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ƚŚĞƚŽƉ͘

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KƚŚĞƌ ŚĂŶĚ ŝƐ ŝŶ ďĞƚǁĞĞŶ ŚĂŶĚƐ ŽĨ
ŵĂŝŶ ďĂƐĞ͘ ;dŚŝƐ ŝƐ ŽŶůLJ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ
ǁŝĚĞůLJƵƐĞĚŐƌŝƉƐĂŶĚǁŝůůďĞƚŚĞŐƌŝƉ
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ŚĂŶĚƐŽĨďĂƐĞǁŚŝůĞũƵŵƉŝŶŐ
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ŽƚŚĞƌ ůĞŐ͕ ŬĞĞƉŝŶŐ ǁĞŝŐŚƚ
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&ŽůůŽǁŝŶŐ ƟŵŝŶŐ ŽĨ ďĂƐĞƐ
ĚƌŝǀĞ Žī ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚ ĂŶĚ
ŬĞĞƉ ǁĞŝŐŚƚ ŝŶ ĂƌŵƐ ;ŶŽƚ
ĨĞĞƚͿĂƐƚŚĞƐƚƵŶƚŐŽĞƐƵƉ͘

ϭ͘ &ŽůůŽǁ ƚŚĞ dŽƉ ƚŚƌŽƵŐŚ
ƉƌĞƉ ƐƚĞƉ ĂŶĚ ĂƐ ƚŚĞLJ ƐƚĞƉ
ŝŶƚŽŚĂŶĚƐŽĨďĂƐĞƐ͖ŐƌŝƉƚŚĞ
ĂŶŬůĞŽĨĨŽŽƚŝŶƚŚĞŚĂŶĚƐŽĨ
ƚŚĞ ďĂƐĞƐ ĂŶĚ ƉůĂĐĞ ŽƚŚĞƌ
ŚĂŶĚƵŶĚĞƌŚŝƉŽĨƚŽƉƉĞƌƐŽŶ͘

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ĂŶĚ ĚŝƉ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ƚŽ ŐĞŶĞƌĂƚĞ ƉŽǁĞƌ
ƚŚƌŽƵŐŚůĞŐƐ͘
ϰ͘ ŽƚŚ ďĂƐĞƐ ĚƌŝǀĞ ƵƉ ƚŚƌŽƵŐŚ ƐƚƵŶƚ
ĂƐ ŝƚ ƌĞĂĐŚĞƐ ƚŚĞ ƚŽƉ͘ ^ĞĐŽŶĚ ďĂƐĞ
ǁŝůůƌĞůĞĂƐĞƚŽĐĂƚĐŚŽƚŚĞƌĨŽŽƚŽĨƚŽƉ
ƉĞƌƐŽŶ͘ ĂƐĞƐ ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ĚƌŝǀĞ ƚŽ
ƚŚĞƚŽƉĂŶĚŬĞĞƉƐŚŽƵůĚĞƌƐĞdžƚĞŶĚĞĚ
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ƟŵŝŶŐŽĨƚŚĞŵĂŝŶďĂƐĞƐ͘

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ĂŶĚ ĂƉƉůLJ ĨŽƌĐĞ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞŝƌ
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ƚŚĞ ŚŝƉƐ ƐƚƌĂŝŐŚƚ ƵƉ ;ŶŽƚ
ĨŽƌǁĂƌĚͿ͘

ϰ͘<ĞĞƉĨĞĞƚƵŶĚĞƌŶĞĂƚŚLJŽƵ
;ĚŽ ŶŽƚ ƚƌLJ ƚŽ ƉůĂĐĞ ŽƚŚĞƌ
ĨŽŽƚ ƚŽ ƐĞĐŽŶĚ ďĂƐĞͿ ǁŚŝůĞ
ůŝŌŝŶŐ ǁŝƚŚ ƐŚŽƵůĚĞƌƐ ĂƐ
ƐƚƵŶƚŐŽĞƐƚŽƚŽƉ͘

ϰ͘ KŶĐĞ ƐƚƵŶƚ ƐƚĂƌƚƐ ŐŽŝŶŐ
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ŚĞůƉŬĞĞƉĨĞĞƚŽĨƚŽƉŝŶĐůŽƐĞ
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K,/E'd/W͗dŽƉŵƵƐƚďĞƐƵƌĞƚŽƉƌĞƉŽīƚŚĞŐƌŽƵŶĚ͕ŬĞĞƉŝŶŐ
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ƵƉ͘ůůƚŚƌĞĞďĂƐĞƐŝŶǀŽůǀĞĚŶĞĞĚƚŽŚĂǀĞŐŽŽĚƟŵŝŶŐŽīƚŚĞŐƌŽƵŶĚ
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ĂŶĚĞdžƚĞŶĚĞĚ͘^ƉŽƚŶĞĞĚƐƚŽĚƌŝǀĞƵƉƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞŚŝƉƚŽůŝŶĞŝƚďĂĐŬ
ƵƉǁŝƚŚƚŚĞďĂƐĞƐĂŶĚĂůƐŽƚŽŐĞƚƚŚĞŚŝƉƐĂďŽǀĞƚŚĞŬŶĞĞŽĨƚŚĞdŽƉ
ǁŚŝůĞ ƌĞŵĞŵďĞƌŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞŝƌ ĮƌƐƚ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ŝƐ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ƚŚĞ
ŚĞĂĚĂŶĚƐŚŽƵůĚĞƌŽĨƚŚĞdŽƉ͘
86$6)‹ 

/HYHO 

3UHS/HYHO/LEHUW\ 
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dKW 

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Ϯ͘ ^ĂŵĞ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞ ĨŽƌ ůŽĂĚŝŶŐ ĂƐ
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ϭ͘
dĞĐŚŶŝƋƵĞ
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ĨŽŽƚĂƐŝŶƚŚĞ͞tĂůŬŝŶdĞĐŚŶŝƋƵĞ͟
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ǁŝƚŚ͘

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ƌĞĂĐŚŝŶŐ ƚŚĞ ƚŽƉ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚƵŶƚ ƉƵůů
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ŝƐ ƉĂƌĂůůĞů ƚŽ ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚ ;dŽƉ ƐŚŽƵůĚ
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Ϯ͘ ĂĐŬ ƐŚŽƵůĚ
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ĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚ͘ 

K,/E'd/W͗ĂƐĞƐŶĞĞĚƚŽŬĞĞƉƐŚŽƵůĚĞƌƐƟŐŚƚĂŶĚƌĞƐŝƐƚǁĞŝŐŚƚŽĨdŽƉƐŽƚŚĂƚ
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ƐƚƌĂŝŐŚƚ͞ůŽĐŬĞĚ͟;ůŽĐŬĞĚŵĞĂŶƐĂƐƚƌĂŝŐŚƚůĞŐǁŝƚŚŽƵƚƉƌĞƐƐƵƌĞŽŶƚŚĞŬŶĞĞ͕ƚŚĞƌĞŝƐ
ŶŽŶĞĞĚĨŽƌďĂůĂŶĐĞǁŚŝĐŚŵĂŬĞƐƚŚŝƐƉŽƐƐŝďůĞͿ͘dŽƉŶĞĞĚƐƚŽƉƵůůůŝďĞƌƚLJůĞŐƉĂƌĂůůĞůƚŽ
ƚŚĞŐƌŽƵŶĚǁŚŝĐŚǁŝůůŚĞůƉƚŽƉŬĞĞƉŚŝƉƐƟŐŚƚĂŶĚŝŶůŝŶĞǁŝƚŚƌĞƐƚŽĨƚŚĞŝƌďŽĚLJ͘^ƉŽƚ
ƐŚŽƵůĚŚĂǀĞŐŽŽĚŐƌŝƉŽŶĂŶŬůĞƚŽŬĞĞƉĨƌŽŵƌŽůůŝŶŐ͘

+DQG6WDQGWR6KRXOGHU6LW 
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ϭ͘ ^ƚĂƌƚ ŝŶ Ă ĨƌŽŶƚ ůƵŶŐĞ ƉŽƐŝƟŽŶ ǁŝƚŚ
ŽŶĞĨŽŽƚŽƵƚŝŶĨƌŽŶƚŽĨƚŚĞŽƚŚĞƌĂŶĚ
ƐŚŽƵůĚĞƌƐƐƋƵĂƌĞǁŝƚŚĂƌŵƐƚŽƚŚĞƐŝĚĞ͘
Ϯ͘KŶĐĞdŽƉŚĂƐƉƵƚůĞŐƐŽǀĞƌƐŚŽƵůĚĞƌ
ǁƌĂƉĂƌŵƐĂƌŽƵŶĚdŽƉ͛ƐůĞŐƐ͘
ϯ͘ KŶ ƚŚĞ ĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚ ĐŽƵŶƚ ƚŚĞ ĂƐĞ
ǁŝůůĚŝƉĂŶĚƉƵůůƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞůĞŐƐŽĨƚŚĞ
dŽƉĂƐƚŚĞLJƌŽůůƚŚĞƐŚŽƵůĚĞƌƐƚŽŚĞůƉůŝŌ
ƚŚĞǁĞŝŐŚƚŽĨƚŚĞƚŽƉŽǀĞƌƚŚĞŝƌďŽĚLJ͘
ϰ͘KŶĐĞƚŚĞdŽƉŝƐŽŶƚŚĞƐŚŽƵůĚĞƌƐƚŚĞ
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dKW 

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ϭ͘ ^ƚĂƌƚ ďĞŚŝŶĚ ĂƐĞ ĂŶĚ ŐŽ ŝŶƚŽ Ă
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ƚŽƉ ŽĨ ƚŚĞ ďĂƐĞƐ ƐŚŽƵůĚĞƌƐ ;ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ
ďĂĐŬŽĨƚŚĞŬŶĞĞͿ͘

ϭ͘ Ğ Ăƚ ƚŚĞ ƐŝĚĞ ŽĨ
ƚŚŝƐƚƌŝĐŬĂŶĚŝŶŝƟĂƚĞ
ƚŚĞ ŵŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ
ƚŚĞ ƚŽƉ ƉĞƌƐŽŶ ƵƉ
ďLJ ŚĞůƉŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ
ƐŚŽƵůĚĞƌƐ ĂŶĚ ŚŝƉƐ
ŽĨ ƚŚĞ dŽƉ͘ Ğ ŝŶ
Ă ƉŽƐŝƟŽŶ ƚŽ ŬĞĞƉ
ƚŽƉ ĨƌŽŵ ĐŽŵŝŶŐ
ƵƉŽǀĞƌĂŶĚĚƌŝǀŝŶŐ
ƚŚĞ ĂƐĞƐ ŚĞĂĚ
ĨŽƌǁĂƌĚ͘

Ϯ͘ KŶ ĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚ ĐŽƵŶƚ͕ ƐŚƌƵŐ ƚŚƌŽƵŐŚ
ƚŚĞŝƌ ƐŚŽƵůĚĞƌƐ ĂŶĚ ďĞŐŝŶ ƉƵůůŝŶŐ
ƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞĂďĚŽŵŝŶĂů͘
ϯ͘dŽǁĂƌĚƚŚĞƚŽƉŽĨƚŚĞƐƚƵŶƚƚŚĞLJǁŝůů
ƐůŝĚĞĨŽƌǁĂƌĚƐůŝŐŚƚůLJƚŽĂƐĞĂƚĞĚƉŽƐŝƟŽŶ
ϰ͘KŶĐĞĂƚƚŚĞƐĞĂƚĞĚƉŽƐŝƟŽŶǁƌĂƉĨĞĞƚ
ĂƌŽƵŶĚƚŚĞďĂĐŬŽĨƚŚĞĂƐĞƚŽƐƚĂďŝůŝnjĞ
ƚŚĞƐƚƵŶƚ͘

)URQW:DON2YHUWR/RDG 
^^
dKW 

K,/E'd/W͗ĞƐƵƌĞ
ƚŚĞďĂƐĞŝƐůŽǁĞŶŽƵŐŚ
ĨŽƌ ƚŚĞ dŽƉ ƚŽ ŐĞƚ ƚŚĞ
ďĂĐŬ ŽĨ ƚŚĞ ŬŶĞĞƐ
ŽŶƚŽ ƚŚĞ ƐŚŽƵůĚĞƌƐ
tĂƚĐŚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƟŵŝŶŐ
ŽĨƚŚĞƚǁŽƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐ
ĂƐ ƚŚĞLJ ŝŶŝƟĂƚĞ ƚŚĞ
ŵŽǀĞŵĞŶƚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ
ƐƚƵŶƚ͘ dŚĞŝƌ ƟŵŝŶŐ
ŵƵƐƚďĞƚŽŐĞƚŚĞƌƐŽƚŚĞ
dŽƉ ŝƐ ƵƉ ĂŶĚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ 
ĂƐĞ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ĂƐĞ
ĮŶŝƐŚĞƐƐƚĂŶĚŝŶŐƵƉ͘ 

<

ϭ͘ ^ƚĂƌƚ ĨĂĐŝŶŐ ĞĂĐŚ
ŽƚŚĞƌ;ůŝŬĞĞůĞǀĂƚŽƌͿ͘

ϭ͘^ƚĂƌƚǁŝƚŚĨƌŽŶƚǁĂůŬ
ŽǀĞƌƚŽǁĂƌĚƐƉŽƚ͘

ϭ͘^ƚĂƌƚĨĂĐŝŶŐƚŚĞdŽƉŝŶĂĨƌŽŶƚůƵŶŐĞƉŽƐŝƟŽŶǁŝƚŚĂƌŵƐĞdžƚĞŶĚĞĚ
ĨƌŽŵďŽĚLJĂŶĚĂǁĂŝƚƚŽƉƉĞƌƐŽŶ͛ƐĨƌŽŶƚǁĂůŬŽǀĞƌ

Ϯ͘'ƌĂďƚŚĞĨĞĞƚĂƐƚŚĞLJ
ĐŽŵĞ ŽǀĞƌ ƚŽƉ ŽĨ ƚŚĞ 
ĂĐŬĂŶĚŵŽǀĞǁŝƚŚƚŚĞ
dŽƉ ĂƐ ƚŚĞ ƚŽƉ ĐŽŵĞƐ
ŽǀĞƌƚŚĞďĂĐŬƐƉŽƚ͘

Ϯ͘ ^ŚƌƵŐ ƐŚŽƵůĚĞƌƐ
ĐŽŵŝŶŐŽīƚŚĞŐƌŽƵŶĚ
ĂŶĚƉƵůůĐŚĞƐƚƵƉƵƐŝŶŐ
ƉŽǁĞƌĨƌŽŵƐƉŽƚ͘

Ϯ͘'ƌĂďĂƚƚŚĞůŽǁĞƌďĂĐŬͬŚŝƉĂƌĞĂŽĨƚŚĞdŽƉĂƐƚŚĞLJǁĂůŬŽǀĞƌ
ĂŶĚůĞƚƚŚĞŵĐŽŵĞŝŶƚŽƚŚĞďŽĚLJƵƐŝŶŐŽŶĞƐŚŽƵůĚĞƌƚŽďůŽĐŬ;ƌĞͲ
ĚŝƌĞĐƚͿƚŚĞdŽƉ͛ƐŵŽŵĞŶƚƵŵƵƉǁĂƌĚ͘

ϯ͘ Ɛ ƚŚĞ dŽƉ ĮŶŝƐŚĞƐ
ŵŽǀĞŵĞŶƚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ 
ĂĐŬ ĂŶĚ ƉůĂĐĞƐ ŚĂŶĚƐ
ŽŶ ƐŚŽƵůĚĞƌƐ͕ ďŽƚŚ 
ĂƐĞƐ ǁŝůů ďĞŶĚ ůĞŐƐ ĂƐ
ůŽĂĚŝŶŐŝŶƚŽƉŽƐŝƟŽŶĨŽƌ
ĂƉƌĞƉ;ĞůĞǀĂƚŽƌͿ͘ 

ϯ͘ WůĂĐĞ ŚĂŶĚƐ ŽŶƚŽ
ƐŚŽƵůĚĞƌƐ ŽĨ ĂƐĞƐ ĂƐ
ƚŚĞLJ ĮŶŝƐŚ ŵŽǀĞŵĞŶƚ
ŽǀĞƌ ƚŽƉ ŽĨ ĂĐŬ ĂŶĚ
ĨƌŽŵ ƚŚĞƌĞ ďĞ ŝŶ
ƉŽƐŝƟŽŶ ƚŽ ůŽĂĚ ƚŽ
ĂŶLJ ƚLJƉĞ ŽĨ ƐƚƵŶƚ Žƌ
ƚƌĂŶƐŝƟŽŶ͘

ϯ͘ƐƚŚĞdŽƉƐŚƌƵŐƐƐŚŽƵůĚĞƌƐůŝŌƚŚĞdŽƉƵƉĂŶĚƚŚĞŶĚƌŝǀĞƚŚĞ
dŽƉĂǁĂLJĨƌŽŵƐŚŽƵůĚĞƌ͕ŐŝǀŝŶŐƌŽŽŵĂŶĚƟŵĞƚŽƚƵƌŶŝŶƚŽƚŚĞ
ƐƚƵŶƚ͘
ϰ͘dƵƌŶŝŶƚŚĞĚŝƌĞĐƟŽŶŽĨƚŚĞƐŚŽƵůĚĞƌƚŚĂƚǁĂƐďĞŝŶŐƵƐĞĚĂƐĂ
ďƌĂĐĞĨŽƌƚŚĞdŽƉ͘džĂŵƉůĞ͗/ĨƚŚĞĂĐŬŝƐƵƐŝŶŐƚŚĞƌŝŐŚƚƐŚŽƵůĚĞƌ
ƚŽƐƵƉƉŽƌƚƚŚĞƚŽƉŝŶƚŚĞŚĂŶĚƐƚĂŶĚƉŽƌƟŽŶŽĨƚŚĞƐƚƵŶƚ͕ƚŚĞŶƚŚĞ
ƐƉŽƚƐŚŽƵůĚƚƵƌŶƚŽƚŚĞƌŝŐŚƚĂƐƚŚĞƚƌĂŶƐŝƟŽŶƚĂŬĞƐƉůĂĐĞ͘
ϱ͘ƐLJŽƵƚƵƌŶŝŶƚŽƚŚĞƐƚƵŶƚďĞŝŶƉŽƐŝƟŽŶĨŽƌĂůŽĂĚƚŽĂƐƚƵŶƚ
ůŝŬĞĂŶĚĞdžƚĞŶƐŝŽŶ͘

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K,/E'
d/W͗
DŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝƐ
ƚŚĂƚƚŚĞĂĐŬĚƌŝǀĞƐ
ƚŚĞ dŽƉ ƵƉ ĚƵƌŝŶŐ
ƚŚĞ ǁĂůŬ ŽǀĞƌ ƐŽ
ƚŚĂƚƚŚĞƌĞŝƐĂŐŽŽĚ
ǀŝƐƵĂů ĂŶĚ ĂůƐŽ ŝƚ
ŐŝǀĞƐ ƚŚĞŵ ƟŵĞ ƚŽ
ƚƵƌŶŝŶƚŽƚŚĞƐƚƵŶƚ͘
zŽƵĚŽŶ͛ƚǁĂŶƚƚŚĞ
dŽƉƌŽůůŝŶŐŽǀĞƌƚŚĞ
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ƚŚĞ ďĂĐŬ ŽĨ ƚŚĞ
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/E'd/W͗tĂƚĐŚƚŚĂƚƚŚĞdŽƉŐŽĞƐƵƉĮƌƐƚĂŶĚƚŚĞŶƌŽůůƐƐŽƐŚĞĚŽĞƐŶ͛ƚƌŽůůƌŝŐŚƚŽīƚŚĞŐƌŽƵŶĚ͘ ĞƐƵƌĞƚŚĞĂƐĞƐƌĞůĞĂƐĞƚŚĞĨƌŽŶƚŚĂŶĚƚŽƚŚĞĐƌŽǁĚƚŽďůŽĐŬƚŚĞůŽǁĞƌďĂĐŬŽĨƚŚĞdŽƉƚŽŬĞĞƉƚŚĞŵƵƉ ǁŚĞŶƚŚĞLJĂƌĞƚĂƉƉŝŶŐƚŚĞĨƌŽŶƚĨŽŽƚŽŶƚŚĞŐƌŽƵŶĚ͘  86$6)‹ .7ZLVWFUDGOHIURP3UHS dKW ϭ͘^ƚĂƌƚŝŶĂ͞s͟Žƌ͞d͟ŵŽƟŽŶĂŶĚǁĂŝƚĨŽƌƚŚĞƉŽƉĨƌŽŵƚŚĞďĂƐĞƐ;ƚŚĞƌĞ ǁŝůůďĞĂůŽŶŐĞƌǁĂŝƚĨƌŽŵƉƌĞƉůĞǀĞůƚŚĂŶĞdžƚĞŶĚĞĚůĞǀĞůͿŬĞĞƉůĞŐƐůŽĐŬĞĚ ;ĚŽŶ͛ƚďĞŶĚǁŝƚŚƚŚĞďĂƐĞƐƚŽũƵŵƉͿ͘ Ϯ͘>ŝŌƵƉǁŝƚŚƐŚŽƵůĚĞƌƐĂƐƚŚĞĂƐĞƐƉŽƉǁŚŝůĞďƌŝŶŐŝŶŐƚŚĞĂƌŵƐŝŶƚŽĂ ƟŐŚƚďŽĚLJƉŽƐŝƟŽŶ͖ŵĂŶLJǀĂƌŝĂƟŽŶƐŽĨƚŚĞĂƌŵƐĂƌĞƚĂƵŐŚƚ͘dŚĞĨŽĐƵƐŽĨ ƚŚĞĂƌŵƐƐŚŽƵůĚďĞƚŽďƌŝŶŐƚŚĞŵŝŶƟŐŚƚƚŽƚŚĞĂdžŝƐŽĨƚŚĞƐƉŝŶŝŶŽƌĚĞƌ ƚŽĂŝĚŝŶƚŚĞƐƉŝŶĂŶĚŶŽƚŚŝŶĚĞƌŝƚ͘ŝ͘Ğ͘ĂďŽǀĞƚŚĞŚĞĂĚŝŶĂƚŽƵĐŚĚŽǁŶ ŵŽƟŽŶ͕ƐƚƌĂŝŐŚƚĚŽǁŶƟŐŚƚĂŐĂŝŶƐƚƚŚĞďŽĚLJŽƌĨŽůĚĞĚŝŶĂĐƌŽƐƐƚŚĞďŽĚLJ ĂƌĞƐŽŵĞŐŽŽĚĞdžĂŵƉůĞƐ͘ ϯ͘ ƌŝŶŐ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƐŚŽƵůĚĞƌ ĂŶĚ ŚŝƉ ŽǀĞƌ ƚŽƉ ŽĨ ƚŚĞ ďŽĚLJ ǁŚŝůĞ ůŽŽŬŝŶŐ ƐŚĂƌƉůLJǁŝƚŚƚŚĞŚĞĂĚĂƐǁĞůů͘ ϰ͘ƌŵƐǁŝůůŽƉĞŶďĂĐŬƵƉƚŽŚĞůƉƐƚŽƉƌŽƚĂƟŽŶĂƐǁĞůůĂƐƉƌĞƉĂƌĞĨŽƌƚŚĞ ĐƌĂĚůĞ͘ < ϭ͘ ^ĂŵĞ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞ ĂƐƉŽƉƉŝŶŐĂƐƚƌĂŝŐŚƚ ĐƌĂĚůĞĨƌŽŵĞůĞǀĂƚŽƌ ƉƌĞƉ͘ ϭ͘ ^ĂŵĞ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞ ĂƐƉŽƉƉŝŶŐĂƐƚƌĂŝŐŚƚ ĐƌĂĚůĞĨƌŽŵĞůĞǀĂƚŽƌ ƉƌĞƉ͘ K./E' d/W͗ tĂƚĐŚ ƚŚĂƚƚŚĞdŽƉĚƌŝǀĞƐƚŚĞŝƌ ŚŝƉƐ ƵƉ ƚŽ ŐĞƚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ŚĂŶĚƐƚĂŶĚ ƉŽƐŝƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ůƵŶŐĞ͘ tĂƚĐŚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ďĂƐĞƐ ĂƌĞ ďůŽĐŬŝŶŐ ƚŚĞ ŵŽŵĞŶƚƵŵ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƉƐŽƚŚĂƚƚŚĞLJǁŝůůƐƚŽƉ ƚŚĞƚŽƉŝŶƚŚĞŚĂŶĚƐƚĂŶĚ ƉŽƐŝƟŽŶ͘ dKW < ϭ͘ĞŐŝŶďLJƵƐŝŶŐƚŚĞǁĂůŬŝŶůŝďĞƌƚLJ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞ͘ ϭ͘ ^ƚĂƌƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁĂůŬ ŝŶ ůŝďĞƌƚLJ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞ͘ Ϯ͘ Ɛ LJŽƵ ďĞŐŝŶ ƚŽ ŐŽ ƵƉ Žī ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚ ďĞŐŝŶ ƚŽ ƌŽůů ƚŽǁĂƌĚ ƚŚĞ ĨƌŽŶƚǁŚŝůĞƉƵůůŝŶŐƚŚĞŽƉƉŽƐŝƚĞůĞŐ ƵƉ ŽǀĞƌ ƚŽƉ ƚŚĞ ďĂĐŬ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚŝƐ ŬĞĞƉŚĂŶĚƐŽŶƚŚĞŽƌŝŐŝŶĂůƉŽƐŝƟŽŶ ŽŶƚŚĞƐŚŽƵůĚĞƌƐŽĨƚŚĞďĂƐĞƐ͘ Ϯ͘ƐƚŚĞdŽƉďĞŐŝŶƐƚŽŐŽƵƉĂŶĚ ŝŶŝƟĂƚĞ ƚŚĞ ƌŽůů ƚŽ ƚŚĞ ĨƌŽŶƚ ƐƚĂLJ ŽŶƚŚĞĂŶŬůĞƚŽŚĞůƉůŝŌĂŶĚŬĞĞƉ ƚŚĞŽƚŚĞƌŚĂŶĚŽƵƚŽĨƚŚĞǁĂLJƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůĞĂĚ ůĞŐ ĐĂŶ ƉĂƐƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞƚŽƉ͘ ϯ͘ƐƚŚĞůĞŐŐŽĞƐƵƉŽǀĞƌƚŽƉŬĞĞƉ ǁĞŝŐŚƚŝŶĂƌŵƐĂŶĚƌĞĂĐŚǁŝƚŚƚŚĞ ůĞĂĚůĞŐƚŽƚĂƉƚŚĞŐƌŽƵŶĚ͘ ϯ͘ƐƚŚĞdŽƉĐŽŵĞƐďĂĐŬƚŽǁĂƌĚ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ƉŽƐŝƟŽŶ ƌĞƉůĂĐĞ ƚŚĞ ĨƌĞĞŚĂŶĚŽŶƚŚĞŚŝƉƐƚŽƐůŽǁƚŚĞ ƚŽƉ ƉĞƌƐŽŶ ďĂĐŬ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ƐƚĂƌƚ ƉŽƐŝƟŽŶĂŶĚƌĞƚƵƌŶƚŽƚŚĞǁĂůŬŝŶ ůŝďĞƌƚLJƉŽƐŝƟŽŶƚŽůŽĂĚƚŽĂƐƚƵŶƚ͘ ϰ͘KŶĐĞƚĂƉƉĞĚƌĞĂĐŚďĂĐŬƵƉƵƐŝŶŐ ƚŚĞůĞĂĚůĞŐĂŶĚďĞŐŝŶƚŽƌŽůůďĂĐŬ ƚŽ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ƉŽƐŝƟŽŶ ŬĞĞƉŝŶŐ ƐŚŽƵůĚĞƌƐĂŶĚĐŚĞƐƚƵƉ͘ K./E'd/W͗tĂƚĐŚƚŽďĞƐƵƌĞƚŚĞƟŵŝŶŐŝƐǀĞƌLJŐŽŽĚďĞƚǁĞĞŶĂƐĞƐĂŶĚdŽƉƐŝŶĐĞ ƚŚĞƉŽƉǁŝůůďĞĚŝīĞƌĞŶƚƚŚĂŶŽƵƚŽĨƉƌĞƉůĞǀĞů͘ůůŽƚŚĞƌƉĂƌƚƐŽĨƚŚĞƐŬŝůůĂƌĞƚŚĞƐĂŵĞ ĂƐŽƵƚŽĨƉƌĞƉůĞǀĞů͘ +DQG6WDQGDWWKLJKOHYHO ^^ dKW ϭ͘^ƚĂƌƚŝŶĂĚŽƵďůĞďĂƐĞůƵŶŐĞ͘ Ϯ͘ Ɛ ƚŚĞ dŽƉ ůŽĂĚƐ ŽŶƚŽ ƚŚĞ ůƵŶŐĞŐƌĂď ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ŚŝƉƐ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƉ ƉĞƌƐŽŶ ĂŶĚ ůŝŌ ƚŚĞŵ ŝŶƚŽƚŚĞŚĂŶĚƐƚĂŶĚƉŽƐŝƟŽŶ͘ < ϭ͘ tĂůŬ ŝŶ ƚŽǁĂƌĚ ůƵŶŐĞ ĂŶĚ ƉůĂĐĞ ŚĂŶĚƐŽŶƚŚĞƚŚŝŐŚƐŽĨƚŚĞďĂƐĞƐ͘ Ϯ͘WƌĞƉŽīƚŚĞŐƌŽƵŶĚĂŶĚďĞŐŝŶƚŽ ĚƌŝǀĞŚŝƉƐƵƉƚŽĂŚĂŶĚƐƚĂŶĚƉŽƐŝƟŽŶ͘ ϯ͘KŶĐĞdŽƉŝƐŝŶǀĞƌƚĞĚŽŶƚŚĞ ůƵŶŐĞďĂůĂŶĐĞƚŚĞŵ͘ ϯ͘ KŶĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŚĂŶĚƐƚĂŶĚ ƉŽƐŝƟŽŶ ůŽŽŬ ĚŽǁŶ Ăƚ ƚŚĞŝƌ ŚĂŶĚƐ ƚŽ ŚĞůƉ ďĂůĂŶĐĞƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ͘ ϰ͘ ^ƚĂLJ ŝŶ ĐŽŶƚĂĐƚ ƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ ƚŽĚŝƐŵŽƵŶƚƚŽƉƉĞƌƐŽŶ͘ ϰ͘&ŽƌƚŚĞĚŝƐŵŽƵŶƚƉŝŬĞůĞŐƐďĂĐŬƚŽ ƚŚĞƐƚĂƌƟŶŐƉŽƐŝƟŽŶ͘ <R<R ^^ ϭ͘^ƚĂƌƚŝŶƚŚĞǁĂůŬŝŶůŽĂĚŝŶŐƉŽƐŝƟŽŶ͘ Ϯ͘ Ɛ dŽƉ ǁĂůŬƐ ŝŶ͕ ƉĞƌĨŽƌŵ ƚŚĞ ǁĂůŬͲŝŶ ůŝďĞƌƚLJƚĞĐŚŶŝƋƵĞĂŶĚďĞŐŝŶƚŽƚĂŬĞƚŚĞdŽƉ ƵƉŽīƚŚĞŐƌŽƵŶĚ͘ ϯ͘ Ɛ ƚŚĞ dŽƉ ƌŽůůƐ ĨŽƌǁĂƌĚ ĂŶĚ ƚĂŬĞ ƚŚĞ ĨƌŽŶƚŚĂŶĚ;ƚŽƚŚĞĐƌŽǁĚͿŽīƚŚĞĨŽŽƚĂŶĚ ƌĞĂĐŚ ƚŽǁĂƌĚ ƚŚĞ ůŽǁĞƌ ďĂĐŬ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƉ ŬĞĞƉŝŶŐƚŚĞďĂĐŬŚĂŶĚŽŶƚŚĞĨŽŽƚ͘ ϰ͘ƐƚŚĞdŽƉƌŽůůƐƚŽƚĂƉƚŚĞŐƌŽƵŶĚůŽǁĞƌ ƚŚĞƚŽƉ;ƵƐŝŶŐůĞŐƐͿĂŶĚƚŚĞŶďĞŐŝŶƚŽĚƌŝǀĞ ďĂĐŬ ƵƉ ŽŶĐĞ ƚŽƉ ƚĂƉƐ ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚ͘ ĂĐŬ ŚĂŶĚŽŶƚŚĞĨŽŽƚǁŝůůůŝŌƵƉ͘ ϱ͘ Ɛ dŽƉ ĐŽŵĞƐ ďĂĐŬ ŽǀĞƌ ƚŽ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ůŽĂĚŝŶŐƉŽƐŝƟŽŶƌĞůĞĂƐĞĨƌŽŵƚŚĞďĂĐŬĂŶĚ ƌĞƉůĂĐĞŚĂŶĚƐďĂĐŬŽŶƚŽƚŚĞůŽĂĚĨŽŽƚ͘ ϭ͘ Ğ ŝŶ ďĂĐŬ ĂŶĚ ŚŽůĚ ŽŶƚŽ ƚŚĞǁĂŝƐƚŽĨƚŚĞ ƚŽƉ ƚŽ ƐƚĂďŝůŝnjĞ ƚŚĞŚĂŶĚƐƚĂŶĚ͘ K./E' d/W^͗ ĂƐĞƐ ŶĞĞĚ ƚŽ ƐƚĂLJ ǀĞƌLJ ƐŵŽŽƚŚ ĂŶĚ ŶŽƚ ƚƌLJ ƚŽ ĚŽ ĂŶLJ ƚƵƌŶŝŶŐŽĨƚŚĞƚŽƉƉĞƌƐŽŶ͛ƐďŽĚLJĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞƉŽƉ͘dŽƉŶĞĞĚƐƚŽŚĂǀĞǀĞƌLJŐŽŽĚ ƟŵŝŶŐĂŶĚŶŽƚƐƚĂƌƚƚŚĞĨƵůůƚŽĞĂƌůLJ͘ 7ZLVW&UDGOHIURP([WHQVLRQ ^^ dKW ϭ͘ ^ĂŵĞ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞ ĂƐ ƉŽƉƉŝŶŐĂƌĞŐƵůĂƌ ĐƌĂĚůĞ ĨƌŽŵ ĂŶ ĞdžƚĞŶƐŝŽŶ͘ ^^ < ϭ͘ hƐĞ ďĂƐŝĐĂůůLJ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞ ĂƐ ƚŚĞ ƚǁŝƐƟŶŐ ĐƌĂĚůĞĨƌŽŵƉƌĞƉůĞǀĞů͘ Ϯ͘'ĞƚƵƐĞĚƚŽƐůŝŐŚƚůLJĚŝīĞƌĞŶƚƟŵŝŶŐŽŶƚŚĞƉŽƉĨƌŽŵ ĂŶĞdžƚĞŶƐŝŽŶŝŶĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶƚŽĂƉŽƉĨƌŽŵƉƌĞƉůĞǀĞů͘ ϭ͘ ^ĂŵĞ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞ ĂƐ ƉŽƉƉŝŶŐĂƌĞŐƵůĂƌ ĐƌĂĚůĞ ĨƌŽŵ ĂŶ ĞdžƚĞŶƐŝŽŶ͘ K.

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/E'd/W͗zŽƵǁĂŶƚƚŚĞdŽƉƚŽƉƵůůƚŚĞƚŽĞƚŽƵĐŚĂƚ ƚŚĞƚŽƉŽĨƚŚĞƚŽƐƐ͘ůƐŽŶĞĞĚƚŽǁĂƚĐŚƚŚĂƚƚŚĞdŽƉĚŽĞƐŶ͛ƚ ƐĞƚƚŚĞŵƐĞůǀĞƐďĂĐŬƚŽŚĂƌĚĂŶĚƉŽƐƐŝďůLJƐƚĂƌƚĂďĂĐŬǁĂƌĚ ƌŽƚĂƟŽŶ͘ .7RH7RXFK%DVNHW7RVV dŚĞƚŽĞƚŽƵĐŚďĂƐŬĞƚŝƐŽŶĞŽĨƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚďĂƐŬĞƚƐŝŶĐŚĞĞƌůĞĂĚŝŶŐƚŽĚĂLJ͘ dKW ϭ͘ŽĂůůƚŚĞƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐůĞĂƌŶĞĚĨƌŽŵƚŚĞƉƌĞǀŝŽƵƐĚƌŝůůƐ͘ Ϯ͘ ƚ ƚŚĞ ƉŽŝŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƐƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ dŽƉ ĨĞĞůƐ ǁĞŝŐŚƚůĞƐƐŶĞƐƐƚŚĞLJǁŝůůƚŚĞŶďĞŐŝŶƚŚĞƚŽĞƚŽƵĐŚƐŬŝůů͘ ϯ͘WƵůůƚŚĞƚŽĞƚŽƵĐŚ͕ĐŚĞƐƚŵĂLJďĞͬĨĞĞůƐůŝŐŚƚůLJĨŽƌǁĂƌĚ ƚŽĐŽƵŶƚĞƌƚŚĞĨŽƌĐĞ͘ ϰ͘ Ɛ ƚŚĞLJ ĮŶŝƐŚ ƚŚĞ ƚŽĞ ƚŽƵĐŚ ďƌŝŶŐ ƚŚĞ ůĞŐƐ ďĂĐŬ ƚŽŐĞƚŚĞƌĂŶĚďĞŐŝŶƚŽƉŝŬĞĂŶĚƐĞƚďĂĐŬƐůŝŐŚƚůLJƚŽĐŽŵĞ ďĂĐŬŝŶƚŽƚŚĞĐƌĂĚůĞŝŶĂŐŽŽĚƉŝŬĞĚƉŽƐŝƟŽŶ ^^ ϭ͘^ĂŵĞĂƐ^ƚƌĂŝŐŚƚZŝĚĞ͘ < ϭ͘^ĂŵĞĂƐ^ƚƌĂŝŐŚƚZŝĚĞ͘ &ZKEd ϭ͘^ĂŵĞĂƐ^ƚƌĂŝŐŚƚZŝĚĞ͘ K./E' d/W͗ zŽƵ Ğ ƐƵƌĞ dŽƉ ŝƐ ŬĞĞƉŝŶŐ ŐŽŽĚ ĨŽƌŵ ĂŶĚ ŚĂƐ ƚŚĞ ďĂĐŬ ůĞŐ ƐƚƌĂŝŐŚƚ ĚŽǁŶ ǁŚĞŶ ĚŽŝŶŐ ƚŚĞŬŝĐŬ͘ 86$6)‹ /HYHO  .LFN$UFK%DVNHW7RVV dKW ϭ͘^ƚĂƌƚƐĂŵĞĂƐƐƚƌĂŝŐŚƚƌŝĚĞ͘ Ϯ͘ƚƚŚĞƚŽƉŬŝĐŬŽŶůĞŐƵƉƚŽ ƚŚĞŝƌĨĂĐĞ͕ŬĞĞƉŝŶŐƐŚŽƵůĚĞƌƐ ĂŶĚ ĐŚĞƐƚ ƵƉ ĂŶĚ ďĂĐŬ ůĞŐ ƐƚƌĂŝŐŚƚ͘ ϯ͘'ŽŝŶƚŽƚŚĞĐƌĂĚůĞƉŽƐŝƟŽŶ ůŝŬĞŝŶƚŚĞŽƚŚĞƌďĂƐŬĞƚƐ͘ ^^ ϭ͘^ĂŵĞĂƐ^ƚƌĂŝŐŚƚZŝĚĞ͘ < ϭ͘^ĂŵĞĂƐ^ƚƌĂŝŐŚƚZŝĚĞ͘ &ZKEd ϭ͘^ĂŵĞĂƐ^ƚƌĂŝŐŚƚZŝĚĞ͘ K.

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