CHINA Y SU IMPACTO EN LA

INFLACIÓN.
Una interpretación económica y geopolítica de las
señales provenientes de China.

Continúan llegando informes desde China de que puede haber un levantamiento popular
contra el gobierno. Videos como este "parecen" claros:
Pero no sabríamos de tales videos si el gobierno de Xi Jin Ping no quisiera, por lo que
siempre tenemos que interpretar su mensaje (como deberíamos hacer con casi toda la
información "clara" que sale de China). La reacción más probable del gobierno chino será
aplastar estos levantamientos como lo hizo en TIANANMEN y redoblar su compromiso
con la política Cero-Covid. Nuevamente, eso tendrá que ser interpretado como un
"mensaje".
Esto podría tener importantes consecuencias económicas globales, específicamente en
términos de generar cuellos de botella en la oferta, lo que mantendrá alta la inflación
global. ¿Es esa la intención de China?
La situación del Covid en China no pinta nada bien en este momento. Las autoridades se
han metido (¿intencionalmente?) en un callejón del que no tienen escapatoria fácil. Lo que
sea que decidan hacer, será muy costoso... para todo el mundo. Hasta el momento, al
parecer (si es cierta la información que nos ha llegado desde allí), China habría logrado
contener el SARS-CoV-2 con sus brutales restricciones y su Zero-Covid. Pero esas
políticas fueron y son cada vez más insostenibles a medida que la población sufre.
Una gran ola del virus en China podría ser inevitable ahora que se acerca el invierno. Los
picos actuales en Japón, Corea del Sur y Hong Kong podrían ser una señal.

No es cierto que la población china esté infra

vacunada:
El 90 % está completamente vacunado y el 57 % ha recibido dosis de refuerzo. Ambos
porcentajes son algo superiores a los de España, según Our-World-In-Data. Para evitar un
nuevo brote del virus, las autoridades chinas probablemente estén (o quieran estar) atadas
de pies y manos, y no les quede más remedio que optar por medidas de cero Covid aún más
despiadadas.
Una gran ola de casos de Covid-19 en China probablemente resultaría en una gran cantidad
de muertes. Los linajes Omicron actualmente en circulación son más leves que Alpha o
Delta, pero su mortalidad para las personas mayores con comorbilidades es similar a la de
la cepa original. China está muy mal preparada para un gran aumento de Covid porque,
debido a la política Zero-Covid, muy pocos jóvenes habrían adquirido inmunidad natural a
través de la exposición al virus. Además, el sistema de salud chino es frágil y se abrumaría
fácilmente.
Hong-Kong tuvo una situación similar en la primavera de 2022 y, a pesar de disfrutar de
una situación mucho mejor que la de China continental, le fue muy mal cuando golpeó
Omicron. Hong Kong tuvo una gran ola de muertes entre febrero y mayo, más grande que
la más grande de casi cualquier país o ciudad en cualquier momento durante la pandemia.
Al igual que China, debido a la política Zero-Covid, los jóvenes de Hong Kong casi no
tuvieron contacto con el virus. A pesar del alto nivel de vacunación de los jóvenes de Hong
Kong, dado que las vacunas no previenen la transmisión tan eficientemente como lo hace la
inmunidad natural, los jóvenes no sirvieron como parapeto para que los viejos cortaran la
cadena de infección.

Así, Omicron se propagó

explosivamente en Hong
Kong provocando un
gran número de muertes
en la primavera de 2022,
principalmente de
ancianos.

Ahora en China, un
escenario plausible es que
también experimenten un
gran aumento de casos de
Covid este invierno con
una mortalidad masiva,
que podría verse amplificada por el colapso del sistema de salud (mucho más precario que
el de Hong Kong). Ante esta situación, la eliminación de los confinamientos masivos por
parte del Gobierno chino sería un reconocimiento del fracaso de su estrategia covid-0, algo
inaceptable para las autoridades dado el inmenso "capital político" que han invertido en ella
desde principios de la década de 2020.
Los confinamientos indiscriminados de personas sanas son una medida medieval que ha
demostrado su ineficacia durante siglos, especialmente para las enfermedades transmitidas
por el aire. Ningún país moderno habría aceptado implementarlos si China no los hubiera
promovido muy activamente desde el principio.
Muchos analistas argumentan que la terquedad de China al insistir en estos bloqueos
indiscriminados, no solo a nivel nacional, sino a nivel mundial con sus "mensajes", ha sido
la verdadera "inversión de capital político" de China en esta pandemia, su estrategia
geopolítica oculta. Sea como fuere, si se aplican confinamientos aún más draconianos e
indiscriminados en China, es probable que sigan alimentando la inflación a nivel mundial,
porque provocarán nuevos cuellos de botella en la fábrica mundial.

¿SEGUIRÁ EL BCE APLICANDO UNA POLÍTICA

DE SUBIDAS DE TIPOS RADICALES PARA
LUCHAR CONTRA DE "ESE TIPO" DE
INFLACIÓN?

El BCE ha desplegado una política de aumento de tasas como si la inflación hubiera sido
principalmente el resultado de una demanda excesiva, y no "principalmente" el resultado de
cuellos de botella en la oferta. Los cuellos de botella han sido (y probablemente seguirán
siendo) causados por bloqueos y cierres irracionales, especialmente aquellos en la fábrica
del mundo que es China. Las
subidas de tipos no les afectan.
(Trichet fue aprendiz junto a
Lagarde...)

Si bien los cuellos de botella

en el suministro se han ido
reduciendo desde principios de
2022 cuando se abandonaron
las restricciones en casi todo el
mundo, la tesis de este artículo
es que tal vez a XI Jin ping no
le guste en absoluto ese gráfico
y quiera darle la vuelta
nuevamente.
¿QUÉ GANARÍA XI JINPING ASFIXIANDO A SUS
CLIENTES, CORRIENDO EL RIESGO DE QUE
LOS PAÍSES Y EMPRESAS QUE IMPORTAN DE
CHINA BUSQUEN OTRAS FUENTES DE
SUMINISTRO?
Lo que ganaría es desestabilizar el mundo para tener todo el poder antes de que sus clientes
organicen otra fábrica. Xi Jin ping sabe que sus clientes no podrán cambiar de proveedor
rápidamente, porque cualquier fábrica nueva tendrá que cumplir con sus leyes ambientales
y de derechos humanos (algo que China no respeta ante la hipocresía de precisamente esos
clientes).
Y la verdad es que la narrativa contra la globalización y contra China simplemente no
aparece en los datos comerciales. Estamos comprando cada vez más de China. Sus
exportaciones de manufacturas y su superávit real han aumentado masivamente... con la
pandemia.

“El superávit comercial de China con el resto del mundo está fuera de serie. Para ver
cuán masivo se ha vuelto el excedente, debe filtrar las importaciones de petróleo (rojo) y
mineral de hierro (rosa), ya que han aumentado mucho después de COVID. Cuando los
quitas, el excedente "verdadero" es enorme (azul)...