Biaya Modal

Cost Of Capital
Pengertian Biaya Modal
• Biaya Modal adalah biaya riil yang
harus dikeluarkan perusahaan untuk
memperoleh dana baik yang berasal dari
hutang, saham preferen, saham
biasa,maupun laba ditahan untuk
mendanai suatu operasi atau investasi
perusahaan
• Untuk mengetahui berapa besarnya
biaya riil yang dikeluarkan perusahaan
untuk memperoleh dana
Fungsi Biaya Modal
• Sangat erat kaitannya dengan
pajak yang dikenakan pada
perusahaan. Ada biaya modal
sebelum pajak, ada biaya modal
sesudah pajak.
• Digunakan sebagai ukuran untuk
menentukan diterima atau
ditolaknya suatu usulan investasi
(sebagai discount rate)
Biaya Modal Individual
• Biaya Modal Hutang Jangka Pendek

di mana :
Kt = Biaya hutang jangka pendek setelah pajak
Kb = Biaya hutang jangka pendek sebelum pajak yaitu
sebesar tingkat bunga hutang
t = tingkat pajak
Biaya Modal Individual
• Biaya Modal Hutang Jangka Panjang

di mana :
I = Bunga hutang jangka panjang (obligasi) satu tahun
dalam rupiah
N = Harga nominal obligasi atau nilai obligasi pada akhir
umurnya
Nb= Nilai bersih penjualan obligasi
n = Umur obligasi
Soal Latihan
• PT. Ramala menerbitkan obligasi
yang mempunyai jangka waktu 5
tahun dengan nilai nominal Rp
250.000 per lembar. Bunga yang
ditawarkan dalam penerbitan
obligasi ini adalah 5% per tahun.
Harga jual obligasi ini adalah Rp
225.000 setiap lembarnya dengan
tk pajak 40%. Hitung biaya modal
obligasi tesebut!
Biaya Modal Individual
• Biaya Modal Saham Preferen

di mana :
kp = Biaya saham preferen
DP = Dividen saham preferen
PO = Harga saham preferen saat penjualan (harga proses)

Apabila ada biaya penerbitan saham (floatation cost) maka :

Biaya Modal Individual
• Biaya Modal Saham Biasa & Laba
Ditahan
a. Pendekatan Model Diskonto Deviden
(Devidend Discount Model)

di mana :
PO = Harga pasar saham biasa pada saat ini
D1 = Deviden yang diterima untuk periode t
ke = Tingkat keuntungan yang disyaratkan investor
Biaya Modal Individual
• Biaya Modal Saham Biasa & Laba
Ditahan
a. Pendekatan Model Diskonto Deviden
(Devidend Discount Model)

Ke = Biaya modal saham

biasa
D1 = Dividen tahun
pertama
Po = Harga pasar saham
g= tingkat pertumbuhan
Biaya Modal Individual
• Biaya Modal Saham Biasa & Laba
Ditahan
b. Pendekatan CAPM (Capital Asset Pricing Model)

di mana :
Ri = Tingkat return saham yang diharapkan
Rf = Tingkat return bebas resiko
Rm = Return Portfolio pasar yang diharapkan
βi = Koefisien beta saham i
Biaya Modal Keseluruhan
Biaya modal keseluruhan merupakan biaya
modal yang memperhitungkan seluruh
biaya atas modal yang digunakan oleh
perusahaan.
Modal yang digunakan ;
sumber modal asing dan modal sendiri.
Sekian, semoga dapat dipahami