FINA 2303 Spring 2023

______________________________________________________
 
Chapter 2 
Introduction to Financial Statement Analysis  
 
• Financial statements are accounting reports issued periodically to show 
past performance and provide a snapshot of the firm’s assets and liabilities 
& shareholder equity. 
 
• The company’s annual report with financial statements must be sent to 
their shareholders every year.  
 

• Financial statements enable finance manager to assess the success of his 
firm and compare it to competitors. 
 
 
   

Ekkachai Saenyasiri Page 1 2/25/2023

FINA 2303 Spring 2023

______________________________________________________
 
Types of Financial Statements 
 
- Balance sheet (statement of financial position) We focus on these two only 
- Income statement (profit and loss statement) 
- Statement of cash flows 
- Statement of stockholders’ equity 
 

Balance Sheet for fiscal year end 2020, 
recorded (took a snap shot) on Dec 2020 

Year 2020

Jan 2020  Dec 2020 

Income Statement lists firm’s revenues 
and expenses over a period of time (Jan 
2020 to Dec 2020) 

Ekkachai Saenyasiri Page 2 2/25/2023

FINA 2303 Spring 2023

______________________________________________________
Balance Sheet 
 

 lists the firm’s assets, liabilities and shareholders’ equity 
 provides a snapshot of the firm’s financial position at a given point in time 
(at historical value or acquisition cost) 
 all numbers are valued based on their historical costs, not current market 
values 
 

Assets       Liabilities and Shareholders' Equity 
             
Current Assets  5   Current Liabilities  2
Non‐Current Assets  10   Non‐Current Liabilities  4
        Shareholders' equity  9
             
Total Assets  15   Total Liabilities and  15
        Shareholders' Equity    
 
Total Assets =  Liabilities + Shareholders’ Equity 
       
 

                                     10+5 = 2+4+9 
              15   = 15 
Ekkachai Saenyasiri Page 3 2/25/2023
FINA 2303 Spring 2023

______________________________________________________
 
 
  Assets       Liabilities and Shareholders' Equity 
               
Current Assets  5   Current Liabilities  2
 
Non‐Current Assets  10   Non‐Current Liabilities  4
          Shareholders' equity  9
               
  Total Assets  15   Total Liabilities and  15
          Shareholders' Equity    
 
 
  
            Net Working Capital = Current Asset – Current Liability = 5 – 2 = 3 
 
   

Ekkachai Saenyasiri Page 4 2/25/2023

FINA 2303 Spring 2023

______________________________________________________
 
 
Assets       Liabilities and Shareholders' Equity 
             
Current Assets  5   Current Liabilities  2
Non‐Current Assets  10   Non‐Current Liabilities  4
                   Total Liabilities  6
       
                   Total Shareholders' equity  9
             
Total Assets  15   Total Liabilities and  15
        Shareholders' Equity    
 
Shareholders’ equity   = total book value of equity 
                                        = direct investment + reinvestment of profit 
          = common stock + retained earnings 
 
   

Ekkachai Saenyasiri Page 5 2/25/2023

FINA 2303 Spring 2023

______________________________________________________

Shareholders’ equity =6 Cash = 6

Corporation Investors

Stocks

Secondary
Reinvestment = retained earnings Markets
=3

Net income Dividends

=8 =5

Net Income = Dividends + Change in retained earnings 
                 8   = 5 + 3 
 
Payout ratio = Dividends / Net Income  
                     = 5/8 = 0.625 = 62.5% Retention ratio = 3/8 = 37.5% 
Ekkachai Saenyasiri Page 6 2/25/2023
 FINA 2303
ASIA‐PACIFIC CORPORATION Spring 2023

______________________________________________________
2010 and 2011 Balance Sheets
($ in millions)
Assets Liabilities and Owners' Equity
2010 2011 2010 2011
Current assets Current liabilities
Cash 104 160 Accounts payable 232 266
Account receivable 455 688 Notes payable 196 123
Inventory 553 555      Total current liabilities 428 389
     Total current assets 1,112 1,403

Fixed assets
Net Plant and 
  Equipment 1,644 1,709 Long‐term debt 408 454

Owners' equity
Common stock and            
paid‐in surplus 600 640
Retained earnings 1,320 1,629
    Total equity 1,920 2,269

Total liabilities and              
Total assets
Ekkachai Saenyasiri
2,756 3,112 Page
  owners' equity
7 2,756
2/25/2023
3,112
FINA 2303 ASIA‐PACIFIC CORPORATION Spring 2023

______________________________________________________
2011 Income Statement
($ in millions)
Net Sales 1509
Cost of goods sold 700
Selling, general, and administration expenses 50
Depreciation 65
Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) 694
Interest paid 70
Taxable income 624
Taxes (34%) 212
Net income 412
     Dividends 103
     Addition to retained earnings 309
 
Asia‐Pacific Corp had 200 million shares outstanding at the end of 2011 
 
Earnings per share (EPS)   = Net Income / Shares outstanding  
  = 412/200 = $2.06 per share 

Dividends per share   = Total dividends / Shares outstanding  
  = 103/200 = $0.515 per share 
 
Payout ratio = dividends/net income = 103/412 = 0.515/2.06 = 25%   
Ekkachai Saenyasiri Page 8 2/25/2023
FINA 2303 Spring 2023

______________________________________________________
.    
Book Value vs. Market Value of Equity 
 
Total market value of equity = stock price per share* number of shares outstanding  
                = market capitalization 
 
On December 31, 2011, Stock price of Asia‐Pacific Corp was $40 per share.  
 
Asia‐Pacific’s market capitalization on Dec 31, 2011 = 40 * 200 = 8 billion 
 
Asia‐Pacific’s book value of equity on Dec 31, 2011 = 2.269billion 
 
Market value does not equal to Book Value  
• There are sources of value that do not appear on the balance sheet.  
• These include  
– opportunities for growth 
– the quality of the management team 
– relationship with suppliers and customers, etc. 
 
 
Ekkachai Saenyasiri Page 9 2/25/2023
FINA 2303 Spring 2023

______________________________________________________
 
Market‐to‐Book Ratio refer to equity 
 
- Market‐to‐book ratio = Market Value of equity/Book value of equity 
 
‐   Market‐to‐book ratio = Market value per share / Book value per share 
 
‐   For Asia‐Pacific, M/B ratio = 8 billion/ 2.269 billion = 3.526 
 
- Note that book value is the total equity 
 
- M/B sometimes called Price‐to‐book ratio (P/B) 
 
- Growth stock  high market‐to‐book ratio, expecting high growth rate in the 
future. The company has been successful overall in creating value for its 
stockholders 
 
- Value stock  low market‐to‐book ratio, expecting growth rate to be low 
 
 
Ekkachai Saenyasiri Page 10 2/25/2023