You are on page 1of 676

Science Networks Historical Studies

Founded by Erwin Hiebert and Hans Wuing


Volume 33

Edited by Eberhard Knobloch and Erhard Scholz


Editorial Board:
K. Andersen, Aarhus
D. Buchwald, Pasadena
H.J.M. Bos, Utrecht
U. Bottazzini, Roma
J.Z. Buchwald, Cambridge, Mass.
K. Chemla, Paris
S.S. Demidov, Moskva
E.A. Fellmann, Basel
M. Folkerts, Mnchen
P. Galison, Cambridge, Mass.
I. Grattan-Guinness, London
J. Gray, Milton Keynes

R. Halleux, Lige
S. Hildebrandt, Bonn
Ch. Meinel, Regensburg
J. Peiffer, Paris
W. Purkert, Leipzig
D. Rowe, Mainz
A.I. Sabra, Cambridge, Mass.
Ch. Sasaki, Tokyo
R.H. Stuewer, Minneapolis
H. Wuing, Leipzig
V.P. Vizgin, Moskva

Vincenzo De Risi

Geometry
and Monadology
Leibnizs Analysis Situs and Philosophy of Space

Birkhuser
Basel Boston Berlin

Author
Vincenzo De Risi
Scuola Normale Superiore
Piazza dei Cavalieri
56126 Pisa
Italy
e-mail: vincenzo.derisi@sns.it

2000 Mathematical Subject Classication: 01-02, 51-03

Library of Congress Control Number: 2007923214


Bibliographic information published by Die Deutsche Bibliothek
Die Deutsche Bibliothek lists this publication in the Deutsche Nationalbiographie;
detailed bibliographic data is available in the internet at http://dnb.ddb.de

ISBN: 978-3-7643-7985-8 Birkhuser Verlag AG, Basel Boston Berlin

This work is subject to copyright. All rights are reserved, whether the whole or part of the material is
concerned, specically the rights of translation, reprinting, re-use of illustrations, recitation, broadcasting, reproduction on microlms or in other ways, and storage in data banks. For any kind of use,
permission of the copyright owner must be obtained.

2007 Birkhuser Verlag AG, P.O. Box 133, CH-4010 Basel, Switzerland
Part of Springer Science+Business Media
Printed on acid-free paper produced from chlorine-free pulp
Cover illustration: Gottfried Wilhelm Leibniz (From: Meyers Konversations-Lexikon, 1857)

Printed in Germany
ISBN-10: 3-7643-7985-5
ISBN-13: 978-3-7643-7985-8

e-ISBN-10: 3-7643-7986-3
e-ISBN-13: 978-3-7643-7986-5

987654321

www.birkhauser.ch

$POUFOUT

JY
)JTUPSJDBM4VSWFZ





*OUSPEVDUJPO   .PUJWFT GPS UIF "OBMZTJT 4JUVT   "MHFCSBJ[BUJPO PG
(FPNFUSZ   $MBSJmDBUJPO PG "ODJFOU (FPNFUSZ   3JHPSJ[BUJPO PG
(FPNFUSZ 3FEJTDPWFSJOHUIF"OBMZTJT-PTU 1SPKFDUJWF(FPNFUSZ 
 'PVOEBUJPO PG UIF $BMDVMVT   "QQMJDBUJPO UP .FDIBOJDT  
1IJMPTPQIJDBM$PODFSOT %FWFMPQNFOUPGUIF$IBSBDUFSJTUJD"SU 
-FJCOJ[T8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT -FJCOJ[T:PVOH:FBST F
1BSJTJBO1FSJPE F&OEPGUIFT F&BSMZT F
-BUFTBOE-FJCOJ[T+PVSOFZUP*UBMZ FT -FJCOJ[T-BTU
8SJUJOHT F'PSUVOFPGUIF"OBMZTJT4JUVTJOUIFUI$FOUVSZ 
FUI$FOUVSZ'PSUVOF FUI$FOUVSZ'PSUVOF 
"EEJUJPO5FOUBUJWF$ISPOPMPHZ 

WJ

$POUFOUT

(FPNFUSZ

*OUSPEVDUJPO 4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT$POHSVFODF $PJODJEFODF


BOE4VQFSQPTJUJPO 4JNJMBSJUZBOE&RVBMJUZ F.FBTVSF1SPCMFN 
)PNPHFOFJUZBOE)PNPHPOZ 4ZOPQUJDBM$IBSUPG3FMBUJPOT 
 4JUVBUJPO BOE 4QBDF   1PJOU   4QBDF   6OJGPSNJUZ PG
4QBDF   $POUJOVJUZ PG 4QBDF   )PNPHFOFJUZ PG 4QBDF  
5SJEJNFOTJPOBMJUZ PG 4QBDF   4QBUJBM -PDJ BOE %FUFSNJOBUJPO  
F4USBJHIU -JOF BOE UIF .FUSJD 4USVDUVSF PG 4QBDF   %FmOJUJPOT
UISPVHI $POHSVFODF   4USBJHIU -JOF BT 7JB .JOJNB   4USBJHIU
-JOF BT 4FMG4JNJMBS $VSWF   FPSFNT PG $IBSBDUFSJ[BUJPO  
%FUFSNJOBUJPOPG4QBUJBM$VSWBUVSF 
"EEJUJPOF&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO 

1IFOPNFOPMPHZ 

*OUSPEVDUJPO   .POBET BOE 1IFOPNFOB   1FSDFQUJPO BOE


&YQSFTTJPO *OUFOUJPOBMJUZ 4QBDFBTB4FOTPSJVN 4FOTJCMF
,OPXMFEHF   $PQFSDFQUJPO   1FSDFQUJPO PG 2VBOUJUZ  
6OEFSTUBOEJOH BOE 4FOTJCJMJUZ   $PNNPO 4FOTF   1IFOPNFOBM
4QBDF   F 1SJODJQMF PG *OEJTDFSOJCMFT   1IFOPNFOPMPHJDBM
&MFNFOUT 5PXBSET5SBOTDFOEFOUBMJTN 
"EEJUJPOF"MHFCSBPG&YQSFTTJPO 

.FUBQIZTJDT

*OUSPEVDUJPO &YJTUFODF 0QQPTJUJPOBOE1PTTJCJMJUZ 5JNF 


$POUJOHFODZ  BOE 1PTTJCMF 8PSMET   1PTJUJPO   3FBM 4QBDF BOE
$PSQPSFBM4VCTUBODFT F1SJODJQMFPG1FSGFDUJPO .BUUFS 
%ZOBNJDT *OFSUJBBOE"CTPMVUF4QBDF *EFBM4QBDF 

$POUFOUT

WJJ

-FJCOJ[T8SJUJOHT





4FMFDUJPOPG5FYUTGSPNUIFT
"ST3FQSFTFOUBUPSJB<>


6OJGPSNJTMPDVTy<>


)JDNFNPSBCJMJB<>


4DIFEBPO4JUVBUJPOBOE&YUFOTJPO<>
*OTJUVFTUFYUFOTVNFUFYUSFNVNy<>
*OTVQFSmDJFEBUBy<>


1SPCMFNBNBHOVNy<>


















&TTBZTGSPNUIFMBTUZFBST
.BHOJUVEJOJTOPNJOFy<EBUFE+BOVBSZ>
%FNPOTUSBUJPPNOJNPEBy<>

"EDBMDVMVNTJUVTDPOTUJUVFOEVNy<>
4QBUJVNBCTPMVUVNy<"VHVTU4FQUFNCFS>
3FDUBNEFmOJPy<>


$BMDVMJTJUVTGVOEBNFOUBy<>
















'SPNUIF-FUUFST
-FUUFSUP4DIFOL<EBUFE/PWFNCFS>

'SBHNFOUT
0OUIFVOJWFSTBMJUZPG/VNCFS BOEPO5JNF<>
0O(FPNFUSZ<> 



0O4QBDFBOE1PJOU<> 


'SPN4DJFOUJBNBUIFNBUJDBHFOFSBMJT<>

'SPN(FPNFUSJBEFUFSNJOBUPSJB<> 

0OQBSBMMFM-JOFT<>



0OUIFNFUIPEPG(FPNFUSZ<EBUFE"QSJM> 


 









5IJT CPPL QSFTFOUT JO QSJOU  XJUI POMZ TNBMM DIBOHFT  NZ EPDUPSBM EJTTFSUBUJPO JO
QIJMPTPQIZ*UXBTFMBCPSBUFEBOEXSJUUFO 
XJUIUIFTFDVSFHVJEBODFPG
.BTTJNP.VHOBJ BOEEJTDVTTFEXJUI.JDIBFM'SJFENBO &CFSIBSE,OPCMPDI BOE
3JDIBSE"SUIVSBUUIF4DVPMB/PSNBMF4VQFSJPSFJO1JTB.ZNPTUIFBSUGFMUUIBOLTHP
UPUIPTFEJTUJOHVJTIFETDIPMBSTGPSUIFHSFBUDBSFXJUIXIJDIUIFZBOBMZ[FENZXPSL 
UIFJSMVDJEDSJUJDJTN BOEUIFJSJOWBMVBCMFBEWJDF
*XJTIBMTPUPUIBOL$BSMP$FMMVDDJ .JSFMMB$BQP[[J BOE&OSJDP1BTJOJGPSUIFTUFBEZ
TVQQPSUBOENBOZTVHHFTUJPOTUIFZPFSFEUISPVHIPVU
.ZTUVEZPGUIFNBOVTDSJQUTJOUIF-FJCOJ["SDIJWJO)BOOPWFSXBTNBEFQPTTJCMF
CZBHSBOUGSPNUIF%FVUTDIFS"LBEFNJTDIFS"VTUBVTDI%JFOTU BTXFMMBTUIFFYQFSU
BOEFYRVJTJUFDPMMBCPSBUJPOPG)FSCFSU#SFHFSBOE4JFHNVOE1SPCTU UPXIPN*XJTI
UPFYQSFTTNZEFFQFTUUIBOLGVMOFTT
"TQFDJBMBDLOPXMFEHNFOUHPFTmOBMMZUP-BVSB%F3JTJ XIPTIBSFEXJUINFUIFPOFS
PVTUBTLPGUSBOTMBUJOHNZ*UBMJBOUIPVHIUTJOUP&OHMJTIXPSET5PBMMUIFGSJFOETXIP
WPMVOUFFSFEIFMQJOWBSJPVTXBZT UIBOLTBHBJO
$BSPQBQ RVFTUPMJCSPQFSUF

1SFGBDF


-FJCOJ[T UIPVHIU NBZ mSTU BQQFBS BT B GBOUBTUJD GBJSZ UBMF PS BO FO
UISBMMJOH BOE JNBHJOBUJWF NFUBQIZTJTDIFS 3PNBO1SPGPVOE  JOEFFE  BOE
WJTJPOBSZ  BOE FOEPXFE XJUI BMM UIF USBJUT PG HFOJVT CVU TUJMM DPOGVTFE 
GSBHNFOUBSZ BCTUSVTF BSCJUSBSZ4VDIEJTDPODFSUNFOUBUBmSTUSFBEJOHJT
TPWFSZDPNNPO BOEXJUOFTTFECZUIFBVUIPSJUZPGTPNBOZJOUFSQSFUFST 
UPIBWFCFDPNFDPNNPOQMBDFJOQIJMPTPQIJDBMDSJUJDJTN.FBOJOHUPPFS
NPSFUIBOBTJNQMZIJTUPSJDBMBDDPVOU IPXFWFS UIJTTBNFQIJMPTPQIJDBM
DSJUJDJTN FOEFBWPST UP TIPX UIBU  BU MFBTU BU TFDPOE TJHIU  -FJCOJ[T PXO
EFTVMUPSZ BOE GBOUBTUJD FYQPTJUJPO PG NFUBQIZTJDT MFOET JUTFMG UP BSSBOH
NFOUJOUPBDPOTJTUFOU QFSIBQTWFSJTJNJMBS BOEJOBOZDBTFOPUBJSZGBJSZ
GSBNFXPSL1BSUJDJQBUJOHJOTVDIBDSJUJDBMFOEFBWPS UIFQSFTFOUCPPLBMTP
BJNTBUPFSJOHBSFBTPOBCMFBDDPVOUPG-FJCOJ[TUIPVHIUPOTQBDFBTJUBQ
QFBSTJOUIFMBTUZFBSTPGUIFQIJMPTPQIFSTMJGFoBTDPNQMFUFBOEDPOTJTUFOU
BOBDDPVOUBTQPTTJCMF
*UJTOPUEJDVMUUPEFUFSNJOFIPXNBOZPCTUBDMFTNBZQSFWFOUUIJT
FYQPTJUJPOGSPNCFJOHBDPNQMFUFPOF4PNFPGUIFNBSFPCKFDUJWF BOE
BSJTF GSPN UIF GBDU UIBU -FJCOJ[T UIFPSZ PG TQBDF JT JUTFMG JODPNQMFUF JO
NBOZSFTQFDUTFNPTUJNQPSUBOUEPDVNFOUPG-FJCOJ[TNBUVSFTQBUJBM
EPDUSJOFUIBUIBTCFFOIBOEFEEPXOUPVT IJTDPSSFTQPOEFODFXJUIUIF
/FXUPOJBO4BNVFM$MBSLF HPFTCBDLUP UIFWFSZMBTUZFBSPG-FJC
OJ[TMJGFBOE BQQBSFOUMZ JUXBTUIFPDDBTJPOPGTVDIBDPSSFTQPOEFODFUIBU

1SFGBDF

QSPNQUFE NPTU PG -FJCOJ[T SFnFDUJPOT PO UIF TVCKFDUoSFnFDUJPOT UIBU


XFSFUFSNJOBUFE KVTUBTUIFGBNPVTFYDIBOHFXBT XJUI-FJCOJ[TTVEEFO
EFBUIFO NBOZDPODFQUTTUJMMOFFEFEUPCFSFmOFEBOE IBWJOHCFFO
POMZ MJUUMF PS OPU BU BMM JOWFTUJHBUFE CZ -FJCOJ[T JOHFOJPVT NJOE  NBOZ
PUIFSJTTVFTUIBUXPVMECFOFDFTTBSZUPBDPNQSFIFOTJWFNFUBQIZTJDTPG
TQBDFOPXDBOPOMZCFMBCPSJPVTMZSFDPOTUSVDUFEPSJOUFHSBMMZDPOKFDUVSFE
FTF RVJUF SFMFWBOU PCKFDUJWF PCTUBDMFT BSF NBUDIFE CZ TVCKFDUJWF POFT
$POTQJDVPVTFEJUJOHHBQTTUJMMBFDU-FJCOJ[TDPSQVTPGXPSLT*UTDSJUJDBM
FEJUJPOQSPDFFETBDDPSEJOHUPDISPOPMPHJDBMDSJUFSJBUIBUIBWFIJUIFSUPQFS
NJUUFEUIFQVCMJDBUJPOPG-FJCOJ[TQIJMPTPQIJDBMXSJUJOHTPOMZUPBOE
IJTNBUIFNBUJDBMXSJUJOHTUP FWFOUIPVHIBOJNQPSUBOUDPMMFDUJPO
PGHFPNFUSJDBMXSJUJOHTEBUJOHGSPNJTBWBJMBCMF
#VUOPUCFGPSFUIF
UVSOPGUIFDFOUVSZEJE-FJCOJ[CFHJOUPEFWFMPQIJTTQBUJBMNFUBQIZTJDT 
BOEPOMZCFUXFFOBOEEJEIFEFWPUFIJTCFTUFPSUTUPJUFSF
GPSF POFIBTOPDIPJDFCVUUPSFTPSUUPOJOFUFFOUIDFOUVSZFEJUJPOT XIJDI
PFS B GFX BOUIPMPHJDBM TFMFDUJPOT GSPN -FJCOJ[T MBUF NBOVTDSJQUToJO
UFMMJHFOUTFMFDUJPOT NPTUPGUIFUJNF CVUTUJMMOPUUIFXIPMFUIJOH0UIFS
EJDVMUJFT QFSUBJO UP -FJCOJ[T TZTUFNBUJD TUBUFNFOU  PS MBDL UIFSFPG *O
GBDU FWFOPVSXFMMNFBOJOHiTFDPOETJHIUwPO-FJCOJ[TUIPVHIU CZXIJDI
XFXPVMEXBOUUPTUSFTTUIFJOIFSFOUOFDFTTJUZPGIJTEPDUSJOFCFZPOEUIF
PDDBTJPOBMBOEGSBHNFOUFEBDDPVOUIFIBTIJNTFMGHJWFOPGJU JNNFEJBUFMZ
DMBTIFTBHBJOTUUIFPQQPTJUFQSPCMFNFNPSFXFSFBE-FJCOJ[ UIBUJT 
UIFNPSFXFBSFGBDFEXJUIBDPOHFSJFTPGTZTUFNBUJDDPOOFDUJPOTCFUXFFO
IJTEJWFSTFUIFPSJFT BOEJUJTPOMZXJUIEJDVMUZUIBUXFDBOJTPMBUFBTJOHMF
BSHVNFOUGSPNUIFXIPMFPG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZ"TTPPOBTXFMPTFTJHIU
PGTPNF IPXFWFSUFOVPVT
MJOLTCFUXFFOBQBSUJDVMBSBSHVNFOUBOEUIF
PUIFSPOFT JUXJMMBQQFBSKVTUBTVOGPVOEFE JODPOTJTUFOU PSGBOUBTUJDBMMZ
BSCJUSBSZBTUIFGBJSZUBMFPSUIFSPNBODF)FODF UIFQSFTFOUBDDPVOUPG
-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPGTQBDFXJMMBMTPOFFE GSPNUJNFUPUJNF UPWFOUVSF
VOFBTJMZJOUPEPNBJOTUIBUBSFBQQBSFOUMZWFSZEJTUBOUGSPNJU CVUIPX
FWFSTPJOUJNBUFMZDPOOFDUFEUP-FJCOJ[TNFUBQIZTJDBMGSBNFXPSLUIBUJUJT
JNQPTTJCMFOPUUPHFUBMJUUMFFOUBOHMFEXJUIUIFN0OUIFPUIFSIBOE UIF
SJTLPGFYUSBWBHBODFJOIFSFOUJOTPNFTVDIEJHSFTTJPOTTFFNTUPNFDFSUBJO
MZUPCFQSFGFSSFEUPUIFSJTLJODVSSFECZTPNFPUIFSBDDPVOUTPG-FJCOJ[T
TQBUJBMQIJMPTPQIZUIBU PWFSMPPLJOHXIBUFWFSHPFTCFZPOE-FJCOJ[TMFUUFST
UP$MBSLF FOEVQCZTJNQMZSFUFMMJOHUIFPMETUSBOHFTUPSZ
1VSTVJOH UIVT B DPNQSFIFOTJWF BOE TZTUFNBUJD QJDUVSF  XF BSSJWF BU
UIFEJTUJODUJWFUSBJUPGUIJTFTTBZ-FUVTmSTUBDLOPXMFEHFUIBUBHSFBUNBOZ

1SFGBDF

BDDPVOUTPG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPGTQBDFIBWFJOEFFECFFOBDDVSBUF BOE
LFFOUPSFOEFSJUTPWFSBMMTQJSJU$PWFSJOHBMMTUBHFTPG-FJCOJ[TQSPEVDUJPO 
UIFZIBWFBMTPBUUFOUJWFMZDPOTJEFSFEUIFMPHJDBMQSFNJTTFTPGTVDIBNFUB
QIZTJDBMQVSWJFX JUTUIFPMPHJDBMDPOTFRVFODFT JUTEZOBNJDJNQMJDBUJPOT 
BOENVDINPSF)PXFWFS BTJUIBQQFOT BMMPSBMNPTUBMMPGUIFNIBWF
GBJMFETVDJFOUMZUPJOWFTUJHBUFXIBUSFNBJOT JONZPQJOJPO UIFHSFBUFTU
DPOUSJCVUJPO-FJCOJ[IBTFWFSHJWFOUPIJTUIFPSZPGTQBDFJOOPOTUSJDUMZ
QIJMPTPQIJDBMUFSNToIJTXPSLPOHFPNFUSZ
0OF NVTU DPOTJEFS  JO GBDU  UIBU FWFS TJODF IJT FBSMZ NBUIFNBUJDBM
TUVEJFT-FJCOJ[UPPLJUVQPOIJNTFMGUPGPVOEBOFXHFPNFUSJDBMTDJFODF 
UIBUIFDBMMFEBOBMZTJTTJUVT0XJOHUPJUTXJEFTQSFBEBQQMJDBUJPOT QPXFSGVM
JOTUSVNFOUT TJNQMFVTFT BOEZFUPUIFSBEWBOUBHFT JO-FJCOJ[TFYQFDUB
UJPOTUIJTOFXEJTDJQMJOFXBTCZGBSUPTVSQBTT&VDMJETDMBTTJDBMHFPNFUSZ 
XIJDIXBTNVDITUVEJFEJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZFBOBMZTJTTJUVT PS
"OBMZTJT PG 4JUVBUJPO  IBT CFFO B WFSZ PCTDVSF DIBQUFS JO UIF IJTUPSZ PG
-FJCOJ[TDSJUJDBMJOUFSQSFUBUJPO&WFOGSPNUIFTUSJDUMZNBUIFNBUJDBMQPJOU
PGWJFX JUIBTSFDFJWFEOPBEFRVBUFUSFBUNFOU)PXFWFSPGUFOJUJTNFO
UJPOFE XJUITVDIBOBXFUIBUCPSEFSTPOJOEJFSFODF
JUIBTSFNBJOFE
BMNPTUJNQFOFUSBCMFUPUIFVOEFSTUBOEJOHPGUIFJOUFSQSFUFSTFZIBWF
DPOUJOVFE UP FWPLF UIF HIPTUT PG NPEFSO HFPNFUSJDBM EJTDJQMJOFT TVDI
BTWFDUPSDBMDVMVT QSPKFDUJWFHFPNFUSZ PSUPQPMPHZ
UIVTBUUFNQUJOHUP
DMBTTJGZ B TDJFODF UIBU IBT MJUUMF UP EP XJUI BOZUIJOH PG UIF BCPWFoBOE
UIBU JOBOZDBTF OFFETNPSFUPCFTUVEJFEUIBOQJHFPOIPMFE'VSUIFSPO 
XFXJMMCFCFUUFSBCMFUPVOEFSTUBOEUIFSFBTPOTGPSTVDIBQPPSDSJUJDBM
SFDFQUJPO5PCFTVSF UIFZBSFNPTUUPCFGPVOEJOUIFTNBMMOVNCFSPG
QVCMJTIFEUFYUTPOUIJTEJTDJQMJOF BTXFMMBTJOUPEBZTTPNFIPXBUUJUVEF
PGTQFDJBMJ[BUJPO XIJDITFFTUIFIJTUPSZPGQIJMPTPQIZBOEUIFIJTUPSZPG
NBUIFNBUJDTPOUXPEJFSFOUUSBDLT BOEXIJDIJTPGDPVSTFUPUBMMZFYUSB
OFPVT OPU POMZ UP -FJCOJ[ CVU BMTP UP UIF TFWFOUFFOUIDFOUVSZ TQJSJU JO
HFOFSBM)FSF XFOFFEUPFNQIBTJ[FUIBUIJTTUVEJFTPOBOBMZTJTTJUVTXFSF
OPU BO JTPMBUFE PS NBSHJOBM FQJTPEF JO IJT PWFSBMM SFTFBSDI 4P NVDI JT
XJUOFTTFECZIJTDPOTUBOUMZQVSTVJOHUIFN BMNPTUVOJOUFSSVQUFEMZGSPN
UPIJTEFBUI
BTXFMMBTCZUIFOVNCFSPG CZOPX BMTPQVCMJTIFE

MFUUFST JO XIJDI IF UFMMT IJT GSJFOET BCPVU IJT SFTVMUT  BOE mOBMMZ  CZ UIF
MBSHFRVBOUJUZPGVOQVCMJTIFE-FJCOJ[FBONBOVTDSJQUTUPCFGPVOEJOUIF
-FJCOJ["SDIJWJO)BOOPWFSXIJDIEFBMXJUIUIFTVCKFDUGSPNFWFSZQPJOU
PGWJFX*OTIPSU UIFTUVEJFTPOBOBMZTJTTJUVTPDDVQJFE-FJCOJ[TNJOEOP
MFTTUIBOIJTSFTFBSDIPOUIFDIBSBDUFSJTUJDBVOJWFSTBMJTEJE BOEUIFZIBEOP
MFTTFSJNQBDUPOIJTNFUBQIZTJDT

1SFGBDF

*U JT BDUVBMMZ BOPUIFS DMJDI PG QIJMPTPQIJDBM DSJUJDJTN UIBU TUVEZJOH
-FJCOJ[T NBUIFNBUJDT XJMM DFSUBJOMZ IFMQ UIF VOEFSTUBOEJOH PG -FJCOJ[T
QIJMPTPQIZJTQJFDFPGXJTEPNJTIPXFWFSPOMZGPMMPXFECZNPTUJOUFS
QSFUFSTJOUIFOBSSPXTFOTFUIBUDPOmOFT-FJCOJ[TNBUIFNBUJDTUPIJTNPTU
JNQPSUBOUBOEDFMFCSBUFEEJTDPWFSZ OBNFMZJOmOJUFTJNBMBOBMZTJToIPX
FWFS SFDFOUMZBGFXTUVEJFTPODPNCJOBUPSJBMBOBMZTJTBOEQSPCBCJMJUZUIFP
SZIBWFCFHVOUPBQQFBS#VUUIF$BMDVMVTJTDFSUBJOMZUIFMFBTUTVJUBCMFEP
NBJOUPDIPTFGPSTUVEZJOHUIFPCKFDUJWFFODPVOUFSCFUXFFONBUIFNBUJDT
BOEQIJMPTPQIZJO-FJCOJ[*GXFMPPLTQFDJmDBMMZBUUIFSFGFSFODFTUIBU JO
IJTNFUBQIZTJDBMXSJUJOHT -FJCOJ[GSFRVFOUMZNBLFTUPIJTPXOTUVEJFTPO
JOmOJUFTJNBMBOBMZTJT GPSFYBNQMF XIFOIFDPNQBSFTDPOUJOHFOUUSVUIT
UPBTZNQUPUJDDVSWFT
XFXJMMFBTJMZTFFUIBU GPSIJN JOmOJUFTJNBMBOBMZ
TJTNVTUIBWFTJNQMZQMBZFEUIFJNQPSUBOUCVUTVCKFDUJWFSPMFPGCFJOHB
GPSNJEBCMFIFVSJTUJDJOTUSVNFOUUIBU UISPVHIBUIJDLOFUPG TPNFUJNFT
NJTMFBEJOH
BOBMPHJFT DPVMEIFMQIJNXJUITPNFPGIJTNPTUGBNPVTBOE
DSFBUJWFQIJMPTPQIJDBMUIFPSJFTJTQJDUVSFESBNBUJDBMMZDIBOHFTXIFOPO
UIFDPOUSBSZXFMPPLBUUIFXSJUJOHTPOTJUVBUJPOBMBOBMZTJTUIBUHPCBDL
UP UIF MBTU QFSJPE PG -FJCOJ[T QSPEVDUJPO$MFBSMZ  IFSF UIF HFPNFUSJDBM
TUVEJFT XIJDIJO-FJCOJ[TZPVOHZFBSTIBEHPOFBMPOHXJUIIJTMPHJDBMBOE
FQJTUFNPMPHJDBM TUVEJFT  CFDPNF JOEJTQFOTBCMF NFUBQIZTJDBM JOTUSVNFOUT
GPSPCKFDUJWFMZEFUFSNJOJOHTQBDF#ZIJTBOBMZTJTTJUVT -FJCOJ[BSHVFTIF
DBOEFNPOTUSBUFUIFDPOUJOVJUZPGTQBDF JUTUSJEJNFOTJPOBMJUZ UIFQPTTJCJM
JUZPGSJHJENPUJPOJOJU JUT&VDMJEFBOOBUVSF PSJUTBCTPMVUFOFDFTTJUZ)F
FWFOSFMJFTPOHFPNFUSZJOGPVOEJOHTPNFPGUIFNPTUEFMJDBUFQBTTBHFTPG
IJTQIFOPNFOBMJTNBUTQBDFJTBDUVBMMZDPOTUJUVUFECZQPJOUT UIPVHI
IFSFBCTUSBDUMZNFBOUBTUFSNTPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT JTQFSIBQTUIFIJHI
FTUSFTVMUPG-FJCOJ[THFPNFUSJDBMJOWFTUJHBUJPOBOE BUUIFTBNFUJNF JU
BMTPNBSLTUIFDPSFPG-FJCOJ[TUIFPSZPGQIFOPNFOBMFYQSFTTJPO*UTIPXT
JOGBDUUIBUBTFUPGOPOTQBUJBMSFMBUJPOT TVDIBTUIPTFPDDVSSJOHCFUXFFO
NPOBET
DBOCFJTPNPSQIJDUP iFYQSFTTFECZw
BTFUPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
UIBUQFSTFTVDFUPQSPEVDFQIFOPNFOBMFYUFOTJPOBOEUIVT VMUJNBUFMZ 
GBJUIGVMMZ SFQSFTFOU UIF TVQFSTFOTJCMF UISPVHI UIF TFOTJCMF 4P NVDI TP 
UIBUPOFNBZIPMEUIBU-FJCOJ[TXIPMFQIFOPNFOBMUIFPSZmOBMMZTUBOET
POUIFTFUXPWFSZDPODFQUT JTPNPSQIJTNBOETJUVBUJPOoXIJDICPUIBSF
UBLFOGSPNHFPNFUSZ'VSUIFSNPSF -FJCOJ[TTPDBMMFETQBUJBMSFMBUJPOJTN
PSSFMBUJWJTN
oXIJDIIBTCFFOUIFPCKFDUPGOVNFSPVTTUVEJFTBOEEJT
PSEFSFE JEFBMJ[BUJPOT JO UIF EZOBNJD BOE QIJMPTPQIJDBM TQIFSFT mOEJOH
UIFSF BT NBOZ NFBOJOHT BT JUT JOUFSQSFUFST
oNBZ XFMM IBWF JUT QSJNBSZ

1SFGBDF

PSJHJOBOENFBOJOHJOUIFHFPNFUSJDBMUIFPSZPGTJUVBUJPOVT -FJCOJ[T
HFPNFUSJDBMTUVEJFTBSFOPUBOBMPHJFTPSUPPMTJOUIFBSUPGNFUBQIZTJDBMEJT
DPWFSZBTNVDIBTUIFDPOUJOVBUJPOPGNFUBQIZTJDTJUTFMGCZPUIFSNFBOT
(PPE NFUBQIZTJDT  PG DPVSTF  BT XFMM BT CBE NFUBQIZTJDT *O NVDI
UIFTBNFXBZJOXIJDITVDIHFPNFUSJDBMXSJUJOHTOFFEUPCFUBLFOJOUP
DPOTJEFSBUJPOJOPSEFSGPSVTUPHBJOBGVSUIFSJODIPGTFOTFPVUPG-FJC
OJ[T NFUBQIZTJDBM SPNBODF  UIFZ BMTP QSPWF VTFGVM JO DMFBSJOH VQ TPNF
NJOPS PS NBKPS EJDVMUJFT UIBU  FJUIFS JO B USBOTJUPSZ PS EFmOJUJWF XBZ 
NBZIJOEFSBMMBUUFNQUBUSFDPOTUSVDUJOH-FJCOJ[TTQBUJBMQIJMPTPQIZ'PS
FYBNQMF UIFNPTUTFSJPVTTFUCBDLJODVSSFECZ-FJCOJ[TUIFPSZPGNBUUFS
BOEQIFOPNFOPOTFFNTUPNFUPSFTJEFJOJUTEFUFSNJOBUJPOPGUIFCPVOE
BSZPGBOPSHBOJDCPEZ XIJDICBTJDBMMZSFTUTPOUIF"SJTUPUFMJBOOPUJPOPG
DPOUJHVJUZ'BVMUFEBUJUTWFSZSPPU BOEIBSEMZFNFOEBCMFBTJUJT TVDIB
OPUJPODBOIBWFOPVTFJOHPPESFBTPOJOH*GXFBQQMZPVSTFMWFTUPGPM
MPXJOH-FJCOJ[THFPNFUSJDBMQSPHSFTTPWFSUIFZFBST XFXJMMTFFUIBUUIF
DPODFQUPGDPOUJHVJUZ OFWFSFBSOFTUMZDSJUJDJ[FEJOQIJMPTPQIJDBMUFSNT IBT
CFFOMBCPSJPVTMZEJTDVTTFEBHBJOBOEBHBJO EFNPMJTIFEBOESFCVJMUBOFX
UISPVHIPVUEP[FOTPGFTTBZTPOUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO4JODFJUIBTOFWFS
CFFO SBEJDBMMZ FSBTFE  JU FWFOUVBMMZ QPMMVUFT -FJCOJ[T NFUBQIZTJDBM BSHV
NFOU*UJTIPXFWFSNPSFBHFPNFUSJDBMNJTUBLFUIBOBQIJMPTPQIJDBMPOF
#ZUIFTBNFUPLFO UIFTFDPOETFSJPVTGBVMUJO-FJCOJ[TUIFPSZPGFYQSFT
TJPO XIJDIPOMZMBUFSXJMMXFCFBCMFUPFYQPVOEDMFBSMZ BTJUOFFETBGFX
UFDIOJDBMJUJFT
SFTJEFTJO-FJCOJ[TGBJMJOHUPEFNPOTUSBUFUIFDIBSBDUFSJ[B
UJPOPGRVBMJUZ QIFOPNFOPMPHJDBMMZEFmOFEUISPVHIBDPQFSDFQUVBMBDU

CZNFBOTPGUIFBOHVMBSHFPNFUSJDSFMBUJPOPOXIJDI&VDMJEFBOTJNJMBS
JUZSFTUTJTMBDLPGEFNPOTUSBUJPOoBNPTUTFSJPVTPOFJOGPVOEBUJPOBM
UFSNT BOEPOFUIBUSJTLTEFTUSPZJOHUIFCSJEHFCFUXFFOTJUVBUJPOBMBOBMZTJT
BOENFUBQIZTJDToBMTPJTBOFTTFOUJBMMZNBUIFNBUJDBMFSSPSEFSJWJOHGSPN
-FJCOJ[TJOTVDJFOUDPOTJEFSBUJPOPGUSBOTGPSNBUJPOHSPVQT0GDPVSTF 
XF DBOOPU IPME -FJCOJ[ SFTQPOTJCMF GPS OPU IBWJOH PFSFE BO BEFRVBUF
EFmOJUJPOPGDPOUJOVJUZ POUIFDPOUSBSZ XFXJMMNBSWFMBUIPXDMPTFIF
IBTDPNFUPUIBU BOEUIVTIPXHSFBUMZIFIBTFYDFEFFEBMMHFPNFUFSTPGIJT
DFOUVSZBOEUIFGPMMPXJOHPOF
OPSGPSIBWJOHJHOPSFE,MFJOTUIFPSZF
GBDU SFNBJOT UIBU TPNF CBTJD NFUBQIZTJDBM PCTUBDMFT IJOEFSJOH -FJCOJ[T
NBUVSFNPOBEPMPHJDBMEPDUSJOFDBOPOMZCFVOEFSTUPPEUISPVHIBSJHPS
PVTTUVEZPGUIFHFPNFUSJDBMUIPVHIUUIBUVOEFSMJFTJU
1SPDFFEJOHUPXBSET JEFBM
TZTUFNBUJDDPNQMFUFOFTTJONZFYQPTJUJPO
PG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPGTQBDF BEESFTTFEUPUIFCFTUQPTTJCMFDPNQSFIFO

1SFGBDF

TJPOPGJUJOUIFPSFUJDBMUFSNT NZNBJOQVSQPTFIBTCFFOUIFSFGPSFUIBU
PGDPORVFSJOHUIFWBTUSFHJPOPGUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPOUPUIFTUVEJFTPO
-FJCOJ[TNFUBQIZTJDT4JODFSFTFBSDIJOUPUIJTPCTDVSFHFPNFUSJDBMTDJFODF
EPFT OPU BCPVOE  BOE PO UIF DPOUSBSZ NVDI NBUFSJBM TUJMM OFFET UP CF
TPSUFEPVU *IBWFBMTPPCUBJOFEB QFSIBQTTUJMMSPVHI
mSTUFYQPTJUJPOPG
-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVT0OUIJTTQFDJmDUPQJD UPCFTVSF *IBWFQVSTVFEOP
JEFBMPGDPNQMFUFOFTToBTJUXPVMECFGSVTUSBUFEJOBOZDBTF BUMFBTUVOUJM
NBOZPUIFSVOQVCMJTIFEUFYUTmOEUIFJSXBZJOUPQSJOUFTFMFDUJPO*
IBWFNBEFBNPOH-FJCOJ[THFPNFUSJDBMUFYUTDPSSFTQPOETUPUXPNBJODSJ
UFSJBFmSTUPOFJTDISPOPMPHJDBM*IBWF UIBUJT GBWPSFEBOEFYQPVOEFE
POMZUIFUIFPSJFTEBUJOHCBDLUPUIFMBTUQFSJPEPG-FJCOJ[TNBUIFNBUJDBM
XPSLFTFDPOEDSJUFSJPOJTBUIFPSFUJDBMPOF*OUIFJNQSFTTJWFRVBOUJUZ
PGJTTVFTEJTDVTTFECZ-FJCOJ[ *IBWFJOGBDUDIPTFOUIPTFIBWJOHBNPSF
SFMFWBOUJOUFSFTUJOGPVOEBUJPOBMUFSNTBOEBNPSFFWJEFOUNFUBQIZTJDBM
JOnVFODF"TJUIBTBMSFBEZCFFONFOUJPOFE CPUIDSJUFSJBBSFBSCJUSBSZF
mSTU CFDBVTFUIFSFBSFTUVEJFTPOUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPOEBUJOHNPSFPS
MFTTJOBOZZFBSPG-FJCOJ[TMJGFUIFTFDPOE CFDBVTFNPTUPGUIFTFTUVEJFT
FJUIFSEJHSFTTUPEJTDJQMJOFTPUIFSUIBONFUBQIZTJDT QBSUJDVMBSMZ UPTUVEJFT
POUIFVOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJD
PSHFUFOUBOHMFEJOFYRVJTJUFMZHFPNFUSJDBM
UPQJDT BOEUIFSFUIFZSFNBJO0OUIFPUIFSIBOE UIFTFUXPDSJUFSJBIBWF
OPOFUIFMFTTUIFBEWBOUBHFUIBUUIFZBMNPTUQFSGFDUMZPWFSMBQ CFDBVTFJUJT
BMNPTUPOMZJOUIFMBTUQFSJPEPGIJTMJGFUIBU-FJCOJ[XBTBDUJWFMZDPODFSOFE
XJUI TQBUJBM NFUBQIZTJDT  BOE UIFSFGPSF JU JT IJT HFPNFUSJDBM XPSL GSPN
UIPTFZFBSTUIBUNPTULFFQTUIFTJHOTPGBQIJMPTPQIJDBMTZNCJPTJT
FHFOFSBMPVUMJOFPGNZTUVEZJTBTGPMMPXT*UJTEJWJEFEJOUPGPVS
DIBQUFST UXPPGXIJDIBSFEFWPUFEUPUIFBOBMZTJTTJUVTGSPNUIFQPJOUPG
WJFX PG HFPNFUSZ  BOE UXP UP B HFOFSBM JOUFSQSFUBUJPO PG -FJCOJ[T TQB
UJBMNFUBQIZTJDT$IBQUFSPFSTBCSJFGTVSWFZPG-FJCOJ[THFPNFUSJDBM
SFTFBSDI  NFBOU UP FMVDJEBUF UIF EFWFMPQNFOU  BOE UIVT UIF JOUFSFTU  PG
-FJCOJ[THFPNFUSJDBMSFTVMUTGSPNUIFQFSJPEoXIJDINPTUPGUIF
GPMMPXJOH JOWFTUJHBUJPO XJMM EFBM XJUI *O BOZ DBTF  TFSWJOH BT BO PWFSBMM
QFSTQFDUJWFPOUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO JUXJMMEJTDVTTUIFNBJOTPVSDFTUIBU
NJHIUIBWFJOnVFODFE-FJCOJ[JOUIFNBLJOHPGIJTOFXEJTDJQMJOF BTXFMM
BTUIFNBJOFQJTPEFTPGUIFGPSUVOFPGUIFBOBMZTJTTJUVTGPMMPXJOHUIFEFBUI
PGJUTDSFBUPS$IBQUFSBUUFNQUTUPSFDPOTUSVDU JONPEFSONBUIFNBUJDBM
UFSNT UIFNBJOSFTVMUTPG-FJCOJ[TBOBMZTJTPGTJUVBUJPO BOEDIJFnZUIPTF
NPTUSFMFWBOUGSPNUIFQIJMPTPQIJDBMQPJOUPGWJFX*IBWFUSJFEUPMJNJU
UIFGPSNBMBQQBSBUVTUPBCBSFNJOJNVN$IBQUFSBUUFNQUTUPTIPXIPX

1SFGBDF

TJUVBUJPOBMBOBMZTJTJTBSFRVJTJUFGPS-FJCOJ[TUIFPSZPGFYQSFTTJPO XIJDI
DPOTUJUVUFTUIFIFBSUPGIJTMBUFNPOBEPMPHJDBMNFUBQIZTJDT*OBNPTUHFO
FSBM BOE BCTUSBDU XBZ  JU EJTDVTTFT UIF SFMBUJPO CFUXFFO NPOBET BOE UIF
QIFOPNFOBMXPSME BTXFMMBTTPNFDFOUSBMQPJOUTPG-FJCOJ[TUIFPSZPG
LOPXMFEHF  BOE DIJFnZ UIF DPOTUJUVUJPO PG TFOTJCJMJUZ *O DPODMVTJPO  JU
BSSJWFTBUBHFOFSBMEFmOJUJPOPGTQBDF$IBQUFS mOBMMZ BUUFNQUTNPSF
DPODSFUFMZUPGPVOE-FJCOJ[TUIFPSZPGFYUFOTJPO*UXJMMTIPXIPXJUJT
GSPNIJTHFOFSBMEFmOJUJPOPGTQBDFBOEIJTUIFPSZPGFYQSFTTJPOUIBU-FJC
OJ[EFEVDFTUIFNBOZEFUFSNJOBUJPOTIFBUUSJCVUFTUPQIZTJDBMTQBDFBOE
UIFJEFBMTQBDFPGHFPNFUSZ"GFXCBTJDDPODFQUTXJMMCFJOUSPEVDFEIFSF
TVDIBTUIPTFPGNBUUFS QFSGFDUJPO BOEDPSQPSFBMTVCTUBODF
UIBUBSFBDUV
BMMZUIFNBJOGFBUVSFTBQQFBSJOHJO-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF
BOEJOBMMUIFJOUFSQSFUJWFSFBEJOHTPG-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBDFFTFGPVS
DIBQUFST BMUFSOBUF XJUI UISFF JOUFSDIBQUFST  PS "EEJUJPOT  UIBU EFBM XJUI
TPNFIPXNBSHJOBMPSUFDIOJDBMJTTVFTIBWJOHOPOFUIFMFTTTPNFSFMFWBODF
UPPVSHFOFSBMBDDPVOU*OUIF"QQFOEJY mOBMMZ *USBOTDSJCFTPNFVOQVC
MJTIFE-FJCOJ[FBONBOVTDSJQUTPOUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO.PTUPGUIFN
BSFGSBHNFOUTHPJOHCBDLUPWBSJPVTEBUFT XIJDI*IBWFEFFNFEFTQFDJBMMZ
NFBOJOHGVMGPSUIFNFUBQIZTJDBMEFWFMPQNFOUTPG-FJCOJ[THFPNFUSZ#VU
*IBWFBMTPUSBOTDSJCFETJYMPOHFSFTTBZTGSPNUIFMBTUQFSJPEPG-FJCOJ[T
QSPEVDUJPO UIBU  BMPOH XJUI BOPUIFS UISFF BMSFBEZ QVCMJTIFE FTTBZT  BSF
MJLFMZUPDPOTUJUVUFUIFNPTUJNQPSUBOU BOEQFSIBQTUIFPOMZ
mOEJOHTPG
UIFMBUF-FJCOJ[TJORVJSZJOUPUIFBOBMZTJTTJUVT
"TUIFZBSFNFBOUUPPFSUIFmSTUBDDPVOUFWFSPGBEJTDJQMJOFJHOPSFE
CZNPTUJOUFSQSFUFSTUIVTGBS $IBQUFSTBOEIBWFRVJUFOBUVSBMMZMFOU
UIFNTFMWFTUPSFUSPTQFDUJWFFYBNJOBUJPOTPG-FJCOJ[THFPNFUSZVT UIFZ
BCPVOENPSFJOSFGFSFODFTUPBVUIPSTBOEUIFPSJFTQSJPSUP-FJCOJ[BOE
MJLFMZUPIBWFJOTQJSFEIJN UIBOJOSFGFSFODFTUPGVUVSFEFWFMPQNFOUTPGIJT
EJTDJQMJOF XIJDI BTXFXJMMTFF FOKPZFEBGPSUVOFUIBUPOMZXJUIHFOFSPTJUZ
NBZXFUFSNBTTDBSDF
0OUIFDPOUSBSZ $IBQUFSTBOEPONFUBQIZT
JDTIBWFCFFOXSJUUFOGSPNBGPSXBSEMPPLJOHQFSTQFDUJWF BOEUIVTUIFZ
PGUFOSFGFSUPBVUIPSTQPTUFSJPSUP-FJCOJ[FSFIBWFCFFOTFWFSBMSFBTPOT
GPS TVDI B DIPJDF 'JSTU  RVJUF B OVNCFS PG IJTUPSJDBM SFDPOTUSVDUJPOT PG
-FJCOJ[TQIJMPTPQIZBMSFBEZFYJTU TPUIBUUIFSFTFFNFEUPCFOPQPJOUJO
DPNJOHVQXJUIPOFNPSF4FDPOE XFPVHIUUPLFFQJONJOEUIBUJOUIF
QFSJPEo-FJCOJ[TJEFBTPOTQBDFXFSFTPWFSZQFSTPOBMBOETUSJDUMZ
MJOLFEUPIJTPSJHJOBMNPOBEPMPHJDBMGSBNFXPSLUIBUUIFSFXPVMEOPUCF
NVDITFOTFJODPOUSBTUJOHUIFNXJUIUIPTFPG TBZ %FTDBSUFTPS)PCCFT

1SFGBDF

#ZUIBUUJNF JOGBDU -FJCOJ[TUIJOLJOHXBTUIFSFTVMUPGBmGUZZFBSMPOH


FMBCPSBUJPOPGUIPTFJEFBTIFIBEMFBSOFEBCPVUJOIJTQSJNFFTUVEZPG
UIFNDBOUIFSFGPSFPOMZQSPWFVTFGVMJGXFDPOmOFPVSTFMWFTUPUIFDPOTJE
FSBUJPOPG-FJCOJ[TFBSMZNFUBQIZTJDBMFPSUT'JOBMMZ HJWFOUIFFOPSNPVT
JOUFSQSFUJWF QSPCMFNT UIBU UPSNFOU TVDI B GSBHNFOUBSZ BOE JODPNQMFUF
QIJMPTPQIZPGTQBDFBTUIBUPGUIFMBUF-FJCOJ[ JUNBZOPUCFXSPOHUPUSZ
BOESFDPOTUSVDUTPNFPGJUTHBQTCZSFMZJOHPOUIFJOGFSFODFTNBEFCZ TBZ 
BCSJMMJBOUBOEBDDVSBUFJOUFSQSFUFSTIPSUMZGPMMPXJOHJOUJNFoBOEUIVT 
NVDIDMPTFSUPUIFTPVSDFUIBOXFBSF4VDIBIFSNFOFVUJDDSJUFSJPONBZ
BUMFBTUQSPWFVTFGVMJOVOEFSTUBOEJOHUIFQPTTJCMFPVUDPNFTPGUIFUIFPSZ
PGTQBDFUIBU-FJCOJ[XBTEFWFMPQJOHJOUIFZFBSTJNNFEJBUFMZQSFDFEJOH
IJTEFBUIBOEUIBUIFMFGUVOmOJTIFE
*GUIJTJTUSVF UIFO UIFmSTUSFGFSFODFmHVSFUIBUDPNFTUPNJOEJT
VOEPVCUFEMZ,BOU*ONBOZSFTQFDUT ,BOUXBTUIFIFJSPG-FJCOJ[TCFTU
QIJMPTPQIJDBMJOUVJUJPOT)FXBTBMTPUIFDFMFCSBUFEBVUIPSPGBDPNQMFY
BOEDPOUSPWFSTJBMUIFPSZPGTQBDFUIBUIFVOEFSTUPPEBTRVJUFPQQPTJUFUP
UIF-FJCOJ[FBOPOF)PXFWFSUIJTNBZCF UIFHFOFSBMUFOEFODZPGUIFMBTU
QFSJPEPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTTFFNTUPNFDMFBSMZUPIFBEUPXBSETBUSBO
TDFOEFOUBMJTUJDPVUDPNFJTQPJOUXJMMBDUVBMMZCFBDFOUSBMPOFJONZ
JOUFSQSFUBUJPO*OUIJTTFOTF ZFUBOPUIFSDMJDIPGQIJMPTPQIJDBMDSJUJDJTN 
BDDPSEJOH UP XIJDI 8PM BOE IJT EJTDJQMFT IBWF UPUBMMZ NJTVOEFSTUPPE
-FJCOJ[TQIJMPTPQIZ BOEUIVTSFQSFTFOUFENPSFBOPCTUBDMFUIBOBCSJEHF
CFUXFFO-FJCOJ[THFOJVTBOE,BOUT TFFNTUPNF BUMFBTUJGDPOmOFEUP
TQBUJBMNFUBQIZTJDT UPCFUSVF*O$IBQUFSTBOE *XJMMJOGBDUBUUFNQU
UP TIPX  IPXFWFS JODJEFOUBMMZ BOE JO WFSZ HFOFSBM UFSNT  IPX 8PMBO
NFUBQIZTJDTIBTMPTUBMNPTUBMMUSBDFTPG-FJCOJ[TPSJHJOBMJEFBTPOUIFOB
UVSFPGTQBDF0OUIFDPOUSBSZ *XJMMBMTPBSHVF ,BOUTBUUFNQUT OPUPOMZ
JO IJT QSF$SJUJDBM QFSJPE CVU FWFO JO NPTU XPSLT PG IJT $SJUJDBM QFSJPE
GSPNUIF"NQIJCPMZPGUIF$SJUJRVFPG1VSF3FBTPOUPUIF5SBOTDFOEFOUBM
"OUJOPNZ
 IBWF CFFO BDUVBMMZ NFBOU UP SFUSJFWF TPNF PSJHJOBM DIBSBD
UFSJTUJDTPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTUIBUIBECFFOMPTUJOUIFQSFDFEJOHmGUZ
ZFBSTPGPUIFSTUVEJFTBOEFSSPOFPVTJOUFSQSFUBUJPOT0OUIFPUIFSIBOE 
*XPVMEEFmOJUFMZOPUKPJOUIFBSNZPGUIPTF,BOUJBOTDIPMBSTXIPWJFX
-FJCOJ[BTUIFHFOVJOFGPSFSVOOFSPG$SJUJDBMQIJMPTPQIZ/PSXPVME*TVQ
QPSUUIFCJ[BSSFWJFXBDDPSEJOHUPXIJDIIFXPVMEIBWFBOUJDJQBUFE#PPMF
BOE'SFHF ,BOUBOE&JOTUFJO UPQPMPHZBOEOPOTUBOEBSEBOBMZTJT BOEJO
TVNIFXPVMEBMXBZTCFBOJOOVDFIBMWFEHFOJVT3BUIFS *XPVMEUIJOL
JUIFMQGVMGPSUIFDPNQSFIFOTJPOPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTUPDPNQBSFBOE

1SFGBDF

DPOUSBTUJUXJUIUIFCFUUFSLOPXO,BOUJBOEPDUSJOFPGUIFQVSFGPSNTPG
JOUVJUJPOT*OUIJTXBZ JUXJMMCFDMFBSIPXUIFUSBOTDFOEFOUBMJTUJDBUUFNQUT
PG-FJCOJ[TMBUFXSJUJOHTPOBOBMZTJTTJUVTIBWFTUFBEJMZQPJOUFEJOBOPUIFS
EJSFDUJPOGSPNUIFPOFUIBUQIJMPTPQIZXBTUPUBLFJO,OJHTCFSHoBCFU
UFSEJSFDUJPOJOTPNFSFTQFDUT BOEBXPSTFPOFJOPUIFST*OTIPSU *XPVME
BSHVF USBOTDFOEFOUBMJTN BTFBSMZBTUIFCFHJOOJOHPGUIFFJHIUFFOUIDFO
UVSZ EJEIBWFBOPO,BOUJBOWBSJBOU+VTUUPQVUCPUIUIFEJFSFODFBOE
UIFTJNJMBSJUZCFUXFFO-FJCOJ[TBOE,BOUTQIJMPTPQIZPGTQBDFJOBGPS
NVMB *XPVMETVHHFTUUIBUGPS-FJCOJ[TQBDFJTJOEFFEBGPSNPGJOUVJUJPO 
CVUJUJTOPUBGPSNBMJOUVJUJPOBUJUJTBGPSNPGJOUVJUJPOSFQMJDBUFT KVTU
UPNFOUJPOXIBUmSTUNFFUTUIFFZF
UIFEJTUJODUJPOCFUXFFOQIFOPNFOB
BOEOPVNFOB BTXFMMBTUIFQPTTJCJMJUZPGBUSBOTDFOEFOUBMEFUFSNJOBUJPO
PGBQIFOPNFOPOBUTQBDFJTOPUBQVSFJOUVJUJPOJNNFEJBUFMZJNQMJFT 
PO UIF PUIFS IBOE  UIBU UIJOHT DBO CF LOPXO JO UIFNTFMWFT  UIBU TQBDF
JUTFMGDBOCFGVMMZEFUFSNJOFECZUIFVOEFSTUBOEJOH BOEUIBUHFPNFUSZJT
BQFSGFDUMZBOBMZUJDTDJFODF
FGPSXBSEMPPLJOHQFSTQFDUJWFPG$IBQUFSTBOE IPXFWFS TUPQT
BU,BOU"GUFSIJN JOGBDU OPUIJOLFSTFFNTUPNFUPIBWFFFDUJWFMZEJT
DVTTFE-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTBTBTUJMMBDUJWFJOTQJSBUJPOJODVMUVSBMUFSNT
&WFOQPTU,BOUJBO(FSNBO*EFBMJTN UIPVHIPGUFOQSBJTJOHTJOHMFGFBUVSFT
PG-FJCOJ[TEPDUSJOF GSPNJUTTQJSJUVBMJTNUPJUTWJUBMJTN
XBTOPMPOHFS
JOUFSFTUFEJO-FJCOJ[TQIJMPTPQIZBTBXIPMF XIJDIJUBMSFBEZSFHBSEFE 
JO FFDU  KVTU BT UIF NFUBQIZTJTDIFS 3PNBO"MM UIF GPMMPXJOH SFWJWBMT PG
-FJCOJ[T UIPVHIU  GSPN GPSNBM MPHJD UP )VTTFSMT NPOBET  BOE CFZPOE 
IBWFCFFOMPDBMJOUFSQSFUBUJPOTPSBOUJRVBSJBOTVHHFTUJPOT'PSBMMPGUIFN 
NPOBEPMPHZJSSFUSJFWBCMZCFMPOHTUPUIFQBTU BOEJTOPMPOHFSBOFOFNZ
UPmHIU OPSBOJEFBMUPQVSTVF
"UUIJTQPJOUIPXFWFS*DBOOPUBWPJETBZJOHBGFXXPSETPOUIFJOUFS
QSFUJWFDSJUFSJB*IBWFFNQMPZFEBOEUIFIJTUPSJDBMDPOTJTUFODZPGNZBD
DPVOUPG-FJCOJ[TTQBUJBMNFUBQIZTJDT'SPNUIFQPJOUPGWJFXPGJUTFYQP
TJUJPO *IBWFGBWPSFEBTXJEFBMJCFSUZBTQPTTJCMF*O$IBQUFS JOXIJDI
-FJCOJ[T NBJO HFPNFUSJDBM SFTVMUT BSF EJTDVTTFE  * IBWF IBE OP RVBMNT
BCPVU VTJOH MFYJDPO BOE DPODFQUT GSPN DPOUFNQPSBSZ HFPNFUSZ  XIJDI
BMPOFBMMPXVTGVMMZUPVOEFSTUBOEUIFSFBMTVDDFTTFTBOEUIFBDUVBMMJNJUT
PG-FJCOJ[TFOEFBWPSVT FWFOUIPVHI-FJCOJ[DPVMEIBSEMZCFFYQFDUFE
UPLOPXBCPVU3JFNBOOJBONBOJGPMET OPO&VDMJEFBOHFPNFUSJFT JTPN
FUSZHSPVQT PSFWFOTFUT JUTFFNTUPNFUIBUUIFPOMZTFOTJCMFBOEVTFGVM
SFDPOTUSVDUJPOPG-FJCOJ[THFPNFUSZDBOOPUCVUQBTTUISPVHIB IPXFWFS

1SFGBDF

TUSBJOFE
SFGPSNVMBUJPOPGJUTQSPCMFNTJOUPEBZTUFSNT"TGPSUIFQIJMP
TPQIJDBMMFYJDPO *IBWFNPTUMZGBWPSFE,BOUJBOUFSNJOPMPHZ PGDPVSTF 
POMZXIFOUIF-FJCOJ[FBOPOFQSPWFTJOTVDJFOU
BDDPSEJOHUPUIFBCPWF
JOEJDBUJPOT PO UIF TQFDJmD IJTUPSJDBM QFSTQFDUJWF UIBU IBT CFFO BQQMJFE
"GVSUIFSBEWBOUBHFPGUIJTDIPJDFJTUIBU,BOUTTZTUFNPGEFmOJUJPOTJT
TUJMMXJEFMZDPNQSFIFOTJCMF*OQIJMPTPQIZ UIVT *IBWFPOMZSBSFMZSFTPSU
FEUPBNPSFNPEFSOUFSNJOPMPHZFPOMZFYDFQUJPODPODFSOTQFSIBQT
UIFDPODFQUPGiJOUFOUJPOBMJUZwUIBU IPXFWFSQPTTJCMZGBNJMJBSUP-FJCOJ[
GSPNNJEEMFBHFTPVSDFT JTBTTVNFEIFSF BCJUHFOFSJDBMMZ BTJUTVDFTJO
UIJTDPOUFYU
JOJUTQIFOPNFOPMPHJDBMVTBHF*OBOZDBTF NPTUPGUIFUJNF
UIF QSFTFOU BDDPVOU EPFT OPU QSPDFFE UFYUVBMMZ CFDBVTF BMM PG -FJCOJ[T
XSJUJOHTXPVMECFUPPGSBHNFOUBSZGPSUIFQVSQPTF
*OTUFBE JUQSPDFFET
BDDPSEJOHUPBWFSZFMBCPSBUF TZTUFNBUJD BOEBCTUSBDUPSEFS NFOUJPOJOH
UIFPSJHJOBM-FJCOJ[FBOQBTTBHFTUPXIJDIJUSFGFSTJOUIFOPUFT PSBUUJNFT 
JOUSBOTMBUJPO JOUIFUFYU
"TBSFTVMU TPNFDFMFCSBUFE-FJCOJ[FBOQSPQP
TJUJPOT TVDI BT UIF OPOFYJTUFODF PG B WBDVVN BOE UIF JNQFOFUSBCJMJUZ
PGNBUUFS PSUIF1SJODJQMFPG*OEJTDFSOJCMFT PSUIFGBDUUIBUTQBDFJTOPU
UIFTFOTPSJVN%FJ
IBWFCFFOEFNPOTUSBUFECZBNVDITIPSUFSQSPDFFE
JOHUIBOUIFPOF-FJCOJ[IJNTFMGNBEFVTFPGJOIJT NPTUMZ QPMFNJDBM

XSJUJOHToJOXIJDI PGDPVSTF -FJCOJ[DPVMEIBWFOFWFSUBLFOUIFPWFSBMM
GSBNFXPSLVOEFSMZJOHIJTJTPMBUFETUBUFNFOUTGPSHSBOUFE*OBOZDBTF *
IBWF BMXBZT USJFE UP QSPWJEF BO FYQMBOBUJPO GPS FBDI TVDI WBSJBUJPO  TP
UIBUUIFSFBEFSNBZVOEFSTUBOEJUTTZTUFNBUJDDPOOFDUJPOBOE BUUIFTBNF
UJNF OPUUPMPTFTJHIUPGJUTIJTUPSJDBMPDDBTJPO
/PX *XJMMDPNFUPDPOTJTUFODZ XIJDI BMPOHXJUIDPNQMFUFOFTT XBT
NFBOUUPCFBDSJUFSJPOPGNZJOUFSQSFUBUJPO4VDIOPODPOUSBEJDUPSJOFTT
JTOPUFWFSZXIFSFUPCFGPVOEJO-FJCOJ[TUFYUT&WFOMJNJUFEMZUPUIFMBTU
QFSJPEPG-FJCOJ[TQSPEVDUJPO XIBUXFIBWFJTBOVNCFSPGTIPSUFTTBZT
TDBUUFSFEPWFSUIFZFBST"TUIFJSBVUIPSTUIPVHIUDPOTUBOUMZFWPMWFT UIFTF
FTTBZTBSFOPUBMXBZTDPOTJTUFOUXJUIPOFBOPUIFS-FJCOJ[NBEFNPTUPG
IJTEJTDPWFSJFTJOUIFWFSZMBTUZFBSTPGIJTMJGF BOEIFEJEOPUBMXBZTSFBMJ[F
IPXHSFBUMZUIFZDPOnJDUFEXJUIUIFPMEWJFXTUIBUIFDPOUJOVFEUPIPME
.PTUPGUIFXSJUJOHTUIBUXFXJMMUBLFJOUPDPOTJEFSBUJPOBSFGVSUIFSNPSF
QSJWBUFOPUFTOPUNFBOUGPSQVCMJDBUJPO JOXIJDITPNFUJNFT-FJCOJ[USJFE
QBUIT UIBU IF XPVME TPPO BCBOEPO*U XPVME CF VOHFOFSPVT JOEFFE UP
FYQFDUBCTPMVUFSJHPSGSPNPVUMJOFT mSTUESBGUT BOEUFOUBUJWFOPUFT0O
UIF DPOUSBSZ  XF TIPVME UBLF B MJCFSBM BUUJUVEF  * CFMJFWF  JO KVEHJOH BO
BVUIPSXIPVTFEUPTBZUIBUJUJTCFUUFSUPUBLFXIBUFWFSHPPEUIFSFNBZ

1SFGBDF

CF JO B CPPL SBUIFS UIBO XBTUJOH UJNF JO DSJUJDJ[JOH JUT EFGFDUT 8IFO
FWFSUXPMPDJBSFTPEJFSFOUBTUPCFJODPNQBUJCMF *IBWFDIPTFOUIFPOF
UIBUTFFNTNPSFTVJUBCMFUPUIFHFOFSBMGSBNFXPSL BMMUIFXIJMFTJHOBMJOH 
PGDPVSTF -FJCOJ[TBNCJWBMFODFPOUIBUQBSUJDVMBSQPJOU/PUCMBNFMFTT
IJNTFMG JOBGFXDBTFT-FJCOJ[TISFXEMZBEPQUTUIFTBNFTUSBUFHZVT 
GPSFYBNQMF XIFOQIFOPNFOBMJTNMFBETIJNUPEJTUJOHVJTICFUXFFOBO
PCKFDUJWFQIFOPNFOPOBOEBTVCKFDUJWFPOF JOIJTEJTQVUFTIFHFUTBXBZ
XJUI JU CZ BTTVNJOH OPX POF BOE OPX UIF PUIFS QPTTJCMF NFBOJOH PG B
QIFOPNFOPO 4FFUIFGPMMPXJOH.BUUFSBTBOPCKFDUJWFQIFOPNFOPOJT
BDUVBMMZ TVCEJWJEFE UP JOmOJUZoBOE -FJCOJ[ BENJUT JU IPXFWFS  NBUUFS
BTBOPCKFDUJWFQIFOPNFOPOTIPVMECFBMTPJOBOBCTPMVUFJOFSUJBMSFGFS
FODFoBOE-FJCOJ[EPFTOPUBENJUJU CFDBVTF IFTBZT UIFPCKFDUJWJUZPG
NBUUFSJTPOMZBOJEFBMPOFBOEUIFSFBSFPUIFSTJNJMBSJOTUBODFT
8IFO
JOBUFYU-FJCOJ[TBSHVNFOUMBDLTBQBTTBHF *IBWFUSJFEUPSFDPOTUSVDUJU
8IFOPOUIFDPOUSBSZBXIPMFQBSUPGIJTHFOFSBMUIFPSZJTNJTTJOH *IBWF
KVTU BDLOPXMFEHFE JU F POMZ TPNFXIBU BSCJUSBSZ DPOTUSVDUJPO * IBWF
BUUFNQUFEBMNPTUBCPWPDPODFSOTBGFXJTTVFTJO-FJCOJ[TUIFPSZPGUJNF 
XIJDIIBTSFNBJOFEUPPGSBHNFOUBSZBOEJODPNQMFUFCVUOPOFUIFMFTTUPP
OFDFTTBSZUPBHFOVJOFVOEFSTUBOEJOHPG-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBDFGPSVTUP
EPXJUIPVUJU/FFEMFTTUPTBZ UIJTBMMEPFTOPUNFBOUIBUUIFmOBMSFTVMU
PGTVDIBSFDPOTUSVDUJPOJTQFSGFDUMZDPOTJTUFOU0OUIFDPOUSBSZ JOTFW
FSBMQMBDFT*IBWFTJHOBMFEUIFDPODFQUVBMHBQTPG-FJCOJ[TBSHVNFOUBUJPO 
BTXFMMBTBGFXUIFPSJFTUIBUoBTGBSBT*DBOVOEFSTUBOE CVU*NBZCF
XSPOH
oDBOJOOPXBZCFBDDPNNPEBUFE"NPOHUIFN *IBWFBMSFBEZ
NFOUJPOFEUIFQSPCMFNPGDPOUJOVJUZBOEUIBUPGUIFDIBSBDUFSJ[BUJPOPG
TJNJMBSJUZ/PX *XPVMEBEEUIFNFUBQIZTJDTPGUJNF/PUPOMZ JOGBDU 
XBTUIFNFUBQIZTJDTPGUJNFBMNPTUBCTFOUBTTVDIJO-FJCOJ[ CVUJUBMTP
SJTLFE CFJOH JNQPTTJCMF UP CVJMEoPXJOH  BT XF XJMM TFF UIF TVCKFDU JT
USBOTWFSTFMZUSFBUFEUISPVHIUIFWBSJPVTDIBQUFST
UPBQBSUJDVMBSCFOEJO
-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBDF
0OTFWFSBMPDDBTJPOT*IBETJNQMZUPDIPPTFCFUXFFOPOFSFBEJOHBOE
BOPUIFS UPGBWPSBUFYUPSBOPUIFSPOFJODPNQBUJCMFXJUIUIFmSTU*UJT
JOEFFEBDDPSEJOHUPTVDIDIPJDFTUIBUBOJOUFSQSFUBUJPODIBSBDUFSJ[FTJUTFMG
*OUIJTTFOTF *UIJOL*IBWFUISPVHIPVUGBWPSFEBUSBOTDFOEFOUBMQIFOPN
FOPMPHJDBMSFBEJOHPG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZ JONBOZSFTQFDUTTJNJMBSUPUIF
POFUIBUHVJEFE$BTTJSFSNPSFUIBOBDFOUVSZBHP*UIJOL JOPUIFSXPSET 
UIBUUIFDPSFPG-FJCOJ[TMBUFQIJMPTPQIZPGTQBDFSFTJEFTJOIJTUIFPSZPGB
QIFOPNFOPOBOEJUTLOPXMFEHF)JTNBJOJOUFSFTUTFFNTUPNFUIFSFMB

1SFGBDF

UJPOPGFYQSFTTJPOCFUXFFONPOBETBOETQBDF BTXFMMBTUIFTVCKFDUJWFCVU
BQSJPSJEFUFSNJOBUJPOPGBQIFOPNFOPO*ODPODMVTJPO UIFMBUF-FJCOJ[
TFFNTUPNFUPCFNPWJOH JGOPUUPXBSET,BOU BUMFBTUUPXBSETBGPSN
PGQIFOPNFOPMPHZVT JOEFBMJOHXJUIUIF1SJODJQMFPG*OEJTDFSOJCMFT 
PSUIF1SJODJQMFPG*OEJWJEVBUJPO PSUIFHFOFSBMEPDUSJOFPGJOUFSNPOBEJD
SFMBUJPOT PSUIBUPGDPVOUFSGBDUVBMUSVUIT *IBWFBUUFNQUFEUPQSPWJEFBO
BDDPVOUCBTFEPOUIFSFMBUJPOTCFUXFFOQIFOPNFOBBOEUIJOHTJOUIFN
TFMWFTBOEUIFQPXFSPGUIFSFQSFTFOUBUJPOBMGBDVMUJFTPGBTVCKFDU XIJDI
EFQBSUTBMJUUMFGSPN GPSFYBNQMF
UIFNPSFDPNNPO QVSFMZMPHJDBM BGUFS
3VTTFMMTGBTIJPO
BDDPVOUTPGUIFTBNFQSJODJQMFTBOEQSPCMFNT*EPOPU
FYQFDU UIJT SFDPOTUSVDUJPO UP CF DPOWJODJOH JO FWFSZ QPJOUoPOFT XJTI
BMXBZTJTUIBUBOJOUFSQSFUBUJPO IPXFWFSSPVHIJUNBZCF XJMMTPPOJOTQJSF
BNPSFSFmOFEPOFUPDPNF

)JTUPSJDBM4VSWFZ

/PX JOIJTIFBSU "DIBCIBETPNF


HMJNQTF PG UIJT  OBNFMZ BMM NZ
NFBOTBSFTBOF NZNPUJWFBOENZ
PCKFDUNBE
.PCZ%JDL DI

1PMZHFOFTJTPGUIFNPUJWFBOEIFUFSPHFOFTJTPGUIFPCKFDUBSFUIFHSFBU
FTUEJDVMUJFTBOZTDIPMBSXIPXJTIFTUPHSBTQUIFNFBOJOHPGUIFQFDVMJBS
EJTDJQMJOFUIBU-FJCOJ[OBNFEBOBMZTJTTJUVTIBTUPDPOGSPOU&WFOUIPVHI
POF TVDDFFEFE JO MPPLJOH DBSFGVMMZ  UISPVHI UIF JOJUJBM DPOGVTJPO PG JO
UFOUT BOE VOCFMJFWBCMF BDDJEFOUBMJUZ PG PVUDPNFT  BU UIF NFBOT -FJCOJ[
QSPWJEFEGPSUIFGPVOEBUJPOPGBO"OBMZTJTPG4JUVBUJPOoUIPTFCSJMMJBOU
CVU SIBQTPEJD NBUIFNBUJDBM SFTVMUT BOE UIPTF TDBUUFSFE ZFU XFMM DSBGUFE
NFUBQIZTJDBMDPOTJEFSBUJPOTPOUIFOBUVSFPGTQBDFoFWFOUIFOUIFNFBO
JOHPG-FJCOJ[TVOEFSUBLJOHBTBXIPMFXPVMESJTLCFJOHTISPVEFEPWFS
'VSUIFSNPSF UIFVOGPSUVOBUFIJTUPSZPGUIFFEJUJOHPGUIFQIJMPTPQIFST
XPSLTMFBWFTBTNBOZHBQTCFUXFFOUIFVODPOOFDUFEFTTBZTEFBMJOHXJUI
UIJTEJTDJQMJOFBTUPQV[[MFBOEBMNPTUFNCBSSBTTUIFTDIPMBS"DPOHFSJFT
PGSFBEJOH EBUJOH BOEJOUFSQSFUJOHQSPCMFNTNBLFTJUFWFOIBSEFSUPSF
DPOTUSVDUUIFHFOFTJT IJTUPSZ BOEWBMVFPGUIFTDJFODF-FJCOJ[BUUBDIFETP
NBOZIPQFTUP8FDBOUIFSFGPSFIBSEMZFTDBQFUIFGFFMJOHUIBUXFEPOPU
LOPXNPSFBCPVUUIJTTDJFODFUIBOJUTNFSFOBNF
VT XIBUJTUIFBOBMZTJTTJUVT "NPOHUIFNPTU BUMFBTUBQQBSFOUMZ

QFSTQJDVPVTPG-FJCOJ[TEFmOJUJPOT UIFSFJTPOFUIBUDBMMTUIFBOBMZTJTTJUVT
BTDJFODFPGGPSNT BGPSNBMHFPNFUSZ UIVTPQQPTJOHJUUPUIFVTVBMHFPNFUSZ

*OUSPEVDUJPO

)JTUPSJDBM4VSWFZ

PGNBHOJUVEFTJTXPVMECFBOBEFRVBUFBDDPVOU JG-FJCOJ[TEFmOJUJPOT
XFSF OPU  BT UIFZ BSF  FJUIFS UPP NBOZ BOE EJWFSTF PS FYUSFNFMZ WBHVF
'PSFYBNQMF IFEFmOFTUIFTDJFODFPGGPSNTJOUVSOBTNFUBQIZTJDT BMHF
CSB DPNCJOBUPSJDT UIFDIBSBDUFSJTUJDJOHFOFSBM BOENPSF"GFXIPQF
GVMDIBSBDUFSJ[BUJPOToTVDIBT PVSTJUVBUJPOBMBOBMZTJTCFJOHBTDJFODFPG
UIPTFGPSNTSVMFECZJNBHJOBUJPOoXPSLPOMZGPSBXIJMF VOUJMBOFXBOE
TMJHIUMZZFUPCTUJOBUFMZEJFSFOUEFmOJUJPODPNFTPVSXBZ8FOFFEUIFSF
GPSFUPBEBQUUPBOBOBMZUJD OPUTZOUIFUJDVTFPGEFmOJUJPOToBOESFTFSWF
UIFN BUUIFNPTU GPSUIFWFSZFOEPGBXJEFSBOHJOHSFTFBSDI"CPWFBMM 
XFTIPVMECFBCMFUPDPVOUPONBOZUFYUT PSEFSMZTQBDFEPVUUISPVHIPVU
UIFNBOZZFBSTPG-FJCOJ[TBDUJWJUZ0OUIFDPOUSBSZ UIFFYUSBWBHBOURVBO
UJUZPG-FJCOJ[TVOQVCMJTIFEQBQFSTDPNQBSFEUPIJTGFXQVCMJTIFEUSBDUT
EBNQFOTBOZFOUIVTJBTNGPSmOBMTUBUFNFOUTXFNBZIBWFBCPVUTVDIBO
FTPUFSJDEJTDJQMJOFBTUIFBOBMZTJTTJUVToBEJTDJQMJOFBTFTPUFSJDUPCFUIF
TDJFODFPGKVTUPOFNBO
FBCPWFNFOUJPOFEIFUFSPHFOFTJTPGUIFFOEBFDUFE-FJCOJ[CPUI
JOIJTMJGFBOEBGUFSIJTEFBUI*OIJTMJGF GPSIFBQQBSFOUMZDPVMEOPUFWFO
EFmOFIJTBJN TIJGUJOHGSPNPOFQSPKFDUUPBOPUIFSBTTPPOBTIFSBOJOUP
USPVCMFT PSGPDVTJOHPOPOFBGUFSBOPUIFSOFXUPQJDBTDIBODFTVHHFTUFE
*OEFFE BDDPSEJOHUPTPNFTDIPMBST IFEJEOPUFWFOBDIJFWFIJTCSPBEFTU
HPBM UIBUPGBHFPNFUSZPGGPSNT XIBUFWFSUIBUNFBOT
oBOETUJMM BDDPSE
JOHUPUIFTBNFDSJUJDT IFEJENBLFNBOZBTJHOJmDBOUEJTDPWFSZ"GUFSIJT
EFBUI GVSUIFSNPSF CFDBVTFTVDIBMBDLPGEPDVNFOUBSZFWJEFODFBMMPXFE
UIFJNBHJOBUJPOPGNBOZFYFHFUFTBOETDJFOUJTUTUPSVOXJMEMZ BOEXJUI
TPNFGPSUVOFUPPVT UIFXPSNPGBQPTTJCMFHFPNFUSJBGPSNBSVNHOBXFE
BXBZBUUXPDFOUVSJFTPGNBUIFNBUJDJBOTFZIBWFVOEFSTUPPEBOEJOUFS
QSFUFE-FJCOJ[TVOCPSOPSVOQVCMJTIFETDJFODFJOEJFSFOUXBZT USZJOHUP
GSBNFJUJOFTTBZTBOETZTUFNTBOEDMBJNJOHUIBU-FJCOJ[IBECFFOUIFSFBM

j(FPNFUSJBUSBDUBUEFSFSVNNBHOJUVEJOFFUmHVSB*UBRVFEVBCVTTDJFOUJJTTVCPSEJOBUB
FTU VOJEFNBHOJUVEJOFJOHFOFSFFUNBHOJUVEJOVNDPNQBSBUJPOFTJWFBFRVBMJUBUFFUSB
UJPOFBMUFSJEFSFSVNGPSNJTJOHFOFSFTJWFEFSFSVNTJNJMJUVEJOFFUEJTTJNJMJUVEJOF1SJPS
TDJFOUJBEFNBHOJUVEJOFFUBFRVBMJUBUFFHSFHJDVMUBFTUQPTUFSJPSEFGPSNJTFUTJNJMJOPO
BFRV$VJVTUBNFOVTVTFTUJOTJHOJT RVFNOVODGBDJMJOFDJOFMFHBOUJTQFDJNJOFPTUFO
EFNVTyx GSPNUFYUOJOUIF"QQFOEJY
PVHIVOQVCMJTIFE UIJTUFYUJTFTQFDJBMMZ
XPSUIRVPUJOHCFDBVTFPGJUTDMBSJUZ CVUJUJTGBSGSPNJTPMBUFEJOUIFXIPMFPG-FJCOJ[T
SFTFBSDIQSPKFDUT

"WJFXmSTUTVHHFTUFECZ-$ -BMPHJRVFEF-FJCOJ[%BQSTEFTEPDVNFOUTJO
EJUT 1BSJT BOEUIFOGPMMPXFECZNBOZPUIFST

*OUSPEVDUJPO

GPSFGBUIFSPGUIFEJTDJQMJOFUIFZXFSFDVMUJWBUJOHTPIPQFGVMMZ)FXPVME
UIFSFGPSFCFDPNFJOUVSODSFBUPSBOEPDDVMUFS BOBCTFOUNJOEFEHFOJVT
BOE CSJMMJBOU GPSFSVOOFS PG UPQPMPHZ CF JU HFOFSBM  BMHFCSBJD  PS DPNCJ
OBUPSJBM
PGDPODSFUFBOEBCTUSBDUWFDUPSJBMDBMDVMVT QSPKFDUJWFHFPNFUSZ 
UIFTZTUFNTPGCJQPMBSBOEUSJQPMBSDPPSEJOBUFT UIFUIFPSZPGHSBQITBOE
NBOZNPSF"NPOHUIFTF BDDPSEJOHUPTPNF UIFSFJTFWFOUIFUIFPSZPG
SFMBUJWJUZ HJWFOUIBU&JOTUFJOXBTDFSUBJOMZJOEFCUFEUP-FJCOJ[GPSUIFJEFB
PGBTQBDFGPVOEFEPONVUVBMSFMBUJPOToBOPUJPOXIJDIXPVMEJOGBDUGSFF
DMBTTJDBM NFDIBOJDT GSPN UIF /FXUPOJBO UIFPSZ PG BCTPMVUF TQBDF *U JT
XPSUIOPUJOH JOQBTTJOH UIBUXIJMF-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF
JT HFOFSBMMZ NFOUJPOFE IFSF  IJT HFPNFUSJDBM FTTBZT PO TJUVT XPVME NPSF
QPJOUFEMZTFSWFUIFQVSQPTF
"CPVU-FJCOJ[TDIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB JO
TIPSU XFBSFNPSFUIBOFWFSSFNJOEFEPG,BOUTXPSETBCPVUUIFVOJWFSTB
MJT4UFSJMFQFSTF UIJTDPVMECFUIFVOXJUUJOHNJEXJGFPGNBUIFNBUJDBMBOE
QIJMPTPQIJDBMEFMJWFSJFTMJLFXJTF UIFMPOHMBCPVSTPGUIFTDJFOUJTUTBMMVSFE
CZQSPNJTFTmOBMMZUJMMFEUIFTPJMBOENBEFUIFmFMEGFSUJMF
)PXFWFS  JG BOZ BUUFNQU UP NBLF PVU -FJCOJ[T HFPNFUSJDBM QSPKFDU
DBOQSPWFEJTIFBSUFOJOH DPOTJEFSJOHIPXNBOZNBUIFNBUJDBMEJTDJQMJOFT
JOOVDFNJHIUCFJNQMJFEJOJU FWFONPSFEJTNBZFEXJMMUIFIJTUPSJBOPG
UIPVHIU CF XIP XPOEFST XIBU JU XBT JU UIBU -FJCOJ[ IJNTFMG NFBOU UP
BDIJFWF SBUIFS UIBO XIBU IF EJE BDIJFWF PS DPVME IBWF BDIJFWFE
 "MTP
JOUIJTSFTQFDU -FJCOJ[TTUBUFNFOUTTFFNUPCFUPPNBOZ UIPVHIFBDIPG
UIFNDBOCFTVQQPSUFECZBQSPQFSRVPUBUJPOoFWFSZIJTUPSJBOXIPIBT
EFBMUXJUIBOBMZTJTTJUVT JOGBDU IBTHJWFOBEJFSFOUNPUJWF*OUIJTDBTF 
UIFSF JT BU MFBTU UIF BEWBOUBHF UIBU  XIFSFBT POF XPVME BMXBZT XBOU UP
BOTXFSi/PwUPUIFGPSNFSRVFTUJPO -FJCOJ[TTDJFODFEPFTOPUTFFNUP
JEFOUJGZXJUIBOZPGUIFNPEFSONBUIFNBUJDBMEJTDJQMJOFT XIJDIBUUIF
NPTUDBOCFSFHBSEFEBTCBTUBSEDIJMESFOPGUIBUQBSFOU
POFXPVMEBMXBZT
CFUFNQUFEUPBOTXFSi:FTwUPUIFMBUUFS3BSFMZJOGBDUEPFTUIFTDIPMBSPG
-FJCOJ[mOEPOFNPUJWFGPSBOZPGIJTNBOZVOEFSUBLJOHT"TIFXBT BD

*, /PWB%JMVDJEBUJP  QSPQj6UEFIBDBSUF RVBNQPTURVBN-FJCOJ[JVTJO


WFOUBNWFOEJUBCBU FSVEJUJPNOFTFPEFNDVNUBOUPWJSPUVNVMPPCSVUBNDPORVFTUJTVOU 
RVJE TFOUJBN  IBD PDDBTJPOF BQFSJBN  GBUFPS  NF JO IPD NBHOJ QIJMPTPQIJ FBUP QBUSJT
JMMJVT"FTPQJDJUFTUBNFOUVNBOJNBEWFSUFSF RVJDVNBOJNBNJBNJBNFBUVSVTBQFSVJT
TFUMJCFSJT TFUIFTBVSVNBMJDVCJJOBHSPBCTDPOEJEJTTF DVN BOUFRVBNMPDVNJOEJDBTTFU 
TVCJUPFYTUJOHVFSFUVS mMJJTPDDBTJPOFNEFEJUBHSVNJNQJHFSSJNFTVCWFSUFOEJFUGPEJFOEP
TVCJHFOEJ EPOFDTQFGSVTUSBUJ GFDVOEJUBUFBHSJIBVEEVCJFEJUJPSFTGBDUJTVOUyx ,H4 
Q


)JTUPSJDBM4VSWFZ

DPSEJOHUPBOPGURVPUFEQISBTF UIFNBOXIPLOFXFWFSZUIJOHUIFSFXBT
UPLOPX IJTJNQVMTFTBMTPXFSFTZNQIPOJD PSCFUUFSUPTBZ IBSNPOJPVT 
BOEFWFSZNPUJWFPGIJTTUFNNFEGSPNBOJOFYUSJDBCMFLOPUPGTVHHFTUJPOT
BOEEFTJSFT.FUBQIZTJDT HFPNFUSZ EZOBNJDT MPHJD UIFPMPHZ FWFOKVSJT
QSVEFODFBOENFEJDJOF FUD BMMQMBZUPHFUIFS FBDIPGUIFNUVOFEUPJUT
PXONPEVMBUJPO)BSEMZDPOmEFOUPGFWFOUVBMMZmOEJOHUIFSPZBMSPBEUP
-FJCOJ[THFPNFUSZ *TIBMMNFOUJPOKVTUBGFXNBKPSQSPCMFNT-FJCOJ[XBT
GBDFEXJUIXIFOIFUPPLJUVQPOIJNTFMGUPGPVOEUIFOFXEJTDJQMJOF*
TIBMMUIFOJOUSPEVDFUIFOFXQSPCMFNTIFFODPVOUFSFETVDDFTTJWFMZEVS
JOHUIFZFBST*XJMMBMTPTVHHFTUBUFOUBUJWFDISPOPMPHZPGUIFNPTUSFM
FWBOUQBQFSTPOBOBMZTJTTJUVT USZJOHUPVOSBWFMUIFNFBOJOHBOEHFOFTJT
PG-FJCOJ[TVOEFSUBLJOH"MUIPVHINBLJOHOPDMBJNUPDPNQMFUFOFTTJO
FYQMPSJOHBMMUIFEFWFMPQNFOUTPGBOJEFB XFXJMMBUMFBTUBUUFNQUBUISFBE
BOEBSFQPSU

.PUJWFTGPSUIF
"OBMZTJT4JUVT

*GEVSJOHUIFTDJFOUJmDSFWPMVUJPOBOVNCFSPGOFXTDJFODFTXFSFCPSO 
TVSFMZHFPNFUSZXBTUIFOCPSOBHBJO0OFDBOOPUFNQIBTJ[FFOPVHIIPX
JNQPSUBOUUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZXBTGPSUIJTEJTDJQMJOF"GUFSUXPUIPV
TBOEZFBSTPGTUFBEZCVUWFSZTMPXQSPHSFTToNPTUPGJUEBUJOHCBDLUPUIF
(SFFLToBMMPGBTVEEFOHFPNFUSZUPPLBSBEJDBMUVSOBOE JOPOMZmGUZ
ZFBST  JU DIBOHFE CFZPOE SFDPHOJUJPO%FTDBSUFT BOE 'FSNBU BMHFCSBJ[FE
JU%FTBSHVFT 1BTDBMBOE-B)JSFEJTFOUBOHMFEJUGSPNNFUSJDBMDPOTJEFS
BUJPOT (BMJMFPT LJOFNBUJDT NBEF JU B VOJWFSTBM UPPM GPS JOUFSQSFUJOH UIF
XPSMEmOBMMZ /FXUPOBOE-FJCOJ[IJNTFMG XJUIUIFJOmOJUFTJNBMDBMDV
MVT FOBCMFEJUUPEFBMXJUIiVOBTTJHOBCMFwRVBOUJUJFT%P[FOTPGmSTUSBUF
TDJFOUJTUTUPPLQBSUJOUIJTQSPGPVOESFOFXBMPGHFPNFUSJDBMTUVEJFT XIJDI
FOKPZFECPUIBOVOFYQFDUFEHSPXUIPGUIFJSBUUSJCVUFTBOEQVSQPTFTBOE
BOFYUSBPSEJOBSZUSJVNQIPWFSUIFPMEEJDVMUJFTUIBUIBECFFOIJOEFSJOH
UIFNJOETPGUIFCFTUDMBTTJDBMNBUIFNBUJDJBOTGPSNBOZDFOUVSJFT(FPN
FUSZJOGBDUVOEFSXFOUTPNFNBKPSTIJGUTJOJUTPCKFDU UIPVHIOPUBMMUIF
DPOUFNQPSBSJFT XFSF BT BXBSF PG UIFN BT -FJCOJ[ XBT
 BOE UIF HSFBUFTU
FWFS TIJGUT JO JUT NFUIPE 4VDI NFUIPEPMPHJDBM DIBOHFoUIF NPTU DPO
TQJDVPVT GFBUVSF JO UIF XIPMF SFWPMVUJPOoJOEVDFE NBUIFNBUJDJBOT BOE
QIJMPTPQIFSTEFFQMZUPSFUIJOLUIFOBUVSFPGHFPNFUSZJUTFMGBOEDBVTFE
BO FQJTUFNPMPHJDBM DSJTJT XIJDI XBT UP FYDSVDJBUF UIF XPSMET CFTU TPVMT
XJUIWJSUVBMMZOPFYDFQUJPOGPSUIFOFYUUXPDFOUVSJFTBOESFMFOUPOMZXJUI

.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT

,BOU *O GBDU  TJODF UIF QSPCMFN BDRVJSFE SBUIFS EJFSFOU GFBUVSFT BGUFS
,BOUT$SJUJDJTN IJTXPSLDBOCFUBLFOBTBHPPEUFSNJOVTBERVFNGPSB
QFSJPEJ[BUJPO4JMIPVFUUJOH-FJCOJ[TVOEFSUBLJOHBHBJOTUUIJTHFOFSBMQJD
UVSF XFDBOFBTJMZVOEFSTUBOEIPXNFUIPEPMPHJDBMTUVEJFTDBNFUPCFPOF
PGUIFTUBSUJOHQPJOUTGPSUIFGPVOEJOHPGIJTOFXHFPNFUSJDBMTDJFODF*O
-FJCOJ[TWJTJPO UIJTTDJFODFXJMM JOTPNF CVUOPUBMMSFTQFDUT
CFMPZBMUP
UIFPCKFDUPG&VDMJETDMBTTJDBMXPSL CVUBUMFBTU BOEESBNBUJDBMMZ JOOPWBUF
UIFNFUIPEPGCPUI(SFFLBOENPEFSOHFPNFUSZ
FSFJTOPEPVCUUIBUUIFNPTUJNQPSUBOUNFUIPEPMPHJDBMJOOPWB
UJPOJOTFWFOUFFOUIDFOUVSZHFPNFUSZXBTJUTBMHFCSBJ[BUJPO WJ[ UIFOFX
MZCPSOHFPNFUSZPGDPPSEJOBUFT BOEUIBU%FTDBSUFTXBTJUTNPTUTLJMMGVM
BVUIPS.PSFUIBO'FSNBU IFDPVMEDPVOUPOBHSFBUQIJMPTPQIFSTEFFQFS
FQJTUFNPMPHZJOUIFmSTUQMBDFBOEoQPTTJCMZBTBSFTVMUPGUIJTWFSZTVQFSJ
PSJUZoIFJNNFEJBUFMZBOEFYQMJDJUMZCSPLFBXBZGSPNDMBTTJDBMUSBEJUJPO 
XIJMFIJTSJWBMMJOHFSFEUPQPJOUPVUUIFMJOFPGDPOUJOVJUZCFUXFFOIJTPXO
XPSLBOEUIF(SFFLT FTQFDJBMMZUIBUPG"QPMMPOJVT
.PSFPWFS BMUIPVHI
NVDIMFTTFOUIVTJBTUJDUIBO-FJCOJ[XJMMCFBCPVUGPVOEJOHBQIJMPTPQIJDBM

*OTQFBLJOHPG%FTDBSUFTTQSJNBDZ *SFGFSIFSFUPIJTTVQFSJPSBXBSFOFTTPGUIFOPWFMUZ
SFQSFTFOUFECZUIFBMHFCSBJ[BUJPONFUIPE OPUDFSUBJOMZPGUIFPCKFDUPGHFPNFUSZ*OUIF
MBUUFS SFHBSE  JO GBDU  %FTDBSUFTT DBVUJPVTOFTT JT XFMM LOPXO)F EJE TUBUF UIBU IJT PXO
HFPNFUSZ XBT UP DMBTTJDBM HFPNFUSZ XIBU $JDFSPT QSPTF XBT UP UIF iB  C  D EFT FOGBOTw
"5 Q
CVUIFBMTPFYQSFTTFETFWFSFSFTFSWBUJPOTBCPVUFYUFOEJOHUIFPCKFDUPGUIF
EJTDJQMJOFUPJODMVEFUSBOTDFOEFOUBMDVSWFT4PNFJOUFSQSFUFSTIBWFBDUVBMMZHPOFBTGBSBT
UPNBJOUBJOUIBU$BSUFTJBOFQJTUFNPMPHZ XIJDIJEFOUJmFEUIFDMFBSOFTTBOEEJTUJODUOFTT
PG JEFBT XJUI UIF QPTTJCJMJUZ PG BMHFCSBJDBMMZ DPOTUSVDUJOH B DVSWF  NJHIU IBWF BFDUFE
FWFOUIFJOOPWBUJPOXJUIXIJDIXFBSFEFBMJOHIFSF OBNFMZUIFTZOUIFTJTPGBMHFCSBBOE
HFPNFUSZ *O PUIFS XPSET  %FTDBSUFT XPVME IBWF XFMM TBDSJmDFE UIF DPSSFTQPOEFODF PG
BMHFCSBXJUIHFPNFUSZGPSUIFTBLFPGUIFGPSNFSTFYBDUOFTT CZJOUSPEVDJOH GPSFYBNQMF 
NFUIPETPGGPSNBMEFSJWBUJPO TJNJMBSUPUIPTFFNQMPZFEOPXBEBZTJOTPNFDPOTUSVDUJPOT
PG BCTUSBDU BMHFCSB
 JOTUFBE PG nVYJPOBM QSPDFFEJOHToNFUIPET XIJDI  IPXFWFS  XPVME
NBLFUIFDPSSFTQPOEFODFXJUIHFPNFUSZWFSZQSPCMFNBUJD'PSUIJTJOUFSQSFUBUJPO BDUV
BMMZSBUIFSJTPMBUFEBOEBOZXBZRVFTUJPOBCMFGSPNUIFIJTUPSJDBMQPJOUPGWJFX TFF+7
.BUINBUJRVFFUNUBQIZTJRVFDIF[%FTDBSUFT 1BSJT*UJTIPXFWFSUSVFUIBU 
CZFYUFOEJOHUIFOVNCFSPGHFPNFUSJDBMmHVSFTBDDFQUFEJOUPUIFEJTDJQMJOFGSPNPOMZ
UIPTFUIBUDBOCFDPOTUSVDUFEXJUISVMFSBOEDPNQBTTUPBMMUIPTFUIBUDBOCFSFQSFTFOUFE
UISPVHIBOBMHFCSBJDFRVBUJPO %FTDBSUFTUIPVHIUPGIJNTFMGNPSFBTIFXIPIBECSPVHIU
DMBTTJDBMHFPNFUSZUPDPNQMFUJPOUIBOBTBSFWPMVUJPOBSZNBUIFNBUJDJBO"SDIJNFEFTXJMM
JOEFFESFQSFTFOUBOBSTFOBMPGTVDIBSHVNFOUTGPSUIFGPMMPXJOHBOBMZTUTUPP

"MHFCSBJ[BUJPO
PG(FPNFUSZ

)JTUPSJDBM4VSWFZ

DIBSBDUFSJTUJD %FTDBSUFTIVHFMZFYUFOEFEUIFVTFPGBMHFCSBCFZPOEUIF
CPVOEBSJFTXJUIJOXIJDI7JUFIBEDPOmOFEJU%FTDBSUFTTHSFBUFYQFDUB
UJPOT GPS UIF TZNCPMJD TUVEZ PG HFPNFUSZ JOTQJSFE NBOZ  BMTP UIBOLT UP
IJTCSJMMJBOUSFTVMUT.BOZPUIFST UIPVHI DIPTFUPPQQPTFJUFEJTQVUF
CMB[FEUISPVHIPVUUIFDFOUVSZFDPHJUBUJPDBFDBJOHFPNFUSZ UPQISBTF
JUJO-FJCOJ[TXPSET
XBTIBSTIMZBUUBDLFE-FUVTNFOUJPOKVTUUIFNBKPS
TUFQTPGUIFRVFSFMMF*O #BSSPXQVCMJTIFEIJTNPTUTVDDFTTGVMFEJUJPO
PG&VDMJET&MFNFOUT DPNQMFUFMZSFEVDFEUPBMHFCSBJDDBMDVMVT XIJDIGBTDJ
OBUFENBOZTDIPMBST BOE-FJCOJ[BNPOHUIFN*OUIFTBNFZFBS )PCCFT
XBTSPVOEJOHPDIBQUFSPGIJT%F$PSQPSFXJUIBUJSBEFBHBJOTUNPEFSO
HFPNFUFSTCSBDIZHSBQIJBBOEHFUUJOHSFBEZTPPOUPVOTIFBUIFUIFTXPSE
BHBJOTUUIFNBUIFNBUJDJBO+PIO8BMMJT*OEFFE JOIJT"MHFCSB 8BMMJT
NBTUFSGVMMZ SFEVDFE #PPL 'JWF PG UIF &MFNFOUT UP TIFFS DBMDVMVT $BSUF
TJBOT HFOFSBMMZTQFBLJOH NBEFBTUBOEGPSUIFOFXNFUIPE CVUOPUXJUI
PVUWBSJPVTMZFYQSFTTJOHmOFEJTUJODUJPOTFTFBSFBDDPVOUFEGPSCZUIF
EJFSFOUSFMFWBODFBUUSJCVUFEUPJOUVJUJPOCZUIFJSNBTUFS XIJDITFFNFE
UPTPNFPGIJTGPMMPXFSTSFNBSLBCMZUPSFTUSJDUUIFFFDUJWFOFTTPGBQQMZJOH
BMHFCSBUPHFPNFUSZ0OUIFDPOUSBSZ BOUJ$BSUFTJBOTPGUFOTJEFEBHBJOTU
BMHFCSBJ[BUJPO XIBUFWFSUIFJSEJTQPTJUJPOTBOENPUJWFTXFSF

4FFUIFWFSZXFMMLOPXOMFUUFSUP.FSTFOOF /PWFNCFS "5 Q"DPQZPG


JU XJUIBGFXWBSJBOUT XBTGPVOEBNPOH-FJCOJ[TQBQFSTJO)BOOPWFS TFF$


-FJCOJ[DJUFTUIFXPSLCZ#BSSPXBOENBLFTVTFPGJUTGPSNBMJTNBTFBSMZBTUIF%JTTFS
UBUJPEF"SUFDPNCJOBUPSJB (. Q"  O Q
#BSSPXT&VDMJEJTMJLFMZUP
IBWFCFFOXSJUUFOJO CFGPSFUIFHSFBUNBUIFNBUJDJBOMFGUGPSIJTMPOH.FEJUFSSBOFBO
UPVSUIFSFXBTBTFDPOEFEJUJPOPGJUJO'PSUIFEBUJOHPGUIJTXPSLBTXFMMBTGPS
UIF mHVSF PG #BSSPX JO HFOFSBM  TFF #FGPSF /FXUPOF -JGF BOE5JNFT PG *TBBD #BSSPX 
FEJUFECZ.'FJOHPME $BNCSJEHF"TGPS)PCCFT TFFFHj/BNUBOUVTRVJTRVF
QPTUFTUBOBMZTUB RVBOUVTFSBUBOUFHFPNFUSBOFRVFSFHVMBFBOBMZTFPTGBDJVOUHFPNFUSBN 
TFETZOUIFTJTJODJQJFOTBCJQTJTFMFNFOUJT FUBEFMFNFOUBBDDFEFOTMPHJDVTJQTPSVNVTVT
7FSFFOJNUSBEJUJPHFPNFUSJDBFTUQFSTZOUIFTJO NFUIPEPRVBNEPDVJU&VDMJEJT&URVJ
&VDMJEFNNBHJTUSVNIBCFU HFPNFUSBmFSJQPUFTUTJOF7JFUB FUTJ7JFUBFSBUHFPNFUSBQMBOF
BENJSBCJMJT
TFERVJ7JFUBNNBHJTUSVNIBCFU TJOF&VDMJEF OPOJUFN<y>"UTZNCPMJDB 
RVBQFSNVMUJIPEJFVUVOUVSQVUBOUFTFTTFBOBMZUJDBN OFDBOBMZUJDBFTUOFDTZOUIFUJDB TFE
DBMDVMBUJPOVNBSJUINFUJDBSVNRVJEFNWFSB HFPNFUSJDBSVNBVUFNGBMTFCSBDIZHSBQIJB 
BST RVJEFN OPO EPDFOEJ OFRVF EJTDFOEJ HFPNFUSJBN  TFE JOWFOUB HFPNFUSBSVN DFMFS
JUFSFUDPNQFOEJP<UIFSFNBZCFIFSFBSFGFSFODFUP#BSSPX>JODPNNFOUBSJPTSFEJHFOEJ
/BNFUTJJOUFSQSPQPTJUJPOFTMPOHFEJTTJUBT GBDJMJTTJUQFSTZNCPMBEJTDVSTVT BOUBNFOJT
EJTDVSTVT DVNmBUTJOFJQTBSVNSFSVNJEFJT WBMEFVUJMJTFYJTUJNBOEVTTJU DFSUFOFTDJPx
&MFNFOUBQIJMPTPQIJBFEF$PSQPSF JO5) 0QFSB1IJMPTPQIJDBRVBFMBUJOFTDSJQTJU
PNOJB FEJUFECZ8.PMFTXPSUI -POEPO SFQSJOU4DJFOUJB WPM QQ

.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT

&TQFDJBMMZ SFMFWBOU IFSF XBT /FXUPOT TUBODF  UIF FNCPEJNFOU BOE


BWBUBSPGBCSPBEMZTIBSFEDPOUFNQUGPSUIFOFXBMHFCSBJOUIFOBNFPG
UIF PME  FMFHBOU EFNPOTUSBUJPOT F QVCMJDBUJPO PG /FXUPOT OPUFT IBT
OPXMFGUOPNPSFEPVCUUIBUNPTUPGIJTmOEJOHTXFSFBDIJFWFEUISPVHI
TZNCPMJDSFBTPOJOHBOEUIBUPOMZBGUFSXBSETEJE/FXUPOSFTPSUUPUIFJS
HFPNFUSJDBMFYQSFTTJPOUISPVHITZOUIFTJT/PUXJUITUBOEJOHUIJT UIF1SJO
DJQJBBSFEFBMUXJUIUIPSPVHIMZJOUIF&VDMJEFBONFUIPE XIJDIMFENPTU
IJTUPSJBOT PG TDJFODF JOUP UIJOLJOH UIBU FJHIUFFOUIDFOUVSZ NBUIFNBUJDT
EFWFMPQFETMPXFSJO#SJUBJOUIBOPOUIF$POUJOFOUKVTUCFDBVTFPGUIFBU
UBDINFOUPGTPNBOZTDJFOUJTUTBOE/FXUPOTGPMMPXFSTUPPMEGBTIJPOFE
HFPNFUSJDBMNFUIPET)PXFWFS UIFWFSZTUBUVSFPGUIPTFFOHBHFEJOUIF

 F IPTUJMJUJFT CFUXFFO )PCCFT BOE8BMMJT  XIJDI BDUVBMMZ HP NPSF UP UIF MBUUFST
DSFEJU ESBHHFEPOGPSZFBST"NPOH)PCCFTTXPSLTBHBJOTU8BMMJT TFFJOQBSUJDVMBSUIF
&YBNJOBUJP FU &NFOEBUJP .BUIFNBUJDBF )PEJFSOBF
 JO WPM PG IJT 0QFSB 1IJMP
TPQIJDB8BMMJTTQPMFNJDBMXSJUJOHTBSFEJDVMUUPmOECFDBVTFUIFZXFSFOPUJODMVEFEJO
+8 0QFSB.BUIFNBUJDB 0YGPSE SFQSJOU0MNTIPXFWFS IFSF BMJTU
PGUIFNJTUPCFGPVOEJOUIFJOEFYPGWPM0OBMMUIFBCPWF JUJTWFSZVTFGVMUPSFBE
BMTPBTBGSFTDPPG&OHMJTINBUIFNBUJDTPGBOBHF
UIFCPPLCZ%.+ 4RVBSJOH
UIF$JSDMFF8BSCFUXFFO)PCCFTBOE8BMMJT $IJDBHP-POEPOPO)PCCFTTEJG
mEFOUPQJOJPOSFHBSEJOHBMHFCSB DIJFnZQQ"NPOHUIF$BSUFTJBOT TFFBUMFBTU
/. %FMBSFDIFSDIFEFMBWSJU *7  j-BOBMZTFPVMBMHCSFTQDJFVTF
FTUBTTVSNFOUMBQMVTCFMMF KFWFVYEJSFMBQMVTGDPOEFFUMBQMVTDFSUBJOFEFUPVUFTMFT
TDJFODFT4BOTFMMFMFTQSJUOBOJQOUSBUJPO OJUFOEVFFUBWFDFMMFJMFTUDBQBCMFEFTBWPJS
QSFTRVFUPVUDFRVJTFQFVUTBWPJSBWFDDFSUJUVEFFUBWFDWJEFODF5PVUJNQBSGBJUFRVBJUU
DFUUFTDJFODF FMMFBSFOEVDMCSFTUPVTDFVYRVJFOPOUUJOTUSVJU FURVJPOUTVFOGBJSF
VTBHFJMTPOUEDPVWFSUQBSTPONPZFOEFTWSJUTRVJQBSBJTTFOUDPNNFJODPNQSIFO
TJCMFTBVYBVUSFTIPNNFT&MMFFTUTJQSPQPSUJPOOFMFTQSJUIVNBJORVFTBOTQBSUBHFSTB
DBQBDJUEFTDIPTFTJOVUJMFTQPVSDFRVPOSFDIFSDIF FMMFMFDPOEVJUJOGBJMMJCMFNFOUTPO
CVU&OVONPUDFTUVOFTDJFODFVOJWFSTFMMFFUDPNNFMBDMFGEFUPVUFTMFTBVUSFTTDJFODFTx
JO0FVWSFT$PNQMUFT FEJUFECZ"3PCJOFU 1BSJT WPM QQ
*OHFOFSBM 
PO.BMFCSBODIFTWJFXPONBUIFNBUJDT TFF"3 -BQIJMPTPQIJFNBMFCSBODIJTUFEFT
NBUINBUJRVFT j3FWVFEIJTUPJSFEFT4DJFODFTFUEFMFVSTBQQMJDBUJPOTx   QQ
"NPOHUIFBOUJ$BSUFTJBOT TFFGPSFYBNQMF7JDPjyTJEOOPBHJPWJOFUUJHMJFMFNFOUJ
EFMMBTDJFO[BEFMMFHSBOEF[[FDPMNFUPEPBMHFCSBJDP JMRVBMFBTTJEFSBUVUUPJMQJSJHPHMJPTP
EFMMFJOEPMJHJPWBOJMJ MPSBDDJFDBMBGBOUBTJB TQPTTBMBNFNPSJB JOmOHBSEJTDFMJOHFHOP 
SBMMFOUBMJOUFOEJNFOUPyx 7JUBEJ(JBNCBUUJTUB7JDPTDSJUUBEBTFNFEFTJNP  OPXJO
(#7 0QFSF FECZ((FOUJMFBOE'/JDPMJOJ #BSJ WPM QDGBMTP
%FBOUJRVJTTJNB*UBMPSVNTBQJFOUJB  f JO0QFSF WPM Q


0OUIFEFHFPNFUSJ[BUJPOPG&VSPQFBONBUIFNBUJDTJOUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZ UIFCBDL
XBSEOFTTPGUIF#SJUJTIPOFJOUIFTFDPOEIBMGPGUIFDFOUVSZ CVUOPUJOUIFmSTUIBMG
BOE
JOHFOFSBMPO/FXUPOTPQJOJPOBCPVUUIFBMHFCSBJ[BUJPO JOJUTCSPBETFOTF
PGHFPNFUSZ 

)JTUPSJDBM4VSWFZ

EJTQVUFTJHOBMTUIBUJUXBTOPUBDPNNPORVBSSFMCFUXFFOSBTIJOOPWBUPST
BOETUVCCPSODPOTFSWBUJWFTJOPSEJOBUFMZGPOEPGUIFDPNQFUFODFPGUIFJS
HFOFSBUJPOoJU XBT  JO GBDU  B DSVDJBM DSPTTSPBE JO UIF IJTUPSZ PG NBUI
FNBUJDT'PSNBMNFUIPETQSPWFEUPCFJODSFEJCMZNPSFQSPEVDUJWFUIBO
UIF(SFFL TZOUIFUJDPOFT)PXFWFS UIFZBMTPIJEBOVNCFSPGQSPCMFNT
XIJDITZOUIFUJDHFPNFUSZDPVMEIBWFTVHHFTUFE BOEEJETVHHFTUUPNBUI
FNBUJDJBOT POMZ MBUFS PO'JSTU PG BMM  UIFSF XBT UIF QSPCMFN PG B SJHPS
PVTGPVOEBUJPOFUSPVCMFTPNFQPJOUIFSFJTUIBUUIFBYJPNBUJ[BUJPOPG
&VDMJEFBOHFPNFUSZXBTGBJSMZDPNQMFYoDFSUBJOMZNPSFTPUIBOUIFTFW
FOUFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJDJBOTDPVMEFYQFDUJUUPCFoBOEZFUBMSFBEZ
FYUFOTJWFMZTUVEJFEXIFSFBTUIFBYJPNBUJ[BUJPOBOEMPHJDGPVOEBUJPOPGBM
HFCSBJNQMJFEBTNBOZBOEUFSSJCMFEJDVMUJFTBTUPCFFWFOVODPODFJWBCMF
BUUIFUJNFVT TPNFNJOETDPOTFSWBUJWFOFTTNJHIUIBWFCFFOBXFMM
NFBOUDSJUJDBMQSVEFODF.PSFPWFS BT/FXUPOOFWFSHPUUJSFEPGJOTJTUJOH 
TFFUIFJNQPSUBOUCPPLTCZ/( F%FWFMPQNFOUPG/FXUPOJBO$BMDVMVTJO
#SJUBJO $BNCSJEHF3FBEJOHUIF1SJODJQJBF%FCBUFPO/FXUPOT.BUI
FNBUJDBM.FUIPETGPS/BUVSBM1IJMPTPQIZGSPNUP $BNCSJEHF JOXIJDIUIF
BVUIPSBSHVFTBHBJOTUUIFBCPWFNFOUJPOFE CSPBEMZTIBSFEPQJOJPOPOUIFQPPSSFTVMUT
BDIJFWFECZDFSUBJOFJHIUFFOUIDFOUVSZ#SJUJTINBUIFNBUJDTFNPTUSFQSFTFOUBUJWFUFYU
PG/FXUPOTTUBODFNBZCFUIF(FPNFUSJBFMJCSJUSFT XIJDIBSHVFTJOGBWPSPGSFTUPSJOHUIF
DMBTTJDBMNFUIPE BXPSLQPTTJCMZEBUJOHCBDLUPCVUmSTUQVCMJTIFEJOF.BUI
FNBUJDBM1BQFSTPG*TBBD/FXUPO FEJUFECZ%58JUIFTJEF $BNCSJEHF WPM 
QQ*OUIFTBNFFEJUJPOUIFSFJT WPM QQ
BESBGUGPSBOFX1SFGBDFUP
UIF1SJODJQJB EBUJOHCBDLUPUIFZFBSTPGIJTEJTQVUFBHBJOTU-FJCOJ[POUIFQSJPSJUZBCPVU
UIFEJTDPWFSZPGUIF$BMDVMVT JOXIJDI/FXUPO UPIJHIMJHIUIPXEFFQMZIFIBECFFOGB
NJMJBSXJUIJOmOJUFTJNBMBMHPSJUINTJODFIJTFBSMJFTUNBUIFNBUJDBMTUVEJFT TUBUFTUIBUNBOZ
PGIJTHFPNFUSJDBMSFTVMUTIBECFFOBDIJFWFEUISPVHIGPSNBMNFUIPETBOEPOMZBGUFSXBSET
HFPNFUSJ[FE PEEMZFOPVHI IFFWFORVPUFTUIFiIZQFS-FJCOJ[FBOw.BSRVJTEFM)PTQJUBM
BTBOBVUIPSJUZJOGBWPS PGDPVSTF PGUIFWBMJEJUZPGTVDIBQSPDFFEJOH
'PSBOFYBNQMFPG
IPXJOnVFOUJBM/FXUPOTPQJOJPOTXFSF JUJTVTFGVMUPSFBEUIFQSFGBDFPGUIF/FXUPOJBO
+PIO,FJMMUPIJT&OHMJTIUSBOTMBUJPOPGUIF&MFNFOUT
JOXIJDIIFTUSPOHMZDSJUJDJ[FT
#BSSPXTFYDFTTJWFBMHFCSBJ[BUJPOPG&VDMJETXPSL0OUIFDPOUSBSZ BTFBSMZBTUIFFOEPG
UIFDFOUVSZ -BQMBDFEFQMPSFE/FXUPOTBUUBDINFOUUPTZOUIFUJDFYQPTJUJPO 14- 
&YQPTJUJPOEV4JTUNFEV.POEF 1BSJT TUFE
SFQSJOU'BZBSE Q


*OFFDU -FJCOJ[FWFOUIJOLTIFDBOGPVOEBMHFCSBPOHFPNFUSZ BOEOPUUIFPUIFSXBZ


BSPVOE BTUIFMBUUFSTFFNTUPIJNNVDINPSFPSJHJOBMUIBOUIFGPSNFSVT UIFGPVO
EBUJPOPGHFPNFUSZIFBUUFNQUFEUISPVHIIJTBOBMZTJTTJUVTXJMMBMTPCFBGPVOEBUJPOPG
BMHFCSBJDNFUIPETj-BMHFCSFFTUPCMJHFEFTVQQPTFSMFTFMFNFOTEFHFPNFUSJF BVMJFVRVF
DFUUFDBSBDUFSJTUJRVFQPVTTFMBOBMZTFKVTRVBVCPVUx MFUUFSUP)VZHFOT 4FQUFNCFS
JO(. Q"  O Q
0GDPVSTF TPNFUJNFTCZBMHFCSB-FJCOJ[TJNQMZ
NFBOTUIFVOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJDTDJFODF XIJDIPCWJPVTMZJTOPUGPVOEFEPOHFPNFUSZ

.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT

BMHFCSBXBTCSJOHJOHJOUPHFPNFUSZUIFPSFUJDBMBOEUFDIOJDBMDSJUFSJBUIBU
XFSFPSJHJOBMMZFYUSJOTJDUPJU"MHFCSBJOUSPEVDFEUIFPSFUJDBMDSJUFSJB GPS
JOTUBODF XIFOJUTIPXFEBTUSBJHIUMJOFUPCFTJNQMFSUIBOBDJSDVNGFSFODF
BTmSTUBOETFDPOEEFHSFFDVSWFT
BOFWBMVBUJPOVOLOPXOUPUIFDMBTTJ
DBMEPDUSJOFUIBUCFMJFWFEUIFUXPmHVSFTUPCFJEFOUJDBMMZDPPSJHJOBM$BO
UIJTOFXBQQSPBDICFMPPLFEBUBTBWJDUPSZPGUIFBMHFCSBJ[BUJPO BSFNBSL
BCMFDMBSJmDBUJPOBCPVUUIFUSVFOBUVSFPGUIFHFPNFUSJDBMUPPMTFNQMPZFE
TP GBS  *U DFSUBJOMZ DBO"OE ZFU  BMHFCSB IJE UIF BMMJNQPSUBOU QSPCMFN
PGJOUVJUJWFiTJNQMJDJUZwQVUUJOHJUBXBZVOEFSBOJOEFYOVNCFSJOJUTFMG
NFBOJOHMFTTFJTTVFPGDPOTUSVDUJPOTXJUISVMFSBOEDPNQBTTTUJMMJOUFS
FTUFEUIFNBUIFNBUJDJBOT CVUOPUVOUJM(BVTDPOUSJCVUJPOXJMMJUSFDFJWF
BUSVMZOFXEJTDVTTJPO*OUIJTTFOTF -FJCOJ[TBUUFOUJPOUPUIFDJSDVMBSmH
VSFJTCPUIBUSJCVUFUPUIF&VDMJEFBODPOTUSVDUJCJMJUZBOEBQPTTJCMFPQFO
JOHUPEFWFMPQNFOUTUIBU POUIFDPOUSBSZ DBNFUPBTUBOETUJMMBUUIFWFSZ
NPNFOUUIBUUIFCFTUUPPMTUPCSJOHUIFNUPDPNQMFUJPOXPVMEIBWFCFFO
BWBJMBCMF"MHFCSBJ[BUJPO GSPN/FXUPOTQPJOUPGWJFX BMTPCSPVHIUBCPVU
TPNFUFDIOJDBMESBXCBDLT'PSFYBNQMF JUUFOEFEUPSFQSFTFOUBMHFCSBJD
DVSWFTBTTJNQMFSUIBOUIFUSBOTDFOEFOUPOFT OPNBUUFSXIFUIFSUIFMBU
UFSXFSFBDDFQUFEPSOPUBTBOPCKFDUPGHFPNFUSZJO/FXUPOTUJNFNBOZ
IBEDPOWJODFEUIFNTFMWFTPGUIFTDJFOUJmDUSBDUBCJMJUZPGTVDIDVSWFT
"OE
ZFU JOPSEFSUPEJWJEFBOBOHMFJOUPNBOZQBSUTJUJTFBTJFSUPNBLFUIF
DPOTUSVDUJPOCZBDZDMPJE XIJDIJTUSBOTDFOEFOU
SBUIFSUIBOUPTPMWFB
IJHIEFHSFFBMHFCSBJDFRVBUJPO XIJDIQSPWFTJOHFOFSBMWFSZEJDVMU JG
OPUJNQPTTJCMF
-JLFXJTF TPNFQSPCMFNTBSFNPSFFBTJMZTPMWFEHFPNFUSJ
DBMMZ XJUISVMFSBOEDPNQBTTPSPUIFSTJNQMFNFDIBOJDBMDVSWFT UIBOBMHF
CSBJDBMMZ'JOBMMZ BOESFNBSLBCMZ BMHFCSBJDDBMDVMVTJTPGUFOBDPODFQUVBMMZ
NPSFTMBOUFEBOEJOEJSFDUXBZPGBDIJFWJOHHFPNFUSJDBMSFTVMUTUIBUXPVME
PUIFSXJTFCFTFMGFWJEFOUCZNFBOTPGBGFXDPOTUSVDUJPOT

#FTJEFTUIFBCPWFDJUFEUISFFCPPLTPOHFPNFUSZ PGXIJDI IPXFWFS TFFFTQFDJBMMZQ


JOWPMPGUIF.BUIFNBUJDBM1BQFST
/FXUPOTPQJOJPOTPOUIFTVCKFDUXFSFFYQPVOEFE
BOEQVCMJTIFEJOIJTBMHFCSBMFDUVSFT .BUIFNBUJDBM1BQFST WPMTFFFTQFDJBMMZQQ

XIJDIXFSFXSJUUFOEVSJOHUIFEFDBEFBOEQVCMJTIFE BGUFSBOFBSMZQSPKFDU
UPQVUUIFNJOQSJOUBTBUFYUCPPLJO
JOFTFMFDUVSFTIBEBHSFBUTVDDFTTBOE
XFSFSFQSJOUFEJO*OPSEFSUPHFUBGBJSJEFBPGXIBUB$BSUFTJBONJHIUIBWFUIPVHIU
BCPVUUIJTTVCKFDU JUJTXPSUISFBEJOHBTPNFIPXDBOEJEQBTTBHFBHBJOJO. 
3FDIFSDIF  7*    j-FT MJHOFT FU MFT mHVSFT EF HPNUSJF TPOU EPOD UST QSPQSFT QPVS
SFQSTFOUFSMJNBHJOBUJPOMFTSBQQPSUTRVJTPOUFOUSFMFTHSBOEFVST PVFOUSFMFTDIPTFT
RVJEJSFOUEVQMVTFUEVNPJOT DPNNFMFTFTQBDFT MFTUFNQT MFTQPJET FUD5BOUDBVTF

)JTUPSJDBM4VSWFZ

*OUIJTIVHFBOEmFSDFEJTQVUFBCPVUHFPNFUSJDBMGPSNBMJTN -FJCOJ[
VOXBWFSJOHMZTJEFEXJUIUIFOFXBMHFCSBJTUT*OGBDU FWFSTJODFIJTFBSMZ
XPSLTIFUSVTUFEUIFBMHFCSBJDNFUIPEUPTVDIBOFYUFOUBOEXJUITVDIB
HSPXJOHBXBSFOFTTPGJUTQPUFOUJBMBOEMJNJUTUIBUIFCFDBNFUIFMFBEFS BT
JUXFSF BOEUIFNPTUJNQPSUBOUUIFPSJ[FSPGUIFQSPTQFDJPVTQBSUZ*OPS
EFSUPGPVOENBUIFNBUJDBMBOEMPHJDBMGPSNBMJTN -FJCOJ[QSPEVDFEFWFO
NPSFFQJTUFNPMPHJDBMFMBCPSBUJPOTUIBOBOZPUIFSQIJMPTPQIFSEJENPSF
UIBOBOZPOFFMTF IFXBTJOUFSFTUFEJOFYUFOEJOHUIPTFNFUIPETCFZPOEUIF
mFMEPGNBUIFNBUJDBMSFTFBSDI'JOBMMZ TPHSFBUMZEJEIJTFTTBZTPOiCMJOEw
TZNCPMJDNBOJQVMBUJPOFYDFFEUIFFYQFDUBUJPOTPGIJTDPOUFNQPSBSJFTUIBU
UIFZSFNBJOFECBTJDBMMZNJTVOEFSTUPPEGPSUXPDFOUVSJFT
RVFDFTPOUEFTPCKFUTUSTTJNQMFTRVDBVTFRVPOMFTJNBHJOFBWFDCFBVDPVQEFGBDJMJU
0OQPVSSBJUNNFEJSFMBWBOUBHFEFMBHPNUSJFRVFMFTMJHOFTQFVWFOUSFQSTFOUFS
MJNBHJOBUJPOQMVTEFTDIPTFTRVFMFTQSJUOFOQFVUDPOOBUSFQVJTRVFMFTMJHOFTQFVWFOU
FYQSJNFS MFT SBQQPSUT EFT HSBOEFVST JODPNNFOTVSBCMFT  DFTUEJSF EFT HSBOEFVST EPOU
POOFQFVUDPOOBUSFMFTSBQQPSUTDBVTFRVFMMFTOPOUBVDVOFNFTVSFQBSMBRVFMMFPOFO
QVJTTFGBJSFMBDPNQBSBJTPO.BJTDFUBWBOUBHFOFTUQBTGPSUDPOTJESBCMFQPVSMBSFDIFSDIF
EFMBWSJU QVJTRVFDFTFYQSFTTJPOTTFOTJCMFTEFTHSBOEFVSTJODPNNFOTVSBCMFTOFEDPV
WSFOUQPJOUEJTUJODUFNFOUMFTQSJUMFVSWSJUBCMFHSBOEFVSx 0FVWSFT WPM Q


*UJTOPUJSSFMFWBOUUPQPJOUPVU IPXFWFS UIBU-FJCOJ[ BMUIPVHICZGBSUIFHSFBUFTU XBT


OPUUIFPOMZPOFXIPUIFPSJ[FEUIFDIBSBDUFSJTUJDBSUBTBOFDFTTBSZQPJOUPGBSSJWBMBOE
FTTFOUJBMNFUIPEPMPHJDBMUPPMGPSTDJFOUJmDSFTFBSDI/PUBCMFQIJMPTPQIJDBMTUBUFNFOUTPO
UIFTVCKFDU JOGBDU BSFBMTPUPCFGPVOEJOUIFXPSLTPGTPNF$BSUFTJBOT XIPEJEOPUGBJM
UPJOUSPEVDFTZNCPMJDNFUIPETJOUPUIFJSDPNQMFYFQJTUFNPMPHJDBMDPOTUSVDUJPOT 5SVUI
CFUPME TJNJMBSDPODFSOTBMTPCFMPOHFEUPFNQJSJDJTUDJSDMFT CVUUIFZEFWFMPQFEJOSBUIFS
EJFSFOUDPOUFYUTBOEEJEOPUEJSFDUMZBFDU-FJCOJ[TXPSL
FXJEFTUSBOHJOHUIFPSJFT
PG$BSUFTJBOPSJHJOPOUIFTVCKFDUDBOQSPCBCMZCFGPVOEJO.BMFCSBODIFBOE5TDIJSO
IBVT4FF. 3FDIFSDIF 7*  j*MFTUWJEFOURVFMFTQSJUEFMIPNNFFTUTJ
QFUJU TBNNPJSFTJQFVmEMF TPOJNBHJOBUJPOTJQFVUFOEVF RVFTBOTMVTBHFEFTDIJSFT
FUEFMDSJUVSF FUTBOTMBESFTTFEPOUPOTFTFSUEBOTMBSJUINUJRVF JMTFSBJUJNQPTTJCMFEF
GBJSFMFTPQSBUJPOTODFTTBJSFTQPVSDPOOBUSFBVKVTUFMJOHBMJUEFTHSBOEFVSTFUEFMFVST
SBQQPSUT  FU QPVS BWBODFS EBOT MB DPOOFJTTBODF EFT WSJUT DPNQPTFTx 0FVWSFT  WPM 
Q
"QBSUGSPNUIFNBOZQPMFNJDBMXSJUJOHTBHBJOTU"SOBVME BOBSUJDVMBUFBDDPVOU
PG.BMFCSBODIFTUIPVHIUTPOUIJTJTTVFDBOBMTPCFGPVOEJOUIF3FDIFSDIF 7  JO0FV
WSFT WPM QQ-JLFXJTF 5TDIJSOIBVTXSJUFTJOUIF.FEJDJOBNFOUJTj"EFPRVF
IJDTFDVOEVTTJUNPEVTQFS$IBSBDUFSFT VUOJNJSVNFB RVBFEJWFSTBTVOUJOJOUFMMFDUV 
QFSEJWFSTPTRVPRVF$IBSBDUFSFT MJUFSBTFYHSBMQIBCFUJ WFMRVPDVORVFMJCVFSJUNPEP 
FYQSJNBNVT JJTRVFPQFSBUJPOFTJOUFMMFDUTFPEFNPSEJOFJOTUJUVBNVT4JD"OBMZUJDJIVKVT
BSUJmDJJBVYJMJPQBVDJTDPNQMFDUVOUVSGPMJJT RVBFNBHOPWPMVNJOF.BUIFNBUJDJWVMHBSFT
OPODPNQSFIFOEFSFOU/POOFWFSFHSFHJVNFTU IJTDFTPMJT TFEKVYUBJOUFMMFDUTWJBTEJ
SFDUJT JNBHJOBUJPOJTPQFSBUJPOJCVT IPDFTU DBMDVMPBMHFCSBJDP QPTTFJODPHOJUBTmHVSBSVN
QSPQSJFUBUFTRVBTJMVEFOEPFMJDJ MJDURVBOEPRVFBEFTJOUSFNPUBF VUJJTFSVFOEJTOVM

.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT

/PUXJUITUBOEJOH BMM UIJT  -FJCOJ[ SFDPHOJ[FE UIF TIPSUGBMMT PG BMHF


CSBJDDBMDVMVTJOHFPNFUSZBUMFBTUBTLOPXJOHMZBT/FXUPOEJEoIFOFWFS
XBTGVMMZTBUJTmFEXJUIJU0OUIFDPOUSBSZ IFJOTJTUFEUIBUUIFTZOUIFUJD
NFUIPEPGUIFFMEFSTXBTBHSFBUEFBMNPSFFMFHBOUUIBOUIFBOBMZTJTPGUIF
NPEFSOT"MTP IFTUSFTTFEBHBJOBOEBHBJOUIBUNBOZSFTVMUTXFSFPCUBJOFE
UISPVHIBMHFCSBPOMZBUUIFQSJDFPGFYUSBWBHBOUMZEFNPOTUSBUJPOBMSJHNB
SPMFT NPTUPGUIFNBSCJUSBSZBOENJTMFBEJOHJGDPNQBSFEUPUIFTJNQMJDJUZ
PGUIFQSPCMFN)FSFBTFMTFXIFSF -FJCOJ[XBOUFEUPCFCPUIBOJOOPWBUPS
JONFUIPEBOEBDIBNQJPOPGUIFPMENBTUFSTFYDFMMFODF0OUIJTQPJOU 
BQQBSFOUMZ  IF DPNQMFUFMZ BHSFFE XJUI /FXUPO)F CFHJOT B USFBUJTF %F
$POTUSVDUJPOF BTFBSMZBT JF CFGPSFIFTFUTBCPVUIJTNBJOSFTFBSDI
PO BOBMZTJT TJUVT
 CZ FYQSFTTJOH IJT IPQF GPS UIF GPVOEBUJPO PG B TDJFODF
UIBUNJHIUBQPEJDUJDBMMZHSBOUBUSBOTJUJPOCFUXFFOBMHFCSBBOETZOUIFUJD
HFPNFUSZBOEDPNCJOFEFNPOTUSBUJPOFDJFODZXJUIDMBTTJDBMFMFHBODF
MVNIVNBOVNTVDFSFWJEFBUVSJOHFOJVN x &85 .FEJDJOBNFOUJT TJWF
BSUJTJOWFOJFOEJQSBFDFQUBHFOFSBMJB&EJUJPOPWB BVDUJPSFDPSSFDUJPS DVNQSBFGBUJPOFBVUPSJT 
-FJQ[JH SFQSJOU0MNT TUFE
**  QQ
"DUVBMMZ JO5TDIJSO
IBVTTDBTFUIFQSPCMFNJTMFTTTJNQMF CFDBVTFIFNJHIUBTXFMMCFSFQFBUJOHKVTU-FJCOJ[FBO
PQJOJPOT OPUOFDFTTBSJMZ$BSUFTJBOPOFT1BTTBHFTMJLFUIBUBSFJOGBDUFWFSZXIFSFUPCF
GPVOEJO-FJCOJ[TXPSLUIFmSTUQBQFSPOUIJTJTTVFUIBUIFDBSFEUPQVCMJTIXBTUIFWFSZ
XFMMLOPXO.FEJUBUJPOFTEF$PHOJUJPOF 7FSJUBUFFU*EFJT GSPN UPXIJDIIFXJMMBMXBZT
SFGFSJOGPMMPXJOHXPSLT GPSJOTUBODF BHBJOJOUIF/PVWFBVY&TTBJT ***  ff EFBMJOH
XJUIUIFXIPMFRVFTUJPOBUBHSFBUFSMFOHUI(1 QQ "  O QQ


j&YRVP"MHFCSBNBEMJOFBTBDDPNPEBSF7JFUBJOQSJNJTFU$BSUFTJVTTFDVMVNEPDVFSF 
BHOJUVNFTUBQMFSJTRVFPNOJCVT BETPMWFOEBJO/VNFSJTQSPCMFNBUBJORVJCVTSFDUBSVN
RVBSVOEBNDPNQBSBUJPOFDVNBMJJTSFDUJTEFTJHOBUBSVNWBMPSBDEFTDSJQUJPRVBFSJUVS 
OJIJM mOHJ QPTTF QSFTUBOUJVT  DVN PNOJT EJDVMUBT QSPCMFNBUJT VOB BFRVBUJPOF JODMVTB
TJU DVKVTUBOUVNSBEJDFTRVBFSVOUVS4FEJMMVEUBNFOTFNQFSBQSFTUBOUJCVT(FPNFUSJT
PCKFDUVNFTU DPOTUSVDUJPOFT(FPNFUSJDBTDBMDVMJWFTUJHJTOJYBTQMFSVNRVFBCJMMBTJNQMJDJ
UBUFBURVFFMFHBOUJBMPOHFBCFTTF RVB7FUFSFTJNQMJDBUBTBFQFQSPCMFNBUBQFSTZOUIFTJO
BCTPMWFSF<y>)BFDDVNJOUFSWFUFSFTOPWPTRVF(FPNFUSBTTUVEJVNQBSUJVNDBMFOUFTBHJ
UBSFOUVS NPEFSBUJPSFTRVBORVBNJNQFSGFDUJPOFNDPHOJUBFBOBMZTFPTMJUFSBMJTJODPOTUSVD
UJPOJCVTBQQBSFSFBHOPTDFSFOU OPOJEFPUBNFOSFQVEJBOEBNQVUBWFSF UVNPCJOHFOUJB
DPNNPEBJOJQTBJOWFOJFOEJBSUF RVBFOVMMJT7FUFSVN%BUJTTVQQMFSFOUVS UVNRVPETQFT
FTTFUQPTTFBMJRVBOEPFYJQTB"OBMZTJBEJUVNSFQFSJSJBEBSUFNTZOUIFTFPT RVBDPOTUSVDUJP
OFTFMFHBOUFTFUWFUFSJCVTEJHOBFSFEEFSFOUVSx (. Q
"TGPSUIFBHSFFNFOUXJUI
/FXUPO -FJCOJ[TSFWJFXPG/FXUPOTBCPWFNFOUJPOFE"SJUINFUJDBFVOJWFSTBMJTMFDUVSFT
JTXPSUISFDBMMJOHUIBUBQQFBSFE BOPOZNPVTMZ
JOUIF"DUB&SVEJUPSVNJO JFKVTU
BZFBSBGUFSUIFMFDUVSFTIBECFFOQVCMJTIFEBOEJOUIFNPTUDPOUSPWFSTJBMQFSJPEPGUIF
EJTQVUFPOQSJPSJUZ XIFOUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIFUXPNBUIFNBUJDJBOTDPVMEOPUIBWF
CFFOXPSTF8FMM TVSQSJ[JOHMZFOPVHI UIFSFPOFDBOSFBEj-FJCOJUJBOBNB/FXUPOJBOB

)JTUPSJDBM4VSWFZ

0OUIFPOFIBOE -FJCOJ[TIBSFEUIFNPEFSOTUSVTUJOTZNCPMJDUFDI
OJRVFTJOPSEFSUPTPMWFUIFNPTUDPNQMFYNBUIFNBUJDBMQSPCMFNT XIJDI
IBSEMZ JGFWFS DPVMECFTPMWFEUISPVHIFJUIFSUIFHFPNFUSJDBMDPOTUSVDUJPO
XJUISVMFSBOEDPNQBTTPSUIF&VDMJEFBOTZOUIFUJDNFUIPE JOUIFCSPBEFTU
TFOTF OBNFMZ BMTPJODMVEJOHUIFVTFPGPUIFSNFDIBOJTNTUPCVJMEUSBO
TDFOEFOUDVSWFT
0OUIFPUIFSIBOE IFBMTPTIBSFEXJUIUIFTVQQPSUFST
PGDMBTTJDBMEPDUSJOFBOBUVSBMBWFSTJPOGPSUIFBSUJmDJBMJUZPGBMHFCSBJDUFDI
OJRVFT XIFO BQQMJFE UP HFPNFUSZ 'BS GSPN CFJOH NFSFMZ BFTUIFUJD  UIJT
GFFMJOHDPWFSFEEFFQNFUIPEPMPHJDBMRVBMNTBCPVUUIFFOETBOEPCKFDUTPG
HFPNFUSZJUTFMGFBMHFCSBJDNFUIPEBDUVBMMZSJTLFEDPOmOJOHHFPNFUSZ
XJUIJOBNFSFTDJFODFPGNFBTVSFBOEDPPSEJOBUFTJOTUFBEPGMJCFSBUJOHJU 
BT1BTDBMJBOBOE%FTBSHVFTJBOHFPNFUSJFTXFSFCSJMMJBOUMZFOEFBWPSJOHUP
EPJOUIFWFSZTBNFZFBST
-FJCOJ[TTPMVUJPOTQFBLTPVUGPSJUTTJNQMJDJUZXIBUIBTUPCFSFKFDUFE
BCPVUBQQMZJOHBMHFCSBJDNFUIPETUPHFPNFUSZJTBMHFCSBJOUIFOBSSPXFS
TFOTFPGUIFXPSE OPUDFSUBJOMZJUTTZNCPMJDTUSVDUVSFPTFDPOTFSWBUJWF
NBUIFNBUJDJBOTBSFUPCMBNFXIP JOPSEFSUPMJCFSBUFHFPNFUSZGSPNUIF
TUSJDUVSFT PG BMHFCSBJD DBMDVMVT  BMTP EJTNJTT JUT QSFDJPVT GPSNBMJTUJD BOE
BMHPSJUINJDBQQBSBUVTBMPOHXJUIJUFPOMZTUFQUPUBLFJTJOTUFBEUPSF
GPSNGPSNBMJTNTVCTUBOUJBMMZ3FGPSNFEGPSNBMJTNXJMMOPMPOHFSQFSUBJO
UPNBHOJUVEFTBTTVDIBOEUIFOBQQMZUPBOFYUSJOTJDBQQBSBUVTPGDPPS
EJOBUFT CVUXJMMOBUVSBMMZBOETUSBJHIUMZSFGFSUPHFPNFUSJDBMmHVSFTBOE
UIFJSSFDJQSPDBMTJUVBUJPO*UTIPVMECZOPXCFFWJEFOUUIBUXIBUJTCFJOH
TLFUDIFEIFSFJTOPUIJOHMFTTUIBO-FJCOJ[TOFXJEFBPGBGPSNBMBOBMZTJT 
OBNFMZ BDIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBQSPQSJBFBEKFDUJWFQSPQSJB BTJUBQ
QFBSTJOUIFUJUMFPGBOFTTBZXSJUUFOTPNFUJNFJOUIFT TJHOBMTUIF
OPOBDDJEFOUBMJUZPGUIFDIBSBDUFSJTUJDXJUISFTQFDUUPJUTPXOPCKFDUoDPO
USBSZUPXIBU%FTDBSUFTTBMHFCSBTUJMMIFME
IBD JO SF OPO EJTDSFQBOUFN TFOUFOUJBN BMJRVPUJFT BUUJHJNVT  RVBF NFUIPEVN WFUFSVN
DPOTFSWBOEBNKVEVDBU QSJNBSJBUIFPSFNBUBQSPCMFNBUBRVFBSFDFOUJPSJCVTQFSOPWBT
BSUFTJOWFOUBTFDVOEVNFBNBWJSJTEPDUJTBSDIJNFEFPFYFNQMPEFNPOTUSBSJWFMMFU FUTJ
JQTJQBSJUFSBD/FXUPOPIPDBHFSFOPOWBDBWFSJU*ODPOTUSVDUJPOJCVTFUJBNFMFHBOUJBN
TJNQMJDJUBUFNJOQSJNJTTQFDUBOEBNDFOTFU RVPOJBNJOFBSFNBHJTFYFSDJUJVNJOHFOJJ
QSPNPUJPBSUJTJOWFOJFOEJ RVBNQSBYJTRVBFSJUVSx BTJEFGSPNCFJOHJOUIF"DUB -FJCOJ[T
SFWJFXDBOBMTPCFGPVOEJO/FXUPOT.BUIFNBUJDBM1BQFST WPM QQ


FJTTVFXJMMBDUVBMMZCFBDFOUSBMPOFJOUIFOJOFUJFT TFFBMTP"STSFQSFTFOUBUPSJB UFYU


OJOUIF"QQFOEJY BOE%F"OBMZTJ4JUVT (. QQ
"CSJFGGSBHNFOUGPVOE

.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT

4PPO IPXFWFS UIJTOFFEUPSFJOTUBUFUIFPMENBUIFNBUJDBMTUZMFJOUIF


CSFBTUPGNPEFSOGPSNBMJTNFYQBOEFEUPBOVNCFSPGPUIFSFOETXIJDI 
SFWFSTFMZ mOJTIFEVQBMUFSJOHTPNFNBKPSTUFQTPGUIFDMBTTJDBMQSPDFEVSF
JUTFMG*OUIJTXBZ UIFTUJMMVOCPSOBOBMZTJTTJUVTBMSFBEZDFBTFECFJOHUIF
GPSNBMSFTUBUFNFOUPGBOBODJFOUTDJFODFUPCFDPNFGVMMPGOFXQVSQPTFT
BOENPEJGZJOEFQUIUIFTDJFODFJUIBENFBOUUPJNJUBUF
"MHFCSBJ[BUJPO JOGBDU UIPVHIUIFNPTUFWJEFOUXBTCZOPNFBOTUIF
POMZBTQFDUPGUIFSFGPSNUIBUHFPNFUSZVOEFSXFOUEVSJOHUIFTFWFOUFFOUI
DFOUVSZ *U JT JOUFSFTUJOH UP TFF IPX FWFO UIF LFFOFTU TVQQPSUFST PG BO
DJFOUHFPNFUSZXFSFXJMMJOHUPDSJUJDJ[FNPTUPGUIFJSGFBUVSFT UIFNFUIPE
PMPHJDBMPOFTJOQBSUJDVMBS.BOZTFWFOUFFOUIDFOUVSZHFPNFUFSTDIBSHFE
&VDMJEFBOHFPNFUSZXJUIPCTDVSJUZ&VDMJEFBOHFPNFUSZJTPCTDVSF UIFZ
BSHVFE KVTUCFDBVTFPGJUTNFUIPE*OGBDU UIFEFNPOTUSBUJPOTPGUIFNPTU
JNQPSUBOUUIFPSFNTBSFPOMZPCUBJOFEUISPVHIXJOEZBSHVNFOUBUJPOTBOE
DPOTUSVDUJPOTXIJDIBMMFNQMPZQBTTBHFT UIJTJTUIFNPTUGSFRVFOUPCKFD
UJPOBUUIFUJNFBOEGPSTPNFDFOUVSJFTUPDPNF
OPUFTTFOUJBMUPUIFTQJSJU
BOEJOUFOUPGUIFEFNPOTUSBUJPOJUTFMG&VDMJE UIFZHPPO TFFNTTPNF
UJNFTUPHFUUPIJT2&%BMNPTUCZDIBODF BGUFSIFIBTMJOHFSFEGPSB
MPOHUJNFESBXJOHMJOFTUIFQVSQPTFPGXIJDIPOFDBOOPUHSBTQVOMFTTB

CZ$PVUVSBUBMTPTFFNTUPTVHHFTUUIFTVQFSJPSTJNQMJDJUZPGFYQSFTTJOHHFPNFUSJDBMmHVSFT
UISPVHIUIFBOBMZTJTTJUVTGPSNBMJTNSBUIFSUIBOUISPVHIBMHFCSBj$BVTBDVSPNOJBCSFWJVT
EFUFSNJOFOUVSTJUVRVBNDBMDVMPIBFDFTU RVJBBEQVODUVNJOQMBOPQPTJUJPOFEBOEVN
SFRVJSVOUVS NBHOJUVEJOFT EVBSVN SFDUBSVN JUBRVF NBHJT DPNQPTJUB FTU FYQSFTTJP QFS
NBHOJUVEJOFNSFDUBSVNRVBNQFSTJUVTQVODUPSVNx $
"TJUTPVOETRVJUFSFNPWFE
GSPNUIFEFUFSNJOBUJPOQSPCMFNTUIBUXJMMFYFSDJTF-FJCOJ[TNBUVSFUIPVHIUTPOUIFTVC
KFDU UIJTGSBHNFOUJTMJLFMZUPEBUFCBDLUP-FJCOJ[TZPVOHZFBST*UJTOPOFUIFMFTTXPSUI
DJUJOH CFDBVTFJUJTGBSGSPNJNQPTTJCMFUIBUUIFQIJMPTPQIFSTNJOEIBSCPSFETVDIJEFBT
JOIJTFBSMZBOE TPNFUJNFT DSVEFBQQSPBDIFTUPUIFOFXEJTDJQMJOF6OEFSNBOZSFTQFDUT 
UIF-FJCOJ[FBOJEFBPGBQSPQFSDIBSBDUFSJTUJDGPSTZOUIFUJDHFPNFUSZUIBUNJHIUEJTUBODFJU
GSPNBMHFCSBBOESFJOTUBUFUIFPMEPSEFSPGUSFBUNFOUBMMUIFXIJMFMJCFSBUJOHJUGSPNCPUI
JNBHJOBUJPOBOEUIFOFDFTTJUZPGDPOTUSVDUJPOTCZSVMFSBOEDPNQBTT DBOCFGPVOEJOPOF
PGUIFCPPLTUIBUCFTUSFQSFTFOUUIFNPEFSOFMBCPSBUJPOPO-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVT UIBUJT
(7  'POEBNFOUJ EJ HFPNFUSJB  1BEPWB  )FSF  JO BQQFOEJY QQ

7FSPOFTFFYQMJDJUMZNFOUJPOT-FJCOJ[THFPNFUSJDBMBUUFNQUBOE BMUIPVHISFNBSLJOHPO
JUTJODPNQMFUFOFTT HSFBUMZQSBJTFTJUTJOUFOUJPOT7FSPOFTFTDSJUJDJTN JOGBDU JTBJNFEMFTT
BUUIFHFPNFUSJDBMBQQMJDBUJPOPGBMHFCSBJOUIFTUSJDUTFOTF XIJDIBOZXBZIFPCKFDUTUPJO
DPNNFOUJOHPO,MFJOTXPSL
UIBOBUUIFQVSFMPHJDBMGPSNBMJTNSFQSFTFOUFEBUUIFUJNF
CZUIFHFPNFUSZPG1FBOP XIP PEEMZFOPVHI BMTPSFGFSSFEUP-FJCOJ[


$MBSJmDBUJPO
PG"ODJFOU
(FPNFUSZ

)JTUPSJDBM4VSWFZ

QPTUFSJPSJ"OEUIJOHTHPFWFOXPSTFXJUIQSPPGTCZDPOUSBEJDUJPO4VDI
DSJUJDJTN CFDBNF RVJUF DPNNPOQMBDF BNPOH UIF NBUIFNBUJDJBOT PG UIF
DFOUVSZ  TIPXJOH CPUI BO FEVDBUJPOBM DPODFSO UIF &MFNFOUT TIPVME CF
BTUVEFOUCPPL CVUJUTFYBHHFSBUFESJHPS BTTPNFTBJE NBLFTUIFTVCKFDU
JNQFOFUSBCMFUPTUVEFOUT
BOEBTJODFSFMZFQJTUFNPMPHJDBM[FBM4PNF"SJT
UPUFMJBOTIBEBMSFBEZPCKFDUFEUPBQSPPGNFUIPEUIBUPOMZHPUUPJUTUBSHFU

j"UJNQPTTJCJMFFTU TFVOFRVJUDPODJQJ FBN<RVBOUJUZ>FTTFRVWJTBMJQSPQPTJURVBO


UJUBUFWFMNBKPSFN WFMNJOPSFN"FRVBMJTJHJUVSFSJU2VJEFNPOTUSBOEJNPEJ FUTJNFOUJ
OPO BFRV GBDJBOU TBUJT  BD JJ  RVJ PTUFOTJWJ EJDVOUVS  RVJB OPCJT BDDFQUJVT FTU  BMJRVJE
QPTTF RVNOPOQPTTFDPODJQJQSJVTFOJNQPUFOUJBN QPTUFSJVTOPTUSBNJOEJDBUJNQP
UFOUJBN
NVMUJOUFSJNGPSUJVTBEWFSTBSJVNBEBTTFOTVN RVJVOJDVTFPSVNFTUTDPQVT 
DPHVOUx 5  .FEJDJOB NFOUJT  **   QQ
 5TDIJSOIBVT FNCPEJFT B
iNPEFSOw $BSUFTJBO  POF XIP BENJUT UIF SFEVDUJP BOE ZFU JT DPODFSOFE XJUI FWJEFODF
%FTDBSUFTIPXFWFSSFKFDUFETVDIBEFNPOTUSBUJPOBMQSPDFFEJOH)JTSFGVTBMEJEOPUKVTU
TUFNPVUPGBQIJMPTPQIFSTGBTUJEJPVTOFTT BT#BSSPXEJEOPUBMMPXJUJOIJTNBUIFNBUJDBM
SFBTPOJOHFJUIFS BDUVBMMZ WFSZGFXEJE
FSFEVDUJPBEBCTVSEVNEFCBUFEVSJOHUIFTFW
FOUFFOUIDFOUVSZXBTJNNFOTFBOEJOWPMWFEOFBSMZBMMQIJMPTPQIFSTBOENBUIFNBUJDJBOT
4FFUIFVTFGVM1. 1IJMPTPQIZPG.BUIFNBUJDTBOE.BUIFNBUJDBM1SBDUJDFJOUIF
4FWFOUFFOUI$FOUVSZ /FX:PSL0YGPSE BOE CZUIFTBNFBVUIPS UIFBSUJDMF0OUIF
4UBUVTPG1SPPGTCZ$POUSBEJDUJPOJOUIF4FWFOUFFOUI$FOUVSZ 4ZOUIFTF  QQ
IFSF.BODPTVGPMMPXTUPTPNFEFUBJMUIFDPNQMJDBUFETFWFOUFFOUIDFOUVSZEJTQVUFTXIJDI
JOWPMWFE)PCCFT 8BMMJT (VMEJO 5PSSJDFMMJ $BWBMJFSJ BOENBOZPUIFSTPGBMFTTSFTPOBOU
GBNF TVDIBTBGSJFOEPG$BWBMJFSJT /BSEJ XIPTUSPOHMZIFMEQSPPGTCZDPOUSBEJDUJPOUP
QSPWJEFDFSUBJOUZCVUOPUFWJEFODF
IFDPODMVEFTUIBUQSPCBCMZUIFNPTUBEWBODFETUBODF
JOUIFDPOUSPWFSTZXBTUIBUPG"SOBVME XIPJOIJT1PSU3PZBM-PHJDNBJOUBJOTUIBUNPTU
&VDMJEFBOQSPPGTCZDPOUSBEJDUJPODBOCFSFXSJUUFOUIFEJSFDUXBZ CVUOPUBMMPGUIFNDBO 
BTIFTIPVMEXFMMLOPXGPSIBWJOHBQQMJFEIJNTFMGUPUIFUBTLJOIJT/PVWFBVY&MNFOT
EFHPNFUSJF4FF"" 1/ -BMPHJRVFPVMBSUEFQFOTFS FEJUFECZ1$MBJS
BOE'(JSCBM 1BSJT JUJTBOFXFEJUJPOPGUIFUFYUPGUIFFEJUJPO
QBSU*7 
DIBQUFS i%FRVFMRVFTEGBVUTRVJTFSFODPOUSFOUEPSEJOBJSFEBOTMBNUIPEFEFTHPNUSFTw
j***%GBVU%NPOTUSBUJPOQBSMJNQPTTJCMF$FTTPSUFTEFENPOTUSBUJPOTRVJNPOUSFOU
RVVOFDIPTFFTUUFMMF OPOQBSTFTQSJODJQFT NBJTQBSRVFMRVFBCTVSEJURVJTFOTVJWSPJU
TJFMMFUPJUBVUSFNFOU TPOUUSTPSEJOBJSFTEBOT&VDMJEF$FQFOEBOUJMFTUWJTJCMFRVFMMFT
QFVWFOUDPOWBJODSFMFTQSJU NBJTRVFMMFTOFMDMBJSFOUQPJOU DFRVJEPJUUSFMFQSJODJQBM
GSVJUEFMBTDJFODF$BSOPUSFFTQSJUOFTUQPJOUTBUJTGBJU TJMOFTBJUOPOTFVMFNFOURVFMB
DIPTFFTU NBJTQPVSRVPJFMMFFTUDFRVJOFTBQQSFOEQPJOUQBSVOFENPOTUSBUJPORVJ
SEVJUMJNQPTTJCMF$FOFTUQBTRVFDFTENPOTUSBUJPOTTPJFOUUPVUGBJUSFKFUFSyx
Q
)FSF CFTJEFTUIFSFGFSFODFUPUIF"SJTUPUFMJBOUSBEJUJPOPGUIFWLBOEGLWLJUJT
BMTPXPSUIOPUJOHIPX"SOBVMETQISBTJOHJUTFMGJTDMPTFUPUIBUPGBOBMPHPVTQBTTBHFTJO
-FJCOJ[TXPSL/PUPOMZJOGBDUXBT-FJCOJ[BOBUUFOUJWFSFBEFSPG"SOBVMET-PHJD CVU
IFBMTPTFFNFEmOBMMZUPBHSFFXJUI"SOBVMEPOUIJTQPJOU OBNFMZPOUIFQPTTJCJMJUZGPS
TPNF CVUOPUBMM &VDMJEFBOEFNPOTUSBUJPOTUPCFSFEVDFEUPUIFEJSFDUGPSN0GDPVSTF 
-FJCOJ[EFQBSUFEGSPN"SOBVMEBTGPSIJTDBMMGPSFWJEFODF-FJCOJ[TmOBMTUBODF IPXFWFS 

.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT

UISPVHI B DIBJO PG USBOTQBSFOU CVU FYUSJOTJD QBTTBHFT  BOE SFKFDUFE TVDI
QSPPGTJOXIJDITDJFODFXBTBUUBJOFEPOMZQFSBDDJEFOT DPOUSBSZUPXIBU
TDJFODFJTNFBOUUPCF/PX FWFONPSFDPHFOUPCKFDUJPOTXFSFSBJTFECZ
UIF $BSUFTJBO DJSDMFT XIPTF OPUJPO XBT UIBU &VDMJE NJHIU BT XFMM SFBDI
DFSUBJOUZCVUOPUFWJEFODFoXIJDIJTUPTBZUIBUBSVMFSBOEDPNQBTTDPO
TUSVDUJPO TPBSUJmDJBMMZDPOUSJWFEBTUPQSPWFBDDJEFOUBM JTOPMFTTFYUSJOTJD
UIBOCMJOEDBMDVMVT
DBOCFGPVOEJOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB BQBQFSPOBOBMZTJTTJUVT
QSPCBCMZ CFMPOHJOH UP  JO XIJDI IF BUUFNQUT UP EFNPOTUSBUF UIF WBMJEJUZ PG UIF
SFEVDUJP PO UIF HSPVOET PG UIF VOJWFSTBMJUZ PG UIF MFY DPOUJOVJUBUJT j&U IJD QFSUJOFU JMMB
SBUJPDJOBUJPRVBN(FPNFUSBFEVEVNBENJSBUJTVOU RVBFYFPRVPERVJEQPOJUVSFTTF 
EJSFDUF QSPCBUVS OPO FTTF  WFM DPOUSB  WFM RVB RVPE WFMVU TQFDJFT BTTVNJUVS  PQQPTJUVN
TFVEJTQBSBUVNSFQFSJUVS*ERVFDPOUJOVJQSJWJMFHJVNFTU$POUJOVJUBTBVUFNJOUFNQPSF 
FYUFOTJPOF RVBMJUBUJCVT NPUJCVT PNOJRVFOBUVSBFUSBOTJUVSFQFSJUVS RVJOVNRVBNmU
QFSTBMUVNx (. Q


" / -PHJRVF *7 j/BONPJOT TJMPOWFVUKVHFSMFTDIPTFTTBOTQS


PDDVQBUJPO DPNNFPOOFQFVUMFVS<UPHFPNFUFST>UFSMBHMPJSFEBWPJSTVJWJVOFWPJF
CFBVDPVQ QMVT BTTSF RVF UPVT MFT BVUSFT QPVS USPVWFS MB WSJU  PO OF QFVU OJFS BVTTJ
RVJMT OF TPJFOU UPNCT FO RVFMRVF EGBVUT RVJ OF MFT EUPVSOFOU QBT EF MFVS mO  NBJT
RVJGPOUTFVMFNFOURVJMTOZBSSJWFOUQBTQBSMBWPJFMBQMVTESPJUFMBQMVTDPNNPEF
DFTUDFRVFKFUDIFSBJEFNPOUSFS FOUJSBOUE&VDMJEFNNFMFTFYFNQMFTEFDFTEGBVUTx
Q
FO "SOBVMEQBTTFTUPDSJUJDJ[FUIFHFPNFUFSTmSTUGBVMU jBWPJSQMVTEFTPJOEF
MBDFSUJUVEFRVFEFMWJEFODF EFDPOWBJODSFMFTQSJURVFEFMDMBSFSx
FWFOTUBUJOHUIBU
JUJTjVOFNBSRVFRVJMOBQPJOUFODPSFMBWSBJFTDJFODFx)FUIFOMJTUTNBOZNPSFGBVMUT 
VOUJMIFDPODMVEFTUIFOFYUDIBQUFSCZUIFTFOUFODFj&UKBWPVFRVJMGBVUQSGSFSUPVUFT
DIPTFTMBTTVSODFEFOFQPJOUTFUSPNQFS RVJMGBVUOHMJHFSMFWSBJPSESFTJPOOFQFVU
MFTVJWSFTBOTQFSESFCFBVDPVQEFMBGPSDFEFTENPOTUSBUJPOT TFYQPTFSMFSSFVS.BJT
KFOFEFNFVSFQBTEBDDPSERVJMTPJUJNQPTTJCMFEPCTFSWFSMVOMBVUSF FUKFNJNBHJOF
RVPOQPVSSPJUGBJSFEFTMNFOTEF(FPNUSJF PUPVUFTDIPTFTTFSPJFOUUSBJUFTEBOTMFVS
PSESFOBUVSFM UPVUFTMFTQSPQPTJUJPOTQSPVWFTQBSEFTWPJFTUSTTJNQMFTUSTOBUVSFMMFT 
PUPVUOFBONPJOTTFSPJUUSTDMBJSFNFOUENPOUS$FTUDFRVPOBEFQVJTFYFDVU
EBOTMFT/PVWFBVY&MNFOTEF(FPNFUSJF FUQBSUJDVMJSFNFOUEBOTMBOPVWFMMFEJUJPO
RVJWJFOUEFQBSPUSFx Q
FmSTUFEJUJPOPG"SOBVMET&MFNFOUTXBTQVCMJTIFEJO
1BSJTJO0GJU UIFSFBSFMPOHSFBEJOHOPUFTBOEFYDFSQUBCZ-FJCOJ[ TUJMMVOQVCMJTIFE
#JCMJPHSBQIZPOUIJTXPSLJTBDUVBMMZTDBSDFXFDBOTJHOBM+-( "SOBVMEFUMB
SFDPOTUSVDUJPOEFMBHPNUSJFFVDMJEJFOOF JO"OUPJOF"SOBVME QIJMPTPQIJFEVMBOHVBHFFUEF
MBDPOOBJTTBODF FEJUFECZ+$1BSJFOUF 1BSJT QQ8FBMTPMFBSOGSPN3BDJOF 
XIPXBTBTUVEFOUJO1PSU3PZBM UIBU#PPL'PVSPGUIF-PHJRVF DJUFEJOUIFTFOPUFT XBT
FOUJSFMZXSJUUFOCZ"SOBVME XJUIPVU/JDPMFTDPMMBCPSBUJPO/PUBMMHFPNFUFST PGDPVSTF 
SFCFMMFEBHBJOTUUIF&VDMJEFBONFUIPE#BSSPX GPSPOF WFIFNFOUMZEFOJFEBOZBDDJEFO
UBMJUZJO&VDMJETQSPDFFEJOHT *# -FDUJPOFTNBUIFNBUJDBF99*** JOF.BUIFNBUJ
DBM8PSLT FEJUFECZ88IFXFMM $BNCSJEHF SFQSJOU0MNTFMFTTPOTXFSF
XSJUUFOJO BOEmSTUQVCMJTIFEJO


)JTUPSJDBM4VSWFZ

*O-FJCOJ[TXSJUJOHTBCPVUUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO BQBTTBHFTUSBUFHJ
DBMMZMPDBUFEJOUIFWFSZNJEEMFPGUIFNPOUIT-FJCOJ[TQFOUFMBCPSBUJOH
IJTFBSMZQBQFSTBCPVUJU +VOF
XJUOFTTFTUIFQIJMPTPQIFSTDPO
TFOUUPUIJTPSEFSPGJTTVFT
FPSEFSPG<QSP>QPTJUJPOTNVTUCFNBUIFNBUJDBM BOEZFUEJFS
FOUGSPNUIF&VDMJEFBOPOF(FPNFUFST JOGBDU EPEFNPOTUSBUF
UIPSPVHIMZ CVUSBUIFSUIBOFOMJHIUFOUIFNJOE UIFZDPNQFMJU
UPCFTVSF UIFZXJOUIFNTFMWFTBHSFBUFSSFTQFDUCZFYUPSUJOHUIF
SFBEFSIJTBTTFOUBOEDPORVFSJOHIJNCZVOFYQFDUFETVCUMFUZ CVU
UIFZEPOPUDBSFFOPVHIGPSUIFSFBEFSTNFNPSZBOEJOUFMMJHFODF 
CFDBVTF JO TPNF XBZ UIFZ IJEF UIF SFBTPOT BOE OBUVSBM DBVTFT
GPSUIFJSSFTVMUT TPUIBUUIFQSPDFFEJOHUISPVHIXIJDIUIFZIBWF
BDIJFWFEUIFJSmOEJOHTJTOPUFBTJMZSFDPHOJ[FE0OUIFDPOUSBSZ 
JO FWFSZ EJTDJQMJOF UIJT JT BDUVBMMZ UIF NPTU JNQPSUBOU UIJOH UP
SFDPHOJ[FOPUPOMZUIFSFTVMUTBOEUIFJSEFNPOTUSBUJPOT CVUBMTP
UIFPSJHJOPGTVDImOEJOHT BOEPOFPOMZOFFETUPLFFQUIBUJO
NFNPSZCFDBVTFGSPNJUFWFSZUIJOHFMTFDBOCFEFEVDFECZNFBOT
PGPOFTPXOTLJMMFSFGPSFUIFMJHIUPGJOWFOUJPOBOEUIFSJHPS
PGEFNPOTUSBUJPONVTUCFDPNCJOFE BOEUIFFMFNFOUTPGBOZEJT
DJQMJOFXIBUTPFWFSNVTUCFXSJUUFOJOTVDIBXBZUIBUUIFSFBEFS
PSEJTDJQMFDBOBMXBZTTFFUIFDPOOFDUJPOBOE MJLFBDPNQBOJPO
JOUIFJOWFOUJOH OPUTPNVDIGPMMPXUIF5FBDIFSBTXBMLBMPOH
XJUIIJNy

 j0SEP QPTJUJPOVN EFCFU FTTF .BUIFNBUJDVT  TFE UBNFO EJWFSTVT BC &VDMJEBFP /BN
(FPNFUSBF BDDVSBUF RVJEFN TVB EFNPOTUSBOU  TFE BOJNVN DPHVOU NBHJT RVBN JMMVT
USBOU JORVPRVJEFNBENJSBUJPOFNTJCJNBKPSFNQBSJVOU EVNJOWJUP-FDUPSJBTTFOTVN
FYUPSRVFOU FVNRVFBSUFJNQSPWJTBDJSDVNWFOJVOU TFENFNPSJBFBURVFJOHFOJP-FDUP
SJT OPO TBUJT DPOTVMVOU  RVJB SBUJPOFT DBVTBTRVF OBUVSBMFT DPODMVTJPOVN RVPEBNNPEP
PDDVMVOU  VU OPO GBDJMF BHOPTDBUVS NPEVT  RVP TVB JOWFOUB PCUJOVFSF $VN UBNFO JO
VOBRVBRVFTDJFOUJBJMMVETJUQPUJTTJNVN OPTTFOPOUBOUVNDPODMVTJPOFTFBSVNRVFEFN
POTUSBUJPOFT TFEFUOPTTFJOWFOUPSVNPSJHJOFT RVBTTPMBTNFNPSJBSFUJOFSFTVDJU RVJB
FYJMMJTDBFUFSBQPTTVOUQSPQSJPNBSUFEFSJWBSJ*ERVFDPOKVOHJEFCFOUJOWFOUJPOJTMVY FU
EFNPOTUSBOEJSJHPS FUDVKVTRVFTDJFOUJBFFMFNFOUBJUBTDSJCFOEBTVOU VUMFDUPSTJWFEJT
DJQVMVTTFNQFSDPOOFYJPOFNWJEFBU FURVBTJTPDJVTJOWFOJFOEJ.BHJTUSVNOPOUBNTFRVJ
RVBNDPNJUBSJWJEFBUVSyxFGSBHNFOUJTEBUFE BOEJUDPNFTGSPNUIF$POTJMJVNEF
&ODZDMPQBFEJBOPWBDPOTDSJCFOEBNFUIPEPJOWFOUPSJB $"  O Q BUUIF
CFHJOOJOH iQPTJUJPOVNwTIPVMESFBEiQSPQPTJUJPOVNw
"TJNJMBSQBTTBHFDBOCFSFBEBHBJO
JOUIFOJOFUJFTj4BFQFOPUBUVNFTUBWJSJTBDSJKVEJDJPQSBFEJUJT (FPNFUSBTWFSJTTJNBRVJ
EFNFUDFSUJTTJNBUSBEFSF FBRVFJUBDPOmSNBSFVUBTTFOTVTOFHBSJOPOQPTTJU TFEOPOTBUJT
JMMVTUSBSFBOJNVN OFRVFGPOUFTJOWFOJFOEJBQFSJSF EVNMFDUPSTFDBQUVNRVJEFNFUDPO

.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT

4IPSUMZBGUFSUIBU UIFUBTLTPGUIFOFXHFPNFUSZXJMMCFDMFBSMZTUBUFE
/PUPOMZXJMMUIJTTDJFODFTZNCPMJDBMMZSFQSFTFOUUIFHFPNFUSJDBMNFUIPE
PG BODJFOU UJNFT  CVU JU XJMM BMTP JNQSPWF JU CZ GSFFJOH EFNPOTUSBUJPOBM
QSBDUJDFGSPNBMMPCMJRVFBOEJOEJSFDUQSPDFFEJOHT BVYJMJBSZDPOTUSVDUJPOT 
BDDJEFOUBMJUZ BOE FYUSJOTJDJUZ XIJDI DIBSBDUFSJ[FE UIF PME  DVNCFSTPNF
NFUIPEBOEKFPQBSEJ[FEUIFSFBMVUJMJUZ OPUUPNFOUJPOUIFTDJFOUJmDTUB
UVT PGHFPNFUSZ-BTUCVUOPUMFBTU UIFGPSNFSMZDPNQMJDBUFEHFPNFUSZ
XJMM CFDPNF FBTZ UP MFBSOo-FJCOJ[ TFFNT BMTP UP FOWJTBHF B SFNBSLBCMF
JNQSPWFNFOUJOTDIPPMJOH
TUSJDUVNTFOUJU DBQFSFBVUFNOPOTBUJTQPUFTU RVPNPEPJODJEFSJUJOIBTDBTTFT RVBFSFT
GBDJUVUIPNJOFT(FPNFUSBSVNEFNPOTUSBUJPOFTNBHJTBENJSFOUVSRVBNJOUFMMJHBOU OFD
TBUJTFYJMMJTQFSDJQJBOUGSVDUVTBEJOUFMMFDUVTFNFOEBUJPOFN JOBMJJTRVPRVFEJTDJQMJOJTQSP
GVUVSBN RVBFUBNFONJIJQPUJTTJNBWJEFUVSEFNPOTUSBUJPOVN.BUIFNBUJDBSVNVUJMJUBTx
4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF (. Q
FTVCKFDUSFDVSTUPPPGUFOUISPVHIPVU
-FJCOJ[TXPSLUPCFBWBMJEDSJUFSJPOGPSUIFEBUJOHPGUIJTFTTBZ)PXFWFS JUTSFGFSFODFUP
NFOPGTIBSQKVEHNFOUNBZXFMMBQQMZBMTPUPUIF"SOBVMEPGUIF/PVWFBVY&MNFOTEF
HPNFUSJF XIJDI-FJCOJ[QSPCBCMZTUVEJFEJOFIBMGPGUIFEFDBEFJTUIFSFGPSFB
MJLFMZEBUFGPSUIF4QFDJNFO

"GUFSBMM UIFJEFBPGBWJBSFHJBUPHFPNFUSZFOUJDFE-FJCOJ[UPP#FTJEFTIJN RVJUFB


OVNCFSPGPUIFSQIJMPTPQIFSTQSFTFOUFEUIFJSPXO NPSFPSMFTTFFDUJWFoPGUFO GSBOLMZ
JOFFDUJWF
BUUFNQUTUPSFGPSNHFPNFUSZBTVTFGVMGPSUIFQSPHSFTTPGJUTQFEBHPHJDBMBT
QFDUT+PIOTPOXJMMTUJMMXSJUFUP#FSLFMFZBCPVUUIFCJTIPQTOFXTFOTJCMFHFPNFUSZj:PV
IBWFBUMFBTUHJWFOVTUPIPQFGPSBHFPNFUSZDMFBSFEPGNBOZQFSQMFYJUJFTUIBUSFOEFSUIBU
TPSUPGTUVEZUSPVCMFTPNF XIJDI*TIBMMCFWFSZHMBEPG XIPIBWFGPVOEUIBUTDJFODFNPSF
JSLTPNFUPNFUIBOBOZPUIFS UIP JOEFFE *BNCVUWFSZMJUUMFWFSTFEJOBOZPGUIFNx
+PIOTPOUP#FSLFMFZ 4FQUFNCFS JO(# F8PSLTPG(FPSHF#FSLFMFZ
#JTIPQPG$MPZOF FEJUFECZ""-VDFBOE5&+FTTPQ -POEPO WPM Q

5PRVPUFBOBVUIPSXIPJOTJTUTPOUIFEJDVMUJFTPGBMHFCSBPXJOHUPJUTFYUSBOFPVTOFTT
UPHFPNFUSJDBMJOUVJUJPO TFFGPSFYBNQMF. 3FDIFSDIF **  j"VDPOUSBJSF
MPSTRVPOFYQSJNFMFTSBQQPSUTRVJTFUSPVWFOUFOUSFMFTDIPTFTNBUSJFMMFT EFUFMMFNBOJSF
RVJM OZ B QPJOU EF MJBJTPO ODFTTBJSF FOUSF MFT JEFT EF DFT DIPTFT FU MFT USBDFT EF MFVS
FYQSFTTJPOT POBCFBVDPVQEFQFJOFMFTDPNQSFOESF FUPOMFTPVCMJFGBDJMFNFOU$FVY
QBSFYFNQMFRVJDPNNFODFOUMUVEFEFMBMHCSFPVEFMBOBMZTFOFQFVWFOUDPNQSFOESF
MFTENPOTUSBUJPOTBMHCSBRVFTRVBWFDCFBVDPVQEFQFJOFFUMPSTRVJMTMFTPOUVOFGPJT
DPNQSJTFT  JMT OF TFO TPVWJFOOFOU QBT MPOHUFNQT 1BSDF RVF MF DBSST  QBS FYFNQMF  MFT
QBSBMMMPHSBNNFT MFTDVCFT MFTTPMJEFT FUDUBOUFYQSJNTQBSBB BC B BCD FUDEPOUMFT
USBDFTOPOUQPJOUEFMJBJTPOOBUVSFMMFBWFDMFVSTJEFT MFTQSJUOFUSPVWFQPJOUEFQSJTFQPVS
TFOmYFSMFTJEFTFUQPVSFOFYBNJOFSMFTSBQQPSUT.BJTDFVYRVJDPNNFODFOUMBHPN
USJFDPNNVOF DPOPJWFOUUSTDMBJSFNFOUFUUSTQSPNQUFNFOUMFTQFUJUFTENPOTUSBUJPOT
RVPOMFVSFYQMJRVF QPVSWVRVJMTFOUFOEFOUUSTEJTUJODUFNFOUMFTUFSNFTEPOUPOTFTFSU
QBSDFRVFMFTJEFTEFDBSS EFDFSDMF FUDTPOUMJFTOBUVSFMMFNFOUBWFDMFTUSBDFTEFTmHVSFT
RVJMTWPJFOUEFWBOUMFVSTZFVYyx 0FVWSFT WPM Q
FQBTTBHF IPXFWFS JTGPM

3JHPSJ[BUJPOPG
(FPNFUSZ

)JTUPSJDBM4VSWFZ

BUUIFOFXHFPNFUSZXPVMECFFBTJFSEJEOPUNFBO IPXFWFS UIBUJU


XPVMECFMFTTSJHPSPVT-FJCOJ[POUIFDPOUSBSZBJNFEBUJNQSPWJOHSJHPS
BOE XBT EFDJEFEMZ BHBJOTU BOZ TVHHFTUJPO UP TJNQMJGZ UIF QSPPGT PG UIF
&MFNFOUTUISPVHIBMFTTUIBOUIPSPVHIBUUFOUJPOUPUIFJSEFNPOTUSBUJPOBM
QBTTBHFT"OEUIJTXBTUSVFPGCPUIUIPTFDPODFQUVBMTOBHTDBVTFECZFEV
DBUJPOBMQVSQPTFT BTXBTUIFDBTFJOTFWFSBMUFYUCPPLTBUUIFUJNF
CFDBVTF
IFUIPVHIUUIBUUIFEJTDPWFSZPGBOBUVSBMDIBSBDUFSJTUJDJOHFPNFUSZXPVME
BMTPQSPWFIFMQGVMGPSUFBDIJOHBOEPGUIPTFDBVTFECZEFFQFSFQJTUFNP
MPHJDBMOFFET TVDIBTUIFSFRVFTUPGNBOZ$BSUFTJBOTUIBUUIFHFPNFUSJD
DPOTUSVDUJPOCFFWJEFOUGPSJUTDPSSFDUOFTTUPCFHSBOUFE
*BNWFSZGBSGSPNTIBSJOHUIFPQJOJPOPGNZGSJFOE"SOBVMEBOE
PUIFSFYDFMMFOUNFOXIP IBOEJOHHFPNFUSZPWFSUPUIFNJOETPG
TUVEFOUTJOBTPNFIPXSFMBYFEBOEMFTTTFWFSFXBZ BSFOPUDPO
UFOUXJUI&VDMJETTFWFSJUZ BTUIPVHIJUXFSFVTFMFTT BOEDSJUJDJ[F
IJNUPPIBSTIMZ*OEPJOHTP UIFZEPOPUSFBMJ[FIPXJNQPSUBOU
JUJTUPBDIJFWFUIFUSVUITOPUCZUIFJNBHJOBUJPO XIJDIFWFO
CFBTUTBSFFOEPXFEXJUI
CVUCZUIFOFDFTTJUZPGSFBTPOJOTUFBE
BOE UIFSF JT NVDI UIBU HPFT CZ CFUXFFO UIF FEVDBUJPO PG TUV
EFOUTBOEBUIPSPVHIMZDPNQMFUFBOBMZTJT JOXIJDIOPUIJOHUIBU
DBOCFEFNPOTUSBUFEJTBTTVNFEXJUIPVUEFNPOTUSBUJPO
MPXFECZBQSBJTFPGUIFVUNPTUVUJMJUZPG$BSUFTJBOBMHFCSB8IBU-FJCOJ[IBTPOIJTNJOE
JTQSFDJTFMZBDIBSBDUFSJTUJDUIBUNJHIUBMXBZTGPMMPXJNBHJOBUJPO.BMFCSBODIFTJEFBUIBU
UIFESBXJOHTVTFEJONBUIFNBUJDBMEFNPOTUSBUJPOTNBZCFTJHOTBOBMPHPVTUP UIPVHI
NPSFFFDUJWFUIBO
UIFBMHFCSBJDPOFT BMTPCFMPOHTUP-FJCOJ[BOEPUIFST*OUIFTFZFBST 
UIFQIJMPTPQIFSXIPNPTUJOTJTUTPOUIJTJTTVFJTQSPCBCMZPODFBHBJO# "O&TTBZ
UPXBSETB/FXFPSZPG7JTJPO %VCMJO fj*UJTUIFSFGPSFQMBJOUIBUWJTJCMFmH
VSFTBSFPGUIFTBNFVTFJOHFPNFUSZUIBUXPSETBSFBOEUIFPOFNBZBTXFMMCFBDDPVOUFE
UIFPCKFDUPGUIBUTDJFODFBTUIFPUIFS OFJUIFSPGUIFNCFJOHPUIFSXJTFDPODFSOFEUIFSFJO
UIBOBTUIFZSFQSFTFOUPSTVHHFTUUPUIFNJOEUIFQBSUJDVMBSTUBOHJCMFTmHVSFTDPOOFDUFE
XJUI UIFNx F8PSLT  WPM  QQ
 )PXFWFS  PG DPVSTF  UIF PCKFDUT XIJDI UIF
mHVSFTBTTJHOTSFGFSUPIFSFBSFCZOPNFBOTUIFJEFBTXIJDI.BMFCSBODIFEFBMTXJUI
-FJCOJ[ mOBMMZ XJMMEJTDVTTUIJTQBSUJDVMBSJTTVFJOZFUEJFSFOUUFSNT

%FNPOTUSBUJPPNOJNPEBy*UJTUFYUOJOUIF"QQFOEJY QSFTVNBCMZXSJUUFOJO
JTMBUFEBUFBDDPVOUTGPSUIFFNQIBTJTBOEDPOmEFODFXJUIXIJDI-FJCOJ[NFOUJPOTUIF
DPNQMFYUIFNFPGJNBHJOBUJPO)JTSFGFSFODFUP"SOBVMEIBTDFSUBJOMZUIF/PVWFBVY&M
NFOTJOTJHIU XIJMFUIBUSFGFSSJOHUPPUIFSFYDFMMFOUNFONBZCF JONZPQJOJPO NPTUMZ
BJNFEBU7JUBMF(JPSEBOP0OUIJTTVCKFDU TFFBGFXPCTFSWBUJPOTJOUIF"EEJUJPOUPUIJT
$IBQUFSCFMPX

.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT

3FNBSLBCMZ UIFTFDPOTJEFSBUJPOTMFBEVTGVSUIFSPOJOEFUFSNJOJOH
UIFFOETPGUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPOoPOFPGUIFNJTJOGBDUUIFSJHPSJ[BUJPO
PG&VDMJET&MFNFOUT1FSIBQT UIFXPSEiSJHPSJ[BUJPOwBMPOFEPFTOPUEP
KVTUJDFUPUIFSFMFWBODFPGUIJTJTTVF8IBUJTBUTUBLFIFSFJTOPMFTTUIBOUIF
GPVOEBUJPOPG&VDMJEFBOHFPNFUSZOPUPOMZUISPVHIBOJOEJTQVUBCMFSJHP
SJ[BUJPOPGTPNFLFZEFNPOTUSBUJPOTXJUIJOUIFCPEZPGUIFBODJFOUXPSLT
CVUBMTP BOEBCPWFBMM UISPVHIBOFYUFOTJWFGPSNBMJ[BUJPOBOEEFUBJMFE
EJTDVTTJPOPGUIFEFmOJUJPOTBOEBYJPNTXJUIXIJDIUIF&MFNFOUTCFHJO*UT
BNCJUJPVTBOEFYQMJDJUBJNJTUPEFNPOTUSBUFBMM&VDMJETQPTUVMBUFT
"DUVBMMZ BUUIFUJNF-FJCOJ[JTGBSGSPNCFJOHUIFPOMZTDIPMBSUPDBSSZ
PVUUIFQSPKFDUPGBOJOEFQUIEJTDVTTJPOPGUIFFTTFOUJBMTPG&VDMJEFBOHF
PNFUSZ0OUIFDPOUSBSZ BOBMPHPVTQSPKFDUTXFSFQVSTVFETUFBEJMZEVSJOH
UIFDFOUVSZBMUIPVHIXJUIWFSZEJFSFOUUPPMTBOEJOUFOUJPOTBUBOZPOF
UJNF0MEBOEOFXUISFBETBMTPJOUFSUXJOFIFSFJODPNQMJDBUFEBOETPNF
UJNFTVOFYQFDUFEXBZT0OUIFPOFIBOE BMSFBEZJOUIFQSFDFEJOHDFOUVSZ
UIFSFIBECFFOTPNFBUUFNQUTUPHJWFUIF&MFNFOUTBSJHPSPVTGPVOEBUJPO

5PCFTVSF TPNFTDIPMBST TVDIBT$PVUVSBU IBWFUPPNBSLFEMZTUSFTTFE-FJCOJ[TBMMFHFE


JOOPWBUJPOTPOUIFPCKFDUPGHFPNFUSZBOE JOTPEPJOH SJTLFEPWFSMPPLJOHIJTHFOFSBM
QSPKFDUPGBSFGPSNPGUIF&MFNFOUT/FWFSUIFMFTT TVHHFTUJOHUIBUUIJTBJNBMPOFIBTNPUJ
WBUFE-FJCOJ[TSFTFBSDIXPVMECFFRVBMMZJOBQQSPQSJBUFJTNBZCFUIFSJTLJODVSSFECZ
&( -BHPNUSJFEVNFJMMFVSEFTNPOEFTQPTTJCMFT-FJCOJ[DSJUJRVFE&VDMJEF j4UVEJB
-FJCOJUJBOB4POEFSIFGUx   QQ(JVTUJ GVSUIFSNPSF IPMETUIBU-FJCOJ[T
BUUFNQUBYJPNBUJDBMMZUPGPVOE&VDMJEFBOHFPNFUSZIBTTVCTUBOUJBMMZFOEFEJOGBJMVSFCF
DBVTFPGUIFVOFYQFDUFE GPSBTFWFOUFFOUIDFOUVSZTDIPMBS
DPNQMFYJUZPGTVDIBTFUPG
BYJPNT4PNVDITPUIBUOPUVOUJM)JMCFSUTGPSNBMJ[BUJPODPVMEUIFQSPCMFNCFTVDDFTT
GVMMZBQQSPBDIFE"MUIPVHIUIFTFSFNBSLTBSFEFFQMZUSVF OPOFUIFMFTT-FJCOJ[TBUUFNQU
SFNBJOTESBNBUJDBMMZEJFSFOUGSPN)JMCFSUT FWFOGSPNUIFTPMFMZGPVOEBUJPOBMQPJOUPG
WJFXoXIJDIXJMMCFNPSFFWJEFOUXIFOXFJOWFTUJHBUFUIFQIJMPTPQIJDBMQSFNJTTFT BOE
BCPWFBMMUIFQIJMPTPQIJDBMDPOTFRVFODFT
PG-FJCOJ[TFOEFBWPS0OUIJTTVCKFDU TFFBMTP
)), -FJCOJ[FU&VDMJEF j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQ

'PSFYBNQMFj+FTVJTQFSTVBERVFQPVSMBQFSGFDUJPOEFTTDJFODFTJMGBVUNNFRVPO
EFNPOTUSFRVFMRVFTQSPQPTJUJPOTRVPOBQQFMMFBYJPNFTDPNNFFOFFU"QPMMPOJVTBQSJT
MBQFJOFEFEFNPOTUSFSRVFMRVFTVOTEFDFVYRV&VDMJEFBQSJTTBOTEFNPOTUSBUJPO&V
DMJEFBWPJUSBJTPONBJT"QPMMPOFFOBWPJUFODPSEBWBOUBHF*MOFTUQBTOFDFTTBJSFEFMFGBJSF
NBJTJMOFMBJTTFQBTEFTUSFJNQPSUBOUEFMFGBJSF FUOFDFTTBJSFBDFSUBJOFTWFVFTx $

*UJTBXSJUJOHPG-FJCOJ[TNBUVSFZFBST EBUJOHCFUXFFO"VHVTUBOE0DUPCFS

FOUJUMFE1SPKFUFU&TTBJTQPVSBSSJWFSRVFMRVFDFSUJUVEFQPVSmOJSVOFCPOOFQBSUJF
EFTEJTQVUFTFUQPVSBWBODFSMBSUEJOWFOUFS JUJTBMTPUPCFSFBEJO"  O QQ

-FJCOJ[TSBUIFSDBVUJPVTQISBTJOH iBGFXPGUIFBYJPNTyw
TIPXTUIBUIFXBTOPU
DPOUFOUFEZFUXJUIUIFTPMVUJPOIFIBEGPVOE/PSXJMMIFFWFSCF JOEFFE

)JTUPSJDBM4VSWFZ

CZ BQQMZJOH GPSNBM SVMFT PG TZMMPHJ[BUJPO UP HFPNFUSJDBM SFBTPOJOHoUIF


NPTUJNQPSUBOUSFQSFTFOUBUJWFPGUIJTBQQSPBDICFJOH$ISJTUPQI$MBWJVT
0OUIFPUIFSIBOE $BSUFTJBOJTNHSFBUMZDPOUSJCVUFEUPFYQBOEUIFmFMEPG
EFNPOTUSBUJPOSJHPSCFZPOEDMBTTJDBMTZMMPHJ[BUJPO:FU $BSUFTJBOJTNJUTFMG
XBTOPUJNNVOFGSPNUIFFQJTUFNPMPHZPGJOUVJUJWFFWJEFODF XIJDIBQ
QBSFOUMZNBEFUIFGPVOEJOHPG&VDMJETBYJPNBUJDTBMFTTDPHFOUOFDFTTJUZ
"TBSFTVMU BOEUPQSFTFOUJUJOCSPBEUFSNT UIFSFXFSFTPNFXIPUSJFEUP
SJHPSJ[FBDPSQVTPGEPDUSJOFXIPTFDPNQMFYJUZCZGBSFYDFFEFEUIFQPUFO
UJBMPGUIFSJHPSJ[BUJPOUPPMTUIFZVTFEXIJMFUIPTFXIPIBEUIFBEFRVBUF
UPPMTXFSFOPUJOUFSFTUFEJOUIFUBTL5SVFFOPVHI UIFTDFOBSJPDIBOHFE
RVJUF TVCTUBOUJBMMZ JO UIF TFDPOE IBMG PG UIF DFOUVSZ  XIFO TPNF NBUI
FNBUJDJBOTXSPUFSBUIFSTFWFSFDPNNFOUBSJFTPO&VDMJETXPSL)PXFWFS 
XIBUXJUIBMHFCSBJDQSBDUJDFTUIFOFTUBCMJTIJOHUIFNTFMWFTBOEJOmOJUFTJ
NBMBOBMZTJTTPPOUBLJOHUIFTUBHF JUJTOPXPOEFSUIBUNBKPSGPVOEBUJPOBM
JODMJOBUJPOTTIJGUFEGSPNTUVEZJOHUIF&MFNFOUTUPQBZJOHBUUFOUJPOUPUIF
DVSSFOU NBUIFNBUJDBM SFWPMVUJPO.PSFPWFS  OPU BMXBZT XFSF UIF NBUI
FNBUJDJBOT FRVJQQFE XJUI DMFBS FOPVHI FQJTUFNPMPHJDBM JOTUSVNFOUT GPS
UIFJSSFTFBSDI OPSXFSFDVSSFOUBUUJUVEFTPGQIJMPTPQIJDBMFDMFDUJTNTVJU
BCMFFOPVHIGPSUIFQVSTVJUPGUIFNBYJNVNSJHPSPVTOFTTSFRVFTUFE
*O UIJT HFOFSBM QJDUVSF  -FJCOJ[ PODF BHBJO TUBOET PVU BT BO
FYDFQUJPO)JTTVQFSCNJOEJTCPUIPDDVQJFEXJUIDMBTTJDBMQSPCMFNTBOE

 #FUXFFO UIF IBMG PG UIF UI DFOUVSZ BOE UIF FBSMZ UI DFOUVSZ BU MFBTU TPNF UIJSUZ
DPNNFOUBUFEFEJUJPOTPG&VDMJEDBOCFGPVOE UIFNBJOPGUIFNCFJOHCZ$MBWJVT #BS
SPX 1FMFUJFS 4DIFVCFMJVT 3BNVT )FSMJOVTBOE%BTZQPEJVT $PNNBOEJOVT )SJHPOF 
5BDRVFU #PSFMMJ 4UVSN 'BCSJ %FTDIBMFT "SOBVME .FSDBUPS (JPSEBOP $BOEBMF 4BW
JMF 7JWJBOJ 'PSDBEFM WBO4DIPPUFO 3VEE XJUIBQSFGBDFCZ+%FF
,FJMM $PFUT VO
LOPXOUP-FJCOJ[BOENFOUJPOFEJOUIFMFUUFSUP4DIFOL UFYUOJOUIF"QQFOEJY

OPUUPNFOUJPOPUIFSNJOPS(FSNBOFEJUJPOToBMJTUJTJO+& -FJCOJ[DSJUJRVF
E&VDMJEFMBENPOTUSBUJPOEFTBYJPNFTE&VDMJEFDIF[-FJCOJ[ JO-FJCOJ[VOE&VSPQB7*
*OUFSOBUJPOBMFS-FJCOJ[,POHSF )BOOPWFS QQ.BOZPGUIFNXFSFLOPXO
UP-FJCOJ[oIJTBVUPHSBQI PGUFOWFSZJOUFSFTUJOHNBSHJOBMJBDBOTUJMMCFSFBEJOTPNFDPQ
JFT"NPOHUIFGPVOEBUJPOBMEJTDVTTJPOT TFFGPSFYBNQMF#BSSPXj4BMUFNIBVEJOVUJMF
FTU OFDJOKVDVOEVN JQTBSVNJOUFSTFQSJNBSVNQSPQPTJUJPOVN PQFSTJMMPHJTUJDDPIBF
SFOUJBN FU DPHOBUJPOFN PTUFOEFSFx -FDUJPOFT NBUIFNBUJDBF   Q
:FU  MBUFS JO UIF
UFYU #BSSPX BTIFEJEOPUDFSUBJOMZBSSJWFBUUIF-FJCOJ[FBOJEFBPGSFEVDJOHBMMUSVUITUP
JEFOUJDBMQSPQPTJUJPOT
TBZTUIBUUIFSFBSFOPOFUIFMFTTBGFXQSJNBSZ VOEFNPOTUSBCMF BOE
OPOFNQJSJDBM
QSJODJQMFT UIFFWJEFODFPGXIJDIJTXJUOFTTFEjQSPQSJBFDPTDJFOUJBFUFTUJ
NPOJPDFSUPx -FDUJPOFTNBUIFNBUJDBF  Q
"SOBVME CZDPOUSBTU XIPXPVMEIBWF
CFFOSFBEZUPHPCFZPOETZMMPHJTUJDT JOIJT/PVWFBVY&MNFOTMJNJUFEIJNTFMGUPUIFBCPWF
NFOUJPOFESJHPSPGMPXFSEFHSFF POUIFHSPVOETUIBU BDDPSEJOHUPBOBMSFBEZ$BSUFTJBO

.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT

QPJTFEUPFYQMPJUNPEFSONFUIPET'VSUIFSNPSF OPUIJOHDPVMECFUUFSFO
BCMF-FJCOJ[UPBQQFBMUPDMFBSBOESBEJDBMGPVOEBUJPOQSJODJQMFTUIBOIJT
DPOUJOVPVT BDUJWJUZ BT BO FQJTUFNPMPHJTU -FJCOJ[T WJTJPO PG UIF BOBMZUJD
OBUVSFPGUSVUIGPVOEBOFYDFQUJPOBMmFMEUFTUJOHFPNFUSZ)JTQSPHSBN
DPVME OPU IBWF CFFO TJNQMFSoBMM &VDMJEFBO BYJPNT XFSF UP CF SFEVDFE
UPBXIPMFPGJEFOUJDBMQSPQPTJUJPOT*OUIJTXBZ POFXPVMEOPUOFFEUP
SFTPSUUPJOUVJUJPO BOEPOFXPVMEBMTPCSFBLOFXHSPVOEGPSBGPVOEBUJPO
PGHFPNFUSZUIBUNJHIUSFTUVQPOTJNQMZGPSNBM UIPVHIOPUNFSFMZTZM
MPHJTUJDBM
DSJUFSJBSPVHIPVU-FJCOJ[TXSJUJOHTUIFSFBSFQSPPGTPGTPNF
BYJPNToGPSJOTUBODF UIFXIPMFCFJOHHSFBUFSUIBOUIFQBSUoUIBUNPTUMZ
KVTU DPNF GSPN &VDMJET OPUJPOFT DPNNVOFT "T SFHBSET HFPNFUSJDBM QPT
UVMBUFT IFXBTUPFODPVOUFS PGDPVSTF
BGFXNPSFTQFDJmDUSPVCMFT5P
HFUBOJEFBPGIPXUIFQSPCMFNQSFTFOUTJUTFMGJOUIFBOBMZTJTTJUVTXSJUJOHT 
JU TIPVME TVDF IFSF UP OPUF UIBU -FJCOJ[T NBUIFNBUJDBM FQJTUFNPMPHZ
HSFBUMZEFQBSUTGSPN&VDMJET8IFSFBTJOGBDUUIF(SFFLNBUIFNBUJDJBO
TUBUFEOPNJOBMEFmOJUJPOTPGIJTPCKFDUTCFGPSFIBOEBOEUIFOQPTUVMBUFE
PS EFNPOTUSBUFE UIFJS QPTTJCJMJUZ FJUIFS CZ BDUVBMMZ DPOTUSVDUJOH UIFN
XJUIBTUSBJHIUFEHFBOEBDPNQBTTPS JOUIFDBTFPGMJOFTBOEDJSDMFTUPCF
FNQMPZFEJOGVSUIFSDPOTUSVDUJPOT CZQPTUVMBUJOHUIFJSDPOTUSVDUJCJMJUZ

-FJCOJ[ XBOUFE UP QVU SFBM EFmOJUJPOT PG NBUIFNBUJDBM FOUJUJFT EFmOJ

BOE1BTDBMJBOJEFB BOZBUUFNQUBUEFNPOTUSBUJOHFWJEFOUUSVUITEPFTCVUNBLFUIFNNPSF
PCTDVSF0OUIJTUIFNFJO1BTDBMTFFBCPWFBMM%FMFTQSJUHPNUSJRVF JO#1 0FVWSFT
$PNQMUFT 1BSJT WPM QQUIFUFYUXBTLOPXOUP-FJCOJ[FTUBUFNFOU
UIBUBYJPNTOFFEOPEFNPOTUSBUJPOTCVU BUUIFNPTU KVTUFYQMBOBUJPOTXBTDPNNPOQMBDF
BNPOHUIF$BSUFTJBOTFWBTUFTUEJTDVTTJPOPOUIFTVCKFDUJTQFSIBQTUPCFGPVOEJOUIF
-PHJRVFPVMBSUEFQFOTFS OPUPOMZJOUIF1PSU3PZBMPOF CVUBMTPJOUIFPOFUPCFSFBE
JOUIFGPSNJEBCMFCJCMFPG$BSUFTJBOJTN143 $PVSTFOUJFSEFQIJMPTPQIJFPVTZTUFNF
HFOFSBMTFMPOMFTQSJODJQFTEF.%FTDBSUFTDPOUFOFOUMBMPHJRVF MBNFUBQIZTJRVF MBQIZTJRVF
FUMBNPSBMF 1BSJT "NTUFSEBN SFQSJOU+PIOTPO
POUIFBSHVNFOUUIBU
BYJPNTXPVMECFFWJEFOUUIBOLTUPMVNFOOBUVSBMF TFFBMTP.FUBQIZTJRVF **  DIBQUFS
 JOUIF$PVST WPM QQ
*UJTXPSUISFDBMMJOHUIBU3BNJTUMPHJDXBTTUJMMWFSZ
JOnVFOUJBMJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZ TPNVDITPUIBUTPNFTDIPMBSTIBWFTJHOBMFEFDIPFT
PG JU QSFDJTFMZ JO "SOBVMET XPSL 4FF " "  5FYUFT QIJMPTPQIJRVFT  FEJUFE CZ %
.PSFBV 1BSJT Q JUJTUIF$PODMVTJPOFTQIJMPTPQIJDBF
BOEQOPUF
#BSSPXXBTNBSLFEMZBOUJ3BNJTU4PXBT-FJCOJ[ IPXFWFS XIPIBEQSPCBCMZMFBSOFEUP
CFXBSZPG3BNVTBU8FJHFMTTDIPPM'PSFYBNQMFj3BNVTBSFQSJT&VDMJEFEFDFRVFO
TVJWBOUMBSJHVFVSEFT%FNPOTUSBUJPOT JMBBCBOEPOOMB.FUIPEFRVJQBSPJTUQMVTQSPQSF
DMBJSFSM&TQSJU NBJTMFCPO3BNVTRVJBWPJUWPVMVDIBOHFSMB.FUIPEFE&VDMJEF OB
QBTTFVMFNFOUQFSEVMBSJHVFVSNBJTFODPSMBWFSJUFUMFYBDUJUVEFx 1SPKFUFU&TTBJT $
"  O Q


3FEJTDPWFSJOH
UIF"OBMZTJT
-PTU

)JTUPSJDBM4VSWFZ

UJPOT UIBUJT XIJDINBZTIPXUIFQPTTJCJMJUZPGUIFJSPXOPCKFDUT


CFGPSF
JUTHFPNFUSJDBMSFBTPOJOH"TBSFTVMU -FJCOJ[TQPTUVMBUFTPGDPOTUSVDUJCJM
JUZ BTTPPOBTIFTUBSUTXJUIUIFHJWFOEFmOJUJPOT CFDPNFUPIJNNFSFMZ
JEFOUJDBMQSPQPTJUJPOT)FODF BMUIPVHIUIFDPSFPGUIFQSPCMFNSFNBJOT
UIFTBNF UIFXIPMFPG-FJCOJ[TVOEFSUBLJOHMPPLTWFSZNVDIMJLFBHJ
HBOUJDBQQBSBUVTPGEFmOJUJPOT FRVJQQFEXJUIBMMUIFOFDFTTBSZQSPPGTUP
HVBSBOUFFUIFQPTTJCJMJUZPGUIFWFSZPCKFDUTJUEFmOFT
JTQFDVMJBSDPNCJOBUJPOPGTUSPOHMZJOOPWBUJOHFMFNFOUTBOETUSPOH
SFTQFDUGPSXIBUHPPEUIFSFIBECFFOJOUIFTDIPPMTPGBODJFOUUJNFTDIBS
BDUFSJ[FT-FJCOJ[TXPSLUISPVHIPVUoBTXFMMBTJOEFFEUIFXPSLTPGBMMUIF
CFTUNJOETPGUIFBHF*UJTIPXFWFSQBSUJDVMBSMZJOUIFBOBMZTJTTJUVTUIBU
TVDIBNJYTFFNTUPmOEUIFPSFUJDBMKVTUJmDBUJPOJTJTBDDPVOUFEGPSCZ
-FJCOJ[TDPOWJDUJPOUIBUDMBTTJDBMHFPNFUFSTNVTUIBWFIJEEFOUIFHFPNFU
SJDBMBOBMZTJTUIFZVOEPVCUFEMZQPTTFTTFECZFYQPVOEJOHUIFJSNBUIFNBUJ
DBMEJTDPWFSJFTUISPVHITZOUIFUJDNFUIPET*OEFFE JG/FXUPOIJNTFMG CZ
EJTDPWFSJOHBMHFCSBJDBMMZBOEEFNPOTUSBUJOHHFPNFUSJDBMMZ TVHHFTUFETVDI

JT-FJCOJ[FBOQSPDFFEJOHHBWFSJTFUPEFCBUFEVSJOHUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZ$8 
7FSOOUJHF(FEBODLFOWPOEFS,SGUFOEFTNFOTDIMJDIFO7FSTUBOET IJTTPDBMMFE(FSNBO
-PHJD )BMMFOFXFEJUJPOCZ)8"SOEU 0MNT
 f Q TUBUFEUIBU
&VDMJE IBE CFFO XSPOH JO HJWJOH POMZ OPNJOBM EFmOJUJPOT PG NBUIFNBUJDBM PCKFDUT  PS
SBUIFSDMFBSEFmOJUJPOTUIBUIPXFWFSEJEOPUBUUBJOEJTUJODUOFTTFOIFXFOUPO BTJT
XFMMLOPXO UPGPVOEBIZQFSEFmOJUJPOBMQIJMPTPQIZ NPSFHFPNFUSJDPQFSUSBDUBUB*UDPVME
CFBSHVFE IPXFWFS UIBU8PMUPUBMMZNJTVOEFSTUPPEUIF&VDMJEFBODPOTUSVDUJPONFUIPE 
BOEHPUIJNTFMGFOUBOHMFEJOBOiPOUPMPHZBTQIJMPTPQIJDBMMFYJDPOw BTJUDBOCFSFBEJOB
MFUUFSUIBU-BNCFSUXSPUFUP)PMMBOE .BZTFF+)- %FVUTDIFSHFMFISUFS
#SJFGXFDITFM FEJUFECZ+#FSOPVMMJ #FSMJO WPM QSFQSJOU0MNTFE
JUFECZ)8"SOEUJOWPMPG-BNCFSUT1IJMPTPQIJTDIF4DISJGUFO
4JODFXFBSFTQFBLJOH
PGUIF(FSNBO-PHJD JUJTBMTPXPSUISFDBMMJOHUIBU8PM JO ff QQ

IPMETFWFSZSFBTPOJOH BOEQBSUJDVMBSMZFWFSZNBUIFNBUJDBMSFBTPOJOH UPCFSFEVDJCMFUP
TZMMPHJTN 4VDI B CFMJFG POF JOEFFE OPU TIBSFE CZ -FJCOJ[
 NVTU IBWF PSJHJOBUFE JO B
XFMMLOPXOMFUUFS-FJCOJ[IBETFOUIJNTBZJOHUIBUIFEJEOPUNVDIEJTUSVTUTZMMPHJTN
IPXFWFS JO QSVEFOU UPOFT jOPO BVTJN BCTPMVUF EJDFSF  TZMMPHJTNVT OPO FTTF NFEJVN
JOWFOJFOEJWFSJUBUFNx
oXIJDIBQQBSFOUMZXBTFOPVHIUPTQBSLPBMPHJDBMnBNFJOUIF
ZPVOHFSTDIPMBS JUJT-FJCOJ[TmSTUMFUUFSUP8PM 'FCSVBSZ#8
7FSZXFMM
LOPXOJTIPXFWFS-FJCOJ[TTUBODFBTFYQSFTTFEJOUIF/FX&TTBZT *7  fj%FQMVTJM
GBVUTDBWPJSRVJMZBEFTDPOTFRVFODFTBTZMMPHJTUJRVFTCPOOFTFURVPOOFTDBVSPJUEFNPO
TUSFSMBSJHVFVSQBSBVDVOTZMMPHJTNFTBOTFODIBOHFSVOQFVMFTUFSNFTFUDFDIBOHFNFOU
NNFEFTUFSNFTGBJUMBDPOTFRVFODFBTZMMPHJTUJRVFx (1 Q"  O Q

0OUIJT TFF.$ 4JMMPHJTNJFQSPQPTJ[JPOJTJOHPMBSJEVFBTQFUUJEFMMBDSJUJDBEJ8PM
B-FJCOJ[ JO-BHSBNNBUJDBEFMQFOTJFSP FEJUFECZ%#V[[FUUJBOE.'FSSJBOJ #PMPHOB
QQ

.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT

BQSBDUJDF BOEBDUVBMMZTPNBOZNBUIFNBUJDJBOTGPMMPXFEJU XIZTIPVME


UIF(SFFLTOPUIBWFEPOFUIFTBNFUIJOH -FJCOJ[JTBXBSF BTIFSFDVSSFOU
MZPCTFSWFT UIBUUIFTZOUIFUJDNFUIPEJTHPPEGPSFYQPVOEJOHTDJFODFBOE
UIFSFGPSFSFQSFTFOUTXIBUXFXPVMEUPEBZDBMM JOTIPSU UIFKVTUJmDBUJPO
DPOUFYU#VUFWFSZTZOUIFTJTNVTUCFQSFQBSFECZBOBOBMZTJT UIFUJNFPG
SFTFBSDI"OETVDISFTFBSDINVTUCFFNCPEJFEJOBOBSTJOWFOJFOEJ)FSF 
UIFSFGPSF -FJCOJ[TDIBSBDUFSJTUJDBTJUVTJTPGUFOJOnFDUFEBTTJNQMFBOBMZTJT
TJUVT"OEBOBMZTJTTJUVTJTBTPSUPGSFTVTDJUBUJPOPGUIFBODJFOU(SFFLNBUI
FNBUJDJBOTBSUPGEJTDPWFSZoXIJDINVTU PGDPVSTF IBWFCFFOBOBMZTJT 
CVUOPUBMHFCSB
JT XBT  BT * IBWF BMSFBEZ OPUFE  OPU TPMFMZ -FJCOJ[T JEFB 'PS FY
BNQMF BSFNBSLBCMFJOnVFODFPOUIFEFWFMPQNFOUPG-FJCOJ[TUIPVHIUT
BCPVUBOBMZTJTNVTUIBWFEFSJWFEGSPN%FTDBSUFTT3FHVMBF JOXIJDIXF
DBOSFBEUIJTQBTTBHF
yJO GBDU  XF TFF UIBU UIF PME (FPNFUFST IBWF NBEF VTF PG B
LJOEPGBOBMZTJT XIJDIUIFZFYUFOEFEUPUIFTPMVUJPOPGBMMQSPC
MFNT BMCFJUUIFZIBWFIJEEFOJUGSPNQPTUFSJUZ"OETPNFLJOE
PG"SJUINFUJDJTBMSFBEZJOVTF XIJDIJTDBMMFE"MHFCSB NFBOU
UPBDDPNQMJTIBCPVUOVNCFSTXIBUUIFBODJFOUTXPVMEEPBCPVU
mHVSFT
y
y* XFMM SFBMJ[FE UIBU UIFZ NVTU IBWF LOPXO B LJOE PG NBUI
FNBUJDTUIBUXBTWFSZEJFSFOUGSPNUPEBZTDPNNPOPOFOPU
UIBU*UIJOLUIFZLOFXJUQFSGFDUMZ GPSUIFJSJOPSEJOBUFFOUIVTJ
BTNTBOEHSBUFGVMTBDSJmDFTGPSJOWFOUJPOTPGTVDIBMJUUMFBDDPVOU
DMFBSMZTIPXIPXVODPVUIUIFZNVTUIBWFCFFO
y
"OE JOEFFE TPNF USBDFT PG UIJT USVF .BUIFNBUJDT TFFN UP NF
TUJMM UP BQQFBS JO 1BQQVT FU %JPQIBOUVT  XIP  UIPVHI OPU CF
MPOHJOH UP UIF NPTU BODJFOU BHFT  MJWFE NBOZ DFOUVSJFT CFGPSF
PVSUJNFT*XPVMEBMTPUIJOLUIBU MBUFSPO JUXBTTVQQSFTTFECZ
JUTWFSZ"VUIPSTCFDBVTFPGBDFSUBJO XJDLFETMZOFTTy
y

0OUIFEJWPSDFCFUXFFOBSTJOWFOJFOEJBOEBSTEFNPOTUSBOEJJOHFPNFUSZTFFGPSFYBNQMF
UIFUFYUOJOUIF"QQFOEJY XIJDIHPFTCBDLUPUIFMBTUZFBSTPG-FJCOJ[TMJGF"MUIPVHI
UIFSFJTJOGBDUTPNFEJFSFODFCFUXFFOXIBU-FJCOJ[NFBOUCZTJUVBUJPOBMDIBSBDUFSJTUJD
BOETJUVBUJPOBMBOBMZTJT GSPNIFSFPO*XJMMQSPNJTDVPVTMZVTFUIFWBSJPVTOBNFTXJUI
XIJDIIFDBMMFEIJTEJTDJQMJOF VOMFTTUIFDPOUSBSZJTFYQMJDJUMZTUBUFE

)JTUPSJDBM4VSWFZ

'JOBMMZ  UIFSF IBWF CFFO TPNF WFSZ JOHFOJPVT NFO XIP IBWF
BUUFNQUFE UP SFWJWF JU JO UIJT DFOUVSZ GPS UIF BSU UIFZ DBMM CZ
UIF CBSCBSJD OBNF PG "MHFCSB TFFNT UP CF OPUIJOH FMTF UIBO
UIBUy

*O UIF mSTU QBSBHSBQI  %FTDBSUFT IJNTFMG TFFNT UP TVHHFTU B QSPQFS
HFPNFUSJDBMBOBMZTJT)PXFWFS IJTBSHVNFOUBUJPORVJDLMZNPWFTUPXBSET
PSEJOBSZ 7JFUBT
BMHFCSB OBNFMZUIFBMHFCSBPGNBHOJUVEFTUPXIJDIJO
GBDU%FTDBSUFTFWFOUVBMMZEFWPUFEBMMIJTNBUVSFFOFSHJFT
FSFGPSF XIJMF-FJCOJ[XBTBUUFOUJWFMZSFBEJOH%FTDBSUFTTUFYU /FX
UPODPVMEXFMMXSJUF
5PCFTVSF UIFJS<PGUIF"ODJFOUT>NFUIPEJTNPSFFMFHBOUCZGBS
UIBOUIF$BSUFTJBOPOF'PSIF<%FTDBSUFT>BDIJFWFEUIFSFTVMUCZ
BOBMHFCSBJDDBMDVMVTXIJDI XIFOUSBOTGVTFEJOUPXPSET GPMMPX
JOHUIFQSBDUJDFPGUIF"ODJFOUTJOUIFJSXSJUJOHT
XPVMEQSPWF

3% 3FHVMBFBEEJSFDUJPOFNJOHFOJJ  "5 QQ jyTBUJTFOJNBE


WFSUJNVTWFUFSFT(FPNFUSBTBOBMZTJRVEBNWTPTGVJTTF RVBNBEPNOJVNQSPCMFNBUVN
SFTPMVUJPOFN FYUFOEFCBOU  MJDFU FBOEFN QPTUFSJT JOWJEFSJOU &U KBN WJHFU "SJUINFUJDBF
HFOVTRVPEEBN RVPE"MHFCSBNWPDBOU BEJEQSBFTUBOEVNDJSDBOVNFSPT RVPEWFUFSFT
DJSDBmHVSBTGBDJFCBOU<y>QMBOFTVTQJDBUVTTVN RVBNEBNFPT.BUIFTJNBHOPWJTTFWBMEF
EJWFSTBN  WVMHBSJ OPTUSBF BFUBUJT OPO RVE FYJTUJNFN FBNEFN JMMPT QFSGFDU TDJWJTTF 
OBNFPSVNJOTBOBFFYTVMUBUJPOFTTBDSJmDJBQSPMFWJCVTJOWFOUJTBQFSUPTUFOEVOU RVN
GVFSJOUSVEFT<y>&URVJEFNIVKVTWFSBF.BUIFTFPTWFTUJHJBRVBFEBNBEIVDBQQBSFSF
NJIJWJEFOUVSJO1BQQP%JPQIBOUP RVJ MJDFUOPOQSJNBFUBUF NVMUJTUBNFOTBFDVMJT
BOUF IBFDUFNQPSBWJYFSVOU)BODWFSQPTUFBBCJQTJT4DSJQUPSJCVTQFSOJDJPTRVEBN
BTUVUJTVQQSFTTBNGVJTTFDSFEJEFSJN<y>'VFSVOUEFOJRVFRVJEBNJOHFOJPTJTTJNJWJSJ RVJ
FBNEFNIPDTBFDVMPTVTDJUBSFDPOBUJTVOUOBNOJIJMBMJVEFTTFWJEFUVSBSTJMMB RVBNCBS
CBSPOPNJOF"MHFCSBNWPDBOUyx
-FJCOJ[QVSDIBTFEBNBOVTDSJQUDPQZPGUIF3FHVMBF
GSPNUIFQIZTJDJBO4DIMMFS JO"NTUFSEBN JO CFGPSFIFFWFOTFUBCPVUIJTQSPKFDUT
POBOBMZTJTTJUVT)PXFWFSUSVFUIBUMBUFSPO NVDIMBUFSPO BDUVBMMZ
IFTQPLFPGJUXJUI
TPNFDPOEFTDFOTJPO MFUUFSUP#FSOPVMMJ 0DUPCFS(. Q
UIFCJHRVBO
UJUZPGOPUFTUPUIFUFYUUIBUIBWFCFFOGPVOEJO)BOOPWFSTIPXOPOFUIFMFTTUIBUIFNVTU
IBWFUIPSPVHIMZTUVEJFEUIF3FHVMBF*UJTQPTTJCMFBTXFMMUIBUKVTUUIFQBTTBHFJODBTFXBTB
TPVSDFPGEJSFDUJOTQJSBUJPOGPSIJTSFTFBSDIPOTJUVBUJPOBMBOBMZTJT$POTJEFS IPXFWFS UIBU
%FTDBSUFTXBTOPUUIFPOMZPOFXIPFYQSFTTFETVDIJEFBT"TGPSUIFDPNQMJDBUFEFEJUJOH
TUPSZPGUIF3FHVMBFBOEUIFSPMFQMBZFEJOJUCZ-FJCOJ[ TFF"5 QQ BOEBMTPBU
MFBTU($ /PUFBMMFEJ[JPOFDSJUJDBEJ"EBN5BOOFSZEFMMFi3FHVMBFBEEJSFDUJPOFN
JOHFOJJwEJ%FTDBSUFT j3JWJTUBDSJUJDBEJ4UPSJBEFMMB'JMPTPmBx   QQ XIJDI
XBTGPMMPXFECZBOFXDSJUJDBMFEJUJPOPGUIF3FHVMBFJOF$BSUFTJBOUFYU IPXFWFS
VODFSUBJOJUTEBUJOH TIPVMECFMPOHUPUIFNJEUXFOUJFT

.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT

UPCFTPUFEJPVTBOEFOUBOHMFEBTUPQSPWPLFOBVTFB OPSNJHIU
JU CF VOEFSTUPPE #VU UIFZ BDDPNQMJTIFE JU CZ DFSUBJO TJNQMF
QSPQPSUJPOT KVEHJOHUIBUOPUIJOHXSJUUFOJOBEJFSFOUTUZMFXBT
XPSUIZUPCFSFBE BOEJODPOTFRVFODFDPODFBMJOHUIFBOBMZTJTCZ
XIJDIUIFZGPVOEUIFJSDPOTUSVDUJPOT

)FSFUIFXFMMLOPXODSJUJDJTNPG$BSUFTJBOBMHFCSBDPNCJOFTXJUIUIF
VOEFDJQIFSFE BOEQPTTJCMZVOEFDJQIFSBCMF
FOJHNBPGDMBTTJDBMEPDUSJOF
VT -FJCOJ[JNBHJOFEUIBUIFXBTSFEJTDPWFSJOHBOBSUMPTUBMPOHUJNF
BHP PS  BU MFBTU  DSFBUJOH B OFX POF OPU UPP EJTTJNJMBS GSPN JU )FSF XF
RVPUFIJTPXOXPSETBTUIFZXFSFQSPNQUFECZUIFSFBEJOHPG%FTDBSUFTT
3FHVMBF
F "ODJFOUT TFFN UP IBWF SFDPHOJ[FE BOE QPTTFTTFE TVDI BO
"OBMZTJT QSPQFS UP (FPNFUSZ  GPS JO UIFJS XPSLT * UIJOL * DBO
NBLF PVU TPNF WFTUJHFT PG JU  OBNFMZ PG BO "MHFCSB JO XIJDI
OVNCFSTBSFOPUUIFJTTVF$FSUBJOMZ JUJTCZUIJTBSUUIBUUIFZ
VOGPMEFEUIPTFQSPQPTJUJPOT PUIFSXJTF XFXPVMEOPUIBWFIBE
UIFN GPS TVDI B MPOH UJNF
 XIJDI POMZ XJUI EJDVMUZ XPVME
XFmOECZVTJOHPVSNPEFSONFUIPET*UIJOL*IBWFBUUBJOFE
BOEEJTDPWFSFEUIFGPVOEBUJPOBOEUIFmSTUMJOFBNFOUTPGUIJT
BSU XJUIXIJDI PODFXFIBWFGPVOEUIFSJHIUTZNCPMTBOEFO
TUBCMJTIFETPNFQSJODJQMFT
XFDBOPCUBJOFWFSZUIJOHFMTFCZBO
JNJUBUJPO PG DBMDVMBUJOH  BOE XJUI OP OFFE UP GPMMPX UIF MJOFT
XJUI PVS JNBHJOBUJPOoB SFTVMU XIJDI * BN OPU TVSF UIF "O
DJFOUTIBWFFWFSBUUBJOFE

j*NPWFSPFPSVNNFUIPEVTMPOHFFMFHBOUJPSFTU$BSUFTJBOB*MMFSFNQFSBHJUQFSDBMDV
MVN"MHFCSBJDVNRVJJOWFSCB QSPNPSF7FUFSVN4DSJQUPSVN
SFTPMVUVTBEFPQSPMJYVT
FUQFSQMFYVTFWBEFSFUVUOBVTFBNDSFBSFUOFDQPTTFUJOUFMMJHJ"UJMMJSFNQFSBHFSVOUQFS
TJNQMJDFT RVBTEBN "OBMPHJBT  OJIJM KVEJDBOUFT MFDUV EJHOVN RVPE BMJUFS TDSJCFSFUVS  
QSPJOEFDFMBOUFT"OBMZTJOQFSRVBNDPOTUSVDUJPOFTJOWFOFSVOUx/ .BUIFNBUJDBM
QBQFST WPM QUS8IJUFTJEF*UJTUIFSFTFBSDIPOUIF(SFFLTTPMJEMPDJ EBUJOHCBDL
UPUIFFOEPGUIFTFWFOUJFT

j)BOD"OBMZTJO(FPNFUSJBFQSPQSJBNWJEFOUVSBHOPWJTTFBDUFOVJTTF7FUFSFT DVNJO
FPSVNTDSJQUJTBHOPTDFSFNJIJWJEFPSWFTUJHJBRVBFEBN "MHFCSBFQSBFUFSRVBNVCJEFOV
NFSJT BHFCBUVS OVMMB &U WFSP RVBT JMMJ IBD BSUF EFUFYFSF QSPQPTJUJPOFT  OJTJ EVEVN IB
CFSFNVT BFHSFRVJCVTOVODVUJNVSNFUIPEJTJOWFOJSFNVT&KVTBSUJTQSJNBMJOFBNFOUB
NJIJWJEFPSBTTFDVUVTSBUJPOFNRVFSFQFSJTTF RVBJOWFOUJTTZNCPMJTBQUJTDPOTUJUVJUJTRVF
QSJODJQJJTRVJCVTEBNDBFUFSBRVBEBNDBMDVMJJNJUBUJPOFmFSJQPTTJOU OFMJOFBTJNBHJOB

)JTUPSJDBM4VSWFZ

)FSF-FJCOJ[TFOUIVTJBTNPTUFOTJCMZPWFSDPNFT/FXUPOTQFTTJNJTN
BOE FTPUFSJD JODMJOBUJPO/PU POMZ IBT IF GPVOE UIBU BSU BHBJO  CVU UIF
BMMJNQPSUBOUQSPHSFTTIFQFSDFJWFTJOJUXJUISFTQFDUUPUIFQPPSTUBUFJO
XIJDIUIF(SFFLTIBEMFGUJU BMTPMJFTOPUTPNVDIJOUIFXJEFSSBOHFPG
NPEFSONBUIFNBUJDTBTJOJUTWFSZGPSNBMJTNoUIFQPTTJCJMJUZ UIBUJT PG
HJWJOHJUBTZNCPMJDSFQSFTFOUBUJPO)FODF UIFOFXDIBSBDUFSJTUJDNFSHFT
XJUIUIFNZTUFSZPGBMPTUBSU
VT UIFBOBMZUJDGPSNVMBUJPOPGUIFOFXDIBSBDUFSJTUJDBMMPXFEJUUP
CFVTFEBTBOBSUPGEJTDPWFSZ"TBmSTUSFTVMUPGUIJTBQQSPBDI -FJCOJ[T
BUUFOUJPOJNNFEJBUFMZGPDVTFEPOBGFXPUIFS(SFFLXPSLTMFTTBUUFOEFE
UPCZNPTUNPEFSOHFPNFUFST OBNFMZUIPTFTUJMMTIPXJOHUIFTUFNNJOH
QPJOU PG HFPNFUSJDBM JOWFOUJPO "T B TFDPOE SFTVMU  UIPVHI  BOE NPTU
JNQPSUBOUMZ -FJCOJ[XBTVSHFEUPNBLFIJTOFXTDJFODFBEFRVBUFUPDPO
UFNQPSBSZ  JG OPU GVUVSF  NBUIFNBUJDT8F OFFE UP DPOTJEFS UIBU  CFJOH
BT IF XBT B WBOHVBSE NBUIFNBUJDJBO JG BOZ JO UIF TFWFOUFFOUI DFOUVSZ 
-FJCOJ[ XPVME IBWF OFWFS CFFO DPOUFOU XJUI KVTU B EJTDVTTJPO  IPXFWFS
TPQIJTUJDBUFE PG&VDMJEFBOHFPNFUSZ*OIJTWJFX HFPNFUSZXBTBMJWJOH
UIJOHBOEUIFOFXHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJD BTBOBSUPGJOWFOUJPOCVUBMTP
PGEFNPOTUSBUJPO NVTUCPUIGBWPSBOEKVTUJGZUIFTXJGUnPXPGOFXEJTDPW
FSJFToUIPTFPGIJTDPOUFNQPSBSJFTBTXFMMBTIJTPXO"OEIFSFXFBSFUP
UJPOFQFSTFRVJOFDFTTFTJU RVPEOFTDJPBOIBCVFSJOU7FUFSFTx %F$POTUSVDUJPOF (. 
Q
$GBMTP%F"OBMZTJ4JUVTj)BCFCBOU7FUFSFTBMJVE"OBMZTFPTHFOVT BC"MHFCSB
EJWFSTVN RVPENBHJTBETJUVTDPOTJEFSBUJPOFNBDDFEJU USBDUBOTEF%BUJTFUEF4FEJCVT
RVBFTJUPSVN TFV-PDJT<y>)PDUBNFO"OBMZTFPTHFOVTOFRVFBEDBMDVMVNSFNSFWPDBU 
OFRVFFUJBNQSPEVDJUVSVTRVFBEQSJNBQSJODJQJBBURVFFMFNFOUBTJUVT RVPEBEQFSGFDUBN
"OBMZTJOOFDFTTFFTUx (. Q


"NPOH&VDMJETXPSLT FTQFDJBMMZUIF%BUB & %BUB JO0QFSB FEJUFECZ.


.FOHF -FJQ[JH
PGUFONFOUJPOFECZ-FJCOJ[ TFFUIFOPUFBCPWF"UUIFUJNF UIF
XPSLXBTBWBJMBCMFJOJUTmSTU-BUJOUSBOTMBUJPO UIFPOFEPOFCZ)BSEZJO(SFHPSZT
USBOTMBUJPOXBTQVCMJTIFEJOFSFBMTPXBT PGDPVSTF "SDIJNFEFTTXPSL XIJDI
XBTTPSFMFWBOUJOUIFEFWFMPQNFOUPGUIF$BMDVMVT UIPVHIOPUBUJUTWFSZCFHJOOJOH

CVUXBTBTXFMMBOJODSFEJCMFFYBNQMFPGBODJFOUBOBMZTJTBOEUIFSFGPSFBOFYDFMMFOUNPEFM
GPSUIFBSTJOWFOJFOEJ*UJTOPUFXPSUIZUIBUJOUIFTVNNFSPG JOBNPOBTUFSZJO
$POTUBOUJOPQMF  )FJCFSH EJTDPWFSFE B XSJUJOH CZ "SDIJNFEFT PO NFDIBOJDBM UIFPSFNT
3HUeWQPKFDQLNQWHZUKPDWQ
UIBUVTFEUIFBOBMZUJDNFUIPETUSJDUMZMJOLJOHJUXJUI
NFUIPETGSPNQIZTJDTFUSFBUJTF XIJDIXPVMEIBWFmMMFE/FXUPOXJUIKPZ JTOPXJO
"SDIJNFEJT0QFSB0NOJB FEJUFECZ+-)FJCFSH -FJQ[JH4FFBMTP)# 
%FS NFDIBOJTUJTDIF %FOLTUJM JO EFS .BUIFNBUJL EFT  +BISIVOEFSUT  JO (8 -FJCOJ[ JO
QIJMPTPQIJTDIFO%JTLVSTCFS(FPNFUSJFVOE&SGBISVOH FEJUFECZ))FDIU #FSMJO

.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT

EFBMXJUIPOFNPSFBTQFDUPG-FJCOJ[TSFGPSN JUTWFSZDPOUFOUT*OPUIFS
XPSET JUJTOPUPOMZUIFNFUIPEPGHFPNFUSZUIBUDIBOHFTBOEFYQBOET 
CVUBMTPJUTPCKFDU
"TBMSFBEZNFOUJPOFE UIFFOPSNPVTTVDDFTTPGBMHFCSB XIJDITIPSUMZ
BGUFSXBSETDPNCJOFEXJUIQSBJTFTGPSUIFOFXMZCPSOJOmOJUFTJNBMBOBMZ
TJT BTXFMMBTUIFBQQMJDBUJPOPGTVDImOEJOHTUPQIZTJDBMTDJFODF BMTPSF
TVMUFEJOUIFTIBEPXJOHPGUIPTFGFBUVSFTPGNBUIFNBUJDBMSFTFBSDIXIJDI
EJEOPUFBTJMZMFOEUIFNTFMWFTUPCFSFEVDFEUPUIFHFPNFUSZPGDPPSEJ
OBUFTPSBQQMJFEUPNFDIBOJDTFNPTUFWJEFOUDBTFJOQPJOUJTQSPKFDUJWF
HFPNFUSZoBOBCTUSBDUHFPNFUSJDBMTDJFODFUIBUXBTOJQQFEJOUIFCVE*UT
MFBEJOHDSBGUTNFO %FTBSHVFT 1BTDBM BOE-B)JSF BMMVOEPVCUFEMZBWBJMFE
UIFNTFMWFTPGUIFQMBTUJDDSFBUJWJUZPGUIF$FOUVSZPG(FOJVTBOEZFUOPU
VOUJMUIFSFWJWBMoPSSBUIFSUIFOFXCFHJOOJOHoPGUIFEJTDJQMJOF BUUIF
FOEPGUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZ EJEUIFJSDPOUSJCVUJPOTIBWFBOPUFXPSUIZ
GPMMPXVQ%FTDBSUFT IJNTFMG  XIP JO NBOZ SFTQFDUT DPVME IBWF BQQSFDJ
BUFEUIFJSSFTVMUTNPSFUIBONBOZPUIFST TPPOESPQQFEUIFN1SPKFDUJWF
HFPNFUSZUIVTTBOLJOUPEBSLOFTT)PXFWFS GPSUIFWFSZmSTUUJNFJUEJE

%FTDBSUFTTPQJOJPOPO%FTBSHVFTUFMMTVTBMPU0OUIFPOFIBOE IFSFDPHOJ[FT%FTBS
HVFTTTLJMGVMOFTTBTBHFPNFUFS0OUIFPUIFSIBOE IFJTSFMVDUBOUUPSFMJORVJTIiIJTPXOw
BMHFCSBj*FOFYDFQUFQPVSUBOU<UPIJTXJTIOPUUPCFTFOUBOZNPSFCPPLTPONBUIFNBUJDT
GSPN.FSTFOOF>MFTDPOJRVFTEF.SEFT"SHVFTDBSJFMVZBZUBOUEPCMJHBUJPO RVJMOZB
SJFORVFJFOFWPVMVTTFGBJSFQPVSMFGFSVJS&UDFQFOEBOU FOUSFOPVT JFOFTBVSPJTHVFSFT
NJNBHJOFSDFRVJMQFVUBVPJSFTDSJUUPVDIBOUMFTDPOJRVFT$BSCJFORVJMTPJUBJTEFMFT
FYQMJRVFSQMVTDMBJSFNFOURV"QPMMPOJVTOZBVDVOFBVUSF JMFTUUPVUFGPJT DFNFTFNCMF 
GPSUEJDJMFEFOSJFOEJSFTBOTM"MHFCSF RVJOFTFQVJTTFFODPSFSFOESFCFBVDPVQQMVT
BZTQBSM"MHFCSFx MFUUFSUP.FSTFOOF 'FCSVBSZ "5 Q
%FTDBSUFTSFUVSOT
UPUIFTBNFUIFNFJOBMFUUFSIFXSPUFUP%FTBSHVFTPOUIFUIPG+VOF BGUFSSFBEJOHIJT
#SPVJMMPO QSPKFU j&U  DU FFU JM NF TFNCMF RVF  QPVS SFOESF WPT %FNPTUSBUJPOT QMVT
USJVJBMFT JMOFTFSPJUQBTIPSTEFQSPQPTEWTFSEFTUFSNFTEVDBMDVMEFM"SJUINFUJRVF 
BJOTJRVFJBZGBJUFONB(FPNFUSJFyx "5 QJOBOPUF FWFO5BOOFSZBHSFFTUIBU
%FTBSHVFTTCPPLMFUMBDLFEBOiBEFRVBUFBMHPSJUINw
VT UIF-FJCOJ[FBODIBSBDUFSJTUJDB
TJUVTDPVMEQFSIBQTQSPWJEFTVDIBOBEFRVBUFBMHPSJUINJTXBTOPUUIFQPJOU IPXFWFS
8IBU%FTDBSUFTNPTUMBDLFEXBTBOVOEFSTUBOEJOHPGUIFQSPGPVOENFBOJOHPGBOPO
NFUSJDBMHFPNFUSZTVDIBTUIFPOFUIBUDPVMEBMSFBEZCFGPVOEJOUIF#SPVJMMPOQSPKFU IF
XBTOPUUPCMBNFFJUIFS GPSTVDIBNFBOJOHQSPCBCMZFTDBQFE%FTBSHVFTIJNTFMG
*UDBO
CFJOUFSFTUJOHUPOPUFUIBUJOUIFBCPWFNFOUJPOFE'PVSUI3FHVMB %FTDBSUFTQPTJUTPSEPWFM
NFOTVSBBTUIFPCKFDUPGNBUIFNBUJDT FWFOFYQBOEJOHPOPSEFSGPSBXIJMF "5 QQ

*OIJT(PNFUSJF IPXFWFS BUUIFCFHJOOJOHPG#PPL5XP IFXJMMTBZUIBUHFPNFUSZJT


UIFjTDJFODFRVJFOTFJHOFHFOFSBMFNFOUBDPOOPJTUSFMFTNFTVSFTEFUPVTMFTDPSTx "5 
Q
BEFmOJUJPOJOXIJDIBOZNFOUJPOPGPSEFS BSFMFWBOUGFBUVSFJOUIFTJUVBUJPO
DPODFQU
IBTBMSFBEZEJTBQQFBSFE

1SPKFDUJWF
(FPNFUSZ

)JTUPSJDBM4VSWFZ

QSFTFOUNBUIFNBUJDJBOTXJUIUIFNPEFMPGBHFPNFUSJDSFBTPOJOHJOXIJDI
UIFZDPVMEEJTQFOTFXJUINFUSJDBMQSPQFSUJFTTPMFMZUPGPDVTPOUIFEJTQP
TJUJPO POUIFTJUVBUJPO POFXPVMECFUFNQUFEUPTBZ
PGPCKFDUT*OUIJT
TFOTF OPUPOMZEJEQSPKFDUJWFHFPNFUSZGPSFTIBEPXUIFPVUDPNFTPGOJOF
UFFOUIBOEUXFOUJFUIDFOUVSZNPSFNBUVSFHFPNFUSZ CVUJUBMTPTFFNFE
UPDPNFDMPTFUP-FJCOJ[TSFnFDUJPOTPOBOBMZTJTTJUVT PSFWFOUPJOTQJSF
UIFNJOTPNFXBZ-FJCOJ[XBTBDUVBMMZNPTUMJLFMZUPLOPX FWFOQPTTJCMZ
mSTUIBOE BCPVU%FTBSHVFTTXPSL BOEDFSUBJOMZIFSFBE1BTDBMTBOE-B
)JSFTXPSLT.PSFPWFS IFCFDBNFBDRVBJOUFEXJUIUIFNSJHIUJOUIFZFBST
JOXIJDIIFXBTXPSLJOHPOIJTFBSMZQSPHSBNTBCPVUTJUVBUJPOBMBOBMZ
TJT*UJTOPUTVSQSJTJOHUIFSFGPSFUIBUUIFXIPMFPG-FJCOJ[TBUUFNQUIBT
TPNFUJNFTCFFODPOOFDUFEXJUIQSPKFDUJWFHFPNFUSZ"TBNBUUFSPGGBDU 
JUEFQBSUTSFNBSLBCMZGSPNUIBU CVUUIFSFJTOPEFOZJOHUIBUTVDITUVEJFT
NJHIUXFMMIBWFMFE-FJCOJ[UPUBLFOPUPOMZNBHOJUVEFCVUBMTPQPTJUJPO
JOUPHFPNFUSJDBMDPOTJEFSBUJPO BOEUIFSFGPSFUPFOWJTBHFBGPSNBMJTNUIBU
XPVMEEJSFDUMZSFQSFTFOUJU1FSIBQTPOFSFBTPODBOVMUJNBUFMZBDDPVOUGPS
CPUIUIFPCMJWJPOUPXIJDIUIFBOBMZTJTTJUVTXBTDPOTJHOFEBOEUIBUJOUP
XIJDIQSPKFDUJWFHFPNFUSZTBOLoOBNFMZ UIFJSQSPGPVOEFYUSBOFPVTOFTT
UPBOBHFUIBUXBTXJUOFTTJOHUIFIFZEBZPGUIFDBMDVMVTPGNFBTVSF*O
DPODMVTJPO JUIBTOPUCFFOJEMF *UIJOL BMTPUPNFOUJPOUIJTHSFBUBOE
VOGPSUVOBUFFQJTPEFPGTFWFOUFFOUIDFOUVSZHFPNFUSZ

j)BFDJEFBQFSTQFDUJWBWBTUJTTJNBFTU FUUPUBNDPNQSFIFOEJU(FPNFUSJBNTJUVTRVBF
TDJMJDFUNBHOJUVEJOJT QSBFUFSRVBNSFDUBSVN
FUNPUVTDBMDVMPBCTUJOFUyxJTCSJFG 
VOEBUFEUFYUXBTmSTUFEJUFEJO+& 3FDIFSDIFTJODPOOVFTEF-FJCOJ[TVSMBHPN
FUSJFQFSTQFDUJWF JO-FJCOJ[FUMB3FOBJTTBODF FEJUFECZ")FJOFLBNQ j4UVEJB-FJCOJUJBOB
4VQQMFNFOUBx   QQ*UBMTPJODMVEFTBTUVEZPOIPXGBNJMJBS-FJCOJ[
NJHIUIBWFCFFOXJUI%FTBSHVFTTXPSLBOEBOPUIFSTUVEZPO-FJCOJ[TNBSHJOBMJBUPUIF
CPPLCZ"# .BOJSFVOJWFSTFMMFEF.%FTBSHVFT QPVSQSBUJRVFSMBQFSTQFDUJWF 1BSJT
 #PTTF  UIF CFTU LOPXO EJTDJQMF PG %FTBSHVFT  QVCMJTIFE IFSF BHBJO B QPSUJPO PG
IJTUFBDIFST5SBJUEFMBTFDUJPOQFSTQFDUJWFBOEQPTTJCMZUISFFUIFPSFNTGSPNIJTOPXMPTU
-FPOTEF5OCSFT"OVOBCSJEHFEUSBOTMBUJPOPG%FTBSHVFTT5SBJUEFTDPOJRVFTFDUJPOT BT
XFMMBTBQBSUJBMUSBOTMBUJPOPGPUIFSCPPLT BWBTUEJTDVTTJPOPOUIFGPSUVOFPGUIFTFXPSLT
BOEUIF-FPOT BOEFWFOBQBSUPG#PTTFTCPPLDBOBMMCFGPVOEJOF(FPNFUSJDBM8PSL
PG(JSBSE%FTBSHVFT FEJUFECZ+7'JFMEBOE++(SBZ /FX:PSLFUXPWPMVNFT
PG%FTBSHVFTT0FVWSFTXFSFQVCMJTIFECZ/(1PVESBJO BMPOHXJUIUIF#SPVJMMPO
QSPKFUJTBMMJNQPSUBOUXPSLCZ%FTBSHVFT XSJUUFOJOCVUVOQVCMJTIFE TVSGBDFE
BHBJO JO  JO B NBOVTDSJQU DPQJFE CZ -B )JSF JO  BOE XBT mSTU QVU JO QSJOU
POUIFPDDBTJPOPG1PVESBTCPPL*UTBVUPHSBQIPSJHJOBMXBTmOBMMZEJTDPWFSFEJO
-FJCOJ[TBNQMFTUTUVEJFTPOQFSTQFDUJWF XIJDIDPOUBJOBGFXQBTTBHFTPOHFPNFUSZCVU
BMTPTPNFQIZTJDBMBOEQIZTJPMPHJDBMSFnFDUJPOTPOMJHIUBOETJHIU BSFTUJMMVOQVCMJTIFE
JO-)9997  

.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT

*OUIFTBNFDFOUVSZ GPSUVOFTNJMFEJOTUFBEPOBOPUIFSEJTDJQMJOFoJO
mOJUFTJNBMDBMDVMVT*UJTXPSUISFDBMMJOHUIBU BUJUTCFHJOOJOH UIF$BMDV
MVTEFDJEFEMZFTUBCMJTIFEJUTFMGBTBHFPNFUSJDBMEJTDJQMJOF BOEPOMZTPNF
EFDBEFTMBUFS BTBSFTVMUPGUIFQSPHSFTTJWFCVUTMPXBSJUINFUJ[BUJPOJUIBE
SFDFJWFE BTFBSMZBT&VMFS
EJEJUUBLFPOJUTQSFTFOUEBZBOBMZUJDBTQFDU0G
DPVSTF UIF$BMDVMVTDPVMEWFSZXFMMEFWFMPQXJUIPVUFWFSIFBSJOHPGBOBMZ
TJTTJUVT BOEJUEJE)PXFWFS VOUJMOFBSMZUIFFOEPGUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZ
UIFSF XFSF WFSZ GFX  JG BOZ  GPVOEBUJPOBM BUUFNQUT BU UIF OFX JOmOJUFTJ
NBMBOBMZTJT XIJDIDBVTFEUIFNPTUTFOTJUJWFTQJSJUTPGUIFUJNF BCPWFBMM
#FSLFMFZ UPFYQSFTTQPMFNJDBMWJFXTPOUIBUWFSZJTTVF-FJCOJ[IJNTFMGJT
PGUFOTBJEUPIBWFCFFOSBUIFSVOJOUFSFTUFEJOGPVOEJOHIJT$BMDVMVT/FW
FSUIFMFTT IJTDPODFSOXBTTUJMMHSFBUFSUIBOBOZPUIFSNBUIFNBUJDJBOT BOE
IFEFBMUXJUIUIFDPOUJOVVNQSPCMFNoUIFSFMBUJPOPGXIJDIUPBOBMZTJT
DBOOPUDFSUBJOMZCFSFHBSEFEBTNFBOJOHMFTToGPSBMPOHUJNFFQPJOU
JT UIBU -FJCOJ[ XPVME NBLF PVU GPVOEBUJPOBM QBUIT JO QMBDFT XIFSF XF
BSFOPUMJLFMZUPHPBOEMPPLGPSUIFN$FSUBJOMZ UIFSFBSFOPBYJPNBUJD
TZTUFNTGPSJOmOJUFTJNBMBOBMZTJTDPODFJWFEBTTVDICZ-FJCOJ[#VUUIFSF
BSFUIFQIJMPTPQIFSTNBOZBOEEFUBJMFEEJTDVTTJPOTBCPVUTPNFNBKPSSF
MBUJPOTUIBUQBSUJDJQBUFJOFTUBCMJTIJOHUIFNBJOSFTVMUTPGUIJTEJTDJQMJOF
"OETVDISFMBUJPOTBSFJOWFTUJHBUFEJOUIFXSJUJOHTPOBOBMZTJTTJUVT
FSFXFmOE GPSFYBNQMF UIBUUIFWFSZQPTTJCJMJUZPGUIFSFDUJmDBUJPO
PGBDVSWFJTCBTFEPOUIFOPUJPOPGTJNJMBSJUZBOEUIFQSPCMFNPGSFDUJmDB
UJPOJTPOFPGUIPTFXIJDIFNJOFOUMZQSPNQUFEUIFTUVEZPGUIF$BMDVMVT
*OGBDU -FJCOJ[EFmOFTIPNPHFOFJUZTUBSUJOHGSPNTJNJMBSJUZ BOEJOEFFEB
TUSBJHIUMJOFBOEBDVSWF BTXFMMBTBQMBOFBOEBDPOWFYTVSGBDF BSFIPNP
HFOFPVT OPQBSUPGUIFNCFJOHDPOHSVFOUUPBOZPUIFS iFSHPTPMBNJOJNB
TFSWBOUVSw F DSVY PG UIF NBUUFS IFSF JT UIBU IPNPHFOFJUZ GPVOET UIF
QPTTJCJMJUZPGVTJOHJOmOJUFTJNBMTVQPOUIFQSPDFTTPGSFDUJmDBUJPO XIJDI
JTVMUJNBUFMZBDPOTFRVFODFPGUIFTUSVDUVSBMTJNJMBSJUZCFUXFFOJOmOJUFTJ
NBMBOE BOF
mOJUFRVBOUJUZ#ZUIJTSFBTPOJOH UIFHFOFSJDSFTFNCMBODF
CFUXFFONBDSPDPTNPTBOENJDSPDPTNPT TPWFSZUZQJDBMPG-FJCOJ[TDPT
NPMPHZ
UIJOTEPXOUPCFDPNFTJNJMBSJUZ JOBNBUIFNBUJDBMTFOTF
CF
UXFFO QPTTJCMZOPO"SDIJNFEFBO
RVBOUJUJFT

4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF (. QQFQSPQFSMZNBUIFNBUJDBMBTQFDUT


XJMMCFEFBMUXJUIMBUFSPOFXPSENJOJNBTIPVMEOPUTVHHFTUUIBUIFSF-FJCOJ[SFBMMZ
UIJOLTPGUIFJOmOJUFTJNBMTBTBCTPMVUFNJOJNB*UJTIPXFWFSFTTFOUJBMUPUIFEFmOJUJPO
JUTFMGUIBUUIFZCFFYUFOEFE PUIFSXJTFUIFZXPVMEOPUCFTJNJMBSUPmOJUFRVBOUJUJFT*U

'PVOEBUJPOPG
UIF$BMDVMVT

)JTUPSJDBM4VSWFZ

1SPDFFEJOHGVSUIFSPO XFXJMMDPNFUPDPOTJEFSOPUUIFTJOHMFTFH
NFOUoCFJUmOJUFPSJOmOJUFTJNBMoCVU JOBNPSFNPEFSOBQQSPBDI UIF
SBUJPCFUXFFOUIFNFBTVSFPGTVDITFHNFOUT8FQBTT OBNFMZ GSPNEJG
GFSFOUJBMTUPUIFEFSJWBUJWF"MTPJOUIJTDBTF IPXFWFS FWFSZUIJOHJTCBTFE
VQPO UIF TJNJMBSJUZ PG EJFSFOUJBM USJBOHMFT *O PUIFS XPSET  XF BTTVNF
UIBUJGUIFSFJTBDFSUBJOSBUJPCFUXFFOUIFMFOHUITPGUIFPSEJOBUFTBOEUIF
BCTDJTTBT UIJTXJMMSFNBJOUIFTBNFUISPVHIPVUUIFUIJOOJOHBOEWBOJTIJOH
PGUIFTJ[FTPGUIFTFHNFOUT XIJDIJTBQSPDFTTPGDPOUJOVPVTTJNJMBSJUZ
)FODF JUEPFTOPUTPVOEUPUBMMZFYUSBWBHBOUUPTBZUIBUBMMUIFHFPNFUSJ[
JOHJOmOJUFTJNBMBOBMZTJT CFJU-FJCOJ[T /FXUPOT PS&VMFST
JOJUTmSTU
DFOUVSZPGMJGFEFQFOETVQPOXIBULJOEPGBOBMZTJTDBOCFDBSSJFEPVUPO
NVTUCFBEEFEIFSFUIBUUIFZBSFQSPQFSMZIPNPHFOFPVT OPUTJNJMBS UPmOJUFRVBOUJUJFT 
CVUUIJTEFQFOETPOUIFGBDUUIBUmOJUFRVBOUJUJFT UBLFBDVSWFBOEBTUSBJHIUMJOF
BSFOPU
TJNJMBSUPPOFBOPUIFS UIVTJOmOJUFTJNBMDBOOPUCFTJNJMBSFJUIFS CVUKVTUIPNPHFOFPVT
*OPSEFSIPXFWFSOPUUPIBWFBEFmOJUJPOPGIPNPHFOFJUZ XIJDIEFQFOETPOUIBUPGTJNJ
MBSJUZ
IBOHJOHPOOPUIJOH JUTFFNTOFDFTTBSZUPQPTUVMBUFBOPSJHJOBMTJNJMBSJUZ)FODF 
QFSIBQT POFPGUIFDPOTJEFSBUJPOTUIBUMFE-FJCOJ[UPUIFJEFBUIBUDVSWFEMJOFTNJHIUCF
NBEFVQPGJOmOJUFTJNBMTUSBJHIUTFHNFOUT*OPUIFSXPSET"OJOmOJUFTJNBMJTIPNPHF
OFPVTUPmOJUFRVBOUJUZJOHFOFSBM CVUTJNJMBSUPBTUSBJHIUMJOF0SSBUIFS TJNJMBSUPBOF
RVBOUJUZJOHFOFSBM TUSBJHIUMJOF QMBOF &VDMJEFBOTQBDF
TJODFEJNFOTJPOJTBQSPQFSUZ
UIBUJTQSFTFSWFEFWFOJOUIFQBTTBHFGSPNmOJUFRVBOUJUJFTUPJOmOJUFTJNBMPOFT TPUIBU
UIFSFDBOCFPOFEJNFOTJPOBM UXPEJNFOTJPOBM FUD JOmOJUFTJNBMT%JNFOTJPOJTJOWBSJ
BOUCZIPNPHFOFJUZ0OUIJTBTQFDUPGUIF-FJCOJ[FBO$BMDVMVT XIJDITFUTJUEFmOJUFMZ
BQBSUGSPNUPEBZT$BMDVMVT TFF+).# %JFSFOUJBMT )JHI0SEFS%JFSFOUJBMTBOE
UIF%FSJWBUJWFJOUIF-FJCOJ[JBO$BMDVMVT JOj"SDIJWFGPS)JTUPSZPG&YBDU4DJFODFTx  
 QQ BOFYDFMMFOUFTTBZJOWFSZNBOZSFTQFDUT0OUIFPUIFSIBOE UPFYQSFTT
UIFSBUJPCFUXFFOPCKFDUTPGEJFSFOUEJNFOTJPOT BOECFUXFFOFYUFOEFENBUIFNBUJDBM
PCKFDUTJOHFOFSBMBOEUIFJSCPVOEBSJFT TVDIBTBQPJOU XIJDIJTJOEFFEBNJOJNVN

-FJCOJ[XPVMEVTFPUIFSUFSNTSBUIFSUIBOIPNPHFOFBFCFTULOPXOPGUIFN UIPVHI
OPUUIFPOMZPOF JTIPNPHOB XIJDIDBOCFGPVOEJOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVN
NFUBQIZTJDB  (.  Q F JOUFSQSFUJWF UIFPSJFT PG UIF -FJCOJ[FBO DPOUJOVVN BSF
OVNFSPVT0OFPGUIFN XIJDISFTUTPOUIFDPODFQUPGTJNJMBSJUZCFUXFFOJOmOJUFTJNBM
BOE mOJUF TUSVDUVSFT  JT UIBU PG 3PCJOTPOT IZQFSEFOTF DPOUJOVVN JO UIF SFBEJOH PG JU
HJWFOCZ&( *NNBHJOJEFMDPOUJOVP JO-JOmOJUPJO-FJCOJ[ FEJUFECZ"-BNBSSB 
3PNB QQ)PXFWFS UIFQPTTJCJMJUZPGBQQMZJOH3PCJOTPOTUIFPSZUP-FJCOJ[
FBOBOBMZTJTIBEBMSFBEZCFFOPCKFDUFEUPCZ#PTJOUIFBCPWFDJUFEBSUJDMF POUIFGPMMPX
JOHHSPVOETmSTU -FJCOJ[EPFTOPUEFNPOTUSBUFUIFFYJTUFODFPGEY XIJDIJTFTTFOUJBMUP
3PCJOTPOT BOBMZTJT TFDPOE  -FJCOJ[ DPOTUSVFT BOBMZTJT HFPNFUSJDBMMZ  OPU BMHFCSBJDBMMZ
UIJSE JO3PCJOTPOTUIFPSZEJFSFOUJBMTPGIJHIFSEFHSFFTEPOPUFYJTU XIJMFJO-FJCOJ[T
UIFZEP#ZDPOUSBTU 3PCJOTPODBODMBJNUIBUIJTJOUSPEVDUJPOPGJOmOJUFTJNBMTBTOPO"S

.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT

UIFOPUJPOPGTJNJMBSJUZ/PXBEBZT EJTDVTTJPOTPGDPOUJOVJUZBSFBJNFE
FMTFXIFSF BOEUIFGPVOEBUJPOPG"OBMZTJTMPPLTWFSZMJUUMFMJLFBOBOBMZTJT
PGTJNJMBSJUZ)PXFWFS -FJCOJ[BOEIJTDPOUFNQPSBSJFTEJESFMZVQPOTVDI
DPOTJEFSBUJPOTVT JOPSEFSUPDIFDL-FJCOJ[TDPOUSJCVUJPOUPUIFGPVO
EBUJPOPGUIJTEJTDJQMJOFXFXJMMBMTPIBWFUPMPPLGPSJUXIFSFIFFYBNJOFT
TJNJMBSJUZoJOIJTXSJUJOHTPOUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
#FGPSFXFMFBWFUIJTJTTVF JUJTBMTPXPSUIQPJOUJOHPVUUIBUUIFSPPU
JOHPGNBUIFNBUJDBMKVTUJmDBUJPOTGPSUIF$BMDVMVTJOUIFGPVOEBUJPOTPG
TJUVBUJPOBMBOBMZTJTBSFPOMZUPCFGPVOEJO-FJCOJ[TNBUVSFXSJUJOHT)F
XBTUIFSFGPSFVOMJLFMZUPCFBSJONJOENBUIFNBUJDBMKVTUJmDBUJPOTBTTVDI
XIFOIFmSTUUPPLPOGPVOEJOHBOFXHFPNFUSZ FWFOUIPVHIIFNJHIU
DIJNFEFBORVBOUJUJFTJTBMHFCSBJDBMMZBOBMPHPVTUPUIFJOUSPEVDUJPOPGJNBHJOBSZOVNCFST 
BOEUIBU-FJCOJ[IJNTFMGTVHHFTUTIJTEYBOEUIFJNBHJOBSZVOJUUPCFDMPTFFOPVHI"MMJO
BMM 3PCJOTPOTXPSLJTVOEPVCUFEMZTVQFSCGSPNUIFUIFPSFUJDBMQPJOUPGWJFX CVUSFHBSE
JOHJUBTBi-FJCOJ[WJOEJDBUFEwXPVMEQSPCBCMZCFUPPGBODJGVMJOQBSUJDVMBS JOUIFDBTFPG
-FJCOJ[TMBUFXSJUJOHT BT JOGBDU JOUIFBCPWFNFOUJPOFE4QFDJNFO
*XPVMEOPUTQFBL
PGJOmOJUFTJNBMTBTQSPQFSMZOPO"SDIJNFEFBORVBOUJUJFToPOUIJTJTTVF IPXFWFS TFFUIF
OFYU$IBQUFSFFTTBZJOXIJDIUIFZPVOH-FJCOJ[NPTUEFBMUXJUIUIFGPVOEBUJPOPG
JOmOJUFTJNBMTXBTUIFWFSZJNQPSUBOUQBQFSGSPNPOBSJUINFUJDRVBESBUVSF)BWJOH
CFFOPOMZSFDFOUMZQVCMJTIFE JUmOBMMZWJOEJDBUFTUIFEFQUIBOESFBMTDPQFPG-FJCOJ[T
GPVOEBUJPOBMJOUFSFTUT XIJDIXFSFOPUJOUIFMFBTUBTBCTFOUPSTQPSBEJDBTUIFQBTUHFOFSB
UJPONBUIFNBUJDBMIJTUPSJBOTUIPVHIUUIFZUPCFFFTTBZBMTPDMFBSMZXJUOFTTFT-FJCOJ[T
VTBHFPGUIFXPSEiJOmOJUFTJNBMwBTTZOPOZNPVTXJUIiTNBMMFSUIBOBOZHJWFORVBOUJUZw
4FF (8 -  %F 2VBESBUVSB BSJUINFUJDB DJSDVMJ FMMJQTFPT FU IZQFSCPMBF DVKVT DPSPM
MBSJVNFTUUSJHPOPNFUSJBTJOFUBCVMJT FEJUFECZ&,OPCMPDI (UUJOHFOUIFSFJTB
'SFODIUSBOTMBUJPOPGJUXJUIBDPNNFOUBSZCZ.1BSNFOUJFS 1BSJT

FDPODFQUPGEFSJWBUJWF UIBUJTUIFJEFBPGFMJNJOBUJOHUIFDPOTJEFSBUJPOPGJOmOJUFTJ
NBMTJOGBWPSPGBmOJUFSBUJPCFUXFFOUIFN DPNFTBSPVOENPTUMZXJUI&VMFS)PXFWFS 
TUVEJFTPOUIFTJNJMBSJUZPGBEJFSFOUJBMUSJBOHMFBOEUIFJEFOUJUZPGUIFSBUJPTCFUXFFO
WBOJTIJOHRVBOUJUJFTBSFBMSFBEZDMFBSMZUPCFGPVOEJO-FJCOJ[TBOE/FXUPOTXPSLTF
CFTULOPXO/FXUPOJBOQBTTBHFJOQPJOUJTUIFTDIPMJVNPOMFNNBJO4FDUJPO*PG#PPL
0OFPGUIF1SJODJQJB UIFPOFUIBUTBZTUIBUUIFVMUJNBUFSBUJPPGWBOJTIJOHRVBOUJUJFTJT
UPCFVOEFSTUPPEOFJUIFSCFGPSFUIFZWBOJTIOPSBGUFSUIFZIBWFWBOJTIFE CVUBUUIFWFSZ
JOTUBOUXIFOUIFZWBOJTI */ 1IJMPTPQIJBFOBUVSBMJT1SJODJQJB.BUIFNBUJDB SE
FE-POEPOFEJUFEBHBJO CZ",PZS *#$PIFO "8IJUNBO $BNCSJEHF 
WPM Q
0OUIF1SJODJQJB BMTPGPSUIFTFNBUIFNBUJDBMBTQFDUT TFFUIFJOUSPEVDUJPO
CZ*#$PIFOUPIJTUSBOTMBUJPOPG/FXUPOTXPSL */ F1SJODJQJB USBOTMBUFE
CZ*#$PIFOBOE"8JUINBO #FSLFMFZ-PT"OHFMFT-POEPO
0OUIFSFMBUJPO
PGTJNJMBSJUZXJUIUIFWBOJTIJOHPGUIFEJFSFOUJBMUSJBOHMF CFTJEFT#PTJOUIFBCPWFDJUFE
BSUJDMF BMTP+7 -B1IJMPTPQIJFEFM"MHCSF 1BSJT IBTVTFETJNJMBSJUZBTB
CSJEHFCFUXFFOUIFCJSUIPG"OBMZTJTBOEUIBUPGQSPKFDUJWFHFPNFUSZ

"QQMJDBUJPOUP
.FDIBOJDT

)JTUPSJDBM4VSWFZ

IBWF BMSFBEZ QPTTFTTFE UIF CBTJD JOTUSVNFOUT PG JOmOJUFTJNBM "OBMZTJT


)PXFWFS UIFWFSZQIJMPTPQIJDBMRVBMJUZIFDPOGFSSFEUPUIFDPODFQUTPG
TJNJMBSJUZ BOE DPOUJOVJUZ  BMPOH XJUI UIF WFSUJHJOPVT WJTJPO IF DFSUBJOMZ
IBEPGJOmOJUF NJDSPTDPQJDXPSMET NJHIUIBWFQFSTVBEFEIJNUPSFmOF
IJTBOBMZTJTPGUIFHFPNFUSJDBMNFBOJOHPGTJNJMBSJUZBDDPSEJOHUPIJTOFX
TDJFODFPGUIFJOmOJUF*OBOZDBTF FWFSZUIJOHTVHHFTUTUIBUIFNJHIUIBWF
DPNFUPUBLFUIJTUBTLJOUPDPOTJEFSBUJPOPOMZHSBEVBMMZ UISPVHIBMMUIF
JOmOJUFEFHSFFTUIBUTFQBSBUFBDPOGVTFEJEFBGSPNBEJTUJODUPOFVT UP
EJTDVTTUIFGPVOEBUJPOTPGJOmOJUFTJNBM"OBMZTJTXBTOPUBQVSQPTFJOUIF
PSJHJOBMQMBOCVUSBUIFS *UIJOL POFPGUIFNBOZBDDFTTPSZNPUJWFTXIJDI
-FJCOJ[FODPVOUFSFEPS CFUUFS SFDPHOJ[FEBMPOHUIFQBUIPGTDJFODF
)FSF XFTIPVMEOPUPWFSMPPLUIFNBUIFNBUJ[BUJPOPGUIFDPTNPTFJ
UIFS BTJUXBTNPTUMZBHFPNFUSJ[BUJPO*OGBDU FWFSTJODF(BMJMFPTXFMM
LOPXOTFOUFODFBCPVUUIFHSFBUCPPLPGOBUVSFCFJOHXSJUUFOXJUIiUSJ
BOHMFT DJSDMFT BOEPUIFSHFPNFUSJDBMmHVSFTw BNPTUHMPSJPVTRVFSFMMFPO
UIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOHFPNFUSZBOENFDIBOJDTIBECFHVO*UFOEFEVQ
JOWPMWJOHBMNPTUBMMNBUIFNBUJDJBOT8IJMFPOFPGUIFN OBNFMZ/FXUPO 
XBTJODMJOFEUPSFEVDFHFPNFUSZUPNFDIBOJDT -FJCOJ[UFOEFEGSPNUIF
WFSZCFHJOOJOHUPUIFPQQPTJUFTPMVUJPO8JUIUJNF BENJUUFEMZ IFIBEB
GFXTFDPOEUIPVHIUTBOE BGUFSIFIBEDPNFVQXJUIIJTUIFPSZPGGPSDF 
TPNFUJNFTIFSFHBSEFELJOFNBUJDTBTBQQMJFEHFPNFUSZBOEEZOBNJDTBTB
TDJFODFJSSFEVDJCMFUPHFPNFUSZ#VUOPUBMXBZTEJEIJTSFBTPOJOHHPUIJT
XBZ0OUIFDPOUSBSZ BUUJNFTIFFYQMJDJUMZTQPLFPGBQQMZJOHUIFDBMDVMVT
PGTJUVBUJPOUPUIFDPOTJEFSBUJPOPGGPSDFTFSFJTBOZIPXOPEPVCUUIBU 
XIFOIFmSTUTFUPVUUPGPVOEIJTDIBSBDUFSJTUJDBTJUVT IFDMFBSMZBOEQVS
QPTFGVMMZNFBOUUPQSPWJEFQIZTJDTXJUIBDPOTJEFSBCMFNBUIFNBUJDBMIFMQ 
BOEQFSIBQTFWFOBGPVOEBUJPOBMCBTJT

"MUIPVHIOPUVOUJMEJE-FJCOJ[QVCMJTIIJTEJTDPWFSJFTPGUIF/PWB.FUIPEVTJOUIF
"DUB&SVEJUPSVN (. QQ
UIFTFIBEBMSFBEZHSFBUMZBEWBODFECZUIFUJNFIFMFGU
1BSJTJO UIBUJT FWFOCFGPSFIFCFHBOIJTTUVEJFTPOBOBMZTJTTJUVTJO'PSBHFO
FSBMTVSWFZPOUIF-FJCOJ[FBOGPVOEBUJPOPGBOBMZTJT TFF&1 *MSFBMFFMJNNBHJOBSJP
-BGPOEB[JPOFEFMDBMDPMPJOmOJUFTJNBMFOFMQFOTJFSPEJ-FJCOJ[ 5PSJOP

F(BMJMFBOTFOUFODFJTUPCFGPVOEJO(( *M4BHHJBUPSF JO-F0QFSF 'JSFO[F


WPM Q/FXUPONBOUBJOFEUIFSFEVDUJPOPGHFPNFUSZUPNFDIBOJDTBDDPSE
JOHUPUIFBMSFBEZNFOUJPOFEQSJODJQMFUIBUBTUSBJHIUMJOFPSBDJSDMFBSFBMTPiNFDIBOJDBMw
DVSWFTJOTPGBSBTUIFZUPPBSFQSPEVDFEXJUISVMFSBOEDPNQBTT UIVT OPNPSFDPNQMJ
DBUFEUIBO TBZ BTQJSBM
JTDPODFQUJTFYQSFTTFEXJUIUIFVUNPTUDMBSJUZJOUIF1SFGBDFUP
UIF1SJODJQJB WPM Q
"GFX$BSUFTJBOTBMTPTIBSFEUIFTBNFWJFX IPXFWFSPOEJG

.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT

'JOBMMZ POFNPSFNPUJWFGPS-FJCOJ[UPVOEFSUBLFUIFQSPKFDUPGUIF
BOBMZTJT PG TJUVBUJPO NVTU IBWF CFFO QIJMPTPQIJDBM BOBMZTJT UPVU DPVSU
8IBUIFEJE JOGBDU XIFOTUVEZJOHUIFCBTJDTPGHFPNFUSZ XBTUPTJOHMF
PVUBOEGPMMPXVQTFWFSBMNPNFOUPVTNFUBQIZTJDBMJTTVFTFQBQFSTPO
TJUVTBCPVOEJOHFOFSBMBOBMZTFTPGQIJMPTPQIZUISPVHIPVU4JNJMBSJUZ FY
UFOTJPO  JEFOUJUZ  QPTJUJPO  BOE NBOZ PUIFS TVDI DPODFQUT BSF FYBNJOFE
OPUPOMZJOUIFJSQBSUJDVMBSMZHFPNFUSJDBMEFDMFOTJPOTCVUBMTPJOUIFJSVOJ
WFSTBM SFGFSFODFT UP MPHJD PS NFUBQIZTJDT FSFGPSF  -FJCOJ[T TUVEJFT PO
GFSFOUHSPVOET OBNFMZUIFOFFEGPSHFPNFUSJDBMGPSNBMJTNUPIBWFBNPEFM*OUIF1SFGBDF
UP3HJTT$PVST GPSFYBNQMF XFDBOSFBEj*MTFNCMFRVFMB(FPNFUSJFOFTUGBJUFRVFQPVS
MB1IZTJRVF NBJTMB1IZTJRVFOFTUGBJUFQPVSMB(FPNFUSJFNBJTPOOFTBVSPJUFTUSFHSBOE
(FPNFUSF TBOTFTUSFCPO1IZTJDJFOBVNPJOTTJMPOGBJUDPOTJTUFSMB(FPNFUSJF  DPNNF
POMFEPJUGBJSF
EBOTEFTENPOTUSBUJPOTGPOEFTTVSEFTGBJUTBWFSF[ PVTVSEFTWFSJUF[
DPOTUBOUFTDBSTJPOMFGBJUDPOTJTUFS DPNNFMPOGBJUEPSEJOBJSF
EBOTEFTENPOTUSBUJPOT
RVJOPOUQPVSGPOEFNFOURVFEFTTVQQPTJUJPOTBSCJUSBJSFT SJFOOFNQDIFRVVONDIBOU
1IZTJDJFOOFTPJUVOCPO(FPNFUSFx-FJCOJ[IBEQFSTVBEFEIJNTFMGPGUIFSFEVDJCJMJUZPG
NFDIBOJDTUPHFPNFUSZTJODFIJTZPVOHFTUZFBST*O XIFOIFmSTUTFUTBCPVUTUVEZ
JOH BOBMZTJT TJUVT  IJT DPOWJDUJPO XBT BMSFBEZ RVJUF TUFBEZ 'PS FYBNQMF  JO UIF *OJUJB FU
4QFDJNJOB4DJFOUJBFHFOFSBMJT
IFQMBOTUPXSJUFBCPPLXIJDITIPVMEEFBMXJUIj.F
DIBOJDB VCJVOJDPQSJODJQJPBEIJCJUPPTUFOEJUVS RVPNPEPPNOJBQSPCMFNBUBNFDIBOJDB
SFWPDFUVS BE QVSBN (FPNFUSJBN  FU NPUVVN MFHFT FYQFSJNFOUJT DPOTFOUJFOUFT B QSJPSJ
FYBDUFEFNPOTUSBSJQPTTJOUx (1 Q"  O QQ
'VSUIFSNPSF JO
UIFMFUUFSUP)VZHFOTPGUIFTBNFZFBS JOXIJDIIFQSFTFOUTUIFHSFBUTDJFOUJTUXJUIIJT
QSPKFDU PO TJUVBUJPOBM DBMDVMVT  IF FYQBOET FOUIVTJBTUJDBMMZ PO UIF JNNFOTF BEWBOUBHFT
UIBUTVDIBDBMDVMVTXPVMECFTUPXPOQIZTJDT8IJDIDBOOPUCFXSJUUFOPUPNFSFDBQUB
UJPCFOFWPMFOUJBFJOSFTQFDUPGUIFNPTUJNQPSUBOUQIZTJDJTUPGUIFUJNFoTPMFTTTPCFDBVTF
TVDIFOUIVTJBTNTBSFFWFSZXIFSFUPCFGPVOEJO-FJCOJ[TQSJWBUFXSJUJOHTUPP&WJEFOUMZ 
CZJOUSPEVDJOHEZOBNJDBMDPOTJEFSBUJPOTUIFQSPCMFNCFDPNFTNPSFDPNQMJDBUFE)PX
FWFS UIFQSPKFDUGPSBQQMZJOHTJUVBUJPOBMBOBMZTJTUPQIZTJDTEPFTOPUDFSUBJOMZFOEBMPOH
XJUI UIF $BSUFTJBO SFEVDUJPO PG NFDIBOJDT UP LJOFNBUJDT &WFO JG  JO GBDU  -FJCOJ[ XJMM
MBUFSQFSTVBEFIJNTFMGUIBUBCPEZJTOPUSFEVDJCMFUPFYUFOTJPO BOEUIBU BMMJOBMM JO
PSEFSUPFYQMBJO FWFOPOMZ
UIFQIFOPNFOBMXPSME BOBEEJUJPOBMNFUBQIZTJDBMQSJODJQMF
JTOFFEFE UIJTEPFTOPUOFDFTTBSJMZNFBOUIBUBTDJFODFPGFYUFOTJPODBOOPUOFWFSUIFMFTT
JODMVEFUIFEZOBNJDBMBSFBBTXFMM*OPUIFSXPSET NFUBQIZTJDTBOEFQJTUFNPMPHZNVTUCF
LFQUBQBSU'PSNPSFEFUBJMFEUSFBUNFOUTPGUIFXIPMFJTTVF TFFNZ"EEJUJPOUP$IBQUFS
BTXFMMBT$IBQUFS'JOBMMZ JUJTXPSUIOPUJOHUIBU(SBNBOO EJTDVTTJOHUIFQSPKFDU
GPSBOBOBMZTJTTJUVT SFHBSEFEUIFQPTTJCJMJUZGPSJUUPCFBQQMJFEUPNFDIBOJDTBTPOFPGJUT
TUSPOHFTUQPJOUT QSPCBCMZ UIPVHI IFXBTUIJOLJOHNPSFPGIJTPXODBMDVMVTPGFYUFO
TJPOUIBOPG-FJCOJ[TBUUFNQU PGXIJDIIFDPVMEOPULOPXBOZBQQMJDBUJPOUPQIZTJDBM
QSPCMFNT
4FF)( (FPNFUSJTDIF"OBMZTFHFLOQGUBOEJFWPO-FJCOJ[FSGVOEFOF
HFPNFUSJTDIF$IBSBLUFSJTUJL -FJQ[JH JO(FTBNNFMUFNBUIFNBUJTDIFVOEQIZTJLBMJTDIF
8FSLF *  -FJQ[JH

1IJMPTPQIJDBM
$PODFSOT

)JTUPSJDBM4VSWFZ

UIFDBMDVMVTPGTJUVBUJPO BTXFMMBTNBOZPUIFSTPGIJTNVMUJGBSJPVTFTTBZT 
XFSFGPSIJNBOJOUFSFTUJOHPQQPSUVOJUZGPSQIJMPTPQIJDBMUIJOLJOH"MTP 
IFQPTTJCMZSFHBSEFEUIFTFFTTBZTBTBUUFNQUTUPDMBSJGZDFSUBJONFUBQIZTJDBM
QSPCMFNToBMUIPVHIGSPNBQFDVMJBSQPJOUPGWJFXoBOENFBTVSFIJNTFMG
BHBJOTUTPNFDMBTTJDBMBVUIPST5PTVNVQ XFTIPVMEOPUSVMFPVUUIFQPT
TJCJMJUZUIBUPOFPGUIFNPUJWFTPG-FJCOJ[TBUUFNQUTBUHFPNFUSJDBMGPVOEB
UJPOMJFTQSPQFSMZJOQIJMPTPQIJDBMBOBMZTJT
*UQSPWFTIPXFWFSWFSZEJDVMUFYBDUMZUPJEFOUJGZXIBUNJHIUIBWF
CFFO -FJCOJ[T QIJMPTPQIJDBM SFGFSFODFT XIFO IF TUBSUFE TUVEZJOH GPS B
HFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJDFTFNVTUIBWFNVMUJQMJFEXJUIUIFQBTTJOHPG
UJNF UIFHFOFSBMBEWBODFNFOUPGIJTQIJMPTPQIJDBMTZTUFN BOEUIFDIBODF
FODPVOUFSTIFNBEFJOUIFXPSMEPGUIJOLFST-FJCOJ[CFHJOTCZEJTDVTT
JOH+VOHJVTBOEFOETVQCZRVBSSFMJOHXJUI/FXUPOoJUJTOPUTVSQSJTJOH
UIBUIJTBSHVNFOUTIBWFUSBOTGPSNFEUIFNTFMWFTTPNVDIPWFSUIFZFBST
)FSF UIFNBJOQIJMPTPQIJDBMDPODFQUJTTQBDF*UVOEFSMJFTBMM-FJCOJ[FBO
EJTDVTTJPOTPOHFPNFUSZ JTQSFTFOUFWFSZXIFSFBOENPTUPGBMMJOUIFGSBH
NFOUTBCPVUTJUVBUJPOBMBOBMZTJT GSBHNFOUTXIJDIPGUFOBSFDMFBSFSUIBO
UIFGFXQIJMPTPQIJDBMFTTBZTQVSQPTFGVMMZEFWPUFEUPUIFJTTVF
"OEZFU 
TQBDFTFFNTUPCFNPSFBOENPSFSFMFWBOUUP-FJCOJ[PWFSUIFZFBST UPUIF
FYUFOU UIBU JU XJMM CFDPNF B CBTJD JOHSFEJFOU JO IJT QFSGFDUFE .POBEPM
PHZ8IBUFYBDUMZXBT-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBDFJOIJTFBSMZQIJMPTPQIJDBM
BDUJWJUZJT IPXFWFS IBSEUPEFmOFFMBDLPGFYQMJDJU BOEVOFRVJWPDBM

QBQFSTPOTQBDFJO-FJCOJ[TFBSMZZFBSTTFFNTUPQPJOUUPIJTMBDLPGJOUFSFTU
JOUIFJTTVFBTTVDI)FQSFGFSSFEUPEJTDVTTJUBTMJUUMFBTQPTTJCMFBOEKVTU
PDDBTJPOBMMZoIJTJOUFSFTUT BUUIFUJNF XFOUJOPUIFSEJSFDUJPOT

"TXFBSFEFBMJOHIFSFXJUIUIFEBXOPG-FJCOJ[THFPNFUSJDBMSFTFBSDI UIFCPPLCZ
++ (FPNFUSJB&NQJSJDB 3PTUPL QSFTFOUJOUIF-FJCOJ[FBOMJCSBSZ NBZCF
XPSUINFOUJPOJOH*UJTJOGBDUBUFYUCPPLGPSCFHJOOFST XIJDIMFBWFTBGFXQBHFTCMBOL
GPSFYFSDJTFTBOEQSPWJEFTTPNFiFNQJSJDBMwOPUFT'PSFYBNQMF JODPNNFOUJOH&VDMJET
BYJPNBDDPSEJOHUPXIJDIJUJTBMXBZTQPTTJCMFUPESBXBTUSBJHIUMJOFGSPNBOZQPJOUUP
BOZ QPJOU  UIBU JT  UIF WFSZ BYJPN VQPO XIJDI UIF XIPMF TUSVDUVSF PG &VDMJEFBO TQBDF
SFTUT +VOHJVTBMTPFYQMBJOTIPXTVDIBTUSBJHIUMJOFTIPVMECFESBXOiDVNTUZMPw-FJCOJ[
DJUFEUIJTUFYUBHBJO QPJOUJOHPVUJUTFNQJSJDBMDIBSBDUFS JOUIFFPEJDZ f (1 
QQ
4PNFUIJOHTJNJMBSDBOTUJMMCFGPVOEJO JOUIFmSTUPGUIFmWFIVHFWPM
VNFTCZ$8 &MFNFOUB.BUIFTFPTVOJWFSTBF SFQSJOU0MNT
JOXIJDI EJTDVTT
JOHUIFTBNFQSPCMFN 8PMPFSTUISFFEJFSFOUTPMVUJPOTPGJU EFQFOEJOHPOXIFUIFS
UIFTUSBJHIUMJOFTIPVMECFESBXOPOQBQFS POXPPE PSJOBmFME4VDIXBT BUUIFUJNF 
FNQJSJDBMHFPNFUSZFJTTVF IPXFWFS JGXFSFHBSEJUGSPNBNPSFHFOFSBMBOEDPODFQUVBM
QPJOUPGWJFX XIJDIOFJUIFS+VOHJVTOPS8PMEP
XBTOPUBTCJ[BSSFBTXFNBZUIJOL*U
TFFNTJOEFFEUPIBWFPDDVQJFEUIFUIPVHIUTPGNBOZHFPNFUFSTFWFSTJODFBOUJRVJUZ*O

.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT

*ODPODMVTJPO -FJCOJ[TXSJUJOHTPOUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPOQSPWFUP
CFBOFYDFMMFOUUPPMUPSFBEIJTMBUFBOECFUUFSLOPXOQIJMPTPQIJDBMXSJUJOHT
FTQFDJBMMZIJTDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF
CVUBNPTUJOBEFRVBUFPOFUP
VOEFSTUBOEIJTFBSMZQIJMPTPQIZPGTQBDF&RVBMMZQSPCMFNBUJDXPVMECF
BOZBUUFNQUUPNBJOUBJOUIBUUIFQVSQPTFPGUIPTFXSJUJOHTXBTJOEFFE 
FWFOUIPVHITFDPOEBSJMZ UIFDPOTUSVDUJPOPGTVDIBQIJMPTPQIZFSFBSF
SFBTPOTUPTVQQPTF POUIFDPOUSBSZ UIBUBUUIFCFHJOOJOH-FJCOJ[TQIJMP
TPQIJDBMNPUJWFTMBZFMTFXIFSF BOEUIBUPOMZXJUIUIFQSPHSFTTPGIJTXPSL
EJEUIFZSFTVMUJOBSPVOEFEEJTDVTTJPOPGTQBUJBMJUZ8IBUUIPTFFBSMZBOE
SBUIFSMPPTFNPUJWFTXFSF JTBDUVBMMZIBSEUPTBZFJSDPNNPOEFOPNJ
OBUPS  IPXFWFS  NBZ CF JNBHJOBUJPO"MUIPVHI UIF SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO
NBUIFNBUJDBMLOPXMFEHFBOEJNBHJOBUJPOXBTCFJOHXJEFMZEJTDVTTFEJO
UIFDFOUVSZ UIFXBZJOXIJDI-FJCOJ[QVUJUJONBOZFTTBZTPOUIFBOBMZTJT
PGTJUVBUJPOQSPWFEUPCF PODFBHBJO NVDINPSFDPNQMFY QSPCMFNBUJD 
BOEUPSNFOUFEUIBOUIBUPGNPTUDPOUFNQPSBSJFT"SPVOEUIFCBTJDQSPC
MFNPGLOPXMFEHFDSPXEFEJOGBDU TJODFUIFCFHJOOJOHPG-FJCOJ[TTQFDV
MBUJPO BOVNCFSPGPUIFSDPODFSOTBOEEPVCUT8JUIUJNF UIFTFIBEUXP
NBJOPVUDPNFT0OPOFIBOE UIFZCSPVHIUBCPVU-FJCOJ[TNBUVSFXPSL
POLOPXMFEHF IJT/FX&TTBZToBMTPESBNBUJDBMMZEJFSFOUGSPNBOZPUIFS
TFWFOUFFOUIDFOUVSZFPSUPOUIFTVCKFDU0OUIFPUIFSIBOE UIFZMFEUP
UIFNFUBQIZTJDBMEJTDVTTJPOBCPVUUIFQIFOPNFOBMXPSMEBOEJUTDPOTUJUV
UJPO JOXIJDIUIFWFSZDPODFQUPGTQBDFXPVMEQMBZUIFNBJOSPMF XIJMF
UIFSPMFPGJNBHJOBUJPOJOUIFUIFPSZPGLOPXMFEHFXPVMEBMNPTUGBEFJOUP
USBOTDFOEFOUBMJTN5SBDLTPGUIJTJUJOFSBSZBSFUPCFGPVOEJOUIFFTTBZTPO
HFPNFUSJDBMBOBMZTJTUIBUXFTIBMMFYUFOEFEMZFYBNJOFMBUFS/PX IPXFWFS 
JUJTTVDJFOUUPPCTFSWFUIBU-FJCOJ[TmSTUJOTQJSBUJPONVTUIBWFCFFOBO
FQJTUFNPMPHJDBMPOF
GBDU BTJUJOWPMWFTBEJTDVTTJPOPOUIFBCTUSBDUJPOBMQPTTJCJMJUJFTPGNBUIFNBUJDBMTDJFODF 
JUXBTTFSJPVTMZUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOCZ"SJTUPUMF "OBMQPTU$ CB
BOE
CZ"O/B[S XIPTF"SBCJDDPNNFOUBSZUP&VDMJEJTBWBJMBCMFUPVTJOUIFUSBOTMBUJPOCZ
(FSBSEPG$SFNPOBPOUIJTTVCKFDU TFFUIFOPUFUP&VDMJETmSTUQPTUVMBUFCZ5-)FBUI
JOIJTDMBTTJDBMUSBOTMBUJPOPGUIF&MFNFOUT OEFE$BNCSJEHF
)PXFWFSUIJTNBZ
CF UIFSFJTOPEPVCUUIBU-FJCOJ[TUVEJFE+VOHJVTTCPPLJOIJTZPVOHZFBST TJODFIFDSJUJ
DBMMZNFOUJPOTJU QSFDJTFMZXJUISFGFSFODFUPUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF JOBXSJUJOH

FEJUFECZ$PVUVSBU $"  O Q
4PNFPG+VOHJVTTEFmOJUJPOT JO
GBDU TFFNBMTPUPIBWFIBETPNFJOnVFODFPO-FJCOJ[TNPSFNBUVSFXPSLT BQPJOUPO
XIJDI*XJMMFYQBOEMBUFS
BTIJTXFMMLOPXO DPOTUBOUBQQSFDJBUJPOPG+VOHJVTTXPSLTVH
HFTUT FH MFUUFSUP7BHFUJVT %FDFNCFS "  O QBMTPQVCMJTIFE 
BMPOHXJUINBOZPUIFSEPDVNFOUTPO-FJCOJ[TSFBEJOHPG+VOHJVT JO++ -PHJDBF
)BNCVSHFOTJT"EEJUBNFOUB FEJUFECZ83JTTF (UUJOHFO


)JTUPSJDBM4VSWFZ

*U JT UIFSFGPSF XPSUI SFDBMMJOH UIBU UIF HFOFSBM  UIPVHI OPU VOJWFS
TBM  UFOEFODZ PG $BSUFTJBOJTN UIF DMPTFTU TDIPPM UP -FJCOJ[
 XBT DMFBS
MZ UP TFQBSBUF HFPNFUSJDBM TDJFODF GSPN BOZ VOEVF JOUFSWFOUJPO PG UIF
JNBHJOBUJPO&WFO UIPTF $BSUFTJBOT XIPTF JOTJHIUT GBS PVUTNBSUFE UIFJS
TDIPPM  TVDI BT .BMFCSBODIF  "SOBVME  BOE 4QJOP[B  BHSFFE PO UIF OF
DFTTJUZ PG TVDI B TFQBSBUJPO"MUIPVHI mFSDF BEWFSTBSJFT PO UIF NBJO JT
TVFTPGQIJMPTPQIZPGLOPXMFEHFBTUPmHIUGPSZFBSTBCPVUUSVFBOEGBMTF
JEFBT UIFZBMMBHSFFEPOUIJTPOFUIFNPSFHFPNFUSZEJTUBODFTJUTFMGGSPN
JNBHJOBUJPO UIFCFUUFS*OEFFE UIFZXFOUPOUPTUBUFUIBUHFPNFUSZJTB
OPCMF TDJFODF KVTU CFDBVTF JU EJWFSUT PVS NJOET GSPN JNBHJOBUJPO #VU
UIFZPVOH-FJCOJ[XBTBMSFBEZOPUTPTVSFBCPVUJU0OUIFPOFIBOE IF
XPOEFSFEXIBUBHFPNFUSJDBMPCKFDUDPVMEFWFSCFJGTQBDFXFSFMFGUPVUPG
DPOTJEFSBUJPO BOEIPXBOZPOFDPVMEFWFSUBLFTQBDFJOUPDPOTJEFSBUJPO
XJUIPVUSFTPSUJOHUPJNBHJOBUJPO0OUIFPUIFSIBOE IFXBTWFSZTFOTJUJWF
UPBOZDBMMTGPSBOJOUFMMFDUVBMHFPNFUSZXIJDINJHIUGSFFJUTFMGGSPNTFOTP
SJBMGPSNT BOEFWFONPSFTPBTIFBMSFBEZEPVCUFEUIFPSJHJOBMFWJEFODFPG
BYJPNTBOEFMFNFOUBSZHFPNFUSJDBMDPOTUSVDUJPOT-FJCOJ[TMPHJDJTNUBLFT
IJNCFZPOE$BSUFTJBOJTN BOEIJTUSVTUJOUIF$IBSBDUFSJTUJDFWFOGVSUIFS

4QJOP[BTPQJOJPOTPOJNBHJOBUJPOJONBUIFNBUJDTBSFXFMMLOPXOBOEJOEFFEPGTPNF
DPNQMFYJUZ1PTTJCMZ UIFDMFBSFTUPGIJTXSJUJOHTPOUIFTVCKFDUJTIJTMFUUFSPOUIFJOmOJUF
XSJUUFOUP.FZFS "QSJM #4 0QFSB FEJUFECZ$(FCIBSEU )FJEFMCFSH
WPM QQ
*OIJT1SFGBDFUPUIF/PVWFBVY&MNFOT "SOBVMEHPFTBTGBSBTUP
TBZUIBUHFPNFUSZTNBJOHPBM UIPVHIOPUUIFPOMZPOF
JTUPEJWFSUIVNBOVOEFSTUBOEJOH
GSPNUIFTFOTFToXIJDIJTBMTPUIFUBTLPGBOZSFMJHJPVTQSBDUJDFVT HFPNFUSZXPVME
CFDPNFBQFDVMJBSQBUIUPQJFUZ )FSF "SOBVMENBZCFSFTQPOEJOHUPUIFXFJHIUPGUIF
"VHVTUJOJBOUSBEJUJPOPGNBUIFNBUJDTBTWBOBDVSJPTJUBT BOEMPPLJOHUIFSFGPSFGPSBTPMJE
KVTUJmDBUJPOGPSUIFBUUFNQUTUPJOOPWBUF&VDMJEFBOHFPNFUSZVOEFSUIFTFWFSFHB[FPGUIF
'BUIFSXIPXBTCFJOHNPTUTUVEJFECZUIF+BOTFOJTUT*OIJTPMEZFBST BDUVBMMZ "SOBVME
IJNTFMGTFFNTUPCFJODMJOFEUPSFHBSEIJTGPSNFSJOUFSFTUBTBNJTEFNFBOPS PSBUMFBTUB
NJTDIJFG
4PNFUIJOHBMPOHUIFTBNFMJOFT BMCFJUJOMFTTNZTUJDBMBDDFOUT DBOCFGPVOEJO
. 3FDIFSDIF 7*  j0OEPJUEPODSFHBSEFSMBHPNUSJFDPNNFVOFFT
QDFEFTDJFODFVOJWFSTFMMF RVJPVWSFMFTQSJU RVJMFSFOEBUUFOUJG FURVJMVJEPOOFMBESFTTF
EFSHMFSTPOJNBHJOBUJPO FUEFOUJSFSUPVUMFTFDPVSTRVJMFOQFVUSFDFWPJSDBSQBSMF
TFDPVSTEFMBHPNUSJFMFTQSJUSHMFMFNPVWFNFOUEFMJNBHJOBUJPOFUMJNBHJOBUJPOS
HMFTPVUJFOUMBWVFFUMBQQMJDBUJPOEFMFTQSJUx WPM Q
BUHFPNFUSZJTJOEFFEBO
JOUFMMFDUVBMTDJFODFJTBTTFSUFECZ.BMFCSBODIFXJUIUIFVUNPTUDMBSJUZoJOGBDU UIFTPVM
jBQFSPJUNNFQBSMFOUFOEFNFOUQVSMFTDIPTFTNBUSJFMMFT MUFOEVFBWFDTFTQSPQSJ
UTDBSJMOZBRVFMFOUFOEFNFOUQVSRVJQVJTTFBQFSDFWPJSVODFSDMF FUVODBSSQBSGBJU 
VOFmHVSFEFNJMMFDUT FUDIPTFTTFNCMBCMFTx 3FDIFSDIF * JO0FVWSFT WPM Q

-FJCOJ[IPXFWFS XIPXSPUFTPNFOPUFTPO-B3FDIFSDIFEFMBWFSJU BUUIJTWFSZQPJOU

.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT

PO UPXBSETUIFDPHJUBUJPDBFDB XIFSFJNBHJOBUJPOTFFNTUPGBEFBXBZBMPOH
XJUIUIFJNNFEJBUFBQQSFIFOTJPOPGHFPNFUSJDBMmHVSFT/PUXJUITUBOEJOH
BMMUIJT UIFSFBSFBGFXSFNBSLBCMFPTDJMMBUJPOTJO-FJCOJ[TUIPVHIUT"SF
DIBSBDUFSTOPUCZBOZDIBODFJNBHJOBUJWFPCKFDUT *TDPNCJOBUPSJBMBOBMZTJT
BTTVDI JFGPSNBMNBOJQVMBUJPO NFSFMZBOJOUFMMFDUVBMHBNF PSJTJUB
HBNFPGNFNPSZBOEJNBHFT 8BTIJTDPNQVUJOHNBDIJOF POXIJDIIF
UPPLBGBUIFSMZQSJEF QPTTJCMZJOUFMMJHFOU PSEJEJUKVTUJNJUBUFJNBHJOB
UJPO FTFXFSFCZOPNFBOTUIFPOMZRVFTUJPOT-FJCOJ[BTLFEIJNTFMG
8FTIPVMEOPUQSFTVNFUIBU-FJCOJ[TGPSNBMJTNXBTBTBCTUSBDUBTXFNBZ
UIJOLPGJUJOPVSQPTU)JMCFSUVOEFSTUBOEJOH4PNFDBVUJPVTOFTT UIBUXF
NBZUFSNVODIBSBDUFSJTUJDPGIJN
JOIJTFQJTUFNPMPHJDBMSFBTPOJOHTFFNT
BU UJNFT UP WFSHF PO JOUVJUJPOJTN 'PS FYBNQMF  -FJCOJ[ XBT TPNFUJNFT
XPSSJFEBCPVUJNBHJOBSZOVNCFST*UJTUSVFUIBUIFEJEVTFUIFNBOEEJE
OPUEJTDPVSBHFUIFJSVTF CVUIFTUJMMXPSSJFE"OEXIBUXPSSJFEIJNXBT
UIBU JOUIPTFPQFSBUJPOTXIJDITUBSUFEGSPNBOEBSSJWFEBUSFBMOVNCFST 
CVUSFRVJSFEQBTTJOHUISPVHIUIFSFBMNTPGUIFJNBHJOBSZ POFXPVMEFBTJMZ
MPTFDPOUBDUXJUIUIFHFPNFUSJDBMPCKFDU0EEBTJUNBZTPVOE %FTDBSUFTT
BMHFCSBPGDPPSEJOBUFTBMTPXBTBDPOTJEFSBCMFTPVSDFPGDPODFSOGPS-FJC
OJ[GPSUIFFRVBUJPOTPOFEFBMTXJUIEVSJOHUIPTFUSBOTGPSNBUJPOTMFBEJOH
TUBUFEjQVUPOVMMBNBOPCJTJEFBQFSDJQJWFSJDJSDVMJ TFEIBCFSFUBOUVNFKVTDPHOJUJPOFN
DBFDBNTJWFTVQQPTJUJWBNx XIJDITIPXTIPXBCZTNBMMZIFEFQBSUFEGSPN.BMFCSBODIF
POUIJTWFSZJTTVF-FJCOJ[TSFBEJOHOPUFTUPUIF3FDIFSDIFXFSFPSJHJOBMMZQVCMJTIFECZ"
3 .BMFCSBODIFFU-FJCOJ[ SFMBUJPOTQFSTPOFMMFT 1BSJT Q BOEMBUFSPO
JOUIFDSJUJDBMFEJUJPOPG-FJCOJ[TXPSLT "  O QQ
FSFSFNBJOT
UPTBZ PGDPVSTF UIBU.BMFCSBODIFTTUBODFDBOCZOPNFBOTCFEJTQFOTFEXJUIUISPVHI
BDPVQMFPGRVPUBUJPOT"OVNCFSPGUIFNFTNBLFJUBGBJSMZDPNQMFYUIFPSZomSTU UIF
UIFNFPGUIFDPHJUBUJPDBFDB UIFOUIFQSPCMFNPGBDPOUJOVPVTTIJGUCFUXFFOTFOTJCJMJUZBOE
JNBHJOBUJPO FH 3FDIFSDIF **  0FVWSFT WPM QQ
BOECFUXFFOJNBHJOBUJPO
BOEVOEFSTUBOEJOH UIFMBUUFSCFJOHMFTTHSBEVBM UIPVHI PXJOHUPCPUIUIFPMPHJDBMBOE
HFOVJOFMZQIJMPTPQIJDBMSFBTPOToUIFVOEFSTUBOEJOHJTTQPOUBOFPVTTFF3FDIFSDIF 7 o
0FVWSFT WPM QQ
0OUIFTVCKFDUPGUIFJNBHJOBUJPOJO-FJCOJ[TUIPVHIU TFF&
1 $PSQPFGVO[JPOJDPHOJUJWFJO-FJCOJ[ .JMBOP XIJDIBMTPQSFTFOUT QQ

BQSFWJPVTMZVOQVCMJTIFEXSJUJOHNFOUJPOJOHBOBMZTJTTJUVT

j7FSVNFOJNWFSPUFOBDJPSFTUWBSJFUBUJTTVBFQVMDIFSSJNBF/BUVSBSFSVN BFUFSOBSVN
WBSJFUBUVNQBSFOT WFMQPUJVT%JWJOB.FOT RVBNVUPNOJBTVCVOVNHFOVTDPNQJOHJQB
UJBUVS*UBRVFFMFHBOTFUNJSBCJMFFVHJVNSFQFSJUJOJMMP"OBMZTFPTNJSBDVMP JEFBMJTNVOEJ
NPOTUSP QFOFJOUFS&OTFUOPO&OT"NQIJCJP RVPESBEJDFNJNBHJOBSJBNBQQFMMBNVTx
4QFDJNFOOPWVNBOBMZTFPTQSPTDJFOUJBJOmOJUJDJSDBTVNNBFURVBESBUVSBT QVCMJTIFEJOUIF
"DUB&SVEJUPSVNOPXJO(. Q


)JTUPSJDBM4VSWFZ

UPUIFTPMVUJPOPGBQSPCMFNPGUFOIBQQFOOPUUPCFJNNFEJBUFMZQFSDFQ
UJCMFBTHFPNFUSJDBMPCKFDUToUPXIJDI BDUVBMMZ BHSFBUFSQPXFSUIBOUIF
DVCF JFUIFTPMJEEJNFOTJPO DBOTVDF5PTVNVQ -FJCOJ[TDPODFQU
PGJNBHJOBUJPOJONBUIFNBUJDTJTRVJUFDPNQMFY JGOPUJODPOTJTUFOUF
GSFRVFOUBGUFSUIPVHIUTPGIJTFBSMZXPSLTFFNJOBTFOTFUPDPOEFOTFBOE
DSZTUBMMJ[FJOPOFPGIJTNBUVSFFTTBZT XIJDIJTFOUJUMFE"STSFQSFTFOUBUPSJB
)FSF -FJCOJ[IJNTFMGVOEFSMJOFEUIFUXPWFSCTUIBUXPVMENBSL JOIJT
PQJOJPO IPXUIFOFXDIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBXBTUPDPOUSJCVUFUPUIF
SFMBUJPOTIJQCFUXFFONBUIFNBUJDTBOEJNBHJOBUJPOUIFOFXDBMDVMVTXJMM
CFBCMFUPSFMJFWF TVCMFWBSF
JNBHJOBUJPO UFOEJOHUPSFNPWFJU BMUIPVHI
OPURVJUF
CZNFBOTPGTZNCPMT*UXJMMBMTPCFBCMFUPQFSGFDU QFSmDFSF

JNBHJOBUJPO JOTUBMMJOHJUBTBQFSNBOFOUCVUBMNPTUUSBOTmHVSFEQSFTFODF
JOUIFTISJOFPGHFPNFUSZFPVUDPNFXJMMUIFSFGPSFCFBDPHJUBUJPDBFDB
UIBUQSPNJTFTBWBTUWJFX
#VUUIJTJTQSFDJTFMZXIZUIJTBSUIBTCFFOJOWFOUFEoUPSFMJFWF
BOE QFSGFDU JNBHJOBUJPO5P SFMJFWF JU  JO PSEFS UP BWPJE UIBU
JNBHJOBUJPONBZCFUPPTUSBJOFECZUIFJOUFOTFBUUFOUJPOUPUIF
mHVSFT XIJDIDFSUBJOMZNVTUCFBQQMJFEJOQVSTVJOHUIFmHVSFT
BOEJNQMJDBUFENPUJPOTBOEUPQFSGFDUJU POUIFPUIFSIBOE 
CFDBVTFPVSJNBHJOBUJPODBOOPUUBLFBWBTUQMVSBMJUZPGUIJOHTUP
HFUIFSJOUPDPOTJEFSBUJPO FTQFDJBMMZXIFOUIJOHTUIBUDBOOPUCF
TJNVMUBOFPVTMZTFFOOFFEIPXFWFSUPCFTJNVMUBOFPVTMZUIPVHIU
PG CVUUIFOUIFJNBHFTIBWFBMSFBEZEFTFSUFEPVSNJOE
y
"MHFCSBTVSFMZIBTUIJTBEWBOUBHF UIBUUIBOLTUPJUUIFQSPCMFNT
DPODFSOJOHmHVSFTBOENPUJPOTDBOBMTPCFTPMWFE CVUCFDBVTF
BMMPGUIFNIBWFCFFOTIJGUFEGSPNTJUVBUJPOTUPNBHOJUVEFTBOE
UIFJSQSPQFSUJFT UIBUJTUPTBZUPOVNFSJDBMDBMDVMVTFSFGPSF
PODFXFIBWFTIJGUFEGSPNmHVSFTUP"MHFCSB PVSNJOEBMSFBEZ
DPNQMFUFMZEFTFSUTJNBHJOBUJPO BOEJUBMNPTUXBOEFSTUISPVHI
NFUBQIZTJDBM SFHJPOT  UIBU JT  UISPVHI IJHIFS EJNFOTJPOT UIBO
UIPTFUPCFGPVOEJOmHVSFTIFODFXFEPBSSJWFBUBSFTVMUCVUBU
UIFQSJDFPGNVDIUPSUVPTJUZ FTUSBOHFEBTXFBSFGSPNUIFDPO
UFNQMBUJPOPGUIFSFBMUIJOH BMMUIPVHIUIBWJOHCFJOHSFEVDFE
UPTZNCPMT
0OUIFDPOUSBSZ JOUIJTOFXLJOEPGSFQSFTFOUBUJPOBMDBMDVMVT
BMMUIFUJNFPVSJNBHJOBUJPOHPFTBMPOHXJUICPUIPVSNJOEBOE
QFO TPNVDITPUIBUQIBOUBTZDBODPOUJOVPVTMZJNBHJOFXIBU
FWFS UIF QFO JT ESBXJOH 'VSUIFSNPSF  PVS NJOE OFWFS IBT UP

.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT

TUJDLUPTZNCPMTBTTUSJDUMZBTUPCFDPNQFMMFEUPBCBOEPOUIF
DPOTJEFSBUJPOPGUIFUIJOHJUTFMG BOEUIVTBOZTNBMMNBSLXIBU
TPFWFSJTBUIFPSFNPSBQSPQFSUZPGUIFmHVSFPSJUTNPUJPO*O
TVDIBXBZUIBUXFEPOPUOFFEoVOMFTTXFXBOUUPoUPGPMMPX
PVSDBMDVMVTXJUIUIFWFSZBDUPGJNBHJOBUJPO'VSUIFSNPSF PODF
XF IBWF SFTPSUFE UP BOE FTUBCMJTIFE UIJT DBMDVMVT  B XPOEFSGVM
DPOmSNBUJPOBOEFOEPSTFNFOUPGUIFJNBHJOBUJPOXJMMGPMMPX TP
UIBUJOUIFFOEXFXJMMCFBCMFUPBDIJFWFFWFOUIFNPTUEJDVMU
BOEDPNQMJDBUFESFTVMUT BOEUIJTXJMMIBQQFOXJUIPVUBOZQFO
BOEQBQFSPSmHVSF PODFBOEGPSBMMFOEPXFEBTXFBSFXJUIUIJT
"SJBEOFBOUISFBEPGUIFNJOEJOJNBHJOJOHXIBUUIJTDBMDVMVTJT
HPJOHUPTIPXVT

#FGPSFXFMFBWFUIJTDVSTPSZQSFTFOUBUJPOPGUIFNVMUJGBSJPVTFOETUIBU
-FJCOJ[NJHIUIBWF NPSFPSMFTTDMFBSMZ IBEPOIJTNJOEXIFOIFmSTU
TFUBCPVUIJTFTTBZTPOUIFDIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB XFOFFEDPOTJEFSPOF
NPSFNPUJWFGPSIJTVOEFSUBLJOH UIBUJT-FJCOJ[TQBMQBCMFXJTIUPEFWFMPQ
BOBVUPOPNPVTCSBODIPGIJTVOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJDPVHIVOJWFSTBM 
JOGBDU -FJCOJ[TDIBSBDUFSJTUJDXBTOPUBCTPMVUFCVUXPVMEBMMPXDFSUBJO
TQFDJBMJ[FE EBVHIUFST UP XBML UPHFUIFS *U JT XPSUI OPUJOH  JO GBDU  UIBU
-FJCOJ[T mSTU XSJUJOHT BCPVU HFPNFUSZ BT DBMDVMVT HP CBDL UP  UIF
WFSZTBNFZFBSPGIJTmSTUBOENPTUGFSWPSPVTXSJUJOHTPOUIFDIBSBDUFSJTUJDB
VOJWFSTBMJTFHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJDXBTUIFSFGPSFTVQQPTFEUPCFB

*UJTUIFUFYUOJOUIF"QQFOEJY*UHPFTQPTTJCMZCBDLUP CVUQFSGFDUMZTVN
NBSJ[FT BMUIPVHI JOUIFFOE EPFTOPUSFDPODJMJBUF
UIFWBSJPVTIFTJUBUJPOT-FJCOJ[NVTU
IBWFIBEFWFSTJODFUIFFBSMZT*OUIFTBNFZFBSUIFSFJTBMFUUFSUP)VZHFOT JOXIJDI
-FJCOJ[TQFBLTBCPVUIJTJOmOJUFTJNBMBOBMZTJTXJUITJNJMBSSBQUVSFj$BSDFRVFKBJNFMF
QMVTEBOTDFDBMDVM DFTURVJMOPVTEPOOFMFNNFBWBOUBHFTVSMFTBODJFOTEBOTMB(FPN
FUSJFE"SDIJNFEF RVF7JFUFFUEFT$BSUFTOPVTPOUEPOOEBOTMB(FPNFUSJFE&VDMJEF
PV E"QPMMPOJVT FO OPVT EJTQFOTBOU EF USBWBJMMFS BWFD MJNBHJOBUJPOx 5P )VZHFOT  
%FDFNCFS (. Q"  O Q*UNJHIUBMNPTUCFSFHBSEFEBTB
DPOmSNBUJPOGPSUIFEBUJOHPGUIF"STSFQSFTFOUBUPSJB/PUF IPXFWFS UIBU-FJCOJ[VTFE
TJNJMBS XPSET BEESFTTJOH )VZHFOT BT FBSMZ BT  (.  QQ "   O 
QQ
$GBMTP%F"OBMZTJ4JUVT (. QQ

FCFTULOPXO WBTUHSPVQPGFTTBZTXSJUUFOEVSJOHUIJTQFSJPEJODMVEFUIF&MFNFOUB
$IBSBDUFSJTUJDBFVOJWFSTBMJT UIF&MFNFOUB$BMDVMJ UIF$BMDVMJVOJWFSTBMJT&MFNFOUB UIF*O
WFTUJHBUJPOFT UIF.PEVTFYBNJOBOEJ BOEmOBMMZUIF3FHVMBF BMMPGUIFNJO$ " 
OO QQ
UIFOUIF4QFDJNFO$BMDVMJVOJWFSTBMJT (1 QQ 
$"  OO QQ
BOEUIF$POTJMJVN $"  O 
QQ


%FWFMPQNFOUPG
UIF$IBSBDUFSJTUJD
"SU

)JTUPSJDBM4VSWFZ

QBSUJDVMBSTQFDJNFO BTPSUPGDPODSFUFTBNQMFXIJDIUPPFSUIPTFPGIJT
DPSSFTQPOEFOUTXIPNJHIUCFTLFQUJDBMBCPVUUIFQIJMPTPQIFSTBMMFODPN
QBTTJOHQSPKFDUT)PXFWFS JUJTXFMMLOPXOIPX)VZHFOT GPSPOF GPVOE
-FJCOJ[T DPODSFUFOFTT OPU WFSZ DPODSFUF *OEFFE TJUVBUJPOBM DBMDVMVT HPU
PVUPGJUTDSFBUPSTIBOE8JUIUJNF JUFYQBOEFEJUTUBTLTGBSCFZPOEHFPN
FUSZBOETPPOMBJEDMBJNFWFOUPVOJWFSTBMJUZ XIJDIJOJUJBMMZCFMPOHFEUP
MPHJDBTBHFOFSBMDPNCJOBUPSJBMBSU"TBSFTVMU UIJTBQQSPBDIPG-FJCOJ[T
XBTBMTPCPVOEUPDIBOHFPWFSUIFZFBST VOUJMUIFDIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
FWFOUVBMMZSPTFMJLFBTIBEPXPGIFSVOJWFSTBMJTNPUIFSBOEBHIPTUPGIFS
GPSNFSDPNQMFYJUZ BOEXBMLFECFIJOEIFSPOUIFTBNFSVJOPVTQBUIEPXO
JOUPPCMJWJPO

-FJCOJ[T
8SJUJOHTPO
"OBMZTJT4JUVT

8FDBOOPXCSJFnZUSZBOEGPMMPXUIFEFWFMPQNFOUPGUIF-FJCOJ[
FBOJEFBPGBOBMZTJTTJUVT-FUVTUIFSFGPSFTVNNBSJ[FUIFNBJONPUJWFT
-FJCOJ[IBEPOIJTNJOEGPSIJTVOEFSUBLJOH
DSFBUJOHBGPSNBMJTNUP
FYQSFTTTJUVBUJPOJONVDIUIFTBNFXBZJOXIJDIBMHFCSBFYQSFTTFENBH
OJUVEFT
NBLJOHUIJTGPSNBMJTNJOIFSFOUUPJUTPXOPCKFDU HFPNFUSZ

SBUIFSUIBOBQQMJFEUPJUFYUSJOTJDBMMZ
EFTJHOJOHTVDIGPSNBMJTNTPUIBU
JUNJHIUNJSSPSUIFDMBTTJDBMEPDUSJOFTFMFHBOUNFUIPETPGQSPPGBOE GVS
UIFSNPSF 
 TP UIBU JU NJHIU NBLF BODJFOU NFUIPET PG QSPPG TJNQMFS 
DMFBSFS BOENPSFOBUVSBM BMUIPVHILFFQJOHUIFJSQSFDJTJPOBOEJOEFFE

FWFOJNQSPWJOHPOUIFSJHPSPVTOFTTPGUIFJSHFPNFUSJDBMEFNPOTUSBUJPOT
UIBOLTUPBCTUSBDUUIJOLJOH
GPVOEJOHHFPNFUSZVQPOUSVFQSFNJTTFTPS
BYJPNTSFEVDFEUPNFSFUBVUPMPHJFT
mOEJOHBHBJOUIFMPTUBOBMZTJTPG
PME TPUIBUJUNJHIUTVCTUJUVUFGPSUIFCFRVFBUIFETZOUIFUJDNFUIPETBOE 

JTDISPOPMPHZDBOOPUMBZBOZDMBJNUPDPNQMFUFOFTT*USFGFSFODFTNPTUUFYUTPOTJUV
BUJPOBMHFPNFUSZ MFBWJOHPVUKVTUBGFXGSBHNFOUT UPPCSJFGUPCFPGJOUFSFTU
BOEUIF
NPTUSFMFWBOUHFPNFUSJDBMFTTBZTJOHFOFSBM JOXIJDIUIFOFXTDJFODFPGTJUVTJTPGUFONFO
UJPOFEFMFUUFSTJOXIJDI-FJCOJ[UFMMTIJTDPSSFTQPOEFOUTBCPVUIJTPXOHFPNFUSJDBM
SFTVMUTBSFPOMZSFGFSSFEUPJGUIFZBSFFJUIFSSFMFWBOUUPUIFEFWFMPQNFOUPGUIFEJTDJQMJOF
PSTFOUUPNBKPSmHVSFTJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZDVMUVSBMXPSME6OQVCMJTIFEUFYUTBSF
POMZTJHOBMFEXIFOUIFZTFFNUPCFPGSFNBSLBCMFJNQPSUBODF"TBNBUUFSPGGBDU CFDBVTF
PGUIFQSFTFOUTUBUFPGFEJUJPOPG-FJCOJ[TDPSQVTPGXPSLT UIFDPNQMFUFOFTTPGUIFXSJU
JOHTIFSFNFOUJPOFEDBOOPUCZBOZNFBOTCFFOTVSFEFNPTUJNQPSUBOUFTTBZT TVDIBT
UIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB UIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF UIF*O&VDMJEJTSUWDBOE
UIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDBBSFPOMZDVSTPSJMZUSFBUFEIFSFCFDBVTFUIFZ
DPOTUJUVUFUIFTVCKFDUPGUIFGPMMPXJOH$IBQUFST

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

JOUIJTXBZ 
SFBMMZCFDPNFBOBSUPGJOWFOUJPOPGOFXUSVUITTPUIBU
NPSFPWFS 
OFXEJTDPWFSJFTJOHFPNFUSZ BMTPGBWPSFE BTJOQSPKFDUJWF
HFPNFUSZ  CZ FYQSFTTJOH TJUVBUJPO JOEFQFOEFOUMZ PG NBHOJUVEF
 BT XFMM
BT
OFXEJTDPWFSJFTJOBOBMZTJTBOE
JOQIZTJDT NJHIUFOKPZUIF
QSBDUJDBMIFMQBOEUIFPSFUJDBMMZSJHPSPVTGPSNBMJ[BUJPOPGUIFOFXDBMDVMVT 
BOE QSPHSFTT UIFSFGPSF UPXBSET
 UIF GPVOEBUJPO PG B VOJWFSTBM DIBS
BDUFSJTUJD XIJDICFTJEFT
XBTVOEPVCUFEMZUPJNQSPWFQIJMPTPQIJDBM
BOBMZTJTJOJUTFMGBOEQBSUJDVMBSMZJOFYQMPSJOHUIFDPODFQUPGTQBDFBOESPMF
PGJNBHJOBUJPOJOTDJFODF
"MMUIFTFJEFBT BOEDFSUBJOMZPUIFSTUPP NVTUIBWFDSPXEFEUIFTQJSJU
PGUIFHSFBUNBOJOUIFDSVDJBMZFBSTPGIJTNBUIFNBUJDBMFEVDBUJPOJO1BSJT
o
ZFBSTJOXIJDIUIFJEFBPGGPVOEJOHBOFXEJTDJQMJOFJOHFPN
FUSZmSTUDBNFUPIJN)PXFWFS UIFSFBMTPBSFTPNFFTTBZT XPSUINFO
UJPOJOHIFSF EBUJOHCBDLUP-FJCOJ[TFBSMZZPVUIBOEUIVTQSFDFEJOHIJT
TUBZJO1BSJT"MUIPVHIUIFZEPOPUFYQMJDJUMZEFBMXJUITJUVBUJPOBMDBMDVMVT 
JOGBDU UIFZEPPFSBGFXHFPNFUSJDBMJOTJHIUT PGCPUINFUIPEPMPHJDBM
BOEQIJMPTPQIJDBMOBUVSF BOEUIFTFXJMMmOEXJEFSSFDPHOJUJPOQSFDJTFMZ
JOUIFXSJUJOHTBCPVUTJUVT
'JSTUPGBMMOPUFUIBUJOIJTFBSMZZFBSTPGTUVEZ-FJCOJ[EPFTOPULOPX
&VDMJETHFPNFUSZFWFSZUIJOHTVHHFTUT SBUIFS UIBUIJTLOPXMFEHFPGHF
PNFUSZQSJPSUPIJTZFBSTPGBQQSFOUJDFTIJQJO1BSJTXBTRVJUFTDBSDF)F
NVTUIBWFBMSFBEZSFBEUIF&MFNFOUTJO BUTFWFOUFFO
XJUIPVUIPX
FWFSVOEFSTUBOEJOHJUJOEFQUI8FIBWFBMSFBEZNFOUJPOFEUIBUIFLOFX
#BSSPXTBMHFCSBJ[BUJPOPG&VDMJE)JTLOPXMFEHFPGPUIFS(SFFLHFPNF
USJDJBOT HFOFSBMMZNPSFDPNQMJDBUFEUIBO&VDMJE XBTQSPCBCMZWFSZQPPS 
BOESFBEJOH%FTDBSUFTT(PNFUSJFNVTUIBWFCFFOIBSEGPSIJN BOEOPU
POMZGPSIJN
*OIFDBNFJOUPDPOUBDUXJUI$BWBMJFSJTHFPNFUSZPG
UIFJOEJWJTJCMFT BOEBMTPXJUI)PCCFTTNBUIFNBUJDBMXPSLT/PUXJUI
TUBOEJOHUIBU UIFDPODFQUPGTJUVTIBEBMSFBEZNBEFJUTmSTUPSJHJOBMBQ
QFBSBODFJO%F"SUFDPNCJOBUPSJB
.PTUJNQSFTTJWFMZ TJUVTIFSFJT
JOUFOEFEJOBOBCTUSBDUTFOTF JOSFMBUJPOUPUIFPSEFSPGQFSNVUBUJPOT

 "CPVU UIF NBUIFNBUJDBM TUVEJFT PG UIF ZPVOH -FJCOJ[  JU JT VTFGVM UP TFF +& )
-FJCOJ[JO1BSJT $BNCSJEHF BSFWJTJPOPG%JF&OUXJDLMVOHTHFTDIJDIUFEFS-FJC
OJ[TDIFO.BUIFNBUJLXISFOEEFT"VGFOUIBMUTJO1BSJT 
.OJDI
BOE
UIFBSUJDMFCZ35 -JOJUJBUJPOEF-FJCOJ[MBHPNUSJF 
j4UVEJB-FJCOJ
UJBOB4VQQMFNFOUBx   QQ

-FJCOJ[T
:PVOH:FBST

)JTUPSJDBM4VSWFZ

 4JUVT JT FJUIFS BCTPMVUF PS SFMBUJWF UIF GPSNFS JT UIBU PG UIF
QBSUTXJUISFTQFDUUPUIFXIPMF UIFMBUUFSUIBUPGQBSUTUPQBSUT
*OUIFGPSNFSUIFOVNCFSPGQMBDFTJTDPOTJEFSFE BOEUIFEJT
UBODFGSPNUIFCFHJOOJOHBOEUIFFOEJOUIFMBUUFSOFJUIFSUIF
CFHJOOJOHOPSUIFFOEJTDPOTJEFSFE CVUPOMZUIFEJTUBODFPGPOF
QBSUGSPNBOPUIFSQBSUJTWJFXFE)FODFUIFGPSNFSJTFYQSFTTFE
CZBMJOFPSCZMJOFTXIJDIEPOPUJODMPTFBmHVSFPSDMPTFVQPO
UIFNTFMWFT BOECFTUCZBTUSBJHIUMJOFUIFMBUUFSJTFYQSFTTFECZB
MJOFPSMJOFTJODMPTJOHBmHVSF BOECFTUCZBDJSDMF*OUIFGPSNFS
NVDIDPOTJEFSBUJPOJTHJWFOUPQSJPSJUZBOEQPTUFSJPSJUZJOUIF
MBUUFS OPOF8FXJMMUIFSFGPSFEPXFMMUPDBMMUIFGPSNFSPSEFS
"OEUIFMBUUFSWJDJOJUZFGPSNFSJTEJTQPTJUJPOUIFMBUUFS 
DPNQPTJUJPOVTCZSFBTPOPGPSEFSUIFGPMMPXJOHTJUVTFTBSF
EJFSFOUBCDE CDEB DEBC EBCD#VUJOWJDJOJUZUIFSFDBOCFOP
WBSJBUJPOCVUPOMZTJUVT OBNFMZ UIJT
C
BD
E

JTUFYUJTJNQPSUBOUBCPWFBMMCFDBVTFJOJUBQQFBSTUIFJEFBUIBU
UIFSFDJQSPDBMQPTJUJPOJOHPGPCKFDUTDBOBMTPBQQMZUPDPODFQUT*OPUIFS
XPSET  UIF UFYU IJOUT BU UIF JEFB PG B MPHJD UIBU DPVME BMNPTU CF DBMMFE
UPQPMPHJD  PS BU MFBTU BMHFCSBJD BOE OPU TJNQMZ TFUUIFPSFUJDBM  JO XIJDI
XIBUTIPVMECFSFMFWBOUJTUIFSFDJQSPDBMTJUVBUJPOPGTJNQMFDPODFQUT UIFJS

j4JUVTFTUWFMBCTPMVUVTWFMSFMBUVTJMMFQBSUJVNDVNUPUP IJDQBSUJVNBEQBSUFT*OJMMP
TQFDUBUVSOVNFSVTMPDPSVNFUEJTUBOUJBBCJOJUJPFUmOF JOIPDOFRVFJOJUJVNOFRVFmOJT
JOUFMMJHJUVS TFETQFDUBUVSUBOUVNEJTUBOUJBQBSUJTBEBUBQBSUF)JODJMMFFYQSJNJUVSMJOFB
BVUMJOFJTmHVSBNOPODMBVEFOUJCVTOFRVFJOTFSFEFVOUJCVT FUPQUJNFMJOFBSFDUBIJD
MJOFBBVUMJOFJTmHVSBNDMBVEFOUJCVT FUPQUJNFDJSDVMP*OJMMPQSJPSJUBUJTFUQPTUFSJPSJUBUJT
SBUJPIBCFUVSNBYJNB JOIPDOVMMB*MMVNJHJUVSPQUJNF0SEJOFNEJYFSJT)VODWJDJOJ
UBUFN  JMMVN EJTQPTJUJPOFN  IVOD DPNQPTJUJPOFN *HJUVS SBUJPOF PSEJOJT EJFSVOU TJUVT
TFRVFOUFTBCDE CDEB DEBC EBCD"UWJDJOJUBUFOVMMBWBSJBUJP TFEVOVTTJUVTFTTFJOUFMMJHJ
UVS IJDOFNQFBCDEx%JTTFSUBUJPEF"SUFDPNCJOBUPSJB (. Q"  O Q
USBOTMBUJPO CZ - -PFNLFS JO (8 -  1IJMPTPQIJDBM 1BQFST BOE -FUUFST  $IJDBHP
QFPSJHJOBMJUZMJFTQSFDJTFMZJOUIFVOJWFSTBMFYUFOTJPOPGUIFBQQMJDBCJMJUZPG
UIFSFMBUJPOTPGTJUVTFMBUUFS JOJUTFMG XBTOPUBOFXDPODFQUUPQIJMPTPQIZ BOEJUXBT
OPSNBMMZCFJOHEJTDVTTFECZUIF4DIPPMJOSFMBUJPOUPUIF"SJTUPUFMJBODBUFHPSZPGNHeVTDL
" $BU C5PQ$ C
TJUVNFTTFJO-BUJO*UIBTCFFOTVHHFTUFEUIBU
UIFSFJTFWJEFODFPG1ZUIBHPSFBODBUFHPSJ[BUJPOJO-FJCOJ[ BTGBSBTUIFTQFDJmDEFUFSNJOB
UJPOTPGUIFTJUVTBSFDPODFSOFE BDDPSEJOHUPUIFDPODFQUVBMPQQPTJUJPOTUIBUDBOCFGPVOE
GPSFYBNQMFJO" .FUBQI$ B BOEUIFJSDPNQBSJTPOXJUI-FJCOJ[T

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

PSEFS BOE UIFJS OFBSOFTT UIJT VOEPVCUFEMZ JT B UPQPHJDBM DPODFQU


 BOE
OPUPOMZUIFMPHJDBMNVMUJQMJDBUJPOPGUIFTFJOBDPNQMFYDPODFQU-FJCOJ[
BDUVBMMZDSJUJDJ[FT4DIPMBTUJDTGPSCFMJFWJOHUIBUOVNCFSDBOOPUCFBQQMJFE
UPJODPSQPSFBMUIJOHT XIJMFJUBQQMJFTUPBMMCFJOHT"OECFDBVTFTJUVTJT
QSPQFSPGOVNCFS JUJTOPUMJNJUFEPOMZUPFYUFOEFEUIJOHT CVUDPODFSOT
FWFSZTJOHMFCFJOH-BUFSPO IPXFWFS -FJCOJ[XJMMBCBOEPOUIJTVOJWFSTBM
JTUJDQPTJUJPO XIJDIFWFOXJUIJOUIF"STDPNCJOBUPSJBJTOPUBMXBZTXJEFMZ
BQQMJFE4VCTFRVFOUMZ JOGBDU IFXJMMDPOTJEFSTJUVTJOSFMBUJPOUPFYUFO
TVNBOEOPUUPNFSFDPODFQUT OPSUPVOFYUFOEFETVCTUBODFT:FU BTJTXFMM
LOPXO JOWFSZNBOZSFTQFDUT-FJCOJ[PGUFOSFUVSOFEUPUIFJEFBTFYQSFTTFE
JOUIJTNBHNBUJDFTTBZPGIJTZPVUIFTBNFIBQQFOTGPSIJTJEFBPGB
MPHJD JOUFSOBMMZ TUSVDUVSFE BDDPSEJOH UP QPTJUJPOT BOE TJUVBUJPOT BT XFMM
'VSUIFSNPSF  JU JT NPTU SFMFWBOU UIBU -FJCOJ[T DPODFQU PG TJUVBUJPO KVTU
TUFNTGSPNUIJTFYUSFNFMZBCTUSBDUGPSNVMBUJPO CFDBVTFUIJTTBNFJOQVU
XJMMDIBSBDUFSJ[FIJTHFPNFUSJDDBMDVMVTBTBQVSFMZGPSNBMBOBMZTJT GBSSF
NPWFEGSPNBOZJOUVJUJWFQSFNJTT-FJCOJ[TSJHPS UIVT QBTTFTUISPVHIUIJT
UFOUBUJWF TUJMMDPOGVTFEGPSNVMBUJPOPGBTJUVTJO%F"SUFDPNCJOBUPSJB+VTU
BTDPOGVTFEMZ BOEKVTUBTBOFYBNQMF EPFT-FJCOJ[VTFIFSFUIFTUSBJHIU
MJOFBOEDJSDMF XIJDIXJMMIPXFWFSSFNBJOGPSIJNUXPBSDIFUZQBMmHVSFT
BMMBMPOHIJTHFPNFUSJDBMVOEFSUBLJOHT&WFOMBUFS IFXJMMDPOTUBOUMZEFBM
XJUIUIFTFUXPmHVSFTCZTUSFTTJOHUIFJSDPNCJOBUPSJBMNFBOJOH KVTUBTIF
EPFTJOUIJTFBSMZFTTBZoOBNFMZ UIFTFmHVSFTSFQSFTFOUUIFSFMBUJPOPGUIF

DBUFHPSJFTJO4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF (. Q


)PXFWFS BQBSUGSPNUIFJS
PQQPTJUJPOBMOBUVSF UIFTFUXPLJOETPGDBUFHPSJ[BUJPOTEFQBSUTPNVDIGSPNPOFBOPUIFS
UIBUUIFIZQPUIFTJTTFFNTWFSZJNQSPCBCMF&WFOBENJUUJOHUIBUUIFSFXBTTVDIBUIJOHBT
B1ZUIBHPSFBOJOnVFODF UIJTDPVMEJGBOZUIJOHEFSJWFGSPN"STDPNCJOBUPSJBJUTFMGBOEJO
QBSUJDVMBSGSPNJOEJSFDUTPVSDFTTVDIBT-VMMBOE,JSDIFS XIPBSFNFOUJPOFEBOEDJUFE
UIFSF (. QQ


 "U UIF PSJHJO  UIFSF JT UIF 1ZUIBHPSFBO EJDUVN jyULTP G WH SDQW
tSRLNHQx 4
& "EWMPH$
FVOJWFSTBMBQQMJDBCJMJUZPGOVNCFSDBOCFSFBEJOUIF1SPFNUP
UIF%JTTFSUBUJP (. Q "  O Q
CVUJUXJMMCFDPNFB-FJCOJ[FBONPUJG
CFGPSFB'SFHFBOPOFXFXJMMCSJFnZEJTDVTTJUJOUIF"EEJUJPOUP$IBQUFS2VJUFBO
JOUFSFTUJOHEFWFMPQNFOUPG-FJCOJ[TTUVEZPOSFMBUJPOTPGTJUVBUJPOJODPNCJOBUPSJDTDBO
CFGPVOEJOUIFBQQMJDBUJPOPGUIFmSTUUXPQSPCMFNTPGUIF"ST JOWPMWJOHBEJTDVTTJPOPO
UIFSPUBUJPOTBOETZNNFUSJFTPGQMBOFmHVSFTUIBUJOTPNFXBZ CVUWFSZEJTUBOUMZ
NJHIU
CSJOHUPNJOEUIFNPEFSOPOFTBCPVUUSBOTGPSNBUJPOHSPVQTPGQPMZHPOT (. QQ
"  O Q
JOBOZDBTF JUBMSFBEZXJUOFTTFTZPVOH-FJCOJ[TDPNCJOBUPSJBM
SBUIFSUIBONFUSJDHFPNFUSJDBMJOUFSFTUT

)JTUPSJDBM4VSWFZ

QBSUTXJUIUIFXIPMFPSXJUIUIFNTFMWFT BOJNQPSUBOUUIFNFJO-FJCOJ[T
WFSZMBTUXSJUJOHTPOUIFOBUVSFPGTQBDF
BTXFMMBTTFUTPGQPJOUTIBWJOHB
TUSVDUVSFXIJDIJTFJUIFSMJBCMFUPCFPSEFSFEPSOPU
FOFYUTUFQJOUIFQSFIJTUPSZPGDBMDVMVTTJUVTDPNFTXJUIUIFMBCPSJ
PVTESBXJOHVQPGUIF)ZQPUIFTJTQIZTJDBOPWB UIBUPDDVQJFE-FJCOJ[GSPN
BOEFOEFEXJUIJUTQVCMJDBUJPOJO"NPOHUIFOVNFSPVTESBGUT 
NBOZDBOCFGPVOEXIJDIEFBMXJUIHFOFSBMQSPCMFNTPGTQBDFBOEBMSFBEZ
HJWFVQPOUIFEBSJOHUIFPSJFTPGUIF"STDPNCJOBUPSJB GPSFWFSCJOEJOHUIF
TJUVBUJPODPODFQUUPHFPNFUSZBMPOF
FmOBMWFSTJPOPGUIJTXPSL BMUIPVHIDFOUSBMUPUIFHFOFTJTPGNBOZ
BTQFDUT PG -FJCOJ[T NFUBQIZTJDT
 IPXFWFS  EPFT XJUIPVU HFOFSBM EFmOJ
UJPOTBOEPFSTMJUUMFUPUIFIJTUPSZPGUIFBOBMZTJTPGUIFTJUVBUJPO*UJT
POMZ XPSUI QPJOUJOH PVU IPX UIF OBUVSBMOFTT PG SFDUJMJOFBS BOE DJSDVMBS
NPUJPOoXIJDI UIFSFGPSF SFNBJO UIF UXP CBTJD GPSNToJT SFTVNFE *O
UFSFTUJOHBTXFMMJTBOFNPUJPOBMMZJOWPMWFEQBHFUIBUEFTDSJCFT(PEBTUIF
HFPNFUFSXIPIBTPSEFSFEUIFDPTNPT BOEJOTPEPJOHHPFTFWFOGVSUIFS
UIBO(BMJMFPTQISBTJOHPGJUJOBTNVDIBTJUBMSFBEZIJOUTBUBSDIJUFDUPOJD
QSJODJQMFToBDPODFQUXIJDIXJMMCFXJEFMZVTFEMBUFSPOOPUPOMZJOUIF
NFUBQIZTJDTPGOBUVSF CVUBMTP IPXFWFSTUSBOHFJUNBZTFFN
JOHFPNFUSJD
DPOTJEFSBUJPO'SPNUIFQSPQFSMZNBUIFNBUJDBMQPJOUPGWJFX XFDBOmOE

'PSFYBNQMFj%FG&YUFOTJPFTU2VBOUJUBTTVNUBDVNQPTJUJPOFQBSUJVN  RVPEJG
GFSU/VNFSP RVJFTURVBOUJUBTTJOFQPTJUJPOF TFVTVQQPTJUJPOFFYJTUFOUJBF
QBSUJVN TFV
FYUFOTJPFTURVBOUJUBTSFMBUBBETFOTVN/VNFSVTFTURVBOUJUBTSFMBUBBEJOUFMMFDUVN
%FG
4QBUJVNFTU"MJRVJEQFSTFFYUFOTVN DVKVTQBSUFTTVOUTJNVM%FG5FNQVTFTUBMJRVJE
QFSTFFYUFOTVN DVKVTQBSUFTTVOUQSJPSFTFUQPTUFSJPSFT TFVRVBOUVNTVNUVNDVNQPTJ
UJPOFQBSUJVNTJNVMFYJTUFOUJVN
x "  O Q
FJNQPSUBODFPGUIFUFYUIBE
BMSFBEZCFFOSFDPHOJ[FECZ8,BCJU[ %JF1IJMPTPQIJFEFTKVOHFO-FJCOJ[6OUFSTVDIVOHFO
[VS&OUXJDLMVOHTHFTDIJDIUFTFJOFT4ZTUFNT )FJEFMCFSH SFQSJOU0MNT
XIPmSTU
QVCMJTIFEJUJOUIFBQQFOEJY8FXJMMSFUVSOUPUIFDPODFQUPGQPTJUJPJO$IBQUFSUIFMBTU
QBTTBHFJOCSBDLFUTTFFNTSBUIFSUPTVHHFTUBUFOUBUJWFXBZPGTQBUJBMJ[JOHUJNFSFMBUJPOT B
TVCKFDUXFXJMMEFBMXJUIJOUIF"EEJUJPOUP$IBQUFS/PUF IPXFWFS UIBUJOUIJTUFYUUIF
OVNCFSIBTBMSFBEZMPTUTJUVT UIBUUPHFUIFSXJUIQPTJUJPSFGFSTPOMZUPFYUFOTJPOBOFYQMJDJU
MJOLCFUXFFOQPTJUJPO FYJTUFODFBOETFOTJCJMJUZJTQVUGPSXBSEBOETQBDFBOEUJNFIBWF
BMSFBEZUBLFOPOUIFDMBTTJDEFmOJUJPOUIBUXJMMCFSFQFBUFECZ-FJCOJ[GPSUIFSFTUPGIJT
MJGF UIBUJTTJNVMUBOFJUZPSTVDDFTTJPOPGUIFQBSUT FWFOUIPVHI MBUFSPO UIFTFXJMMOPU
CFTJNQMZEFmOFEBTFYUFOTJPO PSBUMFBTUFYUFOTJPOXJMMIBWFBNVDINPSFDPNQMFYEFm
OJUJPO
*OUIFTBNFUFYU-FJCOJ[EFmOFTBCPEZUISPVHImHVSB NBHOJUVEPBOEMPDBMJUBT 
XIFSFJUJTMPDBMJUBTUIBUEJTUJOHVJTIFTBCPEZGSPNBHFPNFUSJDPCKFDU CFDBVTFJUJODMVEFT
NPCJMJUZJO-FJCOJ[TMBUFXSJUJOHTMPDBMJUBTCFDPNFTTJNQMZNPUVTDGUIFJNQPSUBOUMFUUFS
UP%FT#PTTFTEBUFETU4FQUFNCFS (1 Q


8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

IFSF-FJCOJ[TmSTUEJTDVTTJPOPGUIFDPOUJOVVNQSPCMFN)PXFWFSTPPO
UPCFTVSQBTTFEJOUIFTUVEJFTPOJOmOJUFTJNBMDBMDVMVT UIJTmSTUBSHVNFOU
QVUTGPSXBSEUIFOPUFXPSUIZDPSSFDUJPOPG&VDMJETEFmOJUJPOPGBQPJOU
BQPJOUJTUIBUXIJDIIBTOPQBSUT
BSNJOHUIBUJUEPFTIBWFQBSUT CVU
JUTQBSUTBSFXJUIPVUEJTUBODF3BUIFS UIFQPJOUJTEFmOFEBTUIBUXIJDI
EPFTOPUIBWFFYUFOTJPOJTMBUUFSQBSUPGUIFEFmOJUJPOPGBQPJOUJTBO
BDRVJTJUJPOUIBUXJMMMBTU
FJEFBUIBUNPUJPOIBTOPUIJOHUPEPXJUIUIFHFPNFUSJDBMmHVSFJO
UIFTUSJDUTFOTFJTPOFUIBU-FJCOJ[SFUVSOTUPJOBOPUIFSQJFDFPGXSJUJOHPG
UIFQFSJPE UIJTUJNFBTQSFQBSBUPSZXPSLUP&MFNFOUBEF.FOUFFU$PSQPSF 
JOXIJDIPVSQJDUVSFHBJOTGVSUIFSFTTFOUJBMGFBUVSFT
(FPNFUSZNVTUCFXSJUUFOXJUIPVUNPUJPO KVTUUISPVHITJUVB
UJPO UIBUJTMPDVTPSEJTUBODF*OGBDUBTUSBJHIUMJOFJTUIFTJUVB
UJPOPGBQPJOUUPBOPUIFSQPJOU&WFSZUIJOHFMTFPSJHJOBUFTGSPN
UIFDPNQPTJUJPOPGTUSBJHIUMJOFT
'PMMPXJOHJUUIFSFJTUIFEJTDJQMJOFPGQSPEVDUJPOTUIFQSPEVD
UJPOPGMJOFTUISPVHINPUJPOPSUIBUPGmHVSFTUISPVHITFDUJPOT
F MBTU EJTDJQMJOF JT UIF QSPEVDUJPO PG NPUJPOT UISPVHI NP
UJPOT*OXIJDIJUJTOPUmHVSFTXFBSFEFBMJOHXJUI CVUGPSDF
BOEFFDU

*OJUTCSFWJUZ UIJTGSBHNFOUNBZBMNPTUSFQSFTFOUUIFCJSUIDFSUJmDBUF
PGBOBMZTJTTJUVT BOEXBTXSJUUFO JUJTXPSUIOPUJOH FWFOCFGPSF-FJCOJ[
XFOUUP1BSJT MFBSOFENBUIFNBUJDTBOEBMHFCSB SFBEBCPVUQSPKFDUJWFHF
PNFUSZ QSBDUJTFEQIZTJDT PSFWFOTJNQMZUIPSPVHIMZTUVEJFE&VDMJEVT 
UIFJEFBUIBUHFPNFUSZDBOCFSFEVDFEUPUIFTPMFDPOTJEFSBUJPOPGTJUVT
JTBOPSJHJOBMQSPEVDUPG-FJCOJ[THFOJVT8IBUIFXJMMIBWFUPEPOFYU

JTEFmOJUJPOPGQPJOU GPSFYBNQMF JTBHBJOIJOUFEBUJO*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDV


DBSVNNFUBQIZTJDB (. Q
JO-FJCOJ[TWFSZMBTUZFBSTFOBUVSBMOFTTPGSFDUJ
MJOFBSBOEDJSDVMBSNPUJPOBTXFMMBTUIFQSBJTFPGUIFHFPNFUSJ[JOH(PEBSFJOFPSJB
.PUVTDPODSFUJ (. QQBOESFTQFDUJWFMZ (1 QQBOE
"  O QQBOE
FEJTDVTTJPOPOUIFDPOUJOVVNJO'VOEBNFOUB
QSBFEFNPOTUSBCJMJB GSPN FPSJB .PUVT BCTUSBDUJ  (.  QQ (1  QQ
"  O QQ

 j(FPNFUSJB TDSJCFOEB FTU TJOF NPUV  TPMP TJUV  WFM MPDP TFV EJTUBOUJB &TU FOJN SFDUB
TJUVTQVODUJBEQVODUVN$BFUFSBPNOJBSFDUBSVNDPNQPTJUJPOFT)BODTFRVJUVSEPDUSJOB
EFQSPEVDUJPOJCVTWFMMJOFBSVNQFSNPUVT WFMmHVSBSVNQFSTFDUJPOFT6MUJNBEPDUSJOB
FTUQSPEVDUJPNPUVVNQFSNPUVT6CJOPOEFmHVSB TFEWJFUFFDUVx "  O 
Q
FGSBHNFOUJTGSPN

)JTUPSJDBM4VSWFZ

DPOTJTUTJOCFOEJOHUIJTJOEJHFOPVTJOUVJUJPOUPTVJUUIFTPQIJTUJDBUJPOPG
1BSJTJBODVMUVSF)FOFFETUPSFmOFJUDPOTJEFSBCMZBENJUUIFDPOTJEFS
BUJPOPGNPUJPOJOHFPNFUSZDMFBSMZEJTUJOHVJTITJUVT MPDVT BOEEJTUBOUJB
GSPNPOFBOPUIFS UIFZXJMMBMMSFNBJOWFSZJNQPSUBOUDPODFQUT CVUWFSZ
EJFSFOU
 HJWF B TBUJTGBDUPSZ EFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFSFWJTFUIFJEFB
UIBUBMMPUIFSmHVSFTBSFDPNQPTFEPGTUSBJHIUMJOFTEJTUJOHVJTICFUXFFO
UIFSPMFPGNPUJPOTBOEUIBUPGTFDUJPOTHFUJOWPMWFEJOTFWFSBMEFmOJUJPOT
PGmHVSBDBSFGVMMZDPOTJEFSUIFQPTTJCJMJUZPGHFPNFUSJ[JOHGPSDFT#FTJEFT 
PGDPVSTF JOUSPEVDJOHBGPSNBMJTN BOEXPSLJOHPOBMMUIFJTTVFTUIBUXF
IBWFJOEJDBUFEBNPOHUIFNPUJWFTPGUIFBOBMZTJTTJUVT*UJTJOUFSFTUJOHUP
JNBHJOFUIFOVNCFSPGFSSPST-FJCOJ[DPVMEIBWFGPVOEJOKVTUUIPTFGFX
MJOFTJOIJTFMEFSMZZFBST:FU CFTJEFTUIFGVOEBNFOUBMJEFBPGBHFPNFUSZ
PGTJUVBUJPO BMNPTUBMMUIFCBTJDDPODFQUTPGUIFEJTDJQMJOFBSFJOUSPEVDFE
IFSFXIJDIXJMMUPSNFOUPVSQIJMPTPQIFSGPSZFBSTUPDPNFomSTUPGBMM UIF
TUSBJHIUMJOFBOEJUTFYUSFNFMZQSPCMFNBUJDBMJEFOUJmDBUJPOXJUITJUVT
-FJCOJ[BDUVBMMZSFUVSOFEUPUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFTPPOBGUFS 
OPUUPBDDVTF&VDMJEFTPGPCTDVSJUZ BTXBTDPNNPOQSBDUJDFBUUIFUJNF

CVUUPDMBJNUIBUIFXBTUIFPOMZPOFUPIBWFVOEFSTUPPEUIFBODJFOUHF
PNFUFS(JWFOBOZUISFFQPJOUT IFBSHVFT BTUSBJHIUMJOFJTUIFMJOFXIJDI
SFTVMUTXIFOPOFPGUIFNJTiJOUFSDFQUFEw JOUFSKFDUVN CZUIFPUIFSUXP
F USFNFOEPVT GVUJMJUZ PG TVDI B EFmOJUJPOBM BUUFNQU NVTU IBWF DPO
WJODFE-FJCOJ[UPBUUFOEUIFTDIPPMPG)VZHFOT BOEUIVTPVSNBOMFGUGPS
1BSJT

JTEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFDBOCFGPVOEJOBWFSTJPOPGBQBQFSFOUJUMFE4QFDJNFO
%FNPOTUSBUJPOVN EF /BUVSB SFSVN DPSQPSFBSVN FY QIBFOPNFOJT  "   O  Q
0UIFSHFPNFUSJDBMEFmOJUJPOTPGMJOF TVSGBDF TPMJEFUDDBOBMTPCFGPVOEUIFSF BMMWFSZ
OBWFFEFmOJUJPOPGTQBDFJTDVSJPVToUIJTTIPVMECFUIFEBVHIUFSPGUIFBCTFODFPG
NPUJPO JO HFPNFUSJDBM PCKFDUT  BOE QFSIBQT FWFO PG UIF $BSUFTJBO JEFOUJmDBUJPO PG UIF
USVUI XJUI UIBU XIJDI POF DBOOPU UIJOL PUIFSXJTF )FSF  TQBDF XPVME CF BO FYUFOTVN
UIBUDBOOPUCFUIPVHIUPGBTNVUBCMF XIFSFBTUIFHFPNFUSJDBMPCKFDU BQQBSFOUMZ JTOPU
NVUBCMFCVUDBOCFUIPVHIUPGBTTP
-FJCOJ[IPXFWFSXJMMOPUNBLFGVSUIFSVTFPGUIJT
EFmOJUJPO*OUIF-FJCOJ[FBOQSPEVDUJPO XFBMTPmOEBOPVUSJHIUMZQIJMPTPQIJDBM
XSJUJOHUIBUEFBMTXJUIUIFOBUVSFPGTQBDF PSCFUUFSXJUIUIFJEFOUJUZPGUIFPCKFDUTJO
TQBDFoJUJTUIF$POGFTTJP1IJMPTPQIJ BUFYUHSFBUMZSFMFWBOUUPBOZBUUFNQUBUSFDPOTUSVDU
JOHUIFZPVOH-FJCOJ[TNFUBQIZTJDBMUIFPSJFT)FSF UIFNPSFNBUVSFDPODFQUPGJEFOUJUZ
UISPVHIDPOHSVFODFBMSFBEZBQQFBST BMUIPVHIJUTUSFBUNFOUJTOFJUIFSQIJMPTPQIJDBMMZOPS
NBUIFNBUJDBMMZBEFRVBUFZFUUPJUTDPNQMFYJUZ MFBWJOHUIFSFGPSFUIFQSPCMFNPQFOGPSGVS
UIFS-FJCOJ[FBOSFnFDUJPOTJOZFBSTUPDPNF UIF$POGFTTJPJTJO"  O QQJU
IBTMPOHUJNFCFFOUIFPCKFDUPGTDIPMBSMZTUVEJFT BNPOHXIJDIBUMFBTUUIFDSJUJDBMFEJUJPO
BOEDPNNFOUCZ04BBNF 'SBOLGVSUB. JTXPSUITJHOBMJOH


8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

FSFIBTCFFOFOPSNPVTJOTJTUFODF BMUIPVHIQFSIBQTOFWFSFOPVHI 
POUIFJNQPSUBODFPGUIFTFGPVSZFBSTJO1BSJT*UJTTJNQMZJODSFEJCMFXIBU
BTUSJDUEJTDJQMJOFBOEEBJMZDPOUBDUXJUIUIFNPTUHJGUFETDJFOUJTUTPGUIF
UJNFDPVMEMFBEUPJOBQFSTPOXIPIBEQFSQFUVBMDSFBUJWFJNQFUVT TVDIBT
-FJCOJ["TJTPGUFOSFQFBUFE IFBSSJWFEJO1BSJTJHOPSBOUBCPVUNBUIFNBU
JDT BOEMFGUXJUIUIFQSJODJQMFTPGJOmOJUFTJNBMDBMDVMVTJOIJTQPDLFU UIBU
JTUPTBZQPTTJCMZUIFHSFBUFTUNBUIFNBUJDBMEJTDPWFSZPGBMMUJNF)FBMTP
MFGU TJQBSWBMJDFUDPNQPOFSFNBHOJT
XJUIUIFQSPKFDUPGBDIBSBDUFSJTJUJDB
TJUVTPOIJTNJOEUPCFFWFOUVBMMZFOEPXFEXJUIBMMUIFRVBMJUJFTMJTUFEBU
UIFCFHJOOJOHPGUIJT$IBQUFS
*O 1BSJT  UIFSFGPSF  -FJCOJ[ MFBSOFE TVQFSJPS NBUIFNBUJDT 8IBU JT
NPSF IFQSFQBSFEUIFXBZGPSSFTFBSDIPOBMMGSPOUT)FXPVMEIBWFNFFU
JOHTXJUIUIFHSFBUFTUHFPNFUSJDJBOTPGUIFUJNFBOEFOEVQTIBSJOHUIFJS
QSPKFDUTBOEUSFOET PSBUMFBTUUBLJOHUIFNDBSFGVMMZJOUPDPOTJEFSBUJPO)F
XPVMENJTTOPUIJOHPGUIBUXIJDIXBTQSPKFDUFEUPXBSETUIFGVUVSF BOE
QFSIBQTQSFHOBOUXJUIJU1MBOTBOEVUPQJBTJOUFSFTUFEIJNBTNVDIBT JG
OPUNPSFUIBO FYJTUJOHNBUIFNBUJDT"NPOHIJTNPTUFYDJUJOHFODPVOUFST
JOUIFmFMEPGHFPNFUSZXBTUIBUXJUI3PCFSWBM#FGPSF3PCFSWBMTEFBUIJO
-FJCOJ[IBENBOBHFEUPMFBSOTPNFUIJOHBCPVUIJTVOmOJTIFEXPSL
POUIFSFGPSNPG&VDMJEFBOHFPNFUSZ)FBMTPDBNFUPLOPXUIFXSJUJOHT

 -FJCOJ[T SFBEJOH OPUFT PO 3PCFSWBMT XPSL  XIJDI IF NVTU IBWF IBE JO NBOVTDSJQU
GPSN DBOCFGPVOEBNPOH-FJCOJ[TVOQVCMJTIFEXSJUJOHTJO)BOOPWFS8FMFBSOBCPVU
-FJCOJ[T SFBEJOHPG3PCFSWBMTNBOVTDSJQUTGSPN-FJCOJ[TMFUUFSUP0MEFOCVSH %F
DFNCFS JO(. Q"  O QUIBU-FJCOJ[IFSFSFHBSEFEUIFGBJMFE
QVCMJDBUJPOPG3PCFSWBMTXPSLBTBNJOPSMPTTUFMMTIPXTDBSDFMZIFNVTUIBWFCFFOJOUFS
FTUFEJO&VDMJET&MFNFOUTBUUIFUJNF)BWJOHNPSFEJMJHFOUMZTUVEJFE&VDMJE IPXFWFS IF
XJMMBMTPDIBOHFIJTNJOEBTGPSUIFJNQPSUBODFPGUIF'SFODINBUIFNBUJDJBOTFOEFBWPS
VT GPSFYBNQMF UIFQSFWJPVTMZDJUFE1SPKFUFU&TTBJXJMMFOEXJUIUIFGPMMPXJOHj'FV
.POTEF3PCFSWBMNFEJUPJUEFTOPVWFBVY&MFNFOTEF(FPNFUSJF PVJMBMMPJUEFNPOTUSFS
SJHPVSFVTFNFOU QMVTJFVST QSPQPTJUJPOT RV&VDMJEF B QSJTFT PV TVQQPTFT +F OF TBZ TJM
BDIFWBTPOPVWSBHFBWBOUTBNPSU NBJTKFTBZRVFCJFOEFTHFOTTFONPRVFSFOUTJMT
BWPJFOUTMJNQPSUBODFEFDFMB JMTFOBVSPJFOUKVHBVUSFNFOU$FOFTUQBTOFDFTTBJSF
QPVSMFTBQQSFOUJGT OZNNFQPVSMFT.BJTUSFTPSEJOBJSFT NBJTQPVSBWBODFSMFTTDJFODFTFU
QPVSQBTTFSMFTDPMPOOFTE)FSDVMF JMOZBSJFOEFTJOFDFTTBJSFx $"  O 
Q
 &WFO NPSF FYUFOTJWFMZ PO 3PCFSWBMT XPSL JO UIF /PVWFBVY &TTBJT  *   f
(1 Q"  O QQ
BOE*7  f (1 QQ"  O 
Q
CVUBMSFBEZTPJOUIF%FNPOTUSBUJP"YJPNBUVN&VDMJEJTGSPNJO$BOE
"  O Q5PEBZ XIBUTVSWJWFTPG3PCFSWBMTHFPNFUSJDBMXPSLPO&VDMJEJT
UPCFSFBEJOUIFCPPL&MNFOUTEFHPNFUSJFEF(1EF3PCFSWBM FEJUFEBOEDPNNFOUFE
CZ7+VMMJFO 1BSJT

F1BSJTJBO
1FSJPE

)JTUPSJDBM4VSWFZ

POQSPKFDUJWFHFPNFUSZ*OQBSUJDVMBS BOEUIJTXBTPGUIFVUNPTUJNQPS
UBODF PUIFSUIBO3PCFSWBMTQBQFSTIFDPVMEDPOTVMU1BTDBMT FTQFDJBMMZUIF
MBUUFSTXPSLTUIBUPQFOFEUIFXBZUPDPOTJEFSBUJPOTPGOPONFUSJDHFPN
FUSZ#FTJEFT1BTDBMTHSFBUUSFBUJTFPODPOJDTFDUJPOT -FJCOJ[BMTPSFBETPNF
OPUFTGPSBOJOUSPEVDUJPOUPHFPNFUSZUIBUJONBOZSFTQFDUTSFTFNCMFUIPTF
UIBUIFIJNTFMGXSJUFTJOUIFGPMMPXJOHZFBST1BTDBMTUSFBUJTFJTUPEBZMPTU 
BOEUIFPOMZFYUBOUQBSUPGJUJTXIBU-FJCOJ[IJNTFMGIBTDPQJFE*OQBS
UJDVMBS BNPOHTVDI1BTDBMJBOQSJODJQMFTPOFDBOSFBEUIBUiQPJOUTEPOPU
EJFSCFUXFFOUIFNCVUGPSUIFJSTJUVBUJPOw BOEOFJUIFSEPFRVBMTUSBJHIU
MJOFTBOEDJSDMFT"DDPSEJOHUP1BTDBM BDUVBMMZ SBUIFSUIBOQSJODJQMFTUIFTF
XPVME CF iOBUVSBMMZ LOPXO UIFPSFNTwoCVU -FJCOJ[ XBOUT GPSNBMMZ UP
EFNPOTUSBUFUIFN*OTIPSU IFSFXFmOEUIFCFHJOOJOHPGBOPOBMHFCSBJD
OPSDIBSBDUFSJTUJD
HFPNFUSZ XIJDITFFNTUPNBLFUIFTJUVTDPODFQUUIF
QSJNJUJWFOPUJPO)PXEFFQBOJOnVFODFUIJTBOEPUIFSQBQFSTPG1BTDB
MJBOHFPNFUSZNBZIBWFIBEPO-FJCOJ[JTOPUFBTZUPEFUFSNJOF/PSJTJU
FBTZOPXUPSFDPOTUSVDUKVTUXIBU1BTDBMIJNTFMGFYQFDUFEGSPNUIJTVOmO
JTIFEXPSLFDPODFQUPGTJUVBUJPOXBTDFSUBJOMZBMSFBEZDMFBSJO-FJCOJ[T
NJOECFGPSFIFSFBEUIPTFQBQFST CVUMFBSOJOHUIBUIFXBTOPUBMPOFJO
QVSTVJOHUIBUUISFBENBZIBWFCFFOEFDJEFEMZFODPVSBHJOH1PTTJCMZ BTB
SFTVMUPGIJTDPNJOHJOUPDPOUBDUXJUI1BTDBMJBOHFPNFUSZ -FJCOJ[XBTBMTP
BCMFUPGPSFTFFNPSFDMFBSMZXIBUDPVMECFFYQFDUFEGSPNUIFEFWFMPQNFOU

1BTDBMTQBQFSTXFSFTFOUUP-FJCOJ[CZ1FSJFS BOEIFSFDFJWFEUIFNPOUIFUIPG+VOF
XJUIPVUIBWJOHUPFYFSUBOZQSFTTVSFUPPCUBJOUIFN JOEFFEBMNPTUCZDIBODFIF
SFDPOTJHOFEUIFNPOUIFUIPG"VHVTU  XJUIBXFMMLOPXOMFUUFSXIJDIFYQMBJOT
DFSUBJO UIJOHT BCPVU UIF 1BTDBMJBO XSJUJOHT UP IJT DPSSFTQPOEFOU  BOE XIJDI SFQSFTFOUT
BMNPTUFWFSZUIJOHXFLOPXBCPVU1BTDBMTUSFBUJTFPODPOJDTFTUPSZPGUIFTFVOQVC
MJTIFEQBQFST XIJDIJOWBJO-FJCOJ[SFDPNNFOEFEGPSQSJOU XBTUPMECSJFnZJOBMFUUFSUP
0MEFOCVSHPO+VOF XIFSFIFBMSFBEZBSNFE EBZTBGUFSSFDFJWJOHUIFQBQFST

UPIBWFSFBEjFMFNFOUB(FPNFUSJDBTJOHVMBSJRVBEBNSBUJPOFBCFPUSBDUBUBx (. Q
"  O Q
+. -FJCOJ[FUMFTQBQJFSTEF1BTDBM j4UVEJB-FJCOJUJBOB
4VQQMFNFOUBx   QQJTBVTFGVMBSUJDMFBCPVUUIFTFVOQVCMJTIFEXSJUJOHT
*OHFOFSBM PO1BTDBMTVOQVCMJTIFEXPSLTXIJDI-FJCOJ[PCUBJOFE UIFWPMVNF-PFVWSF
TDJFOUJmRVFEF1BTDBM 1BSJT JTJNQPSUBOU*OJU JOQBSUJDVMBS 35 -PFVWSFEF
1BTDBMFOHPNUSJFQSPKFDUJWF QQ BUUFNQUTUPSFDPOTUSVDUUIFSFTVMUPG1BTDBMTMPTU
USFBUJTFBOE VQUPBQPJOU UIFJOnVFODFJUIBEPO-FJCOJ[THFPNFUSJDXPSLT WFSZNJOPS
JOUIFBVUIPSTPQJOJPO
'VSUIFSNPSFUIFSFJT+.FTOBSEBOE35BUPOTDSJUJDBMFEJUJPO
PGUIFMFUUFSUP1FSJFSPG1$PTUBCFMT'SFODIFEJUJPOPG-FJCOJ[TOPUFTPOUIFUSFB
UJTFPODPOJDTBOEmOBMMZ +*UBSETFEJUJPOPG-FJCOJ[TOPUFTPO1BTDBMT*OUSPEVDUJPOMB
(PNFUSJF GSPNXIJDI*IBWFDJUFEIFSF

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

PGTVDIBTDJFODFBOEXIBU DPOWFSTFMZ BQQFBSFEUPIJNUPCFJOBEFRVBUF


PSGSVJUMFTTJOUIPTFFBSMZBUUFNQUTPGBOPUIFSHFOJVT
*O 1BSJT  mOBMMZ  -FJCOJ[ IBE UIF PQQPSUVOJUZ UP SFBE ZFU BOPUIFS
HSPVQPGNBOVTDSJQUT UIPTFCZ%FTDBSUFT XIJDIXFSFIBOEFEUPIJNCZ
$MFSTFMJFS)FDPVMEDPOTVMUUIFNUPXBSETUIFFOEPGIJT'SFODIQFSJPE 
OFBSMZBUUIFTBNFUJNFJOXIJDIIFXBTSFBEJOH1BTDBMTNBOVTDSJQUT#F
TJEFT TPNF SFNBSLBCMF QIJMPTPQIJDBM XSJUJOHT  TVDI BT -F .POEF  XIJDI
IBECFFOBMSFBEZQVCMJTIFEBUUIFUJNF UIFSFTUPGUIFTF$BSUFTJBOQBQFST
XFSFUPSFNBJOCVSJFEGPSDFOUVSJFTBNPOHUIFQBQFSTJO)BOOPWFS BOE
CFLOPXOPOMZUP-FJCOJ[BOEWFSZGFXPUIFSTDIPMBST4PNFPGUIFNBSF
QIJMPTPQIJDBM TVDIBTUIF$PHJUBUJPOFTQSJWBUBF CVUBUMFBTUPOFPGUIFN 
UIF1SPHZNOBTNBUBEFTPMJEPSVNFMFNFOUJT JTDPODFSOFEXJUINBUIFNBUJDBM
JTTVFT)FSF%FTDBSUFTDPNFTDMPTFUP BOEQPTTJCMZBUUBJOT UIFTPDBMMFE
&VMFS GPSNVMB BCPVU UIF SFMBUJPO IPMEJOH CFUXFFO UIF OVNCFS PG GBDFT 
FEHFT BOEWFSUJDFTPGBQPMZIFESPO5SBEJUJPOBMMZ UIJTUIFPSFNJTSFHBSEFE
BTUIFmSTUFWFSGPSNVMBUJPOPGDPNCJOBUPSJBMUPQPMPHZoJOEFFE POFPG
UIFGVOEBNFOUTPGBMHFCSBJDUPQPMPHZ8FMMVOEFSTUBOEBCMZ UIFSFGPSF JU
IBTCFFOBEEVDFEBTFWJEFODFCZBMMUIFJOUFSQSFUFSTPG-FJCOJ[TBOBMZTJT
TJUVT XIP IPME UIJT TDJFODF UP IBWF B UPQPMPHJDBM NFBOJOH /POFUIFMFTT 
UIFSFMFWBODFPG1SPHZNOBTNBUBNVTUOPUCFPWFSTUBUFE'JSTU XIFSFWFSJO
IJTXSJUJOHT-FJCOJ[NFOUJPOTUIJT$BSUFTJBOQBQFSIFEPFTOPUTFFNUPBU
UBDIBOZQFDVMJBSTJHOJmDBODFUPJU4FDPOE UIFQBQFSJUTFMGJTTPPCTDVSFBT
UPNBLFJUWFSZIBSEUPSFDPHOJ[F&VMFSTGPSNVMBCFOFBUIJUTQISBTJOH*O
GBDU JGTVDIBGPSNVMBUJPODBOCFGPVOEUIFSFoBOEOPUFWFSZPOFBHSFFTJU
DBO FWFOOPXBEBZToJUIBTSFNBJOFEVOSFDPHOJ[FEGPSNBOZZFBST8IBU
NPTUDPVOUTCVUJUJTBDPOTJEFSBUJPOCFUUFSUPCFEJTDVTTFEXIFOXFJO
WFTUJHBUFUIFDPOUFOUTPG-FJCOJ[TXSJUJOHTPOTJUVTJTUIBUIJTTUVEJFTTFFN
UPIBWFOPUIJOHUPEPXJUIBMHFCSBJDUPQPMPHZFMJOLXFBSFMPPLJOHGPS
CFUXFFO1SPHZNOBTNBUBBOE-FJCOJ[TUIFPSZQSPWFTUPCFWFSZUIJOoSFBM 

 -FJCOJ[ IPXFWFS XBT OPU BMXBZT FOUIVTJBTU BCPVU QSPKFDUJWF HFPNFUSZ BT TVDI .PSF
UIBOBOZUIJOH IFNJOEFEJUTBQQMJDBUJPOUPDPOJDTFDUJPOTBMPOFTFF %FMBNUIPEFEF
MVOJWFSTBMJU XIJDI$PVUVSBUXFMMEPDVNFOUFEMZEBUFT UIFSFGPSFBOUFSJPSUP-FJC
OJ[TSFBEJOHPG1BTDBMTVOQVCMJTIFEQBQFST
JO$'PSUIFSFTU IFNVDIQSBJTFE1BT
DBMT %FTBSHVFTTBOE-B)JSFTHFPNFUSJDBMXPSLT*OBOBQQSFDJBUJWFSFWJFXPGBXPSLCZ
-B)JSFJOUIF"DUB&SVEJUPSVN 4FQUFNCFS 
-FJCOJ[DPNQMBJOFEUIBUUIFXPSLTCZ
1BTDBMIBEOPUCFFOQVCMJTIFEZFUBOETPMJUUMFCZ%FTBSHVFTXBTBWBJMBCMF0OUIFUIPG
.BSDI JOBMFUUFSUP-)PTQJUBM IFTUJMMQSBJTFE-B)JSFTXPSL (. Q


)JTUPSJDBM4VSWFZ

QPTTJCMZ CVUVOEPVCUFEMZUIJOFFYUFOUPGJU JOTVN EJEOPUHPCF


ZPOEBWFSZHFOFSJDDPOmSNBUJPO UIPVHIBOJNQPSUBOUPOFGPSBTDIPMBS
XIPXBTKVTUCFHJOOJOHUPEFBMXJUIBOJTTVFOFWFSEFBMUXJUICFGPSFJOUIF
TDJFOUJmDXPSME
OBNFMZUIBUJUXBTQPTTJCMFUPPCUBJOHFPNFUSJDBMSFTVMUT
SFHBSEMFTTPGUIFBMHFCSBJDDBMDVMVTPGNBHOJUVEFTCZBOBMZ[JOHJOTUFBEUIF
DPNQPTJUJPOPGFMFNFOUTPGEJFSFOUEJNFOTJPOT QPJOUT MJOFT TVSGBDFT

BOEUIFSFGPSFUPPCUBJOSFTVMUTJOUIJTEJTDJQMJOFCZFYUFOEFEMZVTJOHDPN
CJOBUPSJBMBOBMZTJT
)JT LOPXMFEHF BOE JOTJHIUT OPX JODSFBTFE XJUI UIF SFBEJOH PG TP
NBOZNPSFCPPLTPOHFPNFUSZ CPUIBODJFOUBOENPEFSO BOEIJNTFMGCZ
UIFOBOBDDPNQMJTIFENBUIFNBUJDJBO -FJCOJ[JO1BSJTBMTPSFBE&VDMJET
&MFNFOUTGPSUIFTFDPOEUJNF&YBDUMZIPXJOUFOTFUIJTSFBEJOHXBT JTIBSE
UPTBZ*UJTBOZXBZXJUOFTTFEJOTPNFPGIJTXSJUJOHTPGUIFQFSJPE*O
GBDU JUJTUSVFUIBUJOUIFNBLJOHPGIJTHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJD 1BSJTSFQ
SFTFOUFENPTUPGBMMBQMBDFGPSVOEFSHSPVOEQSPKFDUT WBHVFJOTQJSBUJPOT 
BOEQSPHSFTTJWFEFmOJUJPOPGBJNToBOEZFUTPNFPGUIFNTVSGBDFEGSPN
UJNFUPUJNF XIFOFWFS-FJCOJ[DPVMEBPSEUPTFUBTJEFUIF$BMDVMVTBOE
JUT SJEEMFT  IJT QIZTJDBM TUVEJFT  UIF DPNNJUNFOUT PG IJT TPDJBM MJGF  BOE
UIFFYBDUJOHEVUJFTPGIJTFBSMZBQQSFOUJDFTIJQUPKPUEPXOBGFXUIPVHIUT
BCPVUIJTWFSZQFSTPOBM BOETFDSFU HFPNFUSJDBMQSPKFDUT

JTTFDPOEIBSWFTUPG$BSUFTJBOVOQVCMJTIFEQBQFSTTIPVMEOPUCFDPOGVTFEXJUIUIF
CPPLMFUT-FJCOJ[QVSDIBTFEJO"NTUFSEBNBTFBSMZBTJOFTF JOGBDU BSFUIFQBQFST
UIBU-FJCOJ[BOE5TDIJSOIBVTSFDFJWFEGSPN$MFSTFMJFSPOUIFPDDBTJPOPGBWJTJUUIFZXFSF
QBZJOHUPIJN-FJCOJ[mSTUFYQFDUFEIJTGSJFOEUPNBLFBDPQZPGUIFN CVUUIFO TJODF
5TDIJSOIBVTXBTUPPCVTZUSBWFMJOH IFEJEJUIJNTFMG'PSTPNFPGUIFN UIFSFJTFWFOUIF
EBUFPGUIFDPQZoGPSJOTUBODF UIF$PHJUBUJPOFTQSJWBUBFXFSFUSBOTDSJCFECZ-FJCOJ[PO
UIFTUPG+VOF  UIVTJOUIFWFSZTBNFNPOUITJOXIJDIIFXBTSFBEJOH1BTDBMTQB
QFST'PSBOBDDPVOUPGUIF$BSUFTJBONBOVTDSJQUTXIJDIXFSFJO-FJCOJ[BOE5TDIJSOIBVTT
IBOET TFF"5 QQBTGPSUIF1SPHZNOBTNBUBJOQBSUJDVMBS XIJDIIBWFBNPSF
DPNQMJDBUFETUPSZ TFF"5 QQ XIFSF$IBSMFT"EBNNBLFTBQPJOUPGTUBUJOHUIF
TJUVBUJPOVQUJMM%FTDBSUFTTNBUIFNBUJDBMFTTBZJTUPCFGPVOEJOUIFTBNFWPMVNF
-BUFSPO TFWFSBMNPSFTUVEJFTGPMMPXFE BTXFMMBTNPSFSFBEJOHTPGUIFUFYU XIJDIJOEFFE
QSFTFOUFENJTJOUFSQSFUBUJPOTBOEMBDVOBF
"NPOHUIFN UIFNPTUMFBSOFEBOESFDFOUBSF
QSPCBCMZUIFDSJUJDBMFEJUJPOCZ1$PTUBCFM 3% &YFSDJTFTQPVSMFTMNFOUTEFT
TPMJEFT 1BSJT
BOEUIFPOF XJUIBEFUBJMFEEJTDVTTJPO CZ1+' %FTDBSUFTPO
1PMZIFESB"TUVEZPGUIF%F4PMJEPSVN&MFNFOUB /FX:PSL)FJEFMCFSH#FSMJO

 *O UIF  %F $POTUSVDUJPOF XF SFBE j&HP DVN &VDMJEFT FMFNFOUB  OVQFS BUUFOUF
MFHFSFN RVPEGBUFPSBNFmFSJQFSSBSP BVUQPUJVTTJEFJOUFHSPMJCSPRVBFTUJPTJU GBDUP
IBDUFOVTOVORVBNyx (. Q
)PXFWFS JOUIFmSTUMFUUFSUP'PVDIFS VOEBUFE

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

*ONJEIFSFBE'BCSJT4ZOPQTJT(FPNFUSJDBFOVNCFSPGNBS
HJOBMJBNBSLFEPOIJTDPQZTIPXIJTSFBEJOHUPIBWFCFFOOPUPOMZBDSJUJDBM
POF CVUBMTPBOEFTQFDJBMMZBUFDIOJDBMPOFoBSFBEJOH UIBUJT NFBOUUP
BDRVJSFBOENBOBHFUIFCBTJDUPPMTPGFMFNFOUBSZTZOUIFUJDHFPNFUSZ#F
TJEFTUIFTFNBSHJOBMJB -FJCOJ[BMTPXSPUFEFFQFSBOENPSFDSJUJDBMSFBEJOH
OPUFT.PTUOPUJDFBCMZ IFDPMMFDUFEUIFNVOEFSUIFUJUMF BCTFOUJO'BCSJT
XPSL  PG DIBSBDUFSJTUJDB HFPNFUSJDBoUIF FBSMJFTU FWFS BQQFBSBODF PG UIF
OBNFUPXIJDIUIFZPVOH-FJCOJ[XJMMCFGBJUIGVMUISPVHIPVUIJTQSPKFDUT
VOUJM"OZXBZ JOUIJTUFYU-FJCOJ[GPMMPXT'BCSJTEFmOJUJPOTVQUP
BQPJOUBOEUIFOTUSBZTUPXBSETDPOTJEFSBUJPOTBMMIJTPXO/PTJHOJmDBOU
EFQBSUVSFTGSPNIJTQSFWJPVTQBQFSTBSFUPCFGPVOEJOUIFEFmOJUJPOTPG
FYUFOTVN GPSJOTUBODF OPSUIFSFMBUJPOTIJQTCFUXFFOTFOTJCJMJUZBOEFYJT
UFODF)PXFWFS UIFSFJTBOJNQSFTTJWF VOQSFDFEFOUFESJDIOFTT"T-FJCOJ[
TVDDFFETJONBOBHJOHUIFWBTUHFPNFUSJDBMNBUFSJBMPGUIF&MFNFOUT XIJDI
UIF+FTVJU'BCSJSFQFBUFEMZSFGFSTUP
IFSFTUBUFTUIFEFmOJUJPOTPGGVOEB
NFOUBM HFPNFUSJDBM DPODFQUT POF CZ POF UBOHFOU  DPOUJOVVN  FYUSFNF 
EJNFOTJPO FUD
3BSFMZEPFTIFESBNBUJDBMMZJOOPWBUFDMBTTJDBMEFmOJUJPOT
CFUIFZ&VDMJET "SDIJNFEFTT 1SPDMVTT PSPUIFST
CVUIFEPFTUISJWF
PO DSFBUJWJUZ 4PNF QBTTBHFT TIPX IPX IJT QIJMPTPQIJDBM UIPVHIU  IPX
FWFSDPOGVTFEMZGPSNVMBUFE TVSQBTTFTBOEQSFTTFTPOIJTHFPNFUSJDBMPOF
"OPUIFSJOUFSFTUJOHFMFNFOUJOUIJTUFYUJTUIFFYQMJDJUUIFPSJ[BUJPOPGUIF

CVUQSFTVNBCMZGSPN XFmOEj+BJNPJTUPVTKPVSTEFTMJWSFTRVJDPOUFOPJFOURVFMRVFT
CFMMFTQFOTFT NBJTRVPOQPVWPJUQBSDPVSJSTBOTTBSSFTUFS DBSJMTFYDJUPJFOUFONPZEFT
JEFT RVFKFTVJWPJTNBGBOUBTJFFURVFKFQPVTTPJTPCPONFTFNCMPJU$FMBNBFODPS
FNQFDIEFMJSFBWFDTPJOMFTMJWSFTEF(FPNFUSJF FUKPTFCJFOBWPVFSRVFKFOBZQBTFODPS
QVHBHOFSTVSNPZEFMJSF&VDMJEFBVUSFNFOURVPOBDPVTUVNFEFMJSFMFTIJTUPJSFTx (1 
Q BOE JO "   O  Q
 "QQBSFOUMZ UIFSFGPSF -FJCOJ[ SFBE UIF &MFNFOUT
BUUFOUJWFMZ BUUFOUF CVUOPUEJMJHFOUMZ QBTBWFDTPJO 
8IBUFWFSUIFHSFBUNBOTXBWFS
JOHTFMGQFSDFQUJPO XFBMTPLOPXTPNFUIJOHBCPVU-FJCOJ[THFPNFUSJDBMSFBEJOHTPGUIJT
QFSJPEGSPNUIFMBUF)JTUPSJBFU0SJHP$BMDVMJEJFSFOUJBMJT (. QQ XIFSFIF
BENJUTUPIBWJOHCFFOJOTVDJFOUMZBDRVBJOUFEXJUI&VDMJEJOIJTZPVUIBOENFOUJPOTIJT
SFBEJOHPG'BCSJTXPSL

FCPPL-FJCOJ[SFGFSTUPJTCZUIF+FTVJU)' 4ZOPQTJT(FPNFUSJDB -ZPO 


BOEUIFDPQZXJUIUIFNBSHJOBMJBJTLFQUJOUIF-BOEFTCJCMJPUIFLJO)BOOPWFS"NPOH
-FJCOJ[TWFSZNBOZNBSHJOBMOPUFT TPNFTIPXBSFBMJOUFSFTUJOUIFQSPCMFNPGSJHPSJ[JOH
HFPNFUSZ

'PSFYBNQMFj$PHJUBSFTQBUJVNFTUDPHJUBSFTFTFOUJSFQMVSBTJNVMx JOXIJDIUIFUIFNF
PGDPQFSDFQUJPOJTBMSFBEZJOUJNBUFEPSBHBJOj%JTUBOUJBNDPHJUBSFFTUDPHJUBSFTFTFOTJTTF

)JTUPSJDBM4VSWFZ

VTFPGEJNFOTJPOTHSFBUFSUIBOUIFUIJSE XIJDIXJMMPGUFODPOTUJUVUFUIF
TVCKFDUPG-FJCOJ[TGPMMPXJOHXPSLTBOEXBTBMSFBEZJOIJTNJOEJOUIPTF
ZFBSTUIBOLTUPIJTNBTUFSZPGQIZTJDT BDDPSEJOHUPXIJDI JOGBDU DFSUBJO
NBHOJUVEFT TVDIBTTQFFE DPVMECFSFQSFTFOUFEBTBGPVSUIEJNFOTJPO

"OEZFU TVDICBTJDDPODFQUTBTDPOHSVFODFBOETJNJMBSJUZBSFTUJMMTPWBHVF
BTUPPWFSMBQBOEJOTPEPJOHOVMMJGZBOZSJHPSPVTEFmOJUJPOPGBTUSBJHIU
MJOFIFNJHIUIFSFBUUFNQUoUIJTEFmOJUJPOXJMMTPPOQSPWFUPCFUIFDSVY
PG-FJCOJ[THFPNFUSZ.PTUPGIJTEFmOJUJPOTXJMMJOEFFEVOEFSHPSBEJDBM
DIBOHFTJOUIFGPMMPXJOHZFBST
)PXFWFS UIFNPTUJOUFSFTUJOHGFBUVSFPGUIJTUFYUPO'BCSJTXPSLMJFT 
PGDPVSTF JOUIFUIFPSZBGUFSXIJDIJUJTOBNFEoUIFJOUSPEVDUJPO UIBU
JT PGBOFMFNFOUBSZGPSNBMJTNUPFYQSFTTHFPNFUSJDBMGPSNT8FOFFEOPU
TQFOENBOZXPSETIFSFUPEFTDSJCF-FJCOJ[TDIBSBDUFSJTUJDB BTJUTFYUSFNF
OBWFUXPVMEIBSEMZNBLFJUBXPSUIZSJWBMPGBMHFCSBSPVHIJU HFP
NFUSJDBMDBMDVMVTJTKVTUJNQPTTJCMFFDIBSBDUFSJTUJDNBZCFSFHBSEFE BU
JUTJNQSPCBCMFCFTU BTBOFYQFEJUJPVT PSiCSBDIZHSBQIJDw
JOTUSVNFOUUP
TJHOJGZmHVSFTXJUIPVUESBXJOHUIFN*OGBDU BUUIFUJNF -FJCOJ[IBEOPU
EFWPUFEIJNTFMGUPTUVEJFTPOUIFVOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJDZFUBOEMBDLFEB
SFBMMZGPSNBMFYQFSJFODF*ODPODMVTJPO UIFUFYUXFIBWFDPOTJEFSFEXBWFST
JOUSJHVJOHMZ CFUXFFO CFJOH JO UVSO B SFBEJOHOPUF BHFPNFUSJDBMJOWFO
UJPO BOEBOBXLXBSEBUUFNQUBUDSFBUJOHBOFXGPSNBMJTN
*OUIFTQSJOHPG -FJCOJ[SFNBSLFEUIBUBHFPNFUSZEFMPDJTIBE
OPUCFFOUIPSPVHIMZUSFBUFEZFU BOEXSPUFB%F"SUFDPOTUSVFOEJ JOXIJDI
GPS UIF mSTU UJNF IF DMFBSMZ FYQPVOEFE IJT QSPHSBN UP EFNPOTUSBUF BMM
&VDMJET&MFNFOUTJOBOFXXBZ4JODF IPXFWFS IFIBEOPUBTZFUTUVEJFE
UIF&MFNFOUTQSPQFSMZ GPSUIFUJNFCFJOHIFIBEUPCFDPOUFOUXJUIBEFD
MBSBUJPOPGJOUFOU
EVP TJNVM FYUSB TF  TJ JQTPSVN RVBF TFOUJVOUVS RVBMJUBUFT OPO DPOTJEFSFT 6U mOHF5F
EVPTJNVMTFOUJSF FJVTRVFTFOTVTNFNPSJBNIBCFSF PCMJUJTUBNFOFPSVNRVBFTFOTJTUJ
RVBMJUBUJCVTUVODOJIJMBMJVERVBNEJTUBOUJBN TFVNFOTVSBNSFUJOVJTUJ EBTBVHFNBx*U
JTBQBQFSQVCMJTIFEJO"  OUIFmSTURVPUFJTGSPNQ UIFTFDPOEPOFGSPN
Q"TXFXJMMTFFMBUFS JOIJTNBUVSFZFBST-FJCOJ[DIBOHFTIJTNJOEoJOGBDU IFXJMM
NBJOUBJOUIBUNFNPSZDBOOPUQSFTFSWFRVBOUJUZJGUIFSFGPSF GPSUIFTBLFPGIZQPUIFTJT JU
EJEOPUQSFTFSWFRVBMJUZFJUIFS UIFOXFXPVMEIBWFOPUIPVHIUTBUBMM

 JT XSJUJOH JT OPX JO "   O  QQ *U IBE BMSFBEZ CFFO NFOUJPOFE BOE
FSSPOFVTMZEBUFE
CZ"3 $BUBMPHVFDSJUJRVFEFTNBOVTDSJUTEF-FJCOJ[ 

1PJUJFST O XJUIOPMFTTTJHOJmDBOUUJUMFUIBO%F"FRVBUJPOJCVTFU$IBS
BDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

*OUIFGBMMPGUIFTBNFZFBS -FJCOJ[XSPUFUIFWBTUFTUBOESJDIFTUQBQFS
PGIJT1BSJTJBOQFSJPE %F$POTUSVDUJPOFJTUFYUJTOPUBDIBSBDUFSJTUJDB
TJUVT JUVTFTOPOFXGPSNBMJTNT BOEEJTDVTTFTOP&VDMJEFBOEFmOJUJPOT
/POFUIFMFTT JUMBSHFMZEFBMTXJUINFUIPEPMPHJDBMJTTVFTBOETIPXT-FJC
OJ[TBXBSFOFTTPGIJTJNQFOEJOHUBTLTCFUUFSUIBONBOZPUIFSQBQFST*O
GBDU *IBWFBMSFBEZRVPUFETFWFSBMFYDFSQUTGSPN%F$POTUSVDUJPOFCFDBVTF
JUSFBMMZSFQSFTFOUTBTVNNBPG-FJCOJ[TFBSMZNPUJWFTGPSIJTTJUVBUJPOBM
BOBMZTJT*OJU -FJCOJ[EFBMTNPTUMZXJUIUIFSFMBUJPOCFUXFFOBMHFCSBBOE
TZOUIFUJD HFPNFUSZ  XIJDI IF TFUT JO B WFSZ CSPBE QFSTQFDUJWF 4JODF JUT
UJUMF XIJDINFOUJPOTHFPNFUSJDBMDPOTUSVDUJPOT JUSFGFSTUPUIFXJEFEF
CBUF BCPVU SVMFSBOEDPNQBTT DPOTUSVDUJCJMJUZ BOE  DPOTFRVFOUMZ  UP UIF
QSPCMFN BMTPUBDLMFECZ/FXUPO PGBTVQQPTFEMZHSFBUFSiOBUVSBMOFTTwPG
TUSBJHIUMJOFTBOEDJSDVNGFSFODFTUIBOPGPUIFSmHVSFT*O-FJCOJ[TEJTDVT
TJPO BSFMFWBOUSPMFJTQMBZFECZBSDIJUFDUPOJDDPODFQUT TVDIBTTJNQMJDJUZ 
UIBUXJMMBMTPBOJNBUFNPTUPGUIFGPMMPXJOHEFCBUFTBOEmOBMMZBMMHBUIFS
JOUPUIFCJHSFQFSUPSZPGQIJMPTPQIJDBMUPPMTUIBU-FJCOJ[XJMMQVUPOEJTQMBZ
JOIJTNBUVSFEJTDVTTJPOTPOUIFOBUVSFPGTQBDF BHBJOTU/FXUPOUPP PG
DPVSTF
 'SPN UIF QSPHSBNNBUJD QPJOU PG WJFX  UIF DMJNBY PG UIJT FTTBZ
PDDVST XIFO JU QPTUVMBUFT UIF EFNPOTUSBUJPOBMFRVJQPMMFODFPGTZOUIFUJD
HFPNFUSZBOEBOBMZTJTTJUVT XIJDIPSEJOBSZBMHFCSBNBZMBDL
1SPHSBNNBUJDBTXFMM CVUOPUBTQSPGPVOEBTUIFQBQFSXFIBWFKVTU
TFFO JTUIF%JTTFSUBUJPFYPUFSJDBEFTUBUVQSBFTFOUJFUJODSFNFOUJTOPWJTTJNJT
EFRVFVTVJOHFPNFUSJB XSJUUFOUXPZFBSTMBUFS XIJDIJODMVEFTBQBOFHZSJD
PGHFPNFUSJDBMTDJFODFBUJUEFBMTXJUIHFPNFUSZJOHFOFSBM SBUIFSUIBO
XJUIBOFXTDJFODFTUJMMUPCFJOWFOUFE XJMMOPUDPNFBTBTVSQSJTFJGXF
DPOTJEFSUIBUUIJT%JTTFSUBUJPJTDBMMFEFYPUFSJDB NFBOU UIBUJT GPSBMBSHF
BVEJFODF XIFSFBT-FJCOJ[EPFTOPUTFFLBOZBVEJFODFGPSIJTBUUFNQUTBU
BDIBSBDUFSJTUJDBTPGBSFSFBQQFBS IPXFWFS UXPJOUFSFTUJOHGFBUVSFTGVMM
BDDFQUBODFPGNPUJPOJOHFPNFUSJDBMDPOTUSVDUJPOT BOJEFBUIBUXJMMIPME
POJO-FJCOJ[TNBUVSFXSJUJOHTBOEUIFmSTUNFOUJPOPGUIFMBCZSJOUIEF

j'BUFOEVNFTUFSHP "OBMZTJO(FPNFUSJBFIBDUFOVTQFSGFDUBNOPOFTTF DVNTJOUQSPC


MFNBUBRVPSVNTPMVUJPOPOOJTJQFSTZOUIFTJOIBCFUVS'PSUBTTFBMJBTVOUQSPCMFNBUB EF
JJTTFNQFSMPRVPS RVBFQPTTVOUBFRVBUJPOFDPNQSFIFOEJ
RVBFFYJJTRVBFQFSTZOUIFTJO
IBCFOUVSJO(FPNFUSJBQVSB BDDFEFOUF"OBMZTJDBMDVMJ TPMWJOPOQPTTJOUTFEFMFHBOUJT
TJNBTPNOJVNDPOTUSVDUJPOFTFMJHFSFFYDBMDVMPEBUP SFTFTUOPOOJTJBCJMMBRVBNTVQSB
UFUJHJBSUFTZNCPMJDB (FPNFUSJBFQFDVMJBSJ FYQFDUBOEBx (. Q"  O 
Q
F%F$POTUSVDUJPOFXBTQSFTVNBCMZXSJUUFOJOUIFGBMMPGJUDBOCFGPVOE
JO(. QQ BOEJO"  O QQ

)JTUPSJDBM4VSWFZ

DPNQPTJUJPOFDPOUJOVJUIBUXJMMCFUPSNFOUJOH-FJCOJ[GSPNUIFGPMMPXJOH
ZFBSPOXBSET
FDMFBSFYQPTJUJPOPGUIFNBOZ NBUIFNBUJDBMBOENFUBQIZTJDBM EJG
mDVMUJFTPGUIJTOFX-FJCOJ[FBOVOEFSUBLJOHTFFNTUPDIBSBDUFSJ[FUIFQIJ
MPTPQIFSTMBTUZFBSJO1BSJT #ZUIFOFRVJQQFEXJUIQPXFSGVMNBUIF
NBUJDBMJOTUSVNFOUT BOEDMFBSTJHIUFEBCPVUIJTNPUJWFTGPSUIFBOBMZTJTPG
TJUVBUJPO BTIJTBQQSFOUJDFTIJQXBTDPNJOHUPBOFOE-FJCOJ[BQQBSFOUMZ
XBOUFEUPIJHIMJHIUUIFSFMFWBODFPGIJT'SFODISFTFBSDICZTUSFTTJOHIPX
JOBEFRVBUFDPOUFNQPSBSZTUVEJFTTUJMMXFSFBOEIPXEFNBOEJOHIJTPXO
UBTLXPVMEQSPWFJOPSEFSUPGPVOEBUSVFQIJMPTPQIJDBMHFPNFUSZ
"NPOHUIFNBUIFNBUJDBMQBQFST CPUIUIFUFYU%F.BHOJUVEJOFBOE
BO VOUJUMFE POF  (FOFSBUJP RVJEFN SFDUBF FU DJSDVMJy  BSF MJLFMZ UP IBWF
CFFOXSJUUFOJO#PUIBSFGSBHNFOUBSZBOEPFSNPSFQSPCMFNTUIBO
TPMVUJPOT F mSTU UBDLMFT UIF QSPCMFN PG NFBTVSF CZ SFEVDJOH JU UP
DPOHSVFODF$POHSVFODFJUTFMG IPXFWFS MBDLTBTPMJEEFmOJUJPO-FJCOJ[
USJFTUPEFmOFJUBTUIFJEFOUJUZPGUIFCPVOEBSJFTPGUXPmHVSFT CVUUIJT
DIBSBDUFSJ[BUJPOJTBMTPXBOUJOHCFDBVTFUXPEJFSFOUDVSWFTCFUXFFOUIF
TBNFFYUSFNFTBSFOPUDPOHSVFOUBUBMM BOEFWFOUXPCJEJNFOTJPOBMmHVSFT
XJUIFRVBMCPVOEBSZBSFPOMZDPOHSVFOUJOTPGBSBTPOFUIJOLTPGUIFN BT
-FJCOJ[TFFNTUPEPIFSF
BTMZJOHJOBQMBOF4IPSUMZBGUFSXBSET JOGBDU 
-FJCOJ[IJNTFMGXJMMTIPXUIFGVUJMJUZPGTVDIBEFmOJUJPOFSFGPSF UIF
GVOEBNFOUBMDPODFQUGPSBUIFPSZPGNFBTVSFCFHJOTUPQSPWFRVJUFQSPC
MFNBUJDFTFDPOEQBQFSJTNVDINPSFOPUBCMF*UTUBSUTCZBQQSPQSJBUJOH
3PCFSWBMTEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTUIFMJOFNBEFVQPGUIFNPUJPOMFTT
QPJOUTPGBCPEZPGXIJDIUXPQPJOUTIBWFCFFOmYFE TUSBJHIUMJOF UIVT 
BTBSPUBUJPOBYJT
JTEFmOJUJPOIBTUIFBEEJUJPOBMBEWBOUBHFPGBMTPQSP
WJEJOHUIFEFmOJUJPOPGBDJSDVNGFSFODFBTUIFMJOFEFUFSNJOFECZUIFNP

FSFBQQFBSUPCFOPHFPNFUSJDBMUFYUTJO)PXFWFS JOBGSBHNFOUDJUFECZ&DI
FWFSSB XIJDIDBOCFEBUFEBUUIFFOEPGUIFZFBS -FJCOJ[DPNQMBJOTBCPVUIPXTUJOHJMZ
DPOUFNQPSBSZNBUIFNBUJDJBOTTUJMMUSFBUMPDJ -)9997   #M
F%JTTFSUBUJP
TIPVMEIBWFCFFOXSJUUFOJOUIFFBSMZTQSJOHPG*UNBZIBWFPSJHJOBMMZCFFOBESBGU
GPSIJT1SFGBDFUP%F2VBESBUVSBBSJUINFUJDBDJSDVMJJUDBOCFSFBEJO(. QQ
BOEJO"  O QQ

F%F.BHOJUVEJOFJTJO"  O QQFXSJUJOH(FOFSBUJPRVJEFNSFDUBF


FUDJSDVMJy JO&
BDUVBMMZ CFBSTOPEBUF TPUIBUPOMZBQQSPYJNBUFMZEPFT&DIFWFS
SBQSFTVNFJUUPCFMPOHUP$FSUBJOMZ BOZXBZ JUJTBOUFSJPSUP8IFUIFS-FJC
OJ[XSPUFJUXIFOIFXBTTUJMMJO'SBODF PSJOUIFWFSZmSTUZFBSTPGIJTTUBZJO)BOOPWFS 
JTIPXFWFSOPUFBTZUPBTDFSUBJO

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

UJPOPGBOZNPWJOHQPJOUXIBUTPFWFS EVSJOHUIFSPUBUJPO
4VDIEFmOJ
UJPOT JO-FJCOJ[TFZFT BSFFTQFDJBMMZXPSUIZBTUIFZJNNFEJBUFMZJEFOUJGZ
UIFDPPSJHJOBUJPOPGCPUIUIFMJOFBOEUIFDJSDMFXJUIPVUJOEVMHJOHJOUIF
TVCPSEJOBUJPOPGPOFUPUIFPUIFS BTJTUIFDBTFXJUIBMHFCSBJ[FEHFPN
FUSZ JOXIJDIUIFDJSDMF CFJOHFYQSFTTFECZBTVQFSJPSEFHSFFFRVBUJPO JT
BNPSFDPNQMFYmHVSFUIBOUIFMJOF
BOE POUIFDPOUSBSZ TUSFOHUIFOJOH
UIF&VDMJEFBOJEFBPGBHFPNFUSZUIBUTUBSUTGSPNTUSBJHIUMJOFTBOEDJSDMFT
4PPO IPXFWFS -FJCOJ[UBDLMFTGPVOEBUJPOBMJTTVFTVOLOPXOUP3PCFSWBM
)FXBOUTUPEFNPOTUSBUFUIFQPTTJCJMJUZGPSBCPEZmYFEPOUPUXPHJWFO
QPJOUTUPNPWFUIVTUIFOFDFTTJUZGPSPUIFSJOmOJUFQPJOUTUPSFNBJOmYFE
BOEBMTPGPSUIFTFJOmOJUFPOFTUPGPSNBDPOUJOVPVTmHVSF'BJMJOHJOIJT
EFNPOTUSBUJPOT IFHJWFTOPSFBMEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBOEBDJSDMF*O
UIFTBNFFTTBZ IFBMTPBQQMJFTIJNTFMGUPUIFQSPCMFNPGUIFJOUFSTFDUJPOT
CFUXFFOUIFTFMPDJoBQSPCMFNUIBUXJMMUPSNFOUIJNUISPVHIUIFWFSZMBTU
ZFBSTPGIJTMJGFoBUUFNQUJOHDPODMVTJWFMZUPEFNPOTUSBUFUIBUUXPTQIFSFT
DBOCFUBOHFOUJOPOMZPOFQPJOU BOEGSBNJOHBMMIJTSFBTPOJOHJOBWBTUFS
BUUFNQUBUEFmOJOHDPOUJOVJUZ)FBMTPIJOUTBUUIFDPODFQUPGNJOJNBMJUZ
PGDFSUBJODVSWFT&WFOUIPVHIOPUIJOHJTEFNPOTUSBUFE BOEFWFSZUIJOH
SFNBJOTCVUBNFSFQSPHSBN POFUIJOHJTFWJEFOUUP-FJCOJ[oGSPNOPX
PO IFXJMMIBWFUPGPDVTPOOPMJHIUFSNBUUFSTUIBOUIFTF
"NPOH UIF QIJMPTPQIJDBM QBQFST  UIFSF JT B UFYU  %F 0SJHJOF SFSVN
FY 'PSNJT  XIJDI EFBMT XJUI UIF NFUBQIZTJDBM QSPCMFN PG TQBDF BOE JT
FWJEFOUMZ JOEFCUFE UP UIF EJTDVTTJPO PG TPNF 4QJOP[FBO QSPQPTJUJPOT

0OUIFPOFIBOE UIFTFQSPCMFNTRVJUFFWJEFOUMZJOWPMWFUIFQPTTJCJMJUZPGBEFmOFE
PCKFDU UIVTBQQFBSJOHBTNPEFMJ[BUJPOQSPCMFNT0OUIFPUIFSIBOE GPSFYBNQMF BTGPS
UIFOFDFTTJUZUPTIPXUIBUBTUSBJHIUMJOFTPEFmOFEJTBDPOUJOVPVTPOF
UIFZTIPVMECF
TFFOBTDIBSBDUFSJ[BUJPOQSPCMFNTDPODFSOJOHHFPNFUSJDBMPCKFDUToBTTVDI UIFZSFGFSUP
UIFJEFBPGBGPSNBMJTNJOUFSQSFUFEPODFBOEGPSBMM UIVTSBUIFSSFNPWFEGSPNUIFNPEFSO
VOEFSTUBOEJOHPGJU

JTUFYU JO"  O QQ JTBGSBHNFOUGSPN%F4VNNBSFSVN BMSFBEZ


QVCMJTIFE CZ +BHPEJOTLJ ,B[BO
 *O JU  SFGFSFODFT UP 4QJOP[B BSF DPOUJOVBM  BOE
DPNFQFSIBQTGSPNUIFSFBEJOH PSEJTDVTTJPO
PGTPNFQSPQPTJUJPOTGSPNUIF&UIJDBUIBU
-FJCOJ[NJHIUIBWFDPOEVDUFEBMPOHXJUI5TDIJSOIBVT XIPXBTJOGBDUJODPOUBDUXJUI
4QJOP[B8FEPOPULOPXGPSTVSFIPXNVDI-FJCOJ[XBTBDRVBJOUFEXJUI4QJOP[BTNBT
UFSQJFDFCFGPSFJUTQVCMJDBUJPOJOUIF0QFSB1PTUIVNB
0OUIFTVCKFDU TFFBUMFBTU
/3 F$POUSJCVUJPOTPGUIF1BSJT1FSJPE 
UP-FJCOJ[T.FUBQIZTJDT BOE
()31 -FJCOJ[T1BSJT8SJUJOHTJOSFMBUJPOUP4QJOP[B CPUIJOj4UVEJB-FJCOJ
UJBOB4VQQMFNFOUBx   QQBOE

)JTUPSJDBM4VSWFZ

$SJUJDBMSFGVTBMBOEVOFYQSFTTFE VODFSUBJO KVTUCFDBVTFVOFYQSFTTFE


DV
SJPTJUZNJOHMFJOUIJTXSJUJOHTBUUJUVEFUPXBSE4QJOP[JTN*GTFFOJOUIF
MJHIUPG-FJCOJ[TNBUVSFXPSL TPNFPGJUTBSHVNFOUTXPVMETPVOEVO
FYQFDUFE'PSFYBNQMF IFSFXFSFBEUIBUUIFWBSJPVTMPDJBSFOPUQBSUTPG
UIFVOJWFSTBMTQBDF CVUNPEJmDBUJPOTPGJU8FBMTPSFBEUIBUXIBUJTSFBM
JOTQBDF UIBU-FJCOJ[TBZTJNNFOTVNBOEBMTPFYQBOTVN
JTOPUIJOHFMTF
UIBO(PEIJNTFMGiRVBUFOVTDPHJUBUVSFOTVCJRVFw-FJCOJ[ USVFFOPVHI 
SFGSBJOTGSPNNBJOUBJOJOHFYQMJDJUMZUIBUTQBDFJTBEJWJOFBUUSJCVUF CVUKVTU
CFDBVTFIFEPFTOPUEBSFUPTUBUFXIBUOPUFWFO/FXUPOPS$MBSLF UIPVHI
CFJOHJOMBUFSZFBSTPOOPUWFSZEJFSFOUTUBODFT XJMMFWFSEBSFFSFJT JO
TVN FWJEFODFFOPVHI FWFOCFGPSFXFmOEPVUUIBU-FJCOJ[XJMMDPOWJODF
IJNTFMGPGRVJUFPQQPTJUFUIFPSJFT UPUIFQPJOUPGQPMFNJDBMMZBOESFQFBU
FEMZBUUBDLJOHUIFGPSNFSPOFT
UPTVHHFTUUIBUJOIFXBTJOTPNF
XBZFYQFSJNFOUJOHXJUIDPODFQUTBOEBMNPTUUFTUJOHUIFTUSFOHUIPGTVDI
BSHVNFOUT GFFMJOHUIFOFFEGPSBSBEJDBMSFGPSNBUJPOPGUIFNFUBQIZTJDTPG
TQBDFXJUIPVUIPXFWFSLOPXJOHFYBDUMZIPXUPNBOBHFJU
-FJCOJ[T1BSJTQFSJPEDPNFTUPBDMPTFXJUIUIFNBTUFSQJFDFPGUIPTF
ZFBST 1BDJEJVT1IJMBMFUJ BEJBMPHVFPOUIFDPOUJOVVNQSPCMFN*UJTOPU
EJSFDUMZ JOWPMWFE XJUI TJUVBUJPOBM QSPCMFNToOPS EPFT -FJCOJ[ TFFN UP
IBWFZFUMJOLFEUIF"SJBEOFBOUISFBEPGUIFMBCZSJOUIPGUIFDPOUJOVVN
UP UIF DPODFQU PG TJUVT /FWFSUIFMFTT  JU JT XPSUI TUSFTTJOH UIBU UIF WFSZ
QSPWJTJPOBMDPODMVTJPOTPGUIJTVOCFMJFWBCMZSFmOFEEJBMPHVFBSFTVQQPSUFE
CZ BO BQPSFUJD NFUIPE UIBU JNQSFTTFT UIF SFBEFS NPSF UIBO FWFSZUIJOH
FMTFUIFSFFUFYUJTBOBSTFOBMPGTLFQUJDBMBOEEJBMFDUJDBMBSHVNFOUTPO
UIFDPOUJOVVNQSPCMFNBOEPOTQBDFJOHFOFSBM WFSZGFXPGXIJDIBSF
TBUJTGBDUPSJMZTPMWFE&WFOUIPVHIIFSFBOEUIFSF-FJCOJ[QSFUFOETUPEFN
POTUSBUFUIFPQQPTJUF 4FYUVTEFGFBUT"SJTUPUMFPOBMMGSPOUTF1BDJEJVTJT
BMNPTUBTLFQUJDBMGBSFXFMMUPUIF'SFODIFYQFSJFODF4LFQUJDBM JUNBZOPU
CF CVUJUDFSUBJOMZFYQPTFTBMMUIFEJDVMUJFTUIBUDBMMGPSBGVUVSFBMSFBEZ
QSFHOBOUXJUITPMVUJPOT

/PXJO"  QQ UIJTEJBMPHVFXBTmSTUQVCMJTIFEJO$-FJCOJ[


XSPUFJUEVSJOHIJTDSPTTJOHGSPN&OHMBOEUPUIF/FUIFSMBOET XIFSFIFXBTUPNFFU4QJ
OP[B
POIJTXBZCBDLUP(FSNBOZ JO0DUPCFS4JODFUIJTQBSUJDVMBSEPFTOPUTFFN
UPIBWFCFFOTJHOBMFEJOQSFWJPVTFEJUJPOT JUNBZCFXPSUIQPJOUJOHPVUUIBU CFTJEFTB
DPOTQJDVPVTBNPVOUPGEJBMFDUJDBMBSHVNFOUTESBXOGSPN"SJTUPUMF CFUIFZ;FOPOJBOPS
HFOFSJDBMMZTLFQUJDBM POUIFDPOUJOVVN PONPUJPO TPSJUFT FUD
UIF1BDJEJVTBMTPDPN
QSJTFTBOVNCFSPGFYRVJTJUFMZ4FYUJBOBSHVNFOUTUIBU UPNZLOPXMFEHF EPOPUBQQFBS
JO"SJTUPUMFTXPSL'PSFYBNQMF UIFBSHVNFOUPOUIFQBTTBHFGSPNMJGFUPEFBUI XIJDI

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

"GUFS UIF UVSNPJM PG JOUFMMFDUVBM NPUJWBUJPOT JO 1BSJT  -FJCOJ[ UPPL
BEWBOUBHFPGIJTTPMJUVEFJO)BOOPWFSUPFMBCPSBUFBOEPSHBOJ[FUIFNBOZ
JEFBTIFIBECSPVHIUCBDLXJUIIJN*UXJMMOPUDPNFBTBTVSQSJTF UIFSF
GPSF  UP MFBSO UIBU JU XBT JO )BOOPWFS UIBU IJT DIBSBDUFSJTUJDB HFPNFUSJDB
XBTSFBMMZCPSO*UEJEOPUJNNFEJBUFMZnPXGSPNIJTQFO IPXFWFS GPS
UPPNBOZJNQPSUBOUDPODFQUTIBEZFUUPCFCFUUFSEFmOFEJOIJTNJOE*O
UIFFBSMZZFBSTPGIJTTUBZJO4BYPOZ -FJCOJ[DMBSJmFEBGFXFTTFOUJBMOP
UJPOT BOECFHBOUJNJEMZUPTIBSFIJTBUUFNQUTXJUIUIFTDJFOUJmDXPSME
*OGBDU OPXUIBUIFDPVMEOPMPOHFSFOKPZEBJMZDPOWFSTBUJPOTXJUIPUIFS
NBUIFNBUJDJBOT  -FJCOJ[ JOTJTUFOUMZ MPPLFE GPS FODPVSBHFNFOU BOE IFMQ
UISPVHIFQJTUPMBSZFYDIBOHFTTPBTUPCVJMEIJNTFMGBTFDPOE1BSJT BTJU
XFSF JOMFUUFSQBQFS)PXFWFS UIFTFMFUUFSTPGIJTBMTPTVHHFTUUIBUIFGFMU
NPSFBOENPSFDPOmEFOUBCPVUUIFSFTVMUTPGIJTXPSL
)JTWFSZmSTUXSJUJOHPGUIJTQFSJPE B$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB +BOV
BSZ
JTUIFPOMZPOFFYQMJDJUMZEFBMJOHXJUIHFPNFUSJDBMQSPCMFNT*U
XBTTPFBSMZ IPXFWFS BGUFSUIF'SFODIFYQFSJFODF UIBUUIJT$IBSBDUFSJTUJDB
HFPNFUSJDB DPVME OPU SFBTPOBCMZ CF FYQFDUFE UP PFS BOZUIJOH EJFSFOU
GSPNJUTOBNFTBLF*OJU -FJCOJ[BUUFNQUTBGPSNBMJTNPGHFPNFUSZ
UIBUGBMMTTIPSUPGIJTBNCJUJPOTGPSBDBMDVMVTFDIBSBDUFSJ[BUJPOPGUIF
TUSBJHIUMJOFIJOUTBUBEFmOJUJPOUISPVHITJNJMBSJUZ CVUTPNFVODFSUBJOUZ
SFNBJOT CFUXFFO UIF DPODFQUT PG TJNJMBSJUZ BOE DPOHSVFODF  XIJDI TUJMM
MBDLUIFJSEFUFSNJOBUJPOTFSFBSFBGFXBUUFNQUTBUEFNPOTUSBUJOHTPNF
PG&VDMJETBYJPNT XIJDITJHOBMT-FJCOJ[TXJMMJOHOFTTUPDPNFCBDLUPUIF
NBTUFS UFYU PG BODJFOU NBUIFNBUJDT  CVU OPUIJOH NPSF UIBO UIBU "GUFS

PQFOTVQUIFEJDVMUJFTJOUIF1BDJEJVT "  O QQ$


IFBWJMZSFMJFT
PO4& "EWQIZT%-JLFXJTF UIFUIFNFPGUSBOTDSFBUJPFDIPFTUIF"EWQIZT
%FSFGPSF JUJTQFSIBQTOPUBTUSFUDIPGUIFJNBHJOBUJPOUPTVHHFTUUIBU-FJCOJ[
NJHIUIBWFEPOFTPNFSFBEJOHPG4FYUVTTEVSJOHUIBUQFSJPE UIFIZQPUIFTJTJTTVQQPSUFE
CZ-FJCOJ[TNFOUJPOJOHTLFQUJDJTNQSPCMFNTJOIJTMFUUFSUP.BSJPUUFJOUIFIBMGPG 
JO"  O Q
FFEJUJPO-FJCOJ[NJHIUIBWFIBEJOIJTIBOETXBTUIBUCZ
+$IPVFU (FOWF
)PXFWFS BGFXSFBEJOHOPUFTPOUIF1ZSSIPOJBSVN)ZQPUZQPTFT
DBOCFGPVOEUIBUHPCBDLUPWFSZMBUFZFBST QFSIBQTTFFUIFJSQBSUJBMFEJUJPOJO&
%0 0CKFDUJPOTJOEJUFTEF-FJCOJ[BVQSJODJQFTDFQUJRVFEFMRVJQPMMFODF JO"LUFOEFT
*OUFSOBUJPOBMFO,BOU,POHSFTTFT #FSMJO/FX:PSL WPM QQUIFBVUIPS
SFUVSOFEUPUIJTUIFNFJO-FJCOJ[BOE4DFQUJDJTN JOUIFQPTUIVNPVTWPMVNF3)1
&%0 (5 4DFQUJDJTNJOUIF&OMJHIUNFOU %PSESFDIU#PTUPO-POEPO
QQ

FUFYU EBUFE JTJO&

F&OEPG
UIFT

)JTUPSJDBM4VSWFZ

TVDINPTUGSVJUMFTTBUUFNQUT -FJCOJ[XJMMCFTJMFOUPOUIFUPQJDBUMFBTUGPS
UIFOFYUUISFFZFBST0OMZIJTDPSSFTQPOEFODFXJMMUFMMVTTPNFUIJOHBCPVU
UIFQSPHSFTTJWFSFmOFNFOUPGIJTQSPKFDU
-FUVTCSJFnZDPOTJEFSXIBUJTBUTUBLFIFSF$MFBSMZFOPVHI BTUIF
DPODFQUJUTFMGPGTJUVTJTHSPVOEFEPOTJNJMBSJUZBOEDPOHSVFODF JUJTQSF
DJTFMZ UIF MBDL PG EFmOJUJPOT GPS UIF GVOEBNFOUBM DPODFQUT PG TJNJMBSJUZ
BOEDPOHSVFODFUIBUNBLFTJUIBSEUPDSFBUFTJUVBUJPOBMHFPNFUSZ8FDBO
UIFSFGPSFBQQSFDJBUFIPXHSFBUBUVSOJOHQPJOUUIFEJTDPWFSZPGBEFmOJUJPO
PGTJNJMBSJUZNJHIUIBWFCFFOGPS-FJCOJ[ XIPXJMMCFIPMEJOHJUGPSUIF
SFTUPGIJTMJGF BOEPGUFOEFSJWJOHGSPNJUUIFEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFUPP
"MFUUFSUP(BMMPJTXSJUUFOJO FYUFOTJWFMZRVPUFEIFSFCFDBVTFPGJUT
SFMFWBODF XJUOFTTFT-FJCOJ[TEJTDPWFSZ
)BWJOHUIPSPVHIMZJORVJSFE *IBWFGPVOEUIBUUXPUIJOHTBSF
QFSGFDUMZTJNJMBSXIFOUIFZDBOOPUCFEJTDFSOFEPUIFSUIBOCZ
DPNQSFTFODF GPSFYBNQMF UXPVOFRVBMDJSDMFTPGUIFTBNFNBU
UFSDPVMEOPUCFEJTDFSOFEPUIFSUIBOCZTFFJOHUIFNUPHFUIFS 
GPSJOUIJTXBZXFDBOXFMMTFFUIBUUIFPOFJTCJHHFSUIBOUIF
PUIFS :PV NBZ PCKFDU * TIBMM NFBTVSF UIF POF UPEBZ BOE UIF
PUIFS UPNPSSPX  BOE UIVT * XJMM CF BCMF UP EJTDFSO UIFN FWFO
XJUIPVUTFFJOHUIFUXPPGUIFNUPHFUIFS#VU*NBJOUBJOUIBUUIJT
TUJMMJTBXBZPGEJTDFSOJOHUIFNOPUCZNFNPSZ CVUCZDPN
QSFTFODFCFDBVTFUIFNFBTVSFPGUIFmSTUPOFJTOPUTUPSFEJO
ZPVSNFNPSZ GPSNBHOJUVEFTDBOOPUCFSFUBJOFECZNFNPSZ 
CVUJOBNBUFSJBMNFBTVSFNBSLFEPPOBSVMFSPSTPNFPUIFS
UIJOH *O GBDU  JG BMM UIF UIJOHT PG UIF XPSME BFDUJOH VT XFSF
EJNJOJTIFECZPOFBOEUIFTBNFQSPQPSUJPO JUJTFWJEFOUUIBU
OPCPEZDPVMENBLFPVUUIFDIBOHFSPVHIUIJTEFmOJUJPO*
FBTJMZEFNPOTUSBUFWFSZCFBVUJGVMBOEHFOFSBMQSPQPTJUJPOT GPS
FYBNQMFUIBUUXPUIJOHTUIBUBSFTJNJMBSBDDPSEJOHUPPOFPQFSB
UJPOPSDPOTJEFSBUJPOBSFBMTPTJNJMBSBDDPSEJOHUPBMMUIFPUIFST
GPS FYBNQMF  MFU UXP UPXOT CF VOFRVBM JO TJ[F  CVU BQQFBSJOH
QFSGFDUMZTJNJMBSXIFOMPPLFEBUGSPNUIFFBTUFSODPBTU UIBO*
TBZUIBUUIFZXJMMBMTPBQQFBSTJNJMBSXIFOMPPLFEBUGSPNUIF
XFTUFSODPBTU QSPWJEFEUIFFOUJSFUPXOJTTFFOGSPNFBDITJHIU
JT QSPQPTJUJPO JT BMTP JNQPSUBOU JO .FUBQIZTJDT BOE BMTP JO
(FPNFUSZBOE"OBMZTJT UIBUUIFXIPMFJTHSFBUFSUIBOJUTQBSU
"OEOPOFUIFMFTTBTGBSBT*LOPXOPPOFIBTFOPVODFEJU'SPN
JU XF DBO FBTJMZ EFNPOTUSBUF UIF UIFPSFN PG TJNJMBS USJBOHMFT 

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

XIJDITFFNTTPOBUVSBMBOEXIJDI&VDMJEEFNPOTUSBUFTCZNBOZ
DJSDVJUT

4PNVDIEPFT-FJCOJ[FNQIBTJ[FUIJTEJTDPWFSZPGIJTUIBUJUXPVMECF
JNQPTTJCMFGPSVTUPEPPUIFSXJTF)FIBTGPVOEBUMBTU iBQSTBWPJSCJFO
DIFSDIw  UIF EFmOJUJPO PG TJNJMBSJUZ UIBU XJMM BMMPX IJN UP EFNPOTUSBUF
&VDMJETUIFPSFNTBDDPSEJOHUPUIFiOBUVSBMOFTTwIFIBTBMSFBEZJEFOUJmFE
GPSNBOZZFBSTBTUIFQVSQPTFPGUIFOFXHFPNFUSZ)FBMTPIJOUTBUUIF
JNQPSUBOU HFPNFUSJDBM BSHVNFOU UIBU TIBMM mY UIF SFMBUJPO PG TJNJMBSJUZ
UISPVHIPVUWBSJPVTUSBOTGPSNBUJPOT IFSF UIFWBSJPVTWJFXTGSPNFBTUUP
XFTU
.PSFPWFS IFJTIBQQZXJUIJUGSPNUIFNFUBQIZTJDBMQPJOUPGWJFX
)FBMSFBEZFYQPVOETUIFNBJOQPJOUTPGUIFSJDIUIFPSZPGLOPXMFEHFPG

j"QSFTBWPJSCJFODIFSDI KBZUSPVWRVFEFVYDIPTFTTPOUQBSGBJUFNFOUTFNCMBCMFT 
MPSTRVPOOFMFTTBVSPJUEJTDFSOFSRVFQFSDPNQSBFTFOUJBN QBSFYBNQMF EFVYDFSDMFTJO
FHBVYEFNNFNBUJFSFOFTFTBVSPJFOUEJTDFSOFSRVFOMFTWPZBOUFOTFNCMF DBSBMPSTPO
WPJUCJFORVFMVOFTUQMVTHSBOERVFMBVUSF7PVTNFEJSF[KFNFTVSFSBZBVKPVSEIVZMVO 
EFNBJOMBVUSFFUBJOTJKFMFTEJTDFSOFSBZCJFOTBOTMFTBWPJSFOTFNCMF+FEJTRVFDFTUFODPS
MFTEJTDFSOFSOPOQFSNFNPSJBN TFEQFSDPNQSBFTFOUJBNQBSDFRVFWPVTBWF[MBNFTVSF
EVQSFNJFSQSFTFOUF OPOQBTEBOTMBNFNPJSF DBSPOOFTBVSPJUSFUFOJSMFTHSBOEFVST 
NBJTEBOTVOFNFTVSFNBUFSJFMMFHSBWFTVSVOFSFHMF PVBVUSFDIPTF$BSTJUPVUFTMFT
DIPTFTEVNPOEFRVJOPVTSFHBSEFOU FTUPJFOUEJNJOVFTFONNFQSPQPSUJPO JMFTUNBOJ
GFTUF RVFQBTVOOFQPVSSPJUSFNBSRVFSMFDIBOHFNFOU1BSDFUUFEFmOJUJPOKFEFNPOTUSF
BJTFNFOUEFTQSPQPTJUJPOTUSFTCFMMFTFUUSFTHFOFSBMFT QBSFYFNQMFRVFEFVYDIPTFTFTUBOU
TFNCMBCMFTTFMPOVOFPQFSBUJPOPVDPOTJEFSBUJPO MFTPOUTFMPOUPVUFTMFTBVUSFTQBSFY
FNQMF TPZFOU EFVY WJMMFT JOFHBMFT FO HSBOEFVS  NBJT RVJ QBSPJTTFOU TFNCMBCMFT QBSGBJUF
NFOU MPSTRVPOMFTSFHBSEFBVDPTUPSJFOUBM KFEJTRVFMMFTQBSPJTUSPOUBVTTJTFNCMBCMFT 
RVBOEPOMFTSFHBSEFSBEVDPTUPDDJEFOUBM QPVSWFVRVFDIBRVFWFVFPOEDPVWSFUPVUF
MBWJMMF$FUUFQSPQPTJUJPOFTUBVTTJJNQPSUBOUFFO.FUBQIZTJRVFFUNNFFO(FPNFUSJF
FUFO"OBMZTF RVFDFMMFEVUPVUQMVTHSBOERVFTBQBSUJF&UOFBONPJOTQFSTPOOFRVFKF
TBDIF MB FOPODF 0O EFNPOUSF QBS MB BJTFNFOU MF UIFPSFNF EFT USJBOHMFT TFNCMBCMFT
RVJTFNCMFTJOBUVSFM FURV&VDMJEFEFNPOTUSFQBSUBOUEFDJSDVJUTx (. Q" 
O Q"  O Q
FMFUUFSXBTOPUTFOU BOEJUSFNBJOFEBT
B -FJCOJ[FBO OPUF GPSFWFS UP NBSL UIF TQMFOEPS PG TVDI B EFmOJUJPO*U CFBST OP EBUF 
IPXFWFSJUNFOUJPOT4QJOP[BTEFBUIBTPDDVSSJOHiUIJTXJOUFSw 'FCSVBSZ
XIJDI
BMMPXTVTUPmYUIFZFBS UIFNPOUINBZCF4FQUFNCFS
FXPSEiEJTDFSOFSwJNNFEJBUFMZ
SFNJOETUIFSFBEFSPGUIFGBNPVT1SJODJQMFPGUIF*EFOUJUZPG*OEJTDFSOJCMFT*UJTBMTPXPSUI
SFDBMMJOHUIBUUIFJNBHFPGBUPXOTFFOGSPNEJFSFOUQPJOUTPGWJFXXJMMCFVTFEBHBJOBOE
BHBJOCZ-FJCOJ[UPFYFNQMJGZUIFJEFOUJUZPGUIFSFGFSFODFQPJOUBMMUIFXIJMFLFFQJOHJUT
iJOUFOTJPOBMwEJTUJODUJPO"UUIFCFHJOOOJOHPGIJTDPSSFTQPOEFODFXJUI"SOBVME -FJCOJ[
TBZTUIBUiDIBRVFTJUVBUJPOFYQSJNFMBWJMMFw FYQMJDJUMZMJOLJOHUIFTJUVTDPODFQUUPUIFBSFB
PGUIPVHIUTBCPWFDJUFE MFUUFSUPUIF-BOEHSBWFPG)FTTF3IFJOGFMT "QSJM  (1 

)JTUPSJDBM4VSWFZ

IJTNBUVSFZFBST'JSTUPGBMM NBHOJUVEFJTOPULFQUCZNFNPSZ CZUIF


VOEFSTUBOEJOH  POF NBZ BMTP TBZ
 'VSUIFSNPSF  FWFO UIPVHI UIF XPSME
DIBOHFEEJNFOTJPO JUXPVMECFBNVUBUJPOXJUIPVUNVUBUJPO iBHFOEP
OJIJMBHFSFw BTIFXJMMTBZUP$MBSLF
0GDPVSTF -FJCOJ[TEFmOJUJPOPGTJN
JMBSJUZJTGVMMPGQIJMPTPQIJDBMJNQMJDBUJPOTNPTUPGUIFNXJMMPOMZCFDMFBS
JOMBUFSZFBSTBOEXJMMQSPWFBTQPXFSGVMBTUPSFDBTUUIFDPODFQUPGGPSN
JO UIF NFUBQIZTJDBM TFOTF )PXFWFS  XF TIPVME OPU UIJOL UIBU -FJCOJ[T
TBUJTGBDUJPOXJUIJUIBEPOMZ PSNBJOMZ QIJMPTPQIJDBMSFBTPOT"MUIPVHI 
JOGBDU GSPNBMJUFSBMSFBEJOHPGUIFQBTTBHFUIFSFTFFNTUPCFWFSZMJUUMF
UIBUPOFDBOBQQMZUPNBUIFNBUJDBMEFNPOTUSBUJPOT -FJCOJ[IJNTFMGNFO
UJPOTUIFUIFPSFNPGTJNJMBSUSJBOHMFToXIJDITIPXTIPXDMFBSMZIFBMSFBEZ
GPSFTBXPQFSBUJPOBMQSPTQFDUTPGIJTUIFPSZJOHFPNFUSJDBMGPSNBMJTN"OE
JOEFFE mSTUUIFEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFBOEUIFOUIPTFPGFRVBMJUZBOE
DPJODJEFODFXJMMBMMEFWFMPQBTOBUVSBMDPOTFRVFODFTPGUIFEFmOJUJPOPG
TJNJMBSJUZ
Q
FDPNQBSJTPOSFDVSTBHBJOJOUIF/PVWFBVY&TTBJT ***  f (1 Q
"  O Q
JOBQVSFMZMPHJDBMDPOUFYU6MUJNBUFMZ PGDPVSTF JUJNQMJFTUIBUFWFSZ
NPOBEQFSDFJWFTUIFXIPMFVOJWFSTFBDDPSEJOHUPJUTPXOQPJOUPGWJFX)PXFWFS JGPOF
XJTIFTBTNVDIBTUPTVHHFTUUIFOPUJPOPGBNPOBEJDTJUVT BNVDIDMPTFSFYBNJOBUJPO
UIBOUIJTXJMMCFOFFEFE TFF$IBQUFS


 4P UJHIU BSF UIFJS DPOOFDUJPOT UIBU XIFO UXP ZFBST MBUFS -FJCOJ[ SFBMJ[FT UIBU IF IBT
SFBDIFEIJTHPBMBOEGPVOEFEIJTEJTDJQMJOF IFXJMMXSJUFj"URVFIBFDFTUWFSBDPHJUBUJP
OVNRVBNEFIJTSFCVTIBCFNVT"OBMZTJT DVKVTJHOPSBUJPGFDJU VUDIBSBDUFSJTUJDBHFP
NFUSJDBWFSBIBDUFOVTOPOTJUDPOTUJUVUBx $IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB f(. Q
GPSBOJOTUBODFPGBEFmOJUJPOPGTJNJMBSJUZQSFDFFEJOHUIJTPOFBOEUIVTJOTVDJFOU TFF
FH B %F 'JHVSJT TJNJMJCVT  JO "   O  QQ
 FSFGPSF  UIF JNQPSUBODF PG
UIFSFMBUJPOPGTJNJMBSJUZJO-FJCOJ[THFPNFUSJDBMXSJUJOHTEPFTOPUPOMZMJFJOIJTJOUFO
UJPOUPDSFBUFBHFPNFUSZXIJDI MJLFQSPKFDUJWFHFPNFUSZ NJHIUEJTQFOTFXJUINFUSJDBM
DPOTJEFSBUJPOT CVUBMTPJOIJTDPOWJDUJPOUIBUUIFSFMBUJPOPGTJNJMBSJUZJTNFUBQIZTJDBMMZ 
QIFOPNFOPMPHJDBMMZ BOEFQJTUFNPMPHJDBMMZTVQFSJPSUPPUIFSSFMBUJPOT&QJTUFNJDBMMZNPSF
UIBOBOZUIJOHFMTF BUMFBTUBTGBSBTHFPNFUSZJOUIFTUSJDUTFOTFJTDPODFSOFE*OPUIFS
XPSET -FJCOJ[XJMMBMXBZTmOEJUIBSEUPHJWFEFmOJUJPOTPGDPOHSVFODFPSFRVBMJUZXJUI
PVUSFTPSUJOHUPUIBUPGTJNJMBSJUZ OPS GPSUIBUNBUUFS XJUIPVUFOUBOHMJOHIJNTFMGJOB
DJSDVMBSSFBTPOJOH
-FJCOJ[TEFmOJUJPOGPSTJNJMBSJUZCFDBNFDVSSFOUBNPOHIJTGPMMPXFST
*UDBOCFGPVOEBHBJOJO$8 7FSOOUJHF(FEBODLFOWPO(PUU EFS8FMUVOEEFS4FFMF
EFT.FOTDIFO BVDIBMMFO%JOHFOCFSIBVQU )BMMF FMFWFOUIFEJUJPO SFQSJOU0MNT
FEJUFECZ$"$PSS
ff QQ UIFTPDBMMFE(FSNBO.FUBQIZTJDToBMCFJU
XJUIBGFXTJHOJmDBOUDIBOHFTUIBUPOMZBFDUJUTSFMBUJPOXJUINFUBQIZTJDT CVUOPUJUT
HFPNFUSJDBM BQQMJDBUJPO BT TVDI 8PM IJNTFMG QPJOUFE PVU IPX VTFGVM JU DPVME CF GPS
NBUIFNBUJDT
&BSMJFSPO 8PMIBENFOUJPOFEJU XJUIBOFYQMJDJUSFGFSFODFUP-FJCOJ[ 
JOUIF1SFGBDFUPIJT&MFNFOUB(FPNFUSJBFj&VDMJEFTFJVTFYFNQMPIBDUFOVTPNOFTFY
QSJODJQJPDPOHSVFOUJBFTPMPEFNPOTUSBOUPNOJBTFEDVNJOHFOJPTJTTJNVT-FJCOJUJVT4J

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

+VTUXIBU UIFO QSFWFOUFE-FJCOJ[GSPNFTUBCMJTIJOHJUGPSUXPNPSF


ZFBST &TTFOUJBMMZ CPUIUIFMBDLPGBGPSNBMJTNUIBUNJHIUEFmOFUIFDIBS
BDUFSJTUJD IPXFWFS XIFOBGPSNBMJTNEJEDPNFBUMBTU JUGPVOEJUTPQFSB
UJPOBMEFmOJUJPOTKVTUJOUIFTFEFmOJUJPOT
BOEUIFMBDLPGBUSVMZUIPSPVHI
SFBEJOHPGUIF&MFNFOUT UIBUXJMMUBLFIJNBMPOHUJNFBOECFmSTUXJU
OFTTFEJO'FCSVBSZ
FMFUUFSUP(BMMPJTXBTOFWFSTFOU QFSIBQTCFDBVTF-FJCOJ[XBOUFE
UPQFSGFDUIJTJEFBCFGPSFFYQPTJOHJUUPUIFDSJUJDJTNPGUIF'SFODIJOUFM
NJMJUVEJOJTOPUJPOFNNFDVNDPNNVOJDBSFU BURVFNPOFSFU NVMUVNFJVTJO(FPNFUSJB
FTTFVTVN FHPWFSPNFEJUBUVTBNQMJTTJNVNEFQSFIFOEFSFNTJNJMJUVEJOJTQSJODJQJVNJO
(FPNFUSJBNJOUSPEVDFSFOVMMVTEVCJUBWJ.VMUBJHJUVSFYFPBNFGBDJMMJNFEFNPOTUSBUB
EFQSFIFOT RVBFBMJBTFYQSJODJQJPDPOHSVFOUJBFOPOOJTJQFSBNCBHFTEFNPOTUSBSJTPMFOU
/FDJOJVDVOEVNBSCJUSPS RVPEmHVSBSVNDPOTUSVDUJPOFTJOUFSQSJODJQJBEFNPOTUSBOEJ
OVODPCUJOFBOUMPDVN RVBFBMJBTQSBYJUBOUVNJOTFSWJBCBOU1MBRVJUUBNFOJOOPWBIBD
FEJUJPOFNFBTJNJMJUVEJOJTOPUJPOFVUJ DVN-FJCOJUJBOBDMBSJPSTJUx &MFNFOUB.BUIFTFPT
VOJWFSTBF WPM Q
-FJCOJ[UPPLQPMJUFMZOPUJDFPGIJTEJTDJQMFTiDMFBSFSwEFmOJUJPO
IFTQPLFPGB8PMBOBDDPVOUPGTJNJMBSJUZiQSPNPSFTVPw (. Q
CVUUIFSFJT
OPEFOZJOHUIBU BDDPSEJOHUPUIFNPEFSOQPJOUPGWJFX 8PMTEFmOJUJPOXPVMEOPOF
UIFMFTTBQQFBSBTTPNFUIJOHCFUXFFOQMBHJBSJTNBOEJEMFBCTUSBDUOFTT BTJUQSFDJTFMZMPTFT
UIFQIFOPNFOPMPHJDBMDIBSBDUFSUIBUXBTTPGSVJUGVMJO-FJCOJ[TQSPQPTJUJPOTFFDIBQUFS
f PGUIF&MFNFOUB"SJUINFUJDBFj4JNJMJBTVOU JORVJCVTFBFBEFNTVOUQFSRVBFB
TFJOWJDFNEJTDFSOJEFCFCBOUx WPM Q
POMZJUTBQQMJDBUJPOTBOEDPOTFRVFODFTBSF
EJFSFOUGSPNUIPTFTVHHFTUFECZ-FJCOJ[oEJFSFOUBOEJODPNQBSBCMZMFTTWBMVBCMF4FF
BMTP)1 %JF#FEFVUVOHEFT#FHSJTiOOMJDILFJUwJOEFS.FUBQIZTJL$ISJTUJBO8PMT 
j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQ,BOUXBTUIFmSTUPOFUPDSJUJDJ[FUIFVTFPGBO
FYDFFEJOHMZQIJMPTPQIJDBMOPUJPOPGTJNJMBSJUZ TQFBLJOHPG8PM BTIFDPVMELOPXOPUI
JOHBCPVUUIF-FJCOJ[FBOPOF
JOIJT6OUFSTVDIVOHCFSEJF%FVUMJDILFJUEFS(SVOETU[F
EFS OBUSMJDIFO FPMPHJF VOE EFS .PSBM   f ,H4   Q
 B TJNJMBS DSJUJDJTN IBT
CFFOSFDFOUMZSBJTFECZ( -FHPNUSJFEVNFJMMFVSEFTNPOEFT BSHVJOHUIBU-FJCOJ[T
EFmOJUJPOGPSTJNJMBSJUZJTUPPWBHVFCFDBVTFJUJTNFUBQIZTJDBM UIVTVOmUUFEGPSHFPNFUSJ
DBMGPVOEBUJPOBMJTN8FXJMMIBWFUPSFUVSOUPTVDIGPVOEBUJPOBMEFmDJFODJFTJOUIFOFYU
$IBQUFS*OBOZDBTF -FJCOJ[DPNQMBJOTQSFDJTFMZBCPVUUIFPQQPTJUFBUUJUVEFj&UTJNJMJUV
EJOVNTFVGPSNBSVNDPOTJEFSBUJPMBUJVTQBUFURVBNNBUIFTJT FUFY.FUBQIZTJDBSFQFUJUVS 
TFEUBNFOJONBUIFTJRVPRVFNVMUJQMJDFNVTVNIBCFUy$BVTBNWFSPDVSTJNJMJUVEJOJT
DPOTJEFSBUJPOFOPOTBUJTVTJTVOU(FPNFUSBF IBODFTTFBSCJUSPS RVPEOVMMBNFKVTOPUJP
OFNHFOFSBMFNIBCFSFOUTBUJTEJTUJODUBNBVUBENBUIFNBUJDBTEJTRVJTJUJPOFTBDDPNNP
EBUBN WJUJPQIJMPTPQIPSVN RVJEFmOJUJPOJCVTWBHJTFUEFmOJUPPCTDVSJUBUFQBSJCVT JO
QSJNBQSBFTFSUJNQIJMPTPQIJBDPOUFOUJFTTFTPMFOUyx (. QQ
'JOBMMZ *XJTI
UPSFNBSLUIBU BMUIPVHIUIJTQFSDFQUVBMEFmOJUJPOPGTJNJMBSJUZJTGVMMZ-FJCOJ[FBO BUMFBTU
BMJUUMFCFHJOOJOHPG-FJCOJ[TSFBTPOJOHBQQFBSTJO".FNFU3FN C 
BTMPOHBTXFNFBOUIFWPRLDJOBUFDIOJDBMHFPNFUSJDBMTFOTF UIBUJT KVTUBTJO"OBM
QPTU% B
&VDMJETEFmOJUJPOJTUPCFGPVOEBUUIFCFHJOOJOHPG#PPL4JYPG
UIF&MFNFOUT

)JTUPSJDBM4VSWFZ

MFDUVBMDJSDMFT)PXFWFSUIJTNBZCF JUJTBGBDUUIBUBMSFBEZJO/PWFNCFS
BOEUISPVHIPVUUIFGPMMPXJOHZFBSIFSFQFBUFEMZUSJFEBOEXSPUFUPUIF
"DBEFNZPG4DJFODFJO1BSJTTFFLJOHBENJTTJPOBOEIPQJOHUPCFBCMFUP
nFFGSPN)BOOPWFS5PTPVOENPSFDPOWJODJOH JOBDPVQMFPGMFUUFSTIF
BMTPNFOUJPOFEIJTQSPHSBNTGPSBHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJDoJUTWFSZmSTU
QVCMJDBQQFBSBODF)FCSJFnZNFOUJPOFEJUUP#FSUFU B1SPGFTTPSBUUIF
+FTVJU$PMMFHF PQQPTJOHIJTPXOGPSNBMJTN BTZFUVOGPSNBMJ[FE BTGBSBT
XFLOPX
UPUIBUPG%FTDBSUFTBOE7JUF)FBMTPXSPUFBHBJOUP(BMMPJT
DMBJNJOH UIBU IF IBE NBEF FOPSNPVT QSPHSFTTTJODFIJTEFQBSUVSFGSPN
1BSJTBOETUSFTTJOHBHBJOUIFEFNPOTUSBUJPOBMFMFHBODFPGIJTUIFPSZBTPQ
QPTFE UP UIF SJHNBSPMF PG PSEJOBSZ BMHFCSB F SFQMJFT UP UIFTF MFUUFST
BSFNJTTJOH"OZXBZ TJODF-FJCOJ[XBTOPUBENJUUFEUPUIF"DBEFNZ IJT
QMFBTNVTUOPUIBWFSPVTFEUIFFOUIVTJBTNTIFIBEIPQFEGPS"TGPSUIF
SFTU UIFZBSFOPUWFSZTJHOJmDBOU.PSFEJVTFMZBCPVUUIFDIBSBDUFSJTUJD 
IPXFWFS -FJCOJ[XSJUFTUP5TDIJSOIBVT BOEUIJTUJNFOPUUPHFUBDBEFN
JD QSFTUJHF BOE B HPPE TBMBSZ  CVU IPQJOH GPS BO BDUJWF DPMMBCPSBUJPO PO
NBUIFNBUJDBMUPQJDT)FFYQMJDJUMZTQFBLTUP5TDIJSOIBVTPGBOBMHFCSBUIBU
TIPVME OPU UBLF NBHOJUVEFT JOUP DPOTJEFSBUJPO CVU POMZ TJUVBUJPO  BOE
BHBJOQVUTGPSUIUIFFYBNQMFPGUSJBOHMFT'JOBMMZ IFMJOLTUIJTTPVHIUBGUFS
OFXHFPNFUSZUPIJTDIBSBDUFSJTUJDBVOJWFSTBMJT BCPVUXIJDIIFOPXCFHJOT
UP IBWF B GFX TJHOJmDBOU FTTBZT )PXFWFS QFSTPOBMMZ JODMJOFE UP NBUIF

FMFUUFSUP#FSUFU /PWFNCFS JTJO"  O QQBOE"  O 


QQFMFUUFSUP(BMMPJTJTGSPN%FDFNCFS (. QQ" 
O QQ"  O Q
*UDPOUBJOTBTFOUFODFUIBUIBTPGUFOCFFO
RVPUFEJOPSEFSUPTIPXUIBU-FJCOJ[TTPMFQVSQPTFJODPOTUJUVUJOHUIFBOBMZTJTTJUVTXPVME
CFUPSFGPSNUIF&MFNFOUT"DUVBMMZ UIJTJTOPUUSVF mSTUPGBMMCFDBVTFXIBU-FJCOJ[MBDLFE
BUUIFUJNFXBTQSFDJTFMZBEFFQVOEFSTUBOEJOHPGUIF&MFNFOUT BOEGVSUIFSNPSFCFDBVTF
JUTFFNTBMJUUMFSBTIUPBTTVNFUIBUUIFBJNPGBmGUZZFBSMPOHFOEFBWPSNJHIUIBWFCFFO
BCSJFGTUBUFNFOUJODMVEFEJOBQSPQBHBOEBMFUUFS POF NPSFPWFS EBUJOHCBDLUPBZFBSJO
XIJDIUIFmSTUTFSJPVTTUVEJFTPOUIFTVCKFDUIBEOPUCFHVOZFUFTFOUFODF IPXFWFS
TJHOJmDBOU BT MPOH BT JU JT QSPQFSMZ TFFO JO JUT DPOUFYU  SFBET BT GPMMPX j+F OF DIFSDIF
QSFTRVF QMVT SJFO FO (FPNFUSJF  RVF MBSU EF USPVWFS EBCPSE MFT CFMMFT DPOTUSVDUJPOTx
"TBNBUUFSPGGBDU -FJCOJ[MPPLTGPSNVDI NVDINPSFUIBUUIBU)PXFWFS IFHPFTPO
j+FWPZEFQMVTFOQMVTRVFM"MHCSFOFTUQBTMBWPZFOBUVSFMMFQPVSZBSSJWFSFURVJMZB
NPZFOEFGBJSFVOFBVUSFDBSBDUFSJTUJRVFQSPQSFBVYMJHOFT FUOBUVSFMMFQPVSMFTTPMVUJPOT
MJOFBJSFTxoXIJDITFFNTUPTVHHFTUUIFJEFBPGBQSPKFDUPSJHJOBMMZMJNJUFEUPUIFDPOTJE
FSBUJPOPGTUSBJHIUMJOFT POFUIBU(SBNBOOXPVMEBQQSPWFPG
BOEPOMZTVCTFRVFOUMZ
FYUFOEFEUPUIF PSJHJOBM OPUEFSJWFEUISPVHIDPOTUSVDUJPO
BOBMZTJTPGTPMJEMPDJ*UJT 
BOZXBZ UPPCSJFGBGSBHNFOUUPTFSWFBTBTJHOJmDBOUTUBHFXFNBZXBOUUPNFBTVSFJOUIF
IJTUPSZPG-FJCOJ[TTJUVT

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

NBUJDBMJOOPWBUJPOT BOEWFSZDPOmEFOUBTIFXBTJOIJTGSJFOETTLJMMT ZFU


5TDIJSOIBVTUSBTIFEUIF-FJCOJ[FBOQSPKFDUBTBCFBVUJGVMCVUJOTVCTUBOUJBM
DIJNFSB-FJCOJ[NVTUIBWFCFFOIVSUCZIJTGSJFOETTLFQUJDJTN)FXPVME
HFUVTFEUPJU UIPVHIoTJNJMBSTVDISFBDUJPOTXPVMEGPMMPX)FXBTOPU
EJTDPVSBHFE0OUIFDPOUSBSZ UIFTFmSTUFQJTPEFTPGEJTUSVTUNJHIUIBWF
DBVTFEIJNUPEPVCMF USJQMF EFDPVQMFIJTFPSUTJOPSEFSUPCFBCMFUP
QSFTFOUUIFTDJFOUJmDXPSMEXJUIUSVTUXPSUIZSFTVMUT
FBOOVTNJSBCJMJTGPSUIFDIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB  DBNFBU
MBTU-FJCOJ[mOBMMZEFWPUFEIJNTFMGUPTUVEZUIF&MFNFOUTXJUIGVMMBUUFO
UJWFOFTT BOEHPUIPMEPGUIFQSPCMFNTUIBUIBECFFOUPSNFOUJOH&VDMJET
UFYUGSPNUIFFBSMJFTUZFBSTPGJUTIJTUPSZ)FCFDBNFGBNJMJBSXJUI1SPDMVTT
DPNNFOUBSZ BOEXJUIUIFDIBSBDUFSJTUJDUPVUDPVSUBTXFMM TJODFJOUIPTF
NPOUITIFXBTXSJUJOHIJTmSTUUSBDUTPOMPHJDBMGPSNBMJTNFPVUDPNF
PGTVDIBDPODFSUFEFPSUJTJNQSFTTJWF*OTUFBEPGUIFGFXGSBHNFOUTXF
IBWFRVPUFETPGBSBOEUIFBXLXBSEBUUFNQUTXFIBWFDVSTPSJMZSFQPSUFEJO
PSEFSUPEPDVNFOUUIFQBUIUPXBSETBGVMMZEJTQMBZFEGPSNVMBUJPOPGUIF
BOBMZTJTTJUVTEPDUSJOF OPXXFmOEIVOESFETPGQBHFTBCPVUUIFHFPNFUSJD
DIBSBDUFSJTUJD TPNFmGUZEJFSFOUFTTBZTPGEJWFSTFMFOHUIBOEEFQUI BMMPG
XIJDIQPTF UBDLMF BOEPGUFOTPMWFEP[FOTPGHFPNFUSJDBMBOEDPODFQUVBM

-FJCOJ[TMFUUFSEBUFTGSPN.BZ"QBTTBHFPGJUSFBETj1PTTVOUFOJNFUJBNGPSNV
MBFFYDFQUBSJFYQSJNFOUFTTJUVNBURVFEVDUVNMJOFBSVNFUBOHVMPSVN NBHOJUVEJOJCVT
MJDFU OPO DPOTJEFSBUJT  DVKVT PQF GBDJMJVT VUJRVF FMFHBOUJPSFT DPOTUSVDUJPOFT SFQFSJFOUVS 
RVBN QFS DBMDVMVN NBHOJUVEJOVN 2VPE 5SJBOHVMPSVN FPTEFN BOHVMPT IBCFOUJVN
MBUFSB TJOU QSPQPSUJPOBMJB  IPD EFNPOTUSBSJ QPUFTU PQF UIFPSFNBUVN $PNCJOBUPSJPSVN
TFVEFTJNJMJFUEJTTJNJMJ
MPOHFOBUVSBMJVT RVBNGFDJU&VDMJEFTx (. Q" 
 O  Q "   O  Q
 F GPMMPXJOH QBSU EFBMT XJUI UIF VOJWFSTBM
DIBSBDUFSJTUJD XIJDI CFJOHJOHFOFSBMDPODFSOFEXJUIUIFDPNCJOBUPSJDTCFUXFFORVBMJ
UJFT OPXTFFNTUP-FJCOJ[UPCFWFSZDMPTFUPUIFHFPNFUSJDBMDPOTJEFSBUJPOPGTJNJMBSJUZ
5TDIJSOIBVTTBOTXFSSFBETj7JYJOUFSJNDSFEP RVPERVJTUBMFNTDJFOUJBN RVBFNFSJUP
BFUFSOBQPTTFUBQQFMMBSJ VUFUPNOFT RVBFBEIBODQFSGFDUJPOFNQPTTJOUSFEVDJ
OPCJT
GBDJMFUSBEFU MJDFUJOIBDJQTBDSFEBNQSPCMFNBUBNBKPSJQPTTFGBDJMJUBUFTPMWJ RVBNVMMB
BOBMZTJNBUIFNBUJDB OJTJRVJTTFTVBRVFBEUBMFNTUBUVNSFEFHFSJU VURVBNNJOJNFB
SFCVTFYUFSOJTEFQFOEFBU"URVFIJTDFNFBTDPHJUBUJPOFTDJSDBIBFD TFVTJNBWJTPQJOJPOFT
BVUQSBFDPODFQUBQSBFKVEJDJB BCBNJDJTTJRVJEFNRVJFUPIBFDTVTDJQJPWVMUV
MJCFSFFYQP
TVJx (. Q"  O QQ"  O Q


*UJTDJUFECPUIJOBMFUUFSUP$POSJOH BUUIFCFHJOOJOHPG "  O QQ

BOEJOBMFUUFSUP7BHFUJVT %FDFNCFSPGUIFTBNFZFBS "  O QQ

*OUIFMBUUFS -FJCOJ[SFBTTFSUTUIBU$MBWJVTGBJMFEUPBDIJFWFUIFSJHPSPVTOFTTIFXBT
TFFLJOH BOESFHSFUTUIBU+VOHJVTEJEOPUVTFIJTHFOJVTUPQVSTVFTVDIBDIBMMFOHJOHUBTL

)JTUPSJDBM4VSWFZ

QSPCMFNT JOWPMWFE XJUI UIF -FJCOJ[FBO QSPKFDU *O UIJT XBZ  BGUFS NBOZ
ZFBSTPGTUFBEZCVUTMPXQSPHSFTT -FJCOJ[DPVMEmOBMMZDMBJN JO"VHVTU
UIBUIFQPTTFTTFEBOFXTDJFODF PSBUMFBTUJUTCBTJDT BOEOPUNFSFMZ
BQSPKFDU
BOLT UP + &DIFWFSSBT SFTFBSDI  -FJCOJ[ TDIPMBST DBO OPX GPMMPX
UIF TUBHFT PG -FJCOJ[T QSPHSFTT JO EFUBJM NPOUI CZ NPOUI  BMNPTU XFFL
QFSXFFL UISPVHIPVUUIFXIPMFZFBS'PSQSFTFOUQVSQPTFT *XJMMOPUIFSF
SFQFBUUIFDISPOJDMFPGTVDIBDPOTUSVDUJPO XIJDIXPVMEJOWPMWFTFWFSBM
UFDIOJDBMJTTVFTBOEDFSUBJOMZHPCFZPOEUIFQFSTQFDUJWFESBGUPGUIFmGUZ
ZFBSQFSJPEPG-FJCOJ[TBDUJWJUZUIBU*IBWFTFUBTNZUBTL)PXFWFS PGUIJT
DSVDJBMZFBSJUJTVTFGVMUPNFOUJPOBUMFBTUUIFNPTUJNQPSUBOUXSJUJOHT 
UIFNPTUGPMMPXFEBSFBTPGSFTFBSDI BOEUIFNBKPSHFPNFUSJDBMBOEQIJMP
TPQIJDBMBDDPNQMJTINFOUT
'JSTUPGBMM JOUIFQSPEVDUJPOUIFSFBSFBGFXXSJUJOHTPOHFOFSBM
UPQJDTUIBU IPXFWFSNPTUMZEFBMJOHXJUI-FJCOJ[TQSPKFDUTGPSBVOJWFSTBM
DIBSBDUFSJTUJD  BMTP NBSHJOBMMZ JOWPMWF UIF HFPNFUSJD POF "NPOH UIFN 
UIF $POTJMJVN EF &ODZDMPQBFEJB OPWB  BMSFBEZ DJUFE BCPWF  FYQPVOET UIF
EJDVMUJFT PG BQQMZJOH BMHFCSB UP HFPNFUSZ 8F DBO BMTP NFOUJPO IFSF
UIFQSFGBDFGPSUIF*OWFOUPSJVNNBUIFNBUJDVN JOXIJDI-FJCOJ[EJTDVTTFT
UIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJDBOEJNBHJOBUJPOFO 
QSPDFFEJOHUPXBSETNBUIFNBUJDBMDPODSFUFOFTT -FJCOJ[XSJUFTBGFXFTTBZT
UIBUTIPXTJHOJmDBOUBUUFNQUTUPSFEVDFFWFSZTDJFODF JODMVEJOHUIFTJUVT
UIFPSZ UPOVNCFS*UJTXPSUIOPUJOHUIBUUIFQSPDFEVSFIFSFJTPQQPTJUFUP
UIFPOFXFIBWFTFFOBUXPSLXJUIUIFHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJDJTTFFN

"MMUIFQBQFSTPODIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBXSJUUFOCZ-FJCOJ[JOoBOETJODFUIFO
LFQUJO)BOOPWFSJOUIFJSNBOVTDSJQUGPSNoIBWFCFFOUSBOTDSJCFECZ+&DIFWFSSBJO
UIFTFDPOEWPMVNFPGIJTEPDUPSBMUIFTJT -BDBSBDUSJTUJRVFHPNUSJRVFEF-FJCOJ[FO 
1BSJT BUPNFPGOFBSMZQBHFToXIJDITIPXTIPXCJHUIFRVBOUJUZPGTVDIXSJU
JOHTJTF4QBOJTITDIPMBSQVCMJTIFEBTFMFDUJPOPGUIFNJO(8- -BDBSBDUSJT
UJRVFHPNUSJRVF FEJUFECZ+&DIFWFSSBBOE.1BSNFOUJFS 1BSJT XJUIBOFYUFOTJWF
JOUSPEVDUJPO BOEDMPTFMZFYBNJOBUFEUIFNJOTFWFSBMTQFDJBMJ[FEBSUJDMFT"TJEFGSPNCFJOH
CZBMMNFBOTUIFNPTUJNQPSUBOUTJOHMFZFBSJOUIF-FJCOJ[FBOQSPEVDUJPO BOEUIFPOMZ
POFPOXIJDITUVEJFTPGTPNFMFOHUIIBWFCFFODBSSJFEPVU BMTPNBSLTUIFEBUFPG
CJSUIPG-FJCOJ[TOFXHFPNFUSJDBMTDJFODF

jNFOTFOJNmMPRVBTJRVPEBNTFOTJCJMJSFHFOEBFTU OFWBHFUVSJOMBCZSJOUIPFUDVN
NVMUBTJNVMDPNQMFDUJEJTUJODUFOFRVFBU BEIJCJUJTTJHOJTQSPSFCVT JNBHJOBUJPOJQBSDJUyx
(. Q
8FDBOBMSFBEZmOEIFSFUIFTBNFUIFNFTUIBUXJMMCFTVDDJODUMZUSFBUFE
JOUIFQBQFS"STSFQSFTFOUBUPSJB UFYUOJOUIF"QQFOEJY
JOXIJDIUIFJNBHFPGBMBCZ
SJOUI JOEFFE BGSFRVFOUPOFJO-FJCOJ[TmHVSBUJWFMBOHVBHF
XJMMBMTPPDDVSBHBJO

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

JOHBOPNBMZDBOCFBDDPVOUFEGPSCZ-FJCOJ[TQSPKFDUGPSBHFOFSBMDPNCJ
OBUPSJDTPGJEFBTUIBUTIPVMEXFMMJODMVEFUIFXIPMFPGHFPNFUSZ BTJOGBDU
-FJCOJ[TDPNCJOBUPSJDTBUUJNFTVOEFSHPFTBSJUINFUJ[BUJPO3FNBSLBCMZ
JOUFSFTUJOH JT BMTP UIF 1SBFGBUJP $MBWJT NBUIFNBUJDBF BSDBOBF  XIJDI JO B
QBTTBHFEFBMTXJUIUIFQSPCMFNPGEFNPOTUSBUJPOBMFRVJQPMMFODFCFUXFFO
BMHFCSBBOEHFPNFUSZUIBUXFBMSFBEZTBXJO%F$POTUSVDUJPOFJTUJNF 
IPXFWFS -FJCOJ[TFFNTUPUBLFJOUPBDDPVOUBMTPIJTFTTBZTPOHFPNFUSJD
DIBSBDUFSJTUJD/PX JOGBDU IFTFUTJUBTIJTUBTLUPTIPXUIBUFWFSZUIJOH
UIBUDBOCFHFPNFUSJDBMMZDPOTUSVDUFEDBOBMTPCFTZNCPMJDBMMZFYQSFTTFE 
BOEWJDFWFSTBoOPUBOFBTZUBTLJOEFFE BOEPOFUIBU-FJCOJ[XJMMDPOTJEFS
BHBJOBOEBHBJOBOEQFSIBQTOFWFSBDIJFWF
-FJCOJ[TTQFDJmDXSJUJOHTPO&VDMJET&MFNFOUTBSF PGDPVSTF NPSFUP
UIFQPJOUFZBMTPBQQFBSUPCFFBSMJFSUIBOPUIFSHFOFSBMXSJUJOHT BTJG
POMZBGUFSBOJOEFQUITUVEZPGUIF&MFNFOUT BUUIFWFSZCFHJOOJOHPG 
IBE-FJCOJ[NPWFEUPFMBCPSBUFBNPSFBEFRVBUFGPSNBMJTNUIBOUIFQSF
WJPVTPOFTBOEmOBMMZUPEFBMTZOUIFUJDBMMZXJUIBOFMFNFOUBSZHFPNFUSZ
PUIFSUIBO&VDMJET XIJDIXJMMDPOTUJUVUFUIFDFOUFSQJFDFPGIJTBDUJWJUZJO
UIFTBNFZFBSFUXPQBSUTPGIJT%FNPOTUSBUJP"YJPNBUVN&VDMJEJToIJT

4FFGPSJOTUBODFUFYUOJOUIF"QQFOEJY4PNFUIJOHMJLFUIBUFWFOSFDVSTJOfPG
UIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB jOJIJMFTUJOHFPNFUSJB RVPEOPOQPTTJUFYQSJNJOVNFSJTx 
(. Q
BOEXJMMCFFYQBOEFEPOBHBJOJO-FJCOJ[TNBUVSFZFBST NBSLFEMZJOIJT
XSJUJOHTPO.BUIFTJTHFOFSBMJT DJSDBVT IJTUIFPSFUJDBMQSPKFDUTPOUIFBSJUI
NFUJ[BUJPOPGHFPNFUSZBSFBDDPNQBOJFECZBQSPHSFTTJWFFYUFOTJPOPGIJTXSJUJOHTPOTJUVT
UPJODMVEFUIFNPTUWBSJPVTPCKFDUT"UUJNFT POFNJHIUHFUUIFJNQSFTTJPOUIBU UISPVHI
IJTDIBSBDUFSJTUJDBTJUVT OPUPOMZEJE-FJCOJ[JOUFOEUPHJWFBQBSUJDVMBSTQFDJmDBUJPOPGUIF
VOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJD CVUNPTUPGBMMIFXBOUFEUPUBLFBEWBOUBHFPGUIFWFSZTQFDJBM
DIBSBDUFSJTUJDIFIBEEFWJTFE UIFPOMZPOFIFEFWFMPQFEUPDPODSFUFOFTT
UPCSJEHFUIFHBQ
CFUXFFOUIFBCTUSBDUQVSJUZPGOVNCFSBOEBXPSMEDFSUBJOMZUPPWBTUUPCFDPOUBJOFEJO
BO&ODZDMPQBFEJBGSPNUIFQPJOUPGWJFXPGJUTRVBMJUZ CVUOPOFUIFMFTTFOUJSFMZEFTJHOFE
BDDPSEJOHUPTUSBJHIUMJOFTBOEDJSDMFToBXPSME UIBUJT FOUJSFMZHFPNFUSJ[BCMF

j*OEFKVOHFOEPDBMDVMVNDVNHFPNFUSJBPTUFOEFNVTQSJNVN RVPNPEPFBRVBFQFS
HFPNFUSJBNFUEVDUVNMJOFBSVNTJWFQFSNPUVNEFUFSNJOBUBIBCFOUVS FYQSJNJQPTTJOU
QFSDBMDVMVNEFJOEFWJDJTTJNRVPNPEPFBRVBFDBMDVMPEFUFSNJOBUBTVOU DPOTUSVJQPT
TJOUQFSEVDUVNMJOFBSVNx (. Q
FTVCTFRVFOU 
%F0SUV 1SPHSFTTV
FU/BUVSB"MHFCSBF OPOOVMMJTRVFBMJPSVNFUQSPQSJJTDJSDBFBNJOWFOUJT (. QQ 
EFBMTXJUITPNFUIJOHTJNJMBS OBNFMZUIFUSBOTJUVTB(FPNFUSJBBE$BMDVMVN BOEUIFSFEJ
UVTB$BMDVMPBE(FPNFUSJBN Q
+VTUXIFUIFSCZDBMDVMVT-FJCOJ[NFBOT%FTDBSUFTT
BMHFCSBPGNBHOJUVEFTPSIJTPXOOFXDIBSBDUFSJTUJDPGTJUVBUJPOUPPJTIPXFWFSOPUBMXBZT
DMFBS

)JTUPSJDBM4VSWFZ

mSTU BOE DFSUBJOMZ NPTU JNQPSUBOU XSJUJOH PO UIJT UPQJDoBSF EBUFE 
'FCSVBSZ/PUPOMZEPFTUIJT%FNPOTUSBUJPFBSOFTUMZLFFQVQUPJUTUJUMFT
QSPNJTF XJUIVOQSFDFEFOUFEBXBSFOFTTBOEFWFOBGFXHPPESFTVMUT CVUJU
BMTPUBLFTUIFPQQPSUVOJUZUPHJWFDPNQMFUFMZEJFSFOUEFmOJUJPOTPGNBUI
FNBUJDBMPCKFDUTGSPNUIPTFPG&VDMJE5PNFOUJPOKVTUUIFNPTUJNQPSUBOU
PGUIFN IFSF-FJCOJ[EFmOFTBTUSBJHIUMJOFBTUIFMJOFEFUFSNJOFECZUXP
QPJOUT XJUIOPPUIFSSFRVJSFNFOUToXIJDI VOEPVCUFEMZBTDSZQUJDBEFG
JOJUJPOBTJUHFUT XJMMCFIPXFWFSQSPQFSMZFMVDJEBUFEUPCFDPNF-FJCOJ[T
GBWPSJUFEFmOJUJPOJOIJTXSJUJOHTPGUIJTZFBSBOEBMMUIFGPMMPXJOHPOFT
'VSUIFSNPSF JOUIJTQBQFSUIFSFBSFTPNFHFPNFUSJDBMEFmOJUJPOTPGDMFBSMZ
NFUBQIZTJDBMRVBMJUZ XIJDIFJUIFSJOWPMWFJNBHJOBUJPOPSBJNBUQVSFMPHJD
CVUBOZXBZSFGFSUPUIFDPODFQUPG QFSDFQUJWFBOEDPODFQUVBM
TZOUIFTJT 
BOEXIJDI CSPBEMZTQFBLJOH NBZCFDBMMFEUSBOTDFOEFOUBM
"GUFSIJTXSJUJOHTPOUIF&MFNFOUT -FJCOJ[CFDPNFTNPSFDPOmEFOU
BOEXSJUFTTFWFSBMQBQFSTUIBUEPOPUSFMZPO&VDMJE"NPOHUIFN XFDBO
mOEMJTUTPGEFmOJUJPOTBTXFMMBTBGFXTFMFDUFEUIFPSFNTBOEWBSJPVTBU
UFNQUTBUJNQSPWJOHGPSNBMJTNFZBMMXJMMDVMNJOBUFJOBQBQFSEBUFE
"VHVTU CFBSJOHUIFUJUMF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBJTJTTJHOJmDBOUMZ
QSFDFEFE IPXFWFS CZBQBQFSEBUFE"VHVTU XIJDITUJMMDPNQMBJOTBCPVU
UIFTIPSUDPNJOHTPGDMBTTJDBMHFPNFUSZ BOECZGPVSESBGUT PSTDIFEBF TPSU
PGUFDIOJDBMOPUFT JOXIJDIUIFEFWFMPQNFOUPGHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJD
UPXBSETJUTmOBMNBUVSJUZJTQBMQBCMFBMNPTUMJOFCZMJOF+VTUUPNFOUJPO

"WFSZCSJFGGSBHNFOUGSPNUIJTQBQFSDBOCFGPVOEJO$FSFNBJOJOHQBSUXBT
mSTUQVCMJTIFEJO&DIFWFSSBTEJTTFSUBUJPO UIFOJO"  O QQ

$POTJEFSBUJPOTPGUIJTLJOESFDVSJO-FJCOJ[TXPSLBUEJFSFOUUJNFTBOESFQSFTFOUBMM
CVUBMFJUNPUJWJOIJTBOBMZTJTTJUVTXSJUJOHT0OFFYBNQMFGSPNUIF%FNPOTUSBUJPTVDFT 
*UIJOL UPUIFQVSQPTFTPGUIJTDISPOPMPHZj2VBFSJBEIVDQPUFTUBOEFUVSMJOFBRVBFTJD
EFUFSNJOFUVS<UIFTUSBJHIUMJOFoJFUIFMJOFPOMZEFUFSNJOFECZUXPQPJOUT>4FEIPDQBUFU
FYHFOFSBMJBYJPNBUFRVPEFYEVPCVTRVJCVTMJCFUTJNVMTVNUJTTFNQFSBMJRVJEOPWJEFUFS
NJOBUVS QMVTFOJNFTUFBTJNVMQPOFSF RVBNFBQPOFSFTJOHVMBUJNx $"  
O QQ
"OVNCFSPGTJNJMBSQBTTBHFTDBOCFGPVOEQSFDJTFMZJO-FJCOJ[TXSJUJOHT
PGUIJTZFBS0UIFSTUPUIFTBNFFFDU IPXFWFS CFMPOHUP-FJCOJ[TWFSZNBUVSFTUVEJFT

FQBTTBHFEBUFE"VHVTU OPUFYDFQUJPOBMMZSFMFWBOU JTUPCFGPVOEJO&DIFWFSSBTEJT


TFSUBUJPOUIFGPVS4DIFEBFIBWFCFFOQVCMJTIFEJO&+VTUBDPVQMFPGPCTFSWBUJPOT
PO-FJCOJ[TUIJSE4DIFEB'JSTU JOJUUSJBOHMFJOFRVBMJUZBQQFBST &
XIJDI GBSGSPN
CFJOHBOPONFUSJDSFMBUJPOBT&DIFWFSSBTBZTJOIJTOPUF SFQSFTFOUTPOUIFDPOUSBSZPOF
PGUIFQFBLTPG-FJCOJ[TJOUVJUJPOPOUIFTUSVDUVSFPGNFUSJDTQBDFTPGJU NPSFJO$IBQUFS
4FDPOE JOUIFTBNF-FJCOJ[FBOOPUFUIFTZNCPM BQQFBSTGPSTJNJMBSJUZ XIJDITFFNT
UPDPNFGSPNUIFMFUUFS4BTJO4JNJMJT

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

UIF NBKPS BDIJFWFNFOUT *O UIF mSTU TDIFEB  -FJCOJ[ USJFT UP USBDL EPXO
"SDIJNFEFTTEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF WJ[ UIFTIPSUFTUQBUICFUXFFO
UXPHJWFOQPJOUT
UPIJTPXOEFmOJUJPOPGJUBTUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOF
XIJDI IF IBT OPU  IPXFWFS  QFSGFDUMZ FYQMJDBUFE ZFU
 SFTPSUJOH UP UIF
VOJRVFOFTTPGUIFNJOJNBMMJOFCVUIFKVTUGBJMTUPEFNPOTUSBUFUIBUUIF
NJOJNBMMJOFCFVOJRVF*OUIFTFDPOEPGIJTUFDIOJDBMOPUFT JOGBDU IF
TFSJPVTMZEPVCUTUIFQPTTJCJMJUZJUTFMGPGTVDIBQSPPG SFNBSLJOHUIBUPOB
TQIFSJDBMTVSGBDFUIFSFJTOPTVDIUIJOHBTBVOJRVFNJOJNBMMJOFCFUXFFO
JUTPQQPTJUFQPMFT*OUIFUIJSEOPUF -FJCOJ[TPBSTUPMPHJDBMDPOTJEFSBUJPOT
PGBNPSFHFOFSBMOBUVSF BOEBMNPTUJHOPSFTHFPNFUSZ:FU JUJTJOUIJTBSFB
UIBUIFNPTUBEWBODFT BTIFTFUTGPSUIBDPNQMFUFMJTUPGEFmOJUJPOTGPSUIF
NBJO TJUVT SFMBUJPOToOBNFMZ  TJNJMBSJUZ  FRVBMJUZ  BOE DPOHSVFODFoBOE
BUUBDIFT B EJFSFOU TZNCPM UP FBDI POF PG UIFN .PSFPWFS  -FJCOJ[ FY
QPVOETUIFCBTJDQSJODJQMFUIBUJOBOZEFUFSNJOBUJWFQSPDFFEJOH TVDIBTJO
EFUFSNJOJOHBTUSBJHIUMJOFUISPVHIJUTUXPHJWFOQPJOUT UIFGVOEBNFOUBM
TJUVTSFMBUJPOTBSFBMXBZTQSFTFSWFEoXIJDIJTUPCFBNJMFTUPOFJOHFPNFU
SJDBMDBMDVMVT*OUIFGPVSUIOPUF -FJCOJ[JOUSPEVDFTUIFiVOJDwPQFSBUPSUP
EFmOFUIFVOJRVFOFTTPGEFUFSNJOBUJPOBOE NPTUPGBMM IFEFmOFTTQBDF
BOEQPJOUGPSUIFmSTUUJNF4QBDFJTOPX BOEJUXJMMCFGPSBMPOHUJNF
UIF
FYUFOTVNQVSVNBCTPMVUVN*OUIJTEFmOJUJPO UIFFYUFOTVNJTDIBSBDUFS
J[FEBTBDPFYJTUFOUDPOUJOVVN BTPQQPTFEUPUJNF XIJDIJTBTVDDFTTJWF
DPOUJOVVN
JUTQVSJUZJTNFBOUBTBCTFODFPGNBUUFSBOENPUJPOJUTBCTP
MVUFOFTTBTQFSGFDUJPO UIBUJT DPNQMFUFOFTT BMUIPVHIDFSUBJOMZOPUJOUIF
NPEFSO BYJPNBUJDVOEFSTUBOEJOHPGJU CVUTUJMMJOBWFSOBMSFQSFTFOUBUJPO
PGUIFTBNF
'VSUIFSNPSF GSPNUIJTUFYUBMTPTQSJOHTVQUIFKVYUBQPTJUJPO
CFUXFFOFYUFOTJWFBCTPMVUFOFTTPGTQBDFBOETJUVBUJPOBMBCTPMVUFOFTTPGB
QPJOUoBOEGSPNUIFJSKVYUBQPTJUJPO JOUVSO TUFNUIFPUIFSHFPNFUSJDBM
EJNFOTJPOT
8FmOBMMZDPNFUPUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBPGUIFUIPG"VHVTU
BOBNQMFXSJUJOHJOXIJDI-FJCOJ[TVNNFEVQBMMUIFCFTUUFDIOJDBM
PVUDPNFTPGIJTQSFWJPVTBUUFNQUT BEEFEUIFPSFUJDBMSFnFDUJPOTBCPVUUIF

FSFBSFJOGBDUBGFXPTDJMMBUJPOT)FSFBOEUIFSF GPSFYBNQMF UIFFYUFOTVNJTOPU


DPFYJTUFOU GPSUJNFUPPJTFYUFOEFE
'VSUIFSNPSF BUTPNFUJNFT QBSUJDVMBSMZJOIJTNB
UVSFXSJUJOHT -FJCOJ[NBLFTBEJTUJODUJPOCFUXFFOTJUVT XIJDI CFJOHBDPNQPTJUJP DBO
CFGPVOEPOMZJODPFYJTUFODF
BOEQPTJUJPJUTFMG XIJDIPOUIFDPOUSBSZDBOBMTPCFGPVOE
JOJOTUBOUTPGUJNF
BUPUIFSUJNFT IFVTFTUIFUXPUFSNTQSPNJTDVPVTMZ)PXFWFS UIJT
DPOGVTJPOJTPOMZUFSNJOPMPHJDBM OPUDPODFQUVBMoVMUJNBUFMZ TQBDFJTBMXBZTEFmOFEJO
POFBOEUIFTBNFXBZ

)JTUPSJDBM4VSWFZ

NFBOJOHBOEFOEPGIJTVOEFSUBLJOH BMTPUPPLJOUPDPOTJEFSBUJPOTPNF
NBKPSNFUBQIZTJDBMQSPCMFNT BOE BCPWFBMM EFWFMPQFEBMHFCSBJDGPSNBM
JTNJOJUTmOBMWFSTJPOoUIFPOFXIJDIIFTUVDLUP FYDFQUGPSBGFXVOFT
TFOUJBMDIBOHFTJOTZNCPMT
GPSUIFSFTUPGIJTMJGF BOEXIJDIXPOUIFOFX
EJTDJQMJOFJUTBVUIFOUJDOBNFPG$IBSBDUFSJTUJDFSFJTOPEPVCU JOGBDU 
UIBUUIF$IBSBDUFSJTUJDXBTGPVOEFEJOUIFTFQBHFT XIJDIGPSCPUIRVBO
UJUZBOEFMFHBODFSFQSFTFOUFEUIFIJHIQPJOUoJGOPUUIFGBJSDPQZoPGBMM
QSFWJPVT SFmOFNFOUT  BOE BMTP SFDFJWFE NBOZ TVHHFTUJPOT GPS FYBNQMF 
UIPTFSFHBSEJOHUIFEFmOJUJPOTPGQBSUBOEXIPMF
GSPNUIFQIJMPTPQIFST
NPSFBCTUSBDUTUVEJFTPGDPNCJOBUPSJBMMPHJD
8IBU -FJCOJ[ NBOBHFE UP BDIJFWF JO KVTU UIJT QBQFS JT JNQSFTTJWF
'JSTU  IF PSHBOJ[FE TZNCPMPHZ 4FDPOE  IF EFmOFE UIF PSJHJOBM SFMBUJPOT
PGTJUVBUJPO BMCFJUXJUIBGFXSFTJEVBMPTDJMMBUJPOTBTSFHBSETDPOHSVFODF
XIJDIBUUJNFTIFDPOTJEFSFEBDDPSEJOHUPUIFDMBTTJDBMDIBSBDUFSJ[BUJPO
PGTVQFSQPTJUJPO BUPUIFSUJNFTBDDPSEJOHUPBOBMMIJTPXO NVDINPSF
BCTUSBDUWJFXQPJOU
BOE BTBSFTVMU XJUIBGFXNPSFPTDJMMBUJPOTBTGPSUIF
EFmOJUJPOPGTJUVTUPPJSE -FJCOJ[FYQPVOEFEBGVOEBNFOUBMQSJODJQMF
BCPVUUIFDPOOFDUJPOFYJTUJOHCFUXFFOUIFPQFSBUJPOPGEFUFSNJOBUJPOBOE
UIPTFPSJHJOBMSFMBUJPOT'PVSUI IFHBWFEFmOJUJPOTGPSQPJOUBOETQBDF 
XIJDI IFSF BSF BMTP GPSNBMMZ DIBSBDUFSJ[FE 'JGUI  IF HBWF UIF EFmOJUJPO
PG B TUSBJHIU MJOF BT UIF MJOF EFUFSNJOFE CZ UXP HJWFO QPJOUT  BOE TQF
DJmDBMMZDIBSBDUFSJ[FEJUBTUIFTIPSUFTUMJOF PSUIFMJOFJEFOUJmFEUISPVHI
VOJRVFOFTT CZ UISFF FYUFSOBM QPJOUT B DPODFQU QFSIBQT NBUIFNBUJDBMMZ
NPSFDPNQMFY CVUOPUMFTTJOUFSFTUJOH
PSBHBJO BDDPSEJOHUP3PCFSWBMT
UIFPSZ BTUIFSPUBUJPOBYJT4JYUI IFBMTPEFmOFEQMBOF DJSDMF BOETQIFSF
"OEGVSUIFSNPSF IFFMBCPSBUFEIJTmSTUUIFPSFNTPOBTUSBJHIUMJOF XIJDI
XBTOPXGVSUIFSDIBSBDUFSJ[FEBDDPSEJOHUPJUTPSJHJOBMSFMBUJPOTPGTJUVB
UJPO WJ[ BTUSBJHIUMJOFJTUIFMJOFTJNJMBSUPBOZPGJUTQBSUT FUD
'JOBMMZ 
IFGVMMZBDDFQUFENPUJPOJOHFPNFUSJDBMDPOTUSVDUJPOT
4PNFPUIFSQSPCMFNT IPXFWFS XFSFTUJMMVOTPMWFE$IJFnZ UIFSFXBT
OPUBTZFUBEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFGSPNXIJDIPUIFSDIBSBDUFSJ[BUJPOT
DPVMECFJOGFSSFECZNFBOTPGQSPPG-FJCOJ[FBOQSPPGT BTBNBUUFSPGGBDU 
BSFFJUIFSBCTFOUPSCSPBEMZVOTBUJTGBDUPSZomSTUPGBMM UIFPOFDPODFSOJOH
UIFVOJRVFOFTTPGUIFNJOJNBMMJOFCFUXFFOUXPHJWFOQPJOUT-FJCOJ[XBT
BMTPDPODFSOFEXJUImOEJOHiUSBOTJUJPOUIFPSFNTwXIJDIDPVMETIPXUIF
NBOZBOEEJWFSTFEFmOJUJPOTPGPUIFSHFPNFUSJDMPDJ QMBOF DJSDMF TQIFSF

UPCFFRVJWBMFOU)FXBTOPUTBUJTmFEXJUIIJTEFmOJUJPOTPGDPOUJOVJUZ

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

.PTUMZ IFGFMUUIFOFFEGPSBHPPEUIFPSZPGTFDUJPOTBOEJOUFSTFDUJPOT 
XIJDI BDDPSEJOHUPIJN TIPVMEFOUJSFMZSFTUPOGPSNBMJTNXJUIPVUSFTPSU
JOHUPJNBHJOBUJPOFJOTVDJFODJFT*IBWFKVTUNFOUJPOFEIFSFXFSFCZ
OPNFBOTUIFPOMZPOFTJO-FJCOJ[TDPOTUSVDUJPO CVUDFSUBJOMZUIFPOFT
IFJNNFEJBUFMZXBTBXBSFPGBOEUSJFEUPNFOE'PSFYBNQMF IFFBSOFTUMZ
TFUBCPVUQSPWJEJOHGPSBUIFPSZPGJOUFSTFDUJPOT UIJOLJOHJUXPVMEOPUCF
BOJNQPTTJCMFUBTL TJODFBOFXGPSNBMJTNIBECFFODSFBUFEPOQVSQPTFUP
GBDJMJUBUFUIJTLJOEPGPQFSBUJPOT
#FTJEFTJUTHFPNFUSJDBMBDIJFWFNFOUT -FJCOJ[TXSJUJOHPG"VHVTU
TUBOETPVUGPSUIFEFQUIBOESJDIOFTTPGJUTQIJMPTPQIJDBMJOTJHIUTBCPVU
UIFOBUVSFPGTQBDF BTXFMMBTBOVNCFSPGDPOTJEFSBUJPOT FTQFDJBMMZPO
UIF OBUVSF PG UIF DPOUJOVVN
 UIBU XF NBZ UFSN BT USBOTDFOEFOUBM F
MBTUQBSBHSBQITPGUIJTMPOHBOEWFSZTQFDJBMQBQFSBSFTPGVMMZEFWPUFEUP
QIJMPTPQIJDBMJTTVFTUIBU-FJCOJ[UIPVHIUJUNPSFBQQSPQSJBUFUPFYQVOHF
UIPVHIXJUIPVUEFMFUJOH
UIFN QPTTJCMZUPVUJMJ[FUIJTNBUFSJBMBHBJOJO
BOBVUPOPNPVTXPSL)PXFWFS OPUVOUJMUIF-FJCOJ[$MBSLFDPOUSPWFSTZ
POUIFOBUVSFPGTQBDFXFSFTVDIQIJMPTPQIJDBMJTTVFTFYUFOTJWFMZUSFBUFE 
BMUIPVHITVSGBDJOHOPXBOEUIFOJOXPSLTUPGPMMPX"DUVBMMZ UIFZBMTP
SFNBJOFEVOLOPXOUP-FJCOJ[TDIPMBSTGPSBMPOHUJNF
'VMMZ DPOWJODFE PG IBWJOH mOBMMZ DPNF UP B CSFBLUISPVHI  -FJCOJ[
SFTPMWFE UP NBLF QVCMJD IJT FOEFBWPST *O GBDU  BT XF IBWF TFFO  IF TUJMM
DPNQMFUFMZMBDLFEBUIFPSZPGJOUFSTFDUJPOT XIJDIXBTJOEJTQFOTBCMFGPS
UIF DBMDVMVToJOEFFE  JU XBT UIF DBMDVMVT JUTFMG  TJODF FWFSZUIJOH FMTF JO
-FJCOJ[T DPOTUSVDUJPO XBT CVU B NBHOJmDFOU NBDIJOFSZ PG EFmOJUJPOT
BOETZNCPMT)FODF UIJTXBTUIFQSPCMFNIFmSTUBQQMJFEIJNTFMGUPBOE
TPMWFERVJUFTPPO BMUIPVHIJODPNQMFUFMZFDBMDVMVTIFEFWJTFEJONJE
oQPTTJCMZIJTNPTUTVDDFTTGVMBUUFNQUBOEBOZXBZUIFPOMZPOFGPS

F$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBXBTQVCMJTIFEJO(. QQ4JODF IPXFWFS PO


UIFMBTUTIFFUPGIJTNBOVTDSJQU UIFTJYUFFOUI BOEUIFPOFXJUIBQIJMPTPQIJDBMDPOUFOU 
-FJCOJ[IBEBEEFEjJODMVTBPNJUUBOUVSWFMBMJPSTVNSFGFSBOUVSx (FSIBSEU PVUPGMPZBMUZ 
DIPTFUPPNJUJU*UIBTOPXCFFOBEEFEUPUIF&DIFWFSSBFEJUJPO &
BOEJUBMPOF
XPVMESFXBSEUIFFOUJSFFOEFBWPSPGUIF4QBOJTITDIPMBS*UJTOPUFXPSUIZUIBUBTMBUFBT
JOUIFCFHJOOJOHPG-FJCOJ[TUJMMIPMETFYUFOTJPOUPCFOPUIJOHMFTTUIBOUIFEJWJOF
JNNFOTJUZ BTXFDBOSFBEJOUIFGSBHNFOUFEJUFECZ&DIFWFSSBJOIJTEJTTFSUBUJPO
BO
JEFBUIBUKVTUUIFTFDPOTJEFSBUJPOTPGBUSBOTDFOEFOUBMOBUVSFXJMMDPOUSJCVUFUPPWFSUISPX 
DBVTJOH-FJCOJ[UPTIJGUUPXBSETBNPSFBOENPSFEFDJEFEQIFOPNFOBMJTNXJUIUIFQBTT
JOHPGUJNF

)JTUPSJDBM4VSWFZ

TFWFSBMZFBSTUPDPNFoXBTIPXFWFSOPUXJUIPVUESBXCBDLTFmSTUPG
UIFNJTUIBUIFSFBDFSUBJOGPSNBMDIBSBDUFSJ[BUJPOoJOTPNFXBZ VOGPSUV
OBUFMZ KVTUUIFNPTUFYUSJOTJDPGUIFNBOZ-FJCOJ[GPVOEoNVTUCFUBLFO
BTUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBOEPUIFSHFPNFUSJDBMmHVSFT*OPSEFS
UPPWFSDPNFUIJTEJDVMUZ -FJCOJ[TIPVMEIBWFQSPWJEFEmSTUBNPSFJO
USJOTJDEFmOJUJPO BOEUIFOBUIFPSFNPGDIBSBDUFSJ[BUJPOBMMPXJOHPOFUP
NPWFGSPNUIJTFMFHBOUBOEFYQSFTTJWFEFmOJUJPOUPBTZNCPMJDGPSNVMB
UJPONPSFJOLFFQJOHXJUIBMHFCSBJDDBMDVMVTFUSPVCMFXJUIJUXBTUIBU
-FJCOJ[EJEOPUIBWFBTZFUoOPSXPVMEIBWFGPSRVJUFBMPOHUJNFoTVDI
BUIFPSFNFTFDPOEQSPCMFNXJUIUIFDBMDVMVTXBTUFDIOJDBM BOE
BFDUFEUIFWFSZGPSNBMJTNFNQMPZFEJO-FJCOJ[TUIFPSZPGJOUFSTFDUJPOT
*OGBDU -FJCOJ[DPVMEWFSZFBTJMZJOUFSTFDUQMBOFTXJUITUSBJHIUMJOFT BTXFMM
BTTQIFSFTXJUIDJSDMFT CVUJOUFSTFDUJOHTQIFSFTXJUIQMBOFTPSTUSBJHIUMJOFT
XJUIDJSDMFTPSPUIFSiNJYFEwDPNCJOBUJPOTXBTBOPUIFSNBUUFSBMUPHFUIFS
"QBSUGSPNUIFTFUXPQSPCMFNT IPXFWFS UIFDBMDVMVTXBTCFBVUJGVMMZDPO
USJWFE OPUMFBTUCFDBVTFJUBWBJMFEJUTFMGPGUIFDPNCJOBUPSJBMUFDIOJRVFT
-FJCOJ[XBTNPTUGBNJMJBSXJUIBOEDPVMEFYDFMMFOUMZNBTUFSFSFGPSF PO
UIFUIPG4FQUFNCFS  NBZCFDPOmEFOUUIBUIFXPVMETPPOBMTPTPMWF
UIFTFTUJMMPQFORVFTUJPOT -FJCOJ[EBSFEUPTFOEBOFTTBZPOHFPNFUSJDBM
DBMDVMVTUP)VZHFOT
-FJCOJ[TMFUUFSUP)VZHFOT XJUIJUTFODMPTFEFTTBZoBTPSUPGBCTUSBDU
GSPNUIF"VHVTU$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBoNBSLFEBTBMJFOUQPJOUJO
UIFGPSUVOFPGUIFBOBMZTJTTJUVT*OGBDU GPSBMNPTUUXPDFOUVSJFTJUXBTUIF
POMZQVCMJDEPDVNFOUUIBUXFOUJOEFUBJMJOUP-FJCOJ[TUIFPSZ*UTCFJOH
GBVMUFEBUMFBTUJOUIFUXPBCPWFNFOUJPOFEQSPCMFNT DFSUBJOMZEJEOPU
EPNVDIGPSJUTBVUIPSTSFQVUBUJPOFWBMVFPGUIFMFUUFSSFTJEFEIPX
FWFSJOJUTVOQSFDFEFOUFEMZFYUFOTJWFBOE BMNPTU
QVCMJDFYQPTJUJPOPGUIF
-FJCOJ[FBOQSPHSBNGPSTJUVBUJPOBMHFPNFUSZFSF -FJCOJ[SFBSNTUIBU
UIFSFBSFTPNFHFPNFUSJDBMQSPCMFNTUIBUDBOOPUCFTPMWFECZBMHFCSBPS BU
MFBTU UIFJSTPMVUJPOJTUPPDPNQMFYUPCFGPVOEUISPVHIBMHFCSBJDNFUIPET

"GSBHNFOUQVCMJTIFECZ&DIFWFSSB &
XIJDIJOUSPEVDFTUIFDBMDVMVTPGJO
UFSTFDUJPOTUISPVHIDPNCJOBUPSJDT QPTTJCMZNBSLTUIFUSBOTJUJPOCFUXFFOUIF"VHVTU
FTTBZBOEUIF4FQUFNCFSMFUUFS&DIFWFSSBFWFOHPFTBTGBSBTUPTVHHFTUUIBUJUNJHIUCF
UIF-BUJOmSTUESBGUPGUIFGPMMPXJOH'SFODIMFUUFSUP)VZHFOToBIZQPUIFTJTJOEFFEOPUTP
FWJEFOUFUFYUPGUIFMFUUFSUP)VZHFOTJTJO(. QQBOEJO"  O 
QQ BMUIPVHIUIFDPQZBDUVBMMZSFDFJWFECZUIF%VUDINBUIFNBUJDJBO IBOEXSJU
UFOCZ-FJCOJ[TTFDSFUBSZ QSFTFOUTBGFXWBSJBOUT

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

FO IFNFOUJPOTUIBUOFXHFPNFUSZXJMMDPOUSJCVUFUPGPVOEFMFNFOUBSZ
HFPNFUSZoBOPUIFS UBTL CFZPOE UIF SBOHF PG PSEJOBSZ BMHFCSB 'VSUIFS
NPSF  IF TUSFTTFT UIF QPTTJCJMJUZ GPS IJT DIBSBDUFSJTUJDBTJUVTUPCF BQQMJFE
UP QIZTJDBM BOE FWFO CJPMPHJDBM mFMET 'JOBMMZ  -FJCOJ[ PFST IJT FMFHBOU
EFmOJUJPOT BDUVBMMZ BTXFIBWFTFFO IFDBOOPUPFSUIFCFTUPOFT KVTU
CFDBVTFIFMBDLTUIFDIBSBDUFSJ[BUJPOUIFPSFN
BOETPNFFYBNQMFTPGUIF
DBMDVMVT&WJEFOUMZ JOTFOEJOHUIJTMFUUFSUP)VZHFOT POFPGUIFHSFBUFTU
NBUIFNBUJDJBOTPGUIFUJNF -FJCOJ[XBTGVMMPGFYQFDUBUJPOT)FNFBOUUP
TIPXIJTGPSNFSUFBDIFSUIFCFTUIFIBEBDIJFWFEJOUIFNBUIFNBUJDBMmFME
TJODFIFIBEMFGU1BSJT UIFJTTVFIFIBEEFBMUXJUIGPSTFWFSBMZFBSToTVDIB
OPWFM QSPNJTJOH BOETFNJOBMJEFBGPSNBUIFNBUJDTUIBUXPVMENBUDI JG
OPUTVSQBTT IJTPUIFSHSFBUBDIJFWFNFOUTJOUIFTUVEZPGRVBESBUVSFT8F
DBOFBTJMZJNBHJOFIPXIPQFGVMMZIFXBTMPPLJOHGPSXBSEUPSFDFJWJOHBU
MFBTU)VZHFOTTDPOmSNBUJPOUIBUUIFQSPKFDUIFIBECFFOEFWPUJOHIJN
TFMGUPGPSNBOZZFBSTXBTOPUBmHNFOUPGIJTJNBHJOBUJPOCVUUIFBDUVBM
CFHJOOJOHPGBTDJFODFXFMMXPSUIQVSTVJOH)FNVTUIBWFFYQFDUFEGSPN
)VZHFOTOPUPOMZFODPVSBHFNFOU CVUBMTPQSBDUJDBMIFMQ BGFXDPMMBCPSB
UPST QFSIBQTFWFOBQPTJUJPOBUUIF"DBEFNZPG4DJFODFTy
*IBWFBUUFOUJWFMZFYBNJOFEXIBUZPVIBWFTFOUNFDPODFSOJOH
ZPVS OFX $IBSBDUFSJTUJD  CVU  UP CF GSBOL XJUI ZPV  * EP OPU
UIJOL  KVEHJOH CZ XIBU ZPV IBWF TIPXO NF  UIBU ZPV TIPVME
GPVOE TVDI HSFBU FYQFDUBUJPOT PO JU *O GBDU  ZPVS FYBNQMFT PG
-PDJPOMZDPODFSOUSVUITUIBUBSFBMSFBEZXFMMLOPXOUPVT BOE
ZPVSQSPQPTJUJPO BDDPSEJOHUPXIJDIUIFJOUFSTFDUJPOCFUXFFO
BQMBOFBOEBTQIFSJDBMTVSGBDFJTUIFDJSDVNGFSFODFPGBDJSDMF 
FOETRVJUFPCTDVSFMZ'JOBMMZ *DBOOPUTFFIPXZPVDPVMEFWFS
BQQMZ ZPVS $IBSBDUFSJTUJD UP BMM UIF EJFSFOU UIJOHT UIBU ZPV
TFFNUPXJTIUPSFEVDFUPJU TVDIBTRVBESBUVSFT EFUFSNJOBUJPOT
PG DVSWFT UISPVHI UIF QSPQFSUZ PG UBOHFOUT  JSSBUJPOBM SPPUT PG
&RVBUJPOT QSPCMFNTPG%JPQIBOUVT BOEUIFTIPSUFTUBOENPTU
CFBVUJGVMDPOTUSVDUJPOTPGBMMHFPNFUSJDBMQSPCMFNT"OE XIJDI
TPVOETFWFOTUSBOHFSUPNF FWFOUIFJOWFOUJPOBOEFYQMBOBUJPO
PGNBDIJOFT*XJMMUFMMZPVDBOEJEMZ JONZPQJOJPOBMMUIFTFBSF
CVUCFBVUJGVMESFBNT BOE*XPVMEOFFENPSFQSPPGTUPCFMJFWF
UIBUUIFSFJTTPNFUIJOHSFBMJOXIBUZPVTVHHFTU

j+BZFYBNJOBUUFOUJWFNFOUDFRVFWPVTNFNBOEF[UPVDIBOUWPTUSFOPVWFMMF$IBSBD
UFSJTUJRVF NBJTQPVSWPVTMBWPVFSGSBODIFNFOUKFOFDPODPJTQBT QBSDFRVFWPVTNFO

F&BSMZ
T

)JTUPSJDBM4VSWFZ

JTXBT)VZHFOTTSFQMZ/FWFSBHBJOEJE-FJCOJ[EBSFUPTFOEHFP
NFUSJDBMFTTBZTUPBOZMJWJOHTPVM4IPSUMZBOEUJNJEMZ IJTOFXHFPNFUSZ
QFFQFEPVUJOUIFGBMMPGCVUXBTBMSFBEZTJOLJOHBHBJOBOEGPSFWFS
JOUPUIFDIBPUJDBOEEBSLBCZTTPGIJTVOQVCMJTIFEQBQFST"TGPSCFBV
UJGVM 1BSJT  -FJCOJ[ XSPUF JU P  BOE CSBDFE IJNTFMG GPS DIJMMZ )BOOPWFS
JOTUFBE
-FJCOJ[IBEIPXFWFSXSJUUFOUPPFYUFOTJWFMZBCPVUHFPNFUSJDDIBSBD
UFSJTUJDUPHJWFJUVQ BOE)VZHFOTTDSJUJDJTNIBECFFOUPPHFOFSJDUPCFSF
HBSEFEBTBmOBMEFGFBUFBOBMZTJTTJUVTUIFSFGPSFXBTOPUBCBOEPOFEoJU
XFOU PO MJWJOH B SFTUMFTT MJGF JO -FJCOJ[T NJOE )PXFWFS  BU UIJT QPJOU 
GPMMPXJOHJUTOFYUTUFQTCFDPNFTNPSFEJDVMUGPSVT XIPDBOOPMPOHFS
DPVOUPODVSSFOUFEJUJPOTPG-FJCOJ[TXSJUJOHTQPTUFSJPSUPBOEIBWF
UIFSFGPSFUPSFMZKVTUPOXIBUMJUUMFUIFSJHPSPVTOFTTPGOJOFUFFODFOUVSZ
QVCMJTIFSTBTXFMMBTTPNFTQPSBEJDBMMZSFTFBSDIFEBSDIJWFNBUFSJBMTIBWF
DPOTJHOFEUPVT
/POFUIFMFTT XFTIBMMUSZBOESFQPSUUIFFNFSHJOHFQJTPEFTPGUIJTMFTT
EPDVNFOUFEQFSJPEJOUIFNBLJOHPGUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPOBTXFMMBT
QPTTJCMF"TFBSMZBT+BOVBSZUIFSFXFSFBMSFBEZOFX-FJCOJ[FBOTUVE
JFTJOHFPNFUSZ*O%F1SJNJT(FPNFUSJBF&MFNFOUJT -FJCOJ[BCBOEPOTUFN
QPSBSJMZUIFDBMDVMVTDPOUSJWFETPGBSoBTJG BGUFS)VZHFOTTDSJUJDJTN IF
XFSFUIJOLJOHPGSFGPSNJOHIJTBUUFNQUBUGPSNBMJTN)FHPFTCBDL SBUIFS 
UPNPSFBEFRVBUFEFmOJUJPOTPGFMFNFOUBSZHFPNFUSJDBMmHVSFT)FBMTP
FTUBMF[ RVFWPVTZQVJTTJF[GPOEFSEFTJHSBOEFTFTQFSBODFT$BSWPTFYFNQMFTEFT-JFVYOF
SFHBSEFOURVFEFTWFSJUF[RVJOPVTFTUPJFOUEFTJBGPSUDPOOVFT FUMBQSPQPTJUJPOEFDFRVF
MJOUFSTFDUJPOEVOQMBOFUEVOFTVSGBDFTQIFSJRVFGBJUMBDJSDPOGFSFODFEVODFSDMF TZDPO
DMVEBTTF[PCTDVSFNFOU&OmOKFOFWPJTQPJOUEFRVFMCJBJTWPVTQPVSSJF[BQQMJRVFSWPTUSF
DIBSBDUFSJTUJRVF  UPVUFT DFT DIPTFT EJFSFOUFT RVJM TFNCMF RVF WPVT Z WPVMJF[ SFEVJSF 
DPNNFMFTRVBESBUVSFT MJOWFOUJPOEFTDPVSCFTQBSMBQSPQSJFUFEFTUBOHFOUFT MFTSBDJOFT
JSSBUJPOFMMFT EFT &RVBUJPOT  MFT QSPCMFNFT EF %JPQIBOUF  MFT QMVT DPVSUFT FU QMVT CFMMFT
DPOTUSVDUJPOTEFTQSPCMFNFTHFPNFUSJRVFT&U DFRVJNFQBSPJUFODPSFMFQMVTFUSBOHF 
MJOWFOUJPOFUMFYQMJDBUJPOTEFTNBDIJOFT+FWPVTMFEJTJOHFOVFNFOU DFOFTPOUMNPO
BWJT RVF EFT CFBVY TPVIBJUT  FU JM NF GBVESPJU EBVUSFT QSFVWFT QPVS DSPJSF RVJM Z FVTU
EFMBSFBMJUEBOTDFRVFWPVTBWBODF[x (. QQ"  O QQ

"DUVBMMZ )VZHFOTNJTVOEFSTUPPE-FJCOJ[TJOUFOUJPOT)FSFHBSEFETFWFSBMNBUIFNBUJDBM
BSHVNFOUTUIBU-FJCOJ[IBEKVTUNFOUJPOFEJOIJTQSFWJPVTMFUUFS XJUIPVUFWFSNFBOJOHUP
DPOOFDUUIFNUPIJTTJUVTQSPKFDUT BTPUIFSQPTTJCMFBJNTPGUIFDIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
-FJCOJ[IJNTFMGSFNBSLFEPOUIJTNJTVOEFSTUBOEJOHJOIJTOFYUMFUUFS JOXIJDIIFBMTP
TLFUDIFEBEFGFOTFPGIJTBUUFNQUT (. QQ"  O QQ
)VZ
HFOTIPXFWFSJHOPSFE-FJCOJ[TIJOUT BOE-FJCOJ[EJEOPU TPGBS
NFOUJPOUIFNBHBJO

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

USJFTUPmOEBEFNPOTUSBUJPOPGUIFUSJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDF*OFFDU 
BGUFSUIFTUVEJFT UIFJTTVFPGEJNFOTJPOTCFHJOTUPBQQFBSNPSFBOE
NPSFBTBOJNQPSUBOUUIPVHITUJMMVODMFBSPOFJOUIFOFXHFPNFUSZ"%F
$BMDVMP BMHFCSBJDP FU $POTUSVDUJPOFT MJOFBSJT PQUJNF DPODJMJBOEJT HPFT CBDL
UPUIFTBNFQFSJPE*OJU -FJCOJ[FNQMPZTBEJFSFOUGPSNBMJTNBHBJOJO
PSEFSUPSFUVSOUPTPNFFMFNFOUTPGDMBTTJDBMBMHFCSBJ[FEHFPNFUSZFO 
UIFSFJTBTIPSUQBQFSPOHFOFSBMJTTVFT UIF-JOHVBFQIJMPTPQIJDBF4QFDJNFO
JO(FPNFUSJBFEFOEVN JOXIJDI-FJCOJ[SFTVNFTUIFUIFNFPGJNBHJOB
UJPOBOEMJOLTBHBJOUIFHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJDUPIJTCSPBEFSQSPKFDUPG
BDIBSBDUFSJTUJDMBOHVBHF*UNBZBMTPCFJOUIFTBNFQFSJPEUIBUIFXSJUFT
%FNPOTUSBUJPOFT(FPNFUSBSVNJOQSJNJT&MFNFOUJTOPOTBUJTTFWFSBTFTTF JO
XIJDIIFUBLFTJOUPDPOTJEFSBUJPOBHBJOUIFXIPMFPGDSJUJDJTNBHBJOTUUIF
MBDL PG SJHPSPVTOFTT JO &VDMJE BOE FTQFDJBMMZ
 IJT NPEFSO JOUFSQSFUFST
)FSF -FJCOJ[BMTPFYQBOETPOQSPHSBNNBUJDTUBUFNFOUTNPSFFYUFOTJWFMZ
BOEEFFQMZUIBOIFIBTFWFSEPOFCFGPSF
VT JOBTFOTF -FJCOJ[TFFNFEBMSFBEZUPSFHBSEIJTHSFBUQB
QFSPO$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBBOEUIFDPOTFRVFOUMFUUFSUP)VZHFOTBT
BQBTUTUBHFJOIJTSFTFBSDI)BWJOHQVSTVFEUIBUUISFBEBTGBSBTIFDPVME 
BOEBDLOPXMFEHFEUIFHSFBUNBUIFNBUJDJBOTTLFQUJDJTN IFOPXBEESFTTFE
BOVNCFSPGPUIFSQSPCMFNTQSFWJPVTMZMFGUJOUIFCBDLHSPVOE*OTPEP
JOH IFQVUBTJEFBMMUIFRVFTUJPOTIFIBEIJUIFSUPGVMMZEFWPUFEIJNTFMG
UPomSTUBOEGPSFNPTU UIFJOWFOUJPOPGUIFHFPNFUSJDBMDBMDVMVTFWFSZ
OBNFPGHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJD JOGBDU TPXJEFMZVTFEVQUPUIJTQPJOU 

%FQSJNJT(FPNFUSJBF&MFNFOUJT &
%F$BMDVMPBMHFCSBJDPFU$POTUSVDUJPOFTMJO
FBSFTPQUJNFDPODJMJBOEJT &
BOEUIF-JOHVBFQIJMPTPQIJDBF4QFDJNFOJO(FPNFUSJB
FEFOEVN $"  O QQ
BMMBSFEBUFE+BOVBSZF%FNPOTUSB
UJPOFT(FPNFUSBSVN -)9997   #MUSBOTDSJCFEJOUIFTFDPOEWPMVNFPG&DIFWFS
SBTEJTTFSUBUJPOBTGSBHNFOU
XFSFMFGUVOEBUFECZ-FJCOJ[&DIFWFSSBUIJOLTUIFZBSF
QPTUFSJPSUPCPUIUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBBOEUIFMFUUFSUP)VZHFOT*OEFFE IFEBUFT
BWBTU VOQVCMJTIFEQBQFSPO&VDMJE UIF%FNPOTUSBUJPOFT&VDMJEFBT -)9997   
#M
XIJDIJTNPSFMJLFMZUPIBWFCFFOXSJUUFOBEFDBEFMBUFS*GUIFOJOFUJFTIZQPUIFTJT
JTDPSSFDU UIFOUIF%FNPOTUSBUJPOFT(FPNFUSBSVNXPVMEDPOTUJUVUFBMNPTUUIFTPMF-FJC
OJ[FBOXSJUJOHPO&VDMJECFUXFFOBOEVT POFXPVMECFUFNQUFEUPEBUF
JUFWFOFBSMJFS BUUIFCFHJOOJOHPG DMPTFSUPUIF%FNPOTUSBUJP"YJPNBUVN&VDMJEJT
UIBUJTEBUFE'FCSVBSZoJUJTKVTUBNBUUFSPGBGFXNPOUIT PGDPVSTF BOEFWFSZUIJOH
SFNBJOTDPOKFDUVSBM+& (PNUSJFFUUPQPMPHJFDIF[-FJCOJ[ JO-FJCOJ[5SBEJ
UJPOVOE"LUVBMJUU7*OUFSOBUJPOBMFS-FJCOJ[,POHSF )BOOPWFS QQ BMTP
CSJFnZEJTDVTTFT-FJCOJ[TTUBODFBTFYQSFTTFEJOIJTVOQVCMJTIFEQBQFSTPOBOBMZTJTTJUVT
GSPNUIFFBSMZZFBSTPGUIFFJHIUJFT

)JTUPSJDBM4VSWFZ

BMNPTUEJTBQQFBSFE#ZUIFO -FJCOJ[TNBJOQSPCMFNOPMPOHFSJEFOUJmFE
XJUImOEJOHBGPSNBMJTN GPSIFIBEBMSFBEZGPVOEPOF NPSFUIBOPOF 
JOGBDU BMUIPVHIOPOFPGUIFNTFFNFEGVMMZUPTBUJTGZIJN BOEBOZXBZ
IFDPVMEOPUDPNFVQXJUIBCFUUFSPOF
/PX -FJCOJ[TNBJOQSPCMFN
XBT QSPQFSMZBOEVOJWFSTBMMZ UIFHFPNFUSJDBMBOBMZTJTPGUIFmSTUFMFNFOUT
QPJOUBOETQBDF
BOEUIFmSTUSFMBUJPOTPGTJUVTBOE TVCTFRVFOUMZ BUUIF
UJNF QFSIBQTQSFEPNJOBOUMZ
UIFJSTZOUIFTJTJOUIFWBSJFHBUFEVOJWFSTFPG
MPDJBOEDPOTUSVDUJPOTPGDMBTTJDBMHFPNFUSZ4P -FJCOJ[TIPSJ[POPGJOUFS
FTUTHSFBUMZXJEFOT)PXFWFS USVUIUPUFMM IFEPFTOPUBMXBZTBEFRVBUFMZ
JNQMFNFOUIJTQSPKFDUT.PTUPGIJTFBSMZFTTBZTJOUIFTBSFGSBHNFO
UBSZ  EFTVMUPSZ  BOE RVJUF TIPSU /POF PG UIFN TFFNT SFNPUFMZ UP LFFQ
VQXJUIUIFSJDIOFTTBOEDPNQMFYJUZPGIJTHSFBUQBQFSFJSWBMVF
SFTJEFTSBUIFSJOUIFQSPHSFTTJWFTVSGBDJOHPGBGFXOFXQSPCMFNT TVDIBT
UIPTFPGEJNFOTJPOT BOEJOTPNFJODPNQMFUFBUUFNQUTBUB TZOUIFUJD
SJH
PSJ[BUJPOPGUIFQIJMPTPQIFSTMBUFTUBDIJFWFNFOUT-JLFXJTF JOWBJOXPVME
POFMPPLUIFSFGPSNPSFPG-FJCOJ[TDPNNFOUBSJFTPO&VDMJE XIJDIBMTP
TFFNBMNPTUUPHFUPVUPGUIFQJDUVSFJOUIJTQFSJPE-FJCOJ[TMFUUFSTUPP 
BGUFSUIFTDBMEJOHEJTBQQPJOUNFOUXJUI)VZHFOT BOETVCTFRVFOUGBJMVSFUP
SFFOUFSUIF"DBEFNZPG4DJFODFT CFDPNFTFOTJCMZGFXFS+VTUUXPPGUIFN 
CPUIWFSZFBSMZPOFT BSFPGTPNFXFJHIUJOUIFFJHIUJFT-FJCOJ[XSPUFUIF
mSTUPGUIFNUP'SBOPJTEF-B$IBJTFJO.BSDI"QSJM UFMMJOHIJN
BCPVUIJTNBUIFNBUJDBMEJTDPWFSJFTJOHFOFSBMBOETNPPUIMZQBTTJOHGSPN
USBOTDFOEFOUBOBMZTJTUPQPTJUJPOBMHFPNFUSZ BTJGUIFUXPEJTDJQMJOFTXFSF
TJNJMBSUPPOFBOPUIFSPSIBEFWFSCFFOFRVBMMZBDDFQUFE)FEJEOPUHP
IPXFWFSJOUPBOZNPSFEFUBJM*O+BOVBSZIFXSPUFBMFUUFSUPF
PEPS)BBLJOXIJDIUIFHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJDXBTNFOUJPOFEXJUISFG
FSFODFUPUIFVOJWFSTBMPOF BTJGUIFGPSNFSXFSFBTQFDJBMDBTFPGUIFMBUUFS
5PTVNVQ -FJCOJ[FWFOHBWFVQTIBSJOHIJTHFPNFUSJDBMEJTDPWFSJFTXJUI
UIFNBUIFNBUJDBMDPNNVOJUZFYDFQUGPSBGFXIJOUTIFSFBOEUIFSFoBMM
BNPVOUJOHUPBDPVQMFPGMFUUFSTEVSJOHUIFUFOZFBST
)FODF UIFFTTBZTPGUIFFJHIUJFTBMMCFMPOHNPSFPSMFTTUPUIFEFmOJ
UJPOBMLJOE*OPUIFSXPSET UIFZPFSMPOHMJTUTPGEFmOJUJPOTFJUIFSCVJMU

"UMFBTU OPXSJUJOHFOUJSFMZEFWPUFEUPJUDBOCFGPVOE-FJCOJ[IBECZOPXUBLFOJO
TPNFPGUIFQSPCMFNTUIBUUPSNFOUFEUIF&MFNFOUT BOEUIFSFGPSFOPUFEIFSFBOEUIFSF 
JOQBTTJOH UIBUBDFSUBJOUIFPSFNPSBYJPNGSPN&VDMJETDMBTTJDBMXPSLIBECFFOEFNPO
TUSBUFEJOUIJTPSUIBUXBZ

FMFUUFSUP-B$IBJTFJTJO"  O QQBOEJO"  O QQ


UIBUUP)BBLJTJO"  O QQ

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

VQPOZFUPUIFSEFmOJUJPOTPSESBXOGSPNUIFNUISPVHIWFSZFMFNFOUBSZ
UIFPSFNT4VDIMJTUTBSF NPSFPWFS BCJUNFTTZ5XPFYBNQMFTPGUIJTUSBJO
PGUIPVHIUBSFUPCFGPVOEJOUIF1SJNB(FPNFUSJBF1SJODJQJB JOXIJDI
-FJCOJ[HPFTUPTPNFEFQUIUPBOBMZ[FWBSJPVTDPODFQUT JODMVEJOHUIPTF
PGTJNJMBSJUZBOEEFUFSNJOBUJPO BOEJOB4QFDJNFO3BUJPDJOBUJPOVNNBUI
FNBUJDBSVN TJOFDBMDVMPFUmHVSJT WFSZNVDIMJLFUIFGPSNFS&MTFXIFSF 
-FJCOJ[UBDLMFTUIFQSPCMFNPGSFEVDJOHJOUFOTJWFRVBOUJUJFTUPFYUFOTJWF
POFT BOEUIVTXPOEFSTBCPVUUIFQPTTJCJMJUZPGBMTPBQQMZJOHTJUVTSFMBUJPOT
UPOPOJNNFEJBUFMZHFPNFUSJDBMDPOUFYUT BCPVUXIJDIIFTIPXTTPNFPQ
UJNJTN%F2VBOUJUBUFBOE%F.BHOJUVEJOFFUNFOTVSBDBOCFNFOUJPOFE
IFSFBTUXPPG-FJCOJ[TFTTBZTJOXIJDIUIFDSVDJBMEFmOJUJPOBMQSPCMFN
PGUIFSFMBUJPOTPGDPOHSVFODFBOEFRVBMJUZJTFTQFDJBMMZFYQPTFE*OUIFN 
JOGBDU BUUJNFT-FJCOJ[EFmOFTFRVBMTBTUIPTFIBWJOHDPOHSVFOUQBSUT BU
PUIFSUJNFTIFEFmOFTDPOHSVFOUTBTUIPTFTJNJMBSTCFJOHBMTPRVBOUJUBUJWFMZ
FRVBMoXIJDIJTBDJSDMF"OEZFUUIFPOMZSFBMMZPSJHJOBMEFmOJUJPO-FJCOJ[
IBTGPVOEJTUIBUPGTJNJMBSJUZ UIFPOFIFHBWFJOUIFMFUUFSUP(BMMPJTBOE
TVHHFTUFEBHBJOBOEBHBJOGSPNUIFOPOXBSET
XIFSFBTOPUIJOHIBTCFFO
TFUUMFEZFUBTUPXIFUIFSFRVBMJUZPSDPOHSVFODFTIPVMECFSFHBSEFEBTDP
PSJHJOBMUPTJNJMBSJUZVTUIFWFSZPTDJMMBUJPOTUPCFGPVOEJOUIFTFXSJU
JOHTFWFODPOUSJCVUFCZBOECZUPCVJMEVQB-FJCOJ[FBOUIFPSZPGNFBTVSF
4JNJMBSJUZ POUIFPUIFSIBOE BMUIPVHIOPUBEFRVBUFMZGPSNBMJ[FEJOUIF
$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB XIJDIXBTSBUIFSGPDVTFEPODPOHSVFODF IBE
BMXBZTCFFO JOEFmOJUJPOBMUFSNT
UIFNPTUJNQPSUBOUSFMBUJPOBMUPHFUIFS
FSF JT OP XPOEFS  UIFSFGPSF  UIBU JO UIFTF ZFBST JUT SPMF CFDPNFT FWFO
NPSFSFMFWBOU OPUCFDBVTFPGBOZBMMFHFETIJGUPG-FJCOJ[TUPXBSETOPO
NFUSJDHFPNFUSZ CVUPXJOHUPUIFQSPHSFTTJWFSFmOFNFOUPGIJTDPODFQUPG
NBHOJUVEPUIBUMFBETIJNUPBQBSBMMFMBOBMZTJTPGGPSN*OUIFTBNFZFBST 

F1SJNB(FPNFUSJBF1SJODJQJBJTTUJMMNPTUMZVOQVCMJTIFE JO-)9997  TPNF


UIJOH PG JU DBO CF SFBE JO $ 
 &WFO UIPVHI JU EPFT OPU BDUVBMMZ QVU GPSUI BOZ
NPNFOUPVTJEFBT JUJTOPOFUIFMFTTWFSZSFWFBMJOHPGUIFGSBHNFOUBUJPOBOEXBWFSJOHPG
-FJCOJ[T UIPVHIU JO UIJT QFSJPE DJSDB 
 F 4QFDJNFO SBUJPDJOBUJPOVN DBO CF
GPVOEJO$BOE"  O QQ

 &WFO UIPVHI UIF FTTBZT %F 2VBOUJUBUF (.  QQ


 BOE %F .BHOJUVEJOF
(. QQ
XFSFQVCMJTIFEKPJOUMZCZ(FSIBSEU JOEFFE BMPOHXJUIBUIJSEXSJU
JOH %F3BUJPOFFU1SPQPSUJPOF XIJDIIBTOPUIJOHUPEPXJUIUIFmSTUUXPBOEJTQSPCBCMZ
UXPZFBSTFBSMJFSUIBOUIFN
UIFZTIPVMECFSFHBSEFEBTXFMMEJTUJODUGSPNPOFBOPUIFS*U
JTBMTPOPUFXPSUIZUIBUJOUIFTFXSJUJOHTUIFUIFPSZPGNFBTVSFHJWFTCJSUIUPUIBUPGDPN
NFOTVSBCJMJUZ BOEUIFMBUUFSJOUVSOHJWFTCJSUIUPUIBUPGIPNPHFOFJUZ XIJDIIBEBMSFBEZ

)JTUPSJDBM4VSWFZ

-FJCOJ[EFBMTXJUIZFUBOPUIFSJTTVF UIFEFmOJUJPOPGmHVSFTUISPVHINP
UJPO CZGBSUIFNPTUJOUFSFTUJOHFMFNFOUJOUIFQBQFS7JEFBNVTBOOPO
DPNNPEJVTy  XIJDI BMTP HJWFT IJN UIF PQQPSUVOJUZ UP SFWJTF UIF NBOZ
EFmOJUJPOTPGDPOUJOVVNUIBUEVSJOHUIFZFBSTIBEQJMFEVQPOIJTEFTL
'JOBMMZ TPNFUIJOHXPSUINFOUJPOJOHBMTPTVSGBDFTJOTPNF&MFNFOUB1IZ
TJDBF JOXIJDI-FJCOJ[HPFTPWFSUIFJOUFSTFDUJPOTCFUXFFOHFPNFUSJDMPDJ
BMUIPVHI BDIJFWJOH OP OPUBCMF SFTVMUT IFSF BOE JOEFFE  BT IF QSPDFFET
CZTFDUJPOT FWFOSFKFDUJOHUIFVTFPGNPUJPO
BOEBMTPPFSTTPNFNPSF
JOUFSFTUJOHHFOFSBMDPOTJEFSBUJPOTPOTQBDF
"UUIJTQPJOU XFNFFUXJUIUXPJNQPSUBOUUFYUTXIJDITFFNUPDPMMFDU
UIFNBJOBDIJFWFNFOUTPG-FJCOJ[TRVJUFOVNFSPVTXSJUJOHTPOTJUVTPGUIF
mSTUIBMGPGUIFFJHIUJFT4QFDJNFO"OBMZTFPTmHVSBUBFBOE$JSDBHFPNFUSJDB
(FOFSBMJB+VTUMPPLJOHBUUIFJSDPNQPTJUJPO XFNBZTBZUIBUUIFTFUXP
QBQFSTBSFNFBOUBTSFDBQJUVMBUJPOXPSLToUIPSPVHIMZTUSVDUVSFEJOQBSB
HSBQIT UIFZBSFXPSEFEXJUIQBSUJDVMBSBUUFOUJPOUPEFmOJUJPOT BWPJESFQ
FUJUJPOT FUD XIJDIJTVODPNNPOJOUIFNFTTPG-FJCOJ[TPUIFSGSBHNFOUT
F4QFDJNFO"OBMZTFPTmHVSBUBFNPTUMZDPMMFDUTUIFSFTVMUTPGBQQMJDBUJPOT
PGUIFNFBTVSFUIFPSZ UIFSFGPSF JOBTFOTF QVSFMZNFUSJDHFPNFUSZ
JOB
TZOUIFUJDGPSN TUBSUJOHGSPNTPNFBYJPNTBOEEFmOJUJPOTFPSFNTBSF
EFWFMPQFEFYUFOTJWFMZFFTTBZQSFTFOUTOPPSJHJOBMMZ-FJCOJ[FBOGPSNBM
JTNTOPSHFOVJOFMZOFXSFTVMUT*UTJOUFSFTUMJFTJOJUTPSHBOJ[FEFYQPTJUJPO
PGQSFWJPVTMZEJTPSEFSFEBOEPGUFOEJTDPOUJOVFEBUUFNQUTF$JSDBHFP

NBEFJUTmSTUBQQFBSBODFCVUXJMMGVMMZEFWFMPQJOUIFOJOFUJFT"HPPEUSBJOJOHHSPVOE
GPSUIJTLJOEPGQSPCMFNJTUIFTUVEZPGUIFBOHMFPGDPOUBDU XIJDIJOGBDUPGUFOSFDVST
JOUIF-FJCOJ[FBOXSJUJOHTPGUIFOFYUEFDBEFCVUCFHJOTUPCFEFWFMPQFEBTFBSMZBT
FH JO-)9997  
*OHFOFSBM UIFSFEVDUJPOPGJOUFOTJWFRVBOUJUJFTUPFYUFOTJWF
POFT BOEUIFSFGPSFUIFJSTVCKFDUJPOUPBTUVEZUISPVHIUIFDPODFQUPGDPOHSVFODF BTHSB
EVTRVBMJUBUJT
DBVTFT-FJCOJ[TBUUFOUJPOUPGPDVTNPSFBOENPSFPOUIFRVBOUJUZRVBMJUZ
SFMBUJPO BOEUIFOFFEGPSBGPVOEBUJPOPGBTDJFODFPGRVBOUJUZVQPOFRVBMJUZ IFXPVME
XBOUUPBDIJFWFJUXJUIPVUFWFSNFOUJPOJOHDPOHSVFODF
BOEBTDJFODFPGRVBMJUZVQPO
TJNJMBSJUZ BDDPSEJOHUPIJTXFMMLOPXOEFmOJUJPO
FBMSFBEZDJUFEGSBHNFOUOJO
UIF"QQFOEJY UBLFOGSPNBOFTTBZPOUIFTDJFODFPGGPSNJO-)9997   #M

KVTUCFMPOHTUPUIJTHSPVQPGBUUFNQUT

*O&"TPOFDBOTFF FBDIPGUIFTFXSJUJOHTDPOTJTUTJOWFSZGFXQBHFT

F&MFNFOUB1IZTJDBFJTQBSUJBMMZQVCMJTIFEJO(8- /BDIHFMBTTFOF4DISJGUFO
QIZTJLBMJTDIFO  NFDIBOJTDIFO VOE UFDIOJTDIFO *OIBMUT  FEJUFE CZ 7 & (FSMBOE  -FJQ[JH
QQ BOE NPSFFYUFOTJWFMZ JOUIF&OHMJTIUSBOTMBUJPOCZ-PFNLFS JO-
1IJMPTPQIJDBM1BQFSTBOE-FUUFST

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

NFUSJDB(FOFSBMJBJTBUIFPSFUJDBMTVNNJOHVQPGUIFTUBUFPGTJUVBUJPOBM
BOBMZTJT JOXIJDI-FJCOJ[FYQPVOETBHBJOBMMJUTSFBMMZGVOEBNFOUBMEFmOJ
UJPOTBOEPSHBOJ[FTUIFNGPSUIFmSTUUJNFTJODF$PNQBSFEUPUIF
QSFWJPVT POFT  UIJT XSJUJOH BMNPTU DPNQMFUFMZ MBDLT HFPNFUSJDBM EFNPO
TUSBUJPOTJOUIFTUSJDUTFOTF BOENPTUGPDVTFTPOUIFMPHJDBM JGOPUQIJMP
TPQIJDBM
BOBMZTJTPGJUTNBKPSDPODFQUT*USFBDIFTIPXFWFSTVDIBQVSJUZPG
EFmOJUJPOTBOEBTQJSBUJPOUPBCTUSBDUJPO CPUIVOQSFDFEFOUFEJO-FJCOJ[T
PUIFSBUUFNQUTPGUIFFJHIUJFT UIBUJUBMNPTUBOUJDJQBUFTUIFNPTUBCTUSBDU
JEFBTPGUIFQIJMPTPQIFSTWFSZMBTUZFBST
FTFUIFPSFUJDBMMZTZTUFNBUJDXSJUJOHTBSFIPXFWFSKVTUUXPFQJTPEFT
JOUIFDPOHFSJFTPG-FJCOJ[TQSPEVDUJPOPGUIFFBSMZT/PQBQFS JO
GBDU TFFNTUPCFBEFRVBUFMZFMBCPSBUFEBNJETUUIFFYQMPTJPOPGTNBMMGSBH
NFOUT OFBSMZmGUZJOUIFZFBSBMPOF
UIBUDIBSBDUFSJ[FTUIFTFDPOE

F4QFDJNFO TUJMMVOQVCMJTIFE JTJO-)9997   #MF$JSDBHFPNFUSJDB


(FOFSBMJBXBTmSTUQVCMJTIFECZ.. -FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT j4UVEJB-FJCOJ
UJBOB4VQQMFNFOUBx   QQ4FWFSBMBCTUSBDUOPUJPOT-FJCOJ[XJMMNBLFVTF
BHBJOPGJOIJTMBTUXSJUJOHTDBOCFGPVOEUIFSF TVDIBTUIFDIBSBDUFSJ[BUJPOPGBQPJOUBT
TPNFUIJOHUIBUOFDFTTBSJMZDPJODJEFTXJUIBOZUIJOHUIBUJTQVUJOTJEFJUPSUIFEFmOJUJPO
PGOVNCFSPOF fDG8 &MFNFOUB"SJUINFUJDBF JOUIF&MFNFOUB.BUIFTFPTVOJ
WFSTBF WPM Q
.PSFHFOFSBMMZ UIFXIPMFXSJUJOHLFFQTVQXJUIBWFSZIJHIEFHSFF
PGBCTUSBDUJPO&WFOXIFOJUEFBMTXJUIDPODSFUFHFPNFUSJDBMQSPCMFNT JUDBSFTNPSFGPS
UIJOHTUPDPNFUIBOUIJOHTQBTU GPSJOTUBODF JOfJUPFSTUIFWFSZmSTUEFNPOTUSB
UJPOPGBUIFPSFNXIJDI-FJCOJ[XJMMSFUVSOUPJO (. Q
BOEBHBJOJO
GSBHNFOUOJOUIF"QQFOEJY
0OFXPVMEFWFOCFUFNQUFEUPEBUFUIJTXSJUJOHUPUIF
OJOFUJFT TPNBUVSFJUTTFUPGTZNCPMTBQQFBSoJO-FJCOJ[VTFTUIFTJHOUPJOEJDBUF
DPOHSVFODF XIJMFJOUIF$JSDBHFPNFUSJDB BTJOBMMUIFGPMMPXJOHFTTBZTIFVTFTUIFTJHO
)FODF  IF TFFNT UP IBWF BEPQUFE UIF DIBOHF PG OPUBUJPO KVTU TUBSUJOH GSPN UIJT FTTBZ
8IBUTUSJLFTPOFBTSFBMMZTUSBOHFJTUIBUJOUIFUXPFTTBZTXIJDI&DIFWFSSBBUUSJCVUFTUP
UIFZFBST &
-FJCOJ[NBLFTVTFBHBJOPGUIFGPSNFSTZNCPM IPXFWFSUP
JOEJDBUF DPJODJEFODF  OPU DPOHSVFODFoB SFMBUJPO  UIBU JT  GPS XIJDI IF DPOTUBOUMZ VTFT 
CPUICFGPSFBOEBGUFSUIBU UIFTZNCPMd XIJDIXBTUIF$BSUFTJBOTZNCPMGPSFRVBMJUZ

8IBUPOFDBONBLFPGJUBMM QFSIBQT JTKVTUUIBU-FJCOJ[VOEFSXFOUBDSJTJTJOIJTDIPJDFPG
TZNCPMJTNEVSJOHUIFNJEFJHIUJFT BOEBGUFSWBSJPVTBUUFNQUTIFFWFOUVBMMZTFUUMFEGPSUIF
mOBMPOF XIJDIJTmSTUXJUOFTTFEQSFDJTFMZJOUIF$JSDBHFPNFUSJDB)PXFWFS TPNFPUIFS
UIFNFTXJUIXIJDIJUEFBMT BOEFWFOBGFXUFYUVBMDPOTJTUFODJFT TUSPOHMZTVHHFTUUIBUUIJT
XSJUJOHNJHIUHPCBDLUPUIFFBSMZFJHIUJFT'PSFYBNQMF JOJUXFDBOSFBE j

&BFTU
TJUVTOBUVSB VUPNOJBRVBFIBCFOUTJUVNBEBMJRVBIBCFBOUFUJBNTJUVNJOUFSTFx XIJDI
JTJEFOUJDBMUPBTFOUFODFJOUIF1SJNB(FPNFUSJBF1SJODJQJB $j&BFTUOBUVSBTJUVT VU
PNOJBRVBFIBCFOUTJUVN IBCFBOUFUJBNTJUVNJOUFSTFx
BXPSLUIBUDFSUBJOMZEPFTOPU
QFSNJUBOZMBUFSEBUJOH

FMBUFT
BOE-FJCOJ[T
+PVSOFZUP*UBMZ

)JTUPSJDBM4VSWFZ

IBMGPGUIFEFDBEFFTUSJDUMZHFPNFUSJDBMUFYUTPGUIJTQFSJPEEFBMXJUI
TJOHMFQSPCMFNTXJUIPVUFWFSBUUBJOJOHUSVMZJOOPWBUJWFPSQFSDFQUJWFTPMV
UJPOTBOEDPOTUSVDUJPOTFZIPXFWFSTJHOBMPVU-FJCOJ[THSPXJOHJOUFS
FTUJODPOTUSVDUJPOTCZNPUJPOBOETFDUJPOT XIJDINBUDIFTIJTBMUFSOBUJWF
DIPJDFTUPBTTVNFFJUIFSQPJOUPSUPUBMTQBDFBTBOPSJHJOBMFMFNFOU
.PSF
OPUFXPSUIZBSFIJTXSJUJOHTPGBNPSFBCTUSBDUOBUVSF BMPOHUIFMJOFTPG
UIF$JSDBHFPNFUSJDB(FOFSBMJB UIFTFBSFJOGBDUUIFZFBSTPGIJTiIJDFHSFHJF
QSPHSFTTVTTVNwJOUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFT
FTFPUIFSXSJUJOHTIPX
FWFSTFFNUPHPJOUPTPNFUIFNFTBMSFBEZEFBMUXJUIPSKVTUIJOUFEBUSBUIFS
UIBOHPGVSUIFSPOUPXBSETOFXEJTDPWFSJFT4PNFPGUIFNKVTUTUBUFUIF
QSPCMFNTXJUIPVUTPMWJOHUIFN"OFYBNQMFPGUIJTLJOEPGBQQSPBDIJT
UIFPQQPTJUJPOCFUXFFOUIFUXPGVOEBNFOUBMOPUJPOTPGTQBDFBOEQPJOU 
UIVTSFTQFDUJWFMZCFUXFFOBCTPMVUFFYUFOTJPOBOEBCTPMVUFTJUVBUJPO4VDI
BOPQQPTJUJPO XIJDIIBEBMSFBEZTVSGBDFEJOOVDFJOUIFTFWFOUJFT OPX
mOET B XJEFS MPHJD GPSNVMBUJPO  XIJDI IPXFWFS  JO UVSO  QPTFT TFSJPVT
QSPCMFNTUPQIJMPTPQIJDBMBOBMZTJT*OGBDU BDDPSEJOHUPUIJTGPSNVMBUJPO 
BQPJOUTIPVMECFEFmOFEXJUISFTQFDUUPTQBDF PSWJDFWFSTB BOEDPO
TFRVFOUMZUIFOPUJPOPGFYUFOTJPOTIPVMECFSFEVDFEUPUIBUPGTJUVBUJPO
BWFSZEJDVMUUBTL
PSUIFOPUJPOPGTJUVBUJPOUPUIBUPGFYUFOTJPO BO
BMNPTUJNQPTTJCMFUBTL


"TGBSBTXFLOPX*OGBDU UIFTFDPOEIBMGPGUIFFJHIUJFTSFNBJOTUIFMFBTULOPXOQFSJPE
JO -FJCOJ[T QSPEVDUJPO PO BOBMZTJT TJUVT  BT JU BMNPTU DPNQMFUFMZ MBDLT QVCMJTIFE UFYUT
&DIFWFSSBTFEJUJPOFOETXJUIBTVSWFZPGUIFTFZFBST JODMVEJOHBOFTTBZUIBUUIF4QBOJTI
TDIPMBSEBUFT $VNNVMUBFTVOUWJBFQFSEVPQVODUBy &
BOEBOPUIFSPOF
UP CF QPTTJCMZ EBUFE  %BOEB PQFSB FTU VU $IBSBDUFSJTUJDB HFPNFUSJDBy &

XIJDICPUIXJUOFTTUIFNVMUJQMJDJUZPG-FJCOJ[TJOUFSFTUTJOUIJTQFSJPE BOEIJOUUPWBSJ
PVTQSPNJTJOHJEFBT BMMPGUIFNIPXFWFSBCBOEPOFEJOUIFDPVSTFPGUIFGPMMPXJOHZFBST
"NPOHUIFVOQVCMJTIFEQBQFST UIFMPOHFTUBOENPTUJOUFSFTUJOHFTTBZJTQFSIBQTJO-)
9997   #MF&MFNFOUB(FPNFUSJBF(FOFSBMJBJO-)9997   #M
JTBMTPXPSUIDJUJOH

4FF GPSFYBNQMF GSBHNFOUOJOUIF"QQFOEJY NBOZNPSFPOUIFTBNFTVCKFDUDBO


CF GPVOE
 JU XBT mSTU USBOTDSJCFE  BMCFJU XJUI B GFX TMJQT  JO UIF 1I% EJTTFSUBUJPO CZ
'$.# CFSEJFFPSJFEFT4JUVTCFJ(8-FJCOJ[ #FSMJO.BSD1BS
NFOUJFS JOIJTQPTUGBDFUP&DIFWFSSBTCPPL &
TVHHFTUTUIBUUIFPQQPTJUJPOCFUXFFO
TJUVBUJPOBOEFYUFOTJPONJHIUIBWFCFFOTPMWFECZ-FJCOJ[UIBOLTUPCPUIIJTTUVEZPG
.BMFCSBODIFT3FDIFSDIFBOEUIFJOUSPEVDUJPOPGUIFDPODFQUPGEJVTJPO0OFNBZBSHVF
IPXFWFSUIBUUIFPQQPTJUJPOMBTUTUISPVHI-FJCOJ[TPUIFSXSJUJOHTFWFOBGUFSIJTSFBEJOHPG
.BMFCSBODIF BOECFTJEFT UIFXPSEiEJVTJPwEPFTOPUBVUPNBUJDBMMZTPMWFUIFQSPCMFN
FQIJMPTPQIJDBMNFBOJOHPGUIFEJVTJPODPODFQUIBEBMSFBEZCFFOIJOUFEBUCZ-FJC
OJ[JOUIFMBTUQBSBHSBQITPGIJT$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB CVUOPUVOUJMUIFUVSOPG

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

"TGPSIJTFQJTUFNPMPHJDBMTUVEJFT -FJCOJ[OPXXSJUFTUIFJNQPSUBOU
%F0SUV 1SPHSFTTVFU/BUVSB"MHFCSBF OPOOVMJTRVFBMJPSVNFUQSPQSJJTDJSDB
FBNJOWFOUJTUIBUFYQMPSFTBHBJOUIFSFMBUJPOTCFUXFFOUIFVOJWFSTBMDIBS
BDUFSJTUJDBOEJUTHFPNFUSJDQBSU IFSF FYQMJDJUMZTVCPSEJOBUJOHUIFMBUUFS
UP UIF GPSNFS
 BOE UIF HFOFSBM TVCKFDU PG JNBHJOBUJPO BT XFMM  OBNJOH
JNBHJOBUJP EJTUJODUB UIF GBDVMUZ JOWPMWFE JO NBUIFNBUJDBM TUVEZoXIJDI
SFQSFTFOUTBSFMFWBOUTQFDJmDBUJPOJODPNQBSJTPOUPUIFTIPSUMZQSFDFEJOH
.FEJUBUJPOFTEF$PHOJUJPOF 7FSJUBUFFU*EFJT BOETFFNTBMSFBEZUPQPJOUUP
UIF/FX&TTBZT
"UUIFFOEPGUIFFJHIUJFT IPXFWFS -FJCOJ[NVTUIBWFCFDPNFNPSF
DPOmEFOUBCPVUIJTQSPKFDU JGOPUGPSPUIFSSFBTPOTBUMFBTUCFDBVTFIFIBE
QSPEVDFETVDIBWBTURVBOUJUZPGXSJUJOHTFSFGPSF IFUPME'PVDIFSUIBU
IFIBEHPUIPMEPGBGFXUSBJMTPGUIFMPTUBOBMZTJTPGUIFFMEFST)FHPFT
BTGBSBTUPIJOUBUIJTJOUFOUJPOPGHFUUJOHTPNFUIJOHQVCMJTIFE0GDPVSTF 
UIJTQMBOGFMMUISPVHI GPSBUUIFUJNF-FJCOJ[NVTUIBWFCFFONPSFBXBSF
PGUIFEJDVMUJFTPGIJTFOEFBWPSUIBOIFXBTJOXIFOIFXSPUFUP
)VZHFOT /POFUIFMFTT  IF IFME PO UP UIBU QSPKFDU GPS B XIJMF  QPTTJCMZ
UIJOLJOHUIBUDPMMFDUJOHIJTNBOZTDBUUFSFEGSBHNFOUTJOBDPNQSFIFOTJWF
FTTBZXPVMEIFMQIJNUPDPMMFDUIJTUIPVHIUTBTXFMMFUSVUIIPXFWFS
XBTUIBUIFIBENBEFQSPHSFTTPOHFOFSBM UIFPSFUJDBMJTTVFT PGUFONFSFMZ
BTBSFTVMUPGIJTTUVEJFTPOUIFVOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJD XIJMFIJTQBSUJDVMBS 
UIFDFOUVSZXJMMJUEPNJOBUF-FJCOJ[TSFnFDUJPO8FXJMMIBWFUPEFBMXJUIJUFYUFOTJWFMZ
JO$IBQUFSTBOE0OUIJTWFSZTVCKFDU BMJUUMFFTTBZPGUIJTQFSJPE 'FCSVBSZ0DUP
CFS
JTBMTPXPSUIDJUJOH*UJT%F$BMDVMJHFPNFUSJDJT&MFNFOUJT JO"  O 
QQ BOEGSBHNFOUBSJMZ CVUTVDJFOUMZGPSQSFTFOUQVSQPTFT JO$
XIJDI
TUBSUTGSPNUIFDPODFQUPGIPNPHFOFJUZUPTPBSUPNPSFHFOFSBMDPOTJEFSBUJPOTPOTQBDF

F%F0SUV DJSDB
JTJO(. QQ*OGBDU JUBOUJDJQBUFTUIFEJTDVTTJPO
DBSSJFEPOJOUIF"STSFQSFTFOUBUPSJBJOTFWFSBMSFTQFDUTFUFSNJNBHJOBUJPEJTUJODUBBMTP
SFDVST JO -FJCOJ[T DPSSFTQPOEFODF XJUI #PEFOIBVTFO  JO B GSBHNFOU (.  Q
"  O QQ
UIBUNBZCFDPOUFNQPSBOFPVTXJUIUIF"STF.FEJUBUJPOFT
(1  QQ "   O  QQ
 BQQFBSFE JO UIF "DUB &SVEJUPSVN JO
/PWFNCFS BOETIPXTUIFFFDUTPGUIF"SOBVME.BMFCSBODIFDPOUSPWFSTZPOUSVF
BOE GBMTF JEFBT *O JU  NBUIFNBUJDBM LOPXMFEHF JT OPU FYQMJDJUMZ EFBMU XJUI  CVU BMNPTU
BMM UIF FYBNQMFT CFMPOH UP TVDI BSFB )FSF  -FJCOJ[ FWFO DJUFT BO JNQPSUBOU FEJUJPO PG
&VDMJETXPSL $) ,% "OBMZTFJTHFPNFUSJDBFTFYMJCSPSVN&VDMJEJT 
4USBTCPVSH
 "NPOH UIF XSJUJOHT PO HFOFSBM DIBSBDUFSJTUJD UIBU NFOUJPO UIF OFX
HFPNFUSZ JUJTXPSUIDJUJOHB%F"SUFDIBSBDUFSJTUJDBBEQFSmDJFOEBT4DJFOUJBTSBUJPOFOJUFOUFT
GPSNFSMZOBNFE%F4DJFOUJBVOJWFSTBMFCZ&SENBOO
TVNNFS JO(1 QQ
BOE"  O QQ

(1 Q NBZCFTFDPOEIBMGPG

)JTUPSJDBM4VSWFZ

HFPNFUSJDBMBOBMZTFTXFSFTUJMMSBUIFSXFBL BOEIJTTQFDJBMDIBSBDUFSJTUJD
BSUTUJMMTUVDLUPJUTVOTBUJTGBDUPSZGPSNVMBUJPOPGUIFTFWFOUJFT"MMJOBMM 
UIFSFXBTOPUIJOHEFmOJUFUPQVCMJTI BOEOPUIJOHXBTQVCMJTIFE-FJCOJ[
MFGUGPS*UBMZ
*UJTIBSEUPHVFTTXIBUXPVMEIBWFCFDPNFPG-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVT 
IBEIFOPUNBEFUIJTKPVSOFZ1FSIBQT IFXPVMEIBWFCSPVHIUIJNTFMGUP
QVCMJTIBGFXJODPNQMFUFPSUFOUBUJWFFTTBZTBCPVUJU BOE XIPLOPXT UIF
IJTUPSZPGUIJTEJTDJQMJOFXPVMEIBWFCFFOEJFSFOUBMUPHFUIFS8IBUXFEP
LOPX IPXFWFS JTUIBU-FJCOJ[TFODPVOUFSTJO*UBMZSFNBSLBCMZJOnVFODFE
UIFXBZJOXIJDIIJTTUVEJFTEFWFMPQFEGSPNUIFOPO)FmSTUDBNFJOUP
DPOUBDUXJUIUIFXPSLTPG*UBMJBOHFPNFUFST JOQBSUJDVMBSXJUIUIFCPPL
&VDMJEFSFTUJUVUPCZ7JUBMF(JPSEBOP UIFSFBEJOHPGXIJDINJHIUIBWFBMTP
QSPNQUFEUIBUPG#PSFMMJTXPSL#FUXFFO(JPSEBOPBOE-FJCOJ[UIFSFXBT
BCSJFGZFUJOUFOTFFQJTUPMBSZFYDIBOHF0OUIFPOFIBOE -FJCOJ[NJHIU
IBWFOPUJDFEUIBUUIFNBUIFNBUJDJBOTIFXBTNFFUJOHJO*UBMZ BMUIPVHIBU
UIFQFBLPGUIFJSGBNFBOETDJFOUJmDVOEFSTUBOEJOH DFSUBJOMZEJEOPUUIJOL
JUXPSUIMFTTUPSFUVSOUP&VDMJETPSJHJOBMGPSNVMBUJPOTPGHFPNFUSZoOPS
EJEUIFJSBQQSFDJBUJPOPGUIFNTFFNUPTUFNGSPNBOZVODSJUJDBMEFGFSFODF
UPUSBEJUJPOBMEPDUSJOF CVUPOUIFDPOUSBSZCZBOJOEFQUIBQQSFDJBUJPOPG
&VDMJEFBOHFPNFUSZ"TBSFTVMU -FJCOJ[ XIPTFPXOXPSLPOUIF&MFNFOUT
EBUFE CBDL UP UIF TFWFOUJFT BOE IBE CFFO BCBOEPOFE TJODF UIF FJHIUJFT 
SFTPMWFEUPSFTVNFBOEFYQBOEJU)FSFDPHOJ[FEJOGBDUUIBUCZNBTUFSJOH
&VDMJEIFXPVMEQPTTJCMZBUUBJOUIFHFPNFUSJDBMTPQIJTUJDBUJPOIFOFFEFE
UP GSFF IJT OFX TJUVBUJPOBM DBMDVMVT GSPN UIF QSPHSBNNBUJD BCTUSBDUOFTT
PG HFOFSJD GPSNVMBUJPOT PS EJTDVTTJPOT BCPVU QIJMPTPQIJDBM GPVOEBUJPOT
0OUIFPUIFSIBOE IJTDPSSFTQPOEFODFXJUI(JPSEBOPTIPXFEIJNUIBU
BUMFBTUPOPOFQPJOUIFIBECFFOSJHIUoJOTFFLJOHBWFSZSJHPSPVTGPVO
EBUJPOGPSFMFNFOUBSZHFPNFUSZ"CTPSCFEJOTDIPPMJOHBTUIFZXFSF JO
GBDU  UIF *UBMJBO NBUIFNBUJDJBOT UFOEFE UP PWFSMPPL GPVOEBUJPOBM JTTVFT
BOEGPDVTJOTUFBEPOUIFFMVDJEBUJPOPGUIFUFYUTUIFZIBEUPUFBDI'JOBMMZ 
JO(JPSEBOP-FJCOJ[GPVOEGPSUIFmSTUUJNFBDPSSFTQPOEFOUPGHSFBUNBT
UFSZJOEJTDVTTJOHUIFQSPCMFNTDPODFSOJOH&VDMJET&MFNFOUT XIJDIXFSF
NBSHJOBMMZUSFBUFE POUIFDPOUSBSZ CZPUIFS MFTTUSBEJUJPOBM NBUIFNBUJ
DJBOT XJUI XIPN IF XBT JO DPOUBDU TVDI BT UIF #FSOPVMMJT  -)PTQJUBM 
)VZHFOT
)FODF -FJCOJ[TJOUFSFTUJO&VDMJEXBTHSFBUMZBSPVTFE

FWPMVNFCZ7( &VDMJEFSFTUJUVUP 3PNB OEFEJUJPOBVHNFOUFE



BOEUIBUCZ"# &VDMJEFT3FTUJUVUVT 1JTB UIFSFXBTIPXFWFSBDPODJTFFEJUJPO
PGJUBT&VDMJEF3JOOPWBUP WVMHBSJ[FECZ%.BHOJBOESFWJFXFECZUIFBVUIPS #PMPHOB

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

&WFONPSFJNQPSUBOUUIBO(JPSEBOP IPXFWFS XBTBOPUIFSLFZmHVSF


-FJCOJ[NFUJO*UBMZ UIF#BSPOPG#PEFOIBVTFO XIPCFDBNFBEJTDJQMF
BOEDPMMBCPSBUPSPG-FJCOJ[TPONBOZTDJFOUJmDJTTVFTFTUPSZPGUIFSF
MBUJPOTIJQCFUXFFO-FJCOJ[BOE#PEFOIBVTFO XIJDIMBTUFEGPSTPNFNPSF
ZFBSTJOBWFSZJOUFSFTUJOHFQJTUPMBSZFYDIBOHFBGUFSUIFQIJMPTPQIFSXFOU
CBDLUP(FSNBOZ JTNPTUMZDPOOFDUFEXJUI-FJCOJ[TSFTFBSDIPOEZOBN
JDT*OGBDU -FJCOJ[MFGUUIFUFYUPG%ZOBNJDB IJTmSTUBOEMPOHFTUQBQFS
POUIFTVCKFDU XJUIIJTGFMMPXDPVOUSZNBOJO'MPSFODF XIPXBTTVQQPTFE
UPQVCMJTIJUBTTPPOBT-FJCOJ[XPVMEIBWFTFOUIJNUIFDPODMVEJOHQBSU
BOE B GFX DPSSFDUJPOT GSPN )BOOPWFS *O UIF GPMMPXJOH ZFBST  IPXFWFS 
-FJCOJ[ EJE OPU NBOBHF B TBUJTGZJOH QIZTJDBM GPSNVMBUJPO0O UIF DPO
USBSZ IFTUBUFEUIBUIJTUIPVHIUTPOUIFTVCKFDUXFSFTUJMMUPPNBHNBUJD
BOEGVMMPGOFXJOTJHIUTGPSUIFNUPCFGSP[FOJOBOZQSJOUFEWFSTJPO4P
NVDITP UIBUIFMBUFSQVCMJTIFEBNVDITIPSUFSFTTBZ UIF4QFDJNFOEZ
OBNJDVN XIJDIXBTUIPVHIUGPSBMPOHUJNFUPCFBMMUIFSFXBTUPLOPX
BCPVU-FJCOJ[TTUVEJFTPOEZOBNJDT"GUFS#PEFOIBVTFOTVOUJNFMZEFBUI 
UIFWBTUBOEVOUJMUIFOVOQVCMJTIFENBOVTDSJQUSFUVSOFEJOUPJUTBVUIPST
IBOET1FSIBQTMFTTLOPXOJTIPXFWFSUIBUTPNFUIJOHTJNJMBSIBQQFOFEUP
TPNFQBQFSTPOBOBMZTJTPGTJUVBUJPOBTXFMM#PEFOIBVTFOIBEJOGBDUSF
DFJWFEIJTGSJFOETDPOmEFODFTBCPVUIJTHFPNFUSJDBMQSPKFDUBTBUUFOUJWFMZ 
FOUIVTJBTUJDBMMZ  BOE FODPVSBHJOHMZ BT OP POF IBE FWFS CFGPSF 6OGPSUV
OBUFMZ XIBUMJUUMFQSPHSFTTIBTCFFONBEFTPGBSJOUIFFEJUJOHPG-FJCOJ[T
NBOVTDSJQUTEPFTOPUBMMPXVTZFUUPBTDFSUBJOXIJDIPGUIFNXFSFLOPXO
UP #PEFOIBVTFO4PNF PG UIFN NJHIU IBWF CFFO MFGU XJUI IJN EVSJOH

BSFCPUILFQUJO)BOOPWFSBOEBSFGVMMPGNBSHJOBMJBCZ-FJCOJ[ JO(JPSEBOPT
WPMVNF -FJCOJ[BOOPUBUFEPOMZUIFQBSUSFHBSEJOH&VDMJET#PPL0OF
FDPSSFTQPO
EFODFXJUI(JPSEBOPPOMZBNPVOUTUPUISFFMFUUFST UXPCZ-FJCOJ[BOEPOFCZUIF*UBMJBO
NBUIFNBUJDJBO BMMEBUJOHCBDLUP/PWFNCFS*UDBOCFSFBEJO(. QQ 
CVUUIFDSJUJDBMFEJUJPOJO"  OO QQ JTBMTPVTFGVM BTJUPFSTBmSTU
ESBGUPG-FJCOJ[TTFDPOEMFUUFSUIBUJTNVDIDMFBSFSUIBOUIFDPQZIFBDUVBMMZTFOU-FJCOJ[
SFBE(JPSEBOPTCPPLXIJMFIFXBTJO3PNF BOEXSPUFUPIJNTUSBJHIUBXBZ"UUIFUJNF 
IFXBTVOMJLFMZUPIBWFSFBEUIFCPPLCZ#PSFMMJUIBU(JPSEBOPIBESFDPNNFOEFEUPIJN 
TJODFIFJHOPSFTJUJOIJTBOTXFSFDPQZPG#PSFMMJTCPPLXJUIUIFOPUFTCZ-FJCOJ[UIBU
DBOCFGPVOEJO)BOOPWFSGPSNFSMZCFMPOHFEUP.BSUJO'PHFM XIPIBESFDFJWFEJUEJSFDUMZ
GSPNJUTBVUIPSEVSJOHBUSJQUP*UBMZ*OUVSO BTFBSMZBTJO+VMZ-FJCOJ[IBEIBE
'PHFMT CPPLMJCSBSZQVSDIBTFE-FJCOJ[NJHIUXFMMIBWFSFBE#PSFMMJTCPPLMBUFS 
IBWJOHGPVOEJUJO8PMGFOCUUFMXIFOIFXFOUCBDLUP(FSNBOZ CVUUIFQSFDJTFEBUFPG
TVDIBSFBEJOHJTIBSEUPEFUFSNJOFJUNJHIUIBWFBMTPCFFOWFSZMBUF TFFUIFEJTDVTTJPO
POUIFEBUJOHPGUFYUOJOUIF"EEJUJPOUPUIJT$IBQUFSCFMPX


)JTUPSJDBM4VSWFZ

-FJCOJ[TTUBZJO*UBMZ XIJDIXPVMEUIFSFGPSFIBWFJODVSSFEUIFTBNFGBUF
BTUIF%ZOBNJDBIBT BOETPNFNPSFNJHIUIBWFCFFOTFOUUPIJNEVS
JOH UIF GPMMPXJOH ZFBST "MUIPVHI UIF DPSSFTQPOEFODF PO UIJT UPQJD IBT
CFFOPOMZGSBHNFOUBSJMZQVCMJTIFE JUEPFTSFWFBM IPXFWFS UIBU-FJCOJ[T
FYDIBOHFXJUI#PEFOIBVTFONVTUIBWFCFFONPSFTJHOJmDBOUUIBOXJUI
BOZPUIFSDPSSFTQPOEFOUPGIJT#FJUBTJUNBZ CFTJEFTUIFQPTTJCMF CVU
UPUBMMZDPOKFDUVSBM QSBDUJDBMSFTVMUTPGTVDIBDPMMBCPSBUJPO UIFFODPVO
UFSXJUI#PEFOIBVTFODBVTFE-FJCOJ[UPHPCBDLUPBOJOEFQUITUVEZPG
TJUVBUJPOBMHFPNFUSZ BOEUIVTNBSLFEBWFSZJNQPSUBOUTUFQGPSXBSEJO
UIFIJTUPSZPGUIFBOBMZTJTTJUVT-FJCOJ[BCBOEPOFEUIFJEFBPGQVCMJTIJOH
XIJDIIFIBEnJSUFEXJUIBUUIFFOEPGUIFFJHIUJFTBOE JONPSFPSMFTT
UIFTBNFXBZBTIFIBEEPOFXJUIEZOBNJDT GPDVTFEJOTUFBEPOGVSUIFS
SFTFBSDIFOFFEUPVQEBUFIJTGSJFOEBCPVUIJTQSPHSFTTDBVTFE-FJCOJ[
UPXSJUFWBTUFSBOENPSFFYPUFSJDQBQFSTEVSJOHUIFOJOFUJFT'VSUIFSNPSF 
UIF SFMBUJPOTIJQ XJUI B SFBMMZ HJGUFE DSJUJD BOE  NPTU PG BMM  UIF SFTVNFE
GBNJMJBSJUZXJUI&VDMJE QSPQFMMFEIJNUPQSPEVDFFYUFOEFEBOEEFUBJMFE
NBUIFNBUJDBM TUVEJFT FZ JO GBDU SFMJORVJTIFE UIF BCTUSBDU EFTJHO PG B
$IBSBDUFSJTUJDUPCFDPNFHFOVJOFMZHFPNFUSJDBMSFTFBSDI*UJTOPX BUMBTU 
UIBUUIFSJHPSJ[BUJPOPGUIF&MFNFOUTVOJUFTXJUIUIFDSFBUJPOPGUSVMZOFX
HFPNFUSJDBMDPOUFOUT8IFSFBTUIFmSTUTUBHFJOUIF-FJCOJ[FBOFMBCPSBUJPO
IBECFFOSVMFECZUIFRVFTUGPSBDIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB BOEUIFTFDPOE
POFIBETQMJOUFSFEJOUPEP[FOTPGOBNFMFTTBOETIBQFMFTTOPUFT -FJCOJ[T
XSJUJOHT PG UIF OJOFUJFT CFBS GSPN UIF TUBSU UIF OBNF BOBMZTJT TJUVT UIBU
IBTCFDPNFBOUPOPNBTJBGPSUIFEJTDJQMJOF'PSUIFZBSFOPUIJOHMFTTUIBO
BOBMZTJToDPODFQUVBM QIJMPTPQIJDBM BOEHFPNFUSJDBMBOBMZTJT

-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODFXJUI#PEFOIBVTFO 
IBTDPNFUPVTPOMZGSBHNFO
UBSJMZ BOEGSBHNFOUBSJMZBTXFMMXBTJUQVCMJTIFECZ(FSIBSEU (. QQ
TPNF
MFUUFSTXFSFEBUFETVDDFTTJWFMZBOEJODMVEFEJO" BOE XIJDIIPXFWFSEPOPUHP
CFZPOEUIFZFBSJO"  XFXJMMFTQFDJBMMZNFOUJPOUIFMFUUFSTCZ#PEFOIBVTFO
EBUFE.BSDI +VMZ BOE%FDFNCFS O QQDG(. Q

O QQ
 BOE O QQ
 JO XIJDI BOBMZTJT TJUVT JT FYQMJDJUMZ NFO
UJPOFE+VTUFYBDUMZXIBUXSJUJOHTPOUIFOFXHFPNFUSZ#PEFOIBVTFONJHIUIBWFLOPXO
JTOPUDMFBS'PSIJN -FJCOJ[XSPUFBOJNQPSUBOU"OBMZTJTHFPNFUSJDBQSPQSJBJO+BOVBSZ
XIJDIIPXFWFSUIFSFDJQJFOUDPVMEOPUSFBE TJODFIFEJFEJOUIBUWFSZQFSJPE&DI
FWFSSBIBTFWFOTVHHFTUFE &
UIBU-FJCOJ[NJHIUIBWFTFOUIJTNPTUJNQPSUBOU4QFDJNFO
(FPNFUSJBFMVDJGFSBF EBUBCMFDJSDB
UPUIF*UBMJBOEJTDJQMF-BDLJOHBOZDMVF IPXFWFS 
JUSFNBJOTBTVHHFTUJWFIZQPUIFTJT0OUIFXSJUJOHPGUIF%ZOBNJDB BOEUIFSFMBUJPOTIJQ
CFUXFFO-FJCOJ[BOE#PEFOIBVTFO TFF"3 (8-FJCOJ[*UFS*UBMJDVN 'JSFO[F


8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

FSFGPSF  BT -FJCOJ[ SFUVSOT GSPN *UBMZ JO  B OFX DIBQUFS JO
UIFIJTUPSZPGPVSTDJFODFCFHJOT*OBDPVQMFPGMFUUFSTPGUIJTZFBS JOGBDU 
-FJCOJ[UFMMTUIFWFSZCFTUPG&VSPQFBODVMUVSFBCPVUIJTQSPKFDU IPXFWFS
QPJOUJOHPVUUIBU TJODFIFIBTOPUJNFUPQSPEVDFBOZFTTBZTPOJU IJT
OFXTDJFODFTUJMMMJFTBMUBNFOUFSFQPTUB#PUI"SOBVMEBOE+BDPC#FSOPVMMJ
XFSFUPMEBCPVUJUFGPMMPXJOHZFBS XIBU)VZHFOTXBTUPMEXBTBDUV
BMMZUIBUUIFTDJFODFPGOVNCFST BOEMJOFT XPVMECFDBSSJFEUISPVHICZ
UIFFOEPGUIFDFOUVSZ*UXBTDFSUBJOMZOPUUP)VZHFOTUIBU-FJCOJ[XPVME
EBSFUPTQFBLBCPVUBOBMZTJTTJUVT ZFUUIJTJTQSFDJTFMZXIBUIFIBEPOIJT
NJOE.FODLF UIFQVCMJTIFSPGUIF"DUB&SVEJUPSVN XBTJOGPSNFEUIBU
BXPSLPOTJUVBUJPOBMHFPNFUSZXBTJOQSPHSFTT1MBDDJVTXBTTJHOBMFEUIBU
CFUXFFOPUIFS-FJCOJ[FBOVOEFSUBLJOHTUIFSFXBTBMTPUIFGPVOEBUJPOPG
UIFTJUVBUJPOBMDIBSBDUFSJTUJD+PIBOO#FSOPVMMJ XIPEJEOPUIBWFUIFQMFB
TVSFPGEJTDVTTJOHUIFOFXTDJFODFXJUI-FJCOJ[ XBTOPOFUIFMFTTSFQFBUFEMZ
UPMEUIBU&VDMJETBYJPNTTIPVMESFBMMZCFEFNPOTUSBUFE BT"QPMMPOJVTBOE
1SPDMVTIBEJOGBDUBMSFBEZBUUFNQUFEUPEP"[FBMPVTNJTTJPOBSZGBUIFSJO
$IJOBIBQQFOFEUPCFBTLFEUPJMMVTUSBUFUIFHFPNFUSJBTJUVTUPUIF4POPG
)FBWFOoPSBUMFBTUUPTPNFPGIJTJORVJTJUJWFFHHIFBET#VUUIFNPTUBU
UFOUJWFDPSSFTQPOEFOUPG-FJCOJ[TXBTUIF.BSRVJTEFM)PTQJUBM UPXIPN
IFNFOUJPOFEIJTQSPKFDUBCPVUBTDJFODFUIBUNJHIUFYQSFTTTJUVTJONVDI
UIF TBNF XBZ JO XIJDI BMHFCSB FYQSFTTFT NBHOJUVEP -)PTQJUBM TIPXFE
TPNFJOUFSFTU BOTXFSJOHUIBUIFXBTMPPLJOHGPSXBSEUPSFDFJWJOHNPSF
EFUBJMT8IFO JOUIFGPMMPXJOHZFBS IFXSPUFBHBJOUPBTLGPSUIFN -FJC
OJ[BOTXFSFEXJUIUIFXFMMLOPXOTFOUFODF
.ZNFUBQIZTJDTJTBMMNBUIFNBUJDT TPUPTQFBL PSJUDBOCFDPNF
TP"UUIFQSFTFOU *EBSFOPUQVCMJTINZQSPKFDUTPOUIFDIBSBD
UFSJTUJDBTJUVTCFDBVTF VOMFTTNBEFCFMJFWBCMFUISPVHIFYBNQMFT
PGTPNFJNQPSUBODF JUXPVMECFSFHBSEFEBTKVTUBWJTJPO/POF
UIFMFTT*TFFJOBEWBODFUIBUJUXJMMOPUGBJM

FMFUUFSUP"SOBVMEEBUFE.BSDIDBOCFSFBEJO(1 QQJTJT
XIFSF-FJCOJ[TBZTIFIBTOPUIBEUJNFUPEFWPUFUPTDJFOUJmDFTTBZTJTCFJOHIPXFWFS
BMTPUIFWFSZMBTUMFUUFSJO-FJCOJ[TDPQJVTDPSSFTQPOEFODFXJUIUIF'SFODIUIFPMPHJBO JU
MFBWFTUIFRVFTUJPOBUUIBUFMFUUFSEBUFEUIPG4FQUFNCFSPGUIFTBNFZFBSBOETFOUUP
#FSOPVMMJXIP IPXFWFS EJEOPUSFTQPOEUP-FJCOJ[TTVHHFTUJPOT JTJO(. QQ
"  O QQ)VZHFOTBOTXFSFE-FJCOJ[TMFUUFSPGUIFTUPG4FQUFNCFS
 (. QQ"  O QQ
POUIFUIPG/PWFNCFS (. 
QQ"  O QQ
DPOmSNJOHIJT OPUBUBMMVOSFBTPOBCMF
TLFQ

FT

)JTUPSJDBM4VSWFZ

-FJCOJ[XFOUPOUPDPNQMBJOBCPVUIPXIFBWZXPSLJOHBMMCZIJNTFMG
XBT BOEPOTVDIBCTUSBDUBOEGPSNBMJTTVFTBTUIPTF BOEIPXCBEMZIF
OFFEFEHPPEDPMMBCPSBUPST-BUFS XSJUJOHUPUIF.BSRVJT IFDPNQMBJOFE
BHBJOBCPVUJUoXIJDINBZTVHHFTUUIBU#PEFOIBVTFOTIFMQXBTMFTTSFM
FWBOUUPIJNUIBOJUIBTTPNFUJNFTCFFOFTUJNBUFEBOE BOZXBZ UIBUB
HPPEDPNQVUJTUJO)BOOPWFSXPVMEIBWFTFSWFE-FJCOJ[CFUUFSUIBOBTP
QIJTUJDBUFE TDJFOUJTU JO 'MPSFODF EJE #F JU BT JU NBZ  TPNF VOQVCMJTIFE
QBQFSTTFFNBMTPUPTIPXUIBUUIFFYVCFSBODFPG-FJCOJ[TQSPKFDUTJOUIF
mSTUZFBSTPGUIFOJOFUJFTXBTOPUJNNFEJBUFMZGPMMPXFECZBWBTUTDJFOUJmD
QSPEVDUJPO*OGBDU XFBSFTQFBLJOHIFSFPGTPNFUXFOUZGSBHNFOUTJOmWF
ZFBSToOPUNBOZ BMUIPVHIPGTPNFJOUFSFTU
F%FNPOTUSBUJPOFT&VDMJEFBTXFSFQSPCBCMZXSJUUFOJO QFSIBQT
VOEFSUIFEJSFDUJOnVFODFPG(JPSEBOPTXPSL4PPOBGUFS BMPOHUIFTBNF
MJOFT -FJCOJ[XSJUFTSJDIDSJUJDBMOPUFTUP"SOBVMET/PVWFBVY&MNFOTEF
(PNUSJF*OUIFSFJTUIFBCPWFNFOUJPOFE"STSFQSFTFOUBUPSJB XIJDI
OPUPOMZNBSLTBUVSOJOHQPJOUJOUIFUIFPSZPGNBUIFNBUJDBMLOPXMFEHF
CVUBMTPFYQSFTTFTUIJTTDJFODFTHPBMTXJUIVOQSFDFEFOUFEDMBSJUZFGPM
MPXJOHZFBSPFSTBOJODSFEJCMZJOTJHIUGVMNBUIFNBUJDBMUFYUPOUIFOB
UVSFPGTQBDF DPOHSVFODF UIFTUSBJHIUMJOF BOEUIFGPVOEBUJPOBMVTFPG
UIPTFFMFNFOUTXIJDI JOUPEBZTMBOHVBHF XFXPVMEDBMMUSBOTGPSNBUJPO
HSPVQToJUJTUIFTIPSUFTTBZ6OJGPSNJTMPDVTy BSFNBSLBCMFTUFQJO-FJC
OJ[TUFDIOJDBMFMBCPSBUJPOPGUIJTQFSJPE*OZFUUIFGPMMPXJOHZFBSUIFSFJT
UJDJTN BCPVU UIF QPTTJCJMJUZ PG FYIBVTUJOH BMM NBUIFNBUJDT JO POF EFDBEF F MFUUFS UP
.FODLFJTJO"  O QQFMFUUFSUP1MBDDJVT 4FQUFNCFS JTJO
% Q-FJCOJ[TUBUFEUIFHFOFSBMSFMFWBODFPGEFNPOTUSBUJOHUIFBYJPNTPGBOZTDJ
FODF XIBUTPFWFS JO IJT MFUUFS UP +PIBOO #FSOPVMMJ   +VMZ  (.  QQ

BOEUIFO JOUIFGPMMPXJOHMFUUFSEBUFE"VHVTU (. QQ
IFTQFDJmFEUIBU
IFNPTUMZNFBOUUIFBYJPNTPGHFPNFUSZFBTUPOJTIJOHMFUUFSUPUIF+FTVJU"7FSKVT
FOEPG
XJUOFTTJOHUIFFYQPSUUPUIF'BS&BTUPGBTDJFODFXIJDIOPPOFPVUTJEF
UIF-FJCOJ[IBVTJO)BOOPWFSTFFNFEUPLOPXBOZUIJOHPG DBOCFGPVOEJO-FJCOJ[LPS
SJTQPOEJFSUNJU$IJOB FEJUFECZ38JENBJFS 'SBOLGVSUB. O QQ
-FJCOJ[TmSTUMFUUFSUP-)PTQJUBMJTJO(. QQBOEJO"  O QQ
UIFBOTXFSBOEUIFGPMMPXJOHPOFCZUIF'SFODITDIPMBS BTLJOHGPSFYQMBOBUJPOT BSF
SFTQFDUJWFMZEBUFE+VOF (. QQ"  O QQ
BOE
/PWFNCFS (. QQ
FRVPUFDPNFTGSPN-FJCOJ[TMFUUFSPG%F
DFNCFS (. QQ
j.BNFUBQIZTJRVFFTUUPVUFNBUIFNBUJRVFQPVSEJSFBJOTJ
PVMBQPVSSPJUEFWFOJS+FOPTFFODPSQVCMJFSNFTQSPKFUTEFDIBSBDUFSJTUJDBTJUVT DBSTBOT
RVFKFMBSFOEFDSPZBCMFQBSEFTFYFNQMFTEFRVFMRVFDPOTFRVFODF FMMFQBTTFSPJUQPVSVOF
WJTJPO$FQFOEBOUKFWPZQBSBWBODFRVFMMFOFTBVSPJUNBORVFSx

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

BXSJUJOH %F"OBMZTJ4JUVT JOXIJDI-FJCOJ[TQFBLTBCPVUUIFGPSFSVOOFST


PGUIFOFXTDJFODF UIVTTIPXJOHUIBUCZOPXIFFWFOBJNTBUGSBNJOHIJT
PXOEJTDJQMJOFJOBQSFDJTFMZIJTUPSJDBMDPOUFYU*OJU -FJCOJ[BMTPUBDLMFT
UIFUIFNFPGUIFDPOOFDUJPOTPGTJUVBUJPOBMBOBMZTJTXJUINBUIFTJTVOJWFSTB
MJT DMBSJGZJOHBOEBSSBOHJOHUIFNJOBNPSFPSMFTTEFmOJUJWFXBZ'JOBMMZ 
IFNFOUJPOTUIFQPTTJCJMJUZGPSIJTTDJFODFUPCFBQQMJFEUPUIFNBLJOHPG
NBDIJOFT5P TVN VQ  IF SFNBSLBCMZ XJEFOT  BOE BCPWF BMM EFmOFT  IJT
QFSTQFDUJWFT*OGBDU UIFHSFBUFSDPOmEFODF-FJCOJ[IBTDPORVFSFEJOUIF
MPHJDBM BOE NFUBQIZTJDBM FMBCPSBUJPO PG IJT UIFPSJFT  BGUFS UIF NBHNBUJD
TFDPOE IBMG PG UIF FJHIUJFT  OPX BMTP SFWFSCFSBUFT VQPO IJT XSJUJOHT PO
TJUVT XIJDITPBSUPBQFBLOFWFSSFBDIFECFGPSF
*OUIFNJEOJOFUJFT BUMBTU -FJCOJ[mOETUJNFBOEFOFSHZUPEFWPUFUP
UIFUBTLIFIBTCFFOQVUUJOHPGPSBMPOHUJNF)JTXSJUJOHTPGUIFQFSJ
PE VOGPSUVOBUFMZNPTUTUJMMVOQVCMJTIFE BSFFYDFQUJPOBMMZOVNFSPVTBOE
XPSUIZFZBMMNBLFVTFPGIJTTQPSBEJDBMBUUFNQUTGSPNUIFFJHIUJFT CVU
BMTPQSPGPVOEMZJOOPWBUFBOEFOSJDITJUVBUJPOBMBOBMZTJTUISPVHIHFOVJOFMZ
PSJHJOBMSFTFBSDIFJTTVFTBSFWFSZNBOZ'JSTUPGBMM -FJCOJ[TBNQMFSF
TFBSDIPOUIFHFOFSBMNFBOJOHPGDIBSBDUFSJTUJDTDJFODFDPNFTUPBEFDJTJWF
BUUBJONFOUXJUI.BUIFTJTVOJWFSTBMJT JO XIJDIEPFTOPUEFBMXJUI
UIFGPVOEBUJPOPGNBUIFNBUJDBMMPHJDUPVUDPVSUCVUXJUIUIFQPTTJCJMJUZGPS
JUUPCFDPODSFUFMZBQQMJFEUPUIFWBSJPVTCSBODIFTPGNBUIFNBUJDT"TBSF
TVMU JUEPFTOPUDPOTJTUPGWBHVFQSPKFDUTPOTUJMMUPCFGPVOETDJFODFTOPS
PGBCTUSBDUDPOTJEFSBUJPOTPOTZMMPHJTUJDT CVUJUSBUIFSEJSFDUMZEFBMTXJUI

FGVMMUJUMFPGUIFSBUIFSWBTUXSJUJOHPO&VDMJEJTJUTFMGBOPVUMJOFPGUIFFTTBZ%FNPO
TUSBUJPOFT&VDMJEFBT VU$MBWJPFYIJCFOUVSSFWPDBCJNVTRVPBEPQVTFUSBUJPFTU BE$BMDVMVN
4JUVT RVPNFMJVTUBMJT$BMDVMJ&MFNFOUBDPOTUJUVBNVT*USFNBJOTVOQVCMJTIFEJO-)9997 
 #MBOE BTXFIBWFTFFOBCPWF &DIFWFSSB &
EBUFTJUUPTPMWFUIFRVFT
UJPO BDPNQMFUFFEJUJPOPGUIFQBQFSXPVMECFOFFEFEF-FJCOJ[FBO3FNBSRVFTTVSMFT
/PVWFBVY&MNFOTEF(PNUSJFCZ"SOBVMEBSFUPCFGPVOEJO-)9997  FZBSF
EJWJEFEJOUPUXPQBSUT UIFmSTUPOFNBEFVQPGOPUFTUPUIFmSTUmWFCPPLT BOEUIFTFD
POEPOFPGFYUFOTJWFEJTDVTTJPO BUUJNFTBTJEFGSPNUIFUFYU BCPVUUIFmGUICPPL XIJDI
EFBMTXJUIUIFBYJPNTPG&VDMJET#PPL0OFF"STSFQSFTFOUBUPSJBJTUIFUFYUOJOUIF
"QQFOEJY3FWPMWJOHBSPVOEUIFTBNFTVCKFDU CVUNBZCFPGBMFTTFSJOUFSFTU UIFSFJTB
$IBSBDUFSJTUJDBTQFDJPTB JO-)9997   #M XIJDINBZHPCBDLUPF
QBQFS6OJGPSNJTMPDVTyJTHJWFOJOUIF"QQFOEJYBTUFYUO%F"OBMZTJ4JUVT PSJHJOBMMZ
EBUFECZ"JUPO
XBTQSPCBCMZXSJUUFOJO BOEXBTQVCMJTIFECZ(FSIBSEU (. 
QQ
'JOBMMZ JUJTXPSUIOPUJOHUIBUJOUIJTQFSJPE-FJCOJ[BMTPNBLFTNPSFGSF
RVFOUSFGFSFODFTUPUIF&VDMJEFBO%BUBoXIJDITIPXTUIBUOPXIFIBTGPDVTFEPOUIFBST
JOWFOJFOEJBOEEFWPUFEIJNTFMGCPUIUPBEFFQFSTUVEZPGDMBTTJDBMBVUIPSTBOEUPQSPQFSMZ
HFPNFUSJDBMBOBMZTJT SBUIFSUIBOTZOUIFTJT


)JTUPSJDBM4VSWFZ

UIFNPTUJNQPSUBOUBMHFCSBJDBOEHFPNFUSJDQSPCMFNTPGTFWFOUJFUIDFO
UVSZSFTFBSDI5PTVNVQ UIJTJTXIFSFNBUIFNBUJDTZJFMETUPMPHJDGSPN
UIFHFOFSBMMZUIFPSFUJDBMQPJOUPGWJFX CVUBMTPXIFSFMPHJDVOEFSHPFTB
NBUIFNBUJ[BUJPOPGJUTQSPDFFEJOHTBOEBOBSJUINFUJ[BUJPOoXIJDIJTOPU
XJUIPVUQSBDUJDBMFFDUTPOUIFQPTTJCJMJUZGPSMPHJDUPCFDPNQVUFEBOE 
NPTUPGBMM DFSUBJOMZBQQMJFEUPFYBDUTDJFODFT"DDPSEJOHUPUIJTTUSFBN
PGUIPVHIUT UIFSFJTOPXPOEFSUIBUUIFTQFDJmDHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJD
SFQSFTFOUTUIFIJHIMJHIUPGBGSVJUGVMBMMJBODFCFUXFFOMPHJDBOENBUIFNBU
JDT*UJTJOEFFEJOUIFTFZFBSTUIBUUIFDPNQVUBUJPOBMBTQFDUTPGDBMDVMVT
TJUVT  XIJDI IBE OPU GPVOE B SFBMMZ BEFRVBUF BQQMJDBUJPO BGUFS UIF 
HFPNFUSJD DIBSBDUFSJTUJD  BSF SFEJTDPWFSFE BOE CFOU UP EFNPOTUSBUF OFX
UIFPSFNTPGFMFNFOUBSZHFPNFUSZ NPTUMZJOPSEFSUPGVMmMUIFGPVOEBUJPOBM
UBTLPGSJHPSJ[JOHUIF&VDMJEFBOQSPPGT)PXFWFSoUIJTJTUSVMZOFXoTVDI
SFTVMUTBSFPGUFOOPXIFSFUPCFGPVOEJO&VDMJEOPSJOBMMUIFNBUIFNBUJ
DJBOTUIBUGPMMPXFE*OGBDU BMUIPVHITPNFPG-FJCOJ[TQSPPGTEPOPUNBLF
BOZEJSFDUSFGFSFODFUPDMBTTJDHFPNFUSZ UIFZFOMJWFOJUXJUIUSVMZPSJHJOBM
DPOUFOUT8FNBZEBUFUPUIFTFZFBSTBMNPTUBMMUIFOPONFUSJDBMSFTVMUT
PG-FJCOJ[FBOHFPNFUSZUIBUIBWFCFFOQPJOUFEPVUCZNBOZDPNNFOUB
UPSTBTUIFNPTUSFMFWBOUDPOUSJCVUJPOPGUIFBOBMZTJTTJUVTUPUIFXIPMFPG
HFPNFUSZ'VSUIFSNPSF -FJCOJ[TEJSFDUTUVEZPGUIF&MFNFOUT XIJDIIBE
CFFO EJTDPOUJOVFE JO QSFWJPVT ZFBST  OPX SFTVNFT XJUI GBJSMZ FYUFOEFE
QBQFSTPO&VDMJEFNBKPSDPODFQUTPG-FJCOJ[THFPNFUSZBSFGVSUIFS
EFmOFE"TGPSCBTJDBMMZHFPNFUSJDBMBOBMZTJT UIFNPTUJOUFSFTUJOHTUVEJFT
BSFPODFBHBJODPODFSOFEXJUIUIFSFMBUJPOCFUXFFOFYUFOTJPOBOETJUVB
UJPO XIJDIJOUIFQSFWJPVTEFDBEFXBTTUJMMBNCJWBMFOUBOEVODMFBSBOE
FWFOJOWPMWFEBLOPUPGTFSJPVTQSPCMFNT/PXIPXFWFSUIFQIJMPTPQIJ

 F .BUIFTJT VOJWFSTBMJT XBT JOUFHSBMMZ QVCMJTIFE CZ (FSIBSEU (.  QQ



)PXFWFS UIFNBOZUFOUBUJWFESBGUT-FJCOJ[IBENBEFPGJU BMTPPGTPNFJOUFSFTU SFNBJO
PVU PG QSJOU -) 9997  
 'PS UIF EFWFMPQNFOU PG -FJCOJ[T UIPVHIU PO XIFUIFS
UIF QSJPSJUZ TIPVME CF BDDPSEFE UP UIF DPOTJEFSBUJPO PG RVBMJUZ PS RVBOUJUZ JO QSPKFDUT
GPSBVOJWFSTBMTDJFODF TFF.4 'VOLUJPOVOE(SVOEMFHVOHEFS.BUIFTJT6OJ
WFSTBMJTJN-FJCOJ[TDIFO8JTTFOTDIBGUTZTUFN JO-FJCOJ[2VFTUJPOTEFMPHJRVF FEJUFECZ"
)FJOFLBNQ j4UVEJB-FJCOJUJBOB4POEFSIFGUx   QQ

"NPOHUIFVOQVCMJTIFEQBQFST TPNFBSFXPSUINFOUJPOJOHGSPNUIFQPJOUPGWJFXPG
TZNCPMJDDBMDVMVT JO-)9997   #MFSFBSFIPXFWFSNBOZNPSFoTPNF
mGUZEJFSFOUUFYUTTIPVMEBMMHPCBDLUP

FNPTUFYUFOEFEPGUIFTF EFBMJOHJOQBSUJDVMBSXJUIOPUJPOFTDPNNVOFT UIVT UIFmFME


PGMPHJD
JTJO-)9997   #M

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

DBMBTQFDUHPFTBMPOHXJUIUIFEJNFOTJPOBMQSPCMFN XIJDIIBECFFOQVU
BTJEFGPSBXIJMF BOEJUQFSNJUTBOPQFOJOHUPXBSETBQVSFMZHFPNFUSJDBM
TPMVUJPOFBCTFODFPGFYUFOTJPOOPXNPTUMZCFDPNFTUIFMJNJUPGUIF
FYUFOTJPO UIBUJTUIFCPVOEBSZPGFYUFOEFEmHVSFT&YUFOTJPO WJDFWFSTB 
JO JUTFMG QFSGFDUMZ IPNPHFOFPVT  DBO POMZ CF EJTUJOHVJTIFE UISPVHI UIF
TJUVBUJPOPGJUTTQBUJBMCPVOEBSJFT8IBUXFIBWFIFSF UIFSFGPSF JTOFJUIFS
UIF QFSGFDU GVTJPO PG UIF UXP DPODFQUT OPS UIFJS DPNQMFUF SFEVDUJPO UP
POFBOPUIFS"OEOPOFUIFMFTT UIFZIBWFCFDPNFNVDINPSFJOUSJOTJD TP
UIBU-FJCOJ[TBUUFOUJPODBOFBTJMZTIJGUGSPNUIFNFUBQIZTJDBMBOBMZTJTPG
UIFTFDPODFQUT XIJDIIBEOPUCFFOWFSZGSVJUGVMZFU NBZCFCFDBVTFPGUIF
BGPSFNFOUJPOFEWBHVFOFTTPGUIFXPSEEJVTJP
UPUIFHFPNFUSJDBMDPOTJE
FSBUJPOTVQPOXIJDISFTUTUIFOFDFTTBSZEJNFOTJPOBMQBTTBHFCFUXFFOUIF
FYUFOTJPOPGBmHVSFBOEJUTFEHF)FODF USJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDFJNNF
EJBUFMZQSPWFTUPCFUIFDFOUSBMQSPCMFN/FYUUPJUDPNFTUIBUPGBQSFDJTF
SFMBUJPOTIJQCFUXFFOFYUFOTJPOTPGEJFSFOUEJNFOTJPOT BOEUIFSFGPSF UIF
DPODFQUTPGIPNPHFOFJUZBOEMJNJU-FJCOJ[DPOTJEFSTMJNJUUISPVHINP
UJPO UISPVHITFDUJPOT BOE GSPNBNPSFBCTUSBDUQPJOUPGWJFX UISPVHI
BTQFDJBMSFMBUJPOPGVXJJQHLD PSJEFOUJUZPGPSJHJO PGCPUIUIFFYUFOEFE
BOEUIFVOFYUFOEFEFDPODFQUPGmHVSF XIJDIIBEBMXBZTCFFOUBLFO
JOUPBUUFOUJWFDPOTJEFSBUJPOCZDMBTTJDBMTDIPMBSTPG&VDMJE CVUPWFSMPPLFE
CZ-FJCOJ[ OPXBMTPDPNFTUPUIFGPSFXJUIJUTCVSEFO'JOBMMZ BOENPTU
SFNBSLBCMZ UIFQSPCMFNPGUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBOEJUTDIBSBD
UFSJ[BUJPOT BTUSBJHIUMJOFBTUIFNJOJNBMDVSWFCFUXFFOUXPHJWFOQPJOUT
BOEUIFVOJRVFOFTTPGTVDIBNJOJNBMDVSWF
BQSPCMFNUIBUIBECFFOPG
UIF VUNPTU JNQPSUBODF GPS HFPNFUSJDBMMZ EFUFSNJOJOH TQBDF BT B XIPMF 
OPXDPNFTCBDLJOGVMM#FUXFFOBOE -FJCOJ[EFWPUFTBUMFBTU
B DPVQMF PG BCTPMVUFMZ WBOHVBSE XSJUJOHT UP HFPEFUJDBM DVSWFT BOE UIFJS

$POTJEFSJOHUIFJSJNQPSUBODF *IBWFHJWFOBOFEJUJPOPGUISFFPGUIFTFXSJUJOHT OO 


BOEJOUIF"QQFOEJY
5FYUOJTBUBOHMFPGQSPCMFNTDPOOFDUFEXJUIUIFDPODFQUT
PG DPOUJOVJUZ  IPNPHFOFJUZ BOE EJNFOTJPO  BOE -FJCOJ[T USFBUNFOU JT WFSZ MPHJDBM BOE
BCTUSBDUJUXBTQBSUJBMMZUSBTDSJCFEJO$0OUIFPUIFSTJEF WFSZNBOZFTTBZTJOUIJT
QFSJPESFWPMWFBSPVOEUIFTBNFBSHVNFOUEFBMUXJUIJOUIFO XIJDIDBOUIFSFGPSFCF
SFHBSEFEBTBXSJUJOHNPTUSFQSFTFOUBUJWFPG-FJCOJ[TUIPVHIUTBUUIFUJNF BOEJOEFFE
QFSIBQT UIF CFTU PG TVDI ESBGUT -FJCOJ[ IJNTFMG BOOPUBUFE JU  i)BFD TDIFEB FTU CPOBw

"GSBHNFOUPOUIFEFmOJUJPOPGEJNFOTJPOTJO-)9997   #MJTSBUIFSTJNJMBS
UPO

)JTUPSJDBM4VSWFZ

EJFSFOUJBMUSFBUNFOU'VSUIFSNPSF IJTTUVEJFTPOUIFDIBSBDUFSJ[BUJPO
PGBTUSBJHIUMJOFBMTPESPWF-FJCOJ[mOBMMZUPUBDLMFUIFNPTUGBNPVTPG
GPVOEBUJPOBM QSPCMFNT JO DMBTTJDBM HFPNFUSZ  UIBU JT  UIBU PG UIF QBSBMMFM
BYJPNGSPNUIFOJOFUJFTPO XFmOEJOGBDUBOVNCFSPGEJFSFOUBUUFNQUT
BUEFNPOTUSBUJOHUIJTQPTUVMBUF TPNFUJNFTSBUIFSDPNQMFYCVUNPSFPGUFO
TUJMMWFSZOBJWFFRVFTUJPOXBTUPMBZPQFOGPSUIFMBTUTFBTPOPG-FJCOJ[T
HFPNFUSZ BOEJUXJMMJOGBDUCFHSBOEMZSFUVSOFEUPBGUFS5PTVNJU
BMMVQ JOUIFOJOFUJFT-FJCOJ[TFFNTUPIBWFEFmOJUFMZEFUFSNJOFEXIBUSF

*OUIF+PVSOBMEFT4BWBOT +PIBOO#FSOPVMMJDIBMMFOHFEUIFCFTU&VSPQFBOTDJFOUJTUT
XJUITJYBSEVPVTNBUIFNBUJDBMQSPCMFNTFmSTUPGUIFNXBTUIFEJFSFOUJBMQSPCMFN
PGEFUFSNJOJOHUIFWJBNJOJNBCFUXFFOUXPQPJOUTPOBDPOWFYTVSGBDF#FSOPVMMJUPME
-FJCOJ[BCPVUUIJTDIBMMFOHFJOBMFUUFSGSPN%FDFNCFS TBZJOHUIBU BTGPSUIFWJB
NJOJNBQSPCMFN j)PTQJUBMJVTEFFPEFTQFSBWJUx (. Q
'SPN-FJCOJ[TBOTXFS
EBUFE%FDFNCFSXFMFBSOUIBUIFIBEBMSFBEZEFBMUXJUIUIBUQSPCMFNCVUIFXBTOPU
ZFUTBUJTmFEXJUIUIFTPMVUJPOIFIBEGPVOE (. Q
*O.BZ+BDPC#FS
OPVMMJQVCMJTIFEJOUIF"DUB&SVEJUPSVNB4PMVUJPTFYQSPCMFNBUVNGSBUFSOPSVNy XIPTF
TPMVUJPOUPUIFTIPSUFTUMJOFQSPCMFN IPXFWFS TBUJTmFEOFJUIFS+PIBOOOPS-FJCOJ[0O
UIJTPDDBTJPO mOBMMZ -FJCOJ[UPME+PIBOOBCPVUIJTPXOBOTXFSUPUIFRVFTUJPO BOEUIJT
UJNFIFTPVOEFERVJUFIBQQZXJUIJU +VMZ(. QQ
5FYUOJOUIF
"QQFOEJYJTMJLFMZUPCFPOFPG-FJCOJ[TFBSMZTUVEJFTPOUIFTVCKFDU UIBUJT UIPTFQSJPSUP
*OUIFNBSHJOTPGUIJTQBQFSTIFFU -FJCOJ[MBUFSBEEFEUIBUIFIBEGPVOEBCFUUFS
SFTVMUUISPVHIPTDVMBUJOHTQIFSJDBMTVSGBDFT BOEUIBUIFIBETFOUJUUP-)PTQJUBMJO
8FEPOPUIBWFUIJTMFUUFSIPXFWFS IJEEFOBNPOHUIFQBQFSTUIBU#PEFNBOODMBTTJmFEBT
QFSUBJOJOHUPJOmOJUFTJNBM OPUTJUVBUJPOBM
BOBMZTJT UIFSFJTBCSJFGUFYU IFSFHJWFOBTO
JOUIF"QQFOEJY
UIBUEFBMTXJUIUIFQSPCMFNPGUIFNJOJNJ[BUJPOPGUIFMFOHUIUISPVHI
PTDVMBUJPO)FODF JUNBZXFMMCFUIBUUIJTXBTBTPSUPGmSTUESBGUGPSUIFOPXMPTUMFUUFS
UP-)PTQJUBM BOEUIFSFGPSFUIBUJUTIPVMECFEBUFEUPUIFFOEPGPSUIFCFHJOOJOH
PG UIBUJT BGUFS+PIBOO#FSOPVMMJTmSTUMFUUFSPOUIFTVCKFDU XIFOQSPCBCMZ-FJCOJ[
XFOUCBDLUPUIFJTTVF
JOBOZDBTF UIFMFUUFSUP#FSOPVMMJGSPN+VMZTIPVMECF
SFHBSEFEBTBHPPEUFSNJOVTBOUFRVFNGPSEBUJOHUIJTQBQFS/PUFUIBUOFJUIFS#FSOPVMMJ
OPS-)PTQJUBM XIPTUJMMBTLFEGPSFYQMBOBUJPOTPO-FJCOJ[THFPNFUSZJO
TFFNFE
UPTFFBOZDPOOFDUJPOTCFUXFFOUIFEJFSFOUJBMQSPCMFNPGUIFTIPSUFTUMJOFBOEUIFJTTVFT
POUIFGPVOEBUJPOTPGHFPNFUSZEFBMUXJUICZ-FJCOJ[JOIJTXSJUJOHTPOBOBMZTJTTJUVTF
MBOEJOHQMBDFPGUIFTFFBSMZJOWFTUJHBUJPOTPOWJBNJOJNBJTUPCFGPVOEJO&VMFSTFTTBZ
GSPN %FMJOFBCSFWJTTJNBJOTVQFSmDJFRVBDVORVFEVPRVBFMJCFUQVODUBJVOHFOUF JO
& 0QFSB0NOJB  WPM QQ

"MMUIF-FJCOJ[FBOQBQFSTPOUIFQBSBMMFMBYJPNGSPNUIJTQFSJPEBSFVOQVCMJTIFE-FJ
COJ[EFBMTXJUIUIJTJTTVF GPSFYBNQMF JOIJTXSJUJOHTPO&VDMJEJO-)9997   
#MBOEJO-)9997   #M*OUIF"QQFOEJY O *HJWFUIFFEJUJPOPG
BQBTTBHFGSPNBXSJUJOHPO&VDMJEEFBMJOHXJUIUIFJTTVF XIJDITIPVMEHPCBDLUP
BOEUIFSFGPSFSFQSFTFOUUIFQSFDJQJUBUFPGUIFTUVEJFTPGUIFOJOFUJFT CFGPSFUIFZSFTVNFB
EFDBEFMBUFS


8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

BMMZDPVOUTGPSUIFGPVOEBUJPOPGHFPNFUSZ BOEIFFYQBOETPOUIFTFUPQJDT
JOEP[FOTBOEEP[FOTPGXSJUJOHT
F4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBFHPFTBMTPCBDLUPUIFNJEOJOFUJFT
*UJTUIFMPOHFTUHFPNFUSJDBMFTTBZ-FJCOJ[IBTMFGUUPQPTUFSJUZBOEQPTTJ
CMZUIFBCTPMVUFNBTUFSQJFDFJOIJTHFPNFUSJDBMUIFPSZF4QFDJNFOJTBO
JOEFQUI EJTDVTTJPO PG BMM UIF GVOEBNFOUBM HFPNFUSJDBM DPODFQUT  XIJDI
-FJCOJ[ mSTU MJTUT BOE UIFO DBSFGVMMZ FYBNJOFT  NBLJOH UIPSPVHI VTF PG
IJTQSFWJPVTBDIJFWFNFOUT+VTUUPNFOUJPO-FJCOJ[TMJTUPGBSHVNFOUT IF
TQFBLTBCPVUUIFJEFOUJDBMBOEUIFEJFSFOU JFDPJODJEFODF XIJDIIF
MJLFOTUPQVSFMPHJDBOETZMMPHJTUJDGPSNT
UIFJOFTTF XIJDIIFDPOTJEFST
CPUIMPHJDBMMZBOEHFPNFUSJDBMMZ JFBTBOFYUFOEFECFJOHXJUIJOBOPUIFS
FYUFOEFE
EFUFSNJOBUJPO UIVT HFPNFUSZPGEFUFSNJOBUJPO JFUIFDPO
TUSVDUJPOPGDVSWFTGSPNBHJWFOOVNCFSPGQPJOUT
DPOHSVFODF EFBMUXJUI
UISPVHIDPNCJOBUPSJBMNFUIPET BTJUBMSFBEZXBTJO
FRVBMJUZ GSPN
XIJDIDBNFNFBTVSFUIFPSZ BTXFMMBTWBSJPVTDPOTJEFSBUJPOTPO UIFFT
TFOUJBMTPGBSJUINFUJD
UIFSFMBUJPOCFUXFFOUIFXIPMFBOEJUTQBSUT GSPN
UIFMPHJDBMQPJOUPGWJFXBOE BHBJO GSPNUIFFYRVJTJUFMZHFPNFUSJDBMPOF

TJNJMBSJUZ -FJCOJ[FYQBOETPOUIJTJTTVFNPSFUIBOIFEPFTPOBOZUIJOH
FMTF  PFSJOH CPUI B QIJMPTPQIJDBM SFBTPOJOH BOE B MPOH TFSJFT PG NBUI
FNBUJDBM BQQMJDBUJPOT
 IPNPHFOFJUZ BOE IFUFSPHFOFJUZ BOE UIF BCPWF
NFOUJPOFEVXJJQHLD
IFODF NPUJPOBOEDPOUJOVJUZ UXPPMEBDRVBJO
UBODFTJO-FJCOJ[TSFBTPOJOH
BOEmOBMMZ JOBMBUFBEEJUJPO QSPQPSUJPO
FTJNQMFFOVNFSBUJPOPGTPNBOZGVOEBNFOUBMDPODFQUTTIPXTIPXJN
QPSUBOUUIJTFTTBZJT0OMZCZSFnFDUJOHUIFTQMFOEPSPGJUEP-FJCOJ[TPUIFS
GSBHNFOUTBMMHMJOUBOETIJOF.PTUFWJEFOUMZ XIFOIFXSPUFJU-FJCOJ[XBT
DSFBUJWFMZJOTQJSFEBTOFWFSCFGPSF*OGBDU TVDIBNBUIFNBUJDBMBOEQIJMP
TPQIJDBMIBQQJOFTT BOETPFMPRVFOUMZFYQSFTTFE XJMMOPUHSBDFIJNBHBJO
GPSUIFOFYUUXFOUZZFBSToBUMFBTU OPUPOUIFTFJTTVFT0OUIFDPOUSBSZ BT
JTPGUFOUIFDBTF UIFIJHIMJHIUPGIJTSFTFBSDIXJMMBMTPNBSLJUTNPTUTFSJPVT
TUBMFNBUFBOEPQFOBMPOHQFSJPEPGEFTQPOEFODZBOEEFKFDUJPOFHSFBU
4QFDJNFOSJTLFECFDPNJOHUIFTXBOTPOHPGUIFBOBMZTJTTJUVT
0OUIFOEPG+BOVBSZ  -FJCOJ[XBTXSJUJOHBO"OBMZTJTHFPNFU

F4QFDJNFOJTJO(. QQ$POTJEFSJOHUIFJNQPSUBODFPGUIJTXSJUJOH POF


DBOOPUCVUXJTIGPSBDSJUJDBMFEJUJPOPGJUUPCFQVCMJTIFEBTTPPOBTQPTTJCMF.FBOXIJMF 
JUJTXPSUIOPUJOHUIBUUIF4QFDJNFOXBTTVQQPTFEUPFOEXJUIQBHF jyVUBMJCJPT
UFOEJx
BGUFSUIBU -FJCOJ[KVTUTVNNBSJ[FEUIFJTTVFTIFIBEEFBMUXJUIVOUJMUIFO XIJDI
JOUIFWFSZXSJUJOHIBECZBOECZDIBOHFEGSPNUIPTFPGUIFPSJHJOBMQSPKFDUFYQPVOEFE

)JTUPSJDBM4VSWFZ

SJDBQSPQSJBUIBUIFNFBOUUPTFOEUP#PEFOIBVTFOUPJOGPSNIJNCFUUFS
POUIFCBTJDTPGUIFEJTDJQMJOF#VU#PEFOIBVTFOEJFEQSFNBUVSFMZ MFBWJOH
-FJCOJ[ BMPOF JO QVSTVJOH IJT TDJFOUJmD VOEFSUBLJOH "T JOTJHOJmDBOU BT
#PEFOIBVTFOTIFMQNJHIUIBWFCFFOGPS-FJCOJ[ BOEBTVOMJLFMZBTJUXBT
UPCFDPNFTJHOJmDBOUJOUIFGPMMPXJOHZFBSTFJUIFS UIFTVEEFOMPTTPGUIF
POMZQFSTPOXIPIBETIPXOTPNFJOUFSFTUBOEFOUIVTJBTNGPSIJTTUVEJFT
NVTUIBWFTFSJPVTMZBFDUFEIJN
JO Q
 j)BDUFOVT FB USBDUBWJNVT FU BE HFPNFUSJBN BQQMJDBWJNVT  RVBF TVB OBUVSB
TVOUHFOFSBMJBOFNQFEPDUSJOBNEFFPEFNFUEJWFSTP DPOUJOFOUJFUDPOUFOVUJ DPOHSVPFU
JODPOHSVP TJNJMJFUEJTTJNJMJ IPNPHFOFPFUIFUFSPHFOFP UPUPFUQBSUF SBUJPOFFUNBH
OJUVEJOF TFVBFRVBMJNBKPSJFUNJOPSJx BOEUIFSFGPSFDPODMVEFEUIFFTTBZ"GUFSXBSET 
IPXFWFS  IF DSPTTFE UIJT MBTU TFOUFODF PVU BOE SFTVNFE  BT POF DBO SFBE JO (FSIBSEU 
j"OUFRVBNIJODBCFBNVT FUJBNBMJRVJEEJDFOEVNFTUEF3FMBUJPOFyx"TGPSJUTGPSN
BOEDPOUFOUT UIJTMBTUQBSUPGUIFFTTBZJTSBUIFSEJFSFOUGSPNUIFQSFWJPVTPOFoXIJDI
IBTUPCFLFQUJONJOEGPSBDPNQSFIFOTJWFSFBEJOHPGUIFFTTBZ'PSTVDIBSFMFWBOUUFYU
BTUIF4QFDJNFOUIFEBUJOHQSPCMFNJTBMTPDSVDJBM4PNFUFYUT BTJTXFMMLOPXO DBOCF
EBUFEUISPVHIBOFYBNJOBUJPOPGUIFJS8BTTFS[FJDIFO UIBUJTUIFQBQFSXBUFSNBSLToVO
GPSUVOBUFMZ IPXFWFS UIFTIFFUTPGPVSFTTBZIBWFOPXBUFSNBSLTVT XFDBOOPUCVUUSZ
BOBMZ[JOHUIFWFSZDPOUFOUTPGJU-FJCOJ[TVTFPGGPSNBMJTN BOEFTQFDJBMMZIJTDIPJDFPG
TZNCPMT XIJDIVOEFSHPFTBGFXTJHOJmDBOUDIBOHFTJOUIFDPVSTFPGUIFZFBST DBOBMTPCF
PGIFMQJODFSUBJODBTFT)PXFWFS JOUIJTSFTQFDUUPPUIF4QFDJNFOTUBOETJOBDBUFHPSZBMM
PGJUTPXO TPUIBUBOZDPNQBSJTPOPGTZNCPMTXPVMETIFEOPMJHIUFJUIFS.PTUTDIPMBST
TVHHFTUUIFNJEOJOFUJFTBTUIFNPTUMJLFMZEBUJOH,. (, -FCFOVOE
8FSLWPO(PUUGSJFE8JMIFMN-FJCOJ[&JOF$ISPOJL 'SBOLGVSUB. UIBUJT CBTJDBMMZ 
UIFSFTVMUPGUIFXPSLPGUIFTDIPMBSTGSPNUIF-FJCOJ["SDIJW WFOUVSFTJO&DIFWFS
SBTFFNTUPCFQV[[MFECZUIJTUFYU BTIFEBUFTJUmSTUUPUIFOJOFUJFT &
BOEUIFOBHBJO
UP &
"TGPSUIFTPQIJTUJDBUJPOPGJUTMPHJDBMBOEHFPNFUSJDBMBSSBOHFNFOUT UIF
4QFDJNFOIBSEMZTFFNTUPCFBOUFSJPSUPUIFOJOFUJFT#ZDPOUSBTU POFXPVMEMPPLJOWBJO
GPSTVDIBOBMZUJDTUVEJFTPOUIFGVOEBNFOUBMDPODFQUTPGHFPNFUSZJOUIFGPMMPXJOHXSJU
JOHT TJODFMBUFSPO-FJCOJ[XJMMQSFGFSUPBUUFOEUPQIJMPTPQIJDBMBOBMZTJTPGPSJHJOBMDPO
DFQUT PGUFOBDIJFWJOHSFTVMUTUIBUEFQBSUGSPNUIPTFPGUIF4QFDJNFO
BOEUPUIFDPODSFUF
BQQMJDBUJPOPGHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJDJOTQFDJmDDPOTUSVDUJPOT OPXIFSFUPCFGPVOEJO
UIF4QFDJNFO
oIFODF UIFXPSLIBSEMZTFFNTUPCFQPTUFSJPSUPUIFOJOFUJFTFJUIFS'PSB
GVSUIFSDPOmSNBUJPO POFDBODPOTJEFS-FJCOJ[TUFSNJOPMPHZBOEBSHVNFOUBUJWFSFBTPO
JOHJOUIFTUSJDUMZMPHJDBMQBSUTPGUIJTFTTBZ XIJDIBSFJOGBDUWFSZTJNJMBSUPUIPTFPGIJT
MPHJDBMFTTBZT NPSFDFSUBJOMZEBUBCMFUPUIFNJEOJOFUJFTFSFGPSF UIJTBQQFBSTUPNF
UIFNPTUBDDFQUBCMFIZQPUIFTJT'VSUIFSNPSF BMUIPVHIUIFUFYUOJOUIF"QQFOEJYJT
OPUFYQMJDJUMZEBUFEFJUIFS JUJTTVSSPVOEFECZBOVNCFSPGSFMBUFETUVEJFTXIJDINBLFJUT
EBUJOHSFMBUJWFMZFBTZ*OJU mOBMMZ UIFSFJTBMTPUIFUFSNDPOHFOFVN XIJDITPVOETMJLFB
MJUFSBMUSBOTMBUJPOPGUIFVXJJHQMJOUIF4QFDJNFO

j4BOTDFMB<UIFTFQSPCMFNT>KBVSPJTQFVUFTUSFEKBQSPKFUUNFT&MFNFOTEVDBMDVMEF
MBTJUVBUJPO$FTUEPNNBHFRVFEFTDBMDVMBUFVSTEFGFSPVEBJSBJO UFMTRVF.POT'SFOJ
DMF FUNBJOUFOBOU.POTJFVS0[BOOBN RVJJMOFDPVTUFSJFOEFSFNQMJSEFTGFVJMMFTEF

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

"UUIFFOEPGUIFOJOFUJFT UIVT BOBMUPHFUIFSEJFSFOUTFBTPOCFHJOT


'JSTU UIFRVBOUJUZPG-FJCOJ[TTUVEJFTSFNBSLBCMZEFDMJOFT UIFO UIPTFEF
WPUFEUPUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPODPNQMFUFMZEJTBQQFBS#PUI#PEFOIBVTFOT
EFBUIBOEUIFMBCPVSPGDBMDVMBUJPOTBDDPVOUGPS-FJCOJ[TEFDJTJPOUPQVU
HFPNFUSJDBMTUVEJFTBTJEFJOUIFmSTUQMBDF.PSFHFOFSBMMZ UIF$PVSUDPN
NJUNFOUT UIFFYBDUJOHEFNBOETPGUIFOFX%VLFGPSUIFDPNQMFUJPOPGB
IJTUPSZPGUIF#SBVOTDIXFJHGBNJMZ UIFNBOZEJQMPNBUJDNJTTJPOT NVTU
IBWFPCMJHFE-FJCOJ[UPSFEVDFUIFXIPMFPGIJTTDJFOUJmDQSPEVDUJPO
/FWFSUIFMFTT TPNFSFTVMUTPGUIJTQFSJPEBSFXPSUINFOUJPOJOHF
"OBMZTJTHFPNFUSJDBQSPQSJB GPSPOF BMNPTUXSJUUFOBTJGJUXFSFBUFYUCPPL 
HJWFT B NFBOJOHGVM BDDPVOU PG -FJCOJ[T JEFBT BU UIF FOE PG B EFDBEF PG
OPNCSFTPVEFMFUUSFT OFTFUPVSOFOUQPJOUDFRVJTFSPJUQMVTEJHOFEFMFVSQFJOF PV
RVFOPVTOFUSPVWPOTQBTEFTKFVOFTHFOT RVPOQVJTTFBOJNFSRVFMRVFDIPTFEFDPO
TFRVFODF QPVSTFEDIBSHFSTVSFVYEVOFQBSUJFEFMBQFJOF<y>$FTUBQQBSFNNFOUDF
RVFKBQQFMMF$BMDVMVN4JUVT+FTVJTGBDINPZNNFRVFKFOBZQBTFODPSQQPVTTFS
NPOHSVOFQFOTFRVJNFQBSPJTUEFRVFMRVFDPOTFRVFODF.BJTSJFOOFTUQMVTSFCVU
BOU  RVF EFT USBWBVY TBOT DPNQBHOPO FU EPOU PO OF QFVU QBSMFS BWFD QFSTPOOF $FUUF
DPNNVOJDBUJPOEFWJWFWPJYFOUSFDFVYRVJTFQMBJTFOUMBNNFSFDIFSDIF FTUVOEFT
NFJMMFVST BTTBJTPOOFNFOT EFT NFEJUBUJPOT TFDIFT FO FMMF NNFT .BJT KF OZ WPJT QPJOU
EBQQBSFODFNPJOTRVFEFUSPVWFSVOKPVSRVFMRVFKFVOFIPNNFQSPQSFFOUSFSEBOT
NFTWVFT<y>.PO"OBMZTFEFMBTJUVBUJPOQBSPJTUCJFOQMVTDVSJFVTFFODPS FUEPOOFSPJU
NPOBWJTPVUSFNFEJUBUJPO EFTHSBOETVTBHFTEFQSBDUJRVF QPVSGBDJMJUFSMJNBHJOBUJPO
FUDFRVJFOEFQFOEDFRVFMBOBMZTFVTJUFKVTRVJDZOFGBJQBT*MGBVURVFKFNBUUBDIFVO
KPVSFODPNNFODFSEFT&MFNFOT6OUSFTIBCJMFIPNNFEFNFTBNJT (FPNFUSFJOTJHOF
EBJMMFVST ZFTUPJUFOUS NBJTTBNPSUOPVTBQSJWEFDFRVJMBVSPJUQVGBJSF*MNFGBV
ESPJUMBTTJTUBODFEVOFQFSTPOOFDPNNFMVZ RVJFTUPJUQSPGPOE BWPJUEFMBSEFVSQPVSMB
WFSJU FUFTUPJUEVOFIVNFVSUSFTEPVDFFUUSFTSBJTPOOBCMF.BJTMBMMJBHFEFDFTRVBMJUT
FTUSBSFyxFTFQBTTBHFTBSFUBLFOGSPNUISFFMFUUFSTUPUIF.BSRVJTEFM)PTQJUBMF
mSTU POF   %FDFNCFS  (.  QQ
 DMFBSMZ TIPXT UIBU -FJCOJ[ XBT OPU
IBQQZXJUI#PEFOIBVTFOTIFMQBOEIPQFEGPSCFUUFSDPMMBCPSBUPSTFTFDPOEPOF 
.BSDI (. QQ
SFWFBMTUIBUFWFOBGUFSIJTQSPHSFTTPGUIFOJOFUJFTIF
XBT TUJMM EJTTBUJTmFE XJUI IJT TJUVBUJPOBM BOBMZTJT *O UIF TBNF MFUUFS  NPSFPWFS  -FJCOJ[
TPVOETTPNFIPXTVSQSJTFEBUMFBSOJOHUIBU-)PTQJUBMIBEUPME-FPSFMBCPVUIJTBOBMZTJT
TJUVToJOGBDU TPNVDIXBTUIFMBUUFSJOUSJHVFECZJUUIBUIFQFSTPOBMMZXSPUFUP-FJCOJ[
-FPSFMTMFUUFSJTTUJMMPVUPGQSJOU CVUJUSFNBJOTBTUIFmSTUTJHOFWFSUIBU-FJCOJ[TJEFBT
NJHIUIBWFCFHVOUPTQSFBECFZPOEUIFTNBMMDJSDMFPGUIFDPSSFTQPOEFOUTIFXBOUFEEJ
SFDUMZUPJOGPSNFUIJSEMFUUFSUP-)PTQJUBM 4FQUFNCFS (. QQ

IBTCFFOHFOFSBMMZSFBEUBLJOHJUGPSHSBOUFEUIBUUIFNBUIFNBUJDJBOXIPTFEFBUIJUNFO
UJPOTXBT#PEFOIBVTFOoXIJDIJTBDUVBMMZQSPCBCMF BMUIPVHI-FJCOJ[IBEOPUQSFWJPVTMZ
BQQSFDJBUFEIJTDPMMBCPSBUJPOBTFTQFDJBMMZIFMQGVM*UJTWFSZTJHOJmDBOU mOBMMZ UIBU-FJCOJ[
IFSFFWFOEFOJFTIBWJOHTFUPVUUIFFMFNFOUTPGIJTOFXEJTDJQMJOFZFU

)JTUPSJDBM4VSWFZ

TUVEJFT"MUIPVHIPSKVTUCFDBVTFJUJTMFTTSJDIBOEQSPCMFNBUJD JUQSPWFTBU
UJNFTUPCFDMFBSFSBOENPSFGPDVTFEUIBOUIF4QFDJNFO*UJTOPUCZDIBODF
UIBUJOUIFXSJUJOHTPGIJTMBUFZFBST-FJCOJ[NBLFTVTFBHBJOPGBMMUIFEFm
OJUJPOT BTXFMMBTUIFBYJPNT FNQMPZFEJOUIJTTIPSUFTTBZ XIJDIIFNVTU
IBWFSFHBSEFEBTBGFMJDJUPVTMZDPNQBDUQSFDJQJUBUFPGTPNVDISFTFBSDI
*OUIFUBJMFOEPGUIFDFOUVSZTFWFSBMNPSFQBHFTBSFEFWPUFEUPHFOFSBM
QSPCMFNTPGDIBSBDUFSJTUJDFZPGUFONFOUJPOTJUVBUJPOBMHFPNFUSZBTUIF
QSJWJMFHFEmFMEPGBQQMJDBUJPOPGVOJWFSTBMNBUIFNBUJDTFZBMTPQBZTQF
DJBMBUUFOUJPOUPUIF HFPNFUSJDBM CVUQSJNBSJMZMPHJDBM
DPODFQUPGEFUFS
NJOBUJPO XIJDIBMTPCFDPNFTNPSFJNQPSUBOUJO-FJCOJ[TWFSZMBTUZFBST
'VSUIFSNPSF UIFSFJTTPNFQSPHSFTTJOUIFEFmOJUJPOPGTQBDF'JOBMMZ UIF
TUVEJFTPOUIF&MFNFOUTHSPXFWFOXJEFSSBOHJOHBOENPSFBOBMZUJD

"SBUIFSEFmOJUJWFWFSTJPOPGUIF"OBMZTJTDBOCFGPVOEJO(. QQ*UTNBOV
TDSJQUTTIPXIPXFWFSBOVNCFSPGWFSZUPSNFOUFEEJFSFOUESBGUT TPNFPGXIJDIBSFEBUFE
+BOVBSZBMMPGUIFNBSFJO-)9997   #M*OUIJTXSJUJOH UIFTZNCPM
PHZJTNPSFPSMFTTUIFmOBMPOF-FJCOJ[XJMMVTFIFSFIFBMTPCSJFnZEJTDVTTFTIJTDIPJDF
PGTZNCPMTFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFmOETBUMBTUJUTmOBMGPSNVMBUJPO jTFDUJPQMBOJ
VUSJORVFTFIBCFOTFPEFNNPEPx
BMUIPVHI-FJCOJ[TUJMMFYQSFTTFTTPNFQFSQMFYJUJFTJOB
OPUF (. Q
FUIFPSFNTPGSFUVSO CVUJUJTFBTZUPTFFIPXNVDIQSPHSFTT
IBTCFFONBEFTJODFUIFOGSPNUIFQPJOUPGWJFXPGUFSNJOPMPHJDBMBOEEFNPOTUSBUJPOBM
SJHPSPVTOFTT4QFBLJOHBCPVUUFSNJOPMPHZ BOEUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF JUJTXPSUI
OPUJOHUIBUUIFIVHFUBCMFPGEFmOJUJPOT POBMNPTUFWFSZmFMEPGLOPXMFEHF
-FJCOJ[CVJMU
CFUXFFOBOE XIJDIJTUPCFSFBEJO$ JTBMTPPGTPNFHFPNFUSJDBM
JOUFSFTUJOJU UIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFJTJEFOUJDBMUPUIBUJOUIF"OBMZTJT

-FJCOJ[TNPTUJNQPSUBOUXSJUJOHPOUIFBQQMJDBUJPOPGVOJWFSTBMNBUIFNBUJDTUPHFPN
FUSZJT4DJFOUJBNBUIFNBUJDBHFOFSBMJT -)9997   #M
BGFXGSBHNFOUTPGXIJDI
BSFHJWFOJOUIF"QQFOEJYBTO*UTIPVMEHPCBDLUP BTTIPVME.BUIFTJTHFOFSBMJT 
QVCMJTIFEJOBOBQQFOEJYCZ&( &: -FJCOJ[T4DJFODFPGUIF3BUJPOBM 
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4POEFSIFGUx  FDPOUFOUTPGUIFTFUXPXPSLTIPXFWFS JO
TQJUFPGUIFTJNJMBSJUZPGUIFJSUJUMFT BSFQSPGPVOEMZEJFSFOU BTUIFMBUUFSJTEFWPUFEUPUIF
GPVOEBUJPOPGBSJUINFUJDT0OUIFDPODFQUPGEFUFSNJOBUJPOJOJUTBQQMJDBUJPOUPTQBDF
-FJCOJ[FWFOQSPEVDFEBUFYUFOUJUMFE(FPNFUSJBEFUFSNJOBUPSJB DJSDB-)9997 
 #MBOE*IBWFUSBOTDSJCFEJUTJODJQJUBTUFYUOJOUIF"QQFOEJY
XIJDI
IPXFWFSXBTOPUEFWFMPQFEGVSUIFSBOESFQSFTFOUFEQFSIBQTUIFQIJMPTPQIFSTMBTUDSFBUJWF
FPSUCFGPSFUIFGPMMPXJOHEFDBEFPGTJMFODF0OUIFNFUBQIZTJDBMEFUFSNJOBUJPOPGTQBDF 
BMMUIFTUVEJFTPOEZOBNJDTPGUIFTBSFJNQPSUBOUFNPTUFYQMJDJUBOEJOUFSFTUJOH
JTIPXFWFSUIFBEEJUJPO .BZ
UPUIFXSJUJOHPOQIZTJDTBEESFTTFEUP'BCSJ (. 
QQ
-FJCOJ[TTUVEJFTPO&VDMJEPGUIJTQFSJPE JO-)9997   #M
BSF
BMTPPVUPGQSJOUUIFJSWFSZFYUFOTJPO IPXFWFS TIPXUIBUUIFZQSFQBSFGPSUIFHSFBUFTTBZ
PG8FDBOBMTPNFOUJPOBOJNQPSUBOUMFUUFSPOQSPQPSUJPOXSJUUFOJOUPUIF
1JTBOQSPGFTTPSPGNBUIFNBUJDT"OHFMP.BSDIFUUJ TUJMMVOQVCMJTIFEJO-#S #M


8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

0OUIFXIPMF IPXFWFS DPNQBSFEUPUIFQSFWJPVTZFBST UIJTEFDBEF


QSPWJEFT MJUUMF UP PVS JORVJSZ *OEFFE  BGUFS  -FJCOJ[T QSPEVDUJPO
TFFNT UP DPNF UP B GVMM TUPQ0UIFS DPNNJUNFOUT SFRVJSF UIF QIJMPTP
QIFSTGVMMUJNFBOEBUUFOUJPO*OUIFOFYUZFBSIFTFUTPVUXSJUJOHIJTmSTU
TZTUFNBUJDBM XPSL  UIF /PVWFBVY &TTBJT TVS MFOUFOEFNFOU IVNBJO*O UIF
GPMMPXJOHZFBST IFBUUFOETUPUIFmSTUUPNFPGUIFIJTUPSZPGUIF)PVTF
PG#SBVOTDIXFJH QVCMJTIFEJO
BOEUIFOBHBJO POFBGUFSBOPUIFS 
UPUIFFPEJDZ UIF.JTDFMMBOFB#FSPMJOFOTJB BOEUIFTFDPOE
BOE
UIJSE
WPMVNFPOUIF#SVOTXJDLFST"MMBMPOH -FJCOJ[IBTUPUSBWFM
UP7JFOOBBOEUPUIF$[BST PSHBOJ[FUIF#FSMJO"DBEFNZPG4DJFODF BOE
DBSSZPOUIFJOOVNFSBCMFPUIFSBTTJHONFOUTUIBUNBLFIJTMJGFTPIFDUJD
GPSBEFDBEF'VSUIFSNPSF UIFNPVSOJOHGPSUIFMPTTPGIJTQIJMPTPQIJ
DBMMBEJFTNJHIUBMTPIBWFXFBLFOFEIJTTDJFOUJmDFOUIVTJBTNT#Z 
IPXFWFS UIJTUVSCVMFOUQJDUVSFXJMMDPOTJEFSBCMZDIBOHF-FJCOJ[TTUBSXJMM
CFEJNNJOHBUUIF&VSPQFBODPVSUTF&OHMJTIDSPXO XIJMFmMMJOHUIF
)BOOPWFSTXJUIHMPSZ XJMMCFDBVTJOHIJNFOEMFTTBOOPZBODFT#ZBOECZ 
QPMJUJDBMTVDDFTTBOEFWFODVMUVSBMSFQVUBUJPOJOUIFMFBSOFEXPSME NPTUMZ
BTBSFTVMUPGUIFRVFTUJPOFEQSJPSJUZCFUXFFOIJNBOE/FXUPO
XJMMCF
EFTFSUJOHIJN/PUVOUJM JOGBDU XJMMUIFOFXGSFFEPNJOEVDFECZ
TPMJUVEFBMMPX-FJCOJ[UPHPCBDLUPIJTPMEESFBN
8FSFUIFUFOZFBSTQSFDFEJOH UIVT DPNQMFUFMZXBTUFEGPS-FJC
OJ[TBOBMZTJTTJUVT "TSFHBSETBOZTJHOJmDBOUUFDIOJDBMQSPHSFTT UIFZDFS
UBJOMZXFSF*OGBDU JO-FJCOJ[IBTUPSFTVNFIJTSFTFBSDIFYBDUMZGSPN
UIFQPJOUBUXIJDIIFIBEMFGUJU JFUIF"OBMZTJTHFPNFUSJDBQSPQSJB"T
SFHBSETIJTSFnFDUJPOPOUIFQIJMPTPQIJDBMGPVOEBUJPOTPGIJTPXOVOEFS
UBLJOH IPXFWFS UIFQSPHSFTTDPVMEOPUCFNPSFFWJEFOU*UJTEJDVMUUP
QSPWJEFBQSFDJTFDISPOPMPHZPGUIFTUFQTUIBUMFE-FJCOJ[DMPTFSBOEDMPTFS
UPUIFSFmOFNFOUPGNPOBEPMPHZ UIFNFUBQIZTJDBMTZTUFNPGIJTNBUVSF
ZFBST&WFONPSFEJDVMUUPUSBDLUIFEFWFMPQNFOUPGIJTJEFBPGTQBDF 
BOEZFUJUTSFMFWBODFUP-FJCOJ[TOFXNFUBQIZTJDTDBOIBSEMZCFPWFSTUBU
FE&WFOJOUIFBCTFODFPGQVCMJTIFEUFYUTUPNBSLBOBMZUJDBMMZ-FJCOJ[T
QSPHSFTT UIFSFJTOPEPVCUUIBUJUTEFDJTJWFTUFQTXFSFUBLFOEVSJOHUIJT
WFSZEFDBEFVT FWFOUIPVHIJUOFWFSNFOUJPOTTJUVBUJPOBMBOBMZTJT UIF
/FX&TTBZTJTBSFGFSFODFXPSLGPSBOZPOFXIPXJTIFTUPTUVEZ-FJCOJ[T
FQJTUFNPMPHZJOSFMBUJPOUPIJTHFPNFUSJDBMUIFPSJFT JOPUIFSXPSET UIF
EFWFMPQNFOUPGIJT"STSFQSFTFOUBUPSJB
PSUIFJODMJOBUJPOTUIBUXFIBWF
DBMMFEUSBOTDFOEFOUBMJOIJTUIFPSZPGUIFDPOUJOVVN PSBCPWFBMMUIF-FJC
OJ[FBONFUBQIZTJDBMDPOTUJUVUJPOPGTQBDF XIJDIIFSFEFQBSUTGSPNCPUI

-FJCOJ[T-BTU
8SJUJOHT

)JTUPSJDBM4VSWFZ

UIFNPEFMPGIJTZPVOHZFBSTBOEUIFOFWFSFYQMJDJUMZUIFPSJ[FENPEFMPG
IJTNJEEMFZFBSTBMSFBEZUPIFBEUPXBSETUIFTBNFGPSNVMBUJPO-FJCOJ[XJMM
DIPPTF JO IJT MBUF DPSSFTQPOEFODF XJUI $MBSLF *O UIJT SFHBSE  IPXFWFS 
FWFO NPSF UP UIF QPJOU JT -FJCOJ[T DPSSFTQPOEFODF XJUI UIF +FTVJU %FT
#PTTFT XIJDI  JO EFBMJOH XJUI UIF UIFNF PG NBUUFS  PGUFO BMTP QSPWJEFT
DPOTJEFSBUJPOTPOUIFHFOFSBMOBUVSFPGFYUFOTJPOBOETQBDF*OGBDU JOUIF
MFUUFSTUP%FT#PTTFT DMBTTJDBMMZBOUJ/FXUPOJBOUIFNFTNJOHMFTPEFFQMZ
XJUINPSFJNQFMMJOHQSPCMFNTPGTJUVBUJPOBMBOBMZTJTBTUPQFSTVBEFFWFO
UIFNPTUTLFQUJDBMTDIPMBS BUBRVJDLQFSVTBMPGUIJTJNQPSUBOUFQJTUPMBSZ
KVTUMPPLJOHBUJUTUFSNJOPMPHZXPVMECFFOPVHI
UIBUUIF-FJCOJ[$MBSLF
XSJUJOHTTIPVMECFSFDPOTJEFSFEJOUIFMJHIUPGXIBU-FJCOJ[IPMETJOUIF
BOBMZTJTTJUVTXSJUJOHT4PNVDITPUIBU XIFO-FJCOJ[EJSFDUMZSFTVNFTIJT
HFPNFUSJDBMTUVEJFT UIFSFTIPVMECFOPXPOEFSUIBUTPNFPGIJTQBQFST
TFFNUPUVSOJOUPTIPSUFTTBZTPGNFUBQIZTJDTJOUIFWFSZQSPDFTTPGCFJOH
XSJUUFO"DUVBMMZ UIJTTIJGUCFUXFFOUIFUXPEJTDJQMJOFTJTBNPTUTUSJLJOH
GFBUVSFJOBMMPG-FJCOJ[TMBTUFTTBZT
*OUIJTEFDBEFPGTDJFOUJmDEFBEMPDL POFNPSFJOUFSFTUJOHFQJTPEFJT
XPSUIQPJOUJOHPVUoUXPMFUUFSTUP8PM QFSIBQTUIFPOMZPOFTPGUIJTQF
SJPEJOXIJDI-FJCOJ[NFOUJPOTIJTHFPNFUSJDBMQSPKFDUTFTFMFUUFST BD
UVBMMZ EPOPUDPOUSJCVUFBOZUIJOHOFXUPUIFEJTDJQMJOF GPSJOUIFN-FJC
OJ[NFSFMZUFMMTUIFQIJMPTPQIFSPG)BMMF POUIFPDDBTJPOPGBOFYDIBOHF
POUIFSPMFPGJNBHJOBUJPOJOHFPNFUSZ BCPVUIJTPXOQSFWJPVTXPSLJO
NBUIFNBUJDT8PM IPXFWFS BTJTXFMMLOPXO XBTWFSZSFDFQUJWF FWFO
XIFOIFNJHIUOPURVJUFVOEFSTUBOE*UTPIBQQFOFE UIFSFGPSF UIBUBGFX
ZFBSTMBUFS XIFOIFTFUBCPVUQVCMJTIJOHIJTPXONBUIFNBUJDBMTZTUFN 
IFDPVMEOPUSFTJTUNFOUJPOJOHUIBUTDJFOUJmDFOEFBWPSPG-FJCOJ[ToBO
FOEFBWPSPGXIJDI PGDPVSTF IFLOFXOPUIJOHBUBMM"TBSFTVMU JUXBT
UIBOLTUP8PMUIBUUIFFOUJSFTDJFOUJmDXPSMEmSTUMFBSOFEBCPVUBOBMZTJT
TJUVTBOEBUUBDIFEJUUP-FJCOJ[TGBNF*OUIJTXBZUIFOFXHFPNFUSZ FWFO
UIPVHIVOEFSUIFWFJMPGBOPCTDVSFOBNF GPVOEUIFQVCMJDSFDPHOJUJPO
UIBU JUT DSFBUPS IBE BMXBZT EFOJFE JU 'PS B WFSZ MPOH UJNF  BMM UIBU XBT
LOPXOPGUIJTTDJFODF NBZCFBOPOMZESFBNFEBCPVUTDJFODF XBTUIBUJU

 4FF GPS FYBNQMF UIF NPTU FMFHBOU MFUUFS UP %FT #PTTFT EBUFE  "QSJM  (1 
QQ
JOXIJDIUIFDPODFQUTPGTJUVTBOEFYUFOTJPBSFSFUVSOFEUPJOUIFWFSZTBNF
UFSNTJOXIJDIUIFZVTVBMMZSFDVSJOUIFEFmOJUJPOBMQBSUTPG-FJCOJ[THFPNFUSJDBMXSJU
JOHTJTPOFJT IPXFWFS BEJTDVTTJPOPOUIFNFUBQIZTJDBMOBUVSFPGTQBDF

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

XBTDBMMFEBOBMZTJTTJUVTBOEIBECFFODSFBUFECZOPMFTTFSNBOUIBOJOHF
OJPTJTTJNVT-FJCOJUJVT
)BWJOHUIVTmOJTIFEXJUIIJTNBKPSIJTUPSJDBMBOEQIJMPTPQIJDBMUBTLT
JO BMSFBEZJO+BOVBSZPG-FJCOJ[CFHJOTUPXSJUFBOFXFTTBZ
POHFPNFUSJDBMDBMDVMVT.PSFFTTBZTPGUIFLJOEXJMMGPMMPXJOUIFTBNF
ZFBSJTJTJOGBDUUIFCFHJOOJOHPGUIFMBTUQFSJPEPG-FJCOJ[TQSPEVD
UJPOPOUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO XIJDIJTDIBSBDUFSJ[FE BT*IBWFBMSFBEZ
NFOUJPOFE CZBEFFQFSBUUFOUJPOUPUIPTFQIJMPTPQIJDBMQSPCMFNTCSPVHIU
BCPVUCZUIFDPODFQUPGTJUVBUJPOBOEJUTNFUBQIZTJDBMVTF*OUIJTQFSJPE 
UIF EFmOJUJPOT PG FTTFOUJBM DPODFQUT BSF VOEPVCUFEMZ UIF mOFTU -FJCOJ[
IBTFWFSNBOBHFEUPQSPWJEF BTUIFZFOKPZCPUIBWFSZIJHIMFWFMPGBC
TUSBDUJPO  WFSHJOH PO QVSF MPHJD BOE UIF NFUBQIZTJDT PG TQBDF  BOE UIF
SFNBSLBCMFFFDUJWFOFTTJOHFPNFUSJDBMUFDIOJRVFUIBU-FJCOJ[IBTmOBMMZ
DPORVFSFE UISPVHI TUVEZJOH UIF &MFNFOUT GPS NBOZ ZFBST /P FMFNFOU
PGDBTVBMOFTT HSBUVJUPVTOFTT PSFWFOTJNQMFNBUIFNBUJDBMDVSJPTJUZFWFS
NBST-FJCOJ[TMBTUHFPNFUSJDBMFTTBZ0OUIFDPOUSBSZ UIFZUIPSPVHIMZBOE
TUSBJHIUGPSXBSEMZ GPDVT PO UIPTF JTTVFT BMTP UFDIOJDBM POFT
 DPODFSOJOH
UIFNBJORVFTUJPOTPGUIFEFUFSNJOBUJPOPGTQBDF'VSUIFSNPSF BMUIPVHI
UBDLMJOHHFOFSBMQSPCMFNT UIFTFFTTBZTBSFJOWPMWFEJOTPNBOZHFPNFUSJ
DBMQSPPGTBOEUIFPSFNTBTUPSFQSFTFOUBNBKPSCSFBLUISPVHIJO-FJCOJ[T
XSJUJOHT)JTQSFWJPVTQBQFST XJUIUIFFYDFQUJPOPGBGFXGSBHNFOUTGSPN
UIFT XFSFBCTUSBDUFEMZQSPHSBNNBUJDBOEIBEFJUIFSOPEFNPOTUSB
UJPOTPSKVTUEFNPOTUSBUJPOTPGWFSZNBSHJOBMUIFPSFNT*OIJTUFDIOJDBM

 FSF JT OP FWJEFODF JO GBDU UIBU -FJCOJ[ NJHIU IBWF UPME BOZ MJWJOH TPVM BCPVU UIF
EFUBJMT PG IJT QSPKFDU GPS B TJUVBUJPOBM BOBMZTJT EVSJOH UIF XIPMF EFDBEF 4JODF IPXFWFS
UIFDPSSFTQPOEFODFGSPNUIJTQFSJPEJTTUJMMMBSHFMZVOQVCMJTIFE POFDBOOPUCFBCTPMVUFMZ
DFSUBJOPGJU0O0DUPCFS-FJCOJ[NFOUJPOTUP7JODFO[P7JWJBOJIJTOFXHFPN
FUSZ UIFMFUUFSJTTUJMMVOQVCMJTIFEJO-#S #M CVUUIFSFJTBOFYDFSQUVNPGJUJO
&# %FS#SJFGXFDITFMEFT(PUUGSJFE8JMIFMN-FJCOJ[ )BOOPWFS Q

*OBMFUUFSUP)FSNBOOEBUFE.BZ (. QQ
-FJCOJ[SFTUBUFTUIBUUIF
BYJPNT JO &VDMJET &MFNFOUT TIPVME CF EFNPOTUSBUFE  CVU EPFT OPU FYQBOE CFZPOE UIJT
ESZDPNNFOUFMFUUFSTUP8PMXFBSFSFGFSSJOHUPIFSFBSFUIFPOFEBUFE"VHVTU
 #8
BOEUIFTVCTFRVFOUPOFEBUFE/PWFNCFS #8
FXSJUJOH
JOXIJDI8PMNFOUJPOT-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVTJTUIFBMSFBEZDJUFEmSTUWPMVNFPGIJT&M
FNFOUB.BUIFTFPTVOJWFSTBF )BMMF BOEQSFDJTFMZUIF1SFGBDFUPUIF&MFNFOUB"OBMZTFPT
Q
BUUIF-FJCOJ[FBOEJTDJQMJOFJTTUJMMDBMMFEBOBMZTJTTJUVTOPXBEBZT JOTQJUFPG
UIFTFWFSBMPUIFSOBNFT-FJCOJ[PGUFOBOESBUIFSJOUFSDIBOHFBCMZVTFEGPSJU JTQSPCBCMZ
BDDPVOUFEGPSCZBTJNQMFBDDJEFOUoIFIBQQFOFEUPDBMMJUBOBMZTJTTJUVTJOIJTmSTUMFUUFS
UP8PM BOE8PMTCPPLNBEFUIJTOBNFLOPXOUPUIFQVCMJDFWFSTJODF

)JTUPSJDBM4VSWFZ

IBOEMJOHPGQSPPGT -FJCOJ[TIPXTOPXBCSBWVSBXFXPVMEIBSEMZFYQFDU
GSPN BO FMEFSMZ TDIPMBS  BOE POF XJUI MJUUMF QBUJFODF GPS MPOH TUSJOHT PG
DBMDVMBUJPOTUPPoJOEFFE BOBSEPSGPSTDJFODFNPSFTVJUBCMFUPBTDIPMBS
JO IJT QSJNF  BDDPSEJOH UP XIBU -FJCOJ[ IJNTFMG DBMMFE GPS JO IJT MFUUFST
UP-)PTQJUBM:FU CPUIUIFEFNPOTUSBUJPOBMTLJMMGVMOFTTBOEMVDJEBXBSF
OFTTPGUIFDPOTFRVFODFTJNQMJFEJOFWFSZEFNPOTUSBUJPODMFBSMZTIPXUIBU
XIBUXFIBWFIFSFJTOPUUIFBUUFNQUPGBZPVOHHFPNFUFS CVUUIFXPSL
PGBQFSTPOXIPIBTCFFOBDRVBJOUFEXJUI&VDMJEBOEIJTDPNNFOUBUPST
GPSNPSFUIBOGPSUZZFBST"MMUIFGVOEBNFOUBMQSPCMFNTPG-FJCOJ[TXIPMF
FOEFBWPS BSF UIFSF  UBLFO VQ BHBJO BOE FYQBOEFE F EFmOJUJPOT PG B
TUSBJHIUMJOFBSFmOBMMZFYQPVOEFEJOUIFJSEFmOJUJWFGPSNVMBUJPO-FJCOJ[
TVDDFFET mOBMMZ JO EFNPOTUSBUJOH UIF UIFPSFNT PG DIBSBDUFSJ[BUJPO UIBU
IFIBEMFGUIBOHJOHJOXIFOTVDIBQSPKFDUIBEmSTUCFFOFOVODJ
BUFEoXIJDI BMMPXT IJN JO UVSO UP QBTT TNPPUIMZ GSPN "SDIJNFEFBO

EFmOJUJPOTPGNJOJNVN UP FYRVJTJUFMZ-FJCOJ[FBO
EFmOJUJPOTUISPVHI
EFUFSNJOBUJPO UPEFmOJUJPOTUISPVHIDPOHSVFODF VTFGVMJOTZNCPMJDDBM
DVMVT
UPEFmOJUJPOTPGDMBTTJDBMTZOUIFUJDHFPNFUSZFUIFPSFNTPOUIF
JOUFSTFDUJPOT CFUXFFO HFPNFUSJD MPDJ BSF FYUSFNFMZ EFWFMPQFE  JNNFEJ
BUFMZJOWPMWJOHUIFEJNFOTJPOBMQSPCMFNJUTFMG/FXDIBSBDUFSJ[BUJPOTGPS
mHVSFTPGEJFSFOUEJNFOTJPOTBSFTFUGPSUI BTXFMMBTWBSJPVTBUUFNQUTUP
EFNPOTUSBUFUIFUSJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDF SFBMBUUFNQUT UIJTUJNF OPU
KVTUXJTIGVMUIFPSJFTBTUIFZXFSFCFGPSF
4JNJMBSJUZBOEDPOHSVFODFOP
MPOHFSBSFBUXBSGPSQSJNBDZJOHFPNFUSZ CVUmOEEJFSFOUBOETZNCJPUJD
BQQMJDBUJPOToSFTQFDUJWFMZ  JO UIF GPVOEBUJPOBM mFME BOE UIF BQQMJDBUJWF
POF-JLFXJTF UIFPQQPTJUFOPUJPOTPGFYUFOTJPOBOETJUVBUJPOBMTPTUPQ
CFJOHBOUJUIFUJDBMBOEBUUFNQUJOHUPNPOPQPMJ[FBMMUIFEFNPOTUSBUJPOT
PGUIFOFXHFPNFUSZ SBUIFSUPSFEVDFUIFNTFMWFT FTTFOUJBMMZ UPEJFSFOU
NPEJmDBUJPOTPGUIFDPODFQUTPGMPDVTBOEEJVTJP BOEUIFMBUUFSFWFOUV
BMMZmOEUIFJSEFmOJUJPOBMBSFBJONFUBQIZTJDT4QBDF BOEUIJTJTBUSVMZ
NFUBQIZTJDBMCVUFTQFDJBMMZHFPNFUSJDBMSFWPMVUJPO JTCZOPXEFUFSNJOFE
BT B VOJWFSTBM TZTUFN PG QPJOUT UIBU JT  PG TJUVBUJPOT
oXIJDI TVSQBTTFT
CZNBOZMFOHUITBMMUIFEFmOJUJPOT-FJCOJ[IBEQSFWJPVMZHJWFO MFUBMPOF
UIPTFPGBOZPUIFSTFWFOUFFOUIDFOUVSZUIJOLFS
FMBTUTFBTPOPGTJUVBUJPOBMHFPNFUSZCFHJOTXJUIUIFQBQFS.BHOJ
UVEJOJTOPNJOFy XIJDIEFBMTXJUIBOFHFPNFUSZBOEJOQBSUJDVMBSXJUI

4VDIBSFWPMVUJPOIBECFHVO *XPVMETBZ JOUIFFBSMZOJOFUJFT)PXFWFS JUJTPOMZJO


UIFTFGFXMBTUZFBSTUIBUUIFTZTUFNPGEFmOJUJPOTTUBCJMJ[FT

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

UIFTUSBJHIUMJOF EFNPOTUSBUJOHBOVNCFSPGJUTGVOEBNFOUBMQSPQFSUJFT
*U BMTP UBDLMFT UIF QSPCMFN PG EFUFSNJOBUJPO BOE UIBU PG EJNFOTJPOT
#ZDPOUSBTU UIFGPMMPXJOHCSJFGFTTBZ%FNPOTUSBUJPPNOJNPEByBCBOEPOT
HFPNFUSJDBMUSFBUNFOUJOUIFTUSJDUTFOTFUPGPDVTPONPSFHFOFSBMDPOTJE
FSBUJPOTBCPVUUIFDPODFQUJUTFMGPGNBUIFNBUJDBMQSPPGJTFTTBZDBOCF
SFHBSEFE BT UIF NPTU NBUVSF EPDVNFOU PG -FJCOJ[T HFPNFUSJDBM FQJTUF
NPMPHZ"NPOHJUTNPTUTJHOJmDBOUTQFDVMBUJPOT BUIFPSZJTFTQFDJBMMZ
XPSUINFOUJPOJOHBDDPSEJOHUPXIJDI JOQFSGFDUHFPNFUSJDBMBOBMZTJT UIF
WBSJPVT EFNPOTUSBUJPOT PG B UIFPSFN TIPVME BMM FWFOUVBMMZ DPOWFSHF UP
XBSET JEFOUJUZ *O PUIFS XPSET  UIFSF JT POMZ POF QFSGFDU EFNPOTUSBUJPO
GPSFBDIQSPQPTJUJPO*ONZPQJOJPO UIJTBTTVNQUJPOTIPVMECFSFBEXJUI
SFMBUJPOUP-FJCOJ[THFOFSBMNFUBQIZTJDBMUIFTFTPOUIFFTTFODFPGBQIF
OPNFOPO IFSFPQQPTFEUPBTVCTUBODF
BTUIBUXIJDIJTTVTDFQUJCMFUPCF
FYQMBJOFECZEJFSFOUUIFPSJFToUIFTFT JOBOZDBTF XIJDISFNBSLBCMZFMV
DJEBUF-FJCOJ[TMBTUUIJOLJOHPOUIFVOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJDJTXSJUJOH 
NPSFPWFS  TUBSUT XJUI BO BOBMZTJT PG &VDMJET FSSPST BOE EFNPOTUSBUJPOBM
MBDVOBFJTJTTVFJTBMTPUSFBUFEJOUIFMPOHFTUXSJUJOHPGUIFQFSJPE UIF
BMMJNQPSUBOU*O&VDMJEJTSUWD PO#PPL0OFPGUIF&MFNFOUT JOXIJDI
BMMUIFTUVEJFT-FJCOJ[IBTEFWPUFEUP&VDMJEGPSTPNBOZZFBSTDPNFmOBMMZ
UPHFUIFSBOEmOEBUIFPSFUJDBMGSBNFXPSL0XJOHUPJUTBNQMFDPOUFOUT 
UIJT USFBUJTF JT POF PG UIF DFOUFSQJFDFT JO -FJCOJ[T XSJUJOHT PO TJUVT  OP
MFTTTPUIBOUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF/PUPOMZJTUIF*O&VDMJEJT
SUWDDFSUBJOMZ-FJCOJ[TCFTUXSJUJOHFWFSPOBODJFOUHFPNFUSZ CVUJUBMTP
QSFTFOUTBGFXUFDIOJDBMJOOPWBUJPOT TVDIBT GPSJOTUBODF UIFVTFPGUJNF
JOHFPNFUSJDBMDPOTUSVDUJPOT
UIBUBMNPTUNBLFJUDMPTFUPUIFTUSBJHIUGPS
XBSEMZDSFBUJWFXSJUJOHTPGUIJTQFSJPE*OEFFE KVTUCFDBVTFPGJUTWBTUOFTT 
JUDBOCFSFHBSEFEBTUIFTVNNBPG-FJCOJ[THFPNFUSJDBMUIJOLJOHPGIJT
MBTUZFBST4PEFFQBOEEBSJOHBSFJUTSFnFDUJPOTPOUIFQBSBMMFMQPTUVMBUF
BTUPCFVOTVSQBTTFEJOBOZPUIFS-FJCOJ[FBOUSFBUNFOUFNPTUJOOPWB
UJWFUIFPSFUJDBMSFTVMUTPGUIF*O&VDMJEJTSUWDBQQFBSBHBJOJOUIFQBQFS
"EDBMDVMVNTJUVTDPOTUJUVFOEVNy JOXIJDIUIFZBSFFYQPVOEFEXJUIOP
FYQMJDJUSFGFSFODFTUPBODJFOUHFPNFUSZBOE UIFSFGPSF NPSFGSFFMZ)FSF 

*UJTUIFUFYUOJOUIF"QQFOEJY
*UJTUIFUFYUOJOUIF"QQFOEJYFmSTUUXPQBSBHSBQITIBEBMSFBEZCFFOUSBOTDSJCFE
CZ$PVUVSBU $
XJUIBGFXMJUUMFNJTUSBOTDSJQUJPOT

F*O&VDMJEJTSUWDIBTCFFOQVCMJTIFEJO(. QQ4JODFJUTEBUJOHJT
DPOUSPWFSTJBM XFXJMMSFUVSOUPJUJOUIF"EEJUJPOUPUIJT$IBQUFSCFMPX

)JTUPSJDBM4VSWFZ

BTJUVBUJPOBMUSFBUNFOUPGBOHMFTBMTPBQQFBSToBUIFNFXIJDIIBTTPGBS
EFmFE-FJCOJ[TGPSNBMJ[BUJPOBOEOPXBMTPSFTVNFTUIFGBNPVTEJTDVTTJPO
POUIFQBSBMMFMQPTUVMBUF"MMUIFFTTBZT*IBWFNFOUJPOFEIFSFQSPCBCMZ
CFMPOHUP"GUFSXBSET UIFSFNBZIBWFCFFOBUXPZFBSQBVTFJOUIF
TDBSDF CVUWFSZTJHOJmDBOU
QSPEVDUJPOPG-FJCOJ[TPMEBHF
"UUIFFOEPGUIFSFJTIPXFWFSBMFUUFSUP4DIFOLJOXIJDI-FJC
OJ[HPFTCBDLUPUXPUIFNFTIFIBTBMXBZTCFFOQBSUJDVMBSMZGPOEPGoUIF
OFDFTTJUZ PG B GPVOEBUJPO GPS FMFNFOUBSZ HFPNFUSZ  BOE &VDMJET MBDL PG
SJHPSJOEFNPOTUSBUJPOT*O 8PMT&MFNFOUB.BUIFTFPTVOJWFSTBF
QVCMJDMZ NFOUJPOT BOBMZTJT TJUVT *O UIF TQSJOH PG  JO B MFUUFS GSPN
7JFOOB -FJCOJ[UFMMT3FNPOEBCPVUIJTDIBSBDUFSJTUJD GPSXIJDIIFDBO
OPUmOEHPPEDPMMBCPSBUPST BOEBCPVUIJTUIFPSZPGTQBDF"GFXXFFLT
MBUFS 3FNPOEBMTPSFDFJWFEUIFNBOVTDSJQUPGUIF1SJODJQFTEFMBOBUVSFFU
EFMBHSDF.FBOXIJMF -FJCOJ[XBTXSJUJOHEPXOUIFmSTUESBGUPG.PO
BEPMPHJF JOXIJDIIJTNFUBQIZTJDBMUIFPSZXBTUPBDIJFWFJUTNPTUEFmOJUF
GPSNVMBUJPO BOEUIFOFDFTTJUZGPSBUIFPSZPGTQBDFXBTHSPXJOHNPSFBOE
NPSFDPHFOU+VTUPOIJTSFUVSOUSJQGSPN7JFOOBUP)BOOPWFSJO4FQUFN
CFS -FJCOJ[NJHIUIBWFCFHVOUPXSJUFBQIJMPTPQIJDBMFTTBZPOUIF
GPVOEBUJPOTPGUIFBOBMZTJTTJUVTGSPNUIFQPJOUPGWJFXPGUIFJSDPOOFDUJPO
XJUIUIFTQBDFDPODFQU 4QBUJVNBCTPMVUVNy JOXIJDIBMMNBKPSEFmOJ
UJPOTPGTJUVBUJPOBMHFPNFUSZBSFUIPSPVHIMZFYBNJOFE-FJCOJ[TSFUVSO

5FYUOJOUIF"QQFOEJY
 -FJCOJ[T DPSSFTQPOEFODF XJUI 'SJFESJDI &SOTU 4DIFOL  XIP CFDBNF BEWJTPS UP UIF
%VLF PG .BJOVOHFO BOE XBT JOUFSFTUFE JO QSPCMFNT PG FMFNFOUBSZ HFPNFUSZ  SFNBJOT
UPUBMMZPVUPGQSJOU"MUIPVHITQSFBEPWFSUIFQFSJPE+VMZUP'FCSVBSZ 
JUJTNBEFVQPGBTGFXBTMFUUFSTCZ4DIFOLBOECZ-FJCOJ[0G-FJCOJ[TMFUUFST POMZ
UIFPOFEBUFE/PWFNCFS USBOTDSJCFEBTUFYUOJOUIF"QQFOEJY
JTFYUFOTJWFMZ
EFWPUFEUPHFPNFUSZ

FMFUUFSUP3FNPOEJTEBUFE.BSDIBOEDBOCFGPVOEJO(1 QQ

-FJCOJ[SFUVSOFEUP)BOOPWFSJOBQFSJPEPGBOFYUSFNFMZEJDVMUQPMJUJDBMTJUVBUJPO 
BGUFSUIFEFBUITPGCPUI"OUPO6MSJDIPG8PMGFOCUUFMBOEUIFCFMPWFE1SJODFTT4PQIJB/
3 -FJCOJ[WJTJUT7JFOOB 
JOj4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQ
IBTJUBTGPMMPXTj*OFBSMZ4FQUFNCFSmOBMMZ-FJCOJ[TFUPVUGSPN7JFOOBUP)BO
OPWFS OFWFSUPSFUVSO"TIJTDPBDISVNCMFEOPSUIXBSETPWFSUIFSVEF<>SPBETPGDFOUSBM
(FSNBOZ -FJCOJ[TNJOEXBTEPVCUMFTTGPDVTFEPOUIFQSPCMFNTBOEQPTTJCJMJUJFTUIBUMBZ
BIFBEyx/PUBUBMM-FJCOJ[TNJOEXBTJOTUFBECVTZDPNQPTJOHBMJUUMFNBTUFSQJFDFPO
UIFGPVOEBUJPOTPGBOBMZTJTTJUVT6OGPSUVOBUFMZ IPXFWFS UIFSPBETPGDFOUSBM(FSNBOZ
NVTU IBWF CFFO SFBMMZ iSVEFw  BT -FJCOJ[T TUSFOVPVT XSJUJOH PO IJT DPBDI SFTVMUFE JO B
IPSSJCMZNBOHMFENBOVTDSJQUPGWJSUVBMMZJNQPTTJCMFEFDJQIFSJOH*OUIF"QQFOEJYPGIJT

8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT

GSPN7JFOOBBMTPNBSLFEUIFCFHJOOJOHPGUIFMBTUQFSJPEPGIJTMJGFJOUIF
TPMJUVEFPG)BOOPWFS JOXIJDIIFDPVMEEFWPUFNPSFUJNFUPIJTTUVEJFT
FSFIFBMTPBUUFOEFEUPUIFXSJUJOHPGIJTNPTUJNQPSUBOUQIJMPTPQIJDBM
FTTBZPOUIFOBUVSFPGTQBDF JNNFEJBUFMZDPOOFDUFEUP4QBUJVNBCTPMV
UVNyBOEQSPCBCMZQSPNQUFECZUIFEFTJSFUPQVCMJTIIJTPQJOJPOT*O
GBDU BTUIFNPOBEPMPHJDBMTZTUFNXBTBDIJFWJOHJUTGVMMGPSNVMBUJPO BOE
FWFOTPNFQVCMJDSFDPHOJUJPOJOUIFDJSDMFTDMPTFUP-FJCOJ[
JUDPVMEOPU
MBDLBOBEFRVBUFUIFPSZPGTQBUJBMBOEUFNQPSBMFYUFOTJPOTFSFXBTBMTP
UIF OFFE UP SFTQPOE UP UIF DVSJPTJUZ PG UIPTF XIP  IBWJOH SFBE 8PMT
CPPL XFSFOPXFYQFDUJOHUIFQVCMJDBUJPOPGUIFBOOPVODFEXSJUJOHPO
UIFOFXTJUVBUJPOBMBOBMZTJT)FODF -FJCOJ[XSPUFUIF*OJUJBSFSVNNBUI
FNBUJDBSVN NFUBQIZTJDB  XIJDI  IPXFWFS FWFOUVBMMZ VOQVCMJTIFE  TUBOET
BT UIF QFBL PG UIF -FJCOJ[FBO SFnFDUJPO PO TQBDF "MUIPVHI DPOOFDUFE
JOTPNFXBZQSFDJTFMZUPUIFiUSBOTDFOEFOUBMwJTTVFTUSFBUFEJOUIFQIJM
PTPQIJDBM QBSU PG UIF $IBSBDUFSJTUJDB HFPNFUSJDB PG  UIJT OFX FTTBZ
TPBSTUPBNBSLFEMZTVQFSJPSMFWFMBOEJOUFHSBUFTUIPTFTBNFJTTVFTJOUPUIF
BDDPNQMJTIFENFUBQIZTJDBMTZTUFNPGUIFBHFE-FJCOJ[F*OJUJBSFSVN
NBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDBSFQSFTFOUTUIFSFGPSFUIFTBGFTUCPBUGPSUIPTF
XIPXJTIUPCFGFSSJFEGSPNUIFHFPNFUSJDBMTUVEJFTPOBOBMZTJTTJUVTUPUIF
NFUBQIZTJDBMTZTUFNPGUIF.POBEPMPHZ
EPDUPSBMEJTTFSUBUJPO #PTJOFMMJPFSTBUSBOTDSJQUPGUIFmSTUQBSUPGJU -)9997   
#M
"MUIPVHINZWFSTJPOTFOTJCMZEFQBSUTGSPN#PTJOFMMJT IJTQSFDJPVTXPSLTBWFENF
GSPNNBOZNJTUBLFTUIBUXFSFMVSLJOHJOUIJTNPTUVOHBJOMZNBOVTDSJQU BOEmMMFETFWFSBM
MBDVOBFJOJUTEFDJQIFSJOH*UJTUIFUFYUOJOUIF"QQFOEJY

FUFYUPGUIF*OJUJBJTHJWFOJO(. QQ*OUIJTDBTFUPP IPXFWFS (FSIBSEUT


USBOTDSJQUJTOPUJNNVOFGSPNBGFXNJTSFOEFSJOHTBOEPNJTTJPOT BMMUIFNPSFDPNQSP
NJTJOHCFDBVTFPGUIFEFmOJUJPOBMOBUVSFPGUIJTUFYU BDSJUJDBMFEJUJPOPGXIJDIJTUIFSFGPSF
UPCFXJTIFEGPS/PUUPNFOUJPOBOZNJOVUFRVFTUJPOTPGEFUBJM BUMFBTUUXPJNQPSUBOU 
TUSVDUVSBMPNJTTJPOTTIPVMECFOPUFEFmSTUPOFJTUIBUUIFUFYUHJWFOCZ(FSIBSEUDPO
TJTUTBDUVBMMZPGUXPEJFSFOUFTTBZT XSJUUFOPOEJFSFOUQBQFSTIFFUTPVHIUIFZCFMPOH 
JOBMMMJLFMJIPPE UPPOFBOEUIFTBNFUJNF UIFZTIPVMEOPOFUIFMFTTCFSFBEBQBSUPOF
GSPNBOPUIFS PUIFSXJTFUIFNBOZSFQFUJUJPOTPGUIFXSJUJOHXPVMECFJODPNQSFIFOTJCMF
FmSTUPGTVDIFTTBZTFOETJOGBDUBUQBHF XJUIUIFXPSETjyRVJOVNRVBNmUQFS
TBMUVNx BOEUIFTFDPOECFHJOTJNNFEJBUFMZBGUFSFTFDPOETFSJPVTQSPCMFNXJUI(F
SBSEUTUSBOTDSJQUJPOJTUIBUUIFmSTUQBQFSPSJHJOBMMZCPSFUIFUJUMF%F$BMDVMP4JUVT BOEUIBU
POMZMBUFSEJE-FJCOJ[SFQMBDFJUXJUIUIFQSFTFOUPOFXIJDINBZCFXIZTPNFTDIPMBST
IBWFGBJMFEUPOPUJDFUIBUUIJTJNQPSUBOUQIJMPTPQIJDBMFTTBZTIPVMECFEJSFDUMZDPOOFDUFE
UP-FJCOJ[TPUIFSFTTBZTBCPVUTJUVBUJPOBMDBMDVMVT*UDBOBMTPCFTVHHFTUFEUIBUUIFDIBOHF
JOUJUMFNJHIUCFBDDPVOUFEGPSCZUIFTBNFSFTFSWFXIJDIQSFWFOUFE-FJCOJ[GSPNEFmOJOH
BXSJUJOHPOUSBOTDFOEFOUBMQIJMPTPQIZTUSBJHIUBXBZBTHFPNFUSZJOoXIFO UIBUJT 

)JTUPSJDBM4VSWFZ

FZFBSXJUOFTTFTUIFTUBSUPGUIFDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF
POUIFOBUVSFPGTQBDF QFSIBQTUIFCFTULOPXOEPDVNFOUJOBMM-FJCOJ[T
SFTFBSDIPOUIFTVCKFDU/PUBTXFMMLOPXOJT IPXFWFS UIBUUIJTDPSSF
TQPOEFODFNVTUIBWFDMPTFMZGPMMPXFE-FJCOJ[TSFTFBSDIPOBOBMZTJTTJUVT
JT JT TVHHFTUFE  PO UIF POF IBOE  CZ UIF QSFQBSBUPSZ TUVEJFT BOE mSTU
ESBGUTPGUIFMFUUFSTXSJUUFOCZ-FJCOJ[ XIPIPXFWFSIBEOPUQVCMJTIFE
BOZUIJOH ZFU PO UIF TVCKFDU BOE UIFSFGPSF DFSUBJOMZ DPVME OPU BPSE UP
TFOEUIFPSFNTPGTJUVBUJPOBMDBMDVMVTUPIJTBEWFSTBSZ
POUIFPUIFSIBOE 
CZUISFFJNQPSUBOUQBQFSTPOHFPNFUSJDBMDBMDVMVTUIBUBSFMJLFMZUPIBWF
CFFOXSJUUFOJOUIFTBNFNPOUITPG PSJNNFEJBUFMZCFGPSF UIFDPSSFTQPO
EFODFXJUIUIF&OHMJTINBOFmSTUUXPPGUIFNBSFUIFFTTBZT3FDUBN
EFmOJPyBOE$BMDVMJTJUVTGVOEBNFOUBy XIJDISFWFSUUPUIFDPODFQUPG
EFUFSNJOBUJPOJOFMFNFOUBSZHFPNFUSZ FYQBOEJU BOEBMTPTVDDFFEJOFY
IBVTUJWFMZEJTDVTTJOHCPUIUIFEFmOJUJPOTPGBTUSBJHIUMJOFBOEUIFXIPMF
UIFPSZPGJOUFSTFDUJPOTFUIJSEFTTBZ PGTPNFMFOHUI JTUIF%F$BMDVMP
4JUVVN UIFGBJSDPQZPGXIJDIXBTQFOOFECZ0WFSCFDL*UTFFNTJOTPNF
XBZUPTVNNBSJ[FUIFNBJOHFPNFUSJDBMSFTVMUTPGUIFTFMBTUZFBST OPUPG
UIFQIJMPTPQIJDBMPOFT IPXFWFS GPSJUJTBUFDIOJDBMXSJUJOHBDUVBMMZ FWFO
IFDIPTFUPDSPTTPVUUIFMBTUQBSBHSBQITPGIJT$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB XIJDIEFBMUXJUI
UIFWFSZTBNFUIFNFTPGUIF*OJUJB$IBOHJOHUIFTVCKFDU UIFWJFXFYQSFTTFECZ(.
3 F%FNBSDBUJPOCFUXFFO.FUBQIZTJDTBOE0UIFS%JTDJQMJOFTJOUIFPVHIU
PG-FJCOJ[ JO.FUBQIZTJDTBOE1IJMPTPQIZPG4DJFODFJOUIF4FWFOUFFOUIBOE&JHIUFFOUI$FOUV
SJFT FEJUFECZ348PPMIPVTF %PSESFDIU#PTUPO-POEPO QQ BDDPSEJOH
UPXIJDIUIFQISBTFJOJUJBNFUBQIZTJDBIFSFXPVMEIBWFOPQIJMPTPQIJDBMJNQMJDBUJPOTCVU
TJNQMZNFBOiHFOFSBMCFHJOOJOHTw TFFNTUPNFGSBOLMZVOUFOBCMF

-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLFJTOPXUPCFGPVOEJOBHSFBUOVNCFSPGFEJUJPOT
"TUIFVOQVCMJTIFENBUFSJBMUIFZHJWFPGUFOEJFSTGSPNPOFUPBOPUIFSFEJUJPO IPXFWFS 
UIFZTIPVMEBMMCFDBSFGVMMZDPNQBSFE*O(FSIBSEU UIJTDPSSFTQPOEFODFJTUPCFGPVOE
JO(1 QQSFFPUIFSNBKPSFEJUJPOT XIJDIBMTPBEEBOVNCFSPGBMBUFSF
QBQFST  BSF UIPTF QVCMJTIFE CZ )( "MFYBOEFS .BODIFTUFS
 " 3PCJOFU 1BSJT

BOE74DIMMFS #FSMJO
*OUIFFEJUJPOCZ&%FMMJBO )BNCVSH
UIFSF
JTBMPOH CVUIJTUPSJDBMMZOPUWFSZVTFGVM JOUSPEVDUJPOFSFDFOUFEJUJPOCZ3"SJFX
$BNCSJEHF
IBTOPDPNNFOUBSZ"NPOH-FJCOJ[TMFUUFSTWBSJPVTMZSFMBUFEUPIJT
DPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF XIJDILFQUGSJFOETBOEBDRVBJOUBODFTVQEBUFEPOUIFEFWFM
PQNFOUTPGUIFEJTDVTTJPO
UIFJNQSFTTJWFMFUUFSUP%BHJODPVSUEBUFE4FQUFNCFS
% QQ
JTXPSUINFOUJPOJOHCFDBVTF BMUIPVHIOPUFYQMJDJUMZDJUJOH$MBSLF 
JUUBDLMFTUIFWFSZQSPCMFNTPGNFUBQIZTJDTPGTQBDFUIBU-FJCOJ[XBTPDDVQJFEXJUIKVTUB
DPVQMFPGNPOUITCFGPSFIJTEFBUI4FFBMTPUIFMFUUFSUP(FPSHF$IFZOFEBUFE4FQUFN
CFS VOQVCMJTIFEJO-#S #M


'PSUVOFPGUIF"OBMZTJT4JUVT

TPNFHFPNFUSJDBMBDIJFWFNFOUTBSFIFSFBMJUUMFTVCEVFE BTJGBQVCMJDDPQZ
SFRVJSFEBMFTTEBSJOHTUBODF
FTFXFSF-FJCOJ[TWFSZMBTUXSJUJOHTPO
UIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO JOUIFTBNFXBZJOXIJDIIJTDPSSFTQPOEFODFXJUI
$MBSLFSFQSFTFOUFEUIFWFSZMBTUTUBHFPGIJTTQFDVMBUJPOPOTQBDF.BOZ
QSPCMFNTXFSFTUJMMPQFOCPUIGSPNUIFHFPNFUSJDBMBOEUIFNFUBQIZTJ
DBMQPJOUTPGWJFX"TGPSHFPNFUSZ UIFGPDVTPG-FJCOJ[TJOWFTUJHBUJPOT
XBTTIJGUJOHUPXBSETTPNFPUIFSJTTVFT GSPNUIFEFUFSNJOBUJPOPGDVSWFT
UISPVHIQPJOUT UPUIFQBSBMMFMQPTUVMBUF
XIJDIXFSFUPDIBMMFOHFBGFX
CVUHPPE
FJHIUFFOUIDFOUVSZHFPNFUFSTBOEFWFOUVBMMZDPNFUPUIFGPSF
XJUIUIFHSFBUHFPNFUSJDBMSFGPSNJOUIFmSTUUXPEFDBEFTPGUIFOJOFUFFOUI
DFOUVSZ"TGPSQIJMPTPQIZ -FJCOJ[IBEKVTUCFHVOUPFMBCPSBUFIJTDPN
QSFIFOTJWF NFUBQIZTJDT PG TQBDF  BOE XBT TIPPUJOH BIFBE $FSUBJOMZ  IF
NVTUIBWFDMFBSMZ CVUDPOGVTFEMZ
FOWJTBHFEBSPBEUPUSBOTDFOEFOUBMJTN
+VTUXIFSFIFXPVMEFWFOUVBMMZMBOE FWFOBENJUUJOHUIBUTVDIBNJOEBT
-FJCOJ[TDPVMEFWFSMBOEBOZXIFSF JTEJDVMUUPTBZ-FJCOJ[EJFEPOUIF
UIPG/PWFNCFS IJTSFNOBOUTXFSFCVSJFEXJUIPVUDFSFNPOZ KVTU
BTXJUIPVUDFSFNPOZIJTBOBMZTJTTJUVTSFNBJOFECVSJFEJOIJTMJCSBSZGPS
DFOUVSJFT

FIJTUPSZPGTJUVBUJPOBMBOBMZTJT IPXFWFS EPFTOPUFOEXJUI-FJC


OJ[TEFBUI0OUIFDPOUSBSZ JOJUIBEOPUTUBSUFEZFU*UNBZCFXFMM
UIFSFGPSFUPGPMMPX BUMFBTUJOCSPBEMJOFT UIFQVCMJDIJTUPSZPGUIJTWFSZ
QSJWBUFEJTDJQMJOF0GUFO JUXJMMUVSOPVUUPCFUIFTUPSZPGIPXUIFHIPTU
PGUIFBOBMZTJTTJUVTIBTCFFOSFDFJWFE PSSBUIFSUIFTUPSZPGUIFWBSJPVTBOE
WFSZQFSTPOBMHIPTUTJUTOBNFIBTFWPLFEJOUIFNJOETPGTPNFTDJFOUJTUT
"TXFIBWFBMSFBEZTFFO UIFmSTUQVCMJDBQQFBSBODFPGUIFOFXHFP
NFUSJDBMUIFPSZPS CFUUFS PGJUTOBNF XBTJO8PMT&MFNFOUB.BUIFTFPT
VOJWFSTBF JO XIFO-FJCOJ[XBTTUJMMBMJWFFSFXFDBOSFBE
/PSTIPVMEPOFCFMJFWFUIBU"OBMZTJTIBTCFFOBMMEJTDPWFSFEZFU
<y>*OFFDU XIBUXFIBWFTBJEBCPVUUIFFMFNFOUTPG(FPN
FUSZEPFTOPUFOUJSFMZPSJHJOBUFGSPNNPEFSOBOBMZTJT QSJNBSJMZ
JGJUEFQFOETPOUIFTJUVBUJPOPGMJOFTBOETVSGBDFTJTJTXIZ
-FJCOJ[ BNBOFYDFMMFOUJOBMMmFMETPGFSVEJUJPO UIBOLTUPUIF

FmSTUUXPUFYUTBSFHJWFOJOUIF"QQFOEJYBTOOBOE%F$BMDVMP4JUVVNXBT
QVCMJTIFECZ$PVUVSBUJO$

F'PSUVOF
PGUIF
"OBMZTJT
4JUVTJOUIF
UI$FOUVSZ

)JTUPSJDBM4VSWFZ

DMFBSTJHIUFEOFTTPGIJTXJUT FYDPHJUBUFEBDFSUBJOOFXBOBMZTJT
PGTJUVBUJPO DPOTUSVDUFEVQPOBQFDVMJBSLJOEPGDBMDVMVT XIJDI
IFDBMMTDBMDVMVTPGTJUVBUJPO
DPNQMFUFMZEJFSFOUGSPNUIFDBM
DVMVTPGNBHOJUVEFTUIBUXFNBLFVTFPGJOPVSPXOBOBMZTJT

/PUIJOHNPSFBGUFSUIBU GPS8PMIJNTFMGLOFXOPUIJOHNPSFJT
SFNBJOFEOFBSMZBMMUIBUUIFSFXBTUPJUGPSBIVOESFEBOEUXFOUZZFBST
"T GPS -FJCOJ[T NFUBQIZTJDT PG TQBDF  JU mSTU XFOU QVCMJD XJUI UIF
QVCMJDBUJPOPGUIFDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF*UXBTmSTUQVCMJTIFEJO
XJUIUIF&OHMJTINBOIJNTFMGBTFEJUPSJUXBTTVCTFRVFOUMZFEJUFE
CZ %FT .BJ[FBVY BOE QVCMJTIFE  XJUI HSFBU GPSUVOF  JO  UIF TBNF
ZFBS JO XIJDI .POBEPMPHZ BMTP mSTU BQQFBSFE F %FT .BJ[FBVY FEJ
UJPOBCPVOEFEJOTPNVDIQIJMPTPQIJDBMNBUFSJBMT BOETPNBOZPUIFSPG
UIFNXFSFBEEFECZBOECZJOUIFGPMMPXJOHSFQSJOUT
UIBUJUQSPWFESJDI
FOPVHIUPTFSWFBTBCBTJTGPSUIFHSFBUQIJMPTPQIJDBMEJTQVUFTUIBUJOnBNFE
UIF mSTU IBMG PG UIF FJHIUFFOUI DFOUVSZ  -FJCOJ[FBOT WFSTVT /FXUPOJBOT 
$POUJOFOUBMT WFSTVT UIF #SJUJTI  BMM mFSDFMZ JOBSNT BHBJOTU POF BOPUIFS
'VSUIFSNPSF  UIF UPUBM MBDL PG -FJCOJ[FBO UFYUT PO BOBMZTJT TJUVT  XIJDI
QFSTJTUFEUISPVHIPVUUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZ BMTPSFNBSLBCMZBFDUFEUIF
XBZJOXIJDI-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBDFXBTSFDFJWFE1IJMPTPQIJDBMDPO
TJEFSBUJPOT PO UIF OBUVSF PG TQBDF  JO GBDU  TP SFMFWBOU EVSJOH UIF FBSMZ
FJHIUFFOUIDFOUVSZBOENPTUEJTDVTTFEQSFDJTFMZXJUISFGFSFODFUP-FJCOJ[ 
XFSFTFQBSBUFEGSPNQSPQFSMZHFPNFUSJDBMTDJFODF/PUPOMZ JOGBDU EJE

$8 &MFNFOUB.BUIFTFPTVOJWFSTBF WPM Qj/FRVFWFSPQVUBOEVNFTU JO


UFHSBN"OBMZTJOKBNEVNFTTFJOWFOUBN<y>$FSUF RVBFJOFMFNFOUJT(FPNFUSJBFEPDVJ
NVT QFSNPEFSOBNBOBMZTJOOPOPNOJBFSVVOUVS JOQSJNJTTJBMJOFBSVNTVQFSmDJFSVN
TJUVQFOEFOU2VBNPCSFN-FJCOJUJVT WJSJOPNOJFSVEJUJPOFTVNNVT QSPFB RVBFJQTJ
FTU JOHFOJJQFSTQJDBDJUBUFOPWBNRVFOEBNBOBMZTJOTJUVTFYDPHJUBWFSJU QFDVMJBSJDBMDVMJ
HFOFSJ RVFNDBMDVMVNTJUVTBQQFMMBU
TVQFSTUSVDUBN BDBMDVMPNBHOJUVEJOVN RVJCVTJO
OPTUSB"OBMZTJVUJNVS UPUPDPFMPEJFSFOUJTx

$MBSLFTPXOFEJUJPOPGIJTDPSSFTQPOEFODFXJUI-FJCOJ[TFFNFEUPCFCJBTFE TPUIBUB
GFX(FSNBOFEJUJPOTBQQFBSFEUIBUUPPLTJEFTGPS-FJCOJ[BOEFWFOBEEFEPUIFSXSJUJOHT
BHBJOTUUIF/FXUPOJBOT BQSFGBDFCZ8PM BSFQMZPGUIF8PMBOQIJMPTPQIFSN
NJHUP$MBSLFT'JGUI"OTXFSUP-FJCOJ[ XIJDIJTOPXUPCFGPVOEJOUIF$PSSFTQPOEFODF
FEJUFECZ"MFYBOEFS
BTXFMMBTNPSF&OHMJTIFEJUJPOT JODMVEJOH(SFHPSZ4IBSQFTSFQMZ
UPNNJH TFF(4 "%FGFODF0GUIFMBUF%S4BNVFM$MBSLF "HBJOTUUIF3FQMZPG
4JFVS-FXJT1IJMJQNNJH *OGBWPVSPG.S-FJCOJU[ -POEPO
VT UIFOFFEXBT
EFFQMZGFMUGPSBOFEJUJPOBTVOCJBTFEBTQPTTJCMF BTXFMMBTSJDIJOPUIFSNBUFSJBMT JODMVE

'PSUVOFPGUIF"OBMZTJT4JUVT

HFPNFUSZTUJMMMBDLBHFOFSBMEJTDVTTJPOPGUIFDPODFQUPGTQBDF VOMFTTJO
-FJCOJ[TXPSL CVUFWFOXIFOTVDIBEJTDVTTJPOCFHBO GPSFYBNQMF XJUI
UIFXPSLTPG4BDDIFSJ -BNCFSU PS-FHFOESF
QIJMPTPQIZXBTOPUJNNF
EJBUFMZPQFOUPJODPSQPSBUFJU*UJTUSVFUIBUUIPTFUIJOLFSTXIPXFSFNPSF
JOGPSNFEBCPVU-FJCOJ[TXPSLPSNPSFSFTQPOTJWFUPFODPVOUFSTCFUXFFO
NFUBQIZTJDBMEPDUSJOFPGTQBDFBOEHFPNFUSJDBMSFTFBSDI TVDIBT,OJH 
&VMFS BOE,BOU
BMMTFFNUPEFUFDUBUMFBTUBDPOOFDUJPOPGTPSUTCFUXFFO
BOBMZTJTTJUVTBOE-FJCOJ[TSFMBUJPOBMBOEBOUJ/FXUPOJBOUIFPSZPGTQBDF
)PXFWFS JOUIFBCTFODFPGQVCMJTIFEUFYUTUIFZDPVMEPOMZWBHVFMZSFGFSUP
TVDIBDPOOFDUJPOCVUDPVMEOPUGVMMZFYQMPSFPSFYQMPJUJUTQPUFOUJBMJUJFT
7JDFWFSTB XIFOUIFmSTUSFDPSETPG-FJCOJ[THFPNFUSJDBMUIJOLJOHBSFm
OBMMZQVCMJTIFE UIFFDIPFTPGUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZNFUBQIZTJDBMEFCBUF
IBWFBMSFBEZGBEFEBXBZ BOEUIFGPDVTPGQIJMPTPQIJDBMTUVEJFTPOUIJTTVC
KFDUIBTSBUIFSTIJGUFEUPPUIFSTQBDFUIFPSJFToUIPTFUPCFGPVOEJODSJUJ
DJTN JEFBMJTN PSOJOFUFFOUIDFOUVSZFNQJSJDJTN)FODF BGUFS-FJCOJ[T
BUUFNQU UIFIJTUPSZPGUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOTJUVBUJPOBMBOBMZTJTBOE
NFUBQIZTJDTIBTBMXBZTCFFOUIFTUPSZPGBNJTTFEFODPVOUFS
$MPTFMZGPMMPXJOHUIFFQJTPEFTPGUIFFBSMZFJHIUFFOUIDFOUVSZNFUB
QIZTJDTPGTQBDFXPVMECFUPPBNCJUJPVTBUBTLGPSQSFTFOUQVSQPTFT'PM
MPXJOHUIPTFPGUIFBOBMZTJTTJUVT IPXFWFS JTOPTPPOFSTBJEUIBOEPOF BT
OPOFPGUIPTFBVDPVSBOU BGUFS8PM FWFSNFOUJPOFEJUBHBJO*O 
XIFO #FSOPVMMJT DPSSFTQPOEFODF XBT QVCMJTIFE JUT SFBEFST DPVME mOBMMZ
SFBMJ[FUIBUTJUVBUJPOBMDBMDVMVTIBEOPUCFFOBmHNFOUPG8PMTJNBHJOB

JOHUIPTFBCPVUUIFEJTQVUFPOQSJPSJUZ XIJDIBDUVBMMZIBEOPUIJOHUPEPXJUINFUBQIZTJDT
PGTQBDFCVUXBTIPXFWFSSFHBSEFEBTPOFNPSFJTTVFGPSUIF/FXUPOJBOTBOE-FJCOJ[FBOT
UPBSHVFPO
FEJDVMUUBTLXBTVOEFSUBLFOCZ%FT.BJ[FBVYXIPBMUIPVHITZNQBUIJ[
JOHXJUIUIF/FXUPOJBOTXBTBMTPBGSJFOEMZDPSSFTQPOEFOUPG-FJCOJ[TFCPPLIFFE
JUFEXBTFOUJUMFE3FDVFJMEFEJWFSTFT1JDFTTVSMB1IJMPTPQIJF MB3FMJHJPO/BUVSFMMF M)JTUPJSF 
MFT.BUINBUJRVFT DQBSNFTTJFVST-FJCOJ[ $MBSLF /FXUPOBVUSFT"VUFVSTDMCSFTJUT
UIJSE BOE WBTUFTU
 FEJUJPO BQQFBSFE JO -BVTBOOF JO  0O UIF JOUFSFTUJOH mHVSF PG
%FT.BJ[FBVY XIPBMTPXBTUIFFEJUPSBOECJPHSBQIFSPG#BZMF TFF+" 1JFSSF
EFT.BJ[FBVY 
KPVSOBMJTUBOE&OHMJTIDPSSFTQPOEFOUGPS'SBODP%VUDIQFSJPEJ
DBMT  "NTUFSEBN.BBSTTFO-FJCOJ[XBTIPQFGVMUIBUTPPOFSPSMBUFSUIF
$PSSFTQPOEFODFXPVMECFQVCMJTIFETFFIJTMFUUFSUP#FSOPVMMJGSPN0DUPCFS 
JO(. Q0OUIF(FSNBOFEJUJPOPGUIF.POBEPMPHZCZ,IMFS BTXFMMBTPOJUT
-BUJOUSBOTMBUJPO QSPCBCMZCZ8PM
TFF"- 31 11 -F
QSJNFUSBEV[JPOJEFMMB.POBEPMPHJFEJ-FJCOJ[ 
'JSFO[F

)JTUPSJDBM4VSWFZ

UJPO CVUOPUIJOHXBTMFBSOFEBCPVUJUTDPOUFOU4PNFUIJOHNPSFPGJU 
BDUVBMMZ XBTEJTDMPTFEJO BOERVJUFVOFYQFDUFEMZ
PTFXFSF JOGBDU UIFZFBSTPGUIF,OJHBBJSFPOUIF-BXPG-FBTU
"DUJPO"OPWFSWJFXPGUIFNBJOTUFQTUIBUMFEUPUIJTGBNPVTJODJEFOUDBO
CFJOUFSFTUJOH OPUMFBTUCFDBVTFXFXJMMIBWFUPUBLFJUJOUPDPOTJEFSBUJPO
BHBJO MBUFS PO8PM  UP CFHJO XJUI  BDDPSEJOH UP B -FJCOJ[FBO JEFB  JO
IJT1SJODJQJB%ZOBNJDBIBENFOUJPOFEBDFSUBJOQIZTJDBMRVBOUJUZ 
XIJDIBQQFBSFEPGTPNFSFMFWBODFBOEXIJDIIFBMTP MJLF-FJCOJ[ DBMMFE
BDUJPO.BVQFSUVJT UIFO NBLJOHBDMPTFSFYBNJOBUJPOPGUIFDPODFQUPG
BDUJPOBOEUBLJOHJUGVSUIFSJOBMPOH UIPSPVHITUVEZPGIJTPXO DBNFUP
UIFDPODMVTJPOUIBUUIFUIFPSZBDDPSEJOHUPXIJDITVDIBRVBOUJUZJTNJOJ
NJ[FEJOOBUVSFTIPVMECFUBLFOBTUIFDPSOFSTUPOFPGBMMQIZTJDT4PNF
UIJOHMJLFUIBU OBNFMZ UIFVTFPGQSJODJQMFTPGUIFDBMDVMVTPGWBSJBUJPOT

IBE BMSFBEZ CFFO BUUFNQUFE CZ 'FSNBU BOE -FJCOJ[ JO UIFJS TUVEJFT PO
PQUJDT CVUIBEOFWFSCFFOFYUFOEFEUPUIFXIPMFPGNFDIBOJDTFDPOTF
RVFODFPGUIJTUIFPSZ BRVJUFSFMFWBOUPOFJONFUBQIZTJDBMUFSNT XBTUIBU
UIFDPTNPTTFFNFEUPCFSVMFECZBOBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMF.BVQFSUVJT
FWFOBUUFNQUFEB SBUIFSPCTDVSF
NBUIFNBUJDBMGPSNVMBUJPOPGJUJTBMM
HBWFSJTFUPBmFSDFQIJMPTPQIJDBMDPOUSPWFSTZ JOXIJDIIPXFWFSUIFQBSUJFT
XFSFTPPOUPHFUNJYFEVQ0OUIFPOFIBOE UIF-FJCOJ[FBOTIBEMFBSOFE
GSPNUIFJSNBTUFSIPXBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMFTEJEOPUEJTUVSCNFDIBOJTN
BOEDPVMEUIFSFGPSFCFTBGFMZBQQMJFEUPQIZTJDT0OUIFPUIFSIBOE /FX
UPOJBOTBCIPSSFEmOBMDBVTFT7PMUBJSF XIPXBTPOFPGUIFN EJEOPUNJTT
UIFFBTZDIBODFUPXJOIJTQFFSTBQQMBVTFCZXSJUJOHBNFSDJMFTTQBNQIMFU
BHBJOTU.BVQFSUVJT.BVQFSUVJT PGDPVSTF XIPBMTPUIPVHIUPGIJNTFMG
BT/FXUPOJBO XBTIVSUBUUIJTQPJOU 4BNVFM,OJH B-FJCOJ[FBOQIZTJ
DJTU TUBUFE QPTTJCMZXJUIUIFCFTUPGJOUFOUJPOT UIBU-FJCOJ[IJNTFMGIBE
BMSFBEZ BTTFSUFE UIF QSJODJQMF PG MFBTU BDUJPO BOE UIFSFGPSF UIFSF XBT OP
SFBTPOGPSEJTUSVTUJTXFMMNFBOJOHNPWF IPXFWFS EJTBQQPJOUFE.BV
QFSUVJTF'SFODINBUIFNBUJDJBOGFBSFEUIBUUIFTDIFNJOH-FJCOJ[FBOT
NJHIUCFQMPUUJOHBWJDJPVTJOUSJHVFBHBJOTUIJNPS FWFOXPSTF NBLJOH
VQZFUBOPUIFSEJTQVUFPOQSJPSJUZ BOBMMUPPGBNJMJBSIBCJUPGUIPTFQBS
UJFT
SFBUFOJOHMZ UIFSFGPSF IFBTLFEKVTUXIFSFJUXBTUIBU,OJHIBE
GPVOE-FJCOJ[TTUBUFNFOU'SPNUIFOPO UIJOHTDBNFUPBIFBE,OJH

FFYDIBOHFCFUXFFO-FJCOJ[BOE#FSOPVMMJJTUPCFGPVOEJOUIF7JSPSVNDFMFCFSS(PU
(VM-FJCOJUJJFU+PIBO#FSOPVMMJ$PNNFSDJVNQIJMPTPQIJDVNFUNBUIFNBUJDVN WPMVNFT 
-BVTBOOF(FOWF

'PSUVOFPGUIF"OBMZTJT4JUVT

NFOUJPOFEBO VOQVCMJTIFE
MFUUFSPG-FJCOJ[UP)FSNBOO EBUFE0D
UPCFS  BOE CZ BMM BDDPVOUT TBJE UIBU IF EJE OPU NFBO UP RVFTUJPO
.BVQFSUVJTTPSJHJOBMJUZ.BVQFSUVJT JMMUFNQFSFEFOPVHIBTIFXBTBOE
BMMUIFNPSFFNCJUUFSFEOPXGPSIBWJOHCFDPNFUIFMBVHIJOHTUPDLPGUIF
/FXUPOJBOT SFRVFTUFE-FJCOJ[TMFUUFSUPCFTIPXOBTQSJNBSZFWJEFODF
FUSPVCMFXBT ,OJHDPVMEOPUFYIJCJUUIFMFUUFSCFDBVTFIFOPMPOHFS
IBEJU1BTTJOHGSPNIBOEUPIBOE JOGBDU JUIBEFOEFEVQBNPOHUIFQB
QFSTPGBGFMMPXXIPIBEMPTUIJTIFBE JOUIFMJUFSBMTFOTF GPSUSFBTPO
UP
NBLFBMPOHTUPSZTIPSU UIFMFUUFSXBTMPTU8IJMF,OJHXBTCFBUJOHBCPVU
UIFCVTI .BVQFSUVJTCSPVHIUUIFRVFTUJPOUPUIF"DBEFNZPG4DJFODFTJO
#FSMJO XIJDIDBMMFEGPSBOFORVJSZBOEUISFBUFOFEUIF(FSNBOQIZTJDJTU
XJUIUIFTUJHNBPGDPVOUFSGFJUFS BOEGBMTFQSFUFOEFS
*UBMTPXBTBDBVTF
GPSQVCMJDXPOEFSJOHKVTUXIZ JG-FJCOJ[IBEJOEFFEEJTDPWFSFEUIFMBXPG
MFBTUBDUJPO IFOFWFSNFOUJPOFEJUUP#FSOPVMMJ XIPTFDPSSFTQPOEFODF BT
XFIBWFTFFO XBTBMSFBEZJOQSJOU
,OJH XIPTFSFQVUBUJPOXBTTJOLJOH 
SFTQPOEFEmSTUXJUIBO"QQFMBV1VCMJRVF
BOEUIFOXJUIB%FGFOTF
PGJU
FSF IFNBJOUBJOFEUIBUTVDIXBT-FJCOJ[TOBUVSFoBEJT
DSFUF SFTFSWFENBO XIPXPVMEOFWFSQSFTTPOIJTDPSSFTQPOEFOUT"TB
NBUUFSPGGBDU IFXFOUPO -FJCOJ[EJEUSZUPESBX#FSOPVMMJTBUUFOUJPO
UPIJTEZOBNJDTCVU IBWJOHSFDFJWFEOPTJHOJmDBOUFODPVSBHFNFOUGSPN
UIF4XJTTTDJFOUJTU IFCBDLFEEPXOBOEFWFOHBWFVQVQEBUJOHIJNPOIJT
QSJODJQMFPGMFBTUBDUJPO)BEIFOPUBMXBZTCFIBWFEJOUIJTXBZ 5BLFIJT
BOBMZTJTTJUVT GPSJOTUBODF-FJCOJ[UPME)VZHFOTBCPVUJUCVU GBDFEXJUI
)VZHFOTTTLFQUJDJTN IFEJEOPUJOTJTU/PX *IBWFHPUUIBUMFUUFS
*UXBTJOUIJTXJOEZ SBUIFSSJEJDVMPVTXBZUIBUUIFMFUUFSPG-FJCOJ[UP
)VZHFOTEBUFE4FQUFNCFSoUIBUJT -FJCOJ[TNPTUGBNPVTMFUUFS
POUIFDIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBoXBTQVCMJTIFE JOBGPPUOPUF
FEJWFS
TJPO BDUVBMMZ XBTPGOPIFMQUP,OJH BTUIF"DBEFNZGPVOEIJNHVJMUZ
BOZXBZoBGUFSBMM UIF1SFTJEFOUPGUIF"DBEFNZXBT.BVQFSUVJT BOEUIF
(FSNBOQIZTJDJTUTPXOEFGFODFIBEOPUCFFOWFSZEJTUJODUJWFy#FJUBTJU
NBZ IPXFWFS UIBOLTUPUIF,OJHBBJSF JOUIFTDJFOUJmDXPSMEXBT
BCMFUPDPVOUPOPOFNPSFEPDVNFOUPO-FJCOJ[TTJUVBUJPOBMBOBMZTJT

8PMT1SJODJQJB%ZOBNJDBXFSFQVCMJTIFEJOUIFmSTUJTTVFPGUIF$PNNFOUBSJJ"DB
EFNJBF 4DJFOUJBSVN JNQFSJBMJT 1FUSPQPMJUBOBF BOE  JO UVSO  B GVMM FEJUJPO PG UIFTF $PN
NFOUBSJJXBTQVCMJTIFEJOBWPMVNFJO#PMPHOBJOIFSF 8PMTFTTBZJTUPCFGPVOE
JOQQ8PMSFUVSOFEUPJUPOPUIFSPDDBTJPOT GPSFYBNQMFJOIJTCJH1IJMPTPQIJB
QSJNBTJWF0OUPMPHJB 'SBOLGVSUB.-FJQ[JH JUJTUIFTFDPOEFEJUJPO PGXIJDIUIFSF
JTBSFQSJOU0MNTFEJUFECZ+&DPMFUIFmSTUFEJUJPOXBTGSPN
JOff

)JTUPSJDBM4VSWFZ

JTXBTUPSFNBJO IPXFWFS UIFMBTUPOFPGUIFDFOUVSZFFJHIUFFOUI


DFOUVSZFEJUJPOTPG-FJCOJ[TXPSLT FWFOUIFNPTUJNQPSUBOUPGUIFNTVDI
BT 3BTQFT BOE  OPUBCMZ  %VUFOTT UIF UIJSE WPMVNF PG XIJDI  FEJUFE CZ
-BHSBOHF JTFOUJSFMZEFWPUFEUP-FJCOJ[TNBUIFNBUJDBMXSJUJOHT
EPOPU
QQ
FMBXPGMFBTUBDUJPOXBTmSTUFYQPVOEFEJOUIF&TTBJEF$PTNPMPHJF

CZ .BVQFSUVJT 1-.  .  0FVWSFT  #FSMJO  WPM  QQ UIF
QSJODJQMFDBOIFSFCFSFBEPOQ
"NPOHUIFNPTUJMMVTUSJPVTSFBDUJPOTUPUIFQVCMJDB
UJPOPGTVDIBQSJODJQMF UXP&ODZDMPQBFEJBBSUJDMFTXSJUUFOCZ%"MFNCFSUBSFXPSUINFO
UJPOJOH &ODZDMPQEJFPV%JDUJPOOBJSFSBJTPOOEFT4DJFODFT EFTBSUTFUEFTNUJFST 
SFQSJOU'SPNNBOO7FSMBH
FmSTUPGUIFN i"DUJPOw WPM QQ

HSFBUMZQSBJTFT.BVQFSUVJT NPTUPGBMMGPSHJWJOH/FXUPOJBONBUIFNBUJDBMDPODSFUFOFTT
UPBOBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMFUIBUIBECFFOBXLXBSEMZVTFECZ-FJCOJ[BOEIJTEJTDJQMFT
JOSFMBUJPOUPPQUJDT)PXFWFS BTFBSMZBTUIFMFUUFS$FOUSJFT BSUJDMFi$PTNPMPHJFw 
WPM QQ
UIF'SFODINBUIFNBUJDJBO BMMUIFXIJMFTUBUJOH.BVQFSUVJTTQSJPSJUZ 
BOESFBTTFSUJOHUIBUIFXBTOPUMJLFMZUPIBWFLOPXO8PMT%ZOBNJDB UIVT BMMJOBMM 
USFBUJOH UIF RVFTUJPO XJUI B TPNFIPX QBUSJPUJD BUUJUVEF
 BMSFBEZ TUSPOHMZ EPVCUFE UIF
NFUBQIZTJDBM mOBMJTUJD
JOUFSQSFUBUJPOUIBU.BVQFSUVJTXBOUFEUPEFSJWFGSPNIJTNJOJ
NVNQSJODJQMFoJOGBDU %"MFNCFSUTUFBEJMZBEWJTFEUIBUPOFTIPVMETUJDLUPNBUIFNBU
JDTBMPOF7PMUBJSFT"LBLJBXBTmSTUQVCMJTIFEJO JOBWFSZTNBMMOVNCFSPGDPQJFT 
XIJDIBMMXFSFCVSOUPO'SJFESJDI**TXJMM XIPJOGBDUPOUIJTWFSZJODJEFOUCSPLFP
XJUIUIF'SFODIXSJUFSUPEFGFOE PDJBMMZ CVUFOFSHFUJDBMMZ
UIF1SFTJEFOUPGIJT#FSMJOFS
"DBEFNZFXSJUJOHXBTQVCMJTIFEBHBJOTFWFSBMUJNFTJOUIFGPMMPXJOHZFBSTBOEFOEFE
VQJO7 0FVWSFT 1BSJT WPM QQ/PXJUDBOCFGPVOEJOBDSJUJDBM
FEJUJPOCZ$'MFJTDIBVFSJOj4UVEJFTPO7PMUBJSFBOEUIF&JHIUFFOUI$FOUVSZx   
QQ-FJCOJ[TMFUUFSPOUIFNJOJNVNQSJODJQMFXBTNBEFLOPXOUPUIFQVCMJDCZ
,OJHJOUIFDPVSTFPGIJTBSUJDMF%F6OJWFSTBMJ1SJODJQJP"FRVJMJCSJJNPUVT XIJDIBQ
QFBSFEJOUIF.BSDIJTTVFPGUIF/PWB"DUB&SVEJUPSVN QQBOE

JOJU ,OJHEJTDVTTFT.BVQFSUVJTTXPSLSFNBSLJOHUIBUOPUBMXBZTJTBDUJPONJOJNJ[FE 
BOEPOUIFDPOUSBSZTPNFUJNFTJUJTNBYJNJ[FE TPUIBU BMMJOBMM IFTUBUFTUIFQSJODJQMF
PGTUBUJPOBSZBDUJPO
)FSFJT-FJCOJ[TQBTTBHFj-"DUJPOOFTUQPJOUDFRVFWPVTQFOTT 
MBDPOTJEFSBUJPOEVUFNTZFOUSFFMMFFTUDPNNFMFQSPEVJUEFMBNBTTFQBSMFUFNT PVEV
UFNTQBSMBGPSDFWJWF+BJSFNBSRVRVFEBOTMFTNPEJmDBUJPOTEFTNPVWFNFOTFMMFEFWJ
FOUPSEJOBJSFNFOUVO.BYJNVN PVVO.JOJNVN0OFOQFVUEFEVJSFQMVTJFVSTQSPQPTJ
UJPOTEFHSBOEFDPOTFRVFODFFMMFQPVSSPJUTFSWJSEFUFSNJOFSMFTDPVSCFTRVFEFDSJWFOUMFT
DPSQTBUUJSTVOPVQMVTJFVSTDFOUSFT+FWPVMPJTUSBJUFSEFDFTDIPTFTFOUSBVUSFEBOTMBTFD
POEFQBSUJFEFNB%ZOBNJRVF RVFKBJTVQQSJNFMFNBVWBJTBDDVFJM RVFMFQSFKVHBGBJU
MBQSFNJFSF NBZBOUEFHPVUx /PWB"DUB Q
"DUVBMMZ JOUIFTFDPOE VOQVCMJTIFE 
QBSUPGIJT4QFDJNFO%ZOBNJDVN-FJCOJ[TIPSUMZEFBMTXJUIUIFDPODFQUPGBDUJPOBOEUIBU
PGBUUSBDUJPOUPBDFOUFS (. QQ
BOE TJODFOFJUIFS,OJHOPSBOZPOFFMTF
DPVMEQPTTJCMZLOPXUIJTXPSL UIFSFJTTUSPOHFWJEFODFJOGBWPSPGUIFMFUUFSCFJOHHFOVJOF
*OEFFE UPEBZOPPOFEPVCUTUIBU-FJCOJ[TMFUUFSGSPNJTHFOVJOF(FSIBSEUTIPXFE
IPXFWFS UIBU JUT BEESFTTFF DPVME OPU QPTTJCMZ CF )FSNBOO  BOE TVHHFTUFE7BSJHOPO JO
IJTTUFBE,BCJU[ mOBMMZ SVMFEPVUUIJTTVHHFTUJPOUPPF"QQFMBV1VCMJRVFCZ,OJH 

'PSUVOFPGUIF"OBMZTJT4JUVT

NFOUJPOUIFDBMDVMVTTJUVTBUBMM
/PX POFNBZXPOEFSXIFUIFSTVDITQBSTFIJOUTBUBQFSGFDUMZNZT
UFSJPVT TDJFODF IBWF FWFS FMJDJUFE B SFTQPOTF PG TPSUT *OEFFE  UIFZ IBWF
"MUIPVHIOPPOFDPVMEFYBDUMZUFMMXIBU-FJCOJ[NJHIUIBWFNFBOUCZPS
BDIJFWFEUISPVHIIJTHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJD UIFJEFBPGBHFPNFUSZPG
TJUVBUJPO BUUBDIFEUPUIFOBNFPGBHFOJVT BQQFBMFEUPRVJUFBOVNCFSPG
UIJOLFST0OFNBZFWFOHFUUIFJNQSFTTJPOUIBUBOZXFMMMFBSOFECPPLUIBU
XBOUFEUPQBZIPNBHFUPTVDIBOBDVUFBOEEFFQNJOEBT-FJCOJ[TBOE BU
UIFTBNFUJNF LFFQVQXJUIUIFNPTUSFDFOUPSFWFOGVUVSFBDIJFWFNFOUT
JOTDJFODF DPVMECVUNBLFBUMFBTUBSFGFSFODFUPBOBMZTJTTJUVT.PTUPGUIFTF
NBOZSFGFSFODFT FWJEFOUMZ XFSFEFWPJEPGBOZSFBMDPOUFOU)PXFWFS UIFZ
IBWFBUMFBTUIBOEFEEPXOUPUIFTDJFOUJmDXPSMEUIFJEFBUIBU-FJCOJ[IBE
PODFEFBMUXJUIBOFXHFPNFUSZ JONVDIUIFTBNFXBZJOXIJDIBGBJSZ
UBMF DBO QFSQFUVBUF JO IVNBOT UIF NFNPSZ PG BO PCTDVSF UISFBU 4PNF
TDIPMBST PGDPVSTF EJETIPXBSFBMJOUFSFTUBOLTUP8PMT&MFNFOUB
.BUIFTFPT GPSJOTUBODF UIFJEFBPGBHFPNFUSZPGTJUVBUJPOTQSFBEUISPVHI
UIFDJSDMFTPG(FSNBO&OMJHIUFONFOU-BNCFSUGPSPOF XIPXBTTPLFFO
PODIBSBDUFSJTUJDTUVEJFT NFOUJPOT-FJCOJ[TBOBMZTJTJOIJT%FVOJWFSTBMJPSJ
$BMDVMJ*EFB BMCFJUJOBCTPMVUFMZHFOFSJDUFSNT SFFZFBSTMBUFS ,BOU
-FJEFO BOEJUT%FGFOTF -FJEFO XFSFOFWFSQVCMJTIFEBHBJO"SBUIFSGBTDJOBU
JOHCPPLPOUIFmHVSFPG.BVQFSUVJTBOEUIF,OJHBBJSF BTXFMMBTPOUIFEJTQVUFPO
QIZTJDTJOUIFFBSMZFJHIUFFOUIDFOUVSZJOHFOFSBM JTUIFPOFCZ%# .BVQFSUVJT
BOJOUFMMFDUVBMCJPHSBQIZ 0YGPSE0OUIFTUPSZPGUIFEJTQVUF TFFUIFVTFGVMTUVEZCZ
8)# -FJCOJ[JO'SBODF GSPN"SOBVMEUP7PMUBJSF"4UVEZJO'SFODI3FBDUJPOTUP
-FJCOJ[JBOJTN  0YGPSETFFBMTP(5 -BQFOTFQIJMPTPQIJRVFEF
.BVQFSUVJT FEJUFECZ$$FTB %BSNTUBEUBOE)1 %BT1SJO[JQEFSLMFJOTUFO
8JSLVOHVOEEJF,SBGULPO[FQUJPOFOEFSSBUJPOBMFO.FDIBOJL j4UVEJB-FJCOJUJBOB4POEFS
IFGUx  4FFBMTPUIFXFMMLOPXOBQQFOEJYPOUIFQSJODJQMFPGMFBTUBDUJPOJOUIF
FTTBZCZ.( -FJCOJ[%ZOBNJRVFFU.UBQIZTJRVF 1BSJT

&EJUFECZ&3BTQF 0FVWSFTQIJMPTPQIJRVFTMBUJOFTFUGSBOBJTFTEVGFV.S- "NTUFS


EBN-FJQ[JH&EJUFECZ-%VUFOT UIFTJYWPMVNFT((-0QFSBPNOJB OVODQSJ
NVNDPMMFDUB JODMBTTFTEJTUSJCVUB QSBFGBUJPOJCVTFUJOEJDJCVTFYIPSOBUB (FOWF0O
-BHSBOHFT FODPVOUFS XJUI -FJCOJ[T NBUIFNBUJDBM XSJUJOHT BOE UIF BDDPVOU PG IJT DPM
MBCPSBUJPOUPUIFJSFEJUJOH TFF35 -BHSBOHFFU-FJCOJ[%FMBUIPSJFEFTGVODUJPOTBV
1SJODJQFEFSBJTPOTVTBOUF j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx   QQ

 -BNCFSUT FTTBZ BQQFBSFE JO UIF /PWB "DUB &SVEJUPSVN  /PWFNCFS%FDFNCFS 


BDUVBMMZ
QQ"MUIPVHIMJNJUFEUPUIFmSTUQFSJPEPGUIFGPSUVOFPGUIJTQF
SJPEJDBM UIFGPMMPXJOHJTVTFGVMGPSBTVSWFZPGUIFEFCBUFPOUIF-FJCOJ[FBOQIJMPTPQIZJO
FJHIUFFOUIDFOUVSZXFMMMFBSOFE(FSNBOZ)- Fj"DUB&SVEJUPSVNxVOEFSUIF
FEJUPSTIJQPG0UUP.FODLF 
FIJTUPSZPGBOJOUFSOBUJPOBMMFBSOFEKPVSOBMCF

)JTUPSJDBM4VSWFZ

BMTPSFDBMMT-FJCOJ[TTDJFODF XJUIUIFVTVBMTLFQUJDJTNXFIBWFBMSFBEZNFU
BUUIFCFHJOOJOHPGUIJT$IBQUFS
FDFMFCSBUFE-FJCOJ[QPTTFTTFENBOZHFOVJOFJOTJHIUT BOECZ
UIFJS NFBOT IF FOSJDIFE UIF TDJFODFT #VU IF BMTP FOUFSUBJOFE
QSPKFDUTXIJDIXFSFPGTUJMMHSFBUFSJNQPSUBODFFXPSME IPX
FWFS XBTUPXBJUJOWBJOGPSUIFJSSFBMJTBUJPO*UJTOPUNZQVS
QPTF IFSF UP EFDJEF XIBU UIF SFBTPO GPS UIJT GBJMVSF NBZ IBWF
CFFO-FJCOJ[NBZIBWFSFHBSEFEIJTFPSUTBTUPPJNQFSGFDUoB
SFTFSWBUJPOXIJDIJTUZQJDBMPGNFOPGHSFBUNFSJU BOEPOFXIJDI
IBT DPOTUBOUMZ EFQSJWFE MFBSOJOH PG NBOZ WBMVBCMF GSBHNFOUT
0SJUNBZIBWFCFFOXJUIIJN BT#PFSIBBWFTVQQPTFEUIBUJU
XBTXJUIHSFBUDIFNJTUTUIFZPGUFODMBJNFEUPQPTTFTTUIFBCJMJUZ
UP QFSGPSN DFSUBJO GFBUT BT JG UIFZ IBE BMSFBEZ FYFDVUFE UIFN 
XIFSFBTJOGBDUUIFZNFSFMZQPTTFTTFEUIFDPOWJDUJPOBOEUIFBT
TVSBODFUIBUUIFZDPVMEEPTP BOEUIBUUIFZDPVMEOPUGBJMJOUIF
VOEFSUBLJOHJGPOMZUIFZTFUUIFJSNJOETUPUIFQFSGPSNBODF"U
BOZSBUF JUMPPLTBTJGBDFSUBJONBUIFNBUJDBMEJTDJQMJOF XIJDI
-FJCOJ[OBNFEBOBMZTJTTJUVT BOEUIFMPTTPGXIJDIXBTMBNFOUFE
CZ#VPOBNPOHPUIFSTXIFOIFXBTDPOTJEFSJOHUIFGPMEJOHT
UPHFUIFSPGOBUVSFJOUIFTFFEToJUMPPLTBTJGUIJTEJTDJQMJOFXBT
OFWFSNPSFUIBOBUIPVHIUJO-FJCOJ[TNJOE*EPOPULOPXFY
BDUMZUPXIBUFYUFOUUIFPCKFDUXIJDI*QSPQPTFFYBNJOJOHIFSF
JTSFMBUFEUPXIBUUIFHSFBU-FJCOJ[IBEJONJOEy
UXFFOBOE USBOTMBUFEGSPN%VUDICZ-3JDIBSET "NTUFSEBN.BBSTTFO
0O-BNCFSUTHFPNFUSZ JUDBOCFVTFGVMUPTFF1# 'JMPTPmBF(FPNFUSJB-BNCFSU
JOUFSQSFUFEJ&VDMJEF 'JSFO[FBOE841 +PIBOO)FJOSJDI-BNCFSUT,PO[FQUJPO
FJOFS(FPNFUSJFBVGFJOFSJNBHJOSFO,VHFM j,BOUTUVEJFOx   QQ

 * ,  7PO EFN FSTUFO (SVOEF EFT 6OUFSTDIJFEFT EFS (FHFOEFO JN 3BVNF ,H4 
Q
j%FSCFSINUF-FJCOJ[CFTBWJFMXJSLMJDIF&JOTJDIUFO XPEVSDIFSEJF8JTTFO
TDIBGUFOCFSFJDIFSUF BCFSOPDIWJFMHSFSF&OUXSGF[VTPMDIFO EFSFO"VTGISVOHEJF
8FMUWPOJINWFSHFCFOTFSXBSUFUIBU0CEJF6STBDIFEBSJO[VTFU[FOEBJINTFJOF7FS
TVDIFOPDI[VVOWPMMFOEFUTDIJFOFO FJOF#FEFOLMJDILFJU XFMDIFWFSEJFOTUWPMMFO.O
OFSO FJHFO JTU VOE EJF EFS (FMFISTBNLFJU KFEFS[FJU WJFM TDIU[CBSF 'SBHNFOUF FOU[PHFO
IBU PEFSPCFTJINHFHBOHFOJTU XJF#PFSIBBWFWPOHSPFO$IFNJTUFOWFSNVUIFU EB
TJFGUFST,VOTUTUDLFWPSHBCFO BMTXFOOTJFJN#FTJU[FEFSTFMCFOXSFO EBTJFFJHFOUMJDI
OVSJOEFSCFSSFEVOHVOEEFN;VUSBVFO[VJISFS(FTDIJDLMJDILFJUTUBOEFO EBJIOFO
EJF"VTGISVOHEFSTFMCFOOJDIUNJMJOHFOLOOUF XFOOTJFFJONBMEJFTFMCFCFSOFINFO
XPMMUFO EBTXJMMJDIIJFSOJDIUFOUTDIFJEFO;VNXFOJHTUFOIBUFTEFO"OTDIFJO EBFJOF
HFXJTTFNBUIFNBUJTDIF%JTDJQMJO XFMDIFFS[VNWPSBVT"OBMZTJOTJUVTCFUJUFMUFVOEEFSFO

'PSUVOFPGUIF"OBMZTJT4JUVT

VT  BMUIPVHI IF EJTNJTTFT -FJCOJ[T SFTFBSDI BT B (FEBOLFOEJOH 


,BOUIBTBTPVQPOUIBUJUNBZIBWFCFFO BGUFSBMM TPNFUIJOHNPSFUIBO
UIBU"CPWFBMM BOEUIJTJTNPTUGSFRVFOUJOUIFGPSUVOFPGPVSEJTDJQMJOF

BMM UIF XIJMF EPVCUJOH UIBU -FJCOJ[T UIFPSZ JT FWFO SFNPUFMZ SFMBUFE UP
XIBUIFIJNTFMGTFUTPVUUPEP ZFU,BOUDBOOPUCVUNFOUJPOJUJTNFO
UJPOBQQFBST NPSFPWFS BUUIFCFHJOOJOHPGBQIJMPTPQIJDBMFTTBZPOUIF
OBUVSFPGTQBDF OPUJOBNBUIFNBUJDBMPOF
BOE FWFONPSFTJHOJmDBOUMZ 
BOFTTBZJOXIJDI,BOUTNBJOQPMFNJDUBSHFUJTQSFDJTFMZ-FJCOJ[TNFUB
QIZTJDTPGTQBDFJTTVHHFTUTUIBUBOBMZTJTTJUVTBMTPSFQSFTFOUFE BUMFBTU
GPSUIFNPTUBUUFOUJWFUIJOLFST BQIJMPTPQIJDBMHIPTU OPUKVTUBQSPKFDU
POMPHJDBTJUXBTGPS-BNCFSU#VPOIJNTFMG XIPN,BOURVPUFT NFO
UJPOFE JO GBDU -FJCOJ[T NZTUFSJPVT EJTDJQMJOF FTQFDJBMMZ GPDVTJOH PO UIF
QPTTJCJMJUZPGQSBDUJDBMBQQMJDBUJPOT XIJDI-FJCOJ[IBEUPVUFEBTPOFPG
UIFHSFBUFTUGFBUVSFTPGIJTXPSL5PTVNVQ -FJCOJ[TXPSLXPVMEQSPWF
UPCFUIPVHIUQSPWPLJOHGPSMPHJDJBOT QIJMPTPQIFST CJPMPHJTUToJOTIPSU 
GPSBMMTDJFOUJTUT0GDPVSTF NBUIFNBUJDJBOTUPP BOEmSTUPGBMM&VMFSXIP 
JO XSPUFBOFTTBZ 4PMVUJPQSPCMFNBUJTBEHFPNFUSJBNTJUVTQFSUJOFOUJT 
UIFCFHJOOJOHPGXIJDISFBETBTGPMMPXT
7FSMVTU VOUFS BOEFSO #PO CFJ &SXHVOH EFS ;VTBNNFOGBMUVOHFO EFS /BUVS JO EFO
,FJNFOCFEBVFSUIBU XPIMOJFNBMTFUXBTNFISBMTFJO(FEBOLFOEJOHHFXFTFOTFJ*DI
XFJOJDIUHFOBV JOXJFGFSOEFS(FHFOTUBOE EFOJDINJSIJFS[VS#FUSBDIUVOHWPSTFU[F 
EFNKFOJHFOWFSXBOEUTFJ EFOEFSHFEBDIUFHSPF.BOOJN4JOOFIBUUFyx USBOTMBUJPOCZ
%8BMGPSEBOE3.FFSCPUFJO*, FPSFUJDBMQIJMPTPQIZ  $BNCSJEHF
Q


(--# )JTUPJSFOBUVSFMMFHOSBMFFUQBSUJDVMJSF BWFDMBEFTDSJQUJPOEV$BCJ


OFUEV3PJ 1BSJT )JTUPJSFEFT"OJNBVY DIBQUFS JO0FVWSFT$PNQMUFT FEJUFECZ
#(&EF-BDQEF 1BSJT WPM Q DPNQMBJOFEBTGPMMPXTj5PVUDFRVJBJN
NFEJBUFNFOUSBQQPSUMBQPTJUJPO NBORVFBCTPMVNFOUOPTTDJFODFTNBUINBUJRVFTDFU
BSU RVF-FJCOJU[BQQFMPJU"OBMZTJTTJUVT OFTUQBTFODPSFO FUDFQFOEBOUDFUBSU RVJOPVT
GFSPJUDPOOPUSFMFTSBQQPSUTEFQPTJUJPOFOUSFMFTDIPTFT TFSPJUBVTTJVUJMFFUQFVUUSFQMVT
OFDFTTBJSFBVYTDJFODFTOBUVSFMMFTRVFMBSURVJOBRVFMBHSBOEFVSEFTDIPTFTQPVSPCKFU
DBSPOBQMVTTPVWFOUCFTPJOEFDPOOJUSFMBGPSNFRVFMBNBUJSFx*UJTXPSUIQPJOUJOH
PVUUIBU#VPOTJEFBBDDPSEJOHUPXIJDIJUXPVMECFQPTTJCMFUPBQQMZTJUVBUJPOBMBOBMZTJT
UPUIFEFTDSJQUJPOPGUIFMJWJOH UPEBZWFSZNVDIJOGBTIJPO
IBEBMSFBEZCFFOFYQSFTTFE
CZ-FJCOJ[JOIJTMFUUFSUP)VZHFOT XIJDIIPXFWFS,OJHQVCMJTIFEUXPZFBSTMBUFSj0O
QPVSSPJUGBJSFBVTTJQBSDFNPZFO<UIFHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJD>EFTEFTDSJQUJPOTFYBDUFTEFT
DIPTFTOBUVSFMMFT DPNNFQBSFYEFTQMBOUFTFUEFMBTUSVDUVSFEFTBOJNBVYyx (. 
Q"  O Q


)JTUPSJDBM4VSWFZ

#FTJEFTUIFQBSUPGHFPNFUSZUIBUEFBMTXJUIRVBOUJUJFTBOEIBT
BMXBZTCFFOQVSTVFEXJUIUIFVUNPTUDPNNJUNFOU -FJCOJ[mSTU
NFOUJPOFE BOPUIFS QBSU PG JU UPUBMMZ VOLOPXO ZFU  XIJDI IF
DBMMFEHFPNFUSZPGTJUVBUJPO"DDPSEJOHUPIJN UIJTQBSUTIPVME
IBWFBTJUTPOMZUBTLUIBUPGEFUFSNJOJOHTJUVBUJPOBOEmOEJOH
PVU JUT QSPQFSUJFT *O UIJT SFTFBSDI OFJUIFS RVBOUJUZ TIPVME CF
UBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPO OPSUIFDBMDVMVTPGRVBOUJUJFTCFFN
QMPZFE 8IBU LJOET PG QSPCMFNT QFSUBJO UP TVDI HFPNFUSZ PG
TJUVBUJPO BOEFYBDUMZCZXIBUNFBOTUIFZDPVMECFTPMWFE IPX
FWFS JUJTOPUDMFBSFOPVHI

)FSFUIFQSPCMFNXBTUIFGBNPVTPOFSFHBSEJOH,OJHTCFSHTTFWFO
CSJEHFT BUUJNFTNFOUJPOFEBTUIFmSTUPDDVSSFODFFWFSPGBMHFCSBJDUPQPM
PHZ*OGBDU BMTPPXJOHUPIJTTUVEJFTPOQPMZIFESB XIJDIIBECFFOGPSF
SVO BTXFIBWFTFFO CZ%FTDBSUFT
&VMFSIBTTPNFUJNFTCFFOSFHBSEFE
BTUIFGPVOEFSPGUIJTEJTDJQMJOF)FODF BMUIPVHIOPXIFSFJOIJTXSJUJOHT
EPFT&VMFSNFOUJPOBOBMZTJTTJUVT NPTUGPMMPXJOHTDIPMBSTDPVMEOPUSFTJTU
UIFJNQSFTTJPOUIBU-FJCOJ[TTUVEJFTNJHIUIBWFDPNFDMPTFUPDPNCJOBUP
SJBMUPQPMPHZoXIJDIJTOPUUSVF CVUHSFBUMZDPOUSJCVUFEUPUIFGPSUVOFPG
-FJCOJ[THFPNFUSZ
"DUVBMMZ UIJTNVDIQSBJTFEFTTBZCZ&VMFSXBTQFSIBQTUIFNBJOXPSL
PGSFGFSFODFGPSTDJFOUJTUTUISPVHIUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZBOEUIFmSTUUISFF
EFDBEFTPGUIFOJOFUFFOUIFZBMMTFFNFEUPDPODFJWFUIFDBMDVMVTTJUVT BU
MFBTUXIFOUIFZEJEDPODFJWFJUBUBMM
JOBWFSZTJNJMBSXBZUPUIBUJOXIJDI

F4PMVUJPXBTQSFTFOUFEUPUIF4BJOU1FUFSTCVSH"DBEFNZPG4DJFODFTJOBOE
UIFOBOBMZ[FEJOUIF/PWB"DUB&SVEJUPSVNJOUIFQBTTBHFXFIBWFKVTUDJUFEJTUP
CFGPVOEJO-& 0QFSB0NOJB  WPM FEJUFECZ-(EV1BTRVFS -FJQ[JH#FS
MJO Qj1SBFUFSJMMBNHFPNFUSJBFQBSUFN RVBFDJSDBRVBOUJUBUFTWFSTBUVSFUPNOJ
UFNQPSFTVNNPTUVEJPFTUFYDVMUB BMUFSJVTQBSUJTFUJBNOVNBENPEVNJHOPUBFQSJNVT
NFOUJPOFN GFDJU -FJCOJUJVT  RVBN (FPNFUSJBN TJUVT WPDBWJU *TUB QBST BC JQTP JO TPMP
TJUVEFUFSNJOBOEPTJUVTRVFQSPQSJFUBUJCVTFSVFOEJTPDDVQBUBFTTFTUBUVJUVSJORVPOFHPUJP
OFRVFBERVBOUJUBUFTSFTQJDJFOEVNOFRVFDBMDVMPRVBOUJUBUVNVUFOEVNTJU$VJVTNPEJ
BVUFNQSPCMFNBUBBEIBODTJUVTHFPNFUSJBNQFSUJOFBOUFURVBMJNFUIPEPJOJJTSFTPMWFOEJT
VUJPQPSUFU OPOTBUJTFTUEFmOJUVNx*OUFSFTUJOHMZFOPVHI %"MFNCFSUIJNTFMGBMSFBEZ
EFOJFEBOZLJOTIJQXIBUTPFWFSCFUXFFOUIFQSPCMFNPG,OJHTCFSHTTFWFOCSJEHFTBOE
-FJCOJ[T BOBMZTJT TJUVT  BMUIPVHI LOPXJOH OPUIJOH BU BMM BCPVU UIF MBUUFS &ODZDMPQEJF 
FOUSZi4JUVBUJPOw WPM QIFSFUIF'SFODINBUIFNBUJDJBOBMTPFYQSFTTFTIJTTLFQUJ
DJTNBCPVUUIFQPTTJCJMJUZGPSUIF-FJCOJ[FBOQSPKFDU XIBUFWFSUIBUNJHIUCF UPCFFWFS
SFBMJ[FE
FEJTDVTTJPOPOUIFUIFPSFNPOQPMZIFESB POUIFDPOUSBSZ XFOUPOGPSBMPOH
UJNFEVSJOHUIFFJHIUFFOUIBOEOJOFUFFOUIDFOUVSJFTFWFOCFGPSFJOWPMWJOHUPQPMPHZBOE
UIVTmOEJOHJUTEFmOJUJWFUSFBUNFOU

'PSUVOFPGUIF"OBMZTJT4JUVT

UIFHSFBU4XJTTNBUIFNBUJDJBOIBEFOWJTJPOFEJU POUIFDPOUSBSZ XFNVTU


TBZUIJTNVDIUPIJTDSFEJU &VMFSTJEFBXBTFYRVJTJUFMZIJTPXO

*O PSEFS UP mOE B GFX TJHOJmDBOU DIBOHFT JO UIJT NJY PG JHOPSBODF
BOE DVSJPTJUZ BCPVU -FJCOJ[T SFTFBSDI  XF IBWF UP XBJU JO GBDU VOUJM UIF
QVCMJDBUJPOPG)VZHFOTTXPSLT JO BNPOHXIJDI-FJCOJ[TFTTBZPO
DIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBDBOBMTPCFGPVOEoUIFPOFFODMPTFEJOUIFBM
SFBEZQVCMJTIFEMFUUFSIFXSPUFUP)VZHFOTJOFFFDUTIPVME
IBWFCFFOSFNBSLBCMFoDPOTJEFSUIBUJUXBTJOUIJTQVCMJDBUJPOUIBUUIF
SFBMMZ-FJCOJ[FBODBMDVMVTmSTUDBNFBCPVU"MUIPVHITIPSU BOECFMPOHJOH
UPBOFBSMZQFSJPEPGHFPNFUSJDBMFMBCPSBUJPO UIFFTTBZXBTJODPNQBSBCMZ
SJDIFSUIBOBOZMFUUFSUP#FSOPVMMJ 8PM PS)VZHFOTIJNTFMG*OJU POF
DPVMEBQQSFDJBUFBMMUIFDPNQMFYJUZPGUIFNBUIFNBUJDBMTUSVDUVSF-FJCOJ[
IBEmHVSFEPVU XIJDIXBT CZUIFXBZ TPNFUIJOHFMTFBMUPHFUIFSGSPN
UIF POF JNBHJOFE CZ &VMFS
 8FMM  OPUXJUITUBOEJOH UIJT  UIF FFDU XBT
OPUSFNBSLBCMFoPOUIFDPOUSBSZ UIFFTTBZTFFNFEUPQBTTVOOPUJDFE*G
BGFXTDIPMBSTFWFSCPUIFSFEUPSFBEJU BQQBSFOUMZUIFZNVTUIBWFGPVOE
UIFPSJHJOBMNPSFEJTBQQPJOUJOHUIBOUIFJSPXOGBODJFTBCPVUUIFNZTUF
SJPVT TDJFODF  BOE TPPO BCBOEPOFE JU F TBNF BUUJUVEF TFFNT UP IBWF
CFFOXJEFMZTIBSFEUISPVHIPVUUIFmSTUEFDBEFTPGUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ 
UIF NBUIFNBUJDBM QSPCMFNT PG XIJDI  BOZXBZ  XFOU TUFBEJMZ JO BOPUIFS
EJSFDUJPO0OMZBXFJSENBUIFNBUJDJBO BTPMJUBSZHFOJVTXJUITPNFGPOE
OFTTGPSUIPTFGFXMJOFTEBUJOHCBDLUP DPVMEIBWFCVTJFEIJNTFMG
XJUITVDIBMJUUMFXSJUJOH
"QQBSFOUMZ  IPXFWFS  TPMJUBSZ HFOJVTFT DPNF CZ UIF EP[FOVT  JO
POUIFPDDBTJPOPG-FJCOJ[TCJDFOUFOOJBM UIF'STUMJDI+BCMPOPXTLJTDIFO
(FTFMMTDIBGUJO-FJQ[JHBOOPVODFEBDPNQFUJUJPOGPSBEJTTFSUBUJPOPOUIF
$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB XIJDICZUIFOIBECFFO QBSUJBMMZ
JOQSJOUGPS
UIJSUFFOZFBST4VDIXBTUIFFOUIVTJBTNBNPOHUIFTDJFOUJmDDPNNVOJUZ
UIBUUIFDPOUFTUBOUTXFSFPOMZPOF )FSNBOO(SBNBOOoXIP JUHPFT
XJUIPVU TBZJOH  XBT BXBSEFE UIF mSTU QSJ[F *O GBDU  IF IBE XSJUUFO IJT
NBUIFNBUJDBMNBTUFSQJFDF UIF"VTEFIOVOHTMFISF JO*UIPXFWFSXFOU
VOOPUJDFEBOECBSFMZGPVOEBDPVQMFPGSFBEFSTFSFGPSF UPQSPNPUFIJT
XPSL IFUIPVHIUJUNJHIUOPUCFBCBEJEFBOPXUPSFGPSNVMBUFIJTUIFP
SJFTGSPNUXPZFBSTBHPBOEMJOLIJTOBNFUPUIBUPG-FJCOJ[ CZTIPXJOH

-FJCOJ[TXSJUJOHJTUPCFGPVOEJO$ISJTUJBOJ)VHFOJJBMJPSVNRVFTBFDVMJ97**WJSPSVN
DFMFCSJVNFYFSDJUBUJPOFTNBUIFNBUJDBFFUQIJMPTPQIJDBF FEJUFECZ"6ZMFOCSPFL %FO)BBH
WPM QQ

FUI
$FOUVSZ
'PSUVOF

)JTUPSJDBM4VSWFZ

UIBUBOBMZTJTTJUVT BUBDMPTFSFYBNJOBUJPO XBTJOEFFEBOJNQFSGFDUGPSN


PG"VTEFIOVOHTMFISF(SBNBOOTGBNFXBTOPUHSFBUMZJNQSPWFEXJUIJU 
BTJUQBTTFEFPCTDVSPBEPCTDVSJVT)PXFWFS IJTFTTBZJTXFMMXPSUISFBE
JOH/PUPOMZJOGBDUEPFTJUSFBTTFSUBOEFOIBODFTVDI-FJCOJ[FBOUIFNFT
BTUIFJOEFQFOEFODFPGTJUVBUJPOBMHFPNFUSZGSPNTFUTPGDPPSEJOBUFT UIF
TUSVDUVSBMDPJODJEFODFCFUXFFOHFPNFUSJDBMEFNPOTUSBUJPOTBOEBMHFCSBJD
GPSNBMJTN UIFQPTTJCJMJUZPGSFEVDJOHNFDIBOJDTUPHFPNFUSZ BOEBCPWF
BMMUIFMJCFSBUJPOPGUIFDBMDVMVTGSPNJNBHJOBUJPO BQPJOU UIFMBTUPOF 
POXIJDI-FJCOJ[XPVMEOPUIBWFDPNQMFUFMZBHSFFE
o(SBNBOOTQBQFS
JT BMTP JNQPSUBOU CFDBVTF JU TFUT GPSUI UIF mSTU FWFS TFSJPVT DSJUJDJTN UP
-FJCOJ[THFPNFUSJDBMFYDPHJUBUJPO(SBNBOOTDSJUJDJTN BENJUUFEMZ POMZ
UBLFTJOUPBDDPVOUBIBMGEP[FOPG-FJCOJ[TQBHFT BOEBMMPGUIFNGSPN
IJTFBSMZXPSL#FTJEFT JUJTTPNFUJNFTGSBOLMZFSSPOFPVT BOEVOEVMZJO
EFQFOEFOUPGIJTUPSJDBMDPOUFYU4UJMM XFNVTUDPODFEFUIBU(SBNBOOT
SFNBSLTBSFPGUFOBTQSPGPVOEBTJUTIPVMECFFYQFDUFEGSPNPOFPGUIF
HSFBUFTUOJOFUFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJDJBOT0EEBTJUNBZTFFN GVSUIFS
NPSF UIFGPSUVOFPGUIFBOBMZTJTTJUVTJTFTQFDJBMMZJOEFCUFEUP(SBNBOOT
XPSL.BOZZFBSTMBUFS JOGBDU BGUFS.CJVTIBEEPOFFWFSZUIJOHIFDPVME
GPSIJTGSJFOETSFQVUBUJPO BOEFTQFDJBMMZBGUFS1FBOPIBEXPSLFEPOWFD
UPSJBM DBMDVMVT  (SBNBOOT FYDFMMFODF XBT mOBMMZ SFDPHOJ[FE )JT GBNF 
DPOUSBSZUPXIBUIFIJNTFMGXPVMEIBWFFYQFDUFE CSPVHIUBMPOH-FJCOJ[T
GBNF UPP 4P NBOZ XFSF UIF QPTTJCMF BQQMJDBUJPOT BOE TP HSFBU XBT UIF
WBMVFPGWFDUPSJBMDBMDVMVT XIJDIXBTOPXSFHBSEFEBTUIFIFJSUPUIFFY
UFOTJPOUIFPSZ BOETPXBSNXBT(SBNBOOTJOTJTUFODFUIBUFWFSZUIJOH
IBEFOUJSFMZCFFOJOOVDFJO-FJCOJ[THFPNFUSZ UIBUBOBMZTJTTJUVTmOBMMZ
CFHBO UP CF SFBE GPS JUT MJWJOH TDJFOUJmD JOUFSFTU  BT UIF QSPEVDU PG UIF
NBSWFMPVTHFOJVTPG-FJCOJ[oIFXIPJONBOZBSFBTIBEBOUJDJQBUFE BT
XBTEJTDPWFSFEBOECFMJFWFEBUUIFUJNF
UIFNPTUEBSJOHEFWFMPQNFOUTPG
OJOFUFFOUIBOEUXFOUJFUIDFOUVSZTDJFODF*OEFFE NPTU-FJCOJ[TDIPMBST

JTXSJUJOHCZ(SBNBOOJTUIFBMSFBEZNFOUJPOFE(FPNFUSJTDIF"OBMZTFHFLOQGUBO
EJFWPO-FJCOJ[FSGVOEFOFHFPNFUSJTDIF$IBSBLUFSJTUJL*OUIFTBNFmSTUWPMVNFPGUIF(FTB
NNFMUF8FSLFOPXUIFSFJTUIFVOGPSUVOBUF"VTEFIOVOHTMFISF(SBNBOOXJMMXSJUF
B TFDPOE FEJUJPO PG JU  WFSZ EJFSFOU GSPN UIF GPSNFS  OBNFMZ NPSF NBUIFNBUJDBM BOE
MFTTQIJMPTPQIJDBM JOFmSTUWFSTJPOXBTSFQSJOUFEJOFTUVEJFTPOUIF
SFMBUJPOTCFUXFFO-FJCOJ[BOE(SBNBOOBSFNBOZFTUBSUJOHQPJOUGPSNPTUPGUIFN
JT UIF BSUJDMF CZ "& )  F (FPNFUSJDBM "OBMZTJT PG (SBTTNBOO BOE JUT DPOOFDUJPO
XJUI-FJCOJ[T$IBSBDUFSJTUJD jF.POJTUx   QQ&DIFWFSSBIBTSFQFBUFEMZ
USFBUFEUIFTVCKFDUTFFIJTBSUJDMF-"OBMZTF(PNUSJRVFEF(SBTTNBOOFUTFTSBQQPSUTBWFDMB
$BSBDUSJTUJRVF(PNUSJRVFEF-FJCOJ[ j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQ

'PSUVOFPGUIF"OBMZTJT4JUVT

CFDBNFDPOWJODFEUIBUTJUVBUJPOBMBOBMZTJTNJHIUIBWFOPUCFFODPNCJOB
UPSJBMUPQPMPHZBGUFSBMM CVUEFmOJUFMZWFDUPSDBMDVMVT
*O UIF TBNF ZFBST  IPXFWFS  UIF JTTVF XBT GVSUIFS DPNQMJDBUFE BT B
SFTVMUPGCPUIUIFSJTJOHPGOFXHFPNFUSJDBMEJTDJQMJOFTBOEUIFTUJMMQPPS
RVBOUJUZPG-FJCOJ[TBWBJMBCMFUFYUT*OQBSUJDVMBS QSPKFDUJWFHFPNFUSZXBT
SFWJWFEBOEBMNPTUSFDSFBUFECZ$BSOPU (PNUSJFEFQPTJUJPO KVTUOFBS
CFJOHEFTJUVBUJPO
CZ1PODFMFU BOEUIFONPTUMZCZ4UBVEU (FPNFUSJFEFS
-BHF
BOE,MFJO XIPCPUITIPXFEJUUPIBWFBHSFBUFSGPVOEBUJPOBMSPMF
UIBO&VDMJEFBOHFPNFUSZEJE)FODF TPNVDIEJEJUDPNFUPUIFGPSFJO
OJOFUFFOUIDFOUVSZHFPNFUSJDBMTUVEJFTUIBUNBOZTDIPMBSTTPPOEFDJEFE
UIBUBMTPQSPKFDUJWFHFPNFUSZoQFSIBQTCFDBVTFJUEJEOPUDPOTJEFSNFUSJ
DBMQSPQFSUJFT BOEJUIBECFFOBOUJDJQBUFEJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZBOE
UIFOGPSHPUUFOoTIPVMECFUSBDFECBDL BMCFJUJOOVDF UP-FJCOJ[BOEIJT
BOBMZTJTTJUVT5PQPMPHZUPPXFOUBMPOHXBZTJODFXIFO-JTUJOHmSTU
JOUSPEVDFEJUTOBNF KVTUCFDBVTFiHFPNFUSZPGQPTJUJPOwIBEBMSFBEZCFFO
VTVSQFECZ$BSOPU
TPUIBU-FJCOJ[XBTBMTPDJUFEXJUISFGFSFODFUPJUJO
TFWFSBMNBKPSXSJUJOHT0OFPGUIFNJTUIF&SMBOHFO1SPHSBNNFCZ'FMJY
,MFJO XIPNFOUJPOTBOBMZTJTTJUVTXJUISFGFSFODFUPUIFDPOUJOVPVTUSBOT
GPSNBUJPOHSPVQ"OPUIFSPOFJT3JFNBOOTQPTUIVNPVTGSBHNFOUBCPVU
UIFEJTDJQMJOF UIJTUJNF JUJTHFOVJOFBMHFCSBJDUPQPMPHZ
"NFBOJOHGVM
SFGFSFODFUP3JFNBOOTGSBHNFOUJTBMTPNBEF JUJTOPX
CZ1PJODBS 
XIPIBTPGUFOCFFOSFHBSEFEBTUIFUSVFGPVOEFSPGUPQPMPHZBOEXIPDBMMT
JUBOBMZTJTTJUVT

FNBUUFSXBTDFSUBJOMZIFBWJMZJOnVFODFECZUIFPQJOJPOPG1FBOPXIP IBWJOHSFBE
-FJCOJ[THFPNFUSJDBMXPSLTBWBJMBCMFBUUIFUJNF IBEIJTBTTJTUBOU7BDDBHPUP)BOOPWFS
BOEDIFDLUIF-FJCOJ[FBOVOQVCMJTIFEQBQFSTPOMPHJDBOEHFPNFUSZ0OFPGUIFSFTVMUT
PG7BDDBTTVSWFZXBTUIBUPGTUJNVMBUJOH$PVUVSBUUPHPUIFSFIJNTFMGBOEUIFOCFHJOIJT
DFMFCSBUFEFEJUJPOPG-FJCOJ[TXSJUJOHTPOMPHJDUIBUBQQFBSFEJOBUUIFNBUVSF
PVUDPNFPG-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVTNVTUIBWFCFFOjTFO[BEVCCJPM"VTEFIOVOHTMFISFQVC
CMJDBUPEBM(SBNBOOPSTPOPBQQVOUPDJORVBOUBOOJx JTTVHHFTUFECZ1FBOPJOIJTSFWJFX
PG(SBNBOOT(FTBNNFMUF8FSLF JOj3JWJTUBEJ.BUFNBUJDBx  QQ

FTPDBMMFE&SMBOHFO1SPHSBNJTUPCFSFBEJO', (FTBNNFMUFNBUIFNBUJTDIF
"CIBOEMVOHFO  #FSMJO   WPM  QQ 4FF BMTP ('# 3  'SBHNFOU
BVTEFS"OBMZTJT4JUVT JO(FTBNNFMUF.BUIFNBUJTDIF8FSLF BFE%PWFS/FX:PSL 
QQ XIJDIUIFHSFBU(FSNBONBUIFNBUJDJBOIBEEJTDVTTFEXJUI&NJMJP#FUUJ XIP
UIFOEJWVMHFEJUTJEFBTJOIJTBSUJDMF4PQSBHMJTQB[JEJVOOVNFSPRVBMVORVFEJEJNFOTJPOJ 
j"OOBMJEJNBUFNBUJDBQVSBFBQQMJDBUBx   QQFFTTFOUJBMXSJUJOHGPSUIF
CJSUIPGUIJTEJTDJQMJOFJT)1 "OBMZTJT4JUVT JO0FVWSFT FEJUFECZ3(BSOJFSBOE
+-FSBZ 1BSJT WPM QQ'PSBIJTUPSZPGUIFFBSMJFTUBMHFCSBJDUPQPMPHZ
XIJDIDPVOUT-FJCOJ[BNPOHUIFiQTFVEPGPSFSVOOFSTwPGUIFEJTDJQMJOF
TFF+$1 
-B5PQPMPHJF"MHCSJRVFEFT0SJHJOFT1PJODBS 1BSJT

FUI
$FOUVSZ
'PSUVOF

)JTUPSJDBM4VSWFZ

VT  NBUIFNBUJDJBOT QVSTVFE UIFJS PXO JEFBT  CVU UIF -FJCOJ[FBO


EJTDJQMJOFDPVMECZOPNFBOTCFBUPOFBOEUIFTBNFUJNFWFDUPSDBMDVMVT 
QSPKFDUJWFHFPNFUSZ BOEUPQPMPHZPGBLJOE*UXBT JOEFFE OPUIJOHPGJU
)JTUPSJBOT  VOEFSTUBOEBCMZ  XFSF DPOGVTFE F UVSOJOH QPJOU PDDVST JO
UIFTFDPOEIBMGPGUIFDFOUVSZ XIJMFBMMUIFTFEJFSFOUPQJOJPOTXFSFTUJMM
TIBQJOHUIFNTFMWFT XJUIUIFGVOEBNFOUBMFEJUJPOPGUIFmGUIWPMVNFPG
-FJCOJ[TNBUIFNBUJDBMXSJUJOHTCZ(FSIBSEU
GPMMPXFECZUIFTFW
FOUIWPMVNF
FUXPWPMVNFTQSFTFOUFEUIFSFBEFSXJUIUIFXIPMF
PGUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBBOEBMTPUIFNPTUJNQPSUBOUXSJUJOHTPG
-FJCOJ[TNBUVSFZFBST TVDIBTUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF UIF*O
&VDMJEJT SUWD UIF *OJUJB SFSVN NBUIFNBUJDBSVN NFUBQIZTJDB  BOE TFW
FSBMPUIFST UIFFYJTUFODFPGXIJDIOPPOFIBEFWFOJNBHJOFEFFFDU 
IPXFWFS XBTOPUUIFPOFIPQFEGPS0OUIFDPOUSBSZ DPOGVTJPOTFFNFE
UPJODSFBTFBOEPQJOJPOTUPEJTBHSFFGVSUIFSBUUIFEBUJOHXBTUPUBMMZ
BSCJUSBSZBOE BCPWFBMM UIBUNPEFSOHFPNFUSJDBMEJTDJQMJOFTXFSFTUJMMJO
QSPHSFTT NBLJOHJUWFSZIBSE FTQFDJBMMZGPSBIJTUPSJBOPGQIJMPTPQIZ UP
QFOFUSBUFUIFN
CPUIEJEWFSZMJUUMFUPIFMQUIFNBUUFS1FSIBQTBTPNFIPX
DMPTFSLJOTIJQXJUIUIF-FJCOJ[FBOFOEFBWPSNJHIUCFGPVOEJOUIFWBSJPVT
GPVOEBUJPOBMBUUFNQUTPGFMFNFOUBSZHFPNFUSZ FTQFDJBMMZUIF*UBMJBOBOE
(FSNBOPOFT XIJDIIPXFWFS JOUVSO NPTUMZJHOPSFEPSEJEOPUBDLOPXM
FEHF-FJCOJ[TJNQFSGFDUDPOUSJCVUJPOT
FNPTUJNQPSUBOUJOUFSQSFUJWFXSJUJOHTPO-FJCOJ[TQSPKFDUPGBOBMZ
TJTTJUVTEBUFCBDLUPUIFmSTUZFBSTPGUIFUXFOUJFUIDFOUVSZ XJUIUIFDSJUJDBM
iUSJMPHZwPG3VTTFMMT $PVUVSBUT BOE$BTTJSFSTXPSLTPO-FJCOJ[ XIJDI
TUJMMSFNBJOUIFWBTUFTUDPOUSJCVUJPOTUPUIFTVCKFDUFFEJUJPO

$ -BMPHJRVFEF-FJCOJ[ EFWPUFTJUTFOUJSFMBTUDIBQUFSUPBOBMZTJTTJUVT UIVT


SFNBJOJOHBNPTUSFNBSLBCMF BOECZGBSUIFWBTUFTU BDDPVOUPGUIFBJNTBOEUFDIOJRVFTPG
-FJCOJ[TOFXTDJFODF*UTBVUIPSSFHSFUTUIBU-FJCOJ[EJEOPUBSSJWFBUQSPKFDUJWFHFPNFUSZ
BQQBSFOUMZ BDDPSEJOHUPIJN UIFNPTUJNQPSUBOUXJOHJOUIFCVJMEJOHPGNBUIFNBUJDT

CVUNBJOUBJOTOPOFUIFMFTTUIBU-FJCOJ[TmOBMSFTVMUTBOUJDJQBUF(SBNBOOTDBMDVMVT PO
UIJTQPJOU TFFQBSUJDVMBSMZUIFBQQFOEJYJOQQPGUIFCPPL
&$ -FJCOJ[
4ZTUFNJOTFJOFOXJTTFOTDIBGUMJDIFO(SVOEMBHFO .BSCVSH OPXJOUIFmSTUWPMVNFPG
UIF(FTBNNFMUF8FSLF FEJUFECZ#3FDLJ )BNCVSH
EFWPUFTDIBQUFSPGQBSU*UP
UIFTVCKFDUoBOFTTBZOPUBTEJVTFOPSBTWBTUBT$PVUVSBUT CVUNVDINPSFQSPGPVOE
F NPSF HFOFSBM QFSTQFDUJWF PG UIJT CPPL  JO GBDU  BMMPXT $BTTJSFS UP EJTDVTT UIF MJOLT
CFUXFFOTJUVBUJPOBMBOBMZTJTBOETQBUJBMNFUBQIZTJDTBUTPNFMFOHUI XIJDI$PVUVSBUEPFT
OPUEP$BTTJSFSBMTPSFGFSTUP(SBNBOOTUIFPSZPGFYUFOTJPO TFFBMTPIJTFEJUJPO
PG-FJCOJ[T)BVQUTDISJGUFO[VS(SVOEMFHVOHEFS1IJMPTPQIJF WPM Q OPUF
"TGPS
UIFGBNPVT#3 "$SJUJDBM&YQPTJUJPOPGUIF1IJMPTPQIZPG-FJCOJ[ -POEPO JU

'PSUVOFPGUIF"OBMZTJT4JUVT

PGUIF0QVTDVMFTFUGSBHNFOUTJOEJUTCZ$PVUVSBUCSPVHIUUPMJHIUWBSJPVT
PUIFSXSJUJOHTPOTJUVBUJPOBMDBMDVMVT*UBMTPIBEUIFNFSJUPGUFMMJOHUIF
TDIPMBST mGUZZFBSTBGUFSUIF(FSIBEUFEJUJPO UIBUUIFSFXFSFTUJMMNBOZ
JOUFSFTUJOH-FJCOJ[FBOUIJOHTUPmOEPVUVT UIFDSJUJDBMFEJUJPOPGUIF
DPSQVT PG -FJCOJ[T XPSLT CFHBO1PJODBS  QFSIBQT BMTP PXJOH UP TPNF
BOJUZPGNBUIFNBUJDBMWJFXTJOiIJTPXOwBOBMZTJTTJUVT XBTBQQPJOUFE
DIJFGFEJUPSPGUIFNBUIFNBUJDBMTFDUJPOFUPSNFOUFETUPSZPGTVDIHJ
HBOUJDFEJUJOH XIJDIQSPDFFETBDDPSEJOHUPDISPOPMPHJDBMDSJUFSJB IBTOPU
ZFUFWFODPWFSFEUIFZFBSJO-FJCOJ[TQSPEVDUJPO UIBUJTUIFZFBSJO
XIJDIIJTTUVEJFTPOUIFDIBSBDUFSJTUJDCFHBOJOFBSOFTU
VT  XIBU DBO UIF UXFOUJFUI DFOUVSZ GPSUVOF BNPVOU UP  "MNPTU
OPUIJOH5P CFHJO XJUI  UIF GBDU UIBU B DSJUJDBM FEJUJPO IBT CFFO PO JUT
XBZ GPS TP NBOZ ZFBST IBT SFTUSBJOFE NPTU TDIPMBST GSPN BVUPOPNPVTMZ
QVCMJTIJOH-FJCOJ[FBOGSBHNFOUToIPXFWFSSFDFOUMZUIFSFIBWFCFFOPD
DBTJPOBMJOTUBODFTPGEPJOHTPFTPVSDFTPOTJUVBUJPOBMHFPNFUSZIBWF
UIFSFGPSFSFNBJOFETVCTUBOUJBMMZUIFTBNFBTUIFZXFSFJOFPOMZ
NBKPSFYDFQUJPO JOEJDBUJWFPGUIFOFXDPVSTFUBLFOJOWFSZSFDFOUZFBST 
IBTCFFOUIFXPSLPG&DIFWFSSB XIPIBTFEJUFETFWFSBMFTTBZTEBUJOHCBDL
UPBOEBSPVOE UIBUJT TPNFQSFMJNJOBSZXSJUJOHTBOEGVSUIFSEFWFM
PQNFOUTPGUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB-FJCOJ[TXSJUJOHTEBUJOHCBDL
UPPUIFSEFDBEFTBOEUIFMBTUQBSUPGIJTMJGF IPXFWFS BSFTUJMMNPTUMZVO
QVCMJTIFE'VSUIFSNPSF DSJUJDBMTUVEJFTPOUIFTVCKFDUBSFTUJMMWFSZGFX
/P NPOPHSBQI IBT CFFO XSJUUFO POBOBMZTJTTJUVT8PSTFJTUIBUOPPOF
IBTBTZFUEFWPUFENPSFQBHFTUPUIFTVCKFDUUIBO$PVUVSBUBOE$BTTJSFS
IBEoXIPTFDPOUSJCVUJPOT JOTQJUFPGUIFFYDFMMFODFPGUIFUXPHSFBUIJT
UPSJBOT BSFCZOPXBIVOESFEZFBSPME"GFXBSUJDMFTDBOCFGPVOEJOSF
WJFXT4PNFPGUIFNBSFVTFGVMGPSUIFEBUJOHPGUIFGSBHNFOUT XIJDIIBT
MBSHFMZJNQSPWFE
BGFXPUIFSTKVTUSFBTTFSUBOEFYQBOE TPNFUJNFT OPU
FWFOFYQBOE
UIFUIFTFTPGUIFUXPBVUIPSJUJFTGSPNUIFCFHJOOJOHPGUIF
DFOUVSZ)FSFBHBJO&DIFWFSSBIBTCFFOUIFNPTUBDUJWFTDIPMBS'JOBMMZ 
BOVNCFSPGVOQVCMJTIFEEPDUPSBMEJTTFSUBUJPOTDBOCFQFSVTFEPOMZXJUI
HSFBUEJDVMUZ"OEUIJTJTBMM
EPFTOPUFWFONFOUJPO-FJCOJ[TTUVEJFTPOHFPNFUSZ MFUBMPOFUIFJSDPOOFDUJPOXJUIIJT
QIJMPTPQIZPGTQBDFoUIJTPOFJOEFFE JO3VTTFMMT DSJUJDBM
FYQPTJUJPOUBLFTPOUIFBTQFDU
PGBEPDUSJOFEBOHMJOHNJEXBZCFUXFFOCFJOHQSFQPTUFSPVTBOEVOTFFNMZ

(FOFSBMBSUJDMFTPOUIFBOBMZTJTTJUVT XIJDIDBOTFSWFBTBOJOUSPEVDUJPO IBWFBQQFBSFE


PDDBTJPOBMMZJO4UVEJB-FJCOJUJBOB'PSFYBNQMF )' -FJCOJ[VOEEJF"OBMZ

)JTUPSJDBM4VSWFZ

*ODPODMVTJPO UIFGPSUVOFPGUIFBOBMZTJTTJUVTIBTGPMMPXFEUIFTBNF
EFTVMUPSZQBUIBMPOHXIJDIJUTDSFBUJPOIBEQBTTFE UIFTBNFXIJNTJDBM
JUZPGJOUFOUJPOT UIFTUSBZFOUIVTJBTNPGJUTTVDDFTTFT BOEUIFGSFRVFOU
EFUPVSTSFRVJSFECZJUTFSSPST*UIBTJOTQJSFEDPNQMFUFMZOFXEJTDJQMJOFT 
XIJDIIBWFOPUIJOHUPEPXJUIJU BOEJUIBTCFFOMPPLFEEPXOVQPOXJUI
QBUSPOBHF TLFQUJDJTN BOEFWFODPOUFNQU IBTCFFOFYBMUFEJOTPNFQFSJ
PET IBTCFFOFBHFSMZTPVHIUBGUFSCZTPNFTDJFOUJTUT BOEIBTFOKPZFEBO
BMNPTUVOMJNJUFEQSFTUJHFBUUIFUXJMJHIUPGUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ/PXJU
NPTUMZSFTUTJO)BOOPWFSBHBJO

TJT4JUVT j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQ)1. %FS$BMDVMVT4JUVT


VOEEJF(SVOEMBHFOEFS(FPNFUSJFCFJ-FJCOJ[ j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQ
((8 4USVLUVSFMMF1SPCMFNFJO-FJCOJ["OBMZTJT4JUVT j4UVEJB-FJCOJUJBOBx 
 QQ BMMBSFXPSUIDJUJOH*UJTPCWJPVTMZJNQPTTJCMFUPHJWFBDPNQMFUF
MJTUPGUIFEJTTFSUBUJPOTXSJUUFOCZ-FJCOJ[FBOHSBEVBUFBOEQPTUHSBEVBUFTUVEFOUT*POMZ
NFOUJPOIFSFUIFPOFT*DPVMEQFSTPOBMMZTFFUIBUEFBMEJSFDUMZXJUITJUVBUJPOBMBOBMZTJTPS
NBUUFSTSFMBUFEUPJU14 %BT8FTFOEFTNBUIFNBUJTDIFO6SUFJMFCFJ-FJCOJ[ 
-FJQ[JH)) .BUIFNBUJLVOE1IJMPTPQIJFCFJ%FTDBSUFTVOE-FJCOJ[ 8JFO
+- %JF1SJO[JQJFOVOE.FUIPEFOEFS(FPNFUSJFCFJ-FJCOJ[ "BDIFO
/&' -FJCOJ[T%PDUSJOFPG4QBDF $IJDBHP UIFBVUIPSSFXPSLFEJUJOUPB
CPPLUIBUXBTQVCMJTIFEBT"OFX*OUFSQSFUBUJPOPG-FJCOJ[T1IJMPTPQIZ %BMMBT
3
& %BT#FHSJi.BUIFTJT6OJWFSTBMJTwCFJ%FTDBSUFTVOE-FJCOJ[ 8JFO
$#$ -FJCOJ[T1IJMPTPQIZPG4QBDF /FX:PSL+& -BDBSBDUSJTUJRVF
HPNUSJRVFEF-FJCOJ[FO 1BSJT%+. -FJCOJ[TDPODFQUJPOPG"OBMZTJT
4JUVTBOEJUTSFMFWBODFUPUIFQSPCMFNPGUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFONBUIFNBUJDTBOEQIJMPTP
QIZ "UMBOUB(4 -FJCOJ[T"OBMZTJT4JUVTJO.BUIFNBUJDBM$POUFYU -POEPO
0OUBSJP
BOEUIFBMSFBEZNFOUJPOFEEJTTFSUBUJPOCZ# CFSEJFFPSJF
EFT4JUVTCFJ(8-FJCOJ["NPOHBMMUIFTFEJTTFSUBUJPOT UIFPOFTCZ.BSUJO 4PMPNPO 
BOE -BVUFS BSF EFmOJUFMZ SFNBSLBCMF7JSUVBMMZ BMM UIF DPOUFOUT PG &DIFWFSSBT EPDUPSBM
EJTTFSUBUJPOIBWFTVCTFRVFOUMZQBTTFEJOUPIJTNBOZBSUJDMFTIPXFWFS UIFTFDPOEWPMVNF
PGIJTPSJHJOBMTUVEZ XIJDIQSFTFOUFEUIFFEJUJPOPGBMM-FJCOJ[FBOUFYUTPODIBSBDUFSJTUJD
JO JTTUJMMVTFGVMCFDBVTFNBOZPGUIFNXFSFOPUQVCMJTIFEJOUIF4QBOJTITDIPMBST
CPPLPOUIF$BSBDUSJTUJRVF(PNUSJRVF'JOBMMZ #PTJOFMMJTEJTTFSUBUJPOJTJOUFSFTUJOHBT
JUPFSTBQFSTPOBM HMPCBMJOUFSQSFUBUJPOPGUIFNFBOJOHPGUIF-FJCOJ[FBOBOBMZTJTTJUVT 
FTQFDJBMMZGPDVTFEPOMPHJDBMBOENFUBQIZTJDBMQSPCMFNT UIFQPJOUPGUIFBSHVNFOUCFJOH
UIBUTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTTIPVMEOPUCFMJNJUFEUPUIFSFBMNPGJNBHJOBUJPO CVUTIPVMECF
FYUFOEFEUPUIFXIPMFPGUIFVOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJD


5FOUBUJWF$ISPOPMPHZ

F%BUJOHPG-FJCOJ[T-BTU8SJUJOHT
"TJOUIFXIPMFPG-FJCOJ[TQSPEVDUJPOPOBOBMZTJTTJUVTUIFMBTUQBSUPGJU
JTCZGBSUIFMFBTULOPXO JUXJMMCFXPSUIXIJMFUPEFWPUFBQBSUJDVMBSMZBUUFOUJWF
TUVEZUPJUTEBUJOHFXSJUJOHTPGUIJTQFSJPETIPVMEBQQBSFOUMZDPOTJTUPGUISFF
BMSFBEZ QVCMJTIFE NBKPS XPSLT  *O &VDMJEJT SUWD (.  QQ
 *OJUJB
SFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB (. QQ
BOE%F$BMDVMP4JUVVN
$
BOETJYTIPSUFSUFYUT UIFUSBOTDSJQUJPOTPGXIJDIBSFJOUIF"QQFOEJY
OUPO
FTFOJOFFTTBZTTIPVMEDPWFS-FJCOJ[TFOUJSFBDUJWJUZPOTJUV
BUJPOBMHFPNFUSZGSPN PSCFUUFS  BTJOUIFGPMMPXJOHEFDBEFIFXSPUF
OPUIJOHBUBMM
UPIJTEFBUI-FUVTUIFSFGPSFEJTDVTTUIFEJFSFOUEBUJOHUIBUWBSJ
PVTTDIPMBSTIBWFTVHHFTUFE
FFTTBZ*O&VDMJEJTSUWDIBTCFFOUIFNPTUDPOUSPWFSTJBMPOF$PVUVSBU
mSTU EBUFE JU UP  TJNQMZ CFDBVTF UIF %FNPOTUSBUJP "YJPNBUVN &VDMJEJT IF
QVCMJTIFECPSFUIFEBUF'FCSVBSZJO-FJCOJ[TIBOEXSJUJOH BOEOPPUIFS
FYQMJDJUMZEBUFEXSJUJOHTPO&VDMJEXFSFLOPXOBUUIFUJNFFSFGPSF $PVUVSBU
UIPVHIUUIFZTIPVMEBMMHPCBDLUPUIFTBNFZFBSJTIZQPUIFTJT GPMMPXFE
JOUIFQBTUCZNBOZTDIPMBST OPXBQQFBSTVOUFOBCMF5PCFHJOXJUI TFWFSBMNPSF
VOQVCMJTIFEXSJUJOHTEFBMJOHXJUIUIF&MFNFOUTIBWFCFFOGPVOEUIBUBSFFJUIFS
EBUFE CZ -FJCOJ[ IJNTFMG PS BOZXBZ DFSUBJOMZ EBUBCMF UP MBUFS ZFBST UIBO 
UIVTXJUOFTTJOHUIFDPOUJOVJUZPG-FJCOJ[TJOUFOTFGSFRVFOUBUJPOPG&VDMJEUPIJT
PMEBHF'VSUIFSNPSF BOEBCPWFBMM CPUIUIFTZNCPMJTNBEPQUFEJOUIJTFTTBZ
XJEFMZEFQBSUJOHGSPNUIFPOFVTFEJO
BOEJUTBSHVNFOUBUJWFQBUUFSOTBSF
CZOPNFBOTTVHHFTUJWFPGBXPSLPG-FJCOJ[TZPVOHFSZFBSTFIZQPUIFTJTTVH
HFTUFECZ)PGNBOO JO"  Q
TFFNTNPSFMJLFMZ*USFTUTPOUIFNFOUJPO
PG(SFHPSZT0QUJDT JO(. Q
SFBECZ-FJCOJ[JO BOEUIVTBTDSJCFT

"EEJUJPO

UIF*O&VDMJEJTSUWDUPUIBUQFSJPE)PXFWFS BHBJO UIFFTTBZPO&VDMJEBQQFBST


FWFONPSFNBUVSFUIBO-FJCOJ[TXSJUJOHTPGUIFOJOFUJFT5PNBLFBOFYBNQMF
BNPOHNBOZ JUTEFmOJUJPOTPGEJNFOTJPOTBSFJEFOUJDBMUPUIPTFJOUIFUFYUO
JOPVS"QQFOEJY EBUFECZ-FJCOJ[
BOEWFSZEJFSFOUGSPNUIFEFmOJUJPOBM
BUUFNQUTPGUIFNJEOJOFUJFT XJUOFTTFECZUFYUO BOEPUIFST
"CPWFBMM JUT
TZNCPMJTNBOEEFNPOTUSBUJPOTBSFWFSZDMPTFUPUIPTFJOUIFUFYUTOBOEO 
XIJDIIBSEMZDPVMECFEBUFEBTFBSMZBTUIFOJOFUJFTFEFmOJUJPOTPGBTUSBJHIU
MJOF  mOBMMZ  XIJDI BMXBZT QSPWJEF UIF DMFBSFTU DMVFT GPS UIF EBUJOH PG -FJCOJ[T
XSJUJOHT BTIFDIBOHFEIJTNJOENBOZUJNFT QSPEVDJOHBIBMGEP[FOEJFSFOU
EFmOJUJPOTJOIJTMJGFUJNF
BMTPQPJOUUP'JOBMMZ OPUPOMZDBOBMFTTEFN
POTUSBUJPOPGUIFCJTFDUJPOPGUIFDJSDMFCFGPVOECPUIIFSFBOEJOUIFMFUUFSUP
4DIFOL EBUFE
CVUJUJTJEFOUJDBMMZGPSNVMBUFEUPPFSFGPSF *XPVMETBZ
UIBUUIJTJTBWJSUVBMMZDFSUBJOEBUJOHGPSUIF*O&VDMJEJTSUWD*OEFFE UIFXPSL
PGUIFTDIPMBSTJOUIF-FJCOJ["SDIJWBMTPTFFNUPFOEPSTFUIJTPQJOJPO BTBQQFBST
JOUIFBCPWFDJUFE.MMFSo,SOFSUDISPOPMPHZ
"TSFHBSETUIF*OJUJB UIFTJUVBUJPOJTBQQBSFOUMZTJNQMFS CFDBVTFJUTmSTUQBSB
HSBQINFOUJPOTBSFWJFXPO8PMT&MFNFOUB.BUIFTFPTUIBUBQQFBSFEJOUIF"DUB
&SVEJUPSVNJO+VOF)PXFWFS BHMBODFBUUIFPSJHJOBMNBOVTDSJQUTIPXT BM
UIPVHI(FSIBSEUGBJMTUPOPUFJU
UIBUPOMZMBUFS BOEJOUIFNBSHJOT XBTUIJTWFSZ
QBSBHSBQIBEEFE*G CFTJEFT XFDPOTJEFSUIBUUIFGPSNFSUJUMFPGUIJTQBQFSXBT
%F$BMDVMP4JUVT XFNBZXFMMTVQQPTFUIBU-FJCOJ[IBEESBGUFEBOFTTBZPOTJUV
BUJPOBMDBMDVMVTBGFXZFBSTCFGPSFBOEUIFO IBWJOHSFBEUIF&MFNFOUBJOXIJDI
8PMDJUFEIJTBOBMZTJTTJUVT EFDJEFEUPQVCMJTIIJTPXOXPSL KVTUDIBOHJOHJUT
UJUMFJOUP*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDBBOEBEEJOHBGFXJOUSPEVDUPSZ
XPSETBUUIFCFHJOOJOHPGJU0OUIFPUIFSIBOE UIF-FJCOJ["SDIJWUFOETUPEBUF
UIFCPEZJUTFMGPGUIFFTTBZUP"QSJM*GUIJTJTUIFDBTF UIFSFGPSF JUNBZXFMM
CFUIBU-FJCOJ[XSPUFB%F$BMDVMP4JUVTJOUIFTQSJOH BOEUIFOSFTPMWFEUPQVC
MJTIJUMBUFS QPTTJCMZBUUIFCFHJOOJOHPGIJTDPOUSPWFSTZXJUI$MBSLF BTUIPVHIUP
QSPMPOHJOTPNFXBZ GSPNUIFHFPNFUSJDBMQPJOUPGWJFX UIFEJTQVUFTUBSUFEPO
QIJMPTPQIJDBMJTTVFTBU-FJCOJ[NJHIUIBWFUIPVHIUJUBSFXBSEJOHNPWFJTJO
GBDURVJUFQSPCBCMF*GFYQMJDJUMZNFOUJPOJOHBOBMZTJTTJUVTJOIJTDPSSFTQPOEFODF
XJUI$MBSLFXPVMEIBWFCFFOJOBQQSPQSJBUF TJODFUIFSFXBTOPUIJOHJOQSJOUZFU 
OFWFSUIFMFTTFDIPFTPGJUTNBKPSSFTVMUTSFTPVOEUISPVHIPVUFSFGPSF QVCMJTI
JOHBXSJUJOHPOTJUVTTVDIBTUIF*OJUJB UIBUEFBMUXJUIBHFPNFUSJDBMTVCKFDUCVU
QFSUBJOFEUPBNFUBQIZTJDBMBSFB XPVMEIBWFHSFBUMZIFMQFE-FJCOJ[JOUIFDPO
USPWFSTZBHBJOTUUIF/FXUPOJBOT/PUFXPSUIZFOPVHI UIJTJTUIFPOFXSJUJOHPO
HFPNFUSZJOXIJDITQBDFJTHJWFOUIFGBNPVTEFmOJUJPOPGPSEFSPGDPFYJTUFODF 
XIJDITFFNTUPTIPXJUTFYUSFNFDMPTFOFTTUPUIF$PSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF"T
GPSUIFSFTU UIF*OJUJBDPOUBJOTOPUIFPSFNTPSTZNCPMTUIBUNJHIUNBLFJUFBTJFS
UPEBUFJUFUXPFTTBZTPGXIJDIJUDPOTJTUTBSFIPXFWFSCPUIMJLFMZUPCFMPOH
UPUIFTBNFQFSJPE

5FOUBUJWF$ISPOPMPHZ

%FDBMDVMP4JUVVNXBTEBUFECZ)+) ;VS%BUJFSVOHEFT4UDLFT
i%F$BMDVMP4JUVVNw j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQ UISPVHI-FJCOJ[T
DPSSFTQPOEFODFXJUI0WFSCFDL CFUXFFOUIFTUPG%FDFNCFSBOE"VHVTU
 JOBOZDBTF EVSJOHUIFDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF
-FJCOJ[IBEBGFX
UBMLTXJUI0WFSCFDLBCPVUUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO BOEFWFOUVBMMZEJDUBUFEBGFX
PGIJTDPOTJEFSBUJPOTPOUIFTVCKFDUUPIJN UIF%F$BMDVMP4JUVVNNBOVTDSJQUJT
JOGBDUJO0WFSCFDLTIBOEXSJUJOH
4JODF0WFSCFDLJOIJTMFUUFSGSPNBSNT
IFEPFTOPULOPXBCPVUBOBMZTJTTJUVT XIFSFBTJOIJTMFUUFSGSPNIFTBZTIF
IBTUIFNBOVTDSJQUJOIJTIBOET UIFSFTFFNTUPCFOPEPVCUBCPVUUIFEBUJOH
F UFYU O  .BHOJUVEJOJT OPNJOFy  JT EBUFE +BOVBSZ  CZ -FJCOJ[
*UPFSTEFmOJUJPOTWFSZTJNJMBSUPUIPTFJOUIF*O&VDMJEJTSUWD CVUMBDLTBOZ
SFGFSFODFXIBUTPFWFSUPDMBTTJDBMBVUIPST0OFPGJUTEFNPOTUSBUJPOTJTBTIPSUFOFE
WFSTJPOPGUIFPOFUIBUDPODMVEFTUIF*OJUJB*UNBZXFMMCFUIBUUIJTXBTXIBU
-FJCOJ[IBEPOIJTNJOEXIFOIFJOUFSSVQUFEIJTQIJMPTPQIJDBMFTTBZXJUIUIF
XPSETiTFECSFWJVTSFNPTUFOEJNVTw (. Q

.BOZFMFNFOUTJOUFYUO %FNPOTUSBUJPPNOJNPEBy BSFDMPTFUPUIF*O
&VDMJEJT SUWD /PU B DPNNFOUBSZ PO UIF &MFNFOUT  JU QJDLT VQ B GFX &VDMJE
FBOQSPQPTJUJPOTIFSFBOEUIFSFUPBOBMZ[FUIFN'VSUIFSNPSF JUNFOUJPOTTFW
FSBMDPNNFOUBUPSTPGBODJFOUHFPNFUSZ*OQBSUJDVMBS UIFEJTDVTTJPOPG&VDMJET
QSPQPTJUJPOJTEFWFMPQFEJOUIFWFSZTBNFXBZBTJOUIF*O&VDMJEJTSUWD BOE
DJUJOHUIFWFSZTBNFTPVSDFT TFF(. Q
CPUIXPSLTNFOUJPO1UPMFNBVTT
"OBMFNNBBOEHJWFJEFOUJDBMUSFBUNFOUTPGUIFUIFPSFNPOUIFTJEFTPGBUSJBOHMF
JOSFMBUJPOUPUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF (. QCPUIQBTTBHFTSFGFS
UP1PSU3PZBM-PHJD *7 
0EEMZFOPVHI UIJTQBQFSTFFNTUPCFDPOOFDUFEJO
TPNF XBZ XJUI UIF CSJFG DPSSFTQPOEFODF XJUI 7JUBMF (JPSEBOP  BT JU UBLFT VQ
BHBJO TFWFSBM BSHVNFOUT UIF *UBMJBO NBUIFNBUJDJBO NFOUJPOFE JO IJT MFUUFST JO
/PWFNCFS TVDIBT "SOBVMET&MFNFOUT BMFTTUIFPSFN UIFQFEBHPHJDBM
JTTVFTFF(. Q"  O QQ
BOEFWFOTPNFPGUIFUFSNT
IFFNQMPZFE (JPSEBOPTQFBLTPGUIFFEVDBUJPOPGTUVEFOUTXJUIUIFQISBTFiDBQ
UVVTUZSPOVNwoBMFYJDPHSBQIJDJOWFTUJHBUJPO IPXFWFSQBSUJBM TIPXTUIJTFYQSFT
TJPOUPCFWJSUVBMMZBCTFOUJO-FJCOJ[TPUIFSXSJUJOHT ZFUIFSFJUBQQFBSTUXJDF

.PSFPWFS (JPSEBOPNFOUJPOT#PSFMMJTCPPLUP-FJCOJ[ CVU-FJCOJ[JHOPSFTJUJO
IJTBOTXFSBTJGIFIBEOPUFWFOSFBEJU*OEFFE BOPUIFSDVSTPSZSFTFBSDIUISPVHI
-FJCOJ[TQVCMJTIFEQBQFSTTIPXTUIBU-FJCOJ[OFWFSNFOUJPOTUIF&VDMJEFT3FTUJ
UVUVTCZUIF*UBMJBONBUIFNBUJDJBO:FU IFIBEBDPQZPGJUJO8PMGFOCUUFM UIF
POFGPSNFSMZCFMPOHJOHUP'PHFM BOEJOJUIFVOEFSMJOFEBTIPSUQBTTBHFJOUIF
EFNPOTUSBUJPOPGQSPQPTJUJPOJO#PPL0OF POQBHFPGUIFFEJUJPO 
UIFPOFVTFECZ-FJCOJ[
oUIFWFSZTBNFPCTFSWBUJPOBQQFBSTJOUIFUFYUXFIBWF
CFFODPOTJEFSJOH XJUITVDIBXPSECZXPSEDPSSFTQPOEFODFUIBU-FJCOJ[TFFNT
UPIBWF#PSFMMJTCPPLPQFOJOGSPOUPGIJNXIJMFXSJUJOH8FDBOUIFSFGPSFTVQ
QPTFUIBU-FJCOJ[JODBNFBDSPTT(JPSEBOPTMFUUFSTBHBJO BOEUIFZDBVTFE
IJNUPDIFDLVQJOIJTMJCSBSZUIFFYJTUFODFPG#PSFMMJTXPSLBOEmOBMMZUPSFBE

"EEJUJPO

JU BOE XSJUFTPNF OPUFT PO JU PVS UFYU O


 F MBUUFS  IPXFWFS  MBDLT TFWFSBM
EFNPOTUSBUJPOTBOENFOUJPOT CZDPOWFSTF NPSFOBNFTPGHFPNFUFSTUIBOUIF*O
&VDMJEJTSUWDEPFTJTNBZTVHHFTUUIBU-FJCOJ[ IBWJOHTUBSUFEXJUIBIJTUPSJ
DBMFYDVSTVT EFDJEFEMBUFSGPSBTZTUFNBUJDBM BVUPOPNPVTEJTDVTTJPOPG#PPL0OF
PGUIF&MFNFOUT XJUIPVUSFTPSUJOHUPNBOZRVPUBUJPOTCVUHJWJOHEFNPOTUSBUJPOT
PGIJTPXOJOTUFBEoBQSPHSBNXIJDIJTJOEFFETFUGPSUIBTBEFTJEFSBUVNBUUIF
CFHJOOJOHPGUIFUFYUJTJTPGDPVSTFKVTUBTVQQPTJUJPOUIBUSFTUTPOMJUUMFFWJ
EFODFFSFJTOPEPVCUIPXFWFSUIBUCPUI(JPSEBOPBOE#PSFMMJQMBZBOBDUJWF
SPMFJOUIJTUFYU
5FYU O  "E DBMDVMVN TJUVT DPOTUJUVFOEVNy  NVTU IBWF CFFO BMTP DPN
QPTFEPOBEBUFDMPTFUPUIBUPGUIF*O&VDMJEJTSUWDJTIZQPUIFTJTSFMJFTPO
B DPNQBSJTPO CFUXFFO CPUI UIF UXP QBQFST WFSZ DPOUFOUT UIF EFNPOTUSBUJPO
PGUIFFRVBMJUZPGPQQPTJUFUPWFSUFYBOHMFTJTEFBMUXJUIBHBJOPS MFTTQSPCBCMZ 
BOUJDJQBUFEJOJUoBOZXBZ JUJTUPCFGPVOEPOMZJOUIFTFUXPXSJUJOHT
BOEUIFJS
TZNCPMJTNBOEQSPDFEVSFFTZNCPMGPSDPJODJEFODFJTIFSF]]JOTUFBEPGUIF
VTVBMd BDIPJDFPOMZUPCFGPVOEJOUIF*O&VDMJEJTSUWD'VSUIFSNPSF UIF
EFmOJUJPOTPGBMJOFHSPVOEFEPOUJNFBSFBCTPMVUFMZJEFOUJDBMJOUIFUXPFTTBZT 
FWFOJOUIFJSGPSNVMBUJPO GPSJOTUBODF UIFVTFPG5TFF(. Q
0OUIF
DPOUSBSZ UIFTJHOXJUIUXPEPUTBUUIFCFHJOOJOHBOEUXPBUUIFFOE "#$ 
BQQFBSTJOUFYUOCVUOPUJOUIF*O&VDMJEJTSUWD*UBQQFBSTBHBJO UIPVHI 
JOUFYUO XIJDIVTFTdGPSDPJODJEFODF
JTDPNQBSJTPONBZTVHHFTUUIBU
UIFDISPOPMPHJDBMPSEFSPGDPNQPTJUJPONJHIUIBWFCFFOBTGPMMPXTmSTU UIFFT
TBZPO&VDMJE TFDPOE UFYUO UIJSE UFYUOFQSJPSJUZPGUIF*O&VDMJEJT
SUWDJTBMTPDPOmSNFECZUIFGBDUUIBUJOJUTZNCPMJTNJTTUJMMFYQMBJOFEJOEFUBJM 
XIFSFBT JO PVS "E DBMDVMVN TJUVT DPOTUJUVFOEVNy JU JT EJSFDUMZ FNQMPZFE BT JG
BMSFBEZLOPXO XJUIPVUBOZFYQMBOBUJPO
FEBUJOHPGUFYUO 4QBUJVNBCTPMVUVNy JTDIBMMFOHJOHJOEFFE*UIBT
OP TZNCPMT  UIFPSFNT  EFNPOTUSBUJPOT  PS ESBXJOHT *U SBUIFS DPOTJTUT JO B MJTU
PGBCTUSBDUEFmOJUJPOTBOEWBSJPVTDPOTJEFSBUJPOTPOUIFN"MMJOBMM JUJTNVDI
DMPTFSUPUIF*OJUJB BTGPSJUTGPSN UIBOUPUIFPUIFSUFDIOJDBMXSJUJOHTHJWFOJO
UIF "QQFOEJY F POMZ DIBSBDUFSJTUJD FMFNFOU UIF NBOVTDSJQU SFWFBMT JT B WFSZ
BXLXBSEIBOEXSJUJOH XIJDITIPVMEBMTPCFBDDPVOUFEGPS*UIBTCFFOTVHHFTUFE
UIBUQFSIBQT-FJCOJ[XBTXSJUJOHXJUIIJTMFGUIBOE XIJDIPGDPVSTFXPVMECF
PGOPIFMQBUBMMGPSUIFEBUJOH
#VUJUNBZBTXFMMCFUIBUIFXBTXSJUJOHXIJMF
POBDPBDI"EIFSJOHUPUIFMBUUFSIZQPUIFTJT TDIPMBSTGSPNUIF-FJCOJ["SDIJW
WFOUVSFUIBUUIFFTTBZNJHIUIBWFCFFOXSJUUFOEVSJOHBUSJQPGTPNFMFOHUI UIVT
QSPCBCMZPO-FJCOJ[TSFUVSOUSJQGSPN7JFOOB JOUIFmSTUIBMGPG4FQUFNCFS
"MUIPVHI BENJUUFEMZ UIFDMVFTJOGBWPSPGUIJTIZQPUIFTJTBSFUIJO UIFSFJTOP
FWJEFODFUPTVHHFTUUIFDPOUSBSZ TPUIBUDPVMEXFMMCFBDDFQUFEBTBUFOUBUJWF
EBUF*UJTBMTPXPSUIOPUJOHUIBUIFSF JOEFmOJOHBMJOF -FJCOJ[UBLFTVQBHBJO
BMNPTUXPSECZXPSEUIFffPGIJT$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB XIJDIIBE
CFFO JOEFFE BOUJDJQBUFE JO UIF %FNPOTUSBUJP "YJPNBUVN &VDMJEJT
 JT SFUVSO

5FOUBUJWF$ISPOPMPHZ

TIPVMEOPUDPNFBTBTVSQSJTF TJODFUIFmSTUQBSUPGUIFTFDPOEXSJUJOHJOUIF*OJ
UJBBMTPEFBMTXJUIUIFNFTWFSZDMPTFUPUIFFTTBZPGCZHPOF DPNQBSFUIFMBTU
QBSBHSBQITPGJU UIPTFOPUQVCMJTIFECZ(FSIBSEU
)FODF POFNBZTVQQPTFUIBU
-FJCOJ[XFOUCBDLUPSFBEBHBJOUIF$IBSBDUFSJTUJDBJOIJTMBUFSZFBST QBSUJDVMBSMZ
POUIFNPTUQIJMPTPQIJDBMPGJUTHFPNFUSJDBMQSPCMFNT *GUIJTJTTP IPXFWFS TVDI
BSFSFBEJOHTFFNTVOMJLFMZUPIBWFCFFONBEFJO7JFOOB XIJDIXPVMENPWFBHBJO
UIF EBUJOH PG PVS UFYU O UPXBSET B EBUF JNNFEJBUFMZ QSFDFEJOH UIBU PG UIF
*OJUJB
FQFOVMUJNBUFQBSBHSBQIPGUIJTQBQFSUBLFTVQBHBJOBEFNPOTUSBUJPO
BMSFBEZTFFOJOUFYUO XIJDIBQQFBSTBHBJOBUUIFFOEPGUIF*OJUJB
5FYUO 3FDUBNEFmOJPy BOUJDJQBUFTUIFGPMMPXJOHGBJSDPQZUSBOTDSJQ
UJPOPG%F$BMDVMP4JUVVNJTJTUIFNBJOSFBTPOXIZUIF-FJCOJ["SDIJWIBT
QSPWJTJPOBMMZ EBUFE JU JO  *U IPXFWFS QSFTFOUT UIF EPVCMF EPUUFE "#$
TJHOUIBUJTBMTPUPCFGPVOEJOUFYUO UIFDMPTFOFTTPGXIJDIUPUIF*O&VDMJ
EJTSUWDJTDFSUBJOVT BQQBSFOUMZUIFUFYUOTIPVMECFBTTJHOFEUPTPNF
UJNFBGUFSUIFOBOECFGPSF%F$BMDVMP4JUVVN)FODF POFNBZTVHHFTUUIBU
-FJCOJ[TUPQQFEXSJUJOHIJTUFDIOJDBMFTTBZTPOTJUVBUJPOBMHFPNFUSZJOUIFGBMMPG
 JOGBDU IFIBEMFGUGPS7JFOOB BOETUBZFEBCSPBEVOUJMUIFTVNNFS

BOE PODFCBDLJO)BOOPWFS SFTVNFEJUKVTUFYBDUMZGSPNUIFTBNFQPJOU BTGPS
TZNCPMJTNUPP
*ODPODMVTJPO UIJTIZQPUIFTJTBQQFBSTDPOWJODJOHFOPVHI
5FYU O  $BMDVMJ TJUVT GVOEBNFOUBy  CFBST TPNF SFTFNCMBODF XJUI UIF
O UPXIJDIIPXFWFSJUTIPVMECFTVCTFRVFOU BTJUSFMJORVJTIFTUIFEPUUFEOP
UBUJPOGPSDPOHSVFODFBTEPFTUIFMBTU%F$BMDVMP4JUVVN*UTQBSUJUJPOJOUIFPSFNT
BOETDIPMJBBMTPTIPXTBmSTUBUUFNQUBUBOPSEFSFEQBUUFSO XIJDINJHIUIBWF
SFTVMUFEJOUIFEJWJTJPOJOUPQBSBHSBQITPGUIFMBTUFTTBZ
JTFYDVSTVTPODISPOPMPHZNBZXFMMFOENFOUJPOJOHUIFMFUUFSUP4DIFOL
PG/PWFNCFS UFYUOJOUIF"QQFOEJY UIBU-FJCOJ[XSPUFJNNFEJ
BUFMZBGUFSIFMFGUGPS"VTUSJB BUUIFFOEPGUIFmSTUQFSJPEPGTUVEJFTPGIJTPME
BHF
XIJDIBMTPTIPXTTFWFSBMBOBMPHJFTXJUIUIF*O&VDMJEJTSUWDBOEUIFDMPTFTU
GSBHNFOUTUPJU*OUIFMFUUFS UIFEFNPOTUSBUJPOPGBMFTTUIFPSFNPOUIFCJTFDU
JOHPGBDJSDMF FWFSQSFTFOUJOUIFTFZFBST
DBOCFGPVOE BTXFMMBTUIFEFmOJUJPOPG
BTUSBJHIUMJOFJOJUTiMBQMVTQSPQSJFGBJSFMFTVQQMFNFOUEFT&MFNFOTwGPSNVMBUJPO 
BOETVCTFRVFOUDSJUJDJTNPGUIF"SDIJNFEFBOPOF*UJTBMTPXPSUINFOUJPOJOH
UIBU4DIFOLIBEOPUBTLFEGPSTVDIBOFYUFOEFOEJOWFTUJHBUJPOPGUIFNFUIPE
PMPHJDBMWBMVFPG&VDMJETXPSL BOE-FJCOJ[GSFFMZPFSFEJUUPIJNBTBTDJFOUJmD
TVQQMFNFOUoXIJDITVHHFTUTUIBUIFNJHIUIBWFCFFOOFXUPUIFTFTUVEJFTBOEJO
TPNFXBZFBHFSUPTIBSFUIFNFSFMFWBODFPGUIFMFUUFSUPUIFEBUJOHPGPUIFS
TVDIXSJUJOHTSFTUTPOUIFDPOTJEFSBUJPOUIBU GPSUIFDPOmEFODFXJUIXIJDIJU
UBDLMFTQSPCMFNT XJUIPVUEFNPOTUSBUJPOT CVUXJUIDMFBSBXBSFOFTTPGUIFUSVUI
BOEEFNPOTUSBCJMJUZPGJUTBTTFSUJPOT
JUTFFNTCZBMMNFBOTQPTUFSJPSUPCPUIUIF
*O&VDMJEJTSUWDBOEUFYUOFZCPUI JOUVSO TFFNUPCFQPTUFSJPSUPUFYU
O XIJDIEBUFTUP+BOVBSZUIVT UIJTMFUUFSBMTPQSPWJEFTBMJLFMZUFSNJOVT
BOUFRVFN XIJDIBMMPXTVTUPBTTJHOUIFNXJUITPNFMJLFMJIPPECFUXFFO+BOVBSZ

"EEJUJPO

BOE/PWFNCFSFTBNFDBOQPTTJCMZCFTBJEPGUFYUO XIJDIGPSJUT
XSJUJOHMPPLTWFSZNVDIMJLFUIFMPOHFTTBZPO&VDMJE
5PTVNJUBMMVQ XFXPVMEPCUBJOUIFGPMMPXJOH WFSZUFOUBUJWF
TVDDFTTJPO
.BHOJUVEJOJTOPNJOFy +BOVBSZ
XIJDIUBLFTVQUIFPMEUIFNFTPGBOBMZTJT
TJUVT SFXPSLJOH UIFN JOUP B OFX GPSN %FNPOTUSBUJP PNOJNPEBy TUJMM

XIJDIXJUOFTTFTBGVSUIFSTUVEZPO&VDMJET&MFNFOUT BOEQPTTJCMZPOUIFDPN
NFOUBSZCZ#PSFMMJ*O&VDMJEJTSUWD
XIJDISPVOETPTVDITUVEJFTXJUI
PSJHJOBMMZ -FJCOJ[FBO SFTVMUT "E DBMDVMVN TJUVT DPOTUJUVFOEVNy
 XIJDI
DPOUJOVFTBMPOHUIFTBNFMJOFPGSFTFBSDI BOEXJUIUIFTBNFTZNCPMPHZ-FJCOJ[T
EFQBSUVSF GPS IJT &VSPQFBO UPVS  NBSLFE CZ IJT MFUUFS UP 4DIFOL JO /PWFNCFS
-FJCOJ[TSFUVSOUP)BOOPWFSBOESFTVNQUJPOPGIJTBDUJWJUZBDDPSEJOHUP
CPUIBHFPNFUSJDBMUFDIOJDBMDPVSTFUIBUHPFTGSPNUIF3FDUBNEFmOJPy

BOEUIF$BMDVMJTJUVTGVOEBNFOUBy
UPUIFGBJSDPQZPG%F$BMDVMP4JUVVN
o
BOEBHFPNFUSJDBMQIJMPTPQIJDBMDPVSTFUIBUTUBSUTXJUIUIF4QBUJVN
BCTPMVUVNy 4FQUFNCFS
 BOE DVMNJOBUFT JO UIF UXP FTTBZT PG XIJDI UIF
*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB "QSJM
JTNBEFVQ

$ISPOPMPHJDBM$IBSU
)FSFGPMMPXTBTZOPQUJDBMDIBSUXJUIBDPOKFDUVSFEDISPOPMPHZPG-FJCOJ[T
NBKPS XSJUJOHT PO TJUVBUJPOBM HFPNFUSZ F MFUUFST UIBU NPTU FYUFOTJWFMZ EFBM
XJUIHFPNFUSZ BTXFMMBTUIFQIJMPTPQIJDBMFTTBZTPOUIFOBUVSFPGTQBDFPSDIBS
BDUFSJTUJDUIBUTFFNUPIBWFCFFONPTUSFMFWBOUUPUIFEFWFMPQNFOUPG-FJCOJ[T
UIFPSZ BSFBMTPBEEFEIFSF"CPMEGPOUTJHOBMTUIBUUIFEBUFIBTCFFOXSJUUFOJO
-FJCOJ[TPXOIBOE"OBTUFSJTL TJHOBMTUIBUUIFBOTXFSUP-FJCOJ[TMFUUFSJTBMTP
PGJOUFSFTU

%JTTFSUBUJPEF"SUFDPNCJOBUPSJB

(. 
"  O

)ZQPUIFTJTQIZTJDBOPWB

"  O

&MFNFOUBEF.FOUFFU$PSQPSF

"  O

$POGFTTJP1IJMPTPQIJ

"  O

$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB%FMJOFJTFU
BOHVMJT

"  O

4QSJOH

%F"SUFDPOTUSVFOEJ%F.FUIPEJT
"FRVBUJPOFTBMHFCSBJDBTTPMWFOEJ

"  O

5FOUBUJWF$ISPOPMPHZ

'BMM

%FDPOTUSVDUJPOF

(. 
"  O

4QSJOH

%JTTFSUBUJPFYPUFSJDBEFTUBUVQSBFTFOUJ
FUJODSFNFOUJTOPWJTTJNJTEFRVFVTVJO
HFPNFUSJB

(. 
"  O

%F.BHOJUVEJOF

"  O

(FOFSBUJPRVJEFNSFDUBFFUDJSDVMJy

&

+BOVBSZ

$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB

&

4FQUFNCFS

-FUUFSUP(BMMPJT

(. 
"  O
"  O

/PWFNCFS

-FUUFSUP#FSUFU

"  O
"  O

&OEPG.BZ

-FUUFSUP5TDIJSOIBVT

(. 
"  O
"  O

%FDFNCFS -FUUFSUP(BMMPJT

(. 
"  O
"  O

*OWFOUPSJVNNBUIFNBUJDVN1SBFGBUJP

(. 

0OUIF6OJWFSTBMJUZPG/VNCFS BOEPO
5JNF

"QQFOEJY O

1SBFGBUJP$MBWJTNBUIFNBUJDBFBSDBOBF

(. 

'FCSVBSZ

%FNPOTUSBUJPBYJPNBUVN&VDMJEJT

$
"  O

+VOF

$POTJMJVNEF&ODZDMPQBFEJBOPWB
DPOTDSJCFOEBNFUIPEPJOWFOUPSJB

$

'FCSVBSZo"VHVTU

4UVEJFTBCPVUUIF$IBSBDUFSJTUJDB
HFPNFUSJDB

&

"VHVTU

$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB

(. 
&

"EEJUJPO

4FQUFNCFS

-FUUFSUP)VZHFOTXJUIBQQFOEJY

(. 
"  OO


+BOVBSZ

%FQSJNJT(FPNFUSJBF&MFNFOUJT

&

+BOVBSZ

%F$BMDVMPBMHFCSBJDPFU$POTUSVDUJPOFT
MJOFBSFTPQUJNFDPODJMJBOEJT

&

+BOVBSZ

-JOHVBFQIJMPTPQIJDBF4QFDJNFOJO
(FPNFUSJBFEFOEVN

$
"  O

"QSJMo.BZ

-FUUFSUP-B$IBJTF

"  O
"  O

+BOVBSZ

-FUUFSUP)BBL

"  O

$JSDBHFPNFUSJDB(FOFSBMJB

. 
-FJCOJ[TFPSZ
PG3FMBUJPOT

7JEFBNVTBOOPODPNNPEJVT

&

4QFDJNFO3BUJPDJOBUJPOVN
NBUIFNBUJDBSVN TJOFDBMDVMPFUmHVSJT

$
"  O

%FRVBOUJUBUF

(. 

%FNBHOJUVEJOFFUNFOTVSB

(. 

0O(FPNFUSZ

"QQFOEJY O

1SJNB(FPNFUSJBF1SJODJQJB

$

&MFNFOUB1IZTJDBF

- 
/BDIHFMBTTFOF
4DISJGUFOy

$VNNVMUBFTJOUWJBFQFSEVPQVODUB

&

%BOEBPQFSBFTUVU$IBSBDUFSJTUJDB
HFPNFUSJDB

&

0O4QBDFBOE1PJOU

"QQFOEJY O

%F$BMDVMJHFPNFUSJDJT&MFNFOUJT

$
"  O

5FOUBUJWF$ISPOPMPHZ

o

%F0SUV 1SPHSFTTVFU/BUVSB"MHFCSBF 
OPOOVMMJTRVFBMJPSVNFUQSPQSJJTDJSDBFBN
JOWFOUJT

(. 

-FUUFSUP'PVDIFS

(1 

/PWFNCFS

$PSSFTQPOEFODFXJUI(JPSEBOP

(. 
"  OO


$PSSFTQPOEFODFXJUI#PEFOIBVTFO

(. 
" 

.BSDI

-FUUFSUP"SOBVME

(1 

4FQUFNCFS -FUUFSUP+BDPC#FSOPVMMJ

(. 
"  O

4FQUFNCFS -FUUFSUP)VZHFOT

(. 
"  O

"STSFQSFTFOUBUPSJB

"QQFOEJY O

-FUUFSUP.FODLF

"  O

6OJGPSNJTMPDVTy

"QQFOEJY O

.BSDI

-FUUFSUP-)PTQJUBM

(. 
"  O

%F"OBMZTJ4JUVT

(. 

%FDFNCFS -FUUFSUP-)PTQJUBM

(. 

.BUIFTJTVOJWFSTBMJT

(. 

)JDNFNPSBCJMJB

"QQFOEJY O

4DIFEBPO4JUVBUJPOBOE&YUFOTJPO

"QQFOEJY O

*OTJUVFTUFYUFOTVNFUFYUSFNVNy

"QQFOEJY O

*OTVQFSmDJFEBUBy

"QQFOEJY O

4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF

(. 

4FQUFNCFS

-FUUFSUP1MBDDJVT

% 

+VMZBOE
"VHVTU

5XPMFUUFSTUP+PIBOO#FSOPVMMJ

(. 

"EEJUJPO

%FDFNCFS -FUUFSUP-)PTQJUBM

(. 

1SPCMFNBNBHOVNy

"QQFOEJY O

+BOVBSZ

"OBMZTJTHFPNFUSJDBQSPQSJB

(. 

.BSDI

-FUUFSUP-)PTQJUBM

(. 

4DJFOUJBNBUIFNBUJDBHFOFSBMJT

"QQFOEJY O

4FQUFNCFS -FUUFSUP-)PTQJUBM

(. 

(FPNFUSJBEFUFSNJOBUPSJB

"QQFOEJY O

0OQBSBMMFMMJOFT

"QQFOEJY O

"VHVTUBOE
/PWFNCFS

5XPMFUUFSTUP8PM

#8

.BZ

-FUUFSUP)FSNBOO

(. 

"QSJM

-FUUFSUP%FT#PTTFT

(1 

+BOVBSZ

.BHOJUVEJOJTOPNJOF

"QQFOEJY O

%FNPOTUSBUJPPNOJNPEB

"QQFOEJY O

*O&VDMJEJTSUWD

(. 

"EDBMDVMVNTJUVTDPOTUJUVFOEVN

"QQFOEJY O

/PWFNCFS -FUUFSUP4DIFOL

"QQFOEJY O

"QSJM

0OUIF.FUIPEPG(FPNFUSZ

"QQFOEJY O

.BSDI

-FUUFSUP3FNPOE

(1 

4FQUFNCFS

4QBUJVNBCTPMVUVN

"QQFOEJY O

"QSJM

*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB

(. 

3FDUBNEFmOJP

"QQFOEJY O

$BMDVMJTJUVTGVOEBNFOUB

"QQFOEJY O

%FDFNCFS
o"VHVTU

%F$BMDVMP4JUVVN

$

/PWFNCFS
o"VHVTU

$PSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF

(1 

4FQUFNCFS -FUUFSUP%BHJODPVSU

% 

(FPNFUSZ

8IBU JT TUJMM NPSF TJOHVMBS  VOMFTT


(PUUGSJFEJTBDPOTVNNBUFBDUPS XF
NVTUCFMJFWFUIBUIJTSJHIUIBOEIBT
SFDFOUMZCFDPNFIJTMFGU
)(8FMMT F1MBUUOFS4UPSZ

"CBOEPOJOHUIFEPNBJOPGIJTUPSJDBMSFTFBSDIUPBUUFNQUBOBTTFTT
NFOUPGUIFHFPNFUSJDBMSFTVMUT-FJCOJ[BDIJFWFEUISPVHIIJTOFXBOEDFMF
CSBUFETDJFODF XFDBOOPUFTDBQFBGFFMJOHPGFNCBSSBTTNFOUPTFUPEBZT
TDIPMBST XIP NBZ XBOU UP SFBE BOE SFSFBE BOE QFSVTF UIF NBOZ UIFP
SFNTBOEUIFWFSZNBOZEFmOJUJPOTUIBUIBWFCFFOIBOEFEEPXOUPVTJO
-FJCOJ[TZFMMPXFEBOEUBUUFSFENBOVTDSJQUT BSFVOMJLFMZUPmOEBOZUIJOH
UIFSFCVUBTPNFXIBUSBNTIBDLMFSFBTPOJOHPSBSBUIFSUSJWJBMHFPNFUSJDBM
USVUI*GUIFSFGPSF BUUIFFOEPGTVDIBUPVSEFGPSDF UIFZXPOEFSFEDVJ 
IPEJF QSPEFTU UIFZXPVMEEJTNBMMZBOTXFSUIBUUIFFOUJSFDPOTUSVDUJPOPG
UIF"OBMZTJTPG4JUVBUJPOXBT JOJUTFMG OPUXPSUIUIFFPSUFTUVEZPG
JUXPVMEOPUCFPGBOZIFMQUPUIFIJTUPSJBOPGTDJFODFXIP JOUIFBCTFODF
PGBOZCJUPGGPSUVOFPGUIJTEJTDJQMJOF DPVMEOPUFWFOBTDSJCFBOZNBJFVUJD
WJSUVFOPSBOZGFSUJMFTFFE IPXFWFSPOMZMBUFSHFSNJOBUFEJOUIFDSPQPGB
CFUUFSHFPNFUFS UPUIPTFQSJNJUJWF NFBHFSSFTVMUT/PSXPVMEUIJT-FJC
OJ[FBOEJTDJQMJOFCFPGBOZIFMQUPUIFNBUIFNBUJDJBO XIPIBTMPOHBHP
BCBOEPOFEUIFQSPCMFNTPGFMFNFOUBSZHFPNFUSZBOEXIPSFHBSET&VDMJET
&MFNFOUTBTVOEPVCUFEMZCFMPOHJOHUPUIFQSFIJTUPSZPGTDJFODF*OUIFTF
-FJCOJ[FBOTUVEJFT JOGBDU UIFSFJTIBSEMZBOZSFTVMUOPUBMSFBEZLOPXOUP
UIF(SFFLT XIPTFXPSLTBSFFOEPXFEXJUITVDIBEFFQ WBTU BOEBSUJDV
MBUFESJDIOFTTBTUPSJTFXFMMBCPWFUIFEP[FOPSTPUIFPSFNT TPNFPGUIFN

*OUSPEVDUJPO

(FPNFUSZ

EJTQVUBCMZEFNPOTUSBUFEUPP XJUIXIJDI-FJCOJ[SFHBMFTIJTSFBEFS&WFO
MFTT mOBMMZ DBOBOBMZTJTTJUVTCFPGIFMQUPUIPTFTDIPMBSTXIPBSFUPEBZ
NPTUJOUFSFTUFEJOGPVOEBUJPOBMQSPCMFNTPGHFPNFUSZBOEXJMMJOHUPBU
UBDIUIFJSCFTUIPQFTUPJU'PVOEBUJPOBMTUVEJFTIBWFJOGBDUEFWFMPQFECZ
OPXJOBEJFSFOUEJSFDUJPOBMUPHFUIFSGSPNUIF-FJCOJ[FBOPOF*OUIBU
PMEMJOFPGSFTFBSDIUIFSFJTOPUIJOHUIBUNBZSFTFNCMFBEFNPOTUSBUJPO
PGDPOTJTUFODZ DPNQMFUFOFTT JOEFQFOEFODFPGBYJPNT PSFWFOBGVMMBOE
FYQMJDJUMJTUPGUIFQPTUVMBUFTPOXIJDIHFPNFUSZSFTUT0OUIFDPOUSBSZ 
-FJCOJ[TQSPKFDUTFFNTJOQSJODJQMFUPFYDMVEFJUBMM BTJUBJNTBUSFEVDJOH
BMMBYJPNTUPJEFOUJDBMQSPQPTJUJPOTBOEPFSJOHHFPNFUSJDBMDPODSFUFOFTT
POMZUISPVHIBDMPTFOFUXPSLPGSFBMEFmOJUJPOT BUPPMNPTUJOEJTSFQVUF
OPXBEBZT
USVUICFUPME UIFXIPMFQSPKFDUTFFNTBMTPUPCFJOEJTSFQVUF
OPXBEBZT BMPOHXJUIJUTQVSQPTFPGSFEVDJOHNBUIFNBUJDTUPMPHJDoPO
UIJTHSPVOEIPXFWFSXFXJMMIBWFUPTUFQWFSZDBVUJPVTMZ TJODFPGDPVSTF
XIBU-FJCOJ[NFBOUCZMPHJDJOWPMWFEBNVDIHSFBUFSSBOHFPGSFBTPOJOH
UIBOUIFUXFOUJFUIDFOUVSZVOEFSTUBOEJOHEPFT
5P TVN JU VQ -FJCOJ[ NPTUMZ MJNJUFE IJNTFMG UP EFNPOTUSBUF BHBJO
UIFPSFNT BMSFBEZ XFMM LOPXO JO IJT UJNFT  BOE FWFO BENJUUJOH UIBU IF
NJHIUIBWFBEEFETPNFUIJOHOFX CZOPXJUBMMXPVMEIPXFWFSBNPVOUUP
XFMMLOPXOSFTVMUT'VSUIFSNPSF UIFBODJFOUEFNPOTUSBUJPOTIFBUUFNQU
FEUPSJHPSJ[FSFNBJOXFMMCFMPXUIFQSFTFOUTUBOEBSETPGSJHPS JOTPNF
DBTFT FWFOCFMPXUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZBWFSBHFTUBOEBSET
'JOBMMZ IJT
EFmOJUJPOTBSFOPXUPUBMMZVTFMFTT CFDBVTFXFOPMPOHFSVTFSFBMEFmOJ
UJPOT
BOEIJTQSJODJQMFTTPVOEUPPBCTUSBDUBOEQIJMPTPQIJDBMUPBQQFBMUP
DPOUFNQPSBSZHFPNFUSZ
1SPCBCMZ FWFSZEJTDJQMJOFXIPTFGPSUVOFIBTCFFOTPVOGPSUVOBUFJT
CPVOEUPTVFSBTJNJMBSGBUFoJUSFNBJOTJHOPSFEGPSDFOUVSJFTBOE XIFO
JUJTmOBMMZEJTDPWFSFEBHBJO JUBMSFBEZMPPLTPMEBOETVSQBTTFE
:FU  OPUXJUITUBOEJOH UIJT  UIFSF BSF B OVNCFS PG SFBTPOT UIBU NBLF
UIFBDDPVOUPG-FJCOJ[TCFTUNBUIFNBUJDBMmOEJOHTIJHIMZSFXBSEJOHIFSF
'JSTUPGBMM BMUIPVHIBQQBSFOUMZTBUJTGZJOHBOFSVEJUFTSBUIFSUIBOBUSVF
IJTUPSJBOTJOUFSFTU UIFTUVEZPGBEJTDJQMJOFUIBUIBETPGFXGPMMPXFSTBOE
TPMJUUMFBOJOnVFODFJTOPOFUIFMFTTXPSUIVOEFSUBLJOH*OGBDU JUJTOPU
BUBMMVOJNQPSUBOU GPSBGBJSBQQSBJTBMPG-FJCOJ[TUIPVHIUBOEUIFQFS

*OGBDU BTMBUFBT-FJCOJ[TUJMMDPNQMBJOFEj.BJTOPVTBUPOEPOOKVTRVJDZVO
DBUBMPHVFQMFJOFUFYBDUEFTBYJPNFTEF(FPNFUSJF x /PVWFBVY&TTBJT *  f(1 
Q"  O Q


*OUSPEVDUJPO

TQFDUJWFTPGTFWFOUFFOUIDFOUVSZHFPNFUSZ UPDPOTJEFSXIBUNBUIFNBUJDBM
SFTVMUTDPVMECFBDIJFWFEUISPVHIUIFQPPSBOBMZUJDUFDIOJRVFTPGUIFUJNF
BOEIPXNBOZPGUIFN-FJCOJ[GPSFTBXJOIJTXSJUJOHTUIBUOPUVOUJMPOF
PSUXPIVOESFEZFBSTMBUFSXPVMECFFYQFSJFODFEBHBJO$POGSPOUFEXJUI
TVDIBDIJFWFNFOUT BOZTDIPMBSXJUITPNFTFOTFPGIJTUPSZXJMMFYQFSJFODF
BGFFMJOHQFSIBQTBOBMPHPVT UIPVHIBMBTMFTTGSVJUGVM
UPUIFBNB[FNFOU
UIBUTFJ[FEUIFMPHJDJBOTCFUXFFOUIFFOEPGUIFOJOFUFFOUIBOEUIFCFHJO
OJOHPGUIFUXFOUJFUIDFOUVSZXIFO)BOOPWFSZJFMEFEVQUIFFTTBZTPOUIF
VOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJDUIBU-FJCOJ[IBEUIPVHIUVQUXPDFOUVSJFTCFGPSF
*ODPODMVTJPO BQPTTJCMZMJNJUFEJODJEFODFPOUIFIJTUPSZPGUIPVHIUJT
OPUSFBTPOFOPVHIUPJHOPSFBDPSQVTPGHFPNFUSJDBMXSJUJOHTUIBUGPSJUT
OPWFMUZBOEEFQUIJTPOFPGUIFCFTUJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZBOE IBEJU
CFFOLOPXOFBSMJFS DPVMEIBWFTQSFBEJUTGSVJUTUISPVHIPVUUIFFJHIUFFOUI
BOEBUMFBTUUIFmSTUIBMGPGUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ
FSFJTIPXFWFSBTFDPOESFBTPOUPJOWFTUJHBUFEFFQMZ-FJCOJ[THFP
NFUSJDBMBDIJFWFNFOUTUIFZNJHIUXFMMIBWFBFDUFEBUMFBTUPOFQFSTPO 
BOEBIJTUPSJDBMMZSFMFWBOUPOF UIBUJT-FJCOJ[IJNTFMG*OIJTXSJUJOHTPO
BOBMZTJT  DPNCJOBUPSJDT  DIBSBDUFSJTUJD  EZOBNJDToBOE  OFFEMFTT UP TBZ 
QIJMPTPQIZo -FJCOJ[T UIJOLJOH XBT DPOTUBOUMZ BFDUFE CZ UIPTF PUIFS
UIPVHIUTIFIBECFFOEFWPUJOHUPTJUVBUJPOBMHFPNFUSZUISPVHIPVU*UNBZ
XFMMCF UIFSFGPSF UIBUBEFUBJMFETUVEZPGUIPTFBDIJFWFNFOUTTIFETPNF
MJHIUPONBOZPUIFSBTQFDUTPGUIFHSFBUNBOTTDJFOUJmDSFnFDUJPOT)FODF 
BTUIFZBFDUFEJOUVSOUIF&VSPQFBODVMUVSF FWFOUIFTUSJDUFTUIJTUPSJBO
XJMMCFXJMMJOHUPBDLOPXMFEHFUIFJOEJSFDUDPOUSJCVUJPOPGUIFBOBMZTJTTJUVT
UPUIFIJTUPSZPGTDJFODF
*GUIJTJTUSVFPGUIFIJTUPSZPGTDJFODF NVDINPSFJUBQQMJFTUPUIF
IJTUPSZPGQIJMPTPQIZFHFPNFUSJBTJUVTJOnVFODFE-FJCOJ[TQIJMPTPQIZ
BUTFWFSBMMFWFMT BOEXFXJMMIBWFUPEFBMXJUIJUMBUFSPO'PSQSFTFOUQVS
QPTFT JUJTBUMFBTUXPSUINFOUJPOJOHUIBUJOUIFBOBMZTJTTJUVTXFmSTUmOE
EFmOJUJPOT BOE UIFPSFNT UIF PCKFDU PG XIJDI JT TQBDF JO HFOFSBM /PX 
UIJT JT B USVMZ SFNBSLBCMF JOOPWBUJPO  GPS OP EFmOJUJPO PG TQBDF DBO CF
GPVOEJO&VDMJETXPSLPS BTBSVMF JOBOZHFPNFUSJDBMUSFBUJTFQSJPSUP
NPEFSOUJNFTFHFPNFUSJDBMDPOTJEFSBUJPOPGTQBDFPOMZDPNFTBCPVU
BMPOHXJUIUIF NBUIFNBUJDBMBOEQIJMPTPQIJDBM
JEFBUIBUEJFSFOUTQBDFT
BSFQPTTJCMF FBDIPGUIFNFOEPXFEXJUIEJFSFOUQSPQFSUJFTBOEMJBCMFUP
CFJOWFTUJHBUFEUISPVHINFUIPETTJNJMBSUPUIPTFPGFMFNFOUBSZHFPNFUSZ
(FOFSBMMZ TVDIBSFBMJ[BUJPOJTUSBDFECBDLUPUIFMBTUZFBSTPGUIFFJHI

(FPNFUSZ

UFFOUIDFOUVSZPS CFUUFS UPUIFmSTUUXPEFDBEFTPGUIFOJOFUFFOUIDFO


UVSZ CSJFnZ UPUIFEJTDPWFSZPGOPO&VDMJEFBOHFPNFUSJFT
4PNFTDIPMBST
IBWFUIPVHIUUIFZDPVMETFFJOUJNBUJPOTPGJUJO1BTDBMTJOUSPEVDUJPOUP
HFPNFUSZ  XIJDI IPXFWFS XBT IBOEFE EPXOUPVTJOBUPPGSBHNFOUBSZ
DPQZ BOEJO-FJCOJ[TIBOEXSJUJOH
UPNBLFJUBOJOEJTQVUBCMFCFHJOOJOH
0OF IBT UP BENJU JOTUFBE UIBU JO UIF XJEFMZ EPDVNFOUBCMF -FJCOJ[FBO
BOBMZTJTTVDITQBUJBMDPOTJEFSBUJPOTDPOTUBOUMZDPNFUPUIFGPSF$FSUBJOMZ 
POFBMTPOFFETUPCFDBSFGVMFWFSZUBMFOUPGJUTBVUIPSDBONBLFJUIBSE
GPSUIFTUSJDUIJTUPSJBOPGTDJFODFUPBDDFQUUIFN*UJTUSVFUIBUBUUJNFT
TPNF-FJCOJ[FBOEFNPOTUSBUJPOTDPODFSOJOHTQBDFTVEEFOMZUBLFBUVSO
UPXBSET NFUBQIZTJDT UIBU XF EP OPU mOE  BOE XPVME OPU BQQSFDJBUF UP
mOE JO-PCBFWTLJKPSJOBOZNPEFSOUFYUCPPLPO3JFNBOOJBONBOJGPMET
*U SFNBJOT IPXFWFS VORVFTUJPOBCMF UIBU TPNF PUIFS -FJCOJ[FBO EFNPO
TUSBUJPOTPOUIFTBNFTVCKFDUQSPDFFEXJUIBDPNQFUFODFUIBUJTFWFSZCJU
BTNBTUFSMZBTUIBUPG TBZ 4BDDIFSJPS-FHFOESFoBOENPTUPGUIFUJNFT
XJUIBNVDIXJEFSSBOHJOHWJTJPO
VT  FWFO UIF QIJMPTPQIZ IJTUPSJBOTIPVMEOPUGSPXOBUBEFUBJMFE
BDDPVOUPG-FJCOJ[TmOEJOHTPOBOBMZTJTTJUVTCVUSBUIFSXFMDPNFUIFPQ
QPSUVOJUZUPEFGZTPNFUFDIOJDBMEJDVMUJFTUIBUIFSFBOEUIFSFNBZBSJTF
8IBUNBLFTUIJTJOWFTUJHBUJPONPSFDIBMMFOHJOHJTPGDPVSTFUIFGSBHNFO
UBSZBOEJSSFUSJFWBCMZJODPNQMFUFTUBUFPGUIFQBQFSTXFIBWFHPUoPS UP
QVUJUNPSFQSFDJTFMZ UIFJOUSJOTJDJODPNQMFUFOFTTPGUIJTOFWFSmOJTIFE
TDJFODFFHFPNFUSJDBMBDDPVOUBOEBENJTTJCJMJUZPGTFWFSBM-FJCOJ[FBO
QSPQPTJUJPOTSFNBJOHBSCMFE*OTPNFDBTFT BUIPSPVHIDPMMBUJPOPGUFYUT
DBOTJHOJmDBOUMZFMVDJEBUFPSTPMWFDFSUBJOBQQBSFOUEJDVMUJFT*OPUIFS
DBTFTIPXFWFSUIFHPPEEJTQPTJUJPOPGUIPTFXIPBUUFNQUUPJOUFSQSFU-FJC
OJ[XJUIBTNVDIHFOFSPTJUZBTQPTTJCMF JOJUTFMG BEVUJGVMQVSQPTF
DPNFT
VQBHBJOTUUISFBUFOJOHPCTUBDMFTFSFBSF GPSFYBNQMF RVJUFBOVNCFS
PGEFmOJUJPOT FWFOSFHBSEJOHJNQPSUBOUDPODFQUT XIJDIFOEVQJO POF
XPVMEUIJOL
VOTPMWBCMFDJSDVMBSJUJFT/PUXJUITUBOEJOHBMMUIJT JUJTDFS
UBJOMZOPUJNQPTTJCMF JOUIFNPEFSOTFOTFBOESJHPS UPSFDPOTUSVDUBUMFBTU

JTIBTCFFOFWJEFOUFWFSTJODF-FJCOJ[TFBSMJFTUXSJUJOHTPOUIFTVCKFDU'PSFYBNQMF JO
fPGUIF$IBSBDUFSJTUJDB(FPNFUSJDB (. QQ
UIFSFJTBLJOEPGDIBSBDUFSJ[B
UJPOPGBCTPMVUFTQBDF BTPQQPTFEUPBTQIFSJDBMTVSGBDF
UISPVHIUIFVOJRVFOFTTPGUIF
NJOJNBMDVSWFCFUXFFOUXPQPJOUT*UJTIPXFWFSJOUIFPME-FJCOJ[TXSJUJOHT QBSUJDVMBSMZ
JOUIF*O&VDMJEJTSUWDBOEUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB UIBUTVDIEJT
DVTTJPOTXJMMmOEUIFJSOBUVSBMQVSWJFX

*OUSPEVDUJPO

BGFXGSBHNFOUT BOEWFSZSFMFWBOUPOFT PGUIJTTFNJOBMEJTDJQMJOFXIJDIJT


XIBUXFOPXTFUBCPVUEPJOH
/FFEMFTT UP TBZ  B EFUBJMFE FYQPTJUJPO PG BMM -FJCOJ[T SFTVMUT JO UIF
mFME PG TJUVBUJPOBM HFPNFUSZ XPVME CF JNQPTTJCMF  VOMFTT POF NFBOU UP
XSJUFNBOZWPMVNFT*GUIFQBHFTJOXIJDI-FJCOJ[EFBMTXJUIHFPNFUSZ
BNPVOU TQFBLJOH KVTU PG UIF QVCMJTIFE POFT
 UP TFWFSBM IVOESFET  BOE
BMMPGUIFNWFSZEFOTF UIFJSDPNNFOUBSZTIPVMECFTFWFSBMUJNFTMPOHFS
)BQQJMZ IPXFWFS QFSIBQTUIBOLTUPTPNFCFOJHOIBSNPOZHPWFSOJOHBMM
UIJOHT UIFJOUJNJEBUJOHUBTLPGTDSFFOJOH-FJCOJ[TQBQFSTDBOIFSFBWBJM
JUTFMGPGBWFSZOBUVSBMDSJUFSJPO*OGBDU UIFIJTUPSJDBMBOBMZTJTJO$IBQUFS
TVDJFOUMZTIPXTUIBU BMUIPVHIJOUIFTIPSUSVOTVDIBNBHNBUJDNBUFSJBM
PFSTOPUIFPSFUJDBMMZTFDVSFBEWBODFNFOU JOUIFMPOHSVOIPXFWFSOPU
POMZ B DFSUBJO EFWFMPQNFOU CVU FWFO B SFNBSLBCMF BEWBODFNFOU DBO CF
EPDVNFOUFEJO-FJCOJ[TJEFBTPOBOBMZTJTTJUVT*OPUIFSXPSET -FJCOJ[T
MBUFHFPNFUSJDBMXSJUJOHTBSFPOUIFXIPMFNVDICFUUFSUIBOIJTFBSMZPOFT
/PUPOMZEPUIFZLFFQFWFSZUIJOHHPPEUIFSFXBTJOUIFQSFWJPVTPOFT CVU
UIFZBMTPFOIBODFUIFNXJUIOFXDPODFQUTBOEJNQSPWFPOUIFJSEFQUI
BOE SJHPS VT  JO FYQPVOEJOH -FJCOJ[T SFTFBSDI  JU DPNFT BT QFSGFDUMZ
OBUVSBMUPCFHJOXJUIJUTWFSZFOE UIBUJTGSPNIJToXSJUJOHT BMM
UIFXIJMFNBLJOHVTF PGDPVSTF PGIJTFBSMZXPSLTXIFOFWFSUIFZNJHIU
PFSDMFBSFSPSNPSFFYUFOTJWFUSFBUNFOUT CVUJUJTSBSFMZTP
'VSUIFSNPSF 
UIFDIPJDFUPSFTUSJDUPOFTTUVEZUPBQSFDJTFQFSJPEBMTPNBLFTJUFBTJFS
UP SFDPOTUSVDU -FJCOJ[T UIPVHIU  BT JU FMJNJOBUFT PS BU MFBTU SFEVDFT UIF
USPVCMFTPNF PTDJMMBUJPOT CFUXFFO EFmOJUJPOT BOE TZNCPMT  XIJDI XPVME
CFNPSFQFSDFJWBCMFCZDPMMBUJOHXSJUJOHTGSPNEJFSFOUQFSJPETJOTUFBE
*OEFFE BOPUIFSSFBTPOZFU BOEBNPSFQSPGPVOEPOF IBTMFENFUP
TVDIBDIPJDF%VSJOHUIFMBTUQBSUPGIJTMJGF -FJCOJ[SFNBSLBCMZBEWBODFE
IJT QIJMPTPQIZ CZ EFWJTJOH B DPNQMFY NFUBQIZTJDBM UIFPSZ PG TQBDF  PG
XIJDIIJTTUVEJFTPOBOBMZTJTTJUVTSFQSFTFOUFEUIFHFPNFUSJDBMDPVOUFSQBSU
VT JGPOFXJTIFTUPTUVEZUIFBOBMZTJTTJUVTBJNJOHBUQPJOUJOHPVUJUT
QPTTJCMFDPOUSJCVUJPOTUPPUIFSBTQFDUTPG-FJCOJ[TUIPVHIU UPSFTUSJDUPOF
TFMGUPIJTMBTUXSJUJOHTOBUVSBMMZFOUBJMTUIFDPOTJEFSBUJPOPGUIFmOEJOHT

 +  &DIFWFSSB IBT WFSZ PGUFO QPJOUFE UP UIF DPOTUBOUMZ JO mFSJ OBUVSF PG UIF -FJC
OJ[FBO BOBMZTJT TJUVT  OPS  GSPN B DJSDVNTDSJCFE QPJOU PG WJFX  XPVME * PCKFDU UP UIJT
DPOTJEFSBUJPO)PXFWFS &DIFWFSSBIBTNPTUMZEFWPUFEIJTBUUFOUJPOUPUIFXSJUJOHT 
XIJMFJUJTJOUIFMPOHSVOUIBUUIFBEWBODFNFOUPG-FJCOJ[TUIFPSZDBOCFQFSDFJWFEEJT
UJODUMZFOPVHIoBQPTTJCJMJUZUIBUJOEFFEUIF4QBOJTITDIPMBSIBTOFWFSNFBOUUPEFOZ

(FPNFUSZ

UIBU NPTUMZ IBWF DPOUSJCVUFE UP BOE DPNF BMPOH XJUI UIF EFWFMPQNFOU
PGUIFNFUBQIZTJDTPGTQBDF XIFSFBTUPDPOTJEFSUIFFTTBZTPOTJUVBUJPOBM
BOBMZTJTEBUJOHCBDLUPTPNFPUIFSUJNFTXPVMEMFBEPOFUPHJWFNPSFBU
UFOUJPO GPSFYBNQMF UPUIFGPVOEBUJPOPGUIF$BMDVMVTPSPUIFS ZFUEJFS
FOUUIFNFT
*OTDSFFOJOHUIFNBUIFNBUJDBMSFTVMUTUIBUXJMMCFUIFPCKFDUT
PG UIJT BDDPVOU  UIFSFGPSF  XF XJMM TUJDL UP B UXPGPME DSJUFSJPO'JSTU  XF
XJMMSFTUSJDUPVSTFMWFTUPUIFOFXQSPCMFNT PSUIFQFDVMJBSEFWFMPQNFOUT
PGPMEFSQSPCMFNT
UIBUDPNFUPUIFGPSFJO-FJCOJ[TMBTUZFBST4FDPOE 
BNPOHUIFNXFXJMMEFWPUFBTQFDJBMBUUFOUJPOUPUIPTFNPTUEJSFDUMZJOnV
FODJOHIJTNFUBQIZTJDTPGTQBDF.PTUBUUFOUJPOXJMMCFHJWFO JOQBSUJDV
MBS UPUIPTFHFPNFUSJDBMSFTVMUTDMBJNJOHUPEFEVDFTPNFJNQPSUBOUTQBUJBM
QSPQFSUJFTJOBQVSFMZBOBMZUJDXBZGSPNUIFBCTUSBDUEFmOJUJPOPGTQBDF
8FXJMMUIFSFGPSFCFHJOUIJTUIFPSFUJDBMQSFTFOUBUJPOCZBOBMZ[JOHUIF
GVOEBNFOUBM HFPNFUSJDBM SFMBUJPOT DPJODJEFODF  DPOHSVFODF  TJNJMBSJUZ 
FRVBMJUZ  BOE IPNPHFOFJUZ
 UIBU PXJOH UP UIFJS MPHJDBM DIBSBDUFS BQQFBS
UP CF BNPOH UIF QSJNBSZ POFT JO -FJCOJ[T EFEVDUJWF TZTUFN FO  XF
XJMMNPWFUPUIFBOBMZTJTPGUIFEFmOJUJPOPGBQPJOU BOEGSPNJUUPUIBU
PGBCTPMVUFTQBDF8FXJMMTUVEZUIFNBJOQSPQFSUJFTPGTQBDFUIBUDBOCF
EFEVDFE GSPN UIF EFmOJUJPO PG JU JO QVSFMZ BOBMZUJD UFSNToXIJDI XJMM
BMTPHJWFVTUIFPQQPSUVOJUZUPEJTDVTTBGFXHFPNFUSJDBMOPUJPOTPGTPNF
SFMFWBODFJOUIFBSFBPGTJUVBUJPOBMBOBMZTJT TVDIBTDPOUJOVJUZBOEVOJ
GPSNJUZ 8F XJMM UIFO QSPDFFE UP B CSJFG TVSWFZ PG UIF NPTU JNQPSUBOU
HFPNFUSJDMPDJ-FJCOJ[IBTUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOoDJSDMF TQIFSF QMBOF 
BOETUSBJHIUMJOF'JOBMMZ UIFBOBMZTJTPGUIFTUSBJHIUMJOFDPODFQUXJMMBM
NPTUOBUVSBMMZCSJOHVTNPSFDMPTFMZUPTUVEZTPNFUIFPSFNTPGFMFNFO
UBSZHFPNFUSZUIBUBSFBNPOHUIFLFZPOFTJODMBTTJDBMNBUIFNBUJDT BOE
TPNFPUIFSBDIJFWFNFOUTXIJDI *EBSFTBZ JOBTFOTFFYDFFEUIF&VDMJEFBO
MJNJUTBMNPTUUPTPBSUPUIFWFSZNFUBQIZTJDTPGTQBDFXIJDI-FJCOJ[TNJOE
DFBTFMFTTMZSFUVSOFEUPBHBJOBOEBHBJOJOIJTMBTUZFBST

4JUVBUJPOBM
3FMBUJPOT
$POHSVFODF

/FFEMFTTUPTBZ UIFOBUVSBMRVFTUJPOBCPVU-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVTJT
8IBU JT TJUVT JO UIF mSTU QMBDF  8IBU EPFT -FJCOJ[ NFBO CZ TJUVBUJPO 
0VSDVSJPTJUZ VOGPSUVOBUFMZ JTTPPOEJTBQQPJOUFE*OGBDU TJUVTJTBOPUJPO
UIBU-FJCOJ[BMXBZTUFOETUPBTTVNFBTQSJNJUJWFVT BMUIPVHI-FJCOJ[
IBTHBJOFEBSFQVUBUJPOGPSTPNFDPODFQUVBMEFDPNQPTJUJPOTPGJEFBTUIBU
PUIFSUIJOLFSTXPVMEIBWFKVTUBTTVNFEUPCFTJNQMF TVDIBTUIFFYUFOTJPO

4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT

DPODFQU
JOUIFDBTFPGTJUVBUJPOXFBSFMFGUBUBMPTToJUJTKVTUJOUVJUJPO
UIBUQSPWJEFTVTXJUIUIJTQSJNJUJWFOPUJPO"DUVBMMZ JOTPNFTQBSTFXSJU
JOHTBGFXFYQMJDBUJPOT JGOPUSFBMMZEFmOJUJPOT DBOCFGPVOEUIBUBSFPGB
HSFBUJOUFSFTUFZIPXFWFSDPODFSONFUBQIZTJDT JOFFDU USBOTDFOEFO
UBMQIJMPTPQIZ
CVUOPUHFPNFUSZ0SJHJOBMMZ UIBUPGTJUVTJTOPUFWFOB
HFPNFUSJDBMDPODFQU CVUBQIJMPTPQIJDBMPOF)PXFWFS BOENPTUJNQPS
UBOUMZ BDMFBSPQFSBUJPOBMEFmOJUJPOPGTJUVBUJPOFYJTUT BOEJUJTUIFPOF
BQQMJFEJOHFPNFUSZFSFGPSF JGXFDBOOPUEJSFDUMZEFmOFTJUVT XFDBOBU
MFBTUVOEFSTUBOEXIBUIBWJOHPOFBOEUIFTBNFTJUVBUJPONFBOT*OPUIFS
XPSET  HJWFO UIBU UIF TJUVBUJPO DPODFQU JT OFDFTTBSJMZ SFMBUJPOBM  TP UIBU
UIFSFJTOPTVDIUIJOHBTUIFBCTPMVUFTJUVBUJPOPGBVOJRVFPCKFDU CVUPOMZ
UIFSFMBUJWFTJUVBUJPOPGBTFUPGPCKFDUT BTJUVBUJPOUIBU-FJCOJ[FYQSFTTFT
XJUIUIFQPJOUOPUBUJPO"#NFBOTUIFTJUVBUJPOCFUXFFO"BOE#
UIFO
UXPTVDITFUTXJMMIBWFPOFBOEUIFTBNFTJUVBUJPOJG BOEPOMZJG UIFZBSF
DPOHSVFOU WJ[JGUIFSFJTBOJTPNFUSZPGTQBDFUIBUCSJOHTFBDIPCKFDUPG
UIFmSTUTFUPOUPBOPUIFSPGUIFTFDPOETFUVT "#BOE$%IBWFUIF
TBNFTJUVBUJPOJGUIFSFJTBOJTPNFUSZUIBUFJUIFSCSJOHT"UPDPJODJEFXJUI
$BOE#XJUI% PS"XJUI%BOE#XJUI$*OUIJTDBTF XFXJMMXSJUF
"#$%4FUTIBWJOHPOFBOEUIFTBNFTJUVBUJPOBSF GPSJOTUBODF UIF
FYUSFNJUJFTPGUXPTFHNFOUTPGFRVBMMFOHUI PSUIFWFSUJDFTPGUXPUSJBOHMFT
XJUIFRVBMTJEFT PSUIFTFUPGUIFQPJOUTPGBDJSDVNGFSFODFJOSFTQFDUUP
UIPTFPGBOPUIFSDJSDVNGFSFODFXJUIFRVBMSBEJVT
FSFGPSFUIFFOUJSFHFPNFUSZPGTJUVBUJPOSFTUTPODPOHSVFODF XIJDI
JTUIFDPODFQU-FJCOJ[VTFTUPEFmOFUIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPO8FDBOBM

4FFUIF'JGUI1BQFSUP$MBSLF f (1 QQ


PSBMTP%F3FBMJUBUF"DDJEFO
UJVN JO(BOE"  O QUIFTFBSFUIFXSJUJOHTXFBMTPOFFEUPCFBS
JONJOEJOPSEFSUPHJWFTFOTFUP-FJCOJ[TNBSHJOBMOPUF j&VDMJEFTOPOIBCFUSBUJPOFT
BFRVBMFTTFEFBTEFNx
JOUFYUOJOUIF"QQFOEJY"MCFJUWFSZDPOGVTFEMZ UIJTNFUBQIZTJ
DBMPSJHJOGPSUIFTJUVBUJPODPODFQU XIJDIIPXFWFSJTEFBMUXJUIJOBQBSUJDVMBSHFPNFUSJDBM
JOUFSQSFUBUJPO DBOBMSFBEZCFGPVOEJOfPGUIF1SPFNUP%F"SUFDPNCJOBUPSJB (. 
Q"  O Q


*UJTBMTPXPSUIQPJOUJOHPVUIPX JONVDIUIFTBNFXBZJOXIJDIUIFTJUVTEPFTOPUDP
JODJEFXJUIBOZHFPNFUSJDBMEFUFSNJOBUJPO DPOHSVFODF
CVUJUJTKVTUEFUFSNJOFECZUIBU
JOJUTPQFSBUJPOBMDIBSBDUFS UIFDPOHSVFODFDPODFQUBTXFMMmOETXJEFSBQQMJDBUJPOTUIBO
TJUVBUJPOBMSFMBUJPOTEP BTJUJTEFmOFEJOEFQFOEFOUMZPGUIFN-FJCOJ[TUBUFT GPSFYBNQMF 
UIBUUXPUJNFJOUFSWBMT TBZ UXPIPVST
DBOCFDPOHSVFOU TFF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJG
FSBF (. Q
*OUJNF UIPVHI OPTJUVBUJPOBMSFMBUJPOCFUXFFOQBSUTFYJTUT/PUF
IPXFWFSUIBUJOIJTPMEZFBST-FJCOJ[ PXJOHUPSFBTPOTJOUSJOTJDUPUIFQIFOPNFOPMPHJDBM
UVSOPGIJTPXOQIJMPTPQIZ XJMMPVUSJHIUJEFOUJGZDPOHSVFODFBOETJUVBUJPOBMSFMBUJPO0O
UIJTQPJOU TFFUIF"EEJUJPOUPUIJT$IBQUFSCFMPX BTXFMMBT$IBQUFS

(FPNFUSZ

SFBEZ TFF UIBU BOZ BUUFNQU BU GPVOEJOH B OPONFUSJD HFPNFUSZ PO UIF
BOBMZTJT TJUVT JT EPPNFE UP GBJMVSF  CFDBVTF JU JT UIF JEFOUJUZ PG EJTUBODF
UIBU EFUFSNJOFT JUT GVOEBNFOUBM DPODFQU *O GBDU  BMM JOWFTUJHBUJPOT BOE
HFOFSBMJ[BUJPOTPOFNBZBUUFNQUJOUIFmFMEPGTJUVBUJPOBMHFPNFUSZXJMM
CFIFBEJOH JGBOZXIFSFBUBMM
UPXBSETUIFBSCJUSBSJOFTTPGUIFNFUSJDPOF
NBZVTF UIBUJT UPXBSET3JFNBOOJBOHFPNFUSZ
CVUCZOPNFBOTUPXBSET
QSPKFDUJWFPSUPQPMPHJDBM
OPONFUSJDHFPNFUSZ"DUVBMMZ TFWFSBMBUUFNQUT
UPGPVOEFMFNFOUBSZHFPNFUSZPODPOHSVFODFBSFDPODSFUFMZEPDVNFOUFE
OPUKVTUJNBHJOFEBTBQPTTJCJMJUZPGUIFNJOE
JOUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ
4PNVDITPUIBUUIFIJTUPSJBOPGNBUIFNBUJDTXIPNJHIUXBOUUPHBUIFS
TPNF QSPTQFDUT PG IPX GBS B QFSGFDUMZ BDDPNQMJTIFE TJUVBUJPOBM BOBMZTJT
DPVMEIBWFSFBDIFE TIPVMECFHJOCZMPPLJOHBUUIFNSBUIFSUIBOUIFXPSLT
CZ(SBNBOOBOE1PJODBS5SVFJOIFSJUPSTPGUIF-FJCOJ[FBOTDJFODFBSF
JOEFFE UIF HSFBU XPSLT PO UIF GPVOEBUJPOT PG &VDMJEFBO HFPNFUSZ CZ
1BTDI 7FSPOFTF 1FBOPBOEIJTTDIPPM-BUFSPO UIFTFXPSLTBSFNPTUMZ
TVQFSTFEFECZ)JMCFSUTTZTUFNBUJ[BUJPO JOXIJDIIPXFWFS-FJCOJ[THFP
NFUSJDBMTUZMFCFDPNFTMFTTSFDPHOJ[BCMF

5SVFFOPVHI JOIJTFBSMZXSJUJOHTPODIBSBDUFSJTUJDBTJUVT-FJCOJ[JTMFTTFYQMJDJUJOEFmOJOH
TJUVBUJPOUISPVHIEJTUBODF CFDBVTF BTXFXJMMTFFTIPSUMZBGUFS IFQBJENPSFBUUFOUJPOUP
UIFGPSNBMEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFUIBOUPJUTHFPNFUSJDBMJOUFSQSFUBUJPOIPXFWFS UIFSF
JTOPEFOZJOHUIBUJUXBTQSFDJTFMZNFUSJDBMDPOTJEFSBUJPOTIFIBEJONJOEBTBNPEFMGPS
IJTGPSNBMJTNVTXIFO JOIJTMBUFSZFBST IFFYQMJDJUMZDIBSBDUFSJ[FTTJUVBUJPOUISPVHI
EJTUBODF TFFBHBJOUIFBGPSFNFOUJPOFEfJOUIF'JGUI1BQFSUP$MBSLF
JUXJMMOPUCF
CFDBVTFPGBOZTDJFOUJmDSFHSFTTJPOoPOUIFDPOUSBSZ IFDBOEPUIBUUIBOLTUPUIFDMFBSFS
VOEFSTUBOEJOHIFIBTCZOPXBDRVJSFEPGTQBUJBMNFUBQIZTJDT UIBUJT PGUIFJOUSJOTJDBMMZ
NFUSJDBMDIBSBDUFSPGTQBDF PGXIJDIIFDBOOPXPFSBEFEVDUJPO
*OEFFE UIJTUIFPSZ
BMTPJNQSPWFTDPODSFUFHFPNFUSJDBMQSBYJT4JODFJOGBDUUIFZPVOH-FJCOJ[XPVMEBOZXBZ
QSPDFFEUISPVHIBOJOUFSQSFUFEGPSNBMJTN OPSFBMSFTVMUTDPVMECFFYQFDUFEJOUIFmFMEPG
OPONFUSJDHFPNFUSZ0GDPVSTF UIFGBDUUIBUTJUVBUJPOPDDVSTJOBOPQFSBUJPOBMEFmOJUJPO
PGDPOHSVFODFEPFTOPUNFBOUIBUJUJTSFEVDFEUPUIFDPOTJEFSBUJPOPGEJTUBODF PUIFSXJTF 
UIFSFXPVMEIBWFCFFOOPOFFEUPQSPEVDFBOFXBOBMZTJTTJUVT
BTBSFTVMU -FJCOJ[XPVME
CFNPTUVOMJLFMZUPTIBSFPQJOJPOT WFSZGBTIJPOBCMFBUUIFUJNFJOUIFTDJFOUJmDXPSME

PG UIF GPMMPXJOH UFOPS j*M NF QBSPU DMBJS RVF UPVUFT MFT NPEJmDBUJPOT EF MUFOEV OF
QFVWFOUUSFRVFEFTSBQQPSUTEFEJTUBODFyx JO/. &OUSFUJFOTTVSMBN
UBQIZTJRVF TVSMBSFMJHJPO FUTVSMBNPSU *  0FVWSFT WPM Q


.1 7PSMFTVOHFOCFSEJFOFVFSF(FPNFUSJF -FJQ[JH JOTFDPOEFEJUJPOBMPOH


XJUI UIF JNQPSUBOU FTTBZ CZ . %  %JF (SVOEMFHVOH EFS (FPNFUSJF JO IJTUPSJTDIFS
&OUXJDLMVOH #FSMJO "OFTTBZVTFGVMUPBQQSBJTFUIFSFDFQUJPOPGUIJTXPSLJOUIF
*UBMJBOHFPNFUSJDGPVOEBUJPOBMJTNJOUIFFBSMZUXFOUJFUIDFOUVSZDBOCF"( 
%FMMBDPOHSVFO[BFEFMNPWJNFOUP JO2VFTUJPOJSJHVBSEBOUJMFNBUFNBUJDIFFMFNFOUBSJ FE

4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT

"UUIJTQPJOU UIFQSPCMFNXFBSFGBDFEXJUIJTPGDPVSTFUIBUPGEFmO
JOHDPOHSVFODF PUIFSXJTFSFEVDJOHUIFOPUJPOPGTJUVTUPBOPUIFSOPUJPO
BTQSJNJUJWFBTXFMMXPVMECFPGOPIFMQFUSFBUNFOUPGDPOHSVFODFJT
OPXBEBZTVTVBMMZEFBMUXJUIUISPVHIUIFBMHFCSBJDJOTUSVNFOUPGJTPNFUSZ 
WJ[UIFHFOFSBMUIFPSZPGVOJUBSZPQFSBUPSTJTXBZ IPXFWFS JTQSFDJTFMZ
UIF POF -FJCOJ[ SFTJTUFE UBLJOH PODF IF IBE SFTPMWFE UP USFBU HFPNFUSZ
TJUVBUJPOBMMZ BOE OPU BMHFCSBJDBMMZ "OPUIFS XBZ  TJNJMBS UP UIF -FJCOJ[
FBOPOFVOEFSNBOZSFTQFDUT JTTVHHFTUFECZUIFBGPSFNFOUJPOFEXPSLT
POUIFGPVOEBUJPOTPGNBUIFNBUJDT8IBUXFIBWFIFSFJTBOPQFSBUJPOBM
EFmOJUJPOPGDPOHSVFODFoJF BTFSJFTPGGPSNBMBYJPNTUIBUEFUFSNJOF
JUTTZNCPMJDPQFSBUJWFOFTT0OFNBZCFUFNQUFEUPUBLFUIJTTPMVUJPOBT
UIFPOF-FJCOJ[XBTMPPLJOHGPSEVSJOHUIFFBSMZTUBHFPGBQQMJDBUJPOPGIJT
$IBSBDUFSJTUJD"SUUPHFPNFUSZ*OGBDU IJT$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
BCPVOETJOGPSNBMEFUFSNJOBUJPOTUIBUBSFQVSFMZDPNCJOBUPSJBM*OJUGPS
FYBNQMF KVTUUPTIPXXIBUXFBSFEFBMJOHXJUI
XFmOETVDIQSJODJQMFTBT
"##" SFnFYJWJUZPGDPOHSVFODF
PSUIFJNQMJDBUJPOCFUXFFOUIFUISFF
DPOHSVFODJFT"#%& #$&' "$%' BOEUIFDPNQPVOEDPOHSV
FODF "#$%&' PS UIF SFEVDUJPO GSPN"#$"$#UP"#"$
BOE WBSJPVT  NPSF DPNQMFY  PUIFS SVMFT +VTU PQFOJOH 1BTDIT CPPL JT
FOPVHIUPSFBMJ[FUIBUIFPQFSBUJPOBMMZEFmOFTUIFHFPNFUSJDBMSFMBUJPOPG
DPOHSVFODFQSFDJTFMZUISPVHIUIFTFLJOETPGQSJODJQMFT*OEFFE BUIPSPVHI
TDSVUJOZPG1BTDITUFOGPSNBMBYJPNTPGDPOHSVFODFXPVMETIPXUIBUBMM
PGUIFNBSFUPCFGPVOE POFXBZPSBOPUIFS JOUIFQBHFTUIBU-FJCOJ[EF
WPUFEUPUIFTVCKFDU BOEXJUITVDIBDMPTFDPSSFTQPOEFODFUIBUTPNFUJNFT
POFXPVMECFUFNQUFEUPmHVSFPVUUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJ
DJBO BT JOUFOU PO DPNQPTJOH IJT NBTUFSQJFDF XJUI UIF (FSIBSEU FEJUJPO
JUFECZ'&OSJRVFT #PMPHOB
(7 'POEBNFOUJEJHFPNFUSJB 1BEPWB
 TFFBMTPIJT&MFNFOUJEJHFPNFUSJB 1BEPWB
3FHBSEJOHUIFHFPNFUSJDBMTUVEJFT
UIBUTUFNNFEGSPN1FBOPTSFnFDUJPOT JUJTVTFGVMUPTFF.1 1SJODJQJEFMMBHFPNFUSJB
EJ1PTJ[JPOFDPNQPTUJJOVOTJTUFNBMPHJDPEFEVUUJWP
%FMMBHFPNFUSJBFMFNFOUBSFDPNF
TJTUFNBJQPUFUJDPEFEVUUJWP
-BHFPNFUSJBFMFNFOUBSFJTUJUVJUBTVMMFOP[JPOJEJjQVOUPx
FjTGFSBx
BMMPGUIFNOPXJO0QFSFTVJGPOEBNFOUJEFMMBNBUFNBUJDB #PMPHOB
%) (SVOEMBHFOEFS(FPNFUSJF XJUITVQQMFNFOUTCZ1#FSOBZT
4UVUUHBSU

$PNCJOBUPSJBMUIFPSZJTNPTUMZEFBMUXJUIJOUIFDFOUSBMQBSBHSBQIT ff
PGUIF
$IBSBDUFSJTUJDB HFPNFUSJDB (.  QQ
 CVU JU JT TJHOJmDBOUMZ BOUJDJQBUFE JO UIF
PUIFSTUVEJFTPGUIFQFSJPE FHJOUIFGPVS4DIFEBFJO&
BOEXJMMBMTPSFDVSJOUIF
GPMMPXJOHZFBSTPVHITFWFSFMZBCSJEHFE JUTUJMMBQQFBSTJOUIFUFDIOJDBMXSJUJOHT

(FPNFUSZ

XJEFPQFOJOGSPOUPGIJN
)FODF XFXPVMEBMNPTUUIJOLUIBU-FJCOJ[TFOEFBWPSNBZKVTUOFFE
B MJUUMF QPMJTIJOH BENJUUFEMZ  -FJCOJ[T SVMFT BSF PGUFO SFEVOEBOU
 UP CF
QFSGFDUMZBTTJNJMBCMFUPUIPTFPUIFSmOEVTJDMFVOEFSUBLJOHT8FXPVMECF
XSPOH UIPVHI"MUIPVHIIFTFFNTBUUJNFT NPTUUIBOFWFS QFSIBQT XIFO
IFJTTUJMMZPVOHBOEJOUFOUPOXJMETUVEJFTPGDPNCJOBUPSJDT
UPOVSUVSF
UIFJEFBPGBOPOJOUFSQSFUFETZNCPMJDBSU JOOPDBTFEPFT-FJCOJ[EFmOF
UIFSFMBUJPOPGDPOHSVFODFCZPQFSBUJPOBMSVMFT&WFOJOIJT$IBSBDUFSJTUJDB
HFPNFUSJDB IFPSJHJOBMMZJOUSPEVDFTJUJOBOPUIFSXBZ TQFDJmDBMMZ UISPVHI
TVQFSQPTJUJPO
BOEUIFOUSJFTBEFNPOTUSBUJPOPGUIFBGPSFNFOUJPOFEGPS
NBM QSPQFSUJFT *O IJT MBUFS XSJUJOHT  TVDI DPNCJOBUPSJBM QSPQFSUJFT XJMM
JOEFFECFDPNFMFTTBOEMFTTJNQPSUBOUFSFGPSF IPXFWFSFMFHBOU BOE
GBWPSFECZNPEFSONBUIFNBUJDJBOT UIFSPBEPGUIFDPHJUBUJPDBFDBXBTOPU
UIFPOF-FJCOJ[UPPL

FGPMMPXJOH*UBMJBOEFWFMPQNFOUTPGUIFDPOHSVFODFUIFPSZ JOGBDU BMMSFMZPO1BTDIT


QJPOFFSXPSLoJOXIJDI XJUISFGFSFODFUPUIFBYJPNTPGDPOHSVFODF TFFUIF,FSOTU[F
JOfPGUIF7PSMFTVOHFO QQPGUIFBMSFBEZDJUFEOEFEJUJPO
FmSTUTDIPMBS
XIP TJHOBMFE UIF TUSPOH TJNJMBSJUZ CFUXFFO 1BTDIT BYJPNT BOE -FJCOJ[T HFPNFUSJB TJUVT
XBT1 %FMMBHFPNFUSJBFMFNFOUBSF JO0QFSFQQ XIPIPXFWFSIBEMFBSOUBCPVU
UIF-FJCOJ[FBOFOEFBWPSPOMZTFDPOEIBOE UIBUJTUISPVHI$BOUPSTXPSL .$ 
7PSMFTVOHFOCFS(FTDIJDIUFEFS.BUIFNBUJL -FJQ[JHUIFGBDUUIBU JOBNPSFUIBO
BUIPVTBOEQBHFXPSL UIFBVUIPSTQFBLTBCPVU-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVTPOMZJOQQ
PGIJTUIJSEWPMVNF QBHFTCFJOHBCJPHSBQIZPG-FJCOJ[ SFBMMZTQFBLTWPMVNFTPO
UIFGPSUVOFPGPVSEJTDJQMJOF
#ZDPOUSBTU UIF)JMCFSUJBOBYJPNTPGDPOHSVFODFMPPLWFSZ
MJUUMF MJLF UIF -FJCOJ[FBO POFT '$. #  1SPPG PG )JMCFSUT (FPNFUSJDBM "YJPNT
PG (SPVQ * FNQMPZJOH -FJCOJ[T $BMDVMVT PG 4JUVBUJPO  JO -FJCOJ[ VOE &VSPQB  QQ 
IBTNBEFBOJOUFSFTUJOHBUUFNQUBUGPSNBMJ[JOHTJUVBUJPOBMHFPNFUSZGSPNUIF)JMCFSUJBO
QFSTQFDUJWF)PXFWFS UIF(FEBOLFOFYQFSJNFOUNVTUTUPQBUUIFBYJPNPG(SPVQ* UIBU
JT TVCTUBOUJBMMZ BU UIF PQFSBUJPOBM EFmOJUJPO PG WFDUPSJBM TVCTQBDFT  XIFSFBT UIF BYJPNT
PGDPOHSVFODFJOUIFTUSJDUTFOTF UIPTFPG(SPVQ***
DBOPOMZCFEFSJWFEGSPN-FJCOJ[T
DPOTUSVDUJPOXJUIBHSFBUEJDVMUZBOEBOZXBZOPUXJUIPVUDMPTFMZJOWFTUJHBUJOHBGFX
TQFDJmDEFNPOTUSBUJPOTHJWFOJOIJTMBUFFTTBZTPO&VDMJE*XJMMCSJFnZDPNFCBDLUPJUBU
UIFFOEPGUIJT$IBQUFS

-FJCOJ[TFBSMJFSEFNPOTUSBUJPOTFWFOTBWPVSPGQIFOPNFOPMPHZGPSFYBNQMF UIFSF
nFYJWJUZPGDPOHSVFODFJTEFNPOTUSBUFEJOfPGUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB (. 
QQ
CZTJNQMZOPUJOHUIBUUIFTFHNFOUXIPTFFYUSFNFQPJOUTBSF"#JTDPOHSVFOU
UPTFHNFOU#" j2VPEFYFPNBOJGFTUVNFTU RVJBSFMBUJPTJUVTRVBNIBCFOUBEBNCP
FPEFNNPEPQFSUJOFU OFDOJTJFYUFSOJTBTTVNUJTEJTDSJNFOVMMVNOPUBSJQPUFTUGBDUBQFS
NVUBUJPOFx0OMZMBUFSXJMMUIFMPHJDBMDPOEJUJPOTGPSTVDI EJTDSJNFOCFDPNFDMFBSFSJO
-FJCOJ[TNJOE3FnFYJWJUZPGDPOHSVFODFJTJOJUTFMGBSFMFWBOUQSJODJQMF BTJUPQFOTVQUIF
RVFTUJPOPGJODPOHSVFOUDPVOUFSQBSUT POXIJDI TFFUIF"EEJUJPOUPUIJT$IBQUFSCFMPX


4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT

8IBU JT  UIFO  UIF EFmOJUJPO PG DPOHSVFODF PFSFE CZ TJUVBUJPOBM


BOBMZTJT FJEFBPGTVQFSQPTJUJPODPOTUBOUMZWJTJUT-FJCOJ[TNJOE4JODF
UIF CFHJOOJOH  IPXFWFS  JU UVSOT JOUP B NVDI NPSF MPHJDBM UIBO NFSFMZ
LJOFNBUJDBMSFMBUJPO$POHSVFOUmHVSFTBSFmHVSFTUIBUDBODPJODJEF$PJO
DJEFODFJTUIPVHIUCZ-FJCOJ[ DPODSFUFMZ BTTVQFSQPTJUJPOJUIBTIPXFWFS
BOFBUMZGPSNBMPSJHJO BTJUJTOPUIJOHFMTFUIBOMPHJDBMJEFOUJUZ
/BUVSBMMZ JOUIJTXBZIFDPNFTWFSZDMPTFUPUIFNPEFSOEFmOJUJPO
5XPPCKFDUTBSFDPOHSVFOUJGUIFSFJTBUSBOTGPSNBUJPOUIBUUBLFTUIFNJOUP
POF BOPUIFS WJ[  B USBOTGPSNBUJPO UIBU NBLFT UIFN POF BOE UIF TBNF
PCKFDU
FNZTUFSZMJFTIFSFPGDPVSTFJOUIFDBOPGUIFQISBTFiUIFZDBO
DPJODJEFw WJ[JOUIFDIBSBDUFSJ[BUJPOPGUIFUSBOTGPSNBUJPOCFUXFFOUIF
DPOHSVFOUT*OPUIFSXPSET)PXXJMMBOJTPNFUSZCFEFmOFE

JUJTGVSUIFSNPSFPOFPGUIFQPJOUTUIBUNPTUTIPXIPXHSFBUMZ(SBNBOOT"VTEFIOVOH
TMFISFEFQBSUTGSPN-FJCOJ[TUIFPSZ

'PSBOJOTUBODFPGUIFPDDVSSJOHPGUIJTUIFTJTJOBHFPNFUSJDBMXSJUJOH TFFUIF4QFDJ
NFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF (. Qj%PDUSJOBEFDPJODJEFOUFBVUOPODPJODJEFOUF
FTUJQTBEPDUSJOBMPHJDBEFGPSNJTTZMMPHJTNPSVNx)PXFWFS UIFVTFPGiDPJODJEFODFwGPS
iMPHJDBMJEFOUJUZwJTFWFSZXIFSFUPCFGPVOEJO-FJCOJ[ TPNFXIFSFXJUIBRVBMJmDBUJPO 
BTJO(1 Q
FEJTUJODUJPOCFUXFODPJODJEFOUTJTBQVSFMZMJOHVJTUJDPOF BOEJT
UIFPVUFSNPTUBNPOHEJWFSTJGZJOHSFMBUJPOT"TGPSHFPNFUSZBOEUIFBMSFBEZNFOUJPOFE
QSPCMFNPGUIFTJHOPGTFHNFOUT TFFGPSJOTUBODFj$PJODJEFOUJBTVOUFBEFNEJWFSTJNPE
FOVOUJBUB6UWJBSFDUBBC"BE#WJBSFDUB#BE"x 4QFDJNFO3BUJPDJOBUJPOVN $

0OFPGUIFDIBSBDUFSJ[BUJPOT-FJCOJ[VTFTJOHFPNFUSZJTUIBUUXPQMBDFTDPJODJEFJGBMM
UIFJS QPJOUT DPJODJEF FYQMJDJUMZ TUBUFE JO ff PG UIF $JSDB HFPNFUSJDB (FOFSBMJB  JO
. -FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT QBOEJOfPGUIF"OBMZTJTHFPNFUSJDBQSPQSJB 
(. Q
8FNVTUOPUBTTJNJMBUFUIJT-FJCOJ[FBOEFmOJUJPOUPXIBU&VDMJETUBUFEBT
UIFGPVSUIPGIJTOPUJPOFTDPNNVOFTjNDhWtIDUP]RQWDtS
}OOKODgVDzOOORLMtVWeQx 
TJODFgVRMUIFSFPOMZNFBOUFRVBMJUZ PGNFBTVSF
OPUMPHJDBMJEFOUJUZ-FJCOJ[JOQBSUJDV
MBS GPMMPXJOHUIF-BUJOUFYU JOUFSQSFUTtIDUP]HVTDLBTDPOHSVFSFJOTUFBEPGDPJODJEFSF TFF
IJTDPNNFOUBSZUP"YJPNJOUIF*O&VDMJEJTSUWD (. Q


"OZXBZ -FJCOJ[PGUFOSFBSNFEUIBUIJTGPSNBMNFUIPEDPJODJEFEBUCPUUPNXJUIUIF
DMBTTJD&VDMJEFBONFUIPEPGTVQFSQPTJUJPO BTGPSHFPNFUSJDBMSFTVMUTCVUIFKVTUEJTUJO
HVJTIFEUIFNGSPNUIFGPVOEBUJPOBMQPJOUPGWJFX
4FFGPSJOTUBODFj&UIBFD<UIFEFm
OJUJPOPGDPOHSVFODFUISPVHIEFUFSNJOBUJPO>BUUFOUJVTDPOTJEFSBUBEFQSFIFOEFUVSDPJO
DJEFSFDVNNFUIPEPTVQFSQPTJUJPOVN&VDMJEFBx 4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF (. 
Q
PSBHBJOj4VQFSQPTJUJPRVB&VDMJEFTVUJUVS OJIJMBMJVEFTURVBNDPJODJEFOUJBUJP
DPOHSVFOUJVNx "QQFOEJY UFYUO
*UJTIPXFWFSXPSUIOPUJOHUIBUUISPVHIUIF JOUFM
MFDUVBM
BCTUSBDUEFmOJUJPOPGDPJODJEFODFPOFDBOBMSFBEZPCUBJOBTJHOJmDBOUJNQSPWF
NFOUPOUIFTFOTJCMF BUMFBTU JNBHJOBUJWF
PQFSBUJPOPGTVQFSQPTJUJPO XIJDIXBTFYQPTFE
UPUIFDSJUJDJTNPGSBEJDBMFNQJSJDJTNBOETIPSUMZBGUFSXPVMECFPCKFDUFEUPCZ(#

$PJODJEFODF
BOE
4VQFSQPTJUJPO

(FPNFUSZ

8IBUJOUVJUJPOUFMMTVTJTOBUVSBMMZUPJEFOUJGZJTPNFUSJFTXJUISJHJE
NPUJPOTJOTQBDF UIBUJT XJUIUIFTFUPGUSBOTMBUJPOTBOESPUBUJPOTVT 
UIFQSPCMFNTIJGUTUPUIBUPGEFmOJOHUIFTFNPUJPOTXJUIPVUSFTPSUJOHUP
UIFDPOHSVFODFDPODFQUJTBQQSPBDIIBTGPVOENBOZGPMMPXFST CPUI
BNPOH PME BOE NPEFSO UIJOLFST  CVU -FJCOJ[ XBT OPU POF PG UIFN  BM
UIPVHI JO IJT ZPVOH ZFBST IF TFFNT UP HJWF JU TPNF DSFEJU "T IF DBNF
DMPTFS UP IJT GVMM TDJFOUJmD NBUVSJUZ  IF DMFBSMZ VOEFSTUPPE UIBU  BU MFBTU
GPSNFUBQIZTJDBMSFBTPOToXIJDIJOUVSOBFDUFEUIFWFSZTUSVDUVSFPGIJT
HFPNFUSZoUIJTSPBEXBTOPUGPSIJNUPUBLF BOEIFIBEUPEFmOFNP
UJPOGSPNDPOHSVFODFJOTUFBE8FDBOOPUCFDPODFSOFEXJUITVDINFUB
QIZTJDBMSFBTPOTSJHIUOPX0OUIFPOFIBOE UIFZSFGFSUPUIFDPNQMFY
JEFB PG B USBOTDFOEFOUBM QSPEVDUJPO PG TQBDF BT B EJVTJPO PG TJUVBUJPO
UIF EJTDVTTJPO PG XIJDI XJMM JOWPMWF OPUIJOH MFTT UIBO UIF QSPCMFN PG
-FJCOJ[T USBOTDFOEFOUBMJTN
 0O UIF PUIFS IBOE  UIFZ JOWPMWF UIF FWFO
NPSFUIPSOZQSPCMFNPGUIFDPOEJUJPOTGPSJOEJWJEVBMJEFOUJUZ$POTJEFS 
GPSFYBNQMF UIBUUIFHFPNFUSJDBMPCKFDUPOFXPVMEXBOUUPCSJOHUPDP
JODJEFXJUIJUTDPOHSVFOUNVTUBMTPLFFQJUTQSPQFSUJFT UIPTFSFMFWBOUUP
 1IJMPTPQIJDBM DPNNFOUBSJFT  JO F8PSLT  WPM  Q O
 FTF XFMMLOPXO
SFNBSLTSFTUPOUIFGBDUUIBUJUJTJNQPTTJCMFUPKVEHFXIFUIFSUXPTVQFSJNQPTFEmHVSFTBSF
DPJODJEFOU CFDBVTFBUUIJTQPJOUPOMZPOFPGUIFNJTWJTJCMF UIFQSJODJQMFPGTVQFSQPTJUJPO
POMZTUBOETJGBOJOUFMMJHJCMFEJTUJODUJPODBOHPBMPOHXJUIBTFOTJCMFJEFOUJUZ PSWJDFWFSTB
CVUBDDPSEJOHUPBQIJMPTPQIZUIBUNBJOUBJOTUIBUjFGPMMZPGUIF.BUIFNBUJDJBOTJTOPU
KVEHJOHPGTFOTBUJPOTCZUIFJSTFOTFT3FBTPOXBTHJWFOVTGPSOPCMFSVTFTx TVDIBEJWPSDF
JTJNQPTTJCMFJOQSJODJQMF
0OUIFRVJUFJOUFSFTUJOHRVFTUJPOPGTVQFSQPTJUJPJO#FSLFMFZ 
POFDBOTFFUIFJNQPSUBOU%.+ #FSLFMFZT1IJMPTPQIZPG.BUIFNBUJDT $IJDBHP
-POEPOFTFPCKFDUJPOTGSPNSBEJDBMFNQJSJDJTNXFSFGPMMPXFECZUIFXFMMLOPXO
POFTSBJTFECZ%) "5SFBUJTFPG)VNBO/BUVSF *   JOF1IJMPTPQIJDBM8PSLT 
FEJUFECZ5.JMM(SFFOBOE5)PEHF(SPTF -POEPO SFQSJOU4DJFOUJB WPM 
QQ
POUIFJNQPTTJCJMJUZGPSPOFUPQSPOPVODFPODPOHSVFODF BTJUXPVMESFRVJSF
UIBU POF LOPXT BMM UIF QPJOUT PG mHVSFT 0O UIF HSFBUFS JNQPSUBODF PG B MPHJDBM SBUIFS
UIBO TFOTJCMF EFmOJUJPO PG DPJODJEFODF JO -FJCOJ[  $  -FJCOJ[ 4ZTUFN  JO 8FSLF 
WPM Q IBEBMSFBEZJOTJTUFEJTJTPOUIFDPOUSBSZTFFOBTSBUIFSVOJNQPSUBOUJO
UIFBMSFBEZNFOUJPOFE1I%EJTTFSUBUJPOCZ4 -FJCOJ[T"OBMZTJTTJUVT XIPBMTP
SFNBSLT UIBU -FJCOJ[ OFWFS TQFBLT BCPVU USBOTGPSNBUJPOT UISPVHI TJNJMBSJUZ UIF iDPJO
DJEFOUJBUJPw  UIBU JT  XPVME POMZ CF iDPOHSVFOUJVNw CVU OFWFS iTJNJMJVNw XIJDI XPVME
PODFBHBJOTIPXIPXGBSUIF-FJCOJ[FBOQSPKFDUJTGSPNUIFDPODFQUPGBOBCTUSBDUHSPVQ
PGUSBOTGPSNBUJPOT BOEJOHFOFSBMIPXMJUUMFDPOTJEFSBUJPO-FJCOJ[IBTGPSUIPTFBQQMJDB
UJPOTUIBUEPOPULFFQBNFUSJDTUSVDUVSF'JOBMMZ JUJTXPSUIOPUJOHUIBUJOBXSJUJOHGSPN
UIFFBSMZFJHIUJFT-FJCOJ[HPFTBTGBSBTUPJEFOUJGZDPOHSVFODFXJUIBiRVBTJDPJODJEFODFw
j$POHSVBQFSTFTQFDUBUBTJCJTVCTUJUVJQPTTVOURVBTJFTTFOUDPJODJEFOUJBx $


4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT

UIFUSBOTGPSNBUJPO JF JOUIJTDBTF UIFNFUSJDBMPOFT


EVSJOHBDPOUJOV
PVTNPUJPO)FODF DPOUJOVJUZPGTQBDFBOEUIFQFDVMJBSOBUVSFPGNPUJPO
CFDPNFUIFDPOEJUJPOTGPSUIFPCKFDUJUTFMGUPSFNBJOJEFOUJDBMEVSJOHUIF
USBOTGPSNBUJPOVT JODJEFOUBMMZ UIFQSPCMFNPGNPUJPOPGHFPNFUSJDBM
DPOHSVFOUT UVSOT JOUP UIF QSPCMFN PG CPUI NPOBEJD BOE QIFOPNFOBM

EJBDISPOJDJEFOUJUZoPOFDFSUBJOMZOPUUPCFDPOUFOEFEXJUISJHIUOPX
8IBUNBUUFSTIFSFJTUIBU-FJCOJ[EPFTFTUBCMJTIBUSVF QIJMPTPQIJDBMCVU
BMTPHFPNFUSJDBM
GPVOEBUJPOPGUIFVTFPGNPUJPOJOHFPNFUSZ BGPVOEB
UJPOFOUJSFMZCBTFEPOUIFDPOHSVFODFOPUJPOVT BMUIPVHIBQQBSFOUMZ
OP QSPHSFTT IBT CFFO NBEF BT UP PVS QSPCMFN PG NBUIFNBUJDBMMZ EFUFS
NJOJOHUIFTJUVTDPODFQU BSFNBSLBCMFBEWBOUBHFIBTCFFOPCUBJOFEoUIF
QPTTJCJMJUZPGVTJOHHFPNFUSJDNPUJPOJOTUFBEPGBCTUSBDUDPOHSVFODFXIFO
OFFEFE
*UJTJOEFFEJOUIJTTXFSWFCFUXFFOGPVOEBUJPOBOEBQQMJDBUJPOUIBU
XFDBOmOEUIFNPTUSFMFWBOUBEWBODFNFOUPG-FJCOJ[TEJTDVTTJPOPOHFP
NFUSJDNPUJPOoJOBTFOTF IJTNPTUQFSTPOBMTJHOFU8IJMFJOGBDUPUIFS
QIJMPTPQIFSTBOENBUIFNBUJDJBOTXFSFCVTZBSHVJOHXIFUIFSUIFVTFPG
NPUJPOJODPOTUSVDUJOHmHVSFTBOEEFNPOTUSBUJOHUIFPSFNTXBTBDDFQU
BCMFPSOPU -FJCOJ[TFUGPSUIBQSPKFDUXIJDI POUIFPOFIBOE NFUUIF
TUBOEBSETPGBYJPNBUJDSJHPSSFRVJSFECZUIPTFXIPSFTFOUFEVTJOHJOHF
PNFUSZ B DPODFQU CPSSPXFE GSPN NFDIBOJDT  BOE TP IFBWJMZ SFMZJOH PO
JOUVJUJPOUPPBOEXIJDI POUIFPUIFSIBOE BMTPNBEFJUQPTTJCMFUPVTF
NPUJPOJUTFMG BTJUXBTOPXBEFRVBUFMZGPVOEFE
JOHFPNFUSJDBMQSBDUJDF
"MMUIJTXBTOPUXJUIPVUBEWBOUBHFT JGOPUBCPVUQSPPGT XIJDIXBTIPX

F-FJCOJ[FBOGPVOEBUJPOPGNPUJPOPDDVSTVOEFSUIFTJHOPGUIFTQBUJBMQSPQFSUZPG
VOJGPSNJUZ PSJTPUSPQZJOUPEBZTMBOHVBHF XIJDIJTEFBMUXJUIMBUFSJOUIJT$IBQUFSF
NBJODPOTFRVFODFTPGUIFVTFPGNPUJPOJOHFPNFUSZ UPHFUIFSXJUIBCSJFGIJTUPSJDBMBD
DPVOUPOUIFTUBUFPGUIFRVFTUJPOJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZ DBOCFGPVOEJOUIF"EEJ
UJPOUPUIJT$IBQUFSCFMPX1SFTFOUMZ *XJMMKVTUNFOUJPOPOFNPSFJNQPSUBOUSFBTPOXIZ
-FJCOJ[EPFTOPUDPOTJHOIJTPXOEFUFSNJOBUJPOPGDPOHSVFODFUPUIFEFmOJUJPOUISPVHI
NPUJPOoGPSIJN BUMFBTUBUUIFCFHJOOJOHPGIJTJOWFTUJHBUJPO
UIFDPOHSVFODFDPODFQU
BMMPXT B XJEFS mFME PG BQQMJDBUJPOT UIBO TJUVBUJPOBM JF TQBUJBM
 SFMBUJPOT EP *O PUIFS
XPSET JG-FJCOJ[XBOUTUPCFBCMFUPSFHBSEUXPJEFOUJDBMUJNFJOUFSWBMT TBZ UXPIPVST
BT
DPOHSVFOU PSBMTPSFHBSEUXPGPSDFTIBWJOHPOFBOEUIFTBNFJOUFOTJUZBTDPOHSVFOU IF
DBOOPUCZBOZNFBOTGPVOEUIJTLJOEPGDPOHSVFODFPOSJHJENPUJPOBOETVQFSQPTJUJPO
BTOFJUIFSUXPIPVSTOPSUXPGPSDFTDBOCFNPWFEBOETVQFSJNQPTFE
"NPSFBCTUSBDU
EFmOJUJPOPGDPOHSVFODFXJMMUIFSFGPSFQSFTFOUUIFDPOTJEFSBCMFVTFGVMOFTTPGNBLJOHJU
QPTTJCMF UP FYUFOE UIF DPOHSVFODF UIFPSZ UP mFMET PG OBUVSBM JOWFTUJHBUJPO PUIFS UIBO
HFPNFUSZ

4JNJMBSJUZ
BOE&RVBMJUZ

(FPNFUSZ

FWFSBDIBODFOPUUPCFSVMFEPVU
DFSUBJOMZBCPVUUFBDIJOH CFDBVTFUIFSF
JTOPEFOZJOHIPXNVDITJNQMFSPSDMFBSFSNBOZEFNPOTUSBUJPOTCFDPNF
PODFPOFDBONBLFVTFPGTVDIFBTZPQFSBUJPOTBTSPUBUJPOTPSUSBOTMBUJPOT

"MMJOBMM GPVOEJOHNPUJPOPOBSJHPSPVTEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFBMMPXT
-FJCOJ[THFPNFUSZUPNBLFVTFPGJUJONBOZSFMFWBOUDBTFT4IPSUMZGVSUIFS
PO XFXJMMTFFUIBUNPUJPOJTUIFNBJOJOTUSVNFOUGPSUIFEFmOJUJPOPG
NBOZHFPNFUSJDmHVSFT DGUIFiHFOFUJDBMwEFmOJUJPOTQPTU,BOUJBOJOUFS
QSFUFSTIBWFTPNVDIJOTJTUFEVQPO
BTXFMMBTGPSTFWFSBMEFNPOTUSBUJPOT
JOXIJDIDPOHSVFODFJTJOEFFENFBOU QSBHNBUJDBMMZ
BTUIFQPTTJCJMJUZPG
TVQFSQPTJUJPO)FSF XFOFFEBMTPUPSFNBSLUIBU-FJCOJ[TFFNTBUUJNFT
UPSFMZUPPNVDIPOIJTGPVOEBUJPOPGNPUJPOJOHFPNFUSZ BOEDPOTJEFS
UIFTVQFSQPTJUJPOUISPVHINPUJPOBTQFSGFDUMZFRVJWBMFOUUPUIFBCTUSBDU
OPUJPO PG DPOHSVFODF BT B QPTTJCJMJUZ PG MPHJDBM  OPU JNBHJOBUJWF
 DPJO
DJEFODF0OUIFDPOUSBSZ JOIJTBQQSPBDIUPHFPNFUSZTPNFEJDVMUJFT
SFNBJO BT UP UIF QPTTJCJMJUZ PG DPNQMFUFMZ SFEVDJOH UIF BCTUSBDU SFMBUJPO
JOUPUIFJOUVJUJPOBMPOF BOEUIFZBSFJOEFFEFTTFOUJBMUPIJTFOUJSFBOBMZTJT
PGTJUVBUJPOFSFGPSF JUJTDFSUBJOMZOPUBDDFTTPSJBMGPSUIFBOBMZTJTTJUVT
UIBUNPUJPOJTGPVOEFEPODPOHSVFODFSBUIFSUIBOWJDFWFSTBFGFBUVSFT
PGTVDIBGPVOEBUJPOBMQSPDFTTXJMMIPXFWFSCFEJTDVTTFEMBUFSPO XIFOXF
mOBMMZQPTTFTTUIFEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFUIBUNPUJPOJOJUTFMGIBTOPU
QSPWJEFEVTXJUIZFU'JOBMMZ UIFO IPXEPFT-FJCOJ[EFmOFDPOHSVFODF
)FNVTUIBWFDFSUBJOMZCFFOQSPNQUFEUPTPMWFUIFQSPCMFNCZIJT
PXOPSJHJOBMEFmOJUJPOPGTJNJMBSJUZ XIJDISFQSFTFOUTJOEFFEBDPODFQUVBM
QJMMBSPGIJTBOBMZTJTTJUVTBOEPUIFSBTQFDUTPGIJTQIJMPTPQIZBTXFMM"TXF
IBWFTFFO BDDPSEJOHUPUIJTEFmOJUJPOUXPPCKFDUTBSFTJNJMBSXIFOUIFZBSF
JOEJTDFSOJCMFJGTFQBSBUFMZDPOTJEFSFE4VDIBQIFOPNFOPMPHJDBMQSPQPTJ
UJPOTIPVMECFBSUJDVMBUFEJOUPUIFVTVBMEFmOJUJPOPG&VDMJEFBOTJNJMBSJUZ
BTBOBOHMFQSFTFSWJOHUSBOTGPSNBUJPO BOE-FJCOJ[FWFODMBJNTIFDBOHJWF
BEFNPOTUSBUJPOPGUIFFRVJWBMFODFCFUXFFOIJTPXOQFSDFQUVBMEFmOJUJPO
BOEUIF&VDMJEFBOPOFJTQSPPG TPSFMFWBOUGPSUIFGPVOEBUJPOTPGTJUV
BUJPOBMHFPNFUSZ IPXFWFS EPFTOPUBQQFBSVOUJMUIFOJOFUJFT

*TJUSFBMMZUSVF IPXFWFS UIBUUIF-FJCOJ[FBOTJNJMBSJUZDPJODJEFTXJUIUIF&VDMJEFBOPOF 


"OEBOZXBZ IPXDBOJUCFFYQSFTTFEJOUIFNPEFSOBMHFCSBPGUSBOTGPSNBUJPOHSPVQT 
"MJUUMFEFmOJUJPOFYFSDJTFPOUIJTUPQJDXJMMQFSIBQTCFVTFGVM8FMM BQQBSFOUMZJUDPNFTBT
OBUVSBMUPEFmOFUIFTJNJMBSJUZPGUXPHFPNFUSJDmHVSFTCZNVMUJQMZJOHUIFJSDPPSEJOBUFT
CZBHJWFOSFBM OPOOVMMDPOTUBOUO UIBUJTUPDPOTJEFSUIFHSPVQPGIPNPUIFUJFTIBWJOH
UIFPSJHJOBTUIFJSDFOUFSFTFBSFUIFMJOFBSUSBOTGPSNBUJPOTXFSFQSFTFOUCZNBUSJDFT
OO O;=\^OCFJOHUIFJEFOUJUZNBUSJYPGEJNFOTJPOO
)PXFWFS IPNPUIFUJFTEPOPU

4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT

"DUVBMMZ  -FJCOJ[ POMZ PFST UIJT EFNPOTUSBUJPO SFMBUJWF UP USJBO


HMFToTIPXJOHUIBUUXPTFQBSBUFMZJOEJTDFSOJCMFUSJBOHMFTIBWFFRVBMBOHMFT 
BOEWJDFWFSTB)FBMTPFMFHBOUMZOPUFTUIBUIJTPXOEFmOJUJPOPVUTNBSUT
UIF&VDMJEFBOPOF BTJUOFFEOPUSFTPSUUPUIFDPODFQUPGDPOHSVFODFPG
BOHMFT IPXFWFSJNQMZJOHJU BOEUIFSFGPSFBMMPXTDPOHSVFODFUPCFEFmOFE
GSPNTJNJMBSJUZ SBUIFSUIBOUIFPUIFSXBZBSPVOE'JOBMMZ -FJCOJ[SFNBSLT
UIBU JU IBT CFFO UIBOLT UP UIF QPTTJCJMJUZ PG BDIJFWJOH B SFBM DPODFQU PG
DPWFSUIFXIPMFFYUFOTJPOPGTJNJMBSJUZUSBOTGPSNBUJPOTJODMBTTJDBMNBUIFNBUJDT TJODFUXP
USJBOHMFTBSFTJNJMBSFWFOJGUIFPOFJTUSBOTMBUFEXJUISFTQFDUUPUIFPUIFS PSJGBSPUBUJPO
JTBQQMJFEIFODF UIFHSPVQPGTJNJMBSJUJFTXJMMCFUIFSFTVMUPGB mOJUF
DPNQPTJUJPOPG
CPUIJTPNFUSJFTBOEIPNPUIFUJFTBUJTPNFUSZBQQFBSTJOUIFEFmOJUJPOPGUIFTJNJMBSJUZ
HSPVQ JOBTFOTFCSJOHTVTCBDLUP&VDMJE XIP BUMFBTUJO-FJCOJ[TJOUFSQSFUBUJPO
XPVME
EFmOFTJNJMFTUISPVHIDPOHSVFOUT/PSXPVMEUIJTPCTFSWBUJPODSFBUFBOZQSPCMFNTUPEBZ 
BTPCWJPVTMZBHSPVQTPEFmOFEDPVMEXFMMIBWFBOVNCFSPGWFSZEJFSFOUQSFTFOUBUJPOT
XJUIOPSFGFSFODFBUBMMUPJTPNFUSJFT4VDIBHSPVQTFFNTUPCFDFSUBJOMZTVDJFOUGPS
&VDMJETQVSQPTFT#VUXPVMEJUSFBMMZTBUJTGZ-FJCOJ[ )FSFUIFNBJOQSPCMFNBSJTFTGSPN
UIFNPTUJNQPSUBOUEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF-FJCOJ[XJMMFWFSmOE BOEBQJWPUBMPOFJO
UIFBOBMZTJTTJUVTUIFPSZ
OBNFMZ UIFTUSBJHIUMJOFCFJOHUIFPOMZDVSWFJOTQBDFUPFOKPZ
UIFQSPQFSUZUIBUBOZQBSUPGJUJTTJNJMBSUPUIFXIPMF#ZiQBSUw IFSF -FJCOJ[NFBOT
VOEPVCUFEMZBOJOUFSWBM JF BMMJOBMM BTFHNFOU XFXJMMEFBMXJUIUIFHFPNFUSJDBMEFm
OJUJPOPGQBSUMBUFSPO
#VUJTJUUSVF XFNVTUBTLPVSTFMWFTBUUIJTQPJOU UIBUBTFHNFOU
PG B TUSBJHIU MJOF JT TJNJMBS UP UIF TUSBJHIU MJOF  "DDPSEJOH UP UIJT EFmOJUJPO  PCWJPVTMZ
JUJTOPU CFDBVTFIPNPUIFUJFTBSFOFDFTTBSJMZCPVOEFE OCFJOHBSFBMQBSBNFUFS
UIVT
POF DBO OFWFS USBOTGPSN B TFHNFOU JOUP BO JOmOJUF MJOF F TPMVUJPO JT OPU WFSZ FBTZ
FTJNQMFTUXBZ FWFOUIPVHIOPUTPTJNQMFNBUIFNBUJDBMMZ
XPVMECFUPBDDFQUUIPTF
USBOTGPSNBUJPOTCZXIJDIOld*OUIJTXBZ IPXFWFS POFXPVMEDPNFVQBHBJOTUUIF
QSPCMFNUIBUBOVOCPVOEFEMJOFBSPQFSBUPSJTOFDFTTBSJMZEJTDPOUJOVPVTJOPUIFSXPSET 
POFXPVMEWJPMBUFUIFMFYDPOUJOVJUBUJT XIJDI-FJCOJ[XPVMEQFSIBQTSFTFOU"OPUIFSXBZ 
XIJDIXPVMENBLFWBSJPVTJOUFSQSFUFSTPGUIFHFPNFUSJBTJUVTIBQQZ XPVMECFUPVOEFS
TUBOEUIF-FJCOJ[FBOTJNJMBSJUZHSPVQBTBQSPKFDUJWFUSBOTGPSNBUJPOHSPVQ1SPKFDUJWJUJFT
JOGBDUIBWFBUMFBTUUIFBEWBOUBHFPGTFOEJOHQPJOUTUPJOmOJUZ UIFSFGPSFUIFZDFSUBJOMZ
BMMPXBTFHNFOUUPCFUSBOTGPSNFEJOUPBTUSBJHIUMJOF)PXFWFS-FJCOJ[IJNTFMGSFQFBUT
UIBUBDJSDMFJTEJTTJNJMBSUPBOFMMJQTF BOEJOEFFFEOPUFWFOUXPFMMJQTFTIBWJOHVOMJLF
FDDFOUSJDJUJFTBSFTJNJMBSUPPOFBOPUIFS TFFGPSJOTUBODF$JSDBHFPNFUSJDB(FOFSBMJB f 
JO. -FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT Q
oXIFSFBTPGDPVSTFBMMDPOJDTFDUJPOTBSF
QSPKFDUJWFMZFRVJWBMFOUFSFGPSFPOFNVTUBEBQUUPUIFFWJEFODFUIBU-FJCOJ[TUIFPSZPG
TJNJMBSJUZEPFTOPUBOUJDJQBUFQSPKFDUJWFHFPNFUSZJOUIFMFBTU OPSEPFTJUPXFBOZUIJOH
UP%FTBSHVFTPS1BTDBM8IBUBCPVUJU UIFO "OPUIFSQPTTJCJMJUZZFU BMFTTEBSJOHPOF JT
UPVOEFSTUBOEUIFTUSBJHIUMJOFOPUJPOJOBEJFSFOUXBZ OBNFMZBTBmOJUFMJOF'SPNUIJT
QPJOUPGWJFX -FJCOJ[TTUBUFNFOUPOUIFTJNJMBSJUZPGUIFQBSUTUPUIFXIPMFXPVMETJNQMZ
NFBOUIBUBOZSFDUJMJOFBSTFHNFOUJTTJNJMBSUPBOZPUIFSoXIJDIDBOCFQSPWFECZTUBSUJOH
XJUITJNQMFIPNPUIFUJFT*OGBDU TPNFUFYUTTFFNUPFOEPSTFUIFOPUJPOUIBUNPTUPGUIF
UJNFTXIBU-FJCOJ[NFBOTXIFOIFXSJUFTSFDUBJTKVTUiSFDUJMJOFBSTFHNFOUw.PSFPWFS UIJT

(FPNFUSZ

TJNJMBSJUZ NFBOJOH  IJT PXO


 UISPVHI UIF DPOHSVFODF PG BOHMFT UIBU B
UIFPSZ PG TJNJMBSJUZ  JF PG SBUJPT  IBT BU MFBTU QBSUJBMMZ EFWFMPQFE JO UIF
EPNBJOPG&VDMJEFBONFUSJDHFPNFUSZ)PXFWFS IFSFXFBMTPNFFUPOFPG
UIFHSFBUFTUEJDVMUJFTPGUIF-FJCOJ[FBOHFPNFUSJDBMJOWFTUJHBUJPO8IFO
-FJCOJ[QSPGFTTFTUPEFEVDFBOHVMBSFRVBMJUZGSPNUIFQIFOPNFOPMPHZPG
DPQFSDFQUJPO TJODFIFEPFTOPUXBOUEJSFDUMZUPSFGFSUPUIFXJEUIPGUIF
BOHMFIFDBOOPUCVUSFGFSUPUIFSBUJPCFUXFFOUIFTJ[FTPGUIFTFHNFOUT
#VUUIFO UIFPQFSBUJPOBMDIBSBDUFSJ[BUJPOPGTJNJMBSJUZFOETVQGPSIJNCZ
EFQFOEJOHPOUIFDPOTJEFSBUJPOPGUIFMFOHUIPGUIFTFHNFOUTVT UIF
QSPCMFNXJMMCFDPNF IPXPSJHJOBMMZUPEFmOFMJOFBSNFBTVSF
JOUFSQSFUBUJPOTFFNTBMTPNPSFBEFRVBUFUPUIFQIFOPNFOPMPHJDBMEFmOJUJPOPGTJNJMBSJUZ 
BTPOFDBOIBSEMZMPPLTFQBSBUFMZBUBTFHNFOUBOEBTUSBJHIUMJOFXJUIPVUOPUJDJOHUIFJS
EJFSFODF )BSEMZ OPU GSPN UIF QTZDIPMPHJDBM QPJOU PG WJFX  CVU GSPN UIF PVUSJHIUMZ
USBOTDFOEFOUBMPOF*OGBDU -FJCOJ[BJNTBUTIPXJOHUIBUUIFBFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPOPG
BOZVOEFSTUBOEJOHXIBUTPFWFSJTOFDFTTBSJMZmOJUFoUIFTZOUIFTJTPGBOVOCPVOEFETQBDF
JTKVTUJNQPTTJCMFUIFSFGPSF QFSDFJWJOHUIFFOUJSFTUSBJHIUMJOFJOPSEFSUPKVEHFJUTTJNJ
MBSJUZJTJNQPTTJCMFBTXFMM
'VSUIFSNPSF GSPNUIJTimOJUBSZwSFBEJOHPGUIF-FJCOJ[FBO
JEFOUJDBMXJUIUIF&VDMJEFBO
DPODFQUPGTJNJMBSJUZ JUGPMMPXTUIBUJOmOJUFTJNBMToXIJDI 
BDDPSEJOHUP-FJCOJ[BSFTJNJMBSUPmOJUFRVBOUJUJFT CFUUFSUPTBZ IPNPHFOFPVT CVUXF
XJMMTFFMBUFSUIBUIPNPHFOFJUZJTSFEVDJCMFUPTJNJMBSJUZ
oNVTUOFDFTTBSJMZCFVOEFSTUPPE
OPUBTBDUVBMOPO"SDIJNFEFBOJOmOJUFTJNBMT CVUQSPQFSMZBTmOJUFTFHNFOUTIBWJOHBT
TNBMMMFOHUITBTUPQMFBTF

 *O %F "OBMZTJ 4JUVT (.  QQ


 -FJCOJ[ DIBSBDUFSJ[FT TJNJMBSJUZ UISPVHI UIF
FRVBMJUZPGBOHMFT UIFOBEEJOHj(FPNFUSBFDVNHFOFSBMJTJNJMJUVEJOJTOPUJPOFDBSFSFOU 
mHVSBTTJNJMFTFYBFRVBMJCVTSFTQPOEFOUJCVTBOHVMJTEFmOJFSVOU RVPETQFDJBMFFTU OPO
JQTBNOBUVSBNTJNJMJUVEJOJTJOVOJWFSTVNBQFSJUxJTJTUSVF BOEJOEFFE&VDMJEMBDLFEB
HFOFSBMEFmOJUJPOGPSTJNJMBSJUZUIBUDPVMECFBQQMJFE GPSFYBNQMF UPDVSWJMJOFBSmHVSFT
JTJTOPUUPTBZUIBU-FJCOJ[NJHIUIBWFCFFOTBUJTmFEXJUIKVTUUIFDPOHSVFODFPGBOHMFT 
GPSJOOPXBZDBOPOFHFUUPUIFDPOHSVFODFPGTFHNFOUTGSPNUIBU'PSBDPOmSNBUJPOPG
UIJTJNQPTTJCJMJUZ TFFUIFFYQMJDBUJPOT)JMCFSUHJWFTBTBDPNNFOUBSZUPBYJPN*** JOIJT
(SVOEMBHFO XIJDIJTUIFBMMJNQPSUBOUBYJPNPGDPOHSVFODF.PSFPWFS DPOTJEFSUIBU JO
BHFPNFUSZJOXIJDIUIFQBSBMMFMQPTUVMBUFXFSFESPQQFE JUXPVMECFQPTTJCMFUPEFmOFUIF
DPOHSVFODFPGTFHNFOUTTUBSUJOHXJUIUIBUPGBOHMFT"TBSFTVMU UIFOPUJPOPGTJNJMBSJUZ
XPVMECFnBUUFOFEPVUPWFSUIBUPGDPOHSVFODF XJUISVJOPVTDPOTFRVFODFT BTXFXJMMTFF

GSPNUIFNFUBQIZTJDBMQPJOUPGWJFX0OUIFDPOUSBSZ JOUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF
(. QQ
-FJCOJ[SFTPSUTUPBEJFSFOUTUSBUFHZBOESFGFSTUPUIFSBUJPCFUXFFO
UIFTJEFTPGBUSJBOHMF5SVFFOPVHI JUJTXFMMQPTTJCMFUPEFWFMPQBUIFPSZPGQSPQPSUJPOT
KVTUBT&VDMJEEJEBOE-FJCOJ[IJNTFMGBUUFNQUFEUPEPBUUIFFOEPGUIF4QFDJNFO
XJUI
PVUSFTPSUJOHUPUIFDPOTJEFSBUJPOPGNFBTVSF*OUIJTDBTF IPXFWFS POFOFFETUPSFMZPOB
UIFPSZPGDPOHSVFODF8IBUFWFSXBZPOFMPPLTBUJU JOTIPSU JUJTOPUDMFBSIPXBUIFPSZ
PGTJNJMBSJUZDBOFWFSCFCVJMUUIBUJTJOEFQFOEFOUPGBUIFPSZPGNFBTVSFBOEBCMFUPGPVOE
BUIFPSZPGDPOHSVFODF

4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT

FEFmOJUJPOPGTJNJMBSJUZIFMQT-FJCOJ[XJUIUIFEFmOJUJPOPGDPO
HSVFODFVOEFSUXPEJFSFOUSFTQFDUTFmSTUPGIJTEFmOJUJPOBMTUSBUFHJFT 
JOGBDU DPOTJTUTJOHJWJOHBQIFOPNFOPMPHJDBMEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFUIBU
NJHIUSFEVQMJDBUFUIBUPGTJNJMBSJUZ)FTBZTUIBUUXPmHVSFTBSFDPOHSVFOU
OPUPOMZQSPWJEFEUIFZBSFPOMZEJTUJOHVJTIBCMFUISPVHIUIFTJNVMUBOFPVT
QFSDFQUJPO PG UIFN XIJDI XPVME CF UIF TJNJMBSJUZ EFmOJUJPO
 CVU BMTP
QSPWJEFETVDIBQFSDFQUJPOSFRVJSFTUIFQSFTFODFPGBUIJSEPCKFDU XIJDI
XBTOPUBDPOEJUJPOGPSTJNJMBSJUZ
'PSFYBNQMF UXPTQIFSFTBSFTJNJMBS 
GPS ZPV DBO EJTUJOHVJTI UIFN POMZ CZ TFFJOH UIFN CPUI TJNVMUBOFPVTMZ
PUIFSXJTF TFFOPOFBUUIFUJNF UIFZQSPWFUPUBMMZJOEJTDFSOJCMF
'VSUIFS
NPSF JGUIFZBSFBMTPDPOHSVFOU ZPVDBOEJTUJOHVJTIUIFNPOMZUISPVHI
UIFJSSFDJQSPDBMTJUVBUJPO POFCFJOHPOUIFSJHIU UIFPUIFSPOUIFMFGU

XIJDIDBMMTJOUIFVTFPGBSFGFSFODFFMFNFOUFYUFSOBMUPUIFUXPTQIFSFT
TVDIBT GPSJOTUBODF BUIJSEPCKFDUUIBUmYFTSJHIUBOEMFGU PSQSPYJNJUZ
BOEEJTUBODF PSBOJEFBMPCKFDUTVDIBTBHJWFOTFUPGDPPSEJOBUFT
FWFSZFYUSJOTJDJUZPGUIJTEFmOJUJPONJHIUOPUIBWFTBUJTmFE-FJC
OJ[)FQSFGFSSFEUIFSFGPSFUPVTFJUBTB QSBDUJDBM
DIBSBDUFSJ[BUJPOJOB
NPSFHFOFSBMEFmOJUJPOBCMFUPFTDIFXBMMFYUSJOTJDDPOTJEFSBUJPOT8IFO
JUmOBMMZBQQFBST JUJTUPCFGPVOEJO-FJCOJ[TWFSZMBTUQBQFST
TVDIB
DPODMVTJWFEFmOJUJPOXJMMBMTPQSPWJEFUIFPQFSBUJPOBMNFBOJOHPGUIFTJUV
BUJPO DPODFQU  BOE UIVT BMNPTU UIF XIPMF NFBOJOH PG UIF BOBMZTJT TJUVT
3FmOJOHBOEEFFQMZSFXPSLJOHUIFQSFDFEJOHEFmOJUJPO UIJTPOFXJMMmSTU
BTTVNFBOPUIFSQSJNBSZSFMBUJPO OBNFMZFRVBMJUZ BOEUIFOEFmOFDPO
HSVFOUTBTmHVSFTCFJOHCPUITJNJMBSBOEFRVBM
4PWFSZTJNQMFBOEJOUVJUJWFBTJUTFFNT UIJTEFmOJUJPOJTIPXFWFSGBS
GSPNCFJOHUSJWJBMFBMNPTUJOTVSNPVOUBCMFDIBMMFOHFJUIBTUPEFGZJT

4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF (. QFFYBNQMF-FJCOJ[NBLFTJOUIJTFT


TBZ UXPQFSGFDUMZJOEJTDFSOJCMFFHHT
JTUIFTBNFBTJOUIF$POGFTTJP1IJMPTPQIJ*UJTXPSUI
QPJOUJOHPVUUIBUJOUIF4QFDJNFO-FJCOJ[JTBXBSF JGOPUPGBEJDVMUZ BUMFBTUPGBOPEE
JUZ WJ[UIBUJOUIFTBNFJOTUBODFPGDPQFSDFQUJPOJOXIJDITJNJMFTBSFEJTUJOHVJTIFEjJUB
EFNVNBQQBSFCJUVUSVNDPOHSVBTJOUWFMOPOx (. Q
*OPUIFSXPSET UIBUJUJT
QPTTJCMFDPODFQUVBMMZUPEJTUJOHVJTIUXPNPNFOUTJOUIFBDUPGDPQFSDFQUJPOBOEQFSIBQT
FWFOUXPTFQBSBUFBDUTPGDPQFSDFQUJPO POF TBZ JOXIJDIPOFDPOTJEFSTTQBDFBTFOEPXFE
XJUIBTZTUFNPGBYFT BOEBOPUIFSPOFJOXIJDIJUJTOPUTP
CVUBDUVBMMZJUJT CPUIGSPN
UIFQTZDIPMPHJDBMBOEUIFQIFOPNFOPMPHJDBMQPJOUTPGWJFX POFBOEUIFTBNFBDUXIJDI
EJTUJOHVJTIFTTJNJMFTGSPNDPOHSVFOUTUPHFUIFS4FFGVSUIFS JO$IBQUFS"OBNQMFSEJT
DVTTJPOPOUIFQIFOPNFOPMPHZPGDPOHSVFODF XIJDIIPXFWFSDBMMTGPSDPOTJEFSBUJPOTPO
UIFCPVOEBSZPGmHVSFTBOEEPFTOPUTFFNUPCFTBGFGSPNBMPHJDDJSDMF JTUPCFGPVOEJO
UFYUOJOUIF"QQFOEJY

(FPNFUSZ

UIBUPGEFmOJOHFRVBMJUZBTBQSJNBSZOPUJPOCZHJWJOHBDPODFQUVBMFYQPTJ
UJPOPGJUUIBUNJHIUOPUPOMZEPXJUIPVUSFTPSUJOHUPDPOHSVFODF BUUIJT
QPJOU BDPNQMFYDPODFQU
CVUBMTPCFFFDUJWFMZDIBSBDUFSJ[FEGPSNBUI
FNBUJDBMQSBDUJDF*UDPNFTJOEFFEBTQFSGFDUMZOBUVSBM POUIFDPOUSBSZ UP
EFmOFUIFFRVBMJUZCFUXFFOUXPmHVSFTUISPVHIUIFJSEFDPNQPTJUJPOJOUP
DPOHSVFOUQBSUToUIBUJT UPEFmOFFRVBMJUZGSPNDPOHSVFODF

"TJTXFMMLOPXO &VDMJEOFWFSEFmOFTXIBUFRVBMJUZJT)FTFFNTUPJEFOUJGZJUXJUIDPO
HSVFODFUISPVHIBHSFBUQBSUPG#PPL0OFPGUIF&MFNFOUT VOUJMJO  XJUIOPXPSET
PGFYQMBOBUJPO
IFEFDMBSFTUXPQBSBMMFMPHSBNTIBWJOHUIFTBNFBSFBCVUOPUDPOHSVFOUUP
CFFRVBM4PNFUJNFTHFPNFUFSTIBWFGPMMPXFEUIFVTFPGUIFUFSNiFRVBMwUPJOEJDBUFDPO
HSVFOUTBOE BGUFS-FHFOESF
VTFEUIFUFSNiFRVJWBMFOUwUPJOEJDBUFmHVSFTPGFRVBMTJ[F
F-FJCOJ[FBOBOE&VDMJEFBOVTBHFXBTJOEFFEWFSZDPNNPOJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZ
TFFFH) %F$PSQPSF  JO0QFSB WPM QQ
0OUIFQSPCMFNPG
UIFEFmOJUJPOJUTFMGPGFRVBMJUZ XIFUIFSJUTIPVMETUFNGSPNDPOHSVFODFPSOPU
UIFSFXBT
IPXFWFSBNPTUUFSSJmDEJTBSSBZFCFTUDBTFJOQPJOUJTUIFXPSLCZ#PSFMMJ XIPXBTDFS
UBJOMZOPUBQPPSNBUIFNBUJDJBOBOEZFUNBOBHFEUPNBJOUBJOUPUBMMZEJFSFOUPQJOJPOT
JOIJT&VDMJEFT3FTUJUVUVTBOEJOJUTUSBOTMBUJPO UIF&VDMJEF3JOOPWBUP DIFDLFE
CZUIFBVUIPS BTIFDBSFEUPSFNBSL
#PSFMMJBDUVBMMZEJEOPUHJWFBOZEFmOJUJPOTPOUIF
TVCKFDU CVUGPSNVMBUFEBOBYJPNUIBUTIPVMEMJOLDPOHSVFODFUPFRVBMJUZ CPUIPGUIFN
BQQBSFOUMZUPUBLFBTQSJNJUJWFOPUJPOTTFFBYJPNj2VBFTJCJNVUVDPOHSVVOU TVOU
BFRVBMJBx PSj2VFMMFDPTF DIFTJDPNCBDJPOP PTJBEBUUBOPQFSGFUUBNFOUF TPOPFHVBMJGSB
MPSPxFO JOBOPUFUPUIF-BUJOWFSTJPO XIJDIJTHFOFSBMMZBNQMFS UIF*UBMJBOPOFCFJOH
BLJOEPGDPNQFOEJVNPGJU
#PSFMMJFYQMBJOFEUIBUUIFDPOWFSTFQSPQPTJUJPOJTOPUUSVF 
BTTPNFFRVBMTDBOCFGPVOEUIBUBSFOPUDPOHSVFOUJOGBDU POMZUIFmHVSFTUIBUBSFFRVBM
BOE NPSFPWFS jTQFDJFTJNJMJBTVOUxBSFDPOHSVFOU)FSFXFBSFBHBJOXJUIBDIBSBDUFSJ[B
UJPOPGDPOHSVFOUTUIBUTUBSUTXJUIUIFOPUJPOTPGFRVBMJUZBOETJNJMBSJUZ:FU UIF*UBMJBO
WFSTJPOBEETTPNFUIJOHPGJUTPXOj&RVFMMFDPTF DIFTPOPFHVBMJQPUSBOOPDPNCBDJBSTJ
QFS PQSB EFMMJOUFMMFUUP  USBTQPSUBOEP  PWFSP QJFHBOEP MF MPSP QBSUJ  TF TBS EJ NFTUJFSJx 
WJ[ JUEFUFSNJOFTFRVBMJUZTUBSUJOHXJUIBUSBOTGPSNBUJPOJOUPDPOHSVFOUQBSUToXIJDI
TUBUFNFOU IPXFWFSBCTPMVUFMZDPSSFDUGPSQSBDUJDBMQVSQPTFT XPVMEUPUBMMZDPOUSBEJDUUIF
QSFWJPVTPOFJGPOFXBOUFEUPBEPQUJUJOUIFGPVOEBUJPOBMBNCJU*TBBD#BSSPX XIPPO
UIFDPOUSBSZFNCPEJFTUIFHPPENBUIFNBUJDJBOTBUUFOUJPOUPUIJTLJOEPGGPVOEBUJPOBM
QSPCMFN JTBTBMXBZTNVDINPSFQSPGPVOEUIBO#PSFMMJ)FPQFOMZGBWPSTUIFBTTVNQUJPO
PGDPOHSVFODFBTBQSJNBSZSFMBUJPOj1SPYJNBNBHOJUVEJOJTBFDUJPDJSDVNTQFDUBOUJCVT
PCKJDJUTF RVJQQFOPOJUBQSPDVMBTQBUJPEJTTJUB TFEFJQSPQJVTBEKBDFOT
$POHSVFOUJB 
DVKVTDFSUFTVQQPTJUJPRVPEBNNPEVNQSJNBSJVTFTUUJCJDFO FUQSBFDJQVVNGVMDSVNUP
UJVT.BUIFTFPTx -FDUJPOFTNBUIFNBUJDBF  Q
BOEFWFOIPMETUIBUOPPOFIBTFWFS
NBOBHFE UP EFmOF FRVBMJUZ XJUIPVU SFTPSUJOH UP DPOHSVFODF *O UIF GPMMPXJOH MFDUVSF 
IFDPOTJEFST1SPDMPTBOE8BMMJTTPCKFDUJPOBDDPSEJOHUPXIJDIFRVBMJUZJTBMTPDMBJNFE
PGPCKFDUTGPSXIJDITQFBLJOHPGDPOHSVFODFEPFTOPUNBLFBOZTFOTF TVDIBTNPUJPO 
UJNF BOEOVNCFSVT #BSSPXSFDPHOJ[FTUIBUBHFOFSBMEFmOJUJPOPGFRVBMJUZXJMMIBWF
UPCFGPSNVMBUFECZTUBSUJOHXJUITPNFPUIFSDPODFQUIPXFWFS DPOHSVFODFSFNBJOTUIF
BQUFTUSFMBUJPOPOXIJDIUPGPVOEUIFTQFDJmDBMMZHFPNFUSJDBMFRVBMJUZ*OGBDU #BSSPXT

4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT

'SPN UIF QIJMPTPQIJDBM QPJOU PG WJFX  UIF PQFSBUJPOBM DPODFQU PG
FRVBMJUZSFTUTPOUIBUPGRVBOUJUZ BTPCKFDUTBSFFRVBMJGUIFZIBWFPOFBOE
UIFTBNFRVBOUJUZ#ZUIFTBNFUPLFO UIFOPUJPOPGTJNJMBSJUZSFTUTPOUIF
DPODFQUPGRVBMJUZ UIVTPCKFDUTXJMMCFTJNJMBSJGUIFZIBWFUIFTBNFRVBM
JUZ PSGPSN/PX-FJCOJ[JTGBDFEXJUIUIFPQQPSUVOJUZNFUBQIZTJDBMMZUP
EFUFSNJOFXIBUBGPSNNBZCF UIFOUPQSPDFFEUPDPOTUSVDUUIFDPODFQU
PGRVBMJUZ BOEUIBUPGTJNJMBSJUZ*OUIJTXBZ UIFQIFOPNFOPMPHJDBMEFmOJ
UJPOPGTJNJMBSJUZUVSOTPVUUPCFUIFDIBSBDUFSJ[BUJPOPGBOPUJPO GPSNBM
JEFOUJUZ
UIBUmOETJUTQSPQFSEFmOJUJPOBMmFMEJONFUBQIZTJDT-JLFXJTF 
-FJCOJ[DBOBMTPIPQFmSTUUPHFUUPBOBCTUSBDUEFmOJUJPOPGRVBOUJUZ BOE
UIFOUPHJWFBQIFOPNFOPMPHJDBMDIBSBDUFSJ[BUJPOPGJUFUIJSETUFQXJMM
CFUIBUPGQSPEVDJOHBOFYRVJTJUFMZHFPNFUSJDBMBOEBQQMJDBUJPOBMEFUFS
NJOBUJPOPGFRVBMJUZoBTXBTUIFDBTFXJUIUIFBOHVMBSUSBOTGPSNBUJPOGPS
TJNJMBSJUZ
)PXFWFS OFWFSJOIJTMJGFEJE-FJCOJ[HFUUPBOBEFRVBUFNFUBQIZTJDBM
EFmOJUJPO GPS RVBOUJUZ JT WFSZ TIPSUDPNJOH DBVTFE IJN JO IJT ZPVOH
ZFBST SFQFBUFEMZ UP IJEF UIJT JNQPTJOH QSPCMFN VOEFS UIF PQFSBUJPOBM
EFmOJUJPOPGRVBOUJUZUISPVHIUIFFRVBMJUZDPODFQU BOEEFmOFUIFMBUUFS
UISPVHIDPOHSVFODF8IJDI CFJOHBHJHBOUJDQFUJUJPQSJODJQJJ TFFNTUPNF
UIFHSFBUFTUPCTUBDMFXFBSFGBDFEXJUIXIFOUSZJOHUPJOUFSQSFU-FJCOJ[T
UIFPSZPGNFBTVSF OPUUPTQFBLPGTFWFSBMNFUBQIZTJDBMRVFTUJPOT
F
CSFBLUISPVHI  JO NZ PQJOJPO  DPNFT POMZ JO -FJCOJ[T SJQF UIPVHIU JO
UIFMBUFOJOFUJFT *XPVMETBZ
BOEDPOTJTUTOPUTPNVDIJOIJTEFWJTJOH
BOBEIPDEFmOJUJPOPGRVBOUJUZBTJOFMBCPSBUJOHBOBSUJDVMBUFEBOESJDI
EPDUSJOFPGLOPXMFEHFNFBOUUPTIPXIPXJOUSJOTJDBMMZJNQPTTJCMFJUJTUP
NBUIFNBUJDBMUIFPSZDBOBMTPQSPWJEFNPSFQPJHOBOUBOTXFSTUIBOUIFTFUPTVDIPCKFD
UJPOT XIJDI JOBEJFSFOUGPSN -FJCOJ[UPPXJMMIBWFUPGBDF
OBNFMZUIBUFYUFOTJPO BOE
UIFSFGPSFNBHOJUVEP
DBOBMTPCFNDW
DQDORJeDQBQQMJFEUPPUIFSPCKFDUTUIBOTQBDF TVDI
BTGPSFYBNQMFUFNQVTBOEWJTIFODF UIFZUPPDBOCFEFUFSNJOFEUISPVHIDPOHSVFODF
-FDUJPOFTNBUIFNBUJDBF  QGPSBEJTDVTTJPOPGUIJTQSPCMFNJO-FJCOJ[ TFFUIF
"EEJUJPOUPUIJT$IBQUFSCFMPX
/PUFmOBMMZUIBU UISPVHIDPOTJEFSBUJPOTPODPOHSVFODF
JUXBTBMTPJNQPTTJCMFUPGPVOEUIFNFBTVSFQSPDFFEJOHTPGVOCPVOEFETVSGBDFTPSTPMJET
IBWJOHBmOJUFNFBTVSF XIJDIXPVMECFDPNQPTFEPGJOmOJUFDPOHSVFOUQBSUTIBWJOHBO
FMFNFOUBSZNFBTVSF
XIFSFBT 5PSSJDFMMJTBOBMZTJTmSTUTIPXFETVDIBQPTTJCJMJUZUPTFWFO
UFFOUIDFOUVSZJODSFEVMPVTHFPNFUFST-FJCOJ[NFOUJPOT5PSSJDFMMJTTPMJEJOUFYUOJO
PVS"QQFOEJYUIFXPSLIFSFGFSTUPJTNBEFVQPGUXPFTTBZT%F4PMJEPBDVUPIZQFSCPMJDP
BUUIFFOEPG%F%JNFOTJPOFQBSBCPMBF XIJDIOPXBSFUPCFSFBEJO&5 0QFSF 
FEJUFECZ(-PSJBBOE(7BTTVSB 'BFO[B WPM  QQ

(FPNFUSZ

EFmOF UIF RVBOUJUZ DPODFQU JO NFUBQIZTJDBM UFSNT JT DPOWJDUJPO XJMM
DBVTF-FJCOJ[JOIJTMBTUZFBST QFSIBQTOPUCFGPSF
SBEJDBMMZUPJOWFSU
UIFQSPCMFNPGUIFGPSNBMEFUFSNJOBUJPOPGPCKFDUToBTPSUPG$PQFSOJDBO
SFWPMVUJPOJO-FJCOJ[FBODMPUIFT*OGBDU IFXJMMBTTVNFUIFQIFOPNFOP
MPHJDBMEFmOJUJPOPGRVBOUJUZBOERVBMJUZBTQSJNJUJWF BOEUIFNFUBQIZTJ
DBMEFmOJUJPOPGRVBMJUZBTBNFSFMZTFDPOEBSZDIBSBDUFSJ[BUJPO XIJMFBO
BOBMPHPVTDIBSBDUFSJ[BUJPOQSPWFTJNQPTTJCMFGPSRVBOUJUZJTJTUIFSFB
TPOXIZ-FJCOJ[TEJTDPWFSZPGBQFSDFQUVBMEFmOJUJPOGPSTJNJMBSJUZ XIJDI
IFTPFOUIVTJBTUJDBMMZFNQIBTJ[FECBDLJOJOIJTMFUUFSUP-)PTQJUBM 
JTTPWJUBMMZSFMFWBOUJOUIFXIPMFFDPOPNZPGIJTNBUVSFHFPNFUSJDBMBOE
QIJMPTPQIJDBMUIPVHIU
*OFFDU XIBUEPFTTVDIBQIFOPNFOPMPHJDBMEFmOJUJPOGPSRVBOUJUZ
DPOTJTUJO *O-FJCOJ[ JUFTTFOUJBMMZSFNBJOTBOFHBUJWFPOF
2VBOUJUZPSNBHOJUVEFJTUIBUJOUIJOHTXIJDIDBOCFLOPXO
POMZUISPVHIUIFJSDPNQSFTFODF PSCZUIFJSTJNVMUBOFPVTQFS
DFQUJPO

y
2VBMJUZ  PO UIF PUIFS IBOE  JT XIBU DBO CF LOPXO JO UIJOHT
XIFOUIFZBSFPCTFSWFETJOHMZ XJUIPVUSFRVJSJOHBOZDPNQSFT
FODF

j2VBOUJUBTTFV.BHOJUVEPFTU RVPEJOSFCVTTPMBDPNQSBFTFOUJB TFVQFSDFQUJPOFTJNVM


UBOFB
DPHOPTDJQPUFTU2VBMJUBTBVUFNFTU RVPEJOSFCVTDPHOPTDJQPUFTUDVNTJOHVMBUJN
PCTFSWBOUVS  OFRVF PQVT FTU DPNQSBFTFOUJBx  *OJUJB SFSVN NBUIFNBUJDBSVN NFUBQIZTJDB 
(. QQ USBGUFS-PFNLFS Q
"MSFBEZQFSGFDUMZFYQSFTTFEJOUIFNJE
OJOFUJFT UIFJEFBDBOBMTPCFGPVOEJOUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF (. Q
j&YRVJCVTPNOJCVT<UIFEJTDVTTJPOPODPQFSDFQUJPO>EJTDSJNFOJOUFSNBHOJUVEJOFNFU
TQFDJFN  TFV JOUFS RVBOUJUBUFN FU RVBMJUBUFN FMVDFSF BSCJUSPSx  CVU  UP NZ LOPXMFEHF 
OPUCFGPSF*OUIFTFZFBST GVSUIFSNPSF JUTFFNTUPBEWBODFTUJMMUFOUBUJWFMZ0OMZBGUFSJUT
USFBUNFOUJOUIF/FX&TTBZTEPFTJUTFFNUPmOEJUTGVMMQIJMPTPQIJDBMKVTUJmDBUJPOoNPSF
QSFDJTFMZ POMZJOUIFDPNQSFIFOTJWFEPDUSJOFPGJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTPG-FJCOJ[TWFSZ
MBTUZFBST MFUJUCFSFDBMMFEUIBUUIF*OJUJBTIPVMEIBWFCFFOXSJUUFONPSFPSMFTTDPOUFN
QPSBOFPVTMZUPUIFMBTUDPSSFDUJPOTUPUIF.POBEPMPHZNBOVTDSJQU
"QFSGFDUMZOFHBUJWF
EFmOJUJPOPGRVBOUJUZ FWJEFOUMZJOTQJSFECZUIF-FJCOJ[FBOPOFCVUMBDLJOHBOZDPNQMFY
QIFOPNFOPMPHJDBMUIFPSZGPSGPVOEBUJPOBMQVSQPTFT UIFSFGPSFSBUIFSPCTDVSF PS XPSTF 
VTFMFTT
DBOCFGPVOEJO8PM TFF(FSNBO.FUBQIZTJDT f Q
"NPOHPUIFSQMBDFT 
UIFQSJPSJUZPGUIFOPUJPOPGTJNJMBSJUZPWFSUIBUPGFRVBMJUZJTBMTPSFBTTFSUFE XJUIBOBOUJ
.BMFCSBODIJBOJOUFOU JO-FJCOJ[TSFBEJOHOPUFTUPUIF3FDIFSDIFEFMB7SJUDG3 
-FJCOJ[FU.BMFCSBODIF Q

4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT

FEFmOJUJPOSFNBJOTJOUIFOFHBUJWF CFDBVTFJUJTBQQBSFOUMZOPUI
JOH FMTF UIBO B SFNOBOU PG UIF EFmOJUJPO PG TJNJMBSJUZ EFWJTFE TP NBOZ
ZFBSTBHPFEJTUJOHVJTIBCJMJUZUISPVHIDPNQSFTFODFBMPOFJTUIFNBSLPG
GPSNBMJEFOUJUZ UIVT PXJOHUPDPNQMFNFOUBSJUZ
PGRVBOUJUBUJWFEJTUJOD
UJPOBTXFMM8FXJMMMBUFSBOBMZ[FBUMFOHUIUIFQIJMPTPQIJDBMJNQMJDBUJPOT
PGTVDIBOBQQSPBDI XIJDIFWJEFOUMZIPMETRVBMJUBUJWFBOERVBOUJUBUJWF
EFUFSNJOBUJPOTUPmOJTIPBMMQPTTJCMFEFUFSNJOBUJPOTPGBOZHJWFOQIF
OPNFOPO/PXIPXFWFSXFIBWFUPBTDFSUBJOXIFUIFSUIJTQIJMPTPQIJ
DBMTPMVUJPO UIFMBTUBOESJQFTUPGUIPTFEFWJTFECZ-FJCOJ[ JTTVTDFQUJCMF
PSOPUUPBNBUIFNBUJDBMGPSNVMBUJPOUIBUNJHIUQSPWFBEFRVBUFUPUIF
GPVOEBUJPOPGUIFDPOHSVFODFDPODFQU0OFXPVMEJOEFFEBOTXFSUIBUJUJT
OPU+VTUCFDBVTFPGUIFNFSFMZOFHBUJWFDIBSBDUFSPGIJTQIFOPNFOPMPHJDBM
EFmOJUJPOPGRVBOUJUZ UIVTPGFRVBMJUZBTXFMM -FJCOJ[OFWFSTVDDFFEFEJO
mOEJOHBSFBMMZTBUJTGBDUPSZHFPNFUSJDBMUIFPSFNPGDIBSBDUFSJ[BUJPOUIBU
DPVMETFSWFBTBCSJEHFCFUXFFOUIFQIJMPTPQIJDBMBOEHFPNFUSJDBMGPSNV
MBUJPOTPGUIFQSPCMFN

j*NBHJOBUJPHFOFSBMJUFSDJSDBEVPWFSTBUVS 2VBMJUBUFNFU2VBOUJUBUFN TJWFNBHOJUV


EJOFNFUGPSNBNTFDVOEVNRVBFSFTEJDVOUVSTJNJMFTBVUEJTTJNJMFT BFRVBMFTBVUJOBF
RVBMFTx $
BNPOHPUIFST'SPNIFSFIPXFWFSBMTPDPNFJNNFEJBUFMZBGFX NPSF
TUSJDUMZ NBUIFNBUJDBM DPOTFRVFODFT 0OF PG UIFN JT UIBU NBUIFNBUJDBM PCKFDUT XIPTF
RVBOUJUZJTVOBTTJHOBCMFDBOOPUFYJTU4P GPSFYBNQMF BOJOmOJUFTUSBJHIUMJOFJTJNQPT
TJCMF BOE PODFIFmOBMMZDMFBSTVQUIJTQPJOU -FJCOJ[XJMMPOMZUBLFJOUPDPOTJEFSBUJPOUIF
SFDUBFUFSNJOBUBFFTBNFUIJOHXJMMIBQQFO PGDPVSTF XJUIJOEJWJTJCMFT

'SPNUIFNFUBQIZTJDBMQPJOUPGWJFX -FJCOJ[NBLFTBEJTUJODUJPOCFUXFFOUIFOPUJPOT
PGNFBTVSFBOERVBOUJUZ2VBOUJUZJTBQSPQFSUZPGPCKFDUT BDUVBMMZPGQIFOPNFOB
XIJDI
SFTUT BTXFXJMMTFF CPUIPOUIFJOUFSJPSTUSVDUVSFPGUIFPCKFDUBOEPOUIFQBSUJDVMBS QVSF 
OPOFNQJSJDBM
GPSNPGJUTBQQSFIFOTJPO.FBTVSF POUIFDPOUSBSZ JTBQFSGFDUMZFYUSJOTJD
SFMBUJPO GPVOEFE PO UIF DPODFQU PG SFQFUJUJPO PG B HJWFO BSCJUSBSZ RVBOUJUZ "DDPSEJOH
UP UIF NPEFSO BOEQBSUMZ-FJCOJ[FBO
VTBHF * TIBMMIFSFFNQMPZUIFUFSN NFBTVSFUP
JOEJDBUF UIF TVCKFDUJWF EFUFSNJOBUJPO PG RVBOUJUZ FWFO XIFO JU JT OPU GPVOEFE PO BOZ
SFQFUJUJPOPGBHJWFORVBOUJUZ JF PODPOHSVFODF
-FJCOJ[TPXODIPJDFPGXPSETJTIFSF
VODFSUBJOTIPVMEXFEFBMXJUIXIBUXFUPEBZDBMMBOBCTUSBDUNFBTVSF JFBNFBTVSFOPU
GPVOEFEPODPOHSVFODF IFXPVMEQSPCBCMZTBZUIBUUISPVHIJUXFBQQSFIFOEKVTURVBO
UJUZ XJUIPVUDBMMJOHNFBTVSFJOUPQMBZ*UIJOLIPXFWFSUIFXIPMFNBUUFSNBZCFNPSFFBT
JMZJOUFMMJHJCMFJGXFTUJDLUPUIFNPEFSOVTBHFoBOEJO-FJCOJ[TUFYUTUIFSFBSFJOEFFEUPP
NBOZPTDJMMBUJPOTGPSPOFUPESBXBOZmYFESVMFT-FJCOJ[EPFTHJWFBSBUIFSDMFBSQSFTFOUB
UJPOPGUIFPQQPTJUJPOCFUXFFOUIFDPODFQUTPGRVBOUJUZBOENFBTVSF SFTQFDUJWFMZNFBOU
BTJOUSJOTJDBOEFYUSJOTJD JOIJT%ZOBNJDB (. QQ'JOBMMZ XFTIPVMEBMTPCF
DBSFGVMOPUUPDPOGVTFUIFQSPCMFNPGUIFDPODFQUVBMJOEFUFSNJOBDZPGNFBTVSFXJUIUIF
QSPCMFNDPODFSOJOHUIFJOEFUFSNJOBDZPGRVBOUJUZFGPSNFSJTBCTPMVUFMZPCWJPVT BT
VOJUTPGNFBTVSFNFOUBSFBMXBZTBSCJUSBSZCVUUIFMBUUFS UPCFGPSNVMBUFE SFRVJSFTBO
FOUJSFNFUBQIZTJDTPGTQBDF

F.FBTVSF
1SPCMFN

(FPNFUSZ

*O UIF XSJUJOHT PG -FJCOJ[T ZPVOH ZFBST  FRVBMJUZ JT BMXBZT EFmOFE
UISPVHIDPOHSVFODFJOUIFNJEOJOFUJFT UIFSFJTBDSJUJDBMQFSJPEJOXIJDI
IJTmSTUEFmOJUJPOTPGDPOHSVFODFUISPVHIFRVBMJUZCFHJOUPBQQFBSJOUIF
4QFDJNFO (FPNFUSJBF MVDJGFSBF  UIF DSJTJT PG IJT NFBTVSF UIFPSZ JT BMNPTU
QBMQBCMF JO TPNF SBUIFS NFTTZ BOE JODPOTJTUFOU TUBUFNFOUT GVSUIFS PO 
TJODFUIFUVSOPGUIFDFOUVSZ IJTEFmOJUJPOTPGFRVBMJUZUISPVHIDPOHSV
FODFEJTBQQFBS XJUIPVUIPXFWFSCFJOHSFQMBDFECZFFDUJWFDSJUFSJBUPEF
UFSNJOFXIFUIFSUXPmHVSFTIBWFPOFBOEUIFTBNFNFBTVSFPSOPU:FU IF
VOXBWFSJOHMZSFQFBUTUIBUDPOHSVFODFNVTUCFEFmOFEUISPVHIFRVBMJUZ
FQJDUVSFBMTPBQQFBSTBMJUUMFDPNQMJDBUFECFDBVTFPGBQFSTJTUFOUDPO
GVTJPOSFHBSEJOHUIFDPOTUJUVUJPOPGJOmOJUFTJNBMT BTXFMMBTUIFSFMBUJPO
CFUXFFODBSEJOBMJUZBOENFBTVSF

*UJTUSVFUIBU-FJCOJ[BMTPTQFBLTPGUIFEFUFSNJOBUJPOPGDPOHSVFODFBTJOUFSTFDUJPO
PGTJNJMBSJUZXJUIFRVBMJUZTJODFIJTFBSMZXSJUJOHTJTJTUIFSFGPSFOPUBOJOWFOUJPOPG
IJTNBUVSFZFBST JOEFFE JUJTOP-FJCOJ[FBOJOWFOUJPOBUBMM BTXFIBWFBMSFBEZTFFOUIF
OPUJPOBUMFBTUJO#PSFMMJ
IPXFWFS JO-FJCOJ[TZPVOHZFBSTJUBMXBZTBQQFBSTBTBDIBSBD
UFSJ[BUJPO OPUBTBOPSJHJOBMEFmOJUJPOoXIJDIPOUIFDPOUSBSZBMXBZTGPVOETFRVBMJUZPO
DPOHSVFODF"TVTVBM UIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBJTUIFCFTUFYBNQMFJOQPJOU*OGBDU 
JOf JUEFmOFTDPOHSVFODFBTUIFQPTTJCJMJUZPGTVQFSQPTJUJPOPGmHVSFTBOEJOfJU
EFmOFTFRVBMJUZBTUSBOTQPTJUJPQBSUJVN UIPVHI-FJCOJ[TUJMMBEETjWFMQVODUPSVNx
UIBU
JTUISPVHIDPOHSVFODFJOfUIFSFJTBHBJOBEFmOJUJPOPGNBHOJUVEP BOEUIVTPGFRVBM
JUZ BTBSFTJEVFPGUIFDPQFSDFQUJPOPGTJNJMBSTJOfXFDBOSFBEUIBUTJNJMBSTBOEFRVBMT
BSFDPOHSVFOU BOEUIBUUIJTJTBDPOTFRVFODFPGUIFQSFWJPVTTUBUFNFOUT (. QQ

FXSJUJOHTPGUIFOJOFUJFTTUJMMHFOFSBMMZUFOEUPEFmOFFRVBMJUZUISPVHIDPOHSVFODF
"DUVBMMZ XFIBWFTFFOUIBUUIFZCSJOHUIJTEFmOJUJPOUPJUTHMPSJFTBMMUIFXIJMFTIPXJOHJUT
mSTUTJHOTPGDSJTJT$GGPSFYBNQMFfPGUIF.BUIFTJTVOJWFSTBMJT (. Q
PSUIF
iHFPNFUSJBFYTPMJT&QIBSNPTUJDJTwPGUFYUOJOUIF"QQFOEJYPSBMTPUIF4QFDJNFO(FPNF
USJBFMVDJGFSBF j&YDPOHSVJTPSJVOUVSBFRVBMJBx (. Q
:FU JUJTQSFDJTFMZJOUIF
4QFDJNFOUIBU-FJCOJ[TUBUFTUIFQPTTJCJMJUZPGEFmOJOHRVBOUJUZJOEFQFOEFOUMZPGDPOHSV
FODF BUMFBTUBUUIFNFUBQIZTJDBMMFWFM"GUFS BTBMSFBEZNFOUJPOFE OPEFmOJUJPOPG
FRVBMJUZJTUPCFGPVOEUIBUTUBSUTGSPNDPOHSVFODFFEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFUISPVHI
TJNJMBSJUZBOEFRVBMJUZBMTPIBEBGFXGPMMPXFSTBGUFS-FJCOJ[8PMEFmOFTDPOHSVFODF
UISPVHITVQFSQPTJUJPO CVUUIFOIFDIBSBDUFSJ[FTJUBTTJNJMBSJUZBOEFRVBMJUZJOff
PGDIBQUFSPGUIF&MFNFOUB(FPNFUSJBF TFF&MFNFOUB.BUIFTFPT WPM QQ

#BVNHBSUFONBLFTVTFPGBGPSNVMBUJPONPSFBMPOHUIFMJOFTPG-FJCOJ[TPSJHJOBMJEFB 
BOEIFBMTPJOQBSULFFQTUIF-FJCOJ[FBOOPUBUJPOTTFF"(# .FUBQIZTJDB 
)BMMF JUJTUIFTFWFOUIFEJUJPO PGXIJDIUIFSFJTBSFQSJOU0MNT
ff 
Q'VSUIFSNPSF BTXFXJMMIBWFUPSFUVSOUPJUJOEFBMJOHXJUIJODPOHSVFOUDPVOUFS
QBSUT JUJTXPSUITJHOBMJOHUIBUTVDIBEFmOJUJPOXBTBMTPBDDFQUFECZ,BOU BOEJUBQQFBST
JOTFWFSBMXPSLTPGIJT'PSFYBNQMF JOIJTmSTUOPUFUPUIF1IPSPOPNJBUIFPSFNJOUIF
.FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEFEFS/BUVSXJTTFOTDIBGU
j%JFWMMJHFIOMJDILFJUVOE
(MFJDIIFJU TPGFSOTJFOVSJOEFS"OTDIBVVOHFSLBOOUXFSEFOLBOO JTUEJF$POHSVFO[x
,H4 Q


4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT

8IBU IBQQFOT JO GBDU JT UIBU  XIJMF -FJCOJ[ JO IJT FBSMZ XSJUJOHT
UIPVHI QPTUFSJPS UP UIF 1BSJTJBO QFSJPE
 XBT BMSFBEZ TUSPOHMZ PQQPTFE
UP EFFNJOH HFPNFUSJD mHVSFT BT NBEF VQ PG QPJOUT QPJOUT CFJOH POMZ
MJNJUT  OPU QBSUT PG UIFN
 IF XBT OPOFUIFMFTT PGUFO UFNQUFE UP BSN
UIBU GPSFYBNQMF BMPOHTFHNFOUDPOUBJOFENPSFQPJOUTUIBOBTIPSUPOF 
UIVTDPNQSFTTJOHUIFUIFPSZPGNFBTVSFPOUPBQPPSMZNBTUFSFEUIFPSZPG
DBSEJOBMJUZ0TDJMMBUJPOTMJLFUIBUXFSFJOEFFEOPUJOGSFRVFOUBUUIFUJNF
*OHFOFSBM UIFNPTUBESPJUHFPNFUFSTOPUFEUIFQSPCMFN XIJDIXBTJOBMM
FWJEFODFSFMBUFEUPUIFMBCZSJOUIPGUIFDPOUJOVVN
CVUXFSFWFSZDBSFGVM
OPUUPHFUFOUBOHMFEJOJUTQPTTJCMFTPMVUJPOFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIF
UIFPSZPGDBSEJOBMJUZBOEUIFUIFPSZPGNFBTVSFBMTPSFNBJOFEUSFBDIFSPVT
MZBNCJHVPVToXIJDIXBTOPUJNQSPWFE XJUIUIFCFHJOOJOHPGBOBMZUJD
QSPDFFEJOHT CZTPNFDPOGVTJPOBCPVUUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOJOmOJUFTJ
NBMTBOEQPJOUT
*O-FJCOJ[TNBUVSFXSJUJOHTTVDIDPOGVTJPOUFOETHFOFSBMMZUPEJTBQ
QFBS F EFUFSNJOBUJPO PG NFBTVSF UISPVHI DPOHSVFODF BMMPXT IJN UP
TIJGUUIFQSPCMFNPGUIFPSJHJOPGBmOJUFFYUFOTJPOGSPNUIFOVNFSPTJUZ
PGQPJOUTUPXBSETUIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTPOXIJDIDPOHSVFODFJUTFMGSFTUT
8IBUIFHBJOTJTJOEFFEUIBUIFDBOOPXBCBOEPOBTFUPSJFOUFEBQQSPBDI
UPHFPNFUSZUPNPWFGPSXBSETUPBOBMHFCSBJD JGOPUUPQPMPHJDBM
DPOTUSVD
UJPOPGNFUSJDJ[FETQBDFFSFJTBHSFBUFSEJTUBODFCFUXFFOUXPPCKFDUT
UIBOCFUXFFOUXPPUIFST IFBSHVFT OPUCFDBVTFPGBHSFBUFSRVBOUJUZPG
QPJOUTJOUFSQPTFECFUXFFOUIFmSTUUXP CVUPOMZCFDBVTFUIFUXPQBJSTFO
KPZBEJFSFOUTJUVBUJPOBMSFMBUJPO"OEUIFDSJUFSJBUIBUGPVOEBTJUVBUJPOBM
SFMBUJPOBSFDPNQMFUFMZJOEFQFOEFOUPGBOZDPOTJEFSBUJPOPODBSEJOBMJUZ

'PSFYBNQMF TUJMMJOUIFmSTU4DIFEBUIBUBOUJDJQBUFTUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
j3FDUBRVBFMJCFUUPUBBMUFSJOPONJOPSJBQQMJDBSJQPUFTU"QQMJDBSJWPDP VUPNOJBQVODUB
JMMJVTUPUJEFNQVODUJTIVJVTDPOHSVBOU/BNBVUBFRVBMFTTVOU FUUVODUPUBBMUFSJDPOHSVB
FTU  <y> BVU JOBFRVBMFT TVOU  FU UVOD QBST TBMUFN NBKPSJT BMUFSJ NJOPSJ BFRVBMJT FTUyx
&
JOXIJDIUIFPOFUPPOFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOQPJOUT JF UIFJSJEFOUJDBM
DBSEJOBMJUZ
HVBSBOUFFTUIFDPOHSVFODFPGUIFTUSBJHIUMJOFTFHNFOUT TFFfPGUIFTBNF
$IBSBDUFSJTUJDB DJUFEJOUIFQSFDFEJOHOPUF
#FSLFMFZXJMMTIBSFBOBOBMPHPVTTUBODF CVU
IFXJMMCSJOHJOUPJUUIFTVQFSJPSUIFPSFUJDBMBXBSFOFTTUIBUDPNFTUPIJNGSPNIJTIBWJOH
EFmOFEQPJOUTBTFYUFOEFEmHVSFT BTUIFZBSFWJTJCMF TFFBHBJO# 1IJMPTPQIJDBM
$PNNFOUBSJFT JOF8PSLT WPM QQ FTQFDJBMMZOO  
TPNFUIJOH
TJNJMBSSFDVSTUISPVHIPVUUIFQIJMPTPQIFSTGPMMPXJOHXPSL QFSIBQTXJUIBNPSFQPJHOBOU
SFGFSFODFUPUIFUIFPSZPGNFBTVSFQBSUJDVMBSMZJOUIFmSTUUXP2VFSJFTPGF"OBMZTU JO
F8PSLT WPM Q


(FPNFUSZ

FSF JT OP EPVCU UIBU JO IJT NBUVSF ZFBST -FJCOJ[ XBT POF PG UIF
NPTUMVDJEJOUFSQSFUFSTPGUIJTOFXEFmOJUJPOBMPQQPSUVOJUZGPSNFBTVSF 
OPUPOMZCFDBVTFIFXBTPOFPGUIFGPVOEFSTPGJOmOJUFTJNBMBOBMZTJT CVU
BMTPBOEBCPWFBMMGPSIJTTUVEJFTPOTJUVBUJPOBMHFPNFUSZ JOXIJDIIFEJT
TPMWFE BTJUXFSF UIFDPOGVTFEDBUFHPSZPGRVBOUJUZJOUPUIFNPSFEJTUJODU
DBUFHPSZ PG SFMBUJPO  BOE FWFO PQFOFE UIF XBZ UP BO BCTUSBDU UIFPSZ PG
NFBTVSF)FTIFEMJHIU PSBUMFBTUBMXBZTQVSTVFEMJHIU
POUIFOPUJPOUIBU
UIFEJFSFOUTJ[FTPGTJNJMBSmHVSFT TBZUXPTFHNFOUT PSUXPDJSDMFT EP
OPUEFQFOEPOUIFRVBOUJUZPGQPJOUTPGXIJDIUIFZBSFNBEF FWFOBENJU
UFEUIFZBSFNBEFPGQPJOUTBUBMM
CVUPOUIFJSEJFSFOUEJTQPTJUJPO XIJDI
XPVMECFUIFTJUVBUJPO
JTDPOUSJCVUJPOBMPOFXPVMEXJOUIF-FJCOJ[FBO
UIFPSZPGTJUVTBWFSZIJHIQMBDFJOUIFIJTUPSZPGNBUIFNBUJDTBOE JOGBDU 
JUQPTJUJWFMZIFBETGPSUPEBZTHFPNFUSZ
FTUFBEZJOUFSUXJOJOHPGUIFTUVEJFTPOHFPNFUSJBTJUVTXJUIUIPTF
POUIFGPVOEBUJPOPGUIF$BMDVMVTJTBMTPXJUOFTTFECZUIFBCPWFDPOTJE
FSBUJPOTFDMBTTJDBMUIFPSZUIBUEFmOFEFRVBMJUZGSPNDPOHSVFODFXBT
OPUXJUIPVUDPOTQJDVPVTQSPCMFNT*UXBTJOGBDUWFSZIBSEGPSNPEFSO
HFPNFUFSTUPKVTUJGZUISPVHIDPOHSVFODFUIFFRVBMJUZPGBSFBTBOEWPMVNFT
PGDVSWJMJOFBSmHVSFT PSmHVSFTPUIFSXJTFOPUEFDPNQPTBCMFJOUPBmOJUF
OVNCFSPGQPMZHPOT*UXBTUIBOLTUPUIFBOBMZUJDTUSBUFHJFTEFWJTFEEVSJOH
UIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZUIBUUIFDPODFQUPGFRVBMJUZUISPVHIDPOHSVFODF
DPVMEKVTUJGZUIFEFDPNQPTJUJPOPGBOZmHVSFXIBUTPFWFSJOUPJOmOJUFQBSUT
IBWJOHBOJOmOJUFTJNBMNFBTVSF-FJCOJ[XBTPOFPGUIFHSFBUTUBOEBSE

-FJCOJ[IBEBMSFBEZBSNFE BMCFJUGSPNBDPNQMFUFMZBCTUSBDUQPJOUPGWJFX UIBUUIF


DBUFHPSZPGRVBOUJUZXBTSFEVDJCMFUPUIBUPGSFMBUJPOJOIJT%F"SUFDPNCJOBUPSJB 1SP
FNJVN f(. Q"  O Q
(SFBUMZFOSJDIFEXJUIUJNF UIJTJEFBXJMM
JOGPSNBMMIJTMBUFQIJMPTPQIZPGTQBDFJTWFSZQPJOU BTJTXFMMLOPXO XJMMCFDPNF
POFPGUIFIBSTIFTUBSHVNFOUTIFIPMETBHBJOTU$MBSLF XIPDBUFHPSJDBMMZPCKFDUTUPUIF
QPTTJCJMJUZGPSRVBOUJUZFWFSUPBSJTFGSPNSFMBUJPO BOEXIPTUJMMTUJDLT JOBMMFWJEFODF UP
TFUUIFPSFUJDBMDPOTJEFSBUJPOTPGTQBDF
*OEFFE ffPGIJT'JGUI"OTXFS (1 
QUIFZDMFBSMZESBXPOQPJOUPGUIF4DIPMJVNUPUIFEFmOJUJPOTJO#PPL0OFPG
/FXUPOT1SJODJQJB WPM Q
TIPXUIBU$MBSLFOFWFSDPOWJODFEIJNTFMGPGUIFDPO
USBSZ-FJCOJ[THSFBUTUFQGPSXBSEPOUIJTTVCKFDU CVUBCPWFBMMGSPNUIFQIJMPTPQIJDBM
QPJOUPGWJFX
IBTCFFOIJHIMJHIUFECZ$BTTJSFS TFFGPSFYBNQMFIJTDPNNFOUUP$MBSLFT
NFOUJPOFE BOTXFS  JO UIF FEJUJPO PG UIF -FJCOJ[FBO )BVQUTDISJGUFO  Q  OPUF

$BTTJSFS BDDPSEJOHUPIJTHFOFSBMWJFXPGUIFIJTUPSZPGNPEFSOQIJMPTPQIZ QPJOUTPVUUIF
iTVCTUBOUJBMJTUJDwFMFNFOUTPGUIFDPODFQUPGRVBOUJUZJO$MBSLFXJUISFTQFDUUPUIFiSFMB
UJPOJTUJDwQSPTQFDUPGUIFTBNFDPODFQUJO-FJCOJ[.PSFSFDFOUMZ UIFRVFTUJPOIBTCFFO
USFBUFECZ%"" -FJCOJ[3FQSFTFOUBUJPO $POUJOVJUZBOEUIF4QBUJPUFNQPSBM 
%PSESFDIU#PTUPO-POEPO

4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT

CFBSFSTPGUIJTQSPDFEVSF UIFWJSUVFTPGXIJDIIFPGUFOFYUPMMFEOPUPOMZ
PCWJPVTMZ
XIFSFDPNQVUJOHXBTDPODFSOFE CVUBMTPGSPNUIFGPVOEB
UJPOBMQPJOUPGWJFX'PSFYBNQMF
8FNVTULOPX POUIFPUIFSIBOE UIBUBMJOFJTOPUDPNQPTFE
PGQPJOUT OPSBTVSGBDFPGMJOFT OPSBCPEZPGTVSGBDFT CVUBMJOF
JTDPNQPTFEPGJOEFmOJUFMZTNBMMMJOFT BTVSGBDFPGJOEFmOJUFMZ
TNBMMTVSGBDFT BOEBCPEZPGJOEFmOJUFMZTNBMMCPEJFTJOPUIFS
XPSET XFDBOTIPXUIBUUXPFYUFOTBDBOCFDPNQBSFECZSFTPMW
JOHUIFNJOUPFRVBMPSDPOHSVFOUQBSUJDMFTBTTNBMMBTXFQMFBTF 
KVTUBTXFEPXJUIBOZNFBTVSFNFOUBOEUIFFSSPSXJMMBMXBZTCF
TNBMMFSUIBOPOFPGUIFTFQBSUJDMFT PSBUMFBTUJOBmOJUF FJUIFS
DPOTUBOUPSEFDSFBTJOHSBUJPXJUIJUUIFSFGPSF UIFFSSPSJOUIJT
DPNQBSJTPOXJMMCFTNBMMFSUIBOBOZHJWFOJTJTXIBUUIF&Y
IBVTUJPO.FUIPEHFUTUPy

F EFmOJUJPO PG FRVBMJUZ UISPVHI DPOHSVFODF  IPXFWFS  BT XFMM BT


-FJCOJ[T GVMM SFDPHOJUJPO PG IPX NFBTVSF EFQFOET PO BO BCTUSBDU TJUV

j4DJFOEVNFTUBVUFNOPODPNQPOJMJOFBNFYQVODUJT OFDTVQFSmDJFTFYMJOFJT OFRVF


DPSQVT FY TVQFSmDJFCVT TFE MJOFBN FY MJOFPMJT  TVQFSmDJFT FY TVQFSmDJFDVMJT  DPSQVT FY
DPSQVTDVMJTJOEFmOJUFQBSWJT IPDFTUPTUFOEJUVSEVPFYUFOTBQPTTFDPNQBSBSJ SFTPMWFOEP
JQTBJOQBSUJDVMBTBFRVBMFTWFMJOUFSTFDPOHSVBT VUDVORVFQBSWBT UBORVBNJODPNNVOFN
NFOTVSBN FSSPSFNRVFNJOPSFNFTTFTFNQFSVOBFYUBMJCVTQBSUJDVMJT WFMTBMUFNmOJUBF
BEJQTBNSBUJPOJTDPOTUBOUJTBVUEFDSFTDFOUJTVOEFQBUFUFSSPSFNUBMJTDPNQBSBUJPOJTFTTF
RVPWJTEBUPNJOPSFN1FSUJOFUFUJBNIVD.FUIPEVT&YIBVTUJPOVNyx 4QFDJNFO(FPNF
USJBFMVDJGFSBF (. Q
3FNBSLBCMZ JOUIFGPVOEBUJPOBMTDPQF-FJCOJ[DPJOTBTQF
DJmDUFSNGPSUIJTLJOEPGJOmOJUFTJNBMQSPDFFEJOHoIFTQFBLTPGBRVBTJUSBOTGPSNBUJPO 
XIJDIUVSOTJOUPBUSVFUSBOTGPSNBUJPO8FDBOJOGBDUSFBEJOUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBF
MVDJGFSBFjRVBFEBNWFSPUSBOTGPSNBUJPOVMMBTTFSWBUQBSUFT VUDVNSFDUBUSBTGPSNBOEBFTU
JODVSWBN TVQFSmDJFTHJCCBJOQMBOVN FUPNOJOPSFDUJMJOFVNJODVSWJMJOFVNWFMDPOUSB
UVODFSHPTPMBNJOJNBTFSWBOUVS FUUSBOTGPSNBUJPFTUDVNFYVOPmUBMJVE TBMUFNNJOJNJT
JJTEFN NBOFOUJCVT JERVF JO QFSGFDUB USBOTGPSNBUJPOF SFBMJ QFS nFYJMF BVU MJRVJEVN JUB
TFSWBUVS"UJOUSBTGPSNBUJPOFNFOUBMJQSPNJOJNJTBEIJCFSJQPTTVOURVBTJNJOJNB JEFTU
JOEFmOJUFQBSWB VUmBURVBTJUSBOTGPSNBUJP RVPOJBNFUQSPDVSWJMJOFPBEIJCFUVSRVBTJ
DVSWJMJOFVN OFNQFQPMZHPOVNSFDUJMJOFVNOVNFSJMBUFSVNRVBOUVNMJCFUNBHOJRVPETJ
JHJUVSRVBTJUSBOTGPSNBUJPRVBNRVBFSJNVTIPDNPEPTVDDFEBUWFMFSSPSTFVEJFSFOUJB
JOUFSRVBTJUSBOTGPSNBUJPOFNFUWFSBNTFNQFSNJOPSBURVFNJOPSQSPEFBU VUUBOEFNmBU
NJOPS RVPWJT EBUP  DPODMVEJ QPUFTU WFSB USBOTGPSNBUJPx (.  QQ
 0O UIF
TBNFUIFNF UIFVOQVCMJTIFEQBQFSTJO-)9997   #M XIJDITIPVMEHPCBDL
UP BSFBMTPJNQPSUBOUDPNQBSFUIF$JSDBHFPNFUSJDB(FOFSBMJB f JO. 
-FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT Q JOXIJDIBOBDDVSBUFSFMBUJPOCFUXFFOQSPDFFEJOHTPG

(FPNFUSZ

BUJPOBMSFMBUJPO TFFNUPCFDPNFMFTTTIBSQJOIJTMBUFXSJUJOHTFSF JO


GBDU BTXFIBWFTFFO FRVBMJUZOPMPOHFSSFMJFTPODPOHSVFODFCVUCFDPNFT
BOJOEFQFOEFOUQSJODJQMFFSFBTPOTGPSTVDIBDIBOHFPWFSBSFNPTUMZ
QIJMPTPQIJDBM4IPVMEPOFTVQQPTF UIFO UIBUUIFFWPMVUJPOJO-FJCOJ[T
NFUBQIZTJDBMUIJOLJOHNJHIUIBWFUBLFOQMBDFBUUIFFYQFOTFPGBOJOWPMV
UJPOJOIJTHFPNFUSJDBMUIJOLJOH 0SUIBUTPNFQIJMPTPQIJDBMGSFO[ZJOIJT
MBTUZFBST DMFBSMZUPCFBMTPTFFOBHBJOTUUIFCBDLHSPVOEPGBOUJ/FXUPOJBO
QPMFNJDT  NJHIU IBWF TXFQU BXBZ JO UIF FOE TVDI BO BEWBODFE UIFPSZ
BTUIBUPGUISPVHIDPOHSVFODFNFBTVSF 8PVMEJUIBWFCFFOSFBMMZCFUUFS
UPEFmOFDPOHSVFODFBTBOPSJHJOBMSFMBUJPO BTJTUIFDBTFXJUITPNBOZ
NPEFSOBUUFNQUT GSPN1BTDIEPXOUPBMMPUIFSGPVOEBUJPOBMXPSLTDJUFE
IFSF
FYIBVTUJPO DPOHSVFODF BOEIPNPHFOFJUZJTTUJMM FBSMZFJHIUJFT
UFOUBUJWFMZMPPLFEGPS*U
JTJOQBTTBHFTMJLFUIFPOFRVPUFEBCPWFUIBUXFDBOFTQFDJBMMZBQQSFDJBUFIPXGBSTJHIUFEMZ
-FJCOJ[DPNNJUUFEUIFGPVOEBUJPOPGIJTJOmOJUFTJNBMBOBMZTJTUPHFPNFUSJDBMDPOTJEFS
BUJPOT BOEIPXJUXBTUIBOLTUPUIFTFUIBUIFDPVMEMFBQPWFSUIFNBOZ FNCBSSBTTFEXPC
CMFTPGUIFHSFBUFTUNBUIFNBUJDJBOTPGUIFUJNFJTJTDFSUBJOMZOPUUIFQMBDFGPSBTVSWFZ
PGUIFWBSJPVTTFWFOUFFOUIDFOUVSZPQJOJPOTPOUIJTQSPCMFN XIJDIXBTFOEMFTTMZDPN
QMJDBUFECZRVBMNTBCPVUEJTPCMJHJOHTPNFBVUIPSJUBUJWFTUBUFNFOUT "SJTUPUMFIBEUBLFOB
TUBODFBHBJOTUUIFQPTTJCJMJUZPGSFDUJmDBUJPO BOETPIBE%FTDBSUFTBHBJOTUTVDIQPTTJCJMJUZ
GPSOPOBMHFCSBJDDVSWFT
BTXFMMBTCZUIFHFOFSBMNBZIFN$BWBMJFSJTXPSLIBEDSFBUFE
0OMZXJUI)VZHFOTEJEUIFQJDUVSFCFHJOUPMJHIUVQ CVUIPXPCTDVSFUIJTQJDUVSFBQ
QFBSFEXIFO-FJCOJ[FOUFSFEJUDBOCFTFFOJO) -FJCOJ[JO1BSJTTPNFJNQPSUBOU
OPUFTPO-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGBEJFSFOUJBMTFHNFOUDBOCFGPVOEJOUIFTFDUJPOEFWPUFE
UPIJNJOUIFDMBTTJDBMXPSLCZ$## F)JTUPSZPGUIF$BMDVMVT /FX:PSL
NPSFTQFDJmDPO-FJCOJ[TDPOUSJCVUJPO &, -JOmOJEBOTMFTNBUINBUJRVFTEF
-FJCOJ[ JO-JOmOJUPJO-FJCOJ[ QQF*OmOJUFJO-FJCOJ[T.BUIFNBUJDT JO5SFOET
JOUIF)JTUPSJPHSBQIZPG4DJFODF FEJUFECZ,(BWSPHMV +$ISJTUJBOJEJT &/JDPMBJEJT %PS
ESFDIU#PTUPO-POEPO QQBOE(BMJMFPBOE-FJCOJ[%JFSFOU"QQSPBDIFTUP
*OmOJUZ j"SDIJWFGPS)JTUPSZPGFYBDU4DJFODFTx   QQ
#BSSPXJTIPXFWFS
BUMFBTUXPSUINFOUJPOJOHIFSF"MUIPVHIVTVBMMZWFSZGPSXBSEMPPLJOH #BSSPXUSJQT PS
BUMFBTUXPCCMFT POUIFEFmOJUJPOPGFRVBMJUZJOSFDUJmDBUJPOQSPDFFEJOHT*OGBDU IFSFBM
J[FTUIBUJOTVDI i$BWBMJFSJTw
QSPDFFEJOHTUIFSFJTQSPQFSMZOPQBSUPGBDVSWF FYDFQU
UIFJOEJWJTJCMFT DPOHSVFOUUPBOZQBSUPGBTUSBJHIUMJOFUIVTIFDBOOPUCVUDMBTTJGZUIJT
UZQFPGQSPDFFEJOHBTBOiJNQFSGFDUw JOEFFE iUIFNPTUJNQFSGFDUw
DPOHSVFODF -FDUJPOFT
NBUIFNBUJDBF  Q
oXIJDICFUSBZTBHSFBUFNCBSSBTTNFOU"OPUIFSZFUEJFSFOU
TPMVUJPO POFUIBUJTJODFSUBJOSFTQFDUTNPSFBSJUINFUJDBMUIBOHFPNFUSJDBM UIVTBMPOHUIF
MJOFPGOPOTUBOEBSEBOBMZTJT
CVUVMUJNBUFMZNVDIMFTTBSUGVMUIBOUIF-FJCOJ[FBOPOF JT
UPCFGPVOEJOUIFiEFNPOTUSBUJPOwPGUIFFRVBMJUZPGJOmOJUFTJNBMTJO8 &MFNFOUB
"OBMZTFPT  f JO&MFNFOUB.BUIFTFPTVOJWFSTBF WPM Q


"ENJUUFEMZ UIPTFFOEPGUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZHFPNFUFSTIBEWFSZHPPESFBTPOTPG
UIFJSPXOUPSFKFDUUIF-FJCOJ[FBOBOBMZTJTPGDPOHSVFODFUISPVHIFRVBMJUZBOETJNJMBS

4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT

"DUVBMMZ POUIFDPOUSBSZ JGPOFMPPLTBUUIFNBUUFSJOQSPTQFDU UIFMBTU


UVSOPG-FJCOJ[THFPNFUSZSFQSFTFOUTBGVSUIFSBEWBODFNFOU0GDPVSTF 
UIBU-FJCOJ[IJNTFMGNJHIUIBWFGVMMZSFBMJ[FEXIBUJUBMMXBTBCPVUJTTVDI
BEBSJOHHVFTTUIBUPOFXPVMEBTDSJCFIJTEJTDPWFSZNPSFUPDIBODFUIBO
XJUT*OGBDU TPNFNPEFSOSFTVMUTTVDIBT%FIOTFRVJEFDPNQPTBCJMJUZPG
QPMZIFESB PSUIF#BOBDI5BSTLJQBSBEPY PSJOHFOFSBMUIFXIPMFUIFPSZPG
BCTUSBDUNFBTVSFUIBUIBTCFHVOXJUI#PSFMTBOE-FCFTHVFTXPSLToUIPTF
NPEFSOSFTVMUT JOEFFE TIPXJOHUIFJOEFQFOEFODFPGUIFNFBTVSFUIFPSZ
GSPN BOZ DPOTJEFSBUJPOT PO DPOHSVFODFoTFFN OPX NVDI UPP DPNQMFY
GPS-FJCOJ[FWFSUPESFBNPGUIFN
JUZ5PNFOUJPOKVTUPOFPGUIFN QFSIBQTOPUUIFNPTUJNQPSUBOUFJUIFS UIFZNVTUIBWF
UIPVHIU PS CFUUFS UIFZXPVMEIBWFUIPVHIUJGUIFZIBELOPXO-FJCOJ[TXSJUJOHT
UIBUUIF
EFUFSNJOBUJPOPGTJNJMBSJUZXBTNPTUVOTVJUBCMFUPDPOTUJUVUFBQSJNJUJWFQSJODJQMFF
DPOTJEFSBUJPOPGNBUIFNBUJDBMGPSN JOGBDU BTXFDBOTFFGPSFYBNQMFJO7FSPOFTFTWBSJ
PVT FWFOWFSZNFUBQIZTJDBM FYDPHJUBUJPOTPOUIJTTVCKFDU
XBTNPSFBOENPSFEJTUBODJOH
JUTFMGGSPNUIFPOFFMFNFOUBSJMZJEFOUJmFEUISPVHITJNJMBSJUZ PSUIFFRVBMJUZPGBOHMFT UP
DPNFDMPTFSUPNPSFHFOFSBMDPODFQUT XIJDIXFSFSBUIFSUPCFGPVOEJOUIFmFMEPGQSPKFD
UJWFHFPNFUSZ BDDPSEJOHUPNPTUPGUIFTFTDIPMBST
PSMBUFSPOJOUIFWFSZHFOFSBMJEFBPG
UPQPMPHJDBMUSBOTGPSNBUJPO BDDPSEJOHUPXIJDIUXPmHVSFTIBWFUIFTBNFGPSNQSPWJEFE
UIFSFJTBCJDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPOUIBUUBLFTPOFJOUPUIFPUIFS
8FXJMMIBWFJOGBDU
UP VOEFSTUBOE KVTU XIZ  BNPOH BMM QPTTJCMF HFPNFUSJDBM SFMBUJPOT  -FJCOJ[ JOUFOEFE UIF
TJNJMBSJUZSFMBUJPOBTTVJUBCMFUPSFQSFTFOUUIFGPSNBMBTQFDUPGHFPNFUSZ'VSUIFSNPSF JUJT
BMTPJNQPSUBOUUPOPUFUIBUBMMUIFBCPWFNFOUJPOFENBUIFNBUJDJBOTXFSFFYUSFNFMZXPS
SJFEBCPVUBMTPHJWJOHBOBEFRVBUFGPVOEBUJPOUPOPO&VDMJEFBOHFPNFUSJFT BTUIFZXFSF
TPSFMFWBOUUPNBUIFNBUJDBMFQJTUFNPMPHZBUUIFFOEPGUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ)PXFWFS 
BTUIFTJNJMBSJUZDPODFQUJTOPUBEFRVBUFMZEFmOFEJOFMMJQUJDBOEIZQFSCPMJDHFPNFUSZ 
XIFSFBTUIFDPOHSVFODFDPODFQUJTQFSGFDUMZTVJUBCMFUPUIFN UIFTFBVUIPSTDPVMEOPUCVU
XPSSZBCPVUUIFMBUUFSBOEPWFSMPPLUIFGPSNFS XIJDITFFNFEUPUIFNUPIBWFBNVDI
NPSFMJNJUFEBQQMJDBUJPOBMBOEGPVOEBUJPOBMTDPQF

FQSPCMFNPGUIFFRVJEFDPNQPTJUJPOPGQPMZHPOTDPOTJTUTJOEFDJEJOHXIFUIFSJUJT
QPTTJCMFPSOPUUIBUBHJWFOFRVBMJUZCFUXFFOQPMZHPOT PCUBJOFEUISPVHIUIFFYIBVTUJPO
NFUIPEPSNPSFHFOFSBMMZUISPVHIBOBMZUJDQSPDFFEJOHT DBOBMTPCFPCUBJOFECZEFDPN
QPTJOHUIFNJOUPBmOJUFOVNCFSPGDPOHSVFOUQPMZHPOT"OBSNBUJWFBOTXFSUPUIJT
RVFTUJPO XIJDIFYFSDJTFETFWFSBMOJOFUFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJDJBOT BOEJTFYQPVOEFE
JO 6 "  4VMMB UFPSJB EFMMFRVJWBMFO[B  JO 2VFTUJPOJ SJHVBSEBOUJ MF NBUFNBUJDIF FM
FNFOUBSJ WPM QQBTXFMMBTJODIBQUFSPG)JMCFSUT(SVOEMBHFO
QFSNJUTVTUP
FTDIFXMJNJUQSPDFFEJOHTJOGPVOEJOHFRVBMJUZUISPVHIDPOHSVFODF BUMFBTUGPSUIFTNBMM
DMBTT PG QMBOF mHVSFT UP XIJDI QPMZHPOT CFMPOH *O TPNF XBZ  FYQFDUJOH BO BOBMPHPVT
SFTVMUBCPVUQPMZIFESBUPPXPVMEDPNFBTOBUVSBM ZFU(BVBMSFBEZEPVCUFEJU JOUXP
MFUUFSTUP(FSMJOH SFTQFDUJWFMZEBUFEBOE"QSJM OPXJO$'( 8FSLF (U
UJOHFO WPM QQBOEUIFTFMFUUFSTBSFBMTPSFMFWBOUCFDBVTFUIF
mSTUPGUIFNUBDLMFTUIFTVCKFDUXJUIJOBEJTDVTTJPOPOJODPOHSVFODFUISPVHIPSJFOUBUJPO

(FPNFUSZ

*OGBDU IFDFSUBJOMZDPVMEOPUGPSFTFFUIFN:FU IJTCFJOHBNPOHUIF


GPVOEFSTPGUIF$BMDVMVTBOEHFOFSBMMZPGBOBMHFCSBJDUIFPSZPGNFBTVSF
HBWFIJNUIFPQQPSUVOJUZUPNFEJUBUFNPSFQSPGPVOEMZBOEJOUFSSPHBUF
IJNTFMGNPSFBMFSUMZPOUIFUSVFOBUVSFPGIJTFOEFBWPSUIBOIJTGPMMPXFST
XPVMECFXJMMJOHUPEPXIPEFWPUFEUIFJSCFTUFPSUTUPEJFSFOUJTTVFT
5PQVUUIFQPJOUBOPUIFSXBZ UIFWFSZGBDUUIBUPOMZXJUIHSFBUUSPVCMF
XPVMEIFTVDDFFEJOSFEVDJOHUIFEFUFSNJOBUJPOPGNFBTVSFUPDPOHSVFODF
UISPVHIJUTEFDPNQPTJUJPOJOUPJOmOJUFTJNBMQBSUToPOUIFDPOTUJUVUJPOPG
PGTQIFSJDBMUSJBOHMFT UIFTBNFQSPCMFNEFBMUXJUICZ,BOU
BOEUIFTFDPOEFYQMJDJUMZ
NFOUJPOTUIF&VDMJEFBONFUIPEPGFYIBVTUJPOPG&MFNFOUT  
mOBMMZ %FIOTIPXFE
JUUPCFOPUBMXBZTQPTTJCMF VOMFTTPOFBTTVNFTBEEJUJPOBMBYJPNT .% CFSEFS
3BVNJOIBMU j.BUIFNBUJTDIF"OOBMFOx   QQ
FSFGPSFBNBUIFNBUJ
DJBOXIPXJTIFTUPGPVOEBOFRVBMJUZUIFPSZPODPOHSVFODFBOEZFUBWPJESFTPSUJOHUP
UIF NVDIEFTQJTFE -FJCOJ[FBO JOmOJUFTJNBMT PS JO PUIFS XPSET UP GPSNT PG iJNQFSGFDU
DPOHSVFODFw
 XJMM OFWFS TVDDFFE JO EFWFMPQJOH TVDI B UIFPSZ FWFO GPS UIF TJNQMFTU FMF
NFOUT PG TQBDF F #BOBDI5BSTLJ UIFPSFN TIPXT UIBU UXP UISFFEJNFOTJPOBM mHVSFT
XIBUTPFWFSDBOCFEFDPNQPTFEJOUPUXPCZUXPDPOHSVFOUQBSUT*OQBSUJDVMBS UISPVHI
UIFNFUIPEPGEFDPNQPTJUJPOJODPOHSVFOUQBSUTBTQIFSFDPVMECFEFDPNQPTFEBOEBO
PUIFSPOFCFDPOTUSVDUFEUIBUXPVMEIBWFUXPUJNFTUIFWPMVNFPGUIFmSTUPOFFDMVF
UPUIJTTUSBOHFQBSBEPYJTUIBUUIFTFQBSUTBSFOPONFBTVSBCMFTFUT JFTFUTUIFWPMVNFPG
XIJDIDBOOPUCFEFmOFE BMUIPVHICPUIUIFDPOHSVFODFBOEUIFWPMVNFPGUIFJSWBSJPVT
DPNQPTJUJPOTDBOCFEFmOFE
8IBUMJFTBUUIFCPUUPNIFSFJTUIBUUIFOBUVSBMTFUPGUIF
NFBTVSBCMF TFUT JO &VDMJEFBO TQBDF OBUVSBM CFDBVTF EFmOFE UISPVHI UIF #PSFM TFUT GPS
&VDMJEFBO UPQPMPHZ
oUIBU JT  -FCFTHVF NFBTVSBCMF TFUT IBWJOH B QPTJUJWF NFBTVSFoEP
OPUDPWFSVQUIFUPUBMJUZPGQPTTJCMFTFUT*UJT JOPUIFSXPSET TUSVDUVSBMMZJNQPTTJCMFUP
FMJNJOBUFUIFOPONFBTVSBCMFTFUTXIJDIBMMPXUIFQFDVMJBSEFDPNQPTJUJPOTUIBUFSBEJDBUF
BOZQPTTJCJMJUZPGEFmOJOHFRVBMJUZUISPVHIDPOHSVFODFFSFGPSF JGZPVXJTIUPLFFQ
UIFOPUJPOPGFRVBMJUZBTEFDPNQPTBCJMJUZJOUPDPOHSVFOUQBSUT ZPVXJMMCFBCMFUPEPTP
POMZCZMJNJUJOHZPVSTFMGUPNFBTVSBCMFTFUT8IJDIDBODFSUBJOMZCFEPOF CVUSFRVJSFT
UIBUBOPUIFSDPODFQUCFJOUSPEVDFEJOUIFEFmOJUJPOPGFRVBMJUZ UIBUJTNFBTVSBCJMJUZ JO
OPXBZSFEVDJCMFUPDPOHSVFODFBOEJOEFFEQFSGFDUMZTVDJFOUJOJUTFMGUPEFmOFNFBTVSF
BCTUSBDUMZ)FODF UIFQVSJUZPGEFmOJUJPOT-FJCOJ[DSBWFEGPSJOIJTPMEZFBSTJTOPXGPSD
JCMZ BDIJFWFE BENJUUFEMZ  JO B WFSZ GPSNBM XBZ  BT B QPTJUJWF NFBTVSF PO B VBMHFCSB

"MUIPVHITVDIBSFTVMUIBECFFOMBSHFMZQSFQBSFEGPSCZUIFXPSLTPG)BVTEPS 7JUBMJ 
BOE#BOBDIIJNTFMG JUTDPNQMFUFEFNPOTUSBUJPOXBTHJWFOJO"5o4# 4VS
MBEDPNQPTJUJPOEFTFOTFNCMFTEFQPJOUTFOQBSUJFTSFTQFDUJWFNFOUDPOHSVFOUFT j'VOEBNFOUB
.BUIFNBUJDBFx   QQOPXJUJTFBTJMZBWBJMBCMFJO"5 $PMMFDUFE1B
QFST #BTFM#PTUPO4UVUUHBSU WPM QQ4# 0FVWSFT 8BSTBX 
WPM QQ*UJTmOBMMZXPSUIOPUJOHUIBU-FJCOJ[IBTOFWFSEPVCUFEUIFQPTTJCJMJUZ
GPSBOZTFUXIBUTPFWFSUPCFNFBTVSFE0OUIFTVCKFDU TFFIJTNFBOJOHGVM3FnFYJPNBUI
FNBUJDBEF5SBOTGPSNBUJPOFDPSQPSVN JO"  O Q
QFSIBQTGSPN JO
XIJDIIFEFmOFTUIFHFOFSBMDPODFQUPGUSBOTGPSNBUJPOCZUIFJOWBSJBODFPGNFBTVSF UIVT 

4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT

XIJDIIFIBEJOEFFEEPVCUTBOEBGUFSUIPVHIUTUISPVHIPVUIJTMJGFoNVTU
IBWFDBVTFEIJNUPEPVCUUIFQPTTJCJMJUZPGmOBMMZSFEVDJOHUIFQSPCMFN
PGNFBTVSFUPUIBUPGDPOHSVFODF)FDFSUBJOMZSFHBSEFEIJTPXOBOBMZUJD
mOEJOHTBTBCSJMMJBOUGPSNBMTVDDFTTUIBUQSPWFEFYUSBPSEJOBSJMZVTFGVMJO
QSBDUJDF)PXFWFS JONVDIUIFTBNFXBZJOXIJDIIFPGUFOEPVCUFEUIF
QPTTJCJMJUZPGFTUBCMJTIJOHBNPSFUIBOJOTUSVNFOUBMGPVOEBUJPOGPSJOmOJ
UFTJNBMT IFNVTUIBWFBMXBZTLFQUJONJOEUIBUUIFNFBTVSFDPODFQUXBT
TPNFUIJOHUPCFSFHBSEFE BTJUIBECFFOGPSDFOUVSJFT JOEFQFOEFOUMZPG
UIFTQFDJmDBOEWFSZDPOWFOJFOUXBZPGDPNQVUJOHJUoOBNFMZ JUTEFDPN
QPTJUJPOJOUPJOmOJUFDPOHSVFOUT
JT SFMFWBOU OPUJPO JT FTQFDJBMMZ IJHIMJHIUFE JO B UIFPSFN -FJCOJ[
EFNPOTUSBUFTNBOZUJNFTJOIJTXSJUJOHTPOTJUVBUJPOBMBOBMZTJTBOETFFNT
JOUFOTFMZGPOEPG*UDISPOPMPHJDBMMZDSPTTFTBMM-FJCOJ[THFPNFUSJDBMQSP
EVDUJPO BOEUIVTBMTPBQQFBSTJOUIFZFBSTXIFOIFJOTJTUFEPOEFmOJOH
NFBTVSF UISPVHI DPOHSVFODF *U JT UIF UIFPSFN BDDPSEJOH UP XIJDI UIF
BSFBTPGUXPDJSDMFTBSFUPPOFBOPUIFSBTUIFTRVBSFTPGUIFJSSFTQFDUJWFEJ
BNFUFST-FJCOJ[SFQFBUFEMZBSNTUIBUUIJTUIFPSFNJTFYUSFNFMZEJDVMU
UPEFNPOTUSBUFJGPOFSFTPSUTUPUIFDPOHSVFODFOPUJPO XIJMFJUSFQSFTFOUT
UIF NPTU QFSTQJDVPVT FYBNQMF PG IPX B DMBTTJDBM SFTVMU DBO CF EFNPO
TUSBUFEJOBGFXJOUVJUJWFTUFQTJGPOFPOMZVTFTUIFDPODFQUPGTJNJMBSJUZ
8IFUIFS-FJCOJ[TEFNPOTUSBUJPOQSPWFTDPSSFDUPSOPUJTIFSFRVJUFVOJN
QPSUBOUFQPJOUJT -FJCOJ[IBTOPUQJDLFEPVUUIJTPOFUIFPSFNBUSBO
TIPXJOHPODFBHBJOUIFJOUSJOTJDBMMZNFUSJDBMDIBSBDUFSPGIJTHFPNFUSZ
BOEUIFOEFmOFT
NFBTVSFJUTFMG BTIFPGUFOEPFTJOUIJTQFSJPE BTSFEVDUJPOUPDPOHSVFOUQBSUT-FJCOJ[
HPFTPOUPTBZUIBUCZUIJTLJOEPGUSBOTGPSNBUJPOBOZCPEZDBOCFSFEVDFEUPBOJOUVT
VOJGPSNFCPEZIFBSHVFTIFDBOEFSJWFTVDIBHFPNFUSJDBMQSPQFSUZGSPNQIZTJDT OBNFMZ
GSPN nVJET 'JOBMMZ  IF BSSJWFT BU UIF VOJWFSTBM DBQBCJMJUZ GPS CPEJFT UP CF NFBTVSFE CZ
TJNQMZBTTVNJOHUIBUBMMUIFVOJGPSNPOFTBSFNFBTVSBCMFFBSHVNFOUMBDLTPGDPVSTF
BOZSFBMDPHFODZ CVUJUJTOPOFUIFMFTTJOEJDBUJWFPGIPXNBOZ BOEIPXFDMFDUJD
BUUFNQUT
-FJCOJ[IBTNBEFPWFSUIFZFBST DIJFnZJOUIFNBHNBUJDFBSMZFJHIUJFT
JOPSEFSUPCVJME
BDPOTJTUFOUUIFPSZPGNFBTVSF

 *OmOJUFTJNBM DBMDVMVT BDUVBMMZ XBT OPU EJSFDUMZ MJOLFE UP JU  TJODF JO B TFOTF UIF mSTU
NFBOJOH PG UIF 'VOEBNFOUBM FPSFN MJFT JO JUT EJTFOHBHJOH UIF DBMDVMVT PG BSFBT BOE
WPMVNFTGSPNBOZEJSFDUDPNQVUJOHPGUIFJOmOJUFTVN UPQBTTUISPVHIUIFMPDBMSFTVMU
PGJOWFSTJPOPGUIFEFSJWBUJWFJOTUFBE0OUIJTTVCKFDU TFFUIFBMSFBEZNFOUJPOFEBSUJDMF
CZ (  *NNBHJOJ EFM DPOUJOVP  JO -JOmOJUP JO -FJCOJ[  CVU UIFO BMTP OPUF IPX UIF
DPOTJEFSBUJPOPGBOJOUFHSBMBTBHMPCBMTVN BDPOTJEFSBUJPOUIVTMJOLFEUPUIFDPODFQUPG
FRVBMJUZBTDPOHSVFODFPGQBSUT
SFNBJOTPO-FJCOJ[TNJOEBTMBUFBTIJTMFUUFSTUP+PIBOO
#FSOPVMMJJO UIFWFSZTBNFZFBSTPGUIF4QFDJNFO
JO(. QQBOE

(FPNFUSZ

EPN*UQMBZTBOBCTPMVUFMZTUSBUFHJDBMSPMFJO&VDMJETXPSL BTJUJTUIFmSTU
UIFPSFNJOXIJDIUIF(SFFLHFPNFUFSNBLFTVTFPGUIFGBNPVTNFUIPEPG
FYIBVTUJPO"TUXPDJSDMFTXJUIVOFRVBMEJBNFUFSTBSFOPUEFDPNQPTBCMF
JOUPBOZmOJUFOVNCFSPGDPOHSVFOUQBSUT &VDMJEOFFETJOGBDUUPSFTPSUUP
UIFJSBQQSPYJNBUJPOUISPVHIQPMZHPOT UIFTFCFJOHJOEFFEEFDPNQPTBCMF
UISPVHI BOZ USJBOHVMBUJPO XIBUTPFWFS "DUVBMMZ  UIJT UIFPSFN SFQSFTFOUT
UIFNPTUJNQPSUBOUSFTVMUJOUIFXIPMFDPSQVTPGBODJFOUHFPNFUSZUIBU
NJHIU BOUJDJQBUF TFWFOUFFOUIDFOUVSZ BOBMZUJD NFUIPET "OE KVTU XIBU
EPFT-FJCOJ[ UIFDSFBUPS UIFQFSGFDUFS UIFDIBNQJPOPGTVDINFUIPET 
EP )FHJWFTBEJFSFOUEFNPOTUSBUJPOPGJU
"GFXQBTTBHFTBSFJOEFFEXPSUIRVPUJOH
'SPNJUGPMMPXTUIBUJUJTBMTPQPTTJCMFUPDPNQBSFUIFUIJOHTUIBU
IBWFOPFMFNFOUJODPNNPOCFUXFFOUIFN
y
JTTIPXTUIBUDPOHSVFODF JFUIFSFQFUJUJPOPGBDFSUBJONFB
TVSF  JT OPU UIF POMZ XBZ UP NFBTVSF FYBDUMZ FWFO UIPVHI XF
IBWFUPTBZUIBUJUJTUIFNPTUPCWJPVTBOEUIFSFGPSFUIFPOMZPOF
VUJMJ[FECZ&VDMJE XIPIBTEFNPOTUSBUFEUIJTSFTVMU UIBUDJSDMFT
BSFCFUXFFOUIFNBTUIFTRVBSFTPGUIFJSEJBNFUFST
CZDPOTJEFS
JOHSFDUJMJOFBSmHVSFT JOTDSJCFEBOEDJSDVNTDSJCFEQPMZHPOT CF
DBVTFUIFTFDBOCFFYBDUMZNFBTVSFE*OGBDU IFBTTVNFTBDJSDMF
UPEJFSGSPNUIPTFQPMZHPOTBTMJUUMFBTPOFQMFBTFTBOEUIVTJO
UIFFOEUIFFSSPSXJMMBMTPCFTNBMMFSUIBOBOZBTTJHOBCMFPOF PS
OVMM

)FSF UXPUIJOHTBSFRVJUFDMFBSFmSTUPOFJTUIBU GSPNUIFGPVO


EBUJPOBM QPJOU PG WJFX  UIFSF IBT OPU CFFO B CJH BEWBODFNFOU *U JT OPU

&VDMJETQSPQPTJUJPOJTUPCFGPVOEJO&MFNFOUT  'PSBCSJFGTVSWFZPGUIFBODJFOU
EFNPOTUSBUJPOTPGUIJTUIFPSFN UPHFUIFSXJUIUIFEFNPOTUSBUJPOPGJUHJWFOCZ-FHFOESF 
TFF UIF BMSFBEZ NFOUJPOFE DPNNFOU CZ )FBUI PO UIJT QSPQPTJUJPO GSPN UIF &MFNFOUT
/PUFUIBUUIFHFOFSBMJ[BUJPOPGUIFUIFPSFNGPSBOZmHVSFXIBUTPFWFS JF UIFGBDUUIBU
TJNJMBSQMBOFmHVSFTBSFCFUXFFOUIFNMJLFUIFTRVBSFTPGBOZDPSSFTQPOEJOHMJOFBSNFB
TVSFPGUIFJST
JTWFSZBSEVPVT BOE$BWBMJFSJIBEEFWPUFEUPJUNBOZQBHFTPGDPNQMJDBUFE
EFNPOTUSBUJPOTTFF#$ (FPNFUSJBJOEJWJTJCJMJCVTDPOUJOVPSVN #PMPHOB
UIFMBTUFEJUJPO
#PPL5XP UIFPSFN QSPQ QQ j0NOFTmHVSBFQMBOBF
TJNJMFTTVOUJOUFSTFJOEVQMBSBUJPOFMJOFBSVN TJWFMBUFSVNIPNPMPHPSVN FBSVOEFNx

0OUIJTQPJOU -FJCOJ[SFMJFTPOIJTPXOEFmOJUJPOGPSTJNJMBSJUZ BiNPSFHFOFSBMwPOF
UIBO &VDMJET  BOE POF UIBU EPFT OPU MJNJU JUTFMG UP UIF BOHVMBS DPOHSVFODF PG SFDUJMJO
FBSmHVSFT-FJCOJ[EFNPOTUSBUFEUIFUIFPSFNUISPVHITJNJMBSJUZBTFBSMZBTfPGIJT

4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT

BTUIPVHI-FJCOJ[TVDDFFETJOEFUFSNJOJOHUIFDPODFQUPGNFBTVSFGSPN
TJNJMBSJUZoIFKVTUTVDDFFETJOSFEVDJOHBCJEJNFOTJPOBMNFBTVSF BSFB
UP
BVOJEJNFOTJPOBMPOF EJBNFUFS
UPXIJDIIFDBOMJLFXJTFSFEVDFUIFWPM
VNFPGUIFTQIFSFFSFGPSF JGIFBMTPTVDDFFEFEJOEFmOJOHUIFOPUJPO
PGNFBTVSFPGBTFHNFOUXJUIPVUSFTPSUJOHUPUIFOPUJPOPGDPOHSVFODF 
IFXPVMECFJOBQPTJUJPOOPXUPHJWF JSSFTQFDUJWFMZPGDPOHSVFODF UIF
EFmOJUJPO PG BOZ OEJNFOTJPOBM NFBTVSF )PXFWFS  BT -FJCOJ[ EPFT OPU
FWFOIPMEUIFOPUJPOPGNFBTVSFGPSMJOFBSPCKFDUT UIFQSPCMFNSFNBJOT
BTJUXBTCFGPSFJTJTXIZIFXJMMHPPOEFmOJOHNFBTVSFUISPVHIDPO
HSVFODF GPS ZFBST UP DPNF F TFDPOE UIJOH XIJDI JT RVJUF DMFBS GSPN
-FJCOJ[TBQQSPBDIUPUIJTUIFPSFNJTUIBUBUOPUJNFEPFTIFSFHBSEDPO
HSVFODFBTUIFPOMZQPTTJCMFXBZUPEFUFSNJOFSFMBUJPOTPGNFBTVSF"UMFBTU
GSPNUIFPQFSBUJPOBMQPJOUPGWJFX POFDBOCPUIEFmOFNFBTVSFUISPVHI
DPOHSVFODFBOEWJDFWFSTB)FODF XIFOJOIJTPMEZFBSTIFUSJFTUBLJOHUIF
PUIFSXBZ UIJTXJMMOPUBQQFBSUPIJN BTJUXPVMEUPNBOZGPMMPXJOHHFO
FSBUJPOTPGZPVOHHFPNFUFST BXBZNBOJGFTUMZEJTQSPWFECZUIFFDJFODZ
PGNBUIFNBUJDBMQSBDUJDF
$JSDBHFPNFUSJDB(FOFSBMJB JO. -FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT QQ

BOEBHBJOJO%F"OBMZTJ4JUVT (. Q
JOUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF
(. QQ
JOUIF4DJFOUJBNBUIFNBUJDBHFOFSBMJT UFYUOJOUIF
"QQFOEJY GSPNXIJDIUIJTRVPUBUJPOIBTCFFOUBLFO
BOEmOBMMZ JOBOBCSJEHFEGPSN 
DPOTJEFSJOHUIFOBUVSFPGUIFFTTBZ CVUBMTPXJUIBNPSFHFOFSBMBQQSPBDI
JOUIF*OJUJBSF
SVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB (. Q
"CSJFGEJTDVTTJPOPOUIFWBMJEJUZ
PGUIJTEFNPOTUSBUJPO BMTPSFGFSSJOHUPUIFVTFPGBOBMPHZJONBUIFNBUJDT JTUPCFGPVOEJO
$$ -FSBHJPOJEFMMBMPHJDB 3PNB#BSJ QQ*UJTJOEFFEJOSFMBUJPO
XJUIUIJTLJOEPG-FJCOJ[FBOEFNPOTUSBUJPOTUIBUTVDITUBUFNFOUTBTj(FPNFUSJBEVQMFY
FTU VOBRVBFVUJUVSTPMPQSJODJQJPDPOHSVFOUJBF BMUFSBRVBFVUJUVSFUQSJODJQJPTJNJMJUV
EJOJTxTIPVMECFSFBE $UIFUFYUXBTEBUFECZ,BCJU[ CVUJUHPFTQSPCBCMZ
CBDLUPUIFNJEOJOFUJFT
5PEBZ XFXPVMEFYQFDU-FJCOJ[OPUUPTBZFU CVUSBUIFSiTPMP
QSJODJQJPTJNJMJUVEJOJTw JFUPGPSNVMBUFBNPSFHFOFSBMHFPNFUSZUIBUSFMJORVJTIFTFRVBM
JUZBOEJOTPEPJOHOFWFSHFUTUPEFmOFJTPNFUSZCVUJTBQFSGFDUMZOPONFUSJDPOF/PUBU
BMM-FJCOJ[OFWFSGBODJFEBOZUIJOHMJLFBO&SMBOHFO1SPHSBNNFPGIJTPXO"MM-FJCOJ[T
EFNPOTUSBUJPOTVTFUIFDPODFQUPGNFBTVSF BOEJOHFOFSBMPGNFUSJDTQBDF8IBUIBQQFOT
JTUIBUTPNFPGUIFNPCUBJONFUSJDBMSFTVMUTCZQSPDFFEJOHOPUPOMZUISPVHIDPOHSVFODF 
CVUBMTPUISPVHITJNJMBSJUZFUIFPSFNXFIBWFTFFOIFSFJTKVTUBOFYBNQMFJOQPJOU

"MPOHUIFTBNFMJOFTPGTUVEZ -FJCOJ[TEFNPOTUSBUJPOTPG1ZUIBHPSBTUIFPSFNBSFBMTP
XPSUINFOUJPOJOH*UJTJOGBDUQBSFYDFMMFODFBUIFPSFNBQQBSFOUMZGPVOEFEPOUIFDPOHSV
FODFPGQBSUT XIJDIEPFTOPUFWFOOFFEUPHFUUPUIFEFDPNQPTJUJPOJOUPBOJOmOJUZPG
mHVSFT4PNFUJNFT JONFOUJPOJOHJU -FJCOJ[BQQSFDJBUFTUIJTWFSZQSPQFSUZj*MZBVOF
FTQFDFEF(FPNFUSJFRVF.+VOHJVTEF)BNCPVSH VOEFTQMVTFYDFMMFOTIPNNFTEF

(FPNFUSZ

6MUJNBUFMZ -FJCOJ[TSJQFTUBUUFNQUBUEFmOJOHRVBOUJUZ FRVBMJUZ BOE


NFBTVSFBTQSJNJUJWFOPUJPOTXJUIPVUSFTPSUJOHUPDPOHSVFODFXBTUIFSF
GPSFOPUPOMZBQIJMPTPQIJDBMDSBWJOH CVUBMTPBNFUIPEPMPHJDBMQSJODJQMF
UIBU GPVOE JUT GVMM KVTUJmDBUJPO JO B OFX GPSNVMBUJPO PG TPNF SFTVMUT PG
FMFNFOUBSZ&VDMJEFBOHFPNFUSZ*UJTUSVFUIBUTVDITQFDJmDSFTVMUTDPVME
IBWFCFFOEFNPOTUSBUFE BOEJOEFFEUIFZXFSF
UISPVHIUIFPQQPTJUFEFm
OJUJPOBTXFMM CVUOFWFSUIFMFTTJUXBTUISPVHIUIFTFHFPNFUSJDBMFYQFSJ
NFOUT UIBU -FJCOJ[ DBNF DMPTF UP B NBKPS BDIJFWFNFOU JO NBUIFNBUJDBM
BOBMZTJToOBNFMZ UIBUOPUBMXBZTUIFTFLJOETPGQSPCMFNTDPVMECFTPMWFE
UISPVHIDPOHSVFODF*UJTJOEFFEOPUFXPSUIZUIBUIFGPVOEUIFDPVSBHF
BOETUSFOHUIGPSTVDIBSBEJDBMDIBOHFJOUIFWFSZMBTUZFBSTPGIJTMJGF*O
GBDU POMZBUUIFDPTUPGHSFBUMBCPSTIBEIFNBOBHFEUPMFBEUIFNFBTVSF
QSPCMFNCBDLUPUIFHFOFSBMDPODFQUPGDPOHSVFODF UIFVTFPGXIJDIXBT
VTVBMMZMJNJUFEUPTPNFTJNQMFQSPCMFNTPGQPMZHPOBMEFDPNQPTJUJPO CVU
SFNBJOFEUPUBMMZPCTDVSFJOUIFQSPDFFEJOHTPGFYIBVTUJPOPGDVSWFT
JT
DIBOHFBMPOFXBTBCJHQSPHSFTTBMPOHUIFQBUIUPHFPNFUSJDBMGPVOEBUJPO
BMJTN.PSFPWFS DPOHSVFODFCFJOHUIFPQFSBUJPOBMHFPNFUSJDDIBSBDUFS
J[BUJPOPGUIFNPSFHFOFSBMOPUJPOPGTJUVT TJUVBUJPOBMBOBMZTJTDPVMEIBWF
JOEFFETPMWFEUIFFOUJSFQSPCMFN-FJCOJ[IPXFWFSJOIJTPMEBHFEJTDBSEFE
JU)F XIPIBE BTFBSMZBTUIFT GVMMZFMBCPSBUFEUIFWFSZTPMVUJPO
UIBUGPSNBOZSFTQFDUTXBTUPJOGPSNBOVNCFSPGGPVOEBUJPOBMIZQPUIFTFT
UPUIFFOEPGUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ FWFOUVBMMZSFQMBDFEJUXJUIBEJFS
FOUQSPKFDUUIBUSFNBJOFEBMXBZTQSPCMFNBUJDBMBOEJODPNQMFUFFWFOJOIJT
TPOUFNQT BQQFMMPJU&NQJSJRVF&MMFTFTFSUEFYQFSJFODFTEFNPOTUSBUJWFT FUQSFVWFQMV
TJFVSTQSPQPTJUJPOTE&VDMJEF NBJTQBSUJDVMJFSFNFOUDFMMFTRVJSFHBSEFOUMFHBMJUEFEFVY
mHVSFT FODPVQBOUMVOFFOQJFDFT FUFOSFKPJHOBOUDFTQJFDFTQPVSFOGBJSFMBVUSF%F
DFUUFNBOJFSF FODPVQBOU DPNNFJMGBVU FOQBSUJFTMFRVBSSTEFTEFVYDUTEVUSJBOHMF
SFDUBOHMF FUFOBSSBOHFBOUDFTQBSUJFTDPNNFJMGBVU POFOGBJUMFRVBSSEFMIZQPUFOVTF
DFTUEFNPOUSFSFNQJSJRVFNFOUMBQSPQPTJUJPOEVMJWSFE&VDMJEFx &TTBJTEFPE
JDF f(1 Q
'PSBDPODSFUFFYBNQMFPGUIJTNFUIPE TFFUIFMBTUQBSUPGUIF
MFUUFS-FJCOJ[XSJUFTUP4DIFOLJOUIFGBMM JOXIJDIIFFOEFBWPSTUPEFNPOTUSBUFUIF
UIFPSFNJOTVDIBXBZ UFYUOJOUIF"QQFOEJY
)PXFWFS UIFSFJTBMTPRVJUFBSFMFWBOU
XSJUJOH CFBSJOHOFJUIFSUJUMFOPSEBUF JO(. QQ
JOXIJDIIFDPOUFOETUIBU
JUJTQPTTJCMFUPEFNPOTUSBUFUIF1ZUIBHPSFBOUIFPSFNIBWJOHSFDPVSTFOPUUPUIFEFDPN
QPTJUJPOJOUPDPOHSVFOUQBSUTCVUUPUIFOPUJPOPGTJNJMBSJUZJOTUFBE)JTEFNPOTUSBUJPO 
BSBUIFSDSBGUZPOF JTJOUFSFTUJOHJOJUTFMGTJODFJUOFFETUPIPMEUIBUUIFTVNPGUIFJOUFSJPS
BOHMFTPGBOZUSJBOHMFFRVBMTUXPSJHIUBOHMFT UIVTBMTPFYQMJDJUMZBTTVNJOHUIFQBSBMMFM
QPTUVMBUF IFSFJODMVEFEBNPOHUIFWFSJUBUFTFWJEFOUFT
8FXJMMEJTDVTTUIFTUBUVTPGUIJT
BYJPNJO-FJCOJ[ BOEJUTMJOLXJUIUIFTJNJMBSJUZUIFPSZ MBUFSPO%FNPOTUSBUJPOTUISPVHI
TJNJMBSJUZPG&MFNFOUT  BMSFBEZFYJTUFEJOBODJFOUUJNFTGPSBGVMMBDDPVOUPGUIFN TFF
)FBUITDPNNFOUBSZUPUIJTNPTUGBNPVTPGUIFPSFNT

4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT

CFTUXSJUJOHTFSFJTOPEFOZJOHUIBUJUXPVMEIBWFCFFOJNQPTTJCMFUP
BEWBODFUISPVHIUIFBMUFSOBUJWFQBUIUIBUXBTJOUFOEFEUPTUBSUGSPNUIF
PSJHJOBMEFmOJUJPOPGNFBTVSF JF RVBOUJUZ
BOEGPVOEDPOHSVFODFPOJU
"UUIFUJNF NBUIFNBUJDTDFSUBJOMZEJEOPUBMMPXJU"OEUIFSFXFSFSFBTPOT
JO -FJCOJ[T NFUBQIZTJDT UIBU TUSVDUVSBMMZ QSFWFOUFE IJN GSPN mOEJOH B
UFSTFHFPNFUSJDBMGPSNVMBUJPOPGUIFFRVBMJUZPGNFBTVSFXJUIPVUSFTPSUJOH
UPDPOHSVFODF"OE mOBMMZ BOZQSFUFOTFUPEFSJWFUIFOPUJPOPGDPOHSV
FODFGSPNPUIFS NPSFQSJNJUJWFPOFTOFDFTTBSJMZJNQMJFEUIBUTJUVT XIJDI
DPOUJOVFEUPCFDIBSBDUFSJ[FECZDPOHSVFODF XBTOPUBOPSJHJOBMOPUJPO
FJUIFSFSFGPSF UIFDPVSTF-FJCOJ[FNCBSLFEPOJOIJTPMEBHFXBTJOB
TFOTFUIFTBNFSPBEUIBUXPVMEMFBEIJNUPUIFFYUSFNFCPVOEBSJFTPG BOE
UIFOCFZPOE IJTBOBMZTJTPGTJUVBUJPO

&&. &MFNFOUBSZ(FPNFUSZGSPNBO"EWBODFE4UBOEQPJOU 3FBEJOH.FOMP1BSL


-POEPO 
QQBOE IBTTUSPOHMZNBJOUBJOFEUIBUUXPEJFSFOU
BQQSPBDIFTUPFMFNFOUBSZHFPNFUSZXPVMECFQPTTJCMFFmSTUJTUIFDMBTTJDBMPOF &V
DMJET UIBUJT BOEUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZBUUFNQUTCVUTUJMMUIBUPG)JMCFSU
DPOTJTUJOHJO
PSJHJOBMMZEFmOJOHUIFDPOHSVFODFDPODFQUBOEUIFOGPVOEJOHUIFFOUJSFUIFPSZPOJUF
TFDPOEPOF XIJDI.PJTFBTDSJCFTUP#JSLIP DPOTJTUTPOUIFDPOUSBSZJOPSJHJOBMMZEF
UFSNJOJOHUIFNFUSJDBMTUSVDUVSFPGTQBDF BOEUIFOEFmOJOHDPOHSVFODFCZTUBSUJOHGSPN
UIFMFOHUITPGUIFTFHNFOUT/PX -FJCOJ[TOFXHFPNFUSZTFFNTUPCFBSTFWFSBMBOJUJFT
XJUIUIFTFDPOEPOFPGUIFTFNFUIPET)PXFWFS XIBU-FJCOJ[SFBMMZXBOUTUPEFUFSNJOFBT
PSJHJOBMJTOPUUIFEJTUBODFCFUXFFOQPJOUTJOTQBDF CVUUIFMFOHUITPGUIFDVSWFT4UBSUJOH
GSPNTVDIMFOHUIT IFHFUTUPEFmOFOPOMJOFBSNFBTVSFT BSFBTBOEWPMVNFT
BOEmOBMMZ
UIFEJTUBODFCFUXFFOUXPQPJOUTBTUIFMFOHUIPGUIFNJOJNBMDVSWFCFUXFFOUIFN UIF
TUSBJHIU MJOF
 5PEBZ -FJCOJ[ XPVME EFmOF B NFUSJD TQBDF VTJOH B NFUSJD UFOTPS  OPU B
EJTUBODFGVODUJPO
FEFUFSNJOBUJPOPGBEJTUBODFUISPVHIUIFMFOHUIPGBDVSWFJOBOZ
HJWFOTQBDFBQQFBSTJONBOZ-FJCOJ[FBOQBQFST CVUOPXIFSFBTDMFBSMZBTJOUIF/PVWFBVY
&TTBJT **  fj1PVSQBSMFSQMVTEJTUJODUFNFOU MBEJTUBODFEFEFVYDIPTFTTJUVFT TPJU
QPJOUTTPJUUFOEVT
FTUMBHSBOEFVSEFMBQMVTQFUJUFMJHOFQPTTJCMFRVPOQVJTTFUJSFSEF
MVOMBVUSF$FUUFEJTUBODFTFQFVUDPOTJEFSFSBCTPMVNFOUPVEBOTVOFDFSUBJOFmHVSF 
RVJ DPNQSFOE MFT EFVY DIPTFT EJTUBOUFT  QBS FYFNQMF MB MJHOF ESPJUF FTU BCTPMVNFOU MB
EJTUBODFFOUSFEFVYQPJOUT.BJTDFTEFVYQPJOUT UBOTEBOTVOFNNFTVSGBDFTQIFSJRVF 
MBEJTUBODFEFDFTEFVYQPJOUTEBOTDFUUFTVSGBDFFTUMBMPOHVFVSEVQMVTQFUJUHSBOEBSDEF
DFSDMFRVPOZQFVUUJSFSEVOQPJOUMBVUSFx (1 Q"  O QQ
0O
UIJTBMM GVSUIFSNPSF -FJCOJ[CVJMETBUIFPSZPGTJNJMBSJUZHSPVOEFEPOUIFSBUJPPGDFSUBJO
MFOHUITBOE mOBMMZ BUIFPSZPGDPOHSVFODF4VDIBQSBDUJDFDBOCFDPOTUBOUMZSFDPHOJ[FE
JO-FJCOJ[TXSJUJOHT BUMFBTUXIFOJUJTOPUDPOUBNJOBUFEXJUIUIFDPNQVUBUJPOPGNFB
TVSFUISPVHIDPOHSVFODF)PXFWFS UIFQSPKFDUXBTBEJFSFOUPOFZFUoOBNFMZ UPEJTFO
HBHFUIFDPOTJEFSBUJPOPGTJNJMBSJUZGSPNUIFNFBTVSFQSPCMFNBOE BTBSFTVMU BSSJWFBUB
TDJFODFPGRVBMJUZUIBUNJHIUCFBCMFUPGPVOEBOHVMBSFRVBMJUZOFJUIFSPOTQFDJmDBYJPNT
PGDPOHSVFODFOPSPOUIFEFUFSNJOBUJPOPGMFOHUIT8IJDIXBTPGDPVSTFBOJNQPTTJCMF
UBTL CFDBVTFFWFOXIFOJUEFBMTXJUITJNJMBSJUZBOEBOJUZ -FJCOJ[TFMFNFOUBSZHFPNFUSZ
TUJMMSFNBJOTBHFPNFUSJBNBHOJUVEJOVN

(FPNFUSZ

JTMBTUiBOBMZTJTTJUVTw IFSFJOUFOEFEIPXFWFSBTUIFBOBMZTJTBOEEJT
TPMVUJPOPGUIFTJUVBUJPODPODFQUJOUPJUTUXP RVBMJUBUJWFBOERVBOUJUBUJWF

DPNQPOFOUT QSPCBCMZDSFBUFENPSFQSPCMFNTUIBOJUTPMWFE TPUIBUJUJT
DFSUBJOMZFBTJFSUPmOEBOBDDPNQMJTIFE-FJCOJ[FBOHFPNFUSJDBMUIFPSZCF
GPSFUIBOBGUFSTVDIBESBNBUJDBMJOWFSTJPO:FU CPUIGSPNUIFQIJMPTPQIJ
DBMBOEUIFHFPNFUSJDBMQPJOUTPGWJFX TFWFSBMEJDVMUJFTDMFBSMZTJHOBMFE
UIBUUIJTSPVHIFSSPBEXBTUIFPOMZPOFUIBUIBEUPCFUBLFO
)PNPHFOFJUZ
BOE)PNPHPOZ

"UUIJTQPJOU XFTUJMMIBWFUPNFOUJPOUXPPUIFSTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
UIBU  IPXFWFS OPU BT QSJNBSZ BOE JNQPSUBOU BT UIF QSFDFEJOH POFT  BSF
NPTUSFMFWBOUJOBOVNCFSPGGPVOEBUJPOBMJTTVFTFTFBSFIPNPHFOFJUZ
BOEIPNPHPOZ
5XPNBHOJUVEFTBSFIPNPHFOFPVTQSPWJEFEUIFSFJTBUIJSENBHOJ
UVEFFRVBMUPUIFmSTUBOETJNJMBSUPUIFTFDPOEPOFFQISBTJOHJUTFMG
TIPXTIFSFIPXDPODFQUVBMMZSFMFWBOUUIJTSFMBUJPODBOCF JGJUUSBOTJUJWFMZ
MJOLT UXP PUIFS SFMBUJPOT  FRVBMJUZ BOE TJNJMBSJUZ  XIJDI XJMM FWFOUVBMMZ
QSPWFUPCFUIFPSJHJOBMPOFT1PTTJCMZ POmSTUJOUSPEVDJOHJU -FJCOJ[IJN
TFMGEJEOPUGVMMZSFBMJ[FJUXBTBIJOHF CFDBVTFIFTUJMMEFmOFEFRVBMJUZ
UISPVHIDPOHSVFODF)PXFWFS JUTHFOFSBMUFSNTXJMMNBLFJUQPTTJCMFUP
VTFUIFEFmOJUJPOFWFOXIFODPOHSVFODFJTOPMPOHFSUBLFOBTUIFPSJHJOBM
SFMBUJPOFVTFPGIPNPHFOFJUZXBTJOEFFENPSFJNQPSUBOUGPS-FJCOJ[
UIBOUIJTGPSNBMQSFSPHBUJWF
-FJCOJ[DMBSJmFTUIBUUXPmHVSFTIBWJOHEJFSFOUEJNFOTJPOTBSFOFD

 F EFmOJUJPO PG IPNPHFOFPVT BQQFBST WFSZ FBSMZ JO -FJCOJ[T HFPNFUSJDBM


QSPEVDUJPO0OFPGJUTFBSMJFTUJOTUBODFTDBOCFGPVOEJOB TVDDFTJWFMZDSPTTFEPVU
OPUF
UPfPGUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB JOXIJDI BUUFNQUJOHUPDMBSJGZUIFMJOLCFUXFFO
UIFOPUJPOPGDBSEJOBMJUZBOEUIBUPGNFBTVSF -FJCOJ[JOUSPEVDFTIPNPHFOFJUZJOWFSZEJG
GFSFOUUFSNTGSPNUIPTFPGIJTNBUVSFEFmOJUJPO UIFOPUF UIBU(FSIBSEUMFGUVOQVCMJTIFE 
DBOCFSFBEJO&
*OUIF$JSDBHFPNFUSJDB(FOFSBMJB f JO. -FJCOJ[TFPSZ
PG3FMBUJPOT Q
UIFEFmOJUJPODPNFTBMSFBEZDMPTFUPUIFPOF-FJCOJ[XJMMMBUFSSFHBSE
BTBEFRVBUF*UEPFTOPU IPXFWFS RVJUFHFUUPJU BTJUEPFTOPUTQFDJGZXIBUSFMBUJPOTIPVME
QBTTCFUXFFOIPNPHFOPVTPCKFDUTGPSUIFNUPCFTJNJMBSoXIJDI PEEMZFOPVHI EFMVEFT
-FJCOJ[JOUPCFMJFWJOHUIBUIFDBOEFmOFFRVBMJUZSFHBSEMFTTPGDPOHSVFODF UISPVHIIP
NPHFOFJUZ f Q
"EFmOJUJPOPGIPNPHFOFJUZTUJMMCBTFEPODPOHSVFODFJTUPCF
GPVOEJOUFYUOJOUIF"QQFOEJYFDMFBSFTUPOFTBNPOH-FJCOJ[TNBUVSFEFmOJUJPOT
BSF QSPCBCMZ UIPTF JO UIF 4QFDJNFO (FPNFUSJBF MVDJGFSBF (.  Q
 UIF 4DJFOUJB
NBUIFNBUJDBHFOFSBMJT UFYUOJOUIF"QQFOEJY
BOEUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVN
NFUBQIZTJDB (. Q
FVUNPTUJNQPSUBODFPGUIFIPNPHFOFJUZSFMBUJPO XIJDI
XJMMJODSFBTFXJUIUIFQBTTJOHPGUJNF
XJMMmOBMMZNBOJGFTUJUTFMGJOUIFQIJMPTPQIJDBMEF

4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT

FTTBSJMZJOIPNPHFOFPVT)FODF IFHFUTUPUIFGVOEBNFOUBMSFMBUJPOBCPVU
UIFQSFTFSWBUJPOPGEJNFOTJPOT XIJDIJTBDUVBMMZUIFDMPTFTUIJTHFPNFUSZ
FWFSHFUTUPUIFDPODFQUPGIPNFPNPSQIJTN"mHVSFJTUSBOTGPSNFEJOUP
BOPUIFSmHVSFIPNPHFOFPVTXJUIJUUISPVHIBOJOWFSUJCMFUSBOTGPSNBUJPO 
XIJDI-FJCOJ[XPVMEXBOUUPCF CJ
DPOUJOVPVT XIJDIQSFTFSWFTOFJUIFS
RVBOUJUZOPSRVBMJUZPGUIFPSJHJOBMmHVSF"TIPXFWFSXFIBWFBMSFBEZTFFO
UIBUJOHFPNFUSZOPPUIFSQSPQFSUJFTDBOCFHJWFOUIBOUIFTFUXP RVBOUJUZ
JOGBDUCFJOHEFmOFEOFHBUJWFMZBTUIBUXIJDIJTOPURVBMJUZ
JUGPMMPXTUIBU
UIFPOMZQSPQFSGFBUVSFPGBUSBOTGPSNBUJPOCFUXFFOIPNPHFOFPVTmHVSFT
TIPVME CF DPOUJOVJUZ 6OGPSUVOBUFMZ  BMUIPVHI DPNJOH WFSZ DMPTF UP UIF
OPUJPOPGBCJDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPO -FJCOJ[BQQFBSTOPUUPHSBTQJUBU
BMM OPEPVCUCFDBVTFPGTPNFDPOGVTJPOJOUIFWFSZDPODFQUPGDPOUJOVJUZ
*OGBDUIFEPFTVTFIPNPHFOFJUZGPSBMMSFDUJmDBUJPOTXJUIOPEJTUJODUJPO
BTGPSUIFQSPQFSUJFTPGDPOOFDUJPOPGUIFmHVSFT QSPQFSUJFTXIJDIBSFBMM
UPQPMPHJDBM JOEFFEUIFNPTUJOUVJUBCMFBNPOHUPQPMPHJDBMQSPQFSUJFT TBZ
UIFPOFTZPVXPVMEFYQFDUUPCFHSBTQFEJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZUPP

5PTVNVQ"DDPSEJOHUP-FJCOJ[ BDJSDVNGFSFODFJTIPNPHFOFPVTUPB
TUSBJHIU MJOF  BOE JO GBDU  PXJOH UP IJT QFSTPOBM TVDDFTT JO IBOEMJOH UIF
BSJUINFUJDBMTRVBSJOH UIFSFTVMUIFCFBSTJONJOEJOHJWJOHIJTFYBNQMFT
PGIPNPHFOFJUZJTBMXBZTUIFSFDUJmDBUJPOPGBDJSDVNGFSFODF0CWJPVTMZ 
IPXFWFS UIFSFJTOPCJDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPOUIBUNJHIUFWFSCSJOHB
DJSDVNGFSFODFJOUPBTUSBJHIUMJOFVT BTJUSFNBJOTXFBLFSUIBOIPNFP
NPSQIJTN -FJCOJ[TSFMBUJPOPGIPNPHFOFJUZEPFTOPUFBTJMZBMMPXDIBSBD
UFSJ[BUJPOJOUIFNPEFSOTFOTFFJUIFS8IBUDPNFTDMPTFTUUPJUJTQSPCBCMZ
UIFOPUJPOPGMPDBMIPNFPNPSQIJTN
UFSNJOBUJPOPGFYUFOTJPO XIJDINBLFTJUTmSTUBQQFBSBODFUISPVHIUIJTDPODFQUBOEXJMM
POMZMBUFSQBTTUISPVHIUIPTFPGTJNJMBSJUZBOEFRVBMJUZ0OUIFTVCKFDU UIFBDDPVOUHJWFO
CZ +1"  -B $BSBDUSJTUJRVF (PNUSJRVF MFJCOJ[JFOOF USBWBJM EV EJTDFSOFNFOU
FUSFMBUJPOTGPOEBNFOUBMFT j3FWVFE)JTUPJSFEFT4DJFODFTx   QQ TPVOET
TPNFIPXSFEVDUJWF

"DUVBMMZ XIBU-FJCOJ[EPFTOPUHSBTQBSFUIFUPQPMPHJDBMQSPQFSUJFTPGBCJDPOUJOVPVT
USBOTGPSNBUJPO"TUPUIFBOBMZUJDDPODFQUPGBDPOUJOVPVTGVODUJPO JOGBDU IFVOEFS
TUPPEJUXJUIHSFBUDMBSJUZ3FDVSSJOHJONBOZQBTTBHFTPGIJTXPSLT UIFEFmOJUJPOPGB
DPOUJOVPVTGVODUJPOFWFONBEFBQVCMJDBQQFBSBODFJOIJT-FUUSFTVSVOQSJODJQFHFOFSBM
VUJMFMFYQMJDBUJPOEFTMPJYEFMBOBUVSFQBSMBDPOTJEFSBUJPOEFMBTBHFTTFEJWJOF QPVSTFSWJS
EFSFQMJRVFMBSFQPOTFEV31%.BMFCSBODIF QVCMJTIFEJOJOUIF/PVWFMMFTEFMB
3QVCMJRVFEFTMFUUSFT)FSF FYQPVOEFEJONBUIFNBUJDBMUFSNT XFDBOmOEUIFQSJODJQMF
PGDPOUJOVJUZUIBUjFTUBCTPMVNFOUOFDFTTBJSFEBOTMB(FPNFUSJF<y>0OMFQFVUFOPODFS
BJOTJ-PSTRVFMBEJFSFODFEFEFVYDBTQFVUFTUSFEJNJOVFBVEFTTPVTEFUPVUFHSBOEFVS

(FPNFUSZ

FDPODFQUPGIPNPHPOZBQQFBSTBTBOBUVSBMHFOFSBMJ[BUJPOPGUIBU
PGIPNPHFOFJUZ*UDPOTJTUTFTTFOUJBMMZJOXIBUXFNFBOUPEBZCZBPOF
QBSBNFUFS DPOUJOVPVT GBNJMZ PG DPOUJOVPVT BQQMJDBUJPOT -FJCOJ[ XSJUFT
UIBUUXPPCKFDUTBSFIPNPHPOPVTJGUIFZDBOCFNBQQFEPOFJOUPBOPUIFS
UISPVHIBDPOUJOVPVTDIBOHF'PSFYBNQMF BQPJOUDBOQBTTJOUPBMJOF
BOEUIFMJOFJOUPBTVSGBDF TPUIBUIPNPHPOZEPFTOPUQSFTFSWFEJNFO
TJPO
CVUBOBOHMFDBOOPUQBTTJOUPBMJOF BTJOUIJTDBTFXFBSFEFBMJOH
XJUIUXPESBNBUJDBMMZEJFSFOUHFPNFUSJDBMNBHOJUVEFT)PNPHPOZJT
EPOOFJOEBUJTPVEBOTDFRVJFTUQPT JMGBVURVFMMFTFQVJTTFUSPVWFSBVTTJEJNJOVFBV
EFTTPVTEFUPVUFHSBOEFVSEPOOFJORVBFTJUJTPVEBOTDFRVJSFTVMUFx (1 Q
"T
XFDBOTFF TVDIQSJODJQMF XIJDIMBDLTPOMZBMJUUMFSFmOFNFOUUPCF8FJFSTUSBTEFmOJ
UJPOGPSHG
EPFTOFJUIFSSFTPSUJOUIFMFBTUUPUIFDPODFQUPGIPNPHFOFJUZ UPUIBUPGQBSU 
UPDPOOFDUJPO OPSUPTQBUJBMDPNQMFUFOFTT

 'PS FYBNQMF 5 )  4JY -FTTPOT UP UIF 4BWJMMJBO 1SPGFTTPST PG UIF .BUIFNBUJDT  JO
F&OHMJTI8PSLTPGPNBT)PCCFTPG.BMNFTCVSZ FEJUFECZ8.PMFTXPSUI -POEPO
WPM QQ BNPTUSFNBSLBCMFTPVSDFGPSBQBOPSBNBPOUIFGPVOEBUJPOBM
QSPCMFNTPGTFWFOUFFOUIDFOUVSZHFPNFUSZ
QSPOPVODFTIPNPHFOFPVTBTUSBJHIUMJOFBOE
BOBOHMFCFDBVTF JOIJTPQJOJPO UISPVHIBTFHNFOUJUJTQPTTJCMFUPNFBTVSFUIFXJEUI
PGUIFBOHMFJUTFMG JF JUTTJOF
FSFJTOPOFFEUPJOTJTUPOUIFJOTVDJFODZPGTVDIB
SFBTPOJOHJOUIFEFmOJUJPOBMBSFB8JUISFGFSFODFUPUIFQSPCMFNPGBOHMFT UIFOPUJPOPG
IPNPHPOZBQQFBSTJOWFSZNBOZ-FJCOJ[FBOXSJUJOHT UIPVHITDBSDFMZFEJUFE DPODFSOJOH
UIFRVFTUJPOPGUIFNFBTVSFPGUIFDPOUBDUBOHMF*UJTJOEFFEJOUIJTmFME BQBSUGSPNTUSJDU
MZGPVOEBUJPOBMQSPCMFNT UIBUJUmOETJUTXJEFTUHFPNFUSJDBMBQQMJDBUJPO-FJCOJ[UFOET
JO GBDU UP TPMWF UIF HFPNFUSJDBMMZDIBMMFOHJOH QSPCMFN PG UIF NZTUFSJPVT SBUJP CFUXFFO
DVSWJMJOFBSBOESFDUJMJOFBSBOHMFTCZTBZJOHUIBUCFUXFFOUIFNUIFSFDBOCFOPSBUJPBUBMM 
TJODFUIBZBSFOPUFWFOIPNPHPOPVT*OPUIFSXPSET UIFJSEJFSFODFJTOPUTJNJMBSUPUIF
EJFSFODFCFUXFFOBOJOmOJUFTJNBMBOEBmOJUFRVBOUJUZ PUIFSXJTFFJUIFSPGUIFNDPVME
CFQSPOPVODFETNBMMFSUIBOUIFPUIFS UIVTUIFZXPVMECFIPNPHFOFPVT
OPSTJNJMBSUP
UIFEJFSFODFCFUXFFOBMJOFBOEBTVSGBDF PGXIJDITUSJDUMZTQFBLJOHJOUIF-FJCOJ[FBO
EJTDPVSTFPOFDPVMEOPUUFMMUIFHSFBUFSGSPNUIFTNBMMFS BTUIFZBSFOPUIPNPHFOFPVT

ZFUDPVMETUBUFUIBUUIFmSTUDBOHFOFSBUFUIFTFDPOEUISPVHINPUJPO PSBMTPCFJUTTFDUJPO
BTUIFZBSFIPNPHPOPVT
/PUFWFOBXFBLFTUMJOLMJLFUIJT IPXFWFS FYJTUTCFUXFFOUIF
UXPLJOETPGBOHMFT IFODFFWFSZBUUFNQUBUBDPNQBSJTPOJTWBJO*OUIJTDBTF UIFBCTUSBDU
SFMBUJPOPGIPNPHPOZJTDPODSFUFMZBQQMJFEUPBWFSZSFMFWBOUQSPCMFN BOEPOFUIBUXBT
NVDIEJTDVTTFEBUUIFUJNF3FGFSFODFTUPUIFDPOUBDUBOHMFJOUIFTFUFSNTDBOCFSFBEJO
UIF4QFDJNFO (. Q
BOEBCPWFBMMJOUIF*O&VDMJEJTSUWD (. QQ

CVUBMTPJOTPNFFBSMZXSJUJOHT BNPOHUIFN "  O Q EBUJOH


BOEUIFTUJMMVOQVCMJTIFE-)9997   EBUJOHQFSIBQTUPUIFFBSMZFJHIUJFT
"DPVQMF
PGSJDIMJUUMFQBHFTPOUIFEJTDVTTJPOPOUIFNFBTVSFPGUIFDPOUBDUBOHMFCFGPSF-FJCOJ[ JO
1FMFUBSJVT $MBWJVT 7JFUB (BMJMFP 8BMMJT
BSFUPCFGPVOEJOUIFBCPWFDJUFEDPNNFOUBSZ
CZ5-)FBUIUPQSPQPTJUJPO JOUIF&MFNFOUTFNBUUFSBQQFBSTNPSFDPNQMJDBUFE
JO#BSSPX XIPDPOUFOETUIBUTPNF OPOOVMMJ DVSWJMJOFBSBOHMFTBSFIPNPHFOFPVTUPUIF
SFDUJMJOFBSPOFT #BSSPXIPXFWFSMBDLTBOZDPODFQUTJNJMBSUPUIF-FJCOJ[FBOIPNPHPOZ

TFFUIFTJYUFFOUIMFTTPOJOIJT-FDUJPOFTNBUIFNBUJDBF

4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT

BDUVBMMZUIFXFBLFTUUSBOTGPSNBUJPOBNPOHUIFPOFT-FJCOJ[VTFEJOIJT
BOBMZTJTTJUVT BOEJUJTJNQPSUBOUJOTPGBSBTJUFYQSFTTFTJOBNPSFSJHPSPVT
XBZUIFSFMBUJPOCFUXFFOBmHVSFBOEJUTTFDUJPO PSCFUXFFOBmHVSFBOE
UIFiUSBDFw WFTUJHJVN
UIBUJUQSPEVDFTEVSJOHUIFNPUJPO
*U NBZ CF IFMQGVM UP HJWF B TZOPQUJDBM WJFX PG UIF WBSJPVT SFMBUJPOT
PG TJUVBUJPO UIBU XF IBWF TFFO JO UIF MBCPSJPVT BOE DPNQMFY EFmOJUJPO
PGTJUVT'JSTUPGBMM XFNBZPVUMJOFBWFSZTJNQMFUSBOTGPSNBUJPOIJFSBS
DIZ BDDPSEJOH UP UIF NPEFSO BQQSPBDI UIBU QSPDFFET GSPN UIF TNBMMFTU

FIPNPHPOZSFMBUJPOUBLFTPOEJFSFOUOBNFTGSPNUJNFUPUJNFJO-FJCOJ[TXSJUJOHT
*UBQQFBSTBTVXJJQHLDJOUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF (. Q
XIJDIJTBMTP
XIFSFJUJTNPTUFMBCPSBUFEJODPNQBSJTPOXJUIUIFDPODFQUPGDPOUJOVPVTNVUBUJPOFO
BTDPOHFOJUBTJOBQBQFSPOUIFOBUVSFPGEJNFOTJPOUIBUQSFTVNBCMZCFMPOHTUPUIFTBNF
QFSJPE UIF-BUJOXPSETPVOETMJLFBMPBOGSPNUIF(SFFL
UIBUJTUFYUOJOUIF"QQFO
EJY)FSFJOEFFEJUJOUFSUXJOFTJOBGVOEBNFOUBMXBZXJUIUIFEJNFOTJPODPODFQU CFDBVTF
BO FYUFOEFE JT JOIPNPHFOFPVT  CVU DPOHFOFPVT  UP JUT CPVOEBSZ
 *U BQQFBST BU MBTU BT
IPNPHPOZ IPNPHPOJB
 JO UIF MBUF *OJUJB SFSVN NBUIFNBUJDBSVN NFUBQIZTJDB (. 
Q
JOXIJDIUIFOPUJPOPGDPOUJOVPVTNVUBUJPODIBSBDUFSJ[FTJOHFOFSBMUIFQSPEVD
UJPOPGIJHIFSEJNFOTJPOTUISPVHINPUJPO UIFNPUJPOPGBMJOF XIJDIJTIPNPHPOPVT
UPBTVSGBDF QSPEVDFTUIFTVSGBDF
-FJCOJ[TFFNTUIFSFGPSFUPIBWFCFFORVJUFBXBSFUIBU
BDPOUJOVPVTNVUBUJPOTVDIBTUIBUPGIPNPHPOZNVTUCFTPNFUIJOHSBEJDBMMZEJFSFOU
GSPN B DPOUJOVPVT USBOTGPSNBUJPO XIJDI XPVME CF GPVOE JO IPNPHFOFJUZ
 )PXFWFS 
BTJUJTUIFDPODFQUJUTFMGPGUSBOTGPSNBUJPOJOUIFNPEFSOTFOTFUIBUEPFTOPUBQQFBSUP
IBWFCFFODPORVFSFEBTTVDICZ-FJCOJ[ JUJTWFSZIBSEUPFWBMVBUFXIBUFYBDUMZIFNJHIU
IBWFUIPVHIUBCPVUBMMUIJT OPUFIPXFWFSUIBUTPNFUIJOHMJLFUIFDPODFQUPGBWBSJBUJPO
PGDVSWFTCFUXFFFOHJWFOFYUSFNFT XIJDIJTBMTPDMPTFUPUIBUPGBGBNJMZPGUSBOTGPSNB
UJPOT JTJOEFFEUPCFGPVOEJO-FJCOJ[ VOEFSUIFOBNFIPNPQUPTJT BTFBSMZBTTFF
"  O QQ JOQBSUJDVMBSQIPNFPQUPTJT JO(. Q JTTPNFUIJOH
EJFSFOUZFU
5PEBZ XFXPVMECFUFNQUFEUPGPSNBMJ[FUIFIPNPHPOZSFMBUJPOUISPVHI
BDPOUJOVPVTGBNJMZPGDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPOT BWJFXUIF-FJCOJ[FBOFYBNQMFTTFFN
UPTVQQPSU FTQFDJBMMZJO(. QQ
XFXPVMECFUFNQUFE JOPUIFSXPSET UP
EFmOF-FJCOJ[TIPNPHPOZBTPVSIPNPUPQZ)FSFIPXFWFSNPSFQSPCMFNTBSJTFDPODFSO
JOH UIF DPOOFDUJPO QSPQFSUJFT  BT -FJCOJ[ JOUFOET B DPOUJOVPVT NVUBUJPO UP CF BCMF UP
USBOTGPSN GPSJOTUBODF BDJSDVNGFSFODFJOUPBQPJOUoQSPPGPGJUCFJOHUIBUUIFJOUFSTFD
UJPOPGUXPTQIFSJDBMTVSGBDFTJTBDJSDVNGFSFODFBOE BTUIFTVSGBDFTEJTUBODFUIFNTFMWFT
GSPNPOFBOPUIFS UIFEJBNFUFSPGUIFJOUFSTFDUJPODJSDVNGFSFODFHFUTQSPHSFTTJWFMZTNBMMFS
BOETNBMMFSUPCFDPNFBUBOHFODZQPJOU -FJCOJ[NBLFTUIJTFYBNQMFSFQFBUFEMZTFFUFYU
O JO UIF "QQFOEJY
 *OUVJUJWFMZ  UIJT QSPDFTT NBZ TFFN PCWJPVT  XIJMF BDUVBMMZ IFSF
MJFTBIJEEFOEJTDPOUJOVJUZ*OGBDU OPGBNJMZPGCJDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPOT KVTUBTOP
TJOHMFCJDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPO DBOUBLFBDJSDVNGFSFODFUPBQPJOU XIJDIJTUPEBZ
DBMMFEIPNPUPQZJOWBSJBODFPGUIFGVOEBNFOUBMHSPVQ
FSFGPSF BHBJO -FJCOJ[TVODFS
UBJODPODFQUPGDPOUJOVJUZQSFWFOUTVTGSPNQSFDJTFMZSFGPSNVMBUJOHIJTJOUVJUJWFJEFBTJO
DPOUFNQPSBSZUFSNT

4ZOPQUJDBM
$IBSUPG
3FMBUJPOT

(FPNFUSZ

USBOTGPSNBUJPO HSPVQ UPXBSET NPSF BOE NPSF HFOFSBM USBOTGPSNBUJPOT


FDMPTFTUSFMBUJPOJTUIBUPGDPJODJEFOUJB JFMPHJDBMJEFOUJUZPVHIOPU
QSPQFSMZCFMPOHJOHUPNBUIFNBUJDTJOUIFTUSJDUTFOTF CFDBVTFUIFEJFS
FODFCFUXFFODPJODJEFOUTJTBNFSFMZMJOHVJTUJDPOF UIFUXP"TJO""

DPJODJEFOUJB DBO OPOFUIFMFTT CF GPVOE JO HFPNFUSJDBM BQQMJDBUJPOT BT BO
BDUVBMTVQFSQPTJUJPOPGDPOHSVFOUT*UJTGPMMPXFECZDPOHSVFOUJBIFSF EJG
GFSFOUDPOHSVFOUTDBOCFEJTUJOHVJTIFEPOMZUISPVHIDPNQSFTFODFBOE BQ
QBSFOUMZ POMZJGSFMBUFEUPBUIJSEFYUSJOTJDPCKFDUFODPNFTTJNJMJUVEP 
JOXIJDIPCKFDUTBSFEJTUJOHVJTIBCMFPOMZUISPVHIDPNQSFTFODFCVUBSFJO
EJTDFSOJCMFJGTJOHVMBUJNSFHBSEFE1BSBMMFMUPJUUIFSFJTBFRVBMJUBT PGXIJDI
-FJCOJ[DBOOPUHJWFBOZEJTUJODUJWFDSJUFSJPOJOUIFQPTJUJWFFO CSPBEFS
UIBOUIFUXPQSFDFEJOHSFMBUJPOT UIFSFJTIPNPHFOFJUBT XIJDIHSPTTPNPEP
SFQSFTFOUTMPDBMIPNFPNPSQIJTNT.PSFHFOFSBMZFUJTIPNPHPOJB XIJDI
DBOCFSPVHIMZJEFOUJmFEXJUIUIFHSPVQPGMPDBMIPNPUPQJFT
TJNJMJUVEP
DPJODJEFOUJB

DPOHSVFOUJB

IPNPHFOFJUBT

IPNPHPOJB

BFRVBMJUBT

-FJCOJ[PFSTPOFNPSFDSJUFSJPOBDDPSEJOHUPXIJDIJUXPVMECFQPTTJCMFUPDMBTTJGZ
TJUVBUJPOBMSFMBUJPOT OBNFMZUIBUPGDPOTJEFSJOHUIFNBTSFMBUJPOTPGFRVJWBMFODF UIFZBMM
BDUVBMMZFOKPZUIFSFnFYJWF TZNNFUSJD BOEUSBOTJUJWFQSPQFSUJFTBTGPSDPOHSVFODF -FJC
OJ[GPSNBMJ[FEJUBTFBSMZBTIJTFTTBZTBTGPSFRVBMJUZ BNPSFPCWJPVTQPJOUJODBTF 
BGVMMUIFPSZPGJUDBOCFGPVOEGPSFYBNQMFJOUIF1SJNB$BMDVMJ.BHOJUVEJOVN&MFNFOUB 
(. QBTGPSDPJODJEFODF TFFUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFT ff  BOE JO$
BOE"  O QQ
*OPUIFSXPSET IFDPOUFOETUIBUTJNJMBSJUZSFQSFTFOUT
UIFTVCTUJUVUJWJUZPGPCKFDUTTBMWBRVBMJUBUF XIJMFFRVBMJUZSFQSFTFOUTTVCTUJUVUJWJUZTBMWB
RVBOUJUBUF FUD BDUVBMMZ UIFSFJTOPiFUDwUPHPPO BTUIFTFBSFUIFPOMZUXPSFMBUJPOT-FJC
OJ[FYQMJDJUMZEFUFSNJOFT BOEUIFPUIFSPOFTXPVMEQSPCBCMZQVUIJNJOUPUSPVCMF
JT
JTBOZXBZBQFSGFDUGPSNVMBUJPOPGBOBMHFCSBJDDPOHSVFODFSFMBUJPONPEVMPBOFRVJWBMFODF
SFMBUJPO)FSFJUJTKVTUXPSUIOPUJOHUIBUJOIJT$JSDBHFPNFUSJDB(FOFSBMJB f . 
-FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT Q
-FJCOJ[BMTPEFmOFTDPJODJEFODFBTTVCTUJUVUJWJUZTBM
WJTPNOJCVT UIBUJTTBMWBWFSJUBUF4VCTUJUVUJWJUZTBMWBWFSJUBUFJTBWFSZGBNPVTFYQSFTTJPOJO
-FJCOJ[TMPHJDBTGBSBTJEFOUJDBMPOFTBSFDPODFSOFE*OUFSFTUJOHMZ IPXFWFS UIFTBMWJTPN
OJCVTIFSFFYQMJDJUMZSFMBUFTMPHJDBMJEFOUJUZUPUIFXFBLFSSFMBUJPOTPGFRVJWBMFODF JEFOUJUZ
UIFSFGPSFBMNPTUCFDPNJOHUIFJOUFSTFDUJPOPGQBSUJBMFRVJWBMFODFTJTMPHJDBMQSJODJQMF
XJMMCFPGUIFVUNPTUJNQPSUBODFXIFOXFUSZUPEFUFSNJOFUIFDPODFQUPGFYQSFTTJWJUZPG
TQBDFXJUISFTQFDUUPNPOBET

4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT

*U NBZ BMTP CF VTFGVM UP HJWF B DMBTTJmDBUPSZ DIBSU PG TVDI SFMBUJPOT
BDDPSEJOHUPUIFTJNQMJDJUZPGUIFJSOPUJPOT'PMMPXJOHUIFmOBMTUBHFPG
-FJCOJ[TUIJOLJOH JUXJMMTUBSUGSPNTJNQMFBOEVOBOBMZ[BCMFDPODFQUT DP
JODJEFOUJBBOETJNJMJUVEP
UPNPWFPOUPBFRVBMJUBT XIJDIJTPOMZEFmOFE
JOUIFOFHBUJWFXJUISFGFSFODFUPTJNJMBSJUZ BOEUIFOUPXBSETDPOHSVFOUJB
XIJDIJTDIBSBDUFSJ[FEUISPVHIFRVBMJUZBOETJNJMBSJUZUPHFUIFS BTJTJOEFFE
IPNPHFOFJUBT
FWFOUVBMMZUPBSSJWFBUIPNPHPOJB XIJDIJTEFmOFEUISPVHI
NPUJPO XIJDIJOUVSOJTGPVOEFEBHBJOPODPOUJOVPVTDPOHSVFODF
DPJODJEFOUJB

TJNJMJUVEP
BFRVBMJUBT

DPOHSVFOUJB

IPNPHFOFJUBT

NPUVT
IPNPHPOJB

/PX UIBU XF IBWF FYBNJOFE UIF DPODFQU PG TJUVBUJPO UISPVHI UIF
WBSJPVTHFPNFUSJDBMSFMBUJPOTPGFRVJWBMFODF JFUIFWBSJPVTUSBOTGPSNB
UJPOHSPVQT BOEUIVTJNQMJDJUMZEFUFSNJOFEJUUISPVHIDPOHSVFODF UXP
TFUTIBWFPOFBOEUIFTBNFTJUVBUJPOJGBOEPOMZJGUIFZBSFDPOHSVFOU

XFTIBMMNBLFVTFPGUIPTFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTGPSUIFQVSQPTFUIBUNPTU
JOUFSFTUTVTGSPNUIFGPVOEBUJPOBMQPJOUPGWJFXoUIBUJT UPEFmOFXIBUJT
TQBDFBOEEFUFSNJOFXIBUQSPQFSUJFTJUNBZIBWF4VDIBUBTL JUJTXPSUI
SFQFBUJOH XBTDFSUBJOMZOPUUIFPOMZPOF-FJCOJ[TFUIJNTFMGJODSFBUJOH
IJTHFPNFUSJDBMTDJFODF*OEFFE JUJTBTJNQMJDJUMZBOEDVSTPSJMZIJOUFEBU
JONBOZFTTBZTBTUPNBLFJUTFFNRVJUFOBUVSBMUIBUTFWFSBMJOUFSQSFUFSTPG

"DUVBMMZ JO$IBQUFSXFXJMMBMTPTIPSUMZEJTDVTTUIFQPTTJCJMJUZGPSUIFMPHJDBMJEFOUJUZ
BOEUIFGPSNBMPOF OBNFMZ DPJODJEFODFBOETJNJMBSJUZ
UPCFSFEVDFEUPPOFBOPUIFS

4JUVBUJPO
BOE4QBDF

(FPNFUSZ

UIFBOBMZTJTTJUVTIBWFEFWPUFEUPJUCVUBGFXQBHFTPGUIFJSIJTUPSJDBMDPO
TUSVDUJPOT/POFUIFMFTT TVDIBUBTLDFSUBJOMZUPXFSTBTUIFNPTUJNQPSUBOU
POF JO -FJCOJ[T GVMMZ NBUVSF XSJUJOHT  UIPTF XSJUJOHT  UIBU JT  JO XIJDI
NFUBQIZTJDTBOEHFPNFUSZTFFNUPNFSHFJOUPPOFTDJFODFFSFGPSF XF
XJMMMFBWFBQBSUUIFTUVEZPGHFPNFUSJDMPDJ PSUIFUIFPSZPGJOUFSTFDUJPOT 
PSUIFDIBSBDUFSJTUJDBSUQSPQFSPGHFPNFUSZ BOENBOZPUIFSUIJOHTUIBU
DBO CF GPVOE JO PUIFS CPPLT  BOE XJMM EFWPUF PVSTFMWFT  JOTUFBE  UP UIF
FOEFBWPSPGEFmOJOHTQBDFUISPVHIUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
FRVFTUJPO UIFSFGPSF JTUPVOEFSTUBOEFYBDUMZXIBUSFMBUJPOFYJTUT
CFUXFFOTJUVTBOETQBDF*UNVTUCFTBJEUIBU-FJCOJ[TUIPVHIUPOUIJTBMM
JNQPSUBOUJTTVFXBTOPUTUFBEZUISPVHIPVU0OUIFDPOUSBSZ JUFWPMWFEJO
NFBOJOHGVMXBZTGSPNBOFBSMZEFmOJUJPOBMDPOGVTJPOUPBNPSFBOENPSF
EFmOJUFDMBSJUZ JOCPUIUIFDPODFQUVBMBOEUIFHFPNFUSJDBMTQIFSFT-FU
VT UBLF BO FYFNQMBSJMZ MVDJE QBTTBHF  XIJDI DBO CF QMBDFE OFBSMZ JO UIF
NJEEMFPGTVDIFWPMVUJPO
8IFOPOFDPNFTUPNFEJUBUFPOHFPNFUSZ mSTUPGBMMUXPDPO
DFQUTPDDVSUPNJOEUIBUJT BCTPMVUFTQBDFJUTFMG JOXIJDIOPUI
JOHDBOCFDPOTJEFSFECVUFYUFOTJPOBOEQPJOU JOXIJDIOPUI
JOHCVUTJUVBUJPODBOCFDPOTJEFSFE4QBDFIBTOPTJUVBUJPO BOE
BQPJOUIBTOPFYUFOTJPO4QBDFJTJOmOJUF BOEBQPJOUJTJOEJWJT
JCMF4QBDFJTUIFMPDVTPGBMMQPJOUT
.JEEMFCFUXFFOQPJOUBOEJOmOJUFTQBDFJTUIFmOJUFFYUFOTVN 
XIJDI IBT CPUI FYUFOTJPO BOE TJUVBUJPO"QPJOU PVUTJEF PG JU
DBO BMXBZT CF BTTJHOFE "OE JU MJFT JUTFMG JO JOmOJUF TQBDF  BOE
CFBSTBTJUVBUJPOJOSFTQFDUUPBOZPUIFSFYUFOTVNy

)FSF XF DBO TFF UIBU UIFSF BSF GPVS UFSNT UP UIF QSPCMFN CFDBVTF 
CFTJEFTTJUVBUJPOBOETQBDF XFOFFEUPDPOTJEFSUIFJNQPSUBOUDPODFQUT
PGFYUFOTJPOBOEQPJOU#VUIFSFXFBMTPTFF XIJDIJTNPSFDSJUJDBM UIBUBU

*UJTUIFUFYUOJOUIF"QQFOEJY-FJCOJ[FMBCPSBUFTPOUIFUXPPQQPTJUJPOT TQBDFo
QPJOU BOE FYUFOTJPOoTJUVBUJPO  EVSJOH UIF FJHIUJFT /PUF UIBU  IPXFWFS JO UIJT QBTTBHF
TQBDFIBTUIFQSPQFSUZPGCFJOHUIFMPDVTPGBMMQPJOUT UIJTJTOPUJUTEFmOJUJPO)FSFTQBDF
JTmSTUPSJHJOBMMZEFmOFEUISPVHIUIFDPODFQUPGFYUFOTJPO BOEPOMZBGUFSUIBUEPXFMFBSO
UIBUJOFYUFOEFETQBDFQPJOUTDBOCFGPVOE QFSIBQTBTBCTUSBDUJWFMJNJUT
XIJDIJTBDMBTTJ
DBMEFmOJUJPO/PUVOUJMUIFOJOFUJFTXJMM-FJCOJ[CFHJOUPEFmOFTQBDFBTUIFMPDVTPNOJVN
QVODUPSVN BOEUIVTSFHBSEJUBTBOBCTUSBDUTJUVBUJPOBMPSEFS TFFfPGUIF4DIFEBJOUIF
"QQFOEJY O


4JUVBUJPOBOE4QBDF

UIJTTUBHFPGIJTUIPVHIU-FJCOJ[JTVOBCMFUPSFEVDFUIFOPUJPOPGTQBDF PS
FYUFOTJPO
UPUIBUPGTJUVBUJPO BOEUIVTIFDPOmOFTIJNTFMGUPPQQPTFUIF
UXPQBJSTQPJOUBOETQBDF TJUVBUJPOBOEFYUFOTJPO
"TGPSUIFUXPOFXOPUJPOT UIBUPGBQPJOUCFMPOHT TPUPTQFBL UPUIF
GVUVSFPG-FJCOJ[FBOHFPNFUSZ BOEUIBUPGFYUFOTJPO POUIFDPOUSBSZ UP
JUTQBTUJTNPTUBCTUSBDUDPODFQUoBQPJOUBTBOBCTPMVUFTJUVBUJPOoJT
JOGBDUPOFPGUIFHSFBUFTUBDIJFWFNFOUTPGUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO BOEJUJT
UIFPOFUIBUBDUVBMMZQFSNJUTVTUPBQQMZTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTUPHFPNFUSJD
MPDJBOETQBDFJOHFOFSBMFOFYUTUFQJO-FJCOJ[TUIFPSZ UIFNPTUMBCPSJ
PVTCVUUIFNPTUJNQPSUBOUPOFBTXFMM XIJDIXJMMPOMZCFDPOTVNNBUFE
JOIJTPMEBHF DPOTJTUTJOGBDUJOEFmOJOHTQBDFBTUIFMPDVTPGBMMMPDJ PS
CFUUFS PGBMMQPJOUT&YDFQU UIJTEFmOJUJPOTIPVMEOPMPOHFSCFVOEFSTUPPE
JOUIFDMBTTJDBMBOEGSFRVFOUMZPCKFDUFEUPNFBOJOHBDDPSEJOHUPXIJDIBO
BHHSFHBUFPGQPJOUTDPVMEFWFSDPOTUJUVUFBOFYUFOEFETQBDF CVUJOUIFBMM
-FJCOJ[FBONFBOJOHBDDPSEJOHUPXIJDITQBDFJTBTFUPGiQVSFTJUVBUJPOTw 
PS BTIFXSJUFTUP$MBSLF
BOPSEFSPGTJUVBUJPOT
"UUIFIFBSUPGTVDIBEJTDPWFSZ IPXFWFS TUJMMMBZUIFUIPSOZDPODFQU
PGFYUFOTJPOGSPN-FJCOJ[TZPVOHZFBST XIJDIOPXUIFNBUVSFQIJMPTP
QIFS EJE OPU XBOU UP  PS DPVME  TJNQMZ SFTPMWF JOUP B TJUVBUJPOBM PSEFS
8IBUIBQQFOFE UIFSFGPSF XBTUIBUJOUIFMBTUXSJUJOHTTQBDFDIBOHFEJOUP
BOBCTUSBDUBOEVOQSFDFEFOUFETZTUFNPGSFMBUJPOT QPJOUT
XIJMFUIFFY
UFOEFEXFOUPOCFJOHEFmOFEBDDPSEJOHUPUIFGPSNFSNFUBQIZTJDBMVTBHF 
JFBTBDPFYJTUFOUDPOUJOVVN)FODF UIFQSPCMFNXPVMESJTFPGEFNPO
TUSBUJOHUIBUTQBDFJTFYUFOEFE
*OPSEFSCFUUFSUPMPPLJOUPUIFNBUUFS JUXJMMCFBQQSPQSJBUFUPCFHJO
XJUIBTIPSUFYBNJOBUJPOPGUIFQPJOUDPODFQU BOETFFIPXGSPNJUUIF
TQBDFDPODFQUDBOQPTTJCMZCFFYUSBDUFE
FIJTUPSZPGUIFEFWFMPQNFOUPG-FJCOJ[TNBOZEFmOJUJPOTPGBQPJOU
JTUPPDPNQMFYUPCFGVMMZDPWFSFEIFSF BTJUJTUJHIUMZLOPUUFEUP-FJCOJ[T
EFmOJUJPOT PG BO JOmOJUFTJNBM  XIJDI IF PGUFO XBOUFE UP JOUFSQSFU HFP
NFUSJDBMMZBOEWJFXFE EFQFOEJOHPOUIFUJNFT BTFJUIFSPQQPTFEUPPS
QFSGFDUMZJEFOUJDBMXJUIBHFPNFUSJDQPJOU"TUIFQSPCMFNBMTPSFNBJOFE
SBUIFSPCTDVSFUPIJTDPOUFNQPSBSJFTBOEDMPTFTUQSFEFDFTTPST UIFJSDPO
USJCVUJPOTUPUIFEFWFMPQNFOUPGUIFTFJEFBTJO-FJCOJ[TUIJOLJOHSFNBJO
EJDVMUUPFWBMVBUFBTXFMMPTFXIPIBEUIFMPOHFTUMBTUJOHJOnVFODFPO
IJNBSFMJLFMZUPCFUIPTFGSPNXIPNIFmSTUMFBSOFEHFPNFUSZ UIBUJTBMM
UIFNBUIFNBUJDJBOTXIPTFCPPLT-FJCOJ[XBTBDRVBJOUFEXJUICFGPSFIJT

1PJOU

(FPNFUSZ

1BSJTJBOQFSJPEoOBNFMZ JOQBSUJDVMBS +VOHJVT 'BCSJ 1BTDBMBOE)PCCFT


5SBDFTPGUIFJSJEFBTDBODPOTUBOUMZCFGPVOEJOUIFGPMMPXJOH-FJCOJ[FBO
QSPEVDUJPOPOUIFTVCKFDU4PNFUJNFT JOIJTNBOZEFmOJUJPOTPGBQPJOU
POFDBOFWFOSFBEBTJGUISPVHIBXBUFSNBSLUIFEJFSFOUJOUFMMFDUVBMIVFT
CZXIJDIIFXBTJOTQJSFE SFDBMMJOHJOUVSOUIJTPSUIBUHFPNFUSZUSFBUJTF
IFIBESFBE BMMPGUIFNIPXFWFSIFUFSPHFOFPVTMZNJOHMFEXJUIUIFWFSZ
QFSTPOBM TUVEJFT PG IJT ZPVOH ZFBST FSFJTOPEPVCUJOGBDUUIBUFWFO
CFGPSFIFXFOUUP1BSJTIFIBECVTJFEIJNTFMGXJUIBOPSJHJOBMSFTFBSDIPO
UIFOBUVSFPGJOmOJUFTJNBMTPSNJOJNBUIBUMFEIJNUPEFmOFBQPJOUBT
UIBUXIJDIJTVOFYUFOEFECVUIBTOPOFUIFMFTTBNVMUJQMJDJUZPGQBSUTJT
TPMVUJPOPOMZBQQBSFOUMZXBTWFSZPSJHJOBM CVUBDUVBMMZIBEBMSFBEZCFFO
BJSFEGPSRVJUFBMPOHUJNFJOTFWFOUFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJDBMDVMUVSF
BOEFWFOTQFDJmDBMMZGPSNVMBUFECZBGFXNBUIFNBUJDJBOToIPXFWFSTUFN
NJOHNPSFGSPNDPOGVTJPOUIBOHFOJVT

FEFmOJUJPOPGBQPJOUJO+VOHJVTT(FPNFUSJB&NQJSJDBJTj1VODUVNESRVPEMJOFBN
UFSNJOBSFQPUFTU TJWFRVPEDPOUJOVPJOFYJTUJUJNQBSUJCJMF QBSUJVNPNOJVNFYQFST
xPG
JU -FJCOJ[LFQUOPUTPNVDIUIFJEFBUIBUBQPJOUJTUIFFOEPGBMJOF BOPUJPOXIJDI
IFDPVMEBMTPmOEFMTFXIFSF
BTUIFEFmOJUJPOJUTFMGPGFOE XIJDIJTDIBSBDUFSJ[FECZUIF
JOFTTFXJUIPVUCFJOHBQBSU BQSPQFSUZ-FJCOJ[XJMMCFUUFSEFmOFUISPVHIUIFIPNPHFOFJUZ
OPUJPO
'BCSJTEFmOJUJPO JOIJT4ZOPQTJT(FPNFUSJDB
JTBODIPSFEJOTUFBEJOEJNFOTJPOBM
EFUFSNJOBUJPOTBTPMJE BTVSGBDF BMJOF BOEBQPJOUIBWFSFTQFDUJWFMZ   BOEEJ
NFOTJPOT"TGPS-FJCOJ[TVTFPGTVDIBEFmOJUJPOUPPM TFFGPSJOTUBODFUFYUOJOUIF
"QQFOEJY-BUFSPO UIJTPOFXJMMBMTPSFNBJOBOJNQPSUBOUDIBSBDUFSJ[BUJPOPGBQPJOUJO
-FJCOJ[)PXFWFS UIFDMPTFTUEFmOJUJPOUPBOEQPTTJCMZUIFNPTUJOnVFOUJBMPOFPO-FJC
OJ[TPXOEFmOJUJPOPGBQPJOUJTUIFPOFIFDPVMESFBEJOUIFQBQFSTIFIJNTFMGUSBOTDSJCFE
GSPN UIF OPX MPTU JOUSPEVDUJPO UP HFPNFUSZ CZ 1BTDBM  BO BMMJNQPSUBOU EPDVNFOU PO
UIFQSFIJTUPSZPGBOBMZTJTTJUVTj1SJODMFQPJOUTOFEJSFOURVFEFTJUVBUJPOx +* 
j-JOUSPEVDUJPOMBHPNUSJFxEF1BTDBM JO-0FVWSFTDJFOUJmRVFEF1BTDBM Q


-FJCOJ[TmSTUEFmOJUJPOTPGBQPJOUDMFBSMZEJTDVTT) %F$PSQPSF  jQFS


QVODUVNOPOJOUFMMJHJJE RVPERVBOUJUBUFNOVMMBNIBCFU TJWFRVPEOVMMBSBUJPOFQPUFTU
EJWJEJ OJIJMFOJNFTUFKVTNPEJJOSFSVNOBUVSB
TFEJEDVKVTRVBOUJUBTOPODPOTJEFSBUVS 
IPDFTU DVKVTOFRVFRVBOUJUBTOFRVFQBSTVMMBJOUFSEFNPOTUSBOEVNDPNQVUBUVSJUBVU
QVODUVN OPO IBCFBUVS QSP JOEJWJTJCJMJ  TFE QSP JOEJWJTPx  JO 0QFSB  WPM  Q 'PS
FYBNQMF BNJETUUIF'VOEBNFOUBQSBFEFNPOTUSBCJMJBJOUIFFPSJB.PUVTBCTUSBDUJ

XFDBOSFBEj
1VODUVNOPOFTUDVKVTQBSTOVMMBFTU OFDDVKVTQBSTOPODPOTJEFSBUVS
TFE DVKVT FYUFOTJP OVMMB FTU  TFV DVKVT QBSUFT TVOU JOEJTUBOUFT  DVKVT NBHOJUVEP FTU JO
DPOTJEFSBCJMJT JOBTTJHOBCJMJT NJOPSRVBNRVBFSBUJPOF OJTJJOmOJUBBEBMJBNTFOTJCJMFN
FYQPOJQPTTJU NJOPSRVBNRVBFEBSJQPUFTUBURVFIPDFTUGVOEBNFOUVN.FUIPEJ$BWB
MJFSJBOBF RVPFKVTWFSJUBTFWJEFOUFSEFNPOTUSBUVS VUDPHJUFOUVSRVBFEBNVUTJDEJDBNSV
EJNFOUBTFVJOJUJBMJOFBSVNmHVSBSVNRVFRVBMJCFUEBCJMJNJOPSBx (. Q(1 
Q"  O Q
BGFXNPOUITCFGPSF BTJNJMBSBDDPVOUXBTBMTPHJWFOUP

4JUVBUJPOBOE4QBDF

#FTJEF UIF QBSUZ PG UIPTF XIP BUUFNQUFE UP mOE B XBZ PVU PG UIF
MBCZSJOUIPGUIFDPOUJOVVNUISPVHIBSBEJDBMMZOFXEFmOJUJPOPGBHFP
NFUSJDQPJOUBOEUIVTBJNFEBUCSJOHJOHJUDMPTFSUPB UIPVHITUJMMWBHVFMZ
DPODFJWFE
JOmOJUFTJNBMoUIFQBSUZ-FJCOJ[IBETPNFIPXGBWPSFEJOIJT
ZPVOH ZFBSTo UIFSF XBT B CJH QBSUZ PG TPCFSFS DMBTTJDBM HFPNFUFST XIP 
OFWFSESFBNJOHPGUBDLMJOHUIFUSPVCMFTPNFQSPCMFNPGUIFDPNQPTJUJPO
PGUIFDPOUJOVVN DIPTFJOTUFBEUPGPMMPXBXFMMUSPEEFOQBUIUIBUIBE
BMSFBEZQSPWFEFFDUJWFFMTFXIFSFoUIBUPGEFmOJOHBQPJOUBTUIBUXIJDI
IBTOPFYUFOTJPO*OUIJTXBZ PGDPVSTF GPVOEBUJPOBMEJDVMUJFTBSFNPSF
TLJSUFEUIBOTPMWFE0OFNBZXPOEFSXIBUUIFVTFJTPGJOUSPEVDJOHBO
VOFYUFOEFEPCKFDUJOBTDJFODF TVDIBTHFPNFUSZ UIBUTIPVMEJOEFFECF
UIFTDJFODFPGUIFFYUFOEFEJOUIFmSTUQMBDF0ODFBDRVBJOUFEXJUIUIF
DMBTTJDBMXPSLTPGHFPNFUSZ -FJCOJ[IPXFWFSBMTPTVQQPSUFEUIJTTFDPOE
QBSUZ  BU mSTU IFTJUBOUMZ BOE UIFO XJUI JODSFBTJOH FOUIVTJBTN )BWJOH
QSPGPVOEMZSFXPSLFEUIFNFBOJOHDPNNPOMZHJWFOUPUIJTEFmOJUJPO IF
FWFOUVBMMZBDDFQUFEJUBTIJTmOBMPOFJOUIFHFPNFUSJDBMFTTBZTPGIJTFMEFS
ZFBST XIJDIPODFBHBJOBSSJWF XJUINBOZSFmOFNFOUT
BUBOPSJHJOBMGPS
NVMBUJPOPGBDMBTTJDBMEPDUSJOF
FQBTTBHFGSPN-FJCOJ[TFBSMZTUBODFUPIJTmOBMPOF BOEFTQFDJBMMZ
JUTSFGPSNVMBUJPOJOFYRVJTJUFMZTJUVBUJPOBMUFSNT XPSLFEJUTXBZUISPVHI
B UIJSE TFSJFT PG EFmOJUJPOT PG B QPJOU BMM PG UIFN BMTP DPNNPO UP UIF
HFPNFUSZPGUIFQFSJPE
XIJDISFQSFTFOUFEBTPSUPGNJEEMFXBZCFUXFFO
UIFJSSFDPODJMBCMZPQQPTJUFQBSUJFTPGDPOTFSWBUJWFTBOEXJMEJOOPWBUPST*
BNSFGFSSJOHIFSFUPBHSPVQPGEFmOJUJPOT WBSJPVTMZNPEVMBUFEGSPNPOF
BVUIPSUPBOPUIFS UIBUHFOFSBMMZVOEFSTUBOEBQPJOUOPUBTUIBUXIJDIIBT
OPFYUFOTJPO CVUSBUIFSBTUIBUXIJDIJTUIFCPVOEBSZPGUIFFYUFOEFE
0MEFOCVSHj"ENJSBCJMJTQSPGFDUPFTUOBUVSBQVODUPSVNRVBORVBNFOJNQVODUVNOPO
TJUEJWJTJCJMFJOQBSUFTQPTJUBTFYUSBQBSUFT FTUUBNFOEJWJTJCJMFJOQBSUFTBOUFBOPOQPTJUBT
FYUSBQBSUFT TFVJOQBSUFTBOUFBTFQFOFUSBOUFT"OHVMVTFOJNOJIJMBMJVEFTU RVBNQVODUJ
TFDUJP FUEPDUSJOBEF"OHVMJTOPOFTUBMJBRVBNEPDUSJOBEFRVBOUJUBUJCVTQVODUJyx MFUUFS
UP0MEFOCVSH 4FQUFNCFS JO"  O QQSFWJPVTMZJO%FS#SJFGXFDITFM
WPO(PUUGSJFE8JMIFMN-FJCOJ[NJU.BUIFNBUJLFSO FEJUFECZ$+(FSIBSEU #FSMJO 
SFQSJOU0MNT Q
#VUEJFSFOUMZ KVTUBGFXZFBSTMBUFSj1VODUVNFTUMPOHJUVEJ
OJT MBUJUVEJOJTFUQSPGVOEJUBUJT MJOFBFTUMBUJUVEJOJTFUQSPGVOEJUBUJT TVQFSmDJFTFTUQSPGVO
EJUBUJT JOmOJUJFTNJOPSJTRVPWJTTFOTJCJMJEBUPx %F.JOJNPFU.BYJNP  "  
O QQ
0OUIFPOFIBOE XFDBOTFFBQPJOUUIBUJTVOFYUFOEFECVUIBTQBSUTPOUIF
PUIFSIBOE BQPJOUBDUVBMMZFYUFOEFE BOEJOEFFEUISFFEJNFOTJPOBM CVUJOmOJUFTJNBM
/FJUIFSTPMVUJPOXPVMETBUJTGZ-FJCOJ[GPSMPOH

(FPNFUSZ

JT EFmOJUJPO  JOEFFE B WFSZ DMBTTJDBM POF  JT QSPCBCMZ -FJCOJ[T CFTU
LOPXO BOEJUJOTQJSFTNPTUPGIJTHFPNFUSJDBMBOEQIJMPTPQIJDBMXSJUJOHT
*O-FJCOJ[TVOEFSTUBOEJOH IPXFWFS JUQMBZTNPSFUIFSPMFPGBIJOHFUIBO
UIBUPGBmOBMSFTVMU"CPWFBMM KVTUCFDBVTFPGIJTQFSTPOBMDPNNJUNFOUUP
UIFGPVOEBUJPOPGMJNJUQSPDFFEJOHT -FJCOJ[FMBCPSBUFTPOJUNVDINPSF
FYUFOEFEMZUIBOIJTDPOUFNQPSBSJFTEP*UEJTUBODFTJUTFMG BTPOFDBOFBT
JMZTFF GSPNBOZWBHVFEFmOJUJPOPGBQPJOUBTBOJOmOJUFTJNBM*OGBDU JU
JOUFOETBMJNJUOPUBOBMZUJDBMMZ BQSPDFTTTUJMMFYUSFNFMZDPOGVTFEBUUIF
UJNF
CVUHFPNFUSJDBMMZ BTBEJNFOTJPOBMQBTTBHFGSPNUIFFYUFOEFEUP
UIFCPVOEBSZPGUIFFYUFOEFE*OPUIFSXPSET JUDPOTJEFSTBMJOFBTUIF
CPVOEBSZ PG B TVSGBDF  B QPJOU BT UIF CPVOEBSZ PG B MJOF  BOE TP PO*O
HFOFSBM  B QPJOU BT UIF MJNJU PG TQBDF JT SFHBSEFE JO UIF TBNF XBZ JT
EFmOJUJPOIBTJOEFFEUIFTBNFESBXCBDLPGUIFPOFUIBUJOUFOETBQPJOU
BTTJNQMZVOFYUFOEFE CFDBVTFJUDBOOPUFTUBCMJTIBOZQSPQFSMZGVODUJPOBM
DPOOFDUJPOCFUXFFOBQPJOUBOETQBDFJUTFMG"TJUNFBOTUPEJTQFOTFXJUI
UIFQSPCMFNTPGUIFDPNQPTJUJPOPGUIFDPOUJOVVN UIFFYUFOEFEBOEUIF
MJNJUPGUIFFYUFOEFESFNBJO BDDPSEJOHUPUIFTFHFPNFUFSTDPOTJEFSBUJPOT 
UXPDPNQMFUFMZIFUFSPHFOFPVTFMFNFOUT*UJTJNQPTTJCMFUPNBJOUBJOUIBU
BOZQPJOUTFYJTUXJUIJOBTVSGBDF BTUIJTPOFJTJOGBDUKVTUBTVSGBDF UIVT 
IFUFSPHFOFPVTUPBQPJOU
JGFWFS JUNBZIBWFBCPVOEBSZ XIJDIIPXFWFS
XJMMCFBMJOF UIJT UPP BOFMFNFOUIFUFSPHFOFPVTUPBQPJOU
5PTVNVQ 
HFPNFUSJDBMTUVEJFTBSFEJTUPSUFECZUIFJSIBWJOHUPEFBMXJUIEJNFOTJPOBM
PCKFDUTUIBUBSFJSSFEVDJCMFUPPOFBOPUIFSVOMFTTUISPVHIUIFDPOTJEFSBUJPO
PGUIFJSCPVOEBSJFT*UJTXFMMBSHVBCMFUIFSFGPSFUIBU-FJCOJ[TSFTFBSDIPO
UIFGPVOEBUJPOPGUIF$BMDVMVTNJHIUBMTPIBWFIFMQFEIJNXJUIUIJTmFME
PGEJTDVTTJPOT)JTNPTUJNQPSUBOUDPOUSJCVUJPOUPUIFmFME mOBMMZ XBT
UIFEJTDPWFSZBOEFYQPTJUJPO JOUIFOJOFUJFT
PGUIFSFMBUJPOPGIPNPHPOZ 
OBNFMZ UIF WFSZ SFMBUJPO UIBU MJOLT B mHVSF UP JUT CPVOEBSZoB SFMBUJPO
XIJDI BMM PUIFS HFPNFUFST PG UIF UJNF MBDLFE BOE XIJDI JT BO PSJHJOBM
QSPEVDUPG-FJCOJ[TSFTFBSDI*UJTUISPVHIUIFDPOTJEFSBUJPOPGIPNPHPOZ
UIBU-FJCOJ[TVDDFFETJODPNCJOJOHUIFUISFFBGPSFNFOUJPOFEHFPNFUSJDBM
UIFPSJFT'JSTU UIFOPUJPOPGBQPJOUBTBOJOmOJUFTJNBMMJNJUPGUIFFYUFOE
FEJTQSFTFSWFE CFDBVTFUIFUSBOTJUJPOUPUIFCPVOEBSZJTOPUNFBOUBOZ
MPOHFSBTBEJNFOTJPOBMMFBQCVUBTBOBDUVBMMZDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPO
JOGBDU BGBNJMZPGDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPOT
"EEJOHUPJU IPXFWFS 

$GBUMFBTU"5PQ= C

4JUVBUJPOBOE4QBDF

UIFHFPNFUSJDBMDPOTJEFSBUJPOJTBMTPQSFTFSWFEUIBUIPMETBQPJOUUPCFQFS
GFDUMZVOFYUFOEFE BTIPNPHPOZOPXHVBSBOUFFTBOBVUIFOUJDBMMZEJNFO
TJPOBMQBTTBHF OPUKVTUBOBSCJUSBSJMZDIPTFOEJNJOVUJPOPGNFBTVSFoBT
XPVMECFUIFDBTFXJUIUIFNPSFDPNNPOSFMBUJPOPGIPNPHFOFJUZ XIJDI
XBTB-FJCOJ[FBOPOF CVUBMTPQSPQFSUPUIFPUIFSHFPNFUFSTXIPJOTJTUFE
POUIFOPUJPOPGBQPJOUBTBOJOmOJUFTJNBMMJNJU

F EFmOJUJPO PG B QPJOU BT B IPNPHPOPVT
 MJNJU PG UIF FYUFOEFE
DBOTUJMMCFGPVOEJO-FJCOJ[TUIJOLJOHPGIJTPMEBHF)PXFWFS BTXFIBWF
TVHHFTUFE JOIJTMBTUZFBSTJUUFOETUPSFDFEFJOGBWPSPGUIFTJNQMFEFmOJ
UJPOPGBQPJOUBTUIBUXIJDIJTVOFYUFOEFE0GDPVSTF JUJTIPNPHPOZUIBU
FOTVSFT EFmOJUJPOBM FRVJWBMFODF F GBDU IPXFWFS SFNBJOT UIBU -FJCOJ[
QSFGFSTUPVTFUIFBCTFODFPGFYUFOTJPOBTPSJHJOBMEFmOJUJPOBOEUIFOPUJPO
PGIPNPHPOPVTMJNJUBTBDIBSBDUFSJ[BUJPOPGJU"DUVBMMZ UIFEFmOJUJPOIF
NPTUPGUFOVTFTJOIJTMBTUXSJUJOHTEJSFDUMZEFSJWFTGSPNUIFBCTUSBDUMPHJ
DBMEFUFSNJOBUJPOPGBQPJOUUIBUBQQFBSFEJOIJTFBSMZXPSLTBOECFDBNF
NPSFDPODSFUFXJUIUIFQBTTJOHPGUJNF*UJTUIFBMSFBEZNFOUJPOFEEFm
OJUJPOUIBUTFFTBQPJOUBTUIFPCKFDUIBWJOHUIFQSPQFSUZUIBU JGZPVQVU
BOPUIFSPCKFDUJOUPJU UIFMBUUFSOFDFTTBSJMZDPJODJEFTXJUIUIFGPSNFSoJO
PUIFSXPSET BQPJOUPOMZDPOUBJOTJUTFMG*O-FJCOJ[TMBUFSZFBST BQPJOU
XJMMSBUIFSCFDPNFBQMBDFUIBUEPFTOPUDPOUBJOBOZPUIFSQMBDF BEFmOJ
UJPONBEFNPSFDPODSFUF CVUBMTPTJNQMFS CZUIFJOUSPEVDUJPOPGUIFMPDVT
DPODFQU
$MFBSMZ UIJTMBTUEFmOJUJPODPJODJEFTXJUIUIFPOFBTTFSUJOHUIBU
BQPJOUIBTOPFYUFOTJPO BEFmOJUJPOJOEFFESFQFBUFEXPSEGPSXPSEJO
-FJCOJ[TMBTUXPSLTPO&VDMJE UIPTFJOXIJDIIFXJMMmOEJUTVJUBCMFUPHP
CBDLUPJUTNPTUDMBTTJDBMGPSNVMBUJPO

 F GPSNBM EFmOJUJPO DBO CF GPVOE  GPS FYBNQMF  JO UIF *O &VDMJEJT SUWD (. 
Q
BTXFMMBTJOUFYUOJOUIF"QQFOEJYj4J"TJUJO9FUPCJETJU"]]9 FSJU
9QVODUVNxFTJNQMFSBOENBZCFNPSFHFPNFUSJDBMEFmOJUJPODBOCFGPVOEJONPTU
PUIFSUFYUTJOUIF"QQFOEJY OO  BOEUIFMBTUPOFTBZJOHj1VODUVNFTUMPDVTJO
RVPOVMMVTBMJVTMPDVTJOFTUx
#PUIEFmOJUJPOTmOBMMZBQQFBSoTIPXJOHIPXFRVJWBMFOU
UIFZNVTUIBWFTFFNFEUP-FJCOJ[oJOUIFUXPFTTBZTPGUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVN
NFUBQIZTJDB POF EFmOJUJPO GPS FBDI PG UIFN  (.  QQ BOE 
 BOE JO UFYU
Oj1VODUVNFTUMPDVTTJNQMJDJTTJNVTTFVMPDVTJORVPOPOFTUBMJVTMPDVT*UBRVFTJ#
TJUJO" FUJEFTJU#d" IPDJEFNFTURVPE"FTTFQVODUVNx"UIJSEEFmOJUJPOTUBOE
JOHTPNFIPXNJEXBZCFUXFFOUIFTFUUIFPSFUJDBMPOFUIBUXFIBWFDPOTJEFSFEIFSFBOE
UIFHFPNFUSJDBMPOFUIBUTFFTBQPJOUBTUIFCPVOEBSZPGUIFFYUFOEFE DBOCFGPVOEJO
8PMT&MFNFOUB.BUIFTFPTVOJWFSTBFj1VODUVNFTU<y>RVPEOPOIBCFUUFSNJOPTBMJPTB
TFEJTUJODUPTx WPM Q
"QQBSFOUMZ -FJCOJ[XPVMEOPUBDDFQUJU BDDPSEJOHUPXIBU
IFTBZTPOUIFOPUJPOPGUSBDFJOUIF*OJUJB (. QIFSFIPXFWFSBQPJOUXPVME

(FPNFUSZ

*XPVMETVHHFTUUIBU-FJCOJ[TSFBTPOGPSmOBMMZQSFGFSSJOHUIFEFmOJ
UJPOPGBQPJOUBTBOVOFYUFOEFEQMBDFUPUIBUPGBQPJOUBTBIPNPHPOPVT
MJNJUMJFTJOIJTIBWJOHNFBOXIJMFEFFQFOFEUIFDPODFQUTPGTJUVBUJPOBOE
TQBDF3FTUJOHBTJUEPFTPONPCJMJUZBOEUIFSFGPSFVMUJNBUFMZPODPOHSV
FODF UIFSFMBUJPOPGIPNPHPOZNJHIUIBWFJUTFMGESJWFOIJNUPGBWPSUIJT
TPMVUJPO-FJCOJ[EFmOFTBQPJOUBTUIFBCTFODFPGFYUFOTJPOCFDBVTFIFIBT
GPVOEPVUUIBUEFmOJOHJUBTUIBUXIJDIIBTTJUVBUJPOJTNPSFUIBOFOPVHI
UP DPOTUJUVUF TQBDF *O WBJO XPVME POF MPPL GPS TVDI B OPUJPO JO UIPTF
NBUIFNBUJDJBOTXIPGBWPSFEUIF"SJTUPUFMJBOEFmOJUJPOPWFSUIF&VDMJEFBO
POF"DDPSEJOHUPUIFN JOGBDU TBZJOHUIBUBQPJOUIBTTVLMXBTTJNQMZ
BEVUJGVM CVUJOUIFFOEVTFMFTT QIJMPTPQIJDBMGPJCMF-FJCOJ[SFBMJ[FTBU
TFFNOPUUPJODMVEFJUTGSPOUJFS CVUUPCFPQFOUIVT -FJCOJ[FBOTQBDFXPVMEOFJUIFSCFB
)BVTEPSUPQPMPHJDBMTQBDF OPSBNFUSJ[BCMFPOFoXIJDIJTJNQPTTJCMF8JTEPNBEWJTFT
OPUUPHPBOZOFBSFSUIJTPCTDVSFBOEJTPMBUFEQBTTBHFJOUIF*OJUJBJOBOZDBTF UIBUBQPJOU
IBEOPUFSNJOVTXBTDPNNPOMZBDDFQUFECZUIF4DIPPM


"TJTXFMMLOPXO UIF&VDMJEFBOEFmOJUJPOPGBQPJOUBTUIBUXIJDIIBTOPQBSUTXBT
DSJUJDJ[FEXFMMCFGPSFZPVOH-FJCOJ[ BUMFBTUCZ"SJTUPUMF PGDPVSTF OPUJOSFGFSFODFUP
&VDMJE XIPXBTBMJUUMFQPTUFSJPSUPIJN
"SJTUPUMFTDSJUJDJTN IPXFWFS XBTOPUBJNFEBU
DPOUFOEJOHUIBUBQPJOUIBEJOEFFEQBSUT CVUBUTUBUJOHUIBUJUOFFEFEOPOFUIFMFTTUPIBWF
TPNFQPTJUJWFQSPQFSUZ OBNFMZQPTJUJPO TFFGPSJOTUBODF.FUBQI' CjW
PQRQNDWWSRVQzGLDeUHWRQWPQSQW9NDh}THWRQOJHWDLPRQ{MWGS{QW9NDh
TVLQvFRQVWLJPx
JTEFmOJUJPOXBTUIFOGPMMPXFECZNPTUNBUIFNBUJDJBOT EFTQJUF
1SPDMVTTQSPUFTUJOHUIBUUIFSFXBTBCTPMVUFMZOPOFFEPGTVDIBOBEEJUJPO 1%
*O1SJNVN&VDMJEJT FEJUFECZ('SJFEMFJO -FJQ[JH Q
CVUJUEJEOPU
MFBEUPBOZJOUFSFTUJOHHFPNFUSJDBMSFTVMU*UJTDFSUBJOMZXPSUIOPUJOHUIBUUIF"SJTUPUFMJBO
TVLMDPSSFTQPOETUPUIF-BUJOQPTJUJP BOEXBTBEEFEUPBQPJOUJOPSEFSUPBWPJEBQPTTJCMF
DPOGVTJPOXJUI TBZ BOJOTUBOUPSBOBSJUINFUJDBMVOJU XIJDIBMTPIBWFOPQBSUTCVUOP
QPTJUJPOFJUIFS"DDPSEJOHUP-FJCOJ[ JOEFFE CPUIBOJOTUBOUBOEBOVNCFSIBWFBQPTJUJP
8IBUEJTUJOHVJTIFTUIFNGSPNBQPJOUJTUIBUPOMZBQPJOUIBT CFTJEFTQPTJUJP BMTPTJUVT
FSFGPSF JO-FJCOJ[UIFTJUVBUJPOBMEFUFSNJOBUJPOPGBQPJOUJTNVDINPSFTQFDJmD BMTP
GSPNUIFEFmOJUJPOBMQPJOUPGWJFX UIBOJUJTJO"SJTUPUMFPSPUIFSNPEFSOHFPNFUFSTXIP
GPMMPXFEIJN USVUICFUPME IFSFXFTIPVMEQSPDFFEWFSZDBSFGVMMZ TJODFBDDPSEJOHUP"S
JTUPUMFBOVNCFSBOEBOJOTUBOU BMUIPVHIUIFZEPOPUIBWFTVLM EPIBWFPSEFS W{[LM BOE
UIJTPOFMPPLTTPNFIPXMJLFUIF-FJCOJ[FBOQPTJUJPTFF$BU BBOEUFYUOJO
UIF"QQFOEJY XIJDITQFBLTPGPSEPBTEJTUJODUGSPNTJUVT
'BJMVSFUPEJTUJOHVJTICFUXFFO
QPTJUJPBOETJUVT PSCFUXFFOPSEPBOEQPTJUJP
JOGBDUDBVTFE# -FDUJPOFT.BUIFNBUJ
DBF  Q UPSFKFDU"SJTUPUMFTEJTUJODUJPO BTJOIJTWJFXCPUIOVNCFSBOEQPJOUIBWF
QPTJUJPO OPUFUIBU#BSSPXIFSFFYQMJDJUMZBSNTUIBUQPTJUJPOPOMZFYJTUTJONVMUJQMJDJ
UZoBTJOHMFQPJOUPSOVNCFSXPVMEOPUIBWFQPTJUJP
"TIFSFXFDPOTJEFSUFSNDIPJDFT 
JUJTBMTPXPSUIOPUJOHUIBUUIFUFSN"SJTUPUMFVTFTGPSVOJUJTPRQ{MoBUFSNXIJDIJOEFFE
IFCPSSPXFE JOUIJTQBSUJDVMBSDPOUFYU GSPNUIF1ZUIBHPSFBOUSBEJUJPOUIBUBMTPEFmOFE

4JUVBUJPOBOE4QBDF

PODFUIBUHFPNFUSZJTOPUPOMZBTDJFODFPGFYUFOTJPOCVUBMTPPGTJUVBUJPO
JOJUTPXOSJHIU BOEUIFSFGPSFEFmOJOHBQPJOUBTVOFYUFOEFEEPFTOPU
FYDMVEFJUGSPNUIFHFPNFUSJDBMEPNBJOBUBMM*OEFFE UIFNPSFIFXFOU
POFMBCPSBUJOHUIFDPODFQUPGTQBDFUIFNPSF-FJCOJ[DPOWJODFEIJNTFMG
PGUIFHFPNFUSJDBM IPXFWFSOPUMPHJDBM BTXFIBWFTFFO
QSJPSJUZPGTJUVB
UJPOPOFYUFOTJPOVT IFQSPDFFETUPXBSETUIFBVUIFOUJDGPVOEBUJPOPG
BHFPNFUSJBTJUVTJOXIJDIUIFHFOJUJWFJTBDUVBMMZSFEVOEBOUoJOGBDU UIFSF
JTHFOVJOFHFPNFUSZPOMZQSPWJEFEUIFSFJTTJUVBUJPO OPUFYUFOTJPO0OF
PG-FJCOJ[THSFBUFTUBDIJFWFNFOUTJTJOEFFEUIBUIFIBTVOEFSTUPPEBQPJOU
JOQVSFMZBCTUSBDUUFSNT BDDPSEJOHUPJUTGVODUJPOBMEFmOJUJPO UIVTDPN
QMFUFMZ EJTFOHBHJOH JU GSPN HFPNFUSJDBM JOUVJUJPOoOPU WFSZ EJFSFOUMZ 
BGUFSBMM GSPNUIFXBZJOXIJDIOPXXFVOEFSTUBOE GPSFYBNQMF
BUP
QPMPHJDBM QPJOU  XIJDI JT DIBSBDUFSJ[FE CZ TPNF QSPQFSUJFT PG PSEFS CVU
XIJDI GPSUIFSFTU DBOIBQQFOUPCFSFHBSEFEBTBOBDUVBMi&VDMJEFBOw
QPJOU PSBOFYUFOEFEPCKFDU PSFWFOBOPOHFPNFUSJDBMPCKFDU TVDIBTB
GVODUJPO BHSPVQ FUDFUFSB

)FSFXFDPNF JOGBDU UP-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGTQBDFPGIJTWFSZMBTU
ZFBST8FDBOOPXGVMMZVOEFSTUBOEIPXESBNBUJDBMMZUIFEFmOJUJPOPGB
QPJOU BT BCTPMVUF TJUVBUJPO IBT JNQSPWFE PO UIF HFPNFUSJDBM OPUJPOT JO
-FJCOJ[TUJNFT"GUFSBDFOUVSZPGFOEMFTTDPOUSPWFSTJFTCFUXFFOTPSJUFTBOE
JOmOJUFTJNBMT MJNJUTBOENJOJNB UIFJOEJWJTJCMFBOEUIFVOEJWJEFE IFSF
DPNFT-FJCOJ[XJUIUIJTBNB[JOHMZTJNQMFSFTVMUoTQBDFJT TPNFIPX DPO
BQPJOUBTPRQ{MSURVODERVDTVLQ DG1 *O1SJNVN&VDMJEJT Q
FSFGPSFB
NPOBEJTBVOJUXJUIPVUQPTJUJPOJO-FJCOJ[ JUXJMMCFDPNFBVOJUUIBUIBTOPTJUVBUJPO
BOEUIFSFGPSFJTOPUJOTQBDFBOEDBOCFEFmOJUFMZEJTUJOHVJTIFEGSPNBQPJOU 8FTIPVME
CFDBSFGVMOPUUPDPOGVTFUIFTJUVBUJPOBMHFOFTJTPGTQBDFXIJDIXFBSFHPJOHUPEJTDVTTIFSF
XJUIUIFQSPEVDUJPOPGTQBDFUIBUJTNBEFCZVOFYUFOEFENPOBET GPSUIJTPOFUBLFTQMBDF
BUBDPNQMFUFMZEJFSFOUMFWFM
FEJTDVTTJPOPOUIFOFDFTTBSZBEEJUJPOTUPUIF&VDMJEFBO
EFmOJUJPOPGBQPJOUoXIJDICZOPXNBZMPPLMFTTQSFEJDUBCMFUIBOPOFFYQFDUFEJUUP
CFoDBOCFSFBEJO-FJCOJ[TMBTUXSJUJOHPOUIFTVCKFDUj*i1VODUVNFTUDVKVTQBSTOVMMB
FTUw"EEFOEVNFTU TJUVNIBCFOT"MJPRVJFUUFNQPSJTJOTUBOT FU"OJNBQVODUVNGPSFUx
*O&VDMJEJTSUWD (. Q
'JOBMMZ XFDBOPCTFSWFUIBUUIF"SJTUPUFMJBOEFmOJUJPO
XBTQSPCBCMZNFBOUBTPQQPTFEUPUIF1MBUPOJDPOFPGBQPJOUBTUIFCFHJOOJOHPGBMJOF
zUFJUDPPM
XIJDIIPXFWFSXJUIUIFQBTTJOHPGUJNFDBNFUPEFmOFUIFFYUSFNJUZ UIF
CPVOEBSZPGUIFMJOF BTJUEJEGPSTPNBOZTFWFOUFFOUIDFOUVSZHFPNFUFST
ZFU TPNFDBO
CFGPVOEXIPLFFQUIFPSJHJOBM1MBUPOJDUFSNTBOE BTXBTUIFDBTFXJUI/FPQMBUPOJTN 
GPSFYBNQMFJO4JNQMJDJVT
JOUFOEBQPJOUBTUIFHFOFSBUJOHQSJODJQMFPGBMJOF DGBHBJO
)FBUITOPUFUPUIFEFmOJUJPOPGBQPJOUJO&VDMJE
/BUVSBMMZ BMCFJUJOBDPOGVTFETFOTF 
UIJTDPODFQUDPNFTDMPTFUPUIF-FJCOJ[FBOOPUJPOPGIPNPHPOZ

4QBDF

(FPNFUSZ

TUJUVUFECZQPJOUT jDPOTUJUVJ EJDP OPODPNQPOJx


JTBQQBSFOUMZNPTU
BOUJHFPNFUSJDBMBOEBOUJQIJMPTPQIJDBMDPOTJEFSBUJPODPNFTUPIJNGSPN
UIFNPSFDPNQMFYEFmOJUJPOPGBQPJOUIFIBTVTFEGPSTPNFUJNFOPX 
UIBU PG B MPDVT SFHBSEFE BT VOFYUFOEFE CVU TJUVBUFE "TFU PG QPJOUToJU
XBTBSHVFEBUUIFUJNFoXJMMOFWFSQSPEVDFBOZFYUFOTJPOXIBUTPFWFS#VU
UIJTJTUSVFJGPOFSFHBSETUIFTFUBTBQVSFMZRVBOUJUBUJWFDPMMFDUJPOJOHT
BSFRVJUFEJFSFOUJGXFDPOTJEFSBTUSVDUVSFETFUoPS XIJDIJTUIFTBNF
CVUQFSIBQTNPSFJOLFFQJOHXJUI-FJCOJ[TSFBTPOJOH
JGXFDPOTJEFSBTFU
XIPTFNFNCFSTBSFFTTFOUJBMMZUFSNTPGSFMBUJPOTJTJTJOEFFEUIFEFmOJ
UJPOPGTQBDFBTBTFUPGBCTPMVUFTJUVBUJPOT"TBMSFBEZXBTUIFDBTFXJUI
NFBTVSF -FJCOJ[VOEFSTUBOETUIBUFYUFOTJPOJTOPUDSFBUFECZBOZBNPVOU
PGVOFYUFOEFEFMFNFOUT CFDBVTFBOBHHSFHBUFPGVOFYUFOEFEFMFNFOUTJT
VOFYUFOEFEBTXFMM
OPSEPFTJUDPOTJTUPG NJOJNBM
BUPNTPGFYUFOTJPO 
PSJOmOJUFTJNBMTIBWJOHBOJOEFUFSNJOBUFTJ[F CFJU"SDIJNFEFBOPSOPO
"SDIJNFEFBOXJUISFTQFDUUPUIFmOJUFPOF
&YUFOTJPOJTHFOFSBUFEPOMZ
UISPVHIUIFNVUVBMSFMBUJPOTCFUXFFOUIFFMFNFOUTUIBUNBLFJUVQ)FSF
-FJCOJ[ DPNFT JOEFFE WFSZ DMPTF UP UPEBZT DPOTJEFSBUJPO PG HFPNFUSJD
TQBDFBTBTFUFOEPXFEXJUITUSVDUVSF OPNBUUFSXIFUIFSUPQPMPHJDBMPS
NFUSJD GPSQSFTFOUQVSQPTFT
4QBDFUVSOTPVUGPSIJNUPCFBTFUPGSFMB
UJPOTCFUXFFOVOFYUFOEFE CVUTJUVBUFE
FMFNFOUT

VT JOBTFOTF HFPNFUSJDBMGPVOEBUJPOBMTUVEJFTXFSFVSHJOH-FJCOJ[UPXBSETSFWBMVJOH


JOEJWJTJCMFTWFSTVTUIFJOmOJUFTJNBMTPGIJTPXOOFXBOBMZTJTPTFTJUVBUFEJOEJWJTJCMFT 
IPXFWFS EJEOPUQSPWFJODPNQBUJCMFBUBMMXJUIFYUFOEFEJOmOJUFTJNBMT"OE PGDPVSTF 
JOmOJUFTJNBMTFOKPZBNVDIHSFBUFSQSBDUJDBMVTFGVMOFTTUIBOJOEJWJTJCMFTEP CFDBVTFUIFZ
BMMPXBOEGPVOEBMMNFBTVSFUFDIOJRVFT GPSXIJDI POUIFDPOUSBSZ JOEJWJTJCMFTSFNBJO
JOBEFRVBUF
5PmOEBOFYBNQMFPGUIFSFMBUJPOBMDPOTUJUVUJPOPGFYUFOTJPO XFDBOHPCBDL
UPUIFIPNPHPOZSFMBUJPOUIFO XFXJMMTFFUIBUUIFNPUJPOUISPVHIXIJDIJUJTDIBSBDUFS
J[FEQMBZTBGBSGSPNJOUVJUJPOBMSPMF-FJCOJ[XJMMHFUUPEFmOFmHVSFTIBWJOHEJFSFOUEJ
NFOTJPOTUISPVHIUIFNPUJPOPGUIFmHVSFTIBWJOHBMPXFSEJNFOTJPOoXIJDIIFXJMMDBMM
IPNPHPOZJOIJTPMEZFBST#VUFWFOCFGPSFIFDPJOFEUIJTUFSNIFXBTLFFOMZBXBSFUIBU
UIFNPUJPOIFSFBQQMJFECBTJDBMMZFOUBJMTBOFXTJUVBUJPOBMTUSVDUVSFPGUIFmHVSF*OPUIFS
XPSET JUDPNFTDMPTFUPXIBUXFXPVMEOPXDBMMBmCSFCVOEMFPOBNBOJGPME JFUIF
SFQFUJUJPO BDUVBMMZ UIFMPDBMUPQPMPHJDBMQSPEVDU
PGTPNFTQFDJmDTJUVBUJPOBMPSEFST0OF
DBOJOEFFEDPOTJEFSUIJTTVCKFDUJOSFGFSFODFUPUIFiDPOTUJUVUJPOwPGTQBDFUISPVHIMPXFS
EJNFOTJPOBMmHVSFT*UXJMMCFDPOTUJUVUFECZTVDImHVSFTUISPVHINPUJPO JFIPNPHPOZ

UIBUJUJTOPUBTJNQMFSFQFUJUJPOPSVOJPOPGFYUFOEFEUIJOHT CVUSBUIFSUIFSJTJOHPGBOFX
PSEFSPGTJUVBUJPOT JTBDDPVOUFEGPSCZUIFGBDUUIBUTQBDFJTOPUNBEFVQPGTVDImHVSFT
j0NOJTTVQFSmDJFTNPUBDPOTUJUVJUVSFYJOmOJUJTMJOFJT RVBSVNRVBFWJTNPWFUVSNPUVBF
RVBMJUFSEJTUSJCVUPFUPNOFDPSQVTNPUVNDPOTUJUVJUVSFYJOmOJUJTTVQFSmDJFCVT RVBSVN
RVBFWJTNPWFUVSNPUVBFRVBMJUFSEJTUSJCVUP$POTUJUVJEJDP OPODPNQPOJx %ZOBNJDB* 

4JUVBUJPOBOE4QBDF

0OFIBSEMZOFFETUPVOEFSMJOF CFTJEFTUIFTUSJDUMZGPVOEBUJPOBMBT
QFDUT UIFFOPSNPVTHFPNFUSJDBMBEWBOUBHFTSFTVMUJOHGSPNBDPOTJEFSBUJPO
PGTQBDFBTBTFUPGQPJOUT*UXJMMCFTVDJFOUUPSFNJOEPOFTFMGUIBUUIF
XIPMFUIFPSZPGJOUFSTFDUJPOT TPSFMFWBOUJO-FJCOJ[THFPNFUSZ JTJOEFFE
GPVOEFEPOUIBU*OHFOFSBM UIFQPTTJCJMJUZPGTVCNJUUJOHTQBDFUPTFUPQ
FSBUJPOT JT POF PG UIF HSFBUFTU mOEJOHT JO NPEFSO HFPNFUSZ )FSF UIF
DPODFQUPGMPDVT XIJDIDPOTJTUTPGUIFTUSVDUVSFETFUPGQPJOUTPSUIFHFP
NFUSJDmHVSFJUTFMG QMBZTBLFZSPMF4QBDFBTBXIPMFJTUIVTEFmOFEBTMPDVT
BNQMJTTJNVT PSBMTPBTUIFQMBDFPGBMMQMBDFT PSBMMQPJOUT"QQBSFOUMZTVH
HFTUJOHBHBJOUIFJEFBPGTQBDFBTBTJNQMFDPOUBJOFS JOSFBMJUZUIJTEFmOJ
UJPONBLFTJUBDPOUBJOFSPGSFMBUJPOT UIBUJT UIFUPUBMTZTUFNPGTJUVBUJPOT
"TPOFDBOTFF JOUIJTXBZUIFQIJMPTPQIJDBMEFmOJUJPOPGBCTPMVUFTQBDF
BTUIFDPNQMFUFPSEFSPGTJUVBUJPOTJTDPOOFDUFEUPUIFPUIFSPOF MBSHFMZ
VTFEJO-FJCOJ[TMBTUXSJUJOHT UIBUEFmOFTTQBDFBTUIFUPUBMJUZPGQPJOUT
-FJCOJ[BMTPHJWFTBTZNCPMJDEFmOJUJPOGPSBCTPMVUFTQBDF*UBQQFBSTJOIJT
FBSMZXSJUJOHTCVUJTGPSNBMMZQSFTFSWFEUISPVHIPVUIJTMBTUPOFT*UIPMET
UIBU JG"JTBQPJOU UIFOUIFTFUPGUIF:TGPSXIJDI": "DPOHSVFOUUP
:
JTBCTPMVUFTQBDF
 QSPQ(. Q
"MTP-FJCOJ[TTUBUFNFOUJO/FX&TTBZT *  f BDDPSEJOH
UPXIJDIjKFDSPJTQMVTUPTURVFMJEFEFMUFOEVFFTUQPTUFSJFVSFDFMMFEVUPVUFUEFMB
QBSUJFx (1 Q"  O Q
TJHOBMTDMFBSMZFOPVHIUIFMPHJDBMQSJPSJUZPGUIF
OPUJPOPGTFU UPXIJDITPNFUIJOHFMTFJTBEEFE TJUVBUJPOBMTUSVDUVSF
UIBUUVSOTJUJOUP
FYUFOTJPO

/FFEMFTTUPTBZ HFPNFUSJDMPDJXFSFCFJOHJOUFSTFDUFEFWFOCFGPSF-FJCOJ[UIPVHIUPG
EPJOHTP)PXFWFS GSPNUIFGPVOEBUJPOBMQPJOUPGWJFXPOFDBOOPUTFFXIZUXPTUSBJHIU
MJOFTTIPVMEJOUFSTFDUJOBQPJOU JGPOFIPMETUIBUUIFZBSFOPUDPOTUJUVUFECZQPJOUTCVU
UIBUBQPJOUJTKVTUUIFCPVOEBSZPGBTUSBJHIUMJOFVT POFTIPVMETLFUDIBUIFPSZBDDPSE
JOHUPXIJDIJOUFSTFDUJPOTBSFQSPQFSDVUTEFUFSNJOJOHOFXCPVOEBSJFTPGUIFJOUFSTFDUFE
mHVSFT+VTUJGZJOHUIFTJNQMFVOJPOTJOXIJDIUIFCPVOEBSZEJTBQQFBSTXPVMEUIFOQSPWF
FWFONPSFEJDVMU"OEUIPTFFWFONPSFDPNQMFYTFUPQFSBUJPOTXFEPVTFJOHFPNFUSZ
TVDIBTUIFQBTTBHFUPUIFDPTFU FUD
XPVMECFDPNFGSBOLMZJNQPTTJCMF

/BUVSBMMZ CZUIFXPSETTQBUJVNBCTPMVUVN PSTPNFUJNFTJOUFHSVN PSBMTPVOJWFSTBMF



-FJCOJ[EPFTOPUNFBOBOBCTPMVUFGSBNFPGSFGFSFODFGPSEZOBNJDT CVUTJNQMZUIFQSPQ
FSUZ PG DPNQMFUFOFTT PG TQBDF 4ZNCPMJD EFmOJUJPOT PG TQBDF UISPVHI DPOHSVFODF DBO CF
GPVOEUISPVHIPVU-FJCOJ[TXPSLPOHFPNFUSJBTJUVT TUBSUJOHXJUIfPGUIF$IBSBDUFSJTUJ
DBHFPNFUSJDB (. Q
EPXOUPUFYUOJOUIF"QQFOEJY*UJTBMTPXPSUIQPJOUJOH
PVUUIBU-FJCOJ[OFWFSFYQMJDJUMZEFmOFTMPDVTBTGPSJUTHFPNFUSJDBMTFOTF JUJTEFmOFE BT
iQMBDFw POMZJOfPGUIF'JGUI1BQFSUP$MBSLF(1 Q
/PUVOUJMUIFWFSZ
MBTUZFBSTPG-FJCOJ[TMJGFEJEUIJTDPODFQUQSPWFUPCFUIFGVMDSVNPGIJTBOBMZTJTTJUVT BTBO
FYUFOTVNPSJHJOBUJOHJOTJUVBUJPO
FEFmOJUJPOPGiTQB[JPHFOFSBMFwBTUIFTZTUFNPGBMM
QPJOUTSFDVSTBMNPTUBEMJUFSBNJO'POEBNFOUJEJHFPNFUSJBCZ7FSPOFTF QQ


(FPNFUSZ

$PODFSOJOHTVDIBEFmOJUJPOPGTQBDF BCBTJDPCTFSWBUJPOJTTPFWJEFOU
UIBU IBETPNFJOUFSQSFUFSTOPUDVSJPVTMZNJTVOEFSTUPPEJU POFXPVMECF
UFNQUFEUPJHOPSFJU*BNTQFBLJOHPGUIFJOUSJOTJDBMMZNFUSJDTUSVDUVSFPG
UIJTPSESFEFTTJUVBUJPOT*OGBDU TQBDFJTEFmOFEUISPVHIUIFTJUVBUJPODPO
DFQU XIJDIJOUVSOSFTUTFOUJSFMZPOUIFDPOHSVFODFSFMBUJPOoXIJDIXJMM
FWFOBQQFBSXJUIPVUUIFJOUFSWFOUJPOPGUIFDPODFQUPGTJUVTJOTPNFQIF
OPNFOPMPHJDBM EFmOJUJPOT PG TQBDF JT BQQSPBDI VOFRVJWPDBMMZ TIPXT
IPXOPUPOMZUIFNPTUJNQPSUBOUHFPNFUSJDBMJOTUSVNFOUTPGUIFBOBMZTJT
TJUVT BTXFIBWFBMSFBEZQPJOUFEPVUJOFYBNJOJOHUIFQSJNBSZSFMBUJPOT
BOE UIF NBKPS SPMF PG DPOHSVFODF BNPOH UIFN
 CVU BMTP UIF PCKFDU PG
-FJCOJ[T HFPNFUSJDBM BOE JOEFFE NFUBQIZTJDBM DPOTJEFSBUJPO  EP IBWF B
TUSVDUVSBMMZNFUSJDDIBSBDUFS4QBDFJTJOJUTFMGBNFUSJDTQBDFFTZTUFN
PGUIFSFMBUJPOTUIBUHJWFTUSVDUVSFUPUIFTFUPGQPJOUTDPOTUJUVUJOHTQBDF
JTOPUBTZTUFNPGUPQPMPHJDBM PSBOF PSIPXFWFSFMTFEFmOFESFMBUJPOT 
CVUJTTJNQMZBTFUPGNFUSJDSFMBUJPOT4BZJOHUIBUTQBDFJTBOPSEFSPGTJUV
BUJPOTJTMJLFTBZJOHUIBUJUJTUIFTZTUFNPGBMMEJTUBODFTCFUXFFOJUTQPJOUT
VT BMUIPVHIGSPNUIFMPHJDBMQPJOUPGWJFXTPNFOPONFUSJDBMDPOTJE
FSBUJPOTTVDIBTUIPTFMJOLFEUPTJNJMBSJUZJO-FJCOJ[TNBUVSFZFBSTBTTVNF
BOFBUMZEFmOJUJPOBMQSJPSJUZ BTUIFZBSFTFFOBTNPSFQSJNJUJWFOPUJPOT

OFWFSUIFMFTTDPOHSVFODF XIJDIEFmOFTBTJUVBUJPOBMSFMBUJPO SFNBJOTCZ
BMM NFBOT UIF NBJO HFPNFUSJDBM SFMBUJPO  CFDBVTF TQBDF DPOUJOVFT UP CF
EFmOFEUISPVHITJUVT1SPQFSJOTUSVNFOUTGPSTQBDFBOBMZTJTBSFUIFSFGPSF
DPOHSVFODFBOEJOHFOFSBMNFUSJDHFPNFUSZ XIFSFBTBOZBUUFNQUUPSFHBSE
-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVTBTUIFmSTUJOTUBODFFWFSPGBHFPNFUSZFNBODJQBUFE
GSPNTVDILJOETPGDPOTJEFSBUJPOTJTOFDFTTBSJMZEPPNFEUPGBJMVSF

FMPTTPGUIFMPHJDBMQSJPSJUZPGUIFDPOHSVFODFOPUJPO XIJDIJO-FJCOJ[TMBUFSZFBST
JTEFmOJUFMZSFEVDFEUPTJNJMBSJUZBOEFRVBMJUZ EJEOPUFOUBJMBOZQBSBMMFMSFDPOTJEFSBUJPO
PGUIFTJUVTOPUJPO XIPTFNBJOGFBUVSFBMXBZTSFNBJOFEDPOHSVFODF/PUFUIBUUIFEFmOJ
UJPOPGTQBDFBTUIFTFUPGBMMQMBDFTUIBUBSFDPOHSVFOUUPBHJWFOQPJOUJTOPUBTOFVUSBMBT
JUNBZTFFNoOPUBUBMMBTOFVUSBMBTJGJUNBJOUBJOFEKVTUUIBUTQBDFJTUIFTFUPGBMMQPJOUT
*OGBDU-FJCOJ[FYQMJDJUMZBSNTBMSFBEZJOfPGIJT$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBUIBUBOZ
QPJOUBMTPJTFRVBMBOETJNJMBSUPBOZPUIFS (. Q
TPUIBU JGIFIBEIBEPOMZB
TFUEFmOJUJPOPOIJTNJOE IFDPVMEXFMMIBWFEFmOFETQBDFBTUIFTFUPGMPDJ:TVDIUIBU
":PS" : XIFSF"JTBHJWFOQPJOU*G-FJCOJ[DIPPTFTUIFDPOHSVFODFSFMBUJPOJOTUFBE 
IFEPFTTP *XPVMETVHHFTU
CFDBVTFIFUIJOLT FWFOUIPVHIIFDBOOPUFYQSFTTJUGPSNBMMZ
XJUIUIFSFRVJSFESJHPSPVTOFTT
UIBUUIFTZTUFNPGQPJOUTUIBUDPOTUJUVUFTTQBDFTIPVMECF
GPVOEFEPONFUSJDT*GIFIBEXSJUUFO" :IFXPVMEIBWFQFSIBQTDSFBUFETPNFUIJOH
TJNJMBSUPBOBOFTQBDF OPUFYBDUMZUIBU CVUTUJMMy
"OBNCJWBMFODFJOUIJTTFOTF JO
XIJDI-FJCOJ[EFmOFTBCTPMVUFTQBDFUISPVHITJNJMBSJUZ IPXFWFSDPSSFDUJOHJUSJHIUBXBZ
UPHPCBDLUPDPOHSVFODF DBOCFSFBEJOUIFMBUFUFYUOJOUIF"QQFOEJY

4JUVBUJPOBOE4QBDF

8FXJMMTIPSUMZCFBCMFUPBEENPSFEFmOJUJPOTPGTQBDFUIBUHPJOUIF
TBNFEJSFDUJPOCVUBSFPGBOFYRVJTJUFMZNFUBQIZTJDBMPSQIFOPNFOPMPHJDBM
OBUVSFFTFXJMMIBWFUIFNPSFEJDVMUUBTLPGTIPXJOHUIBUUIF TUJMMGPS
NBM
EFmOJUJPOPGTQBDFBTBOPSEFSPGTJUVBUJPOTJTBSFBMEFmOJUJPO&WFO
NPSF UIFZXJMMIBWFUPTIPXUIBUQIZTJDBMTQBDFBOEmOBMMZTQBDFBTBDUV
BMMZFYQFSJFODFEUISPVHIUIFTFOTFTBMTPGBMMJOUPUIJTEFmOJUJPO*GTVDIB
QIJMPTPQIJDBMVOEFSUBLJOHJTTVDDFTTGVM UIFJNNFEJBUFBEWBOUBHFXJMMCF
UIBUBMMUIFQSPQFSUJFTPOFDBOEFEVDFUISPVHIHFPNFUSJDBMUPPMTGSPNUIF
OPXNFOUJPOFEEFmOJUJPOPGTQBDFXJMMCFDPNFQSPQFSUJFTPGSFBMTQBDF
(FPNFUSZXJMMUIFSFGPSFCFBTLJMMFEBOEGFDVOENBJEPGNFUBQIZTJDT
*O GBDU  UIF NPTU SFMFWBOU DIBSBDUFS CZ GBS PG -FJCOJ[T EFmOJUJPO PG
TQBDF JT UIBU JU JNQMJFT PS TIPVME JNQMZ TFWFSBM HFPNFUSJDBM QSPQFSUJFT
XIJDIUPEBZXFSFHBSEBTBDDFTTPSZUPUIFHFOFSBMDPODFQUPGTQBDFF
CFTU FPSUT PG -FJCOJ[T HFPNFUSJDBM BOBMZTJT  BOE DFSUBJOMZ UIF POFT XF
XBOU UP UBLF JOUP DPOTJEFSBUJPO JO UIJT $IBQUFS QSPQBFEFVUJD UP QIJMP
TPQIJDBMBOBMZTJT BMMEFBMXJUIUIFEFEVDUJPOPGTVDIQSPQFSUJFT*OPSEFS
UPCFEFNPOTUSBUFE TPNFPGUIFNSFRVJSFBHSFBUFSBEWBODFNFOUJOUIF
EFmOJUJPOPGHFPNFUSJDMPDJ4PNFPUIFSTIPXFWFSJNNFEJBUFMZEFQFOEPO
UIFTJNQMFEFmOJUJPOPGTQBDFBTBOPSEFSPGTJUVBUJPOT TPUIBUXFDBOUSFBU
UIFNSJHIUBXBZ)PXFWFS JUJTQFSIBQTIFSFUIBUXFBSFGBDFEXJUIUIF
HSFBUFTUDIBMMFOHF#FJOHFMFNFOUBSZ UIFTFQSPQFSUJFTBSFJOGBDUUIFNPTU
EJDVMUFYQMJDJUMZUPSFDPHOJ[FBOEFYIBVTUJWFMZUPDIBSBDUFSJ[F/PUVOUJM
BDFOUVSZBHPPSBMJUUMFFBSMJFSIBWFHFPNFUSZBOEUPQPMPHZCFHVOUPUBDLMF
BOEDMBSJGZUIFNFSFGPSF JUJTOPXPOEFSUIBUJO-FJCOJ[TVDIOPUJPOT
TUJMM BQQFBS SBUIFS DPOGVTFE BOE HFSNJOBM  BOE UIBU IJT EFNPOTUSBUJPOT
SFBENPSFBTHFPNFUSJDBMBUUFNQUTBOEDPOBUTUIBOSFBMMZSJHPSPVTQSPPGT

0GDPVSTF GSPNUIFNFUBQIZTJDBMQPJOUPGWJFXUIFDIBOHFJOQFSTQFDUJWFDPVMEOPU
CFHSFBUFSF"SJTUPUFMJBO BOEFWFONPSFUIF$BSUFTJBO
UIFPSZPGTQBDFJTOFDFTTBSJMZ
GPVOEFEPOTPNFLJOEPGTVCTUBOUJBMJ[BUJPOPGTQBDFJUTFMG BTSFTFYUFOTB
GSPNXIJDIPOF
DBOEFSJWFOPUPOMZUIFNFUBQIZTJDBMQSJPSJUZCVUBMTPUIFHFPNFUSJDBMPOF HJWFOUPUIF
TPMJEEJNFOTJPO BOETVCTFRVFOUMZBMMJTTVFTSFGFSSJOHUPUIFEFmOJUJPOPGQMBOFPSMJOFBS
MPDJ BOEPGBQPJOU
BTTJNQMFMJNJUTj*FEJTUJOHVFMFTMJHOFTEFTTVQFSmDJFT MFTQPJOUT
EFTMJHOFT DPNNFWONPEFEWOBVUSFNPEFNBJTJFEJTUJOHVFMFTDPSTEFTTVQFSmDJFT EFT
MJHOFT EFTQPJOUTRVJMFTNPEJmFOU DPNNFWOFTVCTUBODFEFTFTNPEFTx %FTDBSUFTUP
.FTMBOE .BZ"5 Q
0OUIFDPOUSBSZ UIFDPOTJEFSBUJPOPGTQBDFBTBTFU
PGTJUVBUFEQPJOUTDPVMEPOMZMFBEPOFUPSFHBSETVCTUBODFTUIFNTFMWFTBTVOFYUFOEFE CF
UIFZFJUIFSQFSIBQTTJUVBUFE BTJTUIFDBTFXJUI8PMPSOPUFWFOTJUVBUFE BTJTUIFDBTF
XJUI-FJCOJ[TQIFOPNFOBMJTN


6OJGPSNJUZ
PG4QBDF

(FPNFUSZ

FmSTUBOENPTUHFOFSBMEFmOJUJPOPGUIFQSPQFSUJFTPGTQBDFUIBU
-FJCOJ[XPVMEXBOUBOBMZUJDBMMZUPFYUSBDUGSPNIJTPXOEFmOJUJPOPGJUBT
BTJUVBUJPOBMPSEFS BOEUIBUTIPVMEBMNPTUCFBTJNQMFFYQMBOBUJPOPGXIBU
FYBDUMZBiTJUVBUJPOBMPSEFSwNFBOT JTTQBUJBMVOJGPSNJUZ
*UJTOPUFBTZUPmOEBVOJWPDBMNFBOJOHGPSUIFWFSZHFOFSBMDPODFQU
PGVOJGPSNJUZUISPVHIPVU-FJCOJ[TNBOZQBQFST.PTUPGUIFUJNFT JUKVTU
BQQFBST JO DPOOFDUJPO XJUI UIF DPODFQU PG TJNQMJDJUZ PG BCTPMVUF TQBDF
#VUSFBMMZ VOEFSTUBOEJOHXIBUTJNQMJDJUZNFBOTJTOFWFSTJNQMF"UUIF
mSTUBUUFNQU JUNBZCFTBJEUIBUTJNQMJDJUZJTUIFBCTFODFPGEFUFSNJOBUJPOT 
BOEUIFOPUJPOPGEFUFSNJOBUJPO GSPNUIFHFPNFUSJDBMQPJOUPGWJFX JT
DPOTJEFSFECZ-FJCOJ[XJUISFGFSFODFUPUIFCPVOEBSZPGBmHVSF BmHVSF
JT EFUFSNJOFE CZ JUT CPVOEBSZ
 VT  UIBU BCTPMVUF TQBDF JT TJNQMF  PS
VOJGPSN XJMMNFBOUIBUJUJTXJUIPVUCPVOEBSJFT

0OUIFPUIFSIBOE XIFUIFSXFDBMMJUVOJGPSNJUZPSOPU UIFSFJTOPEPVCUUIBU-FJCOJ[


BMXBZTWJFXTIJTBCTPMVUFTQBDFBTPOFIBWJOHOPCPVOEBSZ'PSBHFPNFUSJDBMDIBSBDUFSJ[B
UJPOPGVOJGPSNJUZ UIFNPTUJNQPSUBOU UIPVHIQFSIBQTOPUUIFNPTUQSFDJTFUFYUJTUIF
POFBQQFBSJOHBTOJOPVS"QQFOEJYFMJOLCFUXFFOVOJGPSNJUZBOEEFUFSNJOBUJPO
JTDMFBSFSIFSFUIBOFMTFXIFSFj4QBUJVNBCTPMVUVNJOUFSNJOBUVNFTURVPEJOTJUVBNQMJT
TJNVNFTU<y>4QBUJVNBCTPMVUVNVOJGPSNFFTU WBSJFUBTFOJNPSJFUVSEFUFSNJOBUJPOJ
CVT RVBFOPODPOTJTUVOUDVNBNQMJTTJNPxFMJOL-FJCOJ[USJFEUPFTUBCMJTICFUXFFO
VOJGPSNJUZBOEFRVJWBMFODFSFMBUJPOTJTFWJEFOUBTXFMMj4QBUJVNBCTPMVUVNVOJGPSNFFTU
TFVVCJRVFTJCJTJNJMF DPOHSVVN
x UIFiDPOHSVVNwIBTCFFOBEEFEBCPWFCVUUIFiTJNJMFw
IBTOPUCFFOFSBTFE
FJNQPSUBODFPGUIFVOJGPSNJUZPGBCTPMVUFTQBDF mOBMMZ JTNPTU
FWJEFOUJOPSEFSUPPCUBJOJOUFSOBMVOJGPSNJUZPGmHVSFTUISPVHITFDUJPOTj*UBRVFTJBCFP
BCTDJOEBUVSTPMJEVNQFSTVQFSmDJFNJODMVEFOUFNJEFSJUJOUVTVOJGPSNF<y>)JODFUJBN
QMBOVNJOUVTVOJGPSNFFTU RVJBRVPEJOJQTPFTUJOUVTFUJBNJODPSQPSFTFDUPFTUJOUVT FU
BEDPOTUSVDUJPOFNQMBOJOJIJMBMJVEBDDFEJURVNVUSJORVFTFIBCFBUFPEFNNPEP1BSJ
NPEP FUJBN SFDUB RVBF FTU TFDUJP QMBOJ VUSJORVF TF IBCFOT FPEFN NPEP FTU JOUVT VOJ
GPSNJTx4FFBMTPUIFMBTUQBSUPGUIFFTTBZ JOXIJDI-FJCOJ[DIBSBDUFSJ[FTBOFTQBDFTJO
HFOFSBMUISPVHIUIFTBNFQSPDFFEJOHT BOEUIFOFBSMZDPOUFNQPSBOFPVT*O&VDMJEJTSUWD
(. Q
*GIPXFWFSXFQBZBUUFOUJPOUPUIFGBDUUIBUUIFXPSETiTFIBCFSFFPEFN
NPEPwSFGFSUPUIFDVSWBUVSFPGBTUSBJHIUMJOF XFXJMMHFUUIFJNQSFTTJPOUIBUVMUJNBUFMZ
VOJGPSNJUZJTSFEVDFEUPUIFnBUOFTTPGTQBDF PSBUMFBTUUIFDPOTUBODZPGDVSWBUVSF
'J
OBMMZ OPUFUIBUTIPSUMZPOJOUIF*O&VDMJEJTSUWD (. Q
-FJCOJ[BUUFNQUTUPEF
EVDFUIFTFMGTJNJMBSJUZPGBTUSBJHIUMJOFGSPNUIFVOJGPSNJUZPGTQBDFoXIJDI BTXFXJMM
CFUUFSTFFXIFOXFEJTDVTTUIFEFmOJUJPOTPGBTUSBJHIUMJOF
JTEFmOJUFMZJNQPTTJCMF BOE
XIJDITUJMMNBSLTUIFBMSFBEZNFOUJPOFEWBHVFOFTTCFUXFFOVOJGPSNJUZBOETJNQMJDJUZ B
TUSBJHIUMJOFBTUIFMJOFBTJNQMJDJTTJNB
UIBUIBTBFDUFENBOZQBQFSTPOUIFBOBMZTJTPGTJUV
BUJPO XIJMFUIFJTTVFJTUBDLMFEXJUIQSFDJTJPO GPSFYBNQMF JOUFYUOJOUIF"QQFOEJY

'PSBOFWFOGSFFSVTFPGUIFVOJGPSNJUZPGBCTPMVUFTQBDF OPXQPTTJCMFUIBOLTUPUIFWFSZ
WBHVFOFTTPGUIJTEFmOJUJPO TFFFHfJOUIF'PVSUI1BQFSUP$MBSLF (1 Q


4JUVBUJPOBOE4QBDF

*OTPNFNPSFUFDIOJDBMXSJUJOHT IPXFWFS UIFDPODFQUPGVOJGPSNJUZ


JT GSFFE GSPN UIF JOEFmOJUF OPUJPO PG TJNQMJDJUZ OFBUMZ UP CF DIBSBDUFS
J[FEBTUIBUXIJDIJTOPXBEBZTDBMMFEIPNPHFOFJUZPS CFUUFS JTPUSPQZPG
TQBDF*OPUIFSXPSET TQBDFNVTUCFTUSVDUVSFEJOTVDIBXBZUIBUBOZ
mHVSF UBLFO JO JU DBO UVSO JOUP BOPUIFS POF DPOHSVFOU UP UIF mSTU BOE
TJUVBUFEJOBOZPUIFSQMBDFPGTQBDFJUTFMG*OGBDU UIJTQSPQFSUZBQQFBSTBT
UIFTUSPOHFTUBOENPTUDIBSBDUFSJ[JOHPGBMMUIPTFXIJDI-FJCOJ[TPVHIU
UISPVHIIJTEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFBOEVOJWFSTBMTZTUFNPGDPOHSVFO
DJFTFQVSQPTFPGUIFEJVTJPOPGTJUVBUJPO CPUIJOJUTNBUIFNBUJDBM
BOEQIFOPNFOPMPHJDBMQSFTFOUBUJPOT JTJOEFFEUPHVBSBOUFFGPSPOFBOE
UIFTBNFTZTUFNPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT BmHVSF BMPDVT
UIFQPTTJCJMJUZ
PGFTUBCMJTIJOHBOZTJUVBUJPOBMSFMBUJPOXIBUTPFWFSXJUIBOZPUIFSTZTUFN
PGTJUVBUJPOTXIBUTPFWFS)FSFMJFCPUIUIFTJNQMJDJUZBOEVOJWFSTBMJUZPG
-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGTQBDF*UJTXPSUISFQFBUJOHUIBUJUJTOPUBTJG-FJCOJ[
IBESFBMMZBDIJFWFEUIJTOPUJPO CVUVOEPVCUFEMZIFSFHBSEFEJUBTBQSPQ
FSUZQFSGFDUMZEFEVDJCMFGSPNIJTEFmOJUJPO*OFFDU POFXPVMEBMNPTU
UIJOLUIBUTPNFWBHVFOFTTUPCFGPVOEJO-FJCOJ[TEFmOJUJPOTPGTQBDFBOE
JUTVOJGPSNJUZNJHIUPOMZCFDBVTFECZTPNFDPOGVTJPOBCPVUUIFOPUJPO
PGJTPUSPQZoTPNVDITPUIBUBTTPPOBTUIFMBUUFSCFDPNFTDMFBSFSCPUI
EFmOJUJPOT UIBUPGTQBDFBTPSEFSPGTJUVBUJPOBOEUIBUPGJTPUSPQJDTQBDF 
TFFNFWFOUPDPJODJEF
*TPUSPQJDQSPQFSUJFTBSFQSPCBCMZNPTUDMFBSMZFYQPVOEFEJOUIF$IBS
BDUFSJTUJDB HFPNFUSJDB  GSPN XIJDI B GFX SFNBSLBCMF QBTTBHFT BSF XPSUI
RVPUJOH

 #FUXFFO BOZ UXP DPOHSVFOU PCKFDUT  JOmOJUF PUIFS DPO
HSVFOUPOFTDBOCFUBLFOJOGBDUBOPCKFDUDBOOPUNPWFUPUIF

(FOFSBMMZ UIFWBSJPVTHFPNFUSJDBMBOEUPQPMPHJDBMQSPQFSUJFTUIBU-FJCOJ[IJEFTVOEFS
UIFDPNNPOOBNFPGVOJGPSNJUZTFFNUPTIBSFUIFGPMMPXJOHQSJODJQMF#FDBVTFPGJUTVOJ
GPSNJUZ BCTPMVUFTQBDFHMPCBMMZQPTTFTTFTUIFQSPQFSUJFTUIBUDBOCFTVSFMZBUUSJCVUFEUPJU
MPDBMMZ'PSFYBNQMF TJODFMPDBMMZBNBOJGPME TVDIBTPVSTQBDF
JTBMXBZTTJNQMZDPOOFDU
FE UIFOUIFFOUJSFTQBDFXJMMBMTPCFTJNQMZDPOOFDUFETJODFMPDBMMZJUJTPSJFOUBCMF JUXJMM
BMTPCFTPHMPCBMMZJGMPDBMMZUIFDVSWBUVSFIBTBDFSUBJOWBMVF UIFOJUXJMMIBWFUIFTBNF
WBMVFUISPVHIPVUBOETPPO/FFEMFTTUPTBZ TVDIBQSPDFFEJOHDBOOPUCFHFOFSBMJ[FEoJG
BQQMJFEUPPUIFSQSPQFSUJFT JOTPNFDBTFTJUXPVMEQSPEVDFSFTVMUTPQQPTJUFUPUIPTFFY
QFDUFECZ-FJCOJ[ TQBDFJTMPDBMMZDPNQBDUCVUDFSUBJOMZJUJTOPUHMPCBMMZDPNQBDU BUMFBTU
JO-FJCOJ[TWJFX
/POFUIFMFTT UIJTJOUFSQSFUBUJPOPGUIFVOJGPSNJUZPGTQBDFXBTXPSUI
NFOUJPOJOH CFDBVTFJUXJMMGPSDFGVMMZQSFTFOUJUTFMGJO,BOUTDPOTJEFSBUJPOPGJEFBMTQBDF

(FPNFUSZ

QMBDFPGBOPUIFSBOEZFUQSFTFSWFJUTPXOTIBQFVOMFTTCZQBTTJOH
UISPVHIPUIFSDPOHSVFOUT

FSFGPSFBMJOFDBOCFESBXOGSPNBOZQPJOUUPBOZPUIFS
*OGBDU BOZQPJOUJTDPOHSVFOUUPBOZPUIFSQPJOU
y

"OZPCKFDUXIBUTPFWFSDBOCFQMBDFEJOTQBDFBOETUJMMQSF
TFSWFJUTPXOTIBQF PS JOmOJUFPUIFSDPOHSVFOUTDBOCFBTTJHOFE
UPBOZPCKFDUFYJTUJOHJOTQBDF

"OZPCKFDUXIBUTPFWFSDBONPWFJOJOmOJUFXBZTBOETUJMM
QSFTFSWFJUTPXOTIBQF

)FSF POFDBOTFFUIFmSTUSFMFWBOUHFPNFUSJDBMSFTVMUPGJTPUSPQZ*UFO
TVSFTUIFQPTTJCJMJUZPGSJHJENPUJPOJOTQBDF1VUUJOHUPHFUIFSUIFQPTTJCJM
JUZPGDPOHSVFODFFWFSZXIFSFBOEUIFEFmOJUJPOPGNPUJPOBTBTVDDFTTJWF
DPOUJOVPVTDPOHSVFODF POFNBLFTJUFWJEFOUUIBU JGTQBDFJTDPOUJOVPVT

SJHJENPUJPOJOTQBDFJTQPTTJCMF*OGBDU POFXJTIFTGPSBNVDIHSFBUFSSF
TVMU OBNFMZUIBU UBLJOHUXPDPOHSVFOUmHVSFTXIBUTPFWFSJOTQBDF UIFSF
NJHIU FYJTU B SJHJE NPUJPO UIBU TVQFSJNQPTFT POF UP UIF PUIFS *O UIJT
DBTF BTTVQFSQPTJUJPOJTUIFTBNFBTMPHJDBMDPJODJEFODF UIFSFXPVMECF
BDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPOUIBUUBLFTUIFNJOUPPOFBOPUIFSVT UIF
DPOHSVFODFCFUXFFOUIFUXPmHVSFTXPVMECFEFUFSNJOFECZNPUJPO*O
PUIFSXPSET$MBTTJDBMDPOHSVFODFUISPVHINPUJPOBOETVQFSQPTJUJPOBOE
-FJCOJ[T GVODUJPOBM DPOHSVFODF XPVME CF FRVJWBMFOU "DUVBMMZ  UIFZ BSF
OPU/FWFSUIFMFTT UIFSFJTOPEPVCUUIBUUIFQPTTJCJMJUZPGSJHJENPUJPO
BOEUIFSFGPSFIPNPHPOZ
QSPWFTUPCFHSPVOEFEPOJTPUSPQZPGTQBDF

j
*OUFSEVPRVBFWJTDPOHSVBBTTVNJQPTTVOUJOmOJUBBMJBDPOHSVB OBNVOVNJO
MPDVNBMUFSJVTTFSWBUBGPSNBTVBUSBOTJSFOPOQPTTFU OJTJQFSDPOHSVB
)JODBRVPMJCFU
QVODUPBERVPEMJCFUQVODUVNEVDJQPUFTUMJOFB/BNQVODUVNQVODUPDPOHSVVNFTU
<y>
6OVNRVPERVFJOTQBUJPQPTJUVNQPUFTUTFSWBUBGPSNBTVB TFVDVJMJCFUJOTQBUJP
FYJTUFOUJ JOmOJUB BMJB DPOHSVB BTTJHOBSJ QPTTVOU
 6OVNRVPERVF TFSWBUB GPSNB TVB
NPWFSJQPUFTUJOmOJUJTNPEJTx (. Q1BSBHSBQITJOUIF$IBSBDUFSJTUJDBBSF
BMMSFMFWBOUUPUIFJTTVF BMPOHXJUIf &
JOXIJDI-FJCOJ[IJOUTBUBQIFOPN
FOPMPHJDBMEFNPOTUSBUJPOPGJTPUSPQZFNBJOQSPCMFNJOUIJTFTTBZJTJOGBDUUIBU
UIFTQBDFQSPQFSUJFTTPDMFBSMZFYQPVOEFEBCPWFBSFKVTUTUBUFECVUOFWFSEFNPOTUSBUFE
VOMFTTJOBWFSZNFUBQIZTJDBMXBZBUUIFFOEPGUIFFTTBZoBOEXFXJMMEFBMXJUIJUJOPVS
OFYU$IBQUFS
4FMEPNXJMM-FJCOJ[BDIJFWFTVDIBOFYQPTJUJPOBMMJNQJEJUZJOIJTGPMMPXJOH
QBQFST0OUIFPUIFSIBOE IFXJMMSFQFBUFEMZUSZUIFXBZPGBHFPNFUSJDBMEFNPOTUSBUJPO
PGJTPUSPQZ XIJDIBMTPXJMMGBJMIJNJOUIFFOE

JTDPODFQUPGJTPUSPQZJTUIFSFGPSFFTTFOUJBMUPVOEFSTUBOEIPX-FJCOJ[GPVOETNPUJPO
PODPOHSVFODF*GDPOHSVFODFJTEFmOFEGVODUJPOBMMZ BTJUJTBDDPSEJOHUPCPUI-FJCOJ[BOE

4JUVBUJPOBOE4QBDF

"TFDPOESFNBSLBCMFSFTVMU QFSIBQTBOFWFOXPSUIJFSPOF JTUIBUJG


XFMJNJU BTXFTIPVME
UIFDPOTJEFSBUJPOPGQPTTJCMFTQBDFTUP3JFNBOOJBO
NBOJGPMET UIFWFSZDPOEJUJPOPGJTPUSPQZSFRVJSFTVTUPSFHBSEPOMZUIF
NBOJGPMETIBWJOHBDPOTUBOUDVSWBUVSFBTPCKFDUTPGHFPNFUSZ*OTIPSU UIF
POMZQPTTJCMFTQBDFT TPGBS
JO-FJCOJ[THFPNFUSZBSFUIF&VDMJEFBOPOF 
UIFTQIFSJDBM UIFFMMJQUJDBM BOEUIFIZQFSCPMJDPOFToJF PSEJOBSZTQBDF
BOEUIFTQBDFPGUIFTPDBMMFEOPO&VDMJEFBOHFPNFUSJFT
NPEFSOHFPNFUSZ UIFQPTTJCJMJUZPGSJHJENPUJPOJOTQBDFXJMMOPUOFDFTTBSJMZCFGPVOEFE
BTXFMM*UXJMMJOGBDUEFQFOEPOUIFTQFDJmDQSPQFSUJFTPGUIFTQBDFVOEFSDPOTJEFSBUJPO*O
BOJTPUSPQJDTQBDFJUJTXFMMQPTTJCMFUPTQFBLPGGVODUJPOBMDPOHSVFODF TJODFGPSFYBNQMF
BDJSDVNGFSFODFIBWJOHDFOUFS"DBOIBQQFOUPCFQFSGFDUMZDPOHSVFOUUPBOPUIFSIBWJOH
DFOUFS#)PXFWFS TVQFSQPTJUJPOUISPVHISJHJENPUJPOSFRVJSFTNVDINPSF OBNFMZ BU
MFBTU
 UIBU PUIFS JOmOJUF DJSDVNGFSFODFT DPOHSVFOU UP UIFTF UXP CF HJWFO  UIF DFOUFS PG
XIJDINVTUCFSFQSFTFOUFECZBMMUIFQPJOUTPGBEJFSFOUJBCMFDVSWFDPOOFDUJOH"BOE#
FOBOEPOMZUIFOJTNPUJPOQPTTJCMF*TPUSPQZUIVToBTJUHVBSBOUFFTUIBUCZUBLJOHBOZ
QPJOUXIBUTPFWFSJOTQBDFJUJTBMXBZTQPTTJCMFUPDPOTUSVDUBDJSDVNGFSFODF DPOHSVFOUUP
BHJWFOPOF IBWJOHJUBTJUTDFOUFSoJTBOFDFTTBSZSFRVJSFNFOUGPSNPUJPOUPCFEFmOFE
/PUF BOZXBZ UIBU NPUJPO SFRVJSFT TFWFSBM NPSF TQBDF QSPQFSUJFT UIBO NFSFMZ JTPUSPQZ 
XIJDI JT UIVT B OFDFTTBSZ CVU OPU TVDJFOU SFRVJSFNFOU 'PS FYBNQMF  UIF TQBDF NVTU
CFDPOOFDUFE JOGBDU UBLFOUPHFUIFS UXPEJTKPJOUQMBOFTNBLFBOJTPUSPQJDTQBDFCVU
UIFSFFYJTUTOPSJHJENPUJPOUIBUNJHIUUBLFBmHVSFJOUIFmSTUQMBOFUPDPJODJEFXJUIB
DPOHSVFOUmHVSFJOUIFTFDPOEPOF
'VSUIFSNPSF TQFDJmDDPOEJUJPOTPGPSJFOUBCJMJUZBSF
OFFEFE*UJTJOEFFEUIFMBDLPGUIFTFUIBUDBVTFT-FJCOJ[TGPVOEBUJPOPGNPUJPOUPSFNBJO
POMZQBSUJBMMZBDIJFWFEJOIJTXSJUJOHToNPUJPOJTQPTTJCMF UIBOLTUPJTPUSPQZ
CVUJTOPU
UIFTBNFUIJOHBTGVODUJPOBMDPOHSVFODF"TBMSFBEZNFOUJPOFE IPXFWFS -FJCOJ[PGUFO
SFHBSETUIFNBTQFSGFDUMZFRVJWBMFOU

.PUJPOUISPVHIDPOHSVFODFDBOPOMZCFEFmOFEJOBTQBDFXIPTF3JFNBOODVSWBUVSF
JTDPOTUBOUUIFSFGPSFPOMZTQBDFTPGUIJTLJOEBSFJTPUSPQJDFJEFBXBTQFSGFDUMZDMFBSUP
-FJCOJ[ BMUIPVHIIJTMBDLJOHTFWFSBMNBUIFNBUJDBMSFTVMUTQSFWFOUFEIJNGSPNBEFRVBUFMZ
GPVOEJOH JU 4FF UIJT SFNBSLBCMF QBTTBHF JO UIF *O &VDMJEJT SUWD j*MMVE TPMJVT QMBOBF
TVQFSmDJFJQSPQSJVNOPOFTU VUDPOHSVBTJOU RVPSVNFYUSFNBTVOUDPOHSVB OBNFUTV
QFSmDJFJTQIBFSJDBFFUDZMJOESJDBFQBSUFTDPOHSVJTDJSDVNGFSFOUJJTJODMVTBFDPOHSVBFTVOUx
(. Q
BTQIFSFBOEBDZMJOEFSBSFJOEFFETVSGBDFTCFBSJOHBDPOTUBOUDVSWBUVSF
.PSFFYUFOTJWFMZPOUIJTJTTVF UIFXIPMFUFYU6OJGPSNJTMPDVTyJOUIF"QQFOEJY O

/PUFQSJNBSJMZUIBUJTPUSPQZPGTQBDF POUIFDPOUSBSZ EPFTOPUHVBSBOUFFJOUIFMFBTUUIF
QPTTJCJMJUZPGEFmOJOHPUIFSUSBOTGPSNBUJPOTSFHBSEFECZ-FJCOJ[BTGVOEBNFOUBM TVDIBT
TJNJMBSJUZ0S UPQVUJUNPSFQSFDJTFMZ JUPOMZHVBSBOUFFTJUTUSJWJBMPDDVSSFODF DPOHSVFODF
NFBOUBTUIFTJNJMBSJUZJOXIJDIUIFSFJTOPEJMBUBUJPO
0UIFSTQBUJBMQSJODJQMFTXJMMUIFSF
GPSFCFOFFEFEJOPSEFSUPFOTVSFUIFBQQBSBUVTPGUSBOTGPSNBUJPOT-FJCOJ[IBTEFWJTFEGPS
IJTBOBMZTJTTJUVTOPUUPCFSFEVDFETPMFMZUPDPOHSVFODF BOEIPNPHPOZ XIJDIJTJOGBDU
QFSGFDUMZEFUFSNJOFECZJTPUSPQZ
-FUJUBMSFBEZCFOPUFE mOBMMZ UIBUUIFQPTTJCJMJUZPG
BOFMMJQUJDTUSVDUVSFPGTQBDFJTUPCFSVMFEPVUCFDBVTFPGJUTOPOPSJFOUBCJMJUZ BUMFBTUJO
EJNFOTJPOUXP
'SPNOPXPO*XJMMUIFSFGPSFMJNJUNZTFMGUPUIFEJTDVTTJPOPGJUTPSJFOU
BCMFDPVOUFSQBSU JFTQIFSJDBMTQBDF

$POUJOVJUZ
PG4QBDF

(FPNFUSZ

"U UIJT QPJOU XF DBOOPU CVU EJTDVTT  BU MFBTU CSJFnZ  DPOUJOVJUZ PG
TQBDF/PMFTTUIBODPOUJOVJUZPGTQBDFJTOFFEFEJOGBDUUPHVBSBOUFFUIF
QPTTJCJMJUZPGSJHJENPUJPO BOE-FJCOJ[DPOTUBOUMZQSFTVQQPTFTJUJOBMMIJT
HFPNFUSJDBMJOWFTUJHBUJPOT$POUJOVJUZJTBMTPUIFPOMZQSPQFSUZPGTQBDF
UIBUDBOCFSFHBSEFEBTOPMFTTQSJNJUJWFBOEGVOEBNFOUBMUIBOJTPUSPQZ 
BOEPOFPGUIFNPUPSTPGUIFXIPMFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
:FU JUTWFSZQSJNJUJWFOFTTQSPWFTTPPOUPCFPOFPGUIFNBKPSJODPOWF
OJFODFTPGDPOUJOVJUZ-FJCOJ[FYQMJDJUMZJOUSPEVDFTJUJOBMMIJTEFmOJUJPOT
PGFYUFOTJPOBOETQBDFUIBUBSFOPUTUSBJHIUGPSXBSEMZEFSJWBUJWFGSPNUIF
TJUVBUJPODPODFQUFEFmOJUJPOPGUIFFYUFOEFEBTBDPFYJTUFOUDPOUJO
VVNJTCZGBSUIFPOFIFVTFTNPTUGSFRVFOUMZ DMPTFMZGPMMPXFECZUIBUPG
TQBDF-FJCOJ[XJMMOFWFSHFUSJEPGUIJTEFmOJUJPO OPUFWFOJOUIFWFSZMBTU
ZFBSTPGIJTMJGF*UXBTTUJMMUIFSF XIFOBMMPUIFSEFmOJUJPOTIBEBMSFBEZ
XPSOPPOFCZPOFBOECFFOSFQMBDFECZUIFOFXJEFBPGTQBDFBTBOPSEFS
PGTJUVBUJPOT PSQMBDFPGBMMQMBDFT XIJDIPVUTUSJQQFEBMMUIFPUIFSPOFTBU
UIFUVSOPGUIFDFOUVSZVT UIFNBJORVFTUJPOJTXIFUIFS-FJCOJ[TFBSMZ
EFmOJUJPOPGFYUFOEFETQBDFBTBDPFYJTUFOUDPOUJOVVN XIJDIBQQBSFOUMZ
BHBJOTUBOZKVEJDJPVTOFTTMBTUTUISPVHIPVUIJTMBUFXSJUJOHT NBZPSNBZ
OPU CF SFEVDJCMF JO TPNF XBZ UP IJT OFXEFmOJUJPOPGJUBTBOPSEFSPG
TJUVBUJPOT.PSFPWFS TJODFTJUVBUJPOJTTPNFUJNFTEFmOFENFUBQIZTJDBMMZ
BTUIFNPEFPGDPFYJTUFODF UIVTUIFTQFDJmDDPOOPUBUJPOPGDPFYJTUFODFJT
BOBMZUJDBMMZJODMVEFEJOUIFDPODFQUPGTJUVBUJPOBMTQBDF
XIBUDSFBUFTEJG
mDVMUZIFSFJTPCWJPVTMZUIFWFSZOPUJPOPGDPOUJOVJUZVTUIFRVFTUJPO
XFTIPVMEBOTXFSCFDPNFT*GTQBDFJTUIFPSEFSPGTJUVBUJPOT KVTUIPXDBO
XFEFEVDFJUTDPOUJOVJUZGSPNTVDIBEFmOJUJPO

5FYUVBM BOBMZTJT DMFBSMZ TIPXT UIBU OPU VOUJM IJT PME BHF EJE -FJCOJ[ HFU IPME PG UIF
QPTTJCJMJUZPGBOVOFYUFOEFETQBDF4VDIBSFTVMUXBTJOGBDUBDPOTFRVFODFPG-FJCOJ[TBT
TFSUJOHUIFQSJPSJUZPGTJUVBUJPOPWFSFYUFOTJPO)PXFWFS UIFQSPCMFNCFHJOTUPCFIJOUFE
BUWFSZFBSMZ*OUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB f (. QFWFONPSFDMFBSMZ JO
UIFJNNFEJBUFMZQSFDFEJOH4DIFEBJO& FTQFDJBMMZOPUF K
UIF'SFODIUSBOTMBUJPO
PG XIJDI JT JOBDDVSBUF
 -FJCOJ[ EFUFSNJOFT UIF EJFSFODF CFUXFFO FYUFOTVN BOE TQBDF
CZTJNQMZTUBUJOHUIBUTQBDFJTBOFYUFOTVNQVSVNBCTPMVUVNJOUIJTEFmOJUJPO QVSJUZJT
DIBSBDUFSJ[FECZUIFBCTFODFPGBOZNBUFSJBBOENVUBUJP BCTPMVUFOFTTCZUIFJODMVTJPOPG
BMMPUIFSFYUFOEFEPCKFDUT BOEFYUFOTVNCZJUTCFJOHBDPFYJTUFOUDPOUJOVVNVT TQBDF
JTUIFDPFYJTUFOUDPOUJOVVN IBWJOHOFJUIFSNBUUFSOPSNPUJPO XIJDIDPOUBJOTBOZPUIFS
FYUFOEFE8FDBOFBTJMZTFFUIBUNBOZTVDIQSPQFSUJFTDBOCFEFEVDFECZUIFGPMMPXJOH
DIBSBDUFSJ[BUJPOPGTQBDFBTUIFMPDVTPGUIF:TTVDIUIBU": "QPJOU4VDIMPDVTPGBMM
UIF:TJTJOGBDUDPFYJTUFOU CFDBVTFJUTQPJOUTBSFDPFYJTUFOUBTJUJTTJUVTUIBUJTPSJHJOBMMZ
EFUFSNJOFECZDPFYJTUFODF BOEQPJOUTBSFBCTPMVUFTJUVBUJPOTJUJTEFWPJEPGNBUUFS BTUIJT

4JUVBUJPOBOE4QBDF

JTTFFNTUPNFUPCFPOFPGUIFHSFBUFTUQSPCMFNT *XPVMETBZBOJO
TPMWBCMFQSPCMFN JOUIFXIPMFBOBMZTJTTJUVTBOEJOEFFEJO-FJCOJ[TNFUB
QIZTJDTPGTQBDF-FJCOJ[TBUUFNQUTBUQIJMPTPQIJDBMMZGPVOEJOHDPOUJOVJUZ
PGTQBDFBMMUVSOPVUUPCFPCTDVSFBOENPTUMZEJTBQQPJOUJOH&TTFOUJBMMZ 
UIJTGBJMVSFJTBDDPVOUFEGPSCZUIFGBDUUIBU-FJCOJ[JOTJTUTPODPOTJEFSJOH
DPOUJOVJUZBTEFSJWBUJWFGSPNUIFQSJODJQMFPGQFSGFDUJPO UIBUJTGSPN(PET
DIPJDFPGUIFCFTUQPTTJCMFPSEFSJOUIFXPSME XIFSFBTHFPNFUSZFOUJSFMZ
PVHIUUPSFTUPOUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO0OUIFPUIFSIBOE JGXF
XBOUUPJOWFTUJHBUF BTVTVBMMZ OPUTPNVDIUIFNFUBQIZTJDBMBTQFDUTBTUIF
QVSFMZNBUIFNBUJDBMPOFTPGUIFXBZJOXIJDI-FJCOJ[EFSJWFTDPOUJOVJUZ
GSPNTJUVBUJPOBMPSEFS XFXJMMmOEPVSTFMWFTJOOPMFTTFSFNCBSSBTTNFOU
*O GBDU  OPXIFSF EPFT -FJCOJ[ SFBMMZ BUUFNQU UIJT EFEVDUJPOF SFBTPO
GPSJUQSPCBCMZMJFTJOUIFNPTUJOnVFOUJBM"SJTUPUFMJBOOPUJPOPGDPOUJOVJUZ
UIBUTUJMMBFDUFETFWFOUFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJDTBOEUIBU-FJCOJ[IJN
TFMGDPVMEOPUHFUSJEPGGPSNBOZZFBSTFDPODFQUVBMDPVSTFPGJUJTWFSZ
TJNJMBSUPUIFPOFSFHBSEJOHUIFEFmOJUJPOPGTQBDFWFSTVTBQPJOUoJOEFFE 
JUJTBTJNQMFSFQISBTJOHPGUIBUFFYUFOEFEJTDPOUJOVPVT CVUJUJTQFS
GFDUMZ IFUFSPHFOFPVT UP B QPJOU  XIJDI JT POMZ JUT CPVOEBSZ VT UIFSF
DBOCFOPQBTTBHFCFUXFFOUIFDPOUJOVVNBOEBTFUPGQPJOUT XIJDICF
MPOHUPUXPDPNQMFUFMZEJFSFOUPSEFSTPGDPOTJEFSBUJPO)FODF UIFSFDBO
CFOPSFMBUJPOCFUXFFODPOUJOVJUZBOEBTJNQMZQPTJUJPOBMSFMBUJPOFJUIFS
&WFOXIFO-FJCOJ[BCBOEPOTTVDIBDPOTJEFSBUJPOPGFYUFOTJPO NBLJOHJU
DMFBSUIBUUIFFYUFOEFEDBOPSJHJOBUFJOBQBSUJDVMBSMZTJUVBUJPOBMSFMBUJPO
JTEFUFSNJOFECZBOUJUZQJBUIBU BUMFBTUBUUIJTMFWFM
EPFTOPUGBMMJOUPUIFEFmOJUJPOPGB
QPJOUJUMBDLTNPUJPONPSFPSMFTTGPSUIFTBNFSFBTPO NPUJPOSFRVJSFTJGOPUBOUJUZQJBBU
MFBTUUJNF XIJDIJTOPUBOBMZUJDBMMZJODMVEFEIFSF
JUJTBCTPMVUFCFDBVTFPGUIFWFSZEFmOJ
UJPOPGJUBTUIFMPDVTPGBMMUIF:ToCVUKVTUXIZTIPVMEJUCFDPOUJOVPVT

-FJCOJ[PGUFOTBZTUIBUUIFMBXPGDPOUJOVJUZEFQFOETPO(PETXJTEPNBOEHPPEOFTT
)PXFWFSTQBDF XJUIBMMJUTQSPQFSUJFT
JTJOEFQFOEFOUGSPN(PETXJMMBOEEFQFOETTPMFMZ
POIJTNJOEIFODF UIFMFYDPOUJOVJUBUJTDBOOPUCFDBMMFEVQPOJOGBWPSPGDPOUJOVJUZPG
TQBDF BTTPNFUJNFT-FJCOJ[TFFNTUPEPPSJNQMJDJUMZMFUVTVOEFSTUBOEFCSFBLUISPVHI
PGUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB XIJDINBSLTJOEFFEUIFHSFBUDIBOHFT
-FJCOJ[XBTDBSSZJOHPOJOUIFXIPMFTZTUFNPGIJTNFUBQIZTJDT DPOTJTUTJOGBDUJOEFUFS
NJOJOHDPOUJOVJUZBTBUSBOTDFOEFOUBMDPOEJUJPOPGTQBDFJTTFFNTUPNFUIFPOMZUSVF
EFEVDUJPOBCPVUDPOUJOVJUZPGTQBDFUIBUDBOCFGPVOE BMUIPVHIPCTDVSFMZ JO-FJCOJ[T
XPSL8FXJMMEJTDVTTJUBUMFOHUIJOUIFGPMMPXJOHUXP$IBQUFST/FFEMFTTUPTBZ TVDIB
DIBOHFXBTTJHOJmDBOUMZUPBFDUBOFOUJSFQIJMPTPQIJDBMTZTUFNUIBUVOUJMUIFOIBEEFWFM
PQFESFHBSEJOHDPOUJOVJUZCZUIFTBNFTUBOEBSETBTDPOUJOHFOUUSVUIT

(FPNFUSZ

PGUIFVOFYUFOEFE TPUIBUTQBDFmOBMMZBQQFBSTUPIJNBTBTFUPGQPJOUTJO
UIFQSPQFSTFOTF
FWFOUIFOIFXJMMOPUTVDDFFEJOEPJOHUIFTBNFBTGPS
DPOUJOVJUZUPP)FXJMMOPUTVDDFFE JOPUIFSXPSET UPNBLFUIFEFDJTJWF
TUFQUIBUNJHIUMFBEIJNUPBSNUIFEJFSFODFCFUXFFODPOUJOVPVTBOE
EJTDSFUFOPUUPDPOTJTUJOBOZQSJNJUJWFQSPQFSUZPGUIJTPSUIBUFYUFOEFE 
CVUTJNQMZJOPOFPSBOPUIFSTJUVBUJPOPGUIFQPJOUTDPOTUJUVUJOHUIFFY
UFOEFEoXIJDIXPVMEJOEFFECFBOBVUIFOUJDBMMZUPQPMPHJDBMEFmOJUJPOPG
DPOUJOVJUZ
"T JU IBQQFOT  PO UIF DPOUSBSZ  -FJCOJ[T SFTJTUBODF UP NBLJOH UIJT
DPODFQUVBMTUFQPGUFOQMVOHFTUIFWFSZEFmOJUJPOPGTQBDFBTBOPSEFSPG
TJUVBUJPOT JOUP EFFQ PCTDVSJUZ F POMZ JOTUSVNFOU BWBJMBCMF UP -FJCOJ[
UPNBLFBDPOOFDUJPOCFUXFFOIJTUXPEFmOJUJPOToUIBUPGBQPJOUBTB
CPVOEBSZ BOEUIBUPGTQBDFBTBTFUoXBTIPNPHPOZ*UJTIPNPHPOZJO
GBDUUIBUIFTPNFUJNFTBQQFBMTUPJOGPVOEJOHUIFDPOUJOVJUZPGTJUVBUJPOBM
TQBDF)PNPHPOZIPXFWFSSFTPSUTUPUIFDPODFQUPGNPUJPO XIJDIOFFET
JOUVSOUPCFGPVOEFEPODPOUJOVJUZVT XIFO-FJCOJ[TBZTUIBUBQPJOU
JTIPNPHPOPVTUPBDVSWF CFDBVTFUIFMBUUFSJTDSFBUFECZUIFNPUJPOPG
UIFGPSNFS IFJTQFSGFDUMZSJHIU*GIPXFWFSIFXBOUTUPEFEVDFUIFDPOUJ
OVJUZPGBDVSWF BTXFMMBTUIFDPOUJOVJUZPGBTVSGBDFHFOFSBUFECZUIFNP
UJPOPGBDVSWF BOEUIFDPOUJOVJUZPGBTQBDFHFOFSBUFECZUIFNPUJPOPGB
TVSGBDF
GSPNUIFDPOUJOVJUZPGNPUJPO UIFOIFTIPVMEmSTUEFNPOTUSBUF 
JOEFQFOEFOUMZ UIBUNPUJPOJTOFDFTTBSJMZDPOUJOVPVTBOESFBMMZQPTTJCMF
0OUIFDPOUSBSZ UIFQPTTJCJMJUZPGDPOUJOVPVTNPUJPOTFFNTSBUIFSUPCF
GPVOEFEPOUIFDPOUJOVJUZPGTQBDF BOEUJNF
BOEOPUWJDFWFSTBFSF
GPSFIPNPHPOZBMSFBEZOFFETUIFWFSZDPODFQUJUJTTVQQPTFEUPGPVOEJO
UIFmSTUQMBDF5PNBLFNBUUFSTSFNBSLBCMZNPSFDPNQMJDBUFE -FJCOJ[

"QBTTBHFJO-FJCOJ[T7JEFBNVTBOOPODPNNPEJVTyJO.BSD1BSNFOUJFSTUSBOTMBUJPO
TFFNTUPSFWFBMUPUIFSFBEFS BOEQFSIBQTUP1BSNFOUJFSIJNTFMG
TVDIBHFOVJOFMZUP
QPMPHJDBMEJNFOTJPOPGUIFDPOUJOVJUZOPUJPOj-BDPOUJOVJUOFDPODFSOFEPODQBTMFT
DIPTFT NBJTMPSESFyx &
*UJTIPXFWFSKVTUBHFOFSPVTBOEXFMMNFBOJOHTMJQJO
USBOTMBUJPO BTUIF-BUJOTFOUFODF NVDINPSFQMBJOMZ SFGFSTPSEFSOPUUPDPOUJOVJUZJO
JUTFMGCVUUPDPOUJOVPVTTQBDF XIJDIJTIFSF BTJOPUIFSXSJUJOHTPGUIFQFSJPE
TJNQMZUIF
PSEFSPGDPFYJTUFODF"MBT OPUIJOHSFTFNCMJOHDPOUJOVJUZBTEFEVDFECZTJUVBUJPOPSPSEFS
DBOFWFSCFGPVOE BTGBSBT*LOPX
JO-FJCOJ[TXSJUJOHT

0OUIFOPUJPOPGIPNPHPOZBOEJOHFOFSBMPOUIFJNQPSUBODFPGNPUJPOJOUIFGPVOEB
UJPOPGUIFDPOUJOVVN $BTTJSFSIBTGPSDFGVMMZJOTJTUFEJOIJT-FJCOJ[4ZTUFNj.BOCFHSFJGU
KFEPDI EBFTGS-FJCOJ[TDIXJFSJHTFJONVUF EJFSFJOF"VBTTVOHEFS,POUJOVJUU EJF
FS[VODITUBN1SPCMFNEFS7FSOEFSVOHHFXPOOFOIBUUF BVDIEBOOGFTU[VIBMUFO XFOO

4JUVBUJPOBOE4QBDF

GPMMPXJOH BHBJO "SJTUPUFMJTN


 JOUFOET UIF DPOUJOVVN BT B MPHJDBM HFOVT
DPNNPOUPTQBDFBOEUJNF BOEUIVTSFDPHOJ[FTJUFWFOJOQMBDFTJOXIJDI
UIFSFJTOPUBOZPSEFSPGDPFYJTUFODF"TBSFTVMU TJODFTJUVTJTBNPEFPG
DPFYJTUFODF  IF DPVME OFWFS mOE B XBZ UP SFEVDF DPOUJOVJUZ UP B TFU PG
TJUVBUJPOBMSFMBUJPOT*OGBDU JOIJTFMEFSZFBST FWFSZUIJOHDPVMEIBWFMFE
IJNUPFNCSBDFUIFJEFBPGBEJTDPOUJOVPVTUJNFPS POUIFDPOUSBSZ PGB
TQBUJBMJ[FEUJNFmOBMMZFOEPXFEXJUITJUVBUJPOBMSFMBUJPOT#VUIFEJEOFJ
UIFSUIJTOPSUIBU BOEIJTUJNFTUSVDUVSFSFNBJOFESBUIFSBNQIJCJBOUPUIF
FOE5PTVNVQ XFDBOOPXVOEFSTUBOEIPX-FJCOJ[TGBJMVSFBEFRVBUFMZ
UPEFEVDFDPOUJOVJUZPGTQBDFXBTJNQVUBCMFOPUUPBTJOHMFPCTUBDMF CVU
UP UIF DPOKVSJOH PG OFBSMZ BMM UIF QSPCMFNTMFGUVOTPMWFEJOIJT DPTNPM
PHZ8FDPVMEJOEFFENBJOUBJOUIBUUIFDPOUSBSZJTBMTPUSVFoUIJTTJOHMF
GBJMVSFFOEFEVQCZKFPQBSEJ[JOHNBOZSFTVMUTIFIBEMBCPSJPVTMZBDIJFWFE
EVSJOHUIFZFBST BOEDFSUBJOMZQSFWFOUFEIJNGSPNBUUBJOJOHJOIJTHFP
NFUSJDBMBOENFUBQIZTJDBMTZTUFNUIFDMBSJUZBOEDPNQMFUFOFTTGPSXIJDI
IFTUSVHHMFEUPUIFMBTUNPOUITPGIJTMJGF
FSGSEJF%FmOJUJPOWPN4FJOEFS"VTEFIOVOHBVTHJOH%FOOHFSBEFEJFTFSXJFTTJDIBMT
EBT0SJHJOBMFWPO-FJCOJ[(FEBOLFO EBFSEJF6ONHMJDILFJU[FJHU EJF4UFUJHLFJUBMT
&JHFOTDIBGU BO FJOFN HFHFCFOFO 4FJO FSTDIQGFOE [V CFTUJNNFO&STU BVT EFN (FTFU[
EFT8FSEFOTWFSTUFIFOXJSEBT,POUJOVVN%JF6OCFTUJNNUIFJU EJFXJSBVDIJO,BOUT
%FmOJUJPOOPDIGBOEFO MUTJDIHMFJDIGBMMTEBSBVG[VSDLGISFO EB,BOUEJF,POUJOV
JUUIJFSOPDIBMT&JHFOTDIBGUEFS(SF OJDIUBMT1SJO[JQJISFS&OUTUFIVOHTVDIUx 8FSLF 
WPM  Q
 )FSF XF OFFE IPXFWFS UP SFNBSL UIBU  OP NBUUFS IPX NVDI ZPV MPPL
JOUPLJOFNBUJDT OFWFSXJMMZPVFYUSBDUGSPNJUOPSGSPNJUTNFUBQIZTJDBMGPVOEBUJPOFWFO
UIFMFBTUQSPPGUIBUNPUJPOTIPVMECFDPOUJOVPVT/PSMFUVTCFEFDFJWFECZUIFGBDUUIBU
-FJCOJ[IBTBTTVNFEJUUPCFUSVFTJODFIJTZPVOHZFBSTGPSEFmOJUJPOQVSQPTFT j.PUVTFTU
NVUBUJPTJUVTDPOUJOVBx &
BTIFTIPVMEUIFOEFNPOTUSBUF BOEIFEPFTOPU
UIBUB
DPOUJOVPVTDIBOHFPGTJUVBUJPOJTBMTPQPTTJCMF XIJDIJTVOUSVFJGPOFBTTVNFTTQBDFUPCF
EJTDPOUJOVPVTFBOTXFS$BTTJSFSTFFNTUPTVHHFTUUPTVDIBQV[[MFJTUIBUDPOUJOVJUZPG
NPUJPOJTIPXFWFSEZOBNJDBMMZGPVOEFE JFGPVOEFEPOUIFDPOUJOVJUZPGGPSDF XIJDI
JOUVSONBZCFGPVOEFEPOUIFDPOUJOVJUZPGNPOBEJDBDUJWJUZ:FU JUJTQSFDJTFMZJOUIJT
XBZUIBUPOFHPFTPVUPGLJOFNBUJDTBOEUIVTHFPNFUSZ TPUIBUBMMPCKFDUJPOTBCPVUVTJOH
NPUJPOJOHFPNFUSZQSFTFOUUIFNTFMWFTBHBJOoJOGBDUNPUJPODBOOPUCFVTFEJOHFPNFUSZ
CFDBVTFUIFDPOUJOVJUZPGDIBOHFTPGBNPOBEJT QFSIBQT
POMZBDPOUJOHFOUPOF)FODF 
JUJTOPUNPUJPOJOJUTFMG MFUBMPOFUIFNPUJPOHFOFSBUFECZUIFTZTUFNPGGPSDFT UIBUDBO
HVBSBOUFFDPOUJOVJUZPGTQBDF CVUSBUIFS BTBMSFBEZTVHHFTUFE TPNFUSBOTDFOEFOUBMPQFSB
UJPOPGQSPEVDUJPOPGTQBDF

 F TBNF EJDVMUZ BMTP QSFTFOUFE JUTFMG  UIPVHI MFTT BDVUFMZ  JO "SJTUPUMF IBWJOH EF
mOFEUIFDPOUJOVVNBTBRVBOUJUZXJUITVLM $BU CDG%F(FOFSFU$PSSVQU
$ CB
BOEUIFOBOJOTUBOUBTBVOJUXJUIPVUTVLM "SJTUPUMFmOBMMZXBOUFE

(FPNFUSZ

F SUWRQ \HGRM PG UIF XIPMF CVTJOFTT MBZ PG DPVSTF JO UIF OP
UJPO PG DPOUJOVJUZ *U MBZ  UIBU JT  OFJUIFS JO JUT CFJOH EFEVDJCMF PS OPU
GSPN TJUVBUJPOBM SFMBUJPOT  OPS JO UIF BVUIPSJUZ PG "SJTUPUMFT QIJMPTPQIZ
PGUIFDPOUJOVVN GSPNXIJDI-FJCOJ[LOFXXFMMIPXUPFYUSJDBUFIJN
TFMGXIFOOFFEFE
CVUJOUIFMBTUJOHBOEPCTUJOBUFDPOGVTJPOBCPVUXIBU
FYBDUMZDPOUJOVJUZNFBOUJTEFmOJUJPOBMEJDVMUZXBTOPUDIBSBDUFSJT
UJDPG-FJCOJ[oIFXBTJOWFSZHPPEDPNQBOZJOIJTDFOUVSZBOEXPVME
CFUISPVHIPVUUIFGPMMPXJOHPOFFSFGPSF UIFSFNBSLTXFIBWFNBEF
TIPSUMZBHPPOIJTTJUVBUJPOBMBOBMZTJTTIPVMEOPUTIBEPXJOUIFMFBTUUIF
JNQSFTTJWFSFTVMUTIFBDIJFWFEJOUIFmFMEoQFSIBQTUIFHSFBUFTUPOFTUPCF
GPVOEJOUXPDFOUVSJFT
"MUIPVHIUIFNBOZBOEFMFHBOU-FJCOJ[FBOSFnFDUJPOTPOUIFOBUVSF
PG JOmOJUFTJNBMT BSF PGUFO NFOUJPOFE IFSF  UIF VMUJNBUFMZ NPTU SFMFWBOU
DPOUSJCVUJPOUIBU-FJCOJ[TUIJOLJOHCSPVHIUUPUIFEFUFSNJOBUJPOPGDPO
UJOVJUZ TFFNT UP NF UIF BMSFBEZ TFFO SFEVDUJPO PG UIF FYUFOEFE UP B TFU
PG QPJOUT *U JT POMZ CZ UBLJOH UIF TFU UIFPSZ JOUP DPOTJEFSBUJPO JO GBDU
UIBU BUUIFFOEPGUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ UIFUISFBEPVUPGUIF-BCZSJO
UIVT$POUJOVJXBTGPVOE0OUIFDPOUSBSZ XIBUIBENPTUMZIJOEFSFEBOZ
BEWBODFNFOU JO UIJT EJSFDUJPO XBT UIF JEFB UIBU FYUFOTJPO XBT B XIPMF
IPNPHFOFPVTUPJUTQBSUTBOEOPUGVSUIFSSFEVDJCMF*UXBTGPMMPXJOHUIJT
UIFPSZ UIBU NBOZ TDIPMBST DPVME IPQF UP mOE DMBSJUZ JO UIF "SJTUPUFMJBO
DPODFQUPGDPOUJHVJUZ XIJDIJOEFFEIBECFFODSFBUFEUPSFTQPOEUPQIZTJ
DBM BOE NFUBQIZTJDBM OFFET  OPU UP NBUIFNBUJDBM POFT  BOE XIJDI XBT
FWFOBUXBSXJUIUIFQPTTJCJMJUZPGHFPNFUSJDBMEFmOJUJPO"TJUIBQQFOFE 
OPOFUIFMFTT UP BSN UIF DPOUJOVJUZ PG UJNF F SFBTPOT MFBEJOH -FJCOJ[ UP EJTDSFUJ[F
UJNF QFSUBJOFE NPTUMZ UP MPHJD  UIPTF MFBEJOH IJN UP TQBUJBMJ[F JU NPTUMZ UP EZOBNJDT
-FJCOJ[BMTPEJTUJOHVJTIFTCFUXFFOMPHJDBMBOESFBMHFOVToBQFSIBQTTVCUMFEJTUJODUJPO 
CVUPOFUIBUXJMMBMTPQSPWFTPNFIPXJNQPSUBOUMBUFSJOUIJTTUVEZIFSFBSNTUIBUGSPN
UIFEFmOJUJPOBMQPJOUPGWJFXTQBDFBOEUJNFBSFTQFDJFTPGUIFDPOUJOVVN IPXFWFSPOF
TIPVMEOPUUIJOLUIFNUPCFUXPNPEJmDBUJPOTPGUIFTBNFTVCKFDU XIJDIXPVMECFB
DPOUJOVVNIBWJOHOPEFUFSNJOBUJPOBTGPSJUTDPFYJTUFODFBOETVDDFTTJPOTFFUIF1SFGBDF
UPUIF/PVWFBVY&TTBJT (1 QQ"  O QQ
GPSBTUBUFNFOUPOUIF
HFOFSJDDIBSBDUFSPGUIFDPOUJOVVNJOUIFNBUIFNBUJDBMmFMETFFUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBF
MVDJGFSBF (. Q
-FJCOJ[TBSNBUJPOUIBUTQBDFBOEUJNFBSFOPUIPNPHFOFPVT
CFUXFFOUIFNJTSFMFWBOU4USJDUMZTQFBLJOH JOGBDU JUFOUBJMTUIBUUIFSFDPVMEOPUFYJTU
BOZDPOUJOVPVTGVODUJPOCFUXFFOUJNFBOETQBDFoXIJDIXPVMEDPOEFNOBOZBUUFNQU
BUNBUIFNBUJ[JOHNFDIBOJDTFXBZPVUPGUIJTBQQBSFOUQBSBEPYJTOPUIPXFWFSPGB
QVSFMZNBUIFNBUJDBMLJOE8FXJMMUSZBOETFFJOUPUIJTLOPUPGQSPCMFNTJOUIF"EEJUJPO
UPUIJT$IBQUFSCFMPX

4JUVBUJPOBOE4QBDF

IPXFWFS UIPTFQIZTJDBMBOENFUBQIZTJDBMOFFETSFNBJOFEQBSBNPVOU GPS


-FJCOJ[UPP
OPSEJEBOZPOFLOPXIPXUPBOTXFSUIFNJOBOZPUIFSXBZ
5SVF FOPVHI  JO UIF TFWFOUFFOUI DFOUVSZ NBUIFNBUJDBM SFTFBSDI XBT BM
SFBEZMFBEJOHNPSFBOENPSFTDIPMBSTUPBWFSZSFmOFEDPNQSFIFOTJPOPG
UIFTUSVDUVSFPGSFBMOVNCFST:FU UIPTFTBNFTDJFOUJTUTTUJMMIBEUPESBH
BMPOHBNPTUVTFMFTTDPODFQUPGDPOUJHVJUZoBCBMMBTUJOEFFE QSFWFOUJOH
UIFNGSPNnZJOHXJUIOPOXBYFOXJOHTPVUPGUIF%BFEBMFBONB[F4P
"SJBEOFTUSPEFDPOmEFOUMZBIFBE CVUUIF.JOPUBVSXBTXJOEJOHVQUIF
UISFBECFIJOEIFS

FDPODFQUPGDPOUJHVPVT tFPHQRQ
XBTmSTUUBLFOJOUPQIJMPTPQIJDBMEJTDVTTJPOCZ
"SJTUPUMFJODIBQUFSPGUIFmGUICPPLPG1IZTJDT BOEMBSHFMZVTFEJOBMMTUVEJFTPODPOUJOV
JUZJOUIFDPVSTFPG.PEFSO"HF-FJCOJ[EJTDVTTFTJUJOEFQUIJOIJT1BDJEJVT1IJMBMFUJBOE
XJMMOFWFSRVJUFBCBOEPOUIFTVCKFDU "  O QQ$IPXNVDIUIF
EJTDVTTJPOPOUIFDPOUJOVVNJOUIJTFTTBZPXFTUP-FJCOJ[TSFBEJOHPG(BMJMFPT%JTDPSTJJO
1BSJTJTBNQMZJOWFTUJHBUFECZ&1 $PSQPFGVO[JPOJDPHOJUJWFJO-FJCOJ[*UJTXPSUI
TJHOBMJOHUIBUJOUIF1SJNB(JPSOBUBPGIJT%JTDPSTJ(BMJMFPVTFTUIFXPSEiMBCJSJOUPwXJUI
SFGFSFODFUPUIFDPOUJOVVN QPTTJCMZJOEFQFOEFOUMZGSPN'SPJENPOETCPPL*UJTmOBMMZ
XPSUIOPUJOHUIBU-FJCOJ[EPFTOPUTFFNJODMJOFEUPDPODFEFUP"SJTUPUMFUIBUUIFDPO
UJOVVNJTBTQFDJFTPGUIFDPOUJHVVN CVUIFSBUIFSUFOETUPDPPSEJOBUFUIFUXPDPODFQUT
DGIPXFWFS1IZT( B
"MUIPVHIBQQBSFOUMZ-FJCOJ[TBOBMZTJTPGUIFDPOUJOVVN
TFFNTUPHFUSJEPGUIFOPUJPOPGDPOUJHVJUZJORVJUFFYQMJDJUUFSNT jyOPOUBNFOTFRVJ
UVSEVPQVODUBEBSJTJCJJOmOJUFWJDJOB FUNVMUPNJOVTEBSJTJCJQSPYJNByx UP+PIBOO
#FSOPVMMJ "VHVTUPS4FQUFNCFS (. Q
-FJCOJ[XJMMDPOTUBOUMZVOEFSTUBOE
UIFBDUVBMEJWJTJPOPGNBUUFSJONPUJPOBDDPSEJOHUPUIFDBUFHPSZPGUIFDPOUJHVVN KVTU
BT%FTDBSUFTEJE JOIJT3FQMJFTUPUIF4JYUI0CKFDUJPOT "5 QQ BOEBCPWFBMM 
SFUVSOJOHUPUIFTVCKFDU JOIJTFYDIBOHFXJUI#VSNBO "5 Q
"MMTFWFOUFFOUIDFO
UVSZNBKPSQIJMPTPQIFSTIBWFEFBMUXJUIUIFDPODFQUPGDPOUJHVJUZ4FFGPSFYBNQMF PODF
BHBJO ) %F$PSQPSF   JO0QFSB WPM Q
$VSJPVTMZ . 
3FDIFSDIF 7*    JO 0FVWSFT  WPM  Q
 BMTP ESBXT PO JU  BOE FWFO XSJUFT BCPVU
DPOUJOVJUZBTGPMMPXTj1BSMBDPOUJOVJU PVQBSMBDBVTFEFMBDPOUJOVJU KFOUFOETDFKFOF
TBJTRVPJyx TPUIBUBNBUIFNBUJDBMQSPCMFNBMNPTUCFDPNFTBMJUFSBSZPOFBOEJTOJDFMZ
TPMWFE PSTLJSUFE
UISPVHIUIF*LOPXOPUXIBUUIBUIBTEFMJHIUFETPNBOZFJHIUFFOUI
DFOUVSZXSJUFST USVF TIPSUMZPO.BMFCSBODIFDMBJNTUIBUIFIBTGSFFEUIFDBVTFPGDPO
UJOVJUZBTXFMMBTUIBUPGDPOUJHVJUZBOEQIZTJDBMiVOJPOwPGCPEJFTGSPNTVDIBOBFTUIFUJ
DJ[JOHEFUFSNJOBUJPO CVUJOWBJOXPVMEPOFMPPLGPSBOBCTUSBDUDPODFQUPGDPOUJOVVN
UISPVHIPVU.BMFCSBODIFTXPSL
FmSTUTFSJPVTDSJUJDJTNUPUIFDPOUJHVJUZDPODFQUXJMM
CFSBJTFECZUIFDJSDMFPGUIPTFNBUIFNBUJDJBOTBOEQIZTJDJTUTXIPXFSFNPSFTFOTJUJWFUP
UIFGVOEBNFOUBMRVFTUJPOTCSPVHIUBCPVUCZUIF$BMDVMVT#ZUIFFOEPGUIFFJHIUFFOUI
DFOUVSZUIFRVFTUJPOXBTEJTNJTTFE BOEDPOUJHVJUZXBTSFMFHBUFEUPUIFDBUFHPSZPGDIJ
NFSBT*OUIJTSFTQFDU POFPGUIFTUSPOHFTUWPJDFTXBT3(# %F$POUJOVJUBUJT
-FHF 3PNB)FBNQMZEJTDVTTFTUIF-FJCOJ[FBOQSJODJQMFPGDPOUJOVJUZ KVEHJOHJU
BOESJHIUMZTP
BMJUUMFPCTDVSFJONFUBQIZTJDBMUFSNToIPXFWFSmOBMMZIJTPCKFDUJPOTBSF

(FPNFUSZ

/PUFWFO-FJCOJ[FWFSHPUSJEPGUIFDPODFQUPGUIFDPOUJHVVN)FTUJMM
VTFEJUUISPVHIPVUIJTMBUFEFUFSNJOBUJPOTPGNBUFSJBMNPUJPOBOETQBDF
EJVTJPOPGNPOBETFPOMZJNQSPWFNFOUXBTUIBUBUBDFSUBJOQPJOUIF
TUPQQFEMPPLJOHGPSBNBUIFNBUJDBMFYQMBOBUJPOPGJUoXIJDIXBTQFSGFDUMZ
JNQPTTJCMFoBOEDPVMEUIFSFGPSFEFWPUFIJNTFMGNPSFGSFFMZUPBSJHPSPVT
GPSNVMBUJPOPGDPOUJOVJUZJOTUFBE:FUDPOUJHVJUZ UIBUOBTUZDPODFQU TUJMM
TFFQFEUISPVHIUIFCFTUEFmOJUJPOT-FJCOJ[FWFSEFWJTFE TPPOEPPNJOH
UIFNUPGBJMVSFPSBUMFBTUPCTDVSJUZ"OVNCFSPGTVDIEFmOJUJPOTBMUFSOBUF
XJUIPOFBOPUIFSTPUIBUJUQSPWFTBMTPEJDVMUDMFBSMZUPVOEFSTUBOEUIFJS
EFWFMPQNFOUEVSJOHUIFZFBST BT-FJCOJ[NVTUIBWFOFWFSCFFOTBUJTmFE
XJUIBOZPGUIFN BOESJHIUMZTP
1SPCBCMZUIFPOMZEFmOJUFBEWBODFNFOU
JOUIJTEJSFDUJPO XIFOPOFBCBOEPOTUIFOPONBUIFNBUJDBMDPOTJEFSBUJPO
PGUIFDPOUJHVPVT
JTUIFPOFUIBUHPFTUPXBSETBOJOUFHSBMMZHFPNFUSJDBM
GPSNVMBUJPOBOEOFFETOFJUIFSUPSFTPSUUPNFUBQIZTJDTOPSNFDIBOJDT
F USPVCMF XJUI UIFTF WBSJPVT EFmOJUJPOT JT UIBU UIFZ BSF TFMEPN
FRVJWBMFOUUPFBDIPUIFS5PEBZTJOUFSQSFUFSTBSFQSFTFOUFEXJUIBOFWFO
HSFBUFS EJDVMUZ XIFO UIFZ USZ UP VOEFSTUBOE KVTU FYBDUMZ XIJDI NBUI
FNBUJDBM OPUJPO -FJCOJ[ NFBOU UP HFU UP UISPVHI IJT JNQFSGFDU DPODFQU
PGDPOUJOVJUZ*OGBDU UIFJOEFQUIFMBCPSBUJPOPGUIFDPOUJOVJUZDPODFQU 
XIJDI CSPVHIU BCPVU B NVDI CFUUFS GPSNBM VOEFSTUBOEJOH PG JU  QBTTFE
UISPVHIUIFEJTTPMVUJPOPGUIFDPODFQUJOUPBEP[FONPSFQSFDJTFEJFSFOU
XFBL CFDBVTF#PTDPWJDIPOMZESBXTPO$MBSLFTBSHVNFOUBHBJOTUUIFQSJODJQMFPGSFBTPO 
NBJOUBJOJOHUIBUUIFSFJTGSFFEPNPOMZQSPWJEFEUIFSFJTBSCJUSJVNJOEJFSFOUJBFBOE JG
UIFQSJODJQMFPGSFBTPOGBMMT -FJCOJ[TNFUBQIZTJDBMDPOUJOVJUZNVTUGBMMBTXFMM ff 
QQ
#PTDPWJDITPCKFDUJPOTBHBJOTUDPOUJHVJUZBSFNVDITUSPOHFSBOEEFFQFS f 
QGSPNIFSFIFFWFOEFEVDFTUIFBYJPNBDDPSEJOHUPXIJDIUXPTUSBJHIUMJOFTEPOPU
IBWFBOZTFHNFOUJODPNNPO f Q
IPXFWFS IJTQPMFNJDBMUBSHFUJTOPU-FJCOJ[*O
BOZDBTF UIFPOMZFYDFQUJPOTCFJOHBGFXUBMFOUFETDJFOUJTUT DPOUJHVJUZXJMMTVSWJWFBUMFBTU
UISPVHI,BOU XIPUIFPSJ[FTJUJOIJTOPUFUPUIFEFmOJUJPOPG%ZOBNJDT BOENBLFTVTF
PGJUJOUIFTVCTFRVFOUmSTUOPUFUPUIFPSFNJOIJT.FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF,H4 
QQ


8FDBOCZOPNFBOTSFUFMMUIFGVMMTUPSZPG-FJCOJ[TEFUFSNJOBUJPOTPGUIFDPOUJOVVNBT 
KVTUUPTQFBLPGIJTZPVOHZFBST IFQSPEVDFEBOVNCFSPGEJFSFOUPOFT3FHBSEJOHUIJT
FBSMZQFSJPE IPXFWFS BSJDIBDDPVOUDBOCFGPVOEJO1# ,POUJOVJUUVOE.FDIB
OJTNVT;VS1IJMPTPQIJFEFTKVOHFO-FJCOJ[JOJISFNJEFFOHFTDIJDIUMJDIFO,POUFYU j4UVEJB
-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx  BTXFMMBTJOUIFBNQMF-FJCOJ[FBOBOUIPMPHZ XJUI
BOJOUSPEVDUPSZFTTBZBOEFYUFOTJWFOPUFT(8- F-BCZSJOUIPGUIF$POUJOVVN
8SJUJOHTPOUIF$POUJOVVN1SPCMFN  FEJUFECZ358"SUIVS /FX)BWFO
-POEPO

4JUVBUJPOBOE4QBDF

OPUJPOT"MMPGUIFNJOBTFOTFHPCBDLUPUIFJOHFOVPVTBOEDPOGVTFEJEFB
PGDPOUJOVJUZ CVUOPOFPGUIFNmUTJUQFSGFDUMZ)FODF TBZJOHOPXUIBU
TQBDFJTDPOUJOVPVT SJHPSPVTMZTQFBLJOH NFBOTOPUIJOH*UXJMMSBUIFSCF
DPNQMFUF PSDPOOFDUFE PSTJNQMZDPOOFDUFE PSDPNQBDUPSMPDBMMZDPN
QBDU PSBHBJOSFHVMBSPSOPSNBMPSBUMFBTU)BVTEPS BOETPPO/PX 
UIFSFBSFTFWFSBMHPPESFBTPOTOPUUPUSZBOEMPPLGPSBMMUIFTFTQBDFEFUFS
NJOBUJPOTJO-FJCOJ[TXSJUJOHT.BOZPGUIFNJNQMZPOFBOPUIFS BOEOPU
XJUIPVUTPNFJOUSJDBDZ.BOZPUIFSTBSFOBUVSBMMZEFSJWBUJWFGSPNZFUPUIFS
EFUFSNJOBUJPOTPGUIF-FJCOJ[FBOTQBDF TFWFSBMPGUIFN GPSFYBNQMF GSPN
JUTCFJOHBNBOJGPMEJOJUTPXOSJHIU
4FWFSBMPGUIFNOFFE JOPSEFSUPCF
EFmOFE TVCUMFUPQPMPHJDBMDPODFQUTUIBUXFSFPVUPGSFBDIGPSBOZTFWFO
UFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJDJBO"MMPGUIFN mOBMMZ BSFDPNQMFUFMZNJYFE
VQJO-FJCOJ[TXPSL&WFOUIFEFmOJUJPOT-FJCOJ[DMFBSMZFYQPVOEFEJO
IJT HFPNFUSJDBM QBQFST NPTUMZ MBDL BOZ EFNPOTUSBUJPO  QFSIBQT CFDBVTF
IF UIPVHIU UIFN UP CF FRVJWBMFOU UP PUIFST IF DMBJNFE UP IBWF BMSFBEZ
EFNPOTUSBUFE
*U DPNFT IPXFWFS BT OP TVSQSJTF UIBU UXP TQFDJmD QSPQFSUJFT GBMMJOH
XJUIJO UIF DPOGVTFE DPODFQU PG DPOUJOVJUZ IBWF SFDFJWFE B TQFDJBM USFBU
NFOU  OBNFMZ DPOOFDUJPO BOE DPNQMFUFOFTT F mSTU  DPOOFDUJPO  CF
DBVTF CFTJEFTCFJOHFBTZUPEFmOF JUJTPOFPGUIFNPTUJOUVJUBCMFBNPOH
UPQPMPHJDBMQSPQFSUJFT BOEZFUBGVOEBNFOUBMPOFJOBOZHFPNFUSJDBMTUVEZ
FTFDPOE DPNQMFUFOFTT CFDBVTFJUJTUIFQSPQFSUZUIBUDIBSBDUFSJ[FTSFBM
OVNCFSTBOEUIFSFGPSFUIFTUSVDUVSFPGBOZSFBMNBOJGPMEXFNBZXBOUUP
UBLFJOUPDPOTJEFSBUJPO-FJCOJ[SFGFSTGSFRVFOUMZUPCPUI)FIBTUPDPNF
UPUFSNTXJUIUIFmSTUPOFXIFOFWFSIFNFOUJPOTDPOUJHVJUZ BTJUJTQSF
DJTFMZDPOOFDUJPOUIBUTIPVME CVUDBOOPU
EJTUJOHVJTI JONPEFSOUFSNT 
-FJCOJ[TDPOUJOVPVTTQBDFGSPNUIFNFSFMZDPOUJHVPVTPOF$PNQMFUFOFTT
DPNFTJOUPQMBZJO-FJCOJ[TWFSZNBOZEFmOJUJPOTPGTQBDFBTUIFMPDVTPG
BMMQPJOUT PSCFUUFSJOIJTBUUFNQUTUPDMBSJGZIPXUIFPSEFSPGDPFYJTUFODF
NBZCFEFUFSNJOFECZUIFTZOUIFUJDBTTVNQUJPOPGBMMNPEFTPGDPFYJT
UFODF JFPGBMMTJUVBUJPOT*UJTJOUIJTUSBJOPGSFBTPOJOHJOGBDUUIBUIFUSJFT
UPTFDVSFIJNTFMGTQBDFDPNQMFUFOFTToXIJDIXPVMECFFRVJWBMFOUUPEFN
POTUSBUJOHUIBUIJTTQBUJVNBCTPMVUVNJTSFBMMZBCTPMVUFPSBMTP BTIFTUBUFT
FMTFXIFSF
UIBUJUJTQFSGFDUVN#VUIFXBTOPUWFSZHPPEBUNBUIFNBUJ[JOH

'PSFYBNQMF JOPVSMBUFTURVPUBUJPO JOfPGUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB UIFBSDXJTF


DPOOFDUJPO BQSPQFSUZTUSPOHFSUIBODPOOFDUJPO
JTDMFBSMZSFDPHOJ[FEXJUIPVU-FJCOJ[TP
NVDIBTFWFSIJOUJOHBUBOZEFNPOTUSBUJPOPGJUPSESBXJOHGSPNJUBOZDPOTFRVFODF

(FPNFUSZ

UIJTJOUVJUJPO XIJDINFBOXIJMFIBEUVSOFEGPSIJNJOUPBUSBOTDFOEFOUBM
QSJODJQMF UIBUJT UIFQSJODJQMFBDDPSEJOHUPXIJDIPOFTZOUIFUJDBDUDBO
JODMVEFBOZTJUVBUJPO BOEUIFSFGPSFPNOJBRVBFIBCFOUTJUVN IBCFOUFUJBN
TJUVNJOUFSTF
)FODF BMMIFHPUXBTBIBMGDPOOFDUJPOIBMGDPNQMFUFOFTT
OPUJPOUIBUTPNFUJNFTFWFOXPVOEVQBTBTJNQMZJOmOJUFEJWJTJCJMJUZ UIBU
JT BNVDIXFBLFSDPODFQUUIBOUIFPOFIFXJTIFEGPSJOHTIPXFWFSBSF
OPUBMXBZTMJLFUIBUFSFBSFBGFXQBTTBHFTJOXIJDI-FJCOJ[TFFNTUP
SFBMJ[FUIBUBTUSPOHFSQSPQFSUZJTOFFEFEBOEUIBUDPNQMFUFOFTTJOWPMWFT
UIFDPOTJEFSBUJPOPGBOPSEFSRVJUFEJFSFOUGSPNIJTTJNQMFJOUFSQPMBUJPO
PGQPJOUT
/POFUIFMFTT CFJUCZDIBODFPSCFDBVTFPGBSFBMUIPVHITJMFOUQSP
HSFTTJPOJOIJTSFTFBSDI BGUFSEP[FOTPGBUUFNQUTBUEFmOJOHDPOUJOVJUZ BMM
PGUIFNMJBCMFUPBNPEFSONBUIFNBUJDJBOTDSJUJDJTN BGUFSTPNBOZMBNF
EFmOJUJPOTPGUFOSFQSFTFOUJOHBEFmOJUFTUFQCBDLGSPNUIFGSBHJMFBEWBODF
NFOUIFIBENBEFJOQSFWJPVTZFBST BGUFSTPNBOZDPODFQUTIFIBETJHIUFE

FXSJUJOHUIBUCFTUTIPXTIPXDBSFGVM-FJCOJ[XBTBCPVUUIFDPOTJEFSBUJPOPGDPOUJOV
JUZBTPQQPTFEUPTJNQMFEFOTJUZJTUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF JOBQBTTBHF$BTTJSFS
BMSFBEZDJUFECFDBVTFPGIJTSFMFWBODFj*UBRVFFYIJTFUJBNNVUBUJPOJTDPOUJOVBFOBUVSB
JOUFMMJHJUVS OFRVFWFSPBEFBNTVDJU VUJOUFSTUBUVTRVPTMJCFUQPTTJUSFQFSJSJJOUFSNFEJVT
QPTTVOUFOJNQSPHSFTTJPOFTBMJRVBFFYDPHJUBSJJORVJCVTQFSQFUVPQSPDFEJUUBMJTJOUFSQPMB
UJP VUUBNFOOPOQPTTJUJOEFDPOnBSJBMJRVPEDPOUJOVVNyx (. Q
*GXFMPPL
GVSUIFSJOUPUIFNBUUFS IPXFWFS XFDBOBMTPSFDPHOJ[FBTJNJMBSDPODFSOJOBOFTJMFOUJP
BSHVNFOUGSPNUIFMFUUFSUP8PMJOXIJDI-FJCOJ[TQFBLTPOJOmOJUFEJWJTJCJMJUZ
PGTQBDF HSPVOEJOHJUPOTJNJMBSJUZSBUIFSUIBODPOUJOVJUZ XIJDIJOBMMFWJEFODFNVTU
IBWFQSPWFEUPIJNBNVDINPSFDPNQMFYDPODFQU BTJUOFFEFEBUMFBTUUIFIPNPHFOFJUZ
OPUJPO
jyDVNSFDUBFPNOFTTJOUTJNJMFTFUQBSTSFDUBFTJUSFDUB OPONJOVTTFDBCJMJTFSJU
QBSTRVBNUPUVNyx #8 Q
$GBMTPUIFMFUUFSUP%FT#PTTFTEBUFE'FCSVBSZ
 (1 Q
UIF/PVWFBVY&TTBJT **  f (1 QQ"  O 
Q
BOEBCPWFBMMUIF*O&VDMJEJTSUWD (. Q
JOXIJDIGSPNUIFTFMGTJNJMBS
JUZPGBTUSBJHIUMJOF-FJCOJ[FWFOEFEVDFTUIFJOmOJUFEJWJTJCJMJUZPGBMMNBHOJUVEF'JOBMMZ 
B EFmOJUJPO PG DPOUJOVJUZ UIBU QPJOUT UP MJOFBS DPNQMFUFOFTT DBO FWFO CF GPVOE  BMCFJU
DPOGVTFEMZ JOfPGUIFCPPLCZ$8 1IJMPTPQIJB1SJNBTJWF0OUPMPHJB 'SBOLGVSU
B.-FJQ[JH SFQSJOU0MNTBHBJOFEJUFECZ+&DPMFTUFEJUJPO
Q 
XIPTJNQMZBSNTUIBUBQMBDFJTDPOUJOVPVTQSPWJEFEPUIFSFMFNFOUTDBOOPUCFBEEFE
UPJU%"" -FJCOJ[PO%FOTJUZBOE4FRVFOUJBFPS$BVDIZ$PNQMFUFOFTT JO
(SFFL4UVEJFTJOUIF1IJMPTPQIZBOE)JTUPSZPG4DJFODF FEJUFECZ1/JDPMBDPQVMPT %PSESF
DIU#PTUPO-POEPO QQ NBJOUBJOTUIBU-FJCOJ[NVTUIBWFIFMEUIFOPUJPO
PGDPNQMFUFOFTTCFDBVTFIFBTTVNFTUIBUBMMTVDDFTTJPOTBSFDPOWFSHFOUIPXFWFS BTTVNJOH
JTOPUUIFTBNFBTEFNPOTUSBUJOHBOEEFmOJOH0OUIFWBSJPVTOPUJPOTPGDPOUJOVJUZUIBU
DBOCFGPVOEJO-FJCOJ[THFPNFUSJDBMXSJUJOHT TFFBMTP+& *OmOJFUDPOUJOV
EBOTMFTGSBHNFOUTHPNUSJRVFTEF-FJCOJ[ JO-JOmOJUPJO-FJCOJ[ QQ

4JUVBUJPOBOE4QBDF

CVUOFWFSDBVHIUIPMEPG BGUFSBMMUIJT-FJCOJ[mOBMMZQSPEVDFEBEFmOJUJPO
GPSUIFDPOUJOVVN BTGBSBT*LOPX IJTWFSZMBTU
XIJDIJODSFEJCMZTVD
DFFEFEJOTBUJTGZJOHUIFEPVCMFOFFESJHPSPVTMZUPEFmOFCPUIDPOOFDUJPO
BOEDPNQMFUFOFTT"ENJUUFEMZ JUJTOPUWFSZDMFBSBOEOPUJNQFDDBCMF CVU
JUJTXPSUINFOUJPOJOHBOEEJTDVTTJOHCFDBVTFJUTIPXTUIFFYUSFNFFEHFBU
XIJDI-FJCOJ[TBOBMZTJTPGUIFDPOUJOVVNBSSJWFEFEFmOJUJPOJTUPCF
GPVOEJOUIF*O&VDMJEJTSUWD

*O PSEFS GPS RVBOUJUZ UP CF DPOUJOVPVT  UXP SFRVJSFNFOUT BSF
OFFEFEmSTU BOZUXPQBSUTXIJDIUBLFOUPHFUIFSFRVBMUIFXIPMF
NVTUIBWFTPNFUIJOHJODPNNPO XIJDIIPXFWFSJTOPUJUTFMGB
QBSU TFDPOE  UIF QBSUT NVTU CF  BT JT DPNNPOMZ TBJE  FYUFSJPS
UPPOFBOPUIFS UIBUJT JUNVTUCFQPTTJCMFUPUBLFBOZUXPQBSUT
XIJDIUPHFUIFSEPOPUFRVBMUIFXIPMF
UIBUIBWFOPUIJOHJO
DPNNPO OPUFWFOBNJOJNVN

FTFDPOESFRVJSFNFOUQPTUVMBUFEIFSF UIPVHIBMTPBCPVOEJOHJO
HFPNFUSJDBMDPOTFRVFODFT FTTFOUJBMMZEFSJWFTGSPNUIFNFUBQIZTJDBMDPO
DFQUPGEJVTJP XIJDIJOEFFEDBMMTGPSUIFSFDJQSPDBMFYUFSJPSJUZPGUIFQBSUT
UIBUBSFEJVTFEXFBSFOPUEFBMJOHXJUIJUOPX

 j1PSSP BE DPOUJOVVN EVP SFRVJSVOUVS  VOVN VU EVBF RVBFWJT FKVT QBSUFT UPUVN BF
RVBOUFTIBCFBOUBMJRVJEDPNNVOF RVPEBEFPQBSTOPOFTUBMUFSVNVUJODPOUJOVPTJOU
QBSUFTFYUSBQBSUFT VUWVMHPMPRVVOUVS JEFTUVUEVBFFKVTQBSUFTBTTVNJQPTTJOU TFEOPO
BFRVBOUFT
RVJCVTOJIJMJOTJUDPNNVOF OFNJOJNVNRVJEFNx (. Q)PXFWFS
VOJRVFBTGPSJUTDPNQMFUFOFTTBOEDMBSJUZ UIJTEFmOJUJPOPGUIFDPOUJOVVNJTGBSGSPNCF
JOHJTPMBUFEBNPOHUIFNBOZPOFT-FJCOJ[IBTHJWFOJOIJTMJGF0OUIFDPOUSBSZ JUTFFNT
UPQJDLVQUIFCFTUGSPNFBDIPOFPGUIFN*OQSFDFEJOHZFBST UIFEFmOJUJPODMPTFTUUPUIJT
POFDBOBMTPCFGPVOE KVTUBTBMMUIFCFTUBOENPTUJOOPWBUJWF-FJCOJ[FBONBUIFNBUJDT
JO
UIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBFj$POUJOVVNFTUUPUVN DVKVTEVBFRVBFWJTQBSUFTDPJO
UFHSBOUFT TFVRVBFTJNVMTVNUBFUPUJDPJODJEVOU
IBCFOUBMJRVJEDPNNVOF FURVJEFNTJ
OPOTJOUSFEVOEBOUFTTFVOVMMBNQBSUFNDPNNVOFNIBCFBOU TJWFTJBHHSFHBUVNNBH
OJUVEJOJTFPSVNBHHSFHBUJPUPUJVTBFRVBMFFTU UVODTBMUFNIBCFOUDPNNVOFNBMJRVFN
UFSNJOVNx (. Q


"DUVBMMZ JUBMTPFOUBJMFEBGFXFYRVJTJUFMZHFPNFUSJDBMDPOTFRVFODFT"TTPPOBGUFS-FJC
OJ[IJNTFMGQPJOUTPVU CZIJTDMBVTFPOUIFSFDJQSPDBMFYUFSJPSJUZPGQBSUTIFBMTPNFBOU
UPEFOZUIFDPOUJOVJUZPGBOHMFT-FUJOGBDUBOZUXPQBSUTPGBOBOHMFCFUBLFO BOEMFU
UIFBOHMFCFJOUFOEFEBTBQPSUJPOPGTQBDF
UIFOUIFZXJMMBMXBZTIBWFBUMFBTUUIFJSWFSUFY
JODPNNPOFSFGPSF BDDPSEJOHUPUIFEFmOJUJPO UIFZEPOPUDPOTUJUVUFBDPOUJOVPVT
XIPMF/PUFBMTPUIBU BMUIPVHIIFSF-FJCOJ[EPFTOPUFYQMJDJUMZNFOUJPOJU UIJTDMBVTFEF
OJFTUIFDPOUJOVJUZPGJOUFOTJWFRVBOUJUJFTBTXFMM TJODFUXPQBSUTPGUIFN JFUXPEFHSFFT


(FPNFUSZ

FmSTUSFRVJSFNFOUJTPOUIFDPOUSBSZNPTUSFMFWBOUUPNBUIFNBUJDBM
BOBMZTJT0OFDBOFBTJMZTFFUIBUUIFXIPMFEFmOJUJPOSFTUTPOUIFOPUJPOPG
QBSUoXJUIPVUJU PSCFUUFSXJUIPVUBMVDJEEFmOJUJPOPGJU UIFXIPMFDPO
TUSVDUJPOXPVMEDSVNCMFMJLFBIPVTFPGDBSET*OUIJTDBTFIPXFWFS-FJCOJ[
GVMMZBDIJFWFE UIPVHIBGUFSNVDIMBCPS UIFEJTUJODUJEFBIFZFBSOFEGPS
*OIJTFBSMZZFBSTJOGBDUIFHPUFOUBOHMFEJOBOVNCFSPGMPHJDBMEFmOJ
UJPOTPGBQBSU DMFBSMZRVJUFJNQPSUBOUJOUIFFDPOPNZPGUIFDSFBUJPOPG
BVOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJD BTXFMMBTPGBOFOUJSFNFUBQIZTJDT CVUVOmUGPS
BHFPNFUSJDBMUSFBUNFOU/PUVOUJMIJTSFMBUJWFMZMBUFZFBSTEJE-FJCOJ[QFS
GFDUBEFmOJUJPOPGQBSUUIBUGVMMZBDDPVOUTGPSJUTGPVOEBUJPOBMSFMFWBODFJO
HFPNFUSZ*UTBZTUIBUBQBSUJTUIBUXIJDIJTJOUIFXIPMF SFMBUJPOPGJOFTTF

BOE JT IPNPHFOFPVT UP JU *U JT UIFSFGPSF UIF IPNPHFOFJUZ SFMBUJPO UIBU
NBLFTJUQPTTJCMFBMTPUPEFmOFDPOUJOVJUZFGBDUUIBU-FJCOJ[IBENBO
BHFEBQFSGFDUMZHFPNFUSJDBMBOEGPSNBM UIPVHIOPUDPNQMFUFMZBEFRVBUF

EFmOJUJPOPGUIFIPNPHFOFPVTBQQFBSTBTJNNFEJBUFMZSFXBSEJOH*OGBDU
GSPNOPXPOIFXJMMCFBCMFUPPQFSBUFPOBQVSFMZNBUIFNBUJDBMHSPVOE 
IBWJOHUPSFTPSUOFJUIFSUPUIFDPOGVTFEIFMQPGJOUVJUJPOOPSUIFTMJQQFSZ
DMBSJUZPGMPHJDBMBOBMZTJTBMPOF
3FMBUFEUPUIJTWFSZEFmOJUJPO IPXFWFS BOPUIFSQSPCMFNBSJTFTUIBU
OFDFTTBSJMZDPJODJEFBUMFBTUJOUIFQBSUUIBUSFQSFTFOUTUIFJSMPXFSDPNNPOEFHSFF"TJN
JMBSTQFDJmDBUJPODBOBMTPCFGPVOEJOUIFBMSFBEZSFQFBUFEMZNFOUJPOFE$IBSUPG%FmOJ
UJPOTUIBU-FJCOJ[ESFXBUUIFCFHJOOJOHPGUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZBTBOFYQMBOBUJPOPGIJT
EFmOJUJPOPGUIFDPOUJOVVN XIJDIUIJTUJNFIPXFWFSEPFTOPUNFOUJPOBOHMFT
j/FNQF
FYUSBQBSUFT JEFTUTFQBSBUJNQFSDFQUJCJMFT VUEJTUJOHVBUVS(SBEVBMJUPUP DVKVTQBSUFT
TFQFOFUSBOUx $
JTMJNJUBUJPO SFHBSEJOHCPUIBOHMFTBOEJOUFOTJWFRVBOUJUJFT
JT
BDDPVOUFEGPSCZUIFJNQPSUBODF-FJCOJ[IBTJODSFBTJOHMZDPOGFSSFEPOUIFEJVTJPODPO
DFQUJOQIJMPTPQIJDBMMZGPVOEJOHTQBDF*UXJMMIPXFWFSFOUBJMTFWFSBMQSPCMFNTJOBTUSJDUMZ
TDJFOUJmDUSFBUNFOU XIJDIOFFETUPSFHBSEBOHMFTBOEGPSDFT GPSJOTUBODF
BTRVBOUJUJFT
MJBCMFUPCFJODSFBTFEBOEEJNJOJTIFEJOBDPOUJOVPVTXBZ

"TBNBUUFSPGGBDU XIFO-FJCOJ[mSTUmOETIJNTFMGJOUIFOFDFTTJUZUPEFmOFQBSTJOPOF
PGIJTHFPNFUSJDBMFTTBZTIFEJEOPUEPBWFSZHPPEKPCPGJU BUMFBTUGSPNUIFNBUIFNBUJDBM
QPJOUPGWJFX$POTJEFSIPXFWFSUIBUBUUIFUJNFIFXBTBCTPSCFEXJUIIJT$IBSBDUFSJT
UJDBHFPNFUSJDBBOEFBSMZTUVEJFTPOTZNCPMJDMPHJD UIVTIFVOEFSTUBOEBCMZUIPVHIUUIBU
NPSFHFOFSBMEFmOJUJPOTXPVMECFUUFSIFMQIJNUPFODPNQBTTCPUIUIFTJUVBUJPOBMBOE
VOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJDTJOPOFEFmOJUJPOBMTDPQFFEFmOJUJPOIFPFSTJOfPGUIF
$IBSBDUFSJTUJDBFOKPZTJOGBDUBSFNBSLBCMZBCTUSBDUJOUFSFTUoSFMBUJWFUPUIFXIPMF 
BQBSUJTUIBUXIJDIJT
SFRVJTJUVN 
EJWFSTVN 
JNNFEJBUVN 
JOSFDUPDVNDPS
SFRVJTJUJTBUBQBSUJTBSFRVJTJUVNPGUIFXIPMFNFBOTUIBUUIFFYJTUFODFPGUIFXIPMF
JNQMJFTUIFFYJTUFODFPGUIFQBSUoXIJDIBMSFBEZIJOUTBUBMPHJDBMQSJPSJUZPGFYUFOTJPO
PWFS TJUVBUJPO*O MBUFS ZFBST  UIJT WJFX XJMM JOEFFE MPTF XFJHIU JO HFPNFUSZ CVU LFFQ B

4JUVBUJPOBOE4QBDF

JTOPUBUBMMNJOPSPSPVUMBOEJTIBTJUNBZTFFNBUmSTUTJHIU0OFXPOEFST
JOGBDUXIFUIFSCZQBSUPGTQBDF-FJCOJ[NFBOU JONPEFSOUFSNT BDMPTFE
TFUPSKVTUBOZTFUPGQPJOUTFRVFTUJPOJTVOMJLFMZUPCFBOTXFSFEPODF
BOEGPSBMM$FSUBJOMZ-FJCOJ[IPMETUIFOPUJPOBOEBMTPNBLFTFYBNQMFT
PGOPODMPTFETFUT JFTFUTUIBUEPOPUJODMVEFUIFJSGSPOUJFST OPUFUIBU
IFSFXFBMXBZTTQFBLPGDMPTVSFBDDPSEJOHUP&VDMJEFBOUPQPMPHZ OPUPG
UIFBCTUSBDUOPUJPOPGBDMPTFETFU
:FU IFEPFTOPUTFFNFWFSDPODSFUFMZ
UPNBLFBHFPNFUSJDBMVTFPGTVDITFUT*OBOZDBTF UIFPMEOPUJPOPGDPO
UJHVJUZJUTFMG BOEJOHFOFSBMUIFiTVCTUBOUJBMJTUJDwDPODFQUPGTQBDF NVTU
IBWFIJEEFOUIFJTTVFGSPNIJTFZFT#FUIBUBTJUNBZ POMZBENJUUJOHUIBU
UIFMPDJ-FJCOJ[DPOTJEFSFE BOEUIFSFGPSFUIFJSQBSUT
BSFDMPTFETFUT DBO

HPPESFMFWBODFJONFUBQIZTJDTBUBQBSUJTBMTPEJFSFOUGSPNUIFXIPMFTJNQMZNFBOT
UIBU-FJCOJ[JOUFOETUPUBLFPOMZQSPQFSQBSUTJOUPDPOTJEFSBUJPOBUBQBSUJTBOJN
NFEJBUVNNFBOTUIBUUIFNVUVBMSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIFXIPMFBOEJUTQBSUTOFFETOPU
UPCFUIPVHIUPGBTBDBVTBMPOF JF BTJGTUSFUDIFEJOUJNF
UIJTOPUJPOJTPGUIFVUNPTU
JNQPSUBODFCFDBVTFJUEJSFDUMZSFGFSTUPBTJUVBUJPOBMPSEFSPGDPFYJTUFODF BOECFDBVTFOPU
VOUJMIJTMBUFZFBSTXJMM-FJCOJ[BDIJFWFUIFEFUFSNJOBUJPOPGBDBVTBMDPOOFDUJPOUISPVHI
TJUVTSFMBUJPOT JUXJMMGPMMPXGSPNUIFTQBUJBMJ[BUJPOPGUJNF
'JOBMMZ UIBUBQBSUJTJOSFDUP
DVNDPSSFRVJTJUJTNFBOTUIBUJUJTJOUIFXIPMF JOFTTF
BOEJUJTOPUTBJEPGUIFXIPMF-FJC
OJ[IJNTFMGBEETj4FEIBFDTVOUNBHJTNFUBQIZTJDBOFDOJTJJOFPSVNHSBUJBNBEEVDVOUVS 
RVJOPUJPOVNJOUJNBJOUFMMJHFSFEFTJEFSBOUx (. QQ
SPVHIUIJTSFBTPOJOH
JOGBDUUIFNBUIFNBUJDBMEFUFSNJOBUJPOPGBQBSUXPVMEQSPWFFYUSFNFMZQSPCMFNBUJD0OF
DPVMEOPUEFSJWFGSPNJU GPSFYBNQMF UIBUBQPJOUCFOPUBQBSUPGTQBDF PSBMJOFCFOPUB
QBSUPGBTVSGBDF BTPOUIFDPOUSBSZ-FJCOJ[BTTVNFTTIPSUMZBGUFSJOf
"UUIJTUJNFIF
TUJMMMBDLTBOZDPODFQUPGIPNPHFOFJUZ JOUIFTBNFfIFVTFTUIFUFSNIPNPHFOFVN CVU
JOEFFEUPTBZUIBUBQPJOUJTIPNPHFOFPVTUPTQBDF
"MMJOBMM UIJTBCTUSBDUEFmOJUJPOBD
RVJSFTJUTBQQFBMBUUIFFYQFOTFTPGJUTHFPNFUSJDBMBQQMJDBCJMJUZ4FWFSBMNPSFZFBSTXJMMCF
OFFEFEUPmOEBNPSFQSFDJTFEFUFSNJOBUJPOPGUIFDPODFQUPGBQBSUPOXIJDIUIFOPUJPO
PGIPNPHFOFJUZNJHIUSFTU0OMZUIFOXJMM-FJCOJ[CFBCMFUPBUUFNQUUPEFmOFDPOUJOVJUZ
PGTQBDF/PSTIPVMEXFCFNJTMFE BOZXBZ JOUPUIJOLJOHUIBU-FJCOJ[TSFBTPOJOHNJHIU
CFBDJSDMFKVTUCFDBVTFJUHJWFTUIFEFmOJUJPOPGBDPOUJOVPVTMPDVTUISPVHIUIFOPUJPOPG
QBSU BOEUIJTPOFUISPVHIUIBUPGIPNPHFOFJUZ BOEUIJTPOFJOUVSOUISPVHIUIFJEFBPGB
DPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPO"DUVBMMZ JOPSEFSUPEFmOFBDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPOUIFSF
JTOPOFFEXIBUTPFWFSUPSFTPSUUPUIFOPUJPOPGDPOUJOVJUZPGTQBDF XIJDIGPSUIJTWFSZ
SFBTPOJTDBMMFEDPOOFDUJPOPSDPNQMFUFOFTTJONPEFSOUFSNT OPUDPOUJOVJUZ
*UJTmOBMMZ
XPSUIOPUJOHUIBUJOIJTNBUVSFZFBST-FJCOJ[BMTPUSJFEUPSFEVDFUIFBCTUSBDUEFmOJUJPOPG
BQBSUUPUIFHFPNFUSJDBMPOFUIBUIFIBENFBOUJNFBDIJFWFE0OFPGUIFTFBUUFNQUTDBOCF
GPVOEJOUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF (. Q
BOEJUJTOPUFXPSUIZCFDBVTF
JUBSNTUIBUUIF HFPNFUSJD
XIPMFJTJEFOUJDBMOPUUPUIFTVNPGJUTQBSUT CVUUPjQBSUFT
VOBDVNTVBQPTJUJPOFTVNUBFx WJ[ JUJTUIFSFTVMUPGUIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTCFUXFFOJUT
FMFNFOUToJUJTUIFSFGPSFBTUSVDUVSF OPUTJNQMZBTFU

(FPNFUSZ

XFSFHBSEUIFBCPWFEFmOJUJPOPGDPOUJOVJUZBTBEFRVBUFUPUIFNPEFSO
DPODFQUPGDPOOFDUJPO
*OGBDU CFJOHBUPQPMPHJDBMQSPQFSUZ UIFEFUFSNJOBUJPOPGDPOOFDUJPO
DPOTUJUVUJPOBMMZOFFETUIFEFUFSNJOBUJPOPGBGBNJMZPGDMPTFETFUT8JUI
PVUJU -FJCOJ[TEFmOJUJPOPGDPOUJOVJUZXPVMECFFSSPOFPVT*UXPVMECF
FSSPOFPVT NPSFPWFS KVTUCFDBVTFPGBIJEEFOJOnVFODFPGUIFDPOUJHVJUZ
OPUJPO"DDPSEJOHUPUIFMBUUFSUIFTJNQMZHFPNFUSJDBMQBSUJUJPOPGBTFU
DPVMECFUBLFOBTBTVDJFOUSFBTPOGPSJUTEJTDPOOFDUJPO BOEWJDFWFSTB
JOBTFUPQFSBUJPO
UIFBEEJUJPOPGBQPJOUDPNNPOUPUIFUXPQBSUTDPVME
CFFOPVHIUPHVBSBOUFFDPOUJOVJUZJTJTIPXFWFSPOMZUSVFJGXFUIJOLPG
UIFQBSUTUIFNTFMWFTBTVOBOBMZ[BCMFFYUFOTB UPCFiHMVFEwJOPOFQPJOU

*GPOUIFDPOUSBSZCPUITQBDFBTBXIPMFBOEJUTQBSUTBSFSFHBSEFE BTUIFZ
TIPVMECF
TJNQMZBTTFUTPGQPJOUTFOEPXFEXJUITJUVBUJPO UIFOUIFSFJT
OPUBOZNFSFTFUPQFSBUJPOUIBUNJHIUFJUIFSDPOOFDUPSEJTDPOOFDUUIFJS
QBSUT$POOFDUJPOXPSLTJOGBDUBUBDPNQMFUFMZEJFSFOUMFWFM OBNFMZUIBU
PG TJUVBUJPOBM PSEFS FSFGPSF POMZ CZ FYQMJDJUMZ DPOTJEFSJOH TJUVBUJPOBM
PSEFS BDDPSEJOHUIVTUPUIFUPQPMPHJDBMDPODFQUPGDMPTVSF
DBO-FJCOJ[T
JOUFOUCFJNQMFNFOUFE

'SPNUIFIJTUPSJDBMQPJOUPGWJFX UIFSFJTOPBHSFFNFOUPOUIFRVFTUJPOPG-FJCOJ[T
DPOTJEFSBUJPOPGOPODMPTFETFUT( *NNBHJOJEFMDPOUJOVP NBJOUBJOTUIBU-FJCOJ[
BMXBZTJOUFOEFEDPOUJOVPVTTFUTBTDMPTFE4 -FJCOJ[T"OBMZTJT4JUVT POUIFDPO
USBSZ UIJOLTUIBUUIFOPUJPOPGBOPQFOTFUDBOBMTPCFGPVOEJO-FJCOJ[BU-FJCOJ[EJE
JOGBDUQPTTFTTUIJTOPUJPODBODMFBSMZCFJOGFSSFEGSPNBMPHJDFTTBZUIBUFYQMJDJUMZTQFBLT
BCPVUTVCUSBDUJOHGSPNUIFFYUFOTVNUIBUXIJDIJTOPUQBSUPGJUoOBNFMZ UIFJOIPNP
HFOFPVTPOF UIFCPVOEBSZj&UWFSPOPOJOTVOUUBOUVN TFEFUEFUSBIJQPTTVOUFBRVBF
QBSUFTOPOTVOU FYHSDFOUSVNFYDJSDVMPJUBVUJOSFTJEVPTJOUPNOJBQVODUBQSBFUFS
DFOUSVNJEFOJNSFTJEVVNFSJUMPDVTPNOJVNQVODUPSVNJOUSBDJSDVMVN RVPSVNEJT
UBOUJBBDJSDVNGFSFOUJBFTUNJOPSSBEJP DVKVTMPDJEJFSFOUJBBDJSDVMPFTUQVODUVN OFNQF
DFOUSVN*UBMPDVTPNOJVNQVODUPSVNRVBFNPWFOUVS TQIBFSBEVPCVTFKVTQVODUJTEJB
NFUSPEJTUBOUJCVTJNNPUJTNPUBmUTJBTQIBFSBEFUSBIBTBYFNTFVEJBNFUSVNQFSEVP
QVODUBJNNPUBUSBOTFVOUFNx JUJTUIF/POJOFMFHBOT4QFDJNFOEFNPOTUSBOEJJO"CTUSBDUJT 
QSPCBCMZGSPNUIFFBSMZOJOFUJFTPGUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZOPXUIFQBTTBHFDBOCFSFBE
CBDLEBUFE
JO"  O QCVUJUBMSFBEZBQQFBSFEXJUIPVUUJUMFOPSEBUFJO
(1 Q
)PXFWFS FWFOPOFHFPNFUSJDBMQBQFSEFBMJOHXJUITVDIBmHVSFJTIBSEUP
mOE'SPNUIFNBUIFNBUJDBMQPJOUPGWJFXUIFDPODFQUPGMPDBMIPNFPNPSQIJTNDBOCF
EFmOFEBTBOBQQMJDBUJPOBNPOHDMPTFEOFJHICPSIPPETPGQPJOUT*OUIJTXBZPOFDPVME
DIBSBDUFSJ[FUIFIPNPHFOFJUZSFMBUJPOCFUXFFOUIFXIPMFBOEJUTQBSUTVT BTUIFXIPMF
JTDMPTFE TPXJMMBMMJUTQBSUTCF

"TFUJTDPOOFDUFEQSPWJEFEJUJTOPUUIFVOJPOPGUXPOPOFNQUZBOEEJTKPJOUDMPTFE
TVCTFUT*GXFBTTVNFUIFSFGPSFUIBU-FJCOJ[FBOQBSUTBSF USJWJBMMZOPOFNQUZ
DMPTFETFUT 

4JUVBUJPOBOE4QBDF

&YBNJOF OPX UIF WFSZ EJFSFOU DBTF PG DPNQMFUFOFTT "OE KVTU USZ
UPGPSNBMJ[F-FJCOJ[TSFBTPOJOHCZDPOTJEFSJOHPOMZUIFDMPTFETFUT FWFO
UIPVHIOPUBTiQBSUTw
oQMBJOMZ -FJCOJ[TSFBTPOJOHXJMMOFWFSTVDDFFEJO
FYQSFTTJOHMJOFBSDPNQMFUFOFTT*UJTJOEFFETPMFMZUIFDPOTJEFSBUJPOPGUIF
EJTUJODUJPOCFUXFFOUIFDPODFQUTPGTVQSFNVNBOENBYJNVNUIBUNBLFT
JU QPTTJCMF BOBMZUJDBMMZ UP GPSNBMJ[F DPNQMFUFOFTT FSFGPSF  JG XF MJNJU
PVSTFMWFTUPUIFDPOTJEFSBUJPOPGUIPTFTFUTJODMVEJOHUIFJSGSPOUJFST PCWJ
PVTMZXFXJMMOFWFSCFBCMFUPHFUUPTVDIBOPUJPO*G POUIFDPOUSBSZ JO
UIFHFOFSBMDPODFQUPGQBSUXFDPOTJEFSUIFDMPTFETFU BMMUIFXIJMFBMMPX
JOHUIFQPTTJCJMJUZPGOPODMPTFETFUT XIJDIJOEFFETFFNTUPCF-FJCOJ[T
UIFJSDPOOFDUJPOXJMMDPOTJTUJOUIFXIPMFOPUCFJOHUIFEJTKPJOUVOJPOPGJUTPXOQBSUT
0S JOPUIFSXPSET UIFQBSUTDPOTUJUVUJOHUIFXIPMFNVTUOPUCFEJTKPJOU UIFZNVTUIBWF
TPNFUIJOHJODPNNPOJTJTJOEFFE-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGDPOUJOVJUZ XIJDIJTUIFSFGPSF
FRVJWBMFOUUPDPOOFDUJPO*GXFESPQUIFIZQPUIFTJTPGDMPTVSF UIFEFmOJUJPOXJMMPGDPVSTF
QSPWFNPTUGBMMBDJPVT BTUIFDPOOFDUFESFBMJOUFSWBM<B C>DBOWFSZXFMMCFEFDPNQPTFEBT
<B Y> Y C>)FSFUIFUXPQBSUTFRVBMUIFXIPMFBOEIBWFOPUIJOHJODPNNPO JF UIFZ
BSFBHFOVJOFQBSUJUJPOPGUIFTFU
*UEPFTOPUNFBOIPXFWFSUIBUUIFTFUJTEJTDPOOFDUFE
)FSFMJFTJOGBDU-FJCOJ[TDPOGVTJPO-FJCOJ[TFFNTUPJOUFOEUIBUBOZTFUQBSUJUJPOFEJO
UIJTXBZJTOFDFTTBSJMZEJTDPOUJOVPVToUIFUXPTVCJOUFSWBMTXPVMECFKVTUDPOUJHVPVT*O
PSEFSUPPCUBJODPOUJOVJUZ POFXPVMEOFFEUIFEFDPNQPTJUJPO<B Y><Y C> XIJDIJTOPU
EJTKPJOUBTUIFUXPQBSUTBSFHMVFEJOQPJOUY)FUIFSFGPSFDPOGVTFTUIFQPTTJCJMJUZPGQBSUJ
UJPOXJUIBDUVBMQBSUJUJPO0S CFUUFSUPTBZ IFDPOGVTFTBTFUVOJPOXJUIUIFTJUVBUJPOBM
QSPQFSUJFTPGUIFNFNCFSTPGUIFTFU QSPQFSUJFTUIBUBSFOPUBFDUFEJOUIFMFBTUCZBOZ
QBSUJUJPOXFNBZXBOUUPEFWJTF#FUUFSUPDMBSJGZUIJTJTTVF JUNBZCFVTFGVMCSJFnZUP
EJTDVTTBOPUIFSEFmOJUJPOPGUIFDPOUJOVVN-FJCOJ[IBTHJWFO*UJTTFOTJCMZJOGFSJPSUPUIF
POFXFIBWFKVTUTFFOJOUIF*O&VDMJEJTSUWD CVUQFSIBQTKVTUCFDBVTFPGUIBUJUEJTDMPTFT
IPXNVDIEBNBHFUIFJEFBPGDPOUJHVJUZDBONBLFJTPUIFSEFUFSNJOBUJPOPGDPOUJOV
JUZSFDVSTGSPNUIFFBSMJFTUZFBSTPG-FJCOJ[TSFTFBSDI JUJTUPCFGPVOEJO%FQSJNJT(FP
NFUSJBF&MFNFOUJT &BTXFMMBTBMJUUMFFBSMJFSJO-)9997   #M USBOTDSJCFE
CZ&DIFWFSSBJOIJTEPDUPSBMUIFTJT WPM Q
UISPVHIPVUUIFEFmOJUJPOTPGUIFFBSMZ
FJHIUFFOUIDFOUVSZUIBUDBOCFSFBEJO$BOEj$POUJOVVNFTUUPUVNDVKVT
QBSUFTTVOUFYUSBQBSUFT FUJOEFUFSNJOBUBF<y>*OEFUFSNJOBUBFWFSTVOUQBSUFTDPOUJOVJ 
RVJBOVMMBFKBNTVOUBTTJHOBUF TFEQSPMVCJUVBTTJHOBSJQPTTVOU VUEJTUJOHVBUVSDPOUJHVP
<y>$POUJOVVNVCJFYUSFNJUBUFTQBSUJVNOPOEFUFSNJOBUBFx)PXFWFSWBHVFMZQISBTFE 
JUTIPXTRVJUFXFMMIPX-FJCOJ[BWBJMFEIJNTFMGPGUIFNPTUHFOFSBMDPODFQUPGJOEFUFSNJ
OBUJPOPGQBSUTUPNBLFBEJTUJODUJPOCFUXFFOQPUFOUJBMBOEBDUVBMQBSUJUJPOT XIJDIXJMM
QSPWFBCTPMVUFMZJOBQQSPQSJBUFXIFOZPVQBTTGSPNUIF"SJTUPUFMJBODPODFQUPGFYUFOTJPO
UPUIFDPODFQUPGFYUFOTJPOBTBTUSVDUVSFETFUPGQPJOUT*OPSEFSUPVOEFSTUBOEUIFEJG
mDVMUZUIBUIJEFTJOUIFDPOUJHVJUZOPUJPOJGQBSUTBSFJOUFOEFEBTDMPTFETFUT XFDBOUSZ
GPSNBMJ[JOHUIJTDPODFQUJOBNPTUOBUVSBMXBZVTXFTIPVMESFHBSEBTFUXIPTFQBSUT
BSFDPOUJHVPVT GPSJOTUBODF NBUUFSBDUVBMMZEJWJEFECZNPUJPO
BTBOPOOPSNBMUPQPMPHJ
DBMTQBDF JFBTQBDFUIBUEPFTOPUTBUJTGZUIFTFQBSBUJPOBYJPN5
FQSPCMFN UIFO JT

(FPNFUSZ

TUBODF
UIFOXFXJMMCFBNB[FEUPTFFIPXSFBMMZDMPTF-FJCOJ[TEFmOJUJPO
PGDPOUJOVJUZDPNFTUP%FEFLJOETEFmOJUJPOPGDPNQMFUFOFTTFSFJT
TPNFUIJOHXPOESPVTJOJUJGPOFKVTUUIJOLTUIBUNBUIFNBUJDJBOTXJMMIBWF
UPTUSVHHMFGPSUXPNPSFDFOUVSJFTUPDPORVFSTVDIMVDJEJUZ8IBUNPTU
MFBWFTVTJOBXFJTUIBU-FJCOJ[TEFmOJUJPO FYDFQUGPSGFX NJOPSBEKVTU
NFOUT
 EFmOJUFMZ TFUT P PO B TFDPOEPSEFS TFU DPOTJEFSBUJPO XIJDI JT
JOEJTQFOTBCMF JG POF XBOUT UP EFmOF DPNQMFUFOFTT
 BOE UIBU%FEFLJOET
JEFBPGUIFDVUBMSFBEZ *XPVMEOPULOPXIPXDPOGVTFEMZ
BQQFBSTJOJU
*OBOZDBTF GSPN-FJCOJ[TEFmOJUJPOXFDBODFSUBJOMZFYUSBDUMJOFBSDPN
QMFUFOFTT*OGBDU-FUBOPSEFSFE CVUEFOTF
TFUCFOPUDPNQMFUF UIFODVU
JUJOUPUXPQBSUTKVTUXIFSFJOJUNJTTFTBNFNCFSUIFUXPSFTVMUJOHTFUTXJMM
FRVBMUIFXIPMFBOEZFUIBWFOPQPJOUTJODPNNPOFO JOPSEFSUPmOE
BDPNNPOQPJOUCFUXFFOUIFN UBLFTPNFNPSFFMFNFOUTJOFBDIQBSUTP
UIBUUIFZPWFSMBQUPPOFBOPUIFSBTBSFTVMU UIFUXPQBSUTXJMMOPXOFDFT
TBSJMZIBWFBOFOUJSFQBSUJODPNNPOFZXJMMUIFSFGPSFCF BDDPSEJOH
UP-FJCOJ[
BHBJOEJTDPOUJOVPVT*OUIJTXBZ -FJCOJ[TDPOUJOVJUZJNQMJFT
DPNQMFUFOFTTJOUIFNPEFSOTFOTF
UIBUBNFUSJ[BCMFTQBDFJTOFDFTTBSJMZOPSNBMJTJTXIZZPVDBOOPUUIJOLPG DPOUJHVPVT

JOEJTUBOUEJTKPJOU CPVOEFEBOE
DMPTFETFUToJGZPVUSZUPEPJU UIFOPUJPOPGEJTUBODF
KVTUEJTBQQFBSTVT TJODF-FJCOJ[FBOTQBDFJTVOEPVCUFEMZBNFUSJDTQBDF TVDIBTVHHFT
UJWFDIBSBDUFSJ[BUJPODBOOPUTBUJTGZVTJOUIFMFBTU/PUF mOBMMZ UIBUPGUFOUJNFT-FJCOJ[
IBTVOEFSTUPPEDPOUJOVJUZ PSDPOOFDUJPO KVTUBTBSDXJTFDPOOFDUJPOoXIJDIJTBTUSPOHFS
QSPQFSUZUIBOTJNQMFDPOOFDUJPO CVUFRVJWBMFOUUPJUJOUPQPMPHJDBMTQBDFTUIBUBSFNBOJ
GPMET BOEUIVTJOBMMUIPTFBDUVBMMZDPOTJEFSFECZ-FJCOJ['PSBOPUIFSEFNPOTUSBUJPOPG
UIFDPOOFDUJPOPGTQBDF TFFfPGUFYUOJOUIF"QQFOEJY

 %FmOJUJPOT PG UIF DPOUJOVVN TVDI BT UIF POFT HJWFO CZ $BOUPS BOE8FJFSTUSB  SF
TPSUJOHUPUIFMJNJUTFUPGSBUJPOBMTVDDFTTJPOT XFSFJOGBDUDPNQMFUFMZPVUPGSFBDIGPS
TFWFOUFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJDT0OUIFDPOUSBSZ %FEFLJOETWJFX UIBUJT UIFEFUFS
NJOBUJPOPGUIFDPOUJOVVNUISPVHIDVUTFOKPZTBOJNNFEJBUFMZHFPNFUSJDBMOBUVSFBOE
BMPHJDBMQMBTUJDJUZUIBUDPVMEXFMMCFBUMFBTUmHVSFEPVUCZ-FJCOJ[ TPNFIJTUPSJBOTIBWF
FWFOGPVOEJUJO&VEPYVT
FSFGFSFODFXPSLPGDPVSTFJTIFSF3% 4UFUJHLFJU
VOE*SSBUJPOBMF;BIMFO #SBVOTDIXFJH OPXJOUIF(FTBNNFMUFNBUIFNBUJTDIF8FSLF 
#SBVOTDIXFJH WPM QQ JOQBSUJDVMBSJOf%FEFLJOEIPXFWFSNPTUMZ
EJTDVTTFTUIFQPTTJCMFGPSFSVOOFSTPGIJTEFmOJUJPOPGUIFDPOUJOVVN XJUIPVUNFOUJPOJOH
-FJCOJ[BNPOHUIFN
FTQFDJBMMZJOUIF1SFGBDFUPIJTNBKPSXPSL 8BTTJOEVOEXBTTPMMFO
EJF;BIMFO #SBVOTDIXFJH JO8FSLF WPM QQ

"T-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGUIFDPOUJOVVNIFSFJTMJBCMFUPCFFYBDUMZGBTIJPOFEJONBUI
FNBUJDBMUFSNT BOEDPOTJEFSJOHUIFmOFOFTTPGUIFXIPMFSFBTPOJOH JUJTQFSIBQTBEWJTBCMF
UPIJOUBUBTJNQMFGPSNBMJ[BUJPOPGJUJTDBOCFEPOFUISPVHIBNPTUOBUVSBMBOEJNQPS
UBOUFYBNQMF UIBUJTCZDPNQBSJOHBOEDPOUSBTUJOHSFBMOVNCFSTBOESBUJPOBMOVNCFST 

4JUVBUJPOBOE4QBDF

JTJTUIFDMPTFTU-FJCOJ[FWFSDBNFUPBOBDDPNQMJTIFEEFmOJUJPOPG
DPOUJOVJUZ)FOFWFSEJTUJODUMZBDIJFWFEJUCFDBVTFIJTOFXWJFXTPOTQBDF
BQQFBSFESBUIFSDPOGVTFEFWFOUPIJN XIJMFIJTPMEJEFBTSFTJTUFEMFBWJOH
*UJTOPOFUIFMFTTXPSUIOPUJOHUIBUFWFSZUIJOHJOIJTOFXUIFPSZPGTQBDF
BTPSEFSPGTJUVBUJPOTEJSFDUFEIJNUPXBSEUIJTEFmOJUJPO"UMFBTUPODFJO
IJTEFFQFTUBOENPTUJNQPSUBOUHFPNFUSJDBMFTTBZPGIJTMBTUZFBSTEJEIF
BQQSPBDI PSmOEBMNPTUCZDIBODF UIFFYBDUEFUFSNJOBUJPOPGUIFDPO
UJOVVNUIBUXPVMECFDPNFUIFHMPSZBOECFTUUIFPSFUJDBMBDIJFWFNFOUPG
UIFMBUFOJOFUFFOUIDFOUVSZTUVEJFTPOUIFGPVOEBUJPOTPG"OBMZTJT
UIVT TIPXJOH UIBU UIF GPSNFS POFT BSF DPOUJOVPVT JO UIF -FJCOJ[FBO TFOTF
 XIJMF UIF
MBUUFSBSFOPU-FUJUCFSFDBMMFEUIBUJOPVSGPSNVMBUJPOCZiQBSUwPGBMPDVTXFJOUFOEBOZ
DMPTFETFUIPNPHFOFPVTUPJUIPXFWFS JOHFOFSBMXFNBZBMTPDBMMOPODMPTFETFUTJOUP
RVFTUJPO"TBMSFBEZTVHHFTUFE UIJTQSPDFFEJOHVTFTBUFDIOJRVFTJNJMBSUPUIFPOFUIBUDBO
CFGPVOEJOUIFEFmOJUJPOPGDPNQMFUFOFTTBDDPSEJOHUP%FEFLJOE5BLFBOZDPNQMFUFSFBM
JOUFSWBM JFBDMPTFEJOUFSWBM
GPSJOTUBODF< >*UBQQFBSTRVJUFPCWJVTUIBUJUDPVME
CFEFDPNQPTFECZBDVUJOUPUXPTFUTUIBUFYIBVTUJUBOEIBWFOPQPJOUTJODPNNPOoJU
XPVME CF TVDJFOU UP UBLF B DMPTFE JOUFSWBM BOE B OPODMPTFE POF  < >< > >
FEJTBQQPJOUJOHSFTVMUPGJUXPVMEIPXFWFSCFUIBU BDDPSEJOHUPUIFTJNQMF-FJCOJ[
FBOEFmOJUJPO UIFSFBMJOUFSWBM< > UIPVHIDPNQMFUF XPVMEOPUCFDPOUJOVPVTJT
PVUDPNFJTBDDPVOUFEGPSCZUIFFWFSMBTUJOHQSFTFODFPGUIFDPOUJHVJUZOPUJPOJO-FJCOJ[T
NBUIFNBUJDToBDDPSEJOHUPXIJDIUIFVOJPOPGUIFUXPTFUT< >BOE >XPVMECFB
TFUPOMZDPOUJHVPVT CVUOPUDPOUJOVPVTJTDBOJOEFFECFFYQSFTTFECZTUBUJOHUIBUUIF
TFU > CFJOHOPUDMPTFE JTOPUBQBSUPG< >8FTIPVMEUIFSFGPSFJOUFSQSFU-FJCOJ[T
QSPDFFEJOHJOUIFTFOTFUIBUXFOFFEUPmOEBOFYUFOTJPOPGUIFTFU >UIBUNJHIUCFB
QBSUPG< >QSPWJEFEXFDBOBMTPmOEUIBUJUTJOUFSTFDUJPOXJUI< >JTOPUBQBSU UIFO
UIFUPUBMTFUXPVMECFDPOUJOVPVT*OPUIFSXPSET XFOFFEUPmOEBDPWFSJOH OPUBQBSUJ
UJPO
PGUIFJOUFSWBM< >XJUIBOPOFNQUZJOUFSTFDUJPOUIBUJTJOIPNPHFOFPVTUPUIF
JOUFSWBMJUTFMG*GXFSFBEBHBJO-FJCOJ[TEFmOJUJPOBTJUBQQFBSTJOUIF*O&VDMJEJTSUWD 
XFNBZSFBMJ[FUIBUTVDIBRVBMJmDBUJPOJTOFJUIFSBSCJUSBSZ TUSFUDIFE PSKVTUBEIPD BT
JUFTTFOUJBMMZDPOTJTUTJOBMJUUMFNPSFQSFDJTFEFmOJUJPOPGFYBDUMZXIBUiBFRVBOUFTUPUVNw
NBZNFBOUIBUCZUIFTFXPSET-FJCOJ[NFBOTBDPWFSJOH BOEOPUBQBSUJUJPO DBOCFNPTU
DMFBSMZFWJODFEGSPNIJTEFmOJUJPOTPGFYIBVSJFOUJBBOEDPBFRVBOUJBJOUFYUOJOUIF"Q
QFOEJY8FDBOFBTJMZTFF IPXFWFS UIBUUIFDPWFSJOHXFIBWFCFFOMPPLJOHGPSJTHJWFOCZ
BEFDPNQPTJUJPOUIBUXBTBMTPDFSUBJOMZJO-FJCOJ[TNJOE< >< >< >JOXIJDIUIF
JOUFSTFDUJPOJTBTJOHMFQPJOU< >< >\^/PX XIBUXFIBWFJTUIBU\^JTOPUIPNP
HFOFPVTUP< >TJODFUIFSFFYJTUTOPCJDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPOUIBUNJHIUUSBOTGPSN
UIFTFUXPTFUTJOUPPOFBOPUIFS &VDMJEFBOUPQPMPHZPOJTBMXBZTBTTVNFEIFSF
VT
UIFJOUFSWBM< >JTDPOUJOVPVT$POTJEFSOPXUIFOPODPNQMFUFTFUPGSBUJPOBMTJOUIF
TBNFJOUFSWBM< >*UJTOBUVSBMMZQPTTJCMFUPSFQFBUUIFBCPWFQSPDFFEJOHTXJUIXIJDI
XFIBWFTIPXOUIFDPOUJOVJUZPGBSFBMJOUFSWBM)PXFWFS JUEPFTOPUBQQMZUPBMMQPTTJCMF
QBSUJUJPOT*GJOGBDUXFNBLFUIFDVUPOBOJSSBUJPOBMOVNCFS GPSJOTUBODF XFXJMMHFU

)PNPHFOFJUZ
PG4QBDF

(FPNFUSZ

FDPODFQUPGIPNPHFOFJUZ EFmOFECZUIFOPUJPOPGBCJDPOUJOV
PVTUSBOTGPSNBUJPO JTDMFBSMZTUSJDUMZMJOLFEUPUIBUPGDPOUJOVJUZ*UJTKVTU
UIBOLT UP IPNPHFOFJUZ UIBU -FJCOJ[ TVDDFFET JO HFPNFUSJDBMMZ EFmOJOH
XIBUBiQBSUwPGTQBDFJTBOE BTBSFTVMU XIBUUIFDPOUJOVJUZPGJUSFBMMZ
NFBOT)PNPHFOFJUZJTUIFNBJOQSFNJTTPGDPOUJOVJUZJOBNPSFSJHPS
PVTMZBYJPNBUJDTFOTFUPP TJODFJO-FJCOJ[TWJFXJUJNQMJFT"SDIJNFEFTT
BYJPNoJOEFFE UIFGVOEBNFOUBMHSPVOEGPSBOBEFRVBUFBYJPNBUJ[BUJPO
PGUIFDPOUJOVVN
*O UIF mFME PG TJUVBUJPOBM HFPNFUSZ  IPXFWFS  IPNPHFOFJUZ IBT UIF
BMUPHFUIFSGVOEBNFOUBMUBTLUPDPVOUFSCBMBODFUIFIPNPHPOZOPUJPOUIBU
IBTTPJOOPWBUJWFMZQSFTFOUFEJUTFMGJONBUIFNBUJDTJTPOF BTXFIBWF
TFFO QMBZTBLFZSPMFJOHFPNFUSJDUSFBUNFOUCZFTUBCMJTIJOHUIFHFOFSBM
SFMBUJPOTIJQCFUXFFOBQPJOUBOETQBDFUIBUBMMPXTUIFMBUUFSUPCFSFHBSEFE
BTUIFPSEFSPGTJUVBUJPOT#VUJUJTIPNPHPOZUIBUGSFFT-FJCOJ[TDPODFQU
PGTQBDFGSPNUIPTFEJNFOTJPOBMTVCEJWJTJPOTPGUIFFYUFOEFE TPDIBSBD
UFSJTUJD PG DMBTTJDBM BOE 4DIPMBTUJD EPDUSJOFT  XIJDI HSFBUMZ FOEBOHFS UIF

< > <



>
JTJTBEFDPNQPTJUJPOPGUIFXIPMFJOUPUXPUPUVN
BFRVBOUFTTFUTIBWJOHOPFMFNFOUTJODPNNPO#VUUIFTFUXPTFUTBSFOPUQBSUT BTUIFZ
BSFOPUDMPTFEFSFGPSFXFOFFEOPXUPmOEBDPWFSJOHPGUIFTBNFTFUPOUIFTBNFDVU
JFPOQBSUTDPOUBJOJOHUIFTBNFTVCJOUFSWBMT
XIPTFJOUFSTFDUJPOCFOPUBQBSU/BUV
SBMMZIPXFWFS BOEUIJTJTXIFSFUIFQSPQFSUZPGDPNQMFUFOFTTPGSFBMOVNCFSTDPNFTJOUPQMBZ 
TVDIJOUFSTFDUJPODBOOFWFSCFSFEVDFEUPPOFFMFNFOU CFDBVTFUIJTPOFFMFNFOUTIPVME
JOEFFECF XIJDIJTBOJSSBUJPOBMOVNCFS
8FOFFEUPUBLFBSBUJPOBMQTUSJDUMZHSFBUFS
UIBO BOEBOPUIFSSBUJPOBMRTUSJDUMZTNBMMFSUIBOJUBOEQSPDFFEUPUIFEFDPNQPTJUJPO
< > < Q>
<R >
Q RQbbR)PXFWFSOPXUIFJOUFSTFD
UJPOJT < Q>
<R >
<R Q>"UUIJTQPJOUUIFIPNPHFOFJUZOPUJPOCFDPNFT
EFDJTJWF BTXFOFFEUPBTLPVSTFMWFTXIFUIFS<R Q> XIJDIJTDPOUBJOFEJO< > 
NBZBMTPCFIPNPHFOFPVTUPJUPSOPUJOPUIFSXPSET XIFUIFSUIFSFJTBCJDPOUJOVPVT
USBOTGPSNBUJPOUIBUCSJOHTUIFUXPTFUTUPDPJODJEFFBOTXFSJTIFSFDFSUBJOMZZFT UIFSF
JT HJWFOUIBUUIFUPQPMPHZJOEVDFEPOUPUIFTVCTQBDFTPGSBUJPOBMTCZUIF&VDMJEFBOPOF
JTUIFTBNFGPSCPUIJOUFSWBMTVTUIFJEFOUJUZPGDBSEJOBMJUZCFUXFFOUIFJOUFSWBMTUIFN
TFMWFT CPUIPGUIFNCFJOHDPVOUBCMFTFUT XIBUFWFSOVNCFSTQBOERBSF
JTFOPVHIUP
HVBSBOUFFDPOUJOVJUZ)FODFJOUFSTFDUJPOJTOFDFTTBSJMZBQBSUPGUIFTFUJUTFMG BOEUIFSFGPSF
UIFTFUPGSBUJPOBMTJTOPUDPOUJOVPVT

"SDIJNFEFTTBYJPNDBOBDUVBMMZCFEFEVDFEGSPNUIFDPOUJOVJUZBYJPN*O-FJCOJ[JU
SFNBJOTIPXFWFSQFSGFDUMZGPVOEFEPOTJNQMFIPNPHFOFJUZPGTQBDF XIJDIJTUIFQSFNJTT 
BTXFIBWFKVTUTFFO PGDPOUJOVJUZJOUIFQSPQFSTFOTF"TJTXFMMLOPXOUIJTBYJPN BMTP
DBMMFE&VEPYFBO"SDIJNFEFBO FYQMJDJUMZBQQFBSTJOUIFmGUIQPTUVMBUFPGUIFXPSL0OUIF
4QIFSFBOE$ZMJOEFSBOEJOUIFQSFGBDFTUP4QJSBMTBOE2VBESBUVSFPGUIF1BSBCPMB "SDIJNF
EJT0QFSB0NOJB WPM QQWPM QWPM Q
CVUUIFNBUIFNBUJDBMBOE

4JUVBUJPOBOE4QBDF

QPTTJCJMJUZPGBOZNPEFSOHFPNFUSJDBMEFWFMPQNFOUSFHBSEJOHTQBDFBOE
JUT EJFSFOUMZ EJNFOTJPOFE TVCTQBDFT TJNQMZ BT TFUT BOE TVCTFUT PG TJUV
BUFEQPJOUT4VDIBSFQSFTFOUBUJPOPGTQBDFIPXFWFS VOMFTTPOFHPFTPO
GVSUIFSTUSVDUVSJOHJU BMTPSFNBJOTUPPQPPSBHSPVOEGPSUIFHFPNFUSJDBM
SFnFDUJPO-FJCOJ[IBTPOIJTNJOEBOE JOHFOFSBM GPSBOZEJTDPVSTFPO
3JFNBOOJBO
 NFUSJD HFPNFUSZ )PXFWFS USVF  JO PUIFS XPSET  UIBU UIF
EJFSFOU EJNFOTJPOBMJUZ PG UIF QBSUT PG TQBDF EPFT OPU OFDFTTBSJMZ NBLF
UIFNBCTPMVUFMZJTPMBUFEPOFGSPNBOPUIFSPSSFRVJSFBEJFSFOUTUVEZGPS
FBDIPGUIFNIPXFWFSUSVF BMTP UIBUJUJTWFSZVTFGVMBOEJOEFFEJOEJT
QFOTBCMFUPSFVOJUFBQPJOU MJOF TVSGBDF BOEUISFFEJNFOTJPOBMTQBDFJOUP
POF DPODFQU XJUIPVU SFHBSEJOH UIF POFT KVTU BT BCTUSBDUJWF MJNJUT PG UIF
PUIFSTOFWFSUIFMFTTJUJTBMTPUSVFUIBU JOHFPNFUSZ XFDBOOPUCFTBUJTmFE
XJUIBEJNFOTJPOBMTQBDFTTVDIBTUIPTFGBMMJOHVOEFSUIFHFOFSBMDPODFQU
PGUPQPMPHJDBMTQBDFFTQBDF-FJCOJ[IBTPOIJTNJOEXIFOIFDBSSJFTPO
IJTHFPNFUSJDBMSFTFBSDIBOE NPTUPGBMM UIFQIZTJDBMBOEQIFOPNFOPMPHJ
DBMTQBDFIFXJMMXBOUUPJEFOUJGZXJUIIJTPXOHFPNFUSJDBMTQBDFBMMDPOTUJ
UVUJPOBMMZSFRVJSFBEJNFOTJPOBMTUSVDUVSF*UJTQSFDJTFMZUIJTTUSVDUVSFUIBU
UIFIPNPHFOFJUZOPUJPO CZCSJOHJOHBEJTUJODUJPOCBDLJOUPUIFQSPDFTT
GSPNXIJDIIPNPHPOZXPVMEUFOEUPFMJNJOBUFJU EPFTOPXHVBSBOUFF

QIJMPTPQIJDBM(SFFLXPSMEIBECFFOBDRVBJOUFEXJUIJUGPSBMPOHUJNF"SJTUPUMFBMSFBEZ
FYQPVOEFEJU 1IZT4 C
BOE&VDMJEiEFNPOTUSBUFEwJUJO&MFNFOUT   TJNQMZ
SFTPSUJOHUPIJTEFmOJUJPOJO#PPL'JWFoXIJDIXPVMEIPXFWFSOFFEBOPUIFSBYJPNJO
BEEJUJPOUPEFNPOTUSBUFJUTBQQMJDBCJMJUZUPTQBDF&VDMJETEFmOJUJPO NPSFPWFS EPFT
OPU NFOUJPO UIF UFSN iIPNPHFOFJUZw CVU POMZ UIF JEFOUJUZ PG SBUJPT JU TPVOET BT GPM
MPXTjOJRQvFHLQSUM}OOKODPHJTKOJHWDL~GQDWDLSROODSODVLD]PHQDzOOORQ
SHUFHLQx
BOEZFU -FJCOJ[TUBUFTJUUPCF&VDMJETEFmOJUJPOGPSIPNPHFOFJUZ-FJCOJ[
BDUVBMMZHPFTBTGBSBTUPDPOUFOEUIBUUIF&VDMJEFBOPOFJTBOJODPNQMFUFEFmOJUJPOPG
IPNPHFOFJUZUIBUDBOWFSZXFMMCFEFEVDFEGSPNIJTPXO XIJMFUIFDPOWFSTFJTOPUUSVF
*OGBDU-FJCOJ[MJOLT&VDMJETEFmOJUJPO QPTTJCMZJOnVFODFECZEFmOJUJPOJO#PPL'JWF
PGUIF&MFNFOUT XIJDIEFmOFTBiQBSUw
UPUIFNFBTVSFQSPCMFN*OUIF$JSDBHFPNFUSJDB
(FOFSBMJBIFBSNTUIFNUPCFSFEVDJCMFUPPOFBOPUIFSJGNFUIPETPGFYIBVTUJPOCFBM
MPXFE fJO. -FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT QQ
FXIPMFBSHVNFOU
JTSFTVNFEBOEFYUFOEFEJOUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF (. QQ
JO
XIJDIUIFMJOLCFUXFFOIPNPHFOFJUZBOE"SDIJNFEFTTBYJPNJTFWFONPSFFWJEFOU/PUF
UIFSFGPSFUIBUJGPOFXBOUTUPSFHBSEBOJOmOJUFTJNBMBTIPNPHFOFPVTUPBmOJUFRVBOUJUZ
BT-FJCOJ[TFFNTDFSUBJOMZUPEP
PSBTBQBSUPGUIFmOJUFRVBOUJUZ UIFOJOOPXBZ OPS
FWFOBDDPSEJOHUP-FJCOJ[TEFmOJUJPO
DBOJUCFSFHBSEFEBTBOPO"SDIJNFEFBORVBOUJUZ
FEFNPOTUSBUJPO PSCFUUFSUIFBYJPN
UIBU&VDMJEMBDLT JFUIFPOFQPTJUJOHIPNPHF
OFJUZPGTQBDF XJMMCFQSPWJEFECZ-FJCOJ[ BOEXFXJMMEFBMXJUIJUTIPSUMZ

(FPNFUSZ

*OPSEFSUIFSFGPSFUPJOUSPEVDFUIFEJNFOTJPOBMQSPCMFNPGUIF-FJC
OJ[FBOTQBDF XFXJMMNPSFDMPTFMZJOWFTUJHBUFUIFOPUJPOPGIPNPHFOFJUZ
UPXIJDI-FJCOJ[BTTJHOTUIFUBTLUPLFFQUIFWBSJPVTEJNFOTJPOTTFQBSBUF
GSPNFBDIPUIFSoGPS BDDPSEJOHUPIJN BMMPOFEJNFOTJPOBMmHVSFTBSF
IPNPHFOFPVT BOETPBSFBMMUXPEJNFOTJPOBMBOEUISFFEJNFOTJPOBMPOFT 
CVUOPOFPGUIFNJTIPNPHFOFPVTUPBOZPGUIFPUIFST"OETJODFCZUIF
OBNFPGIPNPHFOFJUZ BTXFIBWFBMSFBEZOPUFE -FJCOJ[CBTJDBMMZNFBOT
BCJDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPO XFOFFEOPXUPEFBMXJUIUIFQSPCMFNPG
EJNFOTJPOBMJOWBSJBODFJOTVDIUSBOTGPSNBUJPOT
*O-FJCOJ[TUIPVHIU JUEFWFMPQTDMPTFMZXJUIIJTNFBTVSFUIFPSZF
mSTUTUFQDPOTJTUT JOGBDU JOOFBUMZBSNJOHBCTPMVUFIFUFSPHFOFJUZBNPOH
NFBTVSFT PG EJFSFOU EJNFOTJPOToPOF XJMM OFWFS CF BCMF UP NFBTVSF B
TVSGBDF UISPVHI MJOFBS PS TQBUJBM VOJUT PG NFBTVSFNFOU -FJCOJ[ XBT JO
DMJOFEUPIPMEUIJTWJFXGPSFTTFOUJBMMZIJTUPSJDBMSFBTPOT0OUIFPOFTJEF 
IFXBTXFMMBXBSFUIBUSFTPSUJOHUPIJHIFSEJNFOTJPOTJOQIZTJDBMSFTFBSDI
NJHIUCFVTFGVMNBUIFNBUJDBMMZUPSFQSFTFOUOPOJNNFEJBUFMZHFPNFUSJDBM
NBHOJUVEFT TVDIBTTQFFE UFNQFSBUVSF XFJHIU FUD
FSFGPSFIFXBT
OBUVSBMMZJODMJOFEUPJEFOUJGZEJNFOTJPOXJUIUIFEFHSFFPGGSFFEPNPGB
QIZTJDBMTZTUFN UIVTMJOFBSNFBTVSFUPVUDPVSU0OUIFPUIFSTJEF IJTEFFQ
JOWFTUJHBUJPOT PO UIF OBUVSF PG JOmOJUFTJNBMT MFE IJN UP HJWF B EJNFO
TJPOBM JFJNNFEJBUFMZHFPNFUSJDBM SFQSFTFOUBUJPOPGUIFN#ZUIFTBNF
UPLFO  IF BMTP NBOBHFE UP BWPJE UIF DPOGVTJPO PG TPNF DPOUFNQPSBSZ
HFPNFUFSTXIPJOEVMHFEJODPOTJEFSBUJPOTPOIPNPHFOFJUZPGNFBTVSFJO
UIFEJNFOTJPOBMQBTTBHFT BOEUIVT GPSFYBNQMF SFHBSEFEMFOHUIBTBOJO
mOJUFMZTNBMMBSFB
"HBJOTUUIFN IFSFQFBUFEIFSFBOEUIFSFBOBSHVNFOU
CBTFEVQPOUIFDPOUJOVJUZPGNFBTVSF XIJDIHPFTBTGPMMPXT-FUBUXPEJ
NFOTJPOBMEJTLCFDPNFTNBMMFSBOETNBMMFSJOBDPOUJOVPVTXBZ UISPVHI
IPNPHPOZ OPUIPNPHFOFJUZ
VOUJMJUJTSFEVDFEUPBQPJOUUIFO BUBDFS
UBJONPNFOUPGUIJTUSBOTGPSNBUJPO UIFEJTLXJMMIBWFBmOJUF MJOFBS
POF
EJNFOTJPOBMNFBTVSFXIJDIIPXFWFSBQQFBSTJNQPTTJCMFBOEPOMZSFTVMUT
GSPNUIFEFMVTJWFBTTVNQUJPOPGBDPOUJOVJUZCFUXFFONFBTVSFTPGEJFS
FOUEJNFOTJPOTJOLJOHIFIBEJOUIJTXBZEFNPOTUSBUFEUIFEJNFOTJPO
BMJUZPGNFBTVSFoJOTPNFXBZUIVTUIBUUIFSFBSFBTNBOZIFUFSPHFOFPVT
NFBTVSFTBTUIFSFBSFEJNFOTJPOTo-FJCOJ[XFOUPOUPTIPXUIBUmHVSFTPG
EJFSFOUEJNFOTJPOTDBOOPUTIBSFBOZmOJUFNFBTVSF'PSFYBNQMF UIFSF
DBOOPUFYJTUBPOFEJNFOTJPOBMmHVSFXJUIBmOJUFUXPEJNFOTJPOBMNFB
TVSF*OGBDU MFUBDVSWFIBWFBHJWFOUXPEJNFOTJPOBMNFBTVSFUIFOUBLF
BTRVBSFPGUIFTBNFNFBTVSFmOBMMZ UBLFBDVSWFBMJUUMFMPOHFSUIBOUIF

4JUVBUJPOBOE4QBDF

QSFWJPVT POF JF IBWJOH B HSFBUFS NFBTVSF


oUIFO UIF MBUUFS DPVME XFMM
CFOEJOTVDIBXBZUIBUJUBMMmUTJOUPUIFHJWFOTRVBSFVTUIFmSTUDVSWF
XPVMEIBWFBPOFEJNFOTJPOBMNFBTVSFBUMFBTUFRVBMUPUIFTFDPOEDVSWF
IBWJOH B HSFBUFS NFBTVSFoXIJDI JT BCTVSE *O -FJCOJ[T PXO XPSET UIF
BSHVNFOUEFWFMPQTBTGPMMPXT
+VTUBTBTUSBJHIUMJOFJTTBJEUPMJFJOBTVSGBDF CZUIFTBNFUPLFO
BMJOFPGXIBUFWFSMFOHUIDBOBMXBZTCFSPMMFEVQBOEGPMEFEPWFS
JOTVDIBXBZBTUPMJFJOBTVSGBDFBTTNBMMBTPOFQMFBTFTBOE
OFWFSUIFMFTTXFNVTUOPUTBZ VOMFTTJOUIFCSPBETFOTF&VDMJE
FNQMPZFE  UIBU B MJOF BT MPOH BT POF QMFBTFT JT TNBMMFS UIBO B
TVSGBDF BT TNBMM BT POF QMFBTFT JO GBDU  UIFZ DBO CZ OP NFBOT
CFDPNQBSFEUPPOFBOPUIFS4IPVMEXFBTTFSUUIFDPOUSBSZ XF
XPVMETUVNCMFJOUPUIFTBNFEJDVMUZJOUPXIJDI&VDMJEBMTP
TUVNCMFE*OGBDU MFUBMJOFCFTNBMMFSUIBOBTVSGBDF BOEMFUJU
CFNJEXBZCFUXFFOBTVSGBDFBOEBQPJOU UIFOBDJSDMFUIBUHFUT
TNBMMFSBOETNBMMFSJOBDPOUJOVPVTXBZVOUJMJUCFDPNFTBQPJOU
BUTPNFJOTUBOUNVTUCFFRVBMUPUIFMJOF XIJDIJTBCTVSE

JTJNQMJFTUIBUBNFBTVSFQSFTFSWJOHUSBOTGPSNBUJPOBMTPQSFTFSWFT
UIF EJNFOTJPO PG B mHVSF 4JODF TJNJMBSJUZ BMTP NVTU USJWJBMMZ
 QSFTFSWF
EJNFOTJPO XFDBOOPXHFUUPUIFMPPLFEGPSSFTVMU5XPIPNPHFOFPVT
mHVSFT JF  TVDI UIBU B UIJSE mHVSF FYJTUT FRVBM UP UIF mSTU BOE TJNJMBS
UPUIFTFDPOE
BSFOFDFTTBSJMZPGUIFTBNFEJNFOTJPO/PX JGXFJOUFOE
IPNPHFOFJUZBTB MPDBM
IPNFPNPSQIJTN XIBUXFIBWFDPNFVQPOIFSF
JTOPUIJOHMFTTUIBO-FJCOJ[TEFNPOTUSBUJPOPGUIFUPQPMPHJDBMJOWBSJBODF
PGEJNFOTJPO

5FYUOJOUIF"QQFOEJY*UJTXPSUIOPUJOHUIBUJOUIFmSTUQBSUPGIJTSFBTPOJOH JF 
UIFTFDPOEXFIBWFDPOTJEFSFEIFSF
-FJCOJ[UIJOLTJUPCWJPVTUIBUBOZDVSWFNBZCFOE
UPmUJOUPBOZTVSGBDF8IFOIFXSPUFUIJTQBQFS
IFQPTTJCMZIBE BTIFEJETPNF
PUIFS UJNFT  B imOJUJTUw WJFX PG HFPNFUSZ  UIVT IF QPTTJCMZ UIPVHIU PG IPXFWFS CJH PS
TNBMM
CPVOEFEDVSWFTBOETVSGBDFT*O UIPVHI IFTUBUFEj*OTVQFSmDJFmOJUBEVDJ
QPUFTUMJOFBJOmOJUBNBHOJUVEJOF JOTPMJEPEVDJQPUFTUTVQFSmDJFTNBHOJUVEJOFJOmOJUBx
&
oXIJDIDBOCFEPOFBDUVBMMZPOMZJG BMUIPVHIDPOUJOVPVT TVDIDVSWFTBSFOPU
EJFSFOUJBCMFFSFJTOPDFSUBJOUZUIBU-FJCOJ[SFBMMZBDIJFWFEUIJTSFTVMU CVUXFDBOWFSZ
XFMMBHSFFXJUI7 -BQIJMPTPQIJFEFM"MHCSF XIFOIFTVHHFTUT UIPVHINBLJOH
OPSFGFSFODFUPUIJTHSPVQPGQSPCMFNT
UIBUUIF(FSNBOQIJMPTPQIFSNJHIUIBWFIBEB
iQSFNPOJUJPOwPGUIFEJFSFODFCFUXFFOGVODUJPOT$BOE$

FEJNFOTJPOBMJOWBSJBODFPGTJNJMBSJUZEFSJWFTGSPNUIFEFmOJUJPOPGIPNPUIFUZJO
B EJSFDU NBOOFS5P TBZ B GFX XPSET PO UIJT -FJCOJ[FBO EFNPOTUSBUJPO JO HFOFSBM  XF

(FPNFUSZ

F EJNFOTJPOBM JOWBSJBODF PG UIF IPNPHFOFPVT QSPWJEFT -FJCOJ[


XJUIBVCJDPOTJTUBNPOXIJDIIFDBOFOUJSFMZHSPVOEIJTUIFPSZPGTFDUJPOT
BOEJOUFSTFDUJPOTPGTQBDF"MMJOBMM JUBSUJDVMBUFTUIFVOEFUFSNJOFEBCTP
MVUFOFTTPGIJTBCTUSBDUTQBDFJOUPUIFTUSVDUVSFEPOFPGBOOEJNFOTJPOBM
DPOUJOVVN BOEJUSFQMJDBUFTXJUIJOTJUVBUJPOBMHFPNFUSZUIFDMBTTJDBMEJT
UJODUJPOJOUPQPJOUTDVSWFTTVSGBDFTBOETPMJETXJUIPVUXIJDIFMFNFOUBSZ
HFPNFUSZXPVMECFUPUBMMZJNQPTTJCMF
'VSUIFSNPSF BTUIFDPODFQUPGQBSUJTEJSFDUMZMJOLFEUPUIBUPGIPNP
HFOFJUZ -FJCOJ[XPVMEXBOUUPQSPDFFETUSBJHIUBXBZUPQSPOPVODFTQBDF
JUTFMGIPNPHFOFPVT OBNFMZTVDIUIBUBOZQBSUPGJUJTIPNPHFOFPVTUP
BOZPUIFS3FNBSLBCMFBTUIJTSFTVMUXPVMECF JUEPFTOPUBDUVBMMZGPM
MPXJNNFEJBUFMZGSPNUIFEFmOJUJPOPGQBSU BT-FJCOJ[TIPVMEUIFOTIPX
UIBUTQBDFJTNBEFVQPGQBSUT XIJDITFFNTPCWJPVTCVUJTOFWFSJOGBDU
EFEVDFEGSPNIJTEFmOJUJPOPGTQBDFBTUIFPSEFSPGTJUVBUJPOT*GIPXFWFS 
SFHBSEMFTTPGBOZQPTTJCMFEFNPOTUSBUJPOBMJOTVDJFODZPGIJTVOmOJTIFE
TDJFODF  XF EP NFBO UP VOEFSTUBOE XIBU -FJCOJ[T QVSQPTF NJHIU IBWF
CFFOPGJOUSPEVDJOHIPNPHFOFJUZJOUIFOPUJPOPGBCTPMVUFTQBDF XFXJMM
NBZ mSTU SFNBSL UIBU BDUVBMMZ UIF EFUFSNJOBUJPO PG IPNPHFOFJUZ UISPVHI UIF NPEFSO
DPODFQUPGBCJDPOUJOVPVTMPDBMUSBOTGPSNBUJPOSFNBJOTBMJUUMFQSPCMFNBUJD BTXFXJMM
TFFFWFOCFUUFSJOUIFGPMMPXJOHQBHFT
BOETFDPOEUIBUUIF-FJCOJ[FBOQSPPGXFIBWFKVTU
CSJFnZEJTDVTTFEEPFTOPUBDIJFWFUIFSJHPSXFXPVMEFYQFDUGSPNJUBU-FJCOJ[IBE
OPUGVMMZSFBMJ[FEUIFDIBMMFOHFPGUIJTQSPCMFNGSPNBOBCTUSBDUQPJOUPGWJFXJTFWJEFOU
JOBQBTTBHFJOUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBFJOXIJDIIFSFNBSLTUIBUTVDIBEFN
POTUSBUJPOXPVMECFUSJWJBMj/BNPNOJBRVBFNFOTVSBNDPNNVOFNIBCFOU FBVUJRVF
JUBUSBOTGPSNBSJQPTTF VUBMUFSVNBMUFSJTJNJMFmBU NBOJGFTUVNFTUx (. Q
*
XJMMBMTPOPUFUIBUSFTPSUJOHUPNFBTVSFJOPSEFSUPEFEVDFEJNFOTJPOBMEJTUJODUJPOJTOPU
-FJCOJ[T POMZ * IBWF GPVOE TPNFUIJOH TJNJMBS BU MFBTU JO 1JFUSP .FOHPMJT "SJUINFUJDB
SFBMJT  B CPPL QSPCBCMZ LOPXO UP -FJCOJ[  JO XIJDI UIJT EJTDJQMF PG $BWBMJFSJT FNQMPZT
DPOTJEFSBUJPOT PO JOEJWJTJCMFT j-JOFB  TVQFSmDJFT  WOB  WFM NVMUBF   JOOVNFSBCJMFT 
RVBOUVNMJCFUGSFRVFOUFT OVMMBNIBCFOURVBOUJUBUFNJOUFSOBN DJSDVNDMVTBNx
JOPS
EFSUPEFEVDFUSJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDFGSPNUIFBCTFODFPGBOZTPMJENFBTVSFPGMJOFTBOE
TVSGBDFT 1. "SJUINFUJDBSFBMJT #PMPHOB OVN BQFY ffBOE 
QQ
FUPQPMPHJDBMJOWBSJBODFPGEJNFOTJPOXBTEFNPOTUSBUFECZ#SPVXFSJO
 -&+# #FXFJTEFS*OWBSJBO[EFS%JNFOTJPOFO[BIM OPXJO$PMMFDUFE8PSLT 
FEJUFECZ)'SFVEFOUIBM "NTUFSEBN0YGPSE/FX:PSL WPM QQ


*OGBDUUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIFUPQPMPHJDBMJOWBSJBODFPGUIFEJNFOTJPOBMJUZPGNFBTVSF
-FJCOJ[IBTQSPWJEFEOPXHJWFTIJNUIFPQQPSUVOJUZUPDIBSBDUFSJ[FUIFOPUJPOPGQBSU
OPUKVTUBTUIBUXIJDIJTIPNPHFOFPVTUPUIFXIPMF CVUBMTPBTUIBUXIJDIIBTUIFTBNF
EJNFOTJPOBMJUZ BT NFBTVSF *O UIF TBNF 4DJFOUJB NBUIFNBUJDB HFOFSBMJT GSPN XIJDI UIF
BCPWFEFNPOTUSBUJPOJTUBLFOXFBMTPSFBEj)PNPHFOFBJHJUVSTVOURVBFBEDPNNVOFN

4JUVBUJPOBOE4QBDF

TFFUIBUIPNPHFOFJUZPGTQBDFDPVMEFBTJMZCFJOUFOEFEBDDPSEJOHUPUIF
TUSVDUVSFXJUIXIJDIXFOPXEFmOFUIFDPODFQUPGB UPQPMPHJDBM
NBOJ
GPME8FXJMMmOE JOPUIFSXPSET UIBUUIFFOUJSFTQBDFDBOCFSFQSFTFOUFE
BTUIFVOJPOPGNBOZQJFDFT UIF-FJCOJ[FBOQBSUT
XIJDIBMMBSFIPNFP
NPSQIJDCFUXFFOUIFN
)PXFWFSPCTDVSFMZQSFTFOUFEJO-FJCOJ[TXPSL UIJTJTBOPUBCMFTUFQ
BIFBE PO UIF XBZ UP EFUFSNJOBUJPO PG TQBDF JUTFMG 0O UIF POF TJEF  JO
GBDU JUFMJNJOBUFTUIFFOPSNPVTDMBTTPGBCTUSBDUUPQPMPHJDBMTQBDFTGSPN
DPOTJEFSBUJPOMFBWJOHVTXJUIPOFPCKFDU UIFSFBMNBOJGPME XIJDIJTNVDI
NPSFGBNJMJBSBOENBOFHFBCMFUIBOUIFPUIFST0OUIFPUIFSTJEF JUTIFET
MJHIUPOUIFEFUFSNJOBUJPOPGPVSTQBDFCZJNNFEJBUFMZTJHOBMJOHJUBTB
TQBDFFOEPXFEXJUIEJNFOTJPO BOEBDPOTUBOUEJNFOTJPOUPP#VUJUBMTP
HPFTGVSUIFS TIPXJOHUIBUUIFCPVOEBSZPGBOZOEJNFOTJPOBMNBOJGPMEJT
NFOTVSBNSFEVDJQPTTVOU WFMBCTPMVUF WFMJUBVUFSSPSQPTTJUFTTFRVBOUVNWJTQBSWVT&U
FBEFNVNRVBFJOUSBUPUVNSFQFSJVOUVS TFEJUBVUJQTJUPUJTJOUIPNPHFOFB BQVE.BUI
FNBUJDPTFYRVJTJUQSPDFEFOUFTQBSUFTBQQFMMBOUVS VOEFMJOFBOPOFTUQBSTTQBUJJx "Q
QFOEJY UFYUO
$POTJEFSJOHUIFFWPMVUJPOPG-FJCOJ[THFPNFUSJDBMUIPVHIU IPXFWFS 
XFOFFEUPQPJOUPVUUIBUUIJTMBTUDIBSBDUFSJ[BUJPOPGUIFOPUJPOPGQBSUBQQFBSTNVDI
FBSMJFSUIBOIJTDPODMVTJWFEFmOJUJPOUISPVHIIPNPHFOFJUZoOBNFMZBTFBSMJFSBTJO
%FQSJNJT(FPNFUSJBF&MFNFOUJT &


5SBDJOHUIFNBOJGPMEDPODFQUJO-FJCOJ[TQBQFSTJTPCWJPVTMZBSEVPVT8FDFSUBJOMZEP
OPUFYQFDUJUUPCFFYQSFTTFEBOZXIFSFDMFBSMZFGPMMPXJOHHJWFTIPXFWFSTPNFDMVF
'JSTU UIFIPNFPNPSQIJTNBNJETUUIFWBSJPVTQBSUTPGTQBDFJTEFDJEFEMZUIFNPTUJN
QPSUBOUTUSVDUVSFUIBUJTUPCFGPVOEJOBNBOJGPME BOEJUJTDMFBSMZFYQPVOEFECZ-FJC
OJ[4FDPOE BMUIPVHIIFEPFTOPUEFNPOTUSBUFUIBUTQBDFJTNBEFVQPGQBSUT -FJCOJ[
PSJHJOBMMZBTTVNFTJUUPCFNFBTVSBCMF TJODFIFEFmOFTJUUISPVHIDPOHSVFODF XIJDIJT
EFmOFEUISPVHIFRVBMJUZ UIVTNFBTVSF
JSE JGXFSFHBSEUIFFMFNFOUBSZCSJDLTPGNFB
TVSBCMFTFUT JFUIFDMPTFEOFJHICPSIPPETPGFBDIQPJOU UIFZXJMMBMTPDPOTUJUVUFQSFDJTFMZ
XIBUGBMMTVOEFSUIF-FJCOJ[FBODPODFQUPGQBSU'JOBMMZ BMUIPVHI-FJCOJ[EPFTOPUFWFO
QSPWJEFBOZEFNPOTUSBUJPOPGBIPNFPNPSQIJTNFYJTUJOHCFUXFFOBOZQBSUXIBUTPFWFS
PG IJT TQBDF BOE B DMPTFE TFU PG O BT UIF DPODFQU PG SFBM NBOJGPME SFRVJSFT
 IF HJWFT
OPOFUIFMFTT PSDMBJNTIFIBTHJWFO
BEFNPOTUSBUJPOPGUIFDPOUJOVJUZ DPNQMFUFOFTT
PG
IJTTQBDFoXIJDIJTJOGBDUXJUIJOJOUSJOTJDBMMZJNQBTTBCMFMJNJUTBHPPEDIBSBDUFSJ[BUJPO
PGSFBMOVNCFSTFOEPXFEXJUI&VDMJEFBOUPQPMPHZ TVDIBHPPEPOFJOGBDUUIBUOPUFWFO
UPEBZXPVMEXFLOPXIPXUPDIBSBDUFSJ[FUIFNDBUFHPSJDBMMZJOBCFUUFSXBZSPVHIPVU
UIJTEJTDVTTJPOXFIBWFPOMZDPOTJEFSFEUIFDMPTFETFUTBOEOPU BTVTVBM
UIFPQFOPOFT
CFDBVTF BTXFBMSFBEZLOPX -FJCOJ[TFFNTUPOBNFQBSUTPOMZUIPTFTFUTJODMVEJOHUIFJS
CPVOEBSJFTFSFGPSFIJTDPODFQUPGTQBDFBOEBmHVSFJOTQBDFBMTPDPNFTDMPTFUPPVS
NBOJGPMEXJUICPVOEBSZoXIJDIPGDPVSTFDBOBMTPCFBOFNQUZCPVOEBSZ BTXJMMCFUIF
DBTFXJUITQBUJVNBCTPMVUVN

(FPNFUSZ

BMTPBNBOJGPME BOEIBTOoEJNFOTJPOTJTPCTFSWBUJPOBMMPXT-FJCOJ[
UPCVJMEBOBNQMFHFPNFUSJDBMFEJmDFJOPSEFSEJNFOTJPOBMMZUPEFUFSNJOF
NBOZ mHVSFT BOE TVCTQBDFT PG UIF BNCJFOU TQBDF TQBUJVN BCTPMVUVN

)BWJOHEFUFSNJOFEUIFEJNFOTJPOBMEJFSFODFUISPVHIUIFDPODFQUPGIP
NPHFOFJUZ IFDBOHPCBDLUPUIFIPNPHPOZPQFSBUJPO XIJDIFSBTFTTVDI
BEJFSFODF
OPMPOHFSUPVTFJUBTBNPTUHFOFSBMSFMBUJPOCFUXFFOTQBUJBM
FMFNFOUTXIBUTPFWFS FMFNFOUTPGBTQBDF UIBUJT JOXIJDIEJNFOTJPOBM
JUZJTOPUEFmOFE
CVUSBUIFSTQFDJmDBMMZUPPQFSBUFUIFQBTTBHFGSPNPOF
EJNFOTJPOUPBOPUIFS*OGBDU UIFOPUJPOPGIPNPHPOZJNQMJFTUIBUUIF
NPUJPOPGBmHVSFOFDFTTBSJMZQSPEVDFTBOPUIFSmHVSF XIJDIIBT JOHFO
FSBM
POFNPSFEJNFOTJPO7JDFWFSTB UIFQBTTBHFUPUIFGSPOUJFS XIJDI
-FJCOJ[PGUFOBMTPJOUFOETBTTFDUJPO
QSPEVDFTBOPUIFSmHVSFIBWJOHPOF
MFTTEJNFOTJPOFSFGPSF-FJCOJ[IBTUXPJOTUSVNFOUTUPHPEJNFOTJPOBMMZ
VQXBSEBOEEPXOXBSEJOEJNFOTJPOJCVTBTDFOEJUVSQFSNPUVT EJTDFOEJUVS
QFSTFDUJPOFTJTJTBMTPUIFXBZUPNBLFUIFTFUPGBMMQPTTJCMFEJNFO
TJPOTPGBmHVSFJOUPBUPUBMMZPSEFSFETFU*OGBDU -FJCOJ[JTJOBQPTJUJPO
UPEFmOFBMMUISFFEJNFOTJPOTIFOFFETKVTUGSPNBTPMJEPSBQPJOU4UBSUJOH
XJUIBTPMJE IFXJMMEFmOFUXPEJNFOTJPOBMJUZBTUIFTFDUJPOPSUIFCPVOE

"QQFOEJY UFYUO UIFFOUJSFQBSBHSBQIGSPNXIJDIUIFRVPUBUJPOIBTCFFOUBLFOJT


JNQPSUBOUGPSUIFQSFTFOUEJTDVTTJPOTFFBMTPUFYUO POBEJTUJODUJPOCFUXFFOCPVOE
BSZBOETFDUJPO
0CWJPVTMZUIFEFmOJUJPOPGIJHIFSEJNFOTJPOTUISPVHINPUJPOJTOPUB
-FJCOJ[FBOJOWFOUJPO*UJTUIPVHIUUPHPCBDLBUMFBTUUP"SJTUPUMF %F"OJNB$ B
UIPVHIIFSFJUEPFTOPUSFBEUSBOTQBSFOUMZ
BOEJTIPXFWFSBNQMZEJTDVTTFECZ1 
*O1SJNVN&VDMJEJT QJUJTUIFOUPCFGPVOEJONBOZTFWFOUFFOUIDFOUVSZHFPNFUFST
BOEBTFBSMZBTJO$MBWJVT
-FJCOJ[TMFBQDPOTJTUTIFSFBHBJOJOIJTFYBDUMZEFUFSNJOJOH GPS
GPVOEBUJPOBMQVSQPTFT UIFSFMBUJPOTPGIPNPHFOFJUZBOEIPNPHPOZ JFUIFTJUVBUJPOBM
TUSVDUVSFPGTQBDF"T*IBWFTVHHFTUFE -FJCOJ[FBONPUJPOJTWFSZTJNJMBSUPUIFNPEFSO
DPODFQUPGmCSFCVOEMFPOBNBOJGPME BOEJUEPFTOPUMJNJUJUTFMGUPPOMZPOFQBSBNFUFS
0ODFBHBJO UIFBNQMFSFYBNQMFJOQPJOUJTUPCFGPVOEJOUIF%ZOBNJDB*   QSPQ
j4JVOVNJOBMJVEEVDBUVSBCTPMVUF OVNFSVTEJNFOTJPOVNEVDUVTJOEFGBDUJFTUTVNNB
OVNFSPSVNJOEJDBOUJVNEJNFOTJPOFTFPSVN RVBFJOWJDFNEVDVOUVSFU TJTFSJFTPSEJ
OBUJNEVDBUVSJOTFSJFN OVNFSVTEJNFOTJPOVNEVDUVTFTUTVNNBOVNFSPSVNJOEJDBO
UJVNEJNFOTJPOFTUFSNJOPSVNTFSJFJVUSJVTRVF VOJUBUFBVDUB6UTJTJUSFDUBEVDFOEBJO
QMBOVN FMFNFOUBRVBFJOSFDUBTVOUJOmOJUJFT FBJOQMBOPTVOUJOmOJUFTJFTJOmOJUJFTFSHP
JOEVDUVTVOUJOmOJUJTWJDJCVTJOmOJUFTJFTJOmOJUJFTFUDVNEJNFOTJPSFDUBFTJU FUEJ
NFOTJPQMBOJTJU VUJRVFEJNFOTJPEVDUVT TPMJEJ
FSJUQMVTTFVyx (. Q

'JOBMMZ *XJMMSFNBSLUIBUOPUBMXBZTEPFT-FJCOJ[NBOBHFUPDIBSBDUFSJ[FEJNFOTJPOJO
QVSFMZTJUVBUJPOBMUFSNT*OTFWFSBMQBQFST GPSFYBNQMF IFTUJMMNBJOUBJOTUIBUJOBMJOF
UIFSFBSFJOmOJUFQPJOUTXIJMFJOBQMBOFUIFSFBSFiJOmOJUFMZJOmOJUFwPGUIFN JOXIJDI
TUBUFNFOUT BO FSSPOFPVT UIFPSZ PG DBSEJOBMJUZ TFFNT FWJEFOUMZ UP TFFQ JOUP BO PSEFS PG
QSPCMFNTXIJDIJUTIPVMECFCBOOFEGSPN

4JUVBUJPOBOE4QBDF

BSZPGJU BOEPOFEJNFOTJPOBMJUZBTUIFTFDUJPOPGTVDIBTFDUJPOTUBSUJOH
GSPNBQPJOU WJDFWFSTB IFXJMMEFmOFBPOFEJNFOTJPOBMNBOJGPMEBTUIF
NPUJPOPGBQPJOU BTVSGBDFBTUIFNPUJPOPGBMJOF FUD
)FSFXFTFFBOPUIFSBCTPMVUFMZGVOEBNFOUBMQSPQFSUZPGUIF-FJCOJ[ 5SJEJNFOTJPOBMJUZ
FBOTQBDF OBNFMZJUTUSJEJNFOTJPOBMJUZBUTQBDFJTUISFFEJNFOTJPOBM  PG4QBDF
BDUVBMMZ  MJUUMF TFFNT UP GPMMPX GSPN JUT EFmOJUJPO BT PSEFS PG TJUVBUJPOT
8FDPVMEJOEFFETBZUIBU-FJCOJ[TPVHIUPVUTVDIBQSPPGGPSBMPOHUJNF
CVUOFWFSGPVOEJU)FNVTUIBWFCFFOBXBSFPGJUUPUIFFOE BTIJTWFSZ
MBTUXSJUJOHTTUJMMCFUSBZTPNFEJTTBUJTGBDUJPOXJUIIJTBUUFNQUT#FUIBUBT
JUNBZ UIFNPTUJNQPSUBOUPGUIFTUSBUFHJFT-FJCOJ[FNQMPZFEJOIJTRVFTU
GPSBEFNPOTUSBUJPOPGUSJEJNFOTJPOBMJUZXBTQSFDJTFMZUIFUPUBMMZPSEFSFE
TUSVDUVSFPGUIFTFUPGEJNFOTJPOTFQSPCMFNIFSFJTUIBUTVDIBTFUEPFT
OPUIBWFBOVQQFSUFSN XIJDIJTXIBUPOFXJTIFTUPmOE
0OFPGUIFXBZT-FJCOJ[IBTUSJFEJTUIBUPGEFmOJOHUIFNBYJNVN
EJNFOTJPOGSPNUIFGPMMPXJOHDIBSBDUFSJTUJDPGFNCFEEJOH"OOEJNFO
TJPOBMNBOJGPMEXJUICPVOEBSZ BmHVSF
FNCFEEFEJOB &VDMJEFBO
OEJ

*OBOZDBTF-FJCOJ[OFWFSEPVCUFEUIFQPTTJCJMJUZPGTVDIBEFNPOTUSBUJPO PSUIFSFGPSF
UIF OFDFTTBSZ BOE OPU DPOUJOHFOU DIBSBDUFS PG USJEJNFOTJPOBMJUZ *O TPNF PG IJT QBQFST
JOHFOFSBM OPUBCMZ JOUIFPOFTIFQVCMJTIFEPSXSPUFGPSQVCMJDBUJPO OPUJOUIFQSJWBUF
POFT
-FJCOJ[TQFBLTPGUIJTQSPPGBTJGJUXFSFWFSZXFMMLOPXOFOFBUFTUPGTVDITUBUF
NFOUTBQQFBSTJOfPGUIFFPEJDZ BTBQPMFNJDBMSFNBSLBHBJOTU#BZMFTWPMVOUBSJTN
j.BJTJMOFOFTUQBTBJOTJEFTEJNFOTJPOTEFMBNBUJFSFMFOPNCSFUFSOBJSFZFTUEFUFSNJO 
OPOQBTQBSMBSBJTPOEVNFJMMFVS NBJTQBSVOFOFDFTTJU(FPNFUSJRVFDFTUQBSDFRVF
MFT(FPNFUSFTPOUQVEFNPOUSFSRVJMOZBRVFUSPJTMJHOFTESPJUFTQFSQFOEJDVMBJSFTFOUSF
FMMFT  RVJ TF QVJTTFOU DPVQFS EBOT VO NNF QPJOU 0O OF QPVWPJU SJFO DIPJTJS EF QMVT
QSPQSFNPOUSFSMBEJFSFODFRVJMZBFOUSFMBOFDFTTJUNPSBMFRVJGBJUMBDIPJYEVTBHF 
FUMBOFDFTTJUCSVUFEF4USBUPOFUEFT4QJOPTJTUFT RVJSFGVTFOU%JFVMFOUFOEFNFOUFUMB
7PMPOU RVFEFGBJSFDPOTJEFSFSMBEJFSFODFRVJMZBFOUSFMBSBJTPOEFTMPJYEVNPVWF
NFOU FUMBSBJTPOEVOPNCSFUFSOBJSFEFTEJNFOTJPOTMBQSFNJFSFDPOTJTUBOUEBOTMFDIPJY
EVNFJMMFVS FUMBTFDPOEFEBOTVOFOFDFTTJUHFPNFUSJRVFFUBWFVHMFx (1 Q
F
SFBTPOJOHJOUIFFPEJDZXBTDSJUJDJ[FE BNPOHPUIFST CZUIFZPVOH,BOU XIPZFUJOIJT
(FEBOLFOWPOEFS8BISFO4DIU[VOHEFSMFCFOEJHFO,SGUFVOE#FVSUIFJMVOHEFS#FXFJTF 
EFSFOTJDI)FSSWPO-FJCOJ[VOEBOEFSF.FDIBOJLFSJOEJFTFS4USFJUTBDIFCFEJFOUIBCFO OFCTU
FJOJHFOWPSIFSHFIFOEFO#FUSBDIUVOHFO XFMDIFEJF,SBGUEFS,SQFSCFSIBVQUCFUSFFO f
,H4  Q
 FNCSBDFT B 8PMBO UIVT QTFVEP-FJCOJ[FBO
 TUBODF PO NFUBQIZTJDT PG
TQBDFFSFGPSF IPMEJOH QIZTJDBM
TQBDFUPCFDBVTFECZSFMBUJPOTCFUXFFOTVCTUBODFT 
BOETVDISFMBUJPOTCFQIZTJDBMMZDPOTUJUVUFEBTBDUJPOUISPVHIGPSDFT BOEmOBMMZUIFGVO
EBNFOUBMGPSDFUPCF IFSFBHBJOTU-FJCOJ[BOEJOGBWPSPG/FXUPO
UIFBUUSBDUJWFPOF 
QSPQPSUJPOBMUPUIFJOWFSTFTRVBSFPGUIFEJTUBODF,BOUUIJOLTIFDBOOPXEFNPOTUSBUF
USJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDF BMUIPVHIXJUIBDBVUJPVTiXBISTDIFJOMJDIw f,H4 Q

"TIPXFWFSUIFVOJWFSTBMMBXPGHSBWJUBUJPOBQQFBSTUPIJNUPCFDPOUJOHFOU IFOFFETDPO

(FPNFUSZ

NFOTJPOBMBNCJFOUTQBDFFOKPZTUIFQSPQFSUZUIBUJUJTJNQPTTJCMFUPmOEB
DVSWFUIBUDPOOFDUTBQPJOUJOTJEFJUXJUIPOFPVUTJEFXJUIPVUDSPTTJOHJUT
CPVOEBSZ'PSFYBNQMFJGXFUBLFBDJSDMFJOBQMBOF JUXJMMCFJNQPTTJCMF
UPDPOOFDUUIFJOTJEFPGUIFDJSDMFUPUIFBSFBPGUIFQMBOFPVUTJEFXJUIPVU
DSPTTJOHUIFDJSDVNGFSFODFJGIPXFWFSXFDPOTJEFSUIFDJSDMFJOBUISFF
EJNFOTJPOBMTQBDF XFDBOWFSZXFMMmOETVDIBDVSWF XIJDIEPFTOPUFO
UJSFMZMJFPOUIFQMBOFEFUFSNJOFECZUIFDJSDMF
-FJCOJ[UIFSFGPSFEFmOFT
BTPMJEBTUIBUUIFJOTJEFPGXIJDIDBOOPUCFiUPVDIFEw'PSNBMMZBTTVNFE 
UIJTEFmOJUJPOXPVMEFWFOEP)PXFWFS JUPOMZNFBOTUIBUXFDBMMiTPMJEw
UIFNBOJGPMEIBWJOHBEJNFOTJPOFRVBMUPUIBUPGTQBUJVNBCTPMVUVNoCVU
XFDBOCZOPNFBOTHFUUPLOPXFYBDUMZXIBUUIJTEJNFOTJPOJT-FJCOJ[ 
UIFO EFmOFTBQPJOUBTUIBUXIJDIIBT[FSPEJNFOTJPO XIJDIJTBMMWFSZ
XFMM
)FODF IFXPVMEMJLFUPEFNPOTUSBUFUIBU CZTFDUJPOJOHUIFTPMJE
BOEFWFSZQBSUUIBUCZBOECZSFTVMUTGSPNUIFTFDUJPOJOH POFDBOHFUUP
TFRVFOUMZBMTPUPBTTJHODPOUJOHFODZUPUSJEJNFOTJPOBMJUZJUTFMGJTFBSMZ,BOUJBOFTTBZIBT
UXPDPOTFRVFODFTFmSTU BNBUIFNBUJDBMPOF JTUIBUJUXPVMECFQPTTJCMFUPDPODFJWFPG
BHFPNFUSZPGTQBDFTPGBOZEJNFOTJPOTXIBUTPFWFS XIJDIXPVMECFJOEFFEjEJFIDITUF
(FPNFUSJF EJFFJOFOEMJDIFS7FSTUBOEVOUFSOFINFOLOOUFxUIVTHFPNFUSZXPVMEmOE
JUTFMGGSFFGSPNBOZTUSJDUMZMPHJDBM PSQIZTJDBM
OFDFTTJUZBOEDPOTUJUVUFJUTFMGBTBHFOVJOFMZ
IZQPUIFUJDBM TDJFODF F TFDPOE DPOTFRVFODF JT NFUBQIZTJDBM BOE FWFO NPSF SFMFWBOU
,BOUJOGBDUQSFTVNFTIPNPHFOFJUZPGTQBDFGSPNUIFTUBSU UIVT BMPOHXJUIJU UIFEJNFO
TJPOBMJOWBSJBODFQFSUBJOJOHUPUIFTUSVDUVSFPGBUPQPMPHJDBMNBOJGPME
IFBMTPLFFQTXFMM
JONJOEUIBUBXPSMENVTUCFJOUFOEFEBTUIFUPUBMJUZPGUIFQPTTJCMFDPOOFDUJPOTCFUXFFO
BMMJUTDPOUJOHFOUUIJOHT j.VOEVTFTUSFSVNPNOJVNDPOUJOHFOUJVNTJNVMUBOFBSVN
TVDDFTTJWBSVNJOUFSTFDPOOFYBSVNTFSJFTx f,H4 Q
UIVT mOBMMZ IFBTTVNFTUIBU
UIFSFDBOOPUCFCVUPOMZPOFXPSMEBOETQBDF)PXFWFS IFBSHVFT JGXFDPOTJEFSUXP
XPSMETXJUIEJFSFOUQIZTJDBMMBXTEFUFSNJOJOHUXPEJNFOTJPOBMMZJODPNQBUJCMFBOEUIVT
JOIPNPHFOFPVTTQBDFT UIFTFUXPTQBDFT XIJDIDBOOPUCFUIPVHIUPGBTPOFCFDBVTFPG
UIFJSJOIPNPHFOFJUZ
XPVMESFNBJOBQBSU*OPUIFSXPSETJUJTQPTTJCMFUPDPODFJWFPGB
QMVSBMJUZPGQPTTJCMFXPSMET BMMPGUIFNFYJTUFOUCVUTQBUJBMMZJOIPNPHFOFPVT f,H4 
QDGUIFBSHVNFOUBQQFBSJOHBGFXZFBSTMBUFSJOfPG%F.VOEJTFOTJCJMJT XIJDI
BMTPBENJUTUIFQPTTJCJMJUZPGBQMVSBMJUZPGXPSMET CVUPOEJFSFOUHSPVOET JO,H4 
Q
"TBQQBSFOUMZUIFBSHVNFOUJTRVJUFBENJTTJCMFFWFOBDDPSEJOHUPUIF-FJCOJ[FBO
UIFPSZ POFDBOVOEFSTUBOEXIZ-FJCOJ[ QSFDJTFMZJOIJTFPEJDZ
XBTTPDPODFSOFEBCPVU
TIFMUFSJOH JU BHBJOTU BOZ DPOUJOHFODZ PG UIF UISFFEJNFOTJPOBM TUSVDUVSF  XIJDI XPVME
EFTUSPZIJTXIPMFUIFPMPHJDBMEPDUSJOFPGUIFDIPJDFCFUXFFOQPTTJCMFXPSMET/FFEMFTTUP
TBZ PUIFSDPOTJEFSBUJPOTBMTPBFDUFE-FJCOJ[SFHBSEJOHUIFQFDVMJBSDPOOFDUJPOUIBUJO
IJTWJFXFYJTUTCFUXFFOQIZTJDBMBOEHFPNFUSJDBMTQBDF XFXJMMEFBMXJUIJUMBUFS
*OUFSFTU
JOHMZ JUJTUIFTBNFPSEFSPGDPOTJEFSBUJPOT BTXFMMBTUIFOFDFTTJUZUPQPTJUBUMFBTUPOF
NPSFPSJHJOBMGPSDFCFTJEFTHSBWJUBUJPO XIJDISFQVMTJWFGPSDFDBOOPUCFQSPQPSUJPOBMUP
UIFJOWFSTFTRVBSF
UIBUXJMMMFBE,BOUJOIJTNBUVSFZFBSTXIPMMZUPSFUIJOLIJTUIFPSZ

4JUVBUJPOBOE4QBDF

UIFQPJOUJOUISFFTUFQT:FU UIJTJTXIBUIFOFWFSTVDDFFETJOEFNPOTUSBU
JOH
"O BMUFSOBUJWF QSPDFFEJOH  XIJDI BMTP MFBWFT -FJCOJ[ EJTDPOUFOU  JT
GVMMZFYQPVOEFEJOBUFYUPGUIFNJEOJOFUJFT BOEPDDBTJPOBMMZSFUVSOFE
UPMBUFSPO CVUOPXIFSFXJUIBTNVDIDMBSJUZ
*UDPOTJTUTJOSFMZJOHVQPO
DPNCJOBUPSJBMDPOTJEFSBUJPOTPOUIFDPODFQUTPGCPVOEBSZBOECPVOEFE
"QPJOUJTUIFMPXFSNPTUCPVOEBSZUIVTBQPJOUJTUIFCPVOEBSZ
UIBUJTVOCPVOEFE UIBUJT BQPJOUJTUIFCPVOEBSZUIBUIBTOP
CPVOEBSZ
"MJOFJTUIFMPXFSNPTUCPVOEFEUIVT BMJOFEPFTOPUIBWFB
CPVOEBSZUIBUJTCPVOEFE
"TVSGBDF JT UIF VQQFSNPTU CPVOEBSZ UIVT B TVSGBDF EPFT OPU
IBWFBCPVOEFEUIBUJTBCPVOEBSZ
"TPMJEJTUIFVQQFSNPTUCPVOEFEUIVTBTPMJEJTUIFCPVOEFE

BMNPTUUPSFWFSTFJU UIBUJT UPEFEVDF/FXUPOTMBXGSPNUIFUSJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDF


1SPMFHPNFOB f,H4 QQJOGBDU UIFSFBTPOJOHJOUIF(FEBOLFOBQQFBST
UPIBWFCFFOBMSFBEZSFWFSTFEBTFBSMZBTUIF.POBEPMPHJBQIZTJDB  QSPQ JO,H4 
QQJOHFOFSBMPOUIFOPOEFEVDJCJMJUZPGUIFOVNCFSPGTQBUJBMEJNFOTJPOTTFF
BMTPUIFFTTBZ8IBU3FBM1SPHSFTT)BT#FFO.BEFCZ.FUBQIZTJDTJO(FSNBOZ4JODFUIF5JNF
PG-FJCOJ[BOE8PM ,H4 QQ
)PXTVDIBEFEVDUJPODBOCFDBSSJFEPO BOE
XIBUMJNJUTJUNBZIBWF JTEJTDVTTFEBUMFOHUICZ.' ,BOUBOEUIF&YBDU4DJ
FODFT  $BNCSJEHF-POEPO  QQ "EFEVDUJPO TJNJMBS UP UIF POF USJFE CZ
UIFZPVOH,BOUJTJOEFFEBUUFNQUFECZPOFPGUIFNPTUBDDVSBUFJOUFSQSFUFSTPG-FJCOJ[T
QIJMPTPQIZPGTQBDF XIPXFXJMMIBWFUPEFBMXJUIBHBJO
OBNFMZ)3 1IJ
MPTPQIJFEFS3BVN;FJU-FISF #FSMJO)F DPOmEFOUUIBUIJTDPOWFOUJPOBMJTUUIFPSZ
NBZ BMTP BQQMZ UP UPQPMPHJDBM QSPQFSUJFT  BSNT EJNFOTJPOBM IPNPHFOFJUZ PG TQBDF UP
EFSJWF GSPN UIF DPOUJOVJUZ PG QSPQBHBUJPO PG GPSDFT  BOE IF BMTP BTTVNFT UIF QFDVMJBS
UISFFEJNFOTJPOBMTUSVDUVSFPGTQBDFUPCFEFEVDJCMFGSPNQIZTJDBMMBXT0ODPOWFOUJPOBM
JTNBQQMJFEUPEJNFOTJPOBMEPDUSJOF UIFDMBTTJDBMFTTBZCZ)1 1PVSRVPJMFTQBDF
BUSPJTEJNFOTJPOT j3FWVFEFNUBQIZTJRVFFUEFNPSBMFx   QQIBTOPU
MPTUJUTHSJQXJUIUIFQBTTJOHPGUJNF*UBMTPEJTDVTTFTUIFUPQPMPHJDBMJOWBSJBODFPGEJNFO
TJPO BOEIB[BSETBEFmOJUJPOPGEJNFOTJPOUISPVHIBQSPDFFEJOHUISPVHITFDUJPOToPOF
UIBUXPVMEIBWFQFSIBQTQMFBTFE-FJCOJ[CVUTPPOQSPWFEJOBEFRVBUFBOE JOBOZDBTF POF
UIBU1PJODBSTBJEXBTGPVOEFEPO IJTPXO
BOBMZTJTTJUVT

-FJCOJ[EFWFMPQTUIFXIPMFSFBTPOJOH BMTPQPJOUJOHPVUJUTGBVMUT BUMFBTUUXJDFJOIJT


MBTUZFBST'JSTUJOUIF.BHOJUVEJOJTOPNJOFy UFYUOJOUIF"QQFOEJY
BOEUIFO NPSF
CSJFnZCVUXJUIBHSFBUFSSFTPMVUFOFTTBOEBXBSFOFTTPGJUTJOTVDJFODZ JOUIF*O&VDMJEJT
SUWD)FSF UIFEFmOJUJPOPGBTPMJEBTUIBUXIJDIJTOPUBCPVOEBSZPGBOZUIJOHFMTF JF
BTUIBUXIJDIIBTBEJNFOTJPOJEFOUJDBMXJUIUIBUPGBCTPMVUFTQBDF
BTXFMMBTUIFEFmOJ
UJPOPGBMJOFBTBPOFEJNFOTJPOBMNBOJGPME BSFGVMMZBEFRVBUF jTFEJNQFSGFDUBFTUIBFD

(FPNFUSZ

UIBUJTOPUBCPVOEBSZ UIBUJT BTPMJEJTUIFCPVOEFEUIBUIBTOP


CPVOEFEPGJUTPXO
y
'SPNIFSFGPMMPXTUIBUPOMZGPVSPGUIFNBSFHJWFOUIFMPXFS
NPTUCPVOEBSZ UIFMPXFSNPTUCPVOEFE UIFVQQFSNPTUCPVOE
BSZ  UIF VQQFSNPTU CPVOEFE F VQQFSNPTU CPVOEBSZ JT UIF
NJEEMF CPVOEFE  BOE UIF MPXFSNPTU CPVOEFE JT UIF NJEEMF
CPVOEBSZ

FSFBTPOJOHXBTGPSNBMMZDPSSFDU CVUUIFDPNCJOBUPSJBMEFUFSNJOB
UJPOTJUPSJHJOBMMZBTTVNFEXFSFTPFYUSJOTJDBTUPNBLFJUFBTZUPTDFOUJUT
TQFDJPVTOFTT
EPDUSJOB BOUFRVBNEFNPOTUSFUVS USFTUBOUVNFTTFEJNFOTJPOFT TFVJEPNOFRVPEQSP
GVOEJUBUFNDBSFUFUMBUJUVEJOFNIBCFUTFVRVPENFEJVNFTUJOUFSMJOFBNFUTPMJEVNFTTF
VOJVTFKVTEFNRVFEJNFOTJPOJT0TUFOEFOEVNJHJUVSFTU TFDUJPOFNTPMJEJFTTFTVQFSmDJFN 
JEFTUNBHOJUVEJOJFNDVKVTTFDUJPTJUMJOFB WFMRVPEFPEFNSFEJU NPUVTVQFSmDJFJEFTDSJCJ
TPMJEVN$BFUFSVNFBSFTEFNPOTUSBUBFTU RVBOUVNNFNJOJ B1UPMFNBFPEF"OBMFN
NBUF FYFPRVPEUSFTUBOUVNEBOUVSSFDUBFQFSQFOEJDVMBSFTJOUFSTFBEJEFNQVODUVNx
(. Q
0OUIJTSFTFSWBUJPOTFFBMTPUFYUOJOUIF"QQFOEJY*GJUJTUSVFUIBU
POMZMBUFEJE-FJCOJ[SFBE#PSFMMJTHFPNFUSJDBMXPSL UIFNBSHJOBMJBIFXSPUFPOJUDBOBMTP
CFTFFOBTBTJHOPG-FJCOJ[TQFSQMFYJUZPOUIFEJNFOTJPOQSPCMFNJOUIFTFZFBST#PSFMMJ
BTTVNFTJOGBDU QFSGFDUMZJOLFFQJOHXJUIUIF"SJTUPUFMJBOEPDUSJOFPGTQBDF
UIFDPODFQU
PGCPEZBTQSJNJUJWF UIFOEFmOFTBTVSGBDFBTUIFFYUSFNJUZPGJU BMJOFBTUIFFYUSFNJUZPG
BTVSGBDF BOEBQPJOUBTUIFFYUSFNJUZPGBMJOFj$PSQPSJTFYUSFNJUBUFTOVMMBNQSPGVOEJ
UBUFNIBCFOUFTWPDFUVS4VQFSmDJFTx IJHIMJHIUJOHUIFBCTUSBDUJWFBOENFOUBMDIBSBDUFSPG
TVDIBDPOTUSVDUJPO UIF*UBMJBOUSBOTMBUJPOTPVOETFWFONPSF"SJTUPUFMJBOj-FTUSFNJU 
UFSNJOJEJRVBMVORVFDPSQPDPOTJEFSBUJEBMMJOUFMMFUUPTFO[BQSPGPOEJU TJDIJBNJOP4V
QFSmDJFx
'PHMFS UIFGPSNFSSFBEFSPGUIFCPPLCZ#PSFMMJUIBUXBTUPDPNFJOUP-FJCOJ[T
IBOET
IBEBMSFBEZOFBUMZOPUFEJOUIFNBSHJOj$PSQPVTEFmOJUJPVCJ x#VU-FJCOJ[XJMM
BMTPXSJUFOFYUUP#PSFMMJTEFmOJUJPOjFYQMJDBOEVNFSBU RVPETJUQSPGVOEJUBTMBUJUVEPFU
MPOHJUVEPx BOEUIFOj&UJBNQVODUBFUMJOFBFTVOUFYUSFNJUBUFTDPSQPSJTOVMMBNIBCFOUFT
QSPGVOEJUBUFNxFTFSFNBSLTTJHOBMUIBUIFGPVOEJOUIF*UBMJBONBUIFNBUJDJBOTEFmOJ
UJPOTUIFTBNFQSPCMFNTXIJDIUPSNFOUFEIJTQFSTPOBMSFnFDUJPO

5FYUOJOUIF"QQFOEJY)PXFWFS -FJCOJ[EJEOPUTUSBJHIUBXBZSFMJORVJTIUIJTDPN
CJOBUPSJBMBSHVNFOU*OEFFE IFCSJFnZTVHHFTUFEJUBHBJOJOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJ
DBSVNNFUBQIZTJDB TPPOBGUFSBSNJOHUIBUJOHFPNFUSZUSJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDFDBOCF
EFNPOTUSBUFE (. Q
7JDFWFSTB BOPUIFSBSHVNFOUXBTQSFTFOUFECZ-FJCOJ[JO
IJTFBSMZXSJUJOHTBTBDPOTFRVFODFPGUIFEFUFSNJOBUJPODPODFQU &
*UXBTVO
GPSUVOBUFMZBTFSSPOFPVTBTUIFQSFWJPVTPOF TJODFJUDPWFSUMZBTTVNFEFYBDUMZXIBUTIPVME
IBWFCFFOEFNPOTUSBUFE JFUIFUSJEJNFOTJPOBMJUZPGUIFBNCJFOUTQBDF TPUIBUJUEJE
mOBMMZEFNPOTUSBUFTPNFUIJOHoOBNFMZ UIBUZPVDBOOPUFNCFEGPVSEJNFOTJPOBMmHVSFT
JOUPBUISFFEJNFOTJPOBMTQBDFoGPSXIJDISFTVMUIPXFWFSOPHSFBUEFNPOTUSBUJPOBMFG

4JUVBUJPOBOE4QBDF

VT -FJCOJ[XBTOFWFSTBUJTmFEXJUIIJTPXOEFNPOTUSBUJPOTJT
XBTJOEFFEUIFXPSTUDIBHSJOIJTOFXTDJFODFHBWFIJN4PNFUJNFT BTJGUP
EJTQFMIJTWFYBUJPOBUUIFEJDVMUZ OPUUPTBZJNQPTTJCJMJUZ
PGEFNPOTUSB
UJPO IFUPPLBCPEFJOUIFQSJODJQJVNBVDUPSJUBUJT BOEMJNJUFEIJNTFMGUP
TUBUFUIBU1UPMFNZ GPMMPXFECZ$MBWJVT IBEEFNPOTUSBUFEUIFUSJEJNFO
TJPOBMJUZPGTQBDF)PXFWFS 1UPMFNZTUIFPSZ GSPNXIJDIPOFNBZ BUUIF
NPTU JOGFSUIFUSJEJNFOTJPOBMJUZPGQIZTJDBMTQBDF POMZDPOTJTUFEJOUIF
SFBMJ[BUJPOUIBUGSPNBQPJOUJOTQBDFOPNPSFUIBOUISFFMJOFBSMZJOEFQFO
EFOUMJOFTDBOCFESBXOoXIJDIXBTNJMFTBXBZGSPNTBUJTGZJOHBOZPOFT
OFFEGPSBOFDFTTBSZEFUFSNJOBUJPO-FJCOJ[DPOUJOVFEIJTRVFTU
GPSUTFFNTUPCFOFFEFE
4JODF-FJCOJ[XFOUCBDLUPUIFTBNFSFBTPOJOHJOIJTWFSZMBTU
XSJUJOHT TFFUFYUOJOUIF"QQFOEJYBOEDPODMVTJPOPGUIF*OJUJB (. QQ

CVUXJUIPVUJOUIFMFBTUJOGFSSJOHUIFUSJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDFGSPNJU IFTFFNTUPIBWF
SFDPHOJ[FEJUBTGBMMBDJPVT/PUFUIBU JGOPUUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIFUSJEJNFOTJPOBMJUZ BU
MFBTUUIFEFmOJUJPOPGEJNFOTJPOTUISPVHIUIFDPODFQUPGBCPVOEBSZXBTBQFSGFDUMZDMBTTJ
DBMPOF BOEJUXJMMDPOUJOVFUPCFTVDDFTTGVMGPSNBOZZFBSTUPDPNFJUJTTUJMMUPCFGPVOE 
GPSFYBNQMF JOBOPUFUPfPG,BOUT%F.VOEJTFOTJCJMJT ,H4 Q


 "TJEF GSPN UIF BMSFBEZ DJUFE QBHF PG UIF *O &VDMJEJT SUWD (.  Q
 -FJCOJ[
BMTPSFDBMMT1UPMFNZT"OBMFNNBJOUIFDPOUFNQPSBOFPVT%FNPTUSBUJPPNOJNPEBy UFYU
OJOUIF"QQFOEJY
j5SFTUBOUNFTTFEJNFOTJPOFT -JOFBN 4VQFSmDJFNFU4PMJEVN
EFNPOTUSBWJU1UPMFNBFVTJOMJCSPEF"OBMFNNBUF FUJOEF$MBWJVTBE4QIBFSBN+PIBOOJT
EF4BDSPCPTDP7FMMFNEFNPOTUSBUJPOFN$MBWJVT&VDMJEJTVPBEKFDJTTFUxFXFMMLOPXO
XPSLCZ$$ &VDMJEJT&MFNFOUPSVNMJCSJ 97 'SBOLGVSUB. EFUFSNJOBOUMZ
JOnVFODFE-FJCOJ[THFPNFUSJDBMUIPVHIU-FJCOJ[TPXODPQZPGUIJTCPPLJTTUJMMLFQUJO
UIF-BOEFTCJCMJPUIFLJO)BOOPWFSBOEJTGVMMPGOPUFT0OUIFEJNFOTJPOBMRVFTUJPOUIF
GPMMPXJOHBSFSFMFWBOU%FGPG5FSNJOVT XIJDITUBUFTBTPMJEUPCFUIBUXIJDIJTOPU
CPVOEBSZ BTXFMMBTUIFSFUPCFBMXBZTBPOFEJNFOTJPOEJFSFODFCFUXFFOUIFCPVOEBSZ
BOEUIFCPVOEFE -FJCOJ[NBEFBNQMFVTFPGCPUIDPODFQUT
BOE%FG XIJDIEFUFS
NJOFTBQPJOUBTUIBUXIJDIIBTOPMFOHUI XJEUI PSEFQUI BOEXIJDIFWJEFOUMZSFGFSTUPB
OFDFTTBSZ UIPVHINJTTJOH
EFNPOTUSBUJPOPGUSJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDF$MBWJVTIJNTFMG 
BT-FJCOJ[PCTFSWFT PFSTTVDIBEFNPOTUSBUJPOJOIJTBTUSPOPNJDBMNBTUFSQJFDF$$
*O4QIBFSBN*PBOOJTEF4BDSP#PTDP$PNNFOUBSJVT .BJO[ SFQSJOU0MNT
FEJUFECZ&,OPCMPDI
Q JOXIJDIIFUBLFTBHBJO1UPMFNZTEFNPOTUSBUJPOBOEFY
QBOETPOTPNFBEEJUJPOBMDPOTJEFSBUJPOTPOMJOFBSJOEFQFOEFODF POUIFmHVSFPG$MBWJVT
BTBOBTUSPOPNFS CVUXJUIOPEJSFDUSFGFSFODFUPIJTHFPNFUSJDBMXPSL TFF+.- 
#FUXFFO$PQFSOJDVTBOE(BMJMFP$ISJTUPQI$MBWJVTBOEUIF$PMMBQTFPG1UPMFNBJD$PTNPMPHZ 
$IJDBHP-POEPO
1UPMFNZTCPPL%F"OBMFNNBUF UPXIJDIBMMUIFBCPWFSFGFS DBO
CFSFBEUPEBZJO$MBVEJJ1UPMFNBFJPQFSBRVBFFYUBOUPNOJB FEJUJPOCZ+-)FJCFSH WPM 
QQJUIBTDPNFUPVTPOMZJOUIF-BUJOUSBOTMBUJPOCZ8JMMJBNPG.PFSCFLFF
QBTTBHFSFBETBTGPMMPXTj2VPOJBNJHJUVSEJNFOTJPOFT RVBFJOVOBRVBRVFNPMFJOTVOU 
UFSNJOBUBTFTTFPQPSUFU FUQPTJUJPOF FUNVMUJUVEJOF TJDVUFUNBHOJUVEJOFFYPNOJCVT
BVUFNEFDMJOBUJPOJCVT RVBFmVOUBESFDUPTBOHVMPT TPMBFIPDNPEPTFIBCFOUPNOFT

(FPNFUSZ

%PVCMZ DPOOFDUFE UP UIF EJNFOTJPOBM TUSVDUVSF PG TQBDF  -FJCOJ[T


OPUJPO PG mHVSB BMTP BQQFBST IFSF "T XF IBWF BMSFBEZ TFFO  JO GBDU  GPS
IJT QIZTJDBM SFTFBSDI -FJCOJ[ NBEF VTF PG EJNFOTJPOT IJHIFS UIBO UIF
UIJSEoOPSDPVMEIFIBWFEPOFPUIFSXJTF BTUIFZEPDPODFSOHFPNFUSZJO
BEJSFDUNBOOFS*OGBDU FWFOUIFTJNQMZBMHFCSJDBMUSFBUNFOUPGQSPCMFNT
PGBEFHSFFIJHIFSUIBOUIFUIJSEPSMJOFBSFRVBUJPOTXJUINPSFUIBOUISFF
WBSJBCMFT OFDFTTBSJMZ MFBET UP UIF DPOTJEFSBUJPO PG BOE JOEFFE UBLFT BO
FOPSNPVTBEWBOUBHFGSPN
TVDIIJHIFSEJNFOTJPOT)FODF BUMFBTUTJODF
%FTDBSUFT TVDIBXBZPGUIJOLJOHIBEQFOFUSBUFEUIFNJOETPGUIFNBUI
FNBUJDJBOT PG UIF DFOUVSZ  XIP IPXFWFS TIPXFE TPNF QFSQMFYJUZ XIFO
UIFZIBEUPKVTUJGZUIPTFQSPDFFEJOHTOPUSFMZJOHPOJNBHJOBUJPO*ONPTU
DBTFT JNBHJOBUJPOJUTFMGPFSFEBXBZPVU JOUIFTFOTFUIBUXFDBOPOMZ
SFQSFTFOUJOPVSNJOETUISFFEJNFOTJPOT XIJMFUIFPCKFDUPGUIFQIZTJDBM
DPOTJEFSBUJPOJOJUTFMGIBTNPSFUIBOUISFFPGUIFN JF NPSFUIBOUISFF
NFBTVSBCMFQSPQFSUJFT
*GIPXFWFSPOFJOUFOETUPEFNPOTUSBUFUIFUSJEJ
NFOTJPOBMJUZPGBOBCTUSBDUTQBDFHFPNFUSJDBMMZ BT-FJCOJ[EPFT OPHBQCF
UXFFOUIFJNBHJOBUJPOBOEVOEFSTUBOEJOHDBOCFDBMMFEVQPO"TPMVUJPO
UPUIJTSJEEMFDBOCFGPVOECZJOUSPEVDJOHUIFDPODFQUPGmHVSF XIJDI
JT JOEFFE NVDI NPSF NFUBQIZTJDBM UIBO HFPNFUSJDBM BOE FWFO UFOET UP
DPJODJEF BTXFXJMMTFF
XJUIUIBUPGGPSN-FJCOJ[BSNTUIBUJUJTXFMM
QPTTJCMF UP DPOTJEFS NBHOJUVEFT CFZPOE UIF UIJSE EJNFOTJPOT  CVU UIBU

FOJNBMJBFFUTQFDJFJOUFSNJOBUBF FUOVNFSPJOmOJUBFTVOUTFRVJUVSUSFTTPMBTFTTFUBMFT
JO VOBRVBRVF NPMF EJNFOTJPOFT  RVPOJBN FU TPMBF USFT SFDUBF MJOFBF BE SFDUPT JOUFS TF
BOHVMPTDPOTUJUVJQPTTVOUQMVSFTOPOQPTTVOUxFFEJUJPOPGUIJTUFYUXBTmSTUQVUJOUP
QSJOUCZ$PNNBOEJOVTJO XIPSFNBSLTUIBU1UPMFNZNVTUIBWFNPSFFYUFOTJWFMZ
EFBMUXJUIUIFQSPCMFNJOBOPXMPTUXSJUJOH %F%JNFOTJPOF NFOUJPOFECZ4JNQMJDJVTJO
IJTDPNNFOUBSZUP%F$BFMP$ B4FF$PNNFOUBSJBJO"SJTUPUFMFN(SBFDB WPM 
4JNQMJDJJJO"SJTUPUFMJT%F$BFMP$PNNFOUBSJB FEJUJPOCZ+-)FJCFSH #FSMJO Q
jGTDXPDVWM3WROHPDjRMtQW3HUhGL{VWDVHZMPRQREeEO-NDOMzSGHL[HQWLRN
HcVeSOHeRQHMWQWULQGLDVW{VHLMyx UIJTDPNNFOUBSZBMTPSFNBJOTPOMZJO.PFSCFLFT
USBOTMBUJPOPG GSPNXIJDIUIFDJUFE3FOBJTTBODFUSBOTMBUJPOCBDLJOUP(SFFL 7FOF
[JB "MEP.BOV[JP 
FGBJSMZWBHVFBOENFUBQIZTJDBMEFNPOTUSBUJPO"SJTUPUMFHBWF
JOUIJTQBTTBHFPG%F$BFMPXBTUIFPCKFDUPGNVDIDSJUJDJTN BOE1UPMFNZTQSPDFFEJOH
XBTQPTTJCMZFYQFDUFEUPJNQSPWFPOJU&WFO(BMJMFP JOUIF1SJNB(JPSOBUBPGIJT%JB
MPHPTPQSBJEVFNBTTJNJTJTUFNJEFMNPOEP KVYUBQPTFEUIF1UPMFNBJDEFNPOTUSBUJPOUPUIF
"SJTUPUFMJBOPOF NVDIUPUIFBEWBOUBHFPGUIFGPSNFSUIFSF IFBMTPJOTJTUFEPOMJOFBS
JOEFQFOEFODFBTBHFOFSBMEFUFSNJOBUJPOPGEJNFOTJPOBMJUZ -F0QFSF WPM QQ 
UIFO UIFOBHBJO


4JUVBUJPOBOE4QBDF

UIFTFIBWFOPmHVSFVTJOOPXBZDBOEJNFOTJPOTIJHIFSUIBOUIFUIJSE
BFDUPVSJNBHJOBUJPOPGUIFFYUFOEFEBOEPOMZUPFYUFOTJPOPSEJVTJPO
UIBUJT UPmHVSBUJPO
DBOBEJNFOTJPOBMMJNJUCFBQQMJFE
F JTTVF  PG DPVSTF  XJUIPVU BO BNQMF EJTDVTTJPO PO UIF DPNQMFY
SFMBUJPOTIJQTCFUXFFOUIFVOEFSTUBOEJOHBOEJNBHJOBUJPOJONBUIFNBU
JDT TUJMMSFNBJOTBIB[ZPOFSPVHIIJTTUVEJFT-FJCOJ[JTIPXFWFSWFSZ
MJLFMZ UP IBWF TPVHIU B EFmOJUJPO PG mHVSF UIBU  CFTJEFT CFJOH QFSGFDUMZ
HFPNFUSJDBM DPVMEBMTPFOBCMFIJNUPTPMWFUIFQSPCMFNPGUIFJOUFMMFDUVBM
EFUFSNJOBUJPOPGJNBHJOBUJPO BTGBSBTUIJTTQFDJmDJTTVFJTDPODFSOFE

BOEUIFSFGPSFUIFXIPMFQSPCMFNPGUSJEJNFOTJPOBMJUZPGBCTPMVUFTQBDF
.VDIUPIJTSFHSFU IFOFWFSBSSJWFEBUTVDIBEFmOJUJPO)PXFWFS USZJOH
BHBJOBOEBHBJO JUXBTUISPVHIUIFDPODFQUPGmHVSFUIBUIFFTUBCMJTIFE
BOJNQPSUBOUDPOOFDUJPOCFUXFFOUIFQSPCMFNPGEJNFOTJPOBOEUIBUPG

FEJTQVUFPOUIFVTFPGEJNFOTJPOTIJHIFSUIBOUIFUIJSEJONBUIFNBUJDTXFOUPO
UISPVHIPVU UIF BHF PG TDJFOUJmD SFWPMVUJPO0G DPVSTF  POF PG JUT NBKPS TVQQPSUFST XBT
%FTDBSUFT XIPJOHFPNFUSZIBQQFOFEUPTUVEZIJHIFSEFHSFFDVSWFTBOEJOQIZTJDTXPVME
DBMM EJNFOTJPO BOZ NFBTVSBCMF NBHOJUVEF UIVT BOZ IPNPHFOFPVT RVBOUJUZ
 j1FS EJ
NFOTJPOFN  OJIJM BMJVE JOUFMMJHJNVT  RVN NPEVN  SBUJPOFN  TFDVOEN RVBN BMJ
RVPETVCKFDUVNDPOTJEFSBUVSFTTFNFOTVSBCJMFBEFWUOPOTPMVNMPOHJUVEP MBUJUVEP
QSPGVOEJUBTTJOUEJNFOTJPOFTDPSQPSJT TFEFUJBNHSBWJUBTTJUEJNFOTJP TFDVOENRVBN
TVCKFDUB QPOEFSBOUVS  DFMFSJUBT TJU EJNFOTJP NPUT   BMJB FKVTNPEJ JOmOJUBx 3FHVMBF
BE%JSFDUJPOFN*OHFOJJ "5 Q
JTPSEFSPGDPOTJEFSBUJPOTIPXFWFSXPVME
OPUFBTJMZmOEUIFDPOTFOTVTPGBMMTFWFOUFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJDJBOTBOEJUSBJTFEJO
EFFENVDIDPOUSPWFSTZ8BMMJT GPSFYBNQMF NVDIFYDFQUFEUPTVDINFUIPET +8 
.BUIFTJT6OJWFSTBMJT DIBQUFS JO0QFSB WPM QQ
XIFSFBT JOUIFUIJSEPGIJT
-FDUJPOFTNBUIFNBUJDBF
#BSSPXFOEFBWPSTUPHSBOUUIFQPTTJCJMJUZPGHFPNFUSJDBMBQQMJDB
UJPO PG IJHIFS EJNFOTJPOT CZ PFSJOH JOTUBODFT PG TQBUJBM SFQSFTFOUBUJPOT PG CJRVBESBU
JDT-FJCOJ[JTNBSLFEMZJOGBWPSPGUIFVTFPGIJHIFSUIBOUIFUIJSEEJNFOTJPOT)FVTFT
UIFNJOQIZTJDTJODPOUSBTUXJUIHFPNFUSZj*NPFUTJJO(FPNFUSJBOPOEFOUVSOJTJUSFT
EJNFOTJPOFT UBNFOJOSFSVNOBUVSBEBOUVSQMVSFTx XIJDIXPVMECFJOUFOTJWFRVBOUJUJFT
TVDIBTXFJHIU jBEFPRVFFUTJTQBUJBOPOTJOUOJTJUSJVNEJNFOTJPOVN QPOEFSBUBNFOFTTF
RVBUVPSEJNFOTJPOVN2VPETJJNQFUVT NPUVT WJSFTIPSVNRVFWBSJPTHSBEVTBVUWBSJBT
TQFDJFTBEKVOHBNVT QPTTVOUEJNFOTJPOFTNVMUJQMJDBSJJOJOmOJUVNx .BUIFTJTVOJWFSTBMJT 
(. Q
*OGBDU IPXFWFS IFBMTPNBLFTBNQMFVTFPGUIFNJOQVSFHFPNFUSZ BOE
OPUPOMZXJUISFGFSFODFUPUIFEFHSFFPGFRVBUJPOTCVUBMTPUPUIFSFQSFTFOUBUJPOPGGBNJ
MJFTPGUSBOTGPSNBUJPOTIBWJOHDPOUJOVPVTQBSBNFUFSTj4JUBNFODPODJQJBNVTTQIBFSBN
PSEJOFUSBOTGPSNBSJJOBFRVBMFT4QIBFSPJEFT UVODOPOQPTTVNVTFYIJCFSFBMJRVPEDPO
UJOVVNSFBMFFYPNOJCVTJTUJTTQIBFSPFJEJCVTIPDNPEPDPOnBUVN RVJBOPOIBCFNVTJO
TPMBFYUFOTJPOFQMVSFTRVBNUSFTEJNFOTJPOFT4JUBNFOWFMJNVTBEIJCFSFOPWBNBMJRVBN
DPOTJEFSBUJPOFN WFSCJHSBUJBQPOEFSJT QPTTVNVTRVBSUBNFYIJCFSFEJNFOTJPOFN FUJUB
SFBMFTPMJEVNFYIJCFSFTFEIFUFSPHFOFVNTFVQBSUJVNEJWFSTJQPOEFSJT RVPETVJTTFDUJPOJ

(FPNFUSZ

VOJGPSNJUZ PSJTPUSPQZ
PGTQBDF'PMMPXJOHUIFBODJFOUHFPNFUFST IFTVD
DFFEFEUIBOLTUPBTMJHIUMZEJFSFOUVTFPGUIFDPODFQUIFJOIFSJUFE)F
XBOUFEJOGBDUUPEFmOFmHVSFTJOTVDIBXBZBTUPIBWFUIFNDPJODJEF
XJUIUIFDPOOFDUFEBOEDPNQBDUTVCNBOJGPMET CVUBUUIFTBNFUJNFIF
XBOUFEUPFYDMVEFUIFOPODMPTFE JFXJUICPVOEBSZ
POFEJNFOTJPOBM
NBOJGPMETFUBTLXPVMETPPOQSPWFUPCFBIBSEPOF*OTUFBE -FJCOJ[
XBTUPmOEIJTNPTUBEFRVBUFEFmOJUJPOUISPVHIUIFQSPQFSMZEJNFOTJPOBM
EFUFSNJOBUJPO XIJDIJTHSPVOEFEJOUIFGBDUUIBUBNBOJGPMEXJUICPVOE
BSZ JT CPVOEFE CZ B OPOOFDFTTBSJMZ DPOOFDUFENBOJGPME PGBMFTTFS EJ
NFOTJPO
XJUIOPCPVOEBSZ
CVTFJEFNCBTJQBSBMMFMJTSFQSBFTFOUFUPNOFTTQIBFSPFJEFTx 4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF 
(. QoCVUUIFSFBTPOJOHBMTPHPFTPOBUMFOHUIJOQQ
*OCPUIDBTFT
BOJOUFOTJWFRVBOUJUZJTUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOJOPSEFSUPNBLFJUQPTTJCMFUPSFQSFTFOU
TPNFQIZTJDBMPSHFPNFUSJDBMDIBSBDUFSJTUJDTUIBUDBOOPUCFmHVSFEPVUJOFYUFOTJPOCZ
UIFJNBHJOBUJPOCVUBSFOPOFUIFMFTTQFSGFDUMZEFUFSNJOFEGSPNUIFNBUIFNBUJDBMQPJOUPG
WJFX*OPUIFSFTTBZT-FJCOJ[TQFDJmFTUIBUUIFLFZMJFTJOEFFEJOBQSPCMFNPGmHVSBUJPO 
OBNFMZUIFJNQPTTJCJMJUZPGSFEVDJOHTVDINBHOJUVEFTUPmHVSFJTJTUSVFCPUIPGQIZTJ
DBMQIFOPNFOBj
$PSQVTNPWFSJOPOQPUFTU RVJOJOQSJPSBWFTUJHJBJODJEBUFUJEFP
OPOEBOUVSBMJBEJNFOTJPTVQFSMJOFBN TVQFSmDJFNFUDPSQVTTDJMJDFUJOFYUFOTP OBNTJ
QSBFUFSNPMFNBEEBUVSQPUFOUJB BTDFOEJQPUFTUJOJOmOJUVNRVPEUBNFOOJIJMWBSJBUJO
FYUFOTJPOF OFDOPWBTmHVSBTQSPEVDJUx $JSDBHFPNFUSJDB(FOFSBMJB JO. -FJCOJ[T
FPSZPG3FMBUJPOT Q
BOEPGTUSJDUMZHFPNFUSJDBMPQFSBUJPOTj)JODVCJTFNFMmH
VSBSFNUSBOTUVMJNVTBE"MHFCSBN KBNJNBHJOBUJPOFNQMBOEFTFSJUNFOT FURVBTJQFS
NFUBQIZTJDBWBHBUVS EJNFOTJPOFTTDJMJDFUBMUJPSFTRVBNVUJOmHVSJTEFOUVSVOEFBEFYJ
UVNRVJEFNQFSWFOJUVS TFENJSJTBNCBHJCVT SFJJQTJVTDPOUFNQMBUJPOFSFNPUJTPNOJ
DPHJUBUJPOFJOTZNCPMBDPOWFSTBx "STSFQSFTFOUBUPSJB UFYUOJOUIF"QQFOEJY
-FJCOJ[
NJHIUIBWFCFFOQMFBTFEXJUIBQBTTBHFJOUIFBMSFBEZDJUFE4JNQMJDJVTTDPNNFOUBSZUP
"SJTUPUMFT%F"OJNB JOXIJDIUIFBODJFOUQIJMPTPQIFS BHBJOSFGFSSJOHUP1UPMFNZTQSPPG
PGUIFUSJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDF BSNTUIBUIJHIFSUIBOUIFUIJSEEJNFOTJPOTBSFVOEF
UFSNJOFEjVWHHgWLMHgKPHWWQWULFGL{VWDVLQ}OOK}PHWURM}QHgKSDQWHOMNDh
zULVWRMx QQ


*OUIF/PVWFBVY&TTBJT **  f -FJCOJ[NBJOUBJOTUIFGPMMPXJOHj*MOFTUQBTBJTEF


EPOOFSMBEFmOJUJPOEFMB'JHVSFFOHFOFSBMTFMPOMVTBHFEFT(FPNFUSFT%JSFRVFDFTUVO
UFOEVCPSO DFMBTFSPJUUSPQHFOFSBM DBSVOFMJHOFESPJUF QBSFYBNQMFRVPZRVFUFSNJOF
QBSMFTEFVYCPVUT OFTUQBTVOFmHVSFFUNNFEFVYESPJUFTOFOTBVSPJFOUGBJSF%JSFRVF
DFTUVOUFOEVCPSOQBSVOUFOEV DFMBOFTUQBTBTTTHFOFSBM DBSMBTVSGBDFTQIFSJRVF
FOUJFSFFTUVOFmHVSFFUDFQFOEBOUFMMFOFTUCPSOFQBSBVDVOFUFOEV0OQFVUFODPSEJSF
RVFMBmHVSFFTUVOUFOEVCPSO EBOTMFRVFMJMZBVOFJOmOJUEFDIFNJOTEVOQPJOU
VOBVUSF$FMBDPNQSFOEMFTTVSGBDFTCPSOFTTBOTMJHOFTUFSNJOBOUFTRVFMBEFmOJUJPO
QSFDFEFOUFOFDPNQSFOPJUQBTFUFYDMVUMFTMJHOFT QBSDFRVFEVOQPJOUVOBVUSFEBOTVOF
MJHOFJMOZBRVVODIFNJOPVVOOPNCSFEFUFSNJOEFDIFNJOT.BJTJMTFSBFODPSNJFVY

4JUVBUJPOBOE4QBDF

JTEFmOJUJPOJTDFOUSBMUP-FJCOJ[TBSHVNFOU-FJCOJ[PCTFSWFTUIBU 
CFDBVTF PG UIF VOJGPSNJUZ PG TQBDF  BOZ EFUFSNJOBUJPO PG B mHVSF JOUF
HSBMMZEFQFOETVQPOJUTBNCJUVT JF JUCFJOHBmHVSF
POJUTCPVOEBSZ
0S BMUFSOBUJWFMZ UIFUFSNJOVTPGBMPDVTUIBUJTOPUBmHVSFJTOPUTVDJFOU
UPEFUFSNJOFJUVTJOBQMBOFBDJSDVNGFSFODF XIPTFCPVOEBSZJTBO
BNCJU
JOUFHSBMMZEFUFSNJOFTUIFDJSDMF XIJDIJTBmHVSF
CVUUIFFYUSFNF
QPJOUTPGBDVSWF XIPTFCPVOEBSZJTOPUBOBNCJU
EPOPUEFUFSNJOF JO
UIFNTFMWFT UIFFOUJSFDVSWF XIJDIJTOPUBmHVSF
/FFEMFTTUPTBZ UIJT
QSPQFSUZFTTFOUJBMMZEFQFOETVQPOUIFEJNFOTJPOTPGUIFBNCJFOUTQBDF*O
BUISFFEJNFOTJPOBMTQBDF JOGBDU BDJSDVNGFSFODFJTOPUPOMZUIFBNCJUPG
BDJSDMF CVUBMTP GPSFYBNQMF PGBTFNJTQIFSF*GXFQSFGFSOPUUPSFGFSUP
UIFBNCJFOUTQBDF JUJTTUJMMQPTTJCMFUPMJNJUPVSTFMWFTUPUIFDPOTJEFSBUJPO
PGUIFNJOJNBMTVCTQBDFUIBUDPOUBJOTUIFmHVSFCZQPTJUJOHUIFBCTFODFPG
DVSWBUVSFJOUIFTBNFmHVSFoXIJDIJTXIBU-FJCOJ[EPFTXIFOIFXSJUFT
EFEJSFRVFMBmHVSFFTUVOUFOEVCPSO RVJQFVUSFDFWPJSVOFTFDUJPOUFOEVFPVCJFO
RVJBEFMB-BSHFVS 5FSNFEPOUKVTRVJDZPOOBWPJUQPJOUEPOOOPOQMVTMBEFmOJUJPOx
(1 Q"  O Q
*OTPNFXBZ UIJTEJTDVTTJPOTVNNBSJ[FTBMMIJTQSFWJ
PVTBUUFNQUTPOUIFEFmOJUJPOPGmHVSF-FJCOJ[XJMMHPPOMPPLJOHGPSEFmOJUJPOTUIBUEP
OPUEJSFDUMZSFTPSUUPUIFEJNFOTJPODPODFQU QSFDJTFMZCFDBVTFIFIPQFTIFDBOEFUFSNJOF
UIFUSJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDFUISPVHIUIFmHVSFDPODFQU
UIVTEFmOJUJPOTTJNJMBSUPUIF
mSTUPOFTXFIBWFTFFOJOUIFBCPWFQBTTBHFGSPNUIF/FX&TTBZT&YBNQMFTPGUIFNDBO
CFGPVOEBUUIFCFHJOOJOHPGUFYUOJOUIF"QQFOEJY JOXIJDIIFSFTPSUTUPUIFOPUJPO
PGBNCJUVT BOEBHBJOJOUFYUO JOXIJDIIPXFWFSIFSFBSNTUIFEJDVMUZUPEFmOF
BmHVSFUISPVHIJUTBNCJU TJODFUIFSFBSFTVSGBDFTUIBUIBWFBOFNQUZPSEJTDPOOFDUFE
CPVOEBSZBOEZFUNVTUCFmHVSFTj-JOFBBNCJUVNOPOIBCFUTFVDPOUJOVBTFDUJPOFBC
BMJRVPBCTDJOEJOFRVJU IJODGPSUFMJOFBFOPODPNQVUBOUVSJOUFSmHVSBT*NFUJBNTV
QFSmDJFT TBFQF BNCJUV DBSFU F HS TVQFSmDJFT DZMJOESJDB EVPCVT DJSDVMJT UFSNJOBUB
 WFM
TQIBFSJDBxFTBNFEJDVMUZIBEBMTPCFFOQPJOUFEPVUJOUIF*O&VDMJEJTSUWD (. 
Q
*OHFOFSBM BOZXBZ -FJCOJ[UIJOLTUIFTJNQMFTUTPMVUJPOUPCFUIBUPGSFTPSUJOHUP
BQVSFMZEJNFOTJPOBMEFUFSNJOBUJPOTPUIBUDVSWFTXJUICPVOEBSZPSOPODPNQBDUDVSWFT
DBOCFFYDMVEFEGSPNUIFDBUFHPSZPGmHVSFT BOBOBMPHPVTQSFTFOUBUJPOPGUIFBNCJUVTJT
UPCFGPVOEJOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB (. Q
FJEFBPG
EFmOJOHBmHVSFTUBSUJOHXJUIUIFOPUJPOPGBNCJUDPVMEBMSFBEZCFGPVOEJO$MBWJVT*O
IJTQSFTFOUBUJPOPGUIF&MFNFOUT CPUIXIFOIFEFBMTXJUIEFmOJUJPO EFmOJUJPOPGB
mHVSF
BOEJOIJT1SPMFHPNFOBUPUIFXPSL UIF(FSNBOHFPNFUFSFYQBOETPOJUBUTPNF
MFOHUI$MBWJVTIPMETUIBUPOMZQMBOFHFPNFUSZBOETPMJEHFPNFUSZFYJTU XIJMFUIFSFJT
OPTVDIUIJOHBTBMJOFBSHFPNFUSZ CFDBVTFMJOFTBSFOPUmHVSFT BOEUIFSFJTHFPNFUSZ
POMZXIFSFUIFSFJTmHVSF4VDIBSFBTPOJOH IPXFWFSXBOUJOHGSPNUIFBCTUSBDUQPJOUPG
WJFX EPFTIBWFJUTXPSUIJOUIFHFPNFUSJDBMQSBDUJDF BOEJUTFFNTBMTPUPJOTQJSFNPTUPG
-FJCOJ[TDPOTJEFSBUJPOTPOmHVSFoSFBMPOFEJNFOTJPOBMHFPNFUSZJTQPPSJOEFFE

(FPNFUSZ

iTF VUSJORVF IBCFSF FPEFN NPEPw *O UIJT XBZ  B DJSDMF JT QFSGFDUMZ EFUFS
NJOFE JOTQBDF
CZCPUIJUTDJSDVNGFSFODFBOEJUTBCTFODFPGDVSWBUVSF
PVHIFMFNFOUBSZ UIFQSFDFEJOHDPOTJEFSBUJPOTBSFRVJUFSFMFWBOU
FZFTTFOUJBMMZEFSJWFGSPNUIFQSPQFSUJFTPGBCTPMVUFTQBDF0OUIFPOF
IBOE UIFIPNPHFOFJUZPGBCTPMVUFTQBDF WJ[ JUTNBOJGPMETUSVDUVSF
BM
MPXT UIF DPOTJEFSBUJPO PG B CPVOEBSZ PG B mHVSF OPU UP EFQFOE PO BOZ
QBSUJDVMBSMZHFPNFUSJDBMQSJODJQMF BTTVDIBCPVOEBSZJTBMTPBNBOJGPME
JOJUTPXOSJHIU0OUIFPUIFSIBOE UIFVOJGPSNJUZPGTQBDFJNQMJFTUIBU
UIFBCTFODFPGBOZSFMBUJWFDVSWBUVSFJOUIFFNCFEEFEmHVSFNBLFTUIJT
POFVOJGPSNBTXFMM'JOBMMZ DPOUJOVJUZNFBOUBTDPNQMFUFOFTTBMTPDBVTFT
BHJWFOmHVSFUPCFDPOUJOVPVT GPSJUJTDMPTFE
*OPUIFSXPSET JUJTPOMZ
UIJTDPODVSSFODFPGQSPQFSUJFTUIBUBMMPXTVTHFPNFUSJDBMMZUPUSFBUBMMUIF
QBSUJDVMBS MPDJ PG TQBDF BOE OPU CF DPOmOFE UP UIF QPPS HFPNFUSZ PG B
QPJOUBOEBCTPMVUFTQBDF UIFPOMZHFPNFUSJDPCKFDUTFOEPXFEXJUIEFm
OJUJPOTPGBS
'VSUIFSNPSF JUJTJOUIJTXBZUIBUXFDBOEFUFSNJOFTPNF
HFPNFUSJDPCKFDUT TVDIBTmHVSFTIBWJOH[FSPSFMBUJWFDVSWBUVSF
NFSFMZ
UISPVHI UIF EFUFSNJOBUJPO PG UIFJS CPVOEBSJFT  XIJDI B QSJPSJ JT NVDI
FBTJFSUIBOEFUFSNJOJOHUIFXIPMFFYUFOTVNUISPVHIQPJOUT8FDBOTFF
IFSFIPXUIFQSJODJQMFPGSFBTPODPNFTVQBHBJO"DDPSEJOHUPJU JOGBDU 
JGXFDPOTJEFSUIFVOEFUFSNJOFEBCTPMVUFTQBDF BOEUIFOBEFUFSNJOBUJPO
PGJUPOMZPFSFECZUIFDPOTJEFSBUJPOPGJUTCPVOEBSZ UIFOUIFJOTJEFPG

4FFGPSFYBNQMF GSPN-FJCOJ[TQSPEVDUJPOPGIJTMBTUNPOUIT CVUUIFSFBSFBOVNCFS


PGQBTTBHFTUPUIFTBNFFFDU
j*OUVTVOJGPSNJBDPOHSVVOU TJNJMJBTVOU
DPOHSVFOUJCVT
TJNJMJCVT
FYUSFNJT<y>*JTEFNUFSNJOJTDPNQSFIFOTVNOPOFTUOJTJVOJDVNTPMJEVN 
QMBOVN SFDUB RVJBOJIJMJOUVTFTURVPEBCBMJPJOUVTQPTJUP TJOFSFTQFDUVBEUFSNJOJT 
EJTDFSOJQPTTJU4FVOJIJMJOJMMJTPCTFSWBCJMFPDDVSSJUTJOFSFTQFDUVBEUFSNJOPT FSHPOFD
QSJODJQJVNFTUVOVNBCBMJPOJTJQFSUFSNJOPTEJTDSJNJOBOEJ4PMJEVNOJIJMOJTJSFTQFDUV
BEUFSNJOPTRVJCVTDPNQSFIFOEJUVSPCTFSWBCJMFIBCFSF<RVPE>QSPGVOEBNFOUPBTTVNJ
QPUFTU OBTDJUVSRVFFYTPMJEJEFmOJUJPOF&UDVNQMBOVNTJUTFDUJPTPMJEJVUSJORVFTFIB
CFOTNPEPFPEFN FUSFDUBTJUUBMJTTFDUJPQMBOJNBOJGFTUVNFTUOJIJMJOQMBOJBVUSFDUBF
HFOFSBUJPOFPDDVSSFSF VOEFBMJRVJEJOUVTPCTFSWBCJMFTFVRVPVOVNBCBMJPJOUVTEJTDFSOJ
QPTTJU PSJBUVSx UFYUOJOUIF"QQFOEJY
j"NQMBRVFRVPSVNPNOJNPEBFFYUSFNJ
UBUFTDPJODJEVOU DPOHSVVOU BTTJNJMBOUVS TVOUDPJODJEFOUJB DPOHSVFOUJB TJNJMJBx *OJUJB
SFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB (. QBOEBHBJOJOUIFTFDPOEPGUIFUXP
FTTBZTJOUIF*OJUJB (. Q
/FFEMFTTUPTBZ TVDIQSPQFSUJFTBMTPBQQMZUPUIFMJOFBS
DBTF-FJCOJ[OFWFSEJSFDUMZEFBMTXJUIUIFQSPCMFNPGUIFMFBTUEJNFOTJPOPGUIFBNCJFOU
TQBDFQFSNJUUJOHUIFFNCFEEJOHPGBHJWFOmHVSF UIFPSEFSPGSFBTPOJOHUPEBZLOPXOBT
8IJUOFZTUIFPSFN
*OUIJTPSEFSPGDPOTJEFSBUJPOT IPXFWFS XFNBZJOUFSQSFU-FJCOJ[T
JOUFOUJPOTCZTVHHFTUJOHUIBUUIFDVSWFTUIBUDBOCFIPNFNPSQIJDBMMZFNCFEEFEJOBSF
FYDMVEFEGSPNUIFTFUPGmHVSFT

4JUVBUJPOBOE4QBDF

UIFmHVSFXJMMBMTPCFJOUVSOQFSGFDUMZVOEFUFSNJOFE BOEJOEFFEJEFOUJ
DBMXJUIBCTPMVUFTQBDFJUTFMGoUIVT UIFmHVSFXJMMCFJOJUTFMGBMUPHFUIFS
EFUFSNJOFECZJUTCPVOEBSZBMPOF
/PX BOEPOMZOPX IBWJOHmSTUHJWFOTPNFCBTJDJOTUSVNFOUTGPSUIF
EFUFSNJOBUJPOPGUIPTFJOCFUXFFOMPDJUIBUBSFFOEPXFEXJUICPUIFYUFO
TJPO BTTQBDFJT
BOETJUVBUJPO BTBQPJOUJT
BOEUIBUDPOTUJUVUFUIFSFBM
PCKFDU PG HFPNFUSZ  DBO XF CFHJO UP BQQSFDJBUF UIF WBTUOFTT PG -FJCOJ[T
BOBMZTJTTJUVT"GFXFYBNQMFTUBLFOGSPNUIF-FJCOJ[FBOEFmOJUJPOTPGHFP
NFUSJDMPDJXJMMFMVDJEBUFUIFTQFDJmDRVBMJUZPGTJUVBUJPOBMBOBMZTJTCFUUFS
UIBOBOZBCTUSBDUEJTDVTTJPONBZFWFSEP
FTJNQMFTUMPDJ XIJDIBSFOPUmHVSFT
BSFUIPTFIBWJOHOFJUIFSDVS

FNBJOIJTUPSJDBMSFGFSFODFXPSLPOUIFTVCKFDUJT%FTDBSUFTT1SJODJQJB1IJMPTPQIJBF 
fJOXIJDIVOJGPSNJUZPGTQBDFJTEFBMUXJUIJOSFMBUJPOUPUIFGSPOUJFSj&URVJEFN
JOUFSOVTJEFNQMBOFTURVPETQBUJVNyx "5 Q
FQBTTBHFJTBMTPJNQPSUBOU
CFDBVTFJOTPNFXBZJUDPOOFDUTUIJT-FJCOJ[FBOUIFPSZUPUIF"SJTUPUFMJBOEFmOJUJPOPGB
MPDVTBTUIFCPVOEBSZPGBCPEZ DG1IZT'
'SPNUIFQIZTJDBMQPJOUPGWJFX BTXFXJMM
CFUUFSTFFMBUFS -FJCOJ[TBMMJNQPSUBOUWFFSGSPN%FTDBSUFTT PSBUMFBTUUIF$BSUFTJBOT

TUBODFXJMMDPOTJTUJOEFFEJOUIFBCTPMVUFHFOFSBMJ[BUJPOPGTVDIBQSJODJQMFF'SFODI
QIJMPTPQIFSJOGBDUTUJMMFOUFSUBJOFEUIFOPUJPOPGBQMVSBMJUZPGNBUUFSTRVBMJUBUJWFMZEJT
UJODUPOFGSPNBOPUIFS BOEGVSUIFSEFUFSNJOFEUISPVHIUIFmHVSF JFUISPVHIUIFEFUFS
NJOBUJPOPGJUTCPVOEBSZXIFSFBTBDDPSEJOHUP-FJCOJ[VOJGPSNJUZPGTQBDFJNNFEJBUFMZ
UVSOTJOUPVOJGPSNJUZPGNBUUFS BOEBOZQIZTJDBMEJFSFODFXJMMBMXBZTCFSFEVDJCMFUPPOF
BOEUIFTBNFQSJODJQMFPGmHVSBUJPO NFBOU JOBTFOTF BTBEJTDPOUJOVJUZJONBUUFSPOJU 
TFF$IBQUFS
5SVF JO%FTDBSUFT GSPNUIFNFUBQIZTJDBMQPJOUPGWJFXPOFDBOBMTPmOE
UIFPQQPTJUFJODMJOBUJPOUPXBSETUIFVOJWPDBMEFUFSNJOBUJPOPGNBUUFSBOEUIFSFGPSFUIF
EJTUJODUJPOCFUXFFOEJFSFOUNBUUFSTBDDPSEJOHUPTJUVBUJPOBMQSJODJQMFT JFQSJODJQMFTPG
CPVOEBSZ .FEJUBUJPOFT  "5 Q1SJODJQJB  ff "5 QQ1SJO
DJQJB  f "5 QBTGPS-FJCOJ[TJOUFSQSFUBUJPOPGUIFTF$BSUFTJBOQBTTBHFT 
TFFGPSFYBNQMF(1 Q"  O Q
IPXFWFS BUMFBTUJO%FTDBSUFTT
QIZTJDBMDPOTJEFSBUJPO UIFOFFESFNBJOTGPSTVDIBEJTUJODUJPOUPJOWPMWFBNPSFPSJHJOBM
MFWFMUIBOUIBUPGBTJNQMFEJFSFODFCFUXFFOCPEJFT BTXJMMCFUIFDBTFXJUI-FJCOJ[F
BSHVNFOUNPTUDMFBSMZQSFTFOUTJUTFMGJO.BMFCSBODIFTOPUJPOTPGmHVSFBOEDPOmHVSBUJPO 
XIJDISFNBJOEJTUJODUBOEBSFOFWFSRVJUFSFEVDFEUPPOFBOPUIFSj-UFOEVFFTUDBQBCMF
EFSFDFWPJSEFEFVYTPSUFTEFmHVSFT-FTVOFTTPOUTFVMFNFOUFYUSJFVST DPNNFMBSPO
EFVSVONPSDFBVEFDJSFMFTBVUSFTTPOUJOUSJFVST FUDFTPOUDFMMFTRVJTPOUQSPQSFT
UPVUFTMFTQFUJUFTQBSUJFT EPOUMBDJSFFTUDPNQPTFDBSJMFTUJOEVCJUBCMF RVFUPVUFTMFTQF
UJUFTQBSUJFTRVJDPNQPTFOUVONPSDFBVEFDJSF POUEFTmHVSFTGPSUEJSFOUFTEFDFMMFTRVJ
DPNQPTFOUVONPSDFBVEFGFS+BQQFMMFEPODTJNQMFNFOUmHVSFDFMMFRVJFTUFYUFSJFVSF FU
KBQQFMMFDPOmHVSBUJPO MBmHVSFRVJFTUJOUSJFVSF FURVJFTUODFTTBJSFUPVUFTMFTQBSUJFT
EPOUMBDJSFFTUDPNQPTF BmORVFMMFTPJUDFRVFMMFFTUx 3FDIFSDIF *  fJO0FVWSFT 
WPM QQ


4QBUJBM
-PDJBOE
%FUFSNJOBUJPO

(FPNFUSZ

WBUVSFOPSCPVOEBSZoPOMZUISPVHIEJNFOTJPODBOUIFZCFEJTUJOHVJTIFE
GSPNBCTPMVUFTQBDF
 FmSTUPGUIFN UIFQMBOF DBOCFEFmOFEUISPVHI
B TJNQMF SFMBUJPO PG TJUVT  OBNFMZ DPOHSVFODF  BT GPMMPXT "QMBOF JT UIF
MPDVT PG BMM QPJOUT XIJDI  POF CZ POF  CFBS UIF TBNF TJUVBUJPO JF  UIF
TBNFEJTUBODF
JOSFTQFDUUPUXPHJWFOQPJOUT
 VT MFUUIFEJTUJODUQPJOUT
"BOE#CFUBLFOJOTQBDF UIFMPDVTPGBMMQPJOUTJOBTQBDF:GPSXIJDI
UIFEJTUBODFCFUXFFO"BOE:JTFRVBMUPUIFEJTUBODFCFUXFFO#BOE:XJMM
CFBQMBOF

"

:
:

QMBOVN":#:
#

4ZOUIFUJDBMMZ -FJCOJ[FYQSFTTFTJUXJUIUIFGPSNVMB":#:#ZUIF
TBNFUPLFO BTUSBJHIUMJOFXJMMCFUIFMPDVTPGBMMUIF:TCFBSJOHUIFTBNF
TJUVBUJPOXJUIUISFFQPJOUT BOEBQPJOUJUTFMGXJMMCFDIBSBDUFSJ[FEBTUIF
MPDVTPGBMMUIF:TCFBSJOHUIFTBNFTJUVBUJPOXJUIGPVSQPJOUT


 FTFEFmOJUJPOTBSFBNPOHUIFFBSMJFTUPOFT-FJCOJ[QSPEVDFEJOIJTTUVEJFTPOTJUVB
UJPOBMBOBMZTJT
 FZXJMMIPXFWFSSFDVSJOBMNPTUBMMQBQFSTIFXJMMEFWPUFUPUIFTVCKFDUJO
UIFGPMMPXJOHZFBST+VTUTQFBLJOHPGUIFWFSZMBTUPOFT UIFZBSFTZTUFNBUJDBMMZFYQPVOEFE
JOUIF3FDUBNEFmOJPy "QQFOEJY O
"T$PVUVSBUBMSFBEZOPUJDFE UIFSFJTMJUUMFNPSF
UPJUUIBOUIFBTTVNQUJPOPGCJBOEUISFFQPMBSDPPSEJOBUFTJOBOBOBMZUJDBMHFCSBJDEFmOJ
UJPOPGHFPNFUSJDMPDJ-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGBQMBOFSFDVSTJEFOUJDBMMZJOfPGDIBQUFS
PGUIF/FX1SJODJQMFTPG(FPNFUSZ 
CZ/*-PCBDIFWTLZ BDPNQMFUF(FSNBO
USBOTMBUJPOPGUIJTXPSLCZ'&OHFMJTUPCFSFBEJO/*- ;XFJHFPNFUSJTDIF
"CIBOEMVOHFO -FJQ[JH
TFF(- 6OFEmOJUJPOHPNUSJRVFEVQMBOFU
EFMBMJHOFESPJUFBQSFT-FJCOJ[FU-PCBUDIFXTLZ j3FWVFEFNFUBQIZTJRVFFUEFNPSBMFx  
QQ
 FDMBTTJDBM3# -BHFPNFUSJBOPOFVDMJEFB&TQPTJ[JPOFTUPSJDP
DSJUJDBEFMTVPTWJMVQQP #PMPHOB JTBMTPVTFGVM

4JUVBUJPOBOE4QBDF

"

"

:
:
#

SFDUB":#:$:

QVODUVN":#:$:%:

-FJCOJ[TBZTUIBUJOUIJTDBTFUIFQPJOUTCFBSPOFBOEUIFTBNFTJUVBUJPO
EJTUSJCVUJWF*UJTIPXFWFSBMTPQPTTJCMFUPCFBSPOFBOEUIFTBNFTJUVBUJPO
JOSFTQFDUUPHJWFOQPJOUTUBLFODPMMFDUJWFJTTFDPOEBQQSPBDIPFSTUIF
EFmOJUJPOPGBOPUIFSTFSJFTPGWFSZTJNQMFHFPNFUSJDmHVSFT BMMPGUIFN 
UIJTUJNF DMPTFE8FBSFTQFBLJOHIFSFPGTQIFSFTPGEJFSFOUEJNFOTJPOT 
QSJNBSJMZPGUIFDJSDVNGFSFODFBOETQIFSJDBMTVSGBDFJOUIFTUSJDUTFOTFF
MBUUFSJTNBEFVQPGUIFUIFTFUPGUIFQPJOUT9CFBSJOHPOFBOEUIFTBNF
TJUVBUJPOJOSFTQFDUUPBHJWFOQPJOU" DFOUFSPGUIFTQIFSF
PGBOPUIFS
HJWFOQPJOU# TPUIBUUIFSBEJVTPGUIFTQIFSFJTUIFTFHNFOU"#
-FJCOJ[
FYQSFTTFTJUTZNCPMJDBMMZBT"#"9#ZUIFTBNFUPLFO UIFDJSDVNGFS
FODFXJMMCFBSBSFMBUJPOXJUIUXPTVDIHJWFOTJUVBUJPOT"#$"#9

"

"

$
9

TVQFSmDJFTTQIBFSJDB"#"9

DJSDVNGFSFOUJBDJSDVMJ"#$"#9

FNPTUFWJEFOUGFBUVSFPGTVDIGPSNBMEFmOJUJPOTJTUIBUUIFZFT
TFOUJBMMZ EFQFOE VQPO UIF EJNFOTJPO PG UIF BNCJFOU TQBDF 4VQQPTF JO
GBDU XF MJNJU PVS BUUFOUJPO UP QMBOF mHVSFT  UIFO B TUSBJHIU MJOF XJMM CF

(FPNFUSZ

EFmOFEBTBMMUIF:TGPSXIJDI":#: XIJDIJOTQBDFXBTUIFQMBOF

BOEBDJSDVNGFSFODFBTUIF9TGPSXIJDI"#"9 XIJDIJOTQBDFXBTUIF
TQIFSJDBMTVSGBDF
FTJNQMJDJUZPGUIFQBTTBHFNBLFTJUFBTZUPBQQMZTVDI
EFmOJUJPOTUPBTQBDFIBWJOHBOZEJNFOTJPOXIBUTPFWFS
*OGBDU JUJTUIFTFFNJOHMZFYUSJOTJDOBUVSFPGBGPSNBMEFmOJUJPO PGUFO 
CVUXSPOHMZ DSJUJDJ[FECZTPNFJOUFSQSFUFST
UIBU DBMMJOHUIFEJNFOTJPOBM
EFUFSNJOBUJPOPGUIFBNCJFOUTQBDFJOUPQMBZ BMMPXT-FJCOJ[UPGPSNVMBUF
IJTFOUJSFUIFPSZPGUIFJOUFSTFDUJPOTPGUIFTFMPDJ BUIFPSZFTTFOUJBMMZBMTP
EFQFOEJOH PO UIF TQBDF JO XIJDI POF PQFSBUFT )F TVDDFFET JO HJWJOH

*OHFOFSBM XIBUXFIBWFIFSFJTUIBUBOOEJNFOTJPOBMWFDUPSJBMTVCTQBDF FNCFEEFE


N O
JOBONEJNFOTJPOBMWFDUPSJBMTQBDF DBOCFFBTJMZPCUBJOFEUISPVHIUIFGPSNVMB  "L:
L 
XJUI
"J BT B HJWFO QPJOU -JLFXJTF  B TQIFSF 4O FNCFEEFE JO N DBO CF EFmOFE BT
N O
N O
"L
 "L
9-FUVTHPJOUPBMJUUMFEFUBJM'JSTUPGBMM UIFEFmOJUJPOPG4BTBEJTDPO
L 
L 
OFDUFEQBJSPGQPJOUTEPFTOPUDMFBSMZBQQFBSIFSF BMUIPVHIJUEPFTJO-FJCOJ[TUIFPSZPG
JOUFSTFDUJPOT OBNFMZ 44EFmOFTTVDIBQBJS$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB f(. 
Q
4FDPOE BMUIPVHIIFVTFT BTXFIBWFBMSFBEZTFFO UIFOPUBUJPO"9UPJOEJDBUF
BCTPMVUFTQBDFNFBOUBTBDPMMFDUJWFVOJUZ UIFTFUPGBMMQPJOUTDPOHSVFOUUPQPJOU"
-FJC
OJ[OFWFSVTFTUIFOPUBUJPO": XIJDIXPVMEJOUFOETQBDFBTBEJTUSJCVUJWFVOJUZ JFBTB
TFUPGQPJOUTTJUVBUFEJOSFTQFDUUP" BMMUIFXIJMFSFQFBUFEMZBSNJOH JOXPSETUIPVHI
OPUJOTZNCPMT UIBUJUJTXFMMQPTTJCMFUPSFHBSETQBDFJOUIJTXBZFSFBTPOGPSUIJTMJFTJO
UIFGBDUUIBUNBUIFNBUJDBMMZTQFBLJOHIFEPFTOPUQPTTFTTBEFmOJUJPOPGXIBUTJUVTNFBOT 
CVUDBOPOMZHJWFBEFmOJUJPOPGXIBUIBWJOHPOFBOEUIFTBNFTJUVBUJPONFBOToTPUIBU
":EFOPUFTOPUIJOH4PNFJOUFSQSFUFSTIBWFNVDIJOTJTUFEPOUIFDPODFQUVBMSFMFWBODF
PGEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOUIFUXPLJOETPGVOJUJFT*OBTFOTF UIFDPMMFDUJWFVOJUZPGTJUVB
UJPONBZNFBOUIBUUIFTFUPGQPJOUTDPOTUJUVUJOHTQBDFOFFETUPCFSFHBSEFEBTPOFPCKFDU
UIVTQPTJUJOHUIFOFFEPGBUPUBMTZOUIFTJT
XIFSFBTUIFEJTUSJCVUJWFVOJUZPGTJUVBUJPONBZ
NFBOVOJGPSNJUZPGTQBDF JFUIFGBDUUIBUJOBOZQPJOUXIBUTPFWFSPOMZUIFPOFBOEUIF
TBNFJTUPCFGPVOE BTJGPOFTBJE JO,BOUTXPSETiTQBDFJTTZOUIFTJTPGUIFIPNPHFOFPVTw

"DUVBMMZ OPXIFSFEPFT-FJCOJ[TFFNUPMJOHFSPOTVDITQFDVMBUJPOT

"TXFIBWFBMSFBEZTFFO JUJTJOEFFEUIFTUSVDUVSFPGTQBDFBTBTFUUIBUHJWFT-FJCOJ[
UIFQPTTJCJMJUZPGJOUFSTFDUJPO*OGBDU IFDBOBMTPBWBJMIJNTFMGPGUIFPUIFSNBUIFNBUJ
DBMSFRVJSFNFOUUIBUUIFHFPNFUFSTGSPNQSFWJPVT BOEIJTPXO UJNFTMBDLFE OBNFMZBO
BMNPTU
BDDVSBUFEFmOJUJPOGPSMJOFBSDPNQMFUFOFTTVT JGIFJOUFSTFDUTUXPDJSDVNGFS
FODFT UIFSFDBOCFOPEPVCUUIBUUIFJSQPJOUTPGJOUFSTFDUJPOXJMMCFMPOHUPTQBDF XIJMFPG
DPVSTFJOBMMBYJPNBUJDGPSNVMBUJPOTGSPN&VDMJEUPUIFNJEEMFPGUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ
JUXBTOPUTP TFFUIFEJTDVTTJPOPG&MFNFOUT  JOUFYUOJOUIF"QQFOEJY
"TGPSUIF
OPUJPOPGTFDUJPOJUTFMG -FJCOJ[BMXBZTEFmOFTJUBTUIFTFUPGUIFQPJOUTUIBUBSFDPNNPO
UPUIFUXPMPDJ XIJDIIPXFWFSJTOPUBQBSU j4FDUJPFTUMPDVTQVODUPSVNEVBCVTNBHOJUV
EJOJCVTDPNNVOJVN RVBFQBSUFNDPNNVOFNOPOIBCFOU4JOUEVBFNBHOJUVEJOFT9FU
: FU;TJU9FUJEFN;TJUFUJBN: FSJUTFDUJP;x .BHOJUVEJOJTOPNJOFy JOUIF"QQFOEJY
BTOBHBJOJOUIF"QQFOEJY DGBMTPUFYUTOOBOE


4JUVBUJPOBOE4QBDF

WFSZTJNQMFSVMFTGPSUIFJOUFSTFDUJPOPGUIFMPDJEFmOFEUISPVHIUIFEJT
USJCVUJWFVOJUZ JF UIFBOFTVCTQBDFT
oXJUIUIFNXFTIPVMEQSPDFFE
EJWJEFOEP4VQQPTF UIBUJT XFXBOUUPJOUFSTFDUUIFUXPQMBOFT":#:
BOE":$: MFU"BOE#CFHJWFO XFDBOBMXBZTFYQSFTTUIFTFDPOEUP
CFJOUFSTFDUFEQMBOFBTBGVODUJPOPG"BOE$ QSPWJEFEJUJTOPUQBSBMMFMUP
UIFmSTUPOF JF" # $DPMMJOFBS
UIFOXFTJNQMZOFFEUPDPNCJOFUIF
QSFWJPVTMZHJWFOGPSNVMBTUPPCUBJO":#:$: XIJDIJTUIFTUSBJHIU
MJOFXFIBWFCFFOMPPLJOHGPSFTBNFQSPDFFEJOHTDBOCFVTFEUPJO
UFSTFDU TUSBJHIU MJOFT  FJUIFS JO B QMBOF PS JO TQBDFoJO CPUI DBTFT  UIFJS
JOUFSTFDUJPOXJMMCFBQPJOU*OGBDUUIJTJTUIFDMPTFTU-FJCOJ[FWFSDPNFT
UP(SBNBOOTUIFPSZPGFYUFOTJPO XIJDIBDIJFWFTPOFPGJUTCFTUSFTVMUT
JO B TJNQMF BOE FFDUJWF UIFPSZ PG JOUFSTFDUJPOT PG WFDUPSJBM TVCTQBDFT
-FJCOJ[TNBUIFNBUJDBMQSPDFEVSFJTOPMFTTBQQMJDBCMFUIBO(SBNBOOTUP
TQBDFTPGBOZEJNFOTJPOXIBUTPFWFS"OEJUJTBOPQQSFTTJWFMJNJUJOEFFE
UIBUNFUBQIZTJDTJNQPTFTIFSFPOTZNCPMJDNBOJQVMBUJPOCZQSPIJCJUJOH
JUGSPNEFBMJOHXJUIEJNFOTJPOTIJHIFSUIBOUIFUIJSE
FOFYUTUFQJO-FJCOJ[TUIFPSZPGJOUFSTFDUJPOTDPODFSOTUIFMPDJUIBU
BSFPCUBJOFEUISPVHIDPMMFDUJWFVOJUZ OBNFMZUIFTQIFSFToUIFZJOUFSTFDU
DPNQPOFOEP(JWFOUXPTQIFSJDBMTVSGBDFT"$"9BOE#$#9 DVU
UJOHJO$ UIFZXJMMJOUFSTFDUJOUIFFOUJSFDJSDVNGFSFODF"#$"#9
"OETPPOXJUIUIFPUIFSEJNFOTJPOT

'PSFYBNQMF MFUUIFQMBOF":#:$:CFHJWFOJOBGPVSEJNFOTJPOBMTQBDF*GJU
IBTUXPQPJOUTJODPNNPOXJUIBOPUIFSQMBOF JF":#:%: UIFOUIFJOUFSTFDUJPO
XJMMCF":#:$:%: WJ[ BTUSBJHIUMJOF8IFSFBT JGUIFTFDPOEQMBOFIBEKVTU
POFQPJOUJODPNNPOXJUIUIFmSTUPOF OBNFMZJGJUXFSFTIBQFEBT":%:&: BTB
SFTVMUUIFJOUFSTFDUJPOXPVMECF":#:$:%:&: WJ[POFBOEPOMZPOFQPJOU
JOTQBDF XIJDIJTQFSGFDUMZDPOTJTUFOUXJUIUIFNPEFSOUIFPSZTIPXJOHIPXUXPQMBOFT
FNCFEEFE JO GPVSEJNFOTJPOBM TQBDF DBO IBWF POMZ POF QPJOU JO DPNNPO5P TVN JU
VQ UIFDPOTJEFSBUJPOPGUIFBNCJFOUTQBDFJTBCTPMVUFMZFTTFOUJBMUPTVDIBEFNPOTUSB
UJPOBSHVNFOUFXIPMFQSPDFFEJOHJTTVNNFEVQJOXIBUXFDBMMOPXUIF(SBNBOO
GPSNVMB  XIJDI BSNT UIBU  QSPWJEFE UXP TVCTQBDFT 6 BOE7 PG UIF BNCJFOU TQBDF 9
JOUFSTFDU UIFOUIFJSEJNFOTJPOBMTUSVDUVSFNVTUTBUJTGZUIFGPMMPXJOHEJN 6
EJN 7

EJN 67
EJN 67
"TBOZPOFDBOTFF -FJCOJ[FJUIFSIFMEPSXBTWFSZDMPTFUPTVDI
BGPSNVMB8IBUQSFWFOUFEIJNGSPNGPSNVMBUJOHJUJONPSFHFOFSBMUFSNTXBTIJTXJTI
UPMJNJUIJNTFMGUPUIFUIJSEEJNFOTJPOBMPOFoTPUIBUBMMUIFSFTVMUTIFEJEEFNPOTUSBUF
SFNBJOFEJOUVJUJPOBMBOEWFSZXFMMLOPXO'JOBMMZ BT(SBNBOODPVMELOPXWFSZMJUUMF
BCPVUBMMUIFTF-FJCOJ[FBOUIFPSJFT JUJTBMMUIFNPSFTJHOJmDBOUUIBUIFTPQFSDFQUJWFMZ
XBOUFEUPBEESFTT-FJCOJ[BTUIFUVUFMBSZEFJUZPGIJT"VTEFIOVOHTMFISF

FJOUFSTFDUJPOPGDJSDVMBSQMBDFTQSFTFOUTOPSFBMMZBEEJUJPOBMQSPCMFNT&WFOUIPVHI
(SBNBOOEJEOPUPXOJU UIFQPTTJCJMJUZPGDPOTJEFSJOHBOBCTUSBDUWFDUPSJBMTQBDFNBLFT

(FPNFUSZ

*GIPXFWFSUIFJOUFSFTUJTOPUJOUIFUIFPSZPGJOUFSTFDUJPOT CVUSBUIFS
JOEJTFOHBHJOHUIFEFmOJUJPOTGSPNUIFBNCJFOUTQBDF -FJCOJ[BMTPQSP
WJEFTUIJTQPTTJCJMJUZCZJOUSPEVDJOHBOFX WFSZJNQPSUBOUEFmOJUJPOBMJO
TUSVNFOU XIJDIJTUIFPQFSBUPSPGVOJRVFOFTTPGUFOSFGFSSFEUPJOIJTXSJU
JOHTBTiVOJDw-FJCOJ[GPSNBMMZEFmOFTJUCZTBZJOHUIBUi"#VOJDwNFBOT
UIBU"#"$JNQMJFTUIBU#DPJODJEFTXJUI$SPVHIUIFVOJRVFOFTT
PGEFUFSNJOBUJPO-FJCOJ[HJWFTIJTmOFTUFWFSEFmOJUJPOTPGBQMBOFBOEB
TUSBJHIUMJOF"TUSBJHIUMJOFJTUIFMPDVTPGUIFQPJOUTUIBUBSFVOJRVFGPS
TJUVBUJPOUPUXPHJWFOQPJOUT'PSFYBNQMF MFUUIFTFUXPHJWFOQPJOUTCF
"BOE# UIFOQPJOU:JTVOJRVFGPSTJUVBUJPOJOSFTQFDUUPUIFN XIJMF
$BOE%BSFOPU CFDBVTF$BOE%BSFJOUIFTBNFTJUVBUJPOBTUIFZBSF
JOSFTQFDUUP"BOE#

SFDUB:VOJD"#

$
"

#
:

:
$

%

JUBMTPQPTTJCMFUPJOUFOEBTQBDFXJUIBOHVMBSDPPSEJOBUFT TPUIBUUIFXIPMF-FJCOJ[FBO
UIFPSZDPVMEXFMMCFFYUSBDUFEGSPN(SBNBOOTBOBMZTJTFJOUFSTFDUJPOCFUXFFOBOF
TVCTQBDFTBOETQIFSFTEPFTQSFTFOU POUIFDPOUSBSZ BOVNCFSPGQSPCMFNT*OIJTMFUUFS
UP)VZHFOTEBUFE4FQUFNCFS-FJCOJ[XBOUTUPEFNPOTUSBUF (. QQ
"  O QQ
UIBUUIFJOUFSTFDUJPOPGBTQIFSJDBMTVSGBDFXJUIBQMBOFJTB
DJSDVNGFSFODF )JT EFNPOTUSBUJPO  IPXFWFS  BT )VZHFOT IJNTFMG SFNBSLT  jTZ DPODMVE
BTTF[PCTDVSFNFOUx (. Q"  O QQ
FBDDPVOUUIBU$
-BMPHJRVF OPUFJOQ HJWFTPGJUJTNBOJGFTUMZFSSPOFPVT*OGBDU UIFQSPDFFE
JOHTUISPVHIDPNQPTJUJPOBOEUISPVHIQBSUJUJPOBSFOPUJNNFEJBUFMZDPNQBUJCMFXIFO
JUDPNFTUPNJYJOHUIFN"OE-FJCOJ[TFOUJSFEFNPOTUSBUJPOEPFTTPVOEBCJUTUSFUDIFE
BOEFYUSJOTJD/PSJOUIFDPVSTFPGUIFGPMMPXJOHGPSUZZFBSTEJEIFNBOBHFUPmOE BTGBS
BT*LOPX BOZUIJOHTJHOJmDBOUMZCFUUFSFPOMZFYDFQUJPONBZCFIJTEFNPOTUSBUJPOPO
UIFJOUFSTFDUJPOPGBTUSBJHIUMJOFXJUIBDJSDVNGFSFODF JOfPGIJT"OBMZTJTHFPNFUSJDB
QSPQSJB (. Q
XIJDIIPXFWFSTFFNTBMJUUMFUPPDPNQMJDBUFEGPSTVDIBTJNQMF
QSPCMFN*O-FJCOJ[TMBUFXSJUJOHT BDPNQSFIFOTJWFBDDPVOUPGIJTUIFPSZPO TFQBSBUFMZ
DPOTJEFSFE
BOFBOETQIFSJDBMJOUFSTFDUJPOTDBOCFGPVOEJOUIF$BMDVMJTJUVTGVOEBNFO
UBy UFYUOJOUIF"QQFOEJY
BOEJO%F$BMDVMP4JUVVN $


4JUVBUJPOBOE4QBDF

FTFUPGUIF:TJTUIFTUSBJHIUMJOF"OBMPHPVTMZ UISPVHIUISFFQPJOUT
JOTQBDFBQMBOFDBOCFEFmOFE'PVSQPJOUTEFUFSNJOFUIFXIPMFTQBDF
"MUIPVHI IF IBT TPNF EJDVMUZ FYQSFTTJOH JU GPSNBMMZ  -FJCOJ[ LOPXT
WFSZXFMMUIBUUISFFQPJOUTEFUFSNJOFBDJSDVNGFSFODF BOEGPVSQPJOUTB
TQIFSJDBMTVSGBDFoUIVT BMMUIFQSFDFEJOHMPDJDBOCFEFEVDFEUISPVHIUIF
VOJRVFOFTT PQFSBUPS F BEWBOUBHF PG UIFTF LJOET PG EFmOJUJPOT  BT XF
IBWFOPUFE JTUIBUUIFZBSFTVDJFOUMZJOUSJOTJD BTUIFZXPSLSFHBSEMFTTPG
UIFEJNFOTJPOTPGUIFBNCJFOUTQBDFoUXPQPJOUTEFUFSNJOFBTUSBJHIUMJOF
CPUIJOBQMBOFBOEJOBUISFFEJNFOTJPOBMTQBDF BTXFMMBTJOBOZPUIFS
BOF TQBDF
 F QSFWJPVT EFmOJUJPO PO UIF DPOUSBSZ OFFET UXP QPJOUT
UPEFUFSNJOFBTUSBJHIUMJOFJOBQMBOF CVUUISFFQPJOUTUPEFUFSNJOFJUJO
TQBDF  BOE O QPJOUT UP EFUFSNJOF JU JO BO OEJNFOTJPOBM TQBDFoXIJDI 
BENJUUFEMZ NBLFTJUBMJUUMFFYUSJOTJDJTXBZPGEFUFSNJOJOHTUSBJHIU
MJOFT BOE DJSDVNGFSFODFT  BOE QMBOFT  BOE TQIFSFT  UISPVHI UIFJS QPJOUT
MFOETJUTFMGJOBMMFWJEFODFUPCFHFOFSBMJ[FEoCFTJEFTUIFTFJOTUBODFT UIBU

*OUIFBGPSFNFOUJPOFEiFYUSJOTJDwQSPDFFEJOHWJBDPOHSVFODJFTUISPVHIFYUFSOBMQPJOUT 
JO PSEFS UP EFUFSNJOF BO OEJNFOTJPOBM BOF TVCTQBDF PS TQIFSF JO BO BNCJFOU TQBDF
IBWJOHNEJNFOTJPO NoO QPJOUTBSFOFFEFEJOUIFQSPDFFEJOHWJBUIFVOJRVFOFTTPG
EFUFSNJOBUJPO O QPJOUTTVDFGPSUIFBOFTVCTQBDFO BOEO QPJOUTTVDFGPS
UIFTQIFSFT4O%FNPOTUSBUJPOTUISPVHIVOJRVFOFTTBCPVOEUISPVHIPVU-FJCOJ[TNBUVSF
XPSLPOHFPNFUSJBTJUVTBOEFTQFDJBMMZ BNPOHIJTMBUFXSJUJOHT JOUFYUTOOBOEJO
UIF "QQFOEJY  BOE JO UIF TFDPOE QBSU PG UIF *OJUJB SFSVN NBUIFNBUJDBSVN NFUBQIZTJDB
JOXIJDI BUUIFWFSZFOE UIFmHVSFTFFOJOUFYUOFWFOBQQFBSTBHBJO
3FNBSLBCMZ 
UIFTF-FJCOJ[FBOSFTVMUTPOBOFTVCTQBDFTTDPSFWFSZIJHIBNPOHUIFNPEFSOTZTUFNT
UIBUWJFXHFPNFUSZBTBUIFPSZPGDPOHSVFODF4PNVDITPUIBUUIFEFUFSNJOBUJPOPGB
QMBOFUISPVHIUISFFQPJOUTBOEUIBUPGBTQBDFUISPVHIGPVSQPJOUTBSFFYQMJDJUMZEFNPO
TUSBUFECZ)JMCFSUBTUIFPSFNTBOEPGIJT(SVOEMBHFOEFS(FPNFUSJF)JMCFSUBMTP
BDDPNQBOJFTIJTEFNPOTUSBUJPOTXJUIBCSJFGOPUFPOUIFGPVOEBUJPOBMSFMFWBODFPGTVDI
QSPQPTJUJPOT$POWFSTFMZ JUDBOBMTPCFOPUFEUIBUUIFEFUFSNJOBUJPOPGBDJSDVNGFSFODF
UISPVHIUISFFQPJOUTBOEPGBTQIFSFUISPVHIGPVSQPJOUTBSFOFWFSFYQMJDJUMZEFNPOTUSBUFE
JO-FJCOJ[TXSJUJOHT$FSUBJOMZ BDDPSEJOHUPUIFGPSNBMJTNIFJOUSPEVDFE UIFSFXPVMECF
RVJUFBGFXUFDIOJDBMEJDVMUJFTJOEFmOJOHUIFN#VUNPTUPGBMMUIFQPTTJCJMJUZPGTVDI
EFUFSNJOBUJPOTTUSVDUVSBMMZEFQFOETPOUIFBTTVNQUJPOPGUIFQBSBMMFMBYJPN XIJDIJT BT
XFXJMMTFF FYUSFNFMZQSPCMFNBUJDJO-FJCOJ[*OBOZDBTFIFDPVMEIBWFOPUEFNPOTUSBUFE
UIJTSFTVMUCZTJNQMZNBOJQVMBUJOHUIFDPOHSVFODFSFMBUJPOT XIJDISFTUPOQSJODJQMFTUP
UBMMZJOBEFRVBUFUPUIFUBTLBUUISPVHIUISFFOPODPMMJOFBSQPJOUTPOFBOEPOMZPOF
DJSDVNGFSFODFDBOCFESBXOJTEFNPOTUSBUFECZ&VDMJEJO&MFNFOUT  IJTEFNPOTUSB
UJPOHPFTCBDLUP  GPSXIJDIEFNPOTUSBUJPO JTOFFEFE XIJDIJOUVSOEJSFDUMZ
SFTUTPO  XIJDIJTUIFmSTUUIFPSFNFWFSUPVTFUIFQBSBMMFMQPTUVMBUF'BSLBT#PMZBJ
+BOPTTGBUIFS
EJSFDUMZBTTVNFE JOTUFBEPG&VDMJETQBSBMMFMQPTUVMBUF UIFGBDUUIBUUISFF
OPODPMMJOFBSQPJOUTMJFPOBDJSDVNGFSFODF

(FPNFUSZ

BSFKVTUUIFTJNQMFTUPOFT BOZPUIFSDVSWFPSBMHFCSBJDTVSGBDFXIBUTPFWFS
DPVMEBMTPCFEFUFSNJOFEUISPVHIBHJWFOOVNCFSPGQPJOUT"TMJLFMZBT
-FJCOJ[XBTUPIBWFSFBMJ[FEUIJTQPTTJCJMJUZ JOOPOFPGIJTXSJUJOHTPOTJUV
BUJPOBMBOBMZTJTEJEIFIPXFWFSFYQMJDJUMZNBLFVTFPGJU&WFOUIFUIFPSFN
UIBUmYFTIPXNBOZQPJOUTBSFOFFEFEUPEFUFSNJOFBOBMHFCSBJDDVSWFJT
UPEBZBTDSJCFEUP+BNFT4UJSMJOH B/FXUPOJBO XIPQVCMJTIFEJUJO 
UIFZFBSGPMMPXJOH-FJCOJ[TEFBUI
JTNFUIPEPGEFUFSNJOBUJPOJTPGUIFVUNPTUJNQPSUBODFGSPNUIF
UIFPSFUJDBMQPJOUPGWJFX BTJUJTUIFDMPTFTU-FJCOJ[FWFSHFUTUPUIFNPEFSO
DPODFQUPGBGVODUJPO"MXBZTIJHIMZBQQSFDJBUJOHJU -FJCOJ[TFFNTJOEFFE

FEFUFSNJOBUJPOPGBMHFCSBJDDVSWFTUISPVHIQPJOUTJTMBSHFMZEJTDVTTFEJOUIFDPVSTF
PGUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZ NPTUMZXJUISFMBUJPOUPUIFFYBNQMFT&VDMJEHJWFTJOIJT%BUB
FEJTDVTTJPOBMTPIBETPNFGPVOEBUJPOBMSFMFWBODF BT%FTDBSUFTIBEVTFEUIFQPTTJCJM
JUZPGEFUFSNJOJOHBDVSWFUISPVHIBmOJUFOVNCFSPGQPJOUTBTBQPTTJCMFEFmOJUJPOGPS
BOBMHFCSBJDDVSWFXIFSFBTBUSBOTDFOEFOUDVSWF OFFEJOHBMMJUTQPJOUTUPCFEFUFSNJOFE
POF CZ POF  EJE OPU GBMM  BDDPSEJOH UP %FTDBSUFT  JOUP UIF DBUFHPSZ PG UIF PCKFDUT UIBU
HFPNFUSZ DPVME PS TIPVME JOWFTUJHBUF 4FF #PPL5XP PG IJT (PNFUSJF j.FTNF JM FTU B
QSPQPTEFSFNBSRVFSRVJMZBHSBOEFEJFSFODF FOUSFDFUFGBPOEFUSPVVFSQMVTJFVSTQPJOT
QPVSUSBDFSWOFMJHOFDPVSCF DFMMFEPOUPOTFTFSUQPVSMB4QJSBMFMFTTFNCMBCMFTyx
"5 Q
/FXUPOEFBMUTFWFSBMUJNFTXJUIQSPCMFNTPGEFUFSNJOBUJPOPGBMHFCSBJD
DVSWFTBOEFYQPVOEFETPNFPGUIFNJOIJTDFMFCSBUFEMFDUVSFTPOBMHFCSB .BUIFNBUJDBM
1BQFST WPM
QSPCMFNTPGUIJTLJOEBMTPSFDVSJOUIF1SJODJQJB *  QSPQ WPM 
QQ
F/FXUPOJBOTDIPPMNBEFBMBSHFVTFPGUIFNFFBTZGPSNVMBFYQSFTT
JOHUIFOVNCFSPGQPJOUTUIBUTVDFUPEFUFSNJOFBQMBOFOEFHSFFBMHFCSBJDDVSWF UIFZ

BSF O  O
JTVTVBMMZBTDSJCFEUP4UJSMJOH CVUNJHIUIBWFCFFOLOPXOCFGPSFIJN CPUI

CFDBVTFPGJUTTJNQMJDJUZBOECFDBVTF4UJSMJOHIJNTFMGMBZTOPDMBJNUPJU JOEFFE IFBNQMZ
ESBXTPOQSPCMFNTBOEPG/FXUPOTMFDUVSFTPOBMHFCSB
4FF+4 -JOFBF
5FSUJJ0SEJOJT/FVUPOJBOBF TJWF*MMVTUSBUJP5SBDUBUVT%/FVUPOJ%F&OVNFSBUJPOF-JOFBSVN
5FSUJJ0SEJOJT 0YGPSEIFSFUIFGPSNVMBmSTUBQQFBSTJOQBOEJUJTBQQMJFEUPUIF
EFUFSNJOBUJPOPGBMHFCSBJDDVSWFTUISPVHIQPJOUTJOQ1SPCMFNTMJLFUIFTFXFSFSF
UVSOFEUPBGFXZFBSTMBUFS BMTPXJUISFGFSFODFUPUIFUIFPSZPGJOUFSTFDUJPO BOEFYQBOEFE
POCZ$.- (FPNFUSJB0SHBOJDBTJWF%FTDSJQUJP-JOFBSVN$VSWBSVNVOJWFSTBMJT 
-POEPO5SFBUJTFPG"MHFCSB -POEPO OEFE
FUSFBUJTFUIBUFOEFE
UIJTTFBTPOPGTUVEJFTJTQSPCBCMZUIFPOFCZ($ *OUSPEVDUJPOM"OBMZTFEFTMJHOFT
DPVSCFTBMHCSJRVFT (FOWFIFSFUIFBVUIPSTPMWFEBGBNPVTQBSBEPYTUJMMOBNFE
BGUFSIJN BOEPFSFEUIFmSTUSFBMMZDPNQSFIFOTJWFEPDUSJOFPOMJOFBSJOUFSTFDUJPOTBOE
JOEFQFOEFODFPGQPJOUT TFFFTQFDJBMMZDIBQUFS QQ
'JOBMMZ JUJTXPSUIOPU
JOHUIBU$PVUVSBUGPVOEBOETJHOBMFEBOVOQVCMJTIFE VOEBUFE BOEBSEVPVTUPJOUFSQSFU
GSBHNFOU $EJTDVTTJPOJO$ -BMPHJRVF Q OPUF
XIJDITFFNTUP
CFUSBZTPNFDPOGVTJPOBCPVUEFUFSNJOBUJPOJO-FJCOJ[TNJOE

4JUVBUJPOBOE4QBDF

UPDPOGFSNPSFSFMFWBODFUPJUJOIJTMBUFHFPNFUSJDBMXSJUJOHT*OB
FTTBZIFFWFOOBNFTJUBT
"YJPNBNBYJNVN
8IFSFWFSUIFEFUFSNJOBOUTBSFJEFOUJDBM DPOHSVFOU PSTJNJMBS 
UIFEFUFSNJOFEPOFTXJMMBMTPCFTP BOEWJDFWFSTBGPSUIFZBSF
VOJRVF

VT JUJTUIJTDPODFQUPGGVODUJPOUIBUHVBSBOUFFTUIFQPTTJCJMJUZGPS
UIFGVOEBNFOUBMSFMBUJPOTUPCFBQQMJFEJOBUSBOTGPSNBUJPO)BSEMZDPVME
UIFBCTUSBDUUSFBUNFOUPGJTPNPSQIJTNCFNPSFDMFBSMZFYQSFTTFE#VUXF
XJMMIBWFUPSFUVSOUPJUJOEVFDPVSTFJTSFMBUJPOPGEFUFSNJOBUJPOBMTP
TVHHFTUTBIJHIFSUIFPSFUJDBMWJFXPGUIFQSFDFEJOHDPOTJEFSBUJPOTPOUIF
BNCJUPGmHVSFT*OGBDU BOBNCJUJTUIFCPVOEBSZUIBUEFUFSNJOFTBMPDVT
JOBDDPSEBODFXJUIUIFQSFDFEJOHBYJPNoPODFUIFBNCJUIBTCFFOHJWFO 
UIFFOUJSFMPDVTJTBMTPHJWFO

"QQFOEJY UFYUOFQSJODJQMFPGEFUFSNJOBUJPOBQQFBSTJONBOZPG-FJCOJ[TFBSMZ
XSJUJOHTPOBOBMZTJTTJUVT BOEJTJODSFBTJOHMZJNQPSUBOUUISPVHIPVUUIFGPMMPXJOHPOFT
*OUIFWFSZMBTUZFBSTJUTFFNTUPCFDPNFUIFLFZTUPOFUPBMM-FJCOJ[FBOEFNPOTUSBUJPO
QSPDFFEJOHT*UJTJOGBDUUIFQSJODJQMFPGEFUFSNJOBUJPOUIBUBMMPXTTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
DPOHSVFODF FRVBMJUZ BOETJNJMBSJUZ
DPODSFUFMZUPCFVTFEJOUIFEFNPOTUSBUJPOPGBUIF
PSFN BQSPDFFEJOHJOEFFEDIBSBDUFSJ[FECZTVDDFTTJWFUSBOTGPSNBUJPOT"TGPSJUTIJTUPSJDBM
TPVSDF -FJCOJ[TFFNTUPSFGFSIJTmSTUJOTQJSBUJPOUPVTFEFUFSNJOBUJPOGPSBMMTJUVBUJPOBM
SFMBUJPOT  BOE OPU KVTU GPS FRVBMJUZ  UP IJT SFBEJOH PG +$ 4  6OJWFSTBMJB &VDMJEFB 
%FO)BBH DG&TTBJTEFPEJDF f(1 Q
)FFYQSFTTFTUIJTQSJODJQMF
JOUIFNPTUHFOFSBMUFSNT BMNPTUBTJGJUXFSFBNFUBQIZTJDBMPSUSBOTDFOEFOUBMQSJODJQMF 
JOIJT%F"OBMZTJ4JUVTj6UPSBVUFNIPDBYJPNBUFOPWP2VBFFYEFUFSNJOBOUJCVT TFV
EBUJTTVDJFOUJCVT
EJTDFSOJOPOQPTTVOU FBPNOJOPEJTDFSOJOPOQPTTF DVNFYEFUFS
NJOBOUJCVTDBFUFSBPNOJBPSJBUVSx (. QTFFBMTP*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVN
NFUBQIZTJDB (. QQBOE
JOXIJDIJUJTJNQPTTJCMFOPUUPHSBTQUIFJOUSJDBDZPG
BOBMPHJFTBOEJNQMJDBUJPOT-FJCOJ[NVTUIBWFIBEPOIJTNJOEJOSFGFSFODFUPUIFQSJODJQMF
PGTVDJFOUSFBTPOBOEUIBUPGUIFJEFOUJUZPGJOEJTDFSOJCMFT1VUUJOHTUSJDUMZQIJMPTPQIJDBM
NBUUFSTBTJEF XFTIPVMEIPXFWFSOPUFUIBUUIFQSFDJTFEFmOJUJPOPGUIFUSBOTGPSNBUJPO
DPODFQUFMVEFE-FJCOJ[ BUMFBTUBTGPSUIFJOWFSTJPODSJUFSJBPGUIFEFUFSNJOJOHSFMBUJPO*O
UIFRVPUBUJPOBCPWF UIFQISBTFiFUWJDJTTJNwTPVOETSBUIFSPCTDVSF OPSJTUIJTUIFPOMZ
DBTFJOQPJOU. -FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT DJUFTBQBTTBHFGSPNUIFFBSMZFJHIU
JFT JO-)9997   #MCVUNPSFQBTTBHFTMJLFUIBUDBOCFGPVOEJOTFWFSBMPUIFS
HFPNFUSJDBM QBQFST
 JO XIJDI -FJCOJ[T DPOGVTJPO PO UIF QPTTJCJMJUZ PG UIF JOWFSTJPO PG
EFUFSNJOBUJPOJTQBMQBCMF4VDIVODFSUBJOUZJTXIBUNPTUFYDMVEFEIJNGSPNUIFNPE
FSOOPUJPOPGGVODUJPO GPSBGVMMEJTDVTTJPOPGUIFTVCKFDU BMTPJOSFGFSFODFUP.BSUJO
4DIOFJEFSTWJFXT TFFBHBJO. -FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT QQ
#FUIBUBT

(FPNFUSZ

8F XJMM OPU HP GVSUIFSoOPU ZFUoJO UIF WBTU TFB PG UIF BOBMZTJT PG
TJUVBUJPOUIBUPQFOTVQCFGPSFVTPODFXFIBWFJOUSPEVDFEUIFTFmSTUFM
FNFOUBSZEFmOJUJPOTBOENFUIPETPGBOBMZTJT*UJTBMMUPPFWJEFOUIPXFY
UFOEFEMZUIFZNBZBQQMZ%FmOJUJPOTTJNJMBSUPUIPTFUISPVHIDPOHSVFODF 
CPUIEJTUSJCVUJWFBOEDPMMFDUJWFPOFT DBOCFFBTJMZGPVOECZUBLJOH JOTUFBE
PGQPJOUT" # PS$ FOUJSFMPDJPGQPJOUT TVDIBTTUSBJHIUMJOFT DJSDVNGFS
FODFT TPMJET.BOZBmHVSFDBOCFESBXOPVUPGUIFNFUIFPSZPGUIFJS
JOUFSTFDUJPOTNBZBMTPCFGBJSMZDPNQMFYFQPUFOUJBMPGUIFQSJODJQMFPG
EFUFSNJOBUJPOUISPVHIVOJRVFOFTT XIJDIXFIBWFCSJFnZEFBMUXJUIIFSF 
JODMVEFTUIFXIPMFUIFPSZPGBMHFCSBJDNBOJGPMET XIJDIJTOPMJHIUNBU
UFSFTQFDVMBUJPOTXFNBZNBLFUPEBZGPMMPXJOH-FJCOJ[TTUFQTBSFWFSZ
NBOZ JOEFFE "OE NBOZ BT XFMM BSF UIF POFT IF IJNTFMG BDDPNQMJTIFE 
PSBUMFBTUTFUJONPUJPO/PUXJUITUBOEJOHBMMUIJT XFXJMMJOUFSSVQUSJHIU

JUNBZ -FJCOJ[XBTXPSLJOHPOUIFQSPCMFNJOUIFWFSZMBTUNPOUITPGIJTMJGF"DUVBMMZ 
UIFPOFEFWFMPQNFOUUPCFGPVOECFUXFFOUIFGSBHNFOUTIFSFHJWFOJOUIF"QQFOEJYBOE
UIF%F$BMDVMP4JUVVNFEJUFECZ$PVUVSBU XIJDIJTMJLFMZUPCFQPTUFSJPSUPUIFNCVUJT
OPOFUIFMFTTPGUFOMFTTCSJMMJBOUBOECSBWFUIBOUIFN
JTBOJOWFTUJHBUJPOPOCJVOJWPDJUZ TFF
fPGUIJT%F$BMDVMP4JUVVN $
FXIPMFDPODFQUVBMLOPUXBTQBSUMZMPPTFOFE
BOEQBSUMZDPNQMJDBUFECZUIF-FJCOJ[FBODPODFQUPGTFNJEFUFSNJOBUJPO XIJDImSTUBQ
QFBSTJOUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF (. QQ
BOEUIFOSFNBJOTJOUIF
CBDLHSPVOEJOBMMTVCTFRVFOUXPSLTFSFJTTFNJEFUFSNJOBUJPOXIFOUIFEFUFSNJOBOUT
EPOPUJEFOUJGZVOJWPDBMMZPOFBOEPOMZPOFEFUFSNJOFE CVUBmOJUFOVNCFSPGUIFN'PS
FYBNQMF UIFCSPLFOMJOF"$#JOUIFQSFDFEJOHmHVSFJTOPUEFUFSNJOFE BDDPSEJOHUP
QMBOBSDPOHSVFODF
CZ"BOE# BTUIFPOMZEFUFSNJOFEPOFJTUIFTUSBJHIUMJOFXIPTFFOET
BSF"BOE#
JUJTIPXFWFSTFNJEFUFSNJOFE TJODFUIFSFJTPOMZBmOJUFOVNCFSPGDVSWFT
XIPTFFOETBSF"BOE#UIBUBSFDPOHSVFOUUP"$#OBNFMZ "$#JUTFMGBOE"$# XIJDI
JTJUTJODPOHSVFOUDPVOUFSQBSU/PUFBOZXBZUIBU JGXFDPOTJEFSUIFHSPVQPG OPOQMBOF

TQBUJBMDPOHSVFODJFT UIFGBNJMZPGUIFDVSWFTDPOHSVFOUUP"$#JTBTFUFOEPXFEXJUIUIF
DBSEJOBMJUZPGUIFDPOUJOVVNJUDPOTUJUVUFTBEPVCMFDPOFTVSGBDF XFDBOJNBHJOFJUBT
UIFSPUBUJPOTVSGBDFPCUBJOFECZUVSOJOH"$#BCPVUUIFBYJT"#
*OTQBDFUIFSFGPSFUIF
QSPCMFN JT DFSUBJOMZ VOEFUFSNJOFEUIVT UIF OPUJPOPG TFNJEFUFSNJOBUJPO XJMM  BHBJO 
EFQFOEPOXIFUIFSUIFFNCFEEJOHUBLFTQMBDFJOPOFPSBOPUIFSBNCJFOUTQBDF'SPNUIF
HFPNFUSJDBMQPJOUPGWJFX -FJCOJ[XJMMHFUTPNFUIJOHHPPEPVUPGUIFTFNJEFUFSNJOBUJPO
DPODFQU)PXFWFS UIFEBSLOFTTBCPVUJUNVTUIBWFCFFOEFFQJOEFFEJG GPSFYBNQMF PO
UIFPDDBTJPOPGBOBXLXBSEBQQMJDBUJPOPGJUUPBMHFCSBIFBTDSJCFTUPUIFiTFNJEFUFSNJ
OBUJPOwPGUIFSPPU JF XIBUXFXPVMEOPXDBMM JOBEJTUJODUJWFMZ-FJCOJ[FBONBOOFS 
UIFEJWFSTFBOEmOJUFEFUFSNJOBUJPOTPGBSPPU
UIFSJTJOHPGJSSBUJPOBMOVNCFST (. 
Q
 F DPODFQU PG EFUFSNJOBUJPO BMTP GPVOE JUT XBZ JOUP UIF &MFNFOUB .BUIFTFPT
VOJWFSTBFCZ8PM &MFNFOUB(FPNFUSJBF DIBQUFS fWPM Q
XIPIPXFWFS
POMZVTFEJUJOSFGFSFODFUPTJNJMBSJUZoBOPUJPOIFIBEIJNTFMGEFmOFENPSFBCTUSBDUMZ 
BOEBMNPTUUISPVHIEFUFSNJOBUJPO

4JUVBUJPOBOE4QBDF

IFSF BUJUTWFSZCFHJOOJOH UIFTUVEZPGUIF-FJCOJ[FBOHFPNFUSZPGMPDJ 


mHVSFT  TFDUJPOT BOE JOUFSTFDUJPOT  BOE EFUFSNJOBUJPOoJO PUIFS XPSET 
QSBDUJDBMMZ UIF XIPMF PG -FJCOJ[T HFPNFUSZ FSF BSF TFWFSBM SFBTPOT UP
EPTPFmSTUPOFJTUIBU-FJCOJ[IJNTFMGMFGUUIJTQBSUPGUIFBOBMZTJTPG
TJUVBUJPO CZGBSUIFMBSHFTUPOF JOBCBSF GSBHJMF BOEQPPSDPOEJUJPO'PS
FYBNQMF IFEJEOPUQSPWJEFBOZSVMFUPJOUFSTFDUmHVSFTPUIFSUIBOTQIFSFT
PS BOF TQBDFT  PS FWFO KVTU UP JOUFSTFDU B TQIFSF XJUI BO BOF TQBDF
TIPVMEPOFQSPDFFECZDPNQPOFOEPPSEJWJEFOEP
/PSEJEIFHJWFBOZ
EFmOJUJPOGPSIJHIFSEFHSFFDVSWFTPSBMHFCSBJDTVSGBDFT KVTUIPXDBOPOF
SFQSFTFOUBOFMMJQTJTUISPVHIDPOHSVFODFSFMBUJPOTMJLFUIFPOFTXFIBWF
TFFO
/PSEJEIFFWFSDPOTJEFS UPHJWFPOFNPSFFYBNQMF mHVSFTUIBU
BSFBMTPEFUFSNJOFE CFTJEFTUIFBNCJUVT CZUIFJSDVSWBUVSF XIBUBCPVUB
IFNJTQIFSF XIBUBSFXFHPJOHUPEPXJUIJU
$FSUBJOMZ TFWFSBMQSPCMFNT
DBOOPXCFTPMWFE BTUIFZDPVMEQFSIBQTIBWFCFFOJO-FJCOJ[TUJNFJG
POMZIFIBEGPVOETVDIBQBUJFOUBOEDMFWFSEJTDJQMFBTUIFPOFIFMPPLFE
GPSJOWBJOGPSNBOZZFBST0UIFSQSPCMFNTTFFNUPQSFTFOUQFSIBQTVO
TPMWBCMFEJDVMUJFTPXJOHFJUIFSUPUIFJSWFSZOBUVSF BHFOFSBMEPDUSJOF
PGUIFJOUFSTFDUJPOTPGBMHFCSBJDNBOJGPMETTUJMMGBDFTVTBTBEJTIFBSUFOJOH
DIBMMFOHF
PSUIFTQFDJmDXBZJOXIJDI-FJCOJ[USFBUFEUIFN)FODF JGXF
XFOUGVSUIFSPOEJTDVTTJOHUIFSFTVMUTPGUIFDBMDVMVTTJUVTGSPNUIJTQFS
TQFDUJWF XFXPVMENPTUPGUIFUJNFTmOEPVSTFMWFTNFSFMZEFBMJOHXJUI
NBUIFNBUJDBMJOWFOUJPOT PSDSJUJDJ[JOH-FJCOJ[TOFWFSBDDPNQMJTIFEBOE
OFWFSEFmOJUJWFBUUFNQUToBMMJOBMM BNPTUVTFMFTTDSJUJDJTNFTFDPOE
SFBTPOXIZJUJTBEWJTBCMFUPTUPQIFSFJTUIBUUIFNPTUSFMFWBOUPOFTPG
UIFTFQSPCMFNTIBWFBMSFBEZCFFOUSFBUFEBOZXBZ BOEJOGBDUUIFZDPOTUJ
UVUFUIFDPSFPGNBOZDSJUJDBMXSJUJOHTPOTJUVBUJPOBMBOBMZTJTGSPN$PVUV
SBUUP&DIFWFSSBFUIJSESFBTPOJTUIBU-FJCOJ[TDPNCJOBUPSJBMDPOTJE
FSBUJPOTPOHFPNFUSJDBMTZNCPMJTN TPFOFSHFUJDBMMZDBSSJFEPOBUUIFUJNF
PG IJT $IBSBDUFSJTUJDB HFPNFUSJDB  XIFO -FJCOJ[ XBT JO UIF IFZEBZ PG IJT
MPHJDBMJOWFTUJHBUJPOT TFFNUPCFTMJHIUMZCVUQBMQBCMZSFHSFTTJOHJOIJTMBUF
ZFBSToNVDIUPUIFBEWBOUBHFPGIJTGPVOEBUJPOBMDPOTJEFSBUJPOT'JOBMMZ 
IPXFWFS UIFNPTUDPOWJODJOHSFBTPOUPMFBWFUIFUSFBUNFOUPGUIFTVCKFDU
BUUIJTQPJOUJTUIBUTVDIBDPVSTFPGJOWFTUJHBUJPOCFBSTOPEJSFDUSFMBUJPO
XJUIUIFFFDUJWFTUVEJFT-FJCOJ[JNQMFNFOUFEPOUIFOBUVSFPGTQBDFJO
QIJMPTPQIZ5PQVUJUVOFRVJWPDBMMZ XFNBZTBZUIBUOPUIFPSZPGJOUFSTFD
UJPOTBTTVDIDPVMEIBWFPSJHJOBUFEUIFFYRVJTJUFMZNFUBQIZTJDBMBOBMZTJTPG
-FJCOJ[TMFUUFSTUP$MBSLFPSIJT.POBEPMPHZ XIJDIDPOTUJUVUFTUIFQSPQFS
UBTLPGPVSTUVEZ

F4USBJHIU
-JOFBOEUIF
.FUSJD4USVDUVSF
PG4QBDF

(FPNFUSZ

:FU TPNFUIJOHBCTPMVUFMZFTTFOUJBMOFFETTUJMMUPCFEJTDVTTFEJOUIF
-FJCOJ[FBOJEFBPGHFPNFUSZBOEBCTUSBDUTUSVDUVSFPGTQBDF#ZNFBOTPG
QSPPGT PSNPSFPGUFO USVUIUPUFMM CZHPPEXJMMBOETLFUDIFTPGEFNPO
TUSBUJPOT
 TQBDF IBT CFFO EFUFSNJOFE BT B DPOOFDUFE UISFFEJNFOTJPOBM
3JFNBOOJBONBOJGPMEXJUIDPOTUBOUDVSWBUVSFFSFJTOPPOFIPXFWFS
XIPEPFTOPUTFFUIBUJOUIJTEFTDSJQUJPOUIFFTTFOUJBMJTNJTTJOH OBNFMZ
UIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFNFUSJDPGTVDIBTQBDF"TJOGBDU-FJCOJ[THFP
NFUSJDBMDPOTJEFSBUJPOTBMMSFTUPONFUSJDBMQSPQFSUJFT UIFJTTVFJTBDSVDJBM
POF0OUIFPUIFSFOE DMBTTJDBMHFPNFUSZCFJOHJOEFFEJOUSJOTJDBMMZNFU
SJD PVSFYQFDUBUJPOUPmOEBUMFBTUUIFLFSOFMPGTVDIBEFUFSNJOBUJPOJO
-FJCOJ[TSFBTPOJOHPO&VDMJETXPSLNBZOPUCFUPUBMMZVOGPVOEFEJT
WFSZFYQFDUBUJPOSFRVJSFTVTUPQSPDFFEUISPVHIUIFNB[FPGUIFUIFPSFNT
PGFMFNFOUBSZHFPNFUSZUIBU-FJCOJ[EFNPOTUSBUFEBHBJOBOEBHBJO*OPS
EFSUPEPTP XFXJMMUSZUIFTIPSUFTUQBUI UIFHMPSJPVTWJBNJOJNB XIJDI
XJMMUBLFVTUPUIFIPQFEGPSEFNPOTUSBUJPO
8FXJMMUIFSFGPSFCFHJOPODFBHBJOCZJORVJSJOHJOUPUIFBMSFBEZHJWFO
EFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF*UJTJOEFFEBDPODFQUTPJNQPSUBOUJOFMFNFO
UBSZHFPNFUSZ BOETPSJEEMFECZ-FJCOJ[TOVNCFSMFTT FYIBVTUJOHTQSBZT
PGEFmOJUJPOTBOEDPSSFDUJPOT UIBUBOZEJTDPVSTFPOBOBMZTJTTJUVTOFFETUP
UBLFJUJOUPUIFIJHIFTUDPOTJEFSBUJPO
&WFSTJODFUIFEBXOPGHFPNFUSJDBMSFnFDUJPO UIFQSPCMFNPGmOEJOH
BOBEFRVBUFEFmOJUJPOGPSBTUSBJHIUMJOFIBEUPSNFOUFEHFPNFUFST"MNPTU
OPPOFPGUIFNXBTDPOUFOUXJUI&VDMJETEFmOJUJPO XIJDIXBTPOUIF
DPOUSBSZPGUFOSFGFSSFEUPBTUIFCSJHIUFTUBNPOH&VDMJEFBOPCTDVSJUJFT*O
BOZDBTF JUDPOGVTFEMZDBMMFEPOJUTDIBSBDUFSJTUJDPGCFJOHJOEFFETUSBJHIU 
JFEFWPJEPGDVSWBUVSF0OUIFDPOUSBSZ UIFPUIFSDFMFCSBUFEEFmOJUJPO
PG BODJFOU UJNFT  UIF POF HJWFO CZ "SDIJNFEFT  XBT QSPQQFE VQ CZ UIF
QSPQFSUZPGBTUSBJHIUMJOFPGCFJOHUIFTIPSUFTUPOFBNJEUIFDVSWFTKPJO
JOHUXPHJWFOQPJOUTXIBUTPFWFS CVUJUNBEFOPFYQMJDJUSFGFSFODFUPJUT
TIBQF&VDMJEFBOMJLFEFmOJUJPOT UIPTFEFWFMPQJOHUIFOPUJPOPGDVSWB

*UNBZCFTBJEUIBUUIFi&VDMJEFBOwEFmOJUJPOTQSFmHVSFUPEBZTEFmOJUJPOPGHFPEFTJDT
UISPVHIBOBOFDPOOFDUJPO XIJMFUIFi"SDIJNFEFBOwPOFTQSFmHVSFUIFEFmOJUJPOPG
HFPEFTJDTCZNFBOTPGUIFNFUSJDBMTUSVDUVSF5PEBZXFLOPXUIBUUIFNFUSJDBMTUSVDUVSF
EFUFSNJOFT UPTPNFFYUFOU UIFDPOOFDUJPO CVUBMTPUIBUNFUSJDBMHFPEFTJDT JF NJOJ
NJ[JOHDVSWFT
EPOPUHFOFSBMMZDPJODJEFXJUIUIFHFPEFTJDTEFUFSNJOFECZUIFJOEVDFE
BOFTUSVDUVSF)PXFWFS UIFZEPDPJODJEFJOUIFTQFDJmDDBTFPGUIF&VDMJEFBOTQBDF BOE
BDUVBMMZBMTPJOUIFIZQFSCPMJDPOF
-FJCOJ[TEFNPOTUSBUJPOTUSBUFHZ BTXFXJMMCFUUFSTFF
MBUFS XJMMUIFSFGPSFDPOTJTUJOmSTUEFNPOTUSBUJOHUIBUJOTQBUJVNBCTPMVUVNCPUIUZQFTPG

F4USBJHIU-JOF

UVSF UIPVHITPNFUJNFTFYQSFTTFEWFSZEJFSFOUMZGSPNUIFPSJHJOBM(SFFL
POF
BMMPXFEBNPSFJOUVJUJWFHSBTQBOE BCPWFBMM BOFBTJFSBQQMJDBUJPOUP
UIFEFNPOTUSBUJPOPGUIFPSFNTPGFMFNFOUBSZHFPNFUSZ"SDIJNFEFBOMJLF
EFmOJUJPOTPOUIFDPOUSBSZDPVMETDBSDFMZCFBQQMJFEJOQSPPGT CVUDPVME
FBTJMZCFGPSNVMBUFEXJUIFYBDUOFTT*OUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZUIFMBUUFS
XFSFHFOFSBMMZQSFGFSSFE-FJCOJ[NBEFVTFPGCPUILJOET)PXFWFS BTIF
XBTJOUFSFTUFEJOBHFPNFUSJBGPSNBSVN BOENPTUPGBMMJOGPVOEBUJPOBM
QSPCMFNT JOJUJBMMZIFGBWPSFEDVSWBUVSFSFMBUFEEFmOJUJPOT
HFPEFTJDTNVTUCFUIFTBNF BOEUIFOEFEVDJOHGSPNJUUIF&VDMJEFBOTUSVDUVSFPGTQBDF
JUTFMGFMJNJUTPGTVDIBEFEVDUJPOXJMMCFTPSFMFWBOUBTUPNBLFJUTVQFSnVPVTOPXUP
SFNBSLIPXOFJUIFS-FJCOJ[OPSIJTDPOUFNQPSBSJFTDPVMELOPXBOZUIJOHEJTUJODUBCPVU
DPOOFDUJPOTPS3JFNBOODVSWBUVSFTBOEUIFSFGPSFDPVMEPOMZHSPQFUIFJSXBZBNJETUUIF
NBOZEFmOJUJPOTPGBTUSBJHIUMJOF

&VDMJETOPUPSJPVTEFmOJUJPOJTUIFGPVSUIPOFJO#PPL0OFPGUIF&MFNFOUTjHTHjD
JUDPPtVWLQWLMt[gVRXWRjMtI
sDXWMVHPHeRLMNHjWDLx0OUIFEJDVMUJFTPGUIJTQBT
TBHF  FWFO UIPTF TJNQMZ DPODFSOJOH JUT QPTTJCMF USBOTMBUJPOT  UIF OPUF CZ )FBUI JO IJT
DPNNFOUBSZUPUIF&MFNFOUTJTWFSZVTFGVM"DUVBMMZ TPNFTDIPMBSTIBWFEFGFOEFEUIJT&V
DMJEFBOEFmOJUJPOCZSFTPSUJOHUPBGPSNBMJTUJDJOUFSQSFUBUJPOBDDPSEJOHUPXIJDIUIFXPSE
URMXPVMEPOMZIBWFBOJOUVJUJPOBMNFBOJOH XIFSFBTBUSVMZHFPNFUSJDBMEFmOJUJPOPGB
TUSBJHIUMJOFXPVMEDPNFGSPNBYJPNToOBNFMZ GSPNJUTCFJOHEFUFSNJOFECZUXPQPJOUT
mSTUQPTUVMBUF
BOEOPNPSFUIBOUXP XIJDIJTUPCFGPVOEJOPOFPGUIFOPUJPOFTDPN
NVOFTUIBUBSFUPEBZSFHBSEFEBTTQVSJPVTCZNPTU&VDMJEFBOQIJMPMPHZ UIPVHIPGDPVSTF
-FJCOJ[CFMJFWFEJUUPCFHFOVJOF
*OPUIFSXPSET BDDPSEJOHUPUIFTFJOUFSQSFUFST &VDMJET
EFmOJUJPOXPVMECFUIFPOFPCUBJOFEUISPVHIEFUFSNJOBUJPOUIBU-FJCOJ[BMTPVTFT0O
UIFDPOUSBSZ "SDIJNFEFTEJEOPUBTTVNFJOIJTEFmOJUJPOUIBUBTUSBJHIUMJOFJTUIFTIPSU
FTUMJOFCFUXFFOUXPHJWFOQPJOUToIFKVTUQPTUVMBUFEJU JUJTUIFmSTUQPTUVMBUFJOIJT0O
UIF4QIFSFBOE$ZMJOEFS
XJUIPVUHJWJOHBOZFYQMJDJUEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF$MBWJVT 
DPNNFOUJOH&VDMJE HJWFTBEFmOJUJPOOPUWFSZQFSTQJDVPVTFJUIFSj3FDUBMJOFBFTU 
RVBFFYBFRVPTVBJOUFSJBDFUQVODUBx"GUFSIJN #PSFMMJOPUFEJOGBDUUIFPCTDVSJUZPGTVDI
BEFmOJUJPO BOESFNBSLFE JOBTDIPMJVNUPUIFGPVSUIEFmOJUJPO POMZUPCFGPVOEJO
UIF-BUJOWFSTJPOPGIJT&VDMJEFT3FTUJUVUVT
UIBU JG$MBWJVTNFBOUUPHPUISPVHIUIFDPO
DBWFDPOWFYOPUJPOUPEFmOFBTUSBJHIUMJOF IFXPVMEDFSUBJOMZOPUTVDDFFE BTUIJTOPUJPO
OFFETQSFDJTFMZUIBUPGTUSBJHIUMJOFUPCFVOEFSTUPPE*GJOTUFBE$MBWJVTJOUFOEFEBTUSBJHIU
MJOFBTUIFJOUFSWBMCFUXFFOUXPQPJOUT UIBUJTBTUIFEJTUBODFCFUXFFOUIFN UIFOIFIBE
CFUUFS BTTVNF "SDIJNFEFTT EFmOJUJPO  BT UIJT POF JT NVDI DMFBSFSoUIBU XIJDI #PSFMMJ
IJNTFMG EPFT TUSBJHIUBXBZ *O UIF XBLF PG DPOTJEFSBUJPOT BMJLF  "SDIJNFEFTT EFmOJUJPO
XBTBDDFQUFECZUIFNBJOHFPNFUFSTPGUIFDFOUVSZ JODMVEJOH GPSFYBNQMF (JPSEBOP 
'BCSJ BOE)PCCFT %F$PSQPSF   JO0QFSB WPM QQUIFXIPMFQBSBHSBQI
JT JNQPSUBOU CFDBVTF PG B GFX EFNPOTUSBUJPOT PO UIF QSPQFSUJFT PG B TUSBJHIU MJOF UIBU
-FJCOJ[SFQFBUTTPNFUJNFTXPSEGPSXPSE
"MMPGUIFNXFSFUPQSPWFHSFBUMZJOnVFOUJBMJO
TIBQJOH-FJCOJ[THFPNFUSJDBMWJFXTFEFCBUFXFOUPOGPSNPSFUIBOBIVOESFEZFBST
"MUIPVHINPTUNBUIFNBUJDJBOTTJEFEXJUI"SDIJNFEFT UIFSFBMTPXFSFTPNFQIJMPTPQIFST

%FmOJUJPOT
UISPVHI
$POHSVFODF

(FPNFUSZ

FTJNQMFTUTJUVBUJPOBMEFmOJUJPOT-FJCOJ[FNQMPZTUPJNQSPWFBOE
SFNPME&VDMJETEFUFSNJOBUJPOPGBTUSBJHIUMJOFSFTU OBUVSBMMZ POUIFDPO
DFQUPGDPOHSVFODFoXIJDITVCTUBOUJBMMZDPJODJEFTXJUIUIBUPGTJUVT"Q
QBSFOUMZ UIJT TFSJFT PG EFmOJUJPOT JT UIF MFBTU USPVCMFTPNF JO -FJCOJ[FBO
BOBMZTJT 0ODF IF mSTU GPSNVMBUFE UIFN JO IJT ZPVOH ZFBST  IF XJMM OPU
OFFEUPSFUVSOUPUIFNGPSDIBOHFTPSBGUFSUIPVHIUTFZBSFJOGBDUQFS
GFDUMZDPSSFDU&WFONPSF IJTEFmOJUJPOTPGBTUSBJHIUMJOFUISPVHIDPO
HSVFODFBSFUIFNPTU PSOFBSMZUIFPOMZPOFT MJBCMFUPCFPQFSBUJPOBMMZ
VTFEJOUIFDPVSTFPGHFPNFUSJDBMQSPPGTFFOUJSFDIBSBDUFSJTUJDDBMDV
MVT-FJCOJ[DPOGFDUTGPSIJTHFPNFUSZPGTJUVBUJPODBOPOMZCFVUJMJ[FEJO
SFGFSFODFUPUIFTFEFmOJUJPOT BOEJUDPVMEOPUCFBQQMJFEUPUIFPUIFST
VT XIZTIPVMEPOFOPUCFDPOUFOUXJUIUIFN FQSPCMFNIFSFJTBO
FYRVJTJUFMZGPVOEBUJPOBMPOFoBOZXIFSF JOUIFTFEFmOJUJPOTPGBTUSBJHIU
MJOFUISPVHIDPOHSVFODF MVSLTBWJDJPVTDJSDMF6OEFSNBOZSFTQFDUT JO
GBDU BEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFTFFNTUPCFOFFEFEJOPSEFSUPEFmOF
DPOHSVFODF-FJCOJ[ PGDPVSTF DPOUFOETJUJTOPU*OUIFWBSJPVTJOTUBODFT
XFIBWFTFFOJOXIJDIDPOHSVFOUJBBQQFBST OPTUSBJHIUMJOFJTNFOUJPOFE
:FU  B HMBODF BU UIF WBSJPVT GPVOEBUJPOBM BUUFNQUT NBEF CZ OJOFUFFOUI
BOEUXFOUJFUIDFOUVSZHFPNFUSZoNBOZPGUIFNDMPTFMZSFMBUFEUPUIFPOF
TVHHFTUFECZ-FJCOJ[oXJMMCFFOPVHIUPVOEFSTUBOEIPXHSFBUBDIBMMFOHF
XBJUTGPSBOZPOFXIPUSJFTUPEFmOFDPOHSVFODFXJUIPVUBMTPQSPWJEJOHUIF
DPODFQUPGBTUSBJHIUMJOFPSSFDUJMJOFBSTFHNFOU*OBOZDBTF BTJOUIFMBTU
QFSJPEPGIJTMJGF-FJCOJ[BOBMZ[FEUIFDPODFQUPGDPOHSVFODFJOUPFRVBM
XIPPCKFDUFEUPIJTEFmOJUJPOPOUIFHSPVOEPGBHSFBUFSOBUVSBMOFTTPG&VDMJETEFmOJUJPO 
BOEUIFSFMFWBODFPGUIFDPODFQUPGGPSNJOHFPNFUSZoJOTPEPJOH UIFZXFSF VOLOPX
JOHMZ
TIBSJOH-FJCOJ[TPXOPCKFDUJPOT BNPOHUIFN FWFO) 5SFBUJTF *  JOF
8PSLT WPM QQ
"TUPIPX-FJCOJ[GBWPSFEFJUIFSUIF&VDMJEFBOEFmOJUJPOPS
UIF"SDIJNFEFBOPOFPS CFUUFSUPTBZ OFJUIFSPGUIFN IJTPQJOJPOJTSFQFBUFEMZFYQSFTTFE
JOIJTXSJUJOHTPOTJUVBUJPOBMBOBMZTJTCFUUFSUIBOBOZXIFSFFMTF QFSIBQT JOUIF/PVWFBVY
&TTBJT *7  fj$FTUQPVSRVPZ&VDMJEF GBVUFEVOFJEFEJTUJODUFNFOUFYQSJNF DFTU
EJSFEVOFEFmOJUJPOEFMBMJHOFESPJUF DBSDFMMFRVJMEPOOFFOBUUFOEBOUFTUPCTDVSF 
FUOFMVZTFSUQPJOUEBOTTFTEFNPOTUSBUJPOT
BFTUPCMJHEFSFWFOJSEFVY"YJPNFT RVJ
MVZPOUUFOVMJFVEFEFmOJUJPOFURVJMFNQMPZFEBOTTFTEFNPOTUSBUJPOTMVORVFEFVY
ESPJUFTOPOUQPJOUEFQBSUJFDPNNVOF MBVUSFRVFMMFTOFDPNQSFOEFOUQPJOUEFTQBDF
"SDIJNFEFBEPOOVOFNBOJFSFEFEFmOJUJPOEFMB%SPJUF FOEJTBOURVFDFTUMBQMVT
DPVSUFMJHOFFOUSFEFVYQPJOUT.BJTJMTVQQPTFUBDJUFNFOU FOFNQMPZBOUEBOTTFTEFNPO
TUSBUJPOTEFT&MFNFOTUFMTRVFDFVYE&VDMJEF GPOETTVSMFTEFVY"YJPNFTEPOUKFWJFOT
EFGBJSFNFOUJPO
RVFMFTBFDUJPOTEPOUQBSMFOUDFT"YJPNFT DPOWJFOOFOUMBMJHOFRVJM
EFmOJUx (1 Q"  O QTUBUFNFOUTUPUIFTBNFFFDUBSFUPCFGPVOE
JOUFYUTOOBOEJOUIF"QQFOEJY BOEJOUIF*O&VDMJEJTSUWD (. Q


F4USBJHIU-JOF

JUZBOETJNJMBSJUZ EFmOJOHBTUSBJHIUMJOFCZKVTUSFTPSUJOHUPPOFPGUIFTF
QSJNJUJWFSFMBUJPOTNVTUIBWFBQQFBSFENPSFOBUVSBMUPIJNUIBOSFTPSUJOH
UPCPUI
4VDIBGPVOEBUJPOBMDJSDMFNVTUIBWFCFFOLOPXOUP-FJCOJ[IJNTFMG 
JGIFBUUFNQUFEUISPVHIPVUIJTMJGFUJNFUPmOEBMUFSOBUJWFEFmOJUJPOTPG
BTUSBJHIUMJOF BMMPGUIFN BDUVBMMZ NVDINPSFDPNQMJDBUFEUIBOUIFTF

)JTEFmOJUJPOTUISPVHIDPOHSVFODFBSFIPXFWFSXFMMXPSUINFOUJPOJOH
IFSFBTUIFZDPOUJOVFUPCFSFNBSLBCMZSFMFWBOUUPBMM-FJCOJ[THFPNFUSJDBM
TUVEJFT*OGBDU IFDPVMEOPUEPXJUIPVUUIFNJODBMDVMBUJPO)FODF IJT
TUSBUFHZHFOFSBMMZXJMMCFUIBUPG mSTU mOEJOHEFmOJUJPOTNPSFBEFRVBUF
GSPNUIFGPVOEBUJPOBMQPJOUPGWJFX XIJDIEPOPUNBLFVTFPGUIFDPO
HSVFODFOPUJPO BOETFDPOE DIBSBDUFSJ[JOHUIFTUSBJHIUMJOFIFIBTUIVT
EFmOFEUISPVHIGVSUIFSDPOHSVFODFSFMBUFEEFUFSNJOBUJPOT
F EFmOJUJPO -FJCOJ[ NPTU GSFRVFOUMZ VTFT JO IJT FMEFS ZFBST JT B
TFFNJOHMZPCTDVSFPOFUIBUDPOTUBOUMZBQQFBSTJOBMMIJTXSJUJOHTPO&VDMJE
BOE  JO IJT BVUIPST FZFT  JT UP SFQMBDF UIF &VDMJEFBO POF GPS TJNQMJDJUZ 
FMFHBODF BOEFFDUJWFOFTT*UTPVOETBTSFDUBFTUTFDUJPQMBOJVUSJORVFFPEFN
NPEPTFIBCFOT BTUSBJHIUMJOFJTBTFDUJPOPGBQMBOFUIBUCFBSTUIFTBNF

&DIFWFSSBIBTNVDIJOTJTUFEPO-FJCOJ[TBDUVBMMZBSNJOHUIBUJUJTQPTTJCMFUPEF
mOFDPOHSVFODFJOEFQFOEFOUMZPGUIFTUSBJHIUMJOFDPODFQU)FRVPUFTBGSBHNFOU
IFIJNTFMGIBTFEJUFE &
BTXFMMBT-FJCOJ[TMFUUFSUP)VZHFOTGSPNUIFTBNFZFBS
(. Q"  O Q
BOEfPGUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB (. 
Q
JOXIJDIUFYUT-FJCOJ[TIPXTUIBUUIFTJUVBUJPOCFUXFFOUXPQPJOUTDBOCFJNBH
JOFEBTQSFTFSWFEQSPWJEFEJOUIFJSNPUJPOUIFZTUBZDPOOFDUFEUISPVHIBOZHJWFOSJHJEFY
UFOEFE FWFOUIPVHIOPUOFDFTTBSJMZBSFDUJMJOFBSPOFFTUSBJHIUMJOFUIFSFGPSF BDDPSEJOH
UP&DIFWFSSB JTOPUIJOHNPSFUIBOUIFFYFNQMBSSFQSFTFOUBUJWFPGBDMBTTPGFRVJWBMFODF
PGJOmOJUFSJHJEDVSWFTDPOOFDUJOHUIFUXPQPJOUT*OGBDU -FJCOJ[BMTPFYQSFTTFEUIFTBNF
UIPVHIUJOIJTMBUFZFBST UIPVHIXJUIBNFBOJOHGVMIJOUUPUIFWFSZTUSBJHIUMJOFj4JUVT
QVODUJBEQVODUVNNBOFUTJFYUFOTBSJHJEBDPOOFYBQPOBOUVSOFDSFDUBFUVODBONPWFBO
UVSx UFYUOJOUIF"QQFOEJY
)PXFWFS UIFQPJOUPGUIFNBUUFSJTOPUXIFUIFS-FJCOJ[
TBZTJU CVUXIFUIFSIFDBOSFBMMZDPODFJWFXIBUIFJTTBZJOHFDMBTTPGFRVJWBMFODF&DI
FWFSSBIBTPOIJTNJOE JOGBDU JTOPUIJOHCVUEJTUBODFJUTFMGVT UIFRVFTUJPOTIJGUTUP
XIFUIFSJUJTQPTTJCMFUPEFmOFEJTUBODFXJUIPVUHPJOHUISPVHIUIFTUSBJHIUMJOFDPODFQU
"OECFTJEFT JTJUSFBMMZQPTTJCMF XJUIPVUBTUSBJHIUMJOF UPDPODFJWFSJHJENPUJPOJOUIF
mSTUQMBDF #FJUBTJUNBZ JGXFDPOTJEFSUIFGPVOEBUJPOBMBUUFNQUTUIBUXFSFHSPVOEFE
JOUIFDPOHSVFODFDPODFQUJOUIFTFDPOEIBMGPGUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ FTQFDJBMMZUIPTF
NPTUTFOTJUJWFUPEFmOJUJPOBMJTTVFT XFXJMMTFFUIBUOPOFPGUIFNEFmOFTUIFTUSBJHIUMJOF 
XIJMFBMMPGUIFNBYJPNBUJDBMMZBTTVNFJUTQSPQFSUJFT JOPOFXJUIUIPTFPGDPOHVFODF

+VTUUPNFOUJPOBGFX BOEWFSZEJTDPSEBOUPOFT UIPVHIBMMDMPTFUP-FJCOJ[FBOSFBTPOJOH

OFJUIFS(SBNBOO PS7FSPOFTF OPS)JMCFSUFWFSEFmOFBTUSBJHIUMJOF

(FPNFUSZ

TJUVBUJPOXJUISFTQFDUUPFJUIFSTJEF
BOESFDVSTNBOZUJNFTJOUIFTFWFSZ
TBNFUFSNTBTUIPVHIJUXFSFBGPSNVMB*UPCWJPVTMZOFFETUIFEFmOJUJPO
PGBQMBOF XIJDITUJMMJTBOBMPHPVTMZHJWFOBTBjTFDUJPTPMJEJVUSJORVFFPEFN
NPEPTFIBCFOTx"TPMJEIPXFWFS PXJOHUPJUTBMSFBEZTFFOEJNFOTJPOBM
MJNJUT DBOOPUCFSFHBSEFEBTUIFTFDUJPOPGBOZUIJOHFMTF UIVTUIFEFm
OJUJPOBMQSPDFTTTUPQTIFSF-PPLJOHCFUUFSJOUPUIFBQQBSFOU JOJUJBMPC
TDVSJUZPGUIFEFmOJUJPO XFXJMMNPTUDMFBSMZTFFUIBUJUPSJHJOBMMZSFTUTPO
UIFTQBUJBMQSPQFSUZPGVOJGPSNJUZ XIJDIXFIBWFBMSFBEZDIBSBDUFSJ[FEBT
UIFBCTFODFPGWBSJBUJPOJODVSWBUVSF UIVT JTPUSPQZ
4QBDFIBTBDPOTUBOU
DVSWBUVSF"TVSGBDF CVUCZUIJT-FJCOJ[BMNPTUBMXBZTNFBOTUIFMJNJUFE
QPSUJPOPGJU
DBOPOMZCFEJTUJOHVJTIFEGSPNTQBDFUISPVHIUIBUXIJDI
EFUFSNJOFTJUTCPVOEBSZ JFJUTBNCJUVTBOEUISPVHIUIFDVSWBUVSFPGUIF
JOUFSJPSFGPSNVMBVUSJORVFTFIBCFSFFPEFNNPEPSFQSFTFOUTJOEFFEUIF
SFMBUJWFVOJGPSNJUZPGBQMBOFJOSFTQFDUUPTQBDFoJUDBOCFEFUFSNJOFECZ
JUTCPVOEBSZBMPOF BTJUIBT[FSPSFMBUJWFDVSWBUVSF#ZUIFTBNFUPLFO JG
XFHPPOFNPSFEJNFOTJPOEPXO BTUSBJHIUMJOFXJMMIBWF[FSPDVSWBUVSF
JOSFTQFDUUPUIFQMBOF)FODF UIFBOFTVCTQBDFT BOEQBSUJDVMBSMZUIF
TUSBJHIUMJOF BSFUIFJTPUSPQJDTVCTQBDFTPGBCTPMVUFTQBDF
F DPODFQUT PG VOJGPSNJUZ  DVSWBUVSF  BOE JTPUSPQZ TIPX DMFBSMZ
FOPVHIIPXTVDIBEFmOJUJPO UIPVHIOPUFYQMJDJUMZNFOUJPOJOHDPOHSV
FODF  NBLFT BO FTTFOUJBM VTF PG JUoFWFO NPSF DMFBSMZ TP  JG XF DPOTJEFS
-FJCOJ[TPQFSBUJPOBMGPSNVMBUJPOPGIJTBCTUSBDUEFmOJUJPOJTJTJOEFFE
UIFBGPSFNFOUJPOFEPOFUIBUSFTPSUTUPQPJOUTFYUFSJPSUPUIFTUSBJHIUMJOF
'PSJOTUBODF CF"BOE#UXPHJWFOQPJOUT BTUSBJHIUMJOFXJMMCFEFmOFEJO
BQMBOFBTUIFTFUPGUIF:TTVDIUIBU":#:FDVSWBUVSFPGUIFTUSBJHIU
MJOFPOFJUIFSTJEF iVUSJORVFw
XPVMEQVUJUJOBEJFSFOUTJUVBUJPO BOEXF
BSFTQFBLJOHIFSFPGDPOHSVFODF
JOSFTQFDUUP"BOE# XIJDIEFUFSNJOF

JTEFmOJUJPONBZmSTUBQQFBSJOfPGUIF"OBMZTJTHFPNFUSJDBQSPQSJBJO (. 
Q GSPNXIJDIDPNFTUIFRVPUBUJPO CVUTFFUIFGPMMPXJOHOPUF
*OGBDUIFSF JOB
OPUF -FJCOJ[BEETjRVJETJRVJTEVCJUFUBOQMBOVNJUBTFDBSJQPTTJU x BEPVCUIFXJMM
OPUFYQSFTTBOZXIFSFFMTFBHBJO QPTTJCMZCFDBVTFIFFMJNJOBUFEJUUISPVHIBEFFQFSTUVEZ
POUIFDPODFQUPGVOJGPSNJUZPGBCTPMVUFTQBDF XIJDIJTPOFPGUIFTUVEJFTUIBU-FJCOJ[
SFTVNFEBGUFSUIFQBVTFJOUIFmSTUEFDBEFPGUIFUIDFOUVSZ
*OIJTMBTUQBQFST UIJTEFm
OJUJPOJTVOGBJMJOHMZSFQFBUFE*UBQQFBSTUISPVHIPVUUFYUOOJOUIF"QQFOEJY BOEJO
UIFMFUUFSUP4DIFOL O
XIJDIBMTPNFOUJPOTDPOWFYJUZBOEDPODBWJUZJUJTSFQFBUFEJO
UIF*O&VDMJEJTSUWDBOE BHBJOJOSFGFSFODFUPDPOWFYJUZ JOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJ
DBSVNNFUBQIZTJDBBOEJO%F$BMDVMP4JUVVN*OUIF*O&VDMJEJTSUWD-FJCOJ[FYQMJDJUMZ
TUBUFTUIBUJUJTUIFNPTUTVJUBCMFEFmOJUJPOjBE&VDMJEFBTEFNPOTUSBUJPOFTQFSmDJFOEBTx
(. Q
BDPOWJDUJPOIFXJMMFYQSFTTBHBJOJOIJTMFUUFSUP4DIFOL

F4USBJHIU-JOF

JUTEJFSFOUiTJEFTw"UPUIFSUJNFT BOENBJOMZJOIJTDPSSFTQPOEFODFXJUI
(JPSEBOP -FJCOJ[VTFEBEJFSFOUGPSNVMBUJPOZFUoBTUSBJHIUMJOFJTUIF
MJOFUIBUDVUTUIFQMBOFJOUPUXPDPOHSVFOUQBSUT"TDMFBSMZGPMMPXTGSPN
UIFBCPWF BMMUISFFEFmOJUJPOTBNPVOUUPUIFTBNF BOEBSFCVUWBSJBUJPOT
POPOFBOEUIFTBNFUIFNFPGBMJOFXJUIBOVMM SFMBUJWF
DVSWBUVSF
0OUIFDPOUSBSZ UIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFSFTUJOHPOUIFOP
UJPO PG EFUFSNJOBUJPO POF XF IBWF BMTP BMSFBEZ TFFO
 UBLFT B EJFSFOU
BQQSPBDI)FSF BTUSBJHIUMJOFJTUIFPOMZDVSWFEFUFSNJOFECZUXPQPJOUT
BMPOF "HBJO  B GVMM FYQMJDBUJPO PG UIJT DPODFQU XPVME CSJOH VT CBDL UP
DPOHSVFODFBUBTUSBJHIUMJOFJTEFUFSNJOFECZUXPBOEOPNPSFUIBO
UXP QPJOUT NFBOT JO GBDU UIBU JU JT UIF DVSWF CFUXFFO UIPTF UXP QPJOUT
GPS XIJDI OP PUIFS DVSWF FYJTUT DPOHSVFOU CVU OPU DPJODJEFOU
 XJUI JU
CFUXFFO UIF TBNF QPJOUT FSFGPSF UIJT EFmOJUJPO BQQFBMT BHBJO UP UIF
DPOHSVFODFSFMBUJPO4UJMM JUJTNPSFDPOWFOJFOUUIBOUIFUISFFQSFDFEJOH

FTZNCPMJDEFmOJUJPOPGTUSBJHIUMJOFJOTQBDFJTIPXFWFS":#:$: BDDPSEJOH
UPXIJDI WFSZJODPOWFOJFOUMZ UIFTJUVBUJPOPGQPJOUT" # BOE$SFRVJSFTUIFNOPUUPCF
DPMMJOFBS$PVUVSBU -BMPHJRVF Q OPUF
UIPVHIUTVDIDJSDVMBSJUZUPCFJOTPMWBCMF 
XIJMF&DIFWFSSB JOIJTUIFTJTPO-B$BSBDUSJTUJRVFHPNFUSJRVFEF-FJCOJ[
SFHBSEFEJU 
IPXFWFSQFSIBQTUPPFBTJMZ BTPOFUPCFPWFSDPNF#FJUBTJUNBZ JGUIFUISFFHJWFOQPJOUT
BSFDPMMJOFBSUIFZPOMZEFUFSNJOF UISPVHIDPOHSVFODF UIFFNQUZTFU CVUCZOPNFBOT
BOZPUIFSmHVSF
"TJNJMBSEJDVMUZ CVUUIJTUJNFDFSUBJOMZPOFUPCFPWFSDPNFCFDBVTF
UIFEFmOJUJPOJTJOUSJOTJD DBOBMTPCFGPVOEJOUIFEFUFSNJOBUJPOUISPVHIVOJRVFOFTTJO
PSEFSUPEFUFSNJOFBQMBOF UISFFOPODPMMJOFBSQPJOUTBSFOFFEFE DG*O&VDMJEJTSUWD 
(. Q
JTIPXFWFSPOMZNFBOTUIBUJOPSEFSUPEFmOFBQMBOFBTUSBJHIUMJOFJT
BMSFBEZSFRVJSFE XIJDIJTOPUBQSPCMFN*OGBDU JUJTPOMZUIFEFQFOEFODFPGUIFQPJOUTPO
UIFEJNFOTJPOTPGUIFBNCJFOUTQBDFUIBUDSFBUFTQSPCMFNTPGDJSDVMBSJUZ BTJTUIFDBTFXJUI
BTUSBJHIUMJOFJOBUISFFEJNFOTJPOBMTQBDF PSXJUIBQMBOFJOBmWFEJNFOTJPOTQBDFIFSF
GPVSOPODPQMBOBSQPJOUTXPVMECFOFFEFE BOETPPOGPSUIFPUIFSIJHIFSEJNFOTJPOT

FEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTUIFMJOFUIBUEJWJEFTUIFQMBOFJOUPUXPDPOHSVFOUQBSUT
JTOPU-FJCOJ[TPXO)FNVTUIBWFGPVOEJUJOUIF(FPNFUSJB&NQJSJDBCZ+VOHJVT j3FDUB
MJOFBESMJOFBDVKVTQBSUFTWFSTVTFBOEFNQMBHBNTJCJNVUVPBQQMJDBUBFJOWJDFNDPOHSVBF
TVOU TJWFESMJOFBDVJVTVOBQMBHBOPOEJFSUBCBMUFSBx
)FNFOUJPOTJU XJUIPVUNFO
UJPOJOH+VOHJVT UIPVHI
JOIJTmSTUMFUUFSUP(JPSEBOPF*UBMJBONBUIFNBUJDJBOSBJTFT
UXPPCKFDUJPOTFmSTUPOFJTUIBUUIJTEFmOJUJPOOFFETUIFOPUJPOPGBQMBOF XIJMFUIBU
PGUIF BOBMPHPVTMZEFmOFE
QMBOFOFFETUIFOPUJPOPGBCPEZoXIJDIJTUIFTBNFFSSPS 
BDDPSEJOHUP(JPSEBOP BOEUP'PHMFSUPP BTXFIBWFTFFO
JOXIJDI#PSFMMJBMTPJODVST
*OGBDU BTUSBJHIUMJOFJTTJNQMFSUIBOBQMBOFBOEBCPEZUIVT UIFTFPOFT JODBTF TIPVME
CFEFmOFEUISPVHIUIFTUSBJHIUMJOFBOEOPUWJDFWFSTB0UIFSXJTF (JPSEBOPTBZT JUXPVME
CF MJLF QVUUJOH UIF DBSU CFGPSF UIF IPSTF  QPOFSF VU BJVOU
 DVSSVN BOUF CPWFT -FJCOJ[
SFQMJFTUIBUIFTFFTOPUISFBUJOBTTVNJOHUIFOPUJPOPGBCPEZBTBOPSJHJOBMPOF0CWJ
PVTMZ IFEPFTOPUMFU(JPSEBOPJOPOUIFNBOZUSPVCMFTIFXBTHPJOHUISPVHIJOUIPTF

(FPNFUSZ

POFT*UFMJNJOBUFTJOGBDUTPNFPCTDVSJUJFTBFDUJOHUIFmSTU UIFSJTLPG
DJSDVMBSJUZ UISFBUFOJOH UIF TFDPOE  BOE UIF VOOBUVSBM UFDIOJDBMJUJFT TVS
SPVOEJOHUIFUIJSEPOF.PTUPGBMM JUTFFNTJODPNQBSBCMZNPSFJOUSJOTJD
BOETVJUBCMFUIBOBOZPUIFSUPUIFQSPKFDUPGBNFUBQIZTJDBMGPVOEBUJPO
-FJCOJ[DIFSJTIFTGPSIJTTQBDF*OIJTSFBTPOJOH IFBMXBZTMJOLTJUXJUI
UIFQSJODJQMFPGSFBTPO*UTJNQPSUBODFJODSFBTFTXJUIUIFQBTTJOHPGUJNF
"UUIFFOEPG-FJCOJ[TFOEFBWPS JUXJMMFWFOCFDPNFUIFNPTUJNQPSUBOU
HFPNFUSJDBMEFmOJUJPOJOUIFFOUJSFSFTFBSDIPOBOBMZTJTTJUVT BOEUIFUVSO
JOHQPJOUUPXBSETUIPTFDPOTJEFSBUJPOTPOUIFOBUVSFPGTQBDFUIBUXJMMCF
HFOVJOFMZJOTQJSFEUPB OPO,BOUJBO
GPSNPGUSBOTDFOEFOUBMJTN
JTEFmOJUJPO POUIFPUIFSIBOE HJWFOUIFTUSJDUDPOOFDUJPOCFUXFFO
UIFOVNCFSPGQPJOUTOFFEFEGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPGBOBMHFCSBJDDVSWF
BOEUIFEFHSFFPGUIFDVSWFJUTFMG BMTPJTUIFNPTUTUSJDUMZDPOOFDUFEUPUIF
BMHFCSBJDEFUFSNJOBUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTBmSTUEFHSFFDVSWFoXIJDIJT
BQFSGFDUMZQMBJOBOEGBJSMZBEFRVBUFEFmOJUJPOJOGPVOEBUJPOBMDPOUFYUT JU
JTPCWJPVTMZUIFPOF%FTDBSUFTVTFT
CVUPOFUIBU-FJCOJ[TFFNTUPSFKFDU
BTOPOHFPNFUSJDBM UIVTJOBEFRVBUFUPBTDJFODFUIBUDMBJNTUPCFQSPQSJB
UPJUTPXOPCKFDU
ZFBSTCFDBVTFPGUIFmFSDFCBUUMFTJUVBUJPOBOEFYUFOTJPOXFSFEPJOHXJUIPOFBOPUIFSPWFS
QSJPSJUZJOIJTHFPNFUSJDBMTZTUFNFTFDPOEPCKFDUJPOPGUIF*UBMJBOTDIPMBSJTUIBUUIFSF
BMTPBSFPUIFSDVSWFTEJWJEJOHUIFQMBOFJOUXPDPOHSVFOUQBSUT KVTUUIJOLPGBOZiPEEw
TZNNFUSJDBMDVSWFXIBUTPFWFSGPSJOTUBODF ZY
JTUJNF JOIJTBOTXFS -FJCOJ[EPFT
OPUFWFOUSZUPQBUDIUIJOHTVQCZTVHHFTUJOHBEEJUJPOBMDPOEJUJPOT XIJDIXPVMEJOGBDU
QSPWFRVJUFFYUSJOTJD TVDIBT EJWJEJOHUIFQMBOFJOUPUXPDPOHSVFOUQBSUTJOTVDIBXBZ
UIBUJOSFnFDUJPOBQPJOUSFNBJOTmYFE
0OUIFDPOUSBSZ IFSBEJDBMMZDIBOHFTIJTTUSBUFHZ
BOE VTFT  QFSIBQT GPS UIF mSTU UJNF  IPXFWFS OPU JO B QSPQFSMZ UFDIOJDBM TFOTF ZFU  UIF
FYQSFTTJPOTFDUJPVUSJORVFFPEFNNPEP*UJTVOGPSUVOBUFUIBUUIFJSDPSSFTQPOEFODFTUPQQFE
CFGPSF(JPSEBOPTBOTXFS JUBMMJTUPCFGPVOEJO(. QQ"  OO 
QQ
(JPSEBOPBMTPNFOUJPOTJOQBTTJOHUIBUIFIBTPOMZZJFMEFEUPUIFEFmOJUJPO
PGBTUSBJHIUMJOFBTUIFTIPSUFTUMJOFGPSUFBDIJOHQVSQPTFTj"U)FSPOJTEFmOJUJPOFTVN
VTVT OPOBMJBEFDBVTB OJTJRVJBWJTBNJIJFTUBDDPNPEBUJPS5ZSPOVNJOUFMMFDUVJx (. 
Q"  O Q


5SVF FOPVHI  %FTDBSUFT BMTP HJWFT UIF TUSBJHIU MJOF FQJTUFNJD QSJPSJUZ PWFS UIF PUIFS
DVSWFTPOPUIFSHSPVOETUIBOBMHFCSBJDTJNQMJDJUZ'PSFYBNQMF BTXFXJMMTFFJO$IBQUFS
IFCPSSPXTBOBSHVNFOUGSPNEZOBNJDTBOEUIFQSJODJQMFPGJOFSUJB DG1SJODJQJB  
f"5 Q
FSFJTIPXFWFSOPEPVCUUIBUIFBMTPKVTUJmFTUIFJNQPSUBODFPG
B TUSBJHIU MJOF UISPVHI UIF TJNQMJDJUZ PG JUT EFHSFF  XIJDI BMTP BDDPVOUT GPS UIF HSFBUFS
SFMFWBODFJUIBTJOSFMBUJPOUPBDJSDVNGFSFODF TFFUIFWFSZJODJQJUPGIJT(PNFUSJF "5 
Q
 %FTDBSUFTT JEFBT XFSF XJEFMZ ESBXO VQPO CZ IJT GPMMPXFST  TVDI BT5
.FEJDJOB.FOUJT   JOQBSUJDVMBS Q
/FXUPOTWJFXPOHFPNFUSJDBMTJNQMJDJUZ

F4USBJHIU-JOF

FEFmOJUJPOTPGBTUSBJHIUMJOFHSPVOEFEPONPUJPOBSFEJFSFOUZFU 
BUMFBTUJOUIFJSGPSNVMBUJPOT"TIPXFWFSHFPNFUSJDNPUJPOJTJUTFMGCBTFE
PODPOHSVFODF UIFZBMMHPCBDLUPUIFTBNFDPODFQU'VSUIFSNPSF JOUIF
TBNFXBZJOXIJDIUIFGPSNBMEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFUISPVHIDPOHSV
FODFDBOEFUFSNJOFBDJSDMFXJUIKVTUBMJUUMFBEKVTUNFOU UIFQBTTBHF UIBU
JT GSPNUIFEJTUSJCVUJWFVOJUZUPUIFDPMMFDUJWFPOF
TPDBOUIFEFmOJUJPOT
UISPVHI NPUJPO  XIJDI BSF DMPTFMZ SFMBUFE UP UIBU 4VDI B DIBSBDUFSJTUJD
NVTUIBWFBQQFBMFEUP-FJCOJ[JOIJTZPVOHZFBST XIFOIFTQFDVMBUFEGPS
BMPOHUJNFPOUIF FYRVJTJUFMZ(SFFL
DPPSJHJOBMJUZPGBTUSBJHIUMJOFBOE
B DJSDMF  PO JUT NFUBQIZTJDBM JNQMJDBUJPOT  BOE FWFO PO TPNF JOHFOVPVT
BOEMBUFSBCBOEPOFE
EZOBNJDBMUIFPSJFTJTLJOEPGEFmOJUJPODPOTJTUT
JOGBDUJOEFUFSNJOJOHBTUSBJHIUMJOFBTUIFMPDVTPGUIFQPJOUTUIBUBSFBU
SFTUEVSJOHUIFNPUJPOPGBCPEZIBWJOHUXPmYFEQPJOUT*UDBOCFTIPXO
UIBU BOZ PUIFS QPJOU JO UIJT CPEZ XJMM EFTDSJCF B DJSDVNGFSFODF *O BOZ
DBTF PODF-FJCOJ[EFmOJUFMZBCBOEPOTUIFUIJDLXFBWFPGBOBMPHJFT IBS
NPOJPVT DJSDVMBUJPO  BOE FWFSZUIJOH FMTF
 UIBU GBTDJOBUFE IJN JO TVDI B
XPOESPVTMZEPVCMFPSJHJO IFXJMMBMTPDMFBSMZTFFUIBUUIFSFJTOPUIJOHIFSF
FYDFQUUIFBQQMJDBUJPOPGIJTPMEDPODFQUPGDPOHSVFODFUPBOFXEFmOJUJPO
PGUIFTUSBJHIUMJOFBOEDJSDMF/PUXJUITUBOEJOHUIJT JUJTNFBOJOHGVMUIBU
BTEJTUJODUGSPNBMHFCSBJDTJNQMJDJUZ BDDPSEJOHUPXIJDIBTUSBJHIUMJOFBOEBDJSDMFBSF
FRVBMMZTJNQMF
IBTBMSFBEZCFFONFOUJPOFEIFSF BCPWFBMM TFFIJT-FDUVSFTPO"MHFCSB JO
.BUIFNBUJDBM1BQFST WPM FTQQQ
*UXFOUCBDLJOEFFEUPUIF(SFFLHFPNFUFST
BOE UIF JNQPSUBODF UIFZ CFTUPXFE VQPO B DJSDVMBS MJOF  FWFO PO UIF HSPVOE PG NFSFMZ
TZNCPMJDBMSFBTPOT BTJTUIFDBTFXJUIZPVOH-FJCOJ[
TFF1 *O1SJNVN&VDMJEJT 
QQ*O%F2VBESBUVSBBSJUINFUJDB TDIPMJVNUPQSPQPTJUJPO -FJCOJ[EJTUJO
HVJTIFTGVSUIFS BOETBZTUIBUBDJSDMFJTUIFTFDPOETJNQMFTUMJOFBGUFSUIFTUSBJHIUMJOFBTGPS
JUTDPOTUSVDUJPO CVUUIBU iTJFYQSFTTJPOFNQPUJVTRVBNDPOTUSVDUJPOFNTQFDUFTw UIFTJNQMFTU
POFBGUFSUIFTUSBJHIUMJOFJTUIFIZQFSCPMB

FEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTUIFSPUBUJPOBYJTHPFTCBDLUPBODJFOUUJNFT JUDBOCF
GPVOEJO1 *O1SJNVN&VDMJEJT Q QFSIBQTXJUISFGFSFODFUP)FSPO
CVUJU
IBETPNFSFWJWBMJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZ"NPOHUIFBVUIPSTTVSFMZLOPXOUP-FJCOJ[ 
3PCFSWBMNBEFBNQMFVTFPGJU POUIFTVCKFDU TFF7+ -FTUFOEVFTHPNUSJRVFT
FUMBMJHOFESPJUFEF3PCFSWBM JOj3FWVFEIJTUPJSFEF4DJFODFTx   QQ5
)*OUSPEVDJOH.PWFNFOUJOUP(FPNFUSZ3PCFSWBMT*OnVFODFPO-FJCOJ[T"OBMZTJT4J
UVT 5PLJP
BTXFMMBT(JPSEBOP XIPFYQMJDJUMZNFOUJPOFEJUJOIJTMFUUFSUP-FJCOJ[
j*ONFP"SDIJNFEFTJDSFDUBNMJOFBNEFmOJWJMBMJOFBSFWPMVUBJOUPSOPBJTVPJFTUSFNJJN
NPUJ MFEJDVJQBSUJSJUFOHPOPTFNQSFJMNFEFTJNPTJUPEJQSJNB MBDIJBNPSFDUBMJOFB TFE
GBUFPSFBJOEFmOJUJPOFOPOBDRVJFTDPFYQVOHBNJQTBN FU&VDMJEFBN RVBNPQUJNBN
EVDP BURVFSFDUJUVEJOFNFYQMJDBU
SFQPOBNx (. Q"  O QUIF
"SDIJNFEFNFOUJPOFECZ(JPSEBOPXBTNFBOUUPCFBGPMMPXVQUPIJT&VDMJEFBOEUIVT

(FPNFUSZ

UPEBZXFDPNNPOMZEFmOFBTUSBJHIUMJOFBOEBDJSDMFBTUIFmHVSFTUIBUBSF
JOWBSJBOUXIFOBDUFEVQPOCZUIFTVCHSPVQTPGUSBOTMBUJPOTBOESPUBUJPOT
PGUIFHSPVQPGQMBOFJTPNFUSJFT BTBMTPIBQQFOTJOTQBDF
'SPNUIJTQPJOU
PGWJFX UIFDJSDVMBSIFMJY CFJOHJOEFFEHFOFSBUFECZUIFDPNQPTJUJPOPG
USBOTMBUJPOTBOESPUBUJPOT
UBLFTPOTPNFSFMFWBODFJOUIFNPEFSOUIFPSZ
PGHFPEFTJDDVSWFT0GTVDIBSFMFWBODF-FJCOJ[XBTQFSGFDUMZBXBSF UPUIF
QPJOUUIBUJOUIFFBSMZOJOFUJFTIFXSPUFEJVTFMZBCPVUJU
UIFTFDPOEQBSUPGBDPNQSFIFOTJWF$PSTPEJ.BUFNBUJDB XIJDIIPXFWFSOFWFSGPVOEJUT
XBZJOUPQSJOU
#PSFMMJTIPXTTPNFEJTTBUJTGBDUJPOXJUITVDIBEFUFSNJOBUJPOPGBTUSBJHIU
MJOF UIPVHIBDUVBMMZIJTEJTDVTTJPOPGJUPDDVSTJOEFmOJUJPOFJHIUPGIJT&VDMJEFT UIBUPGB
DJSDMF
)FBSHVFTUIBUjOPOFOJNGBDJMFFTUWJEFSF BOJOOBUVSBSFQFSJSJQPTTJUUBMJTmHVSBx 
UIBUJT IFXPVMEXBOUBSFBMEFmOJUJPOIFSF-FJCOJ[OPUFEjSFDUx-FJCOJ[NBLFTBNQMF
VTFPGUIJTEFmOJUJPOGPSQVSQPTFTPGEFNPOTUSBUJPO*OBQBTTBHFPGIJT%ZOBNJDB *  
 (. Q
IFQPJOUTPVUUIBUJUJTBMXBZTUIFIPNPHFOFPVTUIBUNPWFT BCPEZ
NPWFTQSPWJEFEBOZIPNPHFOFPVTQBSUPGJUNPWFT
$POUSBSJXJTF JUJTBMXBZTUIFJOIP
NPHFOFPVT GPS JOTUBODF  UIF SPUBUJPO BYJT
 UIBU SFNBJOT mYFE JO MPDBM NPUJPOoXIJDI
PCTFSWBUJPO mOFMZ DPNCJOFT UIF EFmOJUJPO PG B TUSBJHIU MJOF UISPVHI NPUJPO XJUI UIF
EJNFOTJPOBM JTTVF XF IBWF TFFO CFGPSF &MTFXIFSF UFYU O JO UIF "QQFOEJY
 -FJCOJ[
BEET UIBU UIF CPEZ JO NPUJPO NVTU CF DPOWFY  XIJDI XBT OPU VTVBMMZ TQFDJmFE CZ UIF
HFPNFUFSTPGUIFUJNF4PNFFBSMZTUVEJFTPG-FJCOJ[TJOXIJDIIFBUUFNQUTNPSFBOBMZUJ
DBMMZUPEFNPOTUSBUFUIFSFBMQPTTJCJMJUZPGTVDIBEFmOJUJPOBSFFWFONPSFSFMFWBOUIFSF
j(FOFSBUJPRVJEFNSFDUBFFUDJSDVMJIBCFUVSOVMMPKBNSFDUBFUDJSDVMPTVQQPTJUJT OFNQF
TJDPSQVTBMJRVPENPWFBUVSEVPCVTTVJTQVODUJTJNNPUJT1VODUVNRVPEDVORVFDPSQPSJT
NPUVTVPEFTDSJCFUDJSDVMVNPNOJBBVUFNQVODUBRVJFTDFOUJBDBEFOUJOSFDUBN"UUBNFO
VUSFTOPOFYQFSJNFOUPBURVFJNBHJOBUJPOF TFETPMBNFOUFTJWFEFNPOTUSBUJPOFBHBUVS 
EFNPOTUSBOEVNFTUDPSQVTBMJRVPETFVQVODUVNTBMUFNJOFPNPWFSJQPTTFEVPCVTQVOD
UJT DPSQPSJT JNNPUJT EFNPOTUSBOEVN RVPRVF FTU JOOVNFSB BMJB QVODUB RVJFTDFOUJB JO
VOVNDPOUJOVVNDBEFOUJBJOFPEFNDPSQPSFQPTTFEBSJx &UIFQVODUVBUJPOJTNJOF

"TUIFTFSFnFDUJPOTIPXFWFSIBEOPSFTVMUT -FJCOJ[BCBOEPOFEUIFN BOEJOEFFE XIFO
IFHPUIPMEPGUIFDIBSBDUFSJ[BUJPOUIFPSFNT IFOPMPOHFSOFFEFEUIFN"GUFS-FJCOJ[ 
UIFEFmOJUJPOXBTXJEFMZVTFECZTFWFSBMPGUIFNBUIFNBUJDJBOTXIPEFWPUFEUIFNTFMWFT
UPJOWFTUJHBUFOPO&VDMJEFBOHFPNFUSJFT UIVTUPEFmOFUIFDPODFQUPGBTUSBJHIUMJOFJO
QBSUJDVMBS CZ4BDDIFSJ -FHFOESF BOE(BV

FJNQPSUBODFPGUIFDJSDVMBSIFMJYJOGPVOEBUJPOBMTUVEJFTXBTXFMMLOPXOBOEXFOU
CBDLUPBTUVEZCZ(FNJOVT BGVMMEJTDVTTJPOPGJUDBOCFGPVOEJO1 *O1SJNVN
&VDMJEJT QQ
*UIBEQSFTFOUFEUIFQSPCMFNUIBUBTPMJEMJOFKPJOFEUPUIFTUSBJHIU
MJOFBOEUIFDJSDMFJONBLJOHVQUIFTJNQMFTUDVSWFT DBMMFEPRLRPHUHjM JFTJNJMBSJOBOZ
QBSU /#UIFSFGFSFODFJTIFSFUPBQSPQFSUZPGDPOHSVFODF OPUPGTJNJMBSJUZ
*OBOZDBTF 
WFSZGFXHFPNFUFSTFWFSSFHBSEFEJUBTIBWJOHUIFTBNFSFMFWBODFBTUIFPUIFSUXPMJOFT
)PNPFPNFSJDDVSWFTXFSFBMTPEJTDVTTFEJO-FJCOJ[TUJNFT BTPGDPVSTF1SPDMVTTDPN
NFOUBSZXBTWFSZXFMMLOPXO CVUSFGFSSFEUPJOUIFWBHVFTUUFSNT(BMJMFP GPSFYBNQMF 
XSPUFj2VBOUPQPJBMEJDIJBSBSNJ RVBMJFHMJJOUFOEBFTTFSFJNPWJNFOUJTFNQMJDJFDPNF

F4USBJHIU-JOF

5BLJOHNPUJPOJOUPDPOTJEFSBUJPODPVMEBDUVBMMZBMTPCSJOHBCPVUBO
PUIFSEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF XIJDIEPFTOPUEJSFDUMZSFTPSUUPDPO
HSVFODF*UJTDPOUFNQMBUFECZTPNFTFWFOUFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJDJBOT 
BOE DPOTJTUT JO EFmOJOH B TUSBJHIU MJOF UISPVHI B EZOBNJDBM QSJODJQMF 
OBNFMZ JOFSUJB F USBKFDUPSZ PG B CPEZ UIBU JT OPU BDUFE VQPO CZ BOZ
GPSDFJTEFmOFEBTUIFTUSBJHIUMJOF"UmSTUTJHIU TVDIBEFmOJUJPOTFFNT
UPUBMMZJOBEFRVBUFGSPNUIFGPVOEBUJPOBMQPJOUPGWJFX TJODFJUDBMMTVQPO
TPNFQIZTJDBMQSJODJQMFTPOFXPVMESFHBSEBTVOEPVCUFEMZBQPTUFSJPSJJOB
EJTDJQMJOF HFPNFUSZ UIBUDMBJNTUPCFUIFRVFFOPGSBUJPOBMTDJFODFT0OB
DMPTFSJOWFTUJHBUJPO IPXFWFS JUQSPWFTGBSGSPNCFJOHJOHFOVPVT"DUVBMMZ 
BGFXNJOPSDPSSFDUJPOTXPVMETVDFUPCSJOHJUTVCTUBOUJBMMZUPDPJODJEF
XJUIUPEBZTEFmOJUJPOPGBHFPEFTJDDVSWF JFUIFDMPTFTUDPOUFNQPSBSZ
HFPNFUSZDBOHPUPUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF.PSFPWFS BOZQSPC
MFNDPODFSOJOHJUTBMMFHFEMZFNQJSJDBMDIBSBDUFSXJMMBQQBSFOUMZEJTBQQFBS
JGPOFTUBSUTGSPN-FJCOJ[TQSFNJTTFT XIJDIEPOPUOFDFTTBSJMZSVMFPVUUIF
QPTTJCJMJUZ PG SFHBSEJOH QIZTJDT BT B QVSF TDJFODF :FU  -FJCOJ[ FYQSFTTMZ
SFGVTFTUIJTEFmOJUJPO0OMZBGUFSXFIBWFTBJETPNFUIJOHPO-FJCOJ[TGPS
NVMBUJPOPGUIFQSJODJQMFPGJOFSUJBBOEJUTGPVOEJOHSPMFJOIJTEPDUSJOFPG
TQBDFoUIBUJT JOPVSMBTU$IBQUFSoXJMMXFCFBCMFUPDBSSZPVUBEJTDVT
FJHMJEFUFSNJOBEBHMJTQB[J DIJBNBOEPTFNQMJDJRVFMMJDIFTJGBOOPQFSMJOFFTFNQMJDJ DIF
UBMJTPOPMBDJSDPMBSFFMBSFUUBTPMBNFOUF MPSJDFWPRVJFUBNFOUF ONJDVSPEJTPUUJMJ[[BSHMJ
MJOTUBO[BEFMMBFMJDBJOUPSOPBMDJMJOESP DIF QFSFTTFSFJOPHOJTVBQBSUFTJNJMFBTFTUFTTB 
QBSDIFTJQPUFTTFBOOPWFSBSUSBMFMJOFFTFNQMJDJx %JBMPHPTPQSBJNBTTJNJTJTUFNJ 1SJNB
(JPSOBUB JO-F0QFSF WPM Q
4PNFUIJOHBMJUUMFCFUUFS CVUTUJMMNPTUHFOFSJD DBOCF
GPVOEJO) %F$PSQPSF   JO0QFSB WPM QFXPSUIPG-FJCOJ[TXBZ
PGEJTDVTTJOHJUMJFTUIFSFGPSFJOIJTTUBSUJOHGSPNNVDITPVOEFSQSFNJTTFT GPSJOTUBODF JO
UIFDMFBSEJTUJODUJPOIFNBLFTCFUXFFODPOHSVFODFBOETJNJMBSJUZ UXPUFSNT(BMJMFPEPFT
OPUVTFUFDIOJDBMMZ
XIJDIBMTPBMMPXTIJNUPSFBDINVDIGVSUIFSJOUIFEFUFSNJOBUJPOPG
NJOJNVNQSPCMFNT DZMJOESJDBMHFPEFTJDDVSWFT
FQSPCMFNNBZIBWFCFFOmSTUIJOUFE
BUJOBTUVEZPOUIFWJBNJOJNB &
CVUJUSFBMMZDPNFTUPUIFGPSFJO-FJCOJ[T
NBUVSFZFBST BOEJTNFOUJPOFEBHBJOJOUIF*O&VDMJEJTSUWD (. Q
"TGBSBT
*LOPX IPXFWFS UIFQBTTBHFJOXIJDIUIFUPQJDJTEFBMUXJUIBUUIFHSFBUFTUMFOHUIBOE
EJSFDUMZSFMBUFEUPGPVOEBUJPOBMJTTVFTJTUIFUFYU6OJGPSNJTMPDVTy "QQFOEJY O
)FSF 
UIFQSPQFSUJFTPGBDJSDVMBSIFMJYJNNFEJBUFMZSFGFSUPTQBUJBMVOJGPSNJUZoJOEFFE BQSPQ
FSUZJOUFHSBMMZHSPVOEFEPOJTPNFUSZ8IBUQFSUBJOTUPTJNJMBSJUZBOEXIBUQFSUBJOTUP
DPOHSVFODFBSFIFSFDMFBSMZEJTUJOHVJTIFEj6OJGPSNJTMPDVTTFVTJCJDPOHSVVT EJDJQPUFTU 
DVKVTQBSUFTDPOHSVFOUFSUFSNJOBUBFTVOUDPOHSVFOUFT"UMPDVTTJCJTJNJMJTFTU DVKVTQBS
UFTTJNJMJUFSUFSNJOBOUFTTVOUTJNJMFT-PDBTJCJTJNJMJBTVOUOPOBMJBRVNSFDUB QMBOVN 
TQBUJVNJQTVN-PDBVOJGPSNJBTVOUPNOJBMPDBTJCJTJNJMJB FUQSBFUFSBBMJB OFNQFFYMJO
FJTRVJEFNBSDVTDJSDVMJFUIFMJYDZMJOESJDB FYTVQFSmDJFTWFSTQIBFSJDBFUDZMJOESJDByx

4USBJHIU-JOF
BT7JB.JOJNB

(FPNFUSZ

TJPOPOTVDIBEFmOJUJPOBMDBVUJPVTOFTT4PGBS TVDFJUUPNFOUJPOUIBU
JOUFSFTUJOHMZGSPNUIFHFPNFUSJDBMQPJOUPGWJFX
JOPSEFSSFBMMZUPEFmOF
BTUSBJHIUMJOF-FJCOJ[TGPSNVMBUJPOTFFNTUPJOWPMWFOPUPOMZUIFQSJODJQMF
PGDPOUSBEJDUJPOCVUBMTPUIFQSJODJQMFPGSFBTPOoXIFSFBTBQQBSFOUMZUIF
MBUUFSTIPVMEOPUCFBGBDUPSJOUIFGPVOEJOHPGBOBMZTJTTJUVT
0OUIFDPOUSBSZ -FJCOJ[TTUVEJFTPOUIF"SDIJNFEFBOEFmOJUJPOPGB
TUSBJHIUMJOFBTUIFTIPSUFTUMJOFBSFTPNFUJNFTMJOLFEUPDPOTJEFSBUJPOTPO
EZOBNJDTPVHIFODPVOUFSJOHOPUNVDIGBWPSXJUIIJN CFDBVTFPGJUT
TDBSDFNBUIFNBUJDBMGFDVOEJUZ UIFWJBNJOJNBXBTIPXFWFSEFFQMZJOWFTUJ
HBUFECZ-FJCOJ[ GPSIFBUUFNQUFEUPEFSJWFTVDIBiRVBOUJUBUJWFwQSPQFSUZ
PG B TUSBJHIU MJOF GSPN JUT iRVBMJUBUJWFw QSPQFSUJFT DPODFSOJOH TIBQF BOE
DVSWBUVSF  PS WJDF WFSTB "NPOH -FJCOJ[T QBQFST  B DPVQMF PG FTTBZT DBO
FWFO CF GPVOE PO UIF EFUFSNJOBUJPO PG UIF TIPSUFTU MJOF UIBU KPJOT UXP
QPJOUTOPUMZJOHJO&VDMJEFBOTQBDFCVUJOTVSGBDFTXJUIDPOTUBOUPSWBSJ
BCMFDVSWBUVSF*UJTJOUIFTFOPUFTUIBUXFDBOPCTFSWFBTPNFIPXEZOBNJ
DBMBUUJUVEFJO-FJCOJ[THFPNFUSJDBMUIJOLJOH-FJCOJ[FOWJTJPOTBOBUUSBD
UJWFGPSDF 
UIBUTFUTBDPOTUSBJOFEQPJOUJOUPNPUJPOUPXBSETBmYFEDFO
UFS BOEUSJFTUPEFEVDFJUTUSBKFDUPSZ)FUIFOXPOEFSTFYBDUMZXIFOTVDI
BUSBKFDUPSZIBQQFOTUPCFUIFTIPSUFTUPOF4IPSUBHFPGBTTPDJBUFTJOUIFTF
LJOETPGTUVEJFT UIF.BSRVJTEFM)PTQJUBMCFJOHPGOPUNVDIIFMQUPIJN

QSFWFOUFE-FJCOJ[GSPNBDDPNQMJTIJOHUIFN#FTJEFT UIFEFUFSNJOBUJPO
PGHFPEFTJDTPOBOZTVSGBDFXIBUTPFWFSJTPGUFOTVDIBDPNQMFYQSPCMFNBT
UPQSPWFVOTPMWBCMFBMUPHFUIFS)PXFWFS UIFXPSUIPG-FJCOJ[TXSJUJOHT
POUIFTFUIFNFTMJFTOPUNVDIPSOPUPOMZJOUIFJSBDUVBMSFTVMUT WBMVBCMF
BTUIFZBSF
OPSJOUIFJSMJUUMFLOPXOCVUSFMFWBOUDPOUSJCVUJPOUPUIFCJSUI
PGUIFDBMDVMVTPGWBSJBUJPOT3BUIFS UIFTFXSJUJOHTBSFJNQPSUBOUoBTGBSBT
UIFQSFTFOUTUVEZJTDPODFSOFEoCFDBVTFUIFZMFBWFOPEPVCUUIBU-FJCOJ[
EJEDPOUFNQMBUFUIFQPTTJCJMJUZPGBTQBDFXJUIOPO[FSP3JFNBOODVSWB
UVSF BOEUIBUIFFWFOBUUFNQUFEUPEFUFSNJOFUIFTIPSUFTUMJOFTJOJU BT
JGUPWBMJEBUF"SDIJNFEFTTEFUFSNJOBUJPO*OBOZDBTF IFDMFBSMZIFMEUIF
QPTTJCJMJUZGPSTVDIBTIPSUFTUMJOFOPUUPCFVOJRVF

-FJCOJ[TBUUFNQUTBUEFUFSNJOJOHUIFNJOJNVNMJOFPOBDVSWFETVSGBDFHPCBDLUPIJT
FBSMZZPVUI CVUBSFDPOmOFEUPWFSZTJNQMFDBTFT BTQIFSF BDZMJOEFS FUD
&WFOMBUFS 
JOGBDU IFXJMMOPUCFBCMFUPQSPWJEFPUIFS NPSFDPNQMFYFYBNQMFT DG/FX&TTBZT ** 
f(1 Q"  O QQ
*OUXPXSJUJOHTJOUIFOJOFUJFT IPXFWFS
UFYUTOOBOEJOUIF"QQFOEJY
IFEPFTUSZUPCVJMEVQBHFOFSBMNFUIPEPGEFUFSNJO
JOHUIFNJOJNVNMJOFPOBOZTVSGBDFXIBUTPFWFS(JWFOUIFFYUSFNFDPNQMFYJUZPGUIF
QSPCMFN UIFSFJTOPXPOEFSIFEPFTOPUGVMMZTVDDFFEJOTPMWJOHJU*OEFFE IFUBDLMFTJU

F4USBJHIU-JOF

F"SDIJNFEFBOEFmOJUJPOJT BNPOHUIFPOFTXFIBWFFYBNJOFE 
UIFmSTUOPUUPOFFEUIFDPOHSVFODFDPODFQU*UXPVMETFFNUIFSFGPSFNPSF
BEFRVBUFUIBOUIFQSFDFEJOHPOFTGPSGPVOEBUJPOBMQVSQPTFT BUMFBTUJGJUJT
USVFUIBUQSPCMFNTPGEFmOJUJPOBMDJSDVMBSJUZDBOBSJTFCFUXFFOUIFSFMBUJPO
PGDPOHSVFODFBOEUIFEFUFSNJOBUJPOPGBTUSBJHIUMJOF-FJCOJ[IPXFWFS
UIPVHIUUIFPQQPTJUFUPCFUSVFFSFBTPOGPSTVDIBWJFXJTVMUJNBUFMZ
UIBUUIFNBJOQSPCMFNTBFDUJOHUIFUISPVHIDPOHSVFODFEFmOJUJPOBSJTF
GSPNUIFRVBOUJUBUJWFEFUFSNJOBUJPOPGDPOHSVFODFJUTFMG BTFRVBMJUZ
BOE
UIFTFQSPCMFNTSFNBJOUIFTBNFBOEQSFTFOUUIFNTFMWFTBHBJOJOUIFEF
UFSNJOBUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTUIFTIPSUFTUMJOF8FIBWFJOGBDUBMSFBEZ
TFFOUIBU-FJCOJ[OFWFSTVDDFFEFEJOHJWJOHBDIBSBDUFSJ[BUJPOPGNFBTVSF
JOEFQFOEFOUMZPGDPOTJEFSBUJPOTPOUIFDPOHSVFODFPGTFHNFOUT'SPNUIF
UIFPSFUJDBMQPJOUPGWJFX JOBOZDBTF -FJCOJ[XPVMEXBOUUPBTTVNFUIF
MFOHUIPGDVSWFTBTPSJHJOBMBOE GSPNJU EFmOFBTXFMMUIFEJTUBODFCF
UXFFOUXPQPJOUTBTUIFMFOHUIPGUIFTIPSUFTUDVSWF BOEUIFOBTUSBJHIU
MJOF BT UIF DVSWF UIBU SFBMJ[FT TVDI EJTUBODF #VU UIF QSPCMFN JT JOEFFE 
IPXUPQSPWJEFBNBUIFNBUJDBMMZBEFRVBUF BOEPSJHJOBM
EFmOJUJPOPGMJO
FBSNFBTVSF
UISPVHIEJFSFOUJBMNFUIPET JONVDIUIFTBNFXBZJOXIJDIXFEPOPX JFSFGFSSJOHUP
UBOHFOUTQBDF)FIPXFWFSmOETEJDVMUZJOEFUFSNJOJOHUIFCBTFPGTVDIBUBOHFOUTQBDF 
WJ[UIFJOmOJUFTJNBMEJSFDUJPOUPCFUBLFOJOEFUFSNJOJOHUIFTIPSUFTUMJOF*OQBSUJDVMBS 
IF HFUT FOUBOHMFE JO B EJTUJODUJPO CFUXFFO UIF NPTU EJSFDU MJOF JO XIJDI UIF UBOHFOU
WFDUPSJTBMXBZTIFBEFEUPXBSETUIFFOEQPJOUPGJU
BOEUIFTIPSUFTUMJOFFFYBNQMFPG
BOBUUSBDUJWFGPSDF XIJDIIFESBXTGSPNEZOBNJDT TIPXTJOEFFEUIBUJOUIFmSTUDBTFIF
VOEFSTUBOETUIFmFMEPGUBOHFOUWFDUPSTBTWFDUPSTPGBDDFMFSBUJPOWFSHJOHUPBDFOUSBMQP
UFOUJBMFSFGPSF JOBSFTUSBJOFETZTUFN TVDIBTBDVSWFETVSGBDF
CZJOUFHSBUJOHPOTVDI
BmFMEIFXJMMOPUHFUUPUIFNJOJNJ[BUJPOPGUIFMFOHUIoIFHFUTUPUIFNJOJNJ[BUJPOPG
UIFBDUJPOJOTUFBE*OUIJTSFHBSE JOUIFTFUXPMJUUMFBUUFNQUT-FJCOJ[TFFNTUPNFUPIBWF
DPNFDMPTFSUPUIFNFDIBOJDWBSJBUJPOBMQSJODJQMFUIBOIFEJEJOBMMIJTTUVEJFTPOHFP
NFUSJDBMPQUJDT8FXJMMIBWFUPHPCBDLUPUIFJTTVFPGUIFNJOJNJ[BUJPOPGBDUJPO BTUIF
-FJCOJ[FBOEJTUJODUJPOCFUXFFOUIFNPTUEJSFDUMJOFBOEUIFTIPSUFTUPOFBMTPIBTSFMFWBOU
NFUBQIZTJDBMDPOTFRVFODFToJUEFTUSPZT GPSFYBNQMF BOJNQPSUBOUJOUFSQSFUBUJPOPGUIF
NPOBEJDTZTUFNHJWFOCZ,OJH

&WJEFODFPG-FJCOJ[TEJDVMUJFTJTJOEFFEUPCFGPVOEJOIJTQBQFSTPOUIFEFUFSNJOB
UJPOPGUIFTIPSUFTUMJOFPOWBSJPVTTVSGBDFT*OUIFN -FJCOJ[PCWJPVTMZOFFETUPSFTPSUUP
EJFSFOUJBMQSPDFFEJOHTPGMJOFBSBQQSPYJNBUJPO JOPUIFSXPSET UPUIFNFUSJDPGBUBOHFOU
QMBOF
VT IFTUSVDUVSBMMZDBMMTVQPOUIFDPODFQUPGBTUSBJHIUMJOF XIJDIDPOTFRVFOUMZ
DBOOPU CF GPVOEFE CZ DPOTJEFSBUJPOT PO UIF MFOHUI PG DVSWFT PTF TFWFOUFFOUIDFO
UVSZ HFPNFUFST XIP DBNF DMPTFTU UP -FJCOJ[T EFmOJUJPOT PG B TUSBJHIU MJOF BT UIF NPTU
EFUFSNJOBUF MJOF  PS UIF TJNQMFTU POF  XBOUFE UP UBLF BEWBOUBHF PG TVDI QSPQFSUJFT UP

4USBJHIU-JOF
BT4FMG4JNJMBS
$VSWF

(FPNFUSZ

*OPSEFSUPBCBOEPOUIFDPODFQUPGDPOHSVFODF XFDBOUIFSFGPSFUSZ
UIFPQQPTJUFXBZ UIBUJTUIFPOFQSPDFFEJOHUISPVHIRVBMJUBUJWFJEFOUJUZ
TJNJMBSJUZ
SBUIFSUIBOFRVBMJUZ8IBUXFXBOUUPmOEOPXJTBDIBSBD
UFSJ[BUJPOPGBTUSBJHIUMJOFUIBUSFTUTTPMFMZPODPOTJEFSBUJPOTDPODFSOJOH
JUTHFPNFUSJDBMGPSN XIJDITFFNNPTUTVJUBCMFCPUIUPGPVOEBUJPOBMQVS
QPTFTBOEUIFDSFBUJPOPGBHFPNFUSZPGTJUVBUJPO*OUIJTXBZXFBSSJWFBU
UIFMBTUJNQPSUBOUEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF-FJCOJ[QSPEVDFE BOEUIF
POFUPXIJDIIFBUUBDIFEIJTCFTUNFUBQIZTJDBMIPQFT BUMFBTUCFGPSFIF
HPUUPUIFUSBOTDFOEFOUBMDPOTJEFSBUJPOPGUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOF
oUIF
EFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTUIFMJOFBTJNQMJDJTTJNB&WFSZPOFLOPXTIPX
JNQPSUBOUUIFDPODFQUPGTJNQMJDJUZJTJOUIFDPOUFYUPG-FJCOJ[TQIJMP
TPQIJDBMTZTUFN8IBUXFOFFEUPEPIFSFJTIPXFWFSUPQBSUJDVMBSJ[FJU
BEFRVBUFMZGSPNUIFHFPNFUSJDBMQPJOUPGWJFX-FJCOJ[IJNTFMGPDDBTJPO
BMMZPTDJMMBUFT BOEEFDMBSFTBTUSBJHIUMJOFUPCFBTJNQMFTUMJOFBTJUJTNPTU
EFUFSNJOFEJTUBODFVOJWPDBMMZ XIJDIXPVMEPUIFSXJTFQSPWFWFSZEJDVMUFZBDUVBMMZ
DPVMEOPUWFSZXFMMFYQMBJOFYBDUMZXIBUTJNQMJDJUZPSEFUFSNJOBUJPONFBOUJOBTUSBJHIU
MJOFoQSPQFSUJFTXIJDIPOUIFDPOUSBSZ-FJCOJ[XJEFMZEJTDVTTFEoBOESFNBJOFEUIFSFGPSF
RVJUFWBHVF'PSFYBNQMF (BMJMFPj4BMWJBUJ&QSJNBOPUFSFNPRVFTUJEVFQVOUJ" # F
UJSBUFEBMMVOPBMMBMUSPMFMJOFFDVSWF"$# "%#FMBSFUUB"# WJEPNBOEPRVBMEJFTTF
OFMMBNFOUFWPTUSBRVFMMBDIFEFUFSNJOBMBEJTUBO[BUSBJUFSNJOJ" # FQFSDI4BHSFEP
*PEJSFJMBSFUUB FOPOMFDVSWFTQFSDIMBSFUUBMBQJCSFWFTQFSDIMVOB TPMBF
EFUFSNJOBUB EPWFMFBMUSFTPOPJOmOJUF JOFHVBMJFQJMVOHIF FMBEFUFSNJOB[JPOFNJQBSF
DIFTJEFWBQSFOEFSFEBRVFMDIFVOPFDFSUPx %JBMPHPTVJNBTTJNJTJTUFNJ 1SJNB(JPS
OBUB JO-F0QFSF WPM Q
/PUFUIFEJDVMUZ XIJDI-FJCOJ[BMTPGBDFE
PGEFmOJOH
EJTUBODFUISPVHIUIFTUSBJHIUMJOF BOEUIFODIBSBDUFSJ[JOHUIFTUSBJHIUMJOFBTUIFTIPSUFTU
POFoXIJDIPOFDPVMEIBSEMZEPXJUIPVUIPMEJOHEJTUBODFJOUIFmSTUQMBDFUIVT POF
OFFEFEUPSFTPSUUPNPSFHFOFSJDDPODFQUTPGEFUFSNJOBUJPO/PUWFSZEJTTJNJMBSMZ #BSSPX
j4FEBEIVDTUSJDUJPSJNPEP UFSUJP NFOTVSBEJDJUVSJE RVPEQSPQUFSFYJNJBNRVBOEBN
EFUFSNJOBUJPOFN BVUTJNQMJDJUBUFN BVUOPUBCJMJUBUFN BVUGBDJMMJNBNDPNSFIFOTJPOFN 
BQUJTTJNFQPUFSJUBEIJCFSJBESFSVNNPEPTEFUFSNJOBOEPT BVURVBOUJUBUFTJOUFSTFDPN
QBSBOEBT*UBDVNJOUFSEVPMPDBWFMQVODUBEFTJHOBUBQSPUFOEFOUVSJOmOJUBFDVSWBFWFM
JOEJSFDUBF MJOFBSFT PSCJUBF  QFOFT RVBT JQTBSVN EJTUBOUJBF DFOTFBOUVS  SFDUB UBNFO MJOFB
QSPQUFSVOJUBUFNFUTJNQMJDJUBUFNTVBNJOUFSWBMMVNJMMVENFUJSJEJDJUVSx -FDUJPOFTNBUI
FNBUJDBF   Q TPNFUIJOH TJNJMBS PO NFBTVSF  DPOHSVFODF  BOE RVBOUJUZ DBO CF
GPVOEJOUIFmSTUPGIJT-FDUJPOFTHFPNFUSJDBF
JOF.BUIFNFUJDBM8PSLT QQ

&TTFOUJBMMZ BMMUIFTFBUUFNQUTTFFNFEUPBTTVNFBTUSBJHIUMJOFUPCFUIFPOMZBMHFCSBJD
DVSWFEFUFSNJOFECZUXPQPJOUT BOEUIFEJTUBODFGVODUJPOUPCFBUXPWBSJBCMFGVODUJPO 
TPUIBUUIFUXPOPUJPOTDPJODJEFoBMUIPVHI UPUFMMUIFUSVUI BOEBTGBSBT*LOPX TVDI
BDPOTJEFSBUJPOXBTFYQMJDJUMZTUBUFEPOMZJO"( "OOPUBUBMBUJPSBJO1SJODJQJB
1IJMPTPQIJBF3FOBUJ%FTDBSUFT JO4NUMJDIF4DISJGUFO FEJUFECZ)+EF7MFFTDIBVXFS 4UVUU
HBSU#BE$BOOTUBUU WPM QQJUJTUIFBOOPUBUJPOUPUIFBMMJNQPSUBOU

F4USBJHIU-JOF

EFUFSNJOBUFBUJT JUTTJNQMJDJUZXPVMEPSJHJOBUFJOUIFTNBMMOVNCFS
PGQPJOUToPOMZUXPoEFUFSNJOJOHJU"OEUIFTJNQMJDJUZPGUIFBMHFCSBJD
EFHSFFPGTVDIBDVSWFBMTPEJSFDUMZGPMMPXTGSPNUIFSF:FU JONPTUDBTFT
CZTJNQMJDJUZ-FJCOJ[NFBOTTPNFUIJOHEJFSFOUBHBJOoBTUSBJHIUMJOFJT
TJNQMF CFDBVTF BOZ QBSU PG JU JT TJNJMBS UP BOZ PUIFS 4JNQMJDJUZ XPVME
UIFSFGPSF JOUSJOTJDBMMZ DPODFSO UIF EFUFSNJOBUJPO PG B HFPNFUSJDBM GPSN
"TUSBJHIUMJOFJTTJNQMFCFDBVTFJOJUUIFSFJTOPGPSNBMWBSJFUZ"OE TJODF
XIBU PVS VOEFSTUBOEJOH BQQSFIFOET PG FYUFOTJPO JT JUT GPSN  TJNQMJDJUZ
BTTFMGTJNJMBSJUZQFSGFDUMZDPJODJEFTXJUIJOUFMMFDUVBMTJNQMJDJUZ"TUSBJHIU
MJOFJTUIF POMZ
HFPNFUSJDBMDPVOUFSQBSUPGBTJNQMFJEFB BOJEFBUIBUIBT
OPWBSJFUZPGGPSNTXJUIJOJU
QSPQPTJUJPO   PG UIF 1SJODJQJB PO UIF DPNQMFY SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO (FVMJODY BOE
-FJCOJ[  TFF )+ % 7  0DDBTJPOBMJTNF FU "SNPOJF 1SUBCMJF (FVMJODY FU
-FJCOJ[ j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx   QQ)PXFWFS JUJTFWJEFOU
UISPVHIPVUUIBUUIFEFUFSNJOBUJPOTPGBTUSBJHIUMJOFSFNBJOFEJOUVJUJWFBOEDPOGVTFE*U
JTmOBMMZXPSUIOPUJOHUIBUUIF*UBMJBOGPVOEBUJPOBMTDIPPMIBTNBEFBOBUUFNQUBUEFmO
JOHEJTUBODFXJUIPVUUIFTUSBJHIUMJOFOPUJPOCZVTJOHQSFDJTFMZ-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGB
TQIFSF UISPVHI SJHJE NPUJPOoBO BUUFNQU BQQBSFOUMZ GBJMJOH UP DPNF P  CVU DFSUBJOMZ
WFSZDMPTFUP-FJCOJ[TJEFBT TFF3# *MDPODFUUPEJMVOHIF[[BFMBSFUUB j"OOBMJEJ
.BUFNBUJDBx   QQ
"GFXZFBSTMBUFS#3 "O&TTBZPOUIF'PVOEB
UJPOTPG(FPNFUSZ $BNCSJEHF SFQSJOU-POEPO ff QQ
BMTP
BUUFNQUFEUPGPVOEFMFNFOUBSZHFPNFUSZPOUIFDPODFQUPGBTUSBJHIUMJOFBTBMJOFPOMZ
EFUFSNJOFECZUXPQPJOUT

(JWFOUIFQIJMPTPQIJDBMSFMFWBODFPGTVDIBEFmOJUJPO XFXJMMIBWFUPFYQBOEPOJU
JOEFUBJMJOUIFGPMMPXJOH$IBQUFST/PXXFXJMMMJNJUPVSTFMWFTUPUIFNPTUFMFNFOUBSZ
NBUIFNBUJDBMDPOTJEFSBUJPOT*UJTXPSUISFDBMMJOHUIBUUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBT
UIFMJOFPGXIJDIBOZQBSUJTTJNJMBSUPUIFXIPMFDBOCFBEFRVBUFMZGPSNBMJ[FEPOMZJGCZ
TUSBJHIUMJOFXFNFBOUIFSFDUBUFSNJOBUB PSSBUIFSBMJNJUFESFDUJMJOFBSTFHNFOU XFIBWF
TFFOJUPOEFBMJOHXJUIUIFEFmOJUJPOPGTJNJMBSJUZ
VTBTUSBJHIUMJOFJTUIFTFHNFOUIBW
JOHUIFQSPQFSUZUIBUBOZTVCTFHNFOUXIBUTPFWFSJTTJNJMBSUPUIFTFHNFOUJUTFMGoXIJDI
JTNBOJGFTUMZUSVF5PEFNPOTUSBUFUIBUBTUSBJHIUMJOFJTUIFPOMZDVSWFUIBUFOKPZTTVDIB
QSPQFSUZQSPWFTKVTUBCJUNPSFEJDVMU*OGBDU BGFXJOUFSQSFUFSTIBWF QFSIBQTBMJUUMF
VOHFOFSPVTMZ EFOJFEJU BNPOHUIFN &DIFWFSSBJOIJTDPNNFOUBSZJO& BOE1BS
NFOUJFSCPUIJO&BOEJOIJTFEJUJPOPG(8- -B/BJTTBODFEVDBMDVMEJSFO
UJFM BSUJDMFTEFT"DUB&SVEJUPSVN 1BSJT Q
NBJOUBJOJOHUIBUBDZDMPJEXPVME
BMTPCFBTFMGTJNJMBSDVSWFJTJTIPXFWFS TUSJDUMZTQFBLJOH OPUUSVF*OGBDU FWFOJGB
DZDMPJEFOKPZTTFWFSBMQSPQFSUJFT WBSJBUJPOBMPOFT GPSFYBNQMF
PGTPNFSFMFWBODFGPSUIF
TJNJMBSJUZCFUXFFOJUTQBSUT BOEQBSUJDVMBSMZFWFOJGBOZQBSUPGBDZDMPJEJTVOEPVCUFEMZ
BDZDMPJEJOJUTPXOSJHIU IBWJOHBEJFSFOUSBEJVT
OPOFUIFMFTTUIFSFJTOPUTJNJMBSJUZJO
UIFUFDIOJDBMTFOTFUXPDZDMPJETXJUIEJFSFOUSBEJJDBOCFPCUBJOFEGSPNPOFBOPUIFS 
NPEVMPJTPNFUSJFT CZNVMUJQMZJOHUIFPSEJOBUFTCZUIFSFBMQBSBNFUFSO BOEUIFBCTDJTTBT
CZSOoXIJDIPQFSBUJPOJTOPUBIPNPUIFUZ UIVTOPUBTJNJMBSJUZFJUIFS7JDFWFSTB JU

FPSFNTPG
$IBSBDUFSJ[BUJPO

(FPNFUSZ

8JUIUIFZFBST QBSBMMFMUPUIFTFEFmOJUJPOTPGBTUSBJHIUMJOF PUIFS


EFmOJUJPOTEFWFMPQSFGFSSFEUPBQMBOF XIJDIBSFTJNQMZUIFFYUFOTJPOPG
UIFGPSNFSPOFTUPBIJHIFSEJNFOTJPOVT BQMBOFJTEFmOFEUISPVHI
DPOHSVFODF  JT EFmOFE BT B TVSGBDF VUSJORVF TF IBCFOT FPEFN NPEP  BT B
TVSGBDFEJWJEJOHTQBDFJOUPUXPDPOHSVFOUQBSUT TPNFUJNFTBTBNJOJNVN
TVSGBDF  BOE PDDBTJPOBMMZ FWFO BT TFMGTJNJMBS BMUIPVHI JO IJT MBUF ZFBST
-FJCOJ[SFTFSWFTTFMGTJNJMBSJUZGPSUIFTUSBJHIUMJOFBMPOF
*OPUIFSXPSET 
JU JT PCWJPVT UP TFF IPX BMM UIFTF EFmOJUJPOT EFBM XJUI WBSJPVT WFDUPSJBM
TVCTQBDFTXJUIBOZEJNFOTJPOXIBUTPFWFS*UJTOPUXPSUIEXFMMJOHPOUIJT
QPJOU
8FXJMMOPXUSZUPBOTXFSBRVFTUJPOEFmOJUFMZNPSFDFOUSBMUPUIF
-FJCOJ[FBOHFPNFUSJDBMGPVOEBUJPO OBNFMZUPXIBUFYUFOU-FJCOJ[TBGPSF
NFOUJPOFE  TDBUUFSFE EFmOJUJPOT PG B TUSBJHIU MJOF NBZ CF SFHBSEFE BT
FRVJWBMFOU BOEIPXUIFZNBZCFPSHBOJ[FEBDDPSEJOHMZ'PSBTUBSU UIFZ
NBZFBTJMZCFHSPVQFEJOUPUISFFDMBTTFT BDDPSEJOHUPUIFTJUVBUJPOBMSFMB
UJPOFBDIPGUIFNNBJOMZSFGFSTUP)FODF UIFmSTUDMBTTXJMMJODMVEFUIF
JTRVJUFTJNQMFUPTFFUIBUBTUSBJHIUMJOFJTUIFPOMZTFMGTJNJMBSDVSWFJOUIFQSPQFSTFOTF
*OGBDU BIPNPUIFUZPGBGBDUPSONPEJmFTUIFDVSWBUVSFCZBGBDUPSOUIFSFGPSF JGO
BTJUNVTUCF JGCZTVDIBIPNPUIFUZXFXBOUUPUSBOTGPSNBQBSUPGUIFDVSWFJOUPUIF
XIPMFDVSWF
UIFOFBDIQPJOUPGUIFTFHNFOUPGDVSWFJTUSBOTGPSNFEJOUPBQPJOUPGUIF
XIPMFDVSWFIBWJOHTNBMMFSDVSWBUVSF)PXFWFS TJODFUIFDVSWBUVSFPGUIFXIPMFDVSWF
IBTBNBYJNVN OPTFHNFOUPGDVSWFDBOFWFSCFUSBOTGPSNFEUISPVHIIPNPUIFUZJOTVDI
BXBZUIBUJUSFBDIFTTVDIBNBYJNVNUIFSFGPSF OPTFHNFOUDBOFWFSCFTJNJMBSUPUIF
XIPMFFPOMZQPTTJCJMJUZPGJUIBQQFOJOHJTUIBUUIFDVSWBUVSFCFOVMMFWFSZXIFSF JF 
UIBUUIFMJOFVOEFSDPOTJEFSBUJPOCFBTUSBJHIUMJOF(PJOHCBDLUP-FJCOJ[BOEUIFTJNQMJD
JUZPGBTUSBJHIUMJOF JUJTOPUFXPSUIZUIBUIFBTDSJCFTJUTPNFUJNFTUPVOJGPSNJUZPGTQBDF
XIJDIJTBQSPQFSUZPGDPOHSVFODF
UPHFUIFSXJUIUIFGBDUUIBUJUTFYUSFNFTBSFQPJOUT UIVT
EFWPJEPGBOZWBSJFUZ *O&VDMJEJTSUWD (. QQ
*OUIFTBNFFTTBZ -FJCOJ[
QPJOUTPVUUIBUUIFEFmOJUJPOPGJUBTUIFMPDVTPGXIJDIBOZQBSUJTTJNJMBSUPUIFXIPMFJT
DIBSBDUFSJTUJDPGUIFTUSBJHIUMJOFBMPOF OPUPOMZBNPOHUIFPUIFSDVSWFTCVUFWFOBNPOH
BMMNBHOJUVEFToJOGBDU BQPSUJPOPGBQMBOFIBTBOBNCJUVTUIBUJTOPUBTTJNQMFBTUIF
FYUSFNFQPJOUTPGBTUSBJHIUMJOF BOEUIFSFGPSFUXPEJFSFOUQPSUJPOTPGBQMBOFBSFCZOP
NFBOTOFDFTTBSJMZTJNJMBS (. QDGBMTPUFYUOJOUIF"QQFOEJY JOXIJDIJO
GBDUBTUSBJHIUMJOFJTDBMMFEiMPDVTTJCJTJNJMMJNVTw
*OBUFYU-FJCOJ[XSPUFJOUIFTBNFZFBS 
BDUVBMMZ IFBMTPOPUFEUIBUTVDIBEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFDPVMEWFSZXFMMBQQMZUPB
QPJOUoCFDBVTFBQPSUJPOPGBQPJOUJTUIFQPJOUJUTFMG BOECFDBVTFBOZQPJOUJTTJNJMBS
UPJUTFMGUIBOLTUPUIFSFnFYJWFQSPQFSUZPGTJNJMBSJUZ UFYUOJOUIF"QQFOEJY
F
EFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTBTFMGTJNJMBSDVSWFXBTIJOUFEBUJOPOFPGUIFiUIPSNFT
DPOOVTOBUVSFMMFNFOUwJO1BTDBMTJOUSPEVDUJPOUPHFPNFUSZ DPQJFECZ-FJCOJ[JOTFF
-VWSFTDJFOUJmRVFEF1BTDBM Q
FWFOUVBMMZ JUBMTPGPVOEJUTXBZJOUP8PMT&MFNFOUB
.BUIFTFPT WPM Q


F4USBJHIU-JOF

EFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTUIFTIPSUFTUMJOF XIJDIJTPOMZEFUFSNJOFE
UISPVHIUIFFRVBMJUZSFMBUJPO
UIFTFDPOEPOF UIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIU
MJOFBTUIFTJNQMFTUPOF PSBTTFMGTJNJMBS XIJDIJTPOMZEFUFSNJOFEUISPVHI
TJNJMBSJUZ
BOEUIFUIJSEPOF mOBMMZ XJMMJODMVEFBMMUIFEFmOJUJPOTUIBU 
BJNJOHBUHSPVOEJOHUIFOPUJPOPGBTUSBJHIUMJOFPODPOHSVFODF VUJMJ[F
CPUIFRVBMJUZBOETJNJMBSJUZ*OUIFUIJSEDMBTTXFXJMMUIFSFGPSFmOEUIF
EFmOJUJPOUISPVHIBHJWFOOVNCFSPGFYUFSJPSQPJOUT EFQFOEJOHPOUIF
BNCJFOUTQBDF
UIFQTFVEP&VDMJEFBOEFmOJUJPOUIBUDPOTJEFSTDPOWFYJUZ
BOEDPODBWJUZ iVUSJORVFTFIBCFSFFPEFNNPEPw
UIFEFmOJUJPOCBTFEPO
UIFNBOOFSPGDVUUJOHUIFQMBOFUIFPOFGPVOEFEPOUIFSPUBUJPOBYJTPGB
CPEZBOE mOBMMZ UIFPOFUISPVHIEFUFSNJOBUJPO
FSFJTOPEPVCUUIBUUIFEFmOJUJPOTCFMPOHJOHUPUIFUIJSEHSPVQ BT
XFMMBTTFWFSBMNPSFUIBUBSFCVUWBSJBUJPOTPOUIFTBNFUIFNF
JOTPGBSBT
UIFZBMMSFTUPOUIFTBNFDPODFQUPGDPOHSVFODF BSFQFSGFDUMZFRVJWBMFOU
UPPOFBOPUIFS)FODF JUXJMMCFRVJUFFBTZUPmOEUIFPSFNTBMMPXJOHUIF
USBOTJUJPO GSPN POF UP BOPUIFS  CZ BTTVNJOH BOZ PG UIFN BT UIF QSPQFS
EFmOJUJPO PG B TUSBJHIU MJOF  BOE UIF PUIFS POFT BT TJNQMF DIBSBDUFSJ[B
UJPOTPGJU*OEFFE XFIBWFBMSFBEZOPUFEUIBU XIFOEFBMJOHXJUIFYRVJ
TJUFMZ GPVOEBUJPOBM QSPCMFNT  -FJCOJ[ HFOFSBMMZ QSFGFSSFE UP BTTVNF UIF
NPTU EFUFSNJOBUF MJOF BT IJT NBJO EFmOJUJPO BOE UP SFHBSE UIF SFNBJO
JOHPOFTBTTJNQMFDIBSBDUFSJ[BUJPOTPGJUGPSUIFQVSQPTFTPGHFPNFUSJDBM
DBMDVMBUJPO"DUVBMMZ JOUIJTDMBTTPGFRVJWBMFOUEFmOJUJPOT UIFUSBOTJUJPO
UIFPSFNTBMTPGBJMFEIJNGPSNBOZZFBST BOEIFOFWFSDFBTFEMPPLJOHGPS
TBUJTGBDUPSZPOFT)PXFWFSXFXJMMOPUCFGBSGSPNUIFUSVUITBZJOHUIBUBU
MBTUIFHPUUIFNBMM BOEUIFSFGPSFXBTSFBMMZBCMFUPVOJUFTVDITDBUUFSFE
OPUJPOTPGIJTJOPOFDPODFQU"TUIFTFUSBOTJUJPOUIFPSFNTJOWPMWFBOVN
CFSPGUFDIOJDBMJUJFTJOOPXBZBFDUJOHGPVOEBUJPOBMJTTVFT IFSFXFXJMM
JHOPSFUIFNFJTTVFCFDPNFTPOUIFDPOUSBSZBDSVDJBMPOFXIFOJU

 $PVUVSBUT SFBEJOH TPVOET OPX B MJUUMF UPP IB[BSEPVT  BT IF DPVME POMZ LOPX WFSZ
GFXPG-FJCOJ[TUFYUTBCPVUBOBMZTJTTJUVTj2VFMMFFTUMBSFMBUJPOEFDFUUFEmOJUJPOBWFD
MBQSFNJSF FUDPNNFOU-FJCOJ[EEVJUJMMVOFEFMBVUSF $FTUDFRVJMOJOEJRVFOVMMF
QBSUx $ -BMPHJRVF Q
"DUVBMMZ JOTFWFSBMNBUVSFXSJUJOHTTVDIBQBTTBHF
EFNPOTUSBUJPOJTFYQMJDJUMZQSPWJEFE OPSDBOJUCFTFSJPVTMZPCKFDUFEUP"NPOHUIFEFmOJ
UJPOTUIBUNBLFVTFPGDPOHSVFODF -FJCOJ[IBETVDDFFEFEJOFYQMJDJUMZGPSNVMBUJOHBMMUIF
DIBSBDUFSJ[BUJPOUIFPSFNT*UXBTJOEFFEOPUBIBSEUBTLFEFmOJUJPOUISPVHIDPOHSV
FODFSFGFSSJOHUPFYUFSJPSQPJOUTJTJOBMMFWJEFODFEJSFDUMZMJOLFEUPUIBUUISPVHIDPOWFYJUZ
BOEDPODBWJUZ*UJTFWJEFOUBTXFMMUIBUUIJTPOFJTUIFTBNFEFmOJUJPOUISPVHIDPOHSVFODF
PGUIFUXPIBMGQMBOFT-FJCOJ[HBWFUP(JPSEBOPFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFUISPVHI

(FPNFUSZ

DPNFTUPEFNPOTUSBUJOHUIFDIBSBDUFSJ[BUJPOUIFPSFNTBMMPXJOHUIFUSBOTJ
UJPOGSPNPOFDMBTTUPBOPUIFSoJF XIFOJUDPNFTUPEFNPOTUSBUJOHUIBU
EFmOJOHBTUSBJHIUMJOFBTUIFNPTUEFUFSNJOBUFPOF PSUIFTJNQMFTUPOF 
PSUIFTIPSUFTUPOF BMMBNPVOUUPUIFTBNFUIJOH
FFRVJWBMFODFCFUXFFOUIFTFEFmOJUJPOTXPVMEJOGBDUJNQMZOPUIJOH
MFTTUIBOUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFMBTUGVOEBNFOUBMQSPQFSUZPGBCTPMVUF
TQBDFUIBUTUJMMFMVEFE-FJCOJ[TBOBMZTJT OBNFMZJUTDVSWBUVSFFQPTUV
MBUFE PSEFNPOTUSBUFE
JTPUSPQZPGTQBDFoJF UIFQPTTJCJMJUZPGUSBOTQPSU
UISPVHI DPOHSVFODF PS TQBUJBM VOJGPSNJUZ  JO -FJCOJ[FBO UFSNT
oPOMZ
HSBOUTUIFDVSWBUVSFUPCFJEFOUJDBMJOBOZQPJOUPGTQBDF*UEPFTOPUIPX
FWFSEFUFSNJOFKVTUXIBUJUTFYBDUWBMVFJT PSBUMFBTU XIJDIJTFTTFOUJBM
IFSF
XIFUIFSJUJTQPTJUJWF OFHBUJWF PSOVMM:FU JOPSEFSUPEFUFSNJOF
TQBDFJOBQVSFMZBOBMZUJDBOEBQSJPSJXBZ UIFEFUFSNJOBUJPOPGTVDIB
QSPQFSUZPGTQBDFJTBMTPFTTFOUJBM BTJUXJMMJOWPMWFUIFFOUJSFNFUSJDTUSVD
UVSF UIVTBMMUIFNBJOQSPQFSUJFTUPCFGPVOEJOBHFPNFUSJBTJUVT
SPUBUJPOJTBMTPFBTJMZEFEVDFECZ-FJCOJ[ BTIFTIPXTUIBUBOFJUIFSDPODBWFPSDPOWFYMJOF
XIPTFFYUSFNFTSFNBJOmYFEPOSPUBUJPOSFTVMUTJOBTVSGBDF UIVTJOTPNFUIJOHJOIPNPHF
OFPVTUPUIFMJOFJUTFMGFEFmOJUJPOUISPVHIVOJRVFOFTT mOBMMZ XIJDIJT-FJCOJ[TNPTU
JNQPSUBOUPOF JTPGUFOSFEVDFEUPUIFPOFPCUBJOFEUISPVHIFYUFSJPSQPJOUT#PUIJOGBDU
SFTUPOUIFDPODFQUPGVOJRVFOFTTPGDFSUBJOHJWFOEJTUBODFT.PSFDMFBSMZUIBOFMTFXIFSF 
BEFmOJUJPOPGTVDIBQBTTBHFDBOCFGPVOEJOUFYUTOOBOEJOUIF"QQFOEJY XIJDI
CPUIEBUFJO-FJCOJ[TMBTUZFBSPGXPSL4FFBMTP%F"OBMZTJ4JUVT (. Q

"UUIJTQPJOU IBWJOHTVHHFTUFEUIFQPTTJCJMJUZPGBQSJPSJEFUFSNJOJOHFRVJWBMFOUEFmOJ
UJPOTPGBTUSBJHIUMJOF XFOFFEBUMFBTUUPNFOUJPOUIFGBNPVTJEFBMJTUJDEJTQVUFPOUIF
MPHJDBM GPSN UIBU B EFNPOTUSBUJPO PG UIFTF DIBSBDUFSJ[BUJPO UIFPSFNT TIPVME UBLFF
QPTTJCJMJUZPGEFEVDJOHUIFNJOJNBMDIBSBDUFSPGBTUSBJHIUMJOFTUBSUJOHGSPNJUTGPSNBM
QSPQFSUJFTJTQBSUJDVMBSMZJOUFSFTUJOHIFSF"TJTJOGBDUWFSZXFMMLOPXO ,BOUQSFTFOUTUIF
EFUFSNJOBUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTUIFTIPSUFTUPOFBTBMVNJOPVTFYBNQMFPGBTZOUIFUJDB
QSJPSJKVEHNFOUj%BEJFHFSBEF-JOJF[XJTDIFO[XFJ1VOLUFOEJFLS[FTUFTFJ JTUFJOTZO
UIFUJTDIFS4BU[%FOONFJO#FHSJWPN(FSBEFOFOUIMUOJDIUTWPO(SF TPOEFSOOVS
FJOF2VBMJUU%FS#FHSJEFT,S[FTUFOLPNNUBMTPHO[MJDIIJO[VVOELBOOEVSDILFJOF
;FSHMJFEFSVOHBVTEFN#FHSJFEFSHFSBEFO-JOJFHF[PHFOXFSEFO"OTDIBVVOHNVBMTP
IJFS[V)MGFHFOPNNFOXFSEFO WFSNJUUFMTUEFSFOBMMFJOEJF4ZOUIFTJTNHMJDIJTUx ,S7 
#,H4 Q
,BOUTTUBUFNFOUSFNBJOTBDUVBMMZRVJUFPCTDVSFCFDBVTF IFSFBOE
BOZXIFSFFMTF BTGBSBT*LOPX
,BOUMBDLTUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF TPUIBUJUJTOPU
DMFBSKVTUXIBUUIFQSPQFSUZPGTIPSUOFTTTIPVMECFBEEFEUP*UJTIPXFWFSNFBOJOHGVMUIBU
JOUIFDPVSTFPGIJTFYQPTJUJPOIFSFGFSTUPUIFQSPQFSUZPGTUSBJHIUOFTTBTBQVSFMZRVBMJUB
UJWFPOF"QQBSFOUMZ JO-FJCOJ[FBOUFSNT UIJTXPVMECFFRVJWBMFOUUPUIFEFUFSNJOBUJPO
PGBTUSBJHIUMJOFUISPVHITFMGTJNJMBSJUZ0OUIFPUIFSIBOE ,BOUNJHIUIFSFCFTJNQMZ
SFGFSSJOHUPTPNFEFmOJUJPOUISPVHIDPOHSVFODF IPXFWFSHSPVOEFEPOUIFiTIBQFwPGB
MJOF
 BOE OPU QVSTVJOH TPNF LJOE PG QSFDJTJPO(8' )  8JTTFOTDIBGU EFS -PHJL 

F4USBJHIU-JOF

/FFEMFTTUPTBZ XIBUXFDBMMOPXBUFOTPSPGDVSWBUVSFXBTVOLOPXO
UP -FJCOJ[ 4UJMM  UIF TUVEZ PG UIJT JTTVF JT CZ OP NFBOT BT BCTUSBDU BOE
PVUMBOEJTIBTJUNBZTFFN*OGBDU BUMFBTUBTGBSBTUIFTJHOPGTFDUJPOBM
DVSWBUVSFJTDPODFSOFE FMFNFOUBSZHFPNFUSZJTQFSGFDUMZBCMFUPEFUFSNJOF
JUUISPVHITPNFTQFDJmDUIFPSFNTUIBUEFBMXJUIUIFOPUJPOPGTUSBJHIU
OFTT TUSBJHIUMJOFT SJHIUBOHMFT
FCFTULOPXOPGUIFDMBTTJDBMQSPQPTJ
UJPOTGBMMJOHVOEFSUIJTDBUFHPSZJTPGDPVSTFUIF&VDMJEFBO1BSBMMFM1PTUV
MBUFFSFBSFIPXFWFSNBOZNPSFPGUIFNUIBUBSFSFNBSLBCMFBTXFMM 
TVDIBTUIFPOFTUBUJOHUIBUUXPJODJEFOUTUSBJHIUMJOFTNFFUJOPOFBOE
POMZPOFQPJOU PSUIFFYUFSJPSBOHMFUIFPSFN/PX JGXFQVUPVSTFMWFTJO
-FJCOJ[TFQJTUFNPMPHJDBMQFSTQFDUJWF BDDPSEJOHUPXIJDIBTUSBJHIUMJOFJT
OPUEFmOFEUISPVHIJUTBYJPNBUJDBMMZBTTVNFEQSPQFSUJFT CVUSBUIFSCZB
SFBMEFmOJUJPO XFXJMMTFFUIBUTVDIBEFmOJUJPONBZJNQMZ BTJOGBDUJU
EPFTJNQMZ TPNFPGUIFWFSZQSPQFSUJFTUIBUEFUFSNJOFBCTPMVUFTQBDFBT
BXIPMFFSFGPSF JGUIFBGPSFNFOUJPOFEUISFFEFmOJUJPOTXFSFFRVJWB
MFOUJOBTQBDFXJUIBOZDVSWBUVSFXIBUTPFWFS XFDPVMEXFMMJHOPSFUIFN
"TIPXFWFSUIFZBSFOPUFRVJWBMFOU CVUPOUIFDPOUSBSZUIFZFTTFOUJBMMZ
#FSMJO PCKFDUFEUP,BOUTTUBODFJOIJTmSTUBOOPUBUJPOUPUIFOVNCFSDPODFQU)JT
SFNBSLTBSFPGJOUFSFTUGPSPVSTUVEZ BTOPUPOMZEPFT)FHFMSFBSNUIBUUIFEFUFSNJOB
UJPOPGTIPSUOFTTJTEFEVDJCMFGSPNUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFUISPVHIBQVSFMZBOB
MZUJDQSPDFFEJOH POXIJDIUIFPSZ-FJCOJ[XPVMEBHSFF IPXFWFSQFSIBQTKVEHJOH)FHFMT
BDUVBMEFEVDUJPOPGUIJTQSPQFSUZBTUPPIBTUZ
CVUIFBMTPTVHHFTUTIBMGBEP[FOEFmOJUJPOT
PGBTUSBJHIUMJOFUIBUBMMBSFNBSLFEMZRVBMJUBUJWF BOEUIBUIFUIJOLTUPCFFRVJWBMFOUF
POFUIBUQMBZTUIFNBJOSPMFSFTUTJOEFFEPOUIFDPODFQUPGTJNQMJDJUZ FYBDUMZBTJUEPFTJO
-FJCOJ[)PXFWFSUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOFJTBMTPWFSZ
JNQPSUBOU BTXFMMBTUIBUPGBTUSBJHIUMJOFBTBCTPMVUFEJSFDUJPO XIJDIXFXJMMFYBNJOF
JO$IBQUFS
*OBOZDBTF )FHFMDPODMVEFTUIBUJOHFPNFUSZJUJTBEWJTBCMFUPBTTVNFUIF
TIPSUOFTTPGBTUSBJHIUMJOFBTBQPTUVMBUF JONVDIUIFTBNFXBZJOXIJDIJUJTBEWJTBCMF
UPBTTVNFUIFQBSBMMFMBYJPNj%JF(FPNFUSJFLBOOEJFTF#FTUJNNVOHFOBMT,PSPMMBSJVN
[VS%FmOJUJPOBVGOFINFOBCFS"SDIJNFEFTJOTFJFO#DIFSOCFS,VHFMVOE;ZMJOEFS
<y> IBU BN [XFDLNJHTUFO HFUBO  KFOF #FTUJNNVOH EFS HFSBEFO -JOJF BMT (SVOETBU[
IJO[VTUFMMFO JOFCFOTPSJDIUJHFO4JOOF BMT&VLMJEEJF#FTUJNNVOH EJF1BSBMMFMMJOJFOCF
USFFOE VOUFSEJF(SVOETU[FHFTUFMMUIBU EBEJF&OUXJDLMVOHEJFTFS#FTUJNNVOH VN
[VFJOFS%FmOJUJPO[VXFSEFO HMFJDIGBMMTOJDIUEFS3VNMJDILFJUVONJUUFMCBSBOHFISJHF 
TPOEFSO BCTUSBLUFSF RVBMJUBUJWF #FTUJNNVOHFO  XJF WPSIJO &JOGBDIIFJU  (MFJDIIFJU EFS
3JDIUVOHVOEEFSHMFJDIFO FSGPSEFSUIUUF%JFTF"MUFOIBCFOBVDIJISFO8JTTFOTDIBGUFO
QMBTUJTDIFO$IBSBLUFSHFHFCFO JISF%BSTUFMMVOHTUSFOHJOEFS&JHFOUNMJDILFJUJISFT4UPG
GFTHFIBMUFO EBIFSEBTBVTHFTDIMPTTFO XBTGSEFOTFMCFOIFUFSPHFOFS"SUHFXFTFOXSFx
(8' )  (FTBNNFMUF 8FSLF  WPM FEJUFE CZ ' )PHFNBOO BOE 8 +BFTDILF 
)BNCVSH Q
0GDPVSTF XFXJMMIBWFUPSFUVSOUPUIFTZOUIFUJDWFSTVTBOBMZUJD
DIBSBDUFSPGHFPNFUSZXIFOXFEJTDVTT-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPGTQBDF

(FPNFUSZ

EFQFOEPOUIFHJWFOTQBUJBMDVSWBUVSF XIBUXFIBWFIFSFJTUIBU-FJCOJ[ 
JO PSEFS UP EFNPOTUSBUF UIFJS FRVJWBMFODF  XJMM IBWF UP SFTPSU UP QSPPGT
PGUIFPSFNTPOUIFOBUVSFPGBCTPMVUFTQBDFBOEUIFEFUFSNJOBUJPOPGJUT
DVSWBUVSF
8IBUGVOEBNFOUBMMZNBSLTUIFQPTTJCJMJUZPGEFUFSNJOJOHTQBDFGSPN
UIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFJT&VDMJETmSTUBYJPNoUIFPOFQPTUVMBUJOH
UIBUGSPNBOZQPJOUUPBOZQPJOUBTUSBJHIUMJOF OPUOFDFTTBSJMZPOMZPOF

DBOCFESBXO-FJCOJ[EPFTPDDBTJPOBMMZEJTDVTTUIJTQPTUVMBUFJOIJTHFP
NFUSJDBMQBQFST CVUIFHJWFTOPNBUIFNBUJDBMQSPPGPGJU*OGBDU IFMBSHF
MZEJTDVTTFTJUXJUISFGFSFODFUPTUSJDUMZQIJMPTPQIJDBMNBUUFST SFDPHOJ[JOH
JOUIFmSTUQPTUVMBUFBSPMFUIBUHPFTGBSCFZPOETJNQMZGPSNBMDPOTJEFS
BUJPOTUPmOEJUTQSPQFSTDPQFJONFUBQIZTJDBMBOBMZTJT*OIJTMBUFXSJUJOHT 
-FJCOJ[XJMMFWFONBLFJUJOUPPOFPGUIFQJMMBSTPGIJTFOUJSFQIJMPTPQIZ
PGTQBDF*OGBDU IFXJMMXBOUUPTIPXUIBUUIFFYJTUFODFPGBTUSBJHIUMJOF
GSPNBOZQPJOUUPBOZQPJOU BTUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOF JOUIFTQFDJmD
JOTUBODF
 JT BO JOEJTQFOTBCMF DPOEJUJPO GPS FYQFSJFODJOH TQBDF )FODF 
&VDMJETmSTUQPTUVMBUFXJMMFWFOCFDPNFGPSIJNUIFNPTUJNQPSUBOUJO
TUSVNFOU UP BUUBJO USBOTDFOEFOUBMJTN 0ODF BHBJO  IPXFWFS  XF OFFE UP
MFBWFUIJTPSEFSPGDPOTJEFSBUJPOTGPSBOPUIFSUJNF BOE BDDPSEJOHUPPVS
QVSQPTFIFSF TJNQMZSFHJTUFSUIFNBJONBUIFNBUJDBMDPOTFRVFODFPGTVDI
BOBTTVNQUJPOJTDBOCFTVNNBSJ[FECZTBZJOHUIBU XIFOXFBTTVNFB
TUSBJHIUMJOFBMXBZTUPCFESBXOGSPNBOZQPJOUUPBOZQPJOU XFBSFMBZJOH
EPXOBQSFDJTFDPOEJUJPOPOUIFTUSVDUVSFPGTQBDFJUTFMGoJOEFFEBEJFS
FOUDPOEJUJPOGPSFBDIEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF

'PSUIFTBLFPGDMBSJUZ UIFGPSNBMEFUFSNJOBUJPOTPGUIFTFUISFFEFmOJUJPOTPGBTUSBJHIU
MJOFBSFQFSIBQTXPSUITLFUDIJOH"TVTVBM MFUVTJOEJDBUFUIFHFOFSJDDVSWFPGPVSUISFF
EJNFOTJPOBMNBOJGPME$BTBGVODUJPOJ U
<B C>l$ J;$ <B C>
PSCFUUFSBTJUTJN
BHF BOEMFU* " #
CFUIFTFUPGTVDIDVSWFTIBWJOHJ B
" J C
# JOGBDUJUJTBMTPDPO
WFOJFOUUPBTTVNFUIFDVSWFUPCFTJNQMF
MFUHCFUIFUFOTPSPGB3JFNBOOJBONFUSJDPO
$MFU* $" #
CFUIFHSPVQPGUISFFEJNFOTJPOBMJTPNFUSJFTGPSXIJDIUIFQPJOUT"BOE#
JO$BSFmYFEmOBMMZ MFU4JNJM $
CFUIFHSPVQPGTJNJMBSJUJFTPG$PCUBJOFEUISPVHImOJUF
DPNQPTJUJPOPG* $
PQFSBUPSTBOEIPNPUIFUJFTFO UIFTQBDF$XJMMCFEFUFSNJOFE
UISPVHIFYJTUFODFBOEVOJRVFOFTTPGUIFTUSBJHIUMJOFBTBNJOJNBMDVSWFQSPWJEFEUIBU
" #;$J;* " #
<B C>H J U
J U

EUNJOD;* " #
<B C>H D U
D U

EU
FBOBMPHPVTDPOEJUJPOPGTQBDFUISPVHIUIFTUSBJHIUMJOFBTBTFMGTJNJMBSPOFXJMMCF
" #;$J;* " #
D E;<B C> DE GJ\<D E> 5;4JNJM $
5 G
J
'JOBMMZ UIFPOFUISPVHIEFUFSNJOBUJPOXJMMCFFYQSFTTFECZ
" #;$J;* " #
3;* $" #
3 J
J

F4USBJHIU-JOF

-FUVTNPSFDMPTFMZGPDVTPOUIFQPJOU*GXFFYDFQUOPOPSJFOUBCMF
TQBDFT MJLF UIF EJNFOTJPOBM FMMJQUJD TQBDF
 XF XJMM CF QSFTFOUFE  EF
QFOEJOHPOUIF QPTJUJWF OFHBUJWF PSOVMM
TJHOPGUIFTQBUJBMDVSWBUVSF 
XJUIUISFFEJFSFOUTQBDFTBOEUISFFEJFSFOUHFPNFUSJFToTQIFSJDBM IZ
QFSCPMJD BOE UIF &VDMJEFBO HFPNFUSZ 8F BTL PVSTFMWFT XIJDI PG UIFN
EFUFSNJOFTUIF-FJCOJ[FBOTQBDF-FUVTCFHJOCZMBZJOHEPXOUIFEJFSFOU
DPOEJUJPOTPGPVSUISFFOPOFRVJWBMFOUEFmOJUJPOTPGBTUSBJHIUMJOF
*GCZTUSBJHIUMJOFXFNFBOUIFTIPSUFTUDVSWFCFUXFFOUXPQPJOUT 
UIFOBMMUISFFLJOETPGTQBDFFOKPZUIFQSPQFSUZUIBUGSPNBOZQPJOUUPBOZ
QPJOUBTUSBJHIUMJOFDBOCFESBXO4VDIBEFmOJUJPO UIFSFGPSF JOOPXBZ
EFUFSNJOFTUIFTQBUJBMDVSWBUVSF*GIPXFWFSXFXJTIUPBEE BTXFEPOPX

UIFDPOEJUJPOUIBUGSPNBOZQPJOUUPBOZQPJOUPOFBOEPOMZPOFTUSBJHIU
MJOFDBOCFESBXO UIFOBTQIFSJDBMTQBDFXJMMOPUTBUJTGZUIFSFRVJSFNFOU 
BTUIFMJOFTNJOJNJ[JOHUIFEJTUBODFPOBTQIFSJDBMNBOJGPMEBSFUIFBSDT
PGBHSFBUDJSDMF BOECFUXFFOUXPBOUJQPEBMQPJOUTBOJOmOJUFOVNCFSPG
TVDIBSDTFYJTU JF BMMUIFNFSJEJBOT
UIBUNJOJNJ[FEJTUBODF
*GCZTUSBJHIUMJOFXFNFBOUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOF UIFOXFXJMM
mOEUIBUJUEPFTOPUFYJTUJOTQIFSJDBMHFPNFUSZ PXJOHUPUIFTBNFSFBTPO
XFIBWFKVTUTFFOJOUIFQSFDFEJOHFYBNQMF IPXFWFSOPXSFGFSSFEUPUIF
FYJTUFODFSBUIFSUIBOUIFVOJRVFOFTTPGBTUSBJHIUMJOF
*OGBDU JUDBOCF
FBTJMZTIPXOUIBUUIFPOMZNPTUEFUFSNJOBUFDVSWFESBXOCFUXFFOBOZUXP
QPJOUTPGBTQIFSJDBMTQBDFJTBHBJOOPUIJOHCVUBQPSUJPOPGBHSFBUDJSDMF
)PXFWFSoBTUXPNFSJEJBOTBSFQFSGFDUMZDPOHSVFOUUPPOFBOPUIFSoUIF

FQSPCMFNPGVOJRVFOFTTJOIJTPXOGPSNBMEFmOJUJPOTUPSNFOUFE-FJCOJ[FOEMFTTMZ
*OIJTWFSZmSTUSFBEJOHPG'BCSJT4ZOPQTJT(FPNFUSJDBJO1BSJT IFVOEFSMJOFEUIFXPSE
iVOJDBwJO'BCSJTEFmOJUJPOPGBTQIFSF j4QIBFSBFTUmHVSBTPMJEBVOJDBTJNQMJDJTVQFS
mDJF DVKVTTJOHVMBQVODUBDPNNVOJDFOUSPBFRVJEJTUBOU DJSDVNTDSJQUBx
BOEBEEFE
jRVBFTVQFSmDJFTVOBTJU FTUBMUJPSJTJOEBHJOJTx*OGBDU IFDBSSJFEPOTVDIEFFQFSJOWFTUJHB
UJPOTUISPVHIPVUIJTMJGF*OIJTMBUFTUVEJFT IPXFWFS -FJCOJ[MJNJUTIJNTFMGUPUIFVOJRVF
OFTTJOUIFEFmOJUJPOPGUIFTUSBJHIUMJOFBMPOF FWJEFOUMZUIJOLJOHUIBUUIFJOWFTUJHBUJPOPG
PUIFSMPDJXPVMEFBTJMZGPMMPXPODFUIFRVFTUJPOIBECFFOTFUUMFEBTUPUIFNBJOMJOF"TXF
BSFHPJOHUPTFFTIPSUMZ JOPSEFSUPEPTPIFXJMMOFFEUPSFTPSUUPBSBUIFSEJDVMUUIFPSFN
/PUFUIBUUIFFYJTUFODFPGUIFNJOJNJ[JOHDVSWFBDUVBMMZGPMMPXTGSPNUIFHFPEFTJDBMDPN
QMFUFOFTTPGUIF3JFNBOOJBONBOJGPMEVOEFSDPOTJEFSBUJPO XIJDIJTIPXFWFSFRVJWBMFOU
UPUIFDPNQMFUFOFTTPGUIFNBOJGPMEBTBNFUSJDTQBDF XIJDIJOPVSDBTFJTHSBOUFECZ
-FJCOJ[TQSFDFEJOHEJTDVTTJPOPODPOUJOVJUZFVOJRVFOFTTPGUIFNJOJNBMMJOFUISPVHI
UXP QPJOUT DPVME XFMM CF SFHBJOFE CZ UIF JEFOUJmDBUJPO PG UIF BOUJQPEBM QPJOUT  XIJDI
DIBOHFTBTQIFSJDBMTQBDFJOUPBOFMMJQUJDBMPOF#VU TJODFBOFMMJQUJDBMTQBDFJTOPUPSJ
FOUBCMF -FJCOJ[MFBWFTJUPVUPGIJTDPOTJEFSBUJPO4FFNZ"EEJUJPOUP$IBQUFS

(FPNFUSZ

FYJTUFODFPGJOmOJUFNFSJEJBOTCFUXFFOUXPBOUJQPEBMQPJOUTTUSBJHIUGPS
XBSEMZJNQMJFTUIBUUIFSFJTOPDVSWFKPJOJOHUIFNTVDIUIBUBOPUIFSPOF
DBOOPUCFGPVOEDPOHSVFOUUPJU0OUIFDPOUSBSZ CPUIJOUIF&VDMJEFBO
TQBDFBOEUIFIZQFSCPMJDPOFTVDIDVSWFTFYJTU BOEJOEFFEUIFZBSFVOJRVF
BOENJOJNJ[JOH
*GmOBMMZCZTUSBJHIUMJOFXFNFBOUIFTFMGTJNJMBSDVSWF PVSmFMEPG
BQQMJDBUJPOXJMMGVSUIFSOBSSPX BTBTFMGTJNJMBSDVSWFDBOPOMZCFEFmOFE
JO&VDMJEFBOHFPNFUSZ UIFSFBTPOCFJOHUIBUOFJUIFSJOTQIFSJDBMHFPNFUSZ
OPSJOIZQFSCPMJDHFPNFUSZDBOUIFOPUJPOPGTJNJMBSJUZCFOPOUSJWJBMMZ
EFmOFE *O &VDMJEFBO HFPNFUSZ  PO UIF PUIFS IBOE  UIF TUSBJHIU MJOF TP
EFmOFEJTBMTPVOJRVF NJOJNJ[JOH BOENPTUEFUFSNJOBUF
"U UIJT QPJOU  XF CFHJO NPSF DMFBSMZ UP VOEFSTUBOE XIBU -FJCOJ[T
EFNPOTUSBUJPOTUSBUFHZNJHIUIBWFCFFO)FDPOUFOETUIBUIJTUISFFEFm

BUUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOFDBOCFGPVOEJOUIF&VDMJEFBOTQBDF BOEUIBUJUDPJO
DJEFTXJUIUIFPSEJOBSZTUSBJHIUMJOF JTBCTPMVUFMZPCWJPVTBUJUNBZBMTPCFGPVOEJO
UIFIZQFSCPMJDTQBDFSBJTFTTPNFBEEJUJPOBMQSPCMFNT&TTFOUJBMMZ XFDBOTBGFMZTBZUIBU 
JGXFMJNJUPVSTFMWFTUPUIPTFDVSWFTJOUIFIZQFSCPMJDTQBDFFRVJWBMFOUUPUIF&VDMJEFBO
POFT UIFDBTFJTJEFOUJDBMGPSCPUIHFPNFUSJFT0OUIFDPOUSBSZ TPNFQSPCMFNTXPVME
BSJTF JO UIF IZQFSCPMJD TQBDF DPODFSOJOH UIF FYJTUFODF PG DVSWFT PUIFS UIBO UIPTF TBZ 
IPSPDZDMFT
FTFDPVMEJOGBDUVOEFSNJOF JGOPUUIFFYJTUFODFPGUIFNPTUEFUFSNJOBUF
MJOF CFUXFFO UXP QPJOUT PO XIJDI UIFSF DBO CF OP EPVCU
 BU MFBTU JUT VOJRVFOFTT *O
PSEFSUPBWPJEUIJTSJTL XFXPVMEOFFEUPTUVEZUIFMPDJPGmYFEQPJOUTJOUIFJTPNFUSJFT
PGTVDIQBSUJDVMBSDVSWFT XIJDIJTSBUIFSDPNQMJDBUFEBOEOPUBMXBZTFYQPVOEFEJOUIF
NBUIFNBUJDBMUFYUTUIBUEFBMXJUIOPO&VDMJEFBOHFPNFUSZ"GVMMBOETJNQMFBDDPVOUPG
JUJTIPXFWFSUPCFGPVOEJO. &MFNFOUBSZ(FPNFUSZ QQ BOEJOUIFCPPL
CZ)4.$ /PO&VDMJEFBO(FPNFUSZ 5PSPOUP Q"TGPSBEJFSFOUJBM
BQQSPBDI TFFGPSFYBNQMF4( %) +-3JFNBOOJBO(FPNFUSZ 
#FSMJO)FJEFMCFSH/FX:PSL Q"TGPSTQIFSJDBMHFPNFUSZ TUSJDUMZJOSFMBUJPO
XJUI UIF QSPQFSUJFT -FJCOJ[ UBLFT IFSF JOUP DPOTJEFSBUJPO  UIF DMBTTJDBM % )  4
$7 "OTDIBVMJDIF(FPNFUSJF #FSMJO DIBQUFS f JTTUJMMVTFGVM1BSB
HSBQITPG3VTTFMMT&TTBZPOUIF'PVOEBUJPOTPG(FPNFUSZ QQ
BSFBMTPXPSUI
TFFJOHJOSFTQFDUUP-FJCOJ[TUIFPSZ 3VTTFMMTBSHVNFOUUBLFTPOUIFPQQPTJUFQFSTQFDUJWF 
BTJOGBDUJUTBJNJTUPTIPXUIBUBEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTBMJOFPOMZEFUFSNJOFECZ
UXPQPJOUTJTBMTPQFSGFDUMZDPNQBUJCMFXJUITQIFSJDBMHFPNFUSZ BOEOPUUPEFNPOTUSBUF
UIFJNQPTTJCJMJUZPGTQIFSJDBMTQBDFGSPNUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF/PUF mOBMMZ UIBU
JOTQIFSJDBMTQBDFOPUPOMZUIFFYJTUFODFPGUIFNPTUEFUFSNJOBUFDVSWFJTOPUHSBOUFE 
CVUBMTPXIFOJUEPFTBQQFBSUIFSFJTOPTVDIUIJOHBTJUTVOJRVFOFTT*OGBDU MFUBQBJSPG
OPOBOUJQPEBMQPJOUTCFHJWFO UIFSFXJMMBMXBZTCFUXPNPTUEFUFSNJOBUFDVSWFTKPJOJOH
UIFN JFUIFUXPPQQPTJUFTFHNFOUTPGUIFHSFBUFTUDJSDMFESBXOUISPVHIUIPTFUXPQPJOUT
PGXIJDITFHNFOUT POMZPOFJTBMTPNJOJNJ[JOH
)PXFWFS UIFTFUXPDVSWFTMJFPOPOF
BOEUIFTBNFHFPEFTJD

F4USBJHIU-JOF

OJUJPOTPGBTUSBJHIUMJOFBSFFRVJWBMFOU"OEUIVT IFXBOUTUPCFBCMFUP
EFNPOTUSBUFUIBUIJTTQBUJVNBCTPMVUVNIBT[FSPDVSWBUVSF JFUIBUJUJT
&VDMJEFBO*O PSEFS UP EFNPOTUSBUF UIBU UIF EFmOJUJPO PG B TUSBJHIU MJOF
UISPVHI EFUFSNJOBUJPO JT FRVJWBMFOU UP UIF POF UISPVHI NJOJNVN UIF
NPTU HFOFSBM POF
 -FJCOJ[ OFFET UP TIPX UIF JNQPTTJCJMJUZ PG TQIFSJDBM
HFPNFUSZ *O QBSUJDVMBS  BT JO UIJT HFPNFUSZ BMM QSPCMFNT BSJTF GSPN UIF
GBDUUIBUCFUXFFOUXPBOUJQPEBMQPJOUTNBOZTUSBJHIUMJOFTDBOCFESBXO 
-FJCOJ[T BSHVNFOU XJMM TJNQMZ BJN BU TIPXJOH UIBU  JO UIF TQBUJVN BC
TPMVUVN GSPNBOZQPJOUUPBOZQPJOUPOFBOEPOMZPOFTUSBJHIUMJOFDBO
CFESBXO)PXFWFS TVDIBEFNPOTUSBUJPOXPVMEOPUJUTFMGBUUBJOUIFVM
UJNBUFHPBM BTJUEPFTOPUUPVDIUIFIZQPUIFTJTPGIZQFSCPMJDTQBDFF
EFmOJUJPOTPGBTUSBJHIUMJOFUISPVHINJOJNVNBOEUISPVHIEFUFSNJOB
UJPO XPVME JOEFFE CF FYUFOTJPOBMMZ FRVJWBMFOU  CVU TUJMM UIFZ DPVME OPU
DPJODJEF XJUI UIF EFmOJUJPO UISPVHI TJNJMBSJUZ VT  -FJCOJ[ OFFET UP
TIPXUIFJNQPTTJCJMJUZPGIZQFSCPMJDHFPNFUSZCZNFBOTPGBOPUIFSUIF
PSFNoXIJDIXJMMCFUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIF&VDMJEFBOQBSBMMFMQPTUV
MBUF*OPUIFSXPSET XIJMFJUJTQPTTJCMFJNNFEJBUFMZUPEFNPOTUSBUFUIBU
UIFEFmOJUJPOUISPVHITJNJMBSJUZJNQMJFTUIFPOFUISPVHIEFUFSNJOBUJPO 
XIJDIJNQMJFTJOUVSOUIFPOFUISPVHINJOJNJ[BUJPO UIFSFWFSTFDIBJOPG
JOGFSFODFT GSPNNJOJNVNUPEFUFSNJOBUFUPTJNQMF
OFFETUXPBVYJMJBSZ
UIFPSFNTBMMPXJOHTVDIQBTTBHFTFmSTUPGUIFNJTUIFUIFPSFNPGUIF
VOJRVFOFTTPGUIFTUSBJHIUMJOFCFUXFFOUXPQPJOUTUIFTFDPOEJTUIFUIFP
SFNPGQBSBMMFMToUIFZCPUIXJMMSFQSFTFOU-FJCOJ[TNPTUJNQPSUBOUSFTVMUT
PGFMFNFOUBSZHFPNFUSZGPSBNBUIFNBUJDBMEFUFSNJOBUJPOPGUIFNFUSJD
TUSVDUVSFPGTQBDF

"DUVBMMZ JGXFMPPLJOUPUIFUXPiTJNQMFwJOGFSFODFTNFOUJPOFEBCPWF POMZUIFmSTU


POF B TFMGTJNJMBS DVSWF JT NPTU EFUFSNJOBUF
 JT SFBMMZ USJWJBM F TFDPOE POF B NPTU
EFUFSNJOBUFDVSWFJTNJOJNJ[JOH
JTFBTZPOMZQSPWJEFEXFBTTVNFUIBUTQBDFJTJTPUSPQJD
BOE GVSUIFSNPSF UIBUBNPTUEFUFSNJOBUFDVSWFJTVOJRVF XIJDIBMXBZTIPMETPOMZJGUIF
DVSWFJTBMTPTFMGTJNJMBS
*OUIFHFOFSBMDBTF IPXFWFS JUJTBWFSZDPNQMFYQSPCMFNoJU
CFBSTTFWFSBMQPJOUTPGDPOUBDUXJUIUIFGPVSUIQSPCMFNPG)JMCFSUTGBNPVTMJTU*UJTBMTP
XPSUISFDBMMJOHUIBUUIFQBTTBHFGSPNUIFNPTUEFUFSNJOBUFPOFUPUIFNJOJNBMPOFIBE
BMSFBEZCFFOBUUFNQUFECZTFWFSBMHFPNFUFST*UXBTJOGBDUFRVJWBMFOUUPUIFXFMMLOPXO
"SDIJNFEFBOQPTUVMBUFPOUIFNJOJNBMJUZPGBTUSBJHIUMJOF XIFOTPNFHFOFSBMEFmOJUJPO
UISPVHIDPOHSVFODFXBTBTTVNFEBTEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF"OFYBNQMFPGXJTEPN
JOTLJSUJOHJUTEJDVMUZJTUPCFGPVOEJO(BMJMFP OBNFMZJOUIFTBSDBTNIJT4BMWJBUJEJSFDUT
BHBJOTUQPPS4JNQMJDJPj4BMWJBUJ.BWPJJOUFOEFUFQVSFDIFRVFTUBTPMBSFUUBTBSQPJQFS
OFDFTTJUMBCSFWJTTJNBEJUVUUFMBMUSF4JNQMJDJP-JOUFOEP FOFIPBODIFMBEJNPTUSB[JPO
DIJBSB BSSFDBUBEBVOHSBOmMPTPGPQFSJQBUFUJDPFQBSNJ TFCFONJSJDPSEB DIFJMBQPSUJSJ

%FUFSNJOBUJPO
PG4QBUJBM
$VSWBUVSF

(FPNFUSZ

-FUVTCSJFnZMPPLBUUIFEFNPOTUSBUJPOT-FJCOJ[HJWFT
8F XJMM TUBSU CZ QSPWJOH UIBU UIF mSTU UXP EFmOJUJPOT PG B TUSBJHIU
MJOFoBTBNPTUEFUFSNJOBUFMJOF BOEBTBNJOJNBMMJOFoBSFFRVJWBMFOU
4VDIBEFNPOTUSBUJPO BTXFIBWFTFFO XJMMCFFRVJWBMFOUUPEFNPOTUSBU
JOHUIFVOJRVFOFTTPGCPUIMJOFT*OGBDU JGUIFNJOJNBMMJOFCFUXFFOUXP
QPJOUTJTVOJRVF JUXJMMBMTPCFNPTUEFUFSNJOBUFIPXFWFS UIJTEPFTOPU
OFDFTTBSJMZNFBOUIBUJUJTUIFPOMZNPTUEFUFSNJOBUFPOFBOEWJDFWFSTB
#VUJGPOUIFDPOUSBSZCPUIUIFNJOJNBMMJOFBOEUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOF
QSFOEFOEP"SDIJNFEF DIFMBTVQQPOFDPNFOPUB QPUFOEPMBEJNPTUSBSF4BMWJBUJ2VFTUP
TBS TUBUP VO HSBO NBUFNBUJDP  BWFOEP QPUVUP EJNPTUSBS RVFM DIF O TFQQF O QPUFUUF
EJNPTUSBSF"SDIJNFEFFTFWFOFTPWWFOJTTFMBEJNPTUSB[JPOF MBTFOUJSFJWPMFOUJFSJ QFS
DINJSJDPSEPCFOJTTJNPDIF"SDIJNFEFOFJMJCSJEFMMBTGFSBFEFMDJMJOESPNFUUFDPUFTUB
QSPQPTJ[JPOFUSBJQPTUVMBUJ FUFOHPQFSGFSNPDIFMBWFTTFQFSJOEJNPTUSBCJMF4JNQMJDJP
$SFEP DIF NJ TPWWFSS  QFSDIFMMB  BTTBJ GBDJMF F CSFWF 4BMWJBUJ5BOUP TBS NBHHJPS MB
WFSHPHOBE"SDIJNFEF FMBHMPSJBEJDPUFTUPmMPTPGPyx %JBMPHPTPQSBJNBTTJNJTJTUFNJ 
4FDPOEB(JPSOBUB JO-F0QFSF WPM Q
FTUPSZDPOUJOVFT OFFEMFTTUPTBZ CZ
GVMMZEFNPMJTIJOHUIFiQFSJQBUFUJDwEFNPOTUSBUJPO"TXFXJMMIBWFUPEFBMXJUIJUBHBJO 
JUJTXPSUISFDBMMJOHUIBU"SDIJNFEFTTQPTUVMBUFPOBTUSBJHIUMJOFCFJOHUIFTIPSUFTUMJOF
CFUXFFOUXPQPJOUTJNNFEJBUFMZFOUBJMTUSJBOHVMBSJOFRVBMJUZ XIJDI&VDMJEEFNPOTUSBUFT
JO &MFNFOUT  
 -FJCOJ[ PGUFO NFOUJPOT JU BT BO FYBNQMF PG B TFMGFWJEFOU QSPQPTJ
UJPO XIJDIIPXFWFSUIFBODJFOUHFPNFUFSXBTBCTPMVUFMZSJHIUJOEFNPOTUSBUJOHBTJGUP
SFCVUUIFGPMMPXJOH&QJDVSFBODSJUJDJTN DG1 *O1SJNVN&VDMJEJT QQ

j&UIJOD &VDMJEFTCFOFEFNPOTUSBWJUJOUSJBOHVMPEVPMBUFSBTFNQFSFTTFUFSUJPNBKPSB 
FUNBMFPCKFDUVNFTURVJCVTEBNJEFUJBNCSVUBOPTTF RVBFSFDUBOPOQFSUSJBOHVMVN
BEQSBFTFQFnVBOUVS/FRVFFOJNRVBFSJUVSRVJEFYIJCFBUJNBHJOBUJP%JWJOB4BQJFOUJB
OPCJT BOJNBMJCVTRVF BMJJT NVMUB QFS JOTUJODUVN RVFNEBN DFSU DJUSB SBUJPDJOBUJPOFN
JOTJOVBOUF  RVBF EJDJMJVT SBUJPDJOBOEP BTTFRVFSFNVS
 TFE RVJE QFS OFDFTTBSJBT DPOTF
RVFOUJBTPTUFOEJQPTTFU4J&VDMJEFTSFDUBNEFmOJTTFUCSFWJTTJNBNJOUFSEVPQVODUB OPO
PQVT IBCVJTTFU IBD EFNPOTUSBUJPOF QSP MBUFSJCVT USJBOHVMJ TFE JMMF IBD EFmOJUJPOF VTVT
OPO FTU  FU GPSUBTTF TJ VUJ WPMVJTTFU  EJDJMJVT JOEF BMJBT SFDUBF QSPQSJFUBUFT EFNPOTUSBT
TFUx UFYUOJOUIF"QQFOEJYNPSFCSJFnZ *O&VDMJEJTSUWD (. QCVUBMTP
FMTFXIFSFDISPOPMPHJDBMMZ UIFmSTUNFOUJPOPGJUNBZCFUIFPOFBUUIFCFHJOOJOHPGB
UFYUJO-)9997   #M USBOTDSJCFECZ&DIFWFSSBJOIJT1I%UIFTJT WPM 
Q
-FJCOJ[TNJOE BOZXBZ NPSFUIBOXJUIUIF&QJDVSFBOTDSJUJDJTNXBTQSFPDDVQJFE
XJUI"SOBVMETj**%FGBVU1SPVWFSEFTDIPTFTRVJOPOUQBTCFTPJOEFQSFVWFTy$FTU
DFRVJBQPSU&VDMJEFQSPVWFSRVFMFTEFVYDUTEVOUSJBOHMFQSJTFOTFNCMFTPOUQMVT
HSBOETRVVOTFVM RVPJRVFDFMBTPJUWJEFOUQBSMBTFVMFOPUJPOEFMBMJHOFESPJUF RVJFTU
MB QMVT DPVSUF MPOHVFVS RVJ QVJTTF TF EPOOFS FOUSF EFVY QPJOUT   MB NFTVSF OBUVSFMMF
EFMBEJTUBODFEVOQPJOUVOQPJOU DFRVFMMFOFTFSPJUQBT TJFMMFOUPJUBVTTJMBQMVT
DPVSUFEFUPVUFTMFTMJHOFTRVJQVJTTFOUUSFUJSFTEVOQPJOUVOQPJOUx -BMPHJRVFPV
MBSUEFQFOTFS  QQ
/PUFWFOJOIJT/PVWFBVY&MFNFOTEFHFPNFUSJFJOGBDU
EPFT"SOBVMEFWFSEFmOFBTUSBJHIUMJOF*OEFFE IFXSJUFTJOGVMMUIFGPMMPXJOHj1SFNJFS

F4USBJHIU-JOF

BSFVOJRVF UIFOUIFZBSFPOFBOEUIFTBNFMJOFJF UIFUXPEFmOJUJPOT


BSFFRVJFYUFOTJWF
#FGPSF POF BUUFNQUT UIF EFNPOTUSBUJPO  B GFX BVYJMJBSZ SFTVMUT BSF
OFFEFEFUIFPSFNTUBUJOHUIFVOJRVFOFTTPGBTUSBJHIUMJOFESBXOCF
UXFFOUXPQPJOUT XIJDIJTFRVBMUPTBZJOHUIBUUXPTUSBJHIUMJOFTEPOPU
DPNQSJTFTQBDF PSOFBSMZTPoJOBOZDBTF -FJCOJ[TFFNTUPUIJOLPGUIF
UXPQSPQPTJUJPOTBTFRVJWBMFOU
JTJOGBDUDMPTFMZUJFEUPUIFPUIFSPOFTUBU
JOHUIBUUXPTUSBJHIUMJOFTEPOPUIBWFBOZTFHNFOUJODPNNPO*OUIF
QSPPGTUIBUXFSFDVTUPNBSJMZ BOEPDDBTJPOBMMZ
HJWFOPGUIFNBUUIFUJNF 
CPUI UIFPSFNT EFSJWFE GSPN UXP PUIFS SFTVMUT  BQQBSFOUMZ NPSF UFDIOJ
DBMCVUEFmOJUFMZSFMFWBOUJOHFPNFUSZ'JSTU UIBUBEJBNFUFSCJTFDUTUIF
DJSDMF4FDPOEUIBU WJDFWFSTB BTUSBJHIUMJOFOPUESBXOUISPVHIUIFDFOUFS
DVUT UIF DJSDMF JOUP UXP VOFRVBM QBSUT -FJCOJ[ SFQFBUFEMZ UPPL UIF mSTU
SFTVMUJOUPDPOTJEFSBUJPO/PUPOMZEJEIFBSHVFUIBU&VDMJETIPVMEIBWF
EFNPOTUSBUFE JU  CVU IF BMTP SFNBSLFE PO UIF EFGFDUJWF DPNNJUNFOU PG
NBOZPUIFSHFPNFUFSTUPTVDIBUBTL)FXBTOPUTBUJTmFEXJUIBMFTT
"WFSUJTTFNFOU-FTJEFTEVOFTVSGBDFQMBUFEVOFMJHOFESPJUFTPOUTJTJNQMFTRVPOOF
GFSPJURVFNCSPJMMFSDFTUFSNFTFOMFTWPVMFOUEFmOJS0OQFVUTFVMFNFOUFOEPOOFSEFT
FYFNQMFTQPVSFOmYFSMJEFBVYUFSNFTEFDIBRVFMBOHVFx Q
*OUIFOFYUQBHF IF
TBZTUIBUXFOBUVSBMMZVOEFSTUBOEBTUSBJHIUMJOFUPCFUIFTIPSUFTUMJOFCFUXFFOUXPQPJOUT 
UIVTXFDBOKVTUBTTVNFUIJTUPCFJUTEFmOJUJPOJGXFXBOUUPFmSTUBYJPNWFSZTIPSUMZ
GPMMPXJOH UIJTJTDIBQUFS UIFPOFUIBUEJTDVTTFT&VDMJET#PPL0OF
BSNTJOBHSFFNFOU
XJUI"SDIJNFEFT QPTUVMBUFJO0OUIF4QIFSFBOE$ZMJOEFS
UIBUUIFTIPSUFTUDVSWFBNPOH
HJWFODPODBWFQMBOFDVSWFT BMMIBWJOHUIFJSDPODBWFQBSUTGBDJOHUIFTBNFTJEF JTUIFPOF
UIBUJTDPOUBJOFECZUIFPUIFSTXIJDIJTBOFYUFOEFEGPSNPGUSJBOHVMBSJOFRVBMJUZ-FJCOJ[
CSJFnZEJTDVTTFTJUJOIJT/PVWFBVY&TTBJT *7  f (1 Q"  O Q

BTXFMMBTJOTFWFSBMFTTBZTPOHFPNFUSZPGTJUVBUJPO&MTFXIFSF USJBOHMFJOFRVBMJUZBTTVDI
JTEFNPOTUSBUFECZ-FJCOJ[JOfPG%F$BMDVMP4JUVVN $


"HFPEFTJDDVSWFUIBUNJOJNJ[FTEJTUBODF XIJDIBMXBZTPDDVSTPOUIF&VDMJEFBOQMBOF
BOEIZQFSCPMJDQMBOF BTUIFZIBWFBOJOmOJUFJOKFDUJWJUZSBEJVT XIFSFBTPOBTQIFSJDBM
NBOJGPMEJUPOMZPDDVSTVOUJMUIFHSFBUFTUDJSDMFEPFTOPUCFDPNFTMPOHFSUIBOS
JTUIF
MPDVTPGUIFmYFEQPJOUTPGBOJTPNFUSZUIVT JUBMTPFOKPZTUIFQSPQFSUZPGUIFHSFBUFTU
EFUFSNJOBUJPO-FJCOJ[BOEPUIFSHFPNFUFSTPGUIFUJNFQFSGFDUMZLOFXJUJGBHJWFODVSWF
JT HMPCBMMZ
UIFTIPSUFTUPOF BMMJUTQBSUTNVTUBMTPCFTVDI JF JUNVTUBMTPCFUIFTIPSUFTU
POFMPDBMMZ
XIJDIJNQMJFTJUUPCFiUIFNPTUEFUFSNJOFEwDVSWF*OPUIFSXPSET*GUIF
NJOJNBMPOFFYJTUTBOEJGJUJTVOJRVF JUXJMMCFNPTUEFUFSNJOBUF CVUOPUOFDFTTBSJMZUIF
VOJRVFNPTUEFUFSNJOBUFDVSWF
4FFFHUFYUOJOUIF"QQFOEJY j"EEJFUJBNQPUFTU 
TJWJBNJOJNBTJUVOJDB FBNGPSFSFDUBNyx
*OTPNFQMBDFT -FJCOJ[BMTPDPOUSJWFTUP
EFNPOTUSBUFUIFVOJRVFOFTTPGUIFTFMGTJNJMBSDVSWF TVDIBTJOUFYUTOOBOEJOPVS
"QQFOEJY
IPXFWFSBUSJWJBMNBUUFSOPUDPODFSOFEXJUIPVSDIBSBDUFSJ[BUJPOUIFPSFNT

(FPNFUSZ

EFNPOTUSBUJPO UIFmSTUFWFSPFSFEGPSUIJTQSPQPTJUJPO-FJCOJ[PCTFSWFT
UIBU BODJFOU NBUIFNBUJDJBOT IBWF OPU QSPWFE UIBU B EJBNFUFS EPFT DVU
UIFDJSDVNGFSFODFJOUIFmSTUQMBDF)FUIJOLTIPXFWFSIFDBOQVUBSFN
FEZ UP JU CZ HJWJOH B QFSGFDU EFmOJUJPO PG DPOUJOVJUZ  XIJDI JNQMJFT  CZ
DPNQMFUFOFTT UIFFYJTUFODFPGBQPJOUDPNNPOUPUIFUXPmHVSFTJT
DSJUJDJTNBOEJUTTPMVUJPOBSFWFSZXFMMLOPXOBOEXJMMCFPGUFOSFQFBUFE
JOUIFOJOFUFFOUIBOEUXFOUJFUIDFOUVSJFT)PXFWFS XIBUBDUVBMMZPDDV
QJFT-FJCOJ[TNJOEJTBOPUIFSQSPCMFN OBNFMZCJTFDUJPO*OGBDU BMFTT
EFNPOTUSBUJPOPOUIFFRVBMJUZPGUIFUXPTFNJDJSDMFTSFTUTPOUIFNPUJPO
PGPOFPGUIFNBCPVUUIFEJBNFUFS BTTVNJOHUIFEJBNFUFSUPSFNBJONP
UJPOMFTTEVSJOHTVDIBNPUJPOoXIJDI -FJCOJ[BSHVFT TIPVMECFQSPWFE
*UDBOPOMZCFQSPWFE IFDPOUFOETBHBJO CZBTTVNJOHIJTPXOEFmOJUJPO
PGBTUSBJHIUMJOFBTUIFSPUBUJPOBYJT BEFmOJUJPO UIVT EJFSFOUGSPNUIF
&VDMJEFBOPOF
SPVHIUIFTBNFEFmOJUJPOIFBMTPQSPWFTUIFDPOWFSTF
QSPQPTJUJPO mOEJOHGBVMUXJUI$MBWJVTTQSFTFOUBUJPOPGJU

FBMMJNQPSUBOUQSPQPTJUJPOUIBUPOFBOEPOMZPOFTUSBJHIUMJOFDBOCFESBXOUISPVHI
UXPHJWFOQPJOUT PSUIBUUXPTUSBJHIUMJOFTFODMPTFOPTQBDF JTOPXIFSFUPCFGPVOE BT
TVDI JOUIFPSJHJOBM&VDMJEFBODPSQVT BOEXBTJOEFFEMBUFSJOUFSQPMBUFEJOUPJUBTPOF
PGUIF$PNNPO/PUJPOT1SPDMVTUIJOLTJUUPCFVTFMFTT *O1SJNVN&VDMJEJT Q
*O
-FJCOJ[TUJNFTJUXBTIPXFWFSDPNNPOMZBDDFQUFEBTBOBYJPNFQSPQPTJUJPOUIBUUXP
TUSBJHIU MJOFT IBWF OP TFHNFOU JO DPNNPO BMUIPVHI BDUVBMMZ TPNF TDIPMBST IBWF FWFO
XBOUFEUPmOEJUBTJNQMJDJUJO&VDMJETTFDPOEQPTUVMBUF
POMZBQQFBSTDVSTPSJMZ BOEXJUI
UIFHIPTUPGBQSPPG JO&VDMJETEFNPOTUSBUJPOPG&MFNFOUT  JUJTUIFOFYQMJDJUMZ CVU
OPUCFUUFSUIBOJO&VDMJE
EFNPOTUSBUFEJO1SPDMVT QQ
BUBEJBNFUFSCJTFDUT
UIFDJSDMFJTBTTVNFECZ&VDMJEOPUFWFOJOBOBYJPN CVUTJNQMZJOIJTEFmOJUJPOPGBEJ
BNFUFS EFmOJUJPOJO#PPL0OF
JUXPVMEOPUCFWFSZEJDVMUIPXFWFSUPEFNPOTUSBUF
JUFYQMJDJUMZUISPVHIUIFUIFPSFNTPG#PPLSFFBMFTTEFNPOTUSBUJPOJTPFSFECZ1SP
DMVT QQ-FJCOJ[mOETBOBNQMFUSFBUNFOUPGUIFDPOWFSTFQSPQPTJUJPOJO$MBWJVTT
DPNNFOUBSZ*OBOZDBTF -FJCOJ[EFWPUFTIJTCFTUFPSUTUPBMFTTEFNPOTUSBUJPO)F
mSTUUSFBUTJUBTFBSMZBT %FNPOTUSBUJPOFT(FPNFUSBSVNJOQSJNJT&MFNFOUJTOPOTBUJT
TFWFSBTFTTF -)9997   #MUSBOTDSJCFECZ&DIFWFSSBJOIJTEPDUPSBMEJTTFSUBUJPO 
WPM  Q
 8IFOFWFS IF EFBMT XJUI JU  IF BMXBZT SFNBSLT PO UIF PUIFS HFPNFUFST
EFNPOTUSBUJPO EFmDJFODZ *O IJT PXO DPQZ PG $MBWJVTT DPNNFOUBSZ UP &VDMJE  -FJCOJ[
VOEFSMJOFTUIBUBMFTTEFNPOTUSBUJPOJTPCUBJOFEUISPVHINPUJPOBOE NPTUPGBMM IF
XSJUFTJOUIFNBSHJOPGBQBTTBHFjOPOTFRVJUVSTJBFRVBMFTTVOUFSHPFUDPOHSVBTVOUx*O
GBDU $MBWJVTBUUFNQUFEUPEFNPOTUSBUFUIBUBEJBNFUFSCJTFDUTUIFDJSDMFCZTIPXJOHUIBU
UIFUXPSFTVMUJOHTFNJDJSDMFTBSFFRVBM XIFSFBTJOPSEFSUPDBSSZPVUUIFQSPPGQSPQFSMZ 
UIFZPVHIUUPCFDPOHSVFOUoXIJDIDBOPOMZCFTIPXO BDDPSEJOHUP-FJCOJ[ UISPVHIIJT
PXOEFNPOTUSBUJPO*OBGSBHNFOUUSBOTDSJCFECZ$PVUVSBUBOEMJLFMZUPHPCBDLUPUIF
UVSOPGUIFDFOUVSZ -FJCOJ[FWFOTFFTUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIFUIFPSFNBTEJSFDUMZSFTVMU
JOHGSPNIJTPXOEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF TPEJSFDUMZJOEFFEUIBUJUOFFETOPGVSUIFS

F4USBJHIU-JOF

/PXMFUVTTFFUIFBDUVBMEFNPOTUSBUJPOTPGVOJRVFOFTTBUPOFBOE
POMZ POF NJOJNBM QBTTFT UISPVHI UXP QPJOUT JT TPNFUIJOH -FJCOJ[ USJFT
SFQFBUFEMZUPEFNPOTUSBUF BOEOFWFS *XPVMETBZ TVDDFTTGVMMZ XIJDIJT
RVJUFOBUVSBM GPS VOMFTTGVSUIFSQSJODJQMFTBSFBTTVNFE TVDIBQSPQPTJUJPO
JTGBMTF
*OIJTMBTUZFBST IFTPNFUJNFTSFTPSUTUPUIFSFBTPOJOHBDDPSEJOH
UPXIJDI JGUXPNJOJNBMMJOFTCFUXFFOUXPQPJOUTCFHJWFO UIFZTIPVME
CFDPOHSVFOUCFUXFFOUIFNBOEBMTPFODMPTFTQBDF XIJMFBNPTUEFUFSNJ
OBUFMJOFCFUXFFOUIFTBNFUXPQPJOUTXPVMEOPUFODMPTFTQBDF CFDBVTF 
CZEFmOJUJPO JUIBTOPPUIFSMJOFDPOHSVFOUUPJUTFMGXJUIXIJDIJUDMPTFT

QSPPG $
-FJCOJ[TmOBMEFNPOTUSBUJPOPGUIJTUIFPSFNJTIPXFWFSFYIBVTUJWFMZFY
QPVOEFEJOTFWFSBMQBSBHSBQITPGIJT*O&VDMJEJTSUWD (. QQ
JOQBSUJDVMBS 
JOf-FJCOJ[EJTDVTTFTUIFBTTVNQUJPOPGDPOUJOVJUZJOPSEFSGPSUIFDJSDVNGFSFODFBOE
UIFTUSBJHIUMJOFUPJOUFSTFDU JOffDPOTJEFSTBMFTTEFNPOTUSBUJPOBOEJOfBEET
SFNBSLTPGIJTPXOTVQQPSUFECZIJTNPSFBDDVSBUFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFJOUIF
SFNBJOJOHQBSBHSBQITIFNPTUMZUSJFTUPFYQSFTTIJTDPOTJEFSBUJPOTUISPVHIUIFGPSNBMJTN
PGIJTDIBSBDUFSJTUJDBTJUVT XIJDIIPXFWFSBEETOPUIJOHUPUIFEFNPOTUSBUJPOJUTFMGBTJO
GBDU UIJTUJNF TZNCPMJDGFMJDJUZTFFNTUPEFTFSUIJNFTBNFEFNPOTUSBUJPOJTSFHBSEFE
BTOFDFTTBSZ BMCFJUOPUFYQPVOEFEZFU JOUFYUOJOUIF"QQFOEJY UIBUNBZCFQSFQBSB
UPSZGPSUIF*O&VDMJEJTSUWD
*UJTHBMMBOUMZFYQPVOEFE POUIFDPOUSBSZ XJUIPVUIJT
DPSSFTQPOEFOUIBWJOHFWFOBTLFEGPSJU
JOBMFUUFSUIBUTIPSUMZGPMMPXTIJTXSJUJOHPGUIF
FTTBZPO&VDMJE UFYUOJOUIF"QQFOEJY
-FJCOJ[QSFTFOUTPODFBHBJOUIFDPOWFSTF
QSPQPTJUJPO UIFPOFEFNPOTUSBUFECZ$MBWJVT
JOUIF*O&VDMJEJTSUWD (. QQ

TBZJOHUIBUJUOFFETUIFTBNFDPSSFDUJPOTBTUIFQSFDFEJOHPOF#ZUIFTFDPSSFDUJPOT
-FJCOJ[UIJOLTIFDBOBDUVBMMZEFNPOTUSBUFUIBUUXPTUSBJHIUMJOFTIBWFOPNPSFUIBOPOF
QPJOUJODPNNPO BOEUIFOUIBUUIFZIBWFOPUBOFOUJSFTFHNFOUJODPNNPOFJUIFSF
EFNPOTUSBUJPOPGUIFMBUUFSQPJOU JF UIBUUXPTUSBJHIUMJOFTIBWFOPTFHNFOUJODPN
NPO
XPSSJFT-FJCOJ[MFTTUIBOUIBUPGUIFGPSNFS'JSTU JUJTBXFBLFSSFTVMUUIBOUIFPUIFS
POF BOE TFDPOE  BOZXBZ  &VDMJE BOE 1SPDMVT IBWF BMSFBEZ HJWFO B GFX EFNPOTUSBUJPOT
PGTPSUTGPSJU GPSFYBNQMF UIFPOFUIBU$MBWJVTNBLFTVTFPGJOIJTDPQZPGUIFCPPL 
JOEFFE  -FJCOJ[ VOEFSMJOFT  CVU NBLFT OP SFNBSLT
 *O GBDU  XIBU JT FTTFOUJBM UP IJN JT
UPEFNPOTUSBUFUIBUUXPTUSBJHIUMJOFTDBOOPUIBWFUXPQPJOUTJODPNNPO4JODFXFBSF
EFBMJOHXJUIUIJTPSEFSPGDPOTJEFSBUJPOT JUJTBMTPXPSUINFOUJPOJOHUIBU-FJCOJ[XSJUFT
jIPDEFNPOTUSBOEVNxJOUIFNBSHJOPGUIJTQSPQPTJUJPOJO#PSFMMJT&VDMJEFT3FTUJUVUVT 
XIJDIPOUIFDPOUSBSZBTTVNFTJUBTBOBYJPN"TGPSUIFIJTUPSZPGHFPNFUSZ JUJTXPSUI
TJHOBMJOHUIBUUIFQSPPGCZNFBOTPGUIFCJTFDUJPOPGBDJSDMFCZJUTEJBNFUFSJTHJWFOCZ
4BDDIFSJJOIJTNBJOXPSL (4 &VDMJEFTBCPNOJOBFWPWJOEJDBUVT .JMBOP 
#PPL0OF QSPQPTJUJPO MFNNB
TJODFj)BODFBOEFNWFSJUBUFNEFNPOTUSBUBNMFHFT
BQVE $MBWJVN B BMFUF .JMFTJP  TFE GPSUBTTF OPO FYIBVTU PNOJ RVBMJCFU PCKFDUJPOFx
QQ
4BDDIFSJTEFNPOTUSBUJPOJTFYBDUMZUIFTBNFBT-FJCOJ[T BOEDPSSFDUT$MBWJVT
JOUIFWFSZTBNFQBTTBHFJOXIJDI-FJCOJ[BMTPDPSSFDUTIJN PGDPVSTF 4BDDIFSJDPVMEOPU
LOPXBCPVU-FJCOJ[TEFNPOTUSBUJPO
*OGBDU 4BDDIFSJHSPVOETUIFUIPSOZQBTTBHFPGUIF
EFNPOTUSBUJPO UIFPOFUIBUXBTJODPSSFDUJO$MBWJVT
POIJTQSFDFEJOHMFNNB QQ

(FPNFUSZ

#VU UIJT JT JNQPTTJCMF  CFDBVTF TVDI B NPTU EFUFSNJOBUF MJOF XPVME CF
TIPSUFSUIBOUIFNJOJNBMPOF'PS TBZT-FJCOJ[
BMJOFOPUFODMPTJOHTQBDF
JTTIPSUFSUIBOPOFFODMPTJOHJUyFSFJTOPOFFEUPEXFMMPOUIFXPSUI
PGTVDIBSHVNFOUT
*UJTNVDINPSFJOUFSFTUJOH JOGBDU UPTFFUIFPUIFSIBMGPGUIFEFN
POTUSBUJPO JFUIFPOFUIBUXPVMEEFNPOTUSBUFUIFVOJRVFOFTTPGBNPTU
EFUFSNJOBUFMJOF)FSF TPNFUIJOHVOFYQFDUFEIBQQFOT*OIJTEFNPOTUSB
UJPOTPGUIFQSPQPTJUJPO -FJCOJ[SFKFDUTUIFNFUIPEGPMMPXFECZBODJFOU
BOENPEFSONBUIFNBUJDJBOTBTPOFUIBUEPFTOPUTBUJTGZUIFVUNPTUSJHPS
XJUI XIJDI IF XJTIFT UP FOEPX IJT TJUVBUJPOBM BOBMZTJT "T B SFTVMU  IF
FOEFBWPSTUPQSPWJEFBVUPOPNPVTQSPPGTGPSUIJTUIFPSFN XIJDIIPXFWFS
NPTUTVSQSJTJOHMZ BUmSTUHMBODF
NBLFVTFPGUIFQSJODJQMFPGTVDJFOU
SFBTPO8FXJMMOPXCSJFnZEFBMXJUIUIFNPSFJNQPSUBOUPGUIFN

"

#
D

XIJDITUBUFTUIBUUXPTUSBJHIUMJOFTEPOPUFODMPTFBTQBDFTPUIBUIJTEFNPOTUSBUJPOBM
QSPDFFEJOHJTTJNJMBSCVUQFSGFDUMZJOWFSTFUPUIF-FJCOJ[FBOPOF*UJTBMTPXPSUIOPUJOH
UIBUUIFTFUXPMFNNBUB BTXFMMBTMFNNB BDDPSEJOHUPXIJDIUXPTUSBJHIUMJOFTDBOOPU
IBWFBDPNNPOTFHNFOU QQ
BSFBMMFNQMPZFEJOUIFiEFNPOTUSBUJPOwPGQSPQPTJ
UJPO TVQQPTFEMZUIFGVOEBNFOUBMPOFJO4BDDIFSJTXPSL JFUIBUjIZQPUIFTJTBOHVMJ
BDVUJFTUBCTPMVUFGBMTBRVJBSFQVHOBOTOBUVSBFMJOFBFSFDUBFx Q
JOPUIFSXPSET 
UIFEFNPOTUSBUJPOPGUIFQBSBMMFMBYJPN"TBNBUUFSPGGBDU JUJTUSVFUIBUJOTQIFSJDBM
HFPNFUSZMFNNBQSPWFTUPCFVOUSVF CVUPOMZJOTPGBSBTJUTBTTVNQUJPOXPVMEEFOZUIF
IZQPUIFTJTPGUIFPCUVTFBOHMFXIFSFBT UIFBDVUFBOHMF UIBUJT IZQFSCPMJDHFPNFUSZ
JT
VOTDBUIFECZ4BDDIFSJTEFNPOTUSBUJPO

*UJTUIFDPODMVEJOHQBSUPGUFYUOJOUIF"QQFOEJY*OBOZDBTF TVDIBUUFNQUTBSF
SFDVSTJWFJO-FJCOJ[TQBQFSTFmSTUUIFPSFNTPOUIFVOJRVFOFTTPGUIFNJOJNBMMJOFBQ
QFBSBTFBSMZBTUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB IPXFWFSGBVMUFEUIFSFCZUIFGBDUUIBU
-FJCOJ[SFHBSETJUBTJEFOUJDBMXJUIUIFNPTUEFUFSNJOBUFPOF(. QQ TFFBMTP
BQSFQBSBUPSZESBGUJO&


F4USBJHIU-JOF

)FSF-FJCOJ[DPOTJEFSTBQFODJMPGTUSBJHIUMJOFTSBEJBUJOHGSPNQPJOU
" UIFOIFXPOEFSTXIFUIFSUXPPGUIFNNBZNFFUBHBJOJOBOPUIFSQPJOU
#FO IFBMTPXPOEFST KVTUIPXEJTUBOUXJMM#CFGSPN" 4VDIBEJT
UBODFTFFNTUPCFUPIJNFWJEFOUMZEFUFSNJOFECZUIFBOHMFDPNQSJTFECF
UXFFOUIFUXPTUSBJHIUMJOFToUIFHSFBUFSUIFBOHMF UIFMPOHFSUIFTFHNFOU
"# TPNVDITPUIBU BTUIFXJEUIPGUIFBOHMFCFUXFFOUIFUXPTUSBJHIU
MJOFTOFBSTS UIFTFHNFOU"#CFDPNFTVOCPVOEFE
0OUIFPUIFSIBOE 
JUXJMMDFSUBJOMZCFQPTTJCMFUPUBLFBUIJSETUSBJHIUMJOFJOUIFQFODJMTUBSU
JOHGSPN"UIBUBMTPFOETJO#*OGBDU BTUIFTUSBJHIUMJOF"E#EJWJEFT
UIFQMBOFJODPOHSVFOUQBSUT JONVDIUIFTBNFXBZJOXIJDIJUIBTUIF
TUSBJHIUMJOF"D#POJUTSJHIU JUDBOXFMMIBWFJUTDPVOUFSQBSU"J#POJUT
MFGU3FQFBUJOHUIFQSPDFFEJOHGPSFBDITUSBJHIUMJOFTPPCUBJOFE JUXJMMCF
QPTTJCMFUPEFNPOTUSBUFUIBUJOmOJUFTUSBJHIUMJOFT"G# "H# FUDTUBSUJOH
GSPN"BOEFOEJOHJO# FYJTU


G
J
E
"

#
D

*GJUJTTP IPXFWFS UIFOUIFEJTUBODFCFUXFFO"BOE#XJMMJOOPXBZ


EFQFOE PO UIF BOHMF DPNQSJTFE CFUXFFO UIF TUSBJHIU MJOFT  BT JU BMXBZT
SFNBJOTUIFTBNFGPSBMMJOmOJUFTUSBJHIUMJOFTPGUIFQFODJM8IBUXJMMJUEF
QFOEPO UIFO /PUPOUIFBOHMF OPUFWFOPOUIFTIBQFPGUIFDVSWF UIFZ
BSF BMM JEFOUJDBM TUSBJHIU MJOFT
 IFODF  -FJCOJ[ TBZT  TVDI B EJTUBODF XJMM
EFQFOEPOOPUIJOHBUBMMFSFJTOPSFBTPOXIBUTPFWFSUIBUNBZEFUFSNJOF
UIFEJTUBODF"#8IJDIJTJNQPTTJCMF)FODF CZTVDIBQFDVMJBSSFEVDUJPBE
BCTVSEVN UIBUEPFTOPUQBTTUISPVHIBOZDPOUSBEJDUJPO CVUPOMZUISPVHI
UIFOFHBUJPOPGUIFQSJODJQMFPGSFBTPO
XFNVTUSFKFDUPVSIZQPUIFTJTBOE

(FPNFUSZ

BTTVNFJOTUFBEUIBUUIFUXPTUSBJHIUMJOFTEPOPUNFFUBUBMM
JT JT OPU UIF SJHIU QMBDF GPS QPJOUJOH PVU UIF EFGFDUT PG TVDI B
QSPPGoUIFZBSFNBOZ DPOTQJDVPVT BOEDFSUBJOMZDPNNFOTVSBUFXJUIUIF
VOQSFDFEFOUFEOFTTPG-FJCOJ[TQSPDFFEJOH
*UJTCFUUFSOPXUPFYBNJOFUIFPUIFSJNQPSUBOUJEFOUJmDBUJPOCFUXFFO
EFmOJUJPOT OBNFMZCFUXFFOUIFTUSBJHIUMJOFBTBNPTUEFUFSNJOBUFMJOF
BOEUIFTUSBJHIUMJOFBTBTFMGTJNJMBSMJOFJTJTUIFWFSZJEFOUJmDBUJPO

JTQSPPGDBOCFSFBEJOfPGUIFDPNNFOUBSZUPUIFGPVSUFFOUI&VDMJEFBOBYJPN JO
$MBWJVT
JOUIF*O&VDMJEJTSUWD (. Q1SFDFEJOHJU UIFSFJTBOPUIFSQSPPG f
(. QQ
JTPOFJTHSPVOEFEPOUIFGBDUUIBU CZBQSPDFFEJOHBOBMPHPVTUP
UIFPOFTFFOBCPWF JF UBLJOHBEWBOUBHFPGUIFGBDUUIBU-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGBTUSBJHIU
MJOFBMMPXTUIFNVMUJQMJDBUJPOPGUIFTUSBJHIUMJOFTTUBSUJOHGSPN"BOEJODJEFOUJO#
JUJT
DFSUBJOMZQPTTJCMFUPmOEBTUSBJHIUMJOF"Z#UIBUNBLFTBOBOHMFXJUI"D#HSFBUFSUIBO
UIFSJHIUBOHMF#VUUIJTJTBCTVSE TJODFUXPQFSQFOEJDVMBSTUSBJHIUMJOFTNFFUJOPOFBOE
POMZPOFQPJOU*UJTXPSUIOPUJOHUIBUUIJTTFDPOEEFNPOTUSBUJPOBMTPNBLFTVTF BMCFJU
MFTTFYQMJDJUMZ
PGUIFQSJODJQJVNSBUJPOJTCZBTTVNJOHUIBUUIFQFSQFOEJDVMBSTUSBJHIUMJOFT
NFFUJOPOFQPJOU*OGBDU CZNFBOTPGFYQMBOBUJPO-FJCOJ[DBOPOMZNBJOUBJOUIBUUIFTF
QFSQFOEJDVMBSTUSBJHIUMJOFTDVUUIFQMBOFVUSJORVFJOUIFTBNFXBZVT HJWFOUIFBCTP
MVUFJOEFUFSNJOBDZPGUIFDVUBOEPGUIFTIBQFPGUIFTUSBJHIUMJOF VOJGPSNJUZBOEBCTFODF
PGBOZSFMBUJWFDVSWBUVSF
UIFSFJTOPSFBTPOBUBMMXIZUIFZTIPVMENFFU OPSTVDJFOU
SFBTPOUPEFUFSNJOFKVTUXIFSFTVDIBNFFUJOHTIPVMEPDDVSBUUIFTUSBJHIUMJOF"Z#
JTBCMFUPEFUFSNJOFBOBOHMFHSFBUFSUIBOSJTBDDPVOUFEGPSCZUIFGBDUUIBUBMMBOHMFT
JO"BSFmOJUF OPUJOmOJUFTJNBM BOEOPUDVSWJMJOFBS
BOECZ"SDIJNFEFTTBYJPNJT
PCTFSWBUJPOJTOPUEFWPJEPGGPVOEBUJPOBMDPOUFOU BTUIFBTTVNQUJPOPGUIF"SDIJNFEFBO
BYJPNBVUPNBUJDBMMZJNQMJFTUIFFRVJWBMFODFCFUXFFOUIFQBSBMMFMBYJPNBOEUIFUIFPSFN
POUIFTVNPGUIFJOUFSJPSBOHMFTPGBUSJBOHMF UIVTQFSNJUUJOHVTUPEJTDVTTUIFNUPHFUIFS
BTEFNPOTUSBUFECZ.% %JF-FHFOESFTDIFO4U[FCFSEJF8JOLFMTVNNFJN%SFJFDL 
j.BUIFNBUJTDIF "OOBMFOx    QQ
 *O PUIFS XPSET  -FJCOJ[ DPVME IBWF
EFNPOTUSBUFEUIFUIFPSFNPOUIFVOJRVFOFTTPGUIFQPJOUPGJOUFSTFDUJPOCZGBMTJGZJOHUIF
IZQPUIFTJTPGUIFPCUVTFBOHMF JFCZTIPXJOHUIFJNQPTTJCJMJUZGPSUIFJOUFSJPSBOHMFTPG
BUSJBOHMFUPCFHSFBUFSUIBOSFEFNPOTUSBUJPO*IBWFNFOUJPOFE BDUVBMMZ EPFTOPU
NBLFVTFPGBMFTTSFTVMUTPOUIFEJBNFUFSPGBDJSDMF XIJDIBSFIPXFWFSBMMJNQPSUBOU
JOUIJTDPOUFYUBOEUIFSFGPSFXPSUINFOUJPOJOHJOBOZDBTF DGfPGUIFDPNNFOUBSZUP
BYJPNBOEfPGUIFDPNNFOUBSZUPBYJPN(. QQBOE
4VSFMZ HFP
NFUSJDBMQSPPGTGPVOEFEPOUIFQSJODJQMFPGSFBTPOXJMMDPNFJOUP-FJCOJ[TFQJTUFNPMPHZ
BUBWFSZMBUFTUBHF UIBUJTXIFOUIFZTVDDFFEJOmOEJOHBNFUBQIZTJDBMKVTUJmDBUJPO PO
UIJTJTTVF MBUFS
UIFZBSFJOGBDURVJUFDIBSBDUFSJTUJDPGPOFXPSL UIF*O&VDMJEJTSUWD
)PXFWFS  JU JT XPSUI OPUJOH UIBU B EFNPOTUSBUJPO VTJOH BMCFJU JO B DIJMEJTI XBZ
 UIF
QSJODJQMFPGSFBTPOUPEFUFSNJOFUIBUUXPTUSBJHIUMJOFTEPOPUIBWFBDPNNPOTFHNFOU
JF UIFTFDPOEQSPQPTJUJPOXIJDIXFIBWFEFBMUXJUIIFSF
BQQFBSTJO-FJCOJ[BTFBSMZBT
 &


FDSVDJBMQPJOUIFSFJT -FJCOJ[BTTVNFTUIFEJTUBODFBUXIJDIUXPHFPEFTJDDVSWFT
NFFUUPEFQFOEPOUIFBOHMFDPNQSJTFECFUXFFOUIFNBTBDPOUJOVPVTGVODUJPO BDUVBMMZ 

F4USBJHIU-JOF

OFFEFEUPEFUFSNJOFUIF&VDMJEFBODIBSBDUFSPGTQBUJVNBCTPMVUVN*OUIJT
TQFDJmDJOTUBODF *DPVMEOPUTBZXIFUIFS-FJCOJ[NJHIUIBWFCFFOBXBSF
UIBUTVDIBDIBSBDUFSJ[BUJPOPGBTUSBJHIUMJOFJOWPMWFEUIFEFNPOTUSBUJPO
PG UIF GBNPVT QBSBMMFM BYJPN *O TPNF DPOOFDUJPOT  IF USJFT EFNPOTUSB
UJPOT PG UIF DIBSBDUFSJ[BUJPO UIFPSFN UIBU EP OPU UBLF QBSBMMFMJTN JOUP
DPOTJEFSBUJPO BOEPGDPVSTFEPOPUTVDDFFE*OBOZDBTF *IBWFUPTJHOBM
UIBUUIFXSJUJOHTPOBOBMZTJTTJUVTJOXIJDI-FJCOJ[EPFTTFFNBXBSFPGUIF
FYDFQUJPOBMJNQPSUBODFPGTVDIBUSBOTJUJPOUIFPSFNCFUXFFOUIFTFMGTJNJ
MBSDVSWFBOEUIFNPTUEFUFSNJOBUFPOFBMMHPCBDLUPIJTGVMMNBUVSJUZ BOE
JUJTPOMZUIFOUIBUIFBQQMJFTIJTNJOEUPUIPTFUIFPSFNTPGFMFNFOUBSZ
HFPNFUSZDPODFSOJOHUIFEFUFSNJOBUJPOPGQBSBMMFMMJOFT&WFOUIF&VDMJE
FBOBYJPNJTOPUiEFNPOTUSBUFEwCZ-FJCOJ[CFGPSF

JOUIFFYBNQMFIFNBLFT FWFOBQPMZOPNJBMPOFTFF(. Q


UIBUUFOETUP d
XIFOUIFBOHMFUFOETUPS8IJDIBTTVNQUJPOJTUPUBMMZGBMTF BTXIBUXFDBMMOPXUIF
JOKFDUJWJUZSBEJVTPGB3JFNBOOJBONBOJGPMEEFQFOETPONVDINPSFDPNQMFYDPOEJUJPOT
*OGBDU JUJTTVDJFOUUPDPOTJEFSBTQIFSJDBMNBOJGPMEBOEJUTHSFBUDJSDMFTUPVOEFSTUBOE
UIBUUXPPGUIFNNFFUBHBJOJOUIFJSBOUJQPEBMQPJOUT UIVT DPOTUBOUMZBUUIFEJTUBODFS

JOEFQFOEFOUMZPGUIFJSTUBSUJOHBOHMF CFUIFZFWFOBUBSJHIUBOHMFJOUIJTDBTF XFTJNQMZ
EFBMXJUIUIFDPOTUBOUGVODUJPOG< S
lS'JOBMMZ IPXFWFS BTUIFJOKFDUJWJUZSBEJVTPG
BTQIFSJDBMNBOJGPMEEFQFOETPOUIFDVSWBUVSFSBEJVT -FJCOJ[TBSHVNFOUNBZTPVOEBT
GPMMPXT8FSFUIFDVSWBUVSFQPTJUJWF UIFSFXPVMECFOPSFBTPOXIZJUTIPVMEUBLFPOPOF
QPTJUJWFWBMVFSBUIFSUIBOBOPUIFSUIFSFGPSFTQBDFJTnBU-FJCOJ[PFSTNPSFEFNPOTUSB
UJPOTGPSUIJTQSPQPTJUJPO XIJDIEPOPUEJSFDUMZSFTUPOUIFQSJODJQMFPGSFBTPO4PNFPG
UIFNBSFEFmOJUFMZVOTBUJTGZJOH GPSJOTUBODF UIFPOFUIBUDBOCFSFBEJOfPG%F$BMDVMP
4JUVVN  $  XIJDI DPODMVEFT CZ NFSFMZ TBZJOH UIBU UIF EPVCMF JODJEFODF XPVME CF
jDPOUSB/BUVSBN3PUBUJPOJTx CVUMFBWFTVTBUBMPTTBTUPKVTUXIBUUIJTOBUVSFNBZCF

PUIFSTXFSFBDLOPXMFEHFEBTGBMMBDJPVTCZ-FJCOJ[IJNTFMG TFF FH UFYUOJOUIF"Q
QFOEJY
*OBOZDBTF UIFGBDUUIBUUXPTUSBJHIUMJOFTDBOOPUIBWFNPSFUIBOPOFQPJOUJO
DPNNPOBMTPJNQPTFTUPQPMPHJDBMDPOEJUJPOTPOUIFWFSZTQBDFTIBWJOHBOVMMDPOTUBOU
DVSWBUVSF  OBNFMZ DPOEJUJPOT PO DPNQBDUOFTT BOE PO UIFJS GVOEBNFOUBM HSPVQ /FFE
MFTTUPTBZ UIFQSPCMFNJTUPPUFDIOJDBMBOEUIPSOZGPSVTUPIPQFUPHFUBOZSFTVMUGSPN
-FJCOJ[TEJTDVTTJPOPGJU)PXFWFS JUJTGPSFYBNQMFUIBOLTUPBSFTVMUPGUIJTLJOEUIBUXF
XPVMECFBCMFUPSVMFPVUUIFIZQPUIFTJTUIBUJO-FJCOJ[FBOHFPNFUSZUIFTQBDFNBZCF
BDZMJOESJDBMPSUPSPJEBMNBOJGPMEoTJODFUIFZNBZIBWF[FSPDVSWBUVSF CVUUISPVHIUXP
QPJOUTPGUIFN NPSFUIBOPOFHFPEFTJDDBOCFESBXO

 /PSNBMMZ  EFNPOTUSBUJPOT UIBU EP OPU SFTPSU UP UIF QBSBMMFM BYJPN EP OPUIJOH CVU
NFOUJPOUIF TJNQMJDJUZPGBCTPMVUFTQBDFBTXFMMBTUIF TJNQMJDJUZPGBTFMGTJNJMBSDVSWF
)FSFIPXFWFSTJNQMJDJUZNFBOTEJFSFOUUIJOHTBTXFIBWFTFFO JOGBDU TPNFUJNFT-FJC
OJ[ JEFOUJmFT TJNQMJDJUZ BOE TQBUJBM VOJGPSNJUZ  XIFSFBT VOJGPSNJUZ IBT OPUIJOH UP EP
XJUITJNJMBSJUZ JUJTBQSPQFSUZPGDPOHSVFODF
4FFGPSFYBNQMFUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIF

(FPNFUSZ

*OGBDU MJLFUIFQSFDFEJOHPOF UIFQSPPGPGUIFUIFPSFNPOQBSBMMFMT


BMTPOFFETBGFXQSFQBSBUPSZSFTVMUT UIJTUJNFSFHBSEJOHBOHMFT*OQBSUJDV
MBS UIFUIFPSFN-FJCOJ[SFQFBUFEMZUSJFTUPHFUUPJTUIFPOFUIBUEFNPO
TUSBUFTUIFFRVBMJUZPGBMMSJHIUBOHMFT XIJDIGPS&VDMJEJTBOBYJPN1SPDMVT
IBE mSTU HJWFO B EFNPOTUSBUJPO PG JU  XIJDI -FJCOJ[ NVDI QSBJTFE )F
XBOUFEIPXFWFSUPHFUUPJUJOBNPSFMJNQJEXBZBOE NPTUPGBMM XJUI
PVUIBWJOHUPBTTVNFUIBUBOHMFTPQQPTJUFUPUIFJSWFSUJDFTBSFFRVBM"GUFS
NBOZBUUFNQUT IFmOBMMZBCBOEPOFEUIJTXBZBOEDPOUFOUFEIJNTFMGXJUI
FRVJWBMFODF PG EFmOJUJPOT JO $ /PUF BOZXBZ UIBU XF DBOOPU TVQQPTF UIBU TQBUJBM
VOJGPSNJUZ PSIPNPHFOFJUZ NJHIUIBWFCFFO JO-FJCOJ[TPQJOJPO QSPQFSUJFTTVDJFOU
UP EFUFSNJOF UIF &VDMJEFBO DIBSBDUFS PG TQBDF JO PUIFS XPSET  XF DBOOPU CFMJFWF UIBU 
KVTUCFDBVTFIFLOFXOPUIJOHBCPVU3JFNBOODVSWBUVSFTBOEOPO&VDMJEFBOHFPNFUSJFT 
-FJCOJ[NJHIUIBWFJOHFOVPVTMZJEFOUJmFEDPOTUBODZPGDVSWBUVSF JFVOJGPSNJUZ
XJUI
nBUOFTT JF &VDMJEFBO TUSVDUVSF
 0O UIF DPOUSBSZ  NBOZ QMBDFT FH  UIF UFYU O JO
UIF"QQFOEJY
DMFBSMZTIPXUIBUIFXFMMLFQUJONJOEIPX BUMFBTUBTGBSBTTVSGBDFTXFSF
DPODFSOFE VOJGPSNJUZBOEIPNPHFOFJUZXFSFOPUFOPVHIUPEJTDSJNJOBUFBQMBOF XIJDI
JTnBU
GSPNBTQIFSJDBMTVSGBDF XIJDIIBTBQPTJUJWFDVSWBUVSF
FSFGPSF UIFEFNPOTUSB
UJPOPG&VDMJETBYJPNSFNBJOFEBOFDFTTBSZPOF"TGPSJUTDISPOPMPHJDBMEFWFMPQNFOU UIF
EFNPOTUSBUJPOPGUIFQBSBMMFMBYJPNBQQFBSTUPIBWFCFFOmSTUBUUFNQUFECZ-FJCOJ[JOUIF
NJEOJOFUJFT UIBUJT BMPOHXJUIUIFHFOFSBMSFGPSNPGIJTUIFPSZPGTQBDF
BOEUIVTJOB
TUJMMVOQVCMJTIFEIBSWFTUPGXSJUJOHT)PXFWFS UPUIFCFTUPGNZLOPXMFEHF OPUVOUJMUIF
*O&VDMJEJTSUWDGSPNXBTUIFQSJODJQMFPGSFBTPOBQQMJFEUPUIFQSPPG*IBWFUIPV
HIUJUJOUFSFTUJOHUPPFSJOUIF"QQFOEJY BTUFYUO BGSBHNFOUPOUIFEFNPOTUSBUJPO
PGUIFQPTUVMBUFEBUJOHCBDLUP CFDBVTFJUTIPXTUIF TUJMMWFSZOBJWF
SFTVMUPG-FJC
OJ[TSFTFBSDIGSPNUIFOJOFUJFT BOEUIVTESBNBUJDBMMZQPJOUTPVUIPXGBSUIFS-FJCOJ[TOFX
BQQSPBDIXJMMSFBDIJO XIFOIFSFTVNFTHFPNFUSZBGUFSBUFOZFBSQBVTF
*OUFYU
OPGUIF"QQFOEJY JNNFEJBUFMZQSFDFEJOHUIF*O&VDMJEJTSUWD
IFPOMZPCTFSWFTUIBU
BEFNPOTUSBUJPOPGUIFUIFPSFNXPVMECFPQQPSUVOF KVEHJOHUIFPOFQSPWJEFECZ$MBWJVT
BTJOTVDJFOU*OUFYUO TVCTFRVFOUUPUIF*O&VDMJEJTSUWD IFSFUVSOTUPBGFX KVTU
IJOUFEBUDPOTJEFSBUJPOTPOQBSBMMFMJTNBOEUIFQSJODJQJVNSBUJPOJT*OIJT/FX&TTBZT *** 
f IFNFOUJPOTUIFQSPCMFN BTIFEPFTJOIJTMBTUHFPNFUSJDBMQBQFST BOEBTTIPVME
CFDMFBSGSPNIJTXIPMFFQJTUFNPMPHJDBMUIFPSZ
JOSFMBUJPOUPUIFSFBMEFmOJUJPOPGQBSBMMFM
MJOFT JOTUFBEPGQVUUJOHJUJOSFMBUJPOUPUIF&VDMJEFBOQPTUVMBUF
BOE IPXFWFSBQQBSFOUMZ
DPOmEFOUBCPVUUIFQSPWBCJMJUZPGUIFQPTTJCJMJUZJUTFMGPGUIFEFmOJUJPO IFDPOmOFTIJN
TFMGUPBGFXJOUVJUJWFDPOTJEFSBUJPOT (1 QQ"  O Q
*OfPG
PEJDF (1 Q
IFBQQMJFTUIFQSJODJQMFPGSFBTPOUPTIPXUIBUBDFSUBJOBOHMF
JTSJHIU CVUIFESBXTOPHFOFSBMHFPNFUSJDBMDPOTFRVFODFGSPNJU*OBOZDBTF -FJCOJ[T
mSTUFODPVOUFS
XJUIUIJTJTTVFJTXJUOFTTFECZUIFTJODFSFBNB[FNFOUIF BTBHFPN
FUFS GFFMTBUTVDIBDPNQMFYQSPQPTJUJPOCFJOHBTTVNFEBTBOBYJPNj)PDQSPBYJPNBUF
TVNUVNNJSPS RVJTFOJNOPOWJEFURVBNQBSVNTJUOPUVN FURVBNNVMUBEJDJMJPSB
TVQQPOBUx &
"mSTU NPTUXBOUJOHESBGUPGBQPTTJCMFEFNPOTUSBUJPOEBUFTGSPNUIF
GPMMPXJOHZFBS &
CVUJUJTTPPOBCBOEPOFE

F4USBJHIU-JOF

1SPDMVTTFYQMBOBUJPO
.BOZEFGFBUTNVTUIBWFBMTPPDDVSSFE BTXBTOBUVSBM JOIJTBUUFNQUT
UPEFNPOTUSBUFUIFQBSBMMFMBYJPNJUTFMG*OGBDU JOIJTMBTUQBQFSPO&VDMJE 
XIFOIFDPNFTUPEJTDVTTUIJTGBUFGVMQPTUVMBUF -FJCOJ[TBZT.VMUBUFO
UBWJ FUWJEFPOFIPDRVJEFNGBDJMFEFNPOTUSBSJQPTTFy)FUIFOFNCBSLTPO
TPNFEJFSFOUEFNPOTUSBUJPOT WFSZGFXPGUIFNHFUUJOHUPUIFUBSHFU
.BOZPGUIFNBSFTJNQMZFMVDJEBUJPOTPGPUIFS&VDMJEFBOBSHVNFOUTBCPVU
QBSBMMFMT BOEFTQFDJBMMZEFNPOTUSBUJPOTPGUIFDPOWFSTFQSPQPTJUJPOPGUIF

'PMMPXJOHUIFTUPSZJOGVMMEFUBJMXPVMESFRVJSFBWFSZMPOHBDDPVOU*UBMMTUBSUTXJUI
-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGBOBOHMF XIJDIJOIJTZPVOHZFBSTFWFOSFBEBTGPMMPXTj"OHVMVT
FTURVBOUJUBTQVODUJDPODVSTVT TFVQPSUJPDJSDVMJNJOPSJTRVBNRVJBTTJHOBSJQPUFTU JE
FTU $FOUSJUPUBEFBOHVMJTEPDUSJOBFTUEFRVBOUJUBUJCVTJOFYUFOTPSVNx FPSJB.PUVT
BCTUSBDUJ (. Q(1 Q"  O QTPNFUIJOHTJNJMBSTFFNTUP
CFIJOUFEBUJOBEFmOJUJPOCZ"QPMMPOJVTNFOUJPOFEJO1 *O1SJNVN&VDMJEJT 
Q
)PXFWFS TJODFBQPJOUXBTEJTUJOHVJTIFEGSPNBOJOmOJUFTJNBMBOEMPTUBMMJUT
JOUFSJPSNVMUJQMJDJUZ TPUIBUJUOPMPOHFSIBEQBSUT OPSFYUFOTJPO
BOHMFTEJEOPUMFOE
UIFNTFMWFT BOZNPSF UP CF EFmOFE BT UIF RVBOUJUZ PG B QPJOU j"OHVMVT FUTJ BE QVOD
UVN TJU  OPO UBNFO FTU JO QVODUP  BMJPRVJ JO QVODUP NBHOJUVEP JOUFMMJHFSFUVSx  *OJUJB
SFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB (. Q
#FTJEFT UIFTUVEZPGBOVOFYUFOEFE
RVBOUJUZ BOEBOPO"SDIJNFEFBOPOFUPP XBTXBZUPPDPNQMJDBUFECZUIFRVFTUJPOPG
UIFBOHMFPGDPOUBDUJTTVF DG"  O Q
5PXBSETUIFFOEPGIJTHFPNFUSJ
DBMSFTFBSDI -FJCOJ[TVCTUBOUJBMMZXFOUCBDLUPUIFPSJHJOBMMZ&VDMJEFBOEFmOJUJPO POMZ
CMBNJOHUIFBODJFOUHFPNFUFSGPSOPUDMFBSMZFYQMBJOJOHKVTUXIBUCFJOHHSFBUFSPSTNBMMFS
NFBOTJOUIFDBTFPGBOHMFT UFYUOJOUIF"QQFOEJY
)JTEFmOJUJPOPGBSJHIUBOHMF
BMTPTVCTUBOUJBMMZGPMMPXT &VDMJET -FJCOJ[BDUVBMMZXSJUFTj0QUJNVNBVUFNFY BOHVMJT
TVNFSFSFDUBN$VNSFDUBVOBBEVUSBNRVFBMUFSJVTQBSUFNTFIBCFUFPEFNNPEP&U
FBEJDFUVSGBDFSFQSJPSFNBEBOHVMPTSFDUPTx BHBJOJOUFYUO
XIJDI JOTUZMF TPVOET
VOEPVCUFEMZ-FJCOJ[FBOJOIJTQSPPGTIPXFWFSIFTFFNTUPUIJOLPGIJTPXOEFmOJUJPO
BTBCTPMVUFMZFRVJWBMFOUUPUIF&VDMJEFBOPOF WJ[UPSFHBSEFRVBMBEKBDFOUBOHMFTBTSJHIU
POFT-FJCOJ[TUSPVCMFTCFHJOXIFOIFBUUFNQUTUPEFNPOTUSBUF&VDMJETGPVSUIQPTUVMBUF
UIBUBMMSJHIUBOHMFTBSFFRVBMUPPOFBOPUIFS"QSPPGPGJUIBEBMSFBEZCFFOTLFUDIFECZ
1SPDMVT QQ4JNJMBSJOEFFEJOTPNFQBTTBHFTUPUIF/FPQMBUPOJTUTQSPPG UIFEFN
POTUSBUJPOPGUIJTSFTVMUHJWFOCZ)JMCFSUJOIJT(SVOEMBHFOEFS(FPNFUSJF BTUIFPSFN

JTWFSZVTFGVMGPSPVSEJTDVTTJPO)JMCFSUOFFETUPVTFIJTUIFPSFN XIJDIJTCBTJDBMMZ
FRVJWBMFOUUPUIFPOFBSNJOHUIFJEFOUJUZPGBOHMFTPQQPTJUFUPUIFWFSUFY"OEJUJTJO
UIFDPOTJEFSBUJPOPGPQQPTJUJPOUPUIFWFSUFYUIBU-FJCOJ[ JOBMMIJTEFNPOTUSBUJPOTPO
UIFDPOHSVFODFPGSJHIUBOHMFT HFUTFNCSPJMFE)JTNPTUUPSNFOUFEQBTTBHFPOUIFTVCKFDU
JTUPCFGPVOEJOUFYUOJOUIF"QQFOEJY)FSF -FJCOJ[TMPOHEFNPOTUSBUJPOPGUIF
&VDMJEFBOQPTUVMBUF BMTPBFDUFECZBTPNFIPXVOGPSUVOBUFXSJUJOH UPUIFQPJOUUIBUIF
SFQFBUFEMZNBLFTNJTUBLFTJOBTTJHOJOHMFUUFSTUPmHVSFT
FOETVQUPOPUIJOH&WFOUVBMMZ 
IFTBZTUIBUJOPSEFSUPDPNQMFUFUIFQSPPGBHSFBUFSEFUFSNJOBUJPOPGUIFDPODFQUPGB
QMBOFJTOFFEFE*OUIFTVCTFRVFOUQBHF UIJTWFSZDPOTJEFSBUJPOTFFNTUPHVBSBOUFFUIF

(FPNFUSZ

BYJPN XIJDI BTJTXFMMLOPXO DBOCFFBTJMZEFNPOTUSBUFEXJUIUIFIFMQ


PGPUIFS&VDMJEFBOQSJODJQMFT
:FUmOBMMZ IPXFWFSBTMBUFBTUIFUXFMGUI
BUUFNQU IFDBOTUBUF
*UTFFNTUPNFUIBUUIFUIFPSFNDBOCFEFSJWFEGSPNBEFFQFS
QSJODJQMF UIBUJT GSPNUIFQSJODJQMFPGEFUFSNJOJOHSFBTPO

VT -FJCOJ[ QSPEVDFT  JO WBSJPVT WFSTJPOT  UIF GPMMPXJOH


EFNPOTUSBUJPO)F BTTVNFT FRVJEJTUBOU TUSBJHIU MJOFT UP CF QBSBMMFM  BOE
XBOUTUPEFNPOTUSBUFUIBUUIFZNBLFFRVBMBOHMFTXJUIBOJODJEFOUTUSBJHIU
MJOFVT IFUBLFTUIFQBSBMMFMTUSBJHIUMJOFT"#BOE$%BOEUIFTFHNFOU
"$BUBSJHIUBOHMF JFQFSQFOEJDVMBSUP"#
$

%
D

"

JEFOUJUZPGBOHMFTPQQPTFEUPUIFWFSUFY*OGBDUJOUIF*O&VDMJEJTSUWD (. QQ

-FJCOJ[HSPVOETUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIFQPTUVMBUFPOUIFPQQPTJUFBOHMFUIFPSFN 
XIJDI jTVP MPDP PTUFOEFUVSx TVDI B QMBDF  IPXFWFS  JT OPXIFSF UP CF GPVOE 1FSIBQT
-FJCOJ[DPVOUFEPOUIFSFMBUJPOPGBFRVJQBSBOUJBGPSSJHIUBOHMFT BTIFTFFNTUPEPJO
UFYUOPGPVS"QQFOEJY
UIVTIFFOEFEVQCZJNNFEJBUFMZIPMEJOHUIFDPOHSVFODF
GPSBMMGPVSBOHMFTSJTJOHGSPNUIFJODJEFODFPGUXPQFSQFOEJDVMBSTUSBJHIUMJOFTJTJTBMM
KVTUTVSNJTJOH UIPVHI#FJUBTJUNBZ GVSUIFSJOUPUIF*O&VDMJEJTSUWD (. Q

-FJCOJ[EPFTDPOUFOUIJNTFMGCZPFSJOHBHBJO1SPDMVTTEFNPOTUSBUJPOFSFJTOPEPVCU 
JOBOZDBTF UIBUUIF&VDMJEFBOBYJPNIBTBSFNBSLBCMZUIFPSFUJDBMXFJHIU BTJUJTEJSFDUMZ
SFMBUFEUPUIFQPTTJCJMJUZPGUIFNPUJPOPGBOHMFTUISPVHIDPOHSVFODF*OIJTDPNNFOUBSZ
UPUIJTMPDVT )FBUIFWFOBSNTJUUPCFUIF&VDMJEFBOXBZPGFYQSFTTJOHUIFIPNPHFOFJUZ
JFUIF-FJCOJ[FBOVOJGPSNJUZ
PGTQBDF$FSUBJOMZ UIFSFNPUFBOUFDFEFOUTPG)JMCFSUT
EFNPOTUSBUJPO BT BMXBZT  B VTFGVM POF GPS UIF JOUFMMJHFODF PG GPSNBM JNQMJDBUJPOT
 BSF
BYJPNT BOE PGUIF(SVOEMBHFO UIFmSTUPGXIJDITUBUFTJOEFFEUIFQPTTJCJMJUZPG
UIFUSBOTQPSUPGBOHMFTBOE UPHFUIFSXJUI  BMMPXTUIFUSBOTQPSUPGTFHNFOUT)FODF 
BTTVDIBQSPQFSUZEJSFDUMZEFSJWFTGSPNTQBDFVOJGPSNJUZ JUJTOPXPOEFSUIBU-FJCOJ[IBT
FBTJMZEFNPOTUSBUFEBYJPN  UFYUOPGUIF"QQFOEJY
BMUIPVHI*IBWFGPVOEOP
FYQMJDJUEFNPOTUSBUJPOPGBYJPN 

F4USBJHIU-JOF

/PX MFUBMTP#%CFUBLFOQFSQFOEJDVMBSUP"#*GJOEFFEXFJNBHJOF
#%BTOPUIJOHCVUUIFUSBOTMBUJPOPG"$BMPOH"# XIJDIQSFTFSWFTUIF
SJHIUBOHMF BOEBMMSJHIUBOHMFTBSFFRVBM
UIFONPTUFWJEFOUMZUIFPQQP
TJUFBOHMFTDBOEENVTUCFFRVBMFZJOGBDUXPVMEOPUIBWFBOZSFBTPO
UPCFEJFSFOU TJODFUIFNPUJPOPGUIFTBNFTFHNFOUXJUIUIFTBNFJODMJ
OBUJPOHFOFSBUFTUIFNBMM8IJDIJTDFSUBJOMZUSVF CVUOPUTVDJFOUZFU
UPUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIF&VDMJEFBOBYJPN BTJUBMMBMTPQFSGFDUMZIPMET
JOIZQFSCPMJDHFPNFUSZ"DUVBMMZ UIJTJTPOFPGUIFNBJOSFTVMUTMFBEJOHUP
-FHFOESFTDFMFCSBUFETFDPOEUIFPSFN*GUIFJOUFSJPSBOHMFTPGBUSJBOHMF
BSFFRVBMUPS UIFOUIFJOUFSJPSBOHMFTPGFWFSZUSJBOHMFXJMMBMTPCFFRVBMUP
SPS BMUFSOBUJWFMZ JGBMMGPVSBOHMFTPGBRVBESJMBUFSBMBSFSJHIUBOHMFT UIFO
JOFWFSZRVBESJMBUFSBMIBWJOHUISFFSJHIUBOHMFT UIFGPVSUIPOFXJMMCFSJHIU
BTXFMM TVDIRVBESJMBUFSBMTBSFDBMMFE4BDDIFSJT2VBESJMBUFSBMT BOEUIFZ
BMXBZTBQQFBSXIFSFWFSUIFQBSBMMFMQPTUVMBUFJTEJTDVTTFE
.PSFPWFS BTJO
-FJCOJ[FBOHFPNFUSZUIF"SDIJNFEFBOBYJPNBMTPIPMET UIFBTTFSUJPOUIBU
UIFTVNPGUIFBOHMFTPGBUSJBOHMFJTFRVBMUPUXPSJHIUBOHMFTJTFRVJWBMFOU
UP UIF QBSBMMFM BYJPN )FODF -FJCOJ[ POMZ OFFET POF NPSF TUFQ  JF UP
QSPWFUIBUBOHMFTDBOEECFTJEFTCFJOHFRVBMUPPOFBOPUIFSBSFBMTPSJHIU
BOHMFT BGUFSXIJDIIFXJMMIBWFEFNPOTUSBUFEUIFQBSBMMFMQPTUVMBUFJT
TUFQIPXFWFS BDDPSEJOHUPIJN JTKVTUBTJNQMFDPSPMMBSZPGUIFQSFDFEJOH
QSJODJQMF BTOFDVMMVNFTUQSJODJQJVNEFUFSNJOBOEJBOHVMJPCMJRVJUBUFN*O
PUIFSXPSET JOBRVBESJMBUFSBMXJUIUXPSJHIUBOHMFTBOEFRVBMPQQPTJUF
TJEFTUIFSFNBJOJOHUXPBOHMFTNVTUBMTPCFSJHIUPOFToUIFQSJODJQMFPG
SFBTPOSFRVJSFTBTNVDIFSFGSPN -FJCOJ[JNNFEJBUFMZEFEVDFTUIF&V
DMJEFBOBYJPN

FGVMMEJTDVTTJPOPOJUJTUPCFGPVOEJOUIF*O&VDMJEJTSUWD (. QQ


DPOUBJOJOHUIFEFmOJUJPOPGQBSBMMFMTUSBJHIUMJOFT BTXFMMBTUIFBDUVBMEFNPOTUSBUJPOPG
UIFUIFPSFN
BOEQQ UIFEJTDVTTJPOPOUIFBYJPN XIJDIIPXFWFSBEETOPUIJOH
OFX
FBDDPVOUPGJU*IBWFHJWFOJTNPTUMZCBTFEPOff   BOE JOQQ
JOfUIFSFJTQSPCBCMZBNJTUSBOTDSJQUJPOCZ(FSIBSEU iJOBFRVBMFTwTIPVMESFBE
iBFRVBMFTw
6OSBWFMJOH-FJCOJ[TWBSJPVTBUUFNQUTUBLFTBHSFBUEFBMPGQBUJFODF BOEBEJT
DVTTJPOPGBMMQBSBHSBQITPGEFNPOTUSBUJPOTJTOPUXPSUIQVSTVJOHIFSF*UJTTVDJFOU
UPTJHOBMUIBUJOTFWFSBMDBTFT-FJCOJ[TEFNPOTUSBUJPOTFFNTWFSZDMFBSBOEFYBDU BOEJUJT

KVTUCFDBVTFIFJTBDUVBMMZEJTDVTTJOHUIFUIFPSFNTJO&MFNFOUT   XIJDI BTJTXFMM
LOPXO BSFUIFDPOWFSTFQSPQPTJUJPOTPGUIFQBSBMMFMBYJPN UPTVNVQiJGBTUSBJHIUMJOF
GBMMJOHPOUXPTUSBJHIUMJOFTNBLFUIFBMUFSOBUFBOHMFTFRVBMUPPOFBOPUIFS UIFTUSBJHIU
MJOFTXJMMCFQBSBMMFMUPPOFBOPUIFSwJTUIFPSFN XIJDIEPFTOPUOFFEUIFQBSBMMFMBYJ
PNPOUIFDPOUSBSZ iJGUXPTUSBJHIUMJOFTBSFQBSBMMFMUPPOFBOPUIFS UIFOBUIJSETUSBJHIU
MJOFGBMMJOHPOUIFNXJMMNBLFFRVBMBMUFSOBUFBOHMFTwJTUIFQBSBMMFMBYJPNJUTFMG XIJDI

(FPNFUSZ

4VDIJTUIFGBUFPGOPO&VDMJEFBOHFPNFUSJFTJO-FJCOJ[FBOHFPNFUSZ
FZ BSF FSBEJDBUFE CZ B DPVQMF PG EFNPOTUSBUJPOT XIJDI  CFZPOE BOZ
EFGFDUUIBUDBOQPTTJCMZCFGPVOEJOUIFN QSFTFOUVTXJUIUIFNBHOJmDFOU
PEEJUZPGSFTUJOHPOUIFQSJODJQMFPGSFBTPO"DDVTUPNFEBTXFBSFUPUIF
QIJMPTPQIFSTSFJUFSBUFEBTTFSUJPOTUIBUNBUIFNBUJDTBOEHFPNFUSZBSFFO
UJSFMZEFEVDJCMFGSPNUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOBMPOF XFDBOOPUCVU
CFJNQSFTTFE4MJHIUMZFNCBSSBTTFEUPP XFNBZXBOUUPUSZBGFXFBTZ
BEKVTUNFOUT8FNBZ GPSFYBNQMF UFOUBUJWFMZNBJOUBJOUIBUIFSF-FJCOJ[
VTFEUIFQSJODJQMFPGSFBTPOKVTUGPSUIFTBLFPGFYQPTJUJPOBMDMBSJUZ0SUIBU
IFXBTKVTUUSZJOHUPHFUPVUPGUIFJODSFEJCMFEJDVMUZ OPUUPTBZJNQPT
TJCJMJUZ
PGQSPWJEJOHTVDIQSPPGTCZSFTPSUJOHUPOPUIJOHFMTFUIBOJEFOUJ
DBMQSPQPTJUJPOT8FNBZBEEUIBU DFSUBJOMZ XIBUIFSFBMMZUIPVHIUXBT
QSPWFTGBMTFJOUIFIZQFSCPMJDQMBOFoXIFSFBTUIFQSFDFEJOHQSPQPTJUJPOJTBMTPUSVFJOJU

'PSFYBNQMF JOf-FJCOJ[JTBDUVBMMZEFEVDJOH JOfIFTIPXTUIFJNQPSUBODF
PGUIFFYUFSJPSBOHMFUIFPSFNUPEFNPOTUSBUF BOE JOGBDU UIFUIFPSFNPGUIF
FYUFSJPS BOHMF DBO POMZ CF EFNPOTUSBUFE UISPVHI UIF JOmOJUF FYUFOTJCJMJUZ PG B TUSBJHIU
MJOF XIJDIEPFTOPUIPMEJOTQIFSJDBMHFPNFUSZ
XIBUJTNPTUDPOGVTJOHJTUIBUVOEFSUIF
UJUMFPGBEJSFDUEJTDVTTJPOPGUIFBYJPN (. Q
-FJCOJ[JTBDUVBMMZEFBMJOHXJUI
BOPUIFSQSPCMFN XIJDISBUIFSSFTFNCMFTUIFFRVJWBMFODFPGUIFIZQPUIFTFTJO )FODF
JUJTWFSZIBSEUPBTDFSUBJOUIFBDUVBMCFBSJOHPGUIFSFBTPOJOH1BSBHSBQIJO-FJCOJ[T
EFNPOTUSBUJPONPSFPSMFTTDPSSFTQPOETUPUIFPSFNJOUIF)JMCFSUJBO(SVOEMBHFO UIBU
EJSFDUMZ EFSJWFT GSPN UIF JEFOUJUZ PG SJHIU BOHMFT BOE UIF FYUFSJPS BOHMF UIFPSFN
 BOE
UIJTPOFJTJOUVSOJNNFEJBUFMZQSPQFEFVUJDBMUP-FHFOESFTTFDPOEUIFPSFN XIJDIJTB
WFSZ JNQPSUBOU SFTVMU JO OPO&VDMJEFBO HFPNFUSJFT -FJCOJ[T QSPPG BMTP IBT TPNFUIJOH
JODPNNPOXJUIQSPQPTJUJPOTBOEJO#PPL0OFPG4BDDIFSJT&VDMJEFToBMUIPVHI
UIFZMBDLBOZVTFPGUIFQSJODJQMFPGSFBTPO QQBOE
3FNBSLBCMZ -FJCOJ[
FWFODMBJNTIFDBOJOGFSUIFSFBMQPTTJCJMJUZPGQBSBMMFMTGSPNUIFVOJGPSNJUZPGTQBDF f
(. Q
XIJDIJTJOEFFEBOFDFTTBSZDPOEJUJPOGPSQBSBMMFMJTN CVUOPUBUBMMBTVG
mDJFOUPOFFXIPMF-FJCOJ[FBOEJTDVTTJPOPOQBSBMMFMTIBTCFFODPOTUBOUMZOFHMFDUFE
CPUICZUIFJOUFSQSFUFSTPG-FJCOJ[TUIPVHIUBOEUIFIJTUPSJBOTPGNBUIFNBUJDTXIPIBWF
EFWPUFEUIFJSCFTUFPSUTUPUIJTQSPCMFNFPOMZNFOUJPOPG-FJCOJ[TEFNPOTUSBUJPOPG
UIF&VDMJEFBOBYJPN PS CFUUFS PGUIFEFmOJUJPOJUTFMGPGQBSBMMFMJTN
UIBU*IBWFCFFOBCMF
UPmOEJTJO8, &JOGISVOHJOEJF(SVOEMBHFOEFS(FPNFUSJF 1BEFCPSO 
WPM QBOEJUTIJTUPSJDBMBDDPVOUJTOPUWFSZBDDVSBUFFJUIFS

 "NPOH UIF NBOZ MPDJ XF NBZ DJUF  UIF MBUFTU POF JT QSPCBCMZ UIF 4FDPOE 1BQFS UP
$MBSLF j-F HSBOE GPOEFNFOU EFT .BUIFNBUJRVFT FTU MF 1SJODJQF EF MB $POUSBEJDUJPO 
PVEFM*EFOUJU DFTUEJSF RVVOF&OPOUJBUJPOOFTBVSPJUFUSFWSBZFFUGBVTTFFONNF
UFNQT FURVBJOTJ"FTU" FUOFTBVSPJUFUSFOPO"&UDFTFVMQSJODJQFTVUQPVSEFNPO
TUSFSUPVUFM"SJUINFUJRVFFUUPVUFMB(FPNFUSJF DFTUEJSFUPVTMFT1SJODJQFT.BUIFNB
UJRVFT.BJTQPVSQBTTFSEFMB.BUIFNBUJRVFMB1IZTJRVF JMGBVUFODPSVOBVUSF1SJODJQF 
DPNNFKBZSFNBSRVEBOTNBFPEJDF DFTUMF1SJODJQFEVCFTPJOEVOF3BJTPOTVG
mTBOUFyx (1 QQ


F4USBJHIU-JOF

UIBUJOBOBDDPNQMJTIFEHFPNFUSJDBMTZTUFNTVDIQSPQPTJUJPOTBMTPTIPVME
POMZEFQFOEPOUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJTBMPOF:FU TFWFSBMDMVFTTVH
HFTUUIBUUIFDPOUSBSZNBZCFUSVF*OUIFWFSZTBNFNPOUITJOXIJDIIF
XBTXSJUJOHUIF*O&VDMJEJTSUWD JOGBDU -FJCOJ[MBJEEPXOUIFGPMMPXJOH
JNQPSUBOUFQJTUFNPMPHJDBMQSJODJQMF
%JFSFOU EFNPOTUSBUJPOT PG UIF TBNF UIFPSFN  JG QVSTVFE UP
QFSGFDU BOBMZTJT  NVTU FWFOUVBMMZ CFDPNF JEFOUJDBM 0UIFSXJTF 
XFEPOPUIBWFQFSGFDUBOBMZTJTZFU8IFOTPNFBYJPNTBSFBT
TVNFEXJUIPVUEFNPOTUSBUJPO BOEBSFTVMUPGUIFJSTDBOCFEFN
POTUSBUFE JO UXP EJFSFOU XBZT UIBU EP OPU FWFOUVBMMZ NFSHF
JOUPPOF UIFOUIFWFSZJOJUJBMBTTVNQUJPODBOCFEFNPOTUSBUFE
UISPVHIUIFDPMMFDUJPOPGUIFWBSJPVTEFNPOTUSBUJPOT

JT TPVOET FYUSBPSEJOBSZ *G JOEFFE UIF &VDMJEFBO QSPQPTJUJPO PO


QBSBMMFMT PSUIFPOFPOUIFVOJRVFOFTTPGUIFQPJOUPGJOUFSTFDUJPOPGUXP
TUSBJHIUMJOFT DPVMEFWFSCFBOBMZUJDBMMZSFEVDFEoUISPVHIPOFNPSFUVSO
PGEFNPOTUSBUJPOoUPUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOBMPOF JUXPVMEGPMMPX
UIBUUIFQSJODJQMFPGTVDJFOUSFBTPOXPVMEJUTFMGCFEFEVDJCMFGSPNUIBU
POF-FJCOJ[ UIPVHI DPVMEIBSEMZBENJUTVDIBQPTTJCJMJUZ

 "QQFOEJY  UFYU O /PUF UIBU CZ UIF TBNF UPLFO BMM UIF BYJPNT WBMJE JO &VDMJEFBO
HFPNFUSZUIBUQSPWFGBMTFJOUIFTQIFSJDBMBOEFMMJQUJDHFPNFUSJFTDBOPOMZGBMMVOEFSEF
NPOTUSBCJMJUZUISPVHIUIFQSJODJQMFPGSFBTPO BNPOHUIFN GPSFYBNQMF BYJPNTDPODFSO
JOHUIFDPOEJUJPOTGPSBTUSBJHIUMJOFUPCFVOCPVOEFE BOEPUIFST
&RVBMMZSFNBSLBCMF
JTUIBU BTGBSBT*LOPX JOOPUIFPSFNUIBUQSPWFTUSVFJOBTQBDFIBWJOHBOZDVSWBUVSF
XIBUTPFWFSEPFT-FJCOJ[FWFSVTFUIFQSJODJQMFPGSFBTPOGPSIJTEFNPOTUSBUJPOT*UJTmOBMMZ
XPSUI DJUJOH ,BOUT WJFX PO UIF BGPSFNFOUJPOFE FQJTUFNPMPHJDBM QSJODJQMF  BT IF IPMET
UIBU TZOUIFUJD
NBUIFNBUJDBMQSPQPTJUJPOTBSFMJBCMFUPNBOZ EJFSFOUEFNPOTUSBUJPOT 
XIFSFBT TZOUIFUJDBTXFMM
USBOTDFOEFOUBMQSPQPTJUJPODBOOPUIBWFCVUPOFQSPPGj%JF
[XFJUF &JHFOUINMJDILFJU USBOTTDFOEFOUBMFS #FXFJTF JTU EJFTF EB [V KFEFN USBOTTDFO
EFOUBMFO4BU[FOVSFJOFJO[JHFS#FXFJTHFGVOEFOXFSEFOLOOF4PMMJDIOJDIUBVT#F
HSJFO TPOEFSOBVTEFS"OTDIBVVOH EJFFJOFN#FHSJFDPSSFTQPOEJSU FTTFJOVOFJOF
SFJOF"OTDIBVVOH XJFJOEFS.BUIFNBUJL PEFSFNQJSJTDIF XJFJOEFS/BUVSXJTTFOTDIBGU 
TDIMJFFOTPHJFCUNJSEJF[VN(SVOEFHFMFHUF"OTDIBVVOHNBOOJHGBMUJHFO4UP[VTZO
UIFUJTDIFO4U[FO XFMDIFOJDIBVGNFISBMTFJOF"SUWFSLOQGFOVOE JOEFNJDIWPONFIS
BMTFJOFN1VOLUFBVTHFIFOEBSG EVSDIWFSTDIJFEFOF8FHF[VEFNTFMCFO4BU[FHFMBOHFO
LBOO/VO HFIU BCFS FJO KFEFS USBOTTDFOEFOUBMF 4BU[ CMP WPO &JOFN #FHSJF BVT VOE
TBHUEJFTZOUIFUJTDIF#FEJOHVOHEFS.HMJDILFJUEFT(FHFOTUBOEFTOBDIEJFTFN#FHSJFx
,S7 " #,H4 Q
-FJCOJ[TUSFBUNFOUPGUSBOTDFOEFOUBMQSPQPTJUJPOT
JTGVMMZBOBMPHPVTUPUIBUPGNBUIFNBUJDBMFOVODJBUJPOT BMCFJUEJFSFOUGSPNUIFPOFJO
UIF/BUVSXJTTFOTDIBGU


(FPNFUSZ

FSFJTBGVSUIFSDPOTJEFSBUJPO"GFXZFBSTCFGPSF 8BMMJTIBETIPXO
UIBUUIF&VDMJEFBOBYJPNPOQBSBMMFMTDPVMEBMTPCFTUBUFEBTGPMMPXT(JWFO
BUSJBOHMF BUMFBTUBOPUIFSPOFFYJTUTTJNJMBSUPJU BOEOPUDPOHSVFOUXJUI
JU
 *O PUIFS XPSET  BT XF IBWF BMSFBEZ NFOUJPOFE  POMZ UIF &VDMJEFBO
TUSVDUVSFPGTQBDFHVBSBOUFFTUIFQPTTJCJMJUZGPSUIFSFMBUJPOPGTJNJMBSJUZUP
CFVOMJNJUFEMZBQQMJFEUPBMMmHVSFT*TPUSPQZPGTQBDF -FJCOJ[TiVOJGPS
NJUZw
BMMPXTUSBOTQPSUUISPVHIDPOHSVFODF CVUJOOPXBZBOBOBMPHPVT
FYUFOTJPODPODFSOJOHTJNJMBSJUZFSFGPSF JGXFXBOUUIJTTJUVBUJPOBMSF
MBUJPOOPUUPSFNBJOFNQUZBOEmDUJUJPVT XFBCTPMVUFMZOFFEUIFTQBUJBM
DVSWBUVSFUPCFOVMM"TBXBSFBTIFXBTPG8BMMJTTTUVEJFT -FJCOJ[DPVME
XFMM IBWF HSPVOEFE UIF TQBUJBM BQQMJDBCJMJUZ PG IJT SFMBUJPO PG TJNJMBSJUZ
XIJDIXBTFTTFOUJBMUPIJTNFUBQIZTJDBMQSPKFDU
POUIFQSFDFEJOHEFN
POTUSBUJPOPGUIFQBSBMMFMBYJPN0S IFDPVMEBTXFMMIBWFNFUBQIZTJDBMMZ
EFNPOTUSBUFEUIF USBOTDFOEFOUBM
OFFEGPSTQBUJBMTJNJMBSJUZBOEEFSJWFE
UIFSFGSPN UIF QBSBMMFM BYJPN BT B TVQFSC DPSPMMMBSZ PG JU 8IBU JT NPTU
JNQSFTTJWFJTUIBUUIFQSJODJQMFPGTVDJFOUSFBTPOJTBMTPFTTFOUJBMJOUIF
USBOTDFOEFOUBMQSPPGVT BQQBSFOUMZ JUDBOOPUCFFMJNJOBUFEGSPNUIF
PSEFSPGQSPCMFNTXFBSFEFBMJOHXJUI

 F XPSL JO XIJDI 8BMMJT EFNPOTUSBUFT UIBU UIF BTTVNQUJPO PG UIF USBOTGPSNBUJPO
UISPVHITJNJMBSJUZoBOENPSFQSFDJTFMZ BTXFDBOTFFJOBGFXTJNQMFHFOFSBMJ[BUJPOT UIF
FYJTUFODFPGBUSJBOHMFTJNJMBSCVUOPUDPOHSVFOUUPBOPUIFSHJWFOUSJBOHMFoJNQMJFTUIF
&VDMJEFBOQPTUVMBUFPOQBSBMMFMMJOFT JTUIFTIPSUQBQFS%F1PTUVMBUP2VJOUP2VJOUB
%FmOJUJPOF-JC&VDMJEJT%JTDFQUBUJP(FPNFUSJDB JOUIFBQQFOEJYUP%F"MHFCSBUSBDUBUVT
DVNWBSJJTBQQFOEJDJCVT JO0QFSB WPM QQJUJTUIFUSBOTDSJQUPGBEFNPOTUSB
UJPOUIBU8BMMJTPFSFEUPIJT0YGPSEQVCMJDJOUIFDPVSTFPGBMFDUVSFHJWFO+VMZ
)FSF 8BMMJTmSTUFOTVSFTUIFQPTTJCJMJUZPGUIFQBSBMMFMUSBOTQPSUPGBOHMFTCZIJTMFNNB
Q
BOEUIFOBTTVNFTUIFCBTJDQSJODJQMF BTMFNNB Q
j1SBFTVNPUBOEFN
FYQSBFTVQPTJUB3BUJPOVNOBUVSBUBORVBNDPHOJUB 'JHVSBSVN4JNJMJVNEFmOJUJPOF

VUDPNNVOFNOPUJPOFN %BUBFDVJDVORVF'JHVSBF 4JNJMFNBMJBNDVKVTDVORVFNBHOJ
UVEJOJTQPTTJCJMFNFTTF)PDFOJN QSPQUFSRVBOUJUBUFTDPOUJOVBTJOJOmOJUVNEJWJTJCJMFT 
QBSJUFS BURVF JO JOmOJUVN BVHJCJMFT
 WJEFUVS FY JQTB 2VBOUJUBUJT OBUVSB nVFSF mHVSBN
TDJMJDFURVBNMJCFUDPOUJOVFQPTTF SFUFOUBmHVSBFTQFDJF
UVNNJOVJ UVNBVHFSJJOJOm
OJUVNx/FFEMFTTUPTBZ BUUIJTQPJOU8BMMJTJTOPUDPOTJEFSJOHUIFQPTTJCJMJUZPGTJNJMBSJUZ
BTBIZQPUIFTJTFRVJWBMFOUUPUIF&VDMJEFBOQBSBMMFMBYJPN CVUSBUIFSIFCFMJFWFTIFIBT
HJWFOUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIBUWFSZBYJPN CFDBVTFOPPOF IFUIJOLT XJMMFWFSEPVCUUIF
QPTTJCJMJUZPGTJNJMBSJUZ0OUIJTXPSLCZ8BMMJT $BTTJOBTTUVEJFTBSFJNQPSUBOU TIPXJOH
BNPOHPUIFSUIJOHTUIBU8BMMJTTBTTVNQUJPOPGDPOUJOVPVTNPUJPO JOIJTQSPPG
JTOPU
BOFDFTTBSZIZQPUIFTJT4FF6$ 4VMMBEJNPTUSB[JPOFEJ8BMMJTEFM1PTUVMBUP2VJOUP
EJ&VDMJEF JO"DUFTEVF$POHST*OUFSOBUJPOBME)JTUPJSFEFT4DJFODFT
'JSFO[F 
QQ/PUFUIBU BT8BMMJTTEFNPOTUSBUJPODPODFSOTUIFJOUFSJPSBOHMFTPGUSJBOHMFT
IFTIPXTUIBUEFOZJOHIJTQSJODJQMFXPVMEJNQMZUIFFYJTUFODFPGBUSJBOHMFXIPTFTVN

F4USBJHIU-JOF

"MMJOBMM OPNBUUFSIPXWBSJPVTMZXFMPPLBUUIFRVFTUJPO XFTFFN


BMXBZTUPFOEVQXJUIBOFMFHBOUSFTVMUUIBU JOBXBZ NBZSFQSFTFOUUIF
BDIJFWFNFOU PG -FJCOJ[T HFPNFUSJDBM BOBMZTJT PG TQBDF "MM UIFPSFNT PG
BCTPMVUFHFPNFUSZoJFUIFHFPNFUSZUIBUEPFTOPUUBLFUIFTJHOPGUIF
TQBUJBM DVSWBUVSF JOUP DPOTJEFSBUJPO  CVU POMZ JUT DPOTUBODZoTIPVME 
BT B SVMF  CF EFNPOTUSBCMF CZ TJNQMZ TUBSUJOH GSPN UIF QSJODJQMF PG
DPOUSBEJDUJPO8IFSFBT  BMM UIFPSFNT UIBU POMZ IPME JO &VDMJEFBO HF
PNFUSZTIPVMECFEFNPOTUSBUFECZBMTPVTJOHUIFQSJODJQMFPGTVDJFOU
SFBTPO"TJGJOEFFETPNFTUSVDUVSFGVSUIFSUIBOHFOFSBMMPHJD XIJDIXF
XJMMMBUFSDBMMUSBOTDFOEFOUBMMPHJD
XFSFOFDFTTBSZGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPG
TQBUJBMNFUSJDT
JTSFTVMU *XPVMEUIJOL SFQSFTFOUTUIFNPTUBEWBODFEEFUFSNJOB
UJPO PG TQBDF FWFS BUUBJOBCMF JO B NFSFMZ NBUIFNBUJDBM TDPQF 8F IBWF
TUBSUFE XJUI UIF NPTU BCTUSBDU EFmOJUJPO PG BCTPMVUF TQBDF BT UIF PSEFS
PG TJUVBUJPOT  BOE TFFO IPX -FJCOJ[ NBOBHFT  PS XJTIFT WFSZ DPODSFUFMZ
UPEFUFSNJOFJU BTBOPODPNQBDUJTPUSPQJDDPNQMFUFDPOOFDUFEPSJFOUFE
UISFFEJNFOTJPOBM3JFNBOOJBONBOJGPMEXJUIPVUCPVOEBSZBOEXJUI[FSP
3JFNBOODVSWBUVSFoUIBUJT TVCTUBOUJBMMZ UIFTQBDFPG&VDMJEFBOHFPN

PGJOUFSJPSBOHMFTXPVMECFTUSJDUMZTNBMMFSUIBOUXPSJHIUBOHMFT
JUBMTPOFFETUIF"S
DIJNFEFBOQPTUVMBUF8FDBOCFTVSF-FJCOJ[LOFXXFMM8BMMJTT"MHFCSB GPSJOUIF"DUB
&SVEJUPSVNGSPN QQQSFMJNJOBSZTUVEJFTJO-)9997  DGBMTP-)
9997   #MBOE
IFSFWJFXFE8BMMJTTCPPLTTQFBLJOHPGUIFMJUUMFFTTBZ
POUIFQBSBMMFMBYJPN -FJCOJ[XSPUFj1FDVMJBSJFUJBNEJTTFSUBUJPOFEFGFOEVOUVSEFmOJUJP
RVJOUBQPTUVMBUVNRVJOUVNMJCSJTFYUJ&VDMJEJT RVBF4BWJMJVTJQTFJOUFSQSPQPTJUJPOFT
EFNPOTUSBCJMFTSFDUJVTSFGFSSJJOTVJT-FDUJPOJCVTKVEJDBWFSBUx Q
/PUFBMTPUIBUJO
IJT&VDMJEFT3FTUJUVUVT JOQQPGUIF-BUJOWFSTJPOPOMZ
POEJTDVTTJOHUIFHFPNF
USJDBMNFUIPE #PSFMMJBMTPNFOUJPOTUIFDPOOFDUJPOCFUXFFOUIF&VDMJEFBOQPTUVMBUFBOE
UIFSFMBUJPOPGTJNJMBSJUZ BOEUIFDPQZPGUIJTCPPLLFQUJO)BOOPWFSTIPXTUIBU-FJCOJ[
VOEFSMJOFEUIF*UBMJBONBUIFNBUJDJBOTFOUJSFTFOUFODF*UJTmOBMMZXPSUINFOUJPOJOHUIBU
JOBOPO&VDMJEFBOHFPNFUSZ CFJUFJUIFSIZQFSCPMJDPSTQIFSJDBM
KVTUJODPOOFDUJPOUP
UIFGBDUUIBUTJNJMBSJUZJTOPUEFmOBCMF UIFSFJTBmYFESBUJPCFUXFFOBOHMFTBOEMFOHUIT 
UIVTJUJTQPTTJCMFUPEFmOFBOBCTPMVUFVOJUPGNFBTVSFGPSMFOHUI#VUUIJTJTTPNFUIJOH
-FJCOJ[DPVMEOFWFSDPODFEF BTIJTFOUJSFNFUBQIZTJDTPGTQBDFTUBOET BTXFXJMMTFF PO
UIFJNQPTTJCJMJUZPGBOZBQSJPSJEFUFSNJOBUJPOPGBOBCTPMVUFMFOHUI

5PQVTI-FJCOJ[VQBSPBEIFIBEOPUDFSUBJOMZUIPVHIUPGUBLJOH XFNBZDPODMVEF
CZTBZJOHUIBU BDDPSEJOHUPIJTMPHJDBMBOEFQJTUFNPMPHJDBMQSJODJQMFT OPO&VDMJEFBOHF
PNFUSJFTXPVMECFWJFXFEBTDPIFSFOUTZTUFNTPGBYJPNTGPS OFHBUJOHUIFQBSBMMFMBYJPN
EPFT OPU JO UIF MFBTU JNQMZ B DPOUSBEJDUJPO*U EPFT JNQMZ IPXFWFS UIF OFHBUJPO PG UIF
QSJODJQJVNSBUJPOJT XIJDINFBOTUIBUSFBMTQBDFDBOPOMZIBWF&VDMJEFBOTUSVDUVSF

(FPNFUSZ

FUSZ DMBTTJDBMQIZTJDT BOEPSEJOBSZFYQFSJFODF8FIBWFBMTPMPPLFEJOUP


-FJCOJ[TEFNPOTUSBUJPOT TPNFPGXIJDIBSFHPPE TPNFPUIFSDVNCFS
TPNF BOEBGFXGSBOLMZVOEFGFOEBCMF.BOZPGUIFNBSFBMTPJODPNQMFUF 
BTUIFHFPNFUSJDBMUPPMT-FJCOJ[IBTPOIBOEDBOOPUUBLFIJNBOZGVSUIFS
4FWFSBM PG UIFN  IPXFWFS  DPNQFOTBUF GPS TVDI B MBDL XJUI B GFMJDJUPVT
NFUBQIZTJDBM JOTJHIU  XIJDI XJMM EFNPOTUSBUF JO BOPUIFS QVSWJFX BOE
UISPVHI JUT PXO DSJUFSJB OP MFTT SJHPSPVT UIBO UIF NBUIFNBUJDBM POFT

XIBU -FJCOJ[T HFPNFUSJDBM UIFPSZ IBT OPU CSPVHIU UP DPNQMFUJPO*U JT
UIFSFGPSFUPUIJTPUIFSLJOEPGJOWFTUJHBUJPOUIBUXFOFFEUPBUUFOEOPX
8FXJMMTFUBCPVUBDDPNQMJTIJOHXIBUIBTCFFOMFGUVOBDDPNQMJTIFE FO
SJDIJOHJUXJUIBHSFBUEFBMPGOFXQSPCMFNTBOEOFXTPMVUJPOT BOEmOBMMZ
SFNPWJOH -FJCOJ[T UIFPSZ GSPN JUT TJNQMZ IZQPUIFUJDBM TDPQF UP UVSO JU
JOUPUIFEFUFSNJOBUJPOPGSFBMTQBDF

F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO

/PXUIBUXFBSFJOQPTTFTTJPOPGUIJTQPXFSGVMJOTUSVNFOU BOBMZTJTTJUVT BOE


CFGPSFXFQSPDFFEUPBQQMZJUUPBNFUBQIZTJDBMGPVOEBUJPO XFXJMMTIPSUMZQBVTF
UP TFF FYBDUMZ XIBU TDPQFT UIF BOBMZTJT PG TJUVBUJPO NBZ QPTTJCMZ CF BQQMJFE UP
PUIFSUIBOJUTOBUVSBMPOF UIBUJT PSEJOBSZHFPNFUSJDBMTQBDF*OTUSJDUMZNFUBQIZ
JTJDBMUFSNT UIFRVFTUJPODPVMEBTXFMMCFQVUBTJEF"TXFXJMMTFFJO$IBQUFS JO
GBDU -FJCOJ[TUIFPSZPGFYQSFTTJPOJTGBTIJPOFEJOTVDIBXBZUIBUFBDIPCKFDUJWF
DPOUFOUNVTUCFSFQSFTFOUFEBTBEFUFSNJOBUFTJUVBUJPOBMDPOmHVSBUJPOJOTQBDF
8IJDIBNPVOUTUPTBZJOHUIBUBQFSGFDULOPXMFEHFPGTQBDFBDIJFWFEUISPVHIUIF
BOBMZTJTPGTJUVBUJPODPJODJEFTXJUIDPNQMFUFLOPXMFEHFPGUIFXPSME XJUIOP
SFTJEVFoUIVT TJUVTJTBSFMBUJPOUIBUTVDFTJOJUTFMGGPSLOPXMFEHFPGBOZPCKFDU
XIBUTPFWFS*OGBDU UIFFYQSFTTJWFSFMBUJPOXJMMFTTFOUJBMMZJNQMZBDPOTFRVFODF
JOXIJDIXFXPVMEMJLFUPmOEUIFQIFOPNFOPMPHJDBMDIBSBDUFSPG-FJCOJ[TQIJ
MPTPQIZ /BNFMZ  UIBU BOZ QSPQFSUZ PG B SFBM PS KVTU QPTTJCMF
 TVCTUBODF NVTU
OFDFTTBSJMZ NBOJGFTU JUTFMG UISPVHI JUT SFQSFTFOUBUJPO BT BO PCKFDU HJWFO UP UIF
JNBHJOBUJPO"T FBSMZ BT UIF CFHJOOJOH PG IJT HFPNFUSJDBM FOEFBWPS  JO UFMMJOH
)VZHFOTBCPVUIJTPXOBOBMZTJTTJUVT -FJCOJ[XSPUFj+BZUSPVWRVFMRVFMNFOT
EVOFOPVWFMMFDBSBDUFSJTUJRVF UPVUGBJUEJSFOUFEFM"MHFCSF FURVJBVSBEFT
HSBOET BWBOUBHFT QPVS SFQSFTFOUFS  MFTQSJU FYBDUFNFOU FU BV OBUVSFM  RVPZRVF
TBOTmHVSFT UPVUDFRVJEFQFOEEFMJNBHJOBUJPOx (. Q"  O 
Q
)PXFWFSoTJODFTVDIQFSGFDULOPXMFEHFPGTQBDFJT BTXFXJMMTFF BCTP
MVUFMZJNQPTTJCMFGPSBOZNJOE CFJUFJUIFSmOJUFPSJOmOJUFIVNBO BOHFMJD PS
EJWJOF
oJUXJMMDPNFBTQFSGFDUMZOBUVSBMGPSIVNBOCFJOHTUPSFMZPOTDJFOUJmD
DPOTJEFSBUJPOTPUIFSUIBOUIPTFPGTQBUJBMBOBMZTJT BOECFMFECZUIFNUPJOWFTUJ
HBUFQSPCMFNTJOXIJDIUIFOPUJPOPGTJUVBUJPODBOOPUCZBOZNFBOTCFBQQMJFE

"EEJUJPO

&WFONBUIFNBUJDBMQSPCMFNT BDDPSEJOHUP-FJCOJ[ BTUIFZBSFDPODFSOFEXJUI


JNBHJOBSZRVBOUJUJFT NBZQSFTFOUVTXJUIPCKFDUTEFWPJEPGTJUVT DG%F.FOUF 
EF6OJWFSTP EF%FP "  O Q
FSFGPSF XFXJTIUPTFFIPXTJUV
BUJPOBOEDPOHSVFODFNBZCFBQQMJFEJOmFMETPUIFSUIBOHFPNFUSZ JOUIFIPQF
UIBUUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPOXJMMBMTPJNQSPWFUIFJNQFSGFDUBQQSFIFOTJPOPGB
QIFOPNFOPOJOTVDICSPBEFSEPNBJOT
0OUIFmSTUPG4FQUFNCFS -FJCOJ[XSJUFTUP%F#PTTFT UIPVHIUIF
TBNFTUBUFNFOUBMTPSFDVSTFMTFXIFSF
UIBUj7FSVNFTUPNOJBQIBFOPNFOBDPS
QPSVNOBUVSBMJB QSBFUFSQFSDFQUJPOFT
QPTTFFYQMJDBSJQFSNBHOJUVEJOFN mHV
SBNFUNPUVN4FEJQTJNPUVT RVJTVOUDBVTBFmHVSBSVN
OPOQPTTVOUFYQMJDBSJ
OJTJBEWPDBUJT&OUFMFDIJJTx (1 Q
#FZPOEUIFBOUJ$BSUFTJBOBDDFOUPG
UIFQBTTBHF IFSFXFDBORVJUFDMFBSMZQFSDFJWFUIBUQIFOPNFOB JFUIBUXIJDI
GBMMTVOEFSPVSJNBHJOBUJPO FWFOUIPVHIMBUFSXFXJMMNPSFFYBDUMZDIBSBDUFSJ[F
QIFOPNFOB BT FYJTUJOH TFOTJCMF SFQSFTFOUBUJPOT
 NVTU CF GVMMZ LOPXO JO UIFJS
NBHOJUVEFBOEmHVSFoXIJDI JO-FJCOJ[FBOMFYJDPO DPSSFTQPOEUPRVBOUJUZBOE
RVBMJUZ JFUPUIFWFSZPCKFDUTPGUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPOFO JUJTBMTPOFDFT
TBSZUPLOPXNPUJPO XIJDI JONFUBQIZTJDBMUFSNT OFFETUPSFTPSUUPTPNFUIJOH
CFZPOEUIFQIFOPNFOPO WJ[ BNPOBEBTFOUFMFDIZ
-FJCOJ[TTUBUFNFOU UIFSF
GPSF QSPNQUTVTUPJOWFTUJHBUFXIFUIFSNPUJPONBZCFSFHBSEFE OPUTPNVDI
GPS JUT NFUBQIZTJDBM DBVTFT BT GPS JUT QIFOPNFOBM NBOJGFTUBUJPOT  BT B QPTTJCMF
PCKFDUPGUIFBOBMZTJTTJUVTVT XFXJMMBMTPTFFXIFUIFSJUJTQPTTJCMFUPmOEB
DPOOFDUJPOCFUXFFOUIFQIFOPNFOBMJTUJDUIFPSZPGUIFMBUF-FJCOJ[ XIJDIDPO
TJTUT JO B TQBDF QSFHOBOU XJUI EZOBNJDBM WJSUVBMJUZ  BOE UIF FOUIVTJBTN PG UIF
ZPVOH-FJCOJ[BCPVUFYUFOEJOHIJTOFXHFPNFUSJDBMTDJFODFUPFWFSZUIJOHUIBUJT
QIFOPNFOPOoBOFOUIVTJBTNUIBUBDUVBMMZEPFTOPUGBEFBXBZXJUIUIFQBTTJOH
PGUJNF/PX XFXJMMCFHJONFUIPEJDBMMZUPEFBMXJUIUIFEJWFSTFmFMETJOXIJDI
UIFGPVOEBUJPOPGBTDJFODFPGQIFOPNFOBTFFNTUPSFRVJSFUIFQPTTJCJMJUZGPSJUT
PXOPCKFDUUPCFUSFBUFEJOHFPNFUSJDBMBOETJUVBUJPOBMUFSNT
*OUFOTJWF2VBOUJUJFT
FmSTUQPJOUXFOFFEUPEFBMXJUIJTUIFQPTTJCJMJUZGPSBOBOBMZTJTPGTJUVB
UJPOUPCFBQQMJFEUPJOUFOTJWFRVBOUJUJFT UIFJOUSPEVDUJPOPGXIJDITIPVMENBSL
UIFBEWBODFNFOUGSPN%FTDBSUFTTQIZTJDTUP-FJCOJ[TOFXEZOBNJDT$FSUBJOMZ 
UIFJTTVFIBTRVJUFBIJTUPSJDBMSFMFWBODF CFDBVTFJUBMTPGPVOEJUTXBZJOUPTPNF
DSVDJBM EFWFMPQNFOUT PG ,BOUJBO QIJMPTPQIZ )PXFWFS  TPNF JOUFSQSFUBUJPOT
TFFNUPNFUPIBWFPWFSFNQIBTJ[FEJUTJNQPSUBODF*OQBSUJDVMBS UIFmSTUTDIPMBS
XIPHSBOEMZUSFBUFEUIFTVCKFDUJOBIJTUPSJDBMDSJUJDBMFTTBZXBT)$ %BT
1SJO[JQ EFS *OmOJUFTJNBM.FUIPEF VOE TFJOF (FTDIJDIUF
 OPX JO UIF mGUI
WPMVNFPGUIF8FSLF )JMEFTIFJN;SJDI/FX:PSL$PIFOEFSJWFTUIFPSJ
HJOPGJOUFOTJWFRVBOUJUJFTGSPN-FJCOJ[TEJTDPWFSZPGUIFDPODFQUPGJOmOJUFTJNBM
BOBMZTJT j*OEFSBUJTU-FJCOJ[OJDIUOVSEFS&OUEFDLFSKFOFSHMDLMJDIFO#F
[FJDIOVOHTXFJTF TPOEFSOEFS&SmOEFSEFT(FEBOLFOT EFSBVGEFN8FHFTFJOFT

F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO

HFTBNNUFO%FOLFOTVOE3FDIOFOTMBHx Q
XIJDIXPVMEIBWFTVCTFRVFOUMZ
PQFOFEUIFXBZUP,BOUTTZTUFNBUJDTUBUFNFOU3JHIUMZEJE'SFHFDSJUJDJ[FTVDI
BOJOUFSQSFUBUJPOJOIJTXFMMLOPXOSFWJFXPG$PIFOTCPPL JOj;FJUTDISJGUGS
1IJMPTPQIJFVOEQIJMPTPQIJTDIF,SJUJLx  
XIJDITIPXFEUIFDPODFQU
PG JOUFOTJWF RVBOUVN BOE UIBU PG EJFSFOUJBM UP CF BCTPMVUFMZ JOEFQFOEFOU PG
POF BOPUIFS 'SFHFT DMFBS BSHVNFOU EJE OPU EFUBJO TPNF NPEFSO JOUFSQSFUFST 
FTQFDJBMMZ ,BOUJBO POFT  GSPN GPMMPXJOH $PIFOT MFBE *U JT JO UIF DPNQBSJTPO
XJUI,BOUUIBU POUIFDPOUSBSZ XFTIPVMESFDPHOJ[FIPX-FJCOJ[JTNVDINPSF
PGB$BSUFTJBOUIBOIFIJNTFMGBENJUTUPCFJOH*OGBDU BUIPSPVHITUVEZPGUIF
HFPNFUSJDBMBOENFUBQIZTJDBMQSFNJTTFTPGIJTQIZTJDTTIPXTUIBU-FJCOJ[TUIJOL
JOHHPFTSBUIFSJOUIFEJSFDUJPOPGBSBEJDBMHFPNFUSJ[BUJPOPGBQIFOPNFOPO JF
UIF SFEVDUJPO PG BOZ QIFOPNFOBM NBOJGFTUBUJPO UP TJNQMZ TJUVBUJPOBM SFMBUJPOT
NPSFPOUIFJTTVFJOPVSGPMMPXJOH$IBQUFS
*OQBSUJDVMBS BHSFBUNBOZLJOET
PG NBHOJUVEF UIBU ,BOU BOE IJT GPMMPXFST XPVME EFmOJUFMZ SFHBSE BT JOUFOTJWF
POFT  TVDI BT B DFSUBJO EFHSFF PG CSJHIUOFTT PS BDPVTUJD JOUFOTJUZ  BDDPSEJOH UP
-FJCOJ[PVHIUUPCFFYQMBJOFEBTTJNQMZEJFSFOUTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTPG TBZ UIF
NBUFSJBM QBSUJDMFT PG MJHIU  PS UIF NFEJVN UIBU JT CFJOH IJUoJO TIPSU  UISPVHI
BOBOBMZTJTPGUIFFYUFOTJWFUZQF4PNFXIFSF BDUVBMMZ -FJCOJ[BMTPBTTVNFTUIBU
HFOVJOFMZJOUFOTJWFRVBOUJUJFTBSFBMXBZTSFEVDJCMFUPFRVJWBMFOUFYUFOTJWFPOFT
j.VUBUJPOFTBVUFNPNOFTNVUBUJPOFNMPDJIBCFOUBEKVODUBNQFSRVBNDPH
OPTDJFUBFTUJNBSJQPTTVOU&YFNQMJHSBUJBNPUVTMPDBMJTMJRVPSJTJOUIFSNPNFUSP
JOEJDBUNVUBSJHSBEVNDBMPSJTBVUGSJHPSJTxUFYUOJOUIF"QQFOEJYBTXFDBO
TFF XIBUXFIBWFIFSFJTBEPVCMFUSBOTJUJPOoGSPNUIFIJEEFOFYUFOTJWFPOFUIBU
EFUFSNJOFTNJDSPTDPQJDBMBOEPCTDVSFMZQFSDFJWFETJUVBUJPOBMSFMBUJPOT UPUIFJO
UFOTJWFPOFUIBUJTBDUVBMMZFYQFSJFODFEJOBTFOTBUJPO BOEmOBMMZUIFFYUFOTJWF
POFUIBUJTBDUVBMMZFYQFSJFODFEJOUIFNFBTVSFNFOUPGBQIZTJDBMUPPM
8IJDI
EPFTOPUNFBOPGDPVSTFUIBU JOUIFBCTFODFPGTVDIBOFYUFOTJWF BOEPGUFOWFSZ
DPNQMJDBUFE
 BOBMZTJT  QIZTJDJTUT DBOOPU SFTPSU UP JOUFOTJWF RVBOUJUJFT JO PSEFS
DPODJTFMZUPFYQSFTTUIFSFTVMUTPGUIFJSFYQFSJFODFT*OFFDU UIFSFJTOPEPVCU
UIBU-FJCOJ[IBTSFHBSEFEUIJTPOFBTUIFXBZJOXIJDITDJFODFNVTUQSPDFFE:FU 
UIF EJTUBODF SFNBJOT VOCSJEHFBCMF CFUXFFO -FJCOJ[T WJFX BOE ,BOUT BTTFSUJPO
UIBUBOJOUFOTJWFRVBOUVNJTBOJOEFQFOEFOUQSJODJQMFPGEFUFSNJOBUJPOPGUIF
QIFOPNFOPO JOUIF"OUJDJQBUJPOTPG1FSDFQUJPO

FQSPCMFN IPXFWFS DBOOPUCFTLJSUFETPFBTJMZ0OUIFPOFIBOE JOGBDU 
WFMPDJUZ JUTFMG  XIJDI JT BO BTQFDU OPU UP CF FMJNJOBUFE GSPN NPUJPO OPU FWFO
GSPNUIF$BSUFTJBOPOF
JTBOJOUFOTJWFRVBOUJUZ7FMPDJUZJTJOEFFEEFmOFECZ
-FJCOJ[BTJOUFOTJPTFDVOEVNMPDVNJOIJTMFUUFSUP%F7PMEFS +BOVBSZ 
JO(1 QBWFSZJNQPSUBOUMFUUFSJOHFOFSBMGPSTUVEZJOH-FJCOJ[TDPODFQU
PGJOUFOTJWFRVBOUVN
0OUIFPUIFSIBOE IPXFWFS UIFWJTWJWB XIJDIBMTPJTBO
JOUFOTJWFNBHOJUVEF JTGBSUPPJNQPSUBOUJO-FJCOJ[TBSHVNFOUBUJPOGPSBOJOUFS
QSFUFSUPHFUSJEPGJUCZTJNQMZSFNBSLJOHPOJUTBNCJHVPVTDIBSBDUFSJO-FJCOJ[T
NFUBQIZTJDToTVDIBNCJHVJUZGPMMPXTGSPNUIFGBDUUIBUGPSDFJTOPUBQIFOPN

"EEJUJPO

FOBMNBHOJUVEF JUEPFTOPUNBOJGFTUJUTFMGBTTVDI
BOEZFUJUJTOPUBOPVNFOBM
QSPQFSUZ FJUIFS  UIVT JU SFNBJOT TPNFUIJOH JO CFUXFFO  JF CPUI UIF DBVTF BOE
DPOEJUJPOGPSBQIFOPNFOPO/PSEPFT-FJCOJ[TQIZTJDTTFFNUPCFBCMFUPTUBOE
XJUIPVUUIJTJOEJSFDUBOEOPOSFQSFTFOUFEQIFOPNFOPO GPSDFFDSVYPGUIF
NBUUFS UIFO JTUIBUUIFTFUXPJOUFOTJWFRVBOUJUJFT WFMPDJUZBOEGPSDF EPOPUTFFN
UPCFFWFSSFEVDJCMFUPFYUFOTJWFPOFT)FSFJTBMPDVTJOUIF/PVWFBVY&TTBJT ** 
f JOXIJDI-FJCOJ[TTUBODFJTDMFBSMZTVNNBSJ[FEj+FOFOUFOETQBTCJFOMB
GPSDFEFDFSBJTPOOFNFOU DBSSJFOOFNQFDIFRVPOOFQVJTTFSFDFWPJSMBQFSDFQ
UJPOEVOFCMBODIFVSQMVTDMBUBOUFRVFDFMMFRVPODPOPJUBDUVFMMFNFOU-BWSBZF
SBJTPOQPVSRVPZPOBTVKFUEFDSPJSFRVFMBCMBODIFVSOFTBSPJUFTUSFBVHNFOUF
MJOmOJ DFTUQBSDFRVFDFOFTUQBTVOFRVBMJUPSJHJOBMFMFTTFOTOFOEPOOFOU
RVVOFDPOOPJTTBODFDPOGVTFFURVBOEPOFOBVSBVOFEJTUJODUF POWFSSBRVFMMF
WJFOUEFMBTUSVDUVSF FUTFCPSOFTVSDFMMFEFMPSHBOFEFMBWFVF.BJTMFHBSEEFT
RVBMJUTPSJHJOBMFTPVDPOOPJTTBCMFTEJTUJODUFNFOU POWPJURVJMZBRVFMRVFGPJT
NPZFOEBMMFSMJOmOJOPOTFVMFNFOUM PJMZBFYUFOTJPOPVTJWPVTWPVMTEJG
GVTJPOPVDFRVFMFDPMFBQQFMMFQBSUFTFYUSBQBSUFT DPNNFEBOTMFUFNQTFUEBOTMF
MJFV NBJTFODPSPJMZBJOUFOTJPOPVEFHST QBSFYFNQMFMFHBSEEFMBWJTUFTTFx
(1 QQ"  O Q

*OIJTZPVOHZFBST XIFOIFTUJMMEFWPUFTIJNTFMGNPSFFBHFSMZUPUIFTUVEZ
PGQIZTJDTUIBOUPGPVOEBUJPOTBOEEFmOJUJPOT -FJCOJ[TFFNTDMFBSMZUPUIJOLPG
UIFDPOHSVFODFSFMBUJPOoBTXFMMBT BQQBSFOUMZ IJTFOUJSFTJUVBUJPOBMBOBMZTJToBT
BMTP BQQMJDBCMF UP BO JOUFOTJWF RVBOUVN j(FOFSBMJUFS BVUFN PNOJT BFTUJNBUJP
FYOPTUSBNBHOJUVEJOJTEFmOJUJPOFBENFOTVSBFDVKVTEBNSFQFUJUJPOFNOVNFSJT
FYQSFTTBNSFEJU BVUBEOVNFSVNSFJBTDSJCFOEVN QPTJUPSFJBMUFSJEBUBFBTDSJCJ
VOJUBUFN &BRVF SBUJPOF FUJBN OPO UBOUVN FYUFOTJPOFT FU EJVTJPOFT QBSUJVN
FYUSBQBSUFT VUJOTQBUJPFUUFNQPSF TFEFUJBNJOUFOTJPOFTTFVHSBEVTRVBMJUBUVN
BDUJPOVNRVF KVSBFUJBN WBMPSFT WFSJTJNJMJUVEJOFT QFSGFDUJPOFTBMJBRVFJOFYUFOTB
BEOVNFSPTSFWPDBOUVS SFQFSUBTDJMJDFUNFOTVSBDVJBVUDVKVTQBSUJCVTBMJRVPUJT
DPOHSVBOU RVBFJOSFNFOTVSBOEBSFQFSJVOUVS TFEDVKVTBVUDVKVTQBSUJVNBMJ
RVPUBSVNSFQFUJUJPOFNBHOJUVEPBFTUJNBOEBGPSNFUVS2VBFDPOTJEFSBUJPRVBOUJ
TJU NPNFOUJ  FU RVBN JO FB DPOTJTUBU WJT WFSBF .BUIFTFPT 6OJWFSTBMJT TFV BSUJT
BFTUJNBOEJJOVOJWFSTVN JO%ZOBNJDJTOPTUSJTTQFDJNJOJCVTFTUPTUFOTVNx %F
.BHOJUVEJOFFU.FOTVSB (. Q
JTQBTTBHFTIPXTIPX-FJCOJ[IPQFE
GPSIJTPXOGVODUJPOBMEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFUPCSJOHBCPVUNVDINPSFFFD
UJWFSFTVMUTUIBOBDMBTTJDBMEFmOJUJPOUISPVHITVQFSQPTJUJPOXPVME BTJOGBDUUXP
JOUFOTJWFRVBOUBDBOOPUCFTVQFSQPTFE

-BUFS PO  IPXFWFS  BT -FJCOJ[ QSPDFFEFE NFUBQIZTJDBMMZ UP EFUFSNJOF IJT
PXO BOBMZTJT PG TJUVBUJPO  BOE CFUUFS UP TQFDJGZ KVTU XIBU RVBMJUZ BOE RVBOUJUZ
DPOTJTUFE JO  BOE KVTU XIBU BO BCTUSBDUMZ SFHBSEFE TJUVT NJHIU NFBO  IF NVTU
IBWFCFDPNFBXBSFUIBUJUXBTBMUPHFUIFSJNQPTTJCMFUPBQQMZTJUVBUJPOBMBOBMZTJT 
UIVTDPOHSVFODF UPBOPCKFDUPUIFSUIBOTQBDF*OGBDU XJUIUIFQBTTJOHPGUJNF 
-FJCOJ[EFmOFETQBDFNPSFBOENPSFBDDVSBUFMZCZNBLJOHVTFPGUIFOPUJPOPG

F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO

TJUVBUJPOoTPUIBU XIFSFUIFSFJTTJUVBUJPOUIFSFJTBMTPTQBDF CVUXIFSFUIFSF


JTOPTQBDF JFOPFYUFOTVN
UIFSFDBOOPUCFTJUVBUJPOFJUIFS-FUJUBMTPCFSF
DBMMFEUIBUGPS-FJCOJ[UIFOPUJPOPGDPOUJOVJUZDBOOPUCFBQQMJFEUPBOJOUFOTJWF
RVBOUVN BT BDDPSEJOHUPUIFEFmOJUJPOJOUIF*O&VDMJEJTSUWD
JUPOMZBQQMJFT
XIFSFUIFSFBSFQBSUFTFYUSBQBSUFT"NPTUDMFBSPDDVSSFODFPGUIJTEJDVMUZDBOCF
GPVOEJO-FJCOJ[TBNCJHVPVTOPUJPOPGIPNPHFOFJUZ0OUIFPOFIBOE -FJCOJ[T
OPUJPOPGIPNPHFOFJUZBJNTBUmOEJOHJUTPXOQVSFMZNBUIFNBUJDBMEFmOJUJPO
JOUIFDPODFQUPGMPDBMIPNFPNPSQIJTN*GTVDIBOBUUFNQUXFSFTVDDFTTGVM OPU
POMZXPVME-FJCOJ[TUIFPSZPFSBSFMFWBOUDPODFQUVBMBEWBODFNFOU CVUJUBMTP
XPVMEBMMPXUIFQPTTJCJMJUZPGBDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPOGSPNUIFJOUFOTJWFUP
UIFFYUFOTJWFoBUSBOTGPSNBUJPOUIBU JGGPSDFNVTUDIBOHFJOUPBEFUFSNJOBUJPO
PGWFMPDJUZBOETQBDF JTBCTPMVUFMZOFDFTTBSZGPSEZOBNJDT0OUIFPUIFSIBOE 
IPXFWFS -FJCOJ[DBOOPUHFUBMPOHXJUIPVUNFBOJOHIPNPHFOFJUZJORVBMJUBUJWF
BOEJOUVJUJWFUFSNT BDDPSEJOHUPXIJDITQBUJBMUSBKFDUPSZ UJNF NPUJPO BOEJO
UFOTJWFNBHOJUVEF BMUIPVHIIBWJOHPOFBOEUIFTBNFMPDBMUPQPMPHJDBMTUSVDUVSF 
BMMBSFOPOFUIFMFTTJOIPNPHFOFPVTRVBOUB#ZUIJT IFXBTTJNQMZGPMMPXJOHUIF
BODJFOUUSBEJUJPOPGUIFUIFPSZPGQSPQPSUJPOT XIJDIOPUJDFBCMZIJOEFSFEUIFGPS
NVMBUJPOPGTPNFNBJODPODFQUTPGNPEFSOQIZTJDT"TBSFTVMU JO-FJCOJ[TNB
UVSFXPSLTUIFSFBSFNBOZQMBDFTJOXIJDIIFXBTDPNQFMMFEUPSFHBSEJOUFOTJWF
RVBOUJUJFTBTJSSFEVDJCMFUPUIFTJUVTOPUJPO"MCFJUIFMQGVMGSPNUIFQPJOUPGWJFX
PGNFUBQIZTJDBMEFmOJUJPOT TVDIBWJFXSJTLFEDPNQSPNJTJOHUIFWFSZQPTTJCJMJUZ
PGNBUIFNBUJDBMTDJFODF
-FJCOJ[EPFTOPUTFFNTVDJFOUMZUPDMBSJGZUIJTJTTVFJOFJUIFSNFUBQIZTJDBM
PS NFUIPEPMPHJDBM UFSNT 0O TFWFSBM PDDBTJPOT  IF TJNQMZ TQBUJBMJ[FT JOUFOTJWF
NBHOJUVEFTPVHIBSNJOHUIBUBEFHSFFIBTOPTJUVBUJPO IFOPOFUIFMFTTSFQ
SFTFOUTJUBTBTUSBJHIUMJOFPSBQMBOF JONVDIUIFTBNFXBZJOXIJDIIFXPVME
SFQSFTFOU EJNFOTJPOT IJHIFS UIBO UIF UIJSE UISPVHI B EFUFSNJOBUF VOFYUFOEFE
RVBOUVN
#ZEPJOHTP JOFFDU -FJCOJ[DPNFTDMPTFSUPUIF,BOUJBOQSBDUJDFPG
UIF.FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF XIJDIBEETBOETVCUSBDUTWFMPDJUJFTBDDPSEJOHUP
UIFQBSBMMFMPHSBNMBX UIBUTIPVMEPOMZCFBQQMJFEUPTQBUJBMRVBOUJUJFT
IPXFWFS
XJUINBOZFQJTUFNPMPHJDBMXBSOJOHTPOUIJTLJOEPGPQFSBUJPOoTFFOPUFUPUIF
mSTUUIFPSFNPG1IPSPOPNZ ,H4 QQ"-FJCOJ[FBOFYBNQMFPGTVDIB
QSBDUJDF FWFONPSFSFmOFEUIBOUIF,BOUJBOPOF
DBOCFGPVOEJOUIF%ZOBNJDB 
*   QSPQ XIJDIDPODMVEFTBTGPMMPXTj'JFSJOPOQPUFTU VUBMJVTNPEVT
IBFDEFNPOTUSBOEJSFQFSJBUVS RVJBBDUJPOFT RVBFWFMPDJUBUFEJFSVOU OPOQPT
TVOUSFEVDJBEDPOHSVFOUJBN VUJQBVMPBOUFSFEVYJNVTBEDPHSVFOUJBNFBT RVBF
WFMPDJUBUFN FBOEFN IBCFOU  UBOUVNRVF NBHOJUVEJOF NPCJMJT BVU MPOHJUVEJOJT
EJFSVOU JUBRVF QFS WJBN TJNJMJUVEJOJT DPNQBSBUJP EJFSFOUJVN WFMPDJUBUF BD
UJPOVNPCUJOFOEBFTUx (. Q
)PXFWFS UIJTIJOUUPTJNJMBSJUZSFNBJOT
BOPCTDVSFPOF CFDBVTFXFEPOPUVOEFSTUBOEKVTUIPXPCKFDUTUIBUIBWFOPTJUVT
DBOFWFSCFTJNJMBS
BU-FJCOJ[TDPOTJEFSBUJPOBQQMJFTUPBWFSZTQFDJmDDBTF
TIPXTPOUIFDPOUSBSZUIBU-FJCOJ[EPFTOPUSFBMMZIPMEBOZFFDUJWFQIJMPTPQIJ

"EEJUJPO

DBMJOTUSVNFOUGPSKVTUJGZJOHUIFBGPSFNFOUJPOFETQBUJBMJ[BUJPOPGUIFVOFYUFOEFE
JOPUIFSDBTFTUIBOUIJTPOF
.BSHJOBMMZ  XF NBZ BMTP NBLF B GFX SFNBSLT PO UIF BSHVNFOU ,BOU VTFT
BHBJOTU.FOEFMTTPIO .FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF OPUFUPUIFTFDPOEUIFPSFN
PG.FDIBOJDT ,H4 QQBOE JOUIFTVCTFRVFOUZFBS JOUIFTFDPOEFEJ
UJPOPGUIF$SJUJRVF #,H4 QQ
JT,BOUJBOBSHVNFOUJT
HFOFSBMMZSFHBSEFEBTPOFPGUIFCFTUNFUBQIZTJDBMSFTVMUTPGJOUSPEVDJOHUIFDPO
TJEFSBUJPOPGJOUFOTJWFRVBOUJUJFTJOQIJMPTPQIZFBSHVNFOUBQQMJFTWFSZXFMM
JOEFFEBHBJOTU,BOUTBEWFSTBSZBOENPTUFJHIUFFOUIDFOUVSZNPOBEJTUT CVUPOMZ
CFDBVTFUIFZ VOMJLF-FJCOJ[ DPOTJEFSFEUJNFBTTPNFUIJOHSFBM BOEOPUJEFBM*O
GBDU UIFSFNJTTJPPGUIFGPSDFPGSFQSFTFOUBUJPOUIBU,BOUUBLFTJOUPDPOTJEFSBUJPO
IFSFPDDVSTJOUJNF UIVTIJTDPOGVUBUJPOPOMZTUBOETJGPOFBENJUTUIFGPMMPXJOH
&JUIFSUIBUDPOTDJPVTOFTTPOMZCFLOPXOBTBQIFOPNFOPO ,BOUTPQJOJPO
PS
UIFTPVM BTBUIJOHJOJUTFMG CFJOUJNF UIFNPOBEJTUTPQJOJPO
*G POUIFDPO
USBSZ POFBENJUT BT-FJCOJ[EPFT
UIBUUIFTPVMJTLOPXOBTBUIJOHJOJUTFMG BOE
ZFUJTOPUJOUJNF BTUJNFJTPOMZQIFOPNFOBMBOEJEFBM UIFOUIFFOUJSFBSHVNFOU
GBMMTEPXO 0OTPNFUIJOHTJNJMBSUP,BOUTSFNJTTJP TFF-FJCOJ[MFUUFSUP(SBOEJ 
4FQUFNCFS JO(. Q
4JODFIPXFWFSBMFTTFOJOHPGUIFGPSDFPG
SFQSFTFOUBUJPO XIJDIJOUIFMBOHVBHFPG-FJCOJ[TUIFPSZPGFYQSFTTJPOXJMMUSBOT
MBUFBTBUSBOTJUJPOUPBMFTTmOFTJUVBUJPOBMIPNPNPSQIJTN
JTBDUVBMMZQPTTJCMFJO
NPOBEPMPHJDBMNFUBQIZTJDT -FJCOJ[JTJOEFFEJOBQPTJUJPOUPTUBUFUIFJNNPSUBM
JUZPGUIFIVNBOTPVM CVUIFDBOOPUHVBSBOUFFUIBUJUQSFTFSWFTTVDIBEFHSFFPG
FYQSFTTJWJUZUISPVHIPVUUIFXIPMFTQBDFPGUJNFBTUPCFDPODMVTJWFMZBTTJHOFEUP
UIFDMBTTPGTQJSJUT PSFWFOUIBUPGTPVMT JO-FJCOJ[TUFDIOJDBMTFOTF
GPSTVDIB
DPODMVTJPO IFDBOPOMZSFMZPO(PETHPPEOFTTPSSFWFMBUJPO#FJUBTJUNBZ BU
UIJTQPJOUXFDBOOPUGVSUIFSJOWFTUJHBUFUIFTVCKFDUVOMFTTXFJOUSPEVDFUIFDPO
DFQUPGFYQSFTTJPO XIJDIXFXJMMEPJO$IBQUFS
BTXFMMBTBGFXDPOTJEFSBUJPOT
POUJNF0OUIFMPHJDBMJNQMJDBUJPOTPGUIF,BOUJBOUIFPSZPGUIFEFHSFFPGDMFBS
OFTTJOBSFQSFTFOUBUJPO BOEPO,BOUTBUUBDLUPUIF8PMBOT TFF.$ 
,BOUFMBMPHJDB WPM /BQPMJ QQ
5JNF
5FNQPSBM TUSVDUVSF JT PGUFO QSFTFOUFE CZ -FJCOJ[ JO B XBZ BOBMPHPVT BOE
TQFDVMBSUPUIBUPGTQBDF8FXJMMUIFSFGPSFNPTUOBUVSBMMZBTLPVSTFMWFTXIFUIFS
BOEUPXIBUFYUFOUTJUVBUJPOBMBOBMZTJTNBZCFBQQMJFEUPUJNF8IFOXFHPJOUP
JU IPXFWFS XFXJMMmOEPVUUIBUUIFQBSBMMFMJTNCFUXFFOUIFPSEFSPGTJNVMUBOFJUZ
BOEUIFPSEFSPGTVDDFTTJPOCSFBLTJOTFWFSBMQPJOUT'VSUIFSNPSF XIJMF-FJCOJ[
IBT EFWFMPQFE IJT DPNQMFY UIFPSZ PG TQBDF PWFS UIF ZFBST  IJT NFUBQIZTJDT PG
UJNFIBTBMXBZTSFNBJOFEJODPNQMFUF VODFSUBJO BOEEFmOJUFMZPCTDVSF"UUIJT
FBSMZQPJOUJOPVSTUVEZ XFXJMMOPUFWFOIZQPUIFUJDBMMZBUUFNQUUPSFDPOTUSVDU
-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPGUJNF QSFTVNBCMZ BOJNQPTTJCMFUBTL
PSUPEFEVDFUIF
OFDFTTJUZPGUJNFJO-FJCOJ[TQIFOPNFOBMJTN8FXJMMSBUIFSEFBMXJUIUIFTFJT

F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO

TVFTJO$IBQUFSFSF CZBQQMZJOHUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOUPUIFRVBO
UJUBUJWFQSPQFSUJFTPGBQIFOPNFOPO XFXJMMWFOUVSFBUIFPSZPOUIFHFOFTJTPG
UIFTFUPGJOTUBOUT)FSF XFXJMMKVTUMFNNBUJDBMMZBTTVNFUIFFYJTUFODFPGBTFU
PGJOTUBOUT UIVTPGUJNFJOHFOFSBM BOEQSPDFFEUPBOBMZ[FJUTTUSVDUVSF*OPUIFS
XPSET XFXJMMUSZUPVOEFSTUBOEXIFUIFSUIFPSEFSPGTVDDFTTJPOUIBUUSBOTGPSNT
BTFUPGEJFSFOUJOTUBOUTJOUPUIFUJNFPGBOPSEJOBSZQIFOPNFOBMFYQFSJFODFNBZ
PSNBZOPUCFSFHBSEFEBTBTJUVBUJPOBMPSEFSoUIVT mOBMMZ XIFUIFSUIFBOBMZTJT
PGTJUVBUJPONBZPSOPUCFBQQMJFEUPUJNFKVTUBTJUJTUPTQBDF
FNBJOEJDVMUZMJFTJOUIBU-FJCOJ[OFWFSEFUFSNJOFTUIFQSJODJQMFBD
DPSEJOH UP XIJDI B UFNQPSBM TFSJFT NBZ CF PSEFSFE *U NPTUMZ EFQFOET PO UIF
HFOFSBMPCTDVSJUZDPODFSOJOH-FJCOJ[TDPODFQUPGUJNF*ONPTUXSJUJOHT-FJCOJ[
TFFNT UP BDDPVOU GPS UIF QBTTJOH PG UJNF CZ B DIBOHF JO NPOBEJD QSPQFSUJFT 
UIVTEFmOJUFMZBTTJHOJOHTVCTUBODFT PSUIFJSNPEJmDBUJPOT
UPUIFTQIFSFPGEJB
DISPOJDTVDDFTTJPO*OPUIFSXSJUJOHT FTQFDJBMMZIJTMBUFPOFT -FJCOJ[TFFNTPO
UIFDPOUSBSZBMTPUPFNCSBDFBSBEJDBMQIFOPNFOBMJTNSFMBUJWFUPUJNFVT CZ
GPMMPXJOH UIF TBNF SFBTPOJOH IF IBT BQQMJFE UP TQBDF
 IF TFFNT UP UIJOL UIBU
NPOBETBSFPVUTJEFBOZUFNQPSBMPSEFS XIJMFPOMZUIFJSQIFOPNFOBMNBOJGFTUB
UJPOTPDDVSJOUJNF*OUIJTTFOTF UIFBQQFUJUVTUIBUDBVTFTFBDINPOBEUPNPWF
GSPNPOFSFQSFTFOUBUJPOUPBOPUIFSJTPOMZBVOJWFSTBM BOEFUFSOBM
EFTJSFUPXBSET
UIFIJHIFTUHPPE XIFSFBTUIFTQFDJmDBQQFUJUFEJFSFOUMZBSUJDVMBUFEJOBTJOHMF
UFNQPSBMJOTUBOUJTDPNQMFUFMZEFUFSNJOFECZUIFBDUVBMQFSDFQUJPOBOE BTTVDI 
JTBUPUBMMZQIFOPNFOBMPOF*UJTUIFSFGPSFQIFOPNFOBMBQQFUJUFUIBUDBVTFTFBDI
NPOBEUPDIBOHFEJBDISPOJDBMMZ"UUIJTQPJOU -FJCOJ[TNPOBECFDPNFT BTJU
XFSF BOPOMZQIFOPNFOBMNPOBE JFBNFSFMZBCTUSBDUSFQSFTFOUBUJPOPGBUFN
QPSBMJ[FE TVQFSTFOTJCMF TVCTUSBUVN  NJEXBZ CFUXFFO B QSPQFS NPOBE BOE UIF
QIFOPNFOPOUIBUFYQSFTTFTJU'VSUIFSNPSF QIFOPNFOBMBQQFUJUFCFJOHEFUFS
NJOFECZBDUVBMQFSDFQUJPO JOBUFNQPSBMTFSJFT JOGBDU UIFFUFSOBMmOBMDBVTF
CFDPNFTBQIFOPNFOBMFDJFOUDBVTF
XFDBOBSNUIBUUFNQPSBMJOTUBOUTBSF
BSSBOHFEBDDPSEJOHUPBTJNQMZDBVTBMPSEFS'SPNUIJTTUBUFNFOU UIFSFBEFSPG
,BOUT"OBMZUJDXPVMEMJLFUPEFEVDFUIBUBUFNQPSBMTVDDFTTJPOJTSVMFECZMPHJDBM
JOGFSFOUJBMSFMBUJPOTXIJDI XIFOBQQMJFEUPBQIFOPNFOPOBOETUSFUDIFEPVUJO
UJNF CFDPNFUIFDBUFHPSZPGDBVTF-FJCOJ[IPXFWFSEPFTOPUTFFNUPDPODFEF
NVDIUPUIJTLJOEPGSFBTPOJOH BUMFBTUCFGPSFIJTMBTUZFBSTFDSVDJBMQPJOU
IFSFJTUIBU-FJCOJ[IBTOFWFSEFWFMPQFEIJTPXOUIFPSZPGUJNFBTXJEFMZBTUP
BDIJFWFTPNFUIJOHFWFOWBHVFMZSFTFNCMJOHBTZTUFNPGBOBMPHJFTPGFYQFSJFODF 
OPSXPVMENPOBEPMPHZIBWFCFFOMJLFMZUPBDDFQUJU0DDBTJPOBMMZ IPXFWFS -FJC
OJ[EPFTPFSBGFXPUIFSTVHHFTUJPOTUIBUNBZCFPGIFMQ'PSFYBNQMF UIFDPO
UJOVJUZPGUIFDIBOHFPGBQIFOPNFOPOJOUJNFTFFNTJOJUTFMGUPJNQPTFBOPSEFS
UPUIFTFSJFTPGJOTUBOUT/PUIJOHHVBSBOUFFT IPXFWFS TVDIBOPSEFSUPCFVOJRVF
'PSFYBNQMF FWFOUIPVHIUJNFXFOUCBDLXBSETJUXPVMEOFWFSUIFMFTTQSFTFSWF
DPOUJOVJUZ /PS DPVME XF NBJOUBJO UIBU UIF NPWJOH CBDLXBSET PG UJNF XPVME
CFJOEJTDFSOJCMFGSPNJUTNPWJOHGPSXBSE BTFMTFXIFSF-FJCOJ[TFFNTJODMJOFEUP

"EEJUJPO

BDDFQUUIFIZQPUIFTJTUIBUDPTNJDQFSGFDUJPOJODSFBTFT SBUIFSUIBOEJNJOJTIFT
JO
UIFDPVSTFPGIJTUPSZoXIJDISFRVJSFTUJNFUPIBWFJUTPXOEJSFDUJPO /PUFUIBU
-FJCOJ[TTUBUFNFOUUPUIJTFFDUDBOTUJMMCFGPVOEBTMBUFBT"VHVTU JOB
MFUUFSUP#PVSHVFU JO(1 QQ
*OBOZDBTF JUJTOPUDMFBSXIFUIFSDPO
UJOVJUZBOEUIFBSDIJUFDUPOJDIZQPUIFTJTPGBOJODSFBTFPGQFSGFDUJPOBSFFOPVHI
UPHSBOUUIFVOJRVFOFTTPGUFNQPSBMPSEFS PSJGDPOTJEFSBUJPOTPODBVTBMJUZBMTP
OFFEUPCFBQQMJFE/PSJTJUDMFBS BDUVBMMZ IPXBOBSDIJUFDUPOJDIZQPUIFTJTDBO
TFSWFBTUIFHSPVOEGPSBQVSFMZQIFOPNFOBMPSEFS UIBUIBTOPDPSSFTQPOEFODF
JOBOPVNFOPO

*UJTIPXFWFSUSVFUIBUJOIJTWFSZMBTUZFBST-FJCOJ[TFFNTUPJODMJOFUPUIF
DBVTBMEFUFSNJOBUJPOPGUIFUFNQPSBMPSEFS XIJDIJTJONZPQJOJPOUIFPOMZWJ
BCMFBQQSPBDI"OJOLMJOHPGJUDBOCFBMSFBEZGPVOE GPSFYBNQMF JOfPG
PEJDF JO(1 QQ.PTUMZ IPXFWFS UIFJTTVFJTSFUVSOFEUPJOUIF
*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDBj4JFPSVNRVBFOPOTVOUTJNVMVOVN
SBUJPOFNBMUFSJVTJOWPMWBU JMMVEQSJVT IPDQPTUFSJVTIBCFUVS4UBUVTNFVTQSJPS
SBUJPOFNJOWPMWJU VUQPTUFSJPSFYJTUBU&UDVNTUBUVTNFVNQSJPS PCPNOJVN
SFSVNDPOOFYJPOFN FUJBNTUBUVNBMJBSVNSFSVNQSJPSFNJOWPMWBU IJODTUBUVT
NFVTQSJPSFUJBNSBUJPOFNJOWPMWJUTUBUVTQPTUFSJPSJTBMJBSVNSFSVNBURVFBEFP
FUBMJBSVNSFSVNTUBUVFTUQSJPS&UJEFPRVJDRVJEFYJTUJUBMUFSJFYJTUFOUJBVUTJNVM
FTUBVUQSJVTBVUQPTUFSJVTx (. Q
)FSFXFTFFUIBUUIFPCKFDUJWJUZPG
UIFDPTNJDTVDDFTTJPOJTHSBOUFECZUIFVOJWFSTBMIBSNPOZ XIJDIJOBTFOTFUBLFT
POBSPMFBOBMPHPVTUPUIBUPGUIF,BOUJBODBUFHPSZPG(FNFJOTDIBGU.BOZPUIFS
QPJOUTSFNBJOIPXFWFSPCTDVSFFMTFXIFSFJOUIFWFSZTBNFFTTBZ GPSFYBNQMF 
-FJCOJ[EFmOFTTJNVMUBOFJUZPGFWFOUTUISPVHIUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT BOE
OPUUISPVHIUIFQSJODJQJVNSBUJPOJTEFUFSNJOJOHUIFTVDDFTTJPO"QQBSFOUMZ UIVT 
UIFUXPQSJODJQMFTTIPVMEQFSIBQTXPSLUPHFUIFSJOUIFUFNQPSBMEFUFSNJOBUJPO 
CVUXFEPOPULOPXIPX*BNOPUTBZJOHUIBUTVDIQSPCMFNTBSFOPUTPMWBCMFCZ
BOZNFBOTCVU TVSFFOPVHI BOZBUUFNQUUPSFDPOTUSVDU-FJCOJ[TUIFPSZXPVME
CFUIFSFTVMUPGBCSJMMJBOUNJOESBUIFSUIBOPGIJTUPSJDBMBDVNFO#FUIBUBTJU
NBZ UIFNPTUDPOWJODJOHJOUFSQSFUBUJPOTIBWFCFFOPFSFE *UIJOL CZ358
" -FJCOJ[TFPSZPG5JNF JOF/BUVSBM1IJMPTPQIZPG-FJCOJ[ FE,0L
SVIMJLBOE+3#SPXO %PSESFDIU QQ BOE+"$ /PO#BTJD
5JNFBOE3FEVDUJWF4USBUFHJFT-FJCOJ[TFPSZPG5JNF JOj4UVEJFTJOUIF)JTUPSZ
BOE1IJMPTPQIZPG4DJFODFx   
5P TVN JU VQ  * XPVME TBZ UIBU  DPOUSBSZ UP XIBU IF EJE XJUI UIF TFU PG
QPJOUTJOTQBDF -FJCOJ[IBTOFWFSDMFBSMZPFSFEBQSJODJQMFGPSPSEFSJOHUIFTFU
PGJOTUBOUTJOUJNFoXIJDINBLFTJUJNQPTTJCMFUPKVEHFJOFYRVJTJUFMZUIFPSFUJDBM
UFSNTXIFUIFSBTJUVBUJPOBMPSEFSNBZCFGPVOECFUXFFOEJFSFOUUFNQPSBMNP
NFOUT*UJTUIFSFGPSFBEWJTBCMFUPBTTVNFUIBUUJNFCF JOTPNFXBZ
BOPSEFSFE
TFUPGJOTUBOUT BOEKVTUSFMZPO-FJCOJ[TBDDPVOUPGTVDIBHJWFOPSEFS"UUIJT
QPJOUIPXFWFSJONPTUDBTFTXFXJMMIBWFOPEPVCU5JNFJTKVTUOPUBTJUVBUJPOBM
PSEFS FSF BSF B OVNCFS PG QMBDFT JO XIJDI -FJCOJ[ FYQMJDJUMZ TUBUFT UIBU UIF

F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO

PSEFSPGUFNQPSBMJOTUBOUTJTHJWFOCZUIFJSNVUVBMQPTJUJP XIJDIJTEJTUJOHVJTIFE
GSPNTJUVT j&UJBNJOTUBOUJVNEBUVSQPTJUJP OPOTJUVTx JO$BTUBUFNFOUXF
XJMMEJTDVTTBUMFOHUIJOUIFGPMMPXJOH$IBQUFST
*OGBDU IFDPOTUBOUMZFOEFBWPST
UPEJTUJOHVJTITQBUJBMPSEFSGSPNUFNQPSBMPSEFSUISPVHIUIFWFSZOPUJPOPGTJUVB
UJPOoGPSFYBNQMF XIFOIFEFmOFTBTJUVTBTBiNPEFPGDPFYJTUFODFw BTPQQPTFE
UPB OPOFYJTUJOH
iNPEFPGTVDDFTTJPOw*OFFDU UIFEFmOJUJPOPGDPOHSVFODF
JUTFMG XIJDIEFUFSNJOFTUIFOPUJPOPGTJUVTJOPQFSBUJPOBMUFSNT TFFNTOPUUPBQ
QMZUPUJNFGPSTFWFSBMSFBTPOT'JSTU CFDBVTFSJHJENPUJPOBOETVQFSQPTJUJPOBSF
OPUBQQMJDBCMFUPUJNF"OE NPSFHFOFSBMMZ CFDBVTFRVBOUJUZDBOCFLOPXOPOMZ
UISPVHIUIFDPOTJEFSBUJPOPGTJNVMUBOFJUZ BOEUIFSFGPSFXFNBZXPOEFSKVTUIPX
UIFNFBTVSFPGTVDIBOJOUFSWBMDPVMEFWFSCFBQQSFIFOEFE
:FU EFTQJUFUIFDMBSJUZPG-FJCOJ[TTUBUFNFOUTPOUIFTVCKFDU XIJDIDBOBMM
CF TVQQPSUFE CZ EP[FOT PG RVPUBUJPOT JO QFSGFDU BHSFFNFOU XJUI POF BOPUIFS 
UIFRVFTUJPOJTPGDPVSTFNVDINPSFDPNQMJDBUFEUIBOUIBU&WJEFOUMZ JOGBDU 
QIZTJDTBCTPMVUFMZ OFFET UIF QPTTJCJMJUZ GPS UJNF UP CF NFBTVSFE  UIVT UIF QPT
TJCJMJUZGPSUIFRVBOUJUZPGTVDDFTTJPOUPCFBQQSFIFOEFE BOEUIFQPTTJCJMJUZGPS
UIFDPOHSVFODFPGUFNQPSBMJOUFSWBMTUPCFEFUFSNJOFE"DUVBMMZ XIBUJTOFFEFE
JTFWFONPSF'SPNUIFQPJOUPGWJFXPGQIZTJDBMTDJFODF UJNFNVTUCFVOJGPSN
BDDPSEJOHUP-FJCOJ[TEFmOJUJPO JFJUNVTUIBWFBEFUFSNJOBUFNFUSJDTUSVDUVSF
UIBUNBLFTJUQPTTJCMFGPSVTUPBTTVNFUJNFBTBOJOEFQFOEFOUWBSJBCMFPGDMBTTJDBM
NFDIBOJDT1BSUPGUIFEJTQVUF-FJCOJ[IBEUPDBSSZBHBJOTU/FXUPOBOE$MBSLF
GPDVTFEJOEFFEPOIJTEFmOJUJPOPGUJNFBTBEFSJWBUJWFQIFOPNFOBMPSEFSJOSF
TQFDUUPNPUJPO BTTVNFEBTBOPSJHJOBMQIFOPNFOPO
oXIJDI BDDPSEJOHUPUIF
UXP&OHMJTINFO XBTOPUTVDJFOUUPGPVOEUIFQPTTJCJMJUZPGBQIZTJDBMEPDUSJOF
VT /FXUPONFOUJPOFEBCTPMVUFUJNFJOIJT4DIPMJVNUPUIFEFmOJUJPOTJO#PPL
0OFPGUIF1SJODJQJB WPM Q
BOE$MBSLF JOfPGIJT'PVSUI"OTXFS SFBT
TFSUFEUIBUj"MTPUIBU5JNFJTOPUNFSFMZUIF0SEFSPGUIJOHTTVDDFFEJOHFBDI
PUIFS JTFWJEFOUCFDBVTFUIF2VBOUJUZPG5JNFNBZCFHSFBUFSPSMFTT BOEZFU
BU0SEFSDPOUJOVFUIFTBNFx (1 Q
"TJNJMBSPCKFDUJPOXJMMTUJMMCF
SBJTFECZ-& 3FnFYJPOTTVSMFTQBDFFUMFUFNT
ff JO0QFSB
0NOJB *** WPM FEJUFECZ&)PQQF ,.BUUFS ++#VSDLIBSEU (FOWF 
QQJUJTQSPCBCMZUPUIJTQBTTBHFUIBU,BOUSFGFSTJOfPGIJT%F.VOEJ
TFOTJCJMJT ,H4 QQ0OUIFJOnVFODFPGUIFUIFPSZPGBCTPMVUFUJNF
PO/FXUPOTNFDIBOJDTBOEIJTUIFPSZPGnVYJPOT TFF"3) 1IJMPTPQIFSTBU
8BS $BNCSJEHFBOEBCPWFBMM ( 3FBEJOHUIF1SJODJQJB
)PXEPFT-FJCOJ[BOTXFSTVDIEJDVMUJFT 0OUIFPOFIBOE IFBTTVNFT
UIBU BMUIPVHITUBSUJOHGSPNOPOVOJGPSNNPUJPO XFDBOBMXBZTHFUUPVOJGPSN
NPUJPO UIVTUPUIFJEFBMBOEVOJGPSNUJNFUIBUNFDIBOJDTOFFET *DPVMEOPUTBZ
IPXNVDIPGJUJTUPCFBTDSJCFEUPDPOWFOUJPOBMJTN BOEIPXNVDIUPBTPNF
IPXOBJWFDPOmEFODF
j/PTQFSDFQUJPOTOPOUKBNBJTVOFTVJUFBTTTDPOTUBOUFFU
SFHVMJSFDFMMFEVUFNQTRVJFTUVODPOUJOVVOJGPSNFFUTJNQMF DPNNFVOFMJHOF
ESPJUF-FDIBOHFNFOUEFTQFSDFQUJPOTOPVTEPOOFPDDBTJPOEFQFOTFSBVUFNQT 

"EEJUJPO

FU PO MF NFTVSF QBS EFT DIBOHFNFOUT VOJGPSNFT NBJT RVBOE JM OZ BVSPJU SJFO
EVOJGPSNFEBOTMBOBUVSF MFUFNQTOFMBJTTFSPJUQBTEFTUSFEFUFSNJO DPNNFMF
MJFVOFMBJTTFSPJUQBTEFTUSFEFUFSNJOBVTTJRVBOEJMOZBVSPJUBVDVODPSQTmYF
PVJNNPCJMF$FTURVFDPOOPJTTBOUMFTSFHMFTEFTNPVWFNFOUTEJPSNFTPOQFVU
UPVTKPVSTMFTSBQQPSUFSEFTNPVWFNFOUTVOJGPSNFTJOUFMMJHJCMFTFUQSFWPJSQBSDF
NPZFODFRVJBSSJWFSBQBSEFTEJFSFOTNPVWFNFOTKPJOUTFOTFNCMF&UEBOTDF
TFOTMFUFNQTFTUMBNFTVSFEVNPVWFNFOUDFTUEJSFMFNPVWFNFOUVOJGPSNF
FTU MB NFTVSF EV NPVWFNFOU EJPSNFx /PVWFBVY &TTBJT  **   f (1 
Q"  O QCVUUIFJEFBHPFTCBDLBUMFBTUUP TFFUFYUO
JOUIF"QQFOEJY
0OUIFPUIFSIBOE -FJCOJ[TFFNTDMFBSMZUPBQQMZBTZTUFNPG
NFBTVSFNFOUPGUJNFGPVOEFEPODPOHSVFODF BTIFTQFBLTPGEJFSFOUEVSBUJPOT
BDDPSEJOHUPBHSFBUFSPSTNBMMFSOVNCFSPGiUBUTQBSFJMTwj0OPCKFDUFJDZ RVF
MF5FNQTOFTBVSPJUFUSFVOPSESFEFTDIPTFTTVDDFTTJWFT QBSDFRVFMBRVBOUJUEV
UFNQTQFVUEFWFOJSQMVTHSBOEFPVQMVTQFUJUF MPSESFEFTTVDDFTTJPOTEFNFVSBOU
MFNNF+FSQPOETRVFDFMBOFTUQPJOUDBSTJMFUFNQTFTUQMVTHSBOET JMZBVSB
QMVTEUBUTTVDDFTTJGTQBSFJMTJOUFSQPTT FUTJMFTUQMVTQFUJU JMZFOBVSBNPJOT 
QVJTRVJM OZ B QPJOU EF WVJEF  OZ EF DPOEFOTBUJPOT PV QFOFUSBUJPO  QPVS BJOTJ
EJSF  EBOTMF UFNQT  OPO QMVT RVF EBOT MF MJFVYx 'JGUI 1BQFS UP$MBSLF  f
(1 Q
*OPUIFSQBQFST JOEFFE BOEPGUFOWFSZFYQMJDJUMZ -FJCOJ[EFmOFT
FRVBMEVSBUJPOTPGUJNFBTDPOHSVFOUGPSFYBNQMF JO%F2VBOUJUBUF  IF
BSNTUIBUUIFEVSBUJPOTPGiUPEBZwBOEiZFTUFSEBZwBSFDPOHSVFOUCFUXFFOUIFN
(. Q
#VUPGDPVSTF DPOHSVFODFPOMZBQQMJFTUPTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
.PSFHFOFSBMMZ BTXFIBWFTFFO UIFHSFBUFTUFPSU-FJCOJ[IBTNBEFBOEUIFCFTU
SFTVMUIFIBTBDIJFWFEJOCVJMEJOHIJTPXOUIFPSZPGNFBTVSFQSFDJTFMZDPOTJTUJO
TIPXJOHUIBUUIFNFBTVSFPGBDPOUJOVPVTRVBOUVNDBOOPUBSJTFGSPNUIFOV
NFSPVTOFTTPGUIFQPJOUT PSJOTUBOUT
UIBUNBLFJUVQ CVUJUJT POUIFDPOUSBSZ 
BTQFDJmDGVODUJPOPGUIFTZTUFNPGSFMBUJPOTFOUFSUBJOFECFUXFFOUIFFMFNFOUTPG
UIFDPOUJOVVN*UOBUVSBMMZGPMMPXTUIBU JOPSEFSUPCFBDPOUJOVVNMJBCMFUPCF
NFBTVSFE UJNFNVTUBSJTFGSPNTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
BUUJNFNVTUCFDPOTUJUVUFECZJOTUBOUTJTOPUTPNFUIJOH-FJCOJ[DBOFWFS
EPVCU*OGBDU UXPTVDDFFEJOHJOTUBOUTBSFEJTUJOHVJTIBCMFGSPNPOFBOPUIFSKVTU
CFDBVTFDPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFTJOIFSFJOUIFTBNFTVCKFDUoBOEJUJTGSPNUIF
QPTTJCJMJUZPGTVDIJOIFSFODFUIBUUJNFBSJTFTVT JOOPXBZDBO-FJCOJ[EFmOF
UJNFBTBDPOUJOVVNUIFJOTUBOUTPGXIJDIXPVMEPOMZCFJUTMJNJUT BTXBTUIF
DBTFXJUIIJTFBSMZEFmOJUJPOTPGTQBDF CZBOBMPHZBMTPBQQMJFEUPUJNFBTMBUFBT
JOUIF)ZQPUIFTJTQIZTJDBOPWB (. Q(1 Q"  O Q

)FJTFWFODMFBSFSBCPVUJUJOUIF/PVWFBVY&TTBJT **  f JOXIJDIIF


EJTDVTTFTUIFIZQPUIFTJTPGBOFNQUZUJNFjyTJMZBWPJUVOWVJEFEBOTMFTQBDF
DPNNFQBSFYFNQMFTJVOFTQIFSFFTUPJUWVJEFBVEFEBOT
POFOQPVSSPJUEFUFS
NJOFSMBHSBOEFVSNBJTTJMZBWPJUEBOTMFUFNQTVOWVJEF DFTUEJSFVOFEVSF
TBOTDIBOHFNFOT JMTFSPJUJNQPTTJCMFEFOEFUFSNJOFSMBMPOHVFVS%PWJFOU 
RVPOQFVUSFGVUFSDFMVZRVJEJSPJURVFEFVYDPSQT FOUSFMFTRVFMMFTJMZBEVWVJEF 

F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO

TFUPVDIFOUDBSEFVY1PMFTPQQPTFTEVOFTQIFSFWVJEFOFTFTBVSPJFOUUPVDIFS 
MB(FPNFUSJFMFEFGFOENBJTPOOFQPVSSPJUQPJOUSFGVUFSDFMVZRVJEJSPJURVF
EFVYNPOEFTEPOUMVOFTUBQSFTMBVUSFTFUPVDIFOURVBOUMBEVSF FOTPSUF
RVFMVODPNNFODFOFDFTTBJSFNFOURVBOEMBVUSFmOJU TBOTRVJMZQVJTTFBWPJS
EJOUFSWBMMF0OOFQPVSSPJUQPJOUMFSFGVUFS EJTKF QBSDFRVFDFUJOUFSWBMMFFTU
JOEFUFSNJOBCMFx (1 Q"  O Q
FSFGPSFUIFJNQPTTJCJMJUZ
GPSUJNFUPCFFNQUZ XIJDIIFSFJTIFMEPOBUSBOTDFOEFOUBMCBTJTGSPNUIFJNQPT
TJCJMJUZGPSBOFNQUZUJNFUPCFNFBTVSFE
DMFBSMZTIPXTUIBUJOFBDIJOTUBOUUIFSF
NVTUCFTPNFDIBOHF0OUIFPUIFSIBOE UIFJNQFOFUSBCJMJUZPGUJNF CFTJEFT
GVMMOFTT UIFTFDPOEDIBSBDUFSPGUJNFUIBUXFIBWFSFBEJO-FJCOJ[T'JGUI1BQFSUP
$MBSLF
JNQMJFTUIBUUXPEJFSFOUJOTUBOUTDBOOPUCFTVQFSQPTFE PUIFSXJTFUIFZ
XPVMESFTVMUJOBQIFOPNFOPOIBWJOHDPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFT
5BLFOUPHFUIFS 
UIFTFUXPDIBSBDUFSTPGUJNFFWJEFOUMZJNQMZUIBUUJNFNVTUCFSFHBSEFEBTBTFUPG
JOTUBOUT OPUBTBDPOUJOVVNXJUIJOEJTUJODUQBSUT4FFBMTP-FJCOJ[TmOFMFUUFSUP
%F7PMEFSEBUFE0DUPCFSj1FSBDUVBMFTNVUBUJPOFTFUJBNUFNQVTSFTPM
WJUVSJOVOJUBUFTEVSBUJPOJT TFVJOUPUJEFNDSFBUJPOFTOVNFSPJOmOJUBT/BNEF
UFNQPSFOPOOJTJJOTUBOUJBFYJTUVOUx (1 Q
JTBSHVNFOUJNQMJFTBHBJO
UIBU JOPSEFSUPDPOTUJUVUFBDPOUJOVPVTRVBOUVNBOEZFUCFDPNQPTFEPGTJNQMF
FMFNFOUT UJNFNVTUCFNFBOUBTBTJUVBUJPOBMPSEFS0OBGFXFWJEFOUEJDVMUJFT
UIBU PXJOHUPUIFXJEFTQSFBEPQJOJPOUIBUUJNFCFEJTDPOUJOVPVTBOEBDUVBMMZ
TVCEJWJEFEJOUPJOTUBOUT IBWFBFDUFETFWFOUFFOUIDFOUVSZQIZTJDJTUT BOEDIJFnZ
%FTDBSUFT TFFUIFDMBTTJDBM", &UVEFTHBMJMFOOFT 1BSJTPOUIFQSPC
MFNPGTJNVMUBOFJUZJODBVTBMBDUJPOBNPOHUIF$BSUFTJBOT TFF/,4 /FX
4UVEJFTJOUIF1IJMPTPQIZPG%FTDBSUFT -POEPOPOUIFNFEJFWBMTPVSDFTPGUIF
JTTVF TFF15 4VSMBEJWJTJPOEVUFNQTFOJOTUBOUTBVNPZFOBHF JO.NPJSFT
TDJFOUJmRVFT FEJUFECZ+))FJCFSHBOE)(;FVUIFO 5PVMPVTF1BSJT 
WPM QQPOFPGUIFXBZTJOXIJDI-FJCOJ[EJTDVTTFTUIFQSPCMFNDBOCF
GPVOEJO8( -FJCOJ[FOT1IJMPTPQIJFEFS;FJUVOEEFT3BVNFT j,BOUTUVEJFOx 
 QQ#PTDPWJDIT%F$POUJOVJUBUJT-FHFJTXPSUINFOUJPOJOHBHBJO
BTBOPVUTUBOEJOHFJHIUFFOUIDFOUVSZQIZTJDBMUSFBUJTFPOUIFRVFTUJPO XIJDIJO
f QQ
WJHPSPVTMZEFGFOETDPOUJOVJUZPGUJNF BOEFWFOHSPVOETDPOUJ
OVJUZPGNPUJPOPOJU f QQUIFBSHVNFOUJTSFUVSOFEUPJOWFSZTJNJMBS
UFSNTJOfPGUIFmSTUQBSUPGIJTTVCTFRVFOU BOENVDICFUUFSLOPXO FPSJB
1IJMPTPQIJBFOBUVSBMJT SEFE7FOF[JB

"TXFDBOTFF UIFSFBSFCPUIQIZTJDBMSFBTPOT UJNFOFFETUPCFNFBTVSBCMF

BOEFYRVJTJUFMZMPHJDBMPOFTXIJDIBMMMFBEUPTQBUJBMJ[FUJNF JFUPSFHBSEJUBT
BTFUPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT0GDPVSTF BUUIJTQPJOU -FJCOJ[NVTUIBWFGPVOE
IJNTFMGJOTPNFFNCBSSBTTNFOU0OUIFPOFIBOE JGIFIBEBDDFQUFEUIFQPT
TJCJMJUZGPSJOTUBOUTUPCFTJUVBUFE IFXPVMEIBWFTPMWFETVDIQIZTJDBMBOEMPHJDBM
EJDVMUJFTBMSJHIU0OUIFPUIFSIBOE IPXFWFS IFXPVMEIBWFKVTUNJTTFEUIF
EJFSFODFCFUXFFOUJNFBOETQBDF)FIBEOPUPPMBUIBOEUPEJTUJOHVJTIUIFN
PUIFS UIBO UIF PWFSXIFMNJOH BQQBSBUVT PG EFmOJUJPOT CZ XIJDI IF IBE EFUFS

"EEJUJPO

NJOFETQBDFBTUIFPSEFSPGTJNVMUBOFJUZ BOETJUVTBTBNPEFPGJU
BOEUJNFBT
UIFPSEFSPGTVDDFTTJPO'VSUIFSNPSF BMMIJTUIFPSZPGLOPXMFEHFUFOEFEUPEFmOF
DPOHSVFODFBOETJUVBUJPOUISPVHIDPFYJTUFODF BOPUJPOUIBUDBOOPUCFBQQMJFE
UPUJNFVT JUJTOPXPOEFSUIBUJO-FJCOJ[TMBTUQBQFSTUIFDIBSBDUFSJTUJDTPG
TQBDFBOEUJNFXFSFSFBMMZDPOnJDUJOH BOEUIBU-FJCOJ[IJNTFMGTVNNBSJ[FETVDI
BDPOnJDUJONBOZDPOTJEFSBUJPOTPOUIFJEFOUJUZCFUXFFOTQBUJBMMJOFBOEUFNQP
SBMEFWFMPQNFOU 'PSBDPNQBSJTPOXJUITPNFNPEFSOWJFXT *XJMMNFOUJPOJO
QBTTJOHUIBUOPPOFUPEBZXPVMEFWFSEPVCUUIBUBTUSBJHIUMJOFJTDPOTUJUVUFECZ
QPJOUToXIJDIXBTPOUIFDPOUSBSZBQSPCMFNBUJDJTTVFJOUIFTFWFOUFFOUIDFO
UVSZXIJMFTPNFPGUPEBZTQIJMPTPQIFSTBOENBUIFNBUJDJBOTNBZJOEFFEEPVCU
UIBUUJNFCFDPOTUJUVUFECZJOTUBOUTGPSFYBNQMF UIJTJTUIFEJDVMUZSBJTFEoJO
BTFOTFQFSGFDUMZPQQPTJUFUPUIF-FJCOJ[FBOPOFoCZ)8 %BT,POUJOVVN
,SJUJTDIF6OUFSTVDIVOHFOCFSEJF(SVOEMBHFOEFS"OBMZTJT ;SJDI TVCTF
RVFOUMZ#FSMJODG)# -FJCOJ[ 8FZMVOEEBT,POUJOVVN j4UVEJB
-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx   QQ

FDPNQBSJTPOCFUXFFOTUSBJHIUMJOFBOEUJNFJTFTQFDJBMMZTJHOJmDBOU*U
SFDVST PGUFO JO UIF QIJMPTPQIJDBM UIJOLJOH PG UIF QFSJPE BOE VOUJM ,BOU
 CVU
SBSFMZXJUIBTNVDIESBNBBTJO-FJCOJ[TXSJUJOHT)PCCFT GPSFYBNQMF UBLFTJU
GPSHSBOUFEj)PNPHFOFPVTBMTPBSFMJOF BOEUIFRVBOUJUZPGUJNFCFDBVTFUIF
RVBOUJUZPGUJNFJTNFBTVSFECZUIFBQQMJDBUJPOPGBMJOFUPBMJOFGPSUIPVHI
UJNFCFOPMJOF ZFUUIFRVBOUJUZPGUJNFJTBMJOF BOEUIFMFOHUIPGUXPUJNFTJT
DPNQBSFECZUIFMFOHUIPGUXPMJOFTx ) 4JY-FTTPOTUPUIF4BWJMMJBO1SP
GFTTPSTPGUIF.BUIFNBUJDT JOF&OHMJTI8PSLT WPM Q
"OE JOBQMBDF
DIBQUFSPGIJT.BUIFTJTVOJWFSTBMJT JO0QFSB.BUIFNBUJDB WPM Q
IJT
BEWFSTBSZ8BMMJTTBZTUIBUUJNFBOEMJOFBSFOPUIPNPHFOFPVT CVUFMTFXIFSFIF
FWFOTVHHFTUTBTQBUJBMJ[BUJPOPGUJNF jQFSUFNQVT JOUFMMJHP 5FNQPSJTTQBUJVN
JE JORVPNPUVTUSBOTJHJUVSx .FDIBOJDBTJWFEF.PUV5SBDUBUVT(FPNFUSJDVT  
JO0QFSB.BUIFNBUJDB WPM Q
*OBOZDBTF XFLOPXUIBUIPNPHFOFJUZJT
JOEFFEXIBUDSFBUFTQSPCMFNTGPS-FJCOJ[0OUIFPOFIBOE CZIPNPHFOFPVTIF
TJNQMZNFBOTUXPTQBDFTUIBUBSFMPDBMMZIPNFPNPSQIJDoXIJDIJTBMTPUIFDBTF
XJUIUJNFBOEBTUSBJHIUMJOF"OEJUJTPOTVDIIPNPHFOFJUZUIBUIFGPVOETUIF
QPTTJCJMJUZGPSBTQFDJmDGVODUJPO JFNPUJPO UPJOUFSDVSCFUXFFOUJNFBOETQBDF
0OUIFPUIFSIBOE IPXFWFS -FJCOJ[JTBGSBJEUIBU JGIFIPMETUJNFBOETQBDF
UPCFIPNPHFOFPVT IFXJMMNJTTUIFQSFDJPVTEJFSFODFUIBUIFUIJOLTIFNVTU
FTUBCMJTICFUXFFOUIFUXPPGUIFNVT JOTUFBEPGIBWJOHTQBDFPOUIFPOFTJEF
BOEUJNFPOUIFPUIFSPOF IFXPVMEmOEIJNTFMGTJNQMZEFBMJOHXJUIBOVOEJT
UJOHVJTIFEGPVSEJNFOTJPOBMDPOUJOVVNoBOEOPULOPXJOHXIBUUPNBLFPGJU
VT GPSFYBNQMF -FJCOJ[XSJUFTj5FNQVTWFSPWJEFUVSOFDFTTBSJPDPNQPOJ
FYJOTUBOUJCVT RVJBEVPJOTUBOUJBTJNVMFYJTUFSFOPOQPTTVOUJUBRVFFYJTUJUUBO
UVNJOTUBOTQSBFTFOTQBTTBUVNFYUJUJU GVUVSVNFYJTUFU4FEMJOFBWJEFUVSTFDBSJ
QPTTFVUUFNQVT FUDVJMJCFURVPEQPOJUVSJOMJOFBSFTQPOEFSFRVPEQPOJUVSJO
UFNQPSF&YFNQMJDBVTBJONPUVVOJGPSNJQFSSFDUBNRVPWJTNPNFOUPQVODUVN

F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO

NPCJMFFYJTUJUJOQVODUPTQBUJJOPWP7JEFPUBNFOOPOEVNIJODTFRVJRVPEMJOFB
DPNQPOBUVSFYJOmOJUJTQVODUJT TFEUBOUVNRVPEJOmOJUBQVODUBTVOUJOMJOFB
7FSVNFDDFEJDVMUBUFN4JUFNQVTDPNQPOJUVSFYJOTUBOUJCVT EFUFSNJOBUBFTU
JOUFNQPSFJOTUBOUJVNNVMUJUVEP&SHPOFFUBFRVBMJTQVODUPSVNJOMJOFBNVMUJ
UVEP x JUJTBUFYUQPTUFSJPSUP JO-)*  #MSFDUP XIJDIIBTCFFOFE
JUFECZ..VHOBJ JOjF-FJCOJ[3FWJFXx   QBDUVBMMZ -FJCOJ[
XSJUFTiGVUVSVNFYUJUJU GVUVSVNFYJTUFUw CVUJUTFFNTUPNFKVTUBMBQTVTDBMBNJ

)FSFXFDBOTFFWFSZXFMMUIBU JGPOFXJTIFTUPLFFQPOIPMEJOHUIBUUJNFJTNBEF
VQPGJOTUBOUT UIFPOMZQPTTJCMFTPMVUJPOJTUPNBJOUBJOUIBUTQBDFJTBMTPNBEF
VQPGQPJOUToXIJDI-FJCOJ[XJMMBDUVBMMZEPJOIJTMBUFXSJUJOHTPOUIFBOBMZTJT
PGTJUVBUJPOJTTPMVUJPOIPXFWFSXPVMEBMTPFOUBJMUIFOFFEGPSBOJOTUBOUUPCF
TJUVBUFE XIJDI-FJCOJ[XJTIFTUPBWPJE*OGBDUJO CPUIJOUIF*O&VDMJEJT
SUWD (.W Q
BOE"EDBMDVMVNTJUVTDPOTUJUVFOEVNy UFYUOJOUIF
"QQFOEJY
XIJMFEFmOJUFMZQPTJUJOHBDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOQPJOUTJOBTUSBJHIU
MJOFBOEJOTUBOUTJOUJNF JOPSEFSUPTIPXUIBUTQBDFJTDPOTUJUVUFECZQPJOUT 
-FJCOJ[EPFTOPUIPXFWFSBSNUIBUJOTUBOUTBSFTJUVBUFE -FJCOJ[ UIVT MJNJUT
IJNTFMGUPFYIJCJUBDPPSEJOBUJP UIBUJTBPOFUPPOFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOFMF
NFOUTPGUIFTFU XJUIPVUIPXFWFSQSPWJEJOHGVSUIFSJTPNPSQIJTNTPGTUSVDUVSF

"GFXZFBSTMBUFS JOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB IFDMFBSMZTUBUFT
UIBUj$PFYJTUFSFBVUFNDPHOPTDJNVTOPOFBUBOUVNRVBFTJNVMQFSDJQJVOUVS TFE
FUJBNRVBFTVDDFTTJWFQFSDJQJNVT NPEPQPOBUVSEVSBOUFUSBOTJUVBQFSDFQUJPOF
VOJVTBEQFSDFQUJPOFNBMUFSJVTBVUOPOJOUFSJJTTFQSJVT BVUOPOOBUVNFTTFQPTUF
SJVT&YJMMBIZQPUIFTJTFRVJUVSOVODBNCPDPFYJTUFSF DVNQPTUFSJVTBUUJHJNVTFY
IBDTFRVJUVSBNCPFYUJUJTTFDVNQSJVTEJTFSFNVTx (. Q
VT mOBMMZ 
-FJCOJ[BUUBJOTGVMMTQBUJBMJ[BUJPOPGUJNF BOE DPOTJEFSJOHUIFFOUJSFTZTUFNPG
QIFOPNFOPMPHZIFIBTCVJMUPWFSUIFZFBST
IFDBOOPUCVUSFTPSUUPBOFYUSFNF
TPMVUJPOoUIBUPGBSNJOHUIBUUJNFIBTBNPEFPGDPFYJTUFODF PSTJNVMUBOFJUZ
0OMZCFUXFFODPFYJTUJOHUIJOHT JOGBDU XJMMJUCFQPTTJCMFUPEFmOFBTJUVBUJPOBM
SFMBUJPOJONFUBQIZTJDBMBOEUSBOTDFOEFOUBMUFSNT
$BO XF CF TBUJTmFE XJUI UIJT  )BSEMZ  * XPVME BOTXFS JT MBTU PWFSUVSO
JO-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTPGUJNFDSFBUFTJOGBDUNBOZNPSFQSPCMFNTUIBOJUJT
FYQFDUFEUPTPMWFFZHPGSPNUIFTJNVMUBOFPVTTZOUIFTJTPGDPOUSBEJDUPSZQSPQ
FSUJFT UP UIF BUUFNQU UP TBWF EJBDISPOZ CZ TUBSUJOH GSPN B TFU PG TJNVMUBOFPVT
TZOUIFTFT"MMJOBMM UIFTBNFQSPCMFNTXJMMBMTPQSFTFOUUIFNTFMWFTUP,BOU5PCF
TVSF IFJTJOBCFUUFSQPTJUJPO BTIFDBODPVOUPOIJTEZOBNJDBMDBUFHPSJFToUIBU
JT  PO B HFOVJOFMZ EJBDISPOJD TZOUIFTJToCVU IF HFUT OPOFUIFMFTT FOUBOHMFE JO
WBSJPVTGPSNTPGTJNVMUBOFPVTDBVTBMJUZ UIVTJOBUJNFUIBUWFSTDIXJOEFOEJTUDG
,S7  "  #  ,H4  QQ /PUXJUITUBOEJOH UIJT  JU JT UP
TVDIBSFWPMVUJPOUIBUUIFFOUJSFQIJMPTPQIZPGUIFMBUF-FJCOJ[oCZSFEVDJOHFW
FSZNBOJGFTUBUJPOPGBQIFOPNFOPOUPUIFOPUJPOPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOoTFFNT
UPIBWFMFEUIFNFUBQIZTJDTPGUJNF

"EEJUJPO

$POHSVFOU$PVOUFSQBSUTBOEUIF(FOFTJTPG-FJCOJ[FBO4QBDF
B
.PUJPO
/PXXFDBOCFHJOUPEJTDVTTUIFQSPCMFNPGUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOTJUV
BUJPO BOE NPUJPO  BOE TFF UP XIBU FYUFOU LJOFNBUJDT NBZ CF JODMVEFE JO UIF
QVSWJFXPGUIFBOBMZTJTTJUVT*OUIFCBDLHSPVOE PGDPVSTF UIFSFIBWFCFFOFOE
MFTTSFnFDUJPOTBOEEJTQVUFTBJNJOHBUFTUBCMJTIJOHXIFUIFSUIFVTFPGNPUJPOJO
HFPNFUSZJTBENJTTJCMFPSOPU*OPUIFSXPSET XIFUIFSNPUJPOJTBOPSJHJOBMMZ
HFPNFUSJDQIFOPNFOPO PSJUSBUIFSCFMPOHTFTTFOUJBMMZUPNFDIBOJDT"OE JGUIF
MBUUFSJTUSVF XIFUIFSNPUJPONVTUSFNBJODPOmOFEUPXIFSFJUCFMPOHT PSJUDBO
CFTFSWJDFBCMFGPSHFPNFUSZXJUIPVUFOEBOHFSJOHJUTQVSJUZ"T-FJCOJ[BUUFNQUT
UPGPVOEBOFXHFPNFUSJDBMEJTDJQMJOFUIBU BUMFBTUJOJOUFOUJPO
TIPVMEFYQBOE
BOEQFSGFDUDMBTTJDBMHFPNFUSZ IJTUIPVHIUGPMMPXTOBUVSBMMZGSPNTVDIEJTQVUFT
FOFXMZCPSOBOBMZTJTPGTJUVBUJPOJTDPODFSOFEXJUINPUJPOJOBQBSUJDVMBSXBZ 
BTJUDMBJNTUPBTTVNFDPOHSVFODFBTJUTPXONBJOJOTUSVNFOU BOEDPOHSVFODF
JT QSFDJTFMZ UIF FRVJWBMFODF SFMBUJPO UIBU DPSSFTQPOET XJUIJO DFSUBJO MJNJUT
 UP
UIFJOUVJUJWFOPUJPOPGBSJHJENPUJPOPGBCPEZ8FIBWFBMSFBEZEFTDSJCFE-FJC
OJ[TPWFSBMMTUSBUFHZPOUIFTVCKFDU XIJDIDBOCFTVNNBSJ[FEBTGPMMPXT'JSTU 
-FJCOJ[HJWFTBEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFJOEFQFOEFOUMZPGBOZDPOTJEFSBUJPOTPO
NPUJPOFO IFDIBSBDUFSJ[FTTQBDFUISPVHIVOJGPSNJUZ JF UIFQPTTJCJMJUZPG
CSJOHJOHBOPCKFDUGSPNBOZQMBDFUPBOZQMBDFUISPVHIDPOHSVFODF
*OUIJTXBZ 
IFGPVOETUIFQPTTJCJMJUZPGNPUJPOPOUIFTQBUJBMQSPQFSUZPGVOJGPSNJUZ'JOBMMZ 
IFBSNTUIBUUIFNPUJPOUIBUIBTCFFONBEFQPTTJCMFJOUIJTXBZGVMMZDIBSBDUFS
J[FTUIFHSPVQPGJTPNFUSJFT JOUIFTFOTFUIBUUIFBCTUSBDUEFmOJUJPOPGDPOHSV
FODF NVTU QFSGFDUMZ DPJODJEF XJUI UIF POF PCUBJOFE UISPVHI SJHJE NPUJPO BOE
TVQFSQPTJUJPO*UJTXPSUISFNBSLJOH JOBOZDBTF UIBUXIFOIFTFUTBCPVUEFTDSJC
JOHUIFQIFOPNFOPMPHJDBMQSPEVDUJPOPGTQBDF UIVT EFTDSJCJOHOPUXIBUTQBDF
JT JFBTJUVBUJPOBMPSEFS CVUSBUIFSIPXBTQBUJBMSFQSFTFOUBUJPOJTQSPEVDFEJOB
USBOTDFOEFOUBMDPOTDJPVTOFTT
JOFFDU-FJCOJ[EFUFSNJOFTUIFEJVTJPOPGTJUVB
UJPOQSFDJTFMZUISPVHINPUJPOVT IPXFWFSGSPNUIFMPHJDBMQPJOUPGWJFXUIF
PSEFSPGTJUVBUJPOTQSFDFEFTBOEGPVOETUIFQPTTJCJMJUZPGNPUJPOGSPNUIFQIF
OPNFOPMPHJDBMQPJOUPGWJFXJUJTNPUJPO POUIFDPOUSBSZ UIBUEFUFSNJOFTUIFPS
EFSPGTJUVBUJPOT)FSFJT GPSFYBNQMF BQBTTBHFGSPNfPGUIF$IBSBDUFSJTUJDB
HFPNFUSJDBj2VBOEPBMJRVJEQFSDJQJNVTWFMVUFYJTUFOT FPJQTPQFSDJQJNVTFTTFJO
TQBUJP JEFTUQPTTFBMJBFYJTUFSFJOEFmOJUB RVBFBCJQTPOVMMPNPEPQPTTJOUEJT
DFSOJ4JWFRVPEJEFNFTU QPTTFNPWFSJ TJWFQPTTFUBNJOVOPMPDPRVBNJOBMJP
FTTF FURVJBOPOQPUFTUTJNVMFTTFJOQMVSJCVTMPDJT OFDNPWFSJJOJOTUBOUJ JEFP
MPDVNJMMVNQFSDJQJNVTVUDPOUJOVVNx &
"TXFDBOTFF TVDIBOJEFBM
BOEJOEFmOJUFNPUJPOQSFDFEFTBOEGPVOETOPUPOMZUIFEFmOJUF JF BDUVBM
NP
UJPO CVUBMTPUIFWFSZQPTTJCJMJUZGPSUXPEJTUJODUDPOHSVFOUPCKFDUTUPCFQMBDFE
JOTQBDFJOBOZQMBDFXIBUTPFWFS*UGPVOET JOPUIFSXPSET UIFWFSZVOJGPSNJUZ
PGBCTPMVUFTQBDF4VDIBOJEFBMNPUJPOJTBDUVBMMZWFSZTJNJMBSUPUIFPOF,BOU
EFTDSJCFTJOBMPDVTPGIJT$SJUJRVFBTBSFTVMUPGUIFQSPEVDUJWFJNBHJOBUJPOj#F

F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO

XFHVOHFJOFT0CKFDUTJN3BVNFHFISUOJDIUJOFJOFSFJOF8JTTFOTDIBGU GPMHMJDI
BVDIOJDIUJOEJF(FPNFUSJF XFJM EBFUXBTCFXFHMJDITFJ OJDIUBQSJPSJ TPOEFSO
OVS EVSDI &SGBISVOH FSLBOOU XFSEFO LBOO"CFS #FXFHVOH BMT #FTDISFJCVOH
FJOFT3BVNFTJTUFJOSFJOFS"DUVTEFSTVDDFTTJWFO4ZOUIFTJTEFT.BOOJHGBMUJHFO
JOEFSVFSFO"OTDIBVVOHCFSIBVQUEVSDIQSPEVDUJWF&JOCJMEVOHTLSBGUVOE
HFISUOJDIUBMMFJO[VS(FPNFUSJF TPOEFSOTPHBS[VS5SBOTTDFOEFOUBMQIJMPTPQIJFx
,S7 OPUFUPf #,H4 QQ
4JODFIPXFWFSJO,BOUJBOUSBO
TDFOEFOUBMJTNUIFSFJTOPTVDIUIJOHBTBQSPEVDUJPOPGUIFTQBUJBMGPSN XIJDI
JTHJWFOBQSJPSJ
TQBDFSFNBJOTBDPOEJUJPOGPSUIFBDUJWJUZPGUIFUSBOTDFOEFOUBM
JNBHJOBUJPO)FSF  PO UIF DPOUSBSZ  JO -FJCOJ[T QIFOPNFOPMPHJDBM GSBNFXPSL 
TQBDFJTBDUVBMMZHFOFSBUFE BOEOPUHJWFO
CZBOBDUPGQVSFDPOTDJPVTOFTT8F
XJMMSFUVSONPSFFYUFOTJWFMZUPUIFQBTTBHFPGUIF$IBSBDUFSJTUJDBDJUFEBCPWFBOE
UIFQIFOPNFOPMPHJDBMQSPEVDUJPOPG-FJCOJ[FBOTQBDFJOUIFOFYU$IBQUFS)FSF 
IPXFWFS XFXJTIUPQPJOUPVUIPX-FJCOJ[SFHBSEFEUIFEFmOJUJPOPGDPOHSV
FODFHJWFOJOBCTUSBDUBOEUIFPOFHJWFOUISPVHINPUJPOBTQFSGFDUMZFRVJWBMFOU
CFUXFFOUIFNoTPNVDITP UIBUIFXBOUFEUPGPVOEUIFmSTUPOUIFTFDPOEPOF 
BOEUIFTFDPOEPOUIFmSTUPOF'JOBMMZ XFDBOBMTPOPUFUIBUUIFSFJTBOFWJEFOU
TJNJMBSJUZCFUXFFO-FJCOJ[TJEFBTPGPOUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOJTPUSPQZ
PGTQBDFBOENPUJPO BOEIJTNFUBQIZTJDBMJEFBPGPOUIFUSBOTDSFBUJPOPG
QIFOPNFOBJOTQBDF FYQPVOEFEJO1BDJEJVT1IJMBMFUJ $BOE"  O 
QUIFDPODFQUJTBMTPSFBTTFSUFEJOUIFBGPSFNFOUJPOFEMFUUFSUP%F7PMEFS 
GSPN0DUPCFS JO(1 Q

#FGPSF XF DPOUJOVF  JO PSEFS GVMMZ UP SFBMJ[F CPUI UIF PSJHJOBMJUZ BOE UIF
TUSFOHUIBOEMJNJUTPG-FJCOJ[TTPMVUJPO XFOFFETIPSUMZUPTVSWFZUIFNPTUJOnV
FOUJBMDMBTTJDBMWJFXTPONPUJPO
FEFCBUFPONPUJPOIBTCFFORVJUFBOJNBUFETJODFBODJFOUUJNFT*OHFO
FSBM JUGPDVTFEPOUIFEJTDVTTJPOPG$PNNPO/PUJPOJO&VDMJET&MFNFOUT UIF
POFUIBUEFBMTXJUIDPOHSVFODFBTTVQFSQPTJUJPO0OUIFTVCKFDU TFF)FBUITOPUF
UPUIJTMPDVTJOIJTUSBOTMBUJPOPG&VDMJETXPSL)FSF XFDBOBMTPVTFGVMMZSFBE
)FBUITBSHVNFOUBHBJOTU,JMMJOHBCPVUUIFMFHJUJNBDZPGNPUJPOJOHFPNFUSZBD
DPSEJOHUP"SJTUPUMFFNBJOQSPCMFNIFSFJTUIBUNPUJPOTFFNTBDDJEFOUBMUP
HFPNFUSZ BQIZTJDBMCPEZNPWFT BOEUIVT CVUPOMZQFSBDDJEFOT UIFHFPNFUSJDBM
mHVSFNPWFTUPP
BMPOHXJUIJU DPNFTUIFRVFTUJPOXIFUIFSJUJTQPTTJCMFPSOPU
UPEJTUJOHVJTICFUXFFOHFPNFUSZ XIJDIJTBTDJFODFPGEFNPOTUSBUJPO BOEQIZT
JDT XIJDIJTOPU.PSFFYUFOTJWFJOGPSNBUJPOJTBMTPUPCFGPVOEJO)("
"SJTUPUMFT1IJMPTPQIZPG.BUIFNBUJDT $IJDBHP Q1SPDMVTTEJTDVT
TJPODBOBMTPCFNFOUJPOFE *O1SJNVN&VDMJEJT Q
UIBUBUUFNQUFEUPTPMWF
UIFQSPCMFNCZEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOSFBMTQBDFBOEJNBHJOBUJWFTQBDF JF UIF
TQBDFPGVOFYUFOEFEPCKFDUTjWSRMJUWQPQGLDVWDWQGLDVWDWMtVWLWQ
G zPHUQ zGL{VWDWRMx
oB SPBE UIBU OFJUIFS -FJCOJ[ OPS UIPTF XIP XJMM MBUFS
FOEFBWPSUPBQQMZHFPNFUSZUPQIZTJDTXJMMCFBCMFUPUBLF*OUIFTFWFOUFFOUI
DFOUVSZ OBUVSBMMZ UIFEJTQVUFPONPUJPOBMTPJOWPMWFEUIFUXPHSFBUPQQPOFOUT

"EEJUJPO

POUIFGPVOEBUJPOTPGHFPNFUSZoOBNFMZ 8BMMJT XIPEJEOPUBENJUUIFVTFPG


NPUJPOJOHFPNFUSZ BOE)PCCFT XIPUIPVHIUJUUPCFOFDFTTBSZ DGGPSFYBNQMF
%F1SJODJQJJTFU3BUJPDJOBUJPOF(FPNFUSBSVN  JO0QFSBQIJMPTPQIJDB WPM 
Q
oBTXFMMBTTFWFSBMPUIFSUIJOLFST/FXUPO GPSPOF GPVOEFEBMMHFPNFUSZ
PONFDIBOJDT"TGBSBT-FJCOJ[TGPVOEBUJPOBMJTNJTDPODFSOFE UIFNPTUJOUFSFTU
JOHPCKFDUJPOXBTQSPCBCMZUIFPOFTVHHFTUFECZ# F"OBMZTU f JO
F8PSLT WPM Q
)FSFUIF#JTIPQTFFNTUPBTTVNF-FJCOJ[TEFmOJUJPOPG
TQBDF PSBUMFBTUBEFmOJUJPOWFSZTJNJMBSUPJU BOEIFSFNBSLTUIBUNPUJPO UIVT 
UJNF
DBOCZOPNFBOTCFVTFEJOUIBUXIJDIJTUIPVHIUPGBTUIFPSEFSPGDPFYJT
UFODFJTDSJUJDJTNBQQFBSTBMMUIFNPSFGPSDFGVMBT-FJCOJ[IJNTFMGSFQFBUFEMZ
BSNTUIBUUIFQBSUTPGTQBDFBSFJNNPWBCMF8FDBOTFFJUJONBOZQBTTBHFT 
GSPNUIFUFSTFDPODMVTJPOPG-FJCOJ[T$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBPG jMPDVT
FTUJNNPCJMJTx &NPSFBXLXBSEMZJOBGSBHNFOUGSPNJO$BOE
"  O Q jMJOFBJOmOJUBFTUJNNPCJMJTx
UPfPGIJT'JGUI1BQFSUP
$MBSLF j+FOBDDPSEFQPJOURVFUPVUmOJFTUNPCJMF&UTFMPOMIZQPUIFTFNNF
EFTBEWFSTBJSFT VOFQBSUJFEFMFTQBDF RVPZRVFmOJF OFTUQPJOUNPCJMFx (1 
QTFFBMTPIJTTVCTFRVFOUBEEJUJPOj.BJTPOOFTBVSPJUTFQBSFSMFTIFVSFTPV
MFTUSBOTQPTFS OZMFTFTQBDFTx JOUIFBGPSFNFOUJPOFEFEJUJPOCZ3PCJOFU Q

*U JT IPXFWFS JO GPVOEJOH NPUJPO PO DPOHSVFODF UIBU #FSLFMFZT DSJUJDJTN DBO
IBQQJMZCFPWFSDPNF BTUIFPCKFDUJPOPOMZBQQMJFTUPUIPTFXIPUIJOLJUQPTTJCMF
UPGPVOE WJDFWFSTB DPOHSVFODFPONPUJPO/PXJOGBDU GPS-FJCOJ[UIFNPUJPO
PGBHFPNFUSJDBMPCKFDUJTTJNQMZBmDUJPO XIJDIIFDBOGVMMZKVTUJGZJOUIFTDPQF
PGUIFEJTDJQMJOFCZUIFBSHVNFOUUIBU JGUXPPCKFDUTBSFTVQFSQPTBCMFUPPOFBO
PUIFSUISPVHISJHJENPUJPO UIFOUIFZBMTPBSFDPOHSVFOUBDDPSEJOHUPUIFBC
TUSBDUEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFBUTQBDFJOJUTFMGJTJNNPWBCMFUIFSFGPSFEPFT
OPUDPODFSOHFPNFUSZJOUIFMFBTU TJODFXFIBWFEFNPOTUSBUFEUIBUBMMUIFSFTVMUT
PCUBJOFEUISPVHINPUJPODPVMEIBWFBMTPCFFOPCUBJOFEUISPVHIDPOTJEFSBUJPOT
PUIFS UIBO NPUJPO0ODF XF IBWF BWPJEFE UIF 4DZMMB PG #FSLFMFZ  IPXFWFS  XF
NVTUCFDBSFGVMOPUUPCFTXBMMPXFEVQCZUIF$IBSJCEJTPG4DIPQFOIBVFSoXIP
JOGBDU BT)FBUIBMTPSFDBMMTJOIJTBGPSFNFOUJPOFEOPUF
TQFOUNVDIFPSUJO
DPOGVUJOH UIPTF HFPNFUFST XIP NBEF VTF PG NPUJPO"MUIPVHI 4DIPQFOIBVFS
CFMPOHTUPRVJUFBEJTUBOUBHFGSPNUIF-FJCOJ[FBOPOF IJTDPOGVUBUJPOXJMMCF
XPSUISFDBMMJOHIFSF BTJUJTEFFQMZSPPUFEJO,BOUTUIPVHIU8FMM 4DIPQFOIBVFS
CFHJOTCZSJHJEMZEFGFOEJOHUIFJOUVJUJWFDIBSBDUFSPGHFPNFUSZ BOESFQFBUFEMZ
DSJUJDJ[FT&VDMJETEFNPOTUSBUJPORVJCCMFT XIJDI IFTBZT DPNQFMVTUPBHSFFCVU
EPOPUJMMVNJOBUFPVSTPVMT GPSUIJT1PSU3PZBMJTUTQJSJUJO4DIPQFOIBVFS TFFUIF
FOUJSFfPG%JF8FMUBMT8JMMFVOE7PSTUFMMVOH -FJQ[JH OPXJO"4
 4NUMJDIF8FSLF  FEJUFE CZ 8 WPO -IOFZTFO  4UVUUHBSU'SBOLGVSU
B. WPM QQ
FO JOQBSUJDVMBSJOUIF&SHO[VOHFOUP%JF8FMU
BMT8JMMFVOE7PSTUFMMVOHGSPN DIBQUFS JO8FSLF WPM QQBMTP
DIBQUFS  JO 8FSLF  WPM  Q
 UIBU JT BU UIF IFZEBZ PG UIF OPO&VDMJEFBO
SFWPMVUJPO 4DIPQFOIBVFSBSNTUIBUUIFQBSBMMFMBYJPNJTTFMGFWJEFOUoXIJMF 

F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO

POUIFDPOUSBSZ JUJTOPUBUBMMFWJEFOUUIBUji'JHVSFO EJFTJDIEFDLFO TJOEFJO


BOEFSHMFJDIw%FOOEBT4JDIEFDLFOJTUFOUXFEFSFJOFCMPF5BVUPMPHJFPEFSFU
XBTHBO[&NQJSJTDIFT XFMDIFTOJDIUEFSSFJOFO"OTDIBVVOH TPOEFSOEFSVFSO
TJOOMJDIFO&SGBISVOHBOHFISU&TTFU[ONMJDI#FXFHMJDILFJUEFS'JHVSFOWPS
BVT BCFS EBT #FXFHMJDIF JN 3BVN JTU BMMFJO EJF .BUFSJF .JUIJO WFSMU EJFT
1SPWP[JFSFOBVGEBT4JDIEFDLFOEFOSFJOFS3BVN EBTBMMFJOJHF&MFNFOUEFS(FP
NFUSJF  VN [VN .BUFSJFMMFO VOE &NQJSJTDIFO CFS[VHFIOx 8FSLF  WPM 
Q
 *O TVDI B TUBUFNFOU  XF DBO PCWJPVTMZ SFDPHOJ[F B CJH ,BOUJBO JOnV
FODFoPOFUIBUDFSUBJOMZ4DIPQFOIBVFSXPVMEOPUEFOZoJOEFmOJOHNBUUFSBT
NPWJOHJOTQBDF TFFUIF.FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF %FmOJUJPOPG1IPSPOP
NZ,H4 Q
,BOUEFOJFTUIBUNPUJPOJTBQQMJDBCMFUPHFPNFUSZTJODFXF
EPOPULOPXBQSJPSJUIBUTPNFUIJOHNPWFT JF UIBUNPUJPOJTSFBMMZQPTTJCMF

:FU JUJTTUJMM,BOU XIPTFHFPNFUSJDBMUIPVHIUJTTVSFMZNPSFTPQIJTUJDBUFEUIBO
4DIPQFOIBVFST mOBMMZUPBENJUUIBUTQBDF OPUPOMZNBUUFS
DBONPWF QSPWJEFE
XFUIJOLPGJUBTBNBUFSJBMTQBDF.PUJPOPGTQBDFCFDPNFTJOEFFEGPS,BOUUIF
GPVOEJOHDPOEJUJPOPGQIZTJDBMTDJFODF DG.FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF OPUFUP
UIF"YJPNPG1IPSPOPNZ,H4 QQ
)PXFWFS JUTUJMMDPODFSOTNF
DIBOJDT OPUHFPNFUSZ UIVTNPUJPONVTUCFSFHBSEFEBTFNQJSJDBM)FSFJT UIFSF
GPSF  XIBU NPTUMZ FOEBOHFST -FJCOJ[T UIFPSZoHFPNFUSJDBM NPUJPO JT DFSUBJOMZ
MFHJUJNBUF CVUJUUSBOTGPSNTHFPNFUSZJOUPLJOFNBUJDT UIVTGBJMJOHUPEJTUJOHVJTI
CFUXFFOUIFUXPTDJFODFT1SPCBCMZIPXFWFSUIJTJTBQPJOUUIBU-FJCOJ[XPVME
HSBDJPVTMZDPODFEFUPIJTBEWFSTBSZ GPSBDPNNJYUVSFPGHFPNFUSZBOELJOFNBUJDT
EPFTOPUCPUIFSIJNBUBMM8IBUNBUUFSTUPIJNJOGBDUJTUPQSFTFSWFUIFEJFS
FODFCFUXFFOHFPNFUSZBOEEZOBNJDT j%VPBVUFNNPEJTVOUEFmOJFOEJSFDUBN 
VOVTQFSQVODUB BMUFSQFSNPUVNDPOUJOVVNFYIJTQSJPSNBHJTFTUHFPNFUSJDVT 
QPTUFSJPSNBHJTPSHBOJDVT RVBNRVBNJUBHFPNFUSJBNSFDUBDDJQFSFTPMBNVT VU
FU PSHBOJDBN TFV QIPSPHSBQIJBN DPNQSFIFOEBUx  UFYU O JO UIF "QQFOEJY
DPNQBSFBMTP%ZOBNJDB *   QSPQ(. Q
*UTIPVMEBMTPCFDPO
TJEFSFEUIBU VOMJLF,BOUBOE4DIPQFOIBVFS -FJCOJ[IPMETUIFSFBMQPTTJCJMJUZPG
NPUJPOUPCFFOUJSFMZEFEVDJCMFBQSJPSJ8PM JOIJTOPUFUPfPGUIF0OUP
MPHJB QQ
BDDFQUTUIFEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFUISPVHITVQFSQPTJUJPO 
CVUIFIPMETNPUJPOPOMZUPCFJEFBM BOBDUPGUIPVHIU BOEOPUBNFDIBOJDBM
QSPDFTToJOUIJTXBZFOUJSFMZNJTTJOHUIFQPJOU'JOBMMZ UPDPODMVEFUIJTTVSWFZPG
UIFEJTDVTTJPOTPOUIFMFHJUJNBDZPGVTJOHNPUJPOJOHFPNFUSZSFMBUJWFUP-FJCOJ[T
TUBODF XFXJMMBUMFBTUDVSTPSJMZNFOUJPOUIFEJTQVUFUIBU7FSPOFTF UIFBVUIPS BT
XFIBWFTFFO PGBHFPNFUSJDBMTZTUFNUIBUJONBOZSFTQFDUTSFTFNCMFT-FJCOJ[T
BOBMZTJTTJUVT
JHOJUFEBHBJOTU)FMNIPMU[ XIPBUUFNQUFEUPGPVOEUIFDPOHSVFODF
DPODFQUPOUIFNFDIBOJDTPGSJHJENPUJPO )) FPSJHJOBOE
NFBOJOHPGHFPNFUSJDBMBYJPNT j.JOEx   QQDIJFnZffJU
JTUIFmSTUFEJUJPOPGBMFDUVSFHJWFOCZ)FMNIPMU[ USBOTMBUFECZ&"ULJOTPO

7FSPOFTFTTUBODF JOIJT'POEBNFOUJEJHFPNFUSJB JTNPSFPSMFTTJEFOUJDBMUP-FJC
OJ[T)FSFKFDUTUIFQPTTJCJMJUZPGGPVOEJOHDPOHSVFODFPONPUJPOPOUIFHSPVOET

"EEJUJPO

UIBU POUIFDPOUSBSZ NPUJPOJTPOMZKVTUJmFECZUIFQPTTJCJMJUZPGDPOHSVFODF


FWFSZXIFSF JF  CZ UIF JTPUSPQZ PG TQBDF
 /POFUIFMFTT  IF BMMPXT HFPNFUSJDBM
NPUJPOUPCFJOUSPEVDFEGPSUFBDIJOHQVSQPTFT JOXIJDITFOTFJUDBOQSPWFWFSZ
VTFGVM QQBOENPSFFYUFOTJWFMZJOUIFBQQFOEJY QQ
0OUIF
DPOUSBSZ 1 %FMMBHFPNFUSJBFMFNFOUBSF JO0QFSFTVJGPOEBNFOUJEFMMBNBUFNBU
JDB QQ XIPTFHFPNFUSJDBMTZTUFNXBTBMTPWFSZTJNJMBSUP-FJCOJ[TBOBM
ZTJTPGTJUVBUJPO SFCVLFE7FSPOFTFCZTJNQMZSFMZJOHPOUIFGPSNBMJTNPGIJTPXO
FQJTUFNPMPHJDBMIZQPUIFTJT 7FSPOFTF XIPBCIPSSFEUIFBMHFCSBJDGPSNBMJTUJDFY
DFTTFTPG1FBOPBOEIJTTDIPPM SFKFDUFEJU
1JFSJTUBUFTJOGBDUUIBU FJUIFSXFBT
TVNFDPOHSVFODFBTUIFPSJHJOBMOPUJPOPSXFBTTVNFNPUJPO JOCPUIDBTFTUIF
UXPOPUJPOTBSFFYQSFTTFECZPOFBOEUIFTBNFTZTUFNPGGPSNBMBYJPNTFZBSF
JOGBDUQFSGFDUMZFRVJWBMFOUGSPNUIFPQFSBUJPOBMQPJOUPGWJFX UIFPOMZPOFUIBU
NBUUFST JO UIF mFME PG TDJFODF VT  BDDPSEJOH UP 1JFSJ 7FSPOFTFT BOE )FMN
IPMU[TTUBODFTFOEVQCZJEFOUJGZJOHXJUIPOFBOPUIFS BTUIFZBSFGPSNBMMZJOEJT
UJOHVJTIBCMFBDUVBMMZ )FMNIPMU[TUIFPSZJTCFUUFSUIBO7FSPOFTFT DPOTJEFSJOH
UIBUGPSUFBDIJOHQVSQPTFTJUJTFBTJFSUPJOUFSQSFUGPSNBMJTNUISPVHIUIFJOUVJUJWF
OPUJPOPGBSJHJENPUJPOUIBOUISPVHIUIFBCTUSBDUBOEPCTDVSFGVODUJPOBMOPUJPO
PGDPOHSVFODF"TXFDBOTFF -FJCOJ[XPVMEUBLFTJEFTGPS7FSPOFTF BOEOPUGPS
1JFSJ
"UUIJTQPJOUXFDBOSFTVNFPVSHFPNFUSJDBMBOBMZTJT8FXJMMMPPLJOUPUIF
NBJOBTTVNQUJPOPG-FJCOJ[TUIFPSZ OBNFMZUIFFRVJWBMFODFIFQPTJUTCFUXFFO
DPOHSVFODF EFmOFE GVODUJPOBMMZ JF  UISPVHI UIF DPOEJUJPOT PG FRVBMJUZ BOE
TJNJMBSJUZPGmHVSFT
BOEDPOHSVFODFEFmOFEUISPVHISJHJENPUJPOT/PTPPOFS
EPXFTFUBCPVUUFTUJOHIPXTPVOE-FJCOJ[TFRVJWBMFODFJTUIBOXFmOEPVSTFMWFT
EFBMJOH XJUI B QSPCMFN BCPVU PSJFOUBUJPO5XP DPOHSVFOU USJBOHMFT EJFSFOUMZ
PSJFOUFEJOBQMBOF TVDIBTUIFUXPSFDUBOHVMBSUSJBOHMFTPCUBJOFECZCJTFDUJOH
BOJTPTDFMFTUSJBOHMF
BSFTJNJMBSBOEFRVBMCFUXFFOUIFN BOEZFUUIFSFFYJTUTOP
SJHJENPUJPOJOUIFQMBOFUIBUNBZUBLFUIFNUPDPJODJEF JFUPCFTVQFSQPTFE

JTPCTFSWBUJPODBOCFBMHFCSBJDBMMZFYQSFTTFECZTBZJOHUIBUUIFHSPVQPGSJHJE
NPUJPOTJTBDUVBMMZPOMZBTVCHSPVQ UIFOEJNFOTJPOBMTQFDJBMPSUIPHPOBMHSPVQ
40 O

PGUIFPSUIPHPOBMHSPVQ0 O
UIBUJOEJWJEVBUFTUIFOEJNFOTJPOBMJTPN
FUSJFT JF BMMQPTTJCMFDPOHSVFODJFT
/BUVSBMMZ JUJTQPTTJCMFUPCSJOHPVSUXP
USJBOHMFT UP DPJODJEF TJNQMZ CZ B SPUBUJPO JO TQBDF OPU JO UIF QMBOF
 UIBU JT 
CZ BEEJOH POF NPSF EJNFOTJPO UP UIF BNCJFOU TQBDF 4P NVDI GPMMPXT GSPN
UIF HFOFSBM JODMVTJPOT 40 O
0 O
40 O
 JT SFBTPOJOH QFSGFDUMZ KVTUJ
mFT UIF FRVJWBMFODF CFUXFFO UIF EJFSFOU EFmOJUJPOT PG DPOHSVFODF PFSFE CZ
NPEFSO NBUIFNBUJDJBOT XIP XFSF DPNGPSUBCMF VTJOH TQBDFT PG BOZ EJNFOTJPO
XIBUTPFWFS PSTQBDFTPGBOJOEFUFSNJOBUFEJNFOTJPO BTXBTUIFDBTFXJUIUIF
iTQB[JPHFOFSBMFwPG7FSPOFTF XIPEJTDVTTFEUIFQSPCMFNPGPSJFOUBUJPOFTQFDJBMMZ
JO Q  BOE OPUF  PG IJT 'POEBNFOUJ
 )PXFWFS  -FJCOJ[T TQBUJVN BCTPMVUVN
BTXFMMBT JOHFOFSBM UIFTQBDFTUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOCZTFWFOUFFOUIBOE
FJHIUFFOUIDFOUVSZHFPNFUFST
JTOFJUIFSBTQBDFXJUIBOZEJNFOTJPOXIBUTPFWFS

F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO

OPSBTQBDFXJUIOPEJNFOTJPOT0OUIFDPOUSBSZ -FJCOJ[EFWPUFTBHSFBUFPSU
UPTIPXUIFEJNFOTJPOBMDIBSBDUFSPGJU BOEBCPWFBMMUPEFNPOTUSBUF PSBUMFBTU
UPBUUFNQUUPEFNPOTUSBUF
UIBUTQBDFIBTQSFDJTFMZUISFFEJNFOTJPOT BOEUIVTB
SPUBUJPOJOUPUIFGPVSUIEJNFOTJPOJTJNQPTTJCMF CFDBVTFUIFSFUIFQPTTJCJMJUZPG
mHVSBUJPOXPVMEWBOJTIVT UIBOLTUPUIFHSPVQJODMVTJPOTNFOUJPOFEBCPWF 
PVSUXPUSJBOHMFT CFJOHUXPEJNFOTJPOBMmHVSFT
BSFQFSGFDUMZDPOHSVFOUCPUI
GVODUJPOBMMZBOEUISPVHINPUJPOT CVUUIFTBNFDPOTJEFSBUJPOEPFTOPUBQQMZUP
PCKFDUTPGNPSFUIBOUXPEJNFOTJPOT*GXFDPOTJEFS GPSFYBNQMF BSJHIUIBOE
BOEBMFGUIBOE XIJDIBSFUISFFEJNFOTJPOBMPCKFDUT XFXJMMTFFUIBUUIFZ IPXFW
FSTJNJMBSBOEFRVBM DBOOFWFSCFUBLFOUPDPJODJEFCZBSJHJENPUJPOFSFGPSF 
JUJTOPUUSVFUIBUUIFUXPEFmOJUJPOTPGDPOHSVFODFBSFFRVJWBMFOU OPUFUIBUUIF
BDDPVOUCZ+7# 4QBDFBOE*ODPOHSVFODFF0SJHJOPG,BOUT*EFBMJTN 
%PSESFDIU#PTUPO-POEPO NJTTFTQSFDJTFMZUIJTQPJOU
8IBUXFIBWFTFFO
IFSFJTUIFXFMMLOPXOQSPCMFNPGJODPOHSVFOUDPVOUFSQBSUTUIBUIBTSFQFBUFEMZ
CFFOTUSFTTFECZ,BOU
C
*ODPOHSVFOU$PVOUFSQBSUT
,BOUmSTUUSFBUFEUIFRVFTUJPOPGUIFJODPOHSVFOUTJO JOUIF7POEFN
FSTUFO (SVOEF EFT 6OUFSTDIJFEFT EFS (FHFOEFO JN 3BVNF ,H4  QQ

XIJDISFNBJOFEIJTNPTUFYIBVTUJWFFTTBZPOUIFUPQJD)FIPXFWFSSFUVSOFEUPJU
JO JOfPG%F.VOEJTFOTJCJMJT ,H4 QQ
UIFOBHBJOJO 
JOfPGIJT1SPMFHPNFOB ,H4 QQ
BOEmOBMMZJO JOOPUF
UP%FmOJUJPOPGIJT1IPSPOPNZJOUIF.FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEFGSPN
,H4 QQ
*OBMMUIFTFQMBDFT,BOUTBSHVNFOUBUJPOJTSBUIFSDPOGVTFE 
BOEJUTQSFNJTTFTBSFPCTDVSF*OIJTFTTBZGSPN UIFBJNPGVTJOHUIFBS
HVNFOUPGUIFJODPOHSVFOUTTFFNTUIBUPGEFNPOTUSBUJOHBCTPMVUFOFTTPGTQBDF 
XIJMF JO IJT PUIFS XSJUJOHT UIBU PG EFNPOTUSBUJOH UIF JEFBMJUZ PG JU .PSFPWFS 
TUSBOHFMZ FOPVHI  IF EPFT OPU NFOUJPO JODPOHSVFOUT JO OFJUIFS FEJUJPO PG IJT
$SJUJRVF UIBUZFUHPFTCBDLUPUIFTBNFZFBSTPGUIPTFPUIFSXPSLTFTFEJDVM
UJFT BOEOPUPOMZUIFTF IBWFQV[[MFENBOZJOUFSQSFUFST DBVTJOHUIFNUPESBX
PQQPTJUFDPODMVTJPOTGSPNUIFJSSFBEJOHTPGUIFTF,BOUJBOUFYUT BOENPSFPGUFO
UPEJTNJTTUIFRVFTUJPOBTBOFTUPGDPOUSBEJDUJPOT4JODFJOBOZDBTFUIFUBSHFUPG
,BOUTQPMFNJDTFFNTUPIBWFCFFO-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTPGTQBDF IJTFTTBZGSPN
FWFOPQFOTXJUIBEJTDVTTJPOPGUIFBOBMZTJTTJUVT
*XJMMDPOmOFNZTFMGUP
DPNNFOUPOUIFJTTVFJOSFMBUJPOXJUI-FJCOJ[TJEFBTPOJU#ZOPX UIFCJCMJPH
SBQIZPOJODPOHSVFOUTJODMVEFTNBOZUJUMFTIFSF*XJMMPOMZNFOUJPOUIFGPMMPX
JOHUIFDFMFCSBUFE.( F"NCJEFYUSPVT6OJWFSTF /FX:PSL-POEPO
3& ,BOUTFPSJFEFTHFPNFUSJTDIFO(FHFOTUBOEFT #FSMJO/FX:PSL
 XIJDI EJTDVTTFT BO BNQMF DSJUJDBM MJUFSBUVSF BOE UIF VTFGVM DPMMFDUJPO PG
FTTBZTF1IJMPTPQIZPG3JHIUBOE-FGU*ODPOHSVFOU$PVOUFSQBSUTBOEUIF/BUVSF
PG4QBDF FEJUFECZ+WBO$MFWFBOE3''SFEFSJDL %PSESFDIU#PTUPO-POEPO
BQIJMPTPQIJDBMBDDPVOUPGUIFRVFTUJPOPGJODPOHSVFOUTBDDPSEJOHUPNPE
FSO NBUIFNBUJDT JT PFSFE CZ ) 8  4ZNNFUSZ  1SJODFUPO  UIFSF BSF

"EEJUJPO

RVJUFBOVNCFSPGTQFDJBMJ[FEBSUJDMFTJO,BOUTUVEJFO BNPOHXIJDI*XJMMBUMFBTU
NFOUJPOUIFFYQMBOBUPSZXPSLCZ)- CFSEFO6OUFSTDIJFEEFS(FHFOEFO
JN 3BVNF  j,BOUTUVEJFOx     QQ  BOE UIF NPSF UIFPSFUJDBM
POFTCZ$.. ,BOUBOEUIF1V[[MFPG&OBOUJPNPSQIJD0UIFSOFTT j,BOUTUV
EJFOx   QQ BOE)3 *ODPOHSVFOU$PVOUFSQBSUTBOEUIF
3FGVUBUJPOPG*EFBMJTN j,BOUTUVEJFOx   QQPOUIFDPOUSBSZ .
3 %3 ,BOUJBO4QBDFBOEUIF0OUPMPHJDBM"MUFSOBUJWFT j,BOUTUV
EJFOx   QQ NJTTFTUIFNBJOQPJOUFSFBSFBMTPBGFXJOUFSFTU
JOHEPDUPSBMEJTTFSUBUJPOT TVDIBT+07 ,BOUJ-FJCOJ[MBJODPOHSVO
DJBFOMFTQBJ #FMMBUFSSB BOE4. ,BOUTi&STUF"OUJOPNJFwVOUFS
CFTPOEFSFS#FSDLTJDIUJHVOHEFS3BVNUIFPSJFOWPO/FXUPO -FJCOJ[VOE,BOU ,MO
0OJODPOHSVFOUDPVOUFSQBSUTJO-FJCOJ[ TFFBMTP)* -FJCOJ[T
1IJMPTPQIZPG-PHJDBOE-BOHVBHF -POEPO QQ
/PX  XF XJMM CFHJO UP MPPL BU UIF NBUUFS GSPN UIF HFPNFUSJDBM QPJOU PG
WJFX UIFPOFJOXIJDI,BOUXBTMFBTUJOUFSFTUFE
*GXFSFHBSE,BOUTPCTFSWB
UJPOPOUIFJODPOHSVFOUTTJNQMZBTUIFBDLOPXMFEHFNFOUPGBEJFSFODFCFUXFFO
GVODUJPOBMDPOHSVFODFBOEUISPVHINPUJPODPOHSVFODF IJTDSJUJDJTNXJMMTFFN
UPVTQFSGFDUMZBQQSPQSJBUFUPUIFJEFOUJmDBUJPO-FJCOJ[NBLFTCFUXFFOUIFUXP
DPODFQUT-FUVTTFF JOGBDU UXPXBZTJOXIJDI-FJCOJ[DPVMESFTQPOEUPTVDI
DSJUJDJTNFmSTUXBZDPVMECFUIBUPGBTTVNJOHUIBUDPOHSVFODFBDUVBMMZDPJO
DJEFTXJUISJHJENPUJPOoJF MJNJUJOHUIFTFUPGGVODUJPOBMDPOHSVFODJFTUPUIF
HSPVQ40
BMPOF4VDIBSFTUSJDUJPOJTOPUBTBSCJUSBSZBTJUTFFNT BOEJUXBT
JOEFFEBQQMJFECZTPNFHFPNFUFSTJOUIFGPMMPXJOHDFOUVSJFT"MMXFOFFEUPEPJT
BTTVNFBTZTUFNPGNFBTVSFTUIBUJTPSJFOUFEBTXFMM JFDPOTJEFSUIFQPTTJCJMJUZPG
OFHBUJWFNFBTVSFT*OUIJTXBZ BDDPSEJOHUPUIFGVODUJPOBMEFmOJUJPO BTQIFSJDBM
USJBOHMFXJUIWPMVNF7XPVMEOPUCFDPOHSVFOUUPJUTJODPOHSVFOUDPVOUFSQBSU
*OGBDU UIJTPUIFSUSJBOHMFXPVMEIBWFBOFHBUJWFWPMVNFo7 XIFSFBT JOPSEFS
GPS UXP mHVSFT UP CF DPOHSVFOU  OPU POMZ TJNJMBSJUZ JT OFFEFE CVU BMTP FRVBM
JUZ JFJEFOUJUZPGNFBTVSF XJUIJEFOUJDBMTJHO
*OUIJTXBZ UIFSFGPSF UIFUXP
EFmOJUJPOT PG DPOHSVFODF XPVME DPJODJEF BHBJO)PXFWFS  UIF WFSZ -FJCOJ[FBO
UFYUTPOUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPOTIPXUIBUUIJTXBTOPU-FJCOJ[TPQJOJPO&WFO
JOUIFTJNQMFESBXJOHTXJUIXIJDIIFJMMVTUSBUFTIJTHFPNFUSJDBMBVUPHSBQITXF
DBOFBTJMZmOEJODPOHSVFOUDPVOUFSQBSUTBTFYBNQMFTPGDPOHSVFOUmHVSFT BOE
SFBEUIBUjOJIJMQSPIJCFUBMUFSJBQQMJDBSJx 4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF (. 
Q XJUISFGFSFODFUPmHVSF XIJDITIPXTUXPUSJBOHMFTPGEJFSFOUPSJ
FOUBUJPOTBOEPGUFOFMTFXIFSFoTFFIJTMFUUFSUP)VZHFOT (. Q mH
"  O Q mH
&WFONPSFUPUIFQPJOU UIFUIFPSZUIBUNFBTVSF
JTUPCFUBLFOXJUIOPTJHOJTPGUFOSFBTTFSUFEBTBOBYJPN"#JTDPOHSVFOUUP
#" TFFGPSFYBNQMFfPGUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB (. QQ

UIJTJTBDUVBMMZPOFPGUIFNBJOUIFPSFUJDBMEJWJEFTCFUXFFO-FJCOJ[TiJOUVJUJWFw
HFPNFUSZBOE(SBNBOOTBMHFCSBJDPOFJOUIF"VTEFIOVOHTMFISF'VSUIFSNPSF 
TVDIBOBYJPNJTOPUBOPQUJPO CVUJOEFFEBOFDFTTJUZGPS-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVT

F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO

0OMZUIFDPOHSVFODFPGJODPOHSVFOUTBMMPXT-FJCOJ[UPCVJMEIJTUIFPSZPGEFUFS
NJOBUJPOBOEPFSIJTCFTUEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTMJOFBEFUFSNJOBUJTTJNB
$MFBSMZ JOGBDU BOZQMBOFDVSWFPUIFSUIBOBTUSBJHIUMJOFHPJOHGSPNQPJOU"UP
QPJOU#JTOPUVOJRVFCZDPOHSVFODJFTKVTUCFDBVTFJUTJODPOHSVFOUBMTPHPFTGSPN
"UP#)FODF UIFDPOHSVFODFPGJODPOHSVFOUT BTXFMMBTUIFJNQPTTJCJMJUZGPS
UIFUXPEFmOJUJPOTPGDPOHSVFODFUPCFSFEVDFEUPPOFBOPUIFS CPUIBSFGFBUVSFT
BCTPMVUFMZFTTFOUJBMUP-FJCOJ[THFPNFUSZ.BSHJOBMMZ JUJTXPSUISFDBMMJOHIFSF
$MBWJVTT BMSFBEZ NFOUJPOFE EFNPOTUSBUJPO ESBXJOH PO BMFT  XIJDI -FJCOJ[
DSJUJDJ[FE PO JUT BTTVNJOH UIBU B EJBNFUFS EJWJEFT B DJSDMF JOUP UXP DPOHSVFOU
QBSUT *O UIJT EFNPOTUSBUJPO  $MBWJVT NBLFT VTF PG UIF SPUBUJPO PG B TFNJDJSDMF
BMPOHJUTEJBNFUFS iyNPWFSJDJSDBSFDUB#%yw
UIVT BMUIPVHIEFBMJOHXJUIB
QMBOFHFPNFUSZUIFPSFN JOPSEFSUPTIPXJODPOHSVFOUTUPCFDPOHSVFOUIFSF
TPSUTUPUIFUIJSEEJNFOTJPO*OIJTPXODPQZPGUIF&MFNFOUT -FJCOJ[VOEFSMJOFE
$MBWJVTTTFOUFODFPONPUJPOBOE XIFOIFTFUBCPVUSFXSJUJOHUIFEFNPOTUSBUJPO
IJNTFMG BTIFEJEGPSFYBNQMFJOIJTMFUUFSUP4DIFOL UFYUOJOUIF"QQFOEJY

IFEJEJUCZVTJOHOFJUIFSSPUBUJPOOPSUIFUIJSEEJNFOTJPO CVUPOMZUIF GVOD
UJPOBM
DPOHSVFODFPGUIFUXPTFNJDJSDMFT
FTFDPOE NVDINPSFSBEJDBMXBZJOXIJDI-FJCOJ[DPVMETBWFIJTJEFO
UJmDBUJPO CFUXFFO UIF UXP EFmOJUJPOT PG DPOHSVFODF DPVME CF UIBU PG IPMEJOH
TQBDFOPUUPCFPSJFOUBCMF*OBOPOPSJFOUBCMFTQBDF JOGBDU BOZmHVSFTJNJMBS
BOEFRVBMUPBOPUIFSDBOBMTPCFTVQFSQPTFEUPUIJTPUIFSPOFUISPVHIBSJHJE
NPUJPOJTWFSZBCTUSBDUBSHVNFOUJTXPSUINFOUJPOJOH BTJUSFDVSTUPEBZJO
TFWFSBMBQQSPBDIFTUPUIFRVFTUJPOPGUIFJODPOHSVFOUT4FF JOQBSUJDVMBS UIFBSUJ
DMFCZ+& ,BOU*ODPOHSPVT$PVOUFSQBSUTBOEUIF/BUVSFPG4QBDF j3BUJPx 
 QQBOEUIFXFMMLOPXOCPPLCZ(/ F4IBQFPG4QBDF 
$BNCSJEHF TUFE
/FSMJDISFGVTFT,BOUTBSHVNFOUPOJODPOHSVFOUT
QSFDJTFMZ CZ BSNJOH UIBU  JG TQBDF VOCFLOPXOTU UP VT
 XFSF OPOPSJFOUBCMF 
UIFOPVSSJHIUIBOEDPVMECFUBLFOCZBSJHJENPUJPOUPDPJODJEFXJUIUIFMFGU
POF4JODFUIBUPGCFJOHPSJFOUBCMFJTBHMPCBMQSPQFSUZ BOEXFEPOPULOPXUIF
HMPCBMGPSNPGDPTNJDTQBDF UIFBSHVNFOUTFFNTBUmSTUUPCFQMBVTJCMF)PXFWFS 
BTDPSSFDUBTJUNBZCF JUGBJMTUPIJUJUTUBSHFU"TFBDINBOJGPMEJTMPDBMMZPSJFOU
BCMF JOGBDU XFOFFEUPJOWFTUJHBUFKVTUIPXMPDBMQSPQFSUJFTBOEHMPCBMQSPQFSUJFT
BSFSFMBUFECFUXFFOFBDIPUIFSBDDPSEJOHUP,BOU BOEBDDPSEJOHUP-FJCOJ[
*O
,BOU TVDIBSFMBUJPOJTMJNJUFEUPUIFHFOFSJDBTTFSUJPOUIBUJOTQBDFUIFXIPMF
QSFDFEFTJUTQBSUT ,S7 " #,H4 QCVUBMTP GPSFYBNQMF JO
UIF WFSZ f PG UIF 1SPMFHPNFOB  BGUFS UIF EJTDVTTJPO PO UIF JODPOHSVFOUT  JO
,H4 QUIFTBNFBTTFSUJPOJTBMTPUPCFGPVOEJO-FJCOJ[ GPSFYBNQMFJO
UIFMFUUFSUP%F7PMEFSGSPN (1 Q
#VUKVTUXIBUEPFTJUNFBO
UIBUUIFSFQSFTFOUBUJPOPGTQBDFBTBXIPMFNVTUQSFDFEFUIBUPGJUTQBSUT "UmSTU
TJHIU JUXPVMEKVTUTFFNJNQPTTJCMF BTCPUI-FJCOJ[TBOE,BOUTQIJMPTPQIJFTPG
TQBDFTIBSFUIFCFMJFGUIBUOPTZOUIFTJTPGUIFJOUVJUJPODBOFWFSCFDPNQMFUF JO
$IBQUFSCFMPX XFXJMMTFFUIBUTQBDFJTBTZODBUFHPSFNBUJDJOmOJUF
VT UIF

"EEJUJPO

POMZQPTTJCMFTPMVUJPOJTUIBUUIFSFQSFTFOUBUJPOPGUIFXIPMFQSFDFEJOHJUTQBSUT
TIPVMECFBDPODFQUVBMSFQSFTFOUBUJPO BOEOPUBOJOUVJUJWFPOF4JODFIPXFWFS
BDDPSEJOHUP,BOU
JUNVTUOPOFUIFMFTTCFHJWFOUPDPOTDJPVTOFTTCZQVSFJOUV
JUJPO UIFOUIFBTTFSUJPOUIBUTQBDFQSFDFEFTJUTQBSUTDBOOPUCVUNFBOUIBUUIF
TQBUJBMQSPQFSUJFTPGTQBDFSFHBSEFEBTBXIPMFNVTUCFJOUVJUBCMFJOUIFSFQSFTFO
UBUJPOPGFBDIQBSUPGJU*OTIPSU HMPCBMQSPQFSUJFTNVTUCFUIFTBNFPOFTBTMPDBM
QSPQFSUJFT"UmSTU TVDIBEFEVDUJPOTPVOETQV[[MJOH CVUJUJTBDUVBMMZOPUIJOH
FMTFUIBOUIFBQSJPSJTNPGGPSNBMJOUVJUJPO"MUIPVHIMJNJUFE CFJOHUIFJOUVJUJPO
PGBmOJUFDPOTDJPVTOFTT
GPSNBMJOUVJUJPONVTUCFVOJWFSTBMBOEOFDFTTBSZBTUP
JUTQSPQFSUJFT8JUIPVUTVDIBOJEFOUJUZCFUXFFOMPDBMBOEHMPCBMQSPQFSUJFT POF
UPCFUBLFODVNHSBOPTBMJT PUIFSXJTFJUXPVMESJTLQSPEVDJOHFYDFFEJOHMZCJ[BSSF
DPOTFRVFODFT
TQBDFXPVMECFTJNQMZHJWFOUPVTUISPVHIBOFNQJSJDBMJOUVJUJPO
TPUIBUXFTIPVMEFYQFSJFODFUIFDBQBCJMJUZPGTQBDFPGCFJOHPSJFOUFECZNFBOT
PGDPODSFUFFYBNQMFT UIBUJTCZQBSUJDVMBSUSBKFDUPSJFTPGSJHJENPUJPOT
*ODPO
DMVTJPO UIFJEFBMJUZPGTQBDFUIBU,BOUIBTUIVTEFUFSNJOFEUISPVHIUIFQSPQFSUZ
UIBUUIFXIPMFQSFDFEFTJUTQBSUT TFFNTUPNFBMTPUPJNQMZUIFOFFEGPSTQBDFUP
CFPSJFOUBCMFTJNQMZCFDBVTF MPDBMMZ TQBDFJTBMXBZTPSJFOUBCMF"OBOBMPHPVTSFB
TPOJOHXJMMBQQMZUP-FJCOJ[ XIPBMTPTIPXTPOPUIFSPDDBTJPOTUIBUIFEPFTOPU
SFGSBJOGSPNNBLJOHUSBOTJUJPOTGSPNMPDBMEFUFSNJOBUJPOTUPHMPCBMPOFT)FODF 
,BOUJBOTQBDFBOE-FJCOJ[FBOTQBDFBSFPSJFOUBCMF *ODJEFOUBMMZ UIJTSFBTPOJOH
SVMFTPVUFMMJQUJDBMTQBDFGSPNUIFOVNCFSPGTQBDFTXJUIDPOTUBOUDVSWBUVSFUIBU
NJHIUCFBCMFUPSFBMJ[FUIFVOJGPSNTQBDFPG-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVT
/PX UPCF
TVSF JGXF XFSF UP EFEVDF TVDI PSJFOUBCJMJUZ GSPN UIF JEFBMJUZ PG TQBDF  ,BOUT
BSHVNFOUPOUIFJODPOHSVFOUTXPVMEQSPWFOPUIJOHBUBMMoBTJUXPVMEBTTVNF
GSPN UIF TUBSU UIF JEFBMJUZ JU XPVME XBOU UP EFEVDF /FWFSUIFMFTT  UIF GBDU SF
NBJOTUIBUUIFTQBDFPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTBOEHFPNFUSZ KVTUBTUIBUPG,BOU 
JTPSJFOUBCMF BOEUIFSFGPSF-FJCOJ[TIPVMEOPUIBWFJEFOUJmFEIJTUXPUZQFTPG
DPOHSVFODF 'JOBMMZ  * XJMM OPUF UIBU UIF BSHVNFOU GSPN PSJFOUBCJMJUZ IBT BMTP
CFFOUSFBUFECZ"58 F*EFBMBOEUIF3FBM"O0VUMJOFPG,BOUT
FPSZPG4QBDF 5JNFBOE.BUIFNBUJDBM$POTUSVDUJPO %PSESFDIU#PTUPO-POEPO
QQBOE"DDPSEJOHUPIJN UIFFYBNQMFPGUIFJODPOHSVFOUT
XPVMEJOEFFETIPXUIBUTQBDFJTPSJFOUBCMFJTQSPQFSUZ IPXFWFS CFJOHBHMPCBM
POF DPVMEOFWFSCFEFSJWFEGSPNUIFEFmOJUJPOPGTQBDFBTUIFPSEFSPGTJUVBUJPOT 
CFDBVTFTVDIBOPSEFSXPVMEPOMZHFOFSBUFMPDBMQSPQFSUJFTVT ,BOUXPVMECF
SJHIUJOVTJOHUIJTBSHVNFOUBHBJOTU-FJCOJ[ BTJUXPVMEEFNPOTUSBUFUIBUTQBDF
EPFTOPUNFSFMZDPOTJTUJOBOPSEFSPGTJUVBUJPOT)PXFWFS XFTBXJO$IBQUFS
IPXNBOZHMPCBMQSPQFSUJFT-FJCOJ[UIJOLTIFDBOFYUSBDUGSPNIJTEFmOJUJPOPG
TQBDFBTBTJUVBUJPOBMPSEFS TPUIBU8JOUFSCPVSOFTBSHVNFOUEPFTOPUTUBOEoCF
TJEFTUIFGBDUUIBU GSPNUIFIJTUPSJDBMQPJOUPGWJFX MJUUMFDPVME-FJCOJ[PS,BOU
LOPXBCPVUUIFUPQPMPHJDBMQSPQFSUZPGPSJFOUBCJMJUZ
)BWJOHUIFSFGPSFDPODMVEFEUIBU-FJCOJ[TIPVMEZJFMEUP,BOUJOHFPNFUSJ
DBM UFSNT  MFU VT TFF OPX IPX UIJOHT TUBOE JO QIJMPTPQIJDBM UFSNT F DMFBS

F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO

FTUBDDPVOUPG,BOUTBSHVNFOUTFFNTUPNFUIFPOFPFSFECZ-4 
(MJJODPOHSVFOUJFMBHFOFTJEFMMPTQB[JPLBOUJBOP j(JPSOBMF$SJUJDPEFMMB'JMPTPmB
JUBMJBOBx   QQ XIJDIXFMMTUSFTTFTIPXUIFSFJTOPUOFDFTTBSJMZ
BOZDPOUSBEJDUJPOJO,BOUTDMBJNUPESBXBCTPMVUFOFTTPGTQBDFGSPNIJTBSHV
NFOUJO BOEJEFBMJUZPGTQBDF JOTUFBE GSPNIJTPUIFSXPSLT*OGBDU UIF
DPSFPGIJTGPVSQSFTFOUBUJPOTJTTPNFUIJOHUIFZBMMIBWFJODPNNPO OBNFMZUIF
DSJUJDJTNPG-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGTQBDFBTUIFPSEFSPGTJUVBUJPOT,BOUXJTIFT
UPEFNPOTUSBUFUIBUUIFTFUPGTQBUJBMSFMBUJPOTCFUXFFOPCKFDUTJTOPUTVDJFOU
UPUIFDPNQMFUFEFUFSNJOBUJPOPGTQBDF4QBDFOFFETTPNFUIJOHNPSF UIVTJUJT
OPUBTJUVBUJPOBMPSEFSFDIBSBDUFSUIBUIBTCFFOMFGUPVUJO-FJCOJ[TBDDPVOUPG
TQBDFJTQSFDJTFMZUIFSFMBUJPOCFUXFFOUIFTFEJFSFOUTJUVBUJPOTBOEBCTPMVUFTQBDF
SFHBSEFEBTBXIPMF5PTVNVQ FJUIFS,BOUBTTVNFTBCTPMVUFTQBDFBTSFBM BTIF
EPFTJO
PSBTBGPSNPGUIFJOUVJUJPOPGUIFTVCKFDU BTIFEPFTJOBOE
UIF$SJUJDBMQFSJPE
UIFNBJOQPJOUPGIJTEFNPOTUSBUJPOEPFTOPUDIBOHFoJUSF
NBJOTBOBOUJ-FJCOJ[FBOBUUBDL)FSFJT mOBMMZ UIFMPDVTUIBUNPTUDPODFSOTPVS
EJTDVTTJPOj8JSXPMMFOBMTPEBSUIVOEBEFSWPMMTUOEJHF#FTUJNNVOHTHSVOE
FJOFS LSQFSMJDIFO (FTUBMU OJDIU MFEJHMJDI BVG EFN 7FSIMUOJ VOE -BHF TFJOFS
FJMFHFHFOFJOBOEFSCFSVIF TPOEFSOOPDICFSEFNBVGFJOFS#F[JFIVOHHFHFO
EFOBMMHFNFJOFOBCTPMVUFO3BVN TPXJFJIOTJDIEJF.FLOTUMFSEFOLFO EPDI
TP EBEJFTFT7FSIMUOJOJDIUVONJUUFMCBSLBOOXBISHFOPNNFOXFSEFO BCFS
XPIMEJFKFOJHF6OUFSTDIJFEFEFS,SQFS EJFFJO[JHVOEBMMFJOBVGEJFTFN(SVOEF
CFSVIFOx 7POEFNFSTUFO(SVOEF ,H4 Q
"OEKVTUIPXEPFT,BOUXJTI
UPPCUBJOTVDIBEFNPOTUSBUJPO +VTUUISPVHIUIFDPOTJEFSBUJPOPGJODPOHSVFOU
DPVOUFSQBSUT5XPJODPOHSVFOUPCKFDUT IFTBZT BSFTJNJMBSBOEFRVBM BOEUIFSF
GPSFBMMUIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTCFUXFFOUIFJSQBSUTBSFQFSGFDUMZJEFOUJDBM BOEUIF
UXPPCKFDUTNVTUCFTJUVBUJPOBMMZEFTDSJCFEBTJEFOUJDBMUIFZBSFIPXFWFSEJTUJO
HVJTIBCMFBTGPSUIFJSPSJFOUBUJPO XIJDIUIFSFGPSFJTOPUSFEVDJCMFUPTJUVBUJPOBM
SFMBUJPOTUIVT XIBUXFIBWFIFSFJTBQSPQFSUZUIBUTIPXTUIBUTQBDFJTTPNFUIJOH
NPSFUIBOBTJUVBUJPOBMPSEFS BOEUIBUNPSFQSPQFSUJFTBSFTUJMMOFFEFEGPSUIF
DPNQMFUFEFUFSNJOBUJPOPGUIFDPODFQUPGTQBDF
)PXTUSPOHJTUIJT,BOUJBOBSHVNFOUBHBJOTU-FJCOJ[TNFUBQIZTJDT 3BUIFS
UIBOTIPXIPXUIFDPOGVTJPOCFUXFFOUXPEFmOJUJPOTPGDPOHSVFODFDPOEFNOT
-FJCOJ[TNPOBEPMPHZ ,BOUTBSHVNFOUTFFNTUPNFUPTVFSGSPNUIFTBNFDPO
GVTJPOJUJTNFBOUUPFMJNJOBUF4VQQPTFXFDIPPTFUIFEFmOJUJPOPGDPOHSVFODF
UIVT PGTJUVBUJPOBMJEFOUJUZ
UISPVHINPUJPOBOETVQFSQPTJUJPOFO UIFSJHIU
IBOEBOEUIFMFGUIBOEXJMMTJNQMZCFOPODPOHSVFOU UIBUJT UIFZXJMMIBWFEJG
GFSFOUJOUFSOBMTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT*OUIJTDBTF ,BOUTBSHVNFOUQSPWFTOPUIJOH
4VQQPTFPOUIFDPOUSBSZXFDIPPTFUIFGVODUJPOBMEFmOJUJPO BTDFSUBJOMZ-FJCOJ[
JOUFOEFEUPEP
UIFOUIFSJHIUIBOEBOEUIFMFGUIBOEXJMMCFQFSGFDUMZDPOHSV
FOU"UUIJTQPJOUIPXFWFSXFDBOXFMMJHOPSFUIFJSPSJFOUBUJPO BTUIFUXPIBOET
XJMMCFEPPNFEUPUIFTBNFEFTUJOZUIBU-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTFOWJTJPOTGPSBMM
DPOHSVFOUToUIFZ XJMM KVTU CF JNQPTTJCMF GSPN UIF QSJODJQMF PG UIF JEFOUJUZ PG

"EEJUJPO

JOEJTDFSOJCMFT*GJOGBDUXFBTTVNFUIFSJHIUIBOEBOEUIFMFGUPOFUPCFDPOHSV
FOU UIFZXJMMCFEJTUJOHVJTIBCMFPOMZUISPVHIUIFJSQPTJUJPOT BOEUIFJSEJFSFODF
XJMM CF UIF TBNF UIBU PDDVST GPS FYBNQMF
 CFUXFFO UXP JEFOUJDBM SJHIU IBOET 
POFPGXIJDIJTIFSFBOEUIFPUIFSPOFUIFSFJTJTBEJFSFODFUIBU,BOUNBZ
XFMMJOUFOEBTBEJFSFOUSFMBUJPOCFUXFFOUIFNBOEBCTPMVUFTQBDF CVUPOFUIBU
OFWFSUIFMFTTSFNBJOTGPS-FJCOJ[QVSFMZFYUSJOTJD UIVTFYDMVEFECZUIFQSJODJQMF
PG JOEJTDFSOJCMFT *O -FJCOJ[FBO UFSNT  UIFSFGPSF  NZ SJHIU IBOE BOE MFGU IBOE
NVTUOPUPOMZCFEJTUJOHVJTIFECZUIFJSTQBUJBMQPTJUJPO BOEUIFJSPSJFOUBUJPO

CVUBMTPCZTPNFEJFSFODFJOUFSOBMUPUIFN IPXFWFSEJDVMUUPQFSDFJWFUIJT
NBZCF)FODF ,BOUTUSVFBSHVNFOUBHBJOTU-FJCOJ[TIPVMEUBSHFUUIFQSJODJQMF
PGUIFJEFOUJUZPGJOEJTDFSOJCMFToKVTUBTXFXJMMTFFJOUIFOFYU$IBQUFSJOXIJDI
XFEJTDVTTUIFSFMBUJPOCFUXFFOJOEJTDFSOJCMFTBOE GVODUJPOBM
DPOHSVFODF0O
UIFDPOUSBSZ UIFSFnFDUJPOPOJODPOHSVFOUDPVOUFSQBSUTBEETOPUIJOHFFDUJWFUP
,BOUTBSHVNFOUBHBJOTU-FJCOJ[*UJTBDUVBMMZPOMZHSPVOEFEJOUIFBNQIJCPMZ
PGUIFDPODFQUPGDPOHSVFODF0OUIFPOFTJEF JOGBDU ,BOUSFHBSETTJNJMBSBOE
FRVBM PCKFDUT BT JOEJTDFSOJCMF  BOE PO UIF PUIFS TJEF IF IPMET UIFN UP CF EJT
UJOHVJTIBCMFCFDBVTFUIFZDBOOPUCFTVQFSJNQPTFEUISPVHISJHJENPUJPOVT 
CPUI UIFJS JEFOUJUZ BOE EJFSFODF TJNQMZ GBMM JOUP UXP EJFSFOU EFmOJUJPOT PG
DPOHSVFODFBTJOUFSOBMTJUVBUJPOBMJEFOUJUZ
:FU TVDIBDPODMVTJPONBZCFIBTUZJOEFFEFQSFDFEJOHSFBTPOJOHPOMZ
IPMETQSPWJEFEXFDPOTJEFSUIFJODPOHSVFOUTBTBQQSFIFOEFECZPOFBOEUIFTBNF
BDUPGQFSDFQUJPO0OMZUIFOXPVMEPVSDPODMVTJPOCFGVMMZFWJEFOU CFDBVTFJO
UIJTDBTF BTXFMMBTJOPSEFSUPEJTUJOHVJTICFUXFFOUXPDPOHSVFOUTIBWJOHUIF
TBNFPSJFOUBUJPO
BDDPSEJOHUP-FJCOJ[XFEPOPUOFFEBOZSFGFSFODFUPBCTPMVUF
TQBDF"MMXFOFFEUPEPJTDPOTJEFSUIFNVUVBMQPTJUJPOPGUIFJSQBSUT JFUIFSFMB
UJPOCFUXFFOUIFQBSUTPGBOJODPOHSVFOUPCKFDUBOEPUIFSDPTNJDPCKFDUT BDUV
BMMZ FWFOUIFSFMBUJPOCFUXFFOJUTQBSUTBOEJUTDPVOUFSQBSUXPVMEEP
6MUJNBUFMZ 
UIFSFGPSF XFIBWFUSFBUFEFYUFSOBMSFMBUJPOT UIPTF,BOUXPVMEJOUFOEBTUIFSF
MBUJPOTIJQCFUXFFOBOPCKFDUBOETQBDF
KVTUBTJGUIFZXFSFBTNBOZJOUFSOBMSFMB
UJPOT*OPUIFSXPSET XFIBWFDPOTJEFSFEUIFQBJSPGJODPOHSVFOUTBTBVOJRVF 
TJUVBUJPOBMMZEFUFSNJOFEPCKFDUBOE CZEPJOHTP XFIBWFCFFOBCMFUPBOOJIJMBUF
,BOUTPCKFDUJPO8IBUXJMMIBQQFO POUIFDPOUSBSZ JGXFDPOTJEFSJODPOHSVFOU
PCKFDUTPOFCZPOF BOEUIVTJUJTJNQPTTJCMFUPEJTUJOHVJTIFBDIPCKFDUGSPNJUT
DPVOUFSQBSUUISPVHIBOZTJUVBUJPOBMSFMBUJPO *UJT,BOUIJNTFMGXIPNBLFTUIJT
FYBNQMF XIFOIFJNBHJOFTUIBUJOTQBDFPOMZPOFIBOEDBOCFDSFBUFE*OUIJT
DBTF TJODFOPPUIFSPCKFDUFYJTUT JUXJMMOPUCFQPTTJCMFUPEFUFSNJOFUIFPSJFOUB
UJPOPGTVDIBIBOEUISPVHIBOZFYUFSOBMTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT*OUFSOBMSFMBUJPOT
IPXFWFSBSFOPUTVDJFOUFJUIFS CFDBVTFUIFZBSFJEFOUJDBMGPSCPUIBSJHIUIBOE
BOEBMFGUPOF*OBOZXBZ ,BOUTBZT UIJTVOJRVFIBOENVTUCFFJUIFSBSJHIUPOF
PSBMFGUPOFVT PSJFOUBUJPOJTTPNFUIJOHUIBUHPFTCFZPOEUIFEFmOJUJPOPG
TJUVBUJPOJTJTUIFQBTTBHF BHBJOGSPN,BOUTFTTBZj(MFJDIXPIMXFOO
NBOTJDIWPSTUFMMUEBTFSTUF4DIQGVOHTTUDLTPMMFFJOF.FOTDIFOIBOETFJO TP

F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO

JTUFTOPUIXFOEJHFOUXFEFSFJOF3FDIUFPEFSFJOF-JOLF VOEVNEJFFJOFIFS
WPS[VCSJOHFO XBSFJOFBOEFSF)BOEMVOHEFSTDIBFOEFO6STBDIFOUIJH BMTEJF 
XPEVSDIJIS(FHFOTUDLHFNBDIUXFSEFOLPOOUF/JNNUNBOOVOEFO#FHSJ
WJFMFSOFVFSFO1IJMPTPQIFO WPSOFINMJDIEFS%FVUTDIFOBO EBEFS3BVNOVS
JOEFNVFSFO7FSIMUOJTTFEFSOFCFOFJOBOEFSCFmOEMJDIFOFJMFEFS.BUFSJF
CFTUFIF TPXSEFBMMFSXJSLMJDIF3BVNJOEFNBOHFGISUFO'BMMFOVSEFSKFOJHF
TFJO  EFO EJFTF )BOE FJOOJNNU 8FJM BCFS HBS LFJO 6OUFSTDIJFE JO EFN 7FS
IMUOJTTF EFS FJMF EFSTFMCFO VOUFS TJDI TUBUU mOEFU  TJF NBH FJOF 3FDIUF PEFS
-JOLFTFJO TPXSEFEJFTF)BOEJO"OTFIVOHFJOFSTPMDIFO&JHFOTDIBGUHO[MJDI
VOCFTUJNNUTFJO EJTJFXSEFBVGKFEF4FJUFEFTNFOTDIMJDIFO,SQFSTQBTTFO 
XFMDIFTVONHMJDIJTUx ,H4 QQ
0OUIJTQPJOU IPXFWFS HFPNFUSZJT
PO-FJCOJ[TTJEF BTJUTIPXTUIBUPSJFOUBUJPOBMXBZTJTBQSPQFSUZSFMBUJWFUPUXP
mHVSFT8FDBOJOGBDUEFUFSNJOFUSBOTGPSNBUJPOTUIBUFJUIFSQSFTFSWFPSSFWFSTF
PSJFOUBUJPO CVUJUJTTFOTFMFTTUPBSN OPUFWFOUBLJOHTVDIUSBOTGPSNBUJPOTJOUP
DPOTJEFSBUJPOBTQPTTJCMFPOFT
UIBUBTJOHMFmHVSFJTPSJFOUFEJOPOFXBZSBUIFS
UIBOUIFPUIFSPOF4PNVDITPUIBU BGUFSUIFDSFBUJPOPGUIFIBOE ,BOUOFFET
BMTPUPJNBHJOFUIBUPGJUTCPEZ*UJTJOGBDUPOMZUISPVHIUIFSFMBUJPOPGUIFIBOE
XJUIJUTCPEZUIBUXFXJMMCFBCMFUPEFmOFJUBTBSJHIUPOFPSBMFGUPOF EFQFOE
JOHPOUIFXSJTUUIBUmUTJU BOEUIFSFCZJOGFSUIBUUIFIBOEXBTTVDIPSTVDIFWFO
CFGPSFBOEJOEFQFOEFOUMZPGUIFDSFBUJPOPGUIFCPEZ BOEUIVTJUIBEBOBCTPMVUF
PSJFOUBUJPOPGJUTPXO)FSFIPXFWFSBGVSUIFSQSPCMFNBSJTFToGPSTVDIBCPEZ
BMTP OFFET UP CF DSFBUFE XJUI B DFSUBJO PSJFOUBUJPO*G * JNBHJOF UIBU NZ SJHIU
IBOEJTDSFBUFEJOTQBDF BOEBGUFSJUNZCPEZJTDSFBUFEBTXFMMBTJUBQQFBSTJOB
NJSSPS UIFOUIJTIBOEXJMMIBWFBMXBZTCFFONZMFGUIBOETJODFUIFCFHJOOJOH
*OPUIFSXPSET JUJTOPUBCTVSEUPNBJOUBJOUIBUBIBOEJOJUTFMGJTOFJUIFSBSJHIU
POFOPSBMFGUPOF BOEUIBUJUUBLFTTVDIBEFUFSNJOBUJPOPOMZUISPVHIB SFBMPS
QPTTJCMF
TJUVBUJPOBMSFMBUJPOUIBUJTSFMBUJWFOPUUPBCTPMVUFTQBDFCVUSBUIFSUP
BOPUIFSPSJFOUFEPCKFDU*OEFFE JUXBT-FJCOJ[XIPTVHHFTUFEUIFNPTUSBEJDBM
IZQPUIFTJT*OBMJUUMFQBHFGSPNIJTMBTUZFBST JOXIJDIIFTFUTBCPVUEFNPOTUSBU
JOHUIFJEFBMJUZPGTQBDFGSPNUIFQSJODJQMFPGSFBTPO -FJCOJ[FYQMJDJUMZNBLFTUIF
FYBNQMFPGUIFDSFBUJPOPGUIFFOUJSFVOJWFSTFBDDPSEJOHUPUIFUXPPSJFOUBUJPOT
UIVT XJUIPVUBQQFBMJOHUPBOZPUIFSCPEZPOXIJDISJHIUPSMFGUDBOQPTTJCMZCF
NFBTVSFE
FFYBNQMFMFBETIJNTJNQMZUPSFHBSEUIFUXPTUBUFTBTJOEJTDFSO
JCMFj1POBNVT 4QBUJVNQFSTFTJOFVMMPDPSQPSFFTTF&OTSFBMFJQTVNRVFJOJUJP
FTTFNFSWBDVVNTJOFVMMPDPSQPSF)PDFTU TPMPTQBUJPFYJTUFOUFOVMMNBEIVD
%FPDSFBUVNFTTFDPSQVT%JDPJOUBMJTQBUJPOJIJMVORVBN%FPDSFBUVNJSJ JM
MVEFOJNDPSQVTRVPEDSFBCJUVS%FPJOUBMJTQBUJP WFMFSJUmOJUVNWFMJOmOJUVN 
TJUQSJNPJOTQBUJP"#DSFBUVNDPSQVT$%$VNTQBUJVNTJUVCJRVFVOJGPSNF 
OVMMBSBUJPSFEEJQPUFTU DVSDPSQPSJTQBST$EFCFBUSFTQJDFSFQPUJVT" RVBN#
4FEFUTJDPSQVTTJUJOmOJUVN OPONJOVTRVNJQTVNTQBUJVN OJIJMPNJOVTSBUJP
SFEEJOPOQPUFTU DVSOPOPNOJBGVFSJOUJOWFSTB TFVUSBOTQPTJUB/BNTJTQBUJVN
FTU&OTSFBMF VUJRVFQSPVUDPSQVTJOTQBUJPDPMMPDBCJT BMJBNQBSUFNDPSQPSJTFU

"EEJUJPO

BMJBN QBSUFN TQBUJJ BQQMJDBCJT FU JUB JOUFS EVBT JMMBT EJWFSTBT DPMMPDBUJPOFT FSJU
EJFSFOUJBSFBMJT6OEFFOJNOVMMBTJUSBUJP DVSVOBFMJHBUVSQSBFBMJB PCTQBUJJ
VOJGPSNJUBUFN TFRVJUVSOFVUSVNNPEVN%FPJSJFMFDUVNFUQSPJOEFOJIJM
%FPDSFBCJUVS RVPEFTUDPOUSBFYQFSJFOUJBN FSHPBCTVSEVNFTU TQBUJVNDPOTJE
FSBSJVU&OTSFBMFx - /BDIHFMBTTFOF4DISJGUFO QUIFQBTTBHF BMTPJOJUT
SFGFSSJOHUPBQPTTJCMFFYDIBOHFCFUXFFOFBTUBOEXFTU JTSFQFBUFEXPSEGPSXPSE
CZfPGUIFJSE1BQFSUP$MBSLF JO(1 QQTPNFUIJOHTJNJMBSDBO
BMTPCFGPVOEJOfPGUIFFPEJDF JO(1 Q JOXIJDIUIF"TTPG
#VSJEBOJTQSFTFOUFEXJUIBVOJWFSTFTZNNFUSJDBMMZEJWJEFEJOUPUXPJODPOHSVFOU
QBSUTTFFBMTP(

JT WFSZ QBTTBHF IPXFWFS HJWFT CBDL TPNF DPHFODZ UP ,BOUT BSHVNFOU
-FJCOJ[ JO GBDU IFSF  BT JT BMXBZT UIF DBTF XJUI UIJT LJOE PG RVFTUJPO  OFFET UP
BTTVNFUIFQPTTJCJMJUZPGEJTUJOHVJTIJOH BMCFJUJOBQVSFMZFYUSJOTJDBOEBMNPTU
OPNJOBMXBZ
CFUXFFOTQBDFPSJFOUFEJOPOFTFOTFBOETQBDFPSJFOUFEJOUIFPUIFS
POF)FOFFETUPEJTUJOHVJTICFUXFFFOUIFNJOPSEFSTVCTFRVFOUMZUPTUBUFUIBU
UIFZBSFJOGBDUJOEJTDFSOJCMF UIJTJTBQPJOUTUSFTTFE BNPOHPUIFST CZ#PM[BOP
JO IJT 8JTTFODIBGUTMFISF PO #PM[BOPT SFDFQUJPO PG UIF QSPCMFN PG JODPOHSVFOU
DPVOUFSQBSUT TFF($# -FiJOUVJ[JPOJQVSFwEJ,BOU j(JPSOBMFEJ
.FUBmTJDBx  QQBOEBOE+- #PM[BOPDSJUJRVFEF,BOU 
1BSJT
 VT  XF NBZ UIJOL UIBU CZ IJT PXO SFnFDUJPOT PO JODPOHSVFOUT
,BOUmOBMMZBDIJFWFTUIFGPMMPXJOHSFTVMU4QBDFJTBMXBZTIPXFWFSPSJFOUFE OPU
JOJUTFMG XIJDIXPVMECFGBMTF
CVUJOUIFSFQSFTFOUBUJPOUIBUXFNBLFPGJUBU
BOZPOFUJNF*OUIJTTFOTF PSJFOUBUJPOPGTQBDFJTNPSFPSMFTTFRVJWBMFOUUPUIF
EFUFSNJOBUJPOPGBTZTUFNPG$BSUFTJBOBYFTUISPVHIXIJDIXFSFQSFTFOUTQBDFBTB
TZTUFNPGEJTUBODFT UIVT MFUVTHFUJUTUSBJHIU BTOPUIJOHNPSFUIBOBTJUVBUJPOBM
PSEFS
/PX BDDPSEJOHUPUIJTXFBLGPSNPG,BOUTBSHVNFOUBUJPO XFDBOOPUBG
mSNXIFUIFSBTJOHMFIBOEJOTQBDFJTBSJHIUPOFPSBMFGUPOF CVUXFDBOJOEFFE
BSHVFUIBUJOPVSSFQSFTFOUBUJPOJUXJMMOFWFSCFBOJOEFUFSNJOBUFPOF CFDBVTF 
XIFOXFSFQSFTFOUTQBDFUPPVSTFMWFTXFEPJUUISPVHIBTZTUFNPGDPPSEJOBUFT 
XIJDI BTXFBSFTJUVBUFENJOET
PSJHJOBUFTGSPNPVSPSHBOJDCPEZ8JUIPVUTVDI
BTZTUFN TQBDFDPVMEOPUCFHFOFSBUFEBTBTJUVBUJPOBMPSEFS)FODF UIFIBOEJO
JUTFMGXJMMCFOFJUIFSBSJHIUPOFOPSBMFGUPOF CVUOPOFUIFMFTTJOFBDIQFSDFQUVBM
BDUJUXJMMCFEFUFSNJOFEFJUIFSBTBSJHIUPOFPSBMFGUPOF4VDIBTJNQMFTVCKFDUJW
JUZPGPSJFOUBUJPOTFFNTUPCFUIFSFTVMUBDIJFWFECZ,BOUJOBXSJUJOHPGIJTUIBU 
CFTJEFTSFUVSOJOHUPUIFQSPCMFNPGJODPOHSVFOUT SFQSFTFOUTUIFmOBMTUBHFPGIJT
UIPVHIUTPOUIJTJTTVF*UJTXPSUIDJUJOHBUMFOHUICFDBVTF JOTPNFTFOTF JUKVTU
GPMMPXT-FJCOJ[TBSHVNFOUPOUIFPSJFOUBUJPOPGUIFFOUJSFVOJWFSTFj4JDIPSJFO
UJSFOIFJUJOEFSFJHFOUMJDIFO#FEFVUVOHEFT8PSUTBVTFJOFSHFHFCFOFO8FMU
HFHFOE JOEFSFOWJFSXJSEFO)PSJ[POUFJOUIFJMFO
EJFCSJHFO OBNFOUMJDIEFO
"VGHBOH[VmOEFO4FIFJDIOVOEJF4POOFBN)JNNFMVOEXFJ EBFTOVO
EJF.JUUBHT[FJUJTU TPXFJJDI4EFO 8FTUFO /PSEFOVOE0TUFO[VmOEFO;V
EJFTFN#FIVGCFEBSGJDIBCFSEVSDIBVTEBT(FGIMFJOFT6OUFSTDIJFEFTBONFJ

F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO

OFNFJHFOFO4VCKFDU ONMJDIEFSSFDIUFOVOEMJOLFO)BOE*DIOFOOFFTFJO
(FGIMXFJMEJFTF[XFJ4FJUFOVFSMJDIJOEFS"OTDIBVVOHLFJOFONFSLMJDIFO
6OUFSTDIJFE [FJHFO0IOF EJFTFT7FSNHFO JO EFS #FTDISFJCVOH FJOFT $JSLFMT 
PIOFBOJINJSHFOEFJOF7FSTDIJFEFOIFJUEFS(FHFOTUOEF[VCFESGFO EPDIEJF
#FXFHVOHWPOEFS-JOLFO[VS3FDIUFOWPOEFSJOFOUHFHFOHFTFU[UFS3JDIUVOH[V
VOUFSTDIFJEFOVOEEBEVSDIFJOF7FSTDIJFEFOIFJUJOEFS-BHFEFS(FHFOTUOEFB
QSJPSJ[VCFTUJNNFO XSEFJDIOJDIUXJTTFO PCJDI8FTUFOEFN4EQVOLUFEFT
)PSJ[POUT[VS3FDIUFOPEFS[VS-JOLFOTFU[FOVOETPEFO,SFJTEVSDI/PSEFO
VOE0TUFOCJTXJFEFS[V4EFOWPMMFOEFOTPMMUF"MTPPSJFOUJSFJDINJDIHFPHSB
QIJTDICFJBMMFOPCKFDUJWFO%BUJTBN)JNNFMEPDIOVSEVSDIFJOFOTVCKFDUJWFO
6OUFSTDIFJEVOHTHSVOEVOEXFOOJOFJOFN5BHFEVSDIFJO8VOEFSBMMF4UFSO
CJMEFS[XBSCSJHFOTEJFTFMCF(FTUBMUVOEFCFOEJFTFMCF4UFMMVOHHFHFOFJOBOEFS
CFIJFMUFO OVSEBEJF3JDIUVOHEFSTFMCFO EJFTPOTUTUMJDIXBS KFU[UXFTUMJDI
HFXPSEFOXSF TPXSEFJOEFSODITUFOTUFSOIFMMFO/BDIU[XBSLFJONFOTDIMJ
DIFT"VHFEJFHFSJOHTUF7FSOEFSVOHCFNFSLFO VOETFMCTUEFS"TUSPOPN XFOO
FSCMPBVGEBT XBTFSTJFIU VOEOJDIU[VHMFJDI XBTFSGIMU "DIUHCF XSEF
TJDI VOWFSNFJEMJDI EFTPSJFOUJSFO4P BCFS LPNNU JIN HBO[ OBUSMJDI EBT [XBS
EVSDI EJF /BUVS BOHFMFHUF  BCFS EVSDI GUFSF "VTCVOH HFXPIOUF 6OUFSTDIFJ
EVOHTWFSNHFOEVSDIT(FGIMEFSSFDIUFOVOEMJOLFO)BOE[V)MGFVOEFS
XJSE XFOOFSOVSEFO1PMBSTUFSOJOT"VHFOJNNU OJDIUBMMFJOEJFWPSHFHBOHFOF
7FSOEFSVOHCFNFSLFO TPOEFSOTJDIBVDIVOHFBDIUFUEFSTFMCFOPSJFOUJSFOLO
OFOx 8BTIFJU4JDIJN%FOLFOPSJFOUJSFO ,H4 QQ
)FSF
UIFEJFSFODFCFUXFFOSJHIUBOEMFGUIBTTJNQMZCFDPNFUIFTFOUJNFOUPGPOFT
PXO MPDBUJPO JO TQBDF XJUI SFMBUJPO UP UIF DPOmHVSBUJPO PG POFT PXO PSHBOJD
CPEZ*UJTXPSUIOPUJOHUIBUUIFTPVSDFPGUIF,BOUJBOFYBNQMFPGUIFSJHIUBOE
MFGUIBOETJTDFSUBJOMZUPCFGPVOEJO#VPOT)JTUPJSFOBUVSFMMF,BOUNFOUJPOT
JUJOSFMBUJPOUP-FJCOJ[TBOBMZTJTPGTJUVBUJPOBUUIFWFSZCFHJOOJOHPGIJTFTTBZ
GSPN XFTBXJUJO$IBQUFS
POMZUXPQBHFTCFGPSFIFUSFBUTBOBMZTJTTJUVT 
#VPOEJVTFEMZUSFBUTUIFJOUFSOBMJEFOUJUZPGTJUVBUJPOTCFUXFFOUIFSJHIUIBOE
BOEUIFMFGUPOF OPUJOH JOQBTTJOH UIBUJGXFFYDIBOHFEIBOETXFXPVMEPCUBJO
BCPEZNVDIMFTTVTFGVMGPSBOJNBMQVSQPTFT
BOEDPODMVEFTUIBUjFMMFTTPOUTFN
CMBCMFTQPVSMBGPSNF FUEJSFOUFTQPVSMBQPTJUJPODFUUFQPTJUJPOTFSBQQPSUFBV
DPSQTEFMBOJNBMyx 0FVWSFT$PNQMFUFT WPM Q
*UJTBMTPJOUFSFTUJOHUIBU
BOPUWFSZEJFSFOUUIPVHIUDBOBMTPCFGPVOEJOBQBHFCZ-FJCOJ[j%FYUSVNFU
TJOJTUSVNTVOUQMBHBFDPOUSBSJBFJOUFSTFGBDJFOUFTBOHVMVNSFDUVNUBNBEQMBHBT
TVQFSJPSJTFUJOGFSJPSJT RVBNBEQMBHBTBOUFSJPSJTFUQPTUFSJPSJT 4FEEFYUSVNB
TJOJTUSPEJTDFSOJOPOQPUFTUFYUSBBOJNBMJB OFDTPMFUEJTDFSOJOJTJGBDUPJQTP TFV
QFSDFQUJPOF  EVN BC VOP MBUFSF NPUVN DPNNPEJPSFN RVBN BC BMJP IPNJOFT
FYQFSJVOUVS1PTTFUFUJBNJOBOJNBMJEJTDFSOJ"OBUPNJBx JUJTBEFmOJUJPOPGSJHIU
BOEMFGUBTi"DDJEFOUJBNBUIFNBUJDB4JUVTw JO$
"TGPSUIFiTFOUJNFOUBMw
DIBSBDUFSPGPSJFOUBUJPO DGUIFBMSFBEZNFOUJPOFEQBTTBHFJOUIF.FUBQIZTJTDIF
"OGBOHTHSOEFUIBUEFBMTXJUIJODPOHSVFOUT8SJUUFOJOUIFTBNFZFBS JUBMTP

"EEJUJPO

NFOUJPOTBEJFSFODFUIBUJTHJWFOUPNJOEXJUIPVUCFJOHVOEFSTUPPE iEBSJ OPO


JOUFMMJHJw
BOEUIBUUIFSFGPSFJTOPUEJTUJODU4FFBMTP(BVTmOFMFUUFSUP4DIVN
BDIFSEBUFE'FCSVBSZ JOXIJDIUIFHSFBUNBUIFNBUJDJBO XIPBDUVBMMZEJE
OPUUIJOLIJHIMZPG,BOUTSFBTPOJOHPOJODPOHSVFOUDPVOUFSQBSUT TBZTUIBUUIF
EJTUJODUJPOCFUXFFOSJHIUBOEMFGUMFOETJUTFMGUPjWPS[FMMFOBCFSOJDIUEFmOJSFOx 
KVTUBTUIFPOFCFUXFFOTXFFUBOECJUUFS ( 8FSLF WPM Q
"MMUIFTF
LJOETPGPCTFSWBUJPOTBSFQFSGFDUMZJOLFFQJOHXJUI-FJCOJ[TUIFPSZUIBUJOEJTDFSO
JCMFT CFUIFZDPOHSVFOUPSJODPOHSVFOU
DBOPOMZCFEJTUJOHVJTIFEJOB TFOTJCMF

DPOGVTFESFQSFTFOUBUJPO
"UUIJTQPJOU mOBMMZ XFDBOTUSFTTBHBJOUIFEJFSFODFCFUXFFO,BOUTFTTBZ
GSPNBOEIJTGPMMPXJOHPOFToUIFWFSZEJFSFODFUIBUXFUIPVHIUXFDPVME
JHOPSF DPOTJEFSJOH IPX UIFZ BMM TIBSFE BO BOUJ-FJCOJ[FBO QPMFNJDBM QVSQPTF
/PX XFBSFJOBQPTJUJPOUPTBZUIBUUIFBSHVNFOUTGSPNUIFDPOTJEFSBUJPOPG
JODPOHSVFOU DPVOUFSQBSUT IBWF OP FFDU BHBJOTU -FJCOJ[T UIFPSZ PG TQBDF BT B
TJUVBUJPOBM PSEFS ,BOUT BOBMZTJT MFBWFT JU VOIBSNFE VT  ,BOUT FTTBZ PO UIF
EJSFDUJPOTPGTQBDF XIPTFBJNXBTUPEFNPOTUSBUFUIF i/FXUPOJBOw
BCTPMVUF
OFTTPGJU GBJMTUPBDIJFWFJUTHPBM0OUIFDPOUSBSZ UIF$SJUJDBMFTTBZTBJNJOHBU
EFNPOTUSBUJOHJEFBMJUZPGTQBDFmOBMMZTVDDFFEJOTIPXJOHUIBUiUIFQSJODJQMFPG
BDPNQMFUFEFUFSNJOBUJPOPGTQBDFwBMTPOFFETBTVCKFDUJWFBOETJUVBUFESFGFSFODF
QPJOUUIBUSFQSFTFOUTTVDITQBDFUPJUTFMG BOEUIBUSFQSFTFOUTJUBTPSJFOUFE0S 
UPQISBTFJUJOBOPUIFSXBZ ,BOUT$SJUJDBMFTTBZTTVDDFFEJOTIPXJOHUIBUJOFBDI
SFQSFTFOUBUJPO PG TQBDF UIFSF JT UIF JOIFSFOU TFOUJNFOU PG B mOJUF BOE TFOTJCMF
TVCKFDU XIJDIEFUFSNJOFT BNPOHPUIFSUIJOHT BOPSJFOUBUJPOVT UIFSFQSF
TFOUBUJPOPGBTJOHMFIBOEJOUIFVOJWFSTFBTFJUIFSBSJHIUPOFPSBMFGUPOFEPFT
OPUSFRVJSFiFJOFBOEFSF)BOEMVOHEFSTDIBFOEFO6STBDIFw CVUPOMZ BDDPSEJOH
UP,BOUTQIFOPNFOBMJTNJOIJT$SJUJDBMQFSJPE
BOJOUVJUJPOUIBUJTTVCKFDUJWFMZ
EFUFSNJOFEJOPOFXBZPSUIFPUIFS'VSUIFSNPSF UIJTBEEJUJPOBMQSJODJQMFTJN
QMZFYQSFTTFTUIFTVCKFDUJWJUZPGUIFTQBUJBMGPSN BOEJUJTOPUBUBMMJODPNQBUJCMF
XJUIUIFEFmOJUJPOPGTQBDFBTBTJUVBUJPOBMPSEFS'JOBMMZ UIFVOJUZPGTQBDFUP
XIJDI BMM TJUVBUJPOT NVTU SFGFS JT OPUIJOH PUIFS UIBO UIF VOJUZ PG UIF TVCKFDU
4VDIBEFUFSNJOBUJPOPGTQBDFJOQIJMPTPQIJDBMUFSNTJTOPUBHBJOTU-FJCOJ[*UJT
POUIFDPOUSBSZBEFUFSNJOBUJPOUIBUIFNBZXFMMBDDFQU BOEEPFTJOGBDUBDDFQU 
CFDBVTF-FJCOJ[FBOTQBDFBMTPFYJTUTJOTPGBSBTJUJTBSFQSFTFOUBUJPOPGBTFOTJCMF
DPOTDJPVTOFTT
4JODFIFSFXFIBWFBMSFBEZNFOUJPOFE8FZM BOEIFXFMMSFQSFTFOUTUIFQIF
OPNFOPMPHJDBMQFSTQFDUJWFUIBUXFBSFHPJOHUPEJTDVTTJO$IBQUFSCFMPX XF
XJMMDPODMVEFXJUIBQBTTBHFJOXIJDI8FZMTFFNTUPFOMJHIUFOQSFDJTFMZUIFQPJOU
XFIBWFSFBDIFETPGBSj%BT,PPSEJOBUFOTZTUFNJTUEBTVOWFSNFJEMJDIF3FTJEV
VN EFS *DI7FSOJDIUVOH JO KFOFS HFPNFUSJTDIQIZTJLBMJTDIFO 8FMU  XFMDIF EJF
7FSOVOGU BVT EFN (FHFCFOFO VOUFS EFS /PSN EFS i0CKFLUJWJUUw IFSBVTTDIMU
oMFU[UFTESGUJHFT8BIS[FJDIFOOPDIJOEJFTFSPCKFLUJWFO4QISFEBGS EB%B
TFJOOVSHFHFCFOJTUVOEHFHFCFOTFJOLBOOBMTJOUFOUJPOBMFS*OIBMUEFS#FXVU

F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO

TFJOTFSMFCOJTTFFJOFTSFJOFO TJOOHFCFOEFO*DIx %BT,POUJOVVN  f QPO


UIFDPOUSBSZ UIFTJNJMBSBDDPVOUPGUIFQSPCMFNUIBUDBOCFSFBEJOfPG.
) 4FJOVOE;FJU 5CJOHFO OPXJO(FTBNUBVTHBCF WPM 'SBOL
GVSUB. QQ TFFNTUPNFUPCFBMJUUMFVOHFOFSPVTUP,BOU

/VNCFS
*OUIFFOE BOEBMNPTUJOUIFNBSHJOT *XJMMCSJFnZNFOUJPOUIFRVFTUJPOPG
UIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOBSJUINFUJDBOEHFPNFUSZ$FSUBJOMZ JUJTUPPDPNQMFYUP
CFBEFRVBUFMZUSFBUFEIFSF BOEJUJTOPUFTTFOUJBM BGUFSBMM UPUIFDPNQMFUFOFTTPG
-FJCOJ[TTQBUJBMNFUBQIZTJDT
5XPQPJOUTBSFIPXFWFSXPSUITUSFTTJOHIFSFBTUIFZXJMMCFPGTPNFJNQPS
UBODFJOUIFGPMMPXJOHQBSUPGUIJTXPSLFmSTUPGUIFNJTUIBU-FJCOJ[EPFTOPU
WJFXBOVNCFSBTBTJNQMFSFQSFTFOUBUJPOPGRVBOUJUZ5PCFTVSF JOHFPNFUSJDBM
UFSNT UIF TFU PG SFBM OVNCFST DBO CF SFHBSEFE BT B TUSBJHIU MJOF BDDPSEJOH UP
UIF DMBTTJDBM DPNQBSJTPO UIBU BMTP SFDVST JO -FJCOJ[T XPSL
 UIVT BT B DPOUJOV
PVTRVBOUVN-FJCOJ[UIVTIPMETUIBU JOBOVNCFS OPUPOMZRVBOUJUZCVUBMTP
RVBMJUZTIPVMECFUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPO4PNVDIJTSFRVJSFECZUIFGBDUUIBU
BTUSBJHIUMJOFIBTBTQBUJBMTUSVDUVSF UIFFMFNFOUTPGJUTUBOECFUXFFOUIFNJOB
EFmOJUFSFMBUJPOPGPSEFS
BOEUIFSFGPSFBOVNCFSJTUPCFSFQSFTFOUFEBTBTJUV
BUFEQPJOU'VSUIFSNPSF -FJCOJ[BMTPUIJOLTUIBUCPUISBUJPOBMBOEEFBG JF JS
SBUJPOBM
OVNCFSTEFSJWFGSPNOBUVSBMOVNCFST BDDPSEJOHUPBOBSJUINFUJDBMJEFB
UIBU,SPOFDLFSXPVMEIBWFCFFOQMFBTFEXJUI
FSFGPSF OBUVSBMOVNCFSTBSFB
QSJWJMFHFEmFMEGPSTUVEZJOHUIFOVNCFSDPODFQU TFFGPSJOTUBODFj5BMJTFYDFQ
UJPFTUVOJUBUJT DVJVTQBSUFTTVOUGSBDUJPOFT RVBFTVOUOBUVSBQPTUFSJPSFTVOJUBUJ 
OBNGSBDUJPTVQQPOJUOVNFSVNQMFOVNJOEFOPNJOBUPSFxGSPN-FJCOJ[TSFBE
JOHOPUFTUP5FNNJLT1IJMPTPQIJBWFSB JO. -FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT 
Q
 'BS GSPN TJNQMZ SFQSFTFOUJOH QVSF RVBOUJUZ  TVDI JOUFHFST BSF PO UIF
DPOUSBSZEFFQMZDIBSBDUFSJ[FECZEJTUJODUJWFRVBMJUBUJWFQSPQFSUJFTj$FMBTFQFVU
EJSFEVUFNQTFUEFMBMJHOFESPJUF NBJTOVMMFNFOUEFTmHVSFT FUFODPSNPJOT
EFTOPNCSFT RVJTPOUOPOTFVMFNFOUEJFSFOTFOHSBOEFVS NBJTFODPSEJTTFN
CMBCMFT 6O OPNCSF QBJS QFVU FTUSF QBSUBH FO EFVY FHBMFNFOU  FU OPO QBT VO
JNQBJS5SPJTFUTJYTPOUOPNCSFTUSJBOHVMBJSFT RVBUSFFUOFVGTPOURVBSST IVJU
FTU$VCFFUD&UDFMBBMJFVEBOTMFT/PNCSFTFODPSQMVTRVFEBOTMFT'JHVSFT DBS
EFVYmHVSFTJOFHBMFTQFVWFOUFTUSFQBSGBJUFNFOUTFNCMBCMFTMVOFMBVUSF NBJT
KBNBJTEFVYOPNCSFT.BJTKFOFNFUPOOFQBTRVPOTFUSPNQFTPVWFOUMEFTTVT 
QBSDFRVFDPNNVOFNFOUPOOBQBTEJEFEJTUJODUFEFDFRVJFTUTFNCMBCMFPV
EJTTFNCMBCMFx /PVWFBVY&TTBJT **  f JO(1 Q BOE"  O 
QQJOfPGUIFTBNFDIBQUFS -FJCOJ[EJTDVTTFTUIFSFMBUJPOCFUXFFOJO
UFHFSTBOESFBMOVNCFST
"TXFXJMMTIPSUMZTFF -FJCOJ[TUIFPSZPGOVNCFSTXJMM
TPNFIPXJOnVFODFIJTUIFPSZPGFYQSFTTJPO
FTFDPOEQPJOUXFXJTIUPTUSFTTIFSFJTFWFONPSFJNQPSUBOU"DDPSEJOH
UP B GBNPVT TUBUFNFOU  GPS -FJCOJ[ OVNCFS DBO CF BQQMJFE UPBOZ CFJOH XIBU

"EEJUJPO

TPFWFSoJU JT UIFSFGPSF B USBOTDFOEFOUBM JO UIF DMBTTJDBM TFOTF PG UIF XPSE j7F
UVTWFSCVNFTU %&6.PNOJBQPOEFSF NFOTVSB OVNFSPGFDJTTF4VOUBVUFN
RVBFQPOEFSBSJOPOQPTTVOU TDJMJDFURVBFWJNBDQPUFOUJBNOVMMBNIBCFOUTVOU
FUJBN RVBF DBSFOU QBSUJCVT BD QSPJOEF NFOTVSBN OPO SFDJQJVOU 4FE OJIJM FTU
RVPE OVNFSVN OPO QBUJBUVS *UBRVF OVNFSVT RVBTJ mHVSB NFUBQIZTJDB FTU FU
BSJUINFUJDBFTURVBFEBN4UBUJDB6OJWFSTJ RVBSFSVNQPUFOUJBFFYQMPSBOUVSx JU
JTUIFGBNPVTJODJQJUPGUIF)JTUPSJBFU$PNNFOEBUJP-JOHVBFDIBSBDUFSJTUJDBFVOJ
WFSTBMJT  JO (1  Q "   O  QQ
 "T B SFTVMU  PO TFWFSBM
PDDBTJPOT-FJCOJ[UIJOLTUIBUIJTPXOVOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJD XIJDIJTFOUJSFMZ
HSPVOEFEJOOVNCFS DBOEFmOJUFMZJODPSQPSBUFIJTHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJD UIVT
NBLJOHJUQPTTJCMFJOTPNFXBZUPBSJUINFUJ[FHFPNFUSZTFFBHBJOUFYUOJO
UIF"QQFOEJYj2VPOJBNKBNDPOTUBUOPOOJTJNBHOJUVEJOFNTJUVNRVFFUPSEJ
OFNJONBUIFNBUJDJTRVBFSJ FURVJEFNRVPEMJDFUDFSUVNNJOJNFRVFWBHVNBD
HFOFSBMFNPTUFOEFOEVNOVODFTUIBFDPNOJBEFUFSNJOBSJQFSTPMBNNBHOJUV
EJOFNFUNBHOJUVEJOFNEFOJRVFQFSOVNFSPTBFTUJNBSJQPTTF6OEFTFRVJUVSBE
PNOJBQSPCMFNBUBTPMWFOEBOPOOJTJOVNFSPSVNRVPSVOEBNJOWFTUJHBUJPOFPQVT
FTTFx BTXFMMBTfPGUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBjOJIJMFTUJO(FPNFUSJB RVPE
OPOQPTTJUFYQSJNJJOOVNFSJTx (. Q8FOFFEIPXFWFSUPSFNBSLUIBU
TVDIBOJODMVTJPOJTOPUSFWFSTJCMF OBNFMZOVNCFSEPFTOPUTFFNUPCFTVCKFDUUP
TJUVBUJPOBMBOBMZTJT
5SVFFOPVHI BUUJNFTUIFDPOUSBSZJTBMTPTVHHFTUFE.PTUPG-FJCOJ[TBD
DPVOUTPGUIFHFOFTJTPGOVNCFS XJUIUIFSFNBSLBCMFFYDFQUJPOPGUIFEFmOJUJPO
UPCFGPVOEJOfPGUIF$JSDBHFPNFUSJDB(FOFSBMJB JO. -FJCOJ[TFPSZ
PG 3FMBUJPOT  Q OPUF UIBU TVDI B EFmOJUJPO SFDVST BMNPTU BE MJUFSBN JO8
4 &SLFOOUJTUIFPSFUJTDIF-PHJL #POO QBOEJOfPG'SFHFT
(SVOEMBHFOEFS"SJUINFUJL
SFTUmOBMMZPOUIFSFQFUJUJPOPGUIFVOJU JFPOBO
FYUSJOTJDTVNUIBU-FJCOJ[EJTUJOHVJTIFTXJUIDBSFGSPNUIFPQFSBUJPOPGMPHJDBM
NVMUJQMJDBUJPO*OPUIFSXPSET JGQMVTFRVBMTBOEOPUTJNQMZ UIFOBQQBS
FOUMZXFNVTUDPOTJEFSUIFTFUXPVOJUTBTJGUIFZXFSFUXPDPOHSVFOUPCKFDUTJOB
TQBDF XIJDIFYUSJOTJDBMMZTUBOEBTJEFPOFBOPUIFSBOEQSPEVDFBOBHHSFHBUFQBSUFT
FYUSB QBSUFT JT JEFB XBT TVSFMZ DIFSJTIFE CZ -FJCOJ[ GPS FYBNQMF JO (1 
Q
BOEJUIBTCFFOSFWJWFEJOUIFCPPLCZ( : -FJCOJ[T4DJ
FODFPGUIF3BUJPOBM XIJDIFWFOTVHHFTUTUIBU-FJCOJ[NJHIUIBWFGPVOEFEBSJUI
NFUJDPOHFPNFUSZ)FSFIPXFWFSTFWFSBMEJDVMUJFTBSJTFFmSTUPOFJTUIBU
XFTIPVMEEFNPOTUSBUFUIBUBVOJU PSOVNCFSJOHFOFSBM
DPVMESFBMMZCFTVCKFDU
UPUIFSFMBUJPOPGDPOHSVFODF*OGBDU UIFSFJTOPEPVCUUIBUUIFMFOHUIPGBGPPU
DBOSFEVQMJDBUFJUTFMGJOUPUIBUPGUXPGFFUCZNFBOTPGDPOHSVFODF*UJTIPXFWFS
NVDIMFTTFWJEFOUUIBUOVNCFS JOBCTUSBDU DBOCFDPOHSVFOU BDDPSEJOHUPB
TJUVBUJPOBMEFmOJUJPO
UPJUTFMG"TFDPOE NPTUTFSJPVTEJDVMUZMJFTUIFSFGPSFJO
UIFDPOTJEFSBUJPOUIBUTQBDF GBSGSPNCFJOHBCMFUPGPVOEUIFDPODFQUPGOVNCFS 
OFFETJUJOUIFmSTUQMBDF6OMFTTXFIBWFBTFUPGQPJOUT BTFUDIBSBDUFSJ[FECZ
JUTPXODBSEJOBMJUZ JFCZBOVNCFS
XFXJMMOPUIBWFTQBDFFJUIFS GPSTQBDFJTB

F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO

TVCTFRVFOUBOENVDINPSFDPNQMFYTUSVDUVSF"UUIFNPTU XIBUXFDBOTBZJT
UIBUUIFHFOFSBUJPOPGBOVNCFSUISPVHIBOFYUSJOTJDSFQFUJUJPOJTBOBMPHPVTUP
UIFQIFOPNFOPMPHJDBMQSPEVDUJPOPGTQBDFUISPVHIUIFiNPUJPOwPGUIFUSBOTDFO
EFOUBMJNBHJOBUJPOoBOE JOUIFDBTFPGTQBDF JUJTJOEFFENPUJPOXFBSFEFBMJOH
XJUI CFDBVTFIFSFQSPEVDUJPOJTDPOUJOVPVT)PXFWFS TVDIBOBSHVNFOUPOMZ
NBLFTTQBDFBOEOVNCFS QIFOPNFOPMPHJDBMMZ
DPPSJHJOBM XIJMFJUEPFTOPUDFS
UBJOMZHSBOUUIFMPHJDBMGPVOEBUJPOPGOVNCFSPOTQBDFJSE FWFOUIPVHIXF
BENJUUFEUIBUOVNCFSTIPVMECFGPVOEFEPOTQBDF UIFOBQQBSFOUMZUIFVOJWFSTBM
QPTTJCJMJUZGPSBOVNCFSUPCFBQQMJFEUPBOZPCKFDUXIBUTPFWFSTIPVMEJNQMZUIF
QPTTJCJMJUZ GPS TJUVBUJPOBM SFMBUJPOT TVDI BT DPOHSVFODF
 UP CF FYUFOEFE UP BOZ
CFJOHoXIJDIJT BTXFIBWFTFFO VUUFSMZGBMTF0OUIJTQPJOU TFFBHBJO- 
-FJCOJ[PO.BUIFNBUJDT.' -FTBYJPNFTEFMJEFOUJUFUMBEFNPOTUSBUJPO
EFTGPSNVMFTBSJUINUJRVFTi w j3FWVFJOUFSOBUJPOBMFEF1IJMPTPQIJFx  
QQBOE(. %FS#FHSJEFS3FBMJUUCFJ-FJCOJ[ j,BOUT
UVEJFOx   QQ

1IFOPNFOPMPHZ

"OTFMNj.POPMPHJPOxTDSJQTJU
jOPOTQBUJP TFETBQJFOUJBx
OPUJOTQBDFCVUJOLOPXJOH
OPOQBSFT OPUFRVBMJOEJHOJUZ
SFSVNOBUVSBT
%POPUVTFUIFJSNBUIFNBUJDTUP
UIJOLXJUIy
1PVOE $BOUPT 

FUBTLPGFYQPVOEJOH-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPGTQBDFQSFTFOUTVTXJUI
NBOZDPOTQJDVPVTQSPCMFNTFmSTUBOENPTUJNQPSUBOUPGUIFNJTUIBU
POMZJOUIFWFSZMBTUZFBSTPGIJTMJGFEJE-FJCOJ[EFWFMPQBOBDDPNQMJTIFE
UIFPSZPGTQBDF*OGBDU IPXFWFSNPTUPGUIFJTTVFTXFBSFDPODFSOFEXJUI
IFSFIBECFFOIJOUFEBUUISPVHIPVU-FJCOJ[TQIJMPTPQIJDBMSFTFBSDI BSF
BMMZPSJHJOBMSFUIJOLJOHPGUIFNPOMZCFHBOJOIJTNBUVSFZFBST"TGPSBGVMM
UIFPSZPGTQBDF JUPOMZBQQFBSFEJOUIFMBUFSFmOFNFOUPGIJTNFUBQIZTJDBM
TZTUFN OBNFMZBCPVUUIFXSJUJOHPG.POBEPMPHZBOEPUIFSFTTBZTPGUIF
QFSJPEFSFmOFNFOUBOEJNQMFNFOUBUJPOPGIJTNPOBEPMPHJDBMTZTUFN
TFFNTJOEFFEUPIBWFVSHFE-FJCOJ[mOBMMZUPDMBSJGZBOEPSHBOJ[FBMMIJT
TDBUUFSFEUIPVHIUTPOUIFOBUVSFPGTQBDF$FSUBJOMZ JUXPVMECFBMMUPP
FBTZUPSFDBMMUIFIBSTIDPOUSPWFSTZXJUI$MBSLFPOUIFBCTPMVUFOFTTBOE
TVCTUBOUJBMJUZPG/FXUPOJBOTQBDF BOEBDDPVOUCZTVDIBDPOUJOHFOUSFB
TPOGPS-FJCOJ[TOPUPOMZFYQPVOEJOHCVUFWFOCVJMEJOHIJTQIJMPTPQIJDBM
UIFPSZPOUIFTVCKFDUoXIJDIUIVTXPVMEPOMZCFBGPSUVOBUFSFTVMUPGUIF
JOTJTUFODFTPGUIF1SJODFTTPG8IBMFT)PXFWFS JGPOMZXFSFBE JOUIFMBDL
PGQVCMJTIFEQIJMPTPQIJDBMUSFBUJTFTQPTUFSJPSUPUIF/FX&TTBZT -FJCOJ[T
MFUUFSTGSPNUIFEFDBEFo QBSUJDVMBSMZ UIFFYDIBOHFXJUI%FT
#PTTFT
XFXJMMFBTJMZSFBMJ[FIPXJODSFBTJOHMZIFGFMUVSHFEUPHJWFBGSBNF
XPSLUPIJTUIPVHIUTPOUIFDPOOFDUJPOTCFUXFFOTQBDFBOETVCTUBODFT 

*OUSPEVDUJPO

1IFOPNFOPMPHZ

NBUUFS BOE FYUFOTJPO  NBUIFNBUJDT BOE NFUBQIZTJDT )JT HSFBU XPSL PG
 PO UIFPSZ PG LOPXMFEHF JT B NJOF PG SFnFDUJPOT PO UIF OBUVSF PG
TQBDF ZFUJUPFSTOPDPODMVTJWFFMBCPSBUJPO*OUIJTSFHBSE UIF/PVWFBVY
&TTBJTSFNBJOTOPUIJOHCVUBOBSTFOBMPGQBSUJDVMBSJOTUBODFT JODPNQMFUF
BSHVNFOUT CBSFMZTVHHFTUFETPMVUJPOT BOENPSFRVFTUJPOTUIBOBOTXFST
0OMZJOUIFGPMMPXJOHEFDBEFEJETVDIBDPOHFSJFTPGIJOUTMBCPSJPVTMZmOE
JUTXBZJOUPBTPNFXIBUDPOTJTUFOUUIFPSZPGNBUUFSBOEQIFOPNFOB UP
XIJDI-FJCOJ[ IPXFWFSCVTZXJUIBHSFBUEFBMPGEJFSFOUUBTLT
EFWPUFE
IJT CFTU UIPVHIUT *O  IF DPVME mOBMMZ FYQPVOE IJT NPOBEPMPHJDBM
TZTUFN XIJDIJOEFFEQSFTVQQPTFE CVUXBTTJMFOUBCPVU
BSJDIQIJMPTP
QIZPGTQBDF*NNFEJBUFMZBGUFS IFXSPUFIJTNPTUQIJMPTPQIJDBMQBQFSTPO
"OBMZTJTPG4JUVBUJPO"OEPOMZBGUFSUIBUEJE-FJCOJ[BDDFQUUIFEJTQVUF
XJUI4BNVFM$MBSLFPOUIFNFUBQIZTJDBMOBUVSFPGTQBDF XIJDIUIVTIF
EJEOPUFOWJTJPOBTBQIJMPTPQIJDBMHBNF CVUBTBQVSQPTFGVMMZDSFBUFEPQ
QPSUVOJUZUPFYQPVOE BOEQPTTJCMZEPVCMFDIFDL
IJTMBUFTUSFTFBSDI
"MUIPVHI SFNBJOJOH UIF TJOHMF NPTU JNQPSUBOU EPDVNFOU PG -FJC
OJ[TNFUBQIZTJDTPGTQBDF IJTDFMFCSBUFEDPSSFTQPOEFODFXJUIUIF&OHMJTI
/FXUPOJBOQIJMPTPQIFSMBDLTIPXFWFS POUIFXIPMF TVDIEFFQJOTJHIUTBT
POFDBOmOEJOTPNFPUIFSXSJUJOHTPGIJT FJUIFSQSJWBUFPOFTPSBEESFTTFE
UPGSJFOET"TUIFFYDIBOHFXBTQFQQFSFEXJUIQPMFNJDDPOUFOUT BOEUIF
UXPDPOUFTUBOUTNPWFEGSPNWFSZEJFSFOUQSJODJQMFT -FJCOJ[NBZIBWF
DIPTFOBTNPPUIFSCVUBMTPTIBMMPXFSFYQPTJUJPO*OBOZDBTF IFEPFTOPU
SFWFBMUPIJTPQQPOFOUUIF GSVJUGVM
EJDVMUJFTIFIBEUPGBDFJOIJTJOUFM
MFDUVBMBEWFOUVSFT#FTJEFTUIFQPMFNJDDIBSBDUFSPGUIJTDPSSFTQPOEFODF 
UIFSFBSFPGDPVSTFPUIFSFYUSJOTJDSFBTPOTGPS-FJCOJ[TDIPJDF'JSTUPGBMM 
-FJCOJ[DPVMEJOOPXBZEFBMXJUIUIFUIPSOZQSPCMFNTPGIJTQIJMPTPQIZ
PGTQBDFCFDBVTFIFIBEOPUMFUPVUIJTNPOBEPMPHZJOUIFQVCMJDEPNBJO
ZFU FYDFQUGPSBOBSSPXDJSDMFPGDMPTFBOEMPZBMGSJFOET
VT IFOFFEFE
UPMJNJUIJTSFGFSFODFTUPUIFTVCKFDUBDDPSEJOHUPUIFGFX TIPSU BOEPC
TDVSF QVCMJDBUJPOT GSPN UIF OJOFUJFT UIBU IJT BEWFSTBSZ BOE UIF HFOFSBM
QVCMJD DPVME IBWF SFBE BU UIF UJNFoQVCMJDBUJPOT XIJDI FWFO  JO NBOZ
SFTQFDUT OPMPOHFSNJSSPSFEIJTQSFTFOUNFUBQIZTJDBMTUBODF/PSDPVME
IFDBMMVQPOIJTSFTVMUTPOTJUVBUJPOBMBOBMZTJT XIJDIBMTPMBZVOQVCMJTIFE
JOIJTMJCSBSZ)FODF IJTNBHOJmDFOUNBUIFNBUJDBMBOEEFmOJUJPOBMBQ

"OEEPOPUUSVTUUIFj)VKVTNPEJFOJNDPMMBUJPOFTNJIJMVEVTKPDVTRVFTVOUyx JOB
MFUUFSUP+PIBOO#FSOPVMMJ +VOF JOSFGFSFODFUPUIFDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF
(. Q


*OUSPEVDUJPO

QBSBUVT  BOE IJT EFmOJUF IPXFWFS DPOGVTFE


 TVDDFTT JO NBUIFNBUJDBMMZ
EFUFSNJOJOHTQBDF XFSFCPUIUPSFNBJOFYDMVEFEGSPNBOZQVCMJDNFO
UJPOJOUIFDPVSTFPGIJTDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLFFJODJQJUPGUIF
*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDBBTXFMMBTUIFGBJSDPQZPGUIF%F
$BMDVMP4JUVVNTFFNUPTVHHFTUUIBU-FJCOJ[XPVMEIBWFBUMBTUSFTPMWFEUP
QVCMJTITPNFUIJOHBCPVUIJTVOBDDPNQMJTIFETDJFODF XIPTFWFSZMBDLPG
BDDPNQMJTINFOUIBEEFUBJOFEIJNGPSBMPOHUJNF
FO IFXPVMEIBWF
QFSIBQTBMTPXSJUUFOEPXOUIFmOBMUSFBUJTFPOUIFOBUVSFPGTQBDFXIJDI
BMMIJTMBUFXSJUJOHT JOTJTUJOHBTUIFZEPBHBJOBOEBHBJOPOUIFTBNFQSPC
MFNT TFFNUPQSFmHVSF BOEXIJDIUIFBVUIPSTTVEEFOEFBUIDBVTFEUP
SFNBJOBOBMMCMBOLTIFFUPGQBQFS
FSFNBZBMTPCFBNPSFJOUSJOTJDSFBTPOXIZXFIBWFCFFOMFGUXJUI
PVUBOPSHBOJ[FEUSFBUJTFPO-FJCOJ[TTQBUJBMNFUBQIZTJDT OBNFMZUIBUUIJT
TDJFODFXBTTUJMMRVJUFNBHNBUJDFWFOJOUIFNJOEPGIJTDSFBUPS/PTPPOFS
IBEJUCFFOFOWJTJPOFEUIBOJUVOEFSXFOUBQSPGPVOEDSJTJTSFHBSEJOHUIF
WFSZGVOEBNFOUTPG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZoXIJDIHPFTGBSCFZPOEUIFMJUUMF
XFDBOJOGFSGSPNUIFQBQFSTUP$MBSLFBOEPOMZSFNBJOTBMUBNFOUFSFQPT
UVNJO-FJCOJ[TVOQVCMJTIFEXSJUJOHTPOUSBOTDFOEFOUBMQIJMPTPQIZBOE
BOBMZTJTTJUVTGPMMPXJOHUIF.POBEPMPHZ
*U JT JOEFFE UIF QPTTJCJMJUZ XF OPX IBWF PG SFBEJOH UIFTF FTTBZT PO
UIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO BOESFDPOTUSVDUJOHUIFNBTXFIBWFBUUFNQUFE
UPEPJOUIFQSFDFEJOH$IBQUFS UIBUFOBCMFTVTUPTFFUISPVHIUIJT-FJC
OJ[FBOEJTDJQMJOFNVDICFUUFSUIBOBOZFJHIUFFOUIDFOUVSZSFBEFSPGUIF
-FJCOJ[$MBSLF DPSSFTQPOEFODF PS BOZ NPEFSO JOUFSQSFUFS XIP MBDLFE
NBUIFNBUJDBMTPVSDFT
DPVMEFWFSEP8FNBZUIFSFGPSFCFJOBCFUUFSQPTJ
UJPOOPXUPSFOEFSBUIFPSZPGTQBDFUIBUJTBNPOHUIFNPTUDPNQMFYPG
UIFFJHIUFFOUIDFOUVSZ BOEDFSUBJOMZUIFSJDIFTUPGUIFN *XPVMETBZ

CVUDBOOPUIPXFWFSCFOFmUGSPNJUTBVUIPSTPSEFSFEFYQPTJUJPO*OGBDU B
DMPTFSFYBNJOBUJPOPG-FJCOJ[THFPNFUSJDBMQBQFSTIBTTIPXOIPXDMFBSMZ
-FJCOJ[UIPVHIUUIBUTFWFSBMEFUFSNJOBUJPOTPGTQBDFDPVMEQFSGFDUMZBOE
BOBMZUJDBMMZ CF ESBXO GSPN IJT EFmOJUJPO PG TQBDF BT UIF PSEFS PG TJUVB
UJPOTVT JUJTQSFDJTFMZBOBOBMPHPVTEFUFSNJOBUJPOPGUIJTPSEFSXJUI
SFTQFDUUP-FJCOJ[TEPDUSJOFPGTVCTUBODFTUIBUPVSNFUBQIZTJDBMBDDPVOU
OPXOFFET*GXFTVDDFFEJOTIPXJOHIPXTVDIBOPSEFSPGTJUVBUJPOTNVTU
PSJHJOBUF GSPN UIF SFMBUJPOT CFUXFFO TVCTUBODFT BOE IPX JU DBO CF EF
UFSNJOFEUISPVHIUIFDPOHSVFODFSFMBUJPO XIJDIJT BTXFIBWFTFFO UIF
QSJNJUJWFPOFJOUIFNBUIFNBUJDBMTQFDJmDBUJPOPGTJUVT
UIFOXFXJMMIBWF

1IFOPNFOPMPHZ

RVJUF OBUVSBMMZ EFNPOTUSBUFE UIBU B TQBDF FYJTUT  BOE UIBU TVDI B TQBDF
JTJOEFFEFOEPXFEXJUIBMMUIFWFSZDIBSBDUFSJ[JOHQSPQFSUJFTUIBU-FJC
OJ[UIJOLTIFDBOEFEVDFGSPNJUTTJNQMFDPODFQUUISPVHIUIFBOBMZTJTPG
TJUVBUJPO*O UIJT XBZ  XIBU IBT TUJMM CFFO B IZQPUIFTJT JO UIF QSFDFEJOH
TUVEJFTXJMMBDRVJSF UISPVHIUIFNFUBQIZTJDBMCBQUJTNPGJUTPSJHJOT UIF
TUBUVTPGBQPEJDUJDUSVUIBOEHFPNFUSJDTQBDFXJMMTVEEFOMZCFDPNFUIF
EFUFSNJOBUJPOPGSFBMTQBDF
*OPSEFSGVMMZUPVOEFSTUBOEUIFHFOFTJTPGBOPSEFSPGTJUVBUJPOTDIBS
BDUFSJ[FECZDPOHSVFODF UIFNPTUTVJUBCMFBQQSPBDI BOEQPTTJCMZPOFUIBU
SFWFBMTNBOZPUIFSBTQFDUTPG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZBTXFMM
JTUIBUPGFY
QPVOEJOHNPOBEPMPHZiQIFOPNFOPMPHJDBMMZw*OPUIFSXPSET XFXJTIUP
TIPXXIFUIFSGSPN-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGBNPOBEBTUIFTVCTUBODFXIPTF
FTTFOUJBMBDUJWJUZJTQFSDJQFSF POFDBO PSDBOOPU
EFSJWFUIFUSBOTDFOEFOUBM
OFFEGPSSFQSFTFOUJOHQIFOPNFOBJOTQBDF BOEUIFSFGPSFTQBDFJUTFMG8F
XJMM TFF KVTU IPX BOE UP XIBU FYUFOU DPOTDJPVTOFTT OFFET UP BQQSFIFOE
JUTPXOPCKFDUTQBUJPFUOPOTBQJFOUJB OPUJOUIFQVSFVOEFSTUBOEJOH CVU
UISPVHIUIFTFOTFT
BOEmOBMMZ JOXIBUSFTQFDUT-FJCOJ[FBOTQBDF KVTUBT
,BOUJBOTQBDF NBZBMTPCFSFHBSEFEBTBGPSNPGTFOTJCMFJOUVJUJPO
FDPSFPGPVSTUVEZXJMMEFBMXJUIUIFDPODFQUPGFYQSFTTJP TIPXJOH
IPX -FJCOJ[ IPMET QIFOPNFOB JO TQBDF UP FYQSFTT  UISPVHI TJUVBUJPOBM
SFMBUJPOT UIFSFBMOPVNFOBMSFMBUJPOTIJQTEFUFSNJOJOHFBDITVCTUBODF8F
XJMMUIFSFGPSFOFFECSJFnZUPEJTDVTT-FJCOJ[FBOQIFOPNFOBMJTNJOHFO
FSBM$FSUBJOMZ *IBWFOPJOUFOUJPOPGHJWJOHBGVMMBDDPVOUPGJUIFSF BT
JUTEFWFMPQNFOUXBTWFSZUPSUVPVTBOEJUTIJTUPSZXPVMESFRVJSFBNVDI
MPOHFSTUVEZ0OUIFDPOUSBSZ *XJMMPOMZDPOTJEFSQIFOPNFOBMJTNBTJU
BQQFBSTJOUIFWFSZMBTUZFBSTPGUIFQIJMPTPQIFSTMJGF"OPUIFSSFNBSL
BCMFMJNJUPGUIJTTUVEZOFFETUPCFOPUFEIFSFUIBUIPXFWFSXJMMMBUFSCF
DPSSFDUFE 'PS UIF UJNF CFJOH  UIBU JT  XF XJMM SFTPSU UP UIF DPODFQU PG

#SJFnZUPFYQPVOEUIFXBZ*TFFJU IPXFWFS XIFOIFXSJUFTIJT%JTDPVSTPO.FUBQIZTJDT


-FJCOJ[TFFNTUPNFUPIPME BQBSUFPCKFDUJ UIBUSFBMTVCTUBODFT JFTJNQMFTVCTUBODFT BSF
OPUJOTQBDFXIJMFBUUIFUJNFPGIJT.POBEPMPHZIFTFFNTSBUIFSUPIPME BQBSUFTVCKFDUJ 
UIBUXFEPIPXFWFSQFSDFJWFTVDITJNQMFTVCTUBODFTJOTQBDF$MFBSMZ UIFSFGPSF XIBUIBT
JOUFSWFOFEJOCFUXFFOJTFTTFOUJBMMZBDIBOHFPGQFSTQFDUJWF:FU TVDIBDIBOHFJTBGVO
EBNFOUBMPOF XIJDIDBOPOMZCFNBEFBGUFSBTJUVBUJPOBMUIFPSZPGTQBDFIBTCFFOGVMMZ
FMBCPSBUFEBOEIBTUIVTBMMPXFEUIFSFMBUJPOPGFYQSFTTJPOUPCFQIJMPTPQIJDBMMZBSUJDVMBUFE
JOXBZTXIJDIXFXJMMRVJDLMZTFF
"OE BTUIFEFUFSNJOBUJPOPGTQBDFBTTJUVBUJPOBMPSEFS
mSTUBQQFBSTJOUIFNBUIFNBUJDBMTUVEJFTPGUIFOJOFUJFT XIBUXFIBWFIFSFJTUIBUUIFNPTU
SFNBSLBCMF BEWBODFNFOU CFUXFFO -FJCOJ[T %JTDPVST BOE IJT MBUF NPOBEPMPHJDBM NFUB

*OUSPEVDUJPO

FYJTUFODFBTMJUUMFBTQPTTJCMF DPOmOJOHPVSTFMWFTUPEFTDSJCFUIFFYQSFT
TJWFQSPDFTTPGQFSDFQUJPOBCTUSBDUMZVT IFSFXFXJMMOPUEFBMXJUIBOZ
TQFDJmDTQBUJBMEFUFSNJOBUJPOPGUIFSFBMXPSMEFJUIFS*OUIFOFYU$IBQUFS 
IPXFWFS XFXJMMSFUSJFWFUIFOPUJPOPGFYJTUFODFBOE UISPVHIJU BDDPVOU
GPS TFWFSBM DPODFQUVBM EJTUJODUJPOT UIBU DBOOPU CZ BOZ NFBOT CF BOUJDJ
QBUFEIFSF'PSFYBNQMF XJUIPVUUIFEJTDSJNFOPGUIFFYJTUJOHJUJTJNQPT
TJCMFUPEJTUJOHVJTITQBDFGSPNNBUUFSBOEFYUFOTJPO PSQFSDFQUJPOGSPN
JEFB OPSDBOUIFOPUJPOPGBOBCTUSBDUDPODFQUCFQSPQFSMZHSPVOEFE'PS
QSFTFOUQVSQPTFT BMMUIFTFOPUJPOTXJMMUIFSFGPSFCFQSPNJTDVPVTMZVTFEPS
KVTUNBSHJOBMMZUSFBUFE
8FXJMMCFHJOXJUIBHFOFSBMBDDPVOUPG-FJCOJ[TQIFOPNFOBMJTNBOE
UIFOPUJPOPGFYQSFTTJPOFO XFXJMMDPOUJOVFXJUIBEJTDVTTJPOPOUIF
QPTTJCJMJUZPGSFDPHOJ[JOHEJFSFOUGBDVMUJFTPGUIFNJOEJO-FJCOJ[TUIFPSZ
PGLOPXMFEHFoUIVT JOQBSUJDVMBS XJUIRVJUFBOFYUFOEFEFYQPTJUJPOPG
UIFOBUVSFPGTFOTJCJMJUZ'JOBMMZ XFXJMMBUUFNQUUPSFDPOTUSVDU-FJCOJ[T
GVMMUIFPSZPGQIFOPNFOBMTQBDFCZFYBNJOJOHUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSO
JCMFTBOEBGFXEFWFMPQNFOUT PSOFXEJSFDUJPOT PGIJTMBUFNFUBQIZTJDT

"TCPUIHFPNFUSZBOENFUBQIZTJDTNBLFVTFPGUIFTBNFEFmOJUJPO
PGTQBDFBTBOPSEFSPGTJUVBUJPOT JUJTCZMPPLJOHBUUIFEJFSFOUNFBOJOHT
UIBUTVDIXPSETUBLFPO JOFJUIFSQVSWJFX UIBUXFDBOUSZUPHSBTQUIFJS
TQFDJmDJUZBTXFMMBTFTUBCMJTIUIFJSJEFOUJUZVT XFOFFEPODFBHBJOUPTFF
KVTUXIBU-FJCOJ[NJHIUIBWFNFBOUCZUIFXPSETJUVToBMCFJU UIJTUJNF 
GSPNUIFNFUBQIZTJDBMQPJOUPGWJFX0ODFBHBJO IPXFWFS BOZFOUIVTJBTN
XFNBZIBWFGPSEFmOJUJPOTXJMMCFEJTBQQPJOUFE BTUIFSFJTOPXBZUPmOE
FWFOUIFHIPTUPGBEFmOJUJPOPGUIFTJUVBUJPODPODFQUUISPVHIPVU-FJCOJ[T
XSJUJOHT4PNFXIFSFJOUIFN BDUVBMMZ TJUVBUJPOJTTBJEUPCFUIFQPTJUJPO
PGDPFYJTUFODF QPTJUJPDPFYJTUFOEJ
#VUUIFGSBHNFOUJTTPJTPMBUFEBOEJUT
QISBTJOHTPWFSZDBVUJPVTUIBUJUXPVMECFSFBMMZSBTIUPGPVOEBOFOUJSF
QIJMPTPQIZPGTQBDFPOJU*SBUIFSUIJOLUIBUOPTPVOEFYQMBOBUJPOPGUIF
QIZTJDTNJHIUCFBDDPVOUFEGPSCZIJTHFPNFUSJDBMSFTVMUTPGUIPTFZFBST0OTPNFDSJUJDBM
SFTFSWBUJPOTUIBUDBOCFBEWBODFEPOUIFUSVFFYUFOTJPOPG-FJCOJ[TQIFOPNFOBMJTN TFF
BUMFBTU/+ -FJCOJ[BOE1IFOPNFOBMJTN j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQ 
XIPEJTDVTTFTUIFQIFOPNFOBMJTUJDBSHVNFOUTQVUGPSUICZ.' .POBEPMPHZ jF
1IJMPTPQIJDBM3FWJFXx   QQ

.POBETBOE
1IFOPNFOB

1IFOPNFOPMPHZ

TJUVBUJPODPODFQUNBZFWFSDPNFGSPNPOFPG-FJCOJ[TEFmOJUJPOT
FQBUIXFIBWFUBLFOXIFOEFBMJOHXJUIUIFDPSSFTQPOEJOHNBUI
FNBUJDBMOPUJPOJTBMTPCBSSFEIFSF BTUIFSFJTOPPQFSBUJPOBMDIBSBDUFSJ[B
UJPO PG UIF DPODFQU PG TJUVT IBWJOH B HFOVJOFMZ NFUBQIZTJDBM QSFHOBODZ
/PS EPFT UIF BQQSPBDI UISPVHI IJTUPSJDBM BOBMZTJT QSPWF PG NVDI IFMQ
FJUIFSF"SJTUPUFMJBODBUFHPSZPGUIFNHjVTDLXBTWBSJPVTMZJOUFSQSFUFE
JO UIF DPVSTF PG UIF TFWFOUFFOUI DFOUVSZ *O QBSUJDVMBS  JU XBT EVUJGVMMZ
EJTDVTTFECZBMNPTUBMMQIZTJDBMBOENFUBQIZTJDBMTZTUFNTPGUIF$BSUFTJBO
TDIPPM XIJDIXFNBZXBOUUPUBLFJOUPDPOTJEFSBUJPOmSTU UIJOLJOHPGJUT
QPTTJCMFGPSNBUJWFJOnVFODFTPO-FJCOJ[
)PXFWFS CPUIUIFPSJHJOBMJUZ
PG-FJCOJ[TUIFPSZPOUIJTQPJOU BOEUIFDFOUSBMSPMFUIBUBDPODFQURVJUF
QFSJQIFSBM JO BMM #BSPRVF DPTNPMPHJFT QMBZT JO -FJCOJ[T UIPVHIU  NBLF
UIPTFSFGFSFODFTMBSHFMZJOTVDJFOUUPBDDPVOUGPSUIFNFBOJOHJUUBLFTPO
JOUIFNPOBEPMPHJDBMEPDUSJOF

j"OEJDFSFMJDFCJU 1PTJUJPFTUNPEVTEJTDFSOFOEJFUJBNFBRVBFQFSTFEJTDFSOJOPOQPT
TVOU VUEVPQVODUBQFSTFOJMIBCFOURVPEJTDFSOBOUVS BUQPTJUJPOFEJTDFSOFOUVS4JUVT
FSJUQPTJUJPDPFYJTUFOEJ FTUFSHPQPTJUJPOJTTQFDJFT&UJBNJOTUBOUJVNEBUVSQPTJUJP OPO
TJUVTx*UJTBNBUIFNBUJDBMGSBHNFOUJO-)9997   #M QVCMJTIFECZ$PVUVSBU
$
BOEUFOUBUJWFMZEBUFECZUIFTDIPMBSTJOUIF-FJCOJ["SDIJWFEJTUJOD
UJPOCFUXFFOQPTJUJPBOETJUVTJOSFGFSFODFUPUJNFJOTUBOUTSFNJOETVTPGUIF"SJTUPUFMJBO
EJTUJODUJPONFOUJPOFEJO$IBQUFS OPUF
8FXJMMSFUVSOUPUIFJNQPSUBOUDPODFQU
PGQPTJUJPO XIJDIIFSF BTXFDBOTFF JTBMSFBEZTUSJDUMZMJOLFEOPUPOMZUPUIFQSPCMFNPG
JOEJTDFSOJCMFT CVUBMTPUPUIFDPODFQUPGFYJTUFODF
JOUIFOFYU$IBQUFS0OUIFQSJNJUJWF
DIBSBDUFSPGUIFOPUJPOPGTJUVT TFFFHUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFT $"  O 
Q

$POTJEFSUIFNPTUJNQPSUBOUUSFBUJTFTPGUIF$BSUFTJBOQBSUZ WBSJPVTMZDPOUBNJOBUFECZ
"SJTUPUFMJBOJOnVFODFT+$ 1IZTJDBDPOUSBDUB   fJO0QFSB0NOJBQIJMP
TPQIJDB "NTUFSEBN SFQSJOU0MNT
WPM Q JOJUTEFmOJUJPOTPGBNCJUVT
BOETJUVTDMFBSMZFDIPFT"SJTUPUMF CVUJUSFNBJOTMBSHFMZJOTVDJFOUUPBOZNBUIFNBUJDBMPS
NFDIBOJDBMUSFBUNFOUPGTVDISFMBUJPOT $MBVCFSHEFmOFTUSBOTMBUJPOTCVUOPUSPUBUJPOT 
JFMPDBMNPUJPO XIJDIJTPOUIFDPOUSBSZTUSVDUVSBMMZJODMVEFEJO-FJCOJ[TEFmOJUJPO

GVSUIFSNPSF UIFEJNFOTJPOBMEFNPOTUSBUJPOSFTUJOHPOUIFQPTTJCJMJUZPGNPUJPOJTWFSZ
OBJWF j)BCFU BNCJUVN BMJPSVN DPSQPSVN  VOJVT QMVSJVNWF  JOUFS RVBF FTU TJUVN WFM
QPTJUVN)BSVNQPTJUJPOVNTFYOVNFSBOUVSEJFSFOUJBFTVSTVN EFPSTVN EFYUSPSTVN 
MFWPSTVN QPSTVNBDSFUSPSTVN"URVFIJODWJEFUVSQFOEFSFRVPEOPOOJTJUSJOBEFUVS
EJNFOTJP VCJQBSTFTUFYUSBQBSUFNQPTJUBWFMTJUBx3 -B1IZTJRVF *  JO$PVST
FOUJFS EF QIJMPTPQIJF  WPM  Q  ESBXT PO UIF EFmOJUJPO TUBSUJOH GSPN UIF FYUFSJPS
QMBDFPGBCPEZUIBUXFIBWFBMSFBEZTFFOJO%FTDBSUFTT1SJODJQJBj*MGBVUEJSF2VFMFMJFV
JOUFSJFVSEVODPSQT PVMFTQBDFRVJMPDDVQF DPOTJTUFEBOTDFDPSQTNNFDPOTJEFS
DPNNF CPSO QBS EBVUSFT DPSQT RVJ MF UPVDIFOU JNNFEJBUFNFOU  2VF MF MJFV FY
UFSJFVSDPOTJTUFEBOTMBQSFNJFSFTVSGBDFEFTDPSQTRVJFOFOWJSPOOFOUVOBVUSF2VBOU

.POBETBOE1IFOPNFOB

*OUIFMJHIUPGUIFBCPWFDPOTJEFSBUJPOT JUJTQFSIBQTBEWJTBCMFUPTLJQ
UIFQSPCMFNPGUIFPSJHJOBMEFmOJUJPOPGTJUVTUPKVNQJONFEJBTSFT BOE
CFHJO PVS EJTDVTTJPO PG -FJCOJ[T NFUBQIZTJDBM TZTUFN CZ BOBMZ[JOH UIF
SFMBUJPOTIJQUIBUUIFTJUVBUJPOBMEFUFSNJOBUJPOFOUFSUBJOTXJUITJNQMFTVC
TUBODFT*OUIJTXBZ XFBMTPFYQFDUUPmOEUIFSFMBUJPOCFUXFFONPOBET
BOETQBDF*OJUJBMMZ IPXFWFS UIJTQBUIQSFTFOUTJUTFMGJOUIFOFHBUJWF/P
TPPOFSEPXFNPWFGPSXBSEJOUIFNPOBEPMPHJDBMVOJWFSTF BOEFYQMPSFJU
BWBJMJOHPVSTFMWFTPGUIFNBOZVOQVCMJTIFEQBQFSTUIBU-FJCOJ[TDPOUFN
QPSBSJFTBOEFBSMJFSGPMMPXFSTIBEOPBDDFTTUP UIBOTPNFUIJOHNBOJGFTUT
JUTFMGUIBUIBESFNBJOFEUPUBMMZPCTDVSFUPUIFN8FEJTDPWFSJOGBDUUIBU
UIFPOMZSFMBUJPOFYJTUJOHCFUXFFOBTJNQMFTVCTUBODFBOETJUVBUJPOJTPOF
PGFYDMVTJPOoNPOBETKVTUEPOPUIBWFTJUVT
MBTJUVBUJPOFMMFOFEJFSFEVMJFVFYUFSJFVS RVFODFRVFDFMVZDZDPOTJTUFEBOTTPOSBQ
QPSUBVYDPSQTJNNFEJBUT RVFDFMMFMDPOTJTUFEBOTVOSBQQPSUBVYDPSQTMPJHOF[x
"EFmOJUJPOPGiQMBDFwJODPOOFDUJPOXJUITJUVTJTIJOUFEBUJOUIF'JSTU%JTDPVSTFCZ(
$ 4JY%JTDPVSTTVSMBEJTUJODUJPOMVOJPOEVDPSQTFUEFMBNF UIFE1BSJT 
JO0FVWSFTQIJMPTPQIJRVFT FEJUFECZ1$MBJSBOE'(JSCBM 1BSJT Qj-FSBQQPSU
RVFMFDPSQTPOUFOUSFVYQBSMFVSTJUVBUJPO TBQQFMMFMFMJFVx*OUIFTVCTFRVFOUEJTDVTTJPO
POUIFQPTTJCJMJUZPGBOFNQUZTQBDF UIBUIF MBCFMFECZ-FJCOJ[BTBiTFNJ(BTTFOEJTUw 
BENJUT
$PSEFNPZJOUFOETIPXFWFSUPEFmOFUIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPO BOEEJTUBODF
BTB
QPTTJCMFSFMBUJPOCFUXFFOUXPCPEJFToQPTTJCMF UIBUJT JOUIFTFOTFUIBUUIFZBSFEJTKPJOU
BOEJUJTUIFSFGPSFQPTTJCMFUPJOUFSQPTFPUIFSCPEJFTCFUXFFOUIFN XIPTFMFOHUIXJMMEF
UFSNJOFUIFJSEJTUBODF-FJCOJ[SFNBSLTPOUIJTQBTTBHFCZTBZJOHUIBUTJUVT BTXFXJMMTFF
MBUFS
JTXFMMBQPTTJCJMJUZJOTPNFTFOTF CVUJUNVTUCFGPVOEFEPOUIFBDUVBMFYJTUFODFPG
UIFNBUUFSJOUFSQPTFECFUXFFOUIFTJUVBUFECPEJFT /PUF JOQBTTJOH UIBUXIBUXFIBWF
IFSFJTNPSFPSMFTTBOBMPHPVTUPUIFTFFNJOHPEEJUZPGBOBCTUSBDUTQBDFUIBUOFFETUPCF
GPVOEFEPOUIFPSEFSPGDPFYJTUFODF JFPOBOBDUVBMFYJTUFODF
*OGBDU TVNNBSJ[JOHBOE
DPNNFOUJOHPOUIF$BSUFTJBOTDIPMBSTWJFX -FJCOJ[XSJUFTj%JTUBOUJBOPOFSJUTVCTUBOUJB
TFETJUVT OFDFTTFFTUTJUVNTFVSFMBUJPOFNJOBMJRVPGVOEBSJTJEJDJTJOQPTTJCJMFJOUFSQP
TJUJPOF BUEJDPEFCFSFIBODQPTTJCJMFNSVSTVTGVOEBSJJOBMJRVPKBNUVNBDUVBMJ
x JUJT
-FJCOJ[TQBQFS&Y$PSEPNPJJ5SBDUBUVEF$PSQPSJTFU.FOUJT%JTUJODUJPOF JOUIFBQQFOEJY
UPUIF0FVWSFTCZ$PSEFNPZ QQ
FPUIFSHSFBUUSFBUJTFPG$BSUFTJBOQIZTJDT XIJDI
SJWBMFEXJUIUIFPOFCZ3HJT OBNFMZ3PIBVMUTTZTUFN MBDLFEBDPOWFOJFOUEFmOJUJPOPG
TJUVBUJPOBTUJMMWFSZ"SJTUPUFMJBOTUBODFBQQFBSFEJOJUTTFDUJPOTEFWPUFEUPNPUJPOBTJO
UIFGPMMPXJOHZFBSTJUXBTDPNNFOUFEVQPOCZ$MBSLF 3PIBVMUTXPSLBMTPJTPGTPNFJN
QPSUBODFGPSUIFQSFTFOUTUVEZ"DDPSEJOHUP$MBSLF 3PIBVMUTDPODFQUPGNPUJPOBTBTVD
DFTTJWFBQQMJDBUJPOPGTPNFQBSUTPGBCPEZUPUIFQBSUTPGBOPUIFSPOFJTUPUBMMZJOBEFRVBUF
F USVF DPODFQU PG NPUJPO  $MBSLF TBZT  TIPVME DPOTJEFS UIF DIBOHJOH PG UIF TJUVT JO
SFMBUJPOUPBCTPMVUFTQBDF TFFUIFDFMFCSBUFEFEJUJPO3PIBVMUT4ZTUFNPGOBUVSBM1IJMPTPQIZ 
JMMVTUSBUFEXJUIES4BNVFM$MBSLF/PUFT UBLFONPTUMZPVUPG4JS*TBBD/FXUPOT1IJMPTPQIZ OE
FE-POEPO SFQSJOU(BSMBOE DIBQUFS WPM QQ


1IFOPNFOPMPHZ

*O PSEFS SFBMMZ UP DPNQSFIFOE -FJCOJ[T BVUIFOUJD QIJMPTPQIZ  JU JT
JOUSFTUJOHUPEXFMMBMJUUMFPOUIJTJODSFEJCMFNJTUBLF UIBUNPOBETDBOIBWF
TJUVBUJPO XIJDIJTPOFPGUIFMPOHFTUMBTUJOHBOENPTUHJHBOUJDNJTVOEFS
TUBOEJOHTJOUIFIJTUPSZPGUIPVHIU#BTJDBMMZBMMUIJOLFSTJOUIFFJHIUFFOUI
DFOUVSZ BOEVOGPSUVOBUFMZNBOZPGUIFGPMMPXJOHJOUFSQSFUFST
IBWFIBE
OPEPVCUUIBU-FJCOJ[TNPOBEXBTBTJNQMFTVCTUBODF VOFYUFOEFE CVU
FYJTUJOHJOTQBDFoUIVT VMUJNBUFMZ OPUIJOHEJFSFOUGSPNUIFTJNQMFTVC
TUBODFPG8PMTNFUBQIZTJDT4VDIBNJTVOEFSTUBOEJOHDPVMEBSJTFGSPN
UIFGBDUUIBUTVDITDIPMBSTJHOPSFEUIF-FJCOJ[FBOVTFPGUIFTJUVBUJPODPO
DFQUJONFUBQIZTJDTBUBTJNQMFTVCTUBODFDPVMEOPUCFFYUFOEFEXBT
FWJEFOUUPBMMPGUIFN&WJEFOUBTXFMMXFSFUIFNBOZBSHVNFOUT-FJCOJ[
IBE QSPWJEFE GPS UIF OFDFTTJUZ PG TJNQMF TVCTUBODFT  TP UIBU UIFTF XFSF
EFmOJUFMZ BENJUUFE CZ UIF GPMMPXJOH .POBEJTUT 0O UIF PUIFS IBOE  BT
TQBDFXBTUIFPSEFSPGDPFYJTUFODF BOEUIFFYJTUFOUXBTJOEFFEUIFTVC
TUBODF UIFOBTVCTUBODFXBTBTJNQMFCFJOHJOTQBDF JFBTJUVBUFECFJOH
"OBOBMPHPVTSFBTPOJOHGPMMPXFEGSPNUIFDPOTJEFSBUJPOUIBUCPEJFTXFSF
DPNQPTJUFTVCTUBODFT'JOBMMZ BTUIBUXIJDIIBTTJUVBUJPOCVUOPFYUFOTJPO
JTBQPJOU JUOBUVSBMMZGPMMPXFEUIBUBNPOBEXBTDPNNPOMZSFQSFTFOUFE
BTBQPJOUJOTQBDF
*OUIJTXBZ UIFEFGFOEFSTPGTVDIBQIZTJDBMNPOBEPMPHZ XIJDIBDUV
BMMZXBTOFBSMZNBUFSJBMJTN
OBUVSBMMZGPVOEUIFNTFMWFTFOUBOHMFEJOUIF

/FFEMFTTUPTBZ 8PMBOTXFSFTUSPOHMZEFUFSNJOFEUPSFKFDUBOZDIBSHFPGNBUFSJBMJTN 
BOEDBMMFEVQPOUIFGBDUUIBUUIFTJNQMFTVCTUBODFTPGUIFJSNFUBQIZTJDTXFSFJOEFFEJO
TQBDF CVUUIFJSFTTFODFXBTBOJOUSJOTJDBMMZTQJSJUVBMPOF'PSFYBNQMF "(#
 .FUBQIZTJDB  f  Q  QSPOPVODFT BOZPOF XIP EFOJFT NPOBET B NBUFSJBMJTU
"NFBOJOHGVMEFWFMPQNFOUJTUIFPOFCZ(## %JMVDJEBUJPOFTQIJMPTPQIJDBFEF
%FP  BOJNB IVNBOB  NVOEP  FU HFOFSBMJCVT SFSVN BFDUJPOJCVT 5CJOHFO  SFQSJOU
0MNT
*OUFSFTUJOHMZGSPNUIFIJTUPSJDBMQPJOUPGWJFX NBZCFKVTUCFDBVTF#JMmOHFS
JTOPU8PMTTNBSUFTUGPMMPXFS IJTXPSLUFMMTBMPUBCPVUUIFBWFSBHFSFDFQUJPOPG-FJCOJ[
FBO8PMBOQIJMPTPQIZ-JUUMFJODMJOFEUPDPODFBMUIFEJDVMUJFTJOUSJOTJDUPUIFTZTUFN 
#JMmOHFSJTFWFODBOEJEJOFYQPTJOHUIFXPSTUPCTDVSJUJFTIFIJNTFMGIBTGPVOEJO-FJCOJ[T
BOE8PMTEPDUSJOFTVT JOf Q
PGIJTCPPL IFTBZTUIBUIFXBOUTUPUSFBUUIF
TJNQMFXJUIPVUZFUDPOTJEFSJOHJUBTQJSJUVBMTVCTUBODF BOEj&BEFNSBUJPOFEFDMJOBNVT
BMUFSVNBCTVSEVN RVPQBSVNDPOWFOJFOTFTU VUFYTQJSJUJCVTJOVOVNDPOKVODUJTmBU
DPSQVTx)FSFXFDBOOPUFOPUPOMZUIFSFGVTBMPGBDMVNTZQBTTBHFPGHFOVTGSPNTQJSJUVBM
UPNBUFSJBM BQSPCMFN-FJCOJ[IJNTFMGQPJOUFEPVU
CVUNPTUPGBMMUIFGBDUUIBU JOUIF
UIFPSZPGUIFDPNQPTJUJPOPGNBUUFSUISPVHITJNQMFTVCTUBODFT OPTQJSJUVBMBUUSJCVUFPG
TVDITVCTUBODFTJTUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPO #JMmOHFSPOMZPFSTIJTXPVMECFEFEVDUJPO
PGTQJSJUVBMJUZJOUIFGPMMPXJOHQBSUPGUIFCPPL
8FDBOTFFUIFQSPQFSMZNBUFSJBMJTUJD 

.POBETBOE1IFOPNFOB

TBNF PME QSPCMFNT EF DPNQPTJUJPOF DPOUJOVJ UIBU IBE UPSNFOUFE -FJCOJ[
BOEDBVTFEIJNUPUVSOUPQIFOPNFOBMJTN/PSEJEUIFZLOPXIPXUP
HFUBXBZGSPNUIFSFVOIBSNFEVT UIFBCVOEBOUDSJUJDJTNPGUIFFJHI
UFFOUIDFOUVSZBEWFSTBSJFTPGNPOBEPMPHZIJUUIFJSUBSHFUBMSJHIU CVUQVU
GPSUIOPOFXPSCSJMMJBOUBSHVNFOUT BTJUBMMTJNQMZSFTUFEPOUIFDPOTJEFS
BUJPOUIBUBOBHHSFHBUFPGVOFYUFOEFETVCTUBODFTDPVMEOPUHJWFSJTFUPBOZ
UIJOHFYUFOEFEFOFXNPOBEPMPHJTUT PGDPVSTF USJFEOFXXFBQPOTBOE
BSHVNFOUTFNPTUPSUIPEPYPGUIFN IPXFWFS NPTUMZSFMJFEPOPCTDVSF
EJTUJOHVPTCFUXFFONBUIFNBUJDBMBOEQIZTJDBMQPJOUT PSBXLXBSEVTFTPG
UIF-FJCOJ[FBOOPUJPOPGEJVTJPO TPUIBUJOUIFFOETVDINPOBEPMPHJTUT
IBEUPDPODMVEF XJUI8PM UIBU POUIFTJNQMFTVCTUBODFTXIJDIBMMUP
HFUIFSHFOFSBUFUIFFYUFOEFE XJSIBCFOOVSFJOFOHBOU[EVODLFMO#FHSJGoB
DPOTJEFSBUJPOUIBUBTQJSFTQFSIBQTUPCFBTPSUPGUSBOTDFOEFOUBMQSJODJQMF
PGFYQFSJFODF CVUJOEFFEPOMZSFNBJOTUIFBWPXBMPGBDPODFQUVBMEFGFBU
PSBUMFBTUEVBMJTUJDDIBSBDUFSPGTVDIQIZTJDBMNPOBEPMPHJFT FTQFDJBMMZXIFODPOUSBTUJOH
UIFNXJUI-FJCOJ[TPSJHJOBMEFEVDUJPOPGNBUUFSTUBSUJOHGSPNUIFWJTSFQSBFTFOUBUJWBPG
BNPOBE*OIJTDPTNPMPHZ 8PMIJNTFMGOFWFSESBXTPOBOZTQFDJmDQSPQFSUZPGSFQSF
TFOUBUJPOPGIJTTJNQMFTVCTUBODFTVT UIF,BOUJBOUFSNiQIZTJDBMNPOBEPMPHZwXIJDI 
BDDPSEJOHUPJUTBVUIPS XBTUPTVHHFTUUIFTUVEZPGNBUUFSXJUISFDPVSTFUPUIFNPOBE
PMPHJDBMIZQPUIFTJT CVUXJUIPVUBOZSFGFSFODFUPUIFTQJSJUVBMDIBSBDUFSPGNPOBET BOE
CFUIFSFGPSFBTPMFMZQIZTJDBMIZQPUIFTJT
JTQFSGFDUMZBEFRVBUFUPNPTU8PMBODPTNP
MPHJDBMTZTUFNT*OBOZDBTF UIFEJTQVUFTPOCPUIUIFNBUFSJBMJTNBOE BTXFXJMMTIPSUMZ
TFF
UIFJEFBMJTNPG-FJCOJ[FBO8PMBOQIJMPTPQIZTFUUIFDFOUVSZPOmSF*OBQBQFSPG
UIFXFMMLOPXOBOUJ8PMBOQPMFNJTU-BOHF GPSFYBNQMF XFDBOSFBEUIBUUIFj4ZTUFNB
8PMmBOVN  JO TZTUFNBUVN BCTVSEJTTJNPSVN  JEFBMJTUJDJ  NBUFSJBMJTUJDJ  DPOKVODUJPOF 
BCTVSEBQPSUFOUBTVBEVQMJDBU JNNPQFSIBSNPOJBNQSBFTUBCJMJUBNUSJQMJDBU NPOTUSP
USJGPSNJQSPDVTPx +- /PWB"OBUPNFTFVJEFBBOBMZUJDBTZTUFNBUJTNFUBQIZTJDJ8PMm
BOJ 'SBOLGVSUB.-FJQ[JH SFQSJOU0MNT Q
*UJTBMTPXPSUINFOUJPOJOH
UIBU%VUFOT JOUIFWPMVNFPG-FJCOJ[FBOQIJMPTPQIJDBMXSJUJOHTIFFEJUFE JNQBTTJPOFEMZ
EFGFOEFE-FJCOJ[POUIJTWFSZJTTVF % QQ


8PMTGVMMFTUEJTDVTTJPOPOUIFQPTTJCJMJUZPGHFUUJOHUPFYUFOTJPOGSPNUIFVOFYUFOEFE
JT UP CF GPVOE JO IJT -BUJO $PTNPMPHZ )FSF IF BMTP TBZT UIBU IF QSFGFST UIF FYQSFTTJPO
iTJNQMFTVCTUBODFwUPiNPOBEw UIVTSFBTTFSUJOHIPXNVDI BUMFBTUOPNJOBMMZ IFEFQBSUT
GSPN-FJCOJ[TUIFPSZ $8 $PTNPMPHJB(FOFSBMJT 'SBOLGVSUB.-FJQ[JH mSTU
FEJUJPO
 OPUF UP f  Q SFQSJOU 0MNT  FEJUFE CZ + &DPMF QSJWBUFMZ 
8PMDBOEJEMZBDLOPXMFEHFEUIBU-FJCOJ[TNPOBEPMPHJDBMEPDUSJOFSFNBJOFEFJO3U[FM 
BNZTUFSZ UPIJN
8PMTSFBTPOJOHSFTUTPOUIFEJTUJODUJPOCFUXFFONBUIFNBUJDBMQPJOUT
UIBUIFDBMMTi;FOPOJBOwff QQ
BOEQIZTJDBMQPJOUT XIJDIXPVMECF
PVSTJNQMFTVCTUBODFTFMBUUFSBSFEJTTJNJMBSGSPNPOFBOPUIFS f Q
XIFSFBT
NBUIFNBUJDBM QPJOUT XPVME BMM CF TJNJMBS  BOE JOEFFE DPOHSVFOU UP POF BOPUIFS FZ
XPVMEFWFOCFJEFOUJDBM DPOTJEFSJOHUIBUJOIJT0OUPMPHJB JOf Q IFNBJO

1IFOPNFOPMPHZ

0UIFSBUUFNQUToOBNFMZ UIFFTTBZTUIBUXFOUBMPOHUIF,OVU[FO#PTDPW
JDI,BOUMJOFTPGUIPVHIUoXFSFJOTQJSFEUPBNPSFDPODJMJBUPSZBQQSPBDI
BOEBDDFQUFEEFFQMZ/FXUPOJBOTVHHFTUJPOTPOUIFBCTPMVUFOFTTPGTQBDF
BOEUIFTZTUFNPGBUUSBDUJWFBOESFQVMTJWFGPSDFTBDUJOHBUBEJTUBODFFZ
FOKPZFE QPTTJCMZBUUIFDPTUPGUIJTWFSZFDVNFOJTN BHSFBUFSDSFEJCJMJUZ 
UBJOFEUIBUDPOHSVFOUTBSFTVCTUJUVUBCMFUPPOFBOPUIFSCZBMMQSFEJDBUFT XIJDIXBTIJT
EFmOJUJPOPGJEFOUJDBMT IFSFJOf Q
FSFJTOPOFFEIPXFWFSUPHPJOUP8PMT
UIFPSZPGTJNJMBSJUZBOEBTLPVSTFMWFTKVTUIPXUXPQPJOUMJLFTVCTUBODFTDBOCFHFPNFUSJ
DBMMZEJTTJNJMBS JOPUIFSXPSET XIFUIFS8PMTEFmOJUJPOPGTJNJMBSJUZNJHIUCFBQQMJFE
UPJOUFOTJWFRVBOUJUJFT BTUIJTJTXIBUXFBSFDPODFSOFEXJUIIFSF
4VQQPTFXFBHSFFUIBU
JUDBOCFTP TUJMMUIFGPMMPXJOHQBSUPGUIFEFNPOTUSBUJPOXPVMEDMFBSMZSFWFBMUIFEJDVMUZ
PGBSFBTPOJOHUIBUBJNTBUSFNBJOJOHJOUIFNFUBQIZTJDBMTDPQFXJUIPVUHFUUJOHFOUBOHMFE
JOBQSPQFSMZNBUIFNBUJDBMUIFPSZPGUIFDPOUJOVVN8PMTBSHVNFOUJOGBDUHPFTPOUP
BSNUIBUQIZTJDBMQPJOUT CFJOHEJTTJNJMBSGSPNPOFBOPUIFSBOEUIFSFGPSFJSSFEVDJCMF
UPPOFBOEUIFTBNF XIFOUIFZBSFUBLFOUPHFUIFSJOBTZOUIFUJDBDUPGQFSDFQUJPONVTU
CFQFSDFJWFEBTBNVMUJQMJDJUZQBSUFTFYUSBQBSUFT $PTNPMPHJB f Q
0OUIFPUIFS
IBOE PXJOHBHBJOUPUIFJSEJTTJNJMBSJUZ UIFSFFYJTUTBSFBTPO IPXFWFSQPTTJCMZVOLOPXO
UPVT
XIZUIFZBSFQFSDFJWFEJOPOFPSEFSSBUIFSUIBOTPNFPUIFS)FODF QPJOUTNBLF
BOPSEFSFENVMUJQMJDJUZ JFBOPSEFSPGDPFYJTUFODFT JFBOFYUFOTJPO f QQ

XIJDIBMTP BTJUUVSOTPVUBOBMZUJDBMMZGSPNJUTPXOEFmOJUJPO
JTDPOUJOVPVT f 
QQ
#FZPOEJUTTFWFSBMDPODFQUVBMMFBQT GSPNUIFEFEVDUJPOPGFYUFOTJPOUPUIBU
PGDPOUJOVJUZ
XIBUUIJTSFBTPOJOHDMFBSMZMBDLTJTJOEFFEBOBEFRVBUFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
"TIFDBOOPUDPODFJWFBTJNQMZTJUVBUJPOBMEJFSFODF 8PMTFFLTBRVBMJUBUJWFEJFSFODF
CFUXFFOIJTQPJOUT"TBSFTVMU IFPCUBJOTBTFUPGFMFNFOUTEJFSFOUGSPNPOFBOPUIFS CVU
CZOPNFBOTBTQBDF)FOFFETUIFOUPTVQQMFNFOUFYUFOTJPOBOEDPOUJOVJUZ UIVTJODVS
SJOHBMPHJDBMMFBQ*OUIFTBNFXBZ BT;FOPTQPJOUTBSFBMMJEFOUJDBMUPPOFBOPUIFS 8PM
DBOOPUTVDDFFEJOFTUBCMJTIJOHNBUIFNBUJDBMTQBDFFJUIFS)FODF IFmOETIJNTFMGEFBMJOH
XJUIUXPUPUBMMZJODPNQBUJCMFTQBUJBMUIFPSJFT UIFHFPNFUSJDBMPOFBOEUIFQIZTJDBMPOF
FmSTUJTUIFDMBTTJDBMPOF SFTPSUJOHUPUIFQSJNJUJWFOPUJPOPGFYUFOTJPOBOESFHBSEJOH
BQPJOUBTUIFMJNJUPGUIFFYUFOEFEFTFDPOEPOFDPOGVTFEMZBJNTBUPCUBJOJOHUIFFY
UFOEFETUBSUJOHGSPNBQPJOUFTFUXPPSEFSTSFNBJOQBSBMMFMBOEEJTDPOOFDUFEVTUIF
GPVOEBUJPOPGBUSVFHFPNFUSJ[BUJPOPG/BUVSFJTKVTUJNQPTTJCMF/PUXJUITUBOEJOHUIJT JU
JTUIFEJTUJODUJPOCFUXFFONBUIFNBUJDBMBOEQIZTJDBMQPJOUTUIBUXBTNPTUGBWPSFECZUIF
8PMBOTDIPPM BUMFBTUXIFOJUEJEOPUQSFGFSUPJHOPSFUIFRVFTUJPOBMUPHFUIFS BTXBT
UIFDBTFXJUI-15 *OTUJUVUJPOFT1IJMPTPQIJBF8PMmBOBF 'SBOLGVSUB.-FJQ[JH
 SFQSJOU0MNTFEJUFECZ+&DPMF
# .FUBQIZTJDB f Q 
BSNTUIBUj.POBTOPOFYUFOTBFTU OFDTQBUJVNSFQMFU"UUPUVNNPOBEVNFTUFYUFO
TVNx XJUIOPGVSUIFSFYQMBOBUJPO-BUFSJOUPIJTUSFBUJTFIPXFWFS f QQ
IF
BMTPSFBTTFSUTUIFEJTTJNJMBSJUZCFUXFFOQIZTJDBMQPJOUTj.POBEFTIVJVTPNOJTDPN
QPTJUJ IJODFYUFOTJ NVOEJ TVOUQWODUB TFEOFVUJRVBNNBUIFNBUJDB JORVJCVTOJIJM 
QSBFUFSOPOFYUFOTJPOFN QPOJUVS OFDJVYUBTFQPTJUBDPOHSVVOUBVUDPJODJEVOUx"TXF
DBOTFF IFTUJMMDIBSBDUFSJ[FTBQPJOUTJNQMZBTUIFBCTFODFPGFYUFOTJPO JOTUFBEPGQPTJ
UJWFMZBUUSJCVUJOHTJUVTUPJUoUIFHBQCFUXFFOIJNBOE-FJCOJ[JTVOCSJEHFBCMFFDJUFE

.POBETBOE1IFOPNFOB

BOEFWFOBNPNFOUTHMPSZFZUPPIPXFWFSXFSFFWFOUVBMMZTXFQUBXBZ
CZ UIF QVSJGZJOH TUPSN PG UIF 4FDPOE "OUJOPNZ PG UIF $SJUJRVF  XIJDI
USVMZSFQSFTFOUT BUMFBTUJEFBMMZ
UIFDPODMVTJPOPGBMMTFSJPVTBUUFNQUTBU
QIZTJDBMNPOBEPMPHZ

fPGUIF%JMVDJEBUJPOFTCZ#JMmOHFSJTBMTPXPSUINFOUJPOJOHBHBJO BTJUTIPXTIPX
JOBOZDBTF8PMBOE#BVNHBSUFOTWJFXTTIPVMECFSFHBSEFEBTUIFNPTUBEWBODFEJOUIF
TPMVUJPOPGBQSPCMFNUIBUPUIFSTJOUIFTBNFQBSUZGSFRVFOUMZEJTNJTTFEXJUITPNVDI
BTBOPOMJRVFU)FSF#JMmOHFSBEETBOFYQMBOBUJPOXIJDISFNBJOTJOFFDUFWFSZUIJOHIF
XJMMFWFSCFBCMFUPTBZPOUIFQSPCMFNPGUIFDPNQPTJUJPOPGUIFDPOUJOVVNj*MMVEIPD
MPDP NPOFP  OJIJM JO FP BCTVSEJUBUJT JOWPMWJ  RVPE FY TJNQMJDJCVT JO VOVN DPOKVODUJT
mFSJQPTTFEJDFUVSDPNQPTJUVN FYUFOTVN mHVSBUVN BEFPRVFDPSQVT2VPEFYJJT RVBF
OPOEVNTVOUNBUFSJB NBUFSJBEJDJUNVMUJUVEJOFNBHHSFHBUBN
mBUNBUFSJBNQFSBHHSF
HBUJPOFN/BNRVFFYOPOFYFSDJUVmUFYFSDJUVT&YOPOQVCMJDBmUSFTQVCMJDB&YOPO
NJYUVSBmUNJYUVSB&YOPOQBOFmUQBOJTQFSBHHSFHBUJPOFN DPNQPTJUJPOFN4JNJMJUFS
FYOPODPNQPTJUPmUDPNQPTJUPx*OGBDU MBUFSPO JOf Q
VOEFSUIFUJUMFi0SJHP
FYUFOTJPOJTFYTJNQMJDJCVTwIFDPOmOFTIJNTFMGUPBENJUUIBUj/PONVMUVNFTU RVPEEJT
UJODUFIJDFOBSSBSJQPUFTUx BOEUPBEESFTTUIFSFBEFSUPBOPOTQFDJmFE-FJCOJ[FBOFTTBZ
VT#JMmOHFSSFUVSOTUPUIFJOUSJOTJDPCTDVSJUZPGUIFQSPCMFNUIBUXFIBWFTFFOQISBTFE
BCPWFJOUIF(FSNBORVPUFGSPN8PMTNFUBQIZTJDT (FSNBO.FUBQIZTJDT f Q
JOUIJTXPSL JOff QQ XFDBOmOEBOBOUJDJQBUJPOPGUIF-BUJODPTNPM
PHZBSHVNFOUTPOUIFDPNQPTJUJPOPGUIFDPOUJOVVN
*OBOZDBTF IBSEMZDBOBHFOFSBM
QIFOPNFOPMPHJDBMQSJODJQMFCFESBXOGSPNTVDIBTFUCBDL BTQFSIBQT8PMXPVMEMJLFUP
EPXIFOIFTBZTUIBUGSPNPVSJNQPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODJOHUIFTJNQMFJONBUUFSJUGPMMPXT
BTBOFDFTTBSZDPODMVTJPOUIBUXFPOMZIBWFBDPOGVTFESFQSFTFOUBUJPOPGFYUFOTJPO BOE
UIFSFGPSFCPEJFTPOMZBSFQIFOPNFOB"DUVBMMZ XIBUXFIBWFIFSFJTUIBUPOUIFPOFIBOE
UIFTFUIJOLFSTBSHVFUIFJNQPTTJCJMJUZGPSUIFTJNQMFUPCFFYQFSJFODFEJOPSEFSUPKVTUJGZ
QIFOPNFOBMJTN CVUPOUIFPUIFSIBOEUIFZSFNBJOJOUIFEBSLBTUPUIFWFSZDPODFQUPG
UIFDPNQPTJUJPOPGUIFDPOUJOVVNTUBSUJOHXJUIUIFTJNQMFoXIJDIJTOPUQIFOPNFOBM
JTN CVUKVTUBQIJMPTPQIJDBMEFGFBUJTMBTUBSHVNFOUJTQPJOUFEPVUCZ,BOUJOIJTOPUF
UPUIF"OUJUIFTJTPGUIF4FDPOE"OUJOPNZ ,S7 " #,H4 Q


0ODFBTJNQMFTVCTUBODFJOTQBDFIBTCFFOFOEPXFEXJUITJUVBUJPO JUDPNFTJOEFFEBT
QFSGFDUMZOBUVSBMUPBCBOEPOUIFUIFPSZPGBQSFFTUBCMJTIFEIBSNPOZBOENPWFUPUIF
UIFPSZPGBQIZTJDBMJOnVYFEJTQVUFTUIBU,OVU[FOQSPWPLFEPOUIFTVCKFDU OBNFMZ
BHBJOTU (# #  %F )BSNPOJB "OJNJ FU $PSQPSJT NBYJNF QSBFTUBCJMJUB  FY NFO
UF JMMVTUSJT -FJCOJUJJ $PNNFOUBUJP IZQPUIFUJDB  SE FEJUJPO5CJOHFO  SFQSJOU 0MNT
oUIFmSTUFEJUJPO EBUFE JTESBXOGSPNB%JTTFSUBUJP
DBNFBTOPTVS
QSJTF BGUFS NPOBEPMPHZ IBE VOEFSHPOF JUT NBUFSJBMJ[BUJPO JO UIF 8PMBO TZTUFN *U JT
OPU TVSQSJ[JOH FJUIFS UIBU ,BOU BMTP WPJDFE TVDI DMBJNT  BT BU UIJT QPJOU UIFSF XBT OP
MPOHFSBOZOFFEUPSFUBJOBNJTJOUFSQSFUFEIBSNPOZUIFPSZoUIFQIFOPNFOBUIBUTIPVME
IBWFCFFOSFDPOOFDUFEUPUIFUIJOHTJOUIFNTFMWFTTJNQMZXFSFOPUUIFSFBOZNPSF0O
,OVU[FO XIPTFXPSLTBSFTDBSDFMZBWBJMBCMF JUJTTUJMMVTFGVMUPTFF&# .BSUJO
,OVU[FO-BDSJUJRVFEFMIBSNPOJFQSFUBCMJF 1BSJT JOHFOFSBMPOUIFTBNFUPQJDT 

1IFOPNFOPMPHZ

$FSUBJOMZ  JO TVDI B HMPSJPVT TFBTPO PG (FSNBO NFUBQIZTJDT TPNF


UIJOLFSTEJESFBMJ[FUIBU-FJCOJ[IBEOFWFSNFBOUUPGPSNVMBUFBUIFPSZPG
TJNQMFTVCTUBODFTBTTJUVBUFEJOTQBDF BOEFWFOFOEFBWPSFEUPEJTUJOHVJTI
UIF PME JEFBT GSPN UIFJS PXO DPOUSJCVUJPOT *O HFOFSBM  IPXFWFS  NBOZ
FJHIUFFOUIDFOUVSZQIJMPTPQIFSTTJODFSFMZUIPVHIUUIFZXFSFCFJOHMPZBM
JOUFSQSFUFST PS  BU UIF NPTU  CFUUFS DSBGUTNFO PG B HFOVJOFMZ -FJCOJ[FBO
BOEUIFJOnVFODFPGUIF-FJCOJ[$MBSLFDPSSFTQPOEFODFPO,BOUTNBUIFNBUJDBMBOUJOP
NJFT UIFBVUIPSIBTBMTPDPOUSJCVUFE-FHFSNFEFMBOUJOPNJF,BOUJFOOFDIF[-FJCOJ[ JO
#FSJDIUCFSEFOJOUFSOBUJPOBMFO,POHSFGS1IJMPTPQIJF )FJEFMCFSH QQ
BOEUIFWPMVNF-FTQBDFFUMFUFNQTDIF[-FJCOJ[FUDIF[,BOU 1BSJT
FSFBMGPVOEFS
PGBEZOBNJDBMMZPSJFOUFEQIZTJDBMNPOBEPMPHZXBT#PTDPWJDI XJUIIJT%F7JSJCVTWJWJT 
3PNB XIPJOUSPEVDFEUIFDPODFQUPGBQPJOUMJLFNBUFSJBMTVCTUBODFJOTQBDFUIBU
QSPEVDFTFYUFOTJPOCZBOBUUSBDUJWFBOESFQVMTJWFGPSDF)JTGPMMPXJOH%F$POUJOVJUBUJT
-FHFDMFBSMZTIPXIPXUIFNBJOQVSQPTFPG#PTDPWJDITOFXEZOBNJDTZTUFNXBTUPTPMWF
UIFQSPCMFNTEFDPNQPTJUJPOFDPOUJOVJUIBUIBEUPSNFOUFE8PMBONPOBEPMPHJTUToBOE
PGDPVSTF BDDPSEJOHUPIJN -FJCOJ[IJNTFMG#PTDPWJDIT%F$POUJOVJUBUJTJTQFSIBQTUIF
NPTU SFNBSLBCMF FJHIUFFOUIDFOUVSZ USFBUJTF BHBJOTU 8PMBOJTN  BOE JU XPVME EFTFSWF
B HSFBUFS DSJUJDBM BUUFOUJPOF SFTVMUT PG CPUI EJTTFSUBUJPOT XFSF FWFOUVBMMZ SFXPSLFE 
IPXFWFS JO B MFTT QPJHOBOU GPSN  JOUP #PTDPWJDIT NBJO XPSL  UIF FPSJB 1IJMPTPQIJBF
OBUVSBMJT"TFBSMZBTfPGUIFmSTUQBSUPGJU IFCPBTUTPGIJTQIZTJDBMTZTUFNBTOPUIJOH
MFTTUIBOUIFTZOUIFTJTPG/FXUPOBOE-FJCOJ[TCFTUSFTVMUT0OUIFDIBSBDUFSPG#PTDPWJDI
TFFBUMFBTUUIFWPMVNFT3PHFS+PTFQI#PTDPWJDI FEJUFECZ--8IZUF -POEPO BOE
3+#PTDPWJDI)JTMJGFBOETDJFOUJmDXPSL 3PNBTFFBMTPUIFBSUJDMFCZ1$ 
0UUJDB BTUSPOPNJB SFMBUJWJU#PTDPWJDIB3PNB  j3JWJTUBEJ'JMPTPmBx   
QQ*OWBJOXPVMEPOFMPPLGPSBWBMJEBSHVNFOUBHBJOTU-FJCOJ[TUSVFNPOBEPM
PHZJOUIF4FDPOE"OUJOPNZPGUIF$SJUJRVFPG1VSF3FBTPOoXIJDIJTPOUIFDPOUSBSZB
MFUIBMCMPXGPSUIFNBOZDPTNPMPHJFTUIBUIBWFCFFOGBTIJPOFEBGUFSUIF8PMBOTUZMF
-FJCOJ[ IJNTFMG DPVME JO GBDU IBWF TVCTDSJCFE VOQFSUVSCFEMZ UP ,BOUT SFBTPOJOH  DPO
WJODFEBTIFXBTPGUIFOFDFTTJUZUPEJTUJOHVJTICFUXFFOUIFNPOBEJDMFWFMBOEUIFQIF
OPNFOBMPOFCFDBVTFPGUIFWFSZNBOZEJDVMUJFTIFFYQFSJFODFEXJUIUIFDPOUJOVVN
QSPCMFN)FODF BMUIPVHI,BOUT.POBEPMPHJBQIZTJDB  SFQSFTFOUTBNPSFBEWBODFE
WJFXJGDPNQBSFEUP8PMTDPTNPMPHJDBMUIFPSZ UPUIFQPJOUUIBU,BOUXJMMTUJMMSFUBJO
NBOZQBSUTPGJUJOIJT.FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF
OFWFSUIFMFTT JOBTFOTF JUDBOCF
SFHBSEFE BT CBDLXBSE JG DPNQBSFE UP -FJCOJ[T PSJHJOBMMZ QIFOPNFOBMJTUJD TUBODFoPOF
UIBU,BOUXJMMIJNTFMGFTQPVTFJOIJT$SJUJDBMQFSJPE*UJTOPUFXPSUIZ JOBOZDBTF UIBU
TVDITUVEJFTPOQIZTJDBMNPOBEPMPHJTNGPMMPXJOHJOUIFDPVSTFVTIFSFECZ,OVU[FO BOE
TUSPOHMZJOnVFODFECZ/FXUPOJBOQIZTJDT BSFNFUBQIZTJDBMMZGBVMUFEJOUIBUUIFZDBOOPU
EFEVDFUIFQSPQFSUZPGTQBDFGSPNUIFQSPQFSUJFTPGQIZTJDBMNPOBET'PSJUJTUIFNPOBE
UIBU POUIFDPOUSBSZ QSFTVQQPTFTTQBDFBTBEBUVNoKVTUBTJUXBTJOUIFHFOFSBMEJSFDUJPO
PG/FXUPOTOBUVSBMQIJMPTPQIZ&WFOXIFO,BOUBCBOEPOTQIZTJDBMNPOBEPMPHZJOUIF
TUSJDUTFOTF UIJTGFBUVSF UIFJNQPTTJCJMJUZGPSTQBUJBMQSPQFSUJFTUPCFEFEVDFE
XJMMBMTP
SFNBJODIBSBDUFSJTUJDPGIJTNBUVSFUSBOTDFOEFOUBMJTN0OUIJTQPJOU TFF' ,BOU
BOEUIF&YBDU4DJFODFT Q

.POBETBOE1IFOPNFOB

EPDUSJOFVT XIBUNJHIUIBWFQPTTJCMZDBVTFETVDIBNJTVOEFSTUBOE
JOH
'JSTUPGBMM OBUVSBMMZ UIJTJTUPCMBNFPOUIFGBDUUIBUWFSZGFXPSJHJOBM
EPDVNFOUTPO-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTXFSFBWBJMBCMFBUUIFUJNFF-BUJO
USBOTMBUJPO PG UIF .POBEPMPHJF  JO BMM FWJEFODF UIF NPTU JNQPSUBOU UFYU

FSFXFSFPGDPVSTFDPOWFOJFOUSFBTPOTCPUIGPSHJWJOHBTIJOFUPPOFTPXOJEFBTCZ
BUUSJCVUJOHUIFJSPSJHJOUPUIPTFPGBDFMFCSBUFEQSFEFDFTTPS BOEGPSCPBTUJOHUIFPSJHJOBMJUZ
PGPOFTPXOEJTDPWFSZBOEBEWBODFNFOUJOTDJFOUJmDSFTFBSDIVT SFBEJOHUIFWBSJPVT
NFUBQIZTJDBM FTTBZT PG UIF mSTU IBMG PG UIF FJHIUFFOUI DFOUVSZ XF DBOOPU BMXBZT FBTJMZ
BTDFSUBJOXIBUFYBDUMZJTUIFJOUFSQSFUBUJPOUIBUPOFPSBOPUIFSQIZTJDBMNPOBEPMPHJTUIBT
HJWFOPG-FJCOJ[TPSJHJOBMXPSL'PSFYBNQMF JUJTXFMMLOPXOUIBU8PM UIPVHIDJUJOH
BOE QSBJTJOH -FJCOJ[ UISPVHIPVU IJT XPSLT  XBT OPOFUIFMFTT WFSZ EJEFOU BOE SJHIUMZ
TP
BCPVUUIFBQQFMMBUJPOi-FJCOJ[JBO8PMBOwHJWFOUPIJTQIJMPTPQIJDBMTZTUFNCZIJT
EJTDJQMF#JMmOHFS#JMmOHFSPOUIFPUIFSIBOETFFNFEUPIBWFOPEPVCUTUIBU-FJCOJ[IBE
QMBDFE IJT NPOBET JO TQBDF  BT NPTU8PMBOT BMTP IFME 0UIFSXJTF  IF UIPVHIU  UIFSF
XPVMEIBWFCFFOUIFSJTLPGJEFBMJTN BTQFSOJDJPVTBTUBODFBTNBUFSJBMJTN
XIJDIBQQBS
FOUMZGPMMPXFEGSPNBOZQIFOPNFOPMPHJDBMIZQPUIFTJTVT JOf QQ
PG
IJT%JMVDJEBUJPOFT#JMmOHFSXSJUFTj-FJCOJUJVTNBUFSJBNIBCFUQSPBHHSFHBUPTJNQMJDJVN
SFBMJUFSFYJTUFOUJVN<y>2VPETJJHJUVSJEFBMJTUBFDPSQPSFWPDFOUQIBFOPNFOB JMMFEJDUJ
TFOTVTDSFEJUVS RVPEOJIJMFYUSBNFOUFNFYJTUBUSFTQPOEFOTPCKFDUJWFJEFJTJOBOJNPWPMJ
UBOUJCVT4J-FJCOJUJVTDPSQPSFOPOTFNFMWPDFUQIBFOPNFOB JETFOTVEJDJUVSFP RVPEWH
PEPSFTFUJBNDPOTUBOUFT IBSNPOJBNVTJDBQFSDFQUBWPDBSJQIBFOPNFOBDPOTVFWFSVOUx
)FUIFOHPFTUPHSFBUMFOHUITUPFYQMBJOXIBUFYBDUMZJUXBTUIBUBDDPSEJOHUPIJN-FJCOJ[
NVTUIBWFNFBOUCZQIFOPNFOPO j*HJUVSIPDWVMUJMMF-FJCOJUJJMPDVUJP TJRVJTQFSGFDUF
NBUFSJBNQFSOPTTFUyx
UIBUJT TPNFUIJOHTJNJMBSUPUIFDPOGVTFEQFSDFQUJPOPGNBUUFS
IFMECZ8PMJOfIFDPODMVEFTj$SFEPJTUFTVDFSFVUEJTDSJNFO-FJCOJUJBOBFTFO
UFOUJBFBCJEFBMJTNPDPHOPTDBTx"TXFDBOTFF XIBUXFIBWFIFSFJTOPUIJOHCVUBIJTUPSJ
DBMSFJOUFSQSFUBUJPOPG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZ*UXBT,BOUJOEFFEXIP UPXBSETUIFFOEPGUIF
DFOUVSZ BGUFSUIF/FX&TTBZTBOEBGFXPUIFS-FJCOJ[FBOQBQFSTIBECFFOQVCMJTIFE BOE
BDDPSEJOHUPUIFSFTVMUTPGIJTPXOSFTFBSDI JOTJTUFEPOUIFQSPGPVOEEJFSFODFCFUXFFO
-FJCOJ[TPSJHJOBMTZTUFNBOEUIPTFEFTJHOFECZPUIFS(FSNBOEPHNBUJDQIJMPTPQIFST"T
FBSMZBTIJTOPUFUPUIFFTJTPGUIF4FDPOE"OUJOPNZPGIJT$SJUJRVF ,S7 " #
,H4 Q
JUJTDMFBSUIBU,BOUEPFTOPUIPME-FJCOJ[EJSFDUMZSFTQPOTJCMF
GPSUIFQBSBEPYPOUIFDPNQPTJUJPOPGUIFDPOUJOVVNUIBUBSJTFTGSPNPVSSFQSFTFOUJOH
NPOBETBTTJUVBUFEoBMUIPVHIJOHFOFSBMJOUIJTXPSL,BOUEPFTOPUTFFNUPSFHBSE-FJC
OJ[BTBQIFOPNFOBMJTUJOUIFTUSJDUTFOTFJTBSHVNFOUJTSFUVSOFEUPBUTPNFMFOHUIJO
UIFTFDPOEOPUFUPUIFGPVSUIUIFPSFNPG%ZOBNJDTJOUIF.FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF
j&JOHSPFS.BOO EFSWJFMMFJDIUNFISBMTTPOTUKFNBOEEBT"OTFIFOEFS.BUIFNBUJLJO
%FVUTDIMBOE[VFSIBMUFOCFJUSHU IBUNFISNBMTEJFNFUBQIZTJTDIFO"ONBVOHFO -FIS
TU[FEFS(FPNFUSJFWPOEFSVOFOEMJDIFOFJMCBSLFJUEFT3BVNTVN[VTUPFO EVSDIEJF
HFHSOEFUF&SJOOFSVOHBCHFXJFTFOEBEFS3BVNOVS[VEFS&STDIFJOVOHVFSFS%JOHF
HFISFBMMFJOFSJTUOJDIUWFSTUBOEFOXPSEFO<>%BIFSXBS-FJCOJ[FOT.FJOVOH TPWJFM
JDIFJOTFIF OJDIU EFO3BVNEVSDIEJF0SEOVOHFJOGBDIFS8FTFOOFCFOFJOBOEFS[VFSL
MSFO TPOEFSOJINWJFMNFISEJFTFBMTDPSSFTQPOEJSFOE BCFS[VFJOFSCMPTJOUFMMJHJCFMO GS

1IFOPNFOPMPHZ

POUIFTVCKFDU XBTJOEFFEGBVMUFEPOUIJTWFSZUPQJD"GFXTUFQTGPSXBSE
XFSFNBEFXJUIUIFQVCMJDBUJPOPGUIF/FX&TTBZTBOENPSFFYDFSQUTGSPN
-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODF CVUJUXBTXFMMJOUPUIFTFDPOEIBMGPGUIFDFO
UVSZ*OTPNFXBZ UIFSFGPSF JUTFFNTSFBTPOBCMFUIBUTPNFQIJMPTPQIFST
DPVMECFNJTMFECZ PSBUMFBTUMBDLBOZTVCTUBOUJBMFWJEFODFUPEJTQSPWF 
DVSSFOUJOUFSQSFUBUJPOT#VUUIJTFYQMBOBUJPOJTOPUGVMMZTBUJTGZJOH4FWFSBM
DPSSFTQPOEFOUTPG-FJCOJ[T mSTUPGBMM 8PM
XFSFTUJMMBMJWFBUUIFUJNFPG
UIFEJTQVUFTPOUIFTZTUFNTPGQIZTJDBMNPOBEPMPHZ BOEFWFOUPPLQBSUJO
UIFNCZDPOUSJCVUJOHTUSPOHBSHVNFOUT$PVMEJUCFQPTTJCMFUIBUUIFZUPP
XFSFTPEFDJTJWFMZBFDUFECZUIFMBDLPGTPVSDFT )BE8PMOPUIBEBO
FQJTUPMBSZFYDIBOHFXJUI-FJCOJ[UIBUGSFRVFOUMZEFBMUXJUIUIFDPODFQUT
PGTVCTUBODFBOEQIFOPNFOPO )BEIFOPUIBEUIFPSJHJOBMNBOVTDSJQU
PGUIF.POBEPMPHZJOIJTWFSZIBOET
VOTVOCFLBOOUFO
8FMUHFISJH[VS4FJUF[VTFU[FOVOEOJDIUTBOEFST[VCFIBVQUFO BMT
XBTBOEFSXSUTHF[FJHUXPSEFO ONMJDIEBEFS3BVNTBNNUEFS.BUFSJF EBWPOFSEJF
'PSNJTU OJDIUEJF8FMUWPO%JOHFOBOTJDITFMCTU TPOEFSOOVSEJF&STDIFJOVOHEFSTFMCFO
FOUIBMUF VOE TFMCTU OVS EJF 'PSN VOTFSFS VFSO TJOOMJDIFO "OTDIBVVOH TFJx ,H4 
QQ
'JOBMMZ JOIJTEJTQVUFXJUI&CFSIBSEJO,BOUSFUVSOTUPUIFBSHVNFOU
FYQPVOEFEJOUIF"OUJUIFUJDBOEFYQMJDJUMZTUBUFTUIBUJUEPFTOPUTFFNUPBQQMZUP-FJCOJ[ 
XIPNVTUIBWFUIPVHIUPGIJTNPOBETJORVJUFBEJFSFOUXBZj%BT&JOGBDIFBMTPJOEFS
;FJUGPMHFXJFJN3BVNJTUTDIMFDIUFSEJOHTVONHMJDI VOEXFOO-FJCOJ[[VXFJMFOTJDITP
BVTHFESDLUIBU EBNBOTFJOF-FISFWPOFJOGBDIFO8FTFOCJTXFJMFOTPBVTMFHFOLPOOUF 
BMTPCFSEJF.BUFSJFEBSBVT[VTBNNFOHFTFU[UXJTTFOXPMMUF TPJTUFTCJMMJHFS JIO TPMBOHF
FTNJUTFJOFO"VTESDLFOWFSFJOCBSJTU TP[VWFSTUFIFO BMTPCFSVOUFSEFN&JOGBDIFO
OJDIUFJOFOFJMEFS.BUFSJF TPOEFSOEFOHBO[CFSBMMFT4JOOMJDIFIJOBVTMJFHFOEFOVOT
WMMJHVOFSLFOOCBSFO(SVOEEFS&STDIFJOVOH EJFXJS.BUFSJFOFOOFO NFJOF XFMDIFS
BMMFOGBMMTBVDIFJOFJOGBDIFT8FTFOTFJONBH XFOOEJF.BUFSJF XFMDIFEJF&STDIFJOVOH
BVTNBDIU  FJO ;VTBNNFOHFTFU[UFT JTU
 PEFS  MU FT TJDI EBNJU OJDIU WFSFJOJHFO  NBO
TFMCTUWPO-FJCOJ[FOT"VTTQSVDIFBCHFIFONTTF%FOOFSJTUOJDIUEFSFSTUF XJSEBVDI
OJDIUEFSMFU[UFHSPF.BOOTFJO EFSTJDIEJFTF'SFJIFJUBOEFSFSJN6OUFSTVDIFOHFGBMMFO
MBTTFONVx CFSFJOF&OUEFDLVOH OBDIEFSBMMFOFVF,SJUJLEFSSFJOFO7FSOVOGUEVSDIFJOF
MUFSFFOUCFISMJDIHFNBDIUXFSEFOTPMM ,H4 QUIFBSHVNFOUJTBMTPSFBTTFSUFEJO
QQ
)FODF IFFWFODPODMVEFTUIBUj4PNDIUFEFOOXPIMEJF,SJUJLEFSSFJOFO
7FSOVOGUEJFFJHFOUMJDIF"QPMPHJFGS-FJCOJ[TFMCTUXJEFSTFJOFJIONJUOJDIUFISFOEFO
-PCTQSDIFOFSIFCFOEF"OIOHFSTFJOx ,H4 Q
4VDIBTUSPOHTUBODFPG,BOUT
DBOXFMMCFBDDPVOUFEGPSCZSFBTPOTPGPQQPSUVOJTN BTTPNFJOUFSQSFUFSTIBWFNBJO
UBJOFE
CVUNPTUPGBMM *XPVMETBZ CZIJTJODSFBTJOHMZCFDPNJOHBXBSF BTIFNPWFE
UPXBSETUIFFOEPGIJT$SJUJDBMFOEFBWPS PGIPXGBS-FJCOJ[IBEBMSFBEZHPOFJOUIJTTBNF
EJSFDUJPO IPXFWFSVOCFLOPXOTUUPIJTGPMMPXFST BOEQFSIBQTUPIJNTFMG

FBMSFBEZDJUFECPPLCZ- 1 1 -FQSJNFUSBEV[JPOJEFMMB.P
OBEPMPHJFEJ-FJCOJ[ TVHHFTUTJOGBDUUIBUUIF-BUJOUSBOTMBUPSPGUIF.POBEPMPHJFNVTU

.POBETBOE1IFOPNFOB

$PNQBSFEUPUIFSFMFWBODFPGUIFJTTVF JOGBDU UIFSFTFFNTUPCFJO


-FJCOJ[BTVSQSJTJOHSFMVDUBODFUPNBLFEFDJTJWFTUBUFNFOUT4VDISFTFSWF 
XIJDIOPMPOHFSIJEFTBOZUIJOHBCPVU-FJCOJ[TUIPVHIUBOETFFNTUPNF
UIFNBJOSFBTPOGPSUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZNJTVOEFSTUBOEJOHBCPVUNP
OBEPMPHZ  DBO CF BDDPVOUFE GPS CZ UIF SFNBSLBCMF  BOE BMM UPP QSJWBUF 
TVDDFTTPGIJTBOBMZTJTTJUVTJOUIFGPVOEBUJPOBMTDPQF&WFSTJODFUIFOJOF
UJFT -FJCOJ[IBECFDPNFNPSFBOENPSFDPOWJODFEUIBUFYUFOTJPOIBEBO
JOUJNBUFMZTJUVBUJPOBMTUSVDUVSF JOBCSPBEMZUPQPMPHJDBMTFOTF
"TUPUIJT
SFHBSE IFXBTUIFPOMZPOFXIPGVMMZSFBMJ[FEUIBUTQBDFDBOBDUVBMMZPSJHJ
OBUFGSPNBTFUPGVOFYUFOEFECVUTJUVBUFEFMFNFOUToPSCFUUFS JO-FJC
OJ[TWPDBCVMBSZ
UIBUTQBDFJTBDUVBMMZDPOTUJUVUFECZQPJOUT FWFOUIPVHIJU
JTOPUDPNQPTFEPGUIFN#ZUIFSFWPMVUJPOBSZEJTDPWFSZPGUIFEJFSFODF
CFUXFFOBTJNQMFTFUBOEBTQBUJBMTUSVDUVSF IFDPVMETPMWFBUPODF BMCFJU 
JOTPNFDBTFT TUJMMPCTDVSFMZ
BMMUIFQSPCMFNTPOUIFDPNQPTJUJPOPGUIF
DPOUJOVVNUIBUXPVMEDPOUJOVFUPWFYUIFQIZTJDBMNPOBEPMPHJTUTPGUIF
GPMMPXJOHDFOUVSZFQBSBEPYJDBMDPODMVTJPOXFBSFQSFTFOUFEXJUIIFSF
JTUIBUUIFBOUJNPOBEPMPHJDBMBSHVNFOUTEFWFMPQFECZUIFCFTUNJOETPG
UIFFJHIUFFOUIDFOUVSZ XIJDIBMMSFTUFEPONBUIFNBUJDT UPUIFQPJOUUIBU
,BOU DPVME FWFO TVHHFTU BO BOUJOPNZ CFUXFFO NBUIFNBUJDT BOE NFUB
QIZTJDT
IBEBMSFBEZCFFOCSJMMJBOUMZEJTQSPWFETPNFmGUZZFBSTCFGPSFCZ
-FJCOJ[TTIBSQFSBOENPSFGPSXBSEMPPLJOHHFPNFUSJDBMJOUVJUJPO"TIF

IBWFCFFO8PM BOESFNBSLTUIBU XIJMFJOff BOE JOUIF-BUJOWFSTJPO



UIF'SFODIPSJHJOBM UIBUSFNBJOFEPVUPGQSJOU
IBTTJNQMZi$PNQPTw NFBOJOHQIFOPN
FOPO
BTPQQPTFEUPBTJNQMFTVCTUBODF UIF-BUJOWFSTJPOBMXBZTSFOEFSTJUBT TVCTUBOUJB

DPNQPTJUB UIVTFOEPSTJOHUIFJOUFSQSFUBUJPOPGBTVCTUBOUJBMOBUVSFPGNBUUFS/PUFIPX
FWFSUIBUUIFTBNFBNCJHVJUZDBOBMSFBEZCFGPVOEJO-FJCOJ[ XIFOIFFYQMJDJUMZVTFTUIF
FYQSFTTJPODPNQPTJUFTVCTUBODFJOfPGIJT1SJODJQFTEFMB/BUVSFFUEFMB(SDFGPOETFO
SBJTPO (1 Q
*OBOZDBTF UIFMFUUFS-FJCOJ[XSPUFUP8PMPOUIF+VMZ
#8
XBTRVJUFFYQMJDJUPOUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOQIFOPNFOBBOETVCTUBODFT 
UIVTFBTJMZTVHHFTUJWFPGBQIFOPNFOBMJTUJDTUBODFGPSBOZPOFXIPSFBEJUXJUIPVUQSFKV
EJDF

.FBOJOHGVMMZ POFPGUIFmFSDFTUQBSUJDJQBOUTJOUIFEJTQVUFBHBJOTUNPOBEPMPHJTUTXBT
&VMFS XIPNJTTFEOPDIBODFUPTUSFTTUIFNBUIFNBUJDBMQSPCMFNTBSJTJOHGSPNUIFDIPJDF
PGDPOTJEFSJOHBNBUFSJBMDPNQPVOEJOTQBDFBTBOBHHSFHBUFPGTJNQMFQBSUTFEJTQVUF
FWFOGPVOEJUTXBZJOUPUIF-FUUSFTVOF1SJODFTTFE"MMFNBHOFTVSEJWFSTTVKFUTEFQIZTJRVF
FUEFQIJMPTPQIJF JO-& 0QFSB0NOJB  WPMM FEJUFECZ"4QFJTFS ;SJDI
JOXIJDIJO-FUUFS&VMFSFWFOUVBMMZSFHBSETUIFNBUFSJBMNPOBETPGUIF8PMBOT
BTTNBMMNBUFSJBMTVCTUBODFT BOEJO-FUUFSGPSDFGVMMZSFKFDUTUIFJEFBUIBUUIFSFNJHIUCF
TVDIBUIJOHBTBQMBDFPGUIFTPVM WPM QQ


1IFOPNFOPMPHZ

QPTTFTTFEBIJHIFSNBUIFNBUJDBMTDJFODF JOGBDU -FJCOJ[XBTJOBQPTJUJPO


UPEFNPOTUSBUFXIBUOP8PMBODPVMEFWFSIBWFEFNPOTUSBUFE OBNFMZ
UIBUNBUUFSJTDPOTUJUVUFECZTJNQMF VOFYUFOEFE BOETJUVBUFETJNQMFTVC
TUBODFT #VU IF EJE OPU EFNPOTUSBUF JU *G IF IBE  IF DPVME IBWF CFFO
UIF HSFBUFTU PG BMM QIZTJDBM NPOBEPMPHJTUT "MM UIF BQQBSFOUMZ DMFWFS BOE
JOGBMMJCMFXFBQPOTPGFJHIUFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJDTXPVMEIBWFMFGUIJN
VOIBSNFE CSFBLJOHBHBJOTUUIFBEBNBOUJOFTIJFMEPG-FJCOJ[TBOBMZTJTPG
TJUVBUJPO*G TJUVBUFE  JO GBDU  NPOBET BSF OPU DPOUSBEJDUPSZ JO UIF MFBTU
:FU -FJCOJ[DIPTFOPUUPTJUVBUFUIFN
*DPOTJEFSUIFFYQMBOBUJPOPGBMMQIFOPNFOBTPMFMZUISPVHIUIF
QFSDFQUJPOTPGNPOBETGVODUJPOJOHJOIBSNPOZXJUIFBDIPUIFS 
XJUIDPSQPSFBMTVCTUBODFSFKFDUFE UPCFVTFGVMGPSBGVOEBNFOUBM
JOWFTUJHBUJPOPGUIJOHT*OUIJTXBZPGFYQMBJOJOHUIJOHT TQBDFJT
UIFPSEFSPGDPFYJTUJOHQIFOPNFOB BTUJNFJTUIFPSEFSPGTVD
DFTTJWFQIFOPNFOB BOEUIFSFJTOPTQBUJBMPSBCTPMVUFOFBSOFTT
PSEJTUBODFCFUXFFONPOBET"OEUPTBZUIBUUIFZBSFDSPXEFE
UPHFUIFS JO B QPJOU PS EJTTFNJOBUFE JO TQBDF JT UP VTF DFSUBJO
mDUJPOTPGPVSNJOEXIFOXFTFFLUPWJTVBMJ[FGSFFMZXIBUDBO
POMZCFVOEFSTUPPE*OUIJTDPODFQUJPO BMTP UIFSFJTJOWPMWFEOP
FYUFOTJPOPSDPNQPTJUJPOPGUIFDPOUJOVVN BOEBMMEJDVMUJFT
BCPVUQPJOUTEJTBQQFBS
y
$FSUBJOMZ NPOBET DBOOPU QSPQFSMZ CF JO BCTPMVUF TQBDF  TJODF
UIFZBSFOPUSFBMMZJOHSFEJFOUTCVUNFSFMZSFRVJTJUFTPGNBUUFS*U
XJMMOPUCFOFDFTTBSZPOUIJTHSPVOE UIFSFGPSF UPTFUVQDFSUBJO
JOEJWJTJCMFMPDBMJUJFT XIJDIUISPXVTJOUPTVDIEJDVMUJFT

 j&YQMJDBUJPOFN QIBFOPNFOPSVN PNOJVN QFS TPMBT .POBEVN QFSDFQUJPOFT JOUFS TF


DPOTQJSBOUFT  TFQPTJUB TVCTUBOUJB DPSQPSFB  VUJMFN DFOTFP BE GVOEBNFOUBMFN SFSVN JO
TQFDUJPOFN&UIPDFYQPOFOEJNPEPTQBUJVNmUPSEPDPFYJTUFOUJVNQIBFOPNFOPSVN 
VUUFNQVTTVDDFTTJWPSVNOFDVMMBFTUNPOBEVNQSPQJORVJUBTBVUEJTUBOUJBTQBUJBMJTWFM
BCTPMVUB  EJDFSFRVF  FTTF JO QVODUP DPOHMPCBUBT  BVU JO TQBUJP EJTTFNJOBUBT  FTU RVJCVT
EBNmDUJPOJCVTBOJNJOPTUSJVUJ EVNJNBHJOBSJMJCFOUFSWFMMFNVT RVBFUBOUVNJOUFMMJHJ
QPTTVOU*OIBDFUJBNDPOTJEFSBUJPOFOVMMBPDDVSSJUFYUFOTJPBVUDPNQPTJUJPDPOUJOVJ FU
PNOFTEFQVODUJTEJDVMUBUFTFWBOFTDVOU<y>$FSUF.POBEFTOPOJEFPQSPQSJFFSVOUJO
MPDPBCTPMVUP DVNSFWFSBOPOTJOUJOHSFEJFOUJB TFEUBOUVNSFRVJTJUBNBUFSJBF*UBRVFOPO
JEFPOFDFTTFFSJUJOEJWJTJCJMJBRVBFEBNMPDBMJBDPOTUJUVJ RVBFJOUBOUBTEJDVMUBUFTDPOKJ
DJVOUx'SPNUIFBMMJNQPSUBOUMFUUFSUP%FT#PTTFT +VOF JO(1 QQ
US-PFNLFS Q


.POBETBOE1IFOPNFOB

"UTPNFQPJOU -FJCOJ[BENJUTUPIBWJOHXFJHIFEGPSBXIJMFUIFQPT
TJCJMJUZ PG CVJMEJOH B QIZTJDBM NPOBEPMPHZ PG IJT PXO+VTU PDDBTJPOBMMZ
EPFT IF TJHOBM TPNF TQFDJmD QSPCMFNT JO XIJDI IF CFMJFWFE IJT NPOBE
PMPHJDBMIZQPUIFTJTXPVMEJODVS4FMEPN JOQBSUJDVMBS EPFTIFNFOUJPO
KVTUBTJOUIFRVPUFBCPWF
UIFEJDVMUZJOIFSFOUUPUIFDPNQPTJUJPOPG
UIFDPOUJOVVN XIJDIZFU XJUIPVUBQSPQFSBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
TIPVME
IBWFBQQFBSFEUPIJNCZGBSUIFNPTUFWJEFOUBOEJOTVSNPVOUBCMFPOF
0OUIFDPOUSBSZ POBMNPTUFWFSZPDDBTJPOIFNFOUJPOTUIFQSPCMFNPG
EJBDISPOJD JEFOUJUZ  WJ[  IPX BO BHHSFHBUF MJBCMF UP DIBOHF B NBUFSJBM
DPNQPVOE
DBOCFSFHBSEFEBTSFNBJOJOHPOFBOEUIFTBNFJOUIFWFSZ
DPVSTFPGJUTDIBOHF*NQPTTJCMFBTJUXPVMECFBDDPSEJOHUPBNBUFSJBMJTUJD
IZQPUIFTJT  UIJT JT PO UIF DPOUSBSZ POF PG -FJCOJ[T NBJO BSHVNFOUT JO
GBWPSPGQIFOPNFOBMJTNBOEUIFUIFPSZUIBUWJFXTTVCTUBODFTBTTZOUIFUJD
VOJUJFTPGBQIFOPNFOPO SBUIFSUIBOJOHSFEJFOUTPGJU
&MTFXIFSF BTJGUP
TVNNBSJ[FBMMIJTSFnFDUJPOTPOUIFTVCKFDU IFTUBUFTUIBUBUUSJCVUJOHTJUVB
UJPOTUPNPOBETJTOPUIJOHFMTFUIBOBDMVNTZPHW{EDVLMHdM}OORJQRM CZ
XIJDIUIFBDUJWFQSJODJQMFPGBUIJOLJOHTVCTUBODFJTUVSOFEJOUPBNFSFMZ
RVBOUJUBUJWFEFUFSNJOBUJPOPGTQBUJBMJ[FENBUUFS)FSFXFXJMMOPUFWFOUSZ
UPmHVSFPVUBMMUIFPUIFSEJDVMUBUFTJOOVNFSBFUIBU BDDPSEJOHUP-FJCOJ[ 
NBZ GBDF QIZTJDBM NPOBEJTUT BOE EPPN UIFJS TZTUFNT 8F XJMM QPTTJCMZ
FYQPTFUIFNCZTJNQMZTIPXJOHXIBUBHSFBUOVNCFSPGQSPCMFNTBSFTPMW
BCMF JO-FJCOJ[TWJFX JGPOUIFDPOUSBSZPOFFNCSBDFTUIFIZQPUIFTJTUIBU
UVSOTNPOBETJOUPTVCTUBODFTXJUIPVUTJUVBUJPO BOEFYUFOEFENBUUFSJOUP
BTJNQMFSFQSFTFOUBUJPOPGUIFNPOBE

-FJCOJ[EJTDVTTFTUIFQSPCMFNPGEJBDISPOJDJEFOUJUZNBOZUJNFTFCFTULOPXOFYBN
QMFIFIBTNBEFJTUIFPOFBCPVUFTFVTTTIJQ8JUIUIFQBTTJOHPGUJNF UIFTIJQDIBOHFT
BMMJUTQBSUTPOFCZPOF CVUSFNBJOTOPOFUIFMFTTUIFTBNFTIJQ 1 FT) 
%F$PSQPSF  
#ZUIFTBNFUPLFO BOPSHBOJDTVCTUBODFDBODIBOHFBMMJUTQBSUT UIVT 
BMMJUTQPJOUT
TUJMMSFNBJOJOHPOFBOEUIFTBNFTVCTUBODF TFFGPSJOTUBODFUIF/PVWFBVY
&TTBJT **  f(1 QQ"  O QQ
FNPTUSFMFWBOUXSJU
JOHJOXIJDIXFDBOBQQSFDJBUFIPX-FJCOJ[TJEFBPGUIFSFMBUJPOCFUXFFONPOBETBOE
TJUVBUJPOIBTEFWFMPQFEJTBMFUUFSUP%FT#PTTFT "QSJM)FSF BTVTVBM -FJCOJ[
PTDJMMBUFTCFUXFFOBHFPNFUSJDBMUIFPSZUIBUIPMETFYUFOTJPOUPCFDPOTUJUVUFECZQPJOUT 
BOEIJTPMEVODFSUBJOUZPOUIFOBUVSFPGUPQPMPHJDBMSFMBUJPOTUIVT IFTUBUFTUIBU JOPS
EFSGPSUIFFYUFOTJPUPCFDPNQPTFE UIFTJUVTOFFETDPOUJOVJUZBTBOBEEJUJPOBMSFRVJTJUF
*NNFEJBUFMZBGUFS IPXFWFS FWJEFOUMZSFBMJ[JOHUIBUIFJTKVTUPOFTUFQTIPSUFSPGGBMMJOH
JOUPBNBUFSJBMJTUJDJOUFSQSFUBUJPOPGNPOBEPMPHZ -FJCOJ[QPJOUTPVUUIBUNPOBETBSFOPU
TJUVBUFEj&YUFOTJPRVJEFNFYTVSHJUFYTJUV TFEBEEJUTJUVJDPOUJOVJUBUFN1VODUBTJUVN
IBCFOU DPOUJOVJUBUFNOPOIBCFOU OFDDPNQPOVOU OFDQFSTFTUBSFQPTTVOU<y>*OUFSJN

1FSDFQUJPOBOE
&YQSFTTJPO

1IFOPNFOPMPHZ

VT MFUVTUSZBOEVOEFSTUBOEIPXTJUVBUJPO BOETVCTFRVFOUMZFY
UFOTJPO
DBOBSJTFGSPNOPOTJUVBUFETVCTUBODFT*OPSEFSUPEPTP XFOFFE
UPMPPLBUUIJOHTGSPNBSBEJDBMMZEJFSFOUQFSTQFDUJWFoUIBUPGEFOZJOHBOZ
TVCTUBOUJBM
SFBMJUZPGTQBDF BOEDMBJNJOHJUTQIFOPNFOBMBOEJEFBMOBUVSF
JOTUFBEVT XFOFFEBMTPUPSFHBSETJUVTBTBOBUUSJCVUFPGBQIFOPNFOPO 
BOEOPUPGBTVCTUBODFFNPTUDPOWFOJFOUXBZPGUVSOJOHUBCMFTTFFNT
UPCFUIBUPGUBLJOHUIFDPODFQUPGQFSDFQUJPOJOUPDPOTJEFSBUJPO1FSDFQ
UJPOJTJOGBDUUIFWFSZBDUJWJUZPGBNPOBEBTBTQJSJUVBMTVCTUBODF&WFO
NPSFUPUIFQPJOU BQIFOPNFOPOJTJOEFFEUIBUXIJDIBNPOBEQFSDFJWFT
/PX IPXEPFT-FJCOJ[EFmOFQFSDFQUJPO
"DUVBMMZ -FJCOJ[IBTOPUBMXBZTUIPVHIUPGUIFOPUJPOPGQFSDFQUJPBT
MJBCMFUPEFmOJUJPO BOEPOUIFDPOUSBSZIFTPNFUJNFTJODMJOFEUPSFHBSE
JUBTQSJNJUJWF*OIJTNBUVSFZFBST IPXFWFS IFGPVOEBWFSZTBUJTGZJOH
GPSNVMBUIBUIFXPVMESFQFBUUPBMMIJTDPSSFTQPOEFOUTBOEBMTPFNQMPZJO
TFWFSBMQSJWBUFXSJUJOHT*UJTJONBOZXBZTBNPTUJNQPSUBOUEFmOJUJPO 
XIJDITUBUFTQFSDFQUJPOUPCFUIFFYQSFTTJPOPGUIF.BOZJOUIF0OF iDVN
QFSDFQUJPOJIJMBMJVETJU RVBNNVMUPSVNJOVOPFYQSFTTJPyw

OPOQVUPDPOWFOJSF VUBOJNBTUBNRVBNJOQVODUJTDPOTJEFSFNVTx)FUIFODPOUJOVFT
EJTDVTTJOHUIFQPTTJCJMJUZGPSGVSUIFSNPOBETUPCFDSFBUFE XIJDIJTIJTNBJOUPQJDIFSF

CVU BHBJO  XIFO IF IBT BMSFBEZ DMPTFE UIF MFUUFS  IF GFFMT IF IBT UP BEE B QPTU TDSJQUVN
XJUIPOFNPSFDPOTJEFSBUJPOPOUIFTJUVBCJMJUZPGNPOBET*UJTBQBTTBHFUIBU BDDPSEJOH
UP(FSIBSEU IBTCFFOPNJUUFEJOUIFGBJSDPQZPGUIFMFUUFSTFOUUP%FT#PTTFT)PXFWFS
TPVOEJOHJOEFFEMJLFBQSJWBUFSFnFDUJPO JUJTUIFLFZUFYUGPSBOZIJTUPSJDBMTUVEZPOUIF
EFWFMPQNFOUPGQIFOPNFOBMJTNJO-FJCOJ[TUIPVHIU*UHPFTBTGPMMPXTj"OUFNVMUPTBO
OPT DVNOPOEVNTBUJTNBUVSBFTTFUQIJMPTPQIJBNFB MPDBCBN"OJNBTJOQVODUJT FUJUB
QVUBCBNNVMUJQMJDBUJPOFNBOJNBSVNQFS5SBEVDFNFYQMJDBSJQPTTF EVNFYVOPQVODUP
mFSJQPTTVOUQMVSB VUFYBQJDFUSJBOHVMVJVOJVTQFSEJWJTJPOFNmFSJQPTTVOUBQJDFTQMVSJVN
USJBOHVMPSVN 4FE GBDUVT DPOTJEFSBUJPS  EFQSFIFOEJ OPO UBOUVN JUB OPT JO EJDVMUBUFT
JOOVNFSBT JOEVJ  TFE FUJBN FTTF IJD RVBOEBN  VU TJD EJDBN  PHW{EDVLM HdM }OOR JQRM
/FRVFBOJNBCVTBTTJHOBOEBFTTFRVBFBEFYUFOTJPOFNQFSUJOFOU VOJUBUFNRVFFBSVNBVU
NVMUJUVEJOFNTVNFOEBNOPOFYQSBFEJDBNFOUPRVBOUJUBUJT TFEFYQSBFEJDBNFOUPTVC
TUBOUJBF JEFTUOPOFYQVODUJT TFEFYWJQSJNJUJWBPQFSBOEJx (1 QQ
/PUF
UIBU-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODFXJUI%FT#PTTFTXBTQBSUMZQVCMJTIFEJOUIFTFDPOEWPMVNF
PGUIF%VUFOTFEJUJPO JOIFSF JOQQ BTFMFDUJPOPGUIJSUZMFUUFSTJTUPCF
GPVOEBNPOHUIFN UIFPOFGSPN NJTUBLFOMZEBUFE"QSJM
IPXFWFSXJUIPVUJUT
QSJDFMFTTQPTUTDSJQUVN % QQ
BOE JOUFHSBMMZ UIFPOFGSPN+VOF % 
QQ
UIFZXFSFUIFSFGPSFQSFTVNBCMZLOPXOUPUIF$SJUJDBM,BOU

8IBUUPUIJOL GPSFYBNQMF PGUIFEFmOJUJPOHJWFOJOUIF SFQFBUFEMZDJUFE


$IBSUPG
%FmOJUJPOTGSPNUIFFBSMZFJHIUFFOUIDFOUVSZ *UBMNPTUTPVOETMJLFBKPLFj1FSDFQUJPFTU
FYFPSVNOVNFSP RVBFQFSDFQJVOUVSQPUJVTRVBNEFmOJVOUVSx $


.POBETBOE1IFOPNFOB

F NPTU FWJEFOU GFBUVSF PG TVDI B EFmOJUJPO MJFT JO JUT PFSJOH B
TZOUIFTJTPGNVMUJQMJDJUZJTJTBDPODFQUUIBU-FJCOJ[SFUVSOFEUPBHBJO
BOEBHBJOUISPVHIPVUIJTNBKPSUIFPSFUJDBMXPSLT TVDIBTUIF.POBEPMPHZ 
XIJDIBMTPXFSFUIFNPTUXJEFMZTQSFBEJOFJHIUFFOUIDFOUVSZ(FSNBOZ
*O B TFOTF  JU XBT UIJT DPODFQU UIBU PQFOFE VQ UIF SJDI BHF PG (FSNBO
*EFBMJTNFTUBSUJOHQPJOUPG-FJCOJ[TTQFDVMBUJPOJTQSFDJTFMZUIFJEFB
UIBUUIFDPODFQUPGTZOUIFTJTBOEUIBUPGQFSDFQUJPO XIJDIFYUFOETGVSUIFS
UIBOUIFDPODFQUPGDPOTDJPVTOFTT BTJUBMTPJODMVEFTXIBUXFQFSDFJWFVO
DPOTDJPVTMZ
BSFPOFBOEUIFTBNF8IFOFWFSUIFSFJTQFSDFQUJPO UIFSFJT
BMTPTZOUIFTJT BOEFWFSZTZOUIFTJTDPSSFTQPOETUPBQFSDFQUJPOFNPTU
JNQPSUBOUSFnFDUJPOTUIBUEVSJOHUIFZFBSTDPOUSJCVUFECFUUFSUPEFmOFUIF
OPUJPOPGQFSDFQUJPOIBWFBMMCFFOBJNFEBUJOWFTUJHBUJOHBOETQFDJGZJOH
XIBUFYBDUMZTIPVMECFNFBOUCZUIFDPODFQUPGTZOUIFTJT

 *O PSEFS UP JOWFTUJHBUF -FJCOJ[T JEFOUJmDBUJPO PG UIF QSJNBSZ FMFNFOU PG TQJSJUVBMJUZ
XJUI TZOUIFTJT  UIF LFZ QBTTBHF JT f PG UIF .POBEPMPHZ  XIJDI TBZT j-UBU QBTTFHFS
RVJFOWFMPQQFFUSFQSFTFOUFVOFNVMUJUVEFEBOTMVOJUPVEBOTMBTVCTUBODFTJNQMFOFTU
BVUSFDIPTFRVFDFRVPOBQQFMMFMBQFSDFQUJPOyx (1 Q
"MUIPVHIPGDPVSTF
UIFJEFOUJmDBUJPOPGTZOUIFTJTBOEQFSDFQUJPOJTOPUDIBSBDUFSJTUJDPG-FJCOJ[ BOEJOBOZ
DBTFIFFYQPVOEFEJUJONBOZPUIFSQMBDFT TUJMMUIFJNQPSUBODFPGUIJTTJOHMFQBTTBHFGPS
UIFCFHJOOJOHPG(FSNBO*EFBMJTN FJUIFS$SJUJDBMPSOPU
DBOIBSEMZCFPWFSSBUFEF
GPMMPXJOHQBTTBHF GSPNUIFBMSFBEZNFOUJPOFEQPTUTDSJQUVNJOUIFMFUUFSUP%FT#PTTFT 
"QSJM JTBMTPOPUFXPSUIZj0QFSBUJPBVUFNBOJNBFQSPQSJBFTUQFSDFQUJP FUVOJUB
UFNQFSDJQJFOUJTGBDJUQFSDFQUJPOVNOFYVT TFDVOEVNRVFNTFRVFOUFTFYQSBFDFEFOUJCVT
EFSJWBOUVSx (1 Q
)PXSJHPSPVTMZUIFOPUJPOPGTZOUIFTJTBOEUIBUPGQFSDFQUJPO
DPJODJEFXBTBMSFBEZDMFBSJOBQBSBEPYJDBMBSHVNFOUPG-FJCOJ[TZPVOHZFBST JOXIJDIIF
XFOUTPGBSBTUPBSNUIBUUIFSFNVTUBMTPCFTPNFDPOUFOUPGQFSDFQUJPO GPSJOTUBODF 
JOUIFDMBTICFUXFFOUXPCPEJFToBTJUJTBMXBZTTZOUIFTJTPOFJTEFBMJOHXJUIIFSFF
POMZEJFSFODFJTUIBUUIFCPEJFTUIBUIBWFQFSDFJWFEUIFDMBTIJNNFEJBUFMZGPSHFUJU BT
UIFJSTJTBUSBOTJFOUQFSDFQUJPOXJUIPVUNFNPSZVT TJODFDPOTDJPVTOFTTOFFETBUMFBTU
NFNPSZSFUFOUJPOUPCFDPOTUJUVUFE JUDBOOPUCFGPVOEJOUIJTJOTUBODF4FFBOFYFNQMBSZ
QBTTBHFJOXIJDI JOPSEFSUPEFOZBCPEZUIFGBDVMUZPGUIJOLJOH -FJCOJ[DPOGFSTPOJU
BGFXQFSDFQUJPOTj/VMMVNDPOBUVTTJOFNPUVEVSBUVMUSBNPNFOUVNQSBFUFSRVBNJO
NFOUJCVT/BNRVPEJONPNFOUPFTUDPOBUVT JEJOUFNQPSFNPUVTDPSQPSJTIJDBQFSJUVS
QPSUB QSPTFDVUVSP BE WFSBN DPSQPSJT NFOUJTRVF EJTDSJNJOBUJPOFN  IBDUFOVT B OFNJOF
FYQMJDBUBN0NOFFOJNDPSQVTFTUNFOTNPNFOUBOFB TFVDBSFOTSFDPSEBUJPOF RVJBDP
OBUVNTJNVMTVVNFUBMJFOVNDPOUSBSJVN EVPCVTFOJN BDUJPOFFUSFBDUJPOF TFVDPNQB
SBUJPOFBDQSPJOEFIBSNPOJB BETFOTVNFUTJOFRVJCVTTFOTVTOVMMVTFTU WPMVQUBUFNWFM
EPMPSFNPQVTFTU
OPOSFUJOFUVMUSBNPNFOUVNFSHPDBSFUNFNPSJB DBSFUTFOTVBDUJPOVN
QBTTJPOVNRVFTVBSVN DBSFUDPHJUBUJPOFx fPGUIF'VOEBNFOUBJOUIFFPSJB.PUVT
BCTUSBDUJ (. QQ(1 Q"  O Q
-FJCOJ[TNBUVSFXSJU
JOHTPONPOBEPMPHJDBMQIJMPTPQIZXJMMTUJMMSFUBJOTPNFUIJOHGSPNUIPTFFBSMZBSHVNFOUT 

1IFOPNFOPMPHZ

0OTFWFSBMPDDBTJPOTXFDBOTFF-FJCOJ[FOEFBWPSJOHUPFYQMBJOUPPOF
PSBOPUIFSPGIJTJOUFSMPDVUPSTUIBUBTZOUIFTJTOFFETUPCFUIPVHIUPGBT
BSFBMVOJUZ OPUKVTUBOBHHSFHBUF BOEUIFSFGPSFUIFDFOUFSPGJU UIFTPVM 
UIF NPOBE
 NVTU CF TJNQMF .BOZ DPOTFRVFODFT GPMMPX GSPN -FJCOJ[T
TUSFTTJOHUIFVOJGZJOHBOE BTJUXFSF BOBMZUJDDIBSBDUFSPGQFSDFQUVBMTZO
UIFTJToDPOTFRVFODFTPGUIFVUNPTUSFMFWBODFGPSBOZGVSUIFSEFWFMPQNFOU
PGIJTNFUBQIZTJDTFPOFXFBSFNPTUJOUFSFTUFEJOIFSFJTUIBU-FJCOJ[
JTUIVTJOBDPOEJUJPOUPEFmOFBNPOBEBTBTJNQMFTVCTUBODF BOEZFUmOE
BOE XJMM BHBJO EJTUJOHVJTI CFUXFFO QFSDFQUJPO BOE TFOTBUJPO BDDPSEJOH UP UIF QSFTFODF
PSOPUPGNFNPSZ*OIJTNBUVSFZFBST IPXFWFS -FJCOJ[XJMMQPJOUPVUXJUIDBSFUIBUB
VOJGZJOHQSJODJQMFPGTZOUIFTJTJTOFDFTTBSZ BOEUIBUJUOFFETUPCFBTJNQMFTVCTUBODF"T
BSFTVMU UIFNFOTNPNFOUBOUFBPGBCPEZXJMMCFEJTDBSEFE BTBCPEZJTOFJUIFSTJNQMFOPS
BTVCTUBODF'PSFYBNQMFj1BUFUFUJBN RVJEQFSDFQUJPTJU RVBFPNOJCVTGPSNJTDPNQFUJU 
OFNQFFYQSFTTJPNVMUPSVNJOVOP RVBFMPOHFEJFSUBCFYQSFTTJPOFJOTQFDVMPWFMPSHBOP
DPSQPSFP RVPEWFSFVOVNOPOFTUx 4QFDJNFOJOWFOUPSVNEFBENJSBOEJTOBUVSBF(FOF
SBMJTBSDBOJT QFSIBQT(1 Q"  O Q
-JLFXJTF -FJCOJ[
DPOUJOVFTUPJOTJTUPOTZOUIFUJDVOJUZJOIJTNBKPSNFUBQIZTJDBMXPSLT .POBEPMPHZ f 
(1  Q 1SJODJQFTEFMB/BUVSFFUEFMB(SDF  f  (1  Q
 )FSF IPXFWFS
IFEPFTOPUNBLFVTFPGUIFUFSNiFYQSFTTJPOw CVUUIFDPODFQUJTNPTUDMFBSMZQSFTFOU
JOffBOEPGUIF.POBEPMPHZ
FUFSNBQQFBSTJOTUFBEJOWFSZNBOZMFUUFSTGSPN
UIFTFTBNFZFBSTFH UP#BZMF %FDFNCFS (1 Q
UP#PVSHVFU %FDFNCFS
 (1  QQ
 UP %FT #PTTFT   +VMZ  GSPN XIJDI * IBWF UBLFO UIF
RVPUBUJPO (1 Q
JOUIFMFUUFSUP8BHOFS +VOF FYQSFTTJPJTOPUEJSFDUMZ
NFOUJPOFE CVUUIFJOUFOUJPOBMJUZPGSFQSFTFOUBUJPO XIJDI BTXFXJMMTIPSUMZTFF -FJCOJ[
SFHBSETBTJUTFRVJWBMFOU
JTGPSDFGVMMZSFBTTFSUFE j*TRVFDPSSFTQPOTVTJOUFSOJFUFYUFSOJTFV
SFQSBFTFOUBUJP FYUFSOJ JO JOUFSOP  DPNQPTJUJ JO TJNQMJDF  NVMUJUVEJOJT JO VOJUBUF  SFWFSB
QFSDFQUJPOFNDPOTUJUVJUx (1 Q
*OBOZDBTF UIFSFJTOPEPVCUUIBU-FJCOJ[BD
DFQUFEBOEJOBXBZFWFOSJHPSJ[FE"SJTUPUMFTJEFBUIBUUIFVOEFSTUBOEJOHJTTJNQMF)JT
FOUJSFNPOBEPMPHJDBMUIFPSZXJUOFTTFTJU&WFOUIFGBDUUIBUFWFSTJODFIJTFBSMJFTUZFBSTIF
NBJOUBJOFEUIBUj.FOTQPUFTUQMVSBTJNVMDPHJUBSFx JUJTfPGB%F5SBOTTVCTUBOUJBUJPOF
GSPN JO"  O Q DJUFEXJUITPNFFNQIBTJTCZ.", -FJC
OJ[PO"QQFSDFQUJPO $POTDJPVTOFTT BOE3FnFDUJPO .ODIFO8JFO
EJEOPUQSFWFOU
IJNJOUIFMFBTUUPIPMEUIBUUIFVOJUZPGBTZOUIFUJDBDUHSBOUTUIFTVCKFDUUPCFTJNQMF
*OBOZDBTF UIFMPHJDBMQSPCMFNPGIPXUIFTZOUIFTJTPGBNVMUJQMJDJUZDBOFWFSPDDVSJO
UIFTJNQMF BQSPCMFNXIJDINPTUDBNFUPUIFGPSFXJUITQFDVMBUJWF*EFBMJTN
TFFNTUP
IBWFFMJDJUFEOPBUUFOUJPOGSPN-FJCOJ[/PSDBOXFUBLFJUJOUPDPOTJEFSBUJPOIFSF*UJT
mOBMMZXPSUIOPUJOHUIBU BTUIFDPODFQUJUTFMGPGBTVCTUBODFXBTNPSFBOENPSFMJLFOFE
UPUIBUPGTZOUIFTJT -FJCOJ[UIPVHIUJUOFDFTTBSZUPVOEFSMJOFUIBUUIFHFOFSBMOPUJPOPG
BTVCTUBODF JF PGBTZOUIFUJDBDU
UIBUXFDBOSFQSFTFOUUPPVSTFMWFTJTHJWFOCZBOBMPHZ
CZUIFDPODFQUPGBSFQSFTFOUBUJPOBMGBDVMUZBTJUJTFYQFSJFODFEXJUIJOPVSTFMWFTj6UOPT
BOBMPHJBOPTUSBFBOJNBFRVPEBNNPEPDPODJQJNVTBMJBTBOJNBTFUJOUFMMJHFOUJBT JUBWPMVJ
BOBMPHJBBOJNBSVNDPODJQJFOEBTVUDVORVFBMJBT TJRVBFTVOU &OUFMFDIJBTQSJNJUJWBT B

.POBETBOE1IFOPNFOB

JOJUBNVMUJQMJDJUZPGEFUFSNJOBUJPOT#FJOHJOUIFTJNQMF TVDIEFUFSNJ
OBUJPOTBSFJOEFFEUIFNPOBETQFSDFQUJPOT.PTUPGBMM BTBOZTJNQMFJT
JEFOUJDBMUPBOZPUIFS -FJCOJ[DMBJNTBNPOBEUPCFEJTUJOHVJTIBCMFGSPN
BOPUIFSPOFTPMFMZCZNFBOTPGJUTEJFSFOUQFSDFQUVBMDPOUFOU.POBETBSF
TQJSJUVBMTVCTUBODFTUIBUDBOPOMZCFEJTUJOHVJTIFEUISPVHIUIFJSEJFSFOU
SFQSFTFOUBUJPOT
OPTUSPTFOTVOJNJTSFNPUBQFSGFDUFOPODPODJQJGBUFPSx UP+PIBOO#FSOPVMMJ %FDFN
CFS JO(. Q
0WFSUIFZFBST IPXFWFS TVDIBOBOBMPHZTFFNTJODSFBTJOHMZ
UPUBLFPOUIFDIBSBDUFSPGBEFmOJUJPO UPUIFQPJOUUIBUJOIJTMFUUFSUP#PVSHVFU "VHVTU
-FJCOJ[XSJUFTj/PVTOFTBVSJPOTEJSFFORVPZDPOTJTUFMBQFSDFQUJPOEFTQMBOUFT 
FUOPVTOFDPODFWPOTQBTCJFONFNFDFMMFEFTBOJNBVY$FQFOEBOUJMTVURVJMZBJUVOF
WBSJFUEBOTMVOJU QPVSRVJMZBJUVOFQFSDFQUJPOFUJMTVURVJMZBJUVOFUFOEFODF
EFTOPVWFMMFTQFSDFQUJPOT QPVSRVJMZBJUEFMBQQFUJU TFMPOMFTFOTHFOSBMRVFKFEPOOF
DFTNPUTx (1 Q
VT JOBGVMMZBCTUSBDUBOEHFOFSBMXBZ -FJCOJ[DBOTUBUFUIBU
jyPNOJT&OUFMFDIJBQSJNJUJWBEFCFUIBCFSFQFSDFQUJPOFN/BNPNOJT&OUFMFDIJBQSJNB
IBCFUWBSJBUJPOFNJOUFSOBN TFDVOEVNRVBNFUJBNWBSJBOUVSBDUJPOFTFYUFSOBFx FYUFSOBM
BDUJPOTBSFPCWJPVTMZHJWFOCZFYQSFTTJPO PGXIJDITIPSUMZPO(1 Q
8FDBO
BMTP PCTFSWF UIBU  BDDPSEJOH UP TVDI BO BCTUSBDU EFmOJUJPO PG QFSDFQUJPO  TFWFSBM XFMM
LOPXO,BOUJBOPCKFDUJPOTGSPNUIF4FDPOE1BSBMPHJTNJOUIFmSTUFEJUJPOPGUIF$SJUJRVF
TFFNUPGBMMBTXFMMoDIJFnZTP UIFPCKFDUJPOTUIBU IPXFWFSBENJUUJOHUIBUUIFTPVMJT
TJNQMF TUJMMSFGSBJOGSPNEFEVDJOHUIFTQJSJUVBMDIBSBDUFSPGJUPOUIFHSPVOETUIBUNBUUFS 
BTBUIJOHJOJUTFMG DPVMEWFSZXFMMCFTJNQMFUPPDG,S7 ",H4 QQ

"DUVBMMZ JOfPGIJT.POBEPMPHZ (1 Q


-FJCOJ[TFFNTUPNBJOUBJOUIBUUIFSF
NBZBUMFBTUCFBQMVSBMJUZPGJEFOUJDBMTVCTUBODFT UIFSFGSPNPOMZESBXJOHUIFDPODMVTJPO
UIBUOPCFDPNJOHFYJTUT IFSFTPSUTIFSFUPBOBSHVNFOUEFSJWFEGSPNDPTNPMPHZJOPUIFS
XPSET IFTFFNTUPBENJUUIFSFQFUJUJPOPGUIFJEFOUJDBM
"TFBSMZBTJOf IPXFWFS IFSF
BTTFSUTUIBUJOOPXBZDBOBQMVSBMJUZPGJEFOUJDBMTVCTUBODFTFYJTU PXJOHUPUIFQSJODJQMFPG
JOEJTDFSOJCMFT
PUIFSXJTFUIFSFXPVMECFOPXBZFYUSJOTJDBMMZUPEJTUJOHVJTIUIFPOFGSPN
UIFPUIFS BOEUIFZBMMXPVMECFPOFBOEUIFTBNFTVCTUBODF4IPSUMZMBUFS -FJCOJ[BSNT
UIBUUIFEFUBJMUIBUDPOTUJUVUFTUIFWBSJPVTEJFSFODFTJOTJNQMFTVCTUBODFTJTQFSDFQUJPO
ff
JFUIFTQFDJmD BOEJOTUBOUBOFPVT
DPOUFOUPGSFQSFTFOUBUJPOPGFBDINPOBE
8FXJMMMBUFSSFUVSOUPUIFXIPMFRVFTUJPO/PXJUJTXPSUITJHOBMJOHUIBUQFSDFQUJPOXJMM
BMXBZTSFNBJO JO-FJCOJ[TWJFX UIFPOMZJOTUSVNFOUGPSEJTUJOHVJTIJOHBNPOHNPOBET 
BTUIFPUIFSNBKPSFMFNFOUTDPOTUJUVUJOHNPOBET UIFiBQQFUJUJPOwPGfBOEUIFiTVKUw
PSiCBTFwPGf
BSFQFSGFDUMZJEFOUJDBMJOFBDIPGUIFNFBQQFUJUFPGFWFSZNPOBE JO
GBDU JGVOJWFSTBMJUFSSFHBSEFE BMXBZTUFOETUPUIFIJHIFTUHPPE XIJMFJGQBSUJDVMBSMZSFHBSE
FEJUJTJOUFHSBMMZEFUFSNJOFE BTGPSJUTDBVTFT
CZBDUVBMQFSDFQUJPO UIFJOUFMMFDUVBMJ[FE
BDDPVOUHJWFOCZ8 (FSNBO.FUBQIZTJDT f Q TFFNT BUMFBTUPOUIJTQPJOU 
JOBHSFFNFOUXJUI-FJCOJ[TUIPVHIU
/PSDPVMEUIFCBTFPGBNPOBE JUTTVCTUBOUJBMJUZ PS
CFJOH
CFBEJTUJODUJWFGFBUVSFFJUIFS BTJUJTPOFBOEUIFTBNFJOFWFSZNPOBE'SPNIFSF
PO XFXJMMUIFSFGPSFPOMZEFBMXJUIUIFQSPQFSUJFTUIBUBSFEJTUJODUJWFPGPOFNPOBEGSPN

1IFOPNFOPMPHZ

*GmOBMMZXFBTLPVSTFMWFTXIBUJUJTUIBUBNPOBEQFSDFJWFT BOEXIBU
UIFPCKFDUBOEDPJODJEFOUMZUIFNPEFPGJUTSFQSFTFOUBUJPO XFXJMMmOE
UIF mOBM GFBUVSF UISPVHI XIJDI -FJCOJ[ EFmOFT QFSDFQUJPO  OBNFMZ UIF
DPODFQUPGFYQSFTTJP*UJTJOEFFEPOFPGUIFQJMMBSTPG-FJCOJ[TQIFOPNFOBM
JTN UIVTQFSIBQTUIFLFZDPODFQUPGIJTFOUJSFNFUBQIZTJDT BOEDFSUBJOMZ
PGIJTUIFPSZPGTQBDF8FOFFEUIFSFGPSFUPMPPLJOUPUIFNFBOJOHUIBU
iFYQSFTTJPOw PSiFYQSFTTJWJUZw
UBLFTPOJO-FJCOJ[TSFBTPOJOH)FVTFTUIJT
OPUJPOJOBSFBMMZXJEFSBOHFPGNFBOJOHT BOEJOEJFSFOUDPOUFYUT TPUIBU
HJWJOHBTUSJDUEFmOJUJPOPGJUQSPWFTRVJUFJNQPTTJCMF*OBOZDBTF JUTVH
HFTUTUISPVHIPVUBDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOUXPTFUTPGPCKFDUTGPSXIJDI
TPNFSFMBUJPOTCFUXFFOUIFPCKFDUTUIFNTFMWFTBSFQSFTFSWFE
BUJTTBJEUPFYQSFTTBUIJOHJOXIJDIUIFSFBSFSFMBUJPOTXIJDI
DPSSFTQPOEUPUIFSFMBUJPOTPGUIFUIJOHFYQSFTTFE#VUUIFSFBSF
WBSJPVTLJOETPGFYQSFTTJPOGPSFYBNQMF UIFNPEFMPGBNBDIJOF
FYQSFTTFTUIFNBDIJOFJUTFMG UIFQSPKFDUJWFEFMJOFBUJPOPOBQMBOF
FYQSFTTFTBTPMJE TQFFDIFYQSFTTFTUIPVHIUTBOEUSVUIT DIBSBD
UFSTFYQSFTTOVNCFST BOEBOBMHFCSBJDFRVBUJPOFYQSFTTFTBDJSDMF
PSTPNFPUIFSmHVSF8IBUJTDPNNPOUPBMMUIFTFFYQSFTTJPOT
JTUIBUXFDBOQBTTGSPNBDPOTJEFSBUJPOPGUIFSFMBUJPOTJOUIF
FYQSFTTJPOUPBLOPXMFEHFPGUIFDPSSFTQPOEJOHQSPQFSUJFTPGUIF
UIJOHFYQSFTTFE)FODFJUJTDMFBSMZOPUOFDFTTBSZGPSUIBUXIJDI
FYQSFTTFTUPCFTJNJMBSUPUIFUIJOHFYQSFTTFE JGPOMZBDFSUBJO
BOBMPHZJTNBJOUBJOFECFUXFFOSFMBUJPOT
BOPUIFS UIFPOMZPOFTUIBUBSFBMTPTJUVBUJPOBMMZFYQSFTTFE
*OTPEPJOH XFBSFOPUSVMJOH
PVUUIFQPTTJCJMJUZUIBUJOBNPOBEBNFUBQIZTJDJBONBZBMTPmOEOPOSFMBUJPOBMQSPQFS
UJFT TVDIBTTJNQMJDJUZ GPSFYBNQMF
CVUKVTUNBJOUBJOJOHUIBUUIFTFQSPQFSUJFTDBOJOOP
XBZFTUBCMJTIBOZEJFSFODFCFUXFFOTVCTUBODFT

j&YQSJNFSFBMJRVBNSFNEJDJUVSJMMVEJORVPIBCFOUVSIBCJUVEJOFT RVBFIBCJUVEJOFT
SFJ FYQSJNFOEBF SFTQPOEFOU 4FE FBF FYQSFTTJPOFT WBSJBF TVOU FYFNQMJ DBVTB  NPEVMVT
.BDIJOBFFYQSJNJUNBDIJOBNJQTBN TDFOPHSBQIJDBSFJJOQMBOPEFMJOFBUJPFYQSJNJUTP
MJEVN PSBUJPFYQSJNJUDPHJUBUJPOFTFUWFSJUBUFT DIBSBDUFSFTFYQSJNVOUOVNFSPT BFRVBUJP
"MHFCSBJDBFYQSJNJUDJSDVMVNBMJBNWFmHVSBNFURVPEFYQSFTTJPOJCVTJTUJTDPNNVOFFTU 
FYTPMBDPOUFNQMBUJPOFIBCJUVEJOVNFYQSJNFOUJTQPTTVNVTWFOJSFJODPHOJUJPOFNQSP
QSJFUBUVNSFTQPOEFOUJVNSFJFYQSJNFOEBF6OEFQBUFUOPOFTTFOFDFTTBSJVN VUJERVPE
FYQSJNJU TJNJMF TJU SFJ FYQSFTTBF  NPEP IBCJUVEJOVN RVBFEBN BOBMPHJB TFSWFUVSx JT
XFMMLOPXOQBTTBHFDPNFTGSPNUIF2VJETJUJEFB JUJTUPCFSFBEJO(1 
QQ"  O QQUS-PFNLFS Q
QSPCBCMZUIFNPTUJN
QPSUBOUPGUIFFTTBZT-FJCOJ[EFWPUFEUPUIFTVCKFDU4JNJMBSBDDPVOUTIPXFWFSSFDVSJO
-FJCOJ[TQBQFST"GFXIJOUTBQQFBSJOUIF%JBMPHVTTIPSUMZQSFDFEJOH "VHVTU
UIF

.POBETBOE1IFOPNFOB

*OPSEFSUPFMVDJEBUFIJTUIFPSZ -FJCOJ[NPTUGBWPSTNBUIFNBUJDBMFY
BNQMFT)FDPOTUBOUMZSFQFBUT GPSJOTUBODF UIBUBDJSDMFFYQSFTTFTBOFMMJQTF 
BIZQFSCPMB BOEBQBSBCPMB'PS IFTBZT UIFSFJTBQSPKFDUJPOUIBUOPUPOMZ
CSJOHTUIFTFmHVSFTQPJOUUPQPJOUUPDPSSFTQPOEUPPOFBOPUIFS XIJDIJO
JUTFMGXPVMEPOMZSFTVMUJOBCJKFDUJWFSFMBUJPO
CVUBMTPQSFTFSWFTBDFSUBJO
OPUCFUUFSTQFDJmFE
PSEFSBNJETUUIFEJFSFOUmHVSFT XIBU-FJCOJ[IBT
POIJTNJOEJTJOGBDUBQSPKFDUJWJUZ
(FOFSBMJ[JOHUIJTFYBNQMFUPTPNF
FYUFOU UIPVHIOPUUPUIFFYUFOUPGUIFQSFDFEJOHBDDPVOU
XFNBZOPUCF
GBSGSPNUIFUSVUICZTVHHFTUJOHUIBU BMMJOBMM BHSFBUNBOZVTFT-FJCOJ[
IBTNBEFPGUIFDPODFQUPGFYQSFTTJPODBOCFDMPTFMZSFEVDFEUPUPEBZT
OPUJPO PG BO JTPNPSQIJTN #VU UIFSF JT NPSF -FJCOJ[ BMTP CFBST DMFBSMZ
JONJOEUIFJEFBUIBUCFUXFFOUXPPSEFSTPGPCKFDUTUIFSFNBZOPUPOMZ
CF BTPCWJPVT EJFSFOUJTPNPSQIJTNT JF GVODUJPOTGPSXIJDIEJFSFOU
SFMBUJPOTBSFQSFTFSWFE
CVUBMTPEJFSFOUEFHSFFTPGBEFRVBDZJOUIFSFQ
SFTFOUBUJPOPGPOFBOEUIFTBNFPSEFS UIBUJT QBSUJBMJTPNPSQIJTNToPS 
JOUPEBZTUFSNT IPNPNPSQIJTNT
)FODF CZFYQSFTTJWJUZPGQFSDFQUJPO-FJCOJ[JOUFOETUPTUBUFUIBUUIF
SFQSFTFOUBUJPOTPGNPOBETEPIBWFBOPCKFDU BOEUIFZBSFOPUNFSFBQ
QFBSBODFT *O GBDU  UIF TFU PG QFSDFQUJPOT UIBU BU UIJT QPJOU XF DBO DBMM
QIFOPNFOB JO UIFJS PXO SJHIU  PS CFUUFS  XJUI -FJCOJ[  iXFMMGPVOEFE
QIFOPNFOBw
NVTUmOEJUTJTPNPSQIJDBMDPSSFTQPOEFODF UIPVHIXFTUJMM
EPOPULOPXFYBDUMZXIBULJOEPGJTPNPSQIJTNNBZCFBQQMJFEIFSF
JO
BOPUIFSTFUPGPCKFDUTUIBUDBOCFUIPVHIUPGBTSFQSFTFOUFECZUIFTFUPG
QIFOPNFOB"TXFDBOTFF BMMXFIBWFUPEPJTJEFOUJGZUIJTTFUPGJOUFO
FTTBZPOUIFOBUVSFPGJEFBT (1 QQ"  O QQ
"OBMPHPVT
PQJOJPOTXJMMBMTPCFEFDMBSFEUP"SOBVMEJOBMFUUFSEBUFE0DUPCFSj6OFDIPTF
FYQSJNFVOFBVUSF EBOTNPOMBOHBHF
MPSTRVJMZBVOSBQQPSUDPOTUBOUFUSFHMFOUSFDF
RVJTFQFVUEJSFEFMVOFFUEFMBVUSF$FTUBJOTJRVVOFQSPKFDUJPOEFQFSTQFDUJWFFYQSJNF
TPOHFPNFUSBM-FYQSFTTJPOFTUDPNNVOFUPVUFTMFTGPSNFT FUDFTUVOHFOSFEPOUMB
QFSDFQUJPO OBUVSFMMF  MF TFOUJNFOU BOJNBM  FU MB DPOOBJTTBODF JOUFMMFDUVFMMF TPOU EFT FT
QFDFTx (1 Q
FNBUIFNBUJDBMFYBNQMFPGQSPKFDUJWJUZ IFSFCSJFnZTVHHFTUFE 
IBEBMSFBEZBQQFBSFEJOUIF2VJETJUJEFB BTXFMMBTJOBQSFWJPVTQBQFSJO $
JU
XJMMCFSFQFBUFEMZSFUVSOFEUP BOEUIFOEFWFMPQFEJOUPUIFGPMMPXJOHGPSNVMBUJPOJOUIF
/FX&TTBZT **  fj+FEJSPJTQMVTUPTURVJMZBVOFNBOJFSFEFSFTFNCMBODF OPOQBT
FOUJFSFFUQPVSBJOTJEJSFJOUFSNJOJT NBJTFYQSFTTJWF PVEFSBQQPSUEPSESF DPNNFVOF
&MMJQTFFUNNFVOF1BSBCPMFPV)ZQFSCPMFSFTTFNCMFOUFORVFMRVFGBPOBVDFSDMFEPOU
FMMFTTPOUMBQSPKFDUJPOTVSMFQMBO QVJTRVJMZBVODFSUBJOSBQQPSUFYBDUFUOBUVSFMFOUSFDF
RVJFTUQSPKFUUFUMBQSPKFDUJPO RVJTFOGBJU DIBRVFQPJOUEFMVOSFQPOEBOUTVJWBOUVOF
DFSUBJOFSFMBUJPODIBRVFQPJOUEFMBVUSFx (1 Q"  O Q


1IFOPNFOPMPHZ

UJPOBMPCKFDUTXJUIUIFUPUBMJUZPGTVCTUBODFT UIBUJTXJUIUIFTVQFSTFOTJCMF
XPSMEJOHFOFSBMFXIPMFNFUBQIZTJDBMQPJOUMJFTIFSFQIFOPNFOBBSF
FYQSFTTJWFPGNPOBET"QSFDJTFMZGVODUJPOBMSFMBUJPO BOJTPNPSQIJTNPG
TPSUT MJOLTUIFOPVNFOBMXPSMEDPOTUJUVUFECZUIFTFUPGTJNQMFTVCTUBODFT
UPUIFWBSJFHBUFEXPSMEPGQIFOPNFOB"OEBHBJO UIFSFJTNPSFUPJUUIBU
DBOCFTQFDVMBUFE"UMFBTUBGFXPGUIFWBSJPVTSFMBUJPOTCFUXFFONPOBET 
BOEFWFOUIFJOUSJOTJDQSPQFSUJFTPGFBDINPOBE BSFJOGBDUJTPNPSQIJDBMMZ
SFQSFTFOUFEJOUIFQIFOPNFOBMXPSMEBTTQFDJmDSFMBUJPOTCFUXFFOQFSDFQ
UVBMFMFNFOUT

 %P NPOBET FYQSFTT QIFOPNFOB  PS EP QIFOPNFOB FYQSFTT NPOBET  #FZPOE FJUIFS
DIPJDF PG UFSNT UIFSF XPVME CF HPPE SFBTPOT JO GBWPS PG CPUI PG UIFN
oBOE CFZPOE
UIFPCWJPVTDPOTJEFSBUJPOUIBU JGJUJTBPOFUPPOFDPSSFTQPOEFODFXFBSFEFBMJOHXJUI 
UIFSFTVMUXJMMOPUDIBOHFoUIFSFJTBNPSFJOUSJHVJOHRVFTUJPO8FNBZ UIBUJT BTLPVS
TFMWFTXIFUIFS-FJCOJ[SFHBSEFETVCTUBODFTBTDPODFQUVBMMZQSJPSUPUIFJSNBOJGFTUBUJPOT
PSWJDFWFSTB*OIJTOFP,BOUJBOJOUFSQSFUBUJPOPG-FJCOJ[TUIJOLJOH $BTTJSFSIBTFNQIB
TJ[FEUIFGBDUUIBU-FJCOJ[BMXBZTTUBSUTGSPNQIFOPNFOB BOEPOMZMBUFSEPFTIFSFTPSU
UPNPOBETj8JMMNBOCFSIBVQUJSHFOEFJOFi4QJFHFMVOHwBOOFINFO EJF[XJTDIFOEFO
4VCTUBO[FOVOEEFO&STDIFJOVOHFOTUBUUmOEFO TPLOOUFEJFTFJO-FJCOJ[4ZTUFNJN
NFSOVSEFSBSUHFEBDIUXFSEFO EBEJF4VCTUBO[FOEJF3FQSTFOUBUJPOVOEEFS"VTESVDL
EFS1IOPNFOFTJOEOJFNBMTJOEFS8FJTF EBEJF&STDIFJOVOHFOFJOBVFSXFMUMJDIFT
4FJO BCCJMEFO%JF .POBEF XSF EBOO TUFUT EFS QSJO[JQJFMMF "VTESVDL EFS SVNMJDIFO
0SEOVOHOJDIUBCFSEFS3BVNEFS8JEFSTDIFJOFJOFS0SEOVOHEFS.POBEFOx -FJCOJ[
4ZTUFN JO8FSLF WPM Q
4VDIBSFBEJOHJTJOGBDUNPTUMZTVQQPSUFECZUIFMBUF
-FJCOJ[FBOUFYUT JOXIJDI-FJCOJ[SFBMMZTFFNTUPBJNBUGPVOEJOHIJTFOUJSFUIFPSZPG
UIFTVQFSTFOTJCMFXPSMEPOQIFOPNFOBMQSJODJQMFTFSFJTOPOFFEUPDBMMPO-FJCOJ[T
BMMFHFEUSBOTDFOEFOUBMJTNIFSF BTUIFGPMMPXJOHSFNBSLGSPNTVDFTjSFTQPOEFP 
NPEJmDBUJPOFNWJTQSJNJUJWBF RVBFFTUJOJQTB.POBEF OPOQPTTFNFMJVTFYQMJDBSJ RVBN
FYQPOFOEPRVPNPEPNVUFUVSWJTEFSJWBUJWBJOQIBFOPNFOJTx #8 QQ
oJOPUIFS
XPSET FWFONFUBQIZTJDBMSFBTPOJOHIBTHJWFOJOUPQIZTJDBMFYQFSJFODF)FODF $BTTJSFST
JOUFSQSFUBUJPOJTXPSUIZPGUIFIJHIFTUDPOTJEFSBUJPO BOEDFSUBJOMZTVCKFDUJWF-FJCOJ[UIF
TDJFOUJTUXPVMEPGUFODMPTFMZDIBTFPSFWFOQSFDFEF-FJCOJ[UIFQIJMPTPQIFS:FU -FJCOJ[
XPVMEBMXBZTSFNBJOBIPNPNFUBQIZTJDVT UPVTF#JMmOHFSTDVSJPVTXPSET%JMVDJEBUJPOFT 
f Q
"OECFTJEFT FYQPVOEJOHIJTUIFPSZPGUIFSFMBUJPOCFUXFFONPOBETBOEQIF
OPNFOBJTNVDIFBTJFSUPEPJOJUTTZOUIFUJDGPSNUIBOJOUIFEFFQFS BOBMZUJDGPSNUIBUJT
TVQQPTFEUPTUBSUGSPNQIFOPNFOBBOEHFUUPTVQFSTFOTJCMFTVCTUBODFTFSFGPSF UIPVHI
PDDBTJPOBMMZFTQPVTJOHTPNFHFOFSBMMJOFTPG$BTTJSFSTOFP,BOUJBOJOUFSQSFUBUJPO IFSF
XFXJMMNPTUMZTUJDLUPBDMBTTJDBMBDDPVOUPGNPOBEPMPHZ8FXJMM UIBUJT SFHBSENPOBET
BTPSJHJOBMMZHJWFO BOEQIFOPNFOBBTUIFFYQSFTTJPOPGBQSFFYJTUFOUPSEFSPGTVCTUBODFT
*OEFFE ,BOUIJNTFMGIBTOPEPVCUTUIBUUIFSFMBUJPOPGFYQSFTTJPOOFFETUPCFBTTVNFE
JOUIFNFUBQIZTJDBMTFOTFj%BIFSHFIUJN#FHSJFEFTSFJOFO7FSTUBOEFTEJF.BUFSJFEFS
'PSN WPS  VOE -FJCOJ[ OBIN VN EFTXJMMFO [VFSTU %JOHF BO .POBEFO
 VOE JOOFSMJDI
FJOF 7PSTUFMMVOHTLSBGU EFSTFMCFO  VN EBSOBDI EBT VFSF 7FSIMUOJ EFSTFMCFO VOE EJF

.POBETBOE1IFOPNFOB

8IBUOFFETUPCFDMFBSMZTUSFTTFEIFSFoPUIFSXJTFUIFXIPMFTZTUFN
PG-FJCOJ[TTQBUJBMNFUBQIZTJDTUISPVHIPVUJUTmOBMEFWFMPQNFOUTXPVME
SJTLSFNBJOJOHJNQFOFUSBCMFoJTUIBUBMMUIFQSPQFSUJFTEJTUJOHVJTIJOHPOF
NPOBE GSPN UIF PUIFS  JF UIF JOEJWJEVBUJOH QSPQFSUJFT  BSF SFMBUJPOBM
QSPQFSUJFT*OPUIFSXPSET OPUVOUJMUIFXIPMFTZTUFNPGNPOBETIBTCFFO
HJWFOXJMMTVDIQSPQFSUJFTDPNFJOUPCFJOH*OGBDU UIFRVBMJUBUJWFEFUBJM
PGFBDINPOBE XIJDIDPOTUJUVUFTJUTQSJODJQJVNJOEJWJEVBUJPOJT JTUIFTFU
PGUIFQFSDFQUJPOTPGUIFNPOBEBTBTQJSJUVBMTVCTUBODF#VUUIFO XIBU
BNPOBEQFSDFJWFTJTUIFXPSME UIBUJTUIFTFUPGBMMNPOBET JODMVEJOHJU
TFMG
BOEUIFSFMBUJPOTCFUXFFOUIFN*OBTFOTF UIJTDPOTJEFSBUJPOBMSFBEZ
(FNFJOTDIBGU JISFS ;VTUOEF ONMJDI EFS 7PSTUFMMVOHFO
 EBSBVG [V HSOEFO<y> 4P
XSEFFTBVDIJOEFSBUTFJONTTFO XFOOEFSSFJOF7FSTUBOEVONJUUFMCBSBVG(FHFO
TUOEFCF[PHFOXFSEFOLOOUF VOEXFOO3BVNVOE;FJU#FTUJNNVOHFOEFS%JOHFBO
TJDITFMCTUXSFOx,S7 " #,H4 Q
4QFBLJOHPGDSJUJDBMMJUFSBUVSF B
GFXDMBTTJDBMTVHHFTUJPOTGPSUIFTUVEZPGUIFFYQSFTTJPODPODFQUNBZCFVTFGVM'SPNUIF
UIFPSFUJDBMQPJOUPGWJFX UIFNPTUJOUFSFTUJOHFTTBZJT3.3 -FJCOJ[1FSDFQUJPO "Q
QFSDFQUJPO BOEPVHIU 5PSPOUP#VBMP XIJDIFYQMJDJUMZNFOUJPOTJTPNPSQIJTN
"TGBSBTPVSTUVEZJTDPODFSOFE .D3BFTJOUFSQSFUBUJPOJTPOMZnBXFEJOUIBUJUJOUFOET
UIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOBTBQVSFMZJOUSJOTJDPOF QQ
XIJDIIPXFWFSNJTTFTUIF
BMTPNBUIFNBUJDBM
LFSOFMPGUIFQSPCMFN0OJTPNPSQIJTN TFFBMTP,4 %FS
#FHSJEFT*TPNPSQIJTNVTVOEEFS%BSTUFMMVOHJOEFS.FUBQIZTJLWPO-FJCOJ[ j4UVEJB-FJC
OJUJBOB4VQQMFNFOUBx   QQ"OBDDPVOUPGUIFWBSJPVTPDDVSSFODFTPG
UIFUFSNFYQSFTTJPOJO-FJCOJ[JTUPCFGPVOEJOUIFJNQPSUBOU.", -FJCOJ[
$PODFQUJPOPG&YQSFTTJPO j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQBOENPSFSFDFOUMZJO$
4 -FJCOJ[JBO&YQSFTTJPO j+PVSOBMPGUIF)JTUPSZPG1IJMPTPQIZx   QQ
XIJDIBMTPEJTDVTTFTUIFNBJOTFDPOEBSZTPVSDFT*XPVMEPOMZPCKFDUUPIPXUIJTMBTU
FTTBZJOUFOETSFQSFTFOUBUJPOTF NPSFPSMFTTEJTUJODU
SFQSFTFOUBUJPOTUIBUNPOBETIBWF
PGUIFXPSMEBSFJOGBDUSFHBSEFECZ4XPZFSBTEJFSFOUJTPNPSQIJTNT JFBTJTPNPSQIJTNT
QSFTFSWJOHNPSFPSGFXFSJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOT8IFSFBT BMTPPXJOHUPSFBTPOTXFXJMM
CFUUFSBOBMZ[FMBUFS *XPVMESBUIFSVTFIFSFUIFDPODFQUPGIPNPNPSQIJTN JFBQBSUJBM
SFQSFTFOUBUJPOPGPOFBOEUIFTBNFJTPNPSQIJTNUIBUBMMNPOBETIBWFJODPNNPODGGPS
FYBNQMFfPGUIF.POBEPMPHZj$FOFTUQBTEBOTMPCKFU NBJTEBOTMBNPEJmDBUJPOEFMB
DPOOFJTTBODFEFMPCKFDU RVFMFT.POBEFTTPOUCPSOFT&MMFTWPOUUPVUFTMJOmOJ BVUPVU 
NBJT FMMFT TPOU MJNJUFT FU EJTUJOHVFT QBS MFT EFHST EFT QFSDFQUJPOT EJTUJODUFTx (1 
QIFSF iUIFXIPMFwNFBOTBMMUIFSFMBUJPOTQSFTFSWFECZQFSDFQUVBMJTPNPSQIJTN

-FJCOJ[IBTBUUFNQUFEUPBQQMZUIFDPODFQUPGFYQSFTTJPOUPIJTUIFPSZPGLOPXMFEHFFWFS
TJODF UIF FJHIUJFT  UIVT NVDI CFGPSF IJT QIFOPNFOBMJTN EFmOJUFMZ TIBQFE JUTFMG BT GPS
UIFTFFBSMZNFUBQIZTJDBMFOEFBWPST TFFGPSFYBNQMFBMFUUFSUP'PVDIFSGSPN (1 
QQPS GSPNUIFTBNFZFBS fPGUIF%JTDPVSTEFNFUBQIZTJRVF (1 QJO
UIFOJOFUJFT UIFDPODFQUJTDMFBSMZSFBTTFSUFEUP%FT#JMMFUT (1 Q-FJCOJ[TmOBM
GPSNVMBUJPOPGUIFFYQSFTTJWJUZPGQIFOPNFOBJTUPCFGPVOEJOfPGUIF.POBEPMPHZ
(1 Q
BOE GPSFYBNQMF JOUIFSFQMJFTUP4UBIMJO0DUPCFSj*UBRVFRVBF

1IFOPNFOPMPHZ

MFBETVTUPSFDPHOJ[FPOUPMPHJDBMQSJPSJUZUPUIFDPODFQUJPOPGUIFXPSME
PWFSUIBUPGBOJOEJWJEVBMTVCTUBODF*OOPXBZ JOGBDU DPVMEXFEFEVDF
BXPSMEGSPNTJOHMFTVCTUBODFT CFDBVTFUPBMMFFDUTUIFSFXPVMEPOMZCF
POFJEFOUJDBMTVCTUBODFPDDVSSJOHBHBJOBOEBHBJO BOEIPXTP POFXPVME
XBOUUPBTL
CVUOPEJFSFODFUIBUNBZPSJHJOBUFBOZWBSJFUZPGTPSUT
MJCFU.POBT OPOUBOUVNTVJDPSQPSJT TFEFUUPUVNVOJWFSTVNFYQSJNBUVS OPORVBTJFJ
TJNJMFTJU TFEVUDJSDVMVTFUJBNBQBSBCPMBFUMJOFBSFDUBJOQSPKFDUJPOJCVTHOPNJDJTDPOJDF
FYQSJNJUVSx UIF3FQMJDBUJPBE4UBIMJBOBT0CTFSWBUJPOFTXBTmSTUQVCMJTIFEJO 
UIFOQVCMJTIFEBHBJOJO% QQ BOEOPXUIFSFJTBOFEJUJPOPGJUJO(&4 
(8- $POUSPWFSTFTVSMBWJF MPSHBOJTNFFUMFNJYUF FEJUFECZ4$BSWBMMP 1BSJT
IFSFPVSQBTTBHFJTJOQ


*OUIJTXBZ NPOBETBSFTUSVDUVSBMMZVOEFSTUPPEBTNVOEBOFCFJOHTjyNPOBEFTOPO
FYJTUVOUTPMJUBSJBF4VOU.POBEFT OPO.POBDIBFx UP(BCSJFM8BHOFS .BSDI
(
-FJCOJ[TTUBUFNFOUTBSFIPXFWFSOPUBMXBZTBTEFmOJUFBTUIJTPOF'PSFYBNQMF 
-FJCOJ[XJMMBMXBZTDIFSJTIUIFJEFBUIBUJOTVCTUBOUJBMDPNQPVOETBQBSU BNPOBE
NVTU
QSFDFEFUIFXIPMF UIFXPSME
BOEJOHFOFSBMUIBU JGBNPOBENVTUCFSFHBSEFEBTBTVC
TUBODF UIFOJUNVTUTVCTJTUJOEFQFOEFOUMZPGUIFFYJTUFODFPGPUIFSNPOBET/PSDBOXF
HFUPVUPGJUCZTJNQMZBSNJOHUIBUJOUIFIZQPUIFTJTPGUIFPOUPMPHJDBMQSJPSJUZPGUIF
TVCTUBODFBTPMJUBSZNPOBEDPVMEXFMMTVCTJTU CVUJUXPVMEOPUCFEFUFSNJOFEFSFGPSF 
IFSF*DFSUBJOMZOFFEUPXBSOUIFSFBEFSUIBUPOUIJTQBSUJDVMBSQPJOUUIFSFDPOTUSVDUJPOPG
-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTUIBU*BNTVHHFTUJOHJTOPUBMXBZTDMFBSMZUPCFGPVOEBTTVDIJOIJT
XSJUJOHT*OGBDU UIFUIFPSZUIBUBMM EJTUJODUJWF
QSPQFSUJFTPGBNPOBEBSFSFMBUJPOBMPOFT
JTPCKFDUFEUPCZTFWFSBM-FJCOJ[FBOTDIPMBSTCFTJEFTUFYUVBMFWJEFODF UIFJSTUSPOHFTUBSHV
NFOUBHBJOTUJUJTUIBUTVDIBUIFPSZXPVMENBLFJUJNQPTTJCMFGPSUIFJEFOUJUZPGBTVC
TUBODFUPSFNBJOUIFTBNFJOEJFSFOUXPSMETUIVT BTBSFTVMU JUXPVMETFFNDPOUSBEJDUPSZ
UPJNBHJOFBO"EBNUIBUJOWBSJPVTQPTTJCMFXPSMETJTUIFTBNFBTGPSIJTFTTFODFCVUOPU
UIFTBNFBTGPSIJTBDDJEFOUT*XPVMEUIJOL IPXFWFS UIBUBDPOTJTUFOUSFDPOTUSVDUJPOPG
-FJCOJ[T TQBUJBM NFUBQIZTJDT SFRVJSFT GPS VT JOEFFE UP FNCSBDF UIF SFMBUJPOJTUJD UIFPSZ
MBUFSPO JOBOZDBTF *XJMMBUUFNQUUPTIPXIPXBQBSUJDVMBSGFBUVSFPG-FJCOJ[TUSBOTDFO
EFUBMJTNNJHIUBMMPXTPNFHFOVJOFMZEJTUJOHVJTIJOHFTTFOUJBMQSPQFSUJFTUPCFSFUSJFWFE 
XIJDIXJMMUIVTKVTUJGZ BMCFJUBUBOPUIFSMFWFMBMUPHFUIFS
UIFQPTTJCJMJUZPGQSFTFSWJOHUIF
JEFOUJUZPGBTVCTUBODFJOBQMVSBMJUZPGXPSMET"OPUIFSJNQPSUBOUEJTUJODUJPOUPCFGPVOE
JODSJUJDBMTUVEJFTJTUIFPOFCFUXFFOJOUSBNPOBEJDQSPQFSUJFTBOEJOUFSNPOBEJDQSPQFSUJFT
mSTUTVHHFTUFECZ/3 -FJCOJ[T.FUBQIZTJDTPG/BUVSF"(SPVQPG&TTBZT %PS
ESFDIU QQ
"MUIPVHITVDIBEJTUJODUJPOJTWFSZVTFGVMUPBGVMMVOEFSTUBOE
JOH PG -FJCOJ[T UIPVHIU  XF OFFE IPXFWFS UP SFNBSL UIBU UIF JOUFSNPOBEJD QSPQFSUJFT
QFSGFDUMZTVDFUPPVSQIFOPNFOPMPHJDBMQFSTQFDUJWFIFSFFZSFQSFTFOUUIFDPODSFUF
FYUSJOTFDBUJPOBOEJOGBDUUIFBDUVBMNBOJGFTUBUJPOPGUIFJOUSBNPOBEJDQSPQFSUJFT XIJDI
BSFJOUIFNTFMWFTVOFYQFSJFODFBCMFBMUPHFUIFSoBOPCKFDUPGNFUBQIZTJDT UIBUJT CVUOPU
PG QIFOPNFOPMPHZ 4FF . .  3FMB[JPOJ JOUFSNPOBEJDIF F QFSDF[JPOJ  j"VU"VUx 
  QQ"TGPSUIFEJDVMUJFTPGBEJFSFOUSFBEJOH TFFFH+# 
-FBSOJOHGSPN4JY1IJMPTPQIFST 0YGPSE WPM QQ

.POBETBOE1IFOPNFOB

8IBUNPTUNBUUFSTIFSFBCPVUUIFSFMBUJPOBMDIBSBDUFSPGUIFEJTUJOD
UJWF QSPQFSUJFT PG NPOBET JT UIBU BO JTPNPSQIJTN XIJDI GVMMZ PS QBSUMZ
FYQSFTTFTJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTBTSFMBUJPOTPDDVSSJOHCFUXFFOSFQSFTFO
UBUJPOBMFMFNFOUTXIBUTPFWFSJTDMFBSMZBGBJUIGVMJTPNPSQIJTN JOUIFTFOTF
UIBUCFZPOETVDISFMBUJPOTUIFSFJTOPUIJOHFMTFUIBUNBZGVSUIFSDIBSBDUFS
J[FNPOBET*OPUIFSXPSET TBZJOHUIBUBQFSDFQUVBMJTPNPSQIJTNFYQSFTT
FTUIFSFMBUJPOTCFUXFFONPOBETJTFRVJWBMFOUUPTBZJOHUIBUJUFYQSFTTFT
NPOBETUIFNTFMWFT CFDBVTFNPOBETDPOTJTUJOUIPTFSFMBUJPOTPS BUMFBTU 
BSFQFSGFDUMZJOEJWJEVBUFECZUIFN-FJCOJ[TTVCTUBODF BTJUXFSF FOETVQ
BTBGVODUJPO
VT UIFEJFSFOUQFSDFQUJPOTPGPOFBOEUIFTBNFTVQFSTFOTJCMFPC
KFDU UIFXPSMEBTBTZTUFNPGNPOBET
DBOCFVOEFSTUPPEBTBTNBOZEJG
GFSFOUMJNJUTPGUIFJTPNPSQIJTN JFBTBTFUPGIPNPNPSQIJTNT&BDI
QFSDFQUVBMBDU BTXFMMBTFBDINPOBEBTBOPSEFSFETFUPGQFSDFQUVBMBDUT

JTQFSGFDUMZDIBSBDUFSJ[FECZJUTPXOIPNPNPSQIJTN
"UUIJTQPJOU UIFMBTUTUFQXFOFFEUPUBLFJTUPDIBSBDUFSJ[FUIFQIF
OPNFOBM SFMBUJPOT UIBU XJMM JTPNPSQIJDBMMZ SFQSFTFOU NPOBEJD SFMBUJPOT
UIBUJT UIFNPOBETUIFNTFMWFT
8FMM UIFO UIFTFBSFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
FTJUVTPGFBDIQIFOPNFOPO XIJDIQVUTJUJOSFMBUJPOXJUIUIFXIPMF
PGUIFPUIFSDPTNJDQIFOPNFOB FYQSFTTFT FJUIFSJOGVMMPSJOQBSU
UIF
OPOTQBUJBM OPOTJUVBUJPOBM
SFMBUJPOTUIBUBNPOBE PSBOBHHSFHBUFPG
NPOBET  FOUFSUBJOT XJUI UIF SFNBJOJOH OPVNFOBM XPSME *O UIJT TFOTF 
QIFOPNFOBBSFB NPSFPSMFTTGBJUIGVM
NJSSPSPGUIFUIJOHTJOUIFNTFMWFT
KVTUCFDBVTFUIFZBSFEFUFSNJOFEJOTQBDF$PNQPTJUFBTUIFZBSF QIFOPN
FOBDBOSFQSFTFOUNPOBET XIJDIBSFTJNQMF CFDBVTFXIBUUIFZNJSSPSJT
BDUVBMMZUIFQMVSBMJUZPGUIFSFMBUJPOTXIJDINPOBETIBWFXJUIPOFBOPUIFS
BOECZXIJDINPOBETBSFEFUFSNJOFEBTTJNQMFTVCTUBODFT

0OMZMBUFSJOUPUIJT$IBQUFSXJMMXFCFBCMFDPSSFDUMZUPEFEVDFUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIF
GPSNUIBUJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTUBLFPOJOUIFJSQIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPOToOBNFMZ 
UIBUUIFZBSFFYQSFTTFEUISPVHITJUVBUJPOBMSFMBUJPOT1SFTFOUMZ JOPSEFSUPLFFQUIFBD
DPVOUPG-FJCOJ[TTQBUJBMQIJMPTPQIZBUUIFMFWFMPGBOVOnJODIJOHSJHPS
XFTIPVMEKVTU
BTTVNFUIFUFSNTJUVTBTBOFNQUZOBNFGPSBCTUSBDUQIFOPNFOBMSFMBUJPOT)PXFWFS PG
DPVSTF UIFXIPMFSFBTPOJOHXJMMCFDMFBSFSJGXFBMSFBEZJOUFOETJUVBUJPOBMSFMBUJPOTBTEF
UFSNJOFECZDPOHSVFODFJOPQFSBUJPOBMUFSNT BTIBTCFFOUIFDBTFXJUIJUTNBUIFNBUJDBM
EFmOJUJPO"RVFTUJPOXFNBZOFFEUPEFBMXJUIJOPVSGPMMPXJOHJOWFTUJHBUJPOJTPGDPVSTF
XIFUIFSPSOPUUJNFJTUPCFVOEFSTUPPEBTFYQSFTTJWFPGBQIFOPNFOPO0OUIFPOFIBOE 
JOGBDU BQFSGFDULOPXMFEHFPGUIFQIFOPNFOBMXPSMEJOBTJOHMFJOTUBOUXIBUTPFWFSTFFNT
UPCFTVDJFOUUPUIFDPNQMFUFVOEFSTUBOEJOHPGUIFOPVNFOBMXPSMEJOFFDU JGJOUJNF
BTXFIBWFTVHHFTUFEJOPVS"EEJUJPOUP$IBQUFS
OPTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTBSFHJWFO UIF

1IFOPNFOPMPHZ

*ODPODMVTJPO -FJCOJ[TSFTFBSDIPOBOBMZTJTTJUVTIBTTIPXOUIBUBTFU
PGSFMBUJPOTDBOCFSFQSFTFOUFEBTBOFYUFOTVN QSPWJEFETVDISFMBUJPOTCF
BTTVNFEBTTQFDJmDBMMZTJUVBUJPOBMPOFT8IBUXFIBWFIFSFJTUIFTPMVUJPO
PGBMMNFUBQIZTJDBMQSPCMFNTDPODFSOJOHUIFDPNQPTJUJPOPGUIFDPOUJO
VVN BOE TQBUJBM SFQSFTFOUBUJPO PG UIF TJNQMFoB TPMVUJPO XIJDI OFDFT
TBSJMZQBTTFTUISPVHIBOFFDUJWFBOEJOUFHSBMQIFOPNFOBMJTN"TJNQMF
TVCTUBODFDBOCFFYQSFTTFEBTBOFYUFOEFEQIFOPNFOPO*OGBDU TVDIB
QIFOPNFOPOJTOPUIJOHCVUUIFFYUFOTJPOBSJTJOHGSPNBTFUPGTJUVBUJPOBM
SFMBUJPOTXIJDIBSFJTPNPSQIJDUPUIFTFUPGUIFSFMBUJPOTCFUXFFOUIFHJWFO
TVCTUBODFBOEUIFSFTUPGUIF OPVNFOBM
XPSME BTFUXIJDIJOUVSODPJO
DJEFTXJUI PSBOZXBZJTTVDJFOUUPEFUFSNJOF
UIFTVCTUBODFJUTFMG
FYQSFTTJWFSFMBUJPOXFIBWFKVTUEFmOFENVTUBMTPEJTBQQFBS0OUIFPUIFSIBOE IPXFWFS 
UIJTJTOPUBMXBZTUIFXBZJOXIJDI-FJCOJ[TFFNTUPUIJOLPGJU

FDPHFODZPGUIJTBSHVNFOUXJMMCFMPTUJOUIFGPMMPXJOHUIFPSJFTPGQIZTJDBMNPOBEPM
PHZ BDDPSEJOHUPXIJDIUIFGBDUUIBUBTVCTUBODFJTTJNQMFTFFNTUPJNQMZUIBUJUTNBUFSJBM
TJUVTJTOFDFTTBSJMZBQPJOU*GPOUIFDPOUSBSZBTVCTUBODFJTOPUJOTQBDF JGBTVCTUBODFIBT
OPTJUVT
CVUJTJTPNPSQIJDBMMZSFQSFTFOUFEJOTQBDFBTBQIFOPNFOPO UIFOOPUIJOHQSF
WFOUTTVDIBQIFOPNFOPOGSPNCFJOHFYUFOEFEoQSPWJEFEJUTFYUFOTJPOSFQSFTFOUTJOEFFE
BNVMUJQMJDJUZPGSFMBUJPOTUIBUJOEJWJEVBUFUIFNPOBEVT BNPOBEJDTJUVTXJMMBMXBZTCF
EJVTFE BOEFWFSZNPOBEXJMMCFSFQSFTFOUFEBTBOFYUFOEFECPEZ OPUQVODUBUJN-FJCOJ[
FYQMJDJUMZSFBSNTJUPOTFWFSBMPDDBTJPOTPOFPGIJTDMFBSFTUTUBUFNFOUTPOUIFTVCKFDUJT
UPCFGPVOEJOBMFUUFSUP%F7PMEFS +VOFj.POBEFTFOJNFUTJFYUFOTBFOPOTJOU 
UBNFOJOFYUFOTJPOFRVPEEBNTJUVTHFOVT JEFTURVBOEBNBEBMJBDPFYJTUFOUJBFSFMBUJPOFN
IBCFOUPSEJOBUBN QFS.BDIJOBNTDJMJDFUDVJQSBFTVOU/FRVFVMMBTTVCTUBOUJBTmOJUBTB
DPSQPSFPNOJTFQBSBUBTFYJTUFSF BVUBEFPTJUVWFMPSEJOFBESFTDBFUFSBTDPFYJTUFOUFTVOJ
WFSTJDBSFSFQVUP&YUFOTBJOWPMWVOUJOTFQMVSBTJUVQSBFEJUB TFERVBFTJNQMJDJBTVOU FUTJ
FYUFOTJPOFNOPOIBCFBOU TJUVNUBNFOJOFYUFOTJPOFIBCFSFEFCFOU RVBNRVBNJMMVN
QVODUBUJNVUJOJODPNQMFUJTQIBFOPNFOJTEFTJHOBSFQPTTJCJMFOPOTJUx (1 Q
*U
JTBMTPXPSUIOPUJOHUIBU IPXFWFSXFNBZXBOUUPBUUSJCVUFTNBMMFSBOETNBMMFSFYUFO
TJPOTUPWBSJPVTTVCTUBODFTBTXFHPEPXOUPDPOTJEFSNJDSPPSHBOJTNT JOOPDBTFDBO
XFIPMEUIBUUIFFYUFOTJPOFYQSFTTJOHBNPOBEJTJOmOJUFTJNBM'PS OPNBUUFSIPXTNBMM
PSCJH UIJTFYUFOTJPOJTBMXBZTBmOJUFRVBOUJUZ DGMFUUFSUP%FT#PTTFT .BSDI
j$FUFSVNWJEFTIJODOPOQVUBOEVN &OUFMFDIJBFDVJWJTBTTJHOBOEBNQPSUJPOFNNBUFSJBF
JOmOJUFQBSWBN RVBMJTOFDEBUVS
FUTJJOUBMFTDPODMVTJPOFTTPMFBNVTSVFSFQFSTBMUVNx 
(1 Q
8FOFFEUPFNQIBTJ[F-FJCOJ[TBSHVNFOUIFSF CFDBVTFUIFXJDLFEQISBTF
iQIZTJDBMQPJOUwoUIBUDBVTFETPNBOZUSPVCMFTUP8PMBOQIZTJDBMNPOBEPMPHJTUTomSTU
BQQFBSFEJO-FJCOJ[BOEXBTPOMZMBUFSSFQFBUFECZ8PM)PXFWFS XIBU-FJCOJ[NFBOT
CZQIZTJDBMQPJOUJTTPNFUIJOHBDUVBMMZEJWJTJCMF BmOJUFFYUFOTJPO
*GIFDBMMTJUBiQPJOUw
JUJTKVTUCFDBVTFBUUIFUJNF
IFXBTTUJMMTPNFIPXJOnVFODFECZUIFQSFDFEJOHBOE
DPOGVTJOH JOmOJUFTJNBM EFUFSNJOBUJPO PG B QPJOUoB EFUFSNJOBUJPO UIBU mOBMMZ IF IBE
IJNTFMGDPOUSJCVUFEUPPWFSDPNFCZIJTTJUVBUJPOBMEFmOJUJPOPGBiNBUIFNBUJDBMQPJOUw

.POBETBOE1IFOPNFOB

VT BTJNQMFTVCTUBODFDBOCFSFQSFTFOUFEBTBOFYUFOEFECPEZJO
TQBDF"UUIJTQPJOU XFOFFENBJOMZUPSFNBSLUIBUTJUVBUJPOEPFTOPUJO
UIFTUSJDUTFOTFQFSUBJOUPNPOBET CVUUPQIFOPNFOBBMPOF4JUVBUJPOJT
POMZBSFMBUJPOJTPNPSQIJDUPSFBMJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOT XIJDIJOBTFOTF
BSF UIF POMZ POFT CFMPOHJOH UP NPOBET VT  -FJCOJ[T TUBUFNFOU UIBU
NPOBETEPOPUIBWFTJUVTTPVOETDMFBSJOEFFE)PXFWFS JUTDMBSJUZTFFNT
UPCFKFPQBSEJ[FECZUIFWFSZJTPNPSQIJTNJUTVHHFTUT*GJUXFSFUSVFUIBU
TJUVBUJPO FYQSFTTFT UIF SFMBUJPO CFUXFFO NPOBET QFSGFDUMZ  UIF TUBUFNFOU
UIBUNPOBETBSFOPUTJUVBUFEXPVMEPOMZTPVOEBTBUFSNJOPMPHJDBMFYQFEJ
FOU*OUIJTDBTF JOGBDU XFXPVMEOPUIBWFUXPPSEFSTPGUIJOHT OBNFMZ
UIF PSEFS PG NPOBET XJUI UIFJS SFMBUJPOT  BOE UIF PSEFS PG QIFOPNFOB
XJUIUIFJSTJUVBUJPOT CVUUPBMMFFDUTPOMZPOFPSEFSVT TIPVMEUIF
TFOTJCMFMFWFMBOEUIFTVQFSTFOTJCMFPOFQSPWFQFSGFDUMZJTPNPSQIJD UIFSF
XPVME CF OP XBZ UP EJTUJOHVJTI UIF POF GSPN UIF PUIFS *U JT UIFSFGPSF
FWJEFOUUIBU JOPSEFSUPQSFTFSWFBEJTUJODUJPOCFUXFFOQIFOPNFOPOBOE
OPVNFOPO BOE  mOBMMZ  CFUXFFO TQBUJBM FYUFOTJPO NBUUFS
 BOE NPOBE 
TVDIBOJTPNPSQIJTNOFFETUPCF IPXFWFSFYQSFTTJWFPGCPUIPSEFST BO
JTPNPSQIJTN JOEFFE BOE OPU UIF MPHJDBM JEFOUJUZ UPVU DPVSU "T XF IBWF

4FFUIF4ZTUFNFOPVWFBVEFMBOBUVSFFUEFMBDPNNVOJDBUJPOEFTTVCTUBODFT BVTTJCJFORVF
EF MVOJPO RVJM Z B FOUSF MBNF FU MF DPSQT j.BJT RVBOE MFT TVCTUBODFT DPSQPSFMMFT TPOU
SFOTFSSFT UPVTMFVSPSHBOFTFOTFNCMFOFGPOURVVOQPJOUQIZTJRVFOPTUSFHBSE"JOTJ
MFTQPJOUTQIZTJRVFTOFTPOJOEJWJTJCMFTRVFOBQQBSFODFMFTQPJOUTNBUIFNBUJRVFTTPOU
FYBDUT  NBJT DF OF TPOU RVF EFT NPEBMJUT JM OZ B RVF MFT QPJOUT NFUBQIZTJRVFT PV EF
TVCTUBODF DPOTUJUVTQBSMFTGPSNFTPVBNFT
RVJTPZFOUFYBDUTFUSFFMTyx (1 Q

8FBMTPOFFEUPSFNBSLUIBUUIFOPUJPOPGBQIZTJDBMQPJOUXJMMVMUJNBUFMZBQQFBSBHBJO 
UIPVHIDPOWFOJFOUMZJNQSPWFE JOUIFGPSNPGUIFEFHSFFPGTFOTBUJPOJO$SJUJDBMQIJMPTP
QIZ*OGBDU XIFOUIFUSBOTDFOEFOUBMEPDUSJOFPGFMFNFOUTTFUTBCPVUUPEFUFSNJOFUIF
QVSFMZBQPTUFSJPSJFMFNFOUPGBQIFOPNFOPO XIJDIJTEJSFDUMZPFSFEUPUIFTFOTFTBOE
BMMCVUDPJODJEFTXJUIUIFBQQFBSBODFPGUIFUIJOHJUTFMG PSBOZXBZXJUIUIFDMPTFTUOPUJPO
UPJUUIBU,BOUJBOQIJMPTPQIZDBOQSPWJEF
,BOUXJMMOFFEUPJOEJDBUFJUBTBQPJOUMJLF
JOUFOTJWFRVBOUJUZ XIJDIDBOCFBOUJDJQBUFECVUOPUEFEVDFE ,S7 " #
,H4 QQPOUIFTVCKFDU TFF-4 4BHHJPTVMMBDBUFHPSJBLBOUJBOBEFMMB
SFBMU 'JSFO[F TVCTFRVFOUMZSFQSJOUFEBT,BOUFMBmTJDBNPEFSOBJO4DSJUUJLBOUJBOJ 
FEJUFECZ.$PSTJ 'JSFO[F QQ
"TXFDBOTFF XFBSFQSFTFOUFEIFSFXJUI
UIF PME EJDVMUZ PG 8PMBO NPOBEPMPHZ *G XF XBOU UP FYQSFTT UIF EFUFSNJOBUJPO PG
B OPOTQBUJBM PCKFDU  CVU XF MBDL BO BOBMZTJT TJUVT UIBU TIPXT IPX DPOWFOJFOUMZ TVDI B
EFUFSNJOBUJPODBOCFTQBUJBMMZFYQSFTTFE XFXJMMIBWFOFDFTTBSJMZUPSFTPSUUPUIFRVBMJUZ
PGUIFVOFYUFOEFEVT UIF8PMBOJEFBTFFNUPNFEFFQMZUPVOEFSMJF,BOUT$SJUJDBM
BUUFNQU

*OUFOUJPOBMJUZ

1IFOPNFOPMPHZ

TFFO TPNFUJNFT-FJCOJ[DIBSBDUFSJ[FTMPHJDBMJEFOUJUZUISPVHITVCTUJUVUJW
JUZTBMWJTPNOJCVT UIBUJTBTUIFMJNJUPGBTVDDFTTJPOPGQBSUJBMTVCTUJUVUJPOT
JOTQFDJmDDPOUFYUT
XIJDIUIVTQSFTFSWFTBMMQPTTJCMFSFMBUJPOT"TIPX
FWFSTVQFSTFOTJCMFBOEQIFOPNFOBMFMFNFOUT BUMFBTUJOUIFJSEJTUJODUJWF
GFBUVSFT BSFSFEVDJCMFUPUXPTFUTPGSFMBUJPOT BOJTPNPSQIJTNGPSXIJDI
BMMSFMBUJPOTCFUXFFONPOBETBSFQSFTFSWFEXPVMEPOMZFYQSFTTUIFMPHJDBM
JEFOUJUZCFUXFFOUIFOPVNFOBMXPSMEBOEUIFQIFOPNFOBMPOFoIFODF 
JUXPVMESBEJDBMMZEFOZBOZQIFOPNFOBMJTN"TXFDBOTFF TPNFSFMBUJPOT
NVTUFYJTUUIBUBSFOPUQSFTFSWFECZUIFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNPSBUMFBTU
EJTUSJCVUJWF
CZUIFUPUBMJUZPGIPNPNPSQIJTNT
#FTJEFTCFJOHPGUIFVUNPTUSFMFWBODFJOUIFDPOUFYUPG-FJCOJ[TUIFP
SZPGTQBDF UIFGBDUUIBUUIFFYQSFTTJWJUZPGBQIFOPNFOPONVTUPOMZCFB
QBSUJBMPOFJTBMTPXPSUIZPGDPOTJEFSBUJPOXJUISFGFSFODFUP-FJCOJ[TPWFS

*OPSEFSGPSVTUPCFBCMFUPESBXTVDIBDPODMVTJPO TFWFSBMQSJODJQMFTNVTUDPODVS
"CPWFBMM UIFEJTUJODUJWFQSPQFSUJFTPGFBDINPOBENVTUCFSFEVDJCMFUPSFMBUJPOT DGUIF
BCPWFEJTDVTTJPOPOUIFQPTTJCJMJUZPGEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOTQJSJUVBMTVCTUBODFTBDDPSE
JOHUPUIFJSQFSDFQUVBMDPOUFOUT
FO BOBMHFCSBJDQSJODJQMFBQQMJFTIFSFUIBUXFIBWF
BMSFBEZTFFOXIFOEFBMJOHXJUI-FJCOJ[TUIFPSJFTJONBUIFNBUJDBMUFSNT OBNFMZUIFPOF
BDDPSEJOHUPXIJDIJGBOZUXPUIJOHTDBOCFTVCTUJUVUFEGPSPOFBOPUIFSJOBOZDPOUFYU
UIFOUIFZIBWFJEFOUJDBMQSPQFSUJFT'JOBMMZ UIFQSJODJQMFBQQMJFTIFSFBDDPSEJOHUPXIJDI
JGUXPPCKFDUTIBWFJEFOUJDBMQSPQFSUJFTUIFOUIFZBMTPBSFJEFOUJDBM BOEUIFZBSFJOEJTDFSO
JCMF  JF UIFZ BSF JO SFBMJUZ POF BOE UIF TBNF PCKFDU 4PNF MPHJDJBOT IBWF SFHBSEFE UIF
MBUUFSQSPQPTJUJPOBTBOBEFRVBUFSFOEFSJOHPG-FJCOJ[TQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT)PX
FWFS CZUIJTQSJODJQMF-FJCOJ[TFFNTUPNFNPSFMJLFMZUPTFFLBQSFDJTFBOEHFPNFUSJDBM
JNQMJDBUJPOUIBOKVTUPFSBMPHJDBMTUBUFNFOUoBHFPNFUSJDBMJNQMJDBUJPO GVSUIFSNPSF 
UIBUXJMMQSPWFWFSZJNQPSUBOUJOPSEFSFYBDUMZUPEFmOFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN*UJTBMTP
XPSUITUSFTTJOHIFSFUIBUUIFEFmOJUJPOPGJEFOUJUZUISPVHITVCTUJUVUJWJUZFOUBJMTUIFNPTU
SFNBSLBCMFDPOTFRVFODFUIBUEJFSFOUVOJWFSTBMQSPQFSUJFTBSFJOOPXBZTVDJFOUUPEJT
UJOHVJTIPOFTFUPGPCKFDUTGSPNBOPUIFS&WFOXJUIEJFSFOUVOJWFSTBMQSPQFSUJFT JOGBDU 
UIFUXPTFUTDPVMEBMXBZTCFQFSGFDUMZTVCTUJUVUFEGPSPOFBOPUIFSTBMWJTPNOJCVTVT JU
JTOPUQPTTJCMFMPHJDBMMZUPEJTUJOHVJTIUIFTFUPGTVCTUBODFTGSPNUIFTFUPGQIFOPNFOBCZ
TJNQMZTUBUJOHUIBUUIFSFJTBQSFEJDBUF TVDIBTiCFJOHBTVCTUBODFw
JOIFSFOUUPUIFNFN
CFSTPGPOFTFUBOEOPUPGUIFPUIFSPOF XIPTFNFNCFSTTIBSFJOTUFBEUIFQSPQFSUZPG
iCFJOHBQIFOPNFOPOw
"TJOGBDUUIFTFQSPQFSUJFTBSFVOJWFSTBMGPSCPUITFUT UIFUXPTFUT
DBOCFNVUVBMMZTVCTUJUVUFEGPSPOFBOPUIFSBOETUJMMUIFJSJOUFSOBMSFMBUJPOTCFQSFTFSWFE
UIVT UIFZBSFJEFOUJDBMUIVT UIFZBSFPOFBOEUIFTBNFTFU4VDIVOJWFSTBMQSPQFSUJFTPOMZ
FYQSFTTBUFSNJOPMPHJDBMEJFSFODF OPUBDPODFQUVBMPOFFTBNFDBOCFTBJEPGPUIFS 
TJNJMBSQSFEJDBUFT TVDIBTiCFJOHTJNQMFw XIJDIJTBQSFSPHBUJWFPGFWFSZTVCTUBODFCVU
OPQIFOPNFOPO
*OPSEFSSFBMMZUPTFQBSBUFUIFUXPTFUTJUJTUIFSFGPSFOFDFTTBSZUPmOEB
TUSVDUVSBMEJFSFODFCFUXFFOUIFNoUIBUJT BOPOFYQSFTTJWFSFTJEVFJOUIFJTPNPSQIJTN
JTJTPOFNPSFSFBTPOXIZXFBSFPOMZDPODFSOFEIFSFXJUIUIFEJTUJOHVJTIJOHQSPQFSUJFT
PGTVCTUBODFTBOEQIFOPNFOB

.POBETBOE1IFOPNFOB

BMMUIFPSZPGLOPXMFEHF/PUFJOGBDUUIBUPOMZUIBOLTUPBOPOJEFOUJDBM
JTPNPSQIJTNCFUXFFOQIFOPNFOBBOEUIJOHTJOUIFNTFMWFTDBOBQSPQFS
JOUFOUJPOBMJUZPGUIFBDUPGQFSDFQUJPOCFSFDPHOJ[FEJO-FJCOJ[TEPDUSJOF
PGLOPXMFEHF*OUFOUJPOBMJUZOFFETJOGBDUBUMFBTUUXPDPOEJUJPOT'JSTU 
BEJFSFODFNVTUFYJTUCFUXFFOUIFPSEFSPGUIBUXIJDIJTQFSDFJWFEBOE
UIFPSEFSPGPCKFDUT BEJFSFODFOPUUPCFGPVOE GPSFYBNQMF JOTPNF
TZTUFNT PG *EFBMJTN
 4FDPOE  B QSFDJTF SFMBUJPO PG DPSSFTQPOEFODF NVTU
PDDVSCFUXFFOUIFQIFOPNFOBMXPSMEBOEUIFOPVNFOBMPOFoPUIFSXJTF 
UIFJOUFOUJPOBMPCKFDUPGBOZTQFDJmDDPOUFOUPGQFSDFQUJPOXPVMESFNBJO
VOEFUFSNJOFE  BOE JOUFOUJPOBMJUZ JUTFMG XPVME SFNBJO B NFSFMZ BCTUSBDU
PSSFHVMBUJWFPOF4VDIJTUIFDBTF GPSFYBNQMF XJUI,BOU XIPDFSUBJO
MZBENJUTBEJTUJODUJPOCFUXFFOQIFOPNFOBBOEOPVNFOBBOE JOTPNF
QMBDFT PG IJT $SJUJRVF UIPTF TUJMM JOnVFODFE CZ IJT FBSMZ UIPVHIU
 FWFO
JOEVMHFTJODPOTJEFSBUJPOTPOUIFJOnVYPGUIFUIJOHJOJUTFMGPOUIFTPVM
JOBTFOTBUJPO)PXFWFSoUIJTJTUIFQPJOUo,BOUEPFTOPUFWJEFOUMZBE
NJUUIBUUIFSFNBZCFBOZJTPNPSQIJTN OPUFWFOBQBSUJBMPOF CFUXFFO
UIF TFOTJCMF XPSME BOE UIF TVQFSTFOTJCMF POF *O GBDU  NPTU EJWFSHFODFT
CFUXFFO$SJUJDBM*EFBMJTNBOE-FJCOJ[FBO1IFOPNFOBMJTNDBOCFSFEVDFE
UPUIFGPMMPXJOH*O-FJCOJ[ UIFSFMBUJPOCFUXFFOQIFOPNFOBBOEOPV
NFOBJTSFHVMBUFECZBTUSVDUVSBMNPSQIJTN XIFSFBTJO,BOUCZBTJNQMZ
GVODUJPOBMSFMBUJPO OPUBEFUFSNJOBUJPO CVUPOMZUIFHSPVOEPGJU UIF
#FTUJNNVOHTHSVOE


VT GPSFYBNQMF OPSFBMJOUFOUJPOBMJUZDBOCFSFDPHOJ[FEJO#FSLFMFZT*EFBMJTN CF


DBVTFIFSF PXJOHUPUIFMBDLPGBOZQBSUJBMJTPNPSQIJTN UIFOPVNFOBMXPSMEJTTJNQMZ
PWFSSVMFE JF  JEFOUJmFE XJUI UIF QIFOPNFOBM POF
 j#VU  TBZ ZPV  UIPVHI UIF JEFBT
UIFNTFMWFTEPOPUFYJTUXJUIPVUUIFNJOE ZFUUIFSFNBZCFUIJOHTMJLFUIFNXIFSFPGUIFZ
BSFDPQJFTPGSFTFNCMBODFT XIJDIFYJTUXJUIPVUUIFNJOE JOBOVOUIJOLJOHTVCTUBODF*
BOTXFS BOJEFBDBOCFMJLFOPUIJOHCVUBOJEFBBDPMPVSPSmHVSFDBOCFMJLFOPUIJOHCVU
BOPUIFSDPMPVSPSmHVSFx 5SFBUJTF fJOF8PSLT WPM Q
*UJTFWJEFOUUIBUIFSF
#FSLFMFZEFBMTXJUITJNJMBSJUZJOBNPTUJOHFOVPVTXBZBOEXJUIPVUIBWJOHUIFOPUJPOPG
BTUSVDUVSBMJEFOUJUZUIBUDBOCFQSFTFSWFECFZPOENBUFSJBMEJTUJODUJPOTPGHFOVTCFUXFFO
QIFOPNFOBBOEOPVNFOB8IBUIFNJTTFTJTUIFWFSZDPODFQUPGFYQSFTTJPO3FMFWBOUMZ 
FWFOUIPVHIOPNPSQIJTNJTJOWPMWFEJO,BOUJBOQIJMPTPQIZ TPNFGVODUJPOBMSFMBUJPOTIJQ
IPXFWFSTVCTJTUTUIFSFMJOLJOHBQIFOPNFOPOUPUIFUIJOHJOJUTFMG'PSFYBNQMF FWFOJO
UIFBMSFBEZDJUFETFDPOEOPUFUPUIFGPVSUIUIFPSFNPGUIF%ZOBNJDTJOUIF.FUBQIZTJTDIF
"OGBOHTHSOEFBDFSUBJOQSPQFSUZPGUIFQIFOPNFOPOJTNFOUJPOFEUIBUEFQFOETVQPOB
QSPQFSUZPGUIFPCKFDUJOJUTFMGj%FOOFTJTUOJDIUEBT%JOH TPOEFSOOVSEJFTF7PSTUFMMVOH
EFTTFMCFO EFSFOFJMVOH PCTJF[XBSJOT6OFOEMJDIFGPSUHFTFU[UXFSEFOLBOO VOEJN
0CKFDUF EBTBOTJDIVOCFLBOOUJTU
EB[VBVDIFJO(SVOEJTU EFOOPDIOJFNBMTWPMMFOEFU 

1IFOPNFOPMPHZ

)FSFUIFNPTUOBUVSBMPCKFDUJPOTFFNTUPCFUIBU-FJCOJ[TUIFPSZPG
LOPXMFEHFDBOOPUQPTTJCMZCFSFHBSEFEBTBOJOUFOUJPOBMJTUPOF CFDBVTF
UIFSFJTOPSFBMJOUFSBDUJPOCFUXFFOTVCTUBODFT-FJCOJ[IJNTFMGPGUFOUJNFT
BSNTUIBUUIFGVMMQFSDFQUVBMDPOUFOUPGFBDINPOBESJTFTTQPOUBOFPVTMZ
GSPN XJUIJOFSF XPVME CF OP QIZTJDBM JOnVY JO -FJCOJ[  CVU POMZ B
VOJWFSTBMIBSNPOZFRVFTUJPOPOJOUFOUJPOBMJUZIPXFWFSTFFNTUPNF
OPUUPDPODFSOUIFSFBMJUZPGUIFJOnVYCVUSBUIFSUIFJEFBMJUZPGUIFDPS
SFTQPOEFODFSFMBUJPO OBNFMZ XIFUIFSUIFSFJTPSOPUTPNFQBSUJBM QFS
DFQUVBMJTPNPSQIJTN
*OEFFE -FJCOJ[DBMMTPOVOJWFSTBMIBSNPOZJOUIJT
DPOUFYUNBJOMZUPHSBOUIJTJTPNPSQIJTNBDFSUBJOSFnFYJWFDIBSBDUFS)F
BJNT JOPUIFSXPSET BUFOTVSJOHUIBUUIFPCKFDUPGUIFEJFSFOUQFSDFQ
UVBMIPNPNPSQIJTNTPGFBDINPOBE JF BMMJOBMM UIFFYUFSOBMPCKFDUUP
GPMHMJDIHBO[HFHFCFOXFSEFOLBOOVOEBMTPBVDILFJOFXJSLMJDIFVOFOEMJDIF.FOHFJN
0CKFDUF BMTEJFFJOBVTESDLMJDIFS8JEFSTQSVDITFJOXSEF
CFXFJTFUx ,H4 QDG
BMTPfPG%F.VOEJTFOTJCJMJTBURVFJOUFMMJHJCJMJT'PSNBFU1SJODJQJJT,H4 QQ

FQPJOUIFSFJTUIBU CFJOHOPNPSQIJTNBOEQSFTFSWJOHOPTUSVDUVSBMQSPQFSUJFT BGVOD
UJPOBMSFMBUJPOEPFTJOOPXBZEFUFSNJOFUIFNPEFJOXIJDIBQIFOPNFOPOEFQFOETPO
UIFUIJOHJOJUTFMGVT OPUPOMZEPFTUIFUIJOHJOJUTFMGSFNBJOVOLOPXBCMF XIFSFBTJO
-FJCOJ[JUXJMMCFUIFNPSFLOPXBCMFUIFNPSFBDDVSBUFUIFNPSQIJTNJT
CVUBMTP BTGBSBT
PVSTUVEZJTDPODFSOFE UIFJOUFOUJPOBMPCKFDUPGBOBDUPGQFSDFQUJPOXJMMSFNBJOJOEFUFS
NJOBUFBTXFMM1PTTJCMZ TVDIBOBCTUSBDUBOEJOEFUFSNJOBUFJOUFOUJPOBMJUZPVHIUOPUUPCF
DBMMFEJOUFOUJPOBMJUZJOUIFmSTUQMBDF*OGBDUJUEPFTOPUFWFOEJTUJOHVJTICFUXFFOEJFS
FOUEFHSFFTPGGVMmMMNFOUPGBSFQSFTFOUBUJPO*OUIJTTFOTF 8PMHJWFTGPSPODFUIFNPTU
GBJUIGVMJOUFSQSFUBUJPOPG-FJCOJ[TUIPVHIU'BSBTIFXBTGSPNFWFSSFBDIJOHBDMFBSOPUJPO
PGJTPNPSQIJTN PSBUSVFGPSNPGQIFOPNFOBMJTNFJUIFS 8PMJOGBDUSFHBMFTUIFSFBEFS
PGUIF(FSNBO.FUBQIZTJDT f
XJUIUIFGPMMPXJOHSFnFDUJPO XIJDIWFSZXFMMTVNNB
SJ[FTUIFJTTVFPGUIFJOUFOUJPOBMJUZPGBNPOBETBDUPGSFQSFTFOUBUJPOj8FJMEFNOBDIEJF
4FFMFFJOF,SBGUIBU TJDIEJF8FMUWPS[VTUFMMFOTPNTTFOBVDIEJFTF7PSTUFMMVOHFOFJOF
"FIOMJDILFJUNJUEFOFO%JOHFOIBCFO EJFJOEFS8FMUTJOE%FOOXFOOTJFLFJOF"FIO
MJDILFJUIUUFOTPTUFMMFUFEJF4FFMFJISOJDIUEJF8FMU TPOEFSOFUXBTBOEFSTWPS&JO#JME 
EBTEFS4BDIFOJDIUIOMJDIJTU EJFFTWPSTUFMMFOTPMM JTULFJO#JMEWPOEFSTFMCFO TPOEFSO
WPOFJOFSBOEFSO4BDIFx QPGDPVSTF UIFQSPCMFNXJUIUIJTTUBUFNFOUJTUIBUUIF
SFMBUJPOPGTJNJMBSJUZSFNBJOTTPDPNQMFUFMZVOEFUFSNJOFE BOEJUTFYJTUFODFTPHFOFSJDBMMZ
BTTVNFE UIBUJOUIFFOEUIFSFBEFSXPVMEOPULOPXXIBUUPNBLFPGJUXJUIJO8PMTPXO
TZTUFN
0OUIJTBTQFDUPG,BOUTJOUFOUJPOBMUIFPSZ BMTPXJUISFGFSFODFUPUIJOLFSTPGUIF
GPMMPXJOH(FSNBO*EFBMJTN UIFBSUJDMFCZ.8 *O%FGFOTFPGUIFJOHJOJUTFMG 
j,BOUTUVEJFOx   QQ JTJNQPSUBOU'JOBMMZ JUJTQFSIBQTXPSUISFBSNJOH
BOBSHVNFOUUIBUIPXFWFSPCWJPVTIBTCFFODPNQMFUFMZMPTUJOTPNFTVQFSmDJBMJOUFSQSFUB
UJPOTPG-FJCOJ[FBOQIJMPTPQIZ4PNFJOUFSQSFUFSTIBWFIFMEUIBUNPOBETJOUIFNTFMWFT
XPVMECFVOLOPXBCMF PSBUMFBTUVOQFSDFJWBCMF UIBUJT UIFZXPVMEOPUCFPCKFDUTPGBOZ
QPTTJCMFFYQFSJFODF
JTJTIPXFWFSBUPUBMNJTVOEFSTUBOEJOHPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJDT 
BTJOGBDUNPOBETJOUIFNTFMWFTBSFQFSDFJWFEBTQIFOPNFOB*UJTGSPN,BOUTQFSTQFDUJWF 

.POBETBOE1IFOPNFOB

XIJDI UIF DPOUFOU PG SFQSFTFOUBUJPO PG FBDI TVCTUBODF SFGFST


 JT JO UVSO
OPUIJOHPUIFSUIBOUIFTFUPGBMMUIFTFIPNPNPSQIJTNT"OEUIJTDBOCF
TPCFDBVTFTJNQMFTVCTUBODFT XIFOSFQSFTFOUFE DBOPOMZCFEJTUJOHVJTIFE
GSPNFBDIPUIFSPOUIFCBTJTPGFBDIPOFTQFSDFQUVBMDPOUFOUT-FJCOJ[T
QIJMPTPQIZIFSFIBTPGUFOCFFODIBSHFEXJUIBWJDJPVTDJSDMF*O-FJCOJ[T
UIFPSZ UIFPOMZQPTTJCMFPCKFDUPGQFSDFQUJPOJTUIFTZTUFNPGQFSDFQUJPOT
VT BDDPSEJOHUPTVDIDSJUJDJTN -FJCOJ[DBOPOMZFOEPXBNPOBEXJUI
B EFUFSNJOBUF DPOUFOU JUT TFSJFT PG QFSDFQUJPOT
 CZ EFSJWJOH JU GSPN UIF
EFUFSNJOBUJPOTPGUIFXPSME XIJDIIPXFWFSJOUVSOJTPOMZEFUFSNJOFE
CZUIFDPOUFOUPGSFQSFTFOUBUJPOPGFBDINPOBE"DUVBMMZ IPXFWFS UIJT
QSPDFFEJOHTJNQMZSFBTTFSUTUIFQSJPSJUZPGUIFDPODFQUPGUIFXPSMEPWFS
UIBUPGBTJNQMFTVCTUBODF CVUJUJTOPUBDJSDMFJOUIFMFBTU#ZUIFSFnFY
JWJUZPGIJTJTPNPSQIJTN JOGBDU -FJCOJ[IBTPOMZNFBOUUPQSPWJEFUIF
SFQSFTFOUBUJPOTPGFBDINPOBEXJUIBOPCKFDUJWFSFGFSFODF UIBUJT FOEPX
BTQJSJUVBMTVCTUBODFXJUIBOBDUVBMJOUFOUJPOBMJUZ+VTUBTMPOHBTIFIBE
JGBOZ UIBUPOFNBZBSHVFUIBUXFLOPXQIFOPNFOBCVUOPUUIJOHTJOUIFNTFMWFT BTOP
EFUFSNJOBUFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIFGPSNFSBOEUIFMBUUFSJTUIFSFUPCFGPVOE0OUIF
DPOUSBSZ  JO -FJCOJ[T NPOBEPMPHZ UIF SFMBUJPO PG FYQSFTTJWJUZ DBVTFT QIFOPNFOB UP CF
NPSFPSMFTT
GBJUIGVMNJSSPSTPGUIFOPVNFOBMXPSME BOEUIFSFGPSFTVCTUBODFTUPCFBDUV
BMMZQFSDFJWFEJOUIFQIFOPNFOB%FOZJOHUIJTXPVMECFFRVJWBMFOUUPNBJOUBJOJOH BD
DPSEJOHUPUIFNPTUDPNNPOQMBDF&NQJSJDBM3FBMJTN UIBUXFEPOPULOPXUIFPCKFDUT BT
XIBUXFLOPXJTPOMZUIFJSNFOUBMJNBHFT#VUUIBUXFLOPXPCKFDUTUISPVHIUIFJSNFOUBM
JNBHFTJTKVTUBUSJWJBMDPOTJEFSBUJPOJOUIFPSZPGLOPXMFEHF*OGBDU BOJOUFOUJPOBMBDUJT
JNQMFNFOUFEJOBSFQSFTFOUBUJPO BOEJUJTUIFGBJUIGVMOFTTPGTVDIBSFQSFTFOUBUJPOUPJUT
NPEFMUIBUBMMPXTVTUPBTDFSUBJOXIFUIFSPSOPUUIFNPEFMJTLOPXBCMFJOJUTFMG.POBET
BSFUIFSFGPSFQFSDFJWBCMFPCKFDUT

*GXFXBOUGVSUIFSUPVUJMJ[FUIFNBUIFNBUJDBMJNBHFPGNPSQIJTN XIBUXFIBWFIFSF
JT mSTU BOJTPNPSQIJTNCFUXFFOUIFTFUPGNPOBETBOEUIFTFUPGQIFOPNFOBUIFO UIF
TFUPGUIFIPNPNPSQIJTNTCFUXFFOUIFTFUXPTFUTBOEmOBMMZ BTVOJWFSTBMIBSNPOZTVH
HFTUT POFNPSFJTPNPSQIJTNCFUXFFOUIFTFUPGNPOBETBOEUIFTFUPGIPNPNPSQIJTNT
"MHFCSBJTGVMMPGTJNJMBSJOTUBODFT*G GPSFYBNQMF XFDPOTJEFSUIFDBUFHPSZPGNPSQIJTNT
CFUXFFOHSPVQT XFXJMMmOEUIBUUIFJOUFSOBMBVUPNPSQIJTNTPGBHSPVQXJUIBUSJWJBM
DFOUFS NBLF VQ JO UVSO B HSPVQ JTPNPSQIJD UP UIF POF BU UIF PVUTFU FH  ! "
z"

4JNJMBSJOTUBODFTDBOBMTPFBTJMZCFGPVOECZUBLJOHUIFHSPVQTPGIPNPNPSQIJTNTJOUP
DPOTJEFSBUJPOF FYBNQMFT UIBU CFTU mU PVS QVSQPTF NBZ IPXFWFS CF GPVOE JO TPNF
QPTTJCMFIPNFPNPSQIJTNT PSUPQPMPHJDBMJTPNPSQIJTNT
CFUXFFOB-JFHSPVQUIPVHIU
PGBTBDUJOHVQPOBEJFSFOUJBCMFNBOJGPME BOEUIFNBOJGPMEJUTFMG'PSBCSJFGTVSWFZPG
UIFCFTULOPXODSJUJDJTNBEESFTTFEUP-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTPOUIJTUPQJD BOEIJTBMMFHFE
WJDJPVTDJSDMF TFF#. F1IJMPTPQIZPG-FJCOJ[.FUBQIZTJDTBOE-BOHVBHF /FX
:PSL0YGPSE QQ

1IFOPNFOPMPHZ

BDPOGVTFEOPUJPOPGIJTPXOQIFOPNFOBMJTNXPVMEIFHFUFOUBOHMFEJO
EJTQVUFTPOUIFVTFBOEBCVTFPGUIFSFBMJUZPGCPEJFTCFZPOEUIFJSSFQ
SFTFOUBUJPOT#VUJOUIFMBTUQFSJPEPGIJTMJGFIFXBTPOTFWFSBMPDDBTJPOT
RVJUF TUSBJHIUGPSXBSE PO UIF GBDU UIBU IJT NZTUFSJPVT PS  BU MFBTU BQQBS
FOUMZ BCTPMVUFMZDPOUJOHFOU
VOJWFSTBMIBSNPOZXBTOPUIJOHCVUUIFJO
UFOUJPOBMDIBSBDUFSPGUIFSFQSFTFOUBUJPOPGFBDINPOBE*OUIFMJHIUPGUIF
BCPWF XIFUIFSUIFSFJTPSOPUBQIZTJDBMJOnVYJOUIFDPNNFSDJVNBOJNJ
FUDPSQPSJTCFDPNFTQPJOUMFTTJOEFFE
*OUIJTTFOTF -FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHFJTGVMMZFOUJUMFEUPCFDBMMFE
QIFOPNFOPMPHJDBMJTJTBMMUIFNPSFJOUFSFTUJOHBT-FJCOJ[TEFmOJUJPO

 *O UIF TFWFOUFFOUI BOE FJHIUFFOUI DFOUVSJFT  UIF RVFTUJPO XIFUIFS TVCTUBODFT DPSSF
TQPOEJOHUPUIFJSSFQSFTFOUBUJPOTFYJTUPSOPUNPTUMZIBE PGDPVSTF BCSPBEMZ$BSUFTJBO
PSJHJO*UJTJOUFSFTUJOHUPNFOUJPO#FSLFMFZTBSHVNFOUBHBJOTUUIFJSFYJTUFODF BTJUSFTUTPO
UIFDPOTJEFSBUJPOPGBSJHPSPVTVTFMFTTOFTTPGOPVNFOB UIVTVMUJNBUFMZPOUIFQSJODJQMFPG
SFBTPOJUTFMGj*GUIFSFGPSFJUXFSFQPTTJCMFGPSCPEJFTUPFYJTUXJUIPVUUIFNJOE ZFUUPIPME
UIFZEPTP NVTUOFFETCFBWFSZQSFDBSJPVTPQJOJPOTJODFJUJTUPTVQQPTF XJUIPVUBOZ
SFBTPOBUBMM UIBU(PEIBTDSFBUFEJOOVNFSBCMFCFJOHTUIBUBSFFOUJSFMZVTFMFTTBOETFSWFUP
OPNBOOFSPGQVSQPTFx 5SFBUJTF f JOF8PSLT WPM QPO-FJCOJ[TSFBEJOHPG
#FSLFMFZTXPSL TFFUIFDMBTTJDBMFTTBZCZ"3 -FJCOJ[-FDUVSFEV5SFBUJTFEF#FSLF
MFZ j-FT&UVEFTQIJMPTPQIJRVFTx   QQ%# 0O-FJCOJ[TmOBM/PUF
UP#FSLFMFZT5SFBUJTF j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx   QQ-FJCOJ[T
mOBMOPUFPO#FSLFMFZSFBETj.VMUBIBFDSFDUFUBETFOTVNNFVN4FESDUDGR[RWUZM
FYQSFTTBx
-FJCOJ[NVTUIBWFCFFOWFSZTFOTJUJWFUPUIJTLJOEPGSFBTPOJOH*OGBDU IFJT
LOPXOUPIBWFHJWFOBOFBSMZTPMVUJPOUPUIFQSPCMFNPGTVCTUBODFTFYJTUJOHCFZPOEUIFJS
SFQSFTFOUBUJPOTXIFOIFBOTXFSFE'PVDIFSTPCKFDUJPOTJOIJT&DMBJSDJTTFNFOUEVOPVWFBV
TZTUFNFEFMBDPNNVOJDBUJPOEFTTVCTUBODFT QPVSTFSWJSEFSFQPOTFDFRVJFOFTUEJUEBOTMF
+PVSOBMEV4FQUFNCSFj$FTURVF%JFVBWPVMVRVJMFVTUQMVTUPTUQMVTRVFNPJOT
EFTVCTUBODFT FURVJMBUSPVWCPORVFDFTNPEJmDBUJPOTSFQPOEJTTFOURVFMRVFDIPTFEF
EFIPSTx (1 Q
-FJCOJ[IBEJOEFFEXPSSJFEGPSBMPOHUJNFBCPVUTPNFTLFQUJ
DBMPSTPMJQTJTUJDDPOTFRVFODFTUIBUNJHIUIBWFCFFOESBXOGSPNIJTQIFOPNFOBMJTNIF
NFOUJPOTTVDIBSJTLBTFBSMZBT"QSJMJOBQBTTBHFPGBMFUUFSUP"SOBVME (1 
QPOUIFTVCKFDU GPSFYBNQMF DGBHBJO# 5SFBUJTF f JOF8PSLT WPM 
Q
/POFUIFMFTT UIFUIFPMPHJ[JOHTPMVUJPOIFHBWFUP'PVDIFSXBTDFSUBJOMZBMJNQJOH
POF4PNVDITPUIBU XIFOIFmOBMMZSFmOFEIJTDPODFQUPGBQIFOPNFOPOXJUIFYQSFT
TJPO BOEUIVTIJTXIPMFNFUBQIZTJDTPGTQBDF IFXBTJOBQPTJUJPOUPMPPLBUUIFQSPCMFN
GSPNUIFEJFSFOUBOEIJHIFSTUBOEQPJOUXFIBWFKVTUNFOUJPOFE*OBOZDBTF JUJTWFSZ
NFBOJOHGVMUIBUBTMBUFBTIFTUJMMSFQFBUFEUP%FT#PTTFTIJTPMETPMVUJPO (1 
Q
XIJMFOPUVOUJMUIFWFSZMBTUNPOUITPGIJTMJGFEJEIFHFUWFSZDMFBSMZUPJEFOUJGZ
IJTIZQPUIFTJTPGBVOJWFSTBMIBSNPOZXJUIUIFSFBMJTNVOEFSMZJOHIJTPXOJOUFOUJPOBMJTN
j$PNNFMBOBUVSFEFDIBRVFTVCTUBODFTJNQMF "NFPVWFSJUBCMF.POBEF FTUUFMMFRVF
TPOUBUTVJWBOUFTUVOFDPOTFRVFODFEFTPOUBUQSFDFEFOU WPJMMBDBVTFEFM)BSNPOJF
UPVUFUSPVWF$BS%JFVOBRVGBJSFRVFMBTVCTUBODFTJNQMFTPJUVOFGPJTFUEBCPSEVOF

.POBETBOE1IFOPNFOB

PG QFSDFQUJPO  UIF QSJNBSZ FMFNFOU PG TQJSJUVBMJUZ  EPFT OPU SFTU PO UIF
DPODFQUPGJOUFOUJPOBMJUZ CVUSBUIFSPOUIBUPGTZOUIFTJT4VDIBGFBUVSF
XJMMBMTPCFSFUBJOFEJOUIFNBOZJEFBMJTUJD CVUOPUJOUFOUJPOBMJTUJD
NFUB
QIZTJDBMEPDUSJOFTUIBUJOPOFXBZPSBOPUIFSXJMMESBXPOUIF.POBEPMPHZ
BOEJUTJEFOUJmDBUJPOCFUXFFOUIF*BOEUIFTJOUIFTJTFSFBTPOGPSTVDI
BUXPGPMEEFmOJUJPOPGUIFQFSDFQUVBMBDUJO-FJCOJ[TQIJMPTPQIZJTUPCF
GPVOECBDLJOIJTUIFPSZPGTQBDF BOEFWFOJOTPNFNBUIFNBUJDBMDPOTJE
FSBUJPOT-FJCOJ[IBTNBEF*OGBDU UIFEJTUJOHVJTIFEBODFTUPSPG-FJCOJ[T
UIFPSZPGJOUFOUJPOBMJUZJTOPUIJOHMFTTUIBUIJTDPODFQUPGUIFJOmOJUF
7BSJPVTMZEFWFMPQJOHPWFSUJNF -FJCOJ[TDPODFQUPGUIFJOmOJUFXBT
mOBMMZEFDJTJWFMZBFDUFECZUIFQIFOPNFOBMJTNPGIJTPMEZFBST-FJCOJ[
NVTUIBWFDFSUBJOMZBHSFFEPO SFNPUFMZ"SJTUPUFMJBO
DPOTJEFSBUJPOTBD
DPSEJOHUPXIJDIPOMZBQPUFOUJBMJOmOJUFFYJTUT4VDIDPOTJEFSBUJPOTJO
GBDUBMMPXFEIJNTBGFMZUPFYUSJDBUFIJNTFMGGSPNTPNFQBSBEPYFTUIBUUIF
NBUIFNBUJDTPGUIFUJNFDPVMEOPUIBWFTPMWFEPUIFSXJTF:FUIFIBENBOZ
EPVCUT4PNFPGUIFNXFSFPGBNBUIFNBUJDBMOBUVSF BOEXFOUCBDLUP

SFQSFTFOUBUJPOEFMVOJWFST TFMPOTPOQPJOUEFWFVFQVJTRVFEFDFMBTFVMJMTVJURVFMMFMF
TFSBQFSQFUVFMMFNFOU FURVFUPVUFTMFTTVCTUBODFTTJNQMFTBVSPOUUPVTKPVSTVOF)BSNPOJF
FOUSFFMMFT QBSDFRVFMMFTSFQSFTFOUFOUUPVTKPVSTMFNNFVOJWFSTx JUJTfPGUIF'JGUI
1BQFSUP$MBSLF(1 Q
/PUFIPXFWFSUIBU-FJCOJ[TTPMVUJPOXBTOPUSFDFJWFECZ
UIF4DIPPM#JMmOHFS GPSFYBNQMF UIPVHIDBSFGVMMZEJTUJOHVJTIJOHUIF-FJCOJ[FBOVOJWFS
TBMIBSNPOZGSPNUIFNFSFQSPCMFNEFDPNNFSDJPBOJNJFUDPSQPSJT %F)BSNPOJB"OJNJFU
$PSQPSJT f Q
BTGPSUIFJOUFOUJPOBMJUZPGDPOTDJPVTOFTTEJTDVTTFT'PVDIFSTPCKFDUJPO
CZPOMZSFTPSUJOHUP-FJCOJ[TPMEBSHVNFOUT f Q
"DUVBMMZ BUUIJTQPJOUXFIBE
CFUUFSPOMZEFBMXJUIUIFJTTVFPGJOUFOUJPOBMJUZBOEMFBWFSFBMJTNGPSUIFGPMMPXJOH$IBQ
UFS JOXIJDIXFXJMMDPOTJEFS-FJCOJ[TOPUJPOPGFYJTUFODF"SFNBSLBCMFQBTTBHFGSPN
,BOUT$SJUJRVFNBZCFTVDJFOUIFSFUPCFHJOUPSFBMJ[FIPXJNQPSUBOU-FJCOJ[TTPMVUJPO
JT*UTPVOETBTGPMMPXTj%JFCFSDIUJHUF'SBHFXFHFOEFS(FNFJOTDIBGUEFT%FOLFOEFO
VOE"VTHFEFIOUFOXSEFBMTP XFOONBOBMMFT&JOHFCJMEFUFBCTPOEFSU MFEJHMJDIEBSBVG
IJOBVTMBVGFOXJFJOFJOFNEFOLFOEFO4VCKFDUCFSIBVQUVFSF"OTDIBVVOH ONMJDI
EJFEFT3BVNFT FJOFS&SGMMVOHEFTTFMCFO (FTUBMUVOE#FXFHVOH
NHMJDITFJ"VGEJFTF
'SBHFBCFSJTUFTLFJOFN.FOTDIFONHMJDIFJOF"OUXPSU[VmOEFOyx ,S7 "
,H4 Q
0OUIFPOFIBOE -FJCOJ[TUIFPSZPGUIFFYQSFTTJWJUZPGTQBDFUSJFTUP
TPMWFUIFQSPCMFNPGUIFBFDUJPOPGUIFTFOTFTGSPNBUSBOTDFOEFOUBMPCKFDU0OUIFPUIFS
IBOE IPXFWFS JUNPTUMZUSJFTUPFYQMBJOIPXTVDIBOBFDUJPO UIBUJO-FJCOJ[JTJOEFFE
POMZBIBSNPOZPGTQPOUBOFJUZ
DBOCFEFUFSNJOFEBTBOFYUFSOBMTFOTF JFBTUIFSFQSF
TFOUBUJPOPGBTQBUJBMFYUFOTVNJTDBOCFTPCFDBVTFUIFTFUPGUIFSFMBUJPOTUIBUBNPOBE
QFSDFJWFTBSFUSBOTGPSNFEJOUPBTNBOZTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTCZNFBOTPGUIFJTPNPSQIJTN
*OPUIFSXPSET JUJTJOEFFEUIFBOBMZTJTTJUVTUIBUQSPWJEFTUIFOFDFTTBSZFMFNFOUTUPCFHJO
UPBOTXFSUIJT,BOUJBOQSPCMFN

4QBDFBTB
4FOTPSJVN

1IFOPNFOPMPHZ

IJTTUVEJFTPOJOmOJUFTJNBMBOBMZTJTTPNFPUIFST UIFNPTUTFSJPVTPGUIFN 
DPODFSOFEQIZTJDTBOEPUIFSTZFUXFSFUIFPMPHJDBMRVBMNT0OUIFMBUUFS 
-FJCOJ[XBTDFSUBJOMZJOHPPEDPNQBOZ&WFSTJODFUIFSJTJOHPG$ISJTUJBO
UIPVHIU BOEJODSFBTJOHMZTPTJODF"SJTUPUFMJBOUIPVHIUIBECFFOSFEJTDPW
FSFE QIJMPTPQIFSTDPNNJUUFEUIFNTFMWFTUPQSFTFSWF BMPOHXJUIUIFUIF
PSZPGBQPUFOUJBMJOmOJUF UIFJOmOJUFBDUVBMJUZPG(PEBTXFMM'SPNUIJT
QPJOUPGWJFX UIFPOMZPOFXJUIXIJDIXFBSFDPODFSOFEIFSF
-FJCOJ[T
BSSBOHFNFOUPGUIFJOmOJUFJOUPEJFSFOUUZQFTJTBQFSGFDUMZDMBTTJDBMPOF
'JSTU UIFSFJTUIFVOBDDPNQMJTIFE PSTZODBUFHPSFNBUJD
JOmOJUF XIJDIJT
POMZBOJEFBMPOF BTJUSBUIFSDPOTJTUTJOUIFJOEFmOJUFSFQFUJUJPOPGTPNF
JOUFMMFDUVBMPQFSBUJPOT4FDPOE UIFBDDPNQMJTIFE PSDBUFHPSFNBUJD
JOm
OJUF XIJDIJTJNQPTTJCMFJO"SJTUPUFMJBOUFSNTJSE UIFFNJOFOU PSIZ
QFSDBUFHPSFNBUJD
JOmOJUF XIJDIDBOPOMZCFBUUSJCVUFEUP(PEBOEXIJDI
UIVTEPFTOPUQSPQFSMZNBSLUIFBUUBJOFEMJNJUPGBOJOmOJUFQSPHSFTTJPO 
CVUSBUIFSBMFBQ

8FXJMMOPUFWFOUSZUPUSBDFIFSFUIFEFWFMPQNFOUTPG-FJCOJ[TWBSJPVTDPODFQUTPGUIF
JOmOJUF EVSJOH UIF ZFBST  TFWFSBM PG XIJDI BSF DPOGVTFE IZCSJET F HSFBUFTU EJDVMUZ
DPOTJTUTJOVOEFSTUBOEJOHXIFUIFSPSOPUUIFTZODBUFHPSFNBUJDoDBUFHPSFNBUJDPQQPTJUJPO
NBZDPSSFTQPOEUPUIFQPUFOUJBMoBDUVBMDMBTTJDBMPOFPTFDPNNFOUBUPSTXIPIBWFEF
WPUFENPTUBUUFOUJPOUP-FJCOJ[TUIFPSJFTPOJOmOJUZNBJOUBJOUIBUUIFTFPQQPTJUJWFQBJST
BSFJOGBDUEJFSFOU3JDIBSE"SUIVS UIFBDVUFTUDIBNQJPOPGUIJTTUBODF HPFTBTGBSBT
UPGPVOEBHSFBUQBSUPGIJTXIPMFJOUFSQSFUBUJPOPG-FJCOJ[TUIPVHIUPOUIFQPTTJCJMJUZ
PGBOBDUVBMBOETZODBUFHPSFNBUJDJOmOJUFFJTTVFJTUPPDPNQMJDBUFEUPCFNPSFUIBO
DVSTPSJMZ USFBUFE IFSF GPS PVS QVSQPTFT  JU JT IPXFWFS TVDJFOU UP VOEFSTUBOE UIBU GPS
-FJCOJ[TQBDFJTBTZOUFDBUFHPSFNBUJDJOmOJUF CFJUBDUVBMPSOPU
JOUIFTFOTFUIBUJUDBO
OPUCFDPNQMFUFMZTZOUIFTJ[FEJOUPPOFJOUVJUJPO"TGPSTPNFQSPQFSMZNBUIFNBUJDBMBT
QFDUTDPODFSOJOHJOmOJUFTZOUIFTJT BOEUIVTUIFDBUFHPSZPGUPUBMJUZBQQMJFEUPUIFJOmOJUF
OVNCFS UIFGPMMPXJOHJTJOUFSFTUJOH4- -FJCOJ[PO.BUIFNBUJDTBOEUIF"DUVBMMZ
*OmOJUFEJWJTJPOPGNBUUFS jF1IJMPTPQIJDBM3FWJFXx   QQJUHJWFTB
DMFBSEJTUJODUJPOJO-FJCOJ[TUIPVHIUCFUXFFOUIF JNQPTTJCMF
PSEJOBMUSBOTmOJUFBOEUIF
QPTTJCMF
DBSEJOBMPOF+*' 0OTPNF3FMBUJPOTCFUXFFO-FJCOJ[.POBEPMPHZBOE
5SBOTmOJUF4FUFPSZ "$PNQMFNFOUUP3VTTFMMFTJT
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx 
 QQ JTMFTTIJTUPSJDBMBOENPSFUIFPSFUJDBMPVHIBDMBTTJDBMPOF UIF
BCPWFEJTUJODUJPOCFUXFFOUISFFUZQFTPGJOmOJUF BQQFBSTXJUITVDIBDMBSJUZPOMZJO-FJC
OJ[TMBUFSZFBST BOEQSFDJTFMZJOBOBEEJUJPOUPBMFUUFSUP%FT#PTTFT TU4FQUFNCFS
j%BUVSJOmOJUVNTZODBUFHPSFNBUJDVNTFVQPUFOUJBQBTTJWBQBSUFTIBCFOT QPTTJCJMJUBTTDJ
MJDFUVMUFSJPSJTJOEJWJEFOEP NVMUJQMJDBOEP TVCUSBIFOEP BEEFOEPQSPHSFTTVT%BUVSFU
JOmOJUVNIZQFSDBUFHPSFNBUJDVNTFVQPUFTUBUJWVN QPUFOUJBBDUJWBIBCFOTRVBTJQBSUFT 
FNJOFOUFS OPOGPSNBMJUFSBVUBDUV*EJOmOJUVNFTUJQTF%FVT4FEOPOEBUVSJOmOJUVN
DBUFHPSFNBUJDVNTFVIBCFOTBDUVQBSUFTJOmOJUBTGPSNBMJUFSx (1 QQUIFOPUF
HPFTPOUPEFOZUIBUBPOFUPPOFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOUXPJOmOJUFTFUTDBOFWFSCF

.POBETBOE1IFOPNFOB

4VDIBDMBTTJmDBUJPOJTNPTUSFMFWBOUUPBUIFPSZPGQIFOPNFOBMTQBDF 
BTUIFJEFBMJUZPGBQIFOPNFOPOJNNFEJBUFMZMFBETPOFUPBUUSJCVUFPOMZ
TZODBUFHPSFNBUJD JOmOJUZ UP B SFQSFTFOUFETQBDF-FJCOJ[TTUBODFPO UIF
TVCKFDUJTDMPTFUPUIBUPGNBOZUIJOLFSTPGIJTUJNFFTQBUJBMTZOUIFTJT
UIBUDBOPDDVSJOBTJOHMFBDUPGSFQSFTFOUBUJPOJTOFDFTTBSJMZmOJUFPXJOH
UPUIFJNQPTTJCJMJUZPG BDUVBM
DBUFHPSFNBUJDJOmOJUF4VDI QIFOPNFOBM

MJNJUTBSFCPUIFYUFOTJWF TQBDFEPFTIBWFBIPSJ[PO
BOEJOUFOTJWF UIFSF
DBOCFOPNJDSPTDPQJDBMEFmOJUJPOPGEFUBJMT
FZUIVTSFQSFTFOUUIFMJN
JUFEBFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPOPGFBDINPOBE0OUIFPUIFSIBOE UIFJEFBM
OBUVSFPGTQBDFBMXBZTBMMPXTPOFUPBUUSJCVUFTZODBUFHPSFNBUJDJOmOJUZUP
JU UIVTNBLJOHJUBMXBZTQPTTJCMFGPSBQFSDFQUVBMTZOUIFTJTUPCFFYUFOEFE
JOBEJFSFOUBDUPGSFQSFTFOUBUJPO*OUIJTTFOTF QIFOPNFOBMTQBDFDBOCF
NPSFQSPQFSMZSFHBSEFEBTJOEFmOJUFUIBOJOmOJUF/PSEPFTJUNVDIEJG
GFS BGUFSBMM GSPNIPX%FTDBSUFTIBTVOEFSTUPPEJU PSGSPNUIFBDDPVOU
PGQIFOPNFOBMTQBDFUIBU,BOUXJMMHJWFUPUIFSFBEFSPGIJT$SJUJRVFPG
1VSF3FBTPOBUNBUFSJBMTQBDFJTJOmOJUFPOMZNFBOT UIFSFGPSF UIBUJUJT
HSFBUFS PSNJDSPTDPQJDBMMZNPSFDPNQMFY
UIBOUIFBFTUIFUJDDPNQSFIFO
TJPOPGBOZNPOBE EVSJOHBOZMFOHUIPGUJNF
DBOFWFSCF
BTTVNFEBTBQSJODJQMFPGFRVJOVNFSPVTOFTT
8JUINVDIMFTTDMBSJUZ BTJNJMBSEJTUJODUJPO
TFFNTBMSFBEZUPBQQFBSJOUIFNJEOJOFUJFTJO-FJCOJ[TOPUFTPO-PDLFT&TTBZ TFF(1 
Q"  O Q
BOEJUPDDVSTBHBJOJOUIF/PVWFBVY&TTBJT **  f (1 
Q"  O Q
FBDUVBMEJWJTJPOPGNBUUFSJTIPXFWFSBQSPCMFNPGQIZT
JDT"TJEFGSPNCFJOHIJTUPSJDBMMZUIFPOFUIBUIBTFYQPTFEIJNUPUIFmFSDFTUDSJUJDJTN UIJT
JTUIFNBJOQSPCMFNUIFQIFOPNFOBMJTU-FJCOJ[OFFETUPGBDFJOIJTMBTUZFBST8FXJMMEFBM
XJUIJUJOUIFGPMMPXJOH$IBQUFS

4P GPSJOTUBODF JO/PVWFBVY&TTBJT **  fj.EFT$BSUFTFUTFTTFDUBUFVSTPOU


EJUQPVSUBOURVFMBNBUJFSFOBQPJOUEFCPSOFT FOGBJTBOUMFNPOEFJOEFmOJ FOTPSUFRVJM
OFOPVTTPJUQPJOUQPTTJCMFEZDPODFWPJSEFTFYUSFNJUT&UJMTPOUDIBOHMFUFSNFEJOmOJ
FOJOEFmOJBWFDRVFMRVFSBJTPODBSJMOZBKBNBJTVOUPVUJOmOJEBOTMFNPOEF RVPZRVJM
ZBJUUPVTKPVSTEFTUPVUTQMVTHSBOETMFTVOTRVFMFTBVUSFTMJOmOJ FUMVOJWFSTNNFOF
TBVSPJUQBTTFSQBSVOUPVU DPNNFKBZNPOTUSBJMMFVSTx (1 QQ"  O 
QQ
-FJCOJ[IFMEBEJFSFOUPQJOJPOJOIJTZPVOHZFBST XIFOIFUIPVHIUUIBU
iJOEFmOJUFwTIPVMEOPUCFBQQMJFEUPUIFPCKFDU CVUUPUIFNJOE PG%FTDBSUFT
j%BOUVS
BDUVQBSUFTJODPOUJOVP <y>FBRVFJOmOJUBFBDUV JOEFmOJUVNFOJN$BSUFTJJOPOJOSF
FTU TFEDPHJUBOUFx FPSJB.PUVTBCTUSBDUJ (. Q(1 Q"  O 
Q
 0O TVDI EFWFMPQNFOUT JO -FJCOJ[T UIPVHIU  TFF UIF WFSZ IFMQGVM FTTBZ CZ 0
## -FJCOJ[POUIF*OEFmOJUFBT*OmOJUF jF3FWJFXPG.FUBQIZTJDTx  
QQ'PSBTVSWFZPOUIFDPODFQUTPGJOmOJUZJOBGFXNBKPSBVUIPSTDMPTFUP
-FJCOJ[ TVDIBT%FTDBSUFT /FXUPO BOE-PDLF
BOEUIFNBUIFNBUJDBM QIFOPNFOPMPHJ
DBM BOENFUBQIZTJDBMJNQMJDBUJPOTPGUIFJSUIFPSJFT TFF+&.( 4QBDF (FPNFUSJDBM

1IFOPNFOPMPHZ

)FODF UIFMJNJUFEFYQSFTTJWJUZPGUIFQFSDFQUVBMJTPNPSQIJTNoXIJDI
JT SFRVJSFE JO PSEFS UP FTUBCMJTI B EJTUBODF CFUXFFO QIFOPNFOB BOE
OPVNFOBomOET JUT GVSUIFS TQFDJmDBUJPOT JO DFSUBJO MJNJUT PG BFTUIFUJD
DPNQSFIFOTJPO'VSUIFSNPSF  BT JU JT UIF POMZ SFQSFTFOUBUJPOBM DPOUFOU
EJTUJOHVJTIJOHNPOBETGSPNPOFBOPUIFS POMZUIFMJNJUFEOFTTPGBFTUIFUJD
DPNQSFIFOTJPOHVBSBOUFFTUIFQPTTJCJMJUZGPSBQMVSBMJUZPGTVCTUBODFTUPCF
EFUFSNJOFE XIJDITVCTUBODFTBUUIJTQPJOUDBOCFEJTUJOHVJTIFEUISPVHI
UIF EJFSFOU MJNJUT PG UIFJS BFTUIFUJD DPNQSFIFOTJPO*O FFDU  TJODF
NPOBETBMTPFYQSFTTTVDIBEJFSFODFQIFOPNFOBMMZUISPVHIFBDIPOFT
EJFSFOUTJUVT UIFNPTUBDDVSBUFTQFDJmDBUJPOPGUIFMJNJUTPGUIFJSmOJUF
BFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPOJTUPCFGPVOEJOUIFTJUVBUJPOPGUIFQIFOPNFOPO
UIBUFYQSFTTFTUIFSFQSFTFOUJOHNPOBE$MFBSMZ BNPOBETVQFSPSEJOBUFEUP
BOPUIFSPOFXJMMIBWFBCSPBEFSBFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPO8FIBWFBSSJWFE
UIVTBU-FJCOJ[TXFMMLOPXOTJNJMFPGBUPXONVMUJQMJFEQFSTQFDUJWFMZF
EJFSFOUNPOBEJDSFQSFTFOUBUJPOTPGUIFOPVNFOBMXPSMEBSFDPNQBSFEUP
EJFSFOUMZBOHMFETJHIUTPGUIFTBNFUPXO'PSUIFQVSQPTFTPGPVSTUVEZ 
UIFGPMMPXJOHPCTFSWBUJPOTBSFJNQPSUBOU'JSTU JUJTBMXBZTUIFTBNFUPXO
XF BSF MPPLJOH BUoXIJDI NFBOT UIBU UIF QFSDFQUVBM JTPNPSQIJTN IFSF
BQQMJFEJTBOFYQSFTTJWFPOF4FDPOE FBDITJHIUTFFTUIFXIPMFUPXO IPX
FWFS WBSJPVTMZ EFGPSNFE BDDPSEJOH UP EJFSFOU QPJOUT PG WJFX
oXIJDI
NFBOTUIBUJUJTOPUEJFSFOUJTPNPSQIJTNTXFBSFEFBMJOHXJUIIFSF CVU
KVTUPOFJTPNPSQIJTNWBSJPVTMZTQFDJmFEJOUPEJFSFOUIPNPNPSQIJTNT
JSE FBDIQFSTQFDUJWFJTNPSFPSMFTTGBJUIGVMBDDPSEJOHUPUIFEFHSFFPG
UIFJOUFSWFOJOHEFGPSNBUJPOoXIJDITVHHFTUTEJFSFOUBFTUIFUJDDPNQSF
IFOTJPOT PG UIF NPOBET BDDPSEJOH UP IPX EPNJOBOU BOE TQJSJUVBM UIFZ
BSF'PVSUI FBDIQFSTQFDUJWFTUBSUTGSPNBQPJOUJOTJEFUIFUPXOoXIJDI
NFBOTUIBU BNPOBECFJOHSFQSFTFOUFEBTBNBUFSJBMFYUFOTVN UIFGPDVTPG
QFSTQFDUJWFJTXJUIJOUIFQIFOPNFOBMXPSME
0CKFDUTBOE*OmOJUZ/FXUPOBOE%FTDBSUFTPO&YUFOTJPO JO/BUVSF.BUIFNBUJ[FE)JTUPSJ
DBMBOE1IJMPTPQIJDBM$BTF4UVEJFTJO$MBTTJDBM.PEFSO/BUVSBM1IJMPTPQIZ FEJUFECZ83
4IFB %PSESFDIU#PTUPO-POEPO WPM QQ BOEUIFSFQMZCZ+%/ 
'JOJUFBOE0UIFSXJTF"SJTUPUMFBOETPNF4FWFOUFFOUI$FOUVSZ7JFXT JOUIFTBNFWPMVNF 
QQ 0O UIF TBNF TVCKFDU  TFF BMTP ,PZST DMBTTJDBM TUVEZ PO /FXUPO BOE %FT
DBSUFT OPXJOIJT/FXUPOJBO4UVEJFT $BNCSJEHF"TGPS)PCCFTTTUBODF TFFUIFWFSZ
DMBTTJDBM%F$PSQPSF **  ff 0QFSB WPM QQ
)FSFBOEIFODFGPSUIUIF
DPODFQUPGDPNQSFIFOTJPBFTUIFUJDBJTVTFEJOUIFTBNFTFOTFJOXIJDIJUJTVTFECZ, 
,SJUJLEFS6SUIFJMTLSBGU f JO,H4 Q

FFYBNQMFPGUIFUPXO BSFDVSTJWFPOFJO-FJCOJ[TXPSL DBOCFGPVOEJOfPGUIF


.POBEPMPHZ (1 Q


.POBETBOE1IFOPNFOB

"OPUUPPPVEMBOEJTIRVFTUJPOXJMMUIFSFGPSFCFXIFUIFS(PETBFT
UIFUJDDPNQSFIFOTJPONBZPSNBZOPUCFJEFOUJmFEXJUITQBDFBTBXIPMF
*GUIFBOTXFSJTZFT QIFOPNFOBMTQBDFBTBXIPMFDPVMECFEFTDSJCFE FWFO
JOB-FJCOJ[FBOTFOTF BTUIFTFOTPSJVN%FJ)PXFWFS UIFWFSZDPOTJEFS
BUJPOT PO BDUVBM JOmOJUF NFOUJPOFE BCPWF TVHHFTU UIF BOTXFS JT OPU*O
GBDU UIFDPNQSFIFOTJPOPGTQBDFBTBXIPMFXPVMEPOUIFPOFIBOESFKFDU
UIFQPTTJCJMJUZGPSJUUPCFJEFBM BTPOMZTZODBUFHPSFNBUJDJOmOJUFJTJEFBM

BOE PO UIF PUIFS FOE BENJU UIF QPTTJCJMJUZ PG B DBUFHPSFNBUJD JOmOJUF 
XIJDIJTJOQSJODJQMFFYDMVEFECZ-FJCOJ[5SVFFOPVHI VSHFECZUIFPMPHJ
DBMTDSVQMFTPOBMMTJEFT IFXBTOPUBMXBZTBEBNBOUPOUIJTQPJOU4PNF
UJNFT UIFWFSZFYBNQMFTIFHJWFTBSFPOMZGBJUIGVMUPBQPJOU#FTJEFTUIBU
PGUIFUPXO IFSFJTBOPUIFSQPXFSGVM-FJCOJ[FBOBOBMPHZ
#FUXFFOUIFBQQFBSBODFPGCPEJFTUPVTBOEUIFJSBQQFBSBODFUP
(PE  UIFSF JT UIF TBNF LJOE PG EJFSFODF BT CFUXFFO B TDFOP
HSBQIBOEBOJDIOPHSBQI'PSTDFOPHSBQITBSFEJFSFOUBDDPSE
JOH UP UIF TJUVBUJPO PG UIF TQFDUBUPS  XIJMF UIF JDIOPHSBQI  PS
HFPNFUSJDBM SFQSFTFOUBUJPO  JT VOJRVF *O GBDU  (PE TFFT UIJOHT
FYBDUMZ BTUIFZBSFBDDPSEJOHUP(FPNFUSJDBMUSVUIIPXFWFSIF
BMTPLOPXTUIFXBZUIJOHTBQQFBSUPBOZPOFFMTF UIVTIFFNJ
OFOUMZDPOUBJOTBMMPUIFSBQQFBSBODFTJOIJNTFMG

*OUIJTQBTTBHFXFDBOTFFIPXEFDJEFEMZ-FJCOJ[JOUFOETUPEJTUBODF
(PE GSPN UIF SFNBJOJOH  DSFBUFE NPOBET (PE IBT OP TJUVT BT XF XJMM
CFUUFSTFFCFMPX
UIVTIFJTOPUBQFSTQFDUJWFMJLFUIFPUIFSPOFToIFJT
PVUTJEFUIFXPSMEFFYBNQMFIPXFWFSEPFTOPUHPUIFXIPMFXBZ BTJU
TUJMM BMMPXT B EJFSFODF CFUXFFO UIF EJWJOF JDIOPHSBQIJD SFQSFTFOUBUJPO
BOE UIF XPSME *G JU XFSF UIF DBTF  IPXFWFS  (PET QFSDFQUVBM FYQSFTTJW

j&UJOUFSDPSQPSVNBQQBSJUJPOFNFSHBOPTFUBQQBSJUJPOFNFSHB%FVNEJTDSJNFOFTU
RVPEBNNPEP  RVPE JOUFS TDFOPHSBQIJBN FU JDIOPHSBQIJBN 4VOU FOJN TDFOPHSBQIJBF
EJWFSTBFQSPTQFDUBUPSJTTJUV JDIOPHSBQIJBTFVHFPNFUSJDBSFQSBFTFOUBUJPVOJDBFTUOFNQF
%FVT FYBDUF SFT WJEFU RVBMFT TVOU TFDVOEVN (FPNFUSJDBN WFSJUBUFN  RVBORVBN JEFN
FUJBNTDJU RVPNPEPRVBFRVFSFTDVJRVFBMUFSJBQQBSFBU FUJUBPNOFTBMJBTBQQBSFOUJBTJOTF
DPOUJOFUFNJOFOUFSxJTRVPUBUJPODPNFTGSPNBOPUIFSOPUFJOUIFDPSSFTQPOEFODFXJUI
%FT#PTTFT CFMPOHJOHUPBEBUFMFTTMFUUFSGSPNFBSMZ'FCSVBSZJUDBOCFSFBEJO(1 
QFFYBNQMFDPNQBSJOHBNBQ JDIOPHSBQIJB
UPUIFEJFSFOUTJHIUT TDFOPHSBQIJBF

PGBUPXOHPFTCBDLBUMFBTUUP-FJCOJ[TMFUUFSUPUIF-BOEHSBWFPG)FTTF3IFJOGFMT 
"QSJM JO(1 QF-BUJOUFSNTDPNFGSPN7%F"SDI 


1IFOPNFOPMPHZ

JUZ XPVME OPU CF QFSGFDU FJUIFS  CVU SBUIFS OFDFTTBSJMZ WFJMFE CZ B NBUF
SJBMGFBUVSFPGUIFJTPNPSQIJTN'VSUIFSNPSF JOOPXBZDBOPOFTFFIPX
(PET FYQSFTTJWJUZ DPVME BWPJE CFJOH DMBTTJmFE BT DBUFHPSFNBUJD JOmOJUF
0OPUIFSPDDBTJPOT IPXFWFS -FJCOJ[EJTDMPTFTIJTUIPVHIUNPSFSBEJDBMMZ
&TQFDJBMMZXIFOIFTQFBLTPGUIFFYJTUFOUTBTUIFQPTTJCMFTJOUIFCFTUTFSJFT 
BOEPGUIFQPTTJCMFTBT(PETJEFBT -FJCOJ[CBSFTUIFSJHPSPVTGPVOEBUJPOT
PGIJTQIFOPNFOPMPHJDBMNFUBQIZTJDT(PETSFQSFTFOUBUJPONVTUCFUIF
OPVNFOBM XPSME JUTFMG  UIVT UIF TFU PG NPOBET *O (PE  FNJOFOUFS  UIF
TFSJFTPGUIFJODSFBTJOHMZGBJUIGVM SFQSFTFOUBUJPOBMIPNPNPSQIJTNTPGUIF
WBSJPVTNPOBETUVSOTJOUPMPHJDBMJEFOUJUZCFUXFFOUIFEJWJOFUIPVHIUBOE
UIFQFSDFJWFEPCKFDU UIVTCSFBLJOHBMMEJTUBODFCFUXFFOUIFN(PJOHCBDL
UPUIFGBNJMJBSFYBNQMFUIBUMJLFOTUIFEJFSFOUNPOBEJDQFSDFQUJPOTUP
EJFSFOUWJFXQPJOUTPGBUPXO XFTIPVMEBMTPTBZ JOBTFOTF
UIBU(PE
JTOPUBGVSUIFSBOENPSFQFSGFDUWJFXQPJOU CVUUIFUPXOJUTFMG8FDBO
FBTJMZVOEFSTUBOEBUUIJTQPJOUIPXSFBTPOBCMZ-FJCOJ[IBSCPSFETPNFGFBS
PGCFJOHDIBSHFEXJUI4QJOP[JTNPSPUIFS TJNJMBSMZEBOHFSPVT DPODFQUVBM
QSPYJNJUJFT BOEUIVTUSJFEUPQSPUFDUIJNTFMGCZFYQPVOEJOHIJTUIFPSJFT
XJUIDBVUJPVTOFTT/PUXJUITUBOEJOHUIJT IFTFFNTUPNFUPIBWFMFGUWFSZ
GFX EPVCUT UIBU UIJT JT UIF PVUDPNF IJT XIPMF TZTUFN XBT IFBEJOH UP

FEJTDPWFSZPSBUMFBTUUIFVTFPGFNJOFODF UIBUJTUIFDPOTJEFSBUJPOPGUIFIZQFSDBUFH
PSFNBUJDJOmOJUF TFFNTBDUVBMMZUPBQQFBSPOMZMBUFJO-FJCOJ[TQIJMPTPQIZFGPMMPXJOH
QBTTBHF GPSFYBNQMF EBUFTGSPN%FDFNCFSj2VJBOVNFSVTPNOJVNOVNFSPSVN
FTUDPOUSBEJDUPSJVN QBUFUPNOJBJOUFMMFHJCJMJBOPOQPTTFUPUVNDPOTUJUVFSFx %F.FOUF 
EF6OJWFSTP EF%FP JO"  O Q BOEUIFTVCTFRVFOU'FCSVBSZj6OEF%FVT
OFDFTTBSJP&OTDPHJUBOT FUTJOPOFTU&OTDPHJUBOTPNOJB FSJUQFSGFDUJVTJQTPx %F"SDBOJT
TVCMJNJVNWFMEFTVNNBSFSVN JO"  O Q IPXFWFS POUIFVTFPGUIFDBU
FHPSZPGUPUBMJUZBTBOBSHVNFOUGPSUIFFYJTUFODFPG(PE DGBMTP$
FEJTUBODF
CFUXFFO-FJCOJ[TNBUVSFTUBODFBOEUIJTPOFXJMMCFFWJEFOUJGPOMZXFSFBEXIBUIFTBJE
JOBMFUUFSUP%FT#PTTFT .BSDIj4PMVNBCTPMVUVNFUJOEJWJTJCJMFJOmOJUVNWF
SBNVOJUBUFNIBCFU OFNQF%FVT"URVFIBFDTVDFSFQVUPBETBUJTGBDJFOEVNPNOJCVT
BSHVNFOUJT DPOUSB JOmOJUVN BDUV  RVBF FUJBN BE JOmOJUVN QPUFOUJBMF TVP NPEP BEIJ
CFSJEFCFOU/FRVFFOJNOFHBSJQPUFTU PNOJVNOVNFSPSVNQPTTJCJMJVNOBUVSBTSFWFSB
EBSJ TBMUFNJOEJWJOBNFOUF BEFPRVFOVNFSPSVNNVMUJUVEJOFNFTTFJOmOJUBNx (1 
Q
$MFBSMZ TVDIBEJTUJODUJPOCFUXFFOUIFDBUFHPSFNBUJDJOmOJUFBOEUIFIZQFSDBU
FHPSFNBUJDPOFJTBMTPDFOUSBMUPUIFEJTDVTTJPOPOEJWJOFLOPXMFEHFPGDPOUJOHFOUUIJOHT
*OUFSQSFUFSTIBWFMPOHNBEFJUDMFBSUIBUGPS-FJCOJ[(PEEPFTOPULOPXUIFUSVUITPGGBDU
CZTUBSUJOHGSPNUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJTBOEUSBDJOHUIFNCBDLUISPVHIPVUBEFEVD
UJWFQSPDFTTJTXBZPGLOPXJOHXPVMECFJNQPTTJCMFOPUPOMZGPSBmOJUFNJOE CVUBMTP
BOJOmOJUFPOF BTJUJTDBUFHPSFNBUJDJOmOJUFXFXPVMEIBWFIFSF
*OTUFBE (PETXBZPG
LOPXJOHJTCZTFFJOHBUPODFUIFOFYVTCFUXFFOBMMUIJOHT XIJDIJTDFSUBJOMZBNPSFNZT

.POBETBOE1IFOPNFOB

&YBNJOFOPXTPNFPGJUTDPOTFRVFODFT
'JSTU JOOPXBZDBO(PECFTBJEUPQFSDFJWFUIFXPSMEJOTQBDF BT
TQBDFJTEFmOFEJOEFFEBTUIFQBSUJBMFYQSFTTJWJUZPGNPOBET4QBDFJTKVTU
BQIFOPNFOPO BOE(PEEPFTOPUQFSDFJWFUIFOPVNFOBMXPSMEBTBQIF
OPNFOPO CVUJOEFFEBTJUJTJOJUTFMGFSFGPSF TQBDFJTCZOPNFBOTUIF
TFOTPSJVN%FJ OPSJT(PEQSFTFOUUPUIJOHTUISPVHITJUVBUJPO CVUCZFT
TFODF
4FDPOE JGUIJTJOUFSQSFUBUJPOJTDPSSFDU UIFUXPGPMEPSJHJOPG-FJCOJ[T
DPODFQU PG QFSDFQUJPO DBO CF FYQMBJOFE F NBJO GFBUVSF PG UIF NJOE
OFFETUPCFEFmOFEUISPVHITZOUIFTJT OPUJOUFOUJPOBMJUZ*OGBDU (PEJT
UFSJPVTCVUJOBOZDBTFEJFSFOUFNJOFODFPGUIFJOmOJUFPOUIFTVCKFDU TFFGPSFYBNQMF
UIFBGPSFNFOUJPOFECPPLCZ.3 -FJCOJ[1FSDFQUJPO "QQFSDFQUJPO BOEPVHIU
'VS
UIFSNPSF JUJTXPSUISFDBMMJOHUIBUTPNFNJEEMFBHFBSHVNFOUTPOUIFFNJOFODFPG(PE 
XIJDIUFOEFEUPEJTUBODFIJNGSPNUIFXPSMEBTNVDIBTQPTTJCMF GPSGFBSPGJODVSSJOH
JOBDBVTBMJUZPGUIFDSFBUFEPOUIFDSFBUPS IBEBMTPGPVOEUIFJSXBZJOUP$BSUFTJBOJTN
BOEBFDUFEUIFUIFPSJFTPGLOPXMFEHFUIBUEFWFMPQFEJOTVDIBOFOWJSPONFOUVT GPS
FYBNQMF TFWFSBMPGUIFEJTQVUFTTUJSSFECZ.BMFCSBODIFTUIFPSZPGUIFJNNFEJBUFTJHIU
PGJEFBTJO(PEDBMMFEVQPOUIFGBDUUIBUTVDINFUBQIZTJDTSJTLFECSJOHJOHUIFmOJUFVO
EFSTUBOEJOHUPPDMPTFUPUIFJOmOJUFPOF UIVTPQFOJOHUIFXBZUPBQPTTJCMFFFDUPGUIF
GPSNFSPOUIFMBUUFSoXIJDIJTPOUIFDPOUSBSZNBOJGFTUMZJNQPTTJCMFPXJOHUP(PETQVSF
BDUVBMJUZ DGGPSFYBNQMF3 .FUBQIZTJRVF **  DIBQUFS JO$PVST WPM QQ

4VDIEJTQVUFTXFSFDMFBSMZFDIPFEOPUPOMZJOUIFUIFPMPHJDBMQBQFST-FJCOJ[IBOEFE
JOUP%FT#PTTFT CVUBMTPJOIJTDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF GPSJOTUBODFj4J%JFVTFOU
DFRVJTFQBTTFEBOTMFNPOEF QBSMFNPZFOEVO4FOTPSJVN JMTFNCMFRVFMFTDIPTFT
BHJTTFOUTVSMVZ FURVBJOTJJMFTUDPNNFPODPOPJUM"NFEV.POEFx (1 Q
*U
JTmOBMMZXPSUISFNBSLJOHUIBUUIFJNBHFMJLFOJOH(PEUPUIFUPXOJOJUTFMGJTOPUBEFRVBUF
FJUIFS BT(PEJTDFSUBJOMZEJTUJOHVJTIBCMFGSPNUIFOPVNFOBMXPSMEJONVDIUIFTBNF
XBZJOXIJDIBTZOUIFTJTJTEJTUJOHVJTIBCMFGSPNUIFTFUPGUIFPCKFDUTJUTZOUIFTJ[FT0O
UIFEJWJOFVOEFSTUBOEJOHOPUCFJOHJOUFOUJPOBM TFF"( -FJCOJ[1IJMPTPQIJF
EFT1BOMPHJTNVT #FSMJO/FX:PSL QQ XIJDI IPXFWFSGSPNBQPJOUPGWJFX
WFSZEJFSFOUGSPNUIFPOFXFXJMMBTTVNFJOUIFGPMMPXJOHQBSUPGUIJTXPSL BMTPDPOOFDUT
UIJTJTTVFUPUSBOTDFOEFOUBMJTN

 j%JFV OFTU QBT QSFTFOU BVY DIPTFT QBS TJUVBUJPO  NBJT QBS FTTFODFx (1  Q

JTDJUFEGSPNfPG-FJCOJ[TJSE1BQFSUP$MBSLF$MFBSMZ UIFXIPMFDPSSFTQPOEFODF
PFSTQMFOUZPGNBUFSJBMTGPSTUVEZJOHUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFO(PEBOETQBDFBTBTFO
TPSJVN BTXFMMBTUIFOBUVSFPGEJWJOFFYQSFTTJWJUZFBNQMFTUUSFBUNFOUJTJOff
PG UIF 'JGUI 1BQFS (1  QQ  BMSFBEZ DJUFE JO UIF QSFDFEJOH OPUF
 XIJMF UIF
NPTUSFWFBMJOHGPSUIFUIFPSZPGJTPNPSQIJTNJTQFSIBQTfPGUIF'PVSUI1BQFSj%JFV
TBQQFSPJUEFTDIPTFTFOMVZNNF-FTQBDFFTUMFMJFVEFTDIPTFT FUOPOQBTMFMJFVEFT
JEFTEF%JFVNPJOTRVPOOFDPOTJEFSFMFTQBDFDPNNFRVFMRVFDIPTFRVJGBTTFMVOJPO
EF%JFVFUEFTDIPTFT MJNJUBUJPOEFMVOJPOEFMBNFFUEVDPSQTRVPOTJNBHJOFDFRVJ
SFOESPJUFODPS%JFVM"NFEV.POEFx (1 Q
0OUIFTVCKFDU TFFBMTPUIFFTTBZ

1IFOPNFOPMPHZ

NJOEJOTPGBSBTIJTVOEFSTUBOEJOH BTBOZPOFFMTFT
JTUIFTZOUIFUJDVOJUZ
PGBNVMUJQMJDJUZ CVUIFJTOPUBOJOUFOUJPOBMDPOTDJPVTOFTT CFDBVTFOP
EJFSFODFFYJTUTCFUXFFO(PETJEFBTPGUIFXPSMEBOEUIFXPSMEJUTFMG*O
UFOUJPOBMJUZJTUIFSFGPSFOPUBEFmOJUJPOPGQFSDFQUJPO CVUBQFSGFDUDIBS
BDUFSJ[BUJPOPGmOJUF TFOTJCMF
QFSDFQUJPO
-FJCOJ[TUIFPSZPGUIFTZODBUFHPSFNBUJDJOmOJUZPGFYUFOTJPOBMTPIBT
BUIJSEDPOTFRVFODFUIBU QFSIBQTMFTTFWJEFOUUIBOUIFQSFDFEJOHPOFT JT
IPXFWFSNVDINPSFSFMFWBOUUPUIFXIPMFPGIJTNFUBQIZTJDTPGTQBDF*U
DPOTJTUTPGBQBSUJDVMBSEFUFSNJOBUJPOPGUIFiSFHVMBUJWFJEFBwPGTJUVBUJPOBM
JTPNPSQIJTNFBOBMZTJTUIBUIBTCFFODBSSJFEIFSFTIPXTJOGBDUUIBUFBDI
NPOBEPOMZQBSUJBMMZFYQSFTTFTUIFOPVNFOBMXPSMEUISPVHITPNFTQFDJmD
MJNJUTPGJUTPXOBFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPO XIJDIDBOCFUIPVHIUPGBTUIF
TQFDJmDMJNJUTPGUIFQFSDFQUVBMJTPNPSQIJTNUIBUSFHVMBUFTUIFFYQSFTTJWJUZ
CFUXFFO UIF WBSJPVT JOUFSNPOBEJD SFMBUJPOT BOE UIF TJUVBUJPOBM SFMBUJPOT
XJUIJOQIFOPNFOB4VDIQBSUJBMJTPNPSQIJTNTBSFUIFIPNPNPSQIJTNT
EFUFSNJOJOHFBDINPOBE BOEDBOPCWJPVTMZCFEFmOFEPOMZQSPWJEFEUIF
TJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNIBTCFFOEFmOFE"TUIJTJTPNPSQIJTNJTUPCF
SFHBSEFEBTUIFMJNJUPGUIFFYUFOTJPOPGFBDINPOBETBFTUIFUJDDPNQSF
IFOTJPO POFNBZCFUFNQUFEUPUIJOLUIBUUIFNPSQIJTNEFUFSNJOJOHUIF
TJHIUPGBQFSGFDUBOEJOmOJUFNPOBEPOUIFXPSMETIPVMECFUIFPOFEF
mOFECZ(PETQFSDFQUJPO)PXFWFS JUJTOPUTP8FIBWFTFFOJOGBDUUIBU
IZQFSDBUFHPSFNBUJDJOmOJUFDBOJOOPXBZCFUIPVHIUPGBTBMJNJUPGUIF
mOJUF UIJTXPVMECFUIFDBUFHPSFNBUJDJOmOJUF
)FODF OPNPOBE FJUIFS
mOJUFPSJOmOJUF UIFPOMZJOmOJUFPOFCFJOH(PE
FWFSBDIJFWFTUIFTJUV
BUJPOBMJTPNPSQIJTN"TBNBUUFSPGGBDU UIFTVCTUBODFUIBUJTTVQQPTFEUP
FYQSFTTJUTSFQSFTFOUBUJPOXPVMECFUIFNJTDIJFWPVTBOJNBNVOEJ XIJDI
-FJCOJ[JTDBSFGVMUPCBOGSPNIJTTZTUFNFOUJSFMZCFDBVTFPGUIFBGPSFNFO
UJPOFEQSPCMFNTPGMPHJDFQSFTFODFPGUIFXPSMETPVMXPVMEBDUVBMMZ
SFOEFS BO BEFRVBUF SFQSFTFOUBUJPO PG UIF FOUJSF QIFOPNFOBM TQBDF  BOE
UIVTFWFOBMUFSJUTQSPQFSMZQIFOPNFOBMDIBSBDUFS*OGBDU UIFSFJTBQIF

CZ/3 -FJCOJ[PO1PTTJCMF8PSMET j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQ 


XIJDIXFXJMMIBWFUPNFOUJPOBHBJO/PUFmOBMMZUIBU FWFOUIPVHIIFEPFTOPUEJSFDUMZ
QFSDFJWFTQBDF (PEEPFTLOPXJUSFnFYJWFMZBTBSFQSFTFOUBUJPOPGUIFmOJUFNPOBET B
SFQSFTFOUBUJPOXIJDIJTJOIJNBTNVDIBTUIFNPOBEJUTFMG UP%FT#PTTFT 'FCSVBSZ
(1 Q
(PEJTUIFSFGPSFUIF4VQSFNF(FPNFUFS BOEIFIBTLOPXMFEHFPG
UIFQIFOPNFOBMXPSMEDG(# (PET1IFOPNFOBBOEUIF1SFFTUBCMJTIFE)BSNPOZ 
j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQ


.POBETBOE1IFOPNFOB

OPNFOPOBTMPOHBTUIFSFJTBQBSUJBMTJHIU BQSPQFSMZTVCKFDUJWFFMFNFOU
PGSFQSFTFOUBUJPOoJOTVN BTMPOHBTUIFSFJTJEFBMJUZ
FTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNJTUIFSFGPSFPOMZBOJEFBMPOF8IBUJT
SFBMJOJUBSFKVTUUIFWBSJPVTQBSUJBMIPNPNPSQIJTNTEFSJWJOHGSPNJU UIBU
JT UIFWBSJPVTNPOBEJDSFQSFTFOUBUJPOT:FU UIFNPTUJOUFSFTUJOHSFTVMUPG
-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBDF BOEUIFPOFNPTUXPSUIJOWFTUJHBUJOH DPOTJTUT
JOEFFE JO TVDI BO JEFBM JTPNPSQIJTN  BT JU SFWFBMT UIF VOJWFSTBM DIBSBD
UFSJTUJDT PG TQBDF  OBNFMZ UIF GPSN UIBU UIF TQBUJBM SFQSFTFOUBUJPO UBLFT
POJOFBDImOJUFVOEFSTUBOEJOH*OGBDU XFTFFPOFMBTUDPOTFRVFODFPG
UIJTUIFPSZ*EFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNEPFTOPUDPJODJEFXJUIMPHJDBM
JEFOUJUZ BTUIFJEFOUJUZCFUXFFOSFQSFTFOUBUJPOTBOEUIJOHTJOUIFNTFMWFT
JT POMZ B QSFSPHBUJWF PG EJWJOF BQQFSDFQUJPO  JF PG IZQFSDBUFHPSFNBUJD
JOmOJUZ )PXFWFS  JO PSEFS GPS UIF WBSJPVT SFBM
 IPNPNPSQIJTNT UP CF
EFUFSNJOFE BT HFOVJOFMZ FYQSFTTJWF  JF SFGFSSFE UP B VOJRVF JOUFOUJPOBM
PCKFDU UIF OPVNFOBM XPSME BT B HJWFO TFU PG SFMBUJPOT
 PS BMTP  TBZ  BT

-FJCOJ[mFSDFMZPQQPTFTUIFIZQPUIFTJTPGUIFXPSMETPVMUISPVHIPVUIJTDPSSFTQPOEFODF
XJUI$MBSLFCVUFMTFXIFSFBTXFMM /FXUPOBOE$MBSLF BTXFMMBTPUIFS/FXUPOJBOTTVDI
BT$PMJO.BD-BVSJO BMMBHSFFEUIBU(PEXBTOPUUPCFSFHBSEFEBTBOJNBNVOEJ CVUUIFZ
OPOFUIFMFTTDSJUJDJ[FE-FJCOJ[GPSIBWJOHUPPNVDIEJTUBODFE(PEGSPNUIFXPSME UVSOJOH
IJN JOUP BO JOUFMMJHFOUJB TVQSBNVOEBOB
 -FJCOJ[T NPTU FYUFOTJWF QBQFS PO UIF TVCKFDU
JTQSPCBCMZUIF$POTJEFSBUJPOTTVSMBEPDUSJOFEVOFTQSJUVOJWFSTFMVOJRVF GSPN JO
(1 QQ8FIBWFBMSFBEZTFFOUIBUCFTJEFTUIFUIFPMPHJDBMRVBMNTUIFSFBMTP
XFSF FYRVJTJUFMZ MPHJDBM TDSVQMFT SFHBSEJOH UIF DPODFQU PG JOmOJUZ TFF GPS JOTUBODF UIF
BMSFBEZNFOUJPOFEMFUUFSUP+PIBOO#FSOPVMMJGSPNTVNNFS (. Q
8F
OFFEIPXFWFSUPTUSFTTUIBUUIFQSPCMFNPGUIFBOJNBNVOEJDIBMMFOHFT-FJCOJ[JOUXP
XBZTFmSTUPOF XIJDIXFBSFEFBMJOHXJUIIFSF SFHBSETLOPXMFEHF OBNFMZXIFUIFSB
QFSGFDUQIFOPNFOBMBQQFSDFQUJPOJTQPTTJCMFPSOPUFTFDPOEPOFQSPQFSMZQFSUBJOTUP
OBUVSBMQIJMPTPQIZ OBNFMZXIFUIFSBEPNJOBOUNPOBEFYJTUTUIBUDBOCFSFQSFTFOUFEBT
UIFPSHBOJDCPEZPGUIFVOJWFSTFFMBUUFSQSPCMFNOFFETUPCFEJTUJOHVJTIFEGSPNUIF
GPSNFS BTJUJTOPUJNNFEJBUFMZDPOOFDUFEXJUIJU*OGBDU FBDINPOBETBFTUIFUJDDPNQSF
IFOTJPOJTJOOPDBTFMJNJUFEUPJUTPXOCPEZ)PXFWFS JOUIFOFYU$IBQUFSXFXJMMTFFUIBU
UIFUXPJTTVFTDBOCFSFEVDFE BMCFJUJOBNPSFSPVOEBCPVUXBZ UPPOFBOPUIFS*UJTXPSUI
OPUJOH UIBU UIF QPTTJCJMJUZ PG B QFSGFDU QIFOPNFOBM LOPXMFEHF  XIJDI JT EFOJFE BMPOH
XJUIUIFXPSMETPVM JTBMTPTFFOCZ-FJCOJ[BTBOBSHVNFOUBHBJOTUBUPNJTN HJWFOUIBU
JOIJTWJFXUIFBUPNJTUIZQPUIFTJTXPVME BUMFBTUUIFPSFUJDBMMZ BMMPXBQFSGFDULOPXMFEHF
PGBQIFOPNFOPO JOBOBMNPTUi-BQMBDJBOwNBOOFSDGIJTMFUUFSTUP%FT#PTTFTEBUFE
 "VHVTU  (1  Q BOE  /PWFNCFS  (1  Q
 F SFMBUJPOTIJQ
CFUXFFOUIFTPVMPGUIFXPSMEBOETZODBUFHPSFNBUJDJOmOJUZJO-FJCOJ[TUIPVHIUIBTCFFO
EJTDVTTFEJOBTFSJFTPGWFSZJOUFSFTUJOHBSUJDMFTCZ-$BSMJO (#SPXO BOE358"SUIVS 
QVCMJTIFEJOUIF-FJCOJ[3FWJFXUISPVHI TFF#JCMJPHSBQIZ


1IFOPNFOPMPHZ

IBSNPOJPVTMZQFSDFQUVBMIPNPNPSQIJTNT UIFJEFBMJTPNPSQIJTNOFFET
UPCFEFUFSNJOFEBTBSFHVMBUJWFMJNJUPGUIFTFUPGTVDIIPNPNPSQIJTNT
*UQMBZTBDUVBMMZOPPUIFSSPMF JO-FJCOJ[TTZTUFN UIBOUIBUPGBOJOEJT
QFOTBCMFJEFBMVOJUZUIBUNBLFTVOJWFSTBMIBSNPOZQPTTJCMF"OEZFU JO
PSEFSGPSJUUPCF IPXFWFSBCTUSBDUFEMZ
EFmOFEBTEJFSFOUGSPNEJWJOF
BQQFSDFQUJPO TVDIBOJEFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN BOJNQPTTJCMFDBU
FHPSFNBUJDJOmOJUF
NVTUIBWFBNBUFSJBMGFBUVSF JFBMJNJUFEFYQSFTTJW
JUZ8FNVTUEJTUJOHVJTICFUXFFOIPXUIJOHTBSFJOUIFNTFMWFT BOEIPX
UIFQIFOPNFOBFYQSFTTJOHUIJOHTJOUIFJEFBMSFQSFTFOUBUJPOPGUIFBOJNB
NVOEJBSF*GUIFSFXFSFTVDIBUIJOHBTBTPVMPGUIFXPSME JUXPVMEOPU
IBWF BO BEFRVBUF LOPXMFEHF PG B OPVNFOPO  BMUIPVHI JU XPVME IBWF B
QFSGFDULOPXMFEHFPGBQIFOPNFOPOoTJNQMZCFDBVTFBQIFOPNFOPOJT
OPUBOPVNFOPOFQPJOUJTUIBUXIBUFWFSFMVEFTUIFFYQSFTTJWJUZPGUIF
JTPNPSQIJTN BMTP OFDFTTBSJMZ FMVEFT UIF FYQSFTTJWJUZ PG FWFSZ IPNPNPS
QIJTNEFQFOEJOHPOJU
/PX  UIF TUVEZ PG B IPNPNPSQIJTN PS B TFU PG IPNPNPSQIJTNT 
XIJDI XPVME CF IFSF UIF TUVEZ PG UIF DPOUFOU PG SFQSFTFOUBUJPO PG B
NPOBE BOEUIFSFGPSFVMUJNBUFMZPGUIFNPOBEJUTFMG JTBUPUBMMZFNQJSJDBM
POF*OGBDUUIFOFDFTTBSZMBDLPGBEFRVBDZCFUXFFOUIFSFQSFTFOUBUJPOTPGB
NPOBEBOEUIFUIJOHTJOUIFNTFMWFTJTWBSJPVTMZEFUFSNJOFEBDDPSEJOHUP
UIFTVCTUBODFUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOBOEUIFUFNQPSBMJOTUBOUJOXIJDI
UIFJOWFTUJHBUJPOUBLFTQMBDFFTVCKFDUJWFMJNJUTPGFBDINPOBETLOPXM
FEHFBSFUIFSFGPSFJNQPOEFSBCMF GPSBmOJUFVOEFSTUBOEJOH
BOECFMPOH
JO FFDU UP UIF CSBODI PG NFUBQIZTJDT USBEJUJPOBMMZ LOPXO BT FNQJSJDBM
QTZDIPMPHZ)PXFWFS UIFQIFOPNFOPMPHJTUTUJMMIBTPOFMBTUDBSEUPQMBZ 
XIJDIJTUIFTUVEZPGUIFJOUSJOTJDMJNJUTPGUIFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN

4IPVMEXFXBOUUPBTTVNFUIF QSPCMFNBUJDBM
,BOUJBOEJTUJODUJPO XFDPVMETBZUIBU
(PELOPXTUIFXPSMEBTBUIJOHJOJUTFMG UIBUJT BTBOPCKFDUXIJDIJTOFJUIFSTQBUJBMOPS
UFNQPSBM XIJMFUIFTPVMPGUIFXPSMEXPVMELOPXUIFXPSMEBTBUSBOTDFOEFOUBMPCKFDU 
UIBUJT BTUIFSFHVMBUJWFMJNJUPGLOPXMFEHFPGBQIFOPNFOPO BUSBOTDFOEFOUBMPCKFDUBT
TQBUJBMUFNQPSBMSFQSFTFOUBUJPO
*O)VTTFSMJBOUFSNT POUIFDPOUSBSZ XFXPVMEIBWFUP
TBZUIBUUIFUIJOHJOJUTFMGBTLOPXOCZ(PEJTBOPOQIFOPNFOPMPHJDBMPCKFDU XIJMFUIF
QIFOPNFOPOBTLOPXOCZUIFTPVMPGUIFXPSMESFQSFTFOUTUIFOPFNBUJDLFSOFMPGQVSF
BOBMZUJD*OBOZDBTF XFTFFUIBUUIFSFQSFTFOUBUJPOPGUIFPCKFDUFYQFSJFODFECZUIFTPVM
PGUIFXPSME JFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN JTCVUBSFHVMBUJWFJEFBXJUIOPQPTTJCJMJUZPG
SFBMJ[BUJPO BGPDVTJNBHJOBSJVTUIBUEJSFDUTUIFmOJUFDPOTDJPVTOFTT-BUFS XFXJMMSFQFBU
FEMZTFFIPXTVDIBSFHVMBUJWFJEFBMJTIPXFWFSOFDFTTBSZ

.POBETBOE1IFOPNFOB

4VDIMJNJUTJOGBDUOFDFTTBSJMZCFMPOHUPBMMIPNPNPSQIJTNTBOEUIFSFGPSF
UPBMMNPOBEJDSFQSFTFOUBUJPOTFTUVEZPGUIFJEFBMJTPNPSQIJTNPS CFU
UFSUPTBZ PGUIFOPOFYQSFTTJWFQBSUPGJU JTUIFPCKFDUPGBOJOWFTUJHBUJPO
UIBU IPXFWFSCFJOHBQFSGFDUMZBQSJPSJPOF XJMMEFUFSNJOFUIFHFOFSBMMZ
JOUSJOTJDMJNJUTBFDUJOHBOZmOJUFBDUPGQFSDFQUJPO
FSFGPSF UIFNBUFSJBMTJEFPGUIFSFQSFTFOUBUJPOPGFBDINPOBE JF
XIBUJTOPUFYQSFTTJWFPGUIFOPVNFOPOJOJU PSXIBUXFNBZBMTPDBMMUIF
QVSFMZQIFOPNFOBMDIBSBDUFSPGJUTSFQSFTFOUBUJPO XIJDIJTMFGUVOEFUFS
NJOFECZUIFTUSVDUVSFPGUIFXPSME
OPOFUIFMFTTIBTJOQBSUBVOJWFSTBM 
IPXFWFSTVCKFDUJWF TUSVDUVSF*OPUIFSXPSET UIFSFNVTUCFQSPQFSUJFTPG
BQIFOPNFOPOUIBUBSFEJFSFOUGSPNUIFQSPQFSUJFTPGBOPVNFOPO CVU 
CFJOHBSFRVJTJUFPGUIFSFQSFTFOUBUJPOPGBQIFOPNFOPORVBQIFOPNFOPO 
BSF OPOFUIFMFTT JEFOUJDBM JO BOZ QIFOPNFOBM SFQSFTFOUBUJPO XIBUTPFWFS
'JOBMMZ JGXFCFBSJONJOEUIBUTQBDFSJTFTJOEFFEGSPNUIFFYQSFTTJPOPG
NPOBEJDSFQSFTFOUBUJPOT BOEUIBUNPOBETJOUIFNTFMWFTBSFOPUTQBUJBM
J[FEBUBMM NPOBETBSFOPUTJUVBUFE (PEEPFTOPUQFSDFJWFUIFNJOTQBDF

XFXJMMCFDPNFBXBSFUIBUJUJTJOEFFEUIFNBUFSJBMTJEFPGUIFJTPNPSQIJTN
UIBUEFUFSNJOFTTQBDFBTTVDI BOEBDUVBMMZBMTPTJUVTBTTVDI"MUIPVHIOPU
JNNFEJBUFMZ GPMMPXJOH GSPN UIF TUSVDUVSF PG NPOBET  UIF QPTTJCJMJUZ PG
CFJOH TJUVBUFE JT IPXFWFS B VOJWFSTBM QSPQFSUZ PG SFQSFTFOUBUJPO&WFSZ
QIFOPNFOPO FYQSFTTJOH B OPVNFOPO FYQSFTTFT OPOTJUVBUFE
 NPOBEJD
SFMBUJPOTBTTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTVT UIFFYUFOTJPOPSJHJOBUJOHGSPNUIJT
TFUPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT IPXFWFSCFMPOHJOHUPUIFNBUFSJBMTJEFPGUIF
JTPNPSQIJTN JTFTTFOUJBMUPFBDIQIFOPNFOPOoFBDIQIFOPNFOPOJTTJU
VBUFEBOEFYUFOEFE UIFTFBSF-FJCOJ[TiBYJPNTPGJOUVJUJPOw
FSFGPSF 
UIFTUVEZPGUIFOPOFYQSFTTJWFSFTJEVFPGUIFJEFBMJTPNPSQIJTNQFSGFDUMZ
DPJODJEFTXJUIUIFQIFOPNFOPMPHJDBMTUVEZPGTQBDF BTSFQSFTFOUFECZBOZ
QPTTJCMF NPOBE
oXIJDI DBO CF FTTFOUJBMMZ SFEVDFE UP TVDI B EFWJBUJPO
GSPNUIFGBJUIGVMSFQSFTFOUBUJPOFMJNJUTPGUIFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN
BSFUIFFTTFODFPGCPUIQIFOPNFOPOBOETQBUJBMJUZ

$MFBSMZ BDDPSEJOHUPUIFQSFDFEJOHBSHVNFOUUIBUSFHBSETMPHJDBMJEFOUJUZBTBUPUBMMZ
SFMBUJPOQSFTFSWJOHTVCTUJUVUJWJUZ JUJTOPUUIFBCTUSBDUQPTTJCJMJUZGPSUIFNUPCFTJUVBUFE
XIJDIJTBVOJWFSTBMQSPQFSUZ
UIBUEJTUJOHVJTIFTQIFOPNFOBGSPNNPOBET CVUSBUIFS
UIFPCKFDUJWFMJNJUTJOXIJDIUIJTQPTTJCJMJUZDPODSFUFMZNBOJGFTUTJUTFMG UIFMJNJUBUJPOPG
FYQSFTTJWJUZ


4FOTJCMF
,OPXMFEHF

1IFOPNFOPMPHZ

8FXJMMOPXDPOTJEFSPOFNPSFDPOTFRVFODFPGUIFEJTUJODUJPOCF
UXFFO BDUVBM BOE FNJOFOU JOmOJUZ UIBU -FJCOJ[ BQQMJFT UP IJT UIFPSZ PG
LOPXMFEHF  OBNFMZ UIF EJTUJODUJPO CFUXFFO EJFSFOU DPHOJUJWF GPSNT
F NPEF PG LOPXJOH UIF UIJOHTJOUIFNTFMWFT UISPVHI UIFJS QIFOPN
FOBMFYQSFTTJPOT UIVTUISPVHISFQSFTFOUBUJPOTPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT PS
TQBUJBMSFQSFTFOUBUJPOT
XJMMCFDBMMFETFOTJCJMJUZ BOEUIFNPEFPGLOPXJOH
B OPVNFOPO BT TVDI LOPXMFEHF XIJDI  JO JUT QVSF GPSN  JT (PET QSF
SPHBUJWF
XJMMCFDBMMFEVOEFSTUBOEJOH)PXFWFS UIFWFSZFYQSFTTJWJUZPGB
QIFOPNFOPONBLFTJUJNQPTTJCMFFWFSUPSFHBSETFOTJCJMJUZBTJOEFQFOEFOU
PGUIFVOEFSTUBOEJOH BTJGJUXFSFBOBVYJMJBSZPSBVUPOPNPVTDPHOJUJWF
NPEF *O GBDU  XIBU JT BEFRVBUFMZ FYQSFTTFE JO B TFOTJCMF SFQSFTFOUBUJPO
JT UIF UIJOH JUTFMG KVTU BT JU JT BQQSFIFOEFE CZ JOUFMMFDUVBM LOPXMFEHF

FSFGPSF  UIF UXP NPEFT PG SFQSFTFOUBUJPOT BSF TP JOUFSDPOOFDUFE UIBU
UIFZBMNPTUCFDPNF BOEIBWFJOGBDUBMXBZTCFFOSFHBSEFEBT POFBOEUIF
TBNFDPHOJUJWFGBDVMUZ)PXFWFS UIFQSFDFEJOHEJTDVTTJPOPOJOmOJUZBHBJO
NBOJGFTUTJUTFMGBTSFMFWBOUUPPVSJTTVFCZTVHHFTUJOHUIFGPMMPXJOHDPOTJE
FSBUJPOT4BZJOHUIBUIZQFSDBUFHPSFNBUJDJOmOJUZJTBMFBQBOEOPUBMJNJU
JOSFTQFDUUPUIFTZODBUFHPSFNBUJDPOFJTFRVJWBMFOUUPTBZJOHUIBUUIFVO
EFSTUBOEJOHPGUIFUIJOHTJOUIFNTFMWFTJTCZOPNFBOTUIFMJNJUPGBNPSF
BOENPSFQFSGFDUQSPHSFTTJPOPGTFOTJCMF QIFOPNFOBMLOPXMFEHF4VDIB
MJNJUEPFTOPUFYJTU JUJTPOMZBOJEFBMPOFJTDPOTJEFSBUJPOBMSFBEZTVH
HFTUTUIBUXFXJMMIBWFSBEJDBMMZUPSFWJTFUIFJOUFQSFUBUJPOoUIBUIBTCFFO
IBOEFEEPXOUPUIFIJTUPSZPGQIJMPTPQIZDIJFnZCZ,BOUoBDDPSEJOHUP
XIJDI-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHFXPVMEJOTJTUXJUIOPFYDFQUJPOTPO
BDPOUJOVJUZCFUXFFOUIFTFOTFTBOEVOEFSTUBOEJOH8FNBZTVHHFTU PO
UIFDPOUSBSZ UIBUBOJODSFBTJOHFYUFOTJPOPGTFOTJCMFLOPXMFEHFDPVMEPOMZ
QSPEVDFNPSFTFOTJCMFLOPXMFEHF CVUCZOPNFBOTBMFBQUPUIFDPODFQU
UIVT mOBMMZ UPUIFPCKFDUJOJUTFMG
*OPSEFSUPCFHJOUPFYQPVOE-FJCOJ[T
USBOTDFOEFOUBMEJTUJODUJPOPGDPHOJUJWFGBDVMUJFT mSTUXFOFFENPSFDMPTFMZ
UPJOWFTUJHBUFUIFEJFSFOUNPEFTBOEMJNJUTPGTFOTJCMFLOPXMFEHF

*OUFSFTUJOHMZ JUJTJOUIF"NQIJCPMZUIBU,BOUQVUTGPSUIIJTNPTUJNQPSUBOUDSJUJDJTN
BHBJOTU-FJCOJ[TEPDUSJOFPGLOPXMFEHF XIJDIXPVMECFBUGBVMUJOJUTOPUEJTUJOHVJTIJOH
CFUXFFOTFOTJCJMJUZBOEUIFVOEFSTUBOEJOHj-FJCOJ[JOUFMMFDUVJSUFEJF&STDIFJOVOHFO TP
XJF-PDLFEJF7FSTUBOEFTCFHSJFOBDITFJOFN4ZTUFNEFS/PPHPOJF XFOOFTNJSFSMBVCU
JTU NJDIEJFTFS"VTESDLF[VCFEJFOFO
JOTHFTBNNUTFOTJmDJSU EJGSOJDIUTBMTFN
QJSJTDIFPEFSBCHFTPOEFSUF3FnFYJPOTCFHSJFBVTHFHFCFOIBUUF"OTUBUUJN7FSTUBOEFVOE
EFS4JOOMJDILFJU[XFJHBO[WFSTDIJFEFOF2VFMMFOWPO7PSTUFMMVOHFO[VTVDIFO EJFBCFS
OVSJO7FSLOQGVOHPCKFDUJWHMUJHWPO%JOHFOVSUIFJMFOLOOUFO IJFMUTJDIFJOKFEFS

4FOTJCMF,OPXMFEHF

8FXJMMCFHJOCZBOBMZ[JOHUIFMJNJUTPGBQIFOPNFOPOTFYQSFTTJWJUZ
GSPNUIFNPTUHFOFSBMQPJOUPGWJFX OBNFMZOPUDPOTJEFSJOHUIFJEFBMTJUV
BUJPOBMJTPNPSQIJTNCVUTJNQMZUIFMJNJUTPGBHFOFSJDIPNPNPSQIJTN
VT XFXJMMQSFTFOUMZJHOPSFXIBUFWFSJUJTUIBUFMVEFTUIFBFTUIFUJDDPN
QSFIFOTJPOPGBOZmOJUFNPOBE BOEGPDVTJOTUFBEPOUIFTJNQMFSUBTLPG
UIPSPVHIMZFTUBCMJTIJOHUIFQIFOPNFOPMPHJDBMNPEBMJUJFTPGUIFJNQFSGFDU
BQQSFIFOTJPOPGUIFOPVNFOBMXPSMEoOPNBUUFSXIFUIFSTVDIMJNJUTNBZ
CFPGBOFDFTTBSZ USBOTDFOEFOUBM
OBUVSFPSBOFNQJSJDBMPOF
'JSTU PG BMM  FWFO QFSDFJWJOH POMZ POF NPOBE NFBOT UP SFQSFTFOU UP
POFTFMGUIFXIPMFPGUIF EJTUJOHVJTIJOH
SFMBUJPOTPGTVDIBNPOBEJOTJUV
BUJPOBMUFSNTVT POFTQFSDFQUJPOJOWPMWFTUIFSFQSFTFOUBUJPOPGUIFFO
EJFTFSHSPFO.OOFSOVSBOFJOFWPOCFJEFO EJFTJDIJISFS.FJOVOHOBDIVONJUUFMCBS
BVG%JOHFBOTJDITFMCTUCF[HF JOEFTTFOEBEJFBOEFSFOJDIUTUIBU BMTEJF7PSTUFMMVOHFO
EFSFSTUFSFO[VWFSXJSSFOPEFS[VPSEOFOx ,S7 " #,H4 Q
1FDVMJBSMZ 
IPXFWFS IFSF,BOUBMTPUIJOLTUIBU-FJCOJ[ KVTUCFDBVTFPGUIJTWFSZGBVMU IBTSFBDIFETPNF
TPSUPGQIFOPNFOBMJTNj4PEBDIUFTJDIBMTP-FJCOJ[EFO3BVNBMTFJOFHFXJTTF0SEOVOH
JOEFS(FNFJOTDIBGUEFS4VCTUBO[FOVOEEJF;FJUBMTEJFEZOBNJTDIF'PMHFJISFS;VTUOEF
%BT &JHFOUINMJDIF BCFS VOE WPO %JOHFO 6OBCIOHJHF  XBT CFJEF BO TJDI [V IBCFO
TDIFJOFO TDISJFCFSEFS7FSXPSSFOIFJUEJFTFS#FHSJF[V XFMDIFNBDIUF EBEBTKFOJHF 
XBTFJOFCMPF'PSNEZOBNJTDIFS7FSIMUOJTTFJTU GSFJOFFJHFOF GSTJDICFTUFIFOEFVOE
WPSEFO%JOHFOTFMCTUWPSIFSHFIFOEF"OTDIBVVOHHFIBMUFOXJSE"MTPXBSFO3BVNVOE
;FJUEJFJOUFMMJHJCFMF'PSNEFS7FSLOQGVOHEFS%JOHF 4VCTUBO[FOVOEJISFS;VTUOEF

BOTJDITFMCTU%JF%JOHFBCFSXBSFOJOUFMMJHJCFMF4VCTUBO[FO TVCTUBOUJBFOPVNFOB
(MFJ
DIXPIMXPMMUFFSEJFTF#FHSJFGS&STDIFJOVOHFOHFMUFOENBDIFO XFJMFSEFS4JOOMJDILFJU
LFJOFFJHFOF"SUEFS"OTDIBVVOH[VHFTUBOE TPOEFSOBMMF TFMCTUEJFFNQJSJTDIF7PSTUFM
MVOHEFS(FHFOTUOEFJN7FSTUBOEFTVDIUFVOEEFO4JOOFOOJDIUTBMTEBTWFSDIUMJDIF(F
TDIGUFMJF EJF7PSTUFMMVOHFOEFTFSTUFSFO[VWFSXJSSFOVOE[VWFSVOTUBMUFOx ,S7 "
#,H4 QQ
4PNVDITPUIBU FWFOJOUIFGPMMPXJOHZFBST XIFO
IJTKVEHNFOUPO-FJCOJ[TQIJMPTPQIZTFFNFEUPTPGUFO KVTUCFDBVTFIFBDLOPXMFEHFEUIBU
-FJCOJ[IBEBUUBJOFETPNFTPSUPGJOUFHSBMQIFOPNFOBMJTNXIJDI8PMTUJMMMBDLFE BOE
UIFSFGPSF-FJCOJ[XBTBNVDICFUUFSQIJMPTPQIFSUIBO8PM OFWFSUIFMFTT,BOUXFOUPO
UIJOLJOHUISPVHIUIFFOEPGIJTXPSLUIBUUIFGBJMVSFBUEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFODPHOJUJWF
GBDVMUJFTXBTOPUUPCFCMBNFEPOUIFGPMMPXJOH3BUJPOBMJTN CFDBVTFj-FJCOJ[BCFSXBS
FJHFOUMJDI 4DIVME EBSBO%FOO &S  EFS QMBUPOJTDIFO 4DIVMF BOIOHJH  OBIN BOHFCPSOF
SFJOF7FSTUBOEFTBOTDIBVVOHFO *EFFOHFOBOOU BO XFMDIFJNNFOTDIMJDIFO(FNUI KFU[U
OVS WFSEVOLFMU  BOHFUSPFO XSEFO VOE EFSFO ;FSHMJFEFSVOH VOE #FMFVDIUVOH EVSDI
"VGNFSLTBNLFJUXJSBMMFJOEJF&SLFOOUOJEFS0CKFDUF XJFTJFBOTJDITFMCTUTJOE [VWFS
EBOLFOIUUFOx GSPNUIFOPUFUPfPGUIF"OUISPQPMPHJF ,H4 Q
0OUIF
RVBMJUBUJWFEJTUJODUJPOCFUXFFOUIFGPSNTPGSFQSFTFOUBUJPO UIFBMSFBEZNFOUJPOFECPPL
CZ.D3BFJTVTFGVM BTXFMMBTUIFBSUJDMFCZ()31 Fj*OUFMMFDUVBMJ[BUJPOPG
"QQFBSBODFTx"TQFDUTPG-FJCOJ[TFPSZPG4FOTBUJPOBOEPVHIU JO-FCOJ[$SJUJDBMBOE
*OUFSQSFUJWF&TTBZT FEJUFECZ.)PPLFS .JOOFBQPMJT QQ

1IFOPNFOPMPHZ

UJSFTFUPGUIFTVCTUBODFTUIBUBSFJOSFMBUJPOXJUIUIFQFSDFJWFENPOBEoJF 
BMMUIFPUIFSNPOBETFPOMZQPTTJCMFPCKFDUPGFYQFSJFODFJTUIFSFGPSF
UIFXPSMEJOJUTXIPMFOFTT OPUKVTUBQBSUPGJUF OPVNFOBM
MJNJUTPG
BFTUIFUJDBM DPNQSFIFOTJPO DBOOPU CF FYUFOTJWF JF  CF MJNJUT BCPVU UIF
QBSUPGUIFTFUPGNPOBETUIBUDBOCFQFSDFJWFE
CVUUIFZNVTUOFDFTTBSJMZ
CFJOUFOTJWF JFSFGFSSFEUPUIFQBSUJDVMBSNPEFPGBQQSFIFOTJPOPGUIF
NPOBEJDXPSMEJTJTUIFSFBTPOJOHBDDPSEJOHUPXIJDI-FJCOJ[GBNPVTMZ
EJTUJOHVJTIFTCFUXFFOEJTUJODUJEFBT BOEDPOGVTFEBOEPCTDVSFJEFBT"T
JOBOZDBTFBNPOBENVTUQFSDFJWFBMMUIFXPSME CVUJUNVTUQFSDFJWFJU
JOBMJNJUFEXBZ UIFOXFDBOOPUCVUDPODMVEFUIBUBQBSUPGUIFXPSMEJT
JOEFFEQFSDFJWFE CVUPOMZPCTDVSFMZ.POBETBSFOPUEJFSFOUGSPNPOF
BOPUIFSPXJOHUPUIFPCKFDUPGUIFJSDPOUFOUPGSFQSFTFOUBUJPO CVUUPUIF
IJHIFSPSMPXFSEFHSFFPGDPOGVTJPOXJUIXIJDIUIFZFYQSFTTUIFXIPMFPG
JOUFSNPOBEJDSFMBUJPOT
FHSFBUFTUEJDVMUZXFBSFGBDFEXJUIIFSFJTPGDPVSTFUIBUPGSF
NPWJOHUIFOPUJPOPGDPOGVTJPOGSPNUIFOVNCFSPGDPOGVTFEJEFBT8F
TIPVME JO GBDU BCTUSBDU JU GSPN B WBHVFMZ BOE PSEJOBSJMZ QTZDIPMPHJTUJD
JOUFSQSFUBUJPO BOE USZ UP EFmOF JU NPSF SJHPSPVTMZ JO UIF GSBNFXPSL PG
-FJCOJ[T QIFOPNFOBMJTN " DPOGVTFE JEFB CF JU DMFBS PS PCTDVSF
 JT BO
JEFB UIBU UIF VOEFSTUBOEJOH DBOOPU EJTUJOHVJTI GSPN PUIFS JEFBT TJNJMBS
UPJUoXFXJMMTIPSUMZTFFIPXUFDIOJDBMMZUIFOPUJPOPGTJNJMBSJUZJTBT
TVNFE IFSF "T B SFTVMU  B DPOGVTFE SFQSFTFOUBUJPO PG UIF XPSME JNQMJFT
UIBUTPNFEJFSFODFTFYJTUJOHCFUXFFONPOBETXJMMCFFMJNJOBUFEJOUIFJS
QIFOPNFOBM FYQSFTTJPO'VSUIFSNPSF  BT TVDI EJTUJOHVJTIJOH NBSLT BSF
BMXBZTJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOT BSFQSFTFOUBUJPOJTDPOGVTFEJGJUJEFOUJmFT
DFSUBJOPCKFDUTBDDPSEJOHUPDFSUBJOSFMBUJPOT JFJGJUBTTVNFTTVDIPCKFDUT
UPCFJEFOUJDBMPOUIFCBTJTPGUIFSFMBUJPOTFYJTUJOHCFUXFFOUIFN"UUIJT
QPJOU UIFNBUIFNBUJDBMFYBNQMFPGUIFJTPNPSQIJTNXJUIXIJDIXFIBWF
FYQMBJOFE-FJCOJ[TOPUJPOPGFYQSFTTJPOXJMMBQQFBSQFSGFDUMZBEFRVBUFUP
BDDPVOU GPS UIF MJNJUT PG NPOBEJD QFSDFQUJPOT 4JODF UIF JOUSJOTJD MJNJU
PGBIPNPNPSQIJTNDBOBMXBZTCFJOUFOEFEBTUIFJEFOUJmDBUJPOPGEF
UFSNJOBUFFMFNFOUTVOEFSEFUFSNJOBUFDMBTTFTPGFRVJWBMFODF BDPOGVTFE

 j.JIJ WJEFUVS 0NOFN NFOUFN FTTF PNOJTDJBN  TFE DPOGVTx $ "   O 
Q
JTPOFPGUIFFBSMJFTU
TUBUFNFOUTPG-FJCOJ[FBONFUBQIZTJDT*UJTOPXPO
EFS UIVT UIBUUIFQIFOPNFOPMPHJDBMEJTUJODUJPOCFUXFFOEJFSFOUEFHSFFTPGDMFBSOFTTPG
JEFBT XIJDI-FJCOJ[GVMMZBSUJDVMBUFTJOUIFT
XJMMCFQFSGFDUMZJODPSQPSBUFEJOUPIJT
MBUFSNPOBEPMPHJDBMNFUBQIZTJDT

4FOTJCMF,OPXMFEHF

QFSDFQUJPOXJMMOPUFYQSFTTUIFGVMMSBOHFPGNPOBEJDEJFSFODFT CVUPOMZ
UIFDMBTTFTPGFRVJWBMFODFBOEUIFSFTJEVBMSFMBUJPOTCFUXFFOTVDIDMBTTFT 
XIJDINJSSPSUIFPSJHJOBMSFMBUJPOTNPEVMPUIFUSBOTJUJPOUPUIFRVPUJFOU
8IBUBDFSUBJOIPNPNPSQIJTNXJMMOPUQFSDFJWFJTEFUFSNJOFECZJUTLFS
OFM XIJDIDPOTJTUTJOTPNFJEFOUJmDBUJPOTCFUXFFOiTJNJMBSwPCKFDUT JF 
PCKFDUTCFMPOHJOHUPUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODFJOEJWJEVBUFECZBTQF
DJmDNPSQIJTN

VT BDPOGVTFEQFSDFQUJPOJEFOUJmFTTPNFFMFNFOUTUIBU CFJOHTV
QFSTFOTJCMF
BSFJOUIFNTFMWFTQFSGFDUMZEJTDFSOJCMFFJSCFJOHEJTDFSOJCMF 
NPSFPWFS NBLFTJUQPTTJCMFGPSBEJFSFOUIPNPNPSQIJTN JFBEJFSFOU
NPOBEJDSFQSFTFOUBUJPO UIFSFQSFTFOUBUJPOPGBEJFSFOUNPOBE PSPGUIF
TBNF NPOBE JO B EJFSFOU UJNF JOTUBOU
 UP EJTDMPTF UIF EJFSFODFT UIBU
XFSFBUmSTUIJEEFOUPUIFDPOGVTFEQFSDFQUJPOFNPTUDMBTTJDBMBOECFTU
LOPXOFYBNQMFPGTVDIPDDVSSFODFJTUPCFGPVOEJO-FJCOJ[TBOFDEPUFPG
UIFMFBWFTJOUIF(BSEFOPG)FSSFOIBVTFO5BLJOHUXPWFSZTJNJMBSMFBWFT
JOUPDPOTJEFSBUJPO BUmSTUUIFVOEFSTUBOEJOHDBOOPUEJTUJOHVJTIUIFNBU
BMM BTJUDBOmOEOPEJTUJODUJWFGFBUVSFCFUXFFOUIFNVT JUKVEHFTUIFN
JEFOUJDBMJTJTIPXFWFSPOMZBDPOGVTFEQFSDFQUJPO"NPSFBDDVSBUFFY
QSFTTJPOPGUIFTVQFSTFOTJCMF TVDIBTUIFPOFUIBUBNPSFTIBSQTJHIUFE
PCTFSWFSNBZBDIJFWF BOEQFSIBQTBMTPQPJOUPVUUPUIFTBNFHFOUJMIPNNF
EFTQSJU XIP BU mSTU TJHIU IBT NJTUBLFO UIF UXP MFBWFT BT JEFOUJDBM  XJMM
JOGBDUTIPXUIFEJFSFODFCFUXFFOUIFN0GDPVSTF POFDPVMENBLFB
GFXPUIFS NPSFSJHPSPVTFYBNQMFToJOHFOFSBM UXPJOEJTDFSOJCMFTBSFQFS
DFJWFEPOMZDPOGVTFEMZ CFDBVTFBEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPOXPVMETIPXUIFN
BTCFJOHEJFSFOUJOUIFNTFMWFT

FQSPQFSQMBDFUPMPPLGPS-FJCOJ[TEFmOJUJPOTPGUIFWBSJPVTEFHSFFTPGEJTUJODUOFTT
PGJEFBTJTPGDPVSTFUIF.FEJUBUJPOFTEF$PHOJUJPOF 7FSJUBUFFU*EFJT *UIBTSFNBJOFE
BSFGFSFODFQPJOUGPSBMMUIFGPMMPXJOHEFWFMPQNFOUTPGUIFOPUJPOFFMEFS-FJCOJ[TUJMM
SFQFBUFEMZDJUFTUIJTFTTBZBTBGBJUIGVMNJSSPSPGIJTUIPVHIU .BZUP#VSOFUU 
(1 Q/PVWFBVY&TTBJT**  f JO(1 Q"  O Q
*UJT
IFSFUIBUXFDBOmOEBNPTUDMFBSEFmOJUJPOPGUIFQSJODJQMFPGJOEJTUJODUOFTTUIBUDIBS
BDUFSJ[FTLOPXMFEHFBTj$POGVTB DVNTDJMJDFUOPOQPTTVNOPUBTBESFNBCBMJJTEJTDFSO
FOEBNTVDJFOUFNTFQBSBUJNFOVNFSBSF MJDFUSFTJMMBUBMFTOPUBTBURVFSFRVJTJUBSFWFSB
IBCFBU JORVBFOPUJPFKVTSFTPMWJQPTTJUx (1 Q"  O Q
*OPUIFS
XPSET BDDPSEJOHUPFUZNPO BiDPOGVTFEwPOFJTUIBUXIJDICSJOHTUPHFUIFSBQMVSBMJUZPG
EFUFSNJOBUJPOTXJUIPVUEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOUIFN

 F DPVSUJFS XIP NBLFT B GPPM PG IJNTFMG JO UIF HBSEFOT PG UIF )BOOPWFS 1BMBDF JT
EFTDSJCFEJOUIF/PVWFBVY&TTBJT **  f (1 Q"  O Q
BOE
BHBJOJOfPGUIF'PVSUI1BQFSUP$MBSLF (1 Q
#VUUIFFYBNQMFBMTPSFDVST
FMTFXIFSF

1IFOPNFOPMPHZ

VT JTUIBUXIBUUIFEJFSFODFCFUXFFONPOBETJTBMMBCPVU BU
FBDIPGUIFNJEFOUJmFT PSEPFTOPUJEFOUJGZ TPNFTVQFSTFOTJCMFPCKFDUT
JOUIFQIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPOCFMPOHJOHUPJU *OPUIFSXPSET BSFUIF
WBSJPVT QFSTQFDUJWFT PO UIF XPSME KVTU EJFSFOU SFEVDUJPOT PG UIF NBOZ
EJFSFOUPOFTUPUIFJEFOUJDBMPOF *OBTFOTFUIFZBSF BOEZFU-FJCOJ[T
UIFPSZPGLOPXMFEHFJTNVDINPSFFMBCPSBUFUIBOUIBU*OGBDU IFSFXFBSF
QSFTFOUFESJHIUBXBZXJUIBOPCWJPVTEJDVMUZFMFBWFTPGPVSCFBVUJGVM
HBSEFO FWFOUIPVHIQPTTJCMZSFDPHOJ[FEBTQFSGFDUMZJEFOUJDBMBOEJOEJT
DFSOJCMFUISPVHIBOZQBSUJBMIPNPNPSQIJTN BSFOPOFUIFMFTTNBOZMFBWFT
&WFOUIPVHIUIFVOEFSTUBOEJOHDBOOPUQPJOUPVUBOZGPSNBMEJFSFODFCF
UXFFOUIFN JOEJTDFSOJCMFTBSFIPXFWFSEJTUJODUJOTPNFXBZFZBSFEJT
UJODU JGOPUIJOHFMTF BTUPUIFJSEJFSFOUTQBUJBM TJUVBUJPOBM
QPTJUJPO4P
NVDITP UIBUJUXPVMECFJODPSSFDUUPNBJOUBJOUIBUBDPOGVTFEQFSDFQUJPO
JEFOUJmFTPCKFDUTEJFSFOUJOUIFNTFMWFT BTPOUIFDPOUSBSZUIFZSFNBJO
QFSGFDUMZEJTDFSOJCMFBUMFBTUJOTQBUJBMUFSNT8FOFFEUIFSFGPSFUPBEEUIF
GPMMPXJOHQPTTJCJMJUZUPUIFGSBNFXPSLPG-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHF
5XPPCKFDUT XIJDIBSFJOUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODFJOEJWJEVBUFECZ
UIFTQFDJmDLFSOFMPGBHJWFOIPNPNPSQIJTN DBOOPOFUIFMFTTCFEJTUJO
HVJTIFEFYUFSOBMMZBTUXPEJFSFOUJOEJTDFSOJCMFT3PVHIMZTQFBLJOH UIF
EJFSFODFUIBUDBOOPUCFQFSDFJWFECZUIF MJNJUFECFDBVTFmOJUF
VOEFS
TUBOEJOH DBOIPXFWFSCFQFSDFJWFEBTBOFYUFSOBMEJFSFODF PSBEJFSFOU
TJUVBUJPOBMSFMBUJPO CZUIFTFOTFT
/FWFSUIFMFTT XFIBWFOPUFYQMBJOFEZFUXIBUIBQQFOTEVSJOHBQFS
DFQUVBMBDU'BSGSPNJU GPSXFTIPVMEBTTVNFIFSFUIBUUXPGBDVMUJFTBSF
HJWFO UIFVOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZ UIFMBUUFSPGXIJDIXPVMEIBWF
UIFUBTLFYUFSOBMMZUPEJFSFOUJBUFXIBUUIFGPSNFSJTVOBCMFJOUFSOBMMZUP
EJTUJOHVJTI#VUUIJTJTJOEFFEXIBUXFXJTIUPEFNPOTUSBUF.PSFPWFS XF
TIPVMEBMTPUSZUPVOEFSTUBOEKVTUXIBUBOFYUSJOTJDEJFSFODFNBZNFBO 
PSIPXJUNBZCFQPTTJCMFUIBUTPNFEJFSFODFT DBMMFEJOEFFEFYUSJOTJD

BSF OPU DPODFQUVBMJ[BCMF  JF OPU QSFTFOU UP UIF VOEFSTUBOEJOH BT TVDI 
XIJMFJOGBDUoBTUIFWFSZFYJTUFODFPGUIFBOBMZTJTTJUVTXJUOFTTFToBTJUV
BUJPOBMEJFSFODFJTQFSGFDUMZJOUFMMJHJCMF

5SVUICFUPME XFBSFBMTPBTTVNJOHIFSFBDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOEJTUJODUJEFBTBOE
DPODFQUT  BOE CFUXFFO DPOGVTFE JEFBT BOE TFOTJCJMJUZoXIJDI  IPXFWFS VTFGVM JO TPNF
XBZGPSUIFDMBSJUZPGTQFFDI XJEFMZEFQBSUTGSPNUIFTQJSJUPG-FJCOJ[FBOFQJTUFNPMPHZ
4VDIBDPSSFTQPOEFODFJTFWFOHSPTTMZGBMTF BTXFOFFEUPBMMPXUIFQPTTJCJMJUZPGBEJTUJODU
JNBHJOBUJPOFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOTFOTJCJMJUZBOEDPOGVTJPOJTPOMZUSVFBTMPOHBT
XFDPOTJEFS BTXFEPOPX
KVTUDPODSFUFJEFBT PSDPNQMFUFOPUJPOT
oGPSFYBNQMF XIFO

4FOTJCMF,OPXMFEHF

*OFFDU JGUIFTFOTFTDPVMEEJTUJOHVJTIJOUIFJSPXOXBZTBMMUIFEJG
GFSFODFTUIBUUIFVOEFSTUBOEJOHGBJMTUPHSBTQ UIFEJFSFODFCFUXFFOUIFTF
UXP GBDVMUJFT XPVME CF GPVOE FMTFXIFSF  BOE JU XPVME QSPCBCMZ CF POF
PGNFSFMZDPNNPOTFOTF*OGBDU OPUIJOHCVUUIFJSCFMPOHJOHUPFJUIFS
GBDVMUZDPVMEDPODFQUVBMMZEJTUJOHVJTIBOJOUFSOBMEJTUJODUJPOGSPNBOFY
UFSOBMPOF$POWFSTFMZ OPUIJOHCVUUIFJSEJFSFOUXBZTPGEJTUJOHVJTIJOH
CFUXFFOSFQSFTFOUBUJPOTDPVMEDPODFQUVBMMZEJTUJOHVJTIUIFUXPGBDVMUJFT
'VSUIFSNPSF BUUIJTQPJOU JGXFDPOTJEFSFEBNPOBEBTBXIPMF BTXF
DFSUBJOMZTIPVMEEP GPSXFEPOPUIPMEZFUBOZDPODFJWBCMFEJTUJODUJPOCF
UXFFOUIFVOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZ
XFXPVMETFFUIBUJUQFSDFJWFT JO
POFXBZPSBOPUIFS FWFSZUIJOHUIFSFJTUPQFSDFJWFoTPNFEJFSFODFTiFY
USJOTJDBMMZw TPNFPUIFSTiJOUSJOTJDBMMZw CVUmOBMMZBMMPGUIFNVT JOUIF
FOE FBDINPOBEXPVMECFBOBEFRVBUFNJSSPSPGUIFVOJWFSTF BOEUIVT
BDUVBMJ[FUIFJEFBMJTPNPSQIJTNoXIJDIPOUIFPOFIBOEJTJNQPTTJCMFJO
JUTFMGBOE POUIFPUIFSIBOE XPVMEFMJNJOBUFBUUIFSPPUUIFNVMUJQMJDJUZ
PGNPOBETFPOMZDPOTFRVFODFXFDBOESBXGSPNUIJTSFBTPOJOHJTUIBU
UIFSFNVTUFYJTUTPNFTVQFSTFOTJCMFEJFSFODFTUIBUBSFOPUQFSDFJWFECZ
UIFTFOTFTFJUIFS*OPUIFSXPSETFWBSJPVTIPNPNPSQIJTNTIBWFBLFS
OFMUIBUHSPVQTEJFSFOUJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTJOUPEFUFSNJOBUFDMBTTFTPG
FRVJWBMFODFoBOEJOUFMMFDUVBMLOPXMFEHFJTBLOPXMFEHFPGTVDIDMBTTFTBOE
UIFJSSFMBUJPOT#VUUIFO TPNF OPUBMM
TVQFSTFOTJCMFEJFSFODFTCFMPOHJOH
UPUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODF BOEUIVTOPUQFSDFJWFECZUIFVOEFSTUBOE
JOH  BSF OFWFSUIFMFTT EJTUJOHVJTIFE CFUXFFO UIFN FYUSJOTJDBMMZ BOE UIJT
JTXIBUXFDBMMTFOTJCJMJUZ
XIFSFBTBGFXPUIFSTOFDFTTBSJMZSFNBJOBMTP
JOWJTJCMFGPSBOFYUFSOBMEJFSFOUJBUJPO"TBSFTVMU UIFMBUUFSEPOPUQSP
EVDFBNVMUJQMJDJUZPGJOEJTDFSOJCMFT CVUJOGBDUBVOJRVF VOEJTUJOHVJTIFE
XFNBJOUBJOUIBUUIFVOEFSTUBOEJOHFYQSFTTJWFMZQFSDFJWFTUIFFOUJSFOPVNFOBMXPSME*U
JTPOMZCZCSJOHJOHBCTUSBDUJPOJOUPQMBZ BTXFXJMMEPJOUIFOFYU$IBQUFS
UIBUXFXJMM
SFBMMZCFBCMFUPEJTUJOHVJTIUIFEFHSFFTPGDMFBSOFTTPGJEFBTGSPNUIFTZTUFNPGDPHOJUJWF
GBDVMUJFT8FIBWFTFFOUIBUTFOTJCJMJUZFYUSJOTJDBMMZEJTUJOHVJTIFTJOEJTDFSOJCMFTBOEUIFO
FYIJCJUTUPUIFVOEFSTUBOEJOH XJUIPVUIPXFWFSNBLJOHJUFYQPOJCMF
BEJFSFODFUIBUUIF
VOEFSTUBOEJOHTIPVMEJUTFMGCFBCMFUPmOE iFYQPOJFSFOwBOEiEBSTUFMMFOwIFSFBDDPSEJOH
UPUIF,BOUJBOVTBHFPGUIFXPSETJOUIFmSTUOPUFUPfPGUIF$SJUJRVFPGUIF1PXFSPG
+VEHNFOU ,H4 Q
JTHSFBUFSQPXFSPGEJTUJODUJPOPXOFECZUIFTFOTFTDBOCF
GPSNBMJ[FEUISPVHIBTFDPOETUSVDUVSFPGIPNPNPSQIJTN XIJDIFTUBCMJTIFTBOFRVJWB
MFODFSFMBUJPOmOFSUIBOUIFQSFDFEJOHPOFJOPSEFSUPEJTUJOHVJTICFUXFFOTPNFFMFNFOUT
CFMPOHJOHUPUIFTBNFDMBTT)FODF JUXJMMCFQPTTJCMFUPSFQSFTFOUUIFXIPMF DPNQMFY
TUSVDUVSFPGQIFOPNFOBMFYQSFTTJWJUZKVTUUISPVHIBOPSEFSFEQBJSPGIPNPNPSQIJTNT TFF
UIFOFYU"EEJUJPO


1IFOPNFOPMPHZ

QIFOPNFOPOFmSTUSFQSFTFOUBUJPOT JOUFMMFDUVBMPOFT
BSFUIFEJTUJODU
QFSDFQUJPOTFTFDPOESFQSFTFOUBUJPOT TFOTJCMFPOFT
BSFUIFDPOGVTFE
CVUDMFBSQFSDFQUJPOT DPOGVTFE CFDBVTFPOMZFYUSJOTJDBMMZEJFSFOUJBUFE
CVUDMFBS KVTUCFDBVTFBDUVBMMZEJFSFOUJBUFE
FUIJSESFQSFTFOUBUJPOT 
mOBMMZ BSFUIFDPOGVTFEBOEPCTDVSFQFSDFQUJPOT
8IBUXFIBWFIFSFJTUIFCFHJOOJOHPGBOBQSJPSJEFEVDUJPOPG-FJC
OJ[TEJTUJODUJPOPGJEFBTJOUPDMFBSBOEEJTUJODUPOFT DMFBSBOEDPOGVTFE
POFT BOEPCTDVSFPOFTJTEJTUJODUJPOIPXFWFSTUJMMMBDLTJUTNPTUJN
QPSUBOUQBTTBHF JFUIFKVTUJmDBUJPOPGUIFDMFBSBOEDPOGVTFEQFSDFQUJPOT
PODFUIBUUIFOFFEGPSPCTDVSFQFSDFQUJPOTUPHFUIFSXJUIUIFEJTUJODUPOFT
IBTCFFOBENJUUFEFPCTDVSFBOEEJTUJODUQFSDFQUJPOTBSFJOGBDUDFS
UBJOMZTVDJFOUUPHSBOUQBSUJBMIPNPNPSQIJTNT BOEUIVTUPEJTUJOHVJTI
CFUXFFOUIFDPOUFOUTPGSFQSFTFOUBUJPOPGUIFWBSJPVTNPOBET8FDBOOPU
DPNQMFUFPVSEFEVDUJPOOPX CFDBVTFJUOFFETUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIF
OFDFTTJUZPGUIFSFQSFTFOUBUJPOPGBTQBUJBMFYUFOTVN XIFSFBTUIFDPOTJEFS
BUJPO UIBU TPNF JOUFSNPOBEJD SFMBUJPOT DBO CF JTPNPSQIJDBMMZ FYQSFTTFE
UISPVHITJUVBUJPOBMSFMBUJPOTIBTTPGBSPOMZFOBCMFEVTUPTIPXUIFQPTTJCJM
JUZPGJU"DUVBMMZ TVDIBTQBUJBMOFDFTTJUZBMTPSFRVJSFTBDMPTFSJOWFTUJHBUJPO
PGUIFDPODFQUPGTQBDFBTBDPFYJTUFOUDPOUJOVVN WJ[BUMFBTUPGUIFOP
UJPOTPGFYJTUFODFBOETJNVMUBOFJUZ XIJDIIPXFWFSBSFCFZPOEUIFQVSWJFX
PGUIFTFQIFOPNFOPMPHJDBMDPOTJEFSBUJPOT

 0G DPVSTF  UIF BGPSFNFOUJPOFE QIFOPNFOBM MJNJUT PG BFTUIFUJD DPNQSFIFOTJPO EFSJWF
GSPNUIFOPVNFOBMMJNJUTPGJU JFGSPNUIFJEFOUJmDBUJPOPGTPNFNPOBEJDQSPQFSUJFT
JOUPPOFBOEUIFTBNFPCKFDUPGSFQSFTFOUBUJPOoBOJEFOUJmDBUJPOUIBUPDDVSTJOUIFPC
TDVSFQFSDFQUJPO&WFSZUIJOHCFZPOEPVSTFOTJCMFIPSJ[POJTQFSDFJWFEPCTDVSFMZ JFJOB
VOJRVFSFQSFTFOUBUJPOoOBNFMZ UIFOFVUSBMFMFNFOUJOUPXIJDIUIFLFSOFMPGUIFHJWFO
IPNPNPSQIJTNJTUSBOTGPSNFE

"TUIJTEFEVDUJPOJTRVJUFDPNQMFY BOEZFUPGUIFVUNPTUJNQPSUBODFJO-FJCOJ[TUIFPSZ 
JUNBZCFXFMMCSJFnZUPTVNNBSJ[FJU4VQQPTFEJTUJODUJEFBT JFFYQSFTTJWFSFQSFTFOUB
UJPOTPGNPOBET UPCFHJWFO XIJDIJTJNQMJFEJOUIFJOUFOUJPOBMJUZPG-FJCOJ[TUIFPSZ
PGLOPXMFEHF
UIFOXFXJTIUPEFEVDFUIFOFDFTTJUZUIBUDMFBSBOEDPOGVTFEJEFBT BOE
PCTDVSFJEFBT CFHJWFOBTXFMM*GJOGBDUPOMZEJTUJODUJEFBTXFSFHJWFO TJODFBEJTUJODUJEFB
JTTVDIJOTPGBSBTEJFSFOUNBSLTDBOCFEJTUJOHVJTIFEJOJU XIJDIJOUVSODBOCFFJUIFS
DPOGVTFEPSEJTUJODU (1 Q"  O Q
UIFOBMMUIFNBSLTDPOUBJOFE
JOFBDIEJTUJODUJEFBTIPVMEBMTPCFEJTUJODU#VUBEJTUJODUJEFBXIPTFNBSLTBMMBSFBMTP
EJTUJODUJTBOBEFRVBUFJEFBVT JGBMMJEFBTXFSFEJTUJODUUIFZBMMXPVMEBMTPCFOFDFTTBS
JMZBEFRVBUF)FODF FWFSZNPOBEXPVMECF(PE UIBUJT (PEBMPOFFYJTUTo"DPTNJTN
DG f PG UIF .POBEPMPHZ  (1  Q
 *G PO UIF DPOUSBSZ POMZ EJTUJODU JEFBT BOE
DMFBSBOEDPOGVTFEJEFBTXFSFHJWFO UIFBCPWFNFOUJPOFEEJDVMUZXPVMEBSJTFBTGPM

4FOTJCMF,OPXMFEHF

1SFTFOUMZ UIFSFGPSF XFXJMMMFNNBUJDBMMZBTTVNF-FJCOJ[TEJTUJODUJPO


PG JEFBT JOUP UISFF DBUFHPSJFT B EJTUJODUJPO UIBU EPFT IBWF BO FWJEFOUMZ
FNQJSJDBMCBTJT
BOENPWFUPUIFUIFPSZPGLOPXMFEHFUPFYQMPSFUIFNBO
OFSPGBQQSFIFOTJPOPGIZCSJEJEFBT JFUIFDMFBSBOEDPOGVTFEPOFTFZ
NBOJGFTUJOEFFEUIFQPTTJCJMJUZPGFYUSJOTJDBMMZEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOEJ
WFSTFQIFOPNFOBUIBU CFMPOHJOHUPUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODFPGUIF
QFSDFQUVBMIPNPNPSQIJTN SFNBJOJOEJTDFSOJCMFGPSUIFVOEFSTUBOEJOH
)PXFWFS OPTPPOFSEPXFBUUFNQUUIJTBQQSPBDIUIBOXFBSFQSFTFOUFE
BHBJOXJUIUIFTBNFUXPQSPCMFNTXFIBWFUSJFEUPHFUSJEPGCZBCBOEPO
JOHBQSPQFSMZNFUBQIZTJDBMBOBMZTJT*GJOGBDUXFSFBEUISPVHIPVU-FJC
MPXJOH4JODFDMFBSBOEDPOGVTFEJEFBTBSFPOMZEJTUJOHVJTIBCMFCFUXFFOUIFNFYUFSOBMMZ 
CVUOPOFUIFMFTTUIFZBSFEJTUJOHVJTIBCMF XIBUXFXPVMEIBWFJTKVTUUXPLJOETPGEJTUJOD
UJPO UIFPOFNBEFCZUIFVOEFSTUBOEJOHBOEUIFPOFNBEFCZUIFTFOTFT XIJDIIPXFWFS
DPVMEJOOPXBZCFJOEJWJEVBMMZDIBSBDUFSJ[FE*UXPVMEBMMBNPVOUUPEJFSFOUXPSETGPS
EFmOJOHUIFTBNFEJTUJODUJWFQSJODJQMFToJOGBDU FWFSZJEFBXPVMECFEJTUJOHVJTIFEPOF
XBZPSBOPUIFSVT XFXPVMEBHBJOCFMFGUXJUIPOMZEJTUJODUJEFBT XIJDIJTJNQPT
TJCMFFUIJSEIZQPUIFTJT UIFPOFBDDPSEJOHUPXIJDIPOMZEJTUJODUJEFBTBOEPCTDVSF
JEFBTCFHJWFO JTBMJUUMFNPSFDPNQMJDBUFE5SZJNBHJOJOHUIFFYQFSJFODFPGTVDIBNPOBE
UIBUIBQQFOTUPXBMLJOUIFHBSEFOTPG)FSSFOIBVTFO*UMPPLTBUUXPTJNJMBSMFBWFT'PS
BDPNNPONPOBE UIFZXPVMECFUXPJOEJTDFSOJCMFT#VUGPSPVSNPOBEUIFZBSFOPU
*GJOGBDUUIFEJFSFODFCFUXFFOUIFUXPMFBWFTJTPCTDVSF JUXJMMCFPOFMFBG*GPOUIF
DPOUSBSZUIFEJFSFODFJTEJTUJODU UIFUXPMFBWFTXJMMOPUCFJOEJTDFSOJCMF"OEUIFSFJT
NPSF0VSNPOBEQJDLTVQBMFBG BOEMPPLTBUUIFWBSJPVTQBSUTPGJU/PUFUIBUBMFBGEPFT
IBWFOFDFTTBSJMZQBSUTBT CFJOHBQIFOPNFOPO JUJTBDPMMFDUJPOPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
"SFUIFTFQBSUTEJTUJOHVJTIBCMFGSPNPOFBOPUIFS *GUIFZBSFPCTDVSFMZEJTUJOHVJTIBCMF 
UIFZXJMMCFQFSDFJWFECZUIFNPOBEBTPOFQBSU BOEUIFMFBGXJMMMPTFBCJHMVNQPGUIF
FYUFOTJPOUIBUBDPNNPONPOBEXPVMEmOEJOJU*GPOUIFDPOUSBSZUIFZBSFEJTUJODUMZ
EJTUJOHVJTIBCMF PXJOHUPTPNFJOUFSOBMEJFSFODF UIFZXJMMUIFNTFMWFTIBWFQBSUTUISPVHI
XIJDIUIFZBSFEJTUJOHVJTIBCMF"UUIJTQPJOU UIFQSPDFFEJOHDBOCFSFQFBUFEBOFX"TXF
DBOTFF JUJTJNQPTTJCMFGPSFBDIQBSUUPCFEJTUJODUMZQFSDFJWFEUPJOmOJUZ BTUIJTXPVME
DPOUSBEJDUUIFJNQPTTJCJMJUZPGDBUFHPSFNBUJDJOmOJUFVT BUBDFSUBJOQPJOUPVSNPOBE
XJMMOFDFTTBSJMZIBWFUPBSSJWFBUBNVMUJQMJDJUZPGPCTDVSFMZQFSDFJWFEQBSUToXIJDIIPX
FWFSXJMMVMUJNBUFMZPCMJUFSBUFUIFFYUFOTJPOPGUIFMFBG5PVTFBOPUIFSJNBHF XFNBZTBZ
UIBUBXPSMEPGNPOBETXJUIPOMZUIFTFUXPUZQFTPGJEFBTXPVMECFBXPSMEPGQVSF mOJUF
JOUFMMFDUT EFWPJE PG TFOTJCJMJUZ &BDI PG UIFJS SFQSFTFOUBUJPOT XPVME FJUIFS CF B EJTUJODU
JEFB JF BOJODPNQMFUFDPODFQU
PSBOPCTDVSFJEFB JFOPUIJOHBUBMMGPSUIFDPOTDJPVT
OFTT
4JUVBUJPOBMSFMBUJPOTXPVMEOPUDSFBUFBOZUIJOHFYUFOEFE*OPUIFSXPSET JOPSEFS
GPSBmOJUFVOEFSTUBOEJOHUPQFSDFJWFTPNFUIJOHFYUFOEFE UIFPCKFDUOFFETUPIBWFTPNF
JOEJTDFSOJCMFZFUNVMUJQMFYQBSUTPS JOPUIFSXPSET TPNFUIJOHIPNPHFOFPVT-FUJUCF
SFDBMMFE UIBU IPNPHFOFJUZJTBOFTTFOUJBMQSPQFSUZPG-FJCOJ[FBOHFPNFUSJDBMTQBDFUIBU
DPOTJTUT SPVHIMZTQFBLJOH JOUIFNBOJGPMETUSVDUVSF OBNFMZUIFGBDUUIBUFWFSZQPJOUIBT
BOFJHICPSIPPEIPNFPNPSQIJDUP JFUIBUJOUIFOFJHICPSIPPEPGFWFSZQPJOUUIFSF

$PQFSDFQUJPO

1IFOPNFOPMPHZ

OJ[TXSJUJOHTBOEJORVJSFXIBUJTUIFXBZPGLOPXJOHUIBUNBZBMMPXVTUP
EJTUJOHVJTIJOEJTDFSOJCMFToGPSUIFZDBOOPUCFEJTUJOHVJTIFECZDPNNPO
QFSDFQUJPO  PUIFSXJTF UIFZ XPVME BMTP CF JOUFMMFDUVBMMZ EJTDFSOJCMFoXF
XJMMmOEPVUUIBUTVDIBOFYUSBPSEJOBSZDPHOJUJWFQSBDUJDFJTBGUFSBMMUIF
DPNQFSDFQUJP"OEXIPFWFSJTBMJUUMFGBNJMJBSXJUI-FJCOJ[TEFmOJUJPOTPG
FYJTUFODF UISPVHI QFSDFQUJPO XJMM FBTJMZ VOEFSTUBOE UIBU UIF DPFYJTUFODF
XFIBWFEJTDVTTFEFBSMJFSJTOPUIJOHPUIFSUIBOUIFNFUBQIZTJDBMWFSTPPGB
QIFOPNFOPMPHJDBMSFDUPEFmOFEBTiDPQFSDFQUJPOw UIBUJT BTJNVMUBOFPVT
QFSDFQUJPOPGUIFFYJTUFOU
5XPPCKFDUTCFMPOHJOHUPEJFSFOUDMBTTFTPGFRVJWBMFODFEFUFSNJOFE
CZUIFLFSOFMPGUIFIPNPNPSQIJTNBSFEJTUJODUMZQFSDFJWFECZBNPOBE
BTEJFSFOU SFHBSEMFTTPGUIFUJNFPGUIFJSQFSDFQUJPO PSUIFJSBDUVBMPS
KVTU JEFBM FYJTUFODF 0O UIF DPOUSBSZ  UXP PCKFDUT UIBU  BDDPSEJOH UP UIF
QSPQFSEFUFSNJOBUJPOPGBHJWFOIPNPNPSQIJTN CFMPOHUPUIFTBNFDMBTT
PGFRVJWBMFODF BOEUIVTBSFJOEJTUJOHVJTIBCMFGSPNPOFBOPUIFS UIVT BSF
POFBOEUIFTBNFPCKFDUGPSUIFVOEFSTUBOEJOH
DBOIPXFWFSCFQFSDFJWFE
BTUXPJOEJTDFSOJCMFTJG BOEPOMZJG UIFZIBQQFOUPCFDPQFSDFJWFE$PQFS
DFQUJPOJTUIFSFGPSFBTQFDJFTPGQFSDFQUJPO*UMFOETJUTFMGUPDIBSBDUFSJ[B
UJPOUISPVHIUIFWFSZQSPQFSUJFTXFIBWFKVTUNFOUJPOFE"QFSDFQUJPOJT
BDPQFSDFQUJPOJGBMMQIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPOTBSFOPUPOMZUIPVHIUUP
JTBOJOEJTDFSOJCMFFYUFOTJPO"DDPSEJOHUPEJFSFOUEFHSFFTPGPVSUIFPSFUJDBMSJHPSPVT
OFTT XFXJMMUIFSFGPSFCFQSFTFOUFEXJUIUIFGPMMPXJOHBMUFSOBUJWF8FDBOFJUIFSBDDFQU
-FJCOJ[TBMMFHFEEFNPOTUSBUJPOPGIPNPHFOFJUZPGTQBDF TUBSUJOHGSPNIJTEFmOJUJPOPG
JUBTPSEFSPGTJUVBUJPOT BOEUIVTBSNUIBU TJODFUIFQIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPOPGUIF
NPOBEJDXPSMEBMTPJTBOPSEFSPGTJUVBUJPOT UIFOBQIFOPNFOPOJTIPNPHFOFPVT BOEUIF
IZQPUIFTJTPGBTVQFSTFOTJCMFXPSMEPGQVSFBOEJOTFOTJCMFJOUFMMFDUTJTBCTVSEoIFODF UIF
DMFBSBOEDPOGVTFEQFSDFQUJPOJTOFDFTTBSZ0S XFDBOCFEJTTBUJTmFEXJUI-FJCOJ[TTIBLZ
HFPNFUSJDBMEFNPOTUSBUJPOPGIPNPHFOFJUZPGTQBDF BOEPTDJMMBUFXJUIIJNJOUIFTFBSDI
GPSBQIJMPTPQIJDBMEFNPOTUSBUJPOPGJU-FJCOJ[EPFTBUUFNQUTPNFUJNFTUPHJWFTVDIB
EFNPOTUSBUJPOUPHFUIFSXJUIUIFPOFPGFYUFOTJPOJOHFOFSBM-FUJUCFSFDBMMFEUIBUIFIBT
BMXBZTEPVCUFEXIFUIFSIFTIPVMEHJWFQSJPSJUZUPUIFOPUJPOPGTJUVBUJPO XIJDIXFIBWF
BDDFQUFETPGBS PSSBUIFSUPUIFDPODFQUPGFYUFOTJPO-BUFS XFXJMMTFFIPX UIBOLTUPUIF
OPUJPOPGEJVTJP -FJCOJ[BUUFNQUTUPEFNPOTUSBUFUIFFYUFOTJPOPGBQIFOPNFOPOXJUI
PVUNBLJOHVTFPGTJUVBUJPOBMDPOTJEFSBUJPOTCVUEJSFDUMZSFTPSUJOHUPIPNPHFOFJUBT0OMZ
UIFOXJMMXFCFBCMFUPDBSSZPVUUIFSFRVJSFEEFEVDUJPOoUIVT UIFOFDFTTJUZUIBUPCTDVSF
JEFBT DMFBSBOEDPOGVTFEJEFBT BOEDMFBSBOEEJTUJODUJEFBTCFBMMHJWFO/PUF mOBMMZ UIBU
XFDBOOPUVTFJOUIJTMBTUQBTTBHFBOBSHVNFOUWJBDPOUJOVJUZ OBNFMZ UIBUJOPSEFSUPQBTT
GSPNEJTUJODUJEFBTUPPCTDVSFPOFTUIFFOUJSFSBOHFPGDPOGVTFEJEFBTJTOFFEFE
BTJOGBDU
UIFQVSQPTFPGUIFXIPMFSFBTPOJOHJTUPTIPXBSBEJDBMEJFSFODFJORVBMJUZBOEOPUPOMZ
JOEFHSFFBNPOHUIFUISFFUZQFTPGSFQSFTFOUBUJPOT

4FOTJCMF,OPXMFEHF

HFUIFS XIJDI MFUJUCFSFDBMMFE JTBGFBUVSFPGQFSDFQUJPOJOHFOFSBMBTTZO


UIFTJT
CVUBMTPTJNVMUBOFPVTMZ*OPUIFSXPSET UIFVOJUZPGUIF*UIBUNBLFT
UIFTZOUIFTJTJTOPUTVDJFOUoUIFJEFOUJUZPGUIFUFNQPSBMJOTUBOUJTBMTP
SFRVJSFE$MFBSMZ UIFTFDPOTJEFSBUJPOTBSFFTTFOUJBMUPUIFJOUFSQSFUBUJPOPG
-FJCOJ[TQIJMPTPQIZ BTUIFZJNQMZUIBUBOZTJUVBUJPOBMEFUFSNJOBUJPOPG
TQBDF UPXIJDIXFXJMMTIPSUMZSFUVSO BMUIPVHIXFNBZTFFNUPIBWFOPX
EFQBSUFEGSPNJU
OFFETCZBOZNFBOTUPUBLFUJNFJOUPDPOTJEFSBUJPO/P
TQBDFDBOCFHJWFOJGUJNFJTOPUHJWFOBTXFMM/PUFUIBU POUIFDPOUSBSZ 
OPUFNQPSBMDPOTJEFSBUJPOTXFSFJNQMJFEJOUIFEFmOJUJPOPGHFOFSBMQFS
DFQUJPOBTTZOUIFTJTUIBUXFIBWFQSFWJPVTMZTFFOFSF TZOUIFTJTOFFEFE
UPCFUIPVHIUPGoBTXBTTVJUBCMFJOEFBMJOHXJUIUIFOPVNFOBMXPSMEoBT
DPNQMFUFMZBCTUSBDUGSPNUJNF BOEBMNPTUFUFSOBM*OGBDU XFTIPVMEQSPC
BCMZTQFBLPGNPOBEJDQFSDFQUJPOJOBCSPBEFSTFOTF BOENFBOCZJUUIF
TFUPGBMM QIFOPNFOBM
JOTUBOUBOFPVTQFSDFQUJPOTUIBUNBLFVQUIFFOUJSF
JOmOJUF
 TUPSZ PG FBDI NPOBE *O UIJT TFOTF  QFSDFQUJPO DPJODJEFT XJUI
UIFIPNPNPSQIJTNBTBXIPMFBOEUIVTXJUIUIFNPOBEJUTFMG'VSUIFS
NPSF TVDIBIPNPNPSQIJTNJOUFSOBMMZEJTUJOHVJTIFT UISPVHIBOFUXPSL
PGDBVTBMSFMBUJPOT BOPSEFSFETUSVDUVSFPGTJNVMUBOFPVTQFSDFQUJPOTUIBU
QBSUJUJPOUIFUPUBMFYUFOTJPOPGBNPOBEJDSFQSFTFOUBUJPOBOE BMMUPHFUIFS 
TVCTJTUJOBTVDDFTTJPOPGDPQFSDFQUJPOTEJTQMBZJOHUIFFUFSOBMQFSDFQUJPO
PGBTVCTUBODFJOQIFOPNFOBMUJNFFSFGPSF CFJOHDPQFSDFJWFEJTBNVDI
OBSSPXFSDPOEJUJPOUIBOCFJOHTJNQMZQFSDFJWFE

0GUUJNFT-FJCOJ[TFFNTIPXFWFSNPSFJODMJOFEUPSFHBSEBNPOBEBTBTFUPGNBOZ
QFSDFQUJPOTUIBOBTBVOJRVFBDUPGQFSDFQUJPOJTBUUJUVEFNBZCFBDDPVOUFEGPSCZUIF
TPNFIPXEJFSFOUUSFBUNFOUoBTJUXFSF BHSFBUFSSFBMJTNoUIBUIJTNFUBQIZTJDTHJWFT
UP UJNF JO SFTQFDU UP TQBDF *OEFFE  -FJCOJ[T QSFTFOUBUJPO PG BQQFUJUVT JT BMTP DFSUBJOMZ
JODMJOFEUPXBSETEJTUJOHVJTIJOHBTJOHMFQFSDFQUJPOGSPNUIFTFUPGQFSDFQUJPOT/POFUIF
MFTT JGXFDPOTJEFSIPXBQQFUJUFEFQFOETPOUIFDPOUFOUPGQFSDFQUJPO XFXJMMFBTJMZTFF
UIBUJUDPVMECFBOBMZUJDBMMZEFEVDFEGSPNUIFTFUPGQFSDFQUJPOTPGBNPOBEUBLFOBTB
XIPMFVT JUXPVMEOPUCFJODPSSFDUUPSFHBSETVDIBTFUBTUIFHFOVJOF FUFSOBMBDUPG
BTJNQMFTVCTUBODF/FJUIFSQFSTQFDUJWFDIBOHFTUIFQJDUVSFTVCTUBOUJBMMZ BOEXFXJMMCF
BMMPXFEUPNBLFVTFPGCPUI0OMZ XFOFFEUPVOEFSMJOFUIBU FWFOUIPVHIXFNBZXBOU
UPSFHBSEBTJOHMFBDUPGQFSDFQUJPOBTBOFMFNFOUPGBUFNQPSBMTFSJFT JUXJMMOPOFUIFMFTT
CFJOUJNFOPUCZEFmOJUJPOoCVU BTJUXFSF POMZQFSBDDJEFOT*UJTPOMZUIFEFmOJUJPOPG
DPNQFSDFQUJPUIBUNBLFTUJNFJOUSJOTJDBOEFTTFOUJBMUPJU"NJETUUIFNPTUSFNBSLBCMFDPO
TFRVFODFTPGUIJTUIFPSZ UIFSFJTUIFGBDUUIBUJOUFMMFDUVBMLOPXMFEHFJOJUTFMGJTQFSGFDUMZ
EFWPJEPGTQBUJBMBOEUFNQPSBMFMFNFOUT XIFSFBTTFOTJCMFLOPXMFEHFJTBMXBZTTQBUJBMJ[FE
BOEUFNQPSBMJ[FEoJUJTLOPXMFEHFPGUIFIJDFUOVOD

1IFOPNFOPMPHZ

"DUVBMMZ JUJTBOFWFOOBSSPXFSDPOEJUJPOUIBOXFIBWFTVHHFTUFEJU
UPCF-FJCOJ[JOGBDUDBSFGVMMZBEETPOFNPSFDPOEJUJPOUPUIFNPEFPG
DPQFSDFQUJPOFUFNQPSBMDPOTJEFSBUJPOPGTJNVMUBOFJUZJTOPUBMMUIBUJU
JTBCPVU$PQFSDFQUJPOBMTPOFFETUIFBDUVBMFYJTUFODFPGDPQFSDFJWFEQIF
OPNFOB)FSF-FJCOJ[BJNTBUTPNFUIJOHWFSZQSFDJTF UIBUJTBUFYDMVEJOH
NFNPSZSFQSFTFOUBUJPOGSPNUIFQSPDFTTPGDPQFSDFQUJPO
JT JT OPU UIF QMBDF UP HJWF B GVMM BDDPVOU PG -FJCOJ[T DPODFQU PG
NFNPSZ$FSUBJOMZ JUQMBZTBIJHISPMFJOIJTNPOBEPMPHJDBMQIJMPTPQIZ BT
JUJTPOMZUIBOLTUPJUUIBUPOFDBOEJTUJOHVJTICFUXFFOQFSDFQUJPOVOEFS
UIFHFOFSBMDPODFQUPGTZOUIFTJTBOEQFSDFQUJPOBTBSFBMGBDUPGDPOTDJPVT
OFTT*OUIJTTFOTF UIBU-FJCOJ[TNPOBEJTFOEPXFEXJUINFNPSZDBOCF
SFBMMZTFFOBTBMJUUMFEBXOPGUIFTPVM'PSQSFTFOUQVSQPTFT XFDBOMJNJU
PVSTFMWFTUPSFQFBUUIBUBOBDUPGTJNVMUBOFPVTQFSDFQUJPOPGUXPJOEJT
DFSOJCMFT POFPGUIFNSFBMMZQSFTFOUUPTFOTJCJMJUZ BOEUIFPUIFSPOFPOMZ
SFNFNCFSFE  XPVME CZ OP NFBOT CF BCMF UP EJTUJOHVJTI CFUXFFO UIFN
F SFNFNCFSFE POF BOE UIF BDUVBMMZ FYQFSJFODFE POF XPVME QFSGFDUMZ
PWFSMBQ BOEUIFZXPVMECFPOFBOEUIFTBNFPCKFDU
"UmSTUTJHIU CFZPOEBGFXPCWJPVTDPOTJEFSBUJPOTPGQTZDIPMPHZUIBU
POF NBZ NBLF  UIJT DPODFQU DBVTFT TPNF EJTBSSBZ JO QIFOPNFOPMPHJDBM
BOBMZTJT*UXPVMETFFNJOGBDUUIBUBSFNFNCFSJOHBTQFSGFDUBTUPQSFTFSWF
BMMUIFGFBUVSFTPGBOPCKFDUTIPVMEBMTPLFFQBMMUIFQSPQFSUJFTUIBUIBWFNBEF
UIJTPCKFDUFYUSJOTJDBMMZEJTUJOHVJTIBCMFGSPNJUTJOEJTDFSOJCMFoQSPQFSUJFT
XIJDI MFUJUCFSFDBMMFE UIPVHIDIBSBDUFSJTUJDPGBOPCKFDURVBOPVNFOPO 
BSFOPUFYQSFTTFEBTBEJTUJODUJEFB CVUBTBDPOGVTFEPOF
0OUIFDPO
USBSZ UIFGBDUUIBUBDPQFSDFQUVBMBDUJODMVEJOHBNFNPSZQSPDFTTGBJMTBU
EJTUJOHVJTIJOH CFUXFFO PCKFDUT NBLFT JU DMFBS UIBU B QFSGFDU SFNFNCFS
JOH PG BO PCKFDU JT BCTPMVUFMZ JNQPTTJCMF 4PNF QSPQFSUJFT PG BO PCKFDU
NVTU FYJTU UIBU HP JSSFUSJFWBCMZ BNJTT JO FBDI BDU PG SFNFNCFSJOHoBOE
OPUBOZHFOFSJDBMQSPQFSUJFT BTJGPOFUPPL-FJCOJ[TTUBUFNFOUJOBXFBLMZ
QTZDIPMPHJDBMTFOTF*DBOOFWFSRVJUFSFNFNCFSFYBDUMZy
CVUPOUIF
DPOUSBSZTPNFTQFDJmDQSPQFSUJFTUIBUBSFUSBOTDFOEFOUBMMZJNQPTTJCMFUP
SFNFNCFS
-PPLJOHUISPVHIUIFNBUUFS TVDIDPOTJEFSBUJPOTTIFETPNFMJHIUPO
-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGNFNPSZ XIJDIBTGBSBT*LOPXJTOPXIFSFUPCF
GPVOEBTTVDI
8FIBWFJOGBDUCFFOFRVJQQFEIFSFXJUIBQIFOPNFOP

*OBXFBLMZQTZDIPMPHJDBMTFOTF POUIFDPOUSBSZ 8 (FSNBO.FUBQIZTJDT f


QQ
BSNTUIBUEJTUJODUQSPQFSUJFTBSFNPSFFBTJMZSFNFNCFSFEUIBODPOGVTFE
POFT

4FOTJCMF,OPXMFEHF

MPHJDBMDSJUFSJPOPGEJTUJODUJPOCFUXFFOBDUVBMQFSDFQUJPOBOESFNFNCFS
JOH  XIJDI EPFT OPU SFTPSU UP NPSF PS MFTT PCTDVSF NPEFT PG BQQSFIFO
TJPO  CVU FWFO BDUT VQPO UIF SFQSFTFOUBUJPOBM DPOUFOU BT TVDI "GVSUIFS
TQFDJmDBUJPOoBDDPSEJOHUPXIJDIUIFSFQSFTFOUBUJPOBMDPOUFOUFSBTFECZ
BOEDIBSBDUFSJ[JOH
UIFNFNPSZQSPDFTTQFSGFDUMZDPJODJEFTXJUIUIFTFUPG
QSPQFSUJFTBMMPXJOHJOEJTDFSOJCMFTUPCFFYUSJOTJDBMMZEJTUJOHVJTIFEoCSJOHT
UIFNOFNPOJDGBDVMUZTPNVDIDMPTFSUPUIFVOEFSTUBOEJOHBTBMNPTUUP
JEFOUJGZUIFUXPPGUIFN8IBUIBQQFOTJTJOGBDUUIBUPOMZUIFQSPQFS
UJFTPGXIJDIXFIBWFBDMFBSBOEEJTUJODUQFSDFQUJPO UIVTVMUJNBUFMZBO
JOUFMMFDUVBM
DPODFQU DBOCFSFUBJOFECZNFNPSZ XIFSFBTUIFNPOBEJD
QSPQFSUJFT UIBU BSF POMZ DPOGVTFEMZ SFQSFTFOUFE CZ UIF IPNPNPSQIJTN 
BOEUIFSFGPSFCFMPOHUPQVSFTFOTJCJMJUZ BSFSBEJDBMMZMPTUJOBOZSFNFNCFS
JOHQSPDFTTXIBUTPFWFS/PUTVSQSJTJOHMZ UIVT NFNPSZJTUIFDSJUFSJPOGPS
EJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOBCBSFNPOBEBOEBHFOVJOFTPVMoJUNBSLTJOGBDU
UIFmSTUEJTDSJNFOCFUXFFODPOGVTJPOBOEEJTUJODUOFTT PSCFUXFFOTJNQMF
QFSDFQUJPOBOEUIFVOEFSTUBOEJOH

 +VTU B GFX  NJTDFMMBOFPVT SFNBSLT F GBDU UIBU NFNPSZ JT OPU EJTUJOHVJTIBCMF GSPN
BDUVBMQFSDFQUJPOUISPVHIBNPEBMEJTUJODUJPOPGBQQSFIFOTJPOBTNVDIBTUISPVHIBNB
UFSJBMEJFSFODFCFUXFFOUIFUXPJEFBT BEJFSFOUSFQSFTFOUBUJPOBMDPOUFOUPGNFNPSZ

JTQFSGFDUMZJOLFFQJOHXJUIUIFHFOFSBMUFOEFODZPG-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHF XIJDI
BWPJETSFTPSUJOHUPEJFSFOUGBDVMUBUFTPGUIFNJOEBOEBTTJHOTBMMEJFSFODFUPUIFDPOUFOU
PGSFQSFTFOUBUJPOT.PSFHFOFSBMMZ JUJTBMTPJOLFFQJOHXJUIUIFGSBNFXPSLPG-FJCOJ[T
FOUJSFNFUBQIZTJDT XIJDIEJTEBJOTQVSFMZNPEBMEJFSFODFTBOEBMXBZTTFFLTBSFBMEJFS
FODFJOLGPSFYBNQMFPGUIFSFMBUJPOCFUXFFOQPTTJCMFBOEFYJTUFOU UIFMPDVTJOXIJDI
UIFDPODFQUPGBQVSFMZNPEBMEJTUJODUJPOCFTUBQQFBST
BOEPGIPXFBHFSMZ-FJCOJ[IBT
BMXBZTUSJFEUPSFEVDFJUUPUIFDPODFQUPGBEJFSFOUEFUFSNJOBUJPOPGDPOUFOUTPGUIF
SFBMJOSFTQFDUUPUIFQPTTJCMF *TFYJTUFODFBQSFEJDBUF
FJNQPTTJCJMJUZPGSFNFNCFS
JOH DPOGVTFE JEFBT DSFBUFT TPNF EJDVMUZ GSPN UIF QTZDIPMPHJDBM QPJOU PG WJFX5P CF
TVSF XFPOMZIBWFBDPOGVTFEQFSDFQUJPOPG TBZ DPMPST TPNVDITPUIBUXFDPVMEOPU
DPODFQUVBMMZEFTDSJCFUIFNUPBCMJOEQFSTPOoUIFFYBNQMFIBTCFFONBEFCZ-FJCOJ[JO
IJT.FEJUBUJPOFT CVUJUBMTPSFDVSTFMTFXIFSF
ZFUXFDBOEPVCUMFTTSFNFNCFSXIFUIFSBO
PCKFDUXFPODFQFSDFJWFEXBTSFEPSZFMMPXFSFNFNCFSJOHPGPCTDVSFJEFBT GVSUIFS
NPSF JTOFDFTTBSZGPSNBOZJOUFSQSFUFSTXIPBSFGPOEPGQPSUSBZJOH-FJCOJ[BTUIFGBUIFS
PGUIF6ODPOTDJPVT*OUIJTSFHBSE BGFXDPOTJEFSBUJPOTPODPOUJOVJUZJOUIFEFHSFFTPG
DMFBSOFTT PG QFSDFQUJPO TFFN UP CF VTFGVM &WFO JO UIF PCTDVSFTU SFQSFTFOUBUJPO NVDI
NPSF JO UIF DMFBS BOE DPOGVTFE POFT
 UIFSF NVTU CF TPNF EJTUJODUJWF NBSLoPUIFSXJTF
POFXPVMEQFSDFJWFOPUIJOHBUBMM'PSFYBNQMF *DBOBMTPTFQBSBUJNEJTUJOHVJTIZFMMPX
GSPNSFEBTJOGBDU*DBOOBNFTPNF IPXFWFSDPOGVTFE
EJTUJODUJWFNBSLTCFUXFFOUIFN
POFPGUIFNJTEBSLFS CSJHIUFS PSNPSFJSJEJTDFOUUIBOUIFPUIFSPOF PSJUJTNPSFTJNJ
MBSUPTPNFUIJOH*IBWFBMSFBEZTFFO PSJUSFNJOETNFPGTPNFUIJOHFMTF FUDJUJTBGBDU
UIBUXFEPTQFBLBCPVUDPMPST EPOPUPOMZMPPLBUUIFN
4VDIEJTUJODUJWFNBSLTNBZ

1FSDFQUJPO
PG2VBOUJUZ

1IFOPNFOPMPHZ

#ZUIJTSFBTPOJOH XFBSFOPXBCMFUPEFmOFDPQFSDFQUJPOBTUIFTJ
NVMUBOFPVT QFSDFQUJPO PG B NVMUJQMJDJUZ PG BDUVBMMZ FYJTUJOH QIFOPNFOB
FPOMZQPTTJCMFPCKFDUPGFYQFSJFODFPGFBDINPOBETQFSDFQUJPOJTUIF
OPVNFOBMXPSMEBTBXIPMF0GUIJTXIPMF IPXFWFS FBDINPOBEDBOPOMZ
FYQSFTTBGFXSFMBUJPOTFPOFTJUGBJUIGVMMZFYQSFTTFTBSFSFDPHOJ[BCMFCF
DBVTFUIFZDBOBMTPCFTFQBSBUJNEJTUJOHVJTIFECZUIFVOEFSTUBOEJOH BOE
UIFTFBSFUIFDMFBSBOEEJTUJODUQFSDFQUJPOT
FSFMBUJPOTUIBUBNPOBE
POMZDPOGVTFEMZ IPXFWFSJOEFFENPSQIJDBMMZ
FYQSFTTFT MFOEUIFNTFMWFT
UPEJTUJODUJPOPOMZUISPVHIBDPQFSDFQUVBMBDU UIFTFBSFUIFDMFBSBOEDPO
GVTFEQFSDFQUJPOT
4PNFPUIFSSFMBUJPOT mOBMMZ XIJDIBMTPFMVEFEJTUJOD
UJPOUISPVHIBNPOBETDPQFSDFQUVBMBDU BSFTJNQMZJEFOUJmFECFUXFFFO
UIFN UISPVHI UIF NPSQIJTN  BOE UIFZ BSF MPTU  BT JU XFSF  UP CPUI UIF
TFOTJCMFEFUFSNJOBUJPOBOEUIFJOUFMMFDUVBMPOF UIFPCTDVSFQFSDFQUJPOT

#Z UIF TBNF SFBTPOJOH  IPXFWFS  XF IBWF BMTP SFBDIFE TPNFXIFSF
NPSFQSPGPVOE%JTUJODUQFSDFQUJPOT PSSBUIFSUIFPOFTEJTUJODUJOFWFSZ
QBSU PG UIFN  XIJDI -FJCOJ[ DBMMT BEFRVBUF  BSF DPNQMFUFMZ EFUFSNJOFE
CZ UIF TUSVDUVSF PG UIF OPVNFOBM XPSME UIFZ NJSSPS 0O UIF DPOUSBSZ 
UIFQBSUJDVMBSMZQIFOPNFOBMEFUFSNJOBUJPOPGBDPOGVTFESFQSFTFOUBUJPO
EFQFOETPOUIFDPOUJOHFODZPGFBDINPSQIJTN BOECZOPNFBOTDBOJUCF
BQSJPSJEFUFSNJOFE*OPUIFSXPSET BEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPODBOCFDBMMFE
OPUFOBCMFNFUPSFDPVOUBDPMPSUPBCMJOEQFSTPO CVUUIFZXJMMDFSUBJOMZTVDFGPSNZ
PXOQVSQPTFTBOEBSF BOZXBZ BTNBOZTJHOTPGBDPODFQUVBMEJTUJODUOFTT XIJDITVCTJTUT
JOBTNVDIBTUIFSFBSFNBSLT
*GPOUIFDPOUSBSZ*IBEOPXBZUPFYQSFTTUIFEJTUJODUJPO
CFUXFFOUXPDPMPSTUISPVHIBUMFBTUBGFXNBSLT UIFOUIFZXPVMESFBMMZCFPOFBOEUIF
TBNFDPMPSGPSNF BOE*DPVMEPOMZEJTUJOHVJTIUIFNCZBDPQFSDFQUVBMBDUUIBUTJHOBMT
UPNFUIFEJTUJODUJPO*IBWFOPUHSBTQFEVOUJMOPX"UZQJDBM UIPVHIJEFBM FYBNQMFPGJU 
ESBXOGSPNHFOFSBMMJOHVJTUJDT JTUIFEJFSFOUTFHNFOUBUJPOPGUIFDISPNBUJDTQFDUSVNJO
EJFSFOUMBOHVBHFToUIFNBOZOVBODFTPGXIJUFUIBUBSFEJFSFOUMZOBNFEBOEJOUFOEFE
CZBO&TLJNPQSPWFUPUBMMZJOEJTDFSOJCMFGPSNFVOMFTTUISPVHIDPNQSFTFODFFBCPWF
EJTDVTTJPOPOUIFJNQPTTJCJMJUZGPSNFNPSZUPSFUBJODPOGVTFEJEFBTXPVMEIPXFWFSmOE
JUTQSPQFSBQQMJDBUJPOOPUJOBDPOUJOVPVTEPNBJO TVDIBTUIBUPGQTZDIPMPHZ
BTNVDI
BT JO B EJTDSFUF POF UIBU TFQBSBUFT BOE EFmOFT EJFSFOU EFHSFFT PG JTPNPSQIJTNT TVDI
BTUIFQIFOPNFOPMPHJDBMPSUSBOTDFOEFOUBMQVSWJFXT JOXIJDIBQVSFTFOTJCJMJUZDBOCF
GFJHOFEUIBUJTOFWFSUPCFGPVOEJOSFBMFYQFSJFODF
*UJTXPSUINFOUJPOJOH GVSUIFSNPSF 
UIBUTFOTBUJPOJTEFmOFECZ-FJCOJ[BTQFSDFQUJPOXJUINFNPSZ'PSUIFBGPSFNFOUJPOFE
SFBTPOT UIVT UIFSFDBOOPUCFTFOTBUJPOXJUIPVUUIFVOEFSTUBOEJOHFSPMFPGNFNPSZ
JOEJTUJOHVJTIJOHBNJETUWBSJPVTUZQFTPGQFSDFQUJPOBOE TVCTFRVFOUMZ
PGNPOBET mOET
JUTmOBMBDDPVOUJOffPGUIF.POBEPMPHZ (1 QQ
*Of (1 
Q
BGVSUIFSEJTUJODUJPOBQQFBSTCFUXFFOMPXFSNPOBETBOETQJSJUTBDDPSEJOHUPUIFJS
EJFSFOUBSDIJUFDUPOJDDBQBCJMJUJFT XIJDIBSFHSBOUFEUPTQJSJUTCZUIFSBJTPO f(1 

4FOTJCMF,OPXMFEHF

PCKFDUJWFCFDBVTF JGJUJTBEFRVBUF JUXJMMOFDFTTBSJMZCFPOFBOEUIFTBNF


GPS BMM PCTFSWFST8IFSFBT  B DPOGVTFE SFQSFTFOUBUJPO SFUBJOT BO FMFNFOU
PGTVCKFDUJWJUZUIBUEFQFOETPOUIFQBSUJDVMBSMJNJUTPGFYQSFTTJPODPOUJO
HFOUMZBFDUJOHPOFPSBOPUIFSNPOBEUIBUSFQSFTFOUTUIFXPSMEUPJUTFMG
*OUIJTTFOTF UIFVOEFSTUBOEJOHJTPCKFDUJWF XIJMFTFOTJCJMJUZJTTVCKFDUJWF
)FSFIPXFWFSUIFBOBMZTJTUIBUIBTCFFOEFWFMPQFEPOUIFQBSUJDVMBSNPEF
PGBQQSFIFOTJPOPGDPOGVTFESFQSFTFOUBUJPOT OBNFMZDPQFSDFQUJPO JNNF
EJBUFMZBMTPQSPWJEFTBOBQSJPSJDIBSBDUFSJ[BUJPOPGUIFTVCKFDUJWFFMFNFOU
UIBUTPNFIPXDPOTUJUVUFTUIFFTTFODFPGTFOTJCJMJUZVT IPXFWFSUIFQFS
DFQUVBMSFBMJ[BUJPOPGUIFDPOGVTFESFQSFTFOUBUJPOPGBTJOHMFNPOBEDBOOPU
CFDFSUBJOMZEFUFSNJOFECZBNFUBQIZTJDBMSFBTPOJOH OPOFUIFMFTTJUXJMMCF
QPTTJCMFUPEFmOFXIBUUIFPWFSBMMQIFOPNFOBMBTQFDUDIBSBDUFSJ[JOHBOZ
DPOGVTFEQFSDFQUJPOJT*OGBDU XFBMSFBEZLOPXUIBUBMMNPOBEJDSFMBUJPOT
BSFFYQSFTTFEBTTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT#VUGSPN-FJCOJ[THFPNFUSJDBMBOBMZ
TJTXFIBWFBMTPMFBSOFEUIBUDPQFSDFQUJPOQSPQFSMZEFUFSNJOFTPOMZBGFX
NPEFTPGTVDISFMBUJPOT'PMMPXJOHUIFEJWFSTFEFWFMPQNFOUTPG-FJCOJ[T
EFmOJUJPOTBOEEFNPOTUSBUJPOT XFIBWFTFFOUIBUIFEFmOFTFRVBMJUZ PG
NFBTVSF
 BT UIF SFMBUJPO UIBU DBO POMZ CF EFUFSNJOFE CZ B DPQFSDFQUVBM
BDU XIFSFBTIFDIBSBDUFSJ[FTTJNJMBSJUZUISPVHIUIFQPTTJCJMJUZPGEJTUJO
HVJTIJOHHFPNFUSJDBMPCKFDUTCZMPPLJOHBUUIFNPOFCZPOFVT  QVSF

RVBOUJUZDBOOPUCFSFUBJOFECZNFNPSZ
Q
oBOPUJPO SFBTPO UIBUNVTUCFUIFSFGPSFDBSFGVMMZEJTUJOHVJTIFECZUIFBGPSFNFO
UJPOFEVOEFSTUBOEJOH/PUF mOBMMZ UIBUUIFDPOTJEFSBUJPOPGNFNPSZBTBOJOUFMMFDUJWF
BOEOPUTJNQMZJNBHJOBUJWFGBDVMUZUZQJDBMMZEFSJWFTGSPNB$ISJTUJBO4DIPMBTUJDUSBEJUJPO
UIBUoJOPSEFSUPHSBOUNFNPSZ BOEUIVT QFSTPOBMJEFOUJUZ
UPMBTUFWFOBGUFSBCPEZIBT
CFFOEFTUSPZFEBOEMPXFSGBDVMUJFTIBWFWBOJTIFEoUIPVHIUJUEVUJGVMUPFNFOE"SJTUPUMF
GPSXIPNNFNPSZJTTVCKFDUUPJNBHJOBUJPO .FNFU3FN BBTUPJUTCFJOH
BNPEBMJUZ TFFBMJUUMFFBSMJFS C
-FJCOJ[mOETIJNTFMGQFSGFDUMZJOBHSFFNFOU
XJUITVDIEPDUSJOFT IPXFWFSIFEFOJFT GSPNUIFTUSJDUMZNFUBQIZTJDBMQPJOUPGWJFX UIBU
TFOTJCJMJUZDBOFWFSDPNQMFUFMZEJF

"UUIJTQPJOU JUJTXPSUISFDBMMJOHUIBU BTXFIBWFNFOUJPOFEJOUIFMBTUQPJOUPGUIF


"EEJUJPOUP$IBQUFS OVNCFSQPTTFTTFTGPS-FJCOJ[BOJOUSJOTJDBMMZRVBMJUBUJWFTUSVDUVSF
VT  UIFSF JT OP EJDVMUZ JO VOEFSTUBOEJOH UIF PSEJOBSZ FYQFSJFODF PG SFNFNCFSJOH
UIFNFBTVSFPGUIJOHT*GJOGBDUXFPCKFDUFEUP-FJCOJ[UIBUXFQFSGFDUMZSFNFNCFSUIBU
)JMEFTIFJNJTNJMFTBXBZGSPN)BOOPWFS IFXPVMESFQMZUIBUXIBUXFSFNFNCFSJT
BDUVBMMZOVNCFS BTJUIBTRVBMJUBUJWFQSFEJDBUFT
CVUXFDPVMEOFWFSSFNFNCFS VOMFTT
XFSFQFBUTPNFNFBTVSFNFOUTBOFX
FYBDUMZIPXMPOHBNJMFJT XIJDIJTIFSFBTTVNFE
BTBQSJNJUJWFTUBOEBSEPGNFBTVSFNFOU
/PUFUIBUBOBOMPHPVTTUBODFJTIFMECZ,BOUJO
fPGUIF$SJUJRVFPGUIF1PXFSPG+VEHNFOUj%JF(SFOTDIU[VOHEVSDI;BIMCFHSJF
PEFSEFSFO;FJDIFOJOEFS"MHFCSB
JTUNBUIFNBUJTDI EJFBCFSJOEFSCMPFO"OTDIBVVOH

1IFOPNFOPMPHZ

"UUIJTQPJOU XFDBOGVMMZVOEFSTUBOEXIZJONBOZQMBDFT-FJCOJ[
IPMETUIBUOPEFmOJUJPOPGBEFUFSNJOBUFRVBOUJUZ TVDIBTBGPPUPSJODI 
JTQPTTJCMFoUIFTFBSFJOGBDUQVSFMZTFOTJCMFOPUJPOT BOEUIVTXFDBOOPU
GPSNUPPVSTFMWFTBOZJOUFMMFDUVBMDPODFQUPGUIFN'VSUIFSNPSF BOPUIFS
GFBUVSFPGUIFQFSDFQUVBMBDUEFUFSNJOJOHFRVBMJUZOPXDPNFTUPUIFGPSF
UIBUXFIBWFCFFOBMMPXFEUPJHOPSFXIFOEFBMJOHXJUIJUTQVSFMZBCTUSBDU
EFUFSNJOBUJPO OBNFMZ UIFOFFEGPSUIFPCKFDUPGNFBTVSFUPCFBOBDUVBMMZ
FYJTUJOHQIFOPNFOPO
*OGBDU FWFOUIPVHIBDJSDMFPGBGPPU POFPGIBMGBGPPU FUD 
BMMBSFEJFSFOUCFUXFFOUIFN OPEFmOJUJPOPGBGPPUDBOOFW
FSUIFMFTTCFHJWFO CVUUIFSFNVTUCFTPNFmYFEBOEQFSNBOFOU
TBNQMFUIJTJTXIZVTVBMMZNFBTVSFTBSFNBEFPGBMPOHMBTUJOH
NBUFSJBM  BOE JU IBT FWFO CFFO TVHHFTUFE UIBU UIF &HZQU 1ZSB
NJET XIJDIIBWFMBTUFEGPSNBOZDFOUVSJFTBOEQSFTVNBCMZXJMM
TUJMMMBTUGPSBWFSZMPOHUJNF CFFNQMPZFEGPSUIJTQVSQPTFVT 
BTMPOHBTXFBTTVNFUIBUOFJUIFSUIFHMPCFPGUIF&BSUIOPSUIF
NPUJPOTPGTUBSTBSFTJHOJmDBOUMZUPDIBOHF PVSEFTDFOEBOUTXJMM
CFBCMFUPSFDPHOJ[FUIFTBNFRVBOUJUZPGUIF&BSUITEFHSFFTBT

OBDIEFN"VHFONBF
JTUTUIFUJTDI/VOLOOFOXJS[XBSCFTUJNNUF#FHSJFEBWPO 
XJF HSP FUXBT TFJ  OVS EVSDI ;BIMFO BMMFOGBMMT "OOIFSVOHFO EVSDI JOT 6OFOEMJDIF
GPSUHFIFOEF ;BIMSFJIFO
 CFLPNNFO  EFSFO &JOIFJU EBT .B JTU VOE TPGFSO JTU BMMF MP
HJTDIF(SFOTDIU[VOHNBUIFNBUJTDI"MMFJOEBEJF(SFEFT.BFTEPDIBMTCFLBOOU
BOHFOPNNFO XFSEFO NV  TP XSEFO  XFOO EJFTF OVO XJFEFSVN OVS EVSDI ;BIMFO 
EFSFO&JOIFJUFJOBOEFSFT.BTFJONUF NJUIJONBUIFNBUJTDIHFTDIU[UXFSEFOTPMMUF 
XJSOJFNBMTFJOFSTUFTPEFS(SVOENB NJUIJOBVDILFJOFOCFTUJNNUFO#FHSJWPOFJOFS
HFHFCFOFO(SFIBCFOLOOFO"MTPNVEJF4DIU[VOHEFS(SFEFT(SVOENBFT
CMP EBSJO CFTUFIFO  EB NBO TJF JO FJOFS "OTDIBVVOH VONJUUFMCBS GBTTFO VOE EVSDI
&JOCJMEVOHTLSBGU[VS%BSTUFMMVOHEFS;BIMCFHSJFCSBVDIFOLBOOEJBMMF(SFOTDIU
[VOHEFS(FHFOTUOEFEFS/BUVSJTU[VMFU[UTUIFUJTDI EJTVCKFDUJWVOEOJDIUPCKFDUJW
CFTUJNNU
x ,H4  Q
 'VSUIFS UP SFNBSL PO UIF QFDVMJBSJUZ PG UIJT MBUF TUBODF PG
-FJCOJ[T XFNBZBMTPOPUFUIBUJOBGSBHNFOUGSPN BMSFBEZNFOUJPOFEJO$IBQ
UFS
-FJCOJ[FWFOBUUFNQUFEUPEFmOFRVBOUJUZSFTPSUJOHUPJUTSFUFOUJPO j%JTUBOUJBN
DPHJUBSFFTUDPHJUBSFTFTFOTJTTFEVPTJNVMFYUSBTF TJJQTPSVNRVBFTFOUJVOUVSRVBMJUBUFT
OPODPOTJEFSFT6UmOHF5FEVPTJNVMTFOUJSF FJVTRVFTFOTVTNFNPSJBNIBCFSF PCMJUJT
UBNFOFPSVNRVBFTFOTJTUJRVBMJUBUJCVTUVODOJIJMBMJVERVBNEJTUBOUJBN TFVNFOTVSBN
SFUJOVJTUJ EBTBVHFNBx "  O Q
8FDBOBMTPTFFIPXUIFUFSNTJNJMFJTVTFE
JOJUTUFDIOJDBMTFOTFUPJOEJDBUFFMFNFOUTCFMPOHJOHUPUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODFJOB
DPOGVTFEQFSDFQUJPOoUIFZTIBSFUIFTBNFRVBMJUBUJWFQSPQFSUJFT CVUOPUUIFRVBOUJUBUJWF
POFT

4FOTJCMF,OPXMFEHF

XFIBWF"OEJGBOZGPSNTLFFQUIFJSTJ[FTUISPVHIPVUUIFXPSME
BOE UIF DFOUVSJFT  BT JT UIF DBTF  BDDPSEJOH UP NBOZ  XJUI UIF
DFMMTPGBIPOFZDPNC UIFTFNBZBMTPQSPWJEFBDPOTUBOUNFBTVSF
"OEBTMPOHBTXFBTTVNFUIBUOPUIJOHJTHPJOHTJHOJmDBOUMZUP
DIBOHF JO UIF DBVTFT PG HSBWJUZ BOE UIF NPUJPOT PG TUBST  PVS
EFTDFOEBOUTXJMMCFBCMFUPMFBSOBCPVUPVSNFBTVSFTUISPVHIB
QFOEVMVN*GPOUIFDPOUSBSZ BT*IBWFBMSFBEZTBJEFMTFXIFSF 
(PE DIBOHFE FWFSZUIJOH BOE ZFU QSFTFSWFE UIF QSPQPSUJPOT 
FWFSZ NFBTVSF XPVME GBJM VT  OPS DPVME XF FWFS LOPX FYBDUMZ
IPXNVDIUIJOHTIBWFDIBOHFE CFDBVTFNFBTVSFDBOOPUCZBOZ
NFBOTCFEFmOFE OPSDBOJUCFLFQUCZNFNPSZBOEJUTSFBM
QSFTFSWBUJPOJTOFDFTTBSZ'SPNUIJTBSHVNFOU *UIJOL UIFEJG
GFSFODFCFUXFFOTJ[FBOEGPSN PSCFUXFFORVBOUJUZBOERVBMJUZ 
BQQFBSTNPTUDMFBSMZ

4VDIBUIFPSFUJDBMGSBNFJNQMJFT mSTUPGBMM UIBUBVOJWFSTBMDIBOHF


JO NFBTVSF DPVME CZ OP NFBOT CF QFSDFJWFE  BT JU JT JNQPTTJCMF GPS UXP
EJFSFOU DPTNJD JOTUBOUT UP CF DPQFSDFJWFE 2VBOUJUZ JT POMZ B SFMBUJWF
EFUFSNJOBUJPO CFUXFFO QIFOPNFOB PO B HJWFO JOTUBOUoBT JU FYIJCJUT

 j&UTJ FOJN BMJVT QPTTJU FTTF DJSDVMVT QFEBMJT  BMJVT TFNJQFEBMJT FUD  UBNFO QFEJT OVMMB
EBSJQPUFTUEFmOJUJP TFEPQVTFTUUZQPBMJRVPmYPFUQFSNBOFOUF VOEFNFOTVSBFSFSVN
FYEVSBCJMJNBUFSJBmFSJTPMFOU FUJEFPRVJEBNQSPQPTVJUVUQZSBNJEFT"FHZQUJ RVBFUPU
KBNTFDVMJTEVSBSVOUFUEJVBEIVDWFSJTJNJMJUFSEVSBUVSBFTVOU BEIJCFSFOUVS4JDRVBNEJV
QPOJNVTOFDHMPCVNUFSSBF OFDNPUVNTJEFSVNOPUBCJMJUFSNVUBSJ QPUFSJUFBEFNJOWFT
UJHBSJBQPTUFSJTRVBOUJUBTHSBEVTUFSSFOJ RVBFBOPCJT4JRVBFTQFDJFTFBOEFNUPUPPSCF
FUNVMUJTTFDVMJTNBHOJUVEJOFNTFSWBSFOU VUDFMMBFBQVNGBDFSFRVJCVTEBNWJEFOUVS IJOD
RVPRVF TVNJ QPTTFU DPOTUBOT NFOTVSB %FOJRVF RVBNEJV QPOJNVT JO DBVTB HSBWJUBUJT
OJIJMNVUBSJOPUBCJMJUFS OFDJONPUVTJEFSVN QPUFSVOUQPTUFSJPQFQFOEVMJEJTDFSFNFO
TVSBTOPTUSBT"UTJRVFNBENPEVNBMJCJKBNEJYJ%FVTPNOJBNVUBSFUQSPQPSUJPOFFBEFN
TFSWBUB QFSJTTFUOPCJTPNOJTNFOTVSB OFDQPTTFNVTTDJSFRVBOUVNSFTNVUBUBFTJOU RVP
OJBNNFOTVSBOVMMBDFSUBEFmOJUJPOFDPNQSFIFOEJBEFPRVFOFDNFNPSJBSFUJOFSJQPUFTU 
TFEPQVTFTUSFBMJFKVTDPOTFSWBUJPOF&YRVJCVTPNOJCVTEJTDSJNFOJOUFSNBHOJUVEJOFN
FU TQFDJFN  TFV JOUFS RVBOUJUBUFN FU RVBMJUBUFN FMVDFSF BSCJUSPSx  4QFDJNFO (FPNFUSJBF
MVDJGFSBF (. QFXPSETjyBMJCJKBNEJYJyxIBQQFOUPSFGFSUPBTIPSUMZQSF
DFEJOHQBTTBHFJOUIFTBNFNBHNBUJDXPSL JOXIJDI-FJCOJ[IBTEJTDVTTFEUIFEFmOJUJPO
PGFRVBMJUZUISPVHIDPOHSVFODFj"FRVBMJBFUJBNEJDJQPTTVOURVPSVNFBEFNFTUNBHOJ
UVEP"UNBHOJUVEPFTUBUUSJCVUVNRVPEEBNSFSVN DVKVTDFSUBTQFDJFTOVMMBEFmOJUJPOF
QPUFTUEFUFSNJOBSJOVMMJTRVFDFSUJTOPUJPOJCVT TFEPQVTFTUmYBRVBEBNNFOTVSBRVBN
MJDFBU DPOTVMFSF  FU QSPJOEF TJ %FVT VOJWFSTVN PSCFN DVN PNOJCVT QBSUJCVT QSPQPS
UJPOFFBEFNTFSWBUBSFEEFSFUNBKPSFN OVMMVNFTTFUQSJODJQJVNJEOPUBOEJ6OBUBNFO
SFmYBTVNUB UBORVBNNFOTVSB IVKVTBQQMJDBUJPOFBEBMJBTSFTBEIJCJUJTRVFSFQFUJUJPOVN

1IFOPNFOPMPHZ

OPVNFOBM EJFSFODFT  CVU JU EPFT OPU FYQSFTT UIFN /PUF  CFTJEFT  UIBU
UIF IZQPUIFTJT BDDPSEJOH UP XIJDI (PE NJHIU DIBOHF UIF FOUJSF XPSME
QSPQPSUJPOBMMZ UIBUJT HJWFPGJUBTJNJMBSJNBHF
IPXFWFSIFSFBTTVNFE
CZ-FJCOJ[EJTTFSFOEJDBVTB JT TUSJDUMZTQFBLJOH BCTPMVUFMZJNQPTTJCMF*O
GBDU  RVBOUJUZ BT TVDI POMZ CFMPOHT UP UIF TVCKFDUJWF TJEF PG QFSDFQUVBM
DPOGVTJPOVT BQIFOPNFOBMXPSMEVOJGPSNMZFOMBSHFEXPVMETUJMMCF
FYBDUMZUIFTBNFXPSMEGPSFBDImOJUFNPOBE#VUUIFO JUXPVMECFUIF

OVNFSJTNBHOJUVEPRVPRVFBMJBSVNDPHOPTDJQPUFTU"URVFJUBNBHOJUVEPEFUFSNJOBUVS
QFSOVNFSVNQBSUJVN RVBFJOUFSTFTVOUBFRVBMFT WFMDFSUBRVBEBNSFHVMBJOBFRVBMFTx
(. Q
"TJNJMBSBSHVNFOUBQQFBSTBTFBSMZBTfPGUIF$IBSBDUFSJTUJDB
HFPNFUSJDBj4JWFSPmOHFSFNVT %&6.PNOJBJOOPCJTBDDJSDBOPTJOBMJRVPDVCJDVMP
BQQBSFOUJBQSPQPSUJPOFFBEFNTFSWBUBNJOVFSF PNOJBFPEFNNPEPBQQBSFSFOUOFRVFB
OPCJTQSJPSTUBUVTBQPTUFSJPSFQPTTFUEJTDFSOJ OJTJTQIBFSBSFSVNQSPQPSUJPOBMJUFSJNNJ
OVUBSVN DVCJDVMPTDJMJDFUOPTUSPFHSFEFSFNVSUVODFOJNDPNQFSDFQUJPOFJMMBDVNSFCVT
OPO JNNJOVUJT PCMBUB EJTDSJNFO BQQBSFSFU )JD NBOJGFTUVN FTU FUJBN  .BHOJUVEJOFN
FTTFJMMVEJQTVNRVPEJOSFCVTEJTUJOHVJQPUFTUTPMBDPNQFSDFQUJPOF JEFTUBQQMJDBUJPOF
WFMJNNFEJBUB TJWFDPOHSVFOUJBBDUVBMJTJWFDPJODJEFOUJB WFMNFEJBUB OFNQFJOUFSWFOUV
NFOTVSBF RVBFOVODVOJOVODBMUFSJBQQMJDBUVS VOEFTVDJUSFTFTTFDPOHSVBT JEFTUBDUV
DPOHSVFSFQPTTFx (. Q
-FJCOJ[SFUVSOTUPUIFUPQJDTPGQZSBNJET QFOEVMBSNP
UJPOT HSBWJUZ BOEDFMFTUJBMSFWPMVUJPOTJOUIF/PVWFBVY&TTBJT **  fjyJMFTUJNQPT
TJCMFEBWPJSMJEFEVOFMPOHVFVSEUFSNJOFQSDJTF0OOFTBVSPJUEJSFOZDPNQSFOESF
QBSMFTQSJUDFRVFDFTURVVOQPVDFPVVOQJFE&UPOOFTBVSPJUHBSEFSMBTJHOJmDBUJPOEF
DFTOPNTRVFQBSEFTNFTVSFTSFFMMFTRVPOTVQQPTFOPODIBOHFBOUFT QBSMFTRVFMMFTPOMFT
QVJTTFUPVTKPVSTSFUSPVWFS$FTUBJOTJRVF.S(SFBWF .BUIFNBUJDJFO"OHMPJT BWPVMVTF
TFSWJSEFTQZSBNJEFTE&HZQUFRVJPOUEVSBTTTFUEVSFSPOUBQQBSFNNFOUFODPSRVFMRVF
UFNQTQPVSDPOTFSWFSOPTNFTVSFT FONBSRVBOUMBQPTUFSJUMFTQSPQPSUJPOT RVFMMFTPOU
DFSUBJOFTMPOHVFVSTEFTTJOFTEBOTVOFEFDFTQZSBNJEFT*MFTUWSBZRVPOBUSPVWEFQVJT
QFV RVFMFTQFOEVMFTTFSWFOUQPVSQFSQFUVFSMFTNFTVSFT NFOTVSJTSFSVNBEQPTUFSPTUSBOT
NJUUFOEJT
DPNNF.FTTJFVST)VHFOT .PVUPO FU#VSBUJOJ BVUSFGPJT.BJTUSFEFNPOOPZF
EF1PMPHOF POUNPOTUSFONBSRVBOUMBQSPQPSUJPOEFOPTMPOHVFVSTDFMMFEVOQFO
EVMF RVJCBUQSFDJTFNFOUVOF4FDPOEF QBSFYFNQMF
DFTUEJSFMBNFQBSUJFEVOF
SFWPMVUJPOEFTUPJMFTmYFTPVEVOKPVSBTUSPOPNJRVFFU.S#VSBUJOJFOBGBJUVOUSBJU
FYQSFT RVFKBZWFO.BOVTDSJU.BJTJMZBFODPSDFUUFJNQFSGFDUJPOEBOTDFUUFNFOTVSF
EFTQFOEVMFT RVJMGBVUTFCPSOFSDFSUBJOTQBZT DBSMFTQFOEVMFT QPVSCBUUSFEBOTVO
NNFUFNQT POUCFTPJOEVOFNPJOESFMPOHVFVSTPVTMBMJHOF&UJMGBVUTVQQPTFSFODPS
MBDPOTUBODFEFMBNFTVSFSFFMMFGPOEBNFOUBMF DFTUEJSFEFMBEVSFEVOKPVSPVEVOF
SFWPMVUJPOEVHMPCFEFMBUFSSFMFOUPVSEFTPOBYF FUNNFEFMBDBVTFEFMBHSBWJU 
QPVSOFQPJOUQBSMFSEBVUSFTDJSDPOTUBODFTx (1 Q XIJDIIPXFWFSHJWFTBOFSSPOF
PVTSFBEJOHPGBMPDVT UIFOFNFOEFECZ"  O Q
8IBUNPTUNBUUFSTIFSFJT
UIBUTVDIDPOTJEFSBUJPOTIBWFmOBMMZMFE-FJCOJ[UPIPMEVOJGPSNJUZPGUFNQPSBMnPXBTB
DPOEJUJPOGPSBOZFYQFSJFODFUPCFQPTTJCMF XIJDIJOUIFFOEIBTCSPVHIUIJTPXOQIZTJDBM
TZTUFNNVDIDMPTFSUPUIF/FXUPOJBOPOFUIBOUPBMMFHFEMZJOOVDFSFMBUJWJTUJDUIFPSJFT

4FOTJCMF,OPXMFEHF

TBNFXPSMEUPVUDPVSU GPSRVBOUJUZBTBQFSDFQUVBMNPEBMJUZPOMZCFMPOHT
UPBmOJUFSFQSFTFOUBUJPO*OPUIFSXPSET BDIBOHFJOOPVNFOBMSFMBUJPOT
GPSXIJDIBQIFOPNFOBMXPSMEJTQSPEVDFEUIBUJTTJNJMBSCVUVOFRVBMUP
UIFQSFTFOUPOFJTKVTUJNQPTTJCMF
*NQMJFE JO -FJCOJ[T UIFPSZ  UIFSF JT BO FWFO NPSF JOUFSFTUJOH DPO
TFRVFODF"TRVBOUJUZDBOOPUCZBOZNFBOTCFSFUBJOFECZNFNPSZ BO
BDUVBMMZ FYJTUJOH NFUSJDBM TBNQMF OFFET UP CF HJWFO UIBU HVBSBOUFFT UIF
SFDPHOJUJPOPGUIFTBNFRVBOUJUZBUBMBUFSUJNF'PSUIFFOUJSFNFBTVSF
UIFPSZ TVDIBOFFEQPTUVMBUFTUIFBDUVBMFYJTUFODFPGBOPCKFDUBTTVNFE
BTJNNVUBCMF*OPUIFSXPSET QIFOPNFOBMFYQSFTTJPOJTOFFEFEJOPSEFS
UPVOJUFUIFBDUVBMSFQSFTFOUBUJPOPGBQIFOPNFOPOBOEUIFPCKFDUJWFFY
JTUFODFPGBOPVNFOPO XIJDIJOUVSOXJMMHSBOUUIFSFBMFYJTUFODFPGUIF
TBNQMFPGFMFNFOUBSZNFBTVSF8JUIPVUUIFJOUFOUJPOBMJUZPGQFSDFQUVBM
FYQSFTTJPOBOZDPOTJEFSBUJPOPGNFUSJDHFPNFUSZXPVMECFKVTUJNQPTTJCMF
&WFONPSF BOZDPOGVTFESFQSFTFOUBUJPOJOHFOFSBMXPVMECFJNQPTTJCMF
)FODF UIFBDUVBMFYJTUFODFPGNFBTVSFCFDPNFTBMMCVUBUSBOTDFOEFOUBM
DPOEJUJPOGPSUIFQPTTJCJMJUZPGTFOTJCMFBQQSFIFOTJPO

8FOFFEIFSFUPNFOUJPOBQBTTBHF DFSUBJOMZLOPXOUP-FJCOJ[ GSPNUIFmSTUDIBQUFSJO


UIFGPVSUIQBSUPGUIF1PSU3PZBM-PHJD*UPOMZBQQBSFOUMZHPFTBMPOHUIFMJOFTPG-FJCOJ[T
UIJOLJOH BTJUTIPXTTPNFJOHFOVJUZJOJUTSFHBSEJOHUIFJNQPTTJCJMJUZPGEFUFSNJOJOHUIF
BCTPMVUF NBHOJUVEF PG UIF XPSME BT BO POMZ TVCKFDUJWF MJNJU PG QFSDFQUJPOoUIF XPSME
QSFTFSWFT JOJUTFMG BHJWFORVBOUJUZj1BSFYFNQMF POQFVUCJFOTBWPJSQBSMFTTFOTRVVO
UFMDPSQTFTUQMVTHSBOEFRVVOBVUSFDPSQTNBJTPOOFTBVSPJUTBWPJSBWFDDFSUJUVEFRVFMMF
FTUMBHSBOEFVSWFSJUBCMFOBUVSFMMFEFDIBRVFDPSQT QPVSDPNQSFOESFDFMB JMOZB
RVDPOTJESFSRVFTJUPVUMFNPOEFOBWPJUKBNBJTSFHBSEMFTPCKFUTFYUSJFVSTRVBWFD
EFTMVOFUUFTRVJMFTHSPTTJTTFOU JMFTUDFSUBJORVPOOFTFTFSPJUmHVSMFTDPSQTUPVUFTMFT
NFTVSFTEFTDPSQT RVFTFMPOMBHSBOEFVSEBOTMBRVFMMFJMTOPVTBVSPJFOUUSFQSTFOUTQBS
DFTMVOFUUFT0SOPTZFVYNNFTTPOUEFTMVOFUUFT OPVTOFTBWPOTQBTQSDJTNFOUTJMT
OFEJNJOVFOUQPJOUPVOBVHNFOUFOUQPJOUMFTPCKFUTRVFOPVTWPZPOT TJMFTMVOFUUFT
BSUJmDJFMMFT  RVF OPVT DSPZPOT MFT EJNJOVFS PV MFT BVHNFOUFS  OF MFT UBCMJTTFOU QPJOU 
BVDPOUSBJSFEBOTMFVSHSBOEFVSWFSJUBCMFQBSUBOU POOFDPOOPUQBTDFSUBJOFNFOUMB
HSBOEFVSBCTPMVFOBUVSFMMFEFDIBRVFDPSQTx Q
"NPOHUIFNBOZQMBDFTJOXIJDI
-FJCOJ[TQFBLTPGUIFEJNFOTJPODIBOHFPGUIFVOJWFSTF POFPGUIFmOFTUJTUPCFGPVOEJO
UIFBMSFBEZNFOUJPOFE3FQMJDBUJPBHBJOTU4UBIM Q


 F DPOTJEFSBUJPO PO UIF QPTTJCJMJUZ PG NFUSJDBM EFUFSNJOBUJPO JOWPMWFT UIFSFGPSF B


NVDI NPSF FOHBHJOHMZ NFUBQIZTJDBM JTTVFoPOF UIBU QFSTQFDUJWFMZ VOEFSMJFT -FJCOJ[T
EJTDVTTJPO8IBU JT UIF DPOTFRVFODF PG UIF GBDU UIBU  XJUIPVU CFJOH BCMF UP EFUFSNJOF
RVBOUJUBUJWFSFMBUJPOT XFBSFOPUDBQBCMFJOHFOFSBMPGBOZTFOTJCMFFYQFSJFODFFJUIFS *U
DBOOPUCFEFOJFEUIBU CZQPTUVMBUJOHUIFSFBMFYJTUFODFPGNFBTVSFBTOFDFTTBSZUPTFOTJCJM
JUZ -FJCOJ[TSFBTPOJOHFWFOTFFNTTPNFIPXUPQSFmHVSFUIFGBNPVTDPOGVUBUJPOPG*EFBM

1IFOPNFOPMPHZ

"DUVBMMZ TVDIBOBTTVNQUJPOJTBMTPOFFEFEGPSBMMUIFPSZPGQIZTJDBM
NPUJPO CFDBVTFRVBOUJUBUJWFJEFOUJUZJTPOFPGUIFDPOEJUJPOTGPSUIFJTPN
FUSJFTSVMJOHUIFEFTDSJQUJPOPGNPUJPO XIJDIPCWJPVTMZPDDVSTJOBQMVSBM
JUZPGDPQFSDFQUVBMBDUTFFNQJSJDBMEJDVMUZJOmOEJOHBRVBOUJUBUJWFMZ
JNNVUBCMFQIFOPNFOBMPCKFDUXJMMmOBMMZMFBE-FJCOJ[UPXBSETBUIFPSZPG
UIFEJBDISPOJDJEFOUJUZPGUIFNFBTVSBCMFPCKFDUHSPVOEFEJOHFOFSBMBOE
BCTUSBDUQIZTJDBMMBXT XIJDIXJMMBMTPOFFEUPQPTUVMBUFTPNFmSTUJOUFHSBMT
JTNUIBU,BOUBEEFEUPUIFTFDPOEFEJUJPOPGIJT$SJUJRVFPG1VSF3FBTPO,BOUTBSHVNFOU
JTXPSUISFBEJOHBHBJOIFSFj*DICJONJSNFJOFT%BTFJOTBMTJOEFS;FJUCFTUJNNUCFXVU
"MMF ;FJUCFTUJNNVOH TFU[U FUXBT #FIBSSMJDIFT JO EFS8BISOFINVOH WPSBVT %JFTFT #F
IBSSMJDIFBCFSLBOOOJDIUFJOF"OTDIBVVOHJONJSTFJO%FOOBMMF#FTUJNNVOHTHSOEF
NFJOFT%BTFJOT EJFJONJSBOHFUSPFOXFSEFOLOOFO TJOE7PSTUFMMVOHFOVOECFESGFO
BMT TPMDIF TFMCTU FJO WPO JIOFO VOUFSTDIJFEFOFT #FIBSSMJDIFT  XPSBVG JO #F[JFIVOH EFS
8FDITFMEFSTFMCFO NJUIJONFJO%BTFJOJOEFS;FJU EBSJOTJFXFDITFMO CFTUJNNUXFSEFO
LOOF"MTPJTUEJF8BISOFINVOHEJFTFT#FIBSSMJDIFOOVSEVSDIFJO%JOHBVFSNJSVOE
OJDIUEVSDIEJFCMPF7PSTUFMMVOHFJOFT%JOHFTBVFSNJSNHMJDI'PMHMJDIJTUEJF#FTUJN
NVOHNFJOFT%BTFJOTJOEFS;FJUOVSEVSDIEJF&YJTUFO[XJSLMJDIFS%JOHF EJFJDIBVFS
NJSXBISOFINF NHMJDI/VOJTUEBT#FXVUTFJOJOEFS;FJUNJUEFN#FXVUTFJOEFS
.HMJDILFJUEJFTFS;FJUCFTUJNNVOHOPUIXFOEJHWFSCVOEFOBMTPJTUFTBVDINJUEFS&Y
JTUFO[EFS%JOHFBVFSNJS BMT#FEJOHVOHEFS;FJUCFTUJNNVOH OPUIXFOEJHWFSCVOEFO
EJEBT#FXVUTFJONFJOFTFJHFOFO%BTFJOTJTU[VHMFJDIFJOVONJUUFMCBSFT#FXVUTFJO
EFT%BTFJOTBOEFSFS%JOHFBVFSNJSx ,S7 #,H4 QQUFYUBMSFBEZ
FNFOEFEBT,BOUTJHOBMFEJUTIPVMECFJOBOPUFUPUIF7PSSFEF #,H4 Q

"WFSZTJNJMBSBSHVNFOUDBOJOEFFECFESBXOGSPN-FJCOJ[TDPOTJEFSBUJPOTFEFUFS
NJOBUJPOPGUIFDPTNJDRVBOUJUZJOBHJWFOJOTUBOUJTPCUBJOFEUISPVHIBQSFDJTFBDUPG
DPQFSDFQUJPO*GBDIBOHFJOUIFXPSMENVTUPDDVS BDIBOHFUIBUBDUVBMMZ MBUFSJOUPUIJT
FTTBZ XFXJMMTFFUPCFBQVSFMZRVBOUJUBUJWFPOF
UIFOJOUIFGPMMPXJOHJOTUBOUBQBSUPGUIF
RVBOUJUBUJWFSFMBUJPOTNVTUIBWFDIBOHFEBOEBOPUIFSQBSUPGUIFNNVTUIBWFSFNBJOFE
UIFTBNFFSFGPSFJOBQFSDFQUJPOUIFSFNVTUCFTPNFUIJOH RVBOUJUBUJWFMZ
QFSNBOFOU
4VDIBQFSNBOFOUQBSUIPXFWFSDBOOPUPOMZCFHJWFOXJUIJONZSFQSFTFOUBUJPO GPSJUJT
OPUQSFTFSWFECZNFNPSZBUBMMVT BOPCKFDUPVUTJEFNFNVTUFYJTUUIBUHVBSBOUFFTUIF
SFBMJUZPGBQFSNBOFOURVBOUJUBUJWFEFUFSNJOBUJPO*OPUIFSXPSET JGJUXFSFJNQPTTJCMFUP
mOEBSFBMMZFYJTUFOU QFSNBOFOURVBOUJUZ RVBOUJUZCFJOHJOJUTFMGJNQPTTJCMFUPNFNPSJ[F 
UIFORVBOUJUBUJWFSFMBUJPOTXPVMEBMXBZTPOMZCFBQQMJDBCMFUPBTJOHMFDPQFSDFQUVBMBDU 
JFBTJOHMFJOTUBOU8IFSFBTUXPEJFSFOUJOTUBOUTXPVMEIBWFBCTPMVUFMZJODPNQBSBCMF
RVBOUJUBUJWFEFUFSNJOBUJPOToXIJDIXPVMENBLFJUJNQPTTJCMFUFNQPSBMMZUPFYQFSJFODFB
DIBOHF0GDPVSTFIFSF KVTUBTJO,BOU UIFTFBSDIGPSUIFTVCTUBOUJBQIBFOPNFOPO UIBUJT
GPSBQFSNBOFOUFMFNFOUJOBSFQSFTFOUBUJPO JTBOPUIFSQSPCMFNBMUPHFUIFS)PXFWFSUIF
OFFE GPS BO JNNVUBCMF  QIFOPNFOBM  RVBOUJUBUJWF EFUFSNJOBUJPOoXIPTF TQFDJmDBUJPO
QFSUBJOTUPQIZTJDToJTNPTUFWJEFOUJO-FJCOJ[UPP"TJTXFMMLOPXO -FJCOJ[XBOUFEUP
mOETVDIBQFSNBOFOUEFUFSNJOBUJPO POXIJDIIFGPVOEFEIJTXIPMFUIFPSZPGDIBOHF JO
UIFNBUFSJBTFDVOEBBOEUIFONPTUPGBMMJOUIFMBXPGDPOTFSWBUJPOPGUIFWJTWJWB*OEFFE 
OPUPOMZEPFTUIFMBXPGDPOTFSWBUJPOIBWFBOFNQJSJDBMBTQFDU CVUJUJTBMTPHFOFSBMMZSF

4FOTJCMF,OPXMFEHF

BTRVBOUJUJFTUIBUBSFUPCFQSFTFSWFEJOOBUVSF'SPNUIFQPJOUPGWJFXPG
HFPNFUSJDGPVOEBUJPOBMJTN UIJTJTOPUXJUIPVUDPOTFRVFODFT*OGBDU BT
MPOHBTXFSFHBSENBUIFNBUJDTBTBTDJFODFPGQVSFMZJOTUBOUBOFPVTWJTJPO
TPUIBUBMMHFPNFUSJDBMmHVSBUJPOTBSFBCTUSBDUMZUIPVHIUPGBTQBSUTPGB
VOJRVFDPQFSDFQUVBMBDU
NBUIFNBUJDTXJMMCFBQFSGFDUMZJEFBMTDJFODF*G
IPXFWFSXFXJTIUPJODPSQPSBUFJOUPJUQSPDFFEJOHTUIBUEFBMXJUIUFNQP
SBMDIBOHF TVDIBT GPSJOTUBODF SJHJENPUJPO
UIFOJOTVDIBHFPNFUSZ
RVJSFECZUIFQPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODJOHNPUJPO*O-FJCOJ[ JUJTJOFFDUOPUIJOHCVUUIF
QIFOPNFOBM JFRVBOUJmFE
BTQFDUPGUIFOPVNFOBMQSPQFSUJFTPGFOUFMFDIZ BTTVDI JU
EFQFOETNVDINPSFPOUIFQSJODJQMFPGSFBTPOUIBOPOUIBUPGQFSGFDUJPO OPNBUUFSIPX
PGUFO-FJCOJ[QVUTJUUIFPUIFSXBZBSPVOE
/PUFmOBMMZ,BOUTPCTFSWBUJPOj8FOOJDI
NJUEFNJOUFMMFDUVFMMFO#FXVUTFJONFJOFT%BTFJOTJOEFS7PSTUFMMVOH*DICJO XFMDIF
BMMFNFJOF6SUIFJMFVOE7FSTUBOEFTIBOEMVOHFOCFHMFJUFU [VHMFJDIFJOF#FTUJNNVOHNFJ
OFT%BTFJOTEVSDIJOUFMMFDUVFMMF"OTDIBVVOHWFSCJOEFOLOOUF TPXSF[VEFSTFMCFOEBT
#FXVUTFJOFJOFT7FSIMUOJTTFT[VFUXBTBVFSNJSOJDIUOPUIXFOEJHHFISJH/VOBCFS
KFOFTJOUFMMFDUVFMMF#FXVUTFJO[XBSWPSBOHFIU BCFSEJFJOOFSF"OTDIBVVOH JOEFSNFJO
%BTFJOBMMFJOCFTUJNNUXFSEFOLBOO TJOOMJDIVOEBO;FJUCFEJOHVOHHFCVOEFOJTU EJFTF
#FTUJNNVOHBCFS NJUIJOEJFJOOFSF&SGBISVOHTFMCTU WPOFUXBT#FIBSSMJDIFN XFMDIFT
JONJSOJDIUJTU GPMHMJDIOVSJOFUXBTBVFSNJSXPHFHFOJDINJDIJO3FMBUJPOCFUSBDIUFO
NV BCIOHUTPJTUEJF3FBMJUUEFTVFSFO4JOOFTNJUEFSEFTJOOFSO[VS.HMJDILFJU
FJOFS&SGBISVOHCFSIBVQUOPUIXFOEJHWFSCVOEFOEJJDICJONJSFCFOTPTJDIFSCF
XVU EBFT%JOHFBVFSNJSHFCF EJFTJDIBVGNFJOFO4JOOCF[JFIFO BMTJDINJSCFXVU
CJO EBJDITFMCTUJOEFS;FJUCFTUJNNUFYJTUJSFx ,S7 #,H4 Q
FTF
XPSETTFFNUPBEESFTTUIFNPOBEJTUXIPBDUVBMMZWJFXTUIFWJTSFQSBFTFOUBUJWBPGBTVC
TUBODFBTBOBDUPGBCTPMVUFTQPOUBOFJUZ UIVTBTBTPSUPGJOUFMMFDUVBMJOUVJUJPO:FU XFIBWF
TFFOUIBU BDDPSEJOHUP-FJCOJ[ JGUIFDPOUFOUPGSFQSFTFOUBUJPOUIBUFBDINPOBEQSPEVDFT
BOE UIBU  BT CFJOH QSPEVDFE  JT UIF PCKFDU PG BO JOUFMMFDUVBM JOUVJUJPO
 CF FYQSFTTJWFMZ
SFGFSSFEUPBOPCKFDUJWFFYUFSOBMDPOUFOU UIVTOPUCF*EFBMJTNJOUIFTFOTFIFSFNFBOUCZ
,BOU
UIFOJUXJMMOFFEUPCFEFUFSNJOFEBDDPSEJOHUPTPNFEFHSFFTPGDPOGVTJPOJT
DPOGVTJPOXJMMEFUFSNJOFBRVBOUJUBUJWFTUSVDUVSFPGUIFQFSDFQUVBMBDU XIJDIJOUVSO JO
PSEFSUPCFBQQSFIFOEFE OFFETUIFEFUFSNJOBUJPOPGBDPQFSDFQUVBMBDUBOEUIVT mOBMMZ 
UIFUFNQPSBMTUSVDUVSFPGDPOTDJPVTOFTTJUTFMG8IJDIXBTJOEFFE,BOUTPSJHJOBMSFRVFTU
0ODFBHBJO UIFSFGPSF XFDBOTFFUIBUJUJTOPUBOZNFUBQIZTJDBMDIBSBDUFSPGTQPOUBOFJUZ
UIBUEFUFSNJOFTNPOBEJDQFSDFQUJPO CVUSBUIFSJUTJOUFOUJPOBMDIBSBDUFSPGNBLJOHSFGFS
FODFUPBHJWFOOPVNFOBMXPSMEoJUTCFJOHBOiJOUFMMFDUVBMJOUVJUJPOwJTQPJOUMFTTIFSF'PS
BDMFBSDPOmSNBUJPOPGUIJTSFDPOTUSVDUJPO TFFUIF/PWB%JMVDJEBUJP  QSPQ ,H4 
QQ
JOXIJDIUIFZPVOH,BOUUIPVHIUIFXBTEFNPMJTIJOHQSFFTUBCMJTIFEIBS
NPOZBOESFQMBDJOHJUCZQIZTJDBMJOnVYoPOUIFDPOUSBSZ ,BOUTBSHVNFOUDPVMEXFMM
CF BDDFQUFE CZ -FJCOJ[  CFDBVTF JO FFDU JU EPFT OPU QSPWF UIF FYJTUFODF PG BOZ JOnVY 
CVUKVTUUIFOFDFTTJUZPGBOJEFBMBOEPCKFDUJWF JFSFMBUFEUPSFQSFTFOUBUJPOBMDPOUFOUT 
PSFYQSFTTJWF
MJOLCFUXFFONPOBET4FF,&, ,BOUTGSIF,SJUJLBOEFS-FISF
WPOEFSiQSTUBCJMJFSUFO)BSNPOJFwVOEJIS7FSIMUOJT[V-FJCOJ[ j,BOUTUVEJFOx   
QQ

1IFOPNFOPMPHZ

BOZUIFPSZPGBCTUSBDUNFBTVSFXJMMBMTPOFFEUPQPTUVMBUFUIFSFBM OPUPOMZ
JEFBM FYJTUFODFPGUIFOPVNFOPO
/PX FYBNJOF BOPUIFS SFMFWBOU DPOTFRVFODF PG TVDI B UIFPSZ PG
LOPXMFEHFFGBDUUIBUBEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPODBOOPUCZBOZNFBOT
FYQSFTTBNFUSJDVOJUDMFBSMZJNQMJFTUIBUUIPTFTJUVBUJPOBMQSPQFSUJFTPOMZ
EFUFSNJOFECZUIFFRVJWBMFODFSFMBUJPOPGTJNJMBSJUZDBOOPUBMTPCFVTFE
GPSEFUFSNJOJOHSFBMNFBTVSF'VSUIFSNPSF TJODF-FJCOJ[BTTVNFTUIFSFMB
UJPOPGTJNJMBSJUZ JOUIFTUSJDUTFOTFPGDMBTTJDBMHFPNFUSZ BTBQSPQFSUZPG
BOHMFT JUGPMMPXTUIBUJUNVTUCFFRVBMMZJNQPTTJCMFUPEFUFSNJOFBMJOFBS
NBHOJUVEFGSPNBOZHJWFOBOHVMBSXJEUI-JNJUJOHPVSTFMWFTUPUIFDPO
TJEFSBUJPOPGNBOJGPMETXJUIDPOTUBOUDVSWBUVSF IPXFWFS TVDIQSPQFSUZ
POMZCFMPOHTUP&VDMJEFBOTQBDF*OGBDU TQIFSJDBMTQBDFBOEIZQFSCPMJD
TQBDFEPBMMPXUIFMFOHUIPGBOFMFNFOUBSZTFHNFOUUPCFEFmOFEGSPN 
TBZ UIFNFBTVSFNFOUPGUIFTVNPGUIFJOUFSJPSBOHMFTPGBUSJBOHMF8IBU
XF IBWF IFSF JT UIFSFGPSF B TPSU PG B OFX B QSJPSJ EFUFSNJOBUJPO PG TQB
UJBMDVSWBUVSF XIJDIOFDFTTBSJMZGPMMPXTGSPNUIFPWFSBMMFQJTUFNPMPHJDBM
GSBNFXPSLPGNPOBEPMPHZ*GTQBDFXFSFOPUnBUJUXPVMECFQPTTJCMFUP
EFUFSNJOFBOFMFNFOUBSZNFBTVSFGSPNUIFDPOTJEFSBUJPOPGBOHMFTBOE 
CZUIFTBNFUPLFO EFUFSNJOFFRVBMJUZGSPNTJNJMBSJUZ BOERVBOUJUZGSPN
RVBMJUZ6MUJNBUFMZ UIFDPOGVTFENPEFPGBQQSFIFOTJPOPGBQIFOPNFOPO
XPVMECFQFSGFDMZSFEVDFEUPUIFEJTUJODUPOF JOUIJTXBZBMTPFSBTJOHBOZ
EJTUJODUJPO CFUXFFO UIF VOEFSTUBOEJOH BOE TFOTJCJMJUZ BOE  JO TIPSU  BMM

%FmOJUJPOTPGDPOHSVFODFSFTUJOHPOUIFQPTTJCJMJUZPGTVQFSJNQPTJUJPOPGmHVSFTNVTU
OBUVSBMMZQPTUVMBUFmHVSFTUPSFNBJOSJHJEEVSJOHBNPUJPO XIJDIJTFRVJWBMFOU BMMJOBMM 
UPSFBMDPOTFSWBUJPOPGNFBTVSFVT GPSFYBNQMF JOGPVOEJOHUIFDPODFQUPGDPOHSV
FODFUIFBMSFBEZNFOUJPOFE) FPSJHJOBOENFBOJOHPGHFPNFUSJDBM"YJPNT JO
ffUSFBUTUIFOFDFTTJUZPGSJHJEJUZBTBTPSUPGUSBOTDFOEFOUBMJEFBM-FJCOJ[IBTOPOFFE
UPQPTUVMBUFCPEJFTUPCFSJHJEJOUIFNTFMWFTJOPSEFSUPGPVOEDPOHSVFODF XIJDIIBTUIF
HSFBUBEWBOUBHFPGOPUJOUSPEVDJOHBOFNQJSJDBMDPODFQUJOUIFHFPNFUSJDBMSFBMN
GPSIF
EFmOFTJUGVODUJPOBMMZ5XPDPOHSVFOUCPEJFTDBOCFSFDPHOJ[FEBTTVDIUISPVHIBOBDUPG
DPQFSDFQUJPO XIJDIEFUFSNJOFTUIFJSRVBOUJUJFT
XJUIPVUBOZBDUVBMTVQFSJNQPTJUJPO*G
IPXFWFS -FJCOJ[ XJTIFT UP SFHBSE UIF EFmOJUJPO UISPVHI TVQFSJNQPTJUJPO BT FRVJWBMFOU
UPJUTPXO SFHBSEMFTTPGUIFEJDVMUJFTPOPSJFOUBUJPO
UIFOIFXJMMBMTPOFFEUPGPVOE
DPOUJOVPVTTFMGDPOHSVFODFPGCPEJFTEVSJOHBNPUJPO#VUUIJTJTJNQPTTJCMFBT JOQBTT
JOHGSPNPOFUFNQPSBMJOTUBOUUPBOPUIFS RVBOUJUZIBTBMSFBEZWBOJTIFEGSPNNFNPSZ 
TPUIBUUIFSFJTOPXBZUPWFSJGZXIFUIFSUIFmHVSFTIBWFQSFTFSWFEUIFJSGPSNFSNFBTVSF
UIFPOMZQPTTJCJMJUZJTUIFQPTUVMBUFPOUIFSFBMJUZPGBQFSNBOFOUBOEPCKFDUJWFNFUSJDBM
FMFNFOUJOUIFUFNQPSBMnPXJOHUIBUEFUFSNJOFTNPUJPOVT JOUIJTDBTF XFBSFCBDLUP
UIFFNQJSJDJTN BMCFJUXJUIBUPVDIPGUSBOTDFOEFOUBMJTN
PG)FMNIPMU[TTUBODF

4FOTJCMF,OPXMFEHF

UIFDPOEJUJPOTSFRVJSFECZBSFBMQFSDFQUVBMEJTUJODUJPOCFUXFFONPOBET
FSFGPSF FYBCTVSEP TQBDFNVTUCF&VDMJEFBO
/PX MFUVTHPCBDLUPUIFQIFOPNFOPMPHJDBMDPOTFRVFODFTPGBMMPX
JOHRVBOUJUZJOUPUIFEFmOJUJPOPGQFSDFQUJPO&NQPXFSJOH-FJCOJ[TUIF
PSZPGLOPXMFEHFCZUIFCBTJDQSJODJQMFTPGBOBMZTJTPGTJUVBUJPO XFIBWF
DPNFUPTFFUIBUBRVBOUJUBUJWFEFUFSNJOBUJPO JF UIFPOFEFUFSNJOFECZ
UIFSFMBUJPOPGFRVBMJUZ
BTJUOFFETDPQFSDFQUJPO JTBNPEBMJUZPGDPOGVTFE
FYQSFTTJPO.PSFPWFS TJODF-FJCOJ[IBTmOBMMZEJTUJOHVJTIFERVBOUJUZGSPN
RVBMJUZCZTJNQMZEFmOJOHUIFPOFJOSFTQFDUUPUIFPUIFSJOUIFOFHBUJWF 
UIFOBMMUIFQSPQFSUJFTPGQIFOPNFOB JF PGFWFSZUIJOHUIBUJTTVCKFDUUP
UIFJNBHJOBUJPO
XJMMFJUIFSCFRVBMJUBUJWFPSRVBOUJUBUJWF BOEUIFSFJTOP
UIJSEXBZ.PSFPWFS TJODFRVBMJUZ XIJDIJTFYQSFTTFECZUIFTJUVBUJPOBMSF
MBUJPOPGTJNJMBSJUZ JTTJOHVMBUJNEJTDFSOJCMF JUFWFOGPMMPXTUIBURVBOUJUZJT
OPUKVTUPOFBNJETUNBOZNPEBMJUJFTPGDPOGVTFEBQQSFIFOTJPO CVUJOEFFE
UIFGVOEBNFOUPGJUBOE BTJUXFSF JUTTFBM"EJTUJODUSFQSFTFOUBUJPOPS 
CFUUFSUPTBZ BOBEFRVBUFPOFXPVMEFYQSFTTJUTPXOPCKFDUUISPVHIQVSFMZ
RVBMJUBUJWFSFMBUJPOTEFWPJEPGBOZRVBOUJUBUJWFBOENFUSJDEFUFSNJOBUJPOT
0OUIFDPOUSBSZ CZNFBOTPGBTFUPGQVSFMZRVBOUJUBUJWFSFMBUJPOT BDPO
GVTFESFQSFTFOUBUJPOBEETUPUIFRVBMJUJUBUJWFQVSJUZPGFYQSFTTJPOPGBOPV
NFOBMPCKFDUXJUITPNFEFUFSNJOBUJPOTPGJUUIBUXPVMEPOUIFDPOUSBSZ
FTDBQF UIBU GBJUIGVM CVU JODPNQMFUF SFQSFTFOUBUJPOF SFTVMU BTTVNFE
UIBUBmOJUFVOEFSTUBOEJOHOFWFSIBTBOBEFRVBUFSFQSFTFOUBUJPOPGDPO
DSFUFCFJOHT
JTBQIFOPNFOPOXJUIRVBMJUBUJWFBOERVBOUJUBUJWFQSPQFSUJFT 
CPUIPGUIFNFYQSFTTJOH FJUIFSEJTUJODUMZPSDPOGVTFEMZ
TPNFSFMBUJPOTPG
UIFOPVNFOPO8IJDIJTUIFPCKFDUPGTFOTJCJMJUZFSFGPSF DPQFSDFJWFE
RVBOUJUZJTJOEFFEUIFQSPQSJVNPGTFOTJCMFFYQFSJFODFBTTVDI

 "U UIJT QPJOU  JU DPNFT BT QFSGFDUMZ OBUVSBM UP BTL PVSTFMWFT XIBU UIF MPHJDBM QSFN
JTTFT PG TVDI B NFUBQIZTJDBM EFNPOTUSBUJPO PG UIF &VDMJEFBO QBSBMMFM QPTUVMBUF NBZ CF
8FDBOTFFTUSBJHIUBXBZUIBUUIFPOMZSFRVJTJUFIFSFJTBSFBMMZJOUFOUJPOBMFYQSFTTJWJUZPG
QFSDFQUJPO"UUIFFOEPGUIJT$IBQUFS XFXJMMTFFUIBUJUSFTUTFTTFOUJBMMZPOUIFQSJODJQMF
PGTVDJFOUSFBTPO TPUIBUXFXJMMVMUJNBUFMZCFCBDLUPUIFTBNFDPOEJUJPOTSFRVJSFECZ
UIFHFPNFUSJDBMEFUFSNJOBUJPOPGBTQBUJBMDVSWBUVSFUIBUXFTBXJO$IBQUFSBUJOB
OPOnBUTQBDFBRVBMJUBUJWFEFUFSNJOBUJPOPGNFBTVSFXPVMECFQPTTJCMFJTOPUB-FJCOJ[FBO
DPOTJEFSBUJPOJUJTIPXFWFSBMSFBEZUPCFGPVOEJO+)- FPSJFEFS1BSBMMFMMJOJFO

j.BHB[JOGSSFJOFVOEBOHFXBOEUF.BUIFNBUJLx  QQBOE
'PSBOPUIFSEFEVDUJPOPGUIF&VDMJEFBOTUSVDUVSFPGTQBDFGSPNTJNJMBSJUZ TFF+% 
1SPMHPNOFTQIJMPTPQIJRVFTEFMBHPNUSJFFUTPMVUJPOEFTQPTUVMBUFT -JHF

6OEFSTUBOEJOH
BOE4FOTJCJMJUZ

1IFOPNFOPMPHZ

4VDI B TUSPOH MJOL CFUXFFO TFOTJCJMJUZ  DPOGVTFE QFSDFQUJPO  RVBO


UJUZ BOEDPQFSDFQUJPOJTQFSIBQTUIFNBJOQPJOUPG-FJCOJ[TXIPMFQIJ
MPTPQIZPGTQBDF0ODFJUCFDBNFDMFBSUPJUTPXOBVUIPS JUBMTPXBTUIF
TUBSUJOH QPJOU GPS BMM UIF PWFSUVSOT UIBU UPPL QMBDF XJUIJO UIF UIFPSZ PG
LOPXMFEHFPGNPOBEPMPHZ0OFPGUIFNBKPSDPOTFRVFODFTPGTVDIBMJOL 
FWFSTPPGUFOJHOPSFECZ NPTUMZPME
JOUFSQSFUFST JTUIBUJUVTIFSTJOUIF
QPTTJCJMJUZPGEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOUIFVOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZJO
QIFOPNFOPMPHJDBMUFSNT PSUSBOTDFOEFOUBMPOFT CVUBOZXBZOPUNFSFMZ
QTZDIPMPHJDBMPOFT
*OUIFEPDUSJOFPGFMFNFOUTPG-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHFJUJTUIFSF
GPSFQPTTJCMFJOUIFmSTUQMBDFUPEJTUJOHVJTIUIFVOEFSTUBOEJOHBOETFO
TJCMFQFSDFQUJPOBTUXPDPNQMFUFMZEJFSFOUNPEFTPGSFQSFTFOUBUJPOF
VOEFSTUBOEJOH BTIBTCFFOUIFDBTFXJUIEJWJOFQFSDFQUJPO
TJNQMZDPO
TJTUTJOBGPSNPGOPOJOUFOUJPOBMLOPXMFEHFUIBUBTTVNFTUIFPCKFDUJUTFMG
BTJUTPXOSFQSFTFOUBUJPO4FOTJCJMJUZ POUIFDPOUSBSZ UFOETUPUIFPCKFDU
BOESFQSFTFOUTJUBTBQIFOPNFOPOFVOEFSTUBOEJOHPFSTBOBEFRVBUF
LOPXMFEHFPGUIFPCKFDU XIJMFTFOTJCJMJUZPFSTBDPOGVTFELOPXMFEHFPG
JU XIJDIIPXFWFS HJWFOUIFEJFSFODFCFUXFFODBUFHPSFNBUJDBOEIZQFS
DBUFHPSFNBUJDJOmOJUF
DBOJOOPXBZCFNFBOUBTBOBQQSPYJNBUJPOUPUIF
DPODFQU )PXFWFS  UIF QBSUJDVMBS TUSVDUVSF PG -FJCOJ[T NFUBQIZTJDT BMTP
IBTBGBMMPVUFFDUPOUIJTEJTUJODUJPOJOIJTUIFPSZPGLOPXMFEHF*OGBDU
UIFVPSQRLDS{QWDUIBUJTDIBSBDUFSJTUJDPGNPOBEPMPHZ WJ[UIFPOUPMPHJ
DBMQSJPSJUZPGUIFXPSMEPWFSBTVCTUBODF JNQMJFTUIBUBOBEFRVBUFLOPXM
FEHFPGPOFPCKFDUNVTUOFDFTTBSJMZBMTPJODMVEFBOBEFRVBUFLOPXMFEHF
PGBMMPUIFSPCKFDUTVTUIFFYBNQMFPGQVSFVOEFSTUBOEJOHUIBUXFIBWF
BMSFBEZTFFO UIBUPG(PE JTBDUVBMMZUIFPOMZQPTTJCMFFYBNQMFPGJU*O
PUIFSXPSET OPmOJUFNPOBEDBOFWFSCPBTUBOZSFBMDPODFQUPGBOZPCKFDU
XIBUTPFWFSi/PTUSB.FOTQIBFOPNFOPOGBDJU EJWJOB3FNw

FRVPUBUJPOJTGSPN$ BSPVOE
VT CPUIIJTUIFPSZPGJOmOJUZBTXFMM
BTIJTUIFPSZBDDPSEJOHUPXIJDI(PEJTQSFTFOUUPUIJOHTJOFTTFODFBOEOPUJOTJUVBUJPO 
XPVMEOBUVSBMMZMFBE-FJCOJ[UPDPODMVEFUIBU JGIVNBOVOEFSTUBOEJOHJTUPXPSLBTUIF
EJWJOFPOF XIJDIGSPNUIFSFHVMBUJWFQPJOUPGWJFXTFFNTVOEFOJBCMF JOBTFOTF UIJTJT
XIBU-FJCOJ[TiSBUJPOBMJTNwJTBMMBCPVU
UIFOPOUPMPHJDBMMZUIFJOEJWJEVBMBOEUIFJOEJ
WJEVBMDPODFQUNVTUDPJODJEF4VDIBDPODMVTJPOXJMMCFESBXOXJUIPVUEJDVMUZCZUIF
GPMMPXJOH(FSNBO*EFBMJTN CVUJO-FJCOJ[JUTUJMMTPVOETWFSZUFOUBUJWF BMPOHUIFMJOFT
PGIJTBGPSFNFOUJPOFERVBMNTBCPVUUIFJNNBOFODFPGTVCTUBODFTJO(PETVOEFSTUBOE
JOH-FJCOJ[PGUFOEJTUJOHVJTIFTXJUIDBSFUIFDPNQMFUFDPODFQUPGBTVCTUBODFGSPNUIF
TVCTUBODF JUTFMG JT JT DFSUBJOMZ BDDPVOUFE GPS  CFTJEFT IJT UIFPMPHJDBM TDSVQMFT  CZ UIF

4FOTJCMF,OPXMFEHF

/PX  UIFSF BSF TFWFSBM SFBTPOT XIZ UIJT BSHVNFOU JT OPU TUSPOH
FOPVHIUPFMJNJOBUFUIFSPMFPGUIFVOEFSTUBOEJOHJOUIFQIFOPNFOPMPHZ
PGmOJUFDPOTDJPVTOFTT'JSTUPGBMM CZBOBCTUSBDUJPOUIFPSZ UIBUXFBSF
OPUEFBMJOHXJUIBUUIFNPNFOU
JUXJMMBMXBZTCFQPTTJCMFUPUBLFJODPN
QMFUFPCKFDUTJOUPDPOTJEFSBUJPOUIBUDBOBMTPCFDPODFQUVBMMZHSBTQFECZ
BMJNJUFEDPOTDJPVTOFTT XIJDIUIVTXJMMBMTPQPTTFTTBGPSNPGOPOJOUFO
UJPOBMLOPXMFEHF
4FDPOE UIFVOEFSTUBOEJOHBMTPOFFETUPCFUBLFOJOUP
DPOTJEFSBUJPOJOUIFUIFPSZPGLOPXMFEHFDPODFSOJOHDPODSFUFPCKFDUT*O
GBDU UIFJOWFTUJHBUJPOPOUIFOBUVSFPGTFOTJCJMJUZIBTTIPXOUIBUXJUIJO
BQIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPOBOBOBMPHPOPGBDPODFQUBMTPOFTUT OBNFMZ
TFOTJCMFRVBMJUZ*UJTQPTTJCMF JOPUIFSXPSET UPBOBMZ[FFBDIQIFOPNFOBM
SFQSFTFOUBUJPOJOUPBRVBMJUBUJWFTJEFBOEBRVBOUJUBUJWFPOF BOEUIFOBU
USJCVUFRVBMJUZUPUIFEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPOPGBOPCKFDUBOERVBOUJUZUP
JUT DPOGVTFE SFQSFTFOUBUJPO/PUF UIBU JU JT TUJMM UIF EJTUJODUJPO CFUXFFO
TFOTJCJMJUZBOEUIFVOEFSTUBOEJOHXFBSFEFBMJOHXJUIIFSF XIJDI JOB
TFOTJCMFSFQSFTFOUBUJPO QSFTFOUTJUTFMGBHBJOBTBEJTUJODUJPOCFUXFFORVBM
JUZBOERVBOUJUZ8FOFFEIPXFWFSUPQPJOUPVUBEJFSFODFFBOBMZTJT
PGUIFWJTSFQSBFTFOUBUJWBJOUPUIFVOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZJTBOPC
KFDUJWFPOFoBTJUJTQPTTJCMFUPFYIJCJUBUMFBTUPOFNPOBEUIBUSFBMJ[FTB
QVSFVOEFSTUBOEJOH (PE
BOETPNFPUIFSNPOBETUIBUSFBMJ[FBGPSNPG
TFOTJCMF LOPXMFEHF 0O UIF DPOUSBSZ  UIF DPSSFTQPOEJOH BOBMZTJT PG UIF
GPSDFPGSFQSFTFOUBUJPOPGmOJUFNPOBET JFTFOTJCJMJUZ JOUPRVBMJUZBOE
RVBOUJUZBMXBZTSFNBJOTBOJEFBMPOF BOEUIFQSFSPHBUJWFPGQIFOPNFOP
MPHJDBMJOWFTUJHBUJPO
OPNJOBMJTUPSJHJOPGIJTUIFPSZPGLOPXMFEHF4PNFIPX JOGBDU JGCZDPNQMFUFDPODFQU
XF NFBO B QBSUJDVMBS  BSCJUSBSZ MJOHVJTUJD
 QBSUJUJPO PG UIF DPODSFUF OPFNBUJD DPOUFOU
VOEFS DPOTJEFSBUJPOoJG  UIBU JT  XF UBLF JU BT B DPMMFDUJPO PG TJNQMF JEFBT DPOWFOUJPO
BMMZBTTVNFE BOEOPUBTUIFOPFNBUJDDPOUFOUJUTFMG JOEJTUJODUMZBTTVNFE
oUIFOJUXJMM
CF DFSUBJOMZ QPTTJCMF UP EJTUJOHVJTI CFUXFFO BO JOEJWJEVBM DPODFQU BOE UIF JOEJWJEVBM
JT XBT  QFSIBQT  -FJCOJ[T WJFX *O BOZ DBTF  UIF JEFOUJUZ CFUXFFO UIF JOEJWJEVBM BOE
BOJOEJWJEVBMDPODFQUJTOPUGSFRVFOUMZXJUOFTTFEJOPUIFSUIJOLFSTPGUIFUJNFFTFW
FOUFFOUIDFOUVSZDMBTTJDBMTUBODF XIJDIJOGBDUEJTUJOHVJTIFEUIFUXPOPUJPOT JTQFSIBQT
NPTUDMFBSMZFYQPVOEFEJOUIFTJYUI&DMBJSDJTTFNFOUPG.BMFCSBODIFT3FDIFSDIF 0FVWSFT 
WPM QQ
/PUF mOBMMZ UIBUJO-FJCOJ[UIFJEFOUJUZCFUXFFOPCKFDUBOEDPODFQU
JOBOJOUFMMFDUVBMBDUNBLFTTFOTF CFDBVTFGPSIJNUIFPOMZDPODSFUFPCKFDUTBSFTQJSJUVBM
TVCTUBODFT JFOPUIJOHCVUTJNQMZSFQSFTFOUBUJPOBMDPOUFOUTFJEFOUJUZCFUXFFOJOEJ
WJEVBMTBOEJOEJWJEVBMDPODFQUTJOBOiJEFBMw-FJCOJ[FBOQIJMPTPQIZIBTCFFOWJHPSPVTMZ
NBJOUBJOFECZEB1'4 *OEJWJEVBMT"O&TTBZJO%FTDSJQUJWF.FUBQIZTJDT -POEPO
NPSFSFDFOUMZ XJUISFGFSFODFUPUIFiSFBMw-FJCOJ[FBOQIJMPTPQIZ TFFUIFQFSQMFYJ
UJFTFYQSFTTFECZ4%# F4DJFODFPGUIF*OEJWJEVBM-FJCOJ[T0OUPMPHZPG*OEJWJEVBM
4VCTUBODF %PSESFDIU

1IFOPNFOPMPHZ

*OGBDU JOOPDBTFJTJUQPTTJCMFUPFYIJCJUBQIFOPNFOPOUIBUPOMZ
IBTRVBMJUBUJWFQSPQFSUJFT PSFWFOQVSFMZRVBOUJUBUJWFPOFT&BDIQIFOPN
FOPOJOTQBDFOFDFTTBSJMZJTBTZOUIFTJTPGCPUIRVBMJUBUJWFBOERVBOUJUB
UJWFFMFNFOUT"SFQSFTFOUBUJPOPGBQVSFMZTFOTJCMFRVBMJUZ XJUIPVURVBO
UJUZ
XPVMECFUIFSFQSFTFOUBUJPOPGUIFXPSMEPXOFECZUIFTPVMPGUIF
XPSMEoXIJDIXPVMEIBWFBEJTUJODULOPXMFEHFPGUIFQIFOPNFOPOFSF
GPSFXFOFFEUPEJTUJOHVJTICFUXFFOTFOTJCMFRVBMJUZBOEDPODFQUVBMGPSN
FSFQSFTFOUBUJPOPGQVSFRVBOUJUZBMTPJTDIJNFSJDBM GPS CFJOHBSFTJEVF
PGDPOGVTJPOJOUIFRVBMJUBUJWFSFQSFTFOUBUJPO RVBOUJUZDBOPOMZFYJTUJOBO
JEFBMGPSNJTBDDPVOUTGPSIPXFBTJMZ-FJCOJ[TEJTUJODUJPOCFUXFFOTFO
TJCJMJUZBOEUIFVOEFSTUBOEJOHIBTCFFONJTUBLFOBTBTJNQMFEJTUJODUJPOPG
EFHSFFT XIFSFBT-FJCOJ[TUIFPSZPGUIFJOmOJUFBOEJOUFOUJPOBMJUZPOUIF
POFIBOE BOEIJTQIFOPNFOPMPHJDBMSFnFDUJPOTPOFRVBMJUZBOETJNJMBSJUZ
POUIFPUIFSIBOE CPUIDMFBSMZTIPXUIBUBTQFDJmD SBEJDBMEJFSFODFFY
JTUTCFUXFFOUIFTFUXPSFQSFTFOUBUJPOBMGPSNT

0G DPVSTF UIF-FJCOJ[FBOEJTUJODUJPOCFUXFFOTFOTJCJMJUZBOEUIFVOEFSTUBOEJOHDBO


IBSEMZDPNFDMPTFUPUIF,BOUJBOPOF*O-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHF JOGBDU JOWBJO
XPVMEPOFMPPLGPSUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOBSFDFQUJWFGBDVMUZBOEBTQPOUBOFPVTPOFUIBU
XJMMPOUIFDPOUSBSZCFUIFLFSOFMPGUIFEFmOJUJPOUPCFGPVOEJOUIF$SJUJRVFPG1VSF
3FBTPO#PUITFOTJCJMJUZBOEUIFVOEFSTUBOEJOHBSFJO-FJCOJ[TQPOUBOFPVT GPSUIFSFJTOP
JOnVYCFUXFFOUIFOPVNFOBMXPSMEBOEUIFNPOBEUIBUSFQSFTFOUTJU BMUIPVHIXFIBWF
TFFOUIBUCPUIJOUFOEUPTVDIBXPSME)FODF UIFEJTUJODUJPOTFFNTUPCFQIFOPNFOP
MPHJDBM BUUIFNPTU CVUDFSUBJOMZOPUUSBOTDFOEFOUBMoXFIBWFIFSFUXPEJFSFOUGPSNTPG
QFSDFQUJPO CVUJOOPXBZBSFBMMZUSBOTDFOEFOUBMEJFSFODFCFUXFFOUXPGBDVMUJFT/PX 
BDUVBMMZ TVDIBTJNQMZNPEBMEJTUJODUJPOJTNPSFUIBOFOPVHIUPEJTQSPWFUIFBUUSJCVUJPO
UP-FJCOJ[PGTFWFSBM8PMBOUIFPSJFTPGLOPXMFEHF'BSGSPN-FJCOJ[TQIFOPNFOPMPHJDBM
SFmOFNFOU 8PMBOTPOMZSFHBSEFETFOTJCJMJUZBTBEFHSFFPGDPODFQUVBMDPOGVTJPO5PCF
TVSF POUIFPQJOJPOTIFMECZ8PMIJNTFMGTPNFDSJUJDBMDBVUJPOJTOFFEFE BTIFEPFTBU
UFNQUUPEJTUJOHVJTICFUXFFOUIFVOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZXJUIPVUSFTPSUJOHUPDPO
GVTJPO GPSFYBNQMF CZDPOTJEFSJOHJOTUFBEUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOSFBMBOEQPTTJCMF
JO
TFWFSBMQBTTBHFTPDDBTJPOBMMZ IFFWFONFOUJPOTQVSFVOEFSTUBOEJOH (FSNBO.FUBQIZTJDT 
ff QQ
XIJDIBMSFBEZTIJGUTUIFGPDVTPGUIFQSPCMFNUPXBSETBQPTTJCMF
EJTUJODUJPOCFUXFFOGBDVMUJFTKVTUBTFBTJMZ IPXFWFS IFPGUFOMBQTFTCBDLJOUPTJNQMZEJT
UJOHVJTIJOHCFUXFFODMFBSBOEPCTDVSF IFSFGPSJOTUBODFJOf QQ
BOESFBG
mSNJOHUIBUJOBOZDBTFUIFSFJTPOMZPOFWJTSFQSBFTFOUBUJWB BOEOPUBQMVSBMJUZPGGBDVMUJFT
f QQJOHFOFSBMPOUIFPOFOFTTPGUIFSFQSFTFOUBUJPOBMGBDVMUZJO8PM UIF
DMBTTJDBMXPSLCZ.$ $SJTUJBOP8PMFJMSB[JPOBMJTNPQSFDSJUJDP .JMBOP SF
QSJOU0MNT JTTUJMMVTFGVM
*UBMMIPXFWFSEPFTOPUQSFWFOU8PMGSPNTUBUJOH RVJUF
PCTDVSFMZ BTIFMBDLTBOZHFOFSBMUIFPSZ
UIBURVBOUJUZ BMUIPVHIJUJTBOJOUFSOBMEJTUJOD
UJPO UIBUJT POFXPVMETVQQPTF BOFYQSFTTJWFPOF
jTJFOJDIUWPSTJDINJUEFN7FSTUBOEF
LBOCFHSJFO TPOEFSOOVSHFHFCFOVOEBMTPCMPWPOEFO4JOOFOHFGBTTFUXFSEFOx f 

4FOTJCMF,OPXMFEHF

VT  BOZ DPODSFUF NPOBEJD QFSDFQUJPO XIJDI BMXBZT JT B TFOTJCMF


POF
mOETBOVOTVSNPVOUBCMFMJNJUUPJUTFYQSFTTJWJUZoUIFMJNJUPGUIF
JEFBM JTPNPSQIJTN PG TJUVBUJPO4VDI B MJNJU JNNFEJBUFMZ QSFTFOUT JU
TFMG BT B UXPGPME NBUFSJBM JF  OPOFYQSFTTJWF
 FMFNFOU PG UIF TFOTJCMF
SFQSFTFOUBUJPO*UTCFJOHUXPGPMEJTPGUIFVUNPTUJNQPSUBODF0OUIFPOF
IBOE JOGBDU JUJTSFQSFTFOUFECZQVSFRVBOUJUZ2VBOUJUBUJWFSFMBUJPOTBSF
FYQSFTTJWF PG TPNF DPOGVTFE OPVNFOBM EJFSFODFT UIBU POMZ MFOE UIFN
TFMWFTUPQFSDFQUJPOJOBDPQFSDFQUVBMBDU0OUIFPUIFSIBOE IPXFWFS JU
BMXBZTSFNBJOTUIFRVBOUJUZPGBTQFDJmDBMMZRVBMJUBUJWFGPSNPGBTQBUJBM
DPOmHVSBUJPO*OPUIFSXPSET BTQBUJBMmHVSFBTBXIPMF BTBTZOUIFTJTPG
RVBMJUZ BOE RVBOUJUZ  DPOGVTFEMZ FYQSFTTFT TPNF JOUFSNPOBEJD SFMBUJPOT
"UBNPSFDBSFGVMJOWFTUJHBUJPO IPXFWFS JUJTUIFRVBMJUZPGBmHVSFUIBU
FYQSFTTFTTVDISFMBUJPOT XIJMFRVBOUJUZJTPOMZBOPOFYQSFTTJWFSFTJEVF
&WFSZQVSFMZRVBOUJUBUJWFEJFSFODF XIJDIBMMPXTTJNJMBSQIFOPNFOBUP
Q
8PMT4DIPPMXBTUFEGFXFSXPSETBOEKVTUJHOPSFEJUTNBTUFSTQSVEFOUPTDJMMB
UJPOT0GDPVSTF UIFUIFPSZPGJOEJTUJODUJPOCFUXFFODPHOJUJWFNPEBMJUJFTSFBDIFECPUI
JUT[FOJUIBOEJUTEFFQFTUDSJTJTJOUIFMBCPSJPVTBOEDMFWFSFYDPHJUBUJPOTPG#BVNHBSUFOT
"FTUIFUJDB 'SBOLGVSUBE0 SFQSJOU0MNT
#BVNHBSUFO XIPTUBSUFEGSPN
UIFIZQPUIFTJTPGBNPTUDPNQMFUFDPOUJOVJUZCFUXFFOGBDVMUJFT f Q
HPUIJNTFMG
FOUBOHMFE JO DVNCFSTPNF EJTUJODUJPOT CFUXFFO VUPQJBO BOE QPFUJDBM mHNFOUT  UIFO IF
GPVOEIJNTFMGTQFBLJOHPGUIFCFBVUZPGUIFVOEFSTUBOEJOH f QQ
BOEUIFUSVUI
PGUIFTFOTFT f Q
BOEJOTIPSUIBEUPGBDFBMMUIFEJDVMUJFTFOUBJMFECZUIFBU
UFNQUUPTFQBSBUFXIBUIBECFFOPSJHJOBMMZJEFOUJmFEJOUIFQIFOPNFOPMPHJDBMEPNBJO"U
BOZSBUF -FJCOJ[TEJTUJODUJPOCFUXFFOTFOTJCJMJUZBOEUIFVOEFSTUBOEJOHBTUXPEJFSFOU
NPEFTPGLOPXMFEHFJTTVDJFOUUPSFCVUTFWFSBMPGUIFPCKFDUJPOTUIBU,BOUSBJTFEBHBJOTU
IJTUIFPSZoXIJDIUIJTUJNFXFSFSFBMMZCBTFEPOUIFNJTDPODFQUJPOUIBUIBEBTTJNJMBUFE
-FJCOJ[TTUBODFUPUIFQIJMPTPQIZPGUIFGPMMPXJOH(FSNBO4DIPPM8FBSFTQFBLJOHIFSF
FTQFDJBMMZPGUIFPMEFTUPCKFDUJPOTUPCFGPVOEJOUIFPSJHJOTPG$SJUJDBM*EFBMJTN TVDIBT
UIFPOFTJOUIF"OmCPMZ-FJCOJ[TJOUSPEVDJOHBCTUSBDUCFJOHT PGXIJDIJUJTQPTTJCMFUP
IBWFBEFRVBUFJEFBT
JOUPUIFGSBNFXPSLPGIJTQIFOPNFOPMPHZXJMMJOGBDUJNQMZ PXJOH
UPUIFBCPWFTVHHFTUFEEJFSFODFCFUXFFOTFOTJCJMJUZBOEUIFVOEFSTUBOEJOH UIFQPTTJCJM
JUZPGBEJTUJODU JNBHJOBUJWFLOPXMFEHFoUIFHFPNFUSJDBMPOFJTSFTVMUJTOPUPOMZJO
BDDPSEBODFXJUI,BOUT$SJUJDBMFYQFDUBUJPOT CVUJUBMTPTFFNTUPJNQSPWFPOUIFN,OPX
JOHMZBCBOEPOFECZ,BOUJOBQPPSMZQTZDIPMPHJDBMEPNBJO UIPTFGVSUIFSEJTUJODUJPOTJO
UFSOBMUPUIFEJFSFOUDPHOJUJWFNPEBMJUJFT DMFBSOFTTBOEDPOGVTJPO
BSFJOGBDUSFTDVFECZ
-FJCOJ[UPBQIFOPNFOPMPHJDBMMFWFM"UUIFFOEPGUIJT$IBQUFS XFXJMMFWFOBUUFNQUUP
DIBOHFUIFBGPSFNFOUJPOFEQIFOPNFOPMPHJDBMEJTUJODUJPOCFUXFFOUIFUXPNPEFTPGQFS
DFQUJPOJOUPBSFBMMZUSBOTDFOEFOUBMEJTUJODUJPOCFUXFFOUXPGBDVMUJFToBOJOUVJUJWFPOF 
XIJDIFJUIFSEJTUJODUMZPSDPOGVTFEMZFYQSFTTFTUIFGPSNBMTJEFPGUIFNPSQIJTNBOEUIVT
GBJUIGVMMZNJSSPSTUIFOPVNFOBMXPSMEBOEBQSPEVDUJWFPOF XIJDIIPXFWFSIFSFXPVME
CFQVSFTFOTJCJMJUZ
XIJDIQSPEVDFTUIFNBUFSJBMFMFNFOUPGUIFJTPNPSQIJTNJUTFMG

1IFOPNFOPMPHZ

CFEJTUJOHVJTIFEJOUIFmSTUQMBDF POBNPSFBDDVSBUFBOBMZTJTXJMMOFFE
UPUVSOJOUPBRVBMJUBUJWFEJFSFODFPGTPSUT TUJMMBTFOTJCMFPOF JFTUJMMB
DPOGVTFEPOFoJUJTFTTFOUJBMUPVOEFSTUBOEUIBUXFBSFOPUEFBMJOHIFSF
XJUIBOZUSBOTJUJPOGSPNTFOTJCJMJUZUPUIFVOEFSTUBOEJOH CVUKVTUNBLJOH
UIFGPSNBMFMFNFOUPGTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNFYQMJDJU
)FODF RVBOUJUZ
JTJOJUTFMGBOPOFYQSFTTJWF NBUFSJBMFMFNFOU
"DUVBMMZ UIFFYUSJOTJDMJNJUPGUIFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNBMTPOFDFT
TBSJMZCSJOHTBCPVUBTFDPOEOPOFYQSFTTJWFFMFNFOUUIBUJTQSFDJTFMZUIF
DPODSFUF SFBMJ[BUJPO PG UIF JTPNPSQIJTN XJUIJO UIF UFSNT JO XIJDI JU JT
FYQSFTTJWF F GBDU UIBU IPNPNPSQIJTNT EP OPU UFOE UP JEFOUJUZ  CVU
SBUIFS UP BO JTPNPSQIJTN  JNQMJFT UIBU UIF JEFBM JTPNPSQIJTN JUTFMG FY
QSFTTFTUIFOPVNFOBMXPSMEUISPVHIEFUFSNJOBUFFMFNFOUTPGSFQSFTFOUB
UJPOUIBUBSFBTEJFSFOUGSPNNPOBETJOUIFNTFMWFTBTBSFQSFTFOUBUJPO
GSPNBTVCTUBODFBUTPNFQSFEJDBUFTBSFSFTJEVBMUPUIFFYQSFTTJWJUZPG
UIFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNBMMPXTJOGBDUQIFOPNFOBUPCFSFHBSEFE JO
UIFJSFYQSFTTJWFTJEF BTJODPNQMFUFCFJOHTSFMBUJWFUPUIFUPUBMJUZPGQPTTJCMF
QSFEJDBUFTFQSJODJQMFPGDPNQMFUFEFUFSNJOBUJPO PNOJNPEBEFUFSNJ
OBUJP
EPFTOPUBQQMZUPUIFN0S CFUUFSUPTBZ UIFQSJODJQMFDBOOPUXPSL
MJNJUFEMZUPUIFTFUPGQSFEJDBUFTPGUIFQIFOPNFOBUIBUBSFFYQSFTTJWFF
JODPNQMFUFOFTTPGUIFFYQSFTTJWFQPSUJPOPGBQIFOPNFOPOBMMPXTJUBMTP
UPCFDPODSFUFMZSFBMJ[FE BTBDPNQMFUFQIFOPNFOPO UIBUJT UISPVHIUIF
BEEJUJPOPGUIFNJTTJOHQSFEJDBUFT
JOUPBQMVSBMJUZPGEJFSFOUXBZT*UJT
FTTFOUJBMUPUIFDPODFQUPGJTPNPSQIJTNUIBUJUTIPVMECFSFBMJ[BCMFJOUPB
QMVSBMJUZPGEJFSFOUNPEFMT XIJDIJOGBDUEJFSGSPNPOFBOPUIFSKVTUGPS
TVDIBNBUFSJBMFMFNFOU/FFEMFTTUPTBZ UIJTTFDPOENBUFSJBMFMFNFOUEPFT
OPUBFDUJOUIFMFBTUUIFDPODSFUFMJNJUPGUIFIPNPNPSQIJTN JUJTOPU
BOFMFNFOUUIBUDBOCFSFEVDFEUPPSNPEJmFEJOUPBOPUIFSBQQSFIFOTJPO
PGUIFTBNFPCKFDU
CVUJUTJNQMZJTUIFSFBMJ[BUJPOPGBNPOBEJDFYQSFT

JTOPUJPONBZOFFEFMVDJEBUJPO*OBIPNPNPSQIJTN RVBOUJUZBTTVDIJTFYQSFTTJWF
PG HJWFO OPVNFOBM EJFSFODFT )PXFWFS  JO B QPTTJCMF SFmOFNFOU PG UIF TBNF IPNP
NPSQIJTN  RVBOUJUZ BT TVDI XJMM QSPWF OPOFYQSFTTJWF  GPS UIF EJFSFODF JU TJHOBMT XJMM
CFCFUUFSTIPXOCZB QSFWJPVTMZIJEEFO
RVBMJUBUJWFEJFSFODF:FU UIFMJNJUPGUIFJEFBM
JTPNPSQIJTN QSFWFOUT RVBOUJUZ FWFS UP CF GVMMZ FMJNJOBUFE GSPN UIF DPOTJEFSBUJPO PG B
QIFOPNFOPOVT  JO BOZ IPNPNPSQIJTN XIBUTPFWFS RVBOUJUZ BT TVDI XJMM FYQSFTT
TPNFUIJOH/POFUIFMFTT JOBOBCTUSBDUDPOTJEFSBUJPOPGJU TBZ JOBUSBOTDFOEFOUBMEPD
USJOF PG FMFNFOUT
 RVBOUJUZ TJNQMZ JT B OPOFYQSFTTJWF NBUFSJBM SFTJEVF  KVTU BT XF IBWF
CFFOSFHBSEJOHJUIFSF8FDBOTFFUIBUUIFFYQSFTTJWJUZPGRVBOUJUZTIBSFTUIFBNCJHVPVT
DIBSBDUFSPGUIFQSPHSFTTVTJOJOEFmOJUVNUZQJDBMPGBOZQIFOPNFOBMDPOTJEFSBUJPO

4FOTJCMF,OPXMFEHF

TJPOBTBNFOUBMPCKFDU*UJTUIFTFOTJCMFEFUFSNJOBUJPOPGBSFQSFTFOUB
UJPOBMDPOUFOU"SFNBSLBCMFDPOTFRVFODFJNNFEJBUFMZGPMMPXT8IFSFBT
BDPODFQUVBMSFQSFTFOUBUJPOJTJEFOUJDBMJOFBDITVCKFDU BTVMUJNBUFMZFBDI
DPODFQUVBMSFQSFTFOUBUJPOJTJEFOUJDBMUPUIFPCKFDUJUTFMG
BTFOTJCMFSFQSF
TFOUBUJPODBOJOmOJUFMZWBSZJOJUTDPODSFUFSFBMJ[BUJPOT BMUIPVHIBMMTVDI
SFBMJ[BUJPOTBSFQFSGFDUMZJTPNPSQIJDBOEFYQSFTTPOFBOEUIFTBNFOPVNF
OBMDPOUFOUVT QIFOPNFOPMPHJDBMMZTQFBLJOH OPJEFOUJUZJOUIFTUSJDU
TFOTF UIBUJT JOUFSNJOJT
DBOCFQPTUVMBUFECFUXFFONZTFOTJCMFSFQSFTFO
UBUJPOPGBOPCKFDUBOEUIFSFQSFTFOUBUJPOUIBU BMCFJUXJUIUIFTBNFEFHSFF
PGBDDVSBDZ BOPUIFSNPOBENBZ FYQSFTTJWF
IBWFPGJU
'PSSFBTPOTUIBUXJMMTPPOCFDPNFDMFBS JUJTTVJUBCMFUPDBMMUIFmSTU
OPOFYQSFTTJWF GPSN JF RVBOUJUZ
 UIF JOUFSOBM NBUFSJBM FMFNFOU PG UIF
TJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN BOEDBMMUIFTFDPOEGPSN JF UIFDPODSFUFUFSN
JO XIJDI UIF JTPNPSQIJTN JT SFBMJ[FE
 JUTFYUFSOBMNBUFSJBMFMFNFOU4FF
OPXTPNFDPOTFRVFODFTPGUIJTEVQMJDJUZPGUIFNBUFSJBMFMFNFOUJOPVS
TJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN
F mSTU BOE NPTU FWJEFOU PG UIFN IBT BMSFBEZ CFFO IJOUFE BU 
CVU DBO OPX CF CFUUFS HSPVOEFE *U SFGFST UP UIF JEFBM DIBSBDUFS PG BOZ
QIFOPNFOPO"O PCKFDU JO TQBDF OFDFTTBSJMZ QSFTFSWFT TPNFUIJOH PCKFD
UJWFMZ OPU POMZ TVCKFDUJWFMZ
 VOLOPXBCMF *U JT UIFSFGPSF BO JODPNQMFUF
CFJOH JO SFTQFDU PG UIF VOEFSTUBOEJOH "T B SFTVMU  BOZ TQBUJBMJ[FE QIF
OPNFOPODBOCFEJFSFOUMZFYQMBJOFECZEJFSFOUIZQPUIFTFTDPODFSOJOH
JUTTVQFSTFOTJCMFTVCTUSBUVN XIJDI SBEJDBMMZVOEFSNJOFEBTUIFZBSFCZ
UIF JOEFUFSNJOBUFOFTT PG UIF PCKFDU JUTFMG  DBO CZ OP NFBOT CF SFEVDFE
UPBVOJRVF mOBMFYQMBOBUJPO*UJTGSPNTVDIBOPCKFDUJWFJNQPTTJCJMJUZ 
UIVT  BOE OPU KVTU GSPN UIF DPOTJEFSBUJPO PG UIF TVCKFDUJWF mOJUFOFTT PG
BOZTJOHMFNPOBE UIBU-FJCOJ[ESBXTIJTEFmOJUJPOPGBQIFOPNFOPOBT
UIBUXIJDIJTTVCKFDUUPNBOZIZQPUIFTFT.PTUJNQPSUBOUMZ OPUPOMZEPFT
TVDIBIZQPUIFUJDBMTUBUVTDPODFSOUIFTJOHMFNPOBEUIBUIBTOPUFOPVHI
LOPXMFEHF CVUJUBMTPBFDUT TPUPTQFBL
TDJFODFJUTFMG XIJDIPCKFDUJWFMZ
mOETJUTFMGJOUIFJNQPTTJCJMJUZPGQSPWJEJOHBVOJRVFFYQMBOBUJPOGPSFBDI
QIFOPNFOPO*UJTOPXDMFBSIPXUIFNFUBQIZTJDBMQSFNJTTFTPG-FJCOJ[T
QIFOPNFOBMJTUJD UIFPSZ PG LOPXMFEHF XJMM JO UIF FOE JOGPSN IJT XIPMF
FQJTUFNPMPHZ PG SFBM TDJFODFT  BOE NBLF JU QPTTJCMF GPS VT EJFSFOUMZ UP
BQQSFDJBUF GPSFYBNQMF BUMFBTUJOQSJODJQMF BTJUXJMMDPNFRVJUFMBUFJO
-FJCOJ[TMJGFUJNF
IJTTDJFOUJmDDPOUSJCVUJPOUPQIZTJDT XIJDIIBTTPNF
UJNFTCFFOKVEHFEFYDFFEJOHMZEPHNBUJD*OEFFE XFTIPVMEQPJOUPVUUIBU

1IFOPNFOPMPHZ

UIFEJTUJODUJPO-FJCOJ[JOUJNBUFTIFSFCFUXFFOBTVCKFDUJWFQIFOPNFOPO
NFBOUBTBOFYQSFTTJWFMJNJUPGUIFBQQSFIFOTJPOPGBTJOHMFNPOBE
BOE
UIFPCKFDUJWFQIFOPNFOPOEFUFSNJOFECZUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN 
JTBQBSUJDVMBSMZGFMJDJUPVTPOFJOPSEFSUPDMBSJGZUIFNBUUFSBOETPMWFNBOZ
QSPCMFNTUIBUJOUIFDPVSTFPGUIFDFOUVSJFTIBWFCFFOIFMEBHBJOTUTPNF
-FJCOJ[FBOBSHVNFOUT8FXJMMSFUVSOUPJUJOUIFGPMMPXJOHQBSUPGUIJT
XPSL
/PX IPXFWFS XFXJTIUPEFBMXJUIPOFNPSFDPOTFRVFODF BSBUIFS
FMVTJWF POF  PG UIF FYQSFTTJWF MJNJU PG UIF JTPNPSQIJTN *U TVHHFTUT UIBU
TFOTJCJMJUZNBZOPUPOMZCFBTVCKFDUJWFVOJWFSTBMJUZ BOFDFTTJUZGPSFBDI
NPOBERVBmOJUF
CVUBOPCKFDUJWFEBUVN BOFDFTTJUZGPSBMMNPOBETRVB
mOJUF
VTTQBDFDBOJOOPXBZCFSFHBSEFEBTBOBDDJEFOU BMCFJUBOFDFT
TBSZPOF PGUIFQFSDFQUVBMNPEF BTJGJUXFSFBWJDFUIBUIBTCFFODBVTFEJO
UIFSFQSFTFOUBUJPOCZUIFFWJMJOnVFODFPGUIFTFOTFTPOUIFVOEFSTUBOEJOH 
MJLF TBZ BDPOTFRVFODFPGUIFPSJHJOBMTJO
0OUIFDPOUSBSZ TQBDFNVTU
CFSFHBSEFEBTBNBKPSFMFNFOUPGUIFFTTFODFPGBOZQFSDFQUJPOXIBUTP
FWFS.PSFPWFS JUDFBTFTCFJOHBTJNQMFNPEFPGQIFOPNFOBMQFSDFQUJPO

FIZQPUIFUJDBMDIBSBDUFSPGBOZFYQMBOBUJPOPGBQIFOPNFOPOBTTVDI JOEFFE BM


NPTUBOBMUFSOBUJWFEFmOJUJPOPGJU
JTXFMMFMVDJEBUFEJOQIZTJDBMUIFPSZj.BUFSJBNFU
.PUVNFTTFQIBFOPNFOBUBOUVN TFVDPOUJOFSFJOTFBMJRVJEJNBHJOBSJJ FYFPJOUFMMJHJ
QPUFTU RVPEEFJJTEJWFSTBFIZQPUIFTFTDPOUSBEJDUPSJBFmFSJQPTTVOU RVBFUBNFOPNOFT
QFSGFDU TBUJTGBDJVOUQIBFOPNFOJT JUBVUOVMMBQPTTJUSBUJPFYDPHJUBSJEFmOJFOEJVUSBTJU
QSBFGFSFOEB$NUBNFOJOSFBMJCVT PNOJTWFSJUBTBDDVSBUJOWFOJSJFUEFNPOTUSBSJQPT
TJUx $
/PUFUIBUJUJTOPUPOMZJOSFBMJT IFSF JONFUBQIZTJDBMFYQMBOBUJPOTPGUIF
OPVNFOBMXPSME
UIBUXFDBOBWBJMPVSTFMWFTPGBVOJRVFUIFPSZ CVUBMTPJOJODPNQMFUF
BOE BCTUSBDU PCKFDUT *O GBDU  JUT JEFBM DIBSBDUFS EFSJWFT GSPN UIF OPOFYQSFTTJWJUZ PG B
QIFOPNFOPO XIJDIDBOCFFMJNJOBUFEJOUIFDPOTJEFSBUJPOPGBOJODPNQMFUFJNBHJOBUJWF
PCKFDU)FODF XFXJMMTFFUIBUHFPNFUSJDBMFYQMBOBUJPOTBSFVOJRVFoBCTUSBDUPCKFDUTPG
NBUIFNBUJDTBSFOPUQIFOPNFOB4JNJMBSBSHVNFOUTDBOCFGPVOEJOUIF1SFGBDFUPUIF
1IPSBOPNVT $
XIJDI JOFYQPVOEJOHUIFNBOZIZQPUIFTFTUIBUDBODPOTUJUVUF
UIFHSPVOETGPSQIFOPNFOBMFYQMBOBUJPO BMTPSFUVSOTUPUIFVTVBMJNBHFPGUIFEJFSFOU
TDFOPHSBQIJDQSPKFDUJPOTXFDBOIBWFPGUIFTBNFCVJMEJOH UIVTDMFBSMZDPOOFDUJOHUIF
QSPQFSUZPGJODPNQMFUFOFTTPGBQIFOPNFOPOUPUIF OPO
FYQSFTTJWJUZPGBNPOBE/PUF
UIBU UIF OPUJPO PG BO PCKFDUJWF QIFOPNFOPO JT POMZ QPTTJCMF QSPWJEFE UIFSF JT B MJNJU
PGTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN BOEBEJTUJODUJPOCFUXFFODBUFHPSFNBUJDBOEIZQFSDBUFHPSF
NBUJD JOmOJUF PUIFSXJTF  UIF PCKFDUJWJUZ PG UIF SFQSFTFOUBUJPO NFBOU BT B MJNJU PG UIF
DPHOJUJWFQPUFOUJBMJUZPGFBDINPOBE
XPVMEOPUCFHJWFOJOBQIFOPNFOPO CVUPOMZJO
BDPODFQU)FSFXFBMTPOFFEUPHFUSJEPGBQPTTJCMFNJTVOEFSTUBOEJOHFMJNJUPGTJUV
BUJPOBMJTPNPSQIJTNJTOPUPCKFDUJWFJOUIFTFOTFUIBUJUNJHIUJODMVEFXJUIJOJUTEFmOJUJPO
TPNFTQFDJmDNPOBEJDDPOUFOUTOPOBEFRVBUFMZSFQSFTFOUFE8FBMSFBEZLOPXUIBUFBDI

4FOTJCMF,OPXMFEHF

UPCFDPNFBOPCKFDU BMCFJUBTVJHFOFSJTPOF
PGTVDIQFSDFQUJPO'VSUIFS
PO JOGBDU XFXJMMTFFUIBU-FJCOJ[XJMMBHBJOHPUISPVHIDPOTJEFSBUJPOT
PGUIJTLJOEXIFOIFDPNNJUTIJNTFMGUPEFNPOTUSBUFUIFPCKFDUJWJUZPGB
TQBUJBMSFQSFTFOUBUJPO UIBUJT UIFVOJRVFOFTTPGTVDIBSFQSFTFOUBUJPOGPS
BMMNPOBET PSUIFPCKFDUJWJUZPGHFPNFUSZ

"MUIPVHIIFSFUIFJTTVFDBOOPUCFGVMMZJOWFTUJHBUFEZFU TPNFXPSET
BSFOPOFUIFMFTTXPSUITQFOEJOHPOBQBSUJDVMBSXBZJOXIJDIUIFEJTQVUF
POTQBUJBMPCKFDUJWJUZGBTIJPOFEJUTFMGJOUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZ"OEXF
DBO EFBM XJUI JU FWFO XJUIPVU DBMMJOH JO HFPNFUSJD BCTUSBDUJPO  CFDBVTF
PXJOHUPJUTTFOTJTUPSJHJO
JUBMXBZTSFGFSTUPQFSDFQUVBMTQBDFBMPOF*BN
SFGFSSJOH IFSF UP UIF XJEFTQSFBE EJTDVTTJPO  JO XIJDI -FJCOJ[ BMTP UPPL
QBSU PO.PMZOFVYTQSPCMFNPGUIFCMJOENBO
8JMMJBN.PMZOFVY BGSJFOEBOEDPSSFTQPOEFOUPG-PDLFT JO
TVHHFTUFEUPUIFHSFBU&OHMJTIQIJMPTPQIFSUIF BCTUSBDU
DBTFPGBCPSO
CMJOE NBO XIP IBE BMSFBEZ MFBSOFE IPX UP EJTUJOHVJTI UIF TIBQF PG B
TQIFSFGSPNUIBUPGBDVCFUISPVHIUIFTFOTFPGUPVDI BOEXIPBMMPGB
TVEEFOSFDPWFSFEIJTTJHIU/PX DPVMEUIJTHFOUMFNBO .PMZOFVYXPO
NPSQIJTNNVTUSFQSFTFOUBMMNPOBEJDSFMBUJPOT XJUIOPFYDFQUJPO/PX JOUSPEVDJOHB
EJTUJODUJPOCFUXFFOUIFEFHSFFTPGDMFBSOFTTPGQFSDFQUJPOT XFNBZCFUFNQUFEUPUIJOL
UIBU BMUIPVHITPNFTQFDJmDOPVNFOBMDPOUFOUTBSFJOEFFEFYQSFTTFECZBMMNPOBET UIFZ
DPVMEIPXFWFSBMXBZTCFFYQSFTTFEPCTDVSFMZXIJDIXPVMECFFRVJWBMFOUUPTBZUIBUUIFZ
BSFPCTDVSFMZFYQSFTTFECZUIFJEFBMJTPNPSQIJTNVT UIFSFXPVMEFYJTUTPNFPCKFDUJWF
OPVNFOBMQSPQFSUJFTUIBUIBWFOFWFSCFFOBQQSFIFOEFE BUMFBTUDPOTDJPVTMZ
CZBOZTVC
TUBODF8IJDIJTJNQPTTJCMF TJODFBOZEFmOJUJPOPGUIFEJFSFOUNPOBETJTBMXBZTPGUIF
OFHBUJWFTZTUFNBUJDUZQF JFGPVOEFEPOUIFSFDJQSPDBMEJFSFODFTPGUIFJSSFQSFTFOUBUJPO
BMDPOUFOUT*GBSFQSFTFOUBUJPOXFSFPCTDVSFJOFBDINPOBE JUXPVMEOPUBUBMMDPOUSJCVUF
UPNBLFBTVCTUBODFEJTUJOHVJTIBCMFGSPNBOPUIFSPOFJUXPVMECFBVOJWFSTBMQSPQFSUZ"T
TVDI FWFOTVQQPTJOHJUFYJTUFE UIJTVOJWFSTBMPCTDVSFQSPQFSUZPVHIUOPUUPCFSFHBSEFEBT
POFPGUIFEJTUJOHVJTIJOHNPOBEJDQSPQFSUJFTXIJDIPVSEJTDVTTJPOPGFYQSFTTJWJUZJTPOMZ
DPODFSOFEXJUIJOUIJTCPPL

FTQBUJBMGPSNUIBUUIJOHTJOUIFNTFMWFTUBLFPOBTTPPOBTUIFZBSFSFQSFTFOUFEBT
QIFOPNFOB  EFQFOEJOH OPU PO UIF OPVNFOBM TUSVDUVSF CVU PO UIF OPOFYQSFTTJWJUZ PG
UIFSFQSFTFOUBUJPO DFSUBJOMZJTTPNFUIJOHTVCKFDUJWFFUFSNPCKFDUJWFTIPVMEUIFSFGPSF
CFNPSFBQQSPQSJBUFMZSFTFSWFEGPSUIFBDDPVOUPGUIFQIFOPNFOBMDPOUFOUNJSSPSJOHUIF
SFMBUJPOTCFUXFFOUIJOHTJOUIFNTFMWFT UIFUSBOTDFOEFOUBMPCKFDU
)PXFWFS UIFVOJWFS
TBMTVCKFDUJWJUZPGUIFDIBSBDUFSTPGBQIFOPNFOPOUIBUEFQFOEPOUIFJOUFSOBMMJNJUPG
UIFJEFBMJTPNPSQIJTNPXFTUPUIF EJTUJODU
JOFYQSFTTJCJMJUZPGTPNFTQFDJmDOPVNFOBM
DPOUFOUT JFUIFJOFYQSFTTJCJMJUZPGTPNFQBSUJDVMBSPCKFDUJWFDPOUFOUT*OUIJTTFOTF CVU
POMZJOUIJTTFOTF DBOTQBDFCFTBJEPCKFDUJWF BOECFBDUVBMMZBTTVNFEBTUIFBJNPGBO
JOUFOUJPOBMBDU HFPNFUSJDBMJOUFOUJPOBMJUZ


$PNNPO4FOTF

1IFOPNFOPMPHZ

EFSFE EJTUJOHVJTIUIFUXPmHVSFTPOMZCZUIFIFMQPGIJTSFUSJFWFETJHIU *T


UIFSF JOPUIFSXPSET BEFmOJUFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOUIFJNQSFTTJPOT
PGUPVDIBOEUIPTFPGTJHIU /P UIFSFJTOPU XBT.PMZOFVYTBOTXFS UIF
VOGPSUVOBUFNBOXPVMEHPPOGVNCMJOHXJUIIJTOFXMZPQFOFEFZFTVOUJM
UIFTQIFSFBOEDVCFBSFQVUCBDLJOIJTIBOET TPUIBUIFDBOOPXDPOOFDU
UIFUBDUJMFTFOTBUJPOTPGFEHFT TJEFT BOESPVOEOFTTUPIJTSFTQFDUJWFWJTVBM
TFOTBUJPOT BOEmOBMMZ USZBOEUSZBHBJO IBSNPOJ[FUIFUBDUJMFOPUJPOPG
TQBDF UIBU IF IBT CVJMU XJUIJO IJNTFMG GPS TP NBOZ ZFBST XJUI IJT OFX
SFQSFTFOUBUJPOPGWJTVBMTQBDF-PDLFBHSFFEXJUI.PMZOFVY BOEJODMVEFE
UIF RVFTUJPO EFWJTFE CZ IJT GSJFOE JO UIF TFDPOE FEJUJPO PG IJT PXO &T
TBZDPODFSOJOH)VNBO6OEFSTUBOEJOHFO BMTPPXJOHUPUIFGPSUVOFPG
UIJTCPPLBOEUIFBDUVBMSFMFWBODFPGUIFQSPCMFNGPSBMMFNQJSJDBMUIFPSZ
PG LOPXMFEHF  UIF CMJOE NBO PG .PMZOFVY CFHBO GSFRVFOUMZ UP BQQFBS
JOFJHIUFFOUIDFOUVSZQIJMPTPQIJDBMFTTBZT BOEBTTVNFBMTPNVDIEFFQFS
NFBOJOHT UIBO UIPTF IJT QBUSPO IBE PSJHJOBMMZ FOWJTJPOFE GPS IJN +VTU
UP NFOUJPO B GFX NBKPS OBNFT  PVS CMJOE NBO QPQT VQ JO7PMUBJSF  -B
.FUUSJF $POEJMMBD JOTDJFOUJTUTTVDIBT#VPO JO#FSLFMFZ GPSDFGVMMZTP

%JEFSPU UIF CSPBEFTU USFBUNFOU
 BOE BHBJO JO %"MFNCFSU  JO PNBT
3FJE  BOE  OBUVSBMMZ  BMTP JO -FJCOJ[ *O UIJT XBZ  UIF MJUUMF DBTF PG .S
.PMZOFVY HFOFSBUFE B NPOTUSVPVT DPOHFSJFT PG CPSOCMJOE QFPQMF XIP
IBEUIFJSDBUBSBDUTSFNPWFE CZUIFTLJMMFEIBOETPG1SJODJQBM4VSHFPO%S
$IFTFMEFO
BOE OPTPPOFSIBEUIFZCFFOGSFFEPGUIFJSCBOEBHFTUIBO 
TUJMMJOUIFJSHVSOFZT XFSFQSFTFOUFEXJUIBCBMMBOEBEJDF-JTUTXFSFKPU
UFEEPXOPGDFMFCSBUFECMJOENBUIFNBUJDJBOTXIPIBEOPOFUIFMFTTCFFO
FYDFMMFOUHFPNFUFSToCVUQFSQIBQTPGBMJFOHFPNFUSJFT"OEBOVNCFSPG
DBTFTUVEJFTXFSFDPODPDUFEPOWBSJPVTMZEFDPSUJDBUFEQFPQMFXIPDPVME
TFFBMSJHIU CVUXFSFJOOPDPOEJUJPOUPSFMZPOBOZUBDUJMFDPSQVTDMF

"SSBOHFEJODISPOPMPHJDBMPSEFS UIFNBJOFQJTPEFTPGUIFTUPSZBSFNPSFPSMFTTBTGPM
MPXTFMFUUFS.PMZOFVYXSPUFUP-PDLFQSPQPTJOHUIFGBNPVTDBTFEBUFTGSPN.BSDI
UIFBOTXFSUPUIFRVFTUJPOXIFUIFSUIFCMJOENBOXPVMEPSXPVMEOPUSFDPHOJ[F
UIFTQIFSFBOEUIFDVCFSFBETBTGPMMPXTj*BOTXFS OPUGPSUIPVHIIFIBTPCUBJOFEUIF
FYQFSJFODFPGIPXBHMPCF BOEIPXBDVCFBFDUTIJTUPVDIZFUIFIBTOPUZFUBUUBJOFE
UIFFYQFSJFODF UIBUXIBUBFDUTIJTUPVDITPPSTP NVTUBFDUIJTTJHIUTPPSTPPSUIBU
BQSPUVCFSBOUBOHMFJOUIFDVCF UIBUQSFTTFEIJTIBOEVOFRVBMMZ TIBMMBQQFBSUPIJTFZF
BTJUEPFTJOUIFDVCFx +- F8PSLT -POEPO SFQSJOU4DJFOUJB WPM 
Q
8FDBOOPUFJOQBTTJOHUIBU.PMZOFVYIBETPNFOPUJPOPG-FJCOJ[TNBUIFNBUJDBM
XPSL CVUBMNPTUOPOFPGIJTQIJMPTPQIJDBMEPDUSJOFXIFO JO -FJCOJ[FYQSFTTFEUP
-PDLF UISPVHI #VSOFUU
 TPNF DSJUJDBM SFNBSLT PO UIF &TTBZ DPODFSOJOH )VNBO 6OEFS
TUBOEJOH (1 QQ"  O QQ
UIF&OHMJTIQIJMPTPQIFSEFTDSJCFEIJN

4FOTJCMF,OPXMFEHF

8FDBOFBTJMZJNBHJOFIPXTVDIBEJTQVUFXBTDPODFSOFEXJUINBOZ
NPNFOUPVTJTTVFTFNPTUSBEJDBMBOEQPTTJCMZNPTUJOUFSFTUJOHTUBODF
XBTUIBUPG#FSLFMFZ)FUFOEFEOPUUPTFFBOZQPTTJCMFDPOOFDUJPOCFUXFFO
TVDIJOUSJOTJDBMMZIFUFSPHFOFPVTFYQFSJFODFTBTUIFUBDUJMFBOEUIFWJTVBM
POFTVT OPUPOMZEJE#FSLFMFZBMTPHJWFBOFHBUJWFBOTXFSUPUIFPSJHJ
OBMRVFTUJPOPOUIFQPTTJCJMJUZPGSFDPHOJ[JOHBDVCFGSPNBTQIFSF CVUIF
BMTPXFOUTPGBSBTUPTVHHFTUUIBUUPVDIBOETJHIUNJHIUCSJOHBCPVUUXP

WFSZEJTQBSBHJOHMZUPIJTGSJFOEBOEDPOmEBOU.PMZOFVY XIPUIFOBOTXFSFEBDDPSEJOHMZ
j*BNNJHIUJMZQMFBTFEUPmOEUIBUTPNFPUIFSTIBWFUIFTBNFUIPVHIUTPG.POT-BT
ZPVBOE*)JTQFSGPSNBODFTJONBUIFNBUJDTIBWFNBEFBMMUIFXPSMENJTUBLFOJOIJN#VU
DFSUBJOMZ JOPUIFSBUUFNQUT *BNPGZPVSPQJOJPO IFOPNPSFVOEFSTUBOETIJNTFMG UIBO
PUIFSTVOEFSTUBOEIJNx .BZ JO- F8PSLT WPM Q
.PMZOFVY
XBTRVJUFXFMMLOPXOBTBQIZTJDJTUBOEBTUSPOPNFSBOEIFIBEQVCMJTIFEBOJNQPSUBOU
USFBUJTF UIF%JPQUSJDBOPWB -POEPO
JOXIJDIIFQSBJTFETPNFQSJODJQMFTPG-FJCOJ[
PQUJDTnBUUFSFECZUIFBUUFOUJPOPGTVDIBGBNPVTTDIPMBS -FJCOJ[OFWFSDFBTFEUIBOLJOH
.PMZOFVYGPSIBWJOHNFOUJPOFEIJN GPSFYBNQMF JOUIF4QFDJNFOEZOBNJDVN (. 
QPSJOUIF5FOUBNFOBOBHPHJDVN (1 QQTFFBMTPUIF/PVWFBVY&TTBJT 
*7  f(1 Q"  O Q
*OUIFTFDPOEFEJUJPOPG-PDLFT
&TTBZXBTQVCMJTIFEUIBUJODPSQPSBUFE **  f
.PMZOFVYTRVFTUJPOBTXFMMBTIJTBO
TXFS GPMMPXFECZBOFYQSFTTJPOPGQFSGFDUBHSFFNFOUPOUIFBVUIPSTPXOQBSU +- 
"O &TTBZ DPODFSOJOH )VNBO 6OEFSTUBOEJOH  JO F8PSLT  WPM  QQ
 *O 
)FOSZ-FFTDPNNFOUBSZUPUIF&TTBZBQQFBSFE XJUIBOBNQMFEJTDVTTJPOPO.PMZOFVY
-FJCOJ[T/FX&TTBZTEBUFTGSPN CVUSFNBJOFEPVUPGQSJOUVOUJM*OUIFSF
XBTUIF&TTBZUPXBSETBOFXUIFPSZPGWJTJPOCZ#FSLFMFZ JOXIJDI.PMZOFVYTPQUJDBMXPSL
XBTSFQFBUFEMZNFOUJPOFE #FSLFMFZIBECFFOBTDIPPMGSJFOEPG.PMZOFVYTTPO
BOEUIF
QSPCMFNPGEPVCMFHFPNFUSZBOEUIFCPSOCMJOENBOJTUBDLMFEJOGVMM UIFMBUUFS XJUIBT
NVDIBTBDJUBUJPOGSPN-PDLFT&TTBZ JOfJOF8PSLT WPM Q
#FSLFMFZIBE
CFHVOUPEFBMXJUIUIFTVCKFDUTFWFSBMZFBSTCFGPSF JOUIFOPUFCPPLTUIBUXFSFUPCFFEJUFE
BT1IJMPTPQIJDBM$PNNFOUBSJFT GPSFYBNQMF PVHIUO JOF8PSLT WPM Q
*O
)VUDIFTPOEFBMUXJUIUIFQSPCMFN IPXFWFSIJTSFNBSLTXFSFOPUQVCMJTIFEVOUJM
*O #PVJMMJFSTFTTBZPOUIFTPVMPGCFBTUTBQQFBSFE XIJDIBNQMZEFBMUXJUIUIF
JTTVF*OUIFTBNFZFBS UIFTVSHFPOBOEUFBDIFSPGBOBUPNZ$IFTFMEFOFYQPVOEFE
JO UIF 1IJMPTPQIJDBM5SBOTBDUJPOT IPX IF IBE SFTUPSFE B CMJOE NBOT WJTJPO  BOE IF BMTP
TVQQPSUFE .PMZOFVYT PQJOJPO)F SFUVSOFE UP JU JO UIF BQQFOEJY UP IJT F "OBUPNZ
PGUIFIVNBOCPEZ -POEPO'SPNUIBUNPNFOUDPODSFUFDBTFTNVMUJQMJFE BTXFMM
BT NFEJDBM BSUJDMFT PO WBSJPVT QJUJBCMF QBUJFOUT F CMJOECPSO HFPNFUFS XBT 1SPGFTTPS
4BVOEFSTPOGSPN$BNCSJEHF"MUIPVHITVDIDBTFTDPVMEOPUHJWFBOZDPOUSJCVUJPOUPUIF
TPMVUJPOPG.PMZOFVYTPSJHJOBMQSPCMFN NBOZNPSFFYBNQMFTPGJMMVTUSJPVTTDJFOUJTUTBOE
QIJMPTPQIFSTXFSFCSPVHIUGPSUIXIPIBEMPTUUIFJSTJHIUTBUWBSJPVTUJNFTJOUIFJSMJWFT
"NPOHPUIFST (BMJMFPBOE$BTTJOJXFSFNFOUJPOFE BOEOPMFTTNBOUIBO5JSFTJBT UIF
QSJNPHFOJUPSPGBMMCMJOETBHFT XBTGBODJGVMMZDBMMFEJOUPQMBZ*O 7PMUBJSFNFOUJPOT
UIFQSPCMFNJOQBSUUXP DIBQUFS PGIJT&MNFOUTEFMBQIJMPTPQIJFEF/FXUPO JO-FTPFV

1IFOPNFOPMPHZ

EJFSFOUQFSDFQUJPOTPGTQBDF*OTPEPJOH IFBMNPTUJNQMJFEUIFOFDFTTJUZ
UIBUUXPHFPNFUSJFTTIPVMECFHJWFOESBXJOHPODPNQMFUFMZEJFSFOU BOE
QFSIBQTFWFOJSSFDPODJMBCMF QSJODJQMFT*UIBECFFOJOEFFEUIFQSFDFEJOH
DFOUVSZ UP QSPEVDF UIF WFSZ mSTU USFBUJTFT PO QSPKFDUJWF HFPNFUSZ "OE 
IPXFWFSRVJDLMZQVUBTJEF CVUTVQQPSUFECZPUIFSUSFBUJTFTPOQFSTQFDUJWF 
UIJTEJTDJQMJOFXBTTUJMMBCMFUPTIPXIPXEJFSFOUBHFPNFUSZPGQVSFWJ
TJPODPVMECFGSPNUIFOBUVSBMBOEiUBOHJCMFw&VDMJEFBOHFPNFUSZVT JU
DPVMEWFSZXFMMCFJSSFDPODJMBCMFOFTTUIBUUIFRVFTUJPOXBTBCPVU
WSFTDPNQMUFTEF7PMUBJSF WPM FEJUFECZ3-8BMUFSTBOE8)#BSCFS 0YGPSE 
QQ
IFNFOUJPOTBMTP#FSLFMFZTPQJOJPOT BOEJOBOZDBTFEFOJFTUIBUNBUIFNBUJ
DBMBCTUSBDUJPODBOFWFSCFBCMFUPDPSSFMBUFUPVDIBOETJHIU*O -B.FUUSJFSFUVSOTUP
UIFQSPCMFNJOIJT5SBJUEFMNF 97  JO+0-. 0FVWSFTQIJMPTPQIJRVFT 
#FSMJO  WPM  QQ
 NFOUJPOJOH $IFTFMEFO BOE .PMZOFVY  BOE NBJOUBJO
JOH IPXFWFSWFSZDBVUJPVTMZ UIBUUIFCMJOENBOXPVMENBOBHFUPEJTUJOHVJTICFUXFFO
UIFUXPmHVSFT*OUIFmSTUTFSJPVTDSJUJDJTNPG-PDLFTTUBODFCFHJOTXJUI$POEJMMBD
XIP JOIJT&TTBJTVSMPSJHJOFEFTDPOOPJTTBODFTIVNBJOFT *  &#$ 0FV
WSFTQIJMPTPQIJRVFT 1BSJT WPM QQ
FYQMJDJUMZBQQFBMTUPUIFDPODFQUPG
TJUVBUJPOBOENBJOUBJOTUIBUJOOPDBTFDBORVBOUJUBUJWFQSPQFSUJFTPGmHVSFTCFUBLFOJOUP
DPOTJEFSBUJPOVOMFTTUPHFUIFSXJUIUIFRVBMJUBUJWFPOFT XIJDI BDDPSEJOHUPIJN XBTOPU
UIFDBTFXJUI-PDLFTEJTDVTTJPOPGUIFQSPCMFNo-FJCOJ[XPVMEIBWFBHSFFE
$POEJMMBD
XJMMSFUVSOUPUIJTJOJOIJT5SBJUEFTTFOTBUJPOT JO***  f 0FVWSFT WPM QQ

BOEPDDBTJPOBMMZBHBJO VOUJMJO*** IFEJTDVTTFTDPNNPOTFOTF QQ


UIFO
BHBJO JO B IJTUPSJDBMCJCMJPHSBQIJDBM OPUF UP UIF  1SFGBDF UP IJT 5SBJU EFT BOJNBVY
0FVWSFT WPM Q
*O#VPOTVNNBSJ[FEUIFTUBUFPGUIFRVFTUJPOJOIJT)JT
UPJSF/BUVSFMMF.PSFSFMFWBOUMZ JOUIFTBNFZFBS%JEFSPUT-FUUSFTVSMFTBWFVHMFTBQQFBSFE
%% 0FVWSFTDPNQMFUFT WPM 1BSJT QQUIFO"EEJUJPOTMBMFUUSF
TVSMFTBWFVHMFT XSJUUFOJO QQ
*USFQSFTFOUTUIFNPTUJNQPSUBOUEPDVNFOU
POUIFXIPMFRVFTUJPOGSPNUIFIJTUPSJDBMQPJOUPGWJFX BTJUTVNNBSJ[FTBMMUIFQSFWJPVT
EJTQVUFT CSJOHTGPSUIOFXFYBNQMFTBOEBSHVNFOUT PFSTBOJOWFOUJWF BOENPTUMZBOUJ
-PDLFBO
JOUFSQSFUBUJPOPGUIFQSPCMFN BOEBCPWFBMMQSPWFTFYDFQUJPOBMMZJOnVFOUJBMBOE
TUJNVMBUJOHJOUIFGPMMPXJOHZFBST4PNVDITPUIBU JO FWFOUIFmSTUWPMVNFPGUIF
&ODZDMPQEJF BUUIFFOUSZi"WFVHMFw WPM QQ
XSJUUFOCZ%"MFNCFSU XJMMPFS
OPUIJOHNPSFUIBOMPOHQBTTBHFTGSPN%JEFSPUT-FUUSF"GUFS%JEFSPUTXPSLJOGBDUUIFSF
XFSFOPGVSUIFS SFBMBEWBODFNFOUTJOUIFUIFPSFUJDBMEJTDVTTJPOPGUIFJTTVF)PXFWFS UIF
SFnFDUJPOTTVHHFTUFECZPNBT3FJEJOIJT*ORVJSZJOUIFIVNBONJOE
BOEJOIJT
MBUFS&TTBZPOUIFJOUFMMFDUVBMQPXFSTPGNBO
XJMMTUJMMCFPGTPNFJOUFSFTU"NPOH
UIFNBOZCPPLTPOUIFUPQJD *XJMMBUMFBTUTJHOBMUIFBNQMFIJTUPSJDBMSFDPOTUSVDUJPOCZ
)+-% .PMZOFVYT1SPCMFNSFF$FOUVSJFTPG%JTDVTTJPOPOUIF1FSDFQUJPOPG
'PSNT %PSESFDIU

#FSLFMFZTTUBODFJTBWFSZDPNQMFYBOEOVBODFEPOF0OUIFPOFTJEF IFFOEFBWPST
UP TIPX CZ BMM NFBOT BO BCTPMVUF IFUFSPHFOFJUZ CFUXFFO UBOHJCMF HFPNFUSZ BOE WJTJCMF
HFPNFUSZ)FHPFTBTGBSBTUPBSNUIBUUXPmHVSFTBQQSFIFOEFECZUXPEJFSFOUTFOTFT 

4FOTJCMF,OPXMFEHF

*OBOZDBTF FWFOBENJUUJOHUIFUXPHFPNFUSJFTXFSFSFDPODJMFE KVTU


IPXDPVMETVDIBOBHSFFNFOUCFNBEFJOUFMMJHJCMF FSFTFFNFEUPCFOP
JOUFMMJHJCMFXBZPGmOEJOHBDPSSFTQPOEFODFPGTPSUTCFUXFFOTVDIJMMBT
TPSUFE TFOTPSJB VT  TVDI DPOTJEFSBUJPOT XPVME OBUVSBMMZ MFBE UIJOLFST
FJUIFS UP QPTUVMBUF PS GFSPDJPVTMZ DSJUJDJ[F UIF JEFB PG B TFOTVT DPNNVOJT
UIBUNJHIUDPMMFDUBOEVOJGZUIFJNQSFTTJPOTPGUIFmWFTQFDJBMTFOTFTJOUP
BVOJRVFHFPNFUSJDBMFYUFOTJPO"OEUIFO NVTUUIJTDPNNPOTFOTFCFB
TJYUITFOTF BOECFFOEPXFE GPSFYBNQMF XJUIJUTPXONPEFPGQFSDFQ
XIJDIVTVBMMZXFSFHBSEBTPOF BSFJOGBDUPOMZOPNJOBMMZVOJmFEjFFYUFOTJPO mHVSFT 
BOENPUJPOTQFSDFJWFECZTJHIUBSFTQFDJmDBMMZEJTUJODUGSPNUIFJEFBTPGUPVDIDBMMFECZ
UIFTBNFOBNFT OPSJTUIFSFBOZTVDIUIJOHBTPOFJEFBPSLJOEPGJEFBDPNNPOUPCPUI
TFOTFTx &TTBZ fJOF8PSLT WPM QQ
0OUIFPUIFSTJEF JGPOMZJOPSEFS
UPKVTUJGZBDSJUFSJPOPGOPNJOBMJNQPTJUJPO IFGFFMTIFIBTUPUSBDFBGPVOEJOHPGDPOWFO
UJPOBMJTNJOUIFOBUVSFJUTFMGPGBQFSDFQUVBMBDU UIVTDPNJOHSFBMMZDMPTFUPUIF-FJCOJ[FBO
OPUJPOPGJTPNPSQIJTN UIBUJTPGGVODUJPOBMDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOWJTJCMFFMFNFOUTBOE
UIFJSUBOHJCMFDPVOUFSQBSUT)FTFFNTIPXFWFSOPUUPIBWFHSBTQFEUIFGVMMZNBUIFNBUJDBM
GPSNVMBUJPOPG-FJCOJ[TOPUJPOPGFYQSFTTJWJUZj*BOTXFS JUNVTUCFBDLOPXMFEHFEUIF
WJTJCMFTRVBSFJTmUUFSUIBOUIFWJTJCMFDJSDMFUPSFQSFTFOUUIFUBOHJCMFTRVBSF CVUUIFOJUJT
OPUCFDBVTFJUJTMJLFS PSNPSFPGBTQFDJFTXJUIJU CVUCFDBVTFUIFWJTJCMFTRVBSFDPOUBJOT
JOJUTFWFSBMEJTUJODUQBSUT XIFSFCZUPNBSLUIFTFWFSBMEJTUJODUDPSSFTQPOEJOHQBSUTPGB
UBOHJCMFTRVBSF XIFSFBTUIFWJTJCMFDJSDMFEPUIOPUFTRVBSFQFSDFJWFECZUPVDIIBUI
GPVSEJTUJODU FRVBMTJEFT TPBMTPIBUIJUGPVSEJTUJODUFRVBMBOHMFT*UJTUIFSFGPSFOFDFTTBSZ
UIBUUIFWJTJCMFmHVSFXIJDITIBMMCFNPTUQSPQFSUPNBSLJUDPOUBJOGPVSEJTUJODUFRVBM
QBSUTDPSSFTQPOEJOHUPUIFGPVSTJEFTPGUIFUBOHJCMFTRVBSF BTMJLFXJTFGPVSPUIFSEJTUJODU
BOEFRVBMQBSUTXIFSFCZUPEFOPUFUIFGPVSFRVBMBOHMFTPGUIFUBOHJCMFTRVBSF"OEBD
DPSEJOHMZXFTFFUIFWJTJCMFmHVSFTDPOUBJOJOUIFNEJTUJODUWJTJCMFQBSUT BOTXFSJOHUPUIF
EJTUJODUUBOHJCMFQBSUTPGUIFmHVSFTTJHOJmFEPSTVHHFTUFECZUIFNx &TTBZ fJOF
8PSLT WPM QQ
"TUPUIFEJFSFODFTUIBU#FSLFMFZUIJOLTIFDBOSFDPHOJ[FJO
UIFUXPHFPNFUSJFT UIFZTFFNUPIJNUPCFFTTFOUJBMMZSFEVDJCMFUPUIFGBDUUIBUWJTJCMFHF
PNFUSZJTVOBCMFUPNBSLPVUUIFDPODFQUPGEJTUBODFj*ODIFT GFFU FUD BSFTFUUMFETUBUFE
MFOHUITXIFSFCZXFNFBTVSFPCKFDUTBOEFTUJNBUFUIFJSNBHOJUVEFXFTBZ GPSFYBNQMF BO
PCKFDUBQQFBSTUPCFTJYJODIFTPSTJYGPPUMPOH/PX UIBUUIJTDBOOPUCFNFBOUPGWJTJCMF
JODIFT FUD JTFWJEFOU CFDBVTFBWJTJCMFJODIJTJUTFMGOPDPOTUBOU EFUFSNJOBUFNBHOJUVEF 
BOEDBOOPUUIFSFGPSFTFSWFUPNBSLPVUBOEEFUFSNJOFUIFNBHOJUVEFPGBOZPUIFSUIJOHx
&TTBZ fJOF8PSLT WPM Q
FSFGPSF XIFOIFUIFOBUUFNQUTUPJNBHJOF
XIBUUIFHFPNFUSZPGBNJOEPOMZFOEPXFEXJUIUIFTFOTFPGTJHIUNJHIUCF JOff
BOEGPMMPXJOHF8PSLT WPM QQ
IFBDUVBMMZDPNFTDMPTFSUPBOFHFPNFUSZ
UIBOUPQSPKFDUJWFHFPNFUSZFGPSNFS OFFEMFTTUPTBZ JTOPUBUBMMJODPNQBUJCMFXJUI 
CVU POMZ NPSF HFOFSBM UIBO PSEJOBSZ &VDMJEFBO HFPNFUSZ XIJDI DBO CF iNFUSJ[FEw BT
TPPOBTUIFTFOTFPGUPVDIFOUFSTUIFQJDUVSF
"NVDINPSFQSPCMFNBUJDEJTDVTTJPOPGUIF
TVCKFDUJTPFSFECZPNBT3FJE XIPXPVMEMJLF POUIFDPOUSBSZ UPHFUUPMFTTTLFQUJDBM
DPODMVTJPOTPOUIFQPTTJCJMJUZPGGPVOEJOHBTFOTPSJBMMZVOJRVFHFPNFUSZUIBO#FSLFMFZT
IBWFCFFO*OQPJOUOJOFPGUIFTJYUIDIBQUFS UIFPOFEFWPUFEUPTJHIU
PGIJT*ORVJSZJO

1IFOPNFOPMPHZ

UJPO 0SXBTJUSBUIFSBGPSNPGBCTUSBDUJPOPGTPSUT FO FWFOUIPVHIB


DPSSFTQPOEFODFCFUXFFOEJFSFOUHFPNFUSJFTIBECFFOQPTUVMBUFE BOPUI
FSQSPCMFNXPVMEBSJTF+VTUXIBUXFSFUIFFMFNFOUTUIBUNBEFEJFSFOU
HFPNFUSJDBMmHVSFTBDUVBMMZEJTUJODUJWF 5PTVNJUVQ UIFLOPUPGRVFTUJPOT
XBTTPCJHBOEUJHIUUIBUEJWFSTF BOEEJWFSTFMZFNQJSJTUJD BVUIPSTDPVME
XFMMCFUFNQUFEGVMMZUPSFUIJOLOPUPOMZUIFFQJTUFNPMPHZPGNBUIFNBUJDT
CVUUIFHFOFSBMUIFPSZPGLOPXMFEHFUPP
UIFIVNBONJOE JO53 1IJMPTPQIJDBM8PSLT8JUIOPUFTBOETVQQMFNFOUBSZEJTTFSUBUJPOT
CZTJS8JMMJBN)BNJMUPO UIFEJUJPO &EJOCVSHI SFQSJOU0MNTFEJUFECZ).
#SBDLFO WPM QQ
IFTPNFIPXSFHBSETWJTJCMFHFPNFUSZBTBEFGPSNBUJPOPG
UBOHJCMFHFPNFUSZ3FJEIPXFWFSBMTPEFBMTXJUIBOVNCFSPGQSJODJQMFTUIBUBSFEJFSFOU
GSPNPOFHFPNFUSZUPUIFPUIFS BOEUIBUIFBUUSJCVUFTUPUIFDVSWBUVSFPGUIFSFUJOBVT 
GPSFYBNQMF UIFTFHNFOUTPGBTUSBJHIUMJOFPGUIFUBOHJCMFHFPNFUSZCFDPNFGPSIJN JO
UIFWJTJCMFPOF BSDTPGBDJSDMFPSBHBJO IFOPUJDFTUIBUUXPWJTJCMFTUSBJHIUMJOFT JGMFOHUI
FOFEFOPVHI BMXBZTNFFUJOUXPQPJOUT BOETPPO8FDBOTFFUIBU BMUIPVHIIFTPNF
UJNFTTQFBLTPGBHFPNFUSZPGQFSTQFDUJWF NPTUDMFBSMZTUJMMJODIBQUFSPGIJTMBUF&TTBZ
POUIFJOUFMMFDUVBMQPXFSTPGNBO JOXIJDIIFSFBTTFSUTUIBUUIFEJFSFODFTCFUXFFOTVDI
HFPNFUSZBOEUIFUBOHJCMFPOFBSFNJOJNBM
3FJEJTIPXFWFSGBDFEXJUIOPMFTTDIBMMFOHF
UIBOUIBUPGBDPOGVTFELJOEPGTQIFSJDBMHFPNFUSZ JOXIPTFBOBMZTJTBDUVBMMZIFTIPXT
TPNFHFPNFUSJDBMTLJMM:FU JOUIJTXBZIFCFDPNFTNVDINPSFSBEJDBMUIBO#FSLFMFZ GPS
TVDIBTQIFSJDBMHFPNFUSZJTOPUNPSFHFOFSBMUIBOUIF&VDMJEFBOPOF CVUTJNQMZEJFSFOU
GSPNBOEJODPNQBUJCMFXJUIJU)FODF XIBUXFIBWFIFSFJTBSFBMBOUJOPNZPGTFOTJCJMJUZ
3FJEUSJFTUPNJOJNJ[FUIFQSPCMFNBTCFTUBTIFDBOCZBSNJOHUIBUUIFEJFSFODFCF
UXFFOUIFUXPHFPNFUSJFTXPVMECFBMJUUMFPOF)FFWFOHPFTBTGBSBTUPTVHHFTUUIBU PX
JOHUPUIFQPPSBFTUIFUJDDPNQSFOTJPOPGUIFIVNBOFZF UIFDVSWBUVSFPGWJTJCMFHFPNFUSZ
JTBMNPTU[FSP UIBUJT TQIFSJDBMHFPNFUSZJTMPDBMMZ&VDMJEFBOj*UEFTFSWFT IPXFWFS UPCF
SFNBSLFE UIBU BTBTNBMMQBSUPGUIFTQIFSJDBMTVSGBDFEJFSTOPUTFOTJCMZGSPNBQMBJOTVS
GBDF TPBTNBMMQBSUPGWJTJCMFFYUFOTJPOEJFSTWFSZMJUUMFGSPNUIBUFYUFOTJPOJOMFOHUIBOE
CSFBEUI XIJDIJTUIFPCKFDUPGUPVDI"OEJUJTMJLFXJTFUPCFPCTFSWFE UIBUUIFIVNBO
FZFJTTPGPSNFE UIBUBOPCKFDUXIJDIJTTFFOEJTUJODUMZBOEBUPOFWJFXDBOPDDVQZCVUB
TNBMMQBSUPGWJTJCMFTQBDF<y>'SPNUIFTFUXPPCTFSWBUJPOT JUGPMMPXT UIBUQMBJOmHVSFT
XIJDIBSFTFFOBUPOFWJFX XIFOUIFJSQMBOFTBSFOPUPCMJRVF CVUEJSFDUUPUIFFZF EJFS
MJUUMFGSPNUIFWJTJCMFmHVSFTXIJDIUIFZQSFTFOUUPUIFFZFx 1IJMPTPQIJDBM8PSLT WPM 
QQCB
'SPNUIFQPJOUPGWJFXPGHFPNFUSJDGPVOEBUJPO IPXFWFS TVDIBOPOMZ
iMJUUMFwEJFSJOHJTUPUBMMZJOBEFRVBUF*OGBDU UIFBFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPOPGTJHIUDBOCF
TNBMM CVUOPUBTTNBMMBTPOFQMFBTFT BOEEFmOJUFMZOPUJOmOJUFTJNBMUIVT UIFDVSWBUVSF
PGTQBDFSFNBJOTJOBOZDBTFPCTFSWBCMF BOE3FJEmOETIJNTFMGEFBMJOHBHBJOXJUIUXPJO
DPNQBUJCMFHFPNFUSJFT)JTBSHVNFOUIBTCFFOIPXFWFSXPSUINFOUJPOJOHIFSF CFDBVTF
MBUFSJOUIJTTUVEZXFXJMMVTFBTJNJMBSPOFUPFMVDJEBUFUIFUSBOTDFOEFOUBMEFUFSNJOBUJPO
PG -FJCOJ[FBO TQBDF8F DBO mOBMMZ QPJOU PVU UIBU 3FJET BTTFSUJPO BDDPSEJOH UP XIJDI
TJHIUJOJUTFMGXPVMEOPULOPXUISFFEJNFOTJPOT CVUPOMZUXP BUIFPSZBMSFBEZEJTDVTTFE
BOESFKFDUFECZ# &TTBZ f JOF8PSLT WPM Q
XBTBMTPGPSDFGVMMZ
PQQPTFECZ)BNJMUPOJOUIFDPNNFOUBSZOPUFTUP3FJETTXPSL

4FOTJCMF,OPXMFEHF

FJNQPSUBODFPGUIF.PMZOFVYRVFTUJPOGPSUIFTUVEZPG-FJCOJ[T
TQBUJBM FYQSFTTJWJUZ MJFT  CFTJEFT JUT VOEFOJBCMZ IJTUPSJDBM SFMFWBODF  NPTU
PG BMM JO JUT CFJOH TPMWFE DPOUSBSJXJTF UP -PDLFT PQJOJPO
 UISPVHI UIF
WFSZ OPUJPO PG JTPNPSQIJTN -FJCOJ[ DPOmOFT IJNTFMG UP OPUF UIBU UIF
BCTPMVUFIFUFSPHFOFJUZPGUIFTFOTJCMFNBUUFSPGFBDITFOTF XIJDINVDI
UPSNFOUFE&NQJSJDJTUT EPFTOPUJOUIFMFBTUBFDUUIFMPHJDBMGPSNUIBU
SVMFTBEJFSFOUMZQFSDFJWFETQBDFBUBUBOHJCMFTUSBJHIUMJOFJTQFSGFDUMZ
IFUFSPHFOFPVTUPBWJTJCMFPOFEPFTOPUQSFWFOUHFPNFUSZ PODFXFIBWF
DPOTUSVDUFEBPOFUPPOFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOTUSBJHIUMJOFTPGUIFUXP
TFOTJCMFUZQFT UPCFUIFTBNFGPSCPUIPGUIFN*OGBDU CFJOHBNPSQIJTN 
TVDIBDPSSFTQPOEFODFQSFTFSWFTBMMUIFHFPNFUSJDBMQSPQFSUJFTSFMFWBOUUP
BNBUIFNBUJDBMTUVEZPGmHVSFT-FJCOJ[UIJOLTUIBUJOTIJGUJOHGSPNPOF
TFOTFUPBOPUIFSBUMFBTUEJFSFOUJBMQSPQFSUJFTNVTUCFQSFTFSWFE"DUV
BMMZ  UIFTF NVTU CF OFJUIFS NPSF OPS MFTT UIBO TJUVBUJPOBM QSPQFSUJFT JO
UIF CSPBEFTU TFOTF  UIVT JODMVEJOH UIF NFUSJDBM POFT F QPTTJCJMJUZ PG
DPOTUSVDUJOHTVDIBDPODSFUFJTPNPSQIJTNCFUXFFOUIFUXPHFPNFUSJFTJT
FOUJSFMZUIFUBTLPGFNQJSJDBMQTZDIPMPHZ0OUIFDPOUSBSZ UIFQPTTJCJMJUZ
PGDPOTUSVDUJOHUIFJTPNPSQIJTNJOBCTUSBDUJTVMUJNBUFMZHSPVOEFEJOUIF
XIPMFUIFPSZPGFYQSFTTJWJUZUIBUXFIBWFIJUIFSUPTFFO

)FSFJTUIFQBTTBHFJOXIJDI-FJCOJ[EJTDVTTFTUIF.PMZOFVYRVFTUJPOBOENBJOUBJOT
UIBUUIFCMJOENBODPVMEEJTUJOHVJTIBTQIFSFGSPNBDVCF /PVWFBVY&TTBJT **  f

j-FGPOEFNFOUEFNPOTFOUJNFOUFTU RVFEBOTMFHMPCFJMOZBQBTEFQPJOUTEJTUJOHVT
EVDPTUEVHMPCFNNF UPVUZFTUBOUVOJFUTBOTBOHMFT BVMJFVRVFEBOTMFDVCFJMZB
IVJUQPJOUTEJTUJOHVTEFUPVTMFTBVUSFT4JMOZBWPJUQBTDFNPZFOEFEJTDFSOFSMFTmHVSFT 
VOBWFVHMFOFQPVSSPJUQBTBQQSFOESFMFTSVEJNFOTEFMB(FPNFUSJFQBSMBUUPVDIFNFOU
$FQFOEBOUOPVTWPZPOTRVFMFTBWFVHMFTOTTPOUDBQBCMFTEBQQSFOESFMB(FPNFUSJF FU
POUNNFUPVTKPVSTRVFMRVFSVEJNFOTEVOF(FPNFUSJFOBUVSFMMF FURVFMFQMVTTPVWFOU
PO BQQSFOE MB (FPNFUSJF QPVS MB TFVMF WFVF  TBOT TF TFSWJS EF MBUUPVDIFNFOU DPNNF
QPVSSPJUFUEFWSPJUNNFGBJSFVOQBSBMZUJRVFPVVOBVUSFQFSTPOOF RVJMBUUPVDIFNFOU
GUQSFTRVFJOUFSEJU&UJMGBVURVFDFTEFVY(FPNFUSJFT DFMMFEFMBWFVHMFFUDFMMFEVQBSB
MZUJRVF TFSFODPOUSFOUFUTBDDPSEFOUFUNNFSFWJFOOFOUBVYNNFTJEFT RVPZRVJMOZ
BJUQPJOUEJNBHFTDPNNVOFTyx (1 Q"  O Q
FEJTDVTTJPOJT
DBSSJFEPONPSFJOEFUBJMJOUIFGPMMPXJOHQBHFT JOXIJDI-FJCOJ[BMTPJOUSPEVDFTNPUJPO
BTBGVSUIFSEJTUJOHVJTIJOHUPPM"TXFDBOTFF UIFQSPQFSUJFTUIBU BDDPSEJOHUP-FJCOJ[ 
TIPVMENBLFBTQIFSFEJTUJOHVJTIBCMFGSPNBDVCF UIVTUIFQSPQFSUJFTUIBUOFFEUPCF
QSFTFSWFEJOQBTTJOHGSPNBUBOHJCMFTQIFSFBOEBWJTJCMFPOFBTXFMMBTGSPNBUBOHJCMF
DVCFBOEBWJTJCMFPOF BSF BTBMSFBEZTVHHFTUFECZ.PMZOFVYIJNTFMG
UIFQSFTFODFPS
BCTFODFPGWFSUJDFT JFPGQPJOUTEJFSFOUGSPNUIFIPNPHFOFPVTSFNBJOJOHPOFT&WFO
XJUIPVU SFDBMMJOH UIF HFPNFUSJDBM SFMFWBODF PG UIF OPUJPO PG CPVOEBSZ  XIJDI JT  BT XF
IBWFTFFO UIFCBTJDQSJODJQMFPGEFUFSNJOBUJPOJO-FJCOJ[FBOHFPNFUSZ BOEXIJDIIFSF

1IFOPNFOPMPHZ

/PX  XF TFF UIBU TVDI B QPTTJCJMJUZ BMTP OFFET UIF FYUFSOBM NBUFSJBM
MJNJUBUJPOPGUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN*OGBDU OPUPOMZEPFTTVDI
BOFYQSFTTJWFMJNJUBUJPOBSNUIBUUIFSFJTBEJFSFODFCFUXFFOXIBUJT
FYQSFTTFECZUIFJEFBMJTPNPSQIJTNBOEUIFXPSMEPGUIFUIJOHTJOUIFN
TFMWFT CVUJUBMTPJNNFEJBUFMZJNQMJFTUIBUUIFSFDBOCFBOVNCFSPGXBZT
PG DPODSFUFMZ SFBMJ[JOH UIF QIFOPNFOBM
 JTPNPSQIJD FYQSFTTJPO PG UIF
OPVNFOBM XPSME8F NBZ UIFSFGPSF JNBHJOF UIBU EJFSFOU TFOTFT DPSSF
TQPOE UP TPNF PG UIFTF DPODSFUF SFBMJ[BUJPOT  XIJDI IPXFWFS BMM FYQSFTT
POF BOE UIF TBNF OPVNFOBM PSEFS F TQFDJmD MJNJUT PG UIF JEFBM TJUV
BUJPOBMJTPNPSQIJTN XIJDIBSFJOGBDUUIFBDUVBMQFSDFQUJPOTPGUIFEJFS
FOUNPOBET XJMMBMTPCFDPODSFUFMZEFUFSNJOFEUISPVHIUIFTBNFOFDFT
TBSZ NBUFSJBM OPOFYQSFTTJWFDPNQMFUJPOVT FBDIIPNPNPSQIJTNXJMM
mOEJUTDPSSFTQPOEFODFJOBTNBOZQPTTJCMFSFBMJ[BUJPOTBTUIFPOFTPGUIF
JEFBMJTPNPSQIJTN/PUFJOBOZDBTFUIBUBTJOHMFNPOBEJTEFUFSNJOFE
CZJUTPXODBQBCJMJUZPGFYQSFTTJPO UIVTCZUIFBCTUSBDUIPNPNPSQIJTN 
OPUUIFDPODSFUFPOF8FBSFUIFSFGPSFDFSUBJOMZBMMPXFEUPNBJOUBJOUIBU
POFBOEUIFTBNFNPOBEDBOSFQSFTFOUUPJUTFMGPOFTJUVBUJPOBMDPOUFOUJO
BQMVSBMJUZPGEJFSFOUNBOOFST XIJDIBSFJOEFFEUIFEJFSFOUTFOTPSJBM
SFBMJ[BUJPOTPGUIFIPNPNPSQIJTN
SFBTTFSUTBMMJUTQSJWJMFHFT JUJTXPSUIOPUJOHUIBUJUJTOPUUPQPMPHJDBMQSPQFSUJFTUIBUBSF
DPODFSOFEIFSF GPSUIFTQIFSFBOEUIFDVCFBSFPOFBOEUIFTBNFUPQPMPHJDBMPCKFDU
CVU
SBUIFSEJFSFOUJBMPOFT DPOEJUJPOTPOUBOHFODZ
XIJDIUIVTSFGFSUPUIFNFUSJDTUSVDUVSF
PGB3JFNBOOJBONBOJGPMEPGTJUVBUJPOBMTQBDF8FDBOBMTPTFFIPXUIFQSJPSJUZPGTJHIU
PWFSUPVDIGPSBHFPNFUSJDBMEFUFSNJOBUJPOUIBUPDDVSTJONBOZPG-FJCOJ[TFYBNQMFT B
DPQFSDFQUJPOPGTJNJMBSPCKFDUTJTBMNPTUBMXBZTEFTDSJCFECZ-FJCOJ[BTBWJTVBMBDU
JTOPU
JOUSJOTJDUPTVDIBTQBUJBMNFUBQIZTJDT$PQFSDFQUJPO JOHFOFSBM DPVMECFBUUSJCVUFEUP
BOZ TFOTF XIBUTPFWFS 'VSUIFSNPSF  -FJCOJ[T FYBNQMF DMFBSMZ TIPXT UIBU IF IPMET VO
MJLF#FSLFMFZ
EJTUBODFUPCFQFSGFDUMZEFmOBCMFCZUIFWJTVBMTFOTFBMPOF0OUIFJTTVFPG
UIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOTJHIUBOEHFPNFUSZ TFFBMTPDIBQUFSTBOEJO#PPL0OFPG
.BMFCSBODIFT3FDIFSDIFEFMBWFSJUJOQBSUJDVMBS GPSUIFFYBNQMFPGNFBTVSFSFMBUFEUPUIF
CMJOENBODBTF TFF3FDIFSDIF *   0FVWSFT WPM Q


 BU UIFSF JT B MJNJUBUJPO PG UIF JEFBM TJUVBUJPOBM JTPNPSQIJTN JT PG FTTFODF IFSF *O
GBDU XJUIPVUJU BMMQBSUJDVMBSIPNPNPSQIJTNTXPVMEUFOEUPMPHJDBMJEFOUJUZUPVUDPVSU 
XIJDIJTOPUCZBOZNFBOTMJBCMFUPCFFYQSFTTFEJOBQMVSBMJUZPGEJFSFOUXBZT CFDBVTF
JUBDUVBMMZDPJODJEFTXJUIUIFPCKFDUUPFYQSFTT
#VUUIFO JOPSEFSUPSFBMJ[FEJFSFOUDPO
DSFUFIPNPNPSQIJTNTPVUPGPOFBCTUSBDUIPNPNPSQIJTN POFTIPVMEFBDIUJNFBTTVNF 
BTOPOFYQSFTTJWFNBUUFSPGUIFIPNPNPSQIJTN XIBUUIFIPNPNPSQIJTNDPOUJOHFOUMZ
MFBWFTPVUPGJUTPXOFYQSFTTJWFGBDVMUJFToJOUIJTXBZ IPXFWFS KVTUCFDBVTFPGTVDIDPO
UJOHFODZ OPJEFOUJUZPGUIFTFOTFDPVMECFHJWFOUIFSFXPVMECF UIBUJT OPNBUFSJBMDIBS
BDUFSTQSPQFSPGTJHIU PSUPVDI PSTNFMM FUDFUFSB BOEBOZ JOTUBOUBOFPVT
EJFSFOUQFS

4FOTJCMF,OPXMFEHF

*OUIJTXBZ OPUPOMZEPFT-FJCOJ[GPVOEUIFJEFOUJUZPGBTQBUJBMGPSN
BT BQQSFIFOEFE CZ UIF EJFSFOU TFOTFT  CFDBVTF JU JT SFQSFTFOUFE CZ UIF
BCTUSBDUIPNPNPSQIJTNUIBUEFUFSNJOFTFBDINPOBE CVU CZUIFTBNF
UPLFO IFBMTPGPVOETUIFQPTTJCJMJUZGPSTVDIBIPNPNPSQIJTNUPCFTFO
TPSJBMMZEJWFSTJmFEJOUPTFWFSBMSFQSFTFOUBUJPOT UIFUBDUJMFPOF UIFWJTVBM
POF FUD
BMMJOUVSOJTPNPSQIJDUPJU8IBUIFDBMMTDPNNPOTFOTFJTQSF
DFQUJPOXPVMECFMPOHUPBEJFSFOUTFOTF0S POFTIPVMEBTTVNFUIBUUIFEJFSFOUTFOTFT
CFSFQSFTFOUFECZBTNBOZBCTUSBDUIPNPNPSQIJTNToXIJDIIPXFWFSXPVMEFOUBJMPUIFS
VOQMFBTBOUDPOTFRVFODFT*OUIFmSTUQMBDF UIFSFDPVMEOFWFSCFBQFSGFDUDPSSFTQPOEFODF
CFUXFFOXIBUJTFYQFSJFODFECZPOFTFOTFBOEXIBUJTFYQFSJFODFECZBOPUIFSPOFoXIJDI
XPVMEmOEGBWPSXJUITPNFDMBTTJmDBUJPOTPGFJHIUFFOUIDFOUVSZJOUFMMFDUVBMJTUJDBFTUIFUJDT
UIBUIBWFTPNFUJNFTBUUSJCVUFENPSFDMFBSOFTTUPTJHIU PSFBS UIBOUPPUIFSTFOTBUJPOT

CVU XPVME EFTUSPZ BMM QPTTJCJMJUZ PG VOJWFSTBM HFPNFUSZ /PUF  GVSUIFSNPSF  UIBU JO BOZ
DBTF-FJCOJ[TUIFPSZEPFTOPUIPMEBMMTFOTFTUPQSPEVDFSFQSFTFOUBUJPOTJTPNPSQIJDUPPOF
BOPUIFSGPSPCWJPVTMZUIFSFDBOFYJTUEJFSFODFTSFDPHOJ[FECZTJHIU TVDIBTUXPEJFSFOU
DPMPST
UIBUBSFOPUSFDPHOJ[FECZUPVDI PSWJDFWFSTB-FJCOJ[TUIFPSZIPXFWFSTIPXTUIBU
TVDIEJFSFOUTFOTBUJPOTDBOJOQSJODJQMFDPJODJEFVT JUHSBOUTUIFQPTTJCJMJUZPGTQBUJBM
JEFOUJUZJOUIFWBSJPVTTFOTFT4VDIJEFOUJUZXJMMCFNPTUFWJEFOUJGXFDPOTJEFSOPUUIF
FOUJSFFYUFOTJPOPGTFOTJCMFQFSDFQUJPO CVUPOMZJUTMJNJUBUJPOBTGPSQBSUJDVMBSFMFNFOUT 
GPSJOTUBODFBTQIFSFBOEBDVCF)FSF DMFBSMZ UXPEJFSFOUIPNPNPSQIJTNT UIFUBDUJMF
POFBOEUIFWJTVBMPOF
DBOCFGVSUIFSMZBSUJDVMBUFE UISPVHITVDINPUJPOTPGHFPNFUSJDBM
CPEJFTUIBUNBLFUIFJSTIBEPXTNPSFFWJEFOU BDDPSEJOHUPUIF-FJCOJ[FBOFYBNQMF
UP
CFDPNF QFSGFDUMZ JTPNPSQIJD UP POF BOPUIFS BOE UIVT QFSNJU UIF JEFOUJmDBUJPO PG UIF
TBNFTFOTJCMFPCKFDUoBOEZFUOPUUPCFDPNFPOFBOEUIFTBNFTFOTFFZJOGBDUDPO
UJOVFUPCFEJTUJOHVJTIBCMFUISPVHIFBDIPOFTTQFDJmDNBUFSJBMDPOUFOU XIJDIEFUFSNJOFT
UIF POF BT TJHIU BOE UIF PUIFS BT UPVDI /PUF BMTP UIBU  UIPVHI JTPNPSQIJD  UIF UXP
DPOUFOUTPGSFQSFTFOUBUJPOBSFOPUJEFOUJDBM BTUIFZBSFBOZXBZUXPSFBMJ[BUJPOTPGPOFBOE
UIFTBNFIPNPNPSQIJTN BOEUIFMJNJUBUJPOPGJUJNQMJFTUIFQSFEJDBUJWFJODPNQMFUFOFTT
PGTFOTJCMFSFQSFTFOUBUJPOT XIJDIUIFSFGPSFEPOPUDPJODJEFTBMWJTPNOJCVT
'VSUIFSNPSF 
BCPWFBMM IPMEJOHUIBUBOZTFOTPSJBMIPNPNPSQIJTNCFBOBCTUSBDUPOFXPVMEJNQMZUIF
JNQPTTJCJMJUZGPSEJFSFOUTFOTBUJPOTUPCFVOJmFEJOUPPOFQFSDFQUJPO BTBDUVBMMZUIFSFJT
OPNFUBQIZTJDBMQSJODJQMFQSFTDSJCJOHIPXEJFSFOUIPNPNPSQIJTNTTIPVMECFBTTPDJBUFE
BOEFWFOMFTTQSFTDSJCJOHXIJDIPOFTSBUIFSUIBOPUIFSTTIPVMECFQJDLFEVQoUIFSFXPVME
POMZCFBEJFSFOUNPOBEGPSFBDITFOTF0OUIFDPOUSBSZ JGXFBUUSJCVUFUIFQFSDFQUVBM
JEFOUJUZ PG FBDI NPOBE UP UIF BCTUSBDU IPNPNPSQIJTN  UIFO UIF DPODSFUF IPNPNPS
QIJTNTXJMMPOMZCFEJFSFOUJOTUBOUJBUJPOT QFSGFDUMZDPNQBUJCMFXJUIPOFBOPUIFS8F
NBZUSZUPDMBSJGZUIJTJTTVFCZVOEFSMJOJOHUIBU JGUIFEJFSFOUTFOTFTBSFUPFYQSFTTPOF
BOEUIFTBNFPCKFDU POFBOEUIFTBNFTQBDF
UIFOUIFEJFSFODFCFUXFFOTVDITFOTJCMF
IPNPNPSQIJTNTNVTUCFPOFPGNPEFBOEOPUPGPCKFDU"TTVDI JUDBOOPUCFEFUFSNJOFE
CZUIFFYQSFTTJWJUZPGUIFJTPNPSQIJTN CVUPOMZCZUIFSFTJEVFPGJUTJOFYQSFTTJWJUZ'JOBMMZ 
JUJTXPSUIOPUJOHUIBUUIFUIFPSZPGUIFMJNJUPGUIFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNEPFTBMMPX
UIFEJFSFOUTFOTFTUPCFEJTUJOHVJTIFE CVUPGDPVSTFOPUUPCFEFEVDFE*OEFFE TVDIB
EFEVDUJPOTFFNTNFUBQIZTJDBMMZJNQPTTJCMF GPSUIFSFBSFJOTUBODFTPGBOJNBMT JFmOJUF
NPOBET UIBUMBDLPVSmWFTFOTFT
BOEDBOCFEFBMUXJUIPOMZJOUIFQIZTJPMPHJDBMTDPQF

1IFOPNFOPMPHZ

DJTFMZUIFBCTUSBDUIPNPNPSQIJTN BOEOPUBOZDPODSFUFMZSFBMJ[FETJYUI
TFOTF
8FOFFEIPXFWFSUPQPJOUPVUUIBU BMUIPVHIJUBCTUSBDUTGSPNUIF
TFOTJCMFFMFNFOUUIBUDPODSFUFMZSFBMJ[FTBTJUVBUJPOBMIPNPNPSQIJTN JF 
BMUIPVHIJUBCTUSBDUTGSPNUIFTQFDJmDTFOTFT
-FJCOJ[TDPNNPOTFOTFJT
OPOFUIFMFTT EFUFSNJOFE CZ UIF NBUFSJBM FMFNFOU UIBU JT DIBSBDUFSJTUJD PG
JUBTBTJUVBUJPOBMIPNPNPSQIJTNoJOPUIFSXPSET UIFJOUFSOBMNBUFSJBM
FMFNFOUPGUIFJTPNPSQIJTN OBNFMZRVBOUJUZ JTBMTPQSFTFOUJOJUVT 
-FJCOJ[TDPNNPOTFOTFJTUPCFEJTUJOHVJTIFEGSPNBOZQBSUJDVMBSTFOTF
PG XIJDI JU SFQSFTFOUT UIF BCTUSBDUJPO
 CVU BMTP DBSFGVMMZ EJTUJOHVJTIFE
GSPNUIFVOEFSTUBOEJOH BTJUQSFTFSWFTTQBUJBMGPSNTBTTVDI

0OUIFBCTUSBDUBOEJOUFMMFDUVBMDIBSBDUFSPGDPNNPOTFOTF BDIBSBDUFSCFMPOHJOHUIVT
POMZ UP UIF FYQSFTTJWF TJEF PG UIF JTPNPSQIJTN
 BOE JUT BQQMJDBUJPOT JO HFPNFUSZ  TFF
UIF/PVWFBVY&TTBJT ** j-FTJEFTRVPOEJUWFOJSEFQMVTEVOTFOT DPNNFDFMMFEF
MFTQBDF mHVSF NPVWFNFOU SFQPTTPOUQMVTUPTUEVTFOTDPNNVO DFTUEJSFEFMFTQSJU
NNF DBSDFTPOUEFTJEFTEFMFOUFOEFNFOUQVS NBJRVJPOUEVSBQQPSUMFYUFSJFVS FU
RVFMFTTFOTGPOUBQFSDFWPJSBVTTJTPOUFMMFTDBQBCMFTEFEFmOJUJPOTFUEFEFNPOTUSBUJPOTx
(1 Q"  O Q
-FJCOJ[HJWFTIJTNPTUFYUFOTJWFBOEDPNQSFIFOTJWF
BDDPVOU PG UIF QSPCMFNT SFMBUFE UP DPNNPO TFOTF JO BO JOUSJDBUF MFUUFS UP 2VFFO 4P
QIJB$IBSMPUUF)FSFIFBMTPUSFBUTUIFUIFNFPGUIFBQQSFIFOTJPOPGHFPNFUSJDBMmHVSFT
UISPVHIUPVDIBOETJHIU"MPOHQBTTBHFJTXPSUIDJUJOHJOXIJDI BGUFSIFIBTNBEFIJT
VTVBMFYBNQMFPGDPMPSTBQQMJFEUPDMFBSBOEDPOGVTFEJEFBT IFUVSOTUPDPNNPOTFOTF
CZDBSFGVMMZEJTUJOHVJTIJOHJUGSPNUIFVOEFSTUBOEJOHj$FQFOEBOUJMGBVUSFOESFDFUUFKVT
UJDFBVYTFOTRVPVUSFDFTRVBMJUTPDDVMUFT JMTOPVTGPOUDPOOPJTUSFEBVUSFTRVBMJUTQMVT
NBOJGFTUFT FURVJGPVSOJTTFOUEFTOPUJPOTQMVTEJTUJODUFT&UDFTPOUDFMMFTRVPOBUUSJCVF
BVTFOTDPNNVO QBSDFRVJMOZBQPJOUEFTFOTFYUFSOFBVRVFMFMMFTTPZFOUQBSUJDVMJFSF
NFOUBUUBDIFTFUQSPQSFT&UDFTUMRVPOQFVUEPOOFSMFTEFmOJUJPOTEFTUFSNFTPVNPUT
RVPOFNQMPZF5FMMFFTUMJEFEFTOPNCSFT RVJTFUSPVWFFHBMFNFOUEBOTMFTTPOT DPV
MFVST FUBUUPVDIFNFOT$FTUBJOTJRVFOPVTOPVTBQQFSDFWPOTBVTTJEFT'JHVSFTRVJTPOU
DPNNVOFTBVYDPVMFVSTFUBVYBUUPVDIFNFOT NBJTRVFOPVTOFSFNBSRVPOTQBTEBOTMFT
TPOT<y>$PNNFEPODOPTUSFBNFDPNQBSF QBSFYFNQMF
MFTOPNCSFTFUMFTmHVSFTRVJ
TPOUEBOTMFTDPVMFVST BWFDMFTOPNCSFTFUMFTmHVSFTRVJTFUSPVWFOUQBSMBUUPVDIFNFOU 
JMGBVUCJFORVJMZBJUVOTFOTJOUFSOF PMFTQFSDFQUJPOTEFDFTEJFSFOTTFOTFYUFSOFTTF
USPVWFOUSFVOJFT$FTURVPOBQQFMMFMJNBHJOBUJPO MBRVFMMFDPNQSFOEMBGPJTMFTOPUJPOT
EFTTFOTQBSUJDVMJFST RVJTPOUDMBJSFTNBJTDPOGVTFT FUMFTOPUJPOTEVTFOTDPNNVO RVJ
TPOUDMBJSFTFUEJTUJODUFT&UDFTJEFTDMBJSFTFUEJTUJODUFTRVJTPOUTVKFUUFTMJNBHJOBUJPO 
TPOU MFT PCKFUT EFT TDJFODFT NBUIFNBUJRVFTyx (1  QQ
 "MUIPVHI BU UIJT
QPJOUJOPVSBOBMZTJTUIJTQBTTBHFJTOPUGVMMZVOEFSTUBOEBCMFZFU XFDBOTFFWFSZXFMMUIBU
HFPNFUSJDBMmHVSFT UIFTBNFHFPNFUSJDBMmHVSFT
DBOCFFRVBMMZQFSDFJWFECZCPUITJHIU
BOEUPVDIFSFGPSF DPNNPOTFOTFXJMMCFUIBUXIJDIBCTUSBDUTGSPNUIFNBUFSJBMEFUFS
NJOBUJPOPGFBDITFOTFoPS JOPUIFSXPSET UIFBCTUSBDUDPODFQUPGQFSDFQUVBMIPNPNPS
QIJTN8IFSFBT UIFJOUFSOBMTFOTF PSJNBHJOBUJPO JTUIFGBDVMUZVOEFSXIJDIDPODSFUF
IPNPNPSQIJTNT UIFmWFTFOTFT
BOEUIFBCTUSBDUIPNPNPSQIJTN DPNNPOTFOTF
CPUI

4FOTJCMF,OPXMFEHF

FPVUTUBOEJOHSPMFPGDPNNPOTFOTFOFFETIPXFWFSUPCFFNQIB
TJ[FE OPU POMZ JO UIF UIFPSZ PG NBUIFNBUJDBM LOPXMFEHF "T JU DPOTJTUT
JOUIFBCTUSBDUIPNPNPSQIJTNSFBMJ[JOHFBDINPOBETQFSDFQUJPO DPN
NPOTFOTFTPNFIPXJT JOGBDU UIFNPOBEJUTFMG*UJTDPNNPOTFOTFUIBU
JOEJWJEVBUFT B NPOBE BOE EFUFSNJOFT JU DPNQMFUFMZ &YUFSOBM TFOTFT  PO
UIFDPOUSBSZ XPVMECFJOTVDJFOUGPSTVDIBEFUFSNJOBUJPO CFDBVTFUIFZ
XPVMEQSPEVDFBTNBOZNPOBETBTUIFZUIFNTFMWFTBSF/PSXPVMEQVSF
VOEFSTUBOEJOHCFNPSFVTFGVM BTJUJTPOMZJEFBMGPSFBDImOJUFNPOBEBOE 
JOBOZDBTF JEFOUJDBMGPSBMMPGUIFN*UJTPOMZDPNNPOTFOTFUIBU TUBOE
JOHCFUXFFOUIFVOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZ PFSTUIFSFBMDPOUFOUPG
NPOBEJDFYQSFTTJPO"OEUIFSFJTNPSFUPJU*OTPGBSBTJUEPFTOPUBCTUSBDU
GSPNUIFJOUFSOBMNBUFSJBMFMFNFOU DPNNPOTFOTFJT KVTUBTTFOTJCJMJUZ
B
TJUVBUJPOBMSFQSFTFOUBUJPOPGTQBDF*OTPGBSBTJUBCTUSBDUTGSPNUIFFYUFSOBM
NBUFSJBM FMFNFOU  IPXFWFS  JU JT KVTU BT UIF VOEFSTUBOEJOH
 JEFOUJDBM JO
FBDINPOBEoXIJDIJTOFBSMZFOPVHIGPSGPVOEJOHUIFPCKFDUJWJUZPS BU
MFBTU UIFVOJWFSTBMTVCKFDUJWJUZPGUIFFYQFSJFODFETQBDF5PTVNVQ CZ
UIFTFOTVTDPNNVOJT-FJCOJ[TFDVSFTUIFDPOTJTUFODZPGUIFEJFSFOUTJUV
BUJPOBMSFQSFTFOUBUJPOTPGTQBDFPFSFECZUIFTFOTFTVT DPNNPOTFOTF
SFBMMZJTUIFNBJOGFBUVSFPG-FJCOJ[THFPNFUSJDFQJTUFNPMPHZ BTXFMMBTUIF
JNQMFNFOUBUJPOPGIJTUIFPSZPGTFOTJCMFFYQSFTTJWJUZ
GBMM8IBUJTOPUDMFBSZFUJTXIZUIFQSPQFSPCKFDUPGDPNNPOTFOTFTIPVMECFEJTUJODU
BOEOPUDPOGVTFE HJWFOUIBUJUJTBMXBZTUIFTBNFIPNPNPSQIJTNXFBSFEFBMJOHXJUI 
BOEUIBUBCTUSBDUJOHGSPNUIFNBUFSJBMTJEFPGJUEPFTOPUDFSUBJOMZJNQSPWFJUTFYQSFTTJWJUZ
FGBDUJTUIBU BTXFDBOTFFGSPN-FJCOJ[TNFOUJPOPGNBUIFNBUJDBMPCKFDUTBUUIFFOEPG
UIFQBTTBHF
DPNNPOTFOTFBDUVBMMZJTUIFPSHBOPGJODPNQMFUFQIFOPNFOBMPCKFDUT XIJDI
DBOCFBQQSFIFOEFEDMFBSMZBOEEJTUJODUMZ

"TXFDBOTFF UIFSFJTJO-FJCOJ[UIFTBNFQFDVMJBSFRVJWPDBMOFTTPGUIFUFSNDPNNPO
TFOTFUIBUXJMMBMTPSFDVSJOUIF,BOUPGUIF$SJUJRVFPGUIF1PXFSPG+VEHNFOU$MBTTJDBMMZ 
UIFUFSNNFBOTUIFDPNNPOTFOTPSJVNBTBTPSUPGSFDFQUBDMFBCTUSBDUJWFPGUIFWBSJPVT
TFOTFTUIBUJTDPNNPOUPUIFN*UBMTPDPNFTUPNFBO IPXFWFS BTFOTFUIBUXFBMMIBWFJO
DPNNPO UIBUJTUIFTVCKFDUJWFVOJWFSTBMJUZPGTFOTJCJMJUZ PSTPNFFMFNFOUTPGJU$MFBSMZ 
-FJCOJ[EJEOPUESBXGSPNUIJTQSPQPTJUJPOBMMUIFDPOTFRVFODFTUIBUPUIFSTXPVMEIBQQJMZ
ESBXJOUIFGPMMPXJOHZFBSToIFEJEOPUQVSTVFGBSFOPVHI GPSFYBNQMF UIFGPVOEBUJPO
PGBUIFPSZPGCFBVUZ XIJDIJOUIJTTFOTFXPVMEIBWFCSPVHIUIJNDMPTFSUP,BOUUIBO
UP#BVNHBSUFO
0OFSFBTPOXFNBZTVHHFTUGPS-FJCOJ[TOPUEPJOHTPJTUIBUIFNVTU
IBWFPOMZMBUFJOIJTMJGFNBOBHFEQSFDJTFMZUPGPSNVMBUFUIFDPODFQUPGDPNNPOTFOTF
BOEDPOmHVSBUFUIFVOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZBTUXPSFBMMZBVUPOPNPVTGBDVMUJFTPG
SFQSFTFOUBUJPO"OPUIFSBOENPTUJNQPSUBOUSFBTPOJTIPXFWFSUIBUIJTJOUFSFTUTBOEBU
UFOUJPOXFSFTUFBEJMZEJSFDUFEFMTFXIFSFBUIFVTFTUIFTFOTVTDPNNVOJTBTUIFHSPVOE
JO XIJDI UP GPVOE NBUIFNBUJDBM LOPXMFEHF BOE OPU UIF QPTTJCJMJUZ PG EFUFSNJOJOH B

1IFOPNFOBM
4QBDF

1IFOPNFOPMPHZ

/PX UIBU XF IBWF JOWFTUJHBUFE -FJCOJ[T UIFPSZ PG FYQSFTTJWJUZ  BOE
SFBDIFE B DMFBSFS VOEFSTUBOEJOH PG UIF GVODUJPO BOE GPSN PG TFOTJCJMJUZ
JOUIFGSBNFXPSLPG-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHF XFBSFBCMFUPNBLFB
NBKPSTUFQUPXBSETVOJUJOHNBUIFNBUJDBMSFTFBSDIPOUIFBOBMZTJTPGTJUVB
UJPOBOENFUBQIZTJDBMTUVEZPOUIFOBUVSFPGTJUVT8FDBOJOGBDUXFMMTFF
UIFDPOOFDUJPOFYJTUJOHCFUXFFOUIFEFUFSNJOBUJPOPGQIFOPNFOBMTQBDF
BTBNJYPGDPOGVTJPOBOEEJTUJODUOFTTJOUIFSFQSFTFOUBUJPOPGUIFUIJOHT
JOUIFNTFMWFT BO BMXBZT SFTJEVBMMZ OPOFYQSFTTJWF FYQSFTTJWJUZ
 BOE UIF
EFUFSNJOBUJPO PG TJUVBUJPO UIBU -FJCOJ[ IBT QSPWJEFE JO IJT HFPNFUSJDBM
XSJUJOHT
*O PSEFS UP EP TP  MFU VT CSJFnZ SFUVSO UP UIF NBUIFNBUJDBM EFmOJ
UJPOPGTJUVTBOETFFBHBJOJUTEFWFMPQNFOUT0SJHJOBMMZ UIFEFmOJUJPOPG
TJUVTXBTTJNQMZPQFSBUJPOBM BOEEFUFSNJOFEUISPVHIDPOHSVFODF"GUFS
BMM TJODFJUXBTDPOHSVFODFUIBUIFIBEGPVOEFEIJTFOUJSFHFPNFUSZPO 
-FJCOJ[DPVMEXFMMIBWFDPOUFOUFEIJNTFMGXJUISFHBSEJOHJUBTBOPSJHJ
OBM BOE OPOEFmOBCMF TJUVBUJPOBM SFMBUJPO:FU  BU B DFSUBJO QPJOU JO IJT
SFTFBSDIIFSFTPMWFEUPQSPDFFEGVSUIFSUPBOBMZ[FQSJNJUJWFOPUJPOTBOE
EFDPNQPTFDPOHSVFODFJOUPTJNJMBSJUZBOEFRVBMJUZ8FIBWFTFFOIPXUIJT
DIPJDFPFSFETPNFFYRVJTJUFMZUFDIOJDBMBEWBOUBHFTGPSUIFDBMDVMVTTJUVT 
CVUBMTPBEEFENBOZJODSFEJCMFEJDVMUJFT/PX mOBMMZ XFBSFJOBQPTJ
UJPOUPFYQMBJOJONFUBQIZTJDBMUFSNT-FJCOJ[TSFTPMWFUPHPGVSUIFSJOUP
DPODFQUVBMEFDPNQPTJUJPO BOEJOEFFEJOUPBTQFDJmDDPODFQUVBMEFDPN
QPTJUJPO GPS JONBUIFNBUJDBMUFSNT UIFHSPVQPGJTPNFUSJFTNJHIUBMTP
CFBOBMZ[FEJONBOZPUIFSXBZT
-FJCOJ[EFSJWFEUIFOFDFTTJUZPGTVDIB
EFFQFSTVCEJWJTJPOGSPNIJTPXOUIFPSZPGLOPXMFEHFFQSPQFSUJFTPGB
QIFOPNFOPODBOCFBQQSFIFOEFEFJUIFSEJTUJODUMZPSDPOGVTFEMZ*OEFFE 
XFSFUIFQIFOPNFOPOOPUBNJYPGDPOGVTFEBOEEJTUJODUBQQSFIFOTJPOT 
JUXPVMEOPUCFBQIFOPNFOPOBUBMM CFDBVTFBSUJDVMBUJPOJTBOFDFTTJUZPG
UIFTFOTBUJPOBTTVDI8IBUJTEJTUJODUMZBQQSFIFOEFEJOBQIFOPNFOPO
QFSUBJOTUPJUTFYQSFTTJWJUZ BOENBOJGFTUTJUTFMGBTUIFRVBMJUBUJWFBTQFDUPG
UIFSFQSFTFOUBUJPO8IBUJTDPOGVTFEMZBQQSFIFOEFE BOEJTGPVOEFEPO
UIFOPOFYQSFTTJWFEFUFSNJOBUJPOPGUIFJEFBMJTPNPSQIJTN NBOJGFTUTJU
CFBVUJGVMQIFOPNFOPO
DMFBSMZTIPXTUIBUTVDIBIZCSJECFUXFFOTFOTJCJMJUZBOEUIFVO
EFSTUBOEJOHQPJOUTNPSFUPUSBOTDFOEFOUBMTDIFNBUJTNUIBOUPUIFBFTUIFUJDJEFBPG,BOUT
UIJSE$SJUJRVF$BTTJSFSIBTBMTPUIFPSFUJDBMMZSFUVSOFEUPUIFSPMFDPNNPOTFOTFQMBZTJO
-FJCOJ[SFMBUJWFUPBmSTU UFOUBUJWFPCKFDUJWBUJPOPGTQBDF BOEUP,BOUJBOTDIFNBUJTN
JO
IJT1IJMPTPQIJFEFSTZNCPMJTDIFO'PSNFO ***  DIBQUFS 8FSLF WPM QQ


1IBFOPNFOBM4QBDF

TFMGBTUIFRVBOUJUBUJWFBTQFDUPGUIFSFQSFTFOUBUJPOVT JO-FJCOJ[TUIF
PSZPGLOPXMFEHF RVBMJUZBOERVBOUJUZBSFUIFUXPGVOEBNFOUBMFMFNFOUT
PG FWFSZUIJOH UIBU GBMMT VOEFS UIF JNBHJOBUJPO8IBU QSFTFSWFT RVBOUJUZ
JTQSFDJTFMZFRVBMJUZ KVTUBTXIBUQSFTFSWFTRVBMJUZJTTJNJMBSJUZ*UJTUIFSF
GPSFWFSZOBUVSBMGPSBOBOBMZTJTPGUIFFRVJWBMFODFSFMBUJPOPGDPOHSVFODF
XIJDINBUIFNBUJDBMMZEFUFSNJOFTUIFTJUVT
UPQSPDFFEJOUIFTBNFEJSFD
UJPO BOEEFmOFJUUISPVHIFRVJWBMFODFSFMBUJPOTUIBUBSFNPSFPSJHJOBMBOE
UIVTBEFRVBUFUPNJSSPSUIFPSJHJOBMQIFOPNFOPMPHJDBMEFDPNQPTJUJPOPG
BSFQSFTFOUBUJPOJOUPDPOGVTJPOBOEEJTUJODUOFTT
$POWFSTFMZ  UIJT BQQSPBDI BMTP EFUFSNJOFT UIF HFPNFUSJDBM TUSVDUVSF
PGQFSDFQUVBMTQBDF1FSDFQUVBMTQBDFBSJTFTJOGBDUQIFOPNFOPMPHJDBMMZBT
BOFYQSFTTJPOPGOPVNFOBMQSPQFSUJFTUISPVHIHJWFOTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
"TBSFTVMU BDDPSEJOHUPUIFBOBMZTJTXFIBWFCFFODBSSZJOHPOIFSF UXP
QIFOPNFOBUIBUEJFSJORVBMJUZFYQSFTTBOPVNFOBMEJFSFODFEJTUJODUMZ 
XIJMFUXPQIFOPNFOBUIBUPOMZEJFSJORVBOUJUZFYQSFTTBEJFSFODFCF
UXFFOUIJOHTJOUIFNTFMWFTPOMZDPOGVTFEMZ#VUUXPQIFOPNFOBUIBUBSF
JEFOUJDBMCPUIJORVBMJUZBOERVBOUJUZDBOCZOPNFBOTFYQSFTTBEJFSFODF
CFUXFFO OPVNFOB  TP UIBU  GSPN UIF QPJOU PG WJFX PG FYQSFTTJWJUZ  UIFZ
NVTUOFDFTTBSJMZGBMMJOUPUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODF*OPUIFSXPSET UIF
QIFOPNFOBMTQBDFNFBOUBTUIFPSEFSPGFYQSFTTJWFSFMBUJPOTNVTUCFSF
HBSEFEBTBRVPUJFOUTQBDFSFMBUJWFUPUIFFRVJWBMFODFEFUFSNJOFECZFRVBM
JUZBOETJNJMBSJUZUPHFUIFS UIBUJT SFMBUJWFUPDPOHSVFODFVT TJUVBUJPOBM
SFMBUJPOT NFUBQIZTJDBMMZBTTVNFEBTSFMBUJPOTUIBUTJNQMZFYQSFTTEFFQFS
JOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTIJQT NVTUCFHFPNFUSJDBMMZJOUFSQSFUFEBTSFMBUJPOT
PGFRVJWBMFODFSFMBUJWFUPDPOHSVFODF*OUIJTXBZ XFHFUUPEFEVDFUIF
PQFSBUJPOBM HFPNFUSJDBM EFUFSNJOBUJPO GSPN UIF QIFOPNFOPMPHJDBM POF
(FPNFUSJBTJUVTBOENFUBQIZTJDTPGTQBDFIBWFmOBMMZNFSHFE
*OUIJTXBZ UIFQIFOPNFOBMFYQSFTTJPOPGUIFOPVNFOBMXPSMEJTDIBS
BDUFSJ[FEBTBOPSEFSPGTJUVBUJPOT BOETJUVBUJPOJTDIBSBDUFSJ[FEUISPVHI
UIFPQFSBUJPOBMOPUJPOPGDPOHSVFODF*OPUIFSXPSET TVDIBQIFOPNFOBM
FYQSFTTJPOOFFETUPIBWFBMMUIFQSPQFSUJFTUIBUXFIBWFBOBMZUJDBMMZEFEVDFE
JOUIFQSFDFEJOH NBUIFNBUJDBMUSFBUNFOUTUBSUJOHXJUIUIFUXPBCTUSBDU

/PUF IPXFWFS UIBUJOUIJTXBZXFIBWFBMTPMPTUUIFQPTTJCJMJUZGPSUIFSFMBUJPOPGDPO


HSVFODFUPCFBQQMJFEUPPCKFDUTIBWJOHOPTJUVT TVDIBTUXPUJNFTUSFUDIFTPSUXPJOUFOTJWF
EFHSFFTUIVT TVDIBQIFOPNFOPMPHJDBMUVSOPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTDBOOPUCVUVTIFS
JOBMMUIFEJDVMUJFTDPODFSOJOHUIFTQBUJBMJ[BUJPOPGUIFVOFYUFOEFEUIBUXFIBWFCSJFnZ
NFOUJPOFEJOUIF"EEJUJPOUP$IBQUFS

F1SJODJQMF
PG*OEJTDFSOJCMFT

1IFOPNFOPMPHZ

EFmOJUJPOTPGPSEFSPGTJUVBUJPOBOEDPOHSVFODF.PSFQSFDJTFMZ -FJCOJ[T
QIFOPNFOBMXPSMEOFFETUPNBOJGFTUJUTFMGBTUIFOPODPNQBDUJTPUSPQJD
DPNQMFUF DPOOFDUFE PSJFOUFE UISFFEJNFOTJPOBM 3JFNBOOJBO NBOJGPME
XJUIPVUCPVOEBSZBOEXJUI[FSP3JFNBOODVSWBUVSFoXIJDIOPXXFDBO
EFmOJUFMZDBMMTQBDFFFTTFODFPGBQIFOPNFOPOJTTQBUJBMJUZ
"UUIJTQPJOU JUJTUJNFUPDPOTJEFSBGFXDIBSBDUFSJTUJDTPG-FJCOJ[T
QIJMPTPQIZPGTQBDFUIBUBSFEJSFDUMZMJOLFEXJUIUIFNFUBQIZTJDBMEFUFSNJ
OBUJPOPGBTJUVBUJPOBMSFMBUJPOUISPVHIUIFHSPVQPGJTPNFUSJFT BOEUIBU
UIFSFGPSFEJSFDUMZQFSUBJOUPUIFQMBDFJOXIJDIQIFOPNFOBMFYQSFTTJWJUZ
BOEHFPNFUSZNFFUJTNFFUJOHQMBDF PSDSPTTSPBEPGQSPCMFNT CFBSTUIF
OBNFPGPOFPGUIFCFTULOPXOGVOEBNFOUTPG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZoUIF
1SJODJQMFPGUIF*EFOUJUZPG*OEJTDFSOJCMFT8FTIBMMEFBMXJUIJUSJHIUOPX
)PXFWFS JO-FJCOJ[TNJOEUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTJTTFNBOUJDBMMZ
WFSZ CSPBE  BOE TPNF QPTUVMBUFT PS EFNPOTUSBUJPOT
 FWFO RVJUF EJTUBOU
CFUXFFOUIFNGBMMVOEFSJUTOBNFUIBUOFFEPOUIFDPOUSBSZUPCFDBSFGVMMZ
EJTUJOHVJTIFEJOPSEFSGPSUIFHFOFSBMGSBNFXPSLOPUUPCFCMVSSFEVT 
MFUVTTUBSUXJUIBGFXEJTUJODUJPOT
FmSTUNFBOJOHPGUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT POFXFNBZTBZ
MPHJDBM
JTUIFTUBUFNFOUBDDPSEJOHUPXIJDIUXPPCKFDUTIBWJOHUIFTBNF
QSFEJDBUFTBSFPOFBOEUIFTBNFPCKFDUJTQSJODJQMFJTBMPHJDBMPOFJO
UIFTFOTFUIBUJUDPNQMFUFMZBCTUSBDUTGSPNUIFOBUVSFPGUIFHJWFOPCKFDUT 
CFUIFZFJUIFSQIFOPNFOB OPVNFOBPSFWFOBCTUSBDUCFJOHTJTGPSNV

$FSUBJOMZ*IBWFOPJOUFOUJPOPGHJWJOHBIJTUPSJDBMBDDPVOUPGUIFXIPMFEFWFMPQNFOUPG
-FJCOJ[TUIPVHIUPOUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTIFSF OPSFWFOPGBUUFNQUJOHUPNBUDI
UIFGPMMPXJOHGPVSGPSNVMBUJPOTXJUIGPVSEFmOJUFQFSJPETJOIJTMJGFoBOJNQPTTJCMFUBTL
JOEFFE0OUIFTVCKFDU BUMFBTUUIFGPMMPXJOHJTXPSUINFOUJPOJOH'% -FJC
OJ[FUMBNUIPEFEFMBTDJFODF 1BSJT XIJDImOETUIFIFVSJTUJDPSJHJOPGUIFQSJODJQMF
JOTPNFTQFDJmDEJTDVTTJPOTPGTDJFODF0OTPNFPGUIFGPSNTUIBUUIFQSJODJQMFBTTVNFTJO
-FJCOJ[ TFFUIFFTTBZTCZ'$ -FJCOJ[T1SJODJQMFPGUIF*EFOUJUZPG*OEJTDFSOJCMFT 
jF1IJMPTPQIJDBM2VBSUFSMZx   QQBOE-' -FJCOJ[T1SJODJQMF
PG *EFOUJUZ PG *OEJTDFSOJCMFT  j4UVEJB -FJCOJUJBOBx    QQ OPX CPUI JO
(8-FJCOJ[$SJUJDBM"TTFTTNFOUT FEJUFECZ348PPMIPVTF -POEPO/FX:PSL 
WPM QQ UIFFOUJSFWPMBOEUIFmSTUIBMGPGWPMJOUIJTXPSLBSFJOEFFE
XPSUINFOUJPOJOHIFSF BTUIFZJODMVEFBMBSHFTFMFDUJPOPGDSJUJDBMXSJUJOHTPOUIFNBJO
QSPCMFNT PG -FJCOJ[T QIFOPNFOBMJTN
 "-FJCOJ[WFSTVT,BOU IJTUPSJDBM SFDPHOJUJPO PG
UIFQSJODJQMFJTUPCFGPVOEJO)) -FJCOJ[1SJODJQJVN*EFOUJUBUJT*OEJTDFSOJCJMJ
VNVOEEJF-FJCOJ[,SJUJL,BOUT j,BOUTUVEJFOx   QQ"OJOUFSFTUJOH
UIFPSFUJDBMFTTBZJTUIFPOFCZ*) F*EFOUJUZPG*OEJTDFSOJCMFT jF+PVSOBMPG
1IJMPTPQIZx   QQ

1IBFOPNFOBM4QBDF

MBUJPOJTCZGBSUIFNPTUSFDVSTJWFJOUPEBZTDSJUJDBMMJUFSBUVSF*UDMBJNTUP
CFUIFDPVOUFSQBSUPGUIFDPOWFSTFQSPQPTJUJPOBDDPSEJOHUPXIJDIJGUXP
PCKFDUTBSFJEFOUJDBMUIFOUIFZIBWFUIFTBNFQSFEJDBUFToXIJDIDPOWFSTF
QSPQPTJUJPOIBTCFFOHJWFOUIF SBUIFSXPSOPVU
OBNFPG-FJCOJ[-BX"T
XJUIPVUBEPVCUUIJT-FJCOJ[-BXBQQFBSTOPXIFSFJO-FJCOJ[ BOEBUBOZ
SBUFJUJTEFmOJUFMZUPPFNQUZUPCFPGTPNFSFMFWBODFUPPVSBOBMZTJT XF
XJMMJHOPSFJU"GFXUFYUVBMRVFTUJPOTNBZBSJTF POUIFDPOUSBSZ BTUP
UIFMPHJDBMQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTJOUIFQSPQFSTFOTF+VTUCFDBVTFJU
JTBMPHJDBMQSJODJQMF -FJCOJ[ UIPVHIDFSUBJOMZTIBSJOHJU
XPVMEQPTTJCMZ
OPU QVU JU VOEFS UIF UJUMF QSJODJQJVN JEFOUJUBUJT JOEJTDFSOJCJMJVNoXIJDI
IF BMXBZT DIBSBDUFSJ[FT NFUBQIZTJDBMMZ F OBNF JUTFMG PG JOEJTDFSOJCMFT
TIPVMETVHHFTUTVDIBOJOUFSQSFUJWFQBUI BTJUBQQFBMTUPBTPNFIPXTVC
KFDUJWFQPXFSPGEJTDFSONFOUUIBU BTBEJTUJODUQFSDFQUJPO
DBOPOMZUBLF
QMBDFXJUIJOBOPWFSBMMEPDUSJOFPGLOPXMFEHF UIBUJTJOSFGFSFODFUPBTQF
DJmDUIFPSZPGQIFOPNFOPOBOEOPVNFOPO BOEOPUUPPCKFDUTXIBUFWFS
'VSUIFSNPSF XFBMTPOFFEUPIBWFBMPPLBUUIFEFNPOTUSBUJPO-FJCOJ[
BSHVFTIFDBOHJWFPGTVDIBQSJODJQMF*USFRVJSFTJOGBDUOPMFTTFSUPPMT
UIBO UIF QSJODJQMF PG SFBTPO UP XIJDI UIF QSJODJQMF PG JOEJTDFSOJCMFT JT
TVCPSEJOBUF
(PEIJNTFMG BOEIJTFYJTUJGZJOHGSFFXJMM*OPUIFSXPSET JO
-FJCOJ[THFOVJOFGPSNVMBUJPOUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTDBOOPUCFBO
BCTUSBDUMZMPHJDBMPOF GPSBMMMPHJDEFSJWFTGSPNUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJD
UJPOJTBMPOF*GPVSQSJODJQMFOFFETUIFQSJODJQJVNSBUJPOJTEFUFSNJOBOUJT 
BOEFTQFDJBMMZUIFDPODFQUPGFYJTUFODF UIFOJUNVTUIBWFBOPUIFSOBUVSF
BMUPHFUIFS

JTQSJODJQMFJTIPXFWFSWFSZSFMFWBOUXIFOEJTDVTTJOHNPEBMTFNBOUJDTPSEJBDISPOJD
JEFOUJUZ"DDFQUJOHJUNFBOT NPSFPSMFTT
BDDFQUJOHUIFTVQFSFTTFOUJBMJTUUIFTJT8FXJMM
CSJFnZSFUVSOPOUIFTFJTTVFTJOUIFOFYU$IBQUFS

*GJOEFFEXFXJTIFEUPNFBOUIFQSJODJQMFJOJUTQVSFMZMPHJDBMGPSN UIFOXFTIPVME
OFDFTTBSJMZNFBOBOZQSPQFSUZBTBQVSFMZJOUSJOTJDPOF JFTVDIUIBUJUXPVMEJNNFEJBUFMZ
GBMMVOEFSUIFQSJODJQMFJUTFMG0UIFSXJTFoJG GPSFYBNQMF XFSFHBSEFEMPDBMQPTJUJPOBTBO
FYUSJOTJDQSPQFSUZoJOTVDIBNPTUDPNQSFIFOTJWFFYUFOTJPOPGJUUIFQSJODJQMFPGJOEJT
DFSOJCMFTXPVMEBMTPQSFWFOUUIFQPTTJCJMJUZPGTVCKFDUJWFMZJOEJTDFSOJCMFQIFOPNFOB TVDI
BTUIFUXPMFBWFTJOUIFHBSEFOTPG)FSSFOIBVTFOCFGPSFUIFJSGVSUIFSEJTUJODUJPO
PSJO
EJTDFSOJCMFJODPNQMFUFQIFOPNFOB TVDIBTUXPDPOHSVFOUmHVSFTJOHFPNFUSZ
oXIJDI
XPVMECFDPOUSBSZUP-FJCOJ[TQVSQPTFT BTXFMMBTUPTFOTF
)PXFWFS -FJCOJ[TUIFPSZ
BCTPMVUFMZOFFEFEUPCFBCMFUPEJTUJOHVJTICFUXFFOFYUSJOTJDQSPQFSUJFTBOEJOUSJOTJDPOFT
4PNVDITP UIBUIFNVTUIBWFDFSUBJOMZCFFONPSFJOUFSFTUFEJONFUBQIZTJDBMGPSNVMB
UJPOT CFUIFZOPVNFOBM QIFOPNFOBM PSFYQSFTTJWF
PGUIFQSJODJQJVNJEFOUJUBUJTJOEJT
DFSOJCJMJVNUIBOJOUIFMPHJDBMPOF GPSPOMZUIFGPSNFSBSFPGSFBMIFMQUPTDJFODF*NVTU
DPOGFTT GVSUIFSNPSF UIBU*mOE3VTTFMMTEFNPOTUSBUJPOPGUIJTGPSNPGUIFQSJODJQMFPG

1IFOPNFOPMPHZ

F TFDPOE GPSNVMBUJPO PG UIF QSJODJQMF PG JOEJTDFSOJCMFT  B NVDI


NPSFBQQSPQSJBUFPOF XIJDIXFNBZDBMMUIFOPVNFOBMGPSNPGJU TUBUFT
UIBUOPUXPTVCTUBODFTDBOCFHJWFOUIBUIBWFUIFTBNF FJUIFSFTTFOUJBMPS
BDDJEFOUBM
QSFEJDBUFT*OPUIFSXPSET UIFSFBSFOPQVSFMZFYUSJOTJDOPV
NFOBM EJFSFODFT *O PSEFS UP CF EFNPOTUSBUFE  TVDI B QSJODJQMF XPVME
DFSUBJOMZOFFEUIFMBXPGTVDJFOUSFBTPOBOEUIFOPUJPOPGFYJTUFODF TP
UIBUXFNBZUIJOLJUJTSFBMMZUIFPOFXFXFSFMPPLJOHGPS0OBDMPTFSJO
WFTUJHBUJPO IPXFWFS UIJTQSJODJQMFTPVOETMJLFBOFNQUZPOFJOQIFOPN
FOPMPHJDBM UFSNT *O GBDU  BDDPSEJOH UP UIF UIFPSZ PG FYQSFTTJWJUZ  XIJDI
IPMETPOMZUIFEJTUJOHVJTIJOHQSPQFSUJFTCFUXFFOTVCTUBODFTCFFYQSFTTFE 
UIFQIFOPNFOBMXPSMEXPVMEOPUJOUIFMFBTUDIBOHFCFDBVTFPGBOVOEVUJ
GVMNVMUJQMJDBUJPOPGNPOBETUISPVHIEJFSFOUJBUJPOTTPMPOVNFSPVT 
BMUIPVHIJOFFDUIFPGUFOFYQPVOETIJTDFMFCSBUFEQSJODJQMFJOKVTUUIJT
GPSN -FJCOJ[NVTUQSPCBCMZOPUIBWFNFBOUJUJOTVDIBOFNQUZNBO
OFSoBTJTTIPXOJOEFFECZUIFFYBNQMFIFNBLFT XIJDIBSFBMXBZTUBLFO
GSPNUIFQIFOPNFOBMXPSME
JOEJTDFSOJCMFT BTFYQPVOEFEJOIJTCPPLPG-FJCOJ[FBODSJUJDJTN Q
OPUWFSZDPOWJOD
JOH3VTTFMMTBSHVNFOUHPFTBTGPMMPXT4VQQPTF"BOE#CFFYUSJOTJDBMMZEJFSFOU JFCF
EJFSFOUXJUIPVUUIFJSEJFSFODFCFJOHFYQSFTTFECZFJUIFSBQSFEJDBUFPG"PS#
UIFO UIF
QSFEJDBUFiCFJOHEJFSFOUGSPN#wXJMMJOIFSFJO"CVUJUXJMMOPUJOIFSFJO# XIJMFUIF
QSFEJDBUFiCFJOHEJFSFOUGSPN"wXJMMJOIFSFJO#BOEOPUJO"UIVT "BOE#BSFEJFS
FOUCZBQSFEJDBUFFBSHVNFOU IPXFWFS JTOPUPOF*XPVMEEFmOJUFMZBHSFFVQPO'PS 
IPXDBOXFFWFSLOPXGPSTVSFUIBUUIFUXPQSFEJDBUFT iCFJOHEJFSFOUGSPN"wBOEiCF
JOHEJFSFOUGSPN#w BSFOPUPOMZOPNJOBMMZ CVUBMTPDPODFQUVBMMZEJFSFOU FPOMZ
XBZXFDBOEPUIJTJTCZBTTVNJOHi"wBOEi#wUPCFQSFEJDBUJWFMZEJFSFOUoXIJDITFFNT
UPNFTFSJPVTMZUPSJTLCFJOHBQFUJUJPQSJODJQJJ

/PUFIPXFWFSUIBUOPUIJOHQSFWFOUTVTGSPNQPTTJCMZJEFOUJGZJOHUIJTGPSNPGUIFQSJO
DJQMF PG JOEJTDFSOJCMFT XJUI UIF QSJODJQMF UIBU IPMET POMZ UIF EJTUJOHVJTIJOH QSPQFSUJFT
PGNPOBETUPCFFYQSFTTJWF"iOPVNFOBMwGPSNVMBUJPOPGUIFQSJODJQMFDBOCFSFBE GPS
FYBNQMF JOfPGUIF.POBEPMPHZj*MGBVUNNFRVFDIBRVF.POBEFTPJUEJFSFOUFEF
DIBRVFBVUSF$BSJMOZBKBNBJTEBOTMBOBUVSFEFVY&USFT RVJTPZFOUQBSGBJUFNFOUMVO
DPNNFMBVUSF FUPJMOFTPJUQPTTJCMFEFUSPVWFSVOFEJFSFODFJOUFSOF PVGPOEFTVS
VOF EFOPNJOBUJPO JOUSJOTFRVFx (1  Q
 .BOZ NPSF TVDI GPSNVMBUJPOT BSF UP
CF GPVOE JO -FJCOJ[T XSJUJOHT  CVU UIFZ BSF VTVBMMZ FYQMBJOFE UISPVHI FYBNQMFT GSPN
QIFOPNFOBUIBUJOBTFOTF KVTUCFDBVTFUIFZBSFTPSFDVSTJWF
TFFNUPQPJOUPVUUIBU JO
BOZDBTF JUJTBMXBZTTQB[JBMJ[FECFJOHTXFBSFEFBMJOHXJUI'PSFYBNQMF JOUIF1SJNBF
7FSJUBUFT EBUJOHGSPN CZGBSUIFCFTULOPXOQBQFSPOUIFTVCKFDU BUMFBTUBTGBSBT
UIFIJTUPSZPGDSJUJDJTNJTDPODFSOFE
-FJCOJ[PFSTIJTVTVBMFYBNQMFTPGUXPJEFOUJDBM
FHHT BOE UXP JEFOUJDBM MFBWFT  XIJDI XJMM BMTP SFDVS UISPVHIPVU IJT GPMMPXJOH GPSNVMB
UJPOT $TVDDFTTJWFMZ"  O Q FOUJUMFE1SJODJQJBMPHJDPNFUBQIZTJDB

8FOFFEIPXFWFSBMTPUPDPOTJEFSUIBUJOUIFXSJUJOHTQSJPSUPUIFUVSOPGUIFDFOUVSZ

1IBFOPNFOBM4QBDF

FO XFUVSOPVSBUUFOUJPOUPUIFUIJSEGPSNVMBUJPOPGUIFQSJODJQMF
PGJOEJTDFSOJCMFT XIJDIXFNBZDBMMUIFQIFOPNFOBMPOF*UDPOTJTUTJO
MJLFXJTF SFTUSJDUJOH UIF MPHJDBM QSJODJQMF UP UIF QIFOPNFOBM XPSME BMPOF
UIFSFJTOPTVDIUIJOHBTUXPQIFOPNFOBIBWJOHUIFTBNFQSFEJDBUFT
BOE
UIFOJOBNBKPSFYUFOTJPOPGJU XIJDITQFDJmFTUIBUBQPTJUJPOBMEJFSFODF
EPFTOPUGBMMVOEFSUIFQSFEJDBUFTUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOCZUIFQSJODJQMF
JUTFMGoUIFSFJTOPTVDIUIJOHBTUXPQIFOPNFOBXIPTFPOMZEJFSFODFJT
BMPDBM PSUFNQPSBM
POF/PUXPJEFOUJDBMMFBWFTDBOFYJTUJOUIFHBSEFOT
PG)FSSFOIBVTFO-FJCOJ[BUUFNQUTUPEFNPOTUSBUFUIJTQSJODJQMF XIJDI
TFFNTBUmSTUBDPNQMFUFMZBSCJUSBSZPOF CZNFBOTPGUIFBGPSFNFOUJPOFE
QSPPGSFRVJSJOHEJWJOFFYJTUJmDBUJPO UIFOFHBUJPOPGUIFBSCJUSJVNJOEJFS
FOUJBF BOETFWFSBMPUIFSDPNQMFYOPUJPOT0OBDMPTFSFYBNJOBUJPO IPX
FWFS JUXPVMEOBUVSBMMZBOETJNQMZGPMMPXGSPNIJTUIFPSZPGFYQSFTTJPO
BOEIJTXSJUJOHTPOTJUVBUJPOBMBOBMZTJT*OGBDU UXPQIFOPNFOBEJFSJOH
POMZMPDBMMZGPSUIFJSSFDJQSPDBMTJUVBUJPOTBSFDPOHSVFOU4PNVDITPUIBU
-FJCOJ[TGBNPVTQSJODJQMFDPVMEWFSZXFMMCFDBMMFEQSJODJQJVNJEFOUJUBUJT
DPOHSVFOUJVN)PXFWFS POMZUXPQIFOPNFOBIBWJOHUIFTBNFRVBOUJUZ
QIFOPNFOBMJTNXBTQPTTJCMZOPUTPXFMMEFmOFEJO-FJCOJ[TNJOEZFUVT IFXBTQSPC
BCMZOPUZFUVSHFEUPEJTUJOHVJTICFUXFFOOPVNFOBMBOEQIFOPNFOBMGPSNVMBUJPOTPGUIF
QSJODJQMFFTFLJOETPGGPSNVMBUJPOT XIJDIBMXBZTTQFBLPGTVCTUBODFTCVUBMXBZTSFGFS
UPTQBUJBMCFJOHT DPVMEPOMZCFBEFRVBUFJOBQIZTJDBMNPOBEPMPHZPGTPSUT TFFJOGBDU 
BOESJHIUMZTP 8 (FSNBO.FUBQIZTJDT ff QQ
FZDSFBUFPOUIF
DPOUSBSZBCJHQSPCMFNGPSUIFJOUFSQSFUFSPG-FJCOJ[TMBUFNFUBQIZTJDTXIPBUUFNQUTUP
FYUSBDUBQSFDJTFGPSNVMBUJPOPGUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTGSPNBOVNCFSPGJOEFUFS
NJOBUFPOFT/PSDPVME-FJCOJ[FWFSPFSBOZFYBNQMFPGQVSFMZFYUSJOTJDEJFSFODFTUIBU
BSFOPUQIFOPNFOBM KVTUBTTQBUJBMQPTJUJPODPVMECF UIPVHIJUJTOPU
GPSTVDIEJFS
FODFTBSFCZOBUVSFVOLOPXBCMF

JTJTBMTPUIFCFTUXBZPGEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOUIFMPHJDBMGPSNPGUIFQSJODJQMFBOE
UIFQIFOPNFOBMGPSNPGJUUIBUXFBSFDPOTJEFSJOHIFSFFmSTUPOFDPODFSOTUIFMJOHVJT
UJDEJTUJODUJPOPGDPJODJEFOUT BSNJOHUIBUJUJTPOMZBOFYUFSOBMEJFSFODF OPUBMPHJDBM
POFBUJT XIFOXFTBZ""XFNVTUJOUFOEUIBUUIFSFJTOPQMVSBMJUZPGCFJOHT "BOE
" XIJDINJHIUCFSFDPHOJ[FEBTSFnFYJWFMZJEFOUJDBMPOBTVCTFRVFOUBOBMZTJT UISPVHI
TPNFMPHJDBMEJTUJODUJPO KVTUBTJTUIFDBTF GPSFYBNQMF XJUI%JBMFDUJDBM*EFBMJTN
CVU
POUIFDPOUSBSZUIBUUIFSFJTBMXBZTPOMZPOF" BOEJUTSFnFYJWFGPSNGBMMTFOUJSFMZVOEFS
MJOHVJTUJDFYUSJOTJDJUZFQIFOPNFOBMGPSNPGUIFQSJODJQMFDPODFSOTUIFQPTJUJPOBMEJT
UJODUJPOPGDPOHSVFOUT"QQFBMJOHBTJUEPFTUPUIFXIPMF-FJCOJ[FBOUIFPSZPGFYQSFTTJPO 
UIJTTFDPOEGPSNJTUIFSFGPSFNVDINPSFTPQIJTUJDBUFEUIBOUIFmSTUPOF0OUIFDPODFQU
PGQPTJUJPOBMEJTUJODUJPO TFFUIFmSTUGSBHNFOUDJUFEBUUIFCFHJOOJOHPGUIJT$IBQUFS JO
$/PUFmOBMMZUIBU,BOUXBTWFSZXFMMBXBSFUIBU-FJCOJ[TQSJODJQMFPGJOEJTDFSO
JCMFTBDUVBMMZBQQMJFTUPDPOHSVFOUT DGGPSFYBNQMF,S7 " #,H4 
QQ


1IFOPNFOPMPHZ

BOERVBMJUZBSFDPOHSVFOU*OPUIFSXPSET UXPQIFOPNFOBBSFDPOHSV
FOUJGUIFZBSFCPUIDPOGVTFEMZBOEEJTUJODUMZJOEJTUJOHVJTIBCMF"OETJODF
XFEPOPUIBWFPUIFSXBZTPGEJTUJOHVJTIJOH JUTJNQMZGPMMPXTUIBUPVS
UXPQIFOPNFOBGBMMVOEFSUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODFPGUIFFYQSFTTJWF
JTPNPSQIJTN BOEUIFSFGPSFUIFZBSFQFSDFJWFEBTBVOJRVFQIFOPNFOPO 
OPUBTUXPQIFOPNFOB)FODF UXPJOEJTDFSOJCMFQIFOPNFOBDBOOPUFY
JTUFPCKFDUJPOPOFNBZSBJTFJT UIFZEPFYJTU BOEJOBHSFBUNBOZDBTFT
POFDBOOPUEJTUJOHVJTIPOFMFBGGSPNBOPUIFS5PXIJDIXFDBOPOMZSF
TQPOECZSFDBMMJOHUIFQSFDJPVTEJTUJODUJPOCFUXFFOPCKFDUJWFQIFOPNFOB
JF  QIFOPNFOB EFUFSNJOFE CZ UIF JEFBM JTPNPSQIJTN
 BOE TVCKFDUJWF
QIFOPNFOB JF UIF TFOTJCMF BQQFBSBODFT UIBU FBDI NPOBE BQQSFIFOET
JOBHJWFOJOTUBOU
XIJDIBSFBMTPMJNJUFE CFTJEFTUIFVOJWFSTBMQIFOPN
FOPMPHJDBMMJNJUT CZUIFTQFDJmDGPSNPGUIFTJUVBUJPOBMIPNPNPSQIJTN
UBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOVT XIBUTFFNTUPCFJOEJTDFSOJCMFDBOBMXBZT
QSPWFEJTDFSOJCMFPOBNPSFFYBDUDPOTJEFSBUJPO0OUIFDPOUSBSZ JGXF
USZBOEJNBHJOFUXPJOEJTDFSOJCMFTUIBUBSFJOEJTDFSOJCMFGPSBOZQPTTJCMF
NPOBE BOEGPSBOZQPTTJCMFTJHIU PCKFDUJWFJOEJTDFSOJCJMFT
UIFOUIFTFXJMM
QSFDJTFMZCFUIFJOEJTDFSOJCMFTUIBUUIFQSJODJQMFJUTFMGEFOJFToUIFZXPVME
CFPOFBOEUIFTBNFQIFOPNFOPO BOEDPVMEOFWFSCFEJTUJOHVJTIFEJO
NFSFMZ TQBUJBM UFSNT FJS BQQBSFOU  POMZ OVNFSJDBM EJFSFODF JT UIFSF
POMZUPTJHOBMUPUIFVOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZUIBUJUJTBMXBZTQPTTJCMF
UPNBLFBNPSFBDDVSBUFBOBMZTJT BOEEJTDPWFSBGFXRVBMJUBUJWFPSRVBOUJ
UBUJWFQSPQFSUJFTUIBUSFWFBMTVDIDPOHSVFOUTUPCFVOFRVBMPSEJTTJNJMBS

FJTTVFJTBDUVBMMZBEFMJDBUFPOF3FQSFTFOUJOHJOEJTDFSOJCMFTBTQPTJUJPOBMMZEJTUJODU
DPOHSVFOUTJTBCTPMVUFMZOFDFTTBSZJOPSEFSGPSTQBDFUPCFSFQSFTFOUBCMFBUTQBDFNVTU
IBWFQFSGFDUMZDPOHSVFOUQBSUTJTBDIBSBDUFSPGUIFIPNPHFOFJUZPGTQBDFJUTFMGXJUIPVU
JU JOTQBDFUIFSFXPVMEOPUCFFYUFOTJPOBUBMM)FODF -FJCOJ[TBSHVNFOUOFFETUPBT
TVNFJOEJTDFSOJCMFTUPCFSFEVDJCMFUPRVBMJUBUJWFPSRVBOUJUBUJWFEJFSFODFT ZFUBDUVBMMZ
OFWFSDPNQMFUFMZTP PUIFSXJTFFYUFOTJPOXPVMEEJTBQQFBSJTJTXIZ-FJCOJ[BMTPOFFET
UPQPTJUBOFTTFOUJBMEJTUJODUJPOCFUXFFOUIFBDUVBMSFQSFTFOUBUJPOPGUIFTJUVBUJPOBMIP
NPNPSQIJTN PG FBDI NPOBE BOE UIF JEFBM JTPNPSQIJTN JO XIJDI UIFSF BSF OP MPOHFS
BOZJOEJTDFSOJCMFT BOEZFUTQBUJBMFYUFOTJPO BOEUIVT UIFJTPNPSQIJTNJUTFMG
CFDPNFT
JNQPTTJCMF)FSFBMTPMJFTUIFSFBTPOPG-FJCOJ[TEJDVMUJFTJOEFmOJOHKVTUXIBUUIFBDU
JTUISPVHIXIJDIDPOHSVFOUTBSFUPCFEJTUJOHVJTIFEFBDUUISPVHIXIJDITJNJMBSTBSF
EJTUJOHVJTIFEJTJOGBDUDPQFSDFQUJPO XIJDIBMPOFBMMPXTVTUPBTTFTTRVBOUJUBUJWFEJFS
FODF:FU -FJCOJ[mOETIJNTFMGIPMEJOHUIBUUIFTBNFDPQFSDFQFUVBMBDUJTBMTPUIFPOF
EJTUJOHVJTIJOHCFUXFFODPOHSVFOUT4PNFUJNFTIFBUUFNQUTUPDIBSBDUFSJ[FJUCZJNQPTJOH
BEEJUJPOBM DPOEJUJPOT UP DPQFSDFQUJPO GPS JOTUBODF  UIBU B UIJSE DPQFSDFJWFE PCKFDU CF
HJWFO
XIJDIIPXFWFSEPOPUTPMWFUIFQSPCMFN OPUF GPSFYBNQMF IJTWFSZDBVUJPVTBU

1IBFOPNFOBM4QBDF

F QIFOPNFOBM GPSN PG UIF QSJODJQMF PG JOEJTDFSOJCMFT DFSUBJOMZ


TFFNT UIF DMPTFTU POF UP UIF BDDPVOUT -FJCOJ[ HFOFSBMMZ HJWFT PG TVDI B
DFOUSBMQSPQPTJUJPOPGIJTQIJMPTPQIZ/FWFSUIFMFTT TPNFUJNFTIFJTBMTP
JODMJOFEUPMJOLJUUPBOPUIFSPSEFSPGDPOTJEFSBUJPOT5PCFTVSF UIFMBUUFS
TPVOETWFSZNVDIMJLFUIFGPSNFS CVUXFOFFEUPLFFQUIFUXPPGUIFN
BQBSUCFDBVTF JOUIFFOE UIFZXJMMUBLFPOUXPRVJUFEJFSFOUNFBOJOHT
JTGVSUIFSGPSNPGUIFQSJODJQMFJTOPUDPODFSOFEXJUIFJUIFSUIFUPUBMJUZ
PGPCKFDUT PSUIFOPVNFOBPSQIFOPNFOBBMPOF BTNVDIBTXJUIUIFWFSZ
MJOLCFUXFFOQIFOPNFOBBOEOPVNFOB
UJUVEFJOEFBMJOHXJUIUIFTVCKFDUJO%FBCTUSBDUPFUDPODSFUP GSPNGBMM JO"  
O Q
FDSVYPGUIFNBUUFSJTUIBU JG-FJCOJ[EFUFSNJOFT BTIFEPFT
DPOGVTFE
QFSDFQUJPOBTUIFQFSDFQUJPOPGRVBOUJUZ BOEEJTUJODUQFSDFQUJPOBTQFSDFQUJPOPGRVBMJUZ 
BOEJGIFUIFOFYIBVTUTBQIFOPNFOPOJOUPRVBMJUZBOERVBOUJUZ UIFSFXJMMCFOPXBZ 
FJUIFSPOFBSUIPSJOIFBWFO UPEJTUJOHVJTIDPOHSVFOUTPOMZMPDBMMZ"TBSFTVMU DPOHSVFOUT
XJMMCFDPNFBVOJRVFPCKFDU JOEJTDFSOJCMFTXJMMDSFBUFOPQSPCMFN BOETQBUJBMFYUFOTJPO
XJMM CF UPUBMMZ FSBTFE GSPN BOZ SFQSFTFOUBUJPO-FJCOJ[ IJNTFMG NVTU IBWF BU MFBTU PODF
CFFOBXBSFPGTVDIBNBKPSEJDVMUZ BTJTXJUOFTTFECZBEB[[MJOHSFNBSLJOUIFNBSHJOT
PGIJT%FNPTUSBUJPDPOUSB"UPNPTTVNUBFY"UPNPSVNDPOUBDUV EBUFE0DUPCFS UIF
UFYUJTUPCFGPVOEJO(1 Q
JOXIJDIIFDPOGVTFTDPOHSVFOUTXJUIDPJODJEFOUT
j2VJDRVJEQFSTFJQTVNEJTUJOHVJCJMFFTU FUJBNFYUSJOTFDVTEJTUJOHVJCJMFFTU4JEVPDPS
QPSBTJOUTJNJMBQFSUFSUJVNTJNJMF EJTUJOHVJOPOQPTTVOU4JEVPDPSQPSBTJOUTJNJMJB TFE
JOBFRVBMJBQFSTFJOWJDFN FYUSJOTFDVTEJTUJOHVJQPTTVOU OVMMPWFMUFSUJPBTTVNUP$PSQPSB
TJNJMJBFUBFRVBMJBFYUSJOTFDVTEJTDFSOJOPOQPTTVOU JNPOVMMPNPEP BEFPRVFTVOUVOVN
JEFNRVFx*OPSEFSUPTBWFQIFOPNFOB UIFSFGPSF XFOFFE BTJUXFSF BOFJUIFSDPOGVTFE
OPSEJTUJODUXBZPGEJFSFOUJBUJOHJOEJTDFSOJCMFT"OEUIJTXBZXJMMCFPFSFECZUIFDPO
TJEFSBUJPOPGQPUFOUJBMJUZWFSTVTBDUVBMJUZ*OPOFDPQFSDFQUVBMBDU FBDINPOBEBDUVBMMZ
EJTUJOHVJTIFT DPOGVTFEMZ VOFRVBMTJNJMBSTBTQIFOPNFOBIBWJOHEJFSFOURVBOUJUJFT BOE
JUBMTPEJTUJOHVJTIFTDPOHSVFOUTBTQIFOPNFOBQPUFOUJBMMZEJTTJNJMBSPSVOFRVBMJOBEJFS
FOUQFSDFQUVBMBDU8FDBOTFFIPXEJDVMUTVDIBEFUFSNJOBUJPOJT*UJNQMJFTJOGBDUUIBU
UIFXIPMFJEFBMJTPNPSQIJTNPGTJUVBUJPO GSPNXIJDIUIFEJTUJODUJPOEFSJWFT
JTBMNPTU
iWJSUVBMMZBDUVBMwJOFBDINPOBEJDQFSDFQUJPOJTTFFNTUPNFUPCFPOFPGUIFHSFBUFTU
EJDVMUJFTJO-FJCOJ[TMBUFUIFPSZPGLOPXMFEHFFTBNFEJDVMUZIBEBMTPCFFO BMCFJU
JOQBTTJOH SFDPHOJ[FECZ$MBSLFJOIJTGBNPVTDPOUSPWFSTZXJUI-FJCOJ[ XIFOIFTBJE
jJT"SHVNFOU JGJUXBTUSVF XPVMEQSPWFUIBU(PEOFJUIFSIBTDSFBUFE OPSDBOQPTTJCMZ
DSFBUFBOZ.BUUFSBUBMM'PSUIFQFSGFDUMZTPMJEQBSUTPGBMM.BUUFS JGZPVUIBLFUIFNPG
FRVBMmHVSFBOEEJNFOTJPOT XIJDIJTBMXBZTQPTTJCMFJO4VQQPTJUJPO
BSFFYBDUMZBMJLF
<y>5JTWFSZUSVF UIBUOPUXPMFBWFT BOEQFSIBQTOPUXPESPQTPGXBUFSBSFFYBDUMZ
BMJLFCFDBVTFUIFZBSF#PEJFTWFSZNVDIDPNQPVOEFE#VUUIFDBTFJTWFSZEJFSFOUJOUIF
QBSUTPGTJNQMFTPMJENBUUFSx 'PVSUI"OTXFS ffBOE(1 Q
*OFFDU IFSF
-FJCOJ[JOIJTSFQMZ 'JGUI1BQFS ff (1 QQ
JTRVJDLJOCSJOHJOHUIF
EJTDVTTJPOCBDLUPUIFNBDSPTDPQJDMFWFM UIBUPGBTNBMM CVUmOJUFNBHOJUVEF
PGBUPN
JTN ff
BOEUPUIFGBNJMJBSFYBNQMFPGUXPESPQTPGXBUFS f
XIJMF BTUPUIF

1IFOPNFOPMPHZ

FGPVSUIGPSNVMBUJPOPGUIFQSJODJQMF UIBUXFNBZDBMMUIFFYQSFT
TJWFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT
DBOCFQISBTFEBTGPMMPXT5XPEJFSFOU
TVCTUBODFT PSUXPEJFSFOUBHHSFHBUFTPGTVCTUBODFT DBOOPUCFFYQSFTTFE
CZDPOHSVFOUQIFOPNFOB-FJCOJ[PGUFOFYQPVOETUIJTGPSNPGIJTQSJO
DJQMFJOBTTPDJBUJPOXJUIUIFBOBMZTJTPGJOUSJOTJDPSFYUSJOTJDEFUFSNJOB
UJPOTPGPCKFDUT)FSFBSNTBHBJOBOEBHBJOUIBUUIFSFBSFOPQVSFMZFY
USJOTJDEFUFSNJOBUJPOT)FBMTPTQFDJmFTUIBUFYUSJOTJDEFUFSNJOBUJPOTBSF
UIFQPTJUJPOBMPOFT XIFSFBTJOUSJOTJDEFUFSNJOBUJPOTDPODFSOUIFRVBMJUZ
PGQIFOPNFOB BOEPGDPVSTFRVBOUJUZUPP BTJUDPOGVTFEMZFYQSFTTFTRVBM
JUZ
*OUIFDPOTJEFSBUJPOPG-FJCOJ[THFOFSBMUIFPSZPGFYQSFTTJWJUZ UIFGBDU
UIBUTVDIFYUSJOTJDSFMBUJPOTEPOPUFYJTUJNQMJFTBHBJOUIBUUIFQPTJUJPOBM
EJFSFODFTPGQIFOPNFOB JF TJNQMZMPDBMEJFSFODFT
NVTUSFGFSUPJO
USJOTJD QSPQFSUJFT PG UIF UIJOHTJOUIFNTFMWFT JOHTJOUIFNTFMWFT  PO
UIFPUIFSIBOE BSFOFDFTTBSJMZFYQSFTTFEBTFJUIFSRVBMJUBUJWFPSRVBOUJUB
DPSFPGUIFRVFTUJPO JFUIFQSPHSFTTJPOUPJOmOJUZPGUIFBOBMZTJTPGNBUUFS IFDPOmOFT
IJNTFMG UPTUBUJOHUIFJEFOUJUZCFUXFFO NBDSPDPTNPTBOENJDSPDPTNPT f j+F DSPJT
RVFDFTPCTFSWBUJPOTHFOFSBMFTRVJTFUSPVWFOUEBOTMFTDIPTFTTFOTJCMFT TFUSPVWFOUFODPSF
QSPQPSUJPOEBOTMFTJOTFOTJCMFT&URVDFUSFHBSEPOQFVUEJSF DPNNFEJTPJU"SMFRVJO
EBOTM&NQFSFVSEFMB-VOF RVFDFTUUPVUDPNNFJDZx
*OUIJTXBZ IPXFWFS IFNJTTFT
UIFQPJOU XIJDIMJFTJOUIFUSBOTJUJPOCFUXFFOUIFTFOTJCMFBOEUIFTUJMMJOTFOTJCMF BTXFMM
BTUIFGBDUUIBUUIFJOTFOTJCMFNVTUCFNBEFVQPGDPOHSVFOUQPSUJPOTPGNBUUFS#FUIJTBT
JUNBZ JOIJTMBTUSFQMZ$MBSLF 'JGUI"OTXFS ff (1 QQ
DIBOHFTUIF
UPQJDUPFOUBOHMFIJNTFMGJOUIFRVFTUJPOXIFUIFSUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTEFQFOET
POUIFQSJODJQMFPGSFBTPOPSUIBUPGQFSGFDUJPO

 "SJHPSPVT BDDPVOU PG UIJT QSJODJQMF  UIBU -FJCOJ[ BMXBZT FYQSFTTFT JO SBUIFS HFOFSBM
UFSNT PVHIUUPEFBMXJUITFWFSBMQSPCMFNTFNPTUJNQPSUBOUPGUIFNJTUIBU-FJCOJ[T
QSJODJQMF BTTVNFT B DPSSFTQPOEFODF CFUXFFO TVCTUBODFT BOE QIFOPNFOB UIBU  TUSJDUMZ
TQFBLJOH JTOPUHSBOUFE GPSUIFXIPMFQIFOPNFOBMXPSMEDPVMEBTXFMMCFSFHBSEFEBTUIF
FYQSFTTJPOPGPOMZPOFTVCTUBODF&WFOPSHBOJDCPEJFTBSFPOMZCZDPOWFOUJPOBTTPDJBUFE
UPTVCTUBODFTBTXIBUJTNPTUJOUSJTJDBMMZSFQSFTFOUFEPGUIFNJOBQIFOPNFOPO CVUUIFZ
DBOOPUCZBOZNFBOTCFSFHBSEFEBTBOBDUVBMFYQSFTTJPOPGUIFFOUJSFTVCTUBODF JOGBDU 
UIFZPOMZFYQSFTTJUTSFMBUJPOTPGEPNJOBODF
VT TPNFDMBVTFNVTUCFBEEFEUPUIF
QSJODJQMFUIBUNBZBMTPSFGFSUPTVCTUBOUJBMBHHSFHBUFT BTUIFQSJODJQMFNFBOTUPFYDMVEF
OPUPOMZUIFQPTTJCJMJUZPG GPSJOTUBODF
DPOHSVFOUPSHBOJDCPEJFT CVUBMTPPGJOEJTDFSO
JCMFJOPSHBOJDBHHSFHBUFT0S CFUUFS UIFQSJODJQMFJUTFMGNVTUOPUDPODFSOUIFSFMBUJPOTIJQ
CFUXFFOTVCTUBODFTBOEQIFOPNFOBBTNVDIBT JOBCSPBEFSVTF UIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFO
OPVNFOBMBOEQIFOPNFOBMQSPQFSUJFToXIJDIJTJOGBDUXIBU-FJCOJ[IJNTFMGBUUFNQUFE
UPPCUBJOJOIJTSFnFDUJPOTPOQVSFMZFYUSJOTJDQSPQFSUJFT*OUIJTXBZ UIFQSJODJQMFXPVME
WFSZBCTUSBDUMZ BOEBMJUUMFPCTDVSFMZ
TPVOEBTGPMMPXTOPJEFOUJDBMTJUVBUJPOBMQSPQFSUJFT
PGBQIFOPNFOPODBODPSSFTQPOEUPEJFSFOUQSPQFSUJFTPGTVCTUBODFT

1IBFOPNFOBM4QBDF

UJWFSFMBUJPOTXJUIJOUIFQIFOPNFOPOJUTFMG)FODF UXPQFSGFDUMZDPOHSV
FOUQIFOPNFOBBSFOPUQPTTJCMF*OUIJTXBZ XFBSFCBDLUPUIFQSFDFEJOH
GPSNVMBUJPO BOEUIFSFJTOPXPOEFSUIBUJOUIFTBNFCSFBUI-FJCOJ[TUBSUT
BEJTDVTTJPOPOJOEJTDFSOJCMFT"DUVBMMZ BTXFXJMMOPXTFF IJTFYQSFTTJWF
GPSNVMBUJPOPGUIFQSJODJQMFBMTPJNQMJFTTFWFSBMPUIFSUIJOHT)FSFJTBO
FYBNQMFPG-FJCOJ[TXBZPGQVUUJOHUIFJTTVF
JTDPOTJEFSBUJPOJTPGUIFVUNPTUJNQPSUBODFJOBMMQIJMPTPQIZ
BOEFWFOJOFPMPHZ UIBUJT UIFSFBSFOPQVSFMZFYUSJOTJDEF
OPNJOBUJPOTPXJOHUPUIFDPOOFDUJPOPGUIJOHTCFUXFFOUIFN
"OE GVSUIFSNPSF  UXP UIJOHT DBOOPU EJFS CFUXFFO UIFN KVTU
JOQMBDFPSUJNF CVUUIFSFNVTUBMXBZTCFTPNFPUIFSJOUFSOBM
EJFSFODF
y
VT  JG B QMBDF EPFT OPU JUTFMG QSPEVDF BOZ DIBOHF  JU GPMMPXT
UIBUUIFSFJTOPQVSFMZMPDBMDIBOHF"OEJOHFOFSBM QMBDFBOE
QPTJUJPO  RVBOUJUZ  TVDI BT OVNCFS  BOE SBUJP  BMM BSF CVU SFMB
UJPOTEFSJWJOHGSPNPUIFSUIJOHTUIBUDPOTUJUVUFPSBSFUFSNTPG
UIFDIBOHFFSFGPSF GSPNCFJOHJOBQMBDF BCTUSBDUMZ OPUIJOH
FMTFUIBOIBWJOHBQPTJUJPOTFFNTUPCFEFEVDJCMF)PXFWFS JO
SFBMJUZ UIBUXIJDIJTJOUIFQMBDFNVTUFYQSFTTUIFQMBDFJOJUTFMG
BOEUIVTBEJTUBODFBOEBEFHSFFPGEJTUBODFBMTPJOWPMWFBEFHSFF
JO XIJDI UIFZ FYQSFTT JO UIFNTFMWFT UIF SFNPUF UIJOH  BOE BG

*UNVTUCFOPUFETUSBJHIUBXBZUIBU JOPSEFSUPSFEVDFUIFFYQSFTTJWFGPSNVMBUJPOPGUIF
QSJODJQMFUPJUTQIFOPNFOBMGPSNVMBUJPOXFOFFEUPBENJUUIBUOPJOFYQSFTTJWFQIFOPN
FOBDBOFYJTU"DDPSEJOHUPUIFFYQSFTTJWFGPSNVMBUJPO JOGBDU UXPDPOHSVFOUQIFOPNFOB
NBZXFMMCFHJWFO BQPTTJCJMJUZEFOJFECZUIFQIFOPNFOBMGPSNPGUIFQSJODJQMF
PGXIJDI
POMZPOFFYQSFTTFTSFBMMZTVCTUBOUJBMSFMBUJPOT XIJMFUIFPUIFSPOFJTBNFSFBQQFBSBODF
EFWPJEPGBOZPCKFDUJWFSFGFSFODF8FXJMMTIPSUMZTFFUIBUUIFRVFTUJPOJTOPUBUBMMPVU
MBOEJTIBTJUNBZTFFN GPSJOTPNFSFTQFDUTUIJTJTJOGBDUUIFXBZUIJOHTBSF UIFNBUFSJBM
FMFNFOUPGUIFJTPNPSQIJTNJTBDUVBMMZDPOTUJUVUFECZBTFUPGOPOFYQSFTTJWFQIFOPNFOBM
QSPQFSUJFT
$POWFSTFMZ JUJTOPUUSVFFJUIFSUIBUUIFQIFOPNFOBMGPSNVMBUJPOJNQMJFTUIF
FYQSFTTJWF GPSNVMBUJPO PG UIF QSJODJQMF *O GBDU  FWFO UIPVHI UIF MBUUFS XFSF EFOJFE  JU
XPVMEOPOFUIFMFTTCFQPTTJCMFUPJNBHJOFBOFYQSFTTJWFQIFOPNFOBMXPSMEEFWPJEPGDPO
HSVFOUQBSUT JOXIJDI UIBUJT UIFQIFOPNFOBMGPSNVMBUJPOIPMET
BOEJOXIJDIEJFSFOU
TVCTUBODFTmOEUIFJSDPSSFTQPOEFODFTJOPOFBOEUIFTBNFQIFOPNFOPO JOEFFE TJODF
TVDIBQIFOPNFOPOJTTFMGDPOHSVFOU PVSBTTVNQUJPOJTFRVBMUPEFOZJOHUIFFYQSFTTJWF
GPSNVMBUJPOPGUIFQSJODJQMF
4VDIBOPDDVSSFODFJTOPUBSCJUSBSJMZGBCSJDBUFEFJUIFS BTUIJT
JTXIBUBDUVBMMZPDDVSTJOBOZmOJUFQFSDFQUJPO

1IFOPNFOPMPHZ

GFDUJU PSBSFBFDUFECZJU"OEUIVTVMUJNBUFMZTJUVBUJPOSFBMMZ
JOWPMWFTBEFHSFFPGFYQSFTTJWJUZ

*O UIF MJHIU PG -FJCOJ[T FOUJSF UIFPSZ PG FYQSFTTJPO BT FYQPVOEFE
BCPWF  UIJT QBTTBHF DPNFT BT OP TVSQSJTF BU TJUVBUJPO JT OPU B QVSFMZ
FYUSJOTJD SFMBUJPO GPMMPXT GSPN JUT FYQSFTTJOH EFUFSNJOBUF JOUFSNPOBEJD
SFMBUJPOTPGUIFOPVNFOBMXPSME BOEUIVTQBSUBLJOHPGUIFJSTVCTUBOUJBM
JOUSJOTJDJUZ *O TIPSU  UIF WFSZ FYQSFTTJWJUZ PG B QIFOPNFOPO FOUBJMT UIF
OFHBUJPOPGUIFFYUSJOTJDJUZPGTJUVT0OUIFPUIFSIBOE XFOFFEPODFBHBJO
UPQPJOUPVUBGFBUVSFUIBUTPNFJOUFSQSFUFSTIBWFIBEEJDVMUZJOSFDPH
OJ[JOH  OBNFMZ UIBU B TJUVBUJPOBM SFMBUJPO EPFT IBWF TPNFUIJOH FYUSJOTJD
UPP-FJCOJ[TXBZPGQVUUJOHJU TJUVBUJPOJTOPUBQVSFMZFYUSJOTJDSFMBUJPO

IBTBMSFBEZIJOUFEUIBUBDFSUBJOEFHSFFPGFYUSJOTJDJUZJTJOEFFEUIFSF#Z

j.BYJNJJOUPUBQIJMPTPQIJBJQTBRVFFPMPHJBNPNFOUJIBFDDPOTJEFSBUJPFTU OVMMBT
FTTFEFOPNJOBUJPOFTQVSFYUSJOFDBTPCSFSVNDPOOFYJPOFNJOUFSTF&UOPOQPTTFEVBTSFT
JOUFSTFEJFSSFTPMPMPDPFUUFNQPSF TFETFNQFSPQVTFTTF VUBMJRVBBMJBEJFSFOUJBJOUFSOB
JOUFSDFEBU<y>%FJOEFTJTPMVTQFSTFMPDVTOPOGBDJUNVUBUJPOFN TFRVJUVSOVMMBNFTTF
NVUBUJPOFNUBOUNMPDBMFN&UJOVOJWFSTVN MPDVTQPTJUJPRVF RVBOUJUBT VUOVNFSVT 
QSPQPSUJP OPOTJOUOJTJSFMBUJPOFT SFTVMUBOUFTFYBMJJTRVBFQFSTFDPOTUJUVVOUBVUUFSNJ
OBOUNVUBUJPOFN*UBRVFJOMPDPFTTFBCTUSBDURVJEFNOJIJMBMJVEWJEFUVSJOGFSSF RVBN
QPTJUJPOFN4FEJOSFJQTB PQPSUFUMPDBUVNFYQSJNFSFMPDVNJOTFJUBVUEJTUBOUJBEJTUBOUJ
BFRVFHSBEVTJOWPMWBUFUJBNHSBEVNFYQSJNFOEJJOTFSFNSFNPUBN FBNBDJFOEJBVUBC
FBBFDUJPOFNSFDJQJFOEJ*UBVUSFWFSBTJUVTSFBMJUFSJOWPMWBUHSBEVNFYQSFTTJPOVNxFSF
BSFBHSFBUNBOZPUIFSQMBDFTJOXIJDI-FJCOJ[NFOUJPOTEFOPNJOBUJPOFTQVSFFYUSJOTFDBF
CVUOPXIFSFJTUIFBSHVNFOUUSFBUFETPQSFDJTFMZBOEJOTJHIUGVMMZBTJOUIJTUFYU EBUFE
GSPNCZ1BSLJOTPO
SFBMMZBMJUUMFTVNNBSZPGUIFCFTUSFTVMUTPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJ
DBMJOWFTUJHBUJPOPOTQBDF $
/PUFUIBUUIFSFJTOPUIJOHBSCJUSBSZJOFRVBMJOHRVBO
UJUBUJWFSFMBUJPOTUPTJUVBUJPOBMPOFT BTUIFZBMTPVMUJNBUFMZSFGFSUPRVBMJUBUJWFEJTUJODUJPOT
3FNBSLBCMZ JOTPNFQMBDF-FCOJ[FWFOBUUFNQUTUPQSPWJEFBOFQJTUFNPMPHJDBMDSJUFSJPO
GPSEJTUJOHVJTIJOHJOEJTDFSOJCMFT XIJDISFTUTPOUIFQPTTJCJMJUZPGmOEJOHBUMFBTUPOFTBNF
BDUJPO JOUPEBZTUFSNT XFXPVMETBZPOFTBNFNFBTVSFQSPDFEVSF XJUIBMMUIFEJDVMUJFT
UIBUUIJTOPUJPODSFBUFTUPDPOUFNQPSBSZQIZTJDT
BOEBQQMZJOHJUUPJOEJTDFSOJCMFT TPUIBU
JUEJTUJOHVJTIFTCFUXFFOUIFNUISPVHIUIFJSEJFSFOUSFBDUJPOj3FTEVPCVTNPEJTBCBMJJT
EJTUJOHVJUVS WFMQFSTFJQTBN WFMFYUSJOTFDVT1FSTFJQTBN3FTBCBMJBEJTUJOHVJUVS RVBO
EPQFSTPMBNSFJDPOTJEFSBUJPOFNIBCFUVSEJTUJOHVFOEJNPEVT OVMMBPQFSBUJPOFOVMMBWFJO
SFNVUBUJPOFGBDUB&YUSJOTFDVT RVBOEPBQQMJDBUPFYUFSOPBMJRVJEOPWVNJOSFQSPEVDJUVS 
RVPEJOBMJBOPOQSPEJUx*UJTUIFmSTUEFmOJUJPOJOUIFBMSFBEZNFOUJPOFE%FNPOTUSBUJP
DPOUSB"UPNPT BOEJUJTGPMMPXFECZUIFmSTUBYJPN PGJOEJTDFSOJCMFT
j2VJDRVJEBCBMJP
FYUSJOTFDVTEJTUJOHVJCJMFFTU FUJBNQFSTFJQTVNEJTUJOHVJCJMFFTUx(1 Q0OUIF
OPUJPOPGEFOPNJOBUJPFYUSJOTFDBVTFECZ-FJCOJ[ TFFBUMFBTUUIFTFDPOEDIBQUFSPGUIFmSTU
QBSUPGUIF1PSU3PZBM-PHJD QQ


1IBFOPNFOBM4QBDF

OPX XFLOPXXIBUJUNFBOT8FLOPXUIBUNPOBETBSFOPUTJUVBUFE UIVT


TJUVTJTOPUBNPOBEJDQSPQFSUZ8FBMTPLOPXUIBUNPOBETRVBNPOBET
XPVMECFFYQSFTTFECZQVSFMZRVBMJUBUJWFSFMBUJPOT FYDFQUUIBURVBMJUZJT
OFDFTTBSJMZFNQPXFSFEXJUIBDPOGVTFEEFUFSNJOBUJPOPGRVBOUJUZ GSPN
XIJDITJUVBUJPOPSJHJOBUFTBTEJTUBODF PSBTBHFPNFUSJDSFMBUJPOPGDPO
HSVFODF"MMUIFTFGFBUVSFNBSLUIFFYUSJOTJDJUZPGTJUVBUJPO BTXFMMBTUIF
GBDUUIBUTJUVTJTJOEFFEFYQSFTTJWF CVUPOMZUPBQPJOUFMJOLCFUXFFO
UIFUIFPSZUIBUIPMETTJUVBUJPOUPQPTTFTTTPNFQBSUJBMFYUSJOTJDJUZBOEUIF
FYQSFTTJWF GPSNVMBUJPO PG UIF QSJODJQMF PG JOEJTDFSOJCMFT JT OPX FWJEFOU
*GJOGBDUTJUVBUJPOXFSFBQVSFMZJOUSJOTJDQSPQFSUZ UIFOUXPDPOHSVFOU
QIFOPNFOBEJFSFOUMZQMBDFEJOTQBDFXPVMETJNQMZSFGFSUPUXPEJFSFOU
TVCTUBODFT PSBHHSFHBUFTPGTVCTUBODFT
UIBUBSFJEFOUJDBMFYDFQUGPSUIFJS
TJUVBUJPOBMQSFEJDBUFVT JOWBJOXPVMEUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT
JOJUTFYQSFTTJWFGPSNVMBUJPOTUBUFUIBUUXPQIFOPNFOBPOMZTQBUJBMMZEJG
GFSFOUNVTUSFGFSUPUXPTVCTUBODFTIBWJOHTPNFJOUFSOBMEJFSFODFoJO
WBJO GPSTVDIBOJOUFSOBMEJFSFODFXPVMECFOPUIJOHCVUUIFNFOUJPOFE
TJUVBUJPOBMQSFEJDBUF BOEUIFQSJODJQMFJUTFMGXPVMECFOPUIJOHCVUBNPTU
VTFMFTTUBVUPMPHZ
8IBU JT WFSZ VTFGVM IFSF JT  PO UIF DPOUSBSZ  UP VOEFSTUBOE UIF GVMM
DPNQBTTPGTVDIBQSJODJQMF BOEIPXJUDPNQMFNFOUTUIFQBSUJBMFYUSJO
TJDJUZPGUIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPO'SPNJUGPMMPXTJOGBDUPOFPGUIFNPTU
JNQPSUBOUDPOTFRVFODFTGPSUIFXIPMFUIFPSZPGTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN
F FYQSFTTJWF GPSN PG UIF QSJODJQMF JNQMJFT UIF JOEJWJEVBM DIBSBDUFS PG
UIPTF SFMBUJPOT PG TJUVT FYQSFTTJOH B MPDBM QPTJUJPO JF UIF SFMBUJPO PG B
QIFOPNFOPO XJUI UIF SFNBJOJOH DPTNJD QIFOPNFOB
 *O PUIFS XPSET 
UIFSFFYJTUTOPNPOBEJDQSFEJDBUF OPSQSPQFSDPMMFDUJPOPGTVDIQSFEJDBUFT 
UIBUNJHIUQFSTFEFUFSNJOFUIFBDUVBMQMBDFPGBQIFOPNFOPOJOTQBDF
FQBSUJBMFYUSJOTJDJUZPGUIFTJUVTBTBQMBDFPOMZNFBOTUIBUTJUVTJTOPU 
BTTVDI BNPOBEJDQSPQFSUZ PUIFSXJTF NPOBETXPVMECFJOUFOEFE KVTU
BTJO8PM BTTQBUJBMQPJOUT
0OFDBOIPXFWFSTVQQPTFUIBUUIFSFNBZ
CFBOPVNFOBMQSPQFSUZ PSB QSPQFS
TFUPGOPVNFOBMQSPQFSUJFT UIBUBSF
TJUVBUJPOBMMZFYQSFTTFEJOBQIFOPNFOPO CZJUTQPTJUJPOSFMBUJWFUPUIFSF
NBJOJOHQIFOPNFOB
XIJMFPUIFSNPOBEJDQSPQFSUJFToOPUFYQSFTTFECZ
TVDIBTJUVBUJPOBMQSPQFSUZCVUSBUIFSCZJOUSJOTJDQIFOPNFOBMQSPQFSUJFT
TVDIBTRVBMJUZ
PSQBSUJBMMZJOUSJOTJDPOFT RVBOUJUZ
oNBZCFSFTJEVBM
JOUIFQFSDFQUVBMJTPNPSQIJTN*GJUXFSFTP IPXFWFS UXPEJFSFOUTVC
TUBODFT PSUXPBHHSFHBUFTPGTVCTUBODFT PSQBSUJDVMBSTFUTPGEPNJOBODF

1IFOPNFOPMPHZ

SFMBUJPOTCFUXFFONPOBET
DPVMECFHJWFOUIBUTIBSFUIFTBNFOPVNFOBM
QSPQFSUJFTJOUSJOTJDBMMZFYQSFTTFECZBQIFOPNFOPO BOEEJFSWJDFWFSTBBT
GPSUIFJSOPVNFOBMQSPQFSUJFTFYQSFTTFEUISPVHIMPDBMSFMBUJPOTJOUIFTUSJDU
TFOTFFTFUXPEJFSFOUTVCTUBODFTXPVMEHJWFSJTFUPUXPQIFOPNFOB
IBWJOH UIF TBNF JOUSJOTJD TJUVBUJPOBM QSPQFSUJFT  JF IBWJOH FRVBM RVBM
JUZBOEFRVBMRVBOUJUZ BOEUIFSFGPSFUXPQFSGFDUMZDPOHSVFOUQIFOPNFOB
UIBUDPVMEPOMZMPDBMMZCFEJTUJOHVJTIFE)PXFWFS UIFFYQSFTTJWFGPSNPG
UIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTEFOJFTTVDIBOPDDVSFODF JOTPEFOZJOHBT
XFMMUIBUBQBSUJDVMBSMPDBMSFMBUJPOPGBQIFOPNFOPOXJUIUIFTFUPGUIF
SFNBJOJOHQIFOPNFOBDBOFWFSCFEFUFSNJOFECZKVTUPOFNPOBEJDQSPQ
FSUZ PSBQSPQFSTFUPGUIFNFSFJTOPTVDIUIJOHBTUXPTVCTUBODFTPOMZ
EJTUJOHVJTIBCMFUISPVHIUIFTJUVBUJPOPGUIFJSDPSSFTQPOEJOHQIFOPNFOB
)FODF  UIF TJUVT PG BO PCKFDU  NFBOU BT UIF TQBUJBM MPDBUJPO PG JU  JT
EFUFSNJOFECZBMMOPVNFOBMQSPQFSUJFTPGUIFPCKFDUJUTFMG"TBSFTVMU JGB
TFDPOEPCKFDUJTQVUJOUIFQMBDFPGUIFmSTU JUTTJUVTXJMMPOMZBQQBSFOUMZCF
UIFTBNF'PSJOPSEFSGPSJUUPCFSFBMMZUIFTBNF UIFUXPPCKFDUTPVHIUUP
IBWFUIFTBNFTVQFSTFOTJCMFQSPQFSUJFT JFCFPOFBOEUIFTBNFPCKFDU
4JUVTJTOPUKVTUPOFPGUIFWBSJPVTJOUSJOTJDQSPQFSUJFTPGBTVCTUBODF WJ[ 
BOBDDJEFOU
0UIFSXJTFJUDPVMECFJOIFSFOUUPBOPUIFSTVCTUBODFBTXFMM 
JFUIFSFDPVMECFUXPTVCTUBODFTIBWJOHPOFBOEUIFTBNFTJUVBUJPO0O
UIF DPOUSBSZ  TJUVT JT UIF FYQSFTTJPO PG UIF MPHJDBM QSPEVDU PG BMM NBSLT
UIVT PGBMMBDDJEFOUTUPP
PGBTVCTUBODF*OUIJTTFOTF BTGPS-FJCOJ[UIF
QSJODJQJVNJOEJWJEVBUJPOJTJTOPUIJOHCVUUIFDPNQMFUFEFUFSNJOBUJPOPG
BTVCTUBODFUISPVHIJUTQSFEJDBUFT FWJEFOUMZUIFBDUVBMMPDBUJPOPGBQIF
OPNFOPOJOTQBDF XIJDIPOMZNJSSPSTTVDIBDPNQMFUFEFUFSNJOBUJPO JT
JOGBDUOPUIJOHCVUUIFQSJODJQMFPGJOEJWJEVBUJPOJOJUTFYQSFTTJWFGPSN
VT UIFMPHJDJTUJDUIFPSZPGJOEJWJEVBUJPOUIBUJTDIBSBDUFSJTUJDPG-FJCOJ[
VMUJNBUFMZDPJODJEFTXJUIUIFDMBTTJDBMEPDUSJOFUIBUEFSJWFTUIFOVNFSJDBM

-PDBMJEFOUJUZDBOPOMZCFPCUBJOFEUISPVHIBOBCTUSBDUQSPDFFEJOHUIBUHPFTGSPNUIF
OPUJPOPGTJUVTUPUIBUPGMPDVTBQSPDFFEJOHUIBUJTFYUFOTJWFMZEFTDSJCFECZ-FJCOJ[JO
fPGIJT'JGUI1BQFSUP$MBSLF (1 QQ
BOEUIBUXFXJMMIBWFUPDPOTJEFS
JO $IBQUFS  BMPOH XJUI UIF UIFPSZ PG BCTUSBDUJPO*U JT OPUFXPSUIZ UIBU MPDBM
 QPTJUJP
JTPOMZEFUFSNJOFECZUIFUPUBMJUZPGQSFEJDBUFT XIJMFJUJTOPUJUTFMGBQSFEJDBUF*OGBDU 
-FJCOJ[TNPTUJOUFSFTUJOHEFmOJUJPOTPGFYJTUFODFBSFHJWFOUISPVHIBTJNJMBSDPODFQUVBM
QSPDFFEJOHoFYJTUFODFJTOPUBQSFEJDBUF CVUPOMZBOPOQSFEJDBUJWFQSPQFSUZPGUIFOFYVT
PGUIFUPUBMJUZPGQSFEJDBUFTPGBTVCTUBODF8FDBOUIVTVOEFSTUBOEIPX-FJCOJ[POTFWFSBM
PDDBTJPOTDBMMTFYJTUFODFJUTFMGBGPSNPG BCTPMVUF
QPTJUJPO

1IBFOPNFOBM4QBDF

EFUFSNJOBUJPOPGUIFJOEJWJEVBMGSPNTQBDF PSNBUUFS
JTSFBTPOJOH
TIPVMEBMTPTVDFUPTPMWFUIFWFYBUBRVBFTUJPXIFUIFSTJUVTJTPSJTOPUBO
JOEJWJEVBMBDDJEFOU*OGBDUJUJTTPJOEJWJEVBMBTUPCFUIFWFSZQSJODJQMF
PGJOEJWJEVBUJPOPGBQIFOPNFOPO XIJDIJTFYQSFTTJWFPGUIFQSJODJQMFPG
JOEJWJEVBUJPOPGBTVCTUBODF)PXFWFS SJHPSPVTMZTQFBLJOH TJUVTJTOPUBO
BDDJEFOU BTJUJTOPUBQSPQFSUZJOIFSFOUUPUIFTVCTUBODFoPUIFSXJTFJU
XPVMECFBEFOPNJOBUJPJOUSJOTFDBBOE BTTVDI OPUJOEJWJEVBMBOZNPSF
CVUMJBCMFUPCFTIBSFECZEJFSFOUOPVNFOBFTJUVTJTUIFFYQSFTTJPO
PGBMMQSPQFSUJFTPGBOPVNFOPO XJUIPVUCFJOHBOPVNFOBMQSPQFSUZJO
JUTPXOSJHIU*UNBZCFDBMMFE NPTUWBHVFMZ BOJOEJWJEVBMNPEFPGBTVC
TUBODF

/PUFIPXFWFSUIBUTVDIBDPJODJEFODFJTPOMZDIBSBDUFSJTUJDPG-FJCOJ[8IFOIFSFGFST
UPUIFPNJTUUIFPSZPGJOEJWJEVBUJPO BOEBSNTUIBUFBDITVCTUBODFJTBMPXFTUTQFDJFT
KVTUBTBOHFMJDJOUFMMJHFODFT BOZTJNJMBSJUZTUPQTIFSFoGPS"RVJOBTTBOHFMTMBDLFEBOZNB
UFSJBMFMFNFOU XIJDIXBTUIFSFBTPOGPSUIFFYDPHJUBUJPOPGBEJFSFOUMZTQFDJmDQSJODJQMF
PGJOEJWJEVBUJPO
*OHFOFSBM BOZGPSNPG"SJTUPUFMJBOJTNUIBUBENJUTTFQBSBUFTVCTUBODFT
NJTTFTUIFQPTTJCJMJUZPGGVMMZLOPXJOHUIFXPSMETUBSUJOHGSPNFYUFOTJPO0OUIFQSJODJQMF
PGJOEJWJEVBUJPO TFFJOQBSUJDVMBSUIF/PVWFBVY&TTBJT **  ffj*MGBVUUPVTKPVS
RVPVUSFMBEJFSFODFEVUFNQTFUEVMJFV JMZBJUVOQSJODJQFJOUFSOFEFEJTUJODUJPO FU
RVPZRVJMZBJUQMVTJFVSTDIPTFTEFNNFFTQFDF JMFTUQPVSUBOUWSBZRVJMOZFOBKBNBJT
EFQBSGBJUFNFOUTFNCMBCMFTBJOTJRVPZRVFMFUFNQTFUMFMJFV DFTUEJSFMFSBQQPSUBV
EFIPST
OPVTTFSWFOUEJTUJOHVFSMFTDIPTFT RVFOPVTOFEJTUJOHVPOTQBTCJFOQBSFMMFT
NNFT MFTDIPTFTOFMBJTTFOUQBTEFTUSFEJTUJOHVBCMFTFOTPZ-FQSFDJTEFMJEFOUJUFUEF
MBEJWFSTJUOFDPOTJTUFEPODQBTEBOTMFUFNQTFUEBOTMFMJFV RVPZRVJMTPJUWSBZ RVFMB
EJWFSTJUEFTDIPTFTFTUBDDPNQBHOFEFDFMMFEVUFNQTPVEVMJFV QBSDFRVJMTBNFOFOU
BWFDFVYEFTJNQSFTTJPOTEJFSFOUFTTVSMBDIPTF<y>-F1SJODJQFEJOEJWJEVBUJPOSFWJ
FOUEBOTMFTJOEJWJEVTBVQSJODJQFEFEJTUJODUJPOEPOUKFWJFOTEFQBSMFS4JEFVYJOEJWJEVT
FTUPJFOUQBSGBJUFNFOUTFNCMBCMFTFUHBVYFU FOVONPU
JOEJTUJOHVBCMFTQBSFVYNNFT 
JMOZBVSPJUQPJOUEFQSJODJQFEJOEJWJEVBUJPOFUNNFKPTFEJSF RVJMOZBVSPJUQPJOU
EFEJTUJODUJPOJOEJWJEVFMMFPVEFEJFSFOTJOEJWJEVTDFUUFDPOEJUJPOx (1 QQ
"  O Q


j4FEIPDHFOVTNPEBMJUBUJTNFEJVNFTUJOUFSBUUSJCVUBFTTFOUJBMJBFUBDDJEFOUJB DPOTJTUJU
FOJNJOBUUSJCVUPOBUVSBMJQFSQFUVP RVPEOPOOJTJTVQFSOBUVSBMJUFSNVUBSJQPUFTUx GSPN
-FJCOJ[TMBTUMFUUFSUP%FT#PTTFT .BZ JO(1 Q
JTQPJOUNVTUOPU
CFPWFSMPPLFE*UDBOJOGBDUMFBEVTJOTPNFXBZUPBNPSFQSFDJTFVOEFSTUBOEJOHPGUIF
BDUVBMEJFSFODFCFUXFFO-FJCOJ[FBOBOE/FXUPOJBOTQBUJBMNFUBQIZTJDT FTQFDJBMMZBTGBS
BTSFBMJUZPGTQBDFJTDPODFSOFE4FFGPSFYBNQMFUIFGPMMPXJOHUFYUCZ)FOSZ.PSF XIP
XBTUPHSFBUMZJOnVFODF/FXUPOBTBNFUBQIZTJDJBO JOXIJDI.PSFXJTIFTUPEFNPO
TUSBUFUIBUTQBDFJTOPUPOMZBTFUPGTVCKFDUJWFSFMBUJPOTjy*NWFSPJNQPTTJCJMFFTURVJO
FBRVBFOJIJMPEJTUBOUQSPSTVTTJOUDPOUJHVB2VBFOBNFOJN PCTFDSP TVOUDPOUJHVBOJTJ
JMMBJOUFSRVBFOJIJMJOUFSDFEJU /FDFMVEJQPUFTUWJT"SHVNFOUJEJDFOEPRVE%JTUBOUJB
OPO TJU QSPQSJFUBT BMJDVKVT SFJ 1IZTJDB  TFE UBOUN SFTQFDUJWB  OPUJPOBMJT &TUP FOJN 

1IFOPNFOPMPHJDBM
&MFNFOUT

1IFOPNFOPMPHZ

/PX XFTIPVMEBTLPVSTFMWFTBRVFTUJPOUIBU CFTJEFTCFJOHJOUFSFTU


JOHJOJUTFMG BMTPIBTRVJUFBNQMFDPOTFRVFODFTPO-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPG
HFPNFUSZ/BNFMZ8IBUFYBDUMZBSFUIFQSJODJQMFTUIBUTIPVMECFDBMMFE
VQPO WJ[UIFMPHJDBMMZOFDFTTBSZDPOEJUJPOT GPSBEFNPOTUSBUJPOPGUIF
QSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT )FSFIPXFWFSXFOFFEDBOEJEMZUPBENJUUIBU
-FJCOJ[TGPSNVMBUJPOTPGTVDIBQSJODJQMFBSFTPWFSZDPOGVTFE TPSBSFMZ
DPODFSOFEXJUIUIFFYQSFTTJWFSFMBUJPOCFUXFFOQIFOPNFOBBOEUIJOHTJO
UIFNTFMWFT BOETPTUSJDUMZMJNJUFEUPBSFBMJTUJDNFUBQIJTJDBMWJFX UIBUJU
JTRVJUFJNQPTTJCMFUPBOTXFSUIFRVFTUJPOIJTUPSJDBMMZFGFX-FJCOJ[FBO
UFYUTJOXIJDIBEFNPOTUSBUJPOPGUIFQSJODJQMFJTBUUFNQUFEEPOPUNBLF
RVBUFOVTVUJRVFEVPDPSQPSBTFJOWJDFNEJDVOUVSEJTUBSF RVEJTUIPDNPEPTJOU3F
MBUB'VOEBNFOUVNUBNFOIVKVT3FMBUJPOJTFTUSFBMFRVJE VUJONVMUJTBMJJT3FMBUJPOJCVT
SFSVN1IZTJDBSVN/BN'PSNWFM&TTFOUJEJFSFOUJB 3FMBUBTVOURVBUFOVTEJFSSFTF
JOWJDFNDPODJQJVOUVS DNUBNFOJMMVERVPEJFSVOUTJUJQTB'PSNBWFM&TTFOUJB"MUFSVN
"SHVNFOUVNFTU 2VERVJDRVJEFTUBMJDVKVTSFBMJT4VCKFDUJ"UUSJCVUVNSFBMFOVTRVBN
BMJCJ SFQFSJSJ QPUFTU OJTJ JCJEFN FJ TVCTJU 4VCKFDUVN BMJRVPE SFBMF "U WFS &YUFOTJP FTU
SFBMJT4VCKFDUJ OFNQF.BUFSJBF
"UUSJCVUVNSFBMF RVPEUBNFOBMJCJSFQFSJUVS ERVFJOEJ
QFOEFOUFSBC*NBHJOBUJPOFOPTUSB*NWFSOPOQPTTVNVTOPODPODJQFSF&YUFOTJPOFN
RVBOEBNJNNPCJMFNPNOJBJOJOmOJUVNQFSWBEFOUFNFYTUJUJTTFTFNQFS JOBFUFSOVN
FYJTUJUVSBN  TJWFOPTEFFBDPHJUFNVTJWFOPODPHJUFNVT
.BUFSJBEFOJRVFNPCJMJ
SFBMJUFSEJTUJODUBN&SHOFDFTTFFTUVUSFBMFBMJRVPE4VCKFDUVNIVJDTVCTJU&YUFOTJPOJ 
DNTJU"UUSJCVUVNSFBMF)BFDBSHVNFOUJBUJPJUmSNBFTUVUOVMMBQPTTJUFTTFmSNJPS
/BNTJJMMBWBDJMMFU OVMMJVTQSPSTVTSFBMJT4VCKFDUJFYJTUFOUJBNDFSUDPODMVEFSFQPTTVNVT
JOSFSVNOBUVSB"UUSJCVUBFOJNSFBMJBBEFTTFQPTTVOU UBNFOOVMMVN4VCKFDUVNSFBMF
TJWF4VCTUBOUJBTVCFTTFx ). &ODIJSJEJVN.FUBQIZTJDVNTJWFEFSFCVTJODPSQPSFJT
TVDDJOUBMVDVMFOUB%JTTFSUBUJP *  ff JO0QFSB0NOJB -POEPO SFQSJOU
0MNT WPM QBQBTTBHFGSPNUIJTUFYUIBTBMSFBEZCFFODJUFECZ&$ 
%BT&SLFOOUOJTQSPCMFNJOEFS1IJMPTPQIJFVOE8JTTFOTDIBGUEFSOFVFSFO;FJU 7**  f JO
8FSLF WPM Q OPUF
8JUIUIFCFOFmUPGNVDIIJTUPSJDBMSFTFBSDIUIBUIBTCFFO
EPOFPO-FJCOJ[TUIFPSZPGSFMBUJPOTBOEJUTEFQFOEFODFPO4DIPMBTUJDJTN UIJTJTUIFNBJO
QPJOUJO. -FJCOJ[FPSZPG3FMBUJPOT
XFDBOOPXTFFUIBUDFSUBJOMZ-FJCOJ[BMTP
BDDFQUFESFMBUJPOTPGTJUVBUJPO EJTUBODF
UPSFTUPOBSFBM OPOSFMBUJPOJTUJDGVOEBNFOUVN
JOIFSFOUUPTVCTUBODFTUIFNTFMWFTFPOMZNFUBQIZTJDBMEJFSFODF BOFTTFOUJBMPOF
UIBU
DBOCFQPJOUFEPVUCFUXFFOUIFUXPTUBODFTJTUIFGPMMPXJOH*O.PSF BTQFDJmDQSFEJDBUF
PGMPDBMJUZNVTUFYJTUUIBUJOIFSFTUPBTVCTUBODFBOEGPVOETJUTTQBUJBMEFUFSNJOBUJPOTP
NVDITPUIBUUIFQPTJUJPOPGBTVCTUBODFJOTQBDFJTBTSFBMBOEBCTPMVUFBTJUTQBSUJDVMBS
BDDJEFOU8IFSFBT JO-FJCOJ[UIFSFFYJTUTOPTVDIBQSFEJDBUFUIFGVOEBNFOUVNPGBTJUV
BUJPOBMSFMBUJPOJTOPUEFUFSNJOFEBTTVDI BOEJUPOMZSFQSFTFOUTUIFDPMMFDUJWFXIPMFPG
UIFSFBMNPOBEJDBDDJEFOUTVT OPSFBMQSFEJDBUFPGTQBUJBMJUZFYJTUT OPUFWFOBTBGVOEB
NFOU5PVTFUIF,BOUJBOXPSETPGUIF"NQIJCPMZ ,S7 " #,H4 QQ

IFSF.PSFXPVMECFXSPOHJOEFUFSNJOJOHUIFUSBOTDFOEFOUBMQMBDFPGUIFTJUVTKVTU
CFDBVTFIF VOMJLF-FJCOJ[
MBDLTBHFOVJOFMZUSBOTDFOEFOUBM5PQJDTSPVHIPVUUIFTF

1IBFOPNFOBM4QBDF

VTFPGBOZPGUIFGPVSGPSNVMBUJPOTFYQPVOEFEBCPWFFZSBUIFSSFTPSU
UPIZCSJEBDDPVOUTUIBUIBSEMZMFOEUIFNTFMWFTUPCFDPOTJTUFOUMZEFmOFE
5SVFFOPVHI BMBCPSJPVTJOWFTUJHBUJPOPGTVDITPVSDFTXPVMEQFSIBQTSF
WFBM-FJCOJ[THFOFSBMUFOEFODZUPXBSETBEFNPOTUSBUJPOPGUIFQSJODJQMF
JOUSBOTDFOEFOUBMUFSNT)PXFWFS XFIBWFUPBDLOPXMFEHFUIBUJUXPVME
SFNBJOJOBOZDBTFBNPTUDPOGVTFEPOFBOEJOBMMMJLFMJIPPEPOFUIBUXBT
OPU QSFTFOU UP UIF NJOE PG JUT BVUIPSoXIP PO UIF DPOUSBSZ SFQFBUFEMZ
NBLFT JU FWJEFOU NVDI UP $MBSLFT EFMJHIU
 UIBU UIF EFmOJUJPOBM VODFS
UBJOUZ PG UIF QSJODJQMF JT TPPO NJSSPSFE CZ B TJNJMBSMZ BNQMF PTDJMMBUJPO
BCPVUUIFEFUFSNJOBUJPOPGJUTQSFNJTTFT
MBTUEJTDVTTJPOT *IBWFBTTVNFEUIBUGPS-FJCOJ[BDDJEFOUTBSFBMXBZTSFBM JFUIBUUIFPOMZ
PQFSBUJPOCFUXFFOUIFNBSLTPGBDPODFQUJTMPHJDBMQSPEVDU DGBMTP UIPVHIJOBNPSF
HFOFSBMTFOTF %F3FBMJUBUF"DDJEFOUJVN JO(BOE"  O QQ


j(MDLMJDIF;FJUFOGSEJF.FUBQIZTJL XPNBOTJDIBN)PGFNJUJISCFTDIGUJHUFVOE
XP FT LFJOFS BOEFSFO "OTUSFOHVOH CFEVSGUF  JISF 4U[F [V QSGFO  BMT #BVNCMUUFS [V
WFSHMFJDIFOx )FHFMTGBNPVTBOEVOHFOFSPVTSFNBSLJTUPCFGPVOEJOUIF8JTTFOTDIBGU
EFS-PHJL JOUIFOPUFUPUIFDPODFQUPG7FSTDIJFEFOIFJU JOUIF(FTBNNFMUF8FSLF WPM 
FEJUFECZ')PHFNBOOBOE8+BFTDILF )BNCVSH Q
4FFUIFEFNPOTUSBUJPO
PGUIFQSJODJQMFBTPVUMJOFECZ-FJCOJ[JOfPGIJT'PVSUI1BQFSUP$MBSLF BOEPGUFO OPU
TVSQSJTJOHMZ
NFOUJPOFECZ8PMj*MFTUJOEJFSFOUEFSBOHFSUSPJTDPSQTFHBVYFUFOUPVU
TFNCMBCMFT FORVFMPSESFRVPOWPVESB FUQBSDPOTFRVFOUJMTOFTFSPOUKBNBJTSBOHTQBS
DFMVZRVJOFGBJUSJFORVBWFDTBHFTTF.BJTBVTTJUBOUMBVUFVSEFTDIPTFT JMOFOQSPEVJSB
QPJOU FUQBSDPOTFRVBOUJMOZFOBQPJOUEBOTMBOBUVSFx (1 Q
$MFBSMZ JOUIJT
QBTTBHF-FJCOJ[TFFNTUPIPME(PESFTQPOTJCMFGPSQSPEVDJOHCPEJFTUIBUDPVMEOPUCFBS
SBOHFEJOBOZPSEFS)PXFWFS UIJTPSEFSJTUIFPSEFSPGQIFOPNFOB BOEPOMZQIFOPNFOBM
BTXFMMBSFUIFQSPQFSUJFTPGDPSQPSFJUZ FRVBMJUZ BOETJNJMBSJUZUIBU-FJCOJ[NFOUJPOTIFSF
8FXJMMUIFSFGPSFOFFEUPJNBHJOFUIBU(PESBUIFSDSFBUFT PSCFUUFS DBOOPUDSFBUF
UIF
TVCTUBODFTUIBUBSFFYQSFTTFECZUIPTFJOEJTDFSOJCMFQIFOPNFOBJTmOBMMZNFBOTUIBU
(PEDBOOPUDSFBUFUISFFJEFOUJDBMTVCTUBODFT JFUISFFTVCTUBODFTUIBUEJFSPOMZFYUSJOTJ
DBMMZ XIBUFWFSUIBUNFBOToJUBMMSFNBJOJOHJOGBDUJODPODFJWBCMFGPSBmOJUFNPOBE
UP
XIJDIUISFFJOEJTDFSOJCMF JFDPOHSVFOU
QIFOPNFOBTIPVMEDPSSFTQPOE/PXIFSFXF
NBZ BMSFBEZ PCKFDU UIBU  TUSJDUMZ TQFBLJOH  B TVCTUBODF mOET JUT DPSSFQPOEFODF OPU JO B
QPSUJPOPGNBUUFSCVUJOUIFFOUJSFDPTNJDNBUUFS GPSJUJTPOMZUIFUPUBMJUZPGUIFVOJWFSTF
UIBUDBOGVMMZFYQSFTTBTVCTUBODF
&WFOJHOPSJOHUIJTPCKFDUJPO IPXFWFS UIFEJDVMUZ
SBJTFE CZ UIF QPTJUJPO PG JOEJTDFSOJCMF QIFOPNFOB DPSSFTQPOEJOH UP JOEJTDFSOJCMF TVC
TUBODFTDMFBSMZMJFTJOUIFGBDUUIBUOPQIFOPNFOBMQSPQFSUZFYJTUTUIBUJTQVSFMZFYUSJOTJD*GJO
GBDUTQBUJBMQPTJUJPOXFSFBQVSFMZFYUSJOTJDQSPQFSUZ UIFOXFXPVMEPOMZCFMFGUXJUIUISFF
DPNQMFUFMZJOEJTDFSOJCMFTVCTUBODFT UPXIJDIUISFFDPNQMFUFMZJOEJTDFSOJCMFQIFOPNFOB
DPSSFTQPOE"DUVBMMZ UIJTXPVMEOPUCFBOJNQPTTJCMFPDDVSSFODFFJUIFS*OGBDU JUJTUSVF
UIBUUIFSFXPVMECFOPXBZPGDIPPTJOHXIJDIQIFOPNFOPOTIPVMEDPSSFTQPOEUPXIJDI
TVCTUBODF CVUJUJTBMTPUSVFUIBUTVDIBDIPJDFXPVMECFQPJOUMFTT CFDBVTFOPPOF OPU

1IFOPNFOPMPHZ

*OGBDU BHBJOTUUIFWBSJPVTQMBDFTJOXIJDI-FJCOJ[TFFNTDMFBSMZUP
GPVOEJUJOUIFQSJODJQJVNSBUJPOJT POFDBOEJTDPODFSUJOHMZQSPEVDFUIF
GPMMPXJOHQBTTBHFGSPNUIF'JGUI1BQFSUP$MBSLFoBEPDVNFOU UIVT UIBU
TIPVMECFSFHBSEFEBTNPTUBVUIPSJUBUJWF
 8IFO * EFOZ UIBU UIFSF BSF UXP ESPQT PG XBUFS QFSGFDUMZ
TJNJMBS PSBOZUXPPUIFSCPEJFTJOEJTDFSOJCMFGSPNFBDIPUIFS *
EPOUTBZUJTBCTPMVUFMZJNQPTTJCMFUPTVQQPTFUIFNCVUUIBUUJT
BUIJOHDPOUSBSZUPUIFEJWJOFXJTEPN BOEXIJDIDPOTFRVFOUMZ
EPFTOPUFYJTU
 * PXO UIBU JG UXP UIJOHT QFSGFDUMZ JOEJTDFSOJCMF GSPN FBDI
PUIFSEJEFYJTUUIFZXPVMECFUXP CVUUIBUTVQQPTJUJPOJTGBMTF
BOEDPOUSBSZUPUIFHSBOEQSJODJQMFPGSFBTPO

)FSF  mSTU UIF IZQPUIFTJT PG JOEJTDFSOJCMFT JT TBJE UP CF DPOUSBSZ UP
UIFQFSGFDUJPOPGUIFXPSMEXJMMFECZ(PE BOEUIFOJUTFFNTUIBUOPUFWFO
(PE XIPJTTVCKFDUUPUIFQSJODJQMFPGSFBTPO
DBODSFBUFUXPJOEJTDFSOJCMF
PCKFDUT0OUIFPOFIBOE-FJCOJ[HSPVOETUIFJEFOUJUZPGJOEJTDFSOJCMFTJO
UIFQSJODJQMFPGQFSGFDUJPO BOEPOUIFPUIFSIBOEJOUIFQSJODJQMFPGSFB
TPOoXIJDIBSFUXPQSJODJQMFTWFSZEJFSFOUBOEDFSUBJOMZTVCPSEJOBUFE 
TPUIBUUIFUXPTUBUFNFOUTTFFNOPUUPCFDPNQBUJCMF
FWFO(PE DPVMEFWFSSFDPHOJ[FBOZEJFSFODFXIBUTPFWFSCFUXFFOUIFN0OUIFDPOUSBSZ 
JUJTKVTUCFDBVTFTQBUJBMQPTJUJPOJTBOPOMZQBSUJBMMZFYUSJOTJDEJFSFODF XIJMFUIFEJTUJOD
UJPOXFIBWFBTTVNFECFUXFFOTVCTUBODFTJTBQVSFMZFYUSJOTJDPOF UIBUUIFSFJTOPXBZ
UPEFUFSNJOFXIJDITVCTUBODFTIPVMECFSFQSFTFOUFEJOXIJDIQPTJUJPO*UXPVMEJOEFFE
BNPVOUUPEFUFSNJOFTJOFSBUJPOFPOFJTPNPSQIJTN JFPOFFYQSFTTJWFGPSN
SBUIFSUIBO
BOPUIFSPOFJTBSHVNFOUoUIBUJOEFFEPOMZMBCPSJPVTMZGPMMPXTGSPN-FJCOJ[TDJUBUJPO
BCPWF BOEOFFETUPBQQFBMUPIJTFOUJSFUIFPSZPGFYQSFTTJPOoDBOCFTFFOBTBOBMNPTU
USBOTDFOEFOUBMBSHVNFOU GPSBDUVBMMZBUUIJTQPJOUUIFEJDVMUZPGFTUBCMJTIJOHBDPSSF
TQPOEFODFCFUXFFOQIFOPNFOBBOEOPVNFOBEPFTOPUMJFJO(PEBTNVDIBTJOUIFBDUPG
TZOUIFTJTPGFBDImOJUFNPOBE6OBCMFBTJUJTUPDIPPTFFJUIFSPOFPSBOPUIFSFYQSFTTJWF
GPSNTJNQMZCZUIFBSCJUSJVNJOEJFSFOUJBF BNPOBEXJMMmOBMMZDIPPTFOPUIJOHBUBMM
*OPUIFSXPSET QSPWJEFEUXPJOEJTDFSOJCMFTVCTUBODFTCFQSFTFOUFEUPBNPOBE JUDPVME
CZ OP NFBOT FYQFSJFODF UIFN "T B SFTVMU  UIF IZQPUIFTJT PG JOEJTDFSOJCMFT WJPMBUFT UIF
OFDFTTBSZDPOEJUJPOTGPSUIFQPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODF*UJT BTXFDBOTFF BUSBOTDFOEFOUBM
EFNPOTUSBUJPOPGUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTJOJUTOPVNFOBMGPSNVMBUJPOPCUBJOFECZ
TUBSUJOHGSPNJUTQIFOPNFOBMGPSNVMBUJPO

FRVPUBUJPODPNFTGSPN(1 QQ US-PFNLFS Q XJUIBGFXNPEJ


mDBUJPOT
j2VBOEKFOJFRVJMZBJUEFVYHPVUUFTEFBVFOUJFSFNFOUTFNCMBCMFT PVEFVY
BVUSFTDPSQTJOEJTDFSOBCMFT KFOFEJTQPJOURVJMTPJUJNQPTTJCMFBCTPMVNFOUEFOQPTFS

1IBFOPNFOBM4QBDF

*GXFBCBOEPOUFYUVBMBOBMZTJT UIBUIFSFMFBWFTVTBUBMPTT
BOEUSZJO
TUFBEUPBOTXFSUIFRVFTUJPOGSPNUIFUIFPSFUJDBMQPJOUPGWJFX mSTUPGBMM
XFXJMMOFFEUPQVUBTJEFUIFQVSFMZMPHJDBMGPSNPGUIFQSJODJQMFoXIJDI 
KVTU CFJOH MPHJDBM  PVHIU UP EFQFOE PO UIF MBX PG DPOUSBEJDUJPO BMPOF
4PPO IPXFWFS XFXJMMBMTPOFFEUPSFNBSLUIBUUIFPUIFSNFUBQIZTJDBM
GPSNTPGUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTBMMBOBMZUJDBMMZEFSJWFGSPNUIFFY
QSFTTJWF QSPQFSUJFT PG B QFSDFQUVBM BDU "DUVBMMZ  UIVT  NBJOUBJOJOH UIBU
(PEDPVMEWJPMBUFTVDIBQSJODJQMFTJNQMZNFBOTUIBUIFDPVMEDSFBUFQIF
OPNFOBMEJTUJODUJPOTXJUIPVUQSPEVDJOHDPSSFTQPOEJOHEJTUJODUJPOTJOUIF
UIJOHTJOUIFNTFMWFTPS WJDFWFSTB IFDPVMEDSFBUFJOEJTDFSOJCMFQIFOPN
FOBJODBTFTJOXIJDIUIFSFBSFEJFSFOUDPSSFTQPOEJOHTVCTUBODFT*OPUIFS
XPSET (PETEFWJBUJPOGSPNUIFQSJODJQJVNJOEJTDFSOJCJMJVNXPVMEmOBMMZ
DPOTJTUJOUIFWFSZTBNFEFDFQUJPOPGUIFTFOTFTFOWJTJPOFECZ%FTDBSUFT
GPS IJT FWJM HFOJVT :FU  XJUIPVU FWFO OFFEJOH UP SFTPSU UP BO BSHVNFOU
GSPN(PETHPPEOFTT XFBMSFBEZLOPXUIBUUIFFYQSFTTJWJUZPGBQFSDFQ
UVBMBDU JFJUTSFBMJOUFOUJPOBMJUZ JTFOUJSFMZHSPVOEFEJOBOEFWFODPJO
DJEFTXJUIVOJWFSTBMIBSNPOZoXIJDI JOUVSO EFQFOETPOUIFQSJODJQMF
PGQFSGFDUJPOFSFGPSF GPMMPXJOHEJSFDUMZGSPNIBSNPOZ UIFQSJODJQMFPG
JOEJTDFSOJCMFTXJMMJUTFMGBMTPEFQFOENPSFPO(PETDPODSFUFXJMMUIBOPO
QVSFMPHJD PSTJNQMZTVDJFOUSFBTPO

*XPVMETVHHFTUUIBUKVTUPXJOHUPIJTMBUFSFDPHOJUJPOPGUIFJEFOUJUZ
CFUXFFOQFSDFQUVBMFYQSFTTJWJUZBOEIBSNPOZ JOUIFMBTUQFSJPEPGIJTMJGF
-FJCOJ[CFDBNFOBUVSBMMZJODMJOFEEJSFDUMZUPTVCPSEJOBUFIBSNPOZUPUIF

NBJTRVFDFTUVOFDIPTFDPOUSBJSFMBTBHFTTFEJWJOF FURVJQBSDPOTFRVFOUOFYJTUFQPJOU
+BWPVFRVFTJEFVYDIPTFTQBSGBJUFNFOUJOEJTDFSOBCMFTFYJTUPJFOU FMMFTTFSPJFOUEFVY.BJT
MBTVQQPTJUJPOFTUGBVTTF FUDPOUSBJSFBVHSBOE1SJODJQFEFMBSBJTPOx%PVCUMFTT -FJCOJ[
NBLFTBQSPNJTDVPVTVTFPGUIFQSJODJQMFPGQFSGFDUJPOBOEQSJODJQMFPGSFBTPO0GUFO JO
GBDU UIFPOMZSFBTPOIFDBOHJWFJOFYQMBJOJOHBQIFOPNFOPOJTUFMFPMPHJDBM JFEFQFOE
JOHPO(PETDIPJDF8FXJMMIPXFWFSTFFJOUIFOFYU$IBQUFSUIBUUIFSFJTBUIFPSFUJDBM
TDPQFJOXIJDIJUJTJNQPTTJCMFUPTVQFSJNQPTFPOFQSJODJQMFPOBOPUIFS BOEUIFZNVTU
DPOTUJUVUJWFMZCFLFQUBQBSU4VDIBTDPQF JOXIJDIUIFQSJODJQMFPGSFBTPOBQQMJFT CVU
OPUFMFPMPHJDBMDPOTJEFSBUJPOEPFT
JTPGDPVSTFQVSFHFPNFUSZ*OBOZDBTF JUJTJOEFFE
UIJTLJOEPGPTDJMMBUJPOUIBUDPTU-FJCOJ[NPTUPGUIFSFNBSLTUIBUIJTDPOUFNQPSBSJFTPS
GPMMPXFST NBEF BHBJOTU IJT QSJODJQMF  TUBSUJOH XJUI $MBSLF BOE JODMVEJOH  GPS FYBNQMF 
7PMUBJSFXIP JOIJT&MNFOUTEFMBQIJMPTPQIJFEF/FXUPO *  JO-FTPFVWSFTDPNQMUFTEF
7PMUBJSF WPM Q
HPFTBTGBSBTUPTBZUIBUUIF JODPNQSFIFOTJCMFUPVT
FYJTUFODF
PGJOEJTDFSOJCMFTXPVMECFBQSPPGPG(PETPNOJQPUFODF0OUIFMJOLCFUXFFOUIFUXP
QSJODJQMFT TFF3$4 -FJCOJ[POUIF5XP(SFBU1SJODJQMFTPGBMMPVS3FBTPOJOH 
j.JEXFTU4UVEJFTJO1IJMPTPQIZx   QQ

1IFOPNFOPMPHZ

QSJODJQMFPGTVDJFOUSFBTPOBMPOF XJUIPVUBTTVNJOHBOZJOUFSWFOUJPOPG
EJWJOFHPPEXJMM*OGBDU XJUIPVUTVDIBDPSSFTQPOEFODFBOEXJUIPVU BTJU
XFSF UIFJOUFOUJPOBMSFBMJTNPGmOJUFLOPXMFEHF XIBUXPVMECFUIFVTFPG
BOZJOUFSWFOUJPOPGUIFDSFBUPSTHPPEXJMMJOUIFNVOEBOFSFBMN 8PVME
JUCFUIFQIFOPNFOBUIBUBSFWJSUVPTMZPSHBOJ[FE PSXPVMEJUCFUIFOPV
NFOB $MFBSMZ TVDIBDPSSFTQPOEFODFJTSBUIFSBSFRVJTJUFUIBOBOFFDUPG
UIFEFUFSNJOBUJPOPGBHPPEXJMMJOHFOFSBM"OEJOEFFEXFIBWFTFFOUIBU
-FJCOJ[T PXO EFmOJUJPOT TUFBEJMZ XFOU JO UIJT EJSFDUJPO"SNJOH UIBU
QFSDFQUJPOJTFYQSFTTJPOJTFRVJWBMFOUUPTBZJOHUIBU XFSFJUEFDFJWFECZ
(PEBTGPSUIFJOUFOUJPOBMPCKFDUPGJUTQFSDFQUJPOT BmOJUFNPOBEXPVME
OPUQFSDFJWFBUBMMVT BEIFSJOHUPBSJHPSPVTEFmOJUJPO
JOEJTDFSOJCMFT 
BTUIFZBSFOPUFYQSFTTJWF DBOOPUCFTBJEUPCFSFBMMZQFSDFJWFEFJUIFS

5PQVUUIFRVFTUJPOJODMBTTJDBMUFSNT BDUVBMMZQFSIBQTOPUUIFCFTUPOFTUPFYQSFTTJU

XF NBZ SFDBMM IFSF -FJCOJ[T SFUIJOLJOH PG UIF "SJTUPUFMJBO TVCTUBOUJBM GPSNT *U XBT JO
GBDUBTUSPOHJOnVFODFPG"SJTUPUFMJBOJTNJO-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTUIBUQSPNQUFEBMMUIF
GPSNTPGWJSUVBMJUZ DPOBUVTFT BOEPCTDVSFUFOEFODJFTUIBUCFMPOHUPIJTNPOBEFSF 
XFDBOmOEUIFHFOFSBMJEFBUIBUBOZTVCTUBODFUFOETUPXBSETJUTPXOFTTFODF BOEUIBU
UIFGVOEBNFOUBMBDUPGFBDICFJOHQSFDJTFMZDPOTJTUTJOTVDIBUFOEFODZFEJFSFODF
CFUXFFO.POBEPMPHZBOE"SJTUPUFMJBOJTNXJMMCFUIBUJO-FJCOJ[ TJODFFBDITVCTUBODFJT
DIBSBDUFSJ[FECZQFSDFQUJP UIFBDUBOEFTTFODFPGFBDITVCTUBODFXJMMCFUIBUPGLOPXJOH 
XIJMFJO"SJTUPUMFLOPXMFEHFXBTPOMZQSPQFSPGUIFIVNBOCFJOH BOEQFSIBQTPGUIF
HPE"TBSFTVMU JO-FJCOJ[TUIFPSZ BEFSPHBUJPOGSPNUIFQFSDFQUVBMBDUPGBNPOBEUIBU
XFSFUPCFQSPEVDFECZ(PETXJMMXPVMEOPUCFSFHBSEFEBTBOBDDJEFOUPGTVDIBXJMM 
CVUSBUIFSBTUIFQFSWFSTJPOPGUIFFTTFODFPGFBDICFJOH"DUVBMMZ FWFOBTBEFQSBWBUJPOPG
EJWJOFFTTFODFJUTFMG XIJDIVMUJNBUFMZPOMZDPOTJTUTJOIBSNPOZoPGXIJDI GPSFYBNQMF 
(PETFYJTUJGZJOHGBDVMUZJTKVTUBTJOHMFBTQFDU*OPUIFSXPSET XFDBOIBSEMZQSFTFSWFUIF
FOUJSFGSBNFXPSLPGEFmOJUJPOTPGNPOBEPMPHJDBMQIJMPTPQIZVOMFTTXFBSFSFBEZUPEFSJWF
UIFFYQSFTTJWJUZPGQFSDFQUJPOGSPNUIJTWFSZGSBNFXPSL BOEOPUGSPN(PETDPOUJOHFOU
DIPJDF*OUIJTTFOTF UIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTBMTPEFQFOETTPMFMZPOUIFQSJODJQMFT
PGDPOUSBEJDUJPOBOETVDJFOUSFBTPO*XJTIUPSFNBSLUIBUUIFSFJTBDUVBMMZBOFYQMJDJU
QBTTBHFJOXIJDI-FJCOJ[TUBUFTUIBUUIFMBDLPGDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOQIFOPNFOBBOE
OPVNFOBXPVMEOPUDPOTUJUVUFBEFDFQUJPOPGUIFTFOTFTJUJTUIFMFUUFSUP%FT#PTTFTGSPN
"QSJM (1 Q
*GIPXFWFSXFSFBEDBSFGVMMZ-FJCOJ[TBSHVNFOUGPSTVDIB
TUBUFNFOU XFXJMMTFFUIBUJUSFTUTPOUIFGBDUUIBUQIFOPNFOBMPSEFSJUTFMGJTTVDIUIBUJU
EPFTOPUFWFOSFRVJSFGPSUIFOPVNFOPO NFBOUBTBUIJOHJOJUTFMGiCFIJOEwBQQFBSBODFT

UPFYJTUBOEJOUIFFOE UIBUJUJTPOMZJOBQIFOPNFOPO BOEJOJUTMBXGVMOFTT UIBUXFDBO
TQFBLPGEFDFQUJPOPSTFOTJCMFUSVUIVTUIJTMBUFQBTTBHFTFFNTUPNFUPIFBEFWFONPSF
GPSDFGVMMZUPXBSETBDPNQMFUFQIFOPNFOJ[BUJPOBOEEFNFUBQIZTJDJ[BUJPOPG-FJCOJ[TQIJ
MPTPQIZ#FUIBUBTJUNBZ -FJCOJ[FYQMJDJUMZXJUIESBXTUIFQSPCMFNPGDPSSFTQPOEFODFCF
UXFFOQIFOPNFOBBOEOPVNFOBGSPN(PETHPPEOFTT UPSFGFSJUTPMFMZUPUIFQSJODJQJVN
SBUJPOJT JOIJTMFUUFSUP%FT#PTTFTGSPNUIFGPMMPXJOH"VHVTU (1 Q


1IBFOPNFOBM4QBDF

5PCFTVSF *BNOPUNBJOUBJOJOHIFSFUIBUTVDIBMPHJDBMQBTTBHFJT
BDUVBMMZUPCFGPVOEJO-FJCOJ[TMBUFQIJMPTPQIZ*OEFFE JUEPFTOPUFY
QMJDJUMZBQQFBSJOBOZPGUIFXSJUJOHTBWBJMBCMFUPVT-FJCOJ[IJNTFMGIBE
QSPCBCMZOPUJNFFOPVHIUPDMBSJGZIJTPXOUIFPSFUJDBMHSPVOETBUUIFWFSZ
NPNFOUJOXIJDIUIFZXFSFQSPGPVOEMZRVFTUJPOFECZUIFSFmOFNFOUPG
CPUIIJTEPDUSJOFPGFYQSFTTJPOBOEIJTTUVEJFTPOUIFGPVOEBUJPOTPGHF
PNFUSZ/POFUIFMFTT UIFSPVUFUIBUXBTUPUBLF-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTJO
UIJTEJSFDUJPOTFFNTUPNFUPIBWFCFFONBSLFEPVUDMFBSMZFOPVHI*UXBT
OPUPOMZNBSLFEJOGBDUCZIJTSFnFDUJPOTPOUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT
PSQFSDFQUVBMJOUFOUJPOBMJUZ CVUBMTPCZBUIJDLJOUFSXFBWJOHPGMJUUMFPTDJM
MBUJPOTPGUIFPSJFTBOEEFmOJUJPOTXIJDIBMMUPHFUIFSNBLFUIFHFOFSBMMJOFT
PG-FJCOJ[TMBUFUIJOLJOH
F DMVF UP TVDI MJOFT MJFT PG DPVSTF JO UIF TUSVDUVSBM UIPVHIU UIBU
TIBQFT UIF FYQSFTTJWF SFMBUJPO PG DPSSFTQPOEFODF CFUXFFO UIF OPVNFOBM
XPSMEBOEUIFQIFOPNFOBMPOF"TXFIBWFTFFO PWFSUIFZFBSTTVDIB
SFMBUJPOCFDPNFTBHFOVJOFMZPOFUPPOFDPSSFTQPOEFODF GBJUIGVMMZNJS
SPSJOHNPOBETJOTQBUJBMSFQSFTFOUBUJPOTFJOUSJOTJDMJNJUTPGUIFTJUV
BUJPOBMJTPNPSQIJTNBMMPXBQSFDJTFEFNBSDBUJPOMJOFJO-FJCOJ[TUIFPSZPG
LOPXMFEHFCFUXFFOBTQBUJBMJ[FEQIFOPNFOPOBOEBOJOUFMMFDUVBMDPODFQU 
mOBMMZ EPPNJOH UIF MBUUFS UP QVSF JEFBMJUZ F TBNF JOUSJOTJD MJNJUT PG
UIFJTPNPSQIJTN IPXFWFS BSFOFWFSBCTPMVUF TPUIBUOPNPOBEJDQSPQ
FSUZFYJTUTUIBUDBOOPUCFJOTPNFXBZFYQSFTTFEBTBQSFDJTFTJUVBUJPOBM
SFMBUJPO*O QBSUJDVMBS  UIFSF JT OP XPOEFS UIBU -FJCOJ[T BUUFOUJPO XBT
NFUBQIZTJDBMMZ NPSF BOE NPSF GPDVTJOH PO UIF OPUJPO PG B HFPNFUSJDBM
GPSNBTUIBUXIJDIJTQSFTFSWFECZUISPVHITJNJMBSJUZUSBOTGPSNBUJPOT GPS

)PXFWFSUIJTNBZCF JUJTJOUFSFTUJOHUPSFBEBMBUFGSBHNFOUPGEFmOJUJPOJO$ 
JOXIJDI-FJCOJ[FYQSFTTMZXSJUFTUIBUUIFOPUJPOTPGTJNJMBSJUZBOEDPOHSVFODFBSFTVC
PSEJOBUFE UP UIF QSJODJQMFT PG DPOUSBEJDUJPO BOE EFUFSNJOJOH SFBTPO UIBU IF EPFT OPU
NFOUJPOFRVBMJUZBNPOHUIPTFOPUJPOTTFFNTUPTVHHFTUUIBUXIBUIFIBTPOIJTNJOEJT
UIFFYQSFTTJWFBOEQIFOPNFOPMPHJDBMNFBOJOHPGUIFN BOEOPUUIFQVSFMZHFPNFUSJDBM
POFoBT JOEFFE UIF HFOFSBM DIBSBDUFS PG UIF $IBSU PG %FmOJUJPOT BMTP DPOmSNT
 UIFO 
VOEFSUIFIFBEJOHTPGDPOHSVFODFBOETJNJMBSJUZIFQVUTUIFMFYDPOUJOVJUBUJTBOEUIFMFY
NFMJPSJTFSFGPSF TQBUJBMFYQSFTTJWJUZBOEUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTTFFNDMFBSMZUP
CFJOEFQFOEFOUPGBOETVQFSPSEJOBUFEUPUIFQSJODJQMFPGQFSGFDUJPOJTJTBMTPPOFPG
UIFWFSZGFXQMBDFTJOXIJDI-FJCOJ[TFFNTOPUUPVOEFSTUBOEUIFMBXPGDPOUJOVJUZBTB
DPOTFRVFODFPG(PETXJMM CVUBTBOJOEFQFOEFOU USBOTDFOEFOUBM
QSJODJQMFUIJTJTBOJT
TVFXFXJMMOFFEUPSFUVSOUPJOUIFOFYU$IBQUFSTFFIPXFWFS'% -FJCOJ[PO
UIF1SJODJQMFPG$POUJOVJUZ j3FWVFJOUFSOBUJPOBMFEF1IJMPTPQIJFx   QQ

1IFOPNFOPMPHZ

JUJTQSFDJTFMZTQBUJBMGPSNUIBUEJTUJODUMZFYQSFTTFTTVQFSTFOTJCMFQSPQFSUJFT
2VBOUJUBUJWFEFUFSNJOBUJPO IPXFWFSOFDFTTBSZJUNBZCFJOUIFBCTUSBDU 
BMXBZTOFFETUPNBLFXBZGPSBGVSUIFSRVBMJUBUJWF JFGPSNBM EFUFSNJOB
UJPO
JTUIFPSZXPVMEHFOFSBMMZESJWF-FJCOJ[NPSFBOENPSFUPJEFOUJGZ
UIFFTTFODF NFBOUIFSFBTUIFDPNQMFUFOPUJPO
PGBTVCTUBODFXJUIUIF
TFOTJCMFRVBMJUZUIBUFYQSFTTFTJU*GXFDPOTJEFSUIBUBTFBSMZBTUIFOJOF
UJFT-FJCOJ[BUUFNQUFEUPEFmOF OPUKVTUDIBSBDUFSJ[F
RVBMJUZUISPVHIUIF
DPQFSDFQUVBM BDU  XF XJMM TFF IPX IF XBT FWFO NPWJOH UPXBSET B QIF
OPNFOPMPHJDBMEFmOJUJPOPGUIFFTTFODFPGBOPVNFOPO)FSFXFXJMMBMTP
DPNFUPSFBMJ[FUIFSFBTPOTXIZ POUIFDPOUSBSZ IFOFWFSHPUUPQPTTFTT
B NFUBQIZTJDBM EFmOJUJPO PG RVBOUJUZ OPS PG UIF NFUSJDBM FMFNFOU
oB
MBDLXIJDIXBTBMTPHSFBUMZUPBFDUIJTUIFPSZPGNFBTVSF4VDISFBTPOT
XFSFJOUSJOTJDBMMZSPPUFEJO-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHF XIJDIBMXBZT
JOEVDFEIJNUPBOPOMZMJNJOBMEFmOJUJPOPGRVBOUJUZ CFDBVTFRVBOUJUZ
POMZCFMPOHTUPUIFTVCKFDUJWFTJEFPGUIFDPOGVTFEBQQSFIFOTJPOPGRVBM
JUZ.POBETIBWFBMPHJDBMGPSN BOEUIJTMPHJDBMGPSNFYQSFTTFTJUTFMGJO
RVBMJUZ CVUUIFSFJTOPUIJOHPCKFDUJWFBUBMMJOBTVCTUBODFUIBUNBZFYQSFTT
JUTFMGPOMZJORVBOUJUBUJWFSFMBUJPOT)FODF UIFSFDBOOPUCFBOZNFUBQIZTJ
DBMEFmOJUJPOPGRVBOUJUZ CVUKVTUBSFTJEVBMQIFOPNFOPMPHJDBMEFmOJUJPO 
BOEBOPQFSBUJPOBMNBUIFNBUJDBMEFmOJUJPO
*OUIJTTFOTF JUJTOPUTVSQSJTJOHUIBUJOTPNFBDDPVOUTPGUIFQSPCMFN 
XIFO IF JODMJOFE UP SFHBSE QIFOPNFOBM FYQSFTTJPO BT PCKFDUJWF JF BT
POMZMJNJUFECZUIFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN
-FJCOJ[LOPXJOHMZDPOGVTFE
UIFOPUJPOPGTJNJMBSJUZXJUIUIBUPGDPOHSVFODF JGOPUFWFOXJUIUIBUPG
DPJODJEFODF PSMPHJDBMJEFOUJUZ
oJOGBDU GPSIJN UIFUXPPGUIFNXPVME
JEFOUJGZBEJOmOJUVN

FSFGFSFODFJTIFSFUPBOBMSFBEZNFOUJPOFEBOENPTUJNQPSUBOUQBTTBHFGSPNUIF
4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF"GUFSEFmOJOHTJNJMBSTUISPVHIDPQFSDFQUJPO JUDPODMVEFT
BTGPMMPXTj&YRVJCVTPNOJCVTEJTDSJNFOJOUFSNBHOJUVEJOFNFUTQFDJFN TFVJOUFSRVBO
UJUBUFNFURVBMJUBUFNFMVDFSFBSCJUSPSx (. Q
*OHFOFSBM BOEJOQBSUJDVMBSGPS
UIFEJTDVTTJPOUIBUXJMMGPMMPXIFSF JUJTVTFGVMUPCFBSJONJOEUIFWBSJPVTNFUBQIZTJDBM
EFmOJUJPOTUIBU-FJCOJ[IBTQSPWJEFEJOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB BMM
PGUIFNQIFOPNFOPMPHJDBMMZBOEQFSDFQUVBMMZNBUDIFE

*UJTBMBTUJOHBOESFDVSSFOUBNCJHVJUZJO-FJCOJ[TGPSNVMBUJPOTPGUIFQSJODJQMFPGJO
EJTDFSOJCMFTUIBUIFTPNFUJNFTBUUSJCVUFTUIFOBNFJOEJTDFSOJCMFTUPTJNJMBSQIFOPNFOB 
BOETPNFPUIFSUJNFTUPTJNJMBSBOEFRVBMQIFOPNFOB"GVMMMJTUPG-FJCOJ[TNFOUJPOTPG
UIFQSJODJQMFXPVMETIPXUIBUTVDIPTDJMMBUJPOTEPOPUGPMMPXBOZDISPOPMPHJDBMEFWFMPQ

1IBFOPNFOBM4QBDF

8FIBWFUIVTBSSJWFEBUXIBUJTQFSIBQTUIFDFOUSBMEFWFMPQNFOUJO
UIFMBUF-FJCOJ[TNFUBQIZTJDT#ZOPX -FJCOJ[IBTNBOBHFEUPQSPEVDF
BUIFPSZPGUIFNJSSPSJOHCFUXFFOTVCTUBODFTBOEQIFOPNFOBUIBUmOET
OPNBUDIJOBOZPGUIFQIJMPTPQIJDBMTZTUFNTQSJPSPSDPOUFNQPSBSZUPIJT
PXO FYDFQUJOHQFSIBQT UIPVHIXJUINBOZEJTUJOHVPT UIFPOFEFWJTFECZ
4QJOP[B BTGPSUIFDPSSFTQPOEFODFJUQPTUVMBUFTCFUXFFOUIFPSEPFUDPO
OFYJPPGUIJOHTBOEJEFBT XIJDIIPXFWFSJTPOMZIJOUFEBUBOEEPFTOPU
BDIJFWF *XPVMETBZ UIFFYBDUEFUFSNJOBUJPOPGUIFJTPNPSQIJTNDPODFQU

4VDIBNJSSPSJOHOFFEFEUPDPVOU mSTUPGBMM POUIFVOJWFSTBMNBUFSJBMJUZ
PG TVCTUBODFT  BOE GVSUIFNPSF PO TFWFSBM PUIFS SFRVJSFNFOUT BU FBDI
QSPQFSUZPGUIFNCFQIFOPNFOBMMZFYQSFTTFEJOTPNFGPSNPGTJUVBUJPOBM

NFOU*UJTPOMZXPSUIOPUJOHUIBUJOIJTJNQPSUBOUFTTBZPO1SJNBF7FSJUBUFT-FJCOJ[FWFO
NBLFT VTF PG CPUI GPSNVMBUJPOT JO UIF TBNF CSFBUI j&U QFSGFDUB JHJUVS TJNJMJUVEPyx 
$jyQBSUFTEJWFSTBFGPSFOUQFSGFDUFTJNJMFTFUDPOHSVBFJOUFSTFyx $
4VDI
BDPOGVTJPOXJMMBMTPMBTUBNPOHUIFFBSMZGPMMPXFSTPGUIFEPDUSJOFPGJOEJTDFSOJCMFT8PM
NPTUMZVTFTTJNJMBSJUZ GPSFYBNQMF (FSNBO.FUBQIZTJDT f QQ
CVUOPU
BUBMMDPOTJTUFOUMZ*UJTOPUFXPSUIZUIBUJOBOZDBTFUIFDPOUJOVPVTDIBSBDUFSPG-FJCOJ[T
NBUUFSBMMPXTUXPQIFOPNFOBUPCFQFSGFDUMZTJNJMBSUISPVHIPVUUIFJSMBTUEFUFSNJOBUJPOT
0S UPVTFUIFUFSNJOPMPHZPGJEFBMJTPNPSQIJTN JUBMMPXTUXPPCKFDUJWFMZTJNJMBSQIFOPN
FOBUPCFHJWFO"RVBOUJUBUJWFEJFSFODF JOGBDU EPFTOPUOFDFTTBSJMZOFFEUPSFGFSUPB
RVBMJUBUJWFEJFSFODFoVOMFTTXFNBLFVTFPGUIFFYQSFTTJWJUZPGBQIFOPNFOPO8IFOXF
DPOTJEFSQFSDFQUVBMFYQSFTTJWJUZ XFXJMMFBTJMZTFFUIBUUXPPCKFDUJWFMZTJNJMBSQIFOPNFOB
DPVMEPOMZCFTVDIJGUIFSFXFSFBEJFSFODFPOMZDPOGVTFEMZTFOTFECZUIFJEFBMJTPNPS
QIJTN*GJUXFSFTP IPXFWFS UIFSFTIPVMEBMTPCFTPNFQSPQFSUJFTPCTDVSFMZQFSDFJWFECZ
UIFJEFBMJTPNPSQIJTN#VUUIFO UIFTFQSPQFSUJFTXPVMECFPCTDVSFMZQFSDFJWFECZFBDI
mOJUFNPOBE XIJDIJTDPOUSBSZUPUIFQSJODJQMFTPGQFSDFQUVBMFYQSFTTJWJUZ BOEUIFSFGPSF
JNQPTTJCMF)FODF UIFSFDBOOPUCFUXPQFSGFDUMZTJNJMBSQIFOPNFOBKVTUBTUIFSFDBOOPU
CF UXP DPOHSVFOU POFT F SFBTPOJOH XPVME OPU CF PG NVDI JOUFSFTU IFSF  IBE JU OPU
UIFDPSPMMBSZPGBWFSZFYQSFTTJWFGPSNVMBUJPOPGUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTBTGPMMPXT
8IJMFPOUIFPOFTJEFXFDBOBSNUIBUDPJODJEFOUTBSFTJNJMBS XIJDIJTPCWJPVTCVU 
UPQMFBTFPVSTFMWFT XFDBODBMMJUUIFi-FJCOJ[-BXw
POUIFPUIFSTJEFUIFQSJODJQMFPG
JOEJTDFSOJCMFTBSNTUIBUTJNJMBSTBSFDPJODJEFOU JFJEFOUJDBM*OPUIFSXPSET UIFQSJO
DJQMFQPTUVMBUFTUIBUGPSNBMJEFOUJUZCFJEFOUJUZUPVUDPVSU8FDBOTFFIPXSFMFWBOUUIFTF
DPOTJEFSBUJPOT BSF *O GBDU  HPJOH CBDL UP UIF DIBSU PG TJNQMF BOE DPNQPTJUF DPODFQUT
PG TJUVBUJPOBM SFMBUJPOT UIBU XF IBWF ESBXO JO $IBQUFS  XF BSF OPX JO B QPTJUJPO UP
JEFOUJGZDPJODJEFOUJBBOETJNJMJUVEP TPUIBUTJNJMBSJUZXPVMECFDPNFUPBMMFFDUTUIFPOMZ
QSJNJUJWFDPODFQUJO-FJCOJ[T"OBMZTJTPG4JUVBUJPO*UJTOPUOFDFTTBSZUPSFNBSLUIBUBMMUIF
OPVNFOBM
XPSMEDBOCFEFTDSJCFECZNFBOTPGBOBMZTJTTJUVT CVUUIFSFJTOPEFOZJOHUIBU
UIFEFmOJUJPOPGTJNJMBSTUISPVHIDPQFSDFQUJPOoXIJDI XIFOEJTDPWFSFECZ-FJCOJ[JO
SFNPUF IBETFFNFEQFSIBQTKVTUBCSJMMJBOUUSJDLoBUUIJTQPJOUCFDPNFTUIFPOMZ
USVMZMPHJDBMGPVOEBUJPOPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTBTQIFOPNFOPMPHZ

1IFOPNFOPMPHZ

SFMBUJPOUIBU POUIFDPOUSBSZ OPTJUVBUJPOBMSFMBUJPOEFWPJEPGFYQSFTTJWF


NFBOJOHFYJTUBOEUIVTUIBUBOFYQSFTTJWFJEFOUJUZPDDVSCFUXFFOUIFQSJO
DJQJVNJOEJWJEVBUJPOJTPGBTVCTUBODFBOEUIBUPGBQIFOPNFOPOBOETP
POGPSFBDIPOFPGUIFPUIFS QFDVMJBSMZ-FJCOJ[FBOBTQFDUTPGUIFUIFPSZPG
FYQSFTTJPOEFTDSJCFEBCPWF-FJCOJ[mOBMMZBSSJWFEBUUIFSFHVMBUJWFJEFO
UJmDBUJPOCFUXFFOUIFOPUJPOPGUIFNFUBQIZTJDBMGPSNPGBCFJOHBTUIF
DPMMFDUJPOPGJUTQSFEJDBUFT JODMVEJOHUIFSFMBUJPOTJUFOUFSUBJOTXJUIPUIFS
CFJOHT BOEUIFHFPNFUSJDBMOPUJPOPGmHVSF UIBUIFIBEUBLFOTPNVDI
DBSFJOEFmOJOHNBUIFNBUJDBMMZ*OUIJTQJDUVSF BOZBNCJHVJUZEJTBQQFBST
CFUXFFOUIFMPHJDBMVTFBOEUIFHFPNFUSJDBMPSQFSDFQUVBMVTFPGUIFUFSN
iGPSNw-PHJDBMFTTFODFJTJNNFEJBUFMZQFSDFJWFEBTTQBUJBMmHVSBUJPOF
UIJOHJUTFMGJTHJWFOUPDPOTDJPVTOFTT
6MUJNBUFMZ UIVT TJODFBO JNQPTTJCMF
BDDPNQMJTIFEOPUJPOPGUIFTJU
VBUJPOBMSFMBUJPOTPGUIFXIPMFVOJWFSTFXPVMEBMTPEJTDMPTFUIFJOOFSDPSF
PGFWFSZTVCTUBODFBOEUIFFTTFODFPGFWFSZOPVNFOPO -FJCOJ[TUIJOLJOH
XFOUJOUIFEJSFDUJPOPGBTPSUPGVOJWFSTBMHFPNFUSJ[BUJPOPGLOPXMFEHF
*UJTJOGBDUBTQFDJmDUSBJUPG-FJCOJ[TUIJOLJOHUIBUBGSBHNFOUPGHFOFSBM
TDJFODF UIFBOBMZTJTTJUVTWFSTVTIJTDIBSBDUFSJTUJDBVOJWFSTBMJT XPVMEmOE
BQFSTQFDUJWFXBZPGSFQSFTFOUJOHUIFXIPMF CFDBVTFVMUJNBUFMZJUBMPOF
XPVMECFTVDJFOUGPSBLOPXMFEHFPGUIFXPSME#VUJUJTBMTPNFBOJOH
GVMJOHFOFSBMGPSUIFTFMBTUEFWFMPQNFOUT MFGUBUUIFTUBHFPGNFSFIJOUT
JOUIFoXPSLT UIBU-FJCOJ[TQIJMPTPQIZXBTHSPXJOHUSVMZQIF
OPNFOPMPHJDBM*UDPVME UIBUJT OPMPOHFSSFDPHOJ[FBOZPCKFDUJWFDPOUFOU
PGLOPXMFEHFUIBUXBTOPUJOQSJODJQMFFYQFSJFODFBCMFCZUIFTFOTFTBTB
TQBUJBMQIFOPNFOPOVT UIFNFUIPETUIFNTFMWFTPGQIJMPTPQIJDBMJO
RVJSZBMTPBEBQUFEUPUIJTOFXQFSTQFDUJWFCZTVHHFTUJOHUIFQPTTJCJMJUZPG
BTJUVBUJPOBMEFmOJUJPOPGFTTFODF$FSUBJOMZ JOUIFOFXNFUBQIZTJDBMQJD
UVSFUIFTVQFSTFOTJCMFXPSMETUJMMSFNBJOFEBOBCTPMVUFOFDFTTJUZ:FU JOBMM
SFTQFDUT JUUVSOFENPSFBOENPSFUPCFOPUIJOHCVUBSFHVMBUJWFIZQPUI

'PSBOFYBNQMFPGTVDIBQFSGFDUDPJODJEFODFCFUXFFOXIBUPDDVSTBOEXIBUJTBDUVBMMZ
HJWFOUPSFQSFTFOUBUJPO TFFfPGUIF'JGUI1BQFSUP$MBSLFj0OSFQMJRVFNBJOUFOBOU RVF
MBWFSJUEVNPVWFNFOUFTUJOEJQFOEFOUFEFMPCTFSWBUJPO FURVVOWBJTTFBVQFVUBWBODFS
TBOTRVFDFMVZRVJFTUEFEBOTTFOBQQFSPJWF+FSFQPOETRVFMFNPVWFNFOUFTUJOEJQFO
EBOUEFMPCTFSWBUJPO NBJTRVJMOFTUQPJOUJOEJQFOEBOUEFMPCTFSWBCJMJU*MOZBQPJOU
EVNPVWFNFOU RVBOEJMOZBQPJOUEFDIBOHFNFOUPCTFSWBCMFx (1 Q
(PE
CFJOHOPUNBUFSJBM POMZSBUJPOBMUIFPMPHZXPVMECFFYDMVEFEGSPNHFPNFUSJ[BUJPO8F
OFFEIPXFWFSUPFNQIBTJ[FUIBU BMUIPVHI(PEJTFNJOFOUMZEJTUJOHVJTIFEGSPNUIFXPSME 
PCKFDUJWFUIFSFJTOPDPOUFOUPGUIFEJWJOFDPNQMFUFDPODFQUUIBUJTOPUBMTPEFUFSNJOFECZ
UIFDPTNJDDPOTUJUVUJPOBMPOF

1IBFOPNFOBM4QBDF

FTJT UP CF FYQMPSFE CZ UIF QFSGFDUMZ TFMGTVDJFOU


 JOWFTUJHBUJPO PO UIF
QIFOPNFOPOFXIPMFPGTVCTUBODFT JOUIFFOE XBTUPQMBZOPPUIFS
SPMFUIBOUIBUPGQSPWJEJOHUIFJOTUBODFPGUSBOTDFOEFODZUIBUXBTOFFEFE
BTBQIFOPNFOPMPHJDBMDPVOUFSQBSUPGUIFJOUFOUJPOBMJUZPGDPOTDJPVTOFTT
5PTVNJUVQ UIFMBUF-FJCOJ[TNFUBQIZTJDBMSFTFBSDI PSBUMFBTUBQBSUPG
JU TUSJLFTVTBTXPSLJOHPOJODSFBTJOHMZBDVUFBOEDPNQMFYUIFPSJFTBCPVU
LOPXMFEHFBOECFJOHTPMFMZJOPSEFSUPSFBDIJUTPXOBOOJIJMBUJPONPSF
RVJDLMZ
/PX UPDPNQMFUFPVSBDDPVOUPG-FJCOJ[TQIFOPNFOPMPHZBOEIJT 5PXBSET
MBUFNPOBEPMPHJDBMNFUBQIZTJDT XFXJMMEJSFDUMZDPOTJEFSUSBOTDFOEFOUBM 5SBOTDFOEFOUBMJTN

*OUIJT$IBQUFS UPDIBSBDUFSJ[F-FJCOJ[TMBUFNFUBQIZTJDTXFIBWFJOEJFSFOUMZVTFEUIF
UFSNTiQIFOPNFOBMJTNwBOEiQIFOPNFOPMPHZwUIBUTIPVMEPOUIFDPOUSBSZCFSFHBSEFEBT
EJTUJODU-FJCOJ[TQIJMPTPQIZJTQIFOPNFOBMJTUJOUIBUJUPQQPTFT8PMTSFBMJTUJDJOUFSQSF
UBUJPOPGNPOBEPMPHZ BOEDPNFTDMPTFSJOTUFBEUP,BOUT$SJUJDBMQFSTQFDUJWF*OQBSUJDV
MBS JO-FJCOJ[UIFJEFBMDIBSBDUFSPGBQIFOPNFOPO BOEUIVTUIFQMVSBMJUZPGJUTQPTTJCMF
FYQMJDBUJPOT
BDUVBMMZSFGFSUPUIFOPUJPOPGBOPVNFOPOBTBTJNQMFQSPCMFNDPOOFDUFE
XJUIUIFMJNJUTPGPVSTFOTJCJMJUZ ,S7 " #,H4 Q
0OUIFPUIFSIBOE 
UIFHFOVJOFMZFYQSFTTJWFDIBSBDUFSPGTFOTJCJMJUZDBVTFTBQIFOPNFOPOBEFRVBUFMZUPSFQSF
TFOU BUMFBTUJOJUTRVBMJUBUJWFBTQFDUT UIFUIJOHJUTFMGFGBDUUIBUBUSBOTDFOEFOUBMPCKFDU
JTSFBMMZQSFTFOUUPDPOTDJPVTOFTTDMFBSMZNPWFT-FJCOJ[TQIFOPNFOBMJTNUPXBSETBHFOV
JOFMZQIFOPNFOPMPHJDBMWJFX4UJMMDPOTJEFSJOHJUTSFMBUJPOTIJQXJUI,BOUTWJFX XFDBO
BMTPTFFUIBUUIFLFZTUFQPGQBTTJOHGSPNUIFDPODFQUPGTVCTUBODFUPUIFDPODFQUPGGVOD
UJPO UIBU$BTTJSFSIBTQPJOUFEPVUBTUIFEBXOPG$SJUJDBMQFSTQFDUJWF JTTPNFIPXNPSF
SBEJDBMMZUBLFOCZ-FJCOJ[UIBOCZ,BOUJBOUSBOTDFOEFOUBMJTN*OGBDU UIFUIJOHTJOUIFN
TFMWFTPG$SJUJDJTNSFQSFTFOUBOPUZFUEJTTPMWFESFNOBOUGSPNUIFBODJFOUTQFSTQFDUJWF
TPNVDITP UIBU,BOU JOEJTDVTTJOHIJTPXOTUBODFWFSTVT-FJCOJ[T DPVMEXFMMTBZUIBU
j'SFJMJDINBDIUFTTUVU[JH [VISFO EBFJO%JOHHBO[VOEHBSBVT7FSIMUOJTTFOCFTUFIFO
TPMMF BCFSFJOTPMDIFT%JOHJTUBVDICMPF&STDIFJOVOHVOELBOOHBSOJDIUEVSDISFJOF
,BUFHPSJFOHFEBDIUXFSEFOFTCFTUFIUTFMCTUJOEFNCMPFO7FSIMUOJTTFWPO&UXBTCFS
IBVQU[VEFO4JOOFOx ,S7 " #,H4 Q
#VUUIFO XFTIPVMETBZUIBU
-FJCOJ[IBTBDUVBMMZQIFOPNFOJ[FETVCTUBODFT OPUKVTUEPHNBUJDBMMZBTTVNFEQIFOPNFOB
BTUIJOHTJOUIFNTFMWFT
CFDBVTFBDDPSEJOHUPIJNTVCTUBODFTBSFBDUVBMMZSFEVDFEUPBTFU
PGSFMBUJPOTTPNVDITP UIBUUIFQSJPSJUZPGUIFXPSME JF PGUIFXIPMFPGNPOBET
PWFSB
TJOHMFNPOBEOFDFTTBSJMZSFGFSTVTCBDLUPUIFQSJPSJUZPGUIFXIPMFPOJUTQBSUTUIBUTIPVME
QSPQFSMZQFSUBJOUPTQBDFJUTFMGBTBNFSFMZJEFBMPCKFDU TFF-FJCOJ[TFYQMBOBUPSZOPUFUP
3FNPOEGSPN+VMZ JO(1 QDGBMTP,S7 " #,H4 Q
*U
JTQSFDJTFMZUIJTDIBSBDUFSUIBUBMMPXTTVCTUBODFTUPCFBEFRVBUFMZFYQSFTTFECZJTPNPSQIJD
SFMBUJPOTPGUIFQIFOPNFOPO BOEUIVTMFBET-FJCOJ[FBOQIJMPTPQIZCFZPOEUIF,BOUJBO
POF BMMUIFXBZVQUPQIFOPNFOPMPHZBU)VTTFSM JOQBSUJDVMBS SFBEUIF*OJUJBSFSVN
NBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB BOEJOJUIFFWFOVOEFSMJOFE-FJCOJ[TiQIFOPNFOPMPHJDBMw
EFmOJUJPOTPGRVBMJUZBOERVBOUJUZ
JTEPDVNFOUFECZ)-# -FJCOJ[&JOnV
BVGEBT%FOLFO)VTTFSMT j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx   QQ

1IFOPNFOPMPHZ

JTN8FXJMMFYBNJOFUIFDPOOFDUJPOTJO-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPGTQBDFUIBU
NPTUDMFBSMZXJUOFTTBOJOUFSFTUJOUIFDPOEJUJPOTMBJEVQPOUIFQPTTJCJMJUZ
PGFYQFSJFODFBOEIPXUIFZBFDUUIFXBZJOXIJDIUIFSFQSFTFOUBUJPOPG
BQIFOPNFOPONVTUCFEFUFSNJOFE)FSF PVSUBTLXJMMCFTQFDJmDBMMZUP
JOWFTUJHBUFUIFDIBSBDUFSJTUJDTPGBQIFOPNFOPOUIBUBSFOPUEFUFSNJOFE
CZUIFSFMBUJPOPGFYQSFTTJWJUZCVUPOMZCZUIFQIFOPNFOBMOBUVSFJUTFMGPG
BQIFOPNFOPO*OPUIFSXPSET XFXJMMEFBMXJUIUIFTZOUIFUJDDIBSBDUFS
PGBmOJUFDPOTDJPVTOFTT SFHBSEMFTTPGUIFGBDUUIBUTVDIBTZOUIFTJTNBZ
PSNBZOPUBDUVBMMZSFBMJ[FBOFYQSFTTJWFJOUFOUJPOBMSFQSFTFOUBUJPO8IBU
XFXJTIUPBTDFSUBJOIFSFJTUIFQPTTJCJMJUZGPSUIFQVSFMZNBUFSJBMTJEFPG
BOFYQSFTTJWFNPSQIJTNUPCFEFUFSNJOFE#FJOHCZEFmOJUJPOJOEFQFO
EFOUPGUIFFYUFSOBMXPSME UIJTNVTUCFBQSPEVDUPGUIFTQPOUBOFJUZPG
DPOTDJPVTOFTT"OE TJODFOPUIJOHJTXJUIPVUBSFBTPO UIFDBVTFPGUIFEF
UFSNJOBUJPOPGTVDINBUFSJBMQSPQFSUJFTXJMMOFFEUPCFGPVOEJOUIFTUSVD
UVSFPGUIF5SBOTDFOEFOUBM&HP"MUIPVHI JOGBDU UIFEJTUJODUJPOCFUXFFO
XIBUJTFYQSFTTJWFBOEXIBUJTOPOFYQSFTTJWFJOBQIFOPNFOPOJTNFSFMZ
B DPOUJOHFOU BOE QTZDIPMPHJDBM POF  EFQFOEJOH PO UIF BDUVBM FYQSFTTJWF
NPSQIJTNUIBUFBDINPOBESFBMJ[FTJOJUTPXOQFSDFQUVBMBDU OPOFUIFMFTT 
PODFBOPOFYQSFTTJWFFMFNFOUFYJTUT BTJUBMXBZTNVTUFYJTU GPSJUJTJOIFS
FOUJOUIFOBUVSFPGBMMmOJUFQFSDFQUJPO
JUNVTUCFEFUFSNJOFEJOTPNF
XBZJTEFUFSNJOBUJPODBOOPUCFFNQJSJDBM JFQTZDIPMPHJDBM
CFDBVTF
XIBUJTFNQJSJDBMJOBQIFOPNFOPOPOMZSFQSFTFOUTUIFDPOUJOHFODZPGUIF
NPSQIJTN PSUIFGBJUIGVMOFTTPGJUTFYQSFTTJPOVT UIFEFUFSNJOBUJPOPG
UIFNBUFSJBMFMFNFOUPGBSFQSFTFOUBUJPONVTUCFJOEFQFOEFOUPGUIFTJOHMF
NPOBEUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPO BOEUIFSFGPSFCFBVOJWFSTBMQSPQFSUZPG
FWFSZSFQSFTFOUBUJPO*UIPXFWFSXJMMCFEJFSFOUMZTQFDJmFEBDDPSEJOHUP
UIFEJFSFOUSFBMJ[BUJPOUIBUFBDIOPOFYQSFTTJWFFMFNFOUBDIJFWFTJOUIF
QFSDFQUJPO UIBUJT BDDPSEJOHUPUIFEJFSFOUEFHSFFPGGBJUIGVMOFTTPGUIF
NPSQIJTN
VT JUXJMMCFBTVCKFDUJWFEFUFSNJOBUJPO BTJUEPFTOPUDPS
SFTQPOEUPBOZOPVNFOBMQSPQFSUZ
BOEZFUBVOJWFSTBMBOEOFDFTTBSZPOF
JF OPUBOFNQJSJDBMEFUFSNJOBUJPO
"TBMSFBEZGPMMPXTGSPNUIFTFGFX
PCTFSWBUJPOT TVDIBEFUFSNJOBUJPODBOPOMZCFBDDPVOUFEGPSCZBUSBO
TDFOEFOUBMSFBTPODPODFSOJOHUIFPWFSBMMQPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODF
F TJHOJmDBODF PG -FJCOJ[T EFEVDUJPO PG UIF NBUFSJBM FMFNFOU PG
QFSDFQUJPOJTXFMMXPSUIFNQIBTJ[JOH OPUPOMZCFDBVTFJUQFSNJUTBDPO
GSPOUBUJPOCFUXFFO-FJCOJ[TNPOBEPMPHZBOE,BOUTTVCTFRVFOU$SJUJDBM
FOEFBWPST CVUBMTPCFDBVTF BTUIFUIFPSZPGFYQSFTTJPOFYQPVOEFEIFSF

1IBFOPNFOBM4QBDF

DMFBSMZTIPXT JUJTJOEFFEUIJTNBUFSJBMFMFNFOUUIBUQSPEVDFTTQBDFBTTVDI
'PS-FJCOJ[JOGBDUUIFQFSDFQUJPOPGBOPVNFOPOJTSFBMJ[FEJOUIFSFQSF
TFOUBUJPOPGBTQBUJBMQIFOPNFOPOQSFDJTFMZCFDBVTFTVDIBQFSDFQUJPOJT
BQBSUJBMPOF4JUVBUJPOBMSFMBUJPOTBSJTFQSFDJTFMZCFDBVTFUIFNPSQIJTNJT
OPOFYQSFTTJWF)FODF UIFEFEVDUJPOPGUIFOPOFYQSFTTJWFNBUFSJBMFMF
NFOUPGBSFQSFTFOUBUJPODPJODJEFTXJUIUIFEFEVDUJPOPGUIFTQBUJBMJUZPG
BQIFOPNFOPO
*UJTmOBMMZXPSUITUSFTTJOHUIBUUIFVOJWFSTBMBOEOFDFTTBSZDIBSBDUFS
PGTVDIBQSPEVDUJPOPGUIFNBUFSJBMFMFNFOUPGUIFNPSQIJTNTIPXTJU
UP CF OPUIJOH CVU UIF EFUFSNJOBUJPO PG XIBU XF IBWF QSFWJPVTMZ DBMMFE
UIF JOUFSOBM NBUFSJBM FMFNFOU PG TJUVBUJPOBM FYQSFTTJWJUZ *O PUIFS XPSET 
UIF QSPQFS EFUFSNJOBUJPO PG B TQFDJmD TFOTF SFNBJOT DPOUJOHFOU  BOE JU
DBOCZOPNFBOTCFUSBOTDFOEFOUBMMZCVJMUoJUDBOPOMZCFQIZTJPMPHJDBMMZ
JOWFTUJHBUFE8IBUXFIBWFIFSFJT POUIFDPOUSBSZ UIFQSPEVDUJPOPGUIF
TFOTVTDPNNVOJT XIJDIUIFSFGPSFBMTPKVTUJmFT OPUBOJSSFMFWBOUSFTVMU
UIF
TVCKFDUJWFVOJWFSTBMJUZPGBOBCTUSBDUTFOTJCMFQFSDFQUJPO BCTUSBDU UIBUJT 
GSPNUIFTFOTFJOXIJDIJUBDUVBMJ[FTJUTFMG
*OQBSUJDVMBS UIJTUSBOTDFOEFO
UBMQSPEVDUJPOPGUIFJOUFSOBMNBUFSJBMFMFNFOUPGUIFNPSQIJTNJTFTTFO
UJBMJOPSEFSUPHSBOUUIFPCKFDUJWJUZPGHFPNFUSJDBMBOEQIZTJDBMEFUFSNJOB
UJPOT UIPTFSFGFSSFEUPUIFiQSJNBSZRVBMJUJFTwPGNBUUFSBOETQBDF

/PX XFXJMMPVUMJOF-FJCOJ[TDPNQMFYUIFPSZBDDPSEJOHUPXIJDIB
TQBUJBMSFQSFTFOUBUJPODBOCFQSPEVDFEGSPNBTJNQMFTZOUIFUJDBDUPGDPO
TDJPVTOFTT"TJUJTJOEFQFOEFOUPGBOZFYQSFTTJWFGVODUJPO TVDIBTZOUIF
TJTEJTDMPTFTUIFQIFOPNFOPMPHJDBMPSJHJOPGTQBDFBTNFSFNBUFSJBMJUZPG
SFQSFTFOUBUJPO0S JO,BOUJBOUFSNT UIJTTZOUIFTJTSFQSFTFOUTUIFHFOFTJT
PGUIFVOJWFSTBMGPSNPGTFOTJCJMJUZ-FJCOJ[NPTUWJHPSPVTMZUBDLMFEUIJT
QIJMPTPQIJDBMJTTVFPOUXPTQFDJmDIJTUPSJDBMPDDBTJPOT'JSTU BUUIFWFSZ
CFHJOOJOHPGIJTTUVEJFTPGTJUVBUJPOBMBOBMZTJT JO UIVTXIFOIFIBE
OPUZFUGPSNVMBUFEIJTNPOBEPMPHJDBMUIFPSZPGBQIFOPNFOPO&WFOBU
TVDIBOFBSMZUJNF IFUIPVHIUJUOFDFTTBSZUPJOWFTUJHBUFUIFXBZTJOXIJDI
DPOTDJPVTOFTT TUJMMOPUBOFYQSFTTJWFPOF
DPVMEQSPEVDFTQBUJBMSFQSFTFO
UBUJPOTFTFDPOEUJNFXBTMBUFJOIJTDBSFFS BUUIFFOEPGIJTSFnFDUJPOT
POUIFQIJMPTPQIZPGTQBDF JOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJ
DB XIFSF-FJCOJ[SFUVSOFEUPNBOZUIFNFTIFIBEEFBMUXJUIJOIJTZPVUI
BOESFXPSLFEUIFNJOUIFMJHIUPGIJTNBUVSFNFUBQIZTJDBMEPDUSJOFJT
XBTUIFIJHIFTUBDIJFWFNFOUPGIJTUSBOTDFOEFOUBMBOBMZTJT

1IFOPNFOPMPHZ

*O -FJCOJ[TJNQMZTUBSUTGSPNUIFDPODFQUPGTZOUIFTJT)FBT
TVNFTUIBUBOZTZOUIFTJTDBOCFSFHBSEFEBTPDDVSSJOHCFUXFFOPOMZUXP
UFSNT*ONBJOUBJOJOHUIJTWJFX IFJTSFBTTFSUJOHBSFMBUJPOJTUJDUIFPSZ PG
$BSUFTJBOPSJHJO
BDDPSEJOHUPXIJDIBOZTFUPGSFMBUJPOTDBOCFSFEVDFEUP
TJNQMZCJOBSZSFMBUJPOTWBSJPVTMZDPNCJOFECFUXFFOUIFNJTJTJOEFFE
BUIFPSZ-FJCOJ[XJMMTUJDLUPUISPVHIPVUIJTMJGF BOEPOFUIBUXJMMBQQFBS
BHBJO IFSF BOE UIFSF OPU POMZ JO IJT XSJUJOHT PO MPHJD CVU FTQFDJBMMZ JO
UIPTFPOTJUVBUJPOBMBOBMZTJT
"GVSUIFS  JNQPSUBOU EFUFSNJOBUJPO PG -FJCOJ[T TZOUIFTJT JT UIBU JU
JTDPOTJEFSFEBTPDDVSSJOHCFUXFFOFMFNFOUTTJNVMUBOFPVTMZHJWFOUPDPO
TDJPVTOFTTFDIPJDFOPUUPUBLFUFNQPSBMTZOUIFTJTJOUPDPOTJEFSBUJPO
JTOPUXJUIPVUSFBTPOTFmSTUSFBTPOGPSJUBSJTFTGSPNUIFUIFPSZPGFY
QSFTTJPO GPSXFXJTIUPTZOUIFTJ[FFMFNFOUTHJWFOUPDPOTDJPVTOFTTJOBOZ
NBOOFSXIBUTPFWFS UIVTBMTPDPOGVTFEMZ UISPVHIRVBOUJUBUJWFQSPQFSUJFT

UIFO TJODFDPOGVTFEQSPQFSUJFTDBOOPUCFSFUBJOFECZNFNPSZ XFDPVME
OFWFSNBLFBTZOUIFTJTCFUXFFOFMFNFOUTPGBEJBDISPOJDTVDDFTTJPOF
TFDPOEBOENPSFJNQPSUBOUSFBTPOXIZPVSTZOUIFTJTOFFETUPCFTJNVM
UBOFPVTBSJTFTGSPNMPHJDJUTFMG*OGBDU POUXPEJFSFOUJOTUBOUTUIFTBNF
PCKFDUDPVMEQBSUJDJQBUFJODPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFT XIJDIXPVMEEFTUSPZ
UIFQPTTJCJMJUZPGTZOUIFTJT UIBUBMXBZTSFTUTPOUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJD
UJPOBMPOF
VT -FJCOJ[TTZOUIFTJTJTBMXBZTBTZOUIFTJTCFUXFFOTJNVM
UBOFPVTUFSNT BOEUIVToBDDPSEJOHUPUIFEFmOJUJPOPGTQBDFBOETJUVTBT
UIFPSEFSBOENPEFPGTJNVMUBOFJUZoJUJTBTQBUJBMTZOUIFTJT

'PSBOFYBNQMFPGIPX-FJCOJ[FYQPVOETUIFJTTVFJOHFPNFUSJDBMUFSNT TFFUIF(FPNF
USJBEFUFSNJOBUPSJBJOUIF"QQFOEJY O'PSUIFBOBMPHPVT$BSUFTJBOUIFPSZTFF3FHVMBF 
"5 Q

JTJTPOFPGUIFNPTUJNQPSUBOUQPJOUTJOBMM-FJCOJ[TQIJMPTPQIZ BOEJUPQFOTVQWFSZ
DPNQMFYRVFTUJPOT)FSFMJFTUIFmSTUPSJHJOPGUIFEJFSFOUXBZTJOXIJDI-FJCOJ[USFBUT
UJNFWFSTVTTQBDF*O$IBQUFS XFXJMMCFUUFSTFFIPXDPOUSBEJDUJPOBSUJDVMBUFTUJNFJOUP
JOTUBOUT BOEIPXJOTUBOUTBSFJOGBDUEJTUJOHVJTIFECFUXFFOUIFNUISPVHIUIFJOIFSFODF
PGDPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFT"TBSFTVMU NPOBEPMPHZ VOMJLF,BOUJBO*EFBMJTN JOXIJDI
TPNFDBUFHPSJFTBSUJDVMBUFEJBDISPOJDTZOUIFTJT
EPFTOPUBENJUEZOBNJDBMNPEFTPGTZO
UIFTJT CFDBVTFUIFZXPVMETJNQMZCFDPOUSBEJDUPSZTZOUIFTFTVT UJNFPOMZSFNBJOTB
OFHBUJWFDPOEJUJPOPGTZOUIFTJT XIJMFTQBDFJTUPBMMFFDUTUIFPOMZGPSNPGJOUVJUJPOUIBU
-FJCOJ[ SFDPHOJ[FToUXP FMFNFOUT UIBU OFFE UP CF TZOUIFTJ[FE BSF BOBMZUJDBMMZ HJWFO JO
POFBOEUIFTBNFTQBDF BOETJUVTJT BTXFTIPSUMZTFF UIFHFOFSBMNPEFPGBOZTZOUIFTJT
XIBUTPFWFS/PUVOUJMUIFWFSZMBTUQFSJPEPGIJTQIJMPTPQIJDBMSFnFDUJPOEPFT-FJCOJ[TFFN
UPSFBMJ[FUIFEJDVMUZJOIFSFOUJODPOTJEFSJOHPOMZTJNVMUBOFPVTTZOUIFTJT BOEUIBUJO
UIJTXBZJUJTOPUBUBMMFBTZUPVOEFSTUBOEUIFVOJUZPGUJNFBOEPGFYQFSJFODFJOUJNF"T

1IBFOPNFOBM4QBDF

-FJCOJ[BMTPBSNTUIBUTZOUIFTJ[JOHUXPUFSNTNVTUOFDFTTBSJMZNFBO
TPNFUIJOHNPSFUIBOTJNQMZUBLJOHUIFUXPUFSNTTJOHVMBUJN0UIFSXJTF 
UIFSFXPVMECFOPTZOUIFTJTBUBMM
y UIJT JT FWJEFOU GSPN UIF HFOFSBM BYJPN BDDPSEJOH UP XIJDI
TPNFUIJOH OFX JT BMXBZT EFUFSNJOFE XIFO XF UBLF BOZ UXP
UIJOHT XIBUTPFWFS TJNVMUBOFPVTMZ *O GBDU  UBLJOH UXP UIJOHT
TJNVMUBOFPVTMZ JT TPNFUIJOH NPSF UIBO UBLJOH UIFN POF CZ
POF
XFTBXJOPVS"EEJUJPOUP$IBQUFS JOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB BT
XFMMBTJOPUIFSQBQFSTPOUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO GSPNUIF*O&VDMJEJTSUWDUPUFYUO
JOUIF"QQFOEJY
-FJCOJ[DPSSFDUTIJTUIFPSZBOETUBUFTUIBUj$PFYJTUFSFBVUFNDPHOPTDJ
NVTOPOFBUBOUVNRVBFTJNVMQFSDJQJVOUVS TFEFUJBNRVBFTVDDFTTJWFQFSDJQJNVT NPEP
QPOBUVSEVSBOUFUSBOTJUVBQFSDFQUJPOFVOJVTBEQFSDFQUJPOFNBMUFSJVTBVUOPOJOUFSJJTTF
QSJVT BVUOPOOBUVNFTTFQPTUFSJVT&YJMMBIZQPUIFTJTFRVJUVSOVODBNCPDPFYJTUFSF DVN
QPTUFSJVTBUUJHJNVTFYIBDTFRVJUVSBNCPFYUJUJTTFDVNQSJVTEJTFSFNVTx (. Q

#ZUIJTTQFDJmDBUJPOIFDBOSFUSJFWFBTJUVBUJPOBMSFMBUJPOCFUXFFOEJFSFOUJOTUBOUT BOE
UIFSFGPSFJOUFOETZOUIFTJTJOEZOBNJDBMUFSNTBTXFMM)FDBO mOBMMZ BMTPBDIJFWFUIFEJB
DISPOJDVOJUZPGFYQFSJFODF)PXFWFS IPXJUDBOCFTPXJUIPVUDPOUSBEJDUJPO HJWFOUIBU
-FJCOJ[EFmOFTUJNFBTUIFPSEPQPTTJCJMJUBUVNJODPOTJTUFOUJVN
TUJMMFMVEFTDPNQSFIFOTJPO 
BOESFNBJOTQFSIBQTBEJDVMUZOPUUPCFPWFSDPNFJOUIFMBUF-FJCOJ[TUSBOTDFOEFOUBM
QIFOPNFOBMJTN*GXFXBOUUPTFFBOFYBNQMFPGUIFNBJODPOTFRVFODFTUIBUTVDIBTZN
NFUSZCFUXFFOTQBDFBOEUJNFIBTGPSUIFFOUJSFNFUBQIZTJDTPGNPOBEPMPHZ KVTUDPNQBSF
UIFWJFXPG-FJCOJ[XJUIUIFPOFUIBU,BOUFYQPVOETJOIJTUSBOTDFOEFOUBMBOUJOPNJFT
"TUPNBUIFNBUJDBMBOUJOPNJFT JOGBDU -FJCOJ[DPVMEWFSZXFMMBDDFQUBMM,BOUJBOSFTVMUT
BOETPMWFUIFSFGPSFBMMUIFBODJFOUQSPCMFNTPGUIFJOmOJUFFYUFOTJPOPGUIFXPSMEPSJOm
OJUFEJWJTJCJMJUZPGNBUUFSCZTJNQMZSFTPSUJOHUPUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOQIFOPNFOBBOE
OPVNFOB
8IFOJUDPNFTUPEZOBNJDBOUJOPNJFT JOXIJDIUIFSFJTBQIFOPNFOBMJTNPG
UIFUFNQPSBMTFSJFTSFMBUJWFUPDBVTBMJUZ
-FJCOJ[POUIFDPOUSBSZSFNBJOTCBSSFEGSPNTVDI
BSPVUF)FUIVTNJTTFTUIFCFTULOPXOBOENPTUGBTDJOBUJOHSFTVMUTPG,BOUJBO$SJUJDJTN 
BOEIFGBJMTUPIBSNPOJ[FUIFEFUFSNJOJTNPGQIFOPNFOBMDBVTBMJUZXJUIUIFGSFFEPNPG
OPVNFOBMBDUJWJUZ4PNVDITPUIBU-FJCOJ[TDPODFQUPGGSFFEPNSFNBJOTWFSZEJFSFOU
GSPN,BOUT BOEJOEFFENPSFTJNJMBSUP4QJOP[BT4PNFJOUFSQSFUFSTIBWFJOTJTUFEPOIPX
EJFSFOUMZ-FJCOJ[USFBUTTQBDFJOSFTQFDUUPUJNF SFNBSLJOHPOUIFHSFBUFSiSFBMJTNwVO
EFSMZJOHIJTUSFBUNFOUPGUJNF XIJDI BDDPSEJOHUPUIJTQFSTQFDUJWF TJNQMZEFSJWFTGSPN
-FJCOJ[TDPOTJEFSJOHTQBDF BOEPOMZTQBDF BTBGPSNPGJOUVJUJPODG358" 
3FMBUJPOTPG4QBDFBOE5JNF JO-FJCOJ[VOE&VSPQB QQ

jIPDQBUFUFYHFOFSBMJBYJPNBUFRVPEFYEVPCVTRVJCVTMJCFUTJNVMTVNUJTTFNQFSBMJRVJE
OPWJEFUFSNJOBUVS QMVTFOJNFTUFBTJNVMQPOFSF RVBNFBQPOFSFTJOHVMBUJNx%FNPO
TUSBUJP"YJPNBUVN&VDMJEJT $"  O Q
EBUFE'FCSVBSZ UIVT
BGFXNPOUITQSJPSUPUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB*UJTQFSIBQTUIFmSTUGSBHNFOUPGUIJT
LJOEPGDPOTJEFSBUJPOUIBUDBOCFGPVOEBNPOH-FJCOJ[TQBQFST

1IFOPNFOPMPHZ

/PX IFBTTVNFTUIBUTVDIBTZOUIFTJT BUPUBMMZBCTUSBDUPOF BOEPOF


UIBUJTDIBSBDUFSJ[FECZTJNVMUBOFJUZBMPOF
DBOCFSFBMJ[FEUISPVHIBTJUV
BUJPOBMSFMBUJPO JFUISPVHIUIFSFQSFTFOUBUJPOPGB TUJMMVOEFUFSNJOFE

EJTUBODFCFUXFFOUIFUXPUFSNT*OPUIFSXPSET IFVOEFSTUBOETTQBDF JO
UIFNPTUHFOFSBMTFOTF
BTUIFGPSNPGB HFOFSBM
mOJUFTZOUIFTJTCFUXFFO
TJNVMUBOFPVT FMFNFOUT VT  UIFSF XJMM CF OP EJDVMUZ JO DPOTJEFSJOH
UIF UFSNT PG UIF TZOUIFTJT BT QPJOUT  BDDPSEJOH UP UIF BCTUSBDU NFBOJOH
UIBUCPUINPEFSOUPQPMPHZBOE-FJCOJ[TTJUVBUJPOBMBOBMZTJTHJWFUPUIF
XPSEoBQPJOUJTUIBUXIJDIJTDIBSBDUFSJ[FECZOPPUIFSQSPQFSUZUIBO
TJUVBUJPO4JODFXIBUXFBSFEPJOHIFSFJTKVTUBCTUSBDUJOHGSPNUIFFY
QSFTTJWFQSPQFSUZPGQFSDFQUJPO BOETJODFJUJTPOMZUIJTQSPQFSUZUIBUBM
MPXT B SFQSFTFOUBUJPO UP CF GVSUIFSMZ EFUFSNJOFE GSPNJUTTVQFSTFOTJCMF
TVCTUSBUVN
XFXJMMOFFEUPSFHBSEUIFUFSNTPGBTZOUIFTJTBTPCKFDUTJO
HFOFSBM EFWPJEPGBOZEFUFSNJOBUJPOTPUIFSUIBOUIFTJUVBUJPOBMPOFF
mSTUDPOTFRVFODFPGEFUFSNJOJOHFWFSZTJNVMUBOFPVTTZOUIFUJDSFMBUJPOBT
BTJUVBUJPOBMSFMBUJPOJTUIBUTQBDFXJMMCFVOJRVF4PNVDIGPMMPXTGSPN
UIFVOJUZPGFYQFSJFODF GSPNUIFGBDUUIBUUIF*SFNBJOTJEFOUJDBMUPJUTFMG
FWFOUIPVHIJUTTZOUIFUJDBDUTWBSJFT
"OZTZOUIFTJT JOGBDU SFHBSEMFTTPG
UIFOVNCFSPGJUTUFSNT JTFYQSFTTFEUISPVHIBCTUSBDUTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT 
BOE UIFSFGPSF  UIF FOUJSF FYQFSJFODF NVTU CF BCMF UP CF DPMMFDUFE JOUP B
VOJRVFTJUVBUJPOBMPSEFS
4VDIJTUIFOBUVSFPGTJUVBUJPO UIBUBMMUIPTFUIJOHTIBWJOHTJUV
BUJPONVTUBMTPIBWFSFDJQSPDBMTJUVBUJPO

'PSTVDIBOBCTUSBDUEFmOJUJPOPGBQPJOUBTBOPCKFDUJWFFMFNFOUXIBUTPFWFS PGXIJDI
POMZUIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOJTUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPO TFFGPSJOTUBODFBTIPSUQBTTBHFJO
UIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB (. QQ

j&BFTUOBUVSBTJUVT VUPNOJBRVBFIBCFOUTJUVN IBCFBOUFUJBNTJUVNJOUFSTFxJT


BMSFBEZNFOUJPOFETFOUFODFJTUPCFGPVOEJOUIF1SJNB(FPNFUSJBF1SJODJQJB $
JU
SFDVSTBHBJOJOf UFS
PGUIF$JSDBHFPNFUSJDB(FOFSBMJB JO. -FJCOJ[TFPSZPG
3FMBUJPOT Q
UIFTBNFSFBTPOJOHJTBMTPSFBTTFSUFEJOffPGUFYUOJOUIF"QQFO
EJY*O-FJCOJ[TMBUFZFBST UIFNPTUDPNQSFIFOTJWFUFYUPOIPXQIFOPNFOBMTQBDFBSJTFT
GSPNUIFDPQFSDFQUJPOPGEJFSFOUPCKFDUTUIBUBSFTJNQMZBTTVNFEBTQPJOUT JTUPCFGPVOE
JO BO JNQPSUBOU TUVEZ PO %FT #PTTFTT MFUUFS GSPN  %FDFNCFS  j&YUFOTJP JQTB
UBOUVNBCFTU VUTJUBMJRVJEQSJNJUJWVN RVFNBENPEVNDPODJQJVOURVJEBN QSBFTFSUJN
$BSUFTJBOJ VUQPUJVTOJIJMBMJVETJURVBNNVMUJUVEPDPNQFSDFQUJPOVNDPPSEJOBUBSVNTFV
QIBFOPNFOPSVN RVBUFOVTIBCFOUPSEJOFNDPFYJTUFOEJDPNNVOFN4JNVMQFSDJQJP" 
# $ FUBMJBFTUDPNQFSDFQUJPJQTPSVN"FU# RVBNJQTPSVN"FU$ BVUJQTPSVN#FU$ 
OPODPOTJEFSBOEPMJDFURVJETJUJOJQTJTWBSJVN TFVJORVPEJFSBOUJOUSJOTFDVT" # $

1IBFOPNFOBM4QBDF

"DUVBMMZ  IPXFWFS  UIBOLT UP IJT QSFDJTF UIFPSZ PG CJOBSZ SFMBUJPOT
-FJCOJ[ DBO QSPDFFE NVDI GVSUIFS UIBO UIJT )F TUBUFT UIBU UIF VOJWFS
TBMTJUVBUJPOBMPSEFSUIBUXFDBMMTQBDFDBOBMXBZTCFEFDPNQPTFEJOUPB
NVMUJQMJDJUZ PG UXPUFSN TZOUIFTFT VT  UIF TUVEZ PG TVDI B TZOUIFUJD
NPEFXJMMCFTVDJFOUGPSUIFDPNQMFUF OPOFYQSFTTJWF
EFUFSNJOBUJPO
PGBTQBUJBMSFQSFTFOUBUJPOBTBGPSNPGmOJUFFYQFSJFODF*OPUIFSXPSET 
-FJCOJ[BUUFNQUTUPEFNPOTUSBUFUIFGPMMPXJOH-FUUXPUFSNTCFHJWFOJO
BTZOUIFTJT BOEUIFTZOUIFUJDBDUJUTFMGCFSFQSFTFOUFE BOEGVSUIFSNPSFCF
SFQSFTFOUFEBTBTJUVBUJPOBMSFMBUJPO JF BTEJTUBODF
UIFOUIFSFTVMUXJMM
CFUIFSFQSFTFOUBUJPOPGUXPUFSNTDPOOFDUFECZBQBUI CZBWJB JOUIF
NPTUHFOFSBM BCTUSBDUTFOTF

*G UXP PCKFDUT BSF QFSDFJWFE TJNVMUBOFPVTMZ JO TQBDF  UIFO GPS
UIJT WFSZ GBDU UIF QBUI GSPN UIF POF UP UIF PUIFS JT BMTP QFS
DFJWFE"OEGPSUIFWFSZGBDUUIBUUIFZBSFDPOHSVFOU UIFQBUI
GSPNUIFPOFUPUIFQMBDFPGUIFPUIFSJTBMTPUIPVHIU.PSFPWFS 
UXPQPJOUTBSFDPOHSVFOUCFUXFFOUIFNVT XIBUJTQFSDFJWFE
XIFOUXPQPJOUTBSFQFSDFJWFEUPHFUIFSJTB-JOF UIBUJT UIFQBUI
PGBQPJOU

)FODF  JO QIFOPNFOPMPHJDBM UFSNT  OPU POMZ JT TQBDF NBEF VQ PG
QPJOUTSFTQFDUJWFMZTJUVBUFE CVUJUBMTPJT NPSFQSFDJTFMZ UIFTFUPGBMMUIF
DVSWFTDPOOFDUJOHTVDIQPJOUToXIJDIDVSWFTSFQSFTFOUUIFCJOBSZTZOUIF
TFTPOXIJDIBMMPUIFSTZOUIFTFTSFTU
JTBSHVNFOUJTPGUIFVUNPTUJNQPSUBODFCFDBVTFJUJTGSPNVOJRVF
OFTTPGTQBDFBOEUIFSFQSFTFOUBUJPOPGTZOUIFTJTUISPVHIBDVSWFUIBU-FJC
OJ[UIJOLTIFDBOTUSBJHIUGPSXBSEMZEFSJWFDPOUJOVJUZPGTQBDF$MFBSMZ GSPN
TVDIBSHVNFOUTIFDBOFYUSBDUOFJUIFSMJOFBSDPNQMFUFOFTTOPSDPOOFDUJPO
JOHFOFSBM CVUIFEPFTEFSJWFUIFBSDXJTFDPOOFDUJPOPGIJTQIFOPNFOBM
TQBDF
"URVFIPDPCTFSWBOEP EJDPNFQFSDJQFSFTQBUJVNFUFYUFOTJPOFN*QTBBVUFN"FU#FU
$DPOTJEFSPVUQVODUB TFVFBJORVJCVTOJIJMPCTFSWBSJQPUFTU RVBNTJUVT TFVRVPETJNVM
QFSDJQJBOUVS DVNBMJRVPEJTDSJNJOFDPNQFSDFQUJPOJTx (1 Q
OPUFUIBU-FJCOJ[
EFBMTXJUIUIFTZOUIFTFTCFUXFFO" # BOE$BMXBZTJOQBJST

 'SPN UIF BMMJNQPSUBOU MBTU QBSBHSBQI PG UIF $IBSBDUFSJTUJDB HFPNFUSJDB  &  USBO
TDSJCFECZ&DIFWFSSBXJUIBGFXTMJQTj$VNEVPTJNVMJOTQBUJPFTTFQFSDJQJVOUVS FP
JQTPQFSDJQJUVSWJBBCVOPBEBMJVE&UDVNTJOUDPOHSVB FPJQTPDPODJQJUVSWJBVOJVTJO
BMUFSJVTMPDVN4VOUBVUFNEVPQVODUBDPOHSVB*UBRVFRVPEQFSDJQJUVS EVPCVTQVODUJT
TJNVMQFSDFQUJT FTU-JOFB TFVWJBQVODUJx

1IFOPNFOPMPHZ

VT  XF IBWF BSSJWFE BU UIF NPTU JNQPSUBOU QBTTBHF BNJETU UIPTF
PG-FJCOJ[TZPVOHZFBSTDPODFSOJOHUIFQIFOPNFOPMPHJDBMQSPEVDUJPOPG
TQBDF-FJCOJ[DPOTJEFSTUIFHFOFTJTPGTQBDFTUBSUJOHXJUIOPOFYQSFTTJWF
TZOUIFTJT*UTFMFNFOUTBSFQPJOUT BTUIFZBSFPCKFDUTXIPTFPOMZQSPQFSUZ
JTUIBUPGQBSUJDJQBUJOHJOBTZOUIFTJT JFUIFQSPQFSUZPGCFJOHTJUVBUFE
"TGPSUIFSFTU MBDLJOHBOZSFMBUJPOPGFYQSFTTJWJUZ UIFZBSFQFSGFDUMZJO
EJTDFSOJCMF BOEDBOPOMZCFEJTUJOHVJTIFEUISPVHIUIFJSTJUVBUJPOBMSFMB
UJPO XIJDIIFSFJTBQVSFMZFYUSJOTJDPOF0OUIFPUIFSIBOE -FJCOJ[JN
NFEJBUFMZDIBSBDUFSJ[FTTJUVBUJPOBMSFMBUJPOUISPVHIDPOHSVFODF-FJCOJ[T
NPWFXJMMNBLFQFSGFDUTFOTFJGPOMZXFDPOTJEFSUIFGPMMPXJOHSFBTPOJOH
8IBUXFBSFEFBMJOHXJUIIFSFJTmOJUFTZOUIFTJTJOHFOFSBM BOEJUJTDIBS
BDUFSJTUJDPGTVDIBTZOUIFTJT CZEFmOJUJPO
UIFQSPEVDUJPOPGFJUIFSDPO
GVTFEPSEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPOT"OE BMUIPVHIUIFSFQSFTFOUFEPCKFDUTBSF
OFJUIFSDPOGVTFEOPSEJTUJODU CVUPOMZHFOFSBMMZJOEJTDFSOJCMFTJUVBUJPOBM
FMFNFOUT UIFGPSNPGBMMmOJUFTZOUIFTJTOFFETBOZXBZUPUBLFUIFFYQSFT
TJWFSFMBUJPOJOUPBDDPVOU4VDIDPOGVTFEBOEEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPOTBSF 
GVSUIFSNPSF RVBOUJUBUJWFBOERVBMJUBUJWF BOEUIVT BDDPSEJOHUPBCZOPX
GBNJMJBSBSHVNFOU UIFJSFRVJWBMFODFSFMBUJPOXJMMCFUIBUPGDPOHSVFODF
)FODF JGXFXJTIUPDIBSBDUFSJ[FTJUVBUJPOBTBNPEFPGmOJUFTZOUIFTJTJO
HFOFSBM JOWJFXPGUIFFYQSFTTJWJUZPGBQIFOPNFOPO UIFOTJUVBUJPOXJMM
CFEFmOFEUISPVHIDPOHSVFODF'JOBMMZ IFSFJTUIFQSPEVDUJPOQSPDFTTPG
TQBDFJO-FJCOJ[TPXOXPSET
*GXFDPODFJWFPGUXPQPJOUTFYJTUJOHUPHFUIFS BOEXPOEFSXIZ
XFTBZUIBUUIFZFYJTUUPHFUIFS XFXJMMUIJOLUIBUUIJTJTTPFJUIFS
CFDBVTFUIFZBSFQFSDFJWFEUPHFUIFSPSCFDBVTFJUJTKVTUQPTTJCMF
UP QFSDFJWF UIFN UPHFUIFS8IFO XF QFSDFJWF BO PCKFDU BT FY
JTUFOU  GPS UIJT WFSZ SFBTPO XF QFSDFJWF JU JO TQBDF  UIBU JT  XF
QFSDFJWFUIBUBOJOEFmOJUFOVNCFSPGPUIFSPCKFDUTBCTPMVUFMZJO
EJTDFSOJCMFGSPNJUDBOFYJTU0S TUJMMJOPUIFSXPSETXFQFSDFJWF
UIBUTVDIBOPCKFDUDBONPWF BOEUIVTDPNFUPCFFJUIFSJOPOF
QMBDFPSJOBOPUIFSPOFCVU TJODFJUDBOOPUFYJTUJOBQMVSBMJUZPG
QMBDFTBUUIFTBNFUJNF OPSDBOJUNPWFJOKVTUPOFJOTUBOU UIJT
JTXIZXFQFSDFJWFUIJTQMBDFBTDPOUJOVPVT

j$VNDPODJQJNVTEVPQVODUBVUTJNVMFYJTUFOUJB JORVJSJNVTRVFSBUJPOFNDVSTJNVM
FYJTUFOUJBEJDBNVT DPHJUBCJNVTFTTFTJNVMQFSDFQUB WFMDFSUQPTTFTJNVMQFSDJQJ2VBOEP
BMJRVJEQFSDJQJNVTWFMVUFYJTUFOT FPJQTPQFSDJQJNVTFTTFJOTQBUJP JEFTUQPTTFBMJBFYJTUFSF
JOEFmOJUJT RVBFBCJQTPOVMMPNPEPQPTTJOUEJTDFSOJ4JWFRVPEJEFNFTU QPTTFNPWFSJ 
TJWFQPTTFUBNJOVOPMPDPRVNJOBMJPFTTF FURVJBOPOQPUFTUTJNVMFTTFJOQMVSJCVTMPDJT 

1IBFOPNFOBM4QBDF

8IBUXFIBWFIFSFJTBQIFOPNFOPMPHJDBMHFOFSBUJPOPGTQBDFUISPVHI
TVDDFTTJWFDPOHSVFODFoPGBMMQPTTJCMFTJUVBUJPOTBOEOPUPOMZUIFFYJTUJOH
POFT GPSXIBUJTMBDLJOHJTJOEFFEUIFFYQSFTTJWFSFMBUJPO/PUPOMZEPFT
TVDDFTTJWFDPOHSVFODFGPSNUIFLFSOFMPG-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGVOJGPSNJUZ
PGTQBUJVNBCTPMVUVNBTJTPUSPQZ CVUJUBMTPNBLFTUIFVMUJNBUFHSPVOE
POXIJDIHFPNFUSJDBMBOENFDIBOJDBMNPUJPODBOCFKVTUJmFE*UJTJOGBDU
GSPN UIF JOmOJUF SFQFUJUJPO PG UIF DPOHSVFODF SFMBUJPO UIBU -FJCOJ[ XJMM
MBUFSEFSJWFUIFQPTTJCJMJUZGPSBOZmHVSFXIBUTPFWFSUPCFUBLFOUISPVHIB
DPOUJOVPVTDPOHSVFODFGSPNPOFQMBDFUPBOPUIFSPGUIFFYUFOEFETQBDF
*OIJTNBUVSFZFBST -FJCOJ[XJMMBDUVBMMZmOEBWFSZQSFDJTFBOEUFDI
OJDBMOBNFUPEFTDSJCFJUFQSPDFTTJOXIJDIBIPNPHFOFPVTFYUFOTJPO
PSJHJOBUFT GSPN UIF SFQFUJUJPO QBSUFT FYUSB QBSUFT PG UIF JEFOUJDBM XJMM CF
DBMMFEEJVTJPO#FJOHBQSPDFTTUIBUPOMZPDDVSTJOBQIFOPNFOPO JUXJMM
DPOTJTUJOBSFQSFTFOUBUJPO.PSFQSFDJTFMZ JUXJMMCFUIFSFQSFTFOUBUJPOPG
BQMVSBMJUZPGPCKFDUTUIBUBSFOPUEJTUJOHVJTIBCMFUISPVHIBOZTQFDJmDNBSL
PG UIFN  CVU BMM IBWF TPNFUIJOH IPNPHFOFPVT 4JODF IPXFWFS UIFZ EP
OFFEUPCFEJTUJOHVJTIFE UIFZBSFQVUJOB QVSFMZ
FYUFSOBMSFMBUJPOUPPOF
BOPUIFS UP DPOTUJUVUF B DPOUJOVPVT NVMUJQMJDJUZ "DUVBMMZ  XIBU XF IBWF
IFSFJTOPUIJOHFMTFUIBOUIFEFmOJUJPOPGUIFDPOGVTFETFOTJCMFQFSDFQUJPO 
XIJDINVTUJOGBDUEJTUJOHVJTIJOEJTDFSOJCMFTPOMZMPDBMMZVT XFIBWF
BSSJWFEBUUIFDPSFPG-FJCOJ[TUIFPSZPGTFOTJCJMJUZ'PSFYBNQMF
)FODFJUJTFWJEFOUUIBUFYUFOTJPOJTOPUTPNFBCTPMVUFQSFEJDBUF 
CVUJUJTPOMZSFMBUJWFUPUIBUXIJDIJTFYUFOEFEPSEJVTFE BOE
UIFSFGPSFJUDBOOPUCFFSBEJDBUFEGSPNUIFOBUVSFPGXIJDIJUJT
UIFEJVTJPONPSFUIBOOVNCFSDBOCFFSBEJDBUFEGSPNBOVN
CFSFEUIJOH
y
OFDNPWFSJJOJOTUBOUJ JEFMPDVNJMMVNQFSDJQJNVTVUDPOUJOVVNxBHBJOGSPNfPG
UIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB &0OUIFEFEVDUJPOPGUIFDPOUJOVVN DGfPG
UFYUOJOUIF"QQFOEJY"NPOHUIFNPEFSOJOUFSQSFUFSTPG,BOUTUIJOLJOH ".
4QBDF 5JNF BOEPVHIUJO,BOU %PSESFDIU#PTUPO-POEPO JOTJTUTPOUIF
JNQPSUBODFPGUIFDPOOFDUJPOCFUXFFOQIFOPNFOBUIBU,BOUNBLFTJOIJT5SBOTDFOEFOUBM
"OBMZUJD JOQBSUJDVMBS JOIJT"OBMPHJFTPG&YQFSJFODF
BTXFMMBTPOUIFGBDUUIBUIFSF,BOU
NBZQSFmHVSFUIFUPQPMPHJDBMJEFBPGDPOOFDUJPOCFUXFFOFWFOUT PSTQBUJBMMPDJ
UISPVHI
UIFOPUJPOPGQBUI -FJCOJ[TWJB
oXIJDI BDDPSEJOHUP.FMOJDL JTOPXIFSFUPCFGPVOE
FJUIFSJO/FXUPOJBOTQBDFPSJO-FJCOJ[FBOTQBDF PSBUMFBTUJUJTOPUUPCFGPVOEUISPVHI
BOBQSJPSJEFUFSNJOBUJPO Q
8IBU*XPVMETVHHFTUJTUIBU BTGBSBT-FJCOJ[FBOTQBDF
JTDPODFSOFE UIJTSFNBSLJTOPUUSVF BOEUIBU JOFFDU -FJCOJ[XFOUGVSUIFSJOTVDIB
EJSFDUJPOUIBO,BOUIJNTFMGEJE BMCFJUPORVJUFBEJFSFOUSPVUF

1IFOPNFOPMPHZ

*ODPOTJEFSJOHUIFTJUVBUJPOBOEFYUFOTJPOPGUIJOHT XIBUmSTU
DPNFT UP NJOE JT UIBU XF QFSDFJWF NBOZ UIJOHT UPHFUIFS  BOE
ZFUUIJTJTOPUFOPVHICFDBVTF UIBU*NBZQFSDFJWFDPMEOFTTBOE
TXFFUOFTTUPHFUIFSEPFTOPUNFBO*OPUJDFBOZFYUFOTJPOVT*
BMTPOFFEUPQFSDFJWFBSFMBUJPOCFUXFFOUIFUIJOHTUIBU*QFSDFJWF
UPHFUIFS BOEQSFDJTFMZUIFSFMBUJPOPGBVOJGPSNJUZPGTPSUT KVTU
BTXIFO*QFSDFJWFBXIJUFQJFDFPGQBQFSBOEBXIJUFXBMM"OE
BDUVBMMZ FWFOJGUIFQBQFSJTXIJUFBOEUIFXBMMCMBDL OPOFUIF
MFTT*QFSDFJWFTPNFVOJGPSNJUZJUDPOTJTUTJOUIBUXIJDIJTDPN
NPOUPCPUIXIJUFOFTTBOECMBDLOFTT BOEVOUJMJUJTQSFTFSWFE*
UIJOLXIJUFOFTTDBOXFMMPSJHJOBUFGSPNCMBDLOFTT

j&YIJTBVUFNQBUFU FYUFOTJPOFNOPOFTTFBCTPMVUVNRVPEEBNQSBFEJDBUVN TFESFMB


UJWVNBEJERVPEFYUFOEJUVSTJWFEJVOEJUVS BURVFBEFPBOBUVSBDVKVTmUEJVTJPOPO
NBHJTEJWFMMJQPTTFRVBNOVNFSVNBSFOVNFSBUBxyj*OSFSVNTJUVBURVFFYUFOTJPOF
DPOTJEFSBOEBNFOUJBOUFPNOJBPDDVSSJUQMVSBTJNVMQFSDJQJ TFEIPDOPOTVDJU OBN
TJTJNVMGSJHVTFUEVMDFEJOFNQFSDJQJBNOPOJEFPOPUPFYUFOTJPOFN*UBRVFPQVTFTUVU
QFSDJQJBNFUJBNRVBOEBNSFMBUJPOFNJOUFSFBRVBFTJNVMQFSDJQJPFURVJEFNSFMBUJPOFN
DVKVTEBNVOJGPSNJUBUJT VUTJTJNVMQFSDJQJBNDIBSUBNBMCBN FUNVSVNBMCVN2VJOFUTJ
DIBSUBTJUBMCB FUNVSVTOJHFS BUUBNFOVOJGPSNJUBUFNRVBOEBNQFSDJQJP RVBFDPOTJTUJU
JOBMJRVPRVPEBMCPFUOJHSPDPNNVOFFTU FURVPNBOFOUFDPODJQJP BMCVNFYOJHSVN
mFSJQPTTFxFmSTUQBTTBHF UIBUFNQMPZTRVJUFBNBUVSFUFSNJOPMPHZ DPNFTGSPNUIF
BEEJUJPOUPUIFMFUUFSUP'BCSJ JO(. QoBUFYUXFXJMMIBWFUPSFUVSOUPJO
$IBQUFS XIFOXFEJTDVTTUIFEJVTJPOPGNBUUFSFTFDPOEQBTTBHF JO$
JT
GSPNBQBQFSPOHFPNFUSZUIBUJTMJLFMZUPEBUFGSPNUIFNJEFJHIUJFT UIF-FJCOJ["SDIJW
DPOKFDUVSFT JUT XSJUJOH CFUXFFO 'FCSVBSZ BOE 0DUPCFS
 *O JU  UIF UFSN EJVTJPO
EPFT OPU BQQFBS ZFU F QBTTBHF HPFT PO BT GPMMPXT j1SBFUFSFB QFSDJQJP RVBOEBN EJT
UJODUJPOFNVOJGPSNJVN VUEVBSVNQBSUJVNDIBSUBFBMCBF
RVBUFOVTEVPBMJUFSQFSDJQJP
DVNFPEFNUFSUJPTFVBMJUFS"DVN$RVBN#DVN$xoXIJDISFGFSTUPUIF-FJCOJ[FBO
UIFPSZUIBUUXPDPOHSVFOUTDBOCFEJTUJOHVJTIFEUISPVHIUIFQFSDFQUJPOPGBOPVUFSUIJSE
POF JU JT JOEFFE B UIFPSZ XIJDI -FJCOJ[ XBT XPSLJOH PO JO UIPTF ZFBST CVU XIJDI IF
XJMMMBUFSBCBOEPO*UJTBMTPXPSUIOPUJOHUIBU BMUIPVHIUIFUIFPSZPGEJVTJPOUISPVHI
DPOHSVFODFBDUVBMMZEFUFSNJOFTTQBUJBMVOJGPSNJUZ JFJTPUSPQZ
oTPNVDITPUIBUUIFSF
JTOPUIJOHJOBDDVSBUFJOEFmOJOHUIFSFMBUJPOCFUXFFOTVDIBQQSFIFOEFEUFSNTBTPOFPG
SFDJQSPDBMVOJGPSNJUZoOPOFUIFMFTTUIFQVSQPTFPGUIFEJVTJPQSPDFTTJTUIBUPGHFOFSBUJOH
FYUFOTJPO BTJTDMFBSGSPNUIFQBTTBHF BOEBTXFXJMMCFUUFSTFFCFMPX
BOEFYUFOTJPO
EPFTOPUSFTUPOVOJGPSNJUZPGTQBDF CVUSBUIFSPOJUTIPNPHFOFJUZ WJ[ UIFJEFOUJUZPG
UIFUPQPMPHJDBMTUSVDUVSFPGBMMJUTQBSUT XIJDINBLFTTQBDFBNBOJGPME
FSFGPSF XIFO
XFBSFUPEFBMXJUIEFFQFSGPVOEBUJPOBMDPOTJEFSBUJPOT JUJTNPSFBDDVSBUFUPTBZ BT-FJC
OJ[EPFTJOIJTMBUFZFBST
UIBUUIFUFSNTPGEJVTJPOBSFIPNPHFOFPVT BOEOPUVOJGPSN 
UPPOFBOPUIFS

1IBFOPNFOBM4QBDF

"TXFDBOTFF XIBUJTCFJOHQSPEVDFEIFSFJTOPUPOMZTQBUJBMVOJ
GPSNJUZ JFJOWBSJBODFCZJTPNFUSJFT
CVUFYUFOTJPOJUTFMG XIJDIJTPOMZ
QPTTJCMFCZUIFDPOGVTFEBQQSFIFOTJPOPG VOJGPSN
IPNPHFOFPVTJOEJT
DFSOJCMFT4VDIBQSPEVDUJPOPGFYUFOTJPOUISPVHIEJVTJPOJTDMPTFMZSF
MBUFEUPUIFEFEVDUJPOPGDPOUJOVJUZUIBU-FJCOJ[TFFLTUPPCUBJOGSPNIJT
QIFOPNFOPMPHJDBM BUUFNQUT *O GBDU IF IBT BMSFBEZ EFmOFE FYUFOTJPO BT
BDPFYJTUFOUDPOUJOVVN*OPVSHFPNFUSJDBMBDDPVOU XFTBXIPXNBOZ
EJDVMUJFTEFSJWFEUPIJNGSPNIJTBUUFNQUBUEFEVDJOHDPOUJOVJUZGSPN
UIFTJNQMFDPODFQUPGPSEFSPGTJUVBUJPOT4PNVDITPUIBUIFEJEOPUTVD
DFFEJODPOOFDUJOHUIFOPUJPOPGFYUFOTJPOUPUIBUPGTJUVBUJPO BOEGPVOE
IJNTFMGEFBMJOHXJUIUXPDPPSJHJOBMDPODFQUTJOTUFBEVT IFBCTPMVUFMZ
OFFEFEUPmOEBXBZUISPVHIXIJDIUIFTFUXPDPODFQUTDPVMECFEFEVDFE
UIFPOFGSPNUIFPUIFS0UIFSXJTF IFXPVMESJTLFOEJOHVQCZIBWJOH 
POUIFPOFTJEF BOVOFYUFOEFETQBDFBOE POUIFPUIFSTJEF BOPOTQBUJBM
FYUFOTJPO JF BO FYUFOTJPO OPU DPOTUJUVUFE CZ TJUVBUJPOBM SFMBUJPOT
 *O
UIFQBTTBHFBCPWF-FJCOJ[JTNBLJOHBOFYUSFNFBUUFNQUBUDPOOFDUJOHCZ
NFBOTPGQIFOPNFOPMPHZ BTBOFDFTTJUZPGBOZTQBUJBMSFQSFTFOUBUJPOTUBSU
JOHXJUIUIFDPODFQUPGTZOUIFTJT
UIFUXPDPODFQUTUIBUIFDPVMEOPUSFMBUF
CZNFBOTPGHFPNFUSZBMPOF
8FNBZCFHJOUPMPPLJOUPUIFRVFTUJPOCZBOBMZ[JOHUIFVOJGPSNJUZ
SFMBUJPOUIBUHVBSBOUFFTUIFEJVTJPOQSPDFTT8FIBWFTFFOUIBU JOBNPTU
HFOFSBMSFQSFTFOUBUJPOPGTQBDF TQBUJBMFMFNFOUTQPTTFTTUIFPOMZQSPQFSUZ
PGCFJOHUFSNTPGBTZOUIFUJDBDUFSFGPSF UIFJSPOMZIPNPHFOFPVTDIBS
BDUFS BQSFEJDBUFUIFZIBWFJODPNNPO
UIBUDBOCFUBLFOJOUPDPOTJEFS
BUJPOJTTJUVBUJPO"TBSFTVMU UIFPOMZXBZ-FJCOJ[DBOUSZUPDPOOFDUUIF
UXPNBJODPODFQUTPGIJTBOBMZTJTPGTJUVBUJPODBOCFTVNNFEVQJOUIF
GPSNVMBBDDPSEJOHUPXIJDIFYUFOTJPJTUIFEJVTJPPGTJUVT'SPNUIFQPJOU
PGWJFXPGUIFBOBMZTJTPGFYQSFTTJWJUZ UIJTEFmOJUJPOWFSZXFMMTVNNBSJ[FT
-FJCOJ[TGVMMSFTFBSDIPOQFSDFQUJPO*UTIPXTJOGBDUIPXFYUFOTJPOJTUIF
SFTVMU PG B EJVTJPO QSPDFTT UIBU DBO POMZ PDDVS JO B DPOGVTFE QFSDFQ
UJPOoXIJDIEJTUJOHVJTIFTJOEJTDFSOJCMFT JF IPNPHFOFPVTPCKFDUT
POMZ
FYUSJOTJDBMMZ QBSUFTFYUSBQBSUFT*UBMTPTIPXTIPXUIFHSPVOEGPSTVDIB
QSPDFFEJOHJTTJUVBUJPOJOUIFBCTUSBDU JFOPUIJOHPUIFSUIBOUIFFNQUZ
QSPQFSUZPGBOZPCKFDUXIBUTPFWFSPGCFJOHBOFMFNFOUPGBmOJUFTZOUIFUJD
BDUVT XIBUJTCFJOHEJVTFE JOUIJTPOFJOTUBODF
JTOPUBOZPCKFDUJWF
FYQSFTTJWFMZHJWFO
NBUFSJBMQSPQFSUZ CVUPOMZBGPSNBMQSPQFSUZPGUIF
QPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODF)FODF TQBDFBTEJVTJPOPGTJUVBUJPOJTQSFDJTFMZ

1IFOPNFOPMPHZ

UIF HFOFSBM GPSN PG B DPOGVTFE BQQSFIFOTJPO  UIBU JT  UIF QVSF GPSN PG
TFOTJCJMJUZ
"U UIJT QPJOU  XF DBO CFHJO UP DPOTJEFS IPX -FJCOJ[T MBUF XSJUJOHT
IBWFEFBMUXJUIUIFTBNFJTTVF8FXJMMJNNFEJBUFMZmOEJOUIFNCPUIB
TUFBEZTUSFBNPGDPOUJOVJUZXJUIUIFQSFDFEJOHQIFOPNFOPMPHJDBMSFnFD
UJPOT  BOE BO BMM OFX DPOUSJCVUJPO PG HFOVJOFMZ USBOTDFOEFOUBMJTUJD FMF
NFOUTFmSTUJTTVF-FJCOJ[EFBMTXJUIJOUIJTOFXQFSTQFDUJWFDPODFSOT
UIFEFEVDUJPOPGTQBUJBMDPOUJOVJUZ UIVTPGFYUFOTJPO*UJTIPXFWFSTUJMM
FYQPVOEFEWFSZDPOGVTFEMZ"TNBMMCVUTJHOJmDBOURVBOUJUZPGXSJUJOHTPG
-FJCOJ[TMBTUZFBSTDBOCFGPVOEJOXIJDIDPOUJOVJUZPGTQBDF UPCFUSVF 
PG UJNF UPP
 JT EFmOJUFMZ BDDPVOUFE GPS BTB SFBMMZUSBOTDFOEFOUBM OFDFT
TJUZ)FSFJOGBDUUIFBSDXJTFDPOOFDUJPOPGBQIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPO
CFDPNFTBOFDFTTBSZDPOEJUJPOGPSUIFQPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODF XIJDISF
RVJSFTUIBUUIFSFQSFTFOUBUJPOBMQBTTBHFGSPNPOFQIFOPNFOPOUPBOPUIFS
CFBDIJFWFEUISPVHIBDPOUJOVJUZPGJOCFUXFFOQIFOPNFOB"TOPX-FJC
OJ[BEETFYQSFTTJWFQPXFSUPUIFTJNQMZTZOUIFUJDNPEFPGDPOTDJPVTOFTT
PGIJTFBSMZXSJUJOHT IPXFWFS IFXJMMBMTPOFFEUPBDDFQUUIFDPOTFRVFODFT
GPMMPXJOH GSPN JU *O GBDU  UIF USBOTDFOEFOUBM OFDFTTJUZ PG DPOUJOVJUZ PG
TQBDF MBZT EPXO B GVSUIFS DPOEJUJPO GPS UIF QFSDFQUJPO PG QIFOPNFOB
VT TQBUJBMDPOUJOVJUZDBOOPUEFQFOEVQPOUIFQBSUJDVMBSTUSVDUVSFPG

FSFBSFNBOZEJFSFOUSFMBUJPOTPGIPNPHFOFJUZUIBUMFOEUIFNTFMWFTUPCFJOHUIF
HSPVOE GPS B EJVTJPO QSPDFTT  BOE -FJCOJ[ HJWFT NBOZ FYBNQMFT F TJNQMFTU XBZ JT
QFSIBQTUIBUPGUBLJOHBQSPQFSUZDPNNPOUPBQMVSBMJUZPGPCKFDUT JF UPBDPOUJOVPVT
DPMMFDUJPOPGPCKFDUT
BOETBZJOHUIBUJUJTiEJVTFEwJOUIFDPOUJOVVN'PSFYBNQMF JO
NJML XF IBWF UIF EJVTJPO PG XIJUF JO HPME  UIF EJVTJPO PG B HJWFO mYFE
 EFHSFF PG
EVDUJMJUZ BTQFDJmDXFJHIU BCSJHIUDPMPS (. Q
)PXFWFS JUJTBMTPQPTTJCMFUP
EJVTFSFMBUJPOTTVDIBT JOUIFDBTFJOQPJOU TJUVBUJPOPS FMTFXIFSF GPSJOTUBODF JONBU
UFS
DPPSEJOBUJPOJOSFTQFDUUPBEPNJOBODFSFMBUJPO*O$IBQUFSXFXJMMTFFUIBUUIF
NPTUJNQPSUBOUEJVTJPOQSPDFTTJTUIBUPGBOUJUZQJB BCPEZTSFTJTUBODFUPQFOFUSBUJPO

XIJDIHFOFSBUFTNBUUFS*UJTBMTPFTTFOUJBMUPQPJOUPVUUIBU JOBMMUIFBCPWFDBTFT UIF
RVBMJUZPSSFMBUJPOUIBUJTCFJOHEJVTFEJTPOMZHJWFOCZUIFDPOTJEFSBUJPOPGTPNFUIJOH
FYJTUJOH JFTPNFUIJOHFNQJSJDBM UISPVHIUIFFYQSFTTJPOSFMBUJPO0OUIFDPOUSBSZ UIF
POMZQIFOPNFOBMQSPQFSUZJOEFQFOEFOUPGBOZFNQJSJDBMEFUFSNJOBUJPOoUIVT BOFNQUZ
BOEPOMZGPSNBMQSPQFSUZoJTUIFPOFPGTJUVBUJPOJOHFOFSBM XIJDIQSFDJTFMZDPOTJTUTJO
JUTCFJOHUIFPCKFDUPGBmOJUFTZOUIFTJT)FODF UIFEJVTJPOPGUIFTJUVTJTBPOFPGBLJOE
BQSJPSJQIFOPNFOPMPHJDBMQSPEVDUJPO BOEJUHFOFSBUFTTQBDFBTBDPOUJOVPVTTFUPGBMM
QPTTJCMFTZOUIFTFT"TGPS$SJUJDBMQIJMPTPQIZ DMFBSMZVOBXBSFPG-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVT B
GFXJOUFSQSFUFSTIBWFGSPXOFEBU-FJCOJ[TNFOUJPOFEBNCJWBMFODFCFUXFFOHJWJOHQSJPSJUZ
PGEFmOJUJPOFJUIFSUPTJUVBUJPOPSUPFYUFOTJPOGPSFYBNQMF TFF$#( F
,BOUJBO1IJMPTPQIZPG4QBDF ,FOOJLBU TUFE


1IBFOPNFOBM4QBDF

UIFOPVNFOBMXPSME XIJDIJTBDPOUJOHFOUPOF0UIFSXJTF UIFSFDPVME


CF EJTDPOUJOVPVT
QPTTJCMFXPSMETUIBUBSFQFSGFDUMZVOFYQFSJFODFBCMF JF
VOQFSDFJWBCMFCZBOZmOJUFNPOBE4JODF IPXFWFS QFSDFQUJPOJTUIFFT
TFODFBOEEFUFSNJOBUJPOPGUIFTVCTUBODFTUIBUDPOTUJUVUFUIFXPSMEJUTFMG 
TVDIPUIFSXPSMETBSFJNQPTTJCMFJOEFFE*UGPMMPXTUIFSFGPSFUIBUDPOUJOV
JUZJTBOFDFTTBSZQSPQFSUZPGTQBDF-FJCOJ[IPXFWFS UIPVHITVDDFFEJOH
JOEFEVDJOHPUIFSTQBUJBMQSPQFSUJFTGSPNUIFTJNQMFEFmOJUJPOPGTQBDFBT
UIFPSEFSPGTJUVBUJPOT OFWFSNBOBHFEUPFYUSBDUDPOUJOVJUZGSPNJU*OFG
GFDU POTFWFSBMPDDBTJPOTIFNBEFJUDMFBSUIBUIFEJEOPUJOUIFMFBTUNFBO
DPOUJOVJUZBTBOBOBMZUJDQSPQFSUZ8IBUXFIBWFIFSFXJMMUIFSFGPSFCFBO
PUIFSLJOEPGOFDFTTJUZ POFUIBU OPUCFJOHHFPNFUSJDBM
EPFTOPUEFQFOE
VQPOUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOBMPOF CVUPOMZGPMMPXTGSPN-FJCOJ[T
MBZJOHEPXOBUSBOTDFOEFOUBMDPOEJUJPOPGFYQFSJFODF
JTJTQSFDJTFMZXIBUXFIBWFTVHHFTUFEXIFOXFNFOUJPOFEDPOEJ
UJPOTBFDUJOHUIFNBUFSJBMFMFNFOUPGUIFFYQSFTTJWFNPSQIJTNFDIBS
BDUFSTPGTQBDFUIBUMFOEUIFNTFMWFTUPCFJOHBOBMZUJDBMMZEFEVDFEGSPNUIF
QSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOBMPOF TVDIBT BDDPSEJOHUP-FJCOJ[THFPNFUSJ
DBMTUVEJFT VOJGPSNJUZ PSUSJEJNFOTJPOBMJUZ
BSFTJNQMZMPHJDBMDPOEJUJPOT
POUIFGPSNPGBmOJUFSFQSFTFOUBUJPOJOHFOFSBMBTBTJUVBUJPOBMPSEFS0O
UIF DPOUSBSZ  PUIFS DIBSBDUFST PG QIFOPNFOBM TQBDF BSF DPOUJOHFOU  BOE
UIFZEFSJWFGSPNJUTFYQSFTTJWJUZ TVDIBTBDFSUBJOTZTUFNPGCPVOEBSJFT
CFUXFFOPOFCPEZBOEBOPUIFS
$POUJOVJUZPGTQBDF IPXFWFS GBMMTJOUP
OFJUIFSHSPVQ/PUJOUPUIFmSTU CFDBVTFJUDBOOPUCFEFSJWFEGSPNUIF
EFmOJUJPOPGPSEFSPGTJUVBUJPOTUISPVHIHFOFSBMMPHJD"OEOPUJOUPUIF
TFDPOEPOF CFDBVTFUIFTBNFOPVNFOBMXPSMEDPVMEBTXFMMCFJTPNPSQIJ
DBMMZSFBMJ[FEJOUPBTFUPGEJTDPOUJOVPVTSFQSFTFOUBUJPOT DPOUJOVJUZCFJOH
OPUFYQSFTTJWFPGUIFQSPQFSUJFTPGUIFUIJOHTJOUIFNTFMWFT
VT DPOUJ

)FSFXFOFFEUPHFUSJEPGPOFNPSFNJTVOEFSTUBOEJOHUIBUTPNFUJNFTIBTJNQBJSFEUIF
SFBEJOHTPGVOBXBSFJOUFSQSFUFSTXJUIJNQMBVTJCMFJOUSJDBDJFT4PNFPGUIFNIBWFUIPVHIU
UIFZIBWFGPVOEBDPOUSBEJDUJPOJO-FJCOJ[TNPOBEPMPHZCFDBVTFBEJTDSFUFTFU TVDIBT BD
DPSEJOHUPUIFN
UIBUPGNPOBET XPVMEHFOFSBUF UISPVHIFJUIFSFYQSFTTJPOPSXIBUFWFS

CPUIQIFOPNFOPOBOETQBDF XIJDIBSFRVBOUBDPOUJOVB8FOFFEIPXFWFSUPSFFNQIB
TJ[FUIBUDPOUJOVJUZ BOEEJTDSFUJPOBTXFMM BSFTJUVBUJPOBMQSPQFSUJFTXIJDI BTTVDI DBO
POMZPDDVSXIFOBTFUJTHJWFOBTQBUJBMTUSVDUVSFFSFFYJTUJOEFFEDPOUJOVPVTTQBDFT
BOEEJTDSFUFTQBDFT UIPVHIXFXJMMOFFECFUUFSUPTQFDJGZTVDISBUIFSWBHVFUFSNT JGXF
XBOUUPBSSJWFBUBEJTUJODUDPODFQUPGUIFN
CVUOPDPOUJOVPVTPSEJTDSFUFTFUTFYJTU"OE
NPOBETDPOTUJUVUFJOUIFNTFMWFTBTFU OPUBTQBDF.POBETBSFOFJUIFSDPOUJOVPVTOPS
EJTDSFUF TPUIBU BTJEFGSPNUSBOTDFOEFOUBMDPOTJEFSBUJPOT
OPUIJOHBUBMMDBOCFTBJEPO
UIFUPQPMPHJDBMQSPQFSUJFTPGUIFJSQIFOPNFOBMFYQSFTTJPO

1IFOPNFOPMPHZ

OVJUZPGTQBDFoWJ[ UIFGBDUUIBUFBDINPOBEQFSDFJWFTFYQSFTTJWFQIF
OPNFOBBTBDPOUJOVVNoJTBNBUFSJBMEFUFSNJOBUJPOPGUIFNPSQIJTN
#VUTVDIEFUFSNJOBUJPOJTHFOVJOFMZQSPEVDFECZUIFQPXFSPGSFQSFTFOUB
UJPOPGDPOTDJPVTOFTTJOPSEFSUPNBLFmOJUFFYQFSJFODFQPTTJCMF8IJDI
FYBDUMZBNPVOUTUPBUSBOTDFOEFOUBMEFUFSNJOBUJPOPGTQBDF
6OGPSUVOBUFMZ UIFDBTFPGDPOUJOVJUZSFNBJOTBWFSZPCTDVSFPOFJO
-FJCOJ[T BDDPVOU )JT MFY DPOUJOVJUBUJT JT TFNBOUJDBMMZ UPP CSPBE FWFS UP
CFMJNJUFEUPUIFTJNQMFBSDXJTFDPOOFDUJPOPGQIFOPNFOBMTQBDF4PNF
UJNFT JUUBLFTPOEJFSFOUHFPNFUSJDBMNFBOJOHT TVDIBTDPNQMFUFOFTT

XIJMFBUPUIFSUJNFTJUJTOPUFBTJMZSFEVDJCMFUPDPOUJOVJUZPGTQBDF GPS
FYBNQMF XIFO-FJCOJ[XSJUFTPGDPOUJOVJUZPGDIBOHF DPOUJOVJUZPGBD
UJPOPGBGPSDF DPOUJOVJUZPGGPSNT FUDFUFSB
)FODF UIFSFJTOPXPOEFS
UIBUJOTPNFQMBDFTIFBTTVNFTUIFMBXUPCFOFDFTTBSZ BOEJOTPNFPUIFS
POFTUPCFDPOUJOHFOU BTJGJUXFSFBSFTVMUPG(PETXJTFTUEFDSFFT
*OBOZ
DBTF FWFOUIPVHIUIFTUBUVTPGUIFQSJODJQMFPGDPOUJOVJUZBMXBZTSFNBJOT
WBHVFBOEFSSBUJDJO-FJCOJ[TGPSNVMBUJPOT XFIBWFBUMFBTUPCUBJOFEBmSTU
FYBNQMFPGUIFQPTTJCJMJUZPGBUSBOTDFOEFOUBMEFUFSNJOBUJPOPGTQBDFJO
UIFNFUBQIZTJDTPGNPOBEPMPHZ'VSUIFSNPSF XFIBWFGPVOEBOFDFTTJUZ
XIPTFOFHBUJPOEPFTOPUJNQMZBDPOUSBEJDUJPO CVUXIJDIJTOFWFSUIFMFTT
JNQPTTJCMF CFDBVTF JU WJPMBUFT B DPOEJUJPO DPODFSOJOH OPU MPHJD CVU UIF
QPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODF*O-FJCOJ[TMBTUHFPNFUSJDBMXSJUJOHT IPXFWFS 

 .BOZ QBTTBHFT JO -FJCOJ[T XPSLT DPOTQJSF UP TVHHFTU B DPOUJOHFODZ JO IJT QSJODJQMF
PG DPOUJOVJUZ *U DMFBSMZ TFFNT UP EFQFOE PO UIF QBSUJDVMBS TUSVDUVSF PG UIF OPVNFOBM
XPSMEUIBUEFUFSNJOFTUIFFYQFSJFODFEQFSDFQUVBMDPOUFOUBTBDPOUJOVPVTPOF-FJCOJ[
FWFO BSHVFT UIBU GSPN UIF TJNQMF GBDU UIBU OBUVSB OPO GBDJU TBMUVT TFWFSBM QIZTJDBM MBXT
EJSFDUMZGPMMPX TVDIBTUIFPOFPGDPOTFSWBUJPOPGFOFSHZ XIJDIIFEFmOJUFMZSFHBSETBT
DPOUJOHFOU)PXFWFS BTVEEFOTIJGUPGGPDVTBQQFBSTJOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVN
NFUBQIZTJDB)FSF-FJCOJ[DMFBSMZIPMETUIFMFYDPOUJOVJUBUJTUPCFBMBXPOXIJDIFWFOUIF
MPHJDBMQSJODJQMFPGUIFFYDMVEFEUIJSEDBOCFGPVOEFEoBQSJODJQMFUIBUPOMZXJUINVDI
EJDVMUZDPVMECFSFHBSEFEBTDPOUJOHFOUBOEPOMZEFUFSNJOFECZ(PETGSFFEFDSFFT DG
(. Q
4VDIBTUBODFTFFNTUPNFDMFBSMZUPTJHOBMUIFFDDFOUSJDOBUVSFPGUIJT
MBUFFTTBZXJUISFTQFDUUPUIFDPSQVTPG-FJCOJ[TPUIFSXSJUJOHTPOMPHJDBOENFUBQIZTJDT
*UNJHIUIBWFMFE-FJCOJ[ *UIJOL UPQSPGPVOEMZSFXPSLJOHTFWFSBMNPSFQJMMBSTPGUIF
FOUJSFUIFPSFUJDBMCVJMEJOHPGIJTNBUVSFZFBST6OGPSUVOBUFMZ UIFSFXBTOPNPSFUJNFGPS
JU.JHIUTVDIBOVQUVSOJOUIF*OJUJBIBWFMFE-FJCOJ[BMTPUPBTTVNF GPSJOTUBODF
UIF
MBXPGDPOTFSWBUJPOPGFOFSHZBTBOFDFTTBSZPOF FQSPCMFNIFSFJTUIBU-FJCOJ[OFWFS
UIPSPVHIMZJOWFTUJHBUFEUIFMPHJDBMTUBUVTPGUSBOTDFOEFOUBMOFDFTTJUZ'PSIJN JUSFNBJOFE
TPNFIPXTVTQFOEFECFUXFFODPOUJOHFODZBOEBOBMZUJDOFDFTTJUZ UIFPOFXIPTFOFHBUJPO
JNQMJFTBDPOUSBEJDUJPO
XJUIPVUIPXFWFSDPJODJEJOHXJUIFJUIFSPGUIFN*USBUIFSTFFNT
POMZUPEFQFOEPOUIFQSJODJQJVNSBUJPOJT8FXJMMOFFENPSFFYUFOEFEMZUPHPCBDLUPUIJT

1IBFOPNFOBM4QBDF

XFDBOmOEBOPUIFSDBTFXIJDI EFBMJOHNPSFDMFBSMZXJUIUSBOTDFOEFOUBM
JTN DBOBMTPTIFENPSFMJHIUPOUIFQSPCMFNPGDPOUJOVJUZ*UJTUIFDBTF
PGNFUSJDEFUFSNJOBUJPO
&WFOJOBGVMMZBQSJPSJXBZ XFDBOTFFJOGBDUUIBUUIFmFMEJOXIJDI
B EFUFSNJOBUJPO PG UIF NBUFSJBM FMFNFOU PG UIF FYQSFTTJWF NPSQIJTN JT
OFDFTTBSZ JTUIBUPGTQBUJBMNFUSJDFRVBOUJUZPGBQIFOPNFOPOJOGBDU
POMZ DPOGVTFEMZ FYQSFTTFT OPVNFOBM QSPQFSUJFT "T B SFTVMU  XIFSFBT UIF
RVBMJUBUJWF BTQFDU PG B QIFOPNFOPO NVTU CF DPNQMFUFMZ EFUFSNJOFE CZ
UIFDIBSBDUFSTPGUIFOPVNFOPO JUTRVBOUJUBUJWFBTQFDUXJMMDPOUBJOTPNF
UIJOHOPOFYQSFTTJWF/PX JGXFBUUFNQUUPFYUSBDUUIFQVSFMZRVBOUJUB
QPJOU BTXFMMBTUPUIFQSJODJQMFPGDPOUJOVJUZ JOUIFGPMMPXJOH$IBQUFS*OBOZDBTF UIF
DSVYPGUIFNBUUFSTFFNTUPNFUPDPODFSOUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFDPOUJOVJUZPGQIFOPN
FOBPUIFSUIBOTQBDF TVDIBT GPSFYBNQMF NPUJPO)FSF BUSBOTDFOEFOUBMEFNPOTUSBUJPO
DBO QSPCBCMZCFBQQMJFE8FNBZJOGBDUBTTVNFUIBUUIFFYQFSJFODFPGQIFOPNFOBJO
HFOFSBMXPVMEPOMZCFQPTTJCMFJGBCPEZNPWJOHGSPN"UP$JTJOQPJOU#FRVJEJTUBOU
CFUXFFOUIFUXPPOBHJWFOJOTUBOU UIFO CZSFQFBUJOHUIFTBNFQSPDFFEJOHXFNBZBU
UFNQUUPPCUBJOUIFBSDXJTFDPOOFDUJPOCFUXFFO"BOE$CZNFBOTPGUIFUSBKFDUPSZPGUIF
CPEZ BOE mOBMMZ PCUBJODPOUJOVJUZPGNPUJPO
oJOTIPSU iUFMFQPSUwJTJNQPTTJCMFPOB
USBOTDFOEFOUBMCBTJT:FU KVTUXIBUEPFTJUBNPVOUUP 8FNBZJOUFSQSFUBUSBOTDFOEFOUBM
DPOEJUJPOJOUXPEJFSFOUXBZT'JSTU XFNBZBTTVNFUIBUTPNFNPOBEJDDIBOHFTBSFBCMF
QIFOPNFOBMMZUPFYQSFTTUIFNTFMWFTJOBQMVSBMJUZPGEJFSFOUXBZT"TBSFTVMU UIFTFSJFT
PGOPVNFOBMDPOmHVSBUJPOTDBOFJUIFSNBOJGFTUUIFNTFMWFTUISPVHIBQIFOPNFOBMTZTUFN
JOXIJDINPUJPOJTDPOUJOVPVT PSUISPVHIBEJFSFOUPOFJOXIJDINPUJPOJT POUIFDPO
USBSZ EJTDPOUJOVPVT UIVT BDDPSEJOHUP-FJCOJ[ OPNPUJPOBUBMM
'VSUIFSNPSF XFNBZ
BTTVNFUIBUUIFUSBOTDFOEFOUBMDPOEJUJPOJTBDUVBMMZBNBUFSJBMDPOEJUJPOPGUIFNPSQIJTN 
GPSJUPOMZEFUFSNJOFTXIJDIQIFOPNFOBMDPOmHVSBUJPO BNPOHUIFNBOZPOFTJTPNPS
QIJDUPJU JTUIFPOFUIBUBDUVBMMZFYQSFTTFTBDFSUBJOOPVNFOBMDPOmHVSBUJPO)FODF XIBU
XFNBZBSSJWFBUJOUIJTEFNPOTUSBUJPOXPVMECFUSBOTDFOEFOUBMJTNJOUIFTUSJDUTFOTF BOE
JOJUUIFSFXPVMECFBOBDUVBMQSPEVDUJPOPGUIFEFUFSNJOBUJPOPGBQIFOPNFOPO4FDPOE 
IPXFWFS XFNBZBTXFMMUIJOLPGUIFNBUUFSJORVJUFBEJFSFOUXBZ8FNBZ UIBUJT 
BTTVNF UIBU UIF OPVNFOBM DPOmHVSBUJPO JT TVDJFOU GPS EFUFSNJOJOH B HJWFO QIFOPN
FOBMDPOmHVSBUJPO*OPUIFSXPSET UIBUBDFSUBJOOPVNFOBMDPOmHVSBUJPOGPSDFTUIFHJWFO
CPEZNPWJOHGSPN"UP$OPUUPQBTTUISPVHI# JFOPUUPCFDPOUJOVPVT*OUIJTDBTF 
UIFUSBOTDFOEFOUBMDPOEJUJPOPODPOUJOVJUZPGNPUJPOXPVMEOPUPQFSBUFCZQSPEVDJOHB
DFSUBJOQIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPO CVUPOUIFDPOUSBSZCZQMBZJOHUIFSPMF BTJUXFSF PG
BOBHFOUPGTVQFSTFMFDUJPOCFUXFFOQPTTJCMFXPSMET*OUIJTTFDPOESFBTPOJOH TQFBLJOHPG
BUSBOTDFOEFOUBMDPOEJUJPOXPVMEPOMZNFBOUIBUUIFQBSUJDVMBSOPVNFOBMDPOmHVSBUJPO
GPSXIJDIUIFNPUJPOPGUIFCPEZQSPWFTUPCFEJTDPOUJOVPVT BTJUDBOOPUCFFYQFSJFODFE 
EPFTOPUCFMPOHUPUIFTFUPGUIFXPSMETUIBUNBZFYJTU*OUIJTDBTF UIFSFGPSF DPOUJOVJUZ
PGNPUJPOXPVMEEFQFOEPOBEJWJOFEFDSFF BOEOPUPOBOZUSBOTDFOEFOUBMQSPEVDUJPO
UIJTJTUIFXBZJOXIJDI-FJCOJ[NPTUPGUFOQVUTUIFRVFTUJPO
)PXFWFS JUXPVMEOPU
TJNQMZEFQFOEPOUIFQSJODJQMFPGQFSGFDUJPOFJUIFS CFDBVTFWJPMBUJOHDPOUJOVJUZXPVME

1IFOPNFOPMPHZ

UJWFFMFNFOUPGBSFQSFTFOUBUJPO JFJUTQVSFMZOPOFYQSFTTJWFFMFNFOU XF


XJMMTFFUIBUJUJTPOMZ-FJCOJ[THFPNFUSJDBMSFTFBSDIUIBUDBOQPJOUJUPVU
JOJUTBCTUSBDUGPSNJTFMFNFOUJTJOGBDUBQVSFMZJEFBMPOF8FXPVME
OFWFSmOEJUJOQIFOPNFOBMFYQFSJFODF CFDBVTFIFSFUIFRVBOUJUZBDUVBMMZ
QFSDFJWFE JT BMXBZT  BU MFBTU QBSUJBMMZ  FYQSFTTJWF *O BCTUSBDU HFPNFUSJDBM
UFSNT IPXFWFS -FJCOJ[JEFOUJmFTRVBMJUZXJUIUIFTJNJMBSJUZSFMBUJPO BOE
JEFOUJmFT BMCFJUPOMZSFTJEVBMMZ
QVSFRVBOUJUZXJUIUIFEFUFSNJOBUJPOPG
NFUSJDBOENFBTVSFFSFGPSF JOBOJEFBMBOBMZTJTPGBQIFOPNFOPO JUT
QVSFMZOPOFYQSFTTJWFFMFNFOUXJMMDPJODJEFXJUIUIFNFUSJDBMFMFNFOUPG
TQBDF0OUIFPUIFSIBOE JOPSEFSGPSUIFQFSDFQUJPOPGBQIFOPNFOPO
UPCFQPTTJCMF TQBUJBMNFUSJDNVTUCFEFmOFEJOPOFXBZPSBOPUIFS"OE
ZFU BTJUJTOPUFYQSFTTJWF JUDPVMECFSFBMJ[FEJOBQMVSBMJUZPGEJFSFOU
XBZT*OPUIFSXPSET BTXBTUIFDBTFXJUIDPOUJOVJUZ UIFOPVNFOBMXPSME
JTJOEJFSFOUMZJTPNPSQIJDUPBQMVSBMJUZPGEJFSFOUNFUSJDTQBDFT$PO
GVTFEFYQSFTTJPODFSUBJOMZOFFETBNFUSJD CVUOPUBTQFDJmDPOFoJOFG
GFDU BOZNFUSJDXIBUTPFWFSXPVMEEP)FODF XFBSFCBDLUPUIFEJDVMUZ
PGEFUFSNJOJOHUIFBDUVBMMZFYQFSJFODFENFUSJD8FDBOOPUEFUFSNJOFJU
BOBMZUJDBMMZ GSPN UIF QSJODJQMF PG DPOUSBEJDUJPO CFDBVTF UIF DPODFQU PG
TJUVBUJPOBMPSEFSJTJUTFMGMJBCMFUPBOZNFUSJDTUSVDUVSFBTXFQMFBTF
CVUXF
DBOOPUEFUFSNJOFJUFNQJSJDBMMZFJUIFS PUIFSXJTFJUXPVMEEFQFOEPOUIF
OPVNFOBMTUSVDUVSF UIVTJUXPVMECFBOFYQSFTTJWFQSPQFSUZ
0OUIFPUIFSIBOE JUJTBMTPFWJEFOUUIBUBQMVSBMJUZPGEJFSFOUNFU
SJDTUSVDUVSFT PXJOHUPUIFJSFYUSJOTJDJUZ DPVMEWFSZXFMMCFJOEJTDFSOJCMF
FWFONBLFFYQFSJFODFJNQPTTJCMF"TXFDBOTFF JOCPUIDBTFTUIFQSJODJQMFPGEFUFSNJOB
UJPOJTHSPVOEFEJOPOFBOEUIFTBNFUSBOTDFOEFOUBMBSHVNFOU*UJTGSPNUIFNFUBQIZTJDBM
QPJOUPGWJFXUIBUUIFUXPTPMVUJPOTBSFDPNQMFUFMZEJFSFOU/PSBSFUIFSFBOZFMFNFOUT
UIBUNBZTVHHFTUUIFQPTTJCJMJUZPGTPMWJOHUIFRVFTUJPOCZGPMMPXJOH-FJCOJ[TBSHVNFOU
MJUFSBMMZ"MUIPVHIJOUIFDBTFPGDPOUJOVJUZJUNBZSFQSFTFOUBMFDUJPEJDJMJPSPG-FJCOJ[T
UIPVHIU  UIF mSTU TPMVUJPO JT OPOFUIFMFTT UIF POMZ POF BEFRVBUF UP EFUFSNJOJOH TQBUJBM
NFUSJDT XIJDIXFBSFHPJOHUPTFFSJHIUBXBZ*XJMMmOBMMZOPUF JOQBTTJOH UIBUUIFDPO
UJOVJUZPGBDDFMFSBUJPOJONPUJPO UIVT PGDPTNJDDIBOHFJOHFOFSBM
IBTCFFOKVTUJmFE
CZ(BMJMFPOFJUIFSUISPVHI DPOUJOHFOU
BSDIJUFDUPOJDQSJODJQMFT OPSUISPVHIHFPNFUSJD
OFDFTTJUZ CVUJOEFFEUISPVHIBOBSHVNFOUGSPNUIFQSJODJQMFPGSFBTPOj%BMMBWFSRVFTUB
JODMJOB[JPOFOFOBTDFOFDFTTBSJBNFOUFDIFFHMJOFMTVPNPUPTJBOEFSDPOUJOVBNFOUFBD
DFMFSBOEPFDPNJODJBOEPDPONPUPUBSEJTTJNP OPOBDRVJTUFSHSBEPBMDVOPEJWFMPDJU 
DIFQSJNBFOPOTJBQBTTBUPQFSUVUUJJHSBEJEJWFMPDJUNJOPSJ PWPHMJBNPEJSFEJUBSEJU
NBHHJPSJQFSDI QBSUFOEPTJEBMMPTUBUPEFMMBRVJFUF DIFJMHSBEPEJJOmOJUBUBSEJUEJ
NPUP
OPODJSBHJPOFOJTTVOBQFSMBRVBMFFEFCCBFOUSBSFJOVOUBMEFUFSNJOBUPHSBEP
EJWFMPDJU QSJNBDIFFOUSBSFJOVOPNJOPSF FEJOVOBMUSPBODPSNJOPSFQSJNBDIFJO
RVFMMPyx %JBMPHPTPQSBJEVFNBTTJNJTJTUFNJEFMNPOEP JO-F0QFSF WPM Q


1IBFOPNFOBM4QBDF

JTJTUIFDBTF GPSJOTUBODF XJUISFTDBMFENFUSJDTUIBUTJNQMZEFUFSNJOF


TJNJMBSTQBDFToBOEXFIBWFBMSFBEZTFFOUIBUTVDITQBDFTBSFBCTPMVUFMZ
JOEJTDFSOJCMFGSPNPOFBOPUIFSVT TPNFQVSFMZFYUSJOTJDNFUSJDBMFMF
NFOUTFYJTUUIBUDBOCZOPNFBOTCFEFUFSNJOFEFJUIFSGPSNBMMZPSNBUFSJ
BMMZ KVTUCFDBVTFUIFZBSFJOEJTDFSOJCMFGSPNPOFBOPUIFS)PXFWFS UIF
FRVJWBMFODFCFUXFFOBNFUSJDBMFMFNFOUBOEB QVSFMZFYUSJOTJD
BQQBSFOU
USBOTGPSNBUJPOUIBUPOMZQSPEVDFTJOEJTDFSOJCMFTQBUJBMDPOmHVSBUJPOTJT
OPUBMUPHFUIFSBQFSGFDUPOF*OFFDU KVTUCFDBVTFNFUSJDNVTUBMXBZTCF
QBSUJBMMZFYQSFTTJWF BOEQVSFFYUSJOTJDJUZEPFTOPUFYJTU UIFSFNVTUCFB
NFUSJDBMFMFNFOUUIBU UIPVHICFJOHNBUFSJBM QSPEVDFTJOUSJOTJDBMMZEJFS
FOU BOEUIVTEJTDFSOJCMF TQBDFT4VDIBOFMFNFOUJTJOEFFEUIFJOUFSOBM
NBUFSJBMFMFNFOUPGUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN'SPNUIFHFPNFUSJ
DBM QPJOU PG WJFX  UIJT BSHVNFOU JT QFSGFDUMZ TVQQPSUFE CZ UIF GBDU UIBU
UIFSFBSFJOUSJOTJDNFUSJDBMQSPQFSUJFTPGB3JFNBOOJBONBOJGPME TVDIBT
UIF3JFNBOODVSWBUVSF XIJDIEFUFSNJOFEJFSFOUJTPNFUSJDBMDMBTTFTF
NBUFSJBMFMFNFOUPGUIFJTPNPSQIJTN UIFSFGPSF NVTUCFUIFXIPMFPGUIF
NFUSJDBMQSPQFSUJFTJOUSJOTJDUPTQBDFoBOEUIFPOMZPOFPGTVDIQSPQFSUJFT
UIBUXBTJOWFTUJHBUFECZDMBTTJDBMHFPNFUSZ BMCFJUOPUEJSFDUMZ CVUUISPVHI
UIFEJTDVTTJPOPGUIF&VDMJEFBOBYJPNPGQBSBMMFMT
JTTQBUJBMDVSWBUVSF
*O PSEFS UP VOEFSTUBOE UIF USBOTDFOEFOUBM HFOFTJT PG B RVBOUJUBUJWF
EFUFSNJOBUJPOXFBMTPOFFEUPHPCBDLUPUIFBMMJNQPSUBOUCJOBSZDPOTUJ
UVUJPOPGTZOUIFTJT XIJDI BTXFIBWFTFFO EFUFSNJOFTTQBDFBTUIFMPDVT
PGBMMUIFDVSWFTCFUXFFOJUTQPJOUT*UJTBDUVBMMZQPTTJCMFGVSUIFSUPSFmOF
TVDIBTQBUJBMTFUCZTJNQMZTFMFDUJOHPOFDVSWFBNPOHUIFNBOZUIBUDPO
OFDUBOZUXPQPJOUT*OUIJTXBZ -FJCOJ[TTFBSDIGPSBDPOOFDUJPOUISPVHI
BSDTXJMMCFGVMmMMFE*OPUIFSXPSET JUSFNBJOTQFSGFDUMZUSVFUIBU HJWFO
UXPFMFNFOUTPGBTZOUIFUJDBDU UIFJSTZOUIFTJTXJMMBEEUPUIFNXJUIB
TJUVBUJPOBMSFMBUJPOSFQSFTFOUFECZBDVSWFESBXOGSPNPOFUPUIFPUIFS*O
UIJTDBTF IPXFWFS OPUBOZDVSWFXJMMEP OPSUIFGBNJMZPGBMMUIFDVSWFT
QPTTJCMZUPCFESBXOCFUXFFOUIFUXPQPJOUToJUXJMMCFPOFTQFDJmDDVSWF
JTJTJOEFFEUIFXBZJOXIJDI-FJCOJ[JOUFOETUIJOHTUPCF"OZTZOUIFUJD
BDUJTQFSGFDUMZEFUFSNJOFECZJUTFMFNFOUT BOEUIVTUIFSFJTPOMZPOFTQB
UJBMQBUIUIBUSFBMJ[FTUIFTZOUIFTJT

JTOPUJPOBMSFBEZBQQFBSTJOUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBj*ERVFDVNQMVSJCVTNP
EJTmFSJQPUFTU EFUFSNJOBUVSUBNFOVOJDVT BERVFNDPOTJEFSBOEVNOVMMPBMJPQSBFUFSFB
BTTVNUPPQVTFTU RVBNIJTEVPCVTQPTJUJTx f JO&
"OEBMTPj3FDUBFTUFYUFO
TVNRVPEEVPCVTQVODUJTTJNVMQFSDFQUJTFPJQTPQFSDJQJUVSx f JO&


1IFOPNFOPMPHZ

*UJTBUUIJTQPJOUUIBUUIFUSBOTDFOEFOUBMBSHVNFOUmUTJOUIFEFUFSNJ
OBUJPOPGUIFDVSWFKPJOJOHUIFUFSNTPGUIFTZOUIFTJT#FJOHVOJGPSN TQBDF
JTEFmOFEUISPVHIDPOHSVFODFBTBOFRVJWBMFODFSFMBUJPO"TBSFTVMU UXP
DPOHSVFOUDVSWFTKPJOJOHUIFTBNFQPJOUTXJMMCFQFSGFDUMZJOEJTDFSOJCMF 
BOE POMZ FYUSJOTJDBMMZ EJTUJOHVJTIBCMF /PX -FJCOJ[  VTJOH BO BSHVNFOU
GSPNUIFQSJODJQJVNSBUJPOJT TUBUFTUIBUUIFSFXPVMECFOPSFBTPOXIBU
TPFWFSGPSBTZOUIFTJTUPCFEFUFSNJOFEUISPVHIPOFPGUIFTFDPOHSVFOU
DVSWFTSBUIFSUIBOUIFPUIFSPOFVT UIFPOMZXBZUPNBLFJUQPTTJCMF
UPEFUFSNJOFUIFTZOUIFTJTJTUPBTTVNFUIBUTVDIBDVSWFJTBTUSBJHIUMJOF
"TUSBJHIUMJOFJTJOGBDUUIFPOMZWJBJOTQBDFUIBUEPFTOPUIBWFEJTUJODU
DPOHSVFOUTCFUXFFOJUTFOEQPJOUToJUJTUIFWJBEFUFSNJOBUJTTJNB
JTBSHVNFOUJTBUSBOTDFOEFOUBMPOF CFDBVTFJUHFOFSBMMZBOEBC
TUSBDUMZDPODFSOTUIFQPTTJCJMJUZPGBOZTZOUIFTJTXIBUTPFWFS0OSFQSFTFOU
JOH UXP QIFOPNFOB JO POF TZOUIFUJD BDU  DPOTDJPVTOFTT OFFET UP mOE B
EFUFSNJOBUFBOEVOJRVFXBZUPFYQSFTTUIFJSDPOOFDUJPO8FSFUIFSFQSF
TFOUBUJPOPGTZOUIFTJTOPUFOEPXFEXJUIFYJTUFODFBOEVOJRVFOFTT UIFSF
DPVME CF OP FYQFSJFODF PG B QIFOPNFOPO8JUIPVU UIF FYJTUFODF PG B
DVSWF TQBDFXPVMECFBEJTDPOOFDUFEPOFBOEUIFVOJUZPGUIF*XPVMECF
MPTU8JUIPVUUIFVOJRVFOFTTPGUIFDVSWF UIFSFXPVMECFOPSFBTPOXIZ
QIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPOTTIPVMECFBSSBOHFEJOPOFTJUVBUJPOBMPSEFS
SBUIFSUIBOBOPUIFSPOFFRVJWBMFOUUP CVUFYUSJOTJDBMMZEJFSFOUGSPN
JU 
BOEUIVT BHBJO FYQFSJFODFXPVMEMBDLPOFPGJUTGPVOEBUJPOBMQSJODJQMFT
FOFDFTTJUZGPSBDVSWFUPFYJTUJTBDPOEJUJPOPOUIFDPOUJOVJUZPGTQBDF
FOFDFTTJUZGPSUIFDVSWFUPCFVOJRVFJTBDPOEJUJPOPOUIFDVSWBUVSF
PG TQBDF  CFDBVTF JU JNQMJFT UIF FYJTUFODF PG B TUSBJHIU MJOF CFUXFFO BOZ
UXPQPJOUTPGUIFNBOJGPME-FJCOJ[FWFOSFHBSETTVDIBSFBTPOJOHBTUIF
USBOTDFOEFOUBMQSPPGPG&VDMJETmSTUBYJPNoUIFPOFBDDPSEJOHUPXIJDIB
TUSBJHIUMJOFDBOCFESBXOGSPNBOZQPJOUUPBOZQPJOU

 JT LJOE PG QSPPG PG &VDMJET mSTU BYJPN BMTP HPFT CBDL UP UIF  $IBSBDUFSJTUJDB
HFPNFUSJDBj1PSSPFYIJTTFRVJUVSQPTTJCJMFNFTTFSFDUBNTFVEBUJTEVPCVTQVODUJTQFSFB
EVDJQPTTFSFDUBN BMJPRVJEBUJTEVPCVTQVODUJT TJWFTJNVMDPOTJEFSBUJT OJIJMFTTFUFYFP
EFUFSNJOBUVNJOTQBUJPTJWFOJIJMBMJVEFPJQTPPFSSFUVSDPOTJEFSBOEVNBOJNP RVBN
DPOTJEFSBUJP EVPSVN EBUPSVN QVODUPSVN TJOHVMBUJN  BD QSPJOEF DPOEJUJP JMMB OPWB VU
TJNVMDPOTJEFSFOUVS OJIJMTJHOJmDBSFU"FRVVNJUBRVFFTU&VDMJEJTQPTUVMBUVNx JUJTUIF
mSTU4DIFEBJOQSFQBSBUJPOGPSUIF$IBSBDUFSJTUJDB JO&DGBMTP&
"OZXBZ UIJT
BSHVNFOUBUJPOXJMMBMTPBQQFBSBHBJOJOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDBj&Y
VOPQVODUPOJIJMQSPTVMUBU&YEVPCVTQVODUJTQSPTVMUBUBMJRVJEOPWJ OFNQFQVODUVN
RVPWJTTVJBEFBTJUVTVOJDVN IPSVNRVFPNOJVNMPDVT JEFTUSFDUBRVBFQFSEVPQVODUB

1IBFOPNFOBM4QBDF

FNBJOMPDVTPGTVDIBEJTDVTTJPOSFBETBTGPMMPXT
FSFJT NPSFPWFS BEFmOJUFPSEFSJOUIFUSBOTJUJPOPGPVSQFS
DFQUJPOTXIFOXFQBTTGSPNPOFUPUIFPUIFSUISPVHIJOUFSWFO
JOHPOFTJTPSEFS UPP XFDBODBMMBQBUI#VU TJODFJUDBOWBSZ
JOJOmOJUFXBZT XFNVTUOFDFTTBSJMZDPODFJWFPGPOFUIBUJTNPTU
TJNQMF JOXIJDIUIFPSEFSPGQSPDFFEJOHUISPVHIEFUFSNJOBUF
JOUFSNFEJBUFTUBHFTGPMMPXTGSPNUIFOBUVSFPGUIFUIJOHJUTFMG 
UIBU JT  UIF JOUFSNFEJBUF TUBHFT BSF SFMBUFE JO UIF TJNQMFTU XBZ
UPCPUIFYUSFNFT*GUIJTXFSFOPUUIFDBTF UIFSFXPVMECFOP
PSEFSBOEOPSFBTPOGPSEJTUJOHVJTIJOHBNPOHDPFYJTUJOHUIJOHT 
TJODF POF DPVME QBTT GSPN POF HJWFO UIJOH UP BOPUIFS CZ BOZ
QBUIXIBUFWFS*UJTUIFNJOJNBMQBUIGSPNPOFUIJOHUPBOPUIFS
XIPTFNBHOJUVEFJTDBMMFEEJTUBODF

8FIBWFBMSFBEZSFNBSLFEUIBU GSPNUIFHFPNFUSJDBMQPJOUPGWJFX UIJT


EFNPOTUSBUJPOJTJOTVDJFOUGPSDPNQMFUFMZEFUFSNJOJOHTQBUJBMDVSWBUVSF
QSPQPTJUB USBOTJUx (.  Q
 0G DPVSTF  UIF FFDUJWFOFTT PG TVDI B QPTUVMBUF XJMM
EFQFOEPOXIJDIEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFIBTCFFODIPTFO*GCZTUSBJHIUMJOFXFNFBO
UIFWJBNJOJNB UIFQPTUVMBUFXJMMCFWFSJmFEGPSBOZDPOOFDUFEBOEDPNQMFUFNBOJGPME 
CFDBVTFUISPVHIUXPQPJOUTJUJTBMXBZTQPTTJCMFUPESBXBHFPEFTJDUIBUNJOJNJ[FTEJT
UBODFJGXFNFBOUIFMJOFBEFUFSNJOBUJTTJNB CFDBVTFPGTQBUJBMVOJGPSNJUZ UIFQPTUVMBUF
XJMMCFBDPOEJUJPOUIBUSVMFTPVUTQIFSJDBMHFPNFUSZJGXFNFBOUIFMJOFBTJNQMJDJTTJNB 
PSUIFTFMGTJNJMBSMJOF UIFQPTUVMBUFXJMMSFBMMZCFBDPOEJUJPOPOUIF&VDMJEFBODIBSBDUFS
PGPVSNBOJGPME'JOBMMZ fPG3VTTFMMT&TTBZPOUIF'PVOEBUJPOTPG(FPNFUSZ QQ

JTXPSUINFOUJPOJOHBHBJOBTJOJU3VTTFMMEFmOFTBTUSBJHIUMJOFCZQSFDJTFMZSFTPSUJOH
UPUIFTZOUIFUJDBDUPGDPOTDJPVTOFTT BMMUIFXIJMFDSJUJDJ[JOH+BNFTGPSXIBUIFEFFNTBO
FYDFFEJOHMZQTZDIPMPHJDBMVTFPGUIFTBNFQSJODJQMF PGUSBOTDFOEFOUBMMPHJD
*DPVMEOPU
TBZXIFUIFSIFSF3VTTFMMEFQFOETPSOPUPOBOZ-FJCOJ[FBOUFYU

j&TUBVUFNJOQFSDJQJFOEJUSBOTJUVRVJEBNPSEP EVNBCVOPBEBMJVEQFSBMJB<JOUFSNF
EJB>USBOTJUVS"URVFIPDWJBEJDJQPUFTU4FEIJDPSEPDVNWBSJBSJQPTTJUJOmOJUJTNPEJT 
OFDFTTFFTUVOVNFTTFTJNQMJDJTTJNVN RVJTDJMJDFUTJUTFDVOEVNJQTBNSFJOBUVSBNQSPDF
EFOEPQFSEFUFSNJOBUBJOUFSNFEJB JEFTUQFSFBRVBFTFIBCFOUBEVUSVNRVFFYUSFNPSVN
RVBNTJNQMJDJTTJNF*EFOJNOJTJFTTFU OVMMVTFTTFUPSEP OVMMBEJTDFSOFOEJSBUJPJODPFY
JTUFOUJBSFSVN DVNBEBUPBEEBUVNQFSRVPEWJTJSJQPTTJU"URVFIBFDFTUWJBNJOJNBBC
VOPBEBMJVE DVKVTNBHOJUVEPEJTUBOUJBBQQFMMBUVSx*UJTBQBTTBHFBUUIFCFHJOOJOHPGUIF
TFDPOEPGUIFFTTBZTUIBUDPNQPTFUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB (. 
QUS-PFNLFS Q
%PVCUMFTT JUSFQSFTFOUTUIFDVMNJOBUJPOPG-FJCOJ[TUSBO
TDFOEFOUBMSFnFDUJPO(JWFOUIFJNQPSUBODFPGUIFUFYU *IBWFTJHOBMFEUIFiJOUFSNFEJBw
UIBU-FJCOJ[MBUFSFSBTFEBOEUIBUXBTOPUUSBOTDSJCFEJO(FSIBSEUTFEJUJPO"MPDVTTJNJMBS
UPUIPVHIOPUBTFYQMJDJUBTUIJTPOFJTUPCFGPVOEJOUIFmSTUPGUIFUXPFTTBZTj4FDVO
EVNVUSVNRVFPSEJOFN UFNQPSJTWFMTQBUJJ
QSPQJPSBTJCJBVUSFNPUJPSBDFOTFUVS QSPVU

1IFOPNFOPMPHZ

*UPOMZSVMFTPVUTQIFSJDBMHFPNFUSZ JOXIJDIUIFSFJTOPUIJOHUPHSBOU
UIBUBNPTUEFUFSNJOBUFMJOFDBOCFESBXOGSPNBOZQPJOUUPBOZQPJOU

CVUJUEPFTOPUSVMFPVUJOUIFMFBTUIZQFSCPMJDHFPNFUSZ XIJDI KVTUBTUIF
&VDMJEFBOPOF
FOKPZTUIFQSPQFSUZUIBUTVDIBMJOFDBOCFESBXOCFUXFFO
BOZUXPQPJOUT0GDPVSTF MJUUMFEJE-FJCOJ[LOPXBCPVUUIFQPTTJCJMJUZPGB
UISFFEJNFOTJPOBMNBOJGPMEXJUIOFHBUJWFDPOTUBOUDVSWBUVSF OPSDBOXF
TFSJPVTMZCMBNFIJNGPSUIFJOTVDJFODZPGIJTEFmOJUJPO8IBUJTJOUFS
FTUJOHGSPNUIFIJTUPSJDBMBOEUIFPSFUJDBMQPJOUTPGWJFXJTUIBUBDPOEJUJPO
PO UIF QPTTJCJMJUZ PG QIFOPNFOBM FYQFSJFODF SFRVJSFT UIF EFUFSNJOBUJPO
PGBHJWFOTQBUJBMDVSWBUVSF XIJDIJOUVSOEFUFSNJOFT BUMFBTUJO-FJCOJ[T
JOUFOUJPOT
UIF&VDMJEFBONFUSJDPGQIFOPNFOBMTQBDF)FSF UIVT XFBSF
EFBMJOHBHBJOXJUIBUSBOTDFOEFOUBMEFEVDUJPOPGUIFNBUFSJBMFMFNFOUPG
PVSFYQSFTTJWFNPSQIJTN
BEPSEJOFNJOUFSJQTBJOUFMMJHFOEJQMVSBQBVDJPSBRVFDPSSFRVJSVOUVS)JODEVPQVODUB
QSPQJPSBTVOU RVPSVNJOUFSQPTJUBFYJQTJTNBYJNFEFUFSNJOBUBEBOUBMJRVJETJNQMJDJVT
5BMFJOUFSQPTJUVNNBYJNFEFUFSNJOBUVN FTUWJBBCVOPBEBMJVETJNQMJDJTTJNB NJOJNB
TJNVMFUNBYJNFBFRVBCJMJT OFNQFSFDUB RVBFNJOPSJOUFSKFDUBFTUJOUFSQVODUBQSPQJPSBx
(. Q
*OCPUIUFYUT XFDBOTFFIPXTNPPUIMZoOPXUIBUIFIPMETIJTPXO
DIBSBDUFSJ[BUJPOUIFPSFNTo-FJCOJ[DBOQBTTGSPNUIFEFUFSNJOBUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBT
UIFTJNQMFTUMJOF XIJDIFMTFXIFSFIFBMXBZTNBSLTUISPVHITFMGTJNJMBSJUZ
UPUIFEFUFS
NJOBUJPOPGJUBTUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOF BOEBTUIFNJOJNVNMJOF)FSF UIFEFmOJUJPO
PGWJBEFUFSNJOBUJTTJNBJTCZGBSUIFNPTUJNQPSUBOU-FJCOJ[JOGBDUEJSFDUMZMJOLTJUUPIJT
DPOTJEFSBUJPOTPOUIFQSJODJQMFPGTVDJFOUSFBTPO

8FNBZCFUFNQUFEIFSFUPVTFBOBSHVNFOUTJNJMBSUPUIFPOFXFIBWFTFFOJOPNBT
3FJE BOETUBUFUIBUTQIFSJDBMHFPNFUSZJTOPUSVMFEPVUCZTVDIBUSBOTDFOEFOUBMDPOEJUJPO
FJUIFS*OGBDU UXPHFPEFTJDTJOBTQIFSJDBMTQBDFPOMZNFFUBGUFSBHJWFO mYFE
EJTUBODF 
XIJDIJTDBMMFEUIFJOKFDUJWJUZSBEJVTPGUIFTQBDF"TBSFTVMU JGXFDPVMEBTTVNFUIBUUIF
SBEJVTPGBFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPOPGFBDImOJUFNPOBEJTTIPSUFSUIBOUIFSBEJVTPGJOKFD
UJPOPGBTQIFSJDBMNBOJGPME UIFOUIFSFXPVMEOFWFSFYJTUJOUIFXPSMEUXPQIFOPNFOB
UIBUBSFDPOOFDUFECFUXFFOUIFNUISPVHINPSFUIBOPOFHFPEFTJDoXIJDIXPVMETBWF
UIFQPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODF$POTJEFSIPXUIJTSFBTPOJOHNBZIBWFCFFOBEVNCSBUFECZ
3FJE"TXFIBWFTFFO 3FJEIPMETUIFEJFSFODFCFUXFFOTQIFSJDBMHFPNFUSZ QSPQFSMZ
DPODFSOJOHUIFTFOTFPGTJHIU
BOE&VDMJEFBOHFPNFUSZ QSPQFSMZDPODFSOJOHUPVDI
UP
CFTPWFSZTNBMM PXJOHUPUIFJOUSJOTJDMJNJUTPGUIF WJTVBM
BFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPO BT
UPCFOFHMJHJCMF"DUVBMMZ IPXFWFS UIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFBFTUIFUJDIPSJ[POPGB-FJC
OJ[FBONPOBEJTNVDINPSFTPQIJTUJDBUFEUIBOUIFPOFPFSFECZBTJNQMZQIZTJPMPHJDBM
MJNJUBUJPOPGUIFIVNBOFZF PSUIFFZFPGPUIFSMJWJOHCFJOHTXFNBZLOPXPG
*USFGFST
JOGBDUUPBMMTFOTJCMFJOUFMMJHFODF BOHFMJDJOUFMMJHFODF GPSFYBNQMF
FSFGPSF IPXFWFS
USVFUIBUBOFYUFOTJPOPGBFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPODBOOFWFSSFBDIBTGBSBTUPDPNQSFIFOE
UIF FOUJSF QIFOPNFOBM XPSME JO POF TJHIU PXJOH UP UIF TZODBUFHPSFNBUJD DIBSBDUFS PG
TQBUJBMJOmOJUZ
OFWFSUIFMFTTJUXJMMCFBMXBZTQPTTJCMFUPSFQSFTFOUUPPVSTFMWFTBOBFTUIFUJD

1IBFOPNFOBM4QBDF

/PX XFDBOBMTPCFUUFSVOEFSTUBOEIPXUIFUSBOTDFOEFOUBMOFDFTTJUZPG
TVDIBEFEVDUJPOJTGPVOEFEPOUIFQSJODJQMFPGEFUFSNJOJOHSFBTPOVT 
BUSBOTDFOEFOUBMDPOEJUJPOPOTQBDF TBZ DPOUJOVJUZ PSnBUOFTT
DBOOPUCF
BOBMZUJDBMMZEFSJWFEGSPNUIFEFmOJUJPOPGTJUVBUJPOBMPSEFSBMPOF CVUPO
UIFDPOUSBSZJUXJMMBMTPOFFEBOBEEJUJPOBMQSJODJQMFoXIJDIJTQFSGFDUMZJO
LFFQJOHXJUIUIFQSPPGTPGUIF&VDMJEFBOQBSBMMFMBYJPNUIBUXFTBXJOPVS
BDDPVOUPG-FJCOJ[THFPNFUSZ/PX mOBMMZ XFBMTPVOEFSTUBOEIPXUSBO
TDFOEFOUBMOFDFTTJUZJTEJFSFOUGSPNMPHJDBMOFDFTTJUZTJNQMZJOUIBUUIF
GPSNFSJTGPVOEFEPOUIFJNQPTTJCJMJUZPGEFOZJOHUIFQSJODJQMFPGSFBTPO 
BOEOPUPOUIBUPGEFOZJOHUIFQSJODJQMFPGJEFOUJUZ
DPNQSFIFOTJPOHSFBUFSUIBOBOZHJWFOSBEJVT UIVTHSFBUFSUIBOUIFJOKFDUJWJUZSBEJVTPGUIF
TQIFSJDBMTQBDF)FODF TQIFSJDBMTQBDFJTJOFYQFSJFODFBCMF BOEJUJTSVMFEPVUCZUIFUSBO
TDFOEFOUBMDPOEJUJPOPOUIFQPTTJCJMJUZPGmOJUFFYQFSJFODFJOHFOFSBM/PUFUIBUIZQFS
CPMJDTQBDFJTOPUSVMFEPVUCZUIFUSBOTDFOEFOUBMBSHVNFOUFYQPVOEFEBCPWF FTTFOUJBMMZ
CFDBVTFJUJTUPQPMPHJDBMMZFRVJWBMFOUUPUIF&VDMJEFBOPOF"QQBSFOUMZ JOPUIFSXPSET 
CFJOHHFOFSBMMZDPODFSOFEXJUIUIFQSJODJQMFPGUIFPSEFSPGQIFOPNFOB BUSBOTDFOEFOUBM
BSHVNFOUDBOPOMZJNQPTFDPOEJUJPOTPOUIFUPQPMPHJDBMTUSVDUVSFPGTQBDFVT NFUSJ
DBMDPOTJEFSBUJPOTBSFPOMZSFMFWBOUJG BTJTUIFDBTFXJUIBTQBDFIBWJOHDPOTUBOUQPTJUJWF
DVSWBUVSF UIFNFUSJDBMFMFNFOUGPSDFTBDFSUBJOUPQPMPHJDBMTUSVDUVSF

4VDIBEJFSFODFIBTCFFOIJHIMJHIUFECZ-FJCOJ[IJNTFMGJOBGFXDVSJPVTFYBNQMFT
GSPNHFPNFUSZ*OUIFN JUBQQFBSTUIBUUIFDIPJDFPGUIFNPTUEFUFSNJOBUFTUSVDUVSFJTCPUI
GSFF BTJUTBUJTmFTBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMFT
BOEBUUIFTBNFUJNFOFDFTTBSZ BTJUEPFTOPU
BDUVBMMZEFQFOEPOUIFQSJODJQMFPGQFSGFDUJPO CVUPOUIBUPGSFBTPO
j/BNVUTBQJFOUJT 
JUBFU%FJQSJNVNEFDSFUVNTJWFQSPQPTJUVNFTUPNOJBBHFSFDVNTVNNBSBUJPOF*UBTJ
mOHFSFNVTDBTVN JORVPDPOTUBSFUFYJTUFSFEFCFSFUSJBOHVMVNEBUJBNCJUVT OJIJMWFSP
FTTF JO EBUJT VOEF FSVJ RVFBU TQFDJFT USJBOHVMJ  EJDFOEVN FSJU B %FP USJBOHVMVN BFRVJ
MBUFSVN MJCFSFRVJEFN IBVEEVCJFUBNFO QSPEVDUVNJSJ/JIJMFOJNJOEBUJTFTURVPE
JNQFEJBUBMJVEFYJTUFSFUSJBOHVMVN JUBRVFBFRVJMBUFSVNOPOFTUOFDFTTBSJVN*OUFSJNVU
OVMMVNBMJVEFMJHBUVSTVDJUJOOVMMPBMJPQSBFUFSRVBNJOIPDSBUJPOFNFTTFDVSDBFUFSJT
QSBFGFSBUVS*EFNRVFFTUTJEBUVNTJUMJOFBNBEBUPQVODUPBEQVODUVNEBUVNEVDJEF
CFSF OFDRVJDRVBNEBUVNRVPMJOFBFTQFDJFTBVUNBHOJUVEPEFUFSNJOFUVS mFUSFDUBDFSUP 
TFEMJCFSF RVFNBENPEVNOJIJMFTURVPEDVSWBNJNQFEJBU JUBFUOJIJMRVPEFBNTVBEFBUx
0SJHP7FSJUBUVNDPOUJOHFOUJVN ("  O QDGBMTP"  O 
Q %F SFSVN 0SJHJOBUJPOF SBEJDBMJ  (1  Q BOE 5FOUBNFO BOBHPHJDVN 
JO(1 QQ
.PSFHFOFSBMMZ BTXFDBOTFF -FJCOJ[GPVOETUIFEFEVDUJPOPG
UIFJTPUSPQZPGTQBDFJOQVSFMZMPHJDBMHSPVOET XIFSFBTIJTEFEVDUJPOPGUIF&VDMJEFBO
TUSVDUVSF PG TQBDF OFFET BO BEEJUJPOBM USBOTDFOEFOUBM QSJODJQMF *O UIJT TFOTF  -FJCOJ[T
TUBODFNJHIUCFTBJEWFSZTJNJMBSUP CVUBUUIFTBNFUJNFSBEJDBMMZEJFSFOUGSPN UIFPOF
FNCSBDFENBOZZFBSTMBUFSCZ)FMNIPM[ XIPJOGBDUIFMEJTPUSPQZUPCFBUSBOTDFOEFOUBM
QSPQFSUZ BOEnBUOFTTBOFNQJSJDBMGFBUVSFPGSFBMTQBDF0OUIJTQPJOU TFFGPSFYBNQMF.
' %ZOBNJDTPG3FBTPO 4UBOGPSE QQ

1IFOPNFOPMPHZ

VT XFIBWFJOEFFEGPVOEUIFPSJHJOBOEEFUFSNJOJOHDSJUFSJPOPG
UIFNBUFSJBMFMFNFOUPGmOJUFFYQSFTTJWJUZ'PSUIFmSTUUJNFFWFS UIJTDSJ
UFSJPO GPS EFUFSNJOJOH B QIFOPNFOPOoXIJDI EPFT OPU EFQFOE PO UIF
TUSVDUVSFPGUIFOPVNFOPO CVUPOMZPOUIFDPOTUJUVUJPOPGUIFUSBOTDFO
EFOUBMTVCKFDUPGFYQFSJFODFoTIPXTDPOTDJPVTOFTTUPCFHFOVJOFMZDBQBCMF
PGQSPEVDUJPO$POTDJPVTOFTTJTOPUDPOmOFEJOUFMMFDUVBMMZ BOEQBTTJWFMZ

UP JOUVJU UIF QSPQFSUJFT PG B USBOTDFOEFOUBM PCKFDU  CVU PO UIF DPOUSBSZ
DPOUSJCVUFTUPSFQSFTFOUUIFFYQFSJFODFEQIFOPNFOPO*OUIJTTFOTF JUJT
POMZOPXUIBUXFDBOGVMMZHSBTQBUSBOTDFOEFOUBMEJTUJODUJPO BOEOPUPOMZ
BQIFOPNFOPMPHJDBMPOF CFUXFFOUIFUXPGBDVMUJFTPGSFQSFTFOUBUJPOF
VOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZOPMPOHFSBSFUXPEJFSFOUNPEFToUIFPOF
QFSGFDUBOEUIFPUIFSPOFJNQFSGFDUoPGUIFBQQSFIFOTJPOPGBOPVNFOPO 
BOETFOTJCJMJUZ OP MPOHFS IBT UIF WJMF UBTL PG NFSFMZ EFGPSNJOH JOUFMMFD
UVBMSFQSFTFOUBUJPOT0OUIFDPOUSBSZ WJFXFEJOJUTBCTPMVUFMZGVODUJPOBM
QVSJUZ TFOTJCJMJUZJTBGBDVMUZUIBUQSPEVDFTUIPTFQSPQFSUJFTPGBQIFOPN
FOPOXIJDIBSFMFGUVOEFUFSNJOFECZUIFFYQSFTTJPOPGUIFOPVNFOPOBOE
XIJDIQMBZUIFNBKPSSPMFPGNBLJOHmOJUFFYQFSJFODFQPTTJCMF

 )FSF XF XJMM BUUFNQU UP BSSBOHF BOE SFJOUFSQSFU UIF XFMMLOPXO EJTUJODUJPOT PG UIF
,BOUJBO TZTUFN PG GBDVMUJFT CZ EJWJEJOH UIFN JOUP UXP QBJST 0O UIF POF TJEF  XF XJMM
DPOTJEFSUIFPQQPTJUJPOCFUXFFOTQPOUBOFJUZBOESFDFQUJWJUZ POUIFPUIFSTJEFUIFPQ
QPTJUJPOCFUXFFOQSPEVDUJPOBOEJOUVJUJPO IFSF XFXJMMOPUDPOTJEFSEJTDVSTJWFDPHOJ
UJPO XIJDIJTUIFPOF,BOUNPTUGSFRVFOUMZPQQPTFTUPJOUVJUJWFDPHOJUJPO
/PX JGXF
DPOTJEFS UIF mSTU QBJS XJUI SFGFSFODF UP UIF NFUBQIZTJDBM TUSVDUVSF PG DPOTDJPVTOFTT  XF
XJMM TFF UIBU -FJCOJ[T NPOBE JT UPUBMMZ TQPOUBOFPVT BOE OPU BU BMM SFDFQUJWF *O GBDU  JU
HFOFSBUFTUIFUPUBMJUZPGJUTSFQSFTFOUBUJPOTGSPNJUTPXOEFQUI BOEJUJTOPUEFUFSNJOFE
UISPVHIQIZTJDBMJOnVYCZUIFFYJTUFODFPGPUIFSTVCTUBODFTFPOMZFYDFQUJPOJT(PE
*OGBDU BDDPSEJOHUPUIFJEFOUJmDBUJPOPGUIFJOEJWJEVBMXJUIUIFJOEJWJEVBMDPODFQU UIF
JNNFEJBUFPCKFDUTPG(PETLOPXMFEHFBSFTVCTUBODFTUIFNTFMWFT BOEUIFSFGPSFUIFSFJTB
OPOQIZTJDBM
EJSFDUJOnVYCFUXFFO(PEBOEUIFSFNBJOJOHNPOBET BDUVBMMZ VOJWFSTBM
IBSNPOZJTVMUJNBUFMZGPVOEFEPOBGPSNPGJOnVYoBOPUJPOXFTIPVMEOFWFSPWFSMPPL

.PSFHFOFSBMMZ XFTIPVMEBDUVBMMZTBZUIBUUIFVOEFSTUBOEJOHJUTFMG JOJUTQVSJUZ
JTSFDFQ
UJWF BOEOPUTQPOUBOFPVT GPSBMMmOJUFLOPXMFEHFUFOETUPUIFSFBMJ[BUJPOPG(PETIZQFS
DBUFHPSFNBUJDQFSDFQUJPO)PXFWFS KVTUCFDBVTFCFUXFFOUIFQFSDFQUJPOPG(PEBOEUIBU
PGFBDImOJUFNPOBEUIFSFJTBHBQBOEOPUBEFHSFFPGDPOUJOVJUZ JUTFFNTUPNFNPSF
BQQSPQSJBUFUPDIBSBDUFSJ[FUIFDPOUSJCVUJPOPGUIFVOEFSTUBOEJOHJODPOTUJUVUJOHUIFmOJUF
GPSDFPGSFQSFTFOUBUJPO UIBUJT BOJOTUBODFJOXIJDIUIFVOEFSTUBOEJOHJTOFWFSQVSF
BT
BQSPEVDUPGTQPOUBOFJUZ BDDPSEJOHUPUIFFYQSFTTJPO-FJCOJ[IJNTFMGVTFT/PX QSPDFFE
UPDPOTJEFSUIFTFDPOEQBJS UIBUJTUIFJOUVJUJPOQSPEVDUJPOPQQPTJUJPO BOESFGFSJUUPUIF
FQJTUFNJDGVOEBNFOUPGNPOBEPMPHZ JFUIFPSJHJOPGUIFPCKFDUJWFDPOUFOUPGSFQSFTFOUB
UJPOT
SBUIFSUIBOUPNFUBQIZTJDT*OUIJTDBTF XFXJMMTFFUIBUBmOJUFNPOBETLOPXMFEHF
JT BMCFJUTQPOUBOFPVT
JOUVJUJWF*OGBDU TVDILOPXMFEHF PXJOHUPVOJWFSTBMIBSNPOZ JT

1IBFOPNFOBM4QBDF

/PXXFDBOFBTJMZFTUJNBUFUIFGVMMEJTUBODFCFUXFFOUIFKVTUIJOUFE
BU-FJCOJ[FBOUSBOTDFOEFOUBMJTNBOEUIFNBUVSF,BOUJBO$SJUJDBMTZTUFN
8IBUJTNPTUSFMFWBOUJOBOBMZ[JOHTVDIBHBQJTPGDPVSTF-FJCOJ[TUIFP
SZPGFYQSFTTJPO XIJDIBMMPXTBOPVNFOPOUPCFFFDUJWFMZLOPXO'PS
UIFFOUJSFGSBNFXPSLPGUSBOTDFOEFOUBMQIJMPTPQIZ TVDIBUIFPSZIBTUIF
OPU JSSFMFWBOU
 DPOTFRVFODF UIBU TQBDF JT QFSGFDUMZ EFUFSNJOFE B QSJPSJ
GSPNUIFHFOFSBMGPSNPGmOJUFBQQSFIFOTJPO"TTVDI TQBDFJTOPUBQIF
OPNFOPMPHJDBMHJWFOOFTT BQVSFJOUVJUJPO
CVUBHFOVJOFQSPEVDUPGUIF
GBDVMUZPGSFQSFTFOUBUJPO5PCFTVSF JUJTNPTUMZBOETJNQMZEFUFSNJOFE
CZHFOFSBMMPHJD)PXFWFS JO-FJCOJ[TMBTUXSJUJOHT JUBMTPQSPWFTUPCF
USBOTDFOEFOUBMMZEFUFSNJOFECZDPOEJUJPOTPOUIFQPTTJCJMJUZPGTFOTJCMF
FYQFSJFODFoXIJDIJTBSBEJDBMMZBOEBMUFSOBUJWFMZEJFSFOUSPVUFUPUSBO
TDFOEFOUBMJTNGSPNUIFPOF,BOUXJMMBUUFNQUNPSFUIBOIBMGBDFOUVSZ
MBUFS
DPOGPSNBM JTPNPSQIJD
UPUIFXPSMEPGUIFUIJOHTJOUIFNTFMWFT XIJDIJTHJWFOUPUIF
NPOBEBOEDBOOPUCFEFEVDFEGSPNUIFQPXFSPGSFQSFTFOUBUJPOBMPOF)FSFJTUIFJOUFO
UJPOBMDIBSBDUFSPGNPOBEJDQFSDFQUJPO"OEIFSFJTBMTPUIFSFBTPOXIZ,BOU XIPSFHBSET
UIFVOEFSTUBOEJOHBTDIBSBDUFSJ[FECZTQPOUBOFJUZ
DBOJOUFSQSFUBNPOBETSFQSFTFOUBUJPO
BTBOJOUFMMFDUVBMJOUVJUJPO/PX mOBMMZ MFUVTMJNJUPVSTFMWFTUPDPOTJEFSTFOTJCJMJUZ8FMM 
BDDPSEJOHUPTVDIUSBOTDFOEFOUBMSFnFDUJPOTTFOTJCJMJUZJTOPUTJNQMZJOUVJUJWF CFDBVTFUIF
NBUFSJBMFMFNFOUPGUIFJTPNPSQIJTNJTOPUHJWFOUPJU CVUSBUIFSQSPEVDFECZJUVT XF
XJMMmOEBUSBOTDFOEFOUBMEJFSFODFCFUXFFOTFOTJCJMJUZBOEUIFVOEFSTUBOEJOHoOBNFMZ 
UIBUTFOTJCJMJUZQSPEVDFT XIJMFUIFVOEFSTUBOEJOHPOMZJOUVJUT"TBSFTVMU XFXJMMFOE
VQXJUIUIFGPMMPXJOH
BTQPOUBOFPVTBOEJOUVJUJWFGBDVMUZ UIFmOJUFVOEFSTUBOEJOH 
XIPTFSFHVMBUJWFJEFBM POFUIBUDBOOPUCFBUUBJOFEUISPVHIBOZDPOUJOVPVTQSPDFTT
JT

BSFDFQUJWFBOEQSPEVDUJWFGBDVMUZ JF EJWJOFVOEFSTUBOEJOH XIJDIBQQSFIFOETNPOBET
JOUIFNTFMWFT BOEXIJDIQSPEVDFTUIFNBTUPUIFJSPCKFDUJWFDPOUFOU
BOEmOBMMZ 
B
TQPOUBOFPVTBOEQSPEVDUJWFGBDVMUZ JFTFOTJCJMJUZ UIBUPOMZCFMPOHTUPmOJUFNPOBET


4FFUIFGPMMPXJOHSFNBSLBCMFQBTTBHFGSPNUIFmSTUFEJUJPOPG,BOUT$SJUJRVFj8SF
ONMJDIEJFTF7PSTUFMMVOHEFT3BVNTFJOBQPTUFSJPSJFSXPSCFOFS#FHSJ EFSBVTEFSBMMHF
NFJOFOVFSFO&SGBISVOHHFTDIQGUXSF TPXSEFOEJFFSTUFO(SVOETU[FEFSNBUI
FNBUJTDIFO#FTUJNNVOHOJDIUTBMT8BISOFINVOHFOTFJO4JFIUUFOBMTPBMMF;VGMMJHLFJU
EFS8BISOFINVOH VOEFTXSFFCFOOJDIUOPUIXFOEJH EB[XJTDIFO[XFJ1VOLUFOOVS
FJOFHFSBEF-JOJFTFJ TPOEFSOEJF&SGBISVOHXSEFFTTPKFEFS[FJUMFISFO8BTWPOEFS&S
GBISVOHFOUMFIOUJTU IBUBVDIOVSDPNQBSBUJWF"MMHFNFJOIFJU ONMJDIEVSDI*OEVDUJPOx
,S7 ",H4 Q
$MFBSMZ IFSF,BOUEPFTOPUUIJOLJUQPTTJCMFUIBUBUPQPMPHJDBM
PS NFUSJDBM TUSVDUVSF PG TQBDF JT JO JUTFMG EFUFSNJOFE CZ USBOTDFOEFOUBM DPOEJUJPOT )F
UIJOLT POUIFDPOUSBSZ UIBUUIFGPSNPGBOFYUFSOBMJOUVJUJPODBOCFJOEJFSFOUMZSFBM
J[FECZBOZEFUFSNJOBUJPOPGTQBDFXIBUTPFWFSoGPSFYBNQMF FWFOJOBTQBDF TVDIBTUIF
TQIFSJDPOF
JOXIJDIUXPEJTUJODUTUSBJHIUMJOFTDBOCFESBXOGSPNBOZQPJOUUPBOZQPJOU
FSFGPSF  GPS ,BOU  UIF &VDMJEFBO DIBSBDUFS PG TQBDF BMXBZT SFNBJOT B HJWFO POFoJO

1IFOPNFOPMPHZ

*UJTOPXPOEFSUIBUUIFJOUSPEVDUJPOPGUSBOTDFOEFOUBMFMFNFOUTJOUIF
GSBNFXPSLPG-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHFXBTUPBMUFSJUSBEJDBMMZ BOE
UIBUPOMZXJUIEJDVMUZDBOUIJTOFXQFSTQFDUJWFCFSFEVDFEUPUIFDMBTTJ
DBMWJTJPOUIBUJOTQJSFTIJTPWFSBMMNPOBEPMPHJDBMTZTUFN"T-FJCOJ[EJFEB
GFXNPOUITBGUFSIFIBECFHVOUIJTSFWPMVUJPOJOIJTTQBUJBMNFUBQIZTJDT 
XFIBWFCFFOMFGUPOMZXJUIIJTGFXTVHHFTUJPOTBOEPVSQPPSDPOKFDUVSFT
8FBSFJOOPQPTJUJPOUPTUBUFXJUIBOZDFSUBJOUZXIFUIFS-FJCOJ[TIJOUT
XFSFUPSFNBJOBQFSNBOFOUDPORVFTUPGIJTNPOBEPMPHZ XIJDIXPVMESF
TVMUJOBDMFBSFSBOENPSFNBUVSFGPSNPGUSBOTDFOEFOUBMJTN PSTPPOUPCF
BCTPSCFECBDLJOUPUIFiEPHNBUJDNFUBQIZTJDTwPGIJTNBUVSFZFBST BTXBT
UIFDBTFXJUINBOZPUIFSDSFBUJWFJNQVMTFTPGBNBOXIPNVDIQSFGFSSFE
UPFYQMPSFUIFSFBMNPGJEFBTUIBOTUPQUPCVJMEBOZTZTUFNJOJU

UIFQBTTBHFBCPWF JUNVTUCFHJWFOBQSJPSJ JOQVSFJOUVJUJPO


SBUIFSUIBOFNQJSJDBMMZ 
CVUHJWFOBOZXBZ)JTEJTUBODFGSPN-FJCOJ[TUSBOTDFOEFOUBMJTNDPVMEIBSEMZCFHSFBUFS
)FSF GPSUIFTBLFPGTJNQMJDJUZ *XJMMPNJU,BOUTPCTDVSFEFNPOTUSBUJPOPGUIFQBSBMMFM
BYJPN BTXFMMBTJUTDPNQMFYFQJTUFNJDTUBUVT XIJDIDBOCFSFBEJOIJTUFOUI3FnFYJPO 
,H4 QQDGBMTP0QVT1PTUVNVN ,H4 Q
FTDIPMBSXIPHBWFNPTU
UIPVHIUTUPUIFIZQPUIFTJTTVHHFTUFECZ-FJCOJ[JOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUB
QIZTJDBXBT)BOT3FJDIFOCBDI POUIFPDDBTJPOPGIJTEJTQVUFBHBJOTUUIFOFP,BOUJBOT
BOEUIFUSBOTDFOEFOUBMJTUJDWJFXJOHFOFSBM5PCFTVSF 3FJDIFOCBDIXBTQSPNQUFECZIJT
PXOHFPNFUSJDBMDPOWFOUJPOBMJTNUPPFSBOBOUJUSBOTDFOEFOUBMJTUJDSFBEJOHPG-FJCOJ[T
XPSL UIVTQSBDUJDBMMZUIFPQQPTJUFPGUIFPOF*IBWFTVHHFTUFEIFSF)PXFWFS UIFSFJT
NVDIUPCFTBJEJOQSBJTFPGBOBDDPVOUUIBUGPSUIFmSTUUJNFFWFSDPNQBSFEUIFNPEFPG
QVSFHJWFOOFTPG,BOUJBOTQBDFBTBGPSNPGJOUVJUJPOXJUI-FJCOJ[TEFUFSNJOBUJPOPGUIF
GPSNPGTFOTJCJMJUZUIBUSFRVJSFEDPOTDJPVTOFTTQSPEVDUJWFMZUPQBSUJDJQBUFJOPSHBOJ[JOH
UIFSFQSFTFOUBUJPOPGBQIFOPNFOPO*O-FJCOJ[ DPOTDJPVTOFTTEJEOPUEPTPCZNFBOT
PGBTZTUFNPGDBUFHPSJFTUIBUTJNQMZBEEFEUIFNTFMWFTUPUIFEFUFSNJOBUJPOPGTQBDF CVU
POUIFDPOUSBSZCZEJSFDUMZJOUFSWFOJOHJOEFUFSNJOJOHUIFTUSVDUVSFPGTQBDFoBTUSVDUVSF
UIBU 3FJDIFOCBDI DBMMT UPQPMPHJDBM  CVU UIBU XF IBWF TIPXO UP CF NFUSJD JOTUFBE F
NBJOSFGFSFODFJT)3 %JF#FXFHVOHTMFISFCFJ/FXUPO -FJCOJ[VOE)VZHFOT 
j,BOUTUVEJFOx   QQOPXBMTPJO4FMFDUFE8SJUJOHT 
FEJUFE
CZ.3FJDIFOCBDIBOE34$PIFO %PSESFDIU#PTUPO-POEPO WPM QQ
TFF BMTP  JO QQ PG UIF TBNF WPMVNF  UIF FTTBZ PO SFMBUJWJUZ GSPN  JO XIJDI
3FJDIFOCBDIEJTDVTTFTUIFBQSJPSJUZPG,BOUTTQBUJBMGPSNJOQPMFNJDTXJUI$BTTJSFSBOE
JOHFOFSBMTFWFSBMQMBDFTPGUIF1IJMPTPQIJFEFS3BVN;FJU-FISF JOXIJDI-FJCOJ[T*OJUJB
BSFBMTPEJTDVTTFE
FBMSFBEZNFOUJPOFEEPDUPSBMEJTTFSUBUJPOCZ$ -FJCOJ[T1IJMPTP
QIZPG4QBDF BMTPFYUFOTJWFMZEFBMTXJUI3FJDIFOCBDITJOUFSQSFUBUJPO

F"MHFCSBPG&YQSFTTJPO

8FXJMMOPXBUUFNQUUPTVNVQ-FJCOJ[TXIPMFUIFPSZPGFYQSFTTJPOCZFY
QPVOEJOHBDDVSBUFMZBOETDIFNBUJDBMMZUIFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOQIFOPNFOB
BOE OPVNFOB  BOE FWFO TLFUDIJMZ USZ MJUUMF NPSF UIBO B KPLF
 B NBUIFNBUJDBM
GPSNVMBUJPOPGJU5PCFTVSF IFSF*BNOPUUSVTUJOH-FJCOJ[TPXOTUBUFNFOUBD
DPSEJOHUPXIJDIIJTQIJMPTPQIZXPVMEBMMCFNBUIFNBUJDToGPSXIFOIFXSPUF
UIPTFXPSET-FJCOJ[XBTDFSUBJOMZOPUUIJOLJOHPGBCTUSBDUBMHFCSBPSUIFUIFPSZPG
DBUFHPSJFT XIJDI MFUJUCFTBJEJOQBTTJOH POMZQBSUJBMMZmUTXJUIIJTQIJMPTPQIZ

3BUIFS UIFSFBTPOXIZ*IBWFEFWJTFEUIFGPMMPXJOHDPNQBSJTPOJTUIBUJUNBZ
DPOUSJCVUF UP DMBSJGZJOH UIF DPNQMJDBUFE SFMBUJPOT CFUXFFO TFOTJCMF SFQSFTFOUB
UJPOTBOENPOBEJDQSPQFSUJFT BOEQPTTJCMZBMTPTIPX JOBNPSFUSBOTQBSFOUXBZ 
IPX-FJCOJ[TWBSJPVTNFUBQIZTJDBMGPSNVMBUJPOTPGUIFQSJODJQMFPGUIFJEFOUJUZ
PGJOEJTDFSOJCMFTmOBMMZDPNQMFNFOUPOFBOPUIFS
VT  CFHJO CZ DPOTJEFSJOH UIF EPNBJO BOE DPEPNBJO PG UIF SFMBUJPO PG
FYQSFTTJPO"T EPNBJO  XF DBO UBLF FJUIFS UIF TFU PG BMM NPOBET PS UIF TFU PG
BMMNPOBEJDQSPQFSUJFT*UEPFTOPUNBLFNVDIEJFSFODF BTXFIBWFTFFOUIBU
NPOBEJD QSPQFSUJFT BMXBZT BSF FYQSFTTJPOT PG JOUFSNPOBEJD SFMBUJPOT  BOE FBDI
NPOBEJTEFUFSNJOFEJOSFTQFDUUPUIFSFNBJOJOHPOFTCZBTFUPGTVDISFMBUJPOT
0OMZ UIFDPOTJEFSBUJPOPGNPOBETNBZCFBMJUUMFNPSFJOUVJUJWF XIJMFUIBUPG
NPOBEJDQSPQFSUJFTNBZCFBMJUUMFNPSFFYBDUFCFTUUIJOHUPEPJTQFSIBQTUP
VOEFSMJOFUIFEJFSFODFTDBTFCZDBTFFTFUPGNPOBETJTBQBSUJBMMZPSEFSFETFU
BDDPSEJOHUPUIFSFMBUJPOPGEPNJOBODFPGBNPOBEPWFSBOPUIFS4VDIBOPSEFS
JTQSFTFSWFECZUIFQFSDFQUVBMJTPNPSQIJTNBTJUFYQSFTTFTUIFPSHBOJDCPEZPG
UIF EPNJOBOU NPOBE BT CFJOH DPOTUJUVUFE CZ UIF PSHBOJD CPEJFT PG UIF EPNJ
OBUFENPOBET8IBUXFIBWFIFSFJTUIFSFGPSFBNPSQIJTNPGPSEFSFTFUPG

"EEJUJPO

NPOBETBMTPNVTUOPUCFBUPUBMMZPSEFSFETFU PUIFSXJTFPOMZPSHBOJDCPEJFTBOE
OPJOPSHBOJDBHHSFHBUFTDPVMECFQFSDFJWFE#FUUFSUPTBZ OPUIJOHBUBMMDPVMECF
QFSDFJWFE BTJOGBDUFYUFOTJPODBOPOMZBSJTFGSPNIPNPHFOFJUZPGNBUUFS XIJDI
DPOTUJUVUJWFMZOFFETNPOBEJDDPPSEJOBUJPOBUUIFTFUJTOPUXFMMPSEFSFE m
OBMMZ EFQFOETPOUIFJNQPTTJCJMJUZPGUIFTPVMPGUIFXPSME*OBOZDBTF BMMUIFTF
UIFNFTXJMMCFBHBJOEFBMUXJUIJO$IBQUFS
"T DPEPNBJO  XF XJMM UBLF UIF TFU PG SFQSFTFOUBUJPOT PG B NPOBE  CF UIFZ
PCTDVSF DMFBS DPOGVTFE PSEJTUJODU BOECFMPOHJOHUPFBDITQFDJmDTFOTF
JT
XIPMFTFUPGSFQSFTFOUBUJPOT JODMVEJOHUIFPCTDVSFPOFT XJMMOBUVSBMMZCFPOFBOE
UIFTBNFGPSFBDINPOBE BTJUDPOUBJOTOPUIJOHMFTTUIBOFWFSZQPTTJCMFFYQSFT
TJPOPGUIFXPSMEoJOTIPSU FWFSZUIJOHUIBUDBOCFUIPVHIUPGJOHFOFSBM JF UIF
USBOTDFOEFOUBMJEFBMBTJUJTEJTUSJCVUJWFBTTVNFE BOEUIFTFUPGJUTQBSUT
)PXFWFS 
NPTUPGUIFUJNFTJUXJMMCFTVJUBCMFUPDPOTJEFSUIFSFTUSJDUJPOTPGTVDIBTFUSFMB
UJWFUPFJUIFSUIFDMBTTPGEJTUJODUJEFBT XIFOXFEFBMXJUIUIFVOEFSTUBOEJOH
PS
UIFDMBTTPGDMFBSJEFBT XIFOXFEFBMXJUITFOTJCJMJUZ
oXIJDITVCTFUTCPUIOBUV
SBMMZEFQFOEPOUIFTQFDJmDNPOBEXFUBLFJOUPDPOTJEFSBUJPOBOEUIFUFNQPSBM
JOTUBOUXFDIPPTF*GGVSUIFSNPSFXFBMSFBEZUBLFJUJOUPBDDPVOUUIBUFYQSFTTJPO
DPNFTBCPVUUISPVHITJNQMZTQBUJBMEFUFSNJOBUJPOT PVSDPEPNBJONBZBTXFMM
OPUCFSFBMTQBDF CFDBVTFJOJUUIFSFJTOPDPSSFTQPOEFODFCFUXFFONPOBETBOE
QPJOUT CVUPOMZBDPSSFTQPOEFODFCFUXFFONPOBETBOETFUTPGQPJOUT
CVUSBUIFS
BTVCTFUPGUIFQPXFSTFUPG
*OTVDIBOBUUFNQUBUNBUIFNBUJ[BUJPO UIFIBSEFTUUBTLJTPGDPVSTFUIBUPG
FYBDUMZEFUFSNJOJOHFYQSFTTJWJUZ&YBDUMZXIBULJOEPGJTPNPSQIJTN HSPVQ SJOH 
WFDUPSTQBDF 3JFNBOOJBONBOJGPME FUD
TIPVMEPVSFYQSFTTJWFJTPNPSQIJTNCF
SFHBSEFEBT )FSFUIFQPTTJCMFDPOKFDUVSFTBSFNBOZ BOEDFSUBJOMZBQIJMPTPQIZ
PGTQBDFBJNJOHUPEBZBUGPMMPXJOH-FJCOJ[TMFBEPVHIUUPDPNNJUJUTFMGQSJNBS
JMZUPTVDIBEFUFSNJOBUJPO'PSFYBNQMF UIFGBDUUIBUOPVNFOBMQSPQFSUJFTBSF
OPURVBOUJUBUJWF XIJMFTJUVBUJPOBMQSPQFSUJFTBSF NBZTVHHFTUUIBUNPOBEJDSFMB
UJPOTJOUIFJSBCTUSBDUGPSNOFFEUPCFSFHBSEFEBTBOPONFUSJD CVUNFUSJ[BCMF
TQBDF XIJDIPOMZBDRVJSFTBNFUSJDTUSVDUVSFJOJUTQIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPO
JFUISPVHIUIFJOUFSWFOUJPOPGTFOTJCJMJUZ
JTDPOTJEFSBUJPOXPVMEMFBEVTUP
EFUFSNJOF QFSDFQUVBM JTPNPSQIJTN BT B EJFPNPSQIJTN CFUXFFO SFBM EJFSFO
UJBCMFNBOJGPMET UPXIJDIBNFUSJDBMFMFNFOUJTTVCTFRVFOUMZBEEFEUPQSPEVDF
UIFBDUVBMMZFYQFSJFODFE3JFNBOOJBONBOJGPME'SPNBOPUIFSQPJOUPGWJFX XF
NBZPOUIFDPOUSBSZSFNJOEPVSTFMWFTUIBUBMMSFMBUJPOT BDDPSEJOHUP-FJCOJ[ DBO
CFSFEVDFEUPNPSFPSMFTTDPNQMFYTFUTPGCJOBSZSFMBUJPOT BOEUIFSFGPSFJOEVMHF
JODPOTJEFSBUJPOTPOHSPVQIPNPNPSQIJTN*OBOZDBTF UIFQSPCMFNJTOPUPOF
UIBUMFOETJUTFMGUPBOFBTZTPMVUJPOVT TJODF-FJCOJ[IJNTFMGEPFTOPUHJWFBOZ
TQFDJmDJOEJDBUJPO BOEIFEFBMTXJUIUIFBSHVNFOUJOBQVSFMZBCTUSBDUNBOOFS 
XFXJMMBMTPFNCSBDFUIFBCTUSBDUMBOHVBHFPGDBUFHPSJFTBOETQFBLPGNPSQIJTN
JOUIFNPTUHFOFSBMTFOTF

F"MHFCSBPG&YQSFTTJPO

/PXXFDBOmOBMMZCFHJOUPTFFUIFQSPQFSUJFTPGUIFCJKFDUJWFDPSSFTQPO
EFODFCFUXFFOUIFUXPTFUTFSFBSF PGDPVSTF GPVSPGUIFN
"UMFBTUPOFQIFOPNFOPO PSQIFOPNFOBMQSPQFSUZ
DPSSFTQPOETUPFBDI
TVCTUBODF PSOPVNFOBMQSPQFSUZ
JTJTPOFPGUIFWFSZmSTUQSJODJQMFTXFIBWF
NFUJOPVSTUVEZPG-FJCOJ[TUIFPSZPGFYQSFTTJPO8FIBWFTFFOJOGBDUUIBU JG
BNPOBEJTSFQSFTFOUFE TJODFJUJTEFUFSNJOFECZJUTSFMBUJPOTXJUIUIFTFUPGBMM
PUIFSNPOBET UIFOUIFXIPMFTFUXJMMCFOFDFTTBSJMZSFQSFTFOUFEBTXFMM*OPUIFS
XPSETFPOMZQPTTJCMFPCKFDUPGQFSDFQUJPOJTUIFFOUJSFOPVNFOBMXPSME8F
NVTUFYDFQUPOMZ(PE BTIFJTOPUEFUFSNJOFEBUBMMCZJUTSFMBUJPOXJUIPUIFS
NPOBET "T NVDI JT DMFBS JG POMZ XF UIJOL UIBU UIF NVUVBM EFUFSNJOBUJPO PG
NPOBETJTQFSDFQUVBM JFEFUFSNJOFECZBIJHIFSPSMPXFSDMFBSOFTTJOUIFSFQSF
TFOUBUJPOBMEFUBJMPGFBDIPGUIFN
BOEUIFEJWJOF IZQFSDBUFHPSFNBUJDQFSDFQUJPO
JFUIFQFSDFQUJPOPGUIJOHTJOUIFNTFMWFT
TUBOETBUBMFWFMDPNQMFUFMZEJTUJODU
GSPNBOZmOJUFQFSDFQUJPO*O$IBQUFS XIFOXFEFBMXJUINBUUFSXFXJMMTFF
UIBUFBDImOJUFNPOBEJTBMTPNBUFSJBM BOEUIBUNBUUFSJTBMXBZTDPOOFDUFEUP
FYUFOTJPOFOXFXJMMmOEBHBJOUIBU BTJEFGSPN(PE FWFSZNPOBENVTUCF
TQBUJBMMZSFQSFTFOUFE
"UUIFNPTUPOFQIFOPNFOPO PSQIFOPNFOBMQSPQFSUZ
DPSSFTQPOETUP
FBDITVCTUBODF PSOPVNFOBMQSPQFSUZ
)FSF TJODFBQIFOPNFOPOJTBMXBZTBO
BHHSFHBUF XFTIPVMETQFBLPGTVCTUBOUJBMBHHSFHBUFT SFMBUJPOTPGEPNJOBODFPS
DPPSEJOBUJPOCFUXFFONPOBET
SBUIFSUIBOTJNQMZPGTVCTUBODFT*OBOZDBTF UIBU
UIFFYQSFTTJWFSFMBUJPOFOKPZTTVDIBTFDPOEQSPQFSUZJTTUBUFECZUIFQIFOPNFOBM
GPSNPGUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT4VQQPTFJOGBDUUXPQIFOPNFOBDPSSF
TQPOEUPPOFTVCTUBODF UIFO PXJOHUPUIFFYQSFTTJWJUZPGUIFQFSDFQUVBMSFMBUJPO 
UIFZ TIPVME TIBSF UIF TBNF RVBMJUBUJWF BOE RVBOUJUBUJWF QSPQFSUJFT  UIBU JT  CF
DPOHSVFOUCFUXFFOUIFN#VUUXPJOEJTDFSOJCMFQIFOPNFOBDBOOPUFYJTU
"UUIFNPTU POFTVCTUBODFDPSSFTQPOETUPFBDIQIFOPNFOPO"HBJOXJUI
BMMOFDFTTBSZDBVUJPOTBCPVUBHHSFHBUJPO UIJTQSPQFSUZJTIPXFWFSUSVFPGUIFFY
QSFTTJWF GPSN PG UIF QSJODJQMF PG JOEJTDFSOJCMFT *O GBDU  UIJT QSJODJQMF QSFDJTFMZ
EFOJFTUIBUEJFSFOUTVCTUBODFTDBOFWFSCFFYQSFTTFECZDPOHSVFOUQIFOPNFOB 
UIVTBGPSUJPSJCZPOFBOEUIFTBNFQIFOPNFOPO/PXXFTFFUIFDPNQMFNFOUBS
JUZ BOEBCTPMVUFEJFSFODF
CFUXFFOUIFUXPNPTUJNQPSUBOUNFUBQIZTJDBMGPS
NVMBUJPOTPGUIFQSJODJQJVNJEFOUJUBUJTJOEJTDFSOJCJMJVNJTQSPQFSUZJTQSFDJTFMZ
UIFPOFUIBUWBOJTIFTJOUIFUSBOTJUJPOGSPNJEFBMJTPNPSQIJTNUPDPODSFUFQFS
DFQUVBMIPNPNPSQIJTN)FSFJOGBDUTPNFTVCTUBOUJBMEJTUJODUJPOTIBQQFOOPUUP
CFQFSDFJWFEBUBMMCZUIFQIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPO8IFOUIJTJTUIFDBTFXJUI
BEJTUJODUQFSDFQUJPO XIBUXFXJMMIBWFJTUIBUUXPEJFSFOUOPVNFOBMQSPQFSUJFT
XJMMGBMMVOEFSUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODFSFMBUJWFUPEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPOT 
BOEUIFSFGPSFQSPWFVOEJTUJOHVJTIBCMFCZUIFVOEFSTUBOEJOH'PSFYBNQMF OPV
NFOBMQSPQFSUJFTFYQSFTTFEUISPVHIEJFSFOUDPMPSTPGUIFJSNBUUFSCFMPOHUPUIJT
DBUFHPSZ CFDBVTF BUMFBTUJGXFNVTUCFMJFWF-FJCOJ[
UIFSFJTOPQVSFMZDPODFQ
UVBMXBZUPEJTUJOHVJTICFUXFFOUXPEJFSFOUDPMPST8IFOPOUIFDPOUSBSZUIF

"EEJUJPO

QSPQFSUZPGDPSSFTQPOEFODFJTNJTTJOHJOBDMFBSBOEDPOGVTFEQFSDFQUJPO UIFO
UXPTVCTUBODFTPSTVCTUBOUJBMEJFSFODFTXJMMGBMMVOEFSUIFTBNFDMBTTPGFRVJWB
MFODF SFMBUJWF UP TFOTJCJMJUZoUIVT  UP DJUF B GBNJMJBS FYBNQMF  UXP MFBWFT JO UIF
HBSEFOTPG)FSSFOIBVTFOXJMMCF BUUIFNPNFOU
JOEJTDFSOJCMF
"UMFBTUPOFTVCTUBODFDPSSFTQPOETUPFBDIQIFOPNFOPO)FSFXFOFFEUP
TQFDJGZTPNFUIJOHSFHBSEJOHUIFDPOTJEFSBUJPOPGTVCTUBODFTPSOPVNFOBMQSPQFS
UJFT*UJTDFSUBJOMZUSVFUIBUXFDBOIBWFFBDIQIFOPNFOPO JFFBDIQPSUJPOPG
NBUUFS BTNBUUFSJTBOFYUFOEFEDPOTUJUVUFECZTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
DPSSFTQPOE
XJUIBUMFBTUPOFTVCTUBODF8FDBOEPUIJTCZDPOTJEFSJOHQIFOPNFOBMBHHSFHBUFT 
BOE BTFBDIQPSUJPOPGNBUUFSDPOUBJOTBOJOmOJUZPGPSHBOJDCPEJFT
CZJEFOUJGZ
JOHUIFFYUFOTJPOPGBTVCTUBODFXJUIJUTPXOPSHBOJDCPEZFQSPCMFNJTIPX
FWFSBUIPSOZPOFJGXFXJTIUPQSPDFFEXJUIUIFVUNPTUSJHPS UIBUJT UPBCTUSBDU
GSPNUIF FNQJSJDBM
QPTTJCJMJUZPGDPOTJEFSJOHUIFPSHBOJDCPEZ BOEDPOmOFPVS
TFMWFTJOTUFBEUPUIFTPMFBOBMZTJTPGUIFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOTVCTUBOUJBMBOE
QIFOPNFOBMQSPQFSUJFT*OUIJTDBTF UIFQSPQPTJUJPOXJMMFWFOQSPWFUPCFGBMTF*O
GBDU UIFSFNVTUOFDFTTBSJMZCFTPNFOPOFYQSFTTJWFQIFOPNFOBMQSPQFSUJFTUIBU
POMZBSJTFGSPNUIF DPOGVTFE
GPSNPGTFOTJCMFBQQSFIFOTJPO BGPSNXIJDIJTOPU
UPCFFMJNJOBUFEGSPNBOZmOJUFVOEFSTUBOEJOH4FF GPSFYBNQMF UIFNBUFSJBM
EJTUJODUJPOTCFUXFFOUIFEJFSFOUTFOTFT*OBOZDBTF JUBMSFBEZGPMMPXTGSPNUIF
QSFDFEJOHEJTDVTTJPOUIBUJUJTUIFMBDLPGTVDIBQSPQFSUZPGDPSSFTQPOEFODFUIBU
HFOFSBUFTUIFIJBUVTCFUXFFOUIFOPVNFOBMXPSMEBOEUIFQIFOPNFOBMPOFoB
IJBUVTCFDBVTFPGXIJDIXFBSFTUSJDUMZBMMPXFEUPTQFBLPGDPSSFTQPOEFODF BOE
OPUPGJEFOUJUZ CFUXFFOUIFUXPPGUIFN
/PX MFUVTDBMM%UIFTFUPGNPOBETPSOPVNFOBMQSPQFSUJFT *UIFTFU
PG SFQSFTFOUBUJPOT JF  QIFOPNFOB PS QIFOPNFOBM QSPQFSUJFT  BOE TFOTJCMF PS
DPODFQUVBMQFSDFQUJPOT
BOEHUIFFYQSFTTJWFSFMBUJPOFO UIFBGPSFNFOUJPOFE
QSPQFSUJFTBOEUPHFUIFS XIJDIBSFBMXBZTWFSJmFE CPUIJOUIFJEFBMJTPNPS
QIJTNBOEJOUIFQBSUJBMIPNPNPSQIJTN
FWJEFOUMZBSNUIBUHJTBGVODUJPO 
UIVT PXJOHUPJUTFYQSFTTJWJUZ BNPSQIJTN

H%*
1SPQFSUZBSNTUIFJOKFDUJWJUZPGUIFNPSQIJTN BOEQSPQFSUZJUTTVS
KFDUJWJUZJGCPUIDPOEJUJPOTXFSFGVMmMMFE UIFOUIFNPSQIJTNXPVMECFCJKFDUJWF 
UIVTEFmOJUFMZBOJTPNPSQIJTN*UJTUIFSFGPSFUIFSBEJDBMJNQPTTJCJMJUZPGJOKFDUJW
JUZUIBUJNQMJFTUIFJNQPTTJCJMJUZGPSBTJUVBUJPOBMNPSQIJTNFWFSUPCFJOUFOEFE
BTBDPNQMFUFJEFOUJUZPGTUSVDUVSF CZTJHOBMJOHJOGBDUUIFJEFBMJUZJUTFMGPGUIF
JEFBMJTPNPSQIJTN
"OEJUJTUIFSBEJDBMJNQPTTJCJMJUZPGTVSKFDUJWJUZ JGXFMJNJU
PVSTFMWFTUPDPOTJEFSTFOTJCMFLOPXMFEHF XIJDIQFSUBJOTUPmOJUFNPOBET
UIBU
JNQMJFTUIFJNQPTTJCJMJUZGPSTUSVDUVSBMJEFOUJUZFWFSUPUVSOJOUPMPHJDBMJEFOUJUZ
CZTJHOBMJOHJOGBDUUIFJOUFOUJPOBMJUZPGUIFJEFBMJTPNPSQIJTN
.PSFQSFDJTFMZ 

F"MHFCSBPG&YQSFTTJPO

UIFGBDUUIBUFBDINPOBEJTmOJUFEFOJFTUIFQPTTJCJMJUZPGJOKFDUJWJUZ BTFBDImOJUF
NPOBEBMXBZTIBQQFOTUPJEFOUJGZBQMVSBMJUZPGOPVNFOBMQSPQFSUJFTJOBVOJRVF
QIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPOoTPNFJOEJTUJODUOFTTJTDPOOBUVSBMUPBNPOBEF
SFTVMUJTUIFSFGPSFBOBMXBZTMJNJUFEQFSDFQUVBMNPSQIJTN UIBUJTBIPNPNPS
QIJTN/PUFUIBU BDDPSEJOHUPUIFTFOPUBUJPOT -FJCOJ[TVOJWFSTBMIBSNPOZoUIF
GBDUUIBUFWFSZNPSQIJTNJTJUTFMGBNPOBEoDBOCFFYQSFTTFETJNQMZUISPVHIUIF
BYJPN)PN % *
z%
"HFOVJOFSFMBUJPOPGFYQSFTTJWJUZDBOCFRVJUFFFDUJWFMZSFUSJFWFECZTDIF
NBUJDBMMZ VTJOH UIF IFVSJTUJD JOTUSVNFOU PG DMBTTJDBM BOE FBTZ IPNPNPSQIJTN
UIFPSFNTVT JGXFSFGFSUPBTFOTJCMFBOEJOUFMMFDUVBMSFQSFTFOUBUJPO JFDMFBS
LOPXMFEHF
BOEDBMM*UIFDMFBSQFSDFQUJPOTPGBHJWFONPOBE UIFO

H%*
JTBIPNPNPSQIJTN GPSUIFSFBSFQSPQFSUJFTPG%UIBUBSFOPUDMFBSMZQFSDFJWFE
CZUIFNPOBEBOEUIFSFGPSFGBMMVOEFSUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODFoGPSFYBNQMF 
BMMUIFXPSMEUIBUSFNBJOTCFZPOEUIFIPSJ[POPGPVSTFOTFT FWFSZUIJOHUIBUMJFT
PVUTJEFPVSBFTUIFUJDBMDPNQSFIFOTJPO
GBMMTVOEFSUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODF 
UIVTJUJTJOEJTUJOHVJTIBCMFGPSVTCPUIJOUFMMFDUVBMMZBOETFOTJCMZVT XFDBO
OPXEFmOFUIFLFSOFMPGH XIJDIEFUFSNJOFTUIFQBSUJUJPOPGUIFSFQSFTFOUBUJPOBM
DPOUFOUJOUPDMBTTFTPGFRVJWBMFODF*UJEFOUJmFTUIFTFU'PGUIFPCTDVSFNPOBEJD
QSPQFSUJFTJTQSPDFFEJOHEFUFSNJOFTIPXFWFSBOBUVSBMQSPKFDUJPO
%
S%%='
LFSH

POUIFTFUPGUIFNPOBEJDQSPQFSUJFTDMFBSMZSFQSFTFOUFEJTTFUJTJTPNPSQIJDUP
JUTPXOJNBHFUISPVHIH XIJDISFMBUJPOSFQSFTFOUTJOGBDUUIFFYQSFTTJWJUZPGTFO
TJCJMJUZ0OUIFPUIFSIBOE UIFJNBHFPGHJT TUSJDUMZ
JODMVEFEJOUIFTFUPGUIF
DMFBSSFQSFTFOUBUJPOTPGUIFNPOBEFZJOGBDUJODMVEFCPUIXIBUJTFYQSFTTFECZ
TFOTJCJMJUZBOEUIFOPOFYQSFTTJWFSFTJEVFPGTFOTJCJMJUZJUTFMG XIJDIJTEFUFSNJOFE
CZUIFNBUFSJBM FYUFSOBM
TJEFPGUIFJTPNPSQIJTN)FODF UIFSFJTUIFJODMVTJPO
LH 

*

BOEXFIBWFDPOTUSVDUFEUIFDPNNVUBUJWFEJBHSBNBTGPMMPXT

H
*
%
S
%

LFSH

%='

L


H 

"EEJUJPO

"UUIJTQPJOUJTOPUBUBMMEJDVMUUPCVJMEBTJNJMBSTDIFNFGPSJOUFMMFDUVBM
LOPXMFEHFJTTFDPOEEJBHSBNXJMMCFBOPOMZJEFBMPOF BT GPSSFBTPOTJOUSJOTJD
UPNPOBEPMPHJDBMNFUBQIZTJDT UIFSFDBOFYJTUOPQVSFDPODFQUVBMmOJUFLOPXM
FEHF*UXJMMCFOPOFUIFMFTTVTFGVMUPBDDPVOUGPSUIFSFHVMBUJWFJOUFMMFDUVBMJEFBM 
PSBMTPLOPXMFEHFPGJODPNQMFUFCFJOHT*OPSEFSUPESBXTVDIBTDIFNFJUXJMM
TVDFUPUBLFBDFSUBJO* JFUIFTFUPGEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPOT BTUIFDPEPNBJO
PGUIFGVODUJPOH BOEUIFOQSPDFFEKVTUBTCFGPSF FJEFBMJUZPGUIFTDIFNFMJFT
QSFDJTFMZJOUIBUUIFSFJTOPSJHPSPVTEFUFSNJOBUJPOGPS* CFDBVTFEJTUJODUJEFBT
BMXBZTJNQMZDPOGVTFEDPOTUJUVFOUT PUIFSXJTFUIFZXPVMECFBEFRVBUF
*OUIJT
DBTF UIFOBUVSBMQSPKFDUJPOSNVTUIBWFBCSPBEFSTFUBTJUTLFSOFM BTFUUIBUXJMM
UIFO JOEJWJEVBUF UIF DMBTT # PG UIF NPOBEJD QSPQFSUJFT PG XIJDI UIFSF BSF FJ
UIFSDMFBSPSPCTDVSF
DPOGVTFEQFSDFQUJPOT0CWJPVTMZ UIFTFUPGUIFQSPQFSUJFT
PGXIJDIUIFSFBSFEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPOTJTTUSJDUMZTNBMMFSUIBOUIBUXIPTF
SFQSFTFOUBUJPOTBSFDMFBS0OUIFPUIFSIBOE JOUIJTTFDPOEEJBHSBNUIFQBSUSF
HBSEJOHUIFJODMVTJPOXJMMOPUBQQFBS GPSUIFSFBSFOPNBUFSJBMQSPQFSUJFTPGUIF
JTPNPSQIJTN UIBU DPODFSO QVSFMZ JOUFMMFDUVBM LOPXMFEHF 0OF PG UIF QJMMBST PG
-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHF TPNFUJNFTDIBSHFEXJUICFJOHJOUFMMFDUVBMJTUJDGPS
UIJTWFSZSFBTPO
BTXFMMBTUIFDPSFPGIJTUIFPSZPGFYQSFTTJPO DPOTJTUTJOGBDUJO
SFRVJSJOHUIBUBOE*CFJTPNPSQIJD BOEJOEFFEUIBUJTPNPSQIJTNCFMPHJDBM
JEFOUJUZ
BOEUIVTUIBUBMMEJTUJODUMZQFSDFJWFENPOBEJDQSPQFSUJFTCFQSFDJTFMZ
JEFOUJDBMUPSFBMNPOBEJDQSPQFSUJFT)FODF UIFSFTVMUJTUIFGPMMPXJOH
%
S
%

LFSH

*


%=#

*UJTWFSZJNQPSUBOUGVMMZUPVOEFSTUBOEXIBUUIFEJFSFODFTCFUXFFOUIFUXP
EJBHSBNT UIFQVSFMZJOUFMMFDUVBMPOFBOEUIFTFOTJCMFPOF NFBO*OUIFEJBHSBN
PGUIFVOEFSTUBOEJOHUIFSFJTOPJODMVTJPO*OGBDU TJODFUIFSFJTOPNBUFSJBMFY
UFSOBMFMFNFOUPGUIFJTPNPSQIJTN UIFSFJTPOMZPOFXBZJOXIJDIBDPODFQUDBO
CFSFBMJ[FEBTBNFOUBMDPOUFOUoDPODFQUTBSFBMJLFJOFWFSZSFBMJ[BUJPO0OUIF
DPOUSBSZ JOUIFEJBHSBNPGTFOTJCMFQFSDFQUJPO UIFFNCFEEJOHNBSLTUIFUSBOTJ
UJPO GSPN BO BCTUSBDU SFBMJ[BUJPO PG UIF FYQSFTTJWF IPNPNPSQIJTNoOPUF UIBU
IFSFH 
DBOCFVOEFSTUPPEBTUIFTFOTVTDPNNVOJToUPJUTDPODSFUFSFBMJ[BUJPOBT
UIFSFQSFTFOUBUJPOPGBTQFDJmDTFOTFBULJTOPUBOJTPNPSQIJTNTJHOBMTJOEFFE
UIFQPTTJCJMJUZPGBHBQCFUXFFODPNNPOTFOTFBOEBDUVBMTFOTJCMFBQQSFIFOTJPO 
XIJDIDBOCFSFHBSEFEBTUIFQBSUJBMJUZJOBTJOHMF TQFDJmDTFOTF"OBOBMPHPVT
DPOTJEFSBUJPODBOBDDPVOUGPSUIFUSBOTJUJPOGSPNUIFTJHOPGJTPNPSQIJTNUPUIBU
PGJEFOUJUZJOUIFUXPEJBHSBNT*OUFMMFDUVBMQFSDFQUJPOSFQSFTFOUT SFHVMBUJWFMZ


F"MHFCSBPG&YQSFTTJPO

UIJOHTBTUIFZBSFJOUIFNTFMWFTVT CFUXFFOUIFEJTUJODUDPODFQU*BOEUIF
PCKFDUPGTVDIBSFQSFTFOUBUJPO PODFXFIBWFBCTUSBDUFEGSPNTVCKFDUJWFMJNJUT
CZUIFQBTTBHFUPUIFRVPUJFOU
UIFSFDBOCFOPSFMBUJPOPUIFSUIBOMPHJDBMJEFO
UJUZ0OUIFDPOUSBSZ JOBTFOTJCMFSFQSFTFOUBUJPO FWFOUIPVHIXFMFBWFPVUUIF
NBUFSJBMFYUFSOBMFMFNFOUPGUIFJTPNPSQIJTN JFUIFJODMVTJPO
BTXFMMBTUIF
TVCKFDUJWFMJNJUTPGBFTUIFUJDBMBQQSFIFOTJPO BHBJOCZQBTTBHFUPUIFRVPUJFOU
UIF
SFMBUJPOCFUXFFOH 
BOEXJMMTUJMMSFNBJOPOFPGJTPNPSQIJTN BOEOPUMPHJDBM
JEFOUJUZ4VQQPTFCPUILBOESBSFJTPNPSQIJTNT PSFWFOJEFOUJUJFT XIJDINBZ
SFQSFTFOUUIFJNQPTTJCMFQFSDFQUJPOPGUIFTPVMPGUIFXPSME
TUJMMUIFSFXPVMECF
BNBUFSJBMEJTUJODUJPOCFUXFFOUIF TQBUJBMJ[FE
QIFOPNFOBMXPSMEBOEUIF OPO
TQBUJBMJ[FE
OPVNFOBMPOF'PSH 
JTBTFUDPOTUJUVUJWFMZEFUFSNJOFEUISPVHI
RVBOUJUBUJWF SFMBUJPOT UIF PCKFDU PG DPNNPO TFOTF
 XIJMF  JT OPU /PUF BMTP
UIBU JOUIFEJBHSBNPGTFOTJCJMJUZ RVBOUJUBUJWFEFUFSNJOBUJPOTBSFJODMVEFEJOUIF
FYQSFTTJWFSFMBUJPOTPGH 
CFDBVTFRVBOUJUZJTBNPEFPGDPOGVTFEFYQSFTTJPO JU
NJSSPSTEFUFSNJOBUFQSPQFSUJFTPG

FTUPSZXJMMCFDPNFBMJUUMFNPSFDPNQMJDBUFE CVUMFTTUIBOXFNBZFY
QFDU JGXFXJTIUPVOJUFUIFEJBHSBNSFGFSSJOHUPTFOTJCJMJUZUPUIFPOFSFGFSSJOHUP
UIFVOEFSTUBOEJOHoXIJDIJTOPUBOJEMFQBTUJNFCVUBNPTUVTFGVMBQQSPBDIUP
-FJCOJ[TPWFSBMMUIFPSZPGLOPXMFEHF)FSFJTUIFSFTVMU
H

*

S
%

*

LFSH

%='

H
H 

S
S
H 

LFSH

 %='
= #='
% LFSH

%=#

8JUIJOUIJTEJBHSBN XFDBOFBTJMZSFDPHOJ[FUIFUXPQBSUJBMTDIFNFTJMMVT
USBUFE BCPWF F TBNF MFUUFST IBWF BMTP CFFO LFQU "T XF DBO TFF  UIF OBUVSBM
QSPKFDUJPO S PG UIF JOUFMMFDUVBM IPNPNPSQIJTN JT NBEF VQ PG UIF QSPKFDUJPO
SPGUIFTFOTJCMFIPNPNPSQIJTN BOEBOPUIFSFQJNPSQIJTNSUIBUSFmOFTJU
F JOUFMMFDUVBM FYQSFTTJWF SFMBUJPO H JT BMTP GBDUPSJ[FE JOUP H  TFOTJCMF FYQSFT
TJWJUZ BOEBSFmOFNFOUPGJUDBMMFEH XIJDIJOUVSODBOCFDPOTUSVDUFEBTLH
"DUVBMMZ LSFQSFTFOUTUIFUSBOTJUJPOGSPNUIFTFU* PGUIF FJUIFSDPOGVTFEPS
EJTUJODU
DMFBSSFQSFTFOUBUJPOToUIBUBMTPJODMVEFUIFNBUFSJBMEFUFSNJOBUJPOTPG

"EEJUJPO

UIF JTPNPSQIJTN  JF UIF DPODSFUF TFOTJCMF SFQSFTFOUBUJPOoUP UIF TFU H 


 PG
UIFFYQSFTTJWFDMFBSSFQSFTFOUBUJPOT DPNNPOTFOTF
VT UIFFQJNPSQIJTNH
zS
TJNQMZNBSLTUIFUSBOTJUJPOGSPNUIPTFDMFBSSFQSFTFOUBUJPOTFOEPXFEXJUI
FYQSFTTJWJUZUPUIFEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPOT BMMPGUIFNBMXBZTFYQSFTTJWF
/PUF
UIBUJOBOZDBTFH 
JTBOJEFBMTFU CFDBVTFQVSFFYQSFTTJWFQSPQFSUJFTBSFBMXBZT
SFEVDJCMFUPEJTUJODUJEFBT JFUPRVBMJUBUJWFEJFSFODFT
FWFOUIPVHIUIFZNBZ
CFRVBOUJUBUJWFMZFYQSFTTFEVT SJHPSPVTMZTQFBLJOH HUVSOTSFHVMBUJWFMZJOUP
BOJTPNPSQIJTN CVUOFWFSJOUPJEFOUJUZ GPSUIFSFJTBEJFSFODFCFUXFFOTFOTJCMF
RVBMJUZBOEDPODFQU
*UJTIPXFWFSXPSUIEJTUJOHVJTIJOHUIFN GPSUIFPOFJTB
SFTJEVBM
TFUPGPCKFDUTPGUIFJNBHJOBUJPO BOEUIFPUIFSPOF SFHVMBUJWFMZ
BTFU
PGDPODFQUTFJNQPTTJCJMJUZPGUIFTPVMPGUIFXPSMEQSFWFOUTJOEFFEHFWFS
UPCFBOJTPNPSQIJTNFLFSOFMPGHJOEJWJEVBUFT UISPVHIUIFTPDBMMFETFD
POEUIFPSFNPGJTPNPSQIJTN
UIFTFUPGUIF FYQSFTTJWF
DPOGVTFEJEFBTXJUIUIF
FYDFQUJPOPGUIFPCTDVSFJEFBToJOTVN UIFDMFBSBOEDPOGVTFE CVUFYQSFTTJWF

JEFBT  UIBU JT  UIF QIFOPNFOB BT BQQSFIFOEFE CZ DPNNPO TFOTF BMPOF *O PVS
EJBHSBNT TPNFSFMBUJPOTNBSLFEBTTJNQMFFRVBMJUJFTBSFBDUVBMMZ JGNBUIFNBUJDBM
SJHPSCFBQQMJFE
JTPNPSQIJTNT*UJTIPXFWFSBEWJTBCMFUPSFTFSWFUIFOPUBUJPOz
GPSUIFNPSQIJTNTJOXIJDIUIFDIBOHFPGUIFNBUFSJBMFMFNFOUJTNFUBQIZTJDBMMZ
SFMFWBOU

.FUBQIZTJDT

&JUIFS/FXUPOPS-BQMBDF TFFLJOHBQSJODJQMF
BOE EJTDPWFSJOH OPOF QIZTJDBM  XPVME IBWF
SFTUFEDPOUFOUFEMZJOUIFDPODMVTJPOUIBUUIFSF
XBTBCTPMVUFMZOPOFCVUJUJTBMNPTUJNQPTTJCMF
UPGBODZ PG-FJCOJU[ UIBU IBWJOHFYIBVTUFEJO
IJT TFBSDI UIF QIZTJDBM EPNJOJPOT  IF XPVME
OPUIBWFTUFQQFEBUPODF CPMEMZBOEIPQFGVMMZ 
BNJEIJTPMEGBNJMJBSIBVOUTJOUIFLJOHEPNPG
.FUBQIZTJDT )FSF  JOEFFE  JU JT DMFBS UIBU IF
NVTUIBWFBEWFOUVSFEJOTFBSDIPGUIFUSFBTVSF
UIBUIFEJEOPUmOEJUBGUFSBMM XBT QFSIBQT 
CFDBVTFIJTGBJSZHVJEF *NBHJOBUJPO XBTOPU
TVDJFOUMZ XFMMHSPXO  PS XFMMFEVDBUFE  UP
EJSFDUIJNBSJHIU
1PF &VSFLB

*OUIJTTFDPOEQBSUPGPVSEJTDVTTJPOPG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPGTQBDF
XFXJMMBCBOEPOUIFSFBMNPGJNBHJOBUJPOUPBEWFOUVSFJOUPNPSFSBSFmFE
SFHJPOTPGNFUBQIZTJDT-FJCOJ[TEPDUSJOFPGFYQSFTTJPOBOEQIFOPNFOPO
DPOUJOVFTUPCFUIFGSBNFXPSLPGPVSGVSUIFSJOWFTUJHBUJPO)FSF XFXJMM
QBSUJDVMBSMZTUVEZUIFEFUFSNJOBUJPOPGSFBMTQBDF BOEUIFEFEVDUJPOPG
UIFWBSJFHBUFE BDUVBMMZFYQFSJFODFEQIFOPNFOBMXPSME BTGBSBTUIFJOUSJO
TJDMJNJUTPG-FJCOJ[TFOEFBWPSXJMMBMMPXVTUPQSPDFFEFPOMZBEEJUJPO
UPPVSBCTUSBDUBDDPVOUPG-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHFXJMMDPOTJTUJOUIF
DPODFQUPGFYJTUFODF:FU UIFJOUSPEVDUJPOPGUIJTOPUJPOBMPOFXJMMCSJOH
BMPOHBOFYDFQUJPOBMFYUFOTJPOPGBMMUIFNFTBOEPCKFDUTJOIJTNFUBQIZTJDT
PGTQBDF

*OUSPEVDUJPO

.FUBQIZTJDT

*OGBDU XFXJMMOFFEUPEFUFSNJOFFYJTUFODF XIJDIJTPOFPGUIFNPTU


TPQIJTUJDBUFEDPODFQUTJO-FJCOJ[TXIPMFQIJMPTPQIZ8FNBZXFMMXBOU
UP SFTUSJDU PVS BUUFOUJPO UP UIF TNBMMFS OVNCFS PG QSPCMFNT DPODFSOJOH
UIFSFMBUJPOCFUXFFOFYJTUFODFBOETQBDF&WFOTP IPXFWFS PXJOHUPUIF
DPNQBDUOFTTPG-FJCOJ[TDPODFQUVBMJ[JOH XFXJMMOFFEUPJOWFTUJHBUFRVJUF
BOFYUFOEFEQBSUPGIJTNPEBMMPHJDoNPTUPGBMM IJTEJTUJOHVJTIFEEPD
USJOFPGBQMVSBMJUZPGQPTTJCMFXPSMETBOE UIFSFGPSF QPTTJCMFTQBDFTJT
TUVEZ XJMM BMTP BMMPX VT UP BUUFNQU B UIFPSFUJDBM BTTFTTNFOU B IJTUPSJDBM
POFXPVMECFJNQPTTJCMFJOEFFE
PGUIFSPMFUIBUUIFDPODFQUPGUJNFQMBZT
JO -FJCOJ[T NFUBQIZTJDT5JNF BMXBZT MBDLJOH BO BEFRVBUF USFBUNFOU JO
-FJCOJ[TXPSL UIFUBTLPGEFDJQIFSJOHIJTTPNFIPXPCTDVSFTVHHFTUJPOT
POUIFTVCKFDUJTPOFPGUIFNBJODIBMMFOHFTUPUIFJOUFSQSFUBUJPOPGIJT
PWFSBMMUIPVHIU BOE TQFDJmDBMMZ IJTUIFPSZPGBQIFOPNFOPO

.PTUPGBMM UIFJOUSPEVDUJPOPGUIFDPODFQUPGFYJTUFODFXJMMNBLFBO
BQSJPSJEFUFSNJOBUJPOPGUIFQIFOPNFOBMXPSMEFFDUJWFMZQPTTJCMF BOE
UIFSFGPSFSFRVJSFBOFYFHFUJDJODVSTJPOJOUPUIFXIPMFPG-FJCOJ[TUIFPSJFT
POEZOBNJDTBOEQIZTJDT*UXJMMBMTPSFRVJSFBOFYBNJOBUJPOPGUIFDPO
DFQUTPGNBUUFS GPSDF BOEDIJFnZPGDPSQPSFBMTVCTUBODF XIJDIJTPOFPG
UIFNPTUDPOUSPWFSTJBMJO-FJCOJ[TNFUBQIZTJDT0GDPVSTF BOBDDPVOUPG
-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBDFEPFTOPUOFDFTTBSJMZOFFEUIFQBSUJDVMBSDPOTJEFS
BUJPOPGIJTEZOBNJDBMUIFPSZ)PXFWFS JUJTOPUBDDPSEJOHUPPVSDPOWF
OJFODFPSQSFGFSFODFUIBUXFTIPVMEDIPPTFCFUXFFOPOFPSBOPUIFSJTTVF 
PSPOFPSBOPUIFSEJTDJQMJOF0OUIFDPOUSBSZ JUJT-FJCOJ[TPXOEPDUSJOF
UIBUFTUBCMJTIFTTUSPOHDSJUFSJBBDDPSEJOHUPXIJDIIJTEJFSFOUDPODFSOT
TIPVMEJOUVSOCFBTTJHOFEFJUIFSUPQIJMPTPQIZPGTQBDF PSUPQIZTJDBM
TDJFODFPSNFUBQIZTJDTPGOBUVSFJOBCSPBEFSTFOTF*O-FJCOJ[TEPDUSJOF 
JOGBDU TPNFQSPQFSUJFTPGBQIFOPNFOPOBSFBOBMZUJDBMMZEFEVDJCMFGSPN
UIFTJNQMFDPODFQUPGTQBDF JOUFHSBUFEXJUIUIBUPGFYJTUFODF
BOEUIFZ
DPOTUJUVUFUIFQSJNBSZBOEBQSJPSJQSJODJQMFTPG-FJCOJ[TQIZTJDT"T JO
UVSO UIFZEJSFDUMZBFDUUIFEFUFSNJOBUJPOPGSFBMTQBDF TVDIQSJODJQMFT
PGQIZTJDTBMTPGVMMZCFMPOHUPTQBUJBMNFUBQIZTJDT'PSPVSQVSQPTFT PG
DPVSTF UIFSFNBJOJOHJTTVFTPG-FJCOJ[TSJDITUVEZPGQIZTJDTDBOCFTJEF
TUFQQFE)PXFWFS UIFNPTUJNQPSUBOUEJTQVUFTBCPVUUIFOBUVSFPGTQBDF
UIBU-FJCOJ[IBTDBSSJFEBHBJOTU/FXUPOBOE$MBSLFDPODFSOJOHTQBUJVN
BCTPMVUVN BOEUIBUIBWFCFFOUIFPCKFDUPGNVDIDSJUJDBMJOUFSQSFUBUJPO 
XJMMmOEUIFJSQSPQFSQMBDFSJHIUBUUIJTQPJOUPGPVSJOWFTUJHBUJPOoUIBU
JT XIFOIJTBCTUSBDUUIFPSZPGFYQSFTTJPOJTFNQPXFSFECZUIFDPODSFUF
FYJTUFODFPGUIFXPSME

*OUSPEVDUJPO

'SPNUIFBSDIJUFDUPOJDQPJOUPGWJFX CZJOUSPEVDJOHUIFDPODFQUPG
FYJTUFODFXFXJMMCFCFUUFSBCMFUPUSFBUUIFDPODFQUPGFYUFOTJPO JOXIPTF
EFmOJUJPO UIF NBSL PG FYJTUFODF JT FYQMJDJUMZ JODMVEFE
 BOE UIVT EJTUJO
HVJTIFYUFOTJPOGSPNTJNQMFTQBDF"TBSFTVMU XFXJMMBMTPCFBCMFUPUBLF
VOFYUFOEFETQBDFTJOUPDPOTJEFSBUJPO'VSUIFSNPSF XFXJMMTPNFIPXCF
BCMFUPDPOOFDUUIFOPUJPOPGFYUFOTJPOUPUIBUPGTJUVBUJPO UISPVHIXIJDI
XF IBWF EFmOFE TQBDF
 4VDI B DPOOFDUJPO XJMM CF B TJHOJmDBOU TUFQ  JG
XFDPOTJEFSUIBUJO-FJCOJ[TBDDPVOUPGFYUFOTJPOBOETJUVBUJPOUIFSFJT
BDMFBSSFMBUFEOFTTCVUBEJDVMUBHSFFNFOUCFUXFFOUIFN8FXJMMFWFO
TFFUIBUUIFNPTUTFSJPVTEJDVMUJFTGPSUIFNPOBEPMPHJDBMUIFPSZPGFY
JTUJOHTQBDFBSJTFGSPN-FJCOJ[TJOTVDJFOUVOEFSTUBOEJOHPGUIFOPUJPO
PGDPOUJOVJUZoXIJDI BTJUEPFTOPUTVDDFFEJOGVMMZBDDPVOUJOHGPSUIF
FYUFOTJPOPGSFBMTQBDF XJMMJOEFFEKFPQBSEJ[F-FJCOJ[TFOUJSFBSDIJUFDUVSF
PGQIFOPNFOBMEFUFSNJOBUJPOT
4UJMMJOBSDIJUFDUPOJDUFSNT CZJOUSPEVDJOHUIFDPODFQUPGFYJTUFODF
XF XJMM BMTP CF CFUUFS BCMF UP EFUFSNJOF JO UIF OFHBUJWF
 IPX -FJCOJ[
EFmOFTOPOFYJTUJOHJEFBMTQBDF WJ[ UIFUSVFPCKFDUPGHFPNFUSZ*OUIJT
XBZ -FJCOJ[TNFUBQIZTJDBMUIFPSZPGBQIFOPNFOPOXJMMQPTTJCMZGPSUIF
mSTUUJNFIFMQVTUPDMBSJGZIJTNBUIFNBUJDBMFQJTUFNPMPHZVT UIFHFP
NFUSJDBMSFTFBSDIUIBUIBTEFUFSNJOFEUIFBCTUSBDUDIBSBDUFSTPGTQBDFBT
BOPSEFSPGTJUVBUJPOTXJMMmOBMMZCFGPVOEFEJONFUBQIZTJDBMUFSNT&WFO
NPSF JUJTUISPVHIUIFTFFQJTUFNPMPHJDBMDPOTJEFSBUJPOTUIBUUIFQPTTJCJM
JUZPGBNFUBQIZTJDTPGTQBDFDBOCFKVTUJmFE BOEUIFEJTDJQMJOFJUTFMGDBO
mOEJUTPXOGVMmMNFOUCZVOEFSTUBOEJOHJUTFMG
8FXJMMCFHJOXJUIBOBDDPVOUPG-FJCOJ[TNPEBMMPHJDBJNFEBUFYBDU
MZEFUFSNJOJOHUIFDPODFQUPGFYJTUFODFFO XFXJMMQSPDFFEUPESBXBMM
UIFDPOTFRVFODFTUIBUUIFJOUSPEVDUJPOPGUIJTDPODFQUCSJOHTUP-FJCOJ[T
UIFPSZPGTQBDF BOEEFWFMPQ-FJCOJ[TEZOBNJDTBTMPOHBTJUDBOCFDBSSJFE
POBQSJPSJ0ODFXFIBWFQVTIFEUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFQIFOPNFOBM
XPSME UP UIF FYUSFNF CPVOEBSJFT UIBU UIF NPOBEPMPHJDBM QIJMPTPQIZ PG
TQBDFJTBMMPXFEUPSFBDI XFXJMMUVSOUPUIPTFGBDVMUJFTPGUIFNJOEUIBU
QFSNJU VT UP GPSN GPS PVSTFMWFT UIF OPUJPO PG JEFBM TQBDF UPHFUIFS XJUI
UIFSFBMPOFFOXFXJMMBOBMZ[FIPXUIFTFUXPTQBDFTBSFSFMBUFEUPPOF
BOPUIFS'JOBMMZ XFXJMMUSZUPVOEFSTUBOEFYBDUMZIPX-FJCOJ[NFBOUUP
GPVOEHFPNFUSZBOEBOBMZTJTTJUVTPOUIFJEFBMJUZPGTQBDF

&YJTUFODF

.FUBQIZTJDT

/PX XFXJMMJOUSPEVDFUIFDPODFQUPGFYJTUFODFJOUPUIFGSBNFXPSL
PG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPGTQBDFFSFCZXFXJMMNPSFQSFDJTFMZEFUFSNJOF
UIFTUSVDUVSFPGSFBMTQBDFBOE mOBMMZ EJTUJOHVJTIJUGSPNJUTNFSFMZJEFBM
SFQSFTFOUBUJPO-FJCOJ[TDPODFQUPGFYJTUFODFJTIPXFWFSJOFYUSJDBCMZJOUFS
XPWFOXJUIUIBUPGQPTTJCJMJUZ*OGBDU OPUPOMZJTQPTTJCJMJUZUIFDPSSFMBUJWF
PGFYJTUFODF CVUJUBMTPJTUIFGPVOEJOHOPUJPOPOXIJDIUIFEFUFSNJOBUJPO
PGUIFFYJTUFODFPGBCFJOHBDUVBMMZSFTUT4PNVDITPUIBUOP-FJCOJ[FBO
EFmOJUJPOPGFYJTUFODFDBOCFGPVOEUIBUEPFTOPUSFTPSUUPUIFOPUJPOPG
B QPTTJCMF *O PSEFS UIFSFGPSF CFUUFS UP VOEFSTUBOE KVTU XIBU iFYJTUJOHw
NFBOTBDDPSEJOHUP-FJCOJ[TNFUBQIZTJDT XFXJMMmSTUBOBMZ[FUIFDPODFQU
PGiQPTTJCMFw
"UmSTU UIFQPTTJCMFDPJODJEFTXJUIXIBUJTOPODPOUSBEJDUPSZ BOEUIF
BCTFODFPGDPOUSBEJDUJPOFWFOCFDPNFTJUTSFBMEFmOJUJPO4PPOIPXFWFS
UIFSFBEFSPG-FJCOJ[TXPSLDPNFTBDSPTTUIFBGPSFNFOUJPOFEJOUFSXFBWJOH
PGUIFDPODFQUTPGQPTTJCJMJUZBOEFYJTUFODF*ONBOZQMBDFTXFSFBEUIBU
UIFQPTTJCMFNVTUQPTTFTTBOJOUFSOBMUFOEFODZUPFYJTUFODF XJUIPVUXIJDI
OPUIJOHXPVMEFWFSFYJTUBUUIFQVSFMZMPHJDBMEFmOJUJPOPGQPTTJCJMJUZBT
OPODPOUSBEJDUPSJOFTTJTFNQPXFSFEXJUIUIFNFUBQIZTJDBMEFUFSNJOBUJPO
PGBDPOBUVTTFFNTUPHJWFJUBNPSFDPODSFUFMZDPODFQUVBMIPSJ[POCVU BU
UIFTBNFUJNF BDFSUBJOWBHVFOFTTUPP TPUIBUJUJTOPUBMXBZTFBTZUPVO
EFSTUBOEKVTUXIBU-FJCOJ[NFBOTXIFOIFTVHHFTUTUIBUBNFSFQPTTJCJMJUZ
QPTTFTTFT BO JOUFSOBM GPSDF UIBU ESJWFT JU UP FYJTUFODFoNPSFPWFS  BU UIJT
QPJOUXFEPOPUIBWFZFUBOZEFmOJUJPOPGFYJTUFODF

FEFmOJUJPOPGBQPTTJCMFBTOPODPOUSBEJDUPSZJTWFSZDPNNPOUISPVHIPVU-FJCOJ[T
XSJUJOHT BOEJOEFFEXJEFTQSFBEJOTFWFOUFFOUIDFOUVSZQIJMPTPQIZTFFGPSFYBNQMF UP
NFOUJPOBMBUFBOEQVCMJTIFEQBTTBHF
fPGFPEJDF (1 QQ
FUFO
EFODZPGQPTTJCMFTUPFYJTUJTBMTPSFQFBUFEMZNFOUJPOFECZ-FJCOJ[UIFQMBDFJOXIJDIUIF
RVFTUJPOJTNPSFFYUFOTJWFMZUSFBUFEJTQSPCBCMZUIFJNQPSUBOU%FSFSVN0SJHJOBUJPOFSBEJ
DBMJ /PWFNCFS GSPNXIJDIUIFGPMMPXJOHj6UBVUFNQBVMPEJTUJODUJVTFYQMJDF
NVT RVPNPEPFYWFSJUBUJCVTBFUFSOJTTJWFFTTFOUJBMJCVTWFMNFUBQIZTJDJTPSJBOUVSWFSJUBUFT
UFNQPSBMFT DPOUJOHFOUFTTJWFQIZTJDBF QSJNVNBHOPTDFSFEFCFNVTFPJQTP RVPEBMJRVJE
QPUJVTFYJTUJURVBNOJIJM BMJRVBNJOSFCVTQPTTJCJMJCVTTFVJOJQTBQPTTJCJMJUBUFWFMFTTFOUJB
FTTFFYJHFOUJBNFYJTUFOUJBF WFM VUTJDEJDBN
QSBFUFOTJPOFNBEFYJTUFOEVNFU VUWFSCP
DPNQMFDUBS FTTFOUJBNQFSTFUFOEFSFBEFYJTUFOUJBNx (1 Q
4IPSUMZPOJOUIF
TBNFXPSL-FJCOJ[BUUFNQUTUPKVTUJGZUIFQPTTJCJMJUZPGBUUSJCVUJOHBNFUBQIZTJDBMQPXFS
TVDI BT UIF OFFE GPS FYJTUJOH UP BO POMZ MPHJDBMMZ EFmOFE QPTTJCMF )F UIJOLT IF mOET
TVDIBKVTUJmDBUJPOJOUIFTVCTJTUFODFPGQPTTJCMFT BTJEFBT
JO(PETNJOEj"U JORVJFT

DPNQBSBUJPIBFD.FDIBOJTNJDVKVTEBNEFUFSNJOBOUJT.FUBQIZTJDJDVNQIZTJDPHSBWJVN
DPSQPSVN FUTJFMFHBOTWJEFBUVS JOFPUBNFOEFmDJURVPEHSBWJBOJUFOUJBWFSFFYJTUVOU BU

&YJTUFODF

'SPN UIF QPJOU PG WJFX PG UFYUVBM BOBMZTJT  UIF PDDVSSFODF PG TPNF
EFmOJUJPOTPGQPTTJCJMJUZUIBUSFTPSUUPUIFUFOEFODZUPFYJTUFODFBMTPDBVTFT
TPNFFNCBSSBTTNFOU&MTFXIFSF JOGBDU -FJCOJ[GPSDFGVMMZDPOUFOETUIBU
BCTFODFPGDPOUSBEJDUJPOTVDFTQFSGFDUMZUPEFUFSNJOFUIFDPODFQUPGQPT
TJCJMJUZ"IJTUPSJDBMBDDPVOUPG-FJCOJ[TQSPKFDUDMFBSMZTIPXTIPXNBOZ
BEWBOUBHFT-FJCOJ[DPVMEFYQFDUGSPNJOUSPEVDJOHUIFDPOBUVTJOIJTEFm
OJUJPO BTXFMMBTXIBUTFWFOUFFOUIDFOUVSZTPVSDFTIFNBZIBWFSFTPSUFE
UP*OPOFTUSPLF UIFUFOEFODZPGBQPTTJCMFUPFYJTUXPVMETPMWFGPSIJN
BMM UIF EJDVMUJFT SFMBUFE UP UIF NFUBQIZTJDBM EFUFSNJOBUJPO PG QPUFODZ 
XIJDIIBEBMXBZTBFDUFEBMM"SJTUPUFMJBOTZTUFNTGVSUIFSNPSF JUXPVME
NBUDINPOBEPMPHJDBMNFUBQIZTJDTCZNJSSPSJOHUIFBQQFUJUVTPGBTJNQMF
QPTTJCJMJUBUFTTFVFTTFOUJBFBOUFWFMQSBFUFSFYJTUFOUJBNTVOUJNBHJOBSJBFTFVmDUJUJBF OVMMB
FSHPJOJQTJTRVBFSJQPUFTUSBUJPFYJTUFOEJ3FTQPOEFP OFRVFFTTFOUJBTJTUBT OFRVFBFUFSOJ
UBTEFJQTJTWFSJUBUFTRVBTWPDBOU FTTFmDUJUJBT TFEFYJTUFSFJORVBEBNVUTJDEJDBNSFHJPOF
JEFBSVN OFNQFJOJQTP%FP FTTFOUJBFPNOJTFYJTUFOUJBFRVFDBFUFSPSVNGPOUF2VPEOF
HSBUJTEJYJTTFWJEFBNVS JQTBJOEJDBUFYJTUFOUJBTFSJFJSFSVNBDUVBMJT$VNFOJNJOFBSBUJP
OPOJOWFOJBUVSVUTVQSBPTUFOEJNVT TFEJONFUBQIZTJDJTOFDFTTJUBUJCVTTFVBFUFSOJTWFSJ
UBUJCVTTJURVBFSFOEB FYJTUFOUJBBVUFNOPOQPTTJUFTTFOJTJBCFYJTUFOUJCVT VUKBNTVQSB
NPOJNVTPQPSUFUBFUFSOBTWFSJUBUFTFYJTUFOUJBNIBCFSFJORVPEBNTVCKFDUPBCTPMVUFWFM
.FUBQIZTJDFOFDFTTBSJP JEFTUJO%FP QFSRVFNIBFD RVBFBMJPRVJJNBHJOBSJBGPSFOU VU
CBSCBSF TFE TJHOJmDBOUFS EJDBNVT
 SFBMJTFOUVSx (1  QQ
 JT BSHVNFOU JT
SFUVSOFEUPJOfPGUIF.POBEPMPHZj*MFTUWSBZBVTTJ RVFO%JFVFTUOPOTFVMFNFOUMB
TPVSDFEFTFYJTUFODFT NBJTFODPSDFMMFEFTFTTFODFT FOUBOURVFSFMMFT PVEFDFRVJMZB
EFSFMEBOTMBQPTTJCJMJU$FTUQBSDFRVFM&OUFOEFNFOUEF%JFVFTUMB3FHJPOEFTWFSJUT
UFSOFMMFT PVEFTJEFTEPOUFMMFTEFQFOEFOU FURVFTBOTMVZJMOZBVSPJUSJFOEFSFMEBOTMB
QPTTJCJMJU FUOPOTFVMFNFOUSJFOEFYJTUBOU NBJTFODPSFSJFOEFQPTTJCMFx (1 Q

$MFBSMZ IPXFWFS UIJTTPMVUJPOESBXJOHPO$ISJTUJBO1MBUPOJTNSBJTFTBGFXNPSFEJDVM
UJFT FTQFDJBMMZUIBUPGBUUSJCVUJOHFYJTUFODFUPJEFBT JFUPQPTTJCMFT XIJDIVOEFSNJOFT
UIFWFSZQSPCMFNJUJTFYQFDUFEUPTPMWF
#FTJEFT JUPFSTOPTJHOJmDBOUIFMQ CFDBVTFBU
USJCVUJOHBDPOBUVTUPBEJWJOFJEFBTFFNTCZOPNFBOTTJNQMFSUIBOBUUSJCVUJOHJUUPBNFSF
QPTTJCMF*OBOZDBTF UIJT$ISJTUJBO1MBUPOJTNNVTUIBWFTFFNFEUP-FJCOJ[BVTFGVMTIJFME
GSPN)PCCFTTTVQFS/PNJOBMJTN (1 Q"  O Q
BOEBNPSFVO
EFSTUBOEBCMFBOEBDDFQUBCMFTPMVUJPOUIBO4DPUJTUJD1MBUPOJTN-FJCOJ[TFBSMZTUBUFNFOUT
"  O QQ
BDDPSEJOHUPXIJDIQPTTJCMFTBSFJOEFQFOEFOUPGUIFBDUPG
UIJOLJOH NBZTJNQMZSFGFS JONZPQJOJPO UPBmOJUFUIPVHIU OPUUIFEJWJOFPOFOPSUIF
DPOEJUJPOTGPSmOJUFUIPVHIU DGGPSFYBNQMF%FWFSJUBUJT3FBMJUBUFGSPN JO"  
O Q
#FJUBTJUNBZ JOKFDUJOHTPNFTVCKFDUJWJTNJOUPUIFDPODFQUPGQPTTJCJMJUZ
WFSTVTQVSF1MBUPOJTN
XJMMCFDPNFJOEJTQFOTBCMFGPS-FJCOJ[XIFOIFOFFETUPDPOOFDU
IJTDPOTJEFSBUJPOPGUJNFBTUIFPSEPQPTTJCJMJUBUVNJODPOTJTUFOUJVNUPUIBUPGUJNFBTBNFSF
QIFOPNFOPOoBTXFXJMMTIPSUMZTFF0OUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOQPTTJCJMJUZBOEDPOBUVT 
TFFUIFVTFGVMUIJSEDIBQUFSJO)1 ;VSFPSJFEFS.PEBMCFHSJFCFJ(8-FJCOJ[ 
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx  

.FUBQIZTJDT

TVCTUBODFJOUIFMPHJDBMQVSWJFXJUDPVMEBMTPCFMBSHFMZBQQMJFEJOQIZTJDT
UPFYQMBJOUIFWJTNPSUVBBTQPUFOUJBMFOFSHZ*OTIPSU UIFUFOEFODZUPFYJT
UFODFXPVMEDPOUSJCVUFJONBOZXBZTUPUIFSFmOFNFOUPG-FJCOJ[TFOUJSF
QIJMPTPQIZ)PXFWFS TVDIBOVNCFSPGBEWBOUBHFTTUJMMEPOPUBOTXFSUIF
NBJORVFTUJPO8IBUBSFUIFDPODFQUVBMNFBOJOHTBOEUIFHFOFSBMWBMVFT
CFTJEFTUIFPOFTUPCFGPVOEJOUIFTVCTUBOUJBMBOEQIZTJDBMEPNBJOT
PG
BTTFSUJOH UIBU QPTTJCJMJUZ UFOET UP FYJTUFODF  "OE GVSUIFSNPSF  JT TVDI B
UFOEFODZTPNFIPXBOBMZUJDBMMZJNQMJFEJOUIFDPODFQUPGOPODPOUSBEJD
UPSJOFTTBMPOF
FMBUUFSIZQPUIFTJTXPVMEJNNFEJBUFMZTPMWFUIFQSPCMFNPG-FJC
OJ[TPTDJMMBUJPOCFUXFFOEJFSFOUEFmOJUJPOT*GOPODPOUSBEJDUPSJOFTTSF
BMMZJNQMJFEUIFDPOBUVTBEFYJTUFOEVN UIFSFXPVMECFOPJODPOTJTUFODZ
CFUXFFO-FJCOJ[TWBSJPVTEFmOJUJPOTPGQPTTJCJMJUZ XIFUIFSUIFZJODMVEFE
PS OPU TVDI B GVSUIFS TQFDJmDBUJPO6OGPSUVOBUFMZ  -FJCOJ[ TFFNT UP NF
UPIBWFOFWFSGVMMZDMBSJmFEUIJTQPJOU'PSBMPOHUJNFIFEJETFFLBXBZ
UPSFEVDFIJTEFmOJUJPOTUPPOFBOPUIFS CVUIFNVTUIBWFCFFOEPVCUGVM
BCPVUTVDIFRVJWBMFODFUPUIFMBTUNPOUITPGIJTMJGF0OTPNFPDDBTJPOT 
IF TFFNT UP CF JODMJOFE UP EFEVDF DPOBUVT GSPN OPODPOUSBEJDUPSJOFTT
UISPVHIUIFTQFDJPVTBSHVNFOUUIBU JGTVDIBUFOEFODZXFSFOPUJODMVEFE
JOPWFSBMMQPTTJCJMJUZ UIFOOPQPTTJCMFDPVMEFWFSFYJTU UIVTJUXPVMEOPUCF
QPTTJCMFBUBMM$MFBSMZ IPXFWFS JOUIFQSFNJTTPGUIJTBSHVNFOUQPTTJCJM
JUZXPVMECFEFmOFEGSPNOPODPOUSBEJDUPSJOFTT XIJMFJOJUTDPODMVTJPO
JUXPVMECFEFmOFEGSPNFYJTUFODF TPUIBUUIFBSHVNFOUGBMMT"DUVBMMZ 
-FJCOJ[IJNTFMGSFDPHOJ[FEJUBTGBMMBDJPVT

*UJTBOPMEBOEDPOUSPWFSTJBMQSPCMFNPG"SJTUPUFMJBOEPDUSJOFUIBU JGEFUFSNJOBUJPOPOMZ
BSJTFTGSPNUIFBDU UIFOQVSFQPUFODZNVTUCFVOEFUFSNJOFEBOE JOPSEFSGPSQPUFODJFT
UPCFEFUFSNJOFE TVDIBTUIFBDUJWB UIFQBTTJWB UIFSFTJTUJWB FUD
BDUVBMJUZNVTUOFTU 
BTJUXFSF XJUIJOQPUFODZJUTFMG$MFBSMZ UIJTJTUIFTBNFQSPCMFN-FJCOJ[IBTUPGBDFJO
IJTNFOUJPOFE%FSFSVN0SJHJOBUJPOFSBEJDBMJ XIFOIFEFBMTXJUIUIFFYJTUFODFPG(PET
JEFBT*ONPOBEPMPHJDBMNFUBQIZTJDT UIFUFOEFODZPGBQPTTJCMFUPFYJTUCFDPNFTUIFBQ
QFUJUVTUIBUVOGPMETEJFSFOUSFQSFTFOUBUJPOT XIJMFUIFEFUFSNJOBUJPOPGBQQFUJUVTJUTFMGJT
HJWFOCZUIFNJOVUFQFSDFQUJPOTEFmOJOHUIFJOUFOUJPOBMUFSNPGBSFQSFTFOUBUJPOBMBDU
JOQSPUFOTJPO
*OEZOBNJDT UIFDPOBUVTPGQPTTJCMFTCFDPNFTUIFJOmOJUFTJNBMUFOEFODZ
UIBU BDDPSEJOHUP-FJCOJ[ BDUTBTUIFQPUFOUJBMPGBGPSDF XIJDIJTOBUVSBMMZBNPTUEFUFS
NJOBUFPOFoUIFJOmOJUFTJNBMNPUJPOPG-FJCOJ[TEFBEGPSDFJTFTTFOUJBMMZUIFEFUFSNJOB
UJPOPGUIFWBMVFPGBQPUFOUJBMWFDUPSmFMEJOBQPJOU

*OGBDU JGPOMZXFMPPLBUUIFXSJUJOHTJOXIJDI-FJCOJ[EFBMTXJUIUIFRVFTUJPOPGUIF
FYJTUFODFPGQPTTJCMFTJO(PETVOEFSTUBOEJOH XFXJMMTFFUIBUTVDIBOBSHVNFOUTVSGBDFT
BHBJOBOEBHBJO-FJCOJ[FWFOQVCMJTIFEJUJO JOIJT&YUSBJUEVOFMFUUSFEF.%F-FJC

&YJTUFODF

F BQQBSFOUMZ NBSHJOBM RVFTUJPO XIFUIFS UIF EJFSFOU EFmOJUJPOT


PGBQPTTJCMFBSFSFEVDJCMFPSOPUUPPOFBOPUIFSIJEFTJOGBDUTPNFEFFQ
EJDVMUJFTJO-FJCOJ[TMPHJDBOENFUBQIZTJDT*UBMTPIBTSFNBSLBCMFDPO
TFRVFODFT PO -FJCOJ[T UIFPSZ PG UIF FYQSFTTJWJUZ PG B QIFOPNFOPO BOE
UIF TQBUJPUFNQPSBM TUSVDUVSF PG UIF XPSME 8F OFFE UIFSFGPSF CFUUFS UP
MPPLJOUPJUBOEQPTTJCMZTVHHFTUBGFXTPMVUJPOT8FXJMMCFHJOCZOPU
JOHUIBU-FJCOJ[IJNTFMGSFQFBUFEMZBSNTUIBUUIFUFOEFODZUPFYJTUJOH
BMXBZTDPNFTBCPVU VOMFTTUIFSFBSFBOZJNQFEJNFOUT*OPUIFSXPSET B
QPTTJCMFXPVME CZJUTFMG BMXBZTCFDPNFBOFYJTUFOU*GXFXJTIUPBWPJE
UIFNJTMFBEJOHNFUBQIPSPGUIFiCFDPNJOHw XFDBOEFmOJUFMZTBZ BUMFBTU
JOBmSTUBQQSPBDIUPUIFRVFTUJPO
UIBU GSPNUIFMPHJDBMQPJOUPGWJFX 
FWFSZUIJOHQPTTJCMFFYJTUToQSPWJEFEOPUIJOHQSFWFOUTJUGSPNFYJTUJOH*O
UIJTXBZ BDUVBMMZ CZBOFYQFEJFOU
XFIBWFTPMWFEBGFXPGUIFQSFWJPVTMZ
NFOUJPOFEEJDVMUJFT'JSTU UIFDPOBUVTUPFYJTUJOHJTTJNQMZSFEVDFEUP
UIFEFmOJUJPOPGQPTTJCJMJUZUISPVHIOPODPOUSBEJDUPSJOFTT BTJUJTUIFOP
UJPOPGFYJTUFODFJUTFMGUIBUIBTCFFOVMUJNBUFMZSFEVDFEUPUIBUPGQPTTJCJM
JUZ4FDPOE UIFQSPCMFNPGEFDJEJOHXIFUIFSXFTIPVMEBTTVNFUIFQPT
TJCMFPSUIFFYJTUFOUBTPVSQSJNJUJWFOPUJPOEPFTOPUDPODFSOVTBOZNPSF
FJUIFS CFDBVTFOPXUIFZQSPWFQFSGFDUMZDPFYUFOTJWF
OJ[TVSDFRVJMZBEBOTMFT.NPJSFTEFKBOWJFSFUEFGWSJFS UPVDIBOUMBHOSBUJPOEFMBHMBDF 
FUUPVDIBOUMB%FNPOTUSBUJPODBSUFTJOOFEFMFYJTUFODFEF%JFV QBSMF31-BNZ #FOFEFDUJO
j$BSTJM&TUSFEFTPZFTUJNQPTTJCMF UPVTMFTFTUSFTQBSBVUSVZMFTPOUBVTTJ QVJTRVJMTOF
TPOU FOmO RVF QBS M&TUSF EF TPZ BJOTJ SJFO OF TBVSPJU FYJTUFS $F SBJTPOOFNFOU OPVT
DPOEVJUVOFBVUSFJNQPSUBOUFQSPQPTJUJPONPEBMFHBMFMBQSFDFEFOUF FURVJKPJOUF
BWFDFMMFBDIFWFMBEFNPOTUSBUJPO0OMBQPVSSPJUFOFPODFSBJOTJTJM&TUSFOFDFTTBJSFOFTU
QPJOU JMOZBQPJOUE&TUSFQPTTJCMFx (1 Q
)FSF GSPNUIFOPOFYJTUFODFPG
FWFSZUIJOH-FJCOJ[TFFNTUPJOGFSUIFJNQPTTJCJMJUZPGFWFSZUIJOH XIJDIIPXFWFSEPFTOPU
GPMMPXGSPNUIFTJNQMFEFmOJUJPOPGQPTTJCJMJUZ&MTFXIFSF IFDMFBSMZSFDPHOJ[FTUIFJNQPT
TJCJMJUZPGBUSBOTJUJPOCFUXFFOEJFSFOUNPEBMJUJFTj+BDDPSEFRVFMJEFEFTQPTTJCMFTTVQ
QPTFOFDFTTBJSFNFOUDFMMF<DFTUEJSFMJEF>EFMFYJTUFODFEVOFUSFRVJQVJTTFQSPEVJSFMF
QPTTJCMF.BJTMJEFEFTQPTTJCMFTOFTVQQPTFQPJOUMFYJTUFODFNFNFEFDFUFUSF DPNNFJM
TFNCMFRVFWPVTMFQSFOT .POTJFVS FOBEKPVUBOUTJMOZBWPJUQPJOUVOUFMFUSF SJFOOF
TFSPJUQPTTJCMF$BSJMTVURVVOFUSFRVJQVJTTFQSPEVJSFMBDIPTF TPJUQPTTJCMF mORVF
MBDIPTFTPJUQPTTJCMFx UP#PVSHVFU %FDFNCFS(1 Q
0OIPXUPSFDPODJMF
UIFTFUXPBQQBSFOUMZJODPNQBUJCMFQBTTBHFT BOEJOHFOFSBMPO-FJCOJ[TBXBSFOFTTPGB
NPEBMUSBOTJUJPOCFUXFFOUIFEFmOJUJPOPGBOPOQPTTJCMFUISPVHIDPOUSBEJDUJPOBOEUIBU
UISPVHI OFDFTTBSZ OPOFYJTUFODF  TFF & 4  -FTJTUFO[B EJ %JP 4UPSJB EFMMB QSPWB
POUPMPHJDBEB%FTDBSUFTB,BOU 3PNB#BSJ QQ

BUQPTTJCMFTSFBMJ[FUIFNTFMWFTVOMFTTUIFZBSFJNQFEFE BOEUIBUUIFSFGPSF JGUIFSFXFSF


OPJNQFEJNFOUT UIFFYJTUFOUTXPVMETJNQMZDPJODJEFXJUIUIFQPTTJCMFT JTBOJEFBUIBU

.FUBQIZTJDT

0VSQSPCMFN UIFSFGPSF CFDPNFTUIBUPGEFUFSNJOJOHXIBUUIFJN


QFEJNFOUTBSFUIBUDPVMENBLFBQPTTJCMFJOUPBOPOFYJTUFOU BOEDPOTF
RVFOUMZUIBUPGEFUFSNJOJOHDPOBUVTBTBSFBMMZNFUBQIZTJDBMQPXFSSBUIFS
UIBOBTJNQMZMJOHVJTUJDEFDMFOTJPOFmSTUBOENPTUDPOTQJDVPVTPGTVDI
JNQFEJNFOUT TPNVDITPUIBUJUTFFNTFWFOJOBQQSPQSJBUFUPMJTUJUBNPOH
UIFPUIFSPOFT
JTUIFJOEFUFSNJOBDZPGBQPTTJCMF*UJTJOGBDUBGPVOEJOH
QSJODJQMFJO-FJCOJ[TQIJMPTPQIZUIBUBOFYJTUFOUNVTUCFDPNQMFUFMZEF
UFSNJOFECZBQSFEJDBUFUBLFOGSPNFBDIQBJSPGDPOUSBEJDUPSZPQQPTJUFT
"MUIPVHIPGUIFVUNPTUJNQPSUBODF IPXFWFS UIJTQSJODJQMFPGPNOJNPEB
EFUFSNJOBUJPEPFTOPUTPMWFPVSQSPCMFN BTJUJTJOEFFEBOFDFTTBSZDPOEJ
UJPO CVUOPUBTVDJFOUPOFGPSEFmOJOHBOFYJTUFOUoXFEPOPUNFBO
IFSFUPTUBUFUIBUJGBOZQPTTJCMFCFJOHJTDPNQMFUFMZEFUFSNJOFE UIFOJU
FYJTUT8IBUXFBSFMPPLJOHGPSJTJOEFFEBNVDINPSFTFMFDUJWFEJTUJODUJPO
CFUXFFOQPTTJCJMJUZBOEFYJTUFODF
"UUIJTQPJOU -FJCOJ[TXSJUJOHTCSJOHVTCBDLJNNFEJBUFMZUPUIFDPO
DFQUPGBQPTTJCMFFZTIPXUIBUB DPNQMFUF
OPOFYJTUJOHQPTTJCMFEPFT
OPU FYJTU  CFDBVTF JU JT OPU DPNQPTTJCMF XJUI UIF BDUVBMMZ FYJTUFOU VT 
UIFmSTUBOEQFSIBQTPOMZJNQFEJNFOUUPFYJTUFODF CFTJEFTUIFJOEFUFS
NJOBDZ PG B CFJOH
 TFFNT BHBJO UP SFTJEF JO UIF DPODFQU PG QPTTJCJMJUZ
/PX IPXFWFS QPTTJCJMJUZOFFETUPTUSFUDIPVUUPJODMVEFUIFDPNQMFYOP
UJPOPGDPNQPTTJCJMJUZoBUMFBTU UIJTJTXIBUVTVBMMZIBQQFOTJO-FJCOJ[T
BSHVNFOUBUJPO"MM QPTTJCMF BMM OPODPOUSBEJDUPSZ
 UFOET UP FYJTUFODF 
BOEJUXPVMEBMTPBDUVBMMZFYJTU TPUIBUOPEJTUJODUJPOCFUXFFOUIFUXP
DPODFQUTXPVMECFOFFEFE
XFSFJUOPUGPSUIFGBDUUIBUTPNFCFJOHTUIBU
XPVME CF JO UIFNTFMWFT JOUFSOF
 QPTTJCMF BSF OPU BU BMM QPTTJCMF  PO UIF
DPOUSBSZ XIFOUPHFUIFSXJUIPUIFST*OPUIFSXPSET TVDICFJOHTBSFOPU
BCTPMVUF
QPTTJCMFoUIFZBSFQPTTJCMFJOEFFE CVUOPUDPNQPTTJCMFVT 
PVSQSPCMFNTIJGUTUPUIBUPGFYQMBJOJOHKVTUXIBUJUJTUIBUMPHJDBMMZHFOFS
BUFTBSFMBUJPOPGJODPNQPTTJCJMJUZ
-FJCOJ[GBWPSFEFWFSTJODFIJTZPVOHZFBST"TFBSMZBTIFXSJUFTj1SJODJQJVNBVUFN
NFVNFTU RVJDRVJEFYJTUFSFQPUFTU FUBMJJTDPNQBUJCJMFFTU JEFYJTUFSF<y>4JPNOJBQPT
TJCJMJBFYJTUFSFOU OVMMBPQVTFTTFFYJTUFOEJSBUJPOF FUTVDFSFUTPMBQPTTJCJMJUBT2VBSFOFD
%FVTGPSFUOJTJJORVBOUVNFTUQPTTJCJMJTx $"  O Q
)FBMTPSFBTTFSUT
UIJTDPODFQUJOTVCTFRVFOUXSJUJOHTGPSFYBNQMF JOUIFSFNBSLBCMF%F7FSJUBUJCVTQSJNJT
QPTTJCMZ
j0NOFQPTTJCJMFFYJHJUFYJTUFSF FUQSPJOEFFYJTUFSFUOJTJBMJVEJNQFEJSFU 
RVPEFUJBNFYJTUFSFFYJHJU FUQSJPSJJODPNQBUJCJMFFTUyx "  O Q
BOE
BHBJOJOUIF/PUJPOFTHFOFSBMFTGSPNUIFFBSMZFJHIUJFT ("  O Q

'PSBQSFTFOUBUJPOPGUIFJTTVFJOQSBDUJDBMQIJMPTPQIZTFFUIF/PVWFBVY&TTBJT **  f
(1 Q"  O QQ


&YJTUFODF

)FSFXFOFFEmSTUUPHFUSJEPGBOBQQBSFOUEJDVMUZoUIFTBNFPOF
UIBUNBZIBWFIJOEFSFE-FJCOJ[CFGPSFIFEFmOJUFMZDMFBSFEJUVQCZBD
DPNQMJTIJOH IJT NPOBEPMPHJDBM NFUBQIZTJDT  BOE JO BOZ DBTF  BT JU IBT
CFFOHSBOEMZEJTDVTTFECZ,BOU POFUIBUJTIJTUPSJDBMMZWFSZSFMFWBOU"T
JUBMXBZTEFBMTXJUIEJFSFOUDPNQPTTJCMFTVCTUBODFTJOPOFBOEUIFTBNF
XPSME UIFDPOTJEFSBUJPOPGDPNQPTTJCMFTTFFNTTPNFIPXUPFYDFFEMPHJD
BOECFOFDFTTBSJMZDPODFSOFEXJUIUIFSFMBUJPOTUIBUEJFSFOUTVCTUBODFT
PSQIFOPNFOB
IBWFCFUXFFOUIFN*UTBQQSPQSJBUFQVSWJFX UIVT TFFNT
UPCFQIZTJDTPSNFUBQIZTJDT KVTUBTJUJTJO,BOUTUSFBUNFOU
'SPNUIF
NFSFMZMPHJDBMQPJOUPGWJFX JOGBDU UIBUBTVCTUBODFNBZFWFSJNQFEFUIF
QPTJUJPO PG BOPUIFS TVCTUBODF TFFNT VOMJLFMZoJU JT BO PQQPTJUJPO  BT JU
XFSF CFUXFFOPCKFDUT OPUCFUXFFODPODFQUT"OEZFU XIFOXFBDUVBMMZ
QSPDFFEUPJOUSPEVDFEJFSFOULJOETPGPQQPTJUJPOTJOUIFGSBNFXPSLPG
NPOBEPMPHZ XFXJMMTFFUIBUJUQSPWFTIBSNMFTTJOBMMSFTQFDUTFVOJWFS
TBMIBSNPOZCFUXFFOTVCTUBODFToUIBUJT NPSFQSFDJTFMZ UIFGBDUUIBUFBDI
NPOBEFYQSFTTFTXJUIJOJUTFMGUIFUPUBMJUZPGBMMPUIFSNPOBET BOEUIBUJU
JTPOMZEJTUJOHVJTIFEGSPNUIFNCZNFBOTPGTVDIBOFYQSFTTJWFQPXFSoBT
XFMMBT JOHFOFSBM UIFBCTFODFPGBOZQIZTJDBMJOnVYCFUXFFOTVCTUBODFT 
DBVTFTJOGBDUUIFFYJTUFODFPGBTVCTUBODFUPCFEJSFDUMZSFQSFTFOUFEJOBMM
PUIFSTVCTUBODFT BOEUIFTFPUIFSTVCTUBODFTUPCFMPHJDBMMZDIBSBDUFSJ[FE
UISPVHIEJTUJODUJWFQSFEJDBUFTUIBUEFQFOEPOUIFQFSDFQUVBMDPOUFOUPG
FBDIPGUIFN"TBSFTVMU UIFQPTJUJPOPGBTVCTUBODFJNNFEJBUFMZJNQMJFT
BDIBOHFJOUIFDPNQMFUFDPODFQUPGBMMPUIFSTVT JUNVTUCFDFSUBJOMZ
QPTTJCMFBMTPUPJOWFTUJHBUFUIFSFMBUJPOPGJODPNQPTTJCJMJUZJOQVSFMZMPHJDBM
UFSNTBTBDBTFPGJODPNQBUJCJMJUZCFUXFFOEJFSFOUQSFEJDBUFTPGBTVCKFDU
UIFEJFSFOUEJTUJODUJWFQSPQFSUJFTPGBNPOBE
XJUIOPSFGFSFODFUPBOZ
iSFBMPQQPTJUJPOwUIBUNBZPOMZNBOJGFTUJUTFMGJOUIFXPSME CFJUFJUIFS
OPVNFOBMPSQIFOPNFOBM


8IPFWFSDPNFTBDSPTT,BOUTEJTUJODUJPOCFUXFFOJOUSJOTJDQPTTJCJMJUZBOEBCTPMVUFQPTTJ
CJMJUZ JO,S7 " #,H4 QQ
XJMMCFUFNQUFEUPSFBEJUBTBSF
TUBUFNFOUPG-FJCOJ[TEJTUJODUJPOCFUXFFOQPTTJCJMJUZBOEDPNQPTTJCJMJUZ5PCFTVSF ,BOUT
BSHVNFOUBUJPOTFFNTIFSFEFFQMZJNCVFEXJUIUIFEPDUSJOFGSPNFPEJDZ)PXFWFS XF
OFFEUPSFNJOEPVSTFMWFTUIBUUIF,BOUJBOEJTUJODUJPODBOPOMZUBLFQMBDFJOTPGBSBT,BOU
SFDPHOJ[FTUIFQPTTJCJMJUZPGQIZTJDBMJOnVYJTJTPOUIFDPOUSBSZOPXIFSFUPCFGPVOE
JOHFOVJOFNPOBEPMPHZ BDDPSEJOHUPXIJDIJOUSJOTJDQPTTJCJMJUZBOEVOEFSBOZDPOEJUJPO
QPTTJCJMJUZNVTUDPJODJEF"-FJCOJ[FBODPODFQUDMPTFSUPUIF,BOUJBOPOFJTSBUIFSUIFQPT
TJCJMFJOTFTQFDUBUVNJO(*UJTBMTPXPSUIOPUJOHUIBU3FBMSFQVHOBO[oIPXFWFSBMXBZT
TVHHFTUFE CZ ,BOU JO IJT QSF$SJUJDBM XSJUJOH PO /FHBUJWF 2VBOUJUJFT UISPVHI FYBNQMFT

0QQPTJUJPO
BOE1PTTJCJMJUZ

.FUBQIZTJDT

8IBU XF OFFE UP TFF IFSF JT XIFUIFS UIFSF NBZ CF BOZ JODPNQBU
JCJMJUZ CFUXFFO EJFSFOU QSFEJDBUFT JOIFSJOH JO B TVCKFDU PUIFS UIBO
DPOUSBEJDUJPO0UIFSXJTF XFXPVMETJNQMZCFCBDLUPJNQPTTJCJMJUZ CVU
XFXPVMEOPUIBWFZFUJODPNQPTTJCJMJUZ JFUIFOPUJPOUIBUUSVMZEJTUJO
HVJTIFT CFUXFFO QPTTJCMF BOE FYJTUFOU -FJCOJ[ EFmOFT DPOUSBEJDUJPO JO
UPUBMMZBCTUSBDUUFSNT$POUSBEJDUJPOJTUIFQPTJUJPPGPOFTBNFQSFEJDBUF
BDDPSEJOH UP EJFSFOU NPEBMJUJFT BSNBUJPO BOE OFHBUJPO
 JO POF BOE
UIFTBNFTVCKFDU*UJTJOEFFEUIJTEFmOJUJPOUIBU-FJCOJ[IBTPOIJTNJOE
XIFO IF EFmOFT QPTTJCJMJUZ BT OPODPOUSBEJDUPSJOFTT $MFBSMZ  UIVT  UIF
TJNQMFTUGPSNPGJNQPTTJCJMJUZUPFYJTUUIBUEPFTOPUEFQFOEPOUIFQSJODJ
QMFPGOPODPOUSBEJDUJPODBOCFSFDPHOJ[FEJOUIFQPTJUJPOPGUXPEJFSFOU
QSFEJDBUFTJOPOFBOEUIFTBNFTVCKFDUoUXPQSFEJDBUFTUIBUBSFIPXFWFS 
GPSTPNFSFBTPO JODPNQBUJCMFFSFTVMUXPVMECFBOPCKFDUUIBU BMCFJU
QPTTJCMFBDDPSEJOHUPUIFEFmOJUJPOUISPVHIOPODPOUSBEJDUJPO XPVMECF
IPXFWFSOPOFYJTUJOH CFDBVTFUIFJODPNQBUJCJMJUZPGJUTEJFSFOUQSFEJ
DBUFTXPVMENBLFBOJNQFEJNFOUUPJUTDPOBUVTBEFYJTUFOEVN*UJTUIJT
LJOEPGJODPNQBUJCJMJUZUIBUXFOFFEUPUBLFJOUPDPOTJEFSBUJPOJOPSEFSUP
EJTUJOHVJTICFUXFFOFYJTUFOUBOEQPTTJCMFBOEHJWFBEFmOJUJPOPGDPOBUVT
BOEDPNQPTTJCMF
"TJUJTBOJODPNQBUJCJMJUZCFUXFFOQPTJUJWFDPODFQUTUIBUXFBSFEFBM
JOHXJUIIFSF BOEBTJUDBOVMUJNBUFMZCFSFEVDFEUPUIFJODPNQBUJCJMJUZ
CFUXFFOUIFTJNQMFUFSNTUIBUNBLFVQDPNQMFYDPODFQUT OPXXFOFFE
UPBTDFSUBJOXIFUIFSEJFSFOUQFSGFDUJPOT BDDPSEJOHUP-FJCOJ[TUFSNJOPM
PHZ
NBZCFJODPNQBUJCMFCFUXFFOUIFN-FJCOJ[EFBMUXJUIUIJTQSPCMFN
POTFWFSBMPDDBTJPOT NPTUPGUIFUJNFTXIFOIFBUUFNQUFEUPEFNPOTUSBUF
GSPNQIZTJDTBOEJOSFMBUJPOXJUIUIFDPODFQUPGHSPVOE ,H4 Q BTXFMMBTUIFFO
UJSFTFDPOEDIBQUFS QQ
UIVTBTBDPOnJDUBNPOHEFUFSNJOBUJPOTPGEJFSFOUQIF
OPNFOBoDBOBMTPQBSUJDJQBUFJOEFUFSNJOJOHJOUSJOTJD BOEOPUPOMZBCTPMVUF
QPTTJCJMJUZ
*OGBDU JOQSFEJDBUJWFUFSNT
JUmOBMMZSFTVMUTJOOPUIJOHFMTFUIBOUIFPQFSBUJPOPGMPHJDBM
TVCUSBDUJPOPGBQSFEJDBUFGSPNUIFDPODFQUPGBOPCKFDU*OPSEFSCFUUFSUPTFFIPXUIJT
DBOCFTP DG,BOUTDPOUFNQPSBOFPVTXSJUJOHPOF0OMZ1PTTJCMF"SHVNFOU QBSUUISFF 
f,H4 QQ
JOXIJDISFBMPQQPTJUJPOJTUSFBUFEXJUISFGFSFODFUPUIFDPNQSFT
FODFPGEJFSFOUQSFEJDBUFTJOIFSJOHJOBVOJRVFTVCKFDU (PE
JTBSHVNFOUBMTPTIPXT
UIBUUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOJOUFSOBMQPTTJCJMJUZBOEBCTPMVUFPOFJTOPUSFEVDJCMFUPUIF
PUIFSJNQPSUBOU$SJUJDBMEJWJEFCFUXFFOMPHJDBMQPTTJCJMJUZBOESFBMQPTTJCJMJUZ XIJDIXJMM
NFFUVTTIPSUMZPO0OUIFPUIFSIBOE JUJTJOEFFEUIFGBDUUIBUSFBMQPTTJCJMJUZDBOOPUCF
EFUFSNJOFEBDDPSEJOHUPUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOBMPOFUIBUFMJNJOBUFTUIFUIFPSZPG
SFBMMZ
QPTTJCMFXPSMETGSPN,BOUTTZTUFN UIVTQSFDJQJUBUJOHBCTPMVUFQPTTJCJMJUZUPXBSET
UIFDPOTJEFSBUJPOPGQIZTJDBMJOnVY BOEOPUPGBMPHJDBMEFUFSNJOBUJPOPGBXPSME


&YJTUFODF

(PETQPTTJCJMJUZCZPFSJOHIJTPXOWFSTJPOPGUIFPOUPMPHJDBMBSHVNFOU
)PXFWFS IFGPVOEOPTPMVUJPO*OIJTXSJUJOHTUIFSFBSFTPNBOZPTDJMMB
UJPOTBOEDBVUJPOTUIBUIFTFFNTIBSEMZUPUIJOLIFIBTTVDDFTTGVMMZEFN
POTUSBUFE UIF DPNQBUJCJMJUZ CFUXFFO EJFSFOU QFSGFDUJPOT )BE IF IFME
TVDIBEFNPOTUSBUJPO IFXPVMEDFSUBJOMZIBWFEFWFMPQFEUIFPOUPMPHJDBM
QSPPG NPSF TNPPUIMZ  CVU PO UIF PUIFS IBOE  BDDPSEJOH UP UIF BOBMZTJT
DBSSJFE TP GBS  IF XPVME BMTP IBWF SJTLFE EFTUSPZJOH IJT FOUJSF UIFPSZ PG
QPTTJCMFXPSMEToQSVEFODFXBTUIFSFGPSFXFMMVOEFSTUBOEBCMF4JODFUIF
-FJCOJ[FBO UFYUT IBWF OPU CFFO PG NVDI IFMQ  OPX XF XJMM CSJFnZ UVSO
UPUIFQSFTFOUBUJPOPGUIFJTTVFPFSFECZ,BOUJTEJHSFTTJPONBZBMTP
QSPWFVTFGVM JOWFSZNBOZSFTQFDUT GPSUIFVOEFSTUBOEJOHPGTPNFQPTTJCMF
EFWFMPQNFOUTPG-FJCOJ[TUIFPSZ'VSUIFSNPSF JUJTBMTPIJTUPSJDBMMZSFM
FWBOU BT,BOUIJNTFMGWJFXFE-FJCOJ[TGBJMVSFUPTPMWFUIJTQSPCMFNBTPOF
PGUIFSFBTPOTGPSBCBOEPOJOHUIFNFUBQIZTJDTPGNPOBET BOEEFmOJUFMZ
IFBEJOHUPXBSETUSBOTDFOEFOUBMQIJMPTPQIZJOTUFBE

+VTUBTJOUIFQSFDFEJOH$IBQUFS IFSF*BNBMTPBTTVNJOHUIBUDPNQMFYQSFEJDBUFTBSF
BMXBZTSFEVDJCMFUPUIFMPHJDBMQSPEVDUPGTJNQMFQSFEJDBUFTUIJTXBT-FJCOJ[TPQJOJPOF
mSTUBOEBMNPTUPOMZUJNFJOXIJDI-FJCOJ[EFNPOTUSBUFTUIFDPNQBUJCJMJUZPGBMMQFSGFD
UJPOTHPFTCBDLUPIJTFODPVOUFSXJUI4QJOP[BJO 2VPE&OTQFSGFDUJTTJNVNFYJTUJU JO
(1 QQFNFOEFEJOTPNFQMBDFTJO"  O QQBMTPJO"  
O QQTFWFSBMTIPSUQBQFSTPGUIFTBNFQFSJPESFUVSOUPUIFTVCKFDU XJUIPVU
IPXFWFSBEEJOHBOZUIJOHUPUIFNBJOFTTBZUIFZDBOCFSFBEUIFSFBTOO QQ
UIFZXFSFmSTUFEJUFEJOUIFBQQFOEJYUP8+ %BTPOUPMPHJTDIF"SHVNFOUJOEFS
GSI[FJUEFTMFJCOJ[TDIFO%FOLFOT 
j,BOUTUVEJFOx   QQ
-FJC
OJ[TFMFHBOUBSHVNFOUJTUIBUXFDBOOPUEFNPOTUSBUFUIBUUXPQFSGFDUJPOTBSFJODPNQBUJ
CMF CFDBVTFBMMEFNPOTUSBUJPOJTBOBMZUJD JFHSPVOEFEJOUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO 
XIFSFBTUXPQFSGFDUJPOT CFJOHCPUITJNQMFBOEQPTJUJWF
DBOOPUDPOUSBEJDUUIFNTFMWFT
/PSDBOJODPNQBUJCJMJUZCFGPVOEFEPOJNNFEJBUFJOUVJUJPO BTUIFSFJTOPFWJEFODFPGJU
)FODF JUJTJNQPTTJCMFGPSUXPQFSGFDUJPOTUPCFJODPNQBUJCMF"TXFDBOTFF UIFSFBTPO
JOHSFTUTPOUXPQJMMBSTmSTU UIBUBMMUSVUIJTBOBMZUJD XIJDIJTUIFGPVOEBUJPOPG-FJCOJ[T
MPHJD
BOE TFDPOE UIBUFYQFSJFODJOHUIFJODPNQBUJCJMJUZPGEJFSFOUQSFEJDBUFTJTQIF
OPNFOPMPHJDBMMZ JNQPTTJCMF F QIFOPNFOPMPHJDBM QSJODJQMF PG FWJEFODF JT FTQFDJBMMZ
SFMFWBOU0OUIFPOFIBOEJOGBDUJUHSFBUMZXFBLFOTUIFDSJUJDJTNUIBU-FJCOJ[IJNTFMGBE
ESFTTFTUPUIF$BSUFTJBOQSPPGBGFXMJOFTCFMPX SJHIUMZDSJUJDJ[FECZ5TDIJSOIBVTJOBMFUUFS
EBUFE"QSJMJO"  O QQ%FTDBSUFTIBEVTFEFWJEFODFJOPSEFS
UPQSPWF(PETQPTTJCJMJUZJOIJT3FQMJFTUPUIF4FDPOE0CKFDUJPOT "5 QQ
0O
UIF PUIFS IBOE  IPXFWFS  UIF QIFOPNFOPMPHJDBM QSJODJQMF DFSUBJOMZ PQFOT UIF XBZ UP B
TVCKFDUJWJTUJOUFSQSFUBUJPOPGUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO UIVTPGUIFEFmOJUJPOPGQPT
TJCJMJUZ XIJDIJOFFDUXJMMCFVTFGVMGPSGPMMPXJOHEFWFMPQNFOUT)FSFBOEUIFSF-FJCOJ[
XJMMNFOUJPOUIJTBQSJPSJQSPPGPGUIFDPNQBUJCJMJUZPGQFSGFDUJPOTCVU BTGBSBT*LOPX IF
XJMMOPUSFQFBUJUBOZXIFSF)FXJMMSBUIFSUBLFPOBNPSFEPVCUGVMBOEFWFOFMVTJWFWJFX

.FUBQIZTJDT

,BOUT mSTU FYUFOTJWF TUVEJFT PO UIF DPNQBUJCJMJUZ PG EJWFSTF QFSGFD
UJPOTBSFUPCFGPVOEJOUXPJNQPSUBOUFTTBZTGSPNFSF IFEJTUJO
HVJTIFTUXPLJOETPGOPUIJOHTFmSTU UIBU,BOUDBMMTOJIJMOFHBUJWVN 
DBOOPUCFSFQSFTFOUFE BOEJUJTQSPEVDFECZDPOUSBEJDUJPOUIFTFDPOE 
OJIJMQSJWBUJWVN TJNQMZDPOTJTUTJOUIFMPHJDBMTVCUSBDUJPOPGBQSFEJDBUF 
OPUXJUITUBOEJOHXIJDIUIFTVCKFDUSFNBJOTJOJUTFMGQFSGFDUMZSFQSFTFOUBCMF
*UTIPVMECFSFDBMMFEUIBUJOIJTQSF$SJUJDBMXSJUJOHT,BOUTUJMMIPMETUIF
OPUJPOPGQFSGFDUJPOBTBQSFEJDBUFNFUBQIZTJDBMMZ OPUMPHJDBMMZ
QPTJUJWF 
UIBUJT QPTJUJWFJOJUTFMG4VDIBOPUJPOXJMMBQQFBSBHBJOJOUIF$SJUJRVF 
XIFO,BOUEFmOFTBUSBOTDFOEFOUBMOFHBUJPOBTUIFBCTFODFPGSFQSFTFO
8IBUIFXSJUFTUP1SJODFTT4PQIJBBTFBSMZBTJTWFSZSFWFBMJOHPGIJTHFOFSBMBUUJUVEF
j0SKFTPVUJFOTRVFUPVUFTMFTGPSNFTTJNQMFTTPOUDPNQBUJCMFTFOUSFFMMFT$FTUVOFQSPQ
PTJUJPOEPOUKFOFTBVSPJTCJFOEPOOFSMBEFNPOTUSBUJPOTBOTFYQMJRVFSBVMPOHMFTGPOE
FNFOTEFMBDBSBDUFSJTUJRVF.BJTTJFMMFFTUBDDPSE JMTFOTVJURVFMBOBUVSFEF%JFVRVJ
FOGSNFUPVUFTMFTGPSNFTTJNQMFTBCTPMVNFOUQSJTFT FTUQPTTJCMFx (1 QDGBMTP
(1 QQ
)PXFWFSUIJTNBZCF POMZBGFXNPOUITBGUFSIJTFODPVOUFSXJUI
4QJOP[B EJTDVTTJOHUIF$BSUFTJBOQSPPGPG(PETFYJTUFODFXJUI&DLIBSE -FJCOJ[SBJTFE
TVDIBOJNQSFTTJWFOVNCFSPGPCKFDUJPOTUPUIFQSPPGPGUIFDPNQBUJCJMJUZCFUXFFOQFSGFD
UJPOTUIBUUIFSFNVTUCFTPNFUIJOHNPSFUPJUUIBOKVTUBOBSUGVMFNQIBTJTPOJUTEJDVM
UJFT JO TIPXJOH UIF JOTVDJFODZ PG %FTDBSUFTT SFBTPOJOH FSF  -FJCOJ[ IJOUFE BU UIF
QSPCMFNPGUIFQPTTJCJMJUZPGBTZOUIFTJTPGBMMQFSGFDUJPOTJOUPBVOJRVFTVCKFDU XIJDIMBZ
PVUTJEF BOE IBE OPU CFFO UBLFO JOUP DPOTJEFSBUJPO CZ IJT TVQQPTFE EFNPOTUSBUJPO PG
DPNQBUJCJMJUZGSPN UIFJNQPSUBOUEJTDVTTJPOXJUI&DLIBSECFHBOJO"QSJM
-FJCOJ[NBEFBUSBOTDSJQUPGIJTmSTUFYDIBOHFXJUIUIF$BSUFTJBOTDIPMBS XIJDIOPXDBO
CFSFBEJO(1 QQ"  O QQUIFPUIFSMFUUFSTGPMMPXXFDBO
OPUIPXFWFSGPSHFUUPDJUFUIFGPMMPXJOHOPUF-FJCOJ[XSPUFPOPOFPG&DLIBSETEFNPO
TUSBUJPOTPGUIFDPNQBUJCJMJUZPGQFSGFDUJPOTj5BNFUTJPNOJBOPOQVHOFOUDVNJOUFMMFDUV 
QVHOBOUUBNFOJOUFSTF TJDVNJOUFMMFDUVDPOKVOHBOUVS RVFNBENPEVNWJEFSFOPOQVH
OBUDVNPDVMP OFRVFPNOJBWJEFSFFTUOPOWJEFSF TFEPNOJBWJEFSFQVHOBUDVNOBUVSB
PDVMJ*UBEFNPOTUSBOEVNFTU RVPEOPOQVHOFUDVNOBUVSBNFOUJT PNOJBJOUFMMJHFSFx 
(1 Q
/PUFUIBU JOBOZDBTF UIFJNQPTTJCJMJUZPGDBUFHPSFNBUJDTZOUIFTJTPGBMM
QFSGFDUJPOTJOUPBVOJRVFTVCKFDUJTBOJTTVFUIBUIBEBMSFBEZTVSGBDFEBGFXNPOUITCFGPSF 
JO%FDFNCFS BTJTXJUOFTTFECZUIFBMSFBEZNFOUJPOFEQBQFS%F.FOUF EF6OJWFSTP 
EF%FP "  O Q
"OPUIFSFYDIBOHF UIFPOFXJUI+BRVFMPU %FDFNCFS
JO(1 QQ
JTBMTPDIBSBDUFSJTUJDPG-FJCOJ[TNBUVSFBUUJUVEFFSF -FJCOJ[
DPOmOFTIJNTFMGUPTBZJOHUIBUUIFQPTTJCJMJUZPG(PEBTDPNQBUJCJMJUZPGBMMQFSGFDUJPOT
SFRVJSFTOPEFNPOTUSBUJPO BTJOGBDUUIFBEWFSTBSJFTPGJUXJMMOFWFSCFBCMFUPEFNPOTUSBUF
UIFDPOUSBSZ JF (PETJNQPTTJCJMJUZJTSFBTPOJOHJTBDUVBMMZBOFDFTTBSZEFWFMPQNFOU
PG-FJCOJ[TiQIFOPNFOPMPHJDBMwBSHVNFOUGSPN XIJDIBMTPDPODMVEFEPOMZJOUIF
OFHBUJWFUISPVHIBMBDLPGFWJEFODF*OBOZFWFOU UIBU-FJCOJ[OFWFSEFmOJUFMZTPMWFEUIF
QSPCMFNJTNPTUDMFBSMZTIPXOJOBOBOOPUBUJPOCZIJTPXOIBOE 
UP5FNNJLT
1IJMPTPQIJBWFSB JOXIJDIIFTUJMMFYQMJDJUMZXPOEFSTj7JEFOEVNBOPNOFTQFSGFDUJPOFT
TJNQMJDJUFSTJNQMJDFTTJOUJOmOJUVEJOJTDBQBDFTFUDPNQBUJCJMFTJOUFSTFx JO. -FJC

&YJTUFODF

UBUJPOBMNBUUFS BTPQQPTFEUPUIFMPHJDBMOFHBUJPOUIBU POUIFDPOUSBSZ 


BDUT VQPO TVDI NBUUFS BOE POMZ UVSOT JU JOUP UIF OFHBUJWF NPEBMJUZ "MM
UIJT JT JOEFFE QFSGFDUMZ DPOTJTUFOU XJUI -FJCOJ[T EPDUSJOF PG QFSGFDUJPOT
BOEOFHBUJPOT/PUFBMTPUIBUUIFQSJWBUJWFDIBSBDUFSPGUIFUSBOTDFOEFO
UBMOFHBUJPONBLFTJUQPTTJCMFUPTVCUSBDUBMMUIFNBUFSJBMNBSLTPVUPGB
HJWFO PCKFDU  VOUJM  FNQUJFE PG BOZ SFQSFTFOUBUJPOBM DPOUFOU  UIF PCKFDU
UVSOTJOUPQVSFOPUIJOHOFTTJTUJNF UIFSFGPSF XFIBWFBOJIJMQSJWB
UJWVNJSSFQSBFTFOUBCJMF XIJDI BMUIPVHIOPUBQQFBSJOHBTTVDIJO,BOUT
XPSL JOGPSNTIPXFWFSJUTFOUJSFTUSVDUVSF*UJTGVSUIFSNPSFSFNBSLBCMF
UIBUTVDIBOBOBMZTJTJOUPOPOSFQSFTFOUBCMFLJOETPGOPUIJOHTJTBMTPHFOV
OJ[TFPSZPG3FMBUJPOT Q
-ZJOHBUUIFDPSFPGBMMUIFTFSFTFSWFTJO-FJCOJ[TSFBTPO
JOH UIFSFTFFNTUPCFUIFQSPCMFNUIBU XIJMFUIFDPNQBUJCJMJUZPGQFSGFDUJPOTDPVMEQFS
IBQTFBTFUIFQSPPGPG(PETFYJTUFODF BQSPPG-FJCOJ[XBTDFSUBJOMZOPUXJMMJOHUPHJWFVQ
PO
JUSJTLFEIPXFWFSEFTUSPZJOHIJTUIFPSZPGJODPNQPTTJCMFToGPS-FJCOJ[XBTOPUBUBMM
TVSFUIBUTJNQMFDPOUSBEJDUJPOXPVMECFTVDJFOUUPGPVOEIJTNFUBQIZTJDTPGQPTTJCMF
XPSMET )FSF JT B WFSZ TJHOJmDBOU QBTTBHF j*MMVE UBNFO BEIVD IPNJOJCVT JHOPUVN FTU 
VOEFPSJBUVSJODPNQPTTJCJMJUBTEJWFSTBSVN TFVRVJmFSJQPTTJUVUEJWFSTBFFTTFOUJBFJOWJDFU
QVHOFOU DVNPNOFTUFSNJOJQVSFQPTJUJWJWJEFBOUVSFTTFDPNQBUJCJMFTJOUFSTFx BHBJO %F
7FSJUBUJCVTQSJNJT JO"  O Q
*UJTUIFSFGPSFVOEFSTUBOEBCMFUIBU-FJCOJ[
FOEFEVQCZBMTPIBWJOHEPVCUTPOUIFDPNQBUJCJMJUZPGTJNQMFT-FJCOJ[TQSFDFEJOHQBT
TBHFMFOETJUTFMGRVJUFFBTJMZUPCFNBUDIFEXJUIBOJNQPSUBOUQBTTBHFJO,BOUTFTTBZPO
OFHBUJWFRVBOUJUJFTFSF POUIFPOFIBOE,BOUNBJOUBJOTUIBUUIFJODPNQBUJCJMJUZPG
EJFSFOUCFJOHTJTVOJOUFMMJHJCMF BOEPOUIFPUIFSIBOEIFBMNPTUTFUTGPSUIBSFTFBSDI
QSPHSBNUIBUXJMMPOMZmOEJUTDPNQMFUJPOJOUIF$SJUJDBMUIFPSZPGSFBMPQQPTJUJPOj.BO
WFSTVDIFOVO PCNBOEJF3FBMFOUHFHFOTFU[VOHCFSIBVQUFSLMSFOVOEEFVUMJDILOOF[V
FSLFOOFOHFCFO XJFEBSVN XFJMFUXBTJTU FUXBTBOEFSTBVGHFIPCFOXFSEF VOEPCNBO
FUXBTNFISTBHFOLOOF BMTXBTJDIEBWPOTBHUF ONMJDIMFEJHMJDIEBFTOJDIUEVSDIEFO
4BU[EFT8JEFSTQSVDITHFTDIFIFx ,H4 Q
*UJTBMTPXPSUIOPUJOHUIBU JOIJTDPO
UFNQPSBOFPVTXSJUJOHPOUIFEFNPOTUSBUJPOPG(PETFYJTUFODF IPXFWFSTVHHFTUJOHUIBU
(PE NBZ CF JNQPTTJCMF PXJOH UP B SFBM PQQPTJUJPO CFUXFFO QFSGFDUJPOT  ,BOU BENJUT
OPOFUIFMFTTIJTQPTTJCJMJUZBQPTUFSJPSJ POUIFHSPVOEUIBUmOJUFCFJOHTBSFQPTTJCMF UIFSF
GPSF(PENVTUCFQPTTJCMFBTXFMM'SPNJUIFBDUVBMMZEFEVDFTUIBUQFSGFDUJPOTNVTUCF
DPNQBUJCMF CFUXFFO UIFN BHBJO JO ,H4  QQ
 4VDI B SFBTPOJOH JT QFSGFDUMZ
NBUDIFECZ-FJCOJ[T BT-FJCOJ[BMTPDMBJNTIFDBOEFNPOTUSBUF(PETQPTTJCJMJUZBQPTUF
SJPSJPOUIFMFHJUJNBDZPGUIFUSBOTJUJPOGSPNUIFBQPTUFSJPSJEFUFSNJOBUJPOPGUIFFYJT
UFODFPGUIF&OTBTFUPUIFFYJTUFODFPGUIF&OTTVNNVNoBUSBOTJUJPOUIF$SJUJDBM,BOU
XJMMEFFNJNQPTTJCMFoTFFTJNJMBSDBVUJPOTJO#8 Q"TGPSUIFRVFTUJPOXIFUIFSJU
NBZCFQPTTJCMFGPSBOJOmOJUZPGQSFEJDBUFTUPCFTZOUIFTJ[FEJOUPBVOJRVFTVCKFDU JUJT
OFWFSNFOUJPOFEJO,BOUTQSF$SJUJDBMXSJUJOHTJOIJT$SJUJRVF POUIFPUIFSIBOE ,BOU
BMTPDPOTJEFSTUIFBSHVNFOUGSPNFNJOFODF BDDPSEJOHUPXIJDI UPQVUJUJO-FJCOJ[FBO
UFSNT
EJWJOFQFSGFDUJPOTXPVMEDPOTUJUVUFBIZQFSDBUFHPSFNBUJDJOmOJUZ BOEOPU XIJDI
XPVMECFJNQPTTJCMF
BOPOMZDBUFHPSFNBUJDPOF ,S7 " #,H4 Q


.FUBQIZTJDT

JOFMZQSFTFOUJO-FJCOJ[XIP JOIJTFTTBZTPOMPHJDBMDBMDVMVT FYQMJDJUMZ


VTFTUIFPQFSBUJPOPGMPHJDBMTVCUSBDUJPOBOEEJTUJOHVJTIFTJUGSPNTJNQMF
OFHBUJPO-FJCOJ[DBMMTJNQPTTJCJMFUIF,BOUJBOOFHBUJWFOPUIJOH BOEOJIJM
PSOPO&OTUIFQSJWBUJWFOPUIJOH PCUBJOFEUISPVHIUSBOTDFOEFOUBMOFHB
UJPO
UIBUDBOOPUCFSFQSFTFOUFE

 ,BOUT FTTBZT GSPN  BSF UIF BMSFBEZ NFOUJPOFE  7FSTVDI EFO #FHSJ EFS OFHBUJWFO
(SFOJOEJF8FMUXFJTIFJUFJO[VGISFO BOE%FSFJO[JHNHMJDIF#FXFJTHSVOE[VFJOFS%F
NPOTUSBUJPO EFT %BTFJOT (PUUFT F NPTU SFMFWBOU QMBDFT UP MPPL VQ JO UIF $SJUJRVF GPS
UIFEFWFMPQNFOUTPGUIJTEPDUSJOFJO,BOUTNBUVSFUSBOTDFOEFOUBMJTNBSFUIFOPUFUPUIF
"NQIJCPMZBOEUIFTFDUJPOPOUIF5SBOTDFOEFOUBM*EFBMFDPODFQUPGQFSGFDUJPOBTB
NFUBQIZTJDBMMZ OPUMPHJDBMMZ
QPTJUJWFQSFEJDBUFJTUPCFGPVOE JOQBSUJDVMBS JOUIFmSTU
DIBQUFSPGUIF7FSTVDI ,H4 Qj#FJEFSMPHJTDIFO3FQVHOBO[XJSEOVSBVGEJFKF
OJHF #F[JFIVOH HFTFIFO  EBEVSDI EJF 1SEJDBUF FJOFT %JOHFT FJOBOEFS VOE JISF 'PMHFO
EVSDIEFO8JEFSTQSVDIBVGIFCFO8FMDIFTWPOCFJEFOXBISIBGUJHCFKBIFOE SFBMJUBT
VOE
XFMDIFTXBISIBGUJHWFSOFJOFOE OFHBUJP
TFJ EBSBVGIBUNBOIJFCFJHBSOJDIUBDIU;&
'JOTUFSVOEOJDIUmOTUFSJOFJOFSMFJ7FSTUBOEF[VHMFJDITFJOJTUJOFCFOEFNTFMCFO4VCKFDUF
FJO8JEFSTQSVDI%BTFSTUFSF1SEJDBUJTUMPHJTDICFKBIFOE EBTBOEFSFMPHJTDIWFSOFJOFOE 
PCHMFJDIKFOFTJNNFUBQIZTJTDIFO7FSTUBOEFFJOF/FHBUJPOJTUx
BOEBHBJOJO,S7 "
#,H4 ,BOUDBMMTUIFPCKFDUPGSFBMPQQPTJUJPOBOJIJMSFQSBFTFOUBCJMF 
CFDBVTFJOUIJTDBTFUIFDPOUSBTUCFUXFFOUXPQSFEJDBUFTEPFTOPUJOJUTFMGEFTUSPZUIFQPT
TJCJMJUZPGSFQSFTFOUJOHUIFFOUJSFTVCKFDU BTJTUIFDBTFXJUIDPOUSBEJDUJPO
CVUPOMZUIF
QPTTJCJMJUZ PG SFQSFTFOUJOH UIF QSFEJDBUFT UIFNTFMWFT BT CFMPOHJOH UP UIF TVCKFDU ,BOUT
DIPJDFPGUFSNTJTQFSIBQTOPUUIFNPTUGFMJDJUPVT JGXFDPOTJEFSUIBUJUJTQSFDJTFMZXIBU
JTDPOUSBTUFEJOUIF3FBMSFQVHOBO[UIBUJOUIFFOEDBOOPUCFSFQSFTFOUFE TPUIBUDBMMJOHJU
SFQSBFTFOUBCJMFNBZTPVOEQFDVMJBSFUBOHMF XIJDIJTBDUVBMMZOPUNFSFMZPOFPGXPSET

BMTPBQQFBSFEDMFBSUP,BOUBGFXZFBSTMBUFS XIFOIFTFUBCPVUGPSNVMBUJOHIJTOBUVSBM
QIJMPTPQIZ5BLF GPSFYBNQMF UIFDPODFQUPGSFTU/FJUIFS-FJCOJ[OPS,BOUEPVCUTUIBU
JUJTBNFUBQIZTJDBMMZOFHBUJWFDPODFQU4FF-FJCOJ[ GPSJOTUBODF JOUIF/PVWFBVY&TTBJT 
**  fj+FOBWPJTQPJOUDSRVPOQUBWPJSTVKFUEFEPVUFSEFMBOBUVSFQSJWBUJWFEV
SFQPT*MMVZTVURVPOOJFMFNPVWFNFOUEBOTMFDPSQTNBJTJMOFTVUQBTBVNPVWF
NFOURVPOOJFMFSFQPTFUJMGBVUBKPVUFSRVFMRVFDIPTFEFQMVTQPVSEFUFSNJOFSMFEFHS
EVNPVWFNFOU QVJTRVJMSFPJUFTTFOUJFMMFNFOUEVQMVTPVEVNPJOT BVMJFVRVFUPVT
MFTSFQPTTPOUFHBVY"VUSFDIPTFFTU RVBOEPOQBSMFEFMBDBVTFEVSFQPT RVJEPJUFTUSF
QPTJUJWFEBOTMBNBUJFSFTFDPOEFPVNBTTF+FDSPJSPJTFODPSRVFMJEFNNFEVSFQPTFTU
QSJWBUJWF DFTUEJSF RVFMMFOFDPOTJTUFRVFEBOTMBOFHBUJPO*MFTUWSBZRVFMBDUFEFOJFS
FTUVOFDIPTFQPTJUJWFx (1 Q"  O Q
,BOUBMTPIPMETSFTUUPCFB
QSJWBUJWFDPODFQU BOEIFBENJUTUIBUJUNBZCFQSPEVDFECZQPTJUJWFDBVTFT)PXFWFS 
SBUIFSUIBOTFFJOHUIFDBVTFPGJUJONBTT IFBEETUIBUUIJTDBVTFJTBMTPUPCFGPVOEJOUIF
BQQMJDBUJPOPGUXPGPSDFTIBWJOHFRVBMJOUFOTJUZCVUPQQPTJUFEJSFDUJPOoXIJDIXPVMECF
UIFFYBNQMFPGSFBMPQQPTJUJPO/PX XIBUXFIBWFIFSFJTTPNFUIJOHUIBUDBOCFSFQSF
TFOUFEJOEFFE CFDBVTFUIBUBCPEZBUSFTUJTUIFTVCKFDUPGBSFBMPQQPTJUJPOEPFTOPUNFBO
UIBUJUJTDPOUSBEJDUPSZj#FXFHLSBGUFJOFT,SQFSTOBDIFJOFS(FHFOEVOEFJOFHMFJDIF#F
TUSFCVOHFCFOEFTTFMCFOJOFOUHFHFOHFTFU[UFS3JDIUVOHXJEFSTQSFDIFOFJOBOEFSOJDIUVOE

&YJTUFODF

FDPSFPG,BOUTEJTDVTTJPOGSPNJTUIFGPMMPXJOH/PUPOMZ
DBOUIFMBDLPGBQSFEJDBUFJOBHJWFOTVCKFDUTJNQMZEFSJWFGSPNUIFJODPN
QMFUFOFTTPGJUTDPODFQU JF CFBEFGFDUVT
CVUJUDBOBMTPEFSJWFGSPNUIF
SFBMPQQPTJUJPOPGUXPEJFSFOUCVUCPUIQPTJUJWFQSFEJDBUFT JF CFBHFO
VJOFQSJWBUJP
,BOUTFYBNQMFToTVDIBTUIFPOFPGEFCUTBOEDSFEJUT PS
UIFPOFPGFRVBMGPSDFTXJUIDPOUSBSZEJSFDUJPOTSFTVMUJOHJOUIFSFTUPGUIF
CPEZUPXIJDIUIFZBSFBQQMJFEoBSFUPPXFMMLOPXOUPSFQFBUIFSF/PX 
TJOEBMT1SEJDBUFJOFJOFN,SQFS[VHMFJDINHMJDI%JF'PMHFEBWPOJTUEJF3VIF XFMDIF
&UXBT SFQSBFTFOUBCJMF
JTUx ,H4 Q
/PUF IPXFWFS UIBUIFSF,BOUNBJOUBJOTUIBU
SFTUJTSFQSFTFOUBCMF XIJMFJOSFBMJUZPOMZBCPEZ BUSFTU
QSPWFTUPCFSFQSFTFOUBCMF OPU
UIFSFTUPGBCPEZ*OGBDU XIFOIFTFUTBCPVUUIFDPOTUSVDUJPOPGSFTUBTTVDIJOUIFmFMEPG
QIZTJDT ,BOUXJMMOFFEUPSFEJSFDUIJTBJNVT JOIJTOPUFUPUIFUIJSEEFmOJUJPOPGUIF
1IPSPOPNZJOUIF.FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF IFXJMMFWFOFOEVQCZEFmOJOHUIFSFTU
PGBCPEZJOSFUBSEFENPUJPO JOUIFJOTUBOUJOXIJDIJUIBTDFBTFEJUTPXOGPSXBSENP
UJPOBOETUBSUJUTCBDLXBSENPUJPO BTBOJOmOJUFTJNBMWFMPDJUZEW*OGBDU XFSFUIFSFOPU
TVDIBOJOmOJUFTJNBMWFMPDJUZ SFTUJOJUTFMGDPVMECZOPNFBOTCFDPOTUSVDUFEj"MTPLBOO
EJF3VIFOJDIUEVSDIEFO.BOHFMEFS#FXFHVOH EFSTJDIBMTHBSOJDIUDPOTUSVJSFO
MU TPOEFSONVEVSDIEJFCFIBSSMJDIF(FHFOXBSUBOEFNTFMCFO0SUFFSLMSUXFSEFO 
EBEFOOEJFTFS#FHSJBVDIEVSDIEJF7PSTUFMMVOHFJOFS#FXFHVOHNJUVOFOEMJDILMFJOFS
(FTDIXJOEJHLFJUFJOFFOEMJDIF;FJUIJOEVSDIDPOTUSVJSU NJUIJO[VOBDIIFSJHFS"OXFOE
VOHEFS.BUIFNBUJLBVG/BUVSXJTTFOTDIBGUHFOVU[UXFSEFOLBOOx ,H4 Q
:FU BU
UIJTQPJOU XFDBOGVMMZBQQSFDJBUFIPXQPJHOBOUUIFBGPSFNFOUJPOFEPCKFDUJPOPG-FJCOJ[
POUIFJOEFUFSNJOBDZPGNPUJPOJT*OGBDU UIFWFMPDJUZEWJOUIJTDBTFIBTOPEFUFSNJOBUF
EJSFDUJPO BTUIFJOTUBOUPGUIFFOEPGGPSXBSENPUJPOBOEUIFJOTUBOUPGUIFCFHJOOJOH
PG CBDLXBSE NPUJPO NVTU DPJODJEF  TP UIBU XF EP OPU LOPX XIFUIFS UIF CPEZ BU SFTU
JOmOJUFTJNBMMZNPWFTJOPOFEJSFDUJPOPSJOUIFPUIFSPOF*OUIJTXBZ UIFO SFTUXPVME
CF B TPSU PG JOmOJUFTJNBM TDBMBS NBHOJUVEFoXIJDI XPVME DPOUSBEJDU UIF EFmOJUJPO PG
WFMPDJUZBTBWFDUPSRVBOUJUZ4JODFXFBSFEFBMJOHXJUITVDINBUUFST BOEXFXJMMOFFE
UPSFUVSOUPUIFNTIPSUMZ
JUJTBMTPXPSUISFDBMMJOHUIBU-FJCOJ[IJNTFMGJOTPNFQMBDFT
HJWFTBEFmOJUJPOPGSFTUBTJOmOJUFTJNBMNPUJPO GPSFYBNQMF JOUIF-FUUSFTVSVOQSJODJQF
HFOFSBM (1 QQ
CVUIJTUIFPSZPGBQPUFOUJBMBTJOmOJUFTJNBMNPUJPOTIFMUFST
IJN BUMFBTUQBSUJBMMZ GSPN,BOUTJOEFUFSNJOBDZ*OGBDU GPS-FJCOJ[UIFmFMEPGGPSDFT
UIBUBDUTVQPOUIFCPEZBMXBZTEFUFSNJOFTUIFEJSFDUJPOPGUIFWFMPDJUZWFDUPS 0OSFTU
BTBNPUJPOXJUIJOEFUFSNJOBUFEJSFDUJPOTFFIPXFWFSUIFTJYUITFDUJPOJOUIFCPPLCZ4
$ "%FNPOTUSBUJPOPGUIF#FJOHBOE"UUSJCVUFTPG(PE -POEPO SFQSJOUFEJUFE
CZ&7BJMBUJ $BNCSJEHF UIBU,BOUNBZIBWFIBEJONJOE
"MMUIFBCPWFBNPVOUT
UPTBZJOHUIBU JOHFOFSBM UIFDPODFQUPGSFBMPQQPTJUJPOEPFTOPUTFFNUPMFOEJUTFMGUPCF
BTJNNFEJBUFMZBOEFFDUJWFMZBQQMJFEUPQIZTJDTBTZPVOH,BOUFYQFDUFEJUUPCFFCFTU
SFTVMUTPGUIFSFBMPQQPTJUJPODPODFQUBSFSBUIFSUPCFGPVOEJOUIFNFUBQIZTJDBMTDPQFPS 
CFUUFSUPTBZ UIFGPSNBMPOF JOXIJDIJUTUBOETBTBOPQFSBUJPOPGMPHJDBMTVCUSBDUJPOF
FTTBZTJOXIJDI-FJCOJ[EJTDVTTFTUIFPQFSBUJPOPGMPHJDBMTVCUSBDUJPOBOEEFmOFTOJIJMBT
BQSJWBUJWFOPUIJOHBSFUPCFGPVOEJO$ BMMPGUIFNOPXJOUIFWPMVNFTPG" 

.FUBQIZTJDT

XFXJTISBUIFSUPTFFBOJNQPSUBOUDPOTFRVFODFPGUIJTEPDUSJOFXIFOJUJT
QVUJOUP,BOUT$SJUJDBMTUSVDUVSF"TJUIBQQFOT BUSBOTDFOEFOUBMOFHBUJPO
UIBUJT BMPHJDBMTVCUSBDUJPO
NJHIUBDUVBMMZCFQSPEVDFEUISPVHIBTJNQMF
TZOUIFTJTPGQFSGFDUJPOT UIBUJT BMPHJDBMTVN
"TBSFTVMU BDPODFQUDPN
QMFUFMZEFmOFEUISPVHIBDFSUBJODPMMFDUJPOPGNBSLTNJHIUFWFOCFDPN
QMFUFMZDBODFMFEXJUISFHBSEUPJUTSFQSFTFOUBUJPOBMNBUUFS CFDBVTFBTVN
PGQFSGFDUJPOTNJHIUmOBMMZHFOFSBUFUIFOJIJMQSJWBUJWVNJSSFQSBFTFOUBCJMF 
UIFUSBOTDFOEFOUBMBCTPMVUFOFHBUJPO PSBUMFBTUHFOFSBUFBOJODPNQMFUF
CFJOHUIBUDBOOPUFYJTUBTTVDI


XJUINBOZUFSNJOPMPHJDBMPTDJMMBUJPOT BOEJOBNPSFDPNQSFIFOTJWFBDDPVOUJOUIF
/POJOFMFHBOT4QFDJNFOEFNPOTUSBOEJJOBCTUSBDUJT (1 QQIFSFGPSFYBNQMF
JOQJOBOPUFj)JODEFUSBDUJPOFTQPTTVOUGBDFSFOJIJMVNTFVOPO&OTTJNQMFY JNP
NJOVTOJIJMP TFEOFHBUJPOFTQPTTVOUGBDFSFJNQPTTJCJMFx"  O QQ UIF
OPUFJTJOQ
.BOZJOUFSQSFUFSTIBWFSFQFBUFEMZDPNNFOUFEVQPOBMMUIFTFFTTBZT4FF
mSTUPGBMMUIFDFMFCSBUFEDPNNFOUBSZUP-FJCOJ[TMPHJDBMTVCUSBDUJPOCZ$ -B
MPHJRVF QQUIFFTTBZCZ.4. 4JNQMJmDBUJPOEFMBSJUINUJ[BUJPO
MFJCOJ[JFOOFEFMBTZMMPHJTUJRVFQBSMFYQSFTTJPOBSJUINUJRVFEFMBOPUJPOJOUFOTJPOFMMFEViOPO
FOTw j4UVEJB-FJCOJUJBOB4POEFSIFGUx   QQ JTBMTPJOUFSFTUJOH0O-FJCOJ[T
SFBM PQQPTJUJPO BQQMJFE UP QIZTJDT  TFF UIF DMBTTJDBM (  -FJCOJ[ %ZOBNJRVF FU
NUBQIZTJRVF QQ *XPVMEIPXFWFSCFWFSZDBVUJPVTJOFTQPVTJOHUIFIZQPUIFTJT
UIBU-FJCOJ[NJHIUIBWFBSSJWFEBUUIFDPOTJEFSBUJPOPGUIFmSTUJOUFHSBMNWSBUIFSUIBO
NWGPMMPXJOHIJTBUUFNQUBUFMJNJOBUJOHUIFDPOTJEFSBUJPOPGOFHBUJWFRVBOUJUJFToJOGBDU 
IFFYQMJDJUMZVTFTWFDUPSNBHOJUVEFT JF NBHOJUVEFTFOEPXFEXJUIEJSFDUJPO BOEFWFO
JOTJTUTPOUIFDPOTFSWBUJPOPGJNQVMTFBTBWFDUPSNBHOJUVEF*ONZPQJOJPO UIFQSPCMFNT
DPODFSOJOHSFBMPQQPTJUJPOBSFCFUUFSVOEFSTUPPEJOUIFNFUBQIZTJDBMEPNBJOBMPOF


8FDPVMEBMTPMPPLBUUIFNBUUFSGSPNBOPUIFSQPJOUPGWJFX UIBUJT CZEJTUJOHVJTIJOH


UIF NPEF PG OFHBUJPO GSPN JUT SFTVMU *O UIJT TFOTF  BMUIPVHI IF EJTUJOHVJTIFT B OFHB
UJPOUISPVHIDPOUSBEJDUJPOBOEPOFUISPVHIMPHJDBMTVCUSBDUJPO XIFO,BOUDPNFTUPUIF
OJIJM JSSFQSBFTFOUBCJMF IF OP MPOHFS OFFET UP EJTUJOHVJTI XIFUIFS JU JT PCUBJOFE UISPVHI
DPOUSBEJDUJPOPSUISPVHIQSJWBUJPOoBTJUJTJOGBDUOPOSFQSFTFOUBCMF JUDBOOPUQSFTFSWF
BOZUSBDFPGJUTHFOFTJT*OFFDU JOIJTFTTBZF0OMZ1PTTJCMF"SHVNFOU,BOUXJMMEJ
SFDUMZJEFOUJGZUIJTOPUIJOHUISPVHIUSBOTDFOEFOUBMEFGBVMUXJUIUIFTJNQMFOJIJMOFHBUJ
WVN TJODFUIFBCTFODFPGSFQSFTFOUBUJPONBUUFSEFTUSPZTUIFQPTTJCMFJUTFMG NBUFSJBMMZ OPU
GPSNBMMZ
oUIVT TVDIBOPUIJOHTJNQMZDPJODJEFTXJUIUIFJNQPTTJCMF ,H4 Q
0O
TVDIJEFOUJmDBUJPOCFUXFFOUIFUXPOPUIJOHT CVUOPUCFUXFFOUIFUXPOFHBUJPOT
,BOU
UIJOLTIFDBOCVJMEIJTPOUPMPHJDBMBSHVNFOUPOUIJTQPJOU TFF8 (FSNBO.FUBQIZT
JDT f Q8FDBOUIVTVOEFSTUBOEXIZ IPXFWFSJOUIFGPMMPXJOHZFBSTIFBCBOEPOT
BOZDMBJNBUSBUJPOBMUIFPMPHZ ,BOUXJMMOPOFUIFMFTTQSFTFSWFUIFPMEJEFOUJUZCFUXFFOUIF
UXPOPOSFQSFTFOUBCMFOPUIJOHT/PSJTJUTVSQSJTJOHUIBUJOIJTDMBTTJmDBUJPOTBOJIJMQSJWB
UJWVNJSSFQSBFTFOUBCJMFOFWFSBQQFBSTBTEJTUJOHVJTIFEGSPNBTJNQMFOJIJMOFHBUJWVNFSF
JTNPSFUPJU IPXFWFS UIBOBNFSFDIPJDFPGDMBTTJmDBUJPO CFDBVTFJOUIJTBSHVNFOUBUJPO
XFDPVMEFWFOmOEUIFPSJHJOPGUIFDPODFQUPGSFBMQPTTJCJMJUZ*GJOGBDUXFEFmOFJNQPT

&YJTUFODF

"DUVBMMZ JOIJT$SJUJRVF,BOUQVUTJUJORVJUFBEJFSFOUXBZ)FMJNJUT
IJNTFMGUPBTTVNF BTTVQSFNFQSJODJQMFPGBMMTZOUIFUJDKVEHNFOUT UIBU
TZOUIFTJT TIPVME PSJHJOBUF BO PCKFDU PG FYQFSJFODF  BOE UIFO IF EJSFDUMZ
MJOLTIJTPXONPEBMUIFPSZUPTVDIBSFTVMU*OPUIFSXPSET ,BOUBSNT
UIBU BMUIPVHIUIFQSFEJDBUFTPGBOPCKFDUNBZCFOPODPOUSBEJDUPSZCF
UXFFOUIFN GPSJOTUBODF CFBMMQPTJUJWFBOETJNQMF
OPOFUIFMFTTUIFTZO
UIFTJTPGTVDIQSFEJDBUFTNBZCFJNQPTTJCMF GPSJUNBZCFVOFYQFSJFODF
BCMF*OPSEFSGPSUIFJSTZOUIFTJTUPCFBDUVBMMZQPTTJCMF JOGBDU TPNFUIJOH
NPSFUIBOTJNQMZOPODPOUSBEJDUPSJOFTTJTOFFEFEVT BOPCKFDUXIPTF
OPODPOUSBEJDUPSJOFTTIBTCFFOTIPXODBOCFDBMMFEMPHJDBMMZQPTTJCMF CVU
OPU SFBMMZ QPTTJCMF *O PSEFS UP UFSN JU BT SFBMMZ QPTTJCMF  POF BMTP OFFET
UPCFTVSFUIBUBMMJUTQSFEJDBUFTDBOBDUVBMMZCFTZOUIFTJ[FEJOUPBVOJRVF
TVCKFDUoXIJDIDBOPOMZJOEJSFDUFCFHSBOUFEUISPVHIUIFJOUVJUJPOPGUIF
PCKFDUJUTFMG BCFTTFBEQPTTFy
*OFFDU BMJUUMFSFBTPOJOHXJMMRVJUFFBT
JMZ TVDF UP SFEVDF UIF JNQPTTJCJMJUZ PG TZOUIFTJT UP UIF USBOTDFOEFOUBM
OFHBUJPOUISPVHIQSJWBUJPO BOEUIFSFGPSFFYQMJDJUMZBDDPSE,BOUTNBUVSF
$SJUJDBMTUBODFXJUIUIFUIFPSZFYQSFTTFEJOIJTFTTBZPOSFBMPQQPTJUJPO
TJCJMFBMMUIBUXIJDIJTJSSFQSBFTFOUBCJMF CPUIUISPVHIDPOUSBEJDUJPOBOEUISPVHIUSBOTDFO
EFOUBMQSJWBUJPO
JUGPMMPXTUIBUOPUFWFSZJNQPTTJCMFJTDPOUSBEJDUPSZFSFCZ DPOWFSUFOEP 
XFDBOBSSJWFBUUIFQSPQPTJUJPOUIBUOPUFWFSZOPODPOUSBEJDUPSZJTQPTTJCMFFSFGPSF JO
PSEFSGPSBOPCKFDUUPCFQPTTJCMF TPNFUIJOHNPSFJTSFRVJSFEUIBOBTJNQMFBCTFODFPG
DPOUSBEJDUJPOCFUXFFOUIFNBSLTPGJUTDPODFQUoXIJDIJTUIFDPSFPGUIFDPODFQUPGSFBM
QPTTJCJMJUZ0OUIFDPOUSBSZ UIBOLTUPIJTEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOJNQPTTJCJMFBOEOPO&OT 
-FJCOJ[JTJOBQPTJUJPOOFWFSUPSFHBSEUIFOPUIJOHUISPVHIBCTPMVUFQSJWBUJPOBTJNQPT
TJCMF OPSBTJEFOUJDBMUPUIFDPOUSBEJDUPSZPOF
BOEUIVTOFWFSUPSFHBSEBSFBMQPTTJCJMJUZ
BTEJTUJOHVJTIFEGSPNBMPHJDBMPOF

)FSF *IBWFTVNNBSJ[FEBOEFTTFOUJBMJ[FE,BOUTDPNQMFYEPDUSJOFPGOFHBUJPO XIJDI


JTPFSFEJOWFSZEJFSFOUUFSNTJOIJTBVUIPSTBDDPVOU"DUVBMMZ ,BOUOFWFSDPOOFDUT
UIFUSBOTDFOEFOUBMOFHBUJPOIFEFBMTXJUIJOIJT$SJUJRVFUPSFBMPQQPTJUJPO OPSEPFTIF
NFOUJPOUIFGBDUUIBU BTJEFGSPNBSJTJOHCZBEFGFDUVT i.BOHFMw BTIFTBZTJOIJTFTTBZ
POOFHBUJWFRVBOUJUJFTJO,H4 Q CVUUIFUFSNBMTPTJHOJmDBOUMZBQQFBSTBHBJOJO
,S7 " #,H4 
JUDBOBMTPBSJTFCZBQSJWBUJP JFCZBOPQQPTJUJPO/PS
EPFT IF SFEVDF UIF JNQPTTJCJMJUZ PG TZOUIFTJ[JOH OPODPOUSBEJDUPSZ QSFEJDBUFT UP SFBM
PQQPTJUJPO"TIFPOMZSFHBSETUSBOTDFOEFOUBMOFHBUJPOBTMPHJDBMTVCUSBDUJPO JOGBDU ,BOU
TJNQMZUIJOLTUIBUXFDBOIBWFOPDPODFQUPGJUTPCKFDU CFDBVTFOPNBUUFSJTHJWFOBOZ
NPSF UP SFQSFTFOUBUJPO
 FSFGPSF  USBOTDFOEFOUBM OFHBUJPO XJMM CF EJTUJOHVJTIFE GSPN
UIFDPODFQUPGBOPCKFDUUIBUJTJNQPTTJCMFUISPVHITZOUIFTJT JFSFBMMZJNQPTTJCMF
XIJDI
PCKFDUJTIPXFWFSSFQSFTFOUBCMFBMUIPVHIJUEPFTOPUDPSSFTQPOEUPBOZPCKFDUJWFSFBMJUZ
,BOUDBMMTJU&OTSBUJPOJT
FTFUXPQBTTBHFTUIBUEPOPUBQQFBSBTTVDIBUBMJUFSBMSFBE
JOH PG ,BOUT EPDUSJOFoOBNFMZ  mSTU  UIBU USBOTDFOEFOUBM OFHBUJPO DBO BSJTF GSPN SFBM

.FUBQIZTJDT

FUIFPSZPGSFBMQPTTJCJMJUZJTJOGBDUPOFPGUIFQJMMBSTPG,BOUTXIPMF
$SJUJDBMDPOTUSVDUJPO BOEDFSUBJOMZPOFPGUIFNPTUFFDUJWFXFBQPOTIF
UIJOLT IF IBT QSPWJEFE IJNTFMG XJUI BHBJOTU BOZ EPHNBUJD NFUBQIZTJDT
NBSLFEMZ BHBJOTUUIF-FJCOJ[FBO8PMBOPOF
FSFBTPO*IBWFTVD
DJODUMZFYQPVOEFEJUIFSFJTUIBU XJUIUIFCFOFmUPGIJOETJHIU PGDPVSTF

*XPVMEUIJOLPGUIJTEPDUSJOFBTUIFPOMZSPBE-FJCOJ[TTZTUFNDPVMEIBWF
UBLFOJGJUNFBOUUPSFHBSEEJFSFOUQFSGFDUJPOTBTBDUVBMMZJODPNQBUJCMF
CFUXFFOUIFN*OGBDU XIFOIFDPOTJEFSTTVDIJODPNQBUJCJMJUZ -FJCOJ[
PQQPTJUJPOBOE TFDPOE UIBUUIFJNQPTTJCJMJUZPGSFBMTZOUIFTJTEFSJWFTGSPNUIFBCTFODF
PGSFQSFTFOUBUJPOBMNBUUFSoTFFNUPNFRVJUFEFEVDJCMFXJUIPVUNVDITUSFUDIJOH*OGBDU 
UIFZTFFNUPCFJNQMJDJUMZTVHHFTUFECZ,BOUIJNTFMGJOUIFBMSFBEZNFOUJPOFEfPGQBSU
UISFFPGF0OMZ1PTTJCMF"SHVNFOU ,H4 QQ*GXFXJTIUPBQQSPBDIUIFRVFT
UJPOJONPSFHFOFSBMUFSNT XFNBZCFHJOCZTBZJOHUIBUUIFJNQPTTJCJMJUZBTFYQSFTTFECZ
UIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPODBOCFSFBE BOEJUIBT JOFJHIUFFOUIDFOUVSZ(FSNBOZ
JO
UXPEJFSFOUXBZT&JUIFSXFDBONBJOUBJOUIBUUIFQSJODJQMFJTBDPOEJUJPOPOKVEHNFOU 
UIVTUIBUJUJTDPODFSOFEXJUIUIFQPTTJCJMJUZPGTZOUIFTJToJOUIJTDBTF JUXPVMEBSNUIBU
i"#JTOPO#wJTBDPOUSBEJDUPSZKVEHNFOUCFDBVTFJUJTOPUBUBMMQPTTJCMFUPTZOUIFTJ[F
OPO#XJUI#0S XFDBONBJOUBJOUIBUUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOJTBDPOEJUJPOPO
UIFDPODFQU BOEUIVTUIFTZOUIFTJTPGDPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFTJTDPODFJWBCMF BOEJUJTPO
UIFDPOUSBSZUIFSFTVMUPGTVDIBTZOUIFTJT UIFDPODFQU"#OPO#
UIBUJTDPOUSBEJDUPSZ
*OUIFmSTUDBTF DPOUSBEJDUJPOEPFTOPUQBSUJDJQBUFJOUIFMPHJDBMDPOTJEFSBUJPO BOEUIF
DPOUSBEJDUPSZKVEHNFOUJTBDUVBMMZBTJNQMFMJOHVJTUJDNPEF "#OPO#JTOPUBDPODFQU
BUBMM
*OUIFTFDPOEDBTF DPOUSBEJDUJPOJTBOBDUVBMPCKFDUPGMPHJDFmSTUDBTFBQQMJFT
UP,BOUJBO BOE-FJCOJ[FBO
MPHJD UIFTFDPOEPOFUP)FHFMJBOMPHJD8IBUJTSFMFWBOUJO
UIJTNPTUHFOFSBMBQQSPBDIJTUIBUUIFJNQPTTJCJMJUZPGSFBMTZOUIFTJTJTUIPVHIUCZ,BOU
BDDPSEJOHUPUIFTFDPOEXBZ BT,BOUBMSFBEZTVHHFTUT BMCFJUPCTDVSFMZ BUUIFFOEPGIJT
QSF$SJUJDBMXPSLj"VTEFNTFMCFOmOEFUTJDI EBEJF#F[JFIVOHFJOFT3FBMHSVOEFTBVG
FUXBT EBTEBEVSDIHFTFU[UPEFSBVGHFIPCFOXJSE HBSOJDIUEVSDIFJO6SUIFJM TPOEFSO
CMPEVSDIFJOFO#FHSJLOOFBVTHFESDLUXFSEFOyx ,H4 Q
*OPUIFSXPSET 
JG$JTBQSFEJDBUFSFBMMZJODPNQBUJCMFXJUI# IPXFWFSEJFSFOUGSPNBOEOPUPQQPTFE
UP# UIFOUIFKVEHNFOUi"#JT$wJTQPTTJCMF BOEJUTTZOUIFTJTXJMMCFUIFDPODFQU"#$ 
XIJDIJTQFSGFDUMZDPODFJWBCMFoJUJTBO&OTSBUJPOJTUPXIJDIOPPCKFDUJWFSFBMJUZDPSSF
TQPOETBU"#$DBOCFUIPVHIUBUBMMEFQFOETPOUIFGBDUUIBUJO,BOUUIFPOMZQSJODJQMF
PGUIJOLJOHJTUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT XIJDIJTOPUWJPMBUFECZUIFTZOUIFTJT"#$
4JODFIPXFWFSUIFSFBMJNQPTTJCJMJUZPG"#$BTBOPCKFDUJOJUTFMGNVTUBUBOZSBUFCFBQ
QSFIFOEFECZUIPVHIU JFJUNVTUCFSFQSFTFOUFE UIFOTPNFQSJODJQMFNVTUFYJTUXIJDI
JNQMJFTUIBU"#$JTOPOFUIFMFTTOPOSFQSFTFOUBCMFBTTVDIJOBQIFOPNFOPO*OGBDU UIF
SFBMMZFYQFSJFODFEPCKFDUPOMZJTDPODFQUVBMMZEFUFSNJOFEBT" TJODF#BOE$BSFNVUV
BMMZ PQQPTFE
 )PXFWFS  IPX DBO XF BDDPVOU GPS "#$OPU CFJOH SFQSFTFOUBCMF  4JODF
TVDI B SFBTPO DBOOPU DPODFSO UIF MPHJDBM GPSN PG UIF TZOUIFTJT XIJDI JT SVMFE CZ UIF
QSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOBMPOF
UIFPOMZXBZJOXIJDIXFDBOBDDPVOUGPS"#$OPUCF
JOHSFQSFTFOUBCMFJTUPTVQQPTFUIBUJOUIFTZOUIFTJTUIFNBUFSJBMDPOUFOUPG$DBODFMTUIF

&YJTUFODF

BMTPNFOUJPOTUIFJNQPTTJCJMJUZPGTZOUIFTJ[JOHEJFSFOUQPTJUJWFQSFEJDBUFT
JOUPPOFBOEUIFTBNFTVCKFDU.PTUPGBMM KVTUBT,BOU -FJCOJ[LOPXT
POMZUXPUZQFTPGOPUIJOHT UIFOFHBUJWFPOFBOEUIFQSJWBUJWFPOFVT JG
OPUIJOHOFTTNVTUQSPWFGPSIJNBOPCKFDUXJUIJODPNQBUJCMFQFSGFDUJPOT 
BOEZFUUIJTDBOOPUCFIJTJNQPTTJCJMFSFTVMUPGDPOUSBEJDUJPO UIFOJUXJMM
OFDFTTBSJMZCFIJTOJIJM JF UIFSFTVMUPGBQSJWBUJPOJTTFFNTUPNFUIF
QPJOUUIBUJOPOFXBZPSBOPUIFS-FJCOJ[TEPDUSJOFXBTCPVOEUPSFBDI
DPOUFOUPG#"TXFDBOTFF XIBUXFIBWFGPVOEIFSFJTOPUIJOHFMTFUIBOUIFEFmOJUJPO
PGSFBMPQQPTJUJPO BOEUIFSFTVMUPGUIFTZOUIFTJTJTUSBOTDFOEFOUBMOFHBUJPO6MUJNBUFMZ 
TVDIBDPODMVTJPOEFQFOETPOUIFGBDUUIBU,BOUPOMZLOPXTUXPLJOETPGOPUIJOHT UIF
OJIJM OFHBUJWVN UISPVHI DPOUSBEJDUJPO BOE UIF OJIJM QSJWBUJWVN JSSFQSBFTFOUBCJMF PG UIF
USBOTDFOEFOUBMOFHBUJPO UIVT UXPMPHJDBMPQFSBUJPOTPGPQQPTJUJPO OBNFMZUIFOFHBUJPO
iOPO"w BOEUIFTVCUSBDUJPOio"w
BOEUIFSFGPSFUIFBQQBSFOUMZDPNQMFYEPDUSJOFPGSFBM
QPTTJCJMJUZDBOPOMZCFSFGFSSFEUPPOFPSUIFPUIFSPGTVDIOPUIJOHT"MMUIFPUIFSLJOET
PGOPUIJOHTUIBU,BOUNFOUJPOTBUUIFFOEPGIJTOPUFUPUIF"NQIJCPMZ ,S7 " #
,H4 Q
BSFKVTUEJFSFOUMPHJDBMNPEBMJUJFT QPTTJCMZVTFGVMJOQIJMPTPQIJDBM
EJTDPVSTF CVUmOBMMZBMXBZTSFEVDJCMFUPPOFPSBOPUIFSQBSUJBMGPSNPGUIFTFUXPPSJHJOBM
LJOETPGOFHBUJPOT0OUIFEVUZUPCFDBVUJPVTJODPOTJEFSJOHBOZQSFEJDBUJWFTZOUIFTJTBTB
QPTTJCMFPOF TFFBMTP-FJCOJ[j&UIPDGBDJU VUOPOQPTTJNVTGBDJMFKVEJDBSFEFSFJQPTTJCJMJ
UBUF FYDPHJUBCJMJUBUFFJVTSFRVJTJUPSVN RVBOEPTJOHVMBFJVTSFRVJTJUBDPHJUFNVT OFRVFJO
VOVNDPOKVOYJNVTx %F.FOUF EF6OJWFSTP EF%FP"  O Q
*OFFDU 
KVTUBT,BOU -FJCOJ[BMTPUIJOLTUIBUNPTUPGUIFUJNFTJUJTPOMZUIFFYJTUFODFPGBCFJOH
UIBUDBOHVBSBOUFFUIFQPTTJCJMJUZPGJU TFFGPSFYBNQMFfPGUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFT 
$"  O Q


8FTIPVMEOPUUIJOLUIBUJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZUIFSFXFSFOPEFCBUFTPOUIFQSJWB
UJWFOPUIJOHPSSFBMPQQPTJUJPO0OUIFDPOUSBSZ CFTJEFTUIFMBUF4DIPMBTUJDJTN -FJCOJ[
DPVMEBMTPmOENBOZSFGFSFODFTUPUIFTVCKFDUJOUIFMPHJDBMBOENFUBQIZTJDBMUSFBUJTFTPGUIF
$BSUFTJBOT%FTDBSUFTIBEPGUFOEFBMUXJUIUIFQSPCMFNPGEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOQSJWBUJP
BOEEFGFDUVT UPQVUJUJO,BOUJBOUFSNT
BQSPCMFNXIJDIJOGBDUIFDPVMEEJSFDUMZEFSJWF
GSPNUIFUSBEJUJPOBMUSFBUNFOUPG"SJTUPUFMJBOEJTUJODUJPOTCFUXFFOUIFEJWFSTFNFBOJOHT
PGUIFVWUKVLM GPSFYBNQMF JO$BU BBBOEJO.FUBQI* B 
XIJDIJTUIFNBJOTPVSDFPOUIFDPNQBSJTPOCFUXFFOQSJWBUJPOBOEzSIDVLM PS' 
CB  BOE 4  B
 VT  GPS FYBNQMF  PO UIF QPTJUJWF OBUVSF PG
UIFNBUFSJBMDPOUFOUPGQSJWBUJPO TFF%FTDBSUFTT3FHVMBF "5 Q
BOE.FEJUBUJPOFT
"5 QQ
XIJMFJOHFOFSBMPOUIFGBDUUIBUUIFMBDLPGBQFSGFDUJPO JF PGB
USBOTDFOEFOUBMBSNBUJPO
JOUIFDPODFQUPGBmOJUFPCKFDUJTBQBSUF%FJBOFHBUJPO JF 
BEFGFDUVT
BOEPOMZRVPBEOPTJTJUBQSJWBUJPO %FTDBSUFTEJTDVTTFTTUSFOVPVTMZmSTUJOUIF
.FEJUBUJPOFT "5 QQ
BOEUIFOBHBJOJOUIF1SJODJQJB  f "5 Q

BOEJOIJTFYDIBOHFXJUI#VSNBO "5 Q
*O$BSUFTJBOJTN BDUVBMMZ UIFQSJWBUJWF
OPUIJOHXBTFWFONPSFJNQPSUBOUUIBOUIFOPUIJOHUISPVHIDPOUSBEJDUJPO4PNVDIJT
FWJEFOU JO UIF PCTFSWBUJPOT CZ $  .FUBQIZJTJDB    XIP EFmOFT UIF jOJIJ
MVN <y>/POFOTBQQFMMBUVN FTURVJDRVJEOVMMVNFTTFSFBMFIBCFU)JDEJDJUVSBMJRVJE

.FUBQIZTJDT

/PXXFNBZXPOEFS XIZEJE-FJCOJ[OPUSFBDIJU FBOTXFSMJFT


PODFBHBJOJOUIFUIFPSZPGFYQSFTTJWJUZPGTQBDFUIBUEJTUBODFT-FJCOJ[T
QIJMPTPQIZGSPN,BOUTFQSJODJQMFBDDPSEJOHUPXIJDIEJFSFOUQSFEJ
DBUFTBSFJODPNQBUJCMFJOUIFTZOUIFTJT XIJDIDPOTUJUVUFTUIFHSPVOEGPS
UIFEFmOJUJPOPGSFBMQPTTJCJMJUZ JTHSPVOEFEJOUVSOPOUIFGBDUUIBUBMM
QPTTJCMFFYQFSJFODF PGBQIFOPNFOPO
NVTUGVMmMMBEEJUJPOBMDPOEJUJPOT
JO SFTQFDU UP QVSF UIPVHIU8IJMF QVSF UIPVHIU JO GBDU EFQFOET PO UIF
QSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJTBMPOF BDDPSEJOHUP,BOUQIFOPNFOBMTZOUIFTJT
BMTPEFQFOETPOUIFTQBUJPUFNQPSBMDPOEJUJPOTPGUIFGPSNPGJOUVJUJPO 
XIJDIJOQSJODJQMFFYDFFEBMMQVSFVOEFSTUBOEJOH BOEUIFSFGPSFDBOQPTJU
BEEJUJPOBM MJNJUT UP UIF WFSZ QPTTJCJMJUZ PG TVDI B TZOUIFTJT 6MUJNBUFMZ 
UIVT JO$SJUJDBMQIJMPTPQIZ UIBUQFSGFDUJPOTNJHIUCFJODPNQBUJCMFEF
QFOETPOUIFOPOJOUVJUJWFDIBSBDUFSPGUIF,BOUJBOVOEFSTUBOEJOH0O
UIFDPOUSBSZ JO-FJCOJ[TQIJMPTPQIZ BTUIFJTPNPSQIJTNMZJOHBUUIFCBTF
PGUIFSFQSFTFOUBUJPOPGBQIFOPNFOPOBMMPXTUIJOHTUPCFBQQSFIFOEFE
JOUIFNTFMWFT UIFDPOEJUJPOTGPSFYQFSJFODJOHPCKFDUTBSFTJNQMZSFEVDFE
UPUIFOBUVSFPGBOJOUVJUJWFVOEFSTUBOEJOH BNPOBE
XIJDIJOUVSOPOMZ
EFQFOETPOUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOFSFGPSF GSPNUIFQIFOPN
FOPMPHJDBMQPJOUPGWJFX XFBSFOPUBMMPXFEUPJOUSPEVDFBOZBEEJUJPOBM
QSJODJQMFPGEFUFSNJOBUJPOPGBQIFOPNFOPO XIJDINBZSFHVMBUFUIFQPT
TJCJMJUZPGTZOUIFTJT
PUIFSUIBOUIFHFOFSBMDPOEJUJPOPGOPODPOUSBEJDUPSJ
OFTTUIBUSFHVMBUFTBMMUIPVHIUJTJTXIZJO-FJCOJ[UIFSFJTPOFTVQSFNF
QSJODJQMFPGBMMKVEHNFOUT BOEOPUUXPQSJODJQMFTBTJO,BOUT"OBMZUJD
OFHBUJWVNTVBOBUVSB IPDFTU DVNOVMMBBDDFEJUmDUJP UBOUVNOFHBUJWF JEFTU QFS
SFNPUJPOFNBCTFOUJBNFOUJTBOJNPDPODJQJUVS OFHBUJWPTPMVNOPNJOFEJHOVNFTUx
0QFSB WPM Q
VT $MBVCFSHPOMZEFmOFTOPUIJOHOFTTUISPVHIQSJWBUJPO XIJMF
BMJUUMFMBUFS .FUBQIZTJDB JO0QFSB WPM Q
IFSFGSBJOTGSPNDBMMJOHUIFDPO
USBEJDUPSZJNQPTTJCJMF BTUIF$BSUFTJBOBCTPMVUB%FJQPUFOUJBNBZBMXBZTNBLFJUQPTTJCMF
1SJWBUJPJOUIF,BOUJBOTFOTFJTDBMMFECZ-FJCOJ[EFTUSVDUJPJO(1 Q

FNBJOQPJOUJOUIF$SJUJRVFJOUSPEVDJOHUIFEFmOJUJPOPGSFBMQPTTJCJMJUZSFBETBTGPM
MPXTj%BT1PTUVMBUEFS.HMJDILFJUEFS%JOHFGPSEFSUBMTP EBEFS#FHSJEFSTFMCFONJU
EFOGPSNBMFO#FEJOHVOHFOFJOFS&SGBISVOHCFSIBVQU[VTBNNFOTUJNNF%JFTF ONMJDI
EJFPCKFDUJWF'PSNEFS&SGBISVOHCFSIBVQU FOUIMUBCFSBMMF4ZOUIFTJT XFMDIF[VS&SLFO
OUOJEFS0CKFDUFFSGPSEFSUXJSE<y>%FOOXPXJMMNBOEFO$IBSBLUFSEFS.HMJDI
LFJUFJOFT(FHFOTUBOEFT EFSEVSDIFJOFOTZOUIFUJTDIFO#FHSJBQSJPSJHFEBDIUXPSEFO 
IFSOFINFO XFOOFTOJDIUWPOEFS4ZOUIFTJTHFTDIJFIU XFMDIFEJF'PSNEFSFNQJSJTDIFO
&SLFOOUOJEFS0CKFDUFBVTNBDIU %BJOFJOFNTPMDIFO#FHSJFLFJO8JEFSTQSVDIFO
UIBMUFO TFJO NTTF  JTU [XBS FJOF OPUIXFOEJHF MPHJTDIF #FEJOHVOH BCFS [VS PCKFDUJWFO
3FBMJUUEFT#FHSJT EJEFS.HMJDILFJUFJOFTTPMDIFO(FHFOTUBOEFT BMTEVSDIEFO#F

&YJTUFODF

JTEJFSFODFJTPGUIFVUNPTUJNQPSUBODF BTJUTIPXTIPXUIFUIF
PSZPGQIFOPNFOBMFYQSFTTJWJUZ XIBUXFIBWFDBMMFEIFSF-FJCOJ[TQIF
OPNFOPMPHJDBMNFUBQIZTJDTJODPOUSBTUUP,BOUTQIFOPNFOBMJTN
CBSTUIF
WFSZEJTUJODUJPOCFUXFFOMPHJDBMQPTTJCJMJUZBOESFBMQPTTJCJMJUZCZXIJDI
,BOU QVSQPSUFE IF DPVME DPOEFNO NPOBEPMPHZ:FU  NPOBEPMPHZ SJTLT
DPOEFNOJOHJUTFMG*OGBDUJOUIF$SJUJDBMUIFPSZPGSFBMPQQPTJUJPOXFIBE
HSJHFEBDIUXJSE CFJXFJUFNOJDIUHFOVH4PJTUJOEFN#FHSJFFJOFS'JHVS EJFJO[XFJ
HFSBEFO-JOJFOFJOHFTDIMPTTFOJTU LFJO8JEFSTQSVDI EFOOEJF#FHSJFWPO[XFJHFSBEFO
-JOJFO VOE EFSFO ;VTBNNFOTUPVOH FOUIBMUFO LFJOF7FSOFJOVOH FJOFS 'JHVS TPOEFSO
EJF6ONHMJDILFJUCFSVIUOJDIUBVGEFN#FHSJFBOTJDITFMCTU TPOEFSOEFS$POTUSVDUJPO
EFTTFMCFOJN3BVNF EJEFO#FEJOHVOHFOEFT3BVNFTVOEEFS#FTUJNNVOHEFTTFMCFO
EJFTF IBCFO BCFS XJFEFSVN JISF PCKFDUJWF 3FBMJUU  E J TJF HFIFO BVG NHMJDIF %JOHF 
XFJMTJFEJF'PSNEFS&SGBISVOHCFSIBVQUBQSJPSJJOTJDIFOUIBMUFO<y>&JOF4VCTUBO[ 
XFMDIFCFIBSSMJDIJN3BVNFHFHFOXSUJHXSF EPDIPIOFJIO[VFSGMMFO XJFEBTKFOJHF
.JUUFMEJOH[XJTDIFO.BUFSJFVOEEFOLFOEFO8FTFO XFMDIFTFJOJHFIBCFOFJOGISFOXPM
MFO
PEFSFJOFCFTPOEFSF(SVOELSBGUVOTFSFT(FNUIT EBT,OGUJHF[VNWPSBVTBO[VT
DIBVFO OJDIUFUXBCMP[VGPMHFSO
PEFSFOEMJDIFJO7FSNHFOEFTTFMCFO NJUBOEFSO
.FOTDIFOJO(FNFJOTDIBGUEFS(FEBOLFO[VTUFIFO TPFOUGFSOUTJFBVDITFJONHFO

EBTTJOE#FHSJF EFSFO.HMJDILFJUHBO[HSVOEMPTJTU XFJMTJFOJDIUBVG&SGBISVOHVOE
EFSFOCFLBOOUF(FTFU[FHFHSOEFUXFSEFOLBOOVOEPIOFTJFFJOFXJMMLSMJDIF(FEBOLFO
WFSCJOEVOHJTU EJF PCTJF[XBSLFJOFO8JEFSTQSVDIFOUIMU EPDILFJOFO"OTQSVDIBVG
PCKFDUJWF3FBMJUU NJUIJOBVGEJF.HMJDILFJUFJOFTTPMDIFO(FHFOTUBOEFT BMTNBOTJDI
IJFSEFOLFOXJMM NBDIFOLBOOx ,S7 " #,H4 QQ
)FSF 
XFTIPVMEOPUNJTTUIFIVHFEJFSFODFCFUXFFOUIFFYBNQMFPGBUXPTJEFEmHVSFBOEUIF
POFPGBUFMFQBUIJTU*OUIFmSTUDBTF ,BOUDBOBSNBQSJPSJUIBUBOPCKFDUNVTUFYJTUUIBU 
BDDPSEJOHUPJUTEFmOJUJPO JTMPHJDBMMZQPTTJCMFCVUOPUSFBMMZQPTTJCMFCFDBVTFJUDPOUSB
EJDUTBQBSUJDVMBSGPSNBMJOUVJUJPO OBNFMZUIBUPGTQBDF BOEJUJTUIFSFGPSFJODPNQBUJCMF
XJUIUIFGPSNPGJOUVJUJPOBOEPWFSBMMFYQFSJFODF*OUIFTFDPOEDBTF POUIFDPOUSBSZ XF
DBOPOMZTVTQFDUUIBUBUFMFQBUIJTUNBZCFJODPNQBUJCMFXJUIPVSFYQFSJFODF VOMFTTXFDBO
JOGFSUIFJNQPTTJCJMJUZPGUFMFQBUIZGSPNUIFQBSUJDVMBSTUSVDUVSFPGPVSGPSNPGJOUVJUJPO

CVUJOOPXBZDBOXFBSNJUBQPEJDUJDBMMZ"MMXFDBOTBZJTUIBUXFIBWFNFUOPFYJTUJOH
UFMFQBUIJTUTPGBS CVUXFDBOOPUTBZUIBUBUFMFQBUIJTUJTDFSUBJOMZBOJNQPTTJCMFCFJOH*O
PSEFSUPCFEFUFSNJOFEXJUIDFSUBJOUZ SFBMJNQPTTJCJMJUZ XIJDIBMTPEFNBOETVOJWFSTBMJUZ
BOEOFDFTTJUZ
NVTUCFDBVTFECZEFUFSNJOBUFBQSJPSJDPOEJUJPOTUIBUBEEUIFNTFMWFTUP
UIFTJNQMFOPODPOUSBEJDUPSJOFTTSFRVJSFECZUIFVOEFSTUBOEJOH4VDIBQSJPSJDPOEJUJPOT
IPXFWFSDBOPOMZCFUIFDPOEJUJPOTPGQVSFJOUVJUJPOoTQBDFBOEUJNF*UJTUIFSFGPSFPOMZ
CZTQBDFBOEUJNFUIBUUIFEJWPSDFCFUXFFOMPHJDBMQPTTJCJMJUZBOESFBMQPTTJCJMJUZDBOCF
EFUFSNJOFE,BOUHJWFTBOFYBNQMFGSPNHFPNFUSZ BUXPTJEFEmHVSF BOEMBUFSCFMPX
IFNFOUJPOTBUSJBOHMF CVUIFDPVMEOPUIBWFHJWFOFYBNQMFTGSPNPUIFSmFMET*UJTPOMZ
HFPNFUSZUIBUDBOQSPWJEFIJNXJUITVDIBSHVNFOUT*GXFBENJU KVTUBT-FJCOJ[EPFT 
UIBUTQBDFBOEJUTQSPQFSUJFTDBOCFBOBMZUJDBMMZEFEVDFEGSPNUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJD
UJPOJT BOZDSJUFSJPOGPSEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOMPHJDBMBOESFBMQPTTJCJMJUJFTXJMMGBJM*OBMM
PUIFSDBTFTCVUUIFHFPNFUSJDBMPOFT,BOUDBOPOMZQSFTVNFUIBUBEEJUJPOBMDPOEJUJPOT

.FUBQIZTJDT

BU MFBTU GPVOE B XBZ UP SFQSFTFOU UP PVSTFMWFT B MPHJDBMMZ


 QPTTJCMF UIBU
XBTOPUSFBMMZQPTTJCMFVT XFIBEIPQFEXFXPVMEJEFOUJGZ-FJCOJ[T
JODPNQPTTJCJMJUZ PSBUMFBTUJUTDBVTF
XJUI,BOUTSFBMJNQPTTJCJMJUZ0S 
XFDPVMEIBWFGPVOEBXBZUPOBNFUIPTFJNQFEJNFOUTUPUIFUFOEFODZ
UPFYJTUJOHXIJDI BGUFSBMM EFmOFUIFEJFSFODFCFUXFFOBQPTTJCMFBOEBO
FYJTUFOU*OGBDU CFTJEFTUIFJODPNQBUJCJMJUZCFUXFFOEJFSFOUQSFEJDBUFT
SFBMPQQPTJUJPO
BOEUIFJODPNQBUJCJMJUZCFUXFFOJEFOUJDBMCVUNPEBMMZ
NBZFYJTUUIBUSFHVMBUFUIFJODPNQBUJCJMJUZPGUIFTZOUIFTJTCFUXFFOHJWFOQSFEJDBUFT CVU
JOGBDUIFDBOTIPXOPOFPGUIFN*UJTBOFQJTUFNPMPHJDBMDBVUJPO OPUBUSBOTDFOEFOUBM
QSJODJQMF&WFOJOUIFQSPPGPG(PETFYJTUFODF XFEPOPUVOEFSTUBOEIPXUIF&OTSFBMJT
TJNVN TVNPGBMMQFSGFDUJPOT NBZCFSFBMMZJNQPTTJCMF BTJUJTDFSUBJOMZOPUTVCKFDUUP
BOZTQBUJPUFNQPSBMGPSNBOEUIFSFGPSFXFDBOOPUDPODFJWFXIBUPUIFSMJNJUBUJPOTUPUIF
TZOUIFTJTPGJUTQSFEJDBUFTNBZFWFSTVCTJTU BOEZFUj%FS#FHSJFJOFTIDITUFO8FTFOT
JTU FJOF JO NBODIFS "CTJDIU TFIS OU[MJDIF *EFF TJF JTU BCFS FCFO EBSVN  XFJM TJF CMP
*EFF JTU  HBO[ VOGIJH  VN WFSNJUUFMTU JISFS BMMFJO VOTFSF &SLFOOUOJ JO "OTFIVOH EFT
TFO XBTFYJTUJSU [VFSXFJUFSO4JFWFSNBHOJDIUFJONBMTPWJFM EBTJFVOTJO"OTFIVOH
EFS.HMJDILFJUFJOFTNFISFSFOCFMFISUF%BTBOBMZUJTDIF.FSLNBMEFS.HMJDILFJU EBT
EBSJOCFTUFIU EBCMPF1PTJUJPOFO 3FBMJUUFO
LFJOFO8JEFSTQSVDIFS[FVHFO LBOOJIN
[XBSOJDIUHFTUSJUUFOXFSEFOEBBCFSEJF7FSLOQGVOHBMMFSSFBMFO&JHFOTDIBGUFOJOFJOFN
%JOHFFJOF4ZOUIFTJTJTU CFSEFSFO.HMJDILFJUXJSBQSJPSJOJDIUVSUIFJMFOLOOFO XFJM
VOTEJF3FBMJUUFOTQFDJmTDIOJDIUHFHFCFOTJOE VOE XFOOEJFTFTBVDIHFTDIIF CFSBMM
HBSLFJO6SUIFJMEBSJOTUBUUmOEFU XFJMEBT.FSLNBMEFS.HMJDILFJUTZOUIFUJTDIFS&SLFO
OUOJTTFJNNFSOVSJOEFS&SGBISVOHHFTVDIUXFSEFONV [VXFMDIFSBCFSEFS(FHFOTUBOE
FJOFS*EFFOJDIUHFISFOLBOOTPIBUEFSCFSINUF-FJCOJ[CFJXFJUFNEBTOJDIUHFMFJTUFU 
XFTTFOFSTJDITDINFJDIFMUF ONMJDIFJOFTTPFSIBCFOFOJEFBMJTDIFO8FTFOT.HMJDILFJU
BQSJPSJFJOTFIFO[VXPMMFOx ,S7 " #,H4 Q
"DUVBMMZ ,BOU
IJNTFMGXBTGVMMZBXBSFPGUIFQVSFMZIZQPUIFUJDBMDIBSBDUFSPGIJTDBVUJPOT jyOBDIEFS
"OBMPHJFyx
BTXFDBODMFBSMZTFFJOIJTFTTBZ8FMDIFTTJOEEJFXJSDLMJDIFO'PSUTDISJUUF 
EJFEJF.FUBQIZTJLTFJ-FJCOJ[FOTVOE8PMG T;FJUFOJO%FVUTDIMBOEHFNBDIUIBU  ,H4 
Q
XIJDIJTQSFDJTFMZUIFXSJUJOHJOXIJDI,BOUSFNBSLTPO-FJCOJ[TEPHNBUJDFY
DFTTFTPOUIFHSPVOEPGIJTTVQQPTFEMZEJTBDLOPXMFEHJOHUIFSPMFPGSFBMPQQPTJUJPOJO
QIJMPTPQIZ *U JT WFSZ JNQPSUBOU  JO PSEFS UP HSBTQ UIF TQJSJU PG -FJCOJ[FBO QIJMPTPQIZ 
UPOPUFUIBU-FJCOJ[SFGVTFTXIBUXBTMBUFSUPCFDPNFB,BOUJBOFQJTUFNPMPHJDBMDBVUJPO
CZTUBUJOH JOIJTQBQFSPOUIFFYJTUFODFPGUIFNPTUQFSGFDUCFJOH CVUFTQFDJBMMZJOIJT
EJBMPHVFXJUI+BRVFMPU
UIBUIPXUXPQFSGFDUJPOTNBZCFPQQPTFEUPPOFBOPUIFSJTOPU
LOPXOJOJUTFMG OPSJTJUEFNPOTUSBCMF BTIFBMTPTIPXT
*OPUIFSXPSET JGXFDBOOPU
SFTPSUUPB QIFOPNFOPMPHJDBM
JOUVJUJWFFWJEFODFPGSFBMPQQPTJUJPOVOMFTTJOUIFTQBUJBM
mFME BOEJOEFFEXFDBOOPU BDDPSEJOHUP,BOUFJUIFS
UIFOUIFSFJTOPQPJOUJOFYUFOEJOH
UIFEJTUJODUJPOCFUXFFOMPHJDBMQPTTJCJMJUZBOEUIFSFBMPOFCFZPOETVDIBmFME TUSBOHFBT
JUTFFNT IFSFXFNBZUIJOLUIBUJO-FJCOJ[TWJFX,BOUXPVMEmOBMMZFOEVQCZTQBUJBM
J[JOHUIFOPVNFOPOoUIVTNBLJOHBNJTUBLFPGBNQIJCPMZ
'PSBSFBTPOJOHFRVBMBOE
PQQPTJUFUPUIJTPOF TFFIPXFWFSfPGUIF%F.VOEJTFOTJCJMJT ,H4 QQ


&YJTUFODF

EJTUJOHVJTIFE QSFEJDBUFT UIBU JT  BSNBUJPO BOE OFHBUJPO JO DPOUSBEJD


UJPO
OPPUIFSQSFEJDBUJWFPQQPTJUJPOTTFFNUPFYJTU6OGPSUVOBUFMZ BGUFS
UIJTCSJFGBOBMZTJTPGUIF$SJUJDBMEPDUSJOFPGQPTTJCJMJUZBTBQSFTVNFECVU
JNQPTTJCMFPVUDPNFPG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZ XFDBOOPUCVUBENJU *UIJOL 
UIFDPNQBUJCJMJUZPGBMMQFSGFDUJPOTJO-FJCOJ[TMPHJD BOEUIFSFCZMPTFBOZ
MPHJDBM EJTUJODUJPO CFUXFFO QPTTJCMF BOE DPNQPTTJCMF 8F XJMM IBWF UP
DBMMUXPNPOBETJODPNQPTTJCMFJG PODFPQQPSUVOFMZSFEVDFEUPEJFSFOU
QSPQFSUJFTPGPOF XIBUTPFWFS
TVCTUBODFCZNFBOTPGVOJWFSTBMIBSNPOZ 
BOEMPHJDBMMZSFHBSEFEBTBQBSUJDVMBSQSFEJDBUJWFTZOUIFTJTPDDVSSJOHJOB
HJWFOTVCKFDU UIFZTJNQMZEFUFSNJOFDPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFTFQSJO
DJQMFPGDPOUSBEJDUJPOSFNBJOTUIVTUIFPOMZDSJUFSJPOGPSCPUIQPTTJCJMJUZ
BOEDPNQPTTJCJMJUZ CFDBVTFUIFSFFYJTUTOPPUIFSPQQPTJUJPOUIBUNBZBD
UVBMMZEFTUSPZUIFQPTTJCJMJUZGPSBOZPCKFDUXIBUTPFWFSUPCFDPODFJWFEPS
FYQFSJFODFE
"OPUIFS QSJODJQMF JT JOEFFE IJOUFE BU JO -FJCOJ[T QIJMPTPQIZ UIBU
DPVME BMTP BTQJSF UP EFUFSNJOF UIF EJFSFODF CFUXFFO UIF QPTTJCMF BOE
UIF FYJTUFOU *U JT UIF QSJODJQMF PG SFBTPO0O TFWFSBM PDDBTJPOT  -FJCOJ[
NFOUJPOT UIBU  JG UXP EJFSFOU QPTTJCMFT BSF JODPNQPTTJCMF BOBMZUJDBMMZ 
BDDPSEJOHUPUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO
BOEJGUIFSFJTOPSFBTPOUPCF
GPVOEXIZPOFPGUIFNTIPVMEFYJTU BOEUIFPUIFSPOFTIPVMEOPU UIFO
OFJUIFSPGUIFNXJMMFWFSFYJTU4VDIBDPOTJEFSBUJPO BTXFIBWFTFFO JT
FTTFOUJBM UP UIF EFUFSNJOBUJPO PG UIF USBOTDFOEFOUBM QSPQFSUJFT PG TQBDF
)FSFUIFSFGPSFXFTFFNUPCFQSFTFOUFEXJUIPOFNPSFDSJUFSJPOGPSEJT
UJOHVJTIJOHCFUXFFOQPTTJCMFBOEFYJTUFOUoUIFQPTTJCMFXJMMFYJTUUIBUIBT
TPNFSFBTPO TVDIBT BOZEFUFSNJOBUFEJFSFODFXIBUTPFWFS
GPSQSFWBJM
JOHPWFSBMMUIFSFNBJOJOHQPTTJCMFTUIBUBSFJODPNQPTTJCMFUPJU

"WFSZUPSNFOUFEQBTTBHFPOUIFTVCKFDUJTfPG-FJCOJ[T(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFTj&Y
JTUJU RVPE.FOUJBMJDVJ FYJTUFOUJ
QMBDFU  FYJTUFOUJOPOEFCFUBEKJDJ TJEFmOJUJPOFN OPO
TJNQMJDFNQSPQPTJUJPOFNRVBFSJNVT
OFD.FOUJQPUFOUJTTJNBF BCTPMVU
EJTQMJDFU1MBDFU
BVUFNNFOUJQPUJVTJEmFSJRVPEIBCFUSBUJPOFN RVNRVPEOPOIBCFUSBUJPOFN JUBTJ
QMVSBTJOU" # $ % FUVOVNFYJQTJTTJUFMJHFOEVN FUTJOU# $ %QFSPNOJBTJNJMJB BU
TPMVN"BCBMJJTTFTFBMJRVBSFEJTUJOHVBU .FOUJDVJMJCFUIPDJOUFMMJHFOUJQMBDFCJU"*EFN
FTUTJTBMUFNEJTDSJNFOOPOBQQBSUBUJOUFS# $FU% BQQBSFBUBVUFNJOUFS"FUJQTB FU
NFOTEFDSFWJUFMJHFSF FMJHFU"-JCFSUBNFOFMJHJU RVJBQPUFTUBEIVDJORVJSFSF BOOPOTJU
EJTDSJNFOJOUFS# $ %x $"  O Q
FQBTTBHFQSFTFOUTVTXJUI
TFWFSBMEJDVMUJFT-FJCOJ[IJNTFMGKVEHFTIJTPSJHJOBMEFmOJUJPOPGFYJTUFODFCBTFEPOUIF
FYJTUFODFPGNJOEBTBDJSDVMBSPOFoXFXJMMCSJFnZEFBMXJUIJUMBUFS"UUIFCFHJOOJOH 
UIFQSJODJQMFPGSFBTPOFWFOTFFNTUPCFDPOUJOHFOU BTJUTFFNTUPEFQFOEPOUIFXJMM
PGNJOE XIJMFJOUIFFOEJUJTOPU CFDBVTFUIFGSFFEPNPGDIPJDFJTHSBOUFEPOBOPUIFS

.FUBQIZTJDT

/PX  JG XF BTTVNF UIBU UIF QSJODJQJVN SBUJPOJT BDDPSEJOH UP XIJDI
TVDIBTFMFDUJPOCFUXFFOQPTTJCMFTJTNBEFEPFTOPUJUTFMGGPMMPXGSPNUIF
QSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT BTJUDFSUBJOMZTFFNTOPUUP BDDPSEJOHUPNPTU
-FJCOJ[FBOUFYUTBTXFMMBTJOUSJOTJDMPHJDBMSFBTPOT
UIFOXFXJMMIBWFBO
PUIFSDSJUFSJPOUPEJTUJOHVJTICFUXFFOUIFQPTTJCMFBOEUIFFYJTUFOUoBDSJ
UFSJPOUIBU IPXFWFSSFMZJOHPOOFDFTTJUZ JTOPUBOBMZUJD"TBSFTVMU UIPTF
JODPNQPTTJCMFTUIBUEPOPUFYJTU BTUIFZBSFOPUEFOJFECZUIFQSJODJQMFPG
DPOUSBEJDUJPOBMPOF XJMMOPUTJNQMZCFOPOQPTTJCMFBOEOPOSFQSFTFOU
BCMF  CVU PO UIF DPOUSBSZ QFSGFDUMZ DPODFJWBCMF  BMCFJU OPOFYJTUJOHoJO
GBDU UIFZXJMMDPOTUJUVUFBOPUIFSLJOEPGOPUIJOHUIBUXFNJHIUDBMM KVTU
UPmOJTIUIFTFSJFT
UIFOJIJMOFHBUJWVNSFQSBFTFOUBCJMF
HSPVOE*OBOZDBTF UIFFOUJSFQBTTBHFTFFNTUPBSNUIBU GPSFYBNQMF JGUIFSFXFSFB
QMVSBMJUZPGQPTTJCMFXPSMET BMMPGUIFNFRVBMMZQFSGFDUUPUIFHSFBUFTUEFHSFF BDPODFQU
XFXJMMJOUSPEVDFTIPSUMZPO
UIFO(PEXPVMESBUIFSDIPPTFBXPSMEUIBUJTMFTTQFSGFDU 
CVUVOJRVF)FSFIPXFWFSPUIFSEJDVMUJFTBSJTF/BNFMZ XFDBOOPUQSFTVNF BT-FJCOJ[
EPFTBUUIFFOEPGUIJTQBTTBHF
UIBU(PETVOEFSTUBOEJOHDBOOPUEFUFSNJOFUIFEJFSFODFT
CFUXFFO# $ BOE%*OGBDU XFXJMMTFFSJHIUBXBZUIBU EFQFOEJOHPOUIFQSJODJQMFPG
JOEJTDFSOJCMFT UIFDSJUFSJPOPGFYJTUJmDBUJPODBOPOMZCFBQQMJFEUPmOJUFNJOET"TGPSUIF
HFPNFUSJDBMJOTUBODF UIFQSJODJQMFPGSFBTPOTFFNTTPNFUJNFTUPJNQMZUIFTVDJFODZPG
TFNJEFUFSNJOBUJPO*OUIFNFOUJPOFEFYBNQMFPGBUSJBOHMFPOMZEFmOFECZJUTQFSJNFUFS 
OBUVSF -FJCOJ[TBZT XPVMEQSPEVDFBOFRVJMBUFSBMPOFj4JMBOBUVSFFTUPJUCSVUF QPVS
BJOTJ EJSF  DFTU  EJSF QVSFNFOU NBUFSJFMMF PV (FPNFUSJRVF  MF DBT TVTEJU TFSPJU JNQPT
TJCMF FUNPJOTRVFEBWPJSRVFMRVFDIPTFEFQMVTEFUFSNJOBOURVFMBTFVMFQFSJQIFSJF 
FMMFOFQSPEVJSPJUQPJOUEFUSJBOHMFNBJTQVJTRVFMMFFTUHPVWFSO"SDIJUFDUPOJRVFNFOU 
EFTEFNZEFUFSNJOBUJPOTHFPNFUSJRVFTMVZTVTFOUQPVSBDIFWFSTPOPVWSBHF BVUSFNFOU
FMMFBVSPJUFTUBSSFTUFMFQMVTTPVWFOUx 5FOUBNFOBOBHPHJDVN (1 Q
IFSFUIF
QSJODJQMFPGQFSGFDUJPONFSHFTBHBJOXJUIUIFTJNQMFQSJODJQMFPGSFBTPO

FRVFTUJPOXIFUIFSUIFQSJODJQMFPGSFBTPODPVMEPSDPVMEOPUCFEFNPOTUSBUFECZ
TUBSUJOHGSPNUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOXBTXJEFMZEJTDVTTFEJOUIFDPVSTFPGUIFFJHI
UFFOUIDFOUVSZ8PMTJEFEJOGBWPSPGTVDIBQPTTJCJMJUZBOEPFSFETFWFSBMEFNPOTUSB
UJPOTPGUIFQSJODJQJVNSBUJPOJT TFFGPSFYBNQMF ffBOEJOIJT(FSNBO.FUBQIZJTJDT 
QQPSfPGUIF0OUPMPHJB Q
"MMIJTEFNPOTUSBUJPOTXFSFWBSJPVTMZEJTDVTTFE
BOEEJTQSPWFECZUIFBEWFSTFQBSUZ XIJDI USVUIUPCFUPME NPTUMZBEESFTTFEJUTDSJUJDJTN
BHBJOTUUIFWFSTJPOPGUIFBSHVNFOUHJWFOCZ# .FUBQIZTJDB f Q
8JUI
PVUHPJOHJOUPEFUBJM XIJDIXPVMESFRVJSFBWFSZMPOHFYDVSTVT
XFXJMMIPXFWFSOPUF
IFSFUIBUUIFEJTQVUFXBTTPGFSWFOUNPTUMZCFDBVTF-FJCOJ[IBEGPVOEFEIJTFOUJSFDPOUSP
WFSTZXJUI$MBSLFPOUIJTWFSZQSJODJQMFoUIBUBUmSTUUIF&OHMJTINBOIBEBENJUUFE CVUJO
UIFDPVSTFPGUIFJSDPSSFTQPOEFODFIFDBNFUPEFOZ8PMBOEUIF8PMBOTUIPVHIUUIFZ
XPVMEHJWF-FJCOJ[BHPPEUVSOCZTVDDFFEJOHJOEFNPOTUSBUJOHUIFQSJODJQMFUIBUIFXBT
TBJEUPIBWFTJNQMZiUBLFOGSPNFYQFSJFODFw (FSNBO.FUBQIZJTJDT f Q0OUPMPHJB 
f Q
"TJUIBQQFOFE UIFZHBWF-FJCOJ[BWFSZCBEUVSO/PUPOMZ JOGBDU XPVME
UIFZIBWFSVJOFEUIFJSNBTUFSTFOUJSFTZTUFNJGUIFZIBETVDDFFEFE CVUUIFUSVUIJT UIFZ

&YJTUFODF

4VDIBSFQSFTFOUBCMFJNQPTTJCJMJUZUPFYJTUJTWFSZSFMFWBOUUPUIFFDPO
PNZPGNPOBEPMPHJDBMQIJMPTPQIZ BOEXFDBOOPUCVUSFHSFUUIBU-FJCOJ[T
XSJUJOHTMBDLBOZFYUFOTJWFUSFBUNFOUPGUIJTDPODFQU0OUIFPUIFSIBOE 
IPXFWFS JUEPFTOPUTFFNUPBOTXFSPVSRVFTUJPOIFSF&WFOBENJUUJOHUIBU
UIFSFBSFUXPJODPNQPTTJCMFTCFUXFFOXIJDIUIFSFJTOPSFBTPOUPDBMMUIF
POFSBUIFSUIBOUIFPUIFSJOUPFYJTUFODF XFNBZXPOEFSKVTUXIFSFTVDI
BOJOEFUFSNJOBDZ TVDIBMBDLPGSFBTPOTNBZDPNFGSPN*UNVTUPCWJPVTMZ
EFQFOEPOUIFQSFEJDBUJWFTUSVDUVSFPGTVDIQPTTJCMFCFJOHT/PX JGTVDI
CFJOHTXFSFEJFSFOUGSPNPOFBOPUIFSGPSPOFPGUIFJSQSFEJDBUFT TVDIB
EJFSFODFXPVMECFTVDJFOUUPHJWFBSFBTPOGPSUIFFYJTUFODFPGUIFPOF
SBUIFSUIBOUIFPUIFS*OGBDU XIBUXFBSFEFBMJOHXJUIIFSFBSFHFOFSBM
EJEOPUTVDDFFEBOZXBZ BOEUIFSFGPSFUIFZFYQPTFEIJNBOEUIFNTFMWFTUPBMMLJOETPG
DSJUJDJTN+VTUUPNFOUJPOPOFFYBNQMFPGJU TUJMMJO53 &TTBZTPOUIFBDUJWFQPX
FSTPGUIFIVNBONJOE *7  JO1IJMPTPQIJDBM8PSLT WPM Q GFMUIFXBTKVTUJmFEJO
NBJOUBJOJOHUIBU-FJCOJ[IBEOPUCFFOBCMFUPEFNPOTUSBUFUIFQSJODJQMFPGTVDJFOUSFB
TPO UIBUJUXBTGBMTF BOEUIBUUIFSFGPSF/FXUPOXBTQFSGFDUMZSJHIUBCPVUBCTPMVUFTQBDF
"DUVBMMZ -FJCOJ[TIPXTUIBUIFSFHBSEFEUIFQSJODJQMFPGSFBTPOBTQPTTJCMZEFNPOTUSBCMF
BUMFBTUJOPOFQMBDF UIBUJTJOUIFNBSHJOT"E$SJTUPQIPSJ4UFHNBOOJ.FUBQIZTJDBN6OJ
UBSJPSVN FEJUFECZ/+PMMFZJOj4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQ)PXFWFS OPU
POMZEPFTTVDIBOPQJOJPOEJTBQQFBSJOIJTGPMMPXJOHXPSLT XIJDIJTWFSZTVSQSJTJOH BT
JUXPVMEQSPWFFTTFOUJBMUPIJTUIFPSZ
CVUJUBMTPTFFNTUPDPOUSBTUUIFNBJOSFTVMUTPGIJT
TZTUFNBOEIJTDBSFGVMEJTUJODUJPOTCFUXFFOUIBUXIJDIDBOCFBOBMZUJDBMMZQSPWFEBOEUIBU
XIJDIOFFETUPBQQFBMUPTPNFGVSUIFSQSJODJQMF4FFUIFMBTUUXPQBSBHSBQITPG-FJCOJ[T
'JGUI1BQFSUP$MBSLF (1 Q
)FSF-FJCOJ[TBZTUIBUUIFQSJODJQJVNSBUJPOJTJTB
QPTUFSJPSJQSPWFOCZFYQFSJFODF BOEJUNBZQPTTJCMZCFBMTPQSPWFOBQSJPSJ)FIBTUFOTUP
BEE IPXFWFS UIBUUIFOFHBUJPOPGJU iNZQSJODJQMFw
XPVMEJOFFDUCFBTMVEJDSPVTBT
UIFOFHBUJPOPGUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJToXIJDITIPXT *UIJOL IPX-FJCOJ[NVTU
IBWF NFBOU UIF QPTTJCJMJUZ PG UIF B QSJPSJ EFNPOTUSBUJPO IF TVHHFTUFE BT WFSZ EJFSFOU
GSPNTJNQMZSFEVDJOHPOFQSJODJQMFUPUIFPUIFS*XPVMEBMTPOPUFUIBU JONVDIUIFTBNF
XBZJOXIJDIUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTTFFNTUPCFTPNFUIJOHNPSFUIBOBOBCTUSBDU
MPHJDBMQSJODJQMF TPEPFTUIFQSJODJQMFPGSFBTPO*OGBDU JUIBTFWFOCFFOTVHHFTUFEUIBU
UIFQSJODJQMFPGSFBTPODBOCFJOUFSQSFUFEBTUIFTUBUFNFOUUIBUBMMUSVUIJTBOBMZUJD /
3 F1IJMPTPQIZPG-FJCOJ[ &OHMFXPPE$MJT QQCVUUIFJEFBXBT
mSTUTVHHFTUFECZ$PVUVSBU BDDPSEJOHUPBQFSIBQTUPPTUSJDUJOUFSQSFUBUJPOPGBQBTTBHF
JOUIF1SJNBF7FSJUBUFTJOXIJDI-FJCOJ[MJNJUTIJNTFMGUPTUBUFUIBUUIFQSJODJQJVNSBUJPOJT
GPMMPXTGSPNUIFBOBMZUJDJUZPGUSVUI UIVTVOEFSTUBOEJOHUIFMBUUFSBTBQSJODJQMFJOJUTPXO
SJHIU$"  O QDGBMTPUIF3FNBSRVFTTVSMF-JWSFEFMPSJHJOFEV
NBM f (1 QQ
*GJUXFSFTP XFXPVMETJNQMZCFBCMFUPTBZUIBU TJODFJU
JTUSVF UIFQSJODJQMFNVTUCFBOBMZUJD)FODF UIFQSJODJQMFPGSFBTPOXPVMEGPMMPXGSPN
UIBUPGDPOUSBEJDUJPO BOEJUXPVMEOPUCFBOJOEFQFOEFOUQSJODJQMF0UIFSTDIPMBST +
0( -BJEFBEF1SJODJQJPFO-FJCOJ[ZMB&WPMVDJOEFMB5FPSB%FEVDUJWB BO
VOQVCMJTIFEQBQFSGSPNUIBUmOBMMZXFOUJOUPQSJOUJO
IBWFBMTPBUUFNQUFE

.FUBQIZTJDT

SFBTPOT OPUQBSUJDVMBSMZFYJTUJGZJOHDBVTFT BTXJMMCFUIFDBTFXJUIUIFDPO


TJEFSBUJPOPG(PETDIPJDFPGUIFCFTUPGQPTTJCMFXPSMET
#VUoTJODFUIFSF
DBOOPUCFQVSFMZFYUSJOTJDSFMBUJPOT XIJDI JOBCTUSBDU DPVMEFYUSJOTJDBMMZ
EJTUJOHVJTIUXPCFJOHTXJUIUIFTBNFQSFEJDBUFT
oUXPQPTTJCMFTXJUIBMM
JEFOUJDBMQSFEJDBUFTBSFJOEJTDFSOJCMFFSFGPSF BDDPSEJOHUPUIFQSJODJ
QJVN JEFOUJUBUJT JOEJTDFSOJCJMJVN JO JUT NPTU HFOFSBM MPHJDBM GPSN
 UIFTF
UXPQPTTJCMFCFJOHTBSFTJNQMZBVOJRVFQPTTJCMF BOEJU CFJOHVOJRVF XJMM
NPSFPWFSCFBOFYJTUFOU)FODF PVSTVQQPTFEDSJUFSJPOGPSTJNQMZEJTUJO
HVJTIJOHCFUXFFOBQPTTJCMFBOEBOFYJTUFOUBDDPSEJOHUPUIFQSJODJQJVN
SBUJPOJTQSPWFTOPUUPCFBQQMJDBCMF*IBWFIPXFWFSNFOUJPOFEJUCFDBVTF 
UIPVHIVOTVJUBCMFGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFFYJTUFOUJOPCKFDUJWFUFSNT 
JUQMBZTBUSBOTDFOEFOUBMBOEGPVOEJOHSPMFJOUIFDPOTJEFSBUJPOPGNFSFMZ
QIFOPNFOBMFYJTUFODF
UPJNBHJOFUIBU BMUIPVHIEFSJWJOHGSPNUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO JUDBOOPUIPXFWFS
CFmOJUFMZEFEVDFEGSPNJUoXIJDIXPVMENBLFJUBUSVFCVUDPOUJOHFOUQSPQPTJUJPOJO
-FJCOJ[FBOUFSNT4VDIBTPMVUJPOJTOPUWFSZTBUJTGZJOHFJUIFS BTJUHPFTOPOFUIFMFTTCBDL
UPUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT8IBU*XPVMETVHHFTUJTUIBUJUTIPVMECFBTTVNFEBTB
QSJODJQMFOFDFTTBSZCVUOPUBOBMZUJDBMMZEFSJWBCMFGSPNUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO8F
TIPVMEUIFSFGPSFIBWFUIFDPVSBHFUPEFOZoJOUIJTQBSUJDVMBS BOEQPTTJCMZVOJRVF
PD
DVSSFODFo-FJCOJ[TTUBUFNFOUUIBUBMMUSVUIJTBOBMZUJD BTUBUFNFOUUIBU3FTDIFSWJFXTBT
UIFQSJODJQMFJUTFMG CVUJUJTOPU BOEXIPTFSFBMOBUVSFJTIBSEUPEFmOF
*OUIJTXBZ XF
XJMMPCUBJOUIFFYJTUFODFPGQSPQPTJUJPOT UIPTFEFOZJOHUIFQSJODJQJVNSBUJPOJTCVUOPUUIF
QSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT UIBUBSFJNQPTTJCMF BTUIFZDPOUSBEJDUBOFDFTTBSZQSPQPTJUJPO 
CVUBSFOPUDPOUSBEJDUPSZJOUIFNTFMWFTVT XFXJMMPCUBJOUIFOPUJPOPGBiSFQSFTFOU
BCMFJNQPTTJCJMJUZw JF PGUIFBMSFBEZNFOUJPOFEOJIJMOFHBUJWVNSFQSBFTFOUBCJMFJTPOF
JT PG UIF HSFBUFTU JNQPSUBODF JO USBOTDFOEFOUBMMZ EFUFSNJOJOH B QIFOPNFOPO  BOE JU JT
JOEFFEUIFSFBTPOXIZXFEJTUJOHVJTICFUXFFOUSBOTDFOEFOUBMEFUFSNJOBUJPOBOEMPHJDBM
EFUFSNJOBUJPOPGBQIFOPNFOPO8FXJMMCFUUFSTFFJOUIFDPVSTFPGUIJT$IBQUFSUIBUTVDI
BSFQSFTFOUBCMFJNQPTTJCJMJUZJTVMUJNBUFMZHSPVOEFEJOUIFQPTTJCJMJUZPGEFOZJOHXJUIPVU
DPOUSBEJDUJPOUIFQSJODJQMFPGDPNQMFUFEFUFSNJOBUJPOPGBCFJOH*UJTUIFSFGPSFUIFHSPVOE
GPSUIFQPTTJCJMJUZPGLOPXJOHJODPNQMFUFPCKFDUT JOQSJNJTUIFHFPNFUSJDBMPOFT


)FSFUIFSFBSFTPNFEJDVMUJFTDPODFSOJOH JOQBSUJDVMBS UIFBGPSFNFOUJPOFEFYUSJOTJD


EFUFSNJOBUJPOT)BWFBMPPLBUUIFN'JSTU MFUVTHPCBDLUPUIFDBTFPGBTUSBJHIUMJOFBT
UIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOFCFUXFFOUXPQPJOUTJTJTJOFFDUUIFNPTUJNQPSUBOUBWBJM
BCMF FYBNQMF  BT JU SFQSFTFOUT UIF TUBSUJOH QPJOU GPS USBOTDFOEFOUBMMZ EFUFSNJOJOH TQBDF
UISPVHIUIFQSJODJQJVNSBUJPOJTFO DPOTJEFSUIFQSPCMFNJOUFSNTPGFYJTUFODF5BLJOH
UXPQPJOUTJOBQMBOF XFXJTIUPEFUFSNJOFUIFFYJTUFODFPGGSFFNPUJPOCFUXFFOUIFN*G
TVDIBNPUJPOEPFTOPUGPMMPXBTUSBJHIUUSBKFDUPSZ CVUBDVSWFEPOF UIFOJUXJMMBMXBZT
CFQPTTJCMFUPmOEBOPUIFSUSBKFDUPSZJODPOHSVFOUUPUIBUPOFXIJDIDPOOFDUTUIFTBNF
QPJOUT/PX*TBZUIBUUIFTFUXPUSBKFDUPSJFTBSFJOEFUFSNJOBUF JFUIFZMBDLTPNFQSFEJ
DBUFT -FJCOJ[THFPNFUSJDBMFYQSFTTJPOXPVMECFiTFNJEFUFSNJOBUFw CVUUIJTJTOPUJN

&YJTUFODF

#ZUIFBCPWFSFBTPOJOH JOBOZDBTF XFIBWFMPTUUIFEJTUJODUJPOCF


UXFFOBQPTTJCMFBOEBOFYJTUFOUUIBUXFIBWFMPPLFEGPSBOEUIBUTIPVME
IBWFCFFOGPVOEFEPOUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOQPTTJCMFTBOEDPNQPTTJCMFT
)BWFXFUIVTBSSJWFEBU4QJOP[B "SFXFUPBSNUIBUQPTTJCMFBOEFYJT
UFOUJTUIFTBNFUIJOH "SFXFUPBSNUIF1SJODJQMFPG1MFOJUVEF )BTUIF
TZTUFNPGQPTTJCMFXPSMETCSPLFOJOUPQJFDFT )FSF *XJMMBUUFNQUBUMFBTU
QBSUJBMMZUPSFUSJFWF-FJCOJ[TNPEBMNFUBQIZTJDTCZWFOUVSJOHPOFNPSF
JOUFSQSFUBUJPOPGNPOBEPMPHZ5PCFTVSF JUJTBTPNFXIBUBVEBDJPVTPOF 
BTJUDBOOPUBMXBZTCFTVQQPSUFECZUFYUVBMFWJEFODF FTQFDJBMMZBTGBSBTUIF
UIPSOZQSPCMFNPGUFNQPSBMJUZJTDPODFSOFE
"MMJOBMM IPXFWFS JUTFFNT
UPNFOPUUPDPOUSBEJDUUIFMJUUMF-FJCOJ[IBTMFGUVTPGIJTMBTUNFEJUBUJPOT
PO UIF SFMBUJPO CFUXFFO FYJTUFODF BOE FYUFOTJPO4VDI BO JOUFSQSFUBUJPO
IBTJOGBDUUIFBEWBOUBHFPGJNNFEJBUFMZTIPXJOHUIFXFMMSPPUFEDPOOFD
UJPOCFUXFFO-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBDFBOEUJNFBOEIJTUIFPSZPGQPTTJCJM
JUZ8IJDIJTBOZUIJOHCVUJSSFMFWBOU BTXFIBWFKVTUTFFOUIBUUIFNBJO
QPSUBOUIFSF
"TUIFZBSFDPOHSVFOU JOGBDU JGUIFZBMTPXFSFEFUFSNJOBUFJOBMMQSFEJDBUFT 
UIFZXPVMECFUXPQIFOPNFOBIBWJOHUIFTBNFRVBMJUBUJWFBOERVBOUJUBUJWFQSPQFSUJFT
4VDIQIFOPNFOB GVSUIFSNPSF XPVMEOPUCFEJTUJOHVJTIBCMFCZBOZ IPXFWFSBDDVSBUF 
FYQSFTTJWFDPOTJEFSBUJPO TJODFXFIBWFBTTVNFEUIFNUPCFBDUVBMMZJODPOHSVFOU OPUKVTU
JODPOHSVFOU GPS B HJWFO mOJUF QFSDFQUJPOFZ BSF UXP JODPOHSVFOU QIFOPNFOB XJUI
SFTQFDUUPUIFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN*GTP IPXFWFS TJODFBMMQIFOPNFOBMQSPQFSUJFTBSF
FJUIFSRVBMJUBUJWFPSRVBOUJUBUJWF PVSUXPUSBKFDUPSJFTBSFUXPPCKFDUJWFJOEJTDFSOJCJMFTQIF
OPNFOBoUIVT UIFZBSFJOGBDUPOFBOEUIFTBNFQIFOPNFOPOVT UIFSFJTPOMZPOF
USBKFDUPSZJTDPODMVTJPOIPXFWFSDPOUSBEJDUTPVSIZQPUIFTJTBDDPSEJOHUPXIJDIJUXBT
EJFSFOUGSPNBTUSBJHIUMJOF BTJOGBDUUIFPOMZJTPNFUSZJOWBSJBOUMJOFVOJUJOHUXPQPJOUT
JOBQMBOFJTUIFTUSBJHIUMJOF)PXJTJU UIFO UIBUXFBSFOPOFUIFMFTTQFSGFDUMZBCMFUPSFQ
SFTFOUUPPVSTFMWFTBDVSWFUSBKFDUPSZCFUXFFOUIFUXPQPJOUT *UJTCFDBVTFCZUIFQSFDFEJOH
SFEVDUJPBEBCTVSEVNXFIBWFPOMZEFNPOTUSBUFEUIBUBDVSWFUSBKFDUPSZJTOPUBDPNQMFUF
CFJOH JF UIBUJUEPFTOPUBOTXFSUIFDSJUFSJPOPGUIFPNOJNPEBEFUFSNJOBUJPoUIFSFGPSF 
JUEPFTOPUFYJTU:FUJUJTOPUDPOUSBEJDUPSZ BOEJUJTPOMZUIFWJPMBUJPOPGUIFQSJODJQJVN
DPOUSBEJDUJPOJTUIBUQSPEVDFTUIFOJIJMJSSFQSBFTFOUBCJMF8IBUXFIBWFIFSF POUIFDPO
USBSZ JTKVTUBOJODPNQMFUFPCKFDUUIBUXFNJTUBLFGPSBDPNQMFUFPOF"TXFXJMMTFFJO
UIFmOBMQBSUPGUIJT$IBQUFS PCKFDUTMJLFUIJTDBOQMBJOMZEFSPHBUFGSPNUIFQSJODJQMFPG
JOEJTDFSOJCMFT BTUIFZBDUVBMMZEFSPHBUFGSPNUIFFYQSFTTJWJUZPGBQIFOPNFOPO:FU UIFZ
SFNBJOQFSGFDUMZSFQSFTFOUBCMF)FSFJTUIFSFGPSFUIFDSVYPGUIFRVFTUJPO8IFOEFOJFE 
UIFQSJODJQJVNSBUJPOJT XIJDIJTVTFEJOBMM-FJCOJ[TUSBOTDFOEFOUBMEFNPOTUSBUJPOT EPFT
OPUDBVTFJUTPXOPCKFDUUPCFQVSFMZJSSFQSFTFOUBCMF CVUJUPOMZNBLFTJUTQSFEJDBUFTOPU
DPNQMFUFMZSFQSFTFOUBCMFoUIVTNBLJOHUIFPCKFDUBOPOFYJTUFOUPOFGPSPVSDPOTDJPVT
OFTT*OQBTTJOH JUJTXPSUIOPUJOHUIBUUISPVHIUIJTFYBNQMFXFIBWFBMTPGPVOEUIFDPO
OFDUJPOCFUXFFOPNOJNPEBEFUFSNJOBUJPBOEMJOFBEFUFSNJOBUJTTJNB BTXFMMBTTLFUDIFEBO
BQSJPSJEFNPOTUSBUJPOPGUIFSFDUJMJOFBSEJSFDUJPOPGJOFSUJBMNPUJPO

5JNF 
$POUJOHFODZ BOE
1PTTJCMF8PSMET

.FUBQIZTJDT

EJDVMUZUIBUXPVMEIBWFQSFWFOUFE-FJCOJ[GSPNBDDFQUJOH,BOUTNPEBM
EPDUSJOFMJFTJOUIF$SJUJDBMUIFPSZPGTQBDFBTBGPSNPGJOUVJUJPO.ZBU
UFNQUNBZUIFSFGPSFBMTPQSPWFBWBOUBHFQPJOUGPSEJSFDUMZDPOGSPOUJOH
USBOTDFOEFOUBMJTNBOENPOBEPMPHZ
'JSTU XFOFFEUPMPPLCSJFnZBUUIFDPODFQUPGDPOUJOHFODZ-FJCOJ[
JT LOPXO UP IBWF VTFE NBOZ EFmOJUJPOT PG DPOUJOHFODZ UISPVHIPVU IJT
MJGFUJNF4PNFPGUIFNBSFDMBTTJDBMPOFT BOEUIFZOFFEFJUIFSUIFEFmOJ
UJPOPGQPTTJCJMJUZ BDPOUJOHFOUQSPQPTJUJPOBTUIBUPGXIJDIUIFDPOUSBSZ
JTQPTTJCMF
PSUIFPOFPGDIBOHF JOXIJDIUIFNPEBMJUZPGCFJOHQPTTJCMF
JTEFmOFEBDDPSEJOHUPUJNF BOEUIFSFGPSF UIBUPGXIJDIUIFDPOUSBSZJT
QPTTJCMFCFDPNFT UIBUXIJDIJOBDFSUBJOUJNFJTJOBDFSUBJOXBZ BOEJO
BOPUIFSUJNFJTJOBOPUIFSXBZ
*OBOZDBTF NPTUJOUFSQSFUFSTBHSFFUIBUJO
UIFMBTUQFSJPEPGIJTMJGF UIFPOFXFBSFDPODFSOFEXJUI
-FJCOJ[JODMJOFE
UPBEFmOJUJPOPGDPOUJOHFODZPGIJTPXO XIJDISFTPSUFEUPUIFEFUFSNJOB
UJPOPGUIFJOmOJUZPGBOBMZTJT"DPOUJOHFOUQSPQPTJUJPOJTUSVFQSPWJEFE
JUDBOCFBOBMZUJDBMMZEFSJWFEGSPNUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT XIJDIJT
UIFEFmOJUJPOPGUSVUI
CVUJUUBLFTBOJOmOJUZPGEFEVDUJWFTUFQTGPSJUUP
CFEFSJWFE

 F DMBTTJDBM DPODFQU PG DPOUJOHFODZ JOIFSJUFE CZ -FJCOJ[ IBE PGUFO CFFO BTTPDJBUFE
XJUIUIFUIFPMPHJDBMUIPVHIUBCPVU(PETFYJTUJGZJOHGSFFXJMM"DDPSEJOHUPUIFTFDPOTJEFS
BUJPOT JOGBDU UIBUPGXIJDIUIFDPOUSBSZJTQPTTJCMFJTXIBUIBTCFFODIPTFOCZ(PE BTJU
EPFTOPUEFSJWFGSPNUIFTJNQMFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT CVUGSPNBOBDUPGUIFTVQSFNF
XJMMFOPUJPOBQQFBSTUPIBWFBMSFBEZCFFOJODPSQPSBUFEBOEUSBOTGPSNFEJOFYRVJTJUFMZ
-FJCOJ[FBOUFSNTBTFBSMZBTUIF$POGFTTJP1IJMPTPQIJGSPN "  O QQ

 F BNQMFTU EJTDVTTJPO PO UIJT TPMVUJPO JT DBSSJFE PO JO -FJCOJ[T DPSSFTQPOEFODF
XJUI"SOBVME TFFFTQFDJBMMZUIFXFMMLOPXOMFUUFSGSPN+VMZ(1 Q
F
UFNQPSBMJ[FEEFmOJUJPOPGDPOUJOHFODZ BDPOUJOHFOUJTUIBUPGXIJDIUIFDPOUSBSZJTUSVF
BUBOPUIFSUJNF
XIJDIJTBWBSJBUJPOPOUIFUIFNFPGUIFDMBTTJDBMEFmOJUJPO BQQFBSTPOMZ
SBSFMZJO-FJCOJ[ BTIFBTTVNFTGSPNUIFTUBSUUIBUUIFSFNJHIUCFTPNFFUFSOBMDPOUJOHFOU
USVUIT/POFUIFMFTT TVDIBEFmOJUJPOBMTPSFNBJOTWFSZJNQPSUBOUGPSIJNPXJOHUPSFB
TPOTUIBUXFXJMMTIPSUMZTFF OPUFJOBOZDBTFUIBUIFEFmOFTPQQPTJUBJOUFNQPSBMUFSNTJO
$
-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGBDPOUJOHFOUUISPVHIBOBOBMZTJTUPJOmOJUZJTQSPCBCMZmSTU
XJUOFTTFEJOfPGUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFTJO $"  O Q

*USFDVSTBHBJOJOUIF0SJHP7FSJUBUVNDPOUJOHFOUJVNJO QBSUJBMMZQVCMJTIFEJO$
UIFODPNQMFUFEJO( BOEmOBMMZJO"  O QQ
XIJDIJT
NPSF PS MFTT DPOUFNQPSBOFPVT UP PUIFS -FJCOJ[FBO TUVEJFT TFF BCPWF BMM  %F -JCFSUBUF 
$POUJOHFOUJB FU 4FSJF DBVTBSVN  1SPWJEFOUJB  JO "   O  QQ
 *U JT JO
UIF%F-JCFSUBUFUIBU-FJCOJ[TQFDJmFTUIBUJUJTJNQPTTJCMFFWFOGPS(PEUPDBSSZPVUUIF
BOBMZTJTPGDPOUJOHFOUUSVUIT BOEUIBU(PELOPXTUIFNOPUCZEFNPOTUSBUJPOCVUCZJN
NFEJBUFTJHIUJTEPDUSJOFJTTJNQMZBDPOTFRVFODFPGUIFJNQPTTJCJMJUZPGDBUFHPSFNBUJD

&YJTUFODF

0XJOHUPUIFBOBMZUJDDIBSBDUFSPGUIFUSVUI UIFSFBSFTPNFQSPQFSUJFT
PGUIJOHTUIFNTFMWFTUIBUDBOCFTBJEUPCF TVCKFDUJWFMZ
DPOUJOHFOU BOE
PUIFSPOFTUIBUDBOCFTBJEUPCFOFDFTTBSZFTVCKFDUJWFDIBSBDUFSJOUSJO
TJDUPUIFEFmOJUJPOPGBDPOUJOHFOUQSPQFSUZOFFETUPCFQPJOUFEPVU BT
JOBMMFWJEFODFJUDPODFSOTOPUJOEJWJEVBMTVCKFDUJWJUZ UIFEFEVDUJWFQPXFS
PGFBDINPOBE
BTNVDIBTUIFUSBOTDFOEFOUBMTVCKFDUJOHFOFSBM JFUIF
OFDFTTBSZEJTDVSTJWFGBDVMUZPGBMMmOJUFVOEFSTUBOEJOHVT MJNJUJOHPVS
TFMWFTUPUIFHFOFSBMDPOTJEFSBUJPOPGBmOJUFVOEFSTUBOEJOH XFOFFEmSTU
BOENPTUJNQPSUBOUMZUPSFNBSLUIBUTVDIVOEFSTUBOEJOHJTBOJOUFOUJPOBM
POFBOEUIFSFGPSF BTXFIBWFTFFO JUSFQSFTFOUBUJPOBMMZFYQSFTTFTNPOBET
BOENPOBEJDQSPQFSUJFTUISPVHITPNFTQFDJmDTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTVT 
UIFDPOUJOHFOUQSPQFSUJFTPGTVCTUBODFTXJMMBMTPOFFEUPCFQIFOPNFOBMMZ
FYQSFTTFE'VSUIFSNPSF TJODFXFLOPXUIBURVBOUJUZBOERVBMJUZFYIBVTU
BMMQPTTJCMFEFUFSNJOBUJPOTPGBQIFOPNFOPO XFBSFQSFTFOUFEIFSFXJUI
RVBMJUBUJWFDPOUJOHFOUQIFOPNFOBMQSPQFSUJFTBOERVBOUJUBUJWFDPOUJOHFOU
QIFOPNFOBMQSPQFSUJFT*UJTXPSUITUSFTTJOHUIBU XIJMFUIFEJTUJODUJPOCF
UXFFODPOUJOHFOUQSPQFSUJFTBOEOFDFTTBSZPOFTQFSUBJOTUPUSBOTDFOEFOUBM
MPHJD GPSJUTJNQMZDPODFSOTUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOBmOJUFVOEFSTUBOEJOH
BOE BO JOmOJUF POF  PO UIF DPOUSBSZ UIFEJTUJODUJPOCFUXFFORVBMJUBUJWF
QSPQFSUJFT BOE RVBOUJUBUJWF POFT QFSUBJOT UP QTZDIPMPHZ  GPS JU EFQFOET 
BT XF IBWF TFFO  PO UIF IJHIFS PS MPXFS DMFBSOFTT PG FBDI QIFOPNFOBM
SFQSFTFOUBUJPOFMBUUFSEJTUJODUJPO BOBQQBSFOUMZNBSHJOBMPOF JTJO
JOmOJUF BOEUIFSFGPSFPGUIFUSBOTJUJPOGSPNUIFTZODBUFHPSFNBUJDBOBMZTJTUPJOmOJUZPGB
DSFBUFECFJOHUPUIFiIZQFSDBUFHPSFNBUJDWJTJPOwPGJUTDSFBUPS&WFONPSFSFNBSLBCMZ JO
UIJTQBQFSBUFNQPSBMJ[FEWJFXPGDPOUJOHFODZBMTPBQQFBSTj4FEIPDJQTVNEJDVMUBUFN
BVHFSFWJEFCBUVS OBNTJQSBFEJDBUJOPUJPQSPEBUPUFNQPSFJOTVCKFDUJOPUJPOFJOFTU RVP
NPEPTJOFDPOUSBEJDUJPOFBURVFJNQPTTJCJMJUBUFQSBFEJDBUVNBTVCKFDUPUVODBCFTTFQPUFTU
TBMWBFKVTOPUJPOF x Q
#PUIOPUJPOTPGDPOUJOHFODZ UIFDMBTTJDBMPOFBOEUIFPOF
UISPVHIBOBMZTJTUPJOmOJUZ BQQFBSJOUIFUFYUPGUIFFPEJDZFmSTUPOFSFDVSTBMNPTU
FWFSZXIFSF -FJCOJ[IJNTFMGDJUFTBTNBOZBTFMFWFOEJFSFOUQBSBHSBQITJOIJTOPUFUP
fPGUIF.POBEPMPHZ XIJDIBDUVBMMZPFSTBEFmOJUJPOPGDPOUJOHFODZBDDPSEJOHUPUIF
BOBMZTJTUPJOmOJUZ(1 Q
CFJOHNPSFFTPUFSJD UIFTFDPOEOPUJPOBQQFBSTPOUIF
DPOUSBSZPOMZJOQBTTJOH JOUIFBQQFOEJY (1 Q
"MMDSPTTSFGFSFODFTDMFBSMZTIPX
UIBU-FJCOJ[NVTUIBWFVOEFSTUPPEUIFUXPEFmOJUJPOTBTFRVJWBMFOU BWJFXTUJMMTIBSFE
CZ8PM XIPTJNQMZKVYUBQPTFTUIFUXPEJFSFOUEFmOJUJPOTJOffBOEPGIJT
(FSNBO.FUBQIZTJDT QQBOE
/PXXFXJMMBUUFNQUUPTFFIPXUIFZNBZ
CFSFEVDFEUPPOFBOPUIFS0OUIFTVCKFDU TFFBMTP3$4 -FJCOJ[BOE"SOBVME
"DPNNFOUBSZPOUIFJSDPSSFTQPOEFODF /FX)BWFO-POEPO

.FUBQIZTJDT

EFFEUIFLFZTUPOFPG-FJCOJ[TFOUJSFUIFPSZPGDPNQPTTJCMFT
*O GBDU  -FJCOJ[ DMBJNT UIBU IJT PXO PSJHJOBM EFmOJUJPO PG DPOUJO
HFOUoXIJDIPGDPVSTFIBTOPEJSFDUDPOOFDUJPOXJUIUIFDMBTTJDBM UFN
QPSBMJ[FEEFmOJUJPO BDDPSEJOHUPXIJDIOPXUIFDPOUJOHFOUJTTVDIBOE
TVDI OPXJUJTOPMPOHFSTP
oDBOVMUJNBUFMZBMTPBDDPVOUGPSUIFDMBTTJDBM
POFUIBU FWFOJOMBUFSZFBST IFXJMMOFWFSDPNQMFUFMZBCBOEPO)FNBO
BHFTTVDIBUSBOTJUJPOKVTUCZEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFORVBMJUZBOERVBOUJUZ
JOUIFTQIFSFPGDPOUJOHFOUQIFOPNFOB
8FIBWFOPXUPEFBMXJUIBEFMJDBUFJTTVFDPODFSOJOHUIJTGPSNPGDPO
UJOHFODZoUIFMJOLCFUXFFOUJNFBOEUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO"TJT
XFMMLOPXO ,BOUEFDJEFEUPEJTFOHBHFUIFGPSNVMBUJPOPGUIJTQSJODJQMF
GSPNBOZDPOTJEFSBUJPOPOUJNF8IFOFWFSIFEFBMTXJUIUIFQSJODJQJVN
DPOUSBEJDUJPOJT -FJCOJ[BMTPDBSFGVMMZSFGSBJOTGSPNNFOUJPOJOHUJNF BOE
DPOmOFTIJNTFMGUPOPUJOHJUTMPHJDBMGPSNFQPJOUJT UIFDPOTJEFSBUJPO
PGUIFJEFBMJUZ NFBOJOHIFSFUIFTVCKFDUJWJUZ
PGUJNF XIJDIJTDPNNPO
UPCPUI-FJCOJ[BOE,BOU JNNFEJBUFMZDBVTFTBQSPCMFNJOUIFDPOTJE

 $FSUBJOMZ  UIFSF JT BO BOBMPHZ CFUXFFO UIF JNQPTTJCJMJUZ PG DBSSZJOH PVU UIF BOBMZTJT
PG B DPOUJOHFOU USVUI UP SFEVDF JU UP B OFDFTTBSZ USVUI  BOE UIF JNQPTTJCJMJUZ PG DBSSZ
JOH PVU UIF RVBOUJUBUJWF BOBMZTJT PG B QIFOPNFOPO UP SFEVDF JU UP B QVSFMZ RVBMJUBUJWF
EFUFSNJOBUJPO PS JOPUIFSXPSET UIFJNQPTTJCJMJUZPGBOBMZ[JOHBTFOTJCMFPCKFDUUPUVSO
JUJOUPBDPODFQU
)PXFWFS JUJTOPNPSFUIBOBOBOBMPHZ BOEUIFUXPPSEFSTNVTUCF
DPOGVTFE"SBUJPOBMBOBMZTJTPGUSVUIJTCZOPNFBOTFRVJWBMFOUUPBTFOTJCMFBOBMZTJTPGB
QIFOPNFOPOJTQPJOUOFFETUPCFTUSFTTFE BTJUTIPXTUIBU FWFOJGJUXFSFDBSSJFEPVU
BOEJUTVDDFFEFEJOSFEVDJOHFWFSZRVBOUJUBUJWFQSPQFSUZUP GPSNBM
RVBMJUBUJWFEFUFSNJ
OBUJPOBMPOF UIFBOBMZTJTPGTFOTJCJMJUZXPVMEOPUEJNJOJTIUIFEFHSFFPGDPOUJOHFODZPG
UIFRVBMJUBUJWFQSPQFSUZJUTFMGFTPVMPGUIFXPSME XIJDISFQSFTFOUTUIFJEFBM DPNQMFUF
SFEVDUJPO PG RVBOUJUZ UP RVBMJUZ  XPVME QFSGFDUMZ LOPX UIF GPSN PG UIF XPSME JF  JUT
QVSFMZ RVBMJUBUJWF EFUFSNJOBUJPO
 BOE UIFSFGPSF BMTP CF BCMF UP EFEVDF BMM RVBOUJUBUJWF
QSPQFSUJFT POMZDPOGVTFEMZBQQSFIFOEFECZUIFQBSUJBMTJUVBUJPOBMIPNPNPSQIJTNTPGUIF
PUIFSNPOBET
)PXFWFS JOOPXBZDPVMEUIFTPVMPGUIFXPSMEVOEFSTUBOEUIFBCTPMVUF
OFDFTTJUZPGNVOEBOFFWFOUT BTUIFGPSNJUTFMGPGUIFXPSMEUIBUJULOPXTJTBTJNQMZDPO
UJOHFOUPOF TVDIBGPSNJTPOMZUIFFTTFODFPGUIFBDUVBMXPSME CVUCZOPNFBOTUIBUPGBMM
QPTTJCMFXPSMET
VT UIFTPVMPGUIFXPSMEXPVMEIBWFBEJTUJODULOPXMFEHFPGUIFDPO
UJOHFOU XIJDIJTDFSUBJOMZQSFDMVEFEUPBOZmOJUFNPOBE
XIJDIJTQFSGFDUMZJOLFFQJOH
XJUI-FJCOJ[TTUBUFNFOUUIBUBEJTUJODULOPXMFEHFPGBTVCTUBODFNVTUJNQMZLOPXMFEHF
PGUIFFOUJSFXPSMEoNFBOUIPXFWFSBTUIFBDUVBMXPSME OPUBTUIFUPUBMJUZPGOFDFTTBSZ
USVUIT*OPUIFSXPSET UIFBOBMZTJTPGTFOTJCJMJUZPOMZDPODFSOTUIFFYJTUFOU"TTVDI JUXJMM
OFWFSCFBCMFUPBUUBJOUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFOFDFTTBSZ GPSXIJDIBLOPXMFEHFPGFWFSZ
QPTTJCMFJTBMTPOFFEFE0OUIFMPHJDBMDIBSBDUFSPG-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGDPOUJOHFOUTFF
8&" $PNQMFUF$PODFQUTBOE-FJCOJ[T%JTUJODUJPOCFUXFFO/FDFTTBSZBOE$POUJO
HFOU1SPQPTJUJPOT j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQ

&YJTUFODF

FSBUJPO PG DIBOHF SFMBUJWF UP UIF QSJODJQMF JUTFMG 4VQQPTF XF DPOTJEFS B
DPOUJOHFOUQSPQFSUZPGBQIFOPNFOPOTVCTFRVFOUMZQBTTJOHJOUPUIFPQ
QPTJUFPOF OPX4PDSBUFTJTZPVOH BUBOPUIFSUJNF4PDSBUFTJTPME
*OUIJT
DBTF UFNQPSBMnPXJOHXJMMOPMPOHFSBDDPVOU BTJUXPVMEJO"SJTUPUFMJBO
UFSNT
GPSUIFQPTTJCJMJUZUIBUDPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFTDBOCFJOIFSFOUJO
POFBOEUIFTBNFTVCKFDU OPSXPVMEJUmOBMMZBCPMJTIUIFDPOUSBEJDUJPOJO
BOZXBZ)FSFJOGBDUUJNFJTPOMZJEFBM"QIFOPNFOPOIBTDPOUSBEJDUPSZ
QSFEJDBUFTBUEJFSFOUUJNFT CVUUIFUIJOHJOJUTFMGFYQSFTTFECZUIFQIF
OPNFOPO BTJOGBDU-FJCOJ[ VOMJLF,BOU IPMETBQIFOPNFOPOUPFYQSFTT
UIF UIJOHJOJUTFMG
 NVTU IBWF  PXJOH UP UIF GBJUIGVMOFTT PG FYQSFTTJWJUZ 
CPUIDPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFT"OE TJODFUIFUIJOHJOJUTFMGJTOPUJOUJNF 
JUJTTJNQMZDPOUSBEJDUPSZ4PDSBUFTJOIJNTFMGJTCPUI OPUBUUIFTBNFUJNF 
CVUCPUI UPHFUIFS
ZPVOHBOEPME)PXDBOXFHFUPVUPGIFSF
8FMM  UIF DPOTJEFSBUJPO PG UIF RVBOUJUBUJWF DPOUJOHFOU QSPQFSUJFT PG
B QIFOPNFOPO PFST B TPMVUJPO UP UIF DPNQMFY QSPCMFN PG mOEJOH B
DPOOFDUJPO CFUXFFO UIF QSJODJQJVN DPOUSBEJDUJPOJT BOE UJNF -FJCOJ[  BT
XF IBWF TFFO  DIBSBDUFSJ[FT JO GBDU RVBOUJUZ UISPVHI DPQFSDFQUJPO  UIVT
UISPVHIUFNQPSBMTUSVDUVSF2VBOUJUZJTUIBUXIJDIJTOPUSFUBJOFEUISPVHI
NFNPSZCZUIFVOEFSTUBOEJOHVT PVSXBZPVUUVSOTVQJOUIFGPMMPX

)FSF PGDPVSTF UIF,BOUJBOMPDVTJT,S7 " #,H4 QQ"Q


QBSFOUMZ -FJCOJ[EPFTOPUNFOUJPOUJNFJOBOZPGIJTNBOZGPSNVMBUJPOTPGUIFQSJODJQJVN
DPOUSBEJDUJPOJToXIJDITIPXTIPXTUSPOHMZIFDBSFTBCPVUMFBWJOHUIFMPHJDBMQVSJUZPGUIJT
QSJODJQMFVOTPJMFE*OTPNFQMBDFTIFEPFTNFOUJPOUJNFIPXFWFSBTUIBUXIJDIBMMPXT
DPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFTUPJOIFSFJOPOFBOEUIFTBNFTVCKFDUXIJDICZFTTFODFFOUBJMT
DIBOHFj3FTFBEFNNBOFSFQPUFTU MJDFUNVUFUVS TJFYJQTBFJVTOBUVSBTFRVJUVSJEFNEF
CFSFTVDDFTTJWFEJWFSTPTTUBUVTIBCFSFOJNJSVNJEFNEJDPSFTTF RVJBOUF RVJBTVCTUBOUJB
NFBPNOFTTUBUVTNFPTQSBFUFSJUPTQSBFTFOUFTGVUVSPTRVFJOWPMWJU OFDPCTUBURVPEJUBEF
NFDPOUSBEJDUPSJBEJDBOUVSIBFDJQTBFOJNOBUVSBFTUUFNQPSJT VUTFDVOEVNEJWFSTVN
UFNQVTQPTTJOUDPOUSBEJDUPSJBFTTFWFSBEFFPEFNx GSPNUIF/PUJPOFTHFOFSBMFT JO(
BOE"  O Q
"TGPSUIFBCPWFSFBTPOJOH OPUFUIBUJUJTUIFFYQSFTTJWJUZPGB
QIFOPNFOPOUIBUDSFBUFTUIFQSPCMFN*GBQIFOPNFOPOJTOPUFYQSFTTJWFPGBOPVNFOPO
BTJOGBDUJUJTOPUJO,BOU
UIFSFXJMMCFOPOFFEUPBUUSJCVUFDPOUSBEJDUPSZOPVNFOBM
QSPQFSUJFTUPUIFUIJOHJOJUTFMGKVTUCFDBVTFUIFSFNBZCFDPOUSBEJDUPSZQSPQFSUJFTJOUIF
QIFOPNFOPO*OPUIFSXPSET UIFDMBTTJDBMUFNQPSBMJ[FEGPSNVMBUJPOPGUIFQSJODJQMF JF 
UIFJEFBUIBUDPOUSBEJDUJPONBZCFFMJNJOBUFEJOUIFnPXJOHPGUJNF
DBOCFTBGFMZBQQMJFE
UP,BOUTQIFOPNFOPO5PCFTVSF BMMUIFQSPCMFNTUIBUIBWFBMXBZTBFDUFEUIFDMBTTJ
DBMGPSNVMBUJPOPGUIFQSJODJQMFSFNBJOVOUPVDIFEBTXFMM*OQBSUJDVMBS OPFYQMBOBUJPO
IBTCFFOHJWFOBTUPUIFMJOLCFUXFFOUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOBOEUIFGPSNPGUIF
JOUFSOBMTFOTF BOEUIFXBZJOXIJDIUIJTGPSNNBZCFBCMFUPFMJNJOBUFUIFDPOUSBEJDUJPO
GSPNBQIFOPNFOPO

.FUBQIZTJDT

JOHEJSFDUJPO"UBDFSUBJOUJNF BQIFOPNFOPOIBTBDFSUBJORVBOUJUBUJWF
QSPQFSUZBOE BGUFSTPNFUJNF JUIBTUIFPQQPTJUFQSPQFSUZ)PXFWFS UIF
VOEFSTUBOEJOH EPFT OPU SFUBJO RVBOUJUZ  TP UIBU OP TZOUIFUJD BDU PG UIF
VOEFSTUBOEJOHDBOFYJTUUIBUDPMMFDUTUIFUXPDPOUSBEJDUPSZQSPQFSUJFTPG
POFBOEUIFTBNFPCKFDUUPHFUIFS5PQVUJUJOSPVHIBOEQTZDIPMPHJ[JOH
UFSNT XIFOJUQFSDFJWFT4PDSBUFTBTPMEBNPOBEIBTBMSFBEZGPSHPUUFOUIBU
4PDSBUFTJTZPVOH
/PXBOEPOMZOPXDBOXFGVMMZVOEFSTUBOEUIFOFBUMZMPHJDBMVTFPG
-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGNFNPSZ8FBMTPDMFBSMZTFFUIBUUIFEFmOJUJPOPG
QPTTJCJMJUZUISPVHIOPODPOUSBEJDUJPOOFFETTVCKFDUJWFMZUPCFUIPVHIUPG
BTSFGFSSFEUPBOVOEFSTUBOEJOH GPSFYBNQMF UIFEJWJOFVOEFSTUBOEJOHBT
WJFXFEJO$ISJTUJBO1MBUPOJTN XIFSFQPTTJCJMJUJFTBSF(PETJEFBT
*OWFSZ
HFOFSBMUFSNT UIBUJT MPHJDEFQFOETPOUIFNJOE BTJUJTPOMZGPSUIFNJOE
UIBUUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJTNBLFTTFOTF8IFOUIFTZOUIFTJTPGUIF
DPOUSBEJDUPSZNBSLTJTOPUUIJOLBCMF GPSFYBNQMF JOUIFMBDLPGNFNPSZ
DBVTFECZBUJNFTIJGUJOH
UIFSFJTOPDPOUSBEJDUJPOBUBMM"TCPUINFNPSZ
BOEQPTTJCJMJUZPOMZUBLFQMBDFJOUIFVOEFSTUBOEJOH JUJTUIFVOEFSTUBOE
JOHUIBUCSJEHFTUIFHBQCFUXFFOUFNQPSBMEFUFSNJOBUJPOBOEQSJODJQMFPG
DPOUSBEJDUJPO

$MFBSMZ UIFDSVYPGUIFNBUUFSIFSFJTUIBUUIFEFUFSNJOBUJPOPGBQPTTJCMFJTPOMZTVCKFD
UJWF$POUSBEJDUJPOJOGBDUDBOPOMZTVCTJTUXIFOUIFSFJTBOVOEFSTUBOEJOHUIBUDPODFJWFT
JU PSSBUIFS UIBUDBOOPUDPODFJWFJU
'VSUIFSNPSF QPTTJCJMJUZJUTFMGJTEFmOFEUISPVHI
OPODPOUSBEJDUPSJOFTT UIVT FYQMJDJUMZSFGFSSJOHUPUIBUGBJMFEJOUFMMFDUVBMBDU
JTWJFXJT
QFSGFDUMZDPOTJTUFOUXJUI-FJCOJ[TUIFPSZUIBUOFHBUJPOJTBNPEJmDBUJPOPGUIFDPODFQU
4PNVDITP UIBUUIFUSBOTJUJPOGSPNi"wUPiOPO"w XIJDIJTJOEJTQFOTBCMFGPSEFmOJOH
DPOUSBEJDUJPO
JTBSFnFYJWFBDUUIBUSFBTPOPQFSBUFTVQPOUIFSFQSFTFOUBUJPOBMNBUFSJBMi"w
BTJNJMBSWJFXIBTCFFOIFMECZ"5 1IJMPTPQIJBWFSB ,MO f QQ
JO. -FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT Q
*OFFDU UIFJEFOUJmDBUJPOCFUXFFO
UIFUXPEFmOJUJPOTPGDPOUJOHFODZoUIFPOFBDDPSEJOHUPXIJDIBDPOUJOHFOUQSPQPTJUJPO
JTUIBUPGXIJDIUIFDPOUSBSZEPFTOPUJNQMZDPOUSBEJDUJPO BOEUIF-FJCOJ[FBOPOFPGUIF
BOBMZTJTUPJOmOJUZoNVTUCPUIOFDFTTBSJMZMFBEUPUIFTBNFDPODMVTJPOBCPVUDPOUSBEJD
UJPOCFJOHTVCKFDUJWF*OGBDUUIFDPOTJEFSBUJPOPGUIFBOBMZTJTUPJOmOJUZNVTUDPODFSOB
TQFDJmDEFEVDUJWFQPXFSPGUIFTVCKFDU*GUIFOUIJTQPXFSJTVTFEUPEFmOFUIBUPGXIJDI
UIFDPOUSBSZJNQMJFTDPOUSBEJDUJPO JUGPMMPXTUIBUJOBMMFWJEFODFUIFDPODFQUPGDPOUSBEJD
UJPONVTUBMTPEFQFOEPOUIFTVCKFDUJWFQPXFSDPOTUJUVUFECZUIFVOEFSTUBOEJOH*OUIF
QSFDFEJOH$IBQUFSXFIBWFBMSFBEZTFFOIPXNFNPSZEFQFOETPOUIFVOEFSTUBOEJOH BOE
IPXJOFFDUUIFTFUXPGBDVMUJFTBSFBMNPTUJEFOUJDBM/PX UIFUXPNBJOEFUFSNJOBUJPOT
PGUIFVOEFSTUBOEJOH UIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO BOENFNPSZPGRVBMJUZBMPOF
NFSHF
JOUPPOFJOPSEFSUPGPVOEUIFUIFPSZPGUFNQPSBMnPXJOH"TUIFSFJTOP-FJCOJ[FBOXPSL
EFBMJOHXJUIUIFEFmOJUJPOTPGNFNPSZ UIFSFJTOPFWJEFODFUIBUIFNJHIUIBWFFWFSBU

&YJTUFODF

4PGBS XFIBWFTIPXOIPXRVBOUJUBUJWFQSPQFSUJFTDBODIBOHFPWFS
UJNF BOEUIFSFGPSFCFDPOUJOHFOUBDDPSEJOHUPUIFDMBTTJDBMEFmOJUJPOPG
DPOUJOHFODZ7JDFWFSTB XFDBOTFFUIBUBRVBMJUBUJWFQSPQFSUZPGBQIF
OPNFOPO BTJUJTDFSUBJOMZSFNFNCFSFECZUIFVOEFSTUBOEJOH NVTUOFD
FTTBSJMZCFBQFSNBOFOUPOFVT UIFPQQPTJUFRVBMJUBUJWFQSPQFSUZDBO
OFWFS PDDVS 0UIFSXJTF  UIF VOEFSTUBOEJOH XPVME IBQQFO UP TZOUIFTJ[F
DPOUSBEJDUPSZ QSPQFSUJFT UPHFUIFS  XIJDI JT FYDMVEFE CZ UIF QSJODJQMF PG
DPOUSBEJDUJPO8FNBZCFUFNQUFEIBTUJMZUPBTTVNFUIBURVBMJUBUJWFQIF
OPNFOBMQSPQFSUJFTBSFFYQSFTTJWFPGOFDFTTBSZOPVNFOBMQSPQFSUJFT CVUJU
JTOPUTP4VDIBDPOTFRVFODFJTJOGBDUBMTPFYDMVEFECZUIFOPOUFNQPSBM
XBZJOXIJDI-FJCOJ[USFBUTNPEBMJUZ JF IJTEFmOJUJPOPGDPOUJOHFODZ
UISPVHIBOBEJOmOJUVNBOBMZTJT BOEPGQPTTJCJMJUZUISPVHITJNQMFOPO
DPOUSBEJDUJPO
3BUIFS XFPVHIUUPBDLOPXMFEHFUIBUDPOUJOHFOUCVUQFS
NBOFOU QSPQFSUJFT PG B QIFOPNFOPO DBO FYJTU  BOE UIFZ BSF JOEFFE UIF
RVBMJUBUJWFQSPQFSUJFT
JTSFDPHOJUJPOPQFOTVQBOVOGBNJMJBSQFSTQFDUJWFPOXIBURVBMJUZ
NFBOT*UEJTUBODFTUIFDPODFQUPGRVBMJUZGSPNUIFHFPNFUSJDBMSFQSFTFO
UBUJPOPGTJNJMBST XIJDIIPXFWFS JUJTXPSUISFDBMMJOH JTBOJODPNQMFUF
SFQSFTFOUBUJPO  XIJMF IFSF XF BSF POMZ EFBMJOH XJUI SFBM QIFOPNFOB

/POFUIFMFTT TVDIBQFSTQFDUJWFEPFTOPUTFFNUPDPOUSBTUXJUI-FJCOJ[T
NFUBQIZTJDTOPSXJUIIJTVTBHFPGMBOHVBHF"TJOGBDUUIFPOMZQPTTJCMF
UFNQUFEUPEFEVDFTVDIQSPQFSUJFTPGUIFVOEFSTUBOEJOHGSPNPOFBOPUIFS JFEFEVDF
UIF NFNPSBUJWF EJTUJODUJPO CFUXFFO RVBMJUZ BOE RVBOUJUZ GSPN UIF TJNQMF QSJODJQMF PG
DPOUSBEJDUJPOoOPSNJHIUJUQFSIBQTIBWFCFFOQPTTJCMF*ODPODMVTJPO UIFEJTUJODUJPO
CFUXFFORVBOUJUZBOERVBMJUZ BOECFUXFFOTJNJMBSBOEFRVBM XIJDIXFIBWFSFDPHOJ[FE
BTBOFTTFOUJBMPOFJOBMM-FJCOJ[TUIFPSZPGQIFOPNFOPOBOEHFPNFUSZ TFFNTUPOFFEUP
CFSFHBSEFEBTBQSJNBSZ OPUGVSUIFSBOBMZ[BCMFQSJODJQMF BOEBMNPTUBTUIFLFZQSJODJQMF
PG-FJCOJ[TQIFOPNFOPMPHZ

*GXFMPPLJOUPUIFNBUUFS XFXJMMTFFUIBUUIFEJBDISPOJDJEFOUJUZPGUIFVOEFSTUBOEJOH
JTJOGBDUEFUFSNJOFECZTVDIQFSNBOFOUDPOUJOHFOUQSPQFSUJFT8JUIPVUUIFN DPOTDJPVT
OFTTXPVMECFGSBHNFOUFEBOETDBUUFSFEJOUPBNVMUJQMJDJUZPGJOTUBOUBOFPVTQFSDFQUJPOT 
XIJDIDPOTUJUVUFUIFWBSJFUZPGBMMQFSDFQUVBMDPOUFOUFOFDFTTBSZQSPQFSUJFTXPVMECF
TVDJFOUUPHSBOUUIFTVCKFDUTEJBDISPOJDJEFOUJUZ CVUPOUIFPUIFSIBOE CFJOHDPNNPO
UPBOZNPOBE UIFZXPVMEOPUHSBOUBTVCTUBODFTJOEJWJEVBMJUZ CFJOHVOJWFSTBM JOGBDU 
OFDFTTBSZ QSPQFSUJFT EP OPU CZ BOZ NFBOT DPODVS UP UIF EFUFSNJOBUJPO PG UIF TQFDJmD
FYQSFTTJWFNPSQIJTNPGBNPOBE
FDPOUJOHFOURVBMJUBUJWFQSPQFSUJFTBSFUIFSFGPSFUIF
DPSFPGJOEJWJEVBUJPO JOSFTQFDUUPPUIFSNPOBET
BOEPGJOEJWJEVBMJUZ PWFSUJNF
PGB
TVCTUBODFFJSJNQPSUBODFJOUIFUSBOTDFOEFOUBMDPOTUSVDUJPOPGUIF&HPDBOIBSEMZCF
PWFSFTUJNBUFEoUIFZBSFUIFUSVFFTTFODFPGUIF QIFOPNFOBM
JOEJWJEVBM

.FUBQIZTJDT

PCKFDUPGQFSDFQUJPOJTUIFXPSMEBTBXIPMF UIFRVBMJUBUJWFQSPQFSUJFTPG
B QIFOPNFOPO XJMM OBUVSBMMZ CF UIF QFSNBOFOU BUUSJCVUFT PG UIF XPSME
*GGVSUIFSNPSFXFSFNJOEPVSTFMWFTUIBURVBMJUZJTJEFOUJmFEXJUIGPSN 
JUXJMMCFRVJUFOBUVSBMUIBUCZRVBMJUZPGUIFXPSME-FJCOJ[NBZNFBOJUT
QFSNBOFOUQIFOPNFOBMGPSN JFUIFXIPMFPGDPOUJOHFOUXPSMEMBXT*G
BQQMJFEUPUIFXPSMEBTBXIPMF RVBMJUZJTMBX2VBOUJUZ UIVT XJMMCFUIF
EFUFSNJOBUJPODIBOHJOHPWFSUJNF PSUIFCFDPNJOHSVMFECZMBX#ZUIJT
SFBTPOJOH XFIBWFSFUSJFWFEUIFQPTTJCJMJUZPGBTZTUFNPGFNQJSJDBMMBXT
(PETEFDSFFT
XIJDIJTUIFmSTUSFRVJSFNFOUGPS-FJCOJ[TUIFPSZPGQPT
TJCMFXPSMET
8FBSFOPXJOBQPTJUJPOUPSFQSFTFOUUPPVSTFMWFTUIFUFNQPSBMCVJME
JOHPGUIFQIFOPNFOBMXPSMEBTBNPOBETFUFSOBMQFSDFQUVBMBDUIBWJOH
UIFOPVNFOBMXPSMEBTJUTPCKFDU4VDIBQFSDFQUVBMBDUEJTUJOHVJTIFTUIF
QSPQFSUJFTPGBOPVNFOPOUIBUBSFBOBMZUJDBMMZEFEVDJCMFGSPNUIFQSJODJ
QMFPGDPOUSBEJDUJPOUISPVHIBmOJUFOVNCFSPGTUFQTGSPNUIPTFQSPQFSUJFT
UIBUSFRVJSFPOUIFDPOUSBSZBOBOBMZTJTUPJOmOJUZBOEUIFSFGPSFSFNBJO
VOEFUFSNJOFEJOSFTQFDUUPUIFQFSDFQUVBMBDUJUTFMG UIJTEJTUJODUJPOJTPOMZ

FFBTJFTUFYBNQMFTPGUIJTXBZPGEFUFSNJOJOHFNQJSJDBMMBXTDPNF PGDPVSTF GSPN


QIZTJDT*UJTGSPNUIFSFUIBU-FJCOJ[CFHJOTBMMEJTDVTTJPOTPGUIFQSPCMFN)PXFWFS XF
OFFEUPSFNBSLUIBUIFSFCZFNQJSJDBMMBXXFNFBOBOZQFSNBOFOUEFUFSNJOBUJPOPGUIF
XPSME JO UIF NPTU HFOFSBM TFOTFoFWFO  GPS FYBNQMF  UIBU PG UIF XPSME BT UIF SFBMN PG
HSBDF*OUIJTTFOTF BRVBMJUBUJWFQSPQFSUZPGUIFXPSMENBZBMTPCFBNPOBETSVMJOHNPSBM
EFUFSNJOBUJPO,BOUNBZQFSIBQTDBMMJUUIFJOUFMMJHJCMFDIBSBDUFSPGQSBDUJDBMDPOTDJPVT
OFTTBTUIFOPVNFOBMGPVOEBUJPOPGJUTBDUJOH CVUJONPSFHFOFSBMUFSNTXFNBZSFHBSEJU
BTUIFiFUIJDBMFTTFODFwPGBTVCTUBODF XIJDIJTOPUXJUIPVUJOnVFODFPO-FJCOJ[TBUUFNQUT
BUUIFPEJDZ
0GDPVSTF CZFNQJSJDBMMBXTPSEJWJOFEFDSFFTXFBMTPNFBOBMMiDBUFHPSJFTw
PGIJTUPSZBOETQJSJUVBMTDJFODFT TPUIBUUIFSFJTOPXPOEFSUIBU-FJCOJ[DBOVMUJNBUFMZ
SFGFSUPQFSNBOFOUDPOUJOHFOUQSPQFSUJFTJOFWFSZmFMEPGIJTSFTFBSDI GSPNMJOHVJTUJDTUP
CJPMPHZ BOECFZPOE"TUIJTJTTVFXJMMMBUFSQSPWFUPCFTPNFIPXSFMFWBOUUPPVSTUVEZ JU
NBZCFXFMMIFSFUPTVHHFTUBGFXDPOTJEFSBUJPOTBCPVU-FJCOJ[TUSFBUNFOUPGUIFDPODFQU
PGNJSBDMF"DDPSEJOHUP-FJCOJ[TEFmOJUJPO BNJSBDMFJTBOFWFOUUIBUDBOOPUCFFYQMBJOFE
CZUIFQPXFSTPGDSFBUFECFJOHT CVUPOMZCZUIPTFPGUIF$SFBUPS TFFGPSFYBNQMFfPG
UIF'JGUI1BQFSUP$MBSLF (1 Q
&WJEFOUMZ UIFSFGPSF BNJSBDMFNVTUCFBOFWFOU
UIBUJTOPUDPOUSBEJDUPSZJOJUTFMG PUIFSXJTF JUXPVMEBMTPCFJNQPTTJCMFGPS(PEUPNBLF

CVUUIBUIPXFWFSDPOUSBEJDUTUIPTFQIFOPNFOBMMBXTUIBUBSFBQQSFIFOEFEBTRVBMJUBUJWF 
BOEUIVTQFSNBOFOUPOFT CZBmOJUFNPOBETQFSDFQUJPO"EJTDVTTJPOPOUIFNFBOJOHPG
NJSBDMFDPSSFTQPOEJOHUPUIJTBDDPVOUDBOCFGPVOEJO-FJCOJ[TQBQFS%F/BUVSBWFSJUBUJT 
DPOUJOHFOUJBFFUJOEJFSFOUJBFBURVFEF-JCFSUBUFFU1SBFEFUFSNJOBUJPOFJO$ "  
O QQ
/PUF mOBMMZ UIBU8 (FSNBO.FUBQIZTJDT f QQ 
SFUVSOTUPUIJTEFmOJUJPOPGNJSBDMFFYQMJDJUMZSFGFSSJOHUP-FJCOJ[TTUBODFBHBJOTU$MBSLF

&YJTUFODF

B MPHJDBM POF
 'VSUIFSNPSF  B NPOBET QFSDFQUVBM BDU BMTP EJTUJOHVJTIFT
UIFQSPQFSUJFTUIBUBSFDPOGVTFEMZQFSDFJWFE XIJDIXFXJMMDBMMRVBOUJUB
UJWF GSPNUIPTFUIBUBSFEJTUJODUMZQFSDFJWFE JFUIFRVBMJUBUJWFPOFT UIJT
EJTUJODUJPOJTBQTZDIPMPHJDBMPOF EFUFSNJOFECZUIFTQFDJmDQFSDFQUVBM
IPNPNPSQIJTN EFmOJOH FBDI HJWFO TVCTUBODF
 "NPOBE FYQSFTTFT UIF
OPVNFOBM XPSME JU IBT QFSDFJWFE CZ CSFBLJOH JU JOUP BO JOmOJUZ PG EJG
GFSFOU SFQSFTFOUBUJPOT  XIJDI BSF UIF TJOHMF JOTUBOUT PG UIF QIFOPNFOBM
XPSME4VDIBQBSUJUJPOJTCBTFEPOUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOJOTPGBS
BTJUTFQBSBUFTEJFSFOUJOTUBOUTGSPNFBDIPUIFSBDDPSEJOHUPUIFJOIFS
FODF PG DPOUSBEJDUPSZ QSFEJDBUFT 'VSUIFSNPSF  TJODF TVDI DPOUSBEJDUPSZ
QSFEJDBUFT SFQSFTFOU DPOGVTFEMZ BQQSFIFOEFE DPOUJOHFOU QSPQFSUJFT  BOE
UIFTF QSPQFSUJFT BSF QIFOPNFOBMMZ FYQSFTTFE BT RVBOUJUJFT  BOE TJODF m
OBMMZ UIF VOEFSTUBOEJOH EPFT OPU SFUBJO RVBOUJUZ JO JUT USBOTJUJPO GSPN
POFJOTUBOUUPUIFOFYU UIFOUIFXPSMETUSVDUVSFJTJOQSJODJQMFTUSJQQFE
PGUIFQPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODJOHDPOUSBEJDUJPOFQIFOPNFOBMXPSMEJT
OPODPOUSBEJDUPSZ*OUIFMJHIUPGUIFBCPWFSFBTPOJOH IPXFWFS UIFSFJTOP
MPOHFSBOZQPJOUJONBJOUBJOJOHUIBUJOUIFNTFMWFT JFPVUTJEFQIFOPN
FOPOBOEUJNF
TVDIDPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFTJOIFSFJOPOFBOEUIFTBNF
TVCKFDU BOEUIBUUIFSFGPSFUIFOPVNFOBMXPSMENBZCFDPOUSBEJDUPSZ"U
UIJT QPJOU  JO GBDU  UIFSF JT OP JOUFMMFDUVBM BDU UIBU DBO QPTTJCMZ QFSDFJWF
UPHFUIFS JF TZOUIFTJ[F
TVDIQSFEJDBUFT BOEBMMDPOUSBEJDUJPOPOMZUBLFT
QMBDFJOUIFVOEFSTUBOEJOH
0GDPVSTF UIJTJTPOMZUIFCFHJOOJOHPGBUFNQPSBMEFUFSNJOBUJPOPG
UIFXPSME/PX XFXJMMBMTPOFFEUPmOEGPSFBDIJOTUBOUBQPTJUJPOSFMB
UJWFUP BOEQFSIBQTFWFOBEJTUBODFGSPN UIFPUIFSJOTUBOUToJF mOEBO
PSEFSPGUIFTFSJFTBOEBTJUVBUJPOPGJUTFMFNFOUT*OPSEFSUPEPTP XFNBZ
SFTPSUUPUIFQSJODJQMFPGSFBTPO FYQSFTTFEBDDPSEJOHUPUIFQIFOPNFOBM

 F OBUVSBM PCKFDUJPO IFSF JT UIBU B OPOQIFOPNFOBM DPOTDJPVTOFTT XPVME IPXFWFS


QFSDFJWFDPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFTJOIFSJOHJOPOFBOEUIFTBNFTVCKFDU BOEUIBUTVDIB
OPOQIFOPNFOBMDPOTDJPVTOFTTJTBDUVBMMZHJWFOoJUJTUIFEJWJOFPOF BT(PEEPFTOPU
QFSDFJWFUIFXPSMEJOUJNF:FU XFOFFEUPSFNJOEPVSTFMWFTUIBU PXJOHUPIJTJNNFEJBUF
LOPXMFEHFPGFTTFODFT GSPN(PETQPJOUPGWJFXUIFSFJTOPEJTUJODUJPOCFUXFFODPOUJO
HFOUQSPQFSUJFTBOEOFDFTTBSZPOFT*UJTBMTPXPSUIOPUJOHUIBUUIFnPXJOHPGUIFDPTNJD
TFSJFTBUUIJTQPJOUEFQFOETPOUIFJOEJWJEVBMIPNPNPSQIJTNSFBMJ[FECZFBDINPOBEJD
QFSDFQUJPOUIVT UIFQPTTJCJMJUZPGBOPCKFDUJWFNFBTVSFPGUJNFBOEJOHFOFSBMPGBOJO
UFSNPOBEJDDPOTJTUFOUFYQFSJFODFPGDIBOHF POMZSFTUTPOUIFPCKFDUJWFMJNJUTPGUIFJEFBM
TJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN XIJDIEFUFSNJOFBTFUPGQSPQFSUJFTBQQSFIFOEFEBTDPOUJOHFOU
CZBMMNPOBET BOEUIVTBVOJWFSTBMSIZUINPGCFDPNJOH

.FUBQIZTJDT

MBXPGDBVTBMJUZ
BOEUPPUIFSBSDIJUFDUPOJDTUSVDUVSFT TVDIBTDPOUJOV
JUZ
UIBUXFIBWFSFDPHOJ[FEBTUSBOTDFOEFOUBMMZOFDFTTBSZ*OBOZDBTF UIF
QSPDFFEJOHXFIBWFGPMMPXFEBUTPNFMFOHUIIFSFIBTBMSFBEZQSPWJEFEVT
XJUIUIFUFNQPSBMNBUFSJBM JFUIFTFUPGJOTUBOUT XIJDIXFOFFEJOPSEFS
UPCVJMEGVSUIFSQIFOPNFOBMTUSVDUVSFTFJTTVFIBTCFFOXPSUIUSFBUJOH 
CFDBVTFJUIBTPFSFEBDMFBSQJDUVSFPGIPXOFDFTTBSZJUJTUPmOEBUFNQP
SBMEFUFSNJOBUJPOPGUIFQIFOPNFOBMXPSMEBOE BTJUXFSF BTPSUPGUSBO
TDFOEFOUBMEFEVDUJPOPGUJNF5JNFJOGBDUDBOCZOPNFBOTCFSFHBSEFE
BTBTJNQMFBOEBSCJUSBSZHJWFOGPSNPGTFOTJCJMJUZ BTJGJUXFSFB'BLUVN
PGUIFDPHOJUJWFGBDVMUZ
3BUIFS JUJOTUBMMTJUTFMG TPUPTQFBL JOUIFDFOUFS
BOEDPSFPGUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFVOEFSTUBOEJOHBOEPGUIFQSJODJQMF
PGDPOUSBEJDUJPOFPOMZBEEJUJPOBMDPOEJUJPOXFIBWFIBEUPVTFJOPVS
QSFTFOUBUJPOPGUJNF JOSFTQFDUUPUIF,BOUJBOPOF
IBTCFFO PODFBHBJO 
UIFFYQSFTTJWJUZPGBQIFOPNFOPO XIJDIIBTMFEVTUPIPMEUIFOFDFTTJUZPG
BEFUFSNJOBUJPOPGUJNFEFQFOEJOHPOUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO
"DUVBMMZ IPXFWFS CZUIJTQSPDFFEJOHXFIBWFBMTPGPVOEPVUXIBUXF
IBWFMPOHMPPLFEGPS UIBUJT BXBZPGEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOQPTTJCMFTBOE

/PUFJOBOZDBTFUIBUJUJTOPUPOMZJOIJTQSF$SJUJDBMQFSJPEUIBU,BOUFTUBCMJTIFTB
MJOL CFUXFFO UJNF BOE UIF QSJODJQMF PG DPOUSBEJDUJPO TFF %F .VOEJ TFOTJCJMJT  f  
,H4 QQ
BUMFBTUJOUIFQVSWJFXPGFYQFSJFODF&WFOJOUIF$SJUJRVFUIFSFBSF
TUJMMTFWFSBMPTDJMMBUJPOTTIPXJOHUIFVOEFSTUBOEJOHUPEFQFOEJOTPNFXBZGSPNUFNQPSBM
GPSNoB EFQFOEFODF UIBU JOEFFE USBOTDFOEFOUBMJTN XPVME XBOU UP FMJNJOBUF 'PS FY
BNQMF UIFEFUFSNJOBUJPOPGDBVTF XIJDI BMUIPVHIJUTBQQMJDBUJPOJTMJNJUFEUPPCKFDUTPG
FYQFSJFODF TIPVMECFMPOHUPQVSFVOEFSTUBOEJOH
TFFNTTPNFUJNFTJODPODFJWBCMF OPUKVTU
JOFYQFSJFODFBCMF
XJUIPVUUIFEFUFSNJOBUJPOPGUJNFj7PN#FHSJFEFS6STBDIFXSEF
JDI XFOOJDIEJF;FJUXFHMBTTF JOEFSFUXBTBVGFUXBTBOEFSFTOBDIFJOFS3FHFMGPMHU
JO
EFSSFJOFO,BUFHPSJFOJDIUTXFJUFSmOEFO BMTEBFTTPFUXBTTFJ XPSBVTTJDIBVGEBT%BT
FJOFJOFTBOEFSOTDIMJFFOMUVOEFTXSEFEBEVSDIOJDIUBMMFJO6STBDIFVOE8JSLVOH
HBSOJDIUWPOFJOBOEFSVOUFSTDIJFEFOXFSEFOLOOFO TPOEFSOXFJMEJFTFT4DIMJFFOLO
OFOEPDICBME#FEJOHVOHFOFSGPSEFSU WPOEFOFOJDIOJDIUTXFJ TPXSEFEFS#FHSJHBS
LFJOF#FTUJNNVOHIBCFO XJFFSBVGJSHFOEFJO0CKFDUQBTTFx ,S7 " #,H4 
Q
-JLFXJTF UIFDPODFQUPGDIBOHFDBOOPUCFNBEFJOUFMMJHJCMF jWFSTUOEMJDINB
DIFOx
XJUIPVUUIFEFUFSNJOBUJPOPGJOUVJUJPOj7FSOEFSVOHJTU7FSCJOEVOHDPOUSBEJDUP
SJTDIFJOBOEFSFOUHFHFOHFTFU[UFS#FTUJNNVOHFOJN%BTFJOFJOFTVOEEFTTFMCFO%JOHFT
8JFFTOVONHMJDITFJ EBBVTFJOFNHFHFCFOFO;VTUBOEFFJOJINFOUHFHFOHFTFU[UFS
EFTTFMCFO%JOHFTGPMHF LBOOOJDIUBMMFJOLFJOF7FSOVOGUTJDIPIOF#FJTQJFMFCFHSFJnJDI 
TPOEFSOOJDIUFJONBMPIOF"OTDIBVVOHWFSTUOEMJDINBDIFOx ,S7 #,H4 
Q
VT BEFQFOEFODFPGTPSUTCFUXFFOUIFVOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZBQQFBST
IFSFBOEUIFSFJONBOZQMBDFTPG,BOUT$SJUJRVFoBMMJOBMM JUJTUIFXFMMLOPXOJOUFSQSF
UJWFRVFTUJPOPGUIFiQSJPSJUZwPGUSBOTDFOEFOUBMMPHJDPWFSHFOFSBMMPHJD

&YJTUFODF

DPNQPTTJCMFT4VDIBEJTUJODUJPO XIJDI BTXFIBWFTFFO DBOOPUCFNBEF


JOMPHJDBMUFSNTCFDBVTFCPUIQPTTJCMFTBOEDPNQPTTJCMFTHPCBDLUPUIF
TBNFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT DBOPOUIFDPOUSBSZCFNBEFPODFXFIBWF
BMTPBQQFBMFEUPUIFEJTUJODUJPOTCFUXFFOOFDFTTJUZBOEDPOUJOHFODZ BOE
RVBMJUZBOERVBOUJUZ3VMFECZUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOBMPOF UIF
VOEFSTUBOEJOHmOETOPEJDVMUZJOUIJOLJOHBOFDFTTBSZQSPQFSUZ TJODFJU
JTOPODPOUSBEJDUPSZCZEFmOJUJPO"TGPSDPOUJOHFOUQSPQFSUJFT XFIBWF
BMTPTFFOIPXUIFVOEFSTUBOEJOHDBOPWFSDPNFUIFFNCBSSBTTNFOUPGDPO
USBEJDUJPOCZTJNQMZQVUUJOHPQQPTJUFEFUFSNJOBUJPOTJOEJFSFOUJOTUBOUT 
BOE UIFO UIPSPVHIMZ GPSHFUUJOH BCPVU UIFN *U JT IPXFWFS FWJEFOU UIBU 
KVTUCFDBVTFPG-FJCOJ[TEJTUJODUJPOCFUXFFORVBMJUZBOEOFDFTTJUZ JF KVTU
BDDPSEJOH UP IJT QFDVMJBS  OPOUFNQPSBMJ[FE NPEBM UIFPSZ  BOPUIFS DBTF
SFNBJOTPQFOoXIBUUPNBLFPGDPOUJOHFOURVBMJUBUJWFQSPQFSUJFT FTF
BSFJOGBDUQFSNBOFOUQSPQFSUJFTVT JOUIJTDBTF JOPSEFSUPSFQSFTFOUUP
JUTFMGCPUIFOETPGBDPOUJOHFOU UIFVOEFSTUBOEJOHDBOOPUNBLFVTFPGBOZ
UFNQPSBMMBH:FU BDDPSEJOHUPUIFDMBTTJDBMEFmOJUJPOPGDPOUJOHFODZ CPUI
PQQPTJUFRVBMJUBUJWFQSPQFSUJFTNVTUCFQPTTJCMF"OE FWFOBDDPSEJOHUP
-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGDPOUJOHFODZ UIFSFJTOPmOJUFBOBMZTJTUIBUDBOFWFS
QFSTVBEFBNPOBEJOUPCFMJFWJOHUIBUPOMZPOFPGTVDIPQQPTJUFEFUFSNJ
OBUJPOTNVTUCFUSVF*UJTJOEFFEBUUIJTQPJOUUIBUUIFDPODFQUPGQPTTJCMF
XPSMETBSJTFT1PTTJCMFXPSMETBSFEJTUJOHVJTIFECFUXFFOUIFNBTUIFZIBWF
DPOUSBEJDUPSZDPOUJOHFOURVBMJUBUJWFQSPQFSUJFT)FSFJTUIFSFGPSFUIFEFm
OJUJPOXFIBWFCFFOMPPLJOHGPS5XPQSPQFSUJFTBSFDPNQPTTJCMFQSPWJEFE
UIFZDBOCFMPOHUPPOFBOEUIFTBNFXPSME BOE PGDPVSTF UXPDPOUSBEJD
UPSZPOFTDBOCPUICFDPNQPTTJCMFQSPWJEFEUIFZBSFDPOUJOHFOURVBOUJUB
UJWFQSPQFSUJFT
5XPQSPQFSUJFTBSFPOUIFDPOUSBSZJODPNQPTTJCMFJGUIFZ
DBOOPUCFMPOHUPPOFBOEUIFTBNFXPSME BTJTUIFDBTFXJUIDPOUSBEJDUPSZ
RVBMJUBUJWFQSPQFSUJFT XIJDIBSFQFSNBOFOU


"DPOOFDUJPOCFUXFFOUIFNPEBMUIFPSZPGQPTTJCMFTBOEUIFEJTUJODUJPOPGQIFOPNFOBM
QSPQFSUJFTJOUPRVBMJUBUJWFBOERVBOUJUBUJWFPOFTDBOCFGPVOEJOTQBSTF CVUWFSZTJHOJm
DBOUQMBDFTJO-FJCOJ[TXPSLBUBRVBMJUBUJWFQSPQFSUZNVTUCFJOUFOEFEBTBDPOUJOHFOU
POF BOEOPUBTBOFDFTTBSZPOF BTXPVMECFUIFDBTFJGOFDFTTJUZXFSFFSSPOFPVTMZJOGFSSFE
GSPNQFSNBOFODF
JTXJUOFTTFECZBSFNBSLBCMFQBTTBHFJOUIFBMSFBEZNFOUJPOFEGSBH
NFOUGSPNj*UBRVFDVNBMJRVBOEPEFMJCFSBSFNEFQSBFEJDBNFOUJT EJTUJOHVFSFNRVF
NPSFSFDFQUPQSBFEJDBNFOUVNRVBOUJUBUJTBQSBFEJDBNFOUPSFMBUJPOJT RVPERVBOUJUBUJTFU
QPTJUJP RVBFEVPIPDQSBFEJDBNFOUPDPNQSFIFOEVOUVS
WJEFBOUVSNPUVQFSTFQSPEVDJ 
TBMUFNRVFJUBIPNJOJCVTDPODJQJTPMFBOUSFTUBNFOBDDVSBUJTDPOTJEFSBUBWJEJOPOFTTF
OJTJNFSBTSFTVMUBUJPOFT RVBFJQTBFQFSTFOVMMBNEFOPNJOBUJPOFNJOUSJOTFDBNDPOTUJUV

.FUBQIZTJDT

5P TVN JU BMM VQ  XF IBWF PCUBJOFE UISFF EJFSFOU LJOET PG USVUIT
UIVT PGQSPQFSUJFT
'JSTU UIFSFBSFOFDFTTBSZUSVUIT JFUSVUITPGXIJDI
UIFDPOUSBSZJTJNQPTTJCMFCFDBVTFJUXPVMEBCTPMVUFJNQMZBDPOUSBEJDUJPO
JOJUTFMG BOEXIJDIBSFUIFSFGPSFUSVFJOBMMXPSMET4FDPOE UIFSFBSFRVBMJ
UBUJWFDPOUJOHFOUUSVUIT JFUSVUITPGXIJDIUIFDPOUSBSZJTJODPNQPTTJCMF 
CFDBVTFJUXPVMEJNQMZBOFYIZQPUIFTJDPOUSBEJDUJPO WJ[ BDPOUSBEJDUJPO
VOEFSUIFIZQPUIFTJTPGPUIFSRVBMJUBUJWFDPOUJOHFOUUSVUITUIFTFTFDPOE
USVUITBSFUSVFJOPOFXPSMEBOEJOFBDIJOTUBOUPGJUJSE UIFSFBSFRVBO
UJUBUJWFDPOUJOHFOUUSVUIT JFUSVUITPGXIJDIUIFDPOUSBSZJTQPTTJCMFJOB
HJWFOJOTUBOUPGPOFBOEUIFTBNFQPTTJCMFXPSME BOEXIJDIBSFUIFSFGPSF
DPNQPTTJCMFCFUXFFOUIFN
FSFMFWBODFPGTVDIBOJOUFSQSFUJWFTPMVUJPOBMTPFYUFOET *UIJOL 
CFZPOEJUTVTFTJOUIFNFUBQIZTJDTPGTQBDF UIBUIPXFWFSXFXJMMTIPSUMZ
BOU BEFPRVFFTTFSFMBUJPOFTUBOUVNRVBFJOEJHFBOUGVOEBNFOUPTVNUPFYQSBFEJDBNFOUP
RVBMJUBUJTTFVEFOPNJOBUJPOFJOUSJOTFDBBDDJEFOUBMJx $
)FSFCPUIBEKFDUJWFTBSFJN
QPSUBOUi"DDJEFOUBMwTUSFTTFTUIFDPOUJOHFODZPGRVBMJUZ BOEJUTCFJOHiJOUSJOTJDwOFFET
JNNFEJBUFMZUPCFVOEFSTUPPEJOSFGFSFODFUP-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODFXJUI"SOBVME jy
WPVTBWTEPVUTFVMFNFOUTJKFGBJTPJTMBMJBJTPOJOEFQFOEBOUFEFTEFDSFUTMJCSFTEF%JFV 
FUDFMBWPVTBWPJUGBJUEFMBQFJOFBWFDHSBOEFSBJTPONBJTKBZGBJWPJS RVFMMFEFQFOEEF
DFTEFDSFUTTFMPONPZ FURVFMMFOFTUQBTOFDFTTBJSF RVPZRVFMMFTPJUJOUSJOTFRVFx (1 
Q
*OHFOFSBM UIFMJOLCFUXFFOQPTTJCJMJUZBOESFMBUJPOPGRVBMJUZJTQPJOUFEPVUBTFBS
MZBTBOPUFUPUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFTj$VKVTTJNJMFQPTTJCJMFFTU JEJQTVNFTUQPTTJCJMFx
$"  O Q
PVHIEFWPUJOHNVDIUIPVHIUJOIJT0OUPMPHJBUPUIF
OPUJPOPGTJNJMBSJUZSFMBUJWFUPUIFNBJONFUBQIZTJDBMJTTVFT BMMff QQ

8PMEFBMTXJUIUIJTQBSUJDVMBSUPQJDJOBNVDIQMBJOFSXBZ*OGBDU IFTJNQMZTUBUFTUIBU
j0NOJBTJNJMJBFBEFNFTTFOUJBNIBCFOUx f Q
UIVTnBUUFOJOHUIFEJFSFODFPG
RVBMJUZPOUPUIBUPGFTTFODF0OUIFDPOUSBSZ JO-FJCOJ[UIFZSFNBJOBTEJFSFOUCFUXFFO
UIFNBTBQIFOPNFOPOJTGSPNBOPVNFOPO 5SVFFOPVHI 8PMSFBEESFTTFTUIFRVFT
UJPOCZEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOJEFOUJDBMFTTFODFTBOETJNJMBSPOFT f Q BOEIF
HPFTBTGBSBTUPBSNUIBUEJTTJNJMBSCFJOHTDPVMEFWFOIBWFPOFBOEUIFTBNFFTTFODF 
f QIPOFTUMZ IPXFWFS OPSFBMTUFQGPSXBSETFFNTUPCFNBEFIFSF


8FOFFEUPSFNBSLUIBU-FJCOJ[TSJDINPEBMUIFPSZXBTTPPOUPCFMPTUJOUIF4DIPPM
8PMTTUBODFJTPGBEJTIFBSUFOJOHTJNQMJDJUZ)FKVTUTUBUFTUIBUQFSGFDUJPOTDBOCFJODPN
QBUJCMFCFUXFFOUIFN (FSNBO.FUBQIZTJDT f QQ
CVUIFEPFTOPUESBXBOZ
DPOTFRVFODFGSPNJUBTUPFJUIFSUIFPOUPMPHJDBMQSPPGPSNPEBMMPHJDJOHFOFSBM*OEFFE 
BOZQPTTJCMFDPVMEFYJTU BOEJGTPNFPGUIFNEPOPUFYJTUUIJTEPFTOPUEFQFOEPOUIFJS
JODPNQPTTJCJMJUZ  CVU TJNQMZ PO UIF GSFF XJMM PG (PE XIP IBT OPU XBOUFE UIFN UP FY
JTU (FSNBO.FUBQIZTJDT ff Q
$POUJOHFOUTBMTPTJNQMZPSJHJOBUFGSPN
UIFGBDUUIBUUIFSFJTBEJFSFODFCFUXFFOCFJOHT TPUIBUOPOFPGUIFNQSPWFTmOBMMZUP
CFOFDFTTBSZ KVTUCFDBVTFBEJFSFOUPOFJTQPTTJCMFBTXFMM (FSNBO.FUBQIZTJDT f 
QQ
"TXFDBOTFF PG-FJCOJ[TEPDUSJOFOPUIJOHBUBMMIBTCFFOMFGU

&YJTUFODF

TFF
*OGBDU JUBMTPTIFETTPNFMJHIUPO-FJCOJ[TNPTUJOUSJDBUFUIFPSZPG
DPVOUFSGBDUVBMUSVUITBOEUIFJEFOUJUZPGPOFBOEUIFTBNFJOEJWJEVBMJO
EJFSFOUQPTTJCMFXPSMET"TJTXFMMLOPXO JOIJTFPSUTUPKVTUJGZUIFJEFO
UJUZPGBTVCTUBODFJOEJFSFOUXPSMET-FJCOJ[IBTFNQMPZFENBOZEJWFSTF
TUSBUFHJFTVT JOUIFFYJTUJOHXPSME"EBNTJOOFE CVUUIFSFJTBQPTTJCMF
XPSMEJOXIJDI"EBNEJEOPUTJO CFDBVTF"EBNTTJOJTBDPOUJOHFOUPOF
F QSPCMFN JT IFSF UIBU PG EFUFSNJOJOH UP XIBU FYUFOU  JG BOZ  XF DBO
IPMEUIBUJUJTBMXBZTUIFTBNF"EBNXIPTJOTJOPOFXPSMEBOEEPFTOPU
JOBOPUIFSPOF-FJCOJ[JTPGDPVSTFXFMMBXBSFUIBUCPUIIJTPXOUIFPSZ
PGUIFQSJODJQJVNJOEJWJEVBUJPOJTUISPVHIUIFDPNQMFUFDPODFQUPGBTVC
TUBODF BOEUIFHFOFSBMQPTTJCJMJUZGPSBTVCTUBODFUPCFSFEVDFEUPSFMBUJPOT
UIVT UIFPOUPMPHJDBMQSJPSJUZPGUIFXPSMEPWFSUIFJOEJWJEVBM
TIPVMEMFBE
IJNUPIPMEUIBU TUSJDUMZTQFBLJOH UIFSFDBOCFOPJEFOUJUZCFUXFFOUIF
UXP"EBNT/FWFSUIFMFTT JOTFWFSBMQMBDFTIFSFBSNTUIBUUIFDVTUPNPG
JOUFOEJOHUIFJEFOUJUZPG"EBNJOUXPEJFSFOUXPSMETDBOCFFYDVTFEJG
POMZXFUIJOLUIBUPVSSFBMTJOOJOHBODFTUPSBOEUIFQPTTJCMZQJPVT"EBN
BSFEFmOJUFMZiWFSZTJNJMBSw*OPUIFSQMBDFT -FJCOJ[EFTDSJCFTBTVCTQFDJF
HFOFSBMJUBUJT "EBN XIP JT DPNNPO UP CPUIXPSMEToCZXIJDIIFOBUV
SBMMZNFBOTUIBUUIFUSBOTJUJPOGSPNUIFDPNQMFUFDPODFQUPG"EBNUPBO
JODPNQMFUFDPODFQUDBOEPVCUMFTTQSPEVDFTVDIBOJEFOUJUZ8FXJMMOPX
BUUFNQUUPVOEFSTUBOE mSTU KVTUXIBUUIJTSFMBUJPOPGTJNJMBSJUZCFUXFFO
UIFUXP"EBNTDPOTJTUTJO BOE TFDPOE IPX-FJCOJ[DBOQPTTJCMZIPQFUP
TVDDFFEJOGPVOEJOHBOPCKFDUJWFUIFPSZPGDPOUJOHFODZPOBOBCTUSBDUJWF
PQFSBUJPO UIFUSBOTJUJPOGSPNBDPNQMFUFDPODFQUUPBOJODPNQMFUFPOF

XIJDIJT JOBMMFWJEFODF BCTPMVUFMZTVCKFDUJWF

'PSFYBNQMF -FJCOJ[SFBTTFSUTUIFBCTPMVUFJOEJWJEVBMJUZBOEEJFSFODFPGTVCTUBODFTJO
UIFWBSJPVTXPSMETJOIJT4QFDJNFO*OWFOUPSVNj5PMMVOUVSFYIJTEJDVMUBUFTEF1SBFEFT
UJOBUJPOFFUEF$BVTB.BMJ JOUFMMJHJFOJNQPUFTU%FVNOPOEFDFSOFSF VUSVN"EBNVT
QFDDBSFEFCFBU TFEVUSVNJMMBTFSJFTSFSVN DVJJOFTU"EBNVT DVKVTQFSGFDUBOPUJPJOEJ
WJEVBMJTQFDDBUVNJOWPMWJU TJUBMJJTOJIJMPNJOVTQSBFGFSFOEB7JEJUIPDFUJBN)VHPB4
7JDUPSF RVJRVBFSFOUJDVS%&64+BDPCVNEJMFYFSJU OPO&TBWVN OJIJMBMJVESFTQPOEJU
RVBNRVJB+BDPCOPOFTU&TBV/FNQFJOOPUJPOFQFSGFDUBTVCTUBOUJBJOEJWJEVBMJTJOQVSP
QPTTJCJMJUBUJTTUBUVB%&0DPOTJEFSBUBF BOUFPNOJBFYJTUFOEJEFDSFUVNBDUVBMF KBNJOFTU
RVJDRVJEFJFWFOUVSVNFTUTJFYJTUBU JNPUPUBTFSJFTSFSVN DVKVTQBSUFNGBDJU*UBRVFOPO
RVBFSBUVSBO"EBNVTTJUQFDDBUVSVT TFEBO"EBNVTQFDDBUVSVTBEFYJTUFOUJBNTJUBENJU
UFOEVTx (1 QQ"  O QDGBMTP"  O Q

"OPUIFSTJHOJmDBOUQMBDFJTUIFBMSFBEZNFOUJPOFEMFUUFSUP"SOBVMEEBUFE+VMZ
(1 Q
JOXIJDIUIF"EBNTVCTQFDJFHFOFSBMJUBUJTJTBMTPUPCFGPVOE (1 Q
TFFBMTPUIFTUVEJFTJOQSFQBSBUJPOGPSUIFMFUUFS (1 Q
$PNQBSFBMTP(0O
UIFSFMBUJPOPGTJNJMBSJUZ TFFGPSJOTUBODFfPGFPEJDF (1 QQ


.FUBQIZTJDT

FBDDPVOUUIBUIBTCFFOHJWFOIFSFPGUIFJOUFSBDUJPOCFUXFFOUJNF
BOEDPOUJOHFODZ BTXFMMBTUIFSFUSJFWBM JOUIJTDPOUFYU PGUIFBMMJNQPS
UBOUEJTUJODUJPOCFUXFFORVBMJUZBOERVBOUJUZPGBQIFOPNFOPO TFFNUP
NF UP PFS B XBZ PVU PG UIF UBOHMF PG QSPCMFNT DSFBUFE CZ USBOTXPSME
JEFOUJUZ"MMXFOFFEUPEPBUUIJTQPJOUJTJOGBDUBTTVNFUIFSFMBUJPOPG
TJNJMBSJUZCFUXFFOUIFUXP"EBNTJOUFDIOJDBM BOEOPUHFOFSJDBM UFSNT
FUXP"EBNTBSFTJNJMBSJOTPGBSBTUIFZTIBSFUIFTBNFRVBMJUBUJWFQSPQ
FSUJFT0OUIFDPOUSBSZ UIFZBSFEJTUJOHVJTIFEJOTPGBSBTUIFZIBWFEJFSFOU
RVBOUJUBUJWFQSPQFSUJFT8IBUSFNBJOTJEFOUJDBMJOUIFUXPQPTTJCMFXPSMET
UIBUXFXJTIUPDPOUSBTUJTUIFSFGPSFUIFXIPMFPGDPOUJOHFOUDPTNJDMBXT
EJWJOFEFDSFFT
JTXIPMFBMTPJODMVEFT GSPNUIFNPSBMQPJOUPGWJFX 
XIJDIJTBMXBZTUIFPOF-FJCOJ[JTDPODFSOFEXJUIJOIJTBUUFNQUTBUUIFP
EJDZ
 UIF QFSNBOFOU FUIJDBM DIBSBDUFS PG "EBN 0O UIF DPOUSBSZ  XIBU
DIBOHFTJOUIFUXPXPSMETBSFUIFDPOUJOHFOURVBOUJUBUJWFQSPQFSUJFT JF
UIFQSPQFSUJFTTVCKFDUUPDIBOHFoXIJDINFBOTUIBUUIFUXPXPSMETNVTU
CSJOHBCPVUUXPEJTUJODUDPTNJDTFSJFTPGFWFOUTFQFSNBOFOUCBTFPGUIF
UXPXPSMETSFNBJOTUIFTBNF CVUXIBUIBQQFOTJOUIFN "EBNUBTUFTUIF
BQQMF "EBNEPFTOPUUBTUFJU
JTEJFSFOU
5PCFTVSF TVDIBTJNJMBSJUZCFUXFFOUIFUXPXPSMETXJMMOPUCFBQFS
GFDUPOF TJODFXFIBWFSFQFBUFEMZTFFOUIBURVBOUJUBUJWFEJFSFODFNVTU
BMXBZT CF BCMF UP CF SFEVDFE UP RVBMJUBUJWF EJFSFODF VT  BO BOBMZTJT
UP JOmOJUZ PG UIF QIFOPNFOBM RVBOUJUZ JO UIF XPSMET JF UIF DPNQMFUF
BOBMZTJTPGDPTNJDFWFOUT
FWFOUVBMMZNVTUOFDFTTBSJMZSFTVMUJOTPNF QFS
NBOFOU
RVBMJUBUJWFEJFSFODFCFUXFFOUIFUXPXPSMET JF UPTPNFEJG
GFSFODF JO UIF MBX UIBU SVMFT UIF DIBOHJOH
 F UXP XPSMET  UIFSFGPSF 
TUSJDUP TFOTV BSF OPU TJNJMBSoXIJDI JT JOEFFE QFSGFDUMZ JO LFFQJOH XJUI
UIF TVCKFDUJWF DIBSBDUFS UIBU -FJCOJ[ XBOUT UP HJWF UP UIF DPOTJEFSBUJPO
PGDPVOUFSGBDUVBMJEFOUJUZ)PXFWFS XFDBOOPUIBTUJMZDPODMVEFUIBUUXP
TJNJMBSXPSMETBSFSFBMMZEJFSFOUFJUIFS/PSEPFTJUGPMMPXUIBUXFBSFOPU
BVUIPSJ[FE UP BTTVNF B QVSFMZ RVBOUJUBUJWF EJTUJODUJPO CFUXFFO UIF UXP
"EBNT*OGBDU JUJTUIFJOUSJOTJDMJNJUPGUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN
UIBUQSFWFOUTRVBOUJUZGSPNCFJOHDPNQMFUFMZSFEVDFEUPRVBMJUZ*OPUIFS
XPSET UIFGBDUUIBUUIFUXPXPSMETBSFSFHBSEFEBTTJNJMBS XIJMFBDDPSE
JOHUPUIFBOBMZTJTUPJOmOJUZUIFZBSFTJNQMZEJFSFOU BMTPJORVBMJUBUJWF
UFSNT
JTOPUPOMZBQPTTJCJMJUZPGUIFBCTUSBDUJWFSFBTPODPODFSOFEXJUI
UIFHFOFSBM"EBN UIFJODPNQMFUFOPUJPOPG"EBN
0OUIFDPOUSBSZ TVDI
BTJNJMBSJUZOBUVSBMMZEFSJWFTGSPNUIFUSBOTDFOEFOUBMMJNJUTPGFYQSFTTJWJUZ
8FDBOUIFSFGPSFXFMMVOEFSTUBOEUIFPTDJMMBUJPOTDIBSBDUFSJTUJDPG-FJCOJ[T

&YJTUFODF

BDDPVOUPGUIFRVFTUJPOBUTPNFUJNFT-FJCOJ[JODMJOFTTJNQMZUPEJT
NJTTUSBOTXPSMEJEFOUJUZBTBNPEFPGTVCKFDUJWFDPOTJEFSBUJPO XIJMFBU
PUIFSUJNFTIFTFFNTUPSFHBSEJUBTBOPCKFDUJWFQSJODJQMF EFQFOETPOUIF
GBDUUIBUUSBOTXPSMEJEFOUJUZPGBTVCTUBODFJTVMUJNBUFMZHSBOUFECZBMJNJU
PGUIFUSBOTDFOEFOUBMTVCKFDU
"U UIJT QPJOU XF DBO HP CBDL UP UIF QSPCMFN XJUI XIJDI XF IBWF
CFHVO UP JOWFTUJHBUF -FJCOJ[T NPEBM MPHJDoUIF EFmOJUJPO PG FYJTUFODF
'JSTU -FJCOJ[IBTEFmOFEQPTTJCJMJUZCZUIFNBSLPGOPODPOUSBEJDUPSJOFTT
FO IFIBTBEEFEUIBUQPTTJCJMJUZVOJWFSTBMMZUFOETUPFYJTUFODF TPUIBU 
JGUIFSFXFSFOPJNQFEJNFOUTUPBDUVBMSFBMJ[BUJPO BOZQPTTJCMFXPVMEBMTP
CFBOFYJTUFOUFO BTIFDBOOPUEFmOFUIFFYJTUFOUTJNQMZBTUIBUXIJDI
JTOPODPOUSBEJDUPSZ UIVTJEFOUJGZJOHJUXJUIUIFQPTTJCMF
-FJCOJ[OFFET
BOFYBDUEFUFSNJOBUJPOPGTVDIBOJNQFEJNFOU/PX mOBMMZ IFmOETPVU
UIBUJUSFTJEFTJOJODPNQPTTJCJMJUZ*ODPNQPTTJCJMJUZBMTPEFQFOETPOUIF
QSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO CVUOPUPOMZPOUIBUFEJTUJODUJPOCFUXFFO
RVBOUJUZBOERVBMJUZBMTPQBSUJDJQBUFTJOJU BTXFMMBTBOFOUJSFNFUBQIZTJDT
PGUJNFVT UIFFYJTUFOUXJMMTJNQMZCFUIFQPTTJCMFUIBUJTDPNQPTTJCMF

VT UIFHFOFSBM"EBNTIPVMEOPUCFUIPVHIUPGBTBOJODPNQMFUFOPUJPOPGUIFSFBM
"EBN XIJDIOPUJPOXPVMECFBQSPEVDUPGSFBTPO BTXFXJMMCFUUFSTFFMBUFSJOUPUIJT$IBQ
UFS
CVUSBUIFSBTUIF"EBNQBSUJBMMZQFSDFJWFECZUIFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNoXIJDI
JTOPUBMJNJUBUJPOPGSFBTPO CVUPGUIFVOEFSTUBOEJOH CSPBEMZNFBOUBTGBDVMUZPGDPHOJ
UJPO
#PUIBSFTVCKFDUJWFMJNJUTJOUIFSFQSFTFOUBUJPOPGUIFDPODSFUF"EBN IPXFWFSUIF
mSTUMJNJUJTBSCJUSBSZBOEQTZDIPMPHJDBM BTJUJTGPVOEFEPOBEFMJCFSBUFBDUPGBCTUSBDUJPO

XIJMFUIFTFDPOEPOFIBTBUSBOTDFOEFOUBMOFDFTTJUZ*UJTOPUTVSQSJTJOH UIFSFGPSF UIBU
TPNFUJNFT-FJCOJ[VOEFSTUBOETUIFMBUUFSBTDFSUBJOMZPCKFDUJWF BOEEFmOJUFMZBSNTUIBU
POFBOEUIFTBNFTVCTUBODFDBOCFMPOHUPUXPXPSMET TFFUIFFTTBZ%F.PEP$POKVODUJPOJT
DPODVSTVVN%FJFUDSFBUVSBSVN JO"  O QQ
5PQVUJUJOTJNQMJmFE
UFSNT XFNJHIUTBZUIBUUIFDPNQMFUFOPUJPOPGBTVCTUBODFNVTUCFEFEVDJCMFGSPNJUT
QFSDFQUVBMDPOUFOU BTUIJTTVDFTUPJOEJWJEVBUFJU
CVU TJODFTVDIBQFSDFQUVBMDPOUFOU
JTMJNJUFEGSPNUIFUSBOTDFOEFOUBMQPJOUPGWJFX UIFOUIFTVCTUBODFJTTVDJFOUMZJOEFUFS
NJOBUFUPCFBTTVNFEBTPOFBOEUIFTBNFJOBQMVSBMJUZPGQPTTJCMFXPSMET*OUIJTXBZ 
* UIJOL  NBOZ EJTQVUFT PO -FJCOJ[T TVQFSFTTFOUJBMJTN NJHIU CF PWFSDPNF *O BCTUSBDU
UFSNT JOGBDU XFDBOFBTJMZBDDFQUUIFTVQFSFTTFOUJBMJTUUIFPSZPGUIFEFUFSNJOBUJPOPGB
TVCTUBODFUISPVHIJUTSFMBUJPOT PSJUTQFSDFQUJPOT
*ODPODSFUFUFSNT IPXFWFS XFOFFE
UPLFFQJONJOEUIBUUIFUSBOTDFOEFOUBMMJNJUTPGQFSDFQUJPOSFRVJSFVTUPFNCSBDFBNPSF
NPEFSBUFUIFPSZPGFTTFOUJBMJTN*OUIJTTFOTF XFDBOFWFOBHSFFXJUITFWFSBMSFTVMUTPGUIF
XPSLCZ+"$ +0-) 4VCTUBODFBOE*OEJWJEVBUJPOJO-FJCOJ[ 
$BNCSJEHFIPXFWFS XFXPVMEOPUKVTUJGZTVDIiTUSPOHFTTFOUJBMJTNwCZSFHBSEJOH
NPOBEJDFYQSFTTJPOBTDPOUJOHFOU BTUIFTFBVUIPSTEPJOQQ
BOEXFXPVMESBUI
FSSFHBSEJUBTOFDFTTBSZ BUMFBTUJOUIFMBUF-FJCOJ[TUIJOLJOH
NPSFHFOFSBMMZ XFXPVME
OPUSFKFDUUIFQPTTJCJMJUZPGVOEFSTUBOEJOHNPOBEJDQSPQFSUJFTBTSFMBUJPOJTUJDPOFT

1PTJUJPO

.FUBQIZTJDT

)FSF IPXFWFS BOFXEJDVMUZBSJTFT8IJMFUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIF


QPTTJCMFUISPVHIOPODPOUSBEJDUPSJOFTTPOMZEFQFOETPOHFOFSBMMPHJD UIF
EFUFSNJOBUJPOPGUIFFYJTUFOUUISPVHIDPNQPTTJCJMJUZBMTPEFQFOETPOUIF
QBSUJDVMBSTUSVDUVSFPGUIFFYQSFTTJWFNPSQIJTNEFUFSNJOJOHUIFEJTUJOD
UJPO CFUXFFO RVBMJUBUJWF BOE RVBOUJUBUJWF QSPQFSUJFT PO XIJDI DPNQPT
TJCJMJUZ SFTUT "T UIF TUSVDUVSF PG UIJT NPSQIJTN JT JOEFFE XIBU -FJCOJ[
DBMMTQFSDFQUJP JUGPMMPXTUIBUUIFEFmOJUJPOPGFYJTUFODFNVTUEFQFOEPO
QFSDFQUJPO"DUVBMMZ  UIJT DPODMVTJPO JT QFSGFDUMZ JO BHSFFNFOU XJUI UIF
QSFDFEJOHNPEBMBSHVNFOU"NPOBETQFSDFQUJPOPGRVBMJUBUJWFQSPQFS
UJFTJTQFSNBOFOUBOEJUIPMETJOFWFSZUJNF*UBVUPNBUJDBMMZFYDMVEFTUIF
QFSDFQUJPOPGPUIFSJODPNQPTTJCMFRVBMJUBUJWFQSPQFSUJFT BTUIFSFJTOPXBZ
PUIFSUIBOUIFUFNQPSBMnPXJOH
UPBWPJEDPOUSBEJDUPSZTZOUIFTJTVT B
NPOBETQFSDFQUJPOJNNFEJBUFMZDIPPTFTTPNFQPTTJCMFSBUIFSUIBOPUIFS
POFT  BOE UIFSFGPSF EFUFSNJOFT UIF TFSJFT PG FYJTUFOUT SFMBUJWF UP UIBU PG
OPOBDUVBMQPTTJCMFT'SPNUIJTQPJOUPGWJFX UIFGPMMPXJOHEFmOJUJPOPG
QPTTJCMF IFSFiCFJOHw
BOEFYJTUFOUXJMMNBLFQFSGFDUTFOTF
"CFJOHJTUIBUXIJDIDBOCFEJTUJODUMZDPODFJWFE
"OFYJTUFOUJTUIBUXIJDIDBOCFEJTUJODUMZQFSDFJWFE

JTEFmOJUJPOPGFYJTUFOUoHJWFOUIFMJOLFTUBCMJTIFECFUXFFODPODJ
QFSFBOEQFSDJQFSFCZUIFOPUJPOPGJODPNQPTTJCJMJUZoTVDFTGPSNPTUPG
-FJCOJ[TQVSQPTFT*UTFFNTIPXFWFSRVJUFBSFMBUJWFPOF CFDBVTFBGUFSBMM
DPNQPTTJCJMJUZ BOFYIZQPUIFTJDPOEJUJPO
BMTPJTBSFMBUJWFDPODFQU*OPUI

j&OT 3FTRVPEEJTUJODUDPODJQJQPUFTU&YJTUFOTRVPEEJTUJODUQFSDJQJQPUFTUx GSPN


UIFBMSFBEZNFOUJPOFE$IBSUPG%FmOJUJPOT JO$
FDIBSUHPFTCBDL
UPUIFTBNFZFBSTJOXIJDI-FJCOJ[XSPUFUIF/FX&TTBZT XIFSFJOGBDUIFBSNFEj-F
DPODPVSTDPOUJFOUDFRVFWPVTBQQFMTFYJTUFODF DFTUEJSF DPOOFYJPOEFYJTUFODF.BJT
MPSTRVPOEJU RVVOFDIPTFFYJTUF PVRVFMMFBMFYJTUFODFSFFMMF DFUUFFYJTUFODFNNFFTU
MFQSFEJDBU DFTUEJSF FMMFBVOFOPUJPOMJFBWFDMJEFEPOUJMTBHJU FUJMZBDPOOFYJPO
FOUSFDFTEFVYOPUJPOT0OQFVUBVTTJDPODFWPJSMFYJTUFODFEFMPCKFUEVOFJEF DPNNF
MFDPODPVSTEFDFUPCKFUBWFDNPZx /PVWFBVY&TTBJT *7  f(1 QQ"  
O Q
"UBOZSBUF UIFMJOLCFUXFFOFYJTUFODFBOEQFSDFQUJPOJTFTQFDJBMMZQBMQBCMF
JO-FJCOJ[TFBSMZXSJUJOHT JOXIJDIFYJTUFODFJTBMNPTUDPOTUBOUMZEFmOFEJOUIJTXBZ TFF
GPSFYBNQMFUIF&MFNFOUBEF.FOUFFU$PSQPSFGSPN "  O QTFFBMTP
BOBOBMPHPVTGPSNVMBUJPOJO"  O Q
*OIJTMBUFZFBST -FJCOJ[JTNPSF
JODMJOFEPCKFDUJWFMZUPEFUFSNJOFFYJTUFODFBDDPSEJOHUPQFSGFDUJPOFEFmOJUJPOPGUIF
FYJTUFOUBTUIFDPODPNJUBOUXJUINF XIJDI-FJCOJ[IBTHJWFOJOUIF/FX&TTBZT NVTU
IBWFIBEBHSFBUJOnVFODFPOUIF$SJUJDBM,BOUBOEIJTEFmOJUJPOPGQIFOPNFOBMSFBMJUZ 
BTJTXJUOFTTFECZUIFGPMMPXJOHj%BT1PTUVMBU EJF8JSLMJDILFJUEFS%JOHF[VFSLFOOFO 

&YJTUFODF

FSXPSET JODPNQPTTJCJMJUZTFFNTUPMJNJUJUTFMGUPQBSUJUJPOJOHUIFQPTTJCMF
JOUPBQMVSBMJUZPGEJFSFOUXPSMETIBWJOHEJFSFOURVBMJUBUJWFQSPQFSUJFT
&BDIPOFPGTVDIXPSMETDPVMEUIFSFGPSFCFDBMMFEFYJTUFOU BTFWFSZUIJOHJO
JUJTQFSGFDUMZDPNQPTTJCMF"UUIJTQPJOU UIFVOJRVFOFTTPGUIFFYJTUFODFPG
UIFXPSMEPOMZEFSJWFTGSPNUIFVOJUZPGUIFFYQFSJFODFBTBUSBOTDFOEFOUBM
DPOEJUJPO0OUIFPUIFSIBOE -FJCOJ[QSPWJEFTIJTSFBEFSXJUIBOVNCFS
PGPUIFSBSHVNFOUTBOE JOFFDU BMNPTUXJUIBOPUIFSFOUJSFEPDUSJOFPG
FYJTUFODF BJNFE BU EFUFSNJOJOH XIJDI JT UIF FYJTUJOH TFSJFT PG QPTTJCMFT 
BOEUIVTUIFNFUBQIZTJDBMTUBUVTPGUIFSFBMXPSMESFMBUJWFUPUIFSFNBJO
JOHQPTTJCMFXPSMETJTJT-FJCOJ[TGBNPVTUIFPSZPGUIFCFTUPGQPTTJCMF
XPSMET*UQSPWJEFTEFmOJUJPOTPGFYJTUFODFUIBU BMUIPVHIBMUFSOBUJWFUPUIF
POFEJTDVTTFETPGBS DBOOPOFUIFMFTTCFSFHBSEFEBTTJNQMFTQFDJmDBUJPOT
GPSEFSU8BISOFINVOH NJUIJO&NQmOEVOH EFSFONBOTJDICFXVUJTU[XBSOJDIUFCFO
VONJUUFMCBSWPOEFN(FHFOTUBOEFTFMCTU EFTTFO%BTFJOFSLBOOUXFSEFOTPMM BCFSEPDI
;VTBNNFOIBOHEFTTFMCFONJUJSHFOEFJOFSXJSLMJDIFO8BISOFINVOHOBDIEFO"OBMP
HJFOEFS&SGBISVOH XFMDIFBMMFSFBMF7FSLOQGVOHJOFJOFS&SGBISVOHCFSIBVQUEBSMFHFOx
,S7 " #,H4 Q
/PUFUIBU BMUIPVHIIFSF,BOUTVTBHFPGUIFUFSNT
iTFOTBUJPOw &NQmOEVOH
BOEiQFSDFQUJPOw 8BISOFINVOH
JTPQQPTJUFUPUIF-FJCOJ[FBO
POF  UIF DPODFQUVBM QSPDFFEJOH JT UIF TBNFoJO PSEFS UP KVEHF FYJTUFODF  BDDPSEJOH UP
-FJCOJ[  XF OFFE BU MFBTU TFOTBUJPO  UIBU JT B QFSDFQUJPO UIBU DPOUBJOT TPNF EFHSFFT PG
EJTUJODUOFTT JOXIJDI UIBUJT CPUIUIFVOEFSTUBOEJOHBOENFNPSZQBSUJDJQBUF
3FNBSL
BCMZ GSPNUIFQPJOUPGWJFXPGPVSBOBMZTJTPGFYQSFTTJWJUZTVDIBTQFDJmDBUJPOFOBCMFTVTUP
BSNUIBUXIBUFWFSDPSSFTQPOETUPRVBMJUBUJWFQSPQFSUJFT BOEJTUIFSFGPSFJTPNPSQIJDUP
DPODFQUT
FYJTUT XIFSFBTBTJNQMZRVBOUJUBUJWFEFUFSNJOBUJPO XIJDIJTBNPEBMJUZPGDPO
GVTFEFYQSFTTJPO EPFTOPUFYJTUBOEUIFSFGPSF BTXFIBESFQFBUFEMZTFFOCVUOPUEFNPO
TUSBUFEZFU
JUJTPOMZJEFBM5VSOJOHUIFBSHVNFOUBSPVOE XFNBZBMTPTBZUIBUDPODFQUVBM
EJTUJODUOFTTQBSUJDJQBUFTRVJUFOBUVSBMMZJOUIFEFmOJUJPOPGFYJTUFODF*OGBDU UIFEJTUJODU
QFSDFQUJPOJTUIFVOEFSTUBOEJOH BOEXFIBWFTFFOUIBU XIFOJUJTQFSGFDU BTJO(PET
DBTF
UIFVOEFSTUBOEJOHQFSGFDUMZQPTTFTTFTUIFUIJOHJUTFMGVTVOEFSTUBOEJOHBMPOFDBO
KVEHFFYJTUFODF JO-FJCOJ[UIFVOEFSTUBOEJOHJTJOUVJUJWF TFOTJCJMJUZJTOPU
)FSF XFDBO
BMTPTFFIPXUIFTJNQMFQSFTFODFPGEJTUJODUOFTTJOUIJTEFmOJUJPOPQFOTVQBDIBTNXJUI
SFTQFDUUPUIFiGBODJGVMJEFBMJTNwPG#FSLFMFZTEJDUVNiFTTFFTU<OPUOFDFTTBSJMZEJTUJODUF>
QFSDJQJwFSPMFPGQFSDFQUVBMEJTUJODUOFTTJOEFmOJOHFYJTUFODFJTNBHOJmDFOUMZSFUVSOFE
UPCZ-FJCOJ[JOUIFXFMMLOPXOGSBHNFOU%F.PEP%JTUJOHVFOEJQIBFOPNFOBSFBMJBBC
JNBHJOBSJJTGSPNUIFNJEFJHIUJFT "  O QQ
XIJDIDPOTJEFSTFY
JTUFODFBDDPSEJOHUPUIFMBXGVMPSEFSPGDPTNJDQIFOPNFOBBOETJHOJmDBOUMZBOUJDJQBUFT
TFWFSBMPGUIFCFTU,BOUJBOEJTDVTTJPOTPOUIFTVCKFDUTFFBMTPUIF/PVWFBVY&TTBJT *7  
f (1 QQ"  O QQ
UIFmSTUMFUUFSUP'PVDIFS (1 
"  O QQ
BOEUIFFBSMZQBQFS%F7FSJUBUJCVT EF.FOUF EF%FP EF
6OJWFSTP JO"  O QQ DPNNFOUFEVQPOCZ)/$ -FJCOJ[T
.FEJUBUJPOPO"QSJM BCPVU&YJTUFODF %SFBNT BOE4QBDF j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQ
QMFNFOUBx   QQ

.FUBQIZTJDT

BCPVUXIJDITFSJFTPGDPOUJOHFOURVBMJUBUJWFQSPQFSUJFTXFOFFEUPBTTVNF
JOPSEFSUPEFUFSNJOFUIFFYJTUFOUUIBUJTDPNQPTTJCMFXJUIJU
"DDPSEJOHUPUIJTBQQSPBDI UIFFYJTUFOUJTUIFNPTUQFSGFDUTFSJFTPG
DPNQPTTJCMFTFQSPCMFNJT PGDPVSTF KVTUXIBUQFSGFDUJPONFBOTJT
JT OPU UIF QSPQFS QMBDF UP BUUFNQU B EFmOJUJPO PG QFSGFDUJPO  BT XF XJMM
TIPSUMZ TFF UIBU TVDI B EFmOJUJPO JT NPSF FBTJMZ HJWFO JO UIF QIFOPNF
OPMPHJDBM TDPQF UIBO JO UIF NFUBQIZTJDBM POF XF BSF EFBMJOH XJUI IFSF
"QVSFMZ GPSNBM FMFNFOU PG -FJCOJ[T EFmOJUJPO PG FYJTUFODF JT IPXFWFS
XPSUIDPOTJEFSJOHIFSF*TFYJTUFODFUPCFSFHBSEFEBTBQFSGFDUJPOJOJUTFMG 
-FJCOJ[ EPFT OPU HJWF B TUFBEGBTU BOTXFS UP UIJT RVFTUJPO$FSUBJOMZ  IF
IPMETUIBUJOUIFDPODFQUPGBOFYJTUJOHUIJOHXFUIJOLPGTPNFUIJOHNPSF
UIBOJOUIFDPODFQUPGBTJNQMZQPTTJCMFUIJOH VOMJLF,BOUEPFTJOIJT
FYBNQMFPGBIVOESFEUIBMFST
)PXFWFS KVTUBT,BOU -FJCOJ[BENJUTUIBU
XFDBOFRVBMMZUIJOLPGBOZNBUFSJBMDPOUFOUPGUIPVHIU XIJDIIFDBMMT
iEFHSFFPGSFBMJUZwBDDPSEJOHUPUSBEJUJPOBMUFSNJOPMPHZ
BTBQPTTJCMFPSBT
BOFYJTUFOU BOEUIFSFGPSFIFEPFTOPUTFFNUPSFHBSEFYJTUFODFBTBQSFEJ
DBUFMJLFBOZPUIFSPOF BOEUIFSFGPSFOPUBTBQFSGFDUJPOFJUIFS'JOBMMZ 
-FJCOJ[TFFNTJODMJOFEUPBNPEBMUIFPSZPGFYJTUFODFPVHIEFQFOEJOH
POUIFUPUBMTFUPGQSPQFSUJFT QFSGFDUJPOT
PGBOPCKFDU FYJTUFODFJTOPUB
QFSGFDUJPOJOJUTFMG CVUTPNFUIJOHFYUSJOTJDoBQSPQFSUZPOMZEFmOFEJO
JUT SFMBUJPO UP TPNFUIJOH FMTF JO UIJT DBTF  JO SFMBUJPO UP UIF QFSDFJWJOH
NPOBE
)FSFJTBNFBOJOHGVMQBTTBHF

FEFmOJUJPOPGUIFFYJTUFOUUISPVHIDPNQPTTJCJMJUZEJSFDUMZJNQMJFTUIFQFSDFQUVBMBDU
PGUIFTFSJFTPGDPNQPTTJCMFTVCTUBODFT"OPUIFSXPSMETFSJFTXPVMEOFFEBOPUIFSQFSDFQ
UVBMBDUoOPUKVTUUIFQFSDFQUVBMBDUPGBOPUIFSNPOBE JOUIFFNQJSJDBMTFOTF CVUBOPUIFS
USBOTDFOEFOUBM JOUFMMFDU BMUPHFUIFS *U JT UIFSFGPSF UIF VOJRVFOFTT PG UIF USBOTDFOEFOUBM
JOUFMMFDUUIBUEFUFSNJOFTUIFVOJRVFOFTTPGUIFXPSME,BOUCSJFnZEFBMTXJUIUIJTJTTVF
JOUIF$SJUJRVF JOXIJDIIFBMTPFOEFBWPSTUPTIPXUIFVOJRVFOFTTPGUIFFYJTUJOHXPSME
BHBJOTUIJTPXOQSF$SJUJDBMIZQPUIFTFTUIBUXFTBXJO$IBQUFS OPUF
BTXFMMBT CZ
SFTPSUJOHUPIJTPXODPODFQUPGSFBMQPTTJCJMJUZ
UIFJEMFOFTTPGSFQSFTFOUJOHPUIFSQPTTJCMF
XPSMEToTFF,S7 " #,H4 QQ*OBOZDBTF JUJTGBSGSPNDMFBS
XIFUIFS-FJCOJ[XBTTBUJTmFEPSOPUXJUIIJTPXOEFmOJUJPOPGFYJTUFODFUISPVHIQFSDFQUJP 
OPSJTJUDMFBSXIFUIFSIFUIPVHIUUIBUUIFEFmOJUJPOUISPVHIUIFDPOTJEFSBUJPOPGQFSGFD
UJPOIBENFSFMZUIFUBTLPGQSPWJEJOHBGVSUIFSEFUFSNJOBUJPOPGUIFSFBMPOF PSJUBMTPXBT
UIFHSPVOEGPSBOBMUFSOBUJWFEFmOJUJPO BTNBOZUFYUTTFFNUPTVHHFTU
)PXFWFSUIJTNBZ
CF JUEPFTOPUTFFNUPNBLFNVDIEJFSFODF OPSDFSUBJOMZEJEJUNBLFBOZEJFSFODFGPS
-FJCOJ[ JGIFNBOBHFEUPXSJUFEPXOCPUIEFmOJUJPOTJOUIFWFSZTBNFQBHF JO"  
O QQ JOXIJDIQPTJUJPJTBMTPNFOUJPOFEUIJTMJTUPGEFmOJUJPOTXBTBMSFBEZ
QBSUJBMMZQVCMJTIFEJO(


&YJTUFODF

"OEIPXFWFSXFDPODFJWFFYJTUFODFBTTPNFUIJOHUIBUIBTOPUI
JOHJODPNNPOXJUIFTTFODF UIJTJTOPUQPTTJCMFCFDBVTFUIFSF
NVTU CF TPNFUIJOH NPSF JO UIF DPODFQU PG UIBU XIJDI FYJTUT
UIBOJOUIFDPODFQUPGUIBUXIJDIEPFTOPUFYJTU OBNFMZ UIBU
FYJTUFODF CF B QFSGFDUJPO BT JO GBDU OPUIJOH DBO CF FYQMBJOFE
BCPVUFYJTUFODFPUIFSUIBOJUQBSUJDJQBUFTJOUIFNPTUQFSGFDUDPT
NJDTFSJFT JONVDIUIFTBNFXBZEPXFDPODFJWFPGQPTJUJPOBT
TPNFUIJOHFYUSJOTJDUIBUBEETOPUIJOHUPUIFQPTJUJPOFEUIJOH 
FWFOUIPVHIJUEPFTBEEUIFNPEFJOXIJDIJUJTBFDUFECZPUIFS
UIJOHT

&YJTUFODF  KVTU BT QPTJUJP  JT B NPEBM EFUFSNJOBUJPO*O EFBMJOH XJUI


UIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT XFIBWFBMSFBEZTFFOUIBUQPTJUJPODBOJO

 F QBTTBHF DPNFT GSPN UIF NPTU JNQPSUBOU GSBHNFOU GSPN UIF FOE PG UIF OJOFUJFT
UIBUXFIBWFSFBQFBUFEMZDJUFE JO$j&URVFNBENPEVN&YJTUFOUJBOPCJTDPODJQJUVS
UBORVBNSFTOJIJMIBCFOTDVN&TTFOUJBDPNNVOF RVPEUBNFOmFSJOFRVJU RVJBPQPSUFU
QMVTJOFTTFJODPODFQUV&YJTUFOUJTRVBNOPOFYJTUFOUJT TFVFYJTUFOUJBNFTTFQFSGFDUJPOFN
DVN SFWFSB OJIJM BMJVE TJU FYQMJDBCJMF JO FYJTUFOUJB  RVBN QFSGFDUJTTJNBN TFSJFN SFSVN
JOHSFEJJUBFPEFNNPEPDPODJQJNVTQPTJUJPOFN VURVJEEBNFYUSJOTFDVN RVPEOJIJM
BEEBUSFJQPTJUBF DVNUBNFOBEEBUNPEVNRVPBDJUVSBCBMJJTSFCVTxFQMBDFTJO
XIJDI-FJCOJ[EJTDVTTFTUIFTUBUVTPGFYJTUFODFXJUISFTQFDUUPQFSGFDUJPOTBSFNBOZ*O
HFOFSBMPOUIFTVCKFDUUIFFOUJSFDPSSFTQPOEFODFXJUI&DLIBSEJTJNQPSUBOU*UEFBMTXJUI
UIF DPODFQU PG QFSGFDUJPO CZ DMFBOJOH JU GSPN UIF TJNQMZ iSFQSFTFOUBUJPOBMw MBZFST UIBU
USBEJUJPO DVTUPN BOEMBOHVBHFIBWFQJMFEPWFSJUFNPTUUPSNFOUFEMPDVTJO-FJCOJ[T
SFnFDUJPOPOUIFTVCKFDUJTQSPCBCMZfPGUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFT $" 
O QQ
)FSF-FJCOJ[XPOEFSTXIFUIFSUIFDIPJDFPGUIFHSFBUFTUQFSGFD
UJPONJHIUBDUVBMMZDSFBUFBWJDJPVTDJSDMFJOUIFEFmOJUJPOPGFYJTUFODF BTJUBTTVNFT(PE
BOEIJTXJMMUPFYJTUJOUIFmSTUQMBDF'PSNVMBUFEJOTVDIUFSNT UIFRVFTUJPOTFFNTOPU
POFUPCFTPMWFE&WFOMFTTTP CFDBVTFFMTFXIFSF BTXFIBWFTFFO -FJCOJ[WJHPSPVTMZTUBUFT
UIBUBMTPBQPTTJCMFOFFET(PETFYJTUFODF"TGPSUIFJOUFSWFOUJPOPG(PETXJMM XFNBZ
TBZUIBU JONVDIUIFTBNFXBZJOXIJDI(PETVOEFSTUBOEJOHJTUIFTUVUISPVHIXIJDI
BQPTTJCMFJTEFUFSNJOFE (PETXJMMNBZEFUFSNJOFUIFDPOBUVTUPFYJTUPGBQPTTJCMFFO 
UIBUBNBYJNBMMZQFSGFDUQPTTJCMFFYJTUTPOMZEFQFOETPOEJWJOFXJMMJOUIJTNPTUBCTUSBDU
TFOTFoXIJDIJTIPXFWFSTVDJFOUGPS-FJCOJ[UPQPTJUBEJWJOFDIPJDFJODBMMJOHUIFXPSME
JOUPFYJTUFODF4PNVDIGPMMPXTBOBMZUJDBMMZGSPNIJTSFHBSEJOHXIBUFWFSJTBDDPNQMJTIFE
CZUIFJOUFSWFOUJPOPGXJMMBTBDIPJDF$MFBSMZ IPXFWFS POTFWFSBMPDDBTJPOT-FJCOJ[QSF
GFSTUPEJTDVTTUIFNBYJNVNEFHSFFPGQFSGFDUJPOXJUIPVUBQQFBMJOHUP(PETDIPJDF CVU
TJNQMZTUJDLJOHUPMPHJDBMBOENFUBQIZTJDBMEFUFSNJOBUJPOTFTJOHMFNPTUTJHOJmDBOU
QBTTBHFPOUIFTVCKFDUJTBGSBHNFOU%F&YJTUFOUJB JUTEBUJOHJTVODFSUBJO CVUQSPCBCMZ
QPTUFSJPSUPUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFT
XIJDIJTXPSUIRVPUJOHBUMFOHUIj4JUBNFOBD
DVSBUFDPOTJEFSFNVTOPTBMJRVJEBNQMJVTDPODJQFSFDVNDPHJUBNVTSFN"FYJTUFSF RVBN
DVNDPHJUBNVTFTTFQPTTJCJMF JEFPWJEFUVSWFSVNFTTF FYJTUFOUJBNFTTFHSBEVNRVFOEBN

.FUBQIZTJDT

OPXBZCFSFEVDFEUPBOZQSPQFSUZPGBNPOBE CVUJUOFDFTTBSJMZBSJTFT
BTBOFYQSFTTJPOPGUIFQSJODJQJVNJOEJWJEVBUJPOJT XIJDIEFQFOETPOUIF
XIPMFPGUIFQSPQFSUJFTPGBTVCTUBODF"OBMPHPVTMZ FYJTUFODFBSJTFTGSPN
UIFXIPMFPGUIFQFSGFDUJPOTPGBTVCTUBODF CVUJUJTOPUBQFSGFDUJPOJO
JUTPXOSJHIU"DUVBMMZ UIFBOBMPHZCFUXFFOQPTJUJPOBOEFYJTUFODFJTFWFO
TUSJDUFSUIBOUIFPOFXFIBWFTVHHFTUFETPGBS-FJCOJ[EFmOFTQPTJUJPOJO
HFOFSBMBTUIFPSEPFYJTUFOEJBOEBSNTFMTFXIFSF BTXFIBWFTFFO UIBU
TJUVTTJNQMZJTBTQFDJFTPGUIFQPTJUJP CFDBVTFJUSFQSFTFOUTUIFPSEFSPGDP
FYJTUFODF JFUIFPSEFSPGUIFUIJOHTUIBUFYJTUTJNVMUBOFPVTMZ&YJTUFODFBT
TVDISFBMMZJTBOBCTPMVUFQPTJUJPO JOUIFTFOTFUIBUJUDBOTUJMMBCTUSBDUGSPN
BOZPSEFS0OUIFDPOUSBSZ PSEFSXJMMCFDPNFOFDFTTBSZJGXFXBOUUPQBTT
GSPNUIFQFSDFQUJPOPGBTJOHMFTVCTUBODFUPUIFQFSDFQUJPOPGUIFXPSME
BT BO PWFSBMM QIFOPNFOBM PSEFS
 /PUF UIBU QPTJUJPO BMXBZT DPODFSOT B
QIFOPNFOPO JOGBDU UIJTJTUIFPOMZDBTFJOXIJDI-FJCOJ[BQQMJFTJU
JT
OPUJPOJTBMMUIFNPSFTJHOJmDBOUCFDBVTFJUTIPXTUIBUUIFEFmOJUJPOPG
FYJTUFODFXFBSFMPPLJOHGPS IPXFWFSESBXOGSPNUIFNFUBQIZTJDBMUIFPSZ
PGEJFSFOUEFHSFFTPGSFBMJUZ JTBMXBZTVMUJNBUFMZSFEVDFEUPUIFEFmOJUJPO
SFTUJOHPOSFQSFTFOUBUJPOBMFWJEFODF
SFBMJUBUJTWFMDFSUFFTTFBMJRVBNSFMBUJPOFNBEHSBEVTSFBMJUBUJTOPOFTUBVUFNFYJTUFOUJB
BMJRVJTSFBMJUBUFHSBEVTOBNEFRVPEMJCFUSFBMJUBUJTHSBEVJOUFMMJHJQPUFTUUVNQPTTJCJMJUBT
UVNFYJTUFOUJBFSJUFSHPFYJTUFOUJBFYDFTTVTHSBEVVNSFBMJUBUJTSFJVOJVT TVQSBHSBEVTSF
BMJUBUJTSFJPQQPTJUBF JEFTUJERVPEFTUQFSGFDUJVT*UBRVFWFSVNRVJEFNFTUJERVPEFYJTUJU
QFSGFDUJVT FTTF OPO FYJTUFOUF  TFE WFSVN OPO FTU  JQTBN FYJTUFOUJBN FTTF QFSGFDUJPOFN 
DVNTJUUBOUVNRVBFEBNQFSGFDUJPOVNJOUFSTFDPNQBSBUJPx "  O Q
POUIFTVCKFDU TFFBMTPBOPUFJOUIFNBSHJOTPG%F7FSJUBUJCVTQSJNJT "  O 
QJOPSEFSUPTFFIPXTVDIBTUBODFIBTMBTUFEUISPVHIPVU-FJCOJ[TMBUFSZFBST TFF
fPGUIF$BVTB%FJ JO(1 Q


 -FU JU CF SFDBMMFE UIBU UIF FRVJWBMFODF CFUXFFO UIF DPODFQU PG FYJTUFODF BOE UIBU PG
QPTJUJPOHPFTCBDLBMPOHXBZJO-FJCOJ[TUIJOLJOH*UDBOCFGPVOEBTFBSMZBTUIFBMSFBEZ
NFOUJPOFE%F.FOUF EF6OJWFSTP EF%FP %FDFNCFS
JOBEJTDVTTJPOPOQPTTJCJM
JUZBOEFYJTUFODFj%VQMFYPSJHPJNQPTTJCJMJUBUJT VOBBCFTTFOUJB BMUFSBBCFYJTUFOUJBTFV
QPTJUJPOFx "   O  Q
 *OEFFE  UIF BSHVNFOU ,BOU DBSSJFT PO JO F 0OMZ
1PTTJCMF"SHVNFOUPOUIFDPODFQUPGFYJTUFODFBTBOBCTPMVUFQPTJUJPOXPVMEBQQBSFOUMZ
CFBDDFQUFECZ-FJCOJ[XJUIPVUBOZGVSUIFSTQFDJmDBUJPOT4FFGPSFYBNQMFj%FS#FHSJ
EFS 1PTJUJPO PEFS 4FU[VOH JTU WMMJH FJOGBDI VOE NJU EFN WPN 4FJ CFSIBVQU FJOFSMFJ
/VOLBOOFUXBTBMTCMPTCF[JFIVOHTXFJTFHFTFU[U PEFSCFTTFSCMPTEJF#F[JFIVOH SFTQFDUVT
MPHJDVT
WPOFUXBTBMTFJOFN.FSLNBM[VFJOFN%JOHFHFEBDIUXFSEFO VOEEBOOJTUEBT
4FJO EBTJTUEJF1PTJUJPOEJFTFS#F[JFIVOH OJDIUTBMTEFS7FSCJOEVOHTCFHSJJOFJOFN6S
UIFJMF8JSEOJDIUCMPTEJFTF#F[JFIVOH TPOEFSOEJF4BDIFBOVOEGSTJDITFMCTUHFTFU[U
CFUSBDIUFU TPJTUEJFTFT4FJOTPWJFMBMT%BTFJO<>8FOOJDINJSWPSTUFMMF (PUUTQSFDIF

&YJTUFODF

1PTJUJPOJTUIFEJTUJODUBOEQFSGFDUPSEFSPGQFSDFQUJPOPSTFOTB
UJPOy
y
1PTJUJPOJTUIFPSEFSPGFYJTUFODFy
y
4JUVBUJPOXJMMCFUIFQPTJUJPOPGDPFYJTUFODF BOEUIVTJUJTBTQF
DJFTPGQPTJUJPO*OTUBOUTIBWFQPTJUJPO OPUTJUVT
y
4JUVBUJPOJTUIFNPEFPGDPFYJTUFODFFSFGPSF JUJOWPMWFTOPU
POMZRVBOUJUZCVUBMTPRVBMJUZ

#ZJOWFTUJHBUJOHUIFOPUJPOPGFYJTUFODF UIVT XFIBWFBMTPGPVOEB


TVCTUBOUJBMMZ JEFOUJDBM
 EFmOJUJPO PG UIF CBTJD DPODFQU PG QPTJUJPO*O B
CFSFJOFNHMJDIF8FMUTFJOBMMNDIUJHFT8FSEF TPFSUIFJMUFSEFNJOTFJOFN7FSTUBOEF
WPSHFTUFMMUFO(BO[FOLFJOFOFVF#FTUJNNVOHFO FSTFU[UOJDIUFJOOFVFT1SEJDBUIJO[V 
TPOEFSOFSTFU[UEJFTF3FJIFEFS%JOHF JOXFMDIFSBMMFTTPOTUOVSCF[JFIVOHTXFJTFBVGEJF
TFT(BO[FHFTFU[UXBS NJUBMMFO1SEJDBUFOBCTPMVUFPEFSTDIMFDIUIJOx ,H4 QQ

/PUFJOBOZDBTFUIBUJO-FJCOJ[TQIJMPTPQIZ PXJOHUPUIFMPHJDBMQSJPSJUZPGUIFXPSME
PWFSUIFJOEJWJEVBM UIFQPTJUJPOPGFYJTUJOHUIJOHTJTBMXBZTBSFMBUJWFPOFBTXFMMBTBO
BCTPMVUFPOF'VSUIFSNPSF FBDITVCTUBODFNVTUCFFYQSFTTFECZUIFJTPNPSQIJTN BOE
UIFSFGPSFUIFDPODFQUPGQPTJUJPJNNFEJBUFMZDPJODJEFTXJUIUIBUPGQFSDFQUJPEJTUJODUBoJO
OPXBZDBOBCFJOHIBWFBQPTJUJPOCVUOPUCFQFSDFJWFE BTJTUIFDBTFXJUIUIFQSF$SJUJDBM
,BOU
-FJCOJ[FYQMJDJUMZBSNTJOBMFUUFSUP%FT#PTTFTEBUFE'FCSVBSZUIBUQPTJ
UJPOJTBNPEBMJUZj1PTJUJPIBVEEVCJFOJIJMBMJVEFTURVBNNPEVTSFJyx (1 Q

TVDIBTUBUFNFOUJTBMTPSFMFWBOUBTJUTIPXTUIBU JGQPTTJCMFTBSFJO(PETVOEFSTUBOEJOH 
UIFOFYJTUFOUT CFJOHPCUBJOFEGSPNQPTTJCMFTUISPVHIBTJNQMZNPEBMTIJGUJOH
NVTUBMTP
CF JNNFEJBUFMZ BQQSFIFOEFE BT TVDI JO UIFNTFMWFT
 CZ (PET VOEFSTUBOEJOH JO PUIFS
XPSET -FJCOJ[TTFOUFODFTIPXTUIFJEFOUJUZCFUXFFOUIFJOEJWJEVBMBOEUIFJOEJWJEVBM
DPODFQU

j1PTJUJPFTUPSEPQFSDJQJFOEJTJWFTFOUJFOEJEJTUJODUVTBDQFSGFDUVT<y>1PTJUJPFTUPSEP
FYJTUFOEJ<y>4JUVTFSJUQPTJUJPDPFYJTUFOEJ FTUFSHPQPTJUJPOJTTQFDJFT&UJBNJOTUBOUJVN
EBUVSQPTJUJP OPOTJUVT<y>4JUVTFTUDPFYJTUFOUJBFNPEVT*UBRVFOPOUBOUVNRVBOUJUB
UFN TFEFURVBMJUBUFNJOWPMWJUxFmSTUPGTVDIEFmOJUJPOTJTUPCFGPVOEJO$" 
O QFTFDPOEPOF BNPOHUIFBGPSFNFOUJPOFEEFmOJUJPOTJO"  
O QFUIJSEPOFJTESBXOGSPNBOBMSFBEZDJUFEGSBHNFOU QPTTJCMZXSJUUFO
DJSDB
JO$FGPVSUIPOF GSPNUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB
(. Q
0OUIJTMBTUQMBDF XFOFFEUPSFNBSLUIBUJOUIFNBOVTDSJQUPGUIF*OJUJB
UIFSFJTBMJOF XIJDIIBTOPUCFFOUSBOTDSJCFECZ(FSIBSEU BEEJOHjJOTVDDFTTJPOFOPO
EBUVSNPEVT TFEUBOUVNNBHOJUVEPx JUSFBETDMFBSMZJO-)9997   #M
JTBE
EJUJPOJTNFBOJOHGVM4IPSUMZBCPWF JOGBDU -FJCOJ[IBTTQFDVMBSMZEFmOFEUIBUj&YUFOTJP
FTU TQBUJJ NBHOJUVEPx BOE j%VSBUJP FTU UFNQPSJT NBHOJUVEPx /PX  IF EFmOFT TJUVT BT
UIFNPEFPGTQBDF BOEUIFSFGPSF CZUIFTBNFUPLFO IFTIPVMEBMTPEFmOFBNPEFPG

.FUBQIZTJDT

TFOTF QPTJUJPOJTUIFMJOLCFUXFFOUIFNFUBQIZTJDBMEFmOJUJPOPGFYJTUFODF 
UIFQFSDFQUVBMEFmOJUJPOPGJU BOEUIFPWFSBMMUIFPSZPGFYQSFTTJPOBTBXBZ
PGUSBDJOHBOPVNFOBMPSEFSXJUIJOBQIFOPNFOPO/PX mOBMMZ UIBOLTUP
UIFEFmOJUJPOPGQPTJUJPOXFBMTPIPMEUIFMPOHTPVHIUBGUFSNFUBQIZTJDBM
EFmOJUJPOPGTJUVT"UUIJTQPJOU TJUVTJTOPUPOMZHJWFOUISPVHIBNBUI
FNBUJDBM DIBSBDUFSJ[BUJPO UIBU PG CFJOH JOWBSJBOU CZ DPOHSVFODJFT
 CVU
BMTPBTJUJTJOJUTFMG JFBTUIFQPTJUJPOPGDPFYJTUFODFoPS BUUJNFT UIF
NPEFPGDPFYJTUFODF GPSXFIBWFTFFOUIBUQPTJUJPOJTBDUVBMMZOPUIJOHCVU
BNPEBMJUZ
#ZUIFTBNFUPLFO XFmOBMMZQPTTFTTUIFEFmOJUJPOPGFYUFOTJPBTBDP
FYJTUFOUDPOUJOVVN'VSUIFSNPSF XFIBWFBMTPCVJMUBOBQQSPQSJBUFGPVO
EBUJPOGPSUIFEFmOJUJPOPGDPNQFSDFQUJP XIJDIJTTPSFMFWBOUUPUIFXIPMF
UIFPSZPGFYQSFTTJPO6MUJNBUFMZ JOGBDU DPQFSDFQUJPOJTOPUEJFSFOUGSPN
TJNQMFDPFYJTUFODF QSPWJEFEXFIBWFEFmOFEFYJTUFODFUISPVHIQFSDFQ
UJPO
*OHFOFSBM XFIBWFBMTPTPNFIPXDMBSJmFEUIFMJOLCFUXFFOUIFUXP
DPNQMFNFOUBSZ EFmOJUJPOT PG TQBDF BOE UJNF BT PSEFST PG  SFTQFDUJWFMZ 
TJNVMUBOFPVTBOETVDDFTTJWFUIJOHTFUIFPSZPGDPNQPTTJCJMJUZDMFBSMZ
TIPXTUIBU PODFBNPOBETQFSDFQUJPOIBTCFFOTQMJUJOUPBQMVSBMJUZPG
JOTUBOUBOFPVTQFSDFQUJPOTEJFSJOHCFUXFFOUIFNBTUPUIFJSRVBOUJUBUJWF
DPOUJOHFOUQSPQFSUJFT UIFQFSDFQUVBMBDUDPOTJEFSFEJOFWFSZTJOHMFJOTUBOU
NVTUOFDFTTBSJMZJODMVEFBTFUPGCPUIRVBMJUBUJWFBOERVBOUJUBUJWFQSPQFS
UJFT BOEBSSBOHFUIFNBDDPSEJOHUPUIFTUSVDUVSFPGUIFFYQSFTTJWFNPS
QIJTN*OPUIFSXPSET BNPOBETJOTUBOUBOFPVTQFSDFQUJPOXJMMCFUIBUPG
BTQBUJBMPSEFSoBDUVBMMZ BOPSEFSEFmOFEUISPVHIRVBMJUZ RVBOUJUZ BOE
UJNFBOBMPHPVTUPTJUVBUJPO JFBNPEFPGTVDDFTTJPOJTJTXIZIFGFFMTIFOFFETUP
TQFDJGZUIBUUIFSFJTOPUIJOHBOBMPHPVTGPSUJNFFPSEFSPGTVDDFTTJPOPOMZHFOFSBUFT
UIFEVSBUJP CVUCZOPNFBOTUIFTJUVBUJPOPGBUFNQPSBMJOTUBOU)PXJTJUTP /BUVSBMMZ 
UIFRVFTUJPOIFSFJTKVTUXIZUIFSFJTOPBOBMZTJTPGUJNFUIBUNBZNBUDIUIFBOBMZTJTPG
TJUVBUJPO8FIBWFBMSFBEZNFOUJPOFEIPX-FJCOJ[TNBUIFNBUJDBMUSFBUNFOUTPGUIFUXP
OPUJPOTEPOPUUBMMZ8FIBWFBMTPTFFOUIBUTVDIBOJOFRVBMJUZPGUSFBUNFOUDSFBUFTTPNF
EJDVMUJFTJOUIFmFMEPGNFDIBOJDT JOXIJDIXFOFFEOPUPOMZBTFUDPSSFTQPOEFODF CVU
BMTPBUPQPMPHJDBM JFTJUVBUJPOBMDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOUJNFBOETQBUJBMTUSBJHIUMJOF

BTXFMMBTJOUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFDPOUJOVJUZPGUJNF/PX XFBSFJOBQPTJUJPOCFUUFS
UPVOEFSTUBOEJUTEFFQNFBOJOHoUIFUFNQPSBMnPXJOHFSBTFTBMMRVBOUJUBUJWFEFUFSNJOB
UJPOT5JNFJTBDUVBMMZEJTUJOHVJTIFEGSPNTQBDFKVTUCFDBVTFJUCFIBWFTEJFSFOUMZXJUI
SFTQFDUUPUIFVOEFSTUBOEJOHBOENFNPSZVT BUFNQPSBMTJUVTDPVMEIBWFOPRVBOUJUB
UJWFQSPQFSUJFT BOEUIFSFGPSFJUDPVMEOFWFSCFBOBMPHPVTUPUIFDPODFQUPGTJUVBUJPOUIBU
-FJCOJ[EFmOFTUISPVHIDPOHSVFODF"OEFWFSZUIJOHUIBUJTOPUEFmOFECZJTPNFUSJFTGBMMT
DPNQMFUFMZPVUTJEFUIFTQIFSFPG-FJCOJ[THFPNFUSJDBMJOUFSFTUT

&YJTUFODF

UIFJSJOWBSJBODF DPOHSVFODF
VT UIFNFUBQIZTJDBMEFmOJUJPOTPGTJUVB
UJPOBOEFYUFOTJPOSFTUJOHPODPFYJTUFODFBSFQFSGFDUMZDPOTJTUFOUXJUIUIF
HFOFSBMEFmOJUJPOPGTQBDFBTBTZTUFNPGDPOHSVFODJFTUIBUXFIBWFNBEF
VTFPGIFSF
*OUIJTXBZ XFIBWFCSPVHIUUIFOPUJPOPGFYJTUFODFCBDLJOUP-FJC
OJ[T UIFPSZ PG TQBDF 0VS SFNBJOJOH UBTL JT UIBU PG VOEFSTUBOEJOH KVTU
IPX-FJCOJ[TNPEBMEFmOJUJPOPGFYJTUFODFUISPVHIDPNQPTTJCJMJUZNJHIU
GVSUIFSEFUFSNJOFUIFTQBUJBMTUSVDUVSFUIBUXFIBWFTPGBSEFmOFEJOPVS

4PNFUJNFT -FJCOJ[PFSTBGFXEFmOJUJPOTPGTQBDFBOEUJNFUIBUEPOPUEJSFDUMZSF
TPSUUPTJNVMUBOFJUZBOETVDDFTTJPOCVUSBUIFS NPSFJOUSJOTJDBMMZ UPUIFSFBTPOGPSUIFN 
JFDPNQPTTJCJMJUZBOEJODPNQPTTJCJMJUZ*OBMMFWJEFODF TVDIEFmOJUJPOTTIPXUIFMJOL
CFUXFFO IJT QIFOPNFOBM UIFPSZ PG TQBDF BOE UJNF BOE IJT NPEBM EJTDVTTJPO PO QPTTJ
CJMJUZ0OFTVDIEFmOJUJPODBOCFGPVOEJOBMFUUFSUP%F7PMEFSGSPN+VOF*U
TJNQMZSFBETj%JYFSBN&YUFOTJPOFNFTTFPSEJOFNDPFYJTUFOUJBSVNQPTTJCJMJVN UFNQVT
FTTF PSEJOFN QPTTJCJMJUBUVN JODPOTJTUFOUJVNx (1  Q
 "T GPS -FJCOJ[T EFmOJOH
NFDIBOJTN JO HFOFSBM  XF OFFE UP SFNBSL UIBU UIF UXP EFmOJUJPOT PG TQBDF BOE UJNF
BTSFTQFDUJWFMZUIFPSEFSPGTJNVMUBOFJUZBOEUIBUPGTVDDFTTJPO DPOUSBSZUPXIBUTPNF
JOUFSQSFUFST IBWF NBJOUBJOFE  EP OPU QSPEVDF BOZ DJSDMF *O GBDU  CPUI TVDDFTTJPO BOE
TJNVMUBOFJUZDBOCFEFmOFEJOUFSNTPGDPNQPTTJCJMJUZ JFXJUIPOMZUIFIFMQPGNPEBM
MPHJD OBNFMZ CZUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO BOEUIFEJTUJODUJPOCFUXFFORVBMJUZBOE
RVBOUJUZ
VT UFNQPSBMEFUFSNJOBUJPOTBSFQSJPSUPUIFEFmOJUJPOPGTQBDFBTUIFPSEFS
PGDPFYJTUJOHUIJOHTFQSJPSJUZPGUIFEFmOJUJPOPGUJNFTIPVMEOPUDPNFBTBTVSQSJTF 
BTJUQFSGFDUMZNBUDIFTJOGBDUUIFQSJPSJUZPGRVBMJUZPWFSRVBOUJUZUIBUXFIBWFTFFOJOUIF
QIFOPNFOPMPHJDBMTDPQF3FNBSLBCMZ JO-FJCOJ[TNPTUBEWBODFEXPSLPOUIFGPVOEB
UJPOT PG HFPNFUSZ BOE QIFOPNFOPMPHZ  UIF *OJUJB SFSVN NBUIFNBUJDBSVN NFUBQIZTJDB 
UIFQPJOUJTDMFBSMZTUBUFE-FJCOJ[CFHJOTXJUIBEJTDVTTJPOPGUIFUFNQPSBMNPEBMJUJFTPG
TJNVMUBOFJUZBOETVDDFTTJPO FYQSFTTMZQPJOUJOHPVUUIBUJUJTBiEFFQFSwDPOTJEFSBUJPOIF
JTBCPVUUPEFBMXJUI j1BVMPFSHPBMUJVTPSEJSJQMBDFU4JQMVSFTQPOBOUVSFYJTUFSFSFSVN
TUBUVT OJIJMPQQPTJUVNJOWPMWFOUFT EJDFOUVSFYJTUFSFTJNVMyx (1 QQ
.PSF
PWFS UIFQBTTBHFBMTPUFMMTBOPUIFSTUPSZ*UJTOPUUSVFUIBU XJTIJOHUPDPOmOFUIFDPOTJE
FSBUJPOPGTJNVMUBOFPVTUIJOHTUPUIFTQIFSFPGTQBDF -FJCOJ[IBTPWFSMPPLFEUIFUFNQPSBM
EFUFSNJOBUJPOPGTJNVMUBOFJUZ0OUIFDPOUSBSZ TJNVMUBOFJUZJTPSJHJOBMMZBEFUFSNJOBUJPO
PGUJNF POFEFmOFE UIBUJT UISPVHIUIFDPNQPTTJCJMJUZPGUIFRVBOUJUBUJWFDPOUJOHFOU
QSPQFSUJFTUIBUNFNPSZEPFTOPUSFUBJO
BOEPOMZUISPVHIBGVSUIFSEFmOJUJPOPGTJUVT
BTUIBUXIJDIQSFTFSWFTCPUIRVBOUJUZBOERVBMJUZ XFmOBMMZmOEPVUUIBUUIFPSEFSPG
TJNVMUBOFJUZDBOFYQSFTTJUTFMGBTTQBDF"UUIJTQPJOU ,BOUTDSJUJDJTNBQQFBSTVOHFOFSPVT
JOEFFE UIPVHIIFDBOOPULOPXJU
XIFO JOIJT%F.VOEJTFOTJCJMJT IFUIJOLTIFDBOmSTU
mOEBDJSDVMBSJUZJO-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGUJNF BOEUIFOBOJOTVDJFODZJOIJTDPOTJE
FSBUJPOPGTJNVMUBOFJUZj4JNVMUBOFBOPOTVOUJEFPUBMJB RVJBTJCJOPOTVDDFEVOU/BN
SFNPUBTVDDFTTJPOFUPMMJUVSRVJEFNDPOJVODUJPBMJRVB RVBFFSBUQFSTFSJFNUFNQPSJT TFE
JOEFOPOTUBUJNPSJUVSBMJBWFSBSFMBUJP RVBMJTFTUDPOJVODUJPPNOJVNJONPNFOUPFPEFN
4JNVMUBOFBFOJNQFSJOEFJVOHVOUVSFPEFNUFNQPSJTNPNFOUP RVBNTVDDFTTJWBEJWFSTJTx
,H4 Q OPUF
"DUVBMMZ IFSFBOEUIFSF,BOUGBMMTCBDLJOUPUIFWFSZTBNFNJTUBLF

.FUBQIZTJDT

NBUIFNBUJDBM BOE QIFOPNFOPMPHJDBM BDDPVOUT *O PUIFS XPSET  XF XJMM


OPXBUUFNQUUPEFUFSNJOFXIBUEJTUJOHVJTIFTUIFSFBMTQBDFUIBUXFIBWF
KVTUDIBSBDUFSJ[FEGSPNUIFHFOFSBMEFmOJUJPOPGTQBDFUIBUBCTUSBDUTPGUIF
FYJTUFODFPGFYQSFTTFETVCTUBODFT

3FBM4QBDF
BOE$PSQPSFBM
4VCTUBODFT

/PX XF XJTI GVSUIFS UP EFUFSNJOF QIFOPNFOBM TQBDF $FSUBJOMZ 


NFBOUBTBOPSEFSPGTJUVBUJPOT QIFOPNFOBMTQBDFJTUIFVOJGPSN&VDMJE
FBONBOJGPME UIFEFEVDUJPOPGXIJDIIBTCFFOPFSFEJO-FJCOJ[TQBQFST
POBOBMZTJTTJUVT)PXFWFS NFBOUBTUIFFYQSFTTJPOPGSFBMTVCTUBODFT BOE
OPUKVTUBTUIFSFTVMUPGBOJEFBMPSEFSPGSFMBUJPOT UIFQIFOPNFOBMXPSME
TIPXTBNVMUJDPMPSFEQBOPSBNBPGTJUVBUJPOBMEFUFSNJOBUJPOT WBSZJOHJO
UJNF XIJDIBSFUPSFQSFTFOUDPODSFUFQIFOPNFOB8FXJTIUIFSFGPSFUPTFF
XIBUGVSUIFSEFUFSNJOBUJPOTTQBDFNVTUBTTVNFUPCFDPNFTVDIBWBSJF
HBUFEXPSME BOEIPXTVDIEFUFSNJOBUJPOTNJHIUEFSJWFGSPNUIFHFOFSBM
DPODFQUPGFYJTUFODFUIBUXFIBWFBOBMZ[FE
'SPN UIF QPJOU PG WJFX PG TJUVBUJPOBM BOBMZTJT  B QBSU PG PVS RVFT
UJPOIBTBMSFBEZCFFOBOTXFSFE*OGBDU XFIBWFTFFOUIBUJOUIFBOBMZTJT
TJUVTUIFEFUFSNJOBUJPOPGTQBDFBOETQBUJBMMPDJBMXBZTSFMJFTPOCPVOEBSZ
DPOTJEFSBUJPOT*UJTUIFCPVOEBSZPGUIFTQBUJBMSFHJPOUIBUEFmOFTUIFOP
UJPOPGmHVSB-JLFXJTF UIFOPUJPOPGEFUFSNJOBUJP BNPTUJNQPSUBOUPOF
JO-FJCOJ[THFPNFUSZ JTBMTPQFSGFDUMZTVNNBSJ[FEJOUIFEFmOJUJPOPGB
CPVOEBSZ*OPUIFSXPSET UIFPOMZGVSUIFSEFUFSNJOBUJPOXFOFFEUPBEE
UPPVSHFOFSBMEFmOJUJPOPGTQBDFJTBTZTUFNPGCPVOEBSJFTUIBUTQFDJmFT
BHJWFODPOmHVSBUJPOPGmHVSFTJOTQBDF*OGBDU OPUPOMZXJMMBTZTUFNPG
CPVOEBSJFTQSPWJEFTQBDFXJUIBOJOUFSOBMEJFSFODFUIBUUVSOTJUTJOEJT
BOEUIFTBNF PME QTFVEP-FJCOJ[FBODPODFQUTGPSFYBNQMF JOTPNFQMBDFTIFTBZTUIBU
UIFQPJOUTUIBUNBLFVQBMJOFjKFEFS[FJUOBDIFJOBOEFSTJOEx UIVTnBUUFOJOHUIFSFMBUJPO
PGTJUVBUJPOPOUPUIBUPGTJNVMUBOFJUZ ,S7 " #,H4 Q
*UJTIPXFWFSUSVF
UIBU-FJCOJ[FBOTJNVMUBOFPVTUJNF BTEFmOFEBDDPSEJOHUPUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT 
JTDFSUBJOMZNVDIiNPSFBCTPMVUFwUIBOUIF,BOUJBOPOF XIJDIEFQFOETPOUIFEZOBNJD
JOnVYPGCPEJFTPOPOFBOPUIFS BOEJOUIJTTFOTF,BOUTDPODFQUJPOTFFNTNPSFTVJUBCMF
GPSGPVOEJOH.FDIBOJDT BOEZFU TFFJOHJOJUBOBOUJDJQBUJPOPGUIFSFMBUJWJUZUIFPSZ BT
TPNF,BOUJBOTDIPMBSTIBWFTVHHFTUFE TFFNTUPNFBMJUUMFGBSGFUDIFECZUIFTBNFUPLFO 
UIFO POFNBZTBZUIBU CFJOHJOFFDUPQFSBUJPOBMMZSFBMJ[FEJOUIFDPQFSDFQUVBMBDU -FJC
OJ[FBOTJNVMUBOFJUZEFQFOETVQPOUIFPCTFSWFSy"OZXBZ UIFTFBSFCVUBOUJIJTUPSJDBM
TQFDVMBUJPOT
*OHFOFSBMPOUIFEFUFSNJOBUJPOPGTQBDFUISPVHIUIFOPUJPOPGDPFYJTUFODF 
TFF$#$ "%FGFODFPG-FJCOJ[T4QBUJBM3FMBUJWJTN JOj4UVEJFTJOIJTUPSZBOEQIJMPTP
QIZPGTDJFODFx   QQ

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

UJODUOFTTJOUPBQMVSBMJUZPGEJFSFOUQIFOPNFOB CVUJUBMTPXJMMQSFTFSWF
BMM UIF FTTFOUJBM DIBSBDUFST UIBU XF IBWF TP MBCPSJPVTMZ EFEVDFE UISPVHI
PVS HFPNFUSJDBM BOBMZTJT *O UIJT XBZ  B GPSNFSMZ VOJGPSN BOE IPNPHF
OFPVTTQBDF JF UIFJEFBMTQBDFXJUIPVUCPVOEBSJFT
JTOPXQBSUJUJPOFE
JOUPBNVMUJQMJDJUZPGmHVSFTUIFCPVOEBSJFTPGXIJDINBSLUIFEJFSFODF
CFUXFFOJEFBMTQBDFBOEUIFSFBMQIFOPNFOBMXPSME
/PX POUIFPUIFSIBOE TJODFTQBDFFYQSFTTFTBHJWFONPOBEJDPSEFS 
PVSQSPCMFNCFDPNFTUIBUPGmOEJOHPVUFYBDUMZXIJDIOPVNFOBMSFMBUJPOT
NJHIUDPSSFTQPOEUPUIFQIFOPNFOBMEFUFSNJOBUJPOPGUIFTQBUJBMCPVOE
BSZ8FMM BUUIJTQPJOUXFOFFEUPJOUSPEVDFUIFDPODFQUPGBDPSQPSFBM
TVCTUBODF"MUIPVHIJUJTBMJUUMFJOBDDVSBUFJOJUTXPSEJOH BTUPBMMFFDUT
TVCTUBODFTBSFQFSGFDUMZJODPSQPSFBMBOEBSFPOMZFYQSFTTFECZCPEJFT UIJT
DPODFQUJTPGHSFBUJNQPSUBODFJO-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTPGTQBDF*OGBDU JU
JTPOMZUIFDPODFQUPGBDPSQPSFBMTVCTUBODFUIBUHSBOUTUIFQPTTJCJMJUZPGB
QMVSBMJUZPGEFUFSNJOBUJPOTJOBQIFOPNFOPO BOEUIVTUIFFYQFSJFODFPG
UIFXPSME*UJTUIFSFGPSFXFMMVOEFSTUBOEBCMFUIBU-FJCOJ[FNQIBTJ[FTUIJT
OPUJPOJOBOVNCFSPGQSFTFOUBUJPOTPGIJTNPOBEPMPHZ

"TJTXFMMLOPXO UIFDPODFQUPGBDPSQPSFBMTVCTUBODFBQQFBSTWFSZFBSMZJOUIFGSBNF
XPSLPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJDToJOGBDU FWFOFBSMJFSUIBOBEFmOJUFDPODFQUPGBNPOBE
EPFT$PSQPSFBMTVCTUBODFTBSFBMSFBEZUPCFGPVOEJO-FJCOJ[TQIJMPTPQIJDBMEJTDVTTJPOT
GSPNUIFFJHIUJFT BOEUIFZBSFFYUFOTJWFMZUSFBUFEJOUIFDPSSFTQPOEFODFXJUI"SOBVME"U
mSTU XFNBZUIJOLJUBUSBEJUJPOBMDPODFQUGSPN"SJTUPUFMJBOJTNUIBU-FJCOJ[JOIJTNBUVSF
QIFOPNFOPMPHZTIPVMEIBWFFSBTFEBOEFMJNJOBUFEGSPNNPOBEPMPHZJTJTJOEFFEUIF
XBZJOXIJDINBOZJOUFSQSFUFSTIBWFTFFOJU$POGSPOUFEXJUIUIFVOEFOJBCMFGBDUUIBUB
GFXNPOUITCFGPSFIFEJFE-FJCOJ[TUJMMSFQFBUFEMZNFOUJPOFEDPSQPSFBMTVCTUBODFT TVDI
JOUFSQSFUFSTIBWFTPNFIPXBUUSJCVUFEIJTJOTJTUFODFUPTPNFNJTVOEFSTUBOEJOHPGTPSUTIF
NJHIUIBWFIBEBCPVUIJTPXOEPDUSJOFPSFWFOUPTPNFDBVUJPOIFNJHIUIBWFFNQMPZFE
UP BQQFBS MFTT TVCWFSTJWF B NFUBQIZTJDJBO UIBO IF SFBMMZ XBT F GPMMPXJOH BDDPVOU PG
-FJCOJ[TUIFPSZPGBDPSQPSFBMTVCTUBODFJTPOUIFDPOUSBSZNFBOUUPTIPXIPXDPNQFMMJOH
UIFOFFEUPQSFTFSWFTVDIBDPODFQUNVTUIBWFCFFOGPSUIFMBUF-FJCOJ[ OPSJTJUFBTZUP
EFUFSNJOFUIFFYBDUJNQPSUPGUIFUSBOTGPSNBUJPOTUIBUJUVOEFSXFOUGSPN-FJCOJ[TFBSMZ
GPSNVMBUJPOTUPUIFQVSFQIFOPNFOBMJTNPGIJTPMEZFBST
FNPTUPSHBOJ[FEBDDPVOUT
PGIJTUIFPSZPGBDPNQPTJUFTVCTUBODFBSFUPCFGPVOEJOUIFEJBHSBNNBUJDSFQSFTFOUB
UJPOTUIBU-FJCOJ[PFSTUP%F7PMEFS +VOFJO(1 Q
BOE%FT#PTTFT 
"VHVTU JO(1 Q
"CSJFGBDDPVOUPGUIFIJTUPSZPGUIFDPODFQUPGBDPSQPSFBM
TVCTUBODFJO-FJCOJ[TUIPVHIU BMPOHXJUIBTVSWFZPGUIFNPTUJNQPSUBOUDSJUJDBMDPOUSJ
CVUJPOTUPUIFTVCKFDU JTUPCFSFBEJO.. *OUSPEV[JPOFBMMBmMPTPmBEJ-FJCOJ[ 
5PSJOP QQPOUIFSPMFQMBZFECZDPSQPSFBMTVCTUBODFTJOUIFMBUFQIFOPN
FOBMJTN TFFUIFSFDPOTUSVDUJPOCZ(") 8IZ$PSQPSFBM4VCTUBODFT,FFQ1PQQJOH
6QJO-FJCOJ[T-BUFS1IJMPTPQIZ j#SJUJTI+PVSOBMGPUUIF)JTUPSZPG1IJMPTPQIZx   
QQBTXFMMBT%( -FJCOJ[BOE'BSEFMMB#PEZ 4VCTUBODFBOE*EFBMJTN JO

.FUBQIZTJDT

*OPSEFSUPTLFUDIUIFDPODFQUPGBDPSQPSFBMTVCTUBODFXFOFFEmSTUUP
MPPLJOUPUIFOBUVSFPGJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOT8IBUSFMBUJPOTBSFUIFTF 5P
CFTVSF BVOJWPDBMBOTXFSUPUIJTRVFTUJPOXPVMECFJNQPTTJCMF.POBET
CFJOH TQJSJUVBM TVCTUBODFT  JOUFSNPOBEJD SFMBUJPOT XJMM IBWF B NVMUJQMFY
BOEJEFBMOBUVSF'PSFYBNQMF JGXFSFHBSEUIFXIPMF OPVNFOBM
NPOBEJD
VOJWFSTFBTUIFSFBMNPGHSBDF BDDPSEJOHUP-FJCOJ[TSFDVSTJWFQSFTFOUB
UJPO
UIFSFMBUJPOTCFUXFFOTVCTUBODFTFWFOTFFNUPCFVMUJNBUFMZSFEVDFE
UPFUIJDBMEFUFSNJOBUJPOT.PSFHFOFSBMMZ UIFSFMBUJPOTCFUXFFOTVCTUBODFT
EFQFOEPOFBDINPOBETDPNQMFUFDPODFQU UIVTUIFZBSFBTOVNCFSMFTT
BTFBDINPOBETJOEJWJEVBUJOHNBSLT*UJTIPXFWFSBMTPQPTTJCMFUPTUVEZ
UIFOBUVSFPGJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTGSPNBOBCTUSBDUQPJOUPGWJFX BOE
TJNQMZDPOTJEFSUIBUFBDINPOBEJTQFSGFDUMZEFUFSNJOFECZJUTPXOTJUV
BUJPOBMIPNPNPSQIJTN JF CZJUTPXOQFSDFQUJPO
*OUIJTDBTF JUJTRVJUF
OBUVSBMUPWJFXUIFTZTUFNPGJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTBTUIFTZTUFNPGDPN
QBSJTPOTCFUXFFOUIFEJFSFOUEFHSFFTPGFYQSFTTJWJUZUIBUFBDITVCTUBODF
BDIJFWFTJOJUTPXOQFSDFQUVBMBDU*OPUIFSXPSET JUJTQPTTJCMFUPPSEFS
EJFSFOU FYQSFTTJWF NPSQIJTNT BDDPSEJOH UP UIFJS IJHIFS PS MPXFS GBJUI
GVMOFTTUPUIFJEFBMJTPNPSQIJTN"TBSFTVMU XFXJMMIBWFBTFUQBSUJBMMZ
PSEFSFEBDDPSEJOHUPUIFEPNJOBODFSFMBUJPOoCZEFmOJUJPOBNPOBEJT
EPNJOBOUPWFSBOPUIFSNPOBEJG BOEPOMZJG UIFmSTUPOFFYQSFTTFTUIF
OPVNFOBMXPSMENPSFGBJUIGVMMZUIBOUIFTFDPOEPOFEPFTJTSFMBUJPO
PGPSEFSJTTVDJFOUUPEFUFSNJOFFBDINPOBECFDBVTF PODFUIFGVMMTZT
UFNPGUIFEPNJOBODFSFMBUJPOTIBTCFFOHJWFO UIFTQFDJmDFYQSFTTJWFIP
NPNPSQIJTN PG FBDI TVCTUBODFoBOE UIVT UIF TVCTUBODF JUTFMGoJT BMTP
EFUFSNJOFE6MUJNBUFMZ UIFSFGPSF OPNBUUFSIPXNBOZBOEIPXEJWFSTF
JOOBUVSFBOETQFDJFTJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTBSF OPOFUIFMFTTBWFSZTJNQMF
TZTUFNPGPSEFSSFMBUJPOTFYJTUT UIBUPGEPNJOBODF UIBUJTTVDJFOUQFSTF
UPGPVOEBMMPUIFSSFMBUJPOTFTFSFNBJOJOHSFMBUJPOTDBOCFSFHBSEFEBTB
TPSUPGFYQSFTTJWFSFEVOEBODFSFMBUJWFUPUIFPOFTZTUFNUIBU CZBSCJUSBSJMZ
DIPPTJOHJUBNPOHNBOZQPTTJCMFPOFT
XFIBWFBTTVNFE
-FJCOJ[BOEIJT$PSSFTQPOEFOUT FECZ1-PEHF $BNCSJEHF QQBTGPSUIF
IJTUPSJDBMSFBTPOTUIBUNJHIUIBWFMFEUIFZPVOH-FJCOJ[UPJOUSPEVDFTVDIBDPODFQUJOIJT
PXONFUBQIZTJDT TFF358" *OmOJUF"HHSFHBUFTBOE1IFOPNFOBM8IPMFT-FJCOJ[T
FPSZPG4VCTUBODFBTB4PMVUJPOUPUIF$POUJOVVN1SPCMFN j-FJCOJ[4PDJFUZ3FWJFXx  
QQ

)FSFIPXFWFSTPNFUIJOHIBTOPUCFFOEFNPOTUSBUFEZFU/BNFMZ UIBUSFDPOTUSVDUJOH
UIFDPNQMFUFTZTUFNPGUIFPSEFSSFMBUJPOTPGEPNJOBODFJTJOEFFETVDJFOUUPSFDPOTUSVDU
UIFDPSSFTQPOEJOHIPNPNPSQIJTNTFRVFTUJPOVOGPSUVOBUFMZDBOOPUCFBOTXFSFEXJUI

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

VT UIFOPVNFOBMXPSMETBTEFmOFEUISPVHIJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOT
DBOBMTPCFSFHBSEFEBTBTFUPGTVCTUBODFT XJUIOPOFFEPGUIJOLJOHPG
UIFNBTCFJOHOFDFTTBSJMZTQJSJUVBM
FBDIPOFPGUIFNEPNJOBUJOHPWFSBO
JOmOJUZPGPUIFSTVCTUBODFT#ZUIJTSFBTPOJOHJUJTQPTTJCMFVOJWPDBMMZUP
mOEGPSFBDITVCTUBODFBTFUPGPUIFSTVCTUBODFTUIBUBSFEPNJOBUFECZJU
8FMM TVDIBTFUPGTVCTUBODFTJTXIBU-FJCOJ[DBMMTiDPNQPTJUFTVCTUBODFw
PSiDPSQPSFBMTVCTUBODFw*UJTBTFUPGNPOBETEPNJOBUFECZBEPNJOBOU
NPOBE "T JU JOEJWJEVBUFT UIF TFU  TVDI B EPNJOBOU NPOBE DBO CF SF
HBSEFE BDDPSEJOHUP-FJCOJ[TQISBTF
BTUIFFOUFMFDIZPGUIFDPNQPTJUF
TVCTUBODFFDPOTJEFSBUJPOPGTVDITVCTUBOUJBMDPNQPVOETJTPGUIFVU
NPTUJNQPSUBODF CFDBVTFDPNQMFUFLOPXMFEHFPGUIFNBMMPXTVTUPSF
DPOTUSVDU XJUIPVUGVSUIFSDPOTJEFSJOHFYQSFTTJWJUZ
UIFDPNQMFUFDPODFQU
PG FBDI TVCTUBODF  BOE UIVT UIF FOUJSF OPVNFOBM XPSME 8IBU XF IBWF
IFSF  BDUVBMMZ  JT OPUIJOH CVU B QSFTFOUBUJPO PG UIF XPSME PG UIF UIJOHT
JOUIFNTFMWFT EJFSFOUGSPNCVUFRVJWBMFOUUPUIFQSFTFOUBUJPOPCUBJOFE
CZTQFDJGZJOHFBDINPOBETQFSDFQUVBMEFUBJM-FJCOJ[DPOGFSTTVDIBHSFBU
SFMFWBODFUPIJTOPUJPOPGBDPNQPTJUFTVCTUBODFCFDBVTF JOBTFOTF JUJT
QFSGFDUMZ FRVJWBMFOU UP UIF DPODFQU PG B NPOBE NFBOU BT B TJNQMF TVC
TUBODFFOEPXFEXJUIQFSDFQUJPO
UIF TVQQPSU PG BOZ PG -FJCOJ[T UFYUT  GPS JO GBDU  BT XF IBWF SFQFBUFEMZ TFFO  OPXIFSF
EPFT-FJCOJ[HJWFBOFYBDUEFUFSNJOBUJPOPGFYQSFTTJWFNPSQIJTN BOEIFQSFGFSTUPMJNJU
IJNTFMGUPNPTUHFOFSBMBSHVNFOUTVT JUJTOPUQPTTJCMFUPEFUFSNJOFFYBDUMZXIBUUIF
SFMBUJPOPGPSEFSCFUXFFOEJWFSTFNPSQIJTNTTIPVMECFCBTFEPO*OBOZDBTF JUJTJN
QPSUBOUUPTUSFTTIFSFUIBUTVDIBSFMBUJPOPGPSEFSEPFTOPUOFDFTTBSJMZOFFEUPCFBUPUBM
POFoEJFSFOUNPSQIJTNTDBODFSUBJOMZCFHJWFOUIBUBSFOPUDPNQBSBCMFCFUXFFOUIFN 
BOE UIFSFGPSF TPNF NPOBET DBO CF HJWFO UIBU IBWF OP SFMBUJPO PG EPNJOBODF CFUXFFO
UIFNCVUKVTUBNVUVBMDPPSEJOBUJPO/PUFmOBMMZUIBU-FJCOJ[UBLFTJUGPSHSBOUFEUIBUJO
UIFBDUVBMXPSME PXJOHUPUIFJOmOJUZPGTVCTUBODFT FBDINPOBEJTBMXBZTEPNJOBOUPWFS
BOJOmOJUZPGPUIFSPOFT TPUIBUUIFSFJTOPCPUUPNFOEJOUIFTVDDFTTJPOPGEPNJOBODFSF
MBUJPOT0OUIFDPOUSBSZ IFTBZTOPUIJOH UPUIFCFTUPGNZLOPXMFEHF
POUIFiBTDFOEJOHw
JOmOJUZ JFXIFUIFSOPOEPNJOBUFENPOBETNBZFYJTUPSOPU8IBUJTDFSUBJOIPXFWFSJT
UIBUUIFSFJTOPTVDIUIJOHBTBVOJRVFEPNJOBOUNPOBE XIJDIXPVMECFUIFTPVMPGUIF
XPSME)FODF UIFTFUPGTVCTUBODFTJTOPUBXFMMPSEFSFEPOF

VT UIFSFJTBOBMNPTUPOFUPPOFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOTJNQMFTVCTUBODFTBOEDPN
QPTJUFTVCTUBODFT0OMZ(PEJTBTJNQMFTVCTUBODFUIBUJTOPUBMTPDPNQPTJUF (PEJTOPU
UIF4PVMPGUIFXPSME OPSJTIFQIFOPNFOBMMZFYQSFTTFE
)PXFWFS UIJTPOFEJFSFODF
PGFYUFOTJPOCFUXFFOUIFUXPDPODFQUTNBLFTJUQPTTJCMFUPBTTJHOBOPOUPMPHJDBMQSJPSJUZ
UPUIFTJNQMFTVCTUBODFPWFSUIFDPNQPTJUFPOFFBDITVCTUBODFJT RVBTVCTUBODF TJNQMF
TPNFTVCTUBODFTBSFBMTPDPNQPTJUF$MFBSMZFOPVHI UIJTJTUIFTBNFBSHVNFOUXFNBEF
VTFPGJOUIFQSFWJPVT$IBQUFSUPEFmOFTQJSJUVBMJUZQSJNBSJMZBTTZOUIFTJTBOEPOMZEFSJ
WBUJWFMZBTJOUFOUJPOBMJUZ

.FUBQIZTJDT

8IZ  IPXFWFS  JT UIJT TVCTUBOUJBM DPNQPVOE BMTP DBMMFE iDPSQPSFBM


TVCTUBODFw  F NBJO QPJOU IFSF JT UIBU  TJODF UIFZ DPOTUJUVUF UIF UP
UBMJUZPGJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOT UIFSFMBUJPOTPGEPNJOBODFNVTUBMTPCF
QIFOPNFOBMMZFYQSFTTFE*OEFFE XFDBONBJOUBJOUIBUUIFQIFOPNFOBM
SFQSFTFOUBUJPOPGTVCTUBODFTTJNQMZDPJODJEFTXJUIUIFFYQSFTTJPOPGTVDI
SFMBUJPOT0OBDMPTFSFYBNJOBUJPO XFTFFUIBUUIFFOUJSFTFUPGUIFJOUFS
NPOBEJDSFMBUJPOTEFmOJOHBTJOHMFNPOBEJTFYQSFTTFEUISPVHITJUVBUJPOBM
SFMBUJPOT XIJDIBMMUPHFUIFSEFUFSNJOFUIFTQBUJBMFYUFOTJPOPGUIFQIF
OPNFOBMXPSMEBTBXIPMFoJOGBDU SFQSFTFOUJOHBNPOBEJTFRVJWBMFOU
UP SFQSFTFOUJOH BMM JUT SFMBUJPOT  BOE UIFSFGPSF UIF FOUJSF XPSME 0O UIF
PUIFSIBOE IPXFWFS BNPOBEEPNJOBUFTPWFSTPNFPUIFSNPOBET BOE
UIFSFMBUJPOTUIBUJUFTUBCMJTIFTXJUIUIFEPNJOBUFENPOBET JFXJUIUIF
TFUPGNPOBETDPOTUJUVUJOHJUTDPNQPTJUFTVCTUBODF BSFPOMZBGFXPGUIF
SFMBUJPOTPGUIFNPOBEJUTFMGXJUIUIFSFNBJOJOHTVCTUBODFT*OGBDU FBDI
NPOBET UPUBM TFU PG SFMBUJPOT BMTP JODMVEFT JUT WBSJPVT SFMBUJPOT XJUI UIF
PUIFSPOFTUIBUEPNJOBUFJU BOENBOZPUIFSTUIBUBSFDPPSEJOBUFEUPJU
JF UIBUOFJUIFSEPNJOBUFJUOPSBSFEPNJOBUFECZJU
"TBSFTVMU UIJT
TVCTFU PG SFMBUJPOToUIF SFMBUJPOT PG UIF EPNJOBOU NPOBE XJUI UIF MFTT
FYQSFTTJWFPUIFSNPOBEToNVTUBMTPCFFYQSFTTFECZHJWFOTJUVBUJPOBMSFMB
UJPOT XIJDINVTUIPXFWFSDPOTUJUVUFBTVCTFUPGUIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
EFUFSNJOJOH UIF UPUBMJUZ PG UIF XPSME FYUFOTJPOFSFGPSF  B DPNQPTJUF
TVCTUBODFXJMMCFFYQSFTTFECZBQIFOPNFOPOIBWJOHPOMZBMJNJUFEFYUFO
TJPO UIBUJT CZBHJWFOQPSUJPOPGTQBDF4VDIBQPSUJPOPGTQBDF XIJDIJT
VOJWPDBMMZJOEJWJEVBUFECZUIFEPNJOBOUNPOBE JTXIBU-FJCOJ[DBMMTUIF
PSHBOJDCPEZPGUIFNPOBE

BUUIFUFSNTiDPNQPTJUFTVCTUBODFwBOEiDPSQPSFBMTVCTUBODFwBSFUIPVHIUPGCZ-FJC
OJ[ BT FRVJWBMFOU JT TIPXO JO TFWFSBM UFYUT BOE FWFO FYQMJDJUMZ TUBUFE JO B MFUUFS UP %FT
#PTTFT   .BZ  jJUB TVCTUBOUJBN DPSQPSFBN TFV DPNQPTJUBN SFTUSJOHP BE TPMB
WJWFOUJB TFVBETPMBTNBDIJOBTOBUVSBFPSHBOJDBTx (1 Q


(JWFOUIBUUIFPOMZQPTTJCMFPCKFDUPGSFQSFTFOUBUJPOJTUIFFOUJSFXPSME UIFEFUFSNJOB
UJPOPGFBDINPOBETPSHBOJDCPEZJTBMTPRVJUFSFMFWBOUUP-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBDF/PX 
JOGBDU GSPNUIFNFUBQIZTJDBMQPJOUPGWJFXBEJTUJODUJPOJTOFFEFECFUXFFOFYUFSOBMBOE
JOUFSOBMTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT XIFSFBTJOUIFQVSFMZHFPNFUSJDBMUSFBUNFOU BDDPSEJOHUP
XIJDIJOQSJODJQMFBMMTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTBSFSFEVDJCMFUPSFMBUJPOTCFUXFFOQPJOUT
TVDIB
EJTUJODUJPOXBTOPUBSFRVJTJUFJTJTIPX-FJCOJ[TFBSMZEJTUJODUJPOCFUXFFOJOUFSOBMBOE
FYUFSOBMTJUVTUIBUXBTBNBJOTQSJOHGPSUIFTJUVBUJPOBMSFBTFBSDIPGIJTZPVOHZFBST DG%F
"SUFDPNCJOBUPSJB(. Q"  O QQ
mOETJUTXBZJOUPUIFUIFPSFUJDBM
TZTUFNPGIJTPMEZFBST"TGPS-FJCOJ[TQBOPSHBOJDJTN JUJTXPSUIQPJOUJOHPVUUIBUJOBOZ
DBTFJUSFNBJOFERVJUFIZQPUIFUJDBMJOJUTBVUIPSTNJOEoQFSIBQT UIFNPSFIZQPUIFUJDBM

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

"TJOHMFNPOBEDBOCFSFHBSEFEBTCFJOHFYQSFTTFECZJUTPXOPSHBOJD
CPEZ"MMUIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTCFUXFFOUIFWBSJPVTQBSUTPGJUTPSHBO
JDCPEZBOEUIFCPEZJUTFMGBTBXIPMFFYQSFTTUIFSFMBUJPOTCFUXFFOUIF
EPNJOBOUNPOBE UPXIJDIXFBUUSJCVUFTVDIBCPEZ
BOEUIFEPNJOBUFE
NPOBET"MMUIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTCFUXFFOBNPOBETPSHBOJDCPEZBOE
UIFSFNBJOJOHDPTNJDNBUUFSFYQSFTTUIFJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTCFUXFFO
UIF NPOBE UBLFO JOUP DPOTJEFSBUJPO BOE UIF PUIFS NPOBET DPPSEJOBUFE
BT-FJCOJ[HSFXPMEBOEEJTUBODFEIJNTFMGGSPNIJTFOUIVTJBTNBCPVU-FFVXFOIPFDLTCJPM
PHZUPNPWFUPXBSETNFUBQIZTJDBMSJHPS-FJCOJ[TBUUJUVEFNJHIUCFBDDPVOUFEGPS BNPOH
PUIFST CZUIFEJDVMUZPGQSPWJEJOHBEFmOJUJPOPGBOPSHBOJDCPEZUIBUEJEOPUSFTPSU
UPDPOTJEFSBUJPOTPOFOUFMFDIZ PSTVCTUBOUJBMJUZ
BOFYBNQMFJOQPJOUJTfPGFPEJDZ
jFUDPNNFMBGPSNBUJPOEFTDPSQTPSHBOJRVFTBOJNTOFQBSPJUFYQMJDBCMFEBOTMPSESF
EFMBOBUVSFyx (1 QCVUTFFBMTPfPGUIF'JGUI1BQFSUP$MBSLF (1 
QQ
XIJDIJOTPNFSFTQFDUTSFBMMZGPSFTBXUIFJNQPTTJCJMJUZPGFYQMBJOJOHUIFMFBG
PGHSBTTJO,BOUTUIJSE$SJUJRVF#FJUBTJUNBZ TFFGPSFYBNQMFj2VPVTRVFTJMFYEJWJEJ
EFCFBU  VU PDDVSSBOU DPSQPSB PSHBOJDB BEFPRVF .POBEFT  IBVE TDJP TFE GBDJMF BHOPTDP
JHOPSBOUJBNJOIJTOPTUSBNOJIJMQSBFKVEJDBSFWPMPx UP+PIBOO#FSOPVMMJ /PWFNCFS
(. Q
"DUVBMMZ UIFJTTVFJTCFUUFSDMBSJmFEJOEJSFDUFCZUIFDPSSFTQPOEFODF
XJUI%FT#PTTFT*OTFWFSBMMFUUFSTIFBEESFTTFTUPUIF+FTVJU -FJCOJ[EJTDVTTFTUIFQPTTJCJM
JUZGPS(PEUPDSFBUFPUIFSNPOBETPOBHJWFOJOTUBOUJOUJNFQPTUFSJPSUPUIFDSFBUJPOPG
UIFXPSME"MUIPVHISFHBSEJOHUIJTIZQPUIFTJTBTVOSFBMJTUJD BTJUXPVMEBUMFBTUDPOUSBEJDU
UIFQSJODJQMFPGQFSGFDUJPO
IFHPFTOPOFUIFMFTTBTGBSBTUPTUBUFUIBU(PEDPVMEXFMMEP
UIBUoJOEFFE IFDPVMEEPUIBUXJUIPVUJODSFBTJOHUIFXPSMEFYUFOTJPO"TIFSF-FJCOJ[JT
IBSEMZUIJOLJOHPGBOFXMZDSFBUFENPOBEBTBQPJOUJOTQBDF XIJDIXPVMEPCWJPVTMZOPU
JODSFBTFUIFFYUFOTJPO
CVUIFDMFBSMZSFHBSETJUBTBOFXTJUVBUJPOBMSFMBUJPO UIFOUIFPOMZ
FYQMBOBUJPOXFDBOTVHHFTUGPSJUJTUIBUTVDIBTVQFSBEEJUBTVCTUBODFTJNQMZBEETBOFX
CPVOEBSZJOTQBDF*OPUIFSXPSET JUFTUBCMJTIFTBOFXNPOBEJDIJFSBSDIZ CZEPNJOBUJOH
TPNFPUIFS BMSFBEZFYJTUJOHNPOBET
BOECZEPJOHTPJUDSFBUFTBOFXQIFOPNFOBMCPOE
JONBUUFSVT UIFQIFOPNFOBMSFTVMUPGUIFDSFBUJPOPGBNPOBEUIBUEPFTOPUPDDVQZ
TQBDFXJMMCFUIBUBOJOPSHBOJDBHHSFHBUVNPGPUIFSNPOBETJTJOTUBOUBOFPVTMZUSBOTGPSNFE
JOUPUIFPSHBOJDCPEZPGUIFOFXDPNFSJTSFBTPOJOHTIPXTUIBUUIFSFDBOCFOPDMBJN
QSPQFSMZUPEFmOFBOPSHBOJDCPEZTUBSUJOHGSPNBQIFOPNFOPO BOEJUDPOEFNOTUIFSF
GPSFBOZiTUSPOHwQBOPSHBOJDJTUJDUIFPSZ TFFUIFMFUUFSTUP%FT#PTTFTGSPN.BSDIBOE
"QSJM (1 QQBOEGPSBMJUUMFNPSFOBJWFPSHBOJDJTUJDIZQPUIFTJT TFF
. 3FDIFSDIF *  JO0FVWSFT WPM Q
/PUF mOBMMZ UIBUUIFBUUSJCV
UJPOPGBOPSHBOJDCPEZUISPVHIUIFJOUFSNPOBEJDEPNJOBODFSFMBUJPOEPFTOPU BTTVDI 
BMMPXUIFEJFSFOUQBSUTPGBCPEZUPCFNPSFBOBMZUJDBMMZEJTUJOHVJTIFE"DDPSEJOHUPJU
BMPOF GPSFYBNQMF JUJTOPUQPTTJCMFUPBSNUIBUUIFTPVMIBTJUTPXOQMBDFJOUIFCSBJO
PSJOBOZPUIFSPSHBO*OGBDU POMZUIFFOUJSFCPEZFYQSFTTFTUIFNPOBEBOEXIBUFWFSJT
TVCKFDUUPJUj*MFTUBVTTJJOFYQMJDBCMFEFEJSFRVFMBNFTPJUEJVTFQBSMFDFSWFBV RVFEF
GBJSFRVFMMFTPJUEJVTFQBSMFDPSQTUPVUFOUJFS-BEJFSFODFOFTURVFEVQMVTBVNPJOTx
JUJTfPGUIF'PVSUI1BQFSUP$MBSLF JO(1 Q
JTJTBMTPUIFXBZJOXIJDI
,BOUTFFTJU XIFOIFTBZTUIFCSBJOJTPOMZBOBOBMPHPOPGUIFTJUVTPGBTPVM .FUBQIZTJL
- ,H4 Q


.FUBQIZTJDT

UPJUPS JGJUJTQBSUPGBHSFBUFSPSHBOJDCPEZ TVQFSPSEJOBUFEUPJUJTJT


XIFSFUIFOBNFPGDPSQPSFBMTVCTUBODFGPSBTVCTUBOUJBMDPNQPVOE BTXFMM
BTUIFTVHHFTUJWFQBOPSHBOJDJTNPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJDT EFSJWFTGSPN
FRVFTUJPOJOUFSQSFUFSTIBWFSFQFBUFEMZBTLFEUIFNTFMWFT XIFUIFS
DPSQPSFBM TVCTUBODFT TIPVME PS TIPVME OPU CF SFHBSEFE BT TVCTUBODFT JO
UIFJSPXOSJHIUoUIBUJT UIFWFSZRVFTUJPOBCPVUXIJDINPTUEJTDVTTJPOT
PO-FJCOJ[TSFBMJTNPSJEFBMJTNIBWF JODPSSFDUMZ JONZPQJOJPO
SFWPM
WFEoNBZUIFSFGPSFMFOEJUTFMGUPTPMVUJPOBTGPMMPXT$PSQPSFBMTVCTUBO
DFTBSFTVCTUBOUJBMDPNQPVOET BOEUIFZCFMPOHUPUIFOPVNFOBMXPSME
CPEJFTBSFCVUUIFJSQIFOPNFOBMFYQSFTTJPOT#FJOHUIJOHTJOUIFNTFMWFT 
DPSQPSFBMTVCTUBODFTBSFUIVTJOEFQFOEFOUPGBOZQFSDFQUVBMBDU)PXF
WFS  JO -FJCOJ[T TZTUFN  UIFZ TFSWF UIF POMZ QVSQPTF PG BSUJDVMBUJOH UIF
EPNJOBOUNPOBETTJNQMJDJUZJOUPBQMVSBMJUZPGSFMBUJPOT XIJDIDBOCF
FYQSFTTFECZBQFSDFQUVBMBDUVT DPSQPSFBMTVCTUBODFTBSFFTTFOUJBMMZ
TVCTUBOUJBUFEGPSUIFQIFOPNFOB
)PXFWFS UIFNBJONFUBQIZTJDBMQPJOUMJFTFMTFXIFSF BOEQSFDJTFMZJO
UIBUPOMZUISPVHIUIJTGVSUIFSQIFOPNFOBMEJTUJODUJPOCFUXFFOBOPSHBOJD
CPEZ BOE UIF SFNBJOJOH FYUFOTJPO PG UIF XPSME JT JU QPTTJCMF UP FYQSFTT
UIFWBSJFUZPGJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTFTJNQMFTJUVTSFMBUJPOXPVMEOPU
TVDFGPSUIJTQVSQPTF CFDBVTF BTXFIBWFTFFO GSPNUIFNBUIFNBUJDBM
QPJOUPGWJFXUIFDPODFQUPGPSEFSPGTJUVBUJPOTPOMZMFBETUPUIFSFQSFTFO
UBUJPOPGBTQBUJVNBCTPMVUVN XIJDI CFJOHBVOJGPSNPOF JTJOBEFRVBUF
UPEJWFSTJGZBNPOHNPOBETJOQFSDFQUVBMUFSNTFSFGPSFJOPSEFSGPSB
SFBMFYQSFTTJWJUZPGTQBDFUPCFQPTTJCMF UIFBEEJUJPOPGUIFQIFOPNFOBM
EJTUJODUJPOPGFBDINPOBETPSHBOJDCPEZJTOFDFTTBSZ*OFFDU PXJOHUP
UIFBCPWFDPOTJEFSBUJPOT TVDIBOBEEJUJPOJTOPUPOMZOFDFTTBSZCVUBMTP
TVDJFOU JOUIFTFOTFUIBUUIFEFUFSNJOBUJPOPGFBDINPOBETPXOFYUFO
TJPOJTFOPVHIGPSUIFUPUBMJUZPGUIFOPVNFOBMQSPQFSUJFTPGUIFUIJOHTJO
UIFNTFMWFTUPCFSFQSFTFOUFE'JOBMMZ BTUIFPOMZXBZJOXIJDIXFDBOEJT
UJOHVJTICFUXFFOUIFQBSUTPGBCTPMVUFTQBDFJTUIBUPGBUUSJCVUJOHBCPVOE
BSZUPFBDIHFPNFUSJDMPDVT UIFOPVSMPPLFEGPSTPMVUJPOTFFNTUPCFUIF

#FGPSFUIFOJOFUJFT-FJCOJ[BMSFBEZNBOUBJOFEUIFQVSFMZQFSDFQUVBMOBUVSFPGDPSQP
SFBMTVCTUBODFTj4FEFUIJDMPDVNIBCFU )FSDVMFVNJMMVEBSHVNFOUVN NFVN RVPEFB
PNOJBRVBFTJOUOFBOOPOTJOUBOFNJOFQFSDJQJQPUFTU OJIJMTVOU+BNFBFTUDPSQPSVN
OBUVSB OBNTJ%FVTJQTFWFMMFUDSFBSFTVCTUBOUJBTDPSQPSFBTRVBMFTmOHVOUIPNJOFT OJIJM
BHFSFU OFRVFJQTFQFSDJQFSFQPTTFU TFBMJRVJEFHJTTF RVPOJBNOJIJMEFOJRVFRVBNBQQBS
FOUJBFQFSDJQJVOUVSx "  O Q


3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

GPMMPXJOH "OZ PSHBOJD CPEZ JT EJTUJOHVJTIFE GSPN BOZ PUIFS UISPVHI B
TQBUJBMCPVOEBSZ UIBUXFLOPXUPCFBTVSGBDF GPSEJNFOTJPOBMSFBTPOT

BOEUIFUPUBMTZTUFNPGTVDICPVOEBSJFTEFUFSNJOFTBTQFDJmDDPOmHVSB
UJPOJOTQBDF BTFUPGmHVSFT
XIJDImOBMMZFYQSFTTFTBMMUIFQSPQFSUJFTPG
UIFUIJOHTJOUIFNTFMWFT
)FSF  UIFSFGPSF  XF DBO VOEFSTUBOE IPX UIF DPODFQU PG B mHVSF JT
OPUPOMZJNQPSUBOUJOQVSFMZHFPNFUSJDBMUFSNTCVUBMTPJONFUBQIZTJDBM
UFSNT 8F DBO BMTP VOEFSTUBOE XIZ -FJCOJ[ IBT BMXBZT BUUSJCVUFE TVDI
SFMFWBODFUPUIFQBSUJUJPOPGTQBDFUISPVHIBTZTUFNPGCPVOEBSJFT XIJDI 
JOIJTPQJOJPO JTBMTPSFTQPOTJCMFGPSUIFSFTJTUBODFBOEDPIFTJPOPGCPEJFT
BOEGPSUIFGBDUUIBUNBUUFSEPFTOPUEJTJOUFHSBUFMJLFBSFOBTJOFDBMDF*O
GBDU JUJTPOMZUIFCPVOEBSZPGBmHVSFUIBUJOEJWJEVBUFTUIFTVCTUBODFJO
BQIFOPNFOPO BOEUIVTJUJTUIFCPVOEBSZUIBUQSPEVDFTUIFiJOTUBOUB
OFPVTBUPNTw JFUIFPSHBOJDCPEJFT XIJDIPFSUIFQSJODJQMFPGEFUFS
NJOBUJPO PG TQBDF FSFGPSF  JU JT QSFDJTFMZ JO UIF EFUFSNJOBUJPO PG UIF
CPVOEBSZUIBU-FJCOJ[TFFTUIFDPOUSJCVUJPOPGUIFTVCTUBOUJBMGPSNUPUIF
QIFOPNFOBMXPSME*OPUIFSXPSET UIJTJTXIFSFUIFNFUBQIZTJDBMEFUFS
NJOBUJPOPGFYJTUFODFUSBOTDFOETUIFQVSFMZHFPNFUSJDBMEFUFSNJOBUJPOPG
TQBDF*UJTBHBJOUPTVDIBTZTUFNPGCPVOEBSJFTUIBU-FJCOJ[SFGFSTUPXIFO
IFFNQIBUJDBMMZBSNTUIBUNBUUFSDPOUBJOTTPNFUIJOHUIBUJTNPSFUIBO
HFPNFUSJDBMoCZXIJDIIFUIJOLTIFIBTDPODMVTJWFMZTVSQBTTFE%FTDBSUFTT
QIJMPTPQIZ PG OBUVSF F UBTL PG DPOTUSVDUJOH TVDI B iNPSF UIBO HFP
NFUSJDBMwFMFNFOUJTBTTJHOFECZ-FJCOJ[UPBTZTUFNPGGPSDFTUIBUTIPVME
JOEJWJEVBUFUIFCPVOEBSZPGFBDImHVSF*USFQSFTFOUTUIFUSBOTJUJPOGSPN
%FTDBSUFTTTJNQMFLJOFNBUJDTUP-FJCOJ[THFOVJOFEZOBNJDToBEZOBNJDT
UIBUFOUJSFMZSFTUTPOUIFNFUBQIZTJDBMJOUSPEVDUJPOPGUIFDPODFQUPGBO
FYJTUJOH
DPSQPSFBMTVCTUBODF

*UXJMMBMXBZTBTUPOJTIVT *UIJOL IPX-FJCOJ[POTFWFSBMPDDBTJPOTDPVMEBMTPBTDSJCF


BTJNJMBSEPDUSJOFUP%FTDBSUFT FWFOUIPVHIUPQMFBTFIJTJOUFSMPDVUPS
)FTFFNTUPCF
MJFWFUIBUUIF'SFODIQIJMPTPQIFSEJEOPUNFBOUIFSFTFYUFOTBBTBVOJRVFTVCTUBODFCVU
BTBTFUPGFYUFOEFETVCTUBODFT XIJDIXPVMECFUIFFRVJWBMFOUPG-FJCOJ[FBODPSQPSFBM
TVCTUBODFT
EJTUJOHVJTIFECFUXFFOUIFNCZQSJODJQMFTPGCPVOEBSZ4FFUIFMFUUFSUP%F
7PMEFSGSPN+VOF JO(1 QFEFFQFTUJOUFSQSFUBUJPOPG-FJCOJ[TTQBDF
BTBTZTUFNPGCPVOEBSJFT TJNQMJDJBMQBSUJUJPOT JOUIFBVUIPSTUFSNJOPMPHZ
JTQSPCBCMZ
UIFPOFCZ358" 0OUIF6OBQQSFDJBUFE/PWFMUZPG-FJCOJ[T4QBUJBM3FMBUJPOJTN 
JO-FJCOJ[5SBEJUJPOVOE"LUVBMJUU7*OUFSOBUJPOBMFS-FJCOJ[,POHSF )BOOPWFS 
QQ

.FUBQIZTJDT

)FSF  JO GBDU  XF OFFE UP OPUF UIBU NPUJPO IBT QSBDUJDBMMZ OP SPMF
XIBUTPFWFSJOEFUFSNJOJOHUIFCPVOEBSZPGBmHVSF'JSTUPGBMM UIFDPO
mHVSBUJPOPGUIFCPVOEBSJFTPGTQBDFJTOPUQSFTFSWFECFZPOEUIFTJOHMF
JOTUBOU  CFDBVTF JU JT UIF POMZ FMFNFOU PG EFUFSNJOBUJPO PG B QIFOPN
FOPO  BOE B QIFOPNFOPO NVTU OFDFTTBSJMZ DIBOHF GSPN POF JOTUBOU UP
UIFOFYU UJNF MFUJUCFSFDBMMFE IBTCFFOEFmOFEBDDPSEJOHUPDIBOHF

VT TUSJDUMZTQFBLJOH UIFSFDBOCFOPNPUJPOJOXIJDIBOPSHBOJDCPEZ
NBZFWFSSFUBJOJUTPXOmHVSFBOE QIFOPNFOBM
EJBDISPOJDJEFOUJUZ*UJT
IPXFWFSQPTTJCMFUPJNBHJOFBTZTUFNPG EFBE
GPSDFTUIBUJOTUBOUBOFPVTMZ
EFUFSNJOFBOJOmOJUFTJNBMNPUJPOPGBOPSHBOJDCPEZ4VDIBTZTUFNPG
GPSDFTBDUVBMMZPQFSBUFTBTJGUIFPSHBOJDCPEZ JODMVEJOHJUTCPVOEBSZ XFSF
BSJHJECPEZ TVDIBTBOFYUFOEFEQIFOPNFOBMBUPN
*UJTUIFSFGPSFUIBOLT
UPTVDIBTZTUFNPGGPSDFTUIBUXFDBOQSPDFFEEZOBNJDBMMZUPCVJMEUIF
JEFOUJUZPGBQIFOPNFOPOUISPVHIUJNF*OUIJTDBTF IPXFWFS JUJTUIF
TZTUFNPGGPSDFT BOEOPUNPUJPOJUTFMG UIBUJOEJWJEVBUFTBDPSQPSFBMTVC
TUBODFJOJUTQIFOPNFOBMFYQSFTTJPO4FDPOE -FJCOJ[JTBMTPWFSZFYQMJDJU
POUIFGBDUUIBU DPOUSBSZUPXIBU%FTDBSUFTUIJOLT OPTZTUFNPGNPWF
NFOUT JO NBUUFS XPVME CF TVDJFOU UP UIF EFUFSNJOBUJPO PG JU *O GBDU 
VOEFSUIFIZQPUIFTJTPGBCTFODFPGBWBDVVNBOEPSJHJOBMIPNPHFOFJUZ
PGUIFFYUFOEFETVCTUBODF NPUJPOXPVMEEPOPUIJOHCVUNPWFBQBSUPG
NBUUFSGSPNPOFQMBDFUPBOPUIFS BOEBMXBZTSFQMBDFJUXJUIPUIFSNBU
UFSQFSGFDUMZJOEJTDFSOJCMFGSPNUIFQSFWJPVTPOF.PUJPO JODPODMVTJPO 
DPVMEOPUQSPEVDFBOZFYQFSJFODFBCMFDIBOHFBOEUIVT KVTUBTBOZPUIFS
OPOPCTFSWBCMFQIFOPNFOPO JUXPVMETJNQMZCFJNQPTTJCMF

#PUIBSHVNFOUTBSFTVNNBSJ[FEJOBQBTTBHFPGfPG%FJQTB/BUVSB JOXIJDI-FJCOJ[
QPJOUTPVUIPXNPUJPOXJUIPVUGVSUIFSEFUFSNJOBUJPOT JF XJUIPVUUIFEFUFSNJOBUJPOT
QSPWJEFE CZ GPSDFT
 XPVME CF JOTVDJFOU UP EFUFSNJOF TQBDF j/BN TJ NBUFSJBF QPSUJP
RVBFWJTBCBMJBBFRVBMJFUDPOHSVBOPOEJFSU<y>BDQSBFUFSFBTJVOJVTNPNFOUJTUBUVT
BTUBUVBMUFSJVTNPNFOUJOPOOJTJUSBOTQPTJUJPOFBFRVBMJVNFUDPOHSVBSVNFUQFSPNOJB
DPOWFOJFOUJVN NBUFSJBF QPSUJPOVN EJFSU NBOJGFTUVN FTU PC QFSQFUVBN TVCTUJUVUJP
OFNJOEJTUJOHVJCJMJVNDPOTFRVJ VUEJWFSTPSVNNPNFOUPSVNTUBUVTJONVOEPDPSQPSFP
EJTDSJNJOBSJ OVMMP NPEP QPTTJOU &YUSJOTFDB FOJN UBOUVN GPSFU EFOPNJOBUJP  RVB EJT
UJOHVFSFUVSNBUFSJBFQBSTVOBBCBMJByx (1 Q%FTDBSUFTTDPOUSBSZPQJOJPOJT
UPCFGPVOEJO1SJODJQJB  f "5 QQ
4FFBMTPUIF4QFDJNFO%ZOBNJDVN
j/BN NPUVT QFSJOEF BD UFNQVT
 OVNRVBN FYJTUJU  TJ SFN BE zNUeEHLDQ SFWPDFT  RVJB
OVNRVBNUPUVTFYJTUJU RVBOEPQBSUFTDPFYJTUFOUFTOPOIBCFU/JIJMRVFBEFPJOJQTPSFBMF
FTU RVBNNPNFOUBOFVNJMMVERVPEJOWJBENVUBUJPOFNOJUFOUFDPOTUJUVJEFCFU)VD
JHJUVSSFEJURVJDRVJEFTUJOOBUVSBDPSQPSFBQSBFUFS(FPNFUSJBPCKFDUVNTFVFYUFOTJPOFNx

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

"DUVBMMZ UIJTSFBTPOJOHEJTDMPTFTUIFXFBLFTUQPJOUJO-FJCOJ[TXIPMF
UIFPSZ-FJCOJ[IPMETUIFJOEJWJEVBUJPOPGBDPSQPSFBMTVCTUBODFJOBQIF
OPNFOPOUPCFOFDFTTBSZNPSFPSJHJOBMUIBONPUJPOBOEBOZLJOFNBUJD
DIBOHFNBZFWFSCFVT IFOFFETUPEFmOFJUJOEFQFOEFOUMZPGDIBOHF 
BOEZFUJOQIFOPNFOBMUFSNT"TBSFTVMU IFmOETIJNTFMGTJNQMZIPME
JOHBHFPNFUSJDBMEFmOJUJPO XIJDIDBOOPUCFEFEVDJCMFGSPNUIFBCTUSBDU
DPODFQUPGBOPSEFSPGTJUVBUJPOT PUIFSXJTFJUXPVMEOPUQSPWJEFBOZUIJOH
OFX
 CVU XIJDI OPOFUIFMFTT OFFET UP CF FYQSFTTFE BT B TQFDJmD TQBUJBM
QSPQFSUZ4VDIBQSPQFSUZXJMMCF BTXFIBWFTFFO UIBUBOPSHBOJDCPEZIBT
BCPVOEBSZ'SPNUIFQPJOUPGWJFXPGHFPNFUSZ JUBMMBNPVOUTUPTBZJOH
UIBUPSHBOJDCPEJFTBSFDMPTFETFUT)FSF IPXFWFS BNBKPSEJDVMUZBSJTFT
UIBUIBEBMSFBEZDPNFVQJO-FJCOJ[TBQSJPSJEFUFSNJOBUJPOPGHFPNFU
SJDTQBDFoUIFDPOGVTJPOPOUIFDPODFQUPGDPOUJOVJUZ8IBUIBQQFOTJT
UIBU-FJCOJ[NVTUVOEFSTUBOEUIFWBSJPVTPSHBOJDCPEJFTBTDMPTFEmHVSFT
JOmOJUFMZOFBSPOFBOPUIFSoJOTIPSU BTDPOUJHVPVTTQBUJBMMPDJ-FJCOJ[T
FOUJSF NFUBQIZTJDT PG SFBM TQBDF SFTUT UIFSFGPSF PO UIF QPTTJCJMJUZ PG UIF
DPODFQUPGDPOUJHVJUZ XIJDIBMPOFXPVMEBMMPXNBUUFSUPCFEFUFSNJOFE
BOEUIVTTQBDFUPCFFYQSFTTJWFJOUIFmSTUQMBDF0OUIFDPOUSBSZ TVDIB
DPODFQU JT PG OP IFMQ XIBUTPFWFS JO UIFPSFUJDBM UFSNT  GPS UXP DPNQBDU
TFUT BUMFBTUJOBNFUSJ[BCMFTQBDF
DBOCZOPNFBOTCFDPOUJHVPVT)FSF 
-FJCOJ[QBZTUIFQSJDFPGIJTIBWJOHFNCSBDFENBUIFNBUJDBMBOEQIZTJDBM
DPODFQUTPGBO"SJTUPUFMJBOPSJHJOUIBUOPUFWFOIJTNPTUBEWBODFEBOBMZTJT
PGTJUVBUJPOXJMMFWFSXFBSBXBZ
(.  Q
 -FJCOJ[ XPVME BMTP SFMBUF UIF OFDFTTJUZ UP EJTUJOHVJTI CFUXFFO EJFS
FOU DPSQPSFBM TVCTUBODFT BDDPSEJOH UP UIFJS TVCTUBOUJBM GPSN UP UIF EJBDISPOJD JEFOUJUZ
PG B QIFOPNFOPO  BOE UIVT UP IJT PXO SFGVTBM PG BUPNJTN TFF UIF BMSFBEZ NFOUJPOFE
OPUFT&Y$PSEPNPJJ5SBDUBUVEF$PSQPSJTFU.FOUJT%JTUJODUJPOF JO$ 0FVWSFTQIJ
MPTPQIJRVFT QQ'PSBDPNQSFIFOTJWFFYBNJOBUJPOPGUIFNFBOJOHTPGBUPN XIJDI
JODMVEFT UIF DMBTTJDBM BUPNJTN UIBU -FJCOJ[ SFGVTFE CVU BMTP UIF iPSHBOJD BUPNJTNw PG
TVCTUBOUJBMGPSNTUIBUIFGBWPSFE TFFUIFDPODMVTJPOPGUIFmOFMFUUFSUP+PIBOO#FSOPVMMJ
GSPN+VMZ JO(. QQ*UJTmOBMMZXPSUIOPUJOHUIBUUIFQPTTJCJMJUZPG
NPUJPOBMTPSFTUT PGDPVSTF POUIFQPTTJCJMJUZPGUIFEJBDISPOJDJEFOUJUZPGBCPEZ4VDIBO
JEFOUJUZ UIBUDBOCFEFUFSNJOFEGSPNUIFQIFOPNFOBMQPJOUPGWJFX
DBOPOMZCFCVJMUCZ
LOPXJOHUIFEZOBNJDMBXTPGNPUJPOPGUIFNFDIBOJDBMTZTUFNVOEFSDPOTJEFSBUJPO

.PSFTQFDJmDBMMZ JGXFBDDFQUUIFSFTUPG-FJCOJ[TEFEVDUJPOPGTQBDF OBNFMZ UIFGBDU


UIBUTQBDFJTBmOJUFEJNFOTJPOBMSFBMNBOJGPME
BTXFMMBTUIFMJNJUTPGUIFFYQSFTTJWJUZPGB
TVCTUBODF XFXJMMDPNFQSFUUZDMPTFUPIPMEUIBUJOBMMMJLFMJIPPEUIFQSPQFSUZUIBU-FJCOJ[
IBEDPOGVTFEMZJONJOEXIFOIFDPOTJEFSFEUIFiDPIFTJPOwPGNBUUFSJOUSPEVDFECZUIF
TVCTUBOUJBMGPSNPGBOPSHBOJDCPEZNVTUIBWFCFFOTPNFUIJOHWFSZTJNJMBSUPUPEBZTOP

.FUBQIZTJDT

8IJMFUIJTEJDVMUZTFFNTOPUPOFUPCFPWFSDPNFJOBOZXBZ TFW
FSBMJOUFSQSFUFSTIBWFSBJTFEBOPUIFSPCKFDUJPOUIBUPOUIFDPOUSBSZTFFNT
UP NF TJNQMZ UP PSJHJOBUF GSPN B NJTVOEFSTUBOEJOH PG -FJCOJ[T UIFPSZ
PGFYQSFTTJPO*UJTUIFXFMMLOPXORVFTUJPOPGUIFBDUVBMTVCEJWJTJPOPG
NBUUFS UP JOmOJUZ "TTVNF XF IBWF B TVCEJWJTJPO PG NBUUFS BOZUJNF XF
NFFU UIF CPVOEBSZ PG B mHVSFoB MFHJUJNBUF BTTVNQUJPO  JO GBDU  BT JO
UIPTFQPJOUTTQBDF BDDPSEJOHUP-FJCOJ[TUFSNJOPMPHZ JTDPOUJHVPVTCVU
OPUDPOUJOVPVTFO FWJEFOUMZ TJODFFBDINPOBEJTEPNJOBOUPWFSBO
JOmOJUZPGPUIFSNPOBETPS JOPUIFSXPSET BOPSHBOJDCPEZXIBUTPFWFS
JTDPNQPTFEPGBOJOmOJUZPGPUIFSPSHBOJDCPEJFT XFXJMMTFFUIBUNBUUFS
NVTU CF BDUVBMMZ TVCEJWJEFE UP JOmOJUZ .PTU DMBTTJDBM PCKFDUJPOT UP UIF
BDUVBMTVCEJWJTJPOPGNBUUFSUPJOmOJUZoBMTPBEESFTTFEUP-FJCOJ[EVSJOH
IJTMJGFUJNFoDPVMEIBWFCFFOTJNQMZDPVOUFSFECZUIFNBUIFNBUJDBMUPPMT
UIBUJOmOJUFTJNBMBOBMZTJTIBEFRVJQQFEJUTJOWFOUPSXJUI#FTJEFT UIPTF
PCKFDUJPOTSFTUFEPOUIFBTTVNQUJPOPGBTVCTUBOUJBMSFBMJUZPGTQBDF XIJDI
-FJCOJ[EFOJFEFSFJTIPXFWFSBOPUIFSLJOEPGDSJUJDJTNUIBUXBTBE
ESFTTFEUP-FJCOJ[CZGPMMPXJOHJOUFSQSFUFST NBJOMZUIPTFXIPGVMMZVOEFS
TUPPEUIFSBOHFPG-FJCOJ[TQIFOPNFOBMJTN*UDBOCFTVNNBSJ[FEJOUIF
PCTFSWBUJPOUIBUNBUUFSPOMZJTBQIFOPNFOPO BOEUIFSFGPSFJUJTTFOTFMFTT
UPNBJOUBJOUIBUNBUUFSJTBDUVBMMZ JF CFZPOEUIFQFSDFQUJPOPGJU
TVC
EJWJEFEUPJOmOJUZ4VDIBEJDVMUZ XIJDIPSJHJOBUFTGSPNBOFYDFFEJOHMZ
TVCKFDUJWJTUJDSFBEJOHPG-FJCOJ[TQIFOPNFOBMJTN TFFNTUPNFPOFUPCF
PWFSDPNFCZSFTPSUJOHBHBJOUPUIFBMSFBEZNFOUJPOFEEJTUJODUJPOCFUXFFO
BOPCKFDUJWFQIFOPNFOPOBOEBTVCKFDUJWFPOFoUIBUJT CZSFTPSUJOHUP
UIF JEFBM TJUVBUJPOBM JTPNPSQIJTN .BUUFS JT JO GBDU BDUVBMMZ TVCEJWJEFE
UPJOmOJUZJOUIFTFOTFUIBU JOUIFJEFBMSFQSFTFOUBUJPOPGUIFTJUVBUJPOBM
JTPNPSQIJTN NBUUFSNVTUQPTTFTTUIFXIPMFTFUPGUIFCPVOEBSJFTEFUFS
NJOFECZDPSQPSFBMTVCTUBODFTBUTVCKFDUJWFMZUIFEJTUJODUMZQFSDFJWFE
CPVOEBSJFT PCTDVSFMZ UIFZBSFBMMQFSDFJWFE
BSFJOBmOJUFOVNCFS EPFT

UJPOPGUIFDPNQBDUFEOFTTPGBTQBUJBMTFU"DDPSEJOHUPUIJTQFSTQFDUJWF UIFJNQPTTJCJMJUZPG
UIFXPSMETPVMBTBOPSHBOJDCPEZPGUIFVOJWFSTFJTTJNQMZDBVTFECZUIFOPODPNQBDUOFTT
PG&VDMJEFBOTQBDF/PUFmOBMMZUIBU XIFO-FJCOJ[FYQMJDJUMZTUBUFTUIBUDPOmHVSBUJPOJT
OPUTVDJFOUGPSFTUBCMJTIJOHTQBUJBMEJTUJODUJPO TUJMMJOfPG%FJQTB/BUVSBj'SVTUSB
FUJBNBEmHVSBNQSBFUFSNPUVNSFDVSSFSFUVSyx
IFEPFTTPNFSFMZJOPSEFSUPTUBUFUIBU
OPUBTQBUJBMQSJODJQMF CVUBNFUBQIZTJDBMPOFJTOFFEFEUPGPVOEUIFWFSZQPTTJCJMJUZPGB
mHVSF'SPNUIFQIFOPNFOBMQPJOUPGWJFX IPXFWFS JUJTUIFCPVOEBSZUIBUEFUFSNJOFT
TQBUJBMEJTUJODUJPO

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

OPUJOUIFMFBTUBFDUUIFBDUVBMTVCEJWJTJPOPGBQIFOPNFOPOBTBQPTTJCMF
DPOUFOUPGSFQSFTFOUBUJPO
#Z UIJT BDDPVOU XF IBWF  * UIJOL  JOWFTUJHBUFE BMM UIF NBJO QPJOUT
PG -FJCOJ[T UIFPSZ PG B DPNQPTJUF TVCTUBODF  BT XFMM BT TIPXO JUT HSFBU
SFMFWBODFUPIJTFOUJSFNPOBEPMPHJDBMTZTUFN8FOFFEIPXFWFSUPTUSFTT
POFMBTUQBTTBHFDPODFSOJOHUIFMJOLCFUXFFOUIFTZTUFNPGDPSQPSFBMTVC
TUBODFTBOETQBUJBMJUZ XIJDIIBTFTDBQFETPNFJOUFSQSFUFSTBUUFOUJPO4QB
UJBMFYUFOTJPOPOMZBSJTFTJGUIFTFUPGNPOBETJTPSEFSFEJOUPDPNQPTJUF
TVCTUBODFTUISPVHIUIFEPNJOBODFSFMBUJPOQBSUJBMMZ BOEOPUUPUBMMZ4QB

8PM PGDPVSTF NBJOUBJOTUIFQPTTJCJMJUZGPSNBUUFSBTBTVCTUBODFUPCFTVCEJWJEFE


UPJOmOJUZ (FSNBO.FUBQIZTJDT f Q
JOUIFOFYUQBSBHSBQI IFFWFOBEETUIBU
-FJCOJ[IJNTFMGIBTBSNFEUIBUPOMZNPUJPOXPVMEBMMPXUIFQBSUTPGNBUUFSUPCFEJT
UJOHVJTIFECFUXFFOUIFN2VJUFOBUVSBMMZ UIFEJDVMUZGPSBQIFOPNFOPOUPCFBDUVBMMZ
TVCEJWJEFEUPJOmOJUZXBTPOUIFDPOUSBSZSBJTFECZ,BOU XIPmSTUSFBE-FJCOJ[TNFUB
QIZTJDTPGTQBDFGSPNBHFOVJOFMZQIFOPNFOBMJTUJDQFSTQFDUJWF*OIJT$SJUJRVF IFJTDMFBSMZ
SFGFSSJOH UP -FJCOJ[T UIFPSZ PG UIF TVCEJWJTJPO PG BO PSHBOJD CPEZ JOUP PUIFS PSHBOJD
CPEJFTXIFOIFXSJUFTUIFGPMMPXJOHj0COVOBCFSHMFJDIEJFTF3FHFMEFT'PSUTDISJUUTJOT
6OFOEMJDIFCFJEFS4VCEJWJTJPOFJOFS&STDIFJOVOHBMTFJOFSCMPFO&SGMMVOHEFT3BVNFT
PIOFBMMFO;XFJGFMTUBUUmOEFUTPLBOOTJFEPDIOJDIUHFMUFO XFOOXJSTJFBVDIBVGEJF
.FOHF EFS BVG HFXJTTF 8FJTF JO EFN HFHFCFOFO (BO[FO TDIPO BCHFTPOEFSUFO FJMF 
EBEVSDIEJFTFFJORVBOUVNEJTDSFUVNBVTNBDIFO FSTUSFDLFOXPMMFO"OOFINFO EBJO
KFEFN HFHMJFEFSUFO PSHBOJTJSUFO
 (BO[FO FJO KFEFS FJM XJFEFSVN HFHMJFEFSU TFJ  VOE
EBNBOBVGTPMDIF"SUCFJ;FSMFHVOHEFSFJMFJOT6OFOEMJDIFJNNFSOFVF,VOTUUIFJMF
BOUSFF  NJU FJOFN 8PSUF  EB EBT (BO[F JOT 6OFOEMJDIF HFHMJFEFSU TFJ  XJMM TJDI HBS
OJDIUEFOLFOMBTTFO PC[XBSXPIM EBEJFFJMFEFS.BUFSJFCFJJISFS%FDPNQPTJUJPO
JOT6OFOEMJDIFHFHMJFEFSUXFSEFOLOOUFO%FOOEJF6OFOEMJDILFJUEFSFJMVOHFJOFS
HFHFCFOFO&STDIFJOVOHJN3BVNFHSOEFUTJDIBMMFJOEBSBVG EBEVSDIEJFTFCMPEJF
FJMCBSLFJU EJFJOFBOTJDITDIMFDIUIJOVOCFTUJNNUF.FOHFWPOFJMFO HFHFCFOJTU 
EJFFJMFTFMCTUBCFSOVSEVSDIEJF4VCEJWJTJPOHFHFCFOVOECFTUJNNUXFSEFO LVS[EB
EBT(BO[FOJDIUBOTJDITFMCTUTDIPOFJOHFUIFJMUJTU%BIFSEJFFJMVOHFJOF.FOHFJO
EFNTFMCFOCFTUJNNFOLBOO EJFTPXFJUHFIU BMTNBOJN3FHSFTTVTEFSFJMVOHGPSUTDI
SFJUFOXJMM%BHFHFOXJSECFJFJOFNJOT6OFOEMJDIFHFHMJFEFSUFOPSHBOJTDIFO,SQFSEBT
(BO[FFCFOEVSDIEJFTFO#FHSJTDIPOBMTFJOHFUIFJMUWPSHFTUFMMUVOEFJOFBOTJDICFTUJN
NUF BCFSVOFOEMJDIF.FOHFEFSFJMFWPSBMMFN3FHSFTTVTEFSFJMVOHJOJINBOHFU
SPFOXPEVSDINBOTJDITFMCTUXJEFSTQSJDIU JOEFNEJFTFVOFOEMJDIF&JOXJDLFMVOHBMT
FJOFOJFNBMT[VWPMMFOEFOEF3FJIF VOFOEMJDI
VOEHMFJDIXPIMEPDIJOFJOFS;VTBNNFO
OFINVOH BMT WPMMFOEFU BOHFTFIFO XJSEx ,S7  "  #  ,H4  Q JO
HFOFSBM PGDPVSTF UIJTJTOPUIJOHCVUBOBOUJ-FJCOJ[FBOTQFDJmDBUJPOPGUIFBSHVNFOUT
FYQPVOEFEJOUIF4FDPOE"OUJOPNZ
-FJCOJ[BENJUUFEUIFBDUVBMEJWJTJPOPGNBUUFS JO
UIFTFOTFUIBUTVDIBEJWJTJPOJTPCKFDUJWF JF HJWFOCZUIFJEFBMJTPNPSQIJTN
BOE BT
TVDI JUSFHVMBUFTBOEEJSFDUTBOZTVCKFDUJWF NFOUBM
EJWJTJPOTUPXBSETPOFBOEUIFTBNF
PVUDPNF  OBNFMZ  BO PCKFDUJWFMZ HJWFO TZTUFN PG CPVOEBSJFT )PXFWFS  IF NJHIU IBWF

.FUBQIZTJDT

UJBMFYUFOTJPOPOMZBSJTFT UIBUJT JGCFUXFFONPOBETUIFSFBSFSFMBUJPOTPG


DPPSEJOBUJPOBOEOPUKVTUPGEPNJOBODF*OGBDU XIFOFYQSFTTFEJOTJUV
BUJPOBMUFSNT BSFMBUJPOPGEPNJOBODFCFUXFFOUXPNPOBETPOMZNFBOT
UIBU UIF QIFOPNFOPO FYQSFTTJOH UIF EPNJOBUFE NPOBE JT B QBSU PG UIF
QIFOPNFOPOFYQSFTTJOHUIFEPNJOBOUNPOBE)PXFWFS UIFDPODFQUPG
FYQSFTTJPO BOENPSFQSFDJTFMZXIBUXFIBWFDBMMFEUIFTVSKFDUJWJUZPGBO
FYQSFTTJWFNPSQIJTN
JNQMJFTUIBUBOZQIFOPNFOBMFYUFOTJPOJTFYQSFTTJWF
PGTPNFTVCTUBODFVT JGUIFEPNJOBUFENPOBEXFSFOPUDPPSEJOBUFEUP
PUIFSNPOBETJOUVSOBMTPTVCPSEJOBUFEUPUIFTBNFEPNJOBOUNPOBE UIF
FYUFOTJPOPGUIFEPNJOBUFENPOBEBOEUIBUPGUIFEPNJOBOUPOFXPVME
DPJODJEFoJF UIFHFPNFUSJDBMSFMBUJPOPGJODMVTJPOXPVMEmOEJUTFMGJOJUT
JNQSPQFSDBTFJEFOUJUZ&WJEFOUMZ UIFO JGUIFTFUXFSFBUPUBMMZPSEFSFE
POFoJG  UIBU JT  FBDI NPOBE EPNJOBUFE POMZ BOPUIFS NPOBE BOE XFSF
EPNJOBUFECZ BUUIFNPTU
POMZBOPUIFSNPOBEoUIFFOUJSFTQBUJBMFYUFO
TJPOXPVMECFSFEVDFEUPPOFQPJOU CFDBVTFUIFSFXPVMECFOPOFFEOPS
QPTTJCJMJUZGPSBOBNQMFSTZTUFNPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTUPFYJTU

SFHBSEFENBUUFSBTBDUVBMMZEJWJEFEUPJOmOJUZPOMZJOBTZODBUFHPSFNBUJDXBZ UIBUJT JO


TVDIBXBZUIBU JOUIFEJWJTJPO QPJOUTBSFOFWFSBUUBJOFEBTMJNJUTPGJU*OGBDU JGQPJOUT
XFSFBUUBJOFEJOUIFEJWJTJPO UIFZTIPVMECFSFHBSEFEBT NBUFSJBM
TVCTUBODFT BOEUIVT
UIFJSSFMBUJPOTBTQVSFMZFYUSJOTJDPOFT KVTUBTXJUI8PM
JGPOUIFDPOUSBSZQPJOUTBSF
OPUBUUBJOFE UIFSFXJMMCFSFMBUJPOTXJUIPVUUIFUFSNTPGTVDISFMBUJPOTBOEXIBUJTPOMZ
DPOTUJUVUFEPGSFMBUJPOTJTBQIFOPNFOPOJTNBZCFPOFNPSFXBZUPMPPLBUUIFXIPMF
UIFNFPG-FJCOJ[TQIFOPNFOBMJTNIPXFWFS BTBMSFBEZNFOUJPOFE UIFJTTVFPGBDUVBMBOE
TZODBUFHPSFNBUJDJOmOJUFJTRVJUFBUIPSOZPOF

"DUVBMMZ JGJUXFSFTP UIFTUPSZNBZFWFOCFBNPSFTFSJPVTPOF CFDBVTFUIFSFXPVME


CFOPXBZUPEJTUJOHVJTICFUXFFONPOBETGSPNUIFQPJOUPGWJFXPGFYQSFTTJWJUZ JOGBDU 
UIFJSFYUFOTJPOTXPVMEDPJODJEF
"OE XJUIUIFMBDLPGBOFYQSFTTJWFEJTUJODUJPO UIFQPT
TJCJMJUZPGEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOTVCTUBODFTJOOPVNFOBMUFSNTXPVMEBMTPMBDLVT UIF
IZQPUIFTJTPGBUPUBMMZPSEFSFETFUPGNPOBETNBZCF BGUFSBMM DPOUSBEJDUPSZ)PXFWFS JG
XFSFBMMZIBWFUPTQMJUIBJSTBDDPSEJOHUPUIFMFUUFSPG-FJCOJ[TUFYUT XFDBOHPCBDLUPIJT
EFmOJUJPOPGBQPJOU XIJDISFBETGPSFYBNQMFBTjyQVODUVNFTU JORVPOJIJMBMJVEFJ
DPFYJTUFOTQPOJUVS JUBVURVJDRVJEJOJQTPFTU JQTVNTJUx UIJTUJNF*BNDJUJOHGSPNUIF
*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB (. Q
)FSFUIFSFNBZCFTPNFBNCJ
HVJUZ0OUIFPOFIBOEJOGBDU JGUXPUIJOHTBSFPOFXJUIJOUIFPUIFSBOEEPOPUHFOFSBUF
BOZFYUFOTJPO UIFZTFFNUPDPJODJEFJOBQPJOU XIJDIJTIPXXFIBWFJOUFSQSFUFEJUTP
GBS
0OUIFPUIFSIBOE XFNBZBMTPNBJOUBJOUIBU JGUXPUIJOHTUIBUBSFPOFXJUIJOUIF
PUIFSEPOPUDPJODJEF UIFOUIFZBSFOPUBUBMMBQPJOUJOHFPNFUSJDBMUFSNT'VSUIFSNPSF 
MFUJUCFSFDBMMFEUIBUFYUFOTJPOJTDIBSBDUFSJ[FECZUIFQSPQFSUZPGIBWJOHQBSUFTFYUSBQBSUFT 
UIVTJUDBOOPUTJNQMZCFFTUBCMJTIFEBDDPSEJOHUPJOUFSOBMTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTFSFGPSF 

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

"TFUPGDPPSEJOBUFETVCTUBOUJBMDPNQPVOETUIBUMBDLTBOZEPNJOBOU
FOUFMFDIZJTDBMMFECZ-FJCOJ[BO JOPSHBOJD
BHHSFHBUF"TXFDBOTFF TQB
UJBMFYUFOTJPOEFQFOETPOUIFFYJTUFODFPGTVDIBHHSFHBUFT BOEBOPSHBOJD
CPEZJTPOMZQPTTJCMFQSPWJEFEJUDPOUBJOTTPNFJOPSHBOJDNBUUFS8IJDI
OBUVSBMMZSBJTFTUIFRVFTUJPOPGIPXUPEFEVDFUIFFYJTUFODFPGTVDIBH
HSFHBUFT BTJOGBDUPOMZTVDIEFEVDUJPOBMMPXTVTUPSFQSFTFOUUPPVSTFMWFT
TQBDFBTBOFYUFOTVN#ZUIJTSFBTPOJOH XFIBWFBSSJWFEBUUIFPUIFSFOEPG
-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBUJBMBOBMZTJT UIBUPGFYUFOTJPO"TXFIBWFSFQFBUFEMZ
OPUFE -FJCOJ[IBTCFFOJOEPVCUBMMIJTMJGFXIFUIFSQSJPSJUZTIPVMECF
HJWFOUPUIFEFmOJUJPOPGTJUVTPSUIBUPGFYUFOTJP XJUIPVUFWFSEFDJEJOHGPS
POFPSUIFPUIFS*OPVSBDDPVOU XFIBWFmSTUEFBMUXJUIUIFDPODFQUPGTJU
VBUJPO BOEEFSJWFEBMMTQBUJBMQSPQFSUJFTGSPNJU#VUUIBUFYUFOTJPONJHIU
BSJTFGSPNTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTIBTPOMZCFFOTPGBSBTVQQPTJUJPOXJUIPVU
EFNPOTUSBUJPO*OEFFE BNPSFBDDVSBUFTUVEZPGUIFUIFPSZPGFYQSFTTJPO
TIPXTUIBUFYUFOTJPOTUSVDUVSBMMZEFSJWFTGSPNBTQFDJmDQSPQFSUZPGUIFSF
MBUJPOPGPSEFSCFUXFFOTVCTUBODFT XIJDIJOUVSOEFQFOET BTPCWJPVT
PO
UIFQBSUJDVMBSFYQSFTTJWFIPNPNPSQIJTNTUIBUBSFBDUVBMMZSFBMJ[FEJOUIF
XPSMEoJOTIPSU POUIFFYJTUFODFPGTPNFNPOBETSBUIFSUIBOPUIFSPOFT
*OPUIFSXPSET BTJUTFFNT UIFFYUFOTJPOPGSFBMTQBDFJTBNFSFMZDPOUJO
HFOUQSPQFSUZ8FOFFEUIFSFGPSFUPMPPLJOUP-FJCOJ[TUIFPSZPGUIFCFTU
PGQPTTJCMFXPSMET BOEBUUFNQUUPTFFIPXUIJTNPTUQFSGFDUXPSMENJHIU
QSFTFOUBDPOUJOHFOUPSEFSPGNPOBETUIBUQSPEVDFTFYUFOTJPO#ZUIJTJO
WFTUJHBUJPO XFXJMMmOBMMZCFBCMFUPDPOOFDUUIFNPEBMUIFPSZPGFYJTUFODF
JGXFBDDFQUFEUIFTFDPOEJOUFSQSFUBUJPOPG-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGBQPJOU XIJDITFFNT
NPSFBMPOHUIFMJOFTPGJUTMJUFSBMSFBEJOH
UIFSFTVMUXPVMECFUIBUBUPUBMMZPSEFSFETFU
BDDPSEJOHUPUIFSFMBUJPOPGJODMVTJPOXPVMEHFOFSBUFBHFPNFUSJDBMPCKFDUUIBUJTOFJUIFS
QPJOUMJLFOPSFYUFOEFE BOEUIBUJTFOEPXFEXJUIQBSUT CVUOPUXJUIQBSUFTFYUSBQBSUFT
"MMJOBMM XFXPVMEIBWFBTJUVBUJPOBMSFMBUJPOUIBUEPFTOPUHFOFSBUFBOZFYUFOTVNoJU
XPVMECFBTFUPGCPVOEBSJFTXJUIPVUUIFSFCFJOHBOZUIJOHXIJDIJTCPVOEFECZUIFN
*TUIBUBQMBVTJCMFIZQPUIFTJT 8PVME-FJCOJ[EFmOJUFMZSFHBSEJUBTJODPOTJTUFOU 4JODF
UIFSFTFFNTUPCFOPEFmOJUFBOTXFSUPUIFTFRVFTUJPOT DFSUBJOMZUIFZPVOH-FJCOJ[IBT
UPZFEXJUITVDIJEFBT XFIBWFFWFOTFFOUIFNBUXPSLJOIJTFPSJB.PUVTBCTUSBDUJ
XF
IBECFUUFSCFBTQSVEFOUBTOPUUPIPMEGPSTVSFUIBUUIFIZQPUIFTJTPGBUPUBMPSEFSJOUIF
SFMBUJPOTPGNPOBEJDEPNJOBODFJTDPOUSBEJDUPSZ BOEUPBENJUPOUIFDPOUSBSZUPUIFQPT
TJCJMJUZUIBUUIFXPSMEPGQIFOPNFOBNBZCFDPOTUJUVUFEPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTXIJDIEP
OPUHFOFSBUFBOZUIJOHFYUFOEFE8FXJMMTIPSUMZTFF JOBOZDBTF UIBUUIFQPTTJCJMJUZPGUIJT
TFDPOEIZQPUIFTJTJTBMTPEFOJFECZDPOTJEFSBUJPOTPODPNQPTTJCJMJUZBOEUIFQFSGFDUJPO
PGQPTTJCMFXPSMET

F1SJODJQMF
PG1FSGFDUJPO

.FUBQIZTJDT

EFWFMPQFECFGPSFXJUIUIFTFPUIFSDPOTJEFSBUJPOTPOUIFTUSVDUVSFPGTQBDF
BTBTZTUFNPGCPVOEBSJFT
"T-FJCOJ[DPOUFOETUIFFYJTUJOHXPSMEUPCFUIFNPTUQFSGFDUPGBMM
QPTTJCMFXPSMET JUJTJNQPSUBOUFYBDUMZUPVOEFSTUBOEXIBUIFNFBOTCZ
QFSGFDUJPOJONFUBQIZTJDBMUFSNT6OGPSUVOBUFMZ IFPGUFOSFNBJOTWBHVF
.PTUPGUIFUJNF IFDPOUFOUTIJNTFMGXJUIUIFDMBTTJDBMEFmOJUJPOPGNFUB
QIZTJDBMQFSGFDUJPOBTBRVBOUJUZPGSFBMJUZoXIJDI UPCFTVSF XPVMEJUTFMG
OFFEBMJUUMFNPSFFYQMBOBUJPO*OBOZDBTF UIFSFBSFUFYUTJOXIJDI-FJCOJ[
TFFNT UP BTTJHO NPSF PS MFTT QFSGFDUJPO UP FBDI CFJOH BDDPSEJOH UP UIF
RVBOUJUZPGSFBMJUZJUQPTTFTTFTBOEZFU UIFSFBSFBMTPPUIFSUFYUTGSPNIJT
NBUVSFZFBSTJOXIJDIUIFQSJNBSZDPOEJUJPOGPSUIFDPOTJEFSBUJPOPGUIF
CFTU XPSME TFFNT UP CF B TQFDJmD PSEFS PG TVCTUBODFT  TP UIBU QFSGFDUJPO

*UJTQFSIBQTXPSUISFNJOEJOHPVSTFMWFTUIBU-FJCOJ[TDMBTTJDBMEFmOJUJPOPGFYUFOTJPO
JTUIBUPGBDPFYJTUFOUDPOUJOVVN(JWFOBTFUPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT BOEDPOTJEFSJOHUIF
EFEVDUJPOPGJUTFYQSFTTJWJUZPOBUFNQPSBMJOTUBOU XIFO UIBUJT RVBMJUBUJWFBOERVBOUJUB
UJWFQSPQFSUJFTPGBQIFOPNFOPOBSFHJWFOUPHFUIFSUPUIFVOEFSTUBOEJOH
JUXJMMCFRVJUF
PCWJPVTUIBUSFBMTQBDFNVTUIBWFUIFQSPQFSUZPGDPFYJTUFODF JF UIBUJUNVTUFYQSFTT
FYJTUJOHTVCTUBODFT BOEFYQSFTTUIFNUISPVHIUIFUFNQPSBMSFMBUJPOPGTJNVMUBOFJUZ
+VTU
XIZ IPXFWFS TIPVMETVDIBTQBDFCFDPOUJOVPVT 8FIBWFBMSFBEZTFFO JO$IBQUFS

IPX NBOZ EJDVMUJFT -FJCOJ[ XBT QSFTFOUFE XJUI JO EFEVDJOH UIF DPOUJOVJUZ PG JEFBM
TQBDF  BT XFMM BT JO $IBQUFS
 IPX IF EJE NBLF B GFX BUUFNQUT BU B USBOTDFOEFOUBM
EFNPOTUSBUJPOPGJUXFIBWFBMTPSFNBSLFEUIBU BMMJOBMM IFOFWFSTVDDFFEFEJONBL
JOHTVDIBEFNPOTUSBUJPOTVDJFOUMZDPHFOU/PX XFDBOTFFUIBUUIFNBJOEJDVMUZ
MJFTJOUIFWFSZEFmOJUJPOPGSFBMTQBDF BTUIJTJTPOMZEJTUJOHVJTIFEGSPNJEFBMTQBDFCZB
TZTUFNPGCPVOEBSJFT4JODFJUJTJOUFSQSFUFEBDDPSEJOHUPUIFDBUFHPSZPGDPOUJHVJUZ TVDI
BTZTUFNPGCPVOEBSJFTOFDFTTBSJMZNBLFTSFBMTQBDFBEJTDPOUJOVPVTPOFVT BDDPSEJOH
UPSJHPSPGEFmOJUJPO SFBMTQBDFJTOPUFYUFOEFEPS BUMFBTU JUJTOPUOFDFTTBSJMZTP*OUIF
GPMMPXJOHQBSUPGUIJTXPSLXFXJMMUSZUPTIPXIPXJUNBZCFQPTTJCMFUPTBWFDPOUJOVJUZ
BOEUIVTFYUFOTJPO
JGOPUGPSUIFFOUJSFSFBMTQBDF XIJDIXPVMECFJNQPTTJCMF
BUMFBTU
MPDBMMZ JOUIFOFJHICPSIPPEPGFBDIQPJOU
FDMVFPGUIFXIPMFQSPDFFEJOHJTUIFDPO
TJEFSBUJPOPGFYUFSOBMTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT JF QBSUFTFYUSBQBSUFT BDDPSEJOHUPUIFPUIFS
EFmOJUJPOPGFYUFOTJPO-FJCOJ[IBTHJWFO
XIJDIPOMZFYQSFTTUIFJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOT
PGDPPSEJOBUJPO/PUFmOBMMZUIBUOFJUIFSUIFFYUFOTJPOOPSUIFDPOUJOVJUZPGJEFBMTQBDF
BSFBFDUFECZUIFTFDPOTJEFSBUJPOT XIJDIPOMZQFSUBJOUPUIFQVSWJFXPGUIFFYQSFTTJPO
PGDPNQPTJUFTVCTUBODFToUIFSFGPSF JEFBMFYUFOTJPOJTOPUDPOUJOHFOU CVUBCTPMVUFMZOFD
FTTBSZ BTTIPVMEGPMMPXGSPNUIFHFPNFUSJDBMQSPPGPGJU
0OUIFOFDFTTJUZPGJOPSHBOJD 
UIPVHI JOEFmOJUF BOE VOBTTJHOBCMF QBSUT JO NBUUFS  TFF UIF BOBMPHPVT QBTTBHF JO ,BOU
XIPIFSF PGDPVSTF IBT-FJCOJ[POIJTNJOE
j8JFXFJUBMTPEJF0SHBOJTJSVOHJOFJOFN
HFHMJFEFSUFO,SQFSHFIFONHF LBOOOVSEJF&SGBISVOHBVTNBDIFO VOEXFOOTJFHMFJDI
NJU(FXJIFJU[VLFJOFNVOPSHBOJTDIFOFJMFHFMBOHUF TPNTTFOTPMDIFEPDIXFOJHT
UFOTJOEFSNHMJDIFO&SGBISVOHMJFHFOx ,S7 " #,H4 Q


3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

TFFNTUPCFDPNQVUFEOPUPOMZiBEEJUJPOBMMZw BOVNCFSBTHSFBUBTQPTTJ
CMFPGCFJOHTBTQFSGFDUBTQPTTJCMF
CVUBMTPCZBQSPQFSMZBSDIJUFDUPOJD PS
BMHFCSBJD
QSPDFFEJOHUIBUUBLFTFBDIXPSMETTQFDJmDMBXTJOUPBDDPVOU*O
FFDU UIFTFUXPQFSTQFDUJWFTBSFQFSGFDUMZDPNQBUJCMF"TXFIBWFTFFO JO
GBDU FBDITVCTUBODFJTEFmOFEPOMZQSPWJEFEUIFXPSMEBTBXIPMFIBTCFFO
EFmOFE"TBSFTVMU UIFPSEFSPGNPOBET JFUIFTZTUFNPGUIFXPSMEMBXT

NVTUCFJODMVEFEJOUIFDPNQMFUFDPODFQUPGFBDIPGUIFNBOEUIVTBMTP
DPOUSJCVUFUPFBDIPOFTQFSGFDUJPO"DUVBMMZ XFDPVMEFWFOMJNJUPVSTFMWFT
UPBSDIJUFDUPOJDDPOTJEFSBUJPOTBMPOF BOENFBTVSFUIFEFHSFFPGQFSGFDUJPO
PGBXPSMETJNQMZBDDPSEJOHUPJUTTZTUFNPG NFUBQIZTJDBM
MBXTJTPOF
BMTPJTUIFTJNQMFTUXBZ BOEUIFPOFXFXJTIUPUSZ
)FSFJT UIFSFGPSF BDMBTTJDBMEFmOJUJPOPGUIFCFTUQPTTJCMFXPSMEGSPN
UIJTQFSTQFDUJWF
*UGPMMPXTGSPNUIFTVQSFNFQFSGFDUJPOPG(PEUIBUIFIBTDIPTFO
UIFCFTUQPTTJCMFQMBOJOQSPEVDJOHUIFVOJWFSTF BQMBOXIJDI
DPNCJOFT UIF HSFBUFTU WBSJFUZ UPHFUIFS XJUI UIF HSFBUFTU PSEFS
XJUIUFSSBJO QMBDFBOEUJNFBSSBOHFEJOUIFCFTUXBZQPTTJCMF
XJUI UIF HSFBUFTU FFDU QSPEVDFE CZ UIF TJNQMFTU NFBOT XJUI
UIFNPTUQPXFS UIFNPTULOPXMFEHF UIFHSFBUFTUIBQQJOFTTBOE
HPPEOFTTJODSFBUFEUIJOHTXIJDIUIFVOJWFSTFDPVMEBMMPX

*OUIJTQBTTBHF UIFJTTVFJTTUJMMEFBMUXJUIJOWFSZWBHVFUFSNTF
POMZEFmOJUFEFUFSNJOBUJPOJTUIBUPGUIFHSFBUFTUWBSJFUZBMPOHXJUIUIF

 j*M TVJU EF MB 1FSGFDUJPO 4VQSFNF EF %JFV  RVFO QSPEVJTBOU M6OJWFST JM B DIPJTJ MF
NFJMMFVS1MBOQPTTJCMF PJMZBJUMBQMVTHSBOEFWBSJFU BWFDMFQMVTHSBOEPSESFMFUFS
SBJO MFMJFV MFUFNQT MFTNJFVYNFOBHTMFQMVTEFFDUQSPEVJUQBSMFTWPZFTMFTQMVT
TJNQMFT MF QMVT EF QVJTTBODF  MF QMVT EF DPOOPJTTBODF  MF QMVT EF CPOIFVS FU EF CPOU
EBOTMFTDSFBUVSFT RVFM6OJWFSTFOQPVWPJUBENFUUSFx 1SJODJQFTEFMB/BUVSFFEFMB(SDF 
f (1 QUS-PFNLFS Q TMJHIUMZNPEJmFE
*O-FJCOJ[TXSJUJOHT TJNJ
MBSTUBUFNFOUTBSFSFDVSTJWFTFFGPSFYBNQMF BHBJOJOfPGUIF.POBEPMPHJFj&UDFTU
MFNPZFOEPCUFOJSBVUBOUEFWBSJFURVJMFTUQPTTJCMF NBJTBWFDMFQMVTHSBOEPSESFRVJ
TFQVJTTF DFTUEJSFDFTUMFNPZFOEPCUFOJSBVUBOUEFQFSGFDUJPORVJMTFQFVUx (1 
Q
 4JNQMFS EFmOJUJPOT  IPXFWFS  TVDI BT UIF GPMMPXJOH j1FSGFDUJP FTU NBHOJUVEP
SFBMJUBUJTx JOUIFTFUFSNTJOUIF$IBSUPG%FmOJUJPOTGSPNUIFFBSMZZFBSTPGUIFFJHIUFFOUI
DFOUVSZ $
BSFGSFRVFOUBTXFMMBOEBMMUIFNPSFTPJO-FJCOJ[TZPVOHZFBST*OBOZ
DBTF GSPNUIFIJTUPSJDBMQPJOUPGWJFXUIFDPODFQUPGQFSGFDUJPOBTPSEFSJTOPU-FJCOJ[T
PXOJOWFOUJPO BMUIPVHI PGDPVSTF IFIBTBSUJDVMBUFEJUJOWFSZQFSTPOBMUFSNT"NPOH
UIFNPTUJOnVFOUJBMMPDJIFNJHIUIBWFLFQUJONJOEUIFSFJT%FTDBSUFTT'PVSUI.FEJUB
UJPO "5 QQ
UIFTBNFBSHVNFOUXBTEJTDVTTFECZ. 5SBJUEF

.FUBQIZTJDT

HSFBUFTUPSEFS PS FMTFXIFSF UIFHSFBUFTUTJNQMJDJUZ


*OBTFOTF UIFTFBSF
UXPPQQPTJUFBJNT GPS BDDPSEJOHUP-FJCOJ[TXFMMLOPXOTUBUFNFOUUIBU
iOPUIJOHwJTTJNQMFSUIBOiTPNFUIJOHw UIFHSFBUFTUTJNQMJDJUZTIPVMECF
PCUBJOFEUISPVHIUIFMFBTUWBSJFUZVT XIBUXFIBWFIFSFJTBOBUUFNQUBU
mOEJOHBCBMBODFCFUXFFOUIFUXPQSJODJQMFToXIJDIJOJUTFMGBMSFBEZTIJGUT
UIFGPDVTPGUIFQSPCMFNGSPNmOEJOHUIFHSFBUFTUQPTTJCMFQFSGFDUJPOUP
mOEJOHBWBSJBUJPOBMGPSNVMBPGTPSUTUIBUNJHIUTPMWFJU/PUXJUITUBOEJOH
UIJT UIFDPODFQUPGPSEFSBOEUIBUPGTJNQMJDJUZTFFNUPCFUPPNVEEMFE
IFSF UP QSPEVDF BOZ TVDJFOU EFUFSNJOBUJPO*O GBDU  JO WBJO XPVME XF
MPPLGPSBQSFDJTFEFmOJUJPOPGNFUBQIZTJDBMQFSGFDUJPO JF BQFSGFDUJPO
DPODFSOJOHUIFQSPQFSUJFTPGBOPVNFOPO
UISPVHIPVU-FJCOJ[TXSJUJOHT
-FJCOJ[EPFTIPXFWFSPFSBDIBSBDUFSJ[BUJPOPGUIJTDPNQVUBUJPOPGUIF
NPSF BOE UIF MFTT JO FYQSFTTJWF UFSNT  JF CBTFE PO B GFX QIFOPNFOBM
QSPQFSUJFTUIBUUIFFYQFSJFODFEXPSMENVTUQPTTFTTJOPSEFSUPCFUIFNPTU
QFSGFDUPOF4JODFTVDIQSPQFSUJFTOFDFTTBSJMZNJSSPSUIFHJWFODIBSBDUFST
PGTVCTUBODFT XFDBOBMTPSFMZPOJUGPSEFUFSNJOJOHXIBUQFSGFDUJPONBZ
DPOTJTUJO*OUIJTXBZ GVSUIFSNPSF XFXJMMCFEFBMJOHXJUIJTTVFTEJSFDUMZ
QFSUBJOJOHUP-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPGTQBDF-FJCOJ[TQIFOPNFOBMGPSNV
MBUJPOPGUIFDPODFQUPGQFSGFDUJPOJTUIFSFGPSFXPSUIRVPUJOHFYUFOTJWFMZ
*USFBETBTGPMMPXT
)FODFJUJTWFSZDMFBSMZVOEFSTUPPEUIBU PVUPGUIFJOmOJUFDPN
CJOBUJPOTBOETFSJFTPGQPTTJCMFUIJOHT POFFYJTUTUISPVHIXIJDI
UIFHSFBUFTUBNPVOUPGFTTFODFPSQPTTJCJMJUZJTCSPVHIUJOUPFY
JTUFODFFSFJTBMXBZTBQSJODJQMFPGEFUFSNJOBUJPOJOOBUVSF
XIJDINVTUCFTPVHIUCZNBYJNBBOENJOJNBOBNFMZ UIBUB
NBYJNVN FFDU TIPVME CF BDIJFWFE XJUI B NJOJNVN PVUMBZ 
TPUPTQFBL"OEBUUIJTQPJOUUJNFBOEQMBDF PS JOBXPSE UIF
SFDFQUJWJUZPSDBQBDJUZPGUIFXPSME DBOCFUBLFOGPSUIFPVUMBZ 
PSUIFUFSSBJOPOXIJDIBCVJMEJOHJTUPCFFSFDUFEBTDPNNP
MB/BUVSFFUEFMB(SDF *  ff 0FVWSFT WPM QQ
PS3FDIFSDIF ***  
 0FVWSFT WPM Q
POJU 5TDIJSOIBVTFWFOGPVOEFEBUFMFPMPHJDBMQSPPGPG(PET
FYJTUFODF .FEJDJOB.FOUJT Q
-FJCOJ[TJEFBIPXFWFSEJEOPUEJSFDUMZQBTTJOUPIJT
GPMMPXFSTUIFPSJFT8 (FSNBO.FUBQIZTJDT ffBOENBJOMZ QQBOE

FTUBCMJTIFTBDPOOFDUJPOCFUXFFOPSEFSBOEQFSGFDUJPOXJUIPVUIPXFWFSJEFOUJGZ
JOHUIFUXPDPODFQUT ff QQ
BOEZFU XFXPVMEMPPLJOWBJOJO8PMT
NFUBQIZTJDBMXPSLGPSBOZGVSUIFSTQFDJmDBUJPOTPGBQFSGFDUPSEFS XIJDIPOUIFDPOUSBSZ
SFDVSJO-FJCOJ[TUIFPSJFTPGFYQSFTTJPOBOEUIFQSJODJQMFPGNJOJNVNTQBDFUIBUXFBSF
HPJOHUPTFFOPX

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

EJPVTMZ BT QPTTJCMF  UIF WBSJFUZ PG GPSNT DPSSFTQPOEJOH UP UIF
TQBDJPVTOFTT PG UIF CVJMEJOH BOE UIF OVNCFS BOE FMFHBODF PG
JUTDIBNCFSTFDBTFJTMJLFUIBUPGDFSUBJOHBNFTJOXIJDIBMM
UIFTQBDFTPOBCPBSEBSFUPCFmMMFEBDDPSEJOHUPEFmOJUFSVMFT 
CVU VOMFTTXFVTFBDFSUBJOEFWJDF XFmOEPVSTFMWFTBUUIFFOE
CMPDLFEGSPNUIFEJDVMUTQBDFTBOEDPNQFMMFEUPMFBWFNPSF
TQBDFTWBDBOUUIBOXFOFFEFEPSXJTIFEUP:FUUIFSFJTBEFmOJUF
SVMFCZXIJDIBNBYJNVNOVNCFSPGTQBDFTDBOCFmMMFEJOUIF
FBTJFTUXBZ

)FSFXFmOEUIFQSJODJQMFBDDPSEJOHUPXIJDIUIFFYUFOTJPOPGUIF
FYJTUJOHXPSMENVTUCFSFQSFTFOUFE-FJCOJ[TUBUFTUIBU BDDPSEJOHUPBSDIJ
UFDUPOJDDPOTJEFSBUJPOT UIFQSJODJQMFPGQFSGFDUJPOJNQMJFTBNJOJNJ[BUJPO
PGTQBDF BOEUJNF
JTTUBUFNFOUJTTPWFSZJNQPSUBOUUIBUJUTIPVMECZJU
TFMGMFBEVTUISPVHIUIFDPNQMFUFEFUFSNJOBUJPOPGSFBMTQBDF0GDPVSTF 

%FSFSVN0SJHJOBUJPOFSBEJDBMJ (1 QQj)JODWFSPNBOJGFTUJTTJNFJOUFM


MJHJUVSFYJOmOJUJTQPTTJCJMJVNDPNCJOBUJPOJCVTTFSJFCVTRVFQPTTJCJMJCVTFYJTUFSFFBN QFS
RVBNQMVSJNVNFTTFOUJBFTFVQPTTJCJMJUBUFQFSEVDJUVSBEFYJTUFOEVN4FNQFSTDJMJDFUFTU
JOSFCVTQSJODJQJVNEFUFSNJOBUJPOJTRVPEB.BYJNP.JOJNPWFQFUFOEVNFTU VUOFNQF
NBYJNVTQSBFTUFUVSFFDUVT NJOJNPVUTJDEJDBNTVNUV&UIPDMPDPUFNQVT MPDVT BVU
VUWFSCPEJDBN SFDFQUJWJUBTWFMDBQBDJUBTNVOEJIBCFSJQPUFTUQSPTVNUVTJWFUFSSFOP JO
RVPRVBNDPNNPEJTTJNFFTUBFEJmDBOEVN GPSNBSVNBVUFNWBSJFUBUFTSFTQPOEFOUDPN
NPEJUBUJBFEJmDJNVMUJUVEJOJRVFFUFMFHBOUJBFDBNFSBSVN&UTFTFSFTIBCFUVUJOMVEJT VCJ
OJTJBSUJmDJPRVPEBNVUBSF QPTUSFNPTQBUJJTFYDMVTVTJOJRVJT QMVSBDPHFSJTMPDBSFMJORVFSF
WBDVB RVBNQPUFSBTWFMWPMFCBT$FSUBBVUFNSBUJPFTUQFSRVBNSFQMFUJPNBYJNBGBDJMMJNF
PCUJOFUVSx US -PFNLFS  QQ
 "O BOBMPHPVT MPDVT JT f PG FPEJDZ (1 
QQ
 IPXFWFS XJUI OP SFGFSFODF UP TQBDF OPS UJNF /PUF UIBU JO UIF QSFDFEJOH
QBSBHSBQIPGUIJTMBUUFSUFYU (1 QQ
-FJCOJ[IBTFNQIBTJ[FEIPXBQSJODJQMF
PG QFSGFDUJPO PG UIJT LJOE NJOJNJ[BUJPO PG TQBDF
 JT MPDBM  JO UIF TFOTF UIBU B HMPCBMMZ
NJOVNVNTQBDFNVTUBMTPNJOJNJ[FBMMJUTQBSUTWJDFWFSTB XIFOXFDPOTJEFSUIFNPSBM
QFSGFDUJPOPGUIFXPSME XIJDIJTEJTUJOHVJTIFEGSPNUIFNFUBQIZTJDBMPOF JUTEFUFSNJOB
UJPODBOPOMZCFBHMPCBMPOF CFDBVTFBHSFBUFSDPODFOUSBUJPOPGWJSUVFJOBDFSUBJOQMBDF
EPFTOPUDFSUBJOMZJNQMZUIBUUIFFOUJSFXPSMEJTBTWJSUVPVTBTQPTTJCMF POUIFSFMBUJPOTIJQ
CFUXFFONFUBQIZTJDBMQFSGFDUJPOBOENPSBMQFSGFDUJPO BOEUIFQPTTJCJMJUZPGSFEVDJOHUIF
MBUUFSUPUIFGPSNFS DG%FSFSVN0SJHJOBUJPOFSBEJDBMJ (1 Q
FMPDBMDIBSBDUFS
PGNFUBQIZTJDBMQFSGFDUJPO JFUIFNJOJNJ[BUJPOPGTQBDF QMBZTRVJUFBSFMFWBOUSPMFJO
UIFEFUFSNJOBUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTUIFNJOJNVNMJOFJOSFBMTQBDF XFXJMMTIPSUMZEFBM
XJUIJU
XIJDI KVTUMJLFUIFFOUJSFUIFPSZPGHFPEFTJDT SFTUTJOGBDUPOMPDBMDPOEJUJPOT*UJT
BMTPSFMFWBOUUPUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFTJ[FPGTQBDFUISPVHIBFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPO

JTJTUIFPOMZQSJODJQMF-FJCOJ[BTTVNFTBTPSJHJOBMJOPSEFSUPEFUFSNJOFUIFQFSGFD
UJPO BOEUIVTFYJTUFODF PGBQIFOPNFOPO BDUVBMMZ IFBMTPPFSTBUIFPMPHJDBMQSJODJQMF 
UIF QPTTJCJMJUZ PG UIF *ODBSOBUJPO  JO f PG UIF $BVTB %FJ (1  Q
 VT  XF
TIPVME JNBHJOF UIBU BMM UIF PUIFS BSDIJUFDUPOJD QSJODJQMFT -FJCOJ[ NBLFT VTF PG JO IJT

.FUBQIZTJDT

UIJTQSJODJQMFPGNJOJNVNOFFETUPCFGPMMPXFECZPOFPGNBYJNVN JF
UIFHSFBUFTUQPTTJCMFWBSJFUZ BOETVDIBWBSJFUZJTTJNQMZSFQSFTFOUFECZUIF
FYJTUFODFPGUIFHSFBUFTUQPTTJCMFOVNCFSPGTVCTUBODFT UIJTJTUIFSFGPSF
BQSJODJQMFUIBUNBYJNJ[FTBMMSFMBUJPOT
)PXFWFS XFIBWFKVTUTFFOUIBU
TQBUJBMFYUFOTJPOVMUJNBUFMZEFQFOETPOUIFDPPSEJOBUJPOPGJOUFSNPOBEJD
SFMBUJPOT*UJNNFEJBUFMZGPMMPXT UIFO UIBUUIFHSFBUFTUQPTTJCMFQFSGFDUJPO
JTBDIJFWFEUISPVHIUIFUPUBMPSEFSJOHPGNPOBETXJUISFTQFDUUPUIFEPNJ
OBODFSFMBUJPO BOEUIJTJTBQSJODJQMFUIBUPOMZNJOJNJ[FTUIFSFMBUJPOTPG
DPPSEJOBUJPO
 "MUIPVHI -FJCOJ[ DFSUBJOMZ NFBOT B OVNCFS PG EJFSFOU
UIJOHT XIFO IF EFmOFT QFSGFDUJPO BT PSEFS BOE FTTFOUJBMMZ  UIF HSFBUFTU
TJNQMJDJUZJOUIFEJWJOFEFDSFFTDPODFSOJOHDPTNJDMBXT
IJTXPSETOFFE
OPOFUIFMFTTUPCFUBLFOJOUIFTUSJDUFTUTFOTFJGXFXBOUUPSFBDIUIFNFUB
QIZTJDBMLFSOFMPGUIFRVFTUJPOoBOEIFSF JOUIFTUSJDUFTUTFOTF -FJCOJ[T
PSEFSJTUIFPSEFSPGDPNQPTJUFTVCTUBODFTBDDPSEJOHUPUIFJODMVTJPOTPG
SFDJQSPDBMEPNJOBODF
OBUVSBMQIJMPTPQIZoGSPNDPOUJOVJUZUPFMBTUJDJUZ GSPNUIFDPOTFSWBUJPOPGFOFSHZUPUIBU
PGRVBOUJUZPGNPUJPOBTBWFDUPSNBHOJUVEF GSPNUIFQSJODJQMFPGBDUJPOBOESFBDUJPO
UPUIFBSDIJUFDUPOJDMBXTPGPQUJDT BOENBOZPUIFSTUPPoNVTUBMMCFEFEVDJCMFGSPNUIF
KVTUNFOUJPOFEWBSJBUJPOBMMBXBMPOF/BUVSBMMZ IPXFWFS OPUPOMZEPFT-FJCOJ[OPUPFS
TVDIBEFEVDUJPOBOZXIFSFJOIJTXPSL CVUBMTPIFDPVMEOFWFSPFSJUJOQSJODJQMFF
WFSZDPOUJOHFODZPGUIPTFBSDIJUFDUPOJDMBXT JOGBDU JNQMJFTUIBUUIFZDBOOPUCFEFEVDFE
BUMFBTU OPUJOBmOJUFOVNCFSPGTUFQT
GSPNUIFHFOFSBMBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMF XIJDIJO
JUTBCTUSBDUOFTTJTJOEFFE OPUBCFOF BOBCTPMVUFMZOFDFTTBSZPOF"DUVBMMZ -FJCOJ[UIJOLT
IFDBOEFEVDFNPTUPGUIFSFNBJOJOHDPTNJDMBXTGSPNUIFQSJODJQMFPGDPOUJOVJUZ OPU
EJSFDUMZGSPNUIFPOFPGNJOJNJ[BUJPOPGTQBDF8IBUXFTIPVMEUSZUPVOEFSTUBOEIFSFJT
UIFSFGPSF.VTUDPOUJOVJUZEFSJWF IPXFWFSDPOUJOHFOUMZ
GSPNUIFQSJODJQMFPGNJOJNVN 
PSEPFTJUSFTUPOBUSBOTDFOEFOUBMOFDFTTJUZ *OUIJTTFDPOEDBTF NBOZPGUIFMBXTUIBU-FJC
OJ[SFHBSETBTDPOUJOHFOUBSFPOUIFDPOUSBSZUSBOTDFOEFOUBMMZOFDFTTBSZ"OPUIFSQSPCMFN
XPSUISBJTJOHIFSFJTUIFGPMMPXJOH*GUIFEFHSFFPGQFSGFDUJPOEFUFSNJOJOHFYJTUFODFJTOPU
BQSFEJDBUF CVUBNPEF BTJUTIPVMECFJGFYJTUFODFJUTFMGJTBNPEF
UIFOUIFSFBTPOJOH
XFIBWFDBSSJFEPOBUUIFCFHJOOJOHPGUIJT$IBQUFSoTIPXJOHIPXUIFEFUFSNJOBUJPO
PGFYJTUFODFPFSFECZUIFQSJODJQJVNSBUJPOJTNJHIUCFTJNQMZSFEVDJCMFUPUIFDPNQMFUF
EFUFSNJOBUJPOPGUIFFYJTUFOUoGBMMT8FDBOJOGBDUSFQSFTFOUUPPVSTFMWFTBQMVSBMJUZPG
XPSMETUIBU UIPVHIEJTDFSOJCMFCZUIFJSQSFEJDBUFT IBWFUIFTBNFEFHSFFPGQFSGFDUJPO*O
UIJTDBTF (PEDPVMEOPUFYJTUJGZBOZPGUIFNXJUIPVUWJPMBUJOHUIFQSJODJQMFPGSFBTPO*U
DPVMEFWFOIBQQFOUIBUOPUIJOHFYJTUT JGUIFTFUPGQPTTJCMFXPSMETQBSUJUJPOFEBDDPSEJOH
UPUIFEFHSFFPGQFSGFDUJPOIBEOPDMBTTXJUIPOMZPOFFMFNFOU0S JUDPVMEFWFOIBQQFO
UIBUUIFFYJTUJOHXPSMEJTOFDFTTBSZ JGUIFSFXFSFPOMZPOFTVDIDMBTT*OHFOFSBM UIFPSEFS
TUSVDUVSFPGUIFTFUPGQPTTJCMFXPSMETSFNBJOTWFSZDPOGVTFE-FJCOJ[TFFNTDPOTUBOUMZUP
BTTVNFUIBUUIFCFTUQPTTJCMFXPSMEJTPOF CVUIFOFWFSFYQMBJOTXIZJUJTTPj*OUFSJNFY
DPOnJDUVPNOJVNQPTTJCJMJVNFYJTUFOUJBNFYJHFOUJVNIPDTBMUFNTFRVJUVS VU&YJTUBUFB

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

"DUVBMMZ GSPNTVDIBOBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMFGPSBQIFOPNFOPOXF
NBZBMTPESBXBDMFBSFSDPODFQUPGQFSGFDUJPOGPSBOPVNFOPO8IBUEP
XFNFBOJOGBDUCZTBZJOHUIBUUIFNPTUQFSGFDUXPSMEJTUIFPOFJOXIJDI
TQBDFJTUIFMFBTU *TUIJTTQBDFOPUJOmOJUFBOZXBZ "OE JGJUJTTP KVTU
XIBUNBZiNPSFwBOEiMFTTwFWFSNFBO FDSVYPGUIFNBUUFSIFSFJTUIBU
TQBDFJTTJNQMZBQIFOPNFOPO BOEOPUBUIJOHJOJUTFMG BOEUIFSFGPSFJUT
JOmOJUZJTBOPOMZTZODBUFHPSFNBUJDPOF JF JUJTOFWFSHJWFO
VT UIF
POMZNFBOJOHXFDBOBUUSJCVUFUPUIFQISBTFiBTNBMMFSTQBDFwJT JOSFWFSTF 
UIBUPGBHSFBUFSBFTUIFUJDBMDPNQSFIFOTJPO4QBDFXJMMCFTNBMMTJNQMZJGB
NPOBEQFSDFJWFTBHSFBUFYUFOTJPOPGJU0S JOHFOFSBM JGTVDITQBDFJTFY
QSFTTJWFPGBHSFBUFSOVNCFSPGJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOT4JODFIPXFWFSFBDI
NPOBET BFTUIFUJD DPNQSFIFOTJPO EFQFOET PO UIF FYQSFTTJWF NPSQIJTN
DIBSBDUFSJ[JOH JU  B TNBMMFS TQBDF XJMM TJNQMZ NFBO B HSFBUFS QFSDFQUVBM
DMFBSOFTT BEFDSFNFOUPGUIFBNQMFIPSJ[POPGPCTDVSFQFSDFQUJPOT
BOE
BMMJOBMMBHSFBUFSQSPYJNJUZPGJUTNPSQIJTNUPUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTP
SFSVNTFSJFT QFSRVBNQMVSJNVNFYJTUJU TFVTFSJFTPNOJVNQPTTJCJMJVNNBYJNB)BFD
FUJBNTFSJFTTPMBFTUEFUFSNJOBUB VUFYMJOFJTSFDUB FYBOHVMJTSFDUVT FYmHVSJTNBYJNF
DBQBY OFNQFDJSDVMVTWFMTQIBFSBx ffPGBOVOUJUMFEFTTBZJO(1 Q QSP
WJTJPOBMMZDBMMFE3TVNEF.UBQIZTJRVFCZ$PVUVSBUXIP QFSIBQTVOBXBSFUIBUJUIBE
CFFOJODMVEFEJO(FSIBSEUTTFMFDUJPO QVCMJTIFEJUBHBJOJOIJTDPMMFDUJPOPG-FJCOJ[FBO
QBQFSTTFF$UIFFTTBZJTWFSZFMFHBOUBOEJUPFSTBTVDDJODUBOEFFDUJWFBDDPVOUPG
UIFXIPMFUIFPSZPGQPTTJCMFXPSMETJUXBTQSPCBCMZXSJUUFOBSPVOE
-FJCOJ[MJNJUT
JUTFMGUPTVHHFTUJOHBOBOBMPHZXJUITPNFWBSJBUJPOBMQSPCMFNTIBWJOHPOMZPOFTPMVUJPO*G
IPXFWFSXFKVTUUIJOLPGIPXQBJOTUBLJOHMZJOIJTHFPNFUSJDBMXSJUJOHTIFIBTFOEFBW
PSFEUPEFNPOTUSBUFUIBUUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOFPSUIFTIPSUFTUPOFJTVOJRVF FWFO
HPJOHUISPVHIUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIFQBSBMMFMBYJPN
XFXJMMTFFUIBUUIFTUBUFNFOU
BDDPSEJOHUPXIJDIUIFSFJTPOMZPOFQFSGFDUQPTTJCMFXPSMEJTGBSGSPNCFJOHPCWJPVT"U
PUIFSUJNFT -FJCOJ[MJNJUTIJNTFMGUPPCTFSWJOHBQPTUFSJPSJUIBUUIFFYJTUFODFPGUIFXPSME
JNQMJFTJUUPCFUIFPOMZNPTUQFSGFDUPOFj&UDPNNFEBOTMFTNBUIFNBUJRVFT RVBOEJM
OZBQPJOUEFNBYJNVNOZEFNJOJNVN SJFOFOmOEFEJTUJOHV UPVUTFGBJUFHBMFNFOU
PVRVBOEDFMBOFTFQFVU JMOFTFGBJUSJFOEVUPVUPOQFVUEJSFEFNNFFONBUJFSFEF
QBSGBJUFTBHFTTF RVJOFTUQBTNPJOTSFHMFRVFMFT.BUIFNBUJRVFT RVFTJMOZBWPJUQBT
MFNFJMMFVS PQUJNVN
QBSNZUPVTMFTNPOEFTQPTTJCMFT %JFVOFOBVSPJUQSPEVJUBVDVOx
&TTBJTEFPEJDF f (1 Q
FBNQMFTUMPDVTPOUIFTVCKFDU BMTPJODMVEJOH
BDPNQBSJTPOCFUXFFOUIFWBSJBUJPOBMQSPCMFNBOEUIBUPGUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOF JT
UPCFGPVOEJOffPGPEJDF (1 QQ
FQSPPGPGUIFVOJRVFOFTT
PGUIFCFTUQPTTJCMFXPSMEXBTBMTPBUUFNQUFECZ,BOUJOIJT7FSTVDIFJOJHFS#FUSBDIUVOHFO
CFSEFO0QUJNJTNVTGSPN ,H4 QQ
*UJTIPXFWFSTPXFBLUIBU OPUTV
QSJTJOHMZ JOIJTPMEZFBST,BOUIJNTFMGSFQVEJBUFEUIJTFBSMZi-FJCOJ[FBOwFTTBZBOEIBEJU
FYQVOHFEGSPNIJTXPSL*OHFOFSBMPOUIFTVCKFDU TFF&, -BEFUFSNJOBUJPO
NBUINBUJRVFEVNFJMMFVS j4UVEJB-FJCOJUJBOB4POEFSIFGUx   QQ

.FUBQIZTJDT

NPSQIJTN JOXIJDI BTXFIBWFBMSFBEZPCTFSWFE FYUFOTJPOXPVMEDPN


QMFUFMZWBOJTI
*UFBTJMZGPMMPXTUIBUCZQFSGFDUJPOPGBTVCTUBODFXFDBO
TJNQMZNFBOBHSFBUFSGBJUIGVMOFTTUPUIFBEFRVBUFSFQSFTFOUBUJPOPGUIF
XPSME*OUIJTXBZ BTXBTUPCFFYQFDUFE XFIBWFDPOOFDUFEUIFDPODFQU
PG QFSGFDUJPO CBDL UP -FJCOJ[T HFOFSBM UIFPSZ PG FYQSFTTJPOoUIF NPSF
EPNJOBOUBNPOBE UIFNPSFQFSGFDUJUJT
.BOZ PUIFS FBTZ DPOTFRVFODFT GPMMPX PO GSPN IFSF UIBU BSF PGUFO
NFOUJPOFE JO -FJCOJ[T XSJUJOHT CVU OFWFS FYQMJDJUMZ EFNPOTUSBUFE 4FF 
BNPOHUIFN UIFGBDUUIBUUIFPSHBOJDJTNPSFQFSGFDUUIBOUIFJOPSHBOJD

j%PNJOBUJPBVUFNFUTVCPSEJOBUJPNPOBEVNDPOTJEFSBUBJOJQTJTJNPOBEJCVTOPODPO
TJTUJUOJTJJOHSBEVNQFSGFDUJPOVNx UP%FT#PTTFT +VOF(1 Q
)PXFWFS
IFTJUBUJOHUPSFHBSEUIFXPSMEBTJOmOJUFJOUJNF PXJOHUPUIFPMPHJDBMSFBTPOTDPODFSOJOH
JUTDSFBUJPOBOE QFSIBQT BQPDBMZQTF
-FJCOJ[EFmOJUFMZTUBUFTUIBUUIFXPSMEJTJOmOJUFJO
TQBDFGPSFYBNQMF JOIJTDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF JOXIJDIIFFWFOTBZTUIBUj*MOZB
QPJOUEFSBJTPOQPTTJCMF RVJQVJTTFMJNJUFSMBRVBOUJUEFMBNBUJFSF"JOTJDFUUFMJNJUBUJPO
OFTBVSPJUBWPJSMJFV&UTVQQPTDFUUFMJNJUBUJPOBSCJUSBJSF POQPVSSPJUUPVTKPVSTBEKPVUFS
RVFMRVFDIPTFTBOTEFSPHFSMBQFSGFDUJPOEFTDIPTFTRVJTPOUEFKFUQBSDPOTFRVFOUJM
GBVESBUPVTKPVSTZBEKPVUFSRVFMRVFDIPTF QPVSBHJSTVJWBOUMFQSJODJQFEFMBQFSGFDUJPO
EFTPQFSBUJPOTEJWJOFTx 'PVSUI1BQFS ff (1 Q
0OUIFUFNQPSBMPSJHJO
PGUIFVOJWFSTF JOSFQMZUP$MBSLFTOBUVSBMUIFPMPHJDBMPCKFDUJPO TFFBMMUIFDBVUJPOTFY
QSFTTFEJOffPGUIF'JGUI1BQFS (1 QQ
PSJOUIFMFUUFSUP#PVSHFU
GSPN UIF TBNF QFSJPE  "VHVTU  (1  QQ
 F TQBUJBM JOmOJUZ PG UIF
XPSMEJTFWFOEFEVDFEGSPNUIFBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMF JOXIJDIIPXFWFS-FJCOJ[TUSFTTFT
UIF DPOEJUJPO PG NBYJNVN UIF WBSJFUZ PG DSFBUFE CFJOH
 JOTUFBE PG UIBU PG NJOJNVN
FYUFOTJPO
 /PXIFSF EPFT -FJCOJ[ TFFN UP UBLF UIF IZQPUIFTJT UIBU UIF XPSME NBZ CF
mOJUFJOUPTFSJPVTDPOTJEFSBUJPO"SFBTPOGPSTVDIBOBUUJUVEFJTDFSUBJOMZUPCFGPVOEJO
IJTEFmOJUJPOPGBCTPMVUFTQBDFBTPSEFSPGTJUVBUJPOToXIJDITFFNTUPIJNVOCPVOEFECZ
OBUVSF"OPUIFSSFBTPODBOCFGPVOEJOUIFUSBOTDFOEFOUBMDPOTJEFSBUJPOPGTQBDFUISPVHI
UIFTZOUIFTJTPGIPNPHFOFPVTUIJOHT UIFTBNFPOFUIBUXJMMMFBE,BOUUPUIF'JSTU"O
UJOPNZ*OBOZDBTF TVDIBSFTPMVUFBSNBUJPOPGUIFJOmOJUZPGUIFXPSMEDBOOPUCVUDSF
BUFTPNFEJDVMUJFTSFMBUJWFUPUIFQSJODJQMFPGNJOJNVN*OGBDU JUJTIBSEUPVOEFSTUBOE
FYBDUMZIPXBOJOmOJUFTQBDFNJHIUJOTPNFSFTQFDUTCFMFTTFSUIBOBOPUIFSPOF JOmOJUFBT
XFMM*OPUIFSXPSET BHMPCBMDPOTJEFSBUJPOPGUIFNJOJNVNTQBDFQSPWFTJNQPTTJCMFBMUP
HFUIFS8IBUSFNBJOTIPXFWFSQPTTJCMFJTBMPDBMNJOJNJ[BUJPOPGTQBUJBMNFBTVSF4VDIB
NJOJNJ[BUJPODBOCFPCUBJOFEFJUIFSUISPVHIEFUFSNJOBUFMBXTPGUSBOTGPSNBUJPOPGTQBDF
JOUPJUTFMG JFUISPVHIUIFDPOUJOVPVTDPOHSVFODFUIBUXFDBMMNPUJPO JOXIJDIDBTFUIF
NJOJNVNTQBDFJONPUJPOXJMMCFBQSJODJQMFPGJOFSUJBEFUFSNJOFEBDDPSEJOHUPUIFWJB
NJOJNB
PS BOENPTUPGBMM XFDBOPCUBJOUIFNJOJNJ[BUJPOPGTQBUJBMNFBTVSFCZMPDBMMZ
DPOTJEFSJOHTQBUJBMSFQSFTFOUBUJPO JFBTJOHMFNPOBETBFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPO*OUIJT
TFDPOEDBTF TQBDFXJMMCFMPDBMMZNJOJNJ[FEJGUIFNFBTVSFPGUIFSBEJVTPGTVDIBOBFT
UIFUJDDPNQSFIFOTJPOJTNBYJNJ[FE'PSUIJTNBYJNJ[BUJPOUPUBLFQMBDF UIFO BTTQBUJBM
NFUSJDEPFTOPUEFQFOEPONPOBEJDFYQSFTTJPO CVUPOBmYFEUSBOTDFOEFOUBMTUSVDUVSF

UIFNPOBETTJUVBUJPOBMNPSQIJTNNVTUCFBTSFmOFEBTQPTTJCMF

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

CPEZ BTUIFMBUUFSPSJHJOBUFTGSPNUIFBHHSFHBUJPOPGDPPSEJOBUFENPOBET

PSUIBUBXPSMEJTUIFNPSFQFSGFDUUIFNPSFBDUVBMTVCEJWJTJPOTPGTQBDF
JUDBOCPBTUPG FBDIPGUIFNDPSSFTQPOEJOHUPBOFOUFMFDIZ
XIJDIBMTP
TJHOBMTBHSFBUFSQFSGFDUJPOPGUIFEFUFSNJOBUF UIFCPVOEBSZ
POUIFVO
EFUFSNJOBUFPS mOBMMZ UIBUUIFNPTUQFSGFDUXPSMEXPVMECFHJWFOCZUIF
UPUBM PSEFSJOH PG NPOBET  JO XIJDI IZQPUIFTJT  BT XF IBWF TFFO  TQBUJBM
FYUFOTJPOXPVMEFWFOWBOJTI
"UUIJTQPJOUJUDPNFTBTOBUVSBMUPXPOEFSXIZUIFFYJTUJOHXPSME 
XIJDIJTUIFCFTUPGQPTTJCMFXPSMET IBTBEFUFSNJOBUFTQBUJBMFYUFOTJPO*O
PUIFSXPSET XIZUIFUPUBMPSEFSPGTVCTUBODFTJTOPUGVMmMMFE BOETQBDF
IBT POUIFDPOUSBSZ JOPSHBOJDQBSUTFBOTXFSUPTVDIRVFTUJPOTDBOOPU
CVUCFGPVOEJODPOTJEFSBUJPOTPGNPEBMMPHJD4VDIBXPSMEJTOPUQPT
TJCMFCFDBVTFUIFTVCTUBODFTUIBUTIPVMEBSSBOHFUIFNTFMWFTJOUPBUPUBMMZ
PSEFSFETUSVDUVSFBSFOPUDPNQPTTJCMFCFUXFFOUIFN-FJCOJ[SFQFBUFEMZ
JOTJTUTPOUIFWBDVVNGPSNBSVNUIBUIJTNPEBMUIFPSZJOUSPEVDFTJONPO
BEPMPHJDBMNFUBQIZTJDToOPUFWFSZQPTTJCMFDPNFTBCPVU

"DUVBMMZ POUIFWBDVVNGPSNBSVN-FJCOJ[TXSJUJOHTBSFPGUFOBNCJHVPVT PXJOHUPUIF


GBDUUIBUBNPOHUIFBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMFTSFHVMBUJOHUIFFYJTUJOHXPSMEBOEDPOUSJCVUJOH
UPJUTQFSGFDUJPOUIFSFBMTPJTUIFQSJODJQMFPGDPOUJOVJUZ8IFOBQQMJFEUPTQFDJFT XIJDI
BSFGPS-FJCOJ[UIFJOEJWJEVBMT
DPOUJOVJUZTFFNTUPJNQMZUIFFYJTUFODFPGBMMGPSNTVT
GPSFYBNQMFJOUIF$POTJEFSBUJPOTTVSMFT1SJODJQFTEF7JF FUTVSMFT/BUVSFT1MBTUJRVFT QBS
M"VUFVSEV4ZTUFNFEFM)BSNPOJFQSFUBCMJF XSJUUFOJOBOEQVCMJTIFEUIFGPMMPXJOH
ZFBS -FJCOJ[BSNTUIBUj*MFTUSBJTPOOBCMFBVTTJ RVJMZBJUEFTTVCTUBODFTDBQBCMFTEF
QFSDFQUJPOBVEFTTPVTEFOPVT DPNNFJMZFOBBVEFTTVTFURVFOPTUSF"NF CJFOMPJO
EFTUSFMBEFSOJFSFEFUPVUFT TFUSPVWFEBOTVONJMJFVEPOUPOQVJTTFEFTDFOESFFUNPOUFS
BVUSFNFOU DF TFSPJU VO EFGBVU EPSESF  RVF DFSUBJOT 1IJMPTPQIFT BQQFMMFOU 7BDVVN GPS
NBSVNx (1 Q
4PUIBU CZUIJTIZQPUIFTJTPGUIFDPOUJOVJUZPGUIFRVBOUJUZPG
QFSGFDUJPOPGNPOBET CPUIUIFXIPMFTZTUFNPGNPOBETBOEUIFJSHSBEVBMEFTDFOUDPVME
XFMMCFUIFUIFNFTPGPOFNPSFDMBTTJDBMUSFBUJTFEFnVYVFOUJT)PXFWFS JOUIF/PVWFBVY
&TTBJT ***  f XSJUUFOJOUIFTBNFQFSJPE -FJCOJ[PFSTBOPUIFSEJTDVTTJPOPGUIF
WBDVVNGPSNBSVN)FSF IFGVMMZBDDFQUTJUBTBNFUBQIZTJDBMQSJODJQMFDPNQMZJOHXJUI
UIFXPSMEQFSGFDUPSEFSFO IFSFGPSNVMBUFTUIFQSJODJQMFPGDPOUJOVJUZPGUIFTQFDJFT
BDDPSEJOHUPBNPSFDPNQMFYTUSVDUVSFUIBUBMMPXTMPDBMGPSNBMMBDVOBF IPXFWFSEFOZJOH
HFOFSBM EJTDPOOFDUJPOT JO UIF PSEFS PG TVCTUBODFT -FJCOJ[ NBJOUBJOT  UIBU JT  UIF DPO
OFDUJPOPGUIFDPOUJOVVNGPSNBSVN CVUEFOJFTJUTTJNQMFDPOOFDUJPO
j%FTIBCJMFTQIJ
MPTPQIFTPOUUSBJUDFUUFRVFTUJPO VUSVNEFUVSWBDVVNGPSNBSVN DFTUEJSF TJMZBEFT
FTQFDFTQPTTJCMFT RVJQPVSUBOUOFYJTUFOUQPJOU FURVJMQPVSSPJUTFNCMFSRVFMBOBUVSFBJU
PVCMJFT+BZEFTSBJTPOTQPVSDSPJSFRVFUPVUFTMFTFTQFDFTQPTTJCMFTOFTPOUQPJOUDPN
QPTTJCMFTEBOTMVOJWFSTUPVUHSBOERVJMFTU FUDFMBOPOTFVMFNFOUQBSSBQQPSUBVYDIPTFT 
RVJTPOUFOTFNCMFFONNFUFNQT NBJTNNFQBSSBQQPSUUPVUFMBTVJUFEFTDIPTFT
$FTUEJSF KFDSPJTRVJMZBOFDFTTBJSFNFOUEFTFTQFDFTRVJOPOUKBNBJTFTUFUOFTFSPOU

.FUBQIZTJDT

4PNFNPOBET JFTPNFQBSUJBMFYQSFTTJWFNPSQIJTNT DBOOPUDPNF


JOUPFYJTUFODF/PSDBOBMMDPNQPTJUFTVCTUBODFTFYJTU OPSDBOBMMQPTTJCMF
TVCEJWJTJPOTPGTQBDF
)FODFJUGPMMPXTUIBUFWFSZTNBMMQBSUPGUIFVOJWFSTFDPOUBJOTB
XPSMEXJUIBOJOmOJUFOVNCFSPGDSFBUVSFT#VUBDPOUJOVVNJT
OPUEJWJTJCMFJOUPQPJOUT OPSJTJUEJWJTJCMFJOBMMQPTTJCMFXBZT*U
JTOPUEJWJTJCMFJOUPQPJOUT CFDBVTFQPJOUTBSFOPUQBSUTCVUMJN
JUT*UJTOPUEJWJTJCMFJOBMMQPTTJCMFXBZT CFDBVTFOPUBMMDSFBUVSFT
BSFJOUIFTBNFQBSUZFUJUJTDFSUBJOUIBUUIFQBSUTBSFJOmOJUFMZ
EJWJTJCMFVT JGZPVCJTFDUBTUSBJHIUMJOFBOEUIFOBOZQBSUPG
JU ZPVXJMMTFUVQEJFSFOUEJWJTJPOTUIBOJGZPVUSJTFDUJU

'SPN UIF HFPNFUSJDBM QPJOU PG WJFX  UIF BTTFSUJPO UIBU JU JT JNQPT
TJCMFGPSNBUUFSUPCFUPUBMMZTVCEJWJEFEJTFTTFOUJBMGPSVOEFSTUBOEJOHUIF
KBNBJT OFTUBOUQBTDPNQBUJCMFTBWFDDFUUFTVJUFEFTDSFBUVSFTRVF%JFVBDIPJTJF.BJTKF
DSPJTRVFUPVUFTMFTDIPTFT RVFMBQBSGBJUFIBSNPOJFEFMVOJWFSTQPVWPJUSFDFWPJS ZTPOU
2VJMZBJUEFTDSFBUVSFTNJUPZFOOFTFOUSFDFMMFTRVJTPOUFMPJHOFT DFTURVFMRVFDIPTFEF
DPOGPSNFDFUUFNNFIBSNPOJF RVPZRVFDFOFTPJUQBTUPVTKPVSTEBOTVONNFHMPCF
PVTZTUNF FUDFRVJFTUBVNJMJFVEFEFVYFTQFDFT MFTURVFMRVFTGPJTQBSSBQQPSUDFS
UBJOFTDJSDPOTUBODFTFUOPOQBTQBSSBQQPSUEBVUSFT-FTPJTFBVYTJEJFSFOTEFMIPNNF
FOBVUSFDIPTFTTBQQSPDIFOUEFMVZQBSMBQBSPMFNBJTTJMFTTJOHFTTBWPJFOUQBSMFSDPNNF
MFTQFSSPRVFUT JMTJSPJFOUQMVTMPJO-BMPZEFMBDPOUJOVJUQPSUFRVFMB/BUVSFOFMBJTTF
QPJOUEF7VJEFEBOTMPSESFRVFMMFTVJUNBJTUPVUFGPSNFPVFTQFDFOFTUQBTEFUPVUPSESFx
(1 Q"  O Q


j)JODTFRVJUVSJOPNOJQBSUJDVMBVOJWFSTJDPOUJOFSJNVOEVNJOmOJUBSVNDSFBUVSBSVN
/PO UBNFO DPOUJOVVN JO QVODUB EJWJEJUVS  OFD EJWJEJUVS PNOJCVT NPEJT QPTTJCJMJCVT
OPOJOQVODUB RVJBQVODUBOPOTVOUQBSUFT TFEUFSNJOJOPOPNOJCVTNPEJTQPTTJCJMJCVT 
RVJBOPOPNOFTDSFBUVSBFJOTVOUJOFPEFN TFEDFSUVTUBOUVNFBSVNJOJOmOJUVNQSPHSFT
TVT2VFNBENPEVNRVJSFDUBNFURVBNWJTFKVTQBSUFNCJTFDUBNQPOFSFU BMJBTEJWJTJPOFT
TUBUVFSFURVBNUSJTFDUBNx 1SJNBF7FSJUBUFT $"  O Q-PFNLFS 
QBUNBUUFS IPXFWFSBDUVBMMZTVCEJWJEFEUPJOmOJUZ JTOPUTVCEJWJEFEJOBMMQPT
TJCMFXBZT CFDBVTFOPUFWFSZQPTTJCMFDPNFTBCPVU JTBSFDVSTJWFTUBUFNFOUUISPVHIPVU
-FJCOJ[TXSJUJOHTPOUIFTVCKFDU0GDPVSTF -FJCOJ[TNBJOQPMFNJDBMUBSHFUJT%FTDBSUFT 
XJUIIJTQSJODJQMFPGQMFOJUVEFEFSJWJOHGSPN(PETJOmOJUFQPXFS XIJDIHPFTBMTPBCPWF
UIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJTBOEUIFSFGPSFCFZPOEUIFDPOTJEFSBUJPOPGJODPNQPTTJCJM
JUZ
4VDIBDSJUJDJTNJOUIFFOEBMTPJOWPMWFTUJNF BTOPUFWFO%FTDBSUFTDPVMEIPMENBU
UFSUPSFDFJWFBMMQPTTJCMFTVCEJWJTJPOTJOPOFJOTUBOU PUIFSXJTF TQBDFXPVMECFQFSGFDUMZ
IPNPHFOFPVTBOEXFDPVMEOPUEJTUJOHVJTICFUXFFOJOTUBOUT
CVUIFEJEIPMENBUUFSUP
UBLFPOBMMPGUIFNTVDDFTTJWFMZPWFSUJNFj"URVFPNOJOPQBSVNSFGFSU RVJEIPDQBDUP
TVQQPOBOUVS RVJBQPTUFBKVYUBMFHFTOBUVSBFFTUNVUBOEVN&UWJYBMJRVJETVQQPOJQPUFTU 

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

PSJHJOPGFYUFOTJPOBOEJUTSFMBUJPOXJUIUIFmOJUFFYQSFTTJWJUZPGNPOBET
8FOFFEJOGBDUUPJNBHJOFUIBUBSPVOEFBDIQPJOUPGSFBMTQBDFUIFSFJTB
WPMVNF BTTNBMMBTPOFQMFBTF
XJUIPVUBOZEJWJTJPOTPSCPVOEBSJFT UIVT
QFSGFDUMZIPNPHFOFPVToJFTVDIUIBUJUTQBSUTBSFJOEJTDFSOJCMFGPSFBDI
mOJUFNPOBE*UJTUIFSFGPSFIPNPHFOFJUZPGSFBMTQBDFUIBUBDUVBMMZQSP
EVDFTFYUFOTJPO*OEFFE FYUFOTJPOEFSJWFTGSPNUIF JOmOJUFTJNBM
EJV
TJPOPGFYUFOTBUIFQBSUTPGXIJDIBSFJOEJTDFSOJCMF)FSFXFDBOBMTPCFUUFS
VOEFSTUBOE *UIJOL IPX-FJCOJ[TOPUJPOPGBIPNPHFOFPVTTQBDFOFFET
UPCFTFFOJOUIFMJHIUPGUIFBOBMPHPVTNPEFSODPODFQUPGBNBOJGPME JO
UIFTFOTFUIBUJUJNQMJFTUIFTUSVDUVSBMJEFOUJUZPGUIFOFJHICPSIPPEPGFBDI
QPJOU$MJOHJOHUPTVDIBOBMPHZ XFTIPVMEQFSIBQTTBZUIBUUIFCPVOEBS
JFTEFUFSNJOJOHUIFDPOmHVSBUJPOPGUIFQIFOPNFOBMXPSME XIJDINVTU
FYRVPOPOJEFNFFDUVT RVBORVBNGPSUBTTFPQFSPTJVT
QFSFBTEFNOBUVSBFMFHFTEFEVDJ
QPTTJUDNFOJNJMMBSVNPQFNBUFSJBGPSNBTPNOFTRVBSVNFTUDBQBY TVDDFTTJWBTTVNBU 
TJ GPSNBT JTUBT PSEJOF DPOTJEFSFNVT  UBOEFN BE JMMBN RVBF FTU IVKVT NVOEJ QPUFSJNVT
EFWFOJSFyx 1SJODJQJB  f"5 Q
-FJCOJ[FYQSFTTFEIJNTFMGBHBJOTUUIJT
MPDVTBTFBSMZBT+BOVBSZJOBMFUUFSUP1IJMJQQ CVUBUUIFUJNFIJTDPODFSOXBTDIJFnZ
UIFPMPHJDBMj+FOFDSPZQBTRVPOQVJTTFGPSNFSVOFQSPQPTJUJPOQMVTQFSJMMFVTFRVFDFMMF
M$BSTJMBNBUJFSFSFPJUUPVUFTMFTGPSNFTQPTTJCMFTTVDDFTTJWFNFOU JMTFOTVJURVPOOF
TFQVJTTFSJFOJNBHJOFSEBTTF[BCTVSEOZEBTT[CJ[BSSFFUDPOUSBJSFDFRVFOPVTBQQFM
MPOTKVTUJDF RVJOFTPJUBSSJWFURVJOBSSJWFVOKPVS$FTPOUKVTUFNFOUMFTTFOUJNFOTRVF
4QJOPTBBFYQMJRVTQMVTDMBJSFNFOUyx (1 Q"  O Q
POMZMBUFS 
CZEFWFMPQJOHIJTPXONPEBMUIFPSZ XJMM-FJCOJ[CFBCMFBMTPUPTIPXUIFBDUVBMJNQPT
TJCJMJUZPGUIF$BSUFTJBOIZQPUIFTJT DG JOBDMPTFMJOLXJUIUIFQSFDFEJOHRVPUBUJPO UIF
DSJUJDBMOPUFTGSPNj)BFDTFOUFOUJBGBMTJTTJNBFTU FUJEFNFTUIJDFSSPSDVNFPRVFN
$BSUFTJVT JOTJOVBWJU  NBUFSJBN TVDDFTTJWF PNOFT GPSNBT TVTDJQFSF 4QJOPTB JODFQJU VCJ
$BSUFTJVTEFTJOJUJOOBUVSBMJTNPxGSPNUIF-FJCOJ[FBOFTTBZFEJUFECZ1#FFMFZJOjF
-FJCOJ[3FWJFXx   QQBMSFBEZQVCMJTIFECZ'PVDIFSEF$BSFJMJO

/PUFUIBU TJODFXIBUQSPEVDFTUIFJODPNQPTTJCJMJUZCFUXFFOXPSMETBSFUIF QFSNBOFOU

RVBMJUBUJWFQSPQFSUJFTPGQIFOPNFOB XIJDIDBOCFFYDMVEFECZPOFBOPUIFS UIFPOMZXBZ
UPBUUBJOBQMFOVNGPSNBSVNJOUIFFYJTUJOHXPSMETTFFNTUIBUPGSFEVDJOHBMMQIFOPNFOBM
QSPQFSUJFTUPRVBOUJUBUJWFPOFT*OUIJTXBZ EVSJOHUIFnPXJOHPGUJNFBMMQPTTJCMFTXPVME
DPNFBCPVUFQFSTPOBMJEFOUJUZPGFBDITVCTUBODF IPXFWFS XPVMECFNJTTFE BTJUJT
HSBOUFECZJUTPXOQFSNBOFOURVBMJUBUJWFDPOUFOU
TPUIBUUIFXPSME PODFBHBJO
XPVME
OPUCFBQPTTJCMFPCKFDUPGFYQFSJFODFJTJTBSPVHIESBGUGPSUIFUSBOTDFOEFOUBMQSPPGPG
UIFWBDVVNGPSNBSVN XIJDIIPXFWFSIBTOFWFSCFFOBUUFNQUFEBTTVDICZ-FJCOJ[oBOE
XIJDIXFXJMMOPXQVUBTJEF"TGPSUIFFYBNQMFPGUIFCJTFDUFEPSUSJTFDUFETUSBJHIUMJOF 
JUTIPXTUIFPSJHJOPGPOFPG-FJCOJ[TEFmOJUJPOTPGDPOUJOVPVTXIJDIXFIBWFTFFO BOE
DSJUJDJ[FE
JO$IBQUFS JFUIBUXIPTFQBSUTBSFVOEFUFSNJOFE"UUIJTQPJOU XJUIGVSUIFS
TQFDJmDBUJPO TVDIBEFmOJUJPOCFDPNFT JGOPUSJHPSPVT BUMFBTU VOEFSTUBOEBCMF BT PQ
QPTFEUPUIFEFmOJUJPOPGUIFBDUVBMTVCEJWJTJPOPGNBUUFSJOUPDPOUJHVPVTQBSUT

.FUBQIZTJDT

TVCEJWJEFSFBMTQBDFUPJOmOJUZCVUOPUJOBMMQPTTJCMFXBZT BSFEFOTFJO
TQBDF
*UJTJNQPSUBOUUPOPUF JOBOZDBTF UIBUCZOPNFBOTDBOUIJTSFBTPO
JOHCFSFHBSEFEBTBHFOVJOFEFEVDUJPOPGTQBUJBMFYUFOTJPO BTUIFJODPN
QPTTJCJMJUZPGBUPUBMMZPSEFSFETFUPGNPOBETIBTOPUCFFOEFNPOTUSBUFE
8IBU IBT CFFO BDUVBMMZ EFNPOTUSBUFE JT UIBU TVDI B UPUBMMZ PSEFSFE TFU
XIJDIXPVMEDPOTUJUVUFBNPTUQFSGFDUXPSME
TJODFJUNVTUDPOUBJOBMM
QPTTJCMFTVCEJWJTJPOTPGNBUUFS JFBMMQPTTJCMFTVCTUBOUJBMDPNQPVOET JT
POMZQPTTJCMFQSPWJEFEBMMQPTTJCMFTBSFDPNQPTTJCMFT'SPNUIFQPJOUPG
WJFX PG NPEBM MPHJD  XF IBWF BMTP EFNPOTUSBUFE UIBU TVDI B IZQPUIFTJT
NBZOPUOFDFTTBSJMZCFGVMmMMFE CFDBVTFXFDBODFSUBJOMZSFQSFTFOUUPPVS
TFMWFTBQMVSBMJUZPGQPTTJCMFXPSMETUIBUBSFJODPNQPTTJCMFCFUXFFOUIFN
*OUIFFOE IPXFWFS XFDBOPOMZEFUFSNJOFBQPTUFSJPSJ UIBUJT GSPNUIF
FWJEFODFPGBOFYJTUJOHTQBUJBMFYUFOTJPO
UIBUUIFNPTUQFSGFDUNPOBEJD
DPOmHVSBUJPOUIBUXPVMENJOJNJ[FTQBDF BOEFWFOUVBMMZBOOJIJMBUFFYUFO
TJPO
JTBDUVBMMZJNQPTTJCMF/PUF JOBEEJUJPO UIBU TJODFUIFSFBTPOGPS
UIFJODPNQPTTJCJMJUZPGUIFEJFSFOUPOFTNVTUBMTPMJFJOTJNQMFDPOUSB

JTSBUIFSUIPSOZJTTVFOFFETTPNFBUUFOUJPOFQPTTJCJMJUZGPSTQBDFUPCFFYUFOEFE
JTHSBOUFECZUIFGBDUUIBUCFUXFFONPOBETUIFSFBSFDPPSEJOBUJPOSFMBUJPOTBOEOPUPOMZ
EPNJOBODFSFMBUJPOT JFCZUIFGBDUUIBUUIFDPSQPSFBMTVCTUBODFTFYJTUJmFEJOUIFNPTU
QFSGFDUPGQPTTJCMFXPSMETEPOPUDPOTUJUVUFBUPUBMMZPSEFSFETFUFBDUVBMTVCEJWJTJPO
PGNBUUFSUPJOmOJUZNBLFTJUQPTTJCMFJOBOZTQBUJBMOFJHICPSIPPEXIBUTPFWFSUPmOEB
CPVOEBSZUIBUEJTUJOHVJTIFTCFUXFFOUIFPSHBOJDCPEJFTPGBQMVSBMJUZPGDPPSEJOBUFETVC
TUBODFT4JODFIPXFWFSOPUBMMQPTTJCMFDPOOFDUJPOTBSFSFBMJ[FE XFDBOOPUIPMEUIBUFBDI
QPJOUJOTQBDFJTUIFCPVOEBSZPGBOPSHBOJDCPEZ CVUPOMZUIBUUIFSFJTBCPVOEBSZBSCJ
USBSJMZDMPTFUPJUVT UIFTZTUFNPGCPVOEBSJFTJTEFOTFJOTQBDF4VDIEFOTJUZJTIPXFWFS
POMZBOJEFBMPOF BTJUXPVMEPOMZCFSFDPHOJ[FECZUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNPG
UIFTPVMPGUIFXPSME XIJDIDBOEJTUJOHVJTICFUXFFOBMMTVCTUBODFT4VDIBOJTPNPSQIJTN
JTBDUVBMMZJNQPTTJCMF JUJTBOPOMZJEFBMPOFUPP
CVUJUTJNQPTTJCJMJUZEPFTOPUEFQFOEPO
UIFEFOTJUZPGUIFTZTUFNPGCPVOEBSJFT XIJDIJTPOUIFDPOUSBSZQFSGFDUMZQPTTJCMF
CVU
POUIFGBDUUIBUJOUIFJEFBMJTPNPSQIJTNUIFSFQSFTFOUBUJPOPGRVBOUJUZXPVMEWBOJTI BOE
UIVTTQBDFJUTFMGXPVMEWBOJTI UIFJODPOTJTUFODFPGUIFJEFBMJTPNPSQIJTNDPODFSOTTQBDF 
BOEOPUFYUFOTJPO
FSFGPSF UIFPOMZNPSQIJTNTUIBUDBOBQQSFIFOETQBUJBMFYUFOTJPO
BSFUIFMJNJUFEIPNPNPSQIJTNTPGmOJUFNPOBET'PSUIFN UIFTZTUFNPGCPVOEBSJFTJT
OPUEFOTFJOTQBDF*OGBDU JOPSEFSGPSRVBOUJUZ JFBDPOGVTFESFQSFTFOUBUJPO
UPBSJTF
BOEQFSNJUBTQBUJBMSFQSFTFOUBUJPO TPNFJOEJTDFSOJCMFFYUFOTJPOTXJUIPVUCPVOEBSZNVTU
FYJTU*OPUIFSXPSET BSPVOEFBDIQPJOUUIFSFNVTUCFB TNBMMBTPOFQMFBTF
FYUFOTJPO
XJUIPVU CPVOEBSZ XIJDI FYUFOTJPO DPOUSBEJDUT UIF IZQPUIFTJT PG EFOTJUZ
 FSFGPSF 
IPNPHFOFJUZPGTQBDF XIJDIBSNTUIFFYJTUFODFPGTVDIOFJHICPSIPPET
BMUIPVHIJU
DPOUSBEJDUTUIFBDUVBMTVCEJWJTJPOPGNBUUFS JTUIFOFDFTTBSZDPOEJUJPOGPSFYUFOEFETQBDF
UPCFFYQFSJFODFBCMF

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

EJDUJPO XFIBWFBMTPEFNPOTUSBUFEUIFBOBMZUJDDIBSBDUFSPGUIFEFEVDUJPO
PGTQBUJBMFYUFOTJPOoEFTQJUFUIFGBDUUIBUUIFUSBOTDFOEFOUBMMJNJUTPGBMM
mOJUFNJOEEPOPUBMMPXTVDIBEFNPOTUSBUJPO KVTUBTUIBUPGBOZPUIFS
DPOUJOHFOUUSVUI
FWFSUPCFGVMMZBDDPNQMJTIFE GPSXIJDIUBTLBEJTUJODU
LOPXMFEHFPGBMMQPTTJCMFXPSMETXPVMECFSFRVJSFE
8IBUNPTUNBUUFST mOBMMZ JTUIBUCZUIJTEJTDVTTJPOXFIBWFNBO
BHFE UP CSJOH UIF BDUVBM EFUFSNJOBUJPO PG TQBDF UISPVHI PVS TZTUFN PG
CPVOEBSJFT BOEUIVTUIFWBSJBUJPOBMQSJODJQMFPGNJOJNVN
CBDLUPUIF
OPUJPOPGFYJTUFODFBTBDPNQPTTJCMFQPTTJCJMJUZUIBUXFIBWFPVUMJOFEBU
UIFCFHJOOJOHPGUIJTBDDPVOUPG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZ*OUIJTXBZ XFIBWF
EJTUJOHVJTIFEUIFOPUJPOPG FYUFOEFE
SFBMTQBDFGSPNUIBUPGJEFBMBOE
BCTUSBDUTQBDFPOMZCZSFTPSUJOHUPUIFDPODFQUPGFYJTUFODFoXIJDIXBT
JOEFFEPVSQVSQPTF

"DUVBMMZIFSFXFIBWFBMTPPCUBJOFEUIFEFNPOTUSBUJPOUIBUXFTUJMMNJTTFEJOUIFQSF
DFEJOH $IBQUFS XIFO XF DPOTJEFSFE TFOTJCMF LOPXMFEHFoUIF EFEVDUJPO PG TFOTJCJMJUZ
BT B NPEBMJUZ PG SFQSFTFOUBUJPO EJTUJOHVJTIFE GSPN UIF VOEFSTUBOEJOH FSF  XF IBWF
BMSFBEZCFFOBCMFUPTIPXUIFOFDFTTJUZUIBUEJTUJODUQFSDFQUJPOT JFDPODFQUT IPXFWFS
JODPNQMFUFPOFT
CFHJWFOUPBmOJUFDPOTDJPVTOFTT BOEUIBUPCTDVSFQFSDFQUJPOTCFHJWFO
BTXFMM XIJDIEFUFSNJOFUIFMJNJUTPGFBDINPOBETFYQSFTTJWFIPNPNPSQIJTN
:FU XF
IBWFOPUCFFOBCMFUPEFNPOTUSBUFUIFOFDFTTJUZPGUIFQFSDFQUJPOPGDMFBSBOEDPOGVTFE
JEFBT POXIJDIXFIBWFOPOFUIFMFTTCVJMUBMMPVSUIFPSZPGTFOTJCJMJUZ-FUJUCFSFDBMMFE
UIBU POUIFPUIFSIBOE BQFSDFQUJPOJTDMFBSBOEDPOGVTFEJGJUJTTVDJFOUFYUSJOTJDBMMZUP
EJTUJOHVJTIUXPEJFSFOUOPVNFOBMQSPQFSUJFT*OPUIFSXPSET UIFTQFDJmDDIBSBDUFSPG
TVDIQFSDFQUJPOTJTUIBUPGMPDBMMZEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOJOEJTDFSOJCMFT UIFUXPMFBWFTJO
UIFHBSEFOTPG)FSSFOIBVTFO PSUIFIPNPHFOFPVTEJFSFOUQBSUTPGUIFTBNFMFBG
TPUIBU
BQPTJUJPOBMEJFSFODFFYIJCJUT XJUIPVUFYQPVOEJOHJU BRVBMJUBUJWFEJFSFODFTUJMMUPCF
DPORVFSFE CZBNPSFGBJUIGVMNPSQIJTNUIBUNJHIUUVSOUIBUDMFBSBOEDPOGVTFEJEFBJOUP
BEJTUJODUPOF
FO UIFEFEVDUJPOPGUIFOFDFTTJUZPGDMFBSBOEDPOGVTFEQFSDFQUJPOTDP
JODJEFTXJUIUIFEFEVDUJPOPGUIFFYJTUFODFPGFYUFSOBMSFMBUJPOTJOHFOFSBM JFPGFYUFOTJPO
BTEFmOFEBDDPSEJOHUPUIFSFDJQSPDBMMZFYUFSOBMTJUVBUJPOPGJUTQBSUT4JODFIFSFXFIBWF
CFFOJOBQPTJUJPOUPTIPXUIFOFDFTTJUZPGUIFFYUFOTVN XFIBWFBUMBTUBMTPEFNPOTUSBUFE
UIFOFDFTTJUZPGBTFOTJCMFGBDVMUZ JGOPUGPSBOZQPTTJCMFmOJUFTQJSJU BUMFBTUGPSBOZBDUV
BMMZFYJTUJOHmOJUFTQJSJUFSPMFPGUIFDPODFQUPGIPNPHFOFJUZJOUIJTEFNPOTUSBUJPO 
mOBMMZ XJMMTPPONFFUVT

0OFNPSFSFNBSLBCMFDPOTFRVFODFJTUIFBOBMPHZCFUXFFOUIFNJOJNJ[BUJPOPGTQBDF
BOEUIFNJOJNJ[BUJPOPGUJNF XIJDIJTBMTPSFRVJSFECZUIFQSJODJQMFPGQFSGFDUJPO QIF
OPNFOPMPHJDBMMZTQFDJmFEBTBQSJODJQMFPGNJOJNVN"TXFIBWFTFFO JOGBDU UFNQP
SBMFYUFOTJPOBMTPEFSJWFTGSPNUIFJODPNQPTTJCJMJUZPGTPNFQSPQFSUJFT UIFRVBOUJUBUJWF
POFT
 CFUXFFO UIFN VT  POF BOE UIF TBNF SPPU PG JODPNQPTTJCJMJUZ QSPEVDFT CPUI
QIFOPNFOBMFYUFOTJPOT2VBOUJUBUJWFJODPNQPTTJCJMJUZQSPEVDFTUFNQPSBMFYUFOTJPO BOE
RVBMJUBUJWFJODPNQPTTJCJMJUZQSPEVDFTTQBUJBMFYUFOTJPO*OUIJTXBZ POFPG-FJCOJ[TNBJO

.BUUFS

.FUBQIZTJDT

/PX  UIF OFYU TUFQ TJNQMZ DPOTJTUT JO B MJUUMF NPSF BDDVSBUF EFUFS
NJOBUJPOPGUIFTUSVDUVSFPGSFBMTQBDF XIJDIXJMMBMMPXVTUPUSFBUTPNF
WFSZXFMMLOPXOBSHVNFOUTPG-FJCOJ[TTQBUJBMNFUBQIZTJDT#FJOHNPSF
FYPUFSJDUIBOPUIFST OPUPOMZIBWFTVDIBSHVNFOUTCFFONPSFFYUFOTJWFMZ
FYQPVOEFEJO-FJCOJ[TXSJUJOHT CVUUIFZIBWFBMTPFOKPZFEBHSFBUFSGPS
UVOFBNJETUPMEBOESFDFOUJOUFSQSFUFST0VSJOWFTUJHBUJPOXJMMBMTPMFBE
VTUPUIFIFBSUPGTPNFDMBTTJDBMQSPCMFNTPGEZOBNJDT0GDPVSTF XFXJMM
POMZEFBMXJUIUIFNGSPNUIFNFUBQIZTJDBMQPJOUPGWJFX BOEJOTPGBSBT
UIFZNJHIUQSPWFVTFGVMJODMBSJGZJOHTPNFJTTVFTDPODFSOJOHQIJMPTPQIZ
PGTQBDFJOHFOFSBM
*O PSEFS BQQSPBDI TVDI QSPCMFNT  UIF mSTU DPODFQU XF OFFE UP JO
USPEVDF JT UIBU PG NBUUFS "DUVBMMZ  JU JT OPU BU BMM B OFX DPODFQU JO PVS
EJTDVTTJPO CVUKVTUBEJFSFOUOBNFGPSSFBMTQBDF JFBTQBDFUPXIJDI
UIFEFUFSNJOBUJPOPGBTZTUFNPGCPVOEBSJFTIBTCFFOBEEFE5PCFTVSF 
BMMSFBEFSTPG-FJCOJ[LOPXUIBUNBUUFSJTBMXBZTEFmOFECZIJNUISPVHI
FYUFOTJPOBOEJNQFOFUSBCJMJUZ PSBOUJUZQJB
BOEXFNBZUIJOLUIBUIFSF
POMZFYUFOTJPOPGSFBMTQBDFIBTCFFOEFEVDFE BOEOPUJUTJNQFOFUSBCJMJUZ
0OBDMPTFSFYBNJOBUJPO IPXFWFS JUOBUVSBMMZGPMMPXTGSPNUIFQSFDFEJOH
BDDPVOUBUUXP FJUIFSPSHBOJDPSJOPSHBOJD
CPEJFTBSFQFOFUSBCMF JO
GBDU POMZNFBOTUIBUBOJOUFSOBMDIBOHFIBTPDDVSSFEJOFJUIFSPOFTTZTUFN
PGCPVOEBSJFT XIJDIXJMMCFTVQFSQPTFEUPPOFBOPUIFS
BOEUIVT VMUJ
NBUFMZ BTZTUFNPGNPOBEJDEPNJOBODFIBTBSJTFOUIBUJTEJFSFOUGSPN
UIFQSFDFEJOHPOF*OPUIFSXPSET BOJOUFSOBMDIBOHFIBTPDDVSSFEJOUIF
UXPHJWFOCPEJFTTPUIBU BUUIJTQPJOU UIFZDBOOPMPOHFSCFSFHBSEFEBT
QFOFUSBUJOHJOUPPOFBOPUIFSCVUKVTUBTIBWJOHDIBOHFEUIFJSOBUVSF
QVSQPTFTIBTBMTPCFFOBDIJFWFEoOBNFMZ UIBUPGTIPXJOHUIBUUIFJNQFSGFDUJPOPGUIF
XPSMEFOUJSFMZEFQFOETPOUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJTBMPOF BOEUIFSFGPSF(PEDBOOPU
CFIFMESFTQPOTJCMFGPSJU QSJODJQMFPGUIFPEJDZ


FDPODFQUPGDPNQFOFUSBCMFOFTTOFFETUPCFDMBSJmFEUPTPNFFYUFOU*OPSEFSGPSUIF
CPEZ"UPQFOFUSBUFJOUPUIFCPEZ# mSTUPGBMM"BOE#NVTUSFNBJOUIFTBNFEVSJOH
UIFQFOFUSBUJPO0UIFSXJTF JGGPSFYBNQMFXFJNBHJOFEUIBU"NJHIUDIBOHFJOUP"h GPS
FYBNQMF BNPSFFYUFOEFEPOF
BOE#JOUP#h BMFTTFYUFOEFEPOF
XFXPVMEOPUIBWF
BOBDUVBMQFOFUSBUJPOPG"JOUP# CVUTJNQMZUXPEJFSFOUQIFOPNFOBMDPOmHVSBUJPOT 
OBNFMZ"BOE#JOBDFSUBJOJOTUBOU BOE"hBOE#hJOBOPUIFSJOTUBOU/PX TJODFQIF
OPNFOBMJEFOUJUZJTHJWFOCZDPOHSVFODF "BOE#TIPVMEQFOFUSBUFJOUPPOFBOPUIFSCZ
SFNBJOJOHQFSGFDUMZDPOHSVFOUUPUIFNTFMWFT8FDPVMEQSPDFFEIFSFXJUIPVUFWFODPO
TJEFSJOHUIBUTVDIBOPDDVSSFODFJTEFOJFECZUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT8FDPVMEJO
GBDUJNBHJOFQFOFUSBUJPOOPUUPPDDVSJOUJNF CVUCFHJWFOGSPNUIFTUBSU UIBUJT JNBHJOF
UIBUUIFCPEZ"#SFTVMUTGSPNUIFQFOFUSBUJPOPGUXPEJTUJODUCPEJFT "BOE#
4VDIB

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

*OBOZDBTF UIFNPTUJOUFSFTUJOHGFBUVSFPGUIJTDPODFQUPGNBUUFSMJFT
JOUIFXBZJOXIJDIJUBFDUT-FJCOJ[TNFUBQIZTJDBMEPDUSJOF*NQFOFUSB
CJMJUZEFQFOETPOUIFQBSUJDVMBSTUSVDUVSFPGUIFTZTUFNPGDPNQPTJUFTVC
TUBODFT OBNFMZPOUIFGBDUUIBUUIFSFJTBHJWFODPPSEJOBUJPOJOUIFSFMB
UJPOTPGNPOBEJDEPNJOBODF4VDIDPPSEJOBUJPO BTXFIBWFTFFO EFQFOET
POTPNFTVCTUBODFTCFJOHJODPNQPTTJCMFCFUXFFOUIFN JFOPUCFJOHBCMF
UPCFJOUIFTBNFXPSMEUPHFUIFS$MFBSMZ UIVT JNQFOFUSBCJMJUZVMUJNBUFMZ
EFQFOETPOQBSUJDVMBSDPOEJUJPOTPGJODPNQPTTJCJMJUZCFUXFFONPOBET*U
JTUIFSFGPSFQFSGFDUMZMFHJUJNBUFUPBUUSJCVUFUPFBDINPOBEBDFSUBJO mYFE

EFHSFFPGJNQFOFUSBCJMJUZUIBUTJNQMZNJSSPSTUIFSFMBUJPOTPGJODPNQPT
TJCJMJUZ UIBU TVDI B NPOBE FOUFSUBJOT XJUI BMM PUIFS QPTTJCMF TVCTUBODFT 
SFMBUJPOT XIJDI BSF TJNQMZ EFUFSNJOFE CZ UIF DPNQMFUF DPODFQU PG UIF

DPNQFOFUSBUJPOJTJNQPTTJCMFCFDBVTFUIFPSHBOJDCPEJFTJO"# CZNFBOTPGUIFJSCPVOE
BSJFT FYQSFTTTPNFDPNQPTJUFTVCTUBODFTUIBUBSFOFDFTTBSJMZEJFSFOUGSPNUIFTVCTUBODFT
TJOHMZFYQSFTTFECZUIFCPVOEBSJFTPG"BOEUIPTFPG#*OPUIFSXPSET UIFSFQSFTFOUBUJPO
PG"#DPVMECZOPNFBOTCFSFHBSEFEBTFYQSFTTJWFPG"BOE#TFQBSBUJN BOEUIFSFGPSF
JUDBOOPUCFSFHBSEFEBTSFTVMUJOHGSPNUIFDPNQFOFUSBUJPOPG"BOE#/PX DPOTJEFSB
DBTFJOXIJDIXFNBZXBOUUPSFQSFTFOUUIFQFOFUSBUJPOCFUXFFOUXPCPEJFTUISPVHIUIF
DPNQSFTTJPOPGPOFPGUIFN JFCZJNBHJOJOHUIBUPOFPGUIFNHFUTUPPDDVQZBMFTTFS
TQBDFUIBOJUEJECFGPSF)FSFUIFRVFTUJPOJT)PXUPHSBOUUIFEJBDISPOJDBMJEFOUJUZPG
TVDIBCPEZ -FJCOJ[NFBOTJOEFFEGPSUIFCPEZSFBMMZUPDPJODJEFXJUIJUTPXOFYUFOTJPO
IPXFWFSIFBENJUT BHBJOTUUIF$BSUFTJBOT BOJEFBMEJTUJODUJPOCFUXFFOBCPEZBOEJUT
FYUFOTJPO XIJDIXFXJMMTFFMBUFS
'PSIJN UIVT BDIBOHFJOFYUFOTJPOXPVMEBMTPFOUBJM
BDIBOHFJOUIFCPEZUIBUVOEFSHPFTDPNQSFTTJPO*GPOUIFDPOUSBSZXFJNBHJOFUIBUUIF
DPNQSFTTFECPEZUVSOTJOUPBCPEZTJNJMBSUPJUTFMG UIFOUIFOFFEGPSVTUPSFQSFTFOUTVDIB
DIBOHFJOUJNFJTFOPVHIUPNBLFJUJNQPTTJCMFBDDPSEJOHUPUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT
BTBQQMJFEUPTJNJMBSCPEJFT
-FJCOJ[NBLFTUIJTQPJOUFYQMJDJUjyDFQFOEBOUKFTVJTEBOT
MFGPOEEVTFOUJNFOUEFDFVYRVJDSPJFOURVFMFTDPSQTTPOUQBSGBJUFNFOUJNQFOFUSBCMFT 
FU RVJM OZ B QPJOU EF DPOEFOTBUJPO PV EF SBSFGBDUJPO RVFO BQQBSFODFx /PVWFBVY &T
TBJT **  f(1 Q"  O Q
JTSFNBSLCFDPNFTRVJUFSFMFWBOU
BHBJOJOWJFXPG,BOUTOBUVSBMQIJMPTPQIZBOEJODPNQBSJTPOXJUIUIFTZTUFNPGQIZTJDBM
NPOBEPMPHZJOUIFTUSJDUTFOTF"TJTXFMMLOPXO ,BOUBUUFNQUFEUPSFQSFTFOUUIFJN
QFOFUSBCJMJUZPGNBUUFSUISPVHIBTZTUFNPGSFQVMTJWFGPSDFT UIFFYJTUFODFPGXIJDIDBO
POMZTZOUIFUJDBMMZCFEFUFSNJOFETUBSUJOHGSPNUIFDPODFQUPGNBUUFSBTNPWJOHJOTQBDF
j-BNCFSU VOE BOEFSF OBOOUFO EJF &JHFOTDIBGU EFS .BUFSJF  EB TJF FJOFO 3BVN FSGMMU 
EJF4PMJEJUU FJO[JFNMJDIWJFMEFVUJHFS"VTESVDL
VOEXPMMFO NBONTTFTJFBOKFEFN
%JOHF XBTFYJTUJSU 4VCTUBO[
BOOFINFO XFOJHTUFOTJOEFSVFSFO4JOOFOXFMU/BDI
JISFO#FHSJFONUFEJF"OXFTFOIFJUWPOFUXBT3FFMMFNJN3BVNFEJFTFO8JEFSTUBOE
TDIPO EVSDI TFJOFO #FHSJ  NJUIJO OBDI EFN 4BU[F EFT 8JEFSTQSVDIT CFJ TJDI GISFO
VOEFTNBDIFO EBOJDIUTBOEFSFTJOEFN3BVNFEFS"OXFTFOIFJUFJOFTTPMDIFO%JOHFT
[VHMFJDITFJOLOOF"MMFJOEFS4BU[EFT8JEFSTQSVDITUSFJCULFJOF.BUFSJF[VSDL XFMDIF

.FUBQIZTJDT

NPOBEJUTFMG8FMM TVDIBEFHSFFPGJNQFOFUSBCJMJUZJTXIBU-FJCOJ[DBMMT
UIFNBUFSJBQSJNBPGFBDITVCTUBODF BOEJUJTTVDJFOUUPDIBSBDUFSJ[FJU
DPNQMFUFMZXJUISFTQFDUUPUIFSFNBJOJOHQPTTJCMFNPOBET BTJOGBDUJUBMTP
EFUFSNJOFTUIFJSSFMBUJPOTPGDPPSEJOBUJPOBOEEPNJOBODF

"U UIJT QPJOU  XF DBO USZ UP SFQSFTFOU UP PVSTFMWFT UIF QIFOPNFOBM
FYQSFTTJPO PG UIF NBUFSJB QSJNB 4VDI B QIFOPNFOBM FYQSFTTJPO  XIJDI
-FJCOJ[DBMMTNBUFSJBTFDVOEB BOEXIJDIJTXIBUXFPSEJOBSJMZNFBOCZ
NBUUFS NVTUCFSFQSFTFOUFEUISPVHIBDFSUBJOFYUFOTJPOBOEBDFSUBJOBO
UJUZQJB XIJDIJOUVSOFYQSFTTUIFSFMBUJPOTPGDPPSEJOBUJPOPGBDPSQPSFBM
TVCTUBODFFSFGPSF JUTFFNTQPTTJCMFIFSFUPSFHBSEUIFNBUFSJBMTUSVD
UVSFPGUIFXPSMEBTUIFFODPVOUFSPGEJFSFOUDPSQPSFBMTVCTUBODFT FBDI
POFPGXIJDISFTJTUTUIFQFOFUSBUJPO JF UIFEPNJOBODF PSUIFPSEFS
PG
PUIFSNPOBETCZNFBOTPGJUTPXOQSJNBSZNBUUFS JUTPXOFOEPXNFOUPG
JODPNQPTTJCJMJUZ
*OQIFOPNFOBMUFSNT GVSUIFSNPSF XFNJHIUUIJOLPG
UIFXPSMEBTUIFFODPVOUFSPGEJFSFOUPSHBOJDCPEJFT FBDIPOFPGXIJDI
FYQBOETJOTQBDFVOUJMJUNFFUTUIFBOUJUZQJBPGBOPUIFSCPEZUIBUSFTJTUT
BOSDLU VNJOFJOFO3BVNFJO[VESJOHFO JOXFMDIFNFJOFBOEFSFBO[VUSFFOJTUx JU
JTUIFOPUFUPUIFmSTUUIFPSFNPG%ZOBNJDTJOUIF.FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF,H4 
QQ
"NPOHPUIFSQIJMPTPQIFSTIFSFIJOUFEBUCZ,BOU UIFSFNVTUDFSUBJOMZCF
%FTDBSUFT /FXUPO &VMFS BOEBMNPTUBMMPUIFSTDJFOUJTUTGSPNUIFNPEFSOBHFJODMVEJOH 
PGDPVSTF -FJCOJ[ BDDPSEJOHUPXIPNJNQFOFUSBCJMJUZPGNBUUFSVMUJNBUFMZEFSJWFTGSPN
JODPNQPTTJCJMJUZ BOEUIFSFGPSFGSPNUIFWFSZQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO4UJMMGPMMPXJOH
,BOUT UFSNJOPMPHZ  -FJCOJ[T NBUUFS QPTTFTTFT BOBMZUJDBMMZ
 BO BCTPMVUF JNQFOFUSBCJM
JUZ XIJDIGPS,BOUJTTJNQMZBRVBMJUBTPDDVMUBTFFOPUFUPEFmOJUJPOPG%ZOBNJDT 
,H4 Q
BOEOPUBSFMBUJWFPOF-FJCOJ[TNBUUFSmMMTVQTQBDFNBUIFNBUJDBMMZBOE
OPUEZOBNJDBMMZ EFmOJUJPOPG%ZOBNJDT,H4 QQ
/PUFUIBUJOBOZDBTF 
BDDPSEJOHUP/FXUPO JNQFOFUSBCJMJUZPGNBUUFSXBTTZOUIFUJDBMMZEFUFSNJOBCMFJOEFFE 
CVU POMZ B QPTUFSJPSJ DG UIF UIJSE SVMF JO #PPL SFF PG UIF 1SJODJQJB  WPM  Q

"QBTTBHFJOUIF/PVWFBVY&TTBJT **  f (1 Q"  O Q
JT
BMTPXPSUINFOUJPOJOHJOXIJDI-FJCOJ[EJTDVTTFTJNQFOFUSBCJMJUZPFSJOHBOBDDPVOUPG
JUTJNJMBSUPUIFPOFXFIBWFTLFUDIFEIFSF)FBSNT IPXFWFS UIBUJOBOPUIFSQPTTJCMF
XPSMENBUUFSDPVME QFSIBQT
CFQFOFUSBCMFUIVT IFQSFTFOUTJNQFOFUSBCJMJUZBTBDPOUJO
HFOUQSPQFSUZ)FSFXFOFFEUPCFDBSFGVM*NQFOFUSBCJMJUZJOGBDUBOBMZUJDBMMZGPMMPXTGSPN
UIFFYUFOTJPOPGTQBDF PSBMTP XIJDIBNPVOUTUPUIFTBNFUIJOH
GSPNJUTDPOUJOVJUZ*U
JTUIFSFGPSFOFDFTTBSZFYIZQPUIFTJPGDPOUJOVPVTFYUFOTJPO*UJTBDUVBMMZUIFMBUUFSTQBUJBM
QSPQFSUZUIBU-FJCOJ[BUUJNFTSFHBSETBTOFDFTTBSZBOEBUPUIFSUJNFTBTTJNQMZDPOUJOHFOU
FNBJOJOUFSQSFUJWFEJDVMUZJTIFSFUIBUUIFEFmOJUJPOPGNBUUFSBTFYUFOTJPOBOEBOUJ
UZQJBTFFNTUPCFSFEVOEBOU VOMFTTXFDPOTJEFSBOFYUFOTJPOIBWJOHTVDIEJTDPOUJOVJUJFT
BTUPQSPEVDFBQFOFUSBCMFOFTTPGTPSUT
.PSFQSPCBCMZ XIBU-FJCOJ[IBEJONJOEXBTB
DPNQBSJTPOXJUIUIFJODPNQMFUFPCKFDUTPGHFPNFUSZ XIJDIJOGBDU BTXFXJMMTIPSUMZTFF 
BSFFYUFOEFECVUQFOFUSBCMF

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

JUTGVSUIFSEJVTJPO"DUVBMMZ UIJTQIFOPNFOBMQSPDFTTNBZCFEFTDSJCFE
BTUIFEJVTJPPGFBDICPEZTBOUJUZQJB BDDPSEJOHUPUIFTBNFNPEFMPGUIF
EJVTJPOPGTJUVBUJPOUIBUXFTBX-FJCOJ[TVHHFTUFEJOUIFUSBOTDFOEFOUBM
DPOTUJUVUJPOPGJEFBMTQBDFFJNQFOFUSBCJMJUZIFSFBEEFE JOGBDU TFSWFT
OPPUIFSQVSQPTFUIBOUIBUPGEFUFSNJOJOHBQMVSBMJUZPGEJVTJPODFOUFST
TJHOBMJOH UIBUJT UIFNVMUJQMJDJUZPGFYJTUJOHDPSQPSFBMTVCTUBODFT
$PS
QPSFBMTVCTUBODFTJNQFEFPOFBOPUIFSCZHFOFSBUJOHTPNFCPVOEBSJFTJO
TQBDF XIJDIUIFSFGPSFSFQSFTFOUUIFPOMZQIFOPNFOBMEJFSFODFCFUXFFO
UIFBCTUSBDUDBTFUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOCFGPSFBOEUIJTPOF

"TXFDBOTFF UIJTBDDPVOUPGBEJVTFEJNQFOFUSBCJMJUZTVHHFTUTTPNFUIJOHTJNJMBSUP
UIFQSPQBHBUJPOPGBSFQVMTJWFGPSDFJOQIZTJDBMNPOBEPMPHZ-FJCOJ[IJNTFMGQVUTJUJO
UIFTFUFSNTj&UQBSMBNNFSBJTPOPOOFEPJUQPJOUTVQQPTFSEBCPSEOPOQMVT RVJMZB
VOFTPMJEJUPSJHJOBJSFFTTFOUJFMMF RVJSFOEFMFMJFVUPVTKPVSTFHBMBVDPSQT DFTUEJSF RVF
MJODPNQBUJCJMJU PVQPVSQBSMFSQMVTKVTUFMJODPOTJTUBODFEFTDPSQTEBOTVONNFMJFV 
FTUVOFQBSGBJUFJNQFOFUSBCJMJURVJOFSFPJUOJQMVTOJNPJOT QVJTRVFQMVTJFVSTEJTFOURVF
MBTPMJEJUTFOTJCMFQFVUWFOJSEVOFSFQVHOBODFEFTDPSQTTFUSPVWFSEBOTVONNFMJFV 
NBJTRVJOFTFSPJUQPJOUJOWJODJCMF<y>+FOFTVJTQPJOUEFDFTFOUJNFOU NBJTKFOFUSPVWF
QBT RVPOEPJWFTVQQPTFSEBCPSEMFTFOUJNFOUPQQPT MFTTFOTTBOTMFSBJTPOOFNFOUOF
TVTBOTQPJOUFUBCMJSDFUUFQBSGBJUFJNQFOFUSBCJMJU RVFKFUJFOTWSBZFEBOTMPSESFEFMB
OBUVSF NBJTRVPOOBQQSFOEQBTQBSMBTFVMFTFOTBUJPO&URVFMDVOQPVSSPJUQSFUFOESF 
RVFMBSFTJTUFODFEFTDPSQTMBDPNQSFTTJPOWJFOUEVOFPSURVFMFTQBSUJFTGPOUTFSFQBO
ESFRVBOEFMMFTOPOUQBTUPVUFMFVSMJCFSUx /PVWFBVY&TTBJT **  f(1 QQ
"  O Q
8FOFFEIPXFWFSUPSFNBSLUIBUUIFEJVTJPOPGBOUJUZQZJTEFUFS
NJOFEJONFUBQIZTJDBMUFSNTBTEFQFOEJOHPOUIFEFHSFFPGJODPNQPTTJCJMJUZPGBDPN
QPTJUFTVCTUBODF BOEJOOPDBTFDBOJUCFVOEFSTUPPEBTBGPSDFUIBUBDUTVQPOPUIFSCPEJFT
JOQIFOPNFOBMXBZT*OQBSUJDVMBS JNQFOFUSBCJMJUZPGNBUUFSEPFTOPUJUTFMGIBWFEFHSFFT 
CVUJUJTBMXBZTBCTPMVUF4PNVDIOFFETUPCFQPJOUFEPVU BTJUJTXFMMLOPXOUIBU-FJCOJ[
XBOUFEUPFOEPXNBUUFSXJUIBVOJWFSTBMFMBTUJDJUZ BOEUIBU,BOUJEFOUJmFEUIFQSPCMFN
PGJNQFOFUSBCJMJUZPGNBUUFSXJUIUIBUPGFMBTUJDJUZj%JF8JSLVOHWPOEFSEVSDIHOHJHFO
SFQVMTJWFO,SBGUEFSFJMFKFEFSHFHFCFOFO.BUFSJFIFJUEJFTFSJISFVSTQSOHMJDIF&MBT
UJDJUUx .FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF DPSPMMBSZUPUIFPSFNPGUIF%ZOBNJDT,H4 
Q
 FSFGPSF  XF OFFE UP OPUF XJUI DBSF UIBU UIF VOJWFSTBM FMBTUJDJUZ PG -FJCOJ[T
NBUUFSJTBDPOUJOHFOUQSPQFSUZPGUIJTXPSME JUEFQFOETPOUIFEJWJOFEFDSFFTUIBUBD
UVBMJ[FUIFHSFBUFTUQPTTJCMFQFSGFDUJPO
BOEJUTJNQMZEFQFOETPOUIFTQFDJmDTZTUFNPG
TJUVBUJPOBMSFMBUJPOTUIBUPOBOZHJWFOJOTUBOUJTFTUBCMJTIFEJONBUUFSBTTVDI JUDBOCF
SFHBSEFEBTBGPSDF"OBMZUJDBMMZ POUIFDPOUSBSZ JNQFOFUSBCJMJUZPGNBUUFSEFSJWFTGSPNJUT
PXODPODFQU UIBUPGFYUFOTJPO
BOECFMPOHTUPBUPUBMMZEJFSFOUPSEFSPGDPOTJEFSBUJPOT
GSPNUIFQIFOPNFOBMPOFDPODFSOJOHFMBTUJDJUZ TFFGPSFYBNQMFUIF&TTBZEF%ZOBNJRVF 
(. QQ
"NPOH-FJCOJ[TQBQFSTIPXFWFSBQMBDFJTUPCFGPVOEJOXIJDIIF
TVSQSJTJOHMZUBLFTBEJFSFOUWJFXFSF IFBENJUTUIBUJNQFOFUSBCJMJUZDBOCFSFQSFTFOUFE
UISPVHIBGPSDF(PE IFTBZT DPVMEXFMMEFTUSPZBDFSUBJOFYUFOTJPOPGNBUUFS BOEDSF
BUFBWBDVVNJOJUTQMBDF BOEUIFOQSFWFOUUIFSFNBJOJOHXPSMENBUUFSGSPNQFOFUSBUJOH

.FUBQIZTJDT

4FFGPSFYBNQMFUIJTQBTTBHF XIJDITVNNBSJ[FT-FJCOJ[TFOUJSFEPD
USJOFPOBOUJUZQZBOEFYUFOTJPO
.BUUFSDPOTJEFSFEJOJUTFMG JFCBSFNBUUFS JTDPOTUJUVUFEGSPN
BOUJUZQZ BOE FYUFOTJPO* DBMM BOUJUZQZ UIBU BUUSJCVUF UISPVHI
XIJDI NBUUFS JT JO TQBDF &YUFOTJPO JT DPOUJOVBUJPO UISPVHI
TQBDF PS DPOUJOVPVT EJVTJPO UISPVHI QMBDF "OE TP  BT MPOH
BTBOUJUZQZJTDPOUJOVPVTMZEJVTFEPSFYUFOEFEUISPVHIQMBDF
BOEOPUIJOHFMTFJTBTTVNFE UIFSFBSJTFTNBUUFSJOJUTFMG PSCBSF
NBUUFS

-PPLJOHJOUPJU XFOFFEUPQPJOUPVUUIBU JOTPGBSBTJUSFQSFTFOUTB


TVCTUBODFTHFOFSBMSFMBUJPOTPGJODPNQPTTJCJMJUZ QSJNBSZNBUUFSJTBOPV
JOUPJU0OUIFPUIFSIBOE BTTVDIDPTNJDNBUUFSXPVMEJNNFEJBUFMZUFOEBHBJOUPmMM
UIFFNQUZTQBDF (PEXPVMEOFFEUPDSFBUFBSFQVMTJWFGPSDFJOUIFFNQUZTQBDF IBWJOH
BOJOmOJUFJOUFOTJUZ UIPVHI BOEUIVTOPUWFSZJOUFSFTUJOHJOEZOBNJDBMUFSNT
-FJCOJ[
JNBHJOFTUIBUTVDIBSFQVMTJWFGPSDFJTPCUBJOFEUISPVHIBDJSDVMBSNPUJPOPGJOmOJUFTQFFE 
BDDPSEJOHUPUIFQSFTFOUBUJPOPGSFQVMTJWFGPSDFTPG.BMFCSBODIFTQIZTJDT JOUIJTTFOTF BO
BOUJ$BSUFTJBOPOFPO-FJCOJ[TBEIFTJPOUPUIJTQBSUZ DGIJT"OJNBEWFSTJPOFTUP1SJODJQJB 
ff JO(1 QQ
-FJCOJ[HPFTBTGBSBTUPDPODMVEFUIBUTVDIBIZQPUI
FTJTBDUVBMMZXPVMENBLFOPDIBOHFJOPVSQIZTJDBMUIFPSZ BTPVSSFQSFTFOUBUJPOPGNBUUFS
BTTJNQMFBOUJUZQJBJTJOEFFEFRVJWBMFOUUPUIBUPGNBUUFSBTBSFQVMTJWFGPSDF*UJTKVTUBO
FYBNQMFPGIPXNBOZEJFSFOUJOUFSQSFUBUJPOTBQIFOPNFOBMQSPQFSUZ RVBQIFOPNFOBM 
DBOCFTVCKFDUUP)FSFJTUIFQBTTBHFj*UFNTJRVJTmOHBUNBUFSJBFQBSUFNFTTFTVCMBUBN 
SFMJRVBFJOFKVTMPDVNTVDDFEFOUBCPNOJCVTQBSUJCVTVOJWFSTJ RVPEDVNTJUJOEFmOJUVN 
JOFYUSFNJTFKVTRVBFOVMMBTVOUOPOQPUFTUJOUFMMJHJBMJRVPEWBDBSJJOMPDVNTQBUJJSFQMFUJ
RVPEDPSQVTEFTUSVDUVNEFTFSVJU*UBRVFPNOJBFSVOUVUBOUTJRVJTmOHBU%&VNDPO
TFSWBSFMPDVNJMMVNWBDVVN QFSJOEFFTUBDTJmOHBNVTOPODPSQVTJOFPFTTFEFTUSVDUVN 
TFEJOmOJUBDFMFSJUBUFNPWFSJ VUSFTJTUBUJJTRVBFBCPNOJQBSUFJOHSFEJDPOBUVS OFDUBNFO
JOJQTBBHFSFBMJUFSTFVFBSFQFMMFSF %&PFVNFFDUVNEFTUSVFOUFx .BUFSJBNFU.PUVN
FTTF 1IBFOPNFOB UBOUVN  GSPN UIF FBSMZ FJHIUJFT  JO $ "   O  Q

VT UIFSFJTOPOFFEGVSUIFSUPTUSFTTUIBUUIFQISBTFiEFHSFFPGJNQFOFUSBCJMJUZw PSJO
DPNQPTTJCJMJUZ UIBUIBTCFFOFNQMPZFEJORVBOUJGZJOHQSJNBSZNBUUFSDBOCZOPNFBOTCF
VOEFSTUPPEBTBOJOUFOTJWFRVBOUJUZPGBQIFOPNFOPO JFBEFHSFFPGFMBTUJDJUZoJUXPVME
CFMJLFTQFBLJOHPGBOiFMBTUJDwDPOUSBEJDUPSJOFTT


j.BUFSJBJOTFTVNUBTFVOVEBDPOTUJUVJUVSQFS"OUJUZQJBNFU&YUFOTJPOFN"OUJUZQJBN
WPDPJMMVEBUUSJCVUVN QFSRVPENBUFSJBFTUJOTQBUJP&YUFOTJPFTUDPOUJOVBUJPQFSTQB
UJVN TFVDPOUJOVBQFSMPDVNEJVTJP"URVFJUB EVN"OUJUZQJBDPOUJOVFQFSMPDVNEJG
GVOEJUVSTFVFYUFOEJUVSOFDBMJVERVJEEBNQPOJUVS PSJUVSNBUFSJBJOTFTFVOVEBxJUJTUIF
JODJQJUPGUIFBMSFBEZNFOUJPOFE$PNNFOUBUJPEF"OJNBCSVUPSVNGSPN JO(1 
QUSCZ%3VUIFSGPSE/PUFUIFMJOLCFUXFFOFYUFOTJPOBOEDPOUJOVJUZoUIFWFSZ
DPOUJOVJUZUIBU-FJCOJ[IBTBMXBZTTPNVDIUSPVCMFJOEFEVDJOH

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

NFOBM QSPQFSUZ PS  CFUUFS UP TBZ  B SFMBUJPO CFUXFFO OPVNFOBM QSPQFS


UJFT KVTUBTFYJTUFODF
"TTVDI JUOFJUIFSDIBOHFTJOUJNFOPSQPTTFTTFT
FYUFOTJPO)PXFWFS BDDPSEJOHUP-FJCOJ[TUFSNJOPMPHZ JUEFNBOETFYUFO
TJPO  JO UIF TFOTF UIBU QFS TF QSJNBSZ NBUUFS EFUFSNJOFT UIF TFU PG UIF
JOUFSNPOBEJDDPPSEJOBUJPOSFMBUJPOTUIBUXJMMTVCTFRVFOUMZCFFYQSFTTFEBT
HFOVJOFFYUFOTJPOJOUIFQIFOPNFOPO

*UJTRVJUFSFMFWBOUUIBU-FJCOJ[EFmOFTQSJNBSZNBUUFS FWFOUIPVHIJUJTOPUFYUFOEFEJO
TQBDF UISPVHIUIFDPODFQUPGJNQFOFUSBCJMJUZ BOEUIBUIFIPMETJUUPEFNBOEFYUFOTJPO
/#FYUFOTJPO OPUTQBDFoUFSNJOPMPHJDBMSJHPSJTOFFEFEIFSFCFDBVTF BTXFIBWFTFFO 
BOZTJUVBUJPOBMSFMBUJPOQSPEVDFTTQBDF CVUOPUOFDFTTBSJMZFYUFOTJPO
&YUFOTJPOJTUIF
FYQSFTTJWFSFBMJ[BUJPOPGQSJNBSZNBUUFSBTTFDPOEBSZNBUUFS)FSFJTBDMFBSQBTTBHFj4FDVT
FTUTJJOUFMMJHBTNBUFSJBNQSJNBNTFVWGXQDPLNQSUWRQSDTKWNQ SUWRQSRNHePHQRQ 
JEFTUQPUFOUJBNQSJNJUJWBNQBTTJWBNTFVQSJODJQJVNSFTJTUFOUJBF RVPEOPOJOFYUFOTJP
OF TFEFYUFOTJPOJTFYJHFOUJBFDPOTJTUJUyx UP%FT#PTTFT .BSDI(1 Q

&MTFXIFSF-FJCOJ[SFGFSTUIFEFNBOEPGQSJNBSZNBUUFSEJSFDUMZUPDPOUJOVJUZ JF UIF
QSPQFSUZUIBUXFOFFEUPBEEUPUIFPSEFSPGTJUVBUJPOTJGXFXJTIUPPCUBJOFYUFOTJP
TP
UIBUUIFBSHVNFOUJTFYBDUMZUIFTBNFj"UJONBUFSJBQSJNB OBNTFDVOEBBHHSFHBUVNFTU

TFVJOQBTTJWPTVCTUBOUJBFDPNQPTJUBFJOWPMWJUVSDPOUJOVJUBUJTGVOEBNFOUVN VOEFWFSVN
PSJUVS DPOUJOVVN FY TVCTUBOUJJT DPNQPTJUJT KVYUB TF QPTJUJT  OJTJ B %FP TVQFSOBUVSBMJUFS
UPMMBUVSFYUFOTJP PSEJOFJOUFSDPFYJTUFOUJBJMMBRVBFTFQFOFUSBSFDFOTFUVSTVCMBUP&UIPD
TFOTVGPSUBTTFEJYJ FYUFOTJPOFNFTTFNPEJmDBUJPOFNNBUFSJBFQSJNBF TFVGPSNBMJUFSOPO
FYUFOTJx GSPN-FJCOJ[TMBTUMFUUFSUP%FT#PTTFT .BZJO(1 Q
JTJTTP
CFDBVTFJNQFOFUSBCJMJUZ PS CFUUFS JUTiQSJODJQJVNwPSiGVOEBNFOUVNw
JTVOEFSTUPPEBT
BOPVNFOBMQSPQFSUZ JFBDUVBMMZOPUIJOHCVUBMPHJDBMSFMBUJPOPGJODPNQPTTJCJMJUZ XIJMF
UIFEJVTJPOQSPDFTT XIJDIOFFETBSFBMPCKFDUUPCFBQQMJFEUP mOETJUTPXOTVCTUSBUVN
JOJU-FJCOJ[QVCMJDMZFYQSFTTFETVDIBWJFXJOBMFUUFSUPUIF+PVSOBMEF4BWBOUTJO+BOVBSZ
DPODMVEJOHBTGPMMPXTj$BSMFUFOEVFOFTJHOJmFRVVOFSQUJUJPOPVNVMUJQMJDJU
DPOUJOVFEFDFRVJFTUSQBOEVVOFQMVSBMJU DPOUJOVJU DPFYJTUFODFEFTQBSUJFT
QBSDPOTRVFOUFMMFOFTVUQPJOUQPVSFYQMJRVFSMBOBUVSFNNFEFMBTVCTUBODFSQBO
EVFPVSQUF EPOUMBOPUJPOFTUBOUSJFVSFDFMMFEFMBSQUJUJPOx % QQ
"O
BOBMPHPVTQBTTBHFJTUPCFGPVOEJOBMFUUFSUP%F7PMEFSGSPN"QSJMj4FEWFMIJOD
BQQBSFUTFNQFSTVQQPOJBMJRVJERVPEDPOUJOVBUVSWFMEJVOEJUVS RVBMFFTUJOMBDUFBMCFEP 
JOBVSPDPMPS EVDUJMJUBT QPOEVT JONBUFSJBSFTJTUFOUJB/BNJQTBQFSTFDPOUJOVJUBT OJIJM
BMJVEFOJNFYUFOTJP FTURVBN TJNVMUBOFBDPOUJOVJUBT
OPO NBHJTTVCTUBOUJBN DPNQMFU 
RVBNNVMUJUVEPWFMOVNFSVT VCJPQPSUFUFTTFRVPEOVNFSFUVS SFQFUBUVS DPOUJOVFUVSx
(1 Q
FRVFTUJPOJTBWFSZJNQPSUBOUPOF8FDBOTFFJOGBDUUIBUUIFUSBOTDFO
EFOUBMQSPDFTTPGEJVTJPOPGTJUVBUJPOTUIBUXFIBWFJOWFTUJHBUFEJO$IBQUFSJOHFOFSBM
UFSNT JFSFGFSSJOHJUUPJEFBMTQBDF
OPXJTFWFOPOUPMPHJDBMMZGPVOEFEPOUIFEJVTJPOPG
BOUJUZQJB PGXIJDIJUCFDPNFTJOBTFOTFBOBCTUSBDUJPOBOEHFOFSBMJ[BUJPO jyVOEFFYUFO
TJPSFMBUJWVNRVJEEBNFTU OPOBCTPMVUVNFUJQTBOBUVSBTVCTUBOUJBFDPSQPSFBF RVBFTDJ
MJDFUEJVOEJJOUFMMJHJUVS FTURVJEEBNFYUFOTJPOFBOUFSJVTx UP+PIBOO#FSOPVMMJ (. 
Q
VT XIBUJTCFJOHEJVTFEJTBDUVBMMZPOMZQSJNBSZNBUUFS0OUIJTQPJOU -FJC
OJ[JTFYQMJDJUJOBQBTTBHF PUIFSXJTFGSBOLMZJODPNQSFIFOTJCMF
PGUIFBMSFBEZNFOUJPOFE

.FUBQIZTJDT

4FDPOEBSZNBUUFS PSNBTT JTPOUIFDPOUSBSZBQIFOPNFOBMQSPQFSUZ


PGBDPSQPSFBMTVCTUBODF"TTVDI JUJTTVCKFDUUPUJNFBOEDIBOHFFSF
GPSF JUJTQFSGFDUMZQPTTJCMFGPSPOFBOEUIFTBNFTVCTUBODFUPIBWFBEJFS
FOUNBTTJOEJFSFOUUJNFJOTUBOUT*UJTIPXFWFSJNQPTTJCMFGPSTVDIBNBTT
UPCFDPNFOVMM PUIFSXJTFFYUFOTJPOTIPVMECFDPNFOVMMBTXFMMoXIJDI
XPVMEDPOUSBEJDUUIFQSJODJQMFPGFYQSFTTJPO
BEEJUJPOUPUIFMFUUFSUP'BCSJ XIJDISFQSFTFOUTQFSIBQTUIFEFFQFTUSFnFDUJPOIF
IBTMFGUVTPOUIFGPVOEBUJPOTPGIJTTQBUJBMEZOBNJDTj/BNRVJBFYUFOTJPFTUSFQFUJUJP
DPOUJOVBTJNVMUBOFB VUJEVSBUJPTVDDFTTJWB IJODRVPUJFTFBEFNOBUVSBQFSNVMUBTJNVM
EJVTBFTU WFMVUJOBVSPEVDUJMJUBTBVUHSBWJUBTTQFDJmDBBVUnBWFEP JOMBDUFBMCFEP JODPS
QPSFHFOFSBMJUFSSFTJTUFOUJBTFVJNQFOFUSBCJMJUBT FYUFOTJPMPDVNIBCFSFEJDJUVS RVBORVBN
GBUFOEVNTJUEJVTJPOFNJMMBNDPOUJOVBNJODPMPSF QPOEFSF EVDUJMJUBUFFUTJNJMJCVTJO
TQFDJFNUBOUVNIPNPHFOFJTOPOOJTJBQQBSFOUFNFTTFOFRVFJOQBSUJCVTVUDVORVFQBS
WJTMPDVNIBCFSF TPMBNRVFBEFPFYUFOTJPOFNSFTJTUFOUJBFRVBFQFSNBUFSJBNEJVOEJUVS
IPD OPNFO BQVE SJHJEVN FYBNJOBUPSFN UVFSJx (.  QQ NPSF CSJFnZ BOE
JOMFTTEFUBJMBMTPJOUIF4QFDJNFO%ZOBNJDVN (. Q
FGPMMPXJOHTFOUFODF
XPVMEFWFOCFNPSFPCTDVSFUIBOUIFQSFDFEJOHQBTTBHF XFSFJUOPUGPSUIFEJTDVTTJPOJU
EFWFMPQTPOUIFQIFOPNFOPMPHJDBMHFOFTJTPGTQBDFUISPVHIUIFEJVTJPOPGTJUVBUJPOWJB
DPOUJOVPVTDPOHSVFODF*UDPNFTGSPNBMFUUFSUP%FT#PTTFT 'FCSVBSZ XIJDIDBO
POMZCFVOEFSTUPPEJOUIFMJHIUPGUIFUSBOTDFOEFOUBMFWPMVUJPOTJOUIFMBUFEFWFMPQNFOU
PG-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVTj$PSQVTFSHPTJTVCTUBOUJB FTUSFBMJTBUJPQIBFOPNFOPSVNVMUSB
DPOHSVFOUJBNQSPDFEFOTx (1 Q
8IBUSFNBJOTUPCFTFFOIFSFJTPGDPVSTFKVTU
XIBUSFMBUJPOPGIPNPHFOFJUZUIFEJVTJPBOUJUZQJBFDBOCFGPVOEFEPO POUIFSFMBUJPOTIJQ
CFUXFFOIPNPHFOFJUZBOESFBMJUZ TFFUIF%FJJTRVBFQFSTFDPODJQJVOUVS (1 QQ
"  O Q JOUIFDPVSTFPG-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODFXJUI&DLIBSE
5FOUBUJWFMZ 
XFNBZTBZUIBUUXPTVCTUBODFTBSF NFUBQIZTJDBMMZ
IPNPHFOFPVTJGUIFZBSFDPPSEJOBUFE
BDDPSEJOHUPBEPNJOBODFSFMBUJPO4VDIBTUBUFNFOUXPVMEOPUTFFNGPSFJHOUPUIFTQJSJU
PG -FJCOJ[T QIJMPTPQIZ *O FFDU  BMM JOUFSNPOBEJD SFMBUJPOT BSF VMUJNBUFMZ SFEVDJCMF UP
UXPoEPNJOBODF BOE DPPSEJOBUJPO"OE CFUXFFO UIFN  UIBU PG DPPSEJOBUJPO  CFJOH B
TZNNFUSJDPOF JTDMFBSMZNPSFBQQSPQSJBUFUPFYQSFTTIPNPHFOFJUZ4VDIBOBUUSJCVUJPO
JTBMTPDPOTJTUFOUXJUIUIFGBDUUIBUPOMZDPPSEJOBUJPOQSPEVDFTFYUFOTJPOBOEUIFSFGPSF
UIFSFTJTUBODFPGNBUUFS*OBOZDBTF OPXIFSF JOUIFUFYUTXFBMSFBEZLOPX
EPFT-FJCOJ[
FYQMJDJUMZBSNBDPOOFDUJPOCFUXFFOIPNPHFOFJUZBOEJOUFSNPOBEJDDPPSEJOBUJPO

2VJUFBMPOHQBTTBHFJTXPSUIDJUJOHGSPNBMFUUFSUP%FT#PTTFT 0DUPCFS
JO
XIJDI-FJCOJ[TVNNBSJ[FTUIFRVFTUJPOBTXFIBWFFYQPVOEFEJUTPGBSj2VPEBE2VBFT
UJPOFNBUUJOFU VUSVN&OUFMFDIJBNBUFSJBNNVUFU EJTUJOHVP VUNFKBNGFDJTTFTDSJCJT
&OUFMFDIJB DPSQVT TVVN PSHBOJDVN NVUBU TFV NBUFSJBN TFDVOEBN  BU TVBN QSPQSJBN
NBUFSJBNQSJNBNOPONVUBU%PNJOVT#BZMFNFOUFNNFBNJOIJTTBUJTQFSDFQJTTFOPO
WJEFUVS.BUFSJBQSJNBDVJMJCFU&OUFMFDIJBFFTUFTTFOUJBMJT OFRVFVORVBNBCFBTFQBSBUVS 
DVNFBNDPNQMFBUFUTJUJQTBQPUFOUJBQBTTJWBUPUJVTTVCTUBOUJBFDPNQMFUBF/FRVFFOJN
NBUFSJBQSJNBJONPMFTFVJNQFOFUSBCJMJUBUFFUFYUFOTJPOFDPOTJTUJUFUTJFBNFYJHBUNBUFSJB
WFSPTFDVOEB RVBMJTDPSQVTPSHBOJDVNDPOTUJUVJU SFTVMUBUVNFTUFYJOOVNFSJTTVCTUBOUJJT
DPNQMFUJT  RVBSVN RVBFWJT TVBN &OUFMFDIJBN  FU TVBN NBUFSJBN QSJNBN  TFE IBSVN

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

5XPDPOTFRVFODFTPGEJFSFOUJNQPSUJNNFEJBUFMZGPMMPXFmSTU
POFDPODFSOTUIFEPNBJOPGQIZTJDT BOEJUJTUIFJNQPTTJCJMJUZPGBOFNQUZ
TQBDF JO -FJCOJ[T OBUVSBM QIJMPTPQIZ "DDPSEJOH UP PVS QSFNJTTFT  TVDI
JNQPTTJCJMJUZ DBO CF EFNPOTUSBUFE JO NBOZ EJFSFOU XBZT  BOE JOEFFE 
UISPVHIPVU IJT XPSL  -FJCOJ[ IBT NBEF VTF PG NBOZ EJFSFOU QSPPGT
)PXFWFS  UIF DMFBSFTU BSHVNFOU JO GBWPS PG JU JT UIBU B WBDVVN JT OPUI
JOHCVUBOFYUFOTJPOXJUIPVUBOUJUZQJB JFBQFSGFDUMZQFOFUSBCMFTQBDF
#VUTVDIBTQBDFDBOOPUFYJTU CFDBVTFFYUFOTJPOFYQSFTTFTTPNFTQFDJmD
NPOBEJDSFMBUJPOTPGDPPSEJOBUJPOUIBU PXJOHUPUIFSFBTPOTFYQPVOEFE
CFGPSF XJMMOFDFTTBSJMZQSPEVDFJNQFOFUSBCJMJUZ
OVMMBOPTUSBFQFSQFUVPBYBFTU.BUFSJBJUBRVFQSJNBDVKVTMJCFUTVCTUBOUJBFJODPSQPSF
FKVTPSHBOJDPFYJTUFOUJT BMUFSJVTTVCTUBOUJBFNBUFSJBNQSJNBNJOWPMWJU OPOVUQBSUFNFT
TFOUJBMFN TFEVUSFRVJTJUVNJNNFEJBUVN BUQSPUFNQPSFUBOUVN DVNVOVNBMUFSJTVD
DFEBU&UTJFSHP%FVTQFSQPUFOUJBNBCTPMVUBNQPTTJUTVCTUBOUJBNDSFBUBNQSJWBSFNBUFSJB
TFDVOEB OPOUBNFOQPUFTUFBNQSJWBSFNBUFSJBQSJNBOBNGBDFSFUJOEF"DUVNQVSVN
RVBMJTJQTFFTUTPMVTx (1 QQDGUIF/PVWFBVY&TTBJT **  f JO(1 
QQ BOE"  O QQPO#BZMFTNJTVOEFSTUBOEJOH TFFUIF&YUSBJU
EV%JDUJPOOBJSFEF.#BZMF (1 QBOEBHBJO GPSFYBNQMF fPGUIF.POBEPM
PHZ (1 Q
BUUIFBOOJIJMBUJPOPGTFDPOEBSZNBUUFSDBOPDDVSQFSQPUFOUJBN
%FJ BCTPMVUBN POMZ NFBOT UIBU JU XJMM OFWFS PDDVS *O GBDU  TVDI BO PDDVSSFODF XPVME
DPOUSBEJDUUIFIZQPUIFTJTPGFYQSFTTJWJUZPGTQBDF JUTQPTTJCJMJUZXPVMECFFRVJWBMFOUUP
BTVTQFOTJPOPGVOJWFSTBMIBSNPOZ
*UJTPVSEVUZUPNFOUJPOUIBUoDPOTJTUFOUXJUIUIF
NBOZPTDJMMBUJPOTBCPVUUIFDPODFQUPGBDPSQPSFBMTVCTUBODFSFMBUJWFUPIJTQIFOPNFOBM
JTNoTPNFUJNFT-FJCOJ[EFmOFTTFDPOEBSZNBUUFS JFBCPEZ
BTBTVCTUBODFJOJUTPXO
SJHIUTUJMMTP GPSFYBNQMF JOfPG%FJQTB/BUVSBGSPNjNBUFSJBNJOUFMMJHJWFM
TFDVOEBN WFM QSJNBN TFDVOEBN FTTF RVJEFN TVCTUBOUJBN DPNQMFUBN  TFE OPO NFSF
QBTTJWBNQSJNBNFTTFNFSFQBTTJWBN TFEOPOFTTFDPNQMFUBNTVCTUBOUJBNBDDFEFSFRVF
BEFPEFCFSFBOJNBN WFMGPSNBNBOJNBFBOBMPHBN TJWFtQWHOFHLDQWQSUWKQ JEFTU
OJTVNRVFOEBNTFVWJNBHFOEJQSJNJUJWBN RVBFJQTBFTUMFYJOTJUB EFDSFUPEJWJOPJN
QSFTTBx (1 Q


 VT  -FJCOJ[ DMBJNT UIBU IF DBO QSPWF UIF GVMMOFTT PG UIF XPSME FWFO B QSJPSJ BOE
XJUIPVUCSJOHJOHGPSUIBOZFYQFSJNFOUBMQSPPGTFTF JOFFDU BDDPSEJOHUPIJNDPVME
EFNPOTUSBUFOPUIJOHPOUIFTVCKFDUIFNBJOUBJOTUIJTPQJOJPOBHBJOTU5PSSJDFMMJ (VFSJDLF
/PVWFBVY&TTBJT **  f(1 Q"  O Q
BOEmOBMMZ/FXUPO UP
%FT#PTTFT +VMZ(1 Q
*OUIFDPVSTFPGIJTMJGF -FJCOJ[QSFQBSFEBOVN
CFSPGBQSJPSJQSPPGTBHBJOTUUIFFYJTUFODFPGUIFWBDVVN BMMPGUIFNNVDINPSFTPQIJTUJ
DBUFEUIBOUIFTJNQMFEFEVDUJPOXFIBWFCFFOBCMFUPFYQPVOEIFSFCZSFDPOTUSVDUJOHIJT
EPDUSJOFPODPSQPSFBMTVCTUBODFTFEFNPOTUSBUJPOIFNVTUIBWFSFHBSEFEBTUIFNPTU
DPHFOUSFTUTPOUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTBOEFYDMVEFTUIFFYJTUFODFPGFNQUZTQBDFCZ
TUBSUJOHGSPNJUTJOEJFSFODF JUJTUPCFGPVOE GPSFYBNQMF JOIJT1SJNBF7FSJUBUFT $
"  O Q
FEJTQVUFPOUIFWPJESBHFEBMTPJOUIFDPSSFTQPOEFODF
XJUI $MBSLF  XIP PG DPVSTF PO UIJT QPJOU TUSFOVPVTMZ EFGFOEFE /FXUPOT QIZTJDT TFF

.FUBQIZTJDT

FTFDPOEDPOTFRVFODFGVMMZQFSUBJOTUPUIFEPNBJOPGNFUBQIZTJDT 
BOEJUDPODFSOT(PETFYJTUFODF*OGBDU (PEJTOPUJOTQBDFoPUIFSXJTF 
UPNFOUJPOKVTUPOFPGUIFBCTVSEJUJFT-FJCOJ[DPVMESFNBSLPO IFXPVME
MPPLBUUIFXPSMEGSPNIJTPXOTUBOEQPJOUBOEUIFSFGPSFIFXPVMEIBWFB
TFOTJCMFLOPXMFEHFPGJU#FJOHOPUJOTQBDF BOEUIVTIBWJOHOPFYUFOTJPO 
(PEJTUIFVOJRVFNPOBEUIBUDBOOPUCFQFSDFJWFECZUIFTFOTFT CVUPOMZ
CZUIFVOEFSTUBOEJOH#ZUIFTBNFUPLFO IFBMTPMBDLTJNQFOFUSBCJMJUZBOE
NBUUFSJUTFMG4JODFIPXFWFSNBUUFSFYQSFTTFTBDFSUBJOEFHSFFPGJODPNQPT
TJCJMJUZ JUGPMMPXTUIBU(PEJTDPNQPTTJCMFXJUIBOZPUIFSTVCTUBODF"DUV
BMMZ UIJTBSHVNFOUTIPVMEOPUDPNFBTBTVSQSJTF CFDBVTF BTXFSFHBSEBMM
NPOBETBTIBWJOHCFFODSFBUFECZ(PE JUJTRVJUFOBUVSBMUIBUIFDBODPFY
JTUXJUIBOZXPSMEXIBUTPFWFS"TXFDBOTFF XIBUXFIBWFIFSFJTOPUIJOH
MFTTUIBOUIFCFHJOOJOHPGBOPOUPMPHJDBMQSPPGHSPVOEFEJOUIFDPODFQU
PGQFSGFDUJPO*OGBDU JGBOZQPTTJCMFUIBUJTDPNQPTTJCMFXJUIPUIFSTDBO
CFEFmOFEBTBOFYJTUFOUoJG JOPUIFSXPSET JODPNQPTTJCJMJUZJTSFHBSEFE
FTQFDJBMMZfPGUIF'PVSUI1BQFS (1 Q POUIFOFHBUJPOPGCPUIUIFWBDVVNJO
USBNPOEBOVNBOEUIFFYUSBNPOEBOVNBOEffPGUIF'JGUI1BQFS (1 QQ
XIJDIFYQPVOEUIFQSPCMFNJONPSFSFMBYFEUFSNT MJOLJOHJUUPUIFDSJUJDJTNPGBO
BDUJPOBUBEJTUBODF
$MBSLFBMTPTJEFEJOGBWPSPGBWBDVVN BTXFDBOFBTJMZJNBHJOF JO
PQQPTJUJPOUP$BSUFTJBOQIZTJDTGPSFYBNQMF JOIJTOPUFTUPDIBQUFSPG#PPL0OFPGUIF
BMSFBEZNFOUJPOFE3PIBVMUT4ZTUFNPGOBUVSBM1IJMPTPQIZ WPM QQ
JOXIJDIUIF
$BSUFTJBOTDIPMBSNBJOUBJOFEUIFJNQPTTJCJMJUZPGBWBDVVNPOTVCKFDUJWFHSPVOET BTPC
WJPVTMZ CFDBVTFUIF$BSUFTJBO(PEDBONBLFFWFSZUIJOHBOEUIVTBMTPBWBDVVN BMCFJUXF
DBOOPUDPODFJWFBOFNQUZFYUFOTJPO
BOEFBSMJFS JODIBQUFS JOXIJDI$MBSLFSFNBSLFE
UIBUNBUUFSDBOOPUCFEFmOFEBDDPSEJOHUPFYUFOTJPOBMPOF CVUJUBMTPOFFETUIF1PXFSPG
SFTJTUJOH WPM Q
oKVTUBOPUIFSOBNFGPSJNQFOFUSBCJMJUZ PS-FJCOJ[TBOUJUZQJB/PUF
UIBUJUJTJOEFFEUIFEJFSFODFCFUXFFOIJTPXOEFmOJUJPOPGNBUUFSBOEUIF$BSUFTJBOPOF
XIJDIEPFTOPUDPOTJEFSBOUJUZQJB
UIBUQSFWFOUT-FJCOJ[GSPNNBLJOHVTFPG%FTDBSUFTT
BSHVNFOUTBHBJOTUUIFWBDVVN)FOFFETUIFSFGPSFUPEFWJTFPUIFSBSHVNFOUT XIJDIXJMM
QSPWFUPCFNVDINPSFDPNQMJDBUFECVUQFSIBQTBMTPNPSFTVJUBCMFGPSTDJFOUJmDQVSQPTFT
#Z JEFOUJGZJOH FYUFOTJPO XJUI CPEZ  JO GBDU  %FTDBSUFT DPVME SJHIUMZ SFNBSL UIBU XIFSF
UIFSFJTOPCPEZ JF JOBWBDVVN
UIFSFDBOOPUCFFYUFOTJPOFJUIFSoUIVT GPSFYBNQMF 
UIFXBMMTPGBOFNQUZWBTFPVHIUUPUPVDIPOFBOPUIFS 1SJODJQJB  f JO"5 
Q-FJCOJ[EJTDVTTFTUIJT$BSUFTJBOFYBNQMFJOIJT/PVWFBVY&TTBJT **  fJO
(1 QBOE"  O Q
)PXFWFS KVTUCFDBVTFPGTVDIBOJEFOUJmDBUJPO 
%FTDBSUFTOFFETTVCTFRVFOUMZUPEFOZUIBUFWFOUIFMFBTUEFHSFFPGJNQFOFUSBCJMJUZNBZ
FWFS CF OFDFTTBSZ UP UIF DPODFQU PG B CPEZ  BT EVSJUJFT IFSF  JNQFOFUSBCJMJUZ
 JT UPUBMMZ
BDDJEFOUBMUPJU 1SJODJQJB  f JO"5 QQFSIBQTNPSFDMFBSMZ JOSFQMZJOHUP
BOPCKFDUJPOSBJTFECZ.PSFJO%FDFNCFS JO"5 Q %FTDBSUFTXSJUFTj4FE
SVSTVTJTUBUBOHJCJMJUBTJNQFOFUSBCJMJUBTJODPSQPSF FTUUBOUNWUJOIPNJOFSJTJCJMJUBT 
QSPQSJVN RVBSUP NPEP  JVYUB WVMHBSFT MPHJDBF MFHFT  OPO WFSB  FTTFOUJBMJT EJFSFOUJB 

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

BT UIF POMZ SFBTPO GPS UIF OPOFYJTUFODF PG B QPTTJCMFoUIFO  HJWFO UIF
VOJWFSTBMDPNQPTTJCJMJUZPG(PE (PEXJMMOFDFTTBSJMZFYJTUTJNQMZCFDBVTF
IFJTQPTTJCMF4VDIBQSPPGDBOBMTPCFSFBE BMUFSOBUJWFMZ GSPNUIFQPJOU
PGWJFXPGUIFBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMFPGWBSJBUJPO"DDPSEJOHUPJU BTXF
IBWFBMSFBEZOPUFE UIFFYJTUFOUJTUIFQPTTJCMFUIBUQPTTFTTFTUIFNBYJNVN
PGTJNQMJDJUZBOEWBSJFUZ#VU BTXFIBWFBMTPOPUFE JOUIFQIFOPNFOBM
FYQSFTTJPOPGTVDIQSPQFSUJFTTJNQMJDJUZFOETVQCZKVTUCFJOHUIFTNBMMFTU
QPTTJCMFTQBDFPDDVQJFECZBOPCKFDU4JODF(PEEPFTOPUPDDVQZTQBDF IF
JTNBYJNBMMZTJNQMFVT IFXJMMOFDFTTBSJMZFYJTU"TBSFTVMU UIFXFMM
LOPXORVFTUJPO
8IZ JT UIFSF TPNFUIJOH SBUIFS UIBO OPUIJOH  'PS OPUIJOH JT
TJNQMFSBOEFBTJFSUIBOTPNFUIJOHy

DBOFBTJMZCFBOTXFSFECZUIFBSHVNFOUUIBUOPUIJOHOFTTJTOPUBUBMMTJN
QMFSUIBO(PEIJNTFMG
RVBN JO FYUFOTJPOF DPOTJTUFSF DPOUFOEP BURVF JEDJSD  WU IPNP OPO EFmOJUVS BOJNBM
SJTJCJMF TFESBUJPOBMF JUBDPSQVTOPOEFmOJSQFSJNQFOFUSBCJMJUBUFN TFEQFSFYUFOTJPOFNx
JOBMFUUFSUP.PSF 'FCSVBSZ JO"5 Q
"TBSFTVMU IPXFWFS JO%FTDBSUFTT
WJFXBOFYUFOTJPOUPUBMMZEFWPJEPGBOUJUZQJBXPVMECFUPBMMFFDUTBQFSGFDUMZQFOFUSBCMF
CPEZ BTXFMMBTBDFSUBJOMZQPTTJCMFPOF-FJCOJ[POUIFDPOUSBSZXPVMEOPUSFHBSETVDI
BOFYUFOTJPOBTNBUUFS CVUBTBWBDVVN BOENBOZQIZTJDJTUT *UIJOL XPVMEBHSFFXJUI
IJNoBTEPFT$MBSLF GPSFYBNQMF JOfPGIJT'PVSUI"OTXFS (1 Q
FSFGPSF 
-FJCOJ[mOETIJNTFMGEFBMJOHXJUIUIFBEEJUJPOBMEJDVMUZUIBUIFOFFETOPXUPEFNPO
TUSBUFUIBUTVDIBOFYUFOTJPOEFWPJEPGSFTJTUBODFJTJNQPTTJCMFBTXFMMoXIJDIHPFTXFMM
CFZPOEXIBU%FTDBSUFTIBECFFOBCMFUPEFNPOTUSBUF BOENFBOUUP


jQPVSRVPZJMZBQMVTUURVFMRVFDIPTFRVFSJFO $BSMFSJFOFTUQMVTTJNQMFFUQMVT
GBDJMFRVFRVFMRVFDIPTFyx 1SJODJQFTEFMB/BUVSFFUEFMB(SDF f (1 Q-P
FNLFS Q
BTJNJMBSGPSNVMBUJPOJTBMTPUPCFGPVOEJO%FSFSVN0SJHJOBUJPOFSBEJ
DBMJ (1 Q$FSUBJOMZ UIFOJOFUFFOUIBOEUXFOUJFUIDFOUVSZUSBEJUJPOIBTFN
QIBTJ[FEUIFJNQPSUBODFPGUIJTRVFTUJPOJO-FJCOJ[TGSBNFXPSLBTXFMMBTJUTIJTUPSJDBM
SFMFWBODF8IBUDPVMECFSFHBSEFECZ4DIFMMJOHPS)FJEFHHFSBTUIFGVOEBNFOUBMNFUB
QIZTJDBMRVFTUJPOXBTJOGBDUGPS-FJCOJ[MJUUMFNPSFUIBOBOJOUSPEVDUJPOUPUIFDMBTTJDBM
POUPMPHJDBMBSHVNFOU"CPVUJU XFOFFEPCWJPVTMZUPOPUFUIBUPFSJOHBOiBSDIJUFDUPOJDw
QSPPGPG(PETFYJTUFODFBMPOHUIFMJOFT*IBWFKVTUTLFUDIFEIFSFTFFNTDFSUBJOMZBOJNQPT
TJCMFFOEFBWPSBDDPSEJOHUPUIFQSFNJTTFTPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTFQSJODJQMFPGQFSGFD
UJPOBDDPSEJOHUPWBSJBUJPOBMDBMDVMVTNVTU KVTUBTBOZPUIFSQPTTJCJMJUZ
CFDPNQSJTFEJO
(PETVOEFSTUBOEJOH BOEUIFUFOEFODZUPGVMMmMJU XIJDIXPVMEBDUVBMMZCFUIFDPOBUVTPG
QPTTJCMFTUPFYJTUFODF
SFTUTPO(PETXJMMVT NBLJOHVTFPGTVDIUPPMTJOPSEFSUPEFN
POTUSBUF(PETFYJTUFODFXPVMECFFRVJWBMFOUUPQSFTVQQPTJOH(PETFYJTUFODFQSJPSUPUIF
QSPPGPGJUJTJTBEJDVMUZ USVUICFUPME UIBUBMTPTFFNTUPBFDU-FJCOJ[TPUIFSBU

%ZOBNJDT

.FUBQIZTJDT

/PX MFUVTSFTVNFPVSBUUFNQUBUmOEJOHGVSUIFSEFUFSNJOBUJPOTPG
SFBMTQBDF8FXJMMQSPDFFECZGVSUIFSJOWFTUJHBUJOHBGFXQSPQFSUJFTEF
SJWFEGSPNNBUUFS*OQBSUJDVMBS -FJCOJ[DIBSBDUFSJ[FTNBUUFSUISPVHIUXP
EJFSFOUBUUSJCVUFTUIBUOFFEUPCFBEEFEUPFYUFOTJPOFmSTUPGUIFN
JT UIF POF XF IBWF BMSFBEZ NFOUJPOFE  OBNFMZ JNQFOFUSBCJMJUZ  PS SFTJT
UBODF XIJDIBOBMZUJDBMMZEFSJWFTGSPNUIFEFmOJUJPOPGNBUUFSBTFYJTUJOH
UFNQUTBUPOUPMPHJDBMEFNPOTUSBUJPOoIPXDBOXFTUBUFUIBU(PEFYJTUTKVTUCFDBVTFIFJT
QPTTJCMF JGJOGBDUBQPTTJCMFDBOPOMZPDDVSJO(PETFYJTUJOHVOEFSTUBOEJOH 0OUIJTQPJOU
TFFBHBJO%F3BUJPOFDVSIBFDFYJTUBOUQPUJVTRVBNBMJB JO"  O QQ 
BOENPTUPGBMMfPGUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFT $"  O QQ

*OBOZDBTF -FJCOJ[OFWFSEFBMTXJUIUIFPOUPMPHJDBMBSHVNFOUTUBSUJOHGSPNUIFNJOJNVN
QSJODJQMFBTJOEFFEJUSFTUTPOBOBUVSBM WJ[ JOEFQFOEFOUPG(PE
UFOEFODZPGQPTTJCMFT
UPFYJTUBDDPSEJOHUPUIFJSEFHSFFTPGQFSGFDUJPO TVDIBOBSHVNFOUTFFNTNVDINPSFJO
LFFQJOHXJUIUIFTUSVDUVSF BOEEFmOJUJPOPGUIFFYJTUFOU
PGUIF4QJOP[JTUJDTZTUFNUIBO
XJUIUIBUPGUIF-FJCOJ[FBOPOF*UJTJOFFDUBCPVU4QJOP[BTEFNPOTUSBUJPOPG(PETFY
JTUFODFUIBUTVDIBOBSHVNFOUUBLFTPOTPNFDPODFQUVBMSFMFWBODF4QJOP[BPFSTBQSPPG
PG(PETFYJTUFODF UIFUIJSEPOFJO&UIJDB  JO0QFSB WPM Q
POXIJDIIFXJMM
BMTPHSPVOEIJTQSPPGPGUIFVOJRVFOFTTPGEJWJOFTVCTUBODF &UIJDB  Q
XIJDI
BSNTUIBU(PEFYJTUTCFDBVTFIFQPTTFTTFTBMMQFSGFDUJPOT BOEUIBUOPPUIFSmOJUFTVC
TUBODFFYJTUT CFDBVTFUIFQFSGFDUJPOJUQBSUJDJQBUFTJOJTJODPNQBUJCMFXJUIUIFEJWJOFPOF
JOPUIFSXPSET CFDBVTFGPSFBDIBUUSJCVUFPOMZPOFTVCTUBODFDBOFYJTU BOE(PEIBTBMM
UIFBUUSJCVUFTCFDBVTFIFJTNPTUQFSGFDU
-FJCOJ[TFFNTUPPCKFDUUP4QJOP[BTEFNPOTUSB
UJPO UPCFTVSF UIFQBTTBHFJTGBJSMZPCTDVSF CVUQFSIBQTOPUUPPNVDITPGPSPVSQVS
QPTFT"E&UIJDBN#E4Q JO(1 QQBOE"  O Q
CZUIF
GPMMPXJOHSFBTPOJOH"DDPSEJOHUP4QJOP[BTEFNPOTUSBUJPOQSPDFTT BOETUBSUJOHGSPNUIF
BTTVNQUJPOUIBUPOMZPOFTVCTUBODFFYJTUTGPSFBDIBUUSJCVUF
XFDPVMEBTXFMMBSHVFUIF
PQQPTJUF UIBUJT UIBUBMMmOJUFTVCTUBODFTFYJTUCVU(PEEPFTOPU*OGBDU UBLFOBTBXIPMF 
UIFTVNPGBMMTVCTUBODFTQFSGFDUJPOTJTJEFOUJDBMUP(PETQFSGFDUJPO BOEUIFSFGPSFjDFSUF
4QJOPTBOPOFTUNBHOVTEFNPOTUSBOEJBSUJGFYx (1 Q"  O Q

"TXFDBOTFF UIJTJTOPUIJOHCVUPOFPGUIFNBJOBSHVNFOUTJO,BOUTDPOGVUBUJPOPGUIF
POUPMPHJDBMQSPPG UIPVHIGPSNVMBUFEJOTMJHIUMZEJFSFOUUFSNT*UDPSSFTQPOETUP,BOUT
BSNBUJPOUIBU JOUIFPOUPMPHJDBMQSPPG UIFUSBOTDFOEFOUBMJEFBM PS GPSPVSQVSQPTFT
IFSF UIFXIPMFPGBMMQFSGFDUJPOT
JTTVSSFQUJUJPVTMZBTTVNFEDPMMFDUJWF JF BTTVNNFEVQ
JOUPBVOJRVFTVCTUBODF(PE
XIJMFJUXPVMEGVMmMJUTUBTL UIBUPGNBLJOHUIFNBUFSJBM
DPOUFOUPGUIPVHIUQPTTJCMF
FWFOUIPVHIJUXFSFBTTVNFEEJTUSJCVUJWF BTBTFUPGmOJUF
CFJOHTUIFXPSME
DG,S7 " #,H4 QQ/PUFUIBUJOUIF
$SJUJRVF ,BOU XBT OPU BSHVJOH BHBJOTU 4QJOP[B BT NVDI BT OPU VOVTVBMMZ
 BHBJOTU IJT
ZPVOHFSTFMGPGUIFTFWFOUIQSPQPTJUJPOPGUIFTFDPOETFDUJPOJOUIF/PWB%JMVDJEBUJP JO
XIJDIj1POFFOJNIBFDSFBMJB RVBFTVOUQPTTJCJMJVNPNOJVNDPODFQUVVNWFMVUNBUF
SJBMF JOQMVSJCVTSFCVTFYTJTUFOUJCVTSFQFSJSJEJTUSJCVUB RVPEMJCFUIBSVNSFSVNIBCFSFU
FYTJTUFOUJBNDFSUBSBUJPOFMJNJUBUBN IPDFTUQSJWBUJPOJCVTOPOOVMMJTJVODUBNRVJCVTDVN
BCTPMVUBOFDFTTJUBTOPOQFSJOEFBDSFBMJUBUJCVTDPNQFUBU JOUFSJNBEPNOJNPEBNSFJEF
UFSNJOBUJPOFN BCTRVFRVBSFTFYTJTUFSFOFRVJU QFSUJOFBOU SFBMJUBUFTIBDSBUJPOFMJNJUBUBF

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

FYUFOTJPOFTFDPOEPOF XIJDIBQQFBSTPOMZMBUFSJOUIFEFWFMPQNFOU
PG -FJCOJ[T UIFPSZ PG NBUUFS  JT BMTP B SFTJTUJWF QPXFSoNBUUFS EPFT OPU
POMZSFTJTUQFOFUSBUJPO CVUBMTPNPUJPO*UJTUIFDPODFQUPGJOFSUJBMNBTT 
XIJDIBEETJUTFMGUPUIFEFUFSNJOBUJPOPGNBUUFSBTBOJOEJTQFOTBCMFBUUSJ
CVUFPGJU)FSFBDUVBMMZBEJDVMUZBSJTFTJOJOUFSQSFUJOH-FJCOJ[TUIPVHIU 
BT-FJCOJ[OFWFSFYQMJDJUMZPFSTBOZNFUBQIZTJDBMSFBTPOGPSEFEVDJOHB
FYTJTUFSFOU DPOUJOHFOUFS "E BCTPMVUBN JUBRVF OFDFTTJUBUFN SFRVJSJUVS  VU BCTRVF PNOJ
MJNJUBUJPOFFYTJTUBOU IPDFTU FOTDPOTUJUVBOUJOmOJUVNx ,H4  QTPPOBGUFS IF
EFNPOTUSBUFT UIF VOJRVFOFTT PG (PE CZ TJNQMZ SFTPSUJOH UP UIF QSJODJQMF PG JOEJTDFSO
JCMFT
)FSF UIVT -FJCOJ[TTPQIJTUJDBUFENPEBMUIFPSZ EJTUBODJOHJUTFMGGSPN4QJOP[BT
QMBJOFSUIFPSZPGUIFJODPNQPTTJCJMJUZPGBQMVSBMJUZPGTVCTUBODFTIBWJOHUIFTBNFBUUSJ
CVUF DPVOUFSTUIFPCKFDUJPOUIBUIFIJNTFMG BOE,BOU DPVMESBJTFBHBJOTUUIFFYJTUFODFPG
BUPUVNDPMMFDUJWVNPGQFSGFDUJPOT*OGBDU JGJUJTUSVFUIBUUIFFYJTUFODFPGBmOJUFCFJOHDBO
JNQFEFUIFFYJTUFODFPGBOPUIFSmOJUFCFJOH OFWFSUIFMFTTUIFFYJTUFODFPG(PEJTDPNQPT
TJCMF XJUI UIBU PG BOZ mOJUF TVCTUBODFoJO PUIFS XPSET  UIF FYJTUFODF PG B EJTUSJCVUJWF
VOJUZEPFTOPUJNQFEFUIBUPGBDPMMFDUJWFVOJUZPGUIFJEFBMJUTFMG GPSFYBNQMFj&UDPNNF
SJFOOFQFVUFNQFDIFSMBQPTTJCJMJUEFDFRVJOFOFGFSNFBVDVOFCPSOFT BVDVOFOFHBUJPO
FUQBSDPOTFRVFOUBVDVOFDPOUSBEJDUJPO DFMBTFVMTVUQPVSDPOOPJUSFM&YJTUFODFEF%JFV
BQSJPSJx .POBEPMPHZ f(1 Q
*XPVMEBMTPOPUFUIBUUIFSFJTOPBOBDISPOJTN
JOUSFBUJOH4QJOP[BTBOEFTQFDJBMMZ-FJCOJ[TGPSNVMBUJPOTPGUIFPOUPMPHJDBMQSPPGCZSF
TPSUJOHUPUIFDPODFQUPGUIFUSBOTDFOEFOUBMJEFBM XIJDIJTCBTJDBMMZJOUSPEVDFECZ,BOU
JOJOIJTFTTBZPOF0OMZ1PTTJCMF"SHVNFOU*OGBDU UIF$BSUFTJBOQSPPGPGUIFJSE
.FEJUBUJPOBMSFBEZBWBJMTJUTFMGPGBOBOBMPHPVTBSHVNFOUHSPVOEFEJOUIFPCKFDUJWFSFBMJUZ
PGUIFTUVOFDFTTBSZGPSUIPVHIU "5 Q
BQSPPGJNNFEJBUFMZDPVOUFSFECZ$BUFS
VTXIPTVHHFTUFEUIFJEFBMUPCFTQSFBEEJTUSJCVUJWFPWFSUJNFBOENVOEBOFQIFOPNFOB
'JSTU0CKFDUJPOT "5 Q%FTDBSUFTTWFSZXFBLSFQMZGPMMPXTJO"5 QQ

TFFBMTPUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIFFYJTUFODFPGTQBDFJO3 .FUBQIZTJRVF *  DIBQUFS
$PVST WPM QQ
HSPVOEFEJOUIF$BSUFTJBOBSHVNFOUPOUIFOFDFTTJUZPGGPSNBM
FYJTUFODFPGPCKFDUJWFQFSGFDUJPOTJODFXFDBOGPSNUPPVSTFMWFTUIFOPUJPOPGTQBDF JUT
SFBMJUZNVTUGPSNBMJUFSCFTPNFXIFSF JUNVTUFYJTU DMFBSMZ IFSF3HJTEFOJFTUIFPCKFDUJWF
JEFBPGTQBDFFWFSUPCFFNJOFOUFSJO(PE BOEUIVTIFBMTPTVHHFTUTBEJTUSJCVUJPOPGUIF
JEFBM
*OBOZDBTF -FJCOJ[DPNFTDPOTQJDVPVTMZDMPTFUP,BOUTQSF$SJUJDBMBSHVNFOUJO
IJTBMSFBEZNFOUJPOFESFBEJOHOPUFTUP4QJOP[BT&UIJDB QBSUJDVMBSMZ UIFPOFUPQSPQPTJ
UJPO (1 QQ"  O Q
BOEUIFOBHBJOXIFOIFSFUVSOTUP
UIFTVCKFDUPOUIFPDDBTJPOPG8BDIUFSTCPPLj&U%FJJQTBFTTFOUJBDPNQMFDUJUVSPNOFT
BMJBTFTTFOUJBT BEFPVU%FVTTJOFJQTJTDPODJQJOPOQPTTJUQFSGFDUFx jF-FCOJ[3FWJFXx 
 Q
*OBWFSZFWPDBUJWFQBTTBHF JO$
-FJCOJ[DBMMTMVNFOUIFUSBOTDFOEFO
UBMJEFBMBTUIFNBUFSJBJNBHJOVN JFBTUIFPCKFDUJWFSFBMJUZPGQPTTJCMFQIFOPNFOB PS
CFUUFS mOJUFSFQSFTFOUBUJPOTJOHFOFSBM
'JOBMMZ *DBOOPUJHOPSFUIBUBUMFBTUPOPOFPDDB
TJPO-FJCOJ[TBZTUIBUOPOFYJTUJOHXPSMETBSFiJODPNQBUJCMFXJUI(PEw JO%F.FOUF EF
6OJWFSTP EF%FP "  O Q
CZUIJTFYQSFTTJPO IPXFWFS IFPOMZ SBUIFSJN
QSPQFSMZ
NFBOTUIBUUIFZBSFJODPNQBUJCMFXJUI(PETXJMMPGDSFBUJOHUIFCFTUXPSMEoUIF
JODPNQBUJCJMJUZIFJTUIJOLJOHPGSFNBJOTUIBUCFUXFFOBVOJWFSTFBOEBOPUIFSPOF

.FUBQIZTJDT

CPEZTJOFSUJBGSPNUIFEFmOJUJPOPGUIFNBUFSJBMFMFNFOUPGBTVCTUBODF
4VDIBEFEVDUJPONBZFWFOCFBOJNQPTTJCMFPOF
0GDPVSTF GSPNUIFIJTUPSJDBMQPJOUPGWJFX UIFBCTFODFPGUIJTQBTTBHF
JO-FJCOJ[TBSHVNFOUDBOCFFBTJMZBDDPVOUFEGPSCZOPUJOHUIBUIJTUIFPSZ
PGQSJNBSZNBUUFSBTBEFHSFFPGJODPNQPTTJCJMJUZ GSPNXIJDIBOUJUZQJB
EFSJWFT
QSFDFEFEIJTSFTFBSDIPOEZOBNJDT*UJTRVJUFOBUVSBM UIVT UIBU
-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTXBTOPURVJUFSFBEZZFUUPJODPSQPSBUFTVDITDJFOUJmD
DPOTJEFSBUJPOTBTUIFPOFUIBUSFHBSETJOFSUJBMNBTTBTBQSPQFSUZEFSJWFE
GSPNNBUUFS*OFFDU EFTQJUFIJTSFNBSLBCMFBEWBODFNFOUJOUIJTEJSFD
UJPO -FJCOJ[TDPODFQUPGJOFSUJBIBTBMXBZTCFFONBSLFECZTPNFPCTDV
SJUZFWFOJOQIZTJDBMUFSNT/FWFSUIFMFTT GSPNUIFTJNQMZUIFPSFUJDBMQPJOU
PGWJFXUIFSFJTOPEPVCUUIBUIFIBTTVHHFTUFEUIFQPTTJCJMJUZGPSJOFSUJBM
NBTTUPCF TPNFIPXJOEJSFDUMZ
EFEVDFECZUIFQSJODJQMFPGUIFDPOUJOV
JUZPGOPVNFOBMDIBOHFTJTPOF JOUVSO BMXBZTPTDJMMBUFTCFUXFFOUIF
TUBUVTPGBOBSDIJUFDUPOJDMBXoXIJDIIPXFWFSXFXPVMEOPULOPXIPX
UPEFSJWFGSPNUIFHFOFSBMMZUFMFPMPHJDBMQSJODJQMFPGUIFNJOJNJ[BUJPOPG

*ONPTUPGIJTNBUVSFXSJUJOHT -FJCOJ[FOEPXTNBUUFSXJUICPUISFTJTUBODFUPQFOFUSB
UJPOBOESFTJTUBODFUPNPUJPO'PSFYBNQMF UIF4QFDJNFO%ZOBNJDVNMFBWFTOPEPVCUTPO
UIFUXPGPMEOBUVSFPGTVDIBQSPQFSUZj&URVJEFNWJTQSJNJUJWBQBUJFOEJTFVSFTJTUFOEJ
JEJQTVNDPOTUJUVJU RVPENBUFSJBQSJNB TJSFDUFJOUFSQSFUFSJT JO4DIPMJTBQQFMMBUVS RVB
TDJMJDFUmU VUDPSQVTBDPSQPSFOPOQFOFUSFUVS TFEFJEFNPCTUBDVMVNGBDJBU FUTJNVMJH
OBWJBRVJEBN VUTJDEJDBN JEFTUBENPUVNSFQVHOBUJPOFTJUQSBFEJUVN OFRVFBEFPOJTJ
GSBDUBOPOOJIJMWJBHFOUJTJNQFMMJTFQBUJBUVSx (. QQ
FTBNFEJTUJODUJPO
SFDVSTJOQBTTJOHJOUIF/FX&TTBZT **  f (1 Q"  O QQ

BOE NPSFFYUFOEFEMZUIPVHIQFSIBQTNPSFDPOGVTFEMZ BTJUJTDPOTJEFSFEXJUISFGFSFODF
UPJNQFOFUSBCJMJUZ
BHBJOIFSFJO**  f (1QQ"  O QQ
DG B QBSBMMFM QBTTBHF JO ,  .FUBQIZTJTDIF "OGBOHTHSOEF  OPUF UP UIF mSTU EFmOJUJPO
PG%ZOBNJDT JO,H4 QQ
"OBNQMFSBOENPSFQSFDJTFEFmOJUJPOPGJOFSUJBM
NBTTJTUPCFGPVOEJOUIFBMSFBEZNFOUJPOFEBQQFOEJYUPUIFMFUUFSUP'BCSJ BTGPMMPXT
j*UBRVFEVPJOTVOU3FTJTUFOUJBFTJWF.BTTBFQSJNVN"OUJUZQJBVUWPDBOUTFVJNQFOFUSB
CJMJUBT EFJOEFSFTJTUFOUJBTFVRVPE,FQMFSVTWPDBUDPSQPSVNJOFSUJBNOBUVSBMFNRVBN
FU$BSUFTJVTJO&QJTUPMJTBMJDVCJFYFPBHOPWJU VUTDJMJDFUOPWVNNPUVNOPOOJTJQFSWJN
SFDJQJBOUDPSQPSBBEFPRVFJNQSJNFOUJSFTJTUBOUFUWJNFKVTJOGSJOHBOU2VPEOPOmFSFU 
TJJODPSQPSFQSBFUFSFYUFOTJPOFNOPOJOFTTFUWGXQDPLNQTFVQSJODJQJVNMFHVNNPUVT 
RVPmUVUWJSJVNRVBOUJUBTBVHFSJOPOQPTTJU OFRVFBEFPDPSQVTBCBMJPOJTJSFGSBDUBFKVT
WJRVFBUJNQFMMJ)BFDBVUFNWJTQBTTJWBJODPSQPSFVCJRVFFTUFBEFNFUNBHOJUVEJOJFKVT
QSPQPSUJPOBMJTx (.  QQ
 3FNBSLBCMZ  OPU POMZ EPFT UIJT QBTTBHF FOKPZ B
HSFBUFS DPODFQUVBM DMBSJUZ JO JU  JOFSUJB JT OPU VOEFSTUPPE BT B SFTJTUBODF UP NPUJPO BT
NVDIBTBSFTJTUBODFUPOPWVNNPUVN JFBDDFMFSBUJPO
CVUJUBMTPJOUFSFTUJOHMZDPOOFDUT
JOFSUJBMNBTTXJUIUIFDPOTFSWBUJPOPGUIFWJTWJWB GSPNXIJDIXFXJMMTIPSUMZTFFUIBUJU
DPVMEFWFOCFEFSJWFE

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

TQBDFoBOEUIBUPGBHFOVJOFMZUSBOTDFOEFOUBMOFDFTTJUZ0XJOHUPTVDI
VODFSUBJOUZ JUJTOPUBUBMMFBTZUPVOEFSTUBOEXIFUIFSJOFSUJBMNBTTJTJO
QSJODJQMFTVCKFDUUPBOBQSJPSJEFEVDUJPOGSPNUIFHFOFSBMDPODFQUPGNBU
UFS PSJGJUJTUPCFSFHBSEFEBTBTJNQMZDPOUJOHFOUQSPQFSUZ JFTVDIUIBU
JUTEFEVDUJPOFYDFFETUIFEFNPOTUSBUJPOQPXFSPGBOZmOJUFVOEFSTUBOE
JOH

#FUIBUBTJUNBZ UIBUPGJOFSUJBMNBTTJTBWFSZJNQPSUBOUDPODFQU 
BOEUIVTPOFPGXIJDIUIFDPOTFRVFODFTPO-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTPGTQBDF
BSFXFMMXPSUIJOWFTUJHBUJOH4JODFUIFmSTUSFTVMUPGUIFCPEJFTJOFSUJBJT
UIFQPTTJCJMJUZGPSBTZTUFNPGJOFSUJBMNPUJPOTUPCFEFUFSNJOFE XFXJMM
CFHJOIFSFCZDPOTJEFSJOHNPUJPO*OHFPNFUSJDBMUFSNT XFIBWFBMSFBEZ
EFmOFE NPUJPO BT B TVDDFTTJWF DPOUJOVPVT DPOHSVFODF *O NFUBQIZTJDBM
UFSNT  NPUJPO JT OPUIJOH CVU UIF QIFOPNFOBM FYQSFTTJPO PG UIF DPOUJ
OVJUZPGDIBOHFJOBMMTVCTUBODFT"OZHJWFOQBSUJUJPOPGTQBDFPCUBJOFE
UISPVHIBTZTUFNPGCPVOEBSJFTJOBQIFOPNFOPODPSSFTQPOETUPBHJWFO
JOTUBOUBOFPVTNPOBEJDDPOmHVSBUJPOPOBOPUIFSJOTUBOU IPXFWFS TPNF

"OJOUFSFTUJOHBDDPVOUPGIPX-FJCOJ[TUIPVHIUIBTEFWFMPQFEUPJOUSPEVDFUIFNBTT
DPODFQUJTPFSFECZ-FJCOJ[IJNTFMGJOUIF4QFDJNFO%ZOBNJDVN
)FSFJOGBDU
IFDPOUSBTUTIJTPXOWJFXTBTGPSNFSMZFYQSFTTFEJOUIF)ZQPUIFTJTQIZTJDBOPWB

JOXIJDIIFTUJMMMBDLFEUIJTDPODFQU XJUIIJTNPSFNBUVSFSFnFDUJPOTPOEZOBNJDTUIBU
TIPVMEQSPCBCMZHPCBDLUPUIF#SFWJT%FNPOTUSBUJP&SSPSJTNFNPSBCJMJT$BSUFTJJGSPN
j&Y RVP QPSSP PTUFOEFCBN TJ TPMBF NBUIFNBUJDBF OPUJPOFT  NBHOJUVEP  mHVSB  MPDVT 
IPSVNRVFNVUBUJP BVUJOJQTPDPODVSTVTNPNFOUPNVUBOEJDPOBUVTJODPSQPSFJOUFM
MJHFSFOUVS  OVMMB IBCJUB SBUJPOF OPUJPOVN NFUBQIZTJDBSVN  QPUFOUJBF TDJMJDFU BDUSJDJT JO
GPSNBFUJHOBWJBF TFVBENPUVNSFTJTUFOUJBFJONBUFSJB BURVFBEFPTJOFDFTTFFTTFUDPO
DVSTVTFWFOUVNTPMBDPNQPTJUJPOFDPOBUVVN(FPNFUSJDB VUFYQMJDVJNVT EFUFSNJOBSJ
UVOD TFRVJ EFCFSF  VU JODVSSFOUJT  FUJBN NJOJNJ  DPOBUVT UPUJ FYDJQJFOUJ  MJDFU NBYJNP 
JNQSJNBUVS BURVFBEFPNBYJNVNRVJFTDFOTBRVBOUVMPDVORVFJODVSSFOUFTJOFVMMBIVKVT
SFUBSEBUJPOFBCSJQJBUVS RVBOEPRVJEFNUBMJNBUFSJBFOPUJPOFVMMBFKVTBENPUVNSFQVHOB
UJP TFEJOEJFSFOUJBQPUJVTDPOUJOFUVS<y>4FEQPTUFBPNOJBBMUJVTTDSVUBUVT WJEJJORVP
DPOTJTUFSFUTZTUFNBUJDBSFSVNFYQMJDBUJP BOJNBEWFSUJRVFIZQPUIFTJOJMMBNQSJPSFNOPUJP
OJTDPSQPSFBFOPOFTTFDPNQMFUBN FUDVNBMJJTBSHVNFOUJTUVNFUJBNIPDJQTPDPNQSP
CBSJ RVPEJODPSQPSFQSBFUFSNBHOJUVEJOFNFUJNQFOFUSBCJMJUBUFNQPOJEFCFBUBMJRVJE 
VOEF WJSJVN DPOTJEFSBUJP PSJBUVS  DVKVT MFHFT NFUBQIZTJDBT FYUFOTJPOJT MFHJCVT BEEFOEP
OBTDBOUVSFBFJQTBFSFHVMBFNPUVT RVBTTZTUFNBUJDBTBQQFMMFSBN OFNQFVUPNOJTNVUBUJP
mBUQFSHSBEVT FUPNOJTBDUJPTJUDVNSFBDUJPOF FUOPWBWJTOPOQSPEFBUTJOFEFUSJNFOUP
QSJPSJT BEFPRVFTFNQFSBCSJQJFOTSFUBSEFUVSBCBCSFQUP OFDQMVTNJOVTWFQPUFOUJBFJO
FFDUVRVBNJODBVTBDPOUJOFBUVS2VBFMFYDVNOPOEFSJWBUVSFYOPUJPOFNPMJT OFDFTTF
FTUDPOTFRVJFBNFYBMJBSF RVBFDPSQPSJCVTJOTJU OFNQFFYJQTBWJ RVBFTDJMJDFUFBOEFN
TFNQFSRVBOUJUBUFNTVJUVFUVS MJDFUBEJWFSTJTDPSQPSJCVTFYFSDFBUVSx (. QQ

"DUVBMMZ IPXFWFS TFWFSBMJOUFSQSFUFSTPG-FJCOJ[TEZOBNJDTBHSFFUIBUOPHFOVJOF

.FUBQIZTJDT

DPOUJOHFOUNPOBEJDQSPQFSUJFTIBWFDIBOHFE JF TPNFJOUFSNPOBEJDSF


MBUJPOTIBWFDIBOHFEBTBSFTVMU BDDPSEJOHUPUIFQSJODJQMFPGQFSDFQUVBM
FYQSFTTJPO EJFSFOURVBOUJUBUJWFQSPQFSUJFTGSPNUIPTFPGUIFQSFDFEJOH
JOTUBOUNVTUNBOJGFTUUIFNTFMWFTJOFBDIQIFOPNFOPO JFNBUUFSNVTU
CFEJWJEFEBDDPSEJOHUPBEJFSFOUTZTUFNPGDPOUJHVJUZSFMBUJPOT"UUIJT
QPJOU JGXFJOUSPEVDFUIFQSJODJQMFPGUIFDPOUJOVJUZPGUIFUSBOTGPSNB
UJPOPGJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTJOPVSSFBTPOJOH XFXJMMTFFUIBUUIFDIBOHF
JOUIFTZTUFNPGCPVOEBSJFTEFmOJOHUIFTUSVDUVSFPGNBUUFSNVTUBMTPCF
DPOUJOVPVTSFMBUJWFUPUJNF*OPUIFSXPSET XFIBWFEFmOFENPUJPOJO
NFUBQIZTJDBMUFSNT
DPODFQUPGJOFSUJBMNBTTIBTCFFOJOEFQFOEFOUMZFMBCPSBUFECZ-FJCOJ[CFGPSFIJTSFBEJOH

PG/FXUPOT1SJODJQJB BOEUIBUJOFFDUJOTPNFSFTQFDUTUIFFYBDUOPUJPOPG
JUIBTBMXBZTFTDBQFEIJN)PXFWFSUIJTNBZCF GSPNUIFTZTUFNBUJDQPJOUPGWJFXUIF
BDDPVOUJOUIF4QFDJNFOTFFNTUPTIPXUIBUJO-FJCOJ[UIFDPODFQUPGNBUUFSBTFYUFOTJPO
BOEBOUJUZQJBQSFDFEFTUIBUPGJOFSUJBMNBTT0OMZUIFTQFDJmDMBXTPGNPUJPO BMMSFTUJOH
POUIFQSJODJQMFPGDPOTFSWBUJPOPGFOFSHZ -FJCOJ[TBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMFPGSFGFSFODF

SFRVJSFIJNBMTPUPBUUSJCVUFBOJOFSUJBMNBTTUPNBUUFS0OUIFPUIFSIBOE PGDPVSTF 
UIF MBX PG DPOUJOVJUZ JO UIF DIBOHFT PG JOUFSNPOBEJD SFMBUJPOT BMTP JNQMJFT DPOUJOVJUZ
PG UIF NPUJPO UIBU FYQSFTTFT TVDI DIBOHFT #VU UIF MBUUFS DPOUJOVJUZ JT POMZ QPTTJCMF JG
POFBENJUTUIFVOJWFSTBMFMBTUJDJUZPGNBUUFS XIJDIJOUVSOSFRVJSFTUIFDPOTFSWBUJPOPG
LJOFUJDFOFSHZFSFGPSF DPOUJOVJUZJTVMUJNBUFMZUIFOPUJPOGSPNXIJDI-FJCOJ[XPVME
XBOU NFUBQIZTJDBMMZ UP EFSJWF JOFSUJB 0O UIF EFEVDUJPO PG UIF DPOTFSWBUJPO PG FOFSHZ
TUBSUJOHGSPNDPOUJOVJUZTFFGPSFYBNQMFUIF&TTBZEF%ZOBNJRVF (. QQ"O
BNCJWBMFODFSFNBJOTUIVTBTUPXIFUIFSUIFMBXPGDPOUJOVJUZJTOFDFTTBSZPSDPOUJOHFOU
TFFGPSFYBNQMFBmOFQBTTBHFJOUIF4DIFEBTFDVOEPTFYUBPG%F$PODVSTV$PSQPSVN XIJDI
FYQMJDJUMZSFBETj*OOPTUSPTZTUFNBUFOFDFTTFFTUNPNFOUBFTTFRVBESBUBDFMFSJUBUVNRVJB
FFDUVTFTUBTDFOTVTBERVFNDPSQVTBTDFOEFOEPQFSWFOJSFQPUFTUBTDFOTVTBVUFNTVOU
VURVBESBUBDFMFSJUBUVN*OBMJPGPSUFTZTUFNBUF.VOEJ VCJDFMFSJUBUFTBMJBNIBCFOUSF
MBUJPOFNBEBMUJUVEJOFT FUJBNBMJBGBDJFOEBFTTFUWJSJVNBFTUJNBUJPx (8- -B
SGPSNFEFMBEZOBNJRVF FEJUFECZ.'JDIBOU 1BSJT Q
BOEZFU JOUIF4DIFEB
TFQUJNBPGUIFTBNFFTTBZXFXJMMmOEUIBUUIFDPOTFSWBUJPOPGFOFSHZEJSFDUMZSFTUTPOUIF
QSJODJQJVNSBUJPOJT jRVJBOVMMBQPUFTUFTTFOFDFTTJUBTNVUBOEJQPUFOUJBNFUTJTJUOFDFTTJUBT
NVUBOEJTJUVNx Q


8FOFFEIFSFUPQPJOUPVUUIBUoBTXFXJMMCFUUFSTFFXIFOXFEJTDVTTUIFSFMBUJPOTIJQ
CFUXFFOSFBMTQBDFBOEUIFJEFBMPOFoBDDPSEJOHUPUIJTEFmOJUJPOPGNPUJPOJUDBOOPUCF
BSHVFEUIBUUIFQBSUTPGTQBDFNPWF BTJOGBDUNPUJPOJTPOMZBDIBOHFJOUIFDPOmHVSBUJPO
PGUIFCPVOEBSJFTJTBSHVNFOUJTPGTPNFSFMFWBODFCFDBVTFCPUIUIFJNNPWBCJMJUZPG
UIFQBSUTPGTQBDFBOEUIFJSJNQFOFUSBCJMJUZ XIJDIGPSTFWFOUFFOUIDFOUVSZBVUIPSTJTOPU
UIFTBNFBTUIFJNQFOFUSBCJMJUZPGNBUUFS CVUGPS-FJCOJ[JOBTFOTFJUJT
XFSFJNQPSUBOU
JTTVFT JO -FJCOJ[T DPOUSPWFSTZ XJUI UIF /FXUPOJBOT $MBSLF JO GBDU BSHVFE UIBU (PE JT
QSFTFOUJOTQBDFUISPVHIIJTPXOJNNFOTJUZ 4FDPOE"OTXFS f JO(1 Q
BOE
-FJCOJ[ PCKFDUFE UIBU JO UIJT XBZ (PE XPVME CF NBEF EJWJTJCMF JSE 1BQFS  f  JO

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

8FDBOGVSUIFSSFmOFPVSEFmOJUJPOCZFYBNJOJOHUIFJOUFSOBMTUSVD
UVSFPGBNPOBE"DDPSEJOHUP-FJCOJ[TUSFBUNFOU FBDINPOBEBMTPQPT
TFTTFT  CFTJEFT JUT PXO QFSDFQUVBM EFUBJM UIBU JOEJWJEVBUFT JU  BO BQQFUJ
UJWFGBDVMUZ XIJDIJTUIFPOFUIBU JGSFHBSEFEJOUJNF
DBVTFTJUUPQBTT
GSPNPOFSFQSFTFOUBUJPOBMDPOUFOUUPBOPUIFS8FOFFEUPSFBSNUIBUB
NPOBETBQQFUJUFJTDPNQMFUFMZEFmOFECZJUTBDUVBMQFSDFQUJPO TPUIBUUIF
XIPMFPGJUTPXOSFQSFTFOUBUJPOTFOUJSFMZTVDFTUPEFmOFBNPOBEIPX
(1 QQ'PVSUI1BQFS f JO(1 Q
5PXIJDI$MBSLFSFQMJFEUIBU
UIFJNNPWFBCJMJUZPGUIFQBSUTPGTQBDFDBVTFTUIFNOPUUPCFEJWJTJCMF JSE"OTXFS f 
JO(1 Q'PVSUI"OTXFS ff JO(1 QQ
-FJCOJ[BENJUTUIBU
UIFQBSUTPGTQBDFBSFJOEFFEJNNPWBCMF 'JGUI1BQFS f JO(1 Q
CVUIFEF
OJFTUIBUKVTUCFDBVTFPGUIBUUIFZDFBTFCFJOHQBSUT BTJOGBDUoBDDPSEJOHUPUIFSFTVMUPG
IJTPXOTUVEZPGUIFHFPNFUSJDBMEFUFSNJOBUJPOPGMPDJoQBSUTBSFJOBOZDBTFEFUFSNJOFE
OPUCZBOZTFQBSBCJMJUZCVUCZBCPVOEBSZ 'JGUI1BQFS f JO(1 Q
'SPNUIF
UIFPSFUJDBMQPJOUPGWJFX TVDIBEJTQVUFXPVMEOPUUBLFUIFUXPDPOUFTUBOUTWFSZGBS BT
$MBSLFIJNTFMGIBEUPBENJU jFTFTFFNUPNF UPCFPOMZBRVJCCMJOHVQPO8PSETx 
'JGUI"OTXFS ff JO(1 Q
'SPNUIFIJTUPSJDBMQPJOUPGWJFX IPXFWFS JU
JTJOUFSFTUJOHBTJUSFEVQMJDBUFTUIFJEFOUJDBMEJTDVTTJPOCFUXFFO%FTDBSUFT POBiQSF-FJC
OJ[FBOwTUBODF
BOE.PSFUIBUIBEPDDVSSFETPNFTFWFOUZZFBSTCFGPSF BOEUIBUJTOJDFMZ
TVNNBSJ[FECZ.PSFTMFUUFSUP%FTDBSUFTEBUFE.BSDI JO"5 Q
", 
*#$ /FXUPOBOEUIF-FJCOJ[$MBSLF$PSSFTQPOEFODF XJUIOPUFTPO/FXUPO $POUJ
%FT.BJ[FBVY j"SDIJWFT*OUFSOBUJPOBMFTEIJTUPJSFEFTTDJFODFTx   QQ 
IBWFNVDIJOTJTUFEPO.PSFTJOnVFODFPO/FXUPO BTXFMMBT/FXUPOT EJSFDU JOQFSTPO

JOnVFODFPO$MBSLFEVSJOHUIFXSJUJOHPGUIFBOTXFSTUP-FJCOJ[UIFTBNFBVUIPSTBMTP
OPUFUIBUJOUIFBGPSFNFOUJPOFEffPGIJT'PVSUI"OTXFS$MBSLFFNQMPZTUIFUFSN
iJOEJTDFSQJCMFw XIJDI UIF 3PCJOFU FEJUJPO PG UIF DPSSFTQPOEFODF  PXJOH QFSIBQT UP BO
FYDFTTPG-FJCOJ[FBOMPZBMUZ IBTNJTVOEFSTUPPEBTiJOEJTDFSOJCMFw
BOEUIBUiJOEJTDFSQJCMFw
XBTJOEFFE.PSFTUFSNUPEFTJHOBUFUIFBCTPMVUFJOTFQBSBCMFOFTTPGFYUFOTJPO&NJOFOU
XJUOFTTPG/FXUPOTDPOUSJCVUJPOUP$MBSLFTBSHVNFOUTJTBMFUUFSCZ$BSPMJOBUP-FJCOJ[
EBUFE%FDFNCFS JOXIJDIUIF1SJODFTTTBZTJOQBTTJOH BCPVU$MBSLFTBOTXFST 
UIBUjFMMFTOFTPOUQBTFDSJUFTTBOTMBWJTEVDIFWBMJFS/FXUPOxUIJTMFUUFSJTUPCFSFBEJO
UIFFEJUJPOPGUIF-FJCOJ[$MBSLFDPSSFTQPOEFODFCZ3PCJOFU Q0UIFSTDIPMBST QSF
GFSSJOHUPTUSFTTUIFJOEFQFOEFOUBOETFMGDPOUBJOFEHSFBUOFTTPG$MBSLFTUIPVHIU UFOEUP
NJOJNJ[F/FXUPOTJOnVFODFoIPXFWFS *XPVMETBZ XJUIQPPSSFTVMUTTFFGPSFYBNQMF&
7 -FJCOJ[$MBSLF"4UVEZPGFJS$PSSFTQPOEFODF /FX:PSL0YGPSE8F
DBOmOBMMZBDLOPXMFEHFUIBU PODFUIFEJTQVUFFOEFE UIF/FXUPOJBOTEJEOPUSFOPVODF
UIFJSPQJOJPOT CVUUIFZXFOUPOEFGFOEJOHUIFNTFMWFTBHBJOTUUIF-FJCOJ[FBODSJUJDJTN
'PSFYBNQMF JO$.- "OBDDPVOUPG4JS*TBBD/FXUPOT1IJMPTPQIJDBM%JTDPWFS
JFT **  f -POEPO SFQSJOU0MNT
BCPPLDFSUBJOMZOPUTPGUPO-FJCOJ[FBO
QIJMPTPQIZ XFDBOSFBEUIFGPMMPXJOHTUBUFNFOUj4QBDFJTFYUFOEFEXJUIPVUMJNJUT JN
NPWBCMF VOJGPSNBOETJNJMBSJOBMMJUTQBSUT BOEWPJEPGBMMSFTJTUFODF*UDPOTJTUTJOEFFEPG
QBSUTXIJDINBZCFEJTUJOHVJTIFEJOUPPUIFSQBSUT MFTTBOEMFTT XJUIPVUFOE CVUDBOOPU
CFTFQBSBUFEGSPNFBDIPUIFSBOEIBWFUIFJSTJUVBUJPOBOEEJTUBODFDIBOHFEx Q


.FUBQIZTJDT

FWFS CZBQQFUJUVTXFNBZBMTPNFBOUIFBCTUSBDUNFUBQIZTJDBMQPXFSUIBU
QSPEVDFT BMUIPVHIJUEPFTOPUEFUFSNJOF
TVDIBDIBOHF*OBTFOTF UIVT 
NPUJPO mOET JUT QSJNBSZ DBVTF JO FBDI NPOBET BQQFUJUF "OE BQQFUJUF
DBOBMTPCFTUVEJFEGSPNUIFQPJOUPGWJFXPGJUTQIFOPNFOBMFYQSFTTJPO 
XIJDINVTUCFUIFQIFOPNFOBMDBVTFPGNPUJPO0GDPVSTF TVDIBDBVTFJT
GPSDFFSFGPSF IFSFXFmOEBHBJOUIFQPTTJCJMJUZPGUIFUXPGPMETUSVDUVSF
UIBUXFTBXBCPVUNBUUFS JFUIFQPTTJCJMJUZPGEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOB
QSJNJUJWFBDUJWFQPXFS BOEBEFSJWBUJWF PSTFDPOEBSZ BDUJWFQPXFSF
mSTUPOFJTOPUIJOHCVUUIFNPOBEJUTFMGBTBTVQFSTFOTJCMFTVCTUBODFPS 
QSPQFSMZ TQFBLJOH  JUT BQQFUJUJWF GBDVMUZ BT QSJNF FOUFMFDIZ F TFDPOE
POFJTUIFQIFOPNFOBMFYQSFTTJPOPGJU BOEJUJTSFQSFTFOUFECZUIFWJTWJWB
PGBOPSHBOJDCPEZ
FTQFDJmDDIPJDFPGEFUFSNJOJOHTVDIWJTWJWBUISPVHIUIFWBMVFPG
LJOFUJDFOFSHZGVMmMMTUIFOFFEGPSBTDBMBSNBHOJUVEFUIBUNBZSFQSFTFOU
UIFNPUJPOPGBCPEZ*UOFFETUPCFTDBMBS JOGBDU CFDBVTFNPOBEJDBQ
QFUJUFJTJOJUTFMGUPUBMMZVOEFUFSNJOFEXJUISFTQFDUUPJUTPXOPCKFDU BOE 
JOQIFOPNFOBMUFSNT JUTJNQMZSFQSFTFOUTBHFOFSBMUFOEFODZUPNPUJPO 
XIJDIJTQFSGFDUMZTVNNBSJ[FECZUIFWBMVFPGLJOFUJDFOFSHZ*OOPVNF
OBMUFSNT UIFGVSUIFSEFUFSNJOBUJPOPGNPUJPOJTOBUVSBMMZPFSFECZB
NPOBETQFSDFQUVBMEFUBJM XIJDIJTQIFOPNFOBMMZFYQSFTTFECZUIFEJSFD

 4FF GPS FYBNQMF -FJCOJ[T MFUUFS UP %F 7PMEFS GSPN  +VOF  JO (1  Q
/FFEMFTTUPTBZ UIJTQPJOUNVTUQSPWFBSBUIFSJOGFMJDJUPVTPOFJOUIFGPMMPXJOHUIFPSJFT
PGQIZTJDBMNPOBEPMPHZUIBUNJHIUXBOUUPJODPSQPSBUFJU*GUIFSFJTOPUIFPSZPGFYQSFT
TJPOOPSEJTUJODUJPOCFUXFFOQIFOPNFOBBOEOPVNFOB JOGBDU JUXJMMCFWFSZIBSE OPU
UPTBZJNQPTTJCMF UPEFEVDFBWJTEFSJWBUJWBGSPNUIFWJTQSJNJUJWBPGBTVCTUBODF PSFWFO
HSBTQUIFDPOOFDUJPOCFUXFFOUIFUXPVTGPSFYBNQMF8PMJOf Q
PGIJT
$PTNPMPHZ MJNJUT IJNTFMG UP BSN UIBU GSPN UIF PSJHJOBM WJT SFQSBFTFOUBUJWB PG B TJNQMF
TVCTUBODFUIFWJTWJWBPGBDPNQPTJUFTVCTUBODFNVTUBSJTF CVUIFDFSUBJOMZDBOOPUBD
DPVOUGPSUIFUSBOTJUJPOGSPNBTQJSJUVBMGPSDFUPBQIZTJDBMPOF CFZPOEBNFSFMZOPNJOBM
BOBMPHZ
FIPOFTU#JMmOHFSJOf Q
PGIJT%JMVDJEBUJPOFTBENJUTUPOPUCFJOH
BCMFUPVOEFSTUBOETVDIBHBQJO-FJCOJ[TUIFPSZ*UJTPOUIFDPOUSBSZBMJUUMFTVSQSJTJOH
UIBU&VMFSJOBOPUFGSPNFWFOFOEFBWPSTUPTIPXGSPNUIFNFUBQIZTJDBMQPJOUPG
WJFXUIBUOPSFQSFTFOUBUJPOBMGBDVMUZDBOCFBUUSJCVUFEUPNBUUFS DPOUSBSZUPXIBUQIZTJDBM
NPOBEPMPHJTUTNBJOUBJO
PXJOHQSFDJTFMZUPUIFGBDUUIBUNBUUFSQPTTFTTFTBOJOUFSOBMWJT
JOFSUJBFUIBUJTPQQPTJUFUPBOEJODPNQBUJCMFXJUIBTQJSJUVBMBDUJWJUZoJOUIJTXBZSFWFST
JOH 8PMT BSHVNFOU - &  &OPEBUJP RVBFTUJPOJT VUSVN NBUFSJBF GBDVMUBT DPHJUBOEJ
USJCVFSJQPTTJUOFDOF JO0QFSB0NOJB  WPM (FOWF QQBOBOBMPHPVT
BSHVNFOU QPTTJCMZESBXOPOUIJTPOF XJMMCFEFWFMPQFECZUIFZPVOH,BOUJOUIFBQ
QFOEJYUPDIBQUFSJOQBSUUXPPGIJT"MMHFNFJOF/BUVSHFTDIJDIUFVOEFPSJFEFT)JNNFMT 
JO,H4 QQ


3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

UJPOPGTQFFE PSJNQFUVT
PSBMTPCZUIFEFBEGPSDFBTBQPUFOUJBMF
NBJOQPJOUIFSFJTUIBU IBWJOHJOUSPEVDFEBEZOBNJDBMNBHOJUVEFTVDI
BTFOFSHZJOUPIJTUIFPSZPGBQIFOPNFOPO OPX-FJCOJ[BMTPOFFETUIF
DPODFQUPGBOJOFSUJBMNBTT IPXFWFSPCTDVSFMZIFNBZGPSNVMBUFJU
8F BSF OPU DPODFSOFE IFSF XJUI BOZ GVSUIFS EFUBJM PG -FJCOJ[T EZ
OBNJDTUIBUEPFTOPUQFSUBJOUPUIFTUSVDUVSFPGTQBDF8IBUOFFETUPCF
FNQIBTJ[FEJTUIBUJOUIJTUIFPSZ VOMJLFJODMBTTJDBMNFDIBOJDT LOPXMFEHF

1FSIBQTUIFNPTUSFMFWBOUGFBUVSFJOUIJTBUUFNQUBUFYBDUMZEFUFSNJOJOHUIFQSJODJQMF
PGJOFSUJBMJFTJOUIFGBDUUIBU-FJCOJ[OFFETUPVOEFSTUBOEUIFSFTJTUBODFPFSFECZBCPEZ
UPJUTPXODIBOHFJOEJSFDUJPOPSTQFFEBTIBWJOHUXPEJFSFOUDBVTFT*GUIFCPEZJTJO
NPUJPO TVDISFTJTUBODFNVTUEFQFOEPOUIFFOUFMFDIZQSPEVDJOHUIFNPUJPO XIJDIIBTB
DFSUBJOEFUFSNJOBUJPOBOEEPFTOPUXBOUUPMPTFJU*GUIFCPEZJTBUSFTU POUIFDPOUSBSZ 
UIFSFTJTUFODFXJMMCFPFSFECZJUTJOFSUJBMNBTTJOUIFQSPQFSTFOTF'PSFYBNQMFjFUVUJJO
NBUFSJBJOFSUJBNOBUVSBMFNPQQPTJUBNNPUVJ JUBJOJQTPDPSQPSF JNPJOPNOJTVCTUBOUJB
JOFTTFDPOTUBOUJBNOBUVSBMFNPQQPTJUBNNVUBUJPOJ7FSVNIBFDEPDUSJOBOPOQBUSPDJ
OBUVS  TFE QPUJVT BEWFSTBUVS JMMJT  RVJ SFCVT BDUJPOFN BEJNVOU OBN RVBN DFSUVN FTU 
NBUFSJBNQFSTFNPUVNOPOJODJQFSF UBNDFSUVNFTU RVPEFYQFSJNFOUBFUJBNPTUFOEVOU
QSBFDMBSBEFNPUVJNQSFTTPBNPUPSFUSBOTMBUP
DPSQVTQFSTFDPODFQUVNTFNFMJNQFUVN
SFUJOFSFDPOTUBOTRVFJOMFWJUBUFTVBFTTF TJWFJOJMMBJQTBNVUBUJPOJTTVBTFSJF RVBNTFNFM
FTUJOHSFTTVN QFSTFWFSBOEJIBCFSFOJTVN2VBFVUJRVFBDUJWJUBUFTBURVFFOUFMFDIJBF DVN
NBUFSJBFQSJNBFTJWFNPMJT SFJFTTFOUJBMJUFSQBTTJWBF NPEJmDBUJPOFTFTTFOPOQPTTJOU VUJ
QSBFDMBSF RVFNBENPEVNTFRVFOUFQBSBHSBQIPEJDFNVT
BCJQTPKVEJDJPTJTTJNP4UVSNJP
BHOJUVNFTU WFMIJODKVEJDBSJQPUFTU EFCFSFJODPSQPSBTVCTUBOUJBSFQFSJSJFOUFMFDIJBNQSJ
NBN UBOEFNSUWRQGHNWLNQBDUJWJUBUJT WJNTDJMJDFUNPUSJDFNQSJNJUJWBN RVBFQSBFUFS
FYUFOTJPOFN TFVJERVPEFTUNFSFHFPNFUSJDVN
FUQSBFUFSNPMFN TFVJERVPEFTUNFSF
NBUFSJBMF
 TVQFSBEEJUB  TFNQFS RVJEFN BHJU  TFE UBNFO WBSJF FY DPSQPSVN DPODVSTJCVT
QFSDPOBUVTJNQFUVTWFNPEJmDBUVSx GSPNfPG%FJQTB/BUVSB FEJUFEBGUFSUIF"DUB
&SVEJUPSVNGSPN OPXJO(1 Q
4VDIBOFSSPOFPVTOPUJPOPGUIFSFMBUJPO
CFUXFFONBTTBOEJOFSUJB XIJDIXBTBTDSJCFECBDLUP,FQMFS CSPVHIUTPNFEJTUVSCBODF
UP-FJCOJ[TEJTQVUFTBHBJOTUUIF/FXUPOJBOT-FJCOJ[NFOUJPOFEJUJOffBOEPGIJT
FPEJDZ (1 QQBOEQ
BOE/FXUPOUPPLOPUFDBSFGVMMZUPDIBOHFIJT
PXOEFmOJUJPOPGJOFSUJBJOUIF1SJODJQJB MFTUJUNJHIUCFDPOGVTFEXJUIUIBUPUIFSPOF TFF
*#$ /FXUPOT$PQZPG-FJCOJ[TPEJDF XJUITPNFSFNBSLTPOUIF5VSOFE%PXO
1BHFTPG#PPLTJO/FXUPOT-JCSBSZ j*TJTx   QQPOUIFXIPMFTUPSZ TFFBMTP
()31 4DJFODFBOE.FUBQIZTJDTJOUIF-FJCOJ[/FXUPO$POUSPWFSTZ j4UVEJB
-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx   QQ
-FJCOJ[IPXFWFSEBSFEBHBJOUPNFO
UJPOUIJTBSHVNFOUJOfPGIJT'JGUI1BQFSUP$MBSLF (1 Q
PODFBHBJOXJUI
SFGFSFODFUP,FQMFS BOEUIF&OHMJTINBOSFQMJFEXJUIBOPUFBTJOEJHOBOUBTJUXBTSJHIUJO
fPGIJT'JGUI"OTXFS UIF(FSIBSEUFEJUJPOEPFTOPUDPOUBJOUIJTOPUF XIJDIDBOPOUIF
DPOUSBSZCFSFBEJOUIF3PCJOFUFEJUJPOJOQ
.PSFJOHFOFSBM POUIFTUSJDUMZQIZTJ
DBMJTTVFTPG-FJCOJ[TEZOBNJDT UIFCFTUUSFBUNFOUQSPCBCMZSFNBJOTUIFPOFJOUIFTJYUI
DIBQUFSPGUIFCPPLCZ348 'PSDFJO/FXUPOT1IZTJDTF4DJFODFPG%ZOBNJDT

.FUBQIZTJDT

PG UIF DPTNJD EJTUSJCVUJPO PG NBUUFS PO B HJWFO JOTUBOU NVTU TVDF GPS
DPNQMFUFMZEFUFSNJOJOHBOZNPUJPO'SPNUIFMPDBMQPJOUPGWJFX JUJTBD
DVSBUFUPTBZUIBU JOPSEFSUPEFUFSNJOFGVUVSFNPUJPO XFOFFEUPLOPX
CPUI UIF QPTJUJPO PG FBDI CPEZ BOE UIF LJOFUJD FOFSHZ PG TVDI CPEJFT 
BOEXFBMTPOFFEUIFGVSUIFSEFUFSNJOBUJPOPGNPUJPOUISPVHIBTZTUFN
PGQPUFOUJBMT*OPUIFSXPSET XFOFFEMPDBMLOPXMFEHFPGFBDINPOBET
QFSDFQUVBMEFUBJMBOEEFUFSNJOFEBQQFUJUFVT -FJCOJ[JTSJHIUXIFOIF
GPSDFGVMMZJOTJTUTBHBJOTUUIF$BSUFTJBOTUIBUKVTULOPXJOHFYUFOTJPOBOEJUT
NPEFTJTOPUFOPVHIUPTPMWFBNFDIBOJDBMQSPCMFNJOHFOFSBM BOEUIBUXF
BMTPOFFEUPUBLFTPNFUIJOHFMTFJOUPDPOTJEFSBUJPO TPNFUIJOHUIBUHPFT
CFZPOETFOTJCJMJUZoOBNFMZ MJWJOHGPSDFBTFYQSFTTJPOPGUIFFOUFMFDIZPG
BDPNQPTJUFTVCTUBODF BOEJOFSUJBMNBTT'SPNUIFHMPCBMQPJOUPGWJFX 
POUIFDPOUSBSZoBTUIFTZTUFNPGCPVOEBSJFTPGTQBDFPOBHJWFOJOTUBOU
FYQSFTTFT UIF UPUBMJUZ PG JOUFSNPOBEJD SFMBUJPOT CFUXFFO TVCTUBODFT  BOE
UIFBQQFUJUVTSFMBUJWFUPJUJTVOJWFSTBM JF JUTJNQMZUFOETUPUIFIJHIFTU
HPPE
oKVTULOPXJOHTVDIBTZTUFNNVTUCFTVDJFOUGPSUIFEFUFSNJOB
JOUIF4FWFOUFFOUI$FOUVSZ /FX:PSL*UBMTPDMFBSMZTIPXTBMMUIFMJNJUTPG-FJCOJ[T
DPODFQUPGJOFSUJB BOEIPXTFSJPVTMZ-FJCOJ[IBTPWFSMPPLFEUIFJNQPSUBODFPGGPSDFJO
/FXUPOTGPSNVMBPGNBTTUJNFTBDDFMFSBUJPO XIJDIXPVMECFUIFFYQSFTTJPOPG-FJCOJ[T
WJTNPSUVB
/PUFJOBOZDBTFUIBU GSPNUIFTUSJDUMZNFUBQIZTJDBMQPJOUPGWJFX UIFDPOTJE
FSBUJPOPGUIFEFBEGPSDFJTJNQPSUBOUFTTFOUJBMMZCFDBVTFJUHJWFTBEFUFSNJOBUFEJSFDUJPOUP
UIFQIZTJDBMDPOBUVT BOEUIFSFGPSFGVMmMT IPXFWFSQPPSMZ
UIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFWFDUPS
mFMEPGBQPUFOUJBMJUJTUIFEFBEGPSDFUIBUCSJOHTFBDINPOBETQFSDFQUVBMEFUBJMCBDLJOUP
UIFGSBNFXPSLPGUIFQIFOPNFOBMFYQSFTTJPOPGNPUJPO0OUIFEJTUJODUJPOPGWJTJOUPB
MJWJOHGPSDFBOEBEFBEGPSDFTFFBHBJOUIF4QFDJNFO%ZOBNJDVN (. Q0OFPG
UIFTUSPOHFTUQPJOUTJO#PTDPWJDITEZOBNJDTTIPVMEIBWFCFFO BDDPSEJOHUPJUTBVUIPS UIF
FMJNJOBUJPOPGUIFWJSFTWJWBFGSPNQIZTJDBMTUVEZJOGBDU JOPSEFSUPEFUFSNJOFUIFNP
UJPOPGUIFCPEJFT BDPNQMFUFLOPXMFEHFPGUIFQPUFOUJBMmFMEXPVMEIBWFCFFOTVDJFOU 
XIJDI JOUIFTZTUFNPGEZOBNJDBMQIZTJDBMNPOBEPMPHZ
BMTPJODMVEFTUIFSFQVMTJWFGPSDFT
EFUFSNJOJOHJNQFOFUSBCJMJUZoTPUIBUBMMSFTFBSDIDPVMEIBWFCFFOSFEVDFEUPUIFTUVEZ
PGUIFWJTNPSUVB %F7JSJCVTWJWJT f Q
0OUIFSFDFQUJPOBOEVTFPGUIFEFBEGPSDF
BNPOH-FJCOJ[TJNNFEJBUFGPMMPXFST CPUIJOQIZTJDTBOENFUBQIZTJDT TFF1.) 
%ZOBNJDTBOE*OUFMMJHJCJMJUZ#FSOPVMMJBOE.BD-BVSJO JO.FUBQIZTJDTBOE1IJMPTPQIZPG4DJ
FODF QQ0OUIJTDMVTUFSPGQSPCMFNT BOEPO/FXUPOTBCTPMVUFTQBDF PGXIJDI 
TIPSUMZ PO
 TFF BMTP UIF DMBTTJDBM &" #  F .FUBQIZTJDBM 'PVOEBUJPOT PG .PEFSO
1IZTJDBM4DJFODF -POEPOBOE", 0OUPMPHJDBMBOEJEFPMPHJDBM*TTVFTPGUIF
$MBTTJDBMFPSZPG4QBDFBOE5JNF JO.PUJPOBOE5JNF 4QBDFBOE.BUUFS*OUFSSFMBUJPOTJO
UIF)JTUPSZPG1IJMPTPQIZBOE4DJFODF FEJUFECZ1,.FDIBNFSBOE3(5VSOCVMM 0IJP
QQUIFUXPCPPLTCZ1$ -FJCOJ[FUMBEZOBNJRVFFO5FYUFT
FUDPNNFOUBJSFT 1BSJT BOE-BRVFTUJPOEFTGPSDFTWJWFT-BTJHOJmDBUJPOEVOECBUTVS
USFOUFBOT 
1BSJT BSFWFSZVTFGVMUPPMT

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

UJPOPGBMMQBTUBOEGVUVSFTUBUFTPGUIFXPSMEJUTFMG BOEOPPUIFSEZOBNJDBM
NBHOJUVEFJTSFRVJSFE/BUVSBMMZ TVDIDPNQMFUFLOPXMFEHFPGUIFDPTNJD
TZTUFNPGCPEJFT BTJUDPJODJEFTXJUILOPXMFEHFPGUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTP
NPSQIJTN XJMMQSPWFUSBOTDFOEFOUBMMZJNQPTTJCMFGPSFBDINPOBE GSPN
IFSFUIFUSBOTDFOEFOUBMOFDFTTJUZPGEZOBNJDTBTBTDJFODF
/POFUIFMFTT 
UIJTOPUJPOIBTCFFOXPSUITUSFTTJOH BTJUTIPXTIPXQPJOUFEMZ-FJCOJ[T
NFDIBOJDTWFSHFTUPHFPNFUSZ BOEIPXFFDUJWFMZJOIJTSFBTPOJOHTJUV
BUJPOBMEFUFSNJOBUJPOTBSFTVDJFOUGPSVOEFSTUBOEJOHUIFQIZTJDBMXPSME
'PSDF JOUIFNFUBQIZTJDTPG-FJCOJ[FBOEZOBNJDT BMXBZTSFNBJOTCVUUIF
QSPEVDUPGBOJNQFSGFDULOPXMFEHFPGBQIFOPNFOPO
'SPNTVDIBEFmOJUJPOPGNPUJPOBOEGPSDF BTXFMMBTGSPNUIFJO
USPEVDUJPOPGUIFDPODFQUPGJOFSUJBMNBTT BGFXPUIFSSFNBSLBCMFDPOTF
RVFODFTBMTPGPMMPX0OFPGUIFNJTUIBUNPUJPONVTUCFVOJWFSTBM*OGBDU 
PXJOH UP UIF SFMBUJPOBM EFmOJUJPO PG FBDI NPOBE  B DIBOHF JO BOZ TVC
TUBODFXJMMFOUBJMBDIBOHFJOBOZPUIFSTVCTUBODFUIVT UIFQIFOPNFOBM
XPSMECFJOHFYQSFTTJWFPGUIFOPVNFOBMPSEFSJOBOZQBSUPGJU BOZQBSUPG
NBUUFSNVTUCFJONPUJPOJOFWFSZTJOHMFJOTUBOU

JTQPJOUJTJOGBDUJNQPSUBOUGPSPVSTUVEZJOBUMFBTUUXPSFTQFDUT'JSTU JUEJTDMPTFTUIF
SPMFPGHFPNFUSZJOUIFGSBNFXPSLPG-FJCOJ[TQIZTJDTNPSFDMFBSMZUIBO-FJCOJ[IJNTFMG 
PXJOHUPDPOUJOHFOUQPMFNJDT IBTFWFSCFFOXJMMJOHUPEP4FDPOE JUJTUIFPOMZSFBM BM
CFJUUFOVPVT
QPJOUPGDPOUBDUCFUXFFO-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBDFBOE&JOTUFJOTSFMBUJWJUZ 
PGXIJDIUIFGPSNFSIBTTPNFUJNFTWFSZGBODJGVMMZCFFOSFHBSEFEBTBOBOUJDJQBUJPO4VDI
B QPJOU PG DPOUBDU EPFT OPU MJF JO CPUI TDJFOUJTUT EFOZJOH BCTPMVUF TQBDFoBO BSNB
UJPO BTXFXJMMTIPSUMZTFF UIBUOFFETTPNFSFBTTFTTNFOUBOEUIBUBOZXBZJTOPUDFSUBJOMZ
JOJUTFMGBCMFUPQSPKFDU-FJCOJ[CFZPOEIJTPXODFOUVSZ"QPTTJCMFDPOOFDUJPOJTSBUIFS
UPCFGPVOEJOCPUITDJFOUJTUTQVSTVJOH BMCFJUXJUINBOZPCWJPVTEJFSFODFT UIFJEFBM
PGBVOJWFSTBMHFPNFUSPEZOBNJDTUIBUNJHIUSFEVDFUIFTZTUFNPGDPTNJDGPSDFTUPTJNQMF
QSPQFSUJFTPGBTQBUJBMDPOmHVSBUJPO GPS-FJCOJ[ BTZTUFNPGCPVOEBSJFTGPS&JOTUFJO B
HJWFODVSWBUVSF
*OBOZDBTF UIF IPXFWFSJEFBM
EJTUJODUJPOCFUXFFOSFBMTQBDFBOEJEFBM
TQBDFUIBU-FJCOJ[NBLFT DVUTEPXOXIBUFWFSBOJUZXFNBZXBOUUPTVHHFTUCFUXFFO
IJTQSPKFDUBOE&JOTUFJOT8FXJMMHPJOUPUIFEFUBJMPGTVDIEJTUJODUJPOMBUFSPO'SPNUIF
IJTUPSJDBMQPJOUPGWJFX UIF-FJCOJ[FBOTUBUVTPGGPSDF XIJDIJTOFJUIFSBQIFOPNFOPO
OPSBUIJOHJOJUTFMG CVUPOMZUIFSFTVMUPGUIFUSBOTDFOEFOUBMMJNJUTPGFYQSFTTJPO
TFFNT
UPNFUPCFTPNFIPXBLJOUPUIFJOEJSFDUQIFOPNFOPOXIJDI,BOUXJMMIBWFUPEFBMXJUI
JOUIF0QVTQPTUVNVN

 0G DPVSTF  -FJCOJ[ UBLFT VOJWFSTBM NPUJPO TJNQMZ UP GPMMPX GSPN UIF OFHBUJPO PG B
WBDVVN XIJDIXPVMEJNQMZUIBUUIFNPUJPOPGBTJOHMFCPEZTIPVMEBMTPOFDFTTBSJMZTFU
JONPUJPOBMMUIFPUIFSCPEJFTUIBUBSFJO FJUIFSEJSFDUPSJOEJSFDU
DPOUBDUXJUIJU'SPN
UIFQPJOUPGWJFXPGQIZTJDT IPXFWFS TVDIBOJNQMJDBUJPOJTSBUIFSXFBL BTNPUJPODPVME
XFMMCFPOMZMPDBM GPSJOTUBODF B$BSUFTJBOWPSUFY
FEFEVDUJPOPGVOJWFSTBMNPUJPO

*OFSUJBBOE
"CTPMVUF4QBDF

.FUBQIZTJDT

*U JT IPXFWFS XPSUI EFBMJOH IFSF XJUI BOPUIFS WFSZ SFMFWBOU DPOTF
RVFODF PG UIF MJOL CFUXFFO -FJCOJ[T EZOBNJDT BOE TQBUJBM NFUBQIZTJDT
/PUPOMZEPFTJUSFQSFTFOUBNBKPSJTTVFJOUIFDPOUSPWFSTZXJUI$MBSLF CVU
JUBMTPNBSLTUIFHSFBUFTUEJTUBODFCFUXFFO-FJCOJ[TBOE/FXUPOTQIZTJ
DBMTZTUFNT"TJTDMFBSGSPNPVSBDDPVOU NPUJPOTJNQMZJTUIFFYQSFTTJPO
PGEFUFSNJOBUFOPVNFOBMDIBOHFT4VDIDIBOHFTJOUIFNPOBEJDSFMBUJPOT
BSF BCTPMVUF  JF UIFZ EP OPU EFQFOE PO BOZ QPTTJCMF JOUFSQSFUBUJPO PG
UIFN CVUPOMZPOUIFWBSJBUJPOPGUIFDPNQMFUFDPODFQUPGFBDITVCTUBODF
PWFSUJNFoXIJDIWBSJBUJPO XJUIPOMZUIFFYDFQUJPOPGUIFUSBOTDFOEFOUBM
TVCKFDUJWJUZPGUFNQPSBMJOUVJUJPO
JTHJWFOBTBOPCKFDUJWFPOF"TBSFTVMU 
UIFNPUJPOPGBQIFOPNFOPONVTUBMTPCFEFUFSNJOFE JOQSJODJQMF BT
GSPNUIFEFmOJUJPOPGBTVCTUBODFBTBOj&USFDBQBCMFE"DUJPOx 1SJODJQFTEFMB/BUVSF
FU EF MB (SDF  f (1  Q
 BOE GSPN UIF EPDUSJOF PG FYQSFTTJWJUZ  TFFNT NPSF
QPJHOBOU0OFTIPVMEIPXFWFSEFNPOTUSBUFUIBUOPUPOMZDBOBTVCTUBODFBDU CVUUIBUJU
BMXBZTBDUT TP GPSFYBNQMF JOUIF1SFGBDFUPUIF/PVWFBVY&TTBJT JO(1 QQBOE
"  O QBOE
OPUFUIBUBTFBSMZ
BTUIF%FNPOTUSBUJP4VCTUBOUJBSVN
JODPSQPSFBSVN JO"  O Q -FJCOJ[BMSFBEZEFmOFTBTVCTUBODFUISPVHIBDUJPO 
BOEEFmOFTBDPSQPSFBMTVCTUBODFBTUIFTVCTUBODFXIPTFVOJRVFBDUJPOJTNPUJPO)FSF 
XFDBOBMTPNFOUJPOTPNFEJDVMUJFTSFMBUFEUPUIFXFMMLOPXO-FJCOJ[FBOMBXPGDPOTFS
WBUJPOPGLJOFUJDFOFSHZ XIJDI BTXFIBWFTFFO POMZEFSJWFTGSPNUIFMBXPGDPOUJOVJUZ
0SJHJOBMMZ  TVDI PCKFDUJPOT BSF NFSFMZ FYQFSJNFOUBM  JF SFTVMUJOH GSPN UIF PCTFSWBUJPO
UIBUJOBOFMBTUJDDPMMJTJPOTBQBSUPGUIFLJOFUJDFOFSHZJTMPTU4PNVDITVDFTGPS/FXUPO
UPIPMEUIBUUIFVOJWFSTFHPFTOBUVSBMMZUPXBSETBCTPMVUFSFTU$MBSLFBMTPSFBTTFSUTUIBU
TVDIBEZOBNJDBMEFBUIPGUIFVOJWFSTFJTDBVTFECZJUTJNQFSGFDUJPO BOENPSFQSFDJTFMZ
CZUIFTJNQMFJOFSUJBPGNBUUFS jUJTUIFKVTUBOEQSPQFS/BUVSFPGJOFSU.BUUFSx 'PVSUI
"OTXFS  f (1  Q
 -FJCOJ[ PG DPVSTF XBT BSNPSFE BHBJOTU TVDI BO PCWJPVT
BSHVNFOU CVUIJTBOTXFSXBTBWFSZNFUBQIZTJDBMPOFoOBNFMZ UIBUUIFFOFSHZUIBUIBT
CFFOMPTUJOBOBOFMBTUJDDPMMJTJPOJTSFEJTUSJCVUFEUPUIFJOOFSNPUJPOPGUIFQBSUJDMFTPG
UIFDPMMJEJOHCPEJFTj0ONPCKFDUF RVFEFVYDPSQTNPMTPVOPOFMBTUJRVFT DPODPVSBOU
FOUSFFVY QFSEFOUEFMFVSGPSDF+FSFQPOETRVFOPO*MFTUWSBZRVFMFTUPVUTMBQFSEFOUQBS
SBQQPSUMFVSNPVWFNFOUUPUBM NBJTMFTQBSUJFTMBSFPJWFOU UBOUBHJUFTJOUFSJFVSFNFOU
QBSMBGPSDFEVDPODPVSTPVEVDIPD"JOTJDFEFDIFUOBSSJWFRVFOBQQBSFODF-FTGPSDFT
OFTPOUQPJOUEFUSVJUFT NBJTEJTTJQFTQBSNZMFTQBSUJFTNFOVFT$FOFTUQBTMFTQFSESF 
NBJTDFTUGBJSFDPNNFGPOUDFVYRVJDIBOHFOUMBHSPTTFNPOOPZFFOQFUJUFx 'JGUI1BQFS 
f JO(1 QPOUIJTQPJOUTFFBMTP GPSFYBNQMF UIFMFUUFSUP-)PTQJUBMGSPN
+BOVBSZ JO(. QUIFMFUUFSUP+BDPC#FSOPVMMJGSPN%FDFNCFS 
JO(. QBOEUIFDPODMVTJPOPGUIF&TTBZEF%ZOBNJRVF JO(. QQ

0OUIFCBDLHSPVOEPGUIF-FJCOJ[$MBSLFDPOUSPWFSTZTUBOEFOUJSFDPTNPMPHJDBMEPDUSJOFT
UIBUFJUIFSFOWJTJPOUIFVOJWFSTFBTBNPTUQFSGFDUNBDIJOFPSBTEPPNFEUPEJTTPMVUJPO
CZJUTPXOEFGFDUT/PUPOMZEPTVDIEPDUSJOFTIBSTIMZPQQPTF-FJCOJ[UP/FXUPO CVU
JOBTFOTFUIFZBMTPNBSLUIFEJWJTJPOCFUXFFOUXPBHFToTFFGPSFYBNQMF,BOUTTPMVUJPO
UP UIF RVFTUJPO  XIJDI DBOOPU HFU BMPOH XJUIPVU /FXUPOT CFUUFS QIZTJDT OPS XJUIPVU

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

BOBCTPMVUFPOF*OPUIFSXPSET QSPWJEFEUIFSFJTBTZTUFNPGUXPCPEJFT
NPWJOHXJUISFTQFDUUPPOFBOPUIFS JUNVTUBMXBZTCFQPTTJCMFOPUPOMZUP
EFUFSNJOFUIFJSSFMBUJWFTQFFE CVUBMTPUIFJSBCTPMVUFTQFFE BOEUIVTUIFJS
BCTPMVUFNPUJPOoJOGBDU TVDIBNPUJPOJTTJNQMZUIFGBJUIGVMFYQSFTTJPO
PG EFUFSNJOBUF  PCKFDUJWF NPOBEJD DIBOHFT 'PS FYBNQMF  B NPOBE UIBU
BEBCTVSEVN
TIPVMEOPUDIBOHFJUTPXOJOUFSOBMEFUFSNJOBUJPOPWFSUJNF
XPVMECFFYQSFTTFECZBQIFOPNFOPOBU BCTPMVUF
SFTUFQPTTJCJMJUZ
PGJEFBMMZEFUFSNJOJOHBCTPMVUFSFTUUISPVHIUIFEJBDISPOJDJEFOUJUZPGB
NPOBET QFSDFQUVBM DPOUFOU BO JEFBM UIBU DBO CF BQQSPYJNBUFE BT POF
QMFBTFT
OBUVSBMMZNBLFTJUQPTTJCMFUPEFUFSNJOFBSFGFSFODFTZTUFNBUBC
TPMVUFSFTU BOEUIVT EZOBNJDBM
BCTPMVUFTQBDF&WFO-FJCOJ[TTUBUFNFOU
BDDPSEJOHUPXIJDITVDISFTUJTOFWFSHJWFOBOENPUJPOJTVOJWFSTBM GBS
-FJCOJ[TTQJSJUPGHFOVJOFFOMJHIUFONFOUJUJTUPCFGPVOEJOBOPUFUPF0OMZ1PTTJCMF
"SHVNFOU **  f,H4 QJOIJTZPVOHZFBST,BOUTJNQMZBDDFQUT/FXUPOTBS
HVNFOUJOUIFBMSFBEZNFOUJPOFEDIBQUFSPGQBSUPGIJT"MMHFNFJOF/BUVSHFTDIJDIUF JO
,H4 QQJOIJTNBUVSFZFBST IFXJMMSFUVSOUPJU CVUUIJTUJNFPOBNVDINPSF
-FJCOJ[FBOTUBODF JOUIFTFDPOEOPUFUPUIFGPVSUIUIFPSFNPG.FDIBOJDTJOIJT.FUBQIZ
TJTDIF"OGBOHTHSOEF ,H4 QQ)FSF XFNBZBTXFMMTQFOEBGFXXPSETPOUIF
SFMFWBODFPG-FJCOJ[TUIFPSZJOTUSJDUMZQIZTJDBMUFSNT*UTNBJOTIPSUDPNJOHSFTJEFTJOUIF
GBDUUIBU-FJCOJ[MFBWFTIJTEFEVDUJPOIBMGEPOF)FEPFTOPU PGDPVSTF
HPUIFXIPMFXBZ
UPVOEFSTUBOEUIFNPUJPOPGUIFQBSUJDMFTPGBCPEZBTBEJFSFOUGPSNPGFOFSHZGSPNUIF
LJOFUJDPOF UIBUJTBTUIFSNBMFOFSHZ OPOFUIFMFTT TPNFPGIJTPCTFSWBUJPOTPOUIFSNBM
NBDIJOFTBSFJOUFSFTUJOHUIFZDBOCFSFBEJOIJTMFUUFSTUP1BQJO JOUIF-FJCOJ[FOTVOE
)VZHFOT#SJFGXFDITFMNJU1BQJO FEJUFECZ&(FSMBOE #FSMJO
"TBSFTVMU UIFLJOFUJD
FOFSHZTUPSFECZCPEJFTPOBOBOFMBTUJDDPMMJTJPOSFNBJOTVTFMFTT'JOEJOHOPQIFOPNFOBM
FYQSFTTJPO JUJTBTJGJUXFSFMPTU*OPUIFSXPSET -FJCOJ[DBOEFTDSJCFOPQIZTJDBMFWFOU
UIBUNJHIUUSBOTGPSNBHBJOUIFFOFSHZPXOFECZUIFQBSUJDMFTPGBCPEZ WJ[ UIFJSMBUFOU
LJOFUJDFOFSHZ
JOUPBLJOFUJDFOFSHZPGUIFFOUJSFCPEZ TPUIBUJUNJHIUQSPEVDFBGVSUIFS
NPUJPO4VDIBQSPDFTTJOGBDUXPVMEPOMZCFBUIFSNPEZOBNJDBMUSBOTGPSNBUJPO XIJMF
-FJCOJ[IPMETNPUJPOUPCFPOMZQSPEVDFECZDPMMJTJPOFWFOUTFSFJTOPQPJOUIFSFJO
BQQFBMJOHUP-FJCOJ[TNFUBQIZTJDBMTZTUFN BOENBJOUBJOJOHUIBU TJODFJOBDPMMJTJPOUIFSF
JTOPSFBMQBTTBHFPGFOFSHZ JUJTJOEFFEUIJTMBUFOUFOFSHZUIBUCFDPNFTBDUJWFBHBJOPOUIF
PDDBTJPOPGBTFDPOEDPMMJTJPOUIBUTFUUIFSFTUJOHCPEZJOUPNPUJPO DGGPSFYBNQMF#8 
Q
FSFJTOPQPJOUJOEFWFMPQJOHUIJTBSHVNFOU *TBZ CFDBVTFUIFTFDPOEDPMMJTJPO
NBZCFEJTTJQBUJWFBTXFMMBOE JOBOZDBTF UIFUPUBMFOFSHZPGUIFNBDSPTDPQJDTZTUFNXJMM
IBWFSFHJTUFSFEBMPTTFHFOFSBMDPOTFRVFODFPGUIJTUIFPSZJTUIFSFGPSFUIBUPWFSUJNF
BMMCJHCPEJFTXJMMUFOEUPSFTU BOEUIFXIPMFLJOFUJDFOFSHZXJMMCFUSBOTNJUUFEUPTNBMMFS
BOETNBMMFSCPEJFT OPUFUIBUNBUUFSCFJOHEJWJTJCMFUPJOmOJUZTVDIBIZQPUIFTJTDSFBUFT
OPEJDVMUZ
oJUJTMJLFDIBOHJOHNPOFZJOEFFE BT-FJCOJ[QVUTJU CVUPOMZHFUUJOHCBDL
DPJOTBOEOPCJMMTJTJTUIFCJ[BSSFiEZOBNJDBMFOUSPQZwPG-FJCOJ[TQIZTJDBMTZTUFN'PS
BEJFSFOUBQQSPBDIJO-FJCOJ[TZPVOHZFBST TFF"  O Q

.FUBQIZTJDT

GSPNGBMTJGZJOHPVSTJNQMFEFEVDUJPOPOUIFDPOUSBSZGVMMZTVQQPSUTJUoGPS
XFDBOPOMZSFQSFTFOUUPPVSTFMWFTBVOJWFSTBMNPUJPOQSPWJEFEXFIBWFUIF
OPUJPOPGBOBCTPMVUFSFGFSFODFTZTUFN BUSFTU

"UmSTUHMBODF UIJTTUBODFTFFNTPOMZEJTTJNJMBSGSPNUIF/FXUPOJBO
POFJOUIBUJUJTBDIJFWFEUISPVHIBOBMMNFUBQIZTJDBMBSHVNFOUBUJPO SBUI
FSUIBOTVQQPSUFECZTPNFFNQJSJDBMFWJEFODF TVDIBTUIFPCTFSWBUJPOPG
B DFOUSJGVHBM GPSDF
 4JODF IPXFWFS -FJCOJ[ GBNPVTMZ PQQPTFE /FXUPOT
QIZTJDBMEPDUSJOF UIFSFNVTUCFTPNFUIJOHFMTFBCPVUJUUIBUXFIBWFOPU

"TJTXFMMLOPXO UIFSFBSFMPDJJOIJTXPSLJOXIJDI-FJCOJ[TFFNTUPDPODFEFNVDIUP
UIFIZQPUIFTJTPGBOBCTPMVUFSFGFSFODFTZTUFN*OHFOFSBM IFTFFNTRVJUFDMFBSMZUPDPOGFS
TPNFTVDINFBOJOHPOIJTEJTDPWFSZPGUIFQSJNFJOUFHSBMPGLJOFUJDFOFSHZ*OGBDU UIF
TDBMBSWBMVFPGFOFSHZTFFNTUPIJNUPCFNVDINPSFJOUSJOTJDUPBCPEZUIBOUIF$BSUF
TJBOTRVBOUJUZPGNPUJPOJT'PSFYBNQMFj*MFTUWSBZRVFMFT.BUIFNBUJDJFOTRVJEFQVJT
MPOHUFNQTPOUUBCMJEFTSFHMFTEVNPVWFNFOUGPOEFTTVSEFTFYQFSJFODFT POUSFNBSRV
RVJMTFDPOTFSWFMBNNFWJTUFTTFSFTQFDUJWFFOUSFMFTDPSQTDPODPVSSBOT1BSFYFNQMF TPJU
RVFMVOEFTEFVYSFQPTF PVRVJMTTPZFOUFONPVWFNFOUUPVTEFVY FURVJMTBJMMFOUMVO
DPOUSFMBVUSF PVEVNNFDPTU JMZBVOFWJTUFTTFSFTQFDUJWF BWFDMBRVFMMFJMTBQQSP
DIFOUPVTFMPJHOFOUMVOEFMBVUSFFUPOUSPVWFRVFDFUUFWJTUFTTFSFTQFDUJWFEFNFVSFMB
NNF FOTPSUFRVFMFTDPSQTTFMPJHOFOUBQSFTMFDIPDBWFDMBWJTUFTTFEPOUJMTTFTUPJFOU
BQQSPDITBWBOUMFDIPD.BJTDFUUFWJTUFTTFSFTQFDUJWFQFVUEFNFVSFSMBNNF RVPZRVF
MFTWFSJUBCMFTWJTUFTTFTFUGPSDFTBCTPMVFTEFTDPSQTDIBOHFOUEVOFJOmOJUEFGBPOT EF
TPSUFRVFDFUUFDPOTFSWBUJPOOFSFHBSEFQPJOUDFRVJMZBEBCTPMVEBOTMFDPSQTx &TTBZEF
%ZOBNJRVF (. QMBUFSJOUIFTBNFFTTBZ POEJTDVTTJOHUIFDPOTFSWBUJPOMBX
j&UDFTUBVTTJQPVSDFMBRVFDFUUF&RVBUJPOEPOOFRVFMRVFDIPTFEBCTPMV JOEJQFOEBOU
EFTWJUFTTFSFTQFDUJWFT PVEFTQSPHSTEVODFSUBJODPTU*MOFTBHJUJDZRVFEFTUJNFSMFT
NBTTFTFUMFTWJUFTTFT TBOTTFNFUUSFFOQFJOFEFRVFMDPTUWPOUDFTWJTUFTTFT&UDFTUDFRVJ
TBUJTGBJUFONNFUFNQTMBSJHVFVSEFTNBUIFNBUJDJFOTFUBVTPVIBJUEFTQIJMPTPQIFT 
BVY FYQFSJFODFT FU BVY SBJTPOT UJSFT EF EJFSFOT QSJODJQFTx  (.  Q &WJEFOUMZ 
TVDIBOBCTPMVUFWBMVFPGFOFSHZBMTPQSFTVQQPTFTUIFTBNFNFUBQIZTJDTUIBUVOEFSMJFTUIF
FYQSFTTJWJUZPGNPUJPO CFDBVTFJONFSFMZQIZTJDBMUFSNTLJOFUJDFOFSHZBMTPEFQFOETPO
UIFSFGFSFODFTZTUFNPOFFNQMPZT"WFSZDMFBSEFUFSNJOBUJPOPGBCTPMVUFNPUJPODBOCF
SFBEJO-FJCOJ[TBMSFBEZNFOUJPOFETUVEZGPSIJTMFUUFSUP%FT#PTTFTEBUFE%FDFNCFS
j.PWFSJEJDJUVSTJUVNIBCFOTJORVPDBVTBFTUNVUBUJTJUVT TFVFYRVPNVUBUJFKVT
DVNBMJPTJUVTSBUJPSFEEJUVS2VPETJTVDJFOTFYJQTPSBUJPSFEEJUVS IPDVOVNNPWFUVS 
DBFUFSJT RVJFTDFOUJCVT TJO NJOVT  QMVSB TJNVM NPWFOUVSx (1  Q
 -FJCOJ[ BMTP
DIPTFUPSFBTTFSUUIFBCTPMVUFOFTTPGNPUJPOEVSJOHIJTDPOUSPWFSTZXJUI$MBSLFoPOUIF
PDDBTJPO UIBUJT JOXIJDITVDIBTTFSUJPODPVMEIBWFNPTUFBTJMZEBNBHFEIJNUIVT JO
fPGUIF'JGUI1BQFSXFSFBEj$FQFOEBOUKBDDPSEFRVJMZBEFMBEJFSFODFFOUSFVO
NPVWFNFOUBCTPMVWFSJUBCMFEVODPSQT FUVOTJNQMFDIBOHFNFOUSFMBUJGEFMBTJUVBUJPO
QBSSBQQPSUVOBVUSFDPSQT$BSMPSTRVFMBDBVTFJNNFEJBUFEVDIBOHFNFOUFTUEBOTMF
DPSQT JMFTUWFSJUBCMFNFOUFONPVWFNFOUFUBMPSTMBTJUVBUJPOTEFTBVUSFTQBSSBQQPSUMVZ 
TFSBDIBOHFQBSDPOTFRVFODF RVPZRVFMBDBVTFEFDFDIBOHFNFOUOFTPJUQPJOUFOFVY*M

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

GVMMZHSBTQFEZFU8FNBZUSZFYBNJOJOHUIFRVFTUJPOXIFUIFSUIFXIPMF
VOJWFSTFDBONPWFJOBEFUFSNJOBUFEJSFDUJPOPSOPUoBRVFTUJPOUIBUJO
GBDUBMTPBQQFBSTJOUIF-FJCOJ[$MBSLFDPSSFTQPOEFODFFIZQPUIFTJTJT
BDDFQUFECZ$MBSLFBDDPSEJOHUPUIF/FXUPOJBODPODFQUPGBCTPMVUFTQBDF 
BOEEFDJEFEMZSFKFDUFECZ-FJCOJ[-FJCOJ[TSFBTPOTGPSSFKFDUJOHJUBSFWFSZ
SFWFBMJOH)JTBSHVNFOUSFTUTPOUIFGBDUUIBUTVDIBNPUJPODPVMEOPUCF
QPTTJCMZPCTFSWFEBOEUIFSFGPSF NPUJPOCFJOHBQIFOPNFOPO
JUXPVME
CFOPUIJOHBUBMM"TXFDBOTFF PODFSFQISBTFEJOUFSNTPGFYQSFTTJPO 
PVSRVFTUJPOBNPVOUTUPUIFGPMMPXJOH"VOJGPSNNPUJPOPGUIFFOUJSF
FTUWSBZRVQBSMFSFYBDUFNFOU JMOZBQPJOUEFDPSQTRVJTPJUQBSGBJUFNFOUFUFOUJFSFNFOU
FOSFQPTNBJTDFTUEFRVPZPOGBJUBCTUSBDUJPO FODPOTJEFSBOUMBDIPTFNBUIFNBUJRVF
NFOUx (1 Q$MBSLFTSFQMZ SJHIUMZDPOmEFOUBCPVUUIFQPTTJCJMJUZPGEFEVDJOH
BCTPMVUFTQBDFGSPNJU JTUPCFSFBEJO(1 Q
"DUVBMMZ -FJCOJ[IJNTFMGTFFNTUP
IBWFVOEFSTUPPEUIBUGSPNBCTPMVUFNPUJPOBCTPMVUFTQBDFXPVMEGPMMPX*OUIJTEJSFDUJPO 
TFFUIFEJTDVTTJPOJOUIF/PVWFBVY&TTBJT **  f JOXIJDISFNBSLBCMZ XIJMFEJTDVTT
JOH(BMJMFPT IFSF -PDLFT
FYBNQMFPGBTIJQJOVOJGPSNNPUJPO -FJCOJ[FNCBSLTPOUIF
GPMMPXJOHBTTFSUJPOTj-FMJFVFTUPVQBSUJDVMJFSRVPODPOTJEFSFMFHBSEEFDFSUBJOTDPSQT 
PVVOJWFSTFMRVJTFSBQQPSUFUPVUFUMFHBSEEVRVFMUPVTMFTDIBOHFNFOUTQBSSBQQPSU
RVFMRVFDPSQTRVFTFTPJU TPOUNJTFOMJHOFEFDPNQUF&UTJMOZBVSPJUSJFOEFmYFEBOT
MVOJWFST MFMJFVEFDIBRVFDIPTFOFMBTTFSPJUQBTEFTUSFEFUFSNJOQBSMFSBJTPOOFNFOU TJM
ZBWPJUNPZFOEFUFOJSSFHJTUSFEFUPVTMFTDIBOHFNFOUT PVTJMBNFNPJSFEVOFDSFBUVSFZ
QPVWPJUTPVSF DPNNFPOEJU RVFMFT"SBCFTKPVFOUBVYFDIDTQBSNFNPJSFFUDIFWBM
$FQFOEBOU DF RVF OPVT OF QPVWPOT QPJOU DPNQSFOESF OF MBJTTF QBT EFTUSF EFUFSNJO
EBOTMBWFSJUEFTDIPTFTx (1 Q"  O Q
*OQBTTJOH XFNBZSFNBSL
UIBU-FJCOJ[DBOFWFOPFSBXBZGPSEJTUJOHVJTIJOHXIJDINPOBEBDUTBOEXIJDIPOFJT
POUIFDPOUSBSZBDUFEVQPOJOUIFDPVSTFPGBDIBOHFJOBOJOUFSNPOBEJDSFMBUJPO UIVT 
JOUIFDPVSTFPGBQIFOPNFOBMNPUJPO
/PUFUIBUTVDIBDIBOHFJTJOJUTFMGBQFSGFDUMZ
TZNNFUSJDBMPOF BTUIFNPOBETJOWPMWFEJOJUXJMMBMMDIBOHF
-FJCOJ[TEJTUJODUJPOTVH
HFTUTUIBUUIFBDUJOHNPOBEJTUIFPOFUIBUJNQSPWFTUIFGBJUIGVMOFTTPGJUTPXOTJUVBUJPOBM
IPNPNPSQIJTNJOUIFDIBOHF XIFSFBTUIFBDUFEVQPONPOBEJTUIFPOFUIBUNBLFTJU
XPSTF .POBEPMPHZ ff JO(1 QUIFSFBTPOJOHHPFTBHBJOTU% 
1SJODJQJB  f JO"5 Q
8FOFFEBMTPUPSFNBSLUIBUUIFTBNFBNCJHVJUZ
CFUXFFOEFOZJOHBCTPMVUFTQBDFBOENBJOUBJOJOHUIFBCTPMVUFNPUJPOPGBCPEZBDDPSEJOH
UPUIFGPSDFBDUJOHVQPOJU QSFTFOUTJUTFMGBHBJOJOBOPUIFSQIJMPTPQIFS XIPIPXFWFSEPFT
OPUSFBMJ[FUIFSFJTBQSPCMFN
OBNFMZ# 5SFBUJTF f TFFBMTPUIFMPOHFSWFS
TJPOPGUIJTQBSBHSBQIJOUIFmSTUFEJUJPO
JOF8PSLT WPM QQ"TGPS#FSLFMFZT
PQJOJPOPO/FXUPOTFYQFSJNFOUPGUIFCVDLFU TFFfPG%F.PUV F8PSLT WPM 
QQ
/PUFUIBUCFUXFFOBOE#FSLFMFZMJWFEJO-POEPOBOEIBESFHVMBS
BOEGSFRVFOUFYDIBOHFTXJUI$MBSLF POUIFFEVDBUJPOPG1SJODFTT$BSPMJOB
*EPOPUTVQ
QPTFUIFSFNBZCFBOZTQFDJmDTUVEJFTEPDVNFOUJOHBQPTTJCMFJOnVFODFPG#FSLFMFZPOUIF
-FJCOJ[$MBSLFDPSSFTQPOEFODF CFUIBUBTJUNBZ #FSLFMFZEJESFBEUIFDPSSFTQPOEFODF 
BTIFEJTDVTTFEJUXJUI+PIOTPOTPNFUFOZFBSTMBUFS


.FUBQIZTJDT

VOJWFSTFTIPVMEFYQSFTTBVOJWFSTBMQSPQFSUZPGNPOBET XIFSFBTTVDIVOJ
WFSTBMQSPQFSUJFTDBOOPUCFFYQSFTTFEJOQIFOPNFOBMUFSNTCFDBVTFUIFZ
EPOPUDPOUSJCVUFUPNBLJOHTVCTUBODFTEJTUJOHVJTIBCMFCFUXFFOUIFNOPS 
UIVT UPEFUFSNJOFUIFN#ZUIJTTQFDJmDBUJPO -FJCOJ[TEZOBNJDBMUIFPSZ
XJUISFTQFDUUPBCTPMVUFNPUJPONBZBQQBSFOUMZCFSFGPSNVMBUFEJOUFSNT
NPSFPSMFTT
DPOTPOBOUXJUIUIFSFTVMUPGDMBTTJDBMNFDIBOJDT.PUJPOJT
BCTPMVUFNPEVMPVOJGPSNNPUJPOTPGUIFXIPMFTZTUFN*OQIZTJDBMJOWFT
UJHBUJPO UIBUJT BTFUPGJOFSUJBMMZFRVJWBMFOUSFGFSFODFTNVTUCFJEFOUJmFE 
BOETVDIBTFUNVTUCFVOEFSTUPPEBTBCTPMVUFTQBDF

 F UIFNF PG UIF FOUJSF VOJWFSTF JO NPUJPO JT EJTDVTTFE SFQFBUFEMZ JO UIF DPSSFQPO
EFODFXJUI$MBSLF BOEDIJFnZJOfPGUIF'PVSUI1BQFS (1 Q
BOEJOf
PGUIF'JGUI1BQFSj1PVSQSPVWFSRVFM&TQBDFTBOTMFDPSQTFTURVFMRVFSFBMJUBCTPMVF 
PO NBWPJU PCKFDU RVF MVOJWFST NBUFSJFM mOJ TF QPVSSPJU QSPNFOFS EBOT MFTQBDF +BZ
SFQPOEV RVJMOFQBSPJTUQPJOUSBJTPOOBCMFRVFMVOJWFSTNBUFSJFMTPJUmOJFURVBOEPO
MFTVQQPTFSPJU JMFTUEFSBJTPOOBCMFRVJMBJUEVNPVWFNFOU BVUSFNFOURVFOUBOURVFTFT
QBSUJFTDIBOHFOUEFTJUVBUJPOFOUSFFMMFTQBSDFRVVOUFMNPVWFNFOUOFQSPEVJSPJUBVDVO
DIBOHFNFOUPCTFSWBCMF FUTFSPJUTBOTCVU"VUSFDIPTFFTURVBOETFTQBSUJFTDIBOHFOUEF
TJUVBUJPOFOUSFMMFT DBSBMPSTPOZSFDPOOPJTUVONPVWFNFOUEBOTMFTQBDF NBJTRVJDPO
TJTUFEBOTMPSESFEFTSBQQPSUT RVJTPOUDIBOHT0OSFQMJRVFNBJOUFOBOU RVFMBWFSJU
EVNPVWFNFOUFTUJOEJQFOEBOUFEFMPCTFSWBUJPO FURVVOWBJTTFBVQFVUBWBODFSTBOTRVF
DFMVZRVJFTUEFEBOTTFOBQQFSPJWF+FSFQPOETRVFMFNPVWFNFOUFTUJOEJQFOEBOUEF
MPCTFSWBUJPONBJTRVJMOFTUQPJOUJOEJQFOEBOUEFMPCTFSWBCJMJU*MOZBQPJOUEFNPVWF
NFOU RVBOEJMOZBQPJOUEFDIBOHFNFOUPCTFSWBCMF&UNNFRVBOEJMOZBQPJOUEF
DIBOHFNFOUPCTFSWBCMF JMOZBQPJOUEFDIBOHFNFOUEVUPVU-FDPOUSBJSFFTUGPOETVS
MBTVQQPTJUJPOEVOFTQBDFSFFMBCTPMV RVFKBZSFGVUEFNPOTUSBUJWFNFOUQBSMFQSJODJQF
EVCFTPJOEVOFSBJTPOTVTBOUFEFTDIPTFTx (1 QQOPUFBOPUUPPEJT
TJNJMBSBSHVNFOUoUIVT BOUJ/FXUPOJBOBTXFMMoJO- &TTBZ **  f JOF
8PSLT WPM QPEEMZFOPVHI BMPDVTOPUEJTDVTTFEJOUIF/PVWFBVY&TTBJT
4FWFSBM
UIJOHTOFFEIFSFUPCFSFNBSLFE'JSTUPGBMM CVUJOUIFNBSHJOT
UIFMJNJUFEOFTTPGUIF
VOJWFSTF SFHBSEFEBTFTTFOUJBMCZCPUIQBSUJFT JTBDUVBMMZJSSFMFWBOUUPUIFRVFTUJPO BTJO
GBDUBOJOmOJUFVOJWFSTFNBZBMTPUSBWFMJOBOJOmOJUFTQBDF BOEJUTJOFSUJBMFFDUTCFPC
TFSWFEBMMUIFTBNF UIBUUIFVOJWFSTFNVTUCFMJNJUMFTT PSJOEFmOJUF XBTBDPOTFRVFODF
"SJTUPUMFESFXGSPNTPNFGPSNPGUIFQSJODJQMFPGSFBTPO XIJDIXBTDFSUBJOMZLOPXOUP
CPUI-FJCOJ[BOE$MBSLFDG1IZT* CjzSHeURXG
QWRMWRv[ZNDhVPD
}SHLURQHQDLGRNHjNDhNVPRLWeJUPOORQWRNHQRtQWDTDtQWDTDxDGBMTP" 
$JW%FJ  
FTFDPOESFNBSLJTNPSFJNQPSUBOU$MBSLFDPOTJEFSTUIFQPTTJCJMJUZGPS
UIFXIPMFVOJWFSTFUPIBWFmSTUNPWFEBOEUIFOTUPQQFE PSUPNPWFCZBOBDDFMFSBUFE
NPUJPO GPSJOTUBODF BSPUBUJOHVOJWFSTF
BOEUIVTjF.PUJPOPGUIF4IJQ UIPVHIUIF
NBOQFSDFJWFTJUOPU JTBSFBMEJFSFOU4UBUF BOEIBTSFBMEJFSFOU&FDUT BOEVQPOB
TVEEFOTUPQXPVMEIBWFPUIFSSFBM&FDUTBOETPMJLFXJTFXPVMEBOJOEJTDFSOBCMF.P
UJPO PG UIF 6OJWFSTFx 'PVSUI "OTXFS  f (1  Q
 -FJCOJ[ EPFT OPU EJSFDUMZ
BOTXFSUIJTEJDVMUZFQPJOUIFSFJTUIBU JGUIFFFDUTBSFPCTFSWFE BTJOFSUJBMGPSDFT


3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

"DUVBMMZ IPXFWFS -FJCOJ[TTUBODFJTOPUWFSZDMFBSBTUPUIFDPODFQUPG


BOJOFSUJBMSFGFSFODF BTJTBMTPXJUOFTTFECZUIFGBDUUIBU-FJCOJ[IBTTPNF
IPX VOEFSFTUJNBUFE UIF TJHOJmDBODF PG /FXUPOT CVDLFU FYQFSJNFOU

7BHVFBTJUJTJOQIZTJDBMUFSNT JUCFDPNFTBMMUIFNPSFSBEJDBMJOQIJMP
TPQIJDBMUFSNT*OGBDU POTFWFSBMPDDBTJPOT-FJCOJ[TFFNTPOMZUPSFKFDU
UIFJEFBPGBCTPMVUFTQBDFPOUIFHSPVOEPGUIFQIFOPNFOBMDIBSBDUFSPG
NPUJPO-JLFBOZQIFOPNFOPO NPUJPOXJMMJOGBDUCFTVCKFDUUPEJFSFOU
IZQPUIFTFT BOEUIFTFXJMMOFWFSCFSFEVDJCMFUPBmOBMPOF"QIZTJDJTUT
XPSLQSPDFFETCZTVDDFTTJWFBQQSPYJNBUJPOT BOEJUQSPWJEFTTJNQMFSBOE
TJNQMFS IZQPUIFTFT BOE NPSF BOE NPSF DPNQSFIFOTJWF BDDPVOUT PG UIF
XIPMFQIFOPNFOBMXPSMEVT JOUIFDBTFPGNPUJPO UIFSFJTNFUBQIZTJ
DBMMZOPEPVCUUIBU PXJOHUPUIFFYQSFTTJWJUZPGTQBDF BHJWFOBQQBSFOU

JUJTCFDBVTFUIFZNBOJGFTUUIFNTFMWFTUISPVHIDIBOHFTJOUIFSFDJQSPDBMTJUVBUJPOPGUIF
CPEJFTUIBUBSFXJUIJOUIFVOJWFSTF*UJTUIFSFGPSFBSFBMNPUJPOJO-FJCOJ[TFZFTUPPVT 
TUSJDUMZTQFBLJOH UIJTIZQPUIFTJTGBMMTPVUTJEFUIFTVCKFDUNBUUFSPGUIFDPOUSPWFSTZ*UJTPO
UIFDPOUSBSZXPSUINFOUJPOJOHUIBUUIF8PMBONNJH JOIJTiQPTUIVNPVTwSFQMZ
UP$MBSLFT'JGUI"OTXFS TFF4 "%FGFODFPGUIFMBUF%S4BNVFM$MBSLF f Q

BENJUTTVDIBOBDDFMFSBUFENPUJPOPGUIFXIPMFVOJWFSTFUPCFBSFBMNPUJPOXJUISFBM
FFDUTIPXFWFS IFTBZT UIFSFJTOPTVDJFOUSFBTPOXIZ(PETIPVMEIBWFUIFVOJWFSTF
NPWFJOUIJTXBZ BOEUIFSFGPSFTVDIBNPUJPOJTBOPOFYJTUFOUPOFNNJHTEFGFOTFJT
WFSZXFBL GPS JGUIFSFBSFSFBMFFDUT (PEXJMMFWJEFOUMZIBWFWFSZHPPESFBTPOTUPDBVTF
UIFNFPOMZUIJOHXFDBOSFNBSLIFSFJTUIBUJGBOZSFMBUJWFNPUJPOTPGCPEJFTXFSF
FYQFSJNFOUBMMZPCTFSWFEUIBUMFOEUIFNTFMWFTUPCFNPSFFBTJMZFYQMBJOFEUISPVHImDUJPOBM
GPSDFTUIBOPUIFSLJOETPGBDUJPOT GPSJOTUBODF BTDFOUSJGVHBMGPSDFTSFMBUJWFUPBSPUBUJPO
DFOUFSPGUIFVOJWFSTF
JUXPVMECFQPTTJCMFBOEBEWJTBCMFUPJOUFSQSFUTVDIQIFOPNFOBCZ
UIFIZQPUIFTJTPGUIFSPUBUJPOPGUIFVOJWFSTF)PXFWFS TVDIBOJOUFSQSFUBUJPOJTOPUBUBMM
PCMJHBUPSZ BOEJOFFDUXFNVTUBCBOEPOJUJGXFUIJOL KVTUBT-FJCOJ[EPFT UIBUUIFSF
BSFBCTPMVUFBSHVNFOUTBHBJOTUUIFNPUJPOPGUIFXIPMFVOJWFSTF TFFBMTPUIFGPMMPXJOH
OPUF
#ZUIJTSFBTPOJOH XFDBOBMTPOPUFUIFNBJOEJFSFODFTCFUXFFO-FJCOJ[TTUBODF
BOEUIFNPEFSO QPTU/FXUPOJBO
WJFXPGJOFSUJBMTZTUFNTFmSTUPGUIFNJTUIBU PXJOH
UPIJTNFUBQIZTJDBMBOEOPUNFSFMZEZOBNJDBMBSHVNFOUBUJPO JFTVCTUBOUJBMMZCFDBVTF
PGIJTQPPSVOEFSTUBOEJOHPGJOFSUJBBTUIFGPVOEJOHQSJODJQMFPGNFDIBOJODT
-FJCOJ[ 
CZIJTUIFPSZPGUIFJOEJFSFODFPGVOJWFSTBMQSPQFSUJFTPGNPOBET JOEJWJEVBUFTBNVDI
BNQMFSDMBTTPGQIZTJDBMQIFOPNFOBUIBU IPXFWFSOPUCFJOHJOFSUJBMMZFRVJWBMFOU XPVME
OPOFUIFMFTTBMMHJWFSJTFUPJOEJTDFSOJCMF BOEUIVTJEFOUJDBM VOJWFSTFT'PSUIFTBNFSFB
TPO -FJCOJ[QSFDJTFMZMBDLTUIFFYBDUOPUJPOPGBDMBTTPGFRVJWBMFODFPGJOFSUJBMTZTUFNT
*OGBDU IFVOEFSTUBOETBMMJOFSUJBMTZTUFNT XIFOSFGFSSFEUPUIFXIPMFVOJWFSTF
BTTJNQMZ
CFJOHBUBCTPMVUFSFTU*OUIJTXBZ IFNJTTFTBOPUIFSNBKPSGFBUVSFPGNPEFSONFDIBOJDT
*OHFOFSBM PONBOZRVFTUJPOTDPODFSOJOHUIFJOFSUJBMNPUJPOPGUIFXIPMFVOJWFSTF TFF
358" 4QBDFBOE3FMBUJWJUZJO/FXUPOBOE-FJCOJ[ jF#SJUJTI+PVSOBMGPSUIF
1IJMPTPQIZPG4DJFODFx   QQ

.FUBQIZTJDT

NPUJPONVTUmOEJUTDPSSFTQPOEFODFJOBHJWFONPOBEJDDIBOHFUIBUEF
UFSNJOFT JU BT BCTPMVUF NPUJPO JO B VOJWFSTBM SFGFSFODF TZTUFN :FU  UIF
JOUSJOTJDBOEPCKFDUJWFMJNJUTPGUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNQSFWFOU
QIZTJDBMTDJFODFGSPNFWFSCFJOHBCMFUPEFUFSNJOFTVDIBSFGFSFODFTZTUFN
"TBSFTVMU BCTPMVUFTQBDF XIJDIRVBTQBDFNVTUCFBQIFOPNFOPO BOE
RVBBCTPMVUFDBOOPUCFBQIFOPNFOPO CFDBVTFJUJTOFWFSHJWFOJOBOZ
QPTTJCMFQFSDFQUVBMBDU
XJMMCFBDPOUSBEJDUPSZDPODFQU

JTTFFNTUPNFUIFPOMZXBZJOXIJDI-FJCOJ[TBTTFSUJPOTPOBCTPMVUFNPUJPODBOCF
SFDPODJMFEXJUIIJTNBOZTUBUFNFOUTPOSFMBUJWFNPUJPO BOEUIFDPOUSBEJDUJPOUIBUTPNF
JOUFSQSFUFSTmOECFUXFFOUIFNDPVMECFmOBMMZPWFSDPNF8IBUXFIBWFBUUFNQUFEIFSFJT
UPXPSLPODFBHBJOPOUIFNPTUWBMVBCMFEJTUJODUJPO XIJDIBSJTFTGSPNUIFDPOTJEFSBUJPO
PGUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN CFUXFFOBOPCKFDUJWFQIFOPNFOPO XIJDIJTBTJEFBM
BTBCTPMVUFTQBDF
BOEBTVCKFDUJWFQIFOPNFOPO0OFPGUIFQMBDFTJOXIJDISFMBUJWJUZPG
NPUJPOJTFYQSFTTFEJOUIFNPTUSBEJDBMXBZ FWFOXJUISFGFSFODFUPUIFEFUFSNJOBUJPOPG
UIFWJT POXIJDITFFPOUIFDPOUSBSZUIF4QFDJNFO%ZOBNJDVN JO(. Q
JTBOPUF
POUIF5FOUBNFOEF.PUVVNDFMFTUJVN$BVTJTj6UWFSPSFTJOUFMMJHBUVSFYBDUJVT TDJFOEVN
FTU.PUVNJUBTVNJ VUJOWPMWBUBMJRVJESFTQFDUJWVNFUOPOQPTTFEBSJQIBFOPNFOBFY
RVJCVTBCTPMVUFEFUFSNJOFUVSNPUVTBVURVJFTDPOTJTUJUFOJNNPUVTJONVUBUJPOFTJUVT
TFVMPDJ&UJQTFMPDVTSVSTVTBMJRVJESFMBUJWVNJOWPMWJU FUJBNFY"SJTUPUFMJTTFOUFOUJB RVJ
EFmOJWJUTVQFSmDJFBNCJFOUJT)JODJOSJHPSFPNOFTZTUFNBEFGFOEJQPUFTU JUBVUOFBC
BOHFMPRVJEFN.FUBQIZTJDBDFSUJUVEJOFBMJRVJEBCTPMVUJEFUFSNJOBSJJOEFRVFBU RVPOJBN
JQTBDPOEJUJPFTUMFHVNNPUVT VUPNOJBFPEFNNPEPJOQIBFOPNFOJTFWFOJBOU OFDEJKV
EJDBSJQPTTJUVUSVNFURVBUFOVTDPSQVTBMJRVPEEBUVNRVJFTDBUWFMNPWFBUVS OJTJSBUJPOFN
NBKPSJTFYQMJDBCJMJUBUJTIBCFOEP JERVFBEFPWFSVNFTUVUOFWJTRVJEFNBHFOEJWFSVNTJU
NPUVTBCTPMVUJJVEJDJVNx (. Q
FO XIBUBCPVUUIFDFMFCSBUFECVDLFUFYQFS
JNFOU -FJCOJ[JTBEBNBOUUIBUJUEPFTOPUJOUIFMFBTUQSPWFUIFSFBMJUZPGBCTPMVUFTQBDF
6OGPSUVOBUFMZIPXFWFS QFSIBQTCFDBVTFIFIBTOPUGVMMZVOEFSTUPPEJU
IFEPFTOPUHJWF
BSFBTPOXIZJUTIPVMECFTPj.PUVTRVPRVFOBUVSBNWJEJ"EFPQSFIFOEJFUJBNTQBUJVN
OPOFTTFBCTPMVUVNRVJEEBNBVUSFBMF BEFPRVFOFDNVUBUJPOFNQBUJOFDNPUVNBCTP
MVUVNQPTTFDPODJQJ TFEPNOFNNPUVTOBUVSBNJUBFTTFSFTQFDUJWBN VUFYQIBFOPNFOJT
NBUIFNBUJDPSJHPSFOPOEFCFBUEFUFSNJOBSJQPTTF RVJEOBNRVJFTDBU BVURVBOUPNPUV
RVPEOBNDPSQVTNPWFBUVS OFDJSDVMBSJRVJEFNNPUVFYDFQUP RVBORVBNBMJUFSWJTVNTJU
*TBBDP/FXUPOP JOTJHOJWJSP RVPOFTDJPBONBKVTPSOBNFOUVNIBCVFSJU"OHMJBFSVEJUB

RVJDVNNVMUBQSBFDMBSBDJSDBNPUVNEJYFSJU IVKVTPQFFYJQTBWJDFOUSJGVHBEJTDFSOJQPTTF
QVUBWJU JORVPTVCKFDUPTJUNPUVT JORVPOPOQPUVJBTTFOUJSJ*OUFSJNFUTJ.BUIFNBUJDB
EFUFSNJOBUJP)ZQPUIFTFPTWFSBFOVMMBTJU NPUVTUBNFOWFSVTFJTVCKFDUPDVNSBUJPOFB
OPCJTUSJCVJUVS JORVPTJNQMJDJTTJNBNIZQPUIFTJO FUBEQIBFOPNFOBFYQMJDBOEBBQUJTTJ
NBNGBDJUEFDBFUFSPOPOUBNEFTVCKFDUPNPUVT RVBNEFSFTQFDUJWJTSFSVNJOUFSTFNV
UBUJPOJCJTRVBFSJBEVTVNTBUFTUDVNOVMMVNTJUQVODUVNmYVNJOVOJWFSTPx JUJTBOPUF
TVDDFTTJWFMZFYQVOHFEGSPNUIFQVCMJTIFEWFSTJPOPGUIF4QFDJNFO%ZOBNJDVNJUJTOPU
JODMVEFEJOUIF(FSIBSEUFEJUJPO CVUJUDBOCFSFBEJOUIFDSJUJDBMFEJUJPO (8- 
4QFDJNFO%ZOBNJDVN FEJUFECZ)(%PTDI (8.PTU BOE&3VEPMQI )BNCVSH
QQDGBMTPUIF&STUF'BTTVOH IFSFJOQOPUFUIBUUIFTBNFBSHVNFOUBMTP

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

*UJTKVTUCFDBVTF-FJCOJ[VOEFSTUBOETNPUJPOBTBQIFOPNFOPOoBOE
BQIFOPNFOPODBOCZEFmOJUJPOCFFYQMBJOFEJOBQMVSBMJUZPGEJFSFOU
XBZToUIBUUIFNBOZEJFSFOUQSFTFOUBUJPOTPGIJTEZOBNJDBMUIFPSZDPO
DFSOJOHUIFEFUFSNJOBUJPOPGBOBCTPMVUFJOFSUJBMTZTUFNNBZVMUJNBUFMZ BT
*CFMJFWF BMMNBLFTFOTF*OUIJTBDDPVOU JOFFDU POFNPSFJTTVFJTXPSUI
DPOTJEFSJOHUIBUIBTCFFOMPOHEJTDVTTFEJOTFWFOUFFOUIBOEFJHIUFFOUI
DFOUVSZDPTNPMPHJDBMTZTUFNTFTUVEZPGJUXJMMBMTPQPTTJCMZTIFENPSF
MJHIUPOUIFQFDVMJBSOBUVSFPGUIFBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMFPGNJOJNJ[BUJPO
PGTQBDFUIBU-FJCOJ[UIJOLTNVTUEJSFDU(PETDIPJDFPGUIFCFTUPGQPT
SFDVSTBMNPTUBEMJUFSBNJOUIFDPOUFNQPSBOFPVTMFUUFSUP)VZHFOTGSPN4FQUFNCFS
JO(. Q
*OBOZDBTF UIFSFHVMBUJWFDIBSBDUFSPGBOPCKFDUJWFQIFOPNFOPO
SFMBUJWFUPUIFQSPCMFNPGEFUFSNJOJOHBOJOFSUJBMTZTUFNSFNJOETVTPGUIFDPOTUSVDUJPO
PGUIFDPODFQUPGBCTPMVUFTQBDFPFSFECZ,BOUJOUIF1IFOPNFOPMPHZTFDUJPOPGIJT.F
UBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF XJUISFGFSFODFUPUIF4DPMJVNUPUIFEFmOJUJPOTPG#PPL0OF
PG/FXUPOT1SJODJQJBTFFDIJFnZUIFHFOFSBMOPUFJO,H4 QQBOEUIFDPN
NFOUBSZCZ' ,BOUBOEUIF&YBDU4DJFODFT QQ
4VDIBDPOTUSVDUJPOJTFY
DFQUJPOBMMZJNQPSUBOUGSPNUIFIJTUPSJDBMQPJOUPGWJFX BTJUDFSUBJOMZSFQSFTFOUTUIFNPTU
NBUVSFPVUDPNFPGBTZOUIFTJTCFUXFFO-FJCOJ[TTUBODFBOE/FXUPOTDPODFQUPGJOFSUJB
*UDBOBMTPCFSFHBSEFE JOQBSU BTUIFOBUVSBMPVUDPNFPGUIF-FJCOJ[FBOEPDUSJOFUIBUXF
IBWFKVTUFYQPVOEFEBOEUIBU-FJCOJ[JOQFSTPOIBTPOMZGSBHNFOUBSJMZQSFTFOUFEUPIJT
SFBEFST#FTJEFT UIBU,BOUSFHBSETBCTPMVUFTQBDFOPUBTBDPOUSBEJDUPSZDPODFQUBTNVDI
BTBOJEFBPS CFUUFS BOFNQUZDPODFQUXJUIPVUPCKFDU FOTSBUJPOJT
BHBJOEFQFOETPOUIF
GBDUUIBUBDPODFQUSFNBJOTGPSIJNTJNQMZTVCKFDUJWF CFDBVTFUIFVOEFSTUBOEJOHEPFTOPU
JOUVJU
oCVUUIFNBJOEJFSFODFCFUXFFOIJNBOE-FJCOJ[MJFTFMTFXIFSFFEJFSFODF
XFOFFEUPSFNBSLCFUXFFOUIF,BOUJBOBDDPVOUPGBCTPMVUFTQBDFBOEUIF-FJCOJ[FBOPOF
EFQFOETPOUIFBMSFBEZNFOUJPOFEGBDUUIBU,BOUDFSUBJOMZIBTBNVDICFUUFSBOEEFFQFS
VOEFSTUBOEJOHPGUIF/FXUPOJBOQSJODJQMFPGJOFSUJBUIBO-FJCOJ[EPFT"TIFDBOOPUBE
FRVBUFMZUSFBUDJSDVMBSNPUJPOJOEZOBNJDBMUFSNT -FJCOJ[FYQSFTTFTIJNTFMGJONVDINPSF
JOEFmOJUFUFSNTBCPVUUIFSFHVMBUJWFJEFBMPGBOPCKFDUJWFQIFOPNFOPO)FPOMZTUBUFT
UIBUBOZQIFOPNFOPOXIBUTPFWFS BOEUIVTOPOJOFSUJBMNPUJPO DBOCFBDDPVOUFEGPSCZ
BQMVSBMJUZPGIZQPUIFTFT#VUIFOFWFSFYQMJDJUMZUBLFTPOUIFUBTLPGDPOTUSVDUJOHBOJEFBM
BCTPMVUFJOFSUJBMSFGFSFODF XIJDIPGDPVSTFJTPOMZBTQFDJmDBUJPOPGUIFHFOFSBMQSPCMFN
DPODFSOJOHUIFOPOFYQSFTTJWJUZPGBQIFOPNFOPO
"TBSFTVMU EFTQJUFBMMDPOUSBSZBQ
QFBSBODFT OBNFMZ -FJCOJ[THJHBOUJDNFUBQIZTJDBMBQQBSBUVT BOEUIFHSFBUFSEJTUBODFJO
UJNF
-FJCOJ[TTUBODFPO/FXUPOTGBNPVTCVDLFUTFFNTJOBTFOTFDMPTFSUPUIBUPG.BDI
UIBOUPUIBUPG,BOU8IBU-FJCOJ[NBJOUBJOTJTJOGBDUTJNQMZUIBU JGJOBTZTUFNTPNF
BDUJOH GPSDFT BSF PCTFSWFE UIBU NJHIU CF JOUFSQSFUFE BT JOFSUJBM NPUJPOT  UIFZ NJHIU BT
XFMM CFDBVTFPGUIFJSQIFOPNFOBMDIBSBDUFS CFJOUFSQSFUFEBDDPSEJOHUPBIZQPUIFTJTUIBU
EPFTOPUSFTPSUUPBCTPMVUFTQBDF#VUUIJTJTQSFDJTFMZUIFUIFPSZXFDBOSFBEJOfPG
DIBQUFSPGUIFCPPLCZ&. %JF.FDIBOJLJOJISFS&OUXJDLMVOHIJTUPSJTDILSJUJTDI
EBSHFTUFMMU
UIFE-FJQ[JH PGXIJDIUIFSFJTBSFQSJOUCZUIF8JTTFOTDIBGUMJDIF
#VDIHFTFMMTDIBGU %BSNTUBEU QQ"TUPUIJTDPNQBSJTPOCFUXFFO-FJCOJ[BOE

.FUBQIZTJDT

TJCMFXPSMET-FUVT UIBUJT CSJFnZEJTDVTTUIFQPTTJCJMJUZGPSUIFQSJODJQMF


PGJOFSUJBUPCFEFNPOTUSBUFEBQSJPSJ
FRVFTUJPOXFXJTIUPBTLPVSTFMWFTJTXIFUIFSJUJTQPTTJCMFPSOPU
UP EFEVDF UIBU JOFSUJBM NPUJPO NVTU OFDFTTBSJMZ CF B VOJGPSN
 SFDUJMJO
FBSNPUJPO+VTUQFSVTJOHUIFNBKPSXPSLTPGUIF$BSUFTJBOQIZTJDJTUTPG
UIFUJNF XFDBOTFFUIBUUIFZEFWPUFHSFBUFPSUTUPEFNPOTUSBUFUIBUB
.BDI XFOFFEUPQPJOUPVUUIBUUIFHSFBUTJNQMJDJUZPG/FXUPOTIZQPUIFTJTGPSFYQMBJOJOH
DFMFTUJBMNPUJPOJTGPS.BDIBTVDJFOUSFBTPOGPSBDDFQUJOHJU GSPNUIFQPJOUPGWJFXPG
QIZTJDT JGOPUGSPNUIBUPGNFUBQIZTJDT
SBUIFSUIBOQPTTJCMFPUIFSPOFT8IFSFBT BTIF
UIJOLTIFIBTNFUBQIZTJDBMBSHVNFOUTBHBJOTUBCTPMVUFTQBDF -FJCOJ[OPUPOMZTBZTUIBU
BOBMUFSOBUJWFIZQPUIFTJTPUIFSUIBOUIF/FXUPOJBOPOFDBOCFMPPLFEGPS CVUBMTPUIBUJU
NVTUCFGPVOEoUPXIJDIUBTLIFEFWPUFTIJTFTTBZTPOEZOBNJDTBOEDFMFTUJBMNFDIBOJDT
'PS B NPSF UIFPSFUJDBM EJTDVTTJPO PG -FJCOJ[T TQBUJBM SFMBUJWJTN XIJDI EFOJFT UIF QPT
TJCJMJUZ PG BO BCTPMVUF SFHVMBUJWF JOFSUJBM TZTUFN
 TFF + &  -FJCOJ[JBO 4QBDFUJNF
BOE-FJCOJ[JBO"MHFCSBT JO)JTUPSJDBMBOE1IJMPTPQIJDBM%JNFOTJPOTPG-PHJD .FUIPEPMPHZ
BOE1IJMPTPQIZPG4DJFODF FEJUFECZ3&#VUUTBOE+)JOUJLLB %PSESFDIU#PTUPO 
QQ"DPODJTFBOEBDDVSBUFFYQPTJUJPOPGTVDIEJDVMUJFTDBOBMTPCFGPVOEJO.
' 'PVOEBUJPOTPG4QBDF5JNFFPSJFT3FMBUJWJTUJD1IZTJDTBOE1IJMPTPQIZPG4DJ
FODF 1SJODFUPO FTQFDJBMMZQQ

 F GPMMPXJOH -FJCOJ[FBO TDIPPM XBT OPU WFSZ mSN PO UIF TVCKFDU FJUIFS  KVTU BT JO
HFOFSBMUIFPQJOJPOTPOUIFDPOUJOHFODZPGNPUJPOMBXTXFSFEJFSFOUGSPNPOFBOPUIFS
*Of QQ
PGIJT%JMVDJEBUJPOFT VOEFSUIFUJUMFi-FHFTNPUVVNOPOQPTTVOU
EFNPOTUSBSJ FY (FPNFUSJBw
 #JMmOHFS UFMMT UIF EFWFMPQNFOU PG -FJCOJ[T UIPVHIU PO UIF
TVCKFDUBDDPSEJOHUPXIBUIFIBTQSPCBCMZMFBSOFEGSPNUIFDJUFE BCPWF OPUF
QBTTBHF
PGUIF4QFDJNFO%ZOBNJDVNIFXSJUFTj-FJCOJUJVTBEIVDKVOJPSJOTVBFPSJBNPUVTBC
TUSBDUJ<y>FPEFNNPEPMFHFTRVBTEBNNPUVVNFSVJU BMJFOBTBCFYQFSJFOUJB<y>QPTUFB
BVUFNBEVMUJPSEFNVNJOUFMMFYJU OPOQPTTFMFHFTNPUVVNWFSBTBQSJPSJFYHFPNFUSJDJT
FSVJ TFETFNQFSBMJRVJETVQQPOFOEVNFTTF RVPEOPOTJUBCTPMVUBFOFDFTTJUBUJT BEFPRVF
OPOBCTPMVUFEFNPOTUSBCJMFxBGUFSUIBU IFBTTVNFTGPSIJTQBSUUIBUBMMQIZTJDBMMBXT GSPN
UIF DPOTFSWBUJPO PG FOFSHZ ff  QQ
 UP UIF QSJODJQMF PG JOFSUJB f 
Q
BSFDPOUJOHFOUXJUIOPFYDFQUJPOT BOEEFmOJUFMZTPUIFMBXPGDPOUJOVJUZ f 
QQ
BDDPSEJOHUP-FJCOJ[TBDDPVOUPGJUJOffPGUIFFPEJDZ CFDBVTF
j/FRVFJMMBFYJEFBNPUTFURVJFUJT VUTJDMPRVBS HFPNFUSJDBDPOTFRVJUVS TFEFYJEFB
WJSJVNNFUBQIZTJDB DPOTVFUVEJOFOBUVSBQIZTJDBx*IBWFNFOUJPOFE#JMmOHFSCFDBVTF
DFSUBJOMZIFJTUIFNPTU-FJCOJ[FBOBNPOH8PMBOUIJOLFST'PSIJTQBSU IPXFWFS 8PM
XFOUJOUIFPQQPTJUFEJSFDUJPOBMUPHFUIFS BOEBMPOHUIFXBZIFSFQFBUFEMZSJTLFEMPTJOH
UIFDPOUJOHFODZPGDPTNJDMBXTJOf Q
PGIJT$PTNPMPHJBJOGBDUIFFWFOEF
mOFTNBUUFSGSPNJOFSUJB jNBUFSJBFTUFYUFOTVNWJJOFSUJBFQSBFEJUVNx
TPUIBUJUJTOPU
TVSQSJTJOHUIBUIFMBUFSFOEFBWPSTUPEFNPOTUSBUFBQSJPSJUIFQSJODJQMFPGJOFSUJB ff
QQ
NBJOUBJOJOHIPXFWFSUIFDPOUJOHFODZPGPUIFSMBXTPGNPUJPO f 
Q
XFOFFEIPXFWFSBMTPUPSFNBSLUIBUBTUPUIFSFDUJMJOFBSEJSFDUJPOPGJOFSUJBMNP
UJPO JOIJT&MFNFOUB.FDIBOJDBF ff JOUIF&MFNFOUB.BUIFTFPTVOJWFSTBF WPM 

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

GSFFCPEZQFSTJTUTJOJUTSFDUJMJOFBSNPUJPO XIJMFBOZDIBOHFJOEJSFDUJPO
DBO POMZ CF UIF FFDU PG UIF JOnVFODF PG BO FYUFSOBM BHFOU %FTDBSUFTT
FYQMBOBUJPOIBEUFSTFMZBQQFBMFEUP(PETJNNVUBCMFXJMM.PTUGPMMPX
JOHDPTNPMPHJTUTXFSFIPXFWFSVOTBUJTmFEXJUIBOBOTXFSUIBUXBT JGOPU
FYDFFEJOHMZNFUBQIZTJDBM UIFGPMMPXJOHPOFTCFJOHDFSUBJOMZOPUMFTTTP

BUMFBTURVJUFWBHVFoIPXBSFXFUPVOEFSTUBOEXIZUIFJNNVUBCMFOFTTPG
(PETXJMMTIPVMEQBSUJDVMBSMZNBOJGFTUJUTFMGJOBTUSBJHIUMJOF
Q
8PMXSJUFTUIBUJUTEFUFSNJOBUJPOJTHJWFOCZUIFQSJODJQJVNSBUJPOJTBMPOF UIVT
MBOEJOHOPUWFSZGBSGSPNXIFSF-FJCOJ[IJNTFMGEPFT/PUFJOBOZDBTFUIBU-FJCOJ[WJFXT
UIF QPTTJCJMJUZ PG JOGFSSJOH UIF DPOUJOHFODZ PG UIF MBXT PG NPUJPO BT TUSJDUMZ DPOOFDUFE
UPIJTPXOQIFOPNFOBMJTN*G POUIFDPOUSBSZ TVCTUBODFTUIFNTFMWFTBSFUPDPOTUJUVUF
FYUFOTJPO BTJTUIFDBTFXJUI8PMBOJTN
BDDPSEJOHUP-FJCOJ[BMMMBXTPGOBUVSFNVTU
CFOFDFTTBSZj-FTMPJYEVNPVWFNFOU FUBOUGPOEFTEBOTMFTQFSDFQUJPOTEFTTVCTUBODFT
TJNQMFT WJFOOFOUEFTDBVTFTmOBMFTPVEFDPOWFOBODF RVJTPOUJNNBUFSJFMMFTFUFODIBRVF
NPOBEFNBJTTJMBNBUJFSFFTUPJUTVCTUBODF FMMFTWJFOESPJFOUEFSBJTPOTCSVUFTPVEVOF
OFDFTTJUHFPNFUSJRVF FUTFSPJFOUUPVUBVUSFTRVFMMFTOFTPOUx GSPNUIFmSTUESBGUPGB
MFUUFSUP3FNPOE (1 Q


0GDPVSTFIFSFUIFRVFTUJPO GSPNUIFQIZTJDBMQPJOUPGWJFX XBTJOFSBEJDBCMZUBJOUFE


CZUIFGBDUUIBUOFJUIFS%FTDBSUFTOPSIJTNPTUEJSFDUGPMMPXFSTIBEBOBEFRVBUFOPUJPOPG
GPSDFVT UIFZEJEOPUSFHBSEUIFDIBOHFJOEJSFDUJPOPGJOFSUJBMNPUJPOBTBEZOBNJDBM
FFDU CVUBTPOFUIBUNVTUIBWFPUIFSDBVTFT QPTTJCMZ BDDPSEJOHUP%FTDBSUFTIJNTFMG 
FWFOTQJSJUVBMHSPVOET
%FTDBSUFTBDUVBMMZJOTPNFQMBDFTTFFNTUPBMMPXIJTPXOQSJODJQMF
PGJOFSUJBBMTPUPIBWFTPNFFYQFSJNFOUBMPSJHJO UP.PSJO 4FQUFNCFS"5 
Q
*OEFFE IBSEMZEPFTIFDPNNJUIJTPXOBMMFHFEEFNPOTUSBUJPOPGJUUPBOZUIJOH
CVUFNQJSJDBMPCTFSWBUJPOT)FmSTUNFOUJPOTSFDUJMJOFBSJOFSUJBMNPUJPOJODIBQUFSPG-F
.POEF "5 QQ
BOEUIFOSFUVSOTUPJUXJUIUIFTBNFBSHVNFOUTJO1SJODJQJB  
fj$BVTBIVKVTSFHVMBFFBEFNFTURVBFQSBFDFEFOUJT OFNQFJNNVUBCJMJUBTTJNQMJDJ
UBTPQFSBUJPOJT QFSRVBN%FVTNPUVNJONBUFSJBDPOTFSWBU/FRVFFOJNJMMVNDPOTFSWBU 
OJTJQSFDJTRVBMJTFTUFPJQTPUFNQPSJTNPNFOUPRVPDPOTFSWBU OVMMBIBCJUSBUJPOFFKVT
RVJGPSUGVJUQBVMBOU"DRVBNWJTOVMMVTNPUVTmBUJOJOTUBOUJ NBOJGFTUVNUBNFOFTU
PNOFJERVPENPWFUVS JOTJOHVMJTJOTUBOUJCVTRVBFQPTTVOUEFTJHOBSJEVNNPWFUVS EF
UFSNJOBUVNFTTFBENPUVNTVVNDPOUJOVBOEVNWFSTVTBMJRVBNQBSUFN TFDVOENMJO
FBNSFDUBN OPOBVUFNVORVBNTFDVOENVMMBNMJOFBNDVSWBNx "5 QQ

0OUIFPOFIBOE PGDPVSTF TJODFBOJOTUBOUJTVOFYUFOEFE JOJUUIFSFDBOCFOPNPUJPO 
UIVTOPUUIFSFDUJMJOFBSPOFFJUIFS4VQQPTF POUIFPUIFSIBOE XFSFHBSEBOJOTUBOUBTB
UFNQPSBMMJNJU DPOTJEFSJOH UIBUJT UIFUBOHFOUUPNPUJPO
UIFOUIFMJOFBSJUZPGUIFBQ
QSPYJNBUJPOXJMMCFBOBMUPHFUIFSDPOWFOUJPOBMPOF/PSJTJUPGBOZIFMQUPSFMZ KVTUBTUIF
ZPVOH%FTDBSUFTEPFTJOIJTFBSMZUSFBUJTF
POUIFTJNQMJDJUBTPGBTUSBJHIUMJOF BTUIJT NPTU
JOEFUFSNJOBUF
OPUJPODBOIBSEMZTPMWFUIFQSPCMFNFSFGPSF XIBUmOBMMZDPVOUTJTKVTU
UIFFYBNQMFPGUIFTMJOH TFUGPSUIJOCPUIDBTFT XIJDIJTQFSGFDUMZFNQJSJDBM"NPOHUIF
$BSUFTJBOT .BMFCSBODIFEFWFMPQTUIFBUUFNQUBUGPVOEJOHUIFEJSFDUJPOPGJOFSUJBMNPUJPO
VQPO(PETJNNVUBCMFOFTT 3FDIFSDIF 7*  JO0FVWSFT WPM QQ
IPXFWFS
BUUJNFTTUJMMSFTPSUJOHUPUIFTJNQMJDJUZPGBTUSBJHIUMJOFJOBMPDVT IFFWFOJOUSPEVDFTB

.FUBQIZTJDT

$MFBSMZ IFSFBOPQQPSUVOJUZBSJTFTGPS-FJCOJ[UPTVHHFTUUIBUUIFEJ
SFDUJPOPGJOFSUJBMNPUJPODPVMECFBSDIJUFDUPOJDBMMZEFUFSNJOFEBDDPSEJOH
UPUIFQSJODJQMFPGNJOJNVNTQBDF)FIBTJOGBDUBMSFBEZEFNPOTUSBUFE
JOHFPNFUSZUIBUBTUSBJHIUMJOFJTUIFWJBNJOJNBCFUXFFOJUTFOEQPJOUT
VT JGXFJOUFSQSFUNPUJPOUFMFPMPHJDBMMZ BTXFDBOBDUVBMMZEPPXJOH
UP UIF FYQSFTTJWJUZ PG NBUUFS
 XF DBO QSFTVNF UIF GPMMPXJOH "NPOBET
BQQFUJUVT FYQSFTTFECZUIFNPUJPOPGBQIFOPNFOPO
QSPWJEFEJUJTOPU
IJOEFSFECZPUIFSBQQFUJUFT JF JOQIFOPNFOPMPHJDBMUFSNT CZJOUFSBD
UJPOT CFUXFFO QBSUT PG NBUUFS TVDI BT DPMMJTJPOT
 JT MPDBMMZ EFUFSNJOFE
CZUIFVOJWFSTBMBSDIJUFDUPOJDDPOEJUJPOoUIBUJT CZUFOEJOHUPJUTPXO
SFBMJ[BUJPOJUNJOJNJ[FTTQBDF*OPUIFSXPSET BGSFFCPEZNPWFTBDDPSEJOH
UPBSFDUJMJOFBSNPUJPO

QSJODJQMFPGNJOJNJ[BUJPOPGTQBDFUIBUJTJOTUBOUJBUFEJOBTUSBJHIUMJOF JOUIFTJYUFFOUI
&DMBJSDJTTFNFOUUPUIFFEJUJPOTPGUIF3FDIFSDIFOPXJUDBOCFSFBEJO/.
0FVWSFT FEJUFECZ(3PEJT-FXJTBOE(.BMCSFJM 1BSJT WPM Q

$MBVCFSHEJTDVTTFTUIFSFDUJMJOFBSOBUVSFPGJOFSUJBMNPUJPOJOIJT%JTQVUBUJP1IZTJDB 
0QFSBPNOJB WPM Q
FYQMBJOJOH f
UIBUj2VFNBENPEVNJHJUVS%FVTNPUVN
JODPSQPSFBMJRVPDPOTFSWBUGBDJFOEPVUJT RVJOVODFTU QPSSPTJU OPOIBCJUBSBUJPOFFKVT
TUBUVT JORVPQSJVTGPSUFDPMMPDBUBGVFSJUSFTJMMB RVBFNPWFUVSJUBFUJBNWFSTVTFBNNF
UBNQFSHJUDPSQVTNPCJMFEJSJHFSF WFSTVTRVFNIPDJQTPUFNQPSJTNPNFOUPEJSFDUVNFTU
"URVJPNOJNPNFOUPEJTQPTJUVNFTUBENPUVNTVVNDPOUJOVBOEVNTFDVOEVNMJOFBN
SFDUBN  OPO TFDVOEVN DVSWBN  RVBNWJT BOUFB DVSWJMJOFVN NPUVN IBCVFSJUx 4VDI B
OFBUMZ$BSUFTJBOGPSNVMBUJPOJTIPXFWFSGPMMPXFE f
CZUIFBTTFSUJPOUIBUNPUJPOJTSFD
UJMJOFBSCFDBVTFBTUSBJHIUMJOFJTTJNQMFBOEDPOTUBOU XIFSFCZTJNQMJDJUZ$MBVCFSHNFBOT
UIBUBTUSBJHIUMJOFJTUIFWJBNJOJNB BOEUIVTJUBQQFBMTUPBOBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMF

BOECZDPOTUBODZIFNFBOTUIFGBDUUIBUBTUSBJHIUMJOFJTiDPOHSVFOUwUPBOZPUIFSTUSBJHIU
MJOF j4PMBRVJQQFMJOFBSFDUB RVBFEFmOJUVSCSFWJTTJNBBCVOPQVODUPBEBMJVEQVODUVN
FYUFOTJP  QFS PNOJB  TJCJ  BMJJ SFDUBF DPOHSVJU  BURVF JO QMVSFT TQFDJFT JOEJWJEVBx

XIJDIPGDPVSTFSFNJOETVTPG-FJCOJ[TEFmOJUJPOUISPVHITFMGTJNJMBSJUZ'JOBMMZ JOIJT
/PUBFJO$BSUFTJJ1SJODJQJPSVN1IJMPTPQIJBF PODPNNFOUJOH%FTDBSUFTTEFmOJUJPOJO 
f JO 0QFSB PNOJB  WPM  Q
 $MBVCFSH BEET UIBU JOFSUJBM NPUJPO JT SFDUJMJOFBS
CFDBVTFUIFTUSBJHIUMJOFCFUXFFOUXPQPJOUTJTVOJRVF NPEVMPDPOHSVFODJFT
BOEXJUI
UIJTUIJSEDIBSBDUFSJ[BUJPOIFSFBMMZTFFNTUPIBWFPCUBJOFEBMMUISFF-FJCOJ[FBOEFmOJUJPOT
PGBTUSBJHIUMJOF WJBNJOJNB TFMGTJNJMBS NPTUEFUFSNJOBUF
XJUIPVUIBWJOHJOUIFMFBTU
DMBSJmFEUIFSFMBUFEOFTTCFUXFFOUIFN0OUIFDPOUSBSZ GPSFYBNQMF 3 -B1IZTJRVF 
*  DIBQUFS JOUIF$PVST WPM QQ
FYQMJDJUMZEFOJFTUIFNJOJNBMJUZPGB
TUSBJHIUMJOFFWFSUPCFUIFDBVTFPGBOJOFSUJBMUSBKFDUPSZ UIVTSFKFDUJOHBOZBSDIJUFDUPOJD
DPOTJEFSBUJPO
"TGPS(FVMJODY IFSFQFBUFEMZEFBMTXJUIUIFRVFTUJPO CVUIFCSJOHTGPSUI
OPTVCTUBOUJBMDPOUSJCVUJPOJOFJUIFSUIF1IZTJDBWFSB  f 4NUMJDIF4DISJGUFO WPM 
QQ
PSUIF%JTQVUBUJPOFT1IZTJDBF  f 4NUMJDIF4DISJGUFO WPM Q

)F EPFT IPXFWFS BEE UP IJT "OOPUBUB MBUJPSB JO 1SJODJQJB 1IJMPTPQIJBF 3FOBUJ %FTDBSUFT

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

)PXFWFS UIJTJTBEFNPOTUSBUJPOUIBU-FJCOJ[EJTDVTTFTOPXIFSF*UT
BCTFODFJTBDUVBMMZTZNQUPNBUJDPGBTFSJPVTBNCJWBMFODFJO-FJCOJ[TWJFXT
POUIFQSJODJQMFPGJOFSUJB0OUIFPOFIBOE JOGBDU IFTFFNTUPUIJOL
UIBUJOFSUJBTIPVMECFHSPVOEFEJOBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMFTKVTUBTUIFPUIFS
MBXTPGNPUJPOBSF0OUIFPUIFSIBOE IFTFFNTIFTJUBOUUPBUUSJCVUFUPP
NVDIDPOUJOHFODZUPJOFSUJB BOEJOTFWFSBMQMBDFTIFTFFNTUPSFBTTFSUUIBU
JOFSUJBFOKPZTTPNFTQFDJBMMPHJDBMQSJWJMFHF BDDPSEJOHUPXIJDIJUTOFHB
UJPOXPVMEFWFOCFJODPNQSFIFOTJCMFUPUIFVOEFSTUBOEJOHPGBOZDSFBUFE
CFJOH BOEUIFSFGPSFNJSBDVMPVTBUUIFIJHIFTUEFHSFF*OIJTDPOUSPWFSTZ
BHBJOTU$MBSLF PGDPVSTF IFPWFSFNQIBTJ[FTJUBMJUUMF8IBUIFSFIFXJTIFT
UPTIPXJTJOUIFFOEUIBUBDJSDVMBSNPUJPOGPSXIJDIOPNFDIBOJDBMDBVTF
PG UIF DFOUSJQFUBM GPSDF JT HJWFO XPVME CF JODPNQSFIFOTJCMF BMUPHFUIFS
BOE NJSBDVMPVT *U XPVME JO GBDU DPOUSBEJDU UIF QSJODJQMF PG JOFSUJBoTP
UIBUHSBWJUBUJPOBMBUUSBDUJPOJTBRVBMJUBTPDDVMUBFGBDUSFNBJOTUIBUUIF
PCTFSWBUJPOPGUIF BMNPTU
OFDFTTBSZDIBSBDUFSPGJOFSUJBMSFDUJMJOFBSNP
UJPOBMTPSFDVSTFMTFXIFSFJO-FJCOJ[TXSJUJOHT BOEFWFOJOZFBSTJOXIJDI
/FXUPOT1SJODJQJBIBWFOPUCFFOQVCMJTIFEZFU*OOPDBTF IPXFWFS EPFT
BHBJOJO f4NUMJDIF4DISJGUFO WPM Q
UIFEFUFSNJOBUJPOPGBTUSBJHIUMJOF
UISPVHIUXPQPJOUTUIBUXFIBWFNFOUJPOFEJO$IBQUFS OPUF'JOBMMZ 4QJOP[BT
PSJHJOBMTPMVUJPOJTXPSUINFOUJPOJOH 3FOBUJ%FT$BSUFT1SJODJQJPSVN1IJMPTPQIJBFQBST *
**NPSFHFPNFUSJDPEFNPOTUSBUBF  JO0QFSB WPM QQ
4QJOP[BTBZTUIBU
JOTUBOUBOFPVTNPUJPONVTUCFSFHBSEFEBTSFDUJMJOFBS POUIJTBSNBUJPOIFXJMMBDUVBMMZ
GPVOEUIFQSJODJQMFPGJOFSUJB KVTUBT%FTDBSUFTPSJHJOBMMZIBE
GPSPOBHJWFOJOTUBOUB
CPEZUSBWFMTBNJOJNVNEJTUBODF BOEUIFRVBMJUZPGBTUSBJHIUMJOFJTJOEFFEUIBUPGCFJOH
UIFWJBNJOJNBCFUXFFOUXPQPJOUT BQSPQPTJUJPOXIJDIIFBTTVNFTBTBOBYJPN  
0QFSB WPM Q
JODPODMVTJPO 4QJOP[BBMTPSFTPSUTUPNJOJNBMJUZ CVUIFEPFTOPU
BQQFBMUPBOZmOBMDBVTFTGSPNUIFWBSJBUJPOBMQSJODJQMF0OBMMUIFTFBVUIPST UIFCPPLCZ
1. -F%WFMPQQFNFOUEFMB1IZTJRVF$BSUTJFOOF 1BSJT JTTUJMMVTF
GVM0O%FTDBSUFTTWJFXTPOUIFQSJODJQMFPGJOFSUJB BMTPXJUISFMBUJPOUP-FJCOJ[ TFFUIF
JNQPSUBOU%( %FTDBSUFT.FUBQIZTJDBM1IZTJDT $IJDBHP BOEUIFBSUJDMF.JOE 
#PEZ BOEUIF-BXTPG/BUVSFJO%FTDBSUFTBOE-FJCOJ[ JOj.JEXFTU4UVEJFTJO1IJMPTPQIZx 
 QQ OPXJO%( %FTDBSUFT&NCPEJFE3FBEJOH$BSUFTJBO1IJMPTPQIZ
UISPVHI$BSUFTJBO4DJFODF $BNCSJEHF QQ8FDBOTFFWFSZXFMMIPXNBOZ
TVHHFTUJPOT -FJCOJ[ NJHIU IBWF SFDFJWFE GSPN B OVNCFS PG $BSUFTJBO UIJOLFST  JO TQJUF
PG IJT EFDJEFEMZ SFKFDUJOH %FTDBSUFTT FBSMZ UIFPSZ UIBU BUUSJCVUFE UIF DPOTFSWBUJPO PG B
SFDUJMJOFBSEJSFDUJPOUPUIFJNNVUBCMFOFTTPG(PETXJMM7SVUICFUPME %FTDBSUFTBMTPBOE
DIJFnZBUUSJCVUFEUPJUUIFDPOTFSWBUJPOPGUIFRVBOUJUZPGNPUJPO XIJDI-FJCOJ[SFKFDUFE
POUIFTBNFHSPVOETJOIJTZPVOHZFBST MFUUFSUP0MEFOCVSH 0DUPCFS JO"  
O Q
BOEBHBJOJOIJTNBUVSFZFBSTXJUISFGFSFODFUPUIFmSTUJOUFHSBMPGFOFSHZ
UP%FT#PTTFT TU4FQUFNCFS JO(1 QQ


.FUBQIZTJDT

-FJCOJ[TUBUFUIBUUIFOFHBUJPOPGUIJTQSJODJQMFNJHIUMFBEUPBDPOUSBEJD
UJPO BOEJOEFFEIFEFmOJUFMZBSNTUIFPQQPTJUF
"TXFDBOTFF XFBSFQSFTFOUFEIFSFXJUIBGPSN QFSIBQT UIFPOMZ
QPTTJCMFGPSN
PGBiSFQSFTFOUBCMFJNQPTTJCJMJUZwFOUJSFMZEFEVDJCMFGSPN
UIFOFHBUJPOPGUIFQSJODJQJVNSBUJPOJT*OPSEFSUPVOEFSTUBOEIPXJUDBO
CFTPJOUIFPSFUJDBMUFSNT XFOFFEUPHPCBDLUP-FJCOJ[TEFNPOTUSBUJPO

/BUVSBMMZ BTUPUIFQSJODJQMFPGJOFSUJB-FJCOJ[XBTOPUPGPOFNJOEJOUIFDPVSTFPGIJT
MJGF"TBZPVOHNBO IFTUJMMGPMMPXFE(BMJMFBO OPUUPTBZ TJNQMZDMBTTJDBM
TVHHFTUJPOT 
UIVTVOEFSTUBOEJOHBMTPDJSDVMBSNPUJPOBTJOFSUJBMNPUJPO FPSJB.PUVTDPODSFUJ fCJT 
(. QQ(1 Q"  O QQBTGPS(BMJMFP TFFUIF1SJNB
(JPSOBUBPGUIF%JBMPHP JO-F0QFSF WPM QQ JOXIJDITUSBJHIUJOFSUJBMNPUJPO
JT EFOJFE  PXJOH UP "SJTUPUFMJBO JOnVFODFT  PO UIF HSPVOET PG BSDIJUFDUPOJD QSJODJQMFT
TFFBMTP-F.FDBOJDIF JO-F0QFSF WPM Q JOXIJDIBCPVOEFESFDUJMJOFBSNPUJPO
WFSHJOHUPUIFHSBWJUZDFOUFSJTBTTVNFEBHBJOBDDPSEJOHUPSFBTPOTPGNJOJNVN
-BUFS
PO UIBUJTJOIJTGVMMNBUVSJUZ -FJCOJ[TFFNTPOUIFDPOUSBSZUPDPNFDMPTFSUP$BSUFTJBO
DPOTJEFSBUJPOT BOEUPDPODMVEFUIBUJOFSUJBMNPUJPOJTSFDUJMJOFBSCFDBVTFJOTUBOUBOFPVT
NPUJPOJTTVDI8FDBOTUJMMEFUFDUTPNFUSBDFTPGTVDIBTUBODFJOUIFHSFBU%ZOBNJDBGSPN
JOXIJDIUIFmSTUUXPEFmOJUJPOTJO*   UIPTFBCPVUiTJNQMZTJNQMFwNPUJPO 
JO(. QQ
BSFFTTFOUJBMUPPVSQSFTFOUQVSQPTFUIFZEFmOFVOJGPSNNPUJPO
UISPVHITFMGTJNJMBSJUZ BOEUIFSFGPSFUIFZEFUFSNJOFJUBTTUSBJHIUBDDPSEJOHUP-FJCOJ[T
XFMMLOPXODIBSBDUFSJ[BUJPOPGBTUSBJHIUMJOFFUSFBUNFOUPGDFOUSJGVHBMGPSDFJO**  
QSPQ (. QQ
JTJNQPSUBOUBTXFMMDMPTFMZGPMMPXJOH%FTDBSUFTTEJTDVT
TJPO JUEFBMTXJUIUIFEJSFDUJPOPGNPUJPOJOBUFNQPSBMJOmOJUFTJNBM WJ[ JUTJNQMZUBLFT
UIFMJOFBSJ[BUJPOPGBGVODUJPOJOUIFEFSJWBUJWFGPSHSBOUFE
#VUBTJNJMBSBDDPVOUTUJMMBQ
QFBSTJOUIFTFDPOEQBSUPGUIF4QFDJNFO%ZOBNJDVNj$VNFUJBNOPOOJTJWJTFUOBTDFOT
JOEFOJTVTRVPWJTNPNFOUPFYJTUBU NPUVTFOJNOVORVBNSFWFSBFYJTUJU VUTVQSBFYQP
TVJNVT
OJTVTRVFPNOJTUFOEBUJOMJOFBSFDUB DPOTFRVFOTFTUPNOFNNPUVNSFDUJMJOFVN
BVUFYSFDUJMJOFJTDPNQPTJUVNFTTF)JODKBNOPOUBOUVNTFRVJUVS RVBFJOMJOFBDVSWB
NPWFOUVS DPOBSJTFNQFSQSPDFEFSFJOSFDUBFBNUBOHFOUF TFEFUJBNyx (. Q
UIFSFTUJTOPUVTFGVMUPPVSQVSQPTFTIFSFUIFSFDUJMJOFBSPSJHJOPGBOZDVSWJMJOFBSNPUJPO
IBTBMTPBMSFBEZBQQFBSFEJOUIF%ZOBNJDB **   QSPQ (. Q
BOE**  
QSPQ (. Q
XJUISFMBUJPOUPUIFQSPCMFNPGJOFSUJBMNPUJPO JUJTNFOUJPOFE
JOUIFGPMMPXJOH WFSZJNQPSUBOUQSPQ (. QQ
BOEEJTDVTTFEBUMFOHUI
JO%#. &RVJWBMFODFBOE1SJPSJUZ/FXUPOWFSTVT-FJCOJ[ 0YGPSEB
NPSFTVDDJODUBDDPVOUDBOBMTPCFGPVOEJOUIFEJTUJOHVJTIFEFTTBZCZ%( -FJC
OJ[1IZTJDTBOE1IJMPTPQIZ JOF$BNCSJEHF$PNQBOJPOUP-FJCOJ[ FEJUFECZ/+PMMFZ 
$BNCSJEHF  QQ
 *O HFOFSBM  UIF MJOFBSJUZ PG JOFSUJBM NPUJPO TFFNT VMUJ
NBUFMZUPEFQFOEPOUIFMJOFBSJUZPGUIFBDUJPOPGBGPSDFUIBUJOEJWJEVBUFTJOTUBOUBOFPVT
NPUJPO+VTUFYBDUMZXIZBGPSDFBDUTJOSFDUJMJOFBSEJSFDUJPO IPXFWFS JTOPXIFSFUPCF
GPVOEJO-FJCOJ[TXSJUJOHT TFF,BOUTBOBMPHPVTBTTVNQUJPOJOUIFDPSPMMBSZUPUIFTFDPOE
EFmOJUJPOPG%ZOBNJDTJOUIF.FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF JO,H4 QQ
)PX
FWFSEJTBQQPJOUFEXFNBZCFXJUIUIJTTPMVUJPO XFDBOTFFOPOFUIFMFTTUIBU-FJCOJ[ BMCFJU
OPUBQFSUJTWFSCJT TFFNTOPUUPDPOOFDUUIFMJOFBSJUZPGNPUJPOUPBOZDPOUJOHFOUQSPQFS

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

PG UIF &VDMJEFBO OBUVSF PG BCTPMVUF TQBDF  BOE SFNJOE PVSTFMWFT UIBU JU
DPVMEPOMZCFBDIJFWFECZBQQFBMJOHUP CFTJEFTUIFQSJODJQMFPGDPOUSB
EJDUJPO UIFQSJODJQMFPGSFBTPO"UBOZSBUF PODFUIF&VDMJEFBOTUSVDUVSF
PGJEFBMTQBDFIBTCFFOEFmOFE UIJTXJMMSFNBJOUIFTBNFGPSSFBMTQBDF
BTXFMM BTZTUFNPGCPVOEBSJFTDBODIBOHFOPUIJOHJOJU
'SPNJUBOB
MZUJDBMMZGPMMPXTUIBUUIFDVSWFTIBWJOHOVMMBDDFMFSBUJPO JF UIFHFPEFTJD
UJFT PG UIF XPSME  PS BSDIJUFDUPOJD QSJODJQMFT TVDI BT UIF IZQPUIFTJT UIBU UIF NPOBEJD
BQQFUJUVTEFUFSNJOJOHJOTUBOUBOFPVTNPUJPONBZCFBiSFDUJMJOFBSBQQFUJUFw
$PNJOHOPX
UPUIFUSFBUNFOUPGDJSDVMBSNPUJPOJO-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF XFTFFUIBU
JUJTBOUJQPEBMUPUIFJEFBTPGIJTZPVOHZFBST)FSFJOGBDU-FJCOJ[FWFODBMMTUIFOPUJPO
PGNJSBDMFJOUPQMBZ UIFBSHVNFOUJTPGDPVSTFUIBUPGUIFBUUSBDUJPOBUBEJTUBODF
j4JDF
NPZFORVJGBJUVOFWFSJUBCMFBUUSBDUJPO FTUDPOTUBOUFUFONNFUFNQTJOFYQMJDBCMFQBS
MFTGPSDFTEFTDSFBUVSFT FUTJMFTUWFSJUBCMFBWFDDFMB DFTUVONJSBDMFQFSQFUVFM&UTJMOFTU
QBTNJSBDVMFVY JMFTUGBVY$FTUVOFDIPTFDIJNFSJRVF VOFRVBMJUPDDVMUFTDIPMBTUJRVF
*MTFSPJUDPNNFMFDBTEVODPSQTBMMBOUFOSPOETBOTTDBSUFSQBSMBUBOHFOUF RVPZRVF
SJFO EFYQMJDBCMF OF MFNQFDIU EF MF GBJSFx 'JGUI 1BQFS  ff  JO (1  Q
DGBMTPUIFJSE1BQFS f JO(1 QQUIF'PVSUI1BQFS f JO(1 
QUIFFPEJDF f JO(1 QQUIF1SFGBDFUPUIF/PVWFBVY&TTBJT JO
(1 QQBOE BOEJO"  O QQBOEUIF&DMBJSDJTTFNFOUUP
#BZMF JO(1 QQBOEUIFFMFHBOUMFUUFSUP)BSUTPFLFSGSPN'FCSVBSZ 
JO(1 Q
FPCTFSWBUJPOIPXFWFSHPFTCBDLBUMFBTUUP"QSJMJOGBDUJOB
TVCTFRVFOUMZFYQVOHFE
QBTTBHFJOBMFUUFSUP"SOBVMEXFSFBEj1BSFYFNQMF TJ%JFVGBJ
TBJURVVODPSQTUBOUNJTFONPVWFNFOUDJSDVMBJSFQBSMFNPZFOEVOFUSPVMF DPOUJOVU
EBMMFSMJCSFNFOUFOMJHOFDJSDVMBJSFRVBOEJMTFSBJUEMJWSEFMBGSPOEF TBOTUSFQPVTTPV
SFUFOVQBSRVPJRVFDFTPJU DFTFSBJUVONJSBDMF DBS TFMPOMFTMPJTEFMBOBUVSF JMEFWSBJU
DPOUJOVFSFOMJHOFESPJUFQBSMBUBOHFOUFFUTJ%JFVEDFSOBJURVFDFMBEFWSBJUUPVTKPVST
BSSJWFS JMGBSBJUEFTNJSBDMFTOBUVSFMT DFNPVWFNFOUOFQPVWBOUQPJOUUSFFYQMJRVQBS
RVFMRVFDIPTFEFQMVTTJNQMFx UIFQBTTBHFJTOPUJODMVEFEJOUIF(FSIBSEUFEJUJPO CVU
JUJTUPCFSFBEJO(8- %JTDPVSTEFNUBQIZTJRVFFUDPSSTQPOEBODFBWFD"SOBVME 
FEJUFECZ(-F3PZ 1BSJT Q
/PX XFXJTIUPTFFXIBU-FJCOJ[NFBOTCZTBZ
JOHUIBUBDJSDVMBSJOFSUJBMNPUJPO PSJOHFOFSBMBOPOSFDUJMJOFBSPOF
XPVMECFBNJSBDMF
4JODFXFLOPXUIBUBDDPSEJOHUP-FJCOJ[UIFNFBOJOHPGBNJSBDMFJTUIBUJUWJPMBUFTUIF
RVBMJUBUJWFMBXTPGUIFQIFOPNFOBMXPSME XFTFFNUPCFSJHIUJOBSHVJOHUIBUUIFQSJODJQMF
PGSFDUJMJOFBSJOFSUJBNVTUCFBTDPOUJOHFOUBTUIPTFRVBMJUBUJWFMBXT'VSUIFSNPSF UIFGBDU
UIBU(PE BMCFJUNJSBDVMPVTMZ DBOQSPEVDFUIFPQQPTJUFFFDUTIPXTTVDJFOUMZUIBUTVDI
BQSJODJQMFDBOOPUBOBMZUJDBMMZGPMMPXGSPNUIFTJNQMFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJTPUIFSXJTF
UIFPQQPTJUFXPVMECFJNQPTTJCMF GPS(PEUPPTFFJOGBDU/PVWFBVY&TTBJT **  f 
JO(1 Q"  O Q
8FXJMMIPXFWFSBENJUUIBUXFGFFMTMJHIUMZFNCBS
SBTTFEJOFRVBMJOHUIFQSJODJQMFPGJOFSUJBUP GPSFYBNQMF
UIFQSJODJQMFPGDPOTFSWBUJPOPG
FOFSHZ8FDBOOPUJHOPSF JOGBDU UIBUBCPVUUIFGPSNFS-FJCOJ[BSNTUIBUUIFPQQPTJUF
FFDUXPVMECFJODPODFJWBCMFGPSBOZmOJUFVOEFSTUBOEJOH BTJUJTBNJSBDMF
XIJMFBCPVU
UIFMBUUFSIFDBSFGVMMZBWPJETFWFSTBZJOHUIBUOPDSFBUFECFJOHDPVMEDPODFJWFPGUIFUPUBM
FOFSHZOPUCFJOHDPOTFSWFEJOBDPMMJTJPO

.FUBQIZTJDT

POFT
BSFTUSBJHIUMJOFT BOEUIFSFGPSFJOFSUJBMNPUJPONVTUCFSFDUJMJOFBS
*ODPODMVTJPO JUJTRVJUFOBUVSBMUIBU-FJCOJ[TIPVMEIFTJUBUFUPEFmOFUIF
MPHJDBMTUBUVTPGUIFQSJODJQMFPGJOFSUJBoBIZCSJECFUXFFOUSVUITPGGBDU
BOEUSVUITPGSFBTPO XIJDIIJTFQJTUFNPMPHJDBMTZTUFNXBTOPUGVMMZSFBEZ
UPSFDFJWF
*IBWFOPOFUIFMFTTNFOUJPOFEUIJTQSPCMFNCFDBVTFJUFYFNQMJmFTUIF
QBUUFSOPGTPNFDIBOHFTUIBUJOIJTPMEBHF-FJCOJ[XJMMNBLFJOIJTXIPMF
NFUBQIZTJDBMEPDUSJOF'VSUIFSNPSF JUXBTKVTUPOUIFPDDBTJPOPGUIFEF
CBUFPOUIFBDUJPOBUBEJTUBODFUIBUTVDIBQSPCMFNQSFQBSFEUIFXBZGPS
BOFJHIUFFOUIDFOUVSZJOUFSQSFUBUJPOPGNPOBEPMPHJDBMQIJMPTPQIZXIJDI 
IPXFWFSEPPNFEUPGBJMVSF XBTPOFPGUIFNPTUGBJUIGVMFWFSUP-FJCOJ[T
TUBUFNFOU*BNTQFBLJOHIFSFPGUIFJOUFSQSFUBUJPOTVHHFTUFECZ4BNVFM
,OJHJO UIVT TIPSUMZCFGPSFIJTEJTQVUFXJUI.BVQFSUVJTPOUIF
QSJODJQMFPGMFBTUBDUJPO
,OJHTJOUFSQSFUBUJPONFBOUCPUIUPEFGFOENP
OBEPMPHZ BOEJOUFHSBUFJUXJUI/FXUPOJBOQIZTJDT XIJDIJOEJTQVUBCMZBQ
QFBSFEBUUIFUJNFUPFYDFMPWFSUIF-FJCOJ[FBOPOF*OUFSFTUJOHMZ JUJTBMTP
POFPGUIFWFSZGFXFJHIUFFOUIDFOUVSZJOUFSQSFUBUJPOT OPUUPTBZUIFPOMZ
POF
UIBUTFFNTGVMMZUPVOEFSTUBOE-FJCOJ[TQIFOPNFOBMJTNJOTUFBEPG

*OPSEFSUPHFUPVUPGUIFUFYUVBMEJDVMUZNFOUJPOFEJOUIFQSFDFEJOHOPUF XFTIPVME 
*UIJOLJOUSPEVDFIFSFUIF OPXIFSFFYQMJDJUMZEJTDVTTFECZ-FJCOJ[
DBUFHPSZPGBiSFQSF
TFOUBCMFJNQPTTJCMFw*UDBOCFFYQMBJOFEBTGPMMPXJOH8IBUDBOCFEFEVDFE JOBmOJUF
OVNCFSPGTUFQT
GSPNUIFOFHBUJPOPGUIFQSJODJQMFPGJOFSUJBXPVMEOPUCFBWJPMBUJPOPG
UIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT PUIFSXJTF JOFSUJBXPVMECFBOFDFTTBSZQSJODJQMF
BTNVDI
BTBWJPMBUJPOPGUIFQSJODJQJVNSBUJPOJTVT BGSFFMZSPUBUJOHCPEZXPVMECFSFQSFTFOU
BCMFJOEFFE CVUJNQPTTJCMFOPOFUIFMFTT BTJUJTBDUVBMMZVOEFUFSNJOFE
4UBOEJOHNJEXBZ
CFUXFFOMPHJDBMOFDFTTJUZBOEDPOUJOHFODZ UIJTJTJOGBDUUIFUSBOTDFOEFOUBMOFDFTTJUZPGUIF
QSJODJQMFPGJOFSUJBFEFEVDUJPOPGSFDUJMJOFBSNPUJPOTUBSUJOHGSPNUIFEFmOJUJPOPGB
TUSBJHIUMJOFBTUIFWJBEFUFSNJOBUJTTJNBJTBDUVBMMZDPOTJTUFOUXJUIUIJTBDDPVOU-FJCOJ[
TFFNTUPNFMJLFMZUPIBWFIBEJUJONJOEXIFOIFEFWFMPQFEIJTUSBOTDFOEFOUBMBSHVNFOU
JOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDBFMJOFBMPOHXIJDIBCPEZNVTUUSBWFM
UPHPGSPNBHJWFOQPJOUUPBOPUIFSPOFNVTUCFBTUSBJHIUMJOFJOGBDU PXJOHUPUIFJO
WBSJBODFPGTQBDFCZJTPNFUSJFT
BOZPUIFSMJOFXPVMECFVOEFUFSNJOFEoGPSJOmOJUFPUIFS
MJOFT XIJDIBSFDPOHSVFOUUPCVUEJTUJOHVJTIFEGSPNJU DBOCFESBXOCFUXFFOUIPTFUXP
QPJOUT*ODPODMVTJPO JUNBZBMTPCFXPSUIOPUJOHUIBUUIFNPEFSOEFmOJUJPOPGHFPEFTJDT
FTTFOUJBMMZSFTUTPOBHFPNFUSJDBMSFOEFSJOHPGUIFQSJODJQMFPGJOFSUJB BTJUJTUIFDVSWF
JO XIJDI UIF WBSJBUJPO PG UIF DPWBSJBOU EFSJWBUJWF WBOJTIFT 4VDI B QSJODJQMF  XIJDI JO
GBDUEFEVDFTBTUSBJHIUMJOFGSPNJOFSUJBBOEOPUUIFPUIFSXBZBSPVOE XBTTFUGPSUIBOE
TUSFOVPVTMZEFGFOEFEJOUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZCZBGFSWFOUBENJSFSPG(SBNBOO BOE
UIVTQSPCBCMZPG-FJCOJ[
TFF/4 4ZTUFNEFS3BVNMFISFOBDIEFO1SJO[JQJFOEFT
(SBTTNBOOTDIFO"VTEFIOVOHTMFISF -FJQ[JH Q

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

GBMMJOHCBDLPOTPNFTPSUPGQIZTJDBMNPOBEPMPHJTN,OJHTBSHVNFOUEF
WFMPQTBTGPMMPXT&BDINPOBEUFOETUPJUTPXOQFSGFDUJPO XIJDIDPOTJTUT
JOUIFHSFBUFTUQPTTJCMFQFSDFQUJPOPGUIFXPSME4VDIBUFOEFODZUPQFSGFD
UJPO UIFBQQFUJUVT
QIFOPNFOBMMZNBOJGFTUTJUTFMGUISPVHIBNPUJPO4VDI
BGSFFNPUJPOUFOETUPCSJOHFBDINPOBETPSHBOJDCPEZDMPTFSUPUIFSF
NBJOJOHNBUFSJBMCPEJFT CFDBVTFFBDINPOBETBFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPOJT
MJNJUFEBOE UIFSFGPSF UIFDMPTFSBNPOBEJTUPUIFPUIFSQIFOPNFOB UIF
HSFBUFSJUTQFSDFQUVBMQFSGFDUJPOXJMMCFJTSFBTPOJOHJTDPOTJTUFOUXJUI
UIFEFNBOEGPSBVOJWFSTBMNJOJNJ[BUJPOPGTQBDFBTUIFIJHIFTUBSDIJUFD
UPOJDQSJODJQMF8IBUGPMMPXTGSPNJUTJNQMZJT IPXFWFS UIBUBOPSHBOJD
CPEZJTJNNFEJBUFMZBUUSBDUFECZUIFSFNBJOJOHDPTNJDNBUUFS1VSTVJOH
UIJTUISFBEGBSFOPVHI XFNBZFWFOBSSJWFBUUIFJOWFSTFTRVBSFMBX
,OJHTSFBTPOJOHNBZTFFNUPVTBMJUUMFUPPJNBHJOBUJWF*OBOZDBTF 
&VMFSMJLFEJUFJNQPSUBODFPGUIJTSFJOUFSQSFUBUJPOPGNPOBEPMPHZMJFT
PGDPVSTFJOUIFGBDUUIBUOPUPOMZEJE,OJHUIJOLIFIBEEFSJWFEUIFMBX
PGVOJWFSTBMHSBWJUBUJPO CVUIFBMTPQVSQPSUFEUPIBWFGPVOEFEJUPOBOBS
DIJUFDUPOJDNJOJNVNQSJODJQMF)FQSPCBCMZUIPVHIUIFXBTJOBVOJRVF

 *O  UIF "DBEFNZ PG 4DJFODFT JO #FSMJO  JO XIJDI .BVQFSUVJT XBT UIF QSFTJEFOU
BOE &VMFS UIF EJSFDUPS PG UIF DMBTT PG NBUIFNBUJDT  BOOPVODFE B DPNQFUJUJPO JOWJUJOH
TDIPMBSTUPBTTFTTUIFTPVOEOFTTPGUIFNFUBQIZTJDBMIZQPUIFTJTPGNPOBET.BOZFOUSJFT
XFSFTVCNJUUFEUPUIF"DBEFNZCPUIGSPNUIF-FJCOJ[FBO BOEPGUFO8PMBO
QBSUZBOE
UIF DPOUSBSZ POF #FTJEFT B MJUUMF NJTDFMMBOFPVT XPSL FEJUFE CZ UIF "DBEFNZ JUTFMG  UIF
POMZFTTBZGSPNUIFDPOUFTUUIBUIBTCFFOQVCMJTIFEJTUIFPOFCZ$POEJMMBD*UBSHVFTJO
GBWPSPGNPOBETBOE IPXFWFSBOUJ8PMBO JUJTQSP-FJCOJ[ &#$ -FT
.POBEFT FEJUFECZ--#POHJF 0YGPSE$POEJMMBDTXPSLIBECFFOBOPOZNPVTMZ
QVCMJTIFEJO SBJTJOHOPQBSUJDVMBSJOUFSFTU
4PNFOPUFTUIBU&VMFSIBEUBLFOPOUIF
WBSJPVTFTTBZTTVCNJUUFEUPUIFDPNQFUJUJPOXFSFIPXFWFSFEJUFE JO
&VMFSXBTUIF
KVEHFGPSUIF"DBEFNZ BOEIFHPUTPNFTBUJTGBDUJPOPVUPGBXBSEJOHUIFQBSUZPQQPTJUF
UPUIFNPOBEJTUTIFMPBUIFE -& %JWFSTFT1JFDFTTVSMFTNPOBEFT JO0QFSB0NOJB 
WPM QQ
*OBOZDBTF &VMFSTOPUFTTIPXUIBUNPTUFOUSJFTNVTUIBWFCFFO
GBJSMZNVEEZ 1ZUIBHPSJ[JOHPSNZTUJDBMCMBCT
&VMFSBTDSJCFTBQBSUJDVMBSMZCBEFTTBZUP
8PMIJNTFMG UIFQBQFSTXFSFUPCFTVCNJUUFEBOPOZNPVTMZ CVU&VMFSNBSLTNBOZPG
IJTTVNNBSJFTXJUIUIFBVUIPSTOBNF
)FCFMJFWFTBOPUIFSQBQFSUPIBWFCFFOXSJUUFOCZ
1MPVRVFUXIP BHBJOXJUIBOUJ8PMBOQVSQPTFT QJMFTVQBTFSJFTPGEJDVMUJFTIFmOETJO
FYQMBJOJOHFYUFOTJPOBOENPUJPOCZUIFIZQPUIFTJTPGQIZTJDBMNPOBEPMPHZ FOEPSTJOHUIF
-FJCOJ[FBOQIFOPNFOBMJTNJOTUFBE IFSF &VMFSSFNBSLTUIBUHJWJOHJOUPQIFOPNFOBMJTN
JOPSEFSUPTPMWFUIFXFMMLOPXOQSPCMFNTEFDPNQPTJUJPOFDPOUJOVJJTFRVJWBMFOUUPDVUUJOH
UIFLOPUBOEOPUVOEPJOHJU
FFTTBZUIBUUIF%JSFDUPSNPTUQSBJTFE CVUUIBUPGDPVSTF 
CFJOH-FJCOJ[FBO XBTOPUBXBSEFE
JTmOBMMZUIFPOFCZ,OJH UIFNBJOBSHVNFOUTPG
XIJDIXFIBWFKVTUFYQPVOEFEBTGBSBTUIFZDBOCFHBUIFSFEGSPN&VMFSTTVNNBSZPGJU

.FUBQIZTJDT

QPTJUJPOUPGBTIJPOIJTBSHVNFOUJOQFSGFDUMZ-FJCOJ[FBOUFSNT BTIFDPVME
CPBTU SFNFNCFS UPCFJOQPTTFTTJPOPG-FJCOJ[TOPUPSJPVTMFUUFSJOXIJDI
UIFMBXPGTUBUJPOBSZBDUJPOXBTBQQMJFEUPNFDIBOJDT0OBDMPTFSFYBNJ
OBUJPO IPXFWFS UIJTJTQSFDJTFMZXIBUUIFUSPVCMFJTo,OJHFOETVQCZ
PFSJOH B QIZTJDBM UIFPSZ UIBU QFSGFDUMZ DPOUSBEJDUT NFDIBOJDBM MBXT *O
GBDU BTTVNJOHUIFNJOJNJ[BUJPOPGEJTUBODFBTBOBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMF
EPFTOPUJOUIFMFBTUMFBEUP/FXUPOTFRVBUJPOTPGNPUJPO XIJDIOFFETPO
UIFDPOUSBSZUIFQSJODJQMFPGNJOJNBMBDUJPO0OUIFPUIFSIBOE XFLOPX
FWFOXJUIPVUIJTBMMFHFEMZMPTUMFUUFS CVUKVTUGSPNIJTTUVEJFTPOBOBMZTJT
TJUVT
 UIBU -FJCOJ[ IBE MFBSOFE XJUI DBSF IPX UP EJTUJOHVJTI CFUXFFO B
NJOJNVNMJOFBOEBNPTUEJSFDUMJOFFMBUUFSJTUIFPOFUIBUSFBMJ[FT
UIFUSBKFDUPSZPGNPUJPOXIFOUIFSFJTBOBUUSBDUJWFQPUFOUJBM BOEUIVTJU
HFOVJOFMZNJOJNJ[FTBDUJPO
4PNVDITPUIBU JOUIFFOE JUJTOPXPOEFS
UIBU BTJEFGSPNRVJUFPCWJPVTNFUBQIZTJDBMSFBTPOT
-FJCOJ[EJEOPUBSSJWF
BUBUIFPSZPGHSBWJUZBUUSBDUJPOBUBEJTUBODF OPSEJEIFFYUFOTJWFMZVTFIJT
PXOQSJODJQMFPGNJOJNJ[BUJPOPGTQBDFJOUIFmFMEPGEZOBNJDToJUDPO
nJDUFEXJUIUIFEFEVDUJPOPGUIFMBXTPGNPUJPOJOUIFmSTUQMBDF
*UXBTKVTUUIFEBXOPGWBSJBUJPOBMQSJODJQMFT'SPNUIFQPJOUPGWJFX
PGNFUBQIZTJDT BUUFNQUTTVDIBTUIFPOFNBEFCZ,OJHPQFOFEUIFXBZ
UPUIFEJTQVUFTPONFDIBOJTNBOEUIFVTFPGmOBMDBVTFTJOQIZTJDTUIBU
XFSFUPJOnBNFUIFDFOUVSZBOECFBTPGUFOEFCBUFEJO-FJCOJ[TOBNFBT
BHBJOTUIJN8FIBWFTFFOIPXJOUIFNPOBEPMPHJDBMTZTUFNUIFEFUFS
&VMFSSFUVSOFEUPUIFTVCKFDUPGUIJTDPNQFUJUJPOJOIJT-FUUSFTVOF1SJODFTTFE"MMFNBHOF
MFUUFS JO0QFSB0NOJB  WPM QQ
XIFSFIFDPNQMBJOTBCPVU8PMT
QFSmEJPVTSFNBSL iUIFJOGBMMJCMFQPQFPGNPOBEJTUTw
UIFSFTVMUPGUIFDPNQFUJUJPO4UJMM
FMTFXIFSF MFUUFS QQ
IJTJOUFSQSFUBUJPOPG-FJCOJ[TUIFPSZQPTTJCMZTIPXT
USBDFT PG ,OJHT FTTBZ JO UIF JEFOUJmDBUJPO IF NBLFT CFUXFFO QFSDFQUVBM DMFBSOFTT BOE
UIFDMPTFOFTTPGCPEJFTJOBQQBSFOUNPUJPO*OUIJTDBTFUIFSFTFFNTOPUUPCFBOZEPVCU
PGXIPUIFBVUIPSPGUIFFTTBZPONPOBEPMPHZXBT BT&VMFSXBTPOGSJFOEMZUFSNTXJUI
,OJHoVOUJM UIF EJTQVUF PO UIF QSJODJQMF PG NJOJNBM BDUJPO CSPLF PVU BOE IF DPOTF
RVFOUMZUPPLTJEFTXJUIIJT1SFTJEFOUTQBSUZ

/FFEMFTTUPTBZ UIFNBJOQSPCMFNXJUI,OJHTBDDPVOUPGNPOBEPMPHZJTUIBUIFIBTB
OBJWFVOEFSTUBOEJOHPGUIFDPOOFDUJPOCFUXFFOTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTBOEQFSDFQUVBMDMFBS
OFTT*OGBDU IFVOEFSTUBOETUIBUXIBUJTNPSFDMFBSMZQFSDFJWFENVTUOFDFTTBSJMZCFDMPTFS
UPUIFQFSDFJWJOHNPOBETPSHBOJDCPEZ'SPNIFSFIFDBOJOGFSBDFOUSBMBUUSBDUJWFGPSDF
HSBWJUZ
 8IFSFBT  XIBU -FJCOJ[ IPMET JT POMZ UIBU UIF TFU PG UIF TJUVBUJPOBM SFMBUJPOT
UISPVHIXIJDIFBDINPOBEQFSDFJWFTUIFXPSMEJTNPSFPSMFTTFYQSFTTJWF BOEUIVTNPSFPS
MFTTDMFBSBHSFBUFSDMFBSOFTTEPFTOPUOFDFTTBSJMZDPSSFTQPOEUPBMFTTFSEJTUBODFFQSJO
DJQMFPGNJOJNJ[BUJPOPGTQBDFBTBOJODSFBTFJOQFSDFQUVBMQFSGFDUJPOJTPOMZNBJOUBJOFE

3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT

NJOBUJPOPGSFBMTQBDF NBUUFS
WFSTVTJEFBMTQBDFFOUJSFMZSFTUTPOTPNF
BSDIJUFDUPOJDQSJODJQMF BOEIPXBDUVBMMZUIJTQSJODJQMFTIPVMEJUTFMGCFSF
EVDFE JOSFHVMBUJWFUFSNT
UPUIFPOFDPOEJUJPOPGNJOJNVNPOEJTUBODF
8FIBWFBMTPTFFO IPXFWFS UIBUTVDIBSFEVDUJPOJTOPUBDDPNQMJTIFEJO
-FJCOJ[TQIZTJDBMTZTUFN XIJDIEFEVDFTDPOUJOHFOUNFDIBOJDBMMBXTCZ
PUIFSNFBOT PSOPUBUBMMJTIBTTPNFUJNFTCFFOVTFEBTBOBSHVNFOU
BHBJOTU UIF BCTUSBDUOFTT PG -FJCOJ[T BSDIJUFDUPOJD QSJODJQMFT5P CF TVSF 
UIFTUBUFNFOUBDDPSEJOHUPXIJDI PXJOHUPJUTMBXPSEFS PVSXPSMEJTUIF
CFTUPGBMMQPTTJCMFXPSMETXJMMPOMZSFNBJOXJTIGVMUIJOLJOH PSNFUBQIZTJ
DBMBCTUSVTFOFTT JGXFEPOPUBMTPDPODSFUFMZEFNPOTUSBUFUIBUDPTNJDMBXT
SFBMJ[FQFSGFDUJPO0OUIFPUIFSIBOE IPXFWFS XFIBWFTIPXOBOJOUSJO
TJDSFBTPOGPSTVDIBMBDLPGEFNPOTUSBUJPO OBNFMZ UIBUUIFQIFOPNFOBM
OBUVSFPGSFBMTQBDFQSFWFOUTQIZTJDBMMBXTGSPNFWFSCFJOHBQSJPSJEFEVD
JCMFFWFOFYIZQPUIFTJPGUIFBSDIJUFDUPOJDNJOJNVNQSJODJQMF"TBSFTVMU 
JO-FJCOJ[TTZTUFNBHBQNVTUSFNBJOUIBUNBLFTJUJNQPTTJCMFJOQSJODJQMF
UPEFEVDFXIBUUIFTQFDJmDGPSNJTUIBUUIFIJHIFTUOPVNFOBMQFSGFDUJPO
CZ-FJCOJ[JONPTUHFOFSBMUFSNT BOEJUJTOPUTVTDFQUJCMFPGTVDIBOFBTZFYQMBOBUJPO4FF
GPSFYBNQMFUIJTQBTTBHFGSPNIJTMFUUFSUP"SOBVME "QSJMj+FOFDSPZQBT RVJM
ZBJUEFMBEJDVMUEBOTDFRVFKBZEJURVFMBNFFYQSJNFQMVTEJTUJODUFNFOU DBFUFSJT
QBSJCVT
DFRVJBQQBSUJFOUTPODPSQT QVJTRVFMMFFYQSJNFUPVUMVOJWFSTEVODFSUBJOTFOT
FUQBSUJDVMJFSFNFOUTVJWBOUMFSBQQPSUEFTBVUSFTDPSQTBVTJFO DBSFMMFOFTBVSPJUFYQSJNFS
FHBMFNFOUUPVUFTDIPTFTBVUSFNFOUJMOZBVSPJUQPJOUEFEJTUJODUJPOFOUSFMFTBNFTNBJT
JMOFTFOTVJUQBTQPVSDFMBRVFMMFTFEPJWFBQFSDFWPJSQBSGBJUFNFOUEFDFRVJTFQBTTFEBOT
MFTQBSUJFTEFTPODPSQT QVJTRVJMZBEFTEFHSTEFSBQQPSUFOUSFDFTQBSUJFTNNFT RVJOF
TPOUQBTUPVUFTFYQSJNFTFHBMFNFOU OPOQMVTRVFMFTDIPTFTFYUFSJFVSFT-MPJHOFNFOU
EFTVOTFTUSFDPNQFOTQBSMBQFUJUFTTFPVBVUSFFNQFDIFNFOUEFTBVUSFT FUBMFTWPJU
MFTBTUSFT RVJOFWPJUQBTMFGPTTRVJFTUEFWBOUTFTQJFETx (1 QOPUFIPXFWFSUIBU
,OJHDPVMEFBTJMZCFNJTMFECZUIFNPSFTJNQMJTUJDfPGUIF.POBEPMPHJF XIJDITUBUFT
UIBUjyDFUUFSFQSFTFOUBUJPOOFTURVFDPOGVTFEBOTMFEFUBJMEFUPVUMVOJWFSTFUOFQFVUUSF
EJTUJODUFRVFEBOTVOFQFUJUFQBSUJFEFTDIPTFT DFTUEJSFEBOTDFMMFT RVJTPOUPVMFTQMVT
QSPDIBJOFTPVMFTQMVTHSBOEFTQBSSBQQPSUDIBDVOFEFT.POBEFTx(1 Q
F
NBUIFNBUJDBMEJDVMUJFTDPODFSOJOHUIFEJFSFODFCFUXFFOUIFNJOJNVNMJOFBOEUIF
NPTUEJSFDUMJOFBSFUPCFGPVOEJOUFYUOJOUIF"QQFOEJYUIFZIBWFCFFONFOUJPOFE
JO$IBQUFS'PSBSFDFOUSFBEJOHTFF$8 FJMMVTPSZ/BUVSFPG-FJCOJ[T4ZTUFN 
JO /FX &TTBZT PO UIF 3BUJPOBMJTUT  FEJUFE CZ $ 4 )VFIOFNBOO BOE 3 (FOOBSP  /FX
:PSL QQ-FJCOJ[TNBJONFUBQIZTJDBMEJDVMUZJOBDDFQUJOHBOBDUJPOBU
EJTUBODF CFTJEFTUIFSFMVDUBODFIFTIBSFTXJUIBMMTDJFOUJTUTGSPNUIFDFOUVSZ JODMVEJOH
/FXUPO UPBENJUBOPONFDIBOJDBMQIZTJDBMBDUJPO
NVTUIBWFDPNFUPIJNGSPNBWFSZ
HFOFSBMSFBEJOHPGIJTPXOQSJODJQMFPGDPOUJOVJUZ XIJDIXBTBTCSPBE BOEWBHVF
BTUP
JODMVEFUIFOFHBUJPOPGOPOMPDBMJUZJOQIZTJDT

.FUBQIZTJDT

UBLFTPOJOUIFQIFOPNFOBMXPSMEJTNFBOTJOFFDUUIBU IBWJOHBS
SJWFE BU UIF CPSEFSMJOF CFUXFFO UIF QPTTJCJMJUZ BOE UIF JNQPTTJCJMJUZ PG
BOBQSJPSJEFEVDUJPOPGQIZTJDBMMBXT KVTUBTJOUIFiIZCSJEwDBTFPGUIF
QSJODJQMFPGJOFSUJB
XFOFFEUPTUPQIFSF0XJOHUPJUTWFSZTUSVDUVSF UIF
USBOTDFOEFOUBMEFUFSNJOBUJPOPGSFBMTQBDFDBOOPUHPGVSUIFS BOEJUNVTU
NBLFXBZGPSIZQPUIFTJTBOEFYQFSJNFOU

FNPTUJNQPSUBOUSFNBSLPOUIFVTFPGWBSJBUJPOQSJODJQMFTJOUIFFJHIUFFOUIDFO
UVSZHPFTCBDLUP( -FJCOJ[%ZOBNJRVFFU.FUBQIZJTJRVF*UDPOTJTUTJOSFDBMMJOH
UIBU-FJCOJ[T(PEJTHFOFSPVTSBUIFSUIBOQBSTJNPOJPVT BOEUIFSFGPSFIFXPVMESBUIFS
NBYJNJ[FUIBONJOJNJ[FBDUJPO BTXFMMBTUIFXPSMEFOFSHZJTPCTFSWBUJPOTJHOBMTIPX
EFFQUIFEJWJEFCFUXFFO-FJCOJ[TBOE.BVQFSUVJTTDPTNPMPHJDBMDPOTJEFSBUJPOTJT NBL
JOHJUBDUVBMMZIBSEUPDPNQBSFUIF-FJCOJ[FBOBSDIJUFDUPOJDQIZTJDTXJUIUIFGPMMPXJOH
POF CVUFWFOXJUIUIFQSFDFEJOHPOF JGPOFUIJOLTUIBU(BMJMFP GPSFYBNQMF TUBUFEUIBU
UIF$PQFSOJDBOIZQPUIFTJTXBTBMTPUPCFQSFGFSSFEUPUIF1UPMFNBJDPOFPOUIFHSPVOET
UIBUjPQFSB[JPOFQJCSFWFFTQFEJUBJMNVPWFSMB5FSSBDIFMVOJWFSTPx %JBMPHP 4FDPOEB
(JPSOBUB JO-F0QFSF WPM Q
FDIBSBDUFSPGBQIFOPNFOPOPGCFJOHTVCKFDUUP
BQMVSBMJUZPGFYQMBOBUJPOTOFFETUPCFFNQIBTJ[FE*OGBDU JUVMUJNBUFMZDPJODJEFTXJUIUIF
DPOUJOHFODZPGDPTNJDMBXT BOEJUJTUIFSFGPSFFTTFOUJBMUPUIFXIPMFUIFPSZPGBQMVSBMJUZ
PGQPTTJCMFXPSMET'SPNUIJTQPJOUPGWJFX TPNFGPMMPXJOHNPOBEPMPHJDBMEPDUSJOFT TVDI
BTUIF8PMBOPOF JOTPGBSBTUIFZBUUFNQUBUBOBQSJPSJEFNPOTUSBUJPOPGUIFMBXTPG
NPUJPO DPOTFSWBUJPOPGFOFSHZ PSNJOJNJ[BUJPOPGBDUJPO BSFVOGBJUIGVMUPUIFUSVFTQJSJU
PG-FJCOJ[TFOEFBWPS XIJDIXBOUFEJOGBDUUPNBSLBIJBUVTBOEOPUBDPOUJOVJUZCFUXFFO
UIFNFUBQIZTJDBMJOWFTUJHBUJPOBOEUIFQIZTJDBMPOFoTPUIBUPODFBHBJO$SJUJDBM*EFBMJTN
NJHIU CF SFBE BT B SFWJWBM PG -FJCOJ[T HFOVJOF JEFBT 0O UIF PUIFS IBOE  .BVQFSUVJTT
UFMFPMPHJDBMFOEFBWPSQSFDJTFMZDSBTIFE JONFUBQIZTJDBMUFSNT BHBJOTUUIFBQSJPSJEFUFS
NJOBUJPOPGUIFNJOJNVNBDUJPO*OGBDU JUTIPVMEIBWFEFNPOTUSBUFEUIBUUIFiEJWJOF
FPSUwJUXBOUFEUPNJOJNJ[FOFFEFEOFDFTTBSJMZUPCFSFQSFTFOUFECZUIFTQFDJmDRVBOUJUZ
JOXIJDIBDUJPODPOTJTUFEoCVUJUDPVMEOPUBDIJFWFTVDIBEFNPOTUSBUJPO # .BV
QFSUVJT Q DJUFTGPSFYBNQMFBOVOQVCMJTIFEMFUUFSCZ-B$POEBNJOFUP+PIBOO**
#FSOPVMMJGSPN'FCSVBSZ XIJDISBJTFTUIJT XJEFMZTIBSFE
LJOEPGPCKFDUJPOj*M
QFVUCJFOEJSF<y>RVFUPVTMFTDIBOHFNFOUTEFNPVWFNFOUFUMFQBTTBHFEVNPVWFNFOU
BVSFQPTTPQSFOUBWFDMFNPJOTEFGSBJTQPTTJCMF TPJU4JMBKPVUFPSRVFDFRVFKBQFMMFMB
RVBOUJUEBDUJPOFTUUPVKPVSTVONJOJNVNDPODFEP%PODMBOBUVSFPQSFBWFDMFNPJOT
EFGSBJTQPTTJCMFOFHPDPOTFRVFOUJBN KFWPJTCJFOVONJOJNVN NBJTKFOFWPJTQBTRVFDF
NJOJNVNMGBTTFNPJOTEFGSBJTRVVOBVUSFNJOJNVN$FOFTUQBTMFNJOJNVNNJOJNP
SVNx
"UBOZSBUF UIFGPMMPXJOHEFWFMPQNFOUPGOBUVSBMQIJMPTPQIZ XJUIUIFSFNBSLBCMF
FYDFQUJPOPG,BOU IBTBMXBZTJODMJOFENPSFUPUIFEFUFSNJOJTNPGUIFMBXTPGNPUJPO
UIBOUPUIFJSDPOUJOHFODZ-JLFXJTF UIFNBJOBDDVTBUJPO-FJCOJ[IBTCFFODIBSHFEXJUI
JTUIBUIFDPVMEOPUEFEVDFUIFTQFDJmDMBXTUIBUSVMFUIFCFTUPGQPTTJCMFXPSMETGSPNIJT
PXOHFOFSBMQSJODJQMFPGQFSGFDUJPO XIJDI MFUJUCFOPUFE JTOPUDPOUJOHFOU CVUOFDFT

*EFBM4QBDF

#ZUIFQSFDFEJOHBDDPVOUPGUIFQSPQFSUJFTPGSFBMTQBDFUIBUDBOCF
EFEVDFEBQSJPSJ XFIBWFBSSJWFEBUUIFFOEQPJOUBOEDPNQMFUJPOPG-FJC
OJ[TNFUBQIZTJDTPGTQBDF0OFMBTUJNQPSUBOUJTTVFOFFETTUJMMUPCFUSFBUFE
UIBUTFSWFTUIFEPVCMFQVSQPTFPGFMVDJEBUJOHCPUIUIFQPTTJCJMJUZPGHFPN
FUSZBTBTDJFODFBTXFMMBTUIFNFUBQIZTJDBMEFEVDUJPOPGSFBMTQBDFUIBUXF
IBWFKVTUEJTDVTTFE0VSNFUBQIZTJDBMBDDPVOUIBTCFFOBSUJDVMBUFEJOUP
UXPNBJOTUBHFT'JSTU XFIBWFEFUFSNJOFEUIFTQBUJVNBCTPMVUVNGSPN
UIFBCTUSBDUEFmOJUJPOPGJUBTBOPSEFSPGTJUVBUJPOT XJUIPVUZFUDPOTJEFS
JOHTQBDFBTUIFFYQSFTTJPOPGBXPSMEPGUIJOHTJOUIFNTFMWFToBOEUIJT
IBT CFFO UIF QVSFMZ HFPNFUSJDBM EFUFSNJOBUJPO4FDPOE  XF IBWF TIPXO
IPXUIJTPSEFSPGTJUVBUJPOTUIBUJTDBMMFETQBDFDBOCFVOEFSTUPPEBTUIF
JTPNPSQIJDJNBHFPGBTFUPGTVCTUBODFT JF BMMJOBMM BTUIFQIFOPNFOPO
PG B OPVNFOBM XPSME 8F IBWF mOBMMZ GPVOEFE UIJT TFDPOE BSHVNFOUB
UJPOCZJOUSPEVDJOHUIFDPODFQUPGFYJTUFODFJOUIFHFPNFUSJDBMGSBNFXPSL
BOUFDFEFOUMZPVUMJOFE"TBSFTVMU OPXSFBMTQBDFJTOPUIJOHCVUUIFTBNF
BCTPMVUFTQBDFXFIBENBUIFNBUJDBMMZEFUFSNJOFEQMVTBTFUPGCPVOEBSJFT
FYQSFTTJWFPGUIFTQFDJmDFYJTUFODFPGBHJWFOPSEFSPGTVCTUBODFT4VDIBO
JODMVTJWF BDDPVOU PG -FJCOJ[T QIJMPTPQIZ PG TQBDF QSFTFOUT IPXFWFS UIF
ESBXCBDLUIBUJUPOMZBTTVNFTBCTPMVUFTQBDF QSJPSUPUIFEFUFSNJOBUJPO
PGJUTFYQSFTTJWJUZ
BTBOBCTUSBDU EFEVDUJWFTUFQJOUIFUSBOTDFOEFOUBMDPO
TUSVDUJPOPGQIFOPNFOBMTQBDF8IFSFBT POFXPVMEUIJOL XIBUJTBDUV

TBSZ(
&VMFSTTUBODF IPXFWFSJTPMBUFE BTGBSBT*LOPX
JTBMTPXPSUINFOUJPO
JOHJOUIFTJYUJFUIPGIJT-FUUSFTVOF1SJODFTTFE"MMFNBHOF 0QFSB0NOJB  WPM 
QQ
&VMFSBSHVFTBHBJOTU-FJCOJ[UIBU BMUIPVHIXFNBZMFHJUJNBUFMZFTUBCMJTIUIBU
UIFBDUVBMMBXTPGNPUJPOBSFUIFCFTUQPTTJCMFPOFT JUJTPOUIFDPOUSBSZJNQPTTJCMFUP
EFUFSNJOFUIBUPVSXPSMEJTBMTPUIFCFTUQPTTJCMFPOFGSPNUIFNPSBMQPJOUPGWJFXF
XIPMFDSJUJDJTNBHBJOTU-FJCOJ[TDPOUJOHFOUJTNXJMMTVSGBDFBHBJOJOBOBOUJ,BOUJBOTFOTF
BGUFSUIFUVSOPGUIFDFOUVSZ)FHFMXJMMBMNPTUSFHBSEJUBTUIFNBJOGBVMUPG-FJCOJ[TQIJ
MPTPQIZji/BDIEFS8FJTIFJU(PUUFTNTTFOXJSBOOFINFO EBEJF(FTFU[FEFS/BUVS
EJFCFTUFOTJOEw*N"MMHFNFJOFOJTUNBOEBNJU[VGSJFEFOBCFSEJF"OUXPSUJTUGSEJF
CFTUJNNUF 'SBHF OJDIU IJOSFJDIFOE .BO XJMM EBT (VUF EJFTFT (FTFU[FT FSLFOOFO%BT
XJSEOJDIUHFMFJTUFUi%BT(FTFU[EFT'BMMT[#JTUEBTCFTUFEBT7FSIMUOJTEFS;FJUFOVOE
3VNFBMTEBT2VBESBUJTUEBTCFTUFw.BOLOOUFBVDIGSEJF.BUIFNBUJLKFEFBOEFSF
1PUFO[HFCSBVDIFO-FJCOJ[BOUXPSUFUi(PUUIBUFTHFNBDIUwEBTJTULFJOF"OUXPSU8JS
XPMMFOEFOCFTUJNNUFO(SVOEEJFTFT(FTFU[FTFSLFOOFOTPMDIFBMMHFNFJOFO#FTUJNNVO
HFO MBVUFO GSPNN  TJF TJOE BCFS OJDIU HFOHFOEx (8' )  7PSMFTVOHFO CFS EJF
(FTDIJDIUFEFS1IJMPTPQIJF JO(FTBNNFMUF8FSLFFEJUFECZ)(MPDLOFS WPM 4UVUUHBSU
QDGUIFTBNFBSHVNFOU USFBUFENPSFJOEFQUIBOEJOBCTUSBDU JOUIF8JT
TFOTDIBGUEFS-PHJL JOUIF"DBEFNZFEJUJPOPGUIF(FTBNNFMUF8FSLF WPM Q


*EFBM4QBDF

.FUBQIZTJDT

BMMZFYQFSJFODFEBMXBZTJTUIFDPODSFUFSFBMTQBDFXJUIJUTWBSJFHBUFETFUPG
QIFOPNFOB:FU BCTUSBDUBCTPMVUFTQBDFEPFTOPUUPMFSBUFCFJOHSFHBSEFE
BTPOMZBOFWBOFTDFOUEFEVDUJWFNPNFOUPGUSBOTDFOEFOUBMBSDIJUFDUPOJDT 
CFDBVTFJUDPOTUJUVUFTJOJUTFMGBQIFOPNFOPMPHJDBMPCKFDUJWJUZPGUIFVUNPTU
JNQPSUBODFFBCTPMVUFTQBDFXFIBWFEFTDSJCFEJTJOGBDUUIFJOUFOUJPOBM
PCKFDUPGHFPNFUSZ
8IBUSFNBJOTUPCFEPOF UIVT JTUPTIPXFYBDUMZIPXUIJTBCTUSBDU
HFPNFUSJDBMTQBDFDBOTPBSUPUIFTUBUVTPGBOPCKFDUPGLOPXMFEHFFWFO
UIPVHI PGDPVSTF JUMBDLTBOZEFUFSNJOBUFFYQSFTTJWFDPOUFOU0VSBSHV
NFOUXJMMOFFEUPNPWFCBDLXBSE BOEBUUFNQUOPXUPTVCUSBDU JOTUFBEPG
BEEJOHBTCFGPSF UIFDPODFQUPGFYJTUFODFGSPNUIFDPODFQUPGTQBDFVT 
XFXJMMTIPXIPXTVDIBTVCUSBDUJPOJTQPTTJCMF BOENPSFQSFDJTFMZIPX
JUJTUPBFDUPVSEFUFSNJOBUJPOPGTQBDF*OPUIFSXPSET XFXBOUUPTIPX
UIBU UIF QPTTJCJMJUZ PG BO JOUFOUJPOBM USBOTJUJPO GSPN SFBM TQBDF UP JEFBM
TQBDFJTJOUSJOTJDUPFBDINPOBEFO BOEPOMZUIFO HFPNFUSZBTBEJT
DJQMJOF BOEQFSIBQTBMTPBTQVSFTDJFODF XJMMCFQPTTJCMFBTBGPSNPGNP
OBEJDLOPXMFEHF"MPOHXJUIJU XFXJMMIBWFmOBMMZHSBOUFEUIFQPTTJCJMJUZ
JUTFMGPGBNFUBQIZTJDTPGTQBDF CVJMUGSPNUIFHFPNFUSJDBMEFUFSNJOBUJPO
PGBCTUSBDUTQBDF
XIJDIJTUIFQBSUJDVMBSJOUFOUJPOBMPCKFDUPGBUSBOTDFO
EFOUBMQIJMPTPQIFSoXIPBMTPJT VMUJNBUFMZ OPUIJOHCVUBNPOBE
6OGPSUVOBUFMZ  -FJCOJ[ IBT MFGU OPDPNQMFUFBOEDMFBOTUBUFNFOUPG
IJTUIFPSJFTPGLOPXMFEHF)JTXIPMFUIFPSZPGBCTUSBDUJPOBOESFnFDUJPO 
JOQBSUJDVMBS TFFNTOFWFSUPmOEBmOBMWFSTJPO-FJCOJ[EPFTSFQFBUFEMZ
NFOUJPOBCTUSBDUJWFGBDVMUJFT SFnFDUJWFGBDVMUJFT BOEQSPEVDUJWFBOESF
QSPEVDUJWFJNBHJOBUJPOTPGWBSJPVTTPSUT CVUIFOFWFSBQQMJFTIJNTFMGUP
BOFYIBVTUJWFBOEDPOTJTUFOUDPNQPTJUJPOPGUIFiTVQFSJPSGBDVMUJFTwPGUIF
IVNBO NJOE 'PS PVS QVSQPTFT  MJNJUFEMZ  UIBU JT  UP UIF QIJMPTPQIZ PG
TQBDF XFNJHIUKVTUBTXFMMBTTVNFUIFJOEJTUJODUTFUPGTVDINVMUJGBSJPVT
DBQBCJMJUJFTBOE GPMMPXJOH-FJCOJ[TMBUFXBZ DBMMJUCZUIFHFOFSBMOBNFPG
SFBTPO8FXJMMMFBWFBTJEFUIFRVFTUJPOXIFUIFSSFBTPOTIPVMECFSFHBSEFE
PSOPU BMPOHXJUITFOTJCJMJUZBOEUIFVOEFSTUBOEJOH BTBUIJSEGBDVMUZPG
UIFNJOEoTVDIBDMBTTJmDBUJPOOFWFSFYQMJDJUMZBQQFBSTJOBOZBVUPHSBQI
BDDPVOUPG-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHF IPXFWFSJUEPFT PGDPVSTF JO
TFWFSBMBDDPVOUTPGJUXSJUUFOCZIJTGPMMPXFST
"DUVBMMZ JOIJTPXOGFX
DMBTTJmDBUJPOT  -FJCOJ[ TFFNT JODMJOFE UP VOEFSTUBOE UIF XIPMF PG TVDI
BCTUSBDUJWFBOESFnFDUJWFDBQBCJMJUJFTTJNQMZBTBOJOTUSVNFOUGPSCFTUEF
UFSNJOJOHUIFTJUVBUJPOBMIPNPNPSQIJTNPGFBDINPOBE4PUIBU PODF
BHBJO POUIFPOFIBOE-FJCOJ[JOTJTUTPOBDPOUJOVJUZCFUXFFOUIFWBSJPVT

*EFBM4QBDF

GBDVMUJFTPGUIFNJOE TFOTJCJMJUZ VOEFSTUBOEJOH BOESFBTPO


BUUSJCVUJOH
UIFMBTUPOFPOMZUPNPOBETIBWJOHBIJHIFSEFHSFFPGFYQSFTTJPOBOEUIVT
CFJOHNPSFGBJUIGVMUIBOPUIFSTUPUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN CVU 
PO UIF PUIFS IBOE  IF FOEFBWPST UP NBSL B RVBMJUBUJWF HBQ CFUXFFO UIF
VOEFSTUBOEJOHBOESFBTPO)FPOMZOFFETUPTVHHFTUTVDIBHBQ BDUVBMMZ 
GSPNUIFFUIJDBMQPJOUPGWJFXPSUIFUIFPMPHJDBMPOF JOXIJDITQIFSFT JO
GBDU IFXJTIFTUPEJTUJOHVJTICFUXFFOBOJNBMNPOBET EFWPJEPGSFBTPO 
BOETQJSJUVBMNPOBET JF IVNBOCFJOHTBOETVQFSJPSJOUFMMJHFODFT
oB
TNBMM EJTUJOHVJTIFEDJSDMFPGCFJOHTUIBUKVTUUIBOLTUPSFBTPODBOQBSUJDJ
QBUFJOUIFiSFBMNPGHSBDFw$MFBSMZIPXFWFSUIJTRVBMJUBUJWFMJOFPGEF
NBSDBUJPOCFUXFFOTJNQMFTPVMTBOETQJSJUTBMTPESBXTPOBNPOBETIJHIFS
PSMPXFSFYQSFTTJWFQPXFS SBUIFSUIBOPOBHFOVJOFMZUSBOTDFOEFOUBMEJT
UJODUJPOCFUXFFOGBDVMUJFTBTEJFSFOUGVODUJPOTDPOUSJCVUJOHUPDPOTUJUVUF
DPOTDJPVTOFTTJUTFMG/PX XFDFSUBJOMZEPOPUXJTIUPEFOZUIBUBIJHIFS
SFnFDUJWFPSBCTUSBDUJWFQPXFSDPOUSJCVUFTUPBIJHIFSDPNQSFIFOTJPOPGB
QIFOPNFOPOBOE UIVT BDUVBMMZJNQSPWFTBNPOBETFYQSFTTJWFDBQBCJMJUZ
UIJTTFFNTJOGBDUUIFXBZJOXIJDI-FJCOJ[QVUTJU
FQSPCMFNIPXFWFS
JTUIBUSFnFDUJPOJOJUTFMG PSUIFGBDVMUZPGSFQSPEVDJOHSFQSFTFOUBUJPOT PS
JOWFOUJOHOFXPOFT BOEBMMUIFPUIFSGBDVMUJFTUIBUXFIBWFHFOFSJDBMMZBOE
QSPNJTDVPVTMZDBMMFESFBTPO EPOPUMFOEUIFNTFMWFTUPCFTJNQMZEFEVDFE
GSPNUIFQSFTVQQPTJUJPOPGBHSFBUFSGBJUIGVMOFTTPGBNPOBETQFSDFQUVBM
DPOUFOUUPUIFXPSMEPGUIFUIJOHTJOUIFNTFMWFT4VDIGBDVMUJFTBSFUPUP
DBFMP EJFSFOU GSPN UIF TJNQMF BQQSFIFOTJPO PG JOUFSNPOBEJD SFMBUJPOT
UISPVHITFOTJCJMJUZPSUIFVOEFSTUBOEJOH
BOEUIFSFGPSFPOFTIPVMEUSFBU
UIFNJOBEJFSFOUDPOUFYUBMUPHFUIFSGSPNUIBUPGBUIFPSZPGFYQSFTTJWJ
UZoXIJDIBUUJNFT-FJCOJ[EPFT CVUBUPUIFSUJNFTIFEPFTOPU

"SBUIFSHFOFSBMEFmOJUJPOPGSFBTPOJTPFSFECZ-FJCOJ[JOUIF.POBEPMPHZ*UJTBD
DPSEJOHUPJUUIBUIFEJTUJOHVJTIFTTQJSJUTGSPNPUIFSBOJNBMTj.BJTMBDPOOPJTTBODFEFT
WFSJUTOFDFTTBJSFTFUFUFSOFMMFTFTUDFRVJOPVTEJTUJOHVFEFTTJNQMFTBOJNBVYFUOPVTGBJU
BWPJSMB3BJTPOFUMFTTDJFODFT FOOPVTMFWBOUMBDPOOPJTTBODFEFOPVTNNFTFUEF
%JFV&UDFTUDFRVPOBQQFMMFFOOPVT"NF3BJTPOOBCMFPV&TQSJU$FTUBVTTJQBSMBDPO
OPJTTBODFEFTWFSJUTOFDFTTBJSFTFUQBSMFVSBCTUSBDUJPOT RVFOPVTTPNNFTFMFWTBVY"DUFT
SFnFYJGT RVJOPVTGPOUQFOTFSDFRVJTBQQFMMF.PZ FUDPOTJEFSFSRVFDFDZPVDFMBFTU
FO/PVTyx ff JO(1 QQUIFMBTUQBSUPGUIFQBTTBHFDMFBSMZSFDBMMT 
BMTPJOB,BOUJBOTFOTF UIFBQQFSDFQUVBMGVODUJPOPGDPOTDJPVTOFTT
JTRVBMJUBUJWFEJT
UJODUJPOGSPNBOJNBMTJTPGUFOUJNFTSFBTTFSUFEFMTFXIFSF GPSFYBNQMF JOffPGUIF
.POBEPMPHZJUTFMG JO(1 QPSJOfPGUIF1SFMJNJOBSZ%JTDPVSTFUPFPEJDZ JO
(1 Q XIJDIXFXJMMSFUVSOUPPSJOUIF1SFGBDFUPUIF/FX&TTBZT JO(1 QQ

.FUBQIZTJDT

FQPJOUJTJOEFFEUIBUSFBTPO JOUIJTDPOOFDUJPO
JTEJTUJOHVJTIFE
GSPN TFOTJCJMJUZ BOE UIF VOEFSTUBOEJOH KVTU CFDBVTF JU JT OPU FYQSFTTJWF 
BOEJUJOUSPEVDFT BTPCKFDUTPGDPOTDJPVTOFTT SFQSFTFOUBUJPOTUIBUEPOPU
NJSSPSBOZPSEFSPGTVCTUBODFT.POBEJDQFSDFQUJPOJTJOGBDUNFUBQIZTJ
DBMMZEFUFSNJOFECZJUTCFJOHTQPOUBOFPVTBOEOPUSFDFQUJWF/POFUIFMFTT 
JUTTQPOUBOFJUZJTPGUIFJOUVJUJWF BOEOPUUIFQSPEVDUJWF LJOE UIFPOMZ
HFOVJOFMZQSPEVDUJWFGFBUVSFFODPVOUFSFETPGBSCFJOHUIFUSBOTDFOEFOUBM
EFUFSNJOBUJPO PG UIF NBUFSJBM BTQFDU PG TFOTJCJMJUZ  XIJDI JT JO BOZ DBTF
WFSZTDBSDFMZEPDVNFOUFEJO-FJCOJ[TUFYUT
3FBTPO UIFO JTTJNQMZDIBS
BDUFSJ[FEBTUIFPOFOPOJOUVJUJWF CVUHFOVJOFMZQSPEVDUJWF GBDVMUZPGUIF
NJOE BOEUIVT VMUJNBUFMZ BTBDBQBCJMJUZUIBUFWFOFYDFFETUIFEFmOJUJPO
PG QFSDFQUJPO UISPVHI XIJDI  IPXFWFS  B NPOBE IBT CFFO EFmOFE
 *O
TUSJDUMZMPHJDBMUFSNT XFNBZDIBSBDUFSJ[FUIJTOVNCFSPGGBDVMUJFTXFIBWF
DBMMFE SFBTPO CZ TJNQMZ JOUSPEVDJOH UIF QPTTJCJMJUZ GPS DPOTDJPVTOFTT UP
QSPEVDF SFQSFTFOUBUJPOT PG JODPNQMFUF PCKFDUT 'VSUIFSNPSF  BT UIF PN

BOE"  O QQPSBHBJOJOUIFBMSFBEZNFOUJPOFE$PNNFOUBUJPFYQMJDJUMZ


EFWPUFEUPUIFTVCKFDU JO(1 QQXJUISFGFSFODFUPHFPNFUSZ DPNQBSFBMTP
UFYUOJOPVS"QQFOEJY
XJUIPVU-FJCOJ[FWFSEFOZJOHUIBUBOJNBMTBMTPQPTTFTTTPNF
GPSNTPGBCTUSBDUPSEFEVDUJWFLOPXMFEHF UIBUIPXFWFSIFXJMMOPUDBMMSFBTPO"DMBTTJDBM
EFmOJUJPOPGSFBTPOBTBEFEVDUJWFGBDVMUZ BMTPBDDPNQBOJFECZUIFDPOTJEFSBUJPOPGmOBM
DBVTFT
JTUPCFGPVOEJOUIF/PVWFBVY&TTBJT *7  f (1 QQ"  
O Q
*OUIJTTFOTF UIFSFJTBMTPBOPUIFSQMBDFPGUIF.POBEPMPHZJOXIJDI-FJCOJ[
TFFNTUPVOEFSTUBOESBJTPOBTTQFDJmDBMMZDPODFSOJOHUIFSFnFDUJWFGBDVMUJFTUIBUQFSNJU
BSDIJUFDUPOJDUIPVHIU BOEUIVTBTNBLJOHBMMUIFEJFSFODFCFUXFFOIVNBOTBOECSVUFT
j&OUSFBVUSFEJFSFODFTRVJMZBFOUSFMFT"NFTPSEJOBJSFTFUMFT&TQSJUT EPOUKFOBZEFKB
NBSRVVOFQBSUJF JMZBFODPSDFMMFDZ RVFMFT"NFTFOHFOFSBMTPOUEFTNJSPJSTWJWBOTPV
JNBHFTEFMVOJWFSTEFTDSFBUVSFT NBJTRVFMFT&TQSJUTTPOUFODPSEFTJNBHFTEFMB%JWJOJU
NNF PVEFM"VUFVSNNFEFMB/BUVSF DBQBCMFTEFDPOOPJUSFMFTZTUFNFEFM6OJWFST
FU EFO JNJUFS RVFMRVF DIPTF QBS EFT DIBOUJMMPOT BSDIJUFDUPOJRVFT  DIBRVF FTQSJU UBOU
DPNNF VOF QFUJUF EJWJOJU EBOT TPO EFQBSUFNFOUx f (1  Q
 /PUF JO BOZ
DBTFUIBUIFSF-FJCOJ[NBLFTJUDMFBSUIBUSFBTPOJTOPUBOFYQSFTTJWFGBDVMUZ BTBMMTPVMTBSF
FRVBMMZNJSSPSTPGUIFVOJWFSTF3FBTPOTUBOETUIFSFGPSFBTBVUPOPNPVTBMUPHFUIFSSFMBUJWF
UPUIFVOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZ)FODF CZUIFUFSNSFBTPOXFXJMMNFBOUIFOPO
FYQSFTTJWFXIPMFPGBCTUSBDUJWFBOESFnFDUJWFGBDVMUJFT EFTQJUFUIFSJTLPGBMTPJODMVEJOH
JOJUBDFSUBJOiDPOTFDVUJPORVJJNJUFMBSBJTPONBJTRVJFOEPJUUSFEJTUJOHVFw BDDPSEJOH
UP.POBEPMPHZ f(1 Q
XIJDIBMTPQFSUBJOTUPBOJNBMTCVUJOOPXBZDBO
CFDPOGVTFEXJUIUIFVOEFSTUBOEJOH NFNPSZ PSTFOTJCJMJUZ0OUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFO
SFBTPOBOEUIFVOEFSTUBOEJOH TFF"" -FJCOJ[T%VBM$PODFQUJPOPG)VNBO3FBTPO 
jF1FSTPOBMJTUx   QQ BOENPTUPGBMM .. "TUSB[JPOFFSFBMU
4BHHJPTV-FJCOJ[ .JMBOP

*EFBM4QBDF

OJNPEBEFUFSNJOBUJPJTBDPOEJUJPOGPSUIFFYJTUFODFPGBOPVNFOPO TVDI
SFQSFTFOUBUJPOT OFFEMFTTUPTBZ XJMMOPUCFFYQSFTTJWFPGTVCTUBODFT BOE
UIFSFGPSFUIFZXJMMCFOFJUIFSQIFOPNFOBJOUIFTUSJDUTFOTF OPSPCKFDUTPG
BQFSDFQUVBMBDU)FSF mOBMMZ XFJOUSPEVDFUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOJEFBT
BOEQFSDFQUJPO*OQIFOPNFOPMPHJDBMUFSNT XFBSFOPXJOBQPTJUJPOUP
QSFTFOUBHBJO-FJCOJ[TWBSJPVTEJTUJODUJPOTCFUXFFOPCTDVSF DMFBS BOEEJT
UJODUQFSDFQUJPOT XIJDIBMM PGDPVSTF PSJHJOBUFGSPNUIFTQIFSFPGFYQSFT
TJPOBOEPOMZmOEUIFJSEFmOJUJPOTJOJU
JOUIFNPSFHFOFSBMDPOUFYUPG
CPUIFYQSFTTJWFBOEOPOFYQSFTTJWF
SFQSFTFOUBUJPOT XIJDI-FJCOJ[TJN
QMZDBMMTJEFBT#ZUIJTDMBTTJmDBUJPO XFXJMMIBWFEJTUJODUJEFBT DPODFQUT

PSDMFBSBOEDPOGVTFEJEFBT TFOTJCMFJNBHFT
PSBMTPPCTDVSFJEFBT'JOBMMZ 
POMZBGFXTVDIJEFBT JFUIPTFSFMBUJOHUPDPNQMFUFCFJOHT XJMMBDUVBMMZ
CFQFSDFQUJPOTPGUIFFYJTUFOUBOE UIFSFGPSF QIFOPNFOBFSFNBJOJOH
JEFBT UIPTFPGJODPNQMFUFCFJOHT XJMMPOMZCFSFQSFTFOUBUJPOTEFWPJEPG
BOZSFBMJOUFOUJPOBMPCKFDU BOEJOGBDUBQSPEVDUPGUIFIVNBONJOEoUIF
QSPEVDUPGSFBTPO

)FSF DMFBSMZ *BNSPVHIMZTJNQMJGZJOHUIFUIFPSZPGJOUFOUJPOBMJUZPGSFBMPCKFDUT*O


GBDU  XF NJHIU BT XFMM NBJOUBJO UIBU JODPNQMFUF JEFBT JOUFOE UP JODPNQMFUF QPTTJCMFT
XIJDIBSFUPCFGPVOE GPSFYBNQMF JOEJWJOFVOEFSTUBOEJOH
TPUIBUFWFOJOUIJTDBTF
JUXPVMECFBOJOUVJUJWFTQPOUBOFJUZBOEOPUBQSPEVDUJWFPOFJTJTBDUVBMMZUIFXBZ
JOXIJDI-FJCOJ[BMXBZTWJFXTJU"DDPSEJOHUPIJN BDSFBUFECFJOHDBOOFWFSQSPEVDF
BOZUIJOHOFX GPSUIFDSFBUPSIBTBMSFBEZQSPEVDFEFWFSZUIJOH.PTUPGBMM GPS-FJCOJ[BMM
USVUI UIVT UIFUSVUIPGBOBCTUSBDUSFBTPOJOHBTXFMM
FTTFOUJBMMZDPOTJTUTJOUIFQPTTJCJM
JUZGPSJUUPIBWFBOPCKFDUJWFSFGFSFODF BNPEFMUIBUJTPNPSQIJDBMMZJOTUBOUJBUFTUIFJEFBM
OFYVT*UJTUIFSFGPSFUIFWFSZSFBMJTNPG-FJCOJ[TMPHJDUIBUJNQPTFTBMJNJUBUJPOPOUIF
QSPEVDUJWJUZPGUIFNJOE'PSFYBNQMF IFXSJUFTj-JEFEV5SJBOHMFPVEV$PVSBHFBTFT
BSDIFUZQFTEBOTMBQPTTJCJMJUEFTDIPTFTBVTTJCJFORVFMJEFEFMPS&UJMFTUJOEJFSFOU 
RVBOUMBOBUVSFEFMJEF TJPOMBJOWFOUFBWBOUMFYQFSJFODF PVTJPOMBSFUFOVFBQST
MBQFSDFQUJPOEVOFDPNCJOBJTPORVFMBOBUVSFBWPJUGBJUFx /PVWFBVY&TTBJT **  f
(1 Q"  O Q
)PXFWFS JUJTUIFWFSZDPODFQUPGFYJTUFODFUIBUNBLFT
JUQPTTJCMFUPFTUBCMJTIBEJTDSJNFOCFUXFFOUIFUXPUZQFTPGiJOUFMMFDUVBMJOUVJUJPOw UIBU
PGDPNQMFUFPCKFDUTBOEUIBUPGJODPNQMFUFPCKFDUT BOEUIVTUPEJTUJOHVJTI BDDPSEJOHUP
UIJTEFmOJUJPO
CFUXFFOJEFBTJOUVJUFECZQFSDFQUJPO JFQIFOPNFOB
BOEJEFBTQSPEVDFE
CZSFBTPOFJOUVJUJWFDIBSBDUFSPGJOUFMMFDUVBMTQPOUBOFJUZPOMZPSJHJOBUFTGSPNUIFQPT
TJCJMJUZPGBOJOUFOUJPOBMPCKFDUJWFSFGFSFODF PFSFECZUIFFYQSFTTJWJUZPGQFSDFQUJPO JF
GSPNVOJWFSTBMIBSNPOZ
XIJDImOBMMZEFQFOETPOUIFFYJTUFODFPGBOPCKFDU8FOFFE
UIVT UP FNQIBTJ[F UIBU XF DBO FRVBMMZ VOEFSTUBOE UIF JEFBT PG JODPNQMFUF PCKFDUT CZ
MPPLJOHBUUIFNGSPNEJFSFOUQPJOUTPGWJFX8FNJHIU UIBUJT SFHBSEUIFNBTUIFSFTVMU
PGUIFBCTUSBDUJPOPGTPNFQSFEJDBUFTGSPNUIFDPNQMFUFSFQSFTFOUBUJPOPGBQIFOPNFOBM
PCKFDU PSBTUIFQSPEVDUJWFTZOUIFTJTPG HJWFO
QSFEJDBUFTXIBUTPFWFSBDDPSEJOHUPUIF
QSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO PSmOBMMZBTUIFQSPEVDUPGUIFFJEFUJDJOUFOUJPOBMJUZPGTPNF

.FUBQIZTJDT

/PX  JU JT DFSUBJOMZ VOXJTF UP WFOUVSF JOUP UIF WBTU XPSME PG SFQSF
TFOUBUJPOTUIBUBNPOBETQSPEVDUJWFGBDVMUZIBTEJTDMPTFEUPVT*UJTPO
UIFDPOUSBSZBEWJTBCMFUPGPDVTPOUIFTQFDJmDTZTUFNPGJEFBT BOEOPUPG
QFSDFQUJPOT
UIBUDPOTUJUVUFJEFBMTQBDF NFBOJOHJUBTBOJODPNQMFUFSFBM
TQBDF*OBCTUSBDUUFSNT UIFNPTUHFOFSBMDIBSBDUFSPGTVDIBTQBDFJTUIBUJU
NVTUOPUCFVOEFSTUPPEBTUIFPSEFSPGDPFYJTUFODF CFDBVTFXIBUXFIBWF
TVCUSBDUFEGSPNJUJTJOEFFEUIFOPUJPOPGFYJTUFODF
CVUTJNQMZBTUIFPS
EFSPGTJNVMUBOFJUZ$POTJEFS GVSUIFSNPSF UIBUUIFTQBUJVNBCTPMVUVNJT
UIFMPDVTPGFWFSZQPTTJCMFTQBUJBMTZOUIFTJT-FUVTJHOPSF JOPUIFSXPSET 
UIBU JOBCTUSBDU
BQMVSBMJUZPGQPTTJCMFXPSMET BOEUIVTQPTTJCMFTQBDFT 
DPVMECFHJWFO*OUIJTXBZ XFXJMMTFFUIBUXFIBWFQSFDJTFMZDSPTTFEPVU
UIFUXPEJTUJODUJPOT UIFPOFCFUXFFOUXPEJFSFOUJOTUBOUTJOUIFTBNF
XPSME BOEUIFPOFCFUXFFOUXPEJFSFOUXPSMET
UIBUTPMFMZBMMPXFEUIF
EJFSFODFCFUXFFOQPTTJCJMJUZBOEDPNQPTTJCJMJUZUPCFSFDPHOJ[FEJTJT
QFSGFDUMZDPOTJTUFOUXJUIPVSIBWJOHBCTUSBDUFEGSPNUIFDPODFQUPGFYJT
UFODF XIJDIDBOPOMZCFEFmOFEUISPVHIUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOQPTTJCJM
JUZBOEDPNQPTTJCJMJUZ/PSDBOXFJOWFTUJHBUFBOZMPOHFSUIFTQFDJmDMJN
JUTPGQFSDFQUVBMIPNPNPSQIJTNT XIJDIBDDPVOUGPSUIFEFUFSNJOBUJPO
PGTPNFQPTTJCMFTBTDPNQPTTJCMFT"OEUIJTJTBHBJOQFSGFDUMZDPOTJTUFOU
XJUIPVSIBWJOHTVTQFOEFEUIFFYQSFTTJWJUZPGSFQSFTFOUBUJPOT4PNVDITP
UIBUXFNJHIUBMNPTUNBJOUBJOUIBUUIFPOMZXBZJOXIJDIXFDBOQSPDFFE
CZUBLJOHOFJUIFSFYJTUFODFOPSFYQSFTTJWJUZJOUPDPOTJEFSBUJPO JTQSFDJTFMZ
UIBUPGBTTVNJOHBCTPMVUFTQBDFoSFHBSEFEBTUIFUPUBMPSEFSPGTJNVMUBOF
PVTSFQSFTFOUBUJPOToBTUIFPCKFDUPGPVSJOWFTUJHBUJPO
FTTFODFTFTFUISFFQPJOUTPGWJFXBSFJOGBDUJEFOUJDBM BTBMMNBLFPOMZSFDPVSTFUPUIF
VOJWFSTBM TQPOUBOFJUZ PG B TVCTUBODF  XIJMF UIF JOUVJUJWF DIBSBDUFS PG TVDI TQPOUBOFJUZ
POMZEFSJWFTGSPNFYQSFTTJWFJOUFOUJPOBMJUZ*OBOZDBTF UIFSFGPSF FWFOJOUIFDBTFPGJEFBM
JOUFOUJPOBMJUZ
XIBUXFIBWFIFSFJTTJNQMZUIFQSPEVDUJWFOFTTPGSFBTPO0GDPVSTF JOIJT
UIFPSZPGLOPXMFEHF-FJCOJ[POMZCVJMETIJTDPODFQUTPGFYQSFTTJWJUZBOEQFSDFQUJPOJOPS
EFSUPBDDPVOUGPSUIFQPTTJCJMJUZPGFYJTUJOHPCKFDUTPGCFJOHJOUFOUJPOBM XIJMFIFJHOPSFT
BOZUIFPSZPGUIFJOUFOUJPOBMJUZPGJEFBMPCKFDUT

JTQPJOUJTRVJUFSFMFWBOU BOEJUXJMMQPTTJCMZCFCFUUFSVOEFSTUPPEJOUIFFOEXIFO
XF EFBM XJUI UIF FQJTUFNPMPHJDBM TUBUVT PG HFPNFUSZ *U DBO QFSIBQT CF FYQMBJOFE CZ B
DPNQBSJTPOCFUXFFO GPSFYBNQMF HFPNFUSZBOELJOFNBUJDT#PUITDJFODFTDBOCFQFS
GFDUMZ EFUFSNJOFE B QSJPSJ )PXFWFS  UIF UIFPSZ PG NPUJPO NVTU SFTPSU UP UIF DPODFQU
PGUJNF BOEUJNFDBOPOMZCFEFmOFEUISPVHIUIFOPUJPOPGUIFDPNQPTTJCJMJUZPGUXP
TQBUJBMDPOmHVSBUJPOTJOUIFTBNFXPSMEUIBUBSFJODPOTJTUFOUCFUXFFOUIFN JGBTTVNFE
SFHBSEMFTTPGBOZUFNQPSBMEJTUJODUJPO
FSFGPSF LJOFNBUJDTJTBOBQSJPSJTDJFODF CVUJU
JTOPUBQVSFTDJFODF#ZXIJDIXFNFBOUIBUJUDBOOPUGVMMZQSPDFFEXJUIPVUUIFOPUJPOPG

*EFBM4QBDF

'SPNUIJTSFBTPOJOHOBUVSBMMZGPMMPXTUIBUUIFEFUFSNJOBUJPOPGTVDI
BOPSEFSNVTUPOMZCFBDIJFWFEUISPVHIUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT BOE
QFSIBQTUIFQSJODJQMFPGSFBTPO
XIJDISFHVMBUFTBOEEFmOFTUIFOPUJPOPG
BQPTTJCMFoUIFPOMZOPUJPOUIBUIBTSFNBJOFEBDDFTTJCMFUPNPEBMMPHJDJO
UIJTTQIFSF0OUIFPUIFSIBOE UIFmFMEPGQPTTJCMFPCKFDUTIBTFYUSBPSEJ
OBSJMZXJEFOFE QBTTJOHGSPNPCKFDUTEFmOFECZBOJOmOJUZPGQSFEJDBUFT
UIFPNOJNPEBEFUFSNJOBUJPPGUIFFYJTUFOU
UPPCKFDUTEFmOFECZBmOJUF
OVNCFSPGNBSLTFTFPCKFDUTIBWFNBOZGFXFSDIBODFTPGDPOUSBEJDUJOH
POFBOPUIFS BOEJOQSJODJQMFUIFZmOEGFXFSPCTUBDMFTUPCFSFQSFTFOUFE
JOBCTPMVUFTQBDFPOPOFBOEUIFTBNF BCTUSBDU
UFNQPSBMJOTUBOUoXIFSF
XFBMXBZTVOEFSTUBOEJOIFSFODFCZJOEJSFDUMZSFTPSUJOHUPSFQSFTFOUBUJPOBM
QSFEJDBUFT PG UIF QFSDFJWJOH NPOBE JT MPXFS DPOUSBEJDUPSJOFTT PG UIF
JEFBTPGJODPNQMFUFPCKFDUTJNNFEJBUFMZCSJOHTBCPVUBGFXDPOTFRVFODFT
UIBU IPXFWFSTUJMMWFSZBCTUSBDU BSFPGUIFVUNPTUJNQPSUBODFJOUIFDPO
TJEFSBUJPO PG UIF JEFBM PCKFDUT PG HFPNFUSZ 'PS FYBNQMF  UIF OPUJPO PG
BOUJUZQJBEJTBQQFBST*OGBDU XFIBWFTFFOUIBUJNQFOFUSBCJMJUZVMUJNBUFMZ
BNPVOUTUPDFSUBJOSFMBUJPOTPGJODPNQPTTJCJMJUZ XIJDIDBOCFTBGFMZOF
HMFDUFE JO B TQBDF JO XIJDI OP DPNQMFUF EFUFSNJOBUJPO PG UIF PCKFDU JT
HJWFOVT JUDPNFTBTQFSGFDUMZOBUVSBMUIBUHFPNFUSJDBMmHVSFToVOMJLF
SFBMCPEJFTJOSFBMTQBDFoDBOJOUFSTFDU TVQFSQPTFPO BOEDPJODJEFXJUI
POFBOPUIFS PSJOHFOFSBMCFTVCKFDUUPBOZNPUJPOXIBUTPFWFSXJUIPVU
SFDJQSPDBMJNQFEJNFOUT
FYJTUFODF XIJDIJTTUSJDUMZMJOLFEUPUIFOPUJPOPGDPNQPTTJCJMJUZJOFFDU DPNQPTTJCJMJUZ
JUTFMGSFRVJSFTUIFEFUFSNJOBUJPOPGBOFYQSFTTJWFNPSQIJTN BOEUIFOFWFOUIFEJTUJODUJPO
CFUXFFORVBMJUZBOERVBOUJUZBDDPSEJOHUPUIFQIFOPNFOPMPHJDBMEFmOJUJPOPGDPQFSDFQ
UJPO
4PNVDIEFSJWFTPODFBHBJOGSPNUIFFYQSFTTJWJUZPGTFOTJCJMJUZ*O,BOU JOGBDU 
UIFUIFPSZPGNPUJPOJTBQVSFTDJFODFCFDBVTFUIFSFUJNFJTQFSGFDUMZEFmOBCMFSFHBSEMFTT
PGBOZOPVNFOBMFYJTUFODF XIJMFJO-FJCOJ[JUJTOPU*OBOZDBTF -FJCOJ[EPFTOPUVTF
UIFDPODFQUPGQVSJUZPGBEJTDJQMJOFBTNVDIBTUIBUPGJUTJOOBUJTN XIJDIVMUJNBUFMZ BMM
TQFDJmDBUJPOTPOWJSUVBMJUZDPOTJEFSFE BNPVOUTUPUIFTBNFUIJOH
*UJTPOMZGSPNUIJT
QPJOUPGWJFX UIFSFGPSF UIBUXFDBOVOEFSTUBOEIPX EFTQJUFUIFIVHFOVNCFSPGBQSJPSJ
EJTDJQMJOFTUIBU-FJCOJ[LOFXPGPSKVTUJNBHJOFE GSPNNFDIBOJDTUPVOJWFSTBMKVSJTQSV
EFODF
IFDBOOPOFUIFMFTTBOTXFSUIFPOFXIPBTLTIJNXIJDIPGUIFNNBZCFSFHBSEFE
BTJOOBUF CZTBZJOHj+FMVJOPNNFSPJTMFTQSPQPTJUJPOTE"SJUINFUJRVFFUEF(FPNFUSJF 
RVJTPOUUPVUFTEFDFUUFOBUVSF FUFONBUJFSFEFTWFSJUTOFDFTTBJSFT POOFOTBVSPJUUSPVWFS
EBVUSFTx /PVWFBVY&TTBJT *  fUIFQBTTBHFJTNJTTJOHJOUIF(FSIBSEUFEJUJPOBOEJT
POMZUPCFGPVOEJO"  O Q
)PXFWFSBQSJPSJ JOGBDU UIFPUIFSEJTDJQMJOFTBSF
OPUJOOBUFCFDBVTFUIFZBMMOFFEUPSFGFSUPFYQSFTTJPO JFUPUIFFYJTUJOHXPSME BDPN
QMFUFEJTDVTTJPOJTUPCFGPVOEJO/PVWFBVY&TTBJT *  f"  O QQ


.FUBQIZTJDT

-JLFXJTF BMMUIFQSPQFSUJFTPGQIFOPNFOBMPCKFDUTBOBMZUJDBMMZEFSJWJOH
GSPNUIFOPUJPOPGFYQSFTTJWJUZXJMMEJTBQQFBSBTXFMM0OFPGUIFNJT GPS
FYBNQMF UIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTJOJUTQIFOPNFOBMBOEFYQSFTTJWF
GPSNVMBUJPOT XIJDIPOMZmOETJUTKVTUJmDBUJPO BUMFBTUBDDPSEJOHUPUIF
BDDPVOUXFIBWFHJWFOPGJU
JOUIFFYQSFTTJWJUZPGQIFOPNFOB#VUJGUIF
FYQSFTTJWJUZGBMMT UIFQSJODJQMFBMTPGBMMT BOEJUJTOPUVOVTVBMJOHFPNFUSZ
UPUBLFJOUPDPOTJEFSBUJPOQFSGFDUMZTJNJMBSPSDPOHSVFOUmHVSFT JOXIJDI
BDUVBMMZMJFTUIFNBJOTDJFOUJmDJOUFSFTUPGUIJTEJTDJQMJOF4USJDUMZMJOLFEUP
UIFQSJODJQJVNJEFOUJUBUJTJOEJTDFSOJCJMJVN UIFQSJODJQMFPGJOEJWJEVBUJPO
BMTPGBMMTXJUIJU"TXFIBWFTFFO JOGBDU BTQBUJBMQPTJUJPODBOCFSFHBSEFE
UPBMMFFDUTBTUIFFYQSFTTJPOPGUIFQSFEJDBUJWF DPNQMFUFEFUFSNJOBUJPO
PGBOPVNFOPO4JODFIPXFWFSIFSFXFIBWFOFJUIFSBDPNQMFUFEFUFSNJ
OBUJPOPGUIFPCKFDUOPSJUTFYQSFTTJWJUZ UIFSFJTOPUIJOHUIBUNJHIUQSFWFOU
UXPEJFSFOUPCKFDUTGSPNPDDVQZJOHPOFBOEUIFTBNF BCTUSBDU
TQBUJBM
QPTJUJPO"DUVBMMZ  QPTJUJP JUTFMG BT BO JOEJWJEVBM NPEF PG B QIFOPNFOPO
BTXFIBEUFSNFEJU
MPTFTJUTPXOJOEJWJEVBMJUZ BOEJUTJNQMZCFDPNFTB
NPEBMJUZPGUIFJEFBMPCKFDU
FMBUUFSQBTTBHFJTRVJUFSFMFWBOU mSTUCFDBVTFJUIBTCFFOEJTDVTTFEBU
TPNFMFOHUICZ-FJCOJ[IJNTFMG BOE TFDPOE CFDBVTFJUJTFYQMJDJUMZMJOLFE
UPIJTTUVEJFTPOBOBMZTJTTJUVT*GXFXBOUUPBQQSPBDIUIFTVCKFDUPGJEFBM

 /PUF UIBU -FJCOJ[ PGUFO QSFTFOUT UIF QSJODJQMF PG JOEJTDFSOJCMFT BT EFSJWJOH GSPN UIF
QSJODJQMFPGSFBTPOJTJTBCTPMVUFMZUSVF CVUXFOFFEOPUUIJOLUIBUJUEFSJWFTGSPNUIF
QSJODJQMF PG SFBTPO BMPOF 0UIFSXJTF  XF XPVME mOE PVSTFMWFT JO UIF PEE DPOEJUJPO PG
EFOZJOHUIBUJUJTFWFSQPTTJCMFUPVTFUIFQSJODJQJVNSBUJPOJTJOHFPNFUSZ BOEJOHFOFSBM
JOBCTUSBDUTDJFODFT
BTIFSFXFEFBMXJUIJOEJTDFSOJCMFPCKFDUT"TXFIBWFTFFO POUIF
DPOUSBSZ UIFQSJODJQMFPGSFBTPOJTJOEJTQFOTBCMFGPSEFUFSNJOJOHTQBDF BOEQBSUJDVMBSMZ
NFUSJDT CPUIPCKFDUJWF TVDIBTJOEFUFSNJOJOHUIFTQBUJBMDVSWBUVSFTUBSUJOHGSPNUSBOTDFO
EFOUBMDPOTJEFSBUJPOTPOUIFQPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODJOHSFBMTQBDF
BOETVCKFDUJWF TVDI
BTJOEFNPOTUSBUJOHUIFTQBUJBMDVSWBUVSFUISPVHIUIF&VDMJEFBOBYJPNPGQBSBMMFMT
F
QPJOUIFSFJTUIBUUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT CFTJEFTUIFQSJODJQJVNSBUJPOJT BMTPBT
TVNFTUIFPNOJNPEBEFUFSNJOBUJPPGUIFPCKFDU*UJTUIJTTFDPOEDPOEJUJPOUIBUGBMMTJOUIF
HFPNFUSJDBMDPOTJEFSBUJPOoXIJDIBMMPXTVTUPTBWFUIFQSJODJQMFPGSFBTPOBMMUIFXIJMF
EFOZJOHUIFJNQPTTJCJMJUZPGJOEJTDFSOJCMFT*UJTBMTPXPSUIOPUJOHUIBUUIFSFJTBQBTTBHFJO
IJTFBSMZHFPNFUSJDBMTUVEJFT UIPTFFYQMJDJUMZSFGFSSJOHUPUIFUSBOTDFOEFOUBMDPOTUSVDUJPO
PGTQBDF JOXIJDI-FJCOJ[TFFNTUPDPOOFDUUIFJOEFUFSNJOBDZPGUIFTQBUJVNBCTPMVUVNPG
HFPNFUSZUPUIFBCTFODFPGUIFQSJODJQMFPGEFUFSNJOJOHSFBTPOJOJUTHFOFTJTj*OFYUFOTP
QFSTFQFSDJQJNVTOPTNVMUBQFSDJQFSFQPTTF TFEFUQPTTFmFSJVUOVMMBTJUDBVTBDVSBMJVE
QSBFBMJPDPODJQJBNVT*UBRVFJOFYUFOTPBCTPMVUFTVNUPOVMMJTVOUMJNJUFT/BNMJNJUFT
QSBFBMJJTQFSDJQJVOUVSx -)9997   #MSFDUPUSBOTDSJCFEJOUIFTFDPOEWPMVNFPG
&DIFWFSSBTEPDUPSBMEJTTFSUBUJPO Q


*EFBM4QBDF

TQBDFGSPNZFUBOPUIFSQPJOUPGWJFX XFNJHIUJOGBDUXPOEFSXIBUIBQ
QFOTUPUIFBCTUSBDUEFUFSNJOBUJPOPGBTJUVTXIFOPOMZJODPNQMFUFJEFBT
BSFUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPO-FJCOJ[BSNTUIBUTVDIBTQBUJBMTJUVBUJPO 
XIJDIEPFTOPUDPOTJEFSUIFJOEJWJEVBMJUZPGUIFPCKFDUCVUPOMZBmOJUFTFU
PGJUTQSFEJDBUFT BOEXIJDIUIFSFGPSFUSFBUTJUBCTUSBDUJWFMZBTBOJODPN
QMFUFPCKFDU
JTUIFQMBDF MPDVT
PGUIFPCKFDUJUTFMG"MPDVTJTUIFSFGPSFUIF
BCTUSBDUJPOPGBTJUVTBUUIFNPNFOUUIBUJUMPTFTJUTPXOJOEJWJEVBMJUZ
"OEUPHJWFBLJOEPGEFmOJUJPO QMBDFJTUIBUXIJDIXFTBZJTUIF
TBNFUP"BOEUP# XIFOUIFSFMBUJPOPGUIFDPFYJTUFODFPG# 
XJUI$ % & ' ( FUD BHSFFTQFSGFDUMZXJUIUIFSFMBUJPOPGUIF
DPFYJTUFODFXIJDI"IBEXJUIUIFTBNF$ & ' ( FUD TVQQPT
JOHUIFSFIBTCFFOOPDBVTFPGDIBOHFJO$ & ' ( FUD*UNJHIU
CFTBJEBMTP XJUIPVUFOUFSJOHJOUPBOZGVSUIFSQBSUJDVMBSJUZ UIBU
QMBDFJTUIBUXIJDIJTUIFTBNFJOEJFSFOUNPNFOUTUPEJFS
FOUFYJTUFOUUIJOHTXIFOUIFJSSFMBUJPOTPGDPFYJTUFODFXJUIDFS
UBJOPUIFSFYJTUFOUTXIJDIBSFTVQQPTFEUPDPOUJOVFmYFEGSPN
POFPGUIPTFNPNFOUTUPUIFPUIFSBHSFFFOUJSFMZUPHFUIFS"OE
mYFEFYJTUFOUTBSFUIPTFJOXIJDIUIFSFIBTCFFOOPDBVTFPOBOZ
DIBOHFPGUIFPSEFSPGUIFJSDPFYJTUFODFXJUIPUIFST PS XIJDI
JT UIF TBNF UIJOH
 JO XIJDI UIFSF IBT CFFO OP NPUJPO-BTUMZ 
4QBDFJTUIBUXIJDISFTVMUTGSPNQMBDFTUBLFOUPHFUIFS"OEIFSF
JUNBZOPUCFBNJTTUPDPOTJEFSUIFEJFSFODFCFUXFFOQMBDFBOE
UIF SFMBUJPO PG TJUVBUJPO XIJDI JT JO UIF CPEZ UIBU mMMT VQ UIF
QMBDF'PSUIFQMBDFPG"BOE#JTUIFTBNF XIFSFBTUIFSFMBUJPO
PG"UPmYFECPEJFTJTOPUQSFDJTFMZBOEJOEJWJEVBMMZUIFTBNF
BTUIFSFMBUJPOXIJDI# UIBUDPNFTJOUPJUTQMBDF
XJMMIBWFUP
UIF TBNF mYFE CPEJFT CVU UIFTF SFMBUJPOT BHSFF POMZ 'PS UXP
EJFSFOU TVCKFDUT  BT "BOE #  DBOOPU IBWF QSFDJTFMZ UIF TBNF
JOEJWJEVBMBFDUJPO JUCFJOHJNQPTTJCMFUIBUUIFTBNFJOEJWJEVBM
BDDJEFOUTIPVMECFJOUXPTVCKFDUTPSQBTTGSPNPOFTVCKFDUUP
BOPUIFS#VUUIFNJOE OPUDPOUFOUFEXJUIBOBHSFFNFOU MPPLT
GPSBOJEFOUJUZ GPSTPNFUIJOHUIBUTIPVMECFUSVMZUIFTBNF BOE
DPODFJWFTJUBTCFJOHFYUSJOTJDUPUIFTVCKFDUBOEUIJTJTXIBUXF
IFSFDBMMQMBDFBOETQBDF

j&U QPVSEPOOFSVOFFTQFDFEFEFmOJUJPO 1MBDFFTUDFRVPOEJUUSFMFNNF"FU


# RVBOEMFSBQQPSUEFDPFYJTUFODFEF#BWFD$ & ' (FUDDPOWJFOUFOUJFSFNFOUBWFDMF
SBQQPSUEFDPFYJTUFODFRV"BFVBWFDMFTNNFT TVQQPTRVJMOZBJUFVBVDVOFDBVTFEF
DIBOHFNFOUEBOT$ & ' (FUD0OQPVSSPJUEJSFBVTTJ TBOTFDUIFTF RVF1MBDFFTUDFRVJ

.FUBQIZTJDT

)FSF UIVT XFIBWFmOBMMZGPVOEBNFUBQIZTJDBMEFmOJUJPOPGQMBDF


"NPTUSFMFWBOUDPODFQUJO-FJCOJ[THFPNFUSJDBMXSJUJOHTGSPNUIFCFHJO
OJOH  QMBDF XBT UP CFDPNF NPSF BOE NPSF JNQPSUBOU XJUI UIF QBTTJOH
PG UJNF 4P NVDI TP UIBU  SFBEJOH UIF HFPNFUSJDBM XSJUJOHT PG -FJCOJ[T
MBUFSZFBST XFNJHIUFWFOUIJOLUIBUIJTBOBMZTJTTJUVTIBTUVSOFEJOUPBO
BOBMZTJTMPDJ*OGBDU OPUPOMZEPFT-FJCOJ[TFOUJSFUIFPSZPGJOUFSTFDUJPOT
BOEUISPVHIIPNPHPOZQSPEVDUJPOTSFTUPOUIFDPODFQUPGBHFPNFUSJDBM
MPDVTOPUPOMZEPFTIJTFOUJSFEPDUSJOFPGEFUFSNJOBUJPOSFTUPOUIFTBNF
DPODFQU BMPDVTJTEFUFSNJOFECZBDFSUBJOOVNCFSPGMJOFBSMZJOEFQFO
EFOU mYFEQPJOUT BTJOUIFFYBNQMFHJWFOUP$MBSLF XIPIPXFWFSNJTTFE
JUTNBUIFNBUJDBMJNQMJDBUJPOT
CVU-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGTQBUJVNBCTPMV
UVNBMTPPTDJMMBUFTCFUXFFOUIBUPGUIFPSEFSPGTJUVBUJPOTBOEUIBUPGUIF
FTUMBNNFFONPNFOTEJFSFOTEFTFYJTUFOTRVPZRVFEJFSFOT RVBOEMFVSSBQQPSUTEF
DPFYJTUFODFBWFDDFSUBJOFTFYJTUFOT RVJEFQVJTVOEFDFTNPNFOTMBVUSFTPOUTVQQPTT
mYFT DPOWJFOOFOUFOUJFSFNFOU&UFYJTUFOTmYFTTPOUDFVY EBOTMFTRVFMTJMOZBQPJOUFV
DBVTFEVDIBOHFNFOUEFMPSESFEFDPFYJTUFODFBWFDEBVUSFT PV DFRVJFTUMFNNF
EBOT
MFTRVFMTJMOZBQPJOUFVEFNPVWFNFOU&OmO&TQBDFFTUDFRVJSFTVMUFEFTQMBDFTQSJTFT
FOTFNCMF&UJMFTUCPOJDZEFDPOTJEFSFSMBEJFSFODFRVJMZBFOUSFMBQMBDFFUFOUSFMFSBQ
QPSUEFTJUVBUJPOEVDPSQTRVJPDDVQFMBQMBDF$BSMBQMBDFE"FUEF#FTUMBNNF BVMJFV
RVFMFSBQQPSUE"BVYDPSQTmYFT OFTUQBTQSFDJTFNFOUFUJOEJWJEVFMMFNFOUMFNNFRVF
MFSBQQPSUEF# RVJQSFOESBTBQMBDF
BVSBBVYNNFTmYFTFUDFTSBQQPSUTDPOWJFOOFOU
TFVMFNFOU$BSTJEFVYEJFSFOT DPNNF"FU# OFTBVSPJFOUBWPJSQSFDJTFNFOUMBNNF
BFDUJPOJOEJWJEVFMMF VONNFBDDJEFOUJOEJWJEVFMOFTFQPVWBOUQPJOUUSPVWFSFOEFVY
TVKFUT OZQBTTFSEFTVKFUFOTVKFU.BJTMFTQSJUOPODPOUFOUEFMBDPOWFOBODF DIFSDIF
VOFJEFOUJU VOFDIPTFRVJTPJUWFSJUBCMFNFOUMBNNF FUMBDPOPJUDPNNFIPSTEFDFT
TVKFUTFUDFTUDFRVPOBQQFMMFJDZQMBDFFUFTQBDFx*UJTUIFXFMMLOPXOfPG-FJCOJ[T
'JGUI1BQFSUP$MBSLF (1 QQUS-PFNLFS QQ
PGUFOSFHBSEFEBT
UIFNPTUJNQPSUBOUEPDVNFOUJOUIFXIPMF-FJCOJ[FBONFUBQIZTJDTPGTQBDF*OUIJTQBT
TBHF-FJCOJ[PFSTBOBDDPVOUPGUIFBCTUSBDUJWFPSJHJOPGMPDVT UIBUIFUSBOTMBUFTBTQMBDF
JO'SFODI
UIBUJTEJFSFOUGSPNUIFPOFXFIBWFSFDPOTUSVDUFETPGBS*OGBDU UIFFYJTUJOH
QIFOPNFOPOJUTFMG KVTUBCTUSBDUMZDPOTJEFSFE BOEOPUBHFPNFUSJDBMPCKFDUTZOUIFUJDBMMZ
QSPEVDFECZSFBTPO
JTBTTVNFEBTBOJODPNQMFUFCFJOH$MFBSMZIPXFWFSUIFUXPQSF
TFOUBUJPOT BNPVOU UP UIF TBNF UIJOH F POMZ EJFSFODF JT UIBU IFSF -FJCOJ[ DBO TUJMM
BSNUIFFYJTUFODFPGBMPDBMJ[FEBCTUSBDUPCKFDUFWFOUIPVHI TUSJDUMZTQFBLJOH JUEPFTOP
MPOHFSIBWFJOUFOUJPOPOBOZTVCTUBODF GPSJUIBTCFFOJOEFFEBCTUSBDUJWFMZiSFEVDFEw
*O
BOZDBTF BOPUWFSZEJFSFOUSFBTPOJOHGPSBCTUSBDUJOHMPDVTTUBSUJOHGSPNTJUVToIPXFWFS
MBDLJOHUIF-FJCOJ[FBOnBWPSBOEUIFOVNCFSPGQBSBMMFMHFPNFUSJDBMTUVEJFTUIBUNBLF
UIJT POF VOEPVCUFEMZ QFSTPOBMoJT BMTP UP CF GPVOE JO ff BOE  PG #PPL5XP PG
%FTDBSUFTT1SJODJQJB "5 QQBOE
DGBMTP-PDLFT&TTBZ **  ff JO
F8PSLT WPM QQ


*EFBM4QBDF

MPDVTPNOJVNMPDPSVN XIJDIPOMZBUUIJTQPJOUJOPVSTUVEZSFWFBMTJUTGVMM
NFBOJOH
0OUIFPUIFSIBOE UIJTEFmOJUJPOPGBCTPMVUFTQBDFJTBMTPBHPPETUBSU
JOHQPJOUGPSBGVSUIFSJOWFTUJHBUJPO8FNJHIUJOGBDUTFFIPXJUDPJODJEFT
XJUI UIF NFUBQIZTJDBM EFUFSNJOBUJPO PG TQBDF BT UIF PSEFS PG TJUVBUJPOT
JOUIFOFXQFSTQFDUJWFPQFOFEUPVTCZUIFDPOTJEFSBUJPOPGJODPNQMFUF
PCKFDUT*G BUUIJTQPJOU XFDPMMFDUBMMPVSQSFWJPVTDPOTJEFSBUJPOTBCPVU
TVCUSBDUJOHUIFDPODFQUPGFYJTUFODFGSPNUIFEFUFSNJOBUJPOPGSFBMTQBDF 
XFXJMMDMFBSMZTFFUIBUJEFBMTQBDFIBTOPTZTUFNPGCPVOEBSJFToXIJDI
XBTPOMZEFUFSNJOFECZUIFSFDJQSPDBMJODPNQPTTJCJMJUZPGTPNFTVCTUBOD
FToBOEJUNVTUJOEFFECFEFmOFEJOEFQFOEFOUMZPGUIFOPUJPOPGDPN
QPTTJCJMJUZ#ZHFOFSBMJ[JOHSFBMTQBDFJOUIFNPTUOBUVSBMXBZ XFXJMMOP
MPOHFSNFBOJUBTBOPSEFSPGTJUVBUJPOTNJSSPSJOHBTZTUFNPGFYJTUFOUT 
CVUTJNQMZBTUIFPSEFSPGBMMQPTTJCMFTJUVBUJPOTJTPOF UIVT XJMMCFUIF
EFmOJUJPOPGJEFBMBCTPMVUFTQBDF BOEJUXJMMPTUFOTJCMZDPJODJEFXJUIUIBU
PGUIFTFUPGBMMQMBDFT PSUIFTFUPGBMMBCTUSBDUTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
FEFmOJUJPOXFIBWFBSSJWFEBUJOUIFWFSZFOEJTUIFLFZUPNPTU
DPOTJEFSBUJPOTPOUIFMJOLCFUXFFOSFBMTQBDF EFmOFECZUIFFYJTUJOHTJUV
BUJPOT
BOEJEFBMTQBDF EFmOFECZBMMQPTTJCMFTJUVBUJPOT
'JSTUPGBMM XF
DBOTFFUIBUUIJTMJOLJTUIFTBNFUIBUUJFTQPUFOUJBMJUZUPBDUVBMJUZVT 
JUNFSFMZJTBOJEFBMEJTUJODUJPO*OGBDU UIFBDUVBMJ[BUJPOPGJEFBMBCTPMVUF
TQBDFJOUPBDFSUBJODPOmHVSBUJPOPGUIFXPSMENBUUFS DBMMFESFBMTQBDF

QSPEVDFTOPOFXPCKFDUJWFDPOUFOUT CVUJUPOMZDPOTJEFSTBNPEBMEJFS
FODF TVDI BT FYJTUFODF BOE TVDI BT BDUVBMJUZ SFMBUJWF UP QPUFOUJBMJUZ
 JO

'SPNUIFHFPNFUSJDBMQPJOUPGWJFX UIFTVCKFDUIBTCFFOUSFBUFECSJFnZJO$IBQUFS
"TUPUIFEFmOJUJPOPGBCTPMVUFTQBDFBTUIFQMBDFPGBMMQMBDFT UIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJ
DBSVNNFUBQIZTJDB (. Q
PSUFYUOJOUIF"QQFOEJY PSBMTPBGSBHNFOUJO
$ BSFBMMXPSUITFFJOH

JTEFmOJUJPOJTSFDVSTJWFJO-FJCOJ[TXPSL*UNBZOPUIBWFSFDFJWFEUIFBUUFOUJPOJU
EFTFSWFTCFDBVTF-FJCOJ[PGUFOGBJMTUPTQFDJGZUIFCBTJDQPJOUPGJU JFJUTCFJOHSFMBUFE
UPUIFQPTTJCMFBOEOPUUPUIFFYJTUFOU)FSFBSFUXPQBTTBHFTJOUIFDPSSFTQPOEFODFXJUI
$MBSLFJOXIJDIUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOSFBMTQBDFBOEJEFBMTQBDFBQQFBSTNPTUDMFBSMZ
j0OEJURVFM&TQBDFOFEFQFOEQPJOUEFMBTJUVBUJPOEFTDPSQT+FSFQPOETRVJMFTUWSBZ
RVJMOFEFQFOEQPJOUEVOFUFMMFPVUFMMFTJUVBUJPOEFTDPSQTNBJTJMFTUDFUPSESFRVJGBJU
RVFMFTDPSQTTPOUTJUVBCMFTyx 'PVSUI1BQFS f JO(1 Q
BOEj+FOFEJTEPOD
QPJOU RVFM&TQBDFFTUVOPSESFPVTJUVBUJPO NBJTVOPSESFEFTTJUVBUJPOT PVTFMPOMFRVFM
MFTTJUVBUJPOTTPOUSBOHFTFURVFMFTQBDFBCTUSBJUFTUDFUPSESFEFTJUVBUJPOT DPOVFTDPN
NFQPTTJCMFT"JOTJDFTURVFMRVFDIPTFEJEFBMyx 'JGUI1BQFS f JO(1 Q


.FUBQIZTJDT

TPNF FMFNFOUT  BOE OPU JO PUIFS POFT  PG UIF BCTUSBDU TJUVBUJPOBM PSEFS
FSFGPSF -FJCOJ[XJMMCFBUFBTFJOTQFBLJOHPGB SFBMJEFOUJUZCFUXFFO
BCTPMVUFTQBDFBOENBUUFS IPXFWFSBOJEFBMEJFSFODFCFUXFFOUIFUXP
NBZJOEFFEBMXBZTCFNBSLFE
"OEZFU BMUIPVHIJUJTUSVFUIBUJOUIJOLJOHPGBCPEZXFUIJOL
PGTPNFUIJOHNPSFUIBOTQBDF JUEPFTOPUGPMMPXUIBUUIFSFBSF
UXPFYUFOEFEUIJOHT TQBDFBOECPEZKVTUJOUIFTBNFXBZJO
XIJDI  XIFO XF UIJOL PG B NVMUJQMJDJUZ PG UIJOHT BU UIF TBNF
UJNF  XF UIJOL PG TPNFUIJOH NPSF UIBO UIFJS OVNCFS  UIBU JT
PG SFT OVNFSBUBT  BOE ZFU UIFSF BSF OPU UXP NVMUJQMJDJUJFT  UIF
POF BCTUSBDU  PG OVNCFS  BOE UIF PUIFS DPODSFUF  PG UIF OVN
CFSFEUIJOHT-JLFXJTF JUNVTUOPUCFTVQQPTFEUIBUUIFSFBSF
UXPFYUFOTJPOT UIFPOFBCTUSBDU PGTQBDF UIFPUIFSDPODSFUF PG
CPEZ UIFDPODSFUFCFJOHTVDIBTJUJTPOMZUISPVHIUIFBCTUSBDU
"OE JOUIFTBNFXBZJOXIJDICPEJFTNPWFGSPNBQMBDFUPBO
PUIFSJOTQBDF UIBUJT UIFZDIBOHFUIFPSEFSCFUXFFOUIFN UIVT
UIJOHTBMTPNPWFGSPNBQMBDFPSBOVNCFSUPBOPUIFS XIFOGPS
FYBNQMFUIFmSTUPOFCFDPNFTUIFTFDPOE BOEUIFTFDPOEPOF
CFDPNFTUIFUIJSE FUD*OFFDU UJNFBOEQMBDFBSFCVULJOETPG
PSEFSTBOE JOTVDIPSEFST BOFNQUZQMBDF XIJDIJOSFTQFDUUP
TQBDFJTDBMMFEBWBDVVN
FWFOJGUIFSFFYJTUFEBOZ XPVMEPOMZ
NBSLUIFQPTTJCJMJUZPGUIBUXIJDIJTNJTTJOHJOSFMBUJPOXJUIUIF
BDUVBMPOF

#Z UIFPSJ[JOH BO JOUFSUXJOJOH CFUXFFO SFBM BOE JEFBM  -FJCOJ[ TVH
HFTUTBOBMUFSOBUJWFUPCPUIUIFJEFOUJmDBUJPOPGTQBDFXJUINBUUFS XIJDI 
BDDPSEJOHUPIJN IBTQSPWFOSVJOPVTGPSUIF$BSUFTJBOT
BOEUIFTJNQMF

 j$FQFOEBOU RVPZRVJM TPJU WSBZ  RVFO DPODFWBOU MF DPSQT  PO DPOPJU RVFMRVF DIPTF
EFQMVTRVFMFTQBDF JMTFOTVJUQPJOURVJMZBEFVYFUFOEVFT DFMMFEFMFTQBDFFUDFMMFEV
DPSQTDBSDFTUDPNNFMPSTRVFODPODFWBOUQMVTJFVSTDIPTFTMBGPJT PODPOPJURVFMRVF
DIPTFEFQMVTRVFMFOPNCSF TBWPJSSFTOVNFSBUBT FUDFQFOEBOUJMOZBQPJOUEFVYNVM
UJUVEFT  MVOF BCTUSBJUF  TBWPJS DFMMF EV OPNCSF  MBVUSF DPODSFUF  TBWPJS DFMMF EFT DIPTFT
OPNCSFT 0O QFVU EJSF EF NNF RVJM OF GBVU QPJOU TJNBHJOFS EFVY UFOEVFT  MVOF
BCTUSBJUF EFMFTQBDF MBVUSFDPODSFUF EVDPSQTMFDPODSFUOFTUBOUUFMRVFQBSMBCTUSBJU
&UDPNNFMFTDPSQTQBTTFOUEVOFOESPJUEFMFTQBDFMBVUSF DFTUEJSFRVJMTDIBOHFOU
MPSESFFOUSFVY MFTDIPTFTBVTTJQBTTFOUEVOFOESPJUEFMPSESFPVEVOOPNCSFMBVUSF 
MPSTRVFQBSFYFNQMFMFQSFNJFSEFWJFOUMFTFDPOEFUMFTFDPOEEFWJFOUMFUSPJTJNFFUD&O
FFDUMFUFNQTFUMFMJFVOFTPOURVFEFTFTQDFTEPSESF FUEBOTDFTPSESFTMBQMBDFWBDBOUF
RVJTBQQFMMFWVJEFMFHBSEEFMFTQBDF
TJMZFOBWPJU NBSRVFSPJUMBQPTTJCJMJUTFVMFNFOU

*EFBM4QBDF

EJTUJODUJPO CFUXFFO UIFN XIJDI XPVME PO UIF DPOUSBSZ MFBE UP /FX
UPOJBOJTN
*UJTPOMZUIBOLTUPTVDIBEFmOJUFTUBODFBCPVUUIFSFMBUJPO
CFUXFFOSFBMTQBDFBOEJEFBMTQBDFUIBU-FJCOJ[QSPWJEFTIJNTFMGXJUIUIF
EJBMFDUJDBMXFBQPOTXJUIXIJDIIFXJMMmHIUIJTMBUFEJTQVUFTPOXIFUIFS
TQBDFJTJOEFQFOEFOUPSOPUGSPNUIFFYJTUFODFPGUIFXPSME BOEUIFSFGPSF
POIPXJUTUBOETXJUISFTQFDUUPEJWJOFJNNFOTJUZ
EFDFRVJNBORVFBWFDTPOSBQQPSUMBDUVFMx /PVWFBVY&TTBJT **  f (1 Q
"  O Q
"TJNJMBSBOEBMNPTUDPOUFNQPSBSZQBTTBHFJTUPCFGPVOEJOUIF
-FJCOJ[TBEEJUJPOUPIJTMFUUFSUP'BCSJj$POUJOVBBVUFNEVPSVNTVOUHFOFSVN 
BMJBTVDDFTTJWB VUUFNQVTFUNPUVT BMJBTJNVMUBOFBTFVFYDPFYJTUFOUJCVTQBSUJCVTDPOTUBO
UJB VUTQBUJVNFUDPSQVT&URVJEFNVUJJOUFNQPSFOJIJMBMJVEDPODJQJNVTRVBNJQTBN
WBSJBUJPOVNEJTQPTJUJPOFNTJWFTFSJFN RVBFJOJQTPQPTTVOUDPOUJOHFSF JUBJOTQBUJPOJIJM
BMJVERVBNDPSQPSVNEJTQPTJUJPOFNQPTTJCJMFNJOUFMMJHJNVT*UBRVFDVNTQBUJVNEJDJUVS
FYUFOEJ OPOBMJUFSBDDJQJNVTRVBNDVNUFNQVTEJDJUVSEVSBSF BVUOVNFSVTOVNFSBSJ
SFWFSBFOJNOJIJMBVUUFNQVTEVSBUJPOJ BVUTQBUJVNFYUFOTJPOJTVQFSBEEJU TFEVUWBSJBUJP
OFTTVDDFTTJWBFUFNQPSJJOTVOU JODPSQPSFWBSJBTVOURVBFTJNVMEJVOEJQPTTVOU<y>&Y
IJTBVUFNQBUFU FYUFOTJPOFNOPOFTTFBCTPMVUVNRVPEEBNQSBFEJDBUVN TFESFMBUJWVN
BEJERVPEFYUFOEJUVSTJWFEJVOEJUVS BURVFBEFPBOBUVSBDVKVTmUEJVTJPOPONBHJT
EJWFMMJ QPTTF RVBN OVNFSVN B SF OVNFSBUBx (.  QQ
 4PNFUIJOH TJNJMBS
BHBJOJOfPG-FJCOJ[T'PVSUI1BQFSUP$MBSLF (1 Q
"QPTTJCMFTPVSDFNBZ
CF %  1SJODJQJB   f  JO "5  Q 0O UIF DPOUSBSZ  8  (FSNBO
.FUBQIZTJDT f UBLFT-FJCOJ[TEJTUJODUJPOCFUXFFOSFBMTQBDFBOEJEFBMPOFJOBHFOFSBM
TFOTF BMUPHFUIFS BOEIFPFSTOPJOUFSQSFUBUJPOPGJU j6OEBMTPLBOLFJO 3BVNTFZO 
XFOO OJDIU %JOHF WPSIBOEFO TJOE  EJF JIO FSGMMFO VOUFSEFTTFO BCFS JTU FS EPDI WPO
EJFTFO%JOHFOVOUFSTDIJFEFOx Q
POMZJOfPGIJT0OUPMPHJBEPFT8PMXSJUF 
QSPCBCMZKVTUVOEFS-FJCOJ[TJOnVFODF UIBUjTQBUJVNTFIBCFUBESFTTJNVMUBOFBTJDVU
OVNFSVTBESFTOVNFSBUBTx Q
XJUIPVUIPXFWFSCFJOHBCMFUPESBXBOZSFMFWBOU
DPOTFRVFODFGSPNJU

0GDPVSTF BTIFTJNQMZJEFOUJmFETQBDFXJUINBUUFS %FTDBSUFTSFHBSEFEUIFGPSNFSBT


CFJOH EFQFOEFOU PO UIF MBUUFS "T B SFTVMU  IF DPVME NBJOUBJO  IPXFWFS JO B TPNFXIBU
EVCJUBUJWFGPSN UIBUJG(PEIBEOPUDSFBUFEUIFXPSMEUIFSFXPVMEIBWFCFFOOPTQBDFFJ
UIFS OPSFWFOHFPNFUSJDBMUSVUIT TFF%FTDBSUFTTMFUUFSUP.FSTFOOFGSPN.BZ JO
SFQMZUPBOPCKFDUJPOSBJTFECZ3PCFSWBM"5 Q
.PTU$BSUFTJBOTBMTPGPMMPXFEUIF
MFBEPGUIFJSNBTUFSPOUIJTQBSUJDVMBSJTTVFVT GPSFYBNQMF 3 -B.FUBQIZTJRVF 
**  DIBQUFS JO$PVST WPM QQ
TUBUFTUIBUHFPNFUSJDBMUSVUITBSFJOEFFE
JNNVUBCMFCVUOPUFUFSOBM BTUIFZEFQFOEPOUIFFYJTUFODFPGDSFBUFECFJOHT XIJDIJT
OPUFUFSOBM'PSIJTQBSU IBWJOHSFNBSLFEUIBUUIFEJTUJODUJPOCFUXFFONBUUFSBOETQBDF
JTj*OSFDFSUFOVMMB TFEJONPEPUBOUVNDPODJQJFOEJx %JTQVUBUJP1IZTJDB f JO
0QFSB0NOJB WPM Q
$MBVCFSHTFFNTUPBENJUUIBUJUJTQSFDJTFMZTVDIBXBZPG
DPODFJWJOHUIJOHTUIBUNBSLTUIFUSBOTJUJPOGSPNQPTTJCJMJUZUPSFBMJUZ#ZUIJTTUBUFNFOUIF
DFSUBJOMZRVBMJmFTBTUIF$BSUFTJBOUIBUIBTDPNFUIFDMPTFTUUP-FJCOJ[TUIFPSZ XJUIPVU
IPXFWFSBUUBJOJOHJUj/POEJFSVOUDPSQVTTPMJEVN VUOFRVFDPSQVTNBUFSJB OJTJ

.FUBQIZTJDT

*UJTFBTZUPJNBHJOFIPXNBOZBEWBOUBHFT-FJCOJ[DBOFYQFDUGSPN
TVDIBQFSTQFDUJWF1PTTJCMZUIFNPTUDPOTQJDVPVTPGUIFNSFTJEFTJOUIF
QPTTJCJMJUZGPSQIZTJDTUPCFHFPNFUSJ[FE BOEJOHFOFSBMGPSNBUIFNBUJDT B
EJTDJQMJOFCBTFEPOJEFBMTQBDF
UPCFBMTPBQQMJFEUPUIFNBUFSJBMVOJWFSTF
PGUIFFYJTUFOU
SBUJPOF.BUIFTFPTQBSTFTU1IZTJDB VU.FUBQIZTJDBTJWF0OUPTPQIJBTFIBCFUBEPNOFT
EJTDJQMJOBTJUB.BUIFNBUJDBTFIBCFUBE1IZTJDBNJMMBJOHFOFSFEJTUJODUDPOUFNQMBUVS
NBHOJUVEJOFTFUmHVSBT QBSVNDVSBOT VUSNUBMFTTJOU BOQPTTJOUUBOUNFTTF 1IZTJDB
WFSPNOJBSFGFSUBEDPSQPSFBDUVFYJTUFOUJBJOSFSVNOBUVSBx %F$PHOJUJPOF%FJy&Y
FSDJUBUJPOFT DFOUVN   JO 0QFSB 0NOJB  WPM  Q
 "NPOH &OHMJTI UIJOLFST  UIF
POFXIPDPNFTDMPTFTUUP-FJCOJ[TUIFPSZJT#BSSPX XIPFYQMJDJUMZTQFBLTPGTQBDFBTBO
PSEFSPGUIFQPTTJCJMJUZPGQPTJUJPOTj4QBUJVNOJIJMFTUBMJVERVBNQVSBQPUFOUJB NFSB
DBQBDJUBT QPOJCJMJUBT BVU WPDBCVMJTJTUJWFOJBN
JOUFSQPOJCJMJUBTNBHOJUVEJOJTBMJDVKVTx
-FDUJPOFTNBUIFNBUJDBF  Q
4PPOBGUFS IPXFWFS #BSSPXUVSOTUIJTMPHJDBMQSJPSJUZ
PGQPUFOUJBMJUZPWFSBDUVBMJUZJOUPBEFmOJUFJOEFQFOEFODFPGTQBDFGSPNNBUUFSVT IF
TBZT FWFOJGUIFXPSMEEJEOPUFYJTU TUJMMUIFSFXPVMECFTQBDF BOEJOFFDUBO FNQUZ

FYUSBNVOEBOFTQBDFBMTPFYJTUToPOXIJDIUIFPSZ-FJCOJ[DPVMEOPUBHSFF0UIFS&OHMJTI
UIJOLFST IPXFWFS XFSFTPPOUPSFBDICFZPOE BOEDMBJNUIFBCTPMVUFJOEFQFOEFODFPG
TQBDFGSPNCPEJFTFTFLJOETPGUIFPSJFTIBECFFONPTUMZTVQQPSUFECZNFUBQIZTJDJBOT
TVDIBT.PSFPS$VEXPSUI XIP NJOHMJOHTDJFOUJmDDPOTJEFSBUJPOTBOEDBCBMJTUJDEPD
USJOFT TBJEUIBU(PEXBT.BLPN JFMPDVTNPSFJOHFOFSBM TFFUIFBNQMFEJTDVTTJPOJO
UIFCPPLCZ3$ F5SVF*OUFMMFDUVBM4ZTUFNPGUIF6OJWFSTF -POEPO 
SFQSJOU0MNT DIBQUFS Q
JOBOZDBTF -FJCOJ[TNPTUJNQPSUBOUPQQPOFOUJO
UIJTDJSDMFXBT/FXUPO XIPNBJOUBJOFEUIFJEFOUJUZCFUXFFOTQBDFBOEEJWJOFJNNFOTJUZ
JOUIF4DIPMJVNHFOFSBMFPGIJT1SJODJQJB WPM QQ
"NPOHUIF/FXUPOJBOT UIF
NPTUGFSWFOUEFGFOEFSPGUIFOBUVSFPGTQBDFBTBEJWJOFBUUSJCVUFXBT+PTFQI3BQITPO XIP
XSPUFBOBQQFOEJY%F4QBUJPSFBMJUPUIFTFDPOEFEJUJPO
PGIJT"OBMZTJTBFRVBUJPOVN
VOJWFSTBMJT -POEPOBOEB%FNPOTUSBUJPEF%FP -POEPO JOXIJDIIFBMTPFY
UFOTJWFMZUSFBUFEUIFJTTVF-FJCOJ[IBEBDPQZPGUIJTCPPL XIJDIIBTCFFOIBOEFEEPXO
UPVTXJUIIJTIBOEXSJUUFOOPUFT-FJCOJ[UPPLUIFTFOPUFTPOUIFPDDBTJPOPGBSFWJFXPG
3BQITPOTCPPLIFXSPUFGPSUIFJTTVFTEBUFE+BOVBSZ'FCSVBSZPGUIF"DUB&SVEJ
UPSVN CVUUIFZPOMZEFBMXJUINJOPSUPQJDT JOQBSUJDVMBS UIFDJSDVMBSJUZPG3BQITPOT
EFmOJUJPOPGJOmOJUZ
BOEEPOPUHPUPUIFNFUBQIZTJDBMDPSFPGUIFQSPCMFN3BQITPOT
XPSLXBTPOUIFDPOUSBSZmFSDFMZBUUBDLFECZ#FSLFMFZ XIPPCWJPVTMZEFOJFETQBDFFWFS
UP QPTTFTT BOZ TUSPOH POUPMPHJDBM TUBUVT #FSLFMFZ UP +PIOTPO   .BSDI  JO F
8PSLT WPM QQNPSFJOHFOFSBMPOUIFTVCKFDU TFFfPG#FSLFMFZT5SFBUJTF 
JO F8PSLT  WPM  Q BOE IJT SFnFDUJPO  JO UIF $PNNFOUBSJFT  JO F8PSLT 
WPM Q
#BSSPXTiJOUFSQPOJCJMJUBTwNJHIUIBWFBUMFBTUMFYJDBMMZJOnVFODFEBOPUIFS
HSFBU/FXUPOJBOBEWFSTBSZPG-FJCOJ[T OBNFMZ+PIO,FJMM*OIJTNPTUJNQPSUBOUXPSL
POQIZTJDT ,FJMM BGUFSNBJOUBJOJOHUIFEJFSFODFCFUXFFOTQBDFBOENBUUFS QSFUFOETUP
CFVOJOUFSFTUFEJONFUBQIZTJDBMRVFTUJPOTj4UBUVFOEVNJHJUVSFTUSFWFSBFTTFTQBUJVNBC
PNOJDPSQPSFEJTUJODUVNRVPETJURVBTJWBTVOJWFSBTBMFJOUSBRVPEPNOJBDPSQPSBDPOUJ
OFOUVSNPWFOUVS"URVBMJTTJUIVKVTTQBUJJOBUVSB OVNTJURVJEQPTJUJWVN BDUVQFSTF

*EFBM4QBDF

*OMPHJDBMUFSNT BDUVBMMZ IFBMTPPCUBJOTUIBUUIFTQBUJVNBCTPMVUVNPG


HFPNFUSZDFBTFTCFJOHBTJNQMZBCTUSBDUJWFQSPEVDU-FJCOJ[IBTOPEPVCU 
JOGBDU UIBUUIFJEFBMEPNJOBUFTBOEEFUFSNJOFTUIFSFBMVT UIFDPO
DFQUPGQPTTJCJMJUZUIBUEFUFSNJOFTUIFHFPNFUSJDBMTQBDFMPHJDBMMZQSFDFEFT
UIFOPUJPOTPGDPNQPTTJCJMJUZBOEFYJTUFODFOFDFTTBSZGPSDPOTUSVDUJOHUIF
FYUFOTVN SFBMJEJNFOTJPOFQSBFEJUVNTJWFFKVTFYUFOTJPPSJBUVSFYSFMBUJPOFDPSQPSVN
JOFPFYJTUFOUJVN BEFPVUTJUNFSBDBQBDJUBT QPOJCJMJUBT TFVJOUFSQPOJCJMJUBT VUOPOOVM
MJTMPRVJQMBDFUJOFBEFNFOUJVNDMBTTFQPOFOEVN RVBNPCJMJUBTDPOUJHVJUBT4JWF
TQBUJVNOPTUSVNTJUJQTBEJWJOBJNNFOTJUBT RVBFFTUQFSPNOJBJOPNOJCVT TJWFTJU
DSFBUVNBVUJODSFBUVN mOJUVNWFMJOmOJUVN %FPEFQFOEFOTWFMJOEJQFOEFOT IJDOPO
EJTRVJSFNVTIBFDPNOJB.FUBQIZTJDJTEJTQVUBOEBSFMJORVJNVTx JUJTUIFTFDPOEPGUIF
MFDUJPOFT,FJMMHBWFJO0YGPSEJO FEJUFEUXPZFBSTMBUFSBOETVCTFRVFOUMZVOJUFEXJUI
IJTBTUSPOPNZMFTTPOTUPNBLFVQUIFWPMVNF+, *OUSPEVDUJPBEWFSBNQIZTJDBNFU
WFSBNBTUSPOPNJBN -ZPO QQ
*OBOZDBTF -FJCOJ[NVTUIBWFCFFOVOEFS
UIFJNQSFTTJPOUIBUIFXBTOPUPOMZmHIUJOH/FXUPO CVUBXIPMFOBUJPOJOBSNTj&U
RVJBTQBUJVNIPEJFFTU*EPMVN"OHMPSVN FHPJQTJPTUFOEP TQBUJVNOPOFTTFBMJRVJESFBMF
BCTPMVUVN OPONBHJTRVBNUFNQVT TFEPSEJOFNRVFNEBNHFOFSBMFNDPYJTUFOEJ VUJ
UFNQVTFTUPSEPFYJTUFOEJTVDDFTTJWF*UBRVFFTTFBMJRVJEJEFBMF RVPETJDSFBUVSBFUPMMFSFO
UVS OPOGVUVSVNFTTFU OJTJJOJEFJT%FJx UP+PIBOO#FSOPVMMJ BCPVUUIFDPOUSPWFSTZXJUI
$MBSLF +VOF(. Q
FQBTTBHFWFSZXFMMTVHHFTUTIPXHSFBUBEJTUBODF
-FJCOJ[QVUCFUXFFOIJNTFMGBOEUIF/FXUPOJBOT BOEBMTP CZUIFNFBOJOHGVMiOJTJJO
JEFJT%FJw
UIFXIPMF$BSUFTJBOQBSUZ/PUFIPXFWFSUIBUJOIJTZPVOHZFBST-FJCOJ[IJN
TFMGIBEDPNFDMPTFUPSFHBSEJOHBCTPMVUFTQBDFBTEJWJOFJNNFOTJUZ BTXFDBOOPUPOMZ
TFFJOIJTTUSJDUMZNFUBQIZTJDBMQBQFST TVDIBTUIFBMSFBEZNFOUJPOFE%F0SJHJOFSFSVN
FY'PSNJT JO"  O QQ
CVUFWFOJOBGFXQBQFSTPOUIFDIBSBDUFSJTUJDB
HFPNFUSJDBGPSFYBNQMF JO-)9997   #MSFDUP USBOTDSJCFEJO&DIFWFSSBTUIFTJT 
WPM Q
4PNFZFBSTMBUFS CFGPSFIFTUBSUFEUIFEJTQVUFXJUI$MBSLF IFTUJMMUIPVHIU
JUBDDFQUBCMFUPDPOOFDUTQBDFUPUIFDPOTJEFSBUJPOPG(PETJNNFOTJUZ*OGBDU BTXFIBWF
TFFO BMMQPTTJCJMJUJFT UIVTBMTPUIFTJUVBUJPOBMQPTTJCJMJUJFTUIBUDPOTUJUVUFTQBDF
VMUJNBUFMZ
POMZmOEUIFJSSFBMJUZJO(PETVOEFSTUBOEJOH BOEUIFSFGPSFJUJTPOMZ(PETFYJTUFODFUIBU
QSPEVDFTJEFBMTQBDFj4DJFOEVNFTUBOUFPNOJB 7JNRVJEFNFTTFRVJEEBNQSPSTVTSFBMF 
JOTVCTUBOUJJTFUJBNDSFBUJTBUTQBUJVN UFNQVTFUNPUVNIBCFSFBMJRVJEEF&OUFSBUJPOJT 
OFDQFSTFTFERVBUFOVT%JWJOBBUUSJCVUB JNNFOTJTUFNF BFUFSOJUBUFN PQFSBUJPOFNBVU
TVCTUBOUJBSVN DSFBUBSVN WJN JOWPMWVOU  WFSB FU SFBMJB FTTFx JU JT UIF CFHJOOJOH PG UIF
TFDPOEQBSUJOUIF4QFDJNFO%ZOBNJDVN JO(. Q
"TGBSBTXFDBOVOEFSTUBOE
GSPN TVDI B CSJFG BDDPVOU  UIJT TFFNT BMTP UIF XBZ JO XIJDI $POEJMMBD  JO IJT BMSFBEZ
NFOUJPOFENFNPSBOEVNPONPOBETGPSUIF#FSMJODPNQFUJUJPO JOUFOEFEEJWJOF
JNNFOTJUZBDDPSEJOHUP-FJCOJ[TTUBODF"TJNJMBSBDDPVOUPG(PETJNNFOTJUZ XIJDIBMTP
DPOUBJOTBOFYQMJDJUSFGFSFODFUPUIFJOmOJUZPGQPTTJCMFXPSMETBOEUIFEJTUJODUJPOCFUXFFO
SFBMTQBDFBOEJEFBMTQBDF JTUPCFSFBEJOBSUJDMFTBOEPGUIFOJOUINFEJUBUJPOPG
.BMFCSBODIFT.EJUBUJPOTDISUJFOOFT GSPNJO0FVWSFT WPM QQ


 4FF -FJCOJ[T EJDUVN jMF SFFM OF MBJTTF QBT EF TF HPVWFSOFS QBSGBJUFNFOU QBS MJEFBM FU
MBCTUSBJUx UP7BSJHOPO 'FCSVBSZ(. Q


.FUBQIZTJDT

SFBMPOF4PUIBUJUNBZCFTBJEUIBU XJUIPVUUIFQPTTJCJMJUJFTPQFOFEVQ
CZBOETVNNBSJ[FEJOJEFBMTQBDF OPEFUFSNJOBUJPOPGSFBMTQBDFDPVME
FWFSPDDVSFSFGPSF BCTPMVUFTQBDFNVTUDPODFQUVBMMZQSFDFEFNBUFSJBM
TQBDFJTNVTUCFUSVFOPUPOMZTVCKFDUJWF JOUIFBDDPVOUPGJUXFIBWF
HJWFO
CVUBMTPPCKFDUJWFGPMMPXJOHUIFNFUIPEPGTDJFODF JOUIFTBNFXBZ
JOXIJDIQPUFOUJBMJUZQSFDFEFTBDUVBMJUZ
$POWFSTFMZ PXJOHUPUIFJEFO
UJUZCFUXFFOUIFUXPPSEFST XFBMSFBEZCFHJOUPIBWFBOPUJPOUIBUUIF
BCTPMVUFTQBDFPGHFPNFUSZDBOOPUCFVOEFSTUPPEBTBTJNQMZIZQPUIFUJDBM
DPOUFOUPGTDJFODF*OGBDU JOJUTQFSNBOFOUFYJTUFOUJBMSFGFSFODF JUDPVME
OFWFSCFEJFSFOUGSPNUIFXBZJUJT BOEUIVTJUNVTUBUMFBTUIBWFBDBU
FHPSJDBMTUBUVT
"TBNBUUFSPGGBDU XFBSFPOMZBTUFQTIPSUPGBSSJWJOHBUUIFBQPEJDUJD
NPEBMJUZPGUIFHJWFOOFTTPGBCTPMVUFTQBDFJTQPJOUOFFETTPNFFNQIB
TJT BTTFWFSBMBDVUFJOUFSQSFUFSTPG-FJCOJ[TUIPVHIUIBWFNJTTFEJU)ZQ
OPUJ[FECZUIFGBDUUIBUGPS-FJCOJ[SFBMTQBDFEFQFOETPOUIFBDUVBMNP
OBEJDDPOmHVSBUJPO BOEPCMJWJPVTUIBUSFBMTQBDFJTOPUUIFJEFBMPOF UIFZ
IBWFGBOUBTJ[FEPOIPXUIFTQBUJBMTUSVDUVSFPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTNVTU
IBWFCFFODPOUJOHFOU BOEFWFOJNBHJOFEPUIFSQPTTJCMFXPSMETJOXIJDI
TQBDF EFQFOEJOHPOPUIFSDPOmHVSBUJPOTPGTVCTUBODFT
DPVMEIBWFCFFO
EJFSFOUBMUPHFUIFSGSPNIPXJUJT DPVMEIBWFCFFOBOPO&VDMJEFBOPOF 
PSXIPLOPXTXIBUFMTFoTPUIBUHFPNFUSZXPVMECFDPNFBOFNQJSJDBM
TDJFODFFSFJTOPUIJOHNPSFGBMMBDJPVTUIBOTVDIBTVQQPTJUJPO-FJCOJ[T
EFmOJUJPOPGTQBDFBTUIFPSEFSPGBMMQPTTJCMFTJUVBUJPOTOFDFTTBSJMZJODMVEFT 
JOGBDU BMMUIFTJUVBUJPOBMDPOmHVSBUJPOTEFUFSNJOFECZUIFTFUTPGNPOBET
PGUIFOPOFYJTUJOHXPSMET"CTPMVUFTQBDFJTPOFBOEUIFTBNFGPSBMMQPT
TJCMFXPSMET8IBUDIBOHFTJTPOMZUIFTQFDJmDTJUVBUJPOBMBDUVBMJ[BUJPOPG
UIFPSEFSPGQPTTJCJMJUJFT"OEFWFOUIBU XFIBWFTFFO NFSFMZDPOTJTUTJOB
EJFSFOUTZTUFNPGCPVOEBSJFT BOECZOPNFBOTJOUIFEFUFSNJOBUJPOPG
UIFDVSWBUVSFPSEJNFOTJPOTPGUIFBNCJFOUTQBDF PSBOZUIJOHFMTF

8FDBOFBTJMZVOEFSTUBOEIPXUIFJEFBPGBQMVSBMJUZPGHFPNFUSJFT BMMUIFNPSFTVH
HFTUJWFCFDBVTFPGUIFPMEGBMMBDZUIBUIBTNJTUBLFOBOBMZTJTTJUVTGPSUPQPMPHZ XIJDIJT
UIFNPTUHFOFSBMUIFPSZPGTQBDF
DPVMEIBWFBMTPEBOHFSPVTMZBQQFBMFEUPNBOZBDVUF
-FJCOJ[FBOJOUFSQSFUFSTFUIFPSZPGUIFDPOUJOHFODZPGHFPNFUSZIBTCFFOEFGFOEFEGPS
FYBNQMFCZ3 -FJCOJ[PO1PTTJCMF8PSMET BOEJUJTBMTPTVHHFTUFEJOTFWFSBMXPSLT
CZ+&DIFWFSSB0OUIFPUIFSIBOE TPNFTDIPMBSTIBWFNBJOUBJOFEUIBU PXJOHUPUIF
VOJRVFOFTTPGHFPNFUSZ NPSFDPOEJUJPOTBSFOFFEFEJOPSEFSGPSBOZQPTTJCMFXPSMEUP
CFBDUVBMJ[FE*OPUIFSXPSET CFTJEFTUIFDPOEJUJPOTPGDPNQPTTJCJMJUZ UIFSFNVTUBMTP

*EFBM4QBDF

)FSFJT JODPODMVTJPO POFPG-FJCOJ[TDMFBSFTUBDDPVOUTPOUIFSFMB


UJPOTIJQCFUXFFOUIFFYJTUJOHNBUFSJBMFYUFOTJPO SFTVMUJOHGSPNUIFEJV
TJPOPGNPOBEJDBOUJUZQJB
BOEUIFJEFBMFYUFOTJPOPGBCTPMVUFTQBDF*UJT
UPCFGPVOEJOBNPTUJNQPSUBOUMFUUFSUP%FT#PTTFTGSPN+VMZ 
BOEJUBMNPTUTFFNTUPTVNNBSJ[FUIFHFOFSBMGSBNFXPSLXFIBWFSFGFSSFE
UPVOUJMOPX
.BTTBOEJUTEJVTJPOSFTVMUGSPNNPOBET CVUTQBDFEPFTOPU
*OGBDU TQBDF KVTUBTUJNF JTBOPSEFS BOEQSFDJTFMZ JOUIFDBTF
PGTQBDF
UIFPSEFSPGDPFYJTUFODF XIJDIEPFTOPUPOMZJODMVEF
BDUVBMUIJOHT CVUBMTPUIFQPTTJCMFPOFTVT JUJTTPNFUIJOH
JOEFmOJUF BTJTBOZDPOUJOVVNUIFQBSUTPGXIJDIBSFOPUBDUVBM
CVUDBOCFBSCJUSBSJMZUBLFO MJLF GPSJOTUBODF UIFQBSUTPGBVOJ
UZ PSGSBDUJPOT*GJOOBUVSFUIFSFXFSFPUIFSTVCEJWJTJPOTPGPS
HBOJDCPEJFTJOUPPSHBOJDCPEJFT UIFSFXPVMECFPUIFS.POBET 
BOPUIFSNBTT BOEZFUUIFTQBDFUIBUJUPDDVQJFTXPVMETUBZUIF
TBNF'PS XIJMFTQBDFJTBOJEFBMDPOUJOVVN .BTTJTEJTDSFUF 
UIBUJT BOBDUVBMNVMUJQMJDJUZ PSBCFJOHUISPVHIBHHSFHBUJPOPG
JOmOJUFVOJUJFT*OBDUVBMT TJNQMFTBSFBOUFSJPSUPBHHSFHBUFTJO
CF UIF WFSZ EFNBOEJOH
 DPOEJUJPO UIBU UIF NPOBET DPOTUJUVUJOH UIF BDUVBM XPSME CF
DBQBCMFPGFYQSFTTJWFMZQSPEVDJOHBUISFFEJNFOTJPOBM &VDMJEFBO VOMJNJUFE DPOOFDUFE
BOEXIBUFMTF
XPSME TFFTPNFPGUIFTFUIFPSJFTJOUIFBMSFBEZNFOUJPOFE+"$ +
0-) 4VCTUBODFBOE*OEJWJEVBUJPOJO-FJCOJ[ QQ
FTUVEJFT
POBOBMZTJTTJUVT POUIFDPOUSBSZ TIPXUIBUTJNQMZGSPNUIFDPODFQUPGTQBDFBTUIFPSEFS
PG TJUVBUJPOT XIJDI IPMET GPS FWFSZ NPOBEJD DPOmHVSBUJPO XJUIPVU BEEJUJPOBM DPOEJ
UJPOT
-FJCOJ[UIPVHIUIFDPVMEEFEVDFBMMUIFQSPQFSUJFTPGBCTUSBDUTQBDFUIVT UIFMBUUFS
JOUFSQSFUJWFBDDPVOUJTGBMMBDJPVTBTXFMM/PUFIPXFWFSUIBUUIFJOEFQFOEFODFPG-FJCOJ[T
TQBDFGSPNBOZTQFDJmDNPOBEJDDPOmHVSBUJPOIBEBMSFBEZCFFOGPSDFGVMMZFNQIBTJ[FECZ
$ -FJCOJ[4ZTUFN JO8FSLF WPM Q XIPIPXFWFSQSPWFTUPPNVDI JOUIF
TFOTFUIBUIFSFIFBMTPMPTFTUIFXIPMFUIFPSZPGUIFFYQSFTTJWJUZPGSFBMTQBDF BDDPSEJOHUP
$BTTJSFS -FJCOJ[TSFBMTQBDFXPVMEPOMZCFFYQSFTTJWFPGiJNNBOFOUwEZOBNJDBMSFMBUJPOT 
UIVTJOFFDUJUXPVMEOPUCFFYQSFTTJWFBMUPHFUIFSoBOJOUFSQSFUBUJPO *XPVMEUIJOL UIBU
JTIBSEMZHSPVOEFE
FSFMBUJPOTIJQCFUXFFOSFBMTQBDFBOEJEFBMTQBDFJO-FJCOJ[XBTB
TIPSUXIJMFMBUFSSFUVSOFEUP BMTPXJUISFGFSFODFUP,BOU
CZ-# -FTUBQFT
EFMBQIJMPTPQIJFNBUINBUJRVF 1BSJT0OUIFTVCKFDU TFFBMTPUIFNPSFSFDFOUFTTBZT
CZ.( -FTQBDF MFQPJOUFUMFWJEFDIF[-FJCOJ[ JO&UVEFTTVS%FTDBSUFT 4QJOP[B 
.BMFCSBODIFFU-FJCOJ[ )JMEFTIFJN/FX:PSL QQ+&.( i-BCZ
SJOUIVT$POUJOVJw-FJCOJ[PO4VCTUBODF "DUJWJUZBOE.BUUFS JO.PUJPOBOE5JNF QQ
"58 0OUIF.FUBQIZTJDTPG-FJCOJ[FBO4QBDFBOE5JNF j4UVEJFTJO
UIF)JTUPSZBOE1IJMPTPQIZPG4DJFODFx   QQ(") +"$ 
4QBDFBOE5JNFJOUIF-FJCOJ[JBO.FUBQIZTJDT j/PTx   QQ

.FUBQIZTJDT

JEFBMTUIFXIPMFJTQSJPSUPUIFQBSU/FHMFDUPGUIJTDPOTJEFSBUJPO
IBTFOHFOEFSFEUIFGBNPVTMBCZSJOUIPGUIFDPOUJOVVN

"DUVBMMZ UIFNBUUFSDBOBMTPCFMPPLFEBUGSPNBEJFSFOUQPJOUPG
WJFX"TJOGBDUBCTPMVUFTQBDFJTTJNQMZEFmOFEBTUIFPSEFSPGBMMQPTTJCMF
TJUVBUJPOT  DMFBSMZ TVDI TQBDF NVTU CF TJNQMZ EFUFSNJOBCMF UISPVHI UIF
DPOTJEFSBUJPOPGUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT XIJDIDPNQMFUFMZDIBSBD
UFSJ[FTUIFDPODFQUPGQPTTJCJMJUZ8FTIPVMEOPU JOPUIFSXPSET CFNJT
MFBEJOUPUIJOLJOHUIBUDPNQMFUFLOPXMFEHFPGBMMUIFTJUVBUJPOTBDUVBMJ[FE
JOBMMQPTTJCMFXPSMETJTOFDFTTBSZGPSEFUFSNJOJOHBCTPMVUFTQBDF*UJTVO
OFDFTTBSZJOEFFE BOEJOBOZDBTFJUXPVMEPOMZCSJOHBCPVUBLOPXMFEHF
PGUIFTFUPGQPTTJCMFSFBMTQBDFT XIJDIEPFTOPUDPJODJEFXJUIJEFBMTQBDF
0OUIFDPOUSBSZ UIFFOUJSFEFUFSNJOBUJPOPGBOZQPTTJCMFTJUVT BOEUIVT
UIFQFSGFDUBDDPVOUPGBCTPMVUFTQBDF PSJHJOBUFTGSPNUIFQSJODJQMFPGDPO
USBEJDUJPOBMPOF*OUIJTXBZ -FJCOJ[TBUUFNQUBUBOBMZUJDBMMZEFEVDJOHBMM

j.BTTBDVKVTRVFEJVTJPSFTVMUBUFYNPOBEJCVT TFEOPOTQBUJVN/BNTQBUJVN QFSJO


EFBDUFNQVT PSEPFTURVJEBN OFNQF QSPTQBUJP
DPYJTUFOEJ RVJOPOBDUVBMJBUBOUVN 
TFEFUQPTTJCJMJBDPNQMFDUJUVS6OEFJOEFmOJUVNFTURVJEEBN VUPNOFDPOUJOVVNDVKVT
QBSUFTOPOTVOUBDUV TFEQSPBSCJUSJPBDDJQJQPTTVOU BFRVFVUQBSUFTVOJUBUJTTFVGSBDUJP
OFT4JBMJBFFTTFOUJOOBUVSBSFSVNTVCEJWJTJPOFTDPSQPSVNPSHBOJDVSVNJODPSQPSBPS
HBOJDB BMJBFFTTFOU.POBEFT BMJBNBTTB FUTJJEFNGPSFUTQBUJVNRVPEJNQMFSFUVS/FNQF
TQBUJVN FTU DPOUJOVVN RVPEEBN  TFE JEFBMF  .BTTBF FTU EJTDSFUVN  OFNQF NVMUJUVEP
BDUVBMJT TFV&OTQFSBHHSFHBUJPOFN TFEVOJUBUJCVTJOmOJUJT*OBDUVBMJCVTTJNQMJDJBTVOU
BOUFSJPSBBHHSFHBUJT JOJEFBMJCVTUPUVNFTUQSJVTQBSUF)VKVTDPOTJEFSBUJPOJTOFHMFDUVT
JMMVNDPOUJOVVNMBCZSJOUIVNQFQFSJUx (1 Q0XJOHUPJUTOFDFTTJUZ JEFBMTQBDF
DBOCZOPNFBOTCFSFHBSEFEBTCFJOHEFUFSNJOFECZBSDIJUFDUPOJDDPOTJEFSBUJPOT*UJT
XPSUI NFOUJPOJOH IFSF UIBU UIF DIPJDF PG UIF CFTU QPTTJCMF XPSME  BOE JUT TVCTFRVFOU
DPOUJOHFOU
DPOmHVSBUJPOPGSFBMTQBDF BMTPJOEVDFTBQMFBTVSBCMFTFOUJNFOUJOUIFDPO
TDJPVTOFTTUIBUFYQFSJFODFTJUoXIJDIJTBDUVBMMZUIFTBNFTFOUJNFOUBSJTJOHGSPNUIFDPO
UFNQMBUJPOPGCFBVUZj4FRVJUVSFUJBNFBNQSFWBMVJTTFTFSJFN QFSRVBNQMVSJNVNPSJFUVS
EJTUJODUBFDPHJUBCJMJUBUJT1PSSPEJTUJODUBDPHJUBCJMJUBTEBUPSEJOFNSFJFUQVMDISJUVEJOFN
DPHJUBOUJ<y>4FRVJUVSRVFJOVOJWFSTVN .VOEVNFTTFNVPRQ QMFOVNPSOBUT TFVJUB
GBDUVNVUNBYJNTBUJTGBDJBUJOUFMMJHFOUJ7PMVQUBTFOJNJOUFMMJHFOUJTOJIJMBMJVEFTURVBN
QFSDFQUJPQVMDISJUVEJOJT PSEJOJT QFSGFDUJPOJTx ffPGUIF3TVNEF.UBQIZTJRVF
JO(1 Q$
-FJCOJ[ OFFEMFTTUPTBZ OFWFSHPFTBTGBSBTUPTUBUFUIBUCFBVUZ
JTJOJUTFMGFWJEFODFPGBIBSNPOZPGDPOUJOHFOUMBXTTVJUBCMFUPIVNBOVOEFSTUBOEJOH GPS
TVDIBIBSNPOZIBTBMSFBEZCFFOHSBOUFECZIJTPXOUIFPMPHJDBMDPOTJEFSBUJPOToTPUIBU
-FJCOJ[HPFTOPXIFSFOFBSUIF$SJUJRVFPGUIF1PXFSPG+VEHNFOUFQPJOUJTIPXFWFSBO
JOUFSFTUJOHPOF BT,BOUTTUBODFPOTQBDFXJMMJOGBDUCFVODFSUBJO0OUIFPOFIBOE ,BOU
BMTPIPMETUIFTUSVDUVSFPGTQBDFUPCFBQSJPSJBOEOPUDPOUJOHFOUVT IFOFFETUPJOTJTU
UIBU UIF TUVEZ PG HFPNFUSZ DBOOPU QSPEVDF  TUSJDUMZ TQFBLJOH  BOZ BFTUIFUJD TFOUJNFOU 

*EFBM4QBDF

QSPQFSUJFT PG JEFBM TQBDF GSPN UIF TJNQMF DPODFQU PG PSEFS PG TJUVBUJPOT
SFHBSEMFTTPGUIFBDUVBMJUZPGTVDITJUVBUJPOT
QSPWFTUPCFFQJTUFNPMPHJ
DBMMZKVTUJmFE*UJTJOEFFEPOUIFTFHSPVOETUIBUUIFBOBMZTJTTJUVTDBOCF
GPVOEFEBTBTDJFODF
8IBUTUJMMSFNBJOTUPCFEFUFSNJOFEIFSFJTUIFGBDVMUZUISPVHIXIJDI
UIJT WFSZ EFEVDUJPO IBT CFFO QPTTJCMF  BOEUIVTUIFUSVFQSJODJQMFPGJU
*OFFDU UIFTVSQSJTJOHUIJOHBCPVU-FJCOJ[THFPNFUSZCFJOHBQFSGFDUMZ
BOBMZUJDTDJFODFJTUIBUTQBDFJUTFMGJTPOMZEFmOFEUISPVHIBDFSUBJONPEBM
JUZPGJNQFSGFDULOPXMFEHF2VBOUJUZJTOPUIJOHCVUUIFDPOGVTFEFYQSFT
TJPO PG RVBMJUBUJWF QSPQFSUJFToBOE ZFU  JU JT BCTPMVUFMZ JOEJTQFOTBCMF UP
UIFGPVOEBUJPOPGHFPNFUSZ&WFONPSFTVSQSJTJOHMZ TQBDFPOMZPSJHJOBUFT
JOTPGBSBTBmOJUFNPOBE VOBCMFUPBQQSFIFOEJUTPXOPCKFDUBDDPSEJOH
UPUIFQFSGFDUGBJUIGVMOFTTPGUIFJOUFMMFDUVBMMPHJDBMJEFOUJUZ DBOOPUCVU
QBSUJBMMZSFQSFTFOUJUBTBTJUVBUJPOBMPSEFS)PX UIFO DBOBQVSFTDJFODF
CFQPTTJCMZGPVOEFEPOBNPEBMJUZPGUIFJNQFSGFDUBQQSFIFOTJPOPGUIF
PCKFDU
XIJDIPOMZEFQFOETPOUIFDPOUJOHFOUPSEFSPGFNQJSJDBMMBXT*OUIJT IFXPVMEUIFSFGPSF
CFJOQFSGFDUBHSFFNFOUXJUI-FJCOJ[0OUIFPUIFSIBOE IPXFWFS IFDBOOPUBOBMZUJDBMMZ
EFSJWFBOZEFUFSNJOBUFTIBQFPGTQBDFGSPNUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT GPSTQBDFJTPOMZ
HJWFOJOB QVSF
JOUVJUJPOVT ,BOUOFFETUPEFBMXJUIUIFQSPCMFNUIBUBEJFSFOU
GPSNPGJOUVJUJPO PGXIJDI BDDPSEJOHUPIJN XFDPVMEOPUFWFOKVEHFUIFSFBMQPTTJCJM
JUZ
DPVMEIBWFCFFOEJFSFOUMZTVJUBCMFUPPVSDPHOJUJWFGBDVMUJFT UIFDPTNPTDPVMEIBWF
CFFOPSHBOJ[FE GPSFYBNQMF BDDPSEJOHUPBHFPNFUSZNPSFEJDVMUUPVOEFSTUBOE
"TB
SFTVMU ,BOU ,6 f JO,H4 QQBMSFBEZTJHOJmDBOUMZIJOUFEBUJOF0OMZ
1PTTJCMF"SHVNFOU **  f XIJDIFWFOVTFTTQBUJBMQFSGFDUJPOBTBUFMFPMPHJDBMBSHVNFOU
GPS EFNPOTUSBUJOH (PET FYJTUFODF ,H4  QQ
 OFFET UP FYDPHJUBUF UIF DPODFQU
PGSFMBUJWFQFSGFDUJPOPGTQBDF0OFPGUIFNPTUDPNQMFYDPODFQUTJO,BOUTFOUJSFXPSL 
UIBUPGSFMBUJWFQFSGFDUJPONVTUPOUIFDPOUSBSZCFBCTFOUGSPN-FJCOJ[TUSBOTDFOEFOUBM
QIJMPTPQIZ XIJDI BJNJOHBUBOBMZUJDBMMZEFEVDJOHUIFTUSVDUVSFPGJEFBMTQBDFBTUIFPOMZ
QPTTJCMFPOF DBOBENJUOPEJFSFOUEFHSFFTPGQFSGFDUJPOJOTQBDF

8IBUDBODSFBUFTPNFEJDVMUZIFSFJTUIBUUPEBZTTFNBOUJDTPGUIFQPTTJCMFXPSMETIBWF
DBVTFEVTUPVOEFSTUBOEBTQPTTJCMFUIBUXIJDIJTUSVFJOBUMFBTUPOFQPTTJCMFXPSME-FJC
OJ[IPXFWFSLOFXOPUIJOHBCPVUTVDITFNBOUJDT BOEGPSIJNBQPTTJCMFJTBOPODPOUSB
EJDUPSZPOF"MUIPVHIIFIBTOPUMFGUNBOZDPOTJEFSBUJPOTPOIPXPUIFSQPTTJCMFXPSMET
TIPVMECFDPODFJWFE JUEPFTOPUTFFNJODPOTJTUFOUXJUIIJTUIPVHIUUIBUUIFSFNJHIUCF
TPNFQPTTJCMFCFJOHT BDDPSEJOHUPUIFEFmOJUJPOPGQPTTJCJMJUZUISPVHIOPODPOUSBEJDUPSJ
OFTT
UIBUEPOPUCFMPOHUPBOZQPTTJCMFXPSME#ZUIFTBNFUPLFO BMUIPVHIJUJTUSVFUIBU
BOFDFTTBSZQSPQFSUZJTBDUVBMJ[FEJOBMMXPSMET DG"  O Q
JUJTOPUBU
BMMEFNPOTUSBUFEUIBU-FJCOJ[IBTBTTVNFEUIFDPOWFSTFQSPQPTJUJPOUPCFUSVFBTXFMM*O
DPODMVTJPO BTJUVBUJPOJTQPTTJCMFOPUCFDBVTFJUBDUVBMJ[FTJUTFMGJOUIJTPSUIBUXPSME CVU
TJNQMZQSPWJEFEJUJTOPUDPOUSBEJDUPSZ

.FUBQIZTJDT

)FSF  XF OFFE UP OPUF UIBU QFSIBQT UIF NBJO DPOTFRVFODF PG PVS
BCBOEPOJOHUIFDPOTJEFSBUJPOPGDPNQMFUFPCKFDUTUPGPDVTPOUIBUPGJO
DPNQMFUFPOFTDPOTJTUTJOUIBUJUJTOPXQPTTJCMFUPEJTUJOHVJTICFUXFFOUIF
DPOGVTFESFQSFTFOUBUJPOPGBHJWFOQSPQFSUZBOEJUTRVBOUJUBUJWFDIBSBDUFS
F EFmOJUJPOT PG UIF UXP OPUJPOT  SFNFNCFS  BSF DPNQMFUFMZ EJFSFOU
GSPNPOFBOPUIFS"SFQSFTFOUBUJPOJTDPOGVTFEJGJUFYIJCJUTBOPVNFOBM
EJFSFODFXJUIPVUFYQPVOEJOHJU BOEJUJTPOMZBNPSFBDDVSBUFBOBMZTJT
UIBUXJMMQPTTJCMZSFWFBMTVDIBEJFSFODFUPUIFVOEFSTUBOEJOH"SFQSF
TFOUBUJPOJTRVBOUJUBUJWF POUIFDPOUSBSZ JGJUJTOPUSFUBJOFECZNFNPSZ
/POFUIFMFTT TJODFBDPOGVTFEQFSDFQUJPO BTXFTBX XBTBMTPDIBSBDUFSJ[FE
UISPVHIDPQFSDFQUJPO BOEUIVTUISPVHINFNPSZ UIFUXPOPUJPOTmOBMMZ
JEFOUJmFEXJUIPOFBOPUIFSJOUIFDPOTJEFSBUJPOPGBQIFOPNFOPO$MFBS
MZ IPXFWFS JGUIFFYQSFTTJWJUZPGBSFQSFTFOUBUJPOEJTBQQFBST UIFDPOGVTFE
NPEBMJUZPGTVDIBSFQSFTFOUBUJPOEJTBQQFBSTBTXFMM CFDBVTF BUUIJTQPJOU 
UIFSFJTOPJOUFOUJPOBMPCKFDUUIBUNBZQPTTFTTBEJTUJODUJPOOPUFYQPVOEFE
CZUIFSFQSFTFOUBUJPOJUTFMGFSFGPSF JOJODPNQMFUFPCKFDUTTPNFRVBO
UJUBUJWFQSPQFSUJFT JF QSPQFSUJFTPOMZEFUFSNJOFEUISPVHIDPQFSDFQUJPO

BSF QPTTJCMF UIBU EP OPU IPXFWFS SFGFS UP BOZ PUIFS IJEEFO RVBMJUBUJWF
QSPQFSUZ VT  JO JODPNQMFUF PCKFDUT TPNF OPODPOGVTFE  RVBOUJUBUJWF
QSPQFSUJFTBSFQPTTJCMF
JTPCTFSWBUJPOJTPGUIFVUNPTUJNQPSUBODF*UTIPXTGPSUIFmSTU
UJNFUIFQPTTJCJMJUZGPSRVBOUJUZOPUUPCFSFHBSEFEBTBSFTJEVFPGRVBMJUZ 
CVUBTBOJOUFMMFDUVBM JF EJTUJODUMZBQQSFIFOEFE
PCKFDUJOJUTPXOSJHIU
"TBSFTVMU HFPNFUSZBTBTDJFOUJmDEJTDJQMJOFJTOPUPOMZUIFTDJFODFPGTJN
JMBSJUZ CVUBMTP EFKVSF
UIFTDJFODFPGNFBTVSF/PX MFUVTTFFXIBUIBQ
QFOTPOUIFPUIFSTJEFPGUIFRVFTUJPO UIBUPGRVBMJUZ"TXFTBX RVBMJUZ 
XIJDIJOBQIFOPNFOBMFYQSFTTJPOXBTUPSFQSFTFOUUIFSFBMQSPQFSUJFTPG
UIFJOUFOUJPOBMPCKFDU BOEJOFFDUVMUJNBUFMZUPDPJODJEFXJUIJU
DPVME
OFWFSCFGVMMZBUUBJOFEoGPSDPNQMFUFLOPXMFEHFPGUIFRVBMJUZPGBQIF
OPNFOPOXBTPOMZHJWFOCZUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN/PX PO
UIFDPOUSBSZ BTUIFSFQSFTFOUBUJPOJTJOEFQFOEFOUGSPNFYQSFTTJWJUZBOEJU
POMZSFGFSTUPBOJODPNQMFUFPCKFDU RVBMJUBUJWFQSPQFSUJFTDBOCFQFSGFDUMZ
EFUFSNJOFEFSFGPSF RVBMJUZBMTPCFDPNFTGPSUIFmSTUUJNFBQPTTJCMF
JOJUTFMG
PCKFDUPGTDJFODF/PXBOEPOMZOPX JODPODMVTJPO CPUIRVBO
UJUZBOERVBMJUZDFBTFCFJOHGVODUJPOBMDPODFQUTPGBNFUBQIZTJDTPGTQBUJBM
FYQSFTTJWJUZ *TBZGVODUJPOBMJOUIFTFOTFUIBUXIBUJTRVBOUJUZJOBQFSDFQ
UJPOXJMMCFDPNFRVBMJUZJOBOPUIFSPOF BOEWJDFWFSTB
UPCFDPNFTUBCMF

*EFBM4QBDF

EFUFSNJOBUJPOTPGUIF JODPNQMFUF
SFQSFTFOUBUJPO0ODFUIFZBSFTUBCMF 
UIFZDBOBMTPCFHFPNFUSJDBMMZEFUFSNJOFEUISPVHIUIPTFDIBSBDUFSJ[BUJPO
UIFPSFNT UP XIJDI -FJCOJ[ IBT EFWPUFE NVDI FPSU BOE XIJDI FOEPX
RVBMJUZXJUIBOHMFJEFOUJUZBOERVBOUJUZXJUINFBTVSFJEFOUJUZ UIPVHIUIF
GPSNVMBUJPOPGUIFMBUUFSJTWFSZVODFSUBJO
'VSUIFSNPSF TVDIUIFPSFNT
GSFFUIFOPUJPOTPGRVBOUJUZBOERVBMJUZGSPNBOZJNNFEJBUFSFGFSFODFUP
UJNF BOEBSFUIFSFGPSFOFDFTTBSZUPUIFDPOTJEFSBUJPOPGBCTPMVUFTQBDFBT
QVSFPSEFSPGTJNVMUBOFJUZ
"MMUIFBCPWFDPVMEBMTPCFTVNNBSJ[FECZTJNQMZTBZJOHUIBUBHFP
NFUSJDBMPCKFDU BTJUJTOPUFYQSFTTJWF JTOPUBQIFOPNFOPO"TBOPCWJPVT
DPOTFRVFODFPG-FJCOJ[TDIBSBDUFSJ[BUJPOPGBQIFOPNFOPOBTBOPCKFDU
TVTDFQUJCMFPGBNVMUJQMJDJUZPGEJFSFOUFYQMBOBUJPOT JUGPMMPXTUIBUHF
PNFUSZNVTUBMTPCFBQFSGFDUMZEFUFSNJOFETDJFODFSFMBUJWFUPUIFEFN
POTUSBUJPOPGJUTPXOPCKFDU*OPUIFSXPSET BTBMSFBEZTVHHFTUFEJOUIF
mFME PG GPVOEBUJPOBM SFTFBSDI PO BOBMZTJT TJUVT  BMM EJFSFOU HFPNFUSJDBM
EFNPOTUSBUJPOTDBOBMXBZTCFSFEVDFEUPBDBOPOJDBMQSPPG'SPNUIJT JU
BMTPGPMMPXTUIBU BMUIPVHIUIFZNBZDPOUBJORVBOUJUBUJWFEFUFSNJOBUJPOT 
UIFJEFBTPGHFPNFUSJDBMPCKFDUTDBOOPOFUIFMFTTCFEJTUJODUJEFBT BOEFWFO
BEFRVBUFJEFBT BTJOGBDUJUJTDFSUBJOMZQPTTJCMFUPIBWFBDPNQMFUFJEFBPG
BOJODPNQMFUFPCKFDU

FDMFBSFTUMPDVTPOUIJTJTTVFJTUIFUFYUOPGPVS"QQFOEJYUIBUXFIBWFBMSFBEZ
EJTDVTTFEJO$IBQUFS4FFIPXFWFSBMTPUIF/PVWFBVY&TTBJT **  fj%PWJFOU
RVF MPSTRVJM OZ B RVVOF JEF JOBDDPNQMJF  MF NNF TVKFU FTU TVTDFQUJCMF EF QMVTJFVST
EFmOJUJPOTJOEJQFOEFOUFTMFTVOFTEFTBVUSFT FOTPSUFRVPOOFTBVSPJUUPVTKPVSTUJSFSMVOF
EFMBVUSF OZQSFWPJSRVFMMFTEPJWFOUBQQBSUFOJSVONNFTVKFU FUBMPSTMBTFVMFFYQFSJ
FODFOPVTFOTFJHOFRVFMMFTMVZBQQBSUJFOOFOUUPVUFTMBGPJT"JOTJMPSQPVSSBFTUSFFODPS
EFmOJMFQMVTQFTBOUEFOPTDPSQTPVMFQMVTNBMMFBCMF TBOTQBSMFSEBVUSFTEmOJUJPOT 
RVPO QPVSSPJU GBCSJRVFS .BJT DF OF TFSB RVF MPSTRVF MFT IPNNFT BVSPOU QFOFUS QMVT
BWBOUEBOTMBOBUVSFEFTDIPTFT RVPOQPVSSBWPJSQPVSRVPZJMBQQBSUJFOUBVQMVTQFTBOU
EFTNFUBVYEFSFTJTUFSDFTEFVYFQSFVWFTEFTFTTBZFVSTBVMJFVRVFEBOTMB(FPNFUSJF 
POPVTBWPOTEFTJEFTBDDPNQMJFT DFTUBVUSFDIPTF DBSOPVTQPVWPOTQSPVWFSRVFMF
4FDUJPOTUFSNJOFTEV$POFFUEV$ZMJOESF GBJUFTQBSVOQMBO TPOUMFTNNFT TBWPJSEFT
&MMJQTFT FUDFMBOFQFVUOPVTFTUSFJODPOOVTJOPVTZQSFOPOTHBSEF QBSDFRVFMFTOPUJPOT
RVFOPVTFOBWPOT TPOUBDDPNQMJFTx (1 Q"  O Q
0GDPVSTF UIF
VOJRVFOFTTPGNBUIFNBUJDBMQSPPGTIBTOPUIJOHUPEPXJUIUIFQMVSBMJUZPGXBZTJOXIJDI
JUJTQPTTJCMFUPHFOFSBUFPSEFmOFBTJOHMFNBUIFNBUJDBMPCKFDUPOUIJTQPJOU TFFBOFBSMZ
-FJCOJ[FBO UFYU JO "   O  QQ  DPNNFOUFE CZ . .  -FJCOJ[ PO
*OEJWJEVBUJPO 'SPN UIF &BSMZ:FBST UP UIF i%JTDPVSTFw BOE #FZPOE  j4UVEJB -FJCOJUJBOBx 
 QQ*UJTXPSUIBMTPOPUJOHUIBUBOJOUFSFTUJOHEFmOJUJPOPGUIFOBUVSFPG
HFPNFUSJDBMPCKFDUTDBOCFGPVOEJOBTFSJFTPGEFmOJUJPOTGSPNUIFFBSMZFJHIUJFT JOXIJDI

.FUBQIZTJDT

"U UIJT QPJOU IPXFWFS XF OFFE UP CF DBSFGVM OPU UP CF NJTMFE JOUP
UIJOLJOHUIBUHFPNFUSZoNFBOUBTBTDJFODFUIBUBOBMZUJDBMMZEFSJWFTFO
UJSFMZGSPNUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO BOEDPOTJTUTPGVOJRVFEFNPO
TUSBUJPOTPGEJTUJODUMZBQQSFIFOEFEQSPQFSUJFToTIPVMEmOBMMZCFBTTJNJ
MBUFEUPNBUIFTJTVOJWFSTBMJTJOUIFTUSJDUTFOTF UIBUJTUPHFOFSBMMPHJD*U
TIPVMEOPUFEJFSFODFCFUXFFOUIFUXPEJTDJQMJOFTSFTJEFTJOUIFMJNJ
UBUJPOPGUIFPCKFDUPGHFPNFUSZWFSTVTUIFPCKFDUPGMPHJD&WFOUIPVHI
TJUVBUJPOBMBOBMZTJTDBOQSPDFFEJOBGVMMZBOBMZUJDXBZJOJUTEFEVDUJPOT JUT
QSJODJQMFJTOPUGPVOEFEPOTJNQMFOPODPOUSBEJDUPSJOFTT8FOFFEJOGBDU
UPSFNJOEPVSTFMWFTUIBUUIFOPUJPOJUTFMGPGTJUVTPOMZBSJTFTJOUIFTQIFSF
PGmOJUFNPOBEJDQFSDFQUJPOT*OPUIFSXPSET XFXPVMEMPPLJOWBJOGPS
BTJUVBUJPOBMQSPQFSUZPGUIFTVCTUBODFTJOUIFNTFMWFT4JUVBUJPOBOETQBDF
POMZBSJTFPODFXFIBWFBTTVNFEUIFQFSDFQUVBMDIBSBDUFSPGUIFNPOBE
BOE BCPWFBMM UIFMJNJUTPGTVDIBQFSDFQUJPO XIJDISFRVJSFTBTFOTJCMF
SFQSFTFOUBUJPOPGUIFOPVNFOBMXPSME'SPNUIJTQPJOUPGWJFX TFOTJCJM
-FJCOJ[ EJTUJOHVJTIFT UIF DPODSFUVN GSPN UIF BCTUSBDUVN SFTPSUJOH UP DMBTTJDBM DPOTJEFS
BUJPOTPOTVCTUBOUJBMJUZ BDPODSFUFJTBTVCKFDU BOBCTUSBDUJTOPU
BOEUIFOQSPDFFETCZ
FJUIFSBEEJOHPSOPUBEEJOHDPNQMFUFOFTTUPTVDIEFUFSNJOBUJPOT#ZUIJTQSPDFFEJOH IF
PCUBJOTBDPNQMFUFBCTUSBDU XIJDIJTUIFFTTFODF PGBTVCTUBODF
BOJODPNQMFUFBCTUSBDU 
XIJDIJTUIFBDDJEFOUBDPNQMFUFDPODSFUF XIJDIJTUIFTVCTUBODFJUTFMGBOEmOBMMZBO
JODPNQMFUF DPODSFUF  XIJDI JT BO j&OT BMJRVPE .BUIFNBUJDVN RVPE JOTUBS TVCTUBOUJBF
DPODJQJNVT VU4QBUJVN 5FNQVTx "  O Q
/PUFUIBUJOOPDBTFIFSF
DBODPODSFUFOFTTCFVOEFSTUPPEBTFYJTUFODF GPSBMMNBUIFNBUJDBMPCKFDUTBSFOPOFYJTUJOH
POFT)PXFWFS fPGUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFT $"  O QNPSF
PSMFTTDPFWBMUPTVDIEFmOJUJPOT
BMTPNFOUJPOTBTPSUPGNBUIFNBUJDBMFYJTUFODF iQSPQP
TJUJPFTTFOUJBMJTTFDVOEJBEKFDUJw
XIJDIIPXFWFS BTCFDPNFTDMFBSTIPSUMZPO JTOPUIJOH
PUIFSUIBOUIFOPODPOUSBEJDUPSJOFTTPGBOJODPNQMFUFPCKFDU f $BOE"  
O Q
4FFBMTPUIFEFmOJUJPOTJO("GFXPUIFSUJNFT -FJCOJ[WJFXT
NBUIFNBUJDBMFYJTUFODFBTUIFQPTTJCJMJUZGPSBmHVSFUPCFDPOTUSVDUFEPOUIFTVCKFDU TFF
BHBJO+ -FJCOJ[BOE-PDLF'JOBMMZ JUJTQFSIBQTXPSUISFUVSOJOHUPUIFFNQJSJDBM
EFUFSNJOBUJPOPGBQIFOPNFOPO*UJTOPXRVJUFDMFBSUIBUUIFQMVSBMJUZPGFYQMBOBUJPOT
UPXIJDIBSFBMQIFOPNFOPOJTMJBCMFEFQFOETPOUIFMBDLPGQFSGFDULOPXMFEHFPGJU BOE
UIVTJUJTBOiJOEVDUJWFVOEFSEFUFSNJOBUJPOw
0OUIFDPOUSBSZ POFXPVMEMPPLUP-FJCOJ[
JOWBJOGPSUIFiUIFPSFUJDBMVOEFSEFUFSNJOBUJPOwPGBQIFOPNFOPO UIBUJT UIFUIFPSZUIBU
POFBOEUIFTBNFQIFOPNFOPO QSPWJEFEJUJTQFSGFDUMZLOPXO JTMJBCMFUPBQMVSBMJUZPG
FYQMBOBUJPOT)PXFWFS UIFUXPWJFXTUFOEUPDPOWFSHFGPSUIFJOEVDUJWFVOEFSEFUFSNJ
OBUJPO JO-FJCOJ[TFQJTUFNPMPHZ JTOPUTJNQMZBGBDU CVUSBUIFSBUSBOTDFOEFOUBMOFDFTTJUZ
)FSF*BNSFGFSSJOHUP2VJOFTEJTUJODUJPOCFUXFFOUIFUXPUZQFTPGVOEFUFSNJOBUJPO UP
CFGPVOEJO8702 0OUIF3FBTPOTGPS*OEFUFSNJOBDZPG5SBOTMBUJPO JOj+PVSOBMPG
1IJMPTPQIZx   QQ BOEGVSUIFSMZFYQPVOEFEJO' 'PVOEBUJPOT
PG4QBDF5JNFFPSJFT QQ


*EFBM4QBDF

JUZBOEJNBHJOBUJPOBSFOPUOFDFTTBSZUPHFPNFUSZJOBQVSFMZGBDUVBMXBZ
UIBUJT KVTUCFDBVTFHFPNFUFSTEFNPOTUSBUFUIFJSPXOSFTVMUTCZSFTPSUJOH
UPHJWFOTFOTJCMFPCKFDUTPSTJHOToBHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJDJOUIFCSPBE
FTUTFOTF
CVUSBUIFSCFDBVTFUIFPCKFDUPGHFPNFUSZBMXBZTJTJOJUTFMGB
TFOTJCMFPOF TQBDFCFJOHPOMZBGPSNPGUIFJNQFSGFDUNPOBEJDBQQSFIFO
TJPO BOEOPUIJOHTVCTUBOUJBM

4VDI DPOTJEFSBUJPOT NJHIU BDUVBMMZ CF SFTQPOTJCMF GPS -FJCOJ[T GB
NPVTMZ BNCJHVPVT TUBODF BT UP XIFUIFS JNBHJOBUJPO QMBZT B NBKPS SPMF
PSOPUJOHFPNFUSJDBMEFNPOTUSBUJPOT*OIJTNBUVSFFQJTUFNPMPHJDBMXSJU
JOHT -FJCOJ[EPFTOPUBTTJHOUIFDPOTJEFSBUJPOPGHFPNFUSJDBMPCKFDUTUP
UIFVOEFSTUBOEJOHBTNVDIBTUPBIZCSJEGBDVMUZUIBUXJMMCBSFMZmOEBOZ
QMBDF JO UIF GPMMPXJOH BDDPVOUT PG IJT NPOBEPMPHJDBM UIFPSZ PG LOPXM
FEHFoJUJTUIFEJTUJODUJNBHJOBUJPO"DDPSEJOHUPUIFUIFPSZPGFYQSFTTJPO 
OPUPOMZXPVMETVDIBGBDVMUZ PSCFUUFSTVDIBGPSNPGUIFSFQSFTFOUBUJPOBM
GBDVMUJFTUIBUJTOPUBGBDVMUZJOJUTPXOSJHIU
CFBOPYZNPSPO CVUBMTPB
QMBJODPOUSBEJDUJPO8IBUJTEJTUJODUIFSFJTJOGBDUUIFDPODFQU BOEOPU
UIFJNBHJOBUJPO*UJTUIFSFGPSFPOMZUIFDPOTJEFSBUJPOPGTQBUJBM OPOFY
QSFTTJWFSFQSFTFOUBUJPOT TVDIBTHFPNFUSJDMPDJBSF UIBUBMMPXT-FJCOJ[UP
TQFBLPGJEFBTUIBU IPXFWFSEJTUJODU TUJMMQSFTFSWFUIFTJHOTPGTFOTJCJMJUZ
FSFBSFUIVTUISFFMFWFMTPGDPODFQUTUIPTFXIJDIBSFTFOTJCMF
POMZ XIJDIBSFUIFPCKFDUTQSPEVDFECZFBDITFOTFJOQBSUJDVMBS
UIPTFXIJDIBSFBUPODFTFOTJCMFBOEJOUFMMJHJCMF XIJDIBQQFS
UBJOUPUIFDPNNPOTFOTFBOEUIPTFXIJDIBSFJOUFMMJHJCMFPOMZ 
XIJDICFMPOHUPUIFVOEFSTUBOEJOHFmSTUBOETFDPOEUPHFUI
FSBSFJNBHJOBCMF CVUUIFUIJSEMJFCFZPOEUIFJNBHJOBUJPOF
TFDPOEBOEUIFUIJSEBSFJOUFMMJHJCMFBOEEJTUJODU CVUUIFmSTUBSF
DPOGVTFE BMUIPVHIUIFZNBZCFDMFBSBOESFDPHOJ[BCMF

j*MZBEPODUSPJTSBOHTEFOPUJPOTMFTTFOTJCMFTTFVMFNFOU RVJTPOUMFTPCKFUTBFDUT
DIBRVFTFOTFOQBSUJDVMJFS MFTTFOTJCMFTFUJOUFMMJHJCMFTMBGPJT RVJBQQBSUJFOOFOUBV
TFOTDPNNVO FUMFTJOUFMMJHJCMFTTFVMFNFOU RVJTPOUQSPQSFTMFOUFOEFNFOU-FTQSF
NJFSFTFUMFTTFDPOEFTFOTFNCMFTPOUJNBHJOBCMFT NBJTMFTUSPJTJFNFTTPOUBVEFTTVTEF
MJNBHJOBUJPO-FTTFDPOEFTFUMFTUSPJTJFNFTTPOUJOUFMMJHJCMFTFUEJTUJODUFTNBJTMFTQSF
NJFSFTTPOUDPOGVTFT RVPZRVFMMFTTPZFOUDMBJSFTFUSFDPOOPJTTBCMFTx-FUUSFUPVDIBOUDFRVJ
FTUJOEJQFOEBOUEFT4FOTFUEFMB.BUJFSF (1 Q-PFNLFS QFUFSNiEJTUJODU
JNBHJOBUJPOw SFDVST OPU PGUFO CVU XJUI EFDJTJPO JO -FJCOJ[T NBUIFNBUJDBM XSJUJOHT "T
FBSMZBT%F0SUV"MHFCSBFGSPNUIFNJEFJHIUJFTXFDBOSFBEj7FSVN.BUIFTJTVCFTTFWJ
EFUVSRVJDRVJEJNBHJOBUJPOJTVCFTU RVBUFOVTEJTUJODUFDPODJQJUVSx (. Q
F
UFSN BOEUIFBSHVNFOU
JTNPTUGSFRVFOUJO-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODFXJUI#PEFOIBVTFO

.FUBQIZTJDT

*UJTOPXPOEFSUIBUGPS-FJCOJ[EJTUJODUJNBHJOBUJPOSFTJEFTJOUIFTFO
TVTDPNNVOJT-PPLJOHBUJUTTQFDJmDGVODUJPOJOUIFTQIFSFPGUIFFYQSFT
TJWFNPSQIJTN XFTFFUIBU JOUIFTUSVDUVSFPGBQFSDFQUVBMBDU FWFOCFGPSF
BOZBCTUSBDUPCKFDUTXFSFFYQMJDJUMZDPOTJEFSFE DPNNPOTFOTFIBEBMSFBEZ
CFFO SFDPHOJ[FE BT UIF PSHBO PG JODPNQMFUF LOPXMFEHF *U QFSUBJOFE JO
GBDUUPUIFTFUPGQIFOPNFOBMQSPQFSUJFTUIBUBSFEJTUJODUMZBQQSFIFOEFE
CZFBDINPOBE XIJDIXBTBMXBZTBmOJUFOVNCFSPGQIFOPNFOBMQSPQFS
UJFT JF BOJODPNQMFUFSFQSFTFOUBUJPO
BOETVDIBTFUPGEJTUJODUQSPQFS
UJFTXBTGVSUIFSNPSFSFHBSEFEBTBCTUSBDUFEPGUIFGBDUUIBUJUOPMPOHFS
DPOTUJUVUFEBTFOTJCMFSFQSFTFOUBUJPO CVUBDPODFQUJTBCTUSBDUJPOXBT
POMZKVTUJmFE JOUIFmFMEPGSFBMLOPXMFEHF CZUIFJEFBMJUZPGUIFGVOD
UJPOPGDPNNPOTFOTF XIJDIUIFSFGPSFJTOPUBHFOVJOFMZQFSDFQUVBMGBD
VMUZ
4VDIJEFBMJUZ JOUVSO EFSJWFEGSPNUIFGBDUUIBUJOBQIFOPNFOPO
RVBMJUBUJWF QSPQFSUJFT JF  UIF POFT EJTUJODUMZ BQQSFIFOEFE CZ UIF NPS
QIJTN
OFDFTTBSJMZNBOJGFTUFEUIFNTFMWFTJODPOOFDUJPOXJUIRVBOUJUBUJWF
QSPQFSUJFT JFUIFPOFTDPOGVTFEMZBQQSFIFOEFE
BOEXIFOXFBCTUSBDU
GSPNXIBUFWFSJTDPOGVTFEJOBQIFOPNFOPO XIBUSFNBJOTJTTPNFUIJOH
NJEXBZCFUXFFOBDPODFQUBOEBTUJMMTFOTJCMFPCKFDU JF OPUIJOHCVUBO
JEFBMNPNFOUPGUIFDPHOJUJWFQSPDFTT#VUOPXUIBUXFBSFEFBMJOHXJUI
JODPNQMFUFPCKFDUT BOEUIFJEFOUJmDBUJPOCFUXFFODPOGVTJPOBOETFOTJCJM
JUZIBTWBOJTIFE
DPNNPOTFOTFDBOmOBMMZJNQMFNFOUJUTGVODUJPOBOE
CFDPNFBHFOVJOFPSHBOPGBCTUSBDUTFOTJCMFLOPXMFEHFoBSFBMPSHBOBOE
OPMPOHFSBOJEFBMPOF
GSPNUIFOJOFUJFT)FSFJTIPX-FJCOJ[UFMMTIJTGSJFOEBCPVUIJTSFTFBSDIPOBOBMZTJTTJUVT 
JOUIFCBSCBSJDNJYPG-BUJOBOE(FSNBOUIBUIBTDIBSBDUFSJ[FEUIFJSFYDIBOHFTj*DICJO
CFEBDIU NFJOFODBMDVMVNTJUVTJOGPSN[VCSJOHFO XFJMFOXJSCJTTIFSOVSDBMDVMVNNBH
OJUVEJOJTHFIBCU VOEEBIFSVOTFSF"OBMZTJTOJDIUQFSGFDUB TFEBC&MFNFOUJT(FPNFUSJBF
EFQFOEFOTHFXFTFO.JSBCFSNTTFOEJF&MFNFOUBTFMCTUQFSDBMDVMVNIFSBVTLPNNFO 
VOE HFIFU HBS BSUMJDI WPO TUBUUFO7PO EJFTFS BOBMZTJ EFQFOEJSFU BMMFT  XBT JNBHJOBUJPOJ
EJTUJODUBFVOUFSXPSFOx .BSDI(. Q"  O Q
/PU
TVSQSJTJOHMZ JOBOZDBTF XIFO,BOUmSTUSFTUPSFTUIFUSBOTDFOEFOUBMEJTUJODUJPOCFUXFFO
TFOTJCJMJUZBOEUIFVOEFSTUBOEJOH XIJDIIBECFFOMPTUUISPVHIUIFDPOUJOVJUZPGUIFWJT
SFQSBFTFOUBUJWB PG 8PMBOJTN  IF XJMM BMTP JNNFEJBUFMZ SFTUPSF EJTUJODU JNBHJOBUJPO BT
UIFPSHBOPGNBUIFNBUJDBMLOPXMFEHF BMUIPVHIUIJTFYQSFTTJPOEJTBQQFBSTJOIJT$SJUJDBM
UFSNJOPMPHZ
TUJMMTPJOfPGUIF%F.VOEJTFOTJCJMJT ,H4 QQ


FNFBOJOHPGUIFBCPWFSFBTPOJOHJTQFSIBQTCFUUFSJMMVNJOBUFECZUIFBCTUSBDUDPOTJE
FSBUJPOPGUIFTUSVDUVSFPGUIFDPHOJUJWFQSPDFTTBOEUIFSPMFPGDPNNPOTFOTFXJUIJOJUBT
TVHHFTUFEJOPVS"EEJUJPOUP$IBQUFS(FPNFUSZSFNBJOTJOEFQFOEFOUPGBOZFNQJSJDBM
TFOTJCMFBQQSFIFOTJPO DG/PVWFBVY&TTBJT *  f"  O QUIFQMBDFJT

*EFBM4QBDF

#ZOPX XFTIPVMEIBWFSFBDIFEBCFUUFSVOEFSTUBOEJOHPGUIFWFSZ
QFDVMJBSTUBUVTPG-FJCOJ[TTDJFODFPGTQBDFJOUIFGSBNFXPSLPGIJTQIJ
MPTPQIZ"TBDIBSBDUFSJTUJDBTJUVT JUJTBGPSNBMTDJFODF CFDBVTFJUJTPOMZ
DPODFSOFEXJUISFMBUJPOT BOEJUMBDLTBOZEFUFSNJOFEJOUFOUJPOBMPCKFDU
*U IPXFWFS SFTUT PO UIF HFOFSBM DPODFQU PG FYQSFTTJPO  JF PO B MJNJUFE
BOE QBSUJBM SFQSFTFOUBUJPOFSFGPSF  JU JT MJNJUFE BT UP JUT PXO PCKFDU 
JOUIFTFOTFUIBUHFPNFUSZDBOPOMZCFBQQMJFEUPUIBUXIJDIGBMMTVOEFS
UIFJNBHJOBUJPOBTTVDI JUJTOPUBTDJFODFPGUIFQVSFVOEFSTUBOEJOH*O
UIBU JUSFNBJOTEJTUJOHVJTIFEGSPNHFOFSBMMPHJD JFGSPNUIFDIBSBDUFS
JTUJDBVOJWFSTBMJT/FWFSUIFMFTT HFPNFUSZJTQVSFBOEBQSJPSJ CFDBVTFUIF
SFQSFTFOUBUJPOPGTQBDFJTOPUEFSJWFEGSPNFYQFSJFODF OPSEPFTJUEFQFOE
POUIFFYJTUFODFPGBOZPCKFDU CVUTJNQMZPOUIFGPSNPGUIFTFOTJCMFBQ
QSFIFOTJPOPGBmOJUFDPOTDJPVTOFTT)PXFWFS BOEUIJTJTUIFNBJOEJFS
FODFCFUXFFO-FJCOJ[TUIFPSZBOE,BOUT
TVDIBGPSNPGTFOTJCJMJUZDBOJO
JUTFMGCFDPNQMFUFMZEFUFSNJOFECZQVSFVOEFSTUBOEJOH BOEJUQPTTFTTFTOP
HJWFOBQSJPSJQSPQFSUJFT*UJTQFSIBQT JGXFXBOUUPQVUJUJOUIJTXBZ UIF
GPSNPG mOJUF
JOUVJUJPOJOHFOFSBM CVUCZOPNFBOTBGPSNBMJOUVJUJPO 
JFBEFUFSNJOBUFQVSFSFQSFTFOUBUJPO)FODF OPUPOMZJTHFPNFUSZBOB
QSJPSJQVSFTDJFODF CVUJUBMTPJTBHFOVJOFMZBOBMZUJDTDJFODF5PCFTVSF 
XFNBZCFQV[[MFECZUIFOPUJPOPGBGPSNBMTDJFODFUIBUJTBQSJPSJBOE
BOBMZUJD BOEZFUMJNJUFEBTUPJUTPXOPCKFDU8FXJMMQPTTJCMZCFUUFSHSBTQ
TVDIBQFDVMJBSJUZJGXFCFBSJONJOEUIBUUIFDMBTTPGPCKFDUTGBMMJOHVOEFS
UIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPOJTOPUEFUFSNJOFECZBQSFEJDBUFUIBUJOEJWJEVBUFT
JU CVUPOMZCZBOPOQSFEJDBUJWFNPEBMJUZPGUIFPCKFDU UIFTJUVT
*OBOZ
DBTF XFPVHIUQFSIBQTUPBSNUIBUJOUIF-FJCOJ[FBOGSBNFXPSLHFPN
FUSZQMBZTUIFQBSUJDVMBSSPMFPGBSFHJPOBMPOUPMPHZUIBUJTOPUBNBUFSJBM
POF BTJUJTMJNJUFEBTUPJUTPCKFDUCVUOPUBTUPJUTGPSN XIJDIJTJOGBDU
BQVSFGPSN
NJTTJOHJO(1
CVUOPUPGTFOTJCJMJUZJOHFOFSBM8FDBOBMTPOPUFUIBU BDDPSEJOHUP
fPGUIF1SFMJNJOBSZ%JTDPVSTFUPFPEJDZ (1 Q
BOJNBMT XIJDIBSFOPUFO
EPXFEXJUISFBTPO PXFUIFJSSFnFDUJWFTLJMMTUPUIFJSJOUFSOBMTFOTFUIBU MFUJUCFSFDBMMFE 
JTOPUIJOHFMTFUIBOUIFKPJOUQSPEVDUPGFYUFSOBMTFOTFTBOEUIFTFOTVTDPNNVOJT$PNNPO
TFOTFUIFSFGPSFSFQSFTFOUTUIFmSTUTUFQUPXBSETSFBTPO*UNJHIUFWFOCFUIFWFSZGBDVMUZ
PGBQQSFIFOTJPOPGJODPNQMFUFPCKFDUTUIBUXFIBWFSFQFBUFEMZBUUFNQUFEUPJEFOUJGZJO
UIFMBTUGFXQBHFT

,BOU *BNSFGFSSJOHIFSFFTQFDJBMMZUPfPGUIF*OUSPEVDUJPOUP5SBOTDFOEFOUBM-PHJDBOE
UPfPGUIF$SJUJRVF JO,S7 "BOE #BOE,H4 QQ
BOE
DPOUFOETUIBU UIFVOEFSTUBOEJOHCFJOHBTJNQMZEJTDVSTJWFGBDVMUZ BOZSFQSF

.FUBQIZTJDT

FTFMBTUDPOTJEFSBUJPOTIBWFUIFSFGPSFSFWFBMFEUIFDMPTFSFMBUJPOTIJQ
UIBUHFPNFUSJDBMTDJFODFFOUFSUBJOTXJUIJUTPXOPCKFDU*EFBMTQBDFBQQFBST
UP-FJCOJ[JOBUXPGPMEGPSN0OUIFPOFIBOE JUBQQFBSTBTUIFBCTUSBD
UJPOPGBOJODPNQMFUFJEFBUIBUSJTFTGSPNUIFEFUFSNJOBUJPOPGNBUUFSBOE
UIF QIFOPNFOPO UP CFDPNF UIF PCKFDU PG B QVSF TDJFODF 0O UIF PUIFS
IBOE JUBQQFBSTBTUIFGPVOEBUJPOPGSFBMTQBDFJUTFMGBOEUIFXIPMFNBUF
SJBM XPSME #PUI QSFTFOUBUJPOT BSF QPTTJCMF  PG DPVSTF  CFDBVTF GPS -FJC
OJ[TQBDFJTPOMZBSFQSFTFOUBUJPOBMFMFNFOUVT XIBUBQQFBSTGSPNPOF
QFSTQFDUJWFBTUIFDPOGVTFEQFSDFQUJPOPGBOPVNFOBMPSEFS JNNFEJBUFMZ
GSPNUIFPUIFSQFSTQFDUJWFTIPXTJUTFMGUPCFUIFEJTUJODUSFnFDUJPOPGDPO
TDJPVTOFTT PO UIF GPSN PG TVDI B DPOGVTFE SFQSFTFOUBUJPO$FSUBJOMZ  CZ

TFOUBUJPOBMDPOUFOUNVTUCFHJWFOCZUIFJOUVJUJPOFSFGPSFBUJUTGPVOEBUJPOBMMEJTDJQMJOF
NVTUQPTTFTTTPNFSFQSFTFOUBUJPOBMNBUFSJBMUIBUDBOPOMZCFPFSFECZJOUVJUJPO,BOU
EPFTOPUIPXFWFSUIJOLJUOFDFTTBSZUIBUUIFFJEFUJDDPOUFOUPGMPHJDBMGPSNT XIJDIBSF
UIFPCKFDUPGNBUIFTJTVOJWFSTBMJT CFBMTPHJWFOJOBEFUFSNJOBUFJOUVJUJPOJTJTCFDBVTF
TVDIBDPOUFOU BNFSFMZGPSNBMPOF JTQFSGFDUMZFNQUZ"TTVDI JUDBOCFSFHBSEFEBTBO
BENJUUFEMZ WFSZQBSUJDVMBS
QSPEVDUJPOPGUIFQVSFVOEFSTUBOEJOH)PXFWFS JO,BOUT
WJFXHFPNFUSZIBTBEFUFSNJOFESFQSFTFOUBUJPOBMDPOUFOU BOEUIVTBUJUTGPVOEBUJPOJU
NVTUQPTTFTTBOJOUVJUJPOUIBUDBOPFSTVDIBEFUFSNJOBUJPO4VDIJOUVJUJPOJTUIFQVSF
JOUVJUJPOPGTQBDF XIJDIJTUIFSFGPSFEJTUJOHVJTIFECZUIFTJNQMFGPSNPGTQBUJBMJOUVJUJPO
JOUIBUJUJTUIFSFQSFTFOUBUJPOPGTPNFEFUFSNJOFEPCKFDUJWFQSPQFSUJFT BDDPSEJOHUP,BOU
TQBDFJTHJWFOBT&VDMJEFBO UISFFEJNFOTJPOBM FUD
FTBNFBSHVNFOUBUJPOXJMMBMTPCF
DBSSJFEPOCZ)VTTFSM *BNDPOTJEFSJOHIFSFffPG*EFFO* BOEfGPSBDPNQBSJTPO
XJUI,BOUPOUIJTJTTVFTFF&) *EFFO[VFJOFSSFJOFO1IOPNFOPMPHJFVOEQIO
PNFOPMPHJTDIFO1IJMPTPQIJF* FEJUFECZ8#JFNFM %FO)BBH QQBOE

PVHI BENJUUJOH UIBU HFOFSBM MPHJD IBT B DFSUBJO EFUFSNJOFE FJEFUJD DPOUFOU  )VTTFSM
EJTUJOHVJTIFTJUXJUIDBSFGSPNSFHJPOBMPOUPMPHJFT CFDBVTFPGUIFBCTPMVUFVOJWFSTBMJUZ
UIBUEFSJWFTUPJUGSPNUIFFNQUJOFTTPGJUTPXOGPSNBMDPOUFOU#PUI,BOUBOE)VTTFSM
NVTUUIFSFGPSFOFDFTTBSJMZBTTVNFBEFUFSNJOFEDPOUFOUGPSUIFTQBUJBMJOUVJUJPOPOXIJDI
HFPNFUSZJTGPVOEFE BOETVDIBDPOUFOUNBLFTUIJTTDJFODF BDDPSEJOHUP)VTTFSMTGPS
NVMBUJPO
OPUPOMZBSFHJPOBMPOUPMPHZ CVUBMTPBNBUFSJBMPOUPMPHZ0OUIFDPOUSBSZ GPS
-FJCOJ[HFPNFUSZSFNBJOTEJFSFOUGSPNHFOFSBMMPHJDJOTPGBSBTJUSFGFSTOPUUPBOZPCKFDUT
XIBUTPFWFS CVUUPBTQFDJmDDMBTTPGSFQSFTFOUBUJPOT POMZUIFTFOTJCMFPOFT
)PXFWFS JUJT
OPUEFmOFEUISPVHIBEFUFSNJOFESFQSFTFOUBUJPOBMDPOUFOU TVDIBT,BOUTQVSFJOUVJUJPO

*OGBDU XIBUJTBEEFEUPHFOFSBMMPHJDJOPSEFSUPFTUBCMJTIHFPNFUSJDBMSFHJPOBMPOUPMPHZ
TJNQMZJTUIF mOJUF
GPSNPGUIFSFQSFTFOUBCMFOFTTPGPCKFDUTJOHFOFSBM JF VMUJNBUFMZ UIF
JOUFOUJPOBMDIBSBDUFSPGDPOTDJPVTOFTTJUTFMG4VDIBGPSNPGDPOTDJPVTOFTTIBTOPGVSUIFS
EFUFSNJOBUJPO BOEJUBMMPXTUIFSFGPSFBOBMZTJTTJUVTUPTVCTJTUJOUIFWFSZTBNFDPOEJUJPO
PGDPOUFOUVBMWPJEUIBUJTQSPQFSPGNBUIFTJTVOJWFSTBMJT*OUIJTTFOTF HFPNFUSZDBOCFEF
mOFE JO,BOUJBOUFSNT
BTBEJTDJQMJOFUIFKVEHNFOUTPGXIJDIBSFJOEFFEBOBMZUJD QVSF 
BOEBQSJPSJ CVUOPUMPHJDBM PS JO)VTTFSMJBOUFSNT
BTBGPSNBMSFHJPOBMPOUPMPHZ

*EFBM4QBDF

IJTEPDUSJOFPGUIFJEFBMJUZPGTQBDF -FJCOJ[IBTQSFQBSFEUIFXBZGPSUIF
GFSUJMFTFBTPOPG$SJUJDBM*EFBMJTN XIJDIXBTIPXFWFSUPDPNNJU BOJEFBM
BT XFMM
 QBSSJDJEF CZ QSFDJTFMZ JOUSPEVDJOH B QSJPSJ TZOUIFUJD KVEHNFOUT
BOEUIVTBQVSF CVUPOMZJOUVJUJWF EFUFSNJOBUJPOPGTQBUJBMGPSN"DPO
TFRVFODF UPCFTVSF OPUUIFNBJOPOF
PGTVDIBUVSOXBTUIBUUIFQBUI
PGUIF BOBMZUJDBMMZGPVOEFE
NFUBQIZTJDTPGTQBDFEJWFSHFEGSPNUIBUPG
TZOUIFUJD
HFPNFUSZ BOEUIFQIJMPTPQIFSOFFEFEOPMPOHFSHFUFOUBOHMFE
XJUIUIFNBUIFNBUJDJBO#VUJO-FJCOJ[TNJOEUIJOHTXFSFOPUMJLFUIBU
BMUPHFUIFS$FSUBJOMZ BTBNFUBQIZTJDJBO IFIBTUBLFOBCTPMVUFTQBDFBT
UIFHSPVOEJOXIJDIUPGPVOEUIFFOUJSFQIFOPNFOBMXPSME QFSDFQUJPO
JOHFOFSBM BOEFWFOBMMEFUFSNJOBUJPOPGTVCTUBODFTBOEUIFJSEJTUJODUJPO
GSPNPOFBOPUIFS"TBQIFOPNFOPMPHJTU IFIBTPOUIFDPOUSBSZBDLOPXM
FEHFEUIFBCTUSBDUJWFBOEEFSJWBUJWFTUBUVTPGTQBDF"TBOFQJTUFNPMPHJTU 
IFIBTXPOEFSFEBCPVUUIFQPTTJCJMJUZPGBTQBUJBMDIBSBDUFSJTUJD"TBTJN
QMFHFPNFUFS IFIBTJOWFTUJHBUFE&VDMJETBYJPNT"TBQIZTJDJTU IFIBT
SFTFBSDIFEUIFJOUFSBDUJPOTCFUXFFOTQBDFBOENBUUFS:FU BMMUISPVHIPVU 
IFIBTBMXBZTUIPVHIUIFXBTEPJOHJEFNFUVOVN*UJTJOEFFEJOUIFOBNF
PGTVDIJOEJTUJODUOFTTCFUXFFOEJTDJQMJOFToPOFUIBU*IPQFXJMMOPXBQ
QFBS UP CF JOUSJOTJD UP -FJCOJ[T FOEFBWPS  BOE OPU B RVJSL PG UIF (SFBU
1PMZNBUIoUIBU*IBWFDIPTFOUPFYQPVOE-FJCOJ[TDFMFCSBUFENFUBQIZT
JDTPGTQBDFUPHFUIFSXJUIIJTPCTDVSFBOBMZTJTTJUVT

-FJCOJ[T8SJUJOHT

FGPMMPXJOHUFYUTBSFQVCMJTIFEIFSFGPSUIFmSTUUJNF UIFPOMZFYDFQUJPOTCF
JOHUFYUTOBOEOXIJDI*mSTUFEJUFEJOjF-FJCOJ[3FWJFXx   
QQ BMPOHXJUIUIFJS&OHMJTIUSBOTMBUJPOBOEBDPNNFOUBSZFPSJHJOBM
NBOVTDSJQUT BSF UP CF GPVOE JO UIF -FJCOJ["SDIJW JO )BOOPWFS  *O QSPWJEJOH
UIJTFEJUJPO *IBWFOPUQVSTVFEUIFIJHITUBOEBSETPGSJHPSUIBUDIBSBDUFSJ[FUIF
POHPJOHDSJUJDBMFEJUJPOPG-FJCOJ[TXPSL*OQBSUJDVMBS BTJEFGSPNBGFXDSVDJBM
QBTTBHFT *IBWFPNJUUFEUIPTFXPSETPSMJOFT-FJCOJ[IJNTFMGEFMFUFEPSPUIFSXJTF
DSPTTFEPVUJOIJTQBQFST OPSIBWF*SFHVMBSMZTQFDJmFEXIJDIQBSUTPGUIFUFYU
-FJCOJ[ BEEFE JO UIF NBSHJOT  * IBWF PGUFO TUBOEBSEJ[FE QVODUVBUJPO NBSLT
8IFSF*VTFBCPMEGPOU -FJCOJ[VOEFSMJOFTUIFXPSEXJUIBTUSPLFPGUIFQFO*
BMTPVTF<WFSCVN>UPJOEJDBUFBEFMFUFEXPSE BOEWFSCVNUPJOEJDBUFBXPSE
UIBUXBTBEEFEMBUFSPO*JEFOUJGZEVCJPVTXPSETCZ WFSCVN BOEBDLOPXMFEHF
UIPTF*DPVMEOPUSFBEBUBMMCZUIFTJHOp*OUFYUTOOBOE JOPSEFSUPJOEJ
DBUFiNPSFUIBOw -FJCOJ[VTFTBTZNCPMEJFSFOUGSPN

-FJCOJ[T8SJUJOHT

"ST3FQSFTFOUBUPSJB<>
-)9997   #M

9997  
SFDUP

"ST3FQSFTFOUBUPSJB
%JDJMFFTUBMJRVJEUPUPTVPHFOFSFOPWVNEBSF)BODUBNFOBSUFNUBMFNFTTF
OFHBSJOPOQPUFTU&BUBOUPQSBFTUBOUJPSFTU"MHFCSB RVBOUPNBKVTFTUmHVSBTFU
NPUVTmEFMJUFSFUOBUJWBGBDJFNFOUJSFGFSSFRVNTPMPTOVNFSPTTFVNBHOJUVEJ
OFT
%VDUVJHJUVSIVKVTBSUJTFUPQFOPUBSVNTJNQMJDJTTJNBSVNPNOFNmHVSBN NP
UVN NBDIJOBN UPUBNEFOJRVFOBUVSBNRVBUFOVTNFDIBOJDFYQMJDBUBIBCFUVS 
JO NFOUF QPTTVNVT EFQJOHFSF  TJOF mHVSJT FU NPEVMJT  JERVF UBN FYBDU RVBN
mHVSJTFUNPEVMJTmFSJQPTTFU*NNVMUFYBDUJVTFUVUJMJVT/BNQPTTVNVTJUB
QBVDJTFUFYJHVJTMJOFJTSFQSBFTFOUBSF RVPEBMJPRVJSFQSBFTFOUBEVNFTTFUNVMUJT
FUNBHOJTmHVSJT&UDVNmHVSBFBURVFoDVNBETPMJEBWFOJFOEVNFTUoNPEVMJ
NVMUPUFNQPSFOFEJDBNFYQFOTJTJOEJHFBOU FUNPUVTQFSTPMBTmHVSBTTJOFNP
EVMJT EJDJMMJN SFQSBFTFOUFOUVS  QPTTVNVT IBD BSUF JOUSB IPSBN QMVSFT mHVSBT
FUFBSVNUSBOTNVUBUJPOFTTJWFNPUVTEFTDSJCFSF RVNmHVSBFEFMJOFBSJQPTTFOU
JOUSB TFQUJNBOBN  FU NPEVMJ GBCSJDBSJ JOUSB BOOVN 1SBFTFSUJN DVN FY NVMUJT
mHVSJTFUNPEVMJTQMFSBFRVFJOJUJPJORVJSFOEJEFTDSJQUBFBVUGBCSJDBUBFDPNQFSJBO
UVSJOVUJMFT UFNQVTRVFFUTVNUVTQFSEBOUVSIBDWFSEFMJOFBUJPOFFUGBCSJDBUJPOF
NFOUBMJ TJWF SFQSBFTFOUBUPSJB  GBDJMF NVMUBF mHVSBF NVMUJRVF NPUVT FYIJCFOUVS
CSFWJUFNQPSFFUOVMMPTVNUV
"UJORVJFTJEFNGBDFSFQPTTVNJNBHJOBUJPOF JUBTBOFBMJRVBFYQBSUF4FEBEIPD
JQTVNJOWFOUBFTUIBFDBSTVUTVCMFWFUFUQFSmDJBUJNBHJOBUJPOFNTVCMFWFUOFGPS
UJJMMBBEmHVSBTBUUFOUJPOFRVBFTBOJOmHVSJTFUNPUJCVTJNQMJDBUJTQFSTFRVFOEJT
NBYJNBFTTFEFCFU OJNJTGBUJHFUVSQFSmDJBUWFSP RVPOJBNJNBHJOBUJPOPTUSBOPO
TJNVMNVMUBDPOTJEFSBSFQPUFTU QSBFTFSUJNDVNFBRVBFOPOTJNVMWJEFSJQPTTVOU 
TVOUTJNVMDPHJUBOEB VCJQIBOUBTNBUBNFOUFNEFTFSJOUIJODmU VUBOUFRVBN
BEQPTUSFNBQFSWFOJBU QSJNBFVYFSJOUDFSUEJTUJODUNVMUBDPOTJEFSBSFFUQFS

5FYUO

NVMUBT USBTNVUBUJPOFT JSF  OJIJMRVF OFHMJHFSF BVU USBOTTJMJSF  EJDJMMJNVN  OFD


OJTJ  NBHOJT BSUJmDJCVT JO JJT SFCVT JO RVJCVT KBN NVMUVN IBCFOU VTVN mFSJ
QPUFTURVBNRVBNFUJQTJTBFQFQFDDFOUIBFSFBOUJOEJDJMJPSJCVT
7FSVNRVPENBYJNVNFTU QSBFTUBUIBFDBSTBMJRVJERVPETJUTVQFSPNOFNJNB
HJOBUJPOFN OPOUBOUNFOJNFYIJCFUmHVSBTTFEFUFYQMJDBUBURVFFYQSJNJU JOUJ
NBTFBSVNOBUVSBTTFVDBVTBT BEFPRVFSFNSFEVDJUBEQFSGFDUBNBOBMZTJO]FUFY
IBDSVSTVTSFTVMUBOUFNTZOUIFTJO
&BRVFSBUJPOFmUVUQPTTJNVTPNOFTPSEJOFNPEPTFOVNFSBSFFDJFOEJQSPQP
TJUBTmHVSBTNPUVTRVFFMJHFSFRVFBQUJTTJNBJOSFNQSBFTFOUFN FUEFUFSNJOBSF
RVPEFTUJNQPTTJCJMF QSPSTVTVU"MHFCSBGBDJUJOOVNFSJT"MHFCSBIPDIBCFUTBO
FHSFHJVN RVPEFJVTPQFFUJBNmHVSBSVNFUNPUVVNQSPCMFNBUBQPTTVOUTPMWJ 
TFERVJBPNOJBBTJUVUSBOTGFSVOUVSBENBHOJUVEJOFTFBSVNRVFIBCJUVEJOFTTFV
BEDBMDVMVNOVNFSPSVN)JODVCJTFNFMmHVSBSFNUSBOTUVMJNVTBE"MHFCSBN 
KBNJNBHJOBUJPOFNQMBOEFTFSJUNFOT FURVBTJQFSNFUBQIZTJDBWBHBUVS EJNFO
TJPOFTTDJMJDFUBMUJPSFTRVBNVUJOmHVSJTEFOUVSVOEFBEFYJUVNRVJEFNQFSWF
OJUVS TFENJSJTBNCBHJCVT SFJJQTJVTDPOUFNQMBUJPOFSFNPUJTPNOJDPHJUBUJPOF
JOTZNCPMBDPOWFSTB
4FEJOOPWPIPDHFOFSFDBMDVMJSFQSBFTFOUBUPSJTQFSQFUVJNBHJOBUJPNFOUFNWFM
DBMBNVNDPNJUBUVS VURVJDRVJEDBMBNVTEFTJHOBU JEDPOUJOVQIBOUBTJBQPTTJU
JNBHJOBSJ&UBOJNVTOVNRVBNJUBTZNCPMJTBEIBFSFU VUSFJJQTJVTDPOTJEFSBUJP
OFNEFTFSFSFDPHBUVS BDQSPJOEFRVBFWJTMJOFPMBFTUUIFPSFNBBMJRVPEWFMQSP
QSJFUBTJQTJVTmHVSBFWFMNPUVT *UBUBNFOVUOPOTJUOFDFTTFoOJTJWFMJNVToBDUV
JQTPDBMDVMVNJNBHJOBUJPOFTFRVJ
)JODFUJBNDBMDVMPJQTPBEIJCJUPFUDPOTUJUVUP
TFRVFUVSNJSJmDBDPOmSNBUJPBURVFDPOGPSUBUJPJNBHJOBUJPOJT VUQPTTJNVTJOQP
TUSFNVNFUJBNEJDJMMJNBTSFTFUNBYJNFDPNQPTJUBTDPOTFRVJ JERVFTJOFDBMB
NPFUDIBSUBBVUmHVSJT IBCJUPTFNFMIPDmMP"SJBEOBFPNFOUJTJOJNBHJOBOEP
RVPEJTUFDBMDVMVTOPCJTPTUFOEFU
"DKBNPTUFOEJJOUFOUBNJOFRVPEBNIVJVTBSUJT RVPNPEPTQIBFSJDBFUQMBOB
TVQFSmDJFT JUFNRVFDJSDVNGFSFOUJBDJSDVMJFUMJOFBSFDUBQFSOPUBTSFQSBFTFOUFOUVS
FYBDUJTTJN JUBVUFPSVNRVBTJJNBHPDVNOPUJTNFOUJTVCKJDJBUVS FYQSFTTJPOF
UBNFO  OPO QIBOUBTJBN UBOUN  JVWBOUF  TFE FU NFOUJ EFmOJUJPOFT QSBFCFOUF

)JODTFRVJUVSPNOFTBMJBTMJOFBTFUTVQFSmDJFTFPEFNNPEPQPTTFFYIJCFSJ RVJB
QFSIBTQPTTVOUEFUFSNJOBSJ
6MUJNBBOBMZTJTPNOJVNFSJUJOTJUVTTFVSFTQFDUVTQVODUPSVN7JEFOEVNRVP
NPEPDPHOPTDJQPTTJUQVODUVNRVBFTJUVNIBCFSFQMVSFTWBMPSFTQPTTJCJMFT/PO
TFNQFS FVOEVN BE VMUJNBN BOBMZTJO  TFE RVP MJDFU NBOFOEVN JO NFEJJT  TFV
JOJQTJTNPUVVNHFOFTJVNSFQSBFTFOUBUJPOJCVTVUJODBMDVMJTJUBFU IJD TFNQFS
EFUFSNJOBOEBQVODUBQFSMPDPSVNJOUFSTFDUJPOFT$VNNBHOJTJUVTVTDBMDVMVT
5SJHPOPNFUSJDVTSFTJUBJOTUJUVFOEBFTUVURVBFMJCFUQSPCMFNBUBBEJQTBNDPNNP
ESFGFSBOUVS FTUFOJNBMHFCSBJDPDPNNPEJPSJOQSBYJ

9997  
WFSTP

-FJCOJ[T8SJUJOHT

6OJGPSNJTMPDVT<>
-)9997   #M

9997  
SFDUP

6OJGPSNJTMPDVTTFVTJCJDPOHSVVT EJDJQPUFTU DVKVTQBSUFTDPOHSVFOUFSUFSNJ


OBUBFTVOUDPOHSVFOUFT
"UMPDVTTJCJTJNJMJTFTU DVKVTQBSUFTTJNJMJUFSUFSNJOBUBFTVOUTJNJMFT-PDBTJCJ
TJNJMJBTVOUOPOBMJBRVNSFDUB QMBOVN TQBUJVNJQTVN-PDBVOJGPSNJBTVOU
PNOJB MPDB TJCJ TJNJMJB  FU QSBFUFSFB BMJB  OFNQF FY MJOFJT RVJEFN BSDVT DJSDV
MJFUIFMJYDZMJOESJDB FYTVQFSmDJFTWFSTQIBFSJDBFUDZMJOESJDB/BNIPTMPDPT
OPOFTTFTJCJTJNJMFT&YFNQMPBSDVTDJSDVMJJOUFMMJHJQPUFTU DVKVTEVBFQBSUFT JE
FTUEVPBSDVTFKVTEFNDJSDVMJ TJNJMJUFSTVOUUFSNJOBUBF QFSEVPTDJMJDFUFYUSFNB
QVODUB OPOUBNFOTVOUTJNJMFTJOUFSTF DVNFBOEFNSBUJPOFNBESFDUBTFYUSFNB
KVOHFOUFTOPOIBCFBOU BEFPRVFEJTDFSOJQPTTJOURVFNBENPEVNFUEJTDFSOJQPT
TVOUBOHVMPRVFNDBQUBOUBMJJTRVFNPEJT
4FESFDUBPNOJVNMPDPSVNNBYJNTJCJTJNJMFFTU OBNDNPNOFTSFDUBFQBSUFT
TJNJMJUFSTVOUUFSNJOBUBF QFSEVPTDJMJDFUQVODUBFYUSFNB IJODPNOFTSFDUBFQBS
UFTTVOUJOUFSTFTJNJMFT BEFPRVFFUTJNJMFTUPUJ/FDBMJVTEBUVSJOOBUVSBSFSVN
MPDVT QSBFUFS SFDUBN JO RVP QBST RVBFWJT TJU TJNJMJT DVJWJT 1MBOVN RVJEFN FU
TQBUJVNTFVDPSQVTNBUIFNBUJDVNTJCJJOUVTTJNJMJBTVOU JEFTUTJUFSNJOVTOPO
SFTQJDJBT QBSUFT FPSVN EJTDFSOFSF OPO QPUFT  VU RVJ JO JOHFOUJ QMBOJUJB PCFSSBU 
BVUJONFEJBNBSJTBCZTTP FOUSFEFVYFBVY
EJWBHBUVS VUOFDGVOEVNOFDTVQFS
mDJFNQFSDJQJBU VCJTJUDPHOPTDFSFOFRVJUTFETJUFSNJOVTTVQFSmDJFJQMBOBFBVU
GVOEVNWFMTVQFSmDJFNBRVBFBUUJOHFSFJQTJEFUVS mFSJQPUFTU VUJMMJDOPUFUEJTDSJ
NFOOBNQMBOVNWBSJJTMJOFJT FUTQBUJVNWBSJJTTVQFSmDJFCVTUFSNJOBSJQPUFTU
4JUBNFOUFSNJOBUJPQMBOJTJUTJNJMJTUFSNJOBUJPOJBMUFSJVTQMBOJKBNSVSTVTSBUJP
EJTDFSOFOEJBNJTTBFTU VOEFDJSDVMVTDJSDVMP QPMZHPOVNSFHVMBSFQPMZHPOP
SFHVMBSJUPUJEFNMBUFSVN EJTDFSOJOPOQPUFTU OFDJOUVTOFDFYUSB*EFNRVFFTUJO
TQBUJJTTPMJEJTQMVSJCVTTJNJMJUFSUFSNJOBUJT OBNTQIBFSBFEVBF DVCJEVPTVOU
TJNJMFTJOUFSTFUBNJOUVTRVBNFYUSB&UIBFDDBVTBFTUDVSMPDVNTJCJTJNJMFN

5FYUO

EFmOJFSJNDVKVTQBSUFTTJNJMJUFSUFSNJOBUBFTVOUTJNJMFTVUTDJMJDFUOPOUBOUVN
SFDUBN DPNQSFIFOEFSFN  QFSGFDUJTTJN TJNJMFN TJCJ  TFE FUJBN QMBOVN FU TQB
UJVN RVBFUBOUNJOUVTTJCJTJNJMJBTVOU
)BCFNVTFSHPUSFTHSBEVT-PDVNTJCJTJNJMMJNVN JORVPQBSUFTPNOFTTVOU
TJNJMFT FUIPDQSPQSJVNFTUSFDUBFTPMJ]-PDVNJOUVTTJCJTJNJMFNDVKVTQBSUFT
TJNJMJUFSUFSNJOBUBFTVOUTJNJMFT RVBMJTFTU QSBFUFSSFDUBN
QMBOVNFUTQBUJVN
FUEFOJRVF-PDVNVOJGPSNFNDVKVTQBSUFTTJNJMJUFSUFSNJOBUBFBFRVBMFT TFVDPO
HSVFOUFSUFSNJOBUBF
TVOUTJNJMFT BEFPRVFFUDPOHSVFOUFTTFVDVKVTQBSUFTDPO
HSVFOUFSUFSNJOBUBFTVOUDPOHSVFOUFTUBMJTQSBFUFSSFDUBN QMBOVNFUTQBUJVN 
FTU BSDVT DJSDVMBSJT  IFMJY DZMJOESJDB  TVQFSmDJFT TQIBFSBF  TVQFSmDJFT DZMJOESJDB
)BCFNVTFSHPMPDVNTJCJTJNJMMJNVN DVKVTPNOFTQBSUFTTVOUTJNJMFTMPDVNJO
UVTTJCJTJNJMFN DVKVTQBSUFTTJNJMJUFSUFSNJOBUBFTVOUTJNJMFTMPDVNVOJGPSNFN
DVKVTQBSUFTDPOHSVFOUFSUFSNJOBUBFTVOUDPOHSVFOUFT*OPNOJMPDPVOJGPSNJJO
UFSNJOBUPPNOFQVODUVNTJNJMJUFSTJUVNFTU VUJOSFDUB DJSDVMJBSDV IFMJDFDZMJO
ESJDB QMBOP TVQFSmDJFTQIBFSJDB TVQFSmDJFDZMJOESJDBTFVJOMPDPVOJGPSNJOJTJ
UFSNJOVTSFTQJDJBTQVODUVNQVODUPEJTDFSOJOFRVJU*UBRVF-PDVNVOJGPSNFN
FUJBNTJDEFmOJSFMJDFCJU VUTJUJMMFDVKVTQVODUVNRVPEWJTJOUVTTJNJMJUFSTJUVN
FTU*OUVTJORVBNJEFTUTJOSFTQFDUVUFSNJOPSVN0NOJTBVUFNMPDVTVOJGPSNJT
IPDIBCFUVS VUQBSTFKVTTVQFSUPUP RVBOUVNTBUJTFTUQSPEVDUP
JODFEFSFQPTTJU
WFMFUJBNQBSTVOBTVQFSBMJB
&YIJTJMMVTUSBUVSTJNJMJUVEJOJTFUDPOHSVFOUJBFOBUVSB&URVJEFNDPOHSVFOUJBKBN
VTJTVOUHFPNFUSBF BUTJNJMJUVEJOFOPOBFRV RVJBFKVTEFmOJUJPOFNOPOIBCF
CBOU2VBNFHPEFNVNHFOFSBMFNEFEJ OPOBCBOHVMJTTVNUBN RVBFDBTVN
UBOUVN QSBFCFOU TJNJMJUVEJOJT  TFE  QSJODJQJP BMUJPSF  OFNQF  SBUJPOF EJTDFS
OFOEJ/PUBWJFUJBNVUTJNJMJUVEJOFNDPOHSVFOUJBN JUBRVPRVFIPNPHFOFVN
BFRVBMFEJTDSJNJOBWJ/BN)PNPHFOFBTVOUMPDBRVBFUSBOTGPSNBSJQPTTVOUJO
TJNJMJBTFEBFRVBMJBTVOURVBFUSBOTGPSNBSJQPTTVOUJODPOHSVFOUJB]
(FPNFUSBFQPTUVMBSVOUSFDUBFFUQMBOJEFTDSJQUJPOFN NPEVNWFSFYIJCFOEJOPO
EFEFSF OBNDVNSFHVMBNJOEFTDSJCFOEBSFDUBBEIJCFOU KBNSFDUBNJOSFHVMBF
JQTJVTDFOUSPEFTDSJQUBNTVNVOU%VPBVUFNNPEJTVOUEFmOJFOEJSFDUBN VOVT
QFSQVODUB BMUFSQFSNPUVNDPOUJOVVNFYIJTQSJPSNBHJTFTUHFPNFUSJDVT QP
TUFSJPSNBHJTPSHBOJDVT RVBNRVBNJUBHFPNFUSJBNSFDUBDDJQFSFTPMBNVT VUFU
PSHBOJDBNTFVQIPSPHSBQIJBNDPNQSFIFOEBU&URVJEFNQFSNPUVNFYIJCFUVS
SFDUB TJBTTVNBUVSDPSQVT OPOFYDBWBUVN
FUEVPCVTQVODUJTJNNPUJTNPWFBUVS 
JEFTUHZSBUVS UVODMPDVTPNOJVNQVODUPSVNRVJFTDFOUJVNFSJUSFDUBMPDVTBV
UFNTVDDFTTJWVTQVODUJNPCJMJTFSJUBSDVTDJSDVMJ1FSQVODUBBVUFNVUFYIJCFBNVT
SFDUBN QSJVTFYIJCFBNVTQMBOVNFTUBVUFNQMBOVNMPDVTPNOJVNQVODUPSVN
TJNJMJUFS TF IBCFOUJVN BE EVP QVODUB EBUB /FNQF TJ TJU QVODUVN 9  FPEFN
NPEPTFIBCFOTBE"FUBE# UVODMPDVTPNOJVN9FSJUQMBOVN9*UBRVFTJD
QVODUBQMBOJRVPUMJCFUJOWFOJSJQPTTVOU TJDJSDB"FU# JOUFMMJHBOUVSEVBFTVQFSm

9997  
WFSTP

9997  
SFDUP

9997  
WFSTP

-FJCOJ[T8SJUJOHT

DJFTTQIBFSJDBFJOUFSTFBFRVBMFT FUTJCJPDDVSSFOUFT QVODUBBNCBCVTTVQFSmDJFCVT


DPNNVOJB FSVOUJOQMBOP9RVPEFPEFNNPEPTFIBCFUBE"RVPBE#&UTJ
BMJBFTVQFSmDJFTTQIBFSJDBFBFRVBMFTQSJPSJCVTVUDVORVFNBKPSFTBVUNJOPSFTTJCJ
PDDVSSFOUFTBTTVNBOUVSQVODUBDPODVSTVNSVSTVTFSVOUJOFPEFNQMBOP9
*UBNPEVNIBCFNVTQMBOJQVODUBRVPUDVORVFEFUFSNJOBOEJ
1PSSP SFDUBF QVODUB RVPUDVORVF FPEFN NPEP EFUFSNJOBCJNVT JO JQTP QMBOP
/BNTVNUJTJOQMBOPBMJRVPEVPCVTQVODUJT$FU% TVNBUVSQVODUVN:FPEFN
NPEPTFIBCFOTBE$FUBE% FUMPDVTPNOJVN:FSJUSFDUB:
*UBRVFTJDQVODUBSFDUBFRVPUMJCFUJOWFOJSJQPTTVOUTJJOQMBOPDJSDB$FU%JO
UFMMJHBOUVS EVBF DJSDVNGFSFOUJBF DJSDVMJ EFTDSJQUBF JOUFS TF BFRVBMFT  FU TJCJ PD
DVSSFOUFT QVODUBBNCBCVTDPNNVOJB DBEFOUJOSFDUBNFPEFNNPEPTFBE$
IBCFOUFNRVPTFIBCFUBE%&UIBFSFDUBFQMBOJRVFEFmOJUJPOFTBQUJTTJNBFTVOU]
BE $POTUSVDUJPOFN (FPNFUSJDBN OFRVF FOJN BE FBN BMJVE QPTUVMBUVS  RVN
FYUFOTVN NPWFSJ QPTTF VOP QVODUP NBOFOUF JNNPUP IPD FTU JO TQBUJP QPTTF
EFTDSJCJTVQFSmDJFNTQIBFSJDBN JOQMBOPMJOFBNDJSDVMBSFN DJSDBQVODUVNEB
UVNRVBFDPOTUSVDUJPOFTTVOUPNOJVNTJNQMJDJTTJNBF2VBNRVBNOFDTVQFS
mDJFTQIBFSJDBJOUFHSBEFTDSJQUBPQVTTJU OFDDJSDVMJBSDV TFETVDJUEVPFYUFOTB
DPOHSVFOUJBQVODUJT"FU# WFM$FU%
BQQMJDBSJ FUBQQMJDBUPQVODUPJNNPUPJUB
NPWFSJ VUQVODUJTSFTQPOEFOUJCVTTJCJPDDVSSBOU FUMPDVTPDDVSTVTFSJUQVODUVN
SFDUBFWFMQMBOJRVBFTJUVN
4JSFDUBNIBDNFUIPEPWFMJNVTEFTDSJCFSFOPOQSJVTEFTDSJQUPQMBOP JERVPRVF
QSBFTUBSJQPUFTUFYFP RVPESFDUBFTUMPDVTPNOJVNQVODUPSVNBEUSJBQVODUBEBUB
FPEFNTFNPEPIBCFOUJVN1PTTJCJMFOPOFTUVUEFUVSQVODUVNFPEFNNPEPTF
IBCFOTBERVBUVPSQVODUBJOFPEFNQMBOPOPOQPTJUB TFVBRVBUVPSQVODUJTOPO
FKVTEFNQMBOJBFRVJEJTUBOT
2VPOJBNQSJNJUJWBSFDUBFEFmOJUJPFTU VUTJUMJOFBTJCJTJNJMJTPQFSBFQSFUJVNFSJU
PTUFOEFSF MPDVNQVODUPSVNBUSJCVTQVODUJTBFRVJEJTUBOUFNFTTFTJCJTJNJMFN
4FE FU BMJUFS PTUFOEJ QPUFTU UBMFN MPDVN FTTF SFDUBN /BN PTUFOEJNVT SFDUBN
FTTFMPDVNNPOPMPHPSVNBEQVODUBEVP*UBRVFNPUPFYUFOTPEVPCVTQVODUJT
JNNPUJTRVJFTDFSFSFDUBN BEFPRVFFPEFNNPEPTFIBCFSFBEUPUVNMPDVNTVD
DFTTJWVNQVODUJNPUJ TFVBEDJSDVNGFSFOUJBNDJSDVMJRVBNEFTDSJCFU BEFPRVFFU
BEUSJBQVODUBFBNDJSDVNGFSFOUJBNEFUFSNJOBOUJB&TUJHJUVSSFDUBUBMJTMPDVTTFV
SFDUBFTUMPDVTQVODUPSVNBEUSJBQVODUBUBVUPMPHPSVNTFEWJDJTTJNPNOJBUBMJB
QVODUBDBEVOUJOSFDUBN RVJBEVSBOUFNPUVRVJFTDVOU
%BSJ-JOFBNVOJDPSVNBEEVPQVODUBTFVNPOPMPHPSVNJOQMBOPJUBPTUFOEJQP
UFTUJNNFEJBU OPOIBEJCJUBEFmOJUJPOFSFDUBFQFSTJNJMJUVEJOFN
TJUBEQVODUB
" # QVODUVN$ JEBVUFTUVOJDVNBE" # BVUHFNJOVNTJVOJDVNKBNIBCF
UVSRVBFTJUVNTJOTJUHFNJOVN BEFPRVFBMJVETJUFJSFTQPOEFOT%BDDFEBOUTJCJ
BNCPTJNJMJUFSTFVBFRVBMJWFMPDJUBUFFSJUQVODUVNPDDVSTVT& TVBFBE"FU#SF
MBUJPOJTVOJDVNOBNDVNRVBFMJCFUBMJBMPDBVU $
 %
TJOUHFNJOB FUOPOOJTJ

5FYUO

HFNJOB  JUB VU OPO EFUVS BMJVE QVODUVN JO


$
FPEFNQMBOP QSBFUFS $
FU %
FPEFNNPEP
$

TFIBCFOTVUJQTBBE"FU# FUJO&HFNJOB
JMMB DPJODJEBOU  VUJRVF OPO EBCJUVS JCJ BMJVE
&
#
RVN VOJDVN *EFN EFNPOTUSBSJ QPUFTU FY "
TFDUJPOFEVPSVNQMBOPSVN RVJBFTUBCTPMVU
TJOFSFTQFDUVBEQMBOVNQPOBNVTPNOJBJMMB
%

QVODUBBETFJOWJDFNBDDFEFSF DPOHSVFOUFS 
OFDFTTFFTUFBTJNVMDPJODJEFSFJOVOPQVODUP
%
RVPEVUJRVFFTUVOJDVNTVBFSFMBUJPOJT DVN 
TFNQFSPNOJBMPDBBQQSPQJORVBOUJVNVU$FU% TJNVMTVNUBTJOUTPMBUBMJVN 
FSHPEFOJRVFFUJOVMUJNPVCJPNOJBmVOUVOVN
4JDRVPRVFSBUJPDJOBSJMJDFCJU4JOUQMVSBQVODUBFPEFNNPEPVU$TFIBCFOUJB
BE"FU# RVBFWPDBOUVS9 TJUQVODUVN&FPEFNNPEPTFIBCFOTBE9UPUVN
TFVBEMPDVN9 VOJDVNTVBFBE9SFMBUJPOJT JEFSJUVOJDVNBE" #SFMBUJPOJT FU
QPUFTUFTTFpBE"FU#5BOUVNQSPCBOEVNUBMF&EBSJ

-FJCOJ[T8SJUJOHT

)JDNFNPSBCJMJB<>
-)9997   #M

0OUIFNBOVTDSJQU -FJCOJ[IBTTVCTFRVFOUMZXSJUUFO
)JDNFNPSBCJMJBOBDUVTTVN$POUJOVJ/PUJPOFN FUQBSUJT BEFPRVFFUIPNP
HFOFJ OPOTVQQPOFOEPTJNJMJUVEJOFN WFMUSBOTGPSNBUJPOFNTFVNPUVNFUQPT
TVNTBOFDPOEFSF(FPNFUSJBNOPWJHFOFSJTFYTPMPQSJODJQJPJOFYJTUFOUJBF TFVFY
TPMJT&QIBSNPTUJDJTWFMDPOHSVFOUJB OPOBEIJCJUBTJNJMJUVEJOFTFV.PSQIJDJT

9997  
SFDUP

4JQPTJUBFYJTUFOUJBJQTJVT" JNNFEJBUQPOBUVSFYJTUFSF# EJDFUVS#JOFYJTUFSF


JQTJ"
$PJODJEVOU"FU# TJ"JOFYJTUJUJQTJ# FU#JOFYJTUJUJQTJ"
4J#JOFYJTUBUJQTJ" FUIJODTFRVBUVS"FU#DPJODJEFSF UVOD"EJDFUVS1VOD
UVN
4JUVTFTUSFMBUJPEFUFSNJOBUBQFSDPJOFYJTUFOUJBNJODPOUJOVP
$POUJOVVNFTU"JORVPVUDVORVFTVNUBCJOBFYIBVSJFOUJB#FU$ BMJRVJEIB
CFOUDPNNVOF% TFVVUSJORVFUBN#RVBN$JOFYJTUFOT
&YIBVSJFOUJBTVOUQMVSB VU#FU$ FYJTUFOUJBJOVOP" UBMJBVUOJIJMTJUJO" RVPE
OPOTJUJO#WFMJO$ TFVTJDPNQPTJUPFY#FU$
/PUB1PTTFmFSJ VUFYIBVSJFOUJBTJNVMQPTJUBTJOUNBKPSBFPRVPEFYIBVSJVOU 
TJ TDJM IBCFBOU QBSUFN DPNNVOFN /PMVJTTF OPT FYQSJNFSF  FYIBVSJFOUJB FTTF
QBSUFT OBNOFDOFDFTTFFTUVUTJDPNQPOBUVSBMJRVJEFYMJOFBFUTVQFSmDJFVU
QSBFUFSFBQBSUJVNEFmOJUJPFYJHJUEFmOJUJPOFNIPNPHFOFJEFmOJUJPB&VDMJEFB
TVQQPOJUNBJVTVUNBJVTTVQQPOJUQBSUFT2VPETJIPNPHFOFVNNFPNPSFQFS
TJNJMJUVEJOFNEFmOJBT OFDFTTFFTUTJNJMJUVEJOFVUJ RVBFOVODNBMJNDBSFSF"V
UFNGPSUFIPNPHFOFBEFmOJBT RVBFJUBUSBOTGPSNBSJQPTTVOU VUDPOHSVBSFTDJO

5FYUO

EFOEP NVUVP TJOU FYIBVTUJB 4JD FOJN PQVT OFD TJNJMJUVEJOF  OFD NBKPSF  OFD
QBSUJCVT*OTQBUJPIPDOFDPQVTFTUUSBOTGPSNBOEP TFEFTUUBNFOJOTVQFSmDJF
MJOFBDVJWJT

"CIJTEJFSVOUDPBFRVBOUJBWFMDPJOUFHSBOUJB RVBFTJNVMBFRVBOUVSUPUJ DVN


FYIBVSJFOUJBQPTTJOUUPUJFYDFEFSFNBHOJUVEJOFFUTJOJIJMBNQMJVTDPOUJOFBOUp
*UBRVFTFDUJPFTU JO DPBFRVBOUJCVTDPOUJOVVNRVPEFTUJOVUSPRVFDPBFRVBOUJ
/POTJUQFSDPOUSBTFDUJPOFN TJTDJMJDFUUPUVNJODMVEBUVSJOJQTPDPNQPTJUP
-PDVTFTURVPEDPOTJTUJUJOFP VUTJUVNIBCFOTJQTJJOTJU4DJMJDFUOJIJMBMJVEJO
MPDPDPODJQJUVS
4QBUJVNFTUDPOUJOVVNDPOTUBOTFYPNOJCVTMPDJT
4JCJOBFYIBVSJFOUJBOJIJMIBCFBOUDPNNVOF RVNRVPEOFDFTTFFTUBEDPOUJOVJ
UBUFN RVPEDPNNVOFFTUEJDJUVSTFDUJP4FVTJBMUFSVUSJFYIBVSJFOUJVNBMJRVJE
EFUSBIJQPTTJU JUBVUBMUFSJOJIJMBEKJDJBUVSOFDUBNFOBMJRVJEUPUJEFDFEBU JERVPE
UBMF FTU EJDJUVS QBST TJO NJOVT EJDFUVS TFDUJP *UB OPUJP QBSUJT TJOF EFmOJUJPOF
IPNPHFOFJ
$POHSVBTVOU RVBFFJEFNDPJODJEFSFQPTTVOU&SHPFUTJJOUFSTFDPJODJEFSFQPT
TVOU DPOHSVBTVOU DVNJEFNDPOHSVVOUTJCJJQTJ
1MBOVNFTUTFDUJPTQBUJKJOCJOBFYIBVSJFOUJBJOUFSTFDPOHSVB
4JTQBUJVNTFDFUVSJOEVPFYIBVSJFOUJB FUFPSVNVOVNTJUmOJUVN RVJEFSJUTPMJ
EVNTFVDPSQVTTFDUJPJQTBFSJUTVQFSmDJFT TFVUFSNJOVTTPMJEJJOUFHFS*NTFDUJP
TQBUJJJOCJOBFYIBVSJFOUJBFTUTVQFSmDJFT&SHPFTUTVQFSmDJFTOPOUPUBTFDUJP*N
TJ USJB FU QMVSB TJOU FYIBVSJFOUJB TQBUJVN  TFDUJP EVPCVT DPNNVOJT TVQFSmDJFT
FTU JUBRVFOPOTPMVTUFSNJOVTJOUFHFSTPMJEJFTUTVQFSmDJFT"MJVEUFSNJOVT BMJVE
TFDUJP0NOJTTFDUJPUFSNJOVN OPODPOUSB-JOFBQPUFTUFTTFUFSNJOVTDPSQPSJT 
JUFNRVFQVODUVN TFETFDUJPDPSQPSJTOPOFTUOJTJTVQFSmDJFT
-BUJUVEJOFNIBCFU JORVPBMJVEDPOUJOVVNQSPDFEFSFQPUFTU JUBUBNFOVUQBS
UFNOPOPDDVSSFUTFVJODVKVTOPOQBSUFQPUFTUFTTFQBSTBMUFSJVTDPOUJOVJTFVJO
RVPDPOUJOVVNEVDJQPUFTURVPEQBSUFNOPOBUUJOHBU
1SPGVOEJUBUFNIBCFUJORVPTVNJQPUFTU RVPEOPOFTUDPNNVOFDVNBMJP OJTJ
QBSUFNDPNNVOFNIBCFOUF TFVJORVPDPOUJOVVNEVDJQPUFTURVPEUFSNJOVN
OPOBUUJOHJU
/JUJEJVTSFNTJDDPNQSFIFOEBT FUTJFPEFNSFEFBU-JOFB TFVMBUJUVEJOFDBSFOT
FTUDPOUJOVVN RVPEOJTJJOQVODUPTFDBSJOPOQPUFTUVOEFEVPCVTFBOEFNMJ
OFBNJODPNNVOJQVODUPTFDBOUJCVTDPJODJEVOUTFDUJPOFT
$PSQVTJOBMJPDPOUJOVPTFDUJPOFNGBDFSFOPOQPUFTU OJTJQBSUFNFKVTPDDVQBOEP
$PSQVTFTUDPOUJOVVNDMBVTVN&TUJOUVTVOJGPSNF
0TUFOEFOEVNFTUTFDUJPOFNTVQFSmDJFJOPOIBCFSFMBUJUVEJOFN TFVEVBTTVQFS
mDJFJFRVJEFNTFDUJPOFTOJIJMQSBFUFSQVODUVNDPNNVOFIBCFSFQPTTF)JODTF
RVFSFUVSOPOOJTJUSFTEBSJEJNFOTJPOFT

-FJCOJ[T8SJUJOHT

4DIFEBPOTJUVBUJPOBOEFYUFOTJPO<>
-)9997   #M

0OUIJTNBOVTDSJQU -FJCOJ[IBTXSJUUFO
)BFDTDIFEBFTUCPOB

9997  
SFDUP


&YUFOTVNFTUDPOUJOVVN JORVPRVBFTVOUDPFYJTUVOU

4JUVNIBCFOURVBFJOFPEFNFYUFOTPTVOU VUJQPTJUJPOFNIBCFOU RVBFJO
FPEFNDPOUJOVPTVOU


1VODUVNFTURVPETJUVNBERVPEWJTJOFYUFOTPQPTJUVNIBCFU FYUFOTJPOFN
BVUFNOPOIBCFU7JEFJOGSB

%VPRVBFWJTQVODUBJOFPEFNFYUFOTPTVOU/BNEVPQVODUBJOUFSTFTJUVN
IBCFOUQFS&SHPTVOUJOFPEFNFYUFOTPQFS

%VPFYUFOTBRVBFQVODUVNDPNNVOFIBCFOUDPOTUJUVVOUVOVNFYUFOTVN
/BNQFSQVODUVNDPNNVOFDPOUJOVBTVOU*UBRVFQFSTVOUVOVNFYUFOTVN

2VPUDVORVFQVODUBTVOUJOFPEFNFYUFOTP4JOUQVODUB" # $ % FUD"
FU#TVOUJOFPEFNFYUFOTPQFS RVPETJU"#4JNJMJUFS#FU$TVOUJOFPEFN
FYUFOTPRVPETJU#$&SHP"#FU#$QVODUVNDPNNVOFIBCFOU#JUBRVFDPO
TUJUVVOUVOVNFYUFOTVN"#$QFS4JNJMJUFSEBUVSFYUFOTVN$%QFS RVPE
QVODUVNDPNNVOFIBCFUDVNFYUFOTP"#$ FSHPDPOTUJUVVOUDPNNVOFFYUFO
TVN"#$%&UJUBQPSSP

%FG4QBUJVN6OJWFSTVNFTUMPDVTPNOJVNQVODUPSVN

%BUVS4QBUJVN6OJWFSTVN/BNEBUVSMPDVTPNOJVNQVODUPSVNQFSFSHP
EBUVSTQBUJVNQFS

4JEVPTJUVNIBCFOUJBTVOUJOFPEFN" JORVPRVJDRVJEFTUDPFYJTUJU FSVOU
JOBMJRVPFYUFOTPRVPETJUJOFPEFN"/BNHFOFSBMJUFSTJEVPTJOUJOFPEFN"

5FYUO

FSVOUJOBMJRVPDPOUJOVPRVPETJUJOFPEFN"JEBVUFNIPDMPDPFYUFOTVNFTU 
RVJBRVJDRVJEJO"FTUDPFYJTUJU FYIZQPUIFTJ BEFPRVFFURVJDRVJEJODPOUJOVP
FTU&SHPQFSDPOUJOVVNIPDFYUFOTVNFTU

2VJDRVJETJUVNIBCFOTJOQVODUPFTU JQTVNQVODUVNFTU4JUQVODUVN" 
VUJOFPTVNBUVSTJUVNIBCFOT# EJDP#DPJODJEFSFJQTJ"/BNEVPIBCFNVT
TJUVNIBCFOUJBJOFPEFN" OFNQF"FU#&SHPFSVOUJORVPEBNFYUFOTPRVPE
TJUJO"QFS RVPEFTUBCTVSEQFS1SBFTUBCBUQVODUVNJUBEFmOJSJ VURVJDRVJE
JOFPTVNJQPTTFUTJUVNIBCFOT JQTVNNFUFTTFU

*ORVPWJTFYUFOTPTVNJQPUFTUBMJVEFYUFOTVN2VJBJORVPWJTDPOUJOVPTVNJ
QPUFTUBMJVEDPOUJOVVNIPNPHFOFVN

4JUFYUFOTVNBMUFSJFYUFOTPIBCFOTBMJRVJEDPNNVOFIPDUSBOTGFSBUVSJUBVU
DPNNVOFDPOUJOVNJOVBUVS EPOFDBNQMJVTBMJRVJEEFUSBIJOPOQPTTJU FUDVN
FPQFSWFOUVNFSJUVUBMJRVPBNQMJVTEFUSBDUPOFDFTTFTJUOJIJMDPNNVOFTVQFSFT
TF  UVOD DPNNVOJT VUSJVTRVF FYUSFNJUBT FSJU QVODUVN *UB EFNPOTUSBUVS FUJBN
EBUPFYUFOTPEBSJQVODUVN

1VODUVNFYUFOTPDPOHFOFVNFTU/BNDPOUJOVBNVUBUJPOFFYFYUFOTPmU
QVODUVNQBUFUFYEFNQSPQ

2VPEFYUFOTPDPOHFOFVNFTUBVUFYUFOTVNBVUQVODUVNFTU1BUFUFUJBNFY
EFNQSPQ

-FJCOJ[T8SJUJOHT

*OTJUVFTUFYUFOTVNFUFYUSFNVN<>
-)9997   #M

9997  
SFDUP

*OTJUVFTUFYUFOTVNFUFYUSFNVN
&YUSFNVNFTUJOFYUFOTPJUBVUOPOTJUFKVTQBST
1PUFTUEBSJFYUFOTVN RVPEOPOFTUFYUSFNVNFUFYUSFNVNRVPEOPOFTUFYUFO
TVNQPUFTUUBNFOFUJBNEBSJRVPETJNVMFTUFYUFOTVNFUFYUSFNVN
0NOFFYUFOTVNIBCFUFYUSFNVNTVVNPNOFFYUSFNVNIBCFUFYUFOTVNTVVN
DVKVTFTUFYUSFNVN
&YUSFNVNRVPEOPOFTUFYUFOTVNFTUQVODUVN
&YUFOTVNRVPEOPOFTUFYUSFNVNFTUTPMJEVN
&YUSFNVNRVPEFTUFYUFOTVNEJDFUVSMBUVNTJIBCFUBMJVEFYUSFNVN RVPETJU
SVSTVTFYUFOTVNVUBVUFNMPOHVNEJDBUVSBMJRVJE TVDJUVUTJUFYUFOTVN
6UIBCJUVEPNFMJVTFYQSJNBUVS QSPFYUFOTPEJDBNVT5FSNJOBUVN QSPFYUSFNP
5FSNJOBOT
5FSNJOBOTJOFTUUFSNJOBUP JUBVUOPOTJUFKVTQBST JUBRVFUFSNJOBOTOPOFTUIP
NPHFOFVNTVPUFSNJOBUP TFEHFOFSFJOGFSJVT
1VODUVN FTU UFSNJOBOT JOmNVN JUBRVF QVODUVN FTU UFSNJOBOT RVPE OPO FTU
UFSNJOBUVN TFVQVODUVNFTUUFSNJOBOTRVPEOPOIBCFUTVVNUFSNJOBOT
-JOFBFTUUFSNJOBUVNJOmNVN JUBRVFMJOFBOPOIBCFUTVVNUFSNJOBOTRVPETJU
UFSNJOBUVN
4VQFSmDJFTFTUUFSNJOBOTTVNNVN JUBRVFTVQFSmDJFTOPOIBCFUTVVNUFSNJOB
UVNRVPETJUUFSNJOBOT
4PMJEVNFTUUFSNJOBUVNTVNNVNJUBRVFTPMJEVNFTUUFSNJOBUVNRVPEOPOFTU
UFSNJOBOT TFVTPMJEVNFTUUFSNJOBUVNRVPEOPOIBCFUTVVNUFSNJOBUVN

5FYUO

0CTFSWBOUVSQSPQPTJUJPOFTTFRVFOUFTEVBF
*OUFSNJOBUJTQBSJUFSBDJOUFSNJOBOUJCVTEBUVSJOmNVNNFEJVNFUTVNNVN
/JIJMJOVOJTNFEJVNFTU RVPEJOBMUFSJTOPOTJUJOmNVNBVUTVNNVN
)JODTFRVJUVS
/POOJTJRVBUVPSQSPEJSFJOmNVNUFSNJOBOT JOmNVNUFSNJOBUVN TVNNVN
UFSNJOBOT TVNNVNUFSNJOBUVN
5FSNJOBOTTVNNVNFTTFUFSNJOBUVNNFEJVN FUUFSNJOBUVNJOmNVNFTTFUFS
NJOBOTNFEJVN

-FJCOJ[T8SJUJOHT

*OTVQFSmDJFEBUB<>
-)9997   #M

"UTPNFTVCTFRVFOUUJNF JOUIJTTIFFU-FJCOJ[IBTNBEFUIFGPMMPXJOHSFNBSL
.FMJPSWFSPQFSTVQFSmDJFNTQIBFSJDBN RVBFEBUBPTDVMBUVSWJERVBFDVNFQJ
TUPMB)PTQJUBMJTQPTJUB

9997  
SFDUP

*OTVQFSmDJFEBUB FHTQIFSPJEJT
QVODUPEBUPBEQVODUVNEBUVNEVDFSFPN
OJVNQPTTJCJMJVNJOTVQFSmDJFNJOJNBN
*OQMBOPFTUSFDUB JOTQIFSBFTUDJSDVMVTNBYJNVT
"OSFDUBUBOHFOTQVODUVN"FYRVPEVDFOEBNJOJNBBE# HZSBCJUVSDJSDBQVOD
UVNDPOUBDUVTUBNRVBNDFOUSVN VUGBDJBUQMBOVNDPOUBDUVT FUJOQMBOPJMMBFY
QVODUP"EVDBUVSSFDUBPDDVSSFOTQVODUP$RVPQFSQFOEJDVMBSJTFY#BEQMBOVN
JEFN#$ JQTJQMBOPPDDVSSJU
"OIBFDFSJUQSJNBEJSFDUJPMJOFBFRVBFTJUBF 4FERVPNPEPDPOUJOVBCJUVS
"OFBEFNQSJNBEJSFDUJPQSPEJCJUTJRVBFSBNVT"%UB
#
%
MFN VU"%#TJUNJOJNB RVPEmFUDVN"%FTUJOmOJUF
%
QBSWBTFEUVODNPUVTFYJOmOJUJTUBMJCVTJOmOJUFQBSWJT
QSPVUBMJVEBURVFBMJVEQMBOVNBTTVNJUVS FMJHFOEBFTU
"
NJOJNB

.JOJNVNBOJEFNDVNEFUFSNJOBUP VUTJBUUSBIJmOHBNVTQVODUVN"QVODUP
JNNPUP#JUBVU"NBOFSFDPHBUVSJOTVQFSmDJF DPOBCJUVSJSFJOFBSFDUBUBOHFOUF
RVBNEJYJ OFNQFRVBFEVDFUVSBEQVODUVN$ JUBVU#$TJUQFSQFOEJDVMBSJTBE
QMBOVNUBOHFOT&UIBFDFTUWJBEFUFSNJOBUBRVBFFUJBNFSJUNJOJNB SFHVMBSJUFS 
TFEWJEFPUBNFOQPTTFEFDJQJOBUVSBN TFVBUUSBIFOT FUSFQFSJSJVUFBSFWFSBNJOJ

5FYUO

NBOPOTJUFUTJFOJNOVODBQQSPQJORVFU"BE# RVBOUVNQPUFTU QPUFTUUBNFO


JOMPDVNTJDEFWFOJSF VUJOTVNNBNVMUPMPOHJVTJUFSJOTVNBU RVNTJJOJUJP
NJOVTBQQSPQJORVBTTFU&UUBMJBVCJEFUFSNJOBUJPBCJOJUJPTUBUJNIBCFSJOFRVJU 
EJDVMUFSTPMWJQPTTVOU
*OUFSJNVUJMFFTU.FUIPEVNEBSJQSPMJOFBBUUSBDUJPOJT TFVQSPWJBEJSFDUJTTJNB
RVBFQPUFTUEJFSSFNJOJNB
4JOUEVBFTVQFSmDJFTTQBUJVNDMBVEFOUFT VOBJODMV
$
EFOT"$# $
BMUFSBJODMVTB "%# %
IBCFOUFTEVP
%
QVODUB TPMB DPNNVOJB " FU #  EFNPOTUSBOEVN FTU "
#
MJOFBNNJOJNBNFY"JO#JOTVQFSmDJFJODMVEFOUF
%

FTTFNBJPSFNNJOJNBFY"BE#JOTVQFSmDJFJODMV
$

TB QPTJUPTVQFSmDJFTFTTFDBWBTBEFBTEFNQBSUFT)PD
EFNPTUSBUPTFRVJUVSMJOFBNSFDUBNFTTFNJOJNBN OBN"%#QPUFTUFTTFSFDUB 
RVBFSPUBUB JQTJT"FU#JNNPUJT EBUTVQFSmDJFNJODMVTBNJOmOJUQBSWBN TFV
OPOOJTJSFDUBN"$#SPUBUBEBUJODMVEFOUFNFSHP"$#OPOQPUFTUFTTFNJOJNB
4VQQPOPFUSFDUBNJOUFSEVPQVODUBFTTFVOJDBN BEFPRVFSPUBUBNJOUSBTFNB
OFSF]
"MJVEWJBEJSFDUB BMJVENJOJNB FUTJJOQMVSJNJT VUTQBUJP QMBOP TQIBFSJDBTV
QFSmDJF FBDPJODJEVOU7JBFY"BE#QFS$FTUEJSFDUB FUmFSJUBNFOQPUFTUVU
OPOTJUNJOJNB RVJBFUTJWJB"%#JOJUJPTJUNJOVTEJSFDUB UBNFOQPTUFBmUNBHJT
EJSFDUBTFENPUVTmUQFSEJSFDUJTTJNBNJNQSBFTFOUJB
$
SVN%JTUJOHVFOEBFFSHPTVQFSmDJFTJORVJCVTOBUVSB
OPO EFDJQJUVS  VCJ EJSFDUJTTJNVN JEFN CSFWJTTJNVN 
BCJJTVCJDPOUSB4JBCFTTFUWJB"$# BUUSBIFSFUVS" "
#
%
# QFSWJBN"%# QPTJUPJODJQJFOEPJOFBJSF OPOOJIJM
BDDFEJBC"BE#

9997  
WFSTP

-FJCOJ[T8SJUJOHT

1SPCMFNBNBHOVN<>
-)9997  #M

9997 
SFDUP

1SPCMFNBNBHOVNJOEBUBTVQFSmDJFNJOJNBNMJOFBNEVDFSFQVODUPEBUPBE
QVODUVNEBUVN
2VJBMJOFBRVBFTJUBJOUFSEVPQVODUBFYUSFNBEFCFUFTTFNJOJNB FUJBNQPSUJP
FKVTRVBFWJTJOUFSTVBFYUSFNBFTUNJOJNB*UBRVFJEFNWFSVNFTU FUJBNJOQPS
UJPOFJOmOJUFTJNB4VNBOUVSFSHPEVPQVODUBJOEFmOJUWJDJOBJOTVQFSmDJFEBUB
FUQPSUJPTVQFSmDJFJJORVBNDBEVOU JOUFMMJHBUVSFTTFQPSUJPTVQFSmDJFJTQIBFSBF
EBUBNTVQFSmDJFNPTDVMBOUJT-JOFBBVUFNNJOJNBQVODUPBEQVODUVNJOTV
QFSmDJFTQIBFSBFFTUQPSUJPDJSDVMJNBHOJ*UBRVFJOUFMMJHJQPUFTUMJOFBNNJOJNBN
JOUFSEVPQVODUBJOTVQFSmDJFEBUBDPOTUBSFFYBSDVCVTDJSDVMPSVNNBHOPSVNJO
TQIBFSJTPTDVMBOUJCVTEVDUPSVN1PUVJTTFOUFUJBNEVBFTVNJTQIBFSBFUBOHFOUFT 
TFEIBFTVOUEFUFSNJOBUBF FUNBYJNDPOHSVFOUFT
7FSVNFYIPDOPOEVNSFTTBUJTEFUFSNJOBUBFTU OBNJOmOJUJTNPEJTQVODUP
EBUPBEQVODUVNEBUVNQFSBSDVTDJSDVMPSVNNBHOPSVNJOTQIBFSJTPTDVMBOUJ
CVTEFTDSJQUPSVNJSJQPUFTU
*UBRVFVURVPETVQFSFTUEFUFSNJOFNVTTVNBOUVSSVSTVTJOTVQFSmDJFEBUBQVODUB
EVPTJCJJOEFmOJUWJDJOB FURVBFSBUVSRVBOBNSBUJPOFQFSEVPTBSDVTNBHOPT
EVBSVNTQIBFSBSVNPTDVMBOUJVNBCVOPBEBMJVNCSFWJTTJNJSJQPUFTU/FNQF
OPOTFNQFSEVPBSDVTNBHOJTVOUJOFPEFNQMBOPTFVJOEJSFDUVNOBNEJSFDU
FVOEPGPWFBWFMWBMMJTPDDVSSFSFQPUFTU
#
"EFPRVFEVPQVODUB#  #
JOUFSRVBFEVDFOEBWJBNJOJ
NB#1 #
FUEVPDFOUSBTQIBFSBSVNPTDVMBOUJVN$FU $

1
OPOTFNQFSFSVOUJOFPEFNQMBOPBEFPRVFOFDDJSDVMVT
$
NBHOVT$#1DVNDJSDVMPNBHOP $
#
1 RVPOJBNFSHP
EBUJT QVODUJT #  #
 EBUB TVOU DFOUSB TQIBFSBSVN PTDV
$

MBOUJVN$FU $
BEFPRVFFUTQIBFSBF%BCJUVSMJOFBDJS
DVMBSJT JO RVB TF TFDBOU EVBSVN TQIBFSBSVN TVQFSmDJFT
#

5FYUO

*UBRVFRVBFSBUVSIVKVTMJOFBFDJSDVMBSJTQVODUVN1UBMF VUBSDVTDJSDVMJNBHOJ
DFOUSP $ EFTDSJQUJ #1 FU BSDVT BMUFSJVT DJSDVMJ NBHOJ DFOUSP $
 EFTDSJQUJ #
1
TVNNBNGBDJBOUPNOJVNQPTTJCJMJVNNJOJNBN
2VPEFTUEFUFSNJOBUVNBURVFBEFPSFTQFSDBMDVMVNBEQSPQSJFUBUFNMJOFBFEJG
GFSFOUJBMFNSFEVDJQPUFTU

-FJCOJ[T8SJUJOHT

.BHOJUVEJOJTOPNJOF<EBUFE+BOVBSZ>
-)9997   #M

9997  
SFDUP

+BOVBS

.BHOJUVEJOJTOPNJOFJOUFMMJHPRVJDRVJEFYUFOTJPOFNIBCFU4PMFPFYQSJNFSFQFS
MJUFSBNTJHOBUBNMJOFB WH9
1VODUVNFTURVPEJONBHOJUVEJOFFTUFUJORVPBMJVEOPOFTU*UBRVFTJRVPEJO
QVODUPTJUFTUJQTVNQVODUVN1VODUVNBVUFNEFTJHOPQFSMJUFSBN VU9
4QBUJVNJOUFHSVNFTUMPDVTPNOJVNQVODUPSVN*UBRVFTJRVPEMJCFUQVODUVN
WPDFUVS9FSJUTQBUJVN9
4FDUJPFTUMPDVTQVODUPSVNEVBCVTNBHOJUVEJOJCVTDPNNVOJVN RVBFQBSUFN
DPNNVOFNOPOIBCFOU4JOUEVBFNBHOJUVEJOFT9FU: FU;TJU9FUJEFN;TJU
FUJBN: FSJUTFDUJP;
&YUSFNVNFTURVPEEVBCVTNBHOJUVEJOJCVTDPNNVOFFTU QBSUFNDPNNVOFN
OPOIBCFOUJCVT*UBRVFPNOJTTFDUJPFTUFYUSFNVNTFHNFOUJ
"NCJUVT JQTJVT.
FTUTFDUJPRVBRVPE .
RVPWJTBMJRVPTFQBSBUVS4FVUBMJT
TFDUJPJORVBNDBEFSFEFCFUNBHOJUVEPDVJJOTVOUQVODUVNBMJRVPEJQTJVT. FU
QVODUVNBMUFSJVT
'JHVSBFTUNBHOJUVEPRVBFBNCJUVNIBCFU*UBRVFMJOFBOPODPNQVUBUVSJOUFS
mHVSBT
1MBOVNFTUTFDUJPTQBUJJVUSJORVFTFIBCFOTFPEFN
1
NPEPFUmHVSBJOJQTPTVNUBRVBFFUmHVSBQMBOB
BQQFMMBUVS4JUTQBUJVN11 QMBOVN4&$5 mHVSB
$
5
QMBOB'
'
3FDUB FTU TFDUJP QMBOJ VUSJORVF TF IBCFOT FPEFN
4
&
NPEP4JUQMBOVN" TFDUJP#$VUSJORVFTFIBCFOT
FPEFN NPEP FB EJDFUVS SFDUB FU QPSUJP FJVT '(
1
SFDUBUFSNJOBUB

5FYUO

4JU BMJB TFDUJP #%$ &B BE QBSUFN " TF BMJUFS IBCFU
"
%
RVBNBEQBSUFN "
JUBRVFEJDFUVSDVSWBFUTJSFDUB
$
#
#$DPOOFDUFOTFYUSFNBDVSWBFDBEFUJOQBSUFNDPODB
'
(
WJUBUJT BMUFSBBVUFNQBSTEJDFUVSDPOWFYJUBUJT4JSFDUB
"

QBSUJNJOVOVNQBSUJNJOBMUFSVNTFHNFOUVNDBEBU 
MJOFB FSJU nFYVT DPOUSBSJVT  TFV TFDUJP FY DPOWFYB mU
DPODBWBWFMDPOUSB FUJOQVODUPnFYVTEJWJEFUVSJOEVBTQBSUFTVOBNDPOWFYBN
BMUFSBNDPODBWBN
%VBF mHVSBF QMBOBF RVPSVN DPOHSVVOU BNCJUVT  DPOHSVVOU JOUFS TF /BN JO
QMBOPmHVSBQMBOBTVNJUVSQFSBNCJUVN"URVFJUBQFSBNCJUVNEFUFSNJOBUVS
%VP FOJN QMBOB "(.  "). DPNNVOFN BNCJ
(
UVN IBCFOUJB DPNQSFIFOEFOU TPMJEVN  BEFPRVF
QBSUFNTQBUJJ*ETPMJEVNQMBOPJODMVTVNOFVUSJVT
.
TFHNFOUJ QBST FTU  OFRVF BMJPRVJ EBSFUVS QBST BMUF "
SJVT TFHNFOUJ FPEFN NPEP JODMVTB JJTEFN p QMBOJ
QBSUJCVTOFDFTUQBSUJNVOJVTQBSUJNBMUFSJVTRVJB
)
QMBOPOPOTFDBUVS&SHPQBSTTPMJEJOPOFTU DPOUSB
IZQPUIFTJO%JSFUBMJRVJTQMBOPTFDBSJ OFNQFBCBMJBQMBOJQBSUFFUJBNFVOEFN
BNCJUVNIBCFOUF TFETBOFFBTVCTUJUVBUVSQSPBMUFSPQMBOPQSJVTQPTJUP FUFBEFN
FSJUSBUJPDJOBUJP]
&PEFNNPEPPTUFOEFUVSTJQMBOJ1-TFDUJPOF4$ 1
(
BCTDJOEBUVSQPSUJP3& FBNJOUFSIBFDFYUSFNBOPO
3
&
4
$
OJTJVOJDBNDBEFSF4JOUFOJNCJOBF3(&FU3'&
)
&B DPNQSFIFOEFOU mHVSBN  RVBF QBST FTTF EFCFU
'
QMBOJ  TFE JO OFVUSVN TFHNFOUVN DBEFU /FRVF
FOJN EBUVS QBST BMUFSJVT TFHNFOUJ JJTEFN SFDUBF
QBSUJCVTJODMVTB RVPEFTTFEFCFBUTJSFDUBVUSJORVFTFIBCFUFPEFNNPEP&SHP
QBSUJN JO VOVN QBSUJN JO BMUFSVN TFHNFOUVN DBEFU  TFE JUB JQTB IBFD mHVSB
TFDBCJUVSQBSUFTFDUJPOJT TDSFDUB RVBFGPSFU3)& TFEFBQPTTFUTVCTUJUVJQSP
3(& FUBEJSFUFBEFNSBUJPDJOBUJP
0TUFOEFOEVNFTTFUTFDUJPOFNQMBOJFTTFMJOFBN TFVRVBFOPOQPTTJUTFDBSJOJTJ
JOQVODUP
4PMJEVNFTUDVKVTQBSTVOEJRVFTFDUBFTUJUBVUBCFPoRVPEOVMMBNDVNFPRVPE
TPMJEPJOFTUQBSUFNDPNNVOFNIBCFUoBUUJOHJOPOQPTTJU&UIPDFTU QSPGVOEJ
UBUFNBQQFMMBNVT
-BUJUVEJOFNIBCFUDVKVTBMJRVBTFDUJPIBCFUNBHOJUVEJOFN
-POHJUVEJOFNIBCFURVJDRVJEIBCFUNBHOJUVEJOFN
4JRVJETFDFUVS FUTFDUJPRVBFWJTNBHOJUVEJOFDBSFBU TFVTJUQVODUVN MBUJUVEJOF
DBSFCJUFUMJOFBBQQFMMBCJUVS

9997  
WFSTP

-FJCOJ[T8SJUJOHT

0TUFOEFOEVNFTUJEDVKVTTFDUJPIBCFUMBUJUVEJOFN IBCFSFQSPGVOEJUBUFN
2VPEQSPGVOEJUBUFNIBCFUJOUVTVOJGPSNFFTU/FRVFFOJNNBHOJUVEJOFTOJTJ
QFSFYUSFNBTFVTFDUJPOFTEJHOPTDVOUVS
2VPEQSPGVOEJUBUFNIBCFUBMUFSJVTTFDUJPOPOFTU/BNPNOJTTFDUJPOJTQVODUVN
RVPEWJTBCFYUSBOFPBUUJOHJQPUFTU OFNQFTVQFSmDJFBMUFSJVTTFHNFOUJ
0TUFOEFOEVNFTTFUTFDUJPOFNTFDUJPOJTMBUJUVEJOFNOPOIBCFSF TFVVOJDVNFTTF
HSBEVNTFDUJPOJTMBUJUVEJOFNIBCFOUFN TFVTFDUJPOFNQSJNBN QSPGVOEJTFDUJP
OFNTFVFJVTRVPETFDUJPOPOFTU
TPMBNMBUJUVEJOFNIBCFSF
4JQVODUVNNPCJMF7QVODUPMPDJ"JUBFHSFEJBUVS VUWJBTJU
TFNQFSTJCJTJNJMJT FSJUMJOFBSFDUB/FNQFRVPWJTQVODUPWJBF
FYUSB"WPDBUP7TJU"7 " 7
MJOFB7EJDFUVSSFDUB
%VBFSFDUBFFYFPEFNQVODUPFEVDUBDPOUJOVPSFDFEVOU4JOUSFDUBF '
FU 7

FEVDUBFFYQVODUPMPDJ"NPUVQVODUPSVNNPCJMJVN'FU7 RVPSVNNPUVTTJU
VOJGPSNJT  TJOURVF DPOUFNQPSBOFJ TJUVT ' FU7  JUFN '

7

FU 7
PCTJNJMJUVEJOFNQFSQFUVBNFSJU'"7TJNJMFJQTJ
7
'
" 7
JOJUJBVUFNSFDFEVOU7FU'TFJOWJDFN BEFP
RVF EJTUBOU7 FU ' FSHP FU EJTUBCVOU 7
 FU '
 )JOD TJ
"
SFDUBEVDBUVSBC'BE7 RVJEmFSJQPTTFFTTFUPTUFOEFO
'
EVN
EVDJQPUFTUBMJBBC '
BE 7
FSJURVF'7BE '
7

'

VU"'BE" '
TFVVU"7BE" 7
JEFTUUSJBOHVMBTJNJMJB
IBCFOUMBUFSBQSPQPSUJPOBMJB]
)JODFUJBNQBUFUSFDUBTFTTFEJTUBOUJJTQSPQPSUJPOBMFT/BNPCOBUVSBNTJNJMJUV
EJOJTEJTUBOUJBF'7TVOUJQTJT"'WFM"7QSPQPSUJPOBMFT7FSVNRVJEFNFTUSFDUBT
EJTUBOUJJTOPOTPMVNQSPQPSUJPOBMFTTFEFUBFRVBMFTFTTF TFEIPDOPOEVNQSPCBSJ
QPUFTU
"
'
#
&YIJTQBUFUJOUFSEVPQVODUB"FU#OPOOJTJVOBNFTTFSFDUBN
BMJPRVJSFDUBF"'FU"7SVSTVTBETFSFDFEFSFOUJO#
7
"

9997  
SFDUP

4JNBHOJUVEPNPWFBUVSJNNPUJTEVPCVTQVODUJT PNOJBQVODUBJNNPUBDBEFOU
JOSFDUBNRVBFEJDFUVS"YJT RVPEMJCFUBVUFNQVODUVNNPUVNEFTDSJCFUMJOFBN
DJSDVMBSFN
3FDUBJHJUVSFTUMPDVTQVODUPSVNBEEVPQVODUBVOJDPSVN
*UBRVFEVPCVTQVODUJT"FU#QPTJUJTEFUFSNJOBUVSSFDUBTJKBNTVNBTUFSUJVN
QVODUVNOPOEVNFYQSJNJTEVPCVTEFUFSNJOBUVN TFVOPOBEJMMBVOJDVN JOEF
EFUFSNJOBOUVSSFDUBFQFS"$FUQFS#$ VUKBNEFUFSNJOBUBFSBUSFDUB"# EFUFS
NJOBUVSFURVBFWJTSFDUBQFSEVPRVBFWJTIBSVNUSJVNQVODUB&UMPDVTPNOJVN
SFDUBSVN  PNOJVNRVF BEFP QVODUPSVN FY IJT USJCVT EFUFSNJOBUPSVN  EJDFUVS
QMBOVN

5FYUO

)JODSFDUBRVBFWJTQFSEVPJOQMBOPQVODUBKBDFUJOQMBOP&UEFUFSNJOBUPBNCJUV
EBUVSmHVSBQMBOB

"
#
:
4JTJU:"#VOJDFSJU:SFDUB
4JU:"#;"# FSJU:JE;
)JODTJDFOUSP"SBEJP":FUDFOUSP#SBEJP#:EFTDSJCBOUVSDJSDVMJJTUJTFUBOHFOU
JO:
4JTJU"#$9VOJDoQPTJUP"#$OPOFTTFVOJDoFSJU9QMBOVN
9
)JODTJDFOUSP"SBEJP"9 DFOUSP#SBEJP#9 EFOJRVFDFOUSP "
#
$SBEJP$9EFTDSJCBOUVSDJSDVMJ"9 #9 $9 OPOOJTJVOJDVN
$
QPUFTU FTTF QVODUVN 9 *UFN TJ BYF "$ USJBOHVMP "$9 FU BYF
#$USJBOHVMP#$9EFTDSJCBOUVSDJSDVMJ OPOQPUFSVOUTJCJPDDVSSFSFOJTJJOVOJDP
QVODUP9
)BFDEFUFSNJOBUJPBQSJPSFJOFPEJFSU RVPEJOQSJPSFQPTTVOU":FU#:BTTVNJ
QSPBSCJUSJP4FEJOQMBOPBTTVNUJTEVPCVTSBEJJT"9FU#9 UFSUJVTSBEJVT$9OPO
QPUFTUQSPBSCJUSJPBTTVNJ TFEFTUEFUFSNJOBUBFNBHOJUVEJOJTOBNRVJBDJSDVMJ
"9 #9TFTPMNJOEVPCVTQVODUJTTFDBOU IJODSBEJVT$9 OPOQPUFTUFTTFBMJVT
RVBNBMUFSVUFSSFDUBSVNBCIJTEVPCVTQVODUJTBE$EVDUBSVN
4JFYUSBQMBOVN"#$BTTVNBUVSRVBSUVNQVODUVN%EFUFSNJOBCJUVSUPUVNTQB
UJVN
"TTVNBUVSRVPEDVORVFQVODUVN&FYUSBQMBOVN"#$EJDPJEFTTFTVJBERVB
UVPSQVODUB" # $ %TJUVTVOJDVN+VOHBUVS%& 
QSPEVDUBRVFTJPQVTPDDVSSBUJQTJQMBOPJO'&SJU
&
& TVJ TJUVT VOJDVN BE % FU ' TFE ' FTU TVJ TJUVT
VOJDVN BE "#$  FSHP & FTU TVJ TJUVT VOJDVN BE
%
"#$%
)BFDDPOTFRVFOUJBOPUBUVEJHOBFTU
/FNQF OVMMVN FTU QVODUVN &  BE RVPE OPO QFS
%FYQVODUPBMJRVPQMBOJ VU' SFDUBEVDJQPTTJU&U
TVDFSFU RVJBBTTVNUPQVODUP%PSJVOUVSRVBUVPS
'
QMBOB"#$ "$% #$% "#% JNJOOVNFSBBMJB "
#
QMBOBRVJBMPDPQVODUJ$ RVPEMJCFUBMJVEJOQMBOP
$
"#$&UTVDFUFYIJTVOJPDDVSSFSFSFDUBN%&]


9997  
WFSTP

-FJCOJ[T8SJUJOHT

4VQQPOPJOFMFNFOUJTQMBOPSVNPNOJBQVODUBFTTFJOFPEFNQMBOP TFVFTTFTVJ
TJUVTVOJDBBEUSJBQVODUBOPOJOEJSFDUVNQPTJUB
4JTJU":"#FSJU:DJSDVNGFSFOUJBDJSDVMJ
3FDUBNUFSNJOBUBNFYQSJNFNVTQFSQVODUBFYUSFNBDPNQFOEJP VU"#
"MJPRVJBEKVODUVNFTTFUFTTF: QPTJUP
FTTF": #::WFM": #:"#
3FDUB UFSNJOBUB RVBFWJT DVJWJT TJNJMJT FTU "# $%  FPEFN FOJN NPEP mU VU
QVODUBRVBFWJTBTTVNBOUVS RVBFTJOUTVJTJUVTVOJDBBEFYUSFNB" #WFM$ %
%JTUBOUJBNEFmOJSFQPTTJTNBHOJUVEJOFNWJBFNJOJNBFQVODUPBEQVODUVN
2VBFSJUVSBOEFUVSEJTUBOUJB FUBOUBMJTWJBTJUVOJDB
"OUFPNOJBQSPOVOUJBSJQPUFTU EJTUBOUJBNOPOQPTTFFTTFNBKPSFNSFDUBBMJPRVJ
OPOGPSFUWJBNJOJNB"EEJFUJBNQPUFTU TJWJBNJOJNBTJUVOJDB FBNGPSFSFDUBN
/BNWJBJMMBVOJDBBC"FU# EFUFSNJOBUBFTUFYTPMJT"FU# FSHPQVODUVNRVP
EWJTWJBFFTUTVJTJUVTVOJDVNBE"FU# BMJVEFOJNRVPEMJCFUQVODUVNTQBUJKOPO
DBEFUJOIBODWJBN FUBMJVEQVODUVNJOFBEFNWJBBCIPDEJFSU DVNTJUQSJVT
WFMQPTUFSJVT"UQVODUVNRVPEMJCFUTVJTJUVTVOJDVNDBEJUJOSFDUBNQFS" #
JUBRVFFUWJBNJOJNBJOFBNDBEFU TFEDBEFUJOUSBFYUSFNBBMJPRVJOPOGPSFUWJB
NJOJNB
3FDUBF FUJBN TVOU EJTUBOUJJT QSPQPSUJPOBMFT /BN BTTVNUJT "  # EFUFSNJOBUVS
SFDUBFJVTRVFNBHOJUVEP FUEJTUBOUJBFUFPEFNNPEPBTTVNUJT$FU%FSHPDVN
QSPDFTTVTBMJVCJRVFTJUTJNJMJT FSJUVUJMMJDNBHOJUVEPSFDUBFBEEJTUBOUJBNJUBFU
IJD&SHPFUWJDFWFSTB SFDUBBESFDUBNVUEJTUBOUJBBEEJTUBOUJBN
4JQMVSFTTJOUWJBFNJOJNBF VU"$#FU"%#FBTQBUJVNDPNQSFIFOEFOU&SHP
FSJU"$#%"WJBNJOJNBBC"QFS$BE#DVNSFEJUVQFSWJBNNJOJNBN#QFS
%BE"NBKPSRVBNWJBBC"BE#QFSSFDUBNDVNSFHSFTTV#BE"QFSFBOEFN
SFDUBN.BKVTFOJNJUFSFTURVPEBMJRVPEDJSDVJUPTVPDPNQMFDUJUVSRVBNRVPE
OJIJM4JFSHP"$# #%"FTUNBKVTRVBN"# #"FSJUFSHPJMMJVTEJNJEJVNIVKVT
EJNJEJP NBKVT  TFV "$# FSJU NBKPS RVBN "#  FSHP "#$ OPO FTU WJB NJOJNB 
DPOUSBIZQPUIFTJO&SHPOPOEBOUVSQMVSFTWJBFNJOJNBF2VPQPTJUPOFDFTTFFTU
WJBNNJOJNBNFUSFDUBNFTTFFBOEFN
*EFNFUJBNFYFPDPODMVEFUVSRVPEWJBNJOJNB TJBMJBFTURVBNSFDUB QMVSBBE
FBNEFUFSNJOBOEBNSFRVJSVOUVSRVBN"FU# OBNBMJPRVJJODJEFUJOSFDUBN
&SHPFSJUOBUVSBFNBHJTDPNQPTJUBF SFDUBRVFBEFFSJUTJNQMJDJPS BURVFBEFFU
NJOPS&SHPBTTVNUBOPOFTUWJBNJOJNB

5FYUO

%FNPOTUSBUJPPNOJNPEB<>
-)9997   #M

%FNPOTUSBUJP PNOJNPEB RVBF OVMMBN QSPQPTJUJPOFN  OJTJ JEFOUJDBN  TJOF EF


NPOTUSBUJPOFBTTVNJUOVMMPRVFQSPJOEFBYJPNBUFBVUBMJBBTTVNUJPOFEFNPOTUSB
CJMJTFEOPOEFNPOTUSBUBVUJUVSFUJBNBOBMZTJOQFSmDJU
*UBRVFVU"OBMZTJO4JUVTDPOTUJUVFSFN JOUFSBMJBDPHJUBWJTDPQVNPCUJOFSJQPTTF
TJQFSmDFSFOUVSEFNPOTUSBUJPOFT&MFNFOUPSVN&VDMJEJT JORVPKBNPMJN"QPMMP
OJVT 1SPDMVT OVQFS$MBWJVTMBCPSBWFSVOU
"OUFPNOJB&VDMJEFTJOEFmOJUJPOFEJBNFUSJDJSDVMJWJUJVNPCSFQUJPOJTBENJTJU
$VNFOJNIBODEFmOJTTFUSFDUBNQFSDFOUSVNDJSDVMJEVDUBN FUJOFKVTDJSDV
NGFSFOUJBVUSJORVFUFSNJOBUBN TVCKFDJURVBFDJSDVMVNCJGBSJBNTFDBUTFEQSJPSB
TVDJFCBOU  JUBRVF PTUFOEFOEVN FSBU RVBF SFDUB USBOTJU QFS DFOUSVN DJSDVMJ JO
FKVTQMBOP FBNDJSDVMVNCJGBSJBNTFDBSF
)PD FY 1BQQJ SFMBUV EFNPOTUSBWJU BMFT .JMFTJVT 4FE EFQSFIFOEP FVN UBDJU
BTTVNFSF RVPESFDUBFTUTFDUJPQMBOJVUSJORVFTFIBCFOTFPEFNNPEP RVBFQSP
QSJFUBTQPUFTUIBCFSJQSPEFmOJUJPOFSFDUBFFUPNOJOPOFDFTTFFSBUWFMUBDJUBMJ
RVBNEFmOJUJPOFNSFDUBFBTTVNJ2VPE$MBWJVTFUBMJJOPOBOJNBEWFSUFSVOUJO
IBDEFNPOTUSBUJPOFBTTVNJUVSSFDUBNQFSDFOUSVNDJSDVMJEVDUBNTFDBSFDJSDVN
GFSFOUJBNTJQSPEVDBUVS RVPEFUJBNEFNPOTUSBOEVNFSBU
"ETFRVFOUFNEFmOJUJPOFNRVBFFTUTFNJDJSDVMJ EFNPOTUSBU$MBWJVTRVPESFDUB
RVBFOPOQFSDFOUSVNEJWJEFUDJSDVMVNJOQBSUFTJOBFRVBMFT&UJUBIBCFNVTQSJP
SJTDPOWFSTBNBEFPRVFBFRVJQPMMFSFSFDUBNQFSDFOUSVNUSBOTFVOUFNFUCJTFDBO
UFN
4FEJOIBDEFNPOTUSBUJPOFBTTVNJUVSQFSQVODUVNEBUVNEVDJQFSQFOEJDVMBSFN
BESFDUBNEBUBN%FNPOTUSBOEVNBEIVDFTURVPWJTQVODUPBERVPEWJTQPTTF
EVDJSFDUBN FUSFDUBNQPTTFQSPEVDJ
FUDFOUSPEBUP SBEJPEBUBFNBHOJUVEJOJT
QPTTFEFTDSJCJDJSDVMVN

9997  
SFDUP

-FJCOJ[T8SJUJOHT

1SPQPTJUJPOFTRVBFOPOQFSUJOFOUBE$BMDVMVN4JUVT VURVPERVBWJTNBHOJUVEJ
OFQPTTJUTVNJNBKPSNJOPS OVODPNJUUP
*OUFS"YJPNBUBEFNPOTUSBSJEFCFOUTFRVFOUJB
%VBFSFDUBFOPOIBCFOUQBSUFNDPNNVOFN)PDEFNPOTUSBU1SPDMVTPQFFKVT
RVPEBMFUFEFNPOTUSBUVNFTU DJSDVMVNSFDUBQFSDFOUSVNCJTFDBSJ"TTVNJU
BVUFNSVSTVTSFDUBNQFSDFOUSVNDJSDVNGFSFOUJBTFDBSJ
%VBF SFDUBF TJ JO QVODUP DPODVSSBOU  FU BNCBF QSPEVDBOUVS TFTF JO FP QVODUP
TFDBCVOU )BFD EFNPOTUSBUJP SVSTVT OJUFUVS TVQSB EFNPOTUSBUP RVPE SFDUB QFS
DFOUSVNCJTFDBUDJSDVNGFSFOUJBN
%VPBOHVMJSFDUJTVOUBFRVBMFTJOUFSTF IPDEFNPOTUSBU1SPDMVTVCJDVNRVFBYJP
NBUFKBNEFNPOTUSBUPRVPEEVBFSFDUBFQSPEVDUBFTFTFDBOU]
9997  
WFSTP

&VDMJEFTRVPRVFBTTVNJUIPDBYJPNBRVPEBQVE$MBWJVNFTUTJJOEVBTSFDUBT
BMUFSBSFDUBJODJEFOTJOUFSOPTBEFBTEFNRVFQBSUFTBOHVMPTEVPCVTSFDUJTNJOPSFT
GBDJBU EVBFJMMBFSFDUBFJOJOmOJUVNQSPEVDUBFTJCJNVUVPJODJEFOUBEFBTQBS
UFTVCJTVOUBOHVMJEVPCVTSFDUJTNJOPSFT)PDQSPOVOUJBUVN(FNJOVT1SPDMVT
BMJJRVF  OVNFSP QSJODJQJPSVN SFKJDJVOU 1SPDMVT EFNPOTUSBSF DPOBUVT FTU TFE
BTTVNJUEVBTSFDUBTFYFPEFNQVODUPFEVDUBTDPOUJOVBUBQSPEVDUJPOFJUBTFJO
WJDFNSFDFEFSF VUEJTUBOUJBFBSVNTJUNBKPSEBUB$MBWJVTBMJUFSSFNEFNPOTUSBUFU
TBUJTRVJEFNQSPMJYBTTVNFOEPMJOFBNDVKVTPNOJBQVODUBSFDUBMJOFB RVBFJO
FPEFNDVNJQTBQMBOPFYJTUJU BFRVJEJTUBOU SFDUBNFTTF$MBWJVTBVEJJUBYJPNBUJT
&VDMJEFJEFNPOTUSBUJPOFNRVBOEBNFYUBSFJO&VDMJEFRVPEBNBSBCJDP TFEOFHBU
TFFKVTDPNNVOJDBUJPOFNMJCSJQPTTFTTPSFJNQFUSBSFQPUVJTTF
&VDMJEFTOPOIBCFUSBUJPOFTBFRVBMFTTFEFBTEFN
1BTTJNRVBFEBNBC&VDMJEFBTTVNVOUVSUBDJURVBFUBNFOEFNPOTUSBUJPOFJOEJ
HFCBOU UBMFFTUTUBUJNJOQSPQ MJCSJ EVPTDJSDVMPTFYSFDUBFFYUSFNJTSBEJP
SFDUBFBFRVBMJEFTDSJQUPT TJCJPDDVSSFSFTFVTFTFDBSF)VODEFGFDUVNBOJNBEWFS
UJU+PI"MQIPOTVT#PSFMMVTFUTVQQMFSFWPMVJUJOTVP&VDMJEFSFTUJUVUP
5SFT UBOUN FTTF EJNFOTJPOFT  -JOFBN  4VQFSmDJFN FU 4PMJEVN EFNPOTUSBWJU
1UPMFNBFVTJOMJCSPEF"OBMFNNBUF FUJOEF$MBWJVTBE4QIBFSBN+PIBOOJTEF
4BDSPCPTDP7FMMFNEFNPOTUSBUJPOFN$MBWJVT&VDMJEJTVPBEKFDJTTFU
4VTQJDPSQBTTJNOPOOVMMPTBMJPTEFGFDUVTJO&VDMJEFJTEFNPOTUSBUJPOJCVTSFQFSJSJ 
RVBTWFMMFNBMJRVJTQPTUEJMJHFOUFNFYBNJOBUJPOFNTVQQMFSFU
5BOUVNBC"SOBMEJ"NJDJBMJPSVNRVFFHSFHJPSVNWJSPSVNTFOUFOUJBBCTVN RVJ
MBYJPSFRVPEBNNPEPFUNJOVTTFWFSP(FPNFUSJBNBEDBQUVNUJSPOVNUSBEFSF

5FYUO

OPO DPOUFOUJ &VDMJEJ TFWFSJUBUFN RVBTJ JOVUJMFN  FU OJNJVN SFQSFIFOEVOU *O
RVPIBVEBOJNBEWFSUVOURVBOUJTJUOPOJNBHJOBUJPOF DVKVTFUJBNCSVUBBOJNBMJB
DBQBDJBTVOU
TFESBUJPOJTOFDFTTJUBUFDPOTFRVJWFSJUBUFTFUNVMUVNJOUFSFTTFJOUFS
UJSPOVNJOTUJUVUJPOFN FUBOBMZTJOPNOJCVTNPEJTQFSGFDUBNVCJOJIJMEFNPO
TUSBCJMFBTTVNJUVSTJOFEFNPOTUSBUJPOF
&U IJOD &VDMJEFT CFOF EFNPOTUSBWJU JO USJBOHVMP EVP MBUFSB TFNQFS FTTF UFSUJP
NBKPSB FUNBMFPCKFDUVNFTURVJCVTEBNJEFUJBNCSVUBOPTTF RVBFSFDUBOPOQFS
USJBOHVMVNBEQSBFTFQFnVBOUVS/FRVFFOJNRVBFSJUVSRVJEFYIJCFBUJNBHJOBUJP
%JWJOB4BQJFOUJBOPCJTBOJNBMJCVTRVFBMJJT NVMUBQFSJOTUJODUVNRVFNEBNDFSU
DJUSBSBUJPDJOBUJPOFNJOTJOVBOUF RVBFEJDJMJVTSBUJPDJOBOEPBTTFRVFSFNVS
TFE
RVJEQFSOFDFTTBSJBTDPOTFRVFOUJBTPTUFOEJQPTTFU4J&VDMJEFTSFDUBNEFmOJTTFU
CSFWJTTJNBNJOUFSEVPQVODUB OPOPQVTIBCVJTTFUIBDEFNPOTUSBUJPOFQSPMB
UFSJCVTUSJBOHVMJTFEJMMFIBDEFmOJUJPOFVTVTOPOFTU FUGPSUBTTFTJVUJWPMVJTTFU 
EJDJMJVTJOEFBMJBTSFDUBFQSPQSJFUBUFTEFNPOTUSBTTFU
&VDMJEFTJOEFNPOTUSBOEJTUIFPSFNBUJCVTOPOPQVTIBCFCBUBEIJCFSFQSPCMFNB
UB&YHSBEEFNPOTUSBOEBNEBNUJK TVDJFCBUDFOUSVNJODJSDVMPEBUPBTTV
NFSF FUEJDFOEPFTUPDFOUSVNFKVT& OFDPQVTFSBUDFOUSVNJMMVEJOWFOJSFQFS
QSPCMFNBRVPEFTUJOQSPQPTJUJPOFQSBFDFEFOUF
&U WJEFSJ BEF QPUFTU &VDMJEFT QSPCMFNBUB TVB UIFPSFNBUVN DBVTB BEIJCVJTTF 
RVPEDPOUSBNBMMFNFTTFQSPCMFNBUBmOFNUIFPSFNBUVN
'PSUBTTF OPO NBMF DPOUSBIFOEBN BOBMZTJO TPMBT QSPCMFNBUVN DPOTUSVDUJPOFT
BEIJCFCJNVT FUFBTPMVNUIFPSFNBUBRVBFQSPCBOEJTDPOTUSVDUJPOJCVTTVOUOF
DFTTBSJB1PTTFOUTVNFSFUIFPSFNBUBRVBFEBNJOTJHOJPSB FUVUJMJPSB
%JWFSTBFEFNPOTUSBUJPOFTFKVTEFNUIFPSFNBUJT TJBEQFSGFDUBNBOBMZTJOEFEV
DBOUVS  EFCFOU QPTUSFNP SFEJSF BE JEFN "MJPRVJ OPOEVN IBCFNVT QFSGFDUBN
BOBMZTJO$VN RVBFEBN BYJPNBUB TVOU BTTVNUB TJOF EFNPOTUSBUJPOF FU FPSVN
DPODMVTJPRVBFEBNCJTEFNPOTUSBSJQPUFTU NPEJTRVJJOTFJOWJDFNOPOSFTPM
WVOUVS mFSJQPUFTUVUDPMMBUJPOFEJWFSTBSVNEFNPOTUSBUJPOVNJQTVNBTTVNUVN
EFNPOTUSFUVS

-FJCOJ[T8SJUJOHT

"EDBMDVMVNTJUVTDPOTUJUVFOEVN<>
-)9997   #M

9997  
SFDUP

"EDBMDVMVNTJUVTDPOTUJUVFOEVNVUJMFFTUPNOJBWFSCJTSFEVDJBETJHOB SFNRVF
FPVTRVFQSPEVDJEPOFDIBCFBUVS"OBMZTJT JEFTUEPOFDEFNPOTUSBUJPOFTUIFPSF
NBUVNTJOFPQFJOHFOJJ DFSUPSBUJPDJOBOEJmMPQSPEFBOU
1VODUVNEFTJHOFUVSQFSMJUFSBNNBKVTDVMBN WFMVU" WFMFOJNTJQMBDFUQFSMJUFSBT
HSBFDBT
-PDVTRVJQMVSBQVODUBDPOUJOFU WFMEFRVPBODPOUJOFBUQMVSBOPOEFUFSNJOBUVN
FTU EFTJHOFUVSMJUFSBQVODUVNEFTJHOBOUF MJOFPMBTVQFSEVDUBVU9 FURVPEMJCFU
QVODUVNRVPEJOIPDMPDPFTUEJDFUVS97FMVUJTJ"TJUJO9 BMJRVPE9FSJU"
4J"TJUJO9FUPCJETJU"]]9 FSJU9QVODUVN
4JUFNQVT5 FUDVJMJCFU5TVVNQSPQSJVNSFTQPOEFBU9 FSJU9MJOFB4FVmFU9
NPUVQVODUJDPNQMVSBTJOU9TFVTJ9]]9BE5FUTJU5UFNQVTFSJU9MJOFBQFS
9BE5JOUFMMJHJUVSDVJMJCFU9FTTFQSPQSJVN5 FUDVJMJCFU5QSPQSJVN94FV9
FU5FTTFDPPSEJOBUB
)JODMJOFBMJOFBNTFDBUJOQVODUP RVJBTFDUJPFTUMPDVTDPNNVOJTEVPSVNNP
CJMJVNFPEFNJOTUBOUJ JUBVUQPTUJEJOTUBOTOJIJMTJUJQTJTNPCJMJCVTDPNNVOF
4FE IBFD EFmOJUJP OPO QPUFTU BQQMJDBSJ BE TFDUJPOFN JO NPUV TVQFSmDJFSVN FU
DPSQPSVN RVJBEVBFMJOFBFHFOFSBOUFTTVBNRVBFWJTTVQFSmDJFN FUEVBFTVQFSm
DJFTHFOFSBOUFTRVBFWJTTVVNDPSQVTSBSJUBMFTTVOUVUFYUPUPWFMQBSUFDPOHSVFSF
QPTTJOU"UQVODUVNQVODUPTFNQFSDPOHSVJUTFDUJPOJTFSHPEFmOJUJPOJOPTUSBF
HFOFSBMJTUBOEVN VUTJUUPUVNDPNNVOFEVBCVTNBHOJUVEJOJCVTQBSUFNDPN
NVOFNOPOIBCFOUJCVT
4JQBSUFNDPNNVOFNOPOIBCFOUEVBFMJOFBF JUBRVFEVPEFTDSJCFOUJBQVODUB
MPDVNDPNNVOFNOPOOJTJJOTUBOUJBIBCFSFQPTTVOU OBNVMUSBJOTUBOUFNMPDVT
FTUMJOFBFQBST
MPDVTBVUFNJOJOTUBOUJFTUQVODUVN*UBRVFOPOOJTJQVODUVN
DPNNVOFIBCFOU

5FYUO

3FDUBDPNNPEJTTJN<PQUJN>EFmOJFUVSMJOFBDVKVTQBSTTJNJMJTUPUJ
&TUPSFDUB9FUTJU:UBMJT VUTJU:JO9 TFVRVPEMJCFU:TJU9TJURVF: 9UFSNJ
OBUBNEJDFUVS9SFDUB*OIBODEFmOJUJPOFNOPOJNQFEJUVSQVODUVNQPSSPIJOD
TFRVJUVSQBSUFTSFDUBFTJNJMFTFTTFJOUFSTF DVNFJEFNOFNQFUPUPTJOUTJNJMFT4F
RVJUVSFURVBNWJTSFDUBNQSPEVDJQPTTF$VNFOJNQBSTQSPEVDUBEFEFSJUUPUVN 
DPOTFRVFOTFTUFUJBNUPUVNQSPEVDJQPTTFVUTJUQBSTBMUFSJVTUPUJVT]
&YOBUVSBTJNJMJUVEJOJTDPOTFRVJUVSSFDUBTEVBTOPOOJTJJOVOPQVODUPTJCJPD
DVSSFSFQPTTF)BCFBOUDPNNVOFQVODUVN"
9

FU JOEF FHSFEJBOUVS "9 FU ": FU SVSTVT DPO


#
DVSSBOUJO#.PWFBOUVSQVODUB9FU:WFMP
9
:

DJUBUJCVT RVBFTVOUVU"9#BE":# JUBDPO


"
DVSSFOU JO QVODUP # 4JU BVUFN DVKVTDVORVF
:

QVODUJNPUVTVOJGPSNJT$VNTJU" 9
"9FU
" :
":FUNPUVTQFS" 9
WFM" :
TJNJMJT
NPUVJQFS"9 ": BURVFBEF" 9
:
FU"9:EFUFSNJOFOUVSTJNJMJUFS FSJUFU
" 9
:
"9:$VNFSHPOPODPJODJEBOU9FU: OFRVFFUJBNDPJODJEFOU 9
FU
:
BEFPRVFOFDQPUFSJUEBSJQVODUVN#
)JODEBUJTEVPCVTQVODUJTEFUFSNJOBUBFTUSFDUB RVBFQVODUBDPOOFDUJUTFVSFD
UBFFYUSFNJTDPOHSVFOUFTUPUBFDPOHSVFOU
&U EBUJT EVPCVT QVODUJT EFUFSNJOBUB FTU SFDUB JOmOJUB &
USBOTJFOT QFS EVP QVODUB /BN EFUFSNJOBUB FTU SFDUB
%
"# OFDQSPEVDJQPUFTUVUSJORVFOJTJVOPNPEP VUWFS $
"
#
TVT$WFM% OBNTJFY"WFSTVT$FU&QSPEVDJQPTTFU 
SFDUBF&"#FU$"#EBSFOUVS QMVTRVBNQVODUVNDPNNVOFIBCFOUFT
%VBFSFDUBF"#FU$%TVOUTJNJMFTJOUFSTFOBN"# QBSJUFSBD$% EFUFSNJOBUVS
FYFPVUEVPQVODUBDPOOFDUVOUVSQFSSFDUBNDVKVTQBSTTJUTJNJMJT
"
#
UPUJ*UBRVFVOBEFUFSNJOBUJPBMUFSJFTUTJNJMJT RVBSFFUJBNTJNJMJB
$
%
TVOUEFUFSNJOBUB SFDUBF"#FU$%
)JODEVBFSFDUBFBFRVBMFTTVOUDPOHSVBF
1VODUVNJOSFDUBFTUTVBFSFMBUJPOJTBEEVPQVODUBJOFBEFNSFDUBVOJDVN&TUP
QVODUVNBMJVE% RVPEFPEFNNPEPTFIBCFBUBE"FU %
#VU$ FSHPQFSWFOJSJQPUFSJUBE% VUBE$ SFTQFDUV
"FU# EVDUBSFDUBQFS"FU# BE QBSUFT #QFSWFOJSJ $
"
#
QPUFSJUBE%$POUSBJERVPEEFSFDUBFTUPTUFOTVN
1VODUBBVUFNFBOEFNSFMBUJPOFNIBCFOUJB TVOURVBFFPEFNNPEPFYQVODUJTBE
RVBFFBOEFNSFMBUJPOFNIBCFOUEFUFSNJOBSJQPTTVOU&URVBFTJEFUFSNJOBSJOPO
QPTTVOU OFDQPTTVOUIBCFSFFBOEFNSFMBUJPOFN
)JODTJ"#9VOJDFSJU9SFDUB]

9997  
WFSTP

9997  
SFDUP

-FJCOJ[T8SJUJOHT

4J CJOBF SFDUBF DPODVSSBOU  OFD SFGFSBU RVBOUBF TJOU SFDUBF  DPODVSTVT BOHVMVT
BQQFMMBUVS
*UBRVFTJCJOBFSFDUBFDPODVSSFOUFTDPOHSVBFTJOUBMJJTCJOJTSFDUJTDPODVSSFOUJCVT 
NPEPRVBOUVNTBUJTQSPEVDBOUVS"OHVMVTEJDJUVSBFRVBMJT
*UBRVFEBUBTJUSFDUB"# EBUPRVFBOHVMP"#$ EBUVSSFDUBJOEFmOJUBQFS$ RVBF
BOHVMVNEBUVNGBDJUBE"#&YIJTJOUFMMJHJUVSTJBOHVMJFPEFNNPEPEFUFSNJ
OFOUVSBFRVBMFTGPSF VUTJEBUBTJU"# FUEBUVNQVODUVN$QFSRVPEFY#EV
DFOEBTJUSFDUBEFUFSNJOBUVSBOHVMVT
)JODEBUJTQPTJUJPOFEVPCVTUSJBOHVMJMBUFSJCVT "# "$ EBUVS"OHVMVT BE#WFM
BE$
#

4FEVUBOHVMVTBMJJNBKPSNJOPSRVFJOUFMMJHBUVS JEVOEF
TVNBUVS &VDMJEFT OPO FYQMJDBUP .FOT UBNFO FJVT IBFD
FTTFWJEFUVS VUBOHVMVTJOQMBOPDPOTJEFSFUFURVBOUJUBUFN
$
EFmOJBUQBSUFQMBOJRVBNBCTDJOEJUSFDUJT#" #$ JOmOJU
%
"
QSPEVDUJTRVPEQBSTRVBNBCTDJOEJU%#$JOUSBQSJPSFDB
EBU "OHVMVTFTUQBSTQSJPSJT4FEJUBPQVTFSJUFYQMJDBSFQSJVTOBUVSBNQMBOJ
4J SFDUBF CJOBF JOEFmOJUBF DPODVSSVOU  PNOFT SFDUBF QVODUB RVBFWJT EVBSVN
SFDUBSVNDPOKVOHFOUFTDBEFOUJOQMBOVNFUQMBOVNDPOTUJUVFOU&UIJODQMBOVN
FSJU ' MPDVT PNOJVN QVODUPSVN BE USJB EBUB OPO JO FBOEFN SFDUBN DBEFOUJB
VOJDPSVN4VNBUVSVUDVORVFJOSFDUB"$QVODUVN% FU
JOSFDUB#$QVODUVN& EVDBUVSSFDUBQFS%& JORVBTV
&
NBUVSQVODUVN'%JDPJEFTTFVOJDVNBEQVODUB" # $
'
FTUFOJN%VOJDVNBE"FU$ FU&VOJDVNBE#FU$FSHP
$
"
%
%&FTUVOJDBE" # $ FURVPEFTUVOJDVNBE%&FTU
#
VOJDVNBE" # $
4FERVJBWJEFUVSQMFPOBTNVTFTTFEVBTSFDUBTRVBTDVORVFQVODUBSFDUBSVN"$ 
#$ DPOKVOHFOUFTTVNJNVT RVJBpVOVNQVODUVNTFNFM PDDVSSJU QPTTFNVT
TVNFSFDFSUBMFHFTJQMBDFU$% $&BFRVBMFTFUJUBKVOHFSFRVBTDVORVF%&
0QUJNVNBVUFNFYBOHVMJTTVNFSFSFDUBN$VNSFDUBVOBBEVUSBNRVFBMUFSJVT
QBSUFNTFIBCFUFPEFNNPEP&UFBEJDFUVSGBDFSFQSJPSFNBEBOHVMPTSFDUPT
*UB"#$FU$#%TVOUBFRVBMFTVOEFFU"#&FU&#%TVOU
&
BFRVBMFT"#$#%$"#&%#$7JEFOEVN
BO PTUFOEJ QPTTJU FUJBN "#$"#& &TUP "#$"#&
FSJU "#$o"#&%#$o%#&  "#$ %#&"#& %#&
%
"
#
TFEVUIJODEJDBNVTBOHVMVT"#&FTTFBFRVBMFNBOHVMP
"#$PQVTQSJVTFTUDPOTJEFSBUJPOFQMBOJEFRVBNPY
$

5FYUO

2VPETJEFmOJBNVTBOHVMVNSFDUVNDVNSFDUBBMUFSBBMUFSBNTFDBUVUSJORVFFP
EFNNPEPWJEFOEVNOFTJUQMFPOBTNVT WFMTVCSFQUJP]
7JEFUVSJOVOJWFSTVNEJDJQPTTFSFDUBTDPODVSSFO
UFT  RVPBE DPODVSTVN IBCFSF TF FPEFN NPEP FU
DPOHSVFSF"&#FU#&"7JEFOEVNBOFYIJTDPMMJHJ
QPTTJU DPOHSVFSF FUJBN "&#  FU $&%  TFE SFT EF
NPOTUSBCJUVSNPYDPOTUJUVUBOBUVSBQMBOJ
"ESFDUBNFSHP"# NPWFBUVSSFDUB$%JUBVUIBFD
FPEFN TVP QVODUP &  JO &
 QFS "# GFSBUVS  TJ
URVF TFNQFS BOHVMVT "&$  BOHVMP $&# BFRVBMJT 
EFTDSJCFUVSQMBOVNTFEQSBFTVQQPOFOEVNFSJUSFD
UBN$%JOUFSNPWFOEVNOPOHZSBSJDJSDB"#WFMVU
BYFN
)PDFSHPVUJQTBDPOTUSVDUJPOFFWJUFUVSDPODJQJQPT
TJUSFDUBNEBSJ"'FUSFDUBN$%&TJNVMTVQFSEVB
CVTSFDUJTGFSSJ JUBNBOFCBUJOQMBOP4FEVCJKBN
WPMVNVTBEIJCFSFBMJBNSFDUBNQSBFUFS"# OPOFTU
PQVTJQTB$&

9997  
WFSTP

$
&

"

"

&

&

'

&

"

*UBRVF QPTTVNVT BCTUJOFSF  NPUP   DPODJQFSF SFDUBN $% QFSQFOEJDVMBOUFS


TFDBOUFNSFDUBN"# FUTVNUJTQVODUJTRVPUDVORVFJOSFDUB"#FUJOSFDUB$%
BFRVJEJTUBOUJCVTBC& KVOHFSFIBFDQVODUB3FDUBFRVBFDVORVFUBMFTEBCVOUQMB
OVNRVJBBVUFN$%VUSJORVFTFIBCFUFPEFNQMBOP IPDQMBOVNSFDUBTFDBUVS
TJDVUVUSJORVFIBCFBUFPEFNNPEPJUBRVFSFDUBRVBFDVORVFQMBOVNVUSJORVF
TFDBUFPEFNNPEP)JODQMBOVNFTUMPDVTQVODUPSVN VOJDTFIBCFOUJVNBE
USJBQVODUBOPOJOSFDUBKBDFOUJB"$&/BN'VOJDFTFIBCFUBE$& FU(VOJDFTF
IBCFUBE"& FSHP'(VOJDTFIBCFUBE" $ &KBN)VOJDTFIBCFUBE' (
&SHPFUVOJDTFIBCFUBE" $ &&YIBDDPOTUSVDUJPOFFUJBNQMBOVNVCJRVF
VOJGPSNFFTUSFTQFDUVSFDUBN"#
%
4FE PQVT FTTFU JOWFSTJPOF  PTUFOEFOEVNRVF
'
QMBOVNFTTFMPDVTPNOJVNUBMJVNQVODUPSVN
)
WFM PTUFOEFOEVN SFDUBN DVKVT EVP QVODUB
&
3
(
#
DBEVOUJOQMBOVNFUJBNJQTBNDBEFSFJOQMBOP "
4VNUJTVUDVORVFJOSFDUBT"# $%QVODUJT- 
;
.  PTUFOEFOEVN FTU QVODUVN SFDUBF -.  VU
/ DBEFSFJOQMBOP&YQVODUP-BHBUVSJO$&
1
/
QFSQFOEJDVMBSJT/1FUTVNBUVS1;1/KVODUB
.
/; PDDVSSFUJQTB#&JO3&USFDUB3;FTUVOB
$
FY QSJPSJCVT  RVBF GBDJVOU QMBOVN 4FE PTUFO
EFOEVNFSBU3;FU/;DBEFSFJOEJSFDUVN

-FJCOJ[T8SJUJOHT

4QBUJVNBCTPMVUVN<"VHVTU4FQUFNCFS>
-)9997   #MBOE

9997  
SFDUP

4QBUJVNBCTPMVUVNDPOUJOFUMPDBPNOJB1VODUVNOPOOJTJTFJQTVN
1BSTFTURVPEBMUFSJ 5PUJ
JOFTU FUUPMMJQPUFTUFUTJOJIJMBMJVEUPMMBUVS
"FRVBMJBTVOURVPSVNFBEFNFTURVBOUJUBT TFV RVPSVNVOVNBMUFSJTBMWBRVBO
UJUBUFTVCTUJUVJQPUFTU
.JOVTFTURVPEBMUFSJVT NBKPSJT
QBSUJBFRVBMFFTU
%VBF NBHOJUVEJOFT IPNPHFOFBF TVOU  TJ BMJRVPUJFT VCJRVF BC VOB BEJNFOEP
RVPEBMUFSJ BFRVBMFTJUBMJRVPUJFT SFTUFUUBOEFNBMJRVJEBMUFSBNJOVT
$POUJOVVNFTUDVKVTQBSTRVBFWJTDVNBMJRVBBMJBFKVTEFNQBSUF IBCFUBMJRVJE
DPNNVOF
&YUFOTVNRVPEIBCFUDPOUJOVJUBUFNFUQBSUJVNDPFYJTUFOUJBN
&YUFOTVNDVKVTRVBOUJUBTFTUmOJUBTPMFUEJDJNBHOJUVEP
2VBOUJUBT mOJUB FTU RVBF UFSNJOBUP DPNQFUFSF QPUFTU &UJBNTJ RVBOUJUBT mOJUB
JOUFSEVNDPNQFUBUFUJBNFYUFOTPDVJEBNJOUFSNJOBUP VUTPMJEPUPSSJDFMMJBOP
&YUFOTVN JOUFSNJOBUVN FTU JO RVP EVP QVODUB BTTVNJ QPTTVOU JOUFS RVBF WJB
CSFWJTTJNBJOFPEFNFYUFOTPEVDUBmUEBUBMJOFBRVBOUVNWJTNBHOBNBKPS
7JBFTUMPDVTPNOJVNNPCJMJTMPDPSVNFUOJIJMVMUSB
&YUSFNVNNBHOJUVEJOJTFTURVPEFJDPNNVOFFTTFQPUFTUDVNBMJBNBHOJUVEJOF 
JUBVUOVMMBFBSVNTJUQBSTDPNNVOJT
2VPUJFTFYUSFNVNSFWFSBEVPCVTDPNNVOFFTU TFDUJPEJDJQPUFSJU4USJDUJVTUB
NFOJOUFMMJHJUVSDVNUPUVNOPOTFDBUVSJOQBSUFWJDPOTUSVDUJPOJTTVBF VUJDVN
EVPHMPCJTFUBOHVOUJOQVODUPBVUEVPDZMJOESJJOMJOFBVUJUBUPUVNDPNQPOFSF
EJDBOUVS
TFEFYOPWJTEBUJT]

9997  
WFSTP

4QBUJVNBCTPMVUVNVOJGPSNFFTUTFVVCJRVFTJCJTJNJMF DPOHSVVN
*UBRVFTJBC
FPBCTDJOEBUVSTPMJEVNQFSTVQFSmDJFNJODMVEFOUFNJEFSJUJOUVTVOJGPSNF
*OUVTJEFTUTJTVQFSmDJFTTFVFYUSFNVNDPSQPSJTOPOBUUJOHBUVS

5FYUO

)JODFUJBNQMBOVNJOUVTVOJGPSNFFTU RVJBRVPEJOJQTPFTUJOUVTFUJBNJODPS
QPSFTFDUPFTUJOUVT FUBEDPOTUSVDUJPOFNQMBOJOJIJMBMJVEBDDFEJURVNVUSJORVF
TFIBCFBUFPEFNNPEP1BSJNPEPFUJBNSFDUBRVBFFTUTFDUJPQMBOJVUSJORVFTF
IBCFOTFPEFNNPEPFTUJOUVTVOJGPSNJT
*OUVTVOJGPSNJBDPOHSVVOU TJNJMJBTVOU
DPOHSVFOUJCVT TJNJMJCVT
FYUSFNJT
4JFYUSFNVNJOUVTVOJGPSNJTTJUBNCJUVT TFVDPOUJOVVNJOTFSFEJFOT BNCJUJCVT
QPTJUJTBFRVBMJCVTFUJBNBMUFSJBFRVBMFFTU
-JOFBBNCJUVNOPOIBCFUTFVDPOUJOVBTFDUJPOFBCBMJRVPBCTDJOEJOFRVJU IJOD
GPSUFMJOFBFOPODPNQVUBOUVSJOUFSmHVSBT*NFUJBNTVQFSmDJFTTBFQFBNCJUV
DBSFUFHSTVQFSmDJFTDZMJOESJDB EVPCVTDJSDVMJTUFSNJOBUB
WFMTQIBFSJDB*OTV
QFSmDJFCVT WFM MJOFJT DVSWJT VOJGPSNJCVT FUTJ FYUSFNB DPJODJEBOU OPO UBNFO FU
JQTBF.BHOJUVEJOFTTUBUJNDPJODJEVOUTFEJOUFSEVNUBOUVNQPTTVOUDPJODJEFSF
&Y HS EVP BSDVT DJSDVMBSFT BFRVBMFT BC FBEFN DJSDVNGFSFOUJB BCTDJTTJ QPTTVOU
IBCFSFFYUSFNBDPJODJEFOUJB OFDUBNFODPJODJEFSF
0TUFOEFOEVNFTTFU MPDVNPNOJVNQVODUPSVNFPEFNNPEPTFIBCFOUJVNBE
VOVN  DMBVEFSF TQBUJVN 4BOF VOP QVODUP NPCJMF NPWFSJ QPUFTU  VU EFTDSJCBU
MJOFBN DBEFOUFN JO IVOD MPDVN &U MJOFB JQTB EFJOEF FPEFN QVODUP JNNPUP
DVNFPEFNNPCJMJ DVSBOUFRVBNTJUVNJQTBNVUFUBHJJOUFMMJHJUVS
DJSDVNMBUB
EFTDSJCFUTVQFSmDJFN0TUFOEFOEVNUBNFOFTUTJDPNOFBCTDJOEJRVPEBDFOUSP
TFNQFSQSPEVDJUVS]

"OBMZTJT4JUVT
1VODUVNFTURVPEJOTJUVTJNQMJDJTTJNVNFTUFUJEFPQVODUVNFTUMPDVTJORVP
OVMMVTBMJVTFTUMPDVT"UJOPNOJMPDPFTUQVODUVN
4QBUJVNBCTPMVUVNJOUFSNJOBUVNFTURVPEJOTJUVBNQMJTTJNVNFTU*EFPPNOJT
MPDVTFTUJOFPEFNTQBUJPBCTPMVUP4QBUJVNBCTPMVUVNFTUDPOUJOVVN BMJPRVJ
MPDVTBMJRVJTJOUFSQPOJQPTTFURVJJOJQTPOPOFTTFU4QBUJVNBCTPMVUVNVOJGPSNF
FTU WBSJFUBTFOJNPSJFUVSEFUFSNJOBUJPOJCVT RVBFDVNBNQMJTTJNPOPODPOTJT
UVOU
2VPUDVORVFMPDBTVOUJOMPDPDPNVOJUFSNJOBUP OFNQFRVJJOTQBUJPBCTPMVUP
TVNJQPUFTU
-JOFBFTUQVODUJWJB TFVMPDVTDPOUJOVVTTVDDFTTJWVT"RVPWJTQVODUPBERVPEWJT 
WJBFTU"RVPWJTQVODUPBERVPEWJTQFSRVPEWJTWJBFTU"QVODUPVOPBEBMJVE
MJOFBFEJWFSTBFEVDJQPTTVOUFTUPBQVODUP"BEQVODUVN#MJOFB"#FUKBNFYUSB
"#TJUQVODUVN$ EBCJUVSWJBOPWB"$#
%JTUBOUJBFTUMJOFBNJOJNBBCVOPMPDPBEBMJVNNBHJTEJTUBOU"FU#RVBN"FU
$ TJEBUVSWJBJOUFSIBFNJOPSRVBWJTWJBJOUFSJMMB/BNWJBBQVODUPBEQVODUVN

9997  
SFDUP

-FJCOJ[T8SJUJOHT

JOJOmOJUVN BVHFSJ QPUFTU  NJOVJ OPO QPUFTU .JOVT EJTUBOU RVBF NJOPSF MPDP
DPNVOJDPNQSFIFOEJQPTTVOU
3FDUB FTU EJTUBOUJB QVODUPSVN 3FDUB B QVODUP " BE QVODUVN # QSPDFEJU QFS
QVODUBTVJTJUVTVOJDBBE"FU# JUBFOJNQSPDFEJUWJBNBYJNEFUFSNJOBUB4JUVT
QVODUJBEQVODUVNNBOFUTJFYUFOTBSJHJEBDPOOFYBQPOBOUVSOFDSFDUBFUVODBO
NPWFBOUVS
4JQVODUVNTJUTJUVTTVJBEEVPQVODUBOPOVOJDVN NPWFSJQPUFSJUTFSWBUPBE
FB JNNPUB TJUV  FU EFTDSJCFU MJOFBN RVBF FBOEFN EJTUBOUJBN TFSWBCJU  RVPWJT
QVODUPSFDUBFQFSEVPJMMBQVODUBUSBOTFVOUJT)BODQPTUFBBQQVSBCJUFTTFDJSDV
NGFSFOUJBNDJSDVMJ
4JMJOFBEVPCVTQVODUJTJNNPUJTUFSNJOBUB SFDUBNJJTEFNUFSNJOBUBNOPOBMJCJ
BUUJOHFOT
NPWFBUVS DPOUJOVBUPNPUVTFDBCJUPNOFNMJOFBNRVBFQVODUJTNB
HJTSFNPUJTRVBNTVOUQVODUBMJOFBFBESFDUBNJOUFSQVODUBJNNPUBDBEFOUFN
EVDJQPUFTU FUJUBTQBUJVNDMBVEJU FUTVQFSmDJFNDPSQPSJTJODMVTJEFTDSJCFU
2VPETJSFDUBNJMMBNBUUJOHBU BMJRVPBMJPRVBNFYUSFNPTVJQVODUPJEQVODUVNJO
MJOFBNPCJMJFSJUJNNPCJMF JOSFDUBBVUFNNBOFCJUEFUFDUVN FUMJOFBNPCJMJTIPD
QVODUPTFDUBJOEVBTQBSUFT RVBMJCFUTFQBSBUVNDPSQVTBCTDJOEFUTFVJODMVEFU
)BFDMPDVNIBCFOUOPOTPMVNDVNMJOFBNPCJMJTFTUSJHJEB TFEFUJBNTJTJUnFYJMJT
VUNVUFUQVODUPSVNTJUVNEVSBOUFNPUVJNFUJBNTJTJUQSBFUFSFBFYUFOEJCJMJT
WFMDPOUSBDUJCJMJTVUFUJBNNBHOJUVEJOFNNVUBSFQPTTJU4FEDVNMJOFBSJHJEBFTU 
UPSOBUJPmU
4JMJOFBJUBNPWFBUVSEVPCVTFYUSFNJTJNNPUJTVUOPOQFSTVBWFTUJHJBJOQSJPSFN
MPDVNSFEFBU TQBUJVNDMBVEFU TFVBCTDJOEFUDPSQVT FKVTRVFTVQFSmDJFNEFTDSJ
CFU
2VJETJJQTJTQVODUJTFYUSFNJTBMJRVJTNPUVTDPODFEBUVS
4JQVODUVNNPWFBUVSJOTVQFSmDJF OFDQFSTVBWFTUJHJBJOMPDVNQSJPSFNSFEFBU 
TQBUJVNDMBVEFU QBSUFNRVFTVQFSmDJFBCTDJOEFU DVKVTEFTDSJCFUQFSJQIFSJBN
1SPGVOEJUBUFNIBCFU" TJRVPEJO"TVNJQPTTJU RVPEOVMMJJOFTTFQPUFTU OJTJ
QBSUFNJOUSB"IBCFOUJ
4JMPDVTNBHOJUVEJOFNIBCFBU FPJQTPMPOHJUVEJOFNIBCFSFEJDJUVS FBRVFBFTUJ
NBUVSEVPCVTQVODUJTJOFPNBYJNEJTUBOUJCVT
2VPETJMPDVTTFDBSJQPTTJUJOEVBTQBSUFTTJDVUTFDUJPIBCFBUNBHOJUVEJOFN MBUJ
UVEJOFNIBCFSFEJDJUVS FBRVFBFTUJNBUVSNBYJNBMJOFBBEMPOHJUVEJOFNQFSQFO
EJDVMBSJJOTFDUJPOFNDBEFOUF
2VPETJTFDUJPOFNIBCFUTFDUJPBMUFSJVT TFVOVEBUFSNJOBUJP
pQSPGVOEJUBUFN
IBCFSFEJDJUVS
4FDUJPTFDUJPOFNMBUJUVEJOFQSBFEJUBNIBCFSFOPOQPUFTU
*OEJNFOTJPOJCVTBTDFOEJUVSQFSNPUVT EJTDFOEJUVSQFSTFDUJPOFT]

5FYUO

3FDUBFTUMJOFBQFSQVODUBTVJBEEVPQSPQPTJUBQVODUBTJUVTVOJDB3FDUBRVBFWJT
UFSNJOBUBFTUNJOJNBMJOFBJOUFSEVNFYUSFNB
%VBFSFDUBFTVOUTJNJMFTJOUFSTF
4JEVBFSFDUBFTFVCJRVFTFIBCFBOUJOUFSTFFPEFNNPEPQBSBMMFMBFBQQFMMBOUVS 
JUBRVFVCJRVFTVOUBFRVJEJTUBOUFT FUEVBFBMJBFJOUFSTFQBSBMMFMBFTFFPEFNNPEP
IBCFOUBEBNCBT
4JSFDUBSFDUBNTFDBOTBEVUSBNRVFFKVTQBSUFNTFIBCFBUFPEFNNPEP FTUQFS
QFOEJDVMBSJT%VBFSFDUBFJOWJDFNQFSQFOEJDVMBSFTFPEFNNPEPTFIBCFOUJOUFS
TF  TFV IBCFOU RVPE -PHJDJ WPDBOU SFMBUJPOFN BFRVJQBSBOUJBF  RVBMJT FTU SFMBUJP
JOUFSGSBUSFT OPOJOUFSQBUSFNFUmMJVN"QVODUPBESFDUBNQFSQFOEJDVMBSJTTPMB
FTUVOJDB BMJBFBQVODUPBEFBOEFNSFDUBNTVOUHFNJOBF"QVODUPBESFDUBN
QFSQFOEJDVMBSJTFTUFBEFNRVBFQVODUPBESFDUBNNJOJNB
1MBOVNFTUMPDVTQVODUPSVNTVJBEUSJBQVODUBOPOJOFBOEFNSFDUBNDBEFOUJB
TJUVTVOJDPSVNIJODEFUFSNJOBUVSQFSEVBTJOUFSTFQFSQFOEJDVMBSFT WFMJOUFSTF
QBSBMMFMBTFUEFTDSJCJUVSSFDUBQFSEVBTSFDUBTJODJEFOUF6OEFFUJBNDPHOPTDJQP
UFTURVBOEPQFSEVBTSFDUBTIBT FUBMJBTSFDUBTEVBTJODJEFOTJEFNGBDJUQMBOVN
0NOFQVODUVNTQBUJKTVJBERVBUVPSEBUBQVODUBOPOJOJEFNQMBOVNDBEFOUJB
TJUVTVOJDVNFTU1VODUVNTQBUJJTJU:2VBUVPSQVODUBEBUBOPOJOJEFNQMBOVN
DBEFOUJB TJOU" # $ %1VODUB" # $EFUFSNJOBOUQMBOVN1 FUQVODUB# $ 
%QMBOVN-+BNQVODUVNRVPEWJTDBEJUJOSFDUBNUSBOTFVOUFNQFSEVPEBUB
QMBOB JOQVODUJTRVBFTJOU.JOQMBOPQFS" # $ BERVBFFTUTVJTJUVTVOJDVN
FU/JOQMBOPQFS# $ % BERVBFFTUTVJTJUVTVOJDVN&SHPDVN:TJUTVJTJUVT
VOJDVN BE .  FU BE / 2VPE BVUFN FTU TVJ TJUVT VOJDVN BE EFUFSNJOBUB  FTU
FUJBNBEEFUFSNJOBOUJB&SHP:FTUTVJTJUVTVOJDVNBE" # $ %
)JODRVBUVPSTVQFSmDJFTTQIBFSJDBFOPOOJTJVOJDVNQVODUVNDPNNVOFIBCFSF
QPTTVOU
*JTEFN UFSNJOJT DPNQSFIFOTVN OPO FTU OJTJ VOJDVN TPMJEVN  QMBOVN  SFDUB 
RVJBOJIJMJOUVTFTURVPEBCBMJPJOUVTQPTJUP TJOFSFTQFDUVBEUFSNJOJT EJTDFSOJ
QPTTJU4FVOJIJMJOJMMJTPCTFSWBCJMFPDDVSSJUTJOFSFTQFDUVBEUFSNJOPT FSHPOFD
QSJODJQJVNFTUVOVNBCBMJPOJTJQFSUFSNJOPTEJTDSJNJOBOEJ4PMJEVNOJIJMOJTJ
SFTQFDUVBEUFSNJOPTRVJCVTDPNQSFIFOEJUVSPCTFSWBCJMFIBCFSFQSPGVOEBNFOUP
BTTVNJQPUFTU OBTDJUVSRVFFYTPMJEJEFmOJUJPOF&UDVNQMBOVNTJUTFDUJPTPMJEJ
VUSJORVF TF IBCFOT NPEP FPEFN  FU SFDUB TJU UBMJT TFDUJP QMBOJ NBOJGFTUVN FTU
OJIJMJOQMBOJBVUSFDUBFHFOFSBUJPOFPDDVSSFSF VOEFBMJRVJEJOUVTPCTFSWBCJMFTFV
RVPVOVNBCBMJPJOUVTEJTDFSOJQPTTJU PSJBUVS
4PMJEJ TFDUJPOFN FTTF TVQFSmDJFN  QMBOJ MJOFBN  SFDUBF QVODUVN PTUFOEFOEVN
FTU4FVQMBOJTFDUJPOFNFTTFMJOFBN TFVOPOQPTTFOJTJQVODUJTUFSNJOBSJ

9997  
WFSTP

-FJCOJ[T8SJUJOHT

3FDUBNEFmOJP<>
-)9997   #M

9997  
SFDUP

3FDUBNEFmOJPTFDUJPOFNQMBOJVUSJORVFTFIBCFOUFNFPEFNNPEP DVNDVSWB
GBDJFTEJWFSTBTIBCFUDPODBWBNFUDPOWFYBN%FmOJUJPJHJUVSIBFDSFDUBFNBYJN
EJTDSFUJWBFTUFUGPSNBMJTOFDUBOUVNOFHBUBEFTTFDPOWFYJUBUFNFUDPODBWJUBUFN 
TFEQPTJUJWBNBMJRVBNOPUJPOFN NBYJNFU &UIBFDOPUJPQPTTJCJMJTFTU FUTFDUJP
EJWFSTP TF IBCFOT NPEP FY IBD TVQQPTJUB UBORVBN NFOTVSB FYQMJDBSJ EFCFU  FU
QMVSBTVQQPOJUVUNPEVTEJTDSJNJOJTFYQMJDFUVS&UDVNTQBUJVNTJUVCJRVFVOJ
GPSNF FUJBNBMJRVJEFPEFNNPEPTFVUSJORVFIBCFOT JOFPTVNJQPUFTU
4FDUJPFTURVPEDPNNVOFFTUEVPCVTDPOUJOVJT OVMMBNQBSUFNDPNNVOFNIB
CFOUJCVT4JUTFDUJP74JOUDPOUJOVB9FU;FUTJU7JO9VU7JO; FSJU7TFDUJP
1PUFTUFUEJDJRVPEMJCFU7FTTFTJNVM9FUBMJRVPE;
1SPQPTJUJP$POUJOVVNDVKVTBMJRVJEFTUJO9FUJO; 7DPNNVOFIBCFOUJCVT
FTUBMJRVJEJO7)PDFSJUWFSVNOPOTPMVNEF7TFDUJPOF TFEFUJBNEF7QBSUF
PNOJDPNNVOJ$VNFOJNBMJRVJEFKVTTJUJO9FUJO; PQPSUFURVPE QFSDVSSBU 
QFSWFOJSFFY9JO;OPOTBMUV TFEQFSNFEJB*UBVUJODJQJBUEFTJOFSFFTTFJOVOP 
FUJODJQJBUFTTFJOBMJP TJOPOUPUVNTJNVM VUmUDVNTFDUJPOPOFTUQBST
TBMUFN
QFSQBSUFT DVNTFDUJPFTUQBST

&YIBDSFDUBFEFmOJUJPOFTFRVOUVSBMJB RVBFIBFDFTU VUSFDUBTJUMPDVTVOJDPSVN
BEEVPQVODUB4JUSFDUBQFS"FU# FPEFNNPEPTFIBCFOT BEEVPQVODUB-
FU. TFVRVPEMJCFUQVODUVNSFDUBF:FPEFNNPEPTF
IBCFBUBE-FU.*UBRVFFU" JUFNRVF# TFV"-".
"
/
#
FU#-#. FUDPNQPOFOEP"#-"#.4VNBOUVS
-FU.NBHJTNBHJTRVFQSPQJORVBJOUFSTFBFRVBMJUFSSFD
UBFBDDFEFOUJB EPOFDBEFBNJODJEBOUJO/ BKP/FTTF
.
VOJDVNTVBFSFMBUJPOJTBE"FU#/BNBMJVEFPEFNTF
NPEPIBCFOT BE"FU# OPOQPUFTUDBEFSFFYUSBSFDUBNFPJQTPFOJNTFBMJUFS
IBCFSFU RVBN/RVPEJOSFDUBNDBEJUJQTJT"FU#DPNNVOFNOFDJOSFDUBJQTB
"#QVODUVNEBSJQPUFTUFPEFNNPEPBE"FU#TFIBCFOT VU/BEFBTFIBCFU

5FYUO

4JFOJNTJUQVODUVNJOUFS"FU/ SFNPUJVTJOSFDUBFSJUBC" QSPQJVTBE#FUD


&SHP/FTUQVODUVNTVBFBEEVPQVODUBSFMBUJPOJTVOJDVN
)JODEVPDJSDVMBFY"FU#EFTDSJQUJQFSIPDQVODUVNUSBOTFVOUFTTFTFBMJCJOPO
TFDBOU TFEJOQVODUP/UBOHVOU VOEFFUTFRVJUVSSFDUBN"#FTTFTVNNBNSB
EJPSVN'BDJMJVTBQQBSFCJU/FTTFVOJDVNBESFDUBN RVJBTJBMJVETVNBUVSFYUSB
SFDUBNFSJUBMJUFSTJUVNBESFDUBNTJJOSFDUBFSJUFUJBNBMJUFSTJUVNBESFDUBN
"MJUFSUBNFOFYFPRVPE"#/FTUVOJDTFRVJUVSFUJBNJO"#/VOJDTFVSFDUBN
FTTFTVBFBE/SFMBUJPOJTVOJDBN QPTURVBNTFNFMEFUFSNJOBWJNVT"#SFDUBN
FTTFEFUFSNJOBUBNFY"#
"#NJIJTJHOJmDBUSFDUBNQFS"#
"#VOJDTJHOJmDBU4J"#"$ FSJU#d$
"YJPNB NBYJNVN 2VBF EFUFSNJOBOUJB TVOU FBEFN  DPOHSVB  TJNJMJB FPSVN
FUJBNEFUFSNJOBUBTVOUUBMJBWJDJTTJN RVJBVOJDB
%FUFSNJOBOTTJU" QMVSBDPNQMFDUFOT
EFUFSNJOBUVN# TJUSVSTVTEFUFSNJOBOT
- EFUFSNJOBUVN/ OFNQFFPEFNNPEP
4JU"d- EJDPFUFTTF#d/
4JU"#VOJDFU"#-/FU"d- EJDPFTTF#d/ RVJB
"#-/FYIZQ

"d-FYIZQFSHP QFSFU

"#"/TFE"#VOJD&SHP QFSEFGVOJDJ

/d#RVPEFSBUEFN
$VN EJDJNVT SFDUBN TF FPEFN NPEP TF IBCFSF BE " FU #  OPO UBNFO FPEFN
NPEPTFIBCFUBESFDUBNQFS"# FUTJFY"FU#EFUFS
"
NJOBUVS RVJBFPEFNNPEPTFIBCFUOPODVNVMBUJW TFE
:
EJTUSJCVUJWFOFRVFFOJN:"#$"#/BNIPDQPTJUP
WFSVNFTTFUGPSF:BESFDUBNQFS"#VU$BESFDUBNQFS
#
"# TFEFTU:":# JQTJOPODPOTUSJOHVOUVS"FU#]
$VNEVBFSFDUBFVCJRVFFPEFNNPEPTFJOWJDFNIBCFOUTVOUQBSBMMFMBF JEFTU
TJQVODUPVOPSFDUBF"BMJRVPNPEPTFIBCFOUFBESFDUBN# RVPEMJCFUQVODUVN
SFDUBF"FPEFNNPEPTFIBCFCJUBE# SFDUB"FSJUQBSBMMFMBBESFDUBN#&TUP
:;#; FU TJU ; SFDUB  FSJU : SFDUB QBSBMMFMB JQTJ ; &BEFN EFmOJUJP FUJBN JO
QMBOJTQBSBMMFMJTFUJODJSDVNGFSFOUJJTQBSBMMFMJT TFVDPODFOUSJDJT
FUTVQFSmDJFCVT
TQIBFSJDJTQBSBMMFMJT TFVDPODFOUSJDJT
MPDVNIBCFU
4JTJU"9#;FUTJU:MPDVTVOJDPSVNBE"# FSJU:QBSBMMFMBJQTJ;FU WJDJTTJN 
TJOU- . QVODUBJO; TJOU"-.#-. "-#-FU".#.&SHPDPN
QPOFOEPBMJUFS"#-#".&SHP:-:.
.FNPSBCJMJTIBFDDPOTFRVFOUJB"-.#-.FU"#-#".BFRVJWBMFOUSF
TPMWFOEPTDJMJDFUBMUFSVUSVNJOBFRVJSFMBUJPOFTQBSUJBMFT FUBMJUFSSFDPNQPOFOEP

9997  
WFSTP

-FJCOJ[T8SJUJOHT

)BCFNVTDPJODJEFOUJBT IBCFNVTDPOHSVFOUJBTTFVBFRVJSFMBUJPOFT IBCFNVTFU


TJNJMJUVEJOFT TFVBFRVJQBSBUJPOFT
4VQFSQPTJUJPRVB&VDMJEFTVUJUVS OJIJMBMJVEFTURVBNDPJODJEFOUJBUJPDPOHSVFO
UJVN
1VODUVNFTUMPDVTTJNQMJDJTTJNVTTFVMPDVTJORVPOPOFTUBMJVTMPDVT*UBRVFTJ#
TJUJO" FUJEFTJU#" IPDJEFNFTURVPE"FTTFQVODUVN
4QBUJVNFTUMPDVTBNQMJTTJNVT TFVMPDVTJORVPFTUPNOJTBMJVTMPDVT4J#TJU
MPDVTFUJEFTJU#JO" FSJU"TQBUJVN4J:"FSJU:TQBUJVN
4J:":# TJOPOTJU"d#
FSJU:QMBOVN)JODEVPSVNTVQFSmDJFSVNTQIBF
SJDBSVNBFRVBMJVNJOUFSTFDUJPDBEJUJOQMBOP
*EFNFTURVPE:":#:$ :FTTFSFDUBN)JODUSJVNTVQFSmDJFSVNTQIBFS
JDBSVN BFRVBMJVN  TFV EVPSVN DJSDVMPSVN BFRVBMJVN JOUFSTFDUJP DBEJU JO
SFDUBN
)JODSFDUBFTUJOUFSTFDUJPEVPSVNQMBOPSVN:":# RVJB:FTUJOQMBOPTF
DVOEVN "#  FU:":.  RVJB: FTU JO QMBOVN TFDVOEVN ". 6OEF BMJUFS
EJWJEFOEP:":#FU:.:"&SHPTJU:":#:$&SHPFTU:FTUSFDUB
:":#:$:%  FSJU: QVODUVN TFV EBUVS VOJDVN: 4FV RVBUVPS TVQFS
mDJFSVN TQIBFSJDBSVN BFRVBMJVN  TFV USJVN DJSDVMPSVN BFRVBMJVN JOUFSTFDUJP
DBEJUJOQVODUVN
4FEQSJPSBTVOUEFmOJUJPOFTSFDUBFQMBOJ TFEIPDOPOFTUEFmOJUJPQVODUJ DVKVT
BMJBNIBCFNVTEFmOJUJPOFNJUBRVFEFNPOTUSBSJEFCFU%FNPOTUSBUVSBVUFNFY
FP RVPEQPTJUJT:":#:$:%FTU:EVBSVNSFDUBSVNJOUFSTFDUJP OFNQF
FTU:JOSFDUB TFDVOEVN" # $FUJOSFDUBTFDVOEVN# $ %&SHPJOSFDUBSVN
JOUFSTFDUJPOFT RVBFOPOOJTJVOJDBFTU
%FNPOTUSBOEVNBEIVDFTUFUJBNEVBSVNTVQFSmDJFSVNTQIBFSJDBSVNJOBFRVBM
JVNTFDUJPOFNFTTFJOQMBOP FUUSJVNTVQFSmDJFSVNTQIBFSJDBSVNJOBFRVBMJVN
TFDUJPOFN FTTF JO SFDUB FU RVBUVPS TVQFSmDJFSVN
:
TQIBFSJDBSVNJOBFRVBMJVNTFDUJPOFNFTTFJOQVODUP
/FNQF TVQFSmDJFT TQIBFSJDBF DJSDB "  SBEJP ":  FU
$
"
DJSDB# SBEJP#:": TFTFDBOUJOTVQFSmDJFJOQMBOP
#
TFE TJ JO FBEFN SFDUB "# TVNBT BMJVE QVODUVN $ 
FU FY FP SBEJP $: EFTDSJCBT TVQFSmDJFN TQIBFSJDBN
FSJUFBEFNSFDUBRVBFBOUF IPDPTUFOEFOEVN
&SHP
RVBFWJT JOUFSTFDUJP EVBSVN TVQFSmDJFSVN TQIBFSJDBSVN FTU JO QMBOP &PEFN
NPEPJODBFUFSJT
/FNQFTJSFDUBTJWFBYJTTJU"# TJWF"$ FBEFNFTUSPUBUVTRVJFTDVOUFOJNPNOJB
QVODUB"YJT]

5FYUO

$PJODJEFOUJB DPOHSVB TJNJMJB BFRVBMJBTVOU RVBFFYDPJODJEFOUJCVT DPOHSVJT 


TJNJMJCVT BFRVBMJCVTFPEFNNPEPEFUFSNJOBOUVS
"DFSHPFURVBUFOVTNBKPSB RVBFNBKPSJCVTEFUFSNJOBOUVSFPEFNNPEP/PO
TFRVJUVSOFDFTTBSJPOBNCMoN 
DMo N O

JCJFPEFNNPEPEFUFSNJOBOUVSQFSN O RVPCQFSNFUUBNFOOPOFTUNBKPS
TFEQPUJVTNJOPS
M N M N O
M N O
TJUC M N
M N FUD M N O &SHPOFCDC M N M N O

9997  
SFDUP

D M N O M N
M N M N O
  M N O M N
   M M N
MO
C  D M N O M N
  M N O M

M N M N O

O OVNFSVTDVKVTEJTDFSQUJPOFTRVBFSVOUVS
F OVNFSVTEJTDFSQUJPOVN
F O
FTUOVNFSVTEJTDFSQUJPOVNOVNFSJO
F O
F O  
p F O  
 F O  

9997  
WFSTP

F O
 
F
O 

] 
F O 


 F O 


] 

F O  
 F O  
F O  
]







F O  
 F O  
 F O  
F O  
 F O  
F O  

-FJCOJ[T8SJUJOHT

$BMDVMJTJUVTGVOEBNFOUB<>
-)9997   #M

9997  
SFDUP

$BMDVMJ TJUVT GVOEBNFOUB TVNVOUVS  DPOHSVFOUJB QSBFTFOUF FU TVDDFTTJWB TFV


NPUV TJNJMJUVEJOF BQSPHSFTTVDPOUJOVPVTRVFBEFWBOFTDFOUJBN
.BHOJUVEPFBEFNTFVBFRVBMJUBTRVBFQFSTFBEDBMDVMVNTJUVTOPOQFSUJOFU FY
TJUVIBCFSJQPUFTUQFSDPOHSVFOUJBNQBSUJVN"DDFEFOUFMFHFDPOUJOVJUBUJTRVBF
QBSUFTDPNNVOFTIBCFOUJBUBNFOJOFBRVBFOPOIBCFOUFWBOFTDVOU"FRVBMJB
FUJBN TVOU RVBF TJNJMJB TVOU FU FY DPOHSVFOUJCVT EFUFSNJOBOUVS .PUV FUJBN
NFOTVSBNVTNBHOJUVEJOFN OBNBFRVBMFTTVOURVBFFPEFNUFNQPSFQFSDVSSVO
UVSMJOFBF
"URVFIBFDRVJEFNJOTVNNB
1VODUVNFTUMPDVTJORVPOVMMVTBMJVTMPDVTJOFTU
4QBUJVNFTUMPDVTDVJPNOFTBMJJMPDJJOTVOU
2VPUDVORVF" #WFM" # $ WFMBMJBRVPUDVORVFQMVSBQVODUBFPEFNNPEP
JOUFSTFTJUBTVOURVPUPUJEFNBMJB- .WFM- . /FUDTJJEFNFYUFOTVNRVPE
QVODUJT " FU # UFSNJOFUVS  QVODUJT FUJBN - FU . FPEFN NPEP UFSNJOBSJ QPT
TJU*ETJDEFTJHOP"#$-.//FNQFQPTJUPFTTF"#-.FU"$-/FU
#$./ -PDVNQVODUPSVN:EFTJHOPQFS:QVODUB: 9FUDTVOUWBSJBOUJB 
" #FUDTVOUDPOTUBOUJB

4VQFSmDJFT TQIBFSJDB FTU MPDVT PNOJVN QVODUPSVN FPEFN NPEP TJUVSVN BE
QVODUVNVOVN/FNQF:QPTJUP:"#"
1FSJQIFSJBDJSDVMJFTUMPDVTPNOJVNQVODUPSVNFPEFNNPEPTJUVSVNBEQVODUB
EVPTJNVMTFVDPMMFDUJW/FNQF:QPTJUP:".'".
FPSFNB )JOD TFRVJUVS JOUFSTFDUJPOFN EVBSVN TQIBFSJDBSVN TVQFSmDJFSVN
JEFN FTTF RVPE QFSJQIFSJBN DJSDVMJ :"'" FU :-'- mBU DPNQPOFOEP
:"-''"-'"- /BN JO IPD DBMDVMP ''' 0QPSUFU BVUFN QVODUVN '
DPNNVOF EVBSVN TVQFSmDJFSVN TQIBFSJDBSVN EBSJ BMJPRVJ OFD EBSJ QPUFSJU :
DPNNVO

5FYUO

7JDJTTJNTJEFUVS:"-'"- FSJUFUEJWJEFOEP:"'"FU:-'-
-PDVTPNOJVNQVODUPSVNRVPSVNRVPEMJCFU JUBTFIBCFUBEVOVNQVODUVNVU
BEBMJVE  TFVBEEVPQVODUBEJTUSJCVUJW
FTUQMBOVN4JU:":# :FTUQMBOVN
1MBOVNFUJBNEFmOJSJQPUFTUTFDUJPTQBUJKVUSJORVFTFIBCFOTFPEFNNPEP
6OEFDPOTFRVFOTVUBCVOBQBSUFEBUPTVNUPQVODUP"BCBMUFSBQBSUFIBCFSJ
QVODUVN#SFTQPOEFOT&BNRVFTVQFSmDJFNTVNTJp
4DIPMJVN-PDVTPNOJVNQVODUPSVN RVPSVNRVPEMJCFUJUBTFIBCFUBERVPEMJ
CFUFYUSJCVTQVODUJTEJTUSJCVUJWFTUSFDUBTJU:":#:$FSJU:SFDUB]
FPSFNB *OUFSTFDUJP EVPSVN QMBOPSVN JEFN FTU RVPE SFDUB /BN TJ EFUVS
:":#:$IBCFCJUVSFUEJWJEFOEP:":#FU:$:#FUWJDJTTJNTJQPTUF
SJVTEFUVS IBCFCJUVSDPNQPOFOEPFUQSJVT
4DIPM " TVQFSmDJF TQIBFSJDB BE MJOFBN DJSDVMBSFN QSPDFEJUVS DPNQPOFOEP 
TVQFSmDJFQMBOBBEMJOFBNSFDUBNEJWJEFOEP
FPSFNB*OQMBOPMPDVTQVODUPSVNFPEFNNPEPTFIB
"
CFOUJVNBEEVPQVODUBEJTUSJCVUJWFTUSFDUB4JOUJOQMBOP
:
:
QVODUB"FU#FUMPDVT: JUBVUTJU:":#%JDP:FTTF
SFDUBN4FVSFDUBFTUTFDUJPQMBOJVUSJORVFTFIBCFOTFPEFN
#
NPEP
1FSUSJBRVBFWJTQVODUBEVDJQPUFTUQMBOVN
%BUJTEVPCVTQVODUJTEBUVSQMBOVNVUSJORVFTFIBCFOTFPEFNNPEP
%BUPQMBOPFUEBUPVOPIPSVNQVODUPSVNEBUVSFUBMUFSVN
3FDUBFFYUSJCVTQVODUJTGPSNBUBF EVPCVTFYJMMJTRVJCVTRVFNFEJBF TVOUJOFP
EFNQMBOP
1PUFTUmFSJVUEVBFTVQFSmDJFTTQIBFSJDBFTJCJPDDVSSBOUJOVOJDPQVODUP$VN
FOJNQFSJQIFSJBDJSDVMJDPOUJOVNJOPSBDNJOPSFTTFQPTTJU UBOEFNFWBOFTDFUJO
QVODUVN JEQVODUVNDBEFUJOFBOEFNSFDUBNDVNQVODUJTDJSDBRVBFTVQFSmDJFT
TQIBFSJDBFEFTDSJCVOUVS
3FDUBFTUMPDVTQVODUPSVNBEEVPQVODUBEBUBVOJDPSVN JEFTUMPDVTDPOUBD
UVVNTVQFSmDJFSVNTQIBFSJDBSVN*EQVODUVNFTUDFOUSVNDJSDVMPSVNPNOJVN
JORVJCVTTFTFDBOUTVQFSmDJFTTQIBFSJDBFDJSDBFBEFNCJOBQVODUBEFTDSJQUBF]
%VPQMBOB"FU#TFTFDBSFBMJVEQMBOVNEJDFOUVSBEBOHVMPTSFDUPT TJTF
IBCFBOUTJVUSJORVFTFIBCFBUFPEFNNPEPBEFKVTTFHNFOUB
$PSPMM$VNQBSTJUSBUJPVUSJVTRVF FUJBNQMBOVN#TFDBCJUQMBOVN" VUVUSJO
RVFTFIBCFBUFPEFNNPEPBETFHNFOUB
4FDUJP$%FSJUSFDUB DVNFOJNQMBOVNVUSJORVFTFIBCFBUFPEFNNPEPFUJBN
TFDUJPTFIBCFUVSTJD

9997  
WFSTP

9997  
SFDUP

-FJCOJ[T8SJUJOHT

4JEFmOJUJPSFDUBFTJU VUQMBOVNVUSJORVFTFDFUFPEFNNPEPPTUFOEFOEVNFTU 
SFDUBNBEUSJBQVODUBTFIBCFSFFPEFNEJTUSJCVUJW
4JU SFDUB : QMBOVN QBHJOBF VUSJORVF TFDBOT FPEFN NPEP  BEFPRVF TF FPEFN
"
NPEP IBCFOT EJTUSJCVUJW BE QVODUB " FU # TJU
QMBOVN FPEFN NPEP TF IBCFOT BE QVODUB " FU
#JEVUJRVFUSBOTFCJUQFSSFDUBN:4VNBOUVSJO
&
%
$
SFDUB:QVODUB$FU% JUBVUTJU$"%"FSJUFU
:
:
$#%#&SHPSFDUBTFIBCFOTFPEFNNPEPBE
$FUBE%FTUFBEFNDVNFBRVBFUSBOTJUQFS"FU
#
#RVBFTFDBU"#JO&4FDBUBVUFN RVJBQFSEVP
TFHNFOUBUSBOTJU  FSHP FU QFS FPSVN NFEJVN TFV TFDUJPOFN )BF SFDUBF TFDBOU
TF BE BOHVMPT SFDUPT OBN VUSJORVF TF IBCFOU FPEFN NPEP BMUFSBN BE BMUFSJVT
TFHNFOUB
7JEFOEVNBOFYJJTPTUFOEJQPTTJUQFSEVPQVODUBEBUBOPOOJTJVOJDBNQPTTF
USBOTJSFSFDUBN/POOJTJVOJDBFTUSFDUBBEEVPQVODUB"FU#FPEFNNPEPTF
IBCFOT1PSSPTJOU$FU%UBMJB VUFPEFNNPEPTFIBCFBU"BE$VU"BE% VOEF
FUJBNFPEFNNPEPTFIBCFCJU#BE$VU#BE%*UBRVF"FU#DBEFOUJOSFDUBN
FPEFNNPEPTFIBCFOUFNBE$FUBE%3FDUBBVUFNFPEFNNPEPTFIBCFOTBE
$FUBE%FTUVOJDB4FEWJEFPOPOEVNIJODTFRVJ RVPEFUJBNSFDUBQFS"FU#
TJUVOJDBEJDFUFOJNBMJRVJTGPSUBTTFBMJBNSFDUBNUSBOTJSFQFS"FU# RVBNRVBF
FPEFNNPEPTFIBCFUBE$FUBE%]
9997  
WFSTP

4J PNOJB BE QMBOVN SFWPDFNVT  SFDUBNRVF EFmOJBNVT RVBF QMBOVN VUSJORVF
TFDBUFPEFNNPEP BEFPRVFTVNUPQVODUPJOVOPTFHNFOUPQMBOJ TVNJFUQPTTF
JOBMUFSPTFHNFOUPQVODUVNRVPEFPEFNNPEPTFIBCFBUBEJMMBNWJEFOEVNBO
IJODQPTTJUSFDUBNTBMUFNJOQMBOPFTTFQFSEVPQVODUBVOJDBN"TTVNFOEVNFTU
mHVSBNQMBOBNDVJVTFYUSFNBDBEVOUJOBMJRVJEQMBOVNDBEFSFJQTBNJOJEFN
QMBOP%FTDSJCFNVTDJSDVMVNJOQMBOP TFVMJOFBNJOQMBOPEFTDSJQUBNFPEFN
NPEPBEVOVNQVODUVNQMBOJTFIBCFOUFN4VNUJTUSJCVTQVODUJTJODJSDVMPFU
EVDUBSFDUBJOUFSEVPQVODUBNFEJB FUJOUFSBMJBQVODUBFUJBNNFEJB IBFSFDUBF
DPODVSSFOU JO DFOUSP "EFPRVF OPO QPTTVOU FTTF QBSBMMFMBF  TFDVT GPSFU  TJ USFT
SFDUBFGVJTTFOUTVNUBFJOSFDUB TFVJODJSDVMPJOmOJUMPOHJORVVNDFOUSVNIB
CFOUF RVPDBTVmFSFOUQBSBMMFMBF/#
)JODUSJCVTQVODUJTEBUJTEFUFSNJOBUVT
FTUDJSDVMVT
$JSDVMJPNOFTEFTDSJQUJFYEVPCVTQVODUJT"FU# RVJTJCJPDDVSSVOU EFCFOUTJCJ
PDDVSSFSFJOEVPCVTQVODUJT$FU% OBNSFDUBQFS"
$
FU# QMBOVNTFDBUVUSJORVFFPEFN FSHPRVPEmUJO
VOBQBSUFEFCFUFUmFSJJOBMJB FUQVODUBJOUFSTFDUJP
"
#
OJT$FU% FPEFNNPEPTFIBCFCVOUBE"FU#4FE
SFDUBJOUFS$FU%TFNQFSDPOUJOVEFDSFTDFSFQPUFTU
%

5FYUO

EPOFDFWBOFTDBUJOQVODUVN FUUVODDJSDVMJTFUBOHFOU
$
*EQVODUVNFSJUTVBFSFMBUJPOJTVOJDVNBE"FU# VCJ$
#
"
FU%DPJODJEVOU0TUFOEFOEVNFTUJEDBEFSFJOSFDUBN
%
DVN"FU#FUQBUFURVJBQVODUVNOPODBEJUJOBMUF
SVUSVN TFHNFOUPSVN QMBOJ  SFDUB QFS "# GBDUPSVN 
BMJPRVJ OPO FTTFU VOJDVN TVBF SFMBUJPOJT BE QVODUB "
FU # &SHP DBEFU JO TFDUJPOFN TFV SFDUBN &SHP SFDUB FTU MPDVT QVODUPSVN BE
EVPQVODUB"FU#VOJDPSVNTFVMPDVTPNOJVNDPOUBDUVVNCJOPSVNDJSDVMP
SVNDJSDB"FU#EFTDSJQUPSVN1BUFUFUSFDUBN"#FTTFTVNNBNSBEJPSVN TFV
"$ #$
)JODQBUFUPNOJBQVODUBQMBOJFTTFTVJTJUVTVOJDBBEUSJBQMBOJQVODUBOPOJO
EJSFDUVNKBDFOUJB4JOUQVODUBUSJB" # $ RVBSUVN%EJDP
$
OPOQPTTFBMJVESFQFSJSJFJVTEFNTJUVTBE" # $+VOHBUVS
%
$%  JQTJ "# PDDVSSFOT JO & TJ $% FTTFU QBSBMMFMB JQTJ #& 
TVNBUVS#%RVBFOPOFSJUQBSBMMFMB
%TVJTJUVTFTUVOJDVN
#
BE$FU&FSHPFUBE"FU#FU$RVJB&TJUVTVOJDVNFTUBE
"
"FU#
&

1BUFUFYIJTDJSDVMVNDJSDVMPPDDVSSFSFJOEVPCVTQVODUJT$FU%SFTQPOEFOUJ
CVT TFEPTUFOEFOEVNFTTFUOPOQPTTFPDDVSSFSFJOQMVSJCVT TFEIPDOPOPQVTBE
QSBFTFOUFNEFNPOTUSBUJPOFNVCJFDJUQSJVT
*OVOJDJTMJDFUQSPDFEFSFDPNQPOFOEPOPOEJWJEFOEP9TVJTJUVTVOJDVNFTUBE
"FU# FUBE#FU$FSHPFUBE" # $4FEOPOTFRVJUVSRVPETVJTJUVTVOJDVN
FTUBE" # $FTTFFUBE" #
&MFHBOTSBUJPDJOBUJPJOVOJDJTQFSEFUFSNJOBUBQPTTVOUTVCTUJUVJEFUFSNJOBOUJB
TJU"VOBE#$ TJU$VOBE%& FSHP"VOBE# % &

-FJCOJ[T8SJUJOHT

-FUUFSUP4DIFOL</PWFNCFS>
-#S #M

-#S
SFDUP

"NPOTJFVS4DIFODL $POTFJMMFSEF4"4EF4BYP.FJOVOH.BJOVOHFO
%SFTEF DFEF/PWFNCS

.POTJFVS

-#S
WFSTP

+FTQFSFEBWPJSWFSTMBmOEFMIZWFSVOHBSPOIPSPMPHFSEPOUPOBCPOOFPQJ
OJPO FURVPODSPJUBTTTEJMJHFOUFUJOEVTUSJFVYQPVSFYFDVUFSNBNBDIJOF"SJUI
NFUJRVF$FQFOEBOUKFWPVTTVJTPCMJH .POTJFVS EFMBCPOU RVFWPVTBWFTFV 
EFNFDIFSDIFSVOPVWSJFS
.POT 1JDBSE B EKB CJFO FYQMJRV MVTBHF EFMB EJPQUSF BSNF QBS VO UFMFTDPQF
QPVSMFTOJWFBVY FUPOFOQFVUUJSFSEFTVTBHFTTFNCMBCMFTFODPSQPVSEBVUSFT
NFOTVSBUJPOT
4J MF MJWSF EV 15BRVFU TF USPVWF 8PMGFOCVUFM KZ WFSSBZ MB EFNPOTUSBUJPO EF
M"YJPNFRVFEFVYESPJUFTOFQFVWFOUQPJOUBWPJSVOTFHNFOUDPNNVOOZ DF
RVJMGBVUBEKPVUFS
DPNQSFOESFVOFTQBDFPVTFSFODPOUSFSQMVTEVOFGPJTNBJTKF
OFWPZQBTDPNNFOUJMBJUQSFVTTJS TBOTTFTFSWJSPVEFRVFMRVFEFmOJUJPOJOUFM
MJHJCMFEFMBMJHOFESPJUF RV&VDMJEFOFEPOOFQPJOU
PVEFRVFMRVFBVUSF"YJPNF
$MBWJVTBQQPSUFMBEFNPOTUSBUJPOEF1SPDMVTRVJTVQQPTFVOFBVUSFFOVODJBUJPO
RV&VDMJEFBGPVSSPCSFQUJDFNFOUEBOTVOFEFmOJUJPO TBWPJSRVFMBESPJUFRVJ
QBTTFQBSMFDFOUSFEVDFSDMFMFDPVQFFOEFVYQBSUJFTDPOHSVFOUFTJMFTUWSBZRVFMF
NNF]1SPDMVT TJKFNFOTPVWJFOTCJFO
SBQQPSUFVOFEFNPOTUSBUJPOEFDFUUFCJ
TFDUJPO RVJMBUUSJCVFBMFTEF.JMFT.BJTBQSFTBWPJSDPOTJEFSBUUFOUJWFNFOU
DFUUF EFNPOTUSBUJPO  KBZ USPVW RVFMMF TVQQPTF UBDJUFNFOU RVFMRVF DIPTF  RVJ
EFWPJUFUSFQSPVW4BWPJSRV"#$FU"E$TPOUDPOHSVFOUFT PVRVPOQFVUUSBOT
QPTFS"#$FU"E$TBOTDIBOHFSMBTJUVBUJPOE"$ DFRVJOFSFVTTJSPJUQPJOUTJ"$
FUPJUVOFMJHOFDPVSCFDPNNF"%$"JOTJBMFTEFWPJUEFNPOUSFSMBQPTTJCJMJU

5FYUO

EFDFUUFUSBOTQPTJUJPOQVJTRVFMMFOFSFVTTJURVFEBOT
E
MFDBTRVF"$FTUESPJUF0SKFMBQSPVWFQBSMBEFm
OJUJPO EF MB ESPJUF  EPOU KBZ DPVUVNF EF NF TFSWJS
$
FOUSFBVUSFT FURVFKFKVHFVOFEFTNFJMMFVSFT
RVJFTU "
%
RVFMBESPJUFOBQBTEFTGBDFTEJFSFOUFT DPNNFMB
DPVSCF RVJFOBVOFDPODBWFFUMBVUSFDPOWFYF%PV
#
JM FTU NBOJGFTUF  RVF QPVSWFV RVF MB MJHOF "#$ TPJU
DPOHSVFOUFMBMJHOF"E$ MBmHVSFQMBOF"#$TFSBDPOHSVFOUFMBmHVSFQMBOF
"E$"JOTJKFDSPJTEBWPJSTVQQMFQBSDFUUFDPOTJEFSBUJPO DFRVJNBORVPJUBVY
EFNPOTUSBUJPOTEFDFT"YJPNFT
+BJUSPVWFODPSEBVUSFTEFGBVUTEBOTMFTEFNPOTUSBUJPOTE&VDMJEFQBSFYFNQMF
EBOTMBQSPQQSFNJSFEVQSFNJFSMJWSF JMTVQQPTFRVFMFTEFVYDFSDMFTTFSFODPO
USFOU TBOTMBWPJSQSPVW PVTBOTFOBWPJSGBJUVOBYJPNF]
-BEFmOJUJPOEFMB-JHOFESPJUF RVFKFWJFOTEFEPOOFS QBSPJUFTUSFMBQMVTQSPQSF
GBJSFMFTVQQMFNFOUEFT&MFNFOT$FMMFRVJBQM"SDIJNFEFOFQBSPJTUQBT
BWPJS QM  &VDMJEF  BVUSFNFOU JM OBVSPJU QPJOU FOUSFQSJT EF QSPVWFS RVF EBOT
VOUSJBOHMFSFDUJMJHOFVODPTUFFTUUPVTKPVSTNPJOESFRVFMFTEFVYBVUSFT DFRVJ
OFTU RVVO DPSPMMBJSF EFMB EFmOJUJPO PV QSPQSJFU E"SDIJNFEF +F USPVWF RVJM
TFSBVUJMFMBQFSGFDUJPOEFM"OBMZTFEFMBTDJFODFEFEPOOFSMFNPZFOEFQSPVWFS
MFTQSPQSJFUTQBSDIBDVOFEFTEJFSFOUFTEFmOJUJPOTEVTVKFURVPOQFVUEPOOFS
PVCJFOEFQPVWPJSQSPVWFSDIBRVFQSPQSJFUSFDJQSPRVFEVOTVKFUQBSRVFMRVF
BVUSFQSPQSJFUSFDJQSPRVFRVFDFTPJUEVNFNFTVKFU&UUBOURVPOOFQFVUQBT
DFMB  PO EPJU UFOJS QPVS BTTFVS  RVF MF TVKFU OFTU QBT FODPS BTTT BQQSPGPOEJ
$FTUVOEFTQSFDFQUFTEFNB-PHJRVF CJFOEJFSFOUFEFMB-PHJRVFPSEJOBJSF4J
DF.$PFUT"VUFVS)PMMBOEPJTEPOUWPVTQBSMT .POTJFVS UJSFMFT"YJPNFT
E&VDMJEFEFMBEFmOJUJPOE"SDIJNFEF JMGBJUVOFCPOOFWFOVSF FUBJEFMBQFS
GFDUJPOEFMBTDJFODF
7PT TJY EJFSFOUFT EFNPOTUSBUJPOT &NQJSJRVFT EFMB NF EV QSFNJFS EFT &MF
NFOT NFSJUFOUTBOTEPVUFEFUSFQVCMJFTFUQPVSSPOUFUSFJOTFSFTEBOTMFTNJT
DFMMBOFBEF#FSMJO&OWPJMVOF RVFKBZGBCSJRVFBVUSFGPJT FUWPVTWFSSFTTJFMMF
FTUDPNQSJTFQBSNJMFTWPUSFT

-#S
SFDUP

-FJCOJ[T8SJUJOHT

0OUIFVOJWFSTBMJUZPG/VNCFS BOEPO5JNF<>
GSPN-)9997   #M

9997  
SFDUP

2VPOJBNKBNDPOTUBUOPOOJTJNBHOJUVEJOFNTJUVNRVFFUPSEJOFNJONBUIF
NBUJDJT RVBFSJ  FU RVJEFN RVPE MJDFU DFSUVN NJOJNRVF WBHVN BD HFOFSBMFN
PTUFOEFOEVNOVODFTUIBFDPNOJBEFUFSNJOBSJQFSTPMBNNBHOJUVEJOFNFUNB
HOJUVEJOFNEFOJRVFQFSOVNFSPTBFTUJNBSJQPTTF6OEFTFRVJUVSBEPNOJBQSP
CMFNBUBTPMWFOEBOPOOJTJOVNFSPSVNRVPSVOEBNJOWFTUJHBUJPOFPQVTFTTF"D
QSJNVNPSEPTJWFQSJVTBDQPTUFSJVTOPOOJTJSBUJPOFNVUBUJPOVNRVBFJOSFCVT
DPOUJOHVOU DPOTJEFSBSJQPUFTU
.VUBUJPOFTBVUFNPNOFTNVUBUJPOFNMPDJIBCFOUBEKVODUBNQFSRVBNDPHOPTDJ
FUBFTUJNBSJQPTTVOU&YFNQMJHSBUJBNPUVTMPDBMJTMJRVPSJTJOUIFSNPNFUSPJOEJDBU
NVUBSJHSBEVNDBMPSJTBVUGSJHPSJT.PUVTBVUFNMPDBMJT TJWFMPDJNVUBUJPTJNVM
FUMPDVNJOWPMWJUFUNVUBUJPOFNTJWFUFNQVTUFNQVTFOJNOPOOJTJQFSNVMUJ
UVEJOFNNVUBUJPOVNDPHOPTDJNVT JOQSJNJTTJFBFNVUBUJPOFTTJOUBFRVBCJMFT
UVODFOJNNBHOJUVEPUFNQPSJTFYBDUEFUFSNJOBUVSQFSOVNFSVNNVUBUJPOVN 
FYFNQMJ HSBUJB QFS OVNFSVN WJCSBUJPOVN GVOFQFOEVMJ  WFM QFS OVNFSVN EJF
SVNOBUVSBMJVNBCVOPNFSJEJFBEBMUFSVN WFMSFEJUVNTUFMMBFmYBFBEQSJPSFN
MPDVN$PHOPTDJUVSBVUFNIBFDBFRVBCJMJUBTNVUBUJPOVNUVNQSJPSJFYDBVTB
JUBJTPDISPOJTNVTQFOEVMPSVNEFNPOTUSBSJQPUFTU
UVNQPTUFSJPSJFYFFDUV
DPNQBSBOEPEJWFSTJHFOFSJTNVUBUJPOFTJOUFSTF FYFNQMJHSBUJBEJFSVNBFRVBMJUBT
QFSIPSPMPHJVNGVOFQFOEVMPBOJNBUVNBFTUJNBUVS
4JKBNBMJRVPE.PCJMFJOUFMMJHBNVTGFSSJ FUJOFPQVODUVNRVPEEBNBTTJHOFNVT
FKVT QVODUJ MPDVT TVDDFTTJWVT TFV WFTUJHJVN FSJU MJOFB RVBFEBN  FU RVJEFN BMJB
BURVFBMJBQSPVUQVODUJNPUVTDPNQPOJUVSFYEJWFSTJTNPUJCVTDFMFSJUBUFBDEJSFD
UJPOFWBSJBOUJCVT

5FYUTOO

0O(FPNFUSZ<>
GSPN-)9997   #M

(FPNFUSJB USBDUBU EF SFSVN NBHOJUVEJOF FU mHVSB *UBRVF EVBCVT TDJFOUJJTCTV
CPSEJOBUBFTU VOJEFNBHOJUVEJOFJOHFOFSFFUNBHOJUVEJOVNDPNQBSBUJPOFTJWF
BFRVBMJUBUFFUSBUJPOFBMUFSJEFSFSVNGPSNJTJOHFOFSFTJWFEFSFSVNTJNJMJUVEJOF
FUEJTTJNJMJUVEJOF1SJPSTDJFOUJBEFNBHOJUVEJOFFUBFRVBMJUBUFFHSFHJDVMUBFTU
QPTUFSJPSEFGPSNJTFUTJNJMJOPOBFRV$VJVTUBNFOVTVTFTUJOTJHOJT RVFNOVOD
GBDJMJOFDJOFMFHBOUJTQFDJNJOFPTUFOEFNVT

9997  
SFDUP

-FJCOJ[T8SJUJOHT

0O4QBDFBOE1PJOU<>
GSPN-)9997   #M

9997  
SFDUP

0SEJOFNFEJUBOUJEFSFCVTHFPNFUSJDJTBOUFPNOJBPDDVSSFOUEVP 4QBUJVNTDJMJ
DFUJQTVNBCTPMVUVN JORVPQFSTFOJIJMBMJVEDPOTJEFSBSJQPUFTURVNFYUFOTJP
FUQVODUVNJORVPOJIJMBMJVEDPOTJEFSBSJQPUFTU RVNTJUVT4QBUJVNOPOIBCFU
TJUVNFUQVODUVNOPOIBCFUFYUFOTJPOFN4QBUJVNFTUJOmOJUVNFUQVODUVNFTU
JOEJWJTJCJMF4QBUJVNFTUMPDVTPNOJVNQVODUPSVN
.FEJVNJOUFSQVODUVNFUTQBUJVNJOmOJUVNFTUFYUFOTVNmOJUVN JEFYUFOTJ
POFNIBCFUFUTJUVN"TTJHOBSJQPUFTUBMJRVPEQVODUVNFYUSBJQTVN*QTVNJOFTU
TQBUJPJOmOJUP BEBMJVERVPEMJCFUIBCFUTJUVN
1VODUBRVPUDVORVFOVNFSPmOJUBJOUFMMJHJQPTTVOUFTTFJOVOPTQBUJPmOJUP

5FYUTOO

'SPN4DJFOUJBNBUIFNBUJDBHFOFSBMJT<>
GSPN-)9997   #M

1SPSTVTVUEJDFUSFDUBNDBEFSFJOUSBTVQFSmDJFN JNMJOFBNRVBOUVNWJTMPOHBN
TFNQFSJUBJOWPMWJBDDPNQMJDBSJQPTTF VUDBEFSFRVFBUJOUSBTVQFSmDJFNRVBOUV
NWJTQBSWBNOPOJEFUBNFOOJTJMBYFJMMPTFOTV RVP&VDMJEFTVTVTFTU EJDFSF
BVEFCJU MJOFBNRVBOUVNWJTNBHOBNFTTFNJOPSFNTVQFSmDJFRVBOUVNWJTQBSWB
OFRVFFOJNDPNQBSBSJQPTTVOU"MJPRVJJODJEFNVTJOFBOEFNDVN&VDMJEFEJ
DVMUBUFN/BNTJMJOFBFTUNJOPSTVQFSmDJF NFEJBRVFJOUFSTVQFSmDJFNFUQVOD
UVN JUBRVFDJSDVMVTDPOUJOVEFDSFTDFOTEPOFDJOQVODUVNFWBOFTDBUBMJRVBOEP
mFUMJOFBFBFRVBMJTRVPEFTUBCTVSEVN

)JODBQQBSFUDPNQBSBSJJOUFSTFQPTTF FUJBNRVBFOVMMVNIBCFOUDPNNVOFFMF
NFOUVN4JOUEVPDJSDVMJVOVTEJBNFUSVNIBCFOTQPMMJDBSFN BMUFSCJQPMMJDBSFN 
QBUFU BC TJNJMJUVEJOFN mHVSBSVN 
3
FTTFVUDJSDVNGFSFOUJBDJSDVMJ3425
BEEJBNFUSVN23JUBWJDJTTJNDJSDV
9
NGFSFOUJBNDJSDVMJ9:7;BEEJBNF
4
5
:
;
USVN 79 BEFPRVF DJSDVNGFSFOUJBN
BE DJSDVNGFSFOUJBN VU EJBNFUSVN
7
BE EJBNFUSVN  BURVF BEF VU EJB
NFUFS23EVQMBFTUEJBNFUSJ79JUB
2
DJSDVNGFSFOUJBN3425EVQMBNFTTF
DJSDVNGFSFOUJBF9:7;QBSJRVFKVSFVURVBESBUVNDJSDVMP3425DJSDVNTDSJQUVN
RVBESVQMVNFTURVBESBUJDJSDVMP9:7;DJSDVNTDSJQUJJUBDJSDVMVNJMMVNIVKVT
RVBESVQMVNFTTFFUJOVOJWFSTVNDJSDVNGFSFOUJBTFTTFVUEJBNFUSPT TFEDJSDVMPT
VURVBESBUBEJBNFUSPSVN-JDFUJOUFSJNOPOMJDFBUDJSDVMPTSFTPMWFSFJOFMFNFOUB
TFVQBSUJDVMBTPNOFTDPOHSVFOUFTJOUFSTFFYRVJCVTVOVTBFRVFBURVFBMJVTDPN
QPOBUVSDJSDVNGFSFOUJBFBVUFNJOBFRVBMFTOVMMBTPNOJOPQBSUJDVMBTDPOHSVFOUFT
IBCFBOU OFEVNPNOFT

9997  
WFSTP

9997  
SFDUP

9997  
WFSTP

-FJCOJ[T8SJUJOHT

&YIJTRVJEFNJOUFMMJHJUVSVOJDBNFYRVJTJUBFTUJNBOEJSBUJPOFNOPODPOTJTUFSF
JODPOHSVFOUJB TFVSFQFUJUJPOFDFSUBFNFOTVSBFJOUFSJNGBUFOEVNFTUIBODFTTF
NBYJNNBOJGFTUBNVOEFFBTPMBVTVTFTU&VDMJEFT FUIPDJQTVNRVPEDJSDV
MJTVOUVURVBESBUBEJBNFUSPSVN EFNPOTUSBWJUQFS3FDUJMJOFB OFNQFQPMZHPOB
JOTDSJQUB FU DJSDVNTDSJQUVSB  RVJQQF RVBF NFOTVSBN FYBDUBN NBHJT QBUJVOUVS
4VNJUBVUFNDJSDVMPTUBMJCVTQPMZHPOJTEJFSSFUBNQBSVNRVNWFMJTBURVF
BEFFSSPSFNJODPODMVTJPOFFTTFNJOPSFNFPRVFNRVJTQPTTFUBTTJHOBSF JEFTU
OVMMVN

&BEFNSFEVDUJPBENFOTVSBNRVBOEBNDFSUBNSFQFUJUJPOFGPSNBOUFNRVBOUJ
UBUFTBFTUJNBOEBTBEIJCJUBNFFTUFUJBNJOJMMJTRVBFQFSTFOPOQPTTVOUmHVSJT
BVUJNBHJOBUJPOFDPNQSFIFOEJ RVBMFRVJEFTUWJTNPUSJY

)PNPHFOFBJHJUVSTVOURVBFBEDPNNVOFNNFOTVSBNSFEVDJQPTTVOU WFMBCTP
MVUF WFMJUBVUFSSPSQPTTJUFTTFRVBOUVNWJTQBSWVT&UFBEFNVNRVBFJOUSBUPUVN
SFQFSJVOUVS  TFE JUB VU JQTJ UPUJ TJOU IPNPHFOFB  BQVE .BUIFNBUJDPT FYRVJTJU
QSPDFEFOUFTQBSUFTBQQFMMBOUVS VOEFMJOFBOPOFTUQBSTTQBUJJ


5FYUTOO

'SPN(FPNFUSJBEFUFSNJOBUPSJB<>
GSPN-)9997   #MBOE

(FPNFUSJBEFUFSNJOBUPSJBDPNNPEJUBUFN$BMDVMJQSPNJUUJU%FUFSNJOBUJPJEFB
MJT RVBFEBN QSPEVDUJP FTU UVN FKVT RVPE EFUFSNJOBUVS  UVN FKVT RVPE JO EF
UFSNJOBUPDPOUJOFUVS&UMPDVTPNOJVNTVJBEEBUBTJUVTVOJDPSVNFTUFYEBUJT
EFUFSNJOBUVTQSPEVDUVNFUJBNEJDFUVSSFTVMUBOT
1VODUVNVOVNOJIJMBMJVEEFUFSNJOBU/FDRVJDRVBNBEFSFQFSJUVSRVPETJU
TVBFSFMBUJPOJTVOJDVNBEQVODUVNEBUVN BEFPRVJUBMJVNMPDVTFYQVODUPEF
UFSNJOBUVT GPSFU "D QSPJOEF  TBMWP TVP BE QVODUVN EBUVN TJUV NPCJMF TJUVN
NVUBSFQPUFTU
1VODUBEVPBMJRVJEEFUFSNJOBOUBMJPRVJOFDUSJB BVUQMVSBRVJDRVBNEFUFSNJOB
SFU/POQPUFSJUSFEEJSBUJPSFTVMUBOUJVNFY" # $OJTJQFSSFTVMUBOUJBFY"FU# 
FU"FU$ FU#FU$2VPETJRVPUDVORVFQVODUBOJIJMEFUFSNJOBSFOU OVNRVBN
RVJDRVBNGPSFUTVBFTJUVBUJPOJTVOJDVNBEEBUBRVBFDVORVF
3FDUBFTUMPDVTPNOJVNQVODUPSVNTVJBEEBUBEVPQVODUBTJUVTVOJDPSVN

9997  
WFSTP

-FJCOJ[T8SJUJOHT

0OQBSBMMFM-JOFT<>
GSPN-)9997   #M

9997  
WFSTP

%VBT SFDUBT BFRVJEJTUBOUFT FTTF JO FPEFN QMBOP UBDJU BTTVNTJU &VDMJEFT  OBN
FUTJQBSBMMFMBTEFmOJFSJUEVBTSFDUBTJOFPEFNQMBOPOPODPODVSSFOUFT UBNFOOV
TRVBNQSPCBWJUQBSBMMFMBTRVBTEFmOJWJUFUBFRVJEJTUBOUFTSFDUBT OVMMPBEJEFN
QMBOVNSFTQFDUVBTTVNUBT
FBTEFNFTTF)PDWFSPDVNNBHOJNPNFOUJTJU JUB
TVQQMFPQSJNVNPTUFOEFOEVNQFSQVODUVN"OPOOJTJVOBNQPTTFEVDJSFDUBF
EBUBF#$QBSBMMFMBN"(&YQVODUP"JOSFDUBN#$BHBUVSOPSNBMJT"#&UQFS
JQTBN#$BHBUVSQMBOVN$#%SFDUVNTFVOPSNBMFBESFDUBN"#&UNPWFBUVS
QFS#$SFDUB#"VUFKVTWFTUJHJBTJOU'(  '
(
BOHVMPJO'TFNQFSSFDUPBE
QMBOVN$#%.BOJGFTUVNFTUSFDUBN"#WFM'(TFNQFSNBOFSFJOQMBOP$#"
RVPEQMBOVN$#%OPSNBMJUFSTFDBUJOSFDUB#$ FUFBOEFNSFDUBN'(JOFPEFN
QMBOP$#"EFTDSJWFSFSFDUBN"(/FRVFBMJBNSFDUBNQBSBMMFMBNJQTJ#$QFS"
QPTTFB'(EFTDSJCJQVODUP(EVNBOHVMVTJQTJVT'(BEQMBOVN$#%NBOFU
SFDUVT2VPETJFSHPBMJBSFDUBQBSBMMFMBJQTJ#$QFS"EVDJQPUFTU PQPSUFUVUBOHV
MVTSFDUBF#"QFS#$JODFEFOUJTFUQVODUP#QFSQVODUB'  '
USBOTFVOUJTBMJDVCJ
VUJO'TJUPCMJRVVTBEQMBOVN$#% BEFPRVFSFDUBRVBFWFTUJHJBSFQSBFTFOUBU
JQTJVT #" TJU '&  '
&
 +BN QMBOVN #"& TFDFU QMBOVN ("*  QBSBMMFMVN JQTJ
QMBOP$#% JO"* JUBRVFQVODUVN&DBEFUJOUSBEVPQMBOBQBSBMMFMB+VOHBUVS
"&DVNBOHVMVT#"*TJUSFDUVT RVJBQMBOVN("*FTUSFDUVNBE#" FUJOFPEFN
QMBOPSFDUB"&DBEBUJOUSB"#FU"* FSJUBOHVMVT#"&BDVUVT&Y#BHBUVSJO"&
OPSNBMJT #-  FSJU FSHP #- NJOJNB  # BE "& RVPE TVQQPOP EFNPOTUSBUVN

TFE #- NJOPS FTU RVN #"  FSHP #"
%
OPOFTUNJOJNBJOUFS#$FU"& DPOUSB
IZQPUIFTJO2VJBFSHPQFSQVODUVN"
'

'
$
OPO OJTJ VOB EVDJ QPUFTU BFRVJEJTUBOT
#
#$ RVBFJOFPEFNTVOUQMBOP FSHP
JUB RVBTDVORVF BFRVJEJTUBOUFT FTTF JO
&

FPEFNQMBOP*OQMBOPBVUFNNBOJGFT
UVNBFRVJEJTUBOUFTOPTUSBTFUQBSBMMFMBT
&
*
BC&VDMJEFEFmOJUBTFBTEFNFTTF&SHP
BCTPMVUFTVOUFBTEFN
"
(
(

5FYUTOO

0OUIFNFUIPEPG(FPNFUSZ<EBUFE"QSJM>
GSPN-)9997  #M

)JODQBUFUJONBUIFNBUJDJTVUJMFNFTTFPHW{EDVLQHdM}OORJQRMRVBNBMJPRVJ
"SJTUPUFMFTJNQSPCBUOPOSFDU/BNTBFQFFKVTPQFEFUFHVOUVSRVBFBMJUFSOPO
GBDJMQBUVJTTFOUBVUJONFOUFNWFOJTTFOU4JDFUJBN"SDIJNFEFTQPOEFSVNDPO
TJEFSBUJPOFVTVTFTUBEEJNFOTJPOFNQBSBCPMBF*OUFSJNJEWFSVNFTU OPTOPO
EFCFSFDPOUFOUPTFTTFEFNPOTUSBUJPOFRVBFmUQFSNFUBCBTJOJOBMJVEHFOVT TFE
EFCFSFRVBFSFSFEFNPOTUSBUJPOFNQSPQSJBN RdNLDQ2VJBFBJOWFOUBQPTTVNVT
BMJRVBOEPEFNPOTUSBSFIZQPUIFTJOJOTDJFOUJBBMUFSJVTHFOFSJTFYWFSJTJNJMJCVTSB
UJPOJCVTWFMFYQFSJNFOUJTBTTVNUBN VUIPDMPDPEFNPOTUSBUPUIFPSFNBUFHFP
NFUSJDP EFNPOTUSBSFQPTTVNVTUIFPSFNBNFDIBOJDVNEFSFDJQSPDBQPOEFSVN
BCBYFBFRVJMJCSJKEJTUBOUJB2VPEBMJVOEFTFEUBOUNBSHVNFOUJTQSPCBCJMJCVT
WFMFYQFSJNFOUJTBTTFOUJFSBNVT2VPEFTUNBHJTOBUVSBMFVUOFNQFTDJFOUJBTVC
PSEJOBUB RVBMJTFTUNFDIBOJDBEFNPOTUSFUVSFY(FPNFUSJBRVBNDPOUSB*OUFSJN
TBFQFDPOUSBSJVNJOTFSWJUBEJOWFOJFOEVN VUIPDMPDP&UJUBWJEFNVTEJWPSUJVN 
TFEVUJMF OPOSBSMPDVNIBCFSFJOUFSBSUFNJOWFOJFOEJFUEFNPOTUSBOEJ2VJB
TBFQF BSHVNFOUB QSPCBCJMJB WFM UFOUBNJOB FNQJSJDB QSJODJQJVN QSBFCFOU JOWF
OJFOEJOFDFTTBSJBTWFSJUBUFT

9997 
SFDUP

#JCMJPHSBQIZ

"T NPTU PG UIF -FJCOJ[FBO UFYUT * IBWF UBLFO JOUP DPOTJEFSBUJPO IFSF HP CBDL
UP -FJCOJ[T NBUVSF ZFBST  UIFZ IBWF OPU BQQFBSFE ZFU JO UIF DSJUJDBM FEJUJPO PG
-FJCOJ[TDPNQMFUFXPSLTDVSSFOUMZVOEFSQSFQBSBUJPO"TNZSFGFSFODFFEJUJPO 
UIFSFGPSF *IBWFBTTVNFEUIFPOFCZ(FSIBSEUXIFOFWFSQPTTJCMF *IBWFDJUFEUIF
DPSSFTQPOEJOHQBTTBHFTJOUIFDSJUJDBMFEJUJPOBOEUIFNBJOFNFOEBUJPOTUIBUUIF
MBUUFSIBTNBEFUPUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZSFBEJOH*IBWFOPUVOJmFEUIFTQFMMJOH
PGUIFWBSJPVTFEJUJPOT XIJDIXJMMUIFSFGPSFFWFODPOTQJDVPVTMZWBSZBDDPSEJOHUP
UIFEJFSFOUDSJUFSJBPGUIFTJOHMFDPMMFDUJPOT*OOPDBTF IPXFWFS IBWF*BJNFE
BUDPNQMFUFOFTTPGUIFSFGFSFODFTUP-FJCOJ[TUFYUT XIJDIIBWFCFFONFBOUNPSF
UPFYFNQMJGZBOETVQQPSUUIFSFBTPOJOHUIBOUPQSPWJEFBGVMMMJTUPGUIFQMBDFTJO
XIJDI-FJCOJ[EFBMTXJUIUIJTPSUIBUTVCKFDUBMMUIFNPSFEPFTUIJTDSJUFSJPOBQQMZ
UP UIF PUIFS BVUIPST * IBWF NFOUJPOFE *O UIF RVPUBUJPOT  B CPME GPOU BMXBZT
TJHOBMTBOBVUIPSTPXOFNQIBTJT

#JCMJPHSBQIZ

"

(8- 4NMJDIF4DISJGUFOVOE#SJFGF 
%BSNTUBEU-FJQ[JH#FSMJO

"5

3% 0FVWSFT FEJUFECZ$"EBNBOE


15BOOFSZ 1BSJT

#8

#SJFGXFDITFM[XJTDIFO-FJCOJ[VOE$I8PM FEJUFE
CZ$+(FSIBSEU )BMMF

(8- 0QVTDVMFTFUGSBHNFOUTJOEJUT 
FEJUFECZ-$PVUVSBU 1BSJT

(8- 0QFSBPNOJB FEJUFECZ-%VUFOT 


(FOWF

&

(8- -BDBSBDUSJTUJRVFHPNUSJRVF 
FEJUFECZ+&DIFWFSSBBOE.1BSNFOUJFS 1BSJT


(8- 5FYUFTJOEJUT FEJUFECZ((SVB 


1BSJT

(.

(8- .BUIFNBUJTDIF4DISJGUFO FEJUFECZ


$+(FSIBSEU #FSMJO)BMMF

(1

(8- %JFQIJMPTPQIJTDIFO4DISJGUFO 
FEJUFECZ$+(FSIBSEU #FSMJO

,H4

*, (FTBNNFMUF4DISJGUFO #FSMJO-FJQ[JH




-#S

&# %FS#SJFGXFDITFMEFT(PUUGSJFE
8JMIFMN-FJCOJ[JOEFS,OJHMJDIFOFOUMJDIFO
#JCMJPUIFL[V)BOOPWFS )BOOPWFS

-)

&# %JF-FJCOJ[)BOETDISJGUFOJOEFS
,OJHMJDIFOFOUMJDIFO#JCMJPUIFL[V)BOOPWFS 
)BOOPWFS

#JCMJPHSBQIZ

&ODZDMPQEJFPV%JDUJPOOBJSFSBJTPOOEFT4DJFODFT EFTBSUTFUEFTNUJFST 
SFQSJOU'SPNNBOO7FSMBH
3PHFS+PTFQI#PTDPWJDI FEJUFECZ--8IZUF -POEPO
#FGPSF/FXUPOFMJGFBOEUJNFTPG*TBBD#BSSPX FEJUFECZ.'FJOHPME 
$BNCSJEHF
F1IJMPTPQIZPG3JHIUBOE-FGU*ODPOHSVFOU$PVOUFSQBSUTBOEUIF/BUVSF
PG4QBDF FEJUFECZ+WBO$MFWFBOE3''SFEFSJDL %PSESFDIU#PTUPO
-POEPO
3+#PTDPWJDI)JTMJGFBOETDJFOUJmDXPSL 3PNB
(8-FJCOJ[$SJUJDBM"TTFTTNFOUT FEJUFECZ348PPMIPVTF -POEPO/FX
:PSL
8&" $PNQMFUF$PODFQUTBOE-FJCOJ[T%JTUJODUJPOCFUXFFO/FDFTTBSZ
BOE$POUJOHFOU1SPQPTJUJPOT j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQ
+1" -B$BSBDUSJTUJRVF(PNUSJRVFMFJCOJ[JFOOFUSBWBJMEV
EJTDFSOFNFOUFUSFMBUJPOTGPOEBNFOUBMFT j3FWVFE)JTUPJSFEFT4DJFODFTx  
QQ
"" -FJCOJ[T%VBM$PODFQUJPOPG)VNBO3FBTPO jF1FSTPOBMJTUx  
QQ
+" 1JFSSFEFT.BJ[FBVY 
KPVSOBMJTUBOE&OHMJTI
DPSSFTQPOEFOUGPS'SBODP%VUDIQFSJPEJDBMT  "NTUFSEBN
.BBSTTFO
6" 4VMMBUFPSJBEFMMFRVJWBMFO[B JO2VFTUJPOJSJHVBSEBOUJMFNBUFNBUJDIF
FMFNFOUBSJ FEJUFECZ'&OSJRVFT #PMPHOB WPM QQ
%"" -FJCOJ[PO%FOTJUZBOE4FRVFOUJBFPS$BVDIZ
$PNQMFUFOFTT JO(SFFL4UVEJFTJOUIF1IJMPTPQIZBOE)JTUPSZPG4DJFODF FEJUFE
CZ1/JDPMBDPQVMPT %PSESFDIU#PTUPO-POEPO QQ
%"" -FJCOJ[3FQSFTFOUBUJPO $POUJOVJUZBOEUIF
4QBUJPUFNQPSBM %PSESFDIU#PTUPO-POEPO
)(" "SJTUPUMFT1IJMPTPQIZPG.BUIFNBUJDT $IJDBHP
" 0QFSB0NOJB FEJUFECZ+-)FJCFSH -FJQ[JH
" 0QFSB FEJUFECZ*#FLLFS $"#SBOEJT BOE)#POJU[ #FSMJO
SFQSJOUFEJUFECZ0(JHPO #FSMJO
"" /PVWFBVY&MNFOTEFHPNFUSJF 1BSJT
"" 5FYUFTQIJMPTPQIJRVFT FEJUFECZ%.PSFBV 1BSJT
"" 1/ -BMPHJRVFPVMBSUEFQFOTFS 1BSJTOFXFEJUJPO
CZ1$MBJSBOE'(JSCBM 1BSJT
358" -FJCOJ[TFPSZPG5JNF JOF/BUVSBM1IJMPTPQIZPG-FJCOJ[ 
FE,0LSVIMJLBOE+3#SPXO %PSESFDIU QQ
358" 0OUIF6OBQQSFDJBUFE/PWFMUZPG-FJCOJ[T4QBUJBM3FMBUJPOJTN 
JO-FJCOJ[5SBEJUJPOVOE"LUVBMJUU7*OUFSOBUJPOBMFS-FJCOJ[,POHSF 
)BOOPWFS QQ
358" 4QBDFBOE3FMBUJWJUZJO/FXUPOBOE-FJCOJ[ jF#SJUJTI

#JCMJPHSBQIZ

358" 4QBDFBOE3FMBUJWJUZJO/FXUPOBOE-FJCOJ[ jF#SJUJTI


+PVSOBMGPSUIF1IJMPTPQIZPG4DJFODFx   QQ
358" 3FMBUJPOTPG4QBDFBOE5JNF JO-FJCOJ[VOE&VSPQB7*
*OUFSOBUJPOBMFS-FJCOJ[,POHSF )BOOPWFS QQ
358" *OmOJUF"HHSFHBUFTBOE1IFOPNFOBM8IPMFT-FJCOJ[TFPSZPG
4VCTUBODFBTB4PMVUJPOUPUIF$POUJOVVN1SPCMFN j-FJCOJ[4PDJFUZ3FWJFXx 
 QQ
358" *OmOJUF/VNCFSTBOEUIF8PSME4PVMJO%FGFODFPG$BSMJOBOE
-FJCOJ[ jF-FJCOJ[3FWJFXx   QQ
358" -FJCOJ[PO*OmOJUF/VNCFST *OmOJUF8IPMFT BOEUIF8IPMF
8PSME"3FQMZUP(SFHPSZ#SPXO jF-FJCOJ[3FWJFXx   QQ

4# 0FVWSFT 8BSTBX
8)# -FJCOJ[JO'SBODF GSPN"SOBVMEUP7PMUBJSF"4UVEZJO'SFODI
3FBDUJPOTUP-FJCOJ[JBOJTN  0YGPSE
*# &VDMJEJT&MFNFOUPSVNMJCSJCSFWJUFSEFNPOTUSBUJ -POEPO
TUFE

*# F.BUIFNBUJDBM8PSLT FEJUFECZ88IFXFMM $BNCSJEHF
SFQSJOU0MNT
1# 'JMPTPmBF(FPNFUSJB-BNCFSUJOUFSQSFUFEJ&VDMJEF 'JSFO[F
"(# "FTUIFUJDB 'SBOLGVSUBE0SFQSJOU0MNT
"(# .FUBQIZTJDB UIFE)BMMFSFQSJOU0MNT
1# -FJCOJ[PO8BDIUFST&MVDJEBSJVTDBCBMJTUJDVT"$SJUJDBM&EJUJPOPGUIF
TPDBMMFEA3GVUBUJPOEF4QJOP[B jF-FJCOJ[3FWJFXx   QQ
1# ,POUJOVJUUVOE.FDIBOJTNVT;VS1IJMPTPQIJFEFTKVOHFO-FJCOJ[JO
JISFNJEFFOHFTDIJDIUMJDIFO,POUFYU j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx  

%# .BVQFSUVJTBOJOUFMMFDUVBMCJPHSBQIZ 0YGPSE
+# -FBSOJOHGSPN4JY1IJMPTPQIFST 0YGPSE
(# F8PSLT FEJUFECZ""-VDFBOE5&+FTTPQ -POEPO

%# 0O-FJCOJ[TmOBM/PUFUP#FSLFMFZT5SFBUJTF j4UVEJB-FJCOJUJBOB
4VQQMFNFOUBx   QQ
%#. &RVJWBMFODFBOE1SJPSJUZ/FXUPOWFSTVT-FJCOJ[ 0YGPSE

3# *MDPODFUUPEJMVOHIF[[BFMBSFUUB j"OOBMJEJ.BUFNBUJDBx  
QQ
&# 4PQSBHMJTQB[JEJVOOVNFSPRVBMVORVFEJEJNFOTJPOJ j"OOBMJEJ
NBUFNBUJDBQVSBFBQQMJDBUBx   QQ
(## %JMVDJEBUJPOFTQIJMPTPQIJDBFEF%FP BOJNBIVNBOB NVOEP FU
HFOFSBMJCVTSFSVNBFDUJPOJCVT 5CJOHFOSFQSJOU0MNT

#JCMJPHSBQIZ

(## %F)BSNPOJB"OJNJFU$PSQPSJTNBYJNFQSBFTUBCJMJUB FYNFOUF


JMMVTUSJT-FJCOJUJJ$PNNFOUBUJPIZQPUIFUJDB SEFE5CJOHFOSFQSJOU
0MNT
3# -BHFPNFUSJBOPOFVDMJEFB&TQPTJ[JPOFTUPSJDPDSJUJDBEFMTVP
TWJMVQQP #PMPHOB
"# &VDMJEFT3FTUJUVUVT 1JTB&VDMJEF3JOOPWBUP USBOTMBUFECZ%
.BHOJ #PMPHOB
+).# %JFSFOUJBMT )JHI0SEFS%JFSFOUJBMTBOEUIF%FSJWBUJWFJOUIF
-FJCOJ[JBO$BMDVMVT j"SDIJWFGPS)JTUPSZPG&YBDU4DJFODFTx   
QQ
3(# %F7JSJCVTWJWJT 3PNB
3(# %F$POUJOVJUBUJT-FHF 3PNB
3(# FPSJB1IJMPTPQIJBFOBUVSBMJT 7FOF[JB TUFE8JFO


'$.# 1SPPGPG)JMCFSUT(FPNFUSJDBM"YJPNTPG(SPVQ*FNQMPZJOH
-FJCOJ[T$BMDVMVTPG4JUVBUJPO JO-FJCOJ[VOE&VSPQB7**OUFSOBUJPOBMFS
-FJCOJ[,POHSF )BOOPWFS QQ
'$.# CFSEJFFPSJFEFT4JUVTCFJ(8-FJCOJ[ #FSMJO
"# .BOJSFVOJWFSTFMMFEF.%FTBSHVFT QPVSQSBUJRVFSMBQFSTQFDUJWF 
1BSJT
%3# &TTBJQIJMPTPQIJRVFTVSMNFEFT#UFT "NTUFSEBN OE
FE

$## F)JTUPSZPGUIF$BMDVMVT /FX:PSL
0## -FJCOJ[POUIF*OEFmOJUFBT*OmOJUF jF3FWJFXPG
.FUBQIZTJDTx   QQ
)# -FJCOJ[ 8FZMVOEEBT,POUJOVVN j4UVEJB-FJCOJUJBOB
4VQQMFNFOUBx   QQ
)# %FSNFDIBOJTUJTDIF%FOLTUJMJOEFS.BUIFNBUJLEFT+BISIVOEFSUT 
JO(8-FJCOJ[JOQIJMPTPQIJTDIFO%JTLVSTCFS(FPNFUSJFVOE&SGBISVOH 
FEJUFECZ))FDIU #FSMJO
-&+# $PMMFDUFE8PSLT FEJUFECZ)'SFVEFOUIBM "NTUFSEBN
0YGPSE/FX:PSL
(# (PET1IFOPNFOBBOEUIF1SFFTUBCMJTIFE)BSNPOZ j4UVEJB
-FJCOJUJBOBx   QQ
(# 8IPT"GSBJEPG*OmOJUF/VNCFST -FJCOJ[BOEUIF8PSME4PVM 
j-FJCOJ[4PDJFUZ3FWJFXx   QQ
(# -FJCOJ[PO8IPMFT 6OJUJFT BOE*OmOJUF/VNCFS jF-FJCOJ[
3FWJFXx   QQ
-# -FTUBQFTEFMBQIJMPTPQIJFNBUINBUJRVF 1BSJT
(--# 0FVWSFT$PNQMUFT FEJUFECZ#(&EF-BDQEF 1BSJT


#JCMJPHSBQIZ

+7# 4QBDFBOE*ODPOHSVFODFF0SJHJOPG,BOUT*EFBMJTN 
%PSESFDIU#PTUPO-POEPO
&"# F.FUBQIZTJDBM'PVOEBUJPOTPG.PEFSO1IZTJDBM4DJFODF -POEPO

.$ $SJTUJBOP8PMFJMSB[JPOBMJTNPQSFDSJUJDP .JMBOPSFQSJOU
0MNT
.$ 7PSMFTVOHFOCFS(FTDIJDIUFEFS.BUIFNBUJL -FJQ[JH
($# -FiJOUVJ[JPOJQVSFwEJ,BOU j(JPSOBMFEJ.FUBmTJDBx 
QQBOE
.$ ,BOUFMBMPHJDB /BQPMJ
.$ 4JMMPHJTNJFQSPQPTJ[JPOJTJOHPMBSJEVFBTQFUUJEFMMBDSJUJDBEJ8PMB
-FJCOJ[ JO-BHSBNNBUJDBEFMQFOTJFSP FEJUFECZ%#V[[FUUJF.'FSSJBOJ 
#PMPHOB QQ
-$ *OmOJUF"DDVNVMBUJPOTBOE1BOUIFJTUJD*NQMJDBUJPOT-FJCOJ[BOEUIF
"OJNB.VOEJ j-FJCOJ[4PDJFUZ3FWJFXx   QQ
1$ 0UUJDB BTUSPOPNJB SFMBUJWJU#PTDPWJDIB3PNB  j3JWJTUBEJ
'JMPTPmBx   QQ
6$ 4VMMBEJNPTUSB[JPOFEJ8BMMJTEFM1PTUVMBUP2VJOUPEJ&VDMJEF JO
"DUFTEVF$POHST*OUFSOBUJPOBME)JTUPJSFEFT4DJFODFT
'JSFO[F 
QQ
&$ (FTBNNFMUF8FSLF FEJUFECZ#3FDLJ )BNCVSH
)/$ -FJCOJ[T.FEJUBUJPOPO"QSJM BCPVU&YJTUFODF 
%SFBNT BOE4QBDF j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx   QQ

#$ (FPNFUSJBJOEJWJTJCJMJCVTDPOUJOVPSVN #PMPHOB
$$ -FSBHJPOJEFMMBMPHJDB 3PNB#BSJ
'$ -FJCOJ[T1SJODJQMFPGUIF*EFOUJUZPG*OEJTDFSOJCMFT jF
1IJMPTPQIJDBM2VBSUFSMZx   QQ
8$ "O"DDPVOUPG4PNF0CTFSWBUJPOT.BEFCZB:PVOH(FOUMFNBO 
8IP8BT#PSO#MJOE PS-PTU)JT4JHIUTP&BSMZ BU)F)BEOP
3FNFNCSBODFPG&WFS)BWJOH4FFO BOE8BT$PVDIECFUXFFOBOE:FBST
PG"HF j1IJMPTPQIJDBM5SBOTBDUJPOTx   QQ
8$ F"OBUPNZPGUIFIVNBOCPEZ -POEPO
4$ "%FNPOTUSBUJPOPGUIF#FJOHBOE"UUSJCVUFTPG(PE -POEPO
FEJUFECZ&7BJMBUJ $BNCSJEHF
4$ %FS#SJFGXFDITFMNJU(8-FJCOJ[ FEJUFECZ&%FMMJBO )BNCVSH

+$ 0QFSB0NOJBQIJMPTPQIJDB "NTUFSEBNSFQSJOU0MNT
$$ &VDMJEJT&MFNFOUPSVNMJCSJ97 'SBOLGVSUB.
$$ *O4QIBFSBN*PBOOJTEF4BDSP#PTDP$PNNFOUBSJVT .BJO[
SFQSJOU0MNTFEJUFECZ&,OPCMPDI
)$ 8FSLF )JMEFTIFJN;SJDI/FX:PSL

#JCMJPHSBQIZ

*#$ /FXUPOT$PQZPG-FJCOJ[TPEJDF XJUITPNFSFNBSLTPOUIF


5VSOFE%PXO1BHFTPG#PPLTJO/FXUPOT-JCSBSZ j*TJTx   QQ

&#$ 0FVWSFTQIJMPTPQIJRVFT 1BSJT
&#$ -FT.POBEFT FEJUFECZ--#POHJF 0YGPSE
($ 0FVWSFTQIJMPTPQIJRVFT FEJUFECZ1$MBJSBOE'(JSCBM 
1BSJT
1$ -FJCOJ[FUMBEZOBNJRVFFO5FYUFTFUDPNNFOUBJSFT 1BSJT

1$ -BRVFTUJPOEFTGPSDFTWJWFT-BTJHOJmDBUJPOEVOECBUTVSUSFOUF
BOT 
1BSJT
-$ -BMPHJRVFEF-FJCOJ[%BQSTEFTEPDVNFOUTJOEJUT 1BSJT
+"$ /PO#BTJD5JNFBOE3FEVDUJWF4USBUFHJFT-FJCOJ[TFPSZPG5JNF 
JOj4UVEJFTJOUIF)JTUPSZBOE1IJMPTPQIZPG4DJFODFx   
+"$ +0-) 4VCTUBODFBOE*OEJWJEVBUJPOJO-FJCOJ[ 
$BNCSJEHF
$#$ -FJCOJ[T1IJMPTPQIZPG4QBDF /FX:PSL
$#$ "%FGFODFPG-FJCOJ[T4QBUJBM3FMBUJWJTN j4UVEJFTJOIJTUPSZBOE
QIJMPTPQIZPGTDJFODFx   QQ
)4.$ /PO&VDMJEFBO(FPNFUSZ 5PSPOUP
($ *OUSPEVDUJPOM"OBMZTFEFTMJHOFTDPVSCFTBMHCSJRVFT (FOWF
($ /PUFBMMFEJ[JPOFDSJUJDBEJ"EBN5BOOFSZEFMMFi3FHVMBFBE
EJSFDUJPOFNJOHFOJJwEJ%FTDBSUFT j3JWJTUBDSJUJDBEJ4UPSJBEFMMB'JMPTPmBx 
 QQ
3$ F5SVF*OUFMMFDUVBM4ZTUFNPGUIF6OJWFSTF -POEPO
3% (FTBNNFMUFNBUIFNBUJTDIF8FSLF #SBVOTDIXFJH
)+-% .PMZOFVYT1SPCMFNSFF$FOUVSJFTPG%JTDVTTJPOPOUIF
1FSDFQUJPOPG'PSNT %PSESFDIU
.% %JF-FHFOESFTDIFO4U[FCFSEJF8JOLFMTVNNFJN%SFJFDL 
j.BUIFNBUJTDIF"OOBMFOx   QQ
.% CFSEFS3BVNJOIBMU j.BUIFNBUJTDIF"OOBMFOx   
QQ
.% %JF(SVOEMFHVOHEFS(FPNFUSJFJOIJTUPSJTDIFS&OUXJDLMVOH JO
1 7PSMFTVOHFOCFSEJFOFVFSF(FPNFUSJF #FSMJO
+% 1SPMHPNOFTQIJMPTPQIJRVFTEFMBHPNUSJFFUTPMVUJPOEFT
QPTUVMBUFT -JHF
&%0 0CKFDUJPOTJOEJUFTEF-FJCOJ[BVQSJODJQFTDFQUJRVFEF
MRVJQPMMFODF JO"LUFOEFT*OUFSO[UJPOBMFO,BOU,POHSFTTFT #FSMJO/FX
:PSL WPM QQ
(% 0FVWSFT FEJUFECZ/(1PVESB 1BSJT
(% F(FPNFUSJDBM8PSLPG(JSBSE%FTBSHVFT FEJUFECZ+7'JFME
BOE++(SBZ /FX:PSL

#JCMJPHSBQIZ

3% 3FHVMBFBEEJSFDUJPOFNJOHFOJJ FEJUFECZ($SBQVMMJ %FO


)BBH
3% &YFSDJTFTQPVSMFTMNFOUTEFTTPMJEFT FEJUFECZ1$PTUBCFM 1BSJT

1%. 3FDVFJMEFEJWFSTFT1JDFTTVSMB1IJMPTPQIJF MB3FMJHJPO
/BUVSFMMF M)JTUPJSF MFT.BUINBUJRVFT DQBSNFTTJFVST-FJCOJ[ $MBSLF 
/FXUPOBVUSFT"VUFVSTDMCSFT SEFE-BVTBOOF
)+%7 0DDBTJPOBMJTNFFU"SNPOJF1SUBCMJF(FVMJODYFU
-FJCOJ[ j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx   QQ
4%# F4DJFODFPGUIF*OEJWJEVBM-FJCOJ[T0OUPMPHZPG*OEJWJEVBM
4VCTUBODF %PSESFDIU
%% 0FVWSFTDPNQMFUFT 1BSJT
'% -FJCOJ[FUMBNUIPEFEFMBTDJFODF 1BSJT
'% -FJCOJ[POUIF1SJODJQMFPG$POUJOVJUZ j3FWVFJOUFSOBUJPOBMF
EF1IJMPTPQIJFx   QQ
+& ,BOU *ODPOHSPVT$PVOUFSQBSUTBOEUIF/BUVSFPG4QBDF j3BUJPx  
QQ
+& -FJCOJ[JBO4QBDFUJNFBOE-FJCOJ[JBO"MHFCSBT JO)JTUPSJDBMBOE
1IJMPTPQIJDBM%JNFOTJPOTPG-PHJD .FUIPEPMPHZBOE1IJMPTPQIZPG4DJFODF 
FEJUFECZ3&#VUUTBOE+)JOUJLLB %PSESFDIU#PTUPO QQ
+& -BDBSBDUSJTUJRVFHPNUSJRVFEF-FJCOJ[FO 1BSJT
+& -"OBMZTF(PNUSJRVFEF(SBTTNBOOFUTFTSBQQPSUTBWFDMB
$BSBDUSJTUJRVF(PNUSJRVFEF-FJCOJ[ j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   
QQ
+& 3FDIFSDIFTJODPOOVFTEF-FJCOJ[TVSMBHPNFUSJFQFSTQFDUJWF JO
-FJCOJ[FUMB3FOBJTTBODF FEJUFECZ")FJOFLBNQ j4UVEJB-FJCOJUJBOB
4VQQMFNFOUBx   QQ
+& (PNUSJFFUUPQPMPHJFDIF[-FJCOJ[ JO-FJCOJ[5SBEJUJPOVOE
"LUVBMJUU7*OUFSOBUJPOBMFS-FJCOJ[,POHSF )BOOPWFS QQ
+& *OmOJFUDPOUJOVEBOTMFTGSBHNFOUTHPNUSJRVFTEF-FJCOJ[ JO
-JOmOJUPJO-FJCOJ[ FEJUFECZ"-BNBSSB 3PNB QQ
+& -FJCOJ[DSJUJRVFE&VDMJEFMBENPOTUSBUJPOEFTBYJPNFTE&VDMJEF
DIF[-FJCOJ[ JO-FJCOJ[VOE&VSPQB7**OUFSOBUJPOBMFS-FJCOJ[,POHSF 
)BOOPWFS QQ
3& %BT#FHSJi.BUIFTJT6OJWFSTBMJTwCFJ%FTDBSUFTVOE-FJCOJ[ 
8JFO
3& ,BOUTFPSJFEFTHFPNFUSJTDIFO(FHFOTUBOEFT #FSMJO/FX:PSL

& 0QFSB FEJUFECZ..FOHF -FJQ[JH
& FJSUFFO#PPLTPGUIF&MFNFOUT FEJUFECZ5-)FBUI OEFE
$BNCSJEHF
-& 0QFSB0NOJB 

#JCMJPHSBQIZ

)' 4ZOPQTJT(FPNFUSJDB -ZPO


1+' %FTDBSUFTPO1PMZIFESB"TUVEZPGUIF%F4PMJEPSVN&MFNFOUB 
/FX:PSL)FJEFMCFSH#FSMJO
/&' -FJCOJ[T%PDUSJOFPG4QBDF $IJDBHP
/&' "OFX*OUFSQSFUBUJPOPG-FJCOJ[T1IJMPTPQIZ %BMMBT
.' -FTBYJPNFTEFMJEFOUJUFUMBEFNPOTUSBUJPOEFTGPSNVMFT
BSJUINUJRVFTi w j3FWVFJOUFSOBUJPOBMFEF1IJMPTPQIJFx   
QQ
-' -FJCOJ[T1SJODJQMFPG*EFOUJUZPG*OEJTDFSOJCMFT j4UVEJB-FJCOJUJBOBx 
 QQ
)' -FJCOJ[VOEEJF"OBMZTJT4JUVT j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   
QQ
(' %JF(SVOEMBHFOEFS"SJUINFUJL #SFTMBV
+*' 0OTPNF3FMBUJPOTCFUXFFO-FJCOJ[.POBEPMPHZBOE
5SBOTmOJUF4FUFPSZ "$PNQMFNFOUUP3VTTFMMFTJT
j4UVEJB-FJCOJUJBOB
4VQQMFNFOUBx   QQ
.' 'PVOEBUJPOTPG4QBDF5JNFFPSJFT3FMBUJWJTUJD1IZTJDTBOE
1IJMPTPQIZPG4DJFODF 1SJODFUPO
.' ,BOUBOEUIF&YBDU4DJFODFT $BNCSJEHF-POEPO
.' %ZOBNJDTPG3FBTPO 4UBOGPSE
.' .POBEPMPHZ jF1IJMPTPQIJDBM3FWJFXx   QQ
(( -F0QFSF 'JSFO[F
4( %) +- 3JFNBOOJBO(FPNFUSZ #FSMJO
)FJEFMCFSH/FX:PSL
%( %FTDBSUFT.FUBQIZTJDBM1IZTJDT $IJDBHP
%( .JOE #PEZ BOEUIF-BXTPG/BUVSFJO%FTDBSUFTBOE-FJCOJ[ JO
j.JEXFTU4UVEJFTJO1IJMPTPQIZx   QQ
%( -FJCOJ[1IZTJDTBOE1IJMPTPQIZ JOF$BNCSJEHF$PNQBOJPOUP
-FJCOJ[ FEJUFECZ/+PMMFZ $BNCSJEHF QQ
%( %FTDBSUFT&NCPEJFE3FBEJOH$BSUFTJBO1IJMPTPQIZUISPVHI$BSUFTJBO
4DJFODF $BNCSJEHF
%( -FJCOJ[BOE'BSEFMMB#PEZ 4VCTUBODFBOE*EFBMJTN JO-FJCOJ[BOE
IJT$PSSFTQPOEFOUT FECZ1-PEHF $BNCSJEHF QQ
+-( "SOBVMEFUMBSFDPOTUSVDUJPOEFMBHPNUSJFFVDMJEJFOOF JO
"OUPJOF"SOBVME QIJMPTPQIJFEVMBOHVBHFFUEFMBDPOOBJTTBODF FEJUFECZ+
$1BSJFOUF 1BSJT QQ
.( F"NCJEFYUSPVT6OJWFSTF /FX:PSL-POEPO
$#( F,BOUJBO1IJMPTPQIZPG4QBDF 1PSU8BTIJOHUPO
,FOOJLBU
$'( 8FSLF (UUJOHFO
8( -FJCOJ[FOT1IJMPTPQIJFEFS;FJUVOEEFT3BVNFT j,BOUTUVEJFOx  
QQ

#JCMJPHSBQIZ

"( 4NUMJDIF4DISJGUFO FEJUFECZ)+EF7MFFTDIBVXFS 4UVUUHBSU


#BE$BOOTUBUU
7( &VDMJEFSFTUJUVUP OEFE3PNB
&( *NNBHJOJEFMDPOUJOVP JO-JOmOJUPJO-FJCOJ[ FEJUFECZ"
-BNBSSB 3PNB QQ
&( -BHPNUSJFEVNFJMMFVSEFTNPOEFTQPTTJCMFT-FJCOJ[DSJUJRVF
E&VDMJEF j4UVEJB-FJCOJUJBOB4POEFSIFGUx   QQ
)( (FTBNNFMUFNBUIFNBUJTDIFVOEQIZTJLBMJTDIF8FSLF -FJQ[JH

&( &: -FJCOJ[T4DJFODFPGUIF3BUJPOBM j4UVEJB-FJCOJUJBOB
4POEFSIFGUx  
"( %FMMBDPOHSVFO[BFEFMNPWJNFOUP JO2VFTUJPOJSJHVBSEBOUJMF
NBUFNBUJDIFFMFNFOUBSJ FEJUFECZ'&OSJRVFT #PMPHOB
.( -FJCOJ[%ZOBNJRVFFU.UBQIZTJRVF 1BSJT
.( &UVEFTTVS%FTDBSUFT 4QJOP[B .BMFCSBODIFFU-FJCOJ[ 
)JMEFTIFJN/FX:PSL
/( F%FWFMPQNFOUPG/FXUPOJBO$BMDVMVTJO#SJUBJO
 $BNCSJEHF
/( 3FBEJOHUIF1SJODJQJBF%FCBUFPO/FXUPOT.BUIFNBUJDBM
.FUIPETGPS/BUVSBM1IJMPTPQIZGSPNUP $BNCSJEHF
"( -FJCOJ[1IJMPTPQIJFEFT1BOMPHJTNVT #FSMJO/FX:PSL
*) F*EFOUJUZPG*OEJTDFSOJCMFT jF+PVSOBMPG1IJMPTPQIZx  
QQ
"3) 1IJMPTPQIFSTBU8BS $BNCSJEHF
1.) %ZOBNJDTBOE*OUFMMJHJCJMJUZ#FSOPVMMJBOE.BD-BVSJO JO
.FUBQIZTJDTBOE1IJMPTPQIZPG4DJFODFJOUIF4FWFOUFFOUIBOE&JHIUFFOUI
$FOUVSJFT FEJUFECZ348PPMIPVTF %PSESFDIU#PTUPO-POEPO 
QQ
(") 8IZ$PSQPSFBM4VCTUBODFT,FFQ1PQQJOH6QJO-FJCOJ[T-BUFS
1IJMPTPQIZ j#SJUJTI+PVSOBMGPUUIF)JTUPSZPG1IJMPTPQIZx   
QQ
(") +"$ 4QBDFBOE5JNFJOUIF-FJCOJ[JBO.FUBQIZTJDT 
j/PTx   QQ
5) *OUSPEVDJOH.PWFNFOUJOUP(FPNFUSZ3PCFSWBMJOnVFODFPO
-FJCOJ[T"OBMZTJT4JUVT 5PLJP
"&) F(FPNFUSJDBM"OBMZTJTPG(SBTTNBOOBOEJUTDPOOFDUJPOXJUI
-FJCOJ[T$IBSBDUFSJTUJD jF.POJTUx   QQ
(8') 4NUMJDIF8FSLF FEJUFECZ)(MPDLOFS 4UVUUHBSU
(8') (FTBNNFMUF8FSLF )BNCVSH
.) (FTBNUBVTHBCF 'SBOLGVSUB.
)) FPSJHJOBOENFBOJOHPGHFPNFUSJDBMBYJPNT j.JOEx  
QQ

#JCMJPHSBQIZ

$) ,% "OBMZTFJTHFPNFUSJDBFTFYMJCSPSVN&VDMJEJT 


4USBTCPVSH
)) -FJCOJ[1SJODJQJVN*EFOUJUBUJT*OEJTDFSOJCJMJVNVOEEJF-FJCOJ[
,SJUJL,BOUT j,BOUTUVEJFOx   QQ
%) (SVOEMBHFOEFS(FPNFUSJF 4UVUUHBSU
%) 4$7 "OTDIBVMJDIF(FPNFUSJF #FSMJO
5) 0QFSB1IJMPTPQIJDBRVBFMBUJOFTDSJQTJUPNOJB FEJUFECZ8
.PMFTXPSUI -POEPOSFQSJOU4DJFOUJB
5) F&OHMJTI8PSLT FEJUFECZ8.PMFTXPSUI -POEPO
+&) %JF&OUXJDLMVOHTHFTDIJDIUFEFS-FJCOJ[TDIFO.BUIFNBUJL
XISFOEEFT"VGFOUIBMUTJO1BSJT 
.OJDI
+&) -FJCOJ[JO1BSJT $BNCSJEHF
)) .BUIFNBUJLVOE1IJMPTPQIJFCFJ%FTDBSUFTVOE-FJCOJ[ 8JFO
)+) ;VS%BUJFSVOHEFT4UDLFTi%F$BMDVMP4JUVVNw j4UVEJB
-FJCOJUJBOBx   QQ
%) F1IJMPTPQIJDBM8PSLT FEJUFECZ5.JMM(SFFOBOE5)PEHF
(SPTF -POEPOSFQSJOU4DJFOUJB
&) *EFFO[VFJOFSSFJOFO1IOPNFOPMPHJFVOEQIOPNFOPMPHJTDIFO
1IJMPTPQIJF* FEJUFECZ8#JFNFM %FO)BBH
$) $ISJTUJBOJ)VHFOJJBMJPSVNRVFTBFDVMJ97**WJSPSVNDFMFCSJVN
FYFSDJUBUJPOFTNBUIFNBUJDBFFUQIJMPTPQIJDBF FEJUFECZ"6ZMFOCSPFL %FO
)BBH
)* -FJCOJ[T1IJMPTPQIZPG-PHJDBOE-BOHVBHF -POEPO
+* j-JOUSPEVDUJPOMBHPNUSJFxEF1BTDBM JO-PFVWSFTDJFOUJmRVFEF
1BTDBM 1BSJT QQ
8+ %BTPOUPMPHJTDIF"SHVNFOUJOEFSGSI[FJUEFTMFJCOJ[TDIFO%FOLFOT

j,BOUTUVEJFOx   QQ
%.+ #FSLFMFZT1IJMPTPQIZPG.BUIFNBUJDT $IJDBHP-POEPO
%.+ 4RVBSJOHUIF$JSDMFF8BSCFUXFFO)PCCFTBOE8BMMJT 
$IJDBHP-POEPO
/+ -FJCOJ[BOE1IFOPNFOBMJTN j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQ

7+ -FTUFOEVFTHPNUSJRVFTFUMBMJHOFESPJUFEF3PCFSWBM j3FWVF
EIJTUPJSFEFTTDJFODFTx   QQ
++ (FPNFUSJB&NQJSJDB 3PTUPL
++ -PHJDBF)BNCVSHFOTJT"EEJUBNFOUB FEJUFECZ83JTTF (UUJOHFO

8, %JF1IJMPTPQIJFEFTKVOHFO-FJCOJ[6OUFSTVDIVOHFO[VS
&OUXJDLMVOHTHFTDIJDIUFTFJOFT4ZTUFNT )FJEFMCFSHSFQSJOU0MNT
,&, ,BOUTGSIF,SJUJLBOEFS-FISFWPOEFSiQSTUBCJMJFSUFO
)BSNPOJFwVOEJIS7FSIMUOJT[V-FJCOJ[ j,BOUTUVEJFOx   QQ


#JCMJPHSBQIZ

*, FPSFUJDBMQIJMPTPQIZ  USBOTMBUFEBOEFEJUFECZ%


8BMGPSEBOE3.FFSCPUF $BNCSJEHF
+, *OUSPEVDUJPBEWFSBNQIZTJDBNFUWFSBNBTUSPOPNJBN -ZPO
8, &JOGISVOHJOEJF(SVOEMBHFOEFS(FPNFUSJF 1BEFCPSO
', (FTBNNFMUFNBUIFNBUJTDIF"CIBOEMVOHFO #FSMJO
)), -FJCOJ[FU&VDMJEF j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQ
&, -JOmOJEBOTMFTNBUINBUJRVFTEF-FJCOJ[ JO-JOmOJUPJO
-FJCOJ[ FEJUFECZ"-BNBSSB 3PNB QQ
&, -BEFUFSNJOBUJPONBUINBUJRVFEVNFJMMFVS j4UVEJB-FJCOJUJBOB
4POEFSIFGUx   QQ
&, FJOmOJUFJO-FJCOJ[T.BUIFNBUJDT JO5SFOETJOUIF
)JTUPSJPHSBQIZPG4DJFODF FEJUFECZ,(BWSPHMV +$ISJTUJBOJEJT BOE&
/JDPMBJEJT %PSESFDIU#PTUPO-POEPO QQ
&, (BMJMFPBOE-FJCOJ[%JFSFOU"QQSPBDIFTUP*OmOJUZ j"SDIJWF
GPS)JTUPSZPGFYBDU4DJFODFTx   QQ
4, %F6OJWFSTBMJ1SJODJQJP"FRVJMJCSJJNPUVT j/PWB"DUB
&SVEJUPSVNx  QQBOE
4, "QQFMBV1VCMJRVF -FJEFO
4, %FGFOTFEFM"QQFMBV1VCMJRVF -FJEFO
", 0OUPMPHJDBMBOEJEFPMPHJDBM*TTVFTPGUIF$MBTTJDBMFPSZPG4QBDF
BOE5JNF JO.PUJPOBOE5JNF 4QBDFBOE.BUUFS*OUFSSFMBUJPOTJOUIF
)JTUPSZPG1IJMPTPQIZBOE4DJFODF FEJUFECZ1,.FDIBNFSBOE3(
5VSOCVMM 0IJP QQ
", /FXUPOJBO4UVEJFT $BNCSJEHF
", &UVEFTHBMJMFOOFT 1BSJT
", *#$ /FXUPOBOEUIF-FJCOJ[$MBSLF$PSSFTQPOEFODF 
XJUIOPUFTPO/FXUPO $POUJ%FT.BJ[FBVY j"SDIJWFT*OUFSOBUJPOBMFT
EIJTUPJSFEFTTDJFODFTx   QQ
.", -FJCOJ[$PODFQUJPOPG&YQSFTTJPO j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   
QQ
.", -FJCOJ[PO"QQFSDFQUJPO $POTDJPVTOFTT BOE3FnFDUJPO 
.ODIFO8JFO
)- Fj"DUB&SVEJUPSVNxVOEFSUIFFEJUPSTIJQPG0UUP.FODLF 

FIJTUPSZPGBOJOUFSOBUJPOBMMFBSOFEKPVSOBMCFUXFFOBOE
 USBOTMBUFEGSPNUIF%VUDICZ-3JDIBSET "NTUFSEBN.BBSTTFO

"- 31 11 -FQSJNFUSBEV[JPOJEFMMB.POBEPMPHJF
EJ-FJCOJ[ 
'JSFO[F
+)- %FVOJWFSTBMJPSJ$BMDVMJ*EFB j/PWB"DUB&SVEJUPSVNx  
QQ
+)- %FVUTDIFSHFMFISUFS#SJFGXFDITFM FEJUFECZ+#FSOPVMMJ 
#FSMJOSFQSJOU0MNTFEJUFECZ)8"SOEUJO- 
1IJMPTPQIJTDIF4DISJGUFO

#JCMJPHSBQIZ

+)- FPSJFEFS1BSBMMFMMJOJFO j.BHB[JOGSSFJOFVOEBOHFXBOEUF


.BUIFNBUJLx  QQBOE
+0-. 0FVWSFTQIJMPTPQIJRVFT #FSMJO
)- CFSEFO6OUFSTDIJFEEFS(FHFOEFOJN3BVNF j,BOUTUVEJFOx  
 QQ
+- /PWB"OBUPNFTFVJEFBBOBMZUJDBTZTUFNBUJTNFUBQIZTJDJ8PMmBOJ 
'SBOLGVSUB.-FJQ[JHSFQSJOU0MNT
14- &YQPTJUJPOEV4JTUNFEV.POEF 1BSJT TUFE

SFQSJOU'BZBSE
+.- #FUXFFO$PQFSOJDVTBOE(BMJMFP$ISJTUPQI$MBWJVTBOEUIF$PMMBQTF
PG1UPMFNBJD$PTNPMPHZ $IJDBHP-POEPO
+- %JF1SJO[JQJFOVOE.FUIPEFOEFS(FPNFUSJFCFJ-FJCOJ[ "BDIFO

+- #PM[BOPDSJUJRVFEF,BOU 1BSJT
(- 6OFEmOJUJPOHPNUSJRVFEVQMBOFUEFMBMJHOFESPJUFBQSFT
-FJCOJ[FU-PCBUDIFXTLZ j3FWVFEFNFUBQIZTJRVFFUEFNPSBMFx   
QQ
)- "OUJ4DFQUJDJTN0S /PUFTVQPOFBDI$IBQUFSPG.S-PDLT&TTBZ
DPODFSOJOH)VNBOF6OEFSTUBOEJOH XJUIBO&YQMJDBUJPOPG"MMUIF1BSUJDVMBST
PGXIJDIIF5SFBUT BOEJOUIFTBNF0SEFS -POEPO
(8- 7JSPSVNDFMFCFSS(PU(VM-FJCOJUJJFU+PIBO#FSOPVMMJ
$PNNFSDJVNQIJMPTPQIJDVNFUNBUIFNBUJDVN -BVTBOOF(FOWF
(8- 0FVWSFTQIJMPTPQIJRVFTMBUJOFTFUGSBOBJTFTEVGFV.S- FEJUFE
CZ&3BTQF "NTUFSEBN-FJQ[JH
(8- 3GVUBUJPOJOEJUFEF4QJOP[BQBS-FJCOJ[ QSDEFEVOFNNPJSF
QBS"'PVDIFSEF$BSFJM 1BSJT
(8- -FJCOJ[FOTVOE)VZHFOT#SJFGXFDITFMNJU1BQJO FEJUFECZ&
(FSMBOE #FSMJO
(8- %FS#SJFGXFDITFMWPO(PUUGSJFE8JMIFMN-FJCOJ[NJU
.BUIFNBUJLFSO FEJUFECZ$+(FSIBSEU #FSMJOSFQSJOU0MNT
(8- )BVQUTDISJGUFO[VS(SVOEMFHVOHEFS1IJMPTPQIJF FEJUFECZ&
$BTTJSFS -FJQ[JH
(8- /BDIHFMBTTFOF4DISJGUFOQIZTJLBMJTDIFO NFDIBOJTDIFOVOE
UFDIOJTDIFO*OIBMUT FEJUFECZ7&(FSMBOE -FJQ[JH
(8- &MFNFOUBQIJMPTPQIJBFBSDBOBFEF4VNNBSFSVN FEJUFECZ*
+BHPEJOTLJ ,B[BO
(8- 1IJMPTPQIJDBM1BQFSTBOE-FUUFST FEJUFECZ-&-PFNLFS 
$IJDBHP
(8- F-FJCOJ[$MBSLF$PSSFTQPOEFODF FEJUFECZ)("MFYBOEFS 
.BODIFTUFS
(8- $PSSTQPOEBODF-FJCOJ[$MBSLF FEJUFECZ"3PCJOFU 1BSJT


#JCMJPHSBQIZ

(8- %JTDPVSTEFNUBQIZTJRVFFUDPSSTQPOEBODFBWFD"SOBVME FEJUFE


CZ(-F3PZ 1BSJT
(8- $POGFTTJP1IJMPTPQIJ FEJUFECZ04BBNF 'BOLGVSUB.
(8- 4QFDJNFO%ZOBNJDVN FEJUFECZ)(%PTDI (8.PTU BOE
&3VEPMQI )BNCVSH
(8- -B/BJTTBODFEVDBMDVMEJSFOUJFM BSUJDMFTEFT"DUB
&SVEJUPSVN FEJUFECZ.1BSNFOUJFS 1BSJT
(8- -FJCOJ[LPSSJTQPOEJFSUNJU$IJOB FEJUFECZ38JENBJFS 
'SBOLGVSUB.
(8- %FS-FJCOJ[$MBSLF#SJFGXFDITFM FEJUFECZ74DIMMFS #FSMJO

(8- %F2VBESBUVSBBSJUINFUJDBDJSDVMJFMMJQTFPTFUIZQFSCPMBFDVKVT
DPSPMMBSJVNFTUUSJHPOPNFUSJBTJOFUBCVMJT FEJUFECZ&,OPCMPDI (UUJOHFO

(8- -BSGPSNFEFMBEZOBNJRVF FEJUFECZ.'JDIBOU 1BSJT
(8- (8-FJCOJ[BOE4BNVFM$MBSLF$PSSFTFQPOEFODF FEJUFECZ3
"SJFX $BNCSJEHF
(8- F-BCZSJOUIPGUIF$POUJOVVN8SJUJOHTPOUIF$POUJOVVN
1SPCMFN  FEJUFECZ358"SUIVS /FX)BWFO-POEPO
(8- 2VBESBUVSFBSJUINUJRVFEVDFSDMF EFMFMMJQTFFUEFMIZQFSCPMF 
FEJUFECZ&,OPCMPDIBOE.1BSNFOUJFS 1BSJT
4- -FJCOJ[PO.BUIFNBUJDTBOEUIF"DUVBMMZ*OmOJUFEJWJTJPOPGNBUUFS 
jF1IJMPTPQIJDBM3FWJFXx   QQ
/*- ;XFJHFPNFUSJTDIF"CIBOEMVOHFO USBOTMBUFEGSPNUIF
3VTTJBOCZ'&OHFM -FJQ[JH
+- F8PSLT -POEPOSFQSJOU4DJFOUJB
(.3 F%FNBSDBUJPOCFUXFFO.FUBQIZTJDTBOE0UIFS
%JTDJQMJOFTJOUIFPVHIUPG-FJCOJ[ JO.FUBQIZTJDTBOE1IJMPTPQIZPG4DJFODF
JOUIF4FWFOUFFOUIBOE&JHIUFFOUI$FOUVSJFT FEJUFECZ348PPMIPVTF 
%PSESFDIU#PTUPO-POEPO QQ
&. %JF.FDIBOJLJOJISFS&OUXJDLMVOHIJTUPSJTDILSJUJTDIEBSHFTUFMMU UI
FE-FJQ[JH%BSNTUBEU
$.- (FPNFUSJB0SHBOJDBTJWF%FTDSJQUJP-JOFBSVN$VSWBSVN
VOJWFSTBMJT -POEPO
$.- 5SFBUJTFPG"MHFCSB -POEPO
$.- "OBDDPVOUPG4JS*TBBD/FXUPOT1IJMPTPQIJDBM%JTDPWFSJFT 
-POEPOSFQSJOU0MNT
/. 0FVWSFT$PNQMUFT FEJUFECZ"3PCJOFU 1BSJT
/. 0FVWSFT FEJUFECZ(3PEJT-FXJTBOE(.BMCSFJM 1BSJT

1. 1IJMPTPQIZPG.BUIFNBUJDTBOE.BUIFNBUJDBM1SBDUJDFJOUIF
4FWFOUFFOUI$FOUVSZ /FX:PSL0YGPSE

#JCMJPHSBQIZ

1. 0OUIF4UBUVTPG1SPPGTCZ$POUSBEJDUJPOJOUIF4FWFOUFFOUI
$FOUVSZ j4ZOUIFTFx   QQ
%+. -FJCOJ[TDPODFQUJPOPG"OBMZTJT4JUVTBOEJUTSFMFWBODFUPUIF
QSPCMFNPGUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFONBUIFNBUJDTBOEQIJMPTPQIZ "UMBOUB

(. %FS#FHSJEFS3FBMJUUCFJ-FJCOJ[ j,BOUTUVEJFOx   
QQ
#. F1IJMPTPQIZPG-FJCOJ[.FUBQIZTJDTBOE-BOHVBHF /FX:PSL
0YGPSE
1-.. 0FVWSFT #FSMJO
+&.( i-BCZSJOUIVT$POUJOVJw-FJCOJ[PO4VCTUBODF "DUJWJUZBOE
.BUUFS JO.PUJPOBOE5JNF 4QBDFBOE.BUUFS*OUFSSFMBUJPOTJOUIF)JTUPSZ
PG1IJMPTPQIZBOE4DJFODF FEJUFECZ1,.FDIBNFSBOE3(5VSOCVMM 
0IJP QQ
+&.( 4QBDF (FPNFUSJDBM0CKFDUTBOE*OmOJUZ/FXUPOBOE%FTDBSUFTPO
&YUFOTJPO JO/BUVSF.BUIFNBUJ[FE)JTUPSJDBMBOE1IJMPTPQIJDBM$BTF4UVEJFT
JO$MBTTJDBM.PEFSO/BUVSBM1IJMPTPQIZ FEJUFECZ834IFB %PSESFDIU
#PTUPO-POEPO WPM QQ
3.3 -FJCOJ[1FSDFQUJPO "QQFSDFQUJPO BOEPVHIU 5PSPOUP#VBMP

". 4QBDF 5JNF BOEPVHIUJO,BOU %PSESFDIU#PTUPO-POEPO

1. "SJUINFUJDBSFBMJT #PMPHOB
+. -FJCOJ[FUMFTQBQJFSTEF1BTDBM j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx 
 QQ
4. ,BOUTi&STUF"OUJOPNJFwVOUFSCFTPOEFSFS#FSDLTJDIUJHVOHEFS
3BVNUIFPSJFOWPO/FXUPO -FJCOJ[VOE,BOU ,MO
8. %JPQUSJDBOPWB -POEPO
). 0QFSB0NOJB -POEPOSFQSJOU0MNT
1. -F%WFMPQQFNFOUEFMB1IZTJRVF$BSUTJFOOF 1BSJT
.. "TUSB[JPOFFSFBMU4BHHJPTV-FJCOJ[ .JMBOP
.. -FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx 

.. 3FMB[JPOJJOUFSNPOBEJDIFFQFSDF[JPOJ j"VU"VUx   
QQ
.. *OUSPEV[JPOFBMMBmMPTPmBEJ-FJCOJ[ 5PSJOP
.. -FJCOJ[PO*OEJWJEVBUJPO'SPNUIF&BSMZ:FBSTUPUIFi%JTDPVSTFw
BOE#FZPOE j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQ
,. (, -FCFOVOE8FSLWPO(PUUGSJFE8JMIFMN-FJCOJ[&JOF
$ISPOJL 'SBOLGVSUB.
)1. %FS$BMDVMVT4JUVTVOEEJF(SVOEMBHFOEFS(FPNFUSJFCFJ
-FJCOJ[ j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQ

#JCMJPHSBQIZ

$.. ,BOUBOEUIF1V[[MFPG&OBOUJPNPSQIJD0UIFSOFTT j,BOUTUVEJFOx 


 QQ
(/ F4IBQFPG4QBDF #FSLFMFZ$BNCSJEHF
*/ 1IJMPTPQIJBFOBUVSBMJT1SJODJQJB.BUIFNBUJDB SEFE-POEPO
SFQSJOUFEJUFECZ",PZS *#$PIFO BOE"8IJUNBO $BNCSJEHF

*/ F.BUIFNBUJDBM1BQFSTPG*TBBD/FXUPO FEJUFECZ%5
8JUIFTJEF $BNCSJEHF
*/ F1SJODJQJB USBOTMBUFECZ*#$PIFOBOE"8JUINBO 
#FSLFMFZ-PT"OHFMFT-POEPO
+%/ 'JOJUFBOE0UIFSXJTF"SJTUPUMFBOETPNF4FWFOUFFOUI$FOUVSZ
7JFXT JO/BUVSF.BUIFNBUJ[FE)JTUPSJDBMBOE1IJMPTPQIJDBM$BTF4UVEJFT
JO$MBTTJDBM.PEFSO/BUVSBM1IJMPTPQIZ FEJUFECZ834IFB %PSESFDIU
#PTUPO-POEPO WPM QQ
+07 ,BOUJ-FJCOJ[MBJODPOHSVODJBFOMFTQBJ #FMMBUFSSB
+0( -BJEFBEF1SJODJQJPFO-FJCOJ[ZMB&WPMVDJOEFMB5FPSB
%FEVDUJWB
#VFOPT"JSFT
()31 4DJFODFBOE.FUBQIZTJDTJOUIF-FJCOJ[/FXUPO$POUSPWFSTZ 
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx   QQ
()31 -FJCOJ[T1BSJT8SJUJOHTJOSFMBUJPOUP4QJOP[B j4UVEJB
-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx   QQ
()31 Fj*OUFMMFDUVBMJ[BUJPOPG"QQFBSBODFTx"TQFDUTPG-FJCOJ[T
FPSZPG4FOTBUJPOBOEPVHIU JO-FCOJ[$SJUJDBMBOE*OUFSQSFUJWF&TTBZT 
FEJUFECZ.)PPLFS .JOOFBQPMJT QQ
#1 0FVWSFT$PNQMUFT 1BSJT
.1 7PSMFTVOHFOCFSEJFOFVFSF(FPNFUSJF -FJQ[JH#FSMJO
&1 *MSFBMFFMJNNBHJOBSJP-BGPOEB[JPOFEFMDBMDPMPJOmOJUFTJNBMFOFM
QFOTJFSPEJ-FJCOJ[ 5PSJOP
&1 $PSQPFGVO[JPOJDPHOJUJWFJO-FJCOJ[ .JMBOP
(1 3FWJFXPG)(SBNBOO (FTBNNFMUF8FSLF j3JWJTUBEJ
.BUFNBUJDBx  QQ
841 +PIBOO)FJOSJDI-BNCFSUT,PO[FQUJPOFJOFS(FPNFUSJFBVGFJOFS
JNBHJOSFO,VHFM j,BOUTUVEJFOx   QQ
.1 0QFSFTVJGPOEBNFOUJEFMMBNBUFNBUJDB #PMPHOB
)1 1PVSRVPJMFTQBDFBUSPJTEJNFOTJPOT j3FWVFEFNUBQIZTJRVFFU
EFNPSBMFx   QQ
)1 0FVWSFT FEJUFECZ3(BSOJFSBOE+-FSBZ 1BSJT
+$1 -B5PQPMPHJF"MHCSJRVFEFT0SJHJOFT1PJODBS 1BSJT
3)1 &%0 (5 4DFQUJDJTNJOUIF&OMJHIUNFOU 
%PSESFDIU#PTUPO-POEPO
)1 ;VSFPSJFEFS.PEBMCFHSJFCFJ(8-FJCOJ[ j4UVEJB-FJCOJUJBOB
4VQQMFNFOUBx  

#JCMJPHSBQIZ

)1 %JF#FEFVUVOHEFT#FHSJTiOOMJDILFJUwJOEFS.FUBQIZTJL$ISJTUJBO
8PMT j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   QQ
1% *O1SJNVN&VDMJEJT FEJUFECZ('SJFEMFJO -FJQ[JH

)1 %BT1SJO[JQEFSLMFJOTUFO8JSLVOHVOEEJF,SBGULPO[FQUJPOFOEFS
SBUJPOBMFO.FDIBOJL j4UVEJB-FJCOJUJBOB4POEFSIFGUx  
8702 0OUIF3FBTPOTGPS*OEFUFSNJOBDZPG5SBOTMBUJPO JOj+PVSOBMPG
1IJMPTPQIZx   QQ
.3 %3 ,BOUJBO4QBDFBOEUIF0OUPMPHJDBM"MUFSOBUJWFT 
j,BOUTUVEJFOx   QQ
+3 "OBMZTJTBFRVBUJPOVNVOJWFSTBMJT -POEPO
+3 %FNPOTUSBUJPEF%FP -POEPO
143 $PVSTFOUJFSEFQIJMPTPQIJFPVTZTUFNFHFOFSBMTFMPOMFTQSJODJQFTEF.
%FTDBSUFTDPOUFOFOUMBMPHJRVF MBNFUBQIZTJRVF MBQIZTJRVFFUMBNPSBMF 1BSJT
"NTUFSEBNSFQSJOU+PIOTPO
)3 %JF#FXFHVOHTMFISFCFJ/FXUPO -FJCOJ[VOE)VZHFOT 
j,BOUTUVEJFOx   QQ
)3 1IJMPTPQIJFEFS3BVN;FJU-FISF #FSMJO
)3 4FMFDUFE8SJUJOHT 
FEJUFECZ.3FJDIFOCBDI
BOE34$PIFO %PSESFDIU#PTUPO-POEPO
53 1IJMPTPQIJDBM8PSLT8JUIOPUFTBOETVQQMFNFOUBSZEJTTFSUBUJPOTCZTJS
8JMMJBN)BNJMUPO UIFE&EJNCVSHISFQSJOU0MNTFEJUFECZ
).#SBDLFO
/3 F1IJMPTPQIZPG-FJCOJ[ &OHMFXPPE$MJT
/3 F$POUSJCVUJPOTPGUIF1BSJT1FSJPE 
UP-FJCOJ[T
.FUBQIZTJDT j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx   QQ
/3 -FJCOJ[T.FUBQIZTJDTPG/BUVSF"(SPVQPG&TTBZT %PSESFDIU

/3 -FJCOJ[PO1PTTJCMF8PSMET j4UVEJB-FJCOJUJBOBx   
QQ
/3 -FJCOJ[WJTJUT7JFOOB 
j4UVEJB-FJCOJUJBOBx  
QQ
('#3 (FTBNNFMUF.BUIFNBUJTDIF8FSLF OEFE%PWFS/FX:PSL

"3 $BUBMPHVFDSJUJRVFEFTNBOVTDSJUTEF-FJCOJ[ 
1PJUJFST

(13 &MNFOUTEFHPNFUSJF FEJUFECZ7+VMMJFO 1BSJT
"3 .BMFCSBODIFFU-FJCOJ[ SFMBUJPOTQFSTPOFMMFT 1BSJT
"3 -BQIJMPTPQIJFNBMFCSBODIJTUFEFTNBUINBUJRVFT j3FWVFEIJTUPJSF
EFT4DJFODFTFUEFMFVSTBQQMJDBUJPOTx   QQ
"3 -FJCOJ[-FDUVSFEV5SFBUJTFEF#FSLFMFZ j-FT&UVEFT
QIJMPTPQIJRVFTx   QQ

#JCMJPHSBQIZ

"3 (8-FJCOJ[*UFS*UBMJDVN 'JSFO[F


)3 *ODPOHSVFOU$PVOUFSQBSUTBOEUIF3FGVUBUJPOPG*EFBMJTN 
j,BOUTUVEJFOx   QQ
+3 3PIBVMUT4ZTUFNPGOBUVSBM1IJMPTPQIZ JMMVTUSBUFEXJUIES4BNVFM
$MBSLF/PUFT UBLFONPTUMZPVUPG4JS*TBBD/FXUPOT1IJMPTPQIZ OEFE
-POEPOSFQSJOU(BSMBOE
#3 "O&TTBZPOUIF'PVOEBUJPOTPG(FPNFUSZ $BNCSJEHF
-POEPO
#3 "$SJUJDBM&YQPTJUJPOPGUIF1IJMPTPQIZPG-FJCOJ[ -POEPO
(4 &VDMJEFTBCPNOJOBFWPWJOEJDBUVT .JMBOP
.4. 4JNQMJmDBUJPOEFMBSJUINUJ[BUJPOMFJCOJ[JFOOFEFMB
TZMMPHJTUJRVFQBSMFYQSFTTJPOBSJUINUJRVFEFMBOPUJPOJOUFOTJPOFMMFEViOPO
FOTw j4UVEJB-FJCOJUJBOB4POEFSIFGUx   QQ
-4 4BHHJPTVMMBDBUFHPSJBLBOUJBOBEFMMBSFBMU 'JSFO[F
-4 (MJJODPOHSVFOUJFMBHFOFTJEFMMPTQB[JPLBOUJBOP j(JPSOBMF
$SJUJDPEFMMB'JMPTPmBJUBMJBOBx   QQ
-4 4DSJUUJLBOUJBOJ FEJUFECZ.$PSTJ 'JSFO[F
/4 4ZTUFNEFS3BVNMFISFOBDIEFO1SJO[JQJFOEFT(SBTTNBOOTDIFO
"VTEFIOVOHTMFISF -FJQ[JH
.4 'VOLUJPOVOE(SVOEMFHVOHEFS.BUIFTJT6OJWFSTBMJTJN
-FJCOJ[TDIFO8JTTFOTDIBGUTZTUFN JO-FJCOJ[2VFTUJPOTEFMPHJRVF FEJUFECZ
")FJOFLBNQ j4UVEJB-FJCOJUJBOB4POEFSIFGUx   QQ
"4 4NUMJDIF8FSLF FEJUFECZ8WPO-IOFZTFO 4UVUUHBSU
'SBOLGVSUB.
84 &SLFOOUJTUIFPSFUJTDIF-PHJL #POO
&4 -FTJTUFO[BEJ%JP4UPSJBEFMMBQSPWBPOUPMPHJDBEB%FTDBSUFTB
,BOU 3PNB#BSJ
4& 0QFSBPNOJB FEJUFECZ).VUTDINBOOBOE+.BV 
-FJQ[JH
(4 "%FGFODF0GUIFMBUF%S4BNVFM$MBSLF "HBJOTUUIF3FQMZPG4JFVS
-FXJT1IJMJQNNJH *OGBWPVSPG.S-FJCOJU[ -POEPO
4 *O"SJTUPUFMJT%F$BFMP$PNNFOUBSJVN FEJUFECZ+-)FJCFSH 
#FSMJO
14 %BT8FTFOEFTNBUIFNBUJTDIFO6SUFJMFCFJ-FJCOJ[ -FJQ[JH

3$4 -FJCOJ[POUIF5XP(SFBU1SJODJQMFTPGBMMPVS3FBTPOJOH 
j.JEXFTU4UVEJFTJO1IJMPTPQIZx   QQ
3$4 -FJCOJ[BOE"SOBVME"DPNNFOUBSZPOUIFJSDPSSFTQPOEFODF 
/FX)BWFO-POEPO
/,4 /FX4UVEJFTJOUIF1IJMPTPQIZPG%FTDBSUFT -POEPO
(4 -FJCOJ[T"OBMZTJT4JUVTJO.BUIFNBUJDBM$POUFYU -POEPO
0OUBSJP


#JCMJPHSBQIZ

#4 0QFSB FEJUFECZ$(FCIBSEU )FJEFMCFSH


(&4 (8- $POUSPWFSTFTVSMBWJF MPSHBOJTNFFUMFNJYUF FEJUFE
CZ4$BSWBMMP 1BSJT
,4 %FS#FHSJEFT*TPNPSQIJTNVTVOEEFS%BSTUFMMVOHJOEFS
.FUBQIZTJLWPO-FJCOJ[ j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx   
QQ
+4 -JOFBF5FSUJJ0SEJOJT/FVUPOJBOBF TJWF*MMVTUSBUJP5SBDUBUVT%
/FVUPOJ%F&OVNFSBUJPOF-JOFBSVN5FSUJJ0SEJOJT 0YGPSE
1'4 *OEJWJEVBMT"O&TTBZJO%FTDSJQUJWF.FUBQIZTJDT -POEPO
+$4 6OJWFSTBMJB&VDMJEFB %FO)BBH
$4 -FJCOJ[JBO&YQSFTTJPO j+PVSOBMPGUIF)JTUPSZPG1IJMPTPQIZx  
QQ
15 .NPJSFTTDJFOUJmRVFT FEJUFECZ+))FJCFSHBOE)(;FVUIFO 
5PVMPVTF1BSJT
"5 $PMMFDUFE1BQFST #BTFM#PTUPO4UVUUHBSU
35 -PFVWSFEF1BTDBMFOHPNUSJFQSPKFDUJWF JO-PFVWSFTDJFOUJmRVFEF
1BTDBM 1BSJT QQ
35 -JOJUJBUJPOEF-FJCOJ[MBHPNUSJF 
j4UVEJB
-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx   QQ
35 -BHSBOHFFU-FJCOJ[%FMBUIPSJFEFTGVODUJPOTBV1SJODJQFEFSBJTPO
TVTBOUF j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx   QQ
"5 1IJMPTPQIJBWFSB ,MOSFQSJOUFEJO. -FJCOJ[TFPSZ
PG3FMBUJPOT j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx  
&85 .FEJDJOBNFOUJT TJWFBSUJTJOWFOJFOEJQSBFDFQUBHFOFSBMJB
&EJUJPOPWB BVDUJPSFDPSSFDUJPS DVNQSBFGBUJPOFBVUPSJT -FJQ[JHSFQSJOU
0MNT
-15 *OTUJUVUJPOFT1IJMPTPQIJBF8PMmBOBF 'SBOLGVSUB.-FJQ[JH

(5 -BQFOTFQIJMPTPQIJRVFEF.BVQFSUVJT FEJUFECZ$$FTB 
%BSNTUBEU
&5 0QFSF FEJUFECZ(-PSJBBOE(7BTTVSB 'BFO[B
&7 -FJCOJ[$MBSLF"4UVEZPGFJS$PSSFTQPOEFODF /FX:PSL
0YGPSE
&# .BSUJO,OVU[FO-BDSJUJRVFEFMIBSNPOJFQSFUBCMJF 1BSJT
&# -FTQBDFFUMFUFNQTDIF[-FJCOJ[FUDIF[,BOU 1BSJT
&# -FHFSNFEFMBOUJOPNJF,BOUJFOOFDIF[-FJCOJ[ JO#FSJDIUCFS
EFOJOUFSOBUJPOBMFO,POHSFGS1IJMPTPQIJF )FJEFMCFSH QQ

)-# -FJCOJ[&JOnVBVGEBT%FOLFO)VTTFSMT j4UVEJB-FJCOJUJBOB
4VQQMFNFOUBx   QQ
(7 'POEBNFOUJEJHFPNFUSJB 1BEPWB
(7 &MFNFOUJEJHFPNFUSJB 1BEPWB

#JCMJPHSBQIZ

(#7 0QFSF FECZ((FOUJMFBOE'/JDPMJOJ #BSJ


7 0FVWSFT 1BSJT
7 "LBLJB FEJUFECZ$'MFJTDIBVFSJOj4UVEJFTPO7PMUBJSFBOEUIF
&JHIUFFOUI$FOUVSZx   QQ
7 -FTPFVWSFTDPNQMUFTEF7PMUBJSF 0YGPSE
+7 .BUINBUJRVFFUNUBQIZTJRVFDIF[%FTDBSUFT 1BSJT
+7 -B1IJMPTPQIJFEFM"MHCSF 1BSJT
+8 0QFSBNBUIFNBUJDB 0YGPSESFQSJOU0MNT
((8 4USVLUVSFMMF1SPCMFNFJO-FJCOJ["OBMZTJT4JUVT j4UVEJB
-FJCOJUJBOBx   QQ
348 'PSDFJO/FXUPOT1IZTJDTF4DJFODFPG%ZOBNJDTJOUIF
4FWFOUFFOUI$FOUVSZ /FX:PSL
.8 *O%FGFOTFPGUIFJOHJOJUTFMG j,BOUTUVEJFOx   
QQ
)8 %BT,POUJOVVN,SJUJTDIF6OUFSTVDIVOHFOCFSEJF(SVOEMBHFOEFS
"OBMZTJT ;SJDI#FSMJO
)8 4ZNNFUSZ 1SJODFUPO
$8 FJMMVTPSZ/BUVSFPG-FJCOJ[T4ZTUFN JO/FX&TTBZTPOUIF
3BUJPOBMJTUT FEJUFECZ$4)VFIOFNBOOBOE3(FOOBSP /FX:PSL
QQ
"58 0OUIF.FUBQIZTJDTPG-FJCOJ[FBO4QBDFBOE5JNF 
j4UVEJFTJOUIF)JTUPSZBOE1IJMPTPQIZPG4DJFODFx   QQ
"58 F*EFBMBOEUIF3FBM"O0VUMJOFPG,BOUTFPSZPG
4QBDF 5JNFBOE.BUIFNBUJDBM$POTUSVDUJPO %PSESFDIU#PTUPO-POEPO

$8 7FSOOGUJHF(FEBODLFOWPOEFS,SGUFOEFTNFOTDIMJDIFO7FSTUBOET 
)BMMFOFXFEJUJPOCZ)8"SOEU 0MNT
$8 &MFNFOUB.BUIFTFPTVOJWFSTBF )BMMFSFQSJOU0MNT
$8 1SJODJQJB%ZOBNJDB j$PNNFOUBSJJ"DBEFNJBF4DJFOUJBSVN
JNQFSJBMJT1FUSPQPMJUBOBFx UIFO#PMPHOB QQ
$8 1IJMPTPQIJB1SJNBTJWF0OUPMPHJB 'SBOLGVSUB.-FJQ[JH
SFQSJOU0MNTFEJUFECZ+&DPMF
$8 $PTNPMPHJB(FOFSBMJT 'SBOLGVSUB.-FJQ[JHSFQSJOU0MNT
FEJUFECZ+&DPMF
$8 7FSOOUJHF(FEBODLFOWPO(PUU EFS8FMUVOEEFS4FFMFEFT
.FOTDIFO BVDIBMMFO%JOHFOCFSIBVQU UIFE)BMMFSFQSJOU0MNT
FEJUFECZ$"$PSS

*OEFYPG/BNFT

"

"CSBIBN
"EBN
"MDBOUSB
"MFYBOEFS 
"MMFT
"MNBHPS
"NBMEJ
"O/B[S
"OBQPMJUBOPT 
"OUPO6MSJDIPG8PMGFOCUUFM
"QPMMPOJVT     
"QPTUMF
"SDIJNFEFT     
   
"SJFX
"SJTUPUMF       
      
    
"SOBVME     
      
      

"SOEU
"SUIVS  WJJJ      
 
"VHVTUJOVT

#BOBDI
#BSCFS 
#BSSPX         
    
#BTTP
#BVNHBSUFO     

#BZMF    
#FFMFZ 
#FFTPO 
#FOOFUU
#FSLFMFZ        
      

#FSMJP[
#FSOPVMMJ +BDPC    
#FSOPVMMJ  +PIBOO      
       
    
#FSOPVMMJ +PIBOO**
#FSOPVMMJ +PIBOO***
#FSUFU 
#FSUPMPOJ.FMJ
#FUUB[[J
#FUUJ
#JFNFM

*OEFYPG/BNFT

#JMmOHFS      

#JSLIP
#PEFNBOO 
#PEFOIBVTFO       

#PMZBJ
#PM[BOP
#POPMB
#PPMFYWJ
#PSFM
#PSFMMJ     
     
#PT
#PTDPWJDI    
#PTJOFMMJ   
#PTTF
#PVJMMJFS
#PVSHVFU  
#PZFS
#SBDLFO
#SBEMFZ#BTTMFS
#SFHFSWJJJ  
#SPVXFS
#SPXO 
#SVOTDIWJDH
#VPO   
#VSDLIBSEU
#VSOFUU 
#VSPLFS
#VSUU
#VUUT
#V[[FUUJ

$
$BNQP
$BOEBMF
$BOUPS (FPSH
$BOUPS .PSJU[
$BQPOF#SBHB
$BQP[[JWJJJ  
$BSMJO
$BSOPU
1SJODFTT$BSPMJOB  
$BSWBMMP

$BTJOJ
$BTTJOB
$BTTJOJ
$BTTJSFSYJY     
     
$BTUBFEB
$BUFSVT
$BWBMJFSJ    
$FMMVDDJWJJJ 
$FTB
$IFSOP
$IFTFMEFO
$IFZOF
$IPVFU
$ISJTUJBOJEJT
$JDFSP
$MBJS 
$MBSLFJY Y YW       
       
     
      
      
      
      
      
 
$MBVCFSH   
$MBWJVT       
   
$MFSTFMJFS
$PFUT
$PIFO )FSNBOO
$PIFO *#FSOIBSE  
$PIFO 3PCFSU4
$PIO7PTTFO
$PNNBOEJOVT 
$POEJMMBD   
$POSJOH
$POUJ
$PSEFNPZ 
$PSS
$PSTJ
$PTUBCFM  
$PVUVSBU        
      
      


*OEFYPG/BNFT
$PWFS  
$PY  
$PYFUFS
$SBNFS
$SBQVMMJ
$VEXPSUI

%
%"MFNCFSU   
%BHJODPVSU 
%BTZQPEJVT 
%FEFLJOE 
%FF
%FHFOBBS
%FIO  
%FMCVG
%FMMJBO
%F0MBTP
%FT#JMMFUT
%FT#PTTFT     
      
      
   
%FTBSHVFT   
%FTDBSUFT  YW        
       
      
      
      
      
      

%FTDIBMFT
%FT.BJ[FBVY 
%F7MFFTDIBVXFS
%F 7PMEFS      
   
%JEFSPU 
%J#FMMB
%PTDI
%VDIFTOFBV 
%VUFOT  

&
&BSNBO 
&DIFWFSSB        
      
      
    
&DLIBSE  
&DPMF  
&JOTUFJOYWJ  
&OHFM
&OHFMCSFDIU
&OSJRVFT
&OTLBU
&VDMJEYJ      
      
     
      
      
     
       
    
&VMFS      
   

'
'BCSJ       
 
'BSEFMMB
'FEFSJDP
'FJOHPME
'FOUPO
'FSNBU 
'FSSJBOJ
'JDIBOU 
'JFME
'MFJTDIBVFS
'PHFM 
'PSDBEFM
'PVDIFS    
'PVDIFSEF$BSFJM
'SBOLFM
'SFEFSJDL
'SFHFYWJ  
'SFOJDMF

*OEFYPG/BNFT

'SFVEFOUIBM 
'SJFEMFJO
'SJFENBO +PFM*
'SJFENBO .JDIBFMWJJJ    
 
'SJFESJDI**
'VSUI

(VBSEVDDJ
(VFSJDLF
(VFSPVMU   
(VJDDJBSEJOJ 
(VMEJO
(VSXJUTDI

)
(
(BMJMFP      
      
 
(BMMPJT    
(BMMPU
(BSCFS 
(BSEJFT
(BSEOFS
(BSOFUU
(BSOJFS
(BV   
(BWSPHMV
(FCIBSEU
(FNJOVT 
(FOOBSP
(FOU
(FOUJMF
(FSBSEPG$SFNPOB
(FSIBSEU        
      
      
 
(FSMBOE 
(FSMJOH
(FVMJODY 
(JPSEBOP        
  
(JSCBM 
(JVTUJ    
(MPDLOFS
(SBOEJ
(SBNBOO       
   
(SBZ
(SFHPSZ 
(SPTIPM[ 

)BBL 
)BDLJOH
)BMM
)BNJMUPO
)BSEZ
)BSNBO
)BSUTPFLFS
)BSU[ 
)BVTEPS  
)BZBTIJ
)FBUI       
 
)FDIU
)FHFM  
)FJCFSH  
)FJEFHHFS 
)FJOFLBNQ 
)FMNIPMU[ 
)SJHPOF
)FSMJOVT 
)FSNBOO  
)FSPO
)FSSJOH
)FTTF3IFJOGFMT 
)JMCFSU      
  
)JOUJLLB
)PCCFTYW       
      

)PEHF(SPTF
)PGNBOO 
)PMMBOE
)PM[FS
)PPLFS
)PQQF
)QQOFS

*OEFYPG/BNFT
)VFIOFNBOO
)VMJO
)VNF 
)VTTFSMYWJJ  
)VUDIFTPO
)VZHFOT     
      
     

*
*TIJHVSP
*UBSE 

,JSDIFS
,MFJOYJJJ  
,OFDIU
,OPCMPDIWJJJ    
,OVU[FO
,IMFS
,OJH   
,PTPMPW
,PZS   
,SPOFDLFS
,SOFSU 
,VMTUBE 

+
+BHPEJOTLJ
+BOLF
+BRVFMPU 
+FTTFQI 
+FTTPQ
+PIOTPO  
+PMMFZ   
+VMMJFO 
+VOHJVT    

,
,BCJU[  
,BFIMFS
,BOU  YWJYWJJJ  YY      
      
      
    
     
    
      
     
     
     
     
   
,FJMM  
,FQMFS 
,JMMJOH 

-)PTQJUBM        
  
-BDQEF
-B$IBJTF 
-B$POEBNJOF
-BFWFO
-BGPOUBJOF
-B)JSF  
-BNBSSB  
-BNCFSU    
-B.FUUSJF 
-BNZ
-BOHF )FJOSJDI
-BOHF +PBDIJN
-BQMBDF  
-BUUJT
-BVUFS
-B[
-FCFTHVF
-FDIBMBT
-FF
-FHFOESF      

-FSBZ
-F3PZ
-FPSFM
-FWFZ 
-PCBFWTLJK 
-PDLF     


*OEFYPG/BNFT

-PEHF
-PFNLFS       
     
-IOFZTFO
-PSJB
-VDF
-VMM

.
.BDEPOBME3PTT
.BDI
.BD-BVSJO   
.BHOJ
.BMCSFJM
.BMFCSBODIF        
      
      
 
.BODPTV
.BSDIFUUJ
.BSJPUUF
.BSUJO %+
.BSUJO (PUUGSJFE
.BUFT
.BUUFS
.BVQFSUVJT   
.D(VJSF 
.D3BF  
.FDIBNFS
.FFSCPUF
.FMOJDL
.FODLF  
.FOEFMTTPIO
.FOHF
.FOHPMJ
.FSDBUPS
.FSTFOOF  
.FTOBSE
.FZFS
.JMM(SFFO
.JUUFMTUFEU
.CJVT
.PFSCFLF
.PMFTXPSUI 
.PMZOFVY 

.PSF   
.PSFBV
.PSJO
.PTU
.PVZ
.VHOBJ  WJJJ      
      
      
 
.MMFS 
.O[FONBZFS
.ZFST

/
/BSEJ
/FSMJDI
/FXUPO     
       
      
      
      
       
  
/JDPMBDPQVMPT
/JDPMBJEJT
/JDPMF
/JDPMJOJ
/PSUI

0
0-FBSZ)BXUIPSOF 
0LSVIMJL
0MEFOCVSH  
0MFTUJJ7JMB
0SUFHBZ(BTTFU
0WFSCFDL 
0[BOBN

1
1BMBJB 
1BQJO
1BSJFOUF
1BSLJOTPO   

*OEFYPG/BNFT
1BSNFOUJFS     
1BTDBM         

1BTDI 
1BTJOJWJJJ   
1BTRVFS
1FBOP   
1FMFUJFS
1FUFST
1IJMJQQ
1JFSJ 
1JNQJOFMMB 
1MBDDJVT 
1MVUBSDIVT
1PJODBS   
1PODFMFU
1POU
1PQLJO
1PTFS 
1PVESB
1SPCTUWJJJ
1SPDMVT     
   
1UPMPNBFVT 
1VMUF
1ZUIBHPSBT   

2
2VJOF

3
3BDJOF
3BEOFS %BJTJF
3BEOFS .JDIBFM
3BNVT
3BQITPO
3BTQF
3FDLJ
3HJT        

3FJDIFOCBDI 
3FJE   
3FNPOE   

3FTDIFS     
3JDIBSET
3JFNBOO      

3JWBVE
3PCFSWBM    
3PCJOFU       

3PCJOTPO "CSBIBN
3PCJOTPO )PLF
3PEJT-FXJT
3PIBVMU 
3VEE
3VEPMQI
3VTTFMMYY     

3VUIFSGPSE

4
4BBNF
4BDDIFSJ     

4BODIF[.B[BT
4BVOEFSTPO
4BWJMF
4DBSBWFMMJ 
4DIFMMJOH
4DIFOL      
 
4DIFVCFMJVT
4DIMFHFM
4DIOFJEFS 
4DIPQFOIBVFS
4DIMMFS %
4DIMMFS 7PMLNBS
4DIVQQF
4DSJCBOP
4FYUVT&NQJSJDVT 
4IBSQF 
4IFB
4JNQMJDJVT  
4JOEFSNBOO
4MFJHI
4NJUI
4PMPNPO  
1SJODFTT4PQIJB 

*OEFYPG/BNFT

2VFFO4PQIJB$IBSMPUUF
4QFJTFS
4QJOP[B     
   
4UBIM 
4UBVEU
4UJFHMFS
4UJSMJOH
4USBXTPO
4UVSN 
4XPZFS

5
5BDRVFU
5BOOFSZ   
5BSTLJ
5BUPO  
5FNNJL  
BMFT     

NNJH  
5POFMMJ 
5PSSJDFMMJ  
5TDIJSOIBVT     
  
5VSOCVMM

6
6ZMFOCSPFL

7
7BDDB
7BHFUJVT 
7BJMBUJ 
WBO#JNB
WBO#SFEB
WBO$MFWF
WBO4DIPPUFO
7BSJHOPO 
7BTTVSB
7FSKVT
7FSPOFTF       


7JDP
7JUF    
7JUSVWJVT
7JWJBOJ 
7PMUBJSF   
7VJMMFNJO  

8
8BDIUFS
8BHOFS 
8BMGPSE
8BMMJT      

8BMMXJU[
8FJHFM
8FTUGBMM
8FTUQIBM
8FZM  
8IFXFMM
8IJUNBO
8IJUOFZ
8IZUF
8JENBJFS
8JMTPO
8JOUFSCPVSOF 
8JUIFTJEF
8PMYWJ      
      
      
      
      
      
     

8PPMIPVTF 

:
:BLJSB 

;
;FOP
=HXWKHQ

You might also like