Este modelo tiene por objetivo contar con los indicadores o ratios financieros que son las herramientas

para efectuar un anális

financiero serio. Utiliza como insumos los estados financieros auditados y/o de situación que publica la empresa en cumplimien
las normas legales vigentes en el Mercado de Valores: Estado de Situación Financiera o Balance General (BG); Estado de
Resultados o de Ganancias y Pérdidas (EGP) y Estado de Flujos de Efectivo (EFE). La información contenida en dichos estad
financieros debe ser trasladada a las respectivas hojas en el modelo.
Antes de trasladar la información financiera, ésta debe ser revisada en detalle para lo cual se cuenta con las Notas a los Estad
Financieros. Dicha revisión apunta a detectar si determinadas partidas de los estados financieros necesitan ser reclasificadas
fines del análisis financiero, pues como es sabido, el contador que elabora los estados financieros y el auditor que los revisa, a
deben cumplir con las normas y principios que rigen su profesión. Pero no necesariamente los criterios contenidos en dichas n
y principios se corresponden con las necesidades del analista financiero.
Por ejemplo muchas veces se efectúan transacciones de naturaleza comercial entre empresas vinculadas, lo cual genera cuen
por cobrar comerciales y cuentas por pagar comerciales que provienen de operaciones de venta y compra respectivamente. P
contador y el auditor pueden considerar pertinente presentar en el BG dichas cuentas por cobrar y por pagar como "Cuentas p
cobrar y por pagar a Vinculadas", vale decir priorizando la vinculación entre empresas antes que la naturaleza de las transacci
Habrá que leer la Nota correspondiente para efectuar la reclasificación antes de trasladar la información al modelo de análisis.
Otro ejemplo lo constituyen las deudas financieras (es decir deudas por las cuales se pagan intereses) con empresas vinculad
pues estas deudas suelen también ser presentadas en los estados financieros como "Cuentas por cobrar y pagar a Vinculadas
independientemente de su naturaleza financiera. En semejante situación habrá que revisar nuevamente la Nota respectiva par
identificar dichas deudas y registrarlas en la hoja BG del modelo junto con las demás obligaciones financieras que tenga la em
La hoja denominada "Info complementaria" está referida a información complementaria que se extrae de las Notas a los Estad
Financieros para posibilitar el cálculo de determinados indicadores financieros. Dentro de esta información complementaria cab
enfatizar: depreciación y amortización de intangibles del periodo; compras del periodo; intereses activados del periodo y la tasa
impuesto a la renta vigente en el periodo. Una vez culminado el llenado de esta información complementaria se tiene la confian
que los indicadores financieros serán útiles para el análisis financiero, caso contrario son simplemente una herramienta insufic
Es importante mencionar que los indicadores financieros de rentabilidad, liquidez y solvencia que aparecen en la hoja "Ratios"
los utilizados de manera más frecuente por los analistas. Pero eso no excluye la posibilidad de añadir otros ratios si se conside
necesarios en el análisis de una empresa en particular. Será decisión del analista elegir otros ratios e incluirlos en el modelo. D
misma forma se pueden añadir gráficos que faciliten visualizar la evolución de algunos rubros de los estados financieros; a ma
de ejemplo en la hoja del BG se incluye un gráfico de la evolución de las partidas que conforman el Capital de Trabajo Operati
(CxC comerciales, Inventarios y CxP comerciales)

Finalmente cada sector económico o negocio tiene ciertos indicadores claves que le son propios y que sirven para ampliar la
profundidad del análisis financiero. Es responsabilidad del analista identificar cuáles son estos indicadores propios de cada sec
negocios y volcarlos en el modelo directamente en la hoja "Ratios". No hay que olvidar nunca que un análisis financiero serio n
consiste en identificar "QUÉ" ha sucedido sino en explicar los motivos "POR QUÉ" ha sucedido ello.

En los espacios sombreados en fondo verde ingrese la siguiente información:

Nombre de la empresa a analizar

Periodos incluidos en el análisis 2022 periodo más reciente

2021 siguiente periodo en orden regresivo
2020 siguiente periodo en orden regresivo

Moneda funcional (cifras en miles de soles)

mientas para efectuar un análisis
ublica la empresa en cumplimiento de
ce General (BG); Estado de
ción contenida en dichos estados

uenta con las Notas a los Estados

os necesitan ser reclasificadas para
ros y el auditor que los revisa, ambos
criterios contenidos en dichas normas

vinculadas, lo cual genera cuentas

a y compra respectivamente. Pero el
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ormación al modelo de análisis.
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an el Capital de Trabajo Operativo

s y que sirven para ampliar la

ndicadores propios de cada sector de
ue un análisis financiero serio no
ello.
 0

Variaciones respecto al Variaciones respecto al

Estado de Situación Financiera periodo anterior periodo anterior
Al 31 de Diciembre de los años
(cifras en miles de soles)
2022 2021
RUBRO 2022 2021 2020 moneda % moneda
Efectivo o Tesorería 406,166 495,705 -89,539 -22% 495,705
Cuentas por Cobrar Comerciales 286,535 396,761 -110,226 -38% 396,761
Existencias 1,083,244 770,695 312,549 29% 770,695
Ctas por Cobrar a Vinculadas 130,996 65,695 65,301 50% 65,695
Otras cuentas por cobrar neto 85,646 49,005 36,641 43% 49,005
Gastis pagados por anticipado 6,711 6,089 622 9% 6,089
Total Activo Corriente 1,999,298 1,783,950 0 215,348 11% 1,783,950
Cuentas por cobrar entidades relacionkada 137,678 66,830 70,848 51% 66,830
Cuentas por cobrar comerciales 3,411 3,411 100% 0
Otras cuentas por cobrar y créditos fiscales 132,579 52,765 79,814 60% 52,765
Inversiones en subsidiarias y asociada 113,890 115,391 -1,501 -1% 115,391
Propiedades de Inversión 68,837 69,845 -1,008 -1% 69,845
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 1,409,428 1,436,178 -26,750 -2% 1,436,178
Activos por derecho en uso 16,842 21,288 -4,446 -26% 21,288
Activos intangibles 14,488 17,378 -2,890 -20% 17,378
Total Activo No Corriente 1,897,153 1,779,675 0 117,478 6% 1,779,675
TOTAL ACTIVO 3,896,451 3,563,625 0 332,826 9% 3,563,625
Deuda Financiera CP 22,094 12,891 9,203 42% 12,891
Cuentas por Pagar Comerciales 667,874 530,094 137,780 21% 530,094
Ctas. por Pagar a Vinculadas 421,168 424,822 -3,654 -1% 424,822
Pasivos por Arrendamientos CP 0 #DIV/0! 0
Otros Pasivos Corrientes 105,290 132,549 -27,259 -26% 132,549
Total Pasivo Corriente 1,216,426 1,100,356 0 116,070 10% 1,100,356
Deuda Financiera LP 1,187,847 1,112,747 75,100 6% 1,112,747
Pasivos por Arrendamientos LP 0 #DIV/0! 0
Otros Pasivos no Corrientes 85,670 86,320 -650 -1% 86,320
Total Pasivo No Corriente 1,273,517 1,199,067 0 74,450 6% 1,199,067
TOTAL PASIVO 2,489,943 2,299,423 0 190,520 8% 2,299,423
Capital social 382,502 382,502 0 0% 382,502
Acciones de inversión 38,470 39,019 -549 -1% 39,019
Reservas y Otras 76,500 76,500 0 0% 76,500
Resultados Acumulados 909,036 766,181 142,855 16% 766,181
TOTAL PATRIMONIO 1,406,508 1,264,202 0 142,306 10% 1,264,202
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3,896,451 3,563,625 0 332,826 9% 3,563,625
0 0 0
 2022 2021 2020
CxC Comerciales (Reclasificado) 269,154 383,938 378,764
CxC Comerciales 221,453 258,958 270,800
CxC a Vinculadas 47,701 124,980 107,964
Industria de Empaques y Metales del Perú EMPAMEL S.A. 23,084 19,710 20,089
Pil Andina S.A. 4,919 7,691 11,377
Suiza Dairy Corporation 10,685 37,672 45,978
Gloria Colombia S.A. 361 12,231 24,993
Gloria Argentina S.A. 7,502 22,445 4,854
Deprodeca S.A.C. 1,150 25,231 673

CxC a Vinculadas (Reclasificado) 148,377 78,518 63,733

CxC a Vinculadas 196,078 203,498 171,697
Industria de Empaques y Metales del Perú EMPAMEL S.A. -23,084 -19,710 -20,089
Pil Andina S.A. -4,919 -7,691 -11,377
Suiza Dairy Corporation -10,685 -37,672 -45,978
Gloria Colombia S.A. -361 -12,231 -24,993
Gloria Argentina S.A. -7,502 -22,445 -4,854
Deprodeca S.A.C. -1,150 -25,231 -673

Otras CxC Neto (Reclasificado) 85,646 49,005 23,588

Otras CxC Neto 85,646 49,005 23,588
2.3(b) y 6

* (d)
* (e)
* (e)
* (b) y (c)
* (g)
nota 1(b)

2.3(b) y 33

2.3(b) y 7
 2022 2021 2020
CxP Comerciales (Reclasificado) 667,874 530,094 387,133
CxP Comerciales 388,785 337,593 289,932
CxP a Vinculadas 279,089 192,501 97,201

CxP a Vinculadas (Reclasificado) 421,168 424,822 2,275

CxP a Vinculadas 700,257 617,323 99,476
Recla No Dividendo -279,089 -192,501 -97,201
2.3(b) y 15

2.3(b) y 33
 2022 2021 2020
DEUDA FINANCIERA CP (Reclasificado) 22,094 12,891 85,975
Deuda Financiera CP (BONOS) 75,000
Pasivos por Arrendamientos CP 5,427 6,122 5,309
Otros Pasivos Corrientes CP (INTERESES X PAGAR) 16,667 6,769 5,666

Pasivos por Arrendamientos CP (Reclasificado) 0 0 0

Pasivos por Arrendamientos CP 5,427 6,122 5,309
Arrendamiento a Reclasificar -5,427 -6,122 -5,309

Otros Pasivos Corrientes CP (Reclasificado) 105,290 132,549 339,436

Otros Pasivos Corrientes CP 121,957 139,318 345,102
Otros Pasivos Corrientes a Reclasificar -16,667 -6,769 -5,666
 2022
DF LP (Reclasificado) 1,187,847
Deuda Financiera LP 1,175,000
Pasivos por Arrendamientos LP 12,847
Otros Pasivos Corrientes LP 0

Pasivos por Arrendamientos LP (Reclasificado) 0

Pasivos por Arrendamientos LP 12,847
Arrendamiento a Reclasificar -12,847

Pasivo por impuesto a las ganancias diferido (Reclasificado 85,670

Otros Pasivos Corrientes LP 85,670
Otros Pasivos Corrientes a Reclasificar
 2021 2020
1,112,747 404,656
1,095,000 395,000
17,747 9,656
0 0

0 0
17,747 9,656
-17,747 -9,656

86,320 88,365
86,320 88,365
 0

Variaciones respecto al Variaciones respecto al

Estado de Resultados periodo anterior periodo anterior
Enero - Diciembre de los años
(cifras en miles de soles)
2022 2021
RUBRO 2022 2021 2020 moneda % moneda
Ventas Netas 3,940,811 3,771,447 169,364 4.49% 3,771,447
Costo de Ventas -3,273,204 -3,064,450 -208,754 7% -3,064,450
Utilidad Bruta 667,607 706,997 0 -39,390 -6% 706,997
Gastos de Ventas y distribución -294,026 -277,052 -16,974 6% -277,052
Gastos de Administración -145,817 -159,028 13,211 -8% -159,028
Total Gastos Operativos -439,843 -436,080 0 -3,763 1% -436,080
Utilidad Operativa 227,764 270,917 0 -43,153 -16% 270,917
Ingresos Financieros 29,168 8,211 20,957 255% 8,211
Gastos Financieros -72,829 -22,588 -50,241 222% -22,588
Diferencia de Cambio, neta -15,331 15,316 -30,647 -200% 15,316
Otros ingresos/gastos, neto 45,451 58,129 -12,678 -22% 58,129
Total Otros Ingresos (Gastos) -13,541 59,068 0 -72,609 -123% 59,068
Utilidad antes de Impuestos 214,223 329,985 0 -115,762 -35% 329,985
Impuesto a las ganancias -67,090 -103,687 36,597 -35% -103,687
Utilidad (Pérdida) Neta 147,133 226,298 0 -79,165 -35% 226,298

Estado de Resultados: Análisis Vertical

Enero - Diciembre de los años
(estructura porcentual)
 0

Variaciones respecto al
Estado de Flujos de Efectivo periodo anterior
Enero - Diciembre de los años
(cifras en miles de soles)
2022
RUBRO 2022 2021 2020 moneda %
Actividades de Operación (AO)
Cobranzas a clientes 0 #DIV/0!###
Pagos a Proveedores 0 #DIV/0!###
Pagos de remuneraciones y beneficios sociales 0 #DIV/0!###
Pago de tributos 0 #DIV/0!###
Pago de impuestos a las ganancias 0 #DIV/0!###
Otros flujos por actividades de operación 0 #DIV/0!###
FLUJO DE CAJA OPERATIVO (FCO o CFO) 0 0 0 0 #DIV/0!###
Actividades de Inversión (AI)
Inversiones Financieras (Neto) 0 0% ###
Inversones en Activos Fijos (Neto) 0 #DIV/0!###
Inversiones en Activos Intagibles (Neto) 0 #DIV/0!###
Efectivo proveniente de las AI 0 0 0 0 #DIV/0!###
FLUJO DE CAJA LIBRE (FCL o FCF) 0 0 0 0 #DIV/0!###
Actividades de Financiamiento (AF)
Deuda Financiera Neta (obtención -pago de capital) 0 #DIV/0!###
Pago de Intereses (Gastos Financieros) 0 #DIV/0!###
Pago o Cobro de Dividencos 0 0% ###
Otros ingresos/egresos 0 -100%###
Efectivo proveniente de las AF 0 0 0 0 #DIV/0!###
AUMENTO (DISMINUCIÓN) DEL EFECTIVO 0 0 0 0 #DIV/0!###
Saldo Inicial de Efectivo
SALDO FINAL DE EFECTIVO 0 0 0
 0

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA
Correspondiente a los años
(cifras en miles de soles)
Depre EERR:
RUBRO 2022 2021 2022
Depreciación del periodo 104,574 104,960 CV 87,868
Amortización intangibles del periodo 3,575 3,870 GV 4,013
Intereses activados en el periodo G. AMIN 19,404
Compras del periodo 3,183,771 3,006,474 111,285
Tasa de impuesto a la renta 29.50% 29.50%

Vencimientos de deuda financiera

Pasivos por
2022 arrendamient Pagarés Bonos
o
2023 1
2024 2
2025 3
2026 4
2027 5
2028 6
2029 7
2030 8
2031 9
2032 10
2033 11
2034 12
2035 13
2052 30
Total -
Deuda Financiera (según metodizado)
Total
2021 Pasivo por ar Pagarés Bonos
2022 1
2023 2
2024 3
2025 4
2026 5
2027 6
2028 7
2029 8
2030 9
2031 10
2032 11
2033 12
2034 13
2035 14
2052 30
Total -
Deuda Financiera (según metodizado)
Total
 Total Pond. x año

- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
0.00 0
1,209,941 -1,209,941.00 cuadre
cronograma de pa 0.00 años Plazo comprometido
DF/EBITDA 3.60 años Capacidad
Total Pond. x año
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
- 0
0.00 0
1,125,638 -1,125,638.00 cuadre
cronograma de pa 0.00 años Plazo comprometido
DF/EBITDA 2.96 años Capacidad
 2020
103,997
4,602

2,743,347
29.50%
 Miles Millones
2022 2021
4%
Ventas 5,211,387 4,996,071 5211.387 4996.071
Costo de ventas 4,511,676 3,812,515 4511.676 3812.515
U. Bruta 699,711 1,183,556
Mg. Bruto 13% 24%

Cantidad 1,343 1,410 Millones*

-5%

Precio unitario 3.88 3.54

costo unitario 3.36 2.70
10%
24%
 0
(cifras en moneda = miles de unidades monetarias)

Unidad de FORMULA DE CALCULO

RATIOS FINANCIEROS 2022 2021
medida
Rentabilidad
3 Margen Bruto % 16.9% 18.7% Utilidad Bruta/Ventas x 100
4 Margen Operativo % 5.8% 7.2% Utilidad Operativa/Ventas x 100
5 Margen Neto % 3.7% 6.0% Utilidad Neta/Ventas x 100
6 EBITDA moneda 335,913 379,747 Utilidad Operativa + Depreciación + Amortización intangibles
7 Margen EBITDA % 8.5% 10.1% EBITDA/Ventas Netas x 100
2 ROA - gerentes % 6.1% 15.2% Utilidad Operativa / Activo Total Promedio
1 ROE - socios % 11.0% 35.8% Utilidad Neta / Patrimonio Promedio
Return on Equity
Liquidez y Gestión
1 Razón Corriente veces 1.6 1.6 Activo Corriente/ Pasivo Corriente
Razón Ácida veces 0.6 0.8 (Efectivo + Ctas por cobrar comerciales) / Pasivo Corriente
2 Capital de Trabajo Operativo (CTO) moneda 701,905 637,362 CCC + Existencias - CPC
Capital de Trabajo Neto (CTN) moneda 782,872 683,594 Activo Corriente - Pasivo Corriente
3 Flujo de Caja Operativo (CFO o FCO moneda 0 0 Cobranzas de Operación - Pagos de Operación
4 Variación del CTO moneda 64,543 637,362 CTO a final de año - CTO a inicio de año
5 Flujo de Fondos de las Operaciones moneda 64,543 637,362 FFO = CFO + Variación del CTO
Balance de Liquidez moneda 384,072 482,814 Efectivo - Deuda Financiera CP
6 Periodo del Inventario (PI) días 119 91 Existencias/(Costo de Ventas/360)
7 Periodo de Cuentas por Cobrar (PC días 26 38 CCC/(Ventas/360)
8 Periodo de Cuentas por Pagar (PCP días 76 63 CPC/(Compras/360)
9 Ciclo del Efectivo días 70 65 PI + PCC - PCP
Servicio de Deuda moneda 94,923 35,479 Deuda Financiera CP + Gastos Financieros + Intereses Activados
Cobertura del Servicio de Deuda veces 7.8 24.7 (EBITDA + Efectivo) / Servicio de Deuda
10 Rotación del Activo Total veces 1.1 2.1 Ventas/ Activo Total Promedio
Rotación del Capital de Trabajo Ope veces 5.9 11.8 Ventas/ CTO Promedio

Estructura de Capital y Solvencia

1 Grado de Endeudamiento Total % 64% 65% Pasivo Total/Activo Total
2 Deuda Financiera moneda 1,209,941 1,125,638 Deuda Financiera CP + Deuda Financiera LP
3 Relacion Deuda/Capitalización % 46% 47% Deuda Financiera/(Deuda Financiera + Patrimonio)
4 Composición de la Deuda % 2% 1% Deuda Financiera de CP/Deuda Financiera Total
5 Costo Estimado de la Deuda % 6.2% 4.0% (Gastos Financieros + Intereses activados) / (Deuda Financiera Promedio)
6 Cobertura de Intereses del FFO veces 0.9 28.2 FFO/(Gastos Financieros + Intereses activados)
7 Cobertura de intereses del EBITDA veces 4.6 16.8 EBITDA/(Gastos Financieros + Intereses activados)
8 Deuda Financiera/EBITDA veces 3.6 3.0 Deuda Financiera/EBITDA

Indicadores Sectoriales
1 Ventas físicas (unidades) miles Unidades vendidas (cajas)
2 Producción física (unidades) miles Unidades producidas (cajas)
3 Precio promedio por unidad moneda #DIV/0! #DIV/0! Ventas/Número unidades vendidas
4 Costo promedio por unidad moneda #DIV/0! #DIV/0! Costo de Ventas/Número unidades vendidas
Margen unitario moneda #DIV/0! #DIV/0! Costo de Ventas/Número unidades vendidas