Return Saham

No Kode Nama Perusahan

Saham 2016 2017 2018 2019 2020

Akasha Wira
1 ADES
0.004 (0.128) 0.039 0.152 0.424
International Tbk
Tiga Pilar Sejahtera
2 AISA
0.652 (0.762) (0.647) 0 1.488
Food Tbk
3 ALTO Tri Banyan Tirta Tbk 0.009 0.030 0.030 (0.005) (0.206)
Bumi Teknokultura
4 BTEK
(0.331) (0.12) 0.071 (0.66) 0
Unggul Tbk
Budi Starch &
5 BUDI
0.412 0.056 0.021 0.072 0
Sweetener Tbk
Campina Ice Cream
6 CAMP
- - (0.708) 0.075 (0.177)
Industry Tbk
Wilmar Cahaya
7 CEKA
1 (0.444) 0.065 0.170 0.130
Indonesia Tbk
Chitose International
8 CINT
(0.071) 0.063 (0.149) 0 (0.047)
Tbk
9 DLTA Delta Djakarta Tbk (0.086) (0.033) 0.198 0.2 (0.359)
Wismilak Inti
10 WIIM
(0.301) (0.340) (0.513) 0.191 2.214
Makmur Tbk
Garuda Food Putra
11 GOOD - - - (0.194) (0.158)
Putri Jaya Tbk
Darya Varia
12 DVLA
(0.673) 0.152 (0.011) 0.134 0.085
Laboratoria Tbk
Integra Indocabinet
13 WOOD - - 1.520 0.113 (0.182)
Tbk
14 GGRM Gudang Garam Tbk 0.163 0.309 (0.002) (0.363) (0.228)
Prima Cakrawala
15 PCAR - - 19.866 (0.794) (0.495)
Abadi Tbk
 Return Saham
No Kode Nama Perusahan
Saham 2016 2017 2018 2019 2020

Handjaya Mandala
16 HMSP
0.042 0.206 (0.215) (0.498) (0.288)
Sampoerna Tbk
Sariguna Primatirta
17 CLEO - - 0.650 0.970 (0.105)
Tbk
Indofood CBP Sukses
18 ICBP
0.272 0.037 0.174 0.066 (0.141)
Makmur Tbk
Indofarma (Persero)
19 INAF
29.952 0.134 0.101 (0.872) 3.867
Tbk
Indofood Sukses
20 INDF
0.516 (0.028) (0.022) 0.063 (0.138)
Makmur Tbk
Unilever Indonesia
21 UNVR
1.333 0.071 (0.433) 0.411 (0.25)
Tbk
Kimia Farma
22 KAEF
2.241 (0.042) (0.037) (0.494) 2.239
(Persero) Tbk
Ultra Jaya Milk
23 ULTJ Industry & Trading 0.277 0.133 0.042 0.244 (0.047)
Company Tbk
Kedaung Indah Can
24 KICI
(0.04) 0 1.366 (0.288) 0.049
Tbk
25 KINO Kino Indonesia Tbk (0.171) (0.333) 0.320 0.964 0.264
Tempo Scan Pacific
26 TSPC
0.179 (0.086) (0.277) (0.003) (0.003)
Tbk
Tunas Baru Lampung
27 TBLA
0.328 0.338 (0.237) 0.150 (0.060)
Tbk
28 STTP Siantar Top Tbk 0.107 0.155 (0.139) 0.2 1.1
39 MBTO Martina Berto Tbk (0.357) 0.221 (0.222) 0.180 (0.223)
 Return Saham
No Kode Nama Perusahan
Saham 2016 2017 2018 2019 2020

30 MERK Merck Indonesia Tbk 0.431 (0.078) (0.492) (0.337) 0.150

31 SKLT Sekar Laut Tbk 0.026 2.571 0.363 0.733 (0.027)
Multi Bintang
32 MLBI
(0.021) 0.163 0.170 (0.031) (0.374)
Indonesia Tbk
33 MRAT Mustika Ratu Tbk (0.4) (0.019) (0.131) (0.145) 0.104
34 MYOR Mayora Indah Tbk 0.993 0.227 0.297 (0.217) 0.321
Mandom Indonesia
35 TCID
(0.285) 0.193 (0.036) (0.362) (0.411)
Tbk
Nippon Indosari
36 ROTI
0.163 (0.254) (0.058) 0.083 0.046
Corpindo Tbk
Prasidha Aneka
37 PSDN
(0.062) 0.910 0.342 (0.203) (0.150)
Niaga Tbk
Buyung Poetra
38 HOKI - - (0.513) 0.191 2.214
Sembada Tbk
39 PYFA Pyridam Farma Tbk 0.086 (0.085) 0.032 0.047 3.924
Industri Jamu &
40 SIDO Farmasi Sido Muncul (0.145) 0.046 0.540 0.519 0.262
Tbk
 6.5.1. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Return Saham

Profitabilitas adalah kemampuan untuk menghasilkan keuntungan pada suatu periode.

Return saham merupakan suatu informasi yang sangat penting dan terpercaya bagi pihak

internal maupun para investor. Pengaruh profittabilitas terhadap return saham ini

menunjukan bahwa penigkatan komeptensi manajemen dalam menghasilkan keuntungan,

yang berarti bahwa perusahaan memiliki masa depan yang baik. Hal ini berdampak pada

kenaikan harga saham perusahaan yang berpengaruh positif terhadap pemegang return

saham atau investor semakin tinggi. Semakin tinggi pengembalian ekuitas perusahaan,

semakin tinggi profitabilitas.

(Sekar Aditya Dwikirana, 2016) pada penelitiannya berusaha menunjukan hubungan

profitabilitas terhadap return saham dengan PBV (Price to Book Value ) sebagai variabel

mediasi. Penelitian yang menggunakan objek 142 perusahaan ini memiliki hasil jika

profitabilitas berpengaruh terhadap return saham. Hasil tersebut dapat dilihat dari bagian

pengujian hipotesis pada tabel uji t, return of equity memiliki signifikansi sebesar 0,001

yang memiliki arti kuarng dari 0,05 ini menandakan jika profitabilitas berpengaruh

terhadap return saham.

(Yuni Nur Aryaningsih, 2017) meneliti 16 perusahaan yang ada di Bursa Efek Indonesia

(BEI) pada tahun 2013 – 2016. Pada penelitiannya meneliti pengaruh antara profitabilitas

terhadap return saham. Hasil penelitiannya menunjukan bahwa Return of Equity tidak memiliki

pengaruh positif terhadap return saham. Hasil tersebut bisa disimpulkan dari analisis regresi

bagian nilai signifikansi variabel Return of Equity. Dengan nilai signifikansi sebesar 0,213 > 0,05
maka penelitian ini membuktikan bahwa variabel Return of Equity tidak memiliki pengaruh

positif dan signifikan terhadap return saham.

6.5.2. Pengaruh Likuditas Dengan Return Saham

Berdasarkan penelitian (Mutiara Tumonggor, Sri Murni, Paulina Van Rate, 2017)

menunjukan bahwa besar kecilnya current ratio belum tentu menghasilkan return saham yang

tinggi. Penelitian ini dijalankan untuk menguji pengaruh current ratio, return on equity, debt to

equity ratio dan growth terhadap return saham. Hasil penelitian tersebut telah diperoleh hasil

dengan adanya tidak adanya pengaruh current ratio terhadap return saham. Pengujian analisis

regresi berganda menunjukan bahwa current ratio memiliki signifikansi 0,304 > 0.05 dan dapat

dikatakan bahwa curent ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. Nilai current

ratio yang besar membuktikan bahwa ketersediaan aktiva lancar untuk melunasi utang lancar

juga tinggi. Namun besarnya current ratio tidak menjamin perusahaan memiliki kas yang cukup

untuk membayar utang lancarnya.

Penelitian yang telah dilakukan (Bayu Nur Batin dan Deny Ismanto, 2019) menggunakan

15 perusahaan yang terdaftar di BEI. Mereka melakukan penelitian studi tentang pengaruh

current ratio, return of equity dan debt to asset ratio terhadap price book value perusahaan

advertising, printing dan media yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Pada penelitian ini telah

memperoleh hasil dari analisis uji t yang menunjukan bahwa variabel current ratio memiliki nilai

signifikansi 0,646 >0,05 dengan nilai tersebut menunjukan bahwa current ratio tidak

berpengaruh terhadap price book value. Perusahaan sub sektor advertising, printing dan media

tidak mampu untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya.

 Sementara itu penelitian (Dedi Kusmayadi, Rani Rahman, Yusuf Abdullah, 2018) dilakukan

guna menguji pangaruh net profit margin, price to book value dan debt to equity of ratio pada

return saham. Dengan hasil uji t yang di dapat yaitu 0,274 dan nilai signifikansi 0,788 bisa

disimpulkan bahwa debt to equity of ratio berpengaruh negatif terhadap return saham. Debt to

equity ratio yang tinggi akan membahayakan perusahaan sehubungan dengan kewajiban yang

harus dipenuhi akibat hutang dan investor tidak menerima return yang maksimal.

6.5.3. Pengaruh Leverage Terhadap Return Saham

Debt to equity ratio yang tinggi akan menunjukan kinerja suatu perusahaan menjadi buruk

karena menaiknya ketergantungan perusahaan pada modal asing. Debt to equity ratio yang sangat

tinggi dapat memberikan efek harga saham suatu perusahaan menurun. Hal tersebut telah

disebabkan apabila perusahaan mendapat keuntungan, maka keuntungan tersebut diprioritaskan

untuk membayar hutang perusahaan daripada mengalokasikannya kepada pemegang saham.

Debt to equity ratio adalah perbandingan antara hutang dan modal. Rasio tersebut dapat

memberikan informasi tentang struktur modal suatu perusahaan (Kamar, 2017).

Penelitian yang dibuat oleh (Prince Acheampong, 2014) tentang pengaruh finansial leverage

dan market size terhadap return saham pada perusahaan bursa efek Ghana. Hasil penelitian

tersebut menunjukan hubungan antara return saham yang diharapkan dan leverage dari

perusahaan yang dipilih. Hasil penelitian yang dilakukan didasarkan pada data uji koefesien

determinasi memiliki estimasi koefesien leverage sebesar 0,00001% hubungan langsung antara

leverage dan return saham. Penelitian ini mengungkapkan variabel leverage dan size pada

perusahaan terdapat hubungan yang signifikan terhadap return saham.

Pada penelitian lain (Koseoglu, 2014) yang menguji keberadaan leverage pada exchange
istanbul. Dengan waktu penelitian selama 7 tahun, penelitian yang dijalankan tersebut
menunjukan dengan nilai p-value < 0,05, maka dapat ditarik kesimpulan bahwa debt to equity
ratio mempunyai hubungan dengan return saham
Retun Of Equity H4
(X1)

H1
H8
Current Ratio H9 RETURN
Price to Book Value H7 SAHAM
(X2) H2 (Z) (Y)
H10

H3
Debt to Equity Ratio
(X3) H6

H5
 Penelitian ini berdasarkan pada masalah di atas memiliki variabel independen yaitu “rasio
profitabilitas, likuditas,dan leverage” dan variabel selanjutnya adalah variabel yaitu variabel
dependen “return saham” sedangkan variabel “nilai saham” intervening atau mediasi

Return saham pada penelitian ini adalah sebagai variabel dependen, return saham
merupakan hasil yang diperoleh dari investasi yang telah dilakukan, pada penelitian ini return
saham yang dipergunakan yaitu capital gain, yang bisa dihitung dengan cara berikut dengan
rumus :

Pt −(Pt−1)
Return Saham =
Pt−1

Keterangan :

Pt = Harga saham sekarang

Pt-1 = Harga saham periode sebelumnya

Rasio profitabilitas pada penelitian ini merupakan variabel independen, raiso

profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan untuk mendapatkan keuntungan atau laba.
Profitabilitas pada penelitian ini menggunakan rumus ROE (Return Of Equity). Rumus ROE bisa
dihitung pada perhitungan sebagai berikut:

Laba bersih
ROE = x 100 %
Rata−rata ekuitas pemegang saham

Rasio likuditas pada penelitian ini merupakan variabel independen, rasio likuiditas
merupakan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban pada waktu jangka pendek.
Rasio ini bisa di rumuskan atau diukur dengan rumus CR (Current Ratio) berikut rumus CR :

Aset lancar
CR = x 100 %
Kewajibanlancar

Rasio leverage pada penelitian ini merupakan variabel independen, rasio leverage
merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam mengukur
seberapa jauh perusahaan di biayai oleh investor atau pihak luar yang dijabarkan oleh ekuitas.
Berikut rumus dari rasio leverage:
 Totalhutang
DER = x 100 %
Total modal sendiri

Nilai perusahaan pada penelitian ini merupakan variabel intervening atau mediasi, nilai
perusahaan biasanya dapat diukur dengan menggunakan PBV (Price to Book Value) . PBV
dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut :

Harga pasar saham

PBV =
Harga buku saham

2.3. Jenis dan Sumber Data

Jenis dan sumber data yang dipakai yang digunakan pada penelitian ini adalah sumber data
sekunder. Data sekunder adalah data yang berisikan tentang sumber internal yaitu data organisasi
atau perusahaan yang berupa laporan keuangan, produksi dan pemasaran yang di publikasikan
atau tidak dipublikasikan. Data yang diambil pada penelitian ini diperoleh melalui Bursa Efek
Indonesia (BEI) sebagai sumber data perusahaan.

2.5. Pengumpulan Data

Metode pengumpulan data yang digunakan pada penelitian ini yaitu dengan metode
pengumpulan studi pustaka yang dilakukan untuk mengumpulkan teori – teori yang bisa
digunakan pada landasan yang berhubungan dengan masalah yang diteliti pada penelitian ini,
jenis data – data yang dipergunakan dalam penelitian ini terdiri dari data sekunder. Data yang
mengenai harga saham yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia (BEI).

2.5. Pengolahan Data

Pengolahan data pada penelitian ini dilakukan setelah pengumpulan data dilakukan
 Retun Saham Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018 - 2022

Return Saham
No Kode Nama Perusahan
Saham 2018 2019 2020 2021 2022

Akasha Wira
1 ADES
0.039 0.152 0.424 0.176 (0.647)
International Tbk
Tiga Pilar Sejahtera
2 AISA
(0.647) 0 1.488 (0.486) (0.255)
Food Tbk
3 ALTO Tri Banyan Tirta Tbk 0.030 (0.005) (0.206) (0.090) (0.821)
Bumi Teknokultura
4 BTEK
0.071 (0.66) 0 0 0
Unggul Tbk
Budi Starch &
5 BUDI
0.021 0.072 0 0.772 0.262
Sweetener Tbk
Campina Ice Cream
6 CAMP
(0.708) 0.075 (0.177) (0.058) 0.464
Industry Tbk
Wilmar Cahaya
7 CEKA
0.065 0.170 0.130 0.035 0.053
Indonesia Tbk
Chitose International
8 CINT
(0.149) 0 (0.047) 0.05 (0.071)
Tbk
9 DLTA Delta Djakarta Tbk 0.198 0.2 (0.359) (0.113) 0.013
Wismilak Inti
10 WIIM
(0.513) 0.191 2.214 (0.207) 0.425
Makmur Tbk
Garuda Food Putra
11 GOOD - (0.194) (0.158) 1.125 0
Putri Jaya Tbk
Darya Varia
12 DVLA
(0.011) 0.134 0.085 0.1 (0.138)
Laboratoria Tbk
13 WOOD Integra Indocabinet 1.520 0.113 (0.182) 0.570 (0.569)
 Return Saham
No Kode Nama Perusahan
Saham 2018 2019 2020 2021 2022

Tbk
14 GGRM Gudang Garam Tbk (0.002) (0.363) (0.228) (0.253) (0.506)
Prima Cakrawala
15 PCAR 19.866 (0.794) (0.495) (0.457) (0.691)
Abadi Tbk
Handjaya Mandala
16 HMSP
(0.215) (0.498) (0.288) (0.363) (0.147)
Sampoerna Tbk
Sariguna Primatirta
17 CLEO 0.650 0.970 (0.105) (0.096) 0.180
Tbk
Indofood CBP Sukses
18 ICBP
0.174 0.066 (0.141) (0.091) 0.149
Makmur Tbk
Indofarma (Persero)
19 INAF
0.101 (0.872) 3.867 (0.462) (0.484)
Tbk
Indofood Sukses
20 INDF
(0.022) 0.063 (0.138) (0.073) 0.063
Makmur Tbk
Unilever Indonesia
21 UNVR
(0.433) 0.411 (0.25) (0.450) 0.143
Tbk
Kimia Farma
22 KAEF
(0.037) (0.494) 2.239 (0.440) (0.553)
(Persero) Tbk
Ultra Jaya Milk
23 ULTJ Industry & Trading 0.042 0.244 (0.047) (0.073) 0.061
Company Tbk
Kedaung Indah Can
24 KICI
1.366 (0.288) 0.049 0.447 (0.284)
Tbk
25 KINO Kino Indonesia Tbk 0.320 0.964 0.264 (0.264) (0.243)
Tempo Scan Pacific
26 TSPC
(0.277) (0.003) (0.003) 0.052 (0.06)
Tbk
27 TBLA Tunas Baru Lampung (0.237) 0.150 (0.060) (0.212) (0.125)
 Return Saham
No Kode Nama Perusahan
Saham 2018 2019 2020 2021 2022

Tbk
28 STTP Siantar Top Tbk (0.139) 0.2 1.1 (0.245) 0.013
39 MBTO Martina Berto Tbk (0.222) 0.180 (0.223) 0.622 (0.130)
30 MERK Merck Indonesia Tbk (0.492) (0.337) 0.150 0.118 0.287
31 SKLT Sekar Laut Tbk 0.363 0.733 (0.027) 0.597 (0.194)
Multi Bintang
32 MLBI
0.170 (0.031) (0.374) (0.183) 0.147
Indonesia Tbk
33 MRAT Mustika Ratu Tbk (0.131) (0.145) 0.104 0.633 1.771
34 MYOR Mayora Indah Tbk 0.297 (0.217) 0.321 (0.291) 0.225
Mandom Indonesia
35 TCID
(0.036) (0.362) (0.411) (0.173) 0.177
Tbk
Nippon Indosari
36 ROTI
(0.058) 0.083 0.046 0.007 (0.029)
Corpindo Tbk
Prasidha Aneka
37 PSDN
0.342 (0.203) (0.150) 0.176 (0.457)
Niaga Tbk
Buyung Poetra
38 HOKI (0.513) 0.191 2.214 (0.314) (0.430)
Sembada Tbk
39 PYFA Pyridam Farma Tbk 0.032 0.047 3.924 0.035 (0.147)
Industri Jamu &
40 SIDO Farmasi Sido Muncul 0.540 0.519 0.262 0.096 (0.127)
Tbk