SYDDANSK UNIVERSITET

DET SAMFUNDSVIDENSKABLIGE FAKULTET

Videregående årsregnskab
28. februar 2023

1. Opgavestiller: Boje Henriksen & Michael Augustine

2. Udleveres: Via Digital Eksamen. Større tabeller og opstillinger udleveres i en Excel-fil.
3. Afleveres: Via Digital Eksamen
4. Alle sider inkl. forsiden skal påføres Eksamensnr.
5. Alle sider skal nummereres.

Prøveform: Skriftlig stedprøve

Censur: Intern prøve, en bedømmer
Bedømmelse: 7-trinsskala
Identifikation: Studiekort - Eksamensnummer
Sprog: Dansk
Varighed: 4 timer skriftlig stedprøve.
Omfang: Ingen begrænsning. Der kan uploades flere filer ved aflevering. Der kan afleveres i pdf-, word- og/eller
excel-format.
Hjælpemidler: Alle hjælpemidler tilladt. Det er ikke tilladt at kommunikere med andre.
Udlevering af opgave: Digitalt via "Digital eksamen".
Indlevering af besvarelse: Digitalt via "Digital eksamen".

Side 1 af 7
Opgave 1 (35%)
Den 1. januar 2022 købte den danske virksomhed Tophat A/S samtlige aktier i Donny Inc. for et beløb
svarende til 1,6 mio. DKK. Donny Inc. er beliggende i Zland, hvor møntenheden hedder LME (Lokal
Mønt Enhed). Købet af aktierne i Donny blev finansieret ved at Tophat A/S d. 1. januar 2022 optog et
lån i Zland’s største bank. Lånet blev optaget som et 5-års stående lån med et provenu på 1,6 mio.
LME. Lånet har 4 årlige terminer (31/3, 30/6, 30/9 og 31/12), og dets rente er 0,8% pr. termin.
Donny Inc. havde ved begyndelsen og slutningen af regnskabsåret 2022 følgende saldobalancer som
fremgår af bilag 1 samt i vedhæftet excel-ark:

Det oplyses endvidere, at:

1) Donny Inc. bruger samme regnskabsmetoder og vurderingsprincipper som Tophat A/S.
2) De immaterielle anlægsaktiver i Donny Inc. er patentrettigheder erhvervet primo 2015 for
85.000 LME. Rettighederne afskrives løbende over forventet brugstid.
3) Valutakursen har i årets løb udviklet sig som følger:

1. januar 2022 1 LME = 1,60 DKK

31. marts 2022 1 LME = 1,45 DKK
30. juni 2022 1 LME = 1,28 DKK
30. september 2022 1 LME = 1,42 DKK
31. december 2022 1 LME = 1,50 DKK
2022-gennemsnit 1 LME = 1,40 DKK

4) Tophat A/S benytter nettoinvesteringsmetoden ved omregning af sine udenlandske dattervirk-

somheders regnskaber. Ved omregning af resultatopgørelsen benyttes den gennemsnitlige va-
lutakurs som en acceptabel approksimation til transaktionsdagens kurs.
5) Tophat A/S benytter indre værdis metode til værdiansættelse af kapitalinteresser i dattervirk-
somheder.

Spørgsmål 1.1
Udarbejd Donny ’s årsregnskab (resultatopgørelse og balance ultimo) for 2022 opgjort
i LME.
Spørgsmål 1.2
Med hvilket beløb (i DKK) påvirkes resultatopgørelsen for 2022 for Tophat A/S (modersel-
skabet) af besiddelsen af Donny Inc. Antag at der i 2022 ikke har været nogen koncern-
interne transaktioner mellem de to selskaber, og at der hverken primo eller ultimo 2022
er mellemværender mellem dem.
Spørgsmål 1.3
Med hvilket beløb (i DKK) skal Donny’s egenkapital reguleres som følge af de valuta-
kursændringer, der er sket i løbet af 2022?
Spørgsmål 1.4

Side 2 af 7
 Opstil resultatopgørelse og balance pr. 31. december 2022 for Donny Inc. i DKK idet alle
egenkapitalreguleringer specificeres og forklares.
Spørgsmål 1.5
I hvilke poster og med hvilke beløb påvirkes Tophat A/S resultatopgørelse og balance af det
lån som blev optaget for at finansiere købet af Donny Inc.?

Opgave 2 (35%)

I bilag 2 samt i vedhæftet excel-ark findes intern resultatopgørelse for perioden 1.januar til
31.december 2022 samt uddrag af balance pr. 31.december 2021 og 2022 for selskabet Except A/S.
Herudover foreligger yderligere informationer sket i løbet af 2022. Disse er;
• Der er indkøbt anlægsaktiver for i alt kr. 220.000 hvoraf kr. 170.000 blev betalt kontant og
resten kr. 50.000 oprettet som et rentefrit banklån.
• Indbetalinger i forbindelse med salg af grunde i alt kr. 28.000
• Indbetaling i forbindelse med udstedelse af nye aktier i alt kr. 90.000
• Ydelse på det nyoprettede banklån i alt kr. 18.000
• Udbetaling af udbytte i alt kr. 15.000

2.1 Opstil en pengestrømsanalyse for Except A/S for 2022 hvor den indirekte præsentation med
udgangspunkt i årets resultat benyttes.

2.2 Opstil en pengestrømsanalyse for Except A/S for 2022 hvor den indirekte præsentation med
udgangspunkt i nettoomsætningen benyttes.

2.3 Opstil en pengestrømsanalyse for Except A/S for 2022 hvor den direkte præsentation benyttes.

2.4 Hvilke/hvilken af de 3 ovenstående præsentationer vurderer du er bedst og hvorfor? Forklar dine

synspunkter.

2.5 Evaluer resultatet af pengestrømsanalysen for Except A/S for 2022 og kommenter herunder på
udviklingen i respektive;

2.5.1 Pengestrømme fra driftsaktiviteter

2.5.2 Pengestrømme fra investeringsaktiviteter
2.5.3 Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter

2.6 Ud fra de informationer der er gengivet i bilag 2, udarbejd en common-size analyse af

resultatopgørelsen for Except A/S for 2022.

2.7 Ud fra de informationer der er gengivet i bilag 2, beregn følgende for Except A/S for 2022;
Side 3 af 7
 2.7.1 Nøgletallet overskudsgraden
2.7.2 Nøgletallet afkastningsgraden
2.7.3 Nøgletal til belysning af virksomheds evne til at genere likvide midler fra den daglige
drift
2.7.4 Nøgletal til belysning af virksomheds gældsdækning

OPGAVE 3 (30%)
En privat investor ønsker en rentabilitetsanalyse af selskabet Chalip. Til dette formål har han
indsamlet og bearbejdet data fra årsrapporterne for årene 2018 - 2022. Resultatet af investorens
bearbejdning af regnskabsdataene er vist i bilag 3 samt i vedhæftet excel-ark nedenfor. Med
udgangspunkt i disse data bedes du besvare følgende spørgsmål.
Spørgsmål 3.1
Forklar begrebet Totalindkomst, og beskriv hvorledes det adskiller sig fra Årets resultat i
resultatopgørelsen.
Spørgsmål 3.2
Nøgletallet ROE, som angiver egenkapitalens forrentning, bestemmes som Totalindkomst
divideret med bogført værdi af Egenkapital. I den udvidede DuPont‐model kan man bl.a.
finde følgende sammenhæng:
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 = × 𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 − × 𝑟𝑟.
𝐸𝐸𝐸𝐸 𝐸𝐸𝐸𝐸

Giv en kort beskrivelse af de enkelte led på ligningens højreside, og fortolk derefter denne
sammenhæng.

Spørgsmål 3.3
Under hvilke betingelser vil en virksomheds ROE være lig med dens ROIC?
Spørgsmål 3.4
Forklar hvilken sammenhæng der er mellem en virksomheds ROIC, dens overskudsgrad
(OG) og nettodriftsaktivernes omsætningshastighed (AOH).
Spørgsmål 3.5
a) Beregn nøgletallene ROE, ROIC, FGEAR, r, SPREAD, OG samt AOH for årene 2018 ‐ 2022.
Nøgletallene ønskes opgjort med balanceværdier på gennemsnitsbasis.
b) Giv en kort vurdering af årsagerne til udviklingen i Chalip’s egenkapitalforrentning i perioden.

Side 4 af 7
Bilag 1 (til opgave 1):

Beløb i LME 1. januar 2022 31. december 2022

Likvide beholdninger 172.000 135.000
Varedebitorer 275.000 267.000
Varebeholdninger 295.000 325.000
Forudbetalte omkostninger (forsikring) 15.000 16.500
Materielle anlægsaktiver 275.000 358.000
Akkum. afskrivn. på matr. anl.akt. 71.000 100.000
Immatr. anlægsaktiver (patent) 85.000 85.000
Akkum. afskrivn. på immatr. anl.akt. 45.000 50.000
Varekreditorer 65.000 63.500
Øvrige skyldige omkostninger 22.000 25.000
Langfristet gæld 125.000 117.000
Aktiekapital 550.000 550.000
Reserver 239.000 239.000
Nettoomsætning 450.000
Produktionsomkostninger 265.000
Salgs- og distributionsomkostninger 71.250
Administrationsomkostninger 52.250
Finansielle omkostninger, netto 15.000
Skat af årets resultat 4.500
TOTAL 1.117.000 1.117.000 1.594.500 1.594.500

Side 5 af 7
Bilag 2 (til opgave 2):

Resultatsopgørelse 1/1 - 31/12 2022 Uddrag af balance 31/12 2022

i i
Kr. Kr.
31/12 31/12
2022 2021
Indtægter AKTIVER
Omsætning 293.000 Varelager 935.000 991.000
Andre indtægter 19.500 Kundetilgodehavender 45.000 59.000
Indtægter i alt: 312.500 Periodeafgrænsningsposter 9.000 8.700
Likvide midler 12.900 10.800

Omkostninger
Vareforbrug 125.000 PASSIVER
Lønninger 85.000 Leverandørgæld 38.000 27.000
Afskrivninger 25.000 Anden gæld 18.000 99.000
Markedsføringsomkostninger 4.500
Renteomkostninger 2.600
Skat (betalt) 8.000
Omkostninger i alt: 250.100

Årets overskud 62.400

Side 6 af 7
Bilag 3 (til opgave 3):

Reformuleret resultatopgørelse 2018 2019 2020 2021 2022

Omsætning 13.301 14.782 15.554 16.401 17.322
Driftsresultat fra salg efter skat 2.998 3.332 3.506 3.697 3.904
Driftsresultat fra anden drift efter skat -859 -954 -1.004 -1.059 -1.118
Driftsresultat (totalindkomstbasis, efter skat) 2.139 2.378 2.502 2.638 2.786
Finansielt resultat efter skat 35 -221 -10 -56 -64
Totalindkomst 2.174 2.157 2.492 2.582 2.722

Reformuleret balance 2018 2019 2020 2021 2022

Driftsaktiver i alt 8.505 9.354 9.521 11.088 11.541
Driftsforpligtelser i alt 4.151 5.912 5.614 4.254 3.950
Nettodriftsaktiver 4.354 3.442 3.907 6.834 7.591
Finansielle aktiver i alt 1.547 1.254 1.458 1.015 470
Finansielle forpligtelser i alt 92 100 222 1.456 1.361
Netto finansielle forpligtelser -1.455 -1.154 -1.236 441 891
Egenkapital = NDA - NFF 5.809 4.596 5.143 6.393 6.700

Side 7 af 7