Tutorial Dica Renda Fixa

 Como funcionam as carteiras?

Primeiro, você deve escolher o perfil que você mais se identifica, sendo as opções: conservador,
moderado e agressivo. No perfil conservador o investidor terá bastante liquidez e menor volatilidade na
sua carteira. Como consequência, esse perfil é o que possui o menor risco e, por isso, tende a ter também
menor rentabilidade. Esse perfil é adequado para quem não quer se expor muito aos riscos de crédito, de
mercado e de taxa de juros, principalmente.

No perfil agressivo o investidor terá um pouco menos de liquidez, assim como terá uma volatilidade
maior em sua carteira, já que aqui buscamos uma rentabilidade superior. Como consequência, esse perfil
é o que possui o maior risco e buscará ter a maior rentabilidade entre as carteiras de renda fixa. Esse
perfil é adequado para quem quer se expor mais aos riscos de crédito, de mercado e de taxa de juros,
principalmente.

Já o perfil moderado é o meio termo entre o conservador e agressivo. Ele deve ter uma volatilidade maior
que a do perfil conservador e menor que o perfil agressivo. Portanto, o objetivo é que a rentabilidade e a
liquidez também fiquem entre os perfis conservador e agressivo.

 Qual a diferença entre as carteiras conservador, moderado e agressivo?

O que muda entre elas é o percentual destinado a cada ativo, já que os ativos são praticamente os
mesmos. Dependendo do seu perfil, por exemplo, você terá mais alocação em CDB de liquidez diária
(menos arriscado), enquanto outros perfis terão mais alocação em ETFs de juros americanos de longo
prazo (mais arriscado).

 Posso usar essas Carteiras como minha reserva de emergência?

Não. Essas carteiras terão produtos sem liquidez ou de crédito privado, como debêntures, CRI e CRA,
além de LCI/LCA. Para montar a reserva de emergência use os CDBs DI de liquidez diária.

 Abri o relatório e, quando fui comprar o produto da Carteira não havia mais disponibilidade. Ou
até mesmo a taxa tinha mudado. O que fazer nessas situações?

Os produtos de renda fixa são como produtos em estoque de uma loja de roupas: se acabar o lastro ou a
necessidade de venda daquele produto, ele será retirado da prateleira. Caso isso aconteça, procure pelo
mesmo produto do EMISSOR (não do vendedor/distribuidor onde está sendo vendido) em outras
plataformas com uma taxa similar ou igual. Se você não encontrar o ativo em questão, procure pelo ativo
que estará na coluna “alternativa” desse mesmo ativo. Se mesmo assim não encontrar, nos relatórios nós
analisaremos outros produtos similares e também podemos usar eles como opções. Lembrando que
sempre falaremos sobre essas opções no telegram e vocês também podem usá-lo para perguntarem
sobre isso.

 Por que teremos CRAs, CRIs e debêntures na carteira?

Esses três títulos são emitidos por empresas não financeiras e que possuem uma vantagem muito
importante: são isentos de imposto de renda.

Por terem um risco maior que o risco do governo brasileiro, eles também possuem uma rentabilidade
maior. Por isso, fazendo uma análise profunda em relação, principalmente, ao risco de crédito (risco de
calote) das empresas emissoras desses títulos, conseguindo ter uma boa rentabilidade com um risco
minimamente calculado.
Muitos desses títulos são atrelados a IPCA, e os títulos atrelados a esse índice sempre foram, na história
do Brasil, um dos grandes vencedores em relação a rentabilidade. Por isso, com a segurança de ter uma
rentabilidade ao menos superior a inflação, isenção de IR e boa rentabilidade, achamos que esses títulos
fazem total sentido na carteira da maioria dos investidores. Mas um ponto importante é: a compra
desses títulos deve ser feita com recursos que você não imagina usar até o vencimento deles. Esses
títulos até possuem liquidez, mas nosso objetivo principal aqui é ter a rentabilidade até o vencimento.

 Se os CRAs, CRIs e debêntures possuem rentabilidade maior que títulos com risco Brasil (títulos
públicos), por que também temos títulos públicos na carteira?

O título público, querendo ou não, é o risco zero do país. Por isso, também é interessante ter ele na
carteira. Além disso, eles possuem mais liquidez que os títulos privados (CRAs, CRIs, debêntures, entre
outros) e, por isso, eles também serão usados para “trading”, ou seja, muitas vezes não ficaremos com
esses títulos públicos até o vencimento, iremos sair antes. Mas sempre avisaremos quando isso
acontecer.

 Por que teremos ETFs americanos nas carteiras?

Recentemente eu fiz um estudo olhando como foi a performance do dólar nos últimos anos. Se a gente
olhar, por exemplo, para os últimos 10 anos, apenas o dólar ganhou do Ibovespa e do CDI. E isso
aconteceu para os últimos 8 e 9 anos e em outras janelas também.

Olhando agora para os ETFs especificamente, eles investem em títulos pré fixados dos Estados Unidos e,
por isso, nós temos alguma ideia de quanto eles estão rendendo hoje. Além disso, também iremos ganhar
na marcação a mercado se os juros futuros caírem.

Olhando para os juros de hoje, há títulos curtos dos Estados Unidos pagando 3% e 4%, com risco zero e
em dólar. Esses juros não eram vistos há bastante tempo, já que desde a crise de 2008 convivemos com
juros zero ou bem próximos disso nos EUA.

Portanto, para termos exposição ao dólar, que é a moeda mais forte do mundo e isso não deve mudar ao
menos no médio prazo, e para também receber esses juros que estão em bons níveis dado o histórico
recente, gostamos de ter esses ETFs na carteira.

 Como comprar esses ETFs americanos?

Os ETFs americanos que estão nas carteiras são BDRs de ETFs, por isso, eles são negociadas no Brasil e
você pode comprá-lo em sua corretora daqui. Caso você tenha conta em alguma corretora do exterior,
você também pode comprá-los por lá.

 Em que o BSHV39 e o BTLT39 investem?

O BSHV39 segue o ETF SHV negociado no exterior. Esse ETF acompanha um índice de títulos de dívida
emitidos pelo Tesouro dos EUA com vencimento de 1 a 12 meses.

O BTLT39 segue o ETF TLT negociado no exterior. O TLT rastreia um índice de títulos de dívida emitida
pelo Tesouro dos EUA com vencimentos em 20 anos ou mais.

Se os juros futuros dos Estados Unidos caírem, teremos um ganho em ambos os ETFs, mas um ganho
bem superior no BTLT39, já que a duration dele é muito maior. Da mesma forma, um aumento nos juros
também tende a desvalorizar esses ETFs.

 Para que serve o relatório macro?

O cenário macroeconômico e todos os fatores que influenciam diretamente a economia do Brasil e do

mundo acabam sendo refletidos no risco dos países e nas taxas de juros de todos os produtos. Como
renda fixa envolve o recebimento e o pagamento desses juros, nada mais justo que entendermos todos
 os fatores que contribuem para a formação dessas taxas juros. Essa análise, inclusive, nos ajuda a tomar
decisão de quais produtos iremos colocar ou não em nossas carteiras.

Mas não é só isso. Como eu falei, a economia influencia as taxas de juros e as taxas de juros influenciam a
renda variável. Imagino aqui que a maioria esmagadora dos assinantes de renda fixa também investem
em renda variável, seja no Brasil, no exterior ou em ambas as regiões.

Por isso, esse relatório macro também será útil para os investimentos de vocês em renda variável, já que,
no geral, quando os juros sobem ou vão subir, a renda variável cai e o oposto também é verdadeiro. E
isso também traremos no relatório macro.

 Como funciona a carteira tática?

A carteira tática é para quem quer comprar títulos de renda fixa no secundário, ou seja, que já tenham
sido emitidos pelas empresas no passado e nesse momento estão na mão de outros investidores.

Como não é toda hora que existem emissões no primário, essas opções são úteis para você utilizar um
dinheiro que você não vai precisar até o vencimento do título. Como essas emissões são longas, optamos
por colocar apenas remunerações atreladas ao IPCA, que costumam trazer melhores retornos no longo
prazo.

Enquanto um título estiver nessa carteira, seguimos com a recomendação positiva. Se não acreditarmos
mais no emissor, que ele continuará adimplente, tiraremos o título da carteira.

Novamente, lembre-se de colocar nesses títulos apenas valores que você não imagina precisar até o
vencimento do mesmo.

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