BALANCE, 1 (Maret) ,73-86.

OFakultas Ekonomi Universitas Katolik Indonesia Atma Jaya 2004

Gedung Karol Wojtyla, Jalan Jended Sudirman 5 1 Jakarta 12930
ANALISIS PEMECAHAN SAHAM: DAMPAKNYA TERHADAP
LIKUIDITAS PERDAGANGAN DAN PENDAPATAN SAHAM
Margaretha Harsono K.*
ABSTRACT
Stock split is popular in the last decade, because it can be used as a cosmetic corporate
strategy to restructure the company's share market price. There are two competing theories;
Trading Range Theory and Signaling Theory, which emerged as an explanations of stock split.
According to Trading Range Theory, stock splits will improve liquidity and make the stock more
favorable and attractive to investors. Signaling Theory describes that stock split can be a signal
of favorable private information of the firm pevformance in the@ture.
The objectives of this study are to obtain an empirical evidences and to test the factors
that effect stock splits of listed company in Jakarta Stock Exchange (JSX) fvom 1999 until 2002
including the impacts of stock splits toward the fvequency of share trading in the market and
company's earning. The hypothesis are tested using- firstly, the regression logistic to see whether
the share S market price andfrequency of share trading have signiJicant influences in decision to
do stock splits.Secondly, the paired t-test is used to test whether thirty-nine$rm of The JSX which
splitting their shares during 1998-2001 period have increased the fvequency of share trading and
operating income prior to stock splitting.
Key words : Stock split, Trading Range Theory, Signaling Theory
1. Pendahuluan
1.1 Latar belakang
Dalam dekade terakhir ini, semakin banyak emiten di Bursa Efek Jakarta (BEJ) yang
melakukan pemecahan saham (stock split). Sampai dengan : 3 1 Desember 2002 tercatat 196
peristiwa stock split (Capital Market Directoiy, 2002). Stock split menjadi salah satu alat populer
yang digunakan oleh para manajer perusahaan untuk menata kembali harga pasar sahamnya. Hal
ini mengindikasikan bahwa stock split merupakan alat yang penting dalam praktik pasar modal.
Stock split yang dilakukan oleh emiten dapat berupa stock split atas dasar satu-jadi-dua
(two-for-one-stock), artinya setiap pemegang saham akan menerima dua lembar saham untuk
setiap satu lembar saham yang dipegang sebelumnya; nilai nominal saham baru ialah setengah
dari nilai nominal saham sebelumnya. Begitu juga jika dilakukan stock split atas dasar satu-jadi-
tiga (three-for-one-stock): pemegang saham akan menerima tiga lembar saham untuk setiap satu
lembar saham yang dimiliki sebelumnya, nilai nominal saham baru ialah sepertiga dari nilai
nominal saham sebelumnya, dan seterusnya.
Meskipun stock split tidak mengubah jumlah ekuitas perusahaan, mengapa masih banyak
perusahaan emiten melakukan stock split? Motivasi apa yang mendorong atau mendasari mereka
* Dosen tetap jurusan akuntansi Unika Atma Jaya Jakarta