ADVANCED 

AUDIT & ASSURANCE 
 
Time allowed – 3 hours 
Total marks – 100 
 
[N.B. – The figures in the margin indicate full marks. Questions must be answered in English. Examiner will 
take account of the quality of language and of the way in which the answers are presented. Different 
parts, if any, of the same question must be answered in one place in order of sequence.] 
 
  Marks 
1.  (a)  Recently the role of the auditor has come increasingly under the spotlight following recent stock 
market  turbulence  in  Bangladesh.  This  requires  the  accounting  profession  to  enhance  audit 
quality, confidence and innovation as part of a wider scheme of reforms to capital markets and 
the financial system. In the above backdrop, answer the following: 
 

i) Do you believe that audits should provide comfort on the financial health of companies? Are 
audits fit for such a purpose? Discuss.  4 
ii) To  bridge  the  expectation  gap  and  in  order  to  clarify  the  role  of  audits,  should  the  audit 
methodology employed be better explained to users? Discuss.  4 
iii) Should the continuous engagement of audit firms be limited in time? If so, what should be 
the maximum length of an audit firm engagement? Discuss.  4 
 
  (b)  Decisions compliant with the law will always result in ethical decisions. Discuss.  3 
 
  (c)  You  are  asked  to  audit  a  client  where  investment  transactions  are  executed  by  your  firm  on 
behalf of the client. Is there a threat to your independence? Apply the conceptual approach of 
the IFAC Code of Ethics for Professional Accountants in answering this question.  4 
 
2.  (a)  Why is disclosure of central importance to the integrity of equity markets? In your answer, also 
address what occurs when information is monopolized by privileged groups.  3 
 
  (b)  In light of the global financial crisis and corporate scandals, is there a danger of over‐regulation 
restricting the entrepreneurial and innovative spirit which is at the heart of market systems and 
corporate success?  4 
 
  (c)  Outline the principal corporate governance failures which occurred in Enron.  4 
 
  (d)  Identify  five  corporate  governance  policies  that  you  consider  could  act  to  enhance  an 
organization’s social and environmental performance.  5 
 
3.  (a)  What distinguishes management fraud from a defalcation?  3 
 
  (b)  Discuss,  in  the  light  of  BSA  240,  the  audit  procedures  that  may  be  followed  to  address  the 
assessed  risks  of  material  misstatement  due  to  fraud  resulting  from  fraudulent  financial 
reporting in the case of following areas: 
    i)  Revenue Recognition  5 
    ii)  Inventory Quantities.  5 
 
4.  (a)  Sampling for attributes is often used to allow an auditor to reach a conclusion concerning a rate 
of occurrence in a population. A common use in auditing is to test the rate of deviation. From a 
prescribed  internal  control  procedure  to  determine  whether  the  planned  assessed  level  of 
control risk is appropriate. 
 

i) When  an  auditor  samples  for  attributes,  identify  the  factors  that  should  influence  the 
auditor’s judgement concerning the determination of:  4 
(1) Acceptance level of risk of assessing control risk too low. 
(2) Tolerable deviation rate, and 
(3) Expected population deviation rate. 
 
[Please turn over] 
 – 2 – 
 
    ii)  Evaluate the sample results of a test for attributes if authorizations are found to be missing 
on  7  cheque  requests  out  of  a  sample  of  100  tested.  The  population  consists  of  2,500 
cheque  requests,  the  tolerable  deviation  rate  is  8%,  and  the  acceptable  level  of  risk  of 
assessing control risk too low is considered to be low.  3 
    iii)  How may the use of statistical sampling assist the auditor in evaluating the sample results 
described in (ii) above?  2 
 
  (b)  Kamal,  FCA,  is  auditing  the  financial  statements  of  Big  Z  Wholesaler  Ltd.,  a  continuing  audit 
client,  for  the  year  ended  December  31,  2010.  On  December  5,  2010,  Kamal  observed  the 
tagging and counting of Big Z’s physical inventory and made appropriate test counts. These test 
counts have been recorded on a computer file. As in prior years, Big Z gave Kamal two computer 
files.  One  file represents the perpetual  inventory  (FIFO)  records  for  the year  ended December 
31, 2010. The other file represents the December 5 physical inventory count. 
 
    Assume: 
• Kamal issued an unqualified opinion on the prior year’s financial statements. 
• All inventory is purchased for resale and located in a single warehouse. 
• Kamal has appropriate computerized audit software. 
• The perpetual inventory file contains the following information in item number sequence: 
 

*  Beginning  balances  at  January  1,  2010:  Item  number,  item  description,  total  quantity, 
and prices. 
*  For  each  item  purchased  during  the  year:  Date  received,  receiving  report  number, 
vendor, item number, item description, quantity, and total Taka amount. 
*  For each  item  sold during the  year: Date  shipped,  invoice  number,  item number,  item 
description, quantity shipped, and Taka amount of the cost removed from inventory. 
*  For  each  item  adjusted  for  physical  inventory  count  differences:  Date,  item  number, 
item description, quantity, and Taka amount. 
 

• The physical inventory file contains the following information in item number sequence: Tag 
number, item number, item description, and count quantity. 
 
  Required: 
 
  Describe  the  substantive  auditing  procedures  Kamal  may  consider  performing  with 
computerized audit software using Big Z’s two computer files and Kamal’s computer file of test 
counts.  The  substantive  auditing  procedures described  may  indicate out  for Kamal’s  follow‐up 
by subsequent application of manual procedures. Do not describe subsequent manual auditing 
procedures. 
 

  Group  the  procedures  by  those  using  (i)  the  perpetual  inventory  file  and  (ii)  the  physical 
inventory and test count files.  8 
 
5.  (a)  On September 30, 2010 Wasi & Co., Chartered Accountants, was engaged to audit the consolidated 
financial  statements  of  National  Motors  Ltd.  for  the  year  ended  December  31,  2010.  The 
consolidated  financial  statements  of  National  had  not  been  audited  the  prior  year.  National’s 
inadequate inventory records precluded Wasi from forming an opinion as to the proper application 
of  Bangladesh  Accounting  Standards  to  inventory  balances  on  January  1,  2010.  Therefore,  Wasi 
decided not be express an opinion on the results of operations for the year ended December 31, 
2010. National decided not to present comparative financial statements. 
 

    Rapid  Parts  Ltd.,  a  consolidated  subsidiary  of  National,  was  audited  for  the  year  ended 
December 31, 2010 by Hasan & Co., Chartered Accountants. Hasan completed its fieldwork on 
February  28,  2011,  and  submitted  an  unqualified  opinion  on  Rapid’s  financial  statements  on 
March 7, 2011. Rapid’s statements reflect total assets and revenues constituting Tk.7 crore and 
Tk.20  crore,  respectively,  of  the  consolidated  totals  of  National.  Wasi  decided  not  to  assume 
responsibility  for  the  work  of  Hasan.  Hasan’s  report  on  Rapid  does  not  accompany  National’s 
consolidated statements. 
[Please turn over] 
 – 3 – 
 
  Wasi completed its fieldwork on March 28, 2011, and submitted its auditor’s report to National 
on April 4, 2011. 
 
  Required: 
 

  Prepare  Wasi  &  Co’s  auditor’s  report  on  the  consolidated  financial  statements  of  National 
Motors Ltd.  10 
 
(b) List four assertions associated with account balances.  2 
(c) List two reasons why audit evidence is likely to be persuasive rather than conclusive.  2 
(d) The auditor of Khan Ltd. requested written representations from management in the form of a 
representation letter. 
(i) What will the auditor do if the requested letter is not provided?  3 
(ii) What  will  the  auditor  do  if  he  has  doubt  as  to  the  reliability  of  written  representations 
provided in the letter?  5 
 
6.  (a)  What  special  measures  the  auditor  should  take  to  minimize  the  risk  where  the  possibility  of 
creative accounting exists?  3 
 
  (b)  In what ways, a financial due diligence review differs from a statutory audit?  3 
 
  (c)  Mr.  Alam,  partner  of  a  C.A.  firm  has  been  auditing  Goldstar  Ltd.  a  real  estate  developer 
operating  in  Dhaka  for  the  last  several  years.  The  MD  of  the  company  maintains  close 
relationship  with Mr. Alam  and  every  year he takes Mr. Alam to his pleasure  trips  abroad.  He 
also presents valuable gifts to Mr. Alam while on trips. Besides, Mr. Alam bought a flat from the 
company at a substantially reduced price.   
 

    All  the  expenses  of  the  trips  normally  are  charged  to  the  company  as  business  development 
expenses.  This  year  while  auditing  the  accounts  of  the  company,  you  as  audit  manager  raised 
the  points  to  Mr.  Alam  and  he  suggested  you  to  overlook  the  issues.  Later  on  you  also  found 
that the company substantially under declared VAT liability. Here also Mr. Alam advised you to 
overlook the matter.  
 
    Explain what  and  where  ethical  faults  have been committed by Mr.  Alam  and  what  should  be 
the consequences of such lapses on the part of the auditor.  7 
 
 
– The End –