Visoka tehnoloka kola

strukovnih studija
abac

POSLOVNA EKONOMIKA
Vebe
5
Predmetni profesor:
dr Miroslava

INVESTICIJE

POJAM INVESTICIJE
Investicije predstavljaju osnovni preduslov razvoja
preduzea.
Kontinuiranim investicijama preduzee
obezbeuje efikasnost poslovanja i u
budunosti.

U najirem kontekstu, pod isvesticijama se podrazumeva odlaganje

potronje danas,
kako bi se obezbedila nova potronja i ulaganja na viem nivou u
Investiranje je proces koji budunosti.
predstavlja vremensku sponu izmeu
sadanjosti i budunosti.

POJAM INVESTICIJE
Po definiciji, investicije podrazumevaju sva ulaganja u proirenu
reprodukciju preduzea.
Ta ulaganja mogu
biti u:
- osnovna
sredstva

zemljite, graevinski objekti, transportna sredstva,

oprema itd.

- obrtna
sredstva

kao uslov za stavljanje u funkciju osnovnih

sredstava

- istraivaku
delatnost

razvoj tehnologije, istraivanje trita, razvoj

proizvoda itd.

- intelektualne investicijetrokovi organizacije i usavravanje ljudskog

potencijala

- nabavku patenta, licenci i drugih prava

- komercijalne investicije razvoj distributivne mree, reklamiranje,
propaganda itd.

- ostale investicije uslovljene efikasnou

poslovanja

POJAM INVESTICIJE
poslovanje preduzea prevazilazi nacionalne okvire,
multinacionalne kompanije su sinonim za savremene
ekonomske procese,
a ekonomija je razvijena na teoriji interesa istih

S obzirom na zakonitosti koje vladaju na savremenom

tritu,
znaaj proirene reprodukcije, odnosno investicionih
ulaganja,
postaje sve vie predmet teorijskih i praktinih
prouavanja u svetu.

POJAM INVESTICIJE
Sutina istraivanja se bazira na
analizi investicionih procesa i utvrivanju zakonitosti koje
prate te procese,
kako bi se mogla definisati savremena politika investiranja.

Definisanjem savremene politike investiranja,

blie bi se odredile determinante voenja investicionih politika u nacionalnim
okvirima,
a samim tim i mogunosti voenja investicione politike shodno svetskim

POJAM INVESTICIJE
Jedna od osnovnih karakteristika procesa investiranja jeste
vremenska dimenzija i neizvesnost kao pratei efekat vremenske
dimenzije.
Vremenska dimenzija je u direktnoj proporciji sa
neizvesnou.
Dui vremenski period investiranja
(od ulaganja u sadanjosti, do efekata u
budunosti)
podrazumeva i veu neizvesnost.

PROCES INVESTIRANJA
Donoenje odluke o investiranju zasniva se na
utvrivanju niza relevantnih faktora i ovladavanje njihovim
uticajem.
U procesu odluivanja o nameravanoj investiciji,
neophodno je pre svega analizirati motive i celishodnost
planirane investicije.
Motivi mogu biti
sledei:
- racionalizacija proizvodnje

- lansiranje novih ili usavravanje postojeih

proizvoda
perspektivna konjuktura plasmana proizvoda

zajednika ulaganja sa drugim preduzeima

- deficitarnost proizvoda ili usluga u
preduzeu i si.
Optimalna odluka ne mora predstavljati odluku o zapoinjanju procesa
investiranja,
ve moe biti i odluka o nesvrsishodnosti investicija.

PROCES INVESTIRANJA
Proces investiranja obuhvata sledee aktivnosti:

- prikupljanje informacija relevantnih za investicioni

projekat
- obradu i analizu prikupljenih
informacija
- utvrivanje stepena znaaja prikupljenih informacija u odnosu na nameravane
investicije
- tehniko-tehnoloku, ekonomsku i finansijsku interpretaciju dobijenih
rezultata
- evaluaciju pretpostavljenih reenja
- predvianje optimalnog reenja
U definisanim aktivnostima, neophodno je determinisati sva kretanja i faktore
koji mogu imati implikaciju na nameravanu investiciju.

S obzirom na broj uticajnih faktora,

poseban naglasak treba staviti na pojedinani
znaaj,
ali i sinergijsko dejstvo pojedinih faktora.

PROCES INVESTIRANJA
Proces investiranja se moe posmatrati kroz dve globalne
faze:

pripremna faza
U pripremnoj fazi su obuhvaene aktivnosti
koje su preduslov otpoinjanja procesa
investiranja:
prikupljanje informacija,
istraivanje,
evaluacija i
odluka o investiciji.

Pripremna
faza
obuhvata
sledee
aktivnosti:
predinvesticione analize,
izradu investicionog programa i
donoenje odluke o realizaciji
investicije.

faza realizacije
Faza realizacije podrazumeva sledee
aktivnosti:
realizaciju investicije,
putanje u rad i probnu
proizvodnju,
kontrolu.

PROCES INVESTIRANJA
Pripremnom fazom su obuhvaene aktivnosti
koje su neophodne za iniciranje i donoenje odluke o investicionom procesu.
U ovoj fazi jo uvek moe biti
doneta odluka o nezapoinjanju
investicije.
Donoenjem odluke o investiranju zapoinje faza realizacije
investicije.
Ova faza podrazumeva sve aktivnosti koje su
neophodne
da bi se realizovala definisana investicija:
o obezbeivanje neophodnih dozvola i
saglasnosti,
o izbor investitora i zatvaranje finansijske
konstrukcije,
o poetak investicije,
o putanje u rad i probnu proizvodnju,
o kontrolu i poetak redovne proizvodnje.

PROCES INVESTIRANJA
Pojam koji se vezuje za investicije jeste akumulacija,
koja predstavlja sumu koja se formira
kao rezultat procesa nagomilavanja novih vrednosti
(uveavanje kapitala)
- ekonomski realan osnov investiranja i razvoja
materijalnog dela proizvodnih snaga.
(Kukolea, 1990).

Amortizacija predstavlja postupak

postepenog smanjivanja vrednosti
sredstava na ime reprodukcionog
troenja.
(Kukolea, 1990).

PROCES INVESTIRANJA
Osnovna podela investicija sa makroekonomskog
stanovita jeste na:
bruto investicije

onaj vid investicija koji se ulae za

odravanje i zamenu postojeih fondova

neto investicije

predstavljaju razliku izmeu bruto investicija i

amortizacije, odnosno ulaganja u proirenu
reprodukciju

k br. 98 statika metoda

(procena efikasnosti investicion

Preduzee XY planira nabavku opreme. Vrednost opreme na osnovu ponuda dobavljaa iznosi
5.000.000 dinara. Na bazi definisanog investicionog projekta, oekuju se sledei ekonomski
efekti:
Dobit
8.000.000 dinara
delimo sa 100 da bi dobili vrednosti po
Akumulacija
2.000.000 dinara
radniku
Zarade zaposlenih
10.000.000 dinara
Broj zaposlenih
100.
Neophodno je izvriti analizu i ocenu ekonomske opravdanosti investicionih ulaganja, ako se
znaju proseni indikatori na nivou privredne grane:

Dobit po radniku
Akumulacija po radniku
Zarada po radniku
Investicije po radniku

65.000 dinara
15.000 dinara
85.000 dinara
40.000 dinara.

Na osnovu dobijenih rezultata, dolazi se do

zakljuka da je investicija opravdana jer su
oekivani efekti planirane investicije u
preduzeu XY povoljniji u odnosu na
efekte u posmatranoj privrednoj grani,
indeksi su vei od 1.

Preduzee
XY

Prosek
privredne grane

Indeks

(1)

(2)

(3)=(1):(2)

Dobit po radniku

80.000

65.000

1,23

Akumulacija po radniku

20.000

15.000

1,33

Zarada po radniku

100.000

Investicije po radniku

50.000

40.000

1,25

Akumulacija po
angaovanim

0,40

0,38

1,05

Pokazatelj

85.000

1,18

ak br. 99 dinamika metoda

(metoda roka otplate inv

Metodom roka otplate investicije, utvrditi profitabilnost predloenih investicionih

projekata u preduzeu B.
Prvi investicioni projekat je ukupne investicione vrednosti 30.000.000 dinara.
Drugi investicioni projekat je ukupne investicione vrednosti 28.000.000 dinara.
Oekivana dobit u prvom investicionom projektu je 15.000.000 dinara, a kod drugog
18.000.000 dinara.

Prvi
investicioni
projekat

Drugi
investicioni
projekat

Vrednost
investicije
I

30.000.000

28.000.000

Oekivana
dobit
Rok otplate
D
investicije

15.000.000

18.000.000

R=
Stopa
rentabilnosti
r=

50%
50%

64,29%
64,29%

2
2

1,56
1,56

Drugi investicioni projekat je prihvatljiviji

(profitabilniji)
jer ima krai rok otplate i viu stopu

ak br. 100 dinamika metoda

Metodom neto sadanje vrednosti, proceniti
efektivnost investicionih ulaganja, ako se zna da
predraunska vrednost investicije iznosi 15.000.000
dinara, vek projekta je 5 godina, a diskontna stopa
7%. Oekivani neto prinosi po godinama su sledei:
PVr =
15.000.000 din
t = 5 god
i = 7%

rn =

NSV =

Godin
a
n

Neto
prilivi
NP

5.000.000

5.000.000

4.000.000

3.000.000

0,7628928898

2.288.678,67

3.000.000

0,7129616427

2.138.884,93

Ukupn
o:

20.000.00
0

0,9345794393
0,8734387283
0,8163265306

Godina

Neto prinosi
NP

Prva godina

5.000.000
dinara

Druga godina

5.000.000
dinara

Trea godina

4.000.000
dinara

etvrta
godina

3.000.000
dinara

Peta godina

3.000.000
dinara

n=
1

Diskontni faktor
r

(metoda neto sadanje v

Neto sadanja
vrednost
NSV
4.672.897,20
4.367.193,64
3.265.306,12

16.732.960,56

NSV PVr = 16.732.960,56 15.000.000 = > 0

1.732.960,56
I=

investicioni projekat je
prihvatljiv