You are on page 1of 18

‫


 
   
‬
‫     
 ‬

‫ ‬
‫د‪ .‬ﺑﻦ ﻋﻤﺮ ﺧﺎﻟﺪ‬

‫ ‬
‫]‪ V“~×¹‬‬
‫  ‬
‫ودא"!وאאد‬
‫אאאא  א د                  ‬
‫                  ‬
‫א‪(-0‬א‪34‬طא"‪.01‬و‪'()&*!+,-./‬א&א"‪#،%‬‬
‫                                      ‬
‫‪                                    %56‬‬
‫‪?/‬عא‪=+‬א"‪&<(+‬א"‪-,.01-<%‬م‪:/‬א‪9/‬א د‪4/78‬‬ ‫‬
‫‪%‬‬
‫א" ‬
‫*'<‪  <F‬‬
‫‪4-‬א‪  +‬‬
‫‪9‬א"‪  .‬‬
‫(‪  /)G‬‬
‫‪D‬א   ‬
‫و‪ <7‬‬
‫‪B‬א‪ A‬ص‪  K‬‬
‫‪D‬و‪  C‬‬
‫ ‪  <78‬‬
‫‪8‬א"  ‬
‫وא << ‬
‫ ‬
‫‬
‫‪LMN%‬نא‪:‬א ‬
‫א"    ‬
‫‪OM‬א& ‬
‫(‪    ,‬‬
‫‪B‬א"‪ +‬‬
‫א‪   P‬‬
‫‪ <"4,Q‬‬
‫‪/‬א ‪   0‬‬
‫<‪   HI‬‬
‫!‪  0J‬‬ ‫‬
‫‪R‬‬
‫‪ <(O‬‬
‫‪   .S‬‬
‫‪   ./‬‬‫<و‪:‬א  ‬
‫=‪   #‬‬
‫‪  !9‬‬
‫‪  7:‬‬ ‫‪ Q7‬‬
‫א  ‬
‫دא"‪ .01‬‬
‫‪     (-‬‬
‫א"‪  .‬‬‫‬
‫و‪L,‬ن‬
‫א‪(X!LR 0L+,‬אوא‪= &V9/9+W‬א‪TU‬א‪&<4 <.‬א"‪    K%‬‬
‫                             ‬
‫‪/I<0J!% P‬و‪9/_/‬א‪ <F‬א"‪%‬و‪/‬‬
‫^<]א\[‪Z‬א<‪YN4 -‬א‪ <F‬א                        ‬
‫           ‬
‫` ‪4‬‬
‫‪    B‬‬
‫‪9/:‬א‪ C 6‬‬
‫(وא    ‬
‫‪   /a‬‬
‫‪ /b‬‬
‫א‪ c‬‬
‫‪ #%‬‬
‫א"  ‬
‫‪ &,4‬‬
‫א‪ 1P‬‬
‫‪    9‬‬
‫‪ /B‬‬
‫‪ TL‬‬
‫‬
‫‪4 -L‬‬
‫‪   <Cb‬‬
‫‪  ca‬‬
‫‪d‬אא? ‬
‫‪،%‬و  ‬
‫א"    ‬
‫‪'(#‬א‪  <F‬‬
‫א"     ‬
‫‪4‬א‪  -‬‬
‫‪4‬ود‪  + /P‬‬
‫אא‪    0‬‬
‫ ‬
‫(‪(CN‬א‪e‬אא‪=+‬א"‪&<(+‬‬
‫א‪8,/+‬א‪ <F‬א"‪%‬وא‪ <F‬א‪                % P‬‬
‫                ‬
‫א"‪ K.01-<%‬‬
‫       ‬
‫א‪ <F‬א"‪،%‬א‪ <F‬א‪،% P‬א&א"‪ K%‬‬
‫]‪                V|^j˹]l^Û×ÓÖ‬‬
‫        ‬
‫]‪ VíÚ‚{{{{{{{Ϲ‬‬
‫    ‬
‫‪L,‬ن‪=<iH‬אدאول‪:‬אא‪g#NM6F</‬سא"‪#،.01‬א‪6‬‬
‫                                   ‬
‫‪P‬אא\‪'*!43+/'*S‬وאزدאد‪:a/B -L‬א‪j(TL‬‬
‫‪?/‬عא‪'(5,1P‬א&א"‪%‬א‪                   .‬‬
‫            ‬
‫‪8‬‬
‫‪ ,a‬‬
‫لوא‪ 0‬‬
‫م‪  C‬‬
‫‪l‬א‪ 6‬‬
‫ص‪   6،‬‬
‫‪   S+‬‬
‫‪  ,‬‬
‫مو‪L‬دא‪e‬א"‪ .01‬‬
‫‪  7+‬‬
‫د‪  ,‬‬
‫‪D‬א ‬
‫‪   <7b‬‬
‫אא? ‬
‫‬
‫א‪CL9/8X6‬א^ل‪9.6LYN‬א‪.‬א‪L_n‬دق‪&,1P‬א"‪ K.01-<%‬‬
‫                             ‬
‫‪aO‬א ‪-0‬ل‪9/‬א <<‪8‬א" ‪8‬‬
‫وאא‪o#،a‬نא‪ <F‬א"‪%‬א\‪I<0‬א                  ‬
‫                 ‬
‫                                       ‬
‫ )א\دא‪e‬א"‪.01-<%‬و!=‪<#‬א"‪(+/%‬א‪،‬و‪D<7‬א(‪L9/)G‬ن‪d‬אא\‪I<0‬‬

‫‪117‬‬
‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬ ‫اﻟﻌﺪد ‪22‬‬

‫‪*!6q_6‬א‪gS9/‬ل` ‪B‬و‪+,Bp6N‬א"‪(H1‬אא‪41P‬א‪g‬ز‪a/B3LMN4/‬‬
‫                                     ‬
‫א"‪<#=!97%‬א"‪%‬وא‪ KB,1P‬‬
‫‪(/‬وא‪:9/:‬א‪7‬دא"‪.01‬א‪:Q7‬א‪                <F‬‬
‫                      ‬
‫و‪L,‬ن‪u‬א‪4t ^I G7‬وא?‪rO3a-s4F‬א"‪(H1‬אא" ‪R.!4‬א‪ <F‬‬
‫                             ‬
‫א"‪%‬א‪&,1P‬א"‪]<^#،.01-<%‬אא‪YN0‬א‪ <F‬א‪I<0J!% P‬‬
‫                               ‬
‫‪/‬و‪9/_/‬א‪ <F‬א"‪D<7-j7,%‬א‪gw0‬ص‪c#L‬א"‪(H1‬אא" ‪4‬و‪ -v‬‬
‫‬ ‫                               ‬
‫|ذج‪%S‬وא‪BgS9/9+y6‬א‪^#+,)+x‬و‪4/g0D<7(H/‬א"(!‪:‬א"‪%‬‬
‫                                     ‬
‫<‪L4.01-‬و‪ Kg./<#‬‬
‫           ‬
‫و` ‪4‬א‪ <F‬א"‪+%‬א"‪(H1‬אא" ‪4‬دونو‪C‬د^ ‪4 <-74t‬ووא?‪ ,(<4F‬‬
‫                                   ‬
‫                                      ‬
‫‪P ,‬ود‪4‬א‪ <F‬א‪% P‬وو?}^ ‪4t‬א‪V‬ذ(א‪j‬دون` ‪+B‬א"‪(H1‬אא" ‪#،4‬‬
‫א‪]Fc‬א‪(?YN4Cx‬و'‪/+‬א‪ <F‬א"‪%‬وא‪ <F‬א‪L1P_ nCL9/% P‬دق‬
‫                                 ‬
‫‪&,‬א"‪ K.01-<%‬‬
‫          ‬
‫‪/+‬א‪ <F‬א"‪%‬وא‪ <F‬‬
‫و‪eP,‬א‪o#_0/D<7‬ن‪jd‬אא‪?/~040‬ع?           ‬
‫                    ‬
‫א‪(CN(% P‬א‪e‬אא‪=+‬א"‪&<(+‬א"‪ K?%‬‬
‫                    ‬
‫_‪ Ví‰]…‚Ö]Í]‚{{{{{â‬‬
‫       ‬
‫‪LX-‬א€‪jd‬אא‪40‬א‪P‬طא‪ W4 U‬‬
‫              ‬
‫"‪ K.01-<%‬‬
‫‪ <.‬א‪'(D<7ec‬א&א       ‬
‫‪             J‬‬
‫م‬
‫‪%‬وא " ‬
‫א"   ‬
‫‪9‬א‪  <F‬‬
‫_‪  /‬‬
‫‪l‬و‪ /‬‬
‫<‪   6I‬‬
‫‪  0J!%‬‬
‫א‪   P‬‬
‫‪R‬א‪   <F‬‬
‫‪N‬دאƒ‪C‬א‪  3‬‬
‫‪      J‬‬
‫[ ‪ X‬א‪w0‬א‪B/‬א‪=+‬א"‪&<(+‬א"‪ K.01-<%‬‬
‫                       ‬
‫א‪P0‬جא&(وقא„(‪%,<0L8,4‬א‪ <F‬א"‪%‬وא‪ <F‬א‪ K% P‬‬
‫‪                        J‬‬
‫‪%,<0L8,‬א‪ <F‬א"‪%‬وא‪ <F‬א‪% P‬‬
‫א^‪7YN‬א‪}q/‬א‪/+‬א‪             %<-‬‬
‫‪                 J‬‬
‫‪CL9/‬زد'د‪4‬א‪&,1P‬א"‪ K.01-<%‬‬
‫                  ‬
‫_‪ Ví‰]…‚Ö]í{{{{{{{éÛâ‬‬
‫        ‬
‫א‪9/= &w‬‬
‫…ز‪jd4 -L‬אא‪6M)7/6)40‬א‪'(e‬א&א"‪%‬و      ‬
‫                               ‬
‫و‪4 3‬א‪(O.A‬‬
‫و‪9/9+y/‬א< ‪69/‬אد‪g#NZ‬سא"‪      .01‬‬
‫?=א‪                         ،,1P‬‬
‫†‪      T‬‬
‫‬
‫‪%‬‬
‫א‪  P‬‬
‫)א‪   <F‬‬
‫   ‬
‫…ز‪  -L‬‬
‫    ‬
‫‪-!،‬‬
‫‪  P74‬‬
‫(אא"‡ ‬
‫=א\?    ‬
‫‪4‬و‪   &V‬‬
‫א"    ‬
‫ ‬
‫=א"‪( +‬‬
‫‪J‬نא‪  +‬‬
‫‪  ,%‬‬
‫א" ‬
‫‪ˆP‬א‪  <F‬‬
‫   ‬‫م‪/‬‬
‫‪ WNB‬‬
‫‪ 3+/o,‬‬
‫‪    /%‬‬
‫<‪  < <nI‬‬
‫!‪   0J‬‬‫‬
‫<&א"‪ K.01-<%‬‬
‫          ‬

‫‪118‬‬
‫ ‬
‫اﻟﻌﺪد ‪22‬‬ ‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫ ‬
‫‪Ví‰]…‚Ö]í‬‬
‫‪     éÖ^{{{{{{Ӎc‬‬
‫    ‬
‫‪/‬א‪8,: yd‬‬
‫و‪de?D<7‬אא(ض‪4 +HN4G ^9+y‬אא‪40‬א‪1.‬אلא"א‪        W%‬‬
‫                      ‬
‫=‬
‫(‪(CN‬א‪e‬אא‪ +‬‬
‫‪</%‬א‪      -P ,/+‬‬
‫א‪% P‬؟و‪         /‬‬
‫א‪ <F‬א"‪%‬وא‪      <F‬‬
‫      ‬
‫א"‪&<(+‬א"‪.01-<%‬؟ ‬
‫           ‬
‫}‪ Ví‰]…‚Ö]í{{{{{{{Ş‬‬
‫      ‬
‫א‪) 0B3o#B6(pud‬א‪ <.,e‬א‪D<7ec‬‬
‫‪?/4 t‬عאא‪                     +,40‬‬
‫            ‬
‫و‪7,‬‬
‫('א&א"‪gS9/%‬ل(&‪B‬و? ‪b‬א"‪(5‬وא"‪(H1‬אא‪6_.‬و‪    KBT‬‬
‫                                     ‬
‫א‪ <F‬א"‪L%‬ولא"‪rP‬א"‪6'-‬א‪&,1P‬א"‪u#%‬א(ض‪I<0J!B N‬‬
‫                                   ‬
‫‪%‬‬
‫א" ‬
‫‪ &,1‬‬
‫‪4‬א‪  P‬‬
‫‪ <-7B‬‬
‫‪    6q‬‬
‫‪  /‬‬
‫ ‪B‬و‪  /‬‬
‫(ض‪  0L‬‬
‫‪g‬ل‪  7‬‬
‫‪  S9‬‬
‫‪ //‬‬
‫و‪  H‬‬
‫‪   7‬‬
‫‬
‫<‪ K.01-‬‬
‫     ‬
‫و‪(53‬א‪:‬א‪7‬دא"‪.01‬א‪:Q7‬א‪ <F‬א"‪<#=!97%‬א"‪%‬و‪n‬ل‬
‫                                     ‬
‫                                  ‬
‫א ‪-‬م‪(X!LR 0LYN‬אو‪D<7'(X!L‬א‪) .#1P‬א ‪YN4,Q0‬ذ‹‪gS9/‬ل‬
‫‪ <.‬א‪D<7ec‬א‪ <F‬א‪                 /I<0J!% P‬‬
‫_‪9/‬א‪ <F‬א"‪،%‬وذ‹‪(,‬ض‪B /‬‬ ‫                 ‬
‫‪،‬‬
‫‪  .01-<%‬‬
‫א"    ‬
‫(<& ‬
‫=א"‪  +‬‬
‫‪J‬نא‪  +‬‬
‫‪  ,B‬‬ ‫'‪  <7‬‬
‫א"‪  -‬‬
‫‪Z‬وאא‪   0‬‬
‫)א\[    ‬
‫و‪  L‬‬
‫‬
‫(ض‪YN‬‬
‫ )א   ‬
‫‪ .#%‬‬
‫א"  ‬
‫‪a‬א‪  <F‬‬
‫‪  /4‬‬
‫‪3",4‬‬
‫ ‪   X64t‬‬
‫‪   !%‬‬‫א‪   P‬‬
‫א‪   <F‬‬
‫و‪  7,‬‬
‫ ‬
‫‪%‬وא‪ <F‬א‪FC3% P‬‬
‫و‪+D6‬نא‪8,/+‬א‪ <F‬א"          ‬
‫א&(وقא„(‪            K-P ,4‬‬
‫          ‬
‫‪ /‬א‪(7) .# 3‬ضא"<א‪،‹d4 <-‬و‪d%P‬אא‪/)LD<7-4WŒlF‬‬
‫                                 ‬
‫‪u‬א‪ KrO39/B^gw0‬‬
‫        ‬
‫‪ -1‬ﻣﺎﻫﻴﺔ اﻟﻔﺸﻞ اﳌﺎﱄ‪:‬‬
‫‪]t<,-/‬د‪4C‬אאزنא"‪9/B3LMN4.01-<%‬א"‪L45xL9+-‬ن(ض‪YN‬‬
‫                                   ‬
‫‪،4 /‬و‪d‬אא\‪'()#4 -L9/:(/‬א&א"‪4.01-<%‬‬
‫א?(א‪,‬و‪                               R7/‬‬
‫         ‬
‫وא"‪(H1‬אא‪ K.‬‬
‫         ‬
‫‪YNa‬‬
‫‪  .‬‬
‫موא‪6‬و‪|N‬‬
‫א"‪      &/%‬‬
‫(א&      ‬
‫‪  FPM‬‬
‫א"‪  W%‬‬
‫مא&  ‬
‫‪   &/‬‬
‫‪   J 1 J 1‬‬
‫‪/) &/‬د'‪€gS,3-c/=<V‬و‪(53C‬א‪B3J,8X6‬وא‪€gS‬א" ‬
‫                                       ‬
‫א‪ KB&(dw‬‬
‫       ‬

‫‪119‬‬
‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬ ‫اﻟﻌﺪد ‪22‬‬

‫‪_ n‬א"‪7(O.A4.01‬د‪8/‬‬
‫‪ "##‬א([ ‪€(7#،4‬א&א"‪                 ?B3J,%‬‬
‫                     ‬
‫!‪=(u-‬א&‬
‫‪ /D<74c&wP/.‬سא([ ‪          K ?4‬‬
‫)‪(1‬‬
‫‪9/‬א‪P.‬אو‪                 " n‬‬
‫         ‬
‫‪7‬م'א"‪/_ nD<74.01‬ل‪D<7O7‬א\^لא"‪.'(-X.‬و‪D<7‬‬
‫א"‪                                         ?B3J,%‬‬
‫   ‬
‫‬
‫‪LD‬نא‪:‬א‪ /‬‬
‫‪   P،‬‬
‫‪    #(-X‬‬
‫لא"‪   .‬‬
‫(‪L‬سא"  ‬
‫‪  4‬‬
‫‪4‬א"(‪FC‬‬
‫‪4‬א"‪    0‬‬
‫قא‪  &<+‬‬
‫‪L‬و&   ‬
‫א\  ‬
‫‬
‫‪ K(2)?]1/*G‬‬
‫א"‪C/97:4.01‬دאو?‪      a‬‬
‫                  ‬
‫א"=א‪NB #:Qd‬دא'‬
‫و‪ /YN(5P,‬א‪€(7#،4 .‬א&א"‪               ?B3J,%‬‬
‫                     ‬
‫د'‪C/‬دא‬
‫)ز      ‬
‫‪  GF‬‬
‫אŽא‪     0‬‬
‫‪   ,‬‬
‫‪ <74F‬‬
‫א"‪   .‬‬
‫‪4‬א ‪:‬א‪  /‬‬
‫‪/9‬א‪  C‬‬
‫‪    74‬‬
‫א"‪.01‬‬
‫ ‬
‫‪0‬אد‬
‫‪7‬م'א"‪   D<74.01‬‬
‫و‪             ?B3J,cL€(7‬‬
‫א"אو‪,</D<74‬א"אو‪       K(3)?4‬‬
‫               ‬
‫א‪:‬א‪'*/‬א\‪ŽC‬א ‪F0‬ق‪L‬وא&‡אא ‪4 0‬א‪ K ?46g‬‬
‫)‪(4‬‬
‫                           ‬
‫‪.‬دא &ق‪8,‬א"‪?8-‬عא&א"‪D<7%‬د‬
‫‪(5/‬א&א"‪                         W%‬‬
‫‪         J2 J1‬‬
‫א"‪(5‬وא"‪(H1‬אא‪6_.‬و‪BT‬ول‪D<7‬و‪،g./B7‬و‪P‬ج‪jd)L‬א"‪(5‬‬
‫                                            ‬
‫א‪ W4 U‬‬
‫א‪P‬ط ‬
‫  ‬
‫‪N)(O‬‬
‫*'‪        .Se&pM‬‬
‫‪     !4 /‬‬
‫‪w‬אمא‪p 6‬و‪   i‬‬
‫‪ J‬א‪         0‬‬
‫                                  ‬
‫‪، 0‬وذ‹‪gS9/‬لא ‪-7‬د‪*G4 0R 0LD<7‬د ‪4‬و‪,N‬א‪4 7‬ل‪4/g0D<7‬‬
‫א"(!‪:‬א"‪ K4.01-<%‬‬
‫          ‬
‫א ‪3‬ج‬
‫?=‪N‬دא'א"‪4.01‬و‪7‬م!&‪0 0'e‬א‪4 < t‬א"‪40 .!4&<w‬א ‪a‬و‪   *.‬‬
‫‪                     ? J‬‬
‫و‪(CN‬א‪4,</*G0e‬وא<‪'/*G CP+YNeQ‬و‪7‬م!&‪N'e‬دא'א ‪ na‬‬
‫                          ‬
‫‪F./‬א" ?)‪ K(5‬‬
‫     ‬
‫=‪= +a,P/‬א\‪43‬‬
‫א\‪43‬א"([‪4‬و‪          &s‬‬
‫‪:‬א"‪          n974.01‬‬
‫‪         Q7  J‬‬
‫א‪*t‬א‪(c‬و‪ K4‬‬
‫      ‬

‫א(!א"‪4-.‬א‪4/‬א\د‪4 3‬‬
‫‪w0N‬אمא‪R.P‬א" ‪4‬א‪            &,1P‬‬
‫ ‪7*.‬א‪) +x‬א(‪             ‘C‬‬
‫‪          -‬‬
‫)‪   (1‬‬
‫‪ K156،‬‬
‫‪،‬א’<‪4‬א(‪<<4 ,‬مא دא‪،4‬א‪ 2006،]+‬‬
‫‪w0,‬אمא‪ <F‬א‪: -‬و‪ <n‬א<‪            ]C‬‬
‫             ‬
‫‪،‬ص‪ K103W‬‬
‫‪،‬א\!د‪4 y‬א(‪<<4 ,‬مא" ‪4‬وא"(‪-7،4 #‬ن‪  2002،‬‬
‫‪ <n‬א‪-O‬نא(!             ‬
‫‪78/L‬א“‪        ،‬‬
‫‪      S‬‬
‫)‪ (2‬‬
‫‪،a‬‬
‫(وאز  ‬
‫אق<‪    P‬‬
‫‪،‬دאא   ‬
‫‪   &,1‬‬
‫ )א\دא‪e‬وא‪  P‬‬
‫(אض     ‬
‫‪   G\%‬‬
‫א"  ‬
‫א‪  <F‬‬
‫‪ ،‬‬
‫دא‪    ,:‬‬
‫‪   -':‬‬
‫)‪  ”(3‬‬
‫‪،‬ص‪ K309W‬‬
‫‪-7‬ن‪  2011،‬‬
‫   ‬
‫‪،‬ص‪ K189W‬‬
‫دא‪(TN‬א‪(P<e‬وאز‪-7،a‬ن‪  2009،‬‬
‫א‪sM‬א‪4Xx‬א‪ <F‬א"‪          ،%‬‬
‫‪           ،%‬‬
‫و ‪%C3‬א‪  x‬‬
‫)‪     (4‬‬
‫‪،‬ص‪ K309W‬‬
‫‪  2011،‬‬
‫‪ _,‬‬
‫‪ 0aC(/‬‬
‫”‪-':‬دא‪     ، ,:‬‬
‫)‪          (5‬‬

‫‪120‬‬
‫اﻟﻌﺪد ‪22‬‬ ‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫دא‪ K PO‬‬
‫‪:‬א‪<p‬א"‪7 4.01‬د'‪C‬و‪4‬א‪:‬א‪  js/‬‬
‫‪                   J‬‬
‫‪(S‬قא(وطא"&_‪. <7‬دنא"‪4.01‬ذ‹א(وضא‪ K4 +P‬‬
‫‪                                 J‬‬
‫א‪a0‬א‪a(.‬وא"‪B6/P74^Sa#P‬א&ع‪6‬دא"‪ K(1)?4 3‬‬
‫‪                            ? J‬‬
‫‪ K‬‬
‫א ‪-7‬د‪D<7‬א(وض!‪-%00L-‬א"‪4.01‬‬
‫‪                          J‬‬
‫ ‪4‬ود‪F./a#‬א"د‪ K9‬‬
‫‪(SJ Q.‬א‪7N'(+/‬אدאא‪)O‬א"                ‬
‫‪                   J‬‬
‫لدوאن‬
‫ˆ‪      /‬‬
‫‪   P!4‬‬
‫‪P‬א‪  /‬‬
‫‪   .4‬‬
‫‪4‬א"‪.01‬‬
‫< ‪    [4‬‬
‫(א‪   0‬‬
‫‪  H1/‬‬
‫‪       J‬‬
‫א" و‪:‬א‪)Q6‬א" א"(‪4s‬وא•&ضא‪4x‬א‪ K4 .‬‬
‫                         ‬
‫‪-2‬اﻟﺘﺤﻠﻴﻞ اﳌﺎﱄ ﻛﺄﺳﻠﻮب ﻗﺎﻋﺪي ﻟﻠﺘﻨﺒﺆ ﺑﺎﻟﻔﺸﻞ اﳌﺎﱄ‪:‬‬
‫‪j1‬‬
‫‪ P%‬‬
‫א"  ‬
‫א‪  <F‬‬
‫‪ ,:‬‬
‫‪  -‬‬
‫('وא"(و‪43‬א  ‬
‫‪4‬א‪     5P‬‬
‫_و` ‬
‫‪':‬א‪    .‬‬
‫(א"  ‬
‫‪  53‬‬
‫ ‪R‬‬
‫‪%‬א\‪ 0‬‬
‫‪   ,B‬‬
‫(ع‪ P/‬‬
‫&   ‬
‫<‪  7I‬‬
‫‪   0J!B‬‬
‫(‪   N‬‬
‫‪ 5PB‬‬
‫‪ 3o#‬‬
‫‪  .01-<%‬‬
‫א"    ‬
‫‪ &,‬‬
‫ ‬
‫א"‪d,4-‬אא"?ع‪ K‬‬
‫          ‬
‫א‪ <F‬א"‪%‬و‪(G\B 0L‬אضא‪&,1P‬א"‪ W%‬‬
‫‪                 J1 J2‬‬
‫‪4/w‬‬
‫ع‪p3‬و?  ‬
‫=אدאولو‪     P‬‬
‫دא"‪          <i.01‬‬
‫‪a/‬א‪:‬אא–‪           O‬‬
‫     ‬
‫                                         ‬
‫א\‪/‬אلא"‪jdH#، #'(-X.‬א‪M‬د‪:‬אא‪/‬אزدא"‪.01‬א‪,‬‬
‫و‪0YN4F</4C6ƒP]F^L/P7‬‬
‫‪(5/ <7‬א&א"‪%‬دونא!‪(+/B#‬א‪               K‬‬
‫                    ‬
‫‪J,‬دא‪O‬א"‪%<.‬‬
‫א(‪4,‬א"‪}q—/) 4.‬א"‪4.01‬א"?‪%‬وא(‪4,‬א‪      1P<46g‬‬
‫                           ‬
‫‪eC#‬א‪ <F‬א"‪jd–*!x Q./7I<0J!%‬א‪l 6،Cx‬م‬
‫                                   ‬
‫ ‬
‫و‪  0‬‬
‫‹[  ‬
‫ذ   ‬
‫‪  4‬‬
‫‪&<iR‬‬
‫‪C9‬א‪  3‬‬
‫‪   /4‬‬
‫ل‪L‬دא‪e‬א"‪.01‬‬
‫‪      64F‬‬
‫‪4</‬ووא? ‬
‫'‪   H‬‬
‫^  ‬
‫ ‪R‬א‪4Xx‬‬
‫א\‪   0‬‬
‫د‪  +%y‬‬
‫_א\!   ‬
‫وא"‪  <P‬‬
‫…א\^    ‬
‫א‪  7‬‬
‫‪  #‹d‬‬
‫<‪   ،%‬‬
‫א‪   -‬‬
‫و ‪ <+‬‬
‫  ‬
‫‪?4-‬عא‪&,1P‬א"‪ K.01-<%‬‬
‫א"                 ‬
‫‬
‫‪3 <4-5P/4„/97'7‬א"‪9746‬א"‪€,4.01‬א‪x‬ل‬
‫‪ <F#‬א"‪                          ?%‬‬
‫      ‬
‫‪-./</D<7‬א‪V‬ذא(אو  )‪L‬دא‪e‬א"‪.01‬א"?‪%‬وא‪(?x‬و‪/a‬‬
‫                                       ‬
‫‪+0‬ن‪B <7‬א"‪ K(2)?.‬‬
‫          ‬
‫ ‬

‫‪،‬ص‪ K103W‬‬
‫‪  2002،‬‬
‫‪ _,0aC(/‬‬
‫‪78/L‬א“‪      ،‬‬
‫‪      S‬‬
‫)‪  (1‬‬
‫‪،‬ص‪ K13W‬‬
‫‪  2009،‬‬
‫‪ _,0aC(/‬‬
‫و ‪%C3‬א‪      ،% x‬‬
‫)‪       (2‬‬

‫‪121‬‬
‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬ ‫اﻟﻌﺪد ‪22‬‬

‫‪&,‬א"‪-4.01-<%‬א‪ <F‬א"‪ W%R 0L'7D<7%‬‬


‫و‪(t,‬ضא‪                        1P‬‬
‫    ‬
‫‪dP‬אא‪P‬ع‪9/‬א‪D<7 <F‬‬
‫                ‬
‫א‪&,1P‬א"‪%‬و‪I<0L_#‬א‪ <F‬א\‪?W%#‬‬
‫‪                   J‬‬
‫دא‪40‬א ‪js‬א‪P,9/P,!jdwd‬دאא‪)O‬א" ‪4‬و‪/456g/‬אא‪*t‬א‪:‬د'‪L‬و‬
‫                                  ‬
‫‪،‬א\‪(/‬א‪D<7.d‬א <א"‪—/4#(/%‬‬
‫(وא‪                         (1)?9/:‬‬
‫א‪       /a/P/!D<7ˆP‬‬
‫          ‬
‫‪4-./‬ذ‹א‪P‬و^لא"‪46YN4.01‬א&א"‪K%‬‬
‫                      ‬
‫‪(53‬א‪-7M‬د‪d‬אא\‪D<7I<0‬‬
‫א‪&,1P‬א"‪%‬و‪I<0L_#‬א‪ <F‬א(‪               W%0L‬‬
‫‪                  J‬‬
‫ ‪w.-<B3o#4‬مא‪1P‬‬
‫א"‪P,8,43‬دאא‪)O‬א" ‪4‬א‪˜&3]T6‬א&‡'א"             ‬
‫                    ‬
‫‪&,‬א"‪+.,=j7,4.01-<%‬نو‪I G‬אא‪™/:‬א‪(?…d‬و‬
‫                                      ‬
‫"(‪4#‬א‪jdjs‬א‪P‬د‪/D<7‬א‪4 /'‡#9/(X!L‬‬
‫‪K‬‬‫                    ‬
‫‪d‬אא\‪I<0‬א\!‪7 H(X‬‬
‫א‪&,1P‬א"‪%‬و‪I<0L_#‬א‪R.P‬א" ‪                W4‬‬
‫‪                 J‬‬
‫‪ ,‬‬
‫‪/‬و‪4-Og/‬א‪&,1P‬א"‪j7,،4.01-<%‬م‪   ?D<7‬‬
‫وא\!‪(X‬א‪w0‬א                         ‬
‫      ‬
‫                              ‬
‫‪L9P,8,4g7‬و‪P,9/(X!L‬دא‪4-O‬א" ‪،4‬وא‪C‬א‪P‬دא‪S‬א‪4.P‬‬
‫و‪*!-Q6(#/‬א‪9/‬‬
‫א" ‪D<74‬א‪L.&34-O‬و‪               (2)?8 /8-O‬‬
‫                ‬
‫‪D‬א?‪a‬א"‪ Kg./4.01-<%‬‬
‫א"‪(H1‬אذאא‪              <74M‬‬
‫          ‬
‫‪(GL_ nCL9/‬אض‬
‫‪}q//‬א‪ <F‬א"‪%‬א‪&,1P‬א"‪           W%‬‬
‫‪                  J2 J2‬‬
‫‬
‫‪،‬وא ‬
‫‪9‬א"‪   /‬‬
‫‪    /4‬‬
‫‪7-šD‬‬
‫‪    <7%‬‬
‫א"  ‬
‫‪P‬א‪  <F‬‬
‫‪  .‬‬
‫‪ .01-<%‬‬
‫א"    ‬
‫‪ &,1‬‬
‫א‪  P‬‬
‫‬
‫<‪ W%<- #ˆw‬‬
‫     ‬
‫‪9‬‬
‫ل‪ /‬‬
‫‪  /‬‬
‫‪    ,B‬‬
‫‪ /</%‬‬
‫א"     ‬
‫א < ‬
‫‪ P/%‬‬
‫‪   .‬‬
‫א ‬
‫دא"<‪ /‬‬
‫‪     /a‬‬
‫‪  W‬‬
‫‪ ? J‬‬
‫א"א ‪L4‬وא"‪4 T‬و‪L‬ن‪).‬א"<‪/‬א"‪4/w.‬א‪/, <F‬אزن‪9/‬א"?‪4 7‬‬
‫                                          ‬
‫‪4C9/‬وא"‪ K(3)?—(SL4C9/4-Og‬‬
‫              ‬
‫)› ‪a‬‬
‫‪ T‬‬
‫‪9‬א‪  <F‬‬
‫€‪  /‬‬
‫א–  ‬
‫‹‪ F,‬‬
‫‪%‬وذ   ‬
‫א"   ‬
‫‪  <F<4‬‬
‫אא‪  <-‬‬
‫‡אمא‪    A‬‬
‫‪   6N J‬‬
‫‪D‬‬
‫)‪ <7‬‬
‫‪   R‬‬
‫א"‪ 0P‬‬
‫<‪I‬א‪   <F‬‬
‫‪   0L‬‬
‫)‪ n‬‬
‫€‪   T‬‬
‫‹א–  ‬
‫‪R‬ذ ‬
‫‪  0Pd‬‬
‫א  ‬
‫‪D‬א‪ FP‬‬
‫‪ <7‬‬
‫א ‪  3‬‬
‫‬

‫‪،‬ص‪ K199W‬‬
‫‪4+/،‬א’‪a-‬א(‪(P<%,‬وאز‪-7،a‬ن‪  2008،‬‬
‫‪4//‬א دא'א" ‪                    4‬‬
‫‪         ،7-b<&/‬‬
‫)‪          (1‬‬
‫א\‪R 0‬وא\دوאوא‪w0M‬א‪/‬א‪   4 <-‬‬
‫‪،‬دא‬ ‫א‪ <F‬א"‪%‬وא ‪                  W %3-O‬‬
‫א ‪s‬א‪        4Xx‬‬
‫‪       ،(/-‬‬
‫)‪       (2‬‬
‫‪،‬ص‪ K31W‬‬
‫وא‪-7،(P<O‬ن‪  2003،‬‬
‫        ‬
‫‪،‬ص‪ K04W‬‬
‫‪˜&3‬א"(‪  aC‬‬
‫)‪      (3‬‬

‫‪122‬‬
‫اﻟﻌﺪد ‪22‬‬ ‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫‪4„/B00L‬א ‪3‬ذאא<‪€,4‬א‪ <F‬و‪4#(/‬א‪s‬א"‪)T%<.‬א‪gw0‬ص‬
‫                                  ‬
‫א^ א‪ K4 OP‬‬
‫    ‬
‫‪L‬ن‪+‬نא <א"‪ -<7g Jg1/%‬و‪0P/ <-7‬و‪ˆOŒ: -‬א"'‬
‫‪                                 ? J‬‬
‫ل‪YN‬‬
‫‪   ^<%‬‬
‫א"  ‬
‫‪  <F<4‬‬
‫‪O‬א<‪  -‬‬
‫ ‪R‬وא‪   0‬‬
‫‪w‬אمא\‪   0‬‬
‫‪D‬א‪    0‬‬
‫دא‪ <7‬‬
‫‪4‬و   ‬
‫א‪  + /P‬‬
‫   ‬
‫‪G‬א‪ <F‬و&‪*.‬א‪rOP‬א^‪(0M N‬א‪e‬א"‪ K ?.‬‬
‫)‪(1‬‬
‫                     ‬
‫‪L‬ن‪D<F‬א <א"‪,%‬א‪4‬א‪4œ ,'*+‬א‪4.01-<4/‬وא&)א‪4 _ -‬‬
‫‪                            J‬‬
‫ א‪97‬א‪: F‬א‪ K%w‬‬
‫‪ p3‬م‪4 <-,‬א‪          ,4 7?/+, <F‬‬
‫                  ‬
‫‪-3‬اﻟﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﺘﻨﻘﻴﻄﻲ ﻛﺄﺳﻠﻮب ﻣﺸﺘﻖ ﻟﻠﺘﻨﺒﺆ ﻳﺎﻟﻔﺸﻞ اﳌﺎﱄ‪:‬‬
‫‪:,‬א‪7‬دא"‪.01‬א‪:Q7‬א‪ <F‬א"‪97%‬א‪<&,1P‬א"‪(#،%‬‬
‫                                      ‬
‫‪dOP7‬‬
‫‪-7(YN40/4C6ƒP‬א‪ <F‬א"‪%‬و‪4(p‬א‪w0‬א‪(H1-<B/‬אא" ‪    K4‬‬
‫                                ‬
‫[‪jd–Z‬א‪YN<^,4Cx‬א‪ <F‬א‪/I<0J!% P‬و‪_/‬‬
‫‪#‬א‪],Q0‬א\                            ‬
‫      ‬
‫‪9/‬א‪ <F‬א"‪ K%‬‬
‫     ‬
‫‪1‬و ‪%/4‬‬
‫ل‪       ./‬‬
‫‪   6‬‬
‫‪ Td‬‬
‫لא  ‬
‫(א„  ‬
‫‪ TND<7‬‬
‫‪4‬א‪ <F‬א‪   W% P‬‬
‫‪      /‬‬
‫‪   J1 J3‬‬
‫א‪697,.x‬אد‪g#NZ‬سא"‪,dP/.01‬א‪4‬א‪P .‬وא‪].‬وع‪(?L‬א‬
‫                                     ‬
‫‪ 3l 6‬א‪X6‬ن‬
‫‪|4G ,‬ذج‪&,1P<4//‬א"‪        ?%‬‬
‫!*'‪(،‬א‪-‬م!*               ‬
‫          ‬
‫‪9/‬א‪M‬א"‪'F‬א\‪,dP/4 +(/‬א‪4‬א‪(CNP .‬א‪e‬אא‪0‬א–د‪nYN4#‬‬
‫                                   ‬
‫א"‪(H1‬אא‪9+y‬א ‪H‡0‬د‪M-6,1P<,‬א&א"‪%‬وذ‹‪9/a Q,‬א"‬
‫                                      ‬
‫‪8 3‬و œ‪4‬א^?)‪ K(2‬‬
‫א\‪80F-<%+(/‬א‪       3‬‬
‫           ‬
‫وא‪jdC]3‬אא‪D<70‬א‪-P‬ذجא‪41P‬א"‪4 P‬و‪I<0L_#‬א‪ <F‬א‪% P‬‬
‫                               ‬
‫א‪)d‬א‪9/_/I<0J!j7‬א‪ <F‬א"‪(53%‬א‪VM‬ذ‪L˜&3j‬א‪B#‬وא‪-7‬د‪D<7j‬‬
‫                                    ‬
‫‪ KB /˜&3‬‬
‫      ‬

‫دאאאق<‪(P‬‬
‫‪%-<7rP/‬و‪       ،/+/%<-7‬‬
‫א‪sM‬א‪4Xx‬א‪ <F‬א"‪               W%‬‬
‫و ‪%C3‬א‪           ،% x‬‬
‫)‪       (1‬‬
‫‪،‬صص‪ K24 J23W‬‬
‫وאز‪-7،a‬ن‪   2004،‬‬
‫        ‬
‫‪،‬ص‪ K364W‬‬
‫‪  2003،‬‬
‫‪ _,0aC(/‬‬
‫‪      ،(/-‬‬
‫)‪       (2‬‬

‫‪123‬‬
‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬ ‫اﻟﻌﺪد ‪22‬‬

‫€‪vNYN‬د‪47-šc#L‬‬
‫‪             %O6NI<0L‬‬
‫‪N‬ذ‪=(9+y‬א‪ <F‬א‪      ?B3J,% P‬‬
‫             ‬
‫‪l 6‬‬
‫‪9/‬א‪R.P‬א" ‪|+HD<74‬ذج‪P+y%S‬א‪&,1P‬א"‪   K ?.01-<%‬‬
‫)‪(1‬‬
‫                             ‬
‫)‪|eP,‬ذجא‪ <F‬א‪9/43+/4P 4 /R.33 ,'7 <F,% P‬א"‪.01‬‬
‫                              ‬
‫‪D‬א‪8,: -‬א"‪.01‬‬
‫א‪4- <.‬وא&‪00LD<7) 4<H‬א‪(w0‬אجא‪R.P‬א\!‪(X‬د‪           <74M‬‬
‫                       ‬
‫‪4‬‬
‫‪4‬א"  ‬
‫‪9‬وزنא‪ .P‬‬
‫…‪    7‬‬
‫ ‬
‫‪R‬א ‬
‫‪jd‬א‪ .P‬‬
‫‪ g/‬‬
‫‪   /I‬‬
‫‪a‬א‪  .6‬‬
‫<‪  /4‬‬
‫< ‪4-‬وא&‪H‬‬
‫א‪   .‬‬
‫‪jda-s‬א"‪(H1‬אאא‪4‬א‪D<7D‬א‪FP‬א‪ W%U‬‬
‫א‪-P‬ذج‪                      ?)T،‬‬
‫      ‬
‫‪SCORE = α + Σβi xi‬‬
‫‪b C(//‬א‪4.P‬א" ‪x 4‬‬
‫א" ‪         Wβi J4‬‬
‫‪  i‬‬ ‫א‪ R.P‬‬
‫‪  Wx i  Jl 6‬‬
‫ ‬
‫‪ (2)?],T‬‬
‫‪ W‬‬
‫‪α J‬‬
‫و‪d‬אא?‪|ba‬ذجא‪ <F‬א‪:C% P‬א‪3I.x‬طא"‪4.01‬א"(אدא‪1P‬‬
‫                                  ‬
‫‪o#‬ذא!‪]3‬‬
‫‪-‬ذ ج‪     K‬‬
‫א"(א‪d–4#‬אא‪   P‬‬
‫‪?,‬א"‪N،%‬ذن‪jd‬א‪P‬ط‪a/‬א‪4P‬א‪      Z o4‬‬
‫                     ‬
‫‪43‬א"‪9/L4.01‬א‪4P‬א‪o#4‬نذ‹‪D<7(H1/‬א‪-6‬لوع‪/Lg./%/#‬‬
‫                                        ‬
‫‪N‬ذא!‪9/…!L]3‬א‪4P‬א‪o#4‬نذ‹ل‪4/g0D<7‬و?א"‪ Kg./%‬‬
‫                               ‬
‫‪)Lˆ w<9+y‬‬
‫‪)L‬א\[‪Z‬وאא‪0‬א"‪D<7'-‬א‪ <F‬א‪       W% P‬‬
‫‪                     J2 J3‬‬
‫<‬
‫_‪ .<.‬‬
‫و‪  #‬‬
‫‪  .01-<%‬‬
‫א"    ‬
‫‪ .&,1‬‬
‫‪%‬א‪  P‬‬
‫א‪   P‬‬
‫‪D‬א‪   <F‬‬
‫'‪  <7‬‬
‫א"‪  -‬‬
‫‪  Z‬‬
‫א\[ ‬
‫‬
‫א‪™/:‬א„ولא‪ W%U‬‬
‫          ‬
‫ ‬
‫ ‬
‫ ‬
‫ ‬
‫ ‬

‫‪—/‬د‪4‬א‪R.P‬א"‪%‬א‪(X,1P‬א‪ƒP‬دא‪ /40‬א‪4 3‬אعא"(€א\د‪ %3‬‬


‫‪،‬‬ ‫‪(-7‬א„‪                                    ،%3-‬‬
‫)‪        (1‬‬
‫‪،‬ص‪ K53W‬‬
‫š<‪4‬א دא'א‪،4/‬א"‪4+<-‬א(‪4 ,‬א‪.‬د‪  2001،4‬‬
‫                ‬
‫‪،‬دאوא‪-7،(P<O‬ن‪،‬‬
‫دوسو              ‬
‫א‪* .‬א"‪%‬وא دא'א" ‪       W4‬‬
‫‪ N‬س‪%009,‬و‪          ،%(=0‬‬
‫)‪              (2‬‬
‫‪،‬ص‪ K463W‬‬
‫‪  2006‬‬

‫‪124‬‬
22 ‫اﻟﻌﺪد‬ ‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
%
 "‫א‬
 .&,1
  P‫א‬%
   P‫א‬
   <F‫א‬D
  <7'
  -"‫א‬Z
   [\‫)א‬
  LW01)
 ‫ول‬
    C
 K.01-<
     

 1P‫א'א‬
4      ‫*א‬t/‫د‬7
       4P ‫)א‬Q6
     <‫א‬
   
4P0  l6‫א‬
 
 %"‫&א‬,
      ‫ذج‬-P‫א‬
    

 %95  ‫*א‬t/
    5  4.01/
    66  LK‫م‬K‫א‬
   1968  (1)‫ن‬-L‫دوא‬N
     

 %97  *t/
   14  64  LK‫م‬K‫א‬
   1972  (2)‫دوאدא!ن‬N
      

 %94  ‫*א‬t/
    3
‫ن‬
 3!ƒ
   C
 70  .3(#
   1977
  ‫ ل‬/‫و‬
(3)
       
 %96  9*t/
   

%. /!
   
 %73  ‫*א‬t/
    5  80  
 3(,
   1985
  9<W‫و(و‬
(4)
    

I
  
 y
 %95  ‫*א‬t/
    6  20  ‫א\دن‬
    1987
  4‫(א‬G‫ز‬#‫و‬
(5)
      

%
 /:7)X
    
 %63.6  ‫*א‬t/
    7  12  ‫א\دن‬
    1995
 (6)4 7
 

(1) Edward Altman , Financial ratio, Discriminant analysis and the prediction of business failure, The
Journal of finace, USA, 1968.
(2)
Edward Deakin, A Discriminant analysis of predictors of business failure , Journal of accounting
reaserch, Chicago, 1972.
(3)
Jaque Conan et Michel Holder, Variables explicatives de performance et contrôle de gestion dans les
PME, CEREG Université Paris Dauphine,Paris,
Dauphine Paris, 1979.
 K380W‫ص‬،
  2003،
 _,0aC(/
      ،(/-
       (4)
4 7P‫א‬4/‫א‬4-."‫(א(!א‬X,1P‫א‬4 "‫א‬R.P‫אمא‬w0‫א‬
                           ،4‫(א‬G‫ز‬#‫و‬I
            y
  (5)
 K1987،‫ن‬-7،0‫אא‬4<š،
           ‫א\دن‬
  
("‫אعא‬D<74  40‫دא‬
                 W€"‫א‬
   ( X,1P‫א‬4 "‫א‬R.P‫אمא‬w0‫א‬
           ،4 7%/:7)X 
         (6)
 K1995،‫ن‬-7،0‫אא‬4<š
          ،‫א\دن‬
   

125
‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬ 22 ‫اﻟﻌﺪد‬

‫אدو‬
   P ,   C
 
 %89,58  9*t/
    48  
 30‫א‬  2001 : +‫ودود‬
    
  ˜
(1)
  

4
+<-"‫א‬   
 %100  ‫*א‬t/
    5  08 4 ,(‫א‬
    2001  (2)%3-„‫(א‬-7
      
 4‫د‬.‫א‬
    

%3
 -„‫(א‬
   -7 -
 %87,5  ‫*א‬t/
    4  24  ‫א\دن‬
    2004
  ‫”אאود‬L
(3)
     

%85,28
 , ‫د‬R
    < #

 '‫د‬/‫|ذج‬
        1548  .3(#
   2008
 %87,2‫و‬   ‫دאن‬C
(4)
   

=
 <i9
  /
 <7
   ‫א‬
   "‫א‬4<
  ^6D
   <7‫א‬e
 P,‫ول‬
   „‫אא‬d
 ‫אد‬
  7Nu
 W
  "‫א‬

 KaC‫א"(א‬
    
:‫ اﻟﻔﺮوق اﳉﻮﻫﺮﻳﺔ ﺑني اﻟﺘﺤﻠﻴﻞ اﳌﺎﱄ واﻟﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﺘﻨﻘﻴﻄﻲ‬-4
4.01-<%
    "‫א‬e‫ )א\دא‬
    
   7‫א‬rP
   "‫א‬%
 "‫א‬
  <F‫א‬B
   #…
  d
   ‫]א‬
 ‫א‬

j7,9/:‫(وא‬/a/‫אא‬://-‫א‬% P‫< א‬F‫א‬H#%"‫<א‬#=!‫و‬
                                        
 K%"‫< א‬F‫א‬97j: W7‫وא‬4 <-7˜0LD<7-
                      
 
 

(1)
Pindado Julio and Rodrigues Luis, Persimonious models of financial insolvency in small company,
working paper series, USA, 2001.
 K53W‫ص‬،
  2001،
 _,0aC(/
      ،%3-„‫(א‬-7
        (2)
‫אمא س‬w0,4 3‫א\د‬4 7P‫א‬4/‫א‬4-."‫&א(!א‬,1P‫א‬
                           ،‫”אאود‬L‫و‬%3-„‫(א‬-7
              (3)
 K2004،‫ن‬-7،0‫دא‬4<š،
           sM‫א"دא‬
        
(4)
Phillipe Dujardin , L’influance des méthodes de séléction de variables sur la structure et la
performance des modèles de prévision de la défaillance d’entreprise, l'Equipe de Recherche sur
l'Utilisation des Données Individuelles Temporelles en Economie à L’université Paris 12, Paris, 2008.

126
‫اﻟﻌﺪد ‪22‬‬ ‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫‪-‬א‪P‬طא‪ W4 U‬‬
‫و‪)Lˆ w<9+y‬א&(وقא„(‪     P ,4‬‬
‫                ‬
‫‪N‬ذא!نא‪ <F‬א"‪žB- -%‬دא‪e‬א"‪%‬‬
‫‪                 W‬‬ ‫‪4 p‬א"‪*t‬אא"‪4<-.‬‬
‫‪          J1 J4‬‬
‫<‪D<7.01-‬א"‪*t‬אذאא ‪4‬א‪04 -+‬א‪e‬א‪L4 /R.3‬و‪(H1/‬א<אزنא"‪ %‬‬
‫‪F‬‬ ‫                                   ‬
‫‬‫‪ -‬‬
‫  ‬
‫‪ N4#‬‬
‫‪ ? ,B‬‬
‫‪  3o#‬‬
‫‪ E‬‬
‫وא‪ 4P:A‬‬
‫لא‪    /‬‬
‫‪L‬سא"  ‬
‫‪،‬א‪   C 6‬‬
‫لא‪   /‬‬
‫‪L‬سא"  ‬
‫ ‬
‫א‪ <F‬א‪*t/D<7% P‬א‪—(SL‬ذא‪+!4 734 p‬א‪4.01-<%33‬وع‬
‫                                   ‬
‫‪p3‬و‪ K .PC‬‬
‫       ‬
‫‪Ll 6‬ن‪|ƒP‬ذج‪(H1/D<74 P/‬אو^& ‪L4‬و‪LMN4 73‬ن!‪4C,(T1(H1/‬‬
‫?                                   ‬
‫‪jd‬א"‪(H1‬א‪*TJR.6‬‬
‫‪974&<i‬א"‪(H1‬א‪Le7N9/,MB3o#‹d(SU‬وزאن‪           –4 .3‬‬
‫                        ‬
‫‪D<7‬א?‪a‬א"‪ K(1)?.01-<%‬‬
‫           ‬
‫‪€gSD<7‬א‪ <F‬א"‪%‬א‪w.d‬مא‪R.P‬‬
‫א‪8,4g‬א"‪*t‬אא"&‪                   W'(.‬‬
‫‪            J2 J4‬‬
‫א" ‪4‬و‪(H1/‬אאאزنא"‪(#+,%‬ددونא‪^#+,QO34<^69/9+-‬‬
‫                                      ‬
‫‪*t‬א‬
‫‪a‬א"   ‬
‫‪ -v%‬‬
‫א‪   P‬‬
‫‪o‬نא‪   <F‬‬
‫وא‪  #6‬‬
‫‪   5P/‬‬
‫¡  ‬
‫و‪ C‬‬
‫‪    P ,4‬‬
‫ ‪b‬א‪g‬‬
‫و?   ‬‫ ‬
‫‪B gS9‬‬
‫‪   /9‬‬
‫‪ +y‬‬
‫‪1‬وא‪  6‬‬
‫‪   P%‬‬
‫ذج‪ S‬‬
‫‪    |4‬‬
‫‪ .01-<4‬‬
‫‪'eg‬א"    ‬
‫‪D‬א"  ‬
‫‪ <74‬‬
‫(د‪ M‬‬
‫א\!‪   X‬‬
‫ ‬
‫א‪D<7'(H/4&,)+x‬א"(!‪:‬א"‪ K4.01-<%‬‬
‫                    ‬
‫…‬‫‪ac‬א‪ <F‬א"‪،4 C(/4- 4 /4.3+%‬وא? ‬
‫‪                   W‬‬ ‫א )א"(‪4 C‬‬
‫‪      J3 J4‬‬
‫‪d‬‬‫א‪  &P‬‬
‫‪  P74‬‬
‫‪B‬א‪ .P‬‬
‫‪+‬ن‪  <7‬‬
‫‪   0‬‬
‫‪1‬‬
‫‪ P<4‬‬
‫˜‪ -<7‬‬
‫_‪   0L‬‬
‫و‪ #‬‬
‫د' ‪  ./‬‬
‫(א  ‬
‫!‪  H1-‬‬
‫ ‬
‫א&<‪L%‬و‪D.#./%‬א"(وع‪ 0 n‬قא‪d &P‬א&<‪       ?%‬‬
‫‪N،‬ذ)‪3/‬‬ ‫)‪(2‬‬
‫                                ‬
‫=‬‫ )‪ <V‬‬
‫‪jd‬א  ‬
‫‪LMN،‬ن ‬
‫‪   -P ,‬‬
‫א‪(¡M‬א‪  #‬‬
‫‪4‬و‪    n‬‬
‫‪   .01-<4‬‬
‫א‪     x‬‬
‫‪a‬א"     ‬
‫‪    /‬‬
‫<‪4.01-‬و‪1/‬د‪YN‬و‪C‬د‪4 C(/4- 9/(X!L‬‬
‫‪€gS,‬א‪0 .‬א ‪                               4 0‬‬
‫        ‬
‫‪ K4 /4.3+‬‬
‫    ‬
‫)‬
‫ ‬
‫‪4‬א‪4‬א ‬
‫'‪X-‬א‪  P‬‬
‫‪4‬وא‪      6‬‬
‫‪  C(/4- YN%‬‬
‫جא‪ <F‬א‪         P‬‬
‫‪     ¢-P ,‬‬
‫  ‬
‫א‪67‬א‪L4/g0D<7)+F<g^#‬و‪#‬א\دא‪e‬א"‪،.01-<%‬وذ‹‪L7,‬ن‬
‫                                      ‬
‫‪3‬א‪9/…!L4: -‬א‪4P‬א‪4‬و‪464<H#‬א‪ K˜+‬‬
‫א"‪N4- <04.01‬ذא!‪                    ]3‬‬
‫         ‬
‫‪L7,‬نא‪ <F‬א‪D<7-% P‬‬
‫‪—/‬א‪M‬ط‪8,‬א"‪*t‬אא"&‪                W'(.‬‬
‫‪                J4 J4‬‬
‫                                     ‬
‫א‪c#L S‬א"‪*t‬אא‪8,: W‬א"‪.01‬א‪4- <.‬وא"‪.01‬א&‪4<H‬دونא‪-7M‬د‪D<7‬‬

‫‪(pi= P‬א(وضא"‪46P-‬‬
‫א‪w0‬אمא‪4Cd-P‬א" ‪             4‬‬
‫‪37‬نو‪         ،%/‬‬
‫‪         ( OT‬‬
‫ ˜‪L‬د‪R‬א‪%3g +‬و ‬
‫)‪         (1‬‬
‫‪،‬ص‪ K246W‬‬
‫‪4/C4<š،‬א<مא  ‪4‬א‪،4^A‬א\دن‪  2005،‬‬
‫<(!א‪4 7P‬א"‪4-.‬א‪4/‬א\د‪                  4 3‬‬
‫               ‬
‫‪،‬ص‪ 189W‬‬
‫‪  2009،‬‬
‫‪ _,0aC(/‬‬
‫و ‪%C3‬א‪      ،% x‬‬
‫)‪       (2‬‬

‫‪127‬‬
‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬ ‫اﻟﻌﺪد ‪22‬‬

‫א"‪R !(S*t/9//B3o#%‬א‪-P‬ذجא‪MN% P‬‬


‫!א"‪*t‬אא"‪                            <F<46‬‬
‫        ‬
‫و‪%,97/W./‬א"‪*t‬אא"‪ƒ‡-P ,،B43+‬א‪'(5P‬א‪ <F<4</‬א"‪%‬‬
‫                                    ‬
‫‪4 3+/N‬و‪C‬دאط‪8,%S‬א‪R.P‬א" ‪4‬א"‪)  B #'-‬א\دא‪e‬א"‪.01-<%‬‬
‫                                     ‬
‫و!=‪<#‬א"‪(+/%‬א‪ K‬‬
‫           ‬
‫‪,‬א‪x‬ل‪) D<7‬א‪R.P‬א" ‪4‬و‪(H1/‬אאאزنא"‪%‬‬
‫^ ‪4t‬א‪V‬ذא(א‪                        W‬‬
‫‪        J5 J4‬‬
‫"‪o#/4.01‬ن‪4 7?/‬א‪ <F‬א"‪%‬א‪9/8&<i87-šBC‬א‪a-s،rOP‬‬
‫                                     ‬
‫א\و‪!P/Y‬א"‪(H1‬אא" ‪4‬אل‪4/g0D<7‬א"(!‪:‬א"‪4.01-<%‬و‪a-s‬א‪4 3X‬‬
‫                                    ‬
‫‪e‬‬
‫‪7N‬‬
‫‪ /4‬‬
‫‪.014‬‬
‫‪LR‬نא‪   ^A‬‬
‫‪   .P<9‬‬
‫‪ +y'*X‬‬
‫‪  !M‬‬
‫‪  6%‬‬
‫‪ &# ?K‬‬
‫‪D‬א‪˜+‬‬
‫ل ‪  <7‬‬
‫ ‬
‫‪/‬‬
‫‪ [9‬‬
‫‪4‬و‪   +‬‬
‫‪ c&wP/%‬‬
‫‪    /a‬‬
‫‪ #4‬‬
‫'و‪ .3‬‬
‫ ‪   C4‬‬
‫‪  0‬‬
‫‪–4‬‬
‫‪.01-!4‬‬
‫(א‪    cP/‬‬
‫‪    H1/‬‬ ‫‬
‫‪o#‹d،‬نא‪ <F‬א"‪<F-<%%‬א"‪%‬א‪,N_x‬א‪J,BLe‬نא"‪4.01‬‬
‫‪                             (1)?4c&wP/‬‬ ‫   ‬
‫‪4^(#L%‬‬
‫א"    ‬
‫‪ <F-<%‬‬
‫א‪    P‬‬
‫‪%‬א‪   <F‬‬
‫‪  M‬‬
‫‪  -P ,‬‬
‫‪K%‬‬
‫א"‬
‫‪:!(/D‬‬
‫)‪     <7‬‬
‫وא‪  +x‬‬
‫ ‬
‫<‪<F-‬א"‪,M%‬א‪(%j7,BLe‬אא‪L4/g.,g^#‬و‪#‬א"(!‪:‬א"‪ K4.01-<%‬‬
‫                                    ‬
‫…א‪ <F‬א"‪9/4 `(X!L%‬א‪ <F‬‬
‫‪               W‬‬ ‫‪4 `—/‬א"‪*t‬אא"‪4<-.‬‬
‫‪             J6 J4‬‬
‫‪OM‬‬
‫(‪   ,‬‬
‫‪ +/B‬‬
‫‪   Pe‬‬
‫‪4‬و‪7N‬‬
‫‪  .01-<%‬‬
‫א\دא‪e‬א"    ‬
‫‪  )  B‬‬
‫<‪  P+y,‬‬
‫‪   0Lj‬‬
‫‪ 7,%‬‬
‫א‪   P‬‬
‫ ‬
‫‪<#‬א"‪C9/%‬א‪4<+ –!4&<iR3‬א" ‪4‬وא"‪4 3‬وא"(دود‪4‬و‪%M#%,‬‬
‫                                     ‬
‫‪/97=+<%/(H1/L‬א‪9p‬א'وא‪3=c‬طא"‪=<£-P ,،4.01‬א\‪(/‬‬
‫                                      ‬
‫<_‪L4-O9/‬و ‪9/4‬א"‪*t‬אא"‪(w. 4<.‬ج‬
‫ذ‹‪ <F<4.P,‬א‪                     Pj7,% P‬‬
‫         ‬
‫‪4/:6P/‬ود'‪9/‬א"‪*t‬אא(—‪3L‬א\!‪(X‬د‪D<74M‬א"‪'eg‬א" ‪ K4.01-<4‬‬
‫                                ‬
‫‪a/4 .3'(5P,‬א‪ <F‬א‪…% P‬א‪ <F‬א"‪=<+/%‬‬
‫‪                    W‬‬ ‫‪4&<+‬אא‪40‬‬
‫‪      J7 J4‬‬
‫‪B‬‬
‫‪  &<+‬‬
‫‪   /‬‬
‫‪،%‬و‪  X-‬‬
‫<א"    ‬
‫=د‪ # OM‬‬
‫‪4‬و!   ‬
‫‪  .01-<%‬‬
‫ )א\دא‪e‬א"    ‬
‫א    ‬
‫‪  C‬‬
‫‪D‬‬
‫ل‪ <7‬‬
‫‪   F<4‬‬
‫‪4‬א‪g‬ز‪ /‬‬
‫‪%‬وא‪  &<+‬‬
‫א"   ‬
‫‪9‬א < ‬
‫‪  /R‬‬
‫א"< ‬
‫‪4‬وא„   ‬
‫‪g‬زم<א‪  0‬‬
‫]א     ‬
‫א ‬
‫ ‬
‫‪QM-P ,‬وزא\‪(/‬‬
‫א ‪3‬و‪„/‬و‪(+‬א‪jd‬א‪ 4.01/+ <-‬אא‪        K40‬‬
‫                           ‬
‫‪)T‬א‪V‬ذ‪&,1P<4< 0!j‬‬
‫א‪ <F‬א‪(š% P‬د‪|eP,‬ذج‪¤% P‬وא‪            6‬‬
‫                     ‬
‫و‪N‬ن!ن ‪ <7R‬א‪¥‬‬
‫א"‪+%‬א"‪4.01‬دون‪d,‬ل‪|eP?NC‬ذج†‪            ?،(S‬‬
‫                          ‬

‫‪،‬ص‪ K109W‬‬
‫‪  2002،‬‬
‫‪ _,0aC(/‬‬
‫‪78/L‬א“‪      ،‬‬
‫‪      S‬‬
‫)‪  (1‬‬

‫‪128‬‬
‫اﻟﻌﺪد ‪22‬‬ ‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫‪acV3J,‬א‪0‬و‪(CN‬א‪e‬א‪d&P.'/‬و]و‪C‬א <א"‪%‬و‪1‬د‪j+YN‬‬
‫                                        ‬
‫‡!‪(CN:‬א‪e‬א‪eP,‬א‪-P‬ذج‪ K‬‬
‫‪           (1)?4 #?N= +‬‬
‫    ‬
‫א‪4^A‬‬
‫‪9‬א ‪  3‬‬
‫(‪ /‬‬
‫‪ X!L%‬‬
‫א"  ‬
‫جא‪  <F‬‬
‫‪  ¢M‬‬
‫‪  W4/w‬‬
‫א"‪   .‬‬
‫א ‪  3‬‬
‫)‬
‫‪ Q6‬‬‫‪  J 8 J 4‬‬
‫‪9‬‬
‫‪ /9‬‬
‫‪ +W‬‬
‫א  ‬
‫ ‪3 ,‬‬
‫~‪ #‬‬
‫‪N،%‬ذ  ‬
‫א"   ‬
‫ )‪L‬دא‪O‬‬
‫   ‬
‫)دא‪  0‬‬
‫  ‬
‫א ‬
‫‪4‬ذא‬
‫‪ .01",‬‬
‫  ‬
‫‪:!(/D‬‬
‫)‪     <7‬‬
‫‪w‬א‪  +F</‬‬
‫(אدא‪     0‬‬
‫‪%‬א"  ‬
‫אزنא" ‬
‫(אא ‬
‫‪4‬و‪  H1/‬‬
‫‪R‬א"   ‬
‫ )א‪ .P‬‬
‫‪(w‬אج ‬
‫א‪   0‬‬
‫جא‪ <F‬א‪9/83+/8P 79/43+/'*!3 ,'7eP,% P‬‬
‫‪                           ¢-P ,،%/‬‬ ‫    ‬
‫ذج‬
‫ ‪4t‬א‪  -P‬‬
‫‪ ^YN‬‬
‫א^  ‬
‫‪00LD‬‬
‫)‪  <7‬‬
‫<‪   ،4‬‬
‫א&‪ H‬‬
‫< ‪4-‬وא"‪  .01‬‬
‫א‪   .‬‬
‫‪%‬א"‪ .01‬‬
‫š‪   -‬‬
‫ ‬
‫א‪% P‬א‪&d‬א‪e-3‬א"‪4.01‬א"و‪a-šYN40‬א"‪.01‬א‪L4- <.‬وא&‪ K4<H‬‬
‫                           ‬
‫‪˜+7D<7‬א‪ <F‬א‪% P‬א‪žB- -d‬دא‪e‬א"‪%‬‬
‫‪                       W‬‬ ‫د‪4C‬א"(و‪43‬‬
‫‪      J9 J4‬‬
‫<‪4.01-‬وא‪<&,1P‬א"‪|D<7%‬ذج‪a/R0PM9!0%S‬א ‪4‬א‪4 + /P‬‬
‫                                  ‬
‫<‪*t/4 3+/Na/4.01-‬א‪LB‬و‪o#،g//‬ن‪40‬و` ‪4‬א‪ <F‬א"‪b-.%‬‬
‫                                      ‬
‫אאزنא"‪(/(X!L+,%‬و‪43‬وذ‹"(א‪j‬א <‬
‫‪w0,‬אمא‪R.P‬א" ‪4‬و‪(H1/‬א                        ‬
‫            ‬
‫‪ˆO‬‬
‫—‪ S‬‬
‫‹‪L‬ن‪   6N‬‬
‫‪ ?K‬ذ  ‬
‫‪4.01-<%‬‬
‫א"    ‬
‫‪OM‬א& ‬
‫(    ‬
‫=א"‪ +‬‬
‫<‪  +‬‬
‫‪ 0P/%‬‬
‫א"  ‬
‫א‪ <F‬א"‪%R.P,%‬אدא‪jd–*+‬א‪R.P‬אא‪^RC‬و‪4LI G‬א‪7‬د'‬
‫‬ ‫                                 ‬
‫א‪R.P‬א‪vNu‬د?‪ (2)K‬‬
‫‪6‬ل! & ‪4‬א(€‪HNYN‬אא‪       (A‬‬
‫               ‬
‫‪ -5‬ﻣﺘﻄﻠﺒﺎت اﻟﺘﻜﺎﻣﻞ ﺑني اﻟﺘﺤﻠﻴﻞ اﳌﺎﱄ واﻟﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﺘﻨﻘﻴﻄﻲ‪:‬‬
‫‪9+-D‬א <א"‪8,/+e0N9/%‬א‪ <F‬א"‪%‬وא‪ <F‬א‪B- % P‬‬
‫‪                             6‬‬ ‫‬
‫א"<‪،‬‬
‫žدא‪e‬א"‪.01-<%‬وא‪<&,1P‬א"‪9/B3o#،%‬א\‪LC‬ن‪     9/47-š(#‬‬
‫                                  ‬
‫א‪P‬طא‪ W4 U‬‬
‫وא"‪    4<X-‬‬
‫  ‬
‫‬
‫‪%‬وא‪  <F‬‬
‫א"   ‬
‫‪8‬א‪  <F‬‬
‫‪  ,‬‬
‫_‪ /+‬‬
‫‪L9‬ن‪  F‬‬
‫‪   +yM‬‬
‫א€‪  W‬‬
‫א\ ‬
‫‪  TW‬‬
‫‪  J1 J5‬‬
‫و‪9dvM‬א‪YN(p8< <F‬‬
‫א‪% P‬دون‪L‬ن‪+‬ن–‪L-‬א‪              ،4<T-/4!‡/#‬‬
‫                       ‬
‫א‪_ F,MN}QP‬א\א€א"א ‪ W4‬‬
‫            ‬
‫و‪C‬א‪ K„"&?R3‬‬
‫‪&0‬د'‪            P/‬‬
‫¦     ‬
‫ ‬
‫‪Cn‬א‪'R3‬א"‪4.01‬‬
‫‪            J‬‬

‫‪R‬א"(א‪a C‬‬
‫‪   3C9‬‬
‫‘‪  /‬‬
‫‪%‬وא ‪ 0‬‬
‫א"   ‬
‫'<‪  <F‬‬
‫ ‪R‬א"   ‬
‫‪w‬אمא\‪  0‬‬
‫‪) 7‬א‪    0‬‬
‫د‪   ،‬‬
‫™‪   -‬‬
‫א‪  t‬‬
‫*‪ 7‬‬
‫)‪  §(1‬‬
‫('‪،‬‬
‫‪Z‬א‪،4Q‬א   ‬
‫‪4‬אא‪0‬وא‪      F‬‬
‫‪     <š،‬‬
‫‪   &,e‬‬
‫‪4‬א‪4 < <F‬وא    ‬
‫‪L4‬א€א"(א‪     C‬‬
‫א‪      /A%CA‬‬
‫      ‬
‫‪،‬ص‪ K13W‬‬
‫‪  2003‬‬
‫‪،‬ص‪ K109W‬‬
‫‪  2002،‬‬
‫‪ _,0aC(/‬‬
‫‪78/L‬א“‪      ،‬‬
‫‪      S‬‬
‫)‪  (2‬‬

‫‪129‬‬
‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬ ‫اﻟﻌﺪد ‪22‬‬

‫و?‪) rO3a‬א\دא‪e‬א"‪0J!4.01-<%‬س‪VM‬ذ(אאא‪‡0‬א ‪(!4 Q‬א‬


‫‪                                J‬‬
‫س‬
‫}‪،‬و!‪ 0J‬‬
‫‪4‬ز‪a‬א\‪    ,‬‬
‫‪4‬و‪      0 0‬‬
‫)‪L‬سא"لא"‪  .01‬‬
‫ ‪        Q6a‬‬
‫‪O‬א‪  0،-‬‬
‫א‪ S‬و‪       0‬‬
‫    ‬
‫‪4‬وא"(دود‪ K4‬‬
‫(א‪64 <./‬لא?‪a‬א"‪l 69/4.01-<%‬א‪4 .‬وא([       ‬
‫                            ‬
‫‪*t‬א‬
‫א"   ‬
‫‪g‬ل‪ n‬‬
‫‪    S9‬‬‫‪ /4‬‬
‫‪.01-<%‬‬
‫"(!‪:‬א"    ‬
‫‪    ,4‬‬
‫‪ 74‬‬
‫'‪ 1P‬‬
‫ل‪   YN‬‬
‫א^   ‬‫‪  J‬‬
‫‪R‬‬
‫‪ 3CYN4‬‬
‫‪4‬א‪   7P‬‬
‫‪*t‬אذאא   ‬
‫‪4‬و‪N‬دאجא"      ‬
‫‪    .01-<4‬‬
‫‪'eg‬א"    ‬
‫‪D‬א"  ‬
‫‪ <74‬‬
‫(د‪ M‬‬
‫א\!‪   X‬‬
‫ ‬
‫א"‪*t‬אא‪ K4 -+‬‬
‫      ‬
‫‪1‬د‪YN‬‬
‫    ‬
‫‪4‬א ‬
‫(א‪e‬אא‪g‬ز‪  /‬‬
‫א ‪   C‬‬
‫ذ!  ‬
‫א‪ V‬‬
‫‪ CL9‬‬
‫‪ /4‬‬
‫‪.01-<%‬‬
‫‪a‬א"    ‬
‫‪ˆ w‬א? ‬
‫‪   J‬‬
‫אز‪3‬א"‪ K%‬‬
‫  ‬
‫‪:‬و”<‪4‬א\‪/<)0‬د ‪64‬لא?‪a‬א"‪%‬א‪%x‬وא"‪4.01-<%<.‬‬
‫‪                                    J‬‬
‫‪9/)P +-‬א‪V‬ذא(אאא‪g‬ز‪ K4/‬‬
‫               ‬
‫‪8+W‬א‪9/ƒP‬א‪D<7)+x‬א„א'א ‪gS9/.01-<4 3-O‬ل  )‪L‬دא‪O‬‬
‫‪                                 J‬‬
‫^‪J,RO‬ن‪ KB/79/?(FP/‬‬
‫א"‪،%‬و‪9/P+y/‬א‪V‬ذ(א                ‬
‫                 ‬
‫‪N‬ذא!‪]3‬א‪-P‬ذجא" ‪4P‬و‪_#‬‬
‫(|ذجא‪ <F‬א‪% P‬و‪            W 4 <,‬‬
‫‪                 J2 J5‬‬
‫                                  ‬
‫‪I<0L‬א‪ <F‬א‪4x^% P‬א]א(א‪=+<9‬א"‪&<(+‬א"‪،.01-<%‬‬
‫‪D64.01-<4 + /‬‬
‫‪RvB3o#‬א‪D<7-‬א‪F0‬א‪g./T‬و‪4 <4-Og/<C‬א‪         P‬‬
‫                          ‬
‫'ز‪4 P/‬‬
‫‪   /D‬‬
‫(‪ <7‬‬
‫  ‬
‫‪ 7,‬‬
‫‪  ?K‬‬
‫‪g‬‬
‫‪ ./%‬‬
‫‪a‬א"  ‬
‫‪ ?,4‬‬
‫א‪ 1P‬‬
‫‪    ,4‬‬
‫&‪5‬‬
‫‪   5‬‬
‫                                 ‬
‫ود'و‪o#%,‬ن‪‹<D<7(QO3‬א"'‪|eP,-3L-!،‬ذ‪) D<7C‬‬
‫‪4 £‬و‪(RvB <7‬و‪ln‬א" ?)‪ K(1‬‬
‫                  ‬
‫‪(T1‬‬
‫‪،‬وא    ‬
‫א‪%<S‬وא‪   .01-<%CA‬‬
‫ ‪8‬א           ‬
‫‪D<7'(-‬א   ‬
‫א"‪     .‬‬
‫‪*t‬א ‬
‫(א<   ‬
‫‪ 5P#‬‬
‫‬
‫‪(/a/‬وא‪P.‬אא‪9/!J‬‬
‫‪9/‬א‪(c‬و             ‬
‫‪L(H/+,‬و‪       B3o# /D<7(H/*G‬‬
‫                    ‬
‫‪4‬‬
‫‪ 3LD‬‬
‫‪ <74‬‬
‫‪*t‬אאא ‬
‫(<     ‬
‫—‪  ./‬‬
‫‪4‬و‪   /‬‬
‫א‪ 1P‬‬
‫‪    D‬‬
‫ذج‪ <7‬‬
‫‹א‪   -P‬‬
‫< ‬
‫‪ &6‬‬
‫‬
‫ذ‹‪ K‬‬
‫א"‪.01‬و‪R<-<!Xn‬א\‪  (/‬‬
‫                ‬
‫و‪d‬אא?‪b،a‬א‪-0‬لא‪ <F‬א‪—% P‬א <א"‪L%‬وא <א ‪%3-O‬‬
‫                                  ‬
‫(‪'(pi‬א(ضא‪(/L˜ ƒP‬א‪g F./‬و‪LMN،_ F<,|N‬ن‪Bn‬‬
‫                                     ‬
‫<‪R‬א‪gw0‬ص|ذجא‪ <F‬א‪ /9/% P‬א"‪.01‬א < ‪4‬دونא‪-7M‬د‪D<7‬‬
‫                                      ‬
‫|ذج‪                                  PCL‬‬
‫ ‪(9/4<w./4‬و€‪(54,/*G‬و€א"‪.01‬א < ‪R<-!،4‬א\‪(/‬‬ ‫   ‬

‫‪،‬ص‪ K464W‬‬
‫‪  2006،‬‬
‫‪ _,0aC(/‬‬
‫‪      ،%(=0‬‬
‫‪ N‬س‪%009,‬و        ‬
‫)‪      (1‬‬

‫‪130‬‬
‫اﻟﻌﺪد ‪22‬‬ ‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫‪\…!L4 -Le7N‬دوאא ‪g7‬مא‪%U‬א‪V,b-.‬ذ(אא‪(X!L‬د‪4C9/4‬و‪b,‬‬
‫                                       ‬
‫א]وא„‪ K—(SL4C9/‬‬
‫              ‬
‫‪%00‬‬
‫‪L7,‬نא‪ <F‬א"‪   LrP/%‬‬
‫א ‪-‬مŒ ‪R‬א <<‪8‬א" ‪          W8‬‬
‫‪              J3 J5‬‬
‫‪9‬‬
‫‪ /4P‬‬
‫‪ ./%‬‬
‫א‪   P‬‬
‫א‪   <F‬‬
‫‪  #‬‬
‫‪ r‬‬
‫‪%‬א"‪  P‬‬
‫و‪L‬ن‪   ,‬‬
‫‪   .01-<%‬‬
‫ )א\دא‪e‬א"    ‬
‫    ‬
‫ ‬
‫‪%‬‬
‫ )א\دא‪e‬א" ‬
‫‪    R‬‬
‫ ‪   P8‬‬
‫‪8‬א" ‬
‫€א << ‬
‫(‪   /‬‬
‫‪o‬ن‪  X!L‬‬
‫‪  #،%‬‬
‫א"  ‬
‫א‪  <F‬‬
‫‪   /‬‬
‫ ‬
‫<‪.01-‬و‪_#‬א‪ <F‬א"‪ <F<4.P,B <7¨(X!L%‬א‪ K% P‬‬
‫                         ‬
‫‪4#(/—.‬א <א"‪-P,%‬ذجא"‪0LD<74 P‬سא‪ <F‬א‪% P‬‬
‫و‪(53‬א‪                            /=c‬‬
‫      ‬
‫‪9/B3o#‬א"& ‪C‬א‪L‬ن)‪./a#‬א)א‪jd_ 4 & !%< J‬א‪-P‬ذج‪gS9/‬ل‬
‫                                       ‬
‫‪) 5P‬دوא‪L4 P+‬ن!‪،)–-7L) N‬وذ‹‪4#(/)–DP.D6‬א‪a//‬‬
‫                                       ‬
‫‪a /–-‬‬
‫وא‪   0‬‬
‫و! & ‪ OP,4‬‬
‫     ‬
‫‪  (#R‬‬
‫(وطאא‪    C‬‬
‫وא    ‬
‫ذجو‪ -#‬‬
‫‪jd‬א‪      -P‬‬
‫ ‬
‫א ‪F0‬א‪Z‬א"‪…(-.‬א‪r/‬א ‪g7‬مא‪%U‬و‪ K</_#‬‬
‫                        ‬
‫د‬
‫(א‪ -7M‬‬
‫‪   53W%‬‬
‫א"‬
‫‪  <F<'7‬‬
‫ <‪   ./4‬‬
‫‪ 0!%‬‬
‫א‪    P‬‬
‫دא‪   <F‬‬
‫א‪  -7‬‬
‫‪  J4 J5‬‬
‫‪ | +‬ذ ‬
‫ج‬ ‫  ‬‫(‪P , ,‬‬
‫‪/‬دونא  ‬
‫‪     H+‬‬
‫(א‪  ,‬‬
‫‪4‬و‪  H1/‬‬
‫‪    /R‬‬
‫‪  .3D‬‬
‫‪ <7%‬‬
‫א"  ‬
‫א‪  <F‬‬
‫ ‬
‫‪)Q.P/‬ووא?‪b‬א"‪#،‬א‪6'(H/4©)D<7j:Q7/]Fc‬ل‪L4/g0‬و‬
‫                                          ‬
‫‪#‬א?‪a‬א"‪ K.01-<%‬‬
‫            ‬
‫‪7ˆ <CL9/‬دא"‪.01‬א)!=‪<#‬א"‪(+/%‬א‪gS9/‬ل‬
‫و                                    ‬
‫_‬
‫‪4‬و‪ #‬‬
‫ذجא"‪  P‬‬
‫‪a‬א‪   -P‬‬
‫‪9‬و? ‬
‫‪ .F.B‬‬
‫ ‪   3o#4-‬‬
‫‪  .C(O‬‬
‫‪  .S‬‬
‫‪ P7R‬‬
‫(  ‬
‫‪%‬وא  ‬
‫א"  ‬
‫א‪  <F‬‬
‫ ‬
‫ <‪4‬‬
‫‪0!%‬‬
‫א"   ‬
‫‪R‬א‪  <F‬‬
‫‪  3CYN‬‬
‫‪  %7‬‬
‫‪   ?/+‬‬
‫‪    ,‬‬
‫‪©P,u‬‬
‫وא   ‬
‫‪ %‬‬
‫א‪  P‬‬
‫‪   <F‬‬
‫א ‬
‫‪'7./‬و‪BQO3::B-+/(P7‬وא‪ KP/!J‬‬
‫                      ‬
‫‪N‬ذ…‪I<0L‬א‪ <F‬א‪9/% P‬א\‪R 0‬א‪4Xx‬א‪ <F‬א"‪%‬وא‪7.‬‬
‫?                               ‬
‫א‪4 P/:‬א‪4 <-7(t.‬א‪-! <F‬‬
‫‪LrO3_ nD<7‬دق‪ <YN4#? ,‬א&‡'                  ‬
‫                ‬
‫ ‪b‬א‪ <F‬א‪4 3+/N% P‬א‪a0‬א‪w0‬אمא‪d( -+‬אא’ل? ‪ K‬‬
‫)‪(1‬‬
‫                         ‬
‫‪(53‬א‪-7M‬د‪RG‬א"‪.01‬وא‪D<7ƒP‬א‪ <F‬א"‪%‬‬
‫א‪: &F‬א‪                          W%33‬‬
‫‪      J5 J5‬‬
‫‬
‫دא‪  <F‬‬
‫™‪  -7M‬‬
‫‪L%33‬و‪    /‬‬
‫(    ‬
‫د‪ TLL‬‬
‫‪%‬دونو‪   C‬‬
‫א"     ‬
‫‪ &,1‬‬
‫‪  P<%‬‬
‫‪ 00LrP‬‬
‫!‪   -‬‬
‫‬
‫א‪: &nB3o#،% P‬א‪}qND<7‬א‪9+y-P ,/+‬و?‪P%33pNa‬طא <<‪8‬‬
‫                                  ‬
‫א" ‪8‬وא <<‪8‬א‪—8 3-OM‬א‪|9/dwƒP‬ذجא‪ <F‬א‪J!% P‬دא'‪'7./‬‬
‫                                 ‬
‫א‪4^A‬‬
‫‪:‬مאא‪ 0‬‬
‫‪      69/:‬‬
‫‪g‬لو?‪      - <a‬‬
‫‪،%‬وذ‹‪      S9/‬‬
‫"‪rP‬א‪ <F‬א"        ‬
‫     ‬

‫‪،‬ص‪ K129W‬‬
‫‪  2004،‬‬
‫‪ _,0aC(/‬‬
‫و ‪%C3‬א‪      ،% x‬‬
‫)‪       (1‬‬

‫‪131‬‬
‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬ ‫اﻟﻌﺪد ‪22‬‬

‫‪=+,‬א"‪&<(+‬א"‪.01-<%‬و‪:6‬مא(אאא ‪=<i—4 3-O‬א"‪.‬‬


‫                                    ‬
‫א دא‪4‬א"‪1.‬و‪974‬א‪V‬ذ(א‪bP/‬א ‪-O‬نوא(‪ K <74,‬‬
‫                           ‬
‫]‪ Ví³^{{{{{{{{¤‬‬
‫    ‬
‫‪D<7‬א(‪%,<0LB6¨)G‬א‪ <F‬א"‪%‬وא‪ <F‬א‪rO39/% P‬وא‪41P‬‬
‫                                   ‬
‫‪P74‬‬
‫د‪4‬א‪ ›P‬‬
‫(אא  ‬
‫א\?    ‬
‫و‪:‬א  ‬
‫‪LMN‬ن&‪  -‬‬
‫‪      .01-<%‬‬
‫א"    ‬
‫('א& ‬
‫‪   5‬‬
‫‪%‬‬
‫א" ‬
‫א‪  <F‬‬
‫‪  -7‬‬
‫‪g‬ل‪  /+‬‬
‫‪   S9‬‬
‫‪ /‬‬
‫(‪P7‬‬
‫=א"‪  +‬‬
‫˜א‪  +‬‬
‫‪  0L) 7‬‬
‫‪   I‬‬
‫‪R‬و‪  C‬‬
‫<  ‬
‫‬
‫وא‪ <F‬א‪ K% P‬‬
‫     ‬
‫‪N‬ذ‪jdrO3)Lˆ w<9+y‬אא‪40‬א‪P‬طא‪ W4 U‬‬
‫                  ‬
‫‪˜+‬א?‪a‬א"‪D<74.01-<%‬א‪FP‬א‪d‬‬
‫…א&א"‪                        '(5!%‬‬
‫‪             J‬‬
‫‪¡B #*.‬א ‪g#‬س‪L‬وא& ‪4‬دونو‪،-7‬وא‪P7B"/bcd‬وعא"‪4.01‬‬
‫                                             ‬
‫‪P.(O.S‬א‪L4 /‬و‪/97:Q7‬א‪4C‬א ‪:‬א‪/‬א"‪ <74F.‬א‪£‬א د'‪ K‬‬
‫                                   ‬
‫\‪(G‬אضא‪=+‬א"‪&<(+‬א"‪%‬‬
‫‪%c‬א\‪_ nCL9/(/‬א‪ <F‬א"‪               %‬‬
‫‪                   J‬‬
‫‪9‬‬
‫א‪P0‬د‪9/4<›D<7j‬א"‪،/‬وא‪&/‬د‪/aW‬دא"<‪/,/‬ل‪ /‬‬
‫                                            ‬
‫א"א ‪L4‬وא"‪R3CYN4 T‬א‪‡6‬אمא‪A‬אא‪ <F<4 <-‬א"‪،%‬و‪jd9/‬א"‪/‬‬
‫                                     ‬
‫و‪:  -‬‬
‫‪  0P/‬‬
‫و‪  <-7‬‬
‫‪    -<7g‬‬
‫‪    J‬‬
‫‪ g1‬‬
‫‪L%‬ن‪   /‬‬
‫‪  tPd‬‬
‫‪%‬א  ‬
‫א" ‬
‫_‪ < ,‬‬
‫<  ‬
‫‪ /‬‬
‫‪cL‬‬
‫Œ‪ˆO‬א"'א‪4 + /P‬و‪L‬ن‪,D<F‬א‪4‬א‪4œ ,'*+‬א‪4.01-<4/‬وא&)‬
‫                               ‬
‫א‪ Kp34 _ -‬‬
‫        ‬
‫‬
‫א"‪ .01‬‬
‫'&    ‬
‫‪  7M‬‬
‫‪    6D‬‬
‫(א‪ <7‬‬
‫=‪  +/‬‬
‫‪%‬א‪  +‬‬
‫א"   ‬
‫‪:‬א‪  <F‬‬
‫‪  Q7a‬‬
‫(‪  C‬‬
‫‪  J‬‬
‫ ‪&P/+,<-.l 6،4‬‬
‫‪rO3^n‬א"‪(H1‬אא"                ‬
‫‪4t ^I GYN /‬وא?‪         4F‬‬
‫        ‬
‫وذ‹‪D<7‬א(‪(H1-<a ›D<7B `9/)G‬אא" ‪4‬א‪3JH9/‬‬
‫‪c,97‬א‪                              ،¥‬‬
‫       ‬
‫‪&,(+/B Pe7N‬א"‪ K%‬‬
‫           ‬
‫…א‪ <F‬א‪/%O6NI<0J!% P‬و‪9/_/‬א‪ <F‬א"‪B00L،%‬‬
‫‪                                  J‬‬
‫*אوא\!‪(X‬د‪D<74M‬א‪8,: -‬א"‪.01‬‬
‫‪|eP,‬ذج‪+/%S‬ن‪c#L9/‬א"‪                       t‬‬
‫                  ‬
‫א‪4- <.‬وא&‪،4<H‬وذ‹‪ P,‬و‪a/3/‬א‪4P‬א‪ K4‬‬
‫                        ‬
‫‪R‬‬
‫‪ 3CYN4‬‬
‫‪*t‬אא‪   7P‬‬
‫‪     -<B‬‬
‫‪N%‬دא‪ C‬‬
‫א"    ‬
‫‪9‬א‪  <F‬‬
‫‪  7%‬‬
‫א‪  P‬‬
‫‪:‬א‪   <F‬‬
‫‪   -‬‬
‫‪  J‬‬
‫א"(‪4 C‬وא‪4 g0‬‬
‫א"‪*t‬אא‪4 -+‬وא‪4g‬א‪-P‬ذ‪jd8,4 C‬א"‪*t‬אوو‪6‬א‪4 3‬א ‪         4-‬‬
‫                            ‬
‫א"‪*t‬אא"&‪'(.‬وو?}^ ‪4t‬א‪V‬ذא(אوא ‪c#LD<7‬א"‪*t‬אوودو<‪4‬‬
‫                                           ‬
‫‪4&<+‬אא‪40‬و?‪)Q64/w‬א ‪3‬א"‪eP4/w.‬א‪-P‬ذجو?=د‪(/4C‬و‪ K3‬‬
‫                                 ‬

‫‪132‬‬
‫اﻟﻌﺪد ‪22‬‬ ‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫ ‪B-‬‬
‫‪}qCL9/‬א‪8,/+‬א‪ <F‬א"‪%‬وא‪ <F‬א‪   % P‬‬
‫‪%c‬א\‪                     (/‬‬ ‫‪       J‬‬
‫‪،‬‬
‫‪9‬א"<  ‬
‫‪   /4‬‬
‫א‪7-š(#‬‬
‫‪      %‬‬
‫<א" ‬
‫(& ‬
‫&‪B‬א"‪  +‬‬
‫و!   ‬
‫‪   .01-<%‬‬
‫žدא‪e‬א"    ‬
‫  ‬
‫‪TW‬א\א€‪-P ,‬و(|ذجא‪ <F‬א‪% P‬و œ‪YN 4 <,4‬‬
‫وא"‪                              4<X-‬‬‫   ‬
‫‪d‬א‬
‫د ‬
‫‪%‬وא‪ -7‬‬
‫א‪    P‬‬
‫<‪I‬א‪   <F‬‬
‫‪   0LD‬‬
‫ ‪ <78‬‬
‫‪8‬א"  ‬
‫‪R‬א << ‬
‫     ‬
‫مŒ ‬
‫‪R‬א ‪  -‬‬
‫‪   3C‬‬
‫‬
‫א\‪ <F<'7./4< 0!*S‬א"‪%‬وو?‪ K‹d:&%33pNa‬‬
‫                            ‬
‫‪ VÄq]†¹]íÛñ^{{Î‬‬
‫      ‬
‫א‪ WR+‬‬
‫‪L‬و‪  WM‬‬
‫ ‬
‫دوسو ‪،‬‬
‫‪ N‬س‪%009,‬و‪،%(=0‬א‪* .‬א"‪%‬وא دא'א" ‪         W4‬‬
‫‪                         J1‬‬
‫دאوא‪-7،(P<O‬ن‪ K2006،‬‬
‫          ‬
‫‪،‬دא‬
‫‪    &,1‬‬
‫א\دא‪e‬وא‪  P‬‬
‫ )   ‬
‫(אض  ‬
‫‪   G\%‬‬
‫א"  ‬
‫‪،‬א‪  <F‬‬
‫دא‪     ,:‬‬
‫‪   -':‬‬
‫‪  ” J2‬‬
‫אאق<‪(P‬وאز‪-7،a‬ن‪ K2011،‬‬
‫              ‬
‫مא" ‪4‬‬
‫‪   <<4‬‬
‫‪4‬א(‪  ,‬‬
‫(!‪،‬א\!د‪   y‬‬
‫نא        ‬
‫א‪ -O‬‬
‫א“‪  <n،‬‬
‫‪    78‬‬
‫‪  /L‬‬
‫‪ S‬‬
‫‪  J3‬‬
‫وא"(‪-7،4 #‬ن‪ K2002،‬‬
‫         ‬
‫ ‪R‬وא\دوא‬
‫א\‪      0‬‬
‫‪%‬وא ‪ W %3-O‬‬
‫‪4‬א‪ <F‬א"    ‬
‫(‪،‬א ‪s‬א‪    Xx‬‬
‫‪        /-‬‬
‫‪     J4‬‬
‫א‪،4 <-‬دאوא‪-7،(P<O‬ن‪ K2003،‬‬
‫وא‪w0M‬א‪               /‬‬
‫     ‬
‫‪( P<%‬‬
‫‪a‬א(‪ ,‬‬
‫‪4‬א’‪   -‬‬
‫‪ +/،4‬‬
‫‪4‬א دא'א"    ‬
‫‪     //‬‬
‫‪   ،‬‬
‫ ‪ 7‬‬
‫‪ -b‬‬
‫‪  <&/‬‬
‫‪   J5‬‬
‫وאز‪-7،a‬ن‪K2008،‬‬
‫        ‬
‫و ‪%C3‬א‪،% x‬א‪sM‬א‪4Xx‬א‪ <F‬א"‪،%‬دא‪(TN‬א‪(P<e‬وאز‪،a‬‬
‫‪                             J6‬‬
‫‪-7‬ن‪K2009،‬‬
‫   ‬
‫‪%‬‬
‫‪%‬و‪ <-7‬‬
‫‪    -<7rP‬‬
‫‪   /W%‬‬
‫א"‬
‫‪4‬א‪  <F‬‬
‫א‪  Xx‬‬
‫‪،%‬א‪   sM‬‬
‫‪%C‬א‪    x‬‬
‫‪   3‬‬
‫و  ‬
‫‪  J7‬‬
‫‪،/+/‬دאאאق<‪(P‬وאز‪-7،a‬ن‪K2004،‬‬
‫                    ‬
‫א’‪g‬א<‪ W4 -‬‬
‫‪     W 3T‬‬
‫‬
‫‪ W‬‬
‫א’‪g‬א<‪4t<,4 -‬א(‪4 ,‬‬
‫‪       -‬‬
‫(!‬
‫(א   ‬
‫‪ X,1‬‬
‫‪4‬א‪  P‬‬
‫‪R‬א"  ‬
‫‪w‬אمא‪ .P‬‬
‫‪،4‬א‪   0‬‬
‫ز‪(G‬א ‬
‫‪I‬و‪     #‬‬
‫   ‬
‫‪  y  J1‬‬
‫א\دن‪4<š،‬אא‪-7،0‬ن‪K1987،‬‬
‫א"‪4-.‬א‪4/‬א‪               4 7P‬‬
‫         ‬
‫‪%‬‬
‫א" ‬
‫'<‪  <F‬‬
‫ ‪R‬א"   ‬
‫‪w‬אمא\‪  0‬‬
‫‪) 7‬א‪    0‬‬
‫د‪   ،‬‬
‫™‪   -‬‬
‫א‪  t‬‬
‫*‪ 7‬‬
‫‪  § J2‬‬
‫وא ‪R3C9/‘0‬א"(א‪aC‬א‪L4/A%CA‬א€א"(א‪4C‬א‪4 < <F‬وא ‪، &,e‬‬
‫                                  ‬
‫š<‪4‬אא‪0‬وא‪ZF‬א‪،4Q‬א('‪K2003،‬‬
‫               ‬

‫‪133‬‬
‫ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬ 22 ‫اﻟﻌﺪد‬
= P
 4
 "‫א‬4
 Cd-P‫אمא‬w
     0‫א‬،%/‫و‬
     ‫ن‬3
  7 (O
 T ‫و‬%
  3g
 +‫א‬R
   ‫د‬L˜ 
   J3
‫א<م‬4/C4<š،4 3‫א\د‬4/‫א‬4-."‫א‬4 7P‫<(!א‬46P-"‫(א(وضא‬pi
                                    
2005،‫א\دن‬،4^A‫א‬4  ‫א‬
          
4
  3‫ א‬/4
  0‫ƒدא‬
    P‫(א‬
 X,1
  P‫א‬%
  "‫א‬R
 .P‫א‬4
‫—د‬
   /،%3
  -„‫(א‬
   -7  J4
 K2001،4‫د‬.‫א‬4 ,(‫א‬4+<-"‫א‬،4/‫א دא'א‬4<š،%3‫אعא"(€א\د‬
                             
4 7P
 ‫א‬4/‫א‬4-."‫(!א‬
         ‫&א‬,1P‫א‬،‫אود‬
         ‫”א‬L‫و‬%3-„‫(א‬-7
           J5
K2004،‫ن‬-7،0‫دא‬4<š،sM‫אمא سא"دא‬w0,4 3‫א\د‬
                            

 &,1
  P‫א‬4
  "‫א‬R
  .P‫אمא‬w
   0N‘C(
   ‫ )א‬
 +x‫א‬
  7*
  . 
 -  J6
4<’‫א‬،]
   C<‫א‬
   <n‫و‬:
     -‫א‬
   <F‫אمא‬w
    0,4
 3‫א\د‬4
   /‫א‬4-
   ."‫(!א‬
    ‫א‬
 2006،]+‫א‬،4‫<<مא دא‬4 ,(‫א‬
             
 W4 PC\‫א‬4t<,g’‫א‬
      -
1- Edward Altman , Financial ratio, Discriminant analysis and the prediction of
business failure, The Journal of finace, USA, 1968.
2- Edward Deakin, A Discriminant analysis of predictors of business failure , Journal
of accounting reaserch, Chicago, 1972.
3- Jaque Conan et Michel Holder, Variables explicatives de performance et
contrôle de gestion dans les PME, CEREG Université Paris Dauphine,Paris, 1979.
4- Phillipe Dujardin , L’influance des méthodes de séléction de variables sur la
structure et la performance des modèles de prévision de la défaillance d’entreprise,
l'Equipe de Recherche sur l'Utilisation des Données Individuelles Temporelles en
Economie à L’université Paris 12, Paris, 2008.
5- Pindado Julio and Rodrigues Luis, Persimonious models of financial insolvency
in small company, working paper series, USA, 2001.

134

You might also like