6CHƯƠNG I.

TỔNG QUAN VỀ NHĐT

NGUỒ N THU NHẬ P
- Phí: bả o lã nh phá t hà nh CK, mô i giớ i, ủ y thá c, quả n lý tà i sả n, tư vấ n, giao dịch
- chênh lệch lã i suấ t: LS cho vay và LS huy độ ng
- lã i lỗ đầ u tư: hđ tự doanh, ngâ n hà ng bá n buô n
HUY ĐỘ NG VỐ N
- vay nợ : repo CK, ký quỹ gd, vay NH, phá t hà nh TP
- vố n CSH, cá c quỹ, LN giữ lạ i
SỬ DỤ NG VỐ N
- cho vay đả m bả o
- đầ u tư: trên thị trườ ng vố n, tà i sả n cố định
CHỨ C NĂ NG
- Nhà mô i giớ i
- Nhà đầ u tư
- Nhà tạ o lậ p thị trườ ng
- Nhậ n ủ y thá c
- Nhà tư vấ n
- Nhà cung cấ p DV
NGHIỆ P VỤ CHÍNH
1. Hỗ trợ huy độ ng vố n
2. M&A
3. Quả n lý tà i sả n
4. Ngâ n hà ng bá n buô n
5. Tư vấ n doanh nghiệp
6. Nghiên cứ u
7. Mô i giớ i
MÔ HÌNH HĐ: phâ n biệt NHĐT độ c lậ p và đa nă ng
Ngâ n hà ng đầ u tư độ c lậ p Ngâ n hà ng đầ u tư đa nă ng
NHĐT toà n NHĐT chuyên NHĐT NHTM Cô ng ty bả o
diện sâ u hiểm
Dịch vụ Bả o lã nh phá t Tậ p trung 1 Cá c NHTM mở rộ ng hoạ t độ ng củ a mình sang lĩnh
hà nh CK, đầ u mả ng nhấ t vự c NHĐT nhằ m tậ n dụ ng tố i đa quan hệ khá ch
tư CK, cung cấ p định (chuyên hà ng, nguồ n nhâ n lự c, kiến thứ c TC chuyên sâ u, cơ
tín dụ ng, M&A, về M&A/ đầ u sở vậ t chấ t kỹ thuậ t sẵ n có
mô i giớ i CK, tư mạ o Cá ch 1: tă ng trưở ng cơ họ c qua việc NHTM thô n
Qly đầ u tư và hiểm/…) tính NHĐT
nghiên cứ u Cá ch 2: tă ng trưở ng sinh họ c
Goldman Sachs Sandler O’Neil Citigroup
Merrill Lynch Greenhill J.P.Morgan
Morgan Lazard UBS
Stanley
3 bộ phận của NHĐT : chứ c nă ng chính là gì? – Bộ phậ n nà o sau đâ y thuộ c bộ phậ n KD?...

Bộ phậ n kinh doanh (front office)

khố i
khố i
dịch
ngâ n
vụ nhà
khố i nghiên khố i quả n lý hà ng
khố i NHĐT [1] khố i đầ u tư [2] mô i
cứ u [3] đầ u tư [4] bá n
giớ i
buô n
chính
[5]
[6]

sản nhóm
các
nhóm nhóm sản phẩm Nghiên chỉ số
nhóm quản lý quản lý
sản vùng phẩm thu cứu và cc
ngành tài sản gia sản
phẩm địa lý CK vốn nhập kinh tế phân
nghề
cố định tích

Bộ phậ n điều hà nh (Back office)

Xử lý giao dịch Tà i chính kế toá n Kiểm soá t

Phò ng soạ n thả o HĐ Tuâ n thủ Phá p lý

Nhâ n sự Cô ng nghệ thô ng tin Vă n phò ng hà nh chính

[1] – thị trườ ng sơ cấ p: tư vấ n, bả o lã nh phá t hà nh CK; tư vấ n M&A, huy độ ng vố n tư nhâ n, …

[2], [3] – thị trườ ng thứ cấ p
Sau khi phá t hà nh CK
[2] – mô i giớ i, đầ u tư, bá n hà ng

CHƯƠNG II. NGHIỆP VỤ HỖ TRỢ HUY ĐỘNG VỐN

Đố i tượ ng phá t hà nh cổ phiếu, ai đượ c phá t hà nh (CTCP, DNNN đượ c cổ phầ n hó a)

PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU

1. CHỦ THỂ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU
- Cô ng ty cổ phầ n
 - Doanh nghiệp đượ c cổ phầ n hó a (cô ng ty TNHH, DNNN)
- Cô ng ty TNHH vừ a là cô ng ty đố i nhâ n, vừ a là cô ng ty đố i vố n: khô ng đượ c phép phá t hà nh cổ
phiếu, khi chuyển đổ i hình thứ c sang CTCP thì đượ c

2. 4 PHƯƠNG THỨC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU

I. THEO ĐỢT PHÁT HÀNH
1. Phá t hà nh lầ n đầ u 2. Phá t hafnht hêm

II. THEO ĐỐI TƯỢNG PHÁT HÀNH

3. Chà o bá n ra cô ng chú ng 4. Chà o bá n riêng lẻ
- Thô ng qua phương tiện thô ng tin đạ i chú ng - Dướ i 100 nhà đầ u tư, ko kể NĐT CK chuyên
- 100 nhà đầ u tư trở lên, ko kể nhà đầ u tư CK nghiệp
chuyên nghiệp - Chỉ chà o bá n cho NĐT chuyên nghiệp
- Số lượ ng nhà đầ u tư khô ng xá c định

III. THEO PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ

5. Phá t hà nh theo giá cố định 6. Phương phá p đấ u giá
Nhà phá t hà nh bá n CK trự c tiếp theo 1 giá cố định TCPH hoặ c TCBL ấ n định giá tố i thiểu, ngườ i mua
sẽ cạ nh tranh giá vớ i nhau theo nguyên tắ c ưu tiên

IV. THEO PHƯƠNG PHÁP PHÁT HÀNH

7. Phá t hà nh trự c tiếp 8. Phá t hà nh giá n tiếp
TCPH trự c tiếp chà o bá n nhà đầ u tư Thô ng qua tổ chứ c bả o lã nh, đạ i lý phâ n phố i

3. ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU

ĐIỀ U KIỆ N ĐỊNH TÍNH ĐIỀ U KIỆ N ĐỊNH LƯỢ NG
Thà nh viên quả lý và điều hà nh có trình độ và kinh Cô ng ty phả i đạ t quy mô nhấ t định
nghiệm quả n lý Hoạ t độ ng hiệu quả
Cơ cấ u tổ chứ c hợ p lý Tổ ng giá trị đợ t PH phả i đạ t quy mô nhấ t định
Bá o cá o tà i chính, bả n cá o bạ ch minh bạ ch SL nhà đầ u tư mua lớ n
Có phương á n sử dụ ng vố n khả thi Thờ i gian cam kết nắ m giữ củ a cá c thà nh viên sá ng
Đượ c bả o lã nh phá t hà nh lậ p

V. THEO ĐỐI TƯỢNG PHÁT HÀNH

Chà o bá n ra cô ng chú ng Chà o bá n riêng lẻ
- Thô ng qua phương tiện thô ng tin đạ i chú ng - Dướ i 100 nhà đầ u tư, ko kể NĐT CK chuyên
- 100 nhà đầ u tư trở lên, ko kể nhà đầ u tư CK nghiệp
chuyên nghiệp - Chỉ chà o bá n cho NĐT chuyên nghiệp
- Số lượ ng nhà đầ u tư khô ng xá c định
Điều - Vố n điều lệ từ 30 tỷ VND -
kiện - HĐKD 2 nă m liền trướ c phả i có lã i
phát - Có phương á n phá t hà nh và sử dụ ng vố n
hành - Tố i thiểu 15% CP có quyền biểu quyết; bá n
 ít nhấ t 100 NĐT

4. QUY TRÌNH PHÁT HÀNH CP RA CÔNG CHÚNG

giấ y ĐK phá t hà nh CP
Bả n cá o bạ ch(gử i ủ y ban CKNN, NĐT)
BƯỚ C 1. chuẩ n bị hồ sơ
Điều lệ cty
PH
Quyết định củ a ĐHĐCĐ (phả i có )
Cam kết bả o lã nh (ko bắ t buộ c)
Nộ p cho ủ y ban CKNN
BƯỚ C 2. Nộ p hồ sơ xin
1 bả n gố c, 5 bả n sao, file mềm
phép PH
thờ i gian giả i quyết trong vò ng 30 ngà y
Qua phương tiện thô ng tin đạ i chú ng
BƯỚ C 3. Cô ng bố thô ng
trong vò ng 7 ngà y (kể từ ngà y CN có hiệu lự c)
tin
cô ng bố bả n cá o bạ ch cho NĐT (bắ t buộ c)
BƯỚ C 4. Chà o bá n và phâ n Theo PP dự ng sổ : mộ t mứ c giá duy nhấ t
phố i CP Theo PP đấ u giá : theo mứ c giá trú ng thầ u cao nhấ t
Bá o cá o kết quả cho cơ quan quả n lý (trong vò ng 10 ngà y)
Chuyên giao cổ phiếu hay chứ ng nhậ n sở hữ u cho NĐT (trong
BƯỚ C 5. Kết thú c đợ t PH
vò ng 30 ngà y)
Bình ổ n giá CP

Phương pháp đấu giá Phương pháp dựng sổ

Phá t hà nh theo nhiều mứ c giá khá c nhau.
Giá trú ng thầ u hoà n toà n phụ thuộ c và o thị
trườ ng. Ngâ n hà ng đầ u tư khô ng kiểm soá t
đượ c giá trú ng thầ u và do đó cũ ng khô ng
kiểm soá t đượ c số vố n huy độ ng thự c tế.
Ngâ n hà ng đầ u tư khô ng kiểm soá t kết quả
phâ n phố i chứ ng khoá n. Giá chà o thầ u là
nhâ n tố chính chi phố i kết quả trú ng thầ u.
Do đó , phương phá p nà y đả m bả o tính cô ng
bằ ng cho tấ t cả nhà đầ u tư trên thị trườ ng.
Ngâ n hà ng đầ u tư khó có thể kích thích cá c
nhà đầ u tư cung cấ p nhu cầ u thự c củ a mình
do khô ng kiểm soá t đượ c quá trình phâ n phố i.
Giá trú ng thầ u thườ ng ở mứ c cao, do đó
hoạ t độ ng củ a giá cổ phiếu trên thị trườ ng
thứ cấ p thườ ng khô ng thuậ n lợ i. Giá cổ
phiếu có thể đi ngang hoặ c giả m khi niêm
yết.
Sự tham gia củ a cá c nhà đầ u tư có tổ chứ c
thấ p. Cá c nguồ n lự c thự c hiện nghiên cứ u
cổ phiếu khô ng nhiều, do đó hạ n chế tính
Phá t hà nh tạ i mộ t mứ c giá duy nhấ t. Ngâ n
hà ng đầ u tư hoà n toà n kiểm soá t đượ c mứ c
giá phá t hà nh thô ng qua định giá và hoạ t
độ ng thă m dò nhu cầ u để từ đó thương
lượ ng vớ i doanh nghiệp. Do đó , có thể kiểm
soá t đượ c số vố n huy độ ng thự c tế.
Ngâ n hà ng đầ u tư có thể kiểm soá t kết quả
phâ n phố i và có thể thiên vị cho mộ t số
khá ch hà ng truyền thố ng thô ng qua việc
điều chỉnh tỷ lệ phâ n phố i. Phương phá p
nà y khô ng hoà n toà n tạ o ra sự bình đẳ ng
cho tấ t cả cá c nhà đầ u tư.
Ngâ n hà ng đầ u tư có thể kích thích cá c nhà
đầ u tư cung cấ p nhu cầ u thự c củ a mình do
kiểm soá t đượ c quá trình phâ n phố i.
Giá phá t hà nh do ngâ n hà ng đầ u tư thương
lượ ng, có tính đến mộ t tỷ lệ chiết khấ u nhấ t
định, do đó dẫ n đến hiện tượ ng định giá
thấ p (under-pricing). Điều nà y giú p hoạ t
độ ng củ a cổ phiếu trên thị trườ ng thứ cấ p
thuậ n lợ i.
Sự tham gia củ a cá c nhà đầ u tư có tổ chứ c
cao do ngâ n hà ng đầ u tư sử dụ ng mạ ng lướ i
khá ch hà ng rộ ng lớ n trong việc phâ n bổ
 chứ ng khoá n. Cá c nguồ n lự c thự c hiện
thanh khoả n củ a cổ phiếu.
nghiên cứ u cổ phiếu phong phú .
Nhu cầ u đă ng ký khô ng cao, do đó xá c xuấ t Nhu cầ u quan tâ m lớ n dẫ n đến xá c suấ t
thà nh cô ng thấ p. thà nh cô ng cao.

Hồ sơ phá t hà nh CP ra cô ng chú ng
- Cam kết bả o lã nh PH ko bắ t buộ c
- Phả i có quyết định củ a Đạ i hộ i đồ ng cổ đô ng (slide 75)
- Bá o cá o bạ ch gử i ủ y ban CKNN, nhà đầ u tư
- Buộ c phả i cô ng bố rộ ng rã i trên phương tiện thô ng tin đạ i chú ng trong 7 ngà y, 3 số bá o liên tiếp (ra
cô ng chú ng)
- Ko phả i cô ng bố thô ng tin, xá c định đc nhó m nhà đầ u tư chuyên nghiệp (riêng lẻ)
- PP dự ng sổ và đấ u giá : so sá nh (dự ng sổ : 1 mứ c giá , đấ u giá : nhiều mứ c giá )

PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU

1. CHỦ THỂ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU
DN tư nhâ n, cô ng ty hợ p danh: khô ng đượ c phá t hà nh
Cô ng ty TNHH: đượ c phá t hà nh trá i phiếu riêng lẻ
Cô ng ty cổ phầ n: đượ c phá t hà nh chứ ng khoá n để huy độ ng vố n
2. PHƯƠNG THỨC PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU
Bá n lẻ trá i phiếu: TCPH trự c tiếp bá n
Bả o lã nh PH TP: TCPH bá n thô ng qua TCBL PH
Đạ i lý PH TP: TCPH ủ y thá c
Đấ u thầ u PH TP
3. ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU
ĐK PH TP ra cô ng chú ng nhẹ hơn so vớ i cổ phiếu
- Phương á n sử dụ ng nợ đc HĐQT thô ng qua
- Vố n điều lệ 10 tỷ VND
- Ko có nợ quá hạ n >1y
- Cam kết thự c hiện nghĩa vụ
Hồ sơ: 5 mụ c bắ t buộ c, cam kết bả o lã nh nếu có
Bắ t buộ c phả i có hợ p đồ ng bả o lã nh nếu niêm yết
4. BẢO LÃNH PHÁT HÀNH: 3 pthuc
- Cam kết chắ c chắ n: TCBL nhậ n mua toà n bộ hoặ c mộ t số cò n lạ i chưa phâ n phố i hết
- Cố gắ ng tố i đa: TCBL hỗ trợ thự c hiện cá c thủ tụ c trướ c khi chà o bá n và hỗ trợ trong khi phâ n phố i
- Hình thứ c nà o đc á p dụ ng rộ ng rã i nhấ t ở VN: cam kết chắ c chắ n
- Điều kiện
Slide 113

CHƯƠNG III. M&A

MUA BÁ N SÁ P NHẬ P HỢ P NHẤ T
A mua B = A+B hoặ c A A sn B = C

Hợ p nhấ t, sá p nhậ p mua lạ i

Bả ng sở hữ u tỷ lệ biểu quyết

Độ ng cơ M&A: bên mua bên bá n là gì

Hình thứ c
Tậ p trung và o MQH giữ a DN tiến hà nh M&A
- Đâ y là hình thứ c M&A nà o?
Dọ c tiến, dọ c lù i, ngang
Thẩ m định DN mụ c tiêu
- Cá c yếu tố DN mụ c tiêu đc thẩ m định
- 3 phương phá p định giá
- Soá t xét đặ c biệt là gì?
NHĐT hỗ trợ M&A bằ ng hình thứ c nà o (slide 181)
Ưu nhượ c điểm củ a hình thứ c
5 chiến thuậ t (slide 193)

CHƯƠNG IV. Quản lý tài sản

- 3 loạ i: quỹ đầ u tư, qly tà i sả n, qly gia sả n
- Nhà đầ u tư đầ u tư giá n tiếp đầ u tư và o quỹ đầ u tư
- Trang 206: NĐT ko có quyền kiểm soá t hà ng ngà y vớ i việc ra quyết định đầ u tư
- Trự c tiếp và o cổ phiếu, trá i phiếu
- Phâ n biệt toà n bộ quỹ đầ u tư (luậ t chứ ng khoá n 2019)
- Quỹ hoá n đổ i: quỹ bị độ ng
Huy độ ng vố n và đầ u tư
Đầ u tư vố n:
- Phâ n tích cơ bả n (vĩ mô , ngà nh, cô ng ty)
- Phâ n tích kỹ thuậ t (giá và khố i lượ ng giao dịch)
- Phâ n tích cá i gì và để là m gì ?
- 3 mô hình (SWOT, MICHAEL PORTER, PEST)
1. QUẢ N LÝ TÀ I SẢ N
2. QUẢ N LÝ QUỸ ĐẦ U TƯ
3. QUẢ N LÝ DMĐT
 - 3 mụ c tiêu đầ u tư: tă ng trưở ng vố m, thu nhậ p thườ ng xuyên, bả o toà n vố n; mứ c độ chấ p nhậ n rủ i
ro; thờ i gian hoà n vố n
- Sắ p xếp rủ i ro tă ng dầ n: thị trườ ng tiền tệ rủ i ro thấ p, thị trườ ng vó n rủ i ro cao
- Phâ n biệt chiến lượ c qly DMĐT chủ độ ng, bị độ ng
- 3 pp đo lườ ng hiệu quả (sharpe, treynor,…)
Đo lườ ng hieeujq ủ a DMĐT:
1. PP Sharpe:
Lợ i nhuậ n thu đượ c bao nhiêu trên 1 đơn vị rủ i ro khi đầ u tư
2. PP Treynor
3. PP Jensen:

CHƯƠNG V. NGHIỆP VỤ NGÂN HÀNG BÁN BUÔN

Tấ t cả cá c NV NH bá n buô n, đâ u ko phả i
3 loạ i quỹ: PE, VC, HF; phâ n biệt
Đầ u tư vố n tư nhâ n (PE) Đầ u tư vố n mạ o hiểm Quỹ phò ng vệ (HF)
(VC)
Cho nhữ ng DN chưa niêm yết, có tiềm Cho cá c startup có tiềm Là dạ ng quỹ thà nh viên
nă ng phá t triển nă ng phá t triển Đầ u tư đa dạ ng sả n
Củ ng cố DN phá t triển bền vữ ng, gia tă ng Chia sẻ rủ i ro, tìm kiếm phẩ m tà i chính
giá trị cô ng ty LN trong tương lai Đầ u tư và o tà i sả n ngắ n
Là dạ ng quỹ thà nh viên Nâ ng cao giá trị cho hạ n, có tính đầ u cơ,
Mụ c tiêu dà i hạ n startup thanh khoả n cao
Là dạ ng quỹ thà nh viên Tạ o lợ i nhuậ n từ chênh
lệch giá thị trương
Vai - Nhà đầ u tư chính
trò - Tư vấ n huy độ ng vố n/ bả o lã nh phá t
hà nh
- Quả n lý quỹ
Độ ng *bên đầ u tư: hò a hợ p quyền lợ i ban điều
cơ hà nh và cá c cổ đô ng; tiết kiệm thuế
*bên nhậ n vố n: hậ u thuẫ n về vố n và quả n
trị; thuậ n lợ i phá t hà nh cổ phiếu
quy trình đầ u tư vố n tư nhâ n
1 Huy độ ng vố n
2 Tìm kiếm cơ Tiêu chuẩ n và chiến lượ c củ a quỹ: ngà nh, lĩnh vự c mang lạ i lợ i nhuậ n
hộ i đầ u tư Thô ng tin về doanh nghiệp: quá trình hình thà nh phá t triểnm nă ng lự c, hình thứ c
sở hữ u,… nhu cầ u vố n, cơ hộ i thoá i vố n
3 Phâ n tích và Phâ n tích toà n diện
soá t xét DN Soá t xét DN: phá p lý, tà i chính, nhâ n sự , hợ p đồ ng, nghĩa vụ thuế,…
4 Đầ u tư và o
DN
5 Kiểm soá t
khoả n đầ u tư
6 Thoá i vố n
Cho vay đồ ng tà i trợ , tà i trợ dự á n; tự doanh
Cho vay đồ ng tà i trợ Tà i trợ dự á n Tự doanh
2 hay nhiều tổ chứ c cù ng cấ p tín Tà i trợ vố n cho 1 đơn vị kinh tế Tổ chứ c KD CK tự giao dịch cho
dụ ng cho 1 dự á n Nguồ n trả nợ là tà i sả n thuộ c dự chính mình
án

Thoá i vố n