Naissance de la Value At Risk

Utilisée pour la première fois dans les années 1980 par la banque Bankers Trust sur les marchés
financiers américains, la notion de Value-At-Risk (ou VAR) a principalement été démocratisée par
la banque JP Morgan dans les années 1990 grâce à son système de RiskMetrics.

Jusqu’alors, les méthodes utilisées pour détecter et gérer les risques de marché ne permettaient pas
de comparer les mesures de risque entre les différentes activités de marché.

L’accroissement de la volatilité des marchés financiers, le développement des produits dérivés et

surtout une série de faillites et de krachs boursiers ont poussé les institutions financières à mettre en
place un indicateur commun et synthétique des risques financiers.

Il faudra attendre 1995 et les accords de Bâle, pour voir la concrétisation et l’émergence de ce
nouvel indicateur considéré très rapidement comme un standard dans l’évaluation des risques
financiers.

Définition
La Value-At-Risk représente la perte potentielle maximale d’un investisseur sur la valeur d’un actif
ou d’un portefeuille d’actifs financiers qui ne devrait être atteinte qu’avec une probabilité donnée
sur un horizon donné.