4.

teden: Januar 2010

Politika, Kitajska in poslovni rezultati
Čeprav smo imeli v prejšnjem tednu nekaj pomembnejših ekonomskih novice, pa je vendarle trge
premikala politika, Kitajska in poslovni rezultati.

Datum GMT+1 Novica Trenutno Napoved Prejšnje

Tor
3:00pm TIC Long-Term Purchases 126.8B 30.3B 19.3B
19-Jan

Sre
2:30pm Building Permits 0.65M 0.59M 0.59M
20-Jan

2:30pm PPI m/m 0.20% 0.10% 1.80%

Čet
2:30pm Unemployment Claims 482K 441K 446K
21-Jan

4:00pm Philly Fed Manufacturing Index 15.2 18.1 22.5

Ekonomske novice so bile mešane, trg pa jih je večinoma sprejel kot negativne. Analitiki so bili preveč
optimistični pri napovedovanju ekonomskih novice prejšnjega tedna.

Manj začetkov gradenj domov, vendar več gradbenih dovoljenj

Trgovalci so bili razočarani nad zadnjim poročilom o začetkih gradenj domov. Stanje na
nepremičninskem trgu pa je očitno bolj rožnato kot verjamejo analitiki – še posebej za komponento eno-
družinskih domov. Optimistično prihodnost na nepremičninskem trgu nam kaže divergenca v zadnjem
“housing starts” poročilu, kjer se je zmanjšalo število začetkov gradenj domov in povečalo število novih
gradbenih dovoljenj, kar je prvi indikator moči.

Pomembno si je zapomniti, da so začetki gradenj bolj volatilni kot pa število gradbenih dovoljenj, tudi
zato, ker so gradnje odvisne tudi od časovne komponente in vremena. Za razliko od tistih, ki izdajajo
gradbena dovoljenja – njih vreme ne ovira, saj morajo le vstopiti v pisarno in izpolniti papirje in
poravnati stroške.

Inflacija proizvodnih cen ostaja nizka

Inflacija proizvodnih cen se je v decembru zelo upočasnila. PPI je zrasel za 0.2% po 1.8% skoku v
novembru. Zadnja sprememba je bila malce višja od konsenza analitikov, kateri so pričakovali ničelno
spremembo. Core PPI je ostal nespremenjen in to kljub 0.5% skoku v novembru. PPI se je zvišal
predvsem zaradi višjih cen hrane (1.4%), a ostal nizek zaradi cen energije (-0.4%).
Na letni ravni je velika razlika med PPI in core Core PPI, saj je PPI v primerjavi s prejšnjim letom 4.7%,
Core PPI pa le 0.9%. Ali višji PPI pomeni da se je inflacija (CPI) začela ogrevati?

Morda da, morda ne. Srednjeročno bo inflacija pogojena s cenami nafte. Cena nafte je počasi rasla,
vendar se je trend obrnil, ko je Kitajska pričela zaostrovati posojilne pogoje bankam, da bi preprečila
morebitno napihovanje balončkov in s tem znižala povpraševanje po nafti. Prav zaradi tega pa se
pričakuje tudi padec nafte.

Philly Fed proizvodni indeks je upočasnil rast

Philly Fed proizvodni indeks je v januarju padel na 15.2 iz 22.5 v decembru. Indeks nakazuje, da se bo
rast proizvodnje nadaljevala.
Vodilni indkikatorji kažejo nadaljevanje izboljšanja

Medtem ko okrevanje po recesiji ni robustno, vodilni indikatorji kažejo na nadaljevanje okrevanja.

Indeks vodilnih indikatorjev je v decembru zrasel za 1.1% po skoku za 1.0% v novembru. Kar pa je bolj
pomembno - rast je bila v vseh sektorjih gospodarstva. Niti ena izmed 10-ih komponent se v decembru
ni zmanjšala.

Pogled na 5. teden: 25.01. –29.01.

Prvi mesec novega desetletja se končuje s tremi pomembnimi ekonomskimi indikatorji. FOMC sestanek,
ki bo v sredo, bo nakazal kdaj bodo v FEDu pričeli z višanjem temeljne obrestne mere. Prodaja trajnega
blaga bo v četrtek pokazala stanje v proizvodnji. Najpomembnejša je pa napoved BDPja za zadnjo
četrtletje 2009. Trgovalci bodo pozorni tudi na število prodanih domov.

Datum GMT+1 Novica Napoved Prejšnja

Sre 4:00pm New Home Sales 372K 355K

27-Jan 8:15pm FOMC Statement
8:15pm Federal Funds Rate <0.25% <0.25%
Core Durable Goods Orders
Čet 2:30pm 0.40% 2.00%
m/m
28-Jan 2:30pm Unemployment Claims 451K 482K
Pet
2:30pm Advance GDP q/q 4.50% 2.20%
29-Jan