Pregunta 2

DATOS SOBRE INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO

TOTAL INVERSIÓN
Aporte de terreno
Inversiones adicionales

DEUDA
BONOS 58.3%
LARGO PLAZO 25.0%
CORTO PLAZO 16.7%

CAPITAL

EMISIÓN DE BONOS

Periodo (semestres) Flujo Deuda

0 1,400,000
1 -56,000
2 -56,000
3 -56,000
4 -56,000
5 -56,000
6 -56,000
7 -56,000
8 -56,000
9 -56,000
10 -1,456,000

PRESTAMO LARGO PLAZO

Periodo Flujo Deuda

0 600,000
1 -75,305
2 -75,305
3 -75,305
4 -75,305
5 -675,305

CALCULO DE Kd
Entidad Monto del
Financiera Prestamo
BONOS 1,400,000
LARGO PLAZO 600,000
CORTO PLAZO 400,000
TOTAL 2,400,000

DATOS PRINCIPALES
Tasa de Impuesto a la Renta
Participacion Laboral
IR + Participación Laboral (t)
Emisión de bonos (TNA)
Préstamo Largo Plazo (TNS)
Préstamo a Largo plazo (TEA)
Préstamo Corto Plazo (TEM)
Rentabilidad Media del mercado (rm)
Rendimiento bono soberano Perú
Rendimiento bono soberano USA

CALCULO DEL WACC

Costo Deuda (Kd)

Costo Capital (Ke)

% Deuda
% Capital

Tasa libre de riesgo (rf)

Prima de Mercado (rm-rf)
Riesgo País
Beta desapalancada
Beta Apalancada de Proyecto

CALCULO DE LA BETA DESAPALANCADA

Restaurante

Industrial 1
Industrial 2
Industrial 3
 Inversiones (sin terreno)
TOTAL % Construcción
Maq. Y equipo
800,000 Pre - operativos
4,000,000 4,800,000 100.00% Capital de trabajo

1,400,000
600,000
400,000 2,400,000 50.0% 60%

2,400,000 50.0%

Gastos Flujo Neto TIR (SEMESTRAL) 4.622%

-30,000 1,370,000 TIR (ANUAL) Bonos 9.457%
-56,000
-10,000 -66,000
-56,000
-10,000 -66,000
-56,000
-10,000 -66,000
-56,000
-10,000 -66,000
-56,000
-10,000 -1,466,000

TIR (ANUAL) 13.266%

Gastos Flujo Neto
-15,000 585,000
-75,305
-75,305
-75,305
-75,305
-675,305

Participación Costo de la
% TCEA Deuda (Kd)
58.33% 9.457% 5.5%
25.00% 13.266% 3.3%
 16.67% 12.683% 2.1%
100.00% 10.947% 10.9467%

28.0%
10.0%
35.20%
8.0% TNA TES 4%
6.0% TNS
12.551%
1.0% TEM TEA 12.6825%
11.0%
7.0%
3.8%

11.8485%

10.95%
16.60%

50.0%
50.0%

3.8%
7.2%
3.2%
0.775
1.334

Beta Relación Relación Beta Participación

Apalancada D/(D+C) D/C Desapalancada de mercado
1.2 50% 1.000 0.698 50%
1.2 40% 0.667 0.811 30%
1.2 30% 0.429 0.917 20%
Beta desapalancada del sector (ponderada)
nes (sin terreno)
3,100,000
720,000
100,000
80,000
4,000,000
Beta desapalanc.
Ponderada
0.349
0.243
0.183
0.775
a) Costo de la deuda (kd)

Empresa B apalancada D/(D+C) D/C Participación B desapalan

1 1.2 50% 1 50% 0.69767
2 1.2 40% 66.67% 30% 0.81081
3 1.2 30% 42.86% 20% 0.91703
Beta desapalan del sector
Tasa impuesto 28% Beta apalan del proyect.

Deuda Participación TCEA Costo de deuda

Bonos 0.5833333333 9.457% 5.5%
Largo 0.25 13.266% 3.3%
Corto 0.1666666667 0.126825 2.1%
 10.947%

b) Costo del capital propio (COK) 16.60% c)

Kf Bono de USA 3.80%

Km 11%
B apalan proy 1.333837
Riesgo 3.200%
 Terreno 800000
Construcción 3100000
Maquinaria 720000
Gastos 100000
Captial de trabajo 80000
Inversión total 4800000
Inversión pendiente 4000000
60% - Inv. Prendiente 2400000

Emisión de bonos 1400000 0.58333333

TNA (cap. semestral) 8%
TES 4%
nper 10 semestres
Gastos de emisión 30000
Gastos anuales 10000

0 1400000 -30000 1370000

1 -S/ 56,000.00 -56000
2 -S/ 56,000.00 -10000 -66000
3 -S/ 56,000.00 -56000
4 -S/ 56,000.00 -10000 -66000
5 -S/ 56,000.00 -56000
6 -S/ 56,000.00 -10000 -66000
7 -S/ 56,000.00 -56000
8 -S/ 56,000.00 -10000 -66000
9 -S/ 56,000.00 -56000
10 -S/ 1,456,000.00 -10000 -1466000

Largo plazo 600000 0.25

nper 5 años
TEA 12.551%

B ponderada 0 600000 -15000 585000

0.3488372093 1 -75306 -75306
0.2432432432 2 -75306 -75306
0.1834061135 3 -75306 -75306
0.7754865661 4 -75306 -75306
1.3338368937 5 -75306 -600000 -675306

Corto plazo 400000 0.16666667

TEM 1%
TEA 0.12682503
WACC 0.11848545
impuesto 35.200%
TIR SEMESTRAL 4.622%
TIR ANUAL 9.457%

TIR ANUAL 13.266%

Tasa impuesto a la renta 28% 35.200% 1
Rentabilidad mercado 11% Km 2
Rendimiento bono Perú 7% 3
Rendimiento bono USA 3.80% Kf
Riesgo país 3.200% a) BONOS
Prima mercado (Km - kf) 7.200% LARGO PLAZO
CORTO PLAZO

b) COK

c) WACC
Deuda
Capital
Inversión
Terreno 800000
Inversión pendiente
Construcción 3100000
Maquinaria 720000
Gastos 100000
Capital de t 80000
Total Inv. Pen 4000000
60% Inv. Pend 2400000 0 1400000 -30000
TOTAL INVERSIÓN 4800000 1 -56000
2 -56000 -10000
1) Emisión de bonos 0.5833333333 3 -56000
Cantidad 1400000 4 -56000 -10000
TNA 8% 5 -56000
TES 4% 6 -56000 -10000
Nper 10 semestres 7 -56000
Gastos de emisión 30000 8 -56000 -10000
Gastos anuales 10000 9 -56000
10 -1456000 -10000
2) Deuda bancaria a largo plazo 0.25
Cantidad 600000 0 600000 -15000
Nper 5 años 1 -75306
TEA 12.551% 2 -75306
Desembolso 15000 3 -75306
4 -75306
3) Deuda bancaria a corto plazo 0.1666666667 5 -675306
Cantidad 400000
TEM 1%
TEA 12.683%

Empresa - participación Beta apalan Relación D/C Beta desap Beta desap ponderado
50% 1.2 100.00% 0.698 0.35
30% 1.2 66.67% 0.811 0.24
20% 1.2 42.86% 0.917 0.18
0.77549
0.583333333333333 9.457% 5.52% 1.33384 Beta apalancado del proyecto
0.25 13.266% 3.32%
0.166666666666667 12.683% 2.11%
10.947%
16.60%

0.118485449090353
2400000
2400000
 1370000
-56000 TIR SEMES 4.622%
-66000 TIR ANUAL 9.457%
-56000
-66000
-56000
-66000
-56000
-66000
-56000
-1466000

585000 TIR ANUAL 13.266%

-75306
-75306
-75306
-75306
-675306

do del proyecto