nouveau-né sur les bras et une exubérante petite fille de quatre ans a proximité, et vous comprendrez combien ce livre doit beaucoup & ma femme, Bonnie. Elle prit soin des enfants tandis que je miattelais malacroitement au clavier. A 'évidence, c'est elle qui eut la part ingrate du travail Pour chaque téte de chapitre, et tout au long de ce livre, fai utilisé nombre de proverbes ou dictons japonais. Trop souvent aux Etats. Unis, les proverbes sont assimilés a des lieux communs et sont évités. I en va autrement au Japon oi les proverbes sont respectés. Outre le fait quills agrémentent la lecture, ces proverbes japonais aident 4 gagner en perspectives. Je voudrais remercier les éditeurs suivants de mavoir permis dutiiser leurs textes et proverbes tout au long de ce livre : University of Oklahoma Press, Charles E. Tuttle, et Kenkyusha Ltd Finalement, je dois pour étre honnéte donner crédit aux nombreux services sur lesquels je me suis reposé pour mener mes analyses et enrichir ce texte. Tick Volume Profile™ est une marque déposée de CQG. Market Profiles et Liquidity Data Banks sont des marques déposées du Chicago Board of Trade. Le CBOT détient les copyrights exclusifs sur les graphiques du Market Profilee et de la Liquicity Data Banks. Les graphiques reproduits ici le sont avec laimable autorisation du Chicago Board of Trade. Les points de vue exprimés dans cette publication sont seulement ceux de auteur et ne peuvent étre interprétés comme les opinions du Chicago Board of Trade. De méme le Chicago Board of Trade n’est en aucun cas responsable du contenu de ce texte Sommaire Préface CHAPITRE 1 - INTRODUCTION ‘QUELQUES DONNEES DE BASE ‘COMMENT AHE DECOUVERT LES GRAPHIQUES EN CHANDELIER 5S TECHINIQUES DE GRAPHIQUES EN CHANDELIERS ONT-ELLES CAPTE LINTERET DES TRADERS ET DES INVESTISSEURS DE LA TERRE ENTIERE ‘QUE TROUVEZ. VOUS DANS CE LIVRE QUELQUES MITES IMPORTANCE DE L’ANALYSE TECHNIQUE CHAPITRE 2 - LE CADRE HISTORIQUE PREMIERE PARTI LES PRINCIPES DE BASES ‘CHAPITRE 3 - LA CONSTRUCTION DES CHANDELIERS, TRACER DES LIGNES EN CHANDELIERS. (CHAPITRE 4 - LES STRUCTURES DE RENVERSEMENT. LALIGNE DU MARTEAU ET DU PENDU_ LA STRUCTURE D’AVALEMENT (OU D'ENGLOBEMENT) LA COUVERTURE EN NUAGE NOR LUA STRUCTURE EN PENETRANTE CHAPITRE 5 - LES ETOILES VETOILE DU MATIN VETOILE DU SOIR ETOILE DOJ! DU MATIN ET DU SOIR CETOILE ALANTE ET LE MARTEAU INVERSE LEMARTEAU INVERSE CHAPITRE 6 - D’AUTRES FORMATIONS DE RENVERSEMENT LA STRUCTURE EN HARAM! LE HARAM! EN CROIX LES SOMMETS ET LES CRELX EN PINCE LA UGNE EN PASSANT DE CEINTURE LE GAP ASCENDANT DEUX CORBEAUX " a B 3 16 4 20 2 a 33 35 35 3 45 55, 56 2 7 83 89 98 99 99 105 108 1BLFS TROIS CORBEAUXK NOIRS LES LIGNES DE CONTREATTAQUE LES TROIS MONTAGNES ET LES TROIS RIVIERES IMPORTANCE DU CHIFFRE TROIS DANS LES ANALYSES EN CHANDELIERS {ES SOMMETS LOURDAUDS ET LE CREUX EN POFLE A FRIRE LES SOMMETS ET LES CREUX EN TOUR CHAPITRE 7 - LES STRUCTURES DE CONTINUATION UES FENETRES, UETASUKI GAP ASCENDANT ET DESCENDANT. LES GAPPING PLAY EN ZONE HAUTE ET ZONE BASSE DE PRIX LES LIGNES BLANCHES COTE A COTE AVEC GAP LES TROIS METHODES ASCENDANTES ET DESCENDANTES, UES TROIS SOLDATS BLANCS QUI AVANCENT LES UGNES DE SEPARATION CHAPITRE 8 - LE DOjI MAGIQUE IMPORTANCE BU DO}I LEDONI SUR SOMMETS LEDOJI SUCCEDANT A UN LONG CHANDELIER BLANC. LE DOJ! A LONGUES JAMBES ET LE PORTEUR DEAL, LES DO}! EN TANT QUE SUPPORT ET RESISTANCE LETRISTAR CHAPITRE 9 - COMMENT REUNIR LE TOUT ? DEUXIEME PARTIE: LA REGLE DES MULTIPLES TECHNIQUES « TECHNICIENNES » CHAPITRE 10 - UNE CONFLUENCE DE CHANDELIERS (CHAPITRE 11 - LES CHANDELIERS ET LES LIGNES. DE TENDANCE LES LIGNES DE SUPPORT ET DE RESISTANCE AVEC LES CHANDELIERS LES RESSORTS €7 LES SOULEVEMENTS LE PRINCIPE DU RENVERSEMENT DE POLARITE (CHAPITRE 12 - LES CHANDELIERS ET LES NIVEAUX DE RETRACEMENT CHAPITRE 13 - LES CHANDELIERS ET LES MOYENNES MOBILES LA MOYENNE MOBILE SIMPLE LA MOYENNE MOBILE PONDEREE LA MOYENNE MOBILE EXPONENTIELLE ET LA MACD COMMENT UTILISER DES MOYENNES MOBILES LES MOYENNES MOBILES DOUBLES 201 209 a7 217 226 234 23 251 251 253 253 255 257 ‘CHAPITRE 14 - LES CHANDELIERS AVEC DES OSCILLATEURS LES OSCILLATEURS LE "RELATIVE STRENGHT INDEX” (8S) ‘COMMENT CALCULER LE RS! ‘COMMENT UTILISER LE RSI LASTOCHASTIQUE. ‘COMMENT CALCULER LA STOCHASTIQUE ‘COMMENT UTILISER LA STOCHASTIQUE Le MOMENTUM CHAPITRE 15 - LES CHANDELIERS AVEC LES VOLUMES ET LES POSITIONS OUVERTES UES VOLUMES ET LES CHANDELIERS LE*ON BALANCE VOLUME" (BV) VORV AVEC LES CHANDELIERS. LETICK VOLUME™ LE TICK VOLUME" AVEC LES CHANDELIERS LAFOSITION OUVERTE LAFOSITION OUVERTE ET LES CHANDELIERS. CHAPITRE 16 - LES CHANDELIERS AVEC LES VAGUES D’ELLIOTT. LES PRINCIPES DE BASES DES VAGUES D'ELLIOTT LES VAGUES D’ELLIOTT ET LES CHANDELIERS (CHAPITRE 17 - LES CHANDELIERS ET LE MARKET PROFILE® LE MARKET PROFILE" ET LES CHANDELIERS (CHAPITRE 18 - LES CHANDELIERS ET LES OPTIONS LES REGLES DE BASES DES OPTIONS LES OPTIONS ET LES CHANOELIERS (CHAPITRE 19 - COMMENT SE COUVRIR AVEC LES. CHANDELIERS CHAPITRE 20 - COMMENT J’UTILISE LES CHANDELIERS CONCLUSION LEXIQUES DE TERMES TECHNIQUES DES CHANDELIERS LEXIQUE DE TERMES TECHNIQUES AMERICAINS 263 263 268 265 265 269 269 270 273 27 278 2380 281 201 282 288 285 29 289 290 295 288 303 304 305 a a7 323 325 anCHAPITRE 4 LES STRUCTURES DE RENVERSEMENT NE Fe EB « Les téndbres reposent & quelques pas dici » es techniciens surveillent les signes des prix qui peuvent les alerter sur des renversements de la psychologie des marchés ou des tendance. Les strictures de renversement représentent cet ensemble de signes techniques. Les indicateurs de renversement incluent, en analyse occidentale, les doubles sommets, les doubles creux, les jours de renversement, les téte et épaules, et les Tles de renversement de sommet et de creux. : Pourtant le terme de « structure de renversement » n'est pas tout & fait approprié. Entendre cette expression peut vous inciter 2 penser qu'une tendance ancienne se termine brutalement et se retourne, Les choses se passent rarement comme cela. Les renversements de tendance se développent habituellement lentement, progressivement, en méme temps que les mutations de la psychologie prennent place. Un signal de renversement de tendance sous-entend que la tendance antérieure a de bonnes chances de changer, mais pas forcément de se retoumer. Sans jouer sur les mots. par plaisir, la rence est d'importance. Comparez une tendance ascendante a une voiture roulant a 50 a rheure. Les feux de frein s'allument et la voiture slarréte. Les feux arriéres des freins représentaient Tenversement qui montrait que la tendance précédent voiture en marche avant) était sur le point de se ‘maintenant que la voiture est im passer la marche arriere ? Restera-t marche avant & nouveau ? Sans savoir. fices nouveaux, on ne peut pas le 4344 ‘Signal ce — renversement] IMistration 42. Renversement stration 43. Renverserrent Imyetration 44. Renversement e sommet decommet de semmet Les ilustrations 4.1 , 4.2 et 4,3 donnent des exemples de ce qui peut se passer aprés qu'un signal de renversement de sommet est apparu. La tendance ascendante précédente, par exemple, pourrait déboucher sur une action des prix caractérisée par une dérive latérale, suite, une nouvelle tendance a la baisse pourrait démarrer. (Voir lustration 4.1.) illustration 4.2 montre comment une tendance ascendante ancienne peut reprendre. Lllustration 4.3 montre comment une tendance haussiére peut brusquement se renverser en tendance baissie est plus prudent d'associer les structures de renversement a res de changement de tendance. J'ai daillours longtemps f Vexpression de « structures de renversement » our ce livre. Pourtant, afin d'étre cohérents avec l'expression consacrée ft retrouvée dans les autres livres d'analyse technique, jal finalement choisi de conserver 'expression de structure de renversement. Que chacun se rappelle que chaque fois que jutilise fexpression « structure de renversement » je veux seulement dire que la tendance antérieure devrait changer mais pas obligatoirement se renverser, Ariver 2 teconnaltre ['émergence de structures de renversement peut étre une faculté bien utile. Rencontrer le succés dans ses activités de trading exige que l'on ait la fois la tendance et les probabilités avec nous. Les indicateurs de renversement sont la facon qu’a le marché de nous fournir un panneau routier, comme « Attention, tendance en train de changer. » Autrement dit, a psychologie du marché est en train de muer. A vous d'adapter votre style de trading a ce nouvel environnement de marché. Ily a plusieurs maniéres en trading de rentrer ou sortir d'une position avec Faide des indicateurs de renversement Crest ce que nous verrons tout au long de ce livre. 45 Un principe important consiste @ placer une nouvelle position (basée sur un signal de renversement) seulement dans le cas ou ce signal est dans la direction de la tendance majeure. Disons, par exemple, qu'apparait, dans le cadre d'un marché haussier, une formation de renversement de sommet. Ce signal baissier ne requiert pourtant pas initiation d'une vente a découvert. C'est parce qu’en ce point, la tendance majeure est toujours ascendante. Le signal pourrait ‘cependant requérir la liquidation des positions longues. Si nous avions eu une tendance dominante baissiére, cette méme formation de renversement de sommet aurait pu étre le prétexte a émission d'ordres de vente & découvert. J'ai abordé dans le détail ce sujet des structures de renversement car la majorité des indicateurs en chandeliers sont de renversement. Portons maintenant notre attention sur le premier groupe de ces indicateurs de renversement en chandeliers, la ligne du marteau et du pend. LA LIGNE DU MARTEAU ET DU PENDU ‘Lillustration 4.4 montre des chandeliers dotés de longues ombres et de petits corps vrais. Les comps vrais sont prés des points hauts de la séance du jour. Les deux lignes apparaissant sur ‘captivantes du fait que chacune c'elles peut étre haussiére ou baissiére suivant lendroit od elle apparatt dans la tendance. Si une ou |’ apparait dans le cadre d'une tendance baissiére, elle signale que la tendance baissiere pourrait s‘arréter. Dans un tel scénario, cette ligne sera baplisée un marteau, et indiquera que « le marché mariéle une base ». Voir illustration 4.5. Il est intéressant de relever que le véritable mot japonais pour cette ligne est takur. Ce nom en réfere @ quelque chose qui a pour effet « dessayer de jauger la profondeur de l'eau en touchant le fonds. » Si une ou autre des lignes represente émerge @ la suite d'un rallye, elle vous dit que pourrait bien se terminer. Une telle ligne est sit pendu (voir illustration 4.6). Ce nom de pendu ligne resemble & un pendu aux jambes pendantes. II peut paraitre surprenant qu'une méme ligne en chandeliers puisse étre @ Ia fois haussiére et baissiére. Pourtant, ceux qui sont familiers des figures techniques occidentales appelées « Tles de retournement » comprendront que le méme concept est utilisé ici. La formation en ile est haussiére ou baissiére suivant lendroit ou se trouve sur fillustration 4.4 tendance antérieure ment appelée un dérivé du fait que la46 Iustration 44. Chandeters en Mustation 45, Marteau ——_Mlstration 46. Pendu maresu eten pend la figure dans le cadre d'une tendance, Une tle apparaissant aprés une tendance ascendante prolongée est baissire, tandis que cetle méme structure d'ile aprés une tendance descendante est haussiere. Le marteauret le pendu peuvent étre reconnus par trols criteres: 4, Le corps vrai est sur la portion haute dea fourchette de fluctuation La couleur du corps vrai n’est pas importante. 2. Une longue ombre basse devrait représenter deux fols la hauteur du comps vrai 3. Il devrait y avoir peu ou pas du tout d'ombre haute. Plus fombre basse est longue, plus fomore haute est courte et plus le marteau haussier ou le pendu baissier seront significatits. Bien que le corps vrai d'un marteau ou d'un pendu pulse étre blanc ou noir, il est légérement plus haussier si le corps vrai du marteau est blanc, et legerement plus baissier si le corps vrai du pendu est noir. Si le marteau ‘a un comps vrai blanc cela veut dire que le marché a essuyé une vague de ventes prononcée pendant la séance puis qu'il a rebondi pour cloturer ‘sur, Ou & proximité immediate du point haut de la séance. Ceci pourrait ‘avoir des ramifications haussiéres. Si un pendu a un comps vi montre que fa cléture ne pouvait pas revenit au niveau du cours ment avoir des Implications ouverture, Ceci pourrait potenti baissiéres, est plus particuliérement important que vous attendiez une ce genre de scénerio le marché est piein d’énergie heussiére. Puis apparait un pendu. Sur la séance du pendu, le marché ouvre a ou prés de ses hauts, puis tombe fortement, il lance ensuite un rallye pour terminer enfin & proximité ou sur ses hauts. Ce genre d'action des prix montre qu'une fois que le marché commence a tomber sur des ventes, i est devenu vulnérabie & une cassure rapide. Cependant, ce n’est pas le type d'action des prix qui pourrait vous faire penser que le pendu pourrait étre un renversement de sommet Et pourtant, si le marché ouvre plus bas le lendemain, tous ceux ‘qui auraient acheté sur ouverture ou la cloture de la séance du pendu ‘se retrouvent maintenant « pendus » a une position perdante. D’ol principe de base suivant pour le pendu : plus le fossé baissie ‘corps vrai du pendu et fouverture du jour suivant est grand, et plus il est probable que le pendu soit un sommet. Une circonstance aggravante, ou Verification baissiére, pourrait étre une séance a corps vrai noir avec une cloture au-dessous de la cloture du pendu. exemple montrant comment nt le contexte, étre baissiére fa ligne du pend du ou-haussiére (le marteau du ‘que les deux lignes, le marteau et le pendu, aient des rs, on voit que ce n’est pas la couleur de ce corps qui a grande importance. Lillustration 4.8 montre un autre cas de la nature double de ces Un pendu baissier la mi-avril qui a signalé la fin du rallye lignes. en ey fh a 4748 ™ i Hy, Peng. i I ute Metdeu wl | fl SF werteau2/——_—_‘Mateaus Marteau 4 lustration 4.8. Dow Jones Industrials, 1990, en données quotdiennes (perdu et arteau) qui avait débuté sur le marteau haussier du 2 avril. Une variation de pendu est apparue 2 la mimars. Son ombre basse était longue mais inférieure & deux fois ia hauteur du corps vrai. Pourtant, autre critere (un corps vrai sur fa partie haute du range du jour et pratiquement pas dlombre haute) était satisfait. Ce pendu avait été également confirmé par Une cloture en baisse le lendemain. Cette ligne, qui pourtant n’était pas le pendu idéal, avait signalé la fin du retoumement haussier qui avait commencé le mois précédent. Les techniques de charting de chandeliers, comme d'autres techniques de charting ou de reconnaissance de structures, comportent des critéres d'évaluation mais ce ne sont pas des régles rigides. Comme lanalyse précédente le montre, il existe un certain nombre a'éiéments qui accroissent importance d'un marteau ou d'un pendu. Mais comme nous l'avons vu sur le pendu de la mimars, une longue ombre basse n’a pas forcément a représenter deux fois ia taille i lancer un signal de renversement. Plus fombre basse lus la structure sera forte. intéressante de ce graphique est le signal d'achat donné au début de année 1990, De nouveaux bas sont apparus sur les marteaux 3 et 4 tandis que les prix revenaient au-dessous des bas de juillet marqués sur llustration 4.9, Culve, en données hebdomadaires (rartoaux) le marteau 2. De fait, il n'y a pas eu prolongement du mouvement Les baissiers ont eu la possibilité de percer, le ballon a la main nt laissé tomber. Les deux marteaux haussiers (3 et 4) montrent que les haussiers ont réussi a reprendre le contréle. Le marteau 3 n’avait rien du marteau idéal étant donne que son ombre basse ne faisait pas deux fois la hauteur du corps vrai. Cette ligne marquait, malgré tout, 'échee des baissiers @ aller chercher et défendre de nouveaux bas, Le semaine suivante renforgait cette conclusion sur la grande renversement de oreux. istration 4.10, les marteaux 1 et 3 sont des creux. Le marteau 2 signalait la fin de la tendance baissiére antérieure alors que la tendance passait de baissiére a neutre. Le marteau 4 n'a pas fonctionné Cette ligne nous permet de souligner un point important sur les marteaux (ou riimporte quelle autre structure que nous allons examiner), ils devraient étre analysés dans ie contexte de l'action des prix qui précédés. Dans ce contexte, regardez un instant le marteau 4. La vei de ce marteau, le marché a formé une ligne en chandelier extremement baissiére. C’était un long jour noir avec une téte rasée et un bas rasé (autrement dit, Ia ligne ouvrt sur ses hauts et clétura sur ses bas). Cette action était la manifestation d'un fort momentum baissier. Le marteau 4 creva également le vieux niveau de support du 24 janvier. Considérant les facteurs baissiers que nous venons de mentionner, il serait prudent dattendre la confirmation que les haussiers soient a nouveau aux 4950 Marteau 2 oe Ags : ty if Marea rE | tasraton 410. Bois de consraion rl 100, en doindoaqutisennes (area) Ht ay, cee it Mustration 4.11, Pétrolo brut - juin 1990, en 60 minutes (marteaux) ‘commandes avant de réagir au marteau 4. Par exemple, 'apparition d'un chandelier blanc cldturant au-dessus de la cloture du marteau 4 aurait pu étre vue comme une confirmation. Dessiner des graphiques en « intraday » en utilisant les chandeliers permet de voir le haut, le bas, fouverture et la cloture de la . une session horaire aurait une ligne qui utiliserait ouverture et la oldture pour une heure donnée afin de déterminer le corps vrai. Le plus haut et le plus bas pour cette heure seraient utlisés pour tracer fombre haute et lombre basse. En regardant de prés ce graphique, on peut voir qu’un marteau a été tracé surla premiére heure du 11 avril. Comme sur le marteau 4 de rillustration 4.10, les prix ont tracé un fossé descendant mais le chandelier blanc qui suivit clotura plus haut. Ce qui aida a confirmer un creux. La seconde ligne horaire du 12 avfl, quoiqu’ayant la forme d'un ‘marteau, n’était pas un veritable marteau. Un marteau est une structure de renversement de creux. Un des criteres requis pour un marteau est quil faudrait qu'il ait une tendance baissiere (méme une tendance mineure) afin que le marteau renverse cette tendance. Cette ligne n'est pas non plus un pendu étant donné qu'un pendu devrait apparaitre dans ongement d'une tendance haussiére. Dans ce cas, si cette ligne apparue prés des hauts de la précédente séance a chandelier noir, on laurait considérée comme un pendu. illustration 4.12 monte un marteau début avril qui avertit correctement de la fin d'un déclin majeur qui avait débuté des mois plus lMlustration 4.12. Nikkei - 1980, en données quotidiennes (marteau) 51\Mustration 4.13, Argent métal- ral 1990, en données quotidiennes (pendus) tot. La longue ombre basse, (faisant plusieurs fois la hauteur du corps vrai) un petit corps vrai, et aucune ombre haute faisaient de la figure un marteau classique. ilustration 4.13 montre une structure classique de pendu, Des nouveaux hauts furent établis par le mouvement au moyen d'un « gap » (fossé) ascendant sur le jour du pendu. Le marché a ensuite tracé un gap plus bas laissant « pendus » sur leurs positions perdantes tous ces ouveaux « longs », ceux qui avaient achete & ‘ouverture ou @ la cléture du pendu. Sur Illustration 4.14 nous voyons que le rallye qui commenga début février, se termina par fapparition de deux lignes consécutives de pendus. Limportance d'une confirmation baissiére aprés la ligne de pendu est refiétée sur ce graphique. Une forme de confirmation baissiére consisterait & voir Touverture du jour suivant se réalisée au-dessous du corps vrai du pendu. Vous remarquerez qu’aprés apparition du second pendu, quand le marché ouvrit au-dessous du corps vrai du pendu, le marché recula. cL aE Lignes de PEE a h =r ee IMustration 4.16. Dollar index - en données hebdomadaires (pendu) Ee a 8355 Lillustration 4.18 montre que apparition d'un jour & corps vrai noir et @ cloture en baisse juste aprés un jour avec pendu peut étre une autre forme de confirmation baissiére. Les lignes 1, 2, et 3 représentent une série de lignes de pendus. L’absence de toute confirmation baissiére apres la ligne 1 et la ligne 2 voulait dire que la tendance ascendante était encore en marche. Observez le pendu 3 . Le chandelier noir qui iui suocéda a fourni la confirmation baissiére ce pendu. Bien que le marché ait ouvert pratiquement inchangé aprés le pendu 3, au moment ob il cloturait, pratiquement tous ceux qui avaient acheté le marché @ ouverture ou & la cloture du pendu 3 étaient maintenant collés, « pendus » @ une position perdante, (Dans ce cas, la violente vague de vente sur la séance du long chandelier noir a été tellement severe que quiconque avait acheté sur le jour du pendu - et pas simplement ceux qui avaient acheté sur ouverture ou la cloture - était coincés dans une position perdante.) lustration 4.16 montre une avancée extraordinaire sur ie jus d'orange qui se déroula entre la fin 1989 et le début 1990. marché Observez bien oti ce rallye a échoué. Il stoppa sur le pendu formé lors de la 3éme semaine de 1990. Ce graphique illustre bien que apparition dune structure de renversement ne veut pas dre pour autant que les prix vont se reverser, comme nous avons montré au chapitre 3. Un indicateur de renversement laisse supposer que la tendance antérieure devrait se terminer. C'est exactement ce qui s'est produit ic. A la suite a z= Pendu ih iad We Fred ha ration 4.16. Jus dorange - en données hebdomadaires (pend) Martéau 2» 2 ner = lution 447, Arstcan Aides. 1989, on donntes quotalennes (pend de apparition de la structure de renversement du pendu, la tendance ascendante antérieure se termina et on vit le marché se déplacer latéralement. Un autre pendu est apparu en juillet, Cette fois-ci les prix se sont rapidement renversés la baisse. Mais, comme nous avons observé plus tt, nous ne devrions pas toujours nous attendre a un tel soénario avec un renversement de tendance de sommet. illustration 4.17 donne un exemple de pendu de facture classique en mai. Elle montre un petit corps vrai, pas d'ombre haute, et tune longue ombre basse, Le corps noir du lendemain confirma le pendu et indiqua un bon moment pour libérer ses longs. (Remarquez le marteau haussier de début avril.) LA STRUCTURE DAVALEMENT (OU D’ENGLOBEMENT) Le marteau et le pendu sont des lignes de chandeliers individuels. ‘Comme nous en avons parié précédemment, elles peuvent lancer des signaux importants sur la santé du marché. La plupart des signaux de chandeliers, cependant, sont basés sur une combinaison de lignes individuelles. La structure d’avalement est la premiere de ces structures lignes muitiples, elle est un signal de renversement majeur et elle est composée de deux chandeliers de couleurs opposées,‘id IMustration 418, Structure devalemont tlustration 4.19. Structure davalement haussiave baissiére ‘illustration 4.18 montre une structure d’avalement haussiére. Le marché est sur une tendance baissiére, ensuite un corps blanc Senroule autour, ou avale, le corps noir précédent. Cela nous montre que la pression d’achat a submerge la pression vendeuse, Villustration 4.49 montre une structure d’avalement baissiére. Ici, le marché est a la hausse. Le corps blanc avalé par le corps noir est un signal de renversement de sommet. Ceci nous montre que les baissiers ont pris la main aux haussiers, lly a trois critéres a respecter pour une structure d'avalement 4. Le marché doit se trouver dans une tendance clairement identifiable, haussiére ou baissiére, méme si la tendance est a court terme. 2. Deux chandeliers forment la’structure d'avalement. Le second corps vrai doit avaler le corps précédent (mais il n'a pas a avaler les ombres). . Le second comps vrai de la structure d'avalement devrait étre de couleur opposée a celle du premier corps vrai. (Ily a. une exception & cette régle dans le cas ou le premier corps de la structure d'avalement est si petit que c'est presque un doji - ou que c'est un doji. Ainsi, aprés un mouvernent baissier étendu, un minuscule corps blanc avalé par un trés grand corps blanc pourrait étre un renversement de creux. Sur une tendance ascendante, un petit comps noir enveloppé par un trés grand corps noir pourrait étre une structure de renversement baissiere). La plus proche analogie de la structure d’avalement, en analyse technique occidentale, est le jour de renversement. Le jour de renversement, en Occident, arrive quand, dans le ‘cadre d'une tendance ascendante (ou descendante), un nouveau plus haut (ou plus bas) est fait avant que les prix cléturent au-dessous (ou au- dessus) de la cloture de la séance précédente. Vous allez découvrir que la structure d'avalement peut donner des signaux de renversement qui re sont pas disponibles sur un jour de renversement classique. Cet élément pourrait vous permettre d’avoir un avantage face a ceux qui jours de renversement traditionnels pour leurs signaux /ersement. C’est ce que prouventles illustrations 4.21 , 4.22 et 4.23. Voici divers facteurs qui accroissent la probabllité de voir une structure d'avalement étre un important indicateur de renversement 1. Sila premiére journée de la structure d'avalement a un corps vrai tres la seconde un trés long corps vrai. Ce facteur refieterait la dissipation des forces entretenant la tendance précédente et un accroissement des forces derriére le nouveau mouvernent. .. Si la structure d'avalement apparatt aprés un mouvement prolongé ou trés rapide. Une tendance prolongée accroit les chances pour que les acheteurs potentiels soient deja longs. Dans ce cas, il pourrait y avoir une moindre réserve de nouveaux longs nécessaire a entretenir la hausse du marché. Un mouvement rapide rend le marché sur- étendu et vulnérable a des prises de bénéfices. 3. Siily a de forts volumes sur le second corps plein de la structure volumes sur les graphiques en chandeliers seront traités dans le cadre du chapitre 15. Si la deuxiéme journée de la structure d’avalement avale plus d'un corps vrai : > Lillustration 4.20 nous montre que les semaines du 16 et du 22 mai ont formé une structure d'avalement haussiére. Une structure davalement baissiére émergea sur les deux demiéres semaines de juillet. Lavalement haussier de septembre marqua le creux de la vague de ventes qui précéda une hausse majeure. ‘Sur illustration 4.21 est représenté un graphique des cours du pétrole brut ot apparaissent des structures d'avalement haussiéres et baissiéres. Fin 1985, un déciin a pic de 208 prt son essor. Le troisiéme et quatriéme mois de 1986, ont été traoées deux lignes de chandelier formant une structure @avalement haussiére. Celle-ci signala la fin de ce déclin. Le rallye qui débuta avec cette structure d'avalement haussier trouva sa résolution par une structure d'avalement baissiére & la mi 1987. La petite structure d'avalement haussier de février et mars 1988 acheva la tendance baissiére qui commenga avec la structure d'avalement baissier mi-87. A la suite de cet avalement haussiére la tendance alterna les mouvements latéraux et baissiers pendant 5 mois. 8758 Stucture davalement ight ha? | basse i My ra wt we i ‘ap a Seite d'avalement haussiéres : as ‘Structures d'avalement. a baissiéres Ee girth iy Z hy ‘Structures d’avalement haussiéres a G Y = tmustration 4.20. Franc suisse - données en hebdomadsires (structures c'avalement hhaussieres et balssires) Le chandelier noir de février 1990 apparut a moins de 8 ticks du chandelier blanc de lavalement de janvier 1990. Par conséquent, nous favions pas [a une structure d'avalement baissiére parfaite mais, avec les chandeliers, comme avec les autres techniques de charting, il faut se laisser quelque latitude. I est plus prudent d'assimiler ceci a une structure d'avalement baissi8re avec toutes les implications baissiéres inhérentes que cela comporte, plut6t que d'ignorer ce risque pour 8 petits ticks. Comme pour toutes niques de charting, ily @ toujours de la place pour un peu de sut Les structures d'avalement beissiéres de 1987 et 1990 font comprendre un avantage quioffrent ies structures d'avalement - elles peuvent lancer des signaux de renversement qui ne seraient pas lances par la méthode dlutiisation des jours de renversement, 'équivalent occidental de cel ine régle d'utilisation des jours de renversement de sommets (ou, dans ce cas, des mois de renversement) est qu'll faut qu'un nouveau plus haut soit bien enregistré pour le mouvement. Or, aucun nouveau plus haut n'a été enregistré dans le cadre des périodes représentées par les corps noirs des deux structures d'avalement baissigres. D&s lors, la methode classique des jours (ou mois) de renversement n’aurait pas signalé ici des renversements, contrairement 2 ce que nous avons vu avec les chandeliers. stration 4.22 montre une autre occasion oi! les graphiques peuvent permettre de prendre lavantage sur les outils de lustration 4.21. Perole brut- données en mensueles (struciures davalement jaussibves et baissives) chatting traditionnels. Observez le comportement des prix les 7 et 8 juillet La encore, étant donné qu’aucun nouveau plus haut n’a été enregistré, nous ne pouvions percevoir aucun signe de renversement de sommet au moyen de la méthode classique du jour de renversement. Pourtant, la encore, au moyen de a technique des chandeliers, il y @ bien eu un signal de renversement baissier, c'est précisément lavalement baissier qui lance ce signal. Les deux lignes de chandelier notées 1 et 2 et tracées début juin ressemblent 2 une structure. d’avalement haussiére. Pourtant, la structure d’avalement haussiére est un indicateur de renversement de tendance @ la hausse, ce qui veut dire que ce genre de structures doit apparaitre dans le prolongement d'une tendance baissiére (ou, dans certains cas, au bas de bandes latérales). Début juin, au moment ot la structure d'avalement haussiére est apparue, ce développement igeait pas de notre part que nous réagissions étant donné it pas apparue dans le cadre d'une tendance baissiare. lustration 4.23 montre une série d'avalements baissiers. La structure 1 tira le marché dans une bande latérale de plusieurs mois qui sucoéda a un mouvement haussier. La structure avalement 2 ne signala qu'un répit temporaire du rallye. Les structures d’avalement baissiéres notées 3, 4 et 5 ont toutes donné des signaux de renversement qui ne seraient pas apparus si nous avions utilisé des techniques de charting occidentales. En fait, & partir du moment of aucun nouveau plus haut 59|_Stuctures avalement baissiéres —| t— i 400,01 | iat t Iustration 422. Platine - octobre 1989, en dénnées quotidiennes (structures davaloment baissieres) Traurait ét6 enregistré sur chacun des mouvements concernés, les lignes en question n’auraient pas été considérées comme des semaines de renversement. LA COUVERTURE EN NUAGE NOIR Notre structure de renversement suivante est celle de la couverture en nuage noir (voir rillustration 4.24). C’est une structure formée de deux chandeliers qui marquent un renversement de sommet lorsqu’elle suit une tendance ascendante ou, de temps en temps, lorsqu'elle apparait en haut d'une bande de congestion. La premiére journée de cette configuration en deux chandeliers est un puissant corps blanc. Sur la seconde journée, les prix ouvrent au-dessus du plus haut de la séance précédente (autrement dit au-dessus du point haut de Tombre haute). Maigré cela, la fin de la séance du second jour, le marché cloture a proximité des bas du jour et franchement jeur du corps blanc de laveille. Plus le degré de pénetration dans le corps blane précédent sera fort, et plus il sera probable qu'un sommet se produise. Certains Mlustration 4.23. Soja - en données hebdomadaires (stuctures d'avalement baissigves) techniciens japonais exigent unie pénétration retragant plus de 50% du corps blanc précédent en cldture de la séance a corps noir. Si le jer noir ne cloture pas au-dessous de la ligne médiane du corps blanc, il est préférable d'attendre qu'apparaissent de nouvelles ns baissiéres & la suite de la couverture en nuage noir. Le raisonnement en jeu derriére cette structure baissiére est simple 4 comprendre. Le marché est sur une tendance haussiére. Un fort chandelier blanc est suivi par un gap ascendant sur ouverture de fa séance suivante. Jusque la, les haussiers gardent le controle de la situation. Mais la, nous ne voyons aucun prolongement du rallye. A vrai dire, le marché cidture sur, ou a proximité, des plus bas de la journée et retrace franchement a Iintérieur du corps vrai du jour précédent, Dans le cadre d'un tel scénario, les « longs » se mettent & reconsidérer leurs positions, tandis que ceux qui attendaient une occasion pour vendre le a62 IMustration 4.24. Couverture en nuage noir marché a découvert se retrouvent avec un point d'appui pour placer leurs stops de protection. Ce point est le nouveau plus haut marqué pendant la deuxiéme journée de la structure en nuage noir. Nous citons cidessous un certain nombre de facteurs qui ‘augmentent importance technique des nuages noirs : 1. Plus le degré de pénétration du corps blanc antérieur par la cloture du corps noir est grand, et plus les probabiltés que nous ayons un sommet seront fortes. Si le corps noir recouvre entiérement le corps blanc de la séance précédente, nous nous retrouverions devant une structure d'avalement baissier. Si le corps noir ne revient que partiellement dans le corps blanc préc&dent, vous vous représenterez cette pénétration comme une éclipse solaire partielle ne bloquant qu'une partie des rayons de soleil (autrement dit, qui ne recouvre qu'une partie du corps blanc). La structure d'avalement baissiére sera considérée, avec cette analogie, comme étant une éclipse solaire totale qui bloquerait tous les rayons de soleil ( autrement dit, qui recouvrirait tout le corps blanc). Par conséquent, une structure davalement baissiére est un facteur technique de renversement de sommet plus puissant que le nuage noir. Dans tous les cas, si a la suite de la couverture en nuage noir ou de la structure d'avalement baissiére, on observe un long corps blanc qui cloture au-dessus des hauts de cette structure, cela présagerait un nouveau rallye. 2. Pendant une phase haussiere prolongée, si nous voyons le premier Jour un long chandelier blanc qui ouvre sur ses bas (autrement dit, en faisant un « bas rasé » ) et cloture sur ses hauts (autrernent dit, en faisant une « téte rasée ») et le jour suivant un long chandelier noir, ouvrant sur ses hauts et cléturant sur ses bas, cette structure complete sera trés négative . Si le second corps (autrement dit, le corps noir) de la couverture en nuage noir ouvre au-dessus d'un niveau majeur de résistance, puis échoue a tenir ces niveaux, cela prouvera que les haussiers ont été incapables de garder le controle du marché. 4, Si de trés forts volumes. sont enregistrés sur ouverture du second jour, un nouveau « bouquet final » (blow off) en termes d'achats pourrait s’étre produit. Par exemple, des records de volumes sur un nouveau plus haut douverture pourraient signifier qu'un nombre tres important de haussiers se sont décidés a sauter a bord du bateau. Puis le marché essule une lourde vague de ventes et décale a ia baisse. II ne faudra certainement pas longtemps pour que cette meute de nouveaux acheteurs (et des acheteurs plus anciens qui ont profité de la tendance haussiére) réalisent quiils ont embarque sur le Titanic, Sur les marchés de futures, une position ouverte atteignant des sommets peut étre un autre avertissement de danger. Lillustration 4.25 pointe du doigt la différence qui existe entre la couverture en nuage noir et la structure d'avalement. Les deux chandeliers de juin 1989 forment une couverture en nuage noir. Ici, un Jong corps noir sucodde a un long corps blanc. Le corps noir ouvrit sur un nouveau plus haut de mouvement et clotura presque sur les bas du tried | 4 --Couvetture- ~pedavalement feed 7 en muage noir | tration 4.25. Municipal Bonds - en données hebdomadtaires (couverture en nage noir et structure davalement baissiée)“Couverture en-nuage noir 1 iy > Couverture en 1 mange no wy it comers on | ee oe oe 14.26, Pétrole brut -jullet 1980, en données quotidiennes (couverture en jour et franchement a fintérieur du corps blanc précédent. Le marché des obligations municipales se replia aprés que soit apparue cette structure de renversement de sommet. Le « coup de grace » final est arrive quelques semaines plus tard quand s'est matérialisée une structure d'avalement baissiére. On remarquera que le corps noir de la structure en nuage noir n'a recouvert que partiellement le corps blanc précédent, Par contre, le corps noir de la structure d’avalement baissiere enveloppa dans sa totalité le corps blanc précédent. Nous pouvons voir sur (illustration 4.26 trois couvertures en nuages noirs séparément. Diautres signaux techniques ont confirmé chacune de ces structures. ‘Observons les, les uns aprés les autres. 4. Couverture en nuage noir 1. Nous avons la une variation légére par rapport a la configuration idéale de la structure. Sur cette couverture ‘en nuage noir, le corps noir du deuxiéme jour a ouvert exactement sur le plus haut précédent et non au-dessus de celui-ci. Nous n’avions la qu'un signe de mise en garde, était done tout de méme un signal négatif. Cette couverture en nuage noir imparfaite ve tout que les haussiers avaient échoue dans leur résistance que représentaient les plus hauts de la 2. Couverture en nuage noir 2, Outre cette couverture en nuage noi, nous avions une autre raison nous incitant & rester prudent & ce niveau des 218, Un axiome technique dit qu'un ancien support, une {ols cassé, peut se transformer en résistance. C'est ce qui sest passé pour le niveau des 218. Vous remarquerez que ancien support des 218, une fois emporté le 9 mars, stest transformé en résistance. Léchec de la tentative du rallye, dans le cadre d'un nuage noir tracé sur les deux premiéres séances d'avril prouvait bien existence de cette résistance. (Nous examinerons au chapitre 11 le concept du caractere interchangeable des supports et résistances.) 3. Couverture en nuage noir 3. Cette demi&re montre que le marché échoua @ eniever la zone de résistance marquée au moment de enregistrement des plus hauts d’avril Nous avons la des occasions oli les couvertures en nuages noirs coincidaient avec des niveaux de résistance. Ce conceptla, celui recouvrant ces occasions oli plusieurs indicateurs tect corroborent entre eux, est trés important. C’est la-dessus que nous nous concentrerons principalement tout au long de la deuxiéme partie de cet ouvrage. Nous y verrons comment nous pouvons combiner les différentes techniques des chandeliers avec d'autres outils techniques. Lilustration 4.27 montre qu’au début du mois de mars, la couverture en nuage noir marquée 1 avait arrété un rallye qui s‘était d&veloppé sur deux semaines. Une correction étendue sur une semaine sien suivit. Deux autres couvertures en nuages noirs se sont formées en avril. La couverture en nuage noir notée 2 laissait entendre que le rallye de deux jours que nous venions de connattre était probablement terminé. Mais c'est la couverture en nuage noir 3 de ta mi-avril qul était potentiellement la plus fortement baissiére. Qu’est-ce qui faisait que cette couverture en nuage noir nous soit apparue tellement négative ? La raison tient aux facteurs psychologiques associés a cette structure, Comme nous ravons remarqué précédemment, le raisonnement qui se cache derriere les aspects négatifs de la couverture en nuage noir est basé sur Iétablissement d'un nouveau plus haut & ouverture suivi dun reflux marqué du marché dans le corps blanc précédent. Que se tant, si, sur la deuxiéme journée de la couverture en plus hauts non pas des jours précédents, ni méme des semaines précédentes, mais des mois précédents et qu’ensuite elle échoue a tenir ces nouveaux hauts ? Cela aurait une connotation fortement négative. C'est pourtant le so&nario qui de la couverture en nuage noir 3 a été dessiné. Ce plus haut ne parvint 6566 Couverture en nuage noir2 _ Couverturg er Chuage noit.3| Couverture en nuage noir 1 i fi hy ane vi Ni a ee llustration 4.27, S&P - juin 1990 (couverture en nuage noi) pas & tenir et les prix ont reflué pour cloturer cette séance bien & Vintérieur du corps blanc précédent. ‘Sur Fillustration 4.28, on vit 'angle de progression des prix qui tenait depuis le 10 février se renverser brutalement sur la couverture en nuage noir de la mi-février. LA STRUCTURE EN PENETRANTE. Lors de nombreux séminaires que j 1e se passait que peu de temps, la suite de la présentation de iclure du nuage noir, avant qu'un membre de Tassistance ne me demande s'il existait une configuration oppose. Oui, il en existe une et cette demiére est appelée la structure en pénétrante. Tout comme le nuage noir est une formation de renversement de sommet, son opposée, ture en pénétrante, est une structure de renversement de creux (voir Illustration 4.29). Elle est composée de deux chandeliers apparaissant dans un marché qui tombe. Le premier chandelier est un jour & corps noir et le second est un long corps blanc. Ce chandelier blanc ouvre franchement plus bas, au- dessous du plus bas du chandelier noit précédent. Ensuite les prix poussent plus haut, formant un corps blanc relativerent long qui cloture au-dessus du point médian du corps blanc précédent. Colivertire ei hiuage hoir = ee oe 2 Mustration 4.28. Bristol Meyers - 1980, en données quotiennes La structure en pénétrante haussiére est apparentée a la structure d'avalement haussiere. Dans l'avalement haussier, le coms blanc avale le corps noir précédent. Avec la pénétrante haussiére, le corps blanc ne fait que pénétrer le corps noir précédent. Dans une penetrante, plus le degré de pénétration du corps noir est fort et plus la structure a de chances d’étre un renversement de creux. Une structure ‘en pénétrante idéale sera dotée d'un corps blanc qui pousse @ plus de mi-chemin dans le corps noir précédent. Ensuite, dans les cas oll le marché cloture au-dessous des bas de la structure d'avalement ou de la pénétrante haussiére et cela par un long chandelier noir, c'est qu'un autre mouvement de baisse se produira, La psychologie qui se cache derriére une structure en pénétrante est la nous partons d'un marché orienté a la marché ouvre plus bas par un gap descendant. Les baissis cette évolution avec satisfaction. Puis le marché se ressaisit en vers la cloture et parvient & cldturer, non pas juste au méme niveau que la veille, mais franchement au-dessus. Les baissiers vont revoir leur position et certains pourront penser quill est temps de jouer long. Le signal haussier de la structure en pénétrante @ une force accrue en fonction des mémes critgres, mais en image inversée, que ‘ceux que nous avons abordés dans /a section sur le nuage noir (voir la section précédente). Dans cette section sur le nuage noir, je précisais, 6768 Ilustration 4.28, Structure en pénétrante que bien que les traders japonais préférent voir le corps noir cloturer au- dessous du point médian du corps blanc antérieur, ils donnaient quelque flexibilté a cette régle. Dans le cas d'une pénétrante, nous nous accorderons moins de flexibilté. Le chandelier blanc de la structure en pénétrante doit pouvoir pousser au-dela du point médian du chandelier Noir précédent. La raison qui nous encourage & donner moins de latitude dinterprétation dans le cas d'une pénétrante que dans le cas d'un nuage est que les Japonais ont trois configurations appelées la structure sous le cou, la structure juste au cou , etla structure de poussée (voir les illustrations 4.30 @ 4.32) qui d'apparence ressemblient a la pénétrante ‘mais qui sont interprétées comme des signaux baissiers. La raison est que sur ces trois demiéres structures, le chandelier blanc ne parvient pas & remonter jusqu'au point médian du chandelier noir. Ainsi, ces trois structures & potenti! balssier (les illustrations 4.30 4.2) et la structure en pénétrante haussiére lion 4.29) ont toutes des formes similaires. La différence entre elles est le degré de pénétration du corps du premier chandelier noir par le corps du second chandelier blanc. Le blanc de la structure sous le cou (habituellement un petit ‘cloture prés du plus bas de la séance précédente. Le chandelier blanc de la structure juste au cou cloture Iégerement & Vintérieur du précédent corps noir (nous devrions également avoir affaire ‘A.un petit chandelier blanc). La structure de poussée devrait étre formée d'un chandelier blanc plus long qui marque plus de puissance que la structure juste au cou mais ne parvient tout de méme pas @ cloturer au- dessus du point médian du chandelier noir précédent. ‘Avec de telles structures, si les prix dérivent au-dessous du plus bas du chandelier blanc, tes traders savent quill est alors temps de vendre,(Vous remarquer 4,32 est une structure baissiere dans le cadre d'un marché qui dé ‘1 I, i IMustration 4.20. Structure sous le cou lustration 4.31. Mlustration 4.32. Structure juste au cou Structure de poussée comme une structure haussiére. La structure de poussée sera également naussiére si elie se produit deux fols & plusieurs jours diintervalle.) Vest pas important de se rappeler les structures individuelles des illustrations 4.30 a 4.32, Souvenez-vous quill faut voir ie chandelier blanc pousser au-dela du point médian du corps du chandelier noir pour signal de renversement de creux. istration 4.33, les baissiers descendirent avec succés le nouveaux bas le 27 avril comme nous le montre le long ir. Le lendemain, le marché ouvrit plus bas. Cette ouverture Savéra étre le point bas de la journée et le titre Boeing clotura bien a Fintérieur du corps noir précédent. Les deux chandeliers des 27 et 28 avril ont formé la pénétrante haussiere. : Lillustration 4.34 montre une structure de pénétrante classique qui se développa pendent le week-end du 26 mars. Vous remarquerez ‘comment le corps blanc a succédé & un long corps noir trahissant la faiblesse du marché. Le chandelier blanc ouvrit @ un nouveau plus bas mouvement. La cidture de cette journée4a, sur force, et qui les prix bien a Tintérieur du corps noir de la veille, était une indication forte que les baissiers avaient laissé échapper le contréle de ce marché. La journée du chandelier blanc fut une séance tres puissante, Le marché ouvrit sur ses bas (faisant, autement dit, un bas rasé) et clotura sur ses hauts (faisant donc une téte rasée). Notez comment cette structure de pénétrante haussiére mit un terme a la phase de vente qui avait débuté avec ia structure d'avalement baissiére des 19 et 20 mars. Sur ce graphique du contrat du blé, nous observons également une variante de la structure en pénétrante pendant la semaine du 12 ‘mars. La raison qui nous fait parier de variante est due corps blanc a bien ouvert au-dessous du corps de la veil70 Ete a a egg + .. Structure en pénétr liustration 4.34, Blé - 1960, données quotdiennes (structure en pénétrante) pas a ouvrir au-dessous de son plus bas. Malgré tout, parce que le corps blanc cldture au-dessus de la marque du retracement de 50% dans le ‘corps noit précédent, nous avons ld une mise en garde nous indiquant que la jambe balssiere précédente s'étalt épuisée. illustration 4-35 montre comment des structures en chandeliers peuvent aider l'analyste a déterminer la santé courante d'un marché. Pendant la demiére moitié du mois de février 1990, un courtier en titres me demanda ce que je pensais du marché de lavoine. Jobserve arement ce marché. Néanmoins, je pus récupérer le graphique qui est montré sur {illustration 4-36 et lui dis que la tendance baissiare était probablement terminée. Pourquoi ? J'avais remarqué qu’au cours de la semaine du 20 février, une structure en pénétrante de facture classique était apparue. Je vis également que cette pénétrante coincidait avec un test réussi des bas de début février. Cela accroissait les chances d'avoir lopper un double creux. tration 4-36 nous montre que la tendance descendante, qui débuta avec la structure d'avalement baissiére de la fin 1984, se termina a la mi87 avec apparition d'une structure en pénétrante. Bien que le marché r’ait pas lancé de rallye apres ce signal de renversement de eux, ce signal anticipa 'épuisement de Ia pression vendeuse qui avait tiré le marché vers le bas de la mi-84 a la mi-87. A la suite de cette structure en pénetrante, le marché se stabllisa pendant toute une année puis langa un autre rallye. = a Tar iy! ibe acaba ee ee ee Howron 48. on - ie! 190, domdar qlee (rude on pas W i 7472 _— Structure d’avalement " baissiére th, yn 1, 00 . sea he, “pe ‘Structure en pénétrante: IMustration 4.38. Yen sur marché cash en données hebdomadaires (structure en pénétrante) CHAPITRE 5 LES ETOILES RARE ISSO « Nul n’est jamais trop prudent » Ursiaize ge sructres se renversement fascinant est bien celui qui inclut les étoiles. Une étoile est un pett corps qui fait un gap au-dela d'un grand corps qui le précédait (voir illustration 5-1). Cette structure est une étoile tant que le corps de Vétoile ne mord pas sur le corps du chandelier précédant. La couleur de I'étoile nest pas importante. Les uuvent arriver sur des sommets comme sur des creux, et parfois des tendances baissiéres sont appelées des est un doji plut6t qu'un patit corps, elle sera stration 5.2). iérement 'étoile doj, est une mise en garde indiquant que la tendance antérieure pourrait bien s'achever, Le petit corps de létoile représente une Impasse dans la lutte achamée que se livrent les haussiers et les baissiers. Dans le cadre d'un fort mouvement ascendant, les haussiers ont le pouvoir. Avec lémergence dune étoile a la suite d'un long chandelier blanc sur une tendance haussiére, nous recevons le signal d'une évolution du rapport de force qui passe d'un contréle effectif des acheteurs & une situation bloquée: entre les forces dachat et celles de vente. Ce blocage peut étre Vaboutissement soit d'une diminution des forces d'achat, soit d'une reprise des forces de vente. Dans un cas comme dans l'autre, etoile nous dit que la puissance dachat de la poussée précédente s'est dissipée et que le marché est devenu vulnérable & un retrait. La méme dynamique, mais a Tenvers, est également vraie si Une étoile apparait dans le cadre d'une tendance baissiére. C’est-a-dire