BO CO NGNH

BO CO PHN TCH NGNH XI MNG

Ngy 15.8.2013

I. TNG QUAN NGNH XI MNG:

1. Tm quan trng ca ngnh.
Xi mng lun l loi vt liu xy dng c bn v thng dng nht c s dng rng ri trong xy dng c s
h tng, pht trin kinh t, vn ha x hi, gio dc, quc phng ...
Tt c cc ngnh ngh kinh t u cn ti xi mng v s pht trin ca ngnh cng nghip xi mng ko theo
nhiu ngnh ngh sn xut dch v khc pht trin nh xy lp, sn xut thit b ph tng, b tng, bao b v cc
dch v t vn kho st thit k, thm d cht lng v tr lng. Bn cnh ngnh cng nghip xi mng Vit
Nam ng gp mt phn quan trng vo s tng trng ca tng sn phm quc ni (GDP).
2. Lch s hnh thnh v pht trin.
Ngnh cng nghip xi mng ca Vit Nam c lch s pht trin trn 100 nm, bt u t Nh my xi mng
Hi Phng c thnh lp nm 1899.
T nm 1991 n nay l giai on pht trin mnh nht ca ngnh xi mng Vit Nam. Sau 19 nm, tng cng
sut thit k gp 13 ln v Vit Nam tr thnh nc ng u khi ASEAN v sn lng xi mng. Nm
2012, tng cng sut thit k cc nh my xi mng t 68.5 triu tn, nng lc sn xut 63 triu tn, v c bn
cung vt cu.
3. Cc loi sn phm chnh
Hin nay trn sn phm xi mng trn th trng c nhiu loi, tuy nhin thng dng trn th trng Vit Nam
gm hai loi sn phm chnh:
Xi mng Portland: ch gm thnh phn chnh l clinker v ph gia thch cao. V d: PC 30, PC 40, PC 50.
Xi mng Portland hn hp: vn vi thnh phn chnh l clinker v thch cao, ngoi ra cn mt s thnh phn
ph gia khc nh pudlan, x l. th trng cc loi xi mng ny c tn gi nh PCB 30, PCB 40.
II. NGNH XI MNG TH GII.
Trn th gii hin nay c khong hn 160 nc sn xut xi mng, tuy nhin cc nc c ngnh cng nghip xi
mng chim sn lng ln ca th gii thuc v Trung Quc, n v mt s nc nh khu vc ng Nam
l Thi Lan v Indonesia, Vit Nam.
Theo d bo nhu cu s dng xi mng t nay n nm 2020: Tng hng nm 3.6% nm nhu cu s dng xi
mng c s chnh lch ln gia cc khu vc trn th gii: (nhu cu cc nc ang pht trin 4.3% nm, ring
chu bnh qun 5%/nm, cc nc pht trin xp x 1%/nm)
Hin nay xut hin tnh trng d tha cng sut ca cc nh my l ph bin ng u, ng Nam .
Cc nc tiu th ln xi mng trong nhng nm qua phi k n: Trung Quc, n , M, Nht bn, Hn
Quc, Nga, Ty Ban Nha, Italya, Braxin, Iran, M hy c, Th Nh K, Vit Nam, Ai Cp, Php, c.....
III. THC TRNG NGNH XI MNG VIT NAM.
1. Cung cu ngnh xi mng:
Hin nay c 46 doanh nghip tham gia sn xut v kinh doanh trong ngnh xi mng, vi tng cng sut ln n
68.5 triu tn/nm, trong gm c: 68 dy chuyn l quay vi tng cng sut thit k 67.32 triu tn/nm v
13 dy chuyn xi mng l ng vi tng cng sut thit k 1.18 triu tn/nm. Trong khi nhu cu tiu th
trong nc lin tc b st gim. Nm 2012 ton ngnh cng nghip xi mng tiu th 53.61 triu tn xi mng v
clinker. Trong xi mng tiu th ni a t 45.5 triu tn gim 8% so vi nm 2011, xut khu t 8.1 triu
tn clinker v xi mng (trong xi mng t 1.6 triu tn). Nh vy cung vt cu kh nhiu.

BO CO NGNH

V c cu tiu th sn phm theo vng min th th trng min Bc chim t trng ln nht 41 46%, min
Nam 31 -33 %, min Trung chim t l thp nht 21 25%.
Bn cnh , do tnh cht ngnh xy dng c tnh ma v nn tiu th xi mng trong qu 2 v qu 4 l cao nht
(sau tt v ma kh min Nam). V vy nh hng rt ln n lng hng tn kho v doanh thu ca cng ty
xi mng.
Ngnh xi mng trong nhng nm gn y ang trong giai on rt kh khn, cung vt cu v vy mc cnh
tranh trong ngnh kh khc lit trong khi th trng bt ng sn li ng bng, nhiu d n phi dng hot
gin tip nn nhu cu tiu th xi mng cng st gim. Cc nh my ch hot ng cm chng, gi nguyn
liu u vo li cao, chi ph li vay ln do u t xy dng nh my xi mng kh tn km, nhiu doanh nghip
ng bn b vc ph sn nh XM ng Bnh, XM H Long, XM Quang Sn
Sn xut v tiu th 6 thng u nm 2013
6 thng u nm 2013, tnh hnh tiu th xi mng c nhng tn hiu kh lc quan, tng so vi cng k nm
ngoi. C th c nc tiu th 29.5 triu tn sn phm, trong tiu th ni a t 22.7 triu tn, xut khu
6.8 triu tn. Tiu th ni a gim 4% so vi cng k tuy nhin xut khu li tng 210%.
Tnh hnh tiu th trong nc kh khn nn nhiu doanh nghip xi mng y mnh tm kim th trng xut
khu. Th trng xut khu xi mng ch yu nh i Loan, Singapore, Indonesia, Campuchia vi gi xut
khu t 40-42 USD/tn. Gi xut khu ny vn thp hn gi xi mng bnh qun ca th gii khong 8-10
USD/tn.
Xut khu tng gip lng xi mng tn kho thng 6 gim so vi thng 5-2013, lng tn kho hin ch cn
khong 2.6 triu tn, ch yu l clinke.
Th trng xi mng c nhn nh c din bin tch cc hn so vi cng k nm ngoi. Tuy nhin, nhn mt
cch tng quan, nhng doanh nghip tiu th tt vn l cc thng hiu quen thuc nh VICEM, FICO, Nghi
Sn, Chinfon, Holcim, Cm Ph, trong khi nhiu n v khc vn gp rt nhiu kh khn.

Ngun: PNS tng hp

2. Din bin gi
Hin nay cc nh my xi mng phn b khng u gia cc khu vc. Hu ht cc nh my tp trung nhiu ti
min Bc ni c vng nguyn liu u vo ln, trong khi cc nh my ln pha Nam rt hn ch. Do
ngun cung xi mng pha Bc th d tha trong khi min Nam li thiu ht.
2

BO CO NGNH

Chi ph vn chuyn li rt ln, v vy gi xi mng min Nam bao gi cng cao hn gi xi mng Min Bc
10 15%. Hin gi bn l ximng trn th trng tip tc n nh, dao ng mc 1.3-1.5 triu ng/tn ti cc
tnh pha Bc v t 1.6-1.8 triu ng/tn pha Nam.
Do th trng xy dng bt u n ma ma nn s nh hng n nhu cu xy dng, v vy, gi xi mng
trong nc c d bo s tip tc n nh trong thng 7 sau khi gim 200,000 ng/tn vo thng 6.
3. Trnh cng ngh:
S nh my xi mng trn ton Vit Nam c chia thnh 3 nhm chnh: nhm trc thuc Tng cng ty cng
nghip xi mng Vit Nam, cc n v lin doanh vi nc ngoi v cc nh my xi mng c nhng tp on
v cng ty t nhn t u t xy dng. Tng cng trn c nc c gn 100 nh my sn xut xi mng.
Trnh cng ngh ca ngnh lc hu c k tha hng ca Nga, Php, Trung Quc nhng nm 50 ca th k
trc vn cn c s dng. Hin nay vi cc d n dy chuyn, nh my xi mng ln s thay th cng ngh
c, gip nng lc sn xut c tng ln gp nhiu ln.
Cung vt cu l tnh trng m ngnh xi mng ang phi i mt. V vy xut khu xi mng c coi l gii
php gip ngnh vt qua giai on kh khn ny. Tuy nhin nng cao cht lng sn phm, nng cao kh
nng cnh tranh chnh l tng cht lng sn phm. Ch trng ca chnh ph, n nm 2015 chm dt hot
ng ca tt c h thng xi mng l ng v chuyn sang xi mng l quay v n nm 2015 tt c cc nh my
phi t tc t nht 20% nng lng in t vic tn dng ngun nhit kh thi tha.
4. Nng lc sn xut:
Tng cng sut thit k ca cc nh my xi mng Vit Nam l 68.5 triu tn. Trong 11 cng ty xi mng ln
chim hn 50%, H Tin 1 c cng sut thit k ln nht vi 7.3 triu tn/nm.
Nh my xi
Cng sut hin ti (ngn
STT
mng
a im
tn)
1
Hong Thch
Hi Dng
4,000
2
Nghi sn
Thanh Ha
4,300
3
Bm Sn
Thanh Ha
4,000
4
Chinfon
Hi Phng
4,500
5
Bt sn
H Nam
3,000
6
Hong Mai
Ngh An
1,400
7
Tam ip
Ninh Bnh
1,400
8
Hi Phng
Hi Phng
1,400
9
Phc Sn
Hi Dng
4,000
10
Holcim
Kin Giang
3,600
11
H Tin 1
TP HCM
7,300
Tng cng sut
38,900
Theo Hip hi Xi mng Vit Nam, nm 2013 s c 6 nh my xi mng vi cng sut 6.72 triu tn i vo hot
ng, tng cng sut c nc ln trn 75 triu tn/nm. l Nh my XM X18 cng sut 1,000 tn/ngy; Nh
my XM 12/9 Ngh An (XM Du kh) cng sut 0.6 triu tn/nm; Nh my XM Trung Sn Bnh Minh (Ha
Bnh) 0.91 triu tn/nm; Nh my XM Hng Sn 0.35 triu tn/nm; XM Mai Sn (Sn La) 0.91 triu
tn/nm; XM Cng Thanh 2 (Thanh Ha) 3.6 triu tn/nm.
5. Cc nhn t nh hng.
a. Tc tng trng ca nn kinh t.
Trong vi nm tr li y, tc tng trng GDP chng li, th trng bt ng sn ng bng nh hng rt
ln n nhu cu tiu th xi mng. Tuy nhin, Vit Nam l mt nc ang pht trin, chnh ph ang ch trng
n vic pht trin c s h tng v vy s tc ng n s pht trin ca ngnh xi mng trong tng lai.
3

BO CO NGNH

Ngun: Gso.vn
b. Tnh trng cung vt cu.
Vi tnh trng cung vt cu nh hin nay th mc cnh tranh trong ngnh kh gy gt. Mc d gi nguyn
liu u vo lin tc tng nhng gi bn thnh phm kh tng theo do ngun cung d tha v vy rt kh khn
cho cc doanh nghip trong ngnh xi mng. Bn cnh , cnh tranh khng lnh mnh s nh hng n cht
lng sn phm, lm gim bn ca cng trnh.
c. Nguyn vt liu u vo
Trong c cu gi vn hng bn ch ph nguyn vt liu chim t trng ch yu v l nhn t quan trng quyt
nh li nhun ca cng ty. Nhng bin ng v gi nguyn vt liu s tc ng ng k n gi thnh v kt
qu kinh doanh ca cng ty.
Clinker l nguyn liu chnh sn xut xi mng chim n 80% chi ph nguyn vt liu. (Clinker l sn phm
nung thiu kt 1,450 C ca vi - t st v mt s ph gia iu chnh h s nh qung st, boxit, ct... ).
Cc doanh nghip xi mng min Bc hu nh t ch c ngun nguyn liu ny v cc m vi nguyn liu
sn xut clinker tp trung ch yu min Bc. Cc doanh nghip xi mng min Trung v min Nam nh
Holcim, H Tin 1 phi vn chuyn t ngoi Bc vo hoc nhp khu t i Loan, hay Hn Quc nn chi ph s
cao hn.
in chim 15% -17% gi thnh sn xut ngnh xi mng. Ngnh xi mng s gp kh khn trong thi gian n,
v theo d tho ca B Cng Thng, gi in bn cho ngnh xi mng s tng 2%-16% bt u t 1/7. Nu
c thng qua, s lm cho chi ph ca cc doanh nghip xi mng tng ln ng k, tuy nhin, gi bn xi mng
khng th nng c v nng ln phi cn c vo thu nhp bnh qun ca ngi dn.
d. Li sut.
Do c im ngnh, hu ht cc doanh nghip ngnh xi mng u c t l n kh cao nhm u t xy dng
nh my sn xut xi mng. T l n trung bnh ngnh l 79%, ri ro tn dng ngnh ny kh ln. Hin nay li
sut ang trong xu hng gim, li sut cho vay doanh nghip xoay quanh 10-13% rt thun li cho cc doanh
nghip ngnh xi mng, gim c mt khong chi ph ti chnh kh ln so vi nm 2012.

BO CO NGNH

Ngun: PNS tng hp

6. Trin vng ngnh:
Trong 10 nm tr li y, xi mng Vit Nam c gi bn thp nht trong khu vc ASEAN t 5 USD n 15
USD/tn. Vi nhim v bnh n th trng v gi v ngun cung, gp phn kim ch lm pht, n nh kinh t
v m, t nm 2008 n nay, gi xi mng ch tng khong 30%, trong khi gi than, nhin liu chnh sn xut
xi mng, tng gp 4 ln. Gi in, xng du cng iu chnh tng lin tc.
Nguyn liu u vo tng mnh trong khi gi bn u ra li b gii hn, cng vi nhu cu tiu th gim st t
nm 2010 (nm 2010 l 50.2 triu tn, nm 2011 l 49.3 triu tn, v nm 2012 ch cn 45.5 triu tn), do th
trng BS ng bng. Ngnh xi mng ang ng trc tnh cnh rt kh khn. Nm 2012 ch c khong 1/3
cng ty xi mng trong ton ngnh sn xut kinh doanh c li mc thp. Phn ln cc doanh nghip cn li sn
xut kinh doanh ha vn, ch m bo cuc sng cho ngi lao ng, gi cng ty mc duy tr, tn ti. Theo
Hip hi Xi mng Vit Nam cho bit, hin nay ch khong 50% doanh nghip xi mng c th tr c, 30%
doanh nghip kh khn v 20% doanh nghip ht sc kh khn v c nguy c ph sn. Mt s doanh nghip
nh b thua l nng n v c nguy c chuyn hng hot ng, mt s phi chuyn nhng mt phn vn, ti
sn cho nh u t nc ngoi nh: Xi mng Chinhfon, Thng Long
Tnh hnh tiu th xi mng 6 thng u nm 2013 c phn khi sc so vi cng k nm ngoi, nhng ch yu
tng do xut khu, nhu cu tiu th trong nc vn kh thp.
Tnh hnh tiu th xi mng 6 thng cui nm 2013 d bo s kh t bin do trin vng ngnh bt ng sn v
xy dng c bn vn cha phc hi, nhu cu trong nc rt thp. D bo nhu cu ximng nm 2013 ca c
nc vo khong 59 triu tn, tng 5% so vi nm 2012, trong ximng ni a khong 49 triu tn, xut khu
10 triu tn.
IV. C PHIU KHUYN NGH.
Hin ang c 13 doanh nghip xi mng ang nim yt trn c 2 sn HSX v HNX. Di y l mt vi ch s
ti chnh c bn ca top cc c phiu u ngnh.

BO CO NGNH

T s kh nng thanh ton nhanh (ln)

T s thanh ton hin thi
T s thanh ton nhanh
T s c cu ti chnh (%)
T s ti sn m bo N /VSCH
T s n = Tng n/ Tng ti sn
T s hot ng
Vng quay hng tn kho (vng)
Vng quay cc khon phi thu (vng)
Vng quay cc khon phi tr (vng)
T s kh nng sinh li (%)
T l li gp
ROA (Doanh li ti sn)
ROE (Doanh li Vn CSH)
T s gi th trng
BV (ng)
EPS (ng)
P (14/08/2013)
P/E
E/P (%)
Gi tr ni ti
Ch tiu doanh thu (triu ng)
Doanh thu thun
Li nhun sau thu
Tng ti sn
Vn iu l
Ch tiu chi ph (triu ng)
Chi ph bn hng
Chi ph qun l doanh nghip

NHM CH S TI CHNH NM 2012

HT1
BCC
BTS
0.41
0.64
0.40
0.17
0.40
0.24

QNC
1.00
0.75

HOM
TB NGNH
0.82
0.65
0.33
0.38

609%
86%

401%
80%

417%
81%

1028%
91%

130%
57%

517%
79%

4.7
13.6
4.0

6.0
6.7
5.0

6.0
7.7
3.0

4.7
2.5
2.5

2.8
9.7
5.7

4.83
8.02
4.03

21%
0%
0%

22%
1%
6%

19%
-1%
-3%

13%
0%
2%

22%
5%
12%

19%
1%
3%

9,484
6
5,000
796
0%
64,502

11,951
715
5,000
7
14%
57,286

9,041
(264)
4,500
(17)
-6%
41,878

12,040
213
4,900
23
4%
94,981

12,940
1,565
5,500
4
28%
29,993

11,091
447
4,980
163
0
57,728

6,232,465
1,243
13,314,479
1,980,000

3,747,499
68,363
5,726,746
956,614

2,808,650 1,600,004 1,650,776

(28,809)
3,930
112,709
5,094,133 2,380,071 2,144,832
1,090,562
184,511
720,000

3,207,879
31,487
5,732,052
986,337

392,760
108,566

177,082
141,284

145,352
75,267

16,552
90,714

65,727
65,393

159,495
96,245

A. Tnh hnh hot ng kinh doanh ca cc doanh nghip u ngnh.

1. HT1 Cng ty C phn Xi Mng H Tin 1:
Cng ty C phn Xi mng H Tin 1 Tin thn l Nh my Xi mng H Tin thnh lp vo nm 1960. Nm
2007 chuyn sang hot ng theo m hnh c phn ha v nim yt trn sn Hose. Cng ty chuyn sn xut v
kinh doanh cc loi xi mng (Xi mng PC 40; Xi mng hn hp PCB40; Xi mng MS-PCB40) tng cng
sut 7.3 triu tn nm vi 2 nh my v 4 trm nghin. HT1 l n v ch lc ca Tng Cng ty Xi mng Vit
Nam ti Min Nam vi tng vn iu l 1,980 t ng.
2. BCC Cng ty C phn Xi mng Bm Sn:
Cng ty C phn Xi mng Bm Sn tin thn l nh my xi mng Bm Sn thnh lp vo nm 1980. Chnh thc
hot ng theo m hnh c phn ha t 05/2006, n thng 11/2006 nim yt trn sn HNX, hin hot ng vi
vn iu l 956 t ng. BCC thuc Tng Cng ty Xi mng Vit Nam , chuyn sn xut xi mng Portland hn
hp PCB 30, PCB 40 mang thng hiu xi mng con voi vi tng cng sut 4 triu tn/nm. BCC khng
nh c v th ca mnh trn th trng pha Bc. Cc nh my ca BCC t gn cc ngun nguyn liu
vi, t st sn xut clinker gip BCC kim sot c chi ph sn xut kh hiu qu.
6

BO CO NGNH

3. BTS Cng ty c phn Xi mng Vicem Bt Sn:

Cng ty Xi mng Bt Sn l doanh nghip nh nc thnh lp nm 1997. Hot ng theo m hnh c phn ha
vo 23/03/2006, n 05/12/2006 chnh thc nim yt trn sn Hnx, hin ang hot ng vi vn iu l 1,090 t
ng. BTS thuc Tng Cng ty Xi mng Vit Nam. Cc loi sn phm chnh ca cng ty l xi mng Portland
PC40, PC50, xi mng Portland hn hp PCB30, PCB40 vi tng cng sut 3 triu tn/nm. Xi mng Bt Sn
mang thng hiu Qu a cu vi hm cht lng v dch v quc t. BTS c quy trnh sn xut khp kn,
ch ng c ngun nguyn liu. y l li th cnh tranh ca BTS so vi cc doanh nghip khc cng ngnh.
4. QNC Cng ty C phn Xi mng v Xy dng Qung Ninh:
Cng ty C phn Xi mng v Xy dng Qung Ninh tin thn l l X nghip Than Ung B thnh lp vo nm
1987. Hot ng kinh doanh ban u ch l sn xut than, sau m rng sang lnh vc sn xut xi mng v
xy lp. n nm 1998, UBND tnh qung Ninh sp nhp mt s n v vo x nghip Ung B thnh lp
Cng ty Xi mng v Xy Dng Qung Ninh. Thng 3/2005 doanh nghip thc hin c phn ha v nim yt
trn sn vo ngy 17/01/2008, hin ang hot ng vi vn iu l 184 t ng. Trong c cu doanh thu nm
2012, sn xut v kinh doanh xi mng mang li doanh thu ln nht cho QNC, chim 93% vi thng hiu xi
mng Lam Thch. Tng cng sut cc nh my ca QNC l 1.3 triu tn/nm.
5. HOM Cng ty c phn Xi mng VICEM Hong Mai:
Cng ty C phn Xi mng Vicem Hong Mai tin thn l cng ty Xi mng Ngh An thnh lp nm 1995. Thng
04/2008 cng ty thc hin c phn ha n 07/2009 Cng ty Xi mng Hong Mai chnh thc ln sn Hnx, hin
ang hot ng vi vn iu l 720 t ng. HOM thuc Tng Cng ty Xi mng Vit Nam. Cng ty u t
cng ngh v thit b ca Cng ha Php, cng sut 4,000 tn clinker/ngy (tng ng 1.4 triu tn xi
mng/nm). HOM chuyn sn xut cc sn phm xi mng PCB 30, PCB 40, PC 40Th mnh ca HOM l
ngun nguyn liu di do. Hin ti Cng ty ang khai thc nguyn vt liu trn M Hong Mai B vi tr
lng 132,646,000 tn v M st Qunh Vinh vi tr lng 4,297,000 tn nguyn liu cho cc nh my hot
ng lin tc trn 80 nm vi cht lng n nh.
B. Th Phn:
Hin nay trn th trng xi mng Vit Nam, cc doanh nghip thuc Tng cng ty xi mng Vit Nam ( Xi mng
Hong Thch, Hi Phng, Tam ip, Bm sn, Bt Sn, H Tin, Hong Mai, Hi Vn, Nng) v cc
doanh nghip lin doanh lin kt chim hn 2/3 th phn. Tnh n qu 1/2013, Tng cng ty xi mng Vit Nam
chim 36% th phn c nc; cc doanh nghip xi mng lin doanh chim 31% v cc doanh nghip xi mng
khc chim 33%.
Xi mng H Tin phn phi xi mng t Qung Ngi n C Mau. HT1 tip tc gi v tr th phn cao nht
26.6% th phn xi mng pha Nam tip n l Holcim, Nghi Sn, Fico ln lt 23.8%, 21.4%, 22.4%. So vi th
phn c nc HT1 chim 8.2%.
Xi mng Bm Sn tp trung phn phi ti cc tnh min Bc. BCC chim lnh th phn xi mng ti Thanh Ha
vi hn 50% th phn ti tnh ny v chim 4.7% th phn xi mng c nc.
Mng li phn phi ca xi mng Bt Sn tp trung ch yu H Ni v cc tnh pha Bc. BTS chim 5.6%
th phn xi mng c nc.
Cng ty C phn Xi mng v Xy dng Qung Ninh hin ang nm gi 60% th trng xi mng ti Qung
Ninh v chim 1.8% th phn xi mng c nc.
Xi mng Hong Mai c mng li phn phi rng khp c nc vi hn 30 nh phn phi chnh v hng ngn
i l trn ton quc. HOM chim 2.6% th phn xi mng c nc.

BO CO NGNH

Ngun: PNS
Kh nng thanh ton:
T s kh nng thanh ton nhanh (ln)
T s thanh ton hin thi
T s thanh ton nhanh

HT1

BCC
0.41
0.17

0.64
0.40

BTS
0.40
0.24

QNC
1.00
0.75

HOM
TB NGNH
0.82
0.65
0.33
0.38

Nhn vo cc t s thanh ton ca cc doanh nghip ngnh xi mng, hu ht cc doanh nghip ny u khng
m bo kh nng thanh ton cc khon n ngn hn. QNC tuy m bo c kh nng thanh ton ngn hn
nhng t s thanh ton nhanh li di 1. Nh vy nguy c mt kh nng thanh ton ca cc doanh nghip xi
mng l kh cao.
C cu n:
T s c cu ti chnh (%)
T s ti sn m bo N /VSCH
T s n = Tng n/ Tng ti sn

HT1
609%
86%

BCC
401%
80%

BTS
417%
81%

QNC
1028%
91%

HOM
TB NGNH
130%
517%
57%
79%

Chi ph u t xy dng nh my xi mng kh ln, v vy hu ht cc doanh nghip ny u tm n ngun ti

tr t vn vay kin t l n kh cao. T l n trung bnh ngnh 79%, ch ph ti chnh s l gnh nng ln i
vi cc doanh nghip xi mng trong thi im kh khn hin nay.
Kh nng sinh li:
T s kh nng sinh li (%)
T l li gp
ROA (Doanh li ti sn)
ROE (Doanh li Vn CSH)

HT1

BCC
21%
0%
0%

22%
1%
6%

BTS
19%
-1%
-3%

QNC
13%
0%
2%

HOM
TB NGNH
22%
19%
5%
1%
12%
3%

Mc d t l li gp ca ngnh xi mng tng i cao, trung bnh ngnh 19.3%. Nhng do gnh nng chi ph
ln, v vy ROE v ROA ca ngnh ny kh thp. So vi cc doanh nghip cng ngnh, nm 2012 HOM kinh
doanh tng i tt hn so vi cc doanh nghip cn li.
C. Doanh thu v li nhun 6 thng u nm 2013:
Doanh thu
Doanh thu
% Tng
6T/2013(t 6T/2012(t
trng
ng)
ng)
HT1
3,174
3,091
2.70%
BCC
1,907
1,795
6.24%
Cha c bo co TC qu 2, qu 1 l 45.5 t
BTS
ng
QNC
695
702
-1.00%
HOM
765
792
-3.41%

LNST
6T/2013(t
ng)

LNST
6T/2012(t
ng)

% Tng
trng

1.66
38

0
28

n/a
35.71%

3.30
-23

3
42

10.00%
n/a
8

BO CO NGNH

Sang nm 2013, mc d tnh hnh tiu th xi mng c ci thin so vi cng k nm 2012 nhng vn
cha gip c cc doanh nghip xi mng thot khi cn khng hong. Nguyn nhn vn l do p lc chi ph
ti chnh, chi ph u vo: in, than, bao b tng lin tc trong khi nhu cu xi mng thp do th trng BS
ng bng, gi u ra c nguy c gim do cung vt cu
HT1, thng hiu xi mng uy tn c tin dng ti th trng min Nam, mc d doanh thu tng nh t 3,174
t ng nhng li nhun ch c 1.66 t ng.
Trong thi im kh khn ca ngnh xi mng hin nay, kt qu kinh doanh ca BCC l im sng. Ly k 6
thng u nm 2013, doanh thu thun t hn 1,907 t ng, tng 6.24% so vi cng k; LNST t 38 t ng,
tng 35.71% so vi cng k nm trc. Li nhun tng mnh ch yu l do chi ph ti chnh gim mnh t 181
t ng 6 thng u nm 2012 xung cn 133 t ng.
BTS n nay vn cha c BCTC qu 2, qu 1 cng ty l 45.5 t ng.
QNC, li nhun tng nh so vi cng k. LNST 6 thng nm 2013 t 3.3 t ng tng 10% so vi cng k
nm 2012.
Kt qu kinh doanh 6 thng u nm ca HOM gim st so vi cng k nm 2012. Doanh thu t 765 t ng
gim 3.41% nhng LNST b m 23 t ng trong khi cng k nm 2012 li n 42 t ng. Theo gii trnh ca
HOM, nguyn nhn thua l l do: Gi vt t u vo qu II/2013 tng cao, c bit l gi in tng 11.4% . Sn
lng Clinke sn xut gim 66%, sn lng xi mng tiu th gim 11.9% . n gi tn kho clinker 31/12/2012
tng 27.9 % so vi n gi tn kho clinker 31/12/2011, lm gi vn qu 2 nm 2013 tng so vi gi vn cng
k 2012.
Kt Lun:
Ngnh xi mng hin nay i mt vi qu nhiu kho khn.Thi im ny cha thch hp u t vo
ngnh ny. V vy chng ti khng a ra khuyn nghi u t.

BO CO NGNH

KHUYN CO:
Ni dung bn tin ny do Cng ty C phn Chng khon Phng Nam (PNS) cung cp ch mang tnh cht
tham kho. Mc d mi thng tin u c thu thp t cc ngun tin ng tin cy, nhng PNS khng m
bo tuyt i chnh xc ca thng tin v khng chu trch nhim i vi bt k vn no lin quan n
vic s dng bn tin ny.
Cc kin, d bo v c tnh ch th hin quan im ca ngi vit ti thi im pht hnh, bo co ch
nhm mc ch cung cp thng tin tham kho ch khng mang tnh cht mi cho mua hay bn v nm gi
bt c c phiu no.
Bo co ny l ti sn ca Cng ty C phn Chng khon Phng Nam (PNSC). Khng ai c php sao
chp, ti sn xut, pht hnh cng nh ti phn phi bo co ny v bt c mc ch no nu khng c s
ng ca PNS. Xin vui lng ghi r ngun khi trch dn cc thng tin trong bo co ny.

PNS RESEARCH

Trng phng

: T Bnh Quyn

quyen.to@ chungkhoanphuongnam.com.vn

Ph phng

: ng Th Thanh Bnh

binh.dang@chungkhoanphuongnam.com.vn

: Hunh Th Diu Linh

linh.huynh@chungkhoanphuongnam.com.vn

Chuyn vin phn tch

LIN H
Phng Phn tch Cng ty c phn chng khon Phng Nam
a ch: 28 30 32 Nguyn Th Ngha, P. Bn Thnh, Q.1, Tp.HCM.
Tel: (848) 62556518 Fax: (848) 62556519
Email: info@chungkhoanphuongnam.com.vn
Website : www. Chungkhoanphuongnam.com.vn

10