PENILAIAN BISNIS DENGAN MENGGUNAKAN

LAPORAN KEUANGAN
PADA PT. GUDANG GARAM, Tbk
TAHUN 2006-2010

Jeffre
Bina Nusantara University, Jl. Kebon Jeruk Raya No. 27 Kebon Jeruk - Jakarta Barat 11530
!e" S#"
Bina Nusantara University, Jl. Kebon Jeruk Raya No. 27 Kebon Jeruk - Jakarta Barat 11530
ABSTRACT
The objective of this research is to evaluate the business performance of PT. Gudang
Garam, Tbk using financial statements. This thesis use secondary data, that is the financial
statements of PT. Gudang Garam, Tbk, from the years 200620!0 as the basis for the
business strategy analysis, financial ratio analysis, cash flo" ratio analysis, analysis of
bankruptcy and accounting analysis. The results sho" the strategies e#ecuted by the
company are good. The corporate li$uidity level is $uite good "hen compared to industry
average, but it still needs some improvements on the company inventory management
because of the inventory turnover is $uite long so there is an indication that the stock piled
up. The corporate activity ratio is good because the collection period of the accounts
receivable is much faster than the payable period. %ebt management ratio sho" that the
company not use too much debt for funding. The value of the company&s profitability ratio
increase from year to year but still belo" the industry average. The market value and cash
flo"s ratio of the company is $uite good and above the industry average. 'ankruptcy
analysis sho" the company is in a safe area and far from the risk of bankruptcy. Therefore
"e can conclude that PT. Gudang Garam, Tbk has a good business and financial
performance.
(ey"ords) 'usiness valuation, cash flo" ratio analysis, analysis of bankruptcy, accounting
analysis, PT. Gudang Garam, Tbk.
ABSTRAK
Tujuan penelitian adalah untuk melakukan penilaian bisnis pada PT. Gudang Garam, Tbk
dengan menggunakan laporan . Penelitian dilakukan dengan menggunakan data sekunder laporan
keuangan PT. Gudang Garam, Tbk selama tahun 200620!0 sebagai dasar dalam melakukan analisis
strategi bisnis, analisis rasio keuangan, analisis rasio arus kas, analisis kebangkrutan dan analisis
akuntansi. *asil penelitian menunjukkan bah"a strategi yang dijalankan oleh perusahaan sudah
cukup baik. Tingkat likuiditas perusahaan cukup baik bila dibandingkan dengan ratarata industri
tetapi perlu adanya perbaikan atas pengelolaan persediaan perusahaan yang masih kurang baik
karena perputaran persediaan yang cukup lama sehingga adanya indikasi bah"a persediaan
menumpuk. +asio aktivitas perusahaan sudah cukup baik lama penagihan piutang yang dimiliki jauh
lebih cepat dari pembayaran hutang perusahaan. +asio ,anajemen utang perusahaan menunjukkan
pembiayaan perusahaan tidak terlalu banyak menggunakan hutang. +asio profitabilitas mengalami
peningkatan dari tahun ke tahun tetapi masih diba"ah ratarata industri. +asio nilai pasar dan arus
kas perusahaan cukup baik dan berada di atas ratarata industri. -nalisis kebangkrutan
menunjukkan perusahaan berada dalam keadaan aman dan jauh dari risiko mengalami
kebangkrutan. .ehingga dapat disimpulkan pada PT. Gudang Garam, Tbk memiliki keadaan bisnis
dan kinerja keuangan yang baik.
(ata (unci ) Penilaian bisnis, analisis rasio arus kas, analisis kebangkrutan , analisis akuntansi, PT.
Gudang Garam, Tbk.
PENDAHULUAN
Paa u!u!nya setia" "erusa#aan !e!iliki tu$uan u!u! !en%o"ti!alisasi laba, !enin%katkan
kese$a#teraan "e!e%an% sa#a!, !e!aksi!u!kan nilai "erusa#aan, serta "enin%katan kiner$a "erusa#aan yan%
san%at ber"eran "entin% ala! !en$a%a keberlan$utan an "erke!ban%an ari "erusa#aan. &eruta!a e'asa ini
"erke!ban%an unia usa#a se!akin !a$u, yan% !eni!bulkan "ersain%an antara "erusa#aan "un se!akin ketat,
se#in%%a "erusa#aan "un ituntut untuk a"at !en%e!ban%kan inovasi, !enin%katkan kiner$a serta !elakukan
"erluasan bisnis se#in%%a a"at !enin%katkan ke!a!"uan bersain% e!i kelan%sun%an #iu" "erusa#aan.
Ke!a!"uan "erusa#aan untuk bersain% ala! unia bisnis a"at inilai ari kiner$a "erusa#aan itu seniri.
Perusa#aan en%an kiner$a yan% baik an terus !enerus !enin%kat tentunya a"at terus berta#an ala!
lin%kun%an inustrinya, ole# karena itu "erusa#aan "erlu untuk !en%analisis kiner$a "erusa#aan, baik se(ara
keuan%an !au"un non-keuan%an.
Krisis ekono!i %lobal yan% ter$ai !e!"en%aru#i "erekono!ian o!estik an $u%a !en$ai "ukulan
ba%i inustri i inonesia. &eta"i bebera"a inustri a"at terus berta#an an ba#kan !en%ala!i "enin%katan
satu iantaranya aala# inustri rokok, sela!a bebera"a ta#un terak#ir "rouksi rokok terus !en%ala!i
kenaikan bila ibanin%kan en%an inustri lainnya. Ba#kan konsu!si rokok ta#un 2011 i inonesia !en(a"ai
270 !iliar batan%, "ertu!bu#an "en$ualan rokok ini i"en%aru#i ole# aya beli !asyarakat yan% berkorelasi
"ositi) en%an konsu!si rokok.
*eli#at besarnya tin%kat konsu!si rokok i inonesia ole# karena itu "ersain%an ketat ter$ai i inustri
rokok, sala# satu "erusa#aan yan% ber%erak i bian% inustri rokok aala# P&. +uan% +ara! &bk, yan%
sela!a berta#un-ta#un !eru"akan "erusa#aan rokok en%an "an%sa "asar terbesar i ,nonesia ba#kan "aa
ta#un 1--7 +uan% +ara! !en%uasai "an%sa "asar sebesar .-/. /. &eta"i saat ini "an%sa "asar "erusa#aan
!ulai berkuran% an "ersain%an ketat "aa inustri rokok yan% ter$ai !enyebabkan "erusa#aan terus !ena"at
tekanan ari "ara ko!"etitornya . Untuk !enyika"i #al ini P&. +uan% +ara!, &bk "un terus !elakukan
"erbaikan baik "aa strate%i "erusa#aan !au"un "aa kiner$a ari "erusa#aan.
Penelitian ilakukan "aa P&. +uan% +ara!, &bk untuk !en%eta#ui kiner$a ari "erusa#aan baik se(ara
non keuan%an yaitu en%an !enilai strate%i bisnis "erusa#aan serta #ubun%annya en%an internal an eksternal
"erusa#aan serta se(ara keuan%an untuk !en%eta#ui kiner$a keuan%an ari "erusa#aan en%an !en%%unakan
la"oran keuan%an seba%ai asar analisis.
STUDI PUSTAKA
Penelitian !en%enai "enilaian bisnis ini sua# banyak ilakukan. Penilaian bisnis tersebut a"at
ilakukan en%an berba%ai !a(a! !etoe yan% aa
Pe"$%&$&" K$"er'& Ke#&"(&" De"(&" Me"((#"&k&" A"&%$)$) R&)$*
0)riyeni, 1nan% 220034 !elakukan "enilaian bisnis ter#aa" sala# satu "erusa#aan, en%an !elakukan
analisis rasio keuan%an untuk !en%eta#ui konisi keuan%an ari "erusa#aan tersebut. Proses "enelitian
ilakukan en%an !elakukan analisis rasio keuan%an yan% berasar "aa as"ek $an%ka "enek an as"ek $an%ka
"an$an% ari "erusa#aan. Paa as"ek $an%ka "enek ilakukan analisis rasio likuiitas yaitu current ratio, acid
test ratio, receivable turnover, inventory turnover sean%kan "aa as"ek $an%ka "an$an% ilakukan analisis
rasio solvabilitas yaitu debt ratio, debt to e$uity, long term debt to e$uity5 selain itu ilakukan $u%a analisis
"ro)itabilitas yaitu gross profit margin, operating profit, net profit margin yan% i%unakan untuk !en%ukur
konisi keuan%an $an%ka "an$an% yan% ber#ubun%an en%an keuntun%an yan% i"erole# ari !oal atau ana
yan% berasal ari "in$a!an an ari !oal seniri yan% i%unakan ala! o"erasi "erusa#aan.
6ari #asil "enelitian iketa#ui ba#'a analisis rasio bersi)at teknis an !ekanis ole# karena itu
berasarkan #asil analisis rasio keuan%an a"at iketa#ui !en%enai %a!baran ba%ai!ana akti)itas "erusa#aan
i$alankan an ba%ai!ana tenensinya serta konisi "erusa#aan i!asa yan% akan atan%.
METODE PENELITIAN
Penelitian bersi)at kualitati) i!ana ari #asil "enelitian i"erole# en%an (ara !en%#itun%
!en%%unakan teori an ru!us yan% sua# aa Penulisan "enelitian ini ilakukan se(ara eskri"ti) i!ana #asil
"enelitian yan% beru"a %ra)ik an tabel akan i$elaskan en%an eskri"si yan% !e!aai. Ruan% lin%ku" ari
"enelitian beru"a "enilaian bisnis yan% ilakukan "aa +uan% +ara! &bk en%an berasar in)or!asi yan%
ia"at ari la"oran keuan%an ta#unan "aa "erioe 2007-2010 en%an !elakukan analisis "aa strate%i bisnis
"erusa#aan yan% ilakukan en%an !en%%unakan analisis 0kuntansi, analisis 89:&, P18&;1, P:R&1R, an
<riti(al 8u((ess =a(tors serta en%an !en%%unakan analisis se(ara keuan%an yaitu en%an analisis rasio "aa
la"oran keuan%an yan% !en(aku" rasio u!u! beru"a rasio likuiitas, rasio solvabilitas, an rasio "ro)itabilitas
yan% ibanin%kan en%an inustri se$enis5 analisis rasio arus kas serta ilakukan analisis keban%krutan en%an
!etoe 0lt!an.
HASIL DAN BAHASAN
I. Pe"$%&$&" B$)"$)
Untuk !en%eta#ui ba%ai!ana kiner$a "erusa#aan, a"at ilakukan "enilaian en%an !en%anilisis
strate%i bisnis yan% i%unakan ole# "erusa#aan ala! !en$alankan ke%iatan usa#a nya serta #ubun%annya
en%an )aktor-)aktor yan% a"at !e!"en%aru#i kiner$a "erusa#aan. 6ala! "enelitian ini ilakukan en%an
!en%%unakan analisis 89:&, analisis P18&1;, analisis P:R&1R serta analisis /ritical .uccess 0actors.
Berasarkan "aa analisis 89:& yan% ilakukan en%an !en%evaluasi "eluan% an an(a!an yan%
i#aa"i ole# "erusa#aan serta ba%ai!ana !en%elola kekuatan an kele!a#an yan% i!iliki "erusa#aan,
ke!uian ilakukan "en(o(okkan )aktor-)aktor tersebut untuk !en%#asilkan alternati) strate%i yan% layak
se(ara e)ekti), strate%i "erusa#aan berasarkan !atriks 89:& >
STRENGTHS +EAKNESSES
1. &eknolo%i "en(a!"uran te!bakau
se(ara k#usus yan% !en%#asilkan rokok
rena# tar sesuai selera konsu!en.
1. ;a!batnya "erusa#aan ala! !en%ikuti
tren "asar
2. Prouk P&. +uan% +ara!, &bk yan%
tela# ikenal baik an isukai ole#
konsu!en
2. Biaya yan% (uku" !a#al ala! "roses
"rouksi
3. *e!iliki ra%a! "rouk an
!en$an%kau se%ala kelas !asyarakat
.. Jan%kauan istribusi yan% luas
OPPORTUNITIES SO +O
1. &otal "enuuk ,nonesia yan% !en(a"ai
lebi# ari 2.0 $uta $i'a i"erkirakan 75/ atau
kuran% lebi# 75 $uta oran% laki-laki i
,nonesia aala# "erokok yan% !eru"akan
kese!"atan ba%i "erusa#aan untuk !elakukan
"en$ualan
1. *enin%katkan "ro!osi akan "rouk-
"rouk rokok rena# tar yan% sesuai
en%an selera konsu!en 281,:14
1. *elun(urkan "rouk-"rouk baru
en%an se%!en lo" tar nikotin 2;&N4 yan%
sesuai en%an tren "asar saat ini 291,:14
2. Pen$ualan P&. +uan% +ara!, &bk seba%ian
besar !asi# ber)okus i "ulau Ja'a
2. *en%%unakan strate%i "e!asaran
ter"au untuk !e!"erluas "e!asaran ke
seluru# nusantara. 282,8.,:1,:24
2. *e!ban%un (aban%-(aban% baru iluar
"ulau $a'a en%an !e!"erti!ban%kan
biaya la#an an tena%a ker$a yan% lebi#
!ura# 292,:24
THREATS ST +T
1. Peraturan-"eraturan yan% !ulai !un(ul
!en%enai anti te!bakau
1. *en%%unakan !etoe "ro!osi 9or
o) *out# 29:*4 en%an !enon$olkan
tentan% "rouk rokok rena# nikotin an
tar 281,83,&1,&24
2. Pe!batasan ala! "ro!osi ari "rouk
rokok yan% !ulai ilakukan "e!erinta# ala!
"e!batasan yan% !enyan%kut !eia an
"ro!osi
3. Penin%katan #ar%a beli yan% #arus
ibayarkan "erusa#aan yan% iakibatkan ole#
)eno!ena ;a Nina yan% !enyebabkan #u$an
terus turun "aa !usi! "anen te!bakau an
(en%ke# se#in%%a #ar%a !en$ai !ela!bun%
tin%%i
2. *elakukan "en%#e!atan biaya
"rouksi teruta!a "aa ba#an baku,
!isalnya en%an !e!beli ba#an baku
ari aera# yan% #ar%a yan% lebi# !ura#
an kualitas baik serta
!e!"erti!ban%kan biaya istribusi. 282,
&34
1. *en%%unakan strate%i cost discipline
untuk !en%#e!at biaya "rouksi .
292, &34
Berasarkan analisis P18&;1 yan% ilakukan en%an !en%ienti)ikasi )aktor-)aktor ari luar serta
"eruba#an-"eruba#an keaaan yan% terus ter$ai yan% baik se(ara lan%sun% !au"un tiak lan%sun%
!e!"en%aru#i "erusa#aan, )aktor- )aktor tersebut seba%ai berikut >
1. Politik
6ala! kurun 'aktu bebera"a ta#un ini berke!ban%nya kesaaran tentan% ba#aya akan rokok
!enyebabkan !un(ulnya banyak "enentan%an yan% berkaitan en%an konsu!si rokok ole#
banyak ne%ara. Paa tan%%al 27 =ebruary 2005 "un iaakan 0rame"ork /onvention on
Tobacco /ontrol 2=<&<4 yan% "rakarsai ole# Baan Kese#atan 8eunia 29?:4 yan% tela#
itanatan%ani ole# #a!"ir seluru# ne%ara i unia, ,nonesia !eru"akan sala# satu ne%ara
yan% belu! !enanatan%ani "er$an$ian ini an sa!"ai saat ini #al tersebut !asi# terus
i"erebatkan karena "er$an$ian tersebut !eru"akan suatu an(a!an ba%i inustri rokok i
,nonesia selain itu "e!erinta# sean% !enyusun roa!a" yan% !enar%etkan "rouksi rokok
!en$ai 275 !iliar batan% "aa ta#un 2015 tentunya "er$an$ian tersebut akan !en$ai
#a!batan se#in%%a "e!erinta# !asi# terus !elakukan "erti!ban%an tentan% #al tersebut.
2. 1kono!i
6e'asa ini berasarkan Berita Res!i 8tatistik No.31@05@A, 7 *ei 2012 iketa#ui
"ertu!bu#an ekono!i ,nonesia "aa tri'ulan ,-2012 !en%ala!i "ertu!bu#an sebesar 1,.
"ersen ibanin%kan tri'ulan ,B-2011, yan% iukun% ole# 8ektor Pertanian, Peternakan,
Ke#utanan, an Perikanan, 8ektor Keuan%an, Real 1stat, an Jasa Perusa#aan, an 8ektor
Pen%an%kutan an Ko!unikasi. P6B ,nonesia "aa tri'ulan ,-2012 ibanin%kan tri'ulan
yan% sa!a ta#un 2011 2y-on-y4 !en%ala!i "ertu!bu#an sebesar 7,3 "ersen i!ana nilai
ta!ba# bruto yan% terbesar berasal ari sektor inustri "en%ola#an sebesar R" .75,3 triliun
yan% tentunya seba%ian !eru"akan #asil su!ban%an ari inustri rokok. Konisi tersebut
!e!buat ke"er(ayaan konsu!en !enin%kat, se#in%%a se"erti sektor inustri baran%
konsu!en lainnya, inustri rokok a"at !en%a!bil "eluan% untuk !e!enu#i "er!intaan
"asar atas baran% sekuner. Konisi ini !e!iliki "en%aru# "ositi) ter#aa" P&. +uan%
+ara!, &bk karena en%an konisi tersebut se(ara tiak lan%sun% "erusa#aan tentunya akan
!ena"atkan kenaikan tin%kat "en$ualan.
3. 8osial
6e'asa ini "ola #iu" !asyarakat tela# (uku" !en%ala!i "eruba#an, kini !ulai ti!bul
kesaaran !asyarakat akan "entin%nya kese#atan. 6a"at ili#at ari "er%eseran "ola #iu"
i!ana a#ulu rokok !en$ai kebiasaan an ba#kan seba%ai buaya, teta"i kini rokok !ulai
ian%%a" seba%ai an(a!an ba%i kese#atan se#in%%a !un(ul "ikiran-"ikiran ne%ati) tentan%
"erokok. ?al ini (uku" !e!"en%aru#i ba%i "erusa#aan karena beruba#nya "ola #iu"
!asyarakat tersebut relati) a"at !e!"en%aru#i ter#aa" "en$ualan rokok.
.. &eknolo%i
8ala# satu lini "rouk P&. +uan% +ara!, &bk aala# 8i%aret Kretek *esin 28K*4 yan%
i"rouksi en%an !esin teknolo%i tin%%i yan% ikenalikan ole# ko!"uter. Perusa#aan terus
!elakukan "era'atan, "ere!a$aan, serta !e!beli !esin-!esin baru untuk !ena!ba# tin%kat
"rouksi, "aa ta#un 2010 "erusa#aan !elakukan "ena!ba#an !esin baru sebanyak 3 !esin
baru en%an teknolo%i terbaru yan% !a!"u !en%#asilkan 7.000-10.000 batan% "er !enitnya
an $u%a "erusa#aan terus berusa#a ala! !elakukan "en%e!ban%an teknolo%i untuk
!enin%katkan ka"asitas "rouksi.
5. ?uku!
P&. +uan% +ara!, &bk seba%ai "erusa#aan rokok san%at erat kaitannya en%an (ukai.
8iste! (ukai tiak !en%ala!i "eruba#an si%ni)ikan i ta#un 2010, <ukai an PPN yan%
ibayarkan P&. +uan% +ara!, &bk ta#un ini !enin%kat ari R" 1-,2 triliun "aa ta#un 200-
!en$ai R" 20,3 triliun. Beban (ukai !en%ala!i kenaikan "aa bulan Januari 2010 sebesar
5,3/ untuk 8K* an 7,7/ untuk 8K&.Untuk ta#un 2011, ter#itun% bulan Januari, beban
(ukai naik sebesar 7,1/ untuk 8K* an .,1/ untuk 8K&. Jai a"at ikatakan P&. +uan%
+ara!, &bk tiak !en%#aa"i "eruba#an besar ala! "e!bebanan (ukai 'alau"un tera"at
kenaikan teta"i tiak si%ni)ikan.
7. ;in%kun%an
P&. +uan% +ara!, &bk terus !enukun% u"aya 'ar%a !enin%katkan kebersi#an lin%kun%an
an !e!"erbaiki konisi kese#atan 'ar%a selain itu $u%a !enyu!ban%kan berba%ai )asilitas
untuk !en(i"takan sekali%us !e!eli#ara lin%kun%an sekitar an ala! yan% a"at ili#at ari
"ro%ra!-"ro%ra! se"erti "en%#i$auan-"en%#i$auan ter#aa" lin%kun%an kota, ke%iatan ker$a
bakti !en$a%a kebersi#an lin%kun%an an "ro%ra! "en%#i$auan 0ksi Penana!an 8erentak
,nonesia 20P8,4 en%an !enyeiakan bibit an "eralatan.
8eluru# aktivitas usa#a "erusa#aan tiak terle"as ari "en%aru# )aktor eksternal ari sekitar "erusa#aan,
ter!asuk ala! inustri rokok i!ana "erusa#aan "erlu !e!a#a!i "en%aru# ari luar serta "eruba#an-
"eruba#an keaaan yan% terus ter$ai, ole# karena itu ilakukan analisis P:R&1R an iketa#ui )aktor- )aktor
tersebut seba%ai berikut >
;o' *eiu! ?i%#
0n(a!an !asuknya "esain% baru C 6ala! inustri rokok i
inonesia an(a!an !asuknya
"esain% baru ba%i "erusa#aan
relati) rena# karena "ara
"e!e%an% "an%sa "asar tela#
!e!iliki "osisi yan% kuat an
tiak aanya "esain% baru ala!
kekuatan yan% besar yan% !asuk
ke ala! "ersain%an inustri.
0n(a!an ari "esain% C Pesain% ala! inustri rokok i
inonesia antara lain P&.
Bentoel ,nternational ,nvesta!a
&bk, P&. 6$aru! an P&. ?*
8a!"oerna &bk
0n(a!an ari baran% "en%%anti C 0anya an(a!an ari baran%
"en%%anti rokok se"erti rokok
elektrik, rokok (air, "er!en
karet nikotin
Kekuatan ta'ar !ena'ar ari "e!beli C Beraneka ra%a!nya !erk an
$enis rokok yan% i$ual
!enyebabkan "e!beli atau
konsu!en !e!iliki kekuatan
ta'ar !ena'ar yan% (uku"
besar, karena "e!beli atau
konsu!en a"at ber"ina# ari
satu "rouk ke "rouk lain bila
tiak "uas en%an suatu "rouk.
Kekuatan ta'ar !ena'ar ari "e!asok C Ba#an baku ibeli ari "ara
"etani (en%ke# an te!bakau
ari "elosok nusantara, ala!
"roses "e!beliannya tela#
ilakukan "er$an$ian en%an
"ara "etani sesuai #ar%a
kese"akatan karena (uku"
banyaknya "etani-"etani i
,nonesia !aka kekuatan ta'ar-
!ena'ar ari "etani ini relati)
rena#.
/ritical .uccess 0actors !eru"akan "roses ientiikasi ter#aa" #al-#al yan% ian%%a" "entin% yan%
"erlu ilakukan ole# P&. +uan% +ara!, &bk, untuk a"at !en(a"ai tar%et "erusa#aan se(ara e)ekti), e)isien
serta !elakukan ta#a"-ta#a" untuk !en%analisis )aktor "enentu keber#asilan, en%an ta#a"an seba%ai berikut >
1. *enentukan tu$uan, sasaran, visi serta !isi yan% in%in i(a"ai ole# P&.+uan% +ara!, &bk, yaitu
untuk !en$ai Perusa#aan terke!uka keban%%aan nasional yan% bertan%%un% $a'ab an !e!berikan nilai
ta!ba# ba%i "ara "e!e%an% sa#a!, serta !an)aat ba%i se%ena" "e!an%ku ke"entin%an se(ara
berkesina!bun%an.
2. *en%ienti)ikasi )aktor "enentu keber#asilan, Untuk !en(a"ai tu$uan iatas P&. +uan% +ara!, &bk
"erlu untuk !en%%unakan strate%i yan% sesuai an se$alan en%an tu$uan an sasaran tersebut, ole# karena itu
"erusa#aan "erlu !elakukan ienti)ikasi ter#aa" )aktor-)aktor "otensial yan% "entin% untuk i"er#atikan ala!
usa#a !en(a"ai tu$uan an sasaran P&. +uan% +ara!, &bk.
II. A"&%$)$) L&,*r&" Ke#&"(&"
0nalisis la"oran keuan%an ilakukan untuk !en%eta#ui keaaan keuan%an suatu "erusa#aan, 0nalisis
ilakukan atas P&. +uan% +ara!, &bk, sela!a kurun 'aktu li!a ta#un, yaitu ta#un 2007-2010. 6en%an
!en%%unakan analisis rasio-rasio yan% u!u! i%unakan untuk !enilai bisnis suatu "erusa#aan se"erti rasio
likuiitas, rasio aktivitas, rasio !ana$e!en utan%, rasio "ro)itabilitas an rasio nilai "asar yan% ibanin%kan
en%an "erusa#aan ala! inustri se$enis yan% tera)tar i B1,.
1. A"&%$)$) R&)$* L$k#$-$.&) /Liquidity Ratio0
0nalisis rasio likuiitas i%unakan untuk !en%a!barkan ke!a!"uan "erusa#aan untuk !e!enu#i
ke'a$iban keuan%an yan% #arus se%era i"enu#i atau ke'a$iban lan(ar "erusa#aan, rasio yan%
i%unakan aala# seba%ai berikut >
Rasio lan(ar "aa P&. +uan% +ara!, &bk !en%ala!i kenaikan sela!a ta#un 2007-2010. Bila
ibanin%kan en%an rata-rata inustri, rasio lan(ar P&. +uan% +ara!, &bk beraa i atas rata-rata
inustri ke(uali "aa ta#un 2007 rasio lan(ar "erusa#aan iba'a# rata-rata inustri yan%
!enun$ukkan an%ka (uku" besar yaitu 2,75 kali i!ana rasio lan(ar P&.+uan% +ara!, &bk sebesar
1,-3 kali. ?al ini ter$ai karena "aa ta#un 2007 P&.Bentoel ,nternasional ,nvesta!a, &bk !en%ala!i
kenaikan asset lan(ar yan% besar se#in%%a rasio lan(ar !en$ai tin%%i an !enyebabkan rata-rata
R&)$* L&"1&r R&)$* 2e,&.
inustri !enin%kat. Jai a"at isi!"ulkan bila !eli#at ari rasio lan(ar ari ta#un 2007-2010 yan%
beraa i atas 1 kali yan% berarti aset lan(ar yan% i!iliki "erusa#aan lebi# besar ari ke'a$iban
lan(arnya se#in%%a !a!"u !e!enu#i ke'a$iban lan(arnya en%an aset lan(ar yan% i!ilikinya an
bila ibanin%kan en%an rata-rata inustri, rasio lan(ar P&.+uan% +ara!, &bk seba%ian besar
beraa iatas rata-rata inustri se#in%%a a"at ikatakan "erusa#aan ala! keaaan likui. &eta"i b
ila ibanin%kan en%an #asil analisis rasio (e"at 2(urrent ratio4 yan% beraa i atas rata-rata inustri
!aka se#arusnya rasio (e"at P&. +uan% +ara!, &bk $u%a beraa i atas rata-rata inustri, akan
teta"i "aa "er#itun%an iatas ia"at #asil ba#'a nilai rasio (e"at P&. +uan% +ara!, &bk beraa i
ba'a# rata-rata inustri yan% !en%inikasikan P&. +uan% +ara!, &bk !e!iliki "erseiaan ala!
$u!la# yan% besar ala! aset lan(ar yan% i!ilikinya.
2. A"&%$)$) R&)$* Ak.$3$.&) / Activity Ratio0
0nalisis rasio aktivitas !enun$ukkan sebera"a e)ekti) ke!a!"uan "erusa#aan ala! !en%elola aset
yan% i!ilikinya, rasio yan% i%unakan aala# seba%ai berikut >
&in%kat "er"utaran "erseiaan !enun$ukkan ke!a!"uan P&.+uan% +ara!, &bk ala! !en%elola
ana ala! bentuk "erseiaan ala! suatu "erioe. &in%kat "er"utaran "erseiaan P&.+uan%
+ara!, &bk "aa ta#un 2007 an 2007 !e!iliki nilai yan% sa!a yaitu 1,33 kali !eski"un
sebenarnya #ar%a "okok "en$ualan an rata-rata "erseiaan !en%ala!i "enin%katan. &in%kat
"er"utaran "erseiaan tertin%%i ter$ai "aa ta#un 2003 sebesar 1,37 kali yan% ter$ai karena aanya
"enin%katan #ar%a "okok "en$ualan sebesar -,3./ ari ta#un lalu sean%kan "erseiaan tiak
!en%ala!i "enin%katan yan% berarti. 8etela# itu tin%kat "er"utaran "erseiaan !en%ala!i "enurunan
yakni 1,70 kali "aa ta#un 200- an 1,57 kali "aa ta#un 2010, yan% isebabkan karena kenaikan
"erseiaan yan% (uku" besar "aa ta#un tersebut ala! ba#an baku baik uta!a !au"un "e!bantu
serta "ita (ukai. Bila ibanin%kan en%an rata-rata inustri tin%kat "er"utaran "erseiaan P&.
+uan% +ara!, &bk beraa iba'a# rata-rata inustri ala! kurun 'aktu 2007-2010,
yan% !enun$ukkan ba#'a P&. +uan% +ara!, &bk belu! e)isien ala! !en%elola "erseiaan yan%
i!ilikinya bila ibanin%kan en%an inustrinya. &in%kat "er"utaran "erseiaan P&. +uan%
+ara!, &bk !e!iliki nilai yan% (uku" ke(il yaitu iba'a# 2 kali ala! satu ta#un, teta"i #al ini
a"at ikatakan 'a$ar karena tin%kat "er"utaran "erseiaan rata-rata inustri seniri #anya !en(a"ai
3 kali ala! seta#un yan% !enun$ukkan ba#'a ala! bian% inustri tersebut !e!an% !e!iliki
tin%kat "er"utaran "erseiaan yan% ke(il karena ala! inustri rokok !e!iliki ba#an baku an
baran% $ai yan% a"at isi!"an (uku" la!a se#in%%a tera"at ke(erenun%an untuk !enyi!"an
ba#an baku !au"un baran% $ai sesuai en%an keb$iakan "erusa#aan.
3. A"&%$)$) R&)$* M&"&'e4e" U.&"( /Financial Leverage Ratio0
0nalisis rasio !ana$e!en utan% !enun$ukkan sebera"a besar P&. +uan% +ara!, &bk ibiayai
en%an utan%, rasio yan% i%unakan aala# seba%ai berikut >
T$"(k&. Per,#.&r&" Per)e-$&&"
- Rasio ?utan% 26ebt Ratio4
Rasio #utan% "erusa#aan beraa i ba'a# rata-rata inustri yan% !enun$ukkan ba#'a
"erusa#aan lebi# baik ala! !elakukan "e!biayaan ter#aa" aset yan% i!ilikinya i!ana
lebi# banyak berasal ari "enanaan "erusa#aan ari"aa #utan%.
- Rasio ?utan% 0tas *oal 26ebt @ 1Duity Ratio4
Rasio #utan% atas !oal "erusa#aan beraa i ba'a# rata-rata inustri yan% !enun$ukkan
ba#'a "erusa#aan lebi# baik bila ibanin%kan en%an rata-rata inustri karena "erusa#aan
!e!iliki "erbanin%an #utan% ter#aa" !oal en%an nilai yan% lebi# ke(il
- Rasio ?utan% Jan%ka Pan$an% 0tas *oal 2;on% &er! 6ebt to 1Duity Ratio4
Rasio #utan% $an%ka "an$an% atas !oal "erusa#aan !e!iliki nilai yan% ke(il an beraa
$au# iba'a# rata-rata inustri yan% !en%inikasikan ba#'a "erusa#aan !e!iliki #utan%
$an%ka "an$an% en%an $u!la# yan% seikit.
.. A"&%$)$) R&)$* Pr*f$.&b$%$.&) /Pr*f$.&b$%$. R&.$*0
0nalisis rasio "ro)itabilitas !enun$ukkan ke!a!"uan "erusa#aan untuk !ena"atkan laba !elalui
se!ua ke!a!"uan an su!ber aya yan% i!ilikinya, en%an !en%%unakan rasio *ar%in ;aba
Bersi# 2Net Pro)it *ar%in4 iketa#ui
*ar%in laba bersi# !enun$ukkan tin%kat keuntun%an bersi# yan% i"erole# P&. +uan% +ara!, &bk
ari #asil "en$ualan bersi# setela# ikuran%i en%an "a$ak. Paa ta#un 2007 !ar%in laba bersi# P&.
+uan% +ara!, &bk sebesar 3,3./ yan% berarti setia" R" 1,- "en$ualan yan% ilakukan ole#
"erusa#aan akan !e!berikan laba bersi# sebesar R" 0,03,- ke!uian i ta#un 2007 an 2003
!en%ala!i kenaikan sebesar 1,30/ an 1,07/ se#in%%a !ar%in laba bersi# !en$ai sebesar 5,1./
serta 7,22/, yan% bila ibanin%kan en%an !ar%in laba bersi# rata-rata inustri sela!a 3 ta#un
tersebut P&. +uan% +ara!, &bk beraa iba'a# rata-rata inustri.
Paa ta#un 200- !ar%in laba bersi# P&. +uan% +ara!, &bk !en%ala!i kenaikan yan% (uku" besar
yaitu sebesar .,.5/ se#in%%a !ar%in laba bersi# !en$ai sebesar 10,77/ , kenaikan ini isebabkan
ole# "enin%katan nilai laba bersi# yan% (uku" si%ni)ikan yakni sebesar 37,-3/ yan% ter$ai karena
tera"at kenaikan "en$ualan bersi# sebesar -,00/ teta"i beban "okok "en$ualan serta beban lain-lain
relati) teta". ?al ini !enyebabkan !ar%in laba bersi# P&. +uan% +ara!, &bk beraa iatas rata-rata
inustri yan% turut i"en%aru#i $u%a ole# "enurunan !ar%in laba bersi# rata-rata inustri yan% !ulai
ter$ai "aa ta#un 2003 #in%%a "aa ta#un 200- !ar%in laba bersi# rata-rata inustri !en$ai sebesar
7,73/ . 6i ta#un berikutnya !ar%in la!a bersi# P&. +uan% +ara!, &bk $u%a !en%ala!i kenaikan
M&r($" L&b& Ber)$5
sebesar 0,70/ se#in%%a !ar%in laba bersi# "aa ta#un 2010 !en$ai sebesar 11,37/ yan% !eru"akan
nilai tertin%%i !ar%in laba bersi# sela!a 5 ta#un terak#ir. *ar%in laba bersi# P&. +uan% +ara!, &bk
$u%a beraa iatas rata-rata inustri "aa ta#un ini bila ibanin%kan en%an rata-rata inustri yan%
#anya sebesar 3,73/ yan% !enun$ukkan ba#'a "aa ta#un ini P&. +uan% +ara!, &bk lebi# baik
ala! !en%#asilkan laba bersi# ibanin%kan en%an inustrinya.
5. A"&%$)$) R&)$* N$%&$ P&)&r /Market Ratio0
0nalisis rasio nilai "asar !enun$ukkan ke!a!"uan "erusa#aan yan% inilai berasarkan nilai "asar
yan% aa , en%an !en%%unakan rasio laba "er sa#a! iketa#ui >
;aba "er sa#a! !enun$ukkan ke!a!"uan P&. +uan% +ara!, &bk !en%#asilkan laba ba%i "ara
"e!e%an% sa#a! en%an !enilai laba yan% ia"at ari setia" le!bar sa#a! yan% i!iliki. Paa
ta#un 2007 laba "er sa#a! P&. +uan% +ara!, &bk sebesar R" 527,- "er sa#a!, yan% berarti setia"
sa#a! P&. +uan% +ara!, &bk akan !e!berikan laba ba%i "e!e%an% sa#a!nya sebesar R".527,-
"er sa#a!nya. ;aba "er sa#a! P&. +uan% +ara!, &bk terus !en%ala!i kenaikan ari ta#un ke
ta#un, i ta#un 2007 an 2003 laba "er sa#a!nya sebesar R" 753,- "er sa#a! an R" -77,- "er
sa#a!. Kenaikan yan% si%ni)ikan ter$ai "aa ta#un 200- i!ana laba "er sa#a! P&. +uan% +ara!,
&bk !en%ala!i "enin%katan sebesar R" 350,- se#in%%a !en$ai sebesar R" 1.327,- "er sa#a! yan%
i"en%aru#i ole# kenaikan laba bersi# yan% besar an $u!la# sa#a! yan% berear teta" se#in%%a laba
"er sa#a! "un !en%ala!i kenaikan. Paa ta#un 2010 laba "er sa#a! P&. +uan% +ara!, &bk
!en%ala!i "enin%katan sebesar R" 3--,- se#in%%a !en$ai sebesar R" 2.227,- "er sa#a! yan%
!eru"akan nilai laba "er sa#a! tertin%%i sela!a ta#un 2007-2010.
Bila ibanin%kan en%an "er#itun%an rata-rata inustri "aa ta#un 2007-2010 , laba "er sa#a! P&.
+uan% +ara!, &bk beraa iatas rata-rata inustri. 6i ta#un 2007 selisi# en%an rata-rata inustri
tiak terlalu besar yaitu #anya sebesar R" 113,- an terus !en%ala!i "enin%katan selisi# karena terus
!enin%katnya laba "er sa#a! P&. +uan% +ara!, &bk. Perbeaan yan% si%ini)ikan ter$ai "aa
ta#un 200- an 2010 i!ana laba "er sa#a! rata-rata inustry #anya sebesar R" 532,- "er sa#a! an
R" 7.3,- "er sa#a!, sean%kan i ta#un tersebut P&. +uan% +ara!, &bk !e!iliki nilai laba "er
sa#a! yan% besar isbanin% ta#un-ta#un sebelu!nya se#in%%a !eni!bulkan selisi# sebesar R"
1.2.5,- i ta#un 200- an R" 1..7-,- i ta#un 2010. 8e#in%%a a"at isi!"ulkan ba#'a P&. +uan%
+ara!, &bk !e!iliki ke!a!"uan lebi# baik untuk !e!berikan laba ke"aa "ara "e!e%an%
sa#a!nya bila ibanin%kan en%an rata-rata inustrinya.
L&b& Per S&5&4
III. A"&%$)$) Keb&"(kr#.&"
6$ 7 0.818 /910 : 0.;<8 /920 : =.11 /9=0 : 0.<20 /9<0 : 0.>>; /9?0
T&5#" 2006 2007 2008 2009 2010
6-)1*re 2,>6 2,;6 =,2> =,?; =,6;
Untuk !e!"reiksi tentan% "otensi keban%kutan suatu "erusa#aan a"at ilakukan en%an berba%ai
(ara, sala# satunya aala# en%an !en%%unakan suatu teknik statistik yan% ikenal en%an E-s(ore ole#
0lt!an, yan% a"at !e!"reiksi keban%krutan en%an analisis iskri!inan yan% !en%ienti)ikasi berba%ai
rasio yan% ian%%a" "alin% "entin% an "alin% !e!"en%aru#i "erusa#aan serta !enun$ukkan a"akan
"erusa#aan beraa ala! konisi yan% se#at atau tiak, an kiner$a "erusa#aan yan% sekali%us $u%a
!ere)leksikan "ros"ek "erusa#aan i!asa yan% akan atan%. Berasarkan "er#itun%an en%an !etoe E-8(ore,
Paa ta#un 2007 P&. +uan% +ara!, &bk !e!iliki nilai iatas 2,-0 yan% !enun$ukkan ba#'a "erusa#aan
beraa ala! keaaan se#at atau a"at ikataka! tiak aa atau #anya aa seikit sekali ke!un%kinan
"erusa#aan akan !en%ala!i keban%krutan. &eta"i i ta#un 2007 P&. +uan% +ara!, &bk !e!iliki nilai 2,37
yan% berarti "erusa#aan beraa i aera# abu-abu yan% !enun$ukkan ba#'a "erusa#aan !e!liki ke!un%kinan
akan ban%krut tiakla# terlalu tin%%i se#in%%a !asi# !era%ukan. 8etela# itu P&. +uan% +ara!, &bk
!e!"erbaiki kiner$a keuan%annya se#in%a i ta#un 2003, 200- an 2010 "erusa#aan !e!iliki nilai 3,2- "aa
ta#un 2003, 3,53 "aa ta#un 200-, an 3,73 "aa ta#un 2010 yan% !enun$ukkan "erusa#aan ala! konisi
san%at se#at. 8e#in%%a a"at isi!"ulkan ari "er#itun%an E-s(ore P&. +uan% +ara!, &bk se(ara keseluru#an
beraa ala! keaaan yan% se#at an tiak aa inikasi akan !en%ala!i keban%krutan.
SIMPULAN DAN SARAN
Berasarkan "enilaian bisnis yan% ilakukan ole# "enulis "aa P&. +uan% +ara!, &bk a"at isi!"ulkan
ba#'a >
1. P&. +uan% +ara!, &bk !e!iliki keaaan bisnis yan% baik bila ili#at berasarkan >
Berasarkan analisis 89:&, P18&;1, P:R&1R, /ritical .uccess 0actors yan% tela# ilakukan
ole# "enulis a"at isi!"ulkan ba#'a strate%i yan% i%unakan ole# P&. +uan% +ara!, &bk sua#
(uku" baik. 6a"at ili#at ari strate%i yan% i%unakan untuk !en%#aa"i "ersain%an ari "erusa#aan
ko!"etitor serta tren "asar yan% !ulai beruba# "erusa#aan !elun(urkan "rouk-"rouk baru
en%an se%!en lo" tar nikotin 2;&N4 yan% sesuai en%an tren "asar saat ini selain itu en%an strate%i
"e!asaran P&. +uan% +ara!, &bk en%an !elakukan berba%ai ke%iatan "ro!osi se"erti iklan,
"ro!o sa!"lin%, an !en$ai s"onsor bebera"a a(ara ola#ra%a serta "en%e!ban%an $arin%an
istribusi serta kantor (aban%, "erusa#aan ber#asil !enin%katkan $u!la# "en$ualan an laba bersi# i
setia" ta#unnya.
2. P&. +uan% +ara!, &bk !e!iliki kiner$a keuan%an yan% (uku" baik bila iukur berasarkan >
- Berasarkan analisis rasio likuiitas, i!ana iketa#ui P&. +uan% +ara!, &bk !e!iliki t
tin%kat likuiitas yan% (uku" baik a"at ili#at ari #asil analisis rasio lan(ar yan% terus !en%ala!i
"enin%katan i tia" ta#unnya sela!a ta#un 2007-2010 an beraa iatas rata-rata inustri ke(uali
"aa ta#un 2007. 6ari #asil analisis rasio (e"at, iketa#ui rasio ini !en%ala!i )luktuati) se#in%%a
ter$ai naik turun teta"i tiak ala! nilai yan% si%ni)ikan. Rasio (e"at P&. +uan% +ara!, &bk
beraa iba'a# rata-rata inustri yan% a"at isi!"ulkan ba#'a tin%kat likuiitas P&. +uan%
+ara!, &bk sua# (uku" baik teta"i bila !eli#at "aa rasio (e"at P&. +uan% +ara!, &bk yan%
!asi# beraa i ba'a# rata-rata inustri i!ana rasio lan(ar P&. +uan% +ara!, &bk beraa iatas
inustri se#in%%a #al ini !enun$ukkan ba#'a total aset lan(ar P&. +uan% +ara!, &bk !asi#
seba%ian besar beru"a "erseiaan an ala! "en%elolaan "erseiaannya kuran% baik karena aa
inikasi ba#'a "erseiaan P&. +uan% +ara!, &bk ala! $u!la# yan% besar, !eski"un e!ikian
a"at ikatakan tin%kat likuiitas P&. +uan% +ara!, &bk sua# (uku" baik.
- Berasarkan analisis rasio aktivitas, iketa#ui P&. +uan% +ara!, &bk !e!iliki tin%kat
rasio aktivitas yan% kuran% baik yan% itun$ukkan ari #asil analisis rasio tin%kat "er"utaran
"erseiaan yan% !en%ala!i "enurunan "aa ta#un 200- an 2010 serta #asil "er#itun%an rasio ini
beraa i ba'a# rata-rata inustri yan% !enun$ukkan P&. +uan% +ara!, &bk !asi# kuran% e)isien
ala! !en%elola "erseiaan yan% i!ilikinya bila ibanin%kan en%an rata-rata inustri. Paa
"er#itun%an rasio tin%kat "er"utaran "iutan% P&. +uan% +ara!, &bk (uku" !en%ala!i )luktuati)
sela!a ta#un 2007-2010, "enin%katan rasio "er"utaran "iutan% (uku" besar ter$ai "aa ta#un 200-
an 2010 !eski"un !en%ala!i "enin%katan yan% (uku" besar teta"i rasio "er"utaran "iutan% P&.
+uan% +ara!, &bk !asi# beraa i ba'a# rata-rata inustri. ?al yan% sa!a $u%a ter$ai "aa
"er#itun%an rasio tin%kat "er"utaran total aset yan% tiak !en%ala!i "er%erakan banyak tia"
ta#unnya teta"i bila ibanin%kan en%an rata-rata inustri rasio tin%kat total aset P&. +uan%
+ara!, &bk $u%a !asi# beraa i ba'a# rata-rata inustri. 8e#in%%a a"at isi!"ulkan ba#'a "aa
rasio aktivitas P&. +uan% +ara!, &bk !asi# kuran% baik bila ibanin%kan en%an rata-rata
inustri.
- Berasarkan analisis rasio !ana$e!en utan%, P&. +uan% +ara!, &bk !e!iki tin%kat rasio
!ana$e!en utan% yan% baik yan% itun$ukkan ari #asil "er#itun%an rasio #utan% P&. +uan%
+ara!, &bk yan% !en%ala!i "enurunan ari ta#un ke ta#un an beraa i ba'a# rata-rata inustri,
yan% !enun$ukkan P&. +uan% +ara!, &bk se!akin seikit !elakukan "e!biayaan en%an
!en%%unakan "in$a!an atau #utan% serta "e!biayaan ter#aa" aset P&. +uan% +ara!, &bk lebi#
banyak !en%%unakan "enanaan "erusa#aaan ari"aa #utan%. Paa "er#itun%an rasio #utan% atas
!oal ke(uali "aa ta#un 2007 $u%a !en%ala!i "enurunan ari ta#un ke ta#un, an !e!iliki nilai
iba'a# rata-rata inustri yan% !enun$ukkan !oal yan% i!iliki ole# P&. +uan% +ara!, &bk
a"at !enutu"i #utan%-#utan% yan% i!iliki "erusa#aan ke"aa "i#ak luar lebi# baik bila
ibanin%kan en%an rata-rata inustri, serta berasar "aa rasio #utan% $an%ka "an$an% atas !oal
terli#at $elas ba#'a P&. +uan% +ara!, &bk beraa i ba'a# rata-rata inustri yan% !enunu$ukkan
ba#'a "erusa#aan !e!iliki #utan% $an%ka "an$an% yan% lebi# seikit bila ibanin%kan rata-rata
inustri. 8e#in%%a a"at isi!"ulkan ba#'a rasio !ana$e!en utan% yan% lebi# baik bila
ibanin%kan en%an rata-rata inustri.
- Berasarkan analisis rasio "ro)itabilitas, en%an !en%%unakan rasio !ar%in laba bersi#,
tin%kat "en%e!balian total aset, an tin%kat "en%e!balian atas ekuitas !enun$ukkan ba#'a P&.
+uan% +ara!, &bk !e!iliki tin%kat "ro)itabilitas yan% (uku" baik akan teta"i !asi# kuran% bila
ibanin%kan en%an rata-rata inustri. ?al ini a"at ili#at ari #asil "er#itun%an !ar%in laba
bersi#, P&. +uan% +ara!, &bk yan% beraa i ba'a# rata-rata inustri akan teta"i P&. +uan%
+ara!, &bk ber#asil !en(a"ai "enin%katan !ar%in laba bersi# tia" ta#unnya #in%%a "aa ta#un
200- an 2010 !ar%in laba bersi# "erusa#aan !a!"u beraa i atas rata-rata inustri. Paa
"er#itun%an rasio tin%kat "en%e!balian total aset an tin%kat "en%e!balian atas ekuitas
!enun$ukkan ba#'a "enin%katan "aa keua rasio ini ter$ai tia" ta#unnya sela!a ta#un 2007-
2010 teta"i bila ibanin%kan en%an rata-rata inustri !asi# beraa (uku" $au# i ba'a# rata-rata
inustri. 8e#in%%a a"at isi!"ulkan !eski"un !en%ala!i "enin%katan tin%kat "ro)itabilitas tia"
ta#unnya akan teta"i bila ibanin%kan en%an rata-rata inustri tin%kat "ro)itabilitas P&. +uan%
+ara!, &bk a"at ikatakan !asi# kuran% baik.
- Berasarkan analisis rasio nilai "asar "aa P&. +uan% +ara!, &bk en%an !elakukan
"er#itun%an rasio laba "er sa#a!, dividend payout, serta dividend yield !e!iliki nilai yan% (uku"
baik. ?al ini a"at terli#at ari nilai laba "er sa#a! P&. +uan% +ara!, &bk yan% terus !enin%kat
an beraa $au# iatas rata-rata inustri !eski"un nilai ari dividend payout an dividend yield
kuran% be%itu baik karena !en%ala!i "enurunan i bebera"a ta#un teta"i se(ara keseluru#an beraa
iatas rata-rata inustri. 8e#in%%a a"at ia!bil kesi!"ulan ba#'a P&. +uan% +ara!, &bk lebi#
!e!iliki aya tarik ba%i "ara investor ibanin%kan en%an "erusa#aan lain yan% beraa ala!
inustri se$enisnya.
- Berasarkan analisis keban%krutan yan% ilakukan en%an !en%%unakan !etoe E-s(ore
ole# 0lt!an, terli#at ba#'a P&. +uan% +ara!, &bk !e!iliki nilai 2,-7 "aa ta#un 20075 2,37
"aa 20075 3,2- "aa 20035 3,53 "aa 200-, an 3,73 "aa 2010. Berasar "aa #asil tersebut
i!ana nilai E-s(ore P&. +uan% +ara!, &bk beraa i aera# a!an ke(uali #anya "aa ta#un
2007 beraa i aera# abu-abu serta nilai E-s(ore yan% terus !en%ala!i "enin%katan se#in%%a
a"at ia!bil kesi!"ulan ba#'a "erusa#aan beraa ala! keaaan yan% se#at an tiak aa
inikasi akan !en%ala!i keban%krutan.
Berasarkan kesi!"ulan iatas, "enulis ber"ena"at ba#'a P&. +uan% +ara!, &bk sebaiknya "erlu untuk >
1. *e!"erta#ankan strate%i bisnis yan% tela# i$alankan
8trate%i bisnis ari P&. +uan% +ara!, &bk sua# (uku" baik bila ili#at berasarkan
kesi!"ulan iatas ole# karena itu "erusa#aan sebaiknya teta" !e!"erta#ankan strate%i yan%
i$alankannya serta terus !elakukan "erbaikan berasarkan kekuran%an yan% ter$ai sela!a
"roses "elaksanaan strate%i tersebut.
2. *e!buat "enyisi#an atas "erseiaan yan% tela# rusak
P&. +uan% +ara!, &bk !e!iliki tin%kat "erseiaan yan% (uku" tin%%i teta"i "en%elolaan
atas "erseiaan ini !asi# kuran% baik en%an u!ur rata-rata "erseiaan yan% !e!iliki 'aktu
(uku" la!a ole# karena itu "erusa#aan "erlu !en%elola "erseiaannya en%an baik, yan% a"at
ilakukan en%an (ara !elakukan "erbaikan siste! "en%enalian atas "erseiaan karena P&.
+uan% +ara!, &bk !e!iliki "erseiaan yan% (uku" berlebi#an atas ba#an baku yan% beru"a
te!bakau an (en%ke# !eski"un a"at isi!"an (uku" la!a teta"i "eni!bunan atas "erseiaan
yan% terlalu banyak #anya akan !eni!bulkan resiko serta biaya untuk "enyi!"anan, :le# karena
itu "erlu ilakukan "enelaa#an se(ara "erioik bersa!a sta)) i bian% "en$ualan, "rouksi an
akuntansi.
RE@ERENSI
0)riyeni, 1nan%.220034. Penilaian (inerja (euangan %engan ,enggunakan -nalisis +asio. Jurnal 1kono!i
an Bisnis :ktober Bolu!e 3 No!or 2> 10--113
Bri%#a!, 1.=., ?ouston, J. =. 0li# ba#asa ole# 0li 0kbar Fulianto 2200-4. %asar %asar ,anajemenen
(euangan 2 eisi 104. Jakarta> 8ale!ba 1!"at.
,katan 0kuntan ,nonesia. 2200-4. .tandar -kuntansi (euangan. Jakarta> 8ale!ba 1!"at.
Kieso, 6. 1., Ki!!el, P. 6., G 9ey%ant, J. J. 220054. -ccounting Principles 27t# eition4. 0sia> Jo#n 9iley G
8ons ,n(.
8ubra!anya!, K. R., 9il. J. J. 2200-4. 0inancial .tatement -nalysis 210t# eition4. 0sia> *(+ra'-?ill
1u(ation.
9#eelen, &.;., ?un%er, J.6.220104. .trategic ,anagement and 'usiness Policy 110t# eition4. Ne' Jersey>
Pearson
RI+A!AT PENULIS
Jeffre la#ir i kota Jakarta "aa 15 Juni 1--0. Penulis !ena!atkan "eniikan 81 i Universitas Bina
Nusantara ala! bian% 1kono!i an Ko!unikasi "aa ta#un 2012.