CHIẾN LƯỢC BEAR SPREAD

Bear call Spread:

Mua một quyền chọn mua có giá thực hiện cao, đồng thời bán một quyền chọn
mua có cùng số lượng, thời gian đáo hạn nhưng có giá thấp hơn.

Phương trình lợi nhuận:

π=N c1 [ max ( 0 , S T −X 1 )−C1 ] + N c 2 [ max ( 0 , S T − X 2 )−C 2 ]

Với giả định N c 1=−N c 2; X 1 < X 2

C1 là giá của call option nhà đầu tư phải trả khi mua call option

C2 là giá của call option nhà đầu tư nhận được khi bán call option (C2 > C1)

=> Nhà đầu tư nhận được khoản thu tiền ban đầu (C2 - C1)

Ta có bảng sau:

Giá chứng Lợi nhuận từ mua Lợi nhuận từ bán Tổng lợi nhuận
khoán Call option Call option

ST ≤ X 1 −C 1 +C 2 C 2−C1

X 1 < ST < X 2 −C 1 −( ST −X 2) + C2 C 2−C1 −( ST −X 2)

ST ≥ X 2 −C 1+ S T − X 1 −( ST −X 2) + C2 C 2−C1 +( X 2− X 1)

Đồ thị:
Bear put Spread:

Mua một quyền chọn mua có giá thực hiện cao, đồng thời bán một quyền chọn
mua có cùng số lượng, thời gian đáo hạn nhưng có giá thấp hơn.

X2, P2 lần lượt là giá thực hiện và phí mua Put option.

● X1, P1 lần lượt là giá thực hiện và phí bán Put option.

X2>X1, C2>C1

Ta có bảng sau:

Giá chứng Lợi nhuận từ Lợi nhuận từ bán Tổng thu hồi Tổng lợi nhuận
khoán mua Call Call option
option

ST ≥ X 2 0 0 0 P1−P2

X 1 < ST < X 2 X 2 −S T 0 X 2 −S T X 2 −S T + P1−P2

ST ≤ X 1 X 2 −S T −( X 1−ST ) X 2 −X 1 X 2 −X 1 + P1−P2

Đồ thị: