Feasibility Studies and Projects Management

(CVE 426)

‫فاطمة عبد احمليي جعرمة‬.‫د‬

‫• تمتلك بعض شركات المقاوالت وشركات تؤجٌر المعدات معدات تم‬
‫استخدامها لفترات سابقة مختلفة‪.‬‬
‫• ونتٌجة للتطور الفنً المتسارع للمعدات تتوافر بدائل حدٌثة للمعدات ذات‬
‫إمكانٌات أعلً ومصروفات تشغٌل أقل مما ٌدفع معظم العاملٌن فى هذا‬
‫المجال إلً التفكٌر فى استبدال المعدات الموجودة بمعدات أحدث تإدي نفس‬
‫المهام‪.‬‬
‫• تعتبر سٌاسة اإلحالل من المشاكل التً تواجه متخذي القرار‪.‬‬
‫• فمتً تتم عملٌة اإلحالل (أي تحدٌد العمر االقتصادي للمعدة)؟‬
‫• وكٌف ٌتم تحدٌد قٌمة أصل مستخدم (تقٌٌم األصول)؟‬
‫• وكٌف ٌتم تحدٌد ثمن تؤجٌر معدة الستخدامها فى مشروع ما؟‬
‫• تنحصر قٌمة األصل المالً بٌن أكبر قٌمة له والتً تمثل تكلفة‬
‫استبدال له آخذٌن فى االعتبار أي تغٌر فى الجودة والتكنولوجٌا وبٌن‬
‫أقل قٌمة له والتً تمثل الثمن الذي نحصل علٌه من بٌع األصل‬
‫المالً عند انتهاء عمره‪.‬‬

‫• ٌسمً ثمن بٌع األصل المالً قبل انتهاء عمره االفتراضً بـ " ثمن‬
‫بٌع أصل مستخدم " بٌنما ٌسمً بٌع األصل المالً عند انتهاء عمره‬
‫االفتراضً بـ "ثمن بٌع األنقاض"‪.‬‬
 ‫‪ .1‬حدد التدفقات النقدٌة لألصل الحالً ‪.‬‬
‫‪ .2‬حدد التدفقات النقدٌة إلقتناء أصل جدٌد مماثل لألصل الحالً ‪.‬‬
‫‪ .3‬ساوي القٌمة الحالٌة لكل من التدفقات النقدٌة فى الخطوتٌن السابقتٌن‬
‫إلٌجاد قٌمة األصل الحالً ‪.‬‬

‫ملحوظة‪:‬‬
‫لحساب القٌمة الحالٌة للبدٌلٌن ٌجب تساوي األعمار‪ .‬وبما أن المعدة الحالٌة عند انتهاء‬
‫عمرها (ن ح) تستبدل بالمعدة الحدٌثة (ن ث) فلن نستطٌع الحصول على المضاعف‬
‫المشترك األصغر لتساوي األعمار ولذا ٌفترض أن استبدالها سٌتم بصفة دائمة أي مدي‬
‫الدراسة إلً ماال نهاٌة‪.‬‬
‫• عندما ٌتقدم المقاولون لالشتراك فً مناقصة ما‪ٌ ،‬تقدم كل مقاول‬
‫بمظروفٌن‪ :‬أحدهما للعرض الفنً ‪ ...‬واآلخر للعرض المالً‪.‬‬

‫• ٌقتصر دراسة العروض المالٌة على العروض المقبولة فنٌا‪.‬‬

‫ونظرا الختالف المقاولون فً طرٌقة تنفٌذ المشروع‬

‫فإن عطاء كل منهم سٌختلف عن اآلخر‬

‫• إن أفضل أسلوب لمقارنة العطاءات المختلفة فى قٌمها المالٌة‬

‫هو حساب ق ح لكل منها‪.‬‬
‫• العطاء ذو الـ ق ح األقل من غٌره ٌكون هو أفضلها‪.‬‬
 ‫التدفقات النقدٌة (بآالف الجنٌهات)‬ ‫ن‬
‫‪4/4‬‬ ‫‪4/3‬‬ ‫‪4/2‬‬ ‫‪4/1‬‬ ‫(بالشهور)‬
‫‪210‬‬ ‫‪75‬‬ ‫‪140‬‬ ‫‪210‬‬ ‫‪0‬‬
‫‪262.5‬‬ ‫‪425‬‬ ‫‪120‬‬ ‫‪300‬‬ ‫‪1‬‬
‫‪187.5‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪120‬‬ ‫‪225‬‬ ‫‪2‬‬
‫ومن ثم ٌفضل اختٌار‬ ‫‪187.5‬‬ ‫‪425‬‬ ‫‪160‬‬ ‫‪187.5‬‬ ‫‪3‬‬
‫العطاء (‪)2/4‬‬ ‫‪150‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪150‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪150‬‬ ‫‪255‬‬ ‫‪240‬‬ ‫‪112.5‬‬ ‫‪5‬‬
‫‪182.5‬‬ ‫‪245‬‬ ‫‪350‬‬ ‫‪145‬‬ ‫‪6‬‬
‫‪70‬‬ ‫‪75‬‬ ‫‪70‬‬ ‫‪70‬‬ ‫‪18‬‬
‫‪1400 1500 1400‬‬ ‫‪1400‬‬ ‫المجموع‬
‫القٌمة الحالٌة للتدفقات النقدٌة (بآالف الجنٌهات)‬ ‫ن‬
‫ح‪/‬م‪،%1،‬ن‬
‫‪4/4‬‬ ‫‪4/3‬‬ ‫‪4/2‬‬ ‫‪4/1‬‬ ‫(بالشهور)‬
‫‪210.00‬‬ ‫‪75.00‬‬ ‫‪140.00‬‬ ‫‪210.00‬‬ ‫‪1.0000‬‬ ‫‪0‬‬
‫‪259.90‬‬ ‫‪420.79‬‬ ‫‪118.81‬‬ ‫‪297.03‬‬ ‫‪0.9901‬‬ ‫‪1‬‬
‫‪183.81‬‬ ‫‪0.00‬‬ ‫‪117.64‬‬ ‫‪220.57‬‬ ‫‪0.9803‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪181.99‬‬ ‫‪412.50‬‬ ‫‪155.29‬‬ ‫‪181.99‬‬ ‫‪0.9706‬‬ ‫‪3‬‬
‫‪144.15‬‬ ‫‪0.00‬‬ ‫‪192.20‬‬ ‫‪144.15‬‬ ‫‪0.9610‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪142.72‬‬ ‫‪242.62‬‬ ‫‪228.35‬‬ ‫‪107.04‬‬ ‫‪0.9515‬‬ ‫‪5‬‬
‫‪171.92‬‬ ‫‪230.80‬‬ ‫‪329.72‬‬ ‫‪136.60‬‬ ‫‪0.9420‬‬ ‫‪6‬‬
‫‪58.52‬‬ ‫‪62.70‬‬ ‫‪58.52‬‬ ‫‪58.52‬‬ ‫‪0.8360‬‬ ‫‪18‬‬
‫‪1353.00‬‬ ‫‪1444.42‬‬ ‫‪1340.53‬‬ ‫‪1355.89‬‬ ‫القٌمة الحالٌة‬