CHAPITRE 14 LES CHANDELIERS ET LES LIGNES DE TENDANCE ODF (Be « Faites usage des opportunités qui vous sont offertes » € chapitre examine l'utilisation des techniques en chandeliers en parallele avec celles des ligne de tendance, les cassures de lignes de tendance, et les anciennes zones de support et de résistance. I! ‘existe de nombreuses facons de déterminer la tendance. le plus elementaire 2 disposition de 'analyste technique est la ligne de tendance, LES LIGNES DE SUPPORT ET DE RESISTANCE AVEC LES CHANDELIERS Lillustration 11.1 donne exemple dune ligne de support a pente ascendante. Elle est obtenue en reliant au moins deux bas de réaction ‘entre eux. Cette ligne prouve que les acheteurs sont plus agressifs que les vendeurs puisque la demande rentre sur le marché a partir de bas de plus en plus élevés. Lillustration 11.2 montre une ligne de résistance a pente descendante. Elle est dérivée de la réunion d'au moins deux hauts de réaction . Elle témoigne que les vendeurs sont plus agressifs que les acheteurs puisque les vendeurs prouvent quills sont préts a vendre a des hauts de plus en plus bas. Ceci montre bien que le marché est sur une Pente baissiere. La force d'une ligne de support ou de résistance dépend du nombre de fois oli la ligne a été testée avec succés, du niveau des volumes sur chacun de ces tests, et de la durée de vie de cette ligne est218 yr My Mustration 11.4, Ligne de support & ponte ascendante Iustration 11.2. Ligne de résistancet @ ponte descendants opérationnelle. Li merite d'etre décrit. Ell des chandeliers, Qu 11.3 n’a aucun indicateur en chandelier qui tre pourtant 'un des principaux avantages fe soit 'usage que vous retirez d'un graphique ‘en barres, vous le retirerez également d'un graphique en chandeliers. Nous voyons ici comment la ligne de cou d'une tate et épaules de facture classique peut éire tirée sur un graphe en chandeliers aussi facile ment que sur un graphique en barres. Cependant, comme nous le verrons dans la suite de ce chapitre, les chandeliers permettent d'aller plus en profondeur dans le cas d'une-analyse de ligne de tendance. Lillustration 11.4 montre que les bas de la fin mars (autour de 1758) ont formé une zone de support qui fut testée avec succes fin avril Ce test réussi de supports avait pourtant un atout supplémentaire grace justement a un chandatier. Plus précisément, les trois séances du 20 au 22 avril ont dessiné une structure haussiére en étolle du matin. lustration 113. Pétrole b ‘avec des chandeliers) fnustration 11.4°CBS - 1990, en données quotidennes (lignes de support avec des chandabors) 4. Liemergence de la ligne de support 1 (fin janvier - début février) montre que Ie initiaux de igne. Un troisiéme test de cette ligne le 7 février prit forme d'un marteau haussier. La combinaison de ces rs donna un signal de renversement de creux. Pour ceux qui ont acheté dans cette zone, les bas du marteau ont pu etre utllsés ‘comme niveau choisi pour placer leurs stops de protection. Lemergence de la ligne de support 2 (de la mi-anvier 8 début mars) est plus importante que celle de la ligne 1 puisque cette demiére a fonctionné plus longtemps. Le 2 mars, le troisiéme test réussi de cette ligne prit la forme d'un marteau haussier. Etant donné que la tendance majeure était ascendante (comme cette méme ligne de support marquée 2 le montrait), ce marteau haussier allié & un test réussi du support étaient en accord pour lancer un signal d'achat le 2 mars. Les stops de protection pouvaient étre positionnés au-dessous du plus bas du marteau ou au-dessous de Ia ligne ascendante. Si cette ligne en venait a etre percée, cela serait le signal que la tendance ascendante que nous connaissions avait quelque chose de grippé. Le harami offrat le premier indice de problémes a venir. 8 219 deux bas des 29 et 31 janvier étaient les deux points *220 i Ay! wd in a Ligne. " yer Ligne de support 2 |Mustration 11.5. Petrole brut - juin 1990 (ignes de tendance avec des chandeliers) Cet exemple nous éclaire sur fimportance des stops. Comme nous en avons parlé précédemment penser que le marché continuerait de avant, alors que ce demier était en train de tester sa ligne de support 2 par le biais d'un marteau. Et pourtant, le marché se rétracta. Vous devriez étre confiant au moment de placer un ordre, il n'empéche qu'l faut laisser une place pour le doute et Vincertitude. Un des concepts de trading les plus importants - et c’est Particuliérement vrai pour les marchés de futures - est celui du controle de risque. Lusage de stops est synonyme de contréle de risque. illustration 11.6 montre que les couvertures en nuages noirs 2 et 3 ont généré une ligne de résistance. La couverture en nuage noir 3 toucha cette ligne de résistance et confirma ainsi fimportance que revétait cette ligne en tant que zone de distribution. Lillustration 11.7 ‘montre que nous avons eu un rallye (qui n'est pas représenté) stoppé en A. Cette zone fournissait une zone de résistance pi 4 0.64198. Un doji 2 longues jambes se dressa en B. Le fait que ce doji ait également fait surface a proximité du niveau de résistance marqué par A était une autre bonne raison nous incitant ala prudence. Les points, A et B marquaient les deux points de construction de la ligne de résistance. Les traders qui utilisent des graphiques horaires devraient done surveiller le développement de rallyes avortés & proximité de cette ligne pour déclencher une action appropriée - et plus particuliérement Les facteurs techniques devralent ete utlisés pour ajuster les paramétres de risque et de rentabite. Dans catte fonction, is aftrent a analyste un rmécanisme permettant cinégrer une gestion du risque ainsi quune adverse a court terme qui sora cong. » Il seniétera @ rester sur sa positon en gardant Tespoir de voir le marché retoumer dans le sens atiendu. En tant que trader, nvoublez jamais deux choses 1. tous les mouvements & long terme commencent par etre des terme ;et i ‘mal que vous soyez investi ou pas. Une chose | estpite encore que avok tor, Cest de persister dans son erreur. Sachez. changer cavis, et soyez fer de votre capacté a recannalte vos erreurs rapidement. Ete stoppé cest concéder une erreur. Les gens répugnent & admette leurs ereurs car cola porte atteinte a leur orguel ta leur image. [Les bons traders sauront ne jamais avoir opinions trop tranch6as. On dit {que le fameux investissour Warren Buffett a doux réglos | piéserer son cana et it68s. Ces demi¢res devralent eve maximisées ou, pour le réservées. Si vous ét2s sur un marché qui a décalé contre vous, fest temps de sori at c'atlendre une meileure opportunte, Imaginez [faite des reps temporates et tactques. Le but utime d'un général est de | prdsener ses hommes et ses munitions. Le vote est de préserver votro capital et votre sérenité. 1 vous faut parfois savoir perdre quelques ‘tates pour gagner la guerre. Les japonais ont un dicton pour cola, «cela? | vaut la peine de perére un hamegon pour atrape’ un saumon ». Si vous. tes stoppé, voyer cela corime si vous aviez perdu un hamegon. Peutie _attraperez-vous une superbe prise avec Fhamegon suivant,222 ERR = Couverture en Couverture en pe noir 2 “Couverture ert nuage noir 1 WAN, ‘nuage noir 3 pel on = B B S. Platine -en données mensuelles (ignes de résistance avec des EC rs Résislane © Structure : ea ecteal Ww | lMustration 11.7. Yen - juin 1990, en données cintra-daye (ignes de résistance avec des ‘chandelers) IMustration 11.8. Jus dorange - données hebdomadaires (ignes de résistance avec des chandeliers) sils ont eu également une indication baissiére suppiémentaire sur un chandelier. En C,, ily eut un dojia longues jambes (comme celui qui est eprésenté en B) tout pres de ia ligne de résistance. C’est ce point que le marché choisit pour refluer. En D, le chandelier blanc avec une longue ‘ombre haute était une étoile fi "échoua sur la ligne de résistance. Ce chandelier blanc fut suivi pres par un chandelier noir qui tavala, Ces deux chandelles constituaient une structure d’avalement baissiere. Lillustration 11.8 montre deux structures d'encadrement of ta structure 1 représentait une mise en garde pour les longs. Quelques ‘semaines aprés, une seconde structure d'avalement baissiére a émergé. Les hauts marqués sur ia structure dencadrement 2 ont également marqué un échec de la tentative de peroée au traveis de la ligne de résistance. 41.9 monire une ligne de résistance a pente ascendante, C’est une ligne reliant une série de hauts ascendants. Bienllustration 11.8. Ligne de résistance & ponte ascendante IMustration 11.40. Ligne de support & pente descendant ligne ne solt pas aus populaire qu lustration 11.2, elle peut étre 195 >. Quand le marché que ce type d mouvements de correction temporaires (tant donné que la tendance fatente reste haussiére), tout échec des prix a tenir au-dessus de cette Ine devrait tre une premiére et encore timide indication que le marché it au tout début d'une nouvelle tendance baissiére. illustration donne une ligne de support a pente descend un autre type de lignes qui r’est pas trés souvent utilisé mais qui peut néanmoins @tre trés utile de temps en temps & ceux qui détiennent des positions courtes. Plus précisément, Ia ligne de support @ pente descendante montre une tendance baissiére (qui est mesurée par a pente négative de la droite). Cependant, quand le marché tient avec succés au-dessus de ce type de lignes de support, les courts devraient prendre des mesures défensives dans lattente d'un rebond des prix. En regardant cette illustration 11.11, concentrons nous tout d'abord sur la ligne de support baissiére (marquée A) du type de celle qui est représentée su’ ous pouvons construire une ligne de support « a noté L3 touche presque cette ligne avant le rebond des prix . Cette action marqués en L4 ils ont non seulement marqué un test réussi de cette ligne de support a pente descendante, mais ils formaient également une structure haussiére en pénétrant temps de couvrir ses positions courtes - ou au moins de prendre des mesures conservatrices comme le rabaissement des stops de rachat ou ia vente de puts. Le temps n’étalt as encore venu dacheter étant donné que la tendance dominante était encore baissiére (comme le montrait le canal descendant délimité par la ~mai 1990, en données quotidlennes (igne de résistance & jgne de support & pente descendante avec des chandeliers) 1¢ & pente descendante marquée A et la ligne de résistance tracée en liés au-dessus delle). Dans ce cas précis, il s'avéra que le bas touché en L4 devint le point de départ d'un puissant mouvement . haussier qui ne s'arréta que sur apparition, quelques mois aprés, d'un doji a longues jambes (un « porteur d'eau » pour étre précis, étant donné que le point d'ouverture, et de cloture, étaient situs au beau milieu du 'si que d'un pendu. Remarquez la deuxiéme structure en 19 et 20 octobre. toujours sur cette illustration 11.11, portons notre attention sur la ligne de résistance a pente ascendante notée B et qui est simileire & 'exemple de lillustration 11.9, Laactivité des prix a partir du 15 Janvier refléte un marché qui est en train de dessiner une succession de hauts ascendants, Basé sur sur cette activité (ainsi que sur existence d'une ligne de support tracée en pointilés), on peut se rendre compte ‘qu'une tendance haussiére est en marche. L’échec le 6 mars sur une ligne de résistance @ pente ascendante fut pour les « longs » un avertissement les encourageant a prendre des mesures de précaution. Vous remarquerez que lors de cette troisidme tentative la méme ligne de résistance prit la forme d'une étolle filante bien accompagnée d'une trés longue ombre haute et d'un minuscule corps vrai. Les trois séances qui226 sucoéderent a cette étolle ont pris variations de cette figure. La combinai partir d'une ligne de résistance, avertissait clairement que le marché forme de lignes de pendus ou de de tols facteurs - un « pullback » le fants et les pendus - nous bien sur le point de corriger. LES RESSORTS ET LES SOULEVEMENTS. La plupart du temps, les marchés ne sont pas sur des modes directionnels mais plutot sur des dérives latérales. Dans le cadre de telles phases, le marché est en état de relative harmonie alors que ni les haussiers baissiers n’ont la main sur ses destinées. Le nom japonais équivalent de calme ou de tranquilité est le « wa ». Jaime a dire que les marchés qui sont bornés dans le cadre de zones de tradi horizontales sont en état de « wa ». Il est genéralement admis que les marchés sont dans des modes non-directionnels environ 70% du tempst. Sil en est ainsi, il serait utile e’avoir & sa disposition des outils de trading qui puissent nous fournir de judicieux points d'entrée dans de telles circonstances. |i existe une telle panoplie doutiis, Ce sont = et les springs - jon avec les techniques de chandeliers. Les soulevernents et les ressorts sont basés sur des concepts qui ont été rendus populaires par Richard Wyckoff au début de ce siecle. ‘Comme nous lavons précisé précédemment, lorsque les marchés sont dans un état de « wa », les prix dériveront tranquillement dans le cadre de bandes horizontales, Pourtant, @ l'occasion, nous verrons les haussiers ou les baissiers partir 4 assaut des plus hauts ou plus bas antérieurs. Des opportunités de trading peuvent apparaitre a ces occasions. Pour étre plus précis, si nous assistons a une cassure de ce type, d'un niveau de support ou de résistance, qui ne parvient pas 2. « tenir », nous sommes confrontés @ une intéressante opportunité de Objectif de prix / \ / \ iva ANS: t \ Objectif de prix diseases! IMustration 41.42. Soulevement Mustration 14.43, Ressort ‘Souleverent et toile flante. SN hay at } ae istration 1-16, Dow Jones instr - 1860, en données qotesennes(soubverent ‘avec des chandeliers) " trading. Dans le cadre d'un tel soénario, il existe une forte probabilité que nous assistions a un revirement des prix qui partiront de l'autre cote de Jour bande de congestion. Nous avons bien sur illustration 11.12 une pénétration de résistance qui ne s'est pas poursuivie, Les prix sont ensuite retournés ‘au-dessous de ces anciens plus hauts venant d'etre « pénétrés ». Dans lun tel scénario, on pourrait jouer le marché « court » en plagant paraliélement un stop de protection au-dessus du nouveau plus haut. La ‘ible des prix visée serait alors un nouveau test des bas de la bande de congestion. Ce type de fausse cassure par le haut est appelé un goulevement. Si un soulévement coincide avec l'apparition d'un indicateur en chandeliers le tout nous donne une intéressante ‘opportunité pour vendre 4 découvert. Loopposé du soulévement est le ressort Les resorts se developpent quand les prix percent au-dessous d'un plus bas antérieur. Puis les prix se rétractent comme un ressort et reviennent au-dessus de Ja zone de support qui venait pourtant <'étre cassée (voir illustration 11.13). En d'autres mots, les nouveaux plus bas n’ont pas pu tenit. ‘Achetez si les prix retournent au-dessus des anciens plus bas. L'objectf serait alors celui oi les prix retourneraient tester les hauts de leur bande de congestion. Le stop de protection serait placé au-dessous des bas qui ont été marqués sur la journée du ressort. Jouer les ressorts ot les228 soulevements est une strategie de trading qui fonctionne particuligrement bien car elle permet de fixer des cibles claires (le bord ‘opposé du range de trading) et de bons stops de protection (le nouveau plus haut ou le nouveau plus bas marqué sur la « fausse cassure »). Lillustration 11.14 donne un bon exemple d'une combinaison d'un soulévement et d'un signal de confirmation sur des chandeliers. Le plus haut du mouvement des prix, et nouveau niveau de ce, fut ur A (vous remarquerez comment, la pendu donnait un signal avancé de la fin du mouvement ascendant). Les deux bas L1 et L2 ont permis de définir la bome basse de la bande de trading. ily eut un soulavement sur le jour B. Nous voulons dire par la que les plus hauts antérieurs, ceux de A, furent alors fracturés, mais que les nouveaux points hauts établis ne réussirent pas a tenir. Léchec ‘qu‘ont rencontré les haussiers quand ils n'ont pu « tenir » les nouveaux plus hauts venant o'étre enregistrés, langait un signal le chandelier marqué en B é jes composent parfois de soulevement. En de telles occasions, elles représentent de puissantes jons a la vente. Et, comme si ce soulevement b: ante n’avait pas suffia donner le frisson aux haussiers, un pendu jour suivant ! Le soulévement baissier marqué en B nous permet d’établir la cible du nouveau mouvement au niveau des bas de la bande latéral 9, autrement dit au niveau des plus bas marqués en Lt et L2. Lillustration 11.15 montre que le ter mai, un nouveau plus haut de mouvement fut établi au moment oi indice du CRB (Commodity Research Bureau) toucha les 248.44. Le 10 mal, nous vimes les haussiers pousser du coude au-dessus de ce niveau et le dépasser de prés de 25 ticks. lls ne parvinrent pas a soutenir ces nouveaux hauts. Cet échec marquait un soulévernent. La séance du 10 mai fut également une étoile filante. Elle marqua le décés de la petite tendance ascendante précédente. D&s lors, la mise en place d'une position de vente découvert protégée par un stop au-dessus des cours du 10 mai étal justifiée. Lobjectit sur cette position serait un « retest » de Vextrémité basse de la bande de trading prés des 245. ‘Comme nous le montre illustration 11.16, les plus hauts du 5 avril infestérent le territoire tenu par les hauts de début mars a 5.408. Pourtant, les haussiers ne parvinrent pas défendre ce terrtoire nouvellement conquis. Nous avions la un soulevement. La vérification caractére baissier de ce soulevernent fut faite par le biais d'un pendu apparut sur la séance suivante. Lillustration 11.17 montre qu’en juillet 1987, le CRB Index trouva une base prés des 220 via une structure en | jer. Un autre ier doublé dune Soulevement et. etoile flante Soulevement ‘ Pont 6 gent- sept 1990, en donrdes quotes (souvement 229230 harami. Les bas marqués par ce harami furent testés avec succés par la longue ligne blanche qui était également un passant de ceinture haussier. Au cours du troisiéme timestre de cette méme année, ce niveau des 220.00 fut temporairement cassé. Le marché rebondit alors brusquement et, ce faisant, oréa un marteau coublé d'un ressort. Lobjectf de prix tiré de ce ressort était un retour sur les plus hauts précédents prés des 235. 18 montre que les bas de début janvier apacité des prix & tenir ces niveaux nous que nous avions affaire & un ressort haussier. La séance du ressort ‘également un marteau. L’association de ces deux signaux haussi lustratlon 11.18. Bétall sur pieds - avi! 1990, en données quotdiennes (ressort avec es chandalirs) Haram’ Uh li \ hat Moses Naroau 2 usraton 1.19, Esene sans plore “en données gioionee (eso aes det waar 1" il " 231232 233 langa une belle mise en garde au technicien qui devait s'attendre & un mouvement de retour sur la partie haute de la bande de trading de Janvier - fevrier, st intéressant de noter que le rallye stoppa a la 3s 78$ sur une formation en étoile istration 11.19 montre qu’aprés le harami, le marché fit une glissade. I se stabilisa sur le marteau noté 1. Ce marteau marquait également un test reussi des supports antérieurs prés des 0.508. Un deuxiéme léger retour sur support apparut sur le marteau 2. Sur ce marteau haussier, le marché mordit marginalement au-dessous des bas de lété (de quelque 25 ticks) mais les baissiers ne purent contirmer ces. bas. A partir de la un ressort, complété par un marteau et un bas en ince, fourit des indices haussiers peu équivoques. Lillustration 414.20 nous fait découvrir que sur la semaine du 12 mars, le soja toucha un bas de 5.968, forma une structure d'avalement haussiére et en profita pour lancer un rallye. Ces nouveaux plus bas ne réussirent pas a tenir et déboucherent sur un ressort. Qui plus est, les bas de cette méme séance contribuerent & construire une structure d'avalement haussiére. Comment se faitil que les ressorts et les soulevements forictionnent tel ur répondre & cela, reportez-vous a ce que Napoléon disait quand on lui demandait qu'elles étaient les troupes il tenait en plus haute estime. Il fepondait, laconique, « celles qui sont victorieuses »2. Imaginez que le marché est un champ de bataille ou ‘s’opposent deux troupes : les haussiers et les baissiers. Le terrtoire que ‘chacune dielles revendique est évident lorsque nous avons affaire a des bandes latérales. La ligne de résistance horizontale est la demire ligne de défense des baissiers, et la ligne de support représente le domaine que défendent les haussiers. De temps en temps, nous aurons des « raids de reconnaissance » que lanceront les gros traders, les « commercial accounts » (Le, les opérateurs commerciaux comme les torréfacteurs de cate, les raffinours de pétrole, ou encore les gérants institutionnels sur les futures fina qui se couvrent de fagon dynamique sur les marchés de futures) meme les « locals » (négociateurs indépendants de parquet) pour te: la détermination des adversaires. Par exemple, les haussiers pour ousser les prix de fagon a tenter de les remonter au-dela de leu de résistance. Dans le cadre d'une telle batail détermination des baissiers. Si le raid de reconnaissance des haussiers Peut établir un camp en territoire ennemi (autrement dit parvenir a cloturer au-dessus d'une ligne de résistance pendant quelques jours) alors c'est qu'une téte de pont est établie. Des renforts pourront rejoindre ce camp avancé chez les haussiers. Le marché pourrait monter plus haut. Tant que la téte de pont tlendra, (autrement dit, le marché devrait lustration 11.20. Soja - en données quotidionnes (ressort avec des chandeters) it" “ versement de polaris)238 pth, waa | ‘Support sam. sal istration 11.28. Jus dorange - en données hebdomadaires (renversement de polar des 1.858. Tout cela semblait dire que nous trouverions un support sur ces niveaux. La chute de juin fut réalisée par une série de jours limites & la baisse. Cette chute stoppa a 1.668. Prenez donc n’importe quel graphique, que cela soit en données «cintra-day », quotidiennes, hebdomadaires ou plus, et vous avez toutes les chances de retrouver des exemples oil ce principe de renversement de polarité sera rencontré. Comment se fait: qu'une régle aussi simple fonctionne aussi bien ? La raison est a rechercher dans la « raison d’étre » de analyse technique, la mesure des émotions et des actions de | communauté des traders et des investisseurs. Dés lors, un outil technique fonctionnera d'autant mieux qu'il saura mesurer les ‘comportements. Et le principe du renversement de polarité marche aussi bien parce qu'il est basé sur des principes de trading fort sains. Quel sontils ? Cela est lié a la fagon dont les gens réagissent quan marché va contre leurs positions ou quand ils pensent qu'ls risquent de passer a o6té d'un important mouvement de marché. Posez-vous la question et demandez-vous quel est le niveau de prix le plus important sur un graphique ? Les hauts marqués sur le mouvement ? Les bas ? La cidture préc&dente ? Non. Le prix fe plus important sur chaque graphique est le prix 00 vous étes entré sur le marché. Les gens svattachent fortement, ardemment et ‘émotionnellements au pric auquel ils ont acheté ou vendu. Par conséquent, plus il y aura de transactions qui se passeront un certain niveau de prix et plus de gens seront impliqués par leurs émotions @ ce niveau, Quiest-ce que cela a donc a voir avec le fait que les résistances anciennes se transforment en supports et les supports anciens en résistances ? Jetons un ceil sur ‘illustration 11.29 pour répondre a cette question. Fin décembre, une forte chute ramena les prix jeur de ces niveaux, nous aurons ient d’acheter. 1 serait formé de tous ceux qui avaient attendu que le marché se stabilise a la suite de la chute précédente et quill retrouve maintenant un point oil le marché a trouvé un support : 5.338. (les bas du 28 décembre en A). Quelques jours aprés, un test réussi (en B) de ce ‘support attra probabiement de nouveaux « longs ». Le Groupe 2 est constitué de ceux qui étaient auparavant longs mais ont vu leurs stops de prot les sortir du marché au moment de la chute de la fin décembre. Si lye B jusqu'en B1, a t lun certain nombre de ces longs qui quills avaient eu Faison. lls attendent done qu'un « pullback » trouve ses supports en C our passer longs & nouveau. Le Groupe 3 réunissait ceux qui ont acheté sur les points A et B. lls ont également assisté au rallye qui est allé de B en B1 et voudraient 239 bien ajouter a leur position sils obtiennent « un bon prix ». Sura zone. C, ils trouvent un bon prix puisque le marché repose sur des supports, Alnsi, dautres acheteurs arrivent en C. Et ensuite, pour faire bonne ‘mesure, un autre pullback en D attire encore plus de longs. C’est alors que les problemes commencent pour les longs. Fin fevrier, les prix ont creve leurs zones de support en A, B,C, et D. Tous eux qui ont acheté sur cette ancienne zone de support sont maintenant erdants sur leur positions. lis vont vouloir sort de leurs positions & moindre mal. Les éventuels rallyes.ramenant les prix au niveau ou les té (autour des 5.338) seront mis & profit par ces demiers t acheté & Cet D ont toutes les chances de devenir vendeurs en incipale raison pour laquelle un ancien support le résistance. Ceux qui ont décidé de ne pas liquider leurs positions longues dans le rouge sur les rallyes mineurs de mars ont eu alors & endurer épreuve de voir le marché tomber jusqu’a 68. Ils ont utilisé le rallye suivant au début du mois d'avril (Zone &) pour se retirer. Lllustration240 ST hye) “Roe a 2 pe ep lMustration 11.30. Frane suisse - en données monsuelles (renversement de polars ‘vec des chandeliers) 14.29 montre comment un support devient résistance. Le méme raisonnement, mais inversé, explique pourquoi une résistance devient souvent un support. Ne laissez pas la simplicté de la régle vous induire en erreur. Elle fonctionne - et plus encore quand c'est utilisé avec des indicateurs en chandeliers. Par exemple, regardez la zone notée E. Remarquez comment le doji qui succéda au grand corps blanc vrai annongait des probiémes. Ce signal en chandeliers coincida avec une 102. Le méme scénario s'est dérouleé en F. istration 11.30, les hauts marqués en A et B devinrent des niveaux de support ensuite, fin 1986 et encore en 1989. Vous remarquerez comment la puissance de ce support avait ét6 confirmée par deux fois en 1989 par deux lignes en marteaux consécutives, En septembre et début octobre, sur les zones notées A et B sur ‘it a ae ha Villustration 11.31, le marché continua & soutenir un niveau de support Structure prés des 12308. Une fois que les baissiers ont tié le marché au-dessous ‘avalernent || de ces niveaux le 9 octobre, ce niveau des 1230S.se convertit alors en haussiére une bande de résistance. Apres le premier échec sur cette nouvelle résistance en C, les prix sont descendus jusqu’a ce quis rencontrent une structure diavalement haussiére. Un rallye mineur suivit alors. Ce rallye cala, une fois encore, au niveau des 12308. Qui plus est, le marché tragait en paralléle une couverture en nuage noir. useation 1.1. Cacao alcomtre 100, en donna aicdenesemsemen.de polarité avec des chandeliers) ' ce242 Notes 1 Colby, Robert W, et Meyers, Thomas A. The Encyclopedia of Technical Market Indicators, Homewood IL : Dow Jones-Irwin, 1988, p. 159. 2 Kroll, Stanley. Kroll on Futures Trading, Homewood, IL : Dow Jones- Irwin, 1988, p. 20 CHAPITRE 12 LES CHANDELIERS ET LES NIVEAUX DE : RETRACEMENT FF CISD BAS O « Tout finit bien par arriver pour coux qui savent attendre » Jabituellement, les marchés sont peu coutumiers de mouvements [continus tant & la hausse qu’a la baisse. lls retracent d’habitude une partie de leur avancée, ou de leur déclin, avant de repartir dans le sens de la tendance. Parmi les niveaux de retracement les plus suivis nous i Fetrouvons le niveau des 50% et les chifires de Fibonacci 4 38% et 62% | (Voir illustrations 12.1 et 12.2), Fibonacci est un mathématicien du ‘Béme siécle qui deriva une suite numénque dotée de propriétés Particuliéres. Sans nous perdre dans les détails, c'est en comparant ces ‘nombres entre eux que nous pouvons en déduire des ratios lesquels, fort logiquement, sont appelés les ratios, de Fibonacci. Les plus importants _ ge ces ratios sont les proportions suivantes : 61.8% (et son inverse 1.618) et 38.2% (et son inverse 2.618). Voila pourquoi les niveaux de par les analystes qui suivent les méthodes de ‘travaillent avec les vagues d'Elliott ou encore avec la théorie de Dow. illustration 12.3 montre combien les retracements peuvent permettre de prévoir les zones de résistance sur des marchés baissiers. Les retracements de moitié des mouvements de l'or métal, ces demiéres ‘années, se sont souvent avérés étre des seuils de résistance. Regardez les trois occasions, reproduites sur ce graphique, od nous avons vu des