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保險＋基金
＝更高回報？
投資保單結合「保險」與「基金投資」
，賣點是透過投資基金，冀望比傳統

保單獲較高回報，成為近年熱賣產品。我們分析了21家公司提供的36個計劃，

發現收費結構複雜，投保人要先交大筆入場費，而短期內離場，又要付退保費

用，七除八扣後，可能取不到分毫。此類保單屬長期產品，切勿抱短炒心態，並

要考慮個人需要及負擔能力。

保險公司不斷推出新產品，迎合市 一段時期後可停供，未有清楚解釋所謂 有退保費用，若短期內終止計劃，七除八

場需要，近年大熱的投資保單便是一例。 「停供」
，其實是假設每年獲指定投資回 扣後，往往「唔見一大截」
。
投資保單結合「保險」及「基金投資」
，有 報，利用帳戶累積的基金價值，申請「保
保障程度較高的遞增保額保障，亦有偏 費假期」停供一段時期，或將投資保單轉 收費結構異常複雜
重投資的101計劃（見P.36）
。除應用於人 為沒有儲蓄成分的「清繳保單」等。結果， 事實上，投資保單的收費披露受證
壽保險外，還引申至退休儲蓄計劃、子女 當回報未如理想，帳戶基金價值在預定 監會規管，收費透明度已較一般保險產
教育基金及年金計劃等。保險產品百花 日期不足繳付餘下年期的保費，保單很 品高，但收費結構異常複雜，從保單到基
齊放，有更多選擇，本是消費者的喜訊。 快因斷供而失效。投保人的理財計劃被 金層面，收費五花八門，名目不一。
然而，由於投資保單較為複雜，若銷售人 打亂，還要支付大筆退保費用。 例如，保單費用、保費費用、保險費
員未有清楚解釋各項細則，當消費者發 用、保單管理費、保單行政費等，名稱近
現實際與心中想法有距離，便很容易引 短期退保損失大 似，但性質各異，很易令人混淆。此外，以
致爭拗。 投資保單的收費是投訴重點。消費 初期費為例，有些按基本保費百分比計，
者的供款，通常要先扣除初期費用，作為 有些是按供款百分比計，另一些以投資
投訴主要涉及提早退保 中介人佣金及計劃營運成本。其後，會依 分配比率表示，有些則設有初始供款期、
本會去年收到有關保險的投訴有 消費者的風險回報取向，投資於不同基 初始單位等，再
478宗，其中關於投資及儲蓄保險的佔 金，而認購及贖回基金單位，則涉及買
104宗，主要是中介人未有明確指出保單 賣差價。基金運作涉及投資管理費
的長期性質，未有詳細說明提早退保或 及行政費，而轉換基金時或要支付
減低供款可能涉及的收費，投保人因而 手續費及買賣差價。至於有關保單
招致損失。 的保險費用及保單行政費等，則通
在一些個案中，中介人甚至指供滿 常以扣除基金單位支付。此外還設

34 選擇 327 2004·01
複雜收費逐格睇
「初期費」多種模式
保單層面收費 基金層面收費
◆ 較普遍的收費模式是從基本
保費或供款中扣除「保費費用」
（或稱
供款
保單費用，首年高達100%）
，以支付中
初期費
介人佣金、市場推廣及計劃成本等開
支，通常集中在投保初期（首2-10年）
購買基金 以賣出價認購
收取，故又稱「首次費用」
，但亦有在整
個保障期內攤分
保險費用、保單行政費、 基金管理費、行政費
◆ 有些計劃是以「投資分配比
保單管理費等 投資滾存
率」表示，例如投資分配比率93%，即 (扣除基金單位)
轉換基金收費 買賣差價
有7%供款被扣除，某些101計劃的投
資分配比率或會高於100%，多出部分
提款費
作為獎賞 退保費用 提取 退保 期滿 身故賠償

◆ 另一種收費模式是設有「初始
以買入價贖回
供款期」
（長達3年）
，期內認購的基金
單位視為「初始單位」
，撥入獨立帳戶，
而初期費是按「初始單位」的價值百分 Price）買入基金，以較低的買入價（Bid ◆ 部分計劃在轉換基金的情況不收

比計算 Price）贖回基金，現時差價約0%-5.25% 買賣差價，或收取較低百分比(現時差價

◆ 而有些計劃則會收取成立期 0%-1.5%）
賣出價 = 買入價 X（1 + 買賣差價）
內（約3-23個月）的供款

投資管理費/行政費 提款費
有保障要付「保險費用」 ◆ 按基金價值的百分比收取，視基 ◆ 每次提取帳戶款項，按定額收費
◆ 又稱「保險成本」
，根據受保人 （約US$10）或參照退保費用收取
金類別，約每年0.25%-3%，以支付基金管
的性別、年齡、職業及吸煙習慣等風險 ◆ 在投保初期減低供款，或會被視
理及行政開支
因素釐訂，扣除基金單位支付 作部分退保，亦要補償保險公司設立計
◆ 部分另有外間基金管理費、影子
◆ 部分計劃從第2年起收取，而 劃的開支
基金管理費等多層收費
101計劃通常不設保險費用 ◆ 費用每月以扣除基金資產收取，
反映在基金價格上，故收費的影響並不 退保費用
保單行政費/管理費 明顯 ◆ 投保初年（首1-8年）退保，通常須
◆ 每月定額US$3-US$10，及/或 依遞減收費標準，支付退保費用，以彌補
按帳戶基金價值每年0.6%-2.5%，每月 保險公司的預付開支
轉換基金收費
從帳戶中扣除基金單位支付 ◆ 包括手續費及買賣差價 ◆ 一些設有指定年期的計劃，會收取

◆ 通常每年可免費轉換數次，超過 尚餘年期的初期費/行政費作為退保費用
買賣差價 需付費 ◆ 在收集的36個計劃中，15個設有

◆ 消費者以較高的賣出價（Offer 退保費用

01·2004 327 選擇
35
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三類保障怎挑選？ 表一 : 投資保單身故賠償
編
公司 計劃
號
是次收集的投資保單多數為終身壽險，部分是有指定年
財智投資終身壽險計劃
1
Asset Whole Life Plan
期的儲蓄計劃，而一筆過的投資計劃則沒預設投資年期。
友邦保險 AIA 「財庫之選」投資計劃
挑選計劃時，可先從保障入手，全盤分析本身的財務狀況， 2
2232 8888 Asset Accumulator

包括已有保障及對被供養親人的經濟責任等。例如，作為家庭 3
AIG資本薈萃友邦投資計劃
AIG Capital Builder by AIA
經濟支柱，而又未有足夠壽險保障，可選擇保障成分較高的計 4 國 保險 AXA 康利 Honey
2519 1888
劃。若純作退休安排，則可選擇保障成分較低而投資成分較高 5 www.axa-chinaregion.com 康利之寶 Honey Pot

6/ 「人生共步」儲蓄投資人壽系列 -「俊傑」/
的計劃。 英傑華人壽 Aviva Life Insurance 「慧妍」/「親子」- 投資相連計劃
7/ 3122 6868 Lifetrack Assurance series - His / Her /
8 www.dbs.com/hk
身故賠償方面可分三類—遞增賠償、固定賠償及101計 Kid's Assurance - Investment-Linked Plan

中銀人壽 BOCG Life

劃，消費者可根據個人需要選擇不同程度的保障。 9 2862 9852 財智之選 Wisdom
www.bocgroup.com/bocg-life
豐彩投資保險計劃
10
Rainbow Saver

康聯亞洲 CMG Asia

高保障︰遞增賠償 保額($) 11 2861 4000
資彩投資保險計劃
Rainbow Investor
(a)
身故賠償=S + V www.cmgasia.com.hk
◆ 最少獲基本保 基金價值V 12
彩虹退休計劃
Rainbow Retirement Plan
額，另加帳戶基金價值 中國人壽 China Life 康富盈豐投資保險計劃
13
2545 8111 Wealth Builder Investment-Linked Plan
◆ 身故賠償與投資
基本保額S 香港富邦花旗人壽 Citi Fubon Life Insurance 「智者之選」保障計劃
14
8101 3818 SmartLink
回報掛籄，當投資帳戶價 靈活儲蓄計劃
15 (b)
基金價格($) 誠美 CMI Flexible Savings Plan
值增長，賠償額隨之增 2956 1288
www.hke.clerical-medical.com 投資戶口
16 (c)
加，但若投資回報欠佳，受益人所獲賠償便減少 Investment Account

17 大新人壽 Dah Sing Life 玲瓏 Dragon Lady

2507 8989
18 www.dahsinglife.com 凌智 Dragon Link
19 鷹星保險 Eagle Star 盛富人生計劃 Supreme Planner
中保障︰固定賠償 保額($)
20
2535 3500 匯富人生保障計劃
www.eaglestar.com.hk Wealth Planner
◆ 預設固定身故賠 身故賠償=Max[S，V]
萬全國際投資計劃
21 友誠國際 Friends Provident International International Investment Account
償額，由保額及基金價 2524 2027
優裕 - 靈活儲蓄計劃
22 www.fpinternational.com
Premier - The Flexible Savings Plan
值兩部分組成，當基金 基本保額S
豐人壽 HSBC Life
儲全保
23 2996 6333
價值增長，保額相應遞 基金價值V
www.hsbc.com.hk
Savings Protection Plus
基金價格($)
減，而身故賠償額維持 安泰人壽 ING Life
智盈采投資壽險計劃
24 3123 3123 LinkChoice
www.ing.com.hk
不變
宏利人壽保險 Manulife
宏利精選投資保
◆ 當基金價值超越保額，身故賠償額便相當於基金價值 25 2510 3383 ManuSelect Investment Protector
www.manulife.com.hk
26 萬誠保險 MLC 智誠保障計劃 Flexi Protector
27 2828 8567 智誠增值計劃 Flexi Booster
28 www.mlchk.com 智誠投資計劃 Flexi Saver

低保障︰101計劃 保額($) 29
紐約人壽 New York Life
2894 9833
智富保自主投資壽險計劃
Partner Investment Select Plan
身故賠償=V101% www.newyorklife.com.hk
◆ 身故賠償為基金 30 英國保誠 Prudential 「運籌」智選保障計劃 PRUlink assurance
基金價值V
31 2281 1333 豐裕退休寶計劃 PRUretirement Plus (d)
價值另加1%（或加一筆 32 創領未來RI FutureCompass RI
標準人壽 Standard Life
金額） 33 2169 0300 創領未來SI FutureCompass SI
永明金融 Sun Life Financial
財富投資壽險計劃
◆ 近似基金投資，額 34 2103 8928 Fortune
www.sunlife.com.hk
基金價格($)
外多1%保障只為符合保 35
瑞士豐泰人壽 Winterthur Life 瑞士卓越投資計劃智尊版
(e)
2117 3777 SwissPremier Plus
險法例要求，故一般稱為「101計劃」
，部分計劃屬離岸投資帳戶 蘇黎世國際人壽保險 Zurich International Life
豐盛人生退休福利計劃
36 2968 0922 Vista Retirement Benefit Package
◆ 賠償金額全視乎投資回報，保障成分最低 www.zurichhkfunds.com

36 選擇 327 2004·01
 基本身故賠償
保障/ 計劃年期
高保障 : 遞增賠償 中保障︰固定賠償 低保障︰101計劃
終身 計劃一︰S+V 計劃二︰Max[(S-W)，(V+US$10,000)] + T

•首2年：V101% - 「特別賞金」餘額
5-30年
•至計劃期滿：V101% 注
(最高85歲)
•計劃期滿後：V

不指定 V101% 表中只列出港元/美元的資

料，大部分計劃尚有其他
終身 遞增賠償︰ S+V 固定賠償︰Max[(S - W12)，V] 貨幣選擇，請參閱計劃說
終身 V 101% 明書及向有關機構查詢。
資料截至2003年12月底，
Max[S，V] 最新情況以有關機構公布
卓越選擇(定期) : 10-40年
•卓越選擇(定期)︰S = 每月供款 x 12 - W
尊貴選擇(一次過整付) : 沒指定年期 為準。
•尊貴選擇(一筆過)︰S = 整付保費 101% + T - W

S 基本保額
終身 S+V+T
V 投資戶口價值

10年 / 至65歲 /終身 S+V

W 提取款項(W12 :
•投保年齡18-64︰V105% 表示前12個月內
終身 (首2年內因意外身故︰V150%) 提取的款項)
•其他情況︰V101%

終身 V101% T 額外投資價值

終身 選擇一︰S+V 選擇二︰Max[(S - W)，(V+US$10,000)] + T Max[A,B] 表示A或B，以

較高為準
終身 遞增保障︰ S+V+T 定額保障︰Max[(S - W)，V] + T
Min[A,B] 表示A或B，以
基本保障︰•投保年齡 65︰V
5年至99年期 定期保障(自選)︰S+V 標準保障(自選)︰Max[S，V] 較低為準
•投保年齡<65︰V101%
•投保年齡18-65︰V101% - E
終身 •投保年齡>65︰V - 0.5 E (a) 投資帳戶價值以外的
•投保年齡>70︰V - E
身故賠償額上限為
終身 S+V HK$500,000

(b) 「申索紅利」可能適
10/ 15/ 20/25年 或 至65歲 Max[S，V] + 已繳計劃行政費
用，請參閱主介紹書
終身 V 101%

(c) 「期滿紅利」可能適
不指定 兌現價值101%
用，請參閱主介紹書
5-25年 V101%
(d) 因意外身故或在保單
整付(免付保險費用)︰ 生效/復效5年後身
終身 定期(增值保障)︰S+V 定期(標準保障)︰Max[(S-W)，V]
V+US$1,250 / HK$10,000
故，至少獲已繳保費
作為基本身故賠償。
終身 S+V 另有「特級意外身亡
保障」，請參閱計劃
說明書
終身 S+V Max[S，(V + US$10,000)]

(e) 或已繳付保費總和，
終身 S+V+T
終身 Max[(S - W12)，(V + HK$80,000)] + T 以較高者為準
終身 V + T + HK$100

終身 S+V

終身 集成保障︰S+V 平穩保障︰ Max[(S - W)，V]

終身 V101%
5年期起
Min[V101%, (V+ HK$25,000)]
(至85歲)

終身 保額加值︰S+V 固定保額︰Max[S，V]

•65歲前身故︰V 101%
5年期起
•65歲後身故︰V 100.1%

3-30年 附人壽保障於帳戶外︰S+V 附人壽保障於帳戶內︰Max[S，V] 沒附加人壽保障︰V

01·2004 327 選擇
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表二︰投資保單收費一覽 (遞增賠償 / 固定賠償)

保單收費
編號 計劃 保費費用/初期費/成立費(基本保費%) 管理費及行政費 買賣差價(資產淨值
保險費用
行政費用
定期供款 額外/ 一筆過供款 (a) 每年資產淨值% 認購/贖回

一 . 遞增賠償 / 固定賠償
•0.75% - 1.6%
友邦保險 AIA 第1年︰100% (首次費用) •投資管理費 • AIG國際貨幣基金 -
1 財智投資終身壽險計劃 第2年︰25% 5% 每月US$3 (b) 有 (b) (友邦精選基金) : 美元︰0%
Asset Whole Life Plan 第3-10年︰5% 現時豁免 •其他︰5% (最高6%)
(最高0.25%)

4 國 保險 AXA 第1年︰基本保費100%
—
每月US$3 /
有 (b) 1.5% 5%
康利 Honey 第2年︰基本保費20% HK$24 (b)

英傑華人壽 Aviva Life Insurance

6 • 保單年期10-14年︰
「人生共步」儲蓄投資人壽系列-
第1年60%，第2年20%
7 「俊傑」/「慧妍」/「親子」- 投資相 — — — 2.5% —
8 連計劃 • 保單年期15年或以上︰
Lifetrack Assurance series - His / Her / Kid's 第1年80%，第2年20%
Assurance - Investment-Linked Plan

中銀人壽 BOCG Life 只適用於「基本保費」部份︰

9 •首年︰80% — 每月US$4.5 (b) 有 0.5%-1.35% 5%
財智之選 Wisdom •第2-10年︰3%

10年期 / 至65歲 / 終身 有
康聯亞洲 CMG Asia •10年期/至65歲︰
•10年期/至65歲︰
第1年︰ 90% / 90% / 100% 每年US$36 /
10 豐彩投資保險計劃 不適用 首年上限為基本 1.5% 5%
第2年︰ 30% / 10% / 30% HK$288
Rainbow Saver 保費10%
第3-10年︰5% / 5% / 5% •終身 (b)
•終身 (b)

中國人壽 China Life 第1年︰100% 0.75%-1.50%

13 康富盈豐投資保險計劃 1% 每月US$3 (b) 有 (b) 4.5% (最高5%)
第2年︰25% (最高2%)
Wealth Builder Investment-Linked Plan
香港富邦花旗人壽 第1年：95% <US$ 50,000 : 5%
14 Citi Fubon Life Insurance 第2年：25% US$50,001-$100,000 : 4.5% 每月US$7 (b) 有 (b) 0.7% - 1.85% —
「智者之選」保障計劃 SmartLink 第3-10年：12% >US$100,000 : 4.25%

17 大新人壽 Dah Sing Life 第1年︰100%

玲瓏 0.5%-2%
玲瓏Dragon Lady 第2年︰50% 5% 每月US$3 (b) 有 (b) 5.25%
18 凌智 0.5%-1.5%
凌智Dragon Link 第3-10年︰5%
(初期收費=初期收費期內的基本定期供款)
每月US$4.5 /
計劃年期(年) 初期收費期(月)
每年US$54
鷹星保險 Eagle Star 10 8
19 15 13 — (於計劃期滿 / 有 1.25%-2% 賣出價5%
盛富人生計劃 Supreme Planner 支付身故賠償
20 18
25/ 至65歲 23 時退回)

於保單生效日及
豐人壽 HSBC Life
23 4% 4% 往後逢第4個 有 (按月收取) 最高1.5% —
儲全保 Savings Protection Plus 交易日收取 (c)

安泰人壽 ING Life 包括在

0.4%-1.35%
24 2.5% 2.5% — 「基本計劃保費」 —
智盈采投資壽險計劃 LinkChoice (最高2%)
內

宏利人壽保險 Manulife 第1年：基本保費100% 一筆過供款︰

每月HK$24 /
25 宏利精選投資保 第2年：基本保費20% 第1年：基本保費100% 有 (b) 1.5% 5%
第2年：基本保費20% US$3 (b)
ManuSelect Investment Protector (額外供款免收費)

26 萬誠保險 MLC 第1年︰100% 每月HK$25 / 1.5% +

智誠保障計劃 Flexi Protector — 有 5%
27 第2年︰25% 每年HK$300 (0.3%-0.75%)
智誠增值計劃 Flexi Booster/

紐約人壽 New York Life 第1年︰100%

0.5%-1.25% 5%(最高6%)
29 智富保自主投資壽險計劃 第2年︰50% 首10年︰5% US$3 (b) 有 (b) (不適用於美元流動基金)
(最高2%)
Partner Investment Select Plan 第3-10年︰5%

第1年︰100%
英國保誠 Prudential 第2年︰40% 每月US$4 /
30 4%-5% 有 (b) 最高1.5% 最高1%
「運籌」智選保障計劃 PRUlink assurance 第3-10年︰10% 每年US$48 (b)
其後︰5%

首次行政費用︰ 1.5%
34 永明金融 Sun Life Financial
1/12 x 人壽保額/1,000 x 首次退保費用/8 — — 有 (不適用於財富 供款5%
財富投資壽險計劃 Fortune (在首8年收取，保證不調整) 利息保證基金)

計劃年期(年) 最初供款期(月) •蘇黎世基金管理

蘇黎世國際人壽保險 3/5 21 費︰0.5%-1.5%
•每月計劃 •某些額外費用
36 Zurich International Life 10 24
7% 行政費︰ 有 —
15 30 (管理及特種基
豐盛人生退休福利計劃 US$6/HK$42 金)︰0.5%-1.6%
20 36
Vista Retirement Benefit Package •影子基金︰
• 開支彌補費用︰(每月)
最初供款帳戶價值 x 1% x 4/12 1.55%-2.5%

表中只列出港元/美元的資料，大部分計劃尚有其他貨幣選擇，請向有關機構查詢。 — 表示「免費/ 不設是項收費」 (a) 根據性別、年齡、吸煙習慣、風險級別、職業、

注 資料截至2003年12月底，最新情況以有關機構公布為準。 Max[A，B] 表示A或B，以較高為準 健康狀況、保障計劃、投保金額等而訂。

38 選擇 327 2004·01
基金收費 提取/退保收費
%或買入價%) 轉換基金手續費 提取款項收費 備註 投訴實錄一
金額及/或資產淨值% 退保費用
轉換基金
([?] 每年免費轉換次數)
每次 保險稱投資 5個月勁蝕97%
投資顧問游說投訴人買
最高1.5% • 若於保單20週年時，已全數繳付20年
(AIG國際貨幣基金-美 的基本保費，將獲回贈相當於首次費 投資保險，聲稱是一份投資基
US$5 [4] — —
元︰若之前以直接資金注 用的基金單位。若曾降低原有基本保
入方式買入，差價5%) 額，回贈會相應調整 金，中途可隨時贖回所供款項。

1% — — —
• 長期投保獎賞︰第15個保單週年及其 投 訴 人 付 了 5 個 月 保 費（共
後每5個保單週年日派發

•卓越選擇︰第1年100%、
HK$3,325.45）
，後因經濟問題
第2年80%、第3年60%、
HK$100/US$10 第4年40%、第5年20% • 長期獎賞︰由第6個保單週年日開始， 擬退保。查詢之下，原來提早退
— 卓越選擇 [3] — 每年派發計劃內的資產淨值的0.5%
•尊貴選擇/ 一筆過額外保費︰
尊貴選擇 [5] • 另有儲蓄分紅計劃供選擇 保只可取得U S $ 1 2 . 2 9（約
第1年5%、第2年4%、
第3年3%、第4年2%、
第5年1% HK$95.86，約為總供款的3%）
，

— US$10 [8] [6] —

• 保險費用及行政費用每月由投資戶口 要求職員解釋亦不得要領。
扣除

• 長期客戶紅利︰保單第18週年，獲相當
投訴實錄二
0.5% — — —
於第1年基本保費 (不適用於10年期保單)
供滿30期可停供？
投訴人買了份投資保單，
1% US$5 [4] — —
職員建議將HK$35萬分30期供
• 長期供款獎賞︰遞交第240期供款時， （每月US$1,500）
，其後便不須
1% US$3 [5] — — 將回贈首年保費的95%(「保費費用」)，
以賣出價購入基金單位撥入帳戶
供款。投訴人如擬申請停供，但
— 1% (最低US$10) [3] US$10 [3] — 首3年不失效保障 當時累計基金價值不足，公司
表示24個月後須再供。投訴人
• 客戶紅利獎賞︰保單滿10年及其後每
— — —
12個月內退保，
5年，獲投資帳戶價值1%-1.5% (視計
發現原來該保單年期長達1 5
投資帳戶現金價值=$0
劃年期)
年，而提早退保還要支付剩餘
以下每項收費HK$72/ US$9 年期的管理費。
• 轉換死亡賠償方法
— US$9/ HK$72 [1] US$9/ HK$72 —
• 更改保額
• 每年度第5份或其後年中報告
• 或會於3週年時開始派發「長期客戶
— — — — 獎償」(非保證) 按初始單位的價值收費。
• 每滿5年，可獲額外特別獎償(非保證)
一般退保費用是按帳戶價值
Max[HK$24 / • 11種基金以供選擇
— — — • 設有客戶獎賞(按有關條件發放，包
US$3, 金額0.5%] [2]
括投資獎賞及額外保障獎賞)
百分比收取，初始單位亦會應用在

長期獎賞︰於保單第15週年及其後每3年，
計算退保費用，而個別退保費用是
1% — — —
獲相當於前3年帳戶每日平均結餘的2%
根據投保人的性別、年齡等風險特

— US$9 [6] US$9 [6] — 首3年不失效保證

徵計算。
我們要求保險公司就一假設
— — — — 個案，提供保單相關收費及退保費
用，部分公司只提供退保說明書，而
按「首次退保費用」(d)%收取︰ • 尊客花紅︰連續投資10年，在第10個
1% [6]
第1年100%、第2年95%、第3 週年日及其後每5週年，獲不少於過往 未能提供收費數據，原因是「根本無
— (日算利息基金轉換至財 —
年80%、第4年65%、第5年 5年戶口平均基金價值3%
富利息保證基金除外)
50%、第6年35%、第7年20% • 財富利息保證基金設有「提早贖回費」
法將收費拆算出來」
！計劃收費的
•首5年︰尚未繳清供款而進
•現時並不收取
•期滿前提款︰ 行計劃清繳/提取全部款項， 複雜性可見一斑。
（見 P.38-41表二
•從利息保證基金轉移 — 收費USD$150 / HK$1,200
收取「開支彌
投資其他基金，或會 補費用」差額 •期滿前提款︰收取「開支彌補 及 P.42模擬收費個案）
收取「市值調整」 費用」差額，投資於利息保證
基金部份或會收取「巿值調整」

(b) 首年豁免，第2年起收取。 (d) 視保額、性別、年齡、抽煙習慣、職業及健康狀況而訂。

(c) 根據受保人的年齡、性別、吸煙狀況、保額及保單年期計算。

01·2004 327 選擇
39
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表二︰投資保單收費一覽 (101計劃)
保單收費 基金收費
編號 計劃 保費費用/初期費/成立費(基本保費%) 保險 管理費及行政費 買賣差價(資產淨值%
額外/ 行政費用 費用
定期供款 (a) 每年資產淨值% 認購/贖回
一筆過供款
二.101計劃
計劃年期(年) 最初供款期(月)
5-9 24 •每月保單費用：US$6
10-14 26 •0.25%-3%
•每月行政費用：
友邦保險 AIA 15-19 28 - 首10年：
•投資管理費(友邦
2 精選基金)︰ 0%-1.5% (最高8.5%)
「財庫之選」投資計劃 20-23 30 — 投資戶口價值1.2%/12 —
24-27 32 現時豁免 加最高0.15%整數調整
Asset Accumulator - 其後︰
28-30 34 (最高0.25%) (e)
投資戶口價值0.6%/12
• 保單管理費︰(每月)
最初供款戶口價值4%/12

友邦保險 AIA •每月行政費用：每年戶口 •0.25%-3%

價值1% •投資管理費(友邦 0%-1.5% (最高8.5%)
3 AIG資本薈萃友邦投資計劃 — —
•保單管理費用：首5年，
—
精選基金)︰現時 加 最高0.15%整數調整
AIG Capital Builder by AIA 每年投資金額1.5% 豁免 (最高0.25%) (e)
國 保險 AXA
5 — — — — 1.5% 5%
康利之寶 Honey Pot
康聯亞洲 CMG Asia
11 — — 每年US$36/HK$288 — 1.5% 5%
資彩投資保險計劃 Rainbow Investor

第1-15年︰每年US$60 /
每月US$5.4
康聯亞洲 CMG Asia
12 — — (第16年以後，每個保單 — 2% - 2.5% 5%
彩虹退休計劃 Rainbow Retirement Plan 週年帳戶價值 5,000美
元，豁免該年收費)

投資分配比率︰
•首期基金單位︰92.5%-117.5%
(視計劃年期及供款額而定)
•累積基金單位︰90%-100%
誠美 CMI (視供款額而定) 每月US$6/ HK$50 適用於
15 投資分配比率︰ 0.5%-1.90% —
靈活儲蓄計劃 Flexible Savings Plan 首期單位收費︰ (第3年起收取) 「自選保障」
93%
扣除首期單位價值每年5%
(首2年定期供款認購的基金單位
視為「首期基金單位」，其後為
「累積基金單位」)

首5年每月帳戶價
誠美 CMI 值0.12% (即每年
16 不適用 1.44%)，但可享 — — 0.5%-1.9% —
投資戶口 Investment Account 有額外基金單位
分配率

鷹星保險 Eagle Star

20 — — — — 1.25%-2% 賣出價5%
匯富人生保障計劃 Wealth Planner

友誠國際 首6季︰ •管理費︰1.2%

21 Friends Provident International 不適用 每季收供款0.5%
首5年︰每年投資
— •外在基金費︰ —
萬全國際投資計劃 帳戶價值0.8%
(即每年2%) 0.1%-2.9%
International Investment Account

友誠國際 •首初收費︰每季按首初單位扣
除1.5%，至保單到期日 •管理費︰1.2%
22
Friends Provident International (首初單位供款期︰首18個月) 7% 每月US$6 — •外在基金費︰ —
優裕 - 靈活儲蓄計劃 •保費費用︰5% (只適用於每月 0.1%-2.9%
Premier - The Flexible Savings Plan 供款US$150-US$249)

萬誠保險 MLC 1.5% +

28 — — — — 5%
智誠投資計劃 Flexi Saver (0.3%-0.75%)

英國保誠 Prudential 第1年：75%

31 第2-8年：10%
4%-5% 每年US$60 / 每月US$5 有 最高 1.5% 最高 1%
豐裕退休寶計劃 PRUretirement Plus

標準人壽保險(亞洲) Standard Life Asia 第1年︰93%

32 第2年︰25%
8% — — 0.75%-1.35% —
創領未來RI FutureCompass RI
標準人壽保險(亞洲) Standard Life Asia
33 不適用 8% — — 0.75%-1.35% —
創領未來SI FutureCompass SI
•保障成立期︰首3個月保費 每月0.0667% +
(不會獲分配基金單位)
瑞士豐泰人壽 Winterthur Life •一般基金：
35 •投資比率(視付款年期)︰ 不適用 每月US$10 — 最高5% (最高1%尾數調整)
最高每年2.5%
瑞士卓越投資計劃智尊版 SwissPremier Plus - 第1年︰75%-100%
•另類策略︰最高
- 第2年︰90%-100%
- 第3年起100% 每年3%+獎勵費

表中只列出港元/美元的資料，大部分計劃尚有其他貨幣選擇，請向有關機構查詢。資料截至2003年12月底，最新情況以有關機構公布為準。 (a) 根據性別、年齡、吸煙習慣、風險級別、職業、

注 — 表示「免費/ 不設是項收費」 健康狀況、保障計劃、投保金額等而訂。

40 選擇 327 2004·01
 提取/退保收費 銷售用語兩面睇
或買入價%) 轉換基金手續費 提取款項收費 備註
金額及/或資產淨值% 退保費用 保險中介人背負銷售壓力，往往較
轉換基金 ([?] 每年免費轉換次數)
每次
重介紹產品的優點，而忽略其他對消費者
於「最初供款 財務安排有深遠影響的因素，消費者不應
期」內調低定期 • 特別賞金︰若供款期10年或以上，
供款額，須繳付
由計劃終止直至預定計劃期滿日， 相當於首年定期供款的3%-30%(視 盡信中介人片面之詞。我們分析一些常見
現時豁免 直至計劃期滿， 乎金額及供款期)，將存入最初供款
— 原應繳付的「保單管理費用」的
(最高1.0%) 假設保費未調低 戶口)
而應繳的「保
現值
• 保單費用回贈︰計劃期滿，將以現
的銷售說詞，換個角度看看其另一層含意，
單管理費用」 金回贈供款期內全數保單費用
的現值 幫助消費者瞭解投資保險的特色。
第1年8.5%、第2年6%、
現時豁免 • 第61個月起，將每月獲 0.5%「特
— 與退保費用同 第3年4.5%、第4年3%、
(最高1.0%) 別賞金」(以戶口價值每年0.5%計)
第5年1.5% 買一得二，保險、投資兩兼得？
• 長期投保獎賞︰第15個保單週年及
1% — — —
其後每5個保單週年日派發 投資保險顧名思義是結合了「保險」

0.5% — — —
與「基金投資」
，故銷售重點是可通過一個

— —
定期供款︰(首兩年認購的基金單
計劃，同時達到保險及投資兩個目標，專攻
位作為「初始基金單位」，並按照
供款年期扣除初始基金單位%) • 保單第16個週年起，贈送相等於
消 費 者「 買 一 送 一 ， 有 數 」的
第1-4年100%、第5年95%、第6年
— 整筆投資及定期投資款項1%的額
90%、第7年80%、第8年70%、第9年
60%、第10年50%、第11年40%、第 外供款 心理。
12年30%、第13年20%、第14年10%
整筆投資：不適用

• 電匯 (或銀行 ◆ 精明理財貼士︰
匯票) 付款每 扣除「首期基金單位」%
次US$30 / • 計劃期滿或25週年時，而每期供款 ◇ 首先，有關保障並非真是白「送」的
1% (US$15-US$375) 第1年100%，其後視餘下年
— HK$250 已全數繳付，可獲忠誠紅利獎賞，
[12] 期計，由73%(尚餘24年)-6%
• 從保證增值基 (尚餘1年)
最多為基金價值5% —設有指定保額的計劃會另外收取「保
金提款可能收
市值調整 險費用」
，而雖然101計劃多不設保險費

• 電匯 (或銀行 • 財務顧問服務費(非必要)︰與財務 用，但亦有各類「保單行政費」等收費

匯票) 付款每 顧問協議的固定百分比，每半年收
次US$30 / 取，扣除基金單位支付 ◇ 保障及投資需要因人而異，一個計
第1年9.0% 第2年7.5%
1% (US$15-US$375) • 投資單位分配率101%-102.5%，
— HK$250 第3年6.0% 第4年4.5%
[12]
• 從離岸共享利 第5年3.0% 視乎投資金額而定 劃未必能同時有效達成兩個目標
潤基金提款可 • 首次投資/每次額外投資起計10年期，
能收市值調整 將獲帳戶價值1%的忠誠紅利獎賞 ◇將「保險」及「投資」拆開，購買保費
若提取後結餘
<US$30,000， 按US$30,000收︰ 廉宜、但沒儲蓄成分的「定期保單」
，可大大
按US$30,000與 首年3%、第2年2%、第3年1%
— —
結餘差額收︰首 (連同「盛富人生」一併購買，可 節省保費，餘錢購買基金，反能更有較運用
年3%、第2年 獲豁免)
2%、第3年1%
資金﹝按︰
「定期保單」保費大概是儲蓄保
累積逾首初供款 • 若供款 US$50,000/ HK$375,000，
— — 10%︰第1年買入 第1年買入價7.5%，每年遞 每逢第3個計劃週年，將獲基金買入 單的十分之一（視乎不同計劃）
，市面上有
價7.5%，每年遞減 減1.5%至第5年後免 價0.75%的「完滿花紅」
1.5%至第5年後免 • 投資分配比率︰100%-104%
1、5、10、20年期，或至65歲等計劃，可按個
• 投資分配︰每月供款US$500-999
為105%，US$1,000或以上為110%
扣除首初基金單位%
•以下每項收費US$100
人需要選擇，注意是否保證可續保及有關
— — — 第1年100%，其後視餘下年期 - 改變供款次數
計，由87%(尚餘24年)-6%(尚 - 定期提款 (計劃開始時設立除外) 條款﹞
餘1年) - 額外基金估值報告
- 改變估值及保額貨幣

1% — — — 回報好過「紅簿仔」
？
— — — —
長期客戶獎賞︰繳付保費達5年 (保費 投資保單的另一賣點，是透過投資基
緩繳期除外)，而結餘 US$5,000
金，有機會獲較高回報。在目前銀行簿仔幾
— HK$50 [4] HK$50 餘下年期的保單收費
近零利息的環境，這類「好過存錢在銀行」
— HK$50 [4] HK$50 — 的論調特別受落。
•回餽花紅︰供款10年或以上，於
「回餽年期」屈滿而且供款全數繳付
後送予
— — — —
•長期花紅︰供款10年或以上，於供 ◆ 精明理財貼士︰
款期屈滿而且供款全數繳付後，回
贈保單行政費總和 ◇ 投資保單的特色是投保人可根據
(b) 首年豁免，第2年起收取。
(e) 表現費(Value Partners 高息股票基金)：按新高價計每年15%；獎勵費(AHL Diversified Future Ltd)：按新高價計每年20%。 個人風險回報取向，自行決定投資於不同

01·2004 327 選擇
41
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模擬收費個案 模擬收費個案︰30歲男子/不吸煙/基本保障
(假設每年5%淨回報，特別註明除外) (HK$)
投資保單收費結構複雜，一般消費 20年內保單 假設第3年年底退保
編號 計劃 相關費用
者要作比較，幾近不可能，故我們例舉個 (不包括保險費用) 退保費用 退保價值
案，要求保險公司提供收費數據。因計劃 一. 遞增賠償 / 固定賠償 (保額HK$1,000,000)
A.月供HK$3,000(或等值外幣)，供款20年
性質不同，分開（一）有特定保額的「遞增 1 友邦-財智投資(漸進保險費用) 未有提供 $0 $ 84,084
賠償」和「固定賠償」
（身故賠償$ 1 0 0 1 友邦-財智投資(均衡保險費用) 未有提供 $0 $ 83,352
4 國 -康利 (固定賠償) $ 16,068 $0 $ 98,278
萬）
，及（二）投資為主的101計劃。再按供 4 國 -康利 (遞增賠償) $ 16,068 $0 $ 98,022
款方式，分（A）月供$3,000及（B）一筆過 6/7/8 「人生共步」- 俊傑/慧妍/親子(卓越選擇) $ 36,000 未有提供 $ 30,468
9 中銀人壽-財智之選 $ 20,823 $0 $ 98,081
支付$72萬，共四種情況。計劃的保障及
10 康聯亞洲-豐彩(至65歲) $ 14,242 $0 $ 100,835
細則各異，數據只作粗略參考。 10 康聯亞洲-豐彩(終身) $ 17,878 $0 $ 98,064
13 中國人壽-康富盈豐 $ 6,291 $0 $ 101,709
14 香港富邦花旗人壽-智者之選 $ 77,793 $0 $ 57,470
20年初期費及行政費高達10% 17/18 大新人壽 -玲瓏/凌智 $ 51,741 $0 $ 86,053

（一、A）組別中，20年內初期費及行 19 鷹星-盛富人生 $ 27,354 $0 $ 85,464

23 豐人壽-儲全保 (標準保障) $ 53,880 $0 $ 94,534
政費（不計保險成本）總計高達$77,793， 23 豐人壽-儲全保 (增值保障) $ 53,880 $0 $ 94,350
佔總供款10%。部分101計劃及整付保費 24 安泰人壽-智盈采 $ 11,844 $0 $ 73,069
25 宏利精選投資保 $ 16,992 $0 $ 93,615
的情況免收。 26 萬誠-智誠保障 $ 7,189 $0 $ 92,372
27 萬誠-智誠增值 $ 7,189 $0 $ 92,501
29 紐約人壽-智富保 $ 74,100 $0 $ 84,552
3年後退保剩28% 30 英國保誠-運籌 $ 55,115 $0 $ 97,633
若在保單第3周年年底提早退保，支 34 永明金融-財富 (固定保額) $ 12,488 $ 9,990 $ 91,044
36 蘇黎世-豐盛人生 未有提供 未有提供 未有提供
付了3年的初期費、行政費、保險費、買賣
B.整付HK$720,000(或等值外幣)
差價等，假設每年淨回報（即扣除基金管 6/7/8 「人生共步」- 俊傑/慧妍/親子(尊貴選擇) $0 未有提供 $ 809,294
理費後的回報率）為5%，再減去退保費 9 中銀人壽-財智之選 $ 20,823 $0 $ 777,420
25 宏利精選投資保 $ 16,992 $0 $ 774,669
用，最終可得多少？ 36 蘇黎世-豐盛人生 未有提供 未有提供 未有提供
例 如（一、A ）組 別 中，最 多 取 回 二. 101計劃
A.月供HK$3,000(或等值外幣)，供款20年
$101,709，比3年總供款$108,000輕微減
2 友邦-財庫之選 未有提供 $ 46,690 $ 66,043
少6%，而最少則只有$30,468，比總供款 12 康聯亞洲-彩虹 $ 7,582 $76,300 $ 35,451
15 誠美-靈活儲蓄計劃 (假設4%淨回報) 未有提供 $41,641 ＊ $ 63,713 ＊
只剩下28%。
22 友誠國際-優裕 未有提供 未有提供 $ 72,097
28 萬誠-智誠投資 $0 $0 $ 110,714
31 $ 61,480 $0 $ 76,284
收費複雜，無法計出？
！ 英國保誠-豐裕
32 標準人壽-創領未來RI $ 42,480 $0 $ 68,932
收集的36個計劃中，11個未能提供 瑞士豐泰人壽-瑞士卓越投資計劃智尊版
35 (假設每年投資US$10,000，此為最低投資額) $ 60,645 ＊ $0 $ 194,158 ＊
收費數據，表示因太複雜而無法拆算出
B.整付HK$720,000(或等值外幣)
來，收費的複雜程度可見一斑。一般消費 3 友邦-AIG資本薈萃 未有提供 未有提供 未有提供
者又如何單憑收費表，完全理解收費的影 5 國 -康利之寶 $0 $0 $ 793,800
11 康聯亞洲-資彩 $ 5,760 $0 $ 790,879
響？維護消費權益，本會認為有必要改善
16 誠美-投資戶口 (假設4%淨回報) 未有提供 $35,599 ＊ $ 755,485 ＊
收費透明度。 20 鷹星-匯富人生 $0 $0 $ 793,057
21 友誠國際-萬全 $ 8,100 未有提供 $ 780,185
23 豐人壽-儲全保 $ 29,050 $0 $ 800,019
33 標準人壽-創領未來SI $ 57,600 $0 $ 766,810
由於計劃的保障及其他細則各有不同，以上數據只作粗略參考，個別情況請向保險公司查詢，並請參
注 閱計劃銷售說明書。
＊ 基於計劃特色或公司政策，採用不同的假設條件，有關數據只作參考，不宜與其他數據直接比較。
美元以1:7.8折算港元

42 選擇 327 2004·01
基金，回報風險全由消費者承擔 ◇ 不過，相對直接投資基金，投資保 用，以及對提取款項的收費和限制
◇ 最終的回報率取決於消費者的投 單另涉額外成本，包括保險費用及保單
資眼光，然而，基金價格可升亦可跌，若 行政費等 結語
投資虧損，便未能達到儲蓄增值的目標， 保險產品推陳出新，更趨多元化以
回報反而不及「紅簿仔」 一次過付清「慳」保費？ 迎合不同人士的需要，消費者有更多選
◇ 消費者須認識投資附帶風險，衡 中介人往往會建議資金充裕的客戶 擇。目前投資保單的銷售層面已由資深
量本身的風險承擔能力 一筆過付清保費，因為相對定期供款，整 投資者，推展至普羅大眾，每月供數百元
◇ 身故賠償額受市場波動影響，消 付保費可獲大幅折扣，從而「慳」了保費。 都有交易。不過，投資保單性質較複雜，
費者要考慮賠償額是否足夠應付所需 要幫助消費者作出合適的決定，具備專
◆ 精明理財貼士︰ 業知識的保險中介人，便擔當 重要角
忌將保險作炒賣工具 ◇ 客戶整付保費，保險公司一次過 色。中介人務必要客觀地向消費者說明
保障成分低的投資保單，索性會包 收到大筆資金，計算利息成本後，所需保 產品特點，闡釋各項對消費者財務安排
裝成基金投資計劃，作為銀行零存整付 費通常較分期保費總額有大幅折扣 有深遠影響的重要因素，尤其要強調產
及基金儲蓄計劃以外的另一選擇。 ◇ 中介人可因此獲較多佣金，亦是 品的長期性質，以及初期費和退保費用
游說客戶一次付清保費的誘因 等各種收費。
◆ 精明理財貼士︰ ◇ 至於對客戶的影響，可從幾方面 雖然投資保險產品由證監會規管，
◇ 由於投資保單是長期產品，收費 分析︰ 收費透明度已較一般保單高，但普羅消
主要集中在首幾年，並設有提早退保費 費者不可能單憑收費單的資料，完全理
用，若誤作短線投資工具，在扣除各種費 保障︰ 解異常複雜的收費結構。是次研究中，部
用後，分分鐘損手離場 ◆ 一次過付清大筆保費，與每月繳 分公司表示因公式太複雜，未能計算出
◇ 收費方面，除基金的基本收費（包 交一小筆保費，其實兩者身故賠償額是 收費數據，收費複雜程度可見一斑。本會
括認購/贖回差價及管理年費等）外，投資 一樣的 建議當局及保險業界，考慮在退保說明
保單還設額外收費，例如初期費、保單行 ◆ 半途身故，若繳清了整筆保費，便 書中加入一欄費用資料，以具體的數據
政費及退保費用等，投資成本或比直接 會多繳了保費 闡述收費的影響，使消費者一目瞭然。
投資基金高 至於消費者，要全盤分析本身的財
投資︰ 政狀況，看是否真的需要此類保單，以及
以保單避遺產稅 ◆ 一次過投入大筆資金，好處是有 長遠是否負擔得來。對計劃有不明白之
相比直接投資基金，投資保單的另 更多資本投資滾存，但消費者須有捕捉 處要釐清，切勿因經不起銷售人員的游
一賣點是免繳遺產稅。 市場的技巧，否則高買低賣，反而「倒蝕」 說，而草率作出長遠財務安排。市埸上產
便不能發揮大額資金的效益 品眾多，要找出最合適的計劃，不妨多作
◆ 精明理財貼士︰ ◆ 分期供款需要較長時間累積，但 比較。最後，要善用冷靜期審閱保單。
◇ 直接投資基金，基金單位視作死 有「成本平均」的好處─即市況低時購
者遺產，若總額超過$750萬，便須交遺產 入較多基金單位，在市況回升時單位價值 香港保險業聯會回應：
稅，但人壽保險的賠償金額則可獲豁免。 便增加─這策略在波動大的市場最能 ◆ 投資保單讓保單持有人自行選擇

不過，若遺產總值不足$750萬，兩者可說 發揮作用，較適合不懂捕捉市場的人士 投資組合，較適合對投資認識深、能承擔

沒分別 較高風險的人士，而對投資所知不多、風
◇ 死者的遺產會被凍結，進行遺產 資金靈活度︰ 險承擔能力有限的人士應選擇傳統儲蓄
承辦程序，需較長時間才發放予承繼人； ◆ 一筆過支付保費，變相鎖死資金， 壽險
而保險公司通常可在短時間內發放身故 要考慮資金的機會成本，以及預留適當 ◆ 投資保單集保險及基金投資於一

賠償金額予受益人，投資保單在這點較 流動資金 身，收費分保單行政費用和基金費用兩

直接投資基金優勝 ◆ 留意資金的靈活性，有否退保費 類，而後者與其他互惠基金收費無異

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