Emner Side 1 af 11

Vejledende løsningsforslag til

Eksamensopgaven 3. juni 2013

i faget

Erhvervsøkonomi (ny ordning)

på Akademiuddannelsen

Emner i opgavesættet:
opgave 1 Investering (Kapitalværdi, differensinvestering og nulpunktsberegning)

opgave 2 Finansiering (3 lånetyper (incl. Flertermins lån)

opgave 3 Budgettering (totalbudget)

opgave 4 Optimering (normal + med eksport + fleksibel kapacitet)

Opgavekommissionen Eksamensopgave - Erhvervsøkonomi - 2013-06-03 - Vejledende løsning.xlsx

 Opgave 1 Side 2 af 11

Spørgsmål 1.1
Forudsætninger for Maskine 1:
Investering summen udgør kr 4.350.000 = PV
Levetiden udgør 6 år = N
Scrapværdien udgør kr 250.000 og = FV
Kalkulationsrenten er på 6,00% = I/Y
Årlig besparelse udgør kr 875.000 = PMT

Beregning af max. Investering

N 6
I/Y 6,00%
CPT + PV -4.478.898,92
PMT 875.000,00
FV 250.000,00

Kapitalværdien udgør 4.478.898,92 - 4.350.000 = kr 128.899 = Lønsomt

INTERN RENTE = 6,91% > 6% = = Lønsomt

Spørgsmål 1.2
Forudsætninger for Maskine 2:
Investering summen udgør kr 4.850.000 = PV
Levetiden udgør 6 år = N
Scrapværdien udgør kr 270.000 og = FV
Kalkulationsrenten er på 6,00% = I/Y
Årlig besparelse udgør kr 970.000 = PMT

Beregning af max. Investering

N 6
I/Y 6,00%
CPT + PV -4.960.143,94 INTERN RENTE = 6,70% > 6% = Lønsomt
PMT 970.000,00 (Intern rente kan ikke anvendes som beslutningsgrundlag i relation til valget)
FV 270.000,00

Kapitalværdien udgør 4.960.143,94 - 4.850.000 = kr 110.144 --> IKKE Lønsomt i forhold til Maskine 1

Opgavekommissionen Eksamensopgave - Erhvervsøkonomi - 2013-06-03 - Vejledende løsning.xlsx

 Opgave 1 Side 3 af 11

ALTERNATIV BEREGNING: Differensinvesteringens interne rente:

Forudsætninger for differensinvesteringen (beregnet på forskellen mellem maskine 2 og maskine 1):
Mer-Investeringen udgør kr 500.000 = PV
Levetiden udgør 6 år = N
Mer-Scrapværdien udgør kr 20.000 = FV
Kalkulationsrenten er på 6,0% = I/Y
Årlig Mer-besparelse udgør kr 95.000 = PMT

Beregning af max. Investering

N 6
I/Y 6,00% Man skal vælge Maskine 1, da den har den største Kapitalværdi
CPT + PV -481.245,02 og mer-investeringen på kr. 500.000 ikke kan forrentes med
PMT 95.000,00 kalkulationsrenten.
FV 20.000,00

Kapitalværdien udgør 481.245,02 - 500.000 = kr - 18.755 IKKE Lønsomt

INTERN RENTE = 4,82% < 6% = IKKE Lønsomt

Spørgsmål 1.3
Beregning af krævet ydelse
Manglende nutidsværdi udgør kr 18.755 = PV N 6
Levetiden udgør 6 år = N I/Y 6,00%
Scrapværdien udgør kr 0 og = FV PV -18.754,98
Kalkulationsrenten er på 6% = I/Y CPT + PMT 3.814,06
Årlig besparelse udgør ?? = PMT FV 0,00

Besparelserne skal altså årligt mindst stige med : kr 3.814 på Maskine 2, for at denne bliver mere lønsom end Maskine 1

Opgavekommissionen Eksamensopgave - Erhvervsøkonomi - 2013-06-03 - Vejledende løsning.xlsx

 Opgave 2 Side 4 af 11

Spørgsmål 2.1
Stående lån Annuitetslån Serielån
Hovedstol 4.500.000 4.500.000 4.500.000
Kurs 97,00 98,00 97,00
Rente p.a. 4,00% 3,60% 3,50%
Antal terminer p.a. 2 2 1
Rente pr. termin 2,00% 1,80% 3,50%
Løbetid i år 6 6 6
Løbetid i terminer 12 12 6
Stiftelsesomk. 20.000 24.000 25.000
Provenu 4.345.000 4.386.000 4.340.000

Serielån
Restgæld Restgæld
Terminer Stående lån Annuitetslån Provenu PRIMO Afdrag Rente Ydelse ULTIMO
0 4.345.000 4.386.000 4.340.000 3,50% 4.500.000
1 - 90.000 - 420.309 - 907.500 4.500.000 750.000 157.500 907.500 3.750.000
2 - 90.000 - 420.309 - 881.250 3.750.000 750.000 131.250 881.250 3.000.000
3 - 90.000 - 420.309 - 855.000 3.000.000 750.000 105.000 855.000 2.250.000
4 - 90.000 - 420.309 - 828.750 2.250.000 750.000 78.750 828.750 1.500.000
5 - 90.000 - 420.309 - 802.500 1.500.000 750.000 52.500 802.500 750.000
6 - 90.000 - 420.309 - 776.250 750.000 750.000 26.250 776.250 0
7 - 90.000 - 420.309
8 - 90.000 - 420.309
9 - 90.000 - 420.309
10 - 90.000 - 420.309
11 - 90.000 - 420.309
12 - 4.590.000 - 420.309
IRR = 2,33% 2,22% 4,64%
N 2 2
PV - 100 - 100
PMT 0 0
CPT+FV 104,72 104,49 ~ hvilket svarer til en effektiv rente på 4,49% p.a. på annuitetslånet
~ hvilket svarer til en effektiv rente på 4,72% p.a. på det stående lån

Opgavekommissionen Eksamensopgave - Erhvervsøkonomi - 2013-06-03 - Vejledende løsning.xlsx

 Opgave 2 Side 5 af 11

Spørgsmål 2.2
Annuitetslånet har den marginalt billigste effektive rente, hvorfor dette lån bør vælges ud fra lavere omkostninger
(årsagen til dette skal delvis findes i en højere kurs og lav nominel rente)

Spørgsmål 2.3
Der bør fra den studerendes side nævnes mindst 4 af følgende elementer:
x) Likviditetsforløb
x) Risiko
x) Opsigelighed
x) Fleksibilitet
x) Afhængighed af långiver
x) Sikkerhedsstillelse
x) Omkostninger ved f.eks. konvertering af lånet
x) Eventuel kursrisiko i forbindelse med effektuering

Opgavekommissionen Eksamensopgave - Erhvervsøkonomi - 2013-06-03 - Vejledende løsning.xlsx

 Opgave 3 Side 6 af 11

Data fra bilag A:

Balance ( 1.000 kr.) pr. 31-12-2012
Aktiver i alt Passiver i alt
Bygninger 9.000 Aktiekapital 10.000
Maskiner 25.000 Reserver 19.100
Inventar 11.300 Årets overskud 2.100
Anlægsaktiver i alt 45.300 Egenkapital i alt 31.200

Langfristet gæld 17.500

Varelager 7.000 Kortfristet gæld:
Varedebitorer 10.000 Kassekredit (max 10.000) 7.800
Likvide beholdninger 200 Varekreditorer 3.000
Omsætningsaktiver i alt 17.200 Andre kreditorer 1.800
Skyldigt udbytte 1.200
Kortfristet gæld i alt 13.800
Gæld i alt 31.300
Aktiver i alt 62.500 Passiver i alt 62.500

Data fra bilag A: Spørgsmål 3.1

Regnskab Pris- Mængde- Budget
2012 ændring ændring 2013
Omsætning 70.000 1,02 0,98 69.972
- Materialer 18.000 0,97 0,98 17.111
- Arbejdsløn 18.000 1,01 0,98 17.816
DB 34.000 35.045
- KKO 22.500 1,05 1,00 23.625
IB 11.500 11.420
- Afskrivninger 6.000 6.400
Resultat før renter 5.500 5.020
- renteomkostninger 606 620
Årets resultat før skat 4.894 4.400
- skat 1.594 25% 1.100
Årets resultat efter skat 3.300 3.300
Opgavekommissionen Eksamensopgave - Erhvervsøkonomi - 2013-06-03 - Vejledende løsning.xlsx
 Opgave 3 Side 7 af 11

Spørgsmål 3.2 Budgettal Omsætningshast. Ultimobeh.

Ultimobeholdninger Varelager: 34.927 / 5,0 = 6.985
Debitorer: 69.972 / 8,0 = 8.747
Varekreditorer 17.111 / 6,0 = 2.852

Likviditetsbudget for 2013 i kr. 1.000:

Indtjeningsbidrag 11.420
+/- ændring i Primo Ultimo
Varelager 7.000 6.985 15
Debitorer 10.000 8.747 1.253
Varekreditorer 3.000 2.852 - 148
Anden kort gæld 1.800 1.800 0
- renter - 620
- skat - 1.100
Driftens likviditetsvirkning 10.820
- Investeringer i ny maskine - 4.800
+ Finansielle indbetalinger
Nyt lån til maskinkøb 800

- Finansielle udbetalinger
Afdrag på finanslån - 3.000
Nedskrivning af Kassekreditten - 1.000
Udbytte - 1.200 - 5.200
Samlet likviditetsvirkning 1.620
+ Likvide midler primo 200
+ Disponibel kassekredit primo 2.200
Likvide midler ultimo 4.020

Spørgsmål 3.3
Noter: Inventar Maskiner Note: KK
Primo 11.300 25.000 Maksimum (NYT) 9.000
+ tilgang (investeringer) 0 4.800 - likv. Midler ult. - 4.020
- afskrivninger - 3.200 - 3.200 + ovf. Til kasse 300
Ultimo 8.100 26.600 KK gæld Ultimo 5.280

Opgavekommissionen Eksamensopgave - Erhvervsøkonomi - 2013-06-03 - Vejledende løsning.xlsx

 Opgave 3 Side 8 af 11

Noter: Lang gæld Reserver

Primo 17.500 19.100
Tilgang 0 2.100
Afgang - 3.000 0
Ultimo 14.500 21.200

Balance ( 1.000 kr.) 31-12-2013

Aktiver i alt Passiver i alt
Bygninger 9.000 Aktiekapital 10.000
Maskiner 26.600 Reserver 21.200
Inventar 8.100 Årets overskud 1.900 = 3.300-1.400
Anlægsaktiver i alt 43.700 Egenkapital i alt 33.100

Langfristet gæld 14.500

Varelager 6.985 Kortfristet gæld:

Varedebitorer 8.747 Kassekredit (max 9.000) 5.280
Likvide beholdninger 300 Varekreditorer 2.852
Omsætningsaktiver i alt 16.032 Andre kreditorer 1.800
Nyt maskinlån 800
Skyldigt udbytte 1.400
Kortfristet gæld i alt 12.132
Gæld i alt 26.632

Aktiver i alt 59.732 Passiver i alt 59.732

Opgavekommissionen Eksamensopgave - Erhvervsøkonomi - 2013-06-03 - Vejledende løsning.xlsx

 Opgave 4 Side 9 af 11

Spørgsmål 4.1
Alternativ Salgspris Afsætning VE DB pr. stk. DB totalt Styk Diff.bid/styk Prioritet D styk
0 - - - - - -
Q1 kr 800,00 600 kr 370 kr 430 kr 258.000 600 kr 430,00 1 600
Q2 kr 770,00 800 kr 370 kr 400 kr 320.000 800 kr 310,00 3 200
Q3 kr 740,00 950 kr 370 kr 370 kr 351.500 950 kr 210,00 4 150
Q4 kr 700,00 1.150 kr 370 kr 330 kr 379.500 1.150 kr 140,00 7 200
Q5 kr 670,00 1.200 kr 370 kr 300 kr 360.000 1.200 kr - 390,00 10 50
0
Z1 kr 700,00 1.000 kr 360 kr 340 kr 340.000 1.000 kr 340,00 2 1.000
Z2 kr 650,00 1.400 kr 360 kr 290 kr 406.000 1.400 kr 165,00 6 400
Z3 kr 600,00 1.800 kr 360 kr 240 kr 432.000 1.800 kr 65,00 8 400
Z4 kr 550,00 2.400 kr 360 kr 190 kr 456.000 2.400 kr 40,00 9 600
0 - - - - - -
Z-Eksport kr 600,00 900 kr 420 kr 180 kr 162.000 900 kr 180,00 5 900

Prioriteringsskema: Kapacitet:
Alternativ Diff.bid/styk Prioritet D styk S styk Kapacitet alm. 2.700 styk
Q1 kr 430,00 1 600 600
Z1 kr 340,00 2 1.000 1.600 Fragt ved eksport kr 60,00 pr. stk.
Q2 kr 310,00 3 200 1.800
Q3 kr 210,00 4 150 1.950
Z-Eksport kr 180,00 5 750 2.700 Man kan ikke nå at lave alle Z-Eksport,
Z-Eksport kr 180,00 5 150 2.850 hvorfor dette alternativ "deles op".
Z2 kr 165,00 6 400 3.250
Q4 kr 140,00 7 200 3.450 Korrigeret forkalkulation for købergruppe Q
Z3 kr 65,00 8 400 3.850 Materialer kr 165,00
Z4 kr 40,00 9 700 4.550 Arbejdsløn kr 165,00
Salgsprovision kr 40,00
Afsætningsplan for 2013: I alt VE kr 370,00
Uden overarbejde
Alternativ Pris Afsætning DB i alt VE for Z er så på kr 360,00
Q3 kr 740 950 351.500
Z1 kr 700 1.000 340.000
Z-Eksport kr 600 750 135.000
I alt 2.700 826.500

Opgavekommissionen Eksamensopgave - Erhvervsøkonomi - 2013-06-03 - Vejledende løsning.xlsx

 Opgave 4 Side 10 af 11

Spørgsmål 4.2 Kapacitet:

Afsætningsplan for 2013: Kapacitet alm. 2.700,00 styk
Med overarbejde + overarbejde 750,00 styk
Alternativ Pris Afsætning DB i alt I alt 3.450,00 styk
Q4 kr 700 1.150 379.500
Z2 kr 650 1.400 406.000 Tillæg for overarbejde kr 50,00 pr. styk
Z-Eksport kr 600 900 162.000

I alt 3.450 947.500 At lave Z3 på overarbejde er lønsomt, men kan

Overarbejde kr 50,00 750 - 37.500 ikke lade sig gøre, da overarbejdsmuligheden
910.000 ikke rækker til dette alternativ.

Spørgsmål 4.3
Der er tale om prisdifferentiering ved eksporten (men i øvrigt også imellem købergrupperne Q og Z)

Fordi eksporten er til et andet land er kriteriet om adskillelse af markederne opfyldt (geografisk adskillelse).

Derudover er der forskellige priselasticiteter på henholdsvis hjemme- og eksportmarkedet.

(Imellem købergrupperne Q og Z er der også forskellige priselasticiteter).

Opgavekommissionen Eksamensopgave - Erhvervsøkonomi - 2013-06-03 - Vejledende løsning.xlsx

 Pointfordeling Side 11 af 11

Pointfordeling til Eksamensopgaven 3. juni 2013

i faget Erhvervsøkonomi

Point pr. Point pr.

Opgave delopgave opgave
1.1 7
1.2 10
1.3 8 25

2.1 16
2.2 5
2.3 4 25

3.1 7
3.2 9
3.3 9 25

4.1 14
4.2 6
4.3 5 25

i alt 100

Karakter Points i alt

12 93 – 100
10 84 – 92
7 66 – 83
4 55 – 65
2 45 – 54
0 25 – 44
-3 0 – 24

Opgavekommissionen Eksamensopgave - Erhvervsøkonomi - 2013-06-03 - Vejledende løsning.xlsx