TENCATE Jaarverslag 2005 NL

Jaarverslag 2005
JAARVERSLAG 2005 KONINKLIJKE TEN CATE NV

Koninklijke Ten Cate nv
COLOFON Koninklijke Ten Cate nv WE WANT TO BE KNOWN FOR THE DIFFERENCE WE MAKE, THIS IS THE FOCUS OF OUR TAGLINE
Tekst Egbert Gorterstraat 3

Koninklijke Ten Cate nv 7607 GB Almelo
Concept en realisatie Postbus 58

C&F Report Amsterdam B.V. 7600 GD Almelo
Fotografie Telefoon +31 (0)546 544 911 ‘Materials’ best describes all our We play an active role, contributing We bring measurable benefits to our customers
Picture Report, Amsterdam Fax +31 (0)546 814 145 products. Our materials are at the to progress in our industries. through the functionality of our materials.
Getty Images crossroads of textile technology
Koninklijke Ten Cate nv royal@tencate.com and chemical processes.
www.tencate.nl
Oplage
5.500 exemplaren
Werkmaatschappijen en deelnemingen Commercieel overzicht

Jaarverslag 2005



www.tencate.nl
Oplage
5.500 exemplaren

Commercieel overzicht Profiel Werkmaatschappijen en deelnemingen
per 31 december 2005
De indeling in marktgroepen is gebaseerd op SECTOR ADVANCED TEXTILES SECTOR GEOSYNTHETICS SECTOR TECHNICAL Koninklijke Ten Cate is een multinationale van ontwikkelingstrajecten uit. Materialen van ADVANCED TEXTILES & COMPOSITES GEOSYNTHETICS & GRASS TECHNICAL COMPONENTS OVERIG
de clustering van werkmaatschappijen die & COMPOSITES & GRASS COMPONENTS onderneming die textieltechnologie combineert TenCate die worden verwerkt in eindproducten
intensief samenwerken op het gebied van met hieraan gerelateerde chemische processen zijn daarom voor eindgebruikers vaak essen- Ten Cate Advanced Textiles bv Nijverdal Ten Cate Nicolon bv Almelo Ten Cate Enbi International bv Beek Ten Cate Assurantiën bv Almelo
productietechnologie, onderzoek en ontwikke- PROTECTIVE & OUTDOOR FABRICS GEOSYNTHETICS TEN CATE PLASTICUM en recepturen bij de ontwikkeling en productie tieel. Ter ondersteuning van deze materialen Ten Cate Protect bv Nijverdal Geotextiel en industriële weefsels Ten Cate Enbi GmbH Opladen, Duitsland Verzekeringen
ling, marketing en verkoop. Deze marktgroepen Beschermende weefsels en veiligheids- Synthetische weefsels en nonwovens voor Klantspecifieke verpakkingen en afsluitingen, van functionele materialen. Rond deze techno- voert TenCate een actief industrieel merken- Weefsels voor werk-, beroeps- en veiligheidskleding Ten Cate Nicolon USA Atlanta, Georgia, VS Ten Cate Enbi Kft. Rétság, Hongarije Business Key sl Barcelona, Spanje
zijn samengevoegd in sectoren. Voor het com- weefsels voor de beroepskledingmarkt en toepassing in de weg- en waterbouw, milieu- zoals aerosol spraycaps en wet wipe tissue logische basis zijn verschillende markttoepas- beleid. Southern Mills inc Union City, Georgia, VS Geotextiel en industriële weefsels Ten Cate Enbi inc Shelbyville, Indiana, VS Handel in technische producten voor landen tuinbouw en industrie
plete overzicht van de juridische entiteiten van outdoortoepassingen. markt, bouw, agrisector, sport en recreatie. boxes, voor A-merken en private-label- singen geformeerd. Koninklijke Ten Cate profi- Weefsels voor veiligheidskleding Ten Cate Nicolon Asia sdn bhd Kuala Lumpur, Maleisië Ten Cate Enbi pte ltd Singapore
het concern verwijzen wij naar de binnenzijde Ten Cate Protect Ten Cate Nicolon producenten voor persoonlijke verzorging, leert zich binnen de geselecteerde strategische De onderneming streeft een ethisch en maat- Ten Cate Technical Fabrics bv Nijverdal Ten Cate Nicolon Australia pty ltd Sydney, Australië Ten Cate Enbi Zhuhai co ltd Zhuhai, China Ten Cate Nederland bv Almelo
van het achteromslag. Southern Mills Polyfelt (vanaf 15 december 2005) cosmetica, voedingsmiddelen, huishoudelijke kernactiviteiten als ontwikkelaar en producent schappelijk verantwoorde werkwijze na. Outdoorweefsels Verkoopkantoren Componenten voor printers, copiers en faxapparaten Royal Ten Cate USA inc Atlanta, Georgia, VS
Ten Cate Technical Fabrics producten en farmaceutica. van specialistische materialen met door de Ten Cate Advanced Weaving Nijverdal Ten Cate UK ltd Londen, Engeland
GRASS eindgebruikers verlangde functionele en kwali- TenCate heeft wereldwijd 3.600 medewerkers Weefsels voor veiligheids- en beroepskleding en outdoorweefsels Polyfelt GmbH Linz, Oostenrijk Ten Cate Plasticum International bv Tilburg Ten Cate France sas Parijs, Frankrijk
AEROSPACE & ARMOUR Kunstgras componenten (vezels, backing en TEN CATE ENBI tatieve eigenschappen. TenCate stimuleert en in dienst. TenCate stimuleert medewerkers Ten Cate Advanced Spinning bv Nijverdal Bidim Geosynthetics sas Bezons, Frankrijk Ten Cate Plasticum Tilburg bv Tilburg Ten Cate Deutschland GmbH Opladen, Duitsland
COMPOSITES infill) voor topsport, recreatieve en landschap- (Technische) rollers en componenten voor structureert technologische vernieuwing en proactief en initiatiefrijk te zijn, waarin het Hoogwaardige garens Polyfelt Asia sdn bhd Kuala Lumpur, Maleisië Ten Cate Plasticum Ede bv Ede Royal Ten Cate Pacific ltd Hongkong, China
Composietmaterialen voor toepassingen in de pelijke toepassingen. papiertransport en beeldoverdracht in printers, producten procesontwikkeling teneinde blij- streven naar vooruitgang tot uitdrukking wordt Ten Cate Permess Interlinings Hong Kong ltd Hongkong, China Geotextiel en industriële weefsels Ten Cate Plasticum UK ltd Derby, Engeland Royal Ten Cate China Holding ltd Hongkong, China
vliegtuigindustrie en ruimtevaart, kogel- en Ten Cate Thiolon copiers en faxapparaten, op basis van rubber- vend een leidende positie in markten in te gebracht. Medewerkers wordt een veilige en Ten Cate Permess Xishan Xishan, China Ten Cate Plasticum Ilkenhans GmbH Waldkirch, Duitsland Landenholdings
scherfwerende materialen en specialistische Ten Cate Thiobac en foamtechnologie; rollers voor postsorteer- nemen. inspirerende werkomgeving geboden, waar Verkoop en productie van tussenvoeringen Polyfelt Geosynthetics sdn bhd Kuala Lumpur, Maleisië Caps en klantspecifieke sluitingen en verpakkingen
industriële toepassingen. machines en geldautomaten. Gemeenschappelijk kenmerken van de door ontplooiing wordt gestimuleerd. Polyfelt Geosynthetics (Thailand) ltd Bangkok, Thailand NIET-GECONSOLIDEERDE ONDERNEMINGEN
Ten Cate Advanced Composites TenCate geselecteerde kernmarkten zijn de Ten Cate Advanced Composites bv Nijverdal Polyfelt Geosynthetics pte ltd Singapore
Bryte Technologies hoge functionele eisen, klantspecifieke eigen- Componenten voor de vliegtuigbouw en antiballistische materialen Polyfelt Geosynthetics Italia sri Lazzata, Italië Synbra Group bv (50%) Etten-Leur
Ares Protection DEELNEMINGEN schappen, algemene technische specificaties, Geografische spreiding omzet in 2005 Bryte Technologies inc San José, Californië, VS Polyfelt Geosynthetics (UK) ltd Telford, Engeland Eps-toepassingen voor bouwisolatie, verpakkingen
normeringen en weten regelgeving. Kwaliteit, in procenten Componenten voor de lucht- en ruimtevaart en antiballistische materialen Polyfelt Geosynthetics sl Madrid, Spanje voor food en non-food en tuinbouwproducten
SYNBRA GROUP (50%) betrouwbaarheid, technologische gedreven- Naar bestemming Ares Protection sas Vienne, Frankrijk Polyfelt Geosynthetics Schweiz AG Zürich, Zwitserland DIS Enbi Seals Ireland ltd (20%) Portlaoise, Ierland
Beschermende verpakkingen en isolatie voor heid en een innovatieve cultuur vormen Naar herkomst Antiballistische materialen Polyfelt Deutschland GmbH Dietzenbach, Duitsland Afdichtringen
de bouw op basis van polystyreen. belangrijke kernwaarden binnen de onder- 50 Polyfelt Polska Spzoo Krakow, Polen Geofabrics Australasia pty ltd (50%) Melbourne, Australië
neming. Polyfelt CZ sro Praag, Tsjechië Geotextiel en industriële weefsels
45
Verkoopkantoren
40
De materialen van TenCate worden hoofdzake- 35
lijk toegepast voor: 30 Ten Cate Thiolon bv Nijverdal
veiligheid en bescherming; 25 Ten Cate Thiolon USA inc Dayton, Tennessee, VS
lucht- en ruimtevaart; 20 Landscape Solutions bv Nijverdal
sport en recreatie; Kunstgrasvezels
15
infrastructuur en milieu. 10 Ten Cate Thiobac bv Nijverdal De in dit overzicht genoemde werkmaatschappijen zijn geconsolideerd in de jaarrekening
Backing voor kunstgras en tapijt opgenomen, met uitzondering van de bedrijven die als niet-geconsolideerd staan aangegeven.
5
Een diepgaande kennis van de marktbehoeftes 0 Enkele in het totaalbeeld van ondergeschikt belang zijnde participaties zijn in bovenstaand overzicht
NEDERLAND
BELGIË
DUITSLAND
ENGELAND
FRANKRIJK
ITALIË
SPANJE
OVERIG EU
OVERIG EUROPA
VS, CANADA
AZIË
REST WERELD
is essentieel voor het realiseren van functione- buiten beschouwing gelaten, conform artikel 379 lid 3 boek 2 van het Burgerlijk Wetboek. Het deel-
le oplossingen voor klanten. Samen met markt- nemingspercentage bedraagt 100, tenzij anders vermeld.
Landen waar TenCate is gevestigd of vertegenwoordigd partijen en onderzoekscentra voert TenCate tal
Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005

45
Verkoopkantoren
40
15
5
NEDERLAND
BELGIË
DUITSLAND
ENGELAND
FRANKRIJK
ITALIË
SPANJE
OVERIG EU
OVERIG EUROPA
VS, CANADA
AZIË
REST WERELD

Jaarverslag 2005
Missie, strategie en doelstellingen 2
Value Chain Management 3
Kerngegevens 5
Voorwoord voorzitter van de raad van bestuur 6
Het aandeel Koninklijke Ten Cate 9
Verslag raad van commissarissen 13
Bestuurlijke gegevens 18
Materials that make a difference 19
Verslag van de raad van bestuur 20
TenCate Advanced Textiles & Composites 40
TenCate Geosynthetics & Grass 48
TenCate Technical Components 56
Deelnemingen 62
Jaarrekening 2005 63
Overige gegevens 128

Missie, strategie en doelstellingen
MISSIE groei; ductsynergie. Hierbij wordt tevens gekeken

Koninklijke Ten Cate streeft naar leiderschap in evenwichtige portfolio en afbouw van niet- naar groeipotentie en de mogelijkheden tot
groeiende marktniches voor specialistische en kernactiviteiten. versterking van de positie in de waardeketen.
functionele materialen. Zij maakt daarbij De strategie van TenCate is gericht op markt- Het gevolg hiervan is dat de focus van TenCate
gebruik van haar brede technologische basis, leiderschap voor materialen met een hoge toe- ligt op de uitbouw van de op de kerntechno-
de intern aanwezige specialistische vaardig- gevoegde waarde op basis van functionele logie gebaseerde activiteiten met groeipoten-
heden en van een sterke positie in de waarde- kenmerken. Deze strategie is verankerd binnen tie. De sectoren Technische Componenten en
keten. In markten die hoge eisen stellen aan het kader van value chain management. Deelnemingen worden afgebouwd of gedesin-
functionaliteit wil TenCate hoogwaardige vesteerd, nadat deze indien nodig op een
oplossingen bieden. Het doel is een bijdrage te Kenmerkend voor TenCate is dat textieltechno- realistisch kostenniveau zijn gebracht en over
leveren aan vooruitgang in de sectoren waarin logie – de kerntechnologie – wordt gecombi- een goed strategisch perspectief beschikken.
TenCate actief is. De toegevoegde waarde voor neerd met uitvoerige kennis van hieraan gere- De vrijkomende middelen worden geherinves-
haar klanten leidt tot een hogere waardering lateerde chemische processen en recepturen. teerd in het groeiende kernbedrijf.
voor de materialen en een rendabele groei van Op basis daarvan worden functionele materia- TenCate streeft naar een evenwichtige port-
de onderneming. Dit betekent tevens waarde- len vervaardigd.TenCate is een technologisch folio van productmarktcombinaties voor lange-
creatie voor aandeelhouders. georiënteerde onderneming. Dit betekent dat termijnrendement en continuïteit.
op het gebied van technologie en R&D voor-
STRATEGIE aanstaande posities worden ingenomen. FINANCIËLE DOELSTELLINGEN
De strategie wordt gekenmerkt door: De functionele kenmerken hebben vooral Rendement op het geïnvesteerd vermogen
marktleiderschap; betrekking op de thema’s veiligheid en van ten minste 15% en voldoende liquidi-
value chain management; bescherming alsmede op verbetering van de teitsruimte genererend voor innovatieve
kostenleiderschap, in combinatie met performance van het materiaal in brede zin. ontwikkelingen en acquisities.
productdifferentiatie, gericht op speci- TenCate concentreert zich op productmarkt- Rendabele groei, die tot uitdrukking komt
fieke toepassingen en klanteisen; technologiecombinaties met aanmerkelijke in een geleidelijk stijgende EBIT-marge
end-usermarketing en een industrieel groeipotentie. TenCate ziet dit als haar kern- (operationele doelstelling minimaal 8%).
merkenbeleid; bedrijf. Hiervoor is de buy & build-strategie Sterke balanspositie (solvabiliteitsrichtlijn
technologische innovatie. ontwikkeld. Deze bestaat uit versterking van van 35%).
focus op markten voor gespecificeerde bestaande activiteiten en acquisitie van bedrij- Groei nettowinst op lange termijn van
materialen; ven met een technologische, markten/of pro- circa 10% per jaar.
2 Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005

Value Chain Management
TECHNOLOGISCHE INNOVATIE weten te realiseren. Mede gelet op de korter worden zwaarder. Dit zijn belangrijke redenen
Wil de Europese maakindustrie op langere ter- wordende productlevenscycli zal TenCate om functionele kenmerken aan te passen of in
mijn overleven, dan moeten wij innovatief zijn. steeds een deel van de productportfolio voor materialen in te bouwen. Voor TenCate vormt
TenCate wil in technologisch opzicht voorop- volumemarkten produceren. Wel dienen deze verzwaring van het eisenpakket juist een kans.
lopen. De ontwikkeling en productie van hoog- producten te voldoen aan de door TenCate Bij productontwikkeling worden vaste proces-
waardige materialen met specifieke functione- nagestreefde hoge kwaliteitscriteria. Er zal een sen doorlopen, waarbij zowel commerciële
le eigenschappen en een hoge kwaliteit geleidelijke toename zijn van het aandeel overwegingen als de maakbaarheid en repro-
vereisen een hoogwaardig productieapparaat. klantspecifieke producten en specialties. Deze duceerbaarheid worden beoordeeld.
Met het aangekondigde innovatieve proces van dient gepaard te gaan met een opwaardering
digitale veredeling is TenCate niet alleen bezig van het verkoop- en distributieapparaat. END-USERMARKETING
met producten van de toekomst. Ook huidige Bijzondere aandacht is er voor kentallen die TenCate wil weten wat eindgebruikers
producten zullen op een veel efficiëntere en bewegingen aangeven op het terrein van beweegt en wat hun behoeften zijn. Daarom
milieuvriendelijke wijze geproduceerd worden. efficiency en (product)differentiatie. Kosten- treedt zij buiten de traditionele rol van toeleve-
De besparing op energieverbruik zal aanzienlijk voordelen worden gerealiseerd door meer rancier. TenCate laat zich inspireren door uitda-
zijn. Er kan meer ingespeeld worden op klant- intern samen te werken, bijvoorbeeld op het gingen die zij ziet in het directe contact met de
specifieke wensen en economy of scale krijgt terrein van inkoop en IT. Ook de beheersing van eindmarkt. Dit betekent niet dat TenCate recht-
een geheel andere dimensie. werkkapitaal vormt een belangrijk aandachts- streeks handelt met de eindgebruiker. De
punt. onderneming maakt de markt bekend met de
KOSTENLEIDERSCHAP mogelijkheden en tracht hierdoor invloed uit te
Lange tijd beweerden bedrijfseconomen dat PRODUCTDIFFERENTIATIE oefenen op specificaties, kwaliteitscriteria
ondernemingen moeten kiezen tussen volume- Al vele jaren staat TenCate in de markt bekend en/of functionele eisen die eindgebruikers
productie (kostenleiderschap) en productdiffe- als ontwikkelingspartner voor functionele stellen. Hierbij wordt een inzichtelijk merken-
rentiatie (specialties). TenCate weet door mid- materialen. TenCate is volop actief in het op de beleid gevoerd, waarmee bepaalde functionele
del van een evenwichtige productportfolio een markt brengen van constant nieuwe producten kenmerken duidelijk worden gecommuniceerd.
zekere balans te creëren (two-track strategy). en het ontwikkelen van nieuwe toepassingen Eind maart 2006 wordt het nieuwe merken-
Met een ondeelbaar productieapparaat is het voor haar materialen. Jaarlijks kunnen in dit beleid van TenCate aan de markt gepresen-
vrijwel onmogelijk ons volledig en concurre- opzicht nieuwe ontwikkelingen worden teerd.
rend op specialties te richten, tenzij wij op ter- gemeld. Markten veranderen, eisen worden
mijn voldoende kritische massa in specialties strenger, wetgeving verandert en normeringen
END-USERMARKETING Partnership in new developments & applications INNOVATION
MARKET TECHNOLOGY
EXTERNAL VALUE CHAIN MANAGEMENT INTERNAL
PRODUCT PROCESS
Two-track strategy
DIFFERENTIATION COST LEADER
Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005 3

BEDRIJFSRESULTAAT EN
NETTOWINST OMZET PER SECTOR
in miljoenen euro in miljoenen euro
Bedrijfsresultaat Advanced Textiles & Composites

Nettowinst* Geosynthetics & Grass
Technical Components
45 325
40 300
35 275
30 250
25 225
20 200
15 175
10 150
5 125
0 100
2001 2002 2003 2004 2005 2001 2002 2003 2004 2005
GEGEVENS PER AANDEEL EBIT PER SECTOR

in euro in miljoenen euro
Cash flow* Advanced Textiles & Composites

Nettowinst* Geosynthetics & Grass
Dividend Technical Components
13,5 35
12,0 30
10,5 25
9,0 20
7,5 15
6,0 10
4,5 5
3,0 0
1,5 –5
0 – 10
2001 2002 2003 2004 2005 2001 2002 2003 2004 2005
* Exclusief buitengewoon resultaat 2001: – € 12,0 miljoen, 2002: + € 12,3 miljoen.

Kerngegevens
In miljoenen euro, tenzij anders vermeld 2005 2004
RESULTATENREKENING
Netto-omzet 686,5 641,0

Bedrijfsresultaat voor afschrijvingen (EBITDA) 57,8 53,8
Bedrijfsresultaat (EBIT) 38,5 34,6
Nettowinst 30,5 23,6
KASSTROOM
Afschrijvingen en amortisatie 19,3 19,2

Kasstroom voor verandering werkkapitaal 58,7 57,1
Mutaties werkkapitaal – 23,4 – 6,8
Investering in (im)materiële vaste activa 26,2 12,0
Acquisities/deconsolidaties 40,8 29,2
Kasstroom uit operationele en investeringsactiviteiten – 45,0 2,6
RATIO’S (%)
Bedrijfsresultaat in % omzet (EBIT-marge) 5,6 5,4

Bedrijfsresultaat in % netto geïnvesteerd vermogen (RONA) 15,3 13,5
Nettowinst in % eigen vermogen 18,6 17,0
Risicodragend vermogen/totaal vermogen (solvabiliteit) 36,5 37,5
GEGEVENS PER AANDEEL IN EURO
Nettowinst 5,93 4,67

Cash flow 9,68 8,47
Dividend 2,40 2,00
Pay-out in % 40% 43%
Eigen vermogen 34,99 28,63
OVERIGE KERNGEGEVENS
Aantal mensjaren ultimo 3.578 3.634

Voorwoord voorzitter
van de raad van bestuur
VERSTERKING MARKTLEIDERSCHAP WINSTGROEI BUY & BUILD-STRATEGIE
Gelet op de hoofdpunten van het strategische De omzet steeg tot € 686,5 miljoen. De autono- TenCate wil een groeiende onderneming zijn.
beleid kunnen we met tevredenheid op het jaar me stijging bedroeg 10%. Gelet op de winst- Hierop selecteren wij onze marktposities. In
2005 terugkijken. Een van onze belangrijkste ontwikkelingen die wij per kwartaal rappor- Composieten zien wij een aanmerkelijke groei,
strategische doelstellingen is marktleider- teerden, waren de verwachtingen hoog- zowel in antiballistiek (Armour) als op het
schap. Geconstateerd kan worden dat TenCate gespannen. Deze verwachtingen waren geba- gebied van de lucht- en ruimtevaart (Aero-
in de strategische kerngebieden leidende posi- seerd op de positieve signalen die vooral van- space). Ons Cetex ®-materiaal doet het uitste-
ties inneemt en deze posities verder heeft uit onze Amerikaanse groepsmaatschappijen kend bij Airbus (A380) en er zijn hooggespan-
kunnen versterken. TenCate heeft ook in 2005 werden gegeven. In 2005 was in de VS over de nen verwachtingen voor toepassing in de
een belangrijke overname gerealiseerd, waar- gehele linie sprake van een uitstekend markt- nieuwe Boeing 787. Op het terrein van Armour
door wij wereldwijd marktleider zijn geworden klimaat. In Europa en Azië was het beeld een werden veelbelovende orders geboekt, zowel
in Geosynthetics. Marktleiderschap is nood- stuk gematigder. Wel zijn onze marktposities in eigen land als in de VS en het Verre Oosten.
zakelijk om enerzijds in specialistische markt- op het gebied van beschermende weefsels en Ook op het gebied van kunstgras is opnieuw
niches kritische massa te realiseren en ander- geosynthetics versterkt, wat positieve gevol- vooruitgang geboekt, getuige de sterk toegeno-
zijds in de waardeketen een vooraanstaande gen heeft voor de groeimogelijkheden in deze men vraag in de VS en Azië naar onze hoog-
rol te spelen. Hierdoor behouden wij ook op markten. De sterke ontwikkelingen in de VS waardige vezels. Dit zijn voorbeelden waaruit
langere termijn een sterke concurrentiepositie. vinden hun weerslag in het bedrag aan uitbrei- blijkt dat TenCate zeer kansrijke materialen in
dingsinvesteringen binnen de Amerikaanse haar portfolio heeft.
In het streven naar leiderschap op de wereld- vestigingen. In Europa waren de investeringen Hoewel wij autonoom sterk kunnen groeien,
markt wordt onze positie in Azië geleidelijk vooral gericht op kostenbeheersing, efficiency- realiseren wij tevens versterking door middel
versterkt. TenCate beschikt hier over een ver- en kwaliteitsverbetering. De sterke stijging en van strategische overnames. Bedrijven die qua
koop- en distributieorganisatie en wil ook meer de fluctuatie van grondstofprijzen, vooral in de producten, markten en technologie op onze
aanwezig zijn als lokaal producent. In de loop tweede helft van het jaar, hebben een steeds strategische kerngebieden aansluiten, bieden
van 2006 wordt de productie van Geosynthe- groter effect gehad op onze winstgevendheid. een versterking van de bestaande posities en
tics gestart, naast de productiefaciliteit die wij Prijsstijgingen op de grondstoffenmarkt wor- organisaties.
als gevolg van de acquisitie van Polyfelt heb- den namelijk met enige vertraging doorbere- Southern Mills is succesvol geïntegreerd in de
ben verworven. De productiefaciliteit in China kend. De nettowinst over 2005 bedraagt TenCate-organisatie. In 2005 werd een signifi-
voor Ten Cate Enbi is in 2005 operationeel € 30,5 miljoen (+ 29%), hetgeen ruim boven cante winstbijdrage geleverd.
geworden. onze groeidoelstelling ligt. Polyfelt, geacquireerd aan het einde van 2005,

is een uitstekende aanvulling op onze bestaan-
de activiteiten in Geosynthetics.
Door de goede resultaten, de desinvestering
van de Mega Valves International-groep en
Ten Cate Permess/Multistiq en een terug-
houdend investeringsbeleid is ruimte
gecreëerd voor de acquisitie van Polyfelt.
Zo konden wij de balans tussen desinvesterin-
gen en acquisities handhaven (phasing out-
phasing in).
Naast de acquisitie van bedrijven wordt de provincie en de gemeentelijke overheid Ook in de regio heeft TenCate zich ingespan-
gewerkt aan de versterking van de bestaande inmiddels als pilot project betiteld om over- nen voor een sterke gerichtheid op innovatie,
productieorganisatie door innovatie en moder- heidsregels te kanaliseren. teneinde een bijdrage te leveren aan de con-
nisering. Dit is in 2005 vooral het geval crete invulling van het regionale innovatie-
geweest bij Ten Cate Advanced Textiles, waar INNOVATIE EN PRODUCT- debat. TenCate is gebaat bij een sterke infra-
wordt gewerkt aan de technologie van morgen. DIFFERENTIATIE structuur, waarbij een goede uitwisseling van
Qua milieu- en kwaliteitskosten zal deze tech- Op het terrein van innovatie en productdiffe- kennis tussen universiteiten, kenniscentra en
nologie in de toekomst tot besparingen leiden. rentiatie, twee belangrijke punten van ons gelijkgerichte bedrijven essentieel is. Dit heeft
Na een voorbereiding van twee jaar zal als strategische beleid, werd voortgang geboekt. niet alleen een regionale, maar ook een lande-
eerste stap in het moderniseringsproces begin Nieuwe producten zagen het licht. De al eerder lijke en zelfs Europese uitstraling.
2006 een unieke bleekstraat operationeel aangekondigde technologische innovatie in
worden. Deze belangrijke investering is onder- digitaal veredelen (Ten Cate iTex®) werd voort- KOSTEN
deel van het commitment van TenCate de varend aangepakt. Eind 2005 heeft de Euro- Enigszins teleurstellend was – naast de ont-
productie meer te concentreren. Concentratie pese Commissie zich in positieve zin uitgespro- wikkeling van het werkkapitaal – de kosten-
leidt niet alleen tot meer efficiency: op het ken over de subsidiemogelijkheden van dit ontwikkeling, vooral door gestegen grondstof-
gebied van milieubelasting wordt winst innovatieproject, dat met een groot aantal prijzen, die wij kritisch blijven volgen. Een deel
geboekt en de beschikbare leefruimte kan Europese bedrijven en kennisinstellingen van de kostenstijging is overigens het gevolg
effectiever gebruikt worden. Het Ministerie wordt uitgevoerd. van projectkosten voor de genoemde moderni-
van VROM heeft dit plan in samenwerking met sering en concentratie. De stijging van ons
9 10 11
De leden van het directiecomité per 31 december 2005:
8 4
1 L. de Vries; 2 P.H. van der Vorm; 3 D. Hendriks; 4 D. Olsen; 5 B.R. Denekamp;
6
6 F.B. Bruns; 7 J. Lock; 8 A.W.J. Moerman; 9 H.W. Smith; 10 J.A. Jonker; 11 D.C. Clarke 3
7
5
1 2

werkkapitaal is deels verklaarbaar door de vlak voor beursgenoteerde ondernemingen beleid. Het is verheugend dat ook in 2005 een
gestegen omzet, voorraden van Polyfelt, en het geldt. In 2005 zijn enkele aanbevelingen verder groot aantal internationale institutionele
aanhouden van veiligheidsvoorraden voor com- ingevuld. In dit kader is de beschermingsmaat- beleggers is toegetreden als aandeelhouder.
posietmaterialen wegens schaarste van grond- regel met betrekking tot preferente aandelen Wij beschouwen dit als blijk van vertrouwen in
stoffen. Ontwikkeling van het werkkapitaal in lijn met de aanbevelingen afgeschaft. onze groeistrategie. De koersontwikkeling is
blijft een punt van aandacht. Ethisch handelen vormt de basis van corporate ook in 2005 uiterst positief geweest. Er is spra-
governance. Op dit terrein zijn beleidsuitgangs- ke van een stijgende waardering voor het aan-
END-USERMARKETING punten geformuleerd en werd binnen TenCate deel TenCate.
Producten die in toenemende mate sterk func- de integriteitscode van kracht. Hoewel maat- Het vertrouwen van aandeelhouders is mede
tioneel gericht zijn, dienen op een goede schappelijk verantwoord ondernemen reeds gestoeld op de aantrekkelijke producten die
manier in eindmarkten te worden gepositio- langer in praktijk wordt gebracht, heeft het onze werkmaatschappijen aan de markt aan-
neerd. In markten die worden gedomineerd management dit aspect verder uitgewerkt en bieden. Dat blijkt uit de vele positieve berich-
door steeds hogere eisen van eindgebruikers hieraan binnen de organisatie meer bekend- ten waarmee wij regelmatig naar buiten
wordt het contact met de uiteindelijke doel- heid gegeven. treden. Dit wordt mede mogelijk gemaakt door
groep nog belangrijker. de inzet van medewerkers en de uitdaging die
Ook de herkenbaarheid en identiteit van de STAKEHOLDERS zij ervaren om materialen te ontwikkelen voor
onderneming alsmede de geboden producten Bij onze klanten zien wij een toenemende veeleisende toepassingen. Er is ook een toe-
en diensten worden belangrijker. Het in 2004 wens gezamenlijke ontwikkelingen te starten. genomen trots binnen de eigen organisatie
gestarte brandingproject wordt vanaf 2006 Wanneer sprake is van de vergroting van het merkbaar. Deze positieve geest, gericht op
geïmplementeerd. De nadruk hierbij ligt op een probleemoplossend vermogen komt dit vaak tot vooruitgang, vormt de basis voor verdere groei.
sterk en herkenbaar corporate merk en samen- uiting in een systeembenadering waarbij meer- Wij danken onze medewerkers en overige
hang in de onderliggende producten. Daardoor dere disciplines dienen samen te werken. Ook betrokkenen dan ook voor hun inzet, steun en
wordt meer effectiviteit gerealiseerd in marke- intern loont het om tot meer samenwerking vertrouwen in onze onderneming.
ting en verkoop. over te gaan. TenCate wordt door leveranciers
en klanten vaker gezien als partner in een glo-
CORPORATE GOVERNANCE bal value chain. Daardoor krijgt de interne
Op het gebied van corporate governance zijn al samenwerking, zelfs intercontinentaal, steeds
in 2004 belangrijke stappen gezet. TenCate vol- meer aandacht.
doet op hoofdpunten aan de norm die op dit TenCate voert een actief investor-relations- L. de Vries, voorzitter raad van bestuur

Het aandeel Koninklijke Ten Cate
Geïndexeerd koersverloop 2005 aandeel Koninklijke Ten Cate

Bron: Euronext 180
ISIN-code: NL 0000375731
170
Reuters-code: NTCN.AS
160
Bloomberg-code: KTC.NA
150
140
KTC
130
AMX
AEX 120
Koers h/l € 97,00 (11-10-2005)/ 110
€ 51,55 (24-01-2005) 100
en slotkoers 2005 € 86,00 90

JAN FEB MA APR MEI JUN JUL AUG SEP OKT NOV DEC
2005 2004 NOTERING de performance van het aandeel en de vele

Aantal geplaatste Het aandeel Koninklijke Ten Cate (KTC) is buitenlandse roadshows is de belangstelling
gewone aandelen* 5.238.983 5.121.173 genoteerd aan Euronext Amsterdam (Next voor het aandeel TenCate gegroeid, vooral in
Nominale waarde € 10,00 € 10,00 150). Het aandeel maakt deel uit van de het Verenigd Koninkrijk. De waardering voor
Hoogste koers € 97,00 € 54,45 Amsterdam Small Cap Index. Als animateur het aandeel is sterk toegenomen. De slotkoers
Laagste koers € 51,55 € 34,95 van Euronext onderhouden ABN-AMRO en op 30 december 2005 bedroeg € 86,00.
Slotkoers € 86,00 € 54,20 Rabo Securities de markt in het aandeel.
Nettowinst per aandeel € 5,93 € 4,67 Voorts is er een aantal banken en effecten- INVESTOR RELATIONS
Dividend per aandeel € 2,40 € 2,00 instellingen die op vrijblijvende basis research- TenCate streeft naar een open en transparante
* Na volledige verwatering. rapporten over TenCate produceren en de dialoog met aandeelhouders. De onderneming
markt in het aandeel stimuleren. Acht effec- let hierbij op de strategische gevoeligheid van
tenanalisten produceren momenteel regel- de leidende posities die zij in specialistische
matig researchrapporten over TenCate. marktniches inneemt, veelal in concurrentie
De omzet in het aandeel TenCate is in 2005 met niet-genoteerde marktpartijen, alsmede op
wederom sterk gestegen. Naar aanleiding van de belangen van toeleveranciers en klanten.

Geografische spreiding aandelenbezit TenCate publiceert de financiële gang van ten. Geïnteresseerden kunnen zich hierop via
in procenten zaken per kwartaal. Daarbij gaan wij tevens in de website van TenCate abonneren. De web-
Nederland op relevante marktontwikkelingen per sector. site van TenCate wordt up-to-date gehouden
België/Luxemburg Een digitaal jaarverslag is vanaf het boekjaar en getracht wordt de informatie van werkmaat-
Verenigd Koninkrijk 2004 beschikbaar gesteld. schappijen met de corporate website in lijn te
VS/Canada brengen en te houden. Vanaf 2005 is dit een
Overige In het streven naar een brede internationale permanent aandachtsgebied, gezien de sterk
aandeelhoudersbasis is gedurende 2005 toegenomen belangstelling van geïnteresseer-
2004 opnieuw veel aandacht geschonken aan de den voor dit medium. Dit blijkt uit de sterke
persoonlijke benadering van buitenlandse stijging van het aantal bezoekers van onze
58% institutionele aandeelhouders en potentieel website.

8% geïnteresseerde partijen. Opmerkelijk in het
geografische overzicht is de forse toename van In 2005 is naast verdere internationalisatie van
het aandelenbezit bij (institutionele) beleggers aandeelhouders bijzondere aandacht geschon-
15% in het Verenigd Koninkrijk. In 2004 was deze ken aan het thema maatschappelijk verant-
categorie beleggers gerubriceerd onder Overi- woord ondernemen (MVO) en aan de corporate
ge. In 2005 is het merendeel van de aandeel- identity. Intern zijn beleidspunten geformuleerd
houders buiten Nederland gevestigd. De op het gebied van MVO en zijn cases getoond
19% bestaande aandeelhoudersbasis wordt gedu- om het thema meer bekendheid te geven (zie
rende het jaar regelmatig benaderd om ons pagina 35 e.v.). Veel aandeelhouders vinden dit
goed te informeren over de wensen en gedach- thema in toenemende mate belangrijk. Een
2005 ten die bij aandeelhouders leven. Voor particu- actievere communicatie op dit terrein wordt
liere beleggers wordt jaarlijks een informatie- dan ook gewaardeerd.
48% ve aandeelhoudersdag georganiseerd. Een Vanaf eind maart 2006 zal de nieuwe corporate
paar keer per jaar ontvangen wij beleggings- identity van TenCate worden gelanceerd. Daar-
26% clubs en private banking relaties van banken. mee positioneren wij ons als onderneming
Twee keer per jaar wordt de TenCate Update beter in de aandelenmarkt en versterken wij de
uitgegeven. Daarin beschrijven wij onder meer commerciële propositie.
recente ontwikkelingen en bijzondere projec-
6%
14%
6%

Groeiend bezit van aandelen TenCate bij buitenlandse institutionele beleggers.
Wet Melding Zeggenschap Kapitaalbelang Meldingsdatum is voor TenCate een integraal reglement van
Delta Lloyd nv 5,3% 18 mei 1998 kracht ter voorkoming van misbruik van voor-
HNFP Holding nv 6,9% 15 november 2004 wetenschap, het beleggen in het eigen aan-
Orange Deelnemingen Fund nv 6,4% 11 september 2003 deel en het effectenbezit van bestuurders en
Stichting Pensioenfonds Shell 5,1% 20 juli 2005 commissarissen. Dit reglement is vermeld op
de website van Koninklijke Ten Cate en
WET MELDING ZEGGENSCHAP TenCate gehouden door institutionele partijen. opvraagbaar ten kantore van de vennootschap.
In het kader van de Wet Melding Zeggenschap Gezien het internationele karakter van het Ook de meldingsplicht op grond van de Wet
(WMZ) worden door de Autoriteit Financiële concern is gestreefd naar een brede internatio- Melding Zeggenschap 1996 en de betreffende
Markten (AFM) de bovenstaande meldingplich- nale professionele aandeelhoudersbasis, met best practice-bepalingen van de Corporate
tige partijen gepubliceerd van belangen vanaf gedegen kennis en begrip van onze strategie Governance Code zijn in dit reglement opgeno-
5% van het geplaatste kapitaal. en groeidoelstellingen. men. Koninklijke Ten Cate beschikt reeds enige
jaren over een compliance officer.
HNFP Holding is de meldingsplichtige partij Medewerkers, managers en raad van bestuur
voor het Hidden Value Fund. De belangen van van Koninklijke Ten Cate en haar werkmaat- OPHEFFING STICHTING PREFERENTE
het Orange Fund en Delta Deelnemingen Fonds schappijen bezitten gezamenlijk 15.596 aande- AANDELEN KONINKLIJKE TEN CATE
zijn gezakt onder de 5%-grens. Stichting len in de vennootschap. Door de leden van de TenCate meent dat preferente aandelen, mede
Pensioenfonds Shell is als 5%-aandeelhouder raad van commissarissen worden geen aande- in het licht van Corporate Governance en
medio 2005 toegetreden. len TenCate gehouden. recente wetgeving, hun effect hebben ver-
Buiten bovenvermelde institutionele aandeel- loren. Bovendien is de waardering van het aan-
houders bezitten, voorzover ons bekend, vijf- OPTIEREGELING deel TenCate van dien aard dat extra bescher-
tien tot twintig vooral buitenlandse institutio- Voor de optieregeling voor de leden van de ming minder noodzakelijk is. De Stichting
nele beleggers c.q. beleggingsfondsen raad van bestuur wordt verwezen naar het Preferente Aandelen Koninklijke Ten Cate is
belangrijke pakketten (afzonderlijke belangen Remuneratierapport (pagina 14) en naar de derhalve opgeheven. Handhaving in de statu-
onder de 5%) in TenCate. Dit zijn meestal toelichting op de jaarrekening (pagina 107). ten van de (beschermings-)preferente aandelen
gespecialiseerde Small Cap-beleggingsinstel- B is niet langer noodzakelijk.
lingen met een middellange-termijnhorizon. Op VOORKOMING MISBRUIK Bij TenCate bestaat thans geen behoefte tot
basis van de ons bekende pakketten wordt VOORWETENSCHAP uitgifte van financieringspreferente aandelen.
naar schatting circa 80% van de aandelen Conform de Wet Toezicht Effectenverkeer 1995 Ook in de toekomst zal dit naar verwachting

niet het geval zijn, aangezien de toegang tot de Ontwikkeling uitstaande aandelen
kapitaalmarkt aanmerkelijk is verbeterd. Voor- Stand eind 2004 5.118.015
gesteld wordt daarom ook van deze uit- Uitbreiding aandelenkapitaal als gevolg van stockdividend 78.103
giftemogelijkheid af te zien. Dit sluit tevens Stand eind 2005 5.196.118
aan bij het principe van gelijkheid van aandeel- Mogelijke uitbreiding als gevolg van opties 94.650
houders. Ingekochte aandelen met betrekking tot opties en aandelenspaarplan – 51.785
Na volledige verwatering 5.238.983
DIVIDENDVOORSTEL, DIVIDEND-
EN RESERVERINGSBELEID ciële positie na met een solvabiliteit van ten De vennootschap stelt de aandeelhouders op
TenCate volgt een buy & build-strategie voor minste 35%. Het dividendbeleid is gebaseerd de algemene vergadering van aandeelhouders
de strategische kerngebieden. Voor deze pro- op een pay-outpercentage van 40% van de van dinsdag 4 april 2006 daarom voor het aan-
duct-markt-technologiecombinaties wordt ver- operationele winst, naar keuze van aandeel- deel TenCate van nominaal € 10,– te splitsen
dere groei voorzien, zowel autonoom als door houders in contanten of in aandelen ten laste in 4 aandelen van nominaal € 2,50. Dit voor-
acquisities. Verder voorziet TenCate belangrij- van de agioreserve. nemen is medio 2005 reeds kenbaar gemaakt.
ke technologische ontwikkelingen en innova- Dit zal vooral voor particuliere beleggers
ties. Daardoor kan de onderneming ook in de Voorgesteld wordt het dividend over 2005 vast positief zijn voor de liquiditeit van het aandeel.
toekomst op technologisch gebied een kop- te stellen op € 2,40 per aandeel van nominaal
loperspositie blijven innemen. € 10,–, betaalbaar in contanten of in de vorm Belangrijke data 2006
Hoewel het investeringsniveau in de afgelopen van stockdividend. Publicatie jaarcijfers 2005 2 maart
jaren onder het afschrijvingsniveau heeft gele- Algemene vergadering van
gen, kan in 2005 een stijging worden geconsta- SPLITSING VAN AANDELEN aandeelhouders 4 april
teerd. De investeringen zullen in de komende Gelet op de sterk toegenomen omzet in het Notering ex-dividend 6 april
jaren op een hoger niveau liggen: enerzijds aandeel TenCate, vooral door toedoen van Keuzeperiode voor contant
door groei in de relevante markten en ander- institutionele partijen en de daarmee samen- of stockdividend 6 t/m 25 april
zijds door intensivering van de investeringen in hangende professionele handel, is de liquidi- Betaalbaarstelling contant
de Aziatische markt (zie pagina 23). Wij geven teit van het aandeel TenCate voldoende. Door dividend; levering aandelen (stock) 28 april
er de voorkeur aan de investeringen zoveel de aanzienlijk gestegen koers is het aandeel Cijfers eerste kwartaal 2006 3 mei
mogelijk uit eigen middelen te financieren. TenCate optisch echter een van de duurste Halfjaarcijfers 2006 7 augustus
TenCate streeft derhalve een gezonde finan- aandelen op Euronext Amsterdam geworden. Cijfers derde kwartaal 2006 2 november
Investor Relations & Externe Betrekkingen

Drs. F.R. Spaan
Postbus 58, 7600 GD Almelo
Telefoon 0546 544 338, Fax 0546 824 655
f.spaan@tencate.com
www.tencate.com

Verslag raad van commissarissen
Wij bieden u hierbij het jaarverslag 2005 aan, OVERLIJDEN corporate governance, uitmondend in een
dat is opgesteld door de raad van bestuur en VAN DE HEER VAN GESTEL statutenwijziging voor de onderneming
waarin de jaarrekening is opgenomen. Tijdens een bezoek van de raad van commissa- waarin de belangrijkste aanbevelingen van
rissen aan de Amerikaanse werkmaatschappij- de commissie-Tabaksblat waren verwerkt.
De jaarrekening is gecontroleerd door KPMG en van Koninklijke Ten Cate werd onze mede- Tevens heeft de raad zich gebogen over de
Accountants en uitgebreid besproken met de commissaris de heer Van Gestel onwel. Kort na actualisering van de profielschets en het
raad van bestuur. Op grond hiervan zijn wij van terugkeer is hij onverwacht op 25 maart 2005 reglement voor de raad van commissaris-
mening dat het jaarverslag voldoet aan de overleden. sen, alsmede de reglementen voor de
eisen van transparantie en dat het een goede De heer Van Gestel was al vanaf 1985 als com- financiële commissie, de gecombineerde
basis vormt voor de verantwoording over het missaris betrokken bij TenCate en heeft in de selectie-, benoemings- en remuneratie-
geboden toezicht door de raad van commissa- twintig jaar van zijn commissariaat vele ups en commissie en voor de raad van bestuur.
rissen. downs meegemaakt. Vanuit een kritische maar Deze reglementen zijn op de website
altijd positieve grondhouding heeft hij een geplaatst.
RESULTAAT EN DIVIDEND belangrijke bijdrage geleverd aan de groei van Voorts werd het reglement voorweten-
Over 2005 heeft Koninklijke Ten Cate een de onderneming. Hij nam vrijwel altijd deel aan schap aangepast en is de invoering van
nettowinst behaald van € 30,5 miljoen, een de halfjaarlijkse managementbijeenkomsten, een integriteitscode en een klokkenluiders-
stijging van 29%. alsmede aan de overlegvergaderingen met de regeling besproken;
Wij stemmen in met het voorstel van de raad centrale ondernemingsraad. Wij gedenken hem de topstructuur Koninklijke Ten Cate en
van bestuur om het dividend over 2005 vast te met dankbaarheid en respect. daarmee samenhangend management
stellen op € 2,40 per aandeel van nominaal development, de beloningsstructuur en de
€ 10,–. TOEZICHT toekenning van opties over 2004;
De raad van commissarissen heeft in 2005 actuele acquisitie- en desinvesterings-
Wij stellen de algemene vergadering van aan- zeven keer plenair vergaderd met de raad van projecten. In dit verband is regelmatig
deelhouders voor om de jaarrekening dienover- bestuur en de financieel directeur, alsmede ook gesproken over de aankoop van Polyfelt,
eenkomstig vast te stellen en om decharge te buiten hun aanwezigheid. de opzet van een geosyntheticsfabriek in
verlenen aan de raad van bestuur voor het door Naast de algemene gang van zaken, de ont- Zhuhai (China), de desinvestering van
hen gevoerde beleid en aan de raad van com- wikkeling van de resultaten en van de orga- Mega Valves Noord, Multistiq en Permess
missarissen voor het door hen gehouden toe- nisatie heeft de raad zich in het bijzonder Europa alsmede een aantal projecten die
zicht. beziggehouden met: uiteindelijk niet hebben geleid tot een

transactie in het boekjaar. Onder dit hoofd- FINANCIËLE COMMISSIE INTRODUCTIE
stuk behoort ook de evaluatie, een jaar na De financiële commissie bestaat uit de heren Met ingang van 1 januari 2005 heeft Konink-
dato, van de acquisitie van Southern Mills; E. ten Cate (voorzitter), A.W. Veenman en lijke Ten Cate een gecombineerde remune-
werkmaatschappijen waarbij de gang P.P.A.I. Deiters. Zij is in 2005 tweemaal bijeen- ratie-, selectie- en benoemingscommissie
van zaken minder voorspoedig was en geweest, in aanwezigheid van de raad van ingesteld. De commissie bestaat uit de leden
de mogelijkheden hierin verbetering te bestuur, de financieel directeur en de externe F.A. van Vught (voorzitter) en A.W. Veenman.
brengen; accountant. Daarbij zijn onder meer de volgen- De voorzitter van de commissie is geen voor-
de strategie van de onderneming, uit- de onderwerpen aan de orde gekomen: malig bestuurder van de vennootschap noch
mondend in de keuze voor vijf kernactivi- het jaarverslag 2004, respectievelijk de bestuurder bij een andere vennootschap.
teiten in Technisch Textiel. Tevens is de halfjaarcijfers 2005;
consequentie besproken van het afscheid het verslag van de accountant met daarin Op grond van de statuten van de vennootschap
van de werkmaatschappijen in de groep opgenomen bevindingen over de admini- wordt de bezoldiging van het bestuur vast-
Technische Componenten; stratieve organisatie en interne controle, gesteld door de raad van commissarissen. Het
specifieke onderwerpen als het branding- de automatisering, de belastingen, kosten- te voeren remuneratiebeleid is voorgelegd aan
project, waarbij is besloten het merken- declaraties en IFRS. De onafhankelijkheid en goedgekeurd door de algemene vergadering
beleid consequenter af te stemmen op het van KPMG is bevestigd; van aandeelhouders op 24 maart 2005.
merk TenCate, en risicomanagement, de lopende juridische procedures; Het bezoldigingspakket van de bestuurders
waarbij de belangrijkste risico’s van de de invoering van IFRS; afzonderlijk wordt door de raad van commissa-
onderneming in kaart zijn gebracht en rapportages inzake operational audits bij rissen vastgesteld in overeenstemming met het
maatregelen zijn voorbereid ter verkleining werkmaatschappijen; bezoldigingsbeleid van de vennootschap, welk
van deze risico’s. risicomanagement, waarover op pagina 29 bezoldigingsbeleid wordt vastgesteld door
e.v. uitgebreid wordt gerapporteerd; de algemene vergadering van aandeelhouders.
Bij de meeste overlegvergaderingen van de transfer pricing; De commissie bereidt hiertoe het bezoldigings-
centrale ondernemingsraad is telkens een ver- treasury management. beleid namens de raad van commissarissen
tegenwoordiging van de raad van commissaris- voor en doet voorstellen voor de bezoldigings-
sen aanwezig geweest. REMUNERATIERAPPORT pakketten van de individuele bestuurders.
Remuneratierapport 2005 betreffende het
bezoldigingsbeleid van de vennootschap voor
haar bestuurders en commissarissen en de
bezoldiging in het jaar 2005.

De commissie heeft in het jaar 2005 driemaal zien van de afzonderlijke componenten verslag basis van deze techniek ingedeeld in catego-
vergaderd. Tijdens deze bijeenkomsten is gedaan ten aanzien van het pakket van de heer rieën. Door middel van de categorie-indeling
overlegd over de volgende onderwerpen: De Vries en de management fee ten behoeve worden de beloningspakketten gepositioneerd
samenstelling en aanvulling van de raad van de heer Van der Vorm. te midden van de beloningspakketten van in
van bestuur alsmede het daarbij passende functiezwaarte vergelijkbare bestuurders. Een
tijdschema; HET VASTGESTELDE BEZOLDIGINGSBELEID specifieke referentiemarkt is minder opportuun
prestatie-targethonorering ten behoeve Doelstelling door het geringe aantal met Koninklijke Ten
van de voorzitter raad van bestuur; Het bezoldigingsbeleid van de vennootschap Cate vergelijkbare (beursgenoteerde) onderne-
pensioenaangelegenheden met betrekking heeft als doel voor de raad van bestuur gekwa- mingen. Daarnaast dient het bezoldigingspak-
tot de voorzitter raad van bestuur. lificeerde personen aan te trekken, te motive- ket de mogelijkheid te bieden ook gekwalifi-
ren en, bij goede prestaties, te behouden. ceerde bestuurders uit andere bedrijfstakken
De remuneratiecommissie heeft advies inge- Bij de vaststelling van de hoogte en de struc- aan te trekken.
wonnen van onder andere de volgende externe tuur van de remuneratie worden onder meer De totale remuneratie van de raad van bestuur
adviseurs: de resultatenontwikkeling, de ontwikkeling van van Koninklijke Ten Cate bestaat uit:
Hay Group de beurskoers alsmede andere voor de ven- jaarsalaris;
Deloitte. nootschap relevante ontwikkelingen betrokken. kortetermijnbonusplan;
Om de genoemde uitgangspunten te reali- optieregeling;
Dit rapport geeft het huidige en voorziene seren, is het beleid erop gericht de belonings- pensioen en overige secundaire arbeids-
bezoldigingsbeleid weer van de vennootschap pakketten in eerste instantie te positioneren voorwaarden;
ten aanzien van het bestuur van de vennoot- op ten minste het mediaanniveau in de Neder- contract met afvloeiingsregeling.
schap en de raad van commissarissen. landse beloningsmarkt voor bestuurders van De raad van commissarissen beoordeelt jaar-
vergelijkbare ondernemingen. Ter aanpassing lijks het bezoldigingspakket om zich ervan te
De heer P.H. van der Vorm is werkzaam op voor verschillen in onder andere omvang en verzekeren dat het pakket, zowel in samenstel-
basis van een managementovereenkomst. In complexiteit van de verschillende ondernemin- ling als in hoogte, voldoet aan de genoemde
het kader van Corporate Governance wordt gen in deze markt wordt gebruikgemaakt van beleidsgrondslagen.
deze overeenkomst gerespecteerd. Daarom de ‘Hay-methode voor functie-evaluatie en
wordt de bezoldiging aan de contractspartij -profilering’. Daarbij wordt tevens rekening
betaald als management fee. In het verslag gehouden met het internationale karakter van
over het jaar 2005 wordt om die reden ten aan- ondernemingen. Ondernemingen worden op

Jaarsalaris De prestatiecriteria bestaan uit financiële Het prestatiecriterium voor het onvoorwaarde-
Het jaarsalaris dient in overeenstemming te prestatiecriteria. Deze criteria zijn niet geba- lijk worden van de opties is dat gedurende drie
zijn met de beloningsmarkt zoals hierboven seerd op een vergelijking met externe factoren jaar dat het optierecht voorwaardelijk is de
omschreven. Bij de vaststelling van de hoogte (‘peer group’). Meting wordt gedaan in over- toename van de winst per aandeel ten minste
van het vaste jaarsalaris wordt erop gelet dat eenstemming met de door de vennootschap gelijk is aan de inflatie, vermeerderd met 3%
dit een adequate beloning vormt voor de gehanteerde accountingmethode. Uit concur- per jaar. De inflatie wordt gemeten op basis
inspanningen en verantwoordelijkheden van de rentieoverwegingen doet de vennootschap van de consumentenprijsindex van het CBS.
bestuurders zoals uitgedrukt in de functie- geen nadere mededeling over de inhoud van de Met dit prestatiecriterium wordt tot uitdruk-
gradering conform de Hay Group-methodiek. prestatiecriteria. king gebracht dat pas sprake kan zijn van
beloonbaar resultaat, indien de winst per aan-
Variabele beloning korte termijn Variabele beloning lange termijn deel niet alleen de inflatie bijhoudt, maar
De heer De Vries komt in aanmerking voor een De lange termijn variabele bezoldiging is gere- tevens een gestage groei daarboven laat zien
bonus bij het realiseren van vooraf afgespro- lateerd aan de lange termijn strategische doel- van ten minste 3%.
ken doelstellingen, die zowel de korte- als stellingen van de onderneming en wordt voor- Elk optierecht wordt toegekend met een uitoe-
de langetermijndoelstellingen van Koninklijke alsnog toegekend in de vorm van opties op fenprijs die gelijk is aan de gemiddelde koers
Ten Cate ondersteunen. De (individuele) doel- aandelen in de vennootschap. Sinds het jaar van het aandeel Koninklijke Ten Cate aan
stellingen worden aan het begin van ieder jaar, 2000 zijn de criteria voor toekenning van (voor- Euronext Amsterdam nv gedurende vijf beurs-
in overleg met het bestuur, geformuleerd en waardelijke) optierechten gebaseerd op het dagen na publicatie van het jaarresultaat. De
vastgesteld door de raad van commissarissen. behalen van de targets in het afgelopen boek- optierechten worden steeds toegekend twee
Het maximum haalbare variabele inkomen jaar. De uitoefening van de optierechten is pas weken voor publicatie van het jaarresultaat.
korte termijn bedraagt 50% van het totale toegestaan na verloop van drie jaren na toe- Een toegekend optierecht komt te vervallen bij
vaste salaris. kenning, indien aan de prestatiecriteria voor beëindiging van de arbeidsovereenkomst.
uitoefening is voldaan, waardoor de optierech-
Het maximumniveau komt overeen met de ten onvoorwaardelijk worden. Zodoende wordt Pensioen
mediaan van het marktbeeld voor de variabele een adequate aansluiting gevonden tussen de De bestuursleden van Koninklijke Ten Cate val-
beloning korte termijn. De raad van commissa- belangen van de raad van bestuur en die van len niet onder de ondernemingspensioenrege-
rissen acht deze niveaus passend bij de belan- de aandeelhouders. ling. Het pensioen is apart geregeld, ten aan-
gen en de aard van de onderneming. zien van de voorzitter in de vorm van een
C-polis met een gerichte pensioenleeftijd van

62 jaar. De voorzitter betaalt een jaarlijkse een bestuurder niet meer dan eenmaal het Vergeleken met het voorgaande jaar is in 2005
eigen bijdrage van 5% van zijn vaste jaarsala- jaarsalaris bedraagt, tenzij in geval van kenne- het salaris van L. de Vries met 10% verhoogd.
ris. Er is geen afzonderlijke regeling voor ver- lijk onredelijk ontslag. In dat geval komt de De verhoging van het salaris van L. de Vries
vroegd of prepensioen. Voor toekomstige leden bestuurder in aanmerking voor een ontslag- heeft plaatsgevonden teneinde het remune-
van de raad van bestuur zal de ondernemings- vergoeding van maximaal tweemaal het jaar- ratieniveau conform het overeengekomen belo-
pensioenregeling van toepassing zijn. salaris. Bestaande contracten worden evenwel ningsbeleid dichter bij het niveau van de
gerespecteerd. mediaan te brengen. De verhoging van de
Overige secundaire arbeidsvoorwaarden management fee van P.H. van der Vorm betreft
Voor de bestuurders heeft de vennootschap BEZOLDIGINGSBELEID een aanpassing aan de inflatie.
een pakket aan secundaire arbeidsvoorwaar- De raad van commissarissen voorziet voor het
den overeenkomstig het overige personeel. bezoldigingsjaar 2006 geen materiële wijzigin- De bezoldiging van de raad van bestuur is
Onder deze secundaire arbeidsvoorwaarden gen in het bezoldigingsbeleid. weergegeven in toelichting 54.2 op pagina 107
vallen onder meer een onkostenvergoeding, In 2006 zal de variabele beloning lange termijn van dit verslag.
een ongevallenverzekering, arbeidsongeschikt- opnieuw worden beoordeeld in het licht van
heidsregelingen, een lease-auto en een de ontwikkelingen in de markt. Daarnaast zal BONUS
bestuurdersaansprakelijkheidsverzekering. de gecombineerde remuneratie-, selectie- en De heer L. de Vries ontving een bonus ter
Koninklijke Ten Cate verstrekt geen leningen benoemingscommissie van de raad van com- grootte van 50% van het salaris wegens het
aan de bestuursleden. missarissen aan de algemene vergadering van ruimschoots voldoen aan de gestelde presta-
aandeelhouders voorstellen doen ten aanzien tiecriteria.
Contractsduur en beëindigingsvergoeding van de vaste beloning van de raad van bestuur
De raad van commissarissen onderschrijft in 2006. Almelo, 21 februari 2006
de best-practicebepaling van de Nederlandse
Corporate Governance Code (II.1.1.) dat nieuwe SALARIS Raad van commissarissen
bestuurders worden aangesteld voor een perio- Koninklijke Ten Cate heeft conform de gehan- Dr.ir. A.W. Veenman, voorzitter
de van vier jaar. Bestaande contracten worden teerde Hay Group-systematiek indeling in de Drs. P.P.A.I. Deiters, vice-voorzitter
evenwel gerespecteerd. categorie ‘B’ gekregen. Het niveau van het Prof.dr. F.A. van Vught
De raad van commissarissen onderschrijft vaste jaarsalaris van de heer De Vries is gelijk Drs. ing. C.W. Versteeg
eveneens de best-practicebepaling (II.2.7) aan 94% van de mediaan in deze categorie. Mr. E. ten Cate
dat de hoogte van een ontslagvergoeding voor

Bestuurlijke gegevens
RAAD VAN COMMISSARISSEN

Dr. ir. A.W. Veenman (58) voorzitter 1) 2) Drs. ing. C.W. Versteeg (70) D. Hendriks (47)
Jaar van aantreden: 1996; einde huidige termijn: 2008 Jaar van aantreden: 2000; einde huidige termijn: 2008 TenCate Protective & Outdoor Fabrics
President-directeur Nederlandse Spoorwegen Oud-directeur Dienst Sociale Werkvoorziening (Europa/Azië)
Commissaris Rabobank Groep Groningen D. Olsen (51)
Commissaris TenneT B.V. Commissaris Esso Nederland BV TenCate Protective & Outdoor Fabrics
Commissaris Koops-Furness NV (Noord-Amerika)
Drs. P.P.A.I. Deiters (62) plv. voorzitter 1)
Jaar van aantreden: 1998; einde huidige termijn: 2006 Mr. E. ten Cate (60) 1*) TenCate Geosynthetics & Grass
Oud-directeur Berghaus International Fashion Jaar van aantreden: 2004; einde huidige termijn: 2008 D.C. Clarke (47)
Commissaris G-III Apparel Group LTD Directeur Bank ten Cate & Cie N.V. TenCate Geosynthetics
Commissaris Berghave B.V. Venture Capital President-commissaris Nyloplast N.V. W.H. Smith (52)
Commissaris Bandolera B.V. Commissaris Nesbic Investment Fund TenCate Grass
Commissaris Tootal B.V. Commissaris Pas Reform
Consultant European Bank for Reconstruction TenCate Technical Components
and Development EBRD RAAD VAN BESTUUR Ir. B.R. Denekamp (50)
Ir. L. de Vries (54), voorzitter Ten Cate Enbi
Prof.dr. F.A. van Vught (55) 2*) Drs. P.H. van der Vorm (66), lid Ir. J.A. Jonker (44)
Jaar van aantreden: 2000; einde huidige termijn: 2008 Ten Cate Plasticum**
Lid Group of Policy Advisors Barroso, DIRECTIECOMITÉ
voorzitter Europese Commissie Het directiecomité wordt gevormd door de Holding
Lid Executive Board European University Association raad van bestuur alsmede de onderstaande Drs. J. Lock (59)
Lid Nationale Innovatieplatform groeps- en concerndirecteuren: Concerndirecteur financiën & administratie
Plv. kroonlid Sociaal-Economische Raad
Lid University Grants Committee Hong Kong TenCate Advanced Textiles & Composites A.W.J. Moerman (43)
F.B. Bruns (63) Concerndirecteur personeel & organisatie
TenCate Aerospace & Armour Composites
1) Lid financiële commissie. *) Voorzitter.
2) Lid gecombineerde remuneratie-, selectie- **) Desinvestering aangekondigd op 27 februari 2006.
en benoemingscommissie.
Alle commissarissen hebben de Nederlandse nationaliteit.

Materials that make a difference
Materials that make a difference is de nieuwe gevallen sprake van evolutie. TenCate werkt TenCate heeft belangrijke stappen gezet in de
tagline in onze profilering. Het is geen loze samen met leidende partijen in de industrie om ontwikkeling van digitale veredelingsproces-
kreet, maar een belofte. TenCate ontwikkelt en nieuwe recepturen te ontwikkelen, productie- sen. Deze ontwikkeling zal de productieproces-
produceert materialen die onder meer de per- processen aan te passen of te ontwikkelen en sen in de bedrijfssector revolutionair kunnen
formance van een eindproduct verbeteren, materialen te ontwikkelen die uitstijgen boven veranderen.
gewicht besparen, de veiligheid verhogen en het bestaande. Op deze wijze creëert TenCate
kosten verlagen. Materialen die voor mensen CULTUUR
nieuwe mogelijkheden creëren en nieuwe toe- De cultuur binnen TenCate is vooruitstrevend.
passingsgebieden mogelijk maken. Materialen TenCate denkt bij voortduring na over het inzet-
die duidelijk onderscheidend zijn in functio- essive ten van nieuwe grondstoffen of processen,
ogr
Pr K
naliteit. waardoor verrassende of nieuwe mogelijk-
no
wle
heden ontstaan ten behoeve van onze klanten,

dgable
TenCate helpt klanten bij ontwikkelingen in die steeds hogere eisen stellen. TenCate ziet
liable
hun marktgebied en denkt hierin mee door verscherpte normering eerder als uitdaging
Re
gezamenlijk de specificaties van materialen te dan als bedreiging. TenCate kan inspelen op
u l
ontwikkelen. TenCate streeft ernaar hierin door
Resour c ef wensen van klanten omdat zij over de juiste
zowel technologische innovatie als product- kennis en middelen beschikt. TenCate wil een
differentiatie grensverleggend te zijn. Deze betrouwbare ontwikkelingspartner zijn, die
ontwikkelingsprocessen worden gekenmerkt beloftes nakomt en streeft naar kwaliteit in
door een pragmatische aanpak, betrouwbaar- tastbare voordelen voor eindgebruikers of is zowel producten als klantrelaties. Medewer-
heid en een gedegen kennis en ervaring. sprake van voordelen met een meer algemeen kers worden geselecteerd en beloond op basis
belang, zoals minder milieubelasting, lager van deze eigenschappen. Zij dienen proactief
INNOVATIE brandstofverbruik en reductie van geluids- te handelen en flexibel en veranderingsbereid
Hoewel innovatie een veelgehoorde term is hinder. Bij een werkelijk revolutionaire ontwik- te zijn.
bij ontwikkelingsprocessen, is in de meeste keling kan van innovatie worden gesproken.
Meer TenCate-composieten naar Mars

Cetex®-composieten van TenCate vormen een steeds groter aandeel van het composietengebruik binnen de civiele luchtvaart-
industrie. Deze ontwikkeling is goed zichtbaar bij (partners van) Airbus en recent ook bij Boeing. De composieten van TenCate zijn
ook toegepast bij ruimtevluchten, zoals de Europese en Amerikaanse Marsprojecten. Hier is sprake van materialen met specifieke
functionele eisen. Voor TenCate is het een uitdaging haar uitgebreide kennis van deze hoogwaardige functionele materialen in de
toekomst ook te gebruiken voor meer wereldse toepassingen, zoals de automobielindustrie.

Verslag van de raad van bestuur
FINANCIËLE GANG VAN ZAKEN Geacquireerd werd: BEDRIJFSRESULTAAT (EBIT)

RESULTAAT NA BELASTINGEN Per 15-12-2005: de Polyfelt-groep, drie Het bedrijfsresultaat nam toe met 11%, waar-
De nettowinst steeg in 2005 met 29% tot werkmaatschappijen met tien verkoopkan- van + 15% autonoom en – 4% als saldo van
€ 30,5 miljoen. Dit was de hoogste operatio- toren die geotextiele weefsels, nonwovens desinvesteringen en acquisities. In de sector
nele winst ooit door TenCate behaald. Deze en grids produceren. Genoemde groep Advanced Textiles & Composites bedroeg de
goede gang van zaken kwam voor een belang- behaalde in 2005 een omzet van ruim autonome stijging zelfs 32%. De belangrijkste
rijk deel voor rekening van de vijf Amerikaanse € 90 miljoen en leed een incidenteel motor achter deze ontwikkeling was de goede
werkmaatschappijen. Zij boekten, ieder in het verlies als gevolg van moeilijke markt- prestatie op het gebied van veiligheidsweef-
eigen marktsegment, hoge groeien winst- omstandigheden met hoge grondstof- sels, vooral in de USA. In de sector
cijfers. kosten. Geosynthetics & Grass bedroeg de autonome
stijging 11%, waarbij de Amerikaanse werk-
SAMENSTELLING CONCERN OMZET maatschappijen opnieuw de grootste bijdrage
In 2005 werden goede vorderingen gemaakt De omzet steeg met 7%, waarvan 10% auto- leverden.
bij het aanbrengen van focus op de vijf kern- nome stijging en – 3% als saldo van desinves- De EBIT-marges verbeterden over een breed
activiteiten in de sector Technisch Textiel. teringen en acquisities. De autonome omzet- front. Een uitzondering werd gevormd door de
stijging bij Advanced Textiles & Composites kunstgrasactiviteit in Europa, waar de hogere
Verkocht werden: bedroeg 13% en bij Geosynthetics & Grass grondstofkosten en toegenomen concurrentie
Per 1-4-2005 Mega Valves: zes handels- zelfs 17%. Deze percentages weerspiegelen de tot een lagere marge leidden (zie tabel hier-
maatschappijen op het gebied van techni- gezonde groei in de kernmarkten van TenCate. naast).
sche producten voor landen tuinbouw en
industrie. Deze bedrijven hadden in 2004 De grondstofkostenstijging, die een kleine PERSONEELSKOSTEN
een omzet van bijna € 60 miljoen en een 10% bedroeg, kon voor 80% worden door- Het gemiddeld aantal medewerkers nam toe
winst voor belasting van € 3 miljoen. berekend. Daardoor steeg het verkoopprijs- met 132 tot 3.240. Dit getal is exclusief de
Per 14-12-2005 Permess Europa: vier werk- niveau met 4%. verkochte bedrijven Mega Valves Noord en
maatschappijen, die tussenvoeringen voor Permess Europa en exclusief Polyfelt. De
de confectie-industrie en zelfklevende Volume + 6% gemiddelde kostenstijging per medewerker
etiketten produceren en verkopen. Hun Prijzen + 4% bedroeg 3,3%.
omzet bedroeg in 2004 € 32 miljoen bij een Autonome stijging + 10%
break-evenresultaat.

Acquisitie/
des-
Analyse 2005 naar sectoren 2005 2004 Verschil Autonoom Valuta investering
in miljoenen euro
Netto-omzet
Advanced Textiles & Composites 285,6 229,9 + 24% + 13% – + 11%
Geosynthetics & Grass 273,9 231,9 + 18% + 17% – + 1%
Technical Components 126,3 178,7 – 29% – 6% – – 23%
Overig 0,7 0,5 – – – –
686,5 641,0 + 7% + 10% – – 3%
Bedrijfsresultaat (EBIT)
Advanced Textiles & Composites 16,5 11,1 + 48% + 32% + 1% + 15%
Geosynthetics & Grass 23,8 21,8 + 9% + 11% – 1% – 1%
Technical Components 7,1 8,9 – 20% + 17% – – 37%
Overig – 8,9 – 7,2 – – – –
38,5 34,6 + 11% + 15% – – 4%
Financieringslasten (netto) – 4,6 – 6,8 – 32%
Resultaat voor belastingen 33,9 27,8 + 22%

Winstbelasting – 11,5 – 9,2 + 25%
Resultaat deelnemingen 4,4 3,1 + 42%
Resultaat op verkochte activiteiten 3,7 2,0 + 85%
Resultaat na belastingen 30,5 23,7 + 29%
EBIT-marges 2005 2004
Advanced Textiles & Composites 5,8% 4,8%

Geosynthetics & Grass 8,7% 9,4%
Technical Components 5,6% 5,0%
TenCate 5,6% 5,4%

BELASTINGEN TenCate Grass: fabrieks- en capaciteits- WERKKAPITAAL
Het belastingpercentage van TenCate is rela- uitbreiding. De toename van het werkkapitaal is groten-
tief hoog: 33,8%. Dit hangt samen met het feit Een deel van deze projecten loopt over naar deels in lijn met het gestegen activiteiten-
dat van de winst voor belasting 85% afkomstig 2006, een jaar waarin de investeringen nog niveau. Uitgedrukt in dagen omzet nam het
is uit de Verenigde Staten. Hier zijn geen verder zullen toenemen. werkkapitaal toe van 83 dagen (2004) tot 86
compensabele verliezen en geldt een hoog dagen (2005). De overname van Polyfelt en de
belastingpercentage: gemiddeld 38%. Voorts KASSTROMEN aanleg van buffers in verband met de schaars-
worden in enkele landen verliezen geleden, De groei van het bedrijf vergde veel kasmidde- te aan sommige grondstoffen leidden tot een
die vooralsnog niet gecompenseerd kunnen len, waardoor de kasstroom voor het eerst toename van de voorraden.
worden. sinds vier jaren negatief was.
INVESTERINGEN Kasstromen 2005 2004
Na enkele jaren van relatief lage investeringen in miljoenen euro
kwam het niveau in 2005 voor het eerst

weer duidelijk boven het afschrijvingsniveau: Nettowinst 30,5 23,6
€ 26,2 miljoen (€ 19,3 miljoen afschrijvingen). Afschrijvingen/amortisatie 19,3 19,2
De sterke autonome groei vraagt om investe- Bruto kasstroom 49,8 42,8
ringen in capaciteitsuitbreiding, maar vooral
ook in nieuwe en verbeterde technologieën. Werkkapitaal bestaande activiteiten – 23,4 – 6,8
Belangrijke projecten waren: Investeringen – 26,2 – 12,0
TenCate Protective & Outdoor Fabrics: Overig – 4,4 7,8
continu-breedbleekmachine, airjet-weef- Kasstroom voor acquisities en desinvesteringen – 4,2 31,8
machines
TenCate Aerospace & Armour Composites: Acquisities* – 71,9 – 32,2
thermoset-film en tape-line Desinvesteringen** + 31,1 + 3,0
TenCate Geosynthetics: upgrading non- Kasstroom uit operationele en investeringsactiviteiten – 45,0 + 2,6
woven-lijnen * Polyfelt respectievelijk Southern Mills.
** Mega Valves, Permess Europa respectievelijk Schwabenvlies.

FINANCIERING De modernisering van legeruitrusting met De marktcluster Geosynthetics blijft zich
De rentedragende schulden (lang en kort) kogel- en scherfwerende bescherming is naar verwachting in 2006 goed ontwikke-
namen toe van € 99 miljoen tot € 157 miljoen. een proces van jaren. TenCate verwacht len, mede op basis van een sterke product-
Hiervan kwam € 41 miljoen voor rekening van hierin een belangrijke positie te kunnen differentiatie. Bijzondere aandacht zal
acquisities en desinvesteringen en de rest voor behouden. worden gegeven aan de integratie van
rekening van het werkkapitaal (€ 23 miljoen) en De markt voor veiligheidsweefsels ver- Polyfelt. Onzeker is of de projectenmarkt in
investeringen, welke samenhingen met de toont groei. TenCate is uitstekend geposi- Azië in 2006 weer op gang komt, na de
groei. De toename van de financieringsbehoef- tioneerd om hiervan te profiteren. Door de teruggang als gevolg van de tsunami.
te kon worden opgevangen door de bestaande interne samenwerking bestaan goede De aanwezigheid in Azië met eigen pro-
faciliteiten, waaronder de syndicated loan mogelijkheden het relatieve aandeel in de ductievestigingen zal verder worden uit-
(€ 120 miljoen) en enkele bilaterale faciliteiten verschillende marktsegmenten te vergro- gebouwd. In de loop van 2006 wordt in
bij huisbankiers. ten. Door middel van efficiencyverbetering China een productievestiging voor Geo-
en technologische ontwikkelingen wordt in synthetics gebouwd.
VOORUITZICHTEN de sector Advanced Textiles & Composites Hoewel geen tijdshorizon is genoemd voor
De kernactiviteiten van TenCate zullen naar gestreefd naar verdere margeverbetering. desinvesteringen, blijven deze een hoge
verwachting een voortgaande omzet- en winst- TenCate treedt met nieuw elan de markt prioriteit hebben.
groei vertonen. De ontwikkeling van de olie- voor kunstgras in Europa tegemoet. Hoe-
prijzen en de daarmee samenhangende grond- wel de prijs van de kunstgrasvezel circa STRATEGIE
stofkosten zal in 2006 een van de voornaamste 10% van een sportveld vormt, bestaat in DOELEN
onzekerheden vormen. De belangrijkste uit- Europa op dit terrein een stevige prijscon- TenCate heeft zes doelen geformuleerd, die
gangspunten worden hierna weergegeven: currentie. TenCate wil prijstechnisch een ingebed zijn in het strategische kader:
De groei van de omzet van composieten goed alternatief bieden voor het volume- waardecreatie voor aandeelhouders: opti-
voor de luchtvaartsector is redelijk voor- segment van de markt. Daarnaast blijft maal gebruikmaken van de beschikbare
spelbaar, mede op basis van het aantal TenCate producten ontwikkelen met her- middelen, met oog voor de sociale verant-
orders. Hoewel nog geen zekerheid kenbare voordelen voor de eindgebruiker. woordelijkheden van de onderneming;
bestaat over onze omzet van Cetex voor®
De markt blijft wereldwijd met gemiddeld groei: kritische massa creëren als onder-
de nieuwe Boeing 787 zijn de verwachtin- meer dan 15% groeien, al is voornamelijk deel van global value chain management;
gen positief. in Europa sprake van een groeiend aantal leidende posities met onderscheidende
aanbieders. producten in specialistische marktniches;

gezonde financiële positie met voldoende en Azië verloopt voorspoedig. Recente overna- verbeteren dan wel sterker te verankeren.
slagkracht voor eventuele overnames; mes hebben een belangrijke bijdrage geleverd Hierbij is voortdurend aandacht voor onze posi-
evenwichtige portfolio van kernactivitei- aan de realisatie van kritische massa in de tie in de waardeketen (value chain), teneinde
ten; betreffende deelmarkten. op basis van de strategische ankerpunten van
cultuur waarin vooruitgang en innovaties De omzet van TenCate laat een autonome groei ons beleid – kostenleiderschap in combinatie
gestalte krijgen. zien van 10%. Ondanks de sterk gestegen met productdifferentiatie, end-usermarketing
grondstofkosten lag de winststijging ruim en technologische innovatie – de concurrentie-
VOORTGANG boven de doelstelling van 10%. De groei van positie te managen. Het bundelen van krachten
Wereldwijd is goede voortgang geboekt ten TenCate, met een sterke focus op hoogwaardige en expertises is hierbij essentieel.
aanzien van de strategische doelen. Hieronder deelmarkten, leverde tevens een hogere waar-
wordt nader ingegegaan op een aantal belang- dering op voor het aandeel TenCate. In het jaarverslag over 2004 is de kracht van de
rijke onderdelen van het strategisch beleid. groep, de onderneming, als thema naar voren
Door de desinvestering van Mega Valves Inter- gebracht. Meer interne samenwerking en een
Door de overname van Southern Mills (2004) national en Ten Cate Permess/Multistiq en een sterkere corporate uitstraling moeten de com-
en Polyfelt (2005) is belangrijke voortgang gedoseerd investeringsbeleid bleef de finan- merciële proposities versterken. TenCate staat
geboekt in het creëren van leidende marktposi- ciële positie na de acquisitie van Polyfelt eind daarbij borg voor oplossingen. In het afgelopen
ties. Dat betekent tevens een belangrijke ver- 2005 gezond. TenCate heeft zich verzekerd van jaar is de interne samenhang verder vergroot.
sterking van TenCate in de value chain-posi- voldoende financiële slagkracht om eventuele Niet alleen binnen de diverse marktgroepen
ties. Er is dientengevolge sprake van een nieuwe overnames te plegen. Ook door onze wordt intensief samengewerkt, ook tussen
duidelijke waardecreatie. Dit komt niet alleen huidige internationale aandeelhoudersbasis en groepen wordt gekeken waar zij elkaar kunnen
tot uiting in een sterk gestegen winstgevend- onze activiteiten op het gebied van investor aanvullen en versterken. Interne coherentie
heid (Southern Mills) maar ook in onze posities relations bestaat een goede toegang tot de kan bijvoorbeeld de positie op de inkoopmarkt
op de inkoopmarkt. In het geheel van de Ten- aandelenmarkt. versterken. Ook het aanhaken van de verschil-
Cate-organisatie (marktcluster Protective & lende groepsonderdelen bij de corporate
Outdoor Fabrics) kon Southern Mills optimaal DE KRACHT VAN DE GROEP branding van TenCate versterkt de samenhang
profiteren van de gunstige marktcondities in de Koninklijke Ten Cate streeft naar (verankering en visuele identiteit van de onderneming.
VS. Dat heeft geleid tot een aanzienlijke van haar) leidende posities in de gedefinieerde TenCate geeft hiermee blijk als onderneming te
omzet- en winststijging. Ook de opbouw van strategische kernmarkten. Wij zijn er op een opereren in plaats van via een groot aantal
onze marktpositie in de Armour-markt in de VS breed front in geslaagd onze marktposities te individuele werkmaatschappijen.

De commerciële propositie wordt versterkt door meer interne samenhang
en een duidelijke positionering van het merk TenCate.
Het aanbrengen van meer focus en samenhang FOCUS OP KLANTBEHOEFTES mance van het materiaal kan voor klanten uit-
in strategische kerngebieden, een proces dat TenCate profileert zich als een sterk groeiend eenlopende voordelen opleveren, zoals uit
vier jaar geleden is ingezet, maakt zowel intern bedrijf in hoogwaardige materialen. Als produ- diverse voorbeelden blijkt. Op het gebied van
als extern duidelijk waar TenCate als onderne- cent van functionele materialen speelt TenCate aerospace-composieten zorgt ons materiaal
ming voor staat. De strategische kerngebieden expliciet in op klantbehoeftes. De groei valt ervoor dat vliegtuigen efficiënter geproduceerd
beslaan toepassingsterreinen waarop aan onze deels te verklaren uit het succesvol inspelen kunnen worden en minder brandstof verbrui-
materialen hoge functionele eisen worden op behoeftes in de markt. Twee van de belang- ken. Kunstgras levert twaalf maanden per jaar
gesteld. Ze worden veelal bepaald door wet- rijkste gemeenschappelijke klantbehoeftes die een optimale performance en biedt stadion-
en regelgeving, normeringen en/of industrie- de groei stimuleren, zijn veiligheid en bescher- exploitanten een multifunctionele ondergrond.
eisen ten aanzien van productieprocessen en ming. Voorbeelden daarvan zijn: Productdifferentiatie is noodzakelijk om bij de
kwaliteit. toegenomen eisen voor persoonlijke en ontwikkeling van functionele kenmerken in
De strategische kerngebieden zijn: voertuigbescherming in de militaire markt; materialen vooruitgang te boeken en nieuwe
weefsels voor veiligheid en bescherming normeringen op het gebied van persoon- toepassingen mogelijk te maken. Deze diffe-
(marktcluster TenCate Protective & Out- lijke veiligheid in de werkomgeving; rentiatie vormt een belangrijke pijler onder
door Fabrics); veiligheid en bescherming van milieu, onze groeistrategie.
composieten voor lucht- en ruimtevaart bescherming tegen wateroverlast en
(marktcluster TenCate Aerospace & natuurgeweld; BUY & BUILD-STRATEGIE
Armour Composites); bescherming tegen blessures op een In het kader van de buy & build-strategie zijn
composieten met kogel- en scherfwerende kunstgras sportveld; twee zaken van belang.
eigenschappen (marktcluster TenCate toegenomen eisen voor brandveiligheid. Enerzijds is er een versterking van de organi-
Aerospace & Armour Composites); satie gaande. Daarbij wordt sterk gelet op
geotextiel en industriële weefsels (markt- In onze profilering speelt vooruitgang een eventuele inefficiënties en worden de kwaliteit
cluster TenCate Geosynthetics); belangrijke rol. TenCate tracht de performance van de organisatie en de output voortdurend
componenten voor kunstgras sportvelden van materialen voortdurend te vergroten, waar- bewaakt. Het kwaliteitsaspect is een van de
en landscaping (marktcluster TenCate door wij vooruitgang kunnen realiseren in de belangrijke kernwaarden van de onderneming,
Grass). industriële sectoren waarin onze klanten actief gelet op de functionele kenmerken van onze
zijn. In dit opzicht moeten onze materialen het producten in vaak veeleisende markten.
verschil maken. Verbetering van de perfor- Anderzijds is TenCate continu alert op moge-
lijkheden om product-, markten technologie-
TenCate al vaak onderscheiden

TenCate-materialen zijn niet alleen onderscheidend, zij hebben ook vaak onderscheidingen ontvangen. Op het gebied van
Geosynthetics kreeg TenCate in 2005 twee onderscheidingen. Een ervan was de International Achievement Award van de
Industrial Fabrics Association International. Het betrof de aanleg van de Trump National Golf Course, de duurste golfbaan in
Noord-Amerika. Rekening moest worden gehouden met de mogelijkheid van aardverschuivingen en er diende een breuk in de
oppervlakte gerepareerd worden. Bovendien betrof het een natuurgebied, dus was het vanuit milieuoogpunt kwetsbaar.

posities via overnames te versterken. Hierbij organisatie is op dit punt in de loop van 2005 mie. TenCate is een innovatieve onderne-
opereert TenCate echter terughoudend en versterkt. In 2005 is TenCate er opnieuw in ming.
wordt een goed beeld gevormd van risico’s en geslaagd een aantal interessante nieuwe toe- Leidende marktposities maken het moge-
de logica van eventuele overnamekandidaten. passingsgebieden voor haar producten te ont- lijk investeringen te doen die nodig zijn
TenCate streeft hierbij naar evenwicht in de wikkelen en nieuwe producten op nieuwe voor toekomstige ontwikkelingen (milieu-
portfolio van product-marktcombinaties. De markten te introduceren. Bouwen aan de toe- investeringen, nieuwe technologie etc.).
acquisitie van Polyfelt is complementair aan komst is een voortdurend proces. TenCate opereert als multinational met
onze bestaande organisatie en posities en belangrijke synergetische effecten, wat tot
biedt een uitstekend uitgangspunt voor verdere SWOT-ANALYSE schaalvoordelen leidt. De aanwezigheid
groei in de markt voor Geosynthetics. In het kader van de strategische planning en van TenCate op drie continenten biedt
control worden op het niveau van groeps- en nieuwe kansen.
Het hiervoor genoemde kwaliteitsaspect is niet werkmaatschappijen SWOT-analyses uitge- De heldere strategie creëert zowel intern
voldoende om een goede concurrentiepositie voerd. Binnen dit proces worden sterktes en als extern een duidelijk corporate imago.
te waarborgen. In toenemende mate dient zwaktes geconfronteerd met kansen en bedrei- Dit imago genereert prospects en draagt
TenCate in staat te zijn de ‘time to market’ van gingen, waaruit acties voortvloeien. Voorzover positief bij aan de interne coherentie en
nieuwe producten en concepten te beperken. deze kenmerkend zijn voor het beeld van Ten- cross-sellingmogelijkheden.
Dit gebeurt vanzelfsprekend onder strikte Cate als geheel en instrumenteel zijn voor de TenCate heeft in een aantal markten de
bewaking van de hiermee samenhangende risi- strategische keuzes, zijn de betreffende punten status van approved supplier of is de
co’s van productaansprakelijkheid. Daarnaast hieronder globaal weergegeven. belangrijkste toeleverancier op basis van
is het van belang een goede marketingstrate- haar leidende positie in de markt. In het
gie te ontwikkelen, die voldoende barrières Kracht van de organisatie verlengde hiervan beschikt de onder-
opwerpt voor de concurrentie. Dit past binnen TenCate is een kennisintensieve en flexi- neming over certificaten, patenten en
de door TenCate toegepaste end-usermarke- bele onderneming, gericht op de ontwikke- licenties die de marktpositie beschermen.
ting. De versterking van ons commerciële ling van nieuwe materialen die tegemoet-
apparaat en ons probleemoplossend vermogen komen aan functionele eisen van de markt. Verbeterpunten
bij het aanbieden van concepten is een belang- Korte ‘time to market’ is inherent aan een End-usermarketing vereist een geleidelijke
rijk speerpunt voor de toekomst. Daarbij is het onderneming met marktfocus. verandering van de commerciële organisa-
van belang om verworven kennis en TenCate beschikt over brede kennis op het tie. De marktoriëntatie is nog niet geheel
ontwikkelde concepten te beschermen. De kruispunt van textieltechnologie en che- voltooid. TenCate zal op deelterreinen

Vooruitgang realiseren in materialen door succesvol in te spelen op klantbehoeftes.
de commerciële organisatie dienen te Toegenomen eisenpakket ten aanzien van Bedreigingen

versterken. advanced materials: het samenbrengen van TenCate opereert op een aantal kernmark-
De personele ontwikkeling in relatie tot de functionele eigenschappen in materialen. ten binnen een waardeketen die zowel aan
snelheid waarmee zowel de markt als Ten- Inzetten van kennis en kunde in nieuwe inkoop- als verkoopzijde gedomineerd
Cate zich ontwikkelt, opvolgingsproblema- toepassingen (productdifferentiatie). wordt door grote multinationale onderne-
tiek en de afhankelijkheid van kernfunctio- TenCate beschikt over klanten met een mingen. Vooral aan de inkoopzijde bestaan
narissen. Er zullen nieuwe programma’s eersteklas-imago in de wereld. Erkenning risico’s voor afhankelijkheid. Ook bestaat
worden ontwikkeld voor training en ont- en herkenning van TenCate als producent vanuit deze ondernemingen een sterke
wikkeling van leidinggevenden en mede- van advanced materials levert spontane wens zich, net als TenCate, in eindmarkten
werkers. vraag uit de markt en verzoeken tot samen- te profileren. TenCate streeft ernaar voor
TenCate beschikt nog over onvoldoende werking en overname. TenCate heeft de alle grondstoffen minimaal twee leveran-
productiemogelijkheden in Azië om de positionering van het corporate brand her- ciers te hebben. Met de ontwikkeling van
logistieke processen te optimaliseren en zien. In 2006 start TenCate een nieuwe eigen TenCate-productlabels wordt geap-
de lokale markten te kunnen bedienen. In corporate positionering, met een grotere pelleerd aan de functionele kenmerken van
de komende jaren zal TenCate de mate van coherentie. het materiaal en krijgt de merknaam van
productiefaciliteiten uitbreiden. Gefragmenteerde Europese markt met uit- de grondstof een meer secundaire lading.
Kostenstructuur en inflexibiliteit (weten eenlopende normeringen. Hyperfragmenta- De stijging van grondstofkosten (PP/PE)
regelgeving) voor Europese maakindustrie. tie van de markt is een kans om materialen kan niet onmiddellijk en soms niet geheel
Binnen deelgebieden is concentratie nood- te produceren op basis van verschillende doorberekend worden in de markt. Geste-
zakelijk om efficiënter te kunnen produce- specificaties. gen grondstofkosten van materialen met
ren. Hiervoor is medewerking nodig van Opkomende Aziatische markt levert per een sterk onderscheidend vermogen
(lokale) overheden. saldo kansen op voor TenCate. China is kunnen sneller worden doorberekend.
een enorme potentiële markt, waar kwali- Een patentpositie biedt concurrenten in
Kansen teit en functionaliteit in toenemende mate bepaalde gevallen de mogelijkheid de
Verschillende externe ontwikkelingen bie- belangrijk worden gevonden. bescherming te omzeilen door kleine modi-
den grote marktkansen, zoals bescherming ficaties aan te brengen. De opkomst van
tegen natuurrampen, milieuwetgeving en de Chinese economie betekent een bedrei-
de toenemende noodzaak tot veiligheid en ging voor TenCate als het gaat om kennis-
bescherming. bescherming. Kennisbescherming zal daar-
Stabiel en kostenbesparend geotextiel

TenCate werd onderscheiden met de Award for Excellence op grond van haar bijdrage aan de bouw van een brug in Canada.
Hier moest een oplossing worden gevonden voor de versteviging van zachte oevers, waarlangs de constructie diende te worden
aangebracht. Door gebruik te maken van TenCate-materiaal uit het Mirafi Geosynthetics-assortiment, dat een zeer hoge trek-
sterkte heeft, werd een kostenbesparende oplossing gerealiseerd. Belangrijker dan het krijgen van onderscheidingen is voor
TenCate de uitdaging oplossingen te realiseren.

om binnen de organisatie worden geïnten- Mills is uitstekend gebruikgemaakt van de aan- wordt meer transparantie aangebracht,
siveerd. In 2005 heeft hier een versterking wezige synergie-effecten. Mede daardoor wat de keuzes van klanten dient te verge-
plaatsgevonden en zijn procedures ver- heeft de acquisitie in 2005 een aanzienlijke makkelijken. Hierbij zal tevens aandacht
scherpt. winstbijdrage geleverd. Tevens is een duidelij- zijn voor een zichtbare samenhang en meer
Door de opkomst van nieuwe aanbieders in ke trend waarneembaar naar een grotere inter- transparantie op het gebied van websites.
snelgroeiende markten dreigen producten ne samenhang om in de markt krachtiger te Integratie van Polyfelt binnen de markt-
een commodity te worden. Dit zorgt voor kunnen opereren. Het corporate-brandingpro- groep Geosynthetics. Deze zal zijn gericht
verkorting van de productlevenscyclus en ject met de ermee samenhangende merkenar- op versterking van de propositie in de
remt technologische ontwikkelingen. Naast chitectuur is hiervan tevens een voorbeeld. markt, de implementatie van een wereld-
productdifferentiatie is een blijvende aan- Ook wordt getracht waar mogelijk inkoopkracht wijde strategie en verbetering van de
dacht voor kostenbeheersing noodzakelijk te bundelen, waardoor een betere positie ont- interne efficiency van de groep.
(two-track strategy) om de concurrentie staat in geval van stijgende grondstofkosten. Acquisities en desinvesteringen vormen
vanuit een prijs-volumestrategie voor te Verdere beschrijvingen van de voortgang met een voortgaand proces waaraan ook in
blijven. TenCate streeft naar een keten- betrekking tot de strategische doelen op deel- 2006 prioriteit zal worden gegeven.
structuur die een kwalitatief hoogwaardig gebieden van het commerciële beleid zijn Verdere versterking op het punt van ken-
en functioneel totaalconcept levert. opgenomen onder de beschrijving van de diver- nisbescherming.
se sectoren (pagina 40 en verder). Verdere ontwikkeling van Digifin (digitaal
Evaluatie SWOT-analyse veredelingsproces). De bouw van een
Uit het bovenstaande blijkt dat TenCate goed is ACTIES VOOR HET KOMENDE JAAR projectorganisatie en formatie van het
gepositioneerd als organisatie met een inter- Hieronder zijn de belangrijkste acties opgeno- consortium na definitieve goedkeuring van
nationale basis om wereldwijd kansen te kun- men die voortvloeien uit het huidige beleid en de Europese Commissie ten aanzien van
nen benutten en bedreigingen het hoofd te aansluiten op de hiervoor opgenomen SWOT- het subsidietraject.
kunnen bieden. De benadering vanuit de struc- analyse. Implementatie van acties in het kader van
tuur en opbouw van de waardeketen biedt Implementatie corporate branding. Begin interne samenwerking (vooral gericht op
goede aanknopingspunten voor versterking van 2006 wordt de vernieuwde corporate iden- inkoop en het managen van fluctuaties in
de concurrentiepositie. Daarbij dienen wij ook tity gelanceerd. Dit betekent een betere grondstofkosten).
aandacht te schenken aan de ontwikkeling van visualisatie van de interne samenhang. Opzet van een geformaliseerde systema-
onze interne organisatie en aan het managen Tevens is sprake van een zekere rationali- tiek van management development.
van de groei. Na de acquisitie van Southern sering van merken (product brands) en Opbouw productiefaciliteiten in Azië.
Toenemend gebruik van TenCate Cetex®

In samenwerking met partners levert TenCate componenten aan Airbus voor toepassing in de A380. Zo worden onder andere de
52 meter lange vleugelrand (J-nose) en de beplating van de motorophanging in het thermoplastische Cetex®-materiaal uitgevoerd.
Naast Airbus en Boeing zullen andere vliegtuigproducenten in toenemende mate composieten gebruiken. Om als toeleverancier
voor deze innovatieve en technologisch hoogwaardige industrie succesvol te blijven, zullen verdere ontwikkelingen noodzakelijk
zijn. Stimuleringsprojecten vanuit zowel Europa als Nederlandse of andere Europese overheden zullen naar verwachting beschik-
baar komen om deze ontwikkelingen mede te financieren.

TenCate is strategisch goed gepositioneerd om kansen te benutten.
Eerste stappen naar meer concentratie van Voortvloeiend uit de strategie zijn specifieke Het streven is te komen tot een verdere stan-
de productie binnen de marktgroep richtlijnen voor automatisering ontwikkeld, daardisatie van software. Dit proces zal enkele
Protective & Outdoor Fabrics. waar invulling aan is gegeven. Zo is een jaren vergen.
Implementatie van acties betreffende de gedragscode opgesteld voor het gebruik van
corporate risk assessment. e-mail en inter-/intranet. AUTOMATISERINGSKWALITEIT
Het beveiligingsbeleid is ontwikkeld en zal in Om de kwaliteit van de projecten en het
INFORMATIETECHNOLOGIE 2006 geïmplementeerd worden. beheer van de IT-processen te borgen, zullen
Automatisering dringt steeds meer door in de Ook streeft TenCate naar verdere standaardise- ook in 2006 gerichte IT-audits uitgevoerd
haarvaten van de onderneming. Verdergaande ring van haar software. Hiervoor zal in 2006 worden.
internationalisatie vereist snelle, goede en vei- een onderzoek worden gedaan naar de enter- Externe specialisten worden bij een aantal pro-
lige communicatie tussen systemen en perso- prise-architectuur teneinde aanbevelingen te jecten ingezet voor advisering en uitvoering.
nen. Systemen, maar ook de leveranciers hier- kunnen doen voor verdergaande standaardi-
van, zullen in sneller tempo moeten voldoen satie en uniformiteit van systemen. RISICO’S EN RISICOMANAGEMENT
aan eisen zoals deze door de commissie- De nichemarkten waarop Koninklijke Ten Cate
Tabaksblat en IFRS worden voorgeschreven. Flexibiliteit en kosteneffectieve inzet van auto- actief is – beschermende weefsels, aerospace,
De rol van automatisering zal door de omvang matisering zullen ook bij de verdere uitbreiding antiballistiek, geotextiel en kunstgras – bren-
van de organisatie en de wereldwijde activitei- van activiteiten richting Azië veel aandacht gen een spreiding van strategische en commer-
ten verder toenemen. Communicatie die extern vragen in 2006. ciële risico’s met zich mee. Bovendien is
en intern gericht is, zal hierdoor meer aandacht TenCate actief op vier continenten, met elk hun
gaan krijgen. Het internet en intranet zullen IT-PROJECTEN 2005/2006 eigen dynamiek. TenCate kent dus geen mono-
hierbij als belangrijke hulpmiddelen worden Beveiliging van informatie zal een van de cultuur. Geen van de hierna behandelde risico’s
gebruikt. belangrijkste projecten zijn die TenCate in 2006 zullen daarom een dominante invloed hebben.
zal uitvoeren. Belangrijke aspecten zijn hierbij Toch zijn wel schaal- en kostenvoordelen te
IT-STRATEGIE EN BELEID de logistieke en fysieke beveiliging van de behalen bij de opzet van risicomanagement-
Koninklijke Ten Cate heeft een IT-strategienota informatiesystemen. systemen. Daarom blijft de aanpak van risico’s
opgesteld. Deze voorziet onder meer in een In 2005 heeft de Grass-groep een selectie uiteen zaak die op concernniveau gevolgd wordt.
duidelijke scheiding tussen de vraag en het gevoerd voor een nieuw ERP-systeem. Men zal
aanbod van automatisering. in de loop van 2006 beginnen met de imple-
mentatie van een nieuw pakket.

RISICOMANAGEMENT IN 2005 EN 2006 wordt maandelijks uitgebreid gerapporteerd en deze positie weer te vervullen. Ook kan bij
In aansluiting op de risk assessment uit 2004 eenmaal per kwartaal worden de gang van eindgebruikers een vraag naar onze producten
heeft in 2005 een gedetailleerd onderzoek zaken, de resultaten, de vooruitzichten en de worden gecreëerd (pull-marketing), waardoor
plaatsgevonden naar de risico’s per werkmaat- risico’s besproken. Het risicomanagement onze marktpositie en de ontwikkeling van het
schappij. Dit gebeurde via een zogenaamde maakt tevens deel uit van het periodiek overleg resultaat stabieler zijn.
self assessment met hulp van externe deskun- met de raad van commissarissen.
digen. Bij dit proces worden de risico’s door Ten slotte zijn er niches waarin langjarige ont-
middel van een uitgebreide vragenlijst tot op MARKTRISICO’S wikkelingsprogramma’s voorkomen, zoals in de
detailniveau onderzocht. De marktrisico’s verschillen per niche. In som- aerospacemarkt. Hier is sprake van een rede-
mige niches, zoals die van basisweefsels voor lijk stabiele ontwikkeling, die wordt beschermd
De uitkomst van dit onderzoek heeft ertoe beroepskleding, heerst felle concurrentie. door kwalificeringen. Voorwaarde is natuurlijk
geleid dat meer prioriteit zal worden gelegd bij Bovendien verschuift de productie van zich wel dat TenCate zich houdt aan de door de
versterking van de marketing- en salesfuncties, minder onderscheidende producten geleidelijk afnemers gestelde kwaliteitsrichtlijnen.
de productvernieuwing, de bescherming van naar Azië. In dit verband heeft TenCate in 2005
intellectueel eigendom, alsmede het aantrek- de activiteiten van Mega Valves International Hoewel in verschillende niches een afhanke-
ken en behouden van goede medewerkers. (handel in sluitingen en slangen) en Permess lijkheid van zeer grote klanten bestaat, heeft
Onder het motto dat aanval de beste verdedi- Europa (interlinings) verkocht en daarmee de op geconsolideerd niveau geen enkele klant
ging is, heeft de raad van bestuur besloten dat omvang van het segment met sterke concur- een aandeel van meer dan 4% in de omzet, ter-
met het versterken van de offensieve kracht rentie verkleind. wijl de vijf grootste klanten gezamenlijk niet
van TenCate gelijktijdig de onderkende risico’s meer dan 11% van de omzet uitmaken.
zullen worden beperkt. Het risicomanagement In andere niches, zoals die voor veiligheids-
van TenCate is dan ook meer gericht op fit for weefsels, antiballistiek, geotextiel en kunst- GRONDSTOFRISICO’S
purpose dan fully in control. gras, heeft TenCate een – soms gedeeld – Zoals in 2005 opnieuw is gebleken, kunnen de
marktleiderschap. Dit biedt geen garantie voor prijzen op de grondstoffenmarkt sterk fluc-
Een zeer belangrijke vorm van risicomanage- de toekomst. De LSR-kunstgrasvezel, waarmee tueren. Zo bedroegen de uitslagen van de PE-
ment is het intensieve contact tussen raad van Ten Cate Thiolon jarenlang veel successen prijs ten opzichte van het jaargemiddelde ruim
bestuur, groepsdirecties en werkmaatschappij- heeft behaald, is gekopieerd en daarmee in 20% naar boven en beneden. De prijs van
directeuren. Op ad-hocbasis vinden intensieve een volgende fase van de product-levenscyclus kunststoffen wordt indirect bepaald door de
gedachtenwisselingen plaats. Meer formeel gekomen. Nieuwe producten staan klaar om olieprijs, maar vooral door schaarste- of over-

Risicomanagement: ‘fit for purpose.’
schotsituaties in de markt. Sinds juni 2005 claims van afnemers of zelfs tijdelijke disconti- veel aandacht. Een ander risico is de afhanke-
bestaat op de Londen Metal Exchange de nuïteit van het productieproces. TenCate voert lijkheid van sleutelfunctionarissen, vaak met
mogelijkheid om de prijzen van bepaalde soor- echter een intensieve eindcontrole op haar een R&D-achtergrond. Daarbij is het zaak
ten PP en PE af te dekken, maar het gebruik producten en vrijwel alle bedrijven zijn ISO- ervoor te zorgen dat deze expertise behouden
daarvan is nog niet algemeen aanvaard. gecertificeerd. Beheersing van de productie- blijft en gedeeld wordt in de organisatie. Dit
Prijsverhogingen kunnen met een vertraging processen en kwaliteitsbeheer zijn belangrijke wordt bereikt door borging van kennis. Wij zijn
van drie tot zes maanden worden doorbere- prioriteiten in ons risicomanagement. ons ervan bewust dat een bedrijf gemaakt of
kend aan de klant. Dezelfde beweging treedt gebroken wordt door mensen. Door een cultuur
op bij prijsdalingen. PRODUCTONTWIKKELINGRISICO’S van stevige taakstellingen, zonodig confronta-
Bij supersterke en brandwerende vezels ont- Productontwikkeling is de levensader voor de ties, maar niet zonder een vleug humor, tracht
staan regelmatig schaarstesituaties of een komende jaren. De aansturing daarvan moet TenCate de juiste mentaliteit te creëren.
sterke afhankelijkheid van één leverancier. In zorgvuldig gebeuren. Worden producten in een
die situaties dienen zeer goede afspraken te te vroeg stadium op de markt gebracht, dan MILIEURISICO’S
worden gemaakt met de leverancier, die ook kunnen kinderziektes, recalls en schade het Het milieubeleid van TenCate is gebaseerd op
zijn verantwoordelijkheid voor de ongestoorde gevolg zijn. Is de time to market daarentegen een zo minimaal mogelijke belasting van het
belevering van eindmarkten moet nemen. Is dit te lang, dan verspeelt TenCate een belangrijk milieu. Zowel vanuit centraal niveau als door
niet mogelijk, dan rest geen andere oplossing stuk van haar concurrentievoordeel. Het proces lokale autoriteiten worden periodieke contro-
dan het actief bevorderen van het gebruik van van productontwikkeling is gestructureerd vol- les uitgevoerd en zijn maatregelen genomen
concurrerende materialen. gens strikte procedures en criteria. Hierbij is om milieurisico’s te vermijden.
tevens sprake van een prioriteitsstelling die Met name bij de veredeling van textiel worden
PRODUCTIERISICO’S TenCate in kernmarkten de noodzakelijke voor- soms chemicaliën gebruikt die met waarborgen
TenCate kent veel verschillende productie- sprong moet bieden. moeten worden omgeven. Het afvalwater uit
processen op een kleine tot middelgrote de textielveredeling wordt of door eigen of
schaal. Daar waar een relatief lage graad van PERSONEELSRISICO’S door provinciale waterzuiveringsinstallaties
automatisering in de productiebesturing aan- Het hebben van de juiste man of vrouw op de gezuiverd. Overigens zal deze milieubelasting
wezig is, bestaat een verhoogd risico op men- juiste plaats, met de juiste instelling en alert- bij welslagen van het project voor digitale
selijke fouten. Incidenten in de productie zijn heid, is de belangrijkste zorg voor Koninklijke veredeling sterk worden verminderd.
nooit uit te sluiten. Deze kunnen aanleiding Ten Cate. Het management en de concernafde- TenCate is van mening dat de milieurisico’s
geven tot kwaliteitsverlies van eindproducten, ling Personeel & Organisatie schenken hieraan naar vermogen zijn beperkt. Op lokaal niveau

zijn milieucoördinatoren aangesteld, die de met de veranderende concurrentiepositie ten 90% afgedekt en voor de daaropvolgende jaren
lokale situatie kennen en als zodanig de lokale opzichte van concurrenten in gebieden met voor 75% respectievelijk 50%. Daarvoor wor-
weten regelgeving implementeren. andere valuta. Dit risico wordt voor de eerst- den bij voorkeur caps gebruikt.
volgende zes maanden afgedekt met opties.
VERZEKERBARE RISICO’S Daarna moet een blijvend antwoord zijn gevon- RISICO’S PENSIOENVOORZIENINGEN
Daar waar risico’s verzekerbaar zijn, zoals den op de nieuwe situatie. TenCate heeft de pensioenvoorziening voor de
bij brand- en bedrijfsschade en wettelijke en Het transactierisico in vreemde valuta wordt Nederlandse werknemers ondergebracht bij de
productaansprakelijkheid, zijn deze bij verzeke- onmiddellijk afgedekt via futures of opties. Het Stichting Pensioenfonds Koninklijke Ten Cate.
raars ondergebracht. De afweging tussen ver- betreft voornamelijk transacties van Europese Deze pensioenregeling wordt onder IFRS-
zekeringsdekking, premiehoogte en het eigen werkmaatschappijen in US-dollars en Britse verslaggevingsregels aangeduid als ‘defined
risico wordt jaarlijks opnieuw gemaakt. Regel- ponden. benefit’. Een sterke daling van de koersen op
matige inspecties en hun follow-up verhogen Translatierisico’s, voortkomend uit het bezit de internationale effectenbeurzen kan leiden
de continuïteit van de bedrijfsprocessen, ver- van werkmaatschappijen buiten de eurozone, tot een waardedaling van de beleggingen van
lagen het uitvalpercentage in de productie en werden tot en met 2004 niet afgedekt. Aange- het pensioenfonds. Het gevolg daarvan en van
leiden tot lagere risicokosten. Schadepreventie zien de Amerikaanse werkmaatschappijen een renteontwikkelingen kan zijn dat de voor-
en preventieve investeringen leiden tot een substantiële bijdrage leveren aan het resul- ziening pensioenverplichtingen op de balans
verbetering van het risicoprofiel. taat, wordt hun winst in dollars sinds 2005 wel van Koninklijke Ten Cate onder de nieuwe
afgedekt. Begin 2006 is een bedrag van ruim IFRS-richtlijnen toeneemt. Hierbij kan worden
VALUTARISICO’S $ 20 miljoen nettowinstbijdrage afgedekt met aangetekend dat het pensioenfonds zelf binnen
Circa 50% van de omzet van TenCate vindt een put-optie van €/$ = 1,25. Hiermee is het zijn beleggingsbeleid maatregelen heeft
plaats in euro’s. Het belangrijkste valutarisico translatierisico van valuta-invloeden op het getroffen en zal treffen, mede als gevolg van
dat TenCate loopt is op de US-dollar (45% van resultaat van TenCate beperkt tot de valuta het Financieel Toetsingskader (onder andere
de omzet) en enkele meer of minder dollargere- buiten de euro- en dollarzone, hetgeen minder renterisico-management), die een verlaging
lateerde valuta als de Hongkong-, Singapore- is dan 5% van het resultaat. van het risicoprofiel inhouden. In de overige
en Australische dollar en de Chinese renminbi. landen is sprake van defined contribution-
RENTERISICO’S regelingen.
Inzake valuta’s onderscheiden wij een concur- De financiering van het concern is voor meer
rentieel, een transactie- en een translatie- dan 90% gecentraliseerd. Het risico van rente-
risico. Het concurrentieel risico heeft te maken stijging wordt voor het eerstvolgende jaar voor
Uitwisseling van proceswater

Ten Cate Protect heeft voor haar processen warm water nodig. Hiervoor wordt koud water verwarmd. Bij het ernaast gelegen
Ten Cate Thiolon (kunstgras) komt warmte vrij, die proceswater verwarmt. Dit wordt vervolgens geloosd. Gezamenlijk is een
installatie gebouwd die het opgewarmde water van Ten Cate Thiolon transporteert naar Ten Cate Protect. Het gezamenlijke
gebruik van proceswater leidt tot energiebesparing en zorgt voor waterbesparing en lagere afvoerkosten van het proceswater.

BELASTINGRISICO’S € 56 miljoen bedroeg, ongegrond en heeft VERKLARING
Een toenemend risico vormen de geschillen daarom geen specifieke voorziening getroffen. De raad van bestuur is ten aanzien van finan-
met belastingdiensten in verschillende landen, Voor de overige risico’s ter zake zijn, voorzover ciële verslaggevingsrisico’s van oordeel:
vooral inzake de transfer pricing-problematiek. nodig, voorzieningen getroffen. dat de risicobeheersings- en controlesyste-
TenCate is betrokken bij enkele geschillen met men een redelijke mate van zekerheid
fiscale autoriteiten. Er zijn echter afdoende RISICOMANAGEMENT EN STELSEL geven dat de financiële verslaggeving
voorzieningen getroffen. Aan adequate trans- VAN MAATREGELEN geen onjuistheden van materieel belang
fer pricing-documentatie wordt gewerkt. Het beheersen van risico’s is een verantwoor- bevat;
delijkheid van het management op alle dat de risicobeheersings- en controle-
CONTINUÏTEIT INFORMATIEVOORZIENING niveaus. Daarnaast zijn corporate regels op- systemen in het verslagjaar naar behoren
In beginsel kent iedere groep haar eigen infor- gesteld voor bevoegdheden, audits, treasury, hebben gewerkt;
matiesysteem. Voor de meeste Nederlandse investeringen, IT-beheer, begrotingen, de dat er geen indicaties zijn dat de risico-
werkmaatschappijen is daarbij sprake van een maandelijkse rapportages, verzekeringen en beheersings- en controlesystemen in het
shared service center, dat in Nijverdal staat. Er juridische zaken. Alle managers en controllers lopende jaar niet naar behoren zullen
zijn maatregelen getroffen om de continuïteit tekenen tweemaal per jaar een letter of repre- werken.
te waarborgen. In 2005 is voor het concern een sentation inzake de financiële rapportage/
IT-policy opgesteld alsmede een IT-Security- interne controle. Deze verklaring dient niet te worden uitgelegd
policy, waarin de benodigde beveiligingsmaat- als een verklaring in overeenstemming met de
regelen zijn opgenomen. Alle financiële voorschriften zijn opgenomen in eisen van sectie 404 van de Sarbanes Oxley
de TenCate Accounting Manual. Deze is voor Act in de VS, die niet van toepassing is op
JURIDISCHE RISICO’S geautoriseerden via internet benaderbaar. Koninklijke Ten Cate.
TenCate is betrokken bij verschillende juridi- De externe accountants beoordelen jaarlijks de
sche procedures, voortvloeiend uit de normale opzet en de werking van de administratieve Ten aanzien van andere risico’s (operationele/
bedrijfsuitvoering. In de procedure United organisatie en de interne controle, voorzover strategische risico’s en weten regelgeving-
Fabrics versus TenCate, die reeds in 2000 een relevant voor de controle van de jaarrekening. risico’s) geldt dat een beschrijving van de
aanvang heeft genomen en waarover al eerder Hierover rapporteren zij aan het management, risicobeheersings- en controlesystemen is ge-
is gerapporteerd, hebben beide partijen een de raad van bestuur en de raad van commis- geven.
beroep in cassatie ingesteld bij de Hoge Raad. sarissen.
TenCate acht deze claim, die oorspronkelijk

CORPORATE GOVERNANCE het risicomanagement van TenCate meer TenCate onderschrijft de belangrijkste princi-
In 2004 is naar aanleiding van de eind 2003 gericht op fit for purpose dan fully in con- pes van corporate governance:
door de commissie-Tabaksblat gepubliceerde trol. Waardecreatie voor aandeelhouders
Corporate Governance Code invulling gegeven Waardecreatie voor aandeelhouders houdt
aan de naleving van verreweg de meeste best- Alle regelingen en codes met betrekking tot in dat optimaal gebruik wordt gemaakt van
practicebepalingen. In het jaarverslag 2004 is corporate governance zijn op onze website de beschikbare middelen. Dit betekent dat
uitvoerig ingegaan op enkele uitzonderingen beschikbaar. TenCate een groot belang toekent aan
die binnen onze onderneming gelden. Deze uit- financiële kengetallen, die de performance
zonderingen hebben vooral te maken met de Op een tweetal punten is in 2005 verdere in het genereren van kasstroom, efficiency
aard en omvang van de organisatie. Ze tasten invulling gegeven aan het beleid ten aanzien en rendement meten. Bovendien weet
de basisprincipes van goed en integer bestuur van corporate governance: TenCate de factor arbeid en natuurlijke
niet wezenlijk aan. De tekst ten aanzien van de transparantie in remuneratie; hulpbronnen optimaal te benutten. Dit
uitzonderingen op de best-practicebepalingen integriteitscode voor medewerkers als- houdt tevens erkenning in van de sociale
is integraal opgenomen op onze website. Hier- mede een regeling inzake vertrouwens- verantwoordelijkheid van de onderneming.
bij moet worden aangetekend dat ten opzichte personen (klokkenluidersregeling).
van 2004 de volgende veranderingen zijn aan- Kwaliteit van het management
gebracht: Er wordt geen gebruik meer gemaakt van de en bijbehorende remuneratie
TenCate beschikt over een integriteitscode uitgiftemogelijkheid van preferente aandelen. Het remuneratiebeleid moet het mogelijk
en een klokkenluidersregeling, zoals De Stichting Preferente Aandelen Koninklijke maken kwalitatief hoogwaardig manage-
bedoeld in de Corporate Governance Code. Ten Cate is dientengevolge in overleg opgehe- ment aan te trekken, dat aansluit bij het
Daarom kunnen deze uitzonderingen ven. gespecialiseerde en multinationale karak-
komen te vervallen. ter van de onderneming. De prestatiebelo-
TenCate heeft verklaard dat de financiële ning dient voorzover mogelijk transparant
verslaggeving een redelijke mate van te zijn en gericht op key performance-
zekerheid verschaft. Ten aanzien van de indicatoren. De remuneratiecommissie van
andere risico’s is een beschrijving van de de raad van commissarissen draagt zorg
beheersings- en controlesystemen gege- voor de ontwikkeling van het remuneratie-
ven. Zoals in de uitgebreide risicopara- beleid en de toetsing van de prestatie-
graaf vanaf pagina 29 vermeld wordt, is criteria.

Gedragscode voor management de corporate strategie dient eenduidig en Sociale verantwoordelijkheid
en medewerkers helder te zijn. De onderneming baseert TenCate streeft naar een goede relatie met
De best practices ten aanzien van corpora- zich bij haar externe rapportage op de per haar omgeving en stakeholders. De onder-
te governance gaan uit van regels ten aan- kwartaal gepubliceerde financiële informa- neming tracht hierbij de milieubelasting
zien van goed bestuur en good corporate tievoorziening volgens een vast en alge- zoveel mogelijk te beperken. Hiervoor is
citizenship (goed burgerschap). Hieronder meen goedgekeurd format. Zij stelt een vanuit de holding beleid gevormd. Werk-
valt tevens de regelgeving ten aanzien van jaarverslag op dat zoveel mogelijk voldoet maatschappijen brengen al langere tijd
beleggingen en de handel in het eigen aan de voor Nederlandse beursvennoot- belangrijke elementen van maatschap-
aandeel, welke integraal op de website schappen opgestelde en algemeen erken- pelijk verantwoordelijk ondernemen in de
zijn opgenomen. Ook alle medewerkers de kwalitatieve criteria. TenCate publiceert praktijk.
dienen zich bewust te zijn van de reikwijd- met regelmaat over relevante commerciële
te van hun handelen. De onderneming ontwikkelingen en stelt deze publicaties MAATSCHAPPELIJK
beschikt derhalve over een formele ter beschikking aan aandeelhouders. VERANTWOORD ONDERNEMEN
gedragscode, die breed intern is gecom- Werkmaatschappijen van TenCate opereren
municeerd. Ongewenst gedrag dient intern Financiële commissie reeds enkele jaren op basis van uitgangspun-
aan de orde gesteld te kunnen worden. De raad van commissarissen vormt uit zijn ten voor duurzaamheid en ethiek. In de loop
Hiervoor zijn procedures opgesteld, die midden een financiële commissie, die toe- van 2005 heeft TenCate uitgangspunten gefor-
mede ter bescherming dienen van werkne- ziet op de financiële gang van zaken, muleerd voor maatschappelijk verantwoord
mers in hun arbeidssituatie. acquisities, desinvesteringen en het alge- ondernemen (MVO) die van toepassing zijn op
mene risicobeleid van de onderneming. ieders handelen. Deze uitgangspunten gaan
Disclosure verder dan op basis van wettelijke vereisten
Financiële en commerciële rapportages Vermijden van tegenstrijdige belangen verplicht is en geven de ambities van TenCate
moeten voldoen aan criteria van juistheid, De onderneming is alert op eventueel als onderneming weer.
volledigheid en tijdigheid en aan de IFRS- tegenstrijdige belangen. Deze worden aan
standaarden, teneinde stakeholders een zo de orde gesteld en waar nodig vermeden. In voorgaande jaarverslagen is al gewezen op
juist mogelijk inzicht te geven in de gang het belang dat wordt gehecht aan kernwaar-
van zaken en vooruitzichten. Daarbij die- den van TenCate:
nen alle materiële risico’s te worden aan- waardecreatie;
gegeven en geëvalueerd. Informatie over integriteit;

kwaliteit van de producten en betrouw- TenCate voert al meer dan honderdvijftig jaar nageleefd. Hiertoe vinden regelmatig audits
baarheid als partner in de productieketen; het predikaat koninklijk. Ook in dit opzicht plaats. Veiligheidsnormen zijn vastgelegd in
een milieubeleid waarbinnen naar mini- geldt dat ‘adel verplicht’. Fair en ethisch han- een handboek, dat – aangescherpt en genuan-
male belasting wordt gestreefd; delen is al geruime tijd kenmerkend voor de ceerd voor specifieke omstandigheden – voor
streven naar verdere ontwikkeling van wijze waarop wij aan het economisch verkeer iedere werkmaatschappij geldt. Voor de rele-
de medewerkers en het creëren van een deelnemen en is niet iets dat ons door de vante werkmaatschappijen bestaat een
veilige werkomgeving; recente aandacht is ingegeven. inventarisatie van die stoffen en chemicaliën
betrokkenheid bij de (lokale) samenleving; die een risico kunnen opleveren voor mens en
invulling geven aan sociale verantwoorde- HET BELANG VAN MVO VOOR TENCATE milieu. TenCate gebruikt alleen verfstoffen en
lijkheden. Om de organisatie als geheel meer vertrouwd chemicaliën uit de textielmilieudatabank in
Vanwege de decentrale opzet binnen TenCate te maken met het begrip duurzaam onderne- Veenendaal. Afvalwater uit textielprocessen
zijn initiatieven en beleidsaspecten ten aan- men, is gedurende 2005 in het interne magazi- wordt of door eigen of door provinciale water-
zien van bijvoorbeeld milieu en veiligheid niet ne txtures aandacht geschonken aan aanspre- zuiveringsinstallaties gezuiverd. TenCate
altijd intern en extern gecommuniceerd. Dit is kende initiatieven en voorbeelden wereldwijd streeft naar het zoveel mogelijk zelf zuiveren
aanleiding geweest algemene beleidscriteria binnen de organisatie. Intern wordt positief van afvalwater om de lozing van milieubelas-
voor duurzaam ondernemen te formuleren. geoordeeld over de communicatie over het tende stoffen tot een minimum te beperken.
Deze criteria hebben als uitgangspunt gediend thema duurzaamheid. Het zet werkmaatschap- Hiermee zijn aanmerkelijke investeringen
bij de opstelling van de MVO-beleidsnotitie pijen aan na te denken over hun eigen situatie gemoeid. De door TenCate ontwikkelde digitale
voor de onderneming. Voor de inhoud van deze en werkwijze. textielveredelingstechnologie zal leiden tot
MVO-beleidsnotitie verwijzen wij naar de web- een aanzienlijke beperking van het verbruik
site van TenCate. VEILIGHEID, MILIEU EN KWALITEIT van water en chemicaliën, hetgeen de toekom-
TenCate hanteert als productiebedrijf strikte stige milieukosten sterk kan reduceren.
Waardecreatie dient breed te worden opgevat. veiligheidsnormen, die deels zijn gebaseerd op
Ze omvat tevens de ontwikkeling van de orga- arbeidswetgeving en normeringen. Veiligheids- Omdat de producten van TenCate veelal aan
nisatie, van het winstgenererend vermogen en criteria vormen een belangrijke basis voor con- strikte functionele eisen dienen te voldoen,
de ontwikkeling van onze positie in de waarde- tinuïteit van de onderneming. De wettelijke wordt bijzondere aandacht besteed aan kwali-
keten. Daarbij worden de belangen van alle bij criteria kunnen per land verschillen, maar teit. Verreweg de meeste werkmaatschappijen
de onderneming betrokken partijen in aanmer- TenCate ziet toe op handhaving van de veilig- van TenCate hanteren relevante ISO-kwaliteits-
king genomen. heidsnormen die minimaal dienen te worden standaarden. Deze worden in sommige geval-

Gehele organisatie vertrouwd maken met onze maatschappelijke
verantwoordelijkheid en aspecten van duurzaamheid.
len aangescherpt door kwaliteitsnormeringen een integriteitscode en een regeling inzake diverse lokale evenementen op cultureel en
van klanten. De meeste Nederlandse produc- vertrouwenspersonen opgesteld. sportief gebied.
tiebedrijven zijn (voorzover relevant) ISO
14001-gecertificeerd of zijn een certificerings- VOORUITGANG EN ONTWIKKELING TenCate is corporate partner van de Johan
traject ingegaan. Ook op het terrein van veilig- TenCate streeft voortdurend naar ontwikkeling Cruyff Foundation, die sportbeoefening voor
heid en milieu vinden vanuit de holding regel- van het productieapparaat. Mede gelet op minder kansrijke kinderen in Nederland moge-
matig interne audits plaats. toenemende milieuregels en -wetgeving wil lijk maakt. Ten Cate Thiolon is founding partner
TenCate hierin vooroplopen. De onderneming is van Cruyff Courts, een organisatie die kunst-
BEST PRACTICES hiertoe in staat omdat zij over een kritische gras trapveldjes aanlegt voor de jeugd in
Omdat TenCate sommige grondstoffen (ruw- massa beschikt en daarom voldoende omvang stedelijke gebieden. Ten Cate Thiolon is een
doek) inkoopt in lagelonenlanden, heeft zij best heeft om milieu-investeringen te kunnen finan- partnership aangegaan met de KNVB om de
practices opgesteld waaraan toeleveranciers cieren. afstand tussen straatvoetbal en clubvoetbal
dienen te voldoen. Deze bepalingen hebben Voor TenCate is de groeiende aandacht in de door de aanleg van Cruyff Courts KNVB-velden
betrekking op milieu, mensenrechten en ethi- wereld voor veiligheid en bescherming tevens te overbruggen. De exploitatie van deze veld-
sche normen. TenCate controleert deze best een kans. Veiligheid en bescherming van per- jes wordt ondersteund door betaald-voetbal-
practices zo goed mogelijk. De meeste chemi- sonen en leefomgeving zijn belangrijke functio- clubs (BVO’s) en valt onder het beheer van
caliën en kunststofvezels worden ingekocht bij nele aspecten in de producten van TenCate. De wijkorganisaties.
grote multinationaal opererende concerns. Dit onderneming poogt bij haar productontwikke-
is een transparante wereldmarkt, waarin toe- ling de performance voortdurend te verhogen MEETBAARHEID EN PERFORMANCE
leveranciers in overgrote meerderheid een en biedt producten aan met aanmerkelijke Door de formulering van centrale beleidspun-
sterk ontwikkeld duurzaamheidsbeleid voeren. milieuvoordelen. Binnen de marktgroep Geo- ten, vergroting van de interne bekendheid met
Verantwoordelijkheden zijn sterk gedecentrali- synthetics krijgen de milieumarkt en bescher- maatschappelijk verantwoord ondernemen en
seerd, waarmee een groot persoonlijk verant- ming tegen toenemende schade als gevolg van het onderkennen van de diverse activiteiten op
woordelijkheidsgevoel wordt nagestreefd. natuurrampen veel aandacht. dit gebied zal het in de toekomst beter moge-
Binnen werkmaatschappijen zijn kwaliteits-, lijk zijn de effecten van het beleid te meten.
arbo- en milieu- (KAM-)functionarissen aan- MAATSCHAPPELIJKE BETROKKENHEID Daarbij wordt eveneens een meer kwantita-
gesteld. Mede ter stimulering van de eigen Koninklijke Ten Cate voelt zich verbonden met tieve onderbouwing mogelijk.
verantwoordelijkheid van medewerkers zijn de gemeenschap waarvan zij deel uitmaakt.
TenCate ondersteunt in binnen- en buitenland
Cruyff Courts
TenCate is corporate partner van de Johan Cruyff Foundation. Ten Cate Thiolon is founding partner van Cruyff Courts. Deze werk-
maatschappij is een samenwerking aangegaan met de KNVB. De Cruyff Foundation en de KNVB hebben de handen ineengeslagen
om in Nederland circa 100 Cruyff Courts KNVB-velden te realiseren. De kunstgrasveldjes worden volgens een standaard format
ontwikkeld op basis van een speciaal ontwikkelde ondergrond, die veilig is en bestand tegen zeer intensief gebruik.
Doel van deze initiatieven is om voetbal weer dicht bij de jeugd te brengen: jongeren met en zonder handicap op een locatie
midden in de wijk. Op een Cruyff Court is sport zowel doel als middel om sociale verantwoordelijkheid, integratie, samen spelen
als ook normen en waarden in het spel te brengen.

PERSONEEL EN ORGANISATIE ningsbeleid wereldwijd geïmplementeerd zijn. De inzet van een aantal personeelsinstrumen-
ORGANISATIE- EN Tengevolge van veranderingen in deze omge- ten, zoals de management development-scan,
PERSONEELSONTWIKKELING vingsdynamiek is een parallel proces gestart heeft ertoe bijgedragen dat ook op andere
Koninklijke Ten Cate ontwikkelde zich in 2005 waarbij uitgebreid aandacht wordt besteed momenten tijdig kan worden geanticipeerd op
van een meer nationaal en continentaal gerich- aan de ontwikkeling en uitrusting van het bijvoorbeeld opvolgingsvraagstukken. Binnen
te onderneming naar een mondiaal georiën- huidig en toekomstig management. een groot aantal werkmaatschappijen is in het
teerde organisatie. Het nieuw gekozen organi- kader van leeftijdsbewust personeelsbeleid
satiemodel, gebaseerd op de global value PERSONEELSBELEID gewerkt met leeftijdsspiegels. Deze geven
chains in de door ons gedefinieerde kernmark- In de achterliggende jaren is een gedoseerd inzicht in de leeftijd en inzetbaarheid van de
ten, zal de realisatie van de buy & build-strate- instroom- en wervingsbeleid gevoerd. Het medewerkers en op welke terreinen acties
gie ondersteunen. invullen van vacante posities met binnen de genomen kunnen worden om de arbeidspartici-
organisatie beschikbaar potentieel heeft de patie te vergroten.
Vanwege de organisatorische keuzes die op voorkeur. Hiertoe is kennis van vraag en aan-
grond van de meer mondiale ketenaanpak van bod essentieel. Duidelijke functiebeschrijvin- Binnen het opleidingsprogramma voor weverij
onze kernmarkten zijn gemaakt, onderging het gen en input vanuit de prestatiebeoordelings- en spinnerij (Ten Cate Advanced Textiles) leren
personeels- en organisatiebeleid in 2005 een en loopbaanontwikkelingscycli zijn belangrijke en werken nieuwe, jeugdige medewerkers met
aantal aanpassingen. Zo heeft een nieuw mon- informatiebronnen. In voorkomende gevallen elkaar. Dit opleidingsmodel is gehonoreerd met
diaal beloningsbeleid voor het top- en hoger wordt in dit informatie- en besluitvormingspro- een prijs en heeft landelijke aandacht gekre-
management van Koninklijke Ten Cate zijn ces gebruikgemaakt van psychologische tests. gen. Opleiding in de breedste toepassing blijkt
intrede gedaan. Dit beleid is grotendeels geba- Vanaf 2005 worden ontwikkelings- en executi- onverminderd belangrijk te zijn voor de flexibi-
seerd op het streven naar realisatie van strate- ve assessments meer gestructureerd ingezet liteit, mobiliteit en professionaliteit van de
gische doelen op het gebied van resultaat- om beter zicht te krijgen en behouden op het medewerkers. Diverse overplaatsingen, nood-
ontwikkeling en ontwikkeling op het gebied management(potentieel). Sinds 2005 is het zakelijk dan wel vrijwillig ingegeven, zijn hier-
van markten, producten, persoonlijke kennis en assessment center meer structureel aan het van voorbeelden.
vaardigheden. In 2005 is dit beleid geïmple- arsenaal toegevoegd. Laatstgenoemde metho-
menteerd. Voorbereidingen zijn getroffen om diek gaat vergezeld van een opleidings- of ont-
het mondiale beloningsbeleid te vertalen naar wikkelingstraject, waar gedurende de loop-
specifieke regio’s als de VS en Azië. In het eer- baan verdere invulling aan wordt gegeven.
ste kwartaal van 2006 zal het nieuwe belo-
Aantal medewerkers (in mensjaren) 2005 2004

Nederland 1.122 1.337
Overig Europa 684 804
Verenigde Staten 1.427 1.269
Azië/Australië 345 224
3.578 3.634

Focus op vooruitgang ook in het personeelsbeleid.
ARBEIDSVOORWAARDEN werkers in Nederland kunnen onder andere gepaste pensioenregeling.

Qua arbeidsvoorwaarden is 2005 een bijzonder gebruikmaken van fysiotaping ter preventie en Daarnaast heeft de centrale ondernemingsraad
turbulent jaar geweest. Binnen diverse gele- herstel van gewrichts- en spierblessures. zich intensief beziggehouden met de advisering
dingen en disciplines is frequent gesproken Tevens is in 2005 een aantal medewerkers rond de acquisitie van Polyfelt en de verkoop
over de veranderingen die het gevolg zijn van opgeleid tot preventiemedewerker. Per 1 juli van Mega Valves, Ten Cate Permess en Multi-
wetgeving en waardoor ook de regelingen van 2005 zijn zij operationeel. stiq.
Koninklijke Ten Cate moesten worden aan-
gepast. Zo is uitgebreid gesproken over onder MEDEZEGGENSCHAP
meer het pensioendossier, het zorgstelsel, De centrale ondernemingsraad heeft zich ook
WIA/IVA, de levensloopregeling en de gevol- in 2005 als eenheid ingezet om bij de realise-
gen van invoering van de wet Walvis. ring van de strategie van Koninklijke Ten Cate
Bij het doorvoeren van deze veranderingen is de belangen van zowel de achterban als de
continu gestreefd naar een optimum in de organisatie op uitstekende wijze te behartigen.
arbeidsvoorwaarden van TenCate. De ruimte
die de branche-CAO voor de Mode-, Interieur-, De centrale ondernemingsraad heeft in 2005
Tapijt- en Textielindustrie (MITT) 2005 – 2008 zijn bijdrage geleverd bij de invoering van de
biedt om invulling te geven aan het raamkarak- gedragscode voor e-mail- en internetgebruik
ter van de CAO moet het in de nabije toekomst en heeft advies uitgebracht met betrekking tot
mogelijk maken binnen TenCate maatwerk in de nieuwe statuten voor Koninklijke Ten Cate.
arbeidsvoorwaarden te realiseren. De bespre- In mei 2005 zijn verkiezingen gehouden voor de
kingen met de vakbonden op dit terrein worden lokale (gemeenschappelijke) ondernemings-
in 2006 verder voortgezet. raden. Door de nieuw gekozen ondernemings-
raden zijn afgevaardigden naar de centrale
GEZONDHEIDS- EN VERZUIMBELEID ondernemingsraad gekozen, waardoor de
Naast het gebruik van gangbare instrumenten samenstelling van de COR vanaf juni gedeelte-
en ondersteunende instanties inzake verzuim- lijk is vernieuwd.
beleid heeft Koninklijke Ten Cate een aantal In de tweede helft van het jaar is de COR nauw
extra mogelijkheden ingezet ten behoeve van betrokken geweest bij de invoering van een
arbeidsgerelateerde zorg en verzuim. Mede- nieuwe collectieve zorgverzekering en de aan-

‘De lucht vaart er wel bij’
KERNCIJFERS
Advanced Textiles & Composites 2005 2004 2003 2002 2001

in miljoenen euro
Netto-omzet 285,6 229,9 169,9 175,6 175,8

Bedrijfsresultaat (EBIT) 16,5 11,1 8,6 8,2 6,6
EBIT-marge 5,8 4,8 5,1 4,7 3,8
Investeringen 13,2 4,0 6,0 3,7 4,6
Afschrijving en amortisatie 6,2 5,6 4,1 4,3 4,7
Netto geïnvesteerd vermogen 124,2 113,6 78,1 77,3 84,1
Aantal mensjaren (ultimo) 1.171 1.204 813 855 831
Bedrijfsresultaat in procenten van
geïnvesteerd vermogen (RONA)* 13,3 10,3 11,6 11,1 8,2
* EBIT plus resultaat deelnemingen/nettovermogen
Vliegtuigen van de nieuwe generatie maken een toenemend gebruik van advanced
materials, waaronder de Cetex ®-composieten van TenCate. Het aantal vlieg-
bewegingen vermindert als gevolg van de grotere capaciteit van deze nieuwe
reuzen van het luchtruim. Brandstofkosten, geluidshinder en operationele kosten
nemen daardoor significant af. De Airbus A380 verbruikt per passagier evenveel
brandstof als een auto uit de middenklasse.

TenCate Advanced Textiles
& Composites
FINANCIËLE GANG VAN ZAKEN tot een lagere winst, met relatief hoge perso- MARKTGROEPEN
De omzet van de sector TenCate Advanced neelskosten gerelateerd aan de omzet. Via De sector TenCate Advanced Textiles & Com-
Textiles & Composites steeg in 2005 met 24% natuurlijk verloop en door het minimaliseren posites bestaat uit drie marktgroepen:
tot € 286 miljoen, bij een autonome stijging van inleenkrachten zal het kostenniveau gelei- TenCate Protective & Outdoor Fabrics
van 13%. Het bedrijfsresultaat steeg van delijk worden gereduceerd. Onder TenCate In Noord-Amerika en Europa is TenCate
€ 11,1 miljoen tot € 16,5 miljoen. Autonoom Advanced Textiles vallen ook de initiële kosten marktleider in hoogwaardige veiligheids-
was de stijging van het bedrijfsresultaat 32%. die gepaard gaan met de ontwikkeling van weefsels. In de VS ligt de nadruk op de
het nieuwe proces van digitale veredeling brandweermarkt, terwijl TenCate in Europa
Het in 2004 overgenomen Southern Mills lever- (Ten Cate iTex ). De Europese subsidiestroom
®
sterk is vertegenwoordigd in de industriële
de een aanzienlijke bijdrage aan de stijging zal naar verwachting in de loop van 2006 op markt. Een tweede belangrijke product-
van omzet en resultaat en is inmiddels volledig gang komen. groep vormen de outdoorweefsels (tent-
ingepast binnen de TenCate-organisatie. Ook Ook is sprake van certificeringskosten in de en zonweringmarkt). TenCate is Europees
de Europese activiteiten op het gebied aanloop naar nieuwe toestellen voor Airbus en marktleider in het hoogwaardige markt-
van veiligheidsweefsels vertoonden groei. De Boeing. Door deze additionele kosten, die segment.
Amerikaanse activiteiten binnen de markt- deels inherent zijn aan het ontwikkelingspro- TenCate Aerospace Composites en
groep Aerospace & Armour Composites lever- ces, ligt de EBIT-marge van 5,8% nog niet op TenCate Armour Composites
den een groeiende bijdrage. In het totaal groei- het niveau dat voor een producent van geavan- TenCate produceert composieten voor met
de het aerospacesegment fors, maar ceerde materialen verwacht mag worden. name de lucht- en ruimtevaart (aerospace)
armourcomposieten leveren nog steeds het TenCate heeft de ambitie uitgesproken om de en voor bepantsering (armour). TenCate
grootste omzetaandeel. EBIT-marge binnen een periode van twee tot loopt voorop bij de ontwikkeling van com-
drie jaar op ten minste 8% te brengen. posieten voor de civiele luchtvaart. Cetex®
In het vierde kwartaal werd het matig (continu vezelversterkte thermoplasten)
renderende Permess samen met Multistiq Het totaal van de investeringen in deze sector vormt hier de speerpunt. Airbus en Boeing
afgestoten. (€ 13,2 miljoen) liet een aanmerkelijke stijging maken in toenemende mate gebruik van
Om Permess weer gezonde kansen voor de zien, die grotendeels te maken heeft met de composieten. Ook de markt voor privé-
toekomst te bieden, waren gedurende 2005 hierna vermelde modernisering bij Ten Cate vliegtuigen is interessant.
additionele kosten c.q. afboekingen noodzake- Advanced Textiles (nieuwe bleekstraat). Het Armourcomposieten zijn plaatmaterialen
lijk en is personeel bij andere TenCate-bedrij- investeringbedrag ligt boven het afschrijvings- met kogel- en scherfwerende eigenschap-
ven in de sector ingestroomd. Dit heeft geleid niveau van € 6,2 miljoen. pen. Ook kan bescherming worden gebo-
TenCate flies Airbus A380

Basis voor het composietmateriaal Cetex® was een ingenieursdroom ruim vijftien jaar geleden om aluminium te vervangen door
een lichter en sterker materiaal. Die droom is uitgekomen. Het gebruik van dit innovatieve materiaal levert tastbare voordelen op
voor de vliegtuigindustrie. Na een introductieperiode, waarbij Cetex® op beperkte schaal werd toegepast, is het aantal vliegtuig-
onderdelen waarin dit materiaal is gebruikt sterk gegroeid. Met de komst van de Airbus A380, die op 27 april 2005 haar eerste
officiële vlucht voor het publiek maakte, is Cetex® nu ready for take-off.

TenCate iTex® is de nieuwe generatie in veredelingstechnologie.
den tegen andere dreiging, zoals naalden verspreid. Dit uit zich vooral in inefficiencies TenCate iTex®
en messen. Naast op vooral polyethyleen en hogere milieu- en kwaliteitskosten. Daarom Er is een technologische ontwikkeling gestart
en aramidevezels gebaseerde producten bestudeert TenCate de mogelijkheden om de naar een nieuwe wijze van textielveredeling
voert TenCate producten die gebaseerd zijn productie op kosteneffectieve wijze te opti- (TenCate iTex ®). Door de ontwikkeling van dit
op keramische bescherming (Liba® en maliseren door concentratie van productie- digitale veredelingsproces is in 2005 sprake
Ceraflex ). Deze producten worden in
®
processen. Hierbij stuit de onderneming op geweest van initiële kosten. TenCate heeft het
licentie gevoerd.TenCate ontwikkelt tevens complexe Nederlandse overheidsregels. De iTex®-project aangemeld voor Europese subsi-
composietmaterialen voor de ruimtevaart, overheid tracht echter de vergunningverlening die. De kans is groot dat deze subsidieaan-
radar- en telecommunicatiemarkt en indu- te vereenvoudigen. TenCate participeert met vraag in de loop van 2006 zal worden gehono-
striële toepassingen. het ministerie van VROM, de provincie Overijs- reerd.
sel en de gemeente Hellendoorn in een pilot Einddoel van deze ontwikkeling is een inno-
PROTECTIVE & OUTDOOR FABRICS om tot één integrale omgevingsvergunning te vatie te realiseren in textielveredeling. Het
TenCate heeft zich gespecialiseerd in de pro- komen. TenCate acht een goede samenwerking digitaliseren van de processen maakt het
ductie van veiligheidsweefsels. Deze zijn onder met provinciale en gemeentelijke overheid van mogelijk het proces beter beheersbaar te
TenCate Tecasafe en andere merknamen in de
®
groot belang voor de toekomstige ontwikkeling maken. Naast de procesmatige verbeteringen
industriële markt gepositioneerd. De verscher- van deze industriële activiteit. Technologische zal de nieuwe technologie nieuwe markten
ping van veiligheidseisen in werksituaties ontwikkeling en kosteneffectieve productie zijn kunnen openbreken door nieuwe functionalitei-
heeft geleid tot een grotere vraag naar hoog- essentieel voor het behoud van een dergelijke ten aan te brengen op weefsels.
waardige bescherming. Persoonlijke bescher- hoogwaardige productie in Nederland. De ontwikkeling verkeert momenteel in de
ming is gebaseerd op Europese en Noord-Ame- Met de start begin 2006 op de productielocatie beginfase. Het zal nog enige jaren duren voor
rikaanse normeringen, die voor diverse Nijverdal-Noord van de opbouw van een nieu- de eerste op commerciële schaal vermarktbare
industrieën zijn opgesteld. TenCate heeft daar- we milieuvriendelijke bleekstraat, die uniek is producten verschijnen. In het kader van de
voor op maat gesneden producten ontwikkeld. binnen de textielindustrie, wordt een belang- Europese subsidieregeling is een consortium
rijke stap gezet naar optimalisatie van het van bedrijven en wetenschappelijke instellin-
Belangrijk is te onderkennen dat TenCate productieproces. Deze machine is tevens van gen geformeerd, die de ontwikkelingen mede
wat betreft de productie in een overgangsfase belang voor het TenCate iTex -project, omdat
®
zullen ondersteunen en deel zullen nemen aan
verkeert. Er is sprake van een verhoogd kosten- hiermee een aanzienlijk hoger kwaliteitsniveau het project. Hierover zal in de loop van 2006
niveau in Nederland omdat de productie (witheidsgraad) kan worden gerealiseerd. een definitieve uitspraak worden gedaan.
historisch over verschillende locaties is
Bescherming tegen extreme hitte

De kennis van Southern Mills inzake brandwerende weefsels is vertaald naar de Europese normen. Medio 2005 heeft TenCate dit
veiligheidsconcept op de Europese markt gebracht. Na blootstelling aan extreme hitte (als omschreven in de Europese normering
EN469) blijkt Millenia bijna 100% meer bescherming te bieden dan gangbare producten. Dit materiaal is dus zeer geschikt voor
extreme situaties. Dit is een van de voorbeelden van een TenCate-materiaal dat tastbare voordelen voor de gebruiker oplevert.

Commerciële ontwikkelingen atie en een veranderd vakantiebestedings- Marktstrategie
De Europese en de Noord-Amerikaanse markt patroon bij consumenten. Hierdoor is de markt TenCate wil zich in de markt onderscheiden
voor beschermende weefsels voor veiligheids- voor nieuwe vouwwagens en nieuwe caravans door toonaangevend te zijn in kwalitatief hoog-
en beroepskleding vertoonden voortgaande in 2005 terughoudend geweest. Hier staat waardige concepten voor persoonlijke bescher-
groei. Door de specialisatie van TenCate in tegenover dat de markt voor nieuwe kampeer- ming en outdoorweefsels. Zij richt zich hierbij
deze markt en een directe benadering van auto’s, maar ook voor gebruikte caravans en op de industriële markt, de gezondheidssector,
eindgebruikers wist TenCate op deze continen- vouwwagens (vervangingsmarkt voor tenten) in de brandweer- en de defensiemarkt, alsmede
ten marktaandeel te winnen. de lift zit. op de producenten van hoogwaardige tenten
TenCate is de enige onderneming in de markt en zonweringssystemen.
met een wereldwijde aanpak. Hierdoor heeft TenCate heeft, als marktleider in de tentdoek- In het jaarverslag over 2004 is reeds aangege-
zij de nodige kritische massa weten te realise- markt, deze positie gedurende vele jaren ven dat de kostenbasis een belangrijk concur-
ren. De acquisitie van Southern Mills, met een weten op te bouwen door haar directe benade- rentiemiddel vormt, in het bijzonder voor volu-
aanzienlijk aandeel in de brandweermarkt in ring van de eindgebruikers. Hierdoor signaleert meproducten. De eerdergenoemde projecten,
Noord-Amerika, is ook voor de Europese markt- TenCate de trends in de markt, zoals de vraag die over meerdere jaren lopen, dienen tevens
positie van belang. In 2005 werd voor de naar luxe, comfort, veiligheid en het creëren om de kostenbasis significant te reduceren. In
Europese brandweermarkt het concept van van onderscheidend vermogen voor de consu- 2006, wanneer de nieuwe bleekstraat opera-
Southern Mills onder de merknaam TenCate ment. TenCate speelt in op deze trends door tioneel wordt, dienen de eerste belangrijke
Millenia geïntroduceerd. Hierbij kunnen ver-
®
innovaties als lichtgewicht doek, vlamwerend resultaten zichtbaar te zijn.
schillende functionele lagen worden gecombi- doek en eigentijdse dessins, alsmede de
neerd tot een veiligheidsconcept. De speciali- ontwikkeling van onderhoudsvriendelijk doek. Het door TenCate gevoerde beleid voor value
satie van Southern Mills in brandwerende Door op deze manier toegevoegde waarde te chain management, dat op pagina 3 is uiteen-
bescherming biedt goede kansen in de Europe- creëren voor haar klanten verstevigt TenCate gezet, heeft de concurrentiepositie versterkt.
se markt en zal de positie van TenCate in de haar marktpositie. Daarmee biedt ze het hoofd End-usermarketing en productdifferentiatie zijn
brandweermarkt verbeteren. Ook in de indu- aan opkomende concurrenten in doeksoorten succesvol. Er wordt ingespeeld op verschillen-
striële markt werd in Europa groei gereali- die zich doorgaans in het lagere prijssegment de veiligheidseisen en risico’s in uiteenlopende
seerd. bevinden. werksituaties door weefsels voor specifieke
TenCate blijft zich richten op milieuvriendelijke risicogebieden op de markt te brengen.
De markt voor outdoorweefsels bleef stabiel. weefsels en finishes en focust op verdere kwa- De schaalgrootte die TenCate heeft weten te
Dit komt met name door de economische situ- liteitsverbetering en klantspecifieke wensen. realiseren, maakt uitwisseling van producten
Veilig en comfortabel
Door de overname van Southern Mills heeft TenCate nieuwe kennis in huis gehaald van brandwerende weefsels. Toegenomen
bescherming gaat veelal gepaard met een toename van het gewicht van de kleding. In Amerika blijkt een hartaanval, veroorzaakt
door de extreme omstandigheden en het gewicht van de uitrusting, een belangrijke doodsoorzaak van brandweerlieden te zijn.
De oplossing ligt in het lichter maken van het materiaal. Hiervoor is het Millenia®-concept ontwikkeld. Dat biedt een combinatie
van hoge bescherming en een laag gewicht. De ‘firefighters’ in de VS zijn zeer te spreken over dit product.

In 2005 heeft het gebruik van Cetex® in de luchtvaart een vlucht genomen.
en technologie tussen de diverse geografische een stroomversnelling geraakt. De Airbus A380 wederom sterk. De stijging wordt vooral gere-
markten mogelijk. Hierdoor treedt een bespa- is voor een aanmerkelijk deel uit composieten aliseerd dankzij een sterke groei in de VS en
ring in ontwikkelingskosten op en beschikt opgebouwd. Zowel voor de nieuwe Airbus een groei van Cetex® in de luchtvaartsector. De
TenCate over een brede productportfolio. Ook A350 als voor de nieuwe Boeing 787, die in vraag in bepaalde marktsegmenten is zelfs zo
op het gebied van inkoop zijn hierdoor voorde- 2008 op de markt komt, zal het composietenge- sterk gestegen, vooral vanuit defensie, dat een
len gerealiseerd. Op basis van de bestaande bruik verder gaan toenemen. De Boeing 787 zal tekort aan aramide- en koolstofvezels is ont-
infrastructuur van TenCate in Azië zal hier een voor wat de primaire structuur betreft voor de staan. Dit zorgt voor prijsstijgingen en noopt
marktaandeel worden opgebouwd. helft uit composieten bestaan. De toename van TenCate tot het aanhouden van veiligheids-
Cetex -toepassingen is in de afgelopen jaren
®
voorraden, wat leidt tot een stijging van het
AEROSPACE & ARMOUR COMPOSITES groter geweest dan de groei van het totale werkkapitaal.
TenCate neemt een leidende positie in op het composietengebruik.
gebied van continu vezelversterkte, onder hoge In 2005 is een grote sprong voorwaarts
temperaturen vervormbare composieten (ther- In de armourmarkt is wereldwijd sprake van gemaakt als gevolg van het gebruik van Cetex®
moplasten). Deze composieten (onder de naam een toename in bepantsering voor steeds in de Airbus A380. Ook de ontwikkelingen bij
Cetex ) zijn ontwikkeld voor de luchtvaart-
®
zwaardere dreigingsniveaus. De keuze voor Boeing (Boeing 787) zijn gunstig, gezien de
industrie, maar hebben ook andere toepassin- composieten in plaats van bijvoorbeeld staal kwalificatie van Cetex ®, hoewel die nog geen
gen gevonden. Behalve gewichtsbesparing wordt ingegeven door gewichtsbesparing en invloed heeft op de omzet in 2005.
kunnen met thermoplasten voor de luchtvaart- functionele eigenschappen. Door materialen te Naast thermoplasten beschikt TenCate over
industrie kostenvoordelen worden behaald bij combineren, kunnen veiligheidsconcepten voor composieten met andere technische eigen-
verwerking tot componenten waaruit de struc- verschillende dreigingsniveaus worden ontwik- schappen (thermosets). Deze worden vooral
tuur van een vliegtuig is opgebouwd. In de keld. Deze markt wordt gekenmerkt door grote toegepast in de militaire luchtvaart en momen-
luchtvaartindustrie valt een geleidelijke toena- projecten en tenders. TenCate is in deze markt teel voor kleinere privévliegtuigen. TenCate
me te constateren van het gebruik van compo- wereldwijd actief en neemt hier een belangrij- levert de composieten voor Cirrus Design, leve-
sietmaterialen. Dit wordt gestimuleerd door de ke positie in. rancier van een privévliegtuig dat volledig uit
wens vliegtuigen economischer te bouwen en composieten bestaat. Vooral in de zakelijke
het brandstofverbruik en de geluidsproductie Commerciële ontwikkelingen markt is hiernaar grote vraag. Deze thermosets
te beperken. Door de innovatieve ontwikkelin- Kogel- en scherfwerende materialen (armour- vinden bovendien toepassing in de radar- en
gen bij Airbus op het gebied van geavanceerde composieten) maken het grootste deel uit van telecommunicatiemarkt.
materialen is het gebruik van composieten in de composietenomzet. De omzetstijging was
Lichter èn veiliger
De materiaaleisen voor antiballistiek zijn steeds specifiek afgestemd op het niveau van de gewenste bescherming. Tegemoet
kunnen komen aan de uiteenlopende wensen van de markt is hier een belangrijke succesfactor. De composietmaterialen van
TenCate, zoals Liba®, dragen bij aan gewichtsbesparing bij een hogere bescherming dan met traditionele materialen. Bij voertuig-
bescherming leidt dit tot een grotere inzetbaarheid, een langere levensduur en brandstofbesparing. TenCate Liba® maakt voer-
tuigen bovendien bestand tegen meerdere inslagen, zonder het gewicht van de voertuigen te verhogen.

Belangrijke orders voor persoonlijke bescher- Marktstrategie structuur grote gelijkenis met de luchtvaart-
ming werden verkregen uit Azië. In Nederland TenCate behoort wereldwijd tot de leidende industrie. TenCate focust steeds meer op vei-
werd aan het Ministerie van Defensie bepant- bedrijven op het gebied van composieten voor ligheidsconcepten, die zijn samengesteld op
sering geleverd op basis van Liba® (KPU-order). de luchtvaart en bepantsering. TenCate richt basis van een multi-riskbenadering. Een goed
Het consortium waaraan TenCate deelnam, zich vooral op toepassingen van composieten voorbeeld is de eis van de Nederlandse politie,
was succesvol in de tender voor de nieuwe met een hoge mate van functionaliteit. die bescherming vroeg tegen een spectrum aan
bescherming van het Nederlandse politiekorps Gewichtsbesparing is vaak niet het enige func- dreigingen. Het is dan van belang om samen
en overige veiligheidsdiensten. Dit door tionele kenmerk. In de markten waarin TenCate met marktpartijen als consortium aanbiedingen
TenCate ontwikkeld veiligheidsconcept biedt opereert, is in de regel sprake van een hoge te kunnen doen. TenCate is sterk gespeciali-
niet alleen bescherming tegen zwaardere toetredingsdrempel. De concurrentiepositie in seerd en internationaal goed ingevoerd in deze
munitie, maar ook tegen steekwapens en de voor TenCate belangrijke markten wordt markt en werkt nauw samen met een aantal
injectienaalden. De ontwikkeling van TenCate vooral bepaald door de kwalificatiebasis en belangrijke leveranciers. Ook is er een goede
in de Amerikaanse markt verloopt succesvol, referenties. Kwalificaties geven de zekerheid samenwerking met vooraanstaande voertuig-
zowel in persoonlijke bescherming als dat TenCate bij de levering van gespecificeerde producenten (wegtransport en luchtvaart). In
voertuigprogramma’s. TenCate is betrokken bij materialen in bepaalde programma’s blijvend 2005 leidde dit tot een aantal interessante pro-
de bepantsering van de Hummer-vehicles een rol zal spelen. Met de ontwikkeling van jecten.
(Humvees). Door de groei van de Amerikaanse Cetex voor de luchtvaartsector loopt TenCate
®
markt kon de groep als geheel op het terrein voorop. Deze ontwikkeling is van belang bij de SECTORVOORUITZICHTEN
van armourcomposieten een sterke omzetgroei bouw van de nieuwste generatie vliegtuigen. De vooruitzichten voor beschermende weefsels
realiseren. In dit proces wordt TenCate ook ingeschakeld voor veiligheids- en beroepskleding zijn gun-
De markt verschuift qua volume geleidelijk als ontwikkelingspartner. TenCate is innova- stig. Er is mondiaal steeds meer aandacht voor
naar programma’s voor voertuigbescherming. tief, flexibel en bereid om op langere termijn veiligheidsaspecten van werknemers. TenCate
Dit segment zal in belang toenemen. TenCate mee te werken in ontwikkelingsprogramma’s. is goed gepositioneerd in deze markt. De
beschikt over een goede orderportefeuille. onderneming zal het productaanbod verder
Enige onzekerheid ten aanzien van het tijdstip In de armourmarkt richt TenCate zich op het toesnijden op specifieke risicogroepen en het
van uitlevering van orders is een inherent complete scala aan persoonlijke en voertuig- concept van end-usermarketing aanscherpen.
onderdeel van deze markt. Daardoor kunnen bescherming. De ervaringen en contacten in de De markt voor beschermende outdoorweefsels
periodieke schommelingen in de omzet op- luchtvaartindustrie vormen daarbij een pré. De zal naar verwachting een verschuiving te zien
treden. markt voor voertuigbescherming vormt qua geven in de richting van vlamwerend en licht-

De armourmaterialen van TenCate sluiten aan bij nieuwe
gebruikseisen in hoogwaardige beschermingstoepassingen.
gewicht doek, eigentijdse dessins en onder-

houdsvriendelijk tentdoek.
Op het gebied van composieten voor de lucht-

vaartindustrie is TenCate goed gepositioneerd
met het Cetex ®-materiaal, dat vooral door
Airbus en Boeing wordt gebruikt. De vooruit-
zichten voor het gebruik van dit composiet-
materiaal in de nieuwe A380 en de Boeing 787
zijn gunstig, mede gelet op het succes van
deze types in de markt. Overigens zal het effect
in 2006 op het geheel nog beperkt zijn. Andere
toepassingen van composieten in de lucht-
vaart, zoals militaire toepassingen en kleinere
privévliegtuigen, vertonen eveneens groei.
De groei in kogel- en scherfwerende composie-

ten valt te verklaren uit de moderniserings-
programma’s van diverse defensie-eenheden.
TenCate verwacht met name groei te realise-
ren in hoogwaardige programma’s voor voer-
tuigbescherming. Ook in deze markt gaat de
aandacht van TenCate vooral uit naar het bie-
den van concepten die gebaseerd zijn op een
samenstel van dreigingsniveaus. Aan voertuig-
bescherming worden specifieke eisen gesteld,
die een extra dimensie toevoegen. TenCate
werkt hierbij nauw samen met andere partijen,
zoals voertuigproducenten.
Antiballistiek is geen vechtmarkt

De markt voor kogel- en scherfwerende materialen wordt gekenmerkt door aanbestedingsprojecten of tenders, waar aanbieders
nauwkeurig de gevraagde specificaties dienen te volgen. Voor TenCate is het van belang te bezien met welke partijen structureel
kan worden samengewerkt. Dat geldt voor grondstoffenleveranciers, een belangrijke schakel aan het begin van de keten,
confectionairs (vestenmakers) en systeemintegratoren bij ballistische bescherming van voertuigen. Een betrouwbaar imago is van
wezenlijk belang in deze markt. TenCate kan de ontwikkelde concepten zelf uitgebreid testen. In Frankrijk beschikken wij over een
eigen schietbaan. Externe certificering blijft van het grootste belang, maar het interne testproces verkort de ontwikkelingstijd.

KERNCIJFERS
Geosynthetics & Grass 2005 2004 2003 2002 2001

in miljoenen euro
Netto-omzet 273,9 231,9 213,0 223,3 229,5

Bedrijfsresultaat (EBIT) 23,8 21,8 16,9 17,2 16,5
EBIT-marge 8,6 9,4 7,9 7,7 7,2
Investeringen 10,5 5,3 8,3 8,8 14,6
Aantal mensjaren (ultimo) 1.544 1.176 1.121 1.065 1.113
geïnvesteerd vermogen (RONA)* 22,6 21,7 16,1 14,1 13,0
* EBIT plus resultaat deelnemingen/nettovermogen. Exclusief Polyfelt.
Thiolon ® kunstgras levert niet alleen een beter spel op met minder blessures, maar
biedt ook volop economische voordelen. Daarbij moet niet in de eerste plaats aan
besparing op onderhoud worden gedacht. Veel belangrijker is het efficiënt omgaan
met ruimte. Dit speelt voor zowel gemeentelijke sportvelden als voor grote stadions.
Vrijgekomen ruimte kan voor andere doelen worden gebruikt en het multifunctio-
nele karakter van een stadion kan beter worden benut, hetgeen tot een hogere
bezetting en meer inkomsten leidt.

‘Als het om het spel en
de knikkers gaat’
TenCate Geosynthetics & Grass
FINANCIËLE GANG VAN ZAKEN € 7,9 miljoen aan afschrijvingen en amortisa- agrarische en bouwsector. Toepassing van
De omzet van de sector TenCate Geosynthetics ties. deze materialen is vooral gericht op
& Grass steeg in 2005 met 18% tot (erosie)bescherming, grondstabiliteit, landwin-
€ 274 miljoen, bij een autonome stijging MARKTGROEPEN ning, drainage, scheiding van grondlagen en de
van 17%. Het bedrijfsresultaat steeg van De sector TenCate Geosynthetics & Grass versterking van dijken en damwanden. Klanten
€ 21,8 miljoen tot € 23,8 miljoen. Autonoom bestaat uit de volgende marktgroepen: van deze producten zijn voornamelijk de bag-
was de stijging van het bedrijfsresultaat 11%. TenCate Geosynthetics gerindustrie en bouwondernemingen.
TenCate is marktleider in weefsels, grids TenCate is al een groot aantal jaren actief in
Deze sector vertoont de hoogste autonome en nonwovens voor toepassing in weg- en deze markt en probeert voortdurend nieuwe
groei, waarbij de Amerikaanse activiteiten uit- waterbouwprojecten, de bouwen de toepassingen te ontwikkelen. Voor de water-
stekend presteren. De overname van Polyfelt milieumarkt. Binnen deze marktgroep pro- bouw heeft dit enige jaren geleden geresul-
werd effectief vanaf 15 december 2005 en had duceert TenCate tevens industriële weef- teerd in de ontwikkeling van het Geotube®-
dus nog geen noemenswaardige invloed op de sels voor uiteenlopende toepassingsgebie- concept. Geotube®, een grote container waarin
resultaten. den, zoals viskwekerijen, agribusiness, zand wordt opgeslagen, wordt reeds enige
De sterke prijsstijging van oliegerelateerde sport en recreatie. jaren met succes wereldwijd ingezet voor de
grondstoffen (PP en PE) had een toenemend TenCate Grass bouw van waterwerken, kustbescherming en
effect. Daardoor daalde de EBIT-marge licht, TenCate is wereldwijd marktleider in landwinning. Een verdere ontwikkeling van dit
vooral bij de Europese vestigingen. De prijsstij- kunstgras (Thiolon Grass) voor uiteen- concept heeft geleid tot een oplossing in de
ging van grondstoffen wordt ook veroorzaakt lopende sporttoepassingen. TenCate pro- milieumarkt, waar met slib vervuilde havens,
door de groeiende vraag naar eindproducten duceert de kunstgrasvezel en tapijt- kanalen en meren zijn gereinigd. Het kan
waarin deze grondstoffen worden verwerkt. In backing. De vezelproductie vormt verreweg tevens gaan om industrieel slib uit bijvoor-
de VS is de productiecapaciteit van zowel Geo- het belangrijkste omzetaandeel binnen beeld de papier- en pulpindustrie. Hier werkt
synthetics als Grass in de tweede helft van deze marktgroep. het Geotube ®-systeem als filter- en ontwate-
2005 binnen de gehele sector sterk uitgebreid ringstechniek (high performance filtration
om aan de groeiende vraag tegemoet te kun- GEOSYNTHETICS fabric). Deze producten zijn op een breed
nen komen. Het totaal aan investeringen bin- Geosynthetics is de verzamelnaam voor weef- terrein van watermanagement inzetbaar.
nen deze sector verdubbelde ten opzichte van sels, grids en nonwovens die met name Wereldwijd neemt het gebruik toe, niet in de
2004 tot € 10,5 miljoen, bij een bedrag van gebruikt worden in de weg- en waterbouw, laatste plaats als gevolg van natuurrampen,
watersnood en waterschaarste.

Na de acquisitie van Polyfelt is TenCate wereldwijd marktleider in Geosynthetics.
Commerciële ontwikkelingen Aanmerkelijke groei werd gerealiseerd in grids op het aanbieden van een breed assortiment
Meer dan 50% van de producten wordt toege- en nonwovens voor uiteenlopende toepassin- producten met een hoge servicegraad en tech-
past in de weg- en waterbouw (Geosynthetics). gen. Een voorbeeld is AquaNet , dat is ontwik-
®
nische ondersteuning bij de verschillende
In Noord-Amerika is sprake van een forse keld voor grootschalige viskwekerijen in open applicaties. In de afgelopen jaren is hier het
groei. Onder het label Mirafi Geosynthetic water. Dit houdt roofvissen als haaien buiten commerciële apparaat versterkt. Er bestaat
Products werd het assortiment producten ver- het kweekgebied. Een bijkomend voordeel is een voortdurende aandacht voor de ontwikke-
der uitgebreid. Ook beschikt TenCate in de VS dat ongewenste vissen niet verstrikt raken in ling van nieuwe toepassingen.
over eigen productie voor nonwovens en grids. deze netten, zodat vissterfte wordt voorkomen.
De orkanen hebben tot aanzienlijke schade Een ander toepassingsgebied is filtratie, waar- TenCate beschikte in Europa en Azië nog niet
geleid. Dit zorgde voor een toename van de voor eveneens nieuwe producten werden ont- over het productieapparaat om een met Ameri-
vraag naar geosynthetics voor kustbescher- wikkeld. ka vergelijkbare positie op te bouwen. In de
ming. Ook de agrarische sector leed aanzien- loop van 2005 is besloten ook in Azië een
lijke schade. De goede resultaten werden bereikt in een eigen productievestiging op te zetten. De
ongunstige situatie op de grondstoffenmarkt, acquisitie van Polyfelt eind 2005 is een belang-
In Europa en Azië bleef de afzet stabiel. In deze die aanleiding was voor prijsverhogingen. In de rijke stap binnen het strategische proces,
markten worden vooral geweven materialen regel kunnen prijsverhogingen worden door- omdat Polyfelt zowel qua marktgebied en
met een hoge treksterkte aangeboden. In gevoerd, mede omdat de reden als legitiem productportfolio als technologisch volledig
Nederland was een kleiner aantal opdrachten wordt gezien. De prijsverhogingen hebben in complementair is. Met haar fabrieken in Linz
voor slibontwatering met het Geotube - ®
bepaalde marktsegmenten echter geleid tot (Oostenrijk), Bezons (Frankrijk) en Kuala Lum-
systeem. De acquisitie van Polyfelt verbreedt een afname van de vraag, als gevolg van nega- pur (Maleisië) en haar tien verkoopkantoren
het assortiment en verbetert de toegang tot de tieve prijselasticiteit en vervanging door goed- verspreid over Europa en Zuidoost-Azië bete-
projectenmarkt. Ook het distributienetwerk in kopere producten. Desondanks is sprake van kent Polyfelt een belangrijke versterking voor
Midden- en Oost-Europa is hierdoor aanzienlijk een zeer bevredigende groei van ruim 20%, al TenCate Geosynthetics. In de Verenigde Sta-
versterkt. stond de EBIT-marge enigszins onder druk. ten, waar TenCate sterk vertegenwoordigd is,
is Polyfelt niet actief. In Europa en Zuidoost-
Naast toepassingen in infrastructurele projec- Marktstrategie Azië daarentegen is Polyfelt prominent aanwe-
ten (geoproducten en -systemen) en de weg- Tot voor kort was TenCate sterk geografisch zig. Dit zijn regio’s waar TenCate tot nu toe
en waterbouw worden producten geleverd voor georiënteerd. TenCate is in de VS succesvol op onvoldoende kritische massa had.
de bouw, recreatieve markt en de agrisector. basis van een strategisch beleid, dat is gericht Voorts is ook het productassortiment comple-
Voetbal is emotie
Kunstgras geniet een warme belangstelling van de sportmedia en vele andere sportliefhebbers. Aangezien men slechts de boven-
laag ziet, leidt dit vaak tot oppervlakkige kennis van de materie. Kunstgras is feitelijk een systeem: een samenstel van verschillen-
de componenten, die gezamenlijk de speeleigenschappen bepalen. TenCate is in staat door middel van een groot deel van de sys-
teemcomponenten speeleigenschappen wetenschappelijk verantwoord in te stellen. Toch blijft het profvoetbal nog vaak op emo-
tionele gronden de charme van een onvoorspelbaar natuurlijk grasveld verdedigen.

mentair. Polyfelt voert nonwovens en grids, Markten verschillen geografisch sterk. In Euro- het FIFA** (Two Star Recommended) kwaliteits-
producten die TenCate in Europa en Azië tot pa hebben tapijtproducenten een belangrijke certificaat ontvangen. Het voldoet daarmee
dusverre niet had. Ten slotte heeft Polyfelt ook positie. In de VS ligt de nadruk bij marketing- volledig aan de hoogste officiële eisen.
een 50%-belang in de onderneming Geofabrics organisaties. TenCate is in de Amerikaanse In de VS is kunstgras al langere tijd geleden
Australasia, die een dominant aandeel heeft markt goed vertegenwoordigd. Het merk Thio- doorgedrongen tot de top van het American
op de Australische markt voor geosynthetics. lon Grass heeft er een sterk kwaliteitsimago. football. Ook op dit terrein is TenCate zeer
TenCate heeft door deze acquisitie wereldwijd Kwaliteit en performance zijn aspecten die in goed vertegenwoordigd en is sprake van aan-
een leidende positie op deze markt weten te de Amerikaanse markt sterk zijn ontwikkeld. merkelijk groei.
realiseren. Deze positie dient in de toekomst te Met de diverse aanbieders van kunstgrasvel-
zorgen voor een verdere rendabele groei. Bij de den heeft TenCate in de loop van de afgelopen TenCate biedt kunstgras voor toepassing in de
implementatie van de wereldwijde strategie jaren een nauwe relatie opgebouwd. In het tuin en de openbare ruimte aan onder de merk-
zal vanuit de nieuwe corporate identiteit kader van end-usermarketing is TenCate ook naam Royal Grass ®. Dit concept wordt via
gebruik worden gemaakt van de marktposities zelf actief naar eindgebruikers. De markt maakt hoveniers aangeboden aan consumenten. Hoe-
met een sterke merkuitstraling (Mirafi ®
daarbij gebruik van de kennis die TenCate ook wel het gebruik van Royal Grass® toeneemt, is
Geosynthetics, Polyfelt ® Bidim ® en Nicolon ®- op het gebied van onderzoek en ontwikkeling de omzet nog relatief bescheiden. Vooral het
labels). heeft opgebouwd. In dit opzicht is TenCate een gebruik van kunstgras voor deze doeleinden in
belangrijke partner in de keten, zowel voor de VS en in Zuid-Europa neemt toe, mede
GRASS directe relaties als voor eindgebruikers. vanwege besparing op onderhoud en van
TenCate ontwikkelt en produceert al meer dan waterverbruik.
35 jaar kunstgrasvezels en tapijtbacking voor Momenteel wordt wereldwijd een groot aantal
kunstgrasvelden.Van belang is te onderschei- sporten op kunstgras gespeeld. Voor voetbal Binnen de Grass-groep vindt ook productie
den welke positie TenCate in de waardeketen mag kunstgras tot op het hoogste niveau wor- plaats van backing, het materiaal waarop
inneemt. TenCate staat vrijwel in het begin van den toegepast, maar de acceptatie van top- vezels worden getuft bij tapijtproducenten. In
de keten en levert derhalve geen complete clubs verloopt vooralsnog traag. Met de pro- outdoorbacking voor kunstgrastapijt is sprake
kunstgras sportvelden. De TenCate-producten motie van Heracles Almelo is Nederland, naast van groei. De productie van indoorbackings
worden geleverd aan tapijtproducenten, instal- Noorwegen, vooralsnog het enige land waar met lage marges wordt geleidelijk afgebouwd.
latiebedrijven en marketingondernemingen, voor de competitie op topniveau kunstgras TenCate is ook gestart met de productie van
die totale concepten aanbieden aan eind- wordt gebruikt. Het veld van Heracles Almelo, infill, het instrooisel tussen de grasvezels. Het
gebruikers. op basis van de Thiolon Xtreme -vezel, heeft
®
soort instrooisel is medebepalend voor de per-
Officiële criteria voor kunstgras

De officiële instanties staan positief tegenover de invoering van kunstgras, omdat de sport hierdoor onder gelijkwaardige en
controleerbare condities kan worden beoefend. FIFA en UEFA hebben gezamenlijke criteria gesteld. Dat geeft duidelijkheid, maar
leidt nog niet in alle gevallen tot een bevredigende oplossing. Hierbij zou nog strenger kunnen worden gelet op eisen ten aanzien
van veiligheid en duurzaamheid om de speeleigenschappen langdurig op een hoog niveau te houden. Voor natuurvelden gelden
geen vergelijkbare criteria. Te vaak wordt onder slechte omstandigheden op natuurvelden gespeeld.

Kunstgras moet blessures helpen voorkomen, ook bij amateurs.
formance, zoals het balgedrag en de wrijfweer- wordt niet alleen gebruikt voor American foot- Doordat de voetbalmarkt nog maar een beperk-
stand van de schoen. Gezien de betrekkelijk ball, maar ook voor andere sporten en voor te ervaring heeft opgedaan met kunstgras, is
hoge kosten is dit materiaal vooralsnog alleen sportvelden van universiteiten en high schools. de kennis op het gebied van kwaliteitsaspec-
op topniveau toegepast. Dit instrooisel is niet Tegen het einde van het jaar werd besloten tot ten nog gering. Dit biedt mogelijkheden voor
gemaakt van gerecycleerd materiaal maar van een nieuwe capaciteitsuitbreiding, vooral nieuwe toetreders tot de markt. Toch is een
milieuvriendelijke thermoplastische korrels en gericht op de Amerikaanse markt. kwalitatief hoogwaardig speelveld ook voor
dus vrij van eventuele schadelijke stoffen. amateurs van belang.
In Europa wordt de groei vooral veroorzaakt
Commerciële ontwikkelingen door voetbal. Hockey, dat een belangrijk aan- TenCate wil zich blijven onderscheiden door
Op basis van externe bronnen kan worden deel in de omzet heeft, is een vervangings- middel van kwalitatief hoogwaardige produc-
geconstateerd dat de Europese kunstgrasmarkt markt. ten en een hoge mate van R&D-inspanningen,
goed is voor ruim 40% van de totale vraag. De in nauwe samenwerking met kennisinstellin-
Amerikaanse markt is iets kleiner (aandeel van In Europa is de markt minder gegroeid dan op gen. Hierdoor is een verantwoord aan advies
ruim 35%). De groei in de Amerikaanse markt grond van eerdere positieve geluiden van UEFA eindgebruikers mogelijk. Als eventuele kosten
is belangrijk hoger dan die in de Europese en FIFA werd aangenomen. In de amateurmarkt voor extra onderhoud, herstel- of vervangings-
markt, die in de periode 2004-2005 met circa is sprake van toename, maar op topniveau kosten bij kwaliteitsverlies van het veld wor-
10% groeide. De groei van de omzet lag bij verloopt de acceptatie nog traag, mede op den bezien, is de prijs van de grasvezel in het
TenCate in de VS boven en in Europa onder het grond van emotionele weerstand. In Europa is totale systeem van betrekkelijk ondergeschikt
marktgemiddelde. In Europa is sprake van toe- bovendien, indien de gemeente eigenaar is van belang. Juist in het amateursegment is men
nemende concurrentie, vooral in het volume- de sportvelden, sprake van budgettaire krapte. gebaat bij een lange levensduur met constante
segment van de markt. TenCate blijft echter op Mede hierdoor is de markt prijsgevoelig. Bud- veldeigenschappen. Medische en brandveilig-
afstand marktleider. gettaire beperkingen zijn tevens van invloed op heidsaspecten spelen zowel in het topsegment
TenCate realiseert de hoogste afzet binnen de groeimogelijkheden van de markt. als bij amateurs een wezenlijke rol. Hier
Europa, maar de Amerikaanse omzet vertoonde mogen geen concessies worden gedaan. Ten-
zowel in 2004 als in 2005 een aanzienlijk hoge- De ontwikkeling van de grondstofkosten zorgde Cate besteedt hieraan dan ook grote aandacht.
re groei. Dit komt niet alleen door de enorme voor een prijsstijging. Gelet op de hiervoor Zij werkt nauw samen met het Institute for
potentie van deze markt, maar ook door de beschreven situatie op de Europese markt wer- Sport & Leisure van de Universiteit Twente,
grotere mate van acceptatie. In Amerika is den de hogere grondstofprijzen niet, dan wel TNO en andere testen onderzoekscentra.
kunstgras al veel langer gemeengoed. Het niet geheel doorberekend.
Geotube voor kosten- en milieuvoordeel

Met de opkomst van het Geotube®-systeem worden nieuwe manieren gevonden voor innovatieve bescherming en landwinning.
Geotube® is een waterdoorlatend systeem in de vorm van een buis, die een diameter kan hebben tot wel vier meter en een lengte
van tientallen meters. Deze oplossing is vooral geschikt voor steile oevers en op plaatsen die last hebben van verzanding.
Breuksteen, een nog veel gebruikt alternatief, is soms zeer duur of geheel niet toepasbaar. Onderzoek vindt plaats om
het Geotube®-systeem in verschillende situaties breder in te zetten. Voor de Nederlandse waterbouwkundige industrie ligt hier
nationaal en internationaal een uitdaging op het gebied van innovatieve kustbescherming met zowel kosten- als milieuvoordelen.

Marktstrategie TenCate is van mening dat de eindgebruiker afgestemd op de gebruikers, hetgeen tot een
De strategie van TenCate is primair gericht op dient te weten welke functionele en techni- afname van blessures leidt
het aanbieden van hoogwaardige kunstgras- sche eigenschappen in het veld zijn inge-
vezels en backing voor uiteenlopende sporten. bouwd. TenCate Thiolon voert daarom een SECTORVOORUITZICHTEN
TenCate is leidend in onderzoek en ontwikke- merkenbeleid dat gericht is op het creëren van Op alle deelmarkten binnen deze sector heeft
ling. In de afgelopen jaren heeft de nadruk bekendheid van het merk Thiolon. Bonden, TenCate een leidende positie en een sterke
gelegen op productdifferentiatie. TenCate clubs en andere belanghebbenden wordt een merkpositionering. Er bestaat een toenemende
beschikt over toonaangevende producten in de zo goed mogelijke voorlichting gegeven. Kunst- vraag naar systemen. TenCate vervult daarbij
markt. TenCate streeft ernaar dat haar directe gras krijgt een enorme publieke aandacht. Als ook een belangrijke adviserende en probleem-
relaties in de markt zich op basis van hoog- marktleider dient TenCate alert te zijn op de oplossende functie naar de markt.
waardige producten kunnen onderscheiden. publieke meningsvorming. Om in eindmarkten
productbewustzijn te creëren, schenkt TenCate Voorbeelden van deze aanpak zijn behalve de
De Amerikaanse markt en enkele deelmarkten veel aandacht aan end-usermarketing. Van kunstgrasmarkt, oplossingen in de milieumarkt
in Azië zijn sterk kwalitatief gericht. In deze belang hierbij zijn contacten met zowel Euro- en infrastructurele projecten.
markten boekt TenCate de grootste groei. pese topclubs als opinieleiders, belangen-
Productdifferentiatie in kunstgras voor met verenigingen en lokale clubs. In dit kader is TenCate voorziet omzetgroei van Geosynthetics
name het topsegment van de markt heeft ook een samenwerking gestart met de KNVB mede op basis van de toenemende aandacht
echter ook een positief effect op het volume- om de jeugd enthousiast te maken voor de voor watermanagement en milieubescherming.
segment (amateurmarkt). De Europese ama- voetbalsport en voorlichting te geven over het Ook in de VS is, mede naar aanleiding van de
teurmarkt stelt echter nog weinig specifieke gebruik van kunstgras in deze sport. De KNVB ramp in New Orleans, meer aandacht ontstaan
eisen aan de diverse kwaliteitsaspecten. Deze wil een bijdrage leveren in de toepassing van voor het belang van kustbescherming en
markt is derhalve nog sterk prijsgevoelig. Hoe- kunstgras, zowel op amateur- als topniveau. dijkenbouw.
wel aspecten als duurzaamheid en veiligheid Om de opkomst van kunstgras te stimuleren, is
ook in deze markt uiteindelijk van belang zullen het voor de bonden van belang dat de voetbal- De acquisitie van Polyfelt versterkt onze posi-
zijn, is de strategie hier tevens gericht op het sport (inter)nationaal onder gelijke condities tie op het gebied van Geosynthetics in de Euro-
benutten van de economies of scale (prijs/ kan worden beoefend en afgelastingen tot een pese en Aziatische markt voor infrastructurele
volumestrategie). minimum worden beperkt. Inmiddels staat ook projecten, mede gezien de goede technische
vast dat het gebruik van kunstgras een stabie- ondersteuning die kan worden geboden. In
lere ondergrond biedt die beter kan worden Azië beschikt TenCate door de overname over

een eigen productiefaciliteit voor nonwovens.
De versterking van de marktpositionering in
Europa en Azië biedt goede perspectieven voor
verdere groei, naast de verwachte voortgaande
groei in Amerika.
Op het gebied van kunstgras is eind

2005/begin 2006 de productiecapaciteit ver-
groot, gelet op de verwachte toename van de
vraag, vooral vanuit de Amerikaanse markt.
Voor de Europese markt blijven de groeiramin-
gen op een, in vergelijking tot de groeipotentie
in de VS, iets lager niveau gehandhaafd en zal
het marktbeeld niet veel afwijken van het voor-
afgaande jaar. Wel wordt verwacht dat gelei-
delijk meer professionele voetbalclubs kunst-
gras als reëel alternatief gaan beschouwen bij
officiële wedstrijden.
Watermanagement
Nederland maakt zich wereldwijd sterk op het gebied van waterbeheer. Is het verbeelding of neemt het aantal rampen als gevolg
van extreme weersinvloeden toe? Zeker is dat overstromingen in de afgelopen jaren voor enorme schades hebben gezorgd.
TenCate was al decennia geleden betrokken bij grote projecten waarbij geotextiel is gebruikt voor de versterking van water-
weringen. De hurricanes in de afgelopen jaren vormden de aanleiding voor een aantal kustbeschermingsprojecten met het
Geotube®-systeem.

KERNCIJFERS
Technical Components 2005 2004 2003 2002 2001

in miljoenen euro
Netto-omzet 126,3 178,7 186,3 202,5 213,4

Bedrijfsresultaat (EBIT) 7,1 8,9 8,6 3,5 – 6,8
EBIT-marge 5,6 5,0 4,6 1,7 – 3,2
Investeringen 2,5 2,7 2,5 4,4 8,9
Aantal mensjaren (ultimo) 828 1.223 1.281 1.327 1.647
geïnvesteerd vermogen (RONA)* 13,5 11,9 9,9 3,3 – 5,5
* EBIT plus resultaat deelnemingen/nettovermogen.
De toenemende aandacht voor gezondheid biedt kansen voor verpak-

kingen. Aan verpakking worden functionele eisen gesteld, zoals hersluit-
baarheid en hygiëne. Nieuwe materialen met specifieke eigenschappen en
andere vormgeving leveren functionele kenmerken die producenten en
consumenten eisen. Zo kan een op het eerste gezicht gewoon dopje van
Ten Cate Plasticum een wereld van verschil maken.

‘Functionele
vormgeving
voor een
schoon ontwerp’
TenCate Technical Components
RESULTATEN Ten Cate Enbi beheersing van groot belang. Teneinde de

De omzet van de sector TenCate Technical Ten Cate Enbi ontwikkelt en produceert als logistiek te optimaliseren, dient in de directe
Components daalde tot € 126 miljoen. Deze een van de grote spelers in de wereld nabijheid van de klant (OEM) te worden gepro-
daling werd voornamelijk veroorzaakt door de (technische) rollers en componenten voor duceerd.
verkoop van de Mega Valves International- papiertransport en beeldoverdracht in prin-
bedrijven aan het einde van het eerste kwar- ters, copiers en faxapparaten, op basis van Commerciële ontwikkelingen
taal van 2005. Autonoom bedraagt de omzet- rubber- en foamtechnologie; rollers voor De werkmaatschappijen van Ten Cate Enbi
daling 6%. De daling werd mede veroorzaakt postsorteermachines en geldautomaten. vertoonden in 2005 een uiteenlopend beeld. De
door de lagere omzet van Ten Cate Enbi, voor- Ten Cate Plasticum Ten Cate Enbi-groep is winstgevend. De pro-
namelijk in Europa. Bij de Europese productie- Ten Cate Plasticum ontwikkelt en productie van kantoormachines en andere voor
locaties van Ten Cate Enbi is sprake van onder- duceert klantspecifieke verpakkingen en Ten Cate Enbi relevante apparatuur verplaatst
bezetting. De Franse vestiging werd in het afsluitingen, zoals aerosol spraycaps en zich als gevolg van de blijvend sterke euro in
derde kwartaal van 2005 gesloten, wat wet wipe tissue boxes, voor A-merken en snel tempo naar US-dollargerelateerde landen.
gepaard ging met een kostenpost van private-labelproducenten. De producten Hierdoor is er onderbezetting in de Europese
€ 1,4 miljoen. Ten Cate Plasticum realiseerde worden toegepast voor persoonlijke ver- bedrijven van Ten Cate Enbi, vooral in de
een groeiende omzet, maar ondervond in toe- zorging, in de cosmetica- en voedings- Hongaarse vestiging. De Franse vestiging is
nemende mate hinder van de sterke stijging middelenindustrie, huishoudelijke produc- aan het eind van het jaar gesloten, waarmee
van grondstofkosten. Deze kon met enige ver- ten en farmaceutica. per saldo € 1,4 miljoen incidentele kosten is
traging worden doorberekend. Hierdoor kwa- gemoeid. In Duitsland verdween de omzet van
men de marges enigszins onder druk. Het TEN CATE ENBI een producent voor mobiele telefonie als afne-
bedrijfsresultaat van de sector TenCate Techni- Algemeen mer van afdichtingen. Deze vestiging van Ten
cal Components bedraagt € 7,1 miljoen (2004: Ten Cate Enbi neemt als vooraanstaand toe- Cate Enbi kon dit verlies opvangen door de
€ 8,9 miljoen). leverancier van grote Europese en Amerikaanse introductie van nieuwe producten en reductie
printer- en kopieermachineproducenten een van de kosten.
MARKTGROEPEN leidende positie in. Ten Cate Enbi is als een
De sector TenCate Technical Components van de weinige aanbieders actief op drie conti- Ten Cate Enbi heeft in het verleden al voortdu-
bestaat uit: nenten: Europa, Amerika en Azië. Concurrenten rend moeten inspelen op grote verschuivingen
bevinden zich voornamelijk op lokale markten. in de markt. In 2005 is versnelling aangebracht
De markt is prijsgevoelig en daarom is kosten- in het genereren van vervangende omzet en de
Het gaat niet altijd om de inhoud

Niet zelden adverteren producenten met functionele kenmerken van de verpakking. Verpakking is dan het unique selling point.
Plasticum realiseert groei op het gebied van functionele en innovatieve verpakkingen, waarbij het ontwerp vaak in nauwe samen-
werking met de klant (klantspecifiek) wordt gemaakt. Ook test Plasticum eigen, geheel nieuwe concepten bij potentiële klanten.
Wanneer een nieuwe verpakking op de markt verschijnt, is daaraan veelal een langdurig proces van voorbereiding voorafgegaan.

Technologische kennis van TenCate Enbi inzetten voor
aanverwante markten biedt nieuwe perspectieven.
productie van technische rollers op basis van opgebouwde kwaliteitsimago en een kosten- Commerciële ontwikkelingen
eigen technologie voor cartridges, bestemd niveau dat past bij de marktsituatie. Ten Cate Plasticum realiseerde in 2005 een
voor laserprinters van Japanse producenten omzetgroei van circa 5%. De externe ontwikke-
(vervangingsmarkt). Als een van de belangrijk- Ten Cate Enbi heeft in het verleden aan- lingen lagen vrijwel in lijn met die in 2004,
ste toeleveranciers van Europese en Ameri- getoond tegemoet te kunnen komen aan hoge waarbij opnieuw sprake was van sterk geste-
kaanse OEM’s was dit een belangrijke stap, die technologische en kwalitatieve eisen uit de gen grondstofprijzen. Ten Cate Plasticum tracht
goed met bestaande klanten is gecommuni- markt. Vervangende omzet genereren is een het onderscheidend vermogen te vergroten met
ceerd. Ten Cate Enbi beschikt over een goede proces dat vanwege de langdurige kwalifica- functionele verpakkingsconcepten. Belangrijk
eigen technologische basis voor elektrisch tieprocedures geleidelijk verloopt. is te constateren dat producenten van consu-
geleidende rollers voor laserprinters. Met het veroveren van een eigen positie op de mentenartikelen vaak de functionaliteit van de
Met het realiseren van nieuwe omzet zijn Aziatische markt van componenten voor car- verpakking gebruiken als unique selling point.
kwalificatieprogramma’s noodzakelijk. Deze tridges van laserprinters wordt een grotere De focus van Ten Cate Plasticum is daarom
hebben meer tijd in beslag genomen dan ver- spreiding in het klantenbestand gerealiseerd. vooral gericht op producten met toegevoegde
wacht. Enkele kwalificaties zijn inmiddels Het risicoprofiel van Ten Cate Enbi zal hierdoor waarde. De groep kan overigens voorlopig niet
afgerond en bieden mogelijkheden voor ver- verbeteren. opereren zonder volumeproducten, waarbij de
vangende omzet in 2006. Verwacht wordt dat Deze ontwikkelingen en de snelheid waarmee prijs van doorslaggevende betekenis is.
in 2006 een verdere verschuiving in de produc- omzet in Europa verdwijnt, zijn van essentieel Naast de traditionele klantgroepen tracht Ten
tie van klanten zal optreden. belang voor de ontwikkeling van de resultaten Cate Plasticum nieuwe klanten te werven, bij-
in 2006. voorbeeld in diervoeding, drogisterijartikelen
Marktstrategie en de gezondheidssector.
Op langere termijn streeft Ten Cate Enbi naar TEN CATE PLASTICUM
een sterke positie met eigen producten in de Ten Cate Plasticum is Europees marktleider in Aerosols (spuitbussen met drijfgassen) worden
Aziatische markt. In China is in 2005 een pro- aerosol overcaps en wet wipe tissueboxen. Zij complexer en steeds milieuvriendelijker, waar-
ductiefaciliteit operationeel geworden. Deze heeft daarnaast een belangrijke positie in de bij de functionaliteit steeds meer wordt geïnte-
laat een gezonde start zien, gelet op een Europese markt bij A-klanten van personal greerd. De complexiteit voor de verpakkings-
belangrijke kwalificatie voor de toelevering in care-, voedings- en schoonmaakproducten. producent komt voort uit de integratie van
2006 aan aan een Koreaanse OEM van laser- Naast caps beschikt Ten Cate Plasticum over functionaliteiten en eisen van de klant. Dit
printers. De marktpositie is gebaseerd op de een breed spectrum aan verpakkingsproducten. maakt het verpakkingsproduct functioneler en
eigen knowhow, een korte time to market, het uiteindelijk goedkoper, omdat steeds minder

sprake is van assemblage van verschillende bouwd. Daarbij is Ten Cate Plasticum niet SECTORVOORUITZICHTEN
onderdelen. Dit betekent voor Ten Cate Plasti- slechts een spuitgietbedrijf: men is ook sterk in Zoals eerder vermeld, heeft TenCate het voor-
cum dat veel minder gebruik wordt gemaakt engineering, design en het testen van verpak- nemen uitgesproken de in deze sector reste-
van de standaard overcaps (doppen) voor spuit- kingen. Steeds minder kan worden volstaan rende onderneming Ten Cate Enbi te desinves-
bussen. Ondanks deze trend realiseert Ten met het produceren van alleen sluitingen en teren. In het verleden zijn acties ondernomen
Cate Plasticum stijging in dit segment door caps. Aan het afsluiten c.q. verpakken van pro- om de strategische positionering te versterken
nieuwe vormgeving en in-mouldlabelling toe te ducten dienen steeds meer functionaliteiten te en de resultaten te verbeteren. Voor het desin-
passen en een duidelijke volumestrategie te worden gekoppeld, zoals hersluitbaarheid, vesteringstraject is geen tijdslimiet gesteld.
voeren. Het productieapparaat van Ten Cate hygiëne, cosmetische aspecten, onderschei- Ten Cate Enbi opereert in een wereldmarkt die
Plasticum is goed toegerust voor grote volu- dend vermogen en dat het niet te openen is in gedomineerd wordt door enkele grote spelers.
mes. de winkel. In dit kader wordt Ten Cate Plasticum Het verplaatsen van productievolumes door
Ten Cate Plasticum heeft bovendien ingespeeld steeds meer als partner meegenomen bij de afnemers vanwege kostenbesparingen zal een
op de trend naar geïntegreerde functionalitei- ontwikkeling van nieuwe concepten. In toene- voortgaand proces blijven. Ten Cate Enbi zal
ten door zich tijdig ook op deze functionele mende mate is hierbij sprake van co-design. daarom flexibiliteit in haar productie in-
spray-units te richten. Ten Cate Plasticum is goed toegerust om de bouwen. Een belangrijke ontwikkeling voor de
Naast de traditionele markt voor caps heeft markt actief meer toegevoegde waarde aan te toekomst is de stap om op basis van eigen
Ten Cate Plasticum een substantieel volume bieden. technologische kennis componenten te gaan
opgebouwd in nieuwe verpakkingen, zoals wet produceren voor laserprintercartridges. De
wipe tissueboxen en andere klantspecifieke en MEGA VALVES INTERNATIONAL logistieke processen zijn van dien aard dat
generieke verpakkingen voor consumenten- Vorig jaar werd gemeld dat het herstelplan van hiervoor in Europa productiemogelijkheden
producten. deze groep van handelsbedrijven in componen- zijn. Behalve dat dit een belangrijke potentiële
ten voor vloeistofsystemen was afgerond. markt voor Ten Cate Enbi kan zijn, draagt deze
Marktstrategie In het voorjaar van 2005 werd het netwerk van omzet bij aan een beter fundament van de
Ten Cate Plasticum wil onderscheidend zijn op bedrijven in Noord-Europa verkocht aan het onderneming. Gebruikelijke ondernemingsrisi-
het gebied van innovatieve verpakkingen. Een management. De verkoop, die geheel past in co’s, zoals klantafhankelijkheid en onderbezet-
voordeel daarbij is dat de onderneming reeds de fix it/exit-strategie, leverde een boekwinst ting, kunnen daardoor worden gereduceerd.
een langdurige relatie heeft met eersteklas- van € 2 miljoen op. De resterende handels- Ten Cate Enbi heeft deze markt eind 2005
producenten van consumentenartikelen en bij onderneming in Spanje zal eveneens op een betreden en zal deze activiteiten in 2006 ver-
deze relaties een goede reputatie heeft opge- passend moment worden vervreemd. der trachten uit te bouwen.
Invisible Precision
Ten Cate Enbi was de eerste die zich onder het motto ‘Invisible Precision’ profileerde met de nieuwe huisstijl van TenCate. De in
eigen huis ontwikkelde toner supply, developer en charge rollers voor laserprintercartridges doen onzichtbaar hun werk, maar zor-
gen ervoor dat het beeld er gekleurd op komt te staan.

Ten Cate Plasticum voorziet een verdere
groei, die vooral is gebaseerd op product-
ontwikkeling. Op 27 februari 2006 is de ver-
koop van Plasticum aan NPM Capital en het
management aangekondigd.

Deelnemingen
SYNBRA GROUP Verpakkingen GEOFABRICS AUSTRALASIA (GA)

TenCate bezit een 50%-belang in Synbra Synbra produceert beschermende verpakking Via Polyfelt houdt TenCate een 50%-belang in
Group, een toonaangevende onderneming in alsmede verpakkingen voor de voedselsector. Geofabrics Australasia, de toonaangevende
EPS (geëxpandeerd polystyreen). Synbra is De omzet in de verpakkingsmarkt vertoont een onderneming op het gebied van geosynthetics
actief in de Benelux, Duitsland, Denemarken, daling, vooral door verplaatsing van klanten in Australië en Nieuw-Zeeland. GA produceert
Engeland en Frankrijk. De omzet in 2005 van elektronica-apparatuur richting Oost-Euro- en verkoopt geotextielen, geogrids en indus-
bedroeg € 262 miljoen, wat een kleine daling pa. De omzet in verpakkingen voor voedsel triële weefsels voor infrastructurele werken en
betekende. De sterk fluctuerende grond- blijft evenwel stabiel. de bouw. In het op 30 juni 2005 geëindigde
stoffenprijzen hadden een verstorende werking boekjaar 2004/2005 bedroeg de omzet ruim
op de gang van zaken. Toch werd, mede door Vooruitzichten € 37 miljoen. De onderneming is goed winst-
een sterk vierde kwartaal, een goed resultaat Een belangrijke ontwikkeling in de Europese gevend.
behaald. bouw zijn de toenemende isolatie-eisen op
Synbra beschikt over een eigen polymerisatie- basis van regelgeving. Synbra heeft belangrij-
proces, dat de basis vormt voor producten in de ke nieuwe ontwikkelingen in gang gezet, die in
bouw (isolatie) en in verpakkingen (isolatie en 2006 positieve resultaten zullen opleveren.
bescherming). Vooral in vloer- en dakisolatie is EPS een uit-
stekend isolatiemateriaal. Er wordt een ver-
Bouw betering van de bouwmarkt voorzien, met uit-
De bouwmarkt toont duidelijke tekenen van zondering van het Verenigd Koninkrijk. Voor
herstel. De omzet in dit marktsegment laat een de verpakkingsmarkt wordt een kleine groei
lichte groei zien. De huizenmarkten in Neder- verwacht, vooral door nieuwe technische
land, Denemarken en Duitsland trekken aan. In toepassingen. Het gebruik in food, met name
het Verenigd Koninkrijk was echter sprake van koelboxen voor vis, is stabiel.
dalende afzet als gevolg van een toegenomen
aandeel hoogbouw met minder behoefte aan
vloerisolatie.

Jaarrekening 2005
Geconsolideerde winsten verliesrekening 65
Geconsolideerde balans 66
Geconsolideerd kasstroomoverzicht 68
Eigen vermogen 70
Toelichting op de geconsolideerde jaarrekening 71

1 Algemene gegevens over Koninklijke Ten Cate 71
2 Overeenstemmingsverklaring inzake IFRS 71
3 Grondslagen voor de opstelling van
de jaarrekening 71
4 Grondslagen voor consolidatie 72
5 Vreemde valuta 72
6 Afgeleide financiële instrumenten (derivaten) 73
7 Afdekking/hedge accounting 73
8 Verslaglegging naar segmenten 73
9 Netto-omzet 74
10 Grond- en hulpstoffen 74
11 Leasebetalingen 74
12 Financiële baten en lasten 74
13 Winstbelasting 74
14 Grondslagen voor het kasstroomoverzicht 75
15 Materiële vaste activa 75
16 Immateriële activa 76
17 Voorraden 77
18 Handelsdebiteuren en overige vorderingen 77
19 Liquide middelen 77
20 Bijzondere waardeverminderingen (impairment) 78
21 Aandelenkapitaal 78
22 Pensioenverplichtingen 79
23 Beloningen in de vorm van aandelen of het recht
aandelen te verwerven (share-based payments) 80
>

24 Voorzieningen 80 52 Voorwaardelijke verplichtingen 106
25 Rentedragende leningen o/g 81 53 Gebeurtenissen na balansdatum 106
26 Handels- en overige schulden 81 54 Verbonden partijen 106
55 Schattingen en oordeelsvorming door
Toelichting op de geconsolideerde winst- het management 108
en verliesrekening 82
27 Informatie per segment 82 Toepassing IFRS 109
28 Acquisities en verkoop van 56 Overgang naar IFRS 109
dochterondernemingen 84 57 Introductie 115
29 Personeelskosten 87 58 Invloed van IFRS op de balans en winsten
30 Overheidssubsidies 87 verliesrekening 115
31 Financieringsbaten en -lasten 87
32 Winstbelasting 87 Vennootschappelijke jaarrekening 118
33 Resultaat geassocieerde deelnemingen 88 59 Vennootschappelijke winsten verliesrekening 118
34 Resultaat op verkochte activiteiten 88 60 Vennootschappelijke balans 119
Toelichting op de geconsolideerde balans 89 Toelichting bij de vennootschappelijke jaarrekening 120

35 Materiële vaste activa 89 61 Algemeen 120
36 Immateriële activa 91 62 Stelselwijziging 120
37 Geassocieerde deelnemingen 92 63 Overzicht effect stelselwijzigingen 121
38 Overige langlopende vorderingen en 64 Toelichting op de vennootschappelijke balans 123
beleggingen 93 65 Overige informatie 127
39 Latente belastingvorderingen en -verplichtingen 94
40 Voorraden 94 Overige gegevens 128
41 Handelsdebiteuren 94
42 Overige vorderingen 95 Accountantsverklaring 129
43 Liquide middelen 95
44 Eigen vermogen 95 Gebeurtenissen na balansdatum 130
45 Winst per aandeel 97
46 Langlopende schulden 98 Statutaire regeling met betrekking tot
47 Pensioenverplichtingen 99 de winstverdeling 131
48 Voorzieningen 102
Voorstel winstbestemming 133
Overige informatie 103
49 Financiële instrumenten 103 Tienjarenoverzicht 134
50 Niet in balans opgenomen verplichtingen 105
51 Investeringsverplichtingen 105

Geconsolideerde winsten verliesrekening
in miljoenen euro toelichting 2005 2004
Netto-omzet 27 686,5 641,0
Mutaties voorraden gereed product en goederen in bewerking 0,5 – 12,6

Grond- en hulpstoffen 353,8 332,1
Uitbesteed werk en andere externe kosten 29,3 29,5
Personeelskosten 29 161,6 159,7
Afschrijvingen en amortisatie 19,3 19,2
Overige bedrijfskosten 83,5 78,5
Totaal bedrijfslasten 648,0 606,4
BEDRIJFSRESULTAAT 38,5 34,6
Financieringsbaten 31 0,2 0,3

Financieringslasten 31 – 4,8 – 7,1
NETTO FINANCIERINGSLASTEN – 4,6 – 6,8
RESULTAAT VOOR BELASTINGEN 33,9 27,8

Winstbelasting 32 – 11,5 – 9,2
Resultaat na belastingen maar voor verkoop activiteiten 22,4 18,6
Resultaat geassocieerde deelnemingen 33 4,4 3,1

Resultaat op verkochte activiteiten na belasting 34 3,7 2,0
RESULTAAT NA BELASTINGEN 30,5 23,7
TOE TE REKENEN AAN:

Aandeelhouders (nettowinst) 30,5 23,6
Aandeel derden – 0,1
Gewogen gemiddeld aantal aandelen (x 1.000) 5.142 5.056

Gewogen gemiddeld aantal aandelen na verwatering (x 1.000) 5.236 5.120
Nettoresultaat per aandeel (euro) 45 5,93 4,67
Verwaterd nettoresultaat per aandeel 45 5,83 4,61

Geconsolideerde balans
in miljoenen euro toelichting 31 december 2005 31 december 2004
VASTE ACTIVA
Materiële vaste activa 35 161,4 118,8
Immateriële activa 36 13,8 12,1
Geassocieerde deelnemingen 37 16,9 5,4
Langlopende vorderingen op deelnemingen 37 0,5 –
Overige langlopende vorderingen 38 4,0 1,2
Latente belastingvorderingen 39 13,8 13,3
Totaal vaste activa 210,4 150,8
VLOTTENDE ACTIVA
Voorraden 40 157,5 138,6
Vorderingen
Handelsdebiteuren 41 105,9 78,0
Te vorderen winstbelasting 3,8 3,5
Overige vorderingen 42 15,3 17,3
Liquide middelen 43 4,6 2,7

Totaal vlottende activa 287,1 240,1
TOTAAL ACTIVA 497,5 390,9

in miljoenen euro toelichting 31 december 2005 31 december 2004
GROEPSVERMOGEN 44
Aandelenkapitaal 52,0 51,2
Agioreserve 7,0 7,8
Wettelijke reserve 23,9 21,7
Overige reserves 68,4 42,2
Onverdeeld resultaat 30,5 23,6
Eigen vermogen 181,8 146,5
Aandeel van derden – 0,1
Groepsvermogen 181,8 146,6
LANGLOPENDE VERPLICHTINGEN
Langlopende schulden 46 130,2 74,1
Pensioenverplichtingen 47 37,6 39,2
Voorzieningen 48 18,1 12,6
Latente belastingverplichtingen 39 0,4 0,3
Totaal langlopende verplichtingen 186,3 126,2
KORTLOPENDE VERPLICHTINGEN
Banken, rekening-courant 43 25,9 22,3
Aflossing langlopende schulden 46 1,2 2,3
Handels- en overige schulden 96,4 87,4
Voorzieningen 48 5,2 4,6
Te betalen winstbelasting 0,7 1,5
Totaal kortlopende verplichtingen 129,4 118,1
Totaal verplichtingen 315,7 244,3
TOTAAL GROEPSVERMOGEN EN VERPLICHTINGEN 497,5 390,9

Geconsolideerd kasstroomoverzicht
in miljoenen euro 2005 2004
KASSTROOM UIT BEDRIJFSACTIVITEITEN

Resultaat na belastingen 30,5 23,7
Aanpassingen voor
Afschrijvingen 18,6 18,9
Amortisatie 0,7 0,3
Interest 5,0 6,2
Valutakoersverschillen – 0,4 0,6
Winstbelasting 11,5 9,2
Resultaat deelnemingen – 4,4 – 3,1
Resultaat op verkochte activiteiten – 3,7 – 2,0
Resultaat bij verkoop (im)materiële vaste activa – 0,7 –
Mutatie voorzieningen 1,6 3,3
KASSTROOM UIT BEDRIJFSACTIVITEITEN (EBIT) VOOR VERANDERING
WERKKAPITAAL 58,7 57,1
MUTATIES WERKKAPITAAL
Voorraden – 14,1 – 12,6
Vorderingen – 17,3 0,8
Kortlopende schulden 8,0 5,0
– 23,4 – 6,8
KASSTROOM UIT OPERATIONELE ACTIVITEITEN 35,3 50,3
Betaalde interest – 5,0 – 7,0
Betaalde winstbelasting – 12,3 – 4,0
KASSTROOM UIT BEDRIJFSACTIVITEITEN 18,0 39,3

KASSTROOM UIT INVESTERINGSACTIVITEITEN

Opbrengst uit de verkoop van machines en installaties 3,5 1,8
Ontvangen rente 0,4 0,8
Ontvangen dividend – 1,2
Verkochte activiteiten na aftrek geldmiddelen 31,1 3,0
Ontvangsten van langlopende vorderingen 0,3 1,2
Acquisities na aftrek geldmiddelen – 71,9 – 32,2
Investeringen in immateriële activa – 0,4 – 0,1
Investeringen in materiële vaste activa – 25,8 – 11,9
Toename langlopende vorderingen – 0,2 – 0,5
KASSTROOM UIT INVESTERINGSACTIVITEITEN – 63,0 – 36,7
KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN

Uitgifte van aandelen 0,2 0,1
Opgenomen langlopende schulden 57,0 65,1
Aflossing langlopende schulden – 3,3 – 81,7
Betaald dividend aan aandeelhouders – 4,7 – 4,4
Betaald dividend aan minderheidsaandeelhouders – – 0,1
KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN 49,2 – 21,0
MUTATIE GELDMIDDELEN* 4,2 – 18,4

Geldmiddelen per 1 januari – 19,6 – 6,4
Koersverschillen op geldmiddelen – 5,9 5,2
GELDMIDDELEN PER 31 DECEMBER – 21,3 – 19,6
* Onder geldmiddelen worden opgenomen: liquide middelen minus banken, rekening-courant (zie toelichting 43).

Eigen vermogen
in miljoenen euro
Ingehouden Omreke- Totaal
Aandelen- Ingehouden winst deel- Onverdeelde nings- Onverdeeld eigen
kapitaal Agio winsten nemingen winst verschillen resultaat vermogen
STAND PER 1 JANUARI 2004 50,2 8,8 33,9 18,3 0,3 – 20,3 131,8
Winstbestemming 2003 8,5 3,4 – 0,1 – 11,8 –
Betaald dividend – 4,4 – 4,4
Stockdividend 1,0 – 1,0 4,1 – 4,1 –
Omrekeningsverschillen vreemde valuta – 4,9 – 4,9
Share-based payments 0,3 0,3
Uitgifte ingekochte aandelen
t.b.v. aandelenspaarplan/optieplan 0,1 0,1
Resultaat 2004 23,6 23,6
STAND PER 31 DECEMBER 2004 51,2 7,8 46,9 21,7 0,2 – 4,9 23,6 146,5
Toepassing van IAS 32 / 39 – 0,8 – 0,8
STAND PER 1 JANUARI 2005 51,2 7,8 46,1 21,7 0,2 – 4,9 23,6 145,7
Winstbestemming 2004 11,0 2,2 0,2 – 13,4 –
Betaald dividend – 4,7 – 4,7
Stockdividend 0,8 – 0,8 5,5 – 5,5 –
Omrekeningsverschillen vreemde valuta 9,5 9,5
Share-based payments 0,5 0,5
Uitgifte ingekochte aandelen
t.b.v. aandelenspaarplan/optieplan 0,3 0,3
Resultaat 2005 30,5 30,5
STAND PER 31 DECEMBER 2005 52,0 7,0 63,4 23,9 0,4 4,6 30,5 181,8

Toelichting op de geconsolideerde jaarrekening
GRONDSLAGEN
1. ALGEMENE GEGEVENS OVER KONINKLIJKE TEN CATE

Koninklijke Ten Cate nv (de ‘Vennootschap’) is gevestigd in Almelo, Nederland.
De geconsolideerde jaarrekening van de Vennootschap over het boekjaar 2005 omvat de Vennootschap en haar
werkmaatschappijen (tezamen te noemen de ‘Groep’) en het belang van de Groep in geassocieerde deelnemin-
gen (niet-geconsolideerd). Op 1 maart 2006 zijn de jaarstukken 2005 besproken in de vergadering van de Raad
van Commissarissen. De jaarrekening is door de raad van bestuur opgesteld en op 2 maart 2006 vrijgegeven voor
publicatie. Zij zullen ter vaststelling worden voorgelegd aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op
4 april 2006.
De enkelvoudige jaarrekening maakt deel uit van de jaarrekening 2005 van Koninklijke Ten Cate nv. Ten aanzien
van de enkelvoudige jaarrekening van Koninklijke Ten Cate nv is gebruikgemaakt van de vrijstelling ingevolge
artikel 2:402 Boek 2 BW.
2. OVEREENSTEMMINGSVERKLARING INZAKE IFRS

De geconsolideerde jaarrekening is opgesteld overeenkomstig International Financial Reporting Standards, en
de interpretaties daarvan, die door de International Accounting Standards Board (IASB) zijn vastgesteld, zoals
aanvaard binnen de EU (hierna IFRS). Dit is de eerste geconsolideerde jaarrekening van de Groep die volgens
IFRS is opgesteld. Bij de opstelling van deze jaarrekening is IFRS 1 toegepast.
Een toelichting op de overgang naar IFRS en de effecten daarvan op de gerapporteerde financiële positie, finan-
ciële resultaten en kasstromen van de Groep zijn weergeven in toelichting 56 e.v.
3. GRONDSLAGEN VOOR DE OPSTELLING VAN DE JAARREKENING

De jaarrekening wordt gepresenteerd in miljoenen euro’s, tenzij anders aangegeven. De jaarrekening is opge-
steld op basis van historische kostprijs, met uitzondering van de volgende activa en verplichtingen die tegen
reële waarde worden gewaardeerd: afgeleide financiële instrumenten (derivaten), financiële instrumenten aan-
gehouden voor handelsdoeleinden.
Door de leiding van de onderneming zijn bij het opstellen van de jaarrekening op enkele gebieden schattingen en
veronderstellingen gemaakt die van invloed zijn op de bedragen die in de geconsolideerde jaarrekening zijn
opgenomen (zie toelichting 55). Wijzigingen in schattingen en veronderstellingen kunnen van invloed zijn op
bedragen die in komende jaren worden gerapporteerd. De daadwerkelijke uitkomsten kunnen afwijken van deze
schattingen.
De hierna uiteengezette grondslagen voor waardering en resultaatbepaling zijn consistent toegepast door de
werkmaatschappijen van de Groep voor de in deze geconsolideerde jaarrekening gepresenteerde perioden en
voor het opstellen van de IFRS-openingsbalans per 1 januari 2004, met uitzondering van IAS 32/39 die met
ingang van 2005 zijn toegepast.

> TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE JAARREKENING
4. GRONDSLAGEN VOOR CONSOLIDATIE
4.1 Werkmaatschappijen
Werkmaatschappijen zijn die ondernemingen waarin de Vennootschap direct en/of indirect beslissende zeggen-
schap heeft. Er is sprake van zeggenschap als de Vennootschap, direct of indirect, het financiële en operationele
beleid van een onderneming kan bepalen zodat voordeel uit de activiteiten van die onderneming kan worden
behaald. De jaarrekeningen van werkmaatschappijen zijn in de geconsolideerde jaarrekening opgenomen vanaf
de datum waarop voor het eerst tot aan de datum waarop voor het laatst zeggenschap wordt uitgeoefend.
4.2 Geassocieerde deelnemingen

Geassocieerde deelnemingen zijn die ondernemingen waarin de Groep invloed van betekenis uit kan oefenen op
het financiële en operationele beleid, maar waarover de Groep geen zeggenschap heeft en die derhalve niet in
de consolidatie zijn opgenomen. Koninklijke Ten Cate nv houdt een 50%-belang in Synbra Group en Commodity
Trading International (de houdstermaatschappij van Geofabrics Australasia). Aangezien in deze bedrijven geen
overwegende zeggenschap bestaat, worden deze bedrijven verwerkt als geassocieerde deelnemingen, welke
worden verantwoord volgens de nettovermogenswaarde-methode.
Wanneer het aandeel van de Groep in verliezen meer bedraagt dan de boekwaarde van de geassocieerde deel-
neming, wordt de boekwaarde op nihil gesteld en worden verdere verliezen niet meer verwerkt, behoudens voor-
zover de Groep een in rechte afdwingbare of feitelijke verplichting is aangegaan voor de geassocieerde deelne-
ming. Waar nodig zijn aanpassingen verwerkt op de lokale jaarrekening van geassocieerde deelnemingen om de
waarderingsgrondslagen in overeenstemming met die van Koninklijke Ten Cate nv te brengen.
4.3 Eliminatie van transacties bij consolidatie

Intragroepssaldi en transacties tussen de werkmaatschappijen in de Groep en niet-gerealiseerde winsten en
verliezen op deze transacties worden geëlimineerd bij de opstelling van de geconsolideerde jaarrekening. Niet-
gerealiseerde winsten van transacties van de Groep met niet-geconsolideerde deelnemingen worden geëlimi-
neerd in verhouding tot het belang dat de Groep in de deelneming heeft. Niet-gerealiseerde verliezen worden op
dezelfde wijze geëlimineerd als niet-gerealiseerde winsten, maar slechts voor zover er geen aanwijzing is voor
een bijzondere waardevermindering.
5. VREEMDE VALUTA
5.1 Transacties in vreemde valuta

Vorderingen en schulden die luiden in vreemde valuta worden omgerekend in euro’s tegen de op balansdatum
geldende koers. Transacties in vreemde valuta’s worden in euro’s omgerekend tegen de geldende wisselkoers
per de transactiedatum. Valuta-omrekeningsverschillen worden in de winsten verliesrekening verantwoord.
Niet-monetaire activa en verplichtingen die in vreemde valuta luiden en op basis van historische kosten worden
gewaardeerd, worden in euro’s omgerekend tegen de koers op transactiedatum.

5.2 Jaarrekening van buitenlandse werkmaatschappijen
De winsten verliesrekeningen van buitenlandse werkmaatschappijen worden in euro’s omgerekend tegen de
wisselkoers op de transactiedatum. Activa en passiva inclusief goodwill worden omgerekend tegen de koers per
balansdatum. De hieruit voortvloeiende omrekeningsverschillen worden verwerkt in het eigen vermogen.
De koersen van de belangrijkste valuta’s ten opzichte van de euro zijn als volgt:
Eindkoers Gemiddelde koers
2005 2004 2005 2004
US-dollar 0,85 0,73 0,80 0,81

Engelse pond 1,46 1,41 1,46 1,47
Singapore-dollar 0,51 0,45 0,48 0,48
Hongkong-dollar 0,11 0,09 0,10 0,10
Hongaarse forint (100) 0,40 0,41 0,40 0,40
6. AFGELEIDE FINANCIËLE INSTRUMENTEN (DERIVATEN)

Koninklijke Ten Cate maakt gebruik van afgeleide financiële instrumenten om de valuta- en renterisico’s af te
dekken die ontstaan uit operationele, financierings- en investeringsactiviteiten. Voorbeelden zijn rentecaps en
-swaps alsmede valutaopties en -termijncontracten. In overeenstemming met het treasurybeleid houdt de Groep
geen derivaten aan voor handelsdoeleinden en geeft deze ook niet uit. Derivaten die niet voldoen aan de vereis-
ten voor hedge accounting worden als handelsinstrumenten verantwoord. Derivaten worden gewaardeerd tegen
reële waarde. De verwerking van daaruit voortvloeiende baten of lasten is afhankelijk van de aard van de af te
dekken post. De reële waarde van renteswaps is het geschatte bedrag dat de Groep zou ontvangen of zou moe-
ten betalen om de swap op de balansdatum te beëindigen, waarbij rekening wordt gehouden met de actuele
rente en de actuele kredietwaardigheid van de tegenpartij(en) in de swap. De reële waarde van valutatermijn-
contracten is de genoteerde marktprijs (termijnkoers) op de balansdatum.
7. AFDEKKING/HEDGE ACCOUNTING
Wanneer aan specifieke voorwaarden wordt voldaan (IAS 39 88) kan hedge accounting worden toegepast. Deze
specifieke voorwaarden komen erop neer dat er een aantoonbare één-op-één-relatie moet bestaan tussen het
risico en het hedge-instrument. In die situatie wordt, gedurende de looptijd van het risico en het hedge-instru-
ment, de winst of verlies rechtstreeks verwerkt in het eigen vermogen. Bij afloop van het risico en/of beëindi-
ging van het hedge-instrument wordt het resultaat opgenomen in de winsten verliesrekening of verwerkt in de
kostprijs van de eerste opname van het niet-financiële actief of passief. Wanneer geen hedge accounting wordt
toegepast worden winsten of verliezen op het hedge-instrument altijd in de verlies- en winstrekening verwerkt.
In de jaarrekening 2005 is geen hedge accounting toegepast.
8. VERSLAGLEGGING NAAR SEGMENTEN

Een segment is een goed te onderscheiden onderdeel van de Groep dat zich bezighoudt met het leveren van pro-
ducten of diensten (bedrijfssegment), of het leveren van producten of diensten in een bepaalde economische
omgeving (geografisch segment), dat een van andere segmenten afwijkend risico- en rendementsprofiel heeft.

9. NETTO-OMZET
Onder netto-omzet wordt verstaan de opbrengst van aan derden geleverde goederen en diensten onder aftrek
van daarop rustende belastingen en betalingskortingen.
Opbrengsten uit de verkoop van goederen worden in de winsten verliesrekening verwerkt wanneer de belang-
rijkste risico’s en voordelen van eigendom aan de koper zijn overgedragen (revenue recognition).
Opbrengsten uit levering van diensten worden in de winsten verliesrekening verwerkt naar rato van de presta-
ties die op de balansdatum zijn verricht. Er worden geen opbrengsten opgenomen indien er belangrijke onzeker-
heden bestaan ter zake van het innen van de verschuldigde vergoeding, de hiermee verband houdende kosten of
eventuele retouren van goederen, en tevens wanneer sprake is van aanhoudende managementbetrokkenheid bij
de goederen.
10. GROND- EN HULPSTOFFEN

Het verbruik van gronden hulpstoffen wordt berekend op basis van de historische kostprijs.
11. LEASEBETALINGEN
11.1 Uit hoofde van operationele leasing

Leasebetalingen uit hoofde van operationele leasing worden lineair over de leaseperiode in de winsten verlies-
rekening opgenomen.
11.2 Uit hoofde van financial leasing

De leasebetalingen worden deels als financieringslasten opgenomen en deels als aflossing van de uitstaande
verplichting. De financieringskosten worden zodanig aan iedere periode van de totale leasetermijn toegerekend,
dat dit resulteert in een constante periodieke rentevoet over het resterende saldo van de verplichting.
12. FINANCIËLE BATEN EN LASTEN

De financiële baten en lasten omvatten de rentelasten op opgenomen gelden, rentedragende beleggingen,
rentelasten van financiële leasebetalingen, koersverschillen vreemde valuta en resultaten van afgeleide finan-
ciële instrumenten waarvoor geen hedge accounting wordt toegepast. De rentebaten en lasten worden in de
winsten verliesrekening opgenomen op basis van de effectieve-rentemethode.
13. WINSTBELASTING
De belasting naar de winst over het resultaat van het boekjaar omvat de over de verslagperiode verschuldigde
en verrekenbare belastingen en uitgestelde belastingen. De belasting wordt in de winsten verliesrekening ver-
werkt, behalve voor zover deze betrekking heeft op posten die rechtstreeks in het eigen vermogen worden ver-
werkt, in welk geval de belasting in het eigen vermogen wordt verwerkt.

De over de verslagperiode verschuldigde en verrekenbare belasting is de naar verwachting te betalen belasting
over het belastbare resultaat, berekend aan de hand van belastingtarieven die zijn vastgesteld op balansdatum,
dan wel waartoe materieel reeds op balansdatum is besloten, en correcties op de over voorgaande jaren ver-
schuldigde belasting.
Er wordt een voorziening voor uitgestelde belastingverschillen getroffen met behulp van de balansmethode voor
tijdelijke verschillen tussen de boekwaarde van activa en verplichtingen ten behoeve van de financiële verslag-
legging en de fiscale boekwaarde van die posten. Voor twee tijdelijke verschillen wordt geen voorziening getrof-
fen: fiscaal niet aftrekbare goodwill en het verschil tussen de bedrijfseconomische en de fiscale waarde van
werkmaatschappijen en geassocieerde deelnemingen. Het bedrag van de voorziening voor uitgestelde belasting-
verplichtingen is gebaseerd op de wijze waarop naar verwachting de boekwaarde van de activa en verplichtin-
gen zal worden gerealiseerd of afgewikkeld, waarbij gebruik wordt gemaakt van belastingtarieven die op de
balansdatum wettelijk zijn vastgesteld of waartoe feitelijk wettelijk reeds is besloten. Het bedrag van de uit-
gestelde belastingvorderingen wordt verlaagd voorzover het niet langer waarschijnlijk is dat het daarmee
samenhangende belastingvoordeel zal worden gerealiseerd.
Additionele belastingen naar de winst uit hoofde van dividenduitkeringen worden tegelijkertijd verwerkt met de
verplichting om het desbetreffende dividend te betalen.
14. GRONDSLAGEN VOOR HET KASSTROOMOVERZICHT

Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. In het kasstroomoverzicht wordt onderscheid
gemaakt tussen kasstromen uit bedrijfs-, investerings- en financieringsactiviteiten.
15. MATERIËLE VASTE ACTIVA
15.1 Activa in eigendom

Materiële vaste activa worden gewaardeerd tegen kostprijs onder aftrek van de cumulatieve afschrijvingen
(zie 15.4) en bijzondere waardeverminderingen (zie toelichting 20).
De kostprijs van zelfvervaardigde activa omvat materiaalkosten, directe arbeidskosten en een passend gedeelte
van direct toerekenbare overheadkosten.
Wanneer materiële vaste activa bestaan uit onderdelen (componenten) met een ongelijke gebruiksduur, worden
deze als afzonderlijke posten onder de materiële vaste activa opgenomen.
15.2 Activa in lease

Lease-overeenkomsten waarbij de Groep feitelijk alle risico’s en voordelen van eigendom overneemt, worden
geclassificeerd als financiële lease. Materiële vaste activa die door financiële lease zijn verworven, worden
gewaardeerd tegen de laagste van de reële waarde en de contante waarde van de minimale leasebetalingen bij
aanvang van de lease, verminderd met cumulatieve afschrijvingen (zie 15.4) en bijzondere waardeverminderin-
gen (zie toelichting 20). Leasebetalingen worden verantwoord zoals beschreven in toelichting 11.

15.3 Uitgaven na eerste verwerking

Uitgaven die worden gedaan voor vervanging van een onderdeel van een afzonderlijk verantwoorde post onder
materiële vaste activa, worden geactiveerd mits de toekomstige economische voordelen voortvloeiend uit het
actief naar de Groep zullen gaan en de kosten van dergelijke periodieke vervangingsuitgaven betrouwbaar kun-
nen worden bepaald. Alle andere uitgaven worden als last in de winsten verliesrekening verantwoord wanneer
zij worden gemaakt.
15.4 Afschrijvingen
Afschrijvingen worden ten laste van de winsten verliesrekening gebracht volgens de lineaire methode op basis
van de geschatte economische gebruiksduur van ieder onderdeel van een materieel vast actief. Op terreinen
vindt geen afschrijving plaats. De geschatte economische gebruiksduur is als volgt:
gebouwen 33 jaar
inrichting en installaties gebouwen 10 jaar
machines en installaties 7 – 10 jaar
inventaris 5 jaar
computers en kantoorinrichting 3 – 5 jaar
16. IMMATERIËLE ACTIVA
16.1 Goodwill
Alle acquisities worden verwerkt door toepassing van de ‘purchase accounting method’. Goodwill vloeit voort uit
de acquisitie van dochterondernemingen, geassocieerde deelnemingen en joint ventures.
Goodwill is tot en met 2000 ten laste gebracht van het eigen vermogen en in de jaren 2001 tot en met 2003 ver-
antwoord tegen kostprijs verminderd met afschrijving. Vanaf 1 januari 2004 wordt goodwill niet langer geamorti-
seerd maar gewaardeerd tegen kostprijs verminderd met cumulatieve bijzondere waardeverminderingen (impair-
ments). Goodwill wordt toegerekend aan kasstroomgenererende eenheden. De classificatie en verwerking van
bedrijfscombinaties die vóór 1 januari 2004 hebben plaatsgevonden, zijn niet aangepast voor de opstelling van
de IFRS-openingsbalans per 1 januari 2004 (zie toelichting 58) aangezien Koninklijke Ten Cate onder IFRS
1 ervoor gekozen heeft IFRS 3 prospectief toe te passen vanaf de overgangsdatum naar IFRS.
16.2 Onderzoek en ontwikkeling

Kosten voor onderzoeksactiviteiten, die worden verricht met het vooruitzicht nieuwe wetenschappelijke of tech-
nische kennis en inzichten te verwerven, worden als last in de winsten verliesrekening verwerkt wanneer zij
worden gemaakt. Kosten van ontwikkelingsactiviteiten, waarbij onderzoeksresultaten worden aangewend voor
een plan of ontwerp voor de productie van nieuwe of wezenlijk verbeterde producten en processen, worden
geactiveerd indien het product of proces technisch en commercieel haalbaar is en de Groep over voldoende mid-
delen beschikt om de ontwikkeling te voltooien. De geactiveerde kosten omvatten materiaalkosten, directe
arbeidskosten en een passend gedeelte van direct toerekenbare overheadkosten. Overige ontwikkelingskosten
worden als last in de winsten verliesrekening verwerkt wanneer zij worden gemaakt. De geactiveerde ontwik-
kelingskosten worden gewaardeerd tegen kostprijs verminderd met cumulatieve afschrijvingen en bijzondere
waardeverminderingen (toelichting 20).

16.3 Overige immateriële activa
Overige door de groep verworven immateriële activa worden gewaardeerd tegen kostprijs verminderd met cumu-
latieve afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen (toelichting 20). Kosten van intern gegenereerde
goodwill en handelsmerken worden als last in de winsten verliesrekening verwerkt wanneer zij worden
gemaakt.
16.4 Uitgaven na eerste verwerking

Uitgaven na eerste verwerking voor geactiveerde immateriële activa worden uitsluitend geactiveerd wanneer
hierdoor de toekomstige economische voordelen toenemen die het bepaalde actief waarop zij betrekking
hebben, belichaamt. Alle overige uitgaven worden als last in de winsten verliesrekening verwerkt wanneer zij
worden gedaan.
16.5 Amortisatie
Amortisatiekosten (afschrijvingen) worden lineair ten laste van de winsten verliesrekening gebracht op basis
van de geschatte gebruiksduur van immateriële activa. Goodwill wordt ieder jaar systematisch per balansdatum
getoetst of zich een bijzondere waardevermindering heeft voorgedaan. De amortisatie van de overige immate-
riële vaste activa start zodra de activa gebruiksklaar zijn. De geschatte gebruiksduur is ten hoogste vijf jaar.
17. VOORRADEN
De voorraden zijn opgenomen tegen kostprijs of directe opbrengstwaarde indien deze lager is. De directe
opbrengstwaarde is de geschatte verkoopprijs in de gewone bedrijfsuitoefening, verminderd met de geschatte
kosten van voltooiing en de verkoopkosten. De kostprijs van voorraden is gebaseerd op het beginsel FIFO (First
in, First out) en omvat de kosten gemaakt bij verwerving van de voorraden en het naar de bestaande locatie en in
de bestaande toestand brengen daarvan. In het geval van voorraden gereed product en onderhanden werk omvat
de kostprijs een passend deel van de indirecte kosten op basis van de normale productiecapaciteit.
18. HANDELSDEBITEUREN EN OVERIGE VORDERINGEN

Handelsdebiteuren en overige vorderingen met een looptijd van minder dan een jaar worden opgenomen tegen
nominale waarde. Hierop wordt de noodzakelijk geachte voorziening in mindering gebracht.
19. LIQUIDE MIDDELEN

Liquide middelen omvatten kassaldi en direct opvraagbare tegoeden.
Rekening-courantkredieten bij banken die direct opvraagbaar zijn en geïntegreerd onderdeel zijn van het kas-
beheer van de Groep, zijn ten behoeve van het kasstroomoverzicht opgenomen als onderdeel van liquide midde-
len.

20. BIJZONDERE WAARDEVERMINDERINGEN (IMPAIRMENT)

De boekwaarde van de activa van de Groep, behalve die van voorraden (toelichting 17) en uitgestelde belasting-
vorderingen (toelichting 13) wordt op iedere balansdatum opnieuw bezien om te bepalen of er aanwijzingen zijn
voor bijzondere waardeverminderingen. Indien sprake is van zulke aanwijzingen, wordt een schatting gemaakt
van de realiseerbare waarde van het actief. Voor goodwill en immateriële activa die nog niet beschikbaar zijn
voor gebruik, wordt de realiseerbare waarde op iedere balansdatum geschat.
Er wordt een bijzondere waardevermindering verwerkt wanneer de boekwaarde van een actief of de kasstroom-
genererende eenheid daarvan hoger is dan de realiseerbare waarde. Zij worden eerst ten laste van eventueel
toegerekende goodwill gebracht en vervolgens in mindering op de boekwaarde van de overige activa.
20.1 Berekening van de realiseerbare waarde

De realiseerbare waarde is de opbrengstwaarde of de bedrijfswaarde indien deze hoger is. Bij het bepalen van
de bedrijfswaarde wordt de contante waarde van de geschatte toekomstige kasstromen berekend met behulp
van een disconteringsvoet vóór belasting die de weerslag is van zowel de actuele markttaxaties van de tijds-
waarde van geld als van de specifieke risico’s met betrekking tot het actief. Voor een actief dat geen kas-
ontvangsten genereert die in hoge mate onafhankelijk zijn van andere activa, wordt de realiseerbare waarde
bepaald voor de kasstroomgenererende eenheid waartoe het actief behoort.
20.2 Terugneming van bijzondere waardeverminderingen

Een bijzondere waardevermindering met betrekking tot goodwill wordt niet teruggenomen. Voor andere activa
wordt een bijzondere waardevermindering teruggenomen indien de schattingen zijn veranderd aan de hand
waarvan de realiseerbare waarde was bepaald.
Een bijzondere waardevermindering wordt uitsluitend teruggenomen voorzover de boekwaarde van het actief
niet hoger wordt dan de boekwaarde die zou zijn vastgesteld na aftrek van afschrijvingen, indien er geen bijzon-
dere waardevermindering was verantwoord.
21. AANDELENKAPITAAL
21.1 Aandelenkapitaal
Het aandelenkapitaal wordt gekwalificeerd als eigen vermogen. De Groep heeft geen preferente aandelen uit-
gegeven.
21.2 Inkoop van eigen aandelen

Bij inkoop van aandelenkapitaal dat als eigen vermogen in de balans is verwerkt, wordt het bedrag van de
betaalde vergoeding, met inbegrip van de rechtstreeks toerekenbare kosten, als mutatie van het eigen vermogen
verwerkt. Ingekochte aandelen worden geclassificeerd onder ‘Overige reserves’ en gepresenteerd als verminde-
ring van het totale vermogen.

21.3 Dividend
Dividend wordt als verplichting verwerkt in de periode waarin het wordt gedeclareerd.
22. PENSIOENVERPLICHTINGEN
22.1 Pensioenregelingen op basis van het beschikbare premiestelsel (Defined contribution schemes)
Verplichtingen ten aanzien van bijdragen aan pensioenregelingen op basis van beschikbare premies worden als
last in de winsten verliesrekening verwerkt in de periode waarop deze betrekking hebben.
22.2 Toegezegde pensioenrechten (Defined benefit schemes)

De nettoverplichting van de Groep uit hoofde van toegezegde pensioenrechten wordt voor elke regeling afzon-
derlijk berekend door een schatting te maken van het bedrag van de toekomstige uitkering die werknemers in
ruil voor hun diensten hebben verdiend in de huidige en voorgaande verslagperioden. Deze uitkering wordt ver-
disconteerd om de contante waarde te bepalen, waarbij de reële waarde van de fondsbeleggingen in mindering
wordt gebracht. De disconteringsvoet is het rendement op de balansdatum van obligaties met kredietwaardig-
heidsbeoordeling AA waarvan de looptijd de termijn van de verplichtingen van de Groep benadert. De bereke-
ning wordt uitgevoerd door een bevoegd actuaris volgens de ‘projected unit credit’-methode. Wanneer de uit-
keringen uit hoofde van een pensioenregeling worden verhoogd, wordt het gedeelte van de hogere uitkering
dat betrekking heeft op verstreken diensttijd van werknemers lineair als last in de winsten verliesrekening
verwerkt over de gemiddelde periode tot verlening van de aanspraken. Voor zover de aanspraken onmiddellijk
worden verleend, wordt de last onmiddellijk in de winsten verliesrekening verwerkt.
Onder IFRS 1 zijn alle actuariële winsten en verliezen zoals bepaald op 1 januari 2004, de transitiedatum naar
IFRS, gewaardeerd. Met betrekking tot de actuariële winsten en verliezen die na 1 januari 2004 ontstaan bij het
berekenen van de verplichting van de Groep uit hoofde van een pensioenregeling wordt, voor zover de nog niet
verwerkte cumulatieve actuariële winsten of verliezen meer bedragen dan 10% van de contante waarde van de
brutoverplichting uit hoofde van toegezegde pensioenrechten, dan wel van de reële waarde van de fondsbeleg-
gingen indien deze hoger is, bedoeld gedeelte in de winsten verliesrekening verwerkt over de verwachte
gemiddelde resterende diensttijd van de werknemers die aan de regeling deelnemen. Voor het overige wordt de
actuariële winst of het verlies niet verwerkt.
Wanneer de berekening resulteert in een vordering voor de Groep, wordt de verwerkte actiefpost beperkt tot het
nettototaal van eventuele niet-verwerkte actuariële verliezen en backservice-kosten en de contante waarde van
toekomstige terugstortingen door het fonds of lagere toekomstige pensioenpremies.

23. BELONINGEN IN DE VORM VAN AANDELEN OF HET RECHT AANDELEN TE VERWERVEN

(SHARE-BASED PAYMENTS)
De optieregeling stelt het management van de Groep in staat om aandelen in de rechtspersoon te verwerven.
De reële waarde van de toegekende opties wordt verantwoord onder de personeelskosten, met een overeenkom-
stige opboeking van het eigen vermogen. De reële waarde wordt bepaald per de toekenningsdatum en verdeeld
over de periode tot aan het moment waarop het management onvoorwaardelijk recht krijgt op de opties.
De reële waarde van de toegekende opties wordt bepaald met behulp van een binominaal model, waarbij reke-
ning wordt gehouden met de voorwaarden waartegen de opties zijn toegekend.
24. VOORZIENINGEN
In de balans wordt een voorziening verwerkt wanneer sprake is van een in rechte afdwingbare of feitelijke ver-
plichting voor de Groep als gevolg van een gebeurtenis in het verleden en het waarschijnlijk is dat voor de afwik-
keling van die verplichting een uitstroom van middelen nodig is. Indien het effect daarvan materieel is, worden
de voorzieningen vastgesteld door de verwachte toekomstige kasstromen contant te maken met behulp van een
disconteringsvoet vóór belasting die een afspiegeling is van de actuele markttaxaties van de tijdswaarde van
geld en, indien nodig, van de specifieke risico’s van de verplichting.
24.1 Claims en garanties

De voorziening voor garanties heeft betrekking op geleverde goederen c.q. diensten en de voorziening voor
claims heeft betrekking op schadeclaims en eventuele proceskosten.
24.2 Reorganisatie
Reorganisatievoorzieningen worden opgenomen wanneer de Groep een gedetailleerd plan voor de reorganisatie
heeft geformaliseerd en een aanvang is gemaakt met de reorganisatie of deze publiekelijk bekend is gemaakt. In
de reorganisatievoorziening worden geen kosten opgenomen die verband houden met toekomstige activiteiten.
24.3 Overige personeelsverplichtingen

Onder Overige personeelsverplichtingen worden voorzieningen opgenomen met betrekking tot lang dienstverlof
en overige vergoedingen, zoals bij jubilea. Deze voorzieningen worden opgebouwd over de betreffende periode
vergelijkbaar met de pensioenregelingen met vaste toezeggingen.
24.4 Milieu
In overeenstemming met het gepubliceerde milieubeleid van de Groep en de van toepassing zijnde wettelijke
verplichtingen, wordt een voorziening voor opruiming van milieuvervuiling getroffen wanneer de vervuiling
optreedt.
24.5 Arbeidsongeschiktheidskosten
De voorziening arbeidsongeschiktheidskosten is getroffen voor de toekomstige extra premie uit hoofde van de
Wet Premiedifferentiatie en marktwerking bij arbeidsongeschiktheidsverzekeringen (Pemba).

25. RENTEDRAGENDE LENINGEN O/G
Opgenomen rentedragende leningen worden bij de eerste verwerking tegen reële waarde verminderd met toe-
rekenbare transactiekosten gewaardeerd. Na de eerste verwerking worden rentedragende leningen gewaar-
deerd tegen geamortiseerde kostprijs, waarbij het verschil tussen de kostprijs en de aflossingsprijs op basis van
de effectieve-interestmethode in de winsten verliesrekening wordt verwerkt over de looptijd van de leningen.
26. HANDELS- EN OVERIGE SCHULDEN

Handels- en overige schulden worden opgenomen tegen nominale waarde.

Toelichting op de geconsolideerde winsten verliesrekening
27. INFORMATIE PER SEGMENT

Er wordt gesegmenteerde informatie verstrekt voor de bedrijfs- en geografische segmenten van de Groep.
De primaire segmentatiebasis, bedrijfssegmenten, berust op de bestuurlijke structuur en de interne rapportage-
structuur van de Groep.
De prijzen voor transacties tussen de segmenten worden bepaald op een zakelijke, objectieve grondslag.
De resultaten, activa en verplichtingen van een segment omvatten posten die rechtstreeks, dan wel op basis van
redelijkheid aan het segment kunnen worden toegerekend.
De investeringen in vaste activa van een segment betreffen het totaal van de in de verslagperiode gemaakte
kosten voor verwerving van de activa van het segment die naar verwachting langer dan een verslagperiode in
gebruik zullen zijn.
Bedrijfssegmenten
De Groep onderscheidt de volgende hoofdbedrijfssegmenten:
Advanced Textiles & Composites
Fabricage en verkoop van beschermende en veiligheidsweefsels voor beroepskleding, outdoorweef-
sels, persoonlijke en voertuigbescherming en composieten voor technologische toepassingen in lucht-
en ruimtevaart
Geosynthetics & Grass
Fabricage en verkoop van weefsels en nonwovens voor onder meer weg- en waterbouw, milieuprojec-
ten en van kunstgrasvezels
Technical Components
Fabricage en verkoop van rubber en foam rollers voor de kantoormachine-industrie, verpakkingen en
afsluitingen voor consumentenartikelen (overcaps en spraycaps). Technische groothandel voor sys-
teemcomponenten (tot 1 april 2005)

Overige
27.1 Informatie per segment
Advanced Textiles Geosynthetics Technical bedrijfsactiviteiten/
Specificatie naar bedrijfssegmenten & Composites & Grass Components eliminaties Geconsolideerd
2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004
Netto-omzet derden 285,6 229,9 273,9 231,9 126,3 178,7 0,7 0,5 686,5 641,0
Intercompany omzet 2,2 0,8 – 0,1 – – – 2,2 – 0,9 – –
Totaal opbrengsten 287,8 230,7 273,9 232,0 126,3 178,7 – 1,5 – 0,4 686,5 641,0
Bedrijfsresultaat 16,5 11,1 23,8 21,8 7,1 8,9 – 8,9 – 7,2 38,5 34,6
Financiële baten en lasten – 4,6 – 6,8

Aandeel in nettoresultaat deelnemingen 4,4 3,1 4,4 3,1
Resultaat uit verkoop deelnemingen 1,7 2,0 2,0 3,7 2,0
Belasting over resultaat uit gewone
bedrijfsuitoefening – 11,5 – 9,2
Resultaat na belastingen 30,5 23,7
Activa van segmenten 162,3 154,3 242,3 126,4 58,3 88,8 17,7 16,0 480,6 385,5
Investeringen in geassocieerde deelnemingen – – 7,3 – 0,1 0,1 9,5 5,3 16,9 5,4
Totaal activa 162,3 154,3 249,6 126,4 58,4 88,9 27,2 21,3 497,5 390,9
Verplichtingen van segment* 55,5 56,7 64,3 37,1 23,9 33,5 172,0 117,0 315,7 244,3
Investeringen 13,2 4,0 10,5 5,3 2,5 2,7 – – 26,2 12,0

Afschrijvingen en amortisatie 6,2 5,6 7,9 7,9 4,8 5,7 0,4 – 19,3 19,2
* Excl. intercompany leningen.
Investeringen
(im)materiële
27.2 Specificatie naar geografisch gebied Netto-omzet Activa vaste activa
2005 2004 2005 2004 2005 2004
Nederland 67,5 79,1 144,2 165,0 10,5 5,4

Overig Europa 238,3 269,5 137,2 78,9 1,7 1,2
Noord Amerika 277,4 199,8 179,3 133,4 13,6 4,9
Azië 69,7 64,7 34,5 11,8 0,4 0,5
Overige landen 33,6 27,9 2,3 1,8 – –
Totaal 686,5 641,0 497,5 390,9 26,2 12,0

> TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING
28. ACQUISITIES EN VERKOOP VAN DOCHTERONDERNEMINGEN
28.1 Acquisities 2005

Op 15 december 2005 heeft de Groep alle aandelen (debt free) van de uit drie werkmaatschappijen en tien
verkoopkantoren bestaande Polyfelt Groep overgenomen tegen betaling in contanten van € 70 mln. De overname
is in de boeken verantwoord volgens de ‘purchase accounting method’. De overnamesom is gealloceerd aan de
geïdentificeerde overgenomen activa en passiva, welke vooralsnog zijn gebaseerd op schattingen.
De overige uitgaven voor acquisities bedragen € 0,6 mln, te weten:

Business Key: overname resterend belang van 10% voor € 0,3 mln (goodwill € 0,3 mln), waarmee het totaal
belang op 100% is gekomen.
SCI La Domitienne, een onroerendgoedvennootschap, welke betrekking heeft op de lease van een gebouw in
Frankrijk.
Acquisities 2004
Op 30 april 2004 heeft de Groep de activa en passiva van Southern Mills inc., Verenigde Staten, overgenomen
tegen een betaling van USD 37,1 mln. De overname is verantwoord volgens de ‘purchase accounting method’,
waarbij gekochte activa en passiva op reële waarde zijn gewaardeerd.

28.2 Effect van overname
Het effect van de bovengenoemde acquisities op de activa en verplichtingen was als volgt:
2005 2004
Voorlopige
reële
Opgenomen waarde- Boek- Opgenomen
waarden aanpassing waarden waarden
Materiële vaste activa 39,0 – 5,3 44,3 13,5

Immateriële vaste activa 0,1 0,1 2,7
Investeringen in geassocieerde deelnemingen 7,3 7,3 –
Overige langlopende vorderingen/latente belastingen 0,6 0,6 2,2
Voorraden 21,2 21,2 20,2
Handels- en overige vorderingen 27,1 27,1 13,9
Liquide middelen 8,3 8,3 1,4
Aandeel van derden 0,1 0,1 –
Voorzieningen – 6,0 – 6,0 – 1,0
Rentedragende leningen – 2,4 – 2,4 – 7,5
Overige financieringsverplichtingen – 9,1 – 9,1 – 2,5
Handelsschulden en overige te betalen posten – 15,4 – 15,4 – 11,8
Saldo van identificeerbare activa en verplichtingen 70,8 – 5,3 76,1 31,1
Goodwill bij overname 0,3 – –
Betaalde koopsom, voldaan in contanten 71,1 31,1
Verworven geldmiddelen minus kortlopende bankschulden 0,8 1,1
Uitstroom van kasmiddelen 71,9 32,2
28.3 Desinvesteringen 2005

Per 1 april 2005 heeft de groep haar belang in Mega Valves Noord (vestigingen in Nederland, België, Duitsland,
Engeland en China) verkocht. De opbrengst hiervan bedroeg € 21,2 mln inclusief schulden. Eind november 2005
is Permess (vestigingen in Nederland, Engeland en Italië) verkocht. Hiervan bedroeg de opbrengst
€ 9,9 mln, waarvan € 9,7 mln in contanten werd ontvangen en de resterende € 0,2 mln als lening werd verstrekt
aan de kopende partij.
Desinvesteringen 2004
In maart 2004 heeft de Groep haar belang van 50% in het aandelenkapitaal van Schwabenvlies GmbH verkocht.
De totale opbrengst bedroeg € 3,0 mln. In datzelfde jaar werden drie Zuid-Europese werkmaatschappijen van de
Mega Valves-groep gesloten.

28.4 Effecten van de afstoting van werkmaatschappijen

De verkopen van werkmaatschappijen hadden de volgende effecten op de activa en verplichtingen.
2005
Materiële vaste activa – 9,1

Immateriële vaste activa – 0,2
Voorraden – 23,0
Handelsdebiteuren en overige vorderingen – 16,4
Liquide middelen – 0,6
Rentedragende leningen en schulden 1,5
Banken en leningen op korte termijn 2,7
Voorzieningen 3,2
Overige te betalen posten 16,6
Netto geïdentificeerde activa en verplichtingen – 25,3
Ontvangen vergoeding in contanten 28,8

Uitgegeven lening 0,2
Gekochte/verkochte liquiditeiten 2,1
Netto kasstroom 31,1
Omdat de verkopen niet kwalificeerden als ‘discontinued operations’ onder IFRS 5 zijn de effecten niet apart ver-
meld in de geconsolideerde winsten verliesrekening.
De invloed van de verkoop op de winsten verliesrekening was als volgt:
2005 2004
Advanced Advanced
Textiles & Technical Textiles & Technical
Composites Components Composites Components
Netto-omzet 26,5 15,0 32,1 63,5

Kosten gronden hulpstoffen en uitbesteed werk – 18,2 – 9,9 – 21,0 – 44,5
Overige kosten – 8,5 – 4,2 – 10,7 – 18,7
Bedrijfsresultaat – 0,2 0,9 0,4 0,3

29. PERSONEELSKOSTEN 2005 2004
Lonen en salarissen 116,4 115,0

Sociale lasten 25,7 25,9
Kosten optieregeling 0,3 0,1
Pensioenkosten 8,8 9,1
Inleenkrachten 10,4 9,6
161,6 159,7
De pensioenkosten bestaan voor € 5,1 mln uit toegezegde pensioenregelingen en voor € 3,7 mln uit toegezegde
bijdrageregelingen (zie toelichting 47).
30. OVERHEIDSSUBSIDIES
Aan de Groep zijn in 2005 voor € 1,4 mln (2004: € 1,4 mln) aan overheidssubsidies toegekend. Deze zijn in de
winsten verliesrekening opgenomen onder ‘Overige bedrijfskosten’.
31. FINANCIERINGSBATEN EN -LASTEN 2005 2004
Rentebaten 0,2 0,3

Rentelasten – 5,2 – 6,5
Koersverschillen vreemde valuta 0,4 – 0,6
– 4,6 – 6,8
32. WINSTBELASTING 2005 2004
Verschuldigde winstbelastingen
Huidig boekjaar – 13,5 – 11,6
Vrijval voorziening uit voorgaande jaren 1,5 0,3
– 12,0 – 11,3
Uitgestelde winstbelasting
Waardering van tijdelijke verschillen – 1,7
Benutting fiscale verliezen 0,5 0,4
0,5 2,1
Totale belastinglast in winsten verliesrekening – 11,5 – 9,2

32.1 Aansluiting met het toepasselijke belastingtarief 2005 2004
% euro % euro
Resultaat voor belasting 33,9 27,8
Belasting naar de winst volgens lokaal tarief winstbelasting 38,9% 13,3 38,0% 10,6
Nog niet verrekenbare verliezen 3,5% 1,2 3,2% 0,9
Fiscaal niet aftrekbare kosten en vrijgestelde baten – 2,5% – 1,0 0,2% 0,1
Benutting verliescompensatie – 1,5% – 0,5 – 1,3% – 0,4
Latente belastingen in verband met tijdelijke verschillen – – – 6,1% – 1,7
Overige – 4,6% – 1,5 – 0,9% – 0,3
33,8% 11,5 33,1% 9,2
33. RESULTAAT GEASSOCIEERDE DEELNEMINGEN

Het resultaat van € 4,4 mln (2004: € 3,1 mln) heeft betrekking op het aandeel in de winst van Synbra Group BV.
34. RESULTAAT OP VERKOCHTE ACTIVITEITEN

Zie toelichting 28.3.
2005 2004
Schwabenvlies GmbH – 2,0

Groep Mega Valves Noord 2,0 –
Groep Permess Europa 1,7 –
3,7 2,0

Toelichting op de geconsolideerde balans
Terreinen, Niet in pro-

bedrijfs- Overige ductieproces
gebouwen, Machines en bedrijfs- Vooruit- aangewende
35. MATERIËLE VASTE ACTIVA woningen installaties middelen betalingen vaste activa Totaal
Aanschaffingswaarde
Stand per 1 januari 2004 95,2 228,3 42,8 5,1 4,8 376,2
Wijzigingen t.g.v. consolidaties 7,5 5,6 0,4 – – 13,5
Investeringen 1,6 9,4 2,1 – 1,2 – 11,9
Desinvesteringen – 6,0 – 3,2 – 3,3 – – – 12,5
Koersverschillen – 2,9 – 5,8 – 0,5 – 0,2 – 0,5 – 9,9
Stand per 31 december 2004 95,4 234,3 41,5 3,7 4,3 379,2
Wijzigingen t.g.v. consolidaties 34,3 55,7 10,4 100,4
Investeringen 1,2 14,0 2,3 8,3 25,8
Wijzigingen t.g.v. deconsolidaties – 10,6 – 9,5 – 7,5 – 27,6
Desinvesteringen – 0,8 – 4,1 – 0,9 – 4,9 – 10,7
Koersverschillen 4,8 11,4 1,0 0,5 0,6 18,3
Stand per 31 december 2005 124,3 301,8 46,8 12,5 – 485,4
Afschrijvingen
Stand per 1 januari 2004 42,1 175,2 36,4 – 3,1 256,8
Afschrijvingen 3,3 13,5 2,1 – – 18,9
Desinvesteringen – 4,5 – 3,1 – 3,1 – – – 10,7
Koersverschillen – 0,6 – 3,3 – 0,4 – – 0,3 – 4,6
Stand per 31 december 2004 40,3 182,3 35,0 – 2,8 260,4

Wijzigingen t.g.v. consolidaties 13,1 39,7 8,6 – – 61,4
Afschrijvingen 3,1 13,6 1,9 – – 18,6
Wijzigingen t.g.v. deconsolidaties – 3,2 – 8,9 – 6,4 – – – 18,5
Desinvesteringen – 0,2 – 4,0 – 0,5 – – 3,2 – 7,9
Koersverschillen 1,4 7,4 0,8 – 0,4 10,0
Stand per 31 december 2005 54,5 230,1 39,4 – – 324,0
Boekwaarde
Stand per 31 december 2005 69,8 71,7 7,4 12,5 – 161,4

> TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE BALANS
35.1 Bijzondere waardevermindering en terugneming van bijzondere waardevermindering

De Groep heeft geen bijzondere waardevermindering verwerkt in 2005. Ook zijn geen bijzondere waardevermin-
deringsverliezen teruggenomen in dit boekjaar.
35.2 Machines en installaties in lease

De Groep least gebouwen, machines en installaties op grond van een aantal financiële-leasecontracten. Per
31 december 2005 bedroeg de nettoboekwaarde hiervan € 2,5 mln. De geleasde gebouwen,machines en installa-
ties strekken tot zekerheid van de leaseverplichtingen (zie toelichting 46).
35.3 Zekerheid
Per 31 december 2005 waren geen gebouwen en terreinen als zekerheden voor bankleningen bezwaard (2004:
€ 1,5 mln).
35.4 Afschrijvingslast
De afschrijvingslast van € 18,6 mln is verwerkt in de post Afschrijvingen en amortisatie van de winsten verlies-
rekening.

Merken en
gebruiks-
36. IMMATERIËLE ACTIVA Goodwill rechten Totaal
Kostprijs
Stand per 1 januari 2004 12,6 0,8 13,4
Wijziging t.g.v. consolidatie – 2,6 2,6
Investeringen 0,1 0,1 0,2
Desinvestering – 0,1 – – 0,1
Koersverschillen – 0,9 – 0,4 – 1,3
Stand per 31 december 2004 11,7 3,1 14,8
Wijziging t.g.v. consolidatie – 0,1 0,1

Investeringen 0,3 0,4 0,7
Desinvestering – 0,2 – 0,1 – 0,3
Koersverschillen 1,5 0,5 2,0
Amortisatie
Amortisatie – 0,3 0,3
Desinvestering – 0,1 – – 0,1
Koersverschillen – 0,2 – 0,1 – 0,3
Amortisatie/Bijzondere waardeverminderingen 0,3 0,4 0,7

Desinvesteringen – 0,2 – 0,1 – 0,3
Koersverschillen 0,4 – 0,4
Boekwaarde
36.1 Amortisatie/bijzondere waardevermindering

De bijzondere waardevermindering van goodwill (€ 0,3 mln) betreft de werkmaatschappij Business Key.

36.2 Toetsing op bijzondere waardevermindering voor kasstroomgenererende eenheden die goodwill

bevatten
De volgende eenheden bevatten goodwill-posten:
2005 2004
Advanced Textiles & Composites (Ares Protection) 1,2 1,2

Geosynthetics & Grass (Thiolon USA) 8,8 7,6
Technical Components (Business Key) 0,5 0,6
10,5 9,4
In 2005 heeft de Groep de realiseerbare waarde van de goodwill getoetst op basis van de reële waarde minus
verkoopkosten. Voor de calculatie wordt gebruiktgemaakt van toekomstige kasstromen gebaseerd op actuele
resultaten uit operaties en een vijfjaarsprognose. De realiseerbare waarde (met uitzondering van goodwill
Business Key) ligt dusdanig boven de boekwaarde van de kasstroomgenererende eenheden inclusief goodwill
dat geen bijzondere waardevermindering is verantwoord. De mutaties in 2005 betroffen grotendeels koers-
wijzigingen.
36.3 Amortisatie/bijzondere waardeverminderingen

De amortisatie van € 0,7 mln is verwerkt in de post ‘Afschrijvingen en amortisatie’ van de winsten verliesreke-
ning.
37. GEASSOCIEERDE DEELNEMINGEN

De belangrijkste geassocieerde deelnemingen welke hieronder zijn opgenomen betreffen: Synbra Group bv
(Etten-Leur, 50%) en Geofabrics Australasia (50%), welke tegelijkertijd met Polyfelt is verworven.
Geasso-
cieerde deel-
nemingen Leningen Totaal
Boekwaarde 1 januari 2005 5,4 – 5,4

Bij acquisitie Polyfelt meegekocht (Geofabrics Australasia) 7,3 0,5 7,8
Resultaat geassocieerde deelnemingen (Synbra) 4,4 – 4,4
Koerswijziging bij geassocieerde deelnemingen (Synbra) 0,1 – 0,1
Overige mutaties (Synbra) – 0,3 – – 0,3
16,9 0,5 17,4

In onderstaand overzicht is een samenvatting van de financiële gegevens van de belangrijkste geassocieerde
deelnemingen opgenomen. De cijfers zijn gebaseerd op gegevens ultimo 2005:
2005 2004
Synbra Group
Activa 129,5 143,0
Verplichtingen 110,5 132,0
Omzet 261,7 273,1
Winst 8,8 6,2
Geofabrics Australasia
Activa 29,1 –
Verplichtingen 14,5 –
Omzet 37,7 –
Winst 2,5 –
38. OVERIGE LANGLOPENDE VORDERINGEN EN BELEGGINGEN

De voornaamste langlopende vorderingen en beleggingen betreffen een belegging van pensioengelden bij
Nicolon USA (€ 2,8 mln) en de voorfinanciering van matrijzen (€ 0,8 mln).

39. LATENTE BELASTINGVORDERINGEN EN -VERPLICHTINGEN

De in de balans verwerkte latente belastingvorderingen en -verplichtingen zijn toe te rekenen aan de volgende
posten:
Activa Verplichtingen Netto
2005 2004 2005 2004 2005 2004
Materiële vaste activa 1,5 1,1 – 2,4 – 2,2 – 0,9 – 1,1

Immateriële vaste activa 0,5 0,4 – 3,1 – 2,4 – 2,6 – 2,0
Financiële vaste activa 0,4 0,3 – 0,2 – 0,2 0,3
Voorraden 2,1 1,7 – 0,7 – 0,6 1,4 1,1
Overige vorderingen 0,6 0,4 – – 0,6 0,4
Pensioenvoorzieningen 11,0 11,9 – – 11,0 11,9
Overige voorzieningen 2,8 2,0 – – 2,8 2,0
Fiscale waarde van opgenomen voorwaartse
verliesverrekening 0,4 0,2 – – 0,4 0,2
Overige 0,6 0,3 – 0,1 – 0,1 0,5 0,2
Latente belastingvorderingen/-verplichtingen 19,9 18,3 – 6,5 – 5,3 13,4 13,0
Saldering van vorderingen en verplichtingen – 6,1 – 5,0 6,1 5,0 – –
Netto latente belastingvorderingen/
-verplichtingen 13,8 13,3 – 0,4 – 0,3 13,4 13,0
39.1 Niet in de balans verwerkte latente belastingvorderingen

Per 31 december 2005 is voor een bedrag van € 19,2 mln (2004: € 17,2 mln) aan compensabele verliezen geen
latente belastingvordering opgenomen, omdat het niet waarschijnlijk is dat er toekomstige belastbare winst
beschikbaar zal zijn ten laste waarvan de Groep de voordelen daaruit kan aanwenden.
40. VOORRADEN 2005 2004

Halffabrikaten 30,8 26,6
Gereed product 82,5 78,4
157,5 138,6
41. HANDELSDEBITEUREN
Handelsdebiteuren worden opgenomen tegen nominale waarde onder aftrek van noodzakelijk geachte voor-
zieningen. Dotatie aan de voorziening voor dubieuze debiteuren is in de resultatenrekening opgenomen onder
Directe verkoopkosten (uitbesteed werk en andere externe kosten).

42. OVERIGE VORDERINGEN 2005 2004
Te vorderen terzake van andere belastingen 2,8 3,3

Overige vorderingen en vooruitbetaalde posten 12,5 14,0
15,3 17,3
De te vorderen andere belastingen betreft voornamelijk terug te vorderen BTW.
43. LIQUIDE MIDDELEN 2005 2004
Banksaldi 4,6 2,6

Kassaldi – 0,1
Liquide middelen 4,6 2,7
Banken, rekening-courant – 25,9 – 22,3
Geldmiddelen in het kasstroomoverzicht – 21,3 – 19,6
Ultimo 2005 was een bedrag ad € 0,2 mln niet vrij beschikbaar (ultimo 2004: € 0,5 mln).
44. EIGEN VERMOGEN

Voor het mutatieoverzicht van het eigen vermogen wordt verwezen naar pagina 70.
44.1 Gewone aandelen 2005 2004
aantal x 1.000
Uitstaande per 1 januari 5.118 5.024

Uitgegeven stockdividend 78 94
Uitstaande per 31 december 5.196 5.118
Het maatschappelijk kapitaal bedraagt € 200 mln verdeeld in aandelen van nominaal € 10,– en wel:
7 miljoen gewone aandelen
3 miljoen cumulatieve preferente aandelen A (financieringsprefs)
10 miljoen cumulatieve preferente aandelen B (beschermingsprefs)
Het geplaatste kapitaal per 31 december 2005 bedraagt 5.196.118 gewone aandelen van nominaal € 10,–.
Cumulatieve preferente aandelen A en B waren eind 2005 niet uitgegeven.
Op de aandeelhoudersvergadering d.d. 4 april 2006 zal worden voorgesteld het maatschappelijk kapitaal te wijzi-
gen in 80 miljoen gewone aandelen van nominaal € 2,50.
De cumulatieve preferente aandelen A (financieringsprefs) en B (beschermingsprefs) zullen komen te vervallen.

De houders van gewone aandelen zijn gerechtigd tot dividend zoals periodiek door de algemene vergadering van
aandeelhouders wordt goedgekeurd. Tevens hebben zij het recht om per aandeel één stem uit te brengen tijdens
vergaderingen van de Vennootschap. De raad van bestuur stelt voor per 31 december 2005 ten laste van de
reserves een dividend betaalbaar te stellen van € 2,40 (2004: € 2,00) per gewoon aandeel, naar keuze in contan-
ten of in aandelen. Het voorgestelde dividend maakt op 31 december 2005 deel uit van het onverdeeld resultaat.
44.2 Ingekochte gewone aandelen 2005 2004
aantal x 1.000
Uitstaande per 1 januari 61 63

Uitoefening opties –7 –
Uitgegeven in verband met aandelenplan –2 –2
Uitstaande per 31 december 52 61
De ingekochte gewone aandelen hebben als doel om de verwatering van de winst per aandeel door het toe-
kennen van opties en uitgifte van aandelen in het kader van het aandelenspaarplan te voorkomen.
44.3 Agio
De agioreserve is te beschouwen als gestort kapitaal.
44.4 Ingehouden winst deelnemingen

De reserve is gevormd voor deelnemingen waar de vrije beschikking over ingehouden winsten aan beperkingen
onderhevig is.
44.5 Omrekeningsverschillen
De reserve omrekeningsverschillen omvat alle koersverschillen op vreemde valuta die ontstaan door de om-
rekening van de jaarrekening van buitenlandse activiteiten buiten het eurogebied. Deze koersverschillen
(translatierisico) worden geboekt via het eigen vermogen. De opbouw van het cumulatieve bedrag is begonnen
per 1 januari 2004.
44.6 Onverdeeld resultaat

Na de balansdatum is het volgende dividend voorgesteld, hetgeen nog niet in de balans is verwerkt.
2005 2004
€ 2,40 per gewoon aandeel (2004: € 2,00) 12,5 10,2

45. WINST PER AANDEEL
45.1 Gewone winst per aandeel

Bij de berekening van de gewone winst per aandeel per 31 december 2005 is uitgegaan van de aan houders van
gewone aandelen toekomende nettowinst van € 30,5 mln (2004: 23,6 mln) en een gewogen gemiddeld aantal
uitstaande gewone aandelen gedurende het boekjaar 2005 van 5.141.824 (2004: 5.056.012), berekend als volgt:
2005 2004
Nettowinst over het boekjaar en toekomend aan houders

van gewone aandelen 30,5 23,6
Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen 2005 2004
aantal x 1.000
Uitstaande gewone aandelen op 1 januari 5.118 5.024

Effect van in bezit zijnde gewone aandelen – 61 – 63
Effect van aandelen uitgegeven in verband met stockdividend 78 94
Effect van aandelen uitgegeven als gevolg van uitgeoefende optierechten 6 –
Effect van aandelen uitgegeven als gevolg van aandelenspaarplan 1 1
Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen per 31 december 5.142 5.056
45.2 Verwaterde winst per aandeel

Bij de berekening van de verwaterde winst per aandeel per 31 december 2005 is uitgegaan van de aan houders
van gewone aandelen toekomende nettowinst van € 30,5 mln (2004: € 23,6 mln) en het gewogen gemiddelde
aantal uitstaande gewone aandelen gedurende het boekjaar 2005 van 5.236.474 (2004: 5.120.187), berekend als
volgt:
2005 2004
Nettowinst over het boekjaar en toekomend aan houders

van gewone aandelen 30,5 23,6

Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen 2005 2004
aantal x 1.000
Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen per 1 januari 5.142 5.056

Effect van uitstaande optierechten 94 64
Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen (na verwatering)
per 31 december 5.236 5.120
46. LANGLOPENDE SCHULDEN 2005 2004
Bankleningen tegen zekerheid 125,7 72,9

Financiële leaseverplichtingen 2,4 2,8
Overige leningen zonder zekerheid 3,3 0,7
131,4 76,4
Af: Aflossing leningen in komend jaar – 1,2 – 2,3
130,2 74,1
2011
2005 2006 2007 2008/10 en verder 2004
46.1 Voorwaarden en aflossingsschema Totaal < 1 jaar 1 – 2 jaar 2 – 5 jaar > 5 jaar Totaal
Bankleningen tegen zekerheid

Euro – Euribor + opslag 119,5 – – 119,5 – 65,0
Euro – vaste rente 5,10% – – – – – 1,6
USD – variabele rente 3,4 – – – 3,4 2,9
GBP – vaste rente 6,39% 2,5 0,3 0,3 1,9 – 2,8
SGD – vaste rente 5,38% 0,3 0,3 – – – 0,6
Financiële leaseverplichtingen
Euro – vaste rente 7,00% 0,1 – 0,1 – – 0,2
Euro – vaste rente 8,00% 1,2 0,1 0,1 0,5 0,5 1,3
Euro – vaste rente 6,51% 1,1 0,1 0,1 0,2 0,7 –
USD – vaste rente 7,60% – – – – – 1,3
Overige leningen zonder zekerheid

USD – vaste rente 10% 0,2 0,2 – – – 0,7
Euro – vaste rente 0,5 – 3,0% 1,2 0,2 0,9 0,1 – –
Euro – vaste rente 1,00% 1,9 – – – 1,9 –
131,4 1,2 1,5 122,2 6,5 76,4

De euro-lening met een variabele rente (Euribor + opslag) betreft een gesyndiceerde lening van € 120 mln afge-
sloten bij een syndicaat van zes banken. Van deze faciliteit was op 31 december 2005 € 120 mln opgenomen. De
looptijd van de lening bedraagt vijf jaar (tot 30 november 2009) en de aflossing vindt in totaliteit plaats op de
einddatum. De lening is gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs volgens de effectieve-interestmethode.
Het te betalen rentepercentage is gekoppeld aan de schuld/EBITDA-ratio, die elk kwartaal over de twaalf voor-
gaande maanden zal worden berekend. De rente-opslag boven driemaands Euribor zal liggen tussen de 0,35 en
0,70%. Eind 2005 bedroeg de opslag 0,35%.
Aan genoemde gesyndiceerde lening zijn enkele voorwaarden (covenants) verbonden, waarvan de belangrijkste
zijn:
totale schuld/EBITDA kleiner dan 3;
EBITDA/nettorente groter dan 4;
medegarantie door werkmaatschappijen met een totaal actief van ten minste 60% van het Ten Cate-totaal.
De USD-lening met een variabele rente betreft een USD 4 mln lening van de Development Authority of Pike
County Industrial Revenue Bonds. De aflossing vindt in haar geheel plaats in 2018.
De GBP-lening met een vaste rente van 6,39% is opgenomen bij Barclays Corporate en heeft een looptijd tot
eind 2008.
De euro-leningen met een vaste rente tussen 0,5 en 3% zijn opgenomen bij het Forschungsförderungsfond,
Wenen en de Öberbank AG, Linz.
Van het totaal aan langlopende leningen heeft 94% een variabele rente. Het risico van deze variabiliteit is afge-
dekt via een aantal instrumenten (caps, swaps).
47. PENSIOENVERPLICHTINGEN 2005 2004
Toegezegd-pensioenregelingen
Contante waarde van gedekte verplichtingen 326,5 302,4
Reële waarde van fondsbeleggingen 289,1 265,9
Contante waarde van netto verplichtingen 37,4 36,5
Niet-opgenomen actuariële winsten en verliezen – 6,4 – 2,3
Totaal toegezegd-pensioenregelingen 31,0 34,2
Overige verplichtingen uit hoofde van pensioenen 6,6 5,0
37,6 39,2

47.1 Mutaties in de waardering van de verplichting per balansdatum 2005 2004
Stand verplichtingen per 1 januari 302,4 283,8

Afname in verband met verkoop deelnemingen – 3,9 –
298,5 283,8
Servicekosten 9,8 9,3
Rentekosten 13,6 14,3
Betaalde uitkeringen – 13,2 – 12,1
Curtailment bate – 2,5 –
Actuariële verschillen 20,3 7,1
Stand per 31 december 326,5 302,4
47.2 Beleggingen 2005 2004
Stand per 1 januari 265,9 248,2

Afname in verband met verkoop deelnemingen – 3,0 –
262,9 248,2
Verwacht rendement 14,4 14,3
Werkgeversbijdrage 5,3 5,5
Bijdrage deelnemers 4,0 4,2
Actuariële winsten en verliezen 15,7 5,8
Betaalde uitkeringen – 13,2 – 12,1
47.3 In winsten verliesrekening opgenomen last 2005 2004
Aan het dienstjaar toegerekende pensioenkosten – 5,8 – 5,1

Rente op de verplichtingen – 13,6 – 14,3
Verwacht rendement op fondsbeleggingen 14,3 14,3
Curtailment bate 2,5 –
Pensioenkosten voorgaande jaren – – 0,3
Pensioenlasten – 2,6 – 5,4
De pensioenlasten zijn in de winsten verliesrekening voor € 5,1 mln verwerkt onder personeelskosten, terwijl
de curtailment bate (€ 2,5 mln.), als gevolg van de verkoop van Permess, is verwerkt onder resultaat op verkoch-
te activiteiten.

De toegezegd-pensioenregeling betreft de pensioenaanspraken van de Nederlandse werknemers die zijn onder-
gebracht bij de Stichting Pensioenfonds Koninklijke Ten Cate. Eind 2005 is een nieuwe pensioenregeling over-
eengekomen met het personeel welke van kracht wordt per 1 januari 2006. De aanspraken op basis van de oude
regeling worden geconverteerd naar de nieuwe regeling per 1 januari 2006.
De grootste veranderingen zijn:
opbouw over het gemiddelde salaris (middelloon), in plaats van het laatst verdiende salaris;
geen vroegpensioenopbouw;
overgangsregeling ter vervanging van diverse oude regelingen en een aanvullingsregeling voor werknemers
geboren voor 1950. Deze regeling is van toepassing onder voorwaarde dat het dienstverband met Koninklijke
Ten Cate voortduurt tot pensionering maar uiterlijk tot en met 2020;
franchisebedrag daalt van € 16.200 in 2005 naar € 13.700 in 2006.
Bij de berekening van de voorziening per 31 december 2005 is rekening gehouden met bovenstaande wijzigin-
gen. De pensioenaanspraken met betrekking tot de overgangsregeling dalen met € 1,8 mln.
Bij de overige verplichtingen uit hoofde van pensioenen is sprake van beschikbare-premieregelingen en/of oude-
dagsvoorzieningen. Eén van deze beschikbare-premieregelingen betreft een 401K (spaar)plan in de Verenigde
Staten. De bijdrage aan dit plan is op basis van overeengekomen regelingen.
47.4 Actuariële veronderstellingen

De voornaamste actuariële veronderstellingen per de balansdatum (in gewogen gemiddelden):
2005 2004
Disconteringsvoet per 31 december 4,00% 4,50%

Verwacht rendement op fondsbeleggingen per 31 december 5,00% 5,50%
Toekomstige loonsverhogingen 2,50% 2,50%
Toekomstige pensioenstijgingen 1,50% 1,50%

Overige
personeels-
Garantie/ verplich- Reorgani-
48. VOORZIENINGEN claims tingen Milieu satie Overige Totaal

(De)consolidaties 1,5 2,6 – – 1,1 5,2
Gevormd t.l.v. resultaat 5,8 – 0,1 1,4 0,4 7,7
Vrijval t.g.v. resultaat – 0,8 – – – – 1,1 – 1,9
Uitgaven lopend jaar – 4,0 – – 0,1 – 0,8 – 0,2 – 5,1
Koersverschillen 0,2 – – – – 0,2
Hiervan is kortlopend
per 31-12-2004 3,7 – – – 0,9 4,6
per 31-12-2005 3,9 – – 0,6 0,7 5,2
De voorziening garantie heeft betrekking op geleverde goederen c.q. diensten en de voorziening voor claims
heeft betrekking op schadeclaims en eventuele proceskosten.
De voorziening Overige Personeelsverplichtingen is getroffen voor lang dienstverlof en overige vergoedingen,

zoals bij jubilea.
De milieuvoorziening is getroffen voor verwachte saneringskosten van bedrijfsterreinen, waarbij uitgegaan is

van functionele sanering (= handhaven bedrijfsbestemming).
In 2005 is besloten om de vestiging van Ten Cate Enbi in Frankrijk te sluiten. De sluitingskosten bedragen
€ 1,4 mln, waarvan in 2005 € 0,8 mln is uitgegeven.
De toekomstige extra premie uit hoofde van de Wet premiedifferentiatie en marktwerking bij arbeidsongeschikt-
heidsverzekeringen (Pemba) is verantwoord onder Overige. De voorziening eind 2005 bedroeg € 0,9 mln (2004:
€ 1,9 mln).

Overige informatie
49. FINANCIËLE INSTRUMENTEN

In het kader van de normale bedrijfsuitoefening loopt de Groep krediet-, rente- en valutarisico. Het risico van
fluctuaties in vreemde-valutakoersen en rentepercentages wordt afgedekt met behulp van afgeleide financiële
instrumenten.
49.1 Kredietrisico
Het management heeft een kredietbeleid vastgesteld en het kredietrisico wordt voortdurend bewaakt. Bij alle
leveringen hoger dan een bepaald bedrag wordt de afnemer aan een kredietbeoordeling onderworpen en
worden, voorzover mogelijk, de debiteurenposities verzekerd. Alle Europese werkmaatschappijen, alsmede enke-
le Amerikaanse en Aziatische bedrijven hebben een kredietverzekering. Op balansdatum was er geen sprake van
belangrijke concentraties van kredietrisico. Het resterende kredietrisico is de balanswaarde van elk financieel
actief, na aftrek van afgeleide financiële instrumenten.
49.2 Renterisico
Het beleid ten aanzien van renterisico’s is weergegeven in de risicoparagraaf op pagina 32 van dit verslag.
Het rentebeleid beoogt de financieringslasten zoveel mogelijk te beperken. Rente-instrumenten kunnen worden
gebruikt om het vastrentende of variabel rentende karakter van de financieringen aan te passen aan het
gewenste profiel. De Groep is hiervoor een in euro’s luidende renteswap aangegaan en heeft enkele caps afge-
sloten om, binnen het beleid van de Groep, hieraan te voldoen.
Eind 2005 stonden de volgende rente-instrumenten open:
interest rate swap t/m 31-12-08: € 25 mln ontvangst driemaands Euribor: betaling 3,38%
rentecap 30-12-05 t/m 29-12-06: € 25 mln 5,0%
rentecap 30-12-05 t/m 31-12-07: € 30 mln 3,5%
rentecap 30-12-05 t/m 31-12-09: € 25 mln 3,5%
De Groep classificeert de renteswap resp. de rentecaps als kasstroomafdekking en waardeert ze tegen reële
waarde. Per 1 januari 2005 vond een correctie van de reële waarde van de swap resp. caps plaats ten laste van
de Overige reserves, in verband met de eerste toepassing van IAS 32/39.
De netto reële waarde van de swap per 31 december 2005 ad € 0,5 mln is opgenomen onder Handels- en overige
schulden en van de caps ad € 0,3 mln onder Overige vorderingen.
49.3 Valutarisico
De Groep loopt valutarisico op verkopen en inkopen die luiden in een andere valuta dan de euro. De valuta’s die
dit risico doen ontstaan, zijn voornamelijk de Amerikaanse dollar en in mindere mate de Hongkong-, Singapore-
en Australische dollar en de Chinese renminbi.
Transactierisico’s
De Groep dekt alle handelsvorderingen en schulden die luiden in een vreemde valuta af. Daartoe wordt gebruik-
gemaakt van valutatermijntransacties (forwards) en opties. De meeste forwards hebben een looptijd van minder
dan één jaar na balansdatum. Indien nodig worden zij verlengd.

> OVERIGE INFORMATIE
Concurrentierisico’s
Daarnaast dekt de Groep het geschatte valutarisico op de verwachte aan- en verkopen in de komende zes maan-
den af. Hiervoor worden valutaopties gebruikt.
Wat betreft monetaire activa en verplichtingen die in andere valuta’s dan de euro worden aangehouden, zorgt de
Groep ervoor dat het nettorisico op een aanvaardbaar niveau blijft, door zonodig vreemde valuta’s contant te
kopen of te verkopen om kortdurende onevenwichtigheden op te heffen.
De hoofdsommen van de USD-, GBP- en SGD-leningen van de Groep zijn niet afgedekt omdat deze zijn opgeno-
men door dochterondernemingen waar activa tegenover staan in dezelfde valuta.
49.4 Toekomstige transacties

De Groep classificeert de valutatermijncontracten en opties ter afdekking van toekomstige transacties als kas-
stroomafdekking en waardeert ze tegen reële waarde. De reële waarde van de valutatermijncontracten op
1 januari 2005 is aangepast ten laste van de overige reserves.
De netto reële waarde van de termijncontracten en opties ter afdekking van toekomstige transacties per
31 december 2005 bedroeg € 0,4 mln, die opgenomen zijn onder Overige vorderingen.
49.5 In de balans opgenomen activa en verplichtingen

Veranderingen in de reële waarde van valutatermijncontracten en opties waarmee in vreemde valuta luidende
monetaire activa en verplichtingen in economische zin worden afgedekt, worden in de winsten verliesrekening
verantwoord. Zowel de veranderingen in de reële waarde van de termijncontracten en opties als de valutakoers-
verschillen met betrekking tot de monetaire balansposten, worden als koersverschillen opgenomen onder Netto-
financieringslasten (zie toelichting 31).
49.6 Gevoeligheidsanalyses
Bij het beheer van de rente- en valutarisico’s stelt de Groep zich tot doel de invloed van kortetermijnfluctuaties
op het groepsresultaat te beperken. Op langere termijn echter zullen blijvende wijzigingen in valutakoersen en
rentetarieven invloed hebben op het geconsolideerde resultaat.
Het effect van een algemene rentestijging van het rentepercentage van een procentpunt op het resultaat voor
belasting in 2005 wordt geschat op € 0,8 mln negatief (2004: € 0,9 mln). Bij deze berekening is rekening gehou-
den met de renteswaps c.q. caps.
Een algemene stijging van de waarde van de euro met één procentpunt ten opzicht van andere valuta’s zou
een neerwaarts effect hebben gehad op het resultaat voor belasting van naar verwachting € 0,1 mln (2004:
€ 0,1 mln). Bij deze berekening is rekening gehouden met de bestaande valutaopties en -termijncontracten.

49.7 Schatting van de reële waarde
Onderstaand worden de belangrijkste methoden en veronderstellingen vermeld die worden gebruikt bij het
schatten van de reële waarde van financiële instrumenten die in het overzicht zijn opgenomen.
Valutatermijncontracten worden gewaardeerd op basis van genoteerde marktprijzen. Voor renteswaps worden
opgaven van banken gehanteerd.
De reële waarde van langlopende schulden is berekend op basis van de contante waarde van de verwachte toe-
komstige kasstromen uit hoofde van aflossingen en rentebetalingen.
De reële waarde van financiële leaseverplichtingen wordt geschat op de contante waarde van de toekomstige
kasstromen, gedisconteerd tegen de rente voor vergelijkbare leaseovereenkomsten.
Voor handelsdebiteuren, overige vorderingen, schulden aan leveranciers en overige kortlopende schulden, die
binnen één jaar vervallen, wordt de nominale waarde geacht een afspiegeling te zijn van de reële waarde.
50. NIET IN BALANS OPGENOMEN VERPLICHTINGEN
Operationele lease als lessee

Niet opzegbare operationele lease-overeenkomsten dienen als volgt te worden betaald:
2005 2004
Minder dan 1 jaar 4,6 3,4

Tussen twee en vijf jaren 9,0 7,4
Meer dan vijf jaren 4,2 3,5
17,8 14,3
De Groep huurt gebouwen, machines, auto’s en kantoormiddelen in de vorm van operationele leases. De gebou-
wen die worden geleasd hebben een looptijd van tien tot vijftien jaar. De leasebetalingen worden jaarlijks ver-
hoogd om de marktcondities weer te geven. Bij geen van de leaseovereenkomsten is sprake van voorwaardelijke
leasebetalingen. De Groep treedt in principe niet op als verhuurder. De looptijd van de overige leaseovereenkom-
sten is ten hoogste vijf jaar.
51. INVESTERINGSVERPLICHTINGEN
In het jaar 2005 is de Groep contractuele verplichtingen aangegaan voor de aanschaf van materiële vaste activa
ten bedrage van € 18,9 mln (2004: € 5,7 mln). Hiervan is reeds € 12,5 mln vooruitbetaald en opgenomen onder
Materiële vaste activa.

52. VOORWAARDELIJKE VERPLICHTINGEN

Bij de Groep zijn schadeclaims ingediend voortvloeiende uit de bedrijfsuitoefening. Voor zover nodig zijn hiervoor
voorzieningen getroffen.
Tegen Koninklijke Ten Cate nv is een schadeclaim ingediend door United Fabrics NV, gevestigd op de Nederland-
se Antillen (meerderheidsaandeelhouder in Textielgroep Twenthe NV). De claim is gebaseerd op een uitbeste-
dings- en managementovereenkomst uit 1998 en bedroeg oorspronkelijk € 56 mln. Op 24 mei 2002 heeft de
Rechtbank te Almelo de vordering in zijn geheel afgewezen. In hoger beroep heeft het Gerechtshof in Arnhem op
10 februari 2004 de claim uit hoofde van de uitbestedingsovereenkomst afgewezen en de claim uit hoofde van
de managementovereenkomst terugverwezen, waarbij eiser zijn schade moet onderbouwen ten overstaan van de
Rechtbank. Op 10 mei 2004 heeft zowel Koninklijke Ten Cate als de curator van United Fabrics cassatie aangete-
kend tegen het arrest van het hof. Koninklijke Ten Cate acht deze claim ongegrond en bestrijdt deze. Een speci-
fieke voorziening is derhalve niet getroffen; wel wordt rekening gehouden met hogere proceskosten. Het arrest
van de Hoge Raad wordt in de eerste helft van 2006 verwacht.
53. GEBEURTENISSEN NA BALANSDATUM

Op maandag 27 februari 2006 hebben Koninklijke Ten Cate en NPM Capital in een gezamenlijk persbericht
bekend gemaakt, dat de verwachting gewettigd is dat Ten Cate Plasticum verkocht wordt aan NPM Capital.
Ten Cate Plasticum bestaat uit vier werkmaatschappijen in Tilburg, Ede, Alfreton (UK) en Waldkirch (Duitsland),
realiseerde in 2005 € 36 mln omzet en telt circa 200 medewerkers.
De transactie zal tegen boekwaarde plaatsvinden.
Ten Cate Plasticum maakt deel uit van de sector Technische Componenten. In een eerdere fase heeft Ten Cate
reeds aangegeven deze sector te zullen desinvesteren.
54. VERBONDEN PARTIJEN
54.1 Identiteit van verbonden partijen

Als verbonden partijen zijn te onderscheiden de relaties tussen de Groep en haar dochterondernemingen,
de geassocieerde deelnemingen en de bestuurders.

54.2 Bezoldiging bestuurders
De beloning van de leden van raad van bestuur was als volgt:
L. de Vries P.H. van der Vorm
in euro x 1.000 2005 2004 2005 2004
Periodieke beloning 392 357 369 397

Resultaatafhankelijke beloning 196 178 – –
Pensioenkosten 119 124 – –
Vergoeding i.v.m. wijziging pensioenopbouw 227 – – –
934 659 369 397
Naast bovengenoemde pensioenpremie heeft een inhaalbetaling van € 277.000 plaatsgevonden welke betrek-
king had op de verstreken diensttijd (2004: € 886.000). Per 31 december 2005 bezat de heer De Vries 10.941 aan-
delen in de vennootschap (31 december 2004: 10.923 aandelen). De heer P.H. van der Vorm bezat per 31 decem-
ber 2005 geen aandelen en had geen optierechten Koninklijke Ten Cate.
De heer De Vries neemt deel aan de aandelenoptieregeling van de Groep (zie toelichting 64.8) en bezat op
31 december 2005 de volgende opties:
Onvoorwaar-
Verstrekt op Looptijd tot delijk in Aantal Uitoefenprijs Uitstaand
27-02-2002 27-02-2008 2005 10.000 25,66 10.000

25-02-2003 25-02-2009 2006 10.000 24,72 10.000
25-02-2004 25-02-2010 2007 10.000 41,16 10.000
22-02-2005 22-02-2011 2008 12.500 60,66 12.500
42.500 42.500

De bezoldiging van de leden van de raad van commissarissen is als volgt:
2005 2004
in euro
A.W. Veenman – voorzitter 32.700 31.332

P.P.A.I. Deiters – vice-voorzitter 25.900 24.814
C.J.A.J.M. van Gestel (†) 4.775 18.295
F.A. van Vught 19.100 18.295
C.W. Versteeg 19.100 18.295
E. ten Cate 19.100 14.325
120.675 125.356
De leden van de raad van commissarissen hielden eind 2005 geen aandelen of optierechten Koninklijke
Ten Cate.
54.3 Dochterondernemingen
Voor een overzicht van (belangrijke) dochterondernemingen en geassocieerde deelnemingen wordt verwezen
naar de omslag achter in dit verslag.
55. SCHATTINGEN EN OORDEELSVORMING DOOR HET MANAGEMENT

Het management heeft met de financiële commissie gesproken over de kritische grondslagen voor financiële
verslaggeving en de schattingen, alsook de toepassing van deze grondslagen en schattingen.
Ten aanzien van de pensioenen zijn de voornaamste actuariële veronderstellingen vermeld in toelichting 47.4.
Ten aanzien van garanties en claims zijn voorzieningen opgenomen wanneer een feitelijke verplichting bestaat,
dan wel het waarschijnlijk is dat een uitstroom van middelen nodig is. De uitkomst daarvan is opgenomen in toe-
lichting 48.
Ten aanzien van bijzondere waardeverminderingen (impairments) bij verlieslatende ondernemingen is onderzocht
of de realiseerbare waarde van een kasstroomgenererende eenheid lager was dan de boekwaarde. Dit bleek het
geval bij Business Key. Zie toelichting 36.2.

TOEPASSING IFRS
56. OVERGANG NAAR IFRS

Zoals vermeld in onderdeel 2 van de toelichting is dit de eerste geconsolideerde jaarrekening die is opgesteld in
overeenstemming met IFRS.
De in de toelichting uiteengezette grondslagen voor financiële verslaggeving zijn toegepast bij het opstellen van
de jaarrekening over 2005, de in deze jaarrekening gepresenteerde vergelijkende informatie over 2004 en bij het
opstellen van de IFRS-openingsbalans per 1 januari 2004 (de overgangsdatum van de Groep).
Bij de opstelling van de IFRS-openingsbalans heeft de Groep in voorgaande jaarrekeningen gerapporteerde

bedragen aangepast, die waren opgesteld in overeenstemming met de voorheen toegepaste verslaggevings-
standaarden (Dutch GAAP). Een verklaring van de invloed van de overgang van Dutch GAAP naar IFRS op de
financiële positie en financiële resultaten van de Groep, is uiteengezet in de volgende overzichten en de toelich-
ting op die overzichten.

Overgang geconsolideerde balans per 1 januari 2004 IFRS
in miljoenen euro
Dutch GAAP Effect van overgang IFRS
31 december 2003 naar IFRS 1 januari 2004
VASTE ACTIVA
Materiële vaste activa 118,1 1,3 119,4
Immateriële activa 10,6 10,6
Geassocieerde deelnemingen 8,1 – 4,0 4,1
Langlopende vorderingen op deelnemingen 0,3 0,3
Overige langlopende vorderingen 1,5 1,5
Latente belastingvorderingen 1,5 11,4 12,9
Totaal vaste activa 140,1 8,7 148,8
VLOTTENDE ACTIVA
Voorraden 110,0 110,0
Vorderingen
Handelsdebiteuren 71,5 0,8 72,3
Te vorderen winstbelasting 4,0 4,0
Overige vorderingen 16,2 0,1 16,3

Totaal vlottende activa 207,5 0,9 208,4
TOTAAL ACTIVA 347,6 9,6 357,2

31 december 2003 naar IFRS 1 januari 2004
GROEPSVERMOGEN
Eigen vermogen 162,0 – 30,2 131,8
Aandeel van derden 0,1 0,1
Totaal groepsvermogen 162,1 – 30,2 131,9
Langlopende schulden 82,9 1,3 84,2
Pensioenverplichtingen 3,6 34,9 38,5
Voorzieningen 11,6 – 1,7 9,9
Latente belastingverplichtingen 0,4 0,4
Totaal langlopende verplichtingen 98,5 34,5 133,0
Banken, rekening-courant 11,3 0,8 12,1
Aflossing langlopende schulden 2,6 2,6
Voorzieningen – 4,5 4,5
Te betalen winstbelasting 0,8 0,8
Totaal kortlopende verplichtingen 87,0 5,3 92,3
Totaal verplichtingen 185,5 39,8 225,3

TOTAAL GROEPSVERMOGEN EN VERPLICHTINGEN 347,6 9,6 357,2
Aansluiting van het eigen vermogen van de openingsbalans
Eigen vermogen volgens Dutch GAAP per 31 december 2003 162,0

Aanpassing voorziening toegezegde pensioenregelingen (IAS 19) – 34,9
Aanpassing voorziening toegezegde overige personeelsbeloningen (IAS 19) – 2,8
Aanpassing investeringen in geassocieerde deelnemingen (IAS 19) – 4,0
Share-based payments 0,1
Belastingeffect op bovenstaande mutaties 11,4
EIGEN VERMOGEN CONFORM IFRS PER 1 JANUARI 2004 131,8

Overgang geconsolideerde balans
per 31 december 2004 IFRS
in miljoenen euro
31 december 2004 naar IFRS 31 december 2004
VASTE ACTIVA
Materiële vaste activa 117,6 1,2 118,8
Immateriële activa 11,3 0,8 12,1
Langlopende vorderingen op deelnemingen – –
Overige langlopende vorderingen 1,2 1,2
Latente belastingvorderingen 2,1 11,2 13,3
Totaal vaste activa 141,6 9,2 150,8
VLOTTENDE ACTIVA
Voorraden 138,6 138,6
Vorderingen
Handelsdebiteuren 76,9 1,1 78,0
Te vorderen winstbelasting 3,7 – 0,2 3,5

Totaal vlottende activa 239,0 1,1 240,1
TOTAAL ACTIVA 380,6 10,3 390,9

31 december 2004 naar IFRS 31 december 2004
GROEPSVERMOGEN
Eigen vermogen 175,9 – 29,4 146,5
Aandeel van derden 0,1 0,1
Totaal groepsvermogen 176,0 – 29,4 146,6
Langlopende schulden 72,8 1,3 74,1
Pensioenverplichtingen 4,7 34,5 39,2
Voorzieningen 14,4 – 1,8 12,6
Latente belastingverplichtingen 0,3 0,3
Totaal langlopende verplichtingen 92,2 34,0 126,2
Banken, rekening-courant 21,1 1,2 22,3
Aflossing langlopende schulden 2,3 2,3
Voorzieningen – 4,6 4,6
Te betalen winstbelasting 1,6 – 0,1 1,5
Totaal kortlopende verplichtingen 112,4 5,7 118,1
Totaal verplichtingen 204,6 39,7 244,3

TOTAAL GROEPSVERMOGEN EN VERPLICHTINGEN 380,6 10,3 390,9
Mutatieoverzicht eigen vermogen
Stand per 1 januari 2004 162,0 131,8

Nettoresultaat lopend boekjaar 23,1 23,6
Koerswijzigingen vreemde valuta – 4,9 – 4,9
Aandelen- en optieregelingen 0,1 0,4
Dividend over voorgaand boekjaar – 4,4 – 4,4
STAND PER 31 DECEMBER 2004 175,9 146,5

Overgang geconsolideerde winsten verliesrekening
over 2004 IFRS
in miljoenen euro
Effect van
Dutch GAAP overgang IFRS
2004 naar IFRS 2004
Netto-omzet 641,0 641,0
Mutaties voorraden gereed

product en goederen in bewerking – 12,6 – 12,6
Uitbesteed werk en andere externe kosten 29,5 29,5
Personeelskosten 159,9 – 0,2 159,7
Afschrijvingen en amoratisatie 19,8 – 0,6 19,2
Overige bedrijfskosten 78,7 – 0,2 78,5
Totaal bedrijfslasten 607,4 – 1,0 606,4
BEDRIJFSRESULTAAT 33,6 1,0 34,6
Financieringsbaten 0,3 0,3

Financieringslasten – 7,0 – 0,1 – 7,1
NETTO FINANCIERINGSLASTEN – 6,7 – 0,1 – 6,8
RESULTAAT VOOR BELASTINGEN 26,9 0,9 27,8

Winstbelasting – 8,8 – 0,4 – 9,2
Resultaat na belastingen maar voor verkoop activiteiten 18,1 0,5 18,6
Resultaat geassocieerde deelnemingen 3,1 3,1

Resultaat op verkochte activiteiten 2,0 2,0
RESULTAAT NA BELASTINGEN 23,2 0,5 23,7
TOE TE REKENEN AAN:

Aandeelhouders (nettowinst) 23,1 0,5 23,6
Aandeel derden 0,1 0,1
Nettoresultaat per aandeel (euro) 4,56 0,11 4,67

Verwaterd nettoresultaat per aandeel 4,50 0,11 4,61

Toelichting op de toepassing van IFRS
57. INTRODUCTIE
Koninklijke Ten Cate nv publiceert vanaf 1 januari 2005 haar cijfers op basis van International Financial Repor-
ting Standards, zoals aanvaard binnen de EU (IFRS). Voor vergelijkingsdoeleinden zijn de cijfers over het boekjaar
2004 op basis van IFRS aangepast.
Zoals vermeld in de toelichting onder 2 en 3 is de voorliggende jaarrekening de eerste van de Groep conform de
regelgeving volgens IFRS.
Op pagina 110 e.v. zijn de effecten tussen de waardering van activa en passiva op basis van Dutch GAAP en IFRS
weergegeven. De effecten als gevolg van de eerste toepassing van IFRS per 1 januari 2004 zijn gepresenteerd
als een aanpassing op het eigen vermogen. De aansluiting van het eigen vermogen tussen Dutch GAAP en IFRS
per 1 januari 2004 is vermeld op pagina 111. De effecten op de winsten verliesrekening zijn te vinden op
pagina 114.
58. INVLOED VAN IFRS OP DE BALANS EN WINST- EN VERLIESREKENING
58.1 Materiële vaste activa

Componentenbenadering
Onder IFRS (IAS 16) is het verplicht om onderdelen van bedrijfsgebouwen, machines en installaties die een
ongelijke economische levensduur hebben, als afzonderlijke post op te nemen. Koninklijke Ten Cate heeft, in
overeenstemming met IFRS 1, besloten om met ingang van 1 januari 2004 de componentenbenadering toe te
passen. De afschrijvingen over het jaar 2004 stijgen hierdoor met € 0,1 mln.
Financiële leases
Onder IFRS (IAS 32) is een leasecontract als ‘financial lease’ geclassificeerd die voorheen onder Dutch GAAP als
‘operational lease’ werd verwerkt. De invloed op de balans was een stijging van de materiële vaste activa en
van de langlopende schulden met € 1,3 mln. Per saldo had dit geen effect op de winsten verliesrekening.
58.2 Immateriële activa

Goodwill werd vanaf 2001 geactiveerd en systematisch afgeschreven over de economische levensduur. Onder
toepassing van IFRS 3 wordt niet meer afgeschreven. Jaarlijks zal worden bepaald of sprake is van een bijzonde-
re waardevermindering. Indien sprake is van bijzondere waardeverminderingen zullen deze ten laste van de
winsten verliesrekening worden gebracht. Koninklijke Ten Cate nv maakt gebruik van de optie die IFRS 1 biedt
om goodwill betaald voor 1 januari 2004 niet retrospectief aan te passen. Het effect op de winsten verliesreke-
ning 2004 heeft een daling van de amortisatie van € 0,8 mln tot gevolg.

> TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE CIJFERS 2004 VAN KONINKLIJKE TEN CATE OP BASIS VAN IFRS
58.3 Geassocieerde deelnemingen

Bij Synbra Group bv, die opgenomen is onder geassocieerde deelnemingen, is sprake van een pensioenvoorzie-
ning die moet worden aangemerkt als een toegezegd-pensioenregeling. Onder IFRS (IAS 28) moet de waardering
van de geassocieerde deelneming bepaald worden conform de regelgeving volgens IFRS.
Per 1 januari 2004 daalde de balanswaarde van de geassocieerde deelnemingen hierdoor met € 4,0 mln.
58.4 Pensioenverplichtingen
Koninklijke Ten Cate nv heeft diverse pensioenregelingen in overeenstemming met lokale regelingen en voor-
waarden. De regelingen worden gefinancierd door betalingen aan verzekeringsmaatschappijen of aan bij een
stichting ondergebrachte fondsen op basis van periodieke actuariële berekeningen. Op basis van IAS 19 worden
enkele regelingen als toegezegd-pensioen (defined benefit) aangemerkt. De betalingen zijn gebaseerd op perio-
dieke actuariële berekeningen. De belangrijkste regeling in dit kader wordt uitgevoerd door de Stichting
Pensioenfonds Koninklijke Ten Cate. Per 1 januari 2004 heeft de uitkomst van de berekening onder IAS 19
een stijging van de voorziening pensioenen van € 34,9 mln tot gevolg. Per 31 december 2004 was de uitkomst
€ 34,5 mln. Het verschil ad € 0,4 mln is in 2004 ten gunste van de winsten verliesrekening geboekt.
58.5 Voorzieningen
Lang dienstverlof en overige vergoedingen zoals bij jubilea zijn onderdeel van de voorzieningen. De verwachte
kosten die gepaard gaan met deze voorziening worden opgebouwd over de betreffende periode vergelijkbaar
met de pensioenregelingen met vaste toezeggingen. Actuariële resultaten worden ten laste of ten gunste van
het resultaat gebracht over de verwachte gemiddelde resterende diensttijd van de betrokken medewerkers. De
opgenomen voorziening per 1 januari 2004 bedroeg € 2,8 mln.
58.6 Latente belastingvorderingen

Als gevolg van de aanpassingen zoals hierboven beschreven wordt de belastinglatentie hierop voor een bedrag
van € 11,4 mln aangepast.
58.7 Toekenning personeelsopties

In overeenstemming met IFRS 2 wordt de optieregeling van Koninklijke Ten Cate aangemerkt als een zogenaamd
‘Equity-settled plan’. Kosten van de opties (reële waarde geschat op moment van toekenning) worden als perso-
neelskosten toegerekend aan de komende drie boekjaren (vesting periode). De, na 7 november 2002, toegekende
optieserie uit 2003 was per 1 januari 2004 nog voorwaardelijk. Het effect op de balans per 1 januari 2004 was
een stijging van het eigen vermogen van € 0,1 mln.
In 2004 is een optieserie toegekend met een reële waarde van € 0,3 mln, welke in 2004 ten gunste van eigen
vermogen is geboekt. De kosten van deze optieseries bedroegen in 2004 € 0,2 mln en zijn verwerkt onder perso-
neelskosten.

58.8 Financiële instrumenten
De standaarden IAS 32 en 39 met betrekking tot financiële instrumenten worden, in overeenstemming met
IFRS 1, toegepast met ingang van 1 januari 2005 en hebben dus geen effect op de IFRS-cijfers over 2004.
Per 1 januari 2005 had Koninklijke Ten Cate nv financiële instrumenten afgesloten ter dekking van het rente- en
valutarisico. De instrumenten dienen volgens IFRS tegen reële waarde te worden opgenomen. Het effect van
deze waardering op het eigen vermogen per 1 januari 2005 is een daling van € 0,8 mln.

Vennootschappelijke jaarrekening
59. VENNOOTSCHAPPELIJKE WINST- EN VERLIESREKENING 2005 2004
in miljoenen euro
Resultaat deelnemingen na belastingen 26,1 21,6

Overige resultaten na belastingen 4,4 2,0
NETTORESULTAAT 30,5 23,6

60. VENNOOTSCHAPPELIJKE BALANS 2005 2004
in miljoenen euro
FINANCIËLE VASTE ACTIVA

Deelnemingen in werkmaatschappijen 164,0 138,2
Geassocieerde deelnemingen 9,5 5,3
Leningen aan werkmaatschappijen 155,9 84,7
Latente belastingvorderingen 2,0 1,7
Overige vorderingen 0,3 0,5
331,7 230,4
VLOTTENDE ACTIVA
Vorderingen werkmaatschappijen 1,3 –
5,1 4,9
TOTAAL ACTIVA 336,8 235,3
EIGEN VERMOGEN
Aandelenkapitaal 52,0 51,2
Agioreserve 7,0 7,8
Wettelijke reserve 23,9 21,7
Overige reserves 68,4 42,2
Onverdeeld resultaat 30,5 23,6
181,8 146,5
VOORZIENINGEN 4,6 4,6
LANGLOPENDE VERPLICHTINGEN 122,5 67,3
KORTLOPENDE VERPLICHTINGEN 27,9 16,9

TOTAAL EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN 336,8 235,3

Toelichting bij de vennootschappelijke jaarrekening
61. ALGEMEEN
Grondslagen voor de waardering van activa en passiva en de resultaatbepaling
Koninklijke Ten Cate nv maakt voor de bepaling van de grondslagen voor de waardering van activa en passiva en
de resultaatbepaling van haar enkelvoudige jaarrekening gebruik van de optie die wordt geboden in artikel 2.362
lid 8 BW. Dit houdt in dat de grondslagen voor de waardering van activa en passiva en resultaatbepaling van de
enkelvoudige jaarrekening van Koninklijke Ten Cate nv gelijk zijn aan die van de geconsolideerde jaarrekening.
Hierbij worden deelnemingen, waarop invloed van betekenis wordt uitgeoefend, gewaardeerd volgens de netto-
vermogenswaarde methode. De geconsolideerde jaarrekening is opgesteld volgens de door de International
Accounting Standards Board vastgestelde en door de Europese Unie aanvaarde standaarden. Voor een beschrij-
ving van deze grondslagen wordt verwezen naar de grondslagen bij de geconsolideerde jaarrekening.
Het aandeel in het resultaat ondernemingen waarin wordt deelgenomen omvat het aandeel van Koninklijke
Ten Cate nv in de resultaten van deze deelnemingen. Resultaten op transacties, waarbij overdracht van activa en
passiva tussen Koninklijke Ten Cate nv en haar deelnemingen en tussen deelnemingen onderling heeft plaats-
gevonden, zijn niet verwerkt voorzover deze als niet gerealiseerd kunnen worden beschouwd.
62. STELSELWIJZIGING
Als gevolg van het toepassen van de waarderingsgrondslagen die in de geconsolideerde jaarrekening worden
gehanteerd heeft Koninklijke Ten Cate nv in de enkelvoudige jaarrekening een stelselwijziging doorgevoerd.
Deze stelselwijziging is het gevolg van het hanteren van de optie van artikel 2: 362 lid 8 BW. Door gebruik te
maken van deze optie blijft het vermogen in de geconsolideerde jaarrekening en in de enkelvoudige jaarrekening
gelijk.
De enkelvoudige jaarrekening werd eerder opgesteld volgens de in Titel 9 BW 2 genoemde grondslagen voor
waardering van activa en passiva en resultaatbepaling (Dutch GAAP). De stelselwijziging van de waarderings-
grondslagen, die retrospectief wordt verwerkt, heeft invloed gehad op het eigen vermogen en het resultaat.
De invloed op het eigen vermogen per 1 januari 2004 bedraagt € 30,2 mln en per 31 december 2004 € 29,4 mln.
De invloed op het resultaat over 2004 bedraagt € 0,5 mln.
De vergelijkende cijfers zijn aangepast op basis van de gewijzigde waarderingsgrondslagen.
De aansluitingsoverzichten voor de enkelvoudige balans en resultatenrekening, waarbij de effecten van de stel-

selwijziging per jaarrekeningpost zichtbaar zijn gemaakt, zijn onderstaand weergegeven. Daarnaast is voor de
classificatie van financiële instrumenten ten behoeve van de bepaling van het vennootschappelijke eigen ver-
mogen hetzelfde principe gehanteerd als in de geconsolideerde jaarrekening.

63. OVERZICHT EFFECT STELSELWIJZIGINGEN
Effect van
Dutch GAAP overgang IFRS
Resultatenrekening 2004 naar IFRS 2004
Resultaat deelnemingen na belastingen 21,2 0,4 21,6

Overige resultaten na belastingen 1,9 0,1 2,0
Nettoresultaat 23,1 0,5 23,6
Het effect op het nettoresultaat wordt vrijwel geheel veroorzaakt door mutaties in het resultaat deelnemingen
van Koninklijke Ten Cate nv. Voor een aansluiting van het verschil in het nettoresultaat wordt verwezen naar de
geconsolideerde winsten verliesrekening over 2004 IFRS op pagina 114.
Dutch GAAP Effect van IFRS

31 december overgang 1 januari
Balans 2003 naar IFRS 2004
VASTE ACTIVA
Deelnemingen in werkmaatschappijen 151,2 – 26,3 124,9
258,8 – 30,3 228,5
VLOTTENDE ACTIVA
Vorderingen werkmaatschappijen en deelnemingen 0,8 0,8
8,7 0,1 8,8
TOTAAL ACTIVA 267,5 – 30,2 237,3
EIGEN VERMOGEN 162,0 – 30,2 131,8

TOTAAL EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN 267,5 – 30,2 237,3
Aansluiting van het eigen vermogen van de openingsbalans

Aanpassing deelnemingen in werkmaatschappijen (IAS 19) – 26,3
IFRS aanpassingen geassocieerde deelnemingen – 4,0
EIGEN VERMOGEN CONFORM IFRS PER 1 JANUARI 2004 131,8

> TOELICHTING BIJ DE VENNOOTSCHAPPELIJKE JAARREKENING
Dutch GAAP Effect van IFRS

31 december overgang 31 december
Balans 2004 naar IFRS 2004
VASTE ACTIVA
Deelnemingen in werkmaatschappijen 163,8 – 25,6 138,2
260,0 – 29,6 230,4
VLOTTENDE ACTIVA
Vorderingen werkmaatschappijen en deelnemingen – –
4,7 0,2 4,9
TOTAAL ACTIVA 264,7 – 29,4 235,3
EIGEN VERMOGEN 175,9 – 29,4 146,5

TOTAAL EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN 264,7 – 29,4 235,3
Aansluiting van het eigen vermogen van de balans per 31 december 2004

Aanpassing deelnemingen in werkmaatschappijen (IAS 19) – 26,1
IFRS-aanpassingen geassocieerde deelnemingen – 4,0
Aanpassing resultaat 2004 conform IFRS 0,5
EIGEN VERMOGEN CONFORM IFRS PER 31 DECEMBER 2004 146,5

64. TOELICHTING OP DE VENNOOTSCHAPPELIJKE BALANS
Belang in Geasso- Leningen aan Latente

werkmaat- cieerde deel- werkmaat- belasting- Overige
64.1 Financiële vaste activa schappijen nemingen schappijen vorderingen vorderingen Totaal
Stand per 1 januari 138,2 5,3 84,7 1,7 0,5 230,4

Acquisities 14,5 14,5
Verkopen – 2,9 – 2,9
Omrekeningsverschillen 9,4 0,1 7,6 17,1
Verstrekte leningen 139,7 139,7
Aflossing leningen – 76,1 – 0,2 – 76,3
Resultaat deelnemingen 21,7 4,4 26,1
Dividend deelnemingen – 16,7 – 16,7
Toegevoegd t.g.v. resultaat 0,3 0,3
Overige mutaties – 0,2 – 0,3 – 0,5
Stand per 31 december 164,0 9,5 155,9 2,0 0,3 331,7
Koninklijke Ten Cate nv staat aan het hoofd van de groep en heeft kapitaalbelangen in de op de omslag vermelde
werkmaatschappijen.
64.2 Eigen vermogen

Het eigen vermogen van de enkelvoudige jaarrekening sluit aan met het eigen vermogen van de geconsolideerde
jaarrekening. Voor een verloopstaat van het vermogen wordt verwezen naar pagina 70.
64.3 Gestort en opgevraagd kapitaal 2005 2004
Maatschappelijk aandelenkapitaal 200,0 200,0

Waarvan niet geplaatst 148,0 148,8
52,0 51,2
64.4 Gewone aandelen 2005 2004
Het maatschappelijke aandelenkapitaal bestaat uit:

7.000.000 gewone aandelen ad € 10,– 70,0 70,0
3.000.000 preferente aandelen A (financieringsprefs) ad € 10,– 30,0 30,0
10.000.000 preferente aandelen B (beschermingsprefs) ad € 10,– 100,0 100,0
200,0 200,0

Stand per 1 januari 2005 2004
Gewone aandelen 5.118.015 resp. 5.024.263 51,2 50,2

Uitgegeven stockdividend 78.103 resp. 93.752 0,8 1,0
Stand per 31 december geplaatst aandelenkapitaal 52,0 51,2
64.5 Agioreserve 2005 2004

Uitgegeven stockdividend – 0,8 – 1,0
De agioreserve is fiscaal vrij uitkeerbaar en staat vrij ter beschikking voor uitkering aan aandeelhouders.
64.6 Ingehouden winst deelnemingen 2005 2004

Toegevoegd uit winstbestemming resultaat 2004 resp. 2003 2,2 3,4
Deze reserve is gevormd voor deelnemingen waar de vrije beschikking over ingehouden winsten aan beperkin-
gen onderhevig zijn.
64.7 Overige reserves 2005 2004

Toevoeging vanuit resultaat 2004 respectievelijk 2003 16,7 12,5
Omrekeningsverschil waardering deelnemingen 9,5 – 4,9
Aandelen- en optieregelingen 0,5 0,3
Uitgifte ingekochte aandelen tbv aandelenspaarplan/optieplan 0,3 0,1
Adoptie IAS 32/39 per 1 januari 2005 – – 0,8

64.8 Optieregeling
Met ingang van 2000 kent Koninklijke Ten Cate een herzien aandelenoptieplan voor het management, dat door
de raad van commissarissen is vastgesteld. Daarbij is zoveel mogelijk rekening gehouden met de aanbevelingen
van VNO-NCW en de Vereniging van Effectenbezitters. In aanmerking voor opties komen leden van de raad van
bestuur, de concern- en groepsdirecteuren, alsmede een aantal managers.
De opties worden voorwaardelijk toegekend. Indien na drie jaar aan een bepaalde prestatievoorwaarde is
voldaan, geven de opties het recht om als dan een gewoon aandeel van € 10,– te verwerven tegen de optie-uit-
oefenprijs.
De prestatievoorwaarde is dat de winst per aandeel over de afgelopen drie jaar ten minste moet zijn toegeno-
men met een percentage gelijk aan de inflatie vermeerderd met 3% per jaar. De optie-uitoefenperiode ligt
tussen het derde en het zesde jaar na de voorwaardelijke toekenning van de optierechten. De optie-uitoefenprijs
is gelijk aan de gemiddelde koers van het aandeel Koninklijke Ten Cate aan Euronext Amsterdam nv gedurende
vijf beursdagen na publicatie van de jaarcijfers. Een toegekend optierecht komt te vervallen bij beëindiging van
het dienstverband.
In beginsel wordt per jaar niet meer dan 1% van het uitstaande aantal aandelen aan opties toegekend. Voor de
uitoefening van opties gelden de beperkingen zoals opgelegd in de Wet Toezicht Effectenverkeer.
64.9 Aandelenspaarplan
Ten behoeve van alle medewerkers is de mogelijkheid gecreëerd om tegen fiscaal aantrekkelijke voorwaarden-
aandelen te sparen. Het maximumbedrag per deelnemer bedroeg € 1.226. Via deze regeling werden in 2005
1.607 aandelen gespaard, waardoor het totaal op 10.040 is gekomen.
64.10 Ingekochte aandelen

In beginsel zal de onderneming verwatering van de winst per aandeel door het toekennen van opties trachten te
voorkomen door inkoop van aandelen.
Aantal ingekochte aandelen eind 2004 61.017

Uitgifte ten behoeve van opties 7.625
Uitgifte ten behoeve van aandelenspaarplan 1.607
Stand eind 2005 51.785

64.11 Toekenning van opties in 2006

Op 1 maart 2006 bestond het voornemen om 50.000 voorwaardelijke opties toe te kennen tegen de gemiddelde
beurskoers gedurende vijf beursdagen na publicatie van het jaarresultaat op 2 maart 2006.
De verdeling daarvan is als volgt:
1-3-2006 22-2-2005
Leden van de raad van bestuur 15.000 12.500

Directieleden 35.000 25.600
50.000 38.100
64.12 Overzicht verloop opties in 2005
Uitgeoefend/
vervallen t/m Uitgeoefend Vervallen in Uitstaand
Verstrekt op Looptijd tot Aantal opties Uitoefenprijs 2004 in 2005 2005 31-12-2005
27-2-2002 27-2-2008 20.000 25,66 1.775 7.625 – 10.600

25-2-2003 25-2-2009 22.050 24,72 – – – 22.050
25-2-2004 25-2-2010 23.900 41,16 – – – 23.900
22-2-2005 22-2-2011 38.100 60,66 – – – 38.100
104.050 43,40 1.775 7.625 – 94.650
01-3-2006 01-3-2012 50.000 –
De groep heeft € 195.658 aan opbrengsten ontvangen voor de 7.625 opties die gedurende het boekjaar werden
uitgeoefend en € 106.441 aan opbrengsten voor de 1.607 aandelen met betrekking tot het aandelenspaarplan.
64.13 Reële waarde van opties en veronderstellingen 2005 2004
Reële waarde op de waarderingsdatum 12,49 10,46

Aandelenkoers op moment van toekenning 60,66 41,16
Uitoefenprijs 60,66 41,16
Verwachte volatiliteit 32,5% 35,3%
Looptijd van de optie 6,0 6,0
Verwacht dividend 4,4% 4,4%
Risicovrije rentevoet 3,2% 3,4%
64.14 Voorzieningen 2005 2004
Garanties en claims 1,9 1,9

Overige 2,7 2,7
4,6 4,6
De looptijd van de voorzieningen is meer dan 1 jaar.

64.15 Langlopende schulden 2005 2004
Syndicated loan 119,5 65,0

Leningen van werkmaatschappijen 3,0 2,3
122,5 67,3
Voor de voorwaarden met betrekking tot de Syndicated loan wordt verwezen naar de toelichting bij de gecon-
solideerde balans op pagina 99.
64.16 Kortlopende schulden 2005 2004
Banken, rekening-courant 25,4 14,9

27,9 16,9
65. OVERIGE INFORMATIE

De vennootschap heeft een aansprakelijkheidsverklaring conform Artikel 403 Boek 2 Burgerlijk Wetboek afgege-
ven voor de Nederlandse werkmaatschappijen.
De vennootschap vormt tezamen met het merendeel van de Nederlandsche werkmaatschappijen een fiscale een-
heid voor de vennootschaps- en omzetbelasting. Ieder van de werkmaatschappijen is hoofdelijk aansprakelijk
voor de te betalen belasting van alle bij de fiscale eenheid betrokken vennootschappen.
Garantieverklaringen
De vennootschap heeft ten behoeve van buitenlandse werkmaatschappijen voor € 0,9 mln aan garantieverklarin-
gen afgegeven als zekerheidstelling voor betalingsverplichtingen van deze maatschappijen op balansdatum.
Almelo, 1 maart 2006
Raad van bestuur

Ir. L. de Vries, voorzitter
Drs. P.H. van der Vorm
Raad van commissarissen

Dr.ir. A.W. Veenman, voorzitter
Drs. P.P.A.I. Deiters, vice-voorzitter
Prof.dr. F.A. van Vught
Drs.ing. C.W. Versteeg
Mr. E. ten Cate

Overige gegevens

Accountantsverklaring
OPDRACHT
Wij hebben de in dit verslag op pagina 65 tot en met pagina 127 opgenomen jaarrekening 2005 van Koninklijke
Ten Cate nv te Almelo gecontroleerd. De jaarrekening bestaat uit de geconsolideerde en de enkelvoudige jaar-
rekening. De jaarrekening is opgesteld onder verantwoordelijkheid van het bestuur van de vennootschap. Het is
onze verantwoordelijkheid een accountantsverklaring inzake de jaarrekening te verstrekken.
WERKZAAMHEDEN
Onze controle is verricht overeenkomstig in Nederland algemeen aanvaarde richtlijnen met betrekking tot con-
troleopdrachten. Volgens deze richtlijnen dient onze controle zodanig te worden gepland en uitgevoerd, dat een
redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen onjuistheden van materieel belang
bevat. Een controle omvat onder meer een onderzoek door middel van deelwaarnemingen van informatie ter
onderbouwing van de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. Tevens omvat een controle een beoorde-
ling van de grondslagen voor financiële verslaggeving die bij het opmaken van de jaarrekening zijn toegepast en
van belangrijke schattingen die het bestuur van de vennootschap daarbij heeft gemaakt, alsmede een evaluatie
van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat onze controle een deugdelijke grondslag
vormt voor ons oordeel.
OORDEEL MET BETREKKING TOT DE GECONSOLIDEERDE JAARREKENING

Wij zijn van oordeel dat de geconsolideerde jaarrekening een getrouw beeld geeft van de grootte en de samen-
stelling van het vermogen op 31 december 2005 en van het resultaat en de kasstromen over 2005 in overeen-
stemming met International Financial Reporting Standards, zoals aanvaard binnen de Europese Unie en voldoet
aan de wettelijke bepalingen inzake de jaarrekening zoals opgenomen in Titel 9 Boek 2 BW voorzover van
toepassing.
Tevens zijn wij nagegaan dat het jaarverslag voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de gecon-
solideerde jaarrekening.
OORDEEL MET BETREKKING TOT DE ENKELVOUDIGE JAARREKENING

Wij zijn van oordeel dat de enkelvoudige jaarrekening een getrouw beeld geeft van de grootte en de samen-
stelling van het vermogen op 31 december 2005 en van het resultaat over 2005 in overeenstemming met in
Nederland aanvaarde grondslagen voor financiële verslaggeving en voldoet aan de wettelijke bepalingen inzake
de enkelvoudige jaarrekening zoals opgenomen in Titel 9 Boek 2 BW.
Tevens zijn wij nagegaan dat het jaarverslag voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de enkel-
voudige jaarrekening.
Enschede, 1 maart 2006
KPMG ACCOUNTANTS N.V.
A.J.M. Oude Weernink RA

Gebeurtenissen na balansdatum
Voor een toelichting op de gebeurtenissen na balansdatum verwijzen wij naar toelichting 53 op pagina 106.

Statutaire regeling met betrekking tot de winstverdeling
(Artikel 28)
ALGEMEEN
Het maatschappelijk kapitaal is verdeeld in gewone aandelen, cumulatief preferente aandelen A (de zogenaam-
de financieringsprefs) en cumulatief preferente aandelen B (de zogenaamde beschermingsprefs). De aandelen A
zijn onderverdeeld in afzonderlijke series.
VERKORTE WEERGAVE STATUTAIRE REGELING

1.a. Van de winst wordt, voorzover mogelijk, aan de houders van preferente aandelen B allereerst een dividend
uitgekeerd van twee en een half procentpunt boven het gemiddelde over het afgelopen jaar van de door de
Europese Centrale Bank vastgestelde herfinancieringsrente. Het dividendpercentage wordt berekend over
het gestorte deel van het nominaal bedrag.
1.b. Indien en voorzover de winst niet voldoende is voor volledige uitkering als bedoeld onder a. zal het tekort,
voorzover mogelijk, worden uitgekeerd ten laste van de uitkeerbare reserves. Indien en voorzover ook de uit-
keerbare reserves niet voldoende zijn voor volledige uitkering als bedoeld onder a. zal in volgende jaren
geen uitkering plaatsvinden op de preferente aandelen A en op de gewone aandelen zolang het tekort niet
volledig is aangezuiverd.
1.c. Op de preferente aandelen B vinden geen andere uitkeringen meer plaats dan hiervoor onder a. en b. is
bepaald.
2.a. Vervolgens wordt, voorzover mogelijk, op de preferente aandelen A een dividend uitgekeerd van na te mel-
den percentage, te berekenen over het bedrag dat op de preferente aandelen A van de betreffende serie is
gestort. Het percentage is gelijk aan het rekenkundig gemiddelde van het effectieve rendement op staatsle-
ningen met een (resterende) looptijd van zeven tot acht jaar, eventueel verhoogd met een door de raad van
bestuur vastgestelde en door de raad van commissarissen goedgekeurde opslag van ten hoogste twee pro-
cent, zulks afhankelijk van de dan geldende marktomstandigheden, welke opslag kan verschillen per serie.
2.b. Per één januari van het jaar volgende op het jaar waarin acht jaar na de dag van uitgifte van een serie prefe-
rente aandelen A zijn verstreken, en vervolgens telkenmale acht jaar nadien, zal het dividendpercentage van
die serie preferente aandelen A worden aangepast aan het effectieve rendement van de hiervoor bedoelde
staatsleningen, berekend op de wijze als vermeld, echter met dien verstande dat het vermelde gemiddelde
berekend wordt over de laatste vijf beursdagen voorafgaande aan de dag per welke het dividendpercentage
wordt aangepast en eventueel verhoogd met een door de raad van bestuur vastgestelde en door de raad van
commissarissen goedgekeurde opslag als hiervoor omschreven, welke opslag per serie kan verschillen.
2.c. Indien en voorzover de winst niet voldoende is voor volledige uitkering als bedoeld onder a. zal het tekort,
voorzover mogelijk, worden uitgekeerd ten laste van de uitkeerbare reserves. Indien en voorzover ook de uit-
keerbare reserves niet voldoende zijn voor volledige uitkering als bedoeld onder a. zal in volgende jaren
geen uitkering plaatsvinden op de gewone aandelen zolang het tekort niet volledig is aangezuiverd.
2.d. Op de preferente aandelen A vinden geen andere uitkeringen meer plaats dan hiervoor onder a. en c. is
bepaald.

> STATUTAIRE REGELING MET BETREKKING TOT DE WINSTVERDELING
3. De raad van bestuur heeft, onder goedkeuring van de raad van commissarissen, de bevoegdheid te bepalen
welk deel van de winst, na uitkering als hiervoor bedoeld, zal worden gereserveerd.
4. Hetgeen daarna van de winst resteert staat ter beschikking van de algemene vergadering van aandeel-
houders.
5. Bij de berekening van de winstverdeling tellen aandelen die de vennootschap in haar kapitaal houdt niet
mee.

Voorstel winstbestemming
Nettoresultaat 30,5 23,6

Onder toepassing van art. 28 lid 4 van de statuten toegevoegd c.q. onttrokken aan
de overige reserves – 13,5 – 11,0
17,0 12,6
Per saldo toegevoegd aan de Reserve ingehouden winst bij deelnemingen – 4,4 – 2,2
12,6 10,4
Onverdeeld dividendsaldo AºPº 0,4 0,2
13,0 10,6
Uitkering 24% respectieveljk 20% dividend voor houders van gewone aandelen
ex art. 28 lid 5 van de statuten – 12,5 – 10,2
Onverdeeld dividendsaldo ultimo jaar, hetgeen naar de betreffende rekening

wordt overgebracht 0,5 0,4

Tienjarenoverzicht
in miljoenen euro, tenzij anders vermeld
Cijfers op basis
van IFRS Cijfers op basis van Dutch GAAP
2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996
GECONSOLIDEERDE WINST-
EN VERLIESREKENING
Netto-omzet 686,5 641,0 569,6 602,1 620,0 620,2 665,5 632,9 620,8 645,2
Mutaties voorraden gereed product
en goederen in bewerking 0,5 – 12,6 – 2,6 – 2,4 6,0 – 3,2 9,6 5,2 – 8,9 – 0,5
Grond- en hulpstoffen 353,8 332,1 280,7 289,9 297,2 294,4 279,8 276,0 279,0 295,0
Uitbesteed werk en andere externe kosten 29,3 29,5 28,8 36,4 37,9 36,3 48,6 44,8 51,4 44,2
Personeelskosten 161,6 159,7 142,9 151,3 159,1 160,2 165,5 159,2 153,4 157,3
Afschrijvingen en amortisatie 19,3 19,2 19,6 24,0 26,0 25,2 30,1 27,9 27,5 31,4
Overige bedrijfskosten 83,5 78,5 71,5 79,0 78,9 74,7 91,0 85,3 81,5 81,8
Totaal bedrijfslasten 648,0 606,4 540,9 578,2 605,1 587,6 624,6 598,4 583,9 609,2
BEDRIJFSRESULTAAT 38,5 34,6 28,7 23,9 14,9 32,6 40,9 34,5 36,9 36,0
Interest – 4,6 – 6,8 – 7,0 – 12,0 – 12,9 – 10,6 – 10,2 – 9,7 – 10,1 – 12,0
RESULTAAT UIT GEWONE BEDRIJFS-
UITOEFENING VOOR BELASTINGEN 33,9 27,8 21,7 11,9 2,0 22,0 30,7 24,8 26,8 24,0
Belastingen – 11,5 – 9,2 – 5,3 1,7 0,7 – 3,3 – 9,0 – 8,4 – 9,1 – 9,2
RESULTAAT UIT GEWONE BEDRIJFS-
UITOEFENING NA BELASTINGEN 22,4 18,6 16,4 13,6 2,7 18,7 21,7 16,4 17,7 14,8
Aandeel in nettoresultaat deelnemingen 8,1 5,1 3,9 5,4 3,5 5,5 – 0,1 0,7 0,6 – 0,2
NETTO GROEPSWINST UIT GEWONE
BEDRIJFSUITOEFENING 30,5 23,7 20,3 19,0 6,2 24,2 21,6 17,1 18,3 14,6
Buitengewoon resultaat na belasting – – – 12,3 – 12,0 – – – 59,0 – 4,5 – 2,5
NETTO GROEPSWINST NA
BUITENGEWOON RESULTAAT 30,5 23,7 20,3 31,3 – 5,8 24,2 21,6 – 41,9 13,8 12,1
Aandeel van derden – – 0,1 – – 0,2 0,1 – – – 0,1 – 1,6
NETTOWINST 30,5 23,6 20,3 31,1 – 5,7 24,2 21,6 – 42,0 13,8 13,7
Dividend 12,5 10,2 8,5 7,7 2,4 9,8 8,6 6,2 6,4 5,9
Bedrijfsresultaat in % van de omzet 5,6% 5,4% 5,0% 4,0% 2,4% 5,3% 6,1% 5,4% 6,0% 5,6%
Rentabiliteit op eigen vermogen 18,6% 17,0% 12,9% 22,0% – 4,2% 17,8% 16,9% – 27,8% 8,0% 8,5%
Rentabiliteit op netto geïnvesteerd vermogen 15,3% 13,5% 11,7% 9,7% 5,9% 13,6% 13,5% 11,5% 11,3% 9,9%

Cijfers op basis
van IFRS Cijfers op basis van Dutch GAAP
2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996
GECONSOLIDEERDE BALANS
Immateriële vaste activa 13,8 12,1 10,6 12,8 14,7 – – – – –
Materiële vaste activa 161,4 118,8 118,1 130,5 154,3 151,5 143,6 157,1 162,1 184,8
Financiële vaste activa 35,2 19,9 11,4 9,2 5,6 7,5 3,4 2,9 24,9 10,8
Totaal vaste activa 210,4 150,8 140,1 152,5 174,6 159,0 147,0 160,0 187,0 195,6
Voorraden 157,5 138,6 110,0 117,4 124,6 134,6 112,0 116,1 117,9 116,2
Vorderingen 125,0 98,8 91,7 89,8 109,7 107,0 96,2 107,2 108,2 124,9
Effecten en liquide middelen 4,6 2,7 5,8 2,9 0,1 0,4 0,4 0,5 0,3 0,8
Totaal vlottende activa 287,1 240,1 207,5 210,1 234,4 242,0 208,6 223,8 226,4 241,9
TOTAAL ACTIVA 497,5 390,9 347,6 362,6 409,0 401,0 355,6 383,8 413,4 437,5
Eigen vermogen* 181,8 146,5 162,0 152,9 129,5 140,6 130,5 125,0 176,5 165,7
Aandeel van derden – 0,1 0,1 0,2 0,1 0,4 0,1 – 0,1 11,6
Groepsvermogen 181,8 146,6 162,1 153,1 129,6 141,0 130,6 125,0 176,6 177,3
Egalisatierekening investeringspremies – – – – – – – – – 1,3
Voorzieningen 56,1 52,1 15,6 15,1 14,4 11,2 11,3 9,2 9,9 14,2
Langlopende schulden 130,2 74,1 82,9 107,0 77,7 83,1 92,6 106,5 94,1 100,6
Banken en kortlopende leningen 27,1 24,6 13,9 8,9 99,7 67,4 25,1 42,6 49,5 62,6
Overige kortlopende schulden 102,3 93,5 73,1 78,5 87,6 98,3 96,0 100,5 83,3 81,5
TOTAAL PASSIVA 497,5 390,9 347,6 362,6 409,0 401,0 355,6 383,8 413,4 437,5
Garantievermogen/totaal vermogen 37% 38% 47% 42% 32% 37% 41% 38% 50% 49%
Acquisities c.q. (de)consolidaties 40,8 29,2 0,3 1,4 23,6 14,8 34,6 0,5 11,1 8,9
Investeringen in (im)materiële vaste activa 26,2 12,0 16,9 17,0 28,5 29,5 33,7 29,2 29,8 26,4
Afschrijvingen en amortisatie 19,3 19,2 19,6 24,0 26,0 25,2 30,1 27,9 27,5 31,4
Cash flow 49,8 42,9 39,9 57,5 27,7 49,4 51,7 – 14,1 41,3 45,2
Aantal mensjaren ultimo 3.578 3.634 3.245 3.278 3.625 3.585 3.970 3.886 3.848 4.733
Aantal uitstaande aandelen (x 1.000) 5.196 5.118 5.024 4.798 4.718 4.718 4.523 4.523 4.433 4.321
Maximale toename uit conversie – – – – 192 300 429 574 734 891
Nettowinst per aandeel van € 10,– 5,93 4,67 4,10 6,52 – 1,22 5,20 4,78 – 9,34 3,13 3,19
Dividend per aandeel in euro 2,40 2,00 1,70 1,60 0,50 2,09 1,91 1,36 1,45 1,36
Slotkoers in euro 86,00 54,20 36,09 25,00 26,00 32,90 37,50 29,04 39,71 37,57
* Met ingang van 2002 eigen vermogen inclusief te betalen dividend.

45
Verkoopkantoren
40
15
5
NEDERLAND
BELGIË
DUITSLAND
ENGELAND
FRANKRIJK
ITALIË
SPANJE
OVERIG EU
OVERIG EUROPA
VS, CANADA
AZIË
REST WERELD

45
Verkoopkantoren
40
15
5
NEDERLAND
BELGIË
DUITSLAND
ENGELAND
FRANKRIJK
ITALIË
SPANJE
OVERIG EU
OVERIG EUROPA
VS, CANADA
AZIË
REST WERELD

Jaarverslag 2005



www.tencate.nl
Oplage
5.500 exemplaren

Jaarverslag 2005



www.tencate.nl
Oplage
5.500 exemplaren

TENCATE Jaarverslag 2005 NL

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

TENCATE Jaarverslag 2005 NL

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Jaarverslag 2005

JAARVERSLAG 2005 KONINKLIJKE TEN CATE NV

Tekst Egbert Gorterstraat 3

Concept en realisatie Postbus 58

Werkmaatschappijen en deelnemingen Commercieel overzicht

JAARVERSLAG 2005 KONINKLIJKE TEN CATE NV

Tekst Egbert Gorterstraat 3

Concept en realisatie Postbus 58

Werkmaatschappijen en deelnemingen Commercieel overzicht

Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005

Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005

Missie, strategie en doelstellingen 2

Value Chain Management 3

Voorwoord voorzitter van de raad van bestuur 6

Het aandeel Koninklijke Ten Cate 9

Verslag raad van commissarissen 13

Materials that make a difference 19

Verslag van de raad van bestuur 20

TenCate Advanced Textiles & Composites 40

TenCate Geosynthetics & Grass 48

TenCate Technical Components 56

Overige gegevens 128

MISSIE groei; ductsynergie. Hierbij wordt tevens gekeken

2 Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005

END-USERMARKETING Partnership in new developments & applications INNOVATION

EXTERNAL VALUE CHAIN MANAGEMENT INTERNAL

Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005 3

Bedrijfsresultaat Advanced Textiles & Composites

GEGEVENS PER AANDEEL EBIT PER SECTOR

Cash flow* Advanced Textiles & Composites

* Exclusief buitengewoon resultaat 2001: – € 12,0 miljoen, 2002: + € 12,3 miljoen.

4 Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005

Netto-omzet 686,5 641,0

Afschrijvingen en amortisatie 19,3 19,2

Bedrijfsresultaat in % omzet (EBIT-marge) 5,6 5,4

GEGEVENS PER AANDEEL IN EURO

Nettowinst 5,93 4,67

Aantal mensjaren ultimo 3.578 3.634

Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005 5

6 Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005

Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005 7

8 Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005

Geïndexeerd koersverloop 2005 aandeel Koninklijke Ten Cate

Koers h/l € 97,00 (11-10-2005)/ 110

€ 51,55 (24-01-2005) 100

en slotkoers 2005 € 86,00 90

2005 2004 NOTERING de performance van het aandeel en de vele

Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005 9

58% institutionele aandeelhouders en potentieel website.

10 Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005

Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005 11

Investor Relations & Externe Betrekkingen

12 Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005

Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005 13

14 Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005

Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005 15

16 Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005

Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005 17

RAAD VAN COMMISSARISSEN

1) Lid financiële commissie. *) Voorzitter.

2) Lid gecombineerde remuneratie-, selectie- **) Desinvestering aangekondigd op 27 februari 2006.

Alle commissarissen hebben de Nederlandse nationaliteit.

18 Koninklijke Ten Cate nv Jaarverslag 2005

heden ontstaan ten behoeve van onze klanten,