Chương 1

TỔNG QUAN

1
 Nội dung

1 Bản chất và vai trò tài chính doanh nghiệp

2 Những vấn đề chung của quản trị tài chính

3 Tổ chức tài chính doanh nghiệp

2
 1.1. Bản chất
Tài chính doanh nghiệp

• Tài chính doanh nghiệp là hệ thống các quan

hệ kinh tế phát sinh trong lĩnh vực sản xuất
kinh doanh gắn liền với việc hình thành và sử
dụng các quỹ tiền tệ ở các DN để phục vụ và
giám đốc quá trình sản xuất kinh doanh.

3
 1.1. Bản chất
Tài chính doanh nghiệp
• Quan hệ kinh tế:
– Doanh nghiệp và ngân sách nhà nước
– Doanh nghiệp với các nhà đầu tư, cho vay, bạn hàng
và khách hàng
– Nội bộ doanh nghiệp
• Với các đơn vị trực thuộc
• Với cán bộ nhân viên
• Quyền sở hữu và quyền sử dụng: DN và chủ sở hữu

4
5
1.1. Vai trò Tài chính doanh nghiệp

• Đảm bảo đủ nguồn vốn hoạt động

• Huy động vốn với chi phí thấp nhất

• Sử dụng có hiệu quả các nguồn tài trợ

• Giám sát và hướng dẫn các hoạt động, chi tiêu
phù hợp với tình hình tài chính doanh nghiệp

6
 1.2. Vốn và nguồn vốn của DN
Tài sản • Nguồn vốn CSH:
• Tiền mặt
• Chứng khoán – Ban đầu
thanh khoản cao
TS • Khoản phải thu – Bổ sung
lưu • Hàng tồn kho
động • Lợi nhuận giữ lại
• Phát hành thêm
Tài sản cố định
CK
TS cố
định

7
 1.3. Chi phí sản xuất kinh doanh
của DN
• Gía vốn hàng bán
• Chi phí tài chính (trong đó gồm lãi vay)

• Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp

• Chi phí khác
• Chi phí thuế TNDN

8
 1.4. Doanh thu, lợi nhuận và thuế
• Thuế TNDN
• Thuế TNCN
• Lãi vay phải trả
• Lãi cho vay được nhận
• Cổ tức chi trả
• Cổ tức nhận được
• Lãi vốn (không thuộc hoạt động thông thường của DN)
• Khấu hao
9
 2. 1. Bản chất quản trị tài chính
• Quản trị tài chính là gì?
– Môn học về khoa học quản trị nghiên cứu
các mối quan hệ tài chính phát sinh trong
phạm vi hoạt động sản xuất và kinh doanh
của doanh nghiệp, để đưa ra các quyết
định tài chính nhằm những mục tiêu
khác nhau của doanh nghiệp.

10
 2. 1. Bản chất quản trị tài chính

• Các mối quan hệ TC biểu hiện thông

qua chính sách tài chính của DN
• Chính sách phân phối thu nhập
• Chính sách về đầu tư và cơ cấu đầu tư
• Chính sách tổ chức và huy động vốn

11
 2.1. Mục tiêu quản trị tài chính
Bình Định
• Chủ DNTN • Giám đốc công ty cổ
• Điều hành kinh phần lớn
doanh phù hợp với • Mục tiêu tối đa hóa
mục tiêu cá nhân giá trị tài sản của cổ
đông

12
 Tối đa hóa giá trị tài sản cổ đông

Giá tri tài sản Số lượng cổ Giá trị thị trường

= x
1 cổ đông phiếu nắm giữ 1 cổ phiếu

Giá cổ phiếu được xác định

như thế nào?

13
 Nguyên tắc định giá tài sản
• Giá trị của bất kỳ tài sản nào chỉ đơn giản
là hiện giá của các dòng tiền dự kiến do
tài sản đó mang lại.
Giá trị là
bao nhiêu?

14
• Giá cổ phiếu tại một thời điểm phụ thuộc
vào các dòng tiền mà một nhà đầu tư
trung bình kỳ vọng nhận được trong
tương lai nếu anh/chị ta mua cổ phiếu.

15
• Giả sử nhà đầu tư nhận được công ty GE thu
được 1,5$/cp vào năm 2004, và chi trả cổ tức
51% so với tổng số đó. Giả sử các nhà đầu tư
kỳ vọng cổ tức, thu nhập cp, giá cp đều tăng
6%/năm.
• Giá cổ phiếu tăng cao?
• Sụt giảm?

• Việc thực hiện các quyết định đầu tư của ban

quản lý xác định dòng tiền tương lai của các
nhà đầu tư.
16
• Mục tiêu tối đa hoá giá cổ phiếu đòi hỏi
nhà quản lý phải có tầm nhìn dài hạn.
• Nhiều nhà quản lý chuyển mục tiêu này
sang tầm ngắn hạn:
– Trả lương cho nhà quản lý bằng cách thực
hiện quyền chọn cổ phiếu
– Từ chối thực hiện các dự án tốt trong dài
hạn
– Phóng đại lợi nhuận thông qua thủ thuật kế
toán
17
 Các hành động quản trị,
môi trường kinh tế,
hoàn cảnh chính trị

Lợi nhuận Rủi ro Lợi nhuận Rủi ro

thực thực nhận thấy nhận thấy

Nội giá Thị giá

cổ phiếu cổ phiếu

Thị trường cân bằng

Nội giá = Thị giá
18
Mâu
thuẫn
giải
quyết
thế
nào? 19
 Chiến lược tài chính

Ràng buộc bên Ràng buộc bên

trong ngoài
Quyết định
Khả năng tài chính Mức độ
sinh lời rủi ro

Giá trị doanh nghiệp

20
 2.2. Quyết định tài chính

Lĩnh vực nào, dài hạn hay ngắn hạn,

Quyết
lợi nhuận làm định tàiđáng
ra có xứng trợkhông?
Đối tượng
Huy động tiền cho đầu tư thế
Quyết
nào, ở đâu,định đầu nào?
thời điểm tư của quản trị
tài chính
Quyết
Lợi địnhđược
nhuận chia
sửlợidụng
tức cổ
thếphần
nào?

21
12/02/2021 22
 2.3. Môi trường tài chính
• Phân loại thị trường tài chính: dựa vào thời
hạn của các công cụ
– Thị trường tiền tệ
• Thị trường hối đoái
• Thị trường tiền gửi, cho vay ngắn hạn
• Thị trường liên ngân hàng
• Thị trường mở
– Thị trường vốn
• Thị trường cầm cố bất động sản
• Thị trường chứng khoán
• Thị trường tín dụng thuê mua
 2.3. Môi trường tài chính
• Phân loại thị trường tài chính theo cơ cấu thị
trường:
– Thị trường sơ cấp (thị trường cấp 1): Phát hành lần
đầu các chứng từ có giá để huy động và tập trung
vốn theo yêu cầu các chủ thể trong nền kinh tế.
– Thị trường thứ cấp: Giao dịch, mua bán trao đổi các
chứng từ có giá đã phát hành lần đầu, chủ yếu đáp
ứng nhu cầu đầu tư tài chính
 2.3. Môi trường tài chính
• Các trung gian tài chính:
– Hệ thống ngân hàng thương mại
– Các tổ chức tín dụng phi ngân hàng
• Công ty tài chính
• Công ty cho thuê tài chính
• Hệ thống quỹ tín dụng nhân dân
– Các định chế tài chính phi ngân hàng
• Công ty Bảo hiểm
• Công ty Chứng khoán
• Quỹ đầu tư
12/02/2021 • Quỹ bảo hiểm xã hội
 Thảo luận nhóm
• Thế nào là trung gian tài chính?
• Cho 1 ví dụ minh hoạ
• Thời gian thảo luận: 20’

26
 2.3. Thị trường tài chính

ĐV thặng dư vốn: Thị ĐV thiếu hụt vốn:

trường
• Hộ gia đình tài chính
• Hộ gia đình
• Nhà đầu tư tổ • Nhà đầu tư tổ
chức chức
• Doanh nghiệp Huy động vốn Phân bổ vốn • Doanh nghiệp
• Chính phủ • Chính phủ
• Nhà đầu tư nước Trung
gian tài
• Nhà đầu tư nước
ngoài chính ngoài
 3.1. Nguyên tắc tổ chức
tài chính doanh nghiệp

• Tôn trọng pháp luật

• Quản lý có kế hoạch

• Hoạt động có hiệu quả

28
3.2. Công tác tài chính doanh nghiệp

1 2 3

Lập kế hoạch Quản lý và Phân tích HĐ

tài chính giám đốc kinh tế-tài chính

29
 3.3. Tổ chức bộ máy tài chính DN
• Tùy theo quy mô và trình độ quản lý mà bộ
máy tài chính doanh nghiệp có thể được tổ
chức riêng hoặc ghép với bộ phận kế toán,
hình thành bộ phận tài vụ kế toán.
– Doanh nghiệp vừa và nhỏ, công tác tài chính và kế
toán được tổ chức ghép với nhau tạo thành phòng
tài vụ - kế toán.
– Phòng được tổ chức theo nhiều tổ chuyên môn
khác nhau, do kế toán trưởng hoặc giám đốc tài
chính phụ trách lãnh đạo.
30
3. 3. Tổ chức bộ máy tài chính DN

Hội đồng
quản trị

CEO

COO CFO
31
 Bài tập cá nhân
• Phân tích các quyết định mà nhà quản trị
tài chính thực hiện:
– Quyết định đầu tư
– Quyết định tài trợ
– Quyết định chia lợi tức cổ phần
• Kèm ví dụ minh hoạ: một câu chuyện liên
quan đến việc thực hiện các quyết định
này tốt/sai lầm ảnh hưởng đến công ty.
32