Professional Documents
Culture Documents
R. Halleux, Lige
S. Hildebrandt, Bonn
Ch. Meinel, Regensburg
J. Peiffer, Paris
W. Purkert, Leipzig
D. Rowe, Mainz
A.I. Sabra, Cambridge, Mass.
Ch. Sasaki, Tokyo
R.H. Stuewer, Minneapolis
H. Wuing, Leipzig
V.P. Vizgin, Moskva
Vincenzo De Risi
Geometry
and Monadology
Leibnizs Analysis Situs and Philosophy of Space
Birkhuser
Basel Boston Berlin
Author
Vincenzo De Risi
Scuola Normale Superiore
Piazza dei Cavalieri
56126 Pisa
Italy
e-mail: vincenzo.derisi@sns.it
This work is subject to copyright. All rights are reserved, whether the whole or part of the material is
concerned, specically the rights of translation, reprinting, re-use of illustrations, recitation, broadcasting, reproduction on microlms or in other ways, and storage in data banks. For any kind of use,
permission of the copyright owner must be obtained.
2007 Birkhuser Verlag AG, P.O. Box 133, CH-4010 Basel, Switzerland
Part of Springer Science+Business Media
Printed on acid-free paper produced from chlorine-free pulp
Cover illustration: Gottfried Wilhelm Leibniz (From: Meyers Konversations-Lexikon, 1857)
Printed in Germany
ISBN-10: 3-7643-7985-5
ISBN-13: 978-3-7643-7985-8
e-ISBN-10: 3-7643-7986-3
e-ISBN-13: 978-3-7643-7986-5
987654321
www.birkhauser.ch
$POUFOUT
JY
)JTUPSJDBM4VSWFZ
*OUSPEVDUJPO
.PUJWFT GPS UIF "OBMZTJT 4JUVT
"MHFCSBJ[BUJPO PG
(FPNFUSZ
$MBSJmDBUJPO PG "ODJFOU (FPNFUSZ
3JHPSJ[BUJPO PG
(FPNFUSZ
3FEJTDPWFSJOHUIF"OBMZTJT-PTU
1SPKFDUJWF(FPNFUSZ
'PVOEBUJPO PG UIF $BMDVMVT
"QQMJDBUJPO UP .FDIBOJDT
1IJMPTPQIJDBM$PODFSOT
%FWFMPQNFOUPGUIF$IBSBDUFSJTUJD"SU
-FJCOJ[T8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
-FJCOJ[T:PVOH:FBST
F
1BSJTJBO1FSJPE
F&OEPGUIFT
F&BSMZT
F
-BUFTBOE-FJCOJ[T+PVSOFZUP*UBMZ
FT
-FJCOJ[T-BTU
8SJUJOHT
F'PSUVOFPGUIF"OBMZTJT4JUVTJOUIFUI$FOUVSZ
FUI$FOUVSZ'PSUVOF
FUI$FOUVSZ'PSUVOF
"EEJUJPO5FOUBUJWF$ISPOPMPHZ
WJ
$POUFOUT
(FPNFUSZ
1IFOPNFOPMPHZ
.FUBQIZTJDT
$POUFOUT
WJJ
-FJCOJ[T8SJUJOHT
4FMFDUJPOPG5FYUTGSPNUIFT
"ST3FQSFTFOUBUPSJB<>
6OJGPSNJTMPDVTy<>
)JDNFNPSBCJMJB<>
4DIFEBPO4JUVBUJPOBOE&YUFOTJPO<>
*OTJUVFTUFYUFOTVNFUFYUSFNVNy<>
*OTVQFSmDJFEBUBy<>
1SPCMFNBNBHOVNy<>
&TTBZTGSPNUIFMBTUZFBST
.BHOJUVEJOJTOPNJOFy<EBUFE+BOVBSZ>
%FNPOTUSBUJPPNOJNPEBy<>
"EDBMDVMVNTJUVTDPOTUJUVFOEVNy<>
4QBUJVNBCTPMVUVNy<"VHVTU4FQUFNCFS>
3FDUBNEFmOJPy<>
$BMDVMJTJUVTGVOEBNFOUBy<>
'SPNUIF-FUUFST
-FUUFSUP4DIFOL<EBUFE/PWFNCFS>
'SBHNFOUT
0OUIFVOJWFSTBMJUZPG/VNCFS
BOEPO5JNF<>
0O(FPNFUSZ<>
0O4QBDFBOE1PJOU<>
'SPN4DJFOUJBNBUIFNBUJDBHFOFSBMJT<>
'SPN(FPNFUSJBEFUFSNJOBUPSJB<>
0OQBSBMMFM-JOFT<>
0OUIFNFUIPEPG(FPNFUSZ<EBUFE"QSJM>
5IJT CPPL QSFTFOUT JO QSJOU
XJUI POMZ TNBMM DIBOHFT
NZ EPDUPSBM EJTTFSUBUJPO JO
QIJMPTPQIZ*UXBTFMBCPSBUFEBOEXSJUUFO
XJUIUIFTFDVSFHVJEBODFPG
.BTTJNP.VHOBJ
BOEEJTDVTTFEXJUI.JDIBFM'SJFENBO
&CFSIBSE,OPCMPDI
BOE
3JDIBSE"SUIVSBUUIF4DVPMB/PSNBMF4VQFSJPSFJO1JTB.ZNPTUIFBSUGFMUUIBOLTHP
UPUIPTFEJTUJOHVJTIFETDIPMBSTGPSUIFHSFBUDBSFXJUIXIJDIUIFZBOBMZ[FENZXPSL
UIFJSMVDJEDSJUJDJTN
BOEUIFJSJOWBMVBCMFBEWJDF
*XJTIBMTPUPUIBOL$BSMP$FMMVDDJ
.JSFMMB$BQP[[J
BOE&OSJDP1BTJOJGPSUIFTUFBEZ
TVQQPSUBOENBOZTVHHFTUJPOTUIFZPFSFEUISPVHIPVU
.ZTUVEZPGUIFNBOVTDSJQUTJOUIF-FJCOJ["SDIJWJO)BOOPWFSXBTNBEFQPTTJCMF
CZBHSBOUGSPNUIF%FVUTDIFS"LBEFNJTDIFS"VTUBVTDI%JFOTU
BTXFMMBTUIFFYQFSU
BOEFYRVJTJUFDPMMBCPSBUJPOPG)FSCFSU#SFHFSBOE4JFHNVOE1SPCTU
UPXIPN*XJTI
UPFYQSFTTNZEFFQFTUUIBOLGVMOFTT
"TQFDJBMBDLOPXMFEHNFOUHPFTmOBMMZUP-BVSB%F3JTJ
XIPTIBSFEXJUINFUIFPOFS
PVTUBTLPGUSBOTMBUJOHNZ*UBMJBOUIPVHIUTJOUP&OHMJTIXPSET5PBMMUIFGSJFOETXIP
WPMVOUFFSFEIFMQJOWBSJPVTXBZT
UIBOLTBHBJO
$BSPQBQ
RVFTUPMJCSPQFSUF
1SFGBDF
-FJCOJ[T UIPVHIU NBZ mSTU BQQFBS BT B GBOUBTUJD GBJSZ UBMF PS BO FO
UISBMMJOH BOE JNBHJOBUJWF NFUBQIZTJTDIFS 3PNBO1SPGPVOE
JOEFFE
BOE
WJTJPOBSZ
BOE FOEPXFE XJUI BMM UIF USBJUT PG HFOJVT CVU TUJMM DPOGVTFE
GSBHNFOUBSZ
BCTUSVTF
BSCJUSBSZ4VDIEJTDPODFSUNFOUBUBmSTUSFBEJOHJT
TPWFSZDPNNPO
BOEXJUOFTTFECZUIFBVUIPSJUZPGTPNBOZJOUFSQSFUFST
UPIBWFCFDPNFDPNNPOQMBDFJOQIJMPTPQIJDBMDSJUJDJTN.FBOJOHUPPFS
NPSFUIBOBTJNQMZIJTUPSJDBMBDDPVOU
IPXFWFS
UIJTTBNFQIJMPTPQIJDBM
DSJUJDJTN FOEFBWPST UP TIPX UIBU
BU MFBTU BU TFDPOE TJHIU
-FJCOJ[T PXO
EFTVMUPSZ BOE GBOUBTUJD FYQPTJUJPO PG NFUBQIZTJDT MFOET JUTFMG UP BSSBOH
NFOUJOUPBDPOTJTUFOU
QFSIBQTWFSJTJNJMBS
BOEJOBOZDBTFOPUBJSZGBJSZ
GSBNFXPSL1BSUJDJQBUJOHJOTVDIBDSJUJDBMFOEFBWPS
UIFQSFTFOUCPPLBMTP
BJNTBUPFSJOHBSFBTPOBCMFBDDPVOUPG-FJCOJ[TUIPVHIUPOTQBDFBTJUBQ
QFBSTJOUIFMBTUZFBSTPGUIFQIJMPTPQIFSTMJGFoBTDPNQMFUFBOEDPOTJTUFOU
BOBDDPVOUBTQPTTJCMF
*UJTOPUEJDVMUUPEFUFSNJOFIPXNBOZPCTUBDMFTNBZQSFWFOUUIJT
FYQPTJUJPOGSPNCFJOHBDPNQMFUFPOF4PNFPGUIFNBSFPCKFDUJWF
BOE
BSJTF GSPN UIF GBDU UIBU -FJCOJ[T UIFPSZ PG TQBDF JT JUTFMG JODPNQMFUF JO
NBOZSFTQFDUTFNPTUJNQPSUBOUEPDVNFOUPG-FJCOJ[TNBUVSFTQBUJBM
EPDUSJOFUIBUIBTCFFOIBOEFEEPXOUPVT
IJTDPSSFTQPOEFODFXJUIUIF
/FXUPOJBO4BNVFM$MBSLF
HPFTCBDLUP
UIFWFSZMBTUZFBSPG-FJC
OJ[TMJGFBOE
BQQBSFOUMZ
JUXBTUIFPDDBTJPOPGTVDIBDPSSFTQPOEFODFUIBU
1SFGBDF
1SFGBDF
BDDPVOUTPG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPGTQBDFIBWFJOEFFECFFOBDDVSBUF
BOE
LFFOUPSFOEFSJUTPWFSBMMTQJSJU$PWFSJOHBMMTUBHFTPG-FJCOJ[TQSPEVDUJPO
UIFZIBWFBMTPBUUFOUJWFMZDPOTJEFSFEUIFMPHJDBMQSFNJTTFTPGTVDIBNFUB
QIZTJDBMQVSWJFX
JUTUIFPMPHJDBMDPOTFRVFODFT
JUTEZOBNJDJNQMJDBUJPOT
BOENVDINPSF)PXFWFS
BTJUIBQQFOT
BMMPSBMNPTUBMMPGUIFNIBWF
GBJMFETVDJFOUMZUPJOWFTUJHBUFXIBUSFNBJOT
JONZPQJOJPO
UIFHSFBUFTU
DPOUSJCVUJPO-FJCOJ[IBTFWFSHJWFOUPIJTUIFPSZPGTQBDFJOOPOTUSJDUMZ
QIJMPTPQIJDBMUFSNToIJTXPSLPOHFPNFUSZ
0OF NVTU DPOTJEFS
JO GBDU
UIBU FWFS TJODF IJT FBSMZ NBUIFNBUJDBM
TUVEJFT-FJCOJ[UPPLJUVQPOIJNTFMGUPGPVOEBOFXHFPNFUSJDBMTDJFODF
UIBUIFDBMMFEBOBMZTJTTJUVT0XJOHUPJUTXJEFTQSFBEBQQMJDBUJPOT
QPXFSGVM
JOTUSVNFOUT
TJNQMFVTFT
BOEZFUPUIFSBEWBOUBHFT
JO-FJCOJ[TFYQFDUB
UJPOTUIJTOFXEJTDJQMJOFXBTCZGBSUPTVSQBTT&VDMJETDMBTTJDBMHFPNFUSZ
XIJDIXBTNVDITUVEJFEJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZFBOBMZTJTTJUVT
PS
"OBMZTJT PG 4JUVBUJPO
IBT CFFO B WFSZ PCTDVSF DIBQUFS JO UIF IJTUPSZ PG
-FJCOJ[TDSJUJDBMJOUFSQSFUBUJPO&WFOGSPNUIFTUSJDUMZNBUIFNBUJDBMQPJOU
PGWJFX
JUIBTSFDFJWFEOPBEFRVBUFUSFBUNFOU)PXFWFSPGUFOJUJTNFO
UJPOFE XJUITVDIBOBXFUIBUCPSEFSTPOJOEJFSFODF
JUIBTSFNBJOFE
BMNPTUJNQFOFUSBCMFUPUIFVOEFSTUBOEJOHPGUIFJOUFSQSFUFSTFZIBWF
DPOUJOVFE UP FWPLF UIF HIPTUT PG NPEFSO HFPNFUSJDBM EJTDJQMJOFT TVDI
BTWFDUPSDBMDVMVT
QSPKFDUJWFHFPNFUSZ
PSUPQPMPHZ
UIVTBUUFNQUJOHUP
DMBTTJGZ B TDJFODF UIBU IBT MJUUMF UP EP XJUI BOZUIJOH PG UIF BCPWFoBOE
UIBU
JOBOZDBTF
OFFETNPSFUPCFTUVEJFEUIBOQJHFPOIPMFE'VSUIFSPO
XFXJMMCFCFUUFSBCMFUPVOEFSTUBOEUIFSFBTPOTGPSTVDIBQPPSDSJUJDBM
SFDFQUJPO5PCFTVSF
UIFZBSFNPTUUPCFGPVOEJOUIFTNBMMOVNCFSPG
QVCMJTIFEUFYUTPOUIJTEJTDJQMJOF
BTXFMMBTJOUPEBZTTPNFIPXBUUJUVEF
PGTQFDJBMJ[BUJPO
XIJDITFFTUIFIJTUPSZPGQIJMPTPQIZBOEUIFIJTUPSZPG
NBUIFNBUJDTPOUXPEJFSFOUUSBDLT
BOEXIJDIJTPGDPVSTFUPUBMMZFYUSB
OFPVT OPU POMZ UP -FJCOJ[ CVU BMTP UP UIF TFWFOUFFOUIDFOUVSZ TQJSJU JO
HFOFSBM)FSF
XFOFFEUPFNQIBTJ[FUIBUIJTTUVEJFTPOBOBMZTJTTJUVTXFSF
OPU BO JTPMBUFE PS NBSHJOBM FQJTPEF JO IJT PWFSBMM SFTFBSDI 4P NVDI JT
XJUOFTTFECZIJTDPOTUBOUMZQVSTVJOHUIFN BMNPTUVOJOUFSSVQUFEMZGSPN
UPIJTEFBUI
BTXFMMBTCZUIFOVNCFSPG CZOPX
BMTPQVCMJTIFE
MFUUFST JO XIJDI IF UFMMT IJT GSJFOET BCPVU IJT SFTVMUT
BOE mOBMMZ
CZ UIF
MBSHFRVBOUJUZPGVOQVCMJTIFE-FJCOJ[FBONBOVTDSJQUTUPCFGPVOEJOUIF
-FJCOJ["SDIJWJO)BOOPWFSXIJDIEFBMXJUIUIFTVCKFDUGSPNFWFSZQPJOU
PGWJFX*OTIPSU
UIFTUVEJFTPOBOBMZTJTTJUVTPDDVQJFE-FJCOJ[TNJOEOP
MFTTUIBOIJTSFTFBSDIPOUIFDIBSBDUFSJTUJDBVOJWFSTBMJTEJE
BOEUIFZIBEOP
MFTTFSJNQBDUPOIJTNFUBQIZTJDT
1SFGBDF
*U JT BDUVBMMZ BOPUIFS DMJDI PG QIJMPTPQIJDBM DSJUJDJTN UIBU TUVEZJOH
-FJCOJ[T NBUIFNBUJDT XJMM DFSUBJOMZ IFMQ UIF VOEFSTUBOEJOH PG -FJCOJ[T
QIJMPTPQIZJTQJFDFPGXJTEPNJTIPXFWFSPOMZGPMMPXFECZNPTUJOUFS
QSFUFSTJOUIFOBSSPXTFOTFUIBUDPOmOFT-FJCOJ[TNBUIFNBUJDTUPIJTNPTU
JNQPSUBOUBOEDFMFCSBUFEEJTDPWFSZ
OBNFMZJOmOJUFTJNBMBOBMZTJToIPX
FWFS
SFDFOUMZBGFXTUVEJFTPODPNCJOBUPSJBMBOBMZTJTBOEQSPCBCJMJUZUIFP
SZIBWFCFHVOUPBQQFBS#VUUIF$BMDVMVTJTDFSUBJOMZUIFMFBTUTVJUBCMFEP
NBJOUPDIPTFGPSTUVEZJOHUIFPCKFDUJWFFODPVOUFSCFUXFFONBUIFNBUJDT
BOEQIJMPTPQIZJO-FJCOJ[*GXFMPPLTQFDJmDBMMZBUUIFSFGFSFODFTUIBU
JO
IJTNFUBQIZTJDBMXSJUJOHT
-FJCOJ[GSFRVFOUMZNBLFTUPIJTPXOTUVEJFTPO
JOmOJUFTJNBMBOBMZTJT GPSFYBNQMF
XIFOIFDPNQBSFTDPOUJOHFOUUSVUIT
UPBTZNQUPUJDDVSWFT
XFXJMMFBTJMZTFFUIBU
GPSIJN
JOmOJUFTJNBMBOBMZ
TJTNVTUIBWFTJNQMZQMBZFEUIFJNQPSUBOUCVUTVCKFDUJWFSPMFPGCFJOHB
GPSNJEBCMFIFVSJTUJDJOTUSVNFOUUIBU
UISPVHIBUIJDLOFUPG TPNFUJNFT
NJTMFBEJOH
BOBMPHJFT
DPVMEIFMQIJNXJUITPNFPGIJTNPTUGBNPVTBOE
DSFBUJWFQIJMPTPQIJDBMUIFPSJFTJTQJDUVSFESBNBUJDBMMZDIBOHFTXIFOPO
UIFDPOUSBSZXFMPPLBUUIFXSJUJOHTPOTJUVBUJPOBMBOBMZTJTUIBUHPCBDL
UP UIF MBTU QFSJPE PG -FJCOJ[T QSPEVDUJPO$MFBSMZ
IFSF UIF HFPNFUSJDBM
TUVEJFT
XIJDIJO-FJCOJ[TZPVOHZFBSTIBEHPOFBMPOHXJUIIJTMPHJDBMBOE
FQJTUFNPMPHJDBM TUVEJFT
CFDPNF JOEJTQFOTBCMF NFUBQIZTJDBM JOTUSVNFOUT
GPSPCKFDUJWFMZEFUFSNJOJOHTQBDF#ZIJTBOBMZTJTTJUVT
-FJCOJ[BSHVFTIF
DBOEFNPOTUSBUFUIFDPOUJOVJUZPGTQBDF
JUTUSJEJNFOTJPOBMJUZ
UIFQPTTJCJM
JUZPGSJHJENPUJPOJOJU
JUT&VDMJEFBOOBUVSF
PSJUTBCTPMVUFOFDFTTJUZ)F
FWFOSFMJFTPOHFPNFUSZJOGPVOEJOHTPNFPGUIFNPTUEFMJDBUFQBTTBHFTPG
IJTQIFOPNFOBMJTNBUTQBDFJTBDUVBMMZDPOTUJUVUFECZQPJOUT
UIPVHI
IFSFBCTUSBDUMZNFBOUBTUFSNTPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
JTQFSIBQTUIFIJHI
FTUSFTVMUPG-FJCOJ[THFPNFUSJDBMJOWFTUJHBUJPOBOE
BUUIFTBNFUJNF
JU
BMTPNBSLTUIFDPSFPG-FJCOJ[TUIFPSZPGQIFOPNFOBMFYQSFTTJPO*UTIPXT
JOGBDUUIBUBTFUPGOPOTQBUJBMSFMBUJPOT TVDIBTUIPTFPDDVSSJOHCFUXFFO
NPOBET
DBOCFJTPNPSQIJDUP iFYQSFTTFECZw
BTFUPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
UIBUQFSTFTVDFUPQSPEVDFQIFOPNFOBMFYUFOTJPOBOEUIVT
VMUJNBUFMZ
GBJUIGVMMZ SFQSFTFOU UIF TVQFSTFOTJCMF UISPVHI UIF TFOTJCMF 4P NVDI TP
UIBUPOFNBZIPMEUIBU-FJCOJ[TXIPMFQIFOPNFOBMUIFPSZmOBMMZTUBOET
POUIFTFUXPWFSZDPODFQUT
JTPNPSQIJTNBOETJUVBUJPOoXIJDICPUIBSF
UBLFOGSPNHFPNFUSZ'VSUIFSNPSF
-FJCOJ[TTPDBMMFETQBUJBMSFMBUJPOJTN
PSSFMBUJWJTN
oXIJDIIBTCFFOUIFPCKFDUPGOVNFSPVTTUVEJFTBOEEJT
PSEFSFE JEFBMJ[BUJPOT JO UIF EZOBNJD BOE QIJMPTPQIJDBM TQIFSFT mOEJOH
UIFSF BT NBOZ NFBOJOHT BT JUT JOUFSQSFUFST
oNBZ XFMM IBWF JUT QSJNBSZ
1SFGBDF
PSJHJOBOENFBOJOHJOUIFHFPNFUSJDBMUIFPSZPGTJUVBUJPOVT
-FJCOJ[T
HFPNFUSJDBMTUVEJFTBSFOPUBOBMPHJFTPSUPPMTJOUIFBSUPGNFUBQIZTJDBMEJT
DPWFSZBTNVDIBTUIFDPOUJOVBUJPOPGNFUBQIZTJDTJUTFMGCZPUIFSNFBOT
(PPE NFUBQIZTJDT
PG DPVSTF
BT XFMM BT CBE NFUBQIZTJDT *O NVDI
UIFTBNFXBZJOXIJDITVDIHFPNFUSJDBMXSJUJOHTOFFEUPCFUBLFOJOUP
DPOTJEFSBUJPOJOPSEFSGPSVTUPHBJOBGVSUIFSJODIPGTFOTFPVUPG-FJC
OJ[T NFUBQIZTJDBM SPNBODF
UIFZ BMTP QSPWF VTFGVM JO DMFBSJOH VQ TPNF
NJOPS PS NBKPS EJDVMUJFT UIBU
FJUIFS JO B USBOTJUPSZ PS EFmOJUJWF XBZ
NBZIJOEFSBMMBUUFNQUBUSFDPOTUSVDUJOH-FJCOJ[TTQBUJBMQIJMPTPQIZ'PS
FYBNQMF
UIFNPTUTFSJPVTTFUCBDLJODVSSFECZ-FJCOJ[TUIFPSZPGNBUUFS
BOEQIFOPNFOPOTFFNTUPNFUPSFTJEFJOJUTEFUFSNJOBUJPOPGUIFCPVOE
BSZPGBOPSHBOJDCPEZ
XIJDICBTJDBMMZSFTUTPOUIF"SJTUPUFMJBOOPUJPOPG
DPOUJHVJUZ'BVMUFEBUJUTWFSZSPPU
BOEIBSEMZFNFOEBCMFBTJUJT
TVDIB
OPUJPODBOIBWFOPVTFJOHPPESFBTPOJOH*GXFBQQMZPVSTFMWFTUPGPM
MPXJOH-FJCOJ[THFPNFUSJDBMQSPHSFTTPWFSUIFZFBST
XFXJMMTFFUIBUUIF
DPODFQUPGDPOUJHVJUZ
OFWFSFBSOFTUMZDSJUJDJ[FEJOQIJMPTPQIJDBMUFSNT
IBT
CFFOMBCPSJPVTMZEJTDVTTFEBHBJOBOEBHBJO
EFNPMJTIFEBOESFCVJMUBOFX
UISPVHIPVUEP[FOTPGFTTBZTPOUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO4JODFJUIBTOFWFS
CFFO SBEJDBMMZ FSBTFE
JU FWFOUVBMMZ QPMMVUFT -FJCOJ[T NFUBQIZTJDBM BSHV
NFOU*UJTIPXFWFSNPSFBHFPNFUSJDBMNJTUBLFUIBOBQIJMPTPQIJDBMPOF
#ZUIFTBNFUPLFO
UIFTFDPOETFSJPVTGBVMUJO-FJCOJ[TUIFPSZPGFYQSFT
TJPO XIJDIPOMZMBUFSXJMMXFCFBCMFUPFYQPVOEDMFBSMZ
BTJUOFFETBGFX
UFDIOJDBMJUJFT
SFTJEFTJO-FJCOJ[TGBJMJOHUPEFNPOTUSBUFUIFDIBSBDUFSJ[B
UJPOPGRVBMJUZ QIFOPNFOPMPHJDBMMZEFmOFEUISPVHIBDPQFSDFQUVBMBDU
CZNFBOTPGUIFBOHVMBSHFPNFUSJDSFMBUJPOPOXIJDI&VDMJEFBOTJNJMBS
JUZSFTUTJTMBDLPGEFNPOTUSBUJPOoBNPTUTFSJPVTPOFJOGPVOEBUJPOBM
UFSNT
BOEPOFUIBUSJTLTEFTUSPZJOHUIFCSJEHFCFUXFFOTJUVBUJPOBMBOBMZTJT
BOENFUBQIZTJDToBMTPJTBOFTTFOUJBMMZNBUIFNBUJDBMFSSPSEFSJWJOHGSPN
-FJCOJ[TJOTVDJFOUDPOTJEFSBUJPOPGUSBOTGPSNBUJPOHSPVQT0GDPVSTF
XF DBOOPU IPME -FJCOJ[ SFTQPOTJCMF GPS OPU IBWJOH PFSFE BO BEFRVBUF
EFmOJUJPOPGDPOUJOVJUZ POUIFDPOUSBSZ
XFXJMMNBSWFMBUIPXDMPTFIF
IBTDPNFUPUIBU
BOEUIVTIPXHSFBUMZIFIBTFYDFEFFEBMMHFPNFUFSTPGIJT
DFOUVSZBOEUIFGPMMPXJOHPOF
OPSGPSIBWJOHJHOPSFE,MFJOTUIFPSZF
GBDU SFNBJOT UIBU TPNF CBTJD NFUBQIZTJDBM PCTUBDMFT IJOEFSJOH -FJCOJ[T
NBUVSFNPOBEPMPHJDBMEPDUSJOFDBOPOMZCFVOEFSTUPPEUISPVHIBSJHPS
PVTTUVEZPGUIFHFPNFUSJDBMUIPVHIUUIBUVOEFSMJFTJU
1SPDFFEJOHUPXBSET JEFBM
TZTUFNBUJDDPNQMFUFOFTTJONZFYQPTJUJPO
PG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPGTQBDF
BEESFTTFEUPUIFCFTUQPTTJCMFDPNQSFIFO
1SFGBDF
TJPOPGJUJOUIFPSFUJDBMUFSNT
NZNBJOQVSQPTFIBTCFFOUIFSFGPSFUIBU
PGDPORVFSJOHUIFWBTUSFHJPOPGUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPOUPUIFTUVEJFTPO
-FJCOJ[TNFUBQIZTJDT4JODFSFTFBSDIJOUPUIJTPCTDVSFHFPNFUSJDBMTDJFODF
EPFT OPU BCPVOE
BOE PO UIF DPOUSBSZ NVDI NBUFSJBM TUJMM OFFET UP CF
TPSUFEPVU
*IBWFBMTPPCUBJOFEB QFSIBQTTUJMMSPVHI
mSTUFYQPTJUJPOPG
-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVT0OUIJTTQFDJmDUPQJD
UPCFTVSF
*IBWFQVSTVFEOP
JEFBMPGDPNQMFUFOFTToBTJUXPVMECFGSVTUSBUFEJOBOZDBTF
BUMFBTUVOUJM
NBOZPUIFSVOQVCMJTIFEUFYUTmOEUIFJSXBZJOUPQSJOUFTFMFDUJPO*
IBWFNBEFBNPOH-FJCOJ[THFPNFUSJDBMUFYUTDPSSFTQPOETUPUXPNBJODSJ
UFSJBFmSTUPOFJTDISPOPMPHJDBM*IBWF
UIBUJT
GBWPSFEBOEFYQPVOEFE
POMZUIFUIFPSJFTEBUJOHCBDLUPUIFMBTUQFSJPEPG-FJCOJ[TNBUIFNBUJDBM
XPSLFTFDPOEDSJUFSJPOJTBUIFPSFUJDBMPOF*OUIFJNQSFTTJWFRVBOUJUZ
PGJTTVFTEJTDVTTFECZ-FJCOJ[
*IBWFJOGBDUDIPTFOUIPTFIBWJOHBNPSF
SFMFWBOUJOUFSFTUJOGPVOEBUJPOBMUFSNTBOEBNPSFFWJEFOUNFUBQIZTJDBM
JOnVFODF"TJUIBTBMSFBEZCFFONFOUJPOFE
CPUIDSJUFSJBBSFBSCJUSBSZF
mSTU
CFDBVTFUIFSFBSFTUVEJFTPOUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPOEBUJOHNPSFPS
MFTTJOBOZZFBSPG-FJCOJ[TMJGFUIFTFDPOE
CFDBVTFNPTUPGUIFTFTUVEJFT
FJUIFSEJHSFTTUPEJTDJQMJOFTPUIFSUIBONFUBQIZTJDT QBSUJDVMBSMZ
UPTUVEJFT
POUIFVOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJD
PSHFUFOUBOHMFEJOFYRVJTJUFMZHFPNFUSJDBM
UPQJDT
BOEUIFSFUIFZSFNBJO0OUIFPUIFSIBOE
UIFTFUXPDSJUFSJBIBWF
OPOFUIFMFTTUIFBEWBOUBHFUIBUUIFZBMNPTUQFSGFDUMZPWFSMBQ
CFDBVTFJUJT
BMNPTUPOMZJOUIFMBTUQFSJPEPGIJTMJGFUIBU-FJCOJ[XBTBDUJWFMZDPODFSOFE
XJUI TQBUJBM NFUBQIZTJDT
BOE UIFSFGPSF JU JT IJT HFPNFUSJDBM XPSL GSPN
UIPTFZFBSTUIBUNPTULFFQTUIFTJHOTPGBQIJMPTPQIJDBMTZNCJPTJT
FHFOFSBMPVUMJOFPGNZTUVEZJTBTGPMMPXT*UJTEJWJEFEJOUPGPVS
DIBQUFST
UXPPGXIJDIBSFEFWPUFEUPUIFBOBMZTJTTJUVTGSPNUIFQPJOUPG
WJFX PG HFPNFUSZ
BOE UXP UP B HFOFSBM JOUFSQSFUBUJPO PG -FJCOJ[T TQB
UJBMNFUBQIZTJDT$IBQUFSPFSTBCSJFGTVSWFZPG-FJCOJ[THFPNFUSJDBM
SFTFBSDI
NFBOU UP FMVDJEBUF UIF EFWFMPQNFOU
BOE UIVT UIF JOUFSFTU
PG
-FJCOJ[THFPNFUSJDBMSFTVMUTGSPNUIFQFSJPEoXIJDINPTUPGUIF
GPMMPXJOH JOWFTUJHBUJPO XJMM EFBM XJUI *O BOZ DBTF
TFSWJOH BT BO PWFSBMM
QFSTQFDUJWFPOUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
JUXJMMEJTDVTTUIFNBJOTPVSDFTUIBU
NJHIUIBWFJOnVFODFE-FJCOJ[JOUIFNBLJOHPGIJTOFXEJTDJQMJOF
BTXFMM
BTUIFNBJOFQJTPEFTPGUIFGPSUVOFPGUIFBOBMZTJTTJUVTGPMMPXJOHUIFEFBUI
PGJUTDSFBUPS$IBQUFSBUUFNQUTUPSFDPOTUSVDU
JONPEFSONBUIFNBUJDBM
UFSNT
UIFNBJOSFTVMUTPG-FJCOJ[TBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
BOEDIJFnZUIPTF
NPTUSFMFWBOUGSPNUIFQIJMPTPQIJDBMQPJOUPGWJFX*IBWFUSJFEUPMJNJU
UIFGPSNBMBQQBSBUVTUPBCBSFNJOJNVN$IBQUFSBUUFNQUTUPTIPXIPX
1SFGBDF
TJUVBUJPOBMBOBMZTJTJTBSFRVJTJUFGPS-FJCOJ[TUIFPSZPGFYQSFTTJPO
XIJDI
DPOTUJUVUFTUIFIFBSUPGIJTMBUFNPOBEPMPHJDBMNFUBQIZTJDT*OBNPTUHFO
FSBM BOE BCTUSBDU XBZ
JU EJTDVTTFT UIF SFMBUJPO CFUXFFO NPOBET BOE UIF
QIFOPNFOBMXPSME
BTXFMMBTTPNFDFOUSBMQPJOUTPG-FJCOJ[TUIFPSZPG
LOPXMFEHF
BOE DIJFnZ UIF DPOTUJUVUJPO PG TFOTJCJMJUZ *O DPODMVTJPO
JU
BSSJWFTBUBHFOFSBMEFmOJUJPOPGTQBDF$IBQUFS
mOBMMZ
BUUFNQUTNPSF
DPODSFUFMZUPGPVOE-FJCOJ[TUIFPSZPGFYUFOTJPO*UXJMMTIPXIPXJUJT
GSPNIJTHFOFSBMEFmOJUJPOPGTQBDFBOEIJTUIFPSZPGFYQSFTTJPOUIBU-FJC
OJ[EFEVDFTUIFNBOZEFUFSNJOBUJPOTIFBUUSJCVUFTUPQIZTJDBMTQBDFBOE
UIFJEFBMTQBDFPGHFPNFUSZ"GFXCBTJDDPODFQUTXJMMCFJOUSPEVDFEIFSF
TVDIBTUIPTFPGNBUUFS
QFSGFDUJPO
BOEDPSQPSFBMTVCTUBODF
UIBUBSFBDUV
BMMZUIFNBJOGFBUVSFTBQQFBSJOHJO-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF
BOEJOBMMUIFJOUFSQSFUJWFSFBEJOHTPG-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBDFFTFGPVS
DIBQUFST BMUFSOBUF XJUI UISFF JOUFSDIBQUFST
PS "EEJUJPOT
UIBU EFBM XJUI
TPNFIPXNBSHJOBMPSUFDIOJDBMJTTVFTIBWJOHOPOFUIFMFTTTPNFSFMFWBODF
UPPVSHFOFSBMBDDPVOU*OUIF"QQFOEJY
mOBMMZ
*USBOTDSJCFTPNFVOQVC
MJTIFE-FJCOJ[FBONBOVTDSJQUTPOUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO.PTUPGUIFN
BSFGSBHNFOUTHPJOHCBDLUPWBSJPVTEBUFT
XIJDI*IBWFEFFNFEFTQFDJBMMZ
NFBOJOHGVMGPSUIFNFUBQIZTJDBMEFWFMPQNFOUTPG-FJCOJ[THFPNFUSZ#VU
*IBWFBMTPUSBOTDSJCFETJYMPOHFSFTTBZTGSPNUIFMBTUQFSJPEPG-FJCOJ[T
QSPEVDUJPO UIBU
BMPOH XJUI BOPUIFS UISFF BMSFBEZ QVCMJTIFE FTTBZT
BSF
MJLFMZUPDPOTUJUVUFUIFNPTUJNQPSUBOU BOEQFSIBQTUIFPOMZ
mOEJOHTPG
UIFMBUF-FJCOJ[TJORVJSZJOUPUIFBOBMZTJTTJUVT
"TUIFZBSFNFBOUUPPFSUIFmSTUBDDPVOUFWFSPGBEJTDJQMJOFJHOPSFE
CZNPTUJOUFSQSFUFSTUIVTGBS
$IBQUFSTBOEIBWFRVJUFOBUVSBMMZMFOU
UIFNTFMWFTUPSFUSPTQFDUJWFFYBNJOBUJPOTPG-FJCOJ[THFPNFUSZVT
UIFZ
BCPVOENPSFJOSFGFSFODFTUPBVUIPSTBOEUIFPSJFTQSJPSUP-FJCOJ[BOE
MJLFMZUPIBWFJOTQJSFEIJN
UIBOJOSFGFSFODFTUPGVUVSFEFWFMPQNFOUTPGIJT
EJTDJQMJOF XIJDI
BTXFXJMMTFF
FOKPZFEBGPSUVOFUIBUPOMZXJUIHFOFSPTJUZ
NBZXFUFSNBTTDBSDF
0OUIFDPOUSBSZ
$IBQUFSTBOEPONFUBQIZT
JDTIBWFCFFOXSJUUFOGSPNBGPSXBSEMPPLJOHQFSTQFDUJWF
BOEUIVTUIFZ
PGUFOSFGFSUPBVUIPSTQPTUFSJPSUP-FJCOJ[FSFIBWFCFFOTFWFSBMSFBTPOT
GPS TVDI B DIPJDF 'JSTU
RVJUF B OVNCFS PG IJTUPSJDBM SFDPOTUSVDUJPOT PG
-FJCOJ[TQIJMPTPQIZBMSFBEZFYJTU
TPUIBUUIFSFTFFNFEUPCFOPQPJOUJO
DPNJOHVQXJUIPOFNPSF4FDPOE
XFPVHIUUPLFFQJONJOEUIBUJOUIF
QFSJPEo-FJCOJ[TJEFBTPOTQBDFXFSFTPWFSZQFSTPOBMBOETUSJDUMZ
MJOLFEUPIJTPSJHJOBMNPOBEPMPHJDBMGSBNFXPSLUIBUUIFSFXPVMEOPUCF
NVDITFOTFJODPOUSBTUJOHUIFNXJUIUIPTFPG
TBZ
%FTDBSUFTPS)PCCFT
1SFGBDF
1SFGBDF
DPOUSBTUJUXJUIUIFCFUUFSLOPXO,BOUJBOEPDUSJOFPGUIFQVSFGPSNTPG
JOUVJUJPOT*OUIJTXBZ
JUXJMMCFDMFBSIPXUIFUSBOTDFOEFOUBMJTUJDBUUFNQUT
PG-FJCOJ[TMBUFXSJUJOHTPOBOBMZTJTTJUVTIBWFTUFBEJMZQPJOUFEJOBOPUIFS
EJSFDUJPOGSPNUIFPOFUIBUQIJMPTPQIZXBTUPUBLFJO,OJHTCFSHoBCFU
UFSEJSFDUJPOJOTPNFSFTQFDUT
BOEBXPSTFPOFJOPUIFST*OTIPSU
*XPVME
BSHVF
USBOTDFOEFOUBMJTN
BTFBSMZBTUIFCFHJOOJOHPGUIFFJHIUFFOUIDFO
UVSZ
EJEIBWFBOPO,BOUJBOWBSJBOU+VTUUPQVUCPUIUIFEJFSFODFBOE
UIFTJNJMBSJUZCFUXFFO-FJCOJ[TBOE,BOUTQIJMPTPQIZPGTQBDFJOBGPS
NVMB
*XPVMETVHHFTUUIBUGPS-FJCOJ[TQBDFJTJOEFFEBGPSNPGJOUVJUJPO
CVUJUJTOPUBGPSNBMJOUVJUJPOBUJUJTBGPSNPGJOUVJUJPOSFQMJDBUFT KVTU
UPNFOUJPOXIBUmSTUNFFUTUIFFZF
UIFEJTUJODUJPOCFUXFFOQIFOPNFOB
BOEOPVNFOB
BTXFMMBTUIFQPTTJCJMJUZPGBUSBOTDFOEFOUBMEFUFSNJOBUJPO
PGBQIFOPNFOPOBUTQBDFJTOPUBQVSFJOUVJUJPOJNNFEJBUFMZJNQMJFT
PO UIF PUIFS IBOE
UIBU UIJOHT DBO CF LOPXO JO UIFNTFMWFT
UIBU TQBDF
JUTFMGDBOCFGVMMZEFUFSNJOFECZUIFVOEFSTUBOEJOH
BOEUIBUHFPNFUSZJT
BQFSGFDUMZBOBMZUJDTDJFODF
FGPSXBSEMPPLJOHQFSTQFDUJWFPG$IBQUFSTBOE
IPXFWFS
TUPQT
BU,BOU"GUFSIJN
JOGBDU
OPUIJOLFSTFFNTUPNFUPIBWFFFDUJWFMZEJT
DVTTFE-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTBTBTUJMMBDUJWFJOTQJSBUJPOJODVMUVSBMUFSNT
&WFOQPTU,BOUJBO(FSNBO*EFBMJTN
UIPVHIPGUFOQSBJTJOHTJOHMFGFBUVSFT
PG-FJCOJ[TEPDUSJOF GSPNJUTTQJSJUVBMJTNUPJUTWJUBMJTN
XBTOPMPOHFS
JOUFSFTUFEJO-FJCOJ[TQIJMPTPQIZBTBXIPMF
XIJDIJUBMSFBEZSFHBSEFE
JO FFDU
KVTU BT UIF NFUBQIZTJTDIFS 3PNBO"MM UIF GPMMPXJOH SFWJWBMT PG
-FJCOJ[T UIPVHIU
GSPN GPSNBM MPHJD UP )VTTFSMT NPOBET
BOE CFZPOE
IBWFCFFOMPDBMJOUFSQSFUBUJPOTPSBOUJRVBSJBOTVHHFTUJPOT'PSBMMPGUIFN
NPOBEPMPHZJSSFUSJFWBCMZCFMPOHTUPUIFQBTU
BOEJTOPMPOHFSBOFOFNZ
UPmHIU
OPSBOJEFBMUPQVSTVF
"UUIJTQPJOUIPXFWFS*DBOOPUBWPJETBZJOHBGFXXPSETPOUIFJOUFS
QSFUJWFDSJUFSJB*IBWFFNQMPZFEBOEUIFIJTUPSJDBMDPOTJTUFODZPGNZBD
DPVOUPG-FJCOJ[TTQBUJBMNFUBQIZTJDT'SPNUIFQPJOUPGWJFXPGJUTFYQP
TJUJPO
*IBWFGBWPSFEBTXJEFBMJCFSUZBTQPTTJCMF*O$IBQUFS
JOXIJDI
-FJCOJ[T NBJO HFPNFUSJDBM SFTVMUT BSF EJTDVTTFE
* IBWF IBE OP RVBMNT
BCPVU VTJOH MFYJDPO BOE DPODFQUT GSPN DPOUFNQPSBSZ HFPNFUSZ
XIJDI
BMPOFBMMPXVTGVMMZUPVOEFSTUBOEUIFSFBMTVDDFTTFTBOEUIFBDUVBMMJNJUT
PG-FJCOJ[TFOEFBWPSVT
FWFOUIPVHI-FJCOJ[DPVMEIBSEMZCFFYQFDUFE
UPLOPXBCPVU3JFNBOOJBONBOJGPMET
OPO&VDMJEFBOHFPNFUSJFT
JTPN
FUSZHSPVQT
PSFWFOTFUT
JUTFFNTUPNFUIBUUIFPOMZTFOTJCMFBOEVTFGVM
SFDPOTUSVDUJPOPG-FJCOJ[THFPNFUSZDBOOPUCVUQBTTUISPVHIB IPXFWFS
1SFGBDF
TUSBJOFE
SFGPSNVMBUJPOPGJUTQSPCMFNTJOUPEBZTUFSNT"TGPSUIFQIJMP
TPQIJDBMMFYJDPO
*IBWFNPTUMZGBWPSFE,BOUJBOUFSNJOPMPHZ PGDPVSTF
POMZXIFOUIF-FJCOJ[FBOPOFQSPWFTJOTVDJFOU
BDDPSEJOHUPUIFBCPWF
JOEJDBUJPOT PO UIF TQFDJmD IJTUPSJDBM QFSTQFDUJWF UIBU IBT CFFO BQQMJFE
"GVSUIFSBEWBOUBHFPGUIJTDIPJDFJTUIBU,BOUTTZTUFNPGEFmOJUJPOTJT
TUJMMXJEFMZDPNQSFIFOTJCMF*OQIJMPTPQIZ
UIVT
*IBWFPOMZSBSFMZSFTPSU
FEUPBNPSFNPEFSOUFSNJOPMPHZFPOMZFYDFQUJPODPODFSOTQFSIBQT
UIFDPODFQUPGiJOUFOUJPOBMJUZwUIBU
IPXFWFSQPTTJCMZGBNJMJBSUP-FJCOJ[
GSPNNJEEMFBHFTPVSDFT
JTBTTVNFEIFSF BCJUHFOFSJDBMMZ
BTJUTVDFTJO
UIJTDPOUFYU
JOJUTQIFOPNFOPMPHJDBMVTBHF*OBOZDBTF
NPTUPGUIFUJNF
UIF QSFTFOU BDDPVOU EPFT OPU QSPDFFE UFYUVBMMZ CFDBVTF BMM PG -FJCOJ[T
XSJUJOHTXPVMECFUPPGSBHNFOUBSZGPSUIFQVSQPTF
*OTUFBE
JUQSPDFFET
BDDPSEJOHUPBWFSZFMBCPSBUF
TZTUFNBUJD
BOEBCTUSBDUPSEFS
NFOUJPOJOH
UIFPSJHJOBM-FJCOJ[FBOQBTTBHFTUPXIJDIJUSFGFSTJOUIFOPUFT PSBUUJNFT
JOUSBOTMBUJPO
JOUIFUFYU
"TBSFTVMU
TPNFDFMFCSBUFE-FJCOJ[FBOQSPQP
TJUJPOT TVDI BT UIF OPOFYJTUFODF PG B WBDVVN BOE UIF JNQFOFUSBCJMJUZ
PGNBUUFS
PSUIF1SJODJQMFPG*OEJTDFSOJCMFT
PSUIFGBDUUIBUTQBDFJTOPU
UIFTFOTPSJVN%FJ
IBWFCFFOEFNPOTUSBUFECZBNVDITIPSUFSQSPDFFE
JOHUIBOUIFPOF-FJCOJ[IJNTFMGNBEFVTFPGJOIJT NPTUMZ
QPMFNJDBM
XSJUJOHToJOXIJDI
PGDPVSTF
-FJCOJ[DPVMEIBWFOFWFSUBLFOUIFPWFSBMM
GSBNFXPSLVOEFSMZJOHIJTJTPMBUFETUBUFNFOUTGPSHSBOUFE*OBOZDBTF
*
IBWF BMXBZT USJFE UP QSPWJEF BO FYQMBOBUJPO GPS FBDI TVDI WBSJBUJPO
TP
UIBUUIFSFBEFSNBZVOEFSTUBOEJUTTZTUFNBUJDDPOOFDUJPOBOE
BUUIFTBNF
UJNF
OPUUPMPTFTJHIUPGJUTIJTUPSJDBMPDDBTJPO
/PX
*XJMMDPNFUPDPOTJTUFODZ
XIJDI
BMPOHXJUIDPNQMFUFOFTT
XBT
NFBOUUPCFBDSJUFSJPOPGNZJOUFSQSFUBUJPO4VDIOPODPOUSBEJDUPSJOFTT
JTOPUFWFSZXIFSFUPCFGPVOEJO-FJCOJ[TUFYUT&WFOMJNJUFEMZUPUIFMBTU
QFSJPEPG-FJCOJ[TQSPEVDUJPO
XIBUXFIBWFJTBOVNCFSPGTIPSUFTTBZT
TDBUUFSFEPWFSUIFZFBST"TUIFJSBVUIPSTUIPVHIUDPOTUBOUMZFWPMWFT
UIFTF
FTTBZTBSFOPUBMXBZTDPOTJTUFOUXJUIPOFBOPUIFS-FJCOJ[NBEFNPTUPG
IJTEJTDPWFSJFTJOUIFWFSZMBTUZFBSTPGIJTMJGF
BOEIFEJEOPUBMXBZTSFBMJ[F
IPXHSFBUMZUIFZDPOnJDUFEXJUIUIFPMEWJFXTUIBUIFDPOUJOVFEUPIPME
.PTUPGUIFXSJUJOHTUIBUXFXJMMUBLFJOUPDPOTJEFSBUJPOBSFGVSUIFSNPSF
QSJWBUFOPUFTOPUNFBOUGPSQVCMJDBUJPO
JOXIJDITPNFUJNFT-FJCOJ[USJFE
QBUIT UIBU IF XPVME TPPO BCBOEPO*U XPVME CF VOHFOFSPVT JOEFFE UP
FYQFDUBCTPMVUFSJHPSGSPNPVUMJOFT
mSTUESBGUT
BOEUFOUBUJWFOPUFT0O
UIF DPOUSBSZ
XF TIPVME UBLF B MJCFSBM BUUJUVEF
* CFMJFWF
JO KVEHJOH BO
BVUIPSXIPVTFEUPTBZUIBUJUJTCFUUFSUPUBLFXIBUFWFSHPPEUIFSFNBZ
1SFGBDF
CF JO B CPPL SBUIFS UIBO XBTUJOH UJNF JO DSJUJDJ[JOH JUT EFGFDUT 8IFO
FWFSUXPMPDJBSFTPEJFSFOUBTUPCFJODPNQBUJCMF
*IBWFDIPTFOUIFPOF
UIBUTFFNTNPSFTVJUBCMFUPUIFHFOFSBMGSBNFXPSL
BMMUIFXIJMFTJHOBMJOH
PGDPVSTF
-FJCOJ[TBNCJWBMFODFPOUIBUQBSUJDVMBSQPJOU/PUCMBNFMFTT
IJNTFMG
JOBGFXDBTFT-FJCOJ[TISFXEMZBEPQUTUIFTBNFTUSBUFHZVT
GPSFYBNQMF
XIFOQIFOPNFOBMJTNMFBETIJNUPEJTUJOHVJTICFUXFFOBO
PCKFDUJWFQIFOPNFOPOBOEBTVCKFDUJWFPOF
JOIJTEJTQVUFTIFHFUTBXBZ
XJUI JU CZ BTTVNJOH OPX POF BOE OPX UIF PUIFS QPTTJCMF NFBOJOH PG B
QIFOPNFOPO 4FFUIFGPMMPXJOH.BUUFSBTBOPCKFDUJWFQIFOPNFOPOJT
BDUVBMMZ TVCEJWJEFE UP JOmOJUZoBOE -FJCOJ[ BENJUT JU IPXFWFS
NBUUFS
BTBOPCKFDUJWFQIFOPNFOPOTIPVMECFBMTPJOBOBCTPMVUFJOFSUJBMSFGFS
FODFoBOE-FJCOJ[EPFTOPUBENJUJU
CFDBVTF
IFTBZT
UIFPCKFDUJWJUZPG
NBUUFSJTPOMZBOJEFBMPOFBOEUIFSFBSFPUIFSTJNJMBSJOTUBODFT
8IFO
JOBUFYU-FJCOJ[TBSHVNFOUMBDLTBQBTTBHF
*IBWFUSJFEUPSFDPOTUSVDUJU
8IFOPOUIFDPOUSBSZBXIPMFQBSUPGIJTHFOFSBMUIFPSZJTNJTTJOH
*IBWF
KVTU BDLOPXMFEHFE JU F POMZ TPNFXIBU BSCJUSBSZ DPOTUSVDUJPO * IBWF
BUUFNQUFEBMNPTUBCPWPDPODFSOTBGFXJTTVFTJO-FJCOJ[TUIFPSZPGUJNF
XIJDIIBTSFNBJOFEUPPGSBHNFOUBSZBOEJODPNQMFUFCVUOPOFUIFMFTTUPP
OFDFTTBSZUPBHFOVJOFVOEFSTUBOEJOHPG-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBDFGPSVTUP
EPXJUIPVUJU/FFEMFTTUPTBZ
UIJTBMMEPFTOPUNFBOUIBUUIFmOBMSFTVMU
PGTVDIBSFDPOTUSVDUJPOJTQFSGFDUMZDPOTJTUFOU0OUIFDPOUSBSZ
JOTFW
FSBMQMBDFT*IBWFTJHOBMFEUIFDPODFQUVBMHBQTPG-FJCOJ[TBSHVNFOUBUJPO
BTXFMMBTBGFXUIFPSJFTUIBUoBTGBSBT*DBOVOEFSTUBOE CVU*NBZCF
XSPOH
oDBOJOOPXBZCFBDDPNNPEBUFE"NPOHUIFN
*IBWFBMSFBEZ
NFOUJPOFEUIFQSPCMFNPGDPOUJOVJUZBOEUIBUPGUIFDIBSBDUFSJ[BUJPOPG
TJNJMBSJUZ/PX
*XPVMEBEEUIFNFUBQIZTJDTPGUJNF/PUPOMZ
JOGBDU
XBTUIFNFUBQIZTJDTPGUJNFBMNPTUBCTFOUBTTVDIJO-FJCOJ[
CVUJUBMTP
SJTLFE CFJOH JNQPTTJCMF UP CVJMEoPXJOH
BT XF XJMM TFF UIF TVCKFDU JT
USBOTWFSTFMZUSFBUFEUISPVHIUIFWBSJPVTDIBQUFST
UPBQBSUJDVMBSCFOEJO
-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBDF
0OTFWFSBMPDDBTJPOT*IBETJNQMZUPDIPPTFCFUXFFOPOFSFBEJOHBOE
BOPUIFS
UPGBWPSBUFYUPSBOPUIFSPOFJODPNQBUJCMFXJUIUIFmSTU*UJT
JOEFFEBDDPSEJOHUPTVDIDIPJDFTUIBUBOJOUFSQSFUBUJPODIBSBDUFSJ[FTJUTFMG
*OUIJTTFOTF
*UIJOL*IBWFUISPVHIPVUGBWPSFEBUSBOTDFOEFOUBMQIFOPN
FOPMPHJDBMSFBEJOHPG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZ
JONBOZSFTQFDUTTJNJMBSUPUIF
POFUIBUHVJEFE$BTTJSFSNPSFUIBOBDFOUVSZBHP*UIJOL
JOPUIFSXPSET
UIBUUIFDPSFPG-FJCOJ[TMBUFQIJMPTPQIZPGTQBDFSFTJEFTJOIJTUIFPSZPGB
QIFOPNFOPOBOEJUTLOPXMFEHF)JTNBJOJOUFSFTUTFFNTUPNFUIFSFMB
1SFGBDF
UJPOPGFYQSFTTJPOCFUXFFONPOBETBOETQBDF
BTXFMMBTUIFTVCKFDUJWFCVU
BQSJPSJEFUFSNJOBUJPOPGBQIFOPNFOPO*ODPODMVTJPO
UIFMBUF-FJCOJ[
TFFNTUPNFUPCFNPWJOH
JGOPUUPXBSET,BOU
BUMFBTUUPXBSETBGPSN
PGQIFOPNFOPMPHZVT
JOEFBMJOHXJUIUIF1SJODJQMFPG*OEJTDFSOJCMFT
PSUIF1SJODJQMFPG*OEJWJEVBUJPO
PSUIFHFOFSBMEPDUSJOFPGJOUFSNPOBEJD
SFMBUJPOT
PSUIBUPGDPVOUFSGBDUVBMUSVUIT
*IBWFBUUFNQUFEUPQSPWJEFBO
BDDPVOUCBTFEPOUIFSFMBUJPOTCFUXFFOQIFOPNFOBBOEUIJOHTJOUIFN
TFMWFTBOEUIFQPXFSPGUIFSFQSFTFOUBUJPOBMGBDVMUJFTPGBTVCKFDU
XIJDI
EFQBSUTBMJUUMFGSPN GPSFYBNQMF
UIFNPSFDPNNPO
QVSFMZMPHJDBM BGUFS
3VTTFMMTGBTIJPO
BDDPVOUTPGUIFTBNFQSJODJQMFTBOEQSPCMFNT*EPOPU
FYQFDU UIJT SFDPOTUSVDUJPO UP CF DPOWJODJOH JO FWFSZ QPJOUoPOFT XJTI
BMXBZTJTUIBUBOJOUFSQSFUBUJPO
IPXFWFSSPVHIJUNBZCF
XJMMTPPOJOTQJSF
BNPSFSFmOFEPOFUPDPNF
)JTUPSJDBM4VSWFZ
1PMZHFOFTJTPGUIFNPUJWFBOEIFUFSPHFOFTJTPGUIFPCKFDUBSFUIFHSFBU
FTUEJDVMUJFTBOZTDIPMBSXIPXJTIFTUPHSBTQUIFNFBOJOHPGUIFQFDVMJBS
EJTDJQMJOFUIBU-FJCOJ[OBNFEBOBMZTJTTJUVTIBTUPDPOGSPOU&WFOUIPVHI
POF TVDDFFEFE JO MPPLJOH DBSFGVMMZ
UISPVHI UIF JOJUJBM DPOGVTJPO PG JO
UFOUT BOE VOCFMJFWBCMF BDDJEFOUBMJUZ PG PVUDPNFT
BU UIF NFBOT -FJCOJ[
QSPWJEFEGPSUIFGPVOEBUJPOPGBO"OBMZTJTPG4JUVBUJPOoUIPTFCSJMMJBOU
CVU SIBQTPEJD NBUIFNBUJDBM SFTVMUT BOE UIPTF TDBUUFSFE ZFU XFMM DSBGUFE
NFUBQIZTJDBMDPOTJEFSBUJPOTPOUIFOBUVSFPGTQBDFoFWFOUIFOUIFNFBO
JOHPG-FJCOJ[TVOEFSUBLJOHBTBXIPMFXPVMESJTLCFJOHTISPVEFEPWFS
'VSUIFSNPSF
UIFVOGPSUVOBUFIJTUPSZPGUIFFEJUJOHPGUIFQIJMPTPQIFST
XPSLTMFBWFTBTNBOZHBQTCFUXFFOUIFVODPOOFDUFEFTTBZTEFBMJOHXJUI
UIJTEJTDJQMJOFBTUPQV[[MFBOEBMNPTUFNCBSSBTTUIFTDIPMBS"DPOHFSJFT
PGSFBEJOH
EBUJOH
BOEJOUFSQSFUJOHQSPCMFNTNBLFTJUFWFOIBSEFSUPSF
DPOTUSVDUUIFHFOFTJT
IJTUPSZ
BOEWBMVFPGUIFTDJFODF-FJCOJ[BUUBDIFETP
NBOZIPQFTUP8FDBOUIFSFGPSFIBSEMZFTDBQFUIFGFFMJOHUIBUXFEPOPU
LOPXNPSFBCPVUUIJTTDJFODFUIBOJUTNFSFOBNF
VT
XIBUJTUIFBOBMZTJTTJUVT "NPOHUIFNPTU BUMFBTUBQQBSFOUMZ
QFSTQJDVPVTPG-FJCOJ[TEFmOJUJPOT
UIFSFJTPOFUIBUDBMMTUIFBOBMZTJTTJUVT
BTDJFODFPGGPSNT
BGPSNBMHFPNFUSZ
UIVTPQQPTJOHJUUPUIFVTVBMHFPNFUSZ
*OUSPEVDUJPO
)JTUPSJDBM4VSWFZ
PGNBHOJUVEFTJTXPVMECFBOBEFRVBUFBDDPVOU
JG-FJCOJ[TEFmOJUJPOT
XFSF OPU
BT UIFZ BSF
FJUIFS UPP NBOZ BOE EJWFSTF PS FYUSFNFMZ WBHVF
'PSFYBNQMF
IFEFmOFTUIFTDJFODFPGGPSNTJOUVSOBTNFUBQIZTJDT
BMHF
CSB
DPNCJOBUPSJDT
UIFDIBSBDUFSJTUJDJOHFOFSBM
BOENPSF"GFXIPQF
GVMDIBSBDUFSJ[BUJPOToTVDIBT
PVSTJUVBUJPOBMBOBMZTJTCFJOHBTDJFODFPG
UIPTFGPSNTSVMFECZJNBHJOBUJPOoXPSLPOMZGPSBXIJMF
VOUJMBOFXBOE
TMJHIUMZZFUPCTUJOBUFMZEJFSFOUEFmOJUJPODPNFTPVSXBZ8FOFFEUIFSF
GPSFUPBEBQUUPBOBOBMZUJD
OPUTZOUIFUJDVTFPGEFmOJUJPOToBOESFTFSWF
UIFN
BUUIFNPTU
GPSUIFWFSZFOEPGBXJEFSBOHJOHSFTFBSDI"CPWFBMM
XFTIPVMECFBCMFUPDPVOUPONBOZUFYUT
PSEFSMZTQBDFEPVUUISPVHIPVU
UIFNBOZZFBSTPG-FJCOJ[TBDUJWJUZ0OUIFDPOUSBSZ
UIFFYUSBWBHBOURVBO
UJUZPG-FJCOJ[TVOQVCMJTIFEQBQFSTDPNQBSFEUPIJTGFXQVCMJTIFEUSBDUT
EBNQFOTBOZFOUIVTJBTNGPSmOBMTUBUFNFOUTXFNBZIBWFBCPVUTVDIBO
FTPUFSJDEJTDJQMJOFBTUIFBOBMZTJTTJUVToBEJTDJQMJOFBTFTPUFSJDUPCFUIF
TDJFODFPGKVTUPOFNBO
FBCPWFNFOUJPOFEIFUFSPHFOFTJTPGUIFFOEBFDUFE-FJCOJ[CPUI
JOIJTMJGFBOEBGUFSIJTEFBUI*OIJTMJGF
GPSIFBQQBSFOUMZDPVMEOPUFWFO
EFmOFIJTBJN
TIJGUJOHGSPNPOFQSPKFDUUPBOPUIFSBTTPPOBTIFSBOJOUP
USPVCMFT
PSGPDVTJOHPOPOFBGUFSBOPUIFSOFXUPQJDBTDIBODFTVHHFTUFE
*OEFFE
BDDPSEJOHUPTPNFTDIPMBST
IFEJEOPUFWFOBDIJFWFIJTCSPBEFTU
HPBM
UIBUPGBHFPNFUSZPGGPSNT XIBUFWFSUIBUNFBOT
oBOETUJMM
BDDPSE
JOHUPUIFTBNFDSJUJDT
IFEJENBLFNBOZBTJHOJmDBOUEJTDPWFSZ"GUFSIJT
EFBUI
GVSUIFSNPSF
CFDBVTFTVDIBMBDLPGEPDVNFOUBSZFWJEFODFBMMPXFE
UIFJNBHJOBUJPOPGNBOZFYFHFUFTBOETDJFOUJTUTUPSVOXJMEMZ
BOEXJUI
TPNFGPSUVOFUPPVT
UIFXPSNPGBQPTTJCMFHFPNFUSJBGPSNBSVNHOBXFE
BXBZBUUXPDFOUVSJFTPGNBUIFNBUJDJBOTFZIBWFVOEFSTUPPEBOEJOUFS
QSFUFE-FJCOJ[TVOCPSOPSVOQVCMJTIFETDJFODFJOEJFSFOUXBZT
USZJOHUP
GSBNFJUJOFTTBZTBOETZTUFNTBOEDMBJNJOHUIBU-FJCOJ[IBECFFOUIFSFBM
j(FPNFUSJBUSBDUBUEFSFSVNNBHOJUVEJOFFUmHVSB*UBRVFEVBCVTTDJFOUJJTTVCPSEJOBUB
FTU
VOJEFNBHOJUVEJOFJOHFOFSFFUNBHOJUVEJOVNDPNQBSBUJPOFTJWFBFRVBMJUBUFFUSB
UJPOFBMUFSJEFSFSVNGPSNJTJOHFOFSFTJWFEFSFSVNTJNJMJUVEJOFFUEJTTJNJMJUVEJOF1SJPS
TDJFOUJBEFNBHOJUVEJOFFUBFRVBMJUBUFFHSFHJDVMUBFTUQPTUFSJPSEFGPSNJTFUTJNJMJOPO
BFRV$VJVTUBNFOVTVTFTUJOTJHOJT
RVFNOVODGBDJMJOFDJOFMFHBOUJTQFDJNJOFPTUFO
EFNVTyx GSPNUFYUOJOUIF"QQFOEJY
PVHIVOQVCMJTIFE
UIJTUFYUJTFTQFDJBMMZ
XPSUIRVPUJOHCFDBVTFPGJUTDMBSJUZ
CVUJUJTGBSGSPNJTPMBUFEJOUIFXIPMFPG-FJCOJ[T
SFTFBSDIQSPKFDUT
"WJFXmSTUTVHHFTUFECZ-$
-BMPHJRVFEF-FJCOJ[%BQSTEFTEPDVNFOUTJO
EJUT
1BSJT
BOEUIFOGPMMPXFECZNBOZPUIFST
*OUSPEVDUJPO
GPSFGBUIFSPGUIFEJTDJQMJOFUIFZXFSFDVMUJWBUJOHTPIPQFGVMMZ)FXPVME
UIFSFGPSFCFDPNFJOUVSODSFBUPSBOEPDDVMUFS
BOBCTFOUNJOEFEHFOJVT
BOE CSJMMJBOU GPSFSVOOFS PG UPQPMPHZ CF JU HFOFSBM
BMHFCSBJD
PS DPNCJ
OBUPSJBM
PGDPODSFUFBOEBCTUSBDUWFDUPSJBMDBMDVMVT
QSPKFDUJWFHFPNFUSZ
UIFTZTUFNTPGCJQPMBSBOEUSJQPMBSDPPSEJOBUFT
UIFUIFPSZPGHSBQITBOE
NBOZNPSF"NPOHUIFTF
BDDPSEJOHUPTPNF
UIFSFJTFWFOUIFUIFPSZPG
SFMBUJWJUZ
HJWFOUIBU&JOTUFJOXBTDFSUBJOMZJOEFCUFEUP-FJCOJ[GPSUIFJEFB
PGBTQBDFGPVOEFEPONVUVBMSFMBUJPOToBOPUJPOXIJDIXPVMEJOGBDUGSFF
DMBTTJDBM NFDIBOJDT GSPN UIF /FXUPOJBO UIFPSZ PG BCTPMVUF TQBDF *U JT
XPSUIOPUJOH
JOQBTTJOH
UIBUXIJMF-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF
JT HFOFSBMMZ NFOUJPOFE IFSF
IJT HFPNFUSJDBM FTTBZT PO TJUVT XPVME NPSF
QPJOUFEMZTFSWFUIFQVSQPTF
"CPVU-FJCOJ[TDIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
JO
TIPSU
XFBSFNPSFUIBOFWFSSFNJOEFEPG,BOUTXPSETBCPVUUIFVOJWFSTB
MJT4UFSJMFQFSTF
UIJTDPVMECFUIFVOXJUUJOHNJEXJGFPGNBUIFNBUJDBMBOE
QIJMPTPQIJDBMEFMJWFSJFTMJLFXJTF
UIFMPOHMBCPVSTPGUIFTDJFOUJTUTBMMVSFE
CZQSPNJTFTmOBMMZUJMMFEUIFTPJMBOENBEFUIFmFMEGFSUJMF
)PXFWFS
JG BOZ BUUFNQU UP NBLF PVU -FJCOJ[T HFPNFUSJDBM QSPKFDU
DBOQSPWFEJTIFBSUFOJOH
DPOTJEFSJOHIPXNBOZNBUIFNBUJDBMEJTDJQMJOFT
JOOVDFNJHIUCFJNQMJFEJOJU
FWFONPSFEJTNBZFEXJMMUIFIJTUPSJBOPG
UIPVHIU CF XIP XPOEFST XIBU JU XBT JU UIBU -FJCOJ[ IJNTFMG NFBOU UP
BDIJFWF SBUIFS UIBO XIBU IF EJE BDIJFWF PS DPVME IBWF BDIJFWFE
"MTP
JOUIJTSFTQFDU
-FJCOJ[TTUBUFNFOUTTFFNUPCFUPPNBOZ
UIPVHIFBDIPG
UIFNDBOCFTVQQPSUFECZBQSPQFSRVPUBUJPOoFWFSZIJTUPSJBOXIPIBT
EFBMUXJUIBOBMZTJTTJUVT
JOGBDU
IBTHJWFOBEJFSFOUNPUJWF*OUIJTDBTF
UIFSF JT BU MFBTU UIF BEWBOUBHF UIBU
XIFSFBT POF XPVME BMXBZT XBOU UP
BOTXFSi/PwUPUIFGPSNFSRVFTUJPO -FJCOJ[TTDJFODFEPFTOPUTFFNUP
JEFOUJGZXJUIBOZPGUIFNPEFSONBUIFNBUJDBMEJTDJQMJOFT
XIJDIBUUIF
NPTUDBOCFSFHBSEFEBTCBTUBSEDIJMESFOPGUIBUQBSFOU
POFXPVMEBMXBZT
CFUFNQUFEUPBOTXFSi:FTwUPUIFMBUUFS3BSFMZJOGBDUEPFTUIFTDIPMBSPG
-FJCOJ[mOEPOFNPUJWFGPSBOZPGIJTNBOZVOEFSUBLJOHT"TIFXBT
BD
)JTUPSJDBM4VSWFZ
DPSEJOHUPBOPGURVPUFEQISBTF
UIFNBOXIPLOFXFWFSZUIJOHUIFSFXBT
UPLOPX
IJTJNQVMTFTBMTPXFSFTZNQIPOJD
PSCFUUFSUPTBZ
IBSNPOJPVT
BOEFWFSZNPUJWFPGIJTTUFNNFEGSPNBOJOFYUSJDBCMFLOPUPGTVHHFTUJPOT
BOEEFTJSFT.FUBQIZTJDT
HFPNFUSZ
EZOBNJDT
MPHJD
UIFPMPHZ
FWFOKVSJT
QSVEFODFBOENFEJDJOF
FUD
BMMQMBZUPHFUIFS
FBDIPGUIFNUVOFEUPJUT
PXONPEVMBUJPO)BSEMZDPOmEFOUPGFWFOUVBMMZmOEJOHUIFSPZBMSPBEUP
-FJCOJ[THFPNFUSZ
*TIBMMNFOUJPOKVTUBGFXNBKPSQSPCMFNT-FJCOJ[XBT
GBDFEXJUIXIFOIFUPPLJUVQPOIJNTFMGUPGPVOEUIFOFXEJTDJQMJOF*
TIBMMUIFOJOUSPEVDFUIFOFXQSPCMFNTIFFODPVOUFSFETVDDFTTJWFMZEVS
JOHUIFZFBST*XJMMBMTPTVHHFTUBUFOUBUJWFDISPOPMPHZPGUIFNPTUSFM
FWBOUQBQFSTPOBOBMZTJTTJUVT
USZJOHUPVOSBWFMUIFNFBOJOHBOEHFOFTJT
PG-FJCOJ[TVOEFSUBLJOH"MUIPVHINBLJOHOPDMBJNUPDPNQMFUFOFTTJO
FYQMPSJOHBMMUIFEFWFMPQNFOUTPGBOJEFB
XFXJMMBUMFBTUBUUFNQUBUISFBE
BOEBSFQPSU
.PUJWFTGPSUIF
"OBMZTJT4JUVT
*GEVSJOHUIFTDJFOUJmDSFWPMVUJPOBOVNCFSPGOFXTDJFODFTXFSFCPSO
TVSFMZHFPNFUSZXBTUIFOCPSOBHBJO0OFDBOOPUFNQIBTJ[FFOPVHIIPX
JNQPSUBOUUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZXBTGPSUIJTEJTDJQMJOF"GUFSUXPUIPV
TBOEZFBSTPGTUFBEZCVUWFSZTMPXQSPHSFTToNPTUPGJUEBUJOHCBDLUPUIF
(SFFLToBMMPGBTVEEFOHFPNFUSZUPPLBSBEJDBMUVSOBOE
JOPOMZmGUZ
ZFBST
JU DIBOHFE CFZPOE SFDPHOJUJPO%FTDBSUFT BOE 'FSNBU BMHFCSBJ[FE
JU%FTBSHVFT
1BTDBMBOE-B)JSFEJTFOUBOHMFEJUGSPNNFUSJDBMDPOTJEFS
BUJPOT (BMJMFPT LJOFNBUJDT NBEF JU B VOJWFSTBM UPPM GPS JOUFSQSFUJOH UIF
XPSMEmOBMMZ
/FXUPOBOE-FJCOJ[IJNTFMG
XJUIUIFJOmOJUFTJNBMDBMDV
MVT
FOBCMFEJUUPEFBMXJUIiVOBTTJHOBCMFwRVBOUJUJFT%P[FOTPGmSTUSBUF
TDJFOUJTUTUPPLQBSUJOUIJTQSPGPVOESFOFXBMPGHFPNFUSJDBMTUVEJFT
XIJDI
FOKPZFECPUIBOVOFYQFDUFEHSPXUIPGUIFJSBUUSJCVUFTBOEQVSQPTFTBOE
BOFYUSBPSEJOBSZUSJVNQIPWFSUIFPMEEJDVMUJFTUIBUIBECFFOIJOEFSJOH
UIFNJOETPGUIFCFTUDMBTTJDBMNBUIFNBUJDJBOTGPSNBOZDFOUVSJFT(FPN
FUSZJOGBDUVOEFSXFOUTPNFNBKPSTIJGUTJOJUTPCKFDU UIPVHIOPUBMMUIF
DPOUFNQPSBSJFT XFSF BT BXBSF PG UIFN BT -FJCOJ[ XBT
BOE UIF HSFBUFTU
FWFS TIJGUT JO JUT NFUIPE 4VDI NFUIPEPMPHJDBM DIBOHFoUIF NPTU DPO
TQJDVPVT GFBUVSF JO UIF XIPMF SFWPMVUJPOoJOEVDFE NBUIFNBUJDJBOT BOE
QIJMPTPQIFSTEFFQMZUPSFUIJOLUIFOBUVSFPGHFPNFUSZJUTFMGBOEDBVTFE
BO FQJTUFNPMPHJDBM DSJTJT XIJDI XBT UP FYDSVDJBUF UIF XPSMET CFTU TPVMT
XJUIWJSUVBMMZOPFYDFQUJPOGPSUIFOFYUUXPDFOUVSJFTBOESFMFOUPOMZXJUI
.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT
,BOU *O GBDU
TJODF UIF QSPCMFN BDRVJSFE SBUIFS EJFSFOU GFBUVSFT BGUFS
,BOUT$SJUJDJTN
IJTXPSLDBOCFUBLFOBTBHPPEUFSNJOVTBERVFNGPSB
QFSJPEJ[BUJPO4JMIPVFUUJOH-FJCOJ[TVOEFSUBLJOHBHBJOTUUIJTHFOFSBMQJD
UVSF
XFDBOFBTJMZVOEFSTUBOEIPXNFUIPEPMPHJDBMTUVEJFTDBNFUPCFPOF
PGUIFTUBSUJOHQPJOUTGPSUIFGPVOEJOHPGIJTOFXHFPNFUSJDBMTDJFODF*O
-FJCOJ[TWJTJPO
UIJTTDJFODFXJMM JOTPNF
CVUOPUBMMSFTQFDUT
CFMPZBMUP
UIFPCKFDUPG&VDMJETDMBTTJDBMXPSL
CVUBUMFBTU
BOEESBNBUJDBMMZ
JOOPWBUF
UIFNFUIPEPGCPUI(SFFLBOENPEFSOHFPNFUSZ
FSFJTOPEPVCUUIBUUIFNPTUJNQPSUBOUNFUIPEPMPHJDBMJOOPWB
UJPOJOTFWFOUFFOUIDFOUVSZHFPNFUSZXBTJUTBMHFCSBJ[BUJPO
WJ[
UIFOFX
MZCPSOHFPNFUSZPGDPPSEJOBUFT
BOEUIBU%FTDBSUFTXBTJUTNPTUTLJMMGVM
BVUIPS.PSFUIBO'FSNBU
IFDPVMEDPVOUPOBHSFBUQIJMPTPQIFSTEFFQFS
FQJTUFNPMPHZJOUIFmSTUQMBDFBOEoQPTTJCMZBTBSFTVMUPGUIJTWFSZTVQFSJ
PSJUZoIFJNNFEJBUFMZBOEFYQMJDJUMZCSPLFBXBZGSPNDMBTTJDBMUSBEJUJPO
XIJMFIJTSJWBMMJOHFSFEUPQPJOUPVUUIFMJOFPGDPOUJOVJUZCFUXFFOIJTPXO
XPSLBOEUIF(SFFLT FTQFDJBMMZUIBUPG"QPMMPOJVT
.PSFPWFS
BMUIPVHI
NVDIMFTTFOUIVTJBTUJDUIBO-FJCOJ[XJMMCFBCPVUGPVOEJOHBQIJMPTPQIJDBM
*OTQFBLJOHPG%FTDBSUFTTQSJNBDZ
*SFGFSIFSFUPIJTTVQFSJPSBXBSFOFTTPGUIFOPWFMUZ
SFQSFTFOUFECZUIFBMHFCSBJ[BUJPONFUIPE
OPUDFSUBJOMZPGUIFPCKFDUPGHFPNFUSZ*OUIF
MBUUFS SFHBSE
JO GBDU
%FTDBSUFTT DBVUJPVTOFTT JT XFMM LOPXO)F EJE TUBUF UIBU IJT PXO
HFPNFUSZ XBT UP DMBTTJDBM HFPNFUSZ XIBU $JDFSPT QSPTF XBT UP UIF iB
C
D EFT FOGBOTw
"5
Q
CVUIFBMTPFYQSFTTFETFWFSFSFTFSWBUJPOTBCPVUFYUFOEJOHUIFPCKFDUPGUIF
EJTDJQMJOFUPJODMVEFUSBOTDFOEFOUBMDVSWFT4PNFJOUFSQSFUFSTIBWFBDUVBMMZHPOFBTGBSBT
UPNBJOUBJOUIBU$BSUFTJBOFQJTUFNPMPHZ
XIJDIJEFOUJmFEUIFDMFBSOFTTBOEEJTUJODUOFTT
PG JEFBT XJUI UIF QPTTJCJMJUZ PG BMHFCSBJDBMMZ DPOTUSVDUJOH B DVSWF
NJHIU IBWF BFDUFE
FWFOUIFJOOPWBUJPOXJUIXIJDIXFBSFEFBMJOHIFSF
OBNFMZUIFTZOUIFTJTPGBMHFCSBBOE
HFPNFUSZ *O PUIFS XPSET
%FTDBSUFT XPVME IBWF XFMM TBDSJmDFE UIF DPSSFTQPOEFODF PG
BMHFCSBXJUIHFPNFUSZGPSUIFTBLFPGUIFGPSNFSTFYBDUOFTT
CZJOUSPEVDJOH
GPSFYBNQMF
NFUIPETPGGPSNBMEFSJWBUJPO TJNJMBSUPUIPTFFNQMPZFEOPXBEBZTJOTPNFDPOTUSVDUJPOT
PG BCTUSBDU BMHFCSB
JOTUFBE PG nVYJPOBM QSPDFFEJOHToNFUIPET XIJDI
IPXFWFS
XPVME
NBLFUIFDPSSFTQPOEFODFXJUIHFPNFUSZWFSZQSPCMFNBUJD'PSUIJTJOUFSQSFUBUJPO
BDUV
BMMZSBUIFSJTPMBUFEBOEBOZXBZRVFTUJPOBCMFGSPNUIFIJTUPSJDBMQPJOUPGWJFX
TFF+7
.BUINBUJRVFFUNUBQIZTJRVFDIF[%FTDBSUFT
1BSJT*UJTIPXFWFSUSVFUIBU
CZFYUFOEJOHUIFOVNCFSPGHFPNFUSJDBMmHVSFTBDDFQUFEJOUPUIFEJTDJQMJOFGSPNPOMZ
UIPTFUIBUDBOCFDPOTUSVDUFEXJUISVMFSBOEDPNQBTTUPBMMUIPTFUIBUDBOCFSFQSFTFOUFE
UISPVHIBOBMHFCSBJDFRVBUJPO
%FTDBSUFTUIPVHIUPGIJNTFMGNPSFBTIFXIPIBECSPVHIU
DMBTTJDBMHFPNFUSZUPDPNQMFUJPOUIBOBTBSFWPMVUJPOBSZNBUIFNBUJDJBO"SDIJNFEFTXJMM
JOEFFESFQSFTFOUBOBSTFOBMPGTVDIBSHVNFOUTGPSUIFGPMMPXJOHBOBMZTUTUPP
"MHFCSBJ[BUJPO
PG(FPNFUSZ
)JTUPSJDBM4VSWFZ
DIBSBDUFSJTUJD
%FTDBSUFTIVHFMZFYUFOEFEUIFVTFPGBMHFCSBCFZPOEUIF
CPVOEBSJFTXJUIJOXIJDI7JUFIBEDPOmOFEJU%FTDBSUFTTHSFBUFYQFDUB
UJPOT GPS UIF TZNCPMJD TUVEZ PG HFPNFUSZ JOTQJSFE NBOZ
BMTP UIBOLT UP
IJTCSJMMJBOUSFTVMUT.BOZPUIFST
UIPVHI
DIPTFUPPQQPTFJUFEJTQVUF
CMB[FEUISPVHIPVUUIFDFOUVSZFDPHJUBUJPDBFDBJOHFPNFUSZ UPQISBTF
JUJO-FJCOJ[TXPSET
XBTIBSTIMZBUUBDLFE-FUVTNFOUJPOKVTUUIFNBKPS
TUFQTPGUIFRVFSFMMF*O
#BSSPXQVCMJTIFEIJTNPTUTVDDFTTGVMFEJUJPO
PG&VDMJET&MFNFOUT
DPNQMFUFMZSFEVDFEUPBMHFCSBJDDBMDVMVT
XIJDIGBTDJ
OBUFENBOZTDIPMBST
BOE-FJCOJ[BNPOHUIFN*OUIFTBNFZFBS
)PCCFT
XBTSPVOEJOHPDIBQUFSPGIJT%F$PSQPSFXJUIBUJSBEFBHBJOTUNPEFSO
HFPNFUFSTCSBDIZHSBQIJBBOEHFUUJOHSFBEZTPPOUPVOTIFBUIFUIFTXPSE
BHBJOTUUIFNBUIFNBUJDJBO+PIO8BMMJT*OEFFE
JOIJT"MHFCSB
8BMMJT
NBTUFSGVMMZ SFEVDFE #PPL 'JWF PG UIF &MFNFOUT UP TIFFS DBMDVMVT $BSUF
TJBOT
HFOFSBMMZTQFBLJOH
NBEFBTUBOEGPSUIFOFXNFUIPE
CVUOPUXJUI
PVUWBSJPVTMZFYQSFTTJOHmOFEJTUJODUJPOTFTFBSFBDDPVOUFEGPSCZUIF
EJFSFOUSFMFWBODFBUUSJCVUFEUPJOUVJUJPOCZUIFJSNBTUFS
XIJDITFFNFE
UPTPNFPGIJTGPMMPXFSTSFNBSLBCMZUPSFTUSJDUUIFFFDUJWFOFTTPGBQQMZJOH
BMHFCSBUPHFPNFUSZ0OUIFDPOUSBSZ
BOUJ$BSUFTJBOTPGUFOTJEFEBHBJOTU
BMHFCSBJ[BUJPO
XIBUFWFSUIFJSEJTQPTJUJPOTBOENPUJWFTXFSF
-FJCOJ[DJUFTUIFXPSLCZ#BSSPXBOENBLFTVTFPGJUTGPSNBMJTNBTFBSMZBTUIF%JTTFS
UBUJPEF"SUFDPNCJOBUPSJB (.
Q"
O
Q
#BSSPXT&VDMJEJTMJLFMZUP
IBWFCFFOXSJUUFOJO
CFGPSFUIFHSFBUNBUIFNBUJDJBOMFGUGPSIJTMPOH.FEJUFSSBOFBO
UPVSUIFSFXBTBTFDPOEFEJUJPOPGJUJO'PSUIFEBUJOHPGUIJTXPSLBTXFMMBTGPS
UIF mHVSF PG #BSSPX JO HFOFSBM
TFF #FGPSF /FXUPOF -JGF BOE5JNFT PG *TBBD #BSSPX
FEJUFECZ.'FJOHPME
$BNCSJEHF"TGPS)PCCFT
TFFFHj/BNUBOUVTRVJTRVF
QPTUFTUBOBMZTUB
RVBOUVTFSBUBOUFHFPNFUSBOFRVFSFHVMBFBOBMZTFPTGBDJVOUHFPNFUSBN
TFETZOUIFTJTJODJQJFOTBCJQTJTFMFNFOUJT
FUBEFMFNFOUBBDDFEFOTMPHJDVTJQTPSVNVTVT
7FSFFOJNUSBEJUJPHFPNFUSJDBFTUQFSTZOUIFTJO
NFUIPEPRVBNEPDVJU&VDMJEJT&URVJ
&VDMJEFNNBHJTUSVNIBCFU
HFPNFUSBmFSJQPUFTUTJOF7JFUB FUTJ7JFUBFSBUHFPNFUSBQMBOF
BENJSBCJMJT
TFERVJ7JFUBNNBHJTUSVNIBCFU
TJOF&VDMJEF
OPOJUFN<y>"UTZNCPMJDB
RVBQFSNVMUJIPEJFVUVOUVSQVUBOUFTFTTFBOBMZUJDBN
OFDBOBMZUJDBFTUOFDTZOUIFUJDB
TFE
DBMDVMBUJPOVNBSJUINFUJDBSVNRVJEFNWFSB
HFPNFUSJDBSVNBVUFNGBMTFCSBDIZHSBQIJB
BST RVJEFN OPO EPDFOEJ OFRVF EJTDFOEJ HFPNFUSJBN
TFE JOWFOUB HFPNFUSBSVN DFMFS
JUFSFUDPNQFOEJP<UIFSFNBZCFIFSFBSFGFSFODFUP#BSSPX>JODPNNFOUBSJPTSFEJHFOEJ
/BNFUTJJOUFSQSPQPTJUJPOFTMPOHFEJTTJUBT
GBDJMJTTJUQFSTZNCPMBEJTDVSTVT
BOUBNFOJT
EJTDVSTVT
DVNmBUTJOFJQTBSVNSFSVNJEFJT
WBMEFVUJMJTFYJTUJNBOEVTTJU
DFSUFOFTDJPx
&MFNFOUBQIJMPTPQIJBFEF$PSQPSF
JO5)
0QFSB1IJMPTPQIJDBRVBFMBUJOFTDSJQTJU
PNOJB
FEJUFECZ8.PMFTXPSUI
-POEPO
SFQSJOU4DJFOUJB
WPM
QQ
.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT
F IPTUJMJUJFT CFUXFFO )PCCFT BOE8BMMJT
XIJDI BDUVBMMZ HP NPSF UP UIF MBUUFST
DSFEJU
ESBHHFEPOGPSZFBST"NPOH)PCCFTTXPSLTBHBJOTU8BMMJT
TFFJOQBSUJDVMBSUIF
&YBNJOBUJP FU &NFOEBUJP .BUIFNBUJDBF )PEJFSOBF
JO WPM PG IJT 0QFSB 1IJMP
TPQIJDB8BMMJTTQPMFNJDBMXSJUJOHTBSFEJDVMUUPmOECFDBVTFUIFZXFSFOPUJODMVEFEJO
+8
0QFSB.BUIFNBUJDB
0YGPSE
SFQSJOU0MNTIPXFWFS
IFSF
BMJTU
PGUIFNJTUPCFGPVOEJOUIFJOEFYPGWPM0OBMMUIFBCPWF
JUJTWFSZVTFGVMUPSFBE
BMTPBTBGSFTDPPG&OHMJTINBUIFNBUJDTPGBOBHF
UIFCPPLCZ%.+
4RVBSJOH
UIF$JSDMFF8BSCFUXFFO)PCCFTBOE8BMMJT
$IJDBHP-POEPOPO)PCCFTTEJG
mEFOUPQJOJPOSFHBSEJOHBMHFCSB
DIJFnZQQ"NPOHUIF$BSUFTJBOT
TFFBUMFBTU
/.
%FMBSFDIFSDIFEFMBWSJU
*7
j-BOBMZTFPVMBMHCSFTQDJFVTF
FTUBTTVSNFOUMBQMVTCFMMF
KFWFVYEJSFMBQMVTGDPOEFFUMBQMVTDFSUBJOFEFUPVUFTMFT
TDJFODFT4BOTFMMFMFTQSJUOBOJQOUSBUJPO
OJUFOEVFFUBWFDFMMFJMFTUDBQBCMFEFTBWPJS
QSFTRVFUPVUDFRVJTFQFVUTBWPJSBWFDDFSUJUVEFFUBWFDWJEFODF5PVUJNQBSGBJUFRVBJUU
DFUUFTDJFODF
FMMFBSFOEVDMCSFTUPVTDFVYRVJFOPOUUJOTUSVJU
FURVJPOUTVFOGBJSF
VTBHFJMTPOUEDPVWFSUQBSTPONPZFOEFTWSJUTRVJQBSBJTTFOUDPNNFJODPNQSIFO
TJCMFTBVYBVUSFTIPNNFT&MMFFTUTJQSPQPSUJPOOFMFTQSJUIVNBJORVFTBOTQBSUBHFSTB
DBQBDJUEFTDIPTFTJOVUJMFTQPVSDFRVPOSFDIFSDIF
FMMFMFDPOEVJUJOGBJMMJCMFNFOUTPO
CVU&OVONPUDFTUVOFTDJFODFVOJWFSTFMMFFUDPNNFMBDMFGEFUPVUFTMFTBVUSFTTDJFODFTx
JO0FVWSFT$PNQMUFT
FEJUFECZ"3PCJOFU
1BSJT
WPM
QQ
*OHFOFSBM
PO.BMFCSBODIFTWJFXPONBUIFNBUJDT
TFF"3
-BQIJMPTPQIJFNBMFCSBODIJTUFEFT
NBUINBUJRVFT
j3FWVFEIJTUPJSFEFT4DJFODFTFUEFMFVSTBQQMJDBUJPOTx
QQ
"NPOHUIFBOUJ$BSUFTJBOT
TFFGPSFYBNQMF7JDPjyTJEOOPBHJPWJOFUUJHMJFMFNFOUJ
EFMMBTDJFO[BEFMMFHSBOEF[[FDPMNFUPEPBMHFCSBJDP
JMRVBMFBTTJEFSBUVUUPJMQJSJHPHMJPTP
EFMMFJOEPMJHJPWBOJMJ
MPSBDDJFDBMBGBOUBTJB
TQPTTBMBNFNPSJB
JOmOHBSEJTDFMJOHFHOP
SBMMFOUBMJOUFOEJNFOUPyx 7JUBEJ(JBNCBUUJTUB7JDPTDSJUUBEBTFNFEFTJNP
OPXJO
(#7
0QFSF
FECZ((FOUJMFBOE'/JDPMJOJ
#BSJ
WPM
QDGBMTP
%FBOUJRVJTTJNB*UBMPSVNTBQJFOUJB
f
JO0QFSF
WPM
Q
0OUIFEFHFPNFUSJ[BUJPOPG&VSPQFBONBUIFNBUJDTJOUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZ
UIFCBDL
XBSEOFTTPGUIF#SJUJTIPOFJOUIFTFDPOEIBMGPGUIFDFOUVSZ CVUOPUJOUIFmSTUIBMG
BOE
JOHFOFSBMPO/FXUPOTPQJOJPOBCPVUUIFBMHFCSBJ[BUJPO JOJUTCSPBETFOTF
PGHFPNFUSZ
)JTUPSJDBM4VSWFZ
EJTQVUFTJHOBMTUIBUJUXBTOPUBDPNNPORVBSSFMCFUXFFOSBTIJOOPWBUPST
BOETUVCCPSODPOTFSWBUJWFTJOPSEJOBUFMZGPOEPGUIFDPNQFUFODFPGUIFJS
HFOFSBUJPOoJU XBT
JO GBDU
B DSVDJBM DSPTTSPBE JO UIF IJTUPSZ PG NBUI
FNBUJDT'PSNBMNFUIPETQSPWFEUPCFJODSFEJCMZNPSFQSPEVDUJWFUIBO
UIF(SFFL
TZOUIFUJDPOFT)PXFWFS
UIFZBMTPIJEBOVNCFSPGQSPCMFNT
XIJDITZOUIFUJDHFPNFUSZDPVMEIBWFTVHHFTUFE
BOEEJETVHHFTUUPNBUI
FNBUJDJBOT POMZ MBUFS PO'JSTU PG BMM
UIFSF XBT UIF QSPCMFN PG B SJHPS
PVTGPVOEBUJPOFUSPVCMFTPNFQPJOUIFSFJTUIBUUIFBYJPNBUJ[BUJPOPG
&VDMJEFBOHFPNFUSZXBTGBJSMZDPNQMFYoDFSUBJOMZNPSFTPUIBOUIFTFW
FOUFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJDJBOTDPVMEFYQFDUJUUPCFoBOEZFUBMSFBEZ
FYUFOTJWFMZTUVEJFEXIFSFBTUIFBYJPNBUJ[BUJPOBOEMPHJDGPVOEBUJPOPGBM
HFCSBJNQMJFEBTNBOZBOEUFSSJCMFEJDVMUJFTBTUPCFFWFOVODPODFJWBCMF
BUUIFUJNFVT
TPNFNJOETDPOTFSWBUJWFOFTTNJHIUIBWFCFFOBXFMM
NFBOUDSJUJDBMQSVEFODF.PSFPWFS
BT/FXUPOOFWFSHPUUJSFEPGJOTJTUJOH
TFFUIFJNQPSUBOUCPPLTCZ/(
F%FWFMPQNFOUPG/FXUPOJBO$BMDVMVTJO
#SJUBJO
$BNCSJEHF3FBEJOHUIF1SJODJQJBF%FCBUFPO/FXUPOT.BUI
FNBUJDBM.FUIPETGPS/BUVSBM1IJMPTPQIZGSPNUP
$BNCSJEHF
JOXIJDIUIF
BVUIPSBSHVFTBHBJOTUUIFBCPWFNFOUJPOFE
CSPBEMZTIBSFEPQJOJPOPOUIFQPPSSFTVMUT
BDIJFWFECZDFSUBJOFJHIUFFOUIDFOUVSZ#SJUJTINBUIFNBUJDTFNPTUSFQSFTFOUBUJWFUFYU
PG/FXUPOTTUBODFNBZCFUIF(FPNFUSJBFMJCSJUSFT
XIJDIBSHVFTJOGBWPSPGSFTUPSJOHUIF
DMBTTJDBMNFUIPE
BXPSLQPTTJCMZEBUJOHCBDLUPCVUmSTUQVCMJTIFEJOF.BUI
FNBUJDBM1BQFSTPG*TBBD/FXUPO
FEJUFECZ%58JUIFTJEF
$BNCSJEHF
WPM
QQ*OUIFTBNFFEJUJPOUIFSFJT WPM
QQ
BESBGUGPSBOFX1SFGBDFUP
UIF1SJODJQJB
EBUJOHCBDLUPUIFZFBSTPGIJTEJTQVUFBHBJOTU-FJCOJ[POUIFQSJPSJUZBCPVU
UIFEJTDPWFSZPGUIF$BMDVMVT
JOXIJDI/FXUPO
UPIJHIMJHIUIPXEFFQMZIFIBECFFOGB
NJMJBSXJUIJOmOJUFTJNBMBMHPSJUINTJODFIJTFBSMJFTUNBUIFNBUJDBMTUVEJFT
TUBUFTUIBUNBOZ
PGIJTHFPNFUSJDBMSFTVMUTIBECFFOBDIJFWFEUISPVHIGPSNBMNFUIPETBOEPOMZBGUFSXBSET
HFPNFUSJ[FE PEEMZFOPVHI
IFFWFORVPUFTUIFiIZQFS-FJCOJ[FBOw.BSRVJTEFM)PTQJUBM
BTBOBVUIPSJUZJOGBWPS
PGDPVSTF
PGUIFWBMJEJUZPGTVDIBQSPDFFEJOH
'PSBOFYBNQMFPG
IPXJOnVFOUJBM/FXUPOTPQJOJPOTXFSF
JUJTVTFGVMUPSFBEUIFQSFGBDFPGUIF/FXUPOJBO
+PIO,FJMMUPIJT&OHMJTIUSBOTMBUJPOPGUIF&MFNFOUT
JOXIJDIIFTUSPOHMZDSJUJDJ[FT
#BSSPXTFYDFTTJWFBMHFCSBJ[BUJPOPG&VDMJETXPSL0OUIFDPOUSBSZ
BTFBSMZBTUIFFOEPG
UIFDFOUVSZ
-BQMBDFEFQMPSFE/FXUPOTBUUBDINFOUUPTZOUIFUJDFYQPTJUJPO 14-
&YQPTJUJPOEV4JTUNFEV.POEF
1BSJT TUFE
SFQSJOU'BZBSE
Q
.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT
BMHFCSBXBTCSJOHJOHJOUPHFPNFUSZUIFPSFUJDBMBOEUFDIOJDBMDSJUFSJBUIBU
XFSFPSJHJOBMMZFYUSJOTJDUPJU"MHFCSBJOUSPEVDFEUIFPSFUJDBMDSJUFSJB
GPS
JOTUBODF
XIFOJUTIPXFEBTUSBJHIUMJOFUPCFTJNQMFSUIBOBDJSDVNGFSFODF
BTmSTUBOETFDPOEEFHSFFDVSWFT
BOFWBMVBUJPOVOLOPXOUPUIFDMBTTJ
DBMEPDUSJOFUIBUCFMJFWFEUIFUXPmHVSFTUPCFJEFOUJDBMMZDPPSJHJOBM$BO
UIJTOFXBQQSPBDICFMPPLFEBUBTBWJDUPSZPGUIFBMHFCSBJ[BUJPO
BSFNBSL
BCMFDMBSJmDBUJPOBCPVUUIFUSVFOBUVSFPGUIFHFPNFUSJDBMUPPMTFNQMPZFE
TP GBS *U DFSUBJOMZ DBO"OE ZFU
BMHFCSB IJE UIF BMMJNQPSUBOU QSPCMFN
PGJOUVJUJWFiTJNQMJDJUZwQVUUJOHJUBXBZVOEFSBOJOEFYOVNCFSJOJUTFMG
NFBOJOHMFTTFJTTVFPGDPOTUSVDUJPOTXJUISVMFSBOEDPNQBTTTUJMMJOUFS
FTUFEUIFNBUIFNBUJDJBOT
CVUOPUVOUJM(BVTDPOUSJCVUJPOXJMMJUSFDFJWF
BUSVMZOFXEJTDVTTJPO*OUIJTTFOTF
-FJCOJ[TBUUFOUJPOUPUIFDJSDVMBSmH
VSFJTCPUIBUSJCVUFUPUIF&VDMJEFBODPOTUSVDUJCJMJUZBOEBQPTTJCMFPQFO
JOHUPEFWFMPQNFOUTUIBU
POUIFDPOUSBSZ
DBNFUPBTUBOETUJMMBUUIFWFSZ
NPNFOUUIBUUIFCFTUUPPMTUPCSJOHUIFNUPDPNQMFUJPOXPVMEIBWFCFFO
BWBJMBCMF"MHFCSBJ[BUJPO
GSPN/FXUPOTQPJOUPGWJFX
BMTPCSPVHIUBCPVU
TPNFUFDIOJDBMESBXCBDLT'PSFYBNQMF
JUUFOEFEUPSFQSFTFOUBMHFCSBJD
DVSWFTBTTJNQMFSUIBOUIFUSBOTDFOEFOUPOFT OPNBUUFSXIFUIFSUIFMBU
UFSXFSFBDDFQUFEPSOPUBTBOPCKFDUPGHFPNFUSZJO/FXUPOTUJNFNBOZ
IBEDPOWJODFEUIFNTFMWFTPGUIFTDJFOUJmDUSBDUBCJMJUZPGTVDIDVSWFT
"OE
ZFU
JOPSEFSUPEJWJEFBOBOHMFJOUPNBOZQBSUTJUJTFBTJFSUPNBLFUIF
DPOTUSVDUJPOCZBDZDMPJE XIJDIJTUSBOTDFOEFOU
SBUIFSUIBOUPTPMWFB
IJHIEFHSFFBMHFCSBJDFRVBUJPO XIJDIQSPWFTJOHFOFSBMWFSZEJDVMU
JG
OPUJNQPTTJCMF
-JLFXJTF
TPNFQSPCMFNTBSFNPSFFBTJMZTPMWFEHFPNFUSJ
DBMMZ
XJUISVMFSBOEDPNQBTTPSPUIFSTJNQMFNFDIBOJDBMDVSWFT
UIBOBMHF
CSBJDBMMZ'JOBMMZ
BOESFNBSLBCMZ
BMHFCSBJDDBMDVMVTJTPGUFOBDPODFQUVBMMZ
NPSFTMBOUFEBOEJOEJSFDUXBZPGBDIJFWJOHHFPNFUSJDBMSFTVMUTUIBUXPVME
PUIFSXJTFCFTFMGFWJEFOUCZNFBOTPGBGFXDPOTUSVDUJPOT
XIJDIXFSFXSJUUFOEVSJOHUIFEFDBEFBOEQVCMJTIFE BGUFSBOFBSMZQSPKFDU
UPQVUUIFNJOQSJOUBTBUFYUCPPLJO
JOFTFMFDUVSFTIBEBHSFBUTVDDFTTBOE
XFSFSFQSJOUFEJO*OPSEFSUPHFUBGBJSJEFBPGXIBUB$BSUFTJBONJHIUIBWFUIPVHIU
BCPVUUIJTTVCKFDU
JUJTXPSUISFBEJOHBTPNFIPXDBOEJEQBTTBHFBHBJOJO.
3FDIFSDIF
7*
j-FT MJHOFT FU MFT mHVSFT EF HPNUSJF TPOU EPOD UST QSPQSFT QPVS
SFQSTFOUFSMJNBHJOBUJPOMFTSBQQPSUTRVJTPOUFOUSFMFTHSBOEFVST
PVFOUSFMFTDIPTFT
RVJEJSFOUEVQMVTFUEVNPJOT
DPNNFMFTFTQBDFT
MFTUFNQT
MFTQPJET
FUD5BOUDBVTF
)JTUPSJDBM4VSWFZ
*OUIJTIVHFBOEmFSDFEJTQVUFBCPVUHFPNFUSJDBMGPSNBMJTN
-FJCOJ[
VOXBWFSJOHMZTJEFEXJUIUIFOFXBMHFCSBJTUT*OGBDU
FWFSTJODFIJTFBSMZ
XPSLTIFUSVTUFEUIFBMHFCSBJDNFUIPEUPTVDIBOFYUFOUBOEXJUITVDIB
HSPXJOHBXBSFOFTTPGJUTQPUFOUJBMBOEMJNJUTUIBUIFCFDBNFUIFMFBEFS
BT
JUXFSF
BOEUIFNPTUJNQPSUBOUUIFPSJ[FSPGUIFQSPTQFDJPVTQBSUZ*OPS
EFSUPGPVOENBUIFNBUJDBMBOEMPHJDBMGPSNBMJTN
-FJCOJ[QSPEVDFEFWFO
NPSFFQJTUFNPMPHJDBMFMBCPSBUJPOTUIBOBOZPUIFSQIJMPTPQIFSEJENPSF
UIBOBOZPOFFMTF
IFXBTJOUFSFTUFEJOFYUFOEJOHUIPTFNFUIPETCFZPOEUIF
mFMEPGNBUIFNBUJDBMSFTFBSDI'JOBMMZ
TPHSFBUMZEJEIJTFTTBZTPOiCMJOEw
TZNCPMJDNBOJQVMBUJPOFYDFFEUIFFYQFDUBUJPOTPGIJTDPOUFNQPSBSJFTUIBU
UIFZSFNBJOFECBTJDBMMZNJTVOEFSTUPPEGPSUXPDFOUVSJFT
RVFDFTPOUEFTPCKFUTUSTTJNQMFTRVDBVTFRVPOMFTJNBHJOFBWFDCFBVDPVQEFGBDJMJU
0OQPVSSBJUNNFEJSFMBWBOUBHFEFMBHPNUSJFRVFMFTMJHOFTQFVWFOUSFQSTFOUFS
MJNBHJOBUJPOQMVTEFTDIPTFTRVFMFTQSJUOFOQFVUDPOOBUSFQVJTRVFMFTMJHOFTQFVWFOU
FYQSJNFS MFT SBQQPSUT EFT HSBOEFVST JODPNNFOTVSBCMFT
DFTUEJSF EFT HSBOEFVST EPOU
POOFQFVUDPOOBUSFMFTSBQQPSUTDBVTFRVFMMFTOPOUBVDVOFNFTVSFQBSMBRVFMMFPOFO
QVJTTFGBJSFMBDPNQBSBJTPO.BJTDFUBWBOUBHFOFTUQBTGPSUDPOTJESBCMFQPVSMBSFDIFSDIF
EFMBWSJU
QVJTRVFDFTFYQSFTTJPOTTFOTJCMFTEFTHSBOEFVSTJODPNNFOTVSBCMFTOFEDPV
WSFOUQPJOUEJTUJODUFNFOUMFTQSJUMFVSWSJUBCMFHSBOEFVSx 0FVWSFT
WPM
Q
.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT
j&YRVP"MHFCSBNBEMJOFBTBDDPNPEBSF7JFUBJOQSJNJTFU$BSUFTJVTTFDVMVNEPDVFSF
BHOJUVNFTUBQMFSJTRVFPNOJCVT
BETPMWFOEBJO/VNFSJTQSPCMFNBUBJORVJCVTSFDUBSVN
RVBSVOEBNDPNQBSBUJPOFDVNBMJJTSFDUJTEFTJHOBUBSVNWBMPSBDEFTDSJQUJPRVBFSJUVS
OJIJM mOHJ QPTTF QSFTUBOUJVT
DVN PNOJT EJDVMUBT QSPCMFNBUJT VOB BFRVBUJPOF JODMVTB
TJU
DVKVTUBOUVNSBEJDFTRVBFSVOUVS4FEJMMVEUBNFOTFNQFSBQSFTUBOUJCVT(FPNFUSJT
PCKFDUVNFTU
DPOTUSVDUJPOFT(FPNFUSJDBTDBMDVMJWFTUJHJTOJYBTQMFSVNRVFBCJMMBTJNQMJDJ
UBUFBURVFFMFHBOUJBMPOHFBCFTTF
RVB7FUFSFTJNQMJDBUBTBFQFQSPCMFNBUBQFSTZOUIFTJO
BCTPMWFSF<y>)BFDDVNJOUFSWFUFSFTOPWPTRVF(FPNFUSBTTUVEJVNQBSUJVNDBMFOUFTBHJ
UBSFOUVS
NPEFSBUJPSFTRVBORVBNJNQFSGFDUJPOFNDPHOJUBFBOBMZTFPTMJUFSBMJTJODPOTUSVD
UJPOJCVTBQQBSFSFBHOPTDFSFOU
OPOJEFPUBNFOSFQVEJBOEBNQVUBWFSF
UVNPCJOHFOUJB
DPNNPEBJOJQTBJOWFOJFOEJBSUF
RVBFOVMMJT7FUFSVN%BUJTTVQQMFSFOUVS
UVNRVPETQFT
FTTFUQPTTFBMJRVBOEPFYJQTB"OBMZTJBEJUVNSFQFSJSJBEBSUFNTZOUIFTFPT
RVBDPOTUSVDUJP
OFTFMFHBOUFTFUWFUFSJCVTEJHOBFSFEEFSFOUVSx (.
Q
"TGPSUIFBHSFFNFOUXJUI
/FXUPO
-FJCOJ[TSFWJFXPG/FXUPOTBCPWFNFOUJPOFE"SJUINFUJDBFVOJWFSTBMJTMFDUVSFT
JTXPSUISFDBMMJOHUIBUBQQFBSFE BOPOZNPVTMZ
JOUIF"DUB&SVEJUPSVNJO
JFKVTU
BZFBSBGUFSUIFMFDUVSFTIBECFFOQVCMJTIFEBOEJOUIFNPTUDPOUSPWFSTJBMQFSJPEPGUIF
EJTQVUFPOQSJPSJUZ
XIFOUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIFUXPNBUIFNBUJDJBOTDPVMEOPUIBWF
CFFOXPSTF8FMM
TVSQSJ[JOHMZFOPVHI
UIFSFPOFDBOSFBEj-FJCOJUJBOBNB/FXUPOJBOB
)JTUPSJDBM4VSWFZ
0OUIFPOFIBOE
-FJCOJ[TIBSFEUIFNPEFSOTUSVTUJOTZNCPMJDUFDI
OJRVFTJOPSEFSUPTPMWFUIFNPTUDPNQMFYNBUIFNBUJDBMQSPCMFNT
XIJDI
IBSEMZ
JGFWFS
DPVMECFTPMWFEUISPVHIFJUIFSUIFHFPNFUSJDBMDPOTUSVDUJPO
XJUISVMFSBOEDPNQBTTPSUIF&VDMJEFBOTZOUIFUJDNFUIPE JOUIFCSPBEFTU
TFOTF
OBNFMZ
BMTPJODMVEJOHUIFVTFPGPUIFSNFDIBOJTNTUPCVJMEUSBO
TDFOEFOUDVSWFT
0OUIFPUIFSIBOE
IFBMTPTIBSFEXJUIUIFTVQQPSUFST
PGDMBTTJDBMEPDUSJOFBOBUVSBMBWFSTJPOGPSUIFBSUJmDJBMJUZPGBMHFCSBJDUFDI
OJRVFT XIFO BQQMJFE UP HFPNFUSZ 'BS GSPN CFJOH NFSFMZ BFTUIFUJD
UIJT
GFFMJOHDPWFSFEEFFQNFUIPEPMPHJDBMRVBMNTBCPVUUIFFOETBOEPCKFDUTPG
HFPNFUSZJUTFMGFBMHFCSBJDNFUIPEBDUVBMMZSJTLFEDPOmOJOHHFPNFUSZ
XJUIJOBNFSFTDJFODFPGNFBTVSFBOEDPPSEJOBUFTJOTUFBEPGMJCFSBUJOHJU
BT1BTDBMJBOBOE%FTBSHVFTJBOHFPNFUSJFTXFSFCSJMMJBOUMZFOEFBWPSJOHUP
EPJOUIFWFSZTBNFZFBST
-FJCOJ[TTPMVUJPOTQFBLTPVUGPSJUTTJNQMJDJUZXIBUIBTUPCFSFKFDUFE
BCPVUBQQMZJOHBMHFCSBJDNFUIPETUPHFPNFUSZJTBMHFCSBJOUIFOBSSPXFS
TFOTFPGUIFXPSE
OPUDFSUBJOMZJUTTZNCPMJDTUSVDUVSFPTFDPOTFSWBUJWF
NBUIFNBUJDJBOTBSFUPCMBNFXIP
JOPSEFSUPMJCFSBUFHFPNFUSZGSPNUIF
TUSJDUVSFT PG BMHFCSBJD DBMDVMVT
BMTP EJTNJTT JUT QSFDJPVT GPSNBMJTUJD BOE
BMHPSJUINJDBQQBSBUVTBMPOHXJUIJUFPOMZTUFQUPUBLFJTJOTUFBEUPSF
GPSNGPSNBMJTNTVCTUBOUJBMMZ3FGPSNFEGPSNBMJTNXJMMOPMPOHFSQFSUBJO
UPNBHOJUVEFTBTTVDIBOEUIFOBQQMZUPBOFYUSJOTJDBQQBSBUVTPGDPPS
EJOBUFT
CVUXJMMOBUVSBMMZBOETUSBJHIUMZSFGFSUPHFPNFUSJDBMmHVSFTBOE
UIFJSSFDJQSPDBMTJUVBUJPO*UTIPVMECZOPXCFFWJEFOUUIBUXIBUJTCFJOH
TLFUDIFEIFSFJTOPUIJOHMFTTUIBO-FJCOJ[TOFXJEFBPGBGPSNBMBOBMZTJT
OBNFMZ
BDIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBQSPQSJBFBEKFDUJWFQSPQSJB
BTJUBQ
QFBSTJOUIFUJUMFPGBOFTTBZXSJUUFOTPNFUJNFJOUIFT
TJHOBMTUIF
OPOBDDJEFOUBMJUZPGUIFDIBSBDUFSJTUJDXJUISFTQFDUUPJUTPXOPCKFDUoDPO
USBSZUPXIBU%FTDBSUFTTBMHFCSBTUJMMIFME
IBD JO SF OPO EJTDSFQBOUFN TFOUFOUJBN BMJRVPUJFT BUUJHJNVT
RVBF NFUIPEVN WFUFSVN
DPOTFSWBOEBNKVEVDBU
QSJNBSJBUIFPSFNBUBQSPCMFNBUBRVFBSFDFOUJPSJCVTQFSOPWBT
BSUFTJOWFOUBTFDVOEVNFBNBWJSJTEPDUJTBSDIJNFEFPFYFNQMPEFNPOTUSBSJWFMMFU
FUTJ
JQTJQBSJUFSBD/FXUPOPIPDBHFSFOPOWBDBWFSJU*ODPOTUSVDUJPOJCVTFUJBNFMFHBOUJBN
TJNQMJDJUBUFNJOQSJNJTTQFDUBOEBNDFOTFU
RVPOJBNJOFBSFNBHJTFYFSDJUJVNJOHFOJJ
QSPNPUJPBSUJTJOWFOJFOEJ
RVBNQSBYJTRVBFSJUVSx BTJEFGSPNCFJOHJOUIF"DUB
-FJCOJ[T
SFWJFXDBOBMTPCFGPVOEJO/FXUPOT.BUIFNBUJDBM1BQFST
WPM
QQ
.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT
CZ$PVUVSBUBMTPTFFNTUPTVHHFTUUIFTVQFSJPSTJNQMJDJUZPGFYQSFTTJOHHFPNFUSJDBMmHVSFT
UISPVHIUIFBOBMZTJTTJUVTGPSNBMJTNSBUIFSUIBOUISPVHIBMHFCSBj$BVTBDVSPNOJBCSFWJVT
EFUFSNJOFOUVSTJUVRVBNDBMDVMPIBFDFTU
RVJBBEQVODUVNJOQMBOPQPTJUJPOFEBOEVN
SFRVJSVOUVS NBHOJUVEJOFT EVBSVN SFDUBSVN JUBRVF NBHJT DPNQPTJUB FTU FYQSFTTJP QFS
NBHOJUVEJOFNSFDUBSVNRVBNQFSTJUVTQVODUPSVNx $
"TJUTPVOETRVJUFSFNPWFE
GSPNUIFEFUFSNJOBUJPOQSPCMFNTUIBUXJMMFYFSDJTF-FJCOJ[TNBUVSFUIPVHIUTPOUIFTVC
KFDU
UIJTGSBHNFOUJTMJLFMZUPEBUFCBDLUP-FJCOJ[TZPVOHZFBST*UJTOPOFUIFMFTTXPSUI
DJUJOH
CFDBVTFJUJTGBSGSPNJNQPTTJCMFUIBUUIFQIJMPTPQIFSTNJOEIBSCPSFETVDIJEFBT
JOIJTFBSMZBOE
TPNFUJNFT
DSVEFBQQSPBDIFTUPUIFOFXEJTDJQMJOF6OEFSNBOZSFTQFDUT
UIF-FJCOJ[FBOJEFBPGBQSPQFSDIBSBDUFSJTUJDGPSTZOUIFUJDHFPNFUSZUIBUNJHIUEJTUBODFJU
GSPNBMHFCSBBOESFJOTUBUFUIFPMEPSEFSPGUSFBUNFOUBMMUIFXIJMFMJCFSBUJOHJUGSPNCPUI
JNBHJOBUJPOBOEUIFOFDFTTJUZPGDPOTUSVDUJPOTCZSVMFSBOEDPNQBTT
DBOCFGPVOEJOPOF
PGUIFCPPLTUIBUCFTUSFQSFTFOUUIFNPEFSOFMBCPSBUJPOPO-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVT
UIBUJT
(7
'POEBNFOUJ EJ HFPNFUSJB
1BEPWB )FSF
JO BQQFOEJY QQ
7FSPOFTFFYQMJDJUMZNFOUJPOT-FJCOJ[THFPNFUSJDBMBUUFNQUBOE
BMUIPVHISFNBSLJOHPO
JUTJODPNQMFUFOFTT
HSFBUMZQSBJTFTJUTJOUFOUJPOT7FSPOFTFTDSJUJDJTN
JOGBDU
JTBJNFEMFTT
BUUIFHFPNFUSJDBMBQQMJDBUJPOPGBMHFCSBJOUIFTUSJDUTFOTF XIJDIBOZXBZIFPCKFDUTUPJO
DPNNFOUJOHPO,MFJOTXPSL
UIBOBUUIFQVSFMPHJDBMGPSNBMJTNSFQSFTFOUFEBUUIFUJNF
CZUIFHFPNFUSZPG1FBOP XIP
PEEMZFOPVHI
BMTPSFGFSSFEUP-FJCOJ[
$MBSJmDBUJPO
PG"ODJFOU
(FPNFUSZ
)JTUPSJDBM4VSWFZ
QPTUFSJPSJ"OEUIJOHTHPFWFOXPSTFXJUIQSPPGTCZDPOUSBEJDUJPO4VDI
DSJUJDJTN CFDBNF RVJUF DPNNPOQMBDF BNPOH UIF NBUIFNBUJDJBOT PG UIF
DFOUVSZ
TIPXJOH CPUI BO FEVDBUJPOBM DPODFSO UIF &MFNFOUT TIPVME CF
BTUVEFOUCPPL
CVUJUTFYBHHFSBUFESJHPS
BTTPNFTBJE
NBLFTUIFTVCKFDU
JNQFOFUSBCMFUPTUVEFOUT
BOEBTJODFSFMZFQJTUFNPMPHJDBM[FBM4PNF"SJT
UPUFMJBOTIBEBMSFBEZPCKFDUFEUPBQSPPGNFUIPEUIBUPOMZHPUUPJUTUBSHFU
.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT
UISPVHI B DIBJO PG USBOTQBSFOU CVU FYUSJOTJD QBTTBHFT
BOE SFKFDUFE TVDI
QSPPGTJOXIJDITDJFODFXBTBUUBJOFEPOMZQFSBDDJEFOT
DPOUSBSZUPXIBU
TDJFODFJTNFBOUUPCF/PX
FWFONPSFDPHFOUPCKFDUJPOTXFSFSBJTFECZ
UIF $BSUFTJBO DJSDMFT XIPTF OPUJPO XBT UIBU &VDMJE NJHIU BT XFMM SFBDI
DFSUBJOUZCVUOPUFWJEFODFoXIJDIJTUPTBZUIBUBSVMFSBOEDPNQBTTDPO
TUSVDUJPO
TPBSUJmDJBMMZDPOUSJWFEBTUPQSPWFBDDJEFOUBM
JTOPMFTTFYUSJOTJD
UIBOCMJOEDBMDVMVT
DBOCFGPVOEJOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB
BQBQFSPOBOBMZTJTTJUVT
QSPCBCMZ CFMPOHJOH UP
JO XIJDI IF BUUFNQUT UP EFNPOTUSBUF UIF WBMJEJUZ PG UIF
SFEVDUJP PO UIF HSPVOET PG UIF VOJWFSTBMJUZ PG UIF MFY DPOUJOVJUBUJT j&U IJD QFSUJOFU JMMB
SBUJPDJOBUJPRVBN(FPNFUSBFEVEVNBENJSBUJTVOU
RVBFYFPRVPERVJEQPOJUVSFTTF
EJSFDUF QSPCBUVS OPO FTTF
WFM DPOUSB
WFM RVB RVPE WFMVU TQFDJFT BTTVNJUVS
PQQPTJUVN
TFVEJTQBSBUVNSFQFSJUVS*ERVFDPOUJOVJQSJWJMFHJVNFTU$POUJOVJUBTBVUFNJOUFNQPSF
FYUFOTJPOF
RVBMJUBUJCVT
NPUJCVT
PNOJRVFOBUVSBFUSBOTJUVSFQFSJUVS
RVJOVNRVBNmU
QFSTBMUVNx (.
Q
)JTUPSJDBM4VSWFZ
*O-FJCOJ[TXSJUJOHTBCPVUUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
BQBTTBHFTUSBUFHJ
DBMMZMPDBUFEJOUIFWFSZNJEEMFPGUIFNPOUIT-FJCOJ[TQFOUFMBCPSBUJOH
IJTFBSMZQBQFSTBCPVUJU +VOF
XJUOFTTFTUIFQIJMPTPQIFSTDPO
TFOUUPUIJTPSEFSPGJTTVFT
FPSEFSPG<QSP>QPTJUJPOTNVTUCFNBUIFNBUJDBM
BOEZFUEJFS
FOUGSPNUIF&VDMJEFBOPOF(FPNFUFST
JOGBDU
EPEFNPOTUSBUF
UIPSPVHIMZ
CVUSBUIFSUIBOFOMJHIUFOUIFNJOE
UIFZDPNQFMJU
UPCFTVSF
UIFZXJOUIFNTFMWFTBHSFBUFSSFTQFDUCZFYUPSUJOHUIF
SFBEFSIJTBTTFOUBOEDPORVFSJOHIJNCZVOFYQFDUFETVCUMFUZ
CVU
UIFZEPOPUDBSFFOPVHIGPSUIFSFBEFSTNFNPSZBOEJOUFMMJHFODF
CFDBVTF JO TPNF XBZ UIFZ IJEF UIF SFBTPOT BOE OBUVSBM DBVTFT
GPSUIFJSSFTVMUT
TPUIBUUIFQSPDFFEJOHUISPVHIXIJDIUIFZIBWF
BDIJFWFEUIFJSmOEJOHTJTOPUFBTJMZSFDPHOJ[FE0OUIFDPOUSBSZ
JO FWFSZ EJTDJQMJOF UIJT JT BDUVBMMZ UIF NPTU JNQPSUBOU UIJOH UP
SFDPHOJ[FOPUPOMZUIFSFTVMUTBOEUIFJSEFNPOTUSBUJPOT
CVUBMTP
UIFPSJHJOPGTVDImOEJOHT
BOEPOFPOMZOFFETUPLFFQUIBUJO
NFNPSZCFDBVTFGSPNJUFWFSZUIJOHFMTFDBOCFEFEVDFECZNFBOT
PGPOFTPXOTLJMMFSFGPSFUIFMJHIUPGJOWFOUJPOBOEUIFSJHPS
PGEFNPOTUSBUJPONVTUCFDPNCJOFE
BOEUIFFMFNFOUTPGBOZEJT
DJQMJOFXIBUTPFWFSNVTUCFXSJUUFOJOTVDIBXBZUIBUUIFSFBEFS
PSEJTDJQMFDBOBMXBZTTFFUIFDPOOFDUJPOBOE
MJLFBDPNQBOJPO
JOUIFJOWFOUJOH
OPUTPNVDIGPMMPXUIF5FBDIFSBTXBMLBMPOH
XJUIIJNy
j0SEP QPTJUJPOVN EFCFU FTTF .BUIFNBUJDVT
TFE UBNFO EJWFSTVT BC &VDMJEBFP /BN
(FPNFUSBF BDDVSBUF RVJEFN TVB EFNPOTUSBOU
TFE BOJNVN DPHVOU NBHJT RVBN JMMVT
USBOU
JORVPRVJEFNBENJSBUJPOFNTJCJNBKPSFNQBSJVOU
EVNJOWJUP-FDUPSJBTTFOTVN
FYUPSRVFOU
FVNRVFBSUFJNQSPWJTBDJSDVNWFOJVOU
TFENFNPSJBFBURVFJOHFOJP-FDUP
SJT OPO TBUJT DPOTVMVOU
RVJB SBUJPOFT DBVTBTRVF OBUVSBMFT DPODMVTJPOVN RVPEBNNPEP
PDDVMVOU
VU OPO GBDJMF BHOPTDBUVS NPEVT
RVP TVB JOWFOUB PCUJOVFSF $VN UBNFO JO
VOBRVBRVFTDJFOUJBJMMVETJUQPUJTTJNVN
OPTTFOPOUBOUVNDPODMVTJPOFTFBSVNRVFEFN
POTUSBUJPOFT
TFEFUOPTTFJOWFOUPSVNPSJHJOFT
RVBTTPMBTNFNPSJBSFUJOFSFTVDJU
RVJB
FYJMMJTDBFUFSBQPTTVOUQSPQSJPNBSUFEFSJWBSJ*ERVFDPOKVOHJEFCFOUJOWFOUJPOJTMVY
FU
EFNPOTUSBOEJSJHPS
FUDVKVTRVFTDJFOUJBFFMFNFOUBJUBTDSJCFOEBTVOU
VUMFDUPSTJWFEJT
DJQVMVTTFNQFSDPOOFYJPOFNWJEFBU
FURVBTJTPDJVTJOWFOJFOEJ.BHJTUSVNOPOUBNTFRVJ
RVBNDPNJUBSJWJEFBUVSyxFGSBHNFOUJTEBUFE
BOEJUDPNFTGSPNUIF$POTJMJVNEF
&ODZDMPQBFEJBOPWBDPOTDSJCFOEBNFUIPEPJOWFOUPSJB
$"
O
Q BUUIF
CFHJOOJOH
iQPTJUJPOVNwTIPVMESFBEiQSPQPTJUJPOVNw
"TJNJMBSQBTTBHFDBOCFSFBEBHBJO
JOUIFOJOFUJFTj4BFQFOPUBUVNFTUBWJSJTBDSJKVEJDJPQSBFEJUJT
(FPNFUSBTWFSJTTJNBRVJ
EFNFUDFSUJTTJNBUSBEFSF
FBRVFJUBDPOmSNBSFVUBTTFOTVTOFHBSJOPOQPTTJU
TFEOPOTBUJT
JMMVTUSBSFBOJNVN
OFRVFGPOUFTJOWFOJFOEJBQFSJSF
EVNMFDUPSTFDBQUVNRVJEFNFUDPO
.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT
4IPSUMZBGUFSUIBU
UIFUBTLTPGUIFOFXHFPNFUSZXJMMCFDMFBSMZTUBUFE
/PUPOMZXJMMUIJTTDJFODFTZNCPMJDBMMZSFQSFTFOUUIFHFPNFUSJDBMNFUIPE
PG BODJFOU UJNFT
CVU JU XJMM BMTP JNQSPWF JU CZ GSFFJOH EFNPOTUSBUJPOBM
QSBDUJDFGSPNBMMPCMJRVFBOEJOEJSFDUQSPDFFEJOHT
BVYJMJBSZDPOTUSVDUJPOT
BDDJEFOUBMJUZ BOE FYUSJOTJDJUZ XIJDI DIBSBDUFSJ[FE UIF PME
DVNCFSTPNF
NFUIPEBOEKFPQBSEJ[FEUIFSFBMVUJMJUZ
OPUUPNFOUJPOUIFTDJFOUJmDTUB
UVT
PGHFPNFUSZ-BTUCVUOPUMFBTU
UIFGPSNFSMZDPNQMJDBUFEHFPNFUSZ
XJMM CFDPNF FBTZ UP MFBSOo-FJCOJ[ TFFNT BMTP UP FOWJTBHF B SFNBSLBCMF
JNQSPWFNFOUJOTDIPPMJOH
TUSJDUVNTFOUJU
DBQFSFBVUFNOPOTBUJTQPUFTU
RVPNPEPJODJEFSJUJOIBTDBTTFT
RVBFSFT
GBDJUVUIPNJOFT(FPNFUSBSVNEFNPOTUSBUJPOFTNBHJTBENJSFOUVSRVBNJOUFMMJHBOU
OFD
TBUJTFYJMMJTQFSDJQJBOUGSVDUVTBEJOUFMMFDUVTFNFOEBUJPOFN
JOBMJJTRVPRVFEJTDJQMJOJTQSP
GVUVSBN
RVBFUBNFONJIJQPUJTTJNBWJEFUVSEFNPOTUSBUJPOVN.BUIFNBUJDBSVNVUJMJUBTx
4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF
(.
Q
FTVCKFDUSFDVSTUPPPGUFOUISPVHIPVU
-FJCOJ[TXPSLUPCFBWBMJEDSJUFSJPOGPSUIFEBUJOHPGUIJTFTTBZ)PXFWFS
JUTSFGFSFODFUP
NFOPGTIBSQKVEHNFOUNBZXFMMBQQMZBMTPUPUIF"SOBVMEPGUIF/PVWFBVY&MNFOTEF
HPNFUSJF
XIJDI-FJCOJ[QSPCBCMZTUVEJFEJOFIBMGPGUIFEFDBEFJTUIFSFGPSFB
MJLFMZEBUFGPSUIF4QFDJNFO
3JHPSJ[BUJPOPG
(FPNFUSZ
)JTUPSJDBM4VSWFZ
%FNPOTUSBUJPPNOJNPEBy*UJTUFYUOJOUIF"QQFOEJY
QSFTVNBCMZXSJUUFOJO
JTMBUFEBUFBDDPVOUTGPSUIFFNQIBTJTBOEDPOmEFODFXJUIXIJDI-FJCOJ[NFOUJPOTUIF
DPNQMFYUIFNFPGJNBHJOBUJPO)JTSFGFSFODFUP"SOBVMEIBTDFSUBJOMZUIF/PVWFBVY&M
NFOTJOTJHIU
XIJMFUIBUSFGFSSJOHUPPUIFSFYDFMMFOUNFONBZCF
JONZPQJOJPO
NPTUMZ
BJNFEBU7JUBMF(JPSEBOP0OUIJTTVCKFDU
TFFBGFXPCTFSWBUJPOTJOUIF"EEJUJPOUPUIJT
$IBQUFSCFMPX
.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT
3FNBSLBCMZ
UIFTFDPOTJEFSBUJPOTMFBEVTGVSUIFSPOJOEFUFSNJOJOH
UIFFOETPGUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPOoPOFPGUIFNJTJOGBDUUIFSJHPSJ[BUJPO
PG&VDMJET&MFNFOUT1FSIBQT
UIFXPSEiSJHPSJ[BUJPOwBMPOFEPFTOPUEP
KVTUJDFUPUIFSFMFWBODFPGUIJTJTTVF8IBUJTBUTUBLFIFSFJTOPMFTTUIBOUIF
GPVOEBUJPOPG&VDMJEFBOHFPNFUSZOPUPOMZUISPVHIBOJOEJTQVUBCMFSJHP
SJ[BUJPOPGTPNFLFZEFNPOTUSBUJPOTXJUIJOUIFCPEZPGUIFBODJFOUXPSLT
CVUBMTP
BOEBCPWFBMM
UISPVHIBOFYUFOTJWFGPSNBMJ[BUJPOBOEEFUBJMFE
EJTDVTTJPOPGUIFEFmOJUJPOTBOEBYJPNTXJUIXIJDIUIF&MFNFOUTCFHJO*UT
BNCJUJPVTBOEFYQMJDJUBJNJTUPEFNPOTUSBUFBMM&VDMJETQPTUVMBUFT
"DUVBMMZ
BUUIFUJNF-FJCOJ[JTGBSGSPNCFJOHUIFPOMZTDIPMBSUPDBSSZ
PVUUIFQSPKFDUPGBOJOEFQUIEJTDVTTJPOPGUIFFTTFOUJBMTPG&VDMJEFBOHF
PNFUSZ0OUIFDPOUSBSZ
BOBMPHPVTQSPKFDUTXFSFQVSTVFETUFBEJMZEVSJOH
UIFDFOUVSZBMUIPVHIXJUIWFSZEJFSFOUUPPMTBOEJOUFOUJPOTBUBOZPOF
UJNF0MEBOEOFXUISFBETBMTPJOUFSUXJOFIFSFJODPNQMJDBUFEBOETPNF
UJNFTVOFYQFDUFEXBZT0OUIFPOFIBOE
BMSFBEZJOUIFQSFDFEJOHDFOUVSZ
UIFSFIBECFFOTPNFBUUFNQUTUPHJWFUIF&MFNFOUTBSJHPSPVTGPVOEBUJPO
'PSFYBNQMFj+FTVJTQFSTVBERVFQPVSMBQFSGFDUJPOEFTTDJFODFTJMGBVUNNFRVPO
EFNPOTUSFRVFMRVFTQSPQPTJUJPOTRVPOBQQFMMFBYJPNFTDPNNFFOFFU"QPMMPOJVTBQSJT
MBQFJOFEFEFNPOTUSFSRVFMRVFTVOTEFDFVYRV&VDMJEFBQSJTTBOTEFNPOTUSBUJPO&V
DMJEFBWPJUSBJTPONBJT"QPMMPOFFOBWPJUFODPSEBWBOUBHF*MOFTUQBTOFDFTTBJSFEFMFGBJSF
NBJTJMOFMBJTTFQBTEFTUSFJNQPSUBOUEFMFGBJSF
FUOFDFTTBJSFBDFSUBJOFTWFVFTx $
*UJTBXSJUJOHPG-FJCOJ[TNBUVSFZFBST EBUJOHCFUXFFO"VHVTUBOE0DUPCFS
FOUJUMFE1SPKFUFU&TTBJTQPVSBSSJWFSRVFMRVFDFSUJUVEFQPVSmOJSVOFCPOOFQBSUJF
EFTEJTQVUFTFUQPVSBWBODFSMBSUEJOWFOUFS JUJTBMTPUPCFSFBEJO"
O
QQ
-FJCOJ[TSBUIFSDBVUJPVTQISBTJOH iBGFXPGUIFBYJPNTyw
TIPXTUIBUIFXBTOPU
DPOUFOUFEZFUXJUIUIFTPMVUJPOIFIBEGPVOE/PSXJMMIFFWFSCF
JOEFFE
)JTUPSJDBM4VSWFZ
#FUXFFO UIF IBMG PG UIF UI DFOUVSZ BOE UIF FBSMZ UI DFOUVSZ BU MFBTU TPNF UIJSUZ
DPNNFOUBUFEFEJUJPOTPG&VDMJEDBOCFGPVOE
UIFNBJOPGUIFNCFJOHCZ$MBWJVT
#BS
SPX
1FMFUJFS
4DIFVCFMJVT
3BNVT
)FSMJOVTBOE%BTZQPEJVT
$PNNBOEJOVT
)SJHPOF
5BDRVFU
#PSFMMJ
4UVSN
'BCSJ
%FTDIBMFT
"SOBVME
.FSDBUPS
(JPSEBOP
$BOEBMF
4BW
JMF
7JWJBOJ
'PSDBEFM
WBO4DIPPUFO
3VEE XJUIBQSFGBDFCZ+%FF
,FJMM
$PFUT VO
LOPXOUP-FJCOJ[BOENFOUJPOFEJOUIFMFUUFSUP4DIFOL
UFYUOJOUIF"QQFOEJY
OPUUPNFOUJPOPUIFSNJOPS(FSNBOFEJUJPOToBMJTUJTJO+&
-FJCOJ[DSJUJRVF
E&VDMJEFMBENPOTUSBUJPOEFTBYJPNFTE&VDMJEFDIF[-FJCOJ[
JO-FJCOJ[VOE&VSPQB7*
*OUFSOBUJPOBMFS-FJCOJ[,POHSF
)BOOPWFS
QQ.BOZPGUIFNXFSFLOPXO
UP-FJCOJ[oIJTBVUPHSBQI
PGUFOWFSZJOUFSFTUJOHNBSHJOBMJBDBOTUJMMCFSFBEJOTPNFDPQ
JFT"NPOHUIFGPVOEBUJPOBMEJTDVTTJPOT
TFFGPSFYBNQMF#BSSPXj4BMUFNIBVEJOVUJMF
FTU
OFDJOKVDVOEVN
JQTBSVNJOUFSTFQSJNBSVNQSPQPTJUJPOVN
PQFSTJMMPHJTUJDDPIBF
SFOUJBN FU DPHOBUJPOFN PTUFOEFSFx -FDUJPOFT NBUIFNBUJDBF
Q
:FU
MBUFS JO UIF
UFYU
#BSSPX BTIFEJEOPUDFSUBJOMZBSSJWFBUUIF-FJCOJ[FBOJEFBPGSFEVDJOHBMMUSVUITUP
JEFOUJDBMQSPQPTJUJPOT
TBZTUIBUUIFSFBSFOPOFUIFMFTTBGFXQSJNBSZ
VOEFNPOTUSBCMF BOE
OPOFNQJSJDBM
QSJODJQMFT
UIFFWJEFODFPGXIJDIJTXJUOFTTFEjQSPQSJBFDPTDJFOUJBFUFTUJ
NPOJPDFSUPx -FDUJPOFTNBUIFNBUJDBF
Q
"SOBVME
CZDPOUSBTU
XIPXPVMEIBWF
CFFOSFBEZUPHPCFZPOETZMMPHJTUJDT
JOIJT/PVWFBVY&MNFOTMJNJUFEIJNTFMGUPUIFBCPWF
NFOUJPOFESJHPSPGMPXFSEFHSFF
POUIFHSPVOETUIBU
BDDPSEJOHUPBOBMSFBEZ$BSUFTJBO
.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT
QPJTFEUPFYQMPJUNPEFSONFUIPET'VSUIFSNPSF
OPUIJOHDPVMECFUUFSFO
BCMF-FJCOJ[UPBQQFBMUPDMFBSBOESBEJDBMGPVOEBUJPOQSJODJQMFTUIBOIJT
DPOUJOVPVT BDUJWJUZ BT BO FQJTUFNPMPHJTU -FJCOJ[T WJTJPO PG UIF BOBMZUJD
OBUVSFPGUSVUIGPVOEBOFYDFQUJPOBMmFMEUFTUJOHFPNFUSZ)JTQSPHSBN
DPVME OPU IBWF CFFO TJNQMFSoBMM &VDMJEFBO BYJPNT XFSF UP CF SFEVDFE
UPBXIPMFPGJEFOUJDBMQSPQPTJUJPOT*OUIJTXBZ
POFXPVMEOPUOFFEUP
SFTPSUUPJOUVJUJPO
BOEPOFXPVMEBMTPCSFBLOFXHSPVOEGPSBGPVOEBUJPO
PGHFPNFUSZUIBUNJHIUSFTUVQPOTJNQMZGPSNBM UIPVHIOPUNFSFMZTZM
MPHJTUJDBM
DSJUFSJBSPVHIPVU-FJCOJ[TXSJUJOHTUIFSFBSFQSPPGTPGTPNF
BYJPNToGPSJOTUBODF
UIFXIPMFCFJOHHSFBUFSUIBOUIFQBSUoUIBUNPTUMZ
KVTU DPNF GSPN &VDMJET OPUJPOFT DPNNVOFT "T SFHBSET HFPNFUSJDBM QPT
UVMBUFT
IFXBTUPFODPVOUFS PGDPVSTF
BGFXNPSFTQFDJmDUSPVCMFT5P
HFUBOJEFBPGIPXUIFQSPCMFNQSFTFOUTJUTFMGJOUIFBOBMZTJTTJUVTXSJUJOHT
JU TIPVME TVDF IFSF UP OPUF UIBU -FJCOJ[T NBUIFNBUJDBM FQJTUFNPMPHZ
HSFBUMZEFQBSUTGSPN&VDMJET8IFSFBTJOGBDUUIF(SFFLNBUIFNBUJDJBO
TUBUFEOPNJOBMEFmOJUJPOTPGIJTPCKFDUTCFGPSFIBOEBOEUIFOQPTUVMBUFE
PS EFNPOTUSBUFE UIFJS QPTTJCJMJUZ FJUIFS CZ BDUVBMMZ DPOTUSVDUJOH UIFN
XJUIBTUSBJHIUFEHFBOEBDPNQBTTPS
JOUIFDBTFPGMJOFTBOEDJSDMFTUPCF
FNQMPZFEJOGVSUIFSDPOTUSVDUJPOT
CZQPTUVMBUJOHUIFJSDPOTUSVDUJCJMJUZ
-FJCOJ[ XBOUFE UP QVU SFBM EFmOJUJPOT PG NBUIFNBUJDBM FOUJUJFT EFmOJ
BOE1BTDBMJBOJEFB
BOZBUUFNQUBUEFNPOTUSBUJOHFWJEFOUUSVUITEPFTCVUNBLFUIFNNPSF
PCTDVSF0OUIJTUIFNFJO1BTDBMTFFBCPWFBMM%FMFTQSJUHPNUSJRVF
JO#1
0FVWSFT
$PNQMUFT
1BSJT
WPM
QQUIFUFYUXBTLOPXOUP-FJCOJ[FTUBUFNFOU
UIBUBYJPNTOFFEOPEFNPOTUSBUJPOTCVU
BUUIFNPTU
KVTUFYQMBOBUJPOTXBTDPNNPOQMBDF
BNPOHUIF$BSUFTJBOTFWBTUFTUEJTDVTTJPOPOUIFTVCKFDUJTQFSIBQTUPCFGPVOEJOUIF
-PHJRVFPVMBSUEFQFOTFS
OPUPOMZJOUIF1PSU3PZBMPOF
CVUBMTPJOUIFPOFUPCFSFBE
JOUIFGPSNJEBCMFCJCMFPG$BSUFTJBOJTN143
$PVSTFOUJFSEFQIJMPTPQIJFPVTZTUFNF
HFOFSBMTFMPOMFTQSJODJQFTEF.%FTDBSUFTDPOUFOFOUMBMPHJRVF
MBNFUBQIZTJRVF
MBQIZTJRVF
FUMBNPSBMF
1BSJT
"NTUFSEBN SFQSJOU+PIOTPO
POUIFBSHVNFOUUIBU
BYJPNTXPVMECFFWJEFOUUIBOLTUPMVNFOOBUVSBMF
TFFBMTP.FUBQIZTJRVF
**
DIBQUFS
JOUIF$PVST
WPM
QQ
*UJTXPSUISFDBMMJOHUIBU3BNJTUMPHJDXBTTUJMMWFSZ
JOnVFOUJBMJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZ
TPNVDITPUIBUTPNFTDIPMBSTIBWFTJHOBMFEFDIPFT
PG JU QSFDJTFMZ JO "SOBVMET XPSL 4FF " "
5FYUFT QIJMPTPQIJRVFT
FEJUFE CZ %
.PSFBV
1BSJT
Q JUJTUIF$PODMVTJPOFTQIJMPTPQIJDBF
BOEQOPUF
#BSSPXXBTNBSLFEMZBOUJ3BNJTU4PXBT-FJCOJ[
IPXFWFS
XIPIBEQSPCBCMZMFBSOFEUP
CFXBSZPG3BNVTBU8FJHFMTTDIPPM'PSFYBNQMFj3BNVTBSFQSJT&VDMJEFEFDFRVFO
TVJWBOUMBSJHVFVSEFT%FNPOTUSBUJPOT
JMBBCBOEPOOMB.FUIPEFRVJQBSPJTUQMVTQSPQSF
DMBJSFSM&TQSJU
NBJTMFCPO3BNVTRVJBWPJUWPVMVDIBOHFSMB.FUIPEFE&VDMJEF
OB
QBTTFVMFNFOUQFSEVMBSJHVFVSNBJTFODPSMBWFSJUFUMFYBDUJUVEFx 1SPKFUFU&TTBJT
$
"
O
Q
3FEJTDPWFSJOH
UIF"OBMZTJT
-PTU
)JTUPSJDBM4VSWFZ
JT-FJCOJ[FBOQSPDFFEJOHHBWFSJTFUPEFCBUFEVSJOHUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZ$8
7FSOOUJHF(FEBODLFOWPOEFS,SGUFOEFTNFOTDIMJDIFO7FSTUBOET IJTTPDBMMFE(FSNBO
-PHJD
)BMMFOFXFEJUJPOCZ)8"SOEU
0MNT
f
Q
TUBUFEUIBU
&VDMJE IBE CFFO XSPOH JO HJWJOH POMZ OPNJOBM EFmOJUJPOT PG NBUIFNBUJDBM PCKFDUT
PS
SBUIFSDMFBSEFmOJUJPOTUIBUIPXFWFSEJEOPUBUUBJOEJTUJODUOFTTFOIFXFOUPO
BTJT
XFMMLOPXO
UPGPVOEBIZQFSEFmOJUJPOBMQIJMPTPQIZ
NPSFHFPNFUSJDPQFSUSBDUBUB*UDPVME
CFBSHVFE
IPXFWFS
UIBU8PMUPUBMMZNJTVOEFSTUPPEUIF&VDMJEFBODPOTUSVDUJPONFUIPE
BOEHPUIJNTFMGFOUBOHMFEJOBOiPOUPMPHZBTQIJMPTPQIJDBMMFYJDPOw BTJUDBOCFSFBEJOB
MFUUFSUIBU-BNCFSUXSPUFUP)PMMBOE
.BZTFF+)-
%FVUTDIFSHFMFISUFS
#SJFGXFDITFM
FEJUFECZ+#FSOPVMMJ
#FSMJO
WPM
QSFQSJOU0MNTFE
JUFECZ)8"SOEUJOWPMPG-BNCFSUT1IJMPTPQIJTDIF4DISJGUFO
4JODFXFBSFTQFBLJOH
PGUIF(FSNBO-PHJD
JUJTBMTPXPSUISFDBMMJOHUIBU8PM JO
ff
QQ
IPMETFWFSZSFBTPOJOH
BOEQBSUJDVMBSMZFWFSZNBUIFNBUJDBMSFBTPOJOH
UPCFSFEVDJCMFUP
TZMMPHJTN 4VDI B CFMJFG POF JOEFFE OPU TIBSFE CZ -FJCOJ[
NVTU IBWF PSJHJOBUFE JO B
XFMMLOPXOMFUUFS-FJCOJ[IBETFOUIJNTBZJOHUIBUIFEJEOPUNVDIEJTUSVTUTZMMPHJTN
IPXFWFS JO QSVEFOU UPOFT jOPO BVTJN BCTPMVUF EJDFSF
TZMMPHJTNVT OPO FTTF NFEJVN
JOWFOJFOEJWFSJUBUFNx
oXIJDIBQQBSFOUMZXBTFOPVHIUPTQBSLPBMPHJDBMnBNFJOUIF
ZPVOHFSTDIPMBS JUJT-FJCOJ[TmSTUMFUUFSUP8PM
'FCSVBSZ#8
7FSZXFMM
LOPXOJTIPXFWFS-FJCOJ[TTUBODFBTFYQSFTTFEJOUIF/FX&TTBZT
*7
fj%FQMVTJM
GBVUTDBWPJSRVJMZBEFTDPOTFRVFODFTBTZMMPHJTUJRVFTCPOOFTFURVPOOFTDBVSPJUEFNPO
TUSFSMBSJHVFVSQBSBVDVOTZMMPHJTNFTBOTFODIBOHFSVOQFVMFTUFSNFTFUDFDIBOHFNFOU
NNFEFTUFSNFTGBJUMBDPOTFRVFODFBTZMMPHJTUJRVFx (1
Q"
O
Q
0OUIJT
TFF.$
4JMMPHJTNJFQSPQPTJ[JPOJTJOHPMBSJEVFBTQFUUJEFMMBDSJUJDBEJ8PM
B-FJCOJ[
JO-BHSBNNBUJDBEFMQFOTJFSP
FEJUFECZ%#V[[FUUJBOE.'FSSJBOJ
#PMPHOB
QQ
.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT
0OUIFEJWPSDFCFUXFFOBSTJOWFOJFOEJBOEBSTEFNPOTUSBOEJJOHFPNFUSZTFFGPSFYBNQMF
UIFUFYUOJOUIF"QQFOEJY
XIJDIHPFTCBDLUPUIFMBTUZFBSTPG-FJCOJ[TMJGF"MUIPVHI
UIFSFJTJOGBDUTPNFEJFSFODFCFUXFFOXIBU-FJCOJ[NFBOUCZTJUVBUJPOBMDIBSBDUFSJTUJD
BOETJUVBUJPOBMBOBMZTJT
GSPNIFSFPO*XJMMQSPNJTDVPVTMZVTFUIFWBSJPVTOBNFTXJUI
XIJDIIFDBMMFEIJTEJTDJQMJOF
VOMFTTUIFDPOUSBSZJTFYQMJDJUMZTUBUFE
)JTUPSJDBM4VSWFZ
'JOBMMZ
UIFSF IBWF CFFO TPNF WFSZ JOHFOJPVT NFO XIP IBWF
BUUFNQUFE UP SFWJWF JU JO UIJT DFOUVSZ GPS UIF BSU UIFZ DBMM CZ
UIF CBSCBSJD OBNF PG "MHFCSB TFFNT UP CF OPUIJOH FMTF UIBO
UIBUy
*O UIF mSTU QBSBHSBQI
%FTDBSUFT IJNTFMG TFFNT UP TVHHFTU B QSPQFS
HFPNFUSJDBMBOBMZTJT)PXFWFS
IJTBSHVNFOUBUJPORVJDLMZNPWFTUPXBSET
PSEJOBSZ 7JFUBT
BMHFCSB
OBNFMZUIFBMHFCSBPGNBHOJUVEFTUPXIJDIJO
GBDU%FTDBSUFTFWFOUVBMMZEFWPUFEBMMIJTNBUVSFFOFSHJFT
FSFGPSF
XIJMF-FJCOJ[XBTBUUFOUJWFMZSFBEJOH%FTDBSUFTTUFYU
/FX
UPODPVMEXFMMXSJUF
5PCFTVSF
UIFJS<PGUIF"ODJFOUT>NFUIPEJTNPSFFMFHBOUCZGBS
UIBOUIF$BSUFTJBOPOF'PSIF<%FTDBSUFT>BDIJFWFEUIFSFTVMUCZ
BOBMHFCSBJDDBMDVMVTXIJDI
XIFOUSBOTGVTFEJOUPXPSET GPMMPX
JOHUIFQSBDUJDFPGUIF"ODJFOUTJOUIFJSXSJUJOHT
XPVMEQSPWF
.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT
UPCFTPUFEJPVTBOEFOUBOHMFEBTUPQSPWPLFOBVTFB
OPSNJHIU
JU CF VOEFSTUPPE #VU UIFZ BDDPNQMJTIFE JU CZ DFSUBJO TJNQMF
QSPQPSUJPOT
KVEHJOHUIBUOPUIJOHXSJUUFOJOBEJFSFOUTUZMFXBT
XPSUIZUPCFSFBE
BOEJODPOTFRVFODFDPODFBMJOHUIFBOBMZTJTCZ
XIJDIUIFZGPVOEUIFJSDPOTUSVDUJPOT
)FSFUIFXFMMLOPXODSJUJDJTNPG$BSUFTJBOBMHFCSBDPNCJOFTXJUIUIF
VOEFDJQIFSFE BOEQPTTJCMZVOEFDJQIFSBCMF
FOJHNBPGDMBTTJDBMEPDUSJOF
VT
-FJCOJ[JNBHJOFEUIBUIFXBTSFEJTDPWFSJOHBOBSUMPTUBMPOHUJNF
BHP PS
BU MFBTU
DSFBUJOH B OFX POF OPU UPP EJTTJNJMBS GSPN JU )FSF XF
RVPUFIJTPXOXPSETBTUIFZXFSFQSPNQUFECZUIFSFBEJOHPG%FTDBSUFTT
3FHVMBF
F "ODJFOUT TFFN UP IBWF SFDPHOJ[FE BOE QPTTFTTFE TVDI BO
"OBMZTJT QSPQFS UP (FPNFUSZ
GPS JO UIFJS XPSLT * UIJOL * DBO
NBLF PVU TPNF WFTUJHFT PG JU
OBNFMZ PG BO "MHFCSB JO XIJDI
OVNCFSTBSFOPUUIFJTTVF$FSUBJOMZ
JUJTCZUIJTBSUUIBUUIFZ
VOGPMEFEUIPTFQSPQPTJUJPOT PUIFSXJTF
XFXPVMEOPUIBWFIBE
UIFN GPS TVDI B MPOH UJNF
XIJDI POMZ XJUI EJDVMUZ XPVME
XFmOECZVTJOHPVSNPEFSONFUIPET*UIJOL*IBWFBUUBJOFE
BOEEJTDPWFSFEUIFGPVOEBUJPOBOEUIFmSTUMJOFBNFOUTPGUIJT
BSU
XJUIXIJDI PODFXFIBWFGPVOEUIFSJHIUTZNCPMTBOEFO
TUBCMJTIFETPNFQSJODJQMFT
XFDBOPCUBJOFWFSZUIJOHFMTFCZBO
JNJUBUJPO PG DBMDVMBUJOH
BOE XJUI OP OFFE UP GPMMPX UIF MJOFT
XJUI PVS JNBHJOBUJPOoB SFTVMU XIJDI * BN OPU TVSF UIF "O
DJFOUTIBWFFWFSBUUBJOFE
j*NPWFSPFPSVNNFUIPEVTMPOHFFMFHBOUJPSFTU$BSUFTJBOB*MMFSFNQFSBHJUQFSDBMDV
MVN"MHFCSBJDVNRVJJOWFSCB QSPNPSF7FUFSVN4DSJQUPSVN
SFTPMVUVTBEFPQSPMJYVT
FUQFSQMFYVTFWBEFSFUVUOBVTFBNDSFBSFUOFDQPTTFUJOUFMMJHJ"UJMMJSFNQFSBHFSVOUQFS
TJNQMJDFT RVBTEBN "OBMPHJBT
OJIJM KVEJDBOUFT MFDUV EJHOVN RVPE BMJUFS TDSJCFSFUVS
QSPJOEFDFMBOUFT"OBMZTJOQFSRVBNDPOTUSVDUJPOFTJOWFOFSVOUx/
.BUIFNBUJDBM
QBQFST
WPM
QUS8IJUFTJEF*UJTUIFSFTFBSDIPOUIF(SFFLTTPMJEMPDJ
EBUJOHCBDL
UPUIFFOEPGUIFTFWFOUJFT
j)BOD"OBMZTJO(FPNFUSJBFQSPQSJBNWJEFOUVSBHOPWJTTFBDUFOVJTTF7FUFSFT
DVNJO
FPSVNTDSJQUJTBHOPTDFSFNJIJWJEFPSWFTUJHJBRVBFEBN
"MHFCSBFQSBFUFSRVBNVCJEFOV
NFSJT BHFCBUVS OVMMB &U WFSP RVBT JMMJ IBD BSUF EFUFYFSF QSPQPTJUJPOFT
OJTJ EVEVN IB
CFSFNVT
BFHSFRVJCVTOVODVUJNVSNFUIPEJTJOWFOJSFNVT&KVTBSUJTQSJNBMJOFBNFOUB
NJIJWJEFPSBTTFDVUVTSBUJPOFNRVFSFQFSJTTF
RVBJOWFOUJTTZNCPMJTBQUJTDPOTUJUVJUJTRVF
QSJODJQJJTRVJCVTEBNDBFUFSBRVBEBNDBMDVMJJNJUBUJPOFmFSJQPTTJOU
OFMJOFBTJNBHJOB
)JTUPSJDBM4VSWFZ
)FSF-FJCOJ[TFOUIVTJBTNPTUFOTJCMZPWFSDPNFT/FXUPOTQFTTJNJTN
BOE FTPUFSJD JODMJOBUJPO/PU POMZ IBT IF GPVOE UIBU BSU BHBJO
CVU UIF
BMMJNQPSUBOUQSPHSFTTIFQFSDFJWFTJOJUXJUISFTQFDUUPUIFQPPSTUBUFJO
XIJDIUIF(SFFLTIBEMFGUJU
BMTPMJFTOPUTPNVDIJOUIFXJEFSSBOHFPG
NPEFSONBUIFNBUJDTBTJOJUTWFSZGPSNBMJTNoUIFQPTTJCJMJUZ
UIBUJT
PG
HJWJOHJUBTZNCPMJDSFQSFTFOUBUJPO)FODF
UIFOFXDIBSBDUFSJTUJDNFSHFT
XJUIUIFNZTUFSZPGBMPTUBSU
VT
UIFBOBMZUJDGPSNVMBUJPOPGUIFOFXDIBSBDUFSJTUJDBMMPXFEJUUP
CFVTFEBTBOBSUPGEJTDPWFSZ"TBmSTUSFTVMUPGUIJTBQQSPBDI
-FJCOJ[T
BUUFOUJPOJNNFEJBUFMZGPDVTFEPOBGFXPUIFS(SFFLXPSLTMFTTBUUFOEFE
UPCZNPTUNPEFSOHFPNFUFST
OBNFMZUIPTFTUJMMTIPXJOHUIFTUFNNJOH
QPJOU PG HFPNFUSJDBM JOWFOUJPO "T B TFDPOE SFTVMU
UIPVHI
BOE NPTU
JNQPSUBOUMZ
-FJCOJ[XBTVSHFEUPNBLFIJTOFXTDJFODFBEFRVBUFUPDPO
UFNQPSBSZ
JG OPU GVUVSF
NBUIFNBUJDT8F OFFE UP DPOTJEFS UIBU
CFJOH
BT IF XBT B WBOHVBSE NBUIFNBUJDJBO JG BOZ JO UIF TFWFOUFFOUI DFOUVSZ
-FJCOJ[ XPVME IBWF OFWFS CFFO DPOUFOU XJUI KVTU B EJTDVTTJPO
IPXFWFS
TPQIJTUJDBUFE
PG&VDMJEFBOHFPNFUSZ*OIJTWJFX
HFPNFUSZXBTBMJWJOH
UIJOHBOEUIFOFXHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJD
BTBOBSUPGJOWFOUJPOCVUBMTP
PGEFNPOTUSBUJPO
NVTUCPUIGBWPSBOEKVTUJGZUIFTXJGUnPXPGOFXEJTDPW
FSJFToUIPTFPGIJTDPOUFNQPSBSJFTBTXFMMBTIJTPXO"OEIFSFXFBSFUP
UJPOFQFSTFRVJOFDFTTFTJU
RVPEOFTDJPBOIBCVFSJOU7FUFSFTx %F$POTUSVDUJPOF
(.
Q
$GBMTP%F"OBMZTJ4JUVTj)BCFCBOU7FUFSFTBMJVE"OBMZTFPTHFOVT
BC"MHFCSB
EJWFSTVN
RVPENBHJTBETJUVTDPOTJEFSBUJPOFNBDDFEJU
USBDUBOTEF%BUJTFUEF4FEJCVT
RVBFTJUPSVN
TFV-PDJT<y>)PDUBNFO"OBMZTFPTHFOVTOFRVFBEDBMDVMVNSFNSFWPDBU
OFRVFFUJBNQSPEVDJUVSVTRVFBEQSJNBQSJODJQJBBURVFFMFNFOUBTJUVT
RVPEBEQFSGFDUBN
"OBMZTJOOFDFTTFFTUx (.
Q
.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT
EFBMXJUIPOFNPSFBTQFDUPG-FJCOJ[TSFGPSN
JUTWFSZDPOUFOUT*OPUIFS
XPSET
JUJTOPUPOMZUIFNFUIPEPGHFPNFUSZUIBUDIBOHFTBOEFYQBOET
CVUBMTPJUTPCKFDU
"TBMSFBEZNFOUJPOFE
UIFFOPSNPVTTVDDFTTPGBMHFCSB
XIJDITIPSUMZ
BGUFSXBSETDPNCJOFEXJUIQSBJTFTGPSUIFOFXMZCPSOJOmOJUFTJNBMBOBMZ
TJT
BTXFMMBTUIFBQQMJDBUJPOPGTVDImOEJOHTUPQIZTJDBMTDJFODF
BMTPSF
TVMUFEJOUIFTIBEPXJOHPGUIPTFGFBUVSFTPGNBUIFNBUJDBMSFTFBSDIXIJDI
EJEOPUFBTJMZMFOEUIFNTFMWFTUPCFSFEVDFEUPUIFHFPNFUSZPGDPPSEJ
OBUFTPSBQQMJFEUPNFDIBOJDTFNPTUFWJEFOUDBTFJOQPJOUJTQSPKFDUJWF
HFPNFUSZoBOBCTUSBDUHFPNFUSJDBMTDJFODFUIBUXBTOJQQFEJOUIFCVE*UT
MFBEJOHDSBGUTNFO
%FTBSHVFT
1BTDBM
BOE-B)JSF
BMMVOEPVCUFEMZBWBJMFE
UIFNTFMWFTPGUIFQMBTUJDDSFBUJWJUZPGUIF$FOUVSZPG(FOJVTBOEZFUOPU
VOUJMUIFSFWJWBMoPSSBUIFSUIFOFXCFHJOOJOHoPGUIFEJTDJQMJOF
BUUIF
FOEPGUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZ
EJEUIFJSDPOUSJCVUJPOTIBWFBOPUFXPSUIZ
GPMMPXVQ%FTDBSUFT IJNTFMG
XIP JO NBOZ SFTQFDUT DPVME IBWF BQQSFDJ
BUFEUIFJSSFTVMUTNPSFUIBONBOZPUIFST
TPPOESPQQFEUIFN1SPKFDUJWF
HFPNFUSZUIVTTBOLJOUPEBSLOFTT)PXFWFS
GPSUIFWFSZmSTUUJNFJUEJE
%FTDBSUFTTPQJOJPOPO%FTBSHVFTUFMMTVTBMPU0OUIFPOFIBOE
IFSFDPHOJ[FT%FTBS
HVFTTTLJMGVMOFTTBTBHFPNFUFS0OUIFPUIFSIBOE
IFJTSFMVDUBOUUPSFMJORVJTIiIJTPXOw
BMHFCSBj*FOFYDFQUFQPVSUBOU<UPIJTXJTIOPUUPCFTFOUBOZNPSFCPPLTPONBUIFNBUJDT
GSPN.FSTFOOF>MFTDPOJRVFTEF.SEFT"SHVFTDBSJFMVZBZUBOUEPCMJHBUJPO
RVJMOZB
SJFORVFJFOFWPVMVTTFGBJSFQPVSMFGFSVJS&UDFQFOEBOU
FOUSFOPVT
JFOFTBVSPJTHVFSFT
NJNBHJOFSDFRVJMQFVUBVPJSFTDSJUUPVDIBOUMFTDPOJRVFT$BSCJFORVJMTPJUBJTEFMFT
FYQMJRVFSQMVTDMBJSFNFOURV"QPMMPOJVTOZBVDVOFBVUSF
JMFTUUPVUFGPJT
DFNFTFNCMF
GPSUEJDJMFEFOSJFOEJSFTBOTM"MHFCSF
RVJOFTFQVJTTFFODPSFSFOESFCFBVDPVQQMVT
BZTQBSM"MHFCSFx MFUUFSUP.FSTFOOF
'FCSVBSZ
"5
Q
%FTDBSUFTSFUVSOT
UPUIFTBNFUIFNFJOBMFUUFSIFXSPUFUP%FTBSHVFTPOUIFUIPG+VOF
BGUFSSFBEJOHIJT
#SPVJMMPO QSPKFU j&U DU FFU JM NF TFNCMF RVF
QPVS SFOESF WPT %FNPTUSBUJPOT QMVT
USJVJBMFT
JMOFTFSPJUQBTIPSTEFQSPQPTEWTFSEFTUFSNFTEVDBMDVMEFM"SJUINFUJRVF
BJOTJRVFJBZGBJUFONB(FPNFUSJFyx "5
QJOBOPUF
FWFO5BOOFSZBHSFFTUIBU
%FTBSHVFTTCPPLMFUMBDLFEBOiBEFRVBUFBMHPSJUINw
VT
UIF-FJCOJ[FBODIBSBDUFSJTUJDB
TJUVTDPVMEQFSIBQTQSPWJEFTVDIBOBEFRVBUFBMHPSJUINJTXBTOPUUIFQPJOU
IPXFWFS
8IBU%FTDBSUFTNPTUMBDLFEXBTBOVOEFSTUBOEJOHPGUIFQSPGPVOENFBOJOHPGBOPO
NFUSJDBMHFPNFUSZTVDIBTUIFPOFUIBUDPVMEBMSFBEZCFGPVOEJOUIF#SPVJMMPOQSPKFU IF
XBTOPUUPCMBNFFJUIFS
GPSTVDIBNFBOJOHQSPCBCMZFTDBQFE%FTBSHVFTIJNTFMG
*UDBO
CFJOUFSFTUJOHUPOPUFUIBUJOUIFBCPWFNFOUJPOFE'PVSUI3FHVMB
%FTDBSUFTQPTJUTPSEPWFM
NFOTVSBBTUIFPCKFDUPGNBUIFNBUJDT
FWFOFYQBOEJOHPOPSEFSGPSBXIJMF "5
QQ
1SPKFDUJWF
(FPNFUSZ
)JTUPSJDBM4VSWFZ
QSFTFOUNBUIFNBUJDJBOTXJUIUIFNPEFMPGBHFPNFUSJDSFBTPOJOHJOXIJDI
UIFZDPVMEEJTQFOTFXJUINFUSJDBMQSPQFSUJFTTPMFMZUPGPDVTPOUIFEJTQP
TJUJPO POUIFTJUVBUJPO
POFXPVMECFUFNQUFEUPTBZ
PGPCKFDUT*OUIJT
TFOTF
OPUPOMZEJEQSPKFDUJWFHFPNFUSZGPSFTIBEPXUIFPVUDPNFTPGOJOF
UFFOUIBOEUXFOUJFUIDFOUVSZNPSFNBUVSFHFPNFUSZ
CVUJUBMTPTFFNFE
UPDPNFDMPTFUP-FJCOJ[TSFnFDUJPOTPOBOBMZTJTTJUVT
PSFWFOUPJOTQJSF
UIFNJOTPNFXBZ-FJCOJ[XBTBDUVBMMZNPTUMJLFMZUPLOPX
FWFOQPTTJCMZ
mSTUIBOE
BCPVU%FTBSHVFTTXPSL
BOEDFSUBJOMZIFSFBE1BTDBMTBOE-B
)JSFTXPSLT.PSFPWFS
IFCFDBNFBDRVBJOUFEXJUIUIFNSJHIUJOUIFZFBST
JOXIJDIIFXBTXPSLJOHPOIJTFBSMZQSPHSBNTBCPVUTJUVBUJPOBMBOBMZ
TJT*UJTOPUTVSQSJTJOHUIFSFGPSFUIBUUIFXIPMFPG-FJCOJ[TBUUFNQUIBT
TPNFUJNFTCFFODPOOFDUFEXJUIQSPKFDUJWFHFPNFUSZ"TBNBUUFSPGGBDU
JUEFQBSUTSFNBSLBCMZGSPNUIBU
CVUUIFSFJTOPEFOZJOHUIBUTVDITUVEJFT
NJHIUXFMMIBWFMFE-FJCOJ[UPUBLFOPUPOMZNBHOJUVEFCVUBMTPQPTJUJPO
JOUPHFPNFUSJDBMDPOTJEFSBUJPO
BOEUIFSFGPSFUPFOWJTBHFBGPSNBMJTNUIBU
XPVMEEJSFDUMZSFQSFTFOUJU1FSIBQTPOFSFBTPODBOVMUJNBUFMZBDDPVOUGPS
CPUIUIFPCMJWJPOUPXIJDIUIFBOBMZTJTTJUVTXBTDPOTJHOFEBOEUIBUJOUP
XIJDIQSPKFDUJWFHFPNFUSZTBOLoOBNFMZ
UIFJSQSPGPVOEFYUSBOFPVTOFTT
UPBOBHFUIBUXBTXJUOFTTJOHUIFIFZEBZPGUIFDBMDVMVTPGNFBTVSF*O
DPODMVTJPO
JUIBTOPUCFFOJEMF
*UIJOL
BMTPUPNFOUJPOUIJTHSFBUBOE
VOGPSUVOBUFFQJTPEFPGTFWFOUFFOUIDFOUVSZHFPNFUSZ
j)BFDJEFBQFSTQFDUJWBWBTUJTTJNBFTU
FUUPUBNDPNQSFIFOEJU(FPNFUSJBNTJUVTRVBF
TDJMJDFUNBHOJUVEJOJT QSBFUFSRVBNSFDUBSVN
FUNPUVTDBMDVMPBCTUJOFUyxJTCSJFG
VOEBUFEUFYUXBTmSTUFEJUFEJO+&
3FDIFSDIFTJODPOOVFTEF-FJCOJ[TVSMBHPN
FUSJFQFSTQFDUJWF
JO-FJCOJ[FUMB3FOBJTTBODF
FEJUFECZ")FJOFLBNQ
j4UVEJB-FJCOJUJBOB
4VQQMFNFOUBx
QQ*UBMTPJODMVEFTBTUVEZPOIPXGBNJMJBS-FJCOJ[
NJHIUIBWFCFFOXJUI%FTBSHVFTTXPSLBOEBOPUIFSTUVEZPO-FJCOJ[TNBSHJOBMJBUPUIF
CPPLCZ"#
.BOJSFVOJWFSTFMMFEF.%FTBSHVFT
QPVSQSBUJRVFSMBQFSTQFDUJWF
1BSJT
#PTTF
UIF CFTU LOPXO EJTDJQMF PG %FTBSHVFT
QVCMJTIFE IFSF BHBJO B QPSUJPO PG
IJTUFBDIFST5SBJUEFMBTFDUJPOQFSTQFDUJWFBOEQPTTJCMZUISFFUIFPSFNTGSPNIJTOPXMPTU
-FPOTEF5OCSFT"OVOBCSJEHFEUSBOTMBUJPOPG%FTBSHVFTT5SBJUEFTDPOJRVFTFDUJPOT
BT
XFMMBTBQBSUJBMUSBOTMBUJPOPGPUIFSCPPLT
BWBTUEJTDVTTJPOPOUIFGPSUVOFPGUIFTFXPSLT
BOEUIF-FPOT
BOEFWFOBQBSUPG#PTTFTCPPLDBOBMMCFGPVOEJOF(FPNFUSJDBM8PSL
PG(JSBSE%FTBSHVFT
FEJUFECZ+7'JFMEBOE++(SBZ
/FX:PSLFUXPWPMVNFT
PG%FTBSHVFTT0FVWSFTXFSFQVCMJTIFECZ/(1PVESBJO
BMPOHXJUIUIF#SPVJMMPO
QSPKFUJTBMMJNQPSUBOUXPSLCZ%FTBSHVFT
XSJUUFOJOCVUVOQVCMJTIFE
TVSGBDFE
BHBJO JO JO B NBOVTDSJQU DPQJFE CZ -B )JSF JO
BOE XBT mSTU QVU JO QSJOU
POUIFPDDBTJPOPG1PVESBTCPPL*UTBVUPHSBQIPSJHJOBMXBTmOBMMZEJTDPWFSFEJO
-FJCOJ[TBNQMFTUTUVEJFTPOQFSTQFDUJWF
XIJDIDPOUBJOBGFXQBTTBHFTPOHFPNFUSZCVU
BMTPTPNFQIZTJDBMBOEQIZTJPMPHJDBMSFnFDUJPOTPOMJHIUBOETJHIU
BSFTUJMMVOQVCMJTIFE
JO-)9997
.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT
*OUIFTBNFDFOUVSZ
GPSUVOFTNJMFEJOTUFBEPOBOPUIFSEJTDJQMJOFoJO
mOJUFTJNBMDBMDVMVT*UJTXPSUISFDBMMJOHUIBU
BUJUTCFHJOOJOH
UIF$BMDV
MVTEFDJEFEMZFTUBCMJTIFEJUTFMGBTBHFPNFUSJDBMEJTDJQMJOF
BOEPOMZTPNF
EFDBEFTMBUFS
BTBSFTVMUPGUIFQSPHSFTTJWFCVUTMPXBSJUINFUJ[BUJPOJUIBE
SFDFJWFE BTFBSMZBT&VMFS
EJEJUUBLFPOJUTQSFTFOUEBZBOBMZUJDBTQFDU0G
DPVSTF
UIF$BMDVMVTDPVMEWFSZXFMMEFWFMPQXJUIPVUFWFSIFBSJOHPGBOBMZ
TJTTJUVT
BOEJUEJE)PXFWFS
VOUJMOFBSMZUIFFOEPGUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZ
UIFSF XFSF WFSZ GFX
JG BOZ
GPVOEBUJPOBM BUUFNQUT BU UIF OFX JOmOJUFTJ
NBMBOBMZTJT
XIJDIDBVTFEUIFNPTUTFOTJUJWFTQJSJUTPGUIFUJNF
BCPWFBMM
#FSLFMFZ
UPFYQSFTTQPMFNJDBMWJFXTPOUIBUWFSZJTTVF-FJCOJ[IJNTFMGJT
PGUFOTBJEUPIBWFCFFOSBUIFSVOJOUFSFTUFEJOGPVOEJOHIJT$BMDVMVT/FW
FSUIFMFTT
IJTDPODFSOXBTTUJMMHSFBUFSUIBOBOZPUIFSNBUIFNBUJDJBOT
BOE
IFEFBMUXJUIUIFDPOUJOVVNQSPCMFNoUIFSFMBUJPOPGXIJDIUPBOBMZTJT
DBOOPUDFSUBJOMZCFSFHBSEFEBTNFBOJOHMFTToGPSBMPOHUJNFFQPJOU
JT UIBU -FJCOJ[ XPVME NBLF PVU GPVOEBUJPOBM QBUIT JO QMBDFT XIFSF XF
BSFOPUMJLFMZUPHPBOEMPPLGPSUIFN$FSUBJOMZ
UIFSFBSFOPBYJPNBUJD
TZTUFNTGPSJOmOJUFTJNBMBOBMZTJTDPODFJWFEBTTVDICZ-FJCOJ[#VUUIFSF
BSFUIFQIJMPTPQIFSTNBOZBOEEFUBJMFEEJTDVTTJPOTBCPVUTPNFNBKPSSF
MBUJPOTUIBUQBSUJDJQBUFJOFTUBCMJTIJOHUIFNBJOSFTVMUTPGUIJTEJTDJQMJOF
"OETVDISFMBUJPOTBSFJOWFTUJHBUFEJOUIFXSJUJOHTPOBOBMZTJTTJUVT
FSFXFmOE
GPSFYBNQMF
UIBUUIFWFSZQPTTJCJMJUZPGUIFSFDUJmDBUJPO
PGBDVSWFJTCBTFEPOUIFOPUJPOPGTJNJMBSJUZBOEUIFQSPCMFNPGSFDUJmDB
UJPOJTPOFPGUIPTFXIJDIFNJOFOUMZQSPNQUFEUIFTUVEZPGUIF$BMDVMVT
*OGBDU
-FJCOJ[EFmOFTIPNPHFOFJUZTUBSUJOHGSPNTJNJMBSJUZ
BOEJOEFFEB
TUSBJHIUMJOFBOEBDVSWF
BTXFMMBTBQMBOFBOEBDPOWFYTVSGBDF
BSFIPNP
HFOFPVT
OPQBSUPGUIFNCFJOHDPOHSVFOUUPBOZPUIFS
iFSHPTPMBNJOJNB
TFSWBOUVSw F DSVY PG UIF NBUUFS IFSF JT UIBU IPNPHFOFJUZ GPVOET UIF
QPTTJCJMJUZPGVTJOHJOmOJUFTJNBMTVQPOUIFQSPDFTTPGSFDUJmDBUJPO
XIJDI
JTVMUJNBUFMZBDPOTFRVFODFPGUIFTUSVDUVSBMTJNJMBSJUZCFUXFFOJOmOJUFTJ
NBMBOE BOF
mOJUFRVBOUJUZ#ZUIJTSFBTPOJOH
UIFHFOFSJDSFTFNCMBODF
CFUXFFONBDSPDPTNPTBOENJDSPDPTNPT TPWFSZUZQJDBMPG-FJCOJ[TDPT
NPMPHZ
UIJOTEPXOUPCFDPNFTJNJMBSJUZ JOBNBUIFNBUJDBMTFOTF
CF
UXFFO QPTTJCMZOPO"SDIJNFEFBO
RVBOUJUJFT
'PVOEBUJPOPG
UIF$BMDVMVT
)JTUPSJDBM4VSWFZ
1SPDFFEJOHGVSUIFSPO
XFXJMMDPNFUPDPOTJEFSOPUUIFTJOHMFTFH
NFOUoCFJUmOJUFPSJOmOJUFTJNBMoCVU
JOBNPSFNPEFSOBQQSPBDI
UIF
SBUJPCFUXFFOUIFNFBTVSFPGTVDITFHNFOUT8FQBTT
OBNFMZ
GSPNEJG
GFSFOUJBMTUPUIFEFSJWBUJWF"MTPJOUIJTDBTF
IPXFWFS
FWFSZUIJOHJTCBTFE
VQPO UIF TJNJMBSJUZ PG EJFSFOUJBM USJBOHMFT *O PUIFS XPSET
XF BTTVNF
UIBUJGUIFSFJTBDFSUBJOSBUJPCFUXFFOUIFMFOHUITPGUIFPSEJOBUFTBOEUIF
BCTDJTTBT
UIJTXJMMSFNBJOUIFTBNFUISPVHIPVUUIFUIJOOJOHBOEWBOJTIJOH
PGUIFTJ[FTPGUIFTFHNFOUT
XIJDIJTBQSPDFTTPGDPOUJOVPVTTJNJMBSJUZ
)FODF
JUEPFTOPUTPVOEUPUBMMZFYUSBWBHBOUUPTBZUIBUBMMUIFHFPNFUSJ[
JOHJOmOJUFTJNBMBOBMZTJT CFJU-FJCOJ[T
/FXUPOT
PS&VMFST
JOJUTmSTU
DFOUVSZPGMJGFEFQFOETVQPOXIBULJOEPGBOBMZTJTDBOCFDBSSJFEPVUPO
NVTUCFBEEFEIFSFUIBUUIFZBSFQSPQFSMZIPNPHFOFPVT
OPUTJNJMBS
UPmOJUFRVBOUJUJFT
CVUUIJTEFQFOETPOUIFGBDUUIBUmOJUFRVBOUJUJFT UBLFBDVSWFBOEBTUSBJHIUMJOF
BSFOPU
TJNJMBSUPPOFBOPUIFS
UIVTJOmOJUFTJNBMDBOOPUCFTJNJMBSFJUIFS
CVUKVTUIPNPHFOFPVT
*OPSEFSIPXFWFSOPUUPIBWFBEFmOJUJPOPGIPNPHFOFJUZ XIJDIEFQFOETPOUIBUPGTJNJ
MBSJUZ
IBOHJOHPOOPUIJOH
JUTFFNTOFDFTTBSZUPQPTUVMBUFBOPSJHJOBMTJNJMBSJUZ)FODF
QFSIBQT
POFPGUIFDPOTJEFSBUJPOTUIBUMFE-FJCOJ[UPUIFJEFBUIBUDVSWFEMJOFTNJHIUCF
NBEFVQPGJOmOJUFTJNBMTUSBJHIUTFHNFOUT*OPUIFSXPSET"OJOmOJUFTJNBMJTIPNPHF
OFPVTUPmOJUFRVBOUJUZJOHFOFSBM
CVUTJNJMBSUPBTUSBJHIUMJOF0SSBUIFS
TJNJMBSUPBOF
RVBOUJUZJOHFOFSBM TUSBJHIUMJOF
QMBOF
&VDMJEFBOTQBDF
TJODFEJNFOTJPOJTBQSPQFSUZ
UIBUJTQSFTFSWFEFWFOJOUIFQBTTBHFGSPNmOJUFRVBOUJUJFTUPJOmOJUFTJNBMPOFT
TPUIBU
UIFSFDBOCFPOFEJNFOTJPOBM
UXPEJNFOTJPOBM
FUD
JOmOJUFTJNBMT%JNFOTJPOJTJOWBSJ
BOUCZIPNPHFOFJUZ0OUIJTBTQFDUPGUIF-FJCOJ[FBO$BMDVMVT
XIJDITFUTJUEFmOJUFMZ
BQBSUGSPNUPEBZT$BMDVMVT
TFF+).#
%JFSFOUJBMT
)JHI0SEFS%JFSFOUJBMTBOE
UIF%FSJWBUJWFJOUIF-FJCOJ[JBO$BMDVMVT
JOj"SDIJWFGPS)JTUPSZPG&YBDU4DJFODFTx
QQ
BOFYDFMMFOUFTTBZJOWFSZNBOZSFTQFDUT0OUIFPUIFSIBOE
UPFYQSFTT
UIFSBUJPCFUXFFOPCKFDUTPGEJFSFOUEJNFOTJPOT
BOECFUXFFOFYUFOEFENBUIFNBUJDBM
PCKFDUTJOHFOFSBMBOEUIFJSCPVOEBSJFT
TVDIBTBQPJOU XIJDIJTJOEFFEBNJOJNVN
-FJCOJ[XPVMEVTFPUIFSUFSNTSBUIFSUIBOIPNPHFOFBFCFTULOPXOPGUIFN
UIPVHI
OPUUIFPOMZPOF
JTIPNPHOB
XIJDIDBOCFGPVOEJOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVN
NFUBQIZTJDB
(.
Q F JOUFSQSFUJWF UIFPSJFT PG UIF -FJCOJ[FBO DPOUJOVVN BSF
OVNFSPVT0OFPGUIFN
XIJDISFTUTPOUIFDPODFQUPGTJNJMBSJUZCFUXFFOJOmOJUFTJNBM
BOE mOJUF TUSVDUVSFT
JT UIBU PG 3PCJOTPOT IZQFSEFOTF DPOUJOVVN JO UIF SFBEJOH PG JU
HJWFOCZ&(
*NNBHJOJEFMDPOUJOVP
JO-JOmOJUPJO-FJCOJ[
FEJUFECZ"-BNBSSB
3PNB
QQ)PXFWFS
UIFQPTTJCJMJUZPGBQQMZJOH3PCJOTPOTUIFPSZUP-FJCOJ[
FBOBOBMZTJTIBEBMSFBEZCFFOPCKFDUFEUPCZ#PTJOUIFBCPWFDJUFEBSUJDMF
POUIFGPMMPX
JOHHSPVOETmSTU
-FJCOJ[EPFTOPUEFNPOTUSBUFUIFFYJTUFODFPGEY
XIJDIJTFTTFOUJBMUP
3PCJOTPOT BOBMZTJT TFDPOE
-FJCOJ[ DPOTUSVFT BOBMZTJT HFPNFUSJDBMMZ
OPU BMHFCSBJDBMMZ
UIJSE
JO3PCJOTPOTUIFPSZEJFSFOUJBMTPGIJHIFSEFHSFFTEPOPUFYJTU
XIJMFJO-FJCOJ[T
UIFZEP#ZDPOUSBTU
3PCJOTPODBODMBJNUIBUIJTJOUSPEVDUJPOPGJOmOJUFTJNBMTBTOPO"S
.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT
UIFOPUJPOPGTJNJMBSJUZ/PXBEBZT
EJTDVTTJPOTPGDPOUJOVJUZBSFBJNFE
FMTFXIFSF
BOEUIFGPVOEBUJPOPG"OBMZTJTMPPLTWFSZMJUUMFMJLFBOBOBMZTJT
PGTJNJMBSJUZ)PXFWFS
-FJCOJ[BOEIJTDPOUFNQPSBSJFTEJESFMZVQPOTVDI
DPOTJEFSBUJPOTVT
JOPSEFSUPDIFDL-FJCOJ[TDPOUSJCVUJPOUPUIFGPVO
EBUJPOPGUIJTEJTDJQMJOFXFXJMMBMTPIBWFUPMPPLGPSJUXIFSFIFFYBNJOFT
TJNJMBSJUZoJOIJTXSJUJOHTPOUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
#FGPSFXFMFBWFUIJTJTTVF
JUJTBMTPXPSUIQPJOUJOHPVUUIBUUIFSPPU
JOHPGNBUIFNBUJDBMKVTUJmDBUJPOTGPSUIF$BMDVMVTJOUIFGPVOEBUJPOTPG
TJUVBUJPOBMBOBMZTJTBSFPOMZUPCFGPVOEJO-FJCOJ[TNBUVSFXSJUJOHT)F
XBTUIFSFGPSFVOMJLFMZUPCFBSJONJOENBUIFNBUJDBMKVTUJmDBUJPOTBTTVDI
XIFOIFmSTUUPPLPOGPVOEJOHBOFXHFPNFUSZ
FWFOUIPVHIIFNJHIU
DIJNFEFBORVBOUJUJFTJTBMHFCSBJDBMMZBOBMPHPVTUPUIFJOUSPEVDUJPOPGJNBHJOBSZOVNCFST
BOEUIBU-FJCOJ[IJNTFMGTVHHFTUTIJTEYBOEUIFJNBHJOBSZVOJUUPCFDMPTFFOPVHI"MMJO
BMM
3PCJOTPOTXPSLJTVOEPVCUFEMZTVQFSCGSPNUIFUIFPSFUJDBMQPJOUPGWJFX
CVUSFHBSE
JOHJUBTBi-FJCOJ[WJOEJDBUFEwXPVMEQSPCBCMZCFUPPGBODJGVMJOQBSUJDVMBS
JOUIFDBTFPG
-FJCOJ[TMBUFXSJUJOHT BT
JOGBDU
JOUIFBCPWFNFOUJPOFE4QFDJNFO
*XPVMEOPUTQFBL
PGJOmOJUFTJNBMTBTQSPQFSMZOPO"SDIJNFEFBORVBOUJUJFToPOUIJTJTTVF
IPXFWFS
TFFUIF
OFYU$IBQUFSFFTTBZJOXIJDIUIFZPVOH-FJCOJ[NPTUEFBMUXJUIUIFGPVOEBUJPOPG
JOmOJUFTJNBMTXBTUIFWFSZJNQPSUBOUQBQFSGSPNPOBSJUINFUJDRVBESBUVSF)BWJOH
CFFOPOMZSFDFOUMZQVCMJTIFE
JUmOBMMZWJOEJDBUFTUIFEFQUIBOESFBMTDPQFPG-FJCOJ[T
GPVOEBUJPOBMJOUFSFTUT
XIJDIXFSFOPUJOUIFMFBTUBTBCTFOUPSTQPSBEJDBTUIFQBTUHFOFSB
UJPONBUIFNBUJDBMIJTUPSJBOTUIPVHIUUIFZUPCFFFTTBZBMTPDMFBSMZXJUOFTTFT-FJCOJ[T
VTBHFPGUIFXPSEiJOmOJUFTJNBMwBTTZOPOZNPVTXJUIiTNBMMFSUIBOBOZHJWFORVBOUJUZw
4FF (8 -
%F 2VBESBUVSB BSJUINFUJDB DJSDVMJ FMMJQTFPT FU IZQFSCPMBF DVKVT DPSPM
MBSJVNFTUUSJHPOPNFUSJBTJOFUBCVMJT
FEJUFECZ&,OPCMPDI
(UUJOHFOUIFSFJTB
'SFODIUSBOTMBUJPOPGJUXJUIBDPNNFOUBSZCZ.1BSNFOUJFS
1BSJT
FDPODFQUPGEFSJWBUJWF
UIBUJTUIFJEFBPGFMJNJOBUJOHUIFDPOTJEFSBUJPOPGJOmOJUFTJ
NBMTJOGBWPSPGBmOJUFSBUJPCFUXFFOUIFN
DPNFTBSPVOENPTUMZXJUI&VMFS)PXFWFS
TUVEJFTPOUIFTJNJMBSJUZPGBEJFSFOUJBMUSJBOHMFBOEUIFJEFOUJUZPGUIFSBUJPTCFUXFFO
WBOJTIJOHRVBOUJUJFTBSFBMSFBEZDMFBSMZUPCFGPVOEJO-FJCOJ[TBOE/FXUPOTXPSLTF
CFTULOPXO/FXUPOJBOQBTTBHFJOQPJOUJTUIFTDIPMJVNPOMFNNBJO4FDUJPO*PG#PPL
0OFPGUIF1SJODJQJB
UIFPOFUIBUTBZTUIBUUIFVMUJNBUFSBUJPPGWBOJTIJOHRVBOUJUJFTJT
UPCFVOEFSTUPPEOFJUIFSCFGPSFUIFZWBOJTIOPSBGUFSUIFZIBWFWBOJTIFE
CVUBUUIFWFSZ
JOTUBOUXIFOUIFZWBOJTI */
1IJMPTPQIJBFOBUVSBMJT1SJODJQJB.BUIFNBUJDB
SE
FE-POEPOFEJUFEBHBJO
CZ",PZS
*#$PIFO
"8IJUNBO
$BNCSJEHF
WPM
Q
0OUIF1SJODJQJB
BMTPGPSUIFTFNBUIFNBUJDBMBTQFDUT
TFFUIFJOUSPEVDUJPO
CZ*#$PIFOUPIJTUSBOTMBUJPOPG/FXUPOTXPSL */
F1SJODJQJB
USBOTMBUFE
CZ*#$PIFOBOE"8JUINBO
#FSLFMFZ-PT"OHFMFT-POEPO
0OUIFSFMBUJPO
PGTJNJMBSJUZXJUIUIFWBOJTIJOHPGUIFEJFSFOUJBMUSJBOHMF
CFTJEFT#PTJOUIFBCPWFDJUFE
BSUJDMF
BMTP+7
-B1IJMPTPQIJFEFM"MHCSF
1BSJT
IBTVTFETJNJMBSJUZBTB
CSJEHFCFUXFFOUIFCJSUIPG"OBMZTJTBOEUIBUPGQSPKFDUJWFHFPNFUSZ
"QQMJDBUJPOUP
.FDIBOJDT
)JTUPSJDBM4VSWFZ
"MUIPVHIOPUVOUJMEJE-FJCOJ[QVCMJTIIJTEJTDPWFSJFTPGUIF/PWB.FUIPEVTJOUIF
"DUB&SVEJUPSVN (.
QQ
UIFTFIBEBMSFBEZHSFBUMZBEWBODFECZUIFUJNFIFMFGU
1BSJTJO
UIBUJT
FWFOCFGPSFIFCFHBOIJTTUVEJFTPOBOBMZTJTTJUVTJO'PSBHFO
FSBMTVSWFZPOUIF-FJCOJ[FBOGPVOEBUJPOPGBOBMZTJT
TFF&1
*MSFBMFFMJNNBHJOBSJP
-BGPOEB[JPOFEFMDBMDPMPJOmOJUFTJNBMFOFMQFOTJFSPEJ-FJCOJ[
5PSJOP
.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT
'JOBMMZ
POFNPSFNPUJWFGPS-FJCOJ[UPVOEFSUBLFUIFQSPKFDUPGUIF
BOBMZTJT PG TJUVBUJPO NVTU IBWF CFFO QIJMPTPQIJDBM BOBMZTJT UPVU DPVSU
8IBUIFEJE
JOGBDU
XIFOTUVEZJOHUIFCBTJDTPGHFPNFUSZ
XBTUPTJOHMF
PVUBOEGPMMPXVQTFWFSBMNPNFOUPVTNFUBQIZTJDBMJTTVFTFQBQFSTPO
TJUVTBCPVOEJOHFOFSBMBOBMZTFTPGQIJMPTPQIZUISPVHIPVU4JNJMBSJUZ
FY
UFOTJPO
JEFOUJUZ
QPTJUJPO
BOE NBOZ PUIFS TVDI DPODFQUT BSF FYBNJOFE
OPUPOMZJOUIFJSQBSUJDVMBSMZHFPNFUSJDBMEFDMFOTJPOTCVUBMTPJOUIFJSVOJ
WFSTBM SFGFSFODFT UP MPHJD PS NFUBQIZTJDT FSFGPSF
-FJCOJ[T TUVEJFT PO
GFSFOUHSPVOET
OBNFMZUIFOFFEGPSHFPNFUSJDBMGPSNBMJTNUPIBWFBNPEFM*OUIF1SFGBDF
UP3HJTT$PVST
GPSFYBNQMF
XFDBOSFBEj*MTFNCMFRVFMB(FPNFUSJFOFTUGBJUFRVFQPVS
MB1IZTJRVF
NBJTMB1IZTJRVFOFTUGBJUFQPVSMB(FPNFUSJFNBJTPOOFTBVSPJUFTUSFHSBOE
(FPNFUSF
TBOTFTUSFCPO1IZTJDJFOBVNPJOTTJMPOGBJUDPOTJTUFSMB(FPNFUSJF
DPNNF
POMFEPJUGBJSF
EBOTEFTENPOTUSBUJPOTGPOEFTTVSEFTGBJUTBWFSF[
PVTVSEFTWFSJUF[
DPOTUBOUFTDBSTJPOMFGBJUDPOTJTUFS DPNNFMPOGBJUEPSEJOBJSF
EBOTEFTENPOTUSBUJPOT
RVJOPOUQPVSGPOEFNFOURVFEFTTVQQPTJUJPOTBSCJUSBJSFT
SJFOOFNQDIFRVVONDIBOU
1IZTJDJFOOFTPJUVOCPO(FPNFUSFx-FJCOJ[IBEQFSTVBEFEIJNTFMGPGUIFSFEVDJCJMJUZPG
NFDIBOJDTUPHFPNFUSZTJODFIJTZPVOHFTUZFBST*O
XIFOIFmSTUTFUTBCPVUTUVEZ
JOH BOBMZTJT TJUVT
IJT DPOWJDUJPO XBT BMSFBEZ RVJUF TUFBEZ 'PS FYBNQMF
JO UIF *OJUJB FU
4QFDJNJOB4DJFOUJBFHFOFSBMJT
IFQMBOTUPXSJUFBCPPLXIJDITIPVMEEFBMXJUIj.F
DIBOJDB
VCJVOJDPQSJODJQJPBEIJCJUPPTUFOEJUVS
RVPNPEPPNOJBQSPCMFNBUBNFDIBOJDB
SFWPDFUVS BE QVSBN (FPNFUSJBN
FU NPUVVN MFHFT FYQFSJNFOUJT DPOTFOUJFOUFT B QSJPSJ
FYBDUFEFNPOTUSBSJQPTTJOUx (1
Q"
O
QQ
'VSUIFSNPSF
JO
UIFMFUUFSUP)VZHFOTPGUIFTBNFZFBS
JOXIJDIIFQSFTFOUTUIFHSFBUTDJFOUJTUXJUIIJT
QSPKFDU PO TJUVBUJPOBM DBMDVMVT
IF FYQBOET FOUIVTJBTUJDBMMZ PO UIF JNNFOTF BEWBOUBHFT
UIBUTVDIBDBMDVMVTXPVMECFTUPXPOQIZTJDT8IJDIDBOOPUCFXSJUUFOPUPNFSFDBQUB
UJPCFOFWPMFOUJBFJOSFTQFDUPGUIFNPTUJNQPSUBOUQIZTJDJTUPGUIFUJNFoTPMFTTTPCFDBVTF
TVDIFOUIVTJBTNTBSFFWFSZXIFSFUPCFGPVOEJO-FJCOJ[TQSJWBUFXSJUJOHTUPP&WJEFOUMZ
CZJOUSPEVDJOHEZOBNJDBMDPOTJEFSBUJPOTUIFQSPCMFNCFDPNFTNPSFDPNQMJDBUFE)PX
FWFS
UIFQSPKFDUGPSBQQMZJOHTJUVBUJPOBMBOBMZTJTUPQIZTJDTEPFTOPUDFSUBJOMZFOEBMPOH
XJUI UIF $BSUFTJBO SFEVDUJPO PG NFDIBOJDT UP LJOFNBUJDT &WFO JG
JO GBDU
-FJCOJ[ XJMM
MBUFSQFSTVBEFIJNTFMGUIBUBCPEZJTOPUSFEVDJCMFUPFYUFOTJPO
BOEUIBU
BMMJOBMM
JO
PSEFSUPFYQMBJO FWFOPOMZ
UIFQIFOPNFOBMXPSME
BOBEEJUJPOBMNFUBQIZTJDBMQSJODJQMF
JTOFFEFE
UIJTEPFTOPUOFDFTTBSJMZNFBOUIBUBTDJFODFPGFYUFOTJPODBOOPUOFWFSUIFMFTT
JODMVEFUIFEZOBNJDBMBSFBBTXFMM*OPUIFSXPSET
NFUBQIZTJDTBOEFQJTUFNPMPHZNVTUCF
LFQUBQBSU'PSNPSFEFUBJMFEUSFBUNFOUTPGUIFXIPMFJTTVF
TFFNZ"EEJUJPOUP$IBQUFS
BTXFMMBT$IBQUFS'JOBMMZ
JUJTXPSUIOPUJOHUIBU(SBNBOO
EJTDVTTJOHUIFQSPKFDU
GPSBOBOBMZTJTTJUVT
SFHBSEFEUIFQPTTJCJMJUZGPSJUUPCFBQQMJFEUPNFDIBOJDTBTPOFPGJUT
TUSPOHFTUQPJOUT QSPCBCMZ
UIPVHI
IFXBTUIJOLJOHNPSFPGIJTPXODBMDVMVTPGFYUFO
TJPOUIBOPG-FJCOJ[TBUUFNQU
PGXIJDIIFDPVMEOPULOPXBOZBQQMJDBUJPOUPQIZTJDBM
QSPCMFNT
4FF)(
(FPNFUSJTDIF"OBMZTFHFLOQGUBOEJFWPO-FJCOJ[FSGVOEFOF
HFPNFUSJTDIF$IBSBLUFSJTUJL
-FJQ[JH
JO(FTBNNFMUFNBUIFNBUJTDIFVOEQIZTJLBMJTDIF
8FSLF
*
-FJQ[JH
1IJMPTPQIJDBM
$PODFSOT
)JTUPSJDBM4VSWFZ
UIFDBMDVMVTPGTJUVBUJPO
BTXFMMBTNBOZPUIFSTPGIJTNVMUJGBSJPVTFTTBZT
XFSFGPSIJNBOJOUFSFTUJOHPQQPSUVOJUZGPSQIJMPTPQIJDBMUIJOLJOH"MTP
IFQPTTJCMZSFHBSEFEUIFTFFTTBZTBTBUUFNQUTUPDMBSJGZDFSUBJONFUBQIZTJDBM
QSPCMFNToBMUIPVHIGSPNBQFDVMJBSQPJOUPGWJFXoBOENFBTVSFIJNTFMG
BHBJOTUTPNFDMBTTJDBMBVUIPST5PTVNVQ
XFTIPVMEOPUSVMFPVUUIFQPT
TJCJMJUZUIBUPOFPGUIFNPUJWFTPG-FJCOJ[TBUUFNQUTBUHFPNFUSJDBMGPVOEB
UJPOMJFTQSPQFSMZJOQIJMPTPQIJDBMBOBMZTJT
*UQSPWFTIPXFWFSWFSZEJDVMUFYBDUMZUPJEFOUJGZXIBUNJHIUIBWF
CFFO -FJCOJ[T QIJMPTPQIJDBM SFGFSFODFT XIFO IF TUBSUFE TUVEZJOH GPS B
HFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJDFTFNVTUIBWFNVMUJQMJFEXJUIUIFQBTTJOHPG
UJNF
UIFHFOFSBMBEWBODFNFOUPGIJTQIJMPTPQIJDBMTZTUFN
BOEUIFDIBODF
FODPVOUFSTIFNBEFJOUIFXPSMEPGUIJOLFST-FJCOJ[CFHJOTCZEJTDVTT
JOH+VOHJVTBOEFOETVQCZRVBSSFMJOHXJUI/FXUPOoJUJTOPUTVSQSJTJOH
UIBUIJTBSHVNFOUTIBWFUSBOTGPSNFEUIFNTFMWFTTPNVDIPWFSUIFZFBST
)FSF
UIFNBJOQIJMPTPQIJDBMDPODFQUJTTQBDF*UVOEFSMJFTBMM-FJCOJ[FBO
EJTDVTTJPOTPOHFPNFUSZ
JTQSFTFOUFWFSZXIFSFBOENPTUPGBMMJOUIFGSBH
NFOUTBCPVUTJUVBUJPOBMBOBMZTJT GSBHNFOUTXIJDIPGUFOBSFDMFBSFSUIBO
UIFGFXQIJMPTPQIJDBMFTTBZTQVSQPTFGVMMZEFWPUFEUPUIFJTTVF
"OEZFU
TQBDFTFFNTUPCFNPSFBOENPSFSFMFWBOUUP-FJCOJ[PWFSUIFZFBST
UPUIF
FYUFOU UIBU JU XJMM CFDPNF B CBTJD JOHSFEJFOU JO IJT QFSGFDUFE .POBEPM
PHZ8IBUFYBDUMZXBT-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBDFJOIJTFBSMZQIJMPTPQIJDBM
BDUJWJUZJT
IPXFWFS
IBSEUPEFmOFFMBDLPGFYQMJDJU BOEVOFRVJWPDBM
QBQFSTPOTQBDFJO-FJCOJ[TFBSMZZFBSTTFFNTUPQPJOUUPIJTMBDLPGJOUFSFTU
JOUIFJTTVFBTTVDI)FQSFGFSSFEUPEJTDVTTJUBTMJUUMFBTQPTTJCMFBOEKVTU
PDDBTJPOBMMZoIJTJOUFSFTUT
BUUIFUJNF
XFOUJOPUIFSEJSFDUJPOT
"TXFBSFEFBMJOHIFSFXJUIUIFEBXOPG-FJCOJ[THFPNFUSJDBMSFTFBSDI
UIFCPPLCZ
++
(FPNFUSJB&NQJSJDB
3PTUPL
QSFTFOUJOUIF-FJCOJ[FBOMJCSBSZ
NBZCF
XPSUINFOUJPOJOH*UJTJOGBDUBUFYUCPPLGPSCFHJOOFST
XIJDIMFBWFTBGFXQBHFTCMBOL
GPSFYFSDJTFTBOEQSPWJEFTTPNFiFNQJSJDBMwOPUFT'PSFYBNQMF
JODPNNFOUJOH&VDMJET
BYJPNBDDPSEJOHUPXIJDIJUJTBMXBZTQPTTJCMFUPESBXBTUSBJHIUMJOFGSPNBOZQPJOUUP
BOZ QPJOU
UIBU JT
UIF WFSZ BYJPN VQPO XIJDI UIF XIPMF TUSVDUVSF PG &VDMJEFBO TQBDF
SFTUT
+VOHJVTBMTPFYQMBJOTIPXTVDIBTUSBJHIUMJOFTIPVMECFESBXOiDVNTUZMPw-FJCOJ[
DJUFEUIJTUFYUBHBJO
QPJOUJOHPVUJUTFNQJSJDBMDIBSBDUFS
JOUIFFPEJDZ
f (1
QQ
4PNFUIJOHTJNJMBSDBOTUJMMCFGPVOEJO
JOUIFmSTUPGUIFmWFIVHFWPM
VNFTCZ$8
&MFNFOUB.BUIFTFPTVOJWFSTBF SFQSJOU0MNT
JOXIJDI
EJTDVTT
JOHUIFTBNFQSPCMFN
8PMPFSTUISFFEJFSFOUTPMVUJPOTPGJU
EFQFOEJOHPOXIFUIFS
UIFTUSBJHIUMJOFTIPVMECFESBXOPOQBQFS
POXPPE
PSJOBmFME4VDIXBT
BUUIFUJNF
FNQJSJDBMHFPNFUSZFJTTVF
IPXFWFS
JGXFSFHBSEJUGSPNBNPSFHFOFSBMBOEDPODFQUVBM
QPJOUPGWJFX XIJDIOFJUIFS+VOHJVTOPS8PMEP
XBTOPUBTCJ[BSSFBTXFNBZUIJOL*U
TFFNTJOEFFEUPIBWFPDDVQJFEUIFUIPVHIUTPGNBOZHFPNFUFSTFWFSTJODFBOUJRVJUZ*O
.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT
*ODPODMVTJPO
-FJCOJ[TXSJUJOHTPOUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPOQSPWFUP
CFBOFYDFMMFOUUPPMUPSFBEIJTMBUFBOECFUUFSLOPXOQIJMPTPQIJDBMXSJUJOHT
FTQFDJBMMZIJTDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF
CVUBNPTUJOBEFRVBUFPOFUP
VOEFSTUBOEIJTFBSMZQIJMPTPQIZPGTQBDF&RVBMMZQSPCMFNBUJDXPVMECF
BOZBUUFNQUUPNBJOUBJOUIBUUIFQVSQPTFPGUIPTFXSJUJOHTXBTJOEFFE
FWFOUIPVHITFDPOEBSJMZ
UIFDPOTUSVDUJPOPGTVDIBQIJMPTPQIZFSFBSF
SFBTPOTUPTVQQPTF
POUIFDPOUSBSZ
UIBUBUUIFCFHJOOJOH-FJCOJ[TQIJMP
TPQIJDBMNPUJWFTMBZFMTFXIFSF
BOEUIBUPOMZXJUIUIFQSPHSFTTPGIJTXPSL
EJEUIFZSFTVMUJOBSPVOEFEEJTDVTTJPOPGTQBUJBMJUZ8IBUUIPTFFBSMZBOE
SBUIFSMPPTFNPUJWFTXFSF
JTBDUVBMMZIBSEUPTBZFJSDPNNPOEFOPNJ
OBUPS
IPXFWFS
NBZ CF JNBHJOBUJPO"MUIPVHI UIF SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO
NBUIFNBUJDBMLOPXMFEHFBOEJNBHJOBUJPOXBTCFJOHXJEFMZEJTDVTTFEJO
UIFDFOUVSZ
UIFXBZJOXIJDI-FJCOJ[QVUJUJONBOZFTTBZTPOUIFBOBMZTJT
PGTJUVBUJPOQSPWFEUPCF
PODFBHBJO
NVDINPSFDPNQMFY
QSPCMFNBUJD
BOEUPSNFOUFEUIBOUIBUPGNPTUDPOUFNQPSBSJFT"SPVOEUIFCBTJDQSPC
MFNPGLOPXMFEHFDSPXEFEJOGBDU
TJODFUIFCFHJOOJOHPG-FJCOJ[TTQFDV
MBUJPO
BOVNCFSPGPUIFSDPODFSOTBOEEPVCUT8JUIUJNF
UIFTFIBEUXP
NBJOPVUDPNFT0OPOFIBOE
UIFZCSPVHIUBCPVU-FJCOJ[TNBUVSFXPSL
POLOPXMFEHF
IJT/FX&TTBZToBMTPESBNBUJDBMMZEJFSFOUGSPNBOZPUIFS
TFWFOUFFOUIDFOUVSZFPSUPOUIFTVCKFDU0OUIFPUIFSIBOE
UIFZMFEUP
UIFNFUBQIZTJDBMEJTDVTTJPOBCPVUUIFQIFOPNFOBMXPSMEBOEJUTDPOTUJUV
UJPO
JOXIJDIUIFWFSZDPODFQUPGTQBDFXPVMEQMBZUIFNBJOSPMF
XIJMF
UIFSPMFPGJNBHJOBUJPOJOUIFUIFPSZPGLOPXMFEHFXPVMEBMNPTUGBEFJOUP
USBOTDFOEFOUBMJTN5SBDLTPGUIJTJUJOFSBSZBSFUPCFGPVOEJOUIFFTTBZTPO
HFPNFUSJDBMBOBMZTJTUIBUXFTIBMMFYUFOEFEMZFYBNJOFMBUFS/PX
IPXFWFS
JUJTTVDJFOUUPPCTFSWFUIBU-FJCOJ[TmSTUJOTQJSBUJPONVTUIBWFCFFOBO
FQJTUFNPMPHJDBMPOF
GBDU
BTJUJOWPMWFTBEJTDVTTJPOPOUIFBCTUSBDUJPOBMQPTTJCJMJUJFTPGNBUIFNBUJDBMTDJFODF
JUXBTTFSJPVTMZUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOCZ"SJTUPUMF "OBMQPTU$
CB
BOE
CZ"O/B[S
XIPTF"SBCJDDPNNFOUBSZUP&VDMJEJTBWBJMBCMFUPVTJOUIFUSBOTMBUJPOCZ
(FSBSEPG$SFNPOBPOUIJTTVCKFDU
TFFUIFOPUFUP&VDMJETmSTUQPTUVMBUFCZ5-)FBUI
JOIJTDMBTTJDBMUSBOTMBUJPOPGUIF&MFNFOUT OEFE$BNCSJEHF
)PXFWFSUIJTNBZ
CF
UIFSFJTOPEPVCUUIBU-FJCOJ[TUVEJFE+VOHJVTTCPPLJOIJTZPVOHZFBST
TJODFIFDSJUJ
DBMMZNFOUJPOTJU
QSFDJTFMZXJUISFGFSFODFUPUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF
JOBXSJUJOH
FEJUFECZ$PVUVSBU $"
O
Q
4PNFPG+VOHJVTTEFmOJUJPOT
JO
GBDU
TFFNBMTPUPIBWFIBETPNFJOnVFODFPO-FJCOJ[TNPSFNBUVSFXPSLT BQPJOUPO
XIJDI*XJMMFYQBOEMBUFS
BTIJTXFMMLOPXO
DPOTUBOUBQQSFDJBUJPOPG+VOHJVTTXPSLTVH
HFTUT FH
MFUUFSUP7BHFUJVT
%FDFNCFS
"
O
QBMTPQVCMJTIFE
BMPOHXJUINBOZPUIFSEPDVNFOUTPO-FJCOJ[TSFBEJOHPG+VOHJVT
JO++
-PHJDBF
)BNCVSHFOTJT"EEJUBNFOUB
FEJUFECZ83JTTF
(UUJOHFO
)JTUPSJDBM4VSWFZ
*U JT UIFSFGPSF XPSUI SFDBMMJOH UIBU UIF HFOFSBM
UIPVHI OPU VOJWFS
TBM
UFOEFODZ PG $BSUFTJBOJTN UIF DMPTFTU TDIPPM UP -FJCOJ[
XBT DMFBS
MZ UP TFQBSBUF HFPNFUSJDBM TDJFODF GSPN BOZ VOEVF JOUFSWFOUJPO PG UIF
JNBHJOBUJPO&WFO UIPTF $BSUFTJBOT XIPTF JOTJHIUT GBS PVUTNBSUFE UIFJS
TDIPPM
TVDI BT .BMFCSBODIF
"SOBVME
BOE 4QJOP[B
BHSFFE PO UIF OF
DFTTJUZ PG TVDI B TFQBSBUJPO"MUIPVHI mFSDF BEWFSTBSJFT PO UIF NBJO JT
TVFTPGQIJMPTPQIZPGLOPXMFEHFBTUPmHIUGPSZFBSTBCPVUUSVFBOEGBMTF
JEFBT
UIFZBMMBHSFFEPOUIJTPOFUIFNPSFHFPNFUSZEJTUBODFTJUTFMGGSPN
JNBHJOBUJPO
UIFCFUUFS*OEFFE
UIFZXFOUPOUPTUBUFUIBUHFPNFUSZJTB
OPCMF TDJFODF KVTU CFDBVTF JU EJWFSUT PVS NJOET GSPN JNBHJOBUJPO #VU
UIFZPVOH-FJCOJ[XBTBMSFBEZOPUTPTVSFBCPVUJU0OUIFPOFIBOE
IF
XPOEFSFEXIBUBHFPNFUSJDBMPCKFDUDPVMEFWFSCFJGTQBDFXFSFMFGUPVUPG
DPOTJEFSBUJPO
BOEIPXBOZPOFDPVMEFWFSUBLFTQBDFJOUPDPOTJEFSBUJPO
XJUIPVUSFTPSUJOHUPJNBHJOBUJPO0OUIFPUIFSIBOE
IFXBTWFSZTFOTJUJWF
UPBOZDBMMTGPSBOJOUFMMFDUVBMHFPNFUSZXIJDINJHIUGSFFJUTFMGGSPNTFOTP
SJBMGPSNT
BOEFWFONPSFTPBTIFBMSFBEZEPVCUFEUIFPSJHJOBMFWJEFODFPG
BYJPNTBOEFMFNFOUBSZHFPNFUSJDBMDPOTUSVDUJPOT-FJCOJ[TMPHJDJTNUBLFT
IJNCFZPOE$BSUFTJBOJTN
BOEIJTUSVTUJOUIF$IBSBDUFSJTUJDFWFOGVSUIFS
4QJOP[BTPQJOJPOTPOJNBHJOBUJPOJONBUIFNBUJDTBSFXFMMLOPXOBOEJOEFFEPGTPNF
DPNQMFYJUZ1PTTJCMZ
UIFDMFBSFTUPGIJTXSJUJOHTPOUIFTVCKFDUJTIJTMFUUFSPOUIFJOmOJUF
XSJUUFOUP.FZFS
"QSJM #4
0QFSB
FEJUFECZ$(FCIBSEU
)FJEFMCFSH
WPM
QQ
*OIJT1SFGBDFUPUIF/PVWFBVY&MNFOT
"SOBVMEHPFTBTGBSBTUP
TBZUIBUHFPNFUSZTNBJOHPBM UIPVHIOPUUIFPOMZPOF
JTUPEJWFSUIVNBOVOEFSTUBOEJOH
GSPNUIFTFOTFToXIJDIJTBMTPUIFUBTLPGBOZSFMJHJPVTQSBDUJDFVT
HFPNFUSZXPVME
CFDPNFBQFDVMJBSQBUIUPQJFUZ )FSF
"SOBVMENBZCFSFTQPOEJOHUPUIFXFJHIUPGUIF
"VHVTUJOJBOUSBEJUJPOPGNBUIFNBUJDTBTWBOBDVSJPTJUBT
BOEMPPLJOHUIFSFGPSFGPSBTPMJE
KVTUJmDBUJPOGPSUIFBUUFNQUTUPJOOPWBUF&VDMJEFBOHFPNFUSZVOEFSUIFTFWFSFHB[FPGUIF
'BUIFSXIPXBTCFJOHNPTUTUVEJFECZUIF+BOTFOJTUT*OIJTPMEZFBST
BDUVBMMZ
"SOBVME
IJNTFMGTFFNTUPCFJODMJOFEUPSFHBSEIJTGPSNFSJOUFSFTUBTBNJTEFNFBOPS
PSBUMFBTUB
NJTDIJFG
4PNFUIJOHBMPOHUIFTBNFMJOFT
BMCFJUJOMFTTNZTUJDBMBDDFOUT
DBOCFGPVOEJO
.
3FDIFSDIF
7*
j0OEPJUEPODSFHBSEFSMBHPNUSJFDPNNFVOFFT
QDFEFTDJFODFVOJWFSTFMMF
RVJPVWSFMFTQSJU
RVJMFSFOEBUUFOUJG
FURVJMVJEPOOFMBESFTTF
EFSHMFSTPOJNBHJOBUJPO
FUEFOUJSFSUPVUMFTFDPVSTRVJMFOQFVUSFDFWPJSDBSQBSMF
TFDPVSTEFMBHPNUSJFMFTQSJUSHMFMFNPVWFNFOUEFMJNBHJOBUJPOFUMJNBHJOBUJPOS
HMFTPVUJFOUMBWVFFUMBQQMJDBUJPOEFMFTQSJUx WPM
Q
BUHFPNFUSZJTJOEFFEBO
JOUFMMFDUVBMTDJFODFJTBTTFSUFECZ.BMFCSBODIFXJUIUIFVUNPTUDMBSJUZoJOGBDU
UIFTPVM
jBQFSPJUNNFQBSMFOUFOEFNFOUQVSMFTDIPTFTNBUSJFMMFT
MUFOEVFBWFDTFTQSPQSJ
UTDBSJMOZBRVFMFOUFOEFNFOUQVSRVJQVJTTFBQFSDFWPJSVODFSDMF
FUVODBSSQBSGBJU
VOFmHVSFEFNJMMFDUT
FUDIPTFTTFNCMBCMFTx 3FDIFSDIF
*
JO0FVWSFT
WPM
Q
-FJCOJ[IPXFWFS
XIPXSPUFTPNFOPUFTPO-B3FDIFSDIFEFMBWFSJU
BUUIJTWFSZQPJOU
.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT
PO
UPXBSETUIFDPHJUBUJPDBFDB
XIFSFJNBHJOBUJPOTFFNTUPGBEFBXBZBMPOH
XJUIUIFJNNFEJBUFBQQSFIFOTJPOPGHFPNFUSJDBMmHVSFT/PUXJUITUBOEJOH
BMMUIJT
UIFSFBSFBGFXSFNBSLBCMFPTDJMMBUJPOTJO-FJCOJ[TUIPVHIUT"SF
DIBSBDUFSTOPUCZBOZDIBODFJNBHJOBUJWFPCKFDUT *TDPNCJOBUPSJBMBOBMZTJT
BTTVDI
JFGPSNBMNBOJQVMBUJPO
NFSFMZBOJOUFMMFDUVBMHBNF
PSJTJUB
HBNFPGNFNPSZBOEJNBHFT 8BTIJTDPNQVUJOHNBDIJOF
POXIJDIIF
UPPLBGBUIFSMZQSJEF
QPTTJCMZJOUFMMJHFOU
PSEJEJUKVTUJNJUBUFJNBHJOB
UJPO FTFXFSFCZOPNFBOTUIFPOMZRVFTUJPOT-FJCOJ[BTLFEIJNTFMG
8FTIPVMEOPUQSFTVNFUIBU-FJCOJ[TGPSNBMJTNXBTBTBCTUSBDUBTXFNBZ
UIJOLPGJUJOPVSQPTU)JMCFSUVOEFSTUBOEJOH4PNFDBVUJPVTOFTT UIBUXF
NBZUFSNVODIBSBDUFSJTUJDPGIJN
JOIJTFQJTUFNPMPHJDBMSFBTPOJOHTFFNT
BU UJNFT UP WFSHF PO JOUVJUJPOJTN 'PS FYBNQMF
-FJCOJ[ XBT TPNFUJNFT
XPSSJFEBCPVUJNBHJOBSZOVNCFST*UJTUSVFUIBUIFEJEVTFUIFNBOEEJE
OPUEJTDPVSBHFUIFJSVTF
CVUIFTUJMMXPSSJFE"OEXIBUXPSSJFEIJNXBT
UIBU
JOUIPTFPQFSBUJPOTXIJDITUBSUFEGSPNBOEBSSJWFEBUSFBMOVNCFST
CVUSFRVJSFEQBTTJOHUISPVHIUIFSFBMNTPGUIFJNBHJOBSZ
POFXPVMEFBTJMZ
MPTFDPOUBDUXJUIUIFHFPNFUSJDBMPCKFDU0EEBTJUNBZTPVOE
%FTDBSUFTT
BMHFCSBPGDPPSEJOBUFTBMTPXBTBDPOTJEFSBCMFTPVSDFPGDPODFSOGPS-FJC
OJ[GPSUIFFRVBUJPOTPOFEFBMTXJUIEVSJOHUIPTFUSBOTGPSNBUJPOTMFBEJOH
TUBUFEjQVUPOVMMBNBOPCJTJEFBQFSDJQJWFSJDJSDVMJ
TFEIBCFSFUBOUVNFKVTDPHOJUJPOFN
DBFDBNTJWFTVQQPTJUJWBNx
XIJDITIPXTIPXBCZTNBMMZIFEFQBSUFEGSPN.BMFCSBODIF
POUIJTWFSZJTTVF-FJCOJ[TSFBEJOHOPUFTUPUIF3FDIFSDIFXFSFPSJHJOBMMZQVCMJTIFECZ"
3
.BMFCSBODIFFU-FJCOJ[
SFMBUJPOTQFSTPOFMMFT
1BSJT
Q
BOEMBUFSPO
JOUIFDSJUJDBMFEJUJPOPG-FJCOJ[TXPSLT "
O
QQ
FSFSFNBJOT
UPTBZ
PGDPVSTF
UIBU.BMFCSBODIFTTUBODFDBOCZOPNFBOTCFEJTQFOTFEXJUIUISPVHI
BDPVQMFPGRVPUBUJPOT"OVNCFSPGUIFNFTNBLFJUBGBJSMZDPNQMFYUIFPSZomSTU
UIF
UIFNFPGUIFDPHJUBUJPDBFDB
UIFOUIFQSPCMFNPGBDPOUJOVPVTTIJGUCFUXFFOTFOTJCJMJUZBOE
JNBHJOBUJPO FH
3FDIFSDIF
**
0FVWSFT
WPM
QQ
BOECFUXFFOJNBHJOBUJPO
BOEVOEFSTUBOEJOH UIFMBUUFSCFJOHMFTTHSBEVBM
UIPVHI
PXJOHUPCPUIUIFPMPHJDBMBOE
HFOVJOFMZQIJMPTPQIJDBMSFBTPOToUIFVOEFSTUBOEJOHJTTQPOUBOFPVTTFF3FDIFSDIF
7
o
0FVWSFT
WPM
QQ
0OUIFTVCKFDUPGUIFJNBHJOBUJPOJO-FJCOJ[TUIPVHIU
TFF&
1
$PSQPFGVO[JPOJDPHOJUJWFJO-FJCOJ[
.JMBOP
XIJDIBMTPQSFTFOUT QQ
BQSFWJPVTMZVOQVCMJTIFEXSJUJOHNFOUJPOJOHBOBMZTJTTJUVT
j7FSVNFOJNWFSPUFOBDJPSFTUWBSJFUBUJTTVBFQVMDIFSSJNBF/BUVSBSFSVN
BFUFSOBSVN
WBSJFUBUVNQBSFOT
WFMQPUJVT%JWJOB.FOT
RVBNVUPNOJBTVCVOVNHFOVTDPNQJOHJQB
UJBUVS*UBRVFFMFHBOTFUNJSBCJMFFVHJVNSFQFSJUJOJMMP"OBMZTFPTNJSBDVMP
JEFBMJTNVOEJ
NPOTUSP
QFOFJOUFS&OTFUOPO&OT"NQIJCJP
RVPESBEJDFNJNBHJOBSJBNBQQFMMBNVTx
4QFDJNFOOPWVNBOBMZTFPTQSPTDJFOUJBJOmOJUJDJSDBTVNNBFURVBESBUVSBT
QVCMJTIFEJOUIF
"DUB&SVEJUPSVNOPXJO(.
Q
)JTUPSJDBM4VSWFZ
UPUIFTPMVUJPOPGBQSPCMFNPGUFOIBQQFOOPUUPCFJNNFEJBUFMZQFSDFQ
UJCMFBTHFPNFUSJDBMPCKFDUToUPXIJDI
BDUVBMMZ
BHSFBUFSQPXFSUIBOUIF
DVCF
JFUIFTPMJEEJNFOTJPO
DBOTVDF5PTVNVQ
-FJCOJ[TDPODFQU
PGJNBHJOBUJPOJONBUIFNBUJDTJTRVJUFDPNQMFY
JGOPUJODPOTJTUFOUF
GSFRVFOUBGUFSUIPVHIUTPGIJTFBSMZXPSLTFFNJOBTFOTFUPDPOEFOTFBOE
DSZTUBMMJ[FJOPOFPGIJTNBUVSFFTTBZT
XIJDIJTFOUJUMFE"STSFQSFTFOUBUPSJB
)FSF
-FJCOJ[IJNTFMGVOEFSMJOFEUIFUXPWFSCTUIBUXPVMENBSL
JOIJT
PQJOJPO
IPXUIFOFXDIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBXBTUPDPOUSJCVUFUPUIF
SFMBUJPOTIJQCFUXFFONBUIFNBUJDTBOEJNBHJOBUJPOUIFOFXDBMDVMVTXJMM
CFBCMFUPSFMJFWF TVCMFWBSF
JNBHJOBUJPO
UFOEJOHUPSFNPWFJU BMUIPVHI
OPURVJUF
CZNFBOTPGTZNCPMT*UXJMMBMTPCFBCMFUPQFSGFDU QFSmDFSF
JNBHJOBUJPO
JOTUBMMJOHJUBTBQFSNBOFOUCVUBMNPTUUSBOTmHVSFEQSFTFODF
JOUIFTISJOFPGHFPNFUSZFPVUDPNFXJMMUIFSFGPSFCFBDPHJUBUJPDBFDB
UIBUQSPNJTFTBWBTUWJFX
#VUUIJTJTQSFDJTFMZXIZUIJTBSUIBTCFFOJOWFOUFEoUPSFMJFWF
BOE QFSGFDU JNBHJOBUJPO5P SFMJFWF JU
JO PSEFS UP BWPJE UIBU
JNBHJOBUJPONBZCFUPPTUSBJOFECZUIFJOUFOTFBUUFOUJPOUPUIF
mHVSFT
XIJDIDFSUBJOMZNVTUCFBQQMJFEJOQVSTVJOHUIFmHVSFT
BOEJNQMJDBUFENPUJPOTBOEUPQFSGFDUJU
POUIFPUIFSIBOE
CFDBVTFPVSJNBHJOBUJPODBOOPUUBLFBWBTUQMVSBMJUZPGUIJOHTUP
HFUIFSJOUPDPOTJEFSBUJPO
FTQFDJBMMZXIFOUIJOHTUIBUDBOOPUCF
TJNVMUBOFPVTMZTFFOOFFEIPXFWFSUPCFTJNVMUBOFPVTMZUIPVHIU
PG
CVUUIFOUIFJNBHFTIBWFBMSFBEZEFTFSUFEPVSNJOE
y
"MHFCSBTVSFMZIBTUIJTBEWBOUBHF
UIBUUIBOLTUPJUUIFQSPCMFNT
DPODFSOJOHmHVSFTBOENPUJPOTDBOBMTPCFTPMWFE
CVUCFDBVTF
BMMPGUIFNIBWFCFFOTIJGUFEGSPNTJUVBUJPOTUPNBHOJUVEFTBOE
UIFJSQSPQFSUJFT
UIBUJTUPTBZUPOVNFSJDBMDBMDVMVTFSFGPSF
PODFXFIBWFTIJGUFEGSPNmHVSFTUP"MHFCSB
PVSNJOEBMSFBEZ
DPNQMFUFMZEFTFSUTJNBHJOBUJPO
BOEJUBMNPTUXBOEFSTUISPVHI
NFUBQIZTJDBM SFHJPOT
UIBU JT
UISPVHI IJHIFS EJNFOTJPOT UIBO
UIPTFUPCFGPVOEJOmHVSFTIFODFXFEPBSSJWFBUBSFTVMUCVUBU
UIFQSJDFPGNVDIUPSUVPTJUZ
FTUSBOHFEBTXFBSFGSPNUIFDPO
UFNQMBUJPOPGUIFSFBMUIJOH
BMMUIPVHIUIBWJOHCFJOHSFEVDFE
UPTZNCPMT
0OUIFDPOUSBSZ
JOUIJTOFXLJOEPGSFQSFTFOUBUJPOBMDBMDVMVT
BMMUIFUJNFPVSJNBHJOBUJPOHPFTBMPOHXJUICPUIPVSNJOEBOE
QFO
TPNVDITPUIBUQIBOUBTZDBODPOUJOVPVTMZJNBHJOFXIBU
FWFS UIF QFO JT ESBXJOH 'VSUIFSNPSF
PVS NJOE OFWFS IBT UP
.PUJWFTGPSUIF"OBMZTJT4JUVT
TUJDLUPTZNCPMTBTTUSJDUMZBTUPCFDPNQFMMFEUPBCBOEPOUIF
DPOTJEFSBUJPOPGUIFUIJOHJUTFMG
BOEUIVTBOZTNBMMNBSLXIBU
TPFWFSJTBUIFPSFNPSBQSPQFSUZPGUIFmHVSFPSJUTNPUJPO*O
TVDIBXBZUIBUXFEPOPUOFFEoVOMFTTXFXBOUUPoUPGPMMPX
PVSDBMDVMVTXJUIUIFWFSZBDUPGJNBHJOBUJPO'VSUIFSNPSF
PODF
XF IBWF SFTPSUFE UP BOE FTUBCMJTIFE UIJT DBMDVMVT
B XPOEFSGVM
DPOmSNBUJPOBOEFOEPSTFNFOUPGUIFJNBHJOBUJPOXJMMGPMMPX
TP
UIBUJOUIFFOEXFXJMMCFBCMFUPBDIJFWFFWFOUIFNPTUEJDVMU
BOEDPNQMJDBUFESFTVMUT
BOEUIJTXJMMIBQQFOXJUIPVUBOZQFO
BOEQBQFSPSmHVSF
PODFBOEGPSBMMFOEPXFEBTXFBSFXJUIUIJT
"SJBEOFBOUISFBEPGUIFNJOEJOJNBHJOJOHXIBUUIJTDBMDVMVTJT
HPJOHUPTIPXVT
#FGPSFXFMFBWFUIJTDVSTPSZQSFTFOUBUJPOPGUIFNVMUJGBSJPVTFOETUIBU
-FJCOJ[NJHIUIBWF
NPSFPSMFTTDMFBSMZ
IBEPOIJTNJOEXIFOIFmSTU
TFUBCPVUIJTFTTBZTPOUIFDIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
XFOFFEDPOTJEFSPOF
NPSFNPUJWFGPSIJTVOEFSUBLJOH
UIBUJT-FJCOJ[TQBMQBCMFXJTIUPEFWFMPQ
BOBVUPOPNPVTCSBODIPGIJTVOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJDPVHIVOJWFSTBM
JOGBDU
-FJCOJ[TDIBSBDUFSJTUJDXBTOPUBCTPMVUFCVUXPVMEBMMPXDFSUBJO
TQFDJBMJ[FE EBVHIUFST UP XBML UPHFUIFS *U JT XPSUI OPUJOH
JO GBDU
UIBU
-FJCOJ[T mSTU XSJUJOHT BCPVU HFPNFUSZ BT DBMDVMVT HP CBDL UP
UIF
WFSZTBNFZFBSPGIJTmSTUBOENPTUGFSWPSPVTXSJUJOHTPOUIFDIBSBDUFSJTUJDB
VOJWFSTBMJTFHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJDXBTUIFSFGPSFTVQQPTFEUPCFB
*UJTUIFUFYUOJOUIF"QQFOEJY*UHPFTQPTTJCMZCBDLUP
CVUQFSGFDUMZTVN
NBSJ[FT BMUIPVHI
JOUIFFOE
EPFTOPUSFDPODJMJBUF
UIFWBSJPVTIFTJUBUJPOT-FJCOJ[NVTU
IBWFIBEFWFSTJODFUIFFBSMZT*OUIFTBNFZFBSUIFSFJTBMFUUFSUP)VZHFOT
JOXIJDI
-FJCOJ[TQFBLTBCPVUIJTJOmOJUFTJNBMBOBMZTJTXJUITJNJMBSSBQUVSFj$BSDFRVFKBJNFMF
QMVTEBOTDFDBMDVM
DFTURVJMOPVTEPOOFMFNNFBWBOUBHFTVSMFTBODJFOTEBOTMB(FPN
FUSJFE"SDIJNFEF
RVF7JFUFFUEFT$BSUFTOPVTPOUEPOOEBOTMB(FPNFUSJFE&VDMJEF
PV E"QPMMPOJVT FO OPVT EJTQFOTBOU EF USBWBJMMFS BWFD MJNBHJOBUJPOx 5P )VZHFOT
%FDFNCFS
(.
Q"
O
Q*UNJHIUBMNPTUCFSFHBSEFEBTB
DPOmSNBUJPOGPSUIFEBUJOHPGUIF"STSFQSFTFOUBUPSJB/PUF
IPXFWFS
UIBU-FJCOJ[VTFE
TJNJMBS XPSET BEESFTTJOH )VZHFOT BT FBSMZ BT (.
QQ "
O
QQ
$GBMTP%F"OBMZTJ4JUVT
(.
QQ
FCFTULOPXO
WBTUHSPVQPGFTTBZTXSJUUFOEVSJOHUIJTQFSJPEJODMVEFUIF&MFNFOUB
$IBSBDUFSJTUJDBFVOJWFSTBMJT
UIF&MFNFOUB$BMDVMJ
UIF$BMDVMJVOJWFSTBMJT&MFNFOUB
UIF*O
WFTUJHBUJPOFT
UIF.PEVTFYBNJOBOEJ
BOEmOBMMZUIF3FHVMBF
BMMPGUIFNJO$ "
OO
QQ
UIFOUIF4QFDJNFO$BMDVMJVOJWFSTBMJT (1
QQ
$"
OO
QQ
BOEUIF$POTJMJVN $"
O
QQ
%FWFMPQNFOUPG
UIF$IBSBDUFSJTUJD
"SU
)JTUPSJDBM4VSWFZ
QBSUJDVMBSTQFDJNFO
BTPSUPGDPODSFUFTBNQMFXIJDIUPPFSUIPTFPGIJT
DPSSFTQPOEFOUTXIPNJHIUCFTLFQUJDBMBCPVUUIFQIJMPTPQIFSTBMMFODPN
QBTTJOHQSPKFDUT)PXFWFS
JUJTXFMMLOPXOIPX)VZHFOT
GPSPOF
GPVOE
-FJCOJ[T DPODSFUFOFTT OPU WFSZ DPODSFUF *OEFFE TJUVBUJPOBM DBMDVMVT HPU
PVUPGJUTDSFBUPSTIBOE8JUIUJNF
JUFYQBOEFEJUTUBTLTGBSCFZPOEHFPN
FUSZBOETPPOMBJEDMBJNFWFOUPVOJWFSTBMJUZ
XIJDIJOJUJBMMZCFMPOHFEUP
MPHJDBTBHFOFSBMDPNCJOBUPSJBMBSU"TBSFTVMU
UIJTBQQSPBDIPG-FJCOJ[T
XBTBMTPCPVOEUPDIBOHFPWFSUIFZFBST
VOUJMUIFDIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
FWFOUVBMMZSPTFMJLFBTIBEPXPGIFSVOJWFSTBMJTNPUIFSBOEBHIPTUPGIFS
GPSNFSDPNQMFYJUZ
BOEXBMLFECFIJOEIFSPOUIFTBNFSVJOPVTQBUIEPXO
JOUPPCMJWJPO
-FJCOJ[T
8SJUJOHTPO
"OBMZTJT4JUVT
8FDBOOPXCSJFnZUSZBOEGPMMPXUIFEFWFMPQNFOUPGUIF-FJCOJ[
FBOJEFBPGBOBMZTJTTJUVT-FUVTUIFSFGPSFTVNNBSJ[FUIFNBJONPUJWFT
-FJCOJ[IBEPOIJTNJOEGPSIJTVOEFSUBLJOH
DSFBUJOHBGPSNBMJTNUP
FYQSFTTTJUVBUJPOJONVDIUIFTBNFXBZJOXIJDIBMHFCSBFYQSFTTFENBH
OJUVEFT
NBLJOHUIJTGPSNBMJTNJOIFSFOUUPJUTPXOPCKFDU HFPNFUSZ
SBUIFSUIBOBQQMJFEUPJUFYUSJOTJDBMMZ
EFTJHOJOHTVDIGPSNBMJTNTPUIBU
JUNJHIUNJSSPSUIFDMBTTJDBMEPDUSJOFTFMFHBOUNFUIPETPGQSPPGBOE
GVS
UIFSNPSF
TP UIBU JU NJHIU NBLF BODJFOU NFUIPET PG QSPPG TJNQMFS
DMFBSFS
BOENPSFOBUVSBM
BMUIPVHILFFQJOHUIFJSQSFDJTJPOBOEJOEFFE
FWFOJNQSPWJOHPOUIFSJHPSPVTOFTTPGUIFJSHFPNFUSJDBMEFNPOTUSBUJPOT
UIBOLTUPBCTUSBDUUIJOLJOH
GPVOEJOHHFPNFUSZVQPOUSVFQSFNJTTFTPS
BYJPNTSFEVDFEUPNFSFUBVUPMPHJFT
mOEJOHBHBJOUIFMPTUBOBMZTJTPG
PME
TPUIBUJUNJHIUTVCTUJUVUFGPSUIFCFRVFBUIFETZOUIFUJDNFUIPETBOE
JTDISPOPMPHZDBOOPUMBZBOZDMBJNUPDPNQMFUFOFTT*USFGFSFODFTNPTUUFYUTPOTJUV
BUJPOBMHFPNFUSZ MFBWJOHPVUKVTUBGFXGSBHNFOUT
UPPCSJFGUPCFPGJOUFSFTU
BOEUIF
NPTUSFMFWBOUHFPNFUSJDBMFTTBZTJOHFOFSBM
JOXIJDIUIFOFXTDJFODFPGTJUVTJTPGUFONFO
UJPOFEFMFUUFSTJOXIJDI-FJCOJ[UFMMTIJTDPSSFTQPOEFOUTBCPVUIJTPXOHFPNFUSJDBM
SFTVMUTBSFPOMZSFGFSSFEUPJGUIFZBSFFJUIFSSFMFWBOUUPUIFEFWFMPQNFOUPGUIFEJTDJQMJOF
PSTFOUUPNBKPSmHVSFTJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZDVMUVSBMXPSME6OQVCMJTIFEUFYUTBSF
POMZTJHOBMFEXIFOUIFZTFFNUPCFPGSFNBSLBCMFJNQPSUBODF"TBNBUUFSPGGBDU
CFDBVTF
PGUIFQSFTFOUTUBUFPGFEJUJPOPG-FJCOJ[TDPSQVTPGXPSLT
UIFDPNQMFUFOFTTPGUIFXSJU
JOHTIFSFNFOUJPOFEDBOOPUCZBOZNFBOTCFFOTVSFEFNPTUJNQPSUBOUFTTBZT
TVDIBT
UIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
UIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF
UIF*O&VDMJEJTSUWDBOE
UIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDBBSFPOMZDVSTPSJMZUSFBUFEIFSFCFDBVTFUIFZ
DPOTUJUVUFUIFTVCKFDUPGUIFGPMMPXJOH$IBQUFST
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
JOUIJTXBZ
SFBMMZCFDPNFBOBSUPGJOWFOUJPOPGOFXUSVUITTPUIBU
NPSFPWFS
OFXEJTDPWFSJFTJOHFPNFUSZ BMTPGBWPSFE
BTJOQSPKFDUJWF
HFPNFUSZ
CZ FYQSFTTJOH TJUVBUJPO JOEFQFOEFOUMZ PG NBHOJUVEF
BT XFMM
BT
OFXEJTDPWFSJFTJOBOBMZTJTBOE
JOQIZTJDT
NJHIUFOKPZUIF
QSBDUJDBMIFMQBOEUIFPSFUJDBMMZSJHPSPVTGPSNBMJ[BUJPOPGUIFOFXDBMDVMVT
BOE QSPHSFTT UIFSFGPSF UPXBSET
UIF GPVOEBUJPO PG B VOJWFSTBM DIBS
BDUFSJTUJD
XIJDICFTJEFT
XBTVOEPVCUFEMZUPJNQSPWFQIJMPTPQIJDBM
BOBMZTJTJOJUTFMGBOEQBSUJDVMBSMZJOFYQMPSJOHUIFDPODFQUPGTQBDFBOESPMF
PGJNBHJOBUJPOJOTDJFODF
"MMUIFTFJEFBT
BOEDFSUBJOMZPUIFSTUPP
NVTUIBWFDSPXEFEUIFTQJSJU
PGUIFHSFBUNBOJOUIFDSVDJBMZFBSTPGIJTNBUIFNBUJDBMFEVDBUJPOJO1BSJT
o
ZFBSTJOXIJDIUIFJEFBPGGPVOEJOHBOFXEJTDJQMJOFJOHFPN
FUSZmSTUDBNFUPIJN)PXFWFS
UIFSFBMTPBSFTPNFFTTBZT
XPSUINFO
UJPOJOHIFSF
EBUJOHCBDLUP-FJCOJ[TFBSMZZPVUIBOEUIVTQSFDFEJOHIJT
TUBZJO1BSJT"MUIPVHIUIFZEPOPUFYQMJDJUMZEFBMXJUITJUVBUJPOBMDBMDVMVT
JOGBDU
UIFZEPPFSBGFXHFPNFUSJDBMJOTJHIUT
PGCPUINFUIPEPMPHJDBM
BOEQIJMPTPQIJDBMOBUVSF
BOEUIFTFXJMMmOEXJEFSSFDPHOJUJPOQSFDJTFMZ
JOUIFXSJUJOHTBCPVUTJUVT
'JSTUPGBMMOPUFUIBUJOIJTFBSMZZFBSTPGTUVEZ-FJCOJ[EPFTOPULOPX
&VDMJETHFPNFUSZFWFSZUIJOHTVHHFTUT
SBUIFS
UIBUIJTLOPXMFEHFPGHF
PNFUSZQSJPSUPIJTZFBSTPGBQQSFOUJDFTIJQJO1BSJTXBTRVJUFTDBSDF)F
NVTUIBWFBMSFBEZSFBEUIF&MFNFOUTJO BUTFWFOUFFO
XJUIPVUIPX
FWFSVOEFSTUBOEJOHJUJOEFQUI8FIBWFBMSFBEZNFOUJPOFEUIBUIFLOFX
#BSSPXTBMHFCSBJ[BUJPOPG&VDMJE)JTLOPXMFEHFPGPUIFS(SFFLHFPNF
USJDJBOT
HFOFSBMMZNPSFDPNQMJDBUFEUIBO&VDMJE
XBTQSPCBCMZWFSZQPPS
BOESFBEJOH%FTDBSUFTT(PNFUSJFNVTUIBWFCFFOIBSEGPSIJN BOEOPU
POMZGPSIJN
*OIFDBNFJOUPDPOUBDUXJUI$BWBMJFSJTHFPNFUSZPG
UIFJOEJWJTJCMFT
BOEBMTPXJUI)PCCFTTNBUIFNBUJDBMXPSLT/PUXJUI
TUBOEJOHUIBU
UIFDPODFQUPGTJUVTIBEBMSFBEZNBEFJUTmSTUPSJHJOBMBQ
QFBSBODFJO%F"SUFDPNCJOBUPSJB
.PTUJNQSFTTJWFMZ
TJUVTIFSFJT
JOUFOEFEJOBOBCTUSBDUTFOTF
JOSFMBUJPOUPUIFPSEFSPGQFSNVUBUJPOT
"CPVU UIF NBUIFNBUJDBM TUVEJFT PG UIF ZPVOH -FJCOJ[
JU JT VTFGVM UP TFF +& )
-FJCOJ[JO1BSJT
$BNCSJEHF BSFWJTJPOPG%JF&OUXJDLMVOHTHFTDIJDIUFEFS-FJC
OJ[TDIFO.BUIFNBUJLXISFOEEFT"VGFOUIBMUTJO1BSJT
.OJDI
BOE
UIFBSUJDMFCZ35
-JOJUJBUJPOEF-FJCOJ[MBHPNUSJF
j4UVEJB-FJCOJ
UJBOB4VQQMFNFOUBx
QQ
-FJCOJ[T
:PVOH:FBST
)JTUPSJDBM4VSWFZ
4JUVT JT FJUIFS BCTPMVUF PS SFMBUJWF UIF GPSNFS JT UIBU PG UIF
QBSUTXJUISFTQFDUUPUIFXIPMF
UIFMBUUFSUIBUPGQBSUTUPQBSUT
*OUIFGPSNFSUIFOVNCFSPGQMBDFTJTDPOTJEFSFE
BOEUIFEJT
UBODFGSPNUIFCFHJOOJOHBOEUIFFOEJOUIFMBUUFSOFJUIFSUIF
CFHJOOJOHOPSUIFFOEJTDPOTJEFSFE
CVUPOMZUIFEJTUBODFPGPOF
QBSUGSPNBOPUIFSQBSUJTWJFXFE)FODFUIFGPSNFSJTFYQSFTTFE
CZBMJOFPSCZMJOFTXIJDIEPOPUJODMPTFBmHVSFPSDMPTFVQPO
UIFNTFMWFT
BOECFTUCZBTUSBJHIUMJOFUIFMBUUFSJTFYQSFTTFECZB
MJOFPSMJOFTJODMPTJOHBmHVSF
BOECFTUCZBDJSDMF*OUIFGPSNFS
NVDIDPOTJEFSBUJPOJTHJWFOUPQSJPSJUZBOEQPTUFSJPSJUZJOUIF
MBUUFS
OPOF8FXJMMUIFSFGPSFEPXFMMUPDBMMUIFGPSNFSPSEFS
"OEUIFMBUUFSWJDJOJUZFGPSNFSJTEJTQPTJUJPOUIFMBUUFS
DPNQPTJUJPOVTCZSFBTPOPGPSEFSUIFGPMMPXJOHTJUVTFTBSF
EJFSFOUBCDE
CDEB
DEBC
EBCD#VUJOWJDJOJUZUIFSFDBOCFOP
WBSJBUJPOCVUPOMZTJUVT
OBNFMZ
UIJT
C
BD
E
JTUFYUJTJNQPSUBOUBCPWFBMMCFDBVTFJOJUBQQFBSTUIFJEFBUIBU
UIFSFDJQSPDBMQPTJUJPOJOHPGPCKFDUTDBOBMTPBQQMZUPDPODFQUT*OPUIFS
XPSET
UIF UFYU IJOUT BU UIF JEFB PG B MPHJD UIBU DPVME BMNPTU CF DBMMFE
UPQPMPHJD
PS BU MFBTU BMHFCSBJD BOE OPU TJNQMZ TFUUIFPSFUJDBM
JO XIJDI
XIBUTIPVMECFSFMFWBOUJTUIFSFDJQSPDBMTJUVBUJPOPGTJNQMFDPODFQUT
UIFJS
j4JUVTFTUWFMBCTPMVUVTWFMSFMBUVTJMMFQBSUJVNDVNUPUP
IJDQBSUJVNBEQBSUFT*OJMMP
TQFDUBUVSOVNFSVTMPDPSVNFUEJTUBOUJBBCJOJUJPFUmOF
JOIPDOFRVFJOJUJVNOFRVFmOJT
JOUFMMJHJUVS
TFETQFDUBUVSUBOUVNEJTUBOUJBQBSUJTBEBUBQBSUF)JODJMMFFYQSJNJUVSMJOFB
BVUMJOFJTmHVSBNOPODMBVEFOUJCVTOFRVFJOTFSFEFVOUJCVT
FUPQUJNFMJOFBSFDUBIJD
MJOFBBVUMJOFJTmHVSBNDMBVEFOUJCVT
FUPQUJNFDJSDVMP*OJMMPQSJPSJUBUJTFUQPTUFSJPSJUBUJT
SBUJPIBCFUVSNBYJNB
JOIPDOVMMB*MMVNJHJUVSPQUJNF0SEJOFNEJYFSJT)VODWJDJOJ
UBUFN
JMMVN EJTQPTJUJPOFN
IVOD DPNQPTJUJPOFN *HJUVS SBUJPOF PSEJOJT EJFSVOU TJUVT
TFRVFOUFTBCDE
CDEB
DEBC
EBCD"UWJDJOJUBUFOVMMBWBSJBUJP
TFEVOVTTJUVTFTTFJOUFMMJHJ
UVS
IJDOFNQFBCDEx%JTTFSUBUJPEF"SUFDPNCJOBUPSJB
(.
Q"
O
Q
USBOTMBUJPO CZ - -PFNLFS JO (8 -
1IJMPTPQIJDBM 1BQFST BOE -FUUFST
$IJDBHP
QFPSJHJOBMJUZMJFTQSFDJTFMZJOUIFVOJWFSTBMFYUFOTJPOPGUIFBQQMJDBCJMJUZPG
UIFSFMBUJPOTPGTJUVTFMBUUFS
JOJUTFMG
XBTOPUBOFXDPODFQUUPQIJMPTPQIZ
BOEJUXBT
OPSNBMMZCFJOHEJTDVTTFECZUIF4DIPPMJOSFMBUJPOUPUIF"SJTUPUFMJBODBUFHPSZPGNHeVTDL
"
$BU
C5PQ$
C
TJUVNFTTFJO-BUJO*UIBTCFFOTVHHFTUFEUIBU
UIFSFJTFWJEFODFPG1ZUIBHPSFBODBUFHPSJ[BUJPOJO-FJCOJ[
BTGBSBTUIFTQFDJmDEFUFSNJOB
UJPOTPGUIFTJUVTBSFDPODFSOFE
BDDPSEJOHUPUIFDPODFQUVBMPQQPTJUJPOTUIBUDBOCFGPVOE
GPSFYBNQMFJO"
.FUBQI$
B
BOEUIFJSDPNQBSJTPOXJUI-FJCOJ[T
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
"U UIF PSJHJO
UIFSF JT UIF 1ZUIBHPSFBO EJDUVN jyULTP G WH SDQW
tSRLNHQx 4
&
"EWMPH$
FVOJWFSTBMBQQMJDBCJMJUZPGOVNCFSDBOCFSFBEJOUIF1SPFNUP
UIF%JTTFSUBUJP
(.
Q "
O
Q
CVUJUXJMMCFDPNFB-FJCOJ[FBONPUJG
CFGPSFB'SFHFBOPOFXFXJMMCSJFnZEJTDVTTJUJOUIF"EEJUJPOUP$IBQUFS2VJUFBO
JOUFSFTUJOHEFWFMPQNFOUPG-FJCOJ[TTUVEZPOSFMBUJPOTPGTJUVBUJPOJODPNCJOBUPSJDTDBO
CFGPVOEJOUIFBQQMJDBUJPOPGUIFmSTUUXPQSPCMFNTPGUIF"ST
JOWPMWJOHBEJTDVTTJPOPO
UIFSPUBUJPOTBOETZNNFUSJFTPGQMBOFmHVSFTUIBUJOTPNFXBZ CVUWFSZEJTUBOUMZ
NJHIU
CSJOHUPNJOEUIFNPEFSOPOFTBCPVUUSBOTGPSNBUJPOHSPVQTPGQPMZHPOT (.
QQ
"
O
Q
JOBOZDBTF
JUBMSFBEZXJUOFTTFTZPVOH-FJCOJ[TDPNCJOBUPSJBM
SBUIFSUIBONFUSJDHFPNFUSJDBMJOUFSFTUT
)JTUPSJDBM4VSWFZ
QBSUTXJUIUIFXIPMFPSXJUIUIFNTFMWFT BOJNQPSUBOUUIFNFJO-FJCOJ[T
WFSZMBTUXSJUJOHTPOUIFOBUVSFPGTQBDF
BTXFMMBTTFUTPGQPJOUTIBWJOHB
TUSVDUVSFXIJDIJTFJUIFSMJBCMFUPCFPSEFSFEPSOPU
FOFYUTUFQJOUIFQSFIJTUPSZPGDBMDVMVTTJUVTDPNFTXJUIUIFMBCPSJ
PVTESBXJOHVQPGUIF)ZQPUIFTJTQIZTJDBOPWB
UIBUPDDVQJFE-FJCOJ[GSPN
BOEFOEFEXJUIJUTQVCMJDBUJPOJO"NPOHUIFOVNFSPVTESBGUT
NBOZDBOCFGPVOEXIJDIEFBMXJUIHFOFSBMQSPCMFNTPGTQBDFBOEBMSFBEZ
HJWFVQPOUIFEBSJOHUIFPSJFTPGUIF"STDPNCJOBUPSJB
GPSFWFSCJOEJOHUIF
TJUVBUJPODPODFQUUPHFPNFUSZBMPOF
FmOBMWFSTJPOPGUIJTXPSL BMUIPVHIDFOUSBMUPUIFHFOFTJTPGNBOZ
BTQFDUT PG -FJCOJ[T NFUBQIZTJDT
IPXFWFS
EPFT XJUIPVU HFOFSBM EFmOJ
UJPOTBOEPFSTMJUUMFUPUIFIJTUPSZPGUIFBOBMZTJTPGUIFTJUVBUJPO*UJT
POMZ XPSUI QPJOUJOH PVU IPX UIF OBUVSBMOFTT PG SFDUJMJOFBS BOE DJSDVMBS
NPUJPOoXIJDI UIFSFGPSF SFNBJO UIF UXP CBTJD GPSNToJT SFTVNFE *O
UFSFTUJOHBTXFMMJTBOFNPUJPOBMMZJOWPMWFEQBHFUIBUEFTDSJCFT(PEBTUIF
HFPNFUFSXIPIBTPSEFSFEUIFDPTNPT
BOEJOTPEPJOHHPFTFWFOGVSUIFS
UIBO(BMJMFPTQISBTJOHPGJUJOBTNVDIBTJUBMSFBEZIJOUTBUBSDIJUFDUPOJD
QSJODJQMFToBDPODFQUXIJDIXJMMCFXJEFMZVTFEMBUFSPOOPUPOMZJOUIF
NFUBQIZTJDTPGOBUVSF
CVUBMTP IPXFWFSTUSBOHFJUNBZTFFN
JOHFPNFUSJD
DPOTJEFSBUJPO'SPNUIFQSPQFSMZNBUIFNBUJDBMQPJOUPGWJFX
XFDBOmOE
'PSFYBNQMFj%FG&YUFOTJPFTU2VBOUJUBTTVNUBDVNQPTJUJPOFQBSUJVN
RVPEJG
GFSU/VNFSP
RVJFTURVBOUJUBTTJOFQPTJUJPOF TFVTVQQPTJUJPOFFYJTUFOUJBF
QBSUJVN
TFV
FYUFOTJPFTURVBOUJUBTSFMBUBBETFOTVN/VNFSVTFTURVBOUJUBTSFMBUBBEJOUFMMFDUVN
%FG
4QBUJVNFTU"MJRVJEQFSTFFYUFOTVN
DVKVTQBSUFTTVOUTJNVM%FG5FNQVTFTUBMJRVJE
QFSTFFYUFOTVN
DVKVTQBSUFTTVOUQSJPSFTFUQPTUFSJPSFT TFVRVBOUVNTVNUVNDVNQPTJ
UJPOFQBSUJVNTJNVMFYJTUFOUJVN
x "
O
Q
FJNQPSUBODFPGUIFUFYUIBE
BMSFBEZCFFOSFDPHOJ[FECZ8,BCJU[
%JF1IJMPTPQIJFEFTKVOHFO-FJCOJ[6OUFSTVDIVOHFO
[VS&OUXJDLMVOHTHFTDIJDIUFTFJOFT4ZTUFNT
)FJEFMCFSH SFQSJOU0MNT
XIPmSTU
QVCMJTIFEJUJOUIFBQQFOEJY8FXJMMSFUVSOUPUIFDPODFQUPGQPTJUJPJO$IBQUFSUIFMBTU
QBTTBHFJOCSBDLFUTTFFNTSBUIFSUPTVHHFTUBUFOUBUJWFXBZPGTQBUJBMJ[JOHUJNFSFMBUJPOT
B
TVCKFDUXFXJMMEFBMXJUIJOUIF"EEJUJPOUP$IBQUFS/PUF
IPXFWFS
UIBUJOUIJTUFYUUIF
OVNCFSIBTBMSFBEZMPTUTJUVT
UIBUUPHFUIFSXJUIQPTJUJPSFGFSTPOMZUPFYUFOTJPOBOFYQMJDJU
MJOLCFUXFFOQPTJUJPO
FYJTUFODFBOETFOTJCJMJUZJTQVUGPSXBSEBOETQBDFBOEUJNFIBWF
BMSFBEZUBLFOPOUIFDMBTTJDEFmOJUJPOUIBUXJMMCFSFQFBUFECZ-FJCOJ[GPSUIFSFTUPGIJT
MJGF
UIBUJTTJNVMUBOFJUZPSTVDDFTTJPOPGUIFQBSUT FWFOUIPVHI
MBUFSPO
UIFTFXJMMOPU
CFTJNQMZEFmOFEBTFYUFOTJPO
PSBUMFBTUFYUFOTJPOXJMMIBWFBNVDINPSFDPNQMFYEFm
OJUJPO
*OUIFTBNFUFYU-FJCOJ[EFmOFTBCPEZUISPVHImHVSB
NBHOJUVEPBOEMPDBMJUBT
XIFSFJUJTMPDBMJUBTUIBUEJTUJOHVJTIFTBCPEZGSPNBHFPNFUSJDPCKFDU CFDBVTFJUJODMVEFT
NPCJMJUZJO-FJCOJ[TMBUFXSJUJOHTMPDBMJUBTCFDPNFTTJNQMZNPUVTDGUIFJNQPSUBOUMFUUFS
UP%FT#PTTFTEBUFETU4FQUFNCFS
(1
Q
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
IFSF-FJCOJ[TmSTUEJTDVTTJPOPGUIFDPOUJOVVNQSPCMFN)PXFWFSTPPO
UPCFTVSQBTTFEJOUIFTUVEJFTPOJOmOJUFTJNBMDBMDVMVT
UIJTmSTUBSHVNFOU
QVUTGPSXBSEUIFOPUFXPSUIZDPSSFDUJPOPG&VDMJETEFmOJUJPOPGBQPJOU
BQPJOUJTUIBUXIJDIIBTOPQBSUT
BSNJOHUIBUJUEPFTIBWFQBSUT
CVU
JUTQBSUTBSFXJUIPVUEJTUBODF3BUIFS
UIFQPJOUJTEFmOFEBTUIBUXIJDI
EPFTOPUIBWFFYUFOTJPOJTMBUUFSQBSUPGUIFEFmOJUJPOPGBQPJOUJTBO
BDRVJTJUJPOUIBUXJMMMBTU
FJEFBUIBUNPUJPOIBTOPUIJOHUPEPXJUIUIFHFPNFUSJDBMmHVSFJO
UIFTUSJDUTFOTFJTPOFUIBU-FJCOJ[SFUVSOTUPJOBOPUIFSQJFDFPGXSJUJOHPG
UIFQFSJPE
UIJTUJNFBTQSFQBSBUPSZXPSLUP&MFNFOUBEF.FOUFFU$PSQPSF
JOXIJDIPVSQJDUVSFHBJOTGVSUIFSFTTFOUJBMGFBUVSFT
(FPNFUSZNVTUCFXSJUUFOXJUIPVUNPUJPO
KVTUUISPVHITJUVB
UJPO
UIBUJTMPDVTPSEJTUBODF*OGBDUBTUSBJHIUMJOFJTUIFTJUVB
UJPOPGBQPJOUUPBOPUIFSQPJOU&WFSZUIJOHFMTFPSJHJOBUFTGSPN
UIFDPNQPTJUJPOPGTUSBJHIUMJOFT
'PMMPXJOHJUUIFSFJTUIFEJTDJQMJOFPGQSPEVDUJPOTUIFQSPEVD
UJPOPGMJOFTUISPVHINPUJPOPSUIBUPGmHVSFTUISPVHITFDUJPOT
F MBTU EJTDJQMJOF JT UIF QSPEVDUJPO PG NPUJPOT UISPVHI NP
UJPOT*OXIJDIJUJTOPUmHVSFTXFBSFEFBMJOHXJUI
CVUGPSDF
BOEFFDU
*OJUTCSFWJUZ
UIJTGSBHNFOUNBZBMNPTUSFQSFTFOUUIFCJSUIDFSUJmDBUF
PGBOBMZTJTTJUVT
BOEXBTXSJUUFO
JUJTXPSUIOPUJOH
FWFOCFGPSF-FJCOJ[
XFOUUP1BSJT
MFBSOFENBUIFNBUJDTBOEBMHFCSB
SFBEBCPVUQSPKFDUJWFHF
PNFUSZ
QSBDUJTFEQIZTJDT
PSFWFOTJNQMZUIPSPVHIMZTUVEJFE&VDMJEVT
UIFJEFBUIBUHFPNFUSZDBOCFSFEVDFEUPUIFTPMFDPOTJEFSBUJPOPGTJUVT
JTBOPSJHJOBMQSPEVDUPG-FJCOJ[THFOJVT8IBUIFXJMMIBWFUPEPOFYU
j(FPNFUSJB TDSJCFOEB FTU TJOF NPUV
TPMP TJUV
WFM MPDP TFV EJTUBOUJB &TU FOJN SFDUB
TJUVTQVODUJBEQVODUVN$BFUFSBPNOJBSFDUBSVNDPNQPTJUJPOFT)BODTFRVJUVSEPDUSJOB
EFQSPEVDUJPOJCVTWFMMJOFBSVNQFSNPUVT
WFMmHVSBSVNQFSTFDUJPOFT6MUJNBEPDUSJOB
FTUQSPEVDUJPNPUVVNQFSNPUVT6CJOPOEFmHVSB
TFEWJFUFFDUVx "
O
Q
FGSBHNFOUJTGSPN
)JTUPSJDBM4VSWFZ
DPOTJTUTJOCFOEJOHUIJTJOEJHFOPVTJOUVJUJPOUPTVJUUIFTPQIJTUJDBUJPOPG
1BSJTJBODVMUVSF)FOFFETUPSFmOFJUDPOTJEFSBCMZBENJUUIFDPOTJEFS
BUJPOPGNPUJPOJOHFPNFUSZDMFBSMZEJTUJOHVJTITJUVT
MPDVT
BOEEJTUBOUJB
GSPNPOFBOPUIFS UIFZXJMMBMMSFNBJOWFSZJNQPSUBOUDPODFQUT
CVUWFSZ
EJFSFOU
HJWF B TBUJTGBDUPSZ EFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFSFWJTFUIFJEFB
UIBUBMMPUIFSmHVSFTBSFDPNQPTFEPGTUSBJHIUMJOFTEJTUJOHVJTICFUXFFO
UIFSPMFPGNPUJPOTBOEUIBUPGTFDUJPOTHFUJOWPMWFEJOTFWFSBMEFmOJUJPOT
PGmHVSBDBSFGVMMZDPOTJEFSUIFQPTTJCJMJUZPGHFPNFUSJ[JOHGPSDFT#FTJEFT
PGDPVSTF
JOUSPEVDJOHBGPSNBMJTN
BOEXPSLJOHPOBMMUIFJTTVFTUIBUXF
IBWFJOEJDBUFEBNPOHUIFNPUJWFTPGUIFBOBMZTJTTJUVT*UJTJOUFSFTUJOHUP
JNBHJOFUIFOVNCFSPGFSSPST-FJCOJ[DPVMEIBWFGPVOEJOKVTUUIPTFGFX
MJOFTJOIJTFMEFSMZZFBST:FU
CFTJEFTUIFGVOEBNFOUBMJEFBPGBHFPNFUSZ
PGTJUVBUJPO
BMNPTUBMMUIFCBTJDDPODFQUTPGUIFEJTDJQMJOFBSFJOUSPEVDFE
IFSFXIJDIXJMMUPSNFOUPVSQIJMPTPQIFSGPSZFBSTUPDPNFomSTUPGBMM
UIF
TUSBJHIUMJOFBOEJUTFYUSFNFMZQSPCMFNBUJDBMJEFOUJmDBUJPOXJUITJUVT
-FJCOJ[BDUVBMMZSFUVSOFEUPUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFTPPOBGUFS
OPUUPBDDVTF&VDMJEFTPGPCTDVSJUZ BTXBTDPNNPOQSBDUJDFBUUIFUJNF
CVUUPDMBJNUIBUIFXBTUIFPOMZPOFUPIBWFVOEFSTUPPEUIFBODJFOUHF
PNFUFS(JWFOBOZUISFFQPJOUT
IFBSHVFT
BTUSBJHIUMJOFJTUIFMJOFXIJDI
SFTVMUTXIFOPOFPGUIFNJTiJOUFSDFQUFEw
JOUFSKFDUVN
CZUIFPUIFSUXP
F USFNFOEPVT GVUJMJUZ PG TVDI B EFmOJUJPOBM BUUFNQU NVTU IBWF DPO
WJODFE-FJCOJ[UPBUUFOEUIFTDIPPMPG)VZHFOT
BOEUIVTPVSNBOMFGUGPS
1BSJT
JTEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFDBOCFGPVOEJOBWFSTJPOPGBQBQFSFOUJUMFE4QFDJNFO
%FNPOTUSBUJPOVN EF /BUVSB SFSVN DPSQPSFBSVN FY QIBFOPNFOJT
"
O
Q
0UIFSHFPNFUSJDBMEFmOJUJPOTPGMJOF
TVSGBDF
TPMJEFUDDBOBMTPCFGPVOEUIFSF
BMMWFSZ
OBWFFEFmOJUJPOPGTQBDFJTDVSJPVToUIJTTIPVMECFUIFEBVHIUFSPGUIFBCTFODFPG
NPUJPO JO HFPNFUSJDBM PCKFDUT
BOE QFSIBQT FWFO PG UIF $BSUFTJBO JEFOUJmDBUJPO PG UIF
USVUI XJUI UIBU XIJDI POF DBOOPU UIJOL PUIFSXJTF )FSF
TQBDF XPVME CF BO FYUFOTVN
UIBUDBOOPUCFUIPVHIUPGBTNVUBCMF XIFSFBTUIFHFPNFUSJDBMPCKFDU
BQQBSFOUMZ
JTOPU
NVUBCMFCVUDBOCFUIPVHIUPGBTTP
-FJCOJ[IPXFWFSXJMMOPUNBLFGVSUIFSVTFPGUIJT
EFmOJUJPO*OUIF-FJCOJ[FBOQSPEVDUJPO
XFBMTPmOEBOPVUSJHIUMZQIJMPTPQIJDBM
XSJUJOHUIBUEFBMTXJUIUIFOBUVSFPGTQBDF
PSCFUUFSXJUIUIFJEFOUJUZPGUIFPCKFDUTJO
TQBDFoJUJTUIF$POGFTTJP1IJMPTPQIJ
BUFYUHSFBUMZSFMFWBOUUPBOZBUUFNQUBUSFDPOTUSVDU
JOHUIFZPVOH-FJCOJ[TNFUBQIZTJDBMUIFPSJFT)FSF
UIFNPSFNBUVSFDPODFQUPGJEFOUJUZ
UISPVHIDPOHSVFODFBMSFBEZBQQFBST
BMUIPVHIJUTUSFBUNFOUJTOFJUIFSQIJMPTPQIJDBMMZOPS
NBUIFNBUJDBMMZBEFRVBUFZFUUPJUTDPNQMFYJUZ
MFBWJOHUIFSFGPSFUIFQSPCMFNPQFOGPSGVS
UIFS-FJCOJ[FBOSFnFDUJPOTJOZFBSTUPDPNF UIF$POGFTTJPJTJO"
O
QQJU
IBTMPOHUJNFCFFOUIFPCKFDUPGTDIPMBSMZTUVEJFT
BNPOHXIJDIBUMFBTUUIFDSJUJDBMFEJUJPO
BOEDPNNFOUCZ04BBNF
'SBOLGVSUB.
JTXPSUITJHOBMJOH
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
FSFIBTCFFOFOPSNPVTJOTJTUFODF
BMUIPVHIQFSIBQTOFWFSFOPVHI
POUIFJNQPSUBODFPGUIFTFGPVSZFBSTJO1BSJT*UJTTJNQMZJODSFEJCMFXIBU
BTUSJDUEJTDJQMJOFBOEEBJMZDPOUBDUXJUIUIFNPTUHJGUFETDJFOUJTUTPGUIF
UJNFDPVMEMFBEUPJOBQFSTPOXIPIBEQFSQFUVBMDSFBUJWFJNQFUVT
TVDIBT
-FJCOJ["TJTPGUFOSFQFBUFE
IFBSSJWFEJO1BSJTJHOPSBOUBCPVUNBUIFNBU
JDT
BOEMFGUXJUIUIFQSJODJQMFTPGJOmOJUFTJNBMDBMDVMVTJOIJTQPDLFU
UIBU
JTUPTBZQPTTJCMZUIFHSFBUFTUNBUIFNBUJDBMEJTDPWFSZPGBMMUJNF)FBMTP
MFGU TJQBSWBMJDFUDPNQPOFSFNBHOJT
XJUIUIFQSPKFDUPGBDIBSBDUFSJTJUJDB
TJUVTPOIJTNJOEUPCFFWFOUVBMMZFOEPXFEXJUIBMMUIFRVBMJUJFTMJTUFEBU
UIFCFHJOOJOHPGUIJT$IBQUFS
*O 1BSJT
UIFSFGPSF
-FJCOJ[ MFBSOFE TVQFSJPS NBUIFNBUJDT 8IBU JT
NPSF
IFQSFQBSFEUIFXBZGPSSFTFBSDIPOBMMGSPOUT)FXPVMEIBWFNFFU
JOHTXJUIUIFHSFBUFTUHFPNFUSJDJBOTPGUIFUJNFBOEFOEVQTIBSJOHUIFJS
QSPKFDUTBOEUSFOET
PSBUMFBTUUBLJOHUIFNDBSFGVMMZJOUPDPOTJEFSBUJPO)F
XPVMENJTTOPUIJOHPGUIBUXIJDIXBTQSPKFDUFEUPXBSETUIFGVUVSF
BOE
QFSIBQTQSFHOBOUXJUIJU1MBOTBOEVUPQJBTJOUFSFTUFEIJNBTNVDIBT
JG
OPUNPSFUIBO
FYJTUJOHNBUIFNBUJDT"NPOHIJTNPTUFYDJUJOHFODPVOUFST
JOUIFmFMEPGHFPNFUSZXBTUIBUXJUI3PCFSWBM#FGPSF3PCFSWBMTEFBUIJO
-FJCOJ[IBENBOBHFEUPMFBSOTPNFUIJOHBCPVUIJTVOmOJTIFEXPSL
POUIFSFGPSNPG&VDMJEFBOHFPNFUSZ)FBMTPDBNFUPLOPXUIFXSJUJOHT
-FJCOJ[T SFBEJOH OPUFT PO 3PCFSWBMT XPSL
XIJDI IF NVTU IBWF IBE JO NBOVTDSJQU
GPSN
DBOCFGPVOEBNPOH-FJCOJ[TVOQVCMJTIFEXSJUJOHTJO)BOOPWFS8FMFBSOBCPVU
-FJCOJ[T SFBEJOHPG3PCFSWBMTNBOVTDSJQUTGSPN-FJCOJ[TMFUUFSUP0MEFOCVSH
%F
DFNCFS
JO(.
Q"
O
QUIBU-FJCOJ[IFSFSFHBSEFEUIFGBJMFE
QVCMJDBUJPOPG3PCFSWBMTXPSLBTBNJOPSMPTTUFMMTIPXTDBSDFMZIFNVTUIBWFCFFOJOUFS
FTUFEJO&VDMJET&MFNFOUTBUUIFUJNF)BWJOHNPSFEJMJHFOUMZTUVEJFE&VDMJE
IPXFWFS
IF
XJMMBMTPDIBOHFIJTNJOEBTGPSUIFJNQPSUBODFPGUIF'SFODINBUIFNBUJDJBOTFOEFBWPS
VT
GPSFYBNQMF
UIFQSFWJPVTMZDJUFE1SPKFUFU&TTBJXJMMFOEXJUIUIFGPMMPXJOHj'FV
.POTEF3PCFSWBMNFEJUPJUEFTOPVWFBVY&MFNFOTEF(FPNFUSJF
PVJMBMMPJUEFNPOTUSFS
SJHPVSFVTFNFOU QMVTJFVST QSPQPTJUJPOT RV&VDMJEF B QSJTFT PV TVQQPTFT +F OF TBZ TJM
BDIFWBTPOPVWSBHFBWBOUTBNPSU
NBJTKFTBZRVFCJFOEFTHFOTTFONPRVFSFOUTJMT
BWPJFOUTMJNQPSUBODFEFDFMB
JMTFOBVSPJFOUKVHBVUSFNFOU$FOFTUQBTOFDFTTBJSF
QPVSMFTBQQSFOUJGT
OZNNFQPVSMFT.BJTUSFTPSEJOBJSFT
NBJTQPVSBWBODFSMFTTDJFODFTFU
QPVSQBTTFSMFTDPMPOOFTE)FSDVMF
JMOZBSJFOEFTJOFDFTTBJSFx $"
O
Q
&WFO NPSF FYUFOTJWFMZ PO 3PCFSWBMT XPSL JO UIF /PVWFBVY &TTBJT
*
f
(1
Q"
O
QQ
BOE*7
f (1
QQ"
O
Q
CVUBMSFBEZTPJOUIF%FNPOTUSBUJP"YJPNBUVN&VDMJEJTGSPNJO$BOE
"
O
Q5PEBZ
XIBUTVSWJWFTPG3PCFSWBMTHFPNFUSJDBMXPSLPO&VDMJEJT
UPCFSFBEJOUIFCPPL&MNFOUTEFHPNFUSJFEF(1EF3PCFSWBM
FEJUFEBOEDPNNFOUFE
CZ7+VMMJFO
1BSJT
F1BSJTJBO
1FSJPE
)JTUPSJDBM4VSWFZ
POQSPKFDUJWFHFPNFUSZ*OQBSUJDVMBS
BOEUIJTXBTPGUIFVUNPTUJNQPS
UBODF
PUIFSUIBO3PCFSWBMTQBQFSTIFDPVMEDPOTVMU1BTDBMT
FTQFDJBMMZUIF
MBUUFSTXPSLTUIBUPQFOFEUIFXBZUPDPOTJEFSBUJPOTPGOPONFUSJDHFPN
FUSZ#FTJEFT1BTDBMTHSFBUUSFBUJTFPODPOJDTFDUJPOT
-FJCOJ[BMTPSFBETPNF
OPUFTGPSBOJOUSPEVDUJPOUPHFPNFUSZUIBUJONBOZSFTQFDUTSFTFNCMFUIPTF
UIBUIFIJNTFMGXSJUFTJOUIFGPMMPXJOHZFBST1BTDBMTUSFBUJTFJTUPEBZMPTU
BOEUIFPOMZFYUBOUQBSUPGJUJTXIBU-FJCOJ[IJNTFMGIBTDPQJFE*OQBS
UJDVMBS
BNPOHTVDI1BTDBMJBOQSJODJQMFTPOFDBOSFBEUIBUiQPJOUTEPOPU
EJFSCFUXFFOUIFNCVUGPSUIFJSTJUVBUJPOw
BOEOFJUIFSEPFRVBMTUSBJHIU
MJOFTBOEDJSDMFT"DDPSEJOHUP1BTDBM
BDUVBMMZ
SBUIFSUIBOQSJODJQMFTUIFTF
XPVME CF iOBUVSBMMZ LOPXO UIFPSFNTwoCVU -FJCOJ[ XBOUT GPSNBMMZ UP
EFNPOTUSBUFUIFN*OTIPSU
IFSFXFmOEUIFCFHJOOJOHPGBOPOBMHFCSBJD
OPSDIBSBDUFSJTUJD
HFPNFUSZ
XIJDITFFNTUPNBLFUIFTJUVTDPODFQUUIF
QSJNJUJWFOPUJPO)PXEFFQBOJOnVFODFUIJTBOEPUIFSQBQFSTPG1BTDB
MJBOHFPNFUSZNBZIBWFIBEPO-FJCOJ[JTOPUFBTZUPEFUFSNJOF/PSJTJU
FBTZOPXUPSFDPOTUSVDUKVTUXIBU1BTDBMIJNTFMGFYQFDUFEGSPNUIJTVOmO
JTIFEXPSLFDPODFQUPGTJUVBUJPOXBTDFSUBJOMZBMSFBEZDMFBSJO-FJCOJ[T
NJOECFGPSFIFSFBEUIPTFQBQFST
CVUMFBSOJOHUIBUIFXBTOPUBMPOFJO
QVSTVJOHUIBUUISFBENBZIBWFCFFOEFDJEFEMZFODPVSBHJOH1PTTJCMZ
BTB
SFTVMUPGIJTDPNJOHJOUPDPOUBDUXJUI1BTDBMJBOHFPNFUSZ
-FJCOJ[XBTBMTP
BCMFUPGPSFTFFNPSFDMFBSMZXIBUDPVMECFFYQFDUFEGSPNUIFEFWFMPQNFOU
1BTDBMTQBQFSTXFSFTFOUUP-FJCOJ[CZ1FSJFS
BOEIFSFDFJWFEUIFNPOUIFUIPG+VOF
XJUIPVUIBWJOHUPFYFSUBOZQSFTTVSFUPPCUBJOUIFN
JOEFFEBMNPTUCZDIBODFIF
SFDPOTJHOFEUIFNPOUIFUIPG"VHVTU
XJUIBXFMMLOPXOMFUUFSXIJDIFYQMBJOT
DFSUBJO UIJOHT BCPVU UIF 1BTDBMJBO XSJUJOHT UP IJT DPSSFTQPOEFOU
BOE XIJDI SFQSFTFOUT
BMNPTUFWFSZUIJOHXFLOPXBCPVU1BTDBMTUSFBUJTFPODPOJDTFTUPSZPGUIFTFVOQVC
MJTIFEQBQFST
XIJDIJOWBJO-FJCOJ[SFDPNNFOEFEGPSQSJOU
XBTUPMECSJFnZJOBMFUUFSUP
0MEFOCVSHPO+VOF
XIFSFIFBMSFBEZBSNFE EBZTBGUFSSFDFJWJOHUIFQBQFST
UPIBWFSFBEjFMFNFOUB(FPNFUSJDBTJOHVMBSJRVBEBNSBUJPOFBCFPUSBDUBUBx (.
Q
"
O
Q
+.
-FJCOJ[FUMFTQBQJFSTEF1BTDBM
j4UVEJB-FJCOJUJBOB
4VQQMFNFOUBx
QQJTBVTFGVMBSUJDMFBCPVUUIFTFVOQVCMJTIFEXSJUJOHT
*OHFOFSBM
PO1BTDBMTVOQVCMJTIFEXPSLTXIJDI-FJCOJ[PCUBJOFE
UIFWPMVNF-PFVWSF
TDJFOUJmRVFEF1BTDBM
1BSJT
JTJNQPSUBOU*OJU
JOQBSUJDVMBS
35
-PFVWSFEF
1BTDBMFOHPNUSJFQSPKFDUJWF
QQ
BUUFNQUTUPSFDPOTUSVDUUIFSFTVMUPG1BTDBMTMPTU
USFBUJTFBOE
VQUPBQPJOU
UIFJOnVFODFJUIBEPO-FJCOJ[THFPNFUSJDXPSLT WFSZNJOPS
JOUIFBVUIPSTPQJOJPO
'VSUIFSNPSFUIFSFJT+.FTOBSEBOE35BUPOTDSJUJDBMFEJUJPO
PGUIFMFUUFSUP1FSJFSPG1$PTUBCFMT'SFODIFEJUJPOPG-FJCOJ[TOPUFTPOUIFUSFB
UJTFPODPOJDTBOEmOBMMZ
+*UBSETFEJUJPOPG-FJCOJ[TOPUFTPO1BTDBMT*OUSPEVDUJPOMB
(PNFUSJF
GSPNXIJDI*IBWFDJUFEIFSF
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
-FJCOJ[ IPXFWFS XBT OPU BMXBZT FOUIVTJBTU BCPVU QSPKFDUJWF HFPNFUSZ BT TVDI .PSF
UIBOBOZUIJOH
IFNJOEFEJUTBQQMJDBUJPOUPDPOJDTFDUJPOTBMPOFTFF %FMBNUIPEFEF
MVOJWFSTBMJU XIJDI$PVUVSBUXFMMEPDVNFOUFEMZEBUFT
UIFSFGPSFBOUFSJPSUP-FJC
OJ[TSFBEJOHPG1BTDBMTVOQVCMJTIFEQBQFST
JO$'PSUIFSFTU
IFNVDIQSBJTFE1BT
DBMT
%FTBSHVFTTBOE-B)JSFTHFPNFUSJDBMXPSLT*OBOBQQSFDJBUJWFSFWJFXPGBXPSLCZ
-B)JSFJOUIF"DUB&SVEJUPSVN 4FQUFNCFS
-FJCOJ[DPNQMBJOFEUIBUUIFXPSLTCZ
1BTDBMIBEOPUCFFOQVCMJTIFEZFUBOETPMJUUMFCZ%FTBSHVFTXBTBWBJMBCMF0OUIFUIPG
.BSDI
JOBMFUUFSUP-)PTQJUBM
IFTUJMMQSBJTFE-B)JSFTXPSL (.
Q
)JTUPSJDBM4VSWFZ
JTTFDPOEIBSWFTUPG$BSUFTJBOVOQVCMJTIFEQBQFSTTIPVMEOPUCFDPOGVTFEXJUIUIF
CPPLMFUT-FJCOJ[QVSDIBTFEJO"NTUFSEBNBTFBSMZBTJOFTF
JOGBDU
BSFUIFQBQFST
UIBU-FJCOJ[BOE5TDIJSOIBVTSFDFJWFEGSPN$MFSTFMJFSPOUIFPDDBTJPOPGBWJTJUUIFZXFSF
QBZJOHUPIJN-FJCOJ[mSTUFYQFDUFEIJTGSJFOEUPNBLFBDPQZPGUIFN
CVUUIFO
TJODF
5TDIJSOIBVTXBTUPPCVTZUSBWFMJOH
IFEJEJUIJNTFMG'PSTPNFPGUIFN
UIFSFJTFWFOUIF
EBUFPGUIFDPQZoGPSJOTUBODF
UIF$PHJUBUJPOFTQSJWBUBFXFSFUSBOTDSJCFECZ-FJCOJ[PO
UIFTUPG+VOF
UIVTJOUIFWFSZTBNFNPOUITJOXIJDIIFXBTSFBEJOH1BTDBMTQB
QFST'PSBOBDDPVOUPGUIF$BSUFTJBONBOVTDSJQUTXIJDIXFSFJO-FJCOJ[BOE5TDIJSOIBVTT
IBOET
TFF"5
QQBTGPSUIF1SPHZNOBTNBUBJOQBSUJDVMBS
XIJDIIBWFBNPSF
DPNQMJDBUFETUPSZ
TFF"5
QQ
XIFSF$IBSMFT"EBNNBLFTBQPJOUPGTUBUJOHUIF
TJUVBUJPOVQUJMM%FTDBSUFTTNBUIFNBUJDBMFTTBZJTUPCFGPVOEJOUIFTBNFWPMVNF
-BUFSPO
TFWFSBMNPSFTUVEJFTGPMMPXFE
BTXFMMBTNPSFSFBEJOHTPGUIFUFYU XIJDIJOEFFE
QSFTFOUFENJTJOUFSQSFUBUJPOTBOEMBDVOBF
"NPOHUIFN
UIFNPTUMFBSOFEBOESFDFOUBSF
QSPCBCMZUIFDSJUJDBMFEJUJPOCZ1$PTUBCFM 3%
&YFSDJTFTQPVSMFTMNFOUTEFT
TPMJEFT
1BSJT
BOEUIFPOF
XJUIBEFUBJMFEEJTDVTTJPO
CZ1+'
%FTDBSUFTPO
1PMZIFESB"TUVEZPGUIF%F4PMJEPSVN&MFNFOUB
/FX:PSL)FJEFMCFSH#FSMJO
*O UIF %F $POTUSVDUJPOF XF SFBE j&HP DVN &VDMJEFT FMFNFOUB
OVQFS BUUFOUF
MFHFSFN
RVPEGBUFPSBNFmFSJQFSSBSP
BVUQPUJVTTJEFJOUFHSPMJCSPRVBFTUJPTJU
GBDUP
IBDUFOVTOVORVBNyx (.
Q
)PXFWFS
JOUIFmSTUMFUUFSUP'PVDIFS
VOEBUFE
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
*ONJEIFSFBE'BCSJT4ZOPQTJT(FPNFUSJDBFOVNCFSPGNBS
HJOBMJBNBSLFEPOIJTDPQZTIPXIJTSFBEJOHUPIBWFCFFOOPUPOMZBDSJUJDBM
POF
CVUBMTPBOEFTQFDJBMMZBUFDIOJDBMPOFoBSFBEJOH
UIBUJT
NFBOUUP
BDRVJSFBOENBOBHFUIFCBTJDUPPMTPGFMFNFOUBSZTZOUIFUJDHFPNFUSZ#F
TJEFTUIFTFNBSHJOBMJB
-FJCOJ[BMTPXSPUFEFFQFSBOENPSFDSJUJDBMSFBEJOH
OPUFT.PTUOPUJDFBCMZ
IFDPMMFDUFEUIFNVOEFSUIFUJUMF
BCTFOUJO'BCSJT
XPSL
PG DIBSBDUFSJTUJDB HFPNFUSJDBoUIF FBSMJFTU FWFS BQQFBSBODF PG UIF
OBNFUPXIJDIUIFZPVOH-FJCOJ[XJMMCFGBJUIGVMUISPVHIPVUIJTQSPKFDUT
VOUJM"OZXBZ
JOUIJTUFYU-FJCOJ[GPMMPXT'BCSJTEFmOJUJPOTVQUP
BQPJOUBOEUIFOTUSBZTUPXBSETDPOTJEFSBUJPOTBMMIJTPXO/PTJHOJmDBOU
EFQBSUVSFTGSPNIJTQSFWJPVTQBQFSTBSFUPCFGPVOEJOUIFEFmOJUJPOTPG
FYUFOTVN
GPSJOTUBODF
OPSUIFSFMBUJPOTIJQTCFUXFFOTFOTJCJMJUZBOEFYJT
UFODF)PXFWFS
UIFSFJTBOJNQSFTTJWF
VOQSFDFEFOUFESJDIOFTT"T-FJCOJ[
TVDDFFETJONBOBHJOHUIFWBTUHFPNFUSJDBMNBUFSJBMPGUIF&MFNFOUT XIJDI
UIF+FTVJU'BCSJSFQFBUFEMZSFGFSTUP
IFSFTUBUFTUIFEFmOJUJPOTPGGVOEB
NFOUBM HFPNFUSJDBM DPODFQUT POF CZ POF UBOHFOU
DPOUJOVVN
FYUSFNF
EJNFOTJPO
FUD
3BSFMZEPFTIFESBNBUJDBMMZJOOPWBUFDMBTTJDBMEFmOJUJPOT
CFUIFZ&VDMJET
"SDIJNFEFTT
1SPDMVTT
PSPUIFST
CVUIFEPFTUISJWF
PO DSFBUJWJUZ 4PNF QBTTBHFT TIPX IPX IJT QIJMPTPQIJDBM UIPVHIU
IPX
FWFSDPOGVTFEMZGPSNVMBUFE
TVSQBTTFTBOEQSFTTFTPOIJTHFPNFUSJDBMPOF
"OPUIFSJOUFSFTUJOHFMFNFOUJOUIJTUFYUJTUIFFYQMJDJUUIFPSJ[BUJPOPGUIF
CVUQSFTVNBCMZGSPN
XFmOEj+BJNPJTUPVTKPVSTEFTMJWSFTRVJDPOUFOPJFOURVFMRVFT
CFMMFTQFOTFT
NBJTRVPOQPVWPJUQBSDPVSJSTBOTTBSSFTUFS
DBSJMTFYDJUPJFOUFONPZEFT
JEFT
RVFKFTVJWPJTNBGBOUBTJFFURVFKFQPVTTPJTPCPONFTFNCMPJU$FMBNBFODPS
FNQFDIEFMJSFBWFDTPJOMFTMJWSFTEF(FPNFUSJF
FUKPTFCJFOBWPVFSRVFKFOBZQBTFODPS
QVHBHOFSTVSNPZEFMJSF&VDMJEFBVUSFNFOURVPOBDPVTUVNFEFMJSFMFTIJTUPJSFTx (1
Q BOE JO "
O
Q
"QQBSFOUMZ UIFSFGPSF -FJCOJ[ SFBE UIF &MFNFOUT
BUUFOUJWFMZ
BUUFOUF
CVUOPUEJMJHFOUMZ
QBTBWFDTPJO
8IBUFWFSUIFHSFBUNBOTXBWFS
JOHTFMGQFSDFQUJPO
XFBMTPLOPXTPNFUIJOHBCPVU-FJCOJ[THFPNFUSJDBMSFBEJOHTPGUIJT
QFSJPEGSPNUIFMBUF)JTUPSJBFU0SJHP$BMDVMJEJFSFOUJBMJT
(.
QQ
XIFSFIF
BENJUTUPIBWJOHCFFOJOTVDJFOUMZBDRVBJOUFEXJUI&VDMJEJOIJTZPVUIBOENFOUJPOTIJT
SFBEJOHPG'BCSJTXPSL
'PSFYBNQMFj$PHJUBSFTQBUJVNFTUDPHJUBSFTFTFOUJSFQMVSBTJNVMx
JOXIJDIUIFUIFNF
PGDPQFSDFQUJPOJTBMSFBEZJOUJNBUFEPSBHBJOj%JTUBOUJBNDPHJUBSFFTUDPHJUBSFTFTFOTJTTF
)JTUPSJDBM4VSWFZ
VTFPGEJNFOTJPOTHSFBUFSUIBOUIFUIJSE
XIJDIXJMMPGUFODPOTUJUVUFUIF
TVCKFDUPG-FJCOJ[TGPMMPXJOHXPSLTBOEXBTBMSFBEZJOIJTNJOEJOUIPTF
ZFBSTUIBOLTUPIJTNBTUFSZPGQIZTJDT BDDPSEJOHUPXIJDI
JOGBDU
DFSUBJO
NBHOJUVEFT
TVDIBTTQFFE
DPVMECFSFQSFTFOUFEBTBGPVSUIEJNFOTJPO
"OEZFU
TVDICBTJDDPODFQUTBTDPOHSVFODFBOETJNJMBSJUZBSFTUJMMTPWBHVF
BTUPPWFSMBQBOEJOTPEPJOHOVMMJGZBOZSJHPSPVTEFmOJUJPOPGBTUSBJHIU
MJOFIFNJHIUIFSFBUUFNQUoUIJTEFmOJUJPOXJMMTPPOQSPWFUPCFUIFDSVY
PG-FJCOJ[THFPNFUSZ.PTUPGIJTEFmOJUJPOTXJMMJOEFFEVOEFSHPSBEJDBM
DIBOHFTJOUIFGPMMPXJOHZFBST
)PXFWFS
UIFNPTUJOUFSFTUJOHGFBUVSFPGUIJTUFYUPO'BCSJTXPSLMJFT
PGDPVSTF
JOUIFUIFPSZBGUFSXIJDIJUJTOBNFEoUIFJOUSPEVDUJPO
UIBU
JT
PGBOFMFNFOUBSZGPSNBMJTNUPFYQSFTTHFPNFUSJDBMGPSNT8FOFFEOPU
TQFOENBOZXPSETIFSFUPEFTDSJCF-FJCOJ[TDIBSBDUFSJTUJDB
BTJUTFYUSFNF
OBWFUXPVMEIBSEMZNBLFJUBXPSUIZSJWBMPGBMHFCSBSPVHIJU
HFP
NFUSJDBMDBMDVMVTJTKVTUJNQPTTJCMFFDIBSBDUFSJTUJDNBZCFSFHBSEFE
BU
JUTJNQSPCBCMFCFTU
BTBOFYQFEJUJPVT PSiCSBDIZHSBQIJDw
JOTUSVNFOUUP
TJHOJGZmHVSFTXJUIPVUESBXJOHUIFN*OGBDU
BUUIFUJNF
-FJCOJ[IBEOPU
EFWPUFEIJNTFMGUPTUVEJFTPOUIFVOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJDZFUBOEMBDLFEB
SFBMMZGPSNBMFYQFSJFODF*ODPODMVTJPO
UIFUFYUXFIBWFDPOTJEFSFEXBWFST
JOUSJHVJOHMZ CFUXFFO CFJOH JO UVSO B SFBEJOHOPUF
BHFPNFUSJDBMJOWFO
UJPO
BOEBOBXLXBSEBUUFNQUBUDSFBUJOHBOFXGPSNBMJTN
*OUIFTQSJOHPG
-FJCOJ[SFNBSLFEUIBUBHFPNFUSZEFMPDJTIBE
OPUCFFOUIPSPVHIMZUSFBUFEZFU
BOEXSPUFB%F"SUFDPOTUSVFOEJ
JOXIJDI
GPS UIF mSTU UJNF IF DMFBSMZ FYQPVOEFE IJT QSPHSBN UP EFNPOTUSBUF BMM
&VDMJET&MFNFOUTJOBOFXXBZ4JODF
IPXFWFS
IFIBEOPUBTZFUTUVEJFE
UIF&MFNFOUTQSPQFSMZ
GPSUIFUJNFCFJOHIFIBEUPCFDPOUFOUXJUIBEFD
MBSBUJPOPGJOUFOU
EVP TJNVM FYUSB TF
TJ JQTPSVN RVBF TFOUJVOUVS RVBMJUBUFT OPO DPOTJEFSFT 6U mOHF5F
EVPTJNVMTFOUJSF
FJVTRVFTFOTVTNFNPSJBNIBCFSF
PCMJUJTUBNFOFPSVNRVBFTFOTJTUJ
RVBMJUBUJCVTUVODOJIJMBMJVERVBNEJTUBOUJBN
TFVNFOTVSBNSFUJOVJTUJ
EBTBVHFNBx*U
JTBQBQFSQVCMJTIFEJO"
OUIFmSTURVPUFJTGSPNQ
UIFTFDPOEPOFGSPN
Q"TXFXJMMTFFMBUFS
JOIJTNBUVSFZFBST-FJCOJ[DIBOHFTIJTNJOEoJOGBDU
IFXJMM
NBJOUBJOUIBUNFNPSZDBOOPUQSFTFSWFRVBOUJUZJGUIFSFGPSF
GPSUIFTBLFPGIZQPUIFTJT
JU
EJEOPUQSFTFSWFRVBMJUZFJUIFS
UIFOXFXPVMEIBWFOPUIPVHIUTBUBMM
JT XSJUJOH JT OPX JO "
O
QQ *U IBE BMSFBEZ CFFO NFOUJPOFE BOE
FSSPOFVTMZEBUFE
CZ"3
$BUBMPHVFDSJUJRVFEFTNBOVTDSJUTEF-FJCOJ[
1PJUJFST
O
XJUIOPMFTTTJHOJmDBOUUJUMFUIBO%F"FRVBUJPOJCVTFU$IBS
BDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
*OUIFGBMMPGUIFTBNFZFBS
-FJCOJ[XSPUFUIFWBTUFTUBOESJDIFTUQBQFS
PGIJT1BSJTJBOQFSJPE
%F$POTUSVDUJPOFJTUFYUJTOPUBDIBSBDUFSJTUJDB
TJUVT
JUVTFTOPOFXGPSNBMJTNT
BOEEJTDVTTFTOP&VDMJEFBOEFmOJUJPOT
/POFUIFMFTT
JUMBSHFMZEFBMTXJUINFUIPEPMPHJDBMJTTVFTBOETIPXT-FJC
OJ[TBXBSFOFTTPGIJTJNQFOEJOHUBTLTCFUUFSUIBONBOZPUIFSQBQFST*O
GBDU
*IBWFBMSFBEZRVPUFETFWFSBMFYDFSQUTGSPN%F$POTUSVDUJPOFCFDBVTF
JUSFBMMZSFQSFTFOUTBTVNNBPG-FJCOJ[TFBSMZNPUJWFTGPSIJTTJUVBUJPOBM
BOBMZTJT*OJU
-FJCOJ[EFBMTNPTUMZXJUIUIFSFMBUJPOCFUXFFOBMHFCSBBOE
TZOUIFUJD HFPNFUSZ
XIJDI IF TFUT JO B WFSZ CSPBE QFSTQFDUJWF 4JODF JUT
UJUMF
XIJDINFOUJPOTHFPNFUSJDBMDPOTUSVDUJPOT
JUSFGFSTUPUIFXJEFEF
CBUF BCPVU SVMFSBOEDPNQBTT DPOTUSVDUJCJMJUZ BOE
DPOTFRVFOUMZ
UP UIF
QSPCMFN
BMTPUBDLMFECZ/FXUPO
PGBTVQQPTFEMZHSFBUFSiOBUVSBMOFTTwPG
TUSBJHIUMJOFTBOEDJSDVNGFSFODFTUIBOPGPUIFSmHVSFT*O-FJCOJ[TEJTDVT
TJPO
BSFMFWBOUSPMFJTQMBZFECZBSDIJUFDUPOJDDPODFQUT
TVDIBTTJNQMJDJUZ
UIBUXJMMBMTPBOJNBUFNPTUPGUIFGPMMPXJOHEFCBUFTBOEmOBMMZBMMHBUIFS
JOUPUIFCJHSFQFSUPSZPGQIJMPTPQIJDBMUPPMTUIBU-FJCOJ[XJMMQVUPOEJTQMBZ
JOIJTNBUVSFEJTDVTTJPOTPOUIFOBUVSFPGTQBDF BHBJOTU/FXUPOUPP
PG
DPVSTF
'SPN UIF QSPHSBNNBUJD QPJOU PG WJFX
UIF DMJNBY PG UIJT FTTBZ
PDDVST XIFO JU QPTUVMBUFT UIF EFNPOTUSBUJPOBMFRVJQPMMFODFPGTZOUIFUJD
HFPNFUSZBOEBOBMZTJTTJUVT
XIJDIPSEJOBSZBMHFCSBNBZMBDL
1SPHSBNNBUJDBTXFMM
CVUOPUBTQSPGPVOEBTUIFQBQFSXFIBWFKVTU
TFFO
JTUIF%JTTFSUBUJPFYPUFSJDBEFTUBUVQSBFTFOUJFUJODSFNFOUJTOPWJTTJNJT
EFRVFVTVJOHFPNFUSJB
XSJUUFOUXPZFBSTMBUFS
XIJDIJODMVEFTBQBOFHZSJD
PGHFPNFUSJDBMTDJFODFBUJUEFBMTXJUIHFPNFUSZJOHFOFSBM
SBUIFSUIBO
XJUIBOFXTDJFODFTUJMMUPCFJOWFOUFE
XJMMOPUDPNFBTBTVSQSJTFJGXF
DPOTJEFSUIBUUIJT%JTTFSUBUJPJTDBMMFEFYPUFSJDB
NFBOU
UIBUJT
GPSBMBSHF
BVEJFODF
XIFSFBT-FJCOJ[EPFTOPUTFFLBOZBVEJFODFGPSIJTBUUFNQUTBU
BDIBSBDUFSJTUJDBTPGBSFSFBQQFBS
IPXFWFS
UXPJOUFSFTUJOHGFBUVSFTGVMM
BDDFQUBODFPGNPUJPOJOHFPNFUSJDBMDPOTUSVDUJPOT
BOJEFBUIBUXJMMIPME
POJO-FJCOJ[TNBUVSFXSJUJOHTBOEUIFmSTUNFOUJPOPGUIFMBCZSJOUIEF
)JTUPSJDBM4VSWFZ
DPNQPTJUJPOFDPOUJOVJUIBUXJMMCFUPSNFOUJOH-FJCOJ[GSPNUIFGPMMPXJOH
ZFBSPOXBSET
FDMFBSFYQPTJUJPOPGUIFNBOZ
NBUIFNBUJDBMBOENFUBQIZTJDBM
EJG
mDVMUJFTPGUIJTOFX-FJCOJ[FBOVOEFSUBLJOHTFFNTUPDIBSBDUFSJ[FUIFQIJ
MPTPQIFSTMBTUZFBSJO1BSJT
#ZUIFOFRVJQQFEXJUIQPXFSGVMNBUIF
NBUJDBMJOTUSVNFOUT
BOEDMFBSTJHIUFEBCPVUIJTNPUJWFTGPSUIFBOBMZTJTPG
TJUVBUJPO
BTIJTBQQSFOUJDFTIJQXBTDPNJOHUPBOFOE-FJCOJ[BQQBSFOUMZ
XBOUFEUPIJHIMJHIUUIFSFMFWBODFPGIJT'SFODISFTFBSDICZTUSFTTJOHIPX
JOBEFRVBUFDPOUFNQPSBSZTUVEJFTTUJMMXFSFBOEIPXEFNBOEJOHIJTPXO
UBTLXPVMEQSPWFJOPSEFSUPGPVOEBUSVFQIJMPTPQIJDBMHFPNFUSZ
"NPOHUIFNBUIFNBUJDBMQBQFST
CPUIUIFUFYU%F.BHOJUVEJOFBOE
BO VOUJUMFE POF
(FOFSBUJP RVJEFN SFDUBF FU DJSDVMJy
BSF MJLFMZ UP IBWF
CFFOXSJUUFOJO#PUIBSFGSBHNFOUBSZBOEPFSNPSFQSPCMFNTUIBO
TPMVUJPOT F mSTU UBDLMFT UIF QSPCMFN PG NFBTVSF CZ SFEVDJOH JU UP
DPOHSVFODF$POHSVFODFJUTFMG
IPXFWFS
MBDLTBTPMJEEFmOJUJPO-FJCOJ[
USJFTUPEFmOFJUBTUIFJEFOUJUZPGUIFCPVOEBSJFTPGUXPmHVSFT
CVUUIJT
DIBSBDUFSJ[BUJPOJTBMTPXBOUJOHCFDBVTFUXPEJFSFOUDVSWFTCFUXFFOUIF
TBNFFYUSFNFTBSFOPUDPOHSVFOUBUBMM
BOEFWFOUXPCJEJNFOTJPOBMmHVSFT
XJUIFRVBMCPVOEBSZBSFPOMZDPOHSVFOUJOTPGBSBTPOFUIJOLTPGUIFN BT
-FJCOJ[TFFNTUPEPIFSF
BTMZJOHJOBQMBOF4IPSUMZBGUFSXBSET
JOGBDU
-FJCOJ[IJNTFMGXJMMTIPXUIFGVUJMJUZPGTVDIBEFmOJUJPOFSFGPSF
UIF
GVOEBNFOUBMDPODFQUGPSBUIFPSZPGNFBTVSFCFHJOTUPQSPWFRVJUFQSPC
MFNBUJDFTFDPOEQBQFSJTNVDINPSFOPUBCMF*UTUBSUTCZBQQSPQSJBUJOH
3PCFSWBMTEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTUIFMJOFNBEFVQPGUIFNPUJPOMFTT
QPJOUTPGBCPEZPGXIJDIUXPQPJOUTIBWFCFFOmYFE TUSBJHIUMJOF
UIVT
BTBSPUBUJPOBYJT
JTEFmOJUJPOIBTUIFBEEJUJPOBMBEWBOUBHFPGBMTPQSP
WJEJOHUIFEFmOJUJPOPGBDJSDVNGFSFODFBTUIFMJOFEFUFSNJOFECZUIFNP
FSFBQQFBSUPCFOPHFPNFUSJDBMUFYUTJO)PXFWFS
JOBGSBHNFOUDJUFECZ&DI
FWFSSB
XIJDIDBOCFEBUFEBUUIFFOEPGUIFZFBS
-FJCOJ[DPNQMBJOTBCPVUIPXTUJOHJMZ
DPOUFNQPSBSZNBUIFNBUJDJBOTTUJMMUSFBUMPDJ -)9997
#M
F%JTTFSUBUJP
TIPVMEIBWFCFFOXSJUUFOJOUIFFBSMZTQSJOHPG*UNBZIBWFPSJHJOBMMZCFFOBESBGU
GPSIJT1SFGBDFUP%F2VBESBUVSBBSJUINFUJDBDJSDVMJJUDBOCFSFBEJO(.
QQ
BOEJO"
O
QQ
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
UJPOPGBOZNPWJOHQPJOUXIBUTPFWFS EVSJOHUIFSPUBUJPO
4VDIEFmOJ
UJPOT
JO-FJCOJ[TFZFT
BSFFTQFDJBMMZXPSUIZBTUIFZJNNFEJBUFMZJEFOUJGZ
UIFDPPSJHJOBUJPOPGCPUIUIFMJOFBOEUIFDJSDMFXJUIPVUJOEVMHJOHJOUIF
TVCPSEJOBUJPOPGPOFUPUIFPUIFS BTJTUIFDBTFXJUIBMHFCSBJ[FEHFPN
FUSZ
JOXIJDIUIFDJSDMF
CFJOHFYQSFTTFECZBTVQFSJPSEFHSFFFRVBUJPO
JT
BNPSFDPNQMFYmHVSFUIBOUIFMJOF
BOE
POUIFDPOUSBSZ
TUSFOHUIFOJOH
UIF&VDMJEFBOJEFBPGBHFPNFUSZUIBUTUBSUTGSPNTUSBJHIUMJOFTBOEDJSDMFT
4PPO
IPXFWFS
-FJCOJ[UBDLMFTGPVOEBUJPOBMJTTVFTVOLOPXOUP3PCFSWBM
)FXBOUTUPEFNPOTUSBUFUIFQPTTJCJMJUZGPSBCPEZmYFEPOUPUXPHJWFO
QPJOUTUPNPWFUIVTUIFOFDFTTJUZGPSPUIFSJOmOJUFQPJOUTUPSFNBJOmYFE
BOEBMTPGPSUIFTFJOmOJUFPOFTUPGPSNBDPOUJOVPVTmHVSF'BJMJOHJOIJT
EFNPOTUSBUJPOT
IFHJWFTOPSFBMEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBOEBDJSDMF*O
UIFTBNFFTTBZ
IFBMTPBQQMJFTIJNTFMGUPUIFQSPCMFNPGUIFJOUFSTFDUJPOT
CFUXFFOUIFTFMPDJoBQSPCMFNUIBUXJMMUPSNFOUIJNUISPVHIUIFWFSZMBTU
ZFBSTPGIJTMJGFoBUUFNQUJOHDPODMVTJWFMZUPEFNPOTUSBUFUIBUUXPTQIFSFT
DBOCFUBOHFOUJOPOMZPOFQPJOU
BOEGSBNJOHBMMIJTSFBTPOJOHJOBWBTUFS
BUUFNQUBUEFmOJOHDPOUJOVJUZ)FBMTPIJOUTBUUIFDPODFQUPGNJOJNBMJUZ
PGDFSUBJODVSWFT&WFOUIPVHIOPUIJOHJTEFNPOTUSBUFE
BOEFWFSZUIJOH
SFNBJOTCVUBNFSFQSPHSBN
POFUIJOHJTFWJEFOUUP-FJCOJ[oGSPNOPX
PO
IFXJMMIBWFUPGPDVTPOOPMJHIUFSNBUUFSTUIBOUIFTF
"NPOH UIF QIJMPTPQIJDBM QBQFST
UIFSF JT B UFYU
%F 0SJHJOF SFSVN
FY 'PSNJT
XIJDI EFBMT XJUI UIF NFUBQIZTJDBM QSPCMFN PG TQBDF BOE JT
FWJEFOUMZ JOEFCUFE UP UIF EJTDVTTJPO PG TPNF 4QJOP[FBO QSPQPTJUJPOT
0OUIFPOFIBOE
UIFTFQSPCMFNTRVJUFFWJEFOUMZJOWPMWFUIFQPTTJCJMJUZPGBEFmOFE
PCKFDU
UIVTBQQFBSJOHBTNPEFMJ[BUJPOQSPCMFNT0OUIFPUIFSIBOE GPSFYBNQMF
BTGPS
UIFOFDFTTJUZUPTIPXUIBUBTUSBJHIUMJOFTPEFmOFEJTBDPOUJOVPVTPOF
UIFZTIPVMECF
TFFOBTDIBSBDUFSJ[BUJPOQSPCMFNTDPODFSOJOHHFPNFUSJDBMPCKFDUToBTTVDI
UIFZSFGFSUP
UIFJEFBPGBGPSNBMJTNJOUFSQSFUFEPODFBOEGPSBMM
UIVTSBUIFSSFNPWFEGSPNUIFNPEFSO
VOEFSTUBOEJOHPGJU
)JTUPSJDBM4VSWFZ
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
"GUFS UIF UVSNPJM PG JOUFMMFDUVBM NPUJWBUJPOT JO 1BSJT
-FJCOJ[ UPPL
BEWBOUBHFPGIJTTPMJUVEFJO)BOOPWFSUPFMBCPSBUFBOEPSHBOJ[FUIFNBOZ
JEFBTIFIBECSPVHIUCBDLXJUIIJN*UXJMMOPUDPNFBTBTVSQSJTF
UIFSF
GPSF
UP MFBSO UIBU JU XBT JO )BOOPWFS UIBU IJT DIBSBDUFSJTUJDB HFPNFUSJDB
XBTSFBMMZCPSO*UEJEOPUJNNFEJBUFMZnPXGSPNIJTQFO
IPXFWFS
GPS
UPPNBOZJNQPSUBOUDPODFQUTIBEZFUUPCFCFUUFSEFmOFEJOIJTNJOE*O
UIFFBSMZZFBSTPGIJTTUBZJO4BYPOZ
-FJCOJ[DMBSJmFEBGFXFTTFOUJBMOP
UJPOT
BOECFHBOUJNJEMZUPTIBSFIJTBUUFNQUTXJUIUIFTDJFOUJmDXPSME
*OGBDU
OPXUIBUIFDPVMEOPMPOHFSFOKPZEBJMZDPOWFSTBUJPOTXJUIPUIFS
NBUIFNBUJDJBOT
-FJCOJ[ JOTJTUFOUMZ MPPLFE GPS FODPVSBHFNFOU BOE IFMQ
UISPVHIFQJTUPMBSZFYDIBOHFTTPBTUPCVJMEIJNTFMGBTFDPOE1BSJT
BTJU
XFSF
JOMFUUFSQBQFS)PXFWFS
UIFTFMFUUFSTPGIJTBMTPTVHHFTUUIBUIFGFMU
NPSFBOENPSFDPOmEFOUBCPVUUIFSFTVMUTPGIJTXPSL
)JTWFSZmSTUXSJUJOHPGUIJTQFSJPE
B$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB +BOV
BSZ
JTUIFPOMZPOFFYQMJDJUMZEFBMJOHXJUIHFPNFUSJDBMQSPCMFNT*U
XBTTPFBSMZ
IPXFWFS
BGUFSUIF'SFODIFYQFSJFODF
UIBUUIJT$IBSBDUFSJTUJDB
HFPNFUSJDB DPVME OPU SFBTPOBCMZ CF FYQFDUFE UP PFS BOZUIJOH EJFSFOU
GSPNJUTOBNFTBLF*OJU
-FJCOJ[BUUFNQUTBGPSNBMJTNPGHFPNFUSZ
UIBUGBMMTTIPSUPGIJTBNCJUJPOTGPSBDBMDVMVTFDIBSBDUFSJ[BUJPOPGUIF
TUSBJHIUMJOFIJOUTBUBEFmOJUJPOUISPVHITJNJMBSJUZ
CVUTPNFVODFSUBJOUZ
SFNBJOT CFUXFFO UIF DPODFQUT PG TJNJMBSJUZ BOE DPOHSVFODF
XIJDI TUJMM
MBDLUIFJSEFUFSNJOBUJPOTFSFBSFBGFXBUUFNQUTBUEFNPOTUSBUJOHTPNF
PG&VDMJETBYJPNT
XIJDITJHOBMT-FJCOJ[TXJMMJOHOFTTUPDPNFCBDLUPUIF
NBTUFS UFYU PG BODJFOU NBUIFNBUJDT
CVU OPUIJOH NPSF UIBO UIBU "GUFS
F&OEPG
UIFT
)JTUPSJDBM4VSWFZ
TVDINPTUGSVJUMFTTBUUFNQUT
-FJCOJ[XJMMCFTJMFOUPOUIFUPQJDBUMFBTUGPS
UIFOFYUUISFFZFBST0OMZIJTDPSSFTQPOEFODFXJMMUFMMVTTPNFUIJOHBCPVU
UIFQSPHSFTTJWFSFmOFNFOUPGIJTQSPKFDU
-FUVTCSJFnZDPOTJEFSXIBUJTBUTUBLFIFSF$MFBSMZFOPVHI
BTUIF
DPODFQUJUTFMGPGTJUVTJTHSPVOEFEPOTJNJMBSJUZBOEDPOHSVFODF
JUJTQSF
DJTFMZ UIF MBDL PG EFmOJUJPOT GPS UIF GVOEBNFOUBM DPODFQUT PG TJNJMBSJUZ
BOEDPOHSVFODFUIBUNBLFTJUIBSEUPDSFBUFTJUVBUJPOBMHFPNFUSZ8FDBO
UIFSFGPSFBQQSFDJBUFIPXHSFBUBUVSOJOHQPJOUUIFEJTDPWFSZPGBEFmOJUJPO
PGTJNJMBSJUZNJHIUIBWFCFFOGPS-FJCOJ[
XIPXJMMCFIPMEJOHJUGPSUIF
SFTUPGIJTMJGF
BOEPGUFOEFSJWJOHGSPNJUUIFEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFUPP
"MFUUFSUP(BMMPJTXSJUUFOJO
FYUFOTJWFMZRVPUFEIFSFCFDBVTFPGJUT
SFMFWBODF
XJUOFTTFT-FJCOJ[TEJTDPWFSZ
)BWJOHUIPSPVHIMZJORVJSFE
*IBWFGPVOEUIBUUXPUIJOHTBSF
QFSGFDUMZTJNJMBSXIFOUIFZDBOOPUCFEJTDFSOFEPUIFSUIBOCZ
DPNQSFTFODF
GPSFYBNQMF
UXPVOFRVBMDJSDMFTPGUIFTBNFNBU
UFSDPVMEOPUCFEJTDFSOFEPUIFSUIBOCZTFFJOHUIFNUPHFUIFS
GPSJOUIJTXBZXFDBOXFMMTFFUIBUUIFPOFJTCJHHFSUIBOUIF
PUIFS :PV NBZ PCKFDU * TIBMM NFBTVSF UIF POF UPEBZ BOE UIF
PUIFS UPNPSSPX
BOE UIVT * XJMM CF BCMF UP EJTDFSO UIFN FWFO
XJUIPVUTFFJOHUIFUXPPGUIFNUPHFUIFS#VU*NBJOUBJOUIBUUIJT
TUJMMJTBXBZPGEJTDFSOJOHUIFNOPUCZNFNPSZ
CVUCZDPN
QSFTFODFCFDBVTFUIFNFBTVSFPGUIFmSTUPOFJTOPUTUPSFEJO
ZPVSNFNPSZ
GPSNBHOJUVEFTDBOOPUCFSFUBJOFECZNFNPSZ
CVUJOBNBUFSJBMNFBTVSFNBSLFEPPOBSVMFSPSTPNFPUIFS
UIJOH *O GBDU
JG BMM UIF UIJOHT PG UIF XPSME BFDUJOH VT XFSF
EJNJOJTIFECZPOFBOEUIFTBNFQSPQPSUJPO
JUJTFWJEFOUUIBU
OPCPEZDPVMENBLFPVUUIFDIBOHFSPVHIUIJTEFmOJUJPO*
FBTJMZEFNPOTUSBUFWFSZCFBVUJGVMBOEHFOFSBMQSPQPTJUJPOT
GPS
FYBNQMFUIBUUXPUIJOHTUIBUBSFTJNJMBSBDDPSEJOHUPPOFPQFSB
UJPOPSDPOTJEFSBUJPOBSFBMTPTJNJMBSBDDPSEJOHUPBMMUIFPUIFST
GPS FYBNQMF
MFU UXP UPXOT CF VOFRVBM JO TJ[F
CVU BQQFBSJOH
QFSGFDUMZTJNJMBSXIFOMPPLFEBUGSPNUIFFBTUFSODPBTU
UIBO*
TBZUIBUUIFZXJMMBMTPBQQFBSTJNJMBSXIFOMPPLFEBUGSPNUIF
XFTUFSODPBTU
QSPWJEFEUIFFOUJSFUPXOJTTFFOGSPNFBDITJHIU
JT QSPQPTJUJPO JT BMTP JNQPSUBOU JO .FUBQIZTJDT BOE BMTP JO
(FPNFUSZBOE"OBMZTJT
UIBUUIFXIPMFJTHSFBUFSUIBOJUTQBSU
"OEOPOFUIFMFTTBTGBSBT*LOPXOPPOFIBTFOPVODFEJU'SPN
JU XF DBO FBTJMZ EFNPOTUSBUF UIF UIFPSFN PG TJNJMBS USJBOHMFT
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
XIJDITFFNTTPOBUVSBMBOEXIJDI&VDMJEEFNPOTUSBUFTCZNBOZ
DJSDVJUT
4PNVDIEPFT-FJCOJ[FNQIBTJ[FUIJTEJTDPWFSZPGIJTUIBUJUXPVMECF
JNQPTTJCMFGPSVTUPEPPUIFSXJTF)FIBTGPVOEBUMBTU
iBQSTBWPJSCJFO
DIFSDIw
UIF EFmOJUJPO PG TJNJMBSJUZ UIBU XJMM BMMPX IJN UP EFNPOTUSBUF
&VDMJETUIFPSFNTBDDPSEJOHUPUIFiOBUVSBMOFTTwIFIBTBMSFBEZJEFOUJmFE
GPSNBOZZFBSTBTUIFQVSQPTFPGUIFOFXHFPNFUSZ)FBMTPIJOUTBUUIF
JNQPSUBOU HFPNFUSJDBM BSHVNFOU UIBU TIBMM mY UIF SFMBUJPO PG TJNJMBSJUZ
UISPVHIPVUWBSJPVTUSBOTGPSNBUJPOT IFSF
UIFWBSJPVTWJFXTGSPNFBTUUP
XFTU
.PSFPWFS
IFJTIBQQZXJUIJUGSPNUIFNFUBQIZTJDBMQPJOUPGWJFX
)FBMSFBEZFYQPVOETUIFNBJOQPJOUTPGUIFSJDIUIFPSZPGLOPXMFEHFPG
j"QSFTBWPJSCJFODIFSDI
KBZUSPVWRVFEFVYDIPTFTTPOUQBSGBJUFNFOUTFNCMBCMFT
MPSTRVPOOFMFTTBVSPJUEJTDFSOFSRVFQFSDPNQSBFTFOUJBN
QBSFYBNQMF
EFVYDFSDMFTJO
FHBVYEFNNFNBUJFSFOFTFTBVSPJFOUEJTDFSOFSRVFOMFTWPZBOUFOTFNCMF
DBSBMPSTPO
WPJUCJFORVFMVOFTUQMVTHSBOERVFMBVUSF7PVTNFEJSF[KFNFTVSFSBZBVKPVSEIVZMVO
EFNBJOMBVUSFFUBJOTJKFMFTEJTDFSOFSBZCJFOTBOTMFTBWPJSFOTFNCMF+FEJTRVFDFTUFODPS
MFTEJTDFSOFSOPOQFSNFNPSJBN
TFEQFSDPNQSBFTFOUJBNQBSDFRVFWPVTBWF[MBNFTVSF
EVQSFNJFSQSFTFOUF
OPOQBTEBOTMBNFNPJSF
DBSPOOFTBVSPJUSFUFOJSMFTHSBOEFVST
NBJTEBOTVOFNFTVSFNBUFSJFMMFHSBWFTVSVOFSFHMF
PVBVUSFDIPTF$BSTJUPVUFTMFT
DIPTFTEVNPOEFRVJOPVTSFHBSEFOU
FTUPJFOUEJNJOVFTFONNFQSPQPSUJPO
JMFTUNBOJ
GFTUF
RVFQBTVOOFQPVSSPJUSFNBSRVFSMFDIBOHFNFOU1BSDFUUFEFmOJUJPOKFEFNPOTUSF
BJTFNFOUEFTQSPQPTJUJPOTUSFTCFMMFTFUUSFTHFOFSBMFT
QBSFYFNQMFRVFEFVYDIPTFTFTUBOU
TFNCMBCMFTTFMPOVOFPQFSBUJPOPVDPOTJEFSBUJPO
MFTPOUTFMPOUPVUFTMFTBVUSFTQBSFY
FNQMF TPZFOU EFVY WJMMFT JOFHBMFT FO HSBOEFVS
NBJT RVJ QBSPJTTFOU TFNCMBCMFT QBSGBJUF
NFOU
MPSTRVPOMFTSFHBSEFBVDPTUPSJFOUBM
KFEJTRVFMMFTQBSPJTUSPOUBVTTJTFNCMBCMFT
RVBOEPOMFTSFHBSEFSBEVDPTUPDDJEFOUBM
QPVSWFVRVFDIBRVFWFVFPOEDPVWSFUPVUF
MBWJMMF$FUUFQSPQPTJUJPOFTUBVTTJJNQPSUBOUFFO.FUBQIZTJRVFFUNNFFO(FPNFUSJF
FUFO"OBMZTF
RVFDFMMFEVUPVUQMVTHSBOERVFTBQBSUJF&UOFBONPJOTQFSTPOOFRVFKF
TBDIF MB FOPODF 0O EFNPOUSF QBS MB BJTFNFOU MF UIFPSFNF EFT USJBOHMFT TFNCMBCMFT
RVJTFNCMFTJOBUVSFM
FURV&VDMJEFEFNPOTUSFQBSUBOUEFDJSDVJUTx (.
Q"
O
Q"
O
Q
FMFUUFSXBTOPUTFOU
BOEJUSFNBJOFEBT
B -FJCOJ[FBO OPUF GPSFWFS UP NBSL UIF TQMFOEPS PG TVDI B EFmOJUJPO*U CFBST OP EBUF
IPXFWFSJUNFOUJPOT4QJOP[BTEFBUIBTPDDVSSJOHiUIJTXJOUFSw 'FCSVBSZ
XIJDI
BMMPXTVTUPmYUIFZFBS UIFNPOUINBZCF4FQUFNCFS
FXPSEiEJTDFSOFSwJNNFEJBUFMZ
SFNJOETUIFSFBEFSPGUIFGBNPVT1SJODJQMFPGUIF*EFOUJUZPG*OEJTDFSOJCMFT*UJTBMTPXPSUI
SFDBMMJOHUIBUUIFJNBHFPGBUPXOTFFOGSPNEJFSFOUQPJOUTPGWJFXXJMMCFVTFEBHBJOBOE
BHBJOCZ-FJCOJ[UPFYFNQMJGZUIFJEFOUJUZPGUIFSFGFSFODFQPJOUBMMUIFXIJMFLFFQJOHJUT
iJOUFOTJPOBMwEJTUJODUJPO"UUIFCFHJOOOJOHPGIJTDPSSFTQPOEFODFXJUI"SOBVME
-FJCOJ[
TBZTUIBUiDIBRVFTJUVBUJPOFYQSJNFMBWJMMFw
FYQMJDJUMZMJOLJOHUIFTJUVTDPODFQUUPUIFBSFB
PGUIPVHIUTBCPWFDJUFE MFUUFSUPUIF-BOEHSBWFPG)FTTF3IFJOGFMT
"QSJM
(1
)JTUPSJDBM4VSWFZ
4P UJHIU BSF UIFJS DPOOFDUJPOT UIBU XIFO UXP ZFBST MBUFS -FJCOJ[ SFBMJ[FT UIBU IF IBT
SFBDIFEIJTHPBMBOEGPVOEFEIJTEJTDJQMJOF
IFXJMMXSJUFj"URVFIBFDFTUWFSBDPHJUBUJP
OVNRVBNEFIJTSFCVTIBCFNVT"OBMZTJT
DVKVTJHOPSBUJPGFDJU
VUDIBSBDUFSJTUJDBHFP
NFUSJDBWFSBIBDUFOVTOPOTJUDPOTUJUVUBx $IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
f(.
Q
GPSBOJOTUBODFPGBEFmOJUJPOPGTJNJMBSJUZQSFDFFEJOHUIJTPOFBOEUIVTJOTVDJFOU
TFF
FH B %F 'JHVSJT TJNJMJCVT
JO "
O
QQ
FSFGPSF
UIF JNQPSUBODF PG
UIFSFMBUJPOPGTJNJMBSJUZJO-FJCOJ[THFPNFUSJDBMXSJUJOHTEPFTOPUPOMZMJFJOIJTJOUFO
UJPOUPDSFBUFBHFPNFUSZXIJDI
MJLFQSPKFDUJWFHFPNFUSZ
NJHIUEJTQFOTFXJUINFUSJDBM
DPOTJEFSBUJPOT
CVUBMTPJOIJTDPOWJDUJPOUIBUUIFSFMBUJPOPGTJNJMBSJUZJTNFUBQIZTJDBMMZ
QIFOPNFOPMPHJDBMMZ
BOEFQJTUFNPMPHJDBMMZTVQFSJPSUPPUIFSSFMBUJPOT&QJTUFNJDBMMZNPSF
UIBOBOZUIJOHFMTF
BUMFBTUBTGBSBTHFPNFUSZJOUIFTUSJDUTFOTFJTDPODFSOFE*OPUIFS
XPSET
-FJCOJ[XJMMBMXBZTmOEJUIBSEUPHJWFEFmOJUJPOTPGDPOHSVFODFPSFRVBMJUZXJUI
PVUSFTPSUJOHUPUIBUPGTJNJMBSJUZ OPS
GPSUIBUNBUUFS
XJUIPVUFOUBOHMJOHIJNTFMGJOB
DJSDVMBSSFBTPOJOH
-FJCOJ[TEFmOJUJPOGPSTJNJMBSJUZCFDBNFDVSSFOUBNPOHIJTGPMMPXFST
*UDBOCFGPVOEBHBJOJO$8
7FSOOUJHF(FEBODLFOWPO(PUU
EFS8FMUVOEEFS4FFMF
EFT.FOTDIFO
BVDIBMMFO%JOHFOCFSIBVQU
)BMMF FMFWFOUIFEJUJPO
SFQSJOU0MNT
FEJUFECZ$"$PSS
ff
QQ
UIFTPDBMMFE(FSNBO.FUBQIZTJDToBMCFJU
XJUIBGFXTJHOJmDBOUDIBOHFTUIBUPOMZBFDUJUTSFMBUJPOXJUINFUBQIZTJDT
CVUOPUJUT
HFPNFUSJDBM BQQMJDBUJPO BT TVDI 8PM IJNTFMG QPJOUFE PVU IPX VTFGVM JU DPVME CF GPS
NBUIFNBUJDT
&BSMJFSPO
8PMIBENFOUJPOFEJU
XJUIBOFYQMJDJUSFGFSFODFUP-FJCOJ[
JOUIF1SFGBDFUPIJT&MFNFOUB(FPNFUSJBFj&VDMJEFTFJVTFYFNQMPIBDUFOVTPNOFTFY
QSJODJQJPDPOHSVFOUJBFTPMPEFNPOTUSBOUPNOJBTFEDVNJOHFOJPTJTTJNVT-FJCOJUJVT4J
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
)JTUPSJDBM4VSWFZ
MFDUVBMDJSDMFT)PXFWFSUIJTNBZCF
JUJTBGBDUUIBUBMSFBEZJO/PWFNCFS
BOEUISPVHIPVUUIFGPMMPXJOHZFBSIFSFQFBUFEMZUSJFEBOEXSPUFUPUIF
"DBEFNZPG4DJFODFJO1BSJTTFFLJOHBENJTTJPOBOEIPQJOHUPCFBCMFUP
nFFGSPN)BOOPWFS5PTPVOENPSFDPOWJODJOH
JOBDPVQMFPGMFUUFSTIF
BMTPNFOUJPOFEIJTQSPHSBNTGPSBHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJDoJUTWFSZmSTU
QVCMJDBQQFBSBODF)FCSJFnZNFOUJPOFEJUUP#FSUFU
B1SPGFTTPSBUUIF
+FTVJU$PMMFHF
PQQPTJOHIJTPXOGPSNBMJTN BTZFUVOGPSNBMJ[FE
BTGBSBT
XFLOPX
UPUIBUPG%FTDBSUFTBOE7JUF)FBMTPXSPUFBHBJOUP(BMMPJT
DMBJNJOH UIBU IF IBE NBEF FOPSNPVT QSPHSFTTTJODFIJTEFQBSUVSFGSPN
1BSJTBOETUSFTTJOHBHBJOUIFEFNPOTUSBUJPOBMFMFHBODFPGIJTUIFPSZBTPQ
QPTFE UP UIF SJHNBSPMF PG PSEJOBSZ BMHFCSB F SFQMJFT UP UIFTF MFUUFST
BSFNJTTJOH"OZXBZ
TJODF-FJCOJ[XBTOPUBENJUUFEUPUIF"DBEFNZ
IJT
QMFBTNVTUOPUIBWFSPVTFEUIFFOUIVTJBTNTIFIBEIPQFEGPS"TGPSUIF
SFTU
UIFZBSFOPUWFSZTJHOJmDBOU.PSFEJVTFMZBCPVUUIFDIBSBDUFSJTUJD
IPXFWFS
-FJCOJ[XSJUFTUP5TDIJSOIBVT
BOEUIJTUJNFOPUUPHFUBDBEFN
JD QSFTUJHF BOE B HPPE TBMBSZ
CVU IPQJOH GPS BO BDUJWF DPMMBCPSBUJPO PO
NBUIFNBUJDBMUPQJDT)FFYQMJDJUMZTQFBLTUP5TDIJSOIBVTPGBOBMHFCSBUIBU
TIPVME OPU UBLF NBHOJUVEFT JOUP DPOTJEFSBUJPO CVU POMZ TJUVBUJPO
BOE
BHBJOQVUTGPSUIUIFFYBNQMFPGUSJBOHMFT'JOBMMZ
IFMJOLTUIJTTPVHIUBGUFS
OFXHFPNFUSZUPIJTDIBSBDUFSJTUJDBVOJWFSTBMJT
BCPVUXIJDIIFOPXCFHJOT
UP IBWF B GFX TJHOJmDBOU FTTBZT )PXFWFS QFSTPOBMMZ JODMJOFE UP NBUIF
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
-FJCOJ[TMFUUFSEBUFTGSPN.BZ"QBTTBHFPGJUSFBETj1PTTVOUFOJNFUJBNGPSNV
MBFFYDFQUBSJFYQSJNFOUFTTJUVNBURVFEVDUVNMJOFBSVNFUBOHVMPSVN
NBHOJUVEJOJCVT
MJDFU OPO DPOTJEFSBUJT
DVKVT PQF GBDJMJVT VUJRVF FMFHBOUJPSFT DPOTUSVDUJPOFT SFQFSJFOUVS
RVBN QFS DBMDVMVN NBHOJUVEJOVN 2VPE 5SJBOHVMPSVN FPTEFN BOHVMPT IBCFOUJVN
MBUFSB TJOU QSPQPSUJPOBMJB
IPD EFNPOTUSBSJ QPUFTU PQF UIFPSFNBUVN $PNCJOBUPSJPSVN
TFVEFTJNJMJFUEJTTJNJMJ
MPOHFOBUVSBMJVT
RVBNGFDJU&VDMJEFTx (.
Q"
O
Q "
O
Q
F GPMMPXJOH QBSU EFBMT XJUI UIF VOJWFSTBM
DIBSBDUFSJTUJD
XIJDI
CFJOHJOHFOFSBMDPODFSOFEXJUIUIFDPNCJOBUPSJDTCFUXFFORVBMJ
UJFT
OPXTFFNTUP-FJCOJ[UPCFWFSZDMPTFUPUIFHFPNFUSJDBMDPOTJEFSBUJPOPGTJNJMBSJUZ
5TDIJSOIBVTTBOTXFSSFBETj7JYJOUFSJNDSFEP
RVPERVJTUBMFNTDJFOUJBN RVBFNFSJUP
BFUFSOBQPTTFUBQQFMMBSJ
VUFUPNOFT
RVBFBEIBODQFSGFDUJPOFNQPTTJOUSFEVDJ
OPCJT
GBDJMFUSBEFU
MJDFUJOIBDJQTBDSFEBNQSPCMFNBUBNBKPSJQPTTFGBDJMJUBUFTPMWJ
RVBNVMMB
BOBMZTJNBUIFNBUJDB
OJTJRVJTTFTVBRVFBEUBMFNTUBUVNSFEFHFSJU
VURVBNNJOJNFB
SFCVTFYUFSOJTEFQFOEFBU"URVFIJTDFNFBTDPHJUBUJPOFTDJSDBIBFD
TFVTJNBWJTPQJOJPOFT
BVUQSBFDPODFQUBQSBFKVEJDJB BCBNJDJTTJRVJEFNRVJFUPIBFDTVTDJQJPWVMUV
MJCFSFFYQP
TVJx (.
Q"
O
QQ"
O
Q
*OUIFMBUUFS
-FJCOJ[SFBTTFSUTUIBU$MBWJVTGBJMFEUPBDIJFWFUIFSJHPSPVTOFTTIFXBT
TFFLJOH
BOESFHSFUTUIBU+VOHJVTEJEOPUVTFIJTHFOJVTUPQVSTVFTVDIBDIBMMFOHJOHUBTL
)JTUPSJDBM4VSWFZ
QSPCMFNT JOWPMWFE XJUI UIF -FJCOJ[FBO QSPKFDU *O UIJT XBZ
BGUFS NBOZ
ZFBSTPGTUFBEZCVUTMPXQSPHSFTT
-FJCOJ[DPVMEmOBMMZDMBJN
JO"VHVTU
UIBUIFQPTTFTTFEBOFXTDJFODF
PSBUMFBTUJUTCBTJDT
BOEOPUNFSFMZ
BQSPKFDU
BOLT UP + &DIFWFSSBT SFTFBSDI
-FJCOJ[ TDIPMBST DBO OPX GPMMPX
UIF TUBHFT PG -FJCOJ[T QSPHSFTT JO EFUBJM NPOUI CZ NPOUI
BMNPTU XFFL
QFSXFFL
UISPVHIPVUUIFXIPMFZFBS'PSQSFTFOUQVSQPTFT
*XJMMOPUIFSF
SFQFBUUIFDISPOJDMFPGTVDIBDPOTUSVDUJPO
XIJDIXPVMEJOWPMWFTFWFSBM
UFDIOJDBMJTTVFTBOEDFSUBJOMZHPCFZPOEUIFQFSTQFDUJWFESBGUPGUIFmGUZ
ZFBSQFSJPEPG-FJCOJ[TBDUJWJUZUIBU*IBWFTFUBTNZUBTL)PXFWFS
PGUIJT
DSVDJBMZFBSJUJTVTFGVMUPNFOUJPOBUMFBTUUIFNPTUJNQPSUBOUXSJUJOHT
UIFNPTUGPMMPXFEBSFBTPGSFTFBSDI
BOEUIFNBKPSHFPNFUSJDBMBOEQIJMP
TPQIJDBMBDDPNQMJTINFOUT
'JSTUPGBMM
JOUIFQSPEVDUJPOUIFSFBSFBGFXXSJUJOHTPOHFOFSBM
UPQJDTUIBU
IPXFWFSNPTUMZEFBMJOHXJUI-FJCOJ[TQSPKFDUTGPSBVOJWFSTBM
DIBSBDUFSJTUJD
BMTP NBSHJOBMMZ JOWPMWF UIF HFPNFUSJD POF "NPOH UIFN
UIF $POTJMJVN EF &ODZDMPQBFEJB OPWB
BMSFBEZ DJUFE BCPWF
FYQPVOET UIF
EJDVMUJFT PG BQQMZJOH BMHFCSB UP HFPNFUSZ 8F DBO BMTP NFOUJPO IFSF
UIFQSFGBDFGPSUIF*OWFOUPSJVNNBUIFNBUJDVN
JOXIJDI-FJCOJ[EJTDVTTFT
UIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJDBOEJNBHJOBUJPOFO
QSPDFFEJOHUPXBSETNBUIFNBUJDBMDPODSFUFOFTT
-FJCOJ[XSJUFTBGFXFTTBZT
UIBUTIPXTJHOJmDBOUBUUFNQUTUPSFEVDFFWFSZTDJFODF
JODMVEJOHUIFTJUVT
UIFPSZ
UPOVNCFS*UJTXPSUIOPUJOHUIBUUIFQSPDFEVSFIFSFJTPQQPTJUFUP
UIFPOFXFIBWFTFFOBUXPSLXJUIUIFHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJDJTTFFN
"MMUIFQBQFSTPODIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBXSJUUFOCZ-FJCOJ[JOoBOETJODFUIFO
LFQUJO)BOOPWFSJOUIFJSNBOVTDSJQUGPSNoIBWFCFFOUSBOTDSJCFECZ+&DIFWFSSBJO
UIFTFDPOEWPMVNFPGIJTEPDUPSBMUIFTJT
-BDBSBDUSJTUJRVFHPNUSJRVFEF-FJCOJ[FO
1BSJT
BUPNFPGOFBSMZQBHFToXIJDITIPXTIPXCJHUIFRVBOUJUZPGTVDIXSJU
JOHTJTF4QBOJTITDIPMBSQVCMJTIFEBTFMFDUJPOPGUIFNJO(8-
-BDBSBDUSJT
UJRVFHPNUSJRVF
FEJUFECZ+&DIFWFSSBBOE.1BSNFOUJFS
1BSJT
XJUIBOFYUFOTJWF
JOUSPEVDUJPO
BOEDMPTFMZFYBNJOBUFEUIFNJOTFWFSBMTQFDJBMJ[FEBSUJDMFT"TJEFGSPNCFJOH
CZBMMNFBOTUIFNPTUJNQPSUBOUTJOHMFZFBSJOUIF-FJCOJ[FBOQSPEVDUJPO
BOEUIFPOMZ
POFPOXIJDITUVEJFTPGTPNFMFOHUIIBWFCFFODBSSJFEPVU
BMTPNBSLTUIFEBUFPG
CJSUIPG-FJCOJ[TOFXHFPNFUSJDBMTDJFODF
jNFOTFOJNmMPRVBTJRVPEBNTFOTJCJMJSFHFOEBFTU
OFWBHFUVSJOMBCZSJOUIPFUDVN
NVMUBTJNVMDPNQMFDUJEJTUJODUFOFRVFBU
BEIJCJUJTTJHOJTQSPSFCVT
JNBHJOBUJPOJQBSDJUyx
(.
Q
8FDBOBMSFBEZmOEIFSFUIFTBNFUIFNFTUIBUXJMMCFTVDDJODUMZUSFBUFE
JOUIFQBQFS"STSFQSFTFOUBUPSJB UFYUOJOUIF"QQFOEJY
JOXIJDIUIFJNBHFPGBMBCZ
SJOUI JOEFFE
BGSFRVFOUPOFJO-FJCOJ[TmHVSBUJWFMBOHVBHF
XJMMBMTPPDDVSBHBJO
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
JOHBOPNBMZDBOCFBDDPVOUFEGPSCZ-FJCOJ[TQSPKFDUGPSBHFOFSBMDPNCJ
OBUPSJDTPGJEFBTUIBUTIPVMEXFMMJODMVEFUIFXIPMFPGHFPNFUSZ
BTJOGBDU
-FJCOJ[TDPNCJOBUPSJDTBUUJNFTVOEFSHPFTBSJUINFUJ[BUJPO3FNBSLBCMZ
JOUFSFTUJOH JT BMTP UIF 1SBFGBUJP $MBWJT NBUIFNBUJDBF BSDBOBF
XIJDI JO B
QBTTBHFEFBMTXJUIUIFQSPCMFNPGEFNPOTUSBUJPOBMFRVJQPMMFODFCFUXFFO
BMHFCSBBOEHFPNFUSZUIBUXFBMSFBEZTBXJO%F$POTUSVDUJPOFJTUJNF
IPXFWFS
-FJCOJ[TFFNTUPUBLFJOUPBDDPVOUBMTPIJTFTTBZTPOHFPNFUSJD
DIBSBDUFSJTUJD/PX
JOGBDU
IFTFUTJUBTIJTUBTLUPTIPXUIBUFWFSZUIJOH
UIBUDBOCFHFPNFUSJDBMMZDPOTUSVDUFEDBOBMTPCFTZNCPMJDBMMZFYQSFTTFE
BOEWJDFWFSTBoOPUBOFBTZUBTLJOEFFE
BOEPOFUIBU-FJCOJ[XJMMDPOTJEFS
BHBJOBOEBHBJOBOEQFSIBQTOFWFSBDIJFWF
-FJCOJ[TTQFDJmDXSJUJOHTPO&VDMJET&MFNFOUTBSF
PGDPVSTF
NPSFUP
UIFQPJOUFZBMTPBQQFBSUPCFFBSMJFSUIBOPUIFSHFOFSBMXSJUJOHT
BTJG
POMZBGUFSBOJOEFQUITUVEZPGUIF&MFNFOUT
BUUIFWFSZCFHJOOJOHPG
IBE-FJCOJ[NPWFEUPFMBCPSBUFBNPSFBEFRVBUFGPSNBMJTNUIBOUIFQSF
WJPVTPOFTBOEmOBMMZUPEFBMTZOUIFUJDBMMZXJUIBOFMFNFOUBSZHFPNFUSZ
PUIFSUIBO&VDMJET
XIJDIXJMMDPOTUJUVUFUIFDFOUFSQJFDFPGIJTBDUJWJUZJO
UIFTBNFZFBSFUXPQBSUTPGIJT%FNPOTUSBUJP"YJPNBUVN&VDMJEJToIJT
4FFGPSJOTUBODFUFYUOJOUIF"QQFOEJY4PNFUIJOHMJLFUIBUFWFOSFDVSTJOfPG
UIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB jOJIJMFTUJOHFPNFUSJB
RVPEOPOQPTTJUFYQSJNJOVNFSJTx
(.
Q
BOEXJMMCFFYQBOEFEPOBHBJOJO-FJCOJ[TNBUVSFZFBST
NBSLFEMZJOIJT
XSJUJOHTPO.BUIFTJTHFOFSBMJT
DJSDBVT
IJTUIFPSFUJDBMQSPKFDUTPOUIFBSJUI
NFUJ[BUJPOPGHFPNFUSZBSFBDDPNQBOJFECZBQSPHSFTTJWFFYUFOTJPOPGIJTXSJUJOHTPOTJUVT
UPJODMVEFUIFNPTUWBSJPVTPCKFDUT"UUJNFT
POFNJHIUHFUUIFJNQSFTTJPOUIBU
UISPVHI
IJTDIBSBDUFSJTUJDBTJUVT
OPUPOMZEJE-FJCOJ[JOUFOEUPHJWFBQBSUJDVMBSTQFDJmDBUJPOPGUIF
VOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJD
CVUNPTUPGBMMIFXBOUFEUPUBLFBEWBOUBHFPGUIFWFSZTQFDJBM
DIBSBDUFSJTUJDIFIBEEFWJTFE UIFPOMZPOFIFEFWFMPQFEUPDPODSFUFOFTT
UPCSJEHFUIFHBQ
CFUXFFOUIFBCTUSBDUQVSJUZPGOVNCFSBOEBXPSMEDFSUBJOMZUPPWBTUUPCFDPOUBJOFEJO
BO&ODZDMPQBFEJBGSPNUIFQPJOUPGWJFXPGJUTRVBMJUZ
CVUOPOFUIFMFTTFOUJSFMZEFTJHOFE
BDDPSEJOHUPTUSBJHIUMJOFTBOEDJSDMFToBXPSME
UIBUJT
FOUJSFMZHFPNFUSJ[BCMF
j*OEFKVOHFOEPDBMDVMVNDVNHFPNFUSJBPTUFOEFNVTQSJNVN
RVPNPEPFBRVBFQFS
HFPNFUSJBNFUEVDUVNMJOFBSVNTJWFQFSNPUVNEFUFSNJOBUBIBCFOUVS
FYQSJNJQPTTJOU
QFSDBMDVMVNEFJOEFWJDJTTJNRVPNPEPFBRVBFDBMDVMPEFUFSNJOBUBTVOU
DPOTUSVJQPT
TJOUQFSEVDUVNMJOFBSVNx (.
Q
FTVCTFRVFOU
%F0SUV
1SPHSFTTV
FU/BUVSB"MHFCSBF
OPOOVMMJTRVFBMJPSVNFUQSPQSJJTDJSDBFBNJOWFOUJT
(.
QQ
EFBMTXJUITPNFUIJOHTJNJMBS
OBNFMZUIFUSBOTJUVTB(FPNFUSJBBE$BMDVMVN
BOEUIFSFEJ
UVTB$BMDVMPBE(FPNFUSJBN Q
+VTUXIFUIFSCZDBMDVMVT-FJCOJ[NFBOT%FTDBSUFTT
BMHFCSBPGNBHOJUVEFTPSIJTPXOOFXDIBSBDUFSJTUJDPGTJUVBUJPOUPPJTIPXFWFSOPUBMXBZT
DMFBS
)JTUPSJDBM4VSWFZ
mSTU BOE DFSUBJOMZ NPTU JNQPSUBOU XSJUJOH PO UIJT UPQJDoBSF EBUFE
'FCSVBSZ/PUPOMZEPFTUIJT%FNPOTUSBUJPFBSOFTUMZLFFQVQUPJUTUJUMFT
QSPNJTF
XJUIVOQSFDFEFOUFEBXBSFOFTTBOEFWFOBGFXHPPESFTVMUT
CVUJU
BMTPUBLFTUIFPQQPSUVOJUZUPHJWFDPNQMFUFMZEJFSFOUEFmOJUJPOTPGNBUI
FNBUJDBMPCKFDUTGSPNUIPTFPG&VDMJE5PNFOUJPOKVTUUIFNPTUJNQPSUBOU
PGUIFN
IFSF-FJCOJ[EFmOFTBTUSBJHIUMJOFBTUIFMJOFEFUFSNJOFECZUXP
QPJOUT
XJUIOPPUIFSSFRVJSFNFOUToXIJDI
VOEPVCUFEMZBTDSZQUJDBEFG
JOJUJPOBTJUHFUT
XJMMCFIPXFWFSQSPQFSMZFMVDJEBUFEUPCFDPNF-FJCOJ[T
GBWPSJUFEFmOJUJPOJOIJTXSJUJOHTPGUIJTZFBSBOEBMMUIFGPMMPXJOHPOFT
'VSUIFSNPSF
JOUIJTQBQFSUIFSFBSFTPNFHFPNFUSJDBMEFmOJUJPOTPGDMFBSMZ
NFUBQIZTJDBMRVBMJUZ
XIJDIFJUIFSJOWPMWFJNBHJOBUJPOPSBJNBUQVSFMPHJD
CVUBOZXBZSFGFSUPUIFDPODFQUPG QFSDFQUJWFBOEDPODFQUVBM
TZOUIFTJT
BOEXIJDI
CSPBEMZTQFBLJOH
NBZCFDBMMFEUSBOTDFOEFOUBM
"GUFSIJTXSJUJOHTPOUIF&MFNFOUT
-FJCOJ[CFDPNFTNPSFDPOmEFOU
BOEXSJUFTTFWFSBMQBQFSTUIBUEPOPUSFMZPO&VDMJE"NPOHUIFN
XFDBO
mOEMJTUTPGEFmOJUJPOTBTXFMMBTBGFXTFMFDUFEUIFPSFNTBOEWBSJPVTBU
UFNQUTBUJNQSPWJOHGPSNBMJTNFZBMMXJMMDVMNJOBUFJOBQBQFSEBUFE
"VHVTU
CFBSJOHUIFUJUMF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBJTJTTJHOJmDBOUMZ
QSFDFEFE
IPXFWFS
CZBQBQFSEBUFE"VHVTU
XIJDITUJMMDPNQMBJOTBCPVU
UIFTIPSUDPNJOHTPGDMBTTJDBMHFPNFUSZ
BOECZGPVSESBGUT
PSTDIFEBF
TPSU
PGUFDIOJDBMOPUFT
JOXIJDIUIFEFWFMPQNFOUPGHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJD
UPXBSETJUTmOBMNBUVSJUZJTQBMQBCMFBMNPTUMJOFCZMJOF+VTUUPNFOUJPO
"WFSZCSJFGGSBHNFOUGSPNUIJTQBQFSDBOCFGPVOEJO$FSFNBJOJOHQBSUXBT
mSTUQVCMJTIFEJO&DIFWFSSBTEJTTFSUBUJPO
UIFOJO"
O
QQ
$POTJEFSBUJPOTPGUIJTLJOESFDVSJO-FJCOJ[TXPSLBUEJFSFOUUJNFTBOESFQSFTFOUBMM
CVUBMFJUNPUJWJOIJTBOBMZTJTTJUVTXSJUJOHT0OFFYBNQMFGSPNUIF%FNPOTUSBUJPTVDFT
*UIJOL
UPUIFQVSQPTFTPGUIJTDISPOPMPHZj2VBFSJBEIVDQPUFTUBOEFUVSMJOFBRVBFTJD
EFUFSNJOFUVS<UIFTUSBJHIUMJOFoJFUIFMJOFPOMZEFUFSNJOFECZUXPQPJOUT>4FEIPDQBUFU
FYHFOFSBMJBYJPNBUFRVPEFYEVPCVTRVJCVTMJCFUTJNVMTVNUJTTFNQFSBMJRVJEOPWJEFUFS
NJOBUVS
QMVTFOJNFTUFBTJNVMQPOFSF
RVBNFBQPOFSFTJOHVMBUJNx $"
O
QQ
"OVNCFSPGTJNJMBSQBTTBHFTDBOCFGPVOEQSFDJTFMZJO-FJCOJ[TXSJUJOHT
PGUIJTZFBS0UIFSTUPUIFTBNFFFDU
IPXFWFS
CFMPOHUP-FJCOJ[TWFSZNBUVSFTUVEJFT
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
UIF NBKPS BDIJFWFNFOUT *O UIF mSTU TDIFEB
-FJCOJ[ USJFT UP USBDL EPXO
"SDIJNFEFTTEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF WJ[
UIFTIPSUFTUQBUICFUXFFO
UXPHJWFOQPJOUT
UPIJTPXOEFmOJUJPOPGJUBTUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOF
XIJDI IF IBT OPU
IPXFWFS
QFSGFDUMZ FYQMJDBUFE ZFU
SFTPSUJOH UP UIF
VOJRVFOFTTPGUIFNJOJNBMMJOFCVUIFKVTUGBJMTUPEFNPOTUSBUFUIBUUIF
NJOJNBMMJOFCFVOJRVF*OUIFTFDPOEPGIJTUFDIOJDBMOPUFT
JOGBDU
IF
TFSJPVTMZEPVCUTUIFQPTTJCJMJUZJUTFMGPGTVDIBQSPPG
SFNBSLJOHUIBUPOB
TQIFSJDBMTVSGBDFUIFSFJTOPTVDIUIJOHBTBVOJRVFNJOJNBMMJOFCFUXFFO
JUTPQQPTJUFQPMFT*OUIFUIJSEOPUF
-FJCOJ[TPBSTUPMPHJDBMDPOTJEFSBUJPOT
PGBNPSFHFOFSBMOBUVSF
BOEBMNPTUJHOPSFTHFPNFUSZ:FU
JUJTJOUIJTBSFB
UIBUIFNPTUBEWBODFT
BTIFTFUTGPSUIBDPNQMFUFMJTUPGEFmOJUJPOTGPSUIF
NBJO TJUVT SFMBUJPOToOBNFMZ
TJNJMBSJUZ
FRVBMJUZ
BOE DPOHSVFODFoBOE
BUUBDIFT B EJFSFOU TZNCPM UP FBDI POF PG UIFN .PSFPWFS
-FJCOJ[ FY
QPVOETUIFCBTJDQSJODJQMFUIBUJOBOZEFUFSNJOBUJWFQSPDFFEJOH
TVDIBTJO
EFUFSNJOJOHBTUSBJHIUMJOFUISPVHIJUTUXPHJWFOQPJOUT
UIFGVOEBNFOUBM
TJUVTSFMBUJPOTBSFBMXBZTQSFTFSWFEoXIJDIJTUPCFBNJMFTUPOFJOHFPNFU
SJDBMDBMDVMVT*OUIFGPVSUIOPUF
-FJCOJ[JOUSPEVDFTUIFiVOJDwPQFSBUPSUP
EFmOFUIFVOJRVFOFTTPGEFUFSNJOBUJPOBOE
NPTUPGBMM
IFEFmOFTTQBDF
BOEQPJOUGPSUIFmSTUUJNF4QBDFJTOPX BOEJUXJMMCFGPSBMPOHUJNF
UIF
FYUFOTVNQVSVNBCTPMVUVN*OUIJTEFmOJUJPO
UIFFYUFOTVNJTDIBSBDUFS
J[FEBTBDPFYJTUFOUDPOUJOVVN BTPQQPTFEUPUJNF
XIJDIJTBTVDDFTTJWF
DPOUJOVVN
JUTQVSJUZJTNFBOUBTBCTFODFPGNBUUFSBOENPUJPOJUTBCTP
MVUFOFTTBTQFSGFDUJPO
UIBUJT
DPNQMFUFOFTT BMUIPVHIDFSUBJOMZOPUJOUIF
NPEFSO
BYJPNBUJDVOEFSTUBOEJOHPGJU
CVUTUJMMJOBWFSOBMSFQSFTFOUBUJPO
PGUIFTBNF
'VSUIFSNPSF
GSPNUIJTUFYUBMTPTQSJOHTVQUIFKVYUBQPTJUJPO
CFUXFFOFYUFOTJWFBCTPMVUFOFTTPGTQBDFBOETJUVBUJPOBMBCTPMVUFOFTTPGB
QPJOUoBOEGSPNUIFJSKVYUBQPTJUJPO
JOUVSO
TUFNUIFPUIFSHFPNFUSJDBM
EJNFOTJPOT
8FmOBMMZDPNFUPUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBPGUIFUIPG"VHVTU
BOBNQMFXSJUJOHJOXIJDI-FJCOJ[TVNNFEVQBMMUIFCFTUUFDIOJDBM
PVUDPNFTPGIJTQSFWJPVTBUUFNQUT
BEEFEUIFPSFUJDBMSFnFDUJPOTBCPVUUIF
)JTUPSJDBM4VSWFZ
NFBOJOHBOEFOEPGIJTVOEFSUBLJOH
BMTPUPPLJOUPDPOTJEFSBUJPOTPNF
NBKPSNFUBQIZTJDBMQSPCMFNT
BOE
BCPWFBMM
EFWFMPQFEBMHFCSBJDGPSNBM
JTNJOJUTmOBMWFSTJPOoUIFPOFXIJDIIFTUVDLUP FYDFQUGPSBGFXVOFT
TFOUJBMDIBOHFTJOTZNCPMT
GPSUIFSFTUPGIJTMJGF
BOEXIJDIXPOUIFOFX
EJTDJQMJOFJUTBVUIFOUJDOBNFPG$IBSBDUFSJTUJDFSFJTOPEPVCU
JOGBDU
UIBUUIF$IBSBDUFSJTUJDXBTGPVOEFEJOUIFTFQBHFT
XIJDIGPSCPUIRVBO
UJUZBOEFMFHBODFSFQSFTFOUFEUIFIJHIQPJOUoJGOPUUIFGBJSDPQZoPGBMM
QSFWJPVT SFmOFNFOUT
BOE BMTP SFDFJWFE NBOZ TVHHFTUJPOT GPS FYBNQMF
UIPTFSFHBSEJOHUIFEFmOJUJPOTPGQBSUBOEXIPMF
GSPNUIFQIJMPTPQIFST
NPSFBCTUSBDUTUVEJFTPGDPNCJOBUPSJBMMPHJD
8IBU -FJCOJ[ NBOBHFE UP BDIJFWF JO KVTU UIJT QBQFS JT JNQSFTTJWF
'JSTU
IF PSHBOJ[FE TZNCPMPHZ 4FDPOE
IF EFmOFE UIF PSJHJOBM SFMBUJPOT
PGTJUVBUJPO
BMCFJUXJUIBGFXSFTJEVBMPTDJMMBUJPOTBTSFHBSETDPOHSVFODF
XIJDIBUUJNFTIFDPOTJEFSFEBDDPSEJOHUPUIFDMBTTJDBMDIBSBDUFSJ[BUJPO
PGTVQFSQPTJUJPO
BUPUIFSUJNFTBDDPSEJOHUPBOBMMIJTPXO
NVDINPSF
BCTUSBDUWJFXQPJOU
BOE
BTBSFTVMU
XJUIBGFXNPSFPTDJMMBUJPOTBTGPSUIF
EFmOJUJPOPGTJUVTUPPJSE
-FJCOJ[FYQPVOEFEBGVOEBNFOUBMQSJODJQMF
BCPVUUIFDPOOFDUJPOFYJTUJOHCFUXFFOUIFPQFSBUJPOPGEFUFSNJOBUJPOBOE
UIPTFPSJHJOBMSFMBUJPOT'PVSUI
IFHBWFEFmOJUJPOTGPSQPJOUBOETQBDF
XIJDI IFSF BSF BMTP GPSNBMMZ DIBSBDUFSJ[FE 'JGUI
IF HBWF UIF EFmOJUJPO
PG B TUSBJHIU MJOF BT UIF MJOF EFUFSNJOFE CZ UXP HJWFO QPJOUT
BOE TQF
DJmDBMMZDIBSBDUFSJ[FEJUBTUIFTIPSUFTUMJOF
PSUIFMJOFJEFOUJmFEUISPVHI
VOJRVFOFTT CZ UISFF FYUFSOBM QPJOUT B DPODFQU QFSIBQT NBUIFNBUJDBMMZ
NPSFDPNQMFY
CVUOPUMFTTJOUFSFTUJOH
PSBHBJO
BDDPSEJOHUP3PCFSWBMT
UIFPSZ
BTUIFSPUBUJPOBYJT4JYUI
IFBMTPEFmOFEQMBOF
DJSDMF
BOETQIFSF
"OEGVSUIFSNPSF
IFFMBCPSBUFEIJTmSTUUIFPSFNTPOBTUSBJHIUMJOF
XIJDI
XBTOPXGVSUIFSDIBSBDUFSJ[FEBDDPSEJOHUPJUTPSJHJOBMSFMBUJPOTPGTJUVB
UJPO WJ[
BTUSBJHIUMJOFJTUIFMJOFTJNJMBSUPBOZPGJUTQBSUT
FUD
'JOBMMZ
IFGVMMZBDDFQUFENPUJPOJOHFPNFUSJDBMDPOTUSVDUJPOT
4PNFPUIFSQSPCMFNT
IPXFWFS
XFSFTUJMMVOTPMWFE$IJFnZ
UIFSFXBT
OPUBTZFUBEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFGSPNXIJDIPUIFSDIBSBDUFSJ[BUJPOT
DPVMECFJOGFSSFECZNFBOTPGQSPPG-FJCOJ[FBOQSPPGT
BTBNBUUFSPGGBDU
BSFFJUIFSBCTFOUPSCSPBEMZVOTBUJTGBDUPSZomSTUPGBMM
UIFPOFDPODFSOJOH
UIFVOJRVFOFTTPGUIFNJOJNBMMJOFCFUXFFOUXPHJWFOQPJOUT-FJCOJ[XBT
BMTPDPODFSOFEXJUImOEJOHiUSBOTJUJPOUIFPSFNTwXIJDIDPVMETIPXUIF
NBOZBOEEJWFSTFEFmOJUJPOTPGPUIFSHFPNFUSJDMPDJ QMBOF
DJSDMF
TQIFSF
UPCFFRVJWBMFOU)FXBTOPUTBUJTmFEXJUIIJTEFmOJUJPOTPGDPOUJOVJUZ
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
.PTUMZ
IFGFMUUIFOFFEGPSBHPPEUIFPSZPGTFDUJPOTBOEJOUFSTFDUJPOT
XIJDI
BDDPSEJOHUPIJN
TIPVMEFOUJSFMZSFTUPOGPSNBMJTNXJUIPVUSFTPSU
JOHUPJNBHJOBUJPOFJOTVDJFODJFT*IBWFKVTUNFOUJPOFEIFSFXFSFCZ
OPNFBOTUIFPOMZPOFTJO-FJCOJ[TDPOTUSVDUJPO
CVUDFSUBJOMZUIFPOFT
IFJNNFEJBUFMZXBTBXBSFPGBOEUSJFEUPNFOE'PSFYBNQMF
IFFBSOFTUMZ
TFUBCPVUQSPWJEJOHGPSBUIFPSZPGJOUFSTFDUJPOT
UIJOLJOHJUXPVMEOPUCF
BOJNQPTTJCMFUBTL
TJODFBOFXGPSNBMJTNIBECFFODSFBUFEPOQVSQPTFUP
GBDJMJUBUFUIJTLJOEPGPQFSBUJPOT
#FTJEFTJUTHFPNFUSJDBMBDIJFWFNFOUT
-FJCOJ[TXSJUJOHPG"VHVTU
TUBOETPVUGPSUIFEFQUIBOESJDIOFTTPGJUTQIJMPTPQIJDBMJOTJHIUTBCPVU
UIFOBUVSFPGTQBDF
BTXFMMBTBOVNCFSPGDPOTJEFSBUJPOT FTQFDJBMMZPO
UIF OBUVSF PG UIF DPOUJOVVN
UIBU XF NBZ UFSN BT USBOTDFOEFOUBM F
MBTUQBSBHSBQITPGUIJTMPOHBOEWFSZTQFDJBMQBQFSBSFTPGVMMZEFWPUFEUP
QIJMPTPQIJDBMJTTVFTUIBU-FJCOJ[UIPVHIUJUNPSFBQQSPQSJBUFUPFYQVOHF
UIPVHIXJUIPVUEFMFUJOH
UIFN
QPTTJCMZUPVUJMJ[FUIJTNBUFSJBMBHBJOJO
BOBVUPOPNPVTXPSL)PXFWFS
OPUVOUJMUIF-FJCOJ[$MBSLFDPOUSPWFSTZ
POUIFOBUVSFPGTQBDFXFSFTVDIQIJMPTPQIJDBMJTTVFTFYUFOTJWFMZUSFBUFE
BMUIPVHITVSGBDJOHOPXBOEUIFOJOXPSLTUPGPMMPX"DUVBMMZ
UIFZBMTP
SFNBJOFEVOLOPXOUP-FJCOJ[TDIPMBSTGPSBMPOHUJNF
'VMMZ DPOWJODFE PG IBWJOH mOBMMZ DPNF UP B CSFBLUISPVHI
-FJCOJ[
SFTPMWFE UP NBLF QVCMJD IJT FOEFBWPST *O GBDU
BT XF IBWF TFFO
IF TUJMM
DPNQMFUFMZMBDLFEBUIFPSZPGJOUFSTFDUJPOT
XIJDIXBTJOEJTQFOTBCMFGPS
UIF DBMDVMVToJOEFFE
JU XBT UIF DBMDVMVT JUTFMG
TJODF FWFSZUIJOH FMTF JO
-FJCOJ[T DPOTUSVDUJPO XBT CVU B NBHOJmDFOU NBDIJOFSZ PG EFmOJUJPOT
BOETZNCPMT)FODF
UIJTXBTUIFQSPCMFNIFmSTUBQQMJFEIJNTFMGUPBOE
TPMWFERVJUFTPPO
BMUIPVHIJODPNQMFUFMZFDBMDVMVTIFEFWJTFEJONJE
oQPTTJCMZIJTNPTUTVDDFTTGVMBUUFNQUBOEBOZXBZUIFPOMZPOFGPS
)JTUPSJDBM4VSWFZ
TFWFSBMZFBSTUPDPNFoXBTIPXFWFSOPUXJUIPVUESBXCBDLTFmSTUPG
UIFNJTUIBUIFSFBDFSUBJOGPSNBMDIBSBDUFSJ[BUJPOoJOTPNFXBZ
VOGPSUV
OBUFMZ
KVTUUIFNPTUFYUSJOTJDPGUIFNBOZ-FJCOJ[GPVOEoNVTUCFUBLFO
BTUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBOEPUIFSHFPNFUSJDBMmHVSFT*OPSEFS
UPPWFSDPNFUIJTEJDVMUZ
-FJCOJ[TIPVMEIBWFQSPWJEFEmSTUBNPSFJO
USJOTJDEFmOJUJPO
BOEUIFOBUIFPSFNPGDIBSBDUFSJ[BUJPOBMMPXJOHPOFUP
NPWFGSPNUIJTFMFHBOUBOEFYQSFTTJWFEFmOJUJPOUPBTZNCPMJDGPSNVMB
UJPONPSFJOLFFQJOHXJUIBMHFCSBJDDBMDVMVTFUSPVCMFXJUIJUXBTUIBU
-FJCOJ[EJEOPUIBWFBTZFUoOPSXPVMEIBWFGPSRVJUFBMPOHUJNFoTVDI
BUIFPSFNFTFDPOEQSPCMFNXJUIUIFDBMDVMVTXBTUFDIOJDBM
BOE
BFDUFEUIFWFSZGPSNBMJTNFNQMPZFEJO-FJCOJ[TUIFPSZPGJOUFSTFDUJPOT
*OGBDU
-FJCOJ[DPVMEWFSZFBTJMZJOUFSTFDUQMBOFTXJUITUSBJHIUMJOFT
BTXFMM
BTTQIFSFTXJUIDJSDMFT
CVUJOUFSTFDUJOHTQIFSFTXJUIQMBOFTPSTUSBJHIUMJOFT
XJUIDJSDMFTPSPUIFSiNJYFEwDPNCJOBUJPOTXBTBOPUIFSNBUUFSBMUPHFUIFS
"QBSUGSPNUIFTFUXPQSPCMFNT
IPXFWFS
UIFDBMDVMVTXBTCFBVUJGVMMZDPO
USJWFE
OPUMFBTUCFDBVTFJUBWBJMFEJUTFMGPGUIFDPNCJOBUPSJBMUFDIOJRVFT
-FJCOJ[XBTNPTUGBNJMJBSXJUIBOEDPVMEFYDFMMFOUMZNBTUFSFSFGPSF
PO
UIFUIPG4FQUFNCFS
NBZCFDPOmEFOUUIBUIFXPVMETPPOBMTPTPMWF
UIFTFTUJMMPQFORVFTUJPOT
-FJCOJ[EBSFEUPTFOEBOFTTBZPOHFPNFUSJDBM
DBMDVMVTUP)VZHFOT
-FJCOJ[TMFUUFSUP)VZHFOT
XJUIJUTFODMPTFEFTTBZoBTPSUPGBCTUSBDU
GSPNUIF"VHVTU$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBoNBSLFEBTBMJFOUQPJOUJO
UIFGPSUVOFPGUIFBOBMZTJTTJUVT*OGBDU
GPSBMNPTUUXPDFOUVSJFTJUXBTUIF
POMZQVCMJDEPDVNFOUUIBUXFOUJOEFUBJMJOUP-FJCOJ[TUIFPSZ*UTCFJOH
GBVMUFEBUMFBTUJOUIFUXPBCPWFNFOUJPOFEQSPCMFNT
DFSUBJOMZEJEOPU
EPNVDIGPSJUTBVUIPSTSFQVUBUJPOFWBMVFPGUIFMFUUFSSFTJEFEIPX
FWFSJOJUTVOQSFDFEFOUFEMZFYUFOTJWFBOE BMNPTU
QVCMJDFYQPTJUJPOPGUIF
-FJCOJ[FBOQSPHSBNGPSTJUVBUJPOBMHFPNFUSZFSF
-FJCOJ[SFBSNTUIBU
UIFSFBSFTPNFHFPNFUSJDBMQSPCMFNTUIBUDBOOPUCFTPMWFECZBMHFCSBPS
BU
MFBTU
UIFJSTPMVUJPOJTUPPDPNQMFYUPCFGPVOEUISPVHIBMHFCSBJDNFUIPET
"GSBHNFOUQVCMJTIFECZ&DIFWFSSB &
XIJDIJOUSPEVDFTUIFDBMDVMVTPGJO
UFSTFDUJPOTUISPVHIDPNCJOBUPSJDT
QPTTJCMZNBSLTUIFUSBOTJUJPOCFUXFFOUIF"VHVTU
FTTBZBOEUIF4FQUFNCFSMFUUFS&DIFWFSSBFWFOHPFTBTGBSBTUPTVHHFTUUIBUJUNJHIUCF
UIF-BUJOmSTUESBGUPGUIFGPMMPXJOH'SFODIMFUUFSUP)VZHFOToBIZQPUIFTJTJOEFFEOPUTP
FWJEFOUFUFYUPGUIFMFUUFSUP)VZHFOTJTJO(.
QQBOEJO"
O
QQ
BMUIPVHIUIFDPQZBDUVBMMZSFDFJWFECZUIF%VUDINBUIFNBUJDJBO
IBOEXSJU
UFOCZ-FJCOJ[TTFDSFUBSZ
QSFTFOUTBGFXWBSJBOUT
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
FO
IFNFOUJPOTUIBUOFXHFPNFUSZXJMMDPOUSJCVUFUPGPVOEFMFNFOUBSZ
HFPNFUSZoBOPUIFS UBTL CFZPOE UIF SBOHF PG PSEJOBSZ BMHFCSB 'VSUIFS
NPSF
IF TUSFTTFT UIF QPTTJCJMJUZ GPS IJT DIBSBDUFSJTUJDBTJUVTUPCF BQQMJFE
UP QIZTJDBM BOE FWFO CJPMPHJDBM mFMET 'JOBMMZ
-FJCOJ[ PFST IJT FMFHBOU
EFmOJUJPOT BDUVBMMZ
BTXFIBWFTFFO
IFDBOOPUPFSUIFCFTUPOFT
KVTU
CFDBVTFIFMBDLTUIFDIBSBDUFSJ[BUJPOUIFPSFN
BOETPNFFYBNQMFTPGUIF
DBMDVMVT&WJEFOUMZ
JOTFOEJOHUIJTMFUUFSUP)VZHFOT
POFPGUIFHSFBUFTU
NBUIFNBUJDJBOTPGUIFUJNF
-FJCOJ[XBTGVMMPGFYQFDUBUJPOT)FNFBOUUP
TIPXIJTGPSNFSUFBDIFSUIFCFTUIFIBEBDIJFWFEJOUIFNBUIFNBUJDBMmFME
TJODFIFIBEMFGU1BSJT
UIFJTTVFIFIBEEFBMUXJUIGPSTFWFSBMZFBSToTVDIB
OPWFM
QSPNJTJOH
BOETFNJOBMJEFBGPSNBUIFNBUJDTUIBUXPVMENBUDI
JG
OPUTVSQBTT
IJTPUIFSHSFBUBDIJFWFNFOUTJOUIFTUVEZPGRVBESBUVSFT8F
DBOFBTJMZJNBHJOFIPXIPQFGVMMZIFXBTMPPLJOHGPSXBSEUPSFDFJWJOHBU
MFBTU)VZHFOTTDPOmSNBUJPOUIBUUIFQSPKFDUIFIBECFFOEFWPUJOHIJN
TFMGUPGPSNBOZZFBSTXBTOPUBmHNFOUPGIJTJNBHJOBUJPOCVUUIFBDUVBM
CFHJOOJOHPGBTDJFODFXFMMXPSUIQVSTVJOH)FNVTUIBWFFYQFDUFEGSPN
)VZHFOTOPUPOMZFODPVSBHFNFOU
CVUBMTPQSBDUJDBMIFMQ
BGFXDPMMBCPSB
UPST
QFSIBQTFWFOBQPTJUJPOBUUIF"DBEFNZPG4DJFODFTy
*IBWFBUUFOUJWFMZFYBNJOFEXIBUZPVIBWFTFOUNFDPODFSOJOH
ZPVS OFX $IBSBDUFSJTUJD
CVU
UP CF GSBOL XJUI ZPV
* EP OPU
UIJOL
KVEHJOH CZ XIBU ZPV IBWF TIPXO NF
UIBU ZPV TIPVME
GPVOE TVDI HSFBU FYQFDUBUJPOT PO JU *O GBDU
ZPVS FYBNQMFT PG
-PDJPOMZDPODFSOUSVUITUIBUBSFBMSFBEZXFMMLOPXOUPVT
BOE
ZPVSQSPQPTJUJPO
BDDPSEJOHUPXIJDIUIFJOUFSTFDUJPOCFUXFFO
BQMBOFBOEBTQIFSJDBMTVSGBDFJTUIFDJSDVNGFSFODFPGBDJSDMF
FOETRVJUFPCTDVSFMZ'JOBMMZ
*DBOOPUTFFIPXZPVDPVMEFWFS
BQQMZ ZPVS $IBSBDUFSJTUJD UP BMM UIF EJFSFOU UIJOHT UIBU ZPV
TFFNUPXJTIUPSFEVDFUPJU
TVDIBTRVBESBUVSFT
EFUFSNJOBUJPOT
PG DVSWFT UISPVHI UIF QSPQFSUZ PG UBOHFOUT
JSSBUJPOBM SPPUT PG
&RVBUJPOT
QSPCMFNTPG%JPQIBOUVT
BOEUIFTIPSUFTUBOENPTU
CFBVUJGVMDPOTUSVDUJPOTPGBMMHFPNFUSJDBMQSPCMFNT"OE
XIJDI
TPVOETFWFOTUSBOHFSUPNF
FWFOUIFJOWFOUJPOBOEFYQMBOBUJPO
PGNBDIJOFT*XJMMUFMMZPVDBOEJEMZ
JONZPQJOJPOBMMUIFTFBSF
CVUCFBVUJGVMESFBNT
BOE*XPVMEOFFENPSFQSPPGTUPCFMJFWF
UIBUUIFSFJTTPNFUIJOHSFBMJOXIBUZPVTVHHFTU
j+BZFYBNJOBUUFOUJWFNFOUDFRVFWPVTNFNBOEF[UPVDIBOUWPTUSFOPVWFMMF$IBSBD
UFSJTUJRVF
NBJTQPVSWPVTMBWPVFSGSBODIFNFOUKFOFDPODPJTQBT
QBSDFRVFWPVTNFO
F&BSMZ
T
)JTUPSJDBM4VSWFZ
JTXBT)VZHFOTTSFQMZ/FWFSBHBJOEJE-FJCOJ[EBSFUPTFOEHFP
NFUSJDBMFTTBZTUPBOZMJWJOHTPVM4IPSUMZBOEUJNJEMZ
IJTOFXHFPNFUSZ
QFFQFEPVUJOUIFGBMMPGCVUXBTBMSFBEZTJOLJOHBHBJOBOEGPSFWFS
JOUPUIFDIBPUJDBOEEBSLBCZTTPGIJTVOQVCMJTIFEQBQFST"TGPSCFBV
UJGVM 1BSJT
-FJCOJ[ XSPUF JU P
BOE CSBDFE IJNTFMG GPS DIJMMZ )BOOPWFS
JOTUFBE
-FJCOJ[IBEIPXFWFSXSJUUFOUPPFYUFOTJWFMZBCPVUHFPNFUSJDDIBSBD
UFSJTUJDUPHJWFJUVQ
BOE)VZHFOTTDSJUJDJTNIBECFFOUPPHFOFSJDUPCFSF
HBSEFEBTBmOBMEFGFBUFBOBMZTJTTJUVTUIFSFGPSFXBTOPUBCBOEPOFEoJU
XFOU PO MJWJOH B SFTUMFTT MJGF JO -FJCOJ[T NJOE )PXFWFS
BU UIJT QPJOU
GPMMPXJOHJUTOFYUTUFQTCFDPNFTNPSFEJDVMUGPSVT
XIPDBOOPMPOHFS
DPVOUPODVSSFOUFEJUJPOTPG-FJCOJ[TXSJUJOHTQPTUFSJPSUPBOEIBWF
UIFSFGPSFUPSFMZKVTUPOXIBUMJUUMFUIFSJHPSPVTOFTTPGOJOFUFFODFOUVSZ
QVCMJTIFSTBTXFMMBTTPNFTQPSBEJDBMMZSFTFBSDIFEBSDIJWFNBUFSJBMTIBWF
DPOTJHOFEUPVT
/POFUIFMFTT
XFTIBMMUSZBOESFQPSUUIFFNFSHJOHFQJTPEFTPGUIJTMFTT
EPDVNFOUFEQFSJPEJOUIFNBLJOHPGUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPOBTXFMMBT
QPTTJCMF"TFBSMZBT+BOVBSZUIFSFXFSFBMSFBEZOFX-FJCOJ[FBOTUVE
JFTJOHFPNFUSZ*O%F1SJNJT(FPNFUSJBF&MFNFOUJT
-FJCOJ[BCBOEPOTUFN
QPSBSJMZUIFDBMDVMVTDPOUSJWFETPGBSoBTJG
BGUFS)VZHFOTTDSJUJDJTN
IF
XFSFUIJOLJOHPGSFGPSNJOHIJTBUUFNQUBUGPSNBMJTN)FHPFTCBDL
SBUIFS
UPNPSFBEFRVBUFEFmOJUJPOTPGFMFNFOUBSZHFPNFUSJDBMmHVSFT)FBMTP
FTUBMF[
RVFWPVTZQVJTTJF[GPOEFSEFTJHSBOEFTFTQFSBODFT$BSWPTFYFNQMFTEFT-JFVYOF
SFHBSEFOURVFEFTWFSJUF[RVJOPVTFTUPJFOUEFTJBGPSUDPOOVFT
FUMBQSPQPTJUJPOEFDFRVF
MJOUFSTFDUJPOEVOQMBOFUEVOFTVSGBDFTQIFSJRVFGBJUMBDJSDPOGFSFODFEVODFSDMF
TZDPO
DMVEBTTF[PCTDVSFNFOU&OmOKFOFWPJTQPJOUEFRVFMCJBJTWPVTQPVSSJF[BQQMJRVFSWPTUSF
DIBSBDUFSJTUJRVF UPVUFT DFT DIPTFT EJFSFOUFT RVJM TFNCMF RVF WPVT Z WPVMJF[ SFEVJSF
DPNNFMFTRVBESBUVSFT
MJOWFOUJPOEFTDPVSCFTQBSMBQSPQSJFUFEFTUBOHFOUFT
MFTSBDJOFT
JSSBUJPOFMMFT EFT &RVBUJPOT
MFT QSPCMFNFT EF %JPQIBOUF
MFT QMVT DPVSUFT FU QMVT CFMMFT
DPOTUSVDUJPOTEFTQSPCMFNFTHFPNFUSJRVFT&U
DFRVJNFQBSPJUFODPSFMFQMVTFUSBOHF
MJOWFOUJPOFUMFYQMJDBUJPOTEFTNBDIJOFT+FWPVTMFEJTJOHFOVFNFOU
DFOFTPOUMNPO
BWJT RVF EFT CFBVY TPVIBJUT
FU JM NF GBVESPJU EBVUSFT QSFVWFT QPVS DSPJSF RVJM Z FVTU
EFMBSFBMJUEBOTDFRVFWPVTBWBODF[x (.
QQ"
O
QQ
"DUVBMMZ
)VZHFOTNJTVOEFSTUPPE-FJCOJ[TJOUFOUJPOT)FSFHBSEFETFWFSBMNBUIFNBUJDBM
BSHVNFOUTUIBU-FJCOJ[IBEKVTUNFOUJPOFEJOIJTQSFWJPVTMFUUFS
XJUIPVUFWFSNFBOJOHUP
DPOOFDUUIFNUPIJTTJUVTQSPKFDUT
BTPUIFSQPTTJCMFBJNTPGUIFDIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
-FJCOJ[IJNTFMGSFNBSLFEPOUIJTNJTVOEFSTUBOEJOHJOIJTOFYUMFUUFS
JOXIJDIIFBMTP
TLFUDIFEBEFGFOTFPGIJTBUUFNQUT (.
QQ"
O
QQ
)VZ
HFOTIPXFWFSJHOPSFE-FJCOJ[TIJOUT
BOE-FJCOJ[EJEOPU TPGBS
NFOUJPOUIFNBHBJO
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
USJFTUPmOEBEFNPOTUSBUJPOPGUIFUSJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDF*OFFDU
BGUFSUIFTUVEJFT
UIFJTTVFPGEJNFOTJPOTCFHJOTUPBQQFBSNPSFBOE
NPSFBTBOJNQPSUBOUUIPVHITUJMMVODMFBSPOFJOUIFOFXHFPNFUSZ"%F
$BMDVMP BMHFCSBJDP FU $POTUSVDUJPOFT MJOFBSJT PQUJNF DPODJMJBOEJT HPFT CBDL
UPUIFTBNFQFSJPE*OJU
-FJCOJ[FNQMPZTBEJFSFOUGPSNBMJTNBHBJOJO
PSEFSUPSFUVSOUPTPNFFMFNFOUTPGDMBTTJDBMBMHFCSBJ[FEHFPNFUSZFO
UIFSFJTBTIPSUQBQFSPOHFOFSBMJTTVFT
UIF-JOHVBFQIJMPTPQIJDBF4QFDJNFO
JO(FPNFUSJBFEFOEVN
JOXIJDI-FJCOJ[SFTVNFTUIFUIFNFPGJNBHJOB
UJPOBOEMJOLTBHBJOUIFHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJDUPIJTCSPBEFSQSPKFDUPG
BDIBSBDUFSJTUJDMBOHVBHF*UNBZBMTPCFJOUIFTBNFQFSJPEUIBUIFXSJUFT
%FNPOTUSBUJPOFT(FPNFUSBSVNJOQSJNJT&MFNFOUJTOPOTBUJTTFWFSBTFTTF
JO
XIJDIIFUBLFTJOUPDPOTJEFSBUJPOBHBJOUIFXIPMFPGDSJUJDJTNBHBJOTUUIF
MBDL PG SJHPSPVTOFTT JO &VDMJE BOE FTQFDJBMMZ
IJT NPEFSO JOUFSQSFUFST
)FSF
-FJCOJ[BMTPFYQBOETPOQSPHSBNNBUJDTUBUFNFOUTNPSFFYUFOTJWFMZ
BOEEFFQMZUIBOIFIBTFWFSEPOFCFGPSF
VT
JOBTFOTF
-FJCOJ[TFFNFEBMSFBEZUPSFHBSEIJTHSFBUQB
QFSPO$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBBOEUIFDPOTFRVFOUMFUUFSUP)VZHFOTBT
BQBTUTUBHFJOIJTSFTFBSDI)BWJOHQVSTVFEUIBUUISFBEBTGBSBTIFDPVME
BOEBDLOPXMFEHFEUIFHSFBUNBUIFNBUJDJBOTTLFQUJDJTN
IFOPXBEESFTTFE
BOVNCFSPGPUIFSQSPCMFNTQSFWJPVTMZMFGUJOUIFCBDLHSPVOE*OTPEP
JOH
IFQVUBTJEFBMMUIFRVFTUJPOTIFIBEIJUIFSUPGVMMZEFWPUFEIJNTFMG
UPomSTUBOEGPSFNPTU
UIFJOWFOUJPOPGUIFHFPNFUSJDBMDBMDVMVTFWFSZ
OBNFPGHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJD
JOGBDU
TPXJEFMZVTFEVQUPUIJTQPJOU
%FQSJNJT(FPNFUSJBF&MFNFOUJT &
%F$BMDVMPBMHFCSBJDPFU$POTUSVDUJPOFTMJO
FBSFTPQUJNFDPODJMJBOEJT &
BOEUIF-JOHVBFQIJMPTPQIJDBF4QFDJNFOJO(FPNFUSJB
FEFOEVN $"
O
QQ
BMMBSFEBUFE+BOVBSZF%FNPOTUSB
UJPOFT(FPNFUSBSVN -)9997
#MUSBOTDSJCFEJOUIFTFDPOEWPMVNFPG&DIFWFS
SBTEJTTFSUBUJPOBTGSBHNFOU
XFSFMFGUVOEBUFECZ-FJCOJ[&DIFWFSSBUIJOLTUIFZBSF
QPTUFSJPSUPCPUIUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBBOEUIFMFUUFSUP)VZHFOT*OEFFE
IFEBUFT
BWBTU
VOQVCMJTIFEQBQFSPO&VDMJE
UIF%FNPOTUSBUJPOFT&VDMJEFBT -)9997
#M
XIJDIJTNPSFMJLFMZUPIBWFCFFOXSJUUFOBEFDBEFMBUFS*GUIFOJOFUJFTIZQPUIFTJT
JTDPSSFDU
UIFOUIF%FNPOTUSBUJPOFT(FPNFUSBSVNXPVMEDPOTUJUVUFBMNPTUUIFTPMF-FJC
OJ[FBOXSJUJOHPO&VDMJECFUXFFOBOEVT
POFXPVMECFUFNQUFEUPEBUF
JUFWFOFBSMJFS
BUUIFCFHJOOJOHPG
DMPTFSUPUIF%FNPOTUSBUJP"YJPNBUVN&VDMJEJT
UIBUJTEBUFE'FCSVBSZoJUJTKVTUBNBUUFSPGBGFXNPOUIT
PGDPVSTF
BOEFWFSZUIJOH
SFNBJOTDPOKFDUVSBM+&
(PNUSJFFUUPQPMPHJFDIF[-FJCOJ[
JO-FJCOJ[5SBEJ
UJPOVOE"LUVBMJUU7*OUFSOBUJPOBMFS-FJCOJ[,POHSF
)BOOPWFS
QQ
BMTP
CSJFnZEJTDVTTFT-FJCOJ[TTUBODFBTFYQSFTTFEJOIJTVOQVCMJTIFEQBQFSTPOBOBMZTJTTJUVT
GSPNUIFFBSMZZFBSTPGUIFFJHIUJFT
)JTUPSJDBM4VSWFZ
BMNPTUEJTBQQFBSFE#ZUIFO
-FJCOJ[TNBJOQSPCMFNOPMPOHFSJEFOUJmFE
XJUImOEJOHBGPSNBMJTN
GPSIFIBEBMSFBEZGPVOEPOF NPSFUIBOPOF
JOGBDU
BMUIPVHIOPOFPGUIFNTFFNFEGVMMZUPTBUJTGZIJN
BOEBOZXBZ
IFDPVMEOPUDPNFVQXJUIBCFUUFSPOF
/PX
-FJCOJ[TNBJOQSPCMFN
XBT
QSPQFSMZBOEVOJWFSTBMMZ
UIFHFPNFUSJDBMBOBMZTJTPGUIFmSTUFMFNFOUT
QPJOUBOETQBDF
BOEUIFmSTUSFMBUJPOTPGTJUVTBOE
TVCTFRVFOUMZ BUUIF
UJNF
QFSIBQTQSFEPNJOBOUMZ
UIFJSTZOUIFTJTJOUIFWBSJFHBUFEVOJWFSTFPG
MPDJBOEDPOTUSVDUJPOTPGDMBTTJDBMHFPNFUSZ4P
-FJCOJ[TIPSJ[POPGJOUFS
FTUTHSFBUMZXJEFOT)PXFWFS
USVUIUPUFMM
IFEPFTOPUBMXBZTBEFRVBUFMZ
JNQMFNFOUIJTQSPKFDUT.PTUPGIJTFBSMZFTTBZTJOUIFTBSFGSBHNFO
UBSZ
EFTVMUPSZ
BOE RVJUF TIPSU /POF PG UIFN TFFNT SFNPUFMZ UP LFFQ
VQXJUIUIFSJDIOFTTBOEDPNQMFYJUZPGIJTHSFBUQBQFSFJSWBMVF
SFTJEFTSBUIFSJOUIFQSPHSFTTJWFTVSGBDJOHPGBGFXOFXQSPCMFNT
TVDIBT
UIPTFPGEJNFOTJPOT
BOEJOTPNFJODPNQMFUFBUUFNQUTBUB TZOUIFUJD
SJH
PSJ[BUJPOPGUIFQIJMPTPQIFSTMBUFTUBDIJFWFNFOUT-JLFXJTF
JOWBJOXPVME
POFMPPLUIFSFGPSNPSFPG-FJCOJ[TDPNNFOUBSJFTPO&VDMJE
XIJDIBMTP
TFFNBMNPTUUPHFUPVUPGUIFQJDUVSFJOUIJTQFSJPE-FJCOJ[TMFUUFSTUPP
BGUFSUIFTDBMEJOHEJTBQQPJOUNFOUXJUI)VZHFOT
BOETVCTFRVFOUGBJMVSFUP
SFFOUFSUIF"DBEFNZPG4DJFODFT
CFDPNFTFOTJCMZGFXFS+VTUUXPPGUIFN
CPUIWFSZFBSMZPOFT
BSFPGTPNFXFJHIUJOUIFFJHIUJFT-FJCOJ[XSPUFUIF
mSTUPGUIFNUP'SBOPJTEF-B$IBJTFJO.BSDI"QSJM
UFMMJOHIJN
BCPVUIJTNBUIFNBUJDBMEJTDPWFSJFTJOHFOFSBMBOETNPPUIMZQBTTJOHGSPN
USBOTDFOEFOUBOBMZTJTUPQPTJUJPOBMHFPNFUSZ
BTJGUIFUXPEJTDJQMJOFTXFSF
TJNJMBSUPPOFBOPUIFSPSIBEFWFSCFFOFRVBMMZBDDFQUFE)FEJEOPUHP
IPXFWFSJOUPBOZNPSFEFUBJM*O+BOVBSZIFXSPUFBMFUUFSUPF
PEPS)BBLJOXIJDIUIFHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJDXBTNFOUJPOFEXJUISFG
FSFODFUPUIFVOJWFSTBMPOF
BTJGUIFGPSNFSXFSFBTQFDJBMDBTFPGUIFMBUUFS
5PTVNVQ
-FJCOJ[FWFOHBWFVQTIBSJOHIJTHFPNFUSJDBMEJTDPWFSJFTXJUI
UIFNBUIFNBUJDBMDPNNVOJUZFYDFQUGPSBGFXIJOUTIFSFBOEUIFSFoBMM
BNPVOUJOHUPBDPVQMFPGMFUUFSTEVSJOHUIFUFOZFBST
)FODF
UIFFTTBZTPGUIFFJHIUJFTBMMCFMPOHNPSFPSMFTTUPUIFEFmOJ
UJPOBMLJOE*OPUIFSXPSET
UIFZPFSMPOHMJTUTPGEFmOJUJPOTFJUIFSCVJMU
"UMFBTU
OPXSJUJOHFOUJSFMZEFWPUFEUPJUDBOCFGPVOE-FJCOJ[IBECZOPXUBLFOJO
TPNFPGUIFQSPCMFNTUIBUUPSNFOUFEUIF&MFNFOUT
BOEUIFSFGPSFOPUFEIFSFBOEUIFSF
JOQBTTJOH
UIBUBDFSUBJOUIFPSFNPSBYJPNGSPN&VDMJETDMBTTJDBMXPSLIBECFFOEFNPO
TUSBUFEJOUIJTPSUIBUXBZ
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
VQPOZFUPUIFSEFmOJUJPOTPSESBXOGSPNUIFNUISPVHIWFSZFMFNFOUBSZ
UIFPSFNT4VDIMJTUTBSF
NPSFPWFS
BCJUNFTTZ5XPFYBNQMFTPGUIJTUSBJO
PGUIPVHIUBSFUPCFGPVOEJOUIF1SJNB(FPNFUSJBF1SJODJQJB
JOXIJDI
-FJCOJ[HPFTUPTPNFEFQUIUPBOBMZ[FWBSJPVTDPODFQUT
JODMVEJOHUIPTF
PGTJNJMBSJUZBOEEFUFSNJOBUJPO
BOEJOB4QFDJNFO3BUJPDJOBUJPOVNNBUI
FNBUJDBSVN
TJOFDBMDVMPFUmHVSJT
WFSZNVDIMJLFUIFGPSNFS&MTFXIFSF
-FJCOJ[UBDLMFTUIFQSPCMFNPGSFEVDJOHJOUFOTJWFRVBOUJUJFTUPFYUFOTJWF
POFT
BOEUIVTXPOEFSTBCPVUUIFQPTTJCJMJUZPGBMTPBQQMZJOHTJUVTSFMBUJPOT
UPOPOJNNFEJBUFMZHFPNFUSJDBMDPOUFYUT
BCPVUXIJDIIFTIPXTTPNFPQ
UJNJTN%F2VBOUJUBUFBOE%F.BHOJUVEJOFFUNFOTVSBDBOCFNFOUJPOFE
IFSFBTUXPPG-FJCOJ[TFTTBZTJOXIJDIUIFDSVDJBMEFmOJUJPOBMQSPCMFN
PGUIFSFMBUJPOTPGDPOHSVFODFBOEFRVBMJUZJTFTQFDJBMMZFYQPTFE*OUIFN
JOGBDU
BUUJNFT-FJCOJ[EFmOFTFRVBMTBTUIPTFIBWJOHDPOHSVFOUQBSUT
BU
PUIFSUJNFTIFEFmOFTDPOHSVFOUTBTUIPTFTJNJMBSTCFJOHBMTPRVBOUJUBUJWFMZ
FRVBMoXIJDIJTBDJSDMF"OEZFUUIFPOMZSFBMMZPSJHJOBMEFmOJUJPO-FJCOJ[
IBTGPVOEJTUIBUPGTJNJMBSJUZ UIFPOFIFHBWFJOUIFMFUUFSUP(BMMPJTBOE
TVHHFTUFEBHBJOBOEBHBJOGSPNUIFOPOXBSET
XIFSFBTOPUIJOHIBTCFFO
TFUUMFEZFUBTUPXIFUIFSFRVBMJUZPSDPOHSVFODFTIPVMECFSFHBSEFEBTDP
PSJHJOBMUPTJNJMBSJUZVTUIFWFSZPTDJMMBUJPOTUPCFGPVOEJOUIFTFXSJU
JOHTFWFODPOUSJCVUFCZBOECZUPCVJMEVQB-FJCOJ[FBOUIFPSZPGNFBTVSF
4JNJMBSJUZ
POUIFPUIFSIBOE
BMUIPVHIOPUBEFRVBUFMZGPSNBMJ[FEJOUIF
$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
XIJDIXBTSBUIFSGPDVTFEPODPOHSVFODF
IBE
BMXBZTCFFO JOEFmOJUJPOBMUFSNT
UIFNPTUJNQPSUBOUSFMBUJPOBMUPHFUIFS
FSF JT OP XPOEFS
UIFSFGPSF
UIBU JO UIFTF ZFBST JUT SPMF CFDPNFT FWFO
NPSFSFMFWBOU
OPUCFDBVTFPGBOZBMMFHFETIJGUPG-FJCOJ[TUPXBSETOPO
NFUSJDHFPNFUSZ
CVUPXJOHUPUIFQSPHSFTTJWFSFmOFNFOUPGIJTDPODFQUPG
NBHOJUVEPUIBUMFBETIJNUPBQBSBMMFMBOBMZTJTPGGPSN*OUIFTBNFZFBST
)JTUPSJDBM4VSWFZ
-FJCOJ[EFBMTXJUIZFUBOPUIFSJTTVF
UIFEFmOJUJPOPGmHVSFTUISPVHINP
UJPO
CZGBSUIFNPTUJOUFSFTUJOHFMFNFOUJOUIFQBQFS7JEFBNVTBOOPO
DPNNPEJVTy
XIJDI BMTP HJWFT IJN UIF PQQPSUVOJUZ UP SFWJTF UIF NBOZ
EFmOJUJPOTPGDPOUJOVVNUIBUEVSJOHUIFZFBSTIBEQJMFEVQPOIJTEFTL
'JOBMMZ
TPNFUIJOHXPSUINFOUJPOJOHBMTPTVSGBDFTJOTPNF&MFNFOUB1IZ
TJDBF
JOXIJDI-FJCOJ[HPFTPWFSUIFJOUFSTFDUJPOTCFUXFFOHFPNFUSJDMPDJ
BMUIPVHI BDIJFWJOH OP OPUBCMF SFTVMUT IFSF BOE JOEFFE
BT IF QSPDFFET
CZTFDUJPOT
FWFOSFKFDUJOHUIFVTFPGNPUJPO
BOEBMTPPFSTTPNFNPSF
JOUFSFTUJOHHFOFSBMDPOTJEFSBUJPOTPOTQBDF
"UUIJTQPJOU
XFNFFUXJUIUXPJNQPSUBOUUFYUTXIJDITFFNUPDPMMFDU
UIFNBJOBDIJFWFNFOUTPG-FJCOJ[TRVJUFOVNFSPVTXSJUJOHTPOTJUVTPGUIF
mSTUIBMGPGUIFFJHIUJFT4QFDJNFO"OBMZTFPTmHVSBUBFBOE$JSDBHFPNFUSJDB
(FOFSBMJB+VTUMPPLJOHBUUIFJSDPNQPTJUJPO
XFNBZTBZUIBUUIFTFUXP
QBQFSTBSFNFBOUBTSFDBQJUVMBUJPOXPSLToUIPSPVHIMZTUSVDUVSFEJOQBSB
HSBQIT
UIFZBSFXPSEFEXJUIQBSUJDVMBSBUUFOUJPOUPEFmOJUJPOT
BWPJESFQ
FUJUJPOT
FUD
XIJDIJTVODPNNPOJOUIFNFTTPG-FJCOJ[TPUIFSGSBHNFOUT
F4QFDJNFO"OBMZTFPTmHVSBUBFNPTUMZDPMMFDUTUIFSFTVMUTPGBQQMJDBUJPOT
PGUIFNFBTVSFUIFPSZ UIFSFGPSF
JOBTFOTF
QVSFMZNFUSJDHFPNFUSZ
JOB
TZOUIFUJDGPSN
TUBSUJOHGSPNTPNFBYJPNTBOEEFmOJUJPOTFPSFNTBSF
EFWFMPQFEFYUFOTJWFMZFFTTBZQSFTFOUTOPPSJHJOBMMZ-FJCOJ[FBOGPSNBM
JTNTOPSHFOVJOFMZOFXSFTVMUT*UTJOUFSFTUMJFTJOJUTPSHBOJ[FEFYQPTJUJPO
PGQSFWJPVTMZEJTPSEFSFEBOEPGUFOEJTDPOUJOVFEBUUFNQUTF$JSDBHFP
NBEFJUTmSTUBQQFBSBODFCVUXJMMGVMMZEFWFMPQJOUIFOJOFUJFT"HPPEUSBJOJOHHSPVOE
GPSUIJTLJOEPGQSPCMFNJTUIFTUVEZPGUIFBOHMFPGDPOUBDU
XIJDIJOGBDUPGUFOSFDVST
JOUIF-FJCOJ[FBOXSJUJOHTPGUIFOFYUEFDBEFCVUCFHJOTUPCFEFWFMPQFEBTFBSMZBT
FH
JO-)9997
*OHFOFSBM
UIFSFEVDUJPOPGJOUFOTJWFRVBOUJUJFTUPFYUFOTJWF
POFT
BOEUIFSFGPSFUIFJSTVCKFDUJPOUPBTUVEZUISPVHIUIFDPODFQUPGDPOHSVFODF BTHSB
EVTRVBMJUBUJT
DBVTFT-FJCOJ[TBUUFOUJPOUPGPDVTNPSFBOENPSFPOUIFRVBOUJUZRVBMJUZ
SFMBUJPO
BOEUIFOFFEGPSBGPVOEBUJPOPGBTDJFODFPGRVBOUJUZVQPOFRVBMJUZ IFXPVME
XBOUUPBDIJFWFJUXJUIPVUFWFSNFOUJPOJOHDPOHSVFODF
BOEBTDJFODFPGRVBMJUZVQPO
TJNJMBSJUZ BDDPSEJOHUPIJTXFMMLOPXOEFmOJUJPO
FBMSFBEZDJUFEGSBHNFOUOJO
UIF"QQFOEJY UBLFOGSPNBOFTTBZPOUIFTDJFODFPGGPSNJO-)9997
#M
KVTUCFMPOHTUPUIJTHSPVQPGBUUFNQUT
*O&"TPOFDBOTFF FBDIPGUIFTFXSJUJOHTDPOTJTUTJOWFSZGFXQBHFT
F&MFNFOUB1IZTJDBFJTQBSUJBMMZQVCMJTIFEJO(8-
/BDIHFMBTTFOF4DISJGUFO
QIZTJLBMJTDIFO
NFDIBOJTDIFO VOE UFDIOJTDIFO *OIBMUT
FEJUFE CZ 7 & (FSMBOE
-FJQ[JH
QQ
BOE
NPSFFYUFOTJWFMZ
JOUIF&OHMJTIUSBOTMBUJPOCZ-PFNLFS
JO-
1IJMPTPQIJDBM1BQFSTBOE-FUUFST
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
NFUSJDB(FOFSBMJBJTBUIFPSFUJDBMTVNNJOHVQPGUIFTUBUFPGTJUVBUJPOBM
BOBMZTJT
JOXIJDI-FJCOJ[FYQPVOETBHBJOBMMJUTSFBMMZGVOEBNFOUBMEFmOJ
UJPOTBOEPSHBOJ[FTUIFNGPSUIFmSTUUJNFTJODF$PNQBSFEUPUIF
QSFWJPVT POFT
UIJT XSJUJOH BMNPTU DPNQMFUFMZ MBDLT HFPNFUSJDBM EFNPO
TUSBUJPOTJOUIFTUSJDUTFOTF
BOENPTUGPDVTFTPOUIFMPHJDBM JGOPUQIJMP
TPQIJDBM
BOBMZTJTPGJUTNBKPSDPODFQUT*USFBDIFTIPXFWFSTVDIBQVSJUZPG
EFmOJUJPOTBOEBTQJSBUJPOUPBCTUSBDUJPO
CPUIVOQSFDFEFOUFEJO-FJCOJ[T
PUIFSBUUFNQUTPGUIFFJHIUJFT
UIBUJUBMNPTUBOUJDJQBUFTUIFNPTUBCTUSBDU
JEFBTPGUIFQIJMPTPQIFSTWFSZMBTUZFBST
FTFUIFPSFUJDBMMZTZTUFNBUJDXSJUJOHTBSFIPXFWFSKVTUUXPFQJTPEFT
JOUIFDPOHFSJFTPG-FJCOJ[TQSPEVDUJPOPGUIFFBSMZT/PQBQFS
JO
GBDU
TFFNTUPCFBEFRVBUFMZFMBCPSBUFEBNJETUUIFFYQMPTJPOPGTNBMMGSBH
NFOUT OFBSMZmGUZJOUIFZFBSBMPOF
UIBUDIBSBDUFSJ[FTUIFTFDPOE
&BFTU
TJUVTOBUVSB
VUPNOJBRVBFIBCFOUTJUVNBEBMJRVBIBCFBOUFUJBNTJUVNJOUFSTFx
XIJDI
JTJEFOUJDBMUPBTFOUFODFJOUIF1SJNB(FPNFUSJBF1SJODJQJB $j&BFTUOBUVSBTJUVT
VU
PNOJBRVBFIBCFOUTJUVN
IBCFBOUFUJBNTJUVNJOUFSTFx
BXPSLUIBUDFSUBJOMZEPFTOPU
QFSNJUBOZMBUFSEBUJOH
FMBUFT
BOE-FJCOJ[T
+PVSOFZUP*UBMZ
)JTUPSJDBM4VSWFZ
IBMGPGUIFEFDBEFFTUSJDUMZHFPNFUSJDBMUFYUTPGUIJTQFSJPEEFBMXJUI
TJOHMFQSPCMFNTXJUIPVUFWFSBUUBJOJOHUSVMZJOOPWBUJWFPSQFSDFQUJWFTPMV
UJPOTBOEDPOTUSVDUJPOTFZIPXFWFSTJHOBMPVU-FJCOJ[THSPXJOHJOUFS
FTUJODPOTUSVDUJPOTCZNPUJPOBOETFDUJPOT XIJDINBUDIFTIJTBMUFSOBUJWF
DIPJDFTUPBTTVNFFJUIFSQPJOUPSUPUBMTQBDFBTBOPSJHJOBMFMFNFOU
.PSF
OPUFXPSUIZBSFIJTXSJUJOHTPGBNPSFBCTUSBDUOBUVSF
BMPOHUIFMJOFTPG
UIF$JSDBHFPNFUSJDB(FOFSBMJB UIFTFBSFJOGBDUUIFZFBSTPGIJTiIJDFHSFHJF
QSPHSFTTVTTVNwJOUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFT
FTFPUIFSXSJUJOHTIPX
FWFSTFFNUPHPJOUPTPNFUIFNFTBMSFBEZEFBMUXJUIPSKVTUIJOUFEBUSBUIFS
UIBOHPGVSUIFSPOUPXBSETOFXEJTDPWFSJFT4PNFPGUIFNKVTUTUBUFUIF
QSPCMFNTXJUIPVUTPMWJOHUIFN"OFYBNQMFPGUIJTLJOEPGBQQSPBDIJT
UIFPQQPTJUJPOCFUXFFOUIFUXPGVOEBNFOUBMOPUJPOTPGTQBDFBOEQPJOU
UIVTSFTQFDUJWFMZCFUXFFOBCTPMVUFFYUFOTJPOBOEBCTPMVUFTJUVBUJPO4VDI
BOPQQPTJUJPO
XIJDIIBEBMSFBEZTVSGBDFEJOOVDFJOUIFTFWFOUJFT
OPX
mOET B XJEFS MPHJD GPSNVMBUJPO
XIJDI IPXFWFS
JO UVSO
QPTFT TFSJPVT
QSPCMFNTUPQIJMPTPQIJDBMBOBMZTJT*OGBDU
BDDPSEJOHUPUIJTGPSNVMBUJPO
BQPJOUTIPVMECFEFmOFEXJUISFTQFDUUPTQBDF
PSWJDFWFSTB
BOEDPO
TFRVFOUMZUIFOPUJPOPGFYUFOTJPOTIPVMECFSFEVDFEUPUIBUPGTJUVBUJPO
BWFSZEJDVMUUBTL
PSUIFOPUJPOPGTJUVBUJPOUPUIBUPGFYUFOTJPO BO
BMNPTUJNQPTTJCMFUBTL
"TGBSBTXFLOPX*OGBDU
UIFTFDPOEIBMGPGUIFFJHIUJFTSFNBJOTUIFMFBTULOPXOQFSJPE
JO -FJCOJ[T QSPEVDUJPO PO BOBMZTJT TJUVT
BT JU BMNPTU DPNQMFUFMZ MBDLT QVCMJTIFE UFYUT
&DIFWFSSBTFEJUJPOFOETXJUIBTVSWFZPGUIFTFZFBST
JODMVEJOHBOFTTBZUIBUUIF4QBOJTI
TDIPMBSEBUFT
$VNNVMUBFTVOUWJBFQFSEVPQVODUBy &
BOEBOPUIFSPOF
UP CF QPTTJCMZ EBUFE
%BOEB PQFSB FTU VU $IBSBDUFSJTUJDB HFPNFUSJDBy &
XIJDICPUIXJUOFTTUIFNVMUJQMJDJUZPG-FJCOJ[TJOUFSFTUTJOUIJTQFSJPE
BOEIJOUUPWBSJ
PVTQSPNJTJOHJEFBT
BMMPGUIFNIPXFWFSBCBOEPOFEJOUIFDPVSTFPGUIFGPMMPXJOHZFBST
"NPOHUIFVOQVCMJTIFEQBQFST
UIFMPOHFTUBOENPTUJOUFSFTUJOHFTTBZJTQFSIBQTJO-)
9997
#MF&MFNFOUB(FPNFUSJBF(FOFSBMJBJO-)9997
#M
JTBMTPXPSUIDJUJOH
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
"TGPSIJTFQJTUFNPMPHJDBMTUVEJFT
-FJCOJ[OPXXSJUFTUIFJNQPSUBOU
%F0SUV
1SPHSFTTVFU/BUVSB"MHFCSBF
OPOOVMJTRVFBMJPSVNFUQSPQSJJTDJSDB
FBNJOWFOUJTUIBUFYQMPSFTBHBJOUIFSFMBUJPOTCFUXFFOUIFVOJWFSTBMDIBS
BDUFSJTUJDBOEJUTHFPNFUSJDQBSU IFSF
FYQMJDJUMZTVCPSEJOBUJOHUIFMBUUFS
UP UIF GPSNFS
BOE UIF HFOFSBM TVCKFDU PG JNBHJOBUJPO BT XFMM
OBNJOH
JNBHJOBUJP EJTUJODUB UIF GBDVMUZ JOWPMWFE JO NBUIFNBUJDBM TUVEZoXIJDI
SFQSFTFOUTBSFMFWBOUTQFDJmDBUJPOJODPNQBSJTPOUPUIFTIPSUMZQSFDFEJOH
.FEJUBUJPOFTEF$PHOJUJPOF
7FSJUBUFFU*EFJT
BOETFFNTBMSFBEZUPQPJOUUP
UIF/FX&TTBZT
"UUIFFOEPGUIFFJHIUJFT
IPXFWFS
-FJCOJ[NVTUIBWFCFDPNFNPSF
DPOmEFOUBCPVUIJTQSPKFDU
JGOPUGPSPUIFSSFBTPOTBUMFBTUCFDBVTFIFIBE
QSPEVDFETVDIBWBTURVBOUJUZPGXSJUJOHTFSFGPSF
IFUPME'PVDIFSUIBU
IFIBEHPUIPMEPGBGFXUSBJMTPGUIFMPTUBOBMZTJTPGUIFFMEFST)FHPFT
BTGBSBTUPIJOUBUIJTJOUFOUJPOPGHFUUJOHTPNFUIJOHQVCMJTIFE0GDPVSTF
UIJTQMBOGFMMUISPVHI
GPSBUUIFUJNF-FJCOJ[NVTUIBWFCFFONPSFBXBSF
PGUIFEJDVMUJFTPGIJTFOEFBWPSUIBOIFXBTJOXIFOIFXSPUFUP
)VZHFOT /POFUIFMFTT
IF IFME PO UP UIBU QSPKFDU GPS B XIJMF
QPTTJCMZ
UIJOLJOHUIBUDPMMFDUJOHIJTNBOZTDBUUFSFEGSBHNFOUTJOBDPNQSFIFOTJWF
FTTBZXPVMEIFMQIJNUPDPMMFDUIJTUIPVHIUTBTXFMMFUSVUIIPXFWFS
XBTUIBUIFIBENBEFQSPHSFTTPOHFOFSBM
UIFPSFUJDBMJTTVFT
PGUFONFSFMZ
BTBSFTVMUPGIJTTUVEJFTPOUIFVOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJD
XIJMFIJTQBSUJDVMBS
UIFDFOUVSZXJMMJUEPNJOBUF-FJCOJ[TSFnFDUJPO8FXJMMIBWFUPEFBMXJUIJUFYUFOTJWFMZ
JO$IBQUFSTBOE0OUIJTWFSZTVCKFDU
BMJUUMFFTTBZPGUIJTQFSJPE 'FCSVBSZ0DUP
CFS
JTBMTPXPSUIDJUJOH*UJT%F$BMDVMJHFPNFUSJDJT&MFNFOUJT JO"
O
QQ
BOEGSBHNFOUBSJMZ
CVUTVDJFOUMZGPSQSFTFOUQVSQPTFT
JO$
XIJDI
TUBSUTGSPNUIFDPODFQUPGIPNPHFOFJUZUPTPBSUPNPSFHFOFSBMDPOTJEFSBUJPOTPOTQBDF
F%F0SUV DJSDB
JTJO(.
QQ*OGBDU
JUBOUJDJQBUFTUIFEJTDVTTJPO
DBSSJFEPOJOUIF"STSFQSFTFOUBUPSJBJOTFWFSBMSFTQFDUTFUFSNJNBHJOBUJPEJTUJODUBBMTP
SFDVST JO -FJCOJ[T DPSSFTQPOEFODF XJUI #PEFOIBVTFO
JO B GSBHNFOU (.
Q
"
O
QQ
UIBUNBZCFDPOUFNQPSBOFPVTXJUIUIF"STF.FEJUBUJPOFT
(1
QQ "
O
QQ
BQQFBSFE JO UIF "DUB &SVEJUPSVN JO
/PWFNCFS
BOETIPXTUIFFFDUTPGUIF"SOBVME.BMFCSBODIFDPOUSPWFSTZPOUSVF
BOE GBMTF JEFBT *O JU
NBUIFNBUJDBM LOPXMFEHF JT OPU FYQMJDJUMZ EFBMU XJUI
CVU BMNPTU
BMM UIF FYBNQMFT CFMPOH UP TVDI BSFB )FSF
-FJCOJ[ FWFO DJUFT BO JNQPSUBOU FEJUJPO PG
&VDMJETXPSL $)
,%
"OBMZTFJTHFPNFUSJDBFTFYMJCSPSVN&VDMJEJT
4USBTCPVSH
"NPOH UIF XSJUJOHT PO HFOFSBM DIBSBDUFSJTUJD UIBU NFOUJPO UIF OFX
HFPNFUSZ
JUJTXPSUIDJUJOHB%F"SUFDIBSBDUFSJTUJDBBEQFSmDJFOEBT4DJFOUJBTSBUJPOFOJUFOUFT
GPSNFSMZOBNFE%F4DJFOUJBVOJWFSTBMFCZ&SENBOO
TVNNFS
JO(1
QQ
BOE"
O
QQ
)JTUPSJDBM4VSWFZ
HFPNFUSJDBMBOBMZTFTXFSFTUJMMSBUIFSXFBL
BOEIJTTQFDJBMDIBSBDUFSJTUJD
BSUTUJMMTUVDLUPJUTVOTBUJTGBDUPSZGPSNVMBUJPOPGUIFTFWFOUJFT"MMJOBMM
UIFSFXBTOPUIJOHEFmOJUFUPQVCMJTI
BOEOPUIJOHXBTQVCMJTIFE-FJCOJ[
MFGUGPS*UBMZ
*UJTIBSEUPHVFTTXIBUXPVMEIBWFCFDPNFPG-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVT
IBEIFOPUNBEFUIJTKPVSOFZ1FSIBQT
IFXPVMEIBWFCSPVHIUIJNTFMGUP
QVCMJTIBGFXJODPNQMFUFPSUFOUBUJWFFTTBZTBCPVUJU
BOE
XIPLOPXT
UIF
IJTUPSZPGUIJTEJTDJQMJOFXPVMEIBWFCFFOEJFSFOUBMUPHFUIFS8IBUXFEP
LOPX
IPXFWFS
JTUIBU-FJCOJ[TFODPVOUFSTJO*UBMZSFNBSLBCMZJOnVFODFE
UIFXBZJOXIJDIIJTTUVEJFTEFWFMPQFEGSPNUIFOPO)FmSTUDBNFJOUP
DPOUBDUXJUIUIFXPSLTPG*UBMJBOHFPNFUFST
JOQBSUJDVMBSXJUIUIFCPPL
&VDMJEFSFTUJUVUPCZ7JUBMF(JPSEBOP
UIFSFBEJOHPGXIJDINJHIUIBWFBMTP
QSPNQUFEUIBUPG#PSFMMJTXPSL#FUXFFO(JPSEBOPBOE-FJCOJ[UIFSFXBT
BCSJFGZFUJOUFOTFFQJTUPMBSZFYDIBOHF0OUIFPOFIBOE
-FJCOJ[NJHIU
IBWFOPUJDFEUIBUUIFNBUIFNBUJDJBOTIFXBTNFFUJOHJO*UBMZ
BMUIPVHIBU
UIFQFBLPGUIFJSGBNFBOETDJFOUJmDVOEFSTUBOEJOH
DFSUBJOMZEJEOPUUIJOL
JUXPSUIMFTTUPSFUVSOUP&VDMJETPSJHJOBMGPSNVMBUJPOTPGHFPNFUSZoOPS
EJEUIFJSBQQSFDJBUJPOPGUIFNTFFNUPTUFNGSPNBOZVODSJUJDBMEFGFSFODF
UPUSBEJUJPOBMEPDUSJOF
CVUPOUIFDPOUSBSZCZBOJOEFQUIBQQSFDJBUJPOPG
&VDMJEFBOHFPNFUSZ"TBSFTVMU
-FJCOJ[
XIPTFPXOXPSLPOUIF&MFNFOUT
EBUFE CBDL UP UIF TFWFOUJFT BOE IBE CFFO BCBOEPOFE TJODF UIF FJHIUJFT
SFTPMWFEUPSFTVNFBOEFYQBOEJU)FSFDPHOJ[FEJOGBDUUIBUCZNBTUFSJOH
&VDMJEIFXPVMEQPTTJCMZBUUBJOUIFHFPNFUSJDBMTPQIJTUJDBUJPOIFOFFEFE
UP GSFF IJT OFX TJUVBUJPOBM DBMDVMVT GSPN UIF QSPHSBNNBUJD BCTUSBDUOFTT
PG HFOFSJD GPSNVMBUJPOT PS EJTDVTTJPOT BCPVU QIJMPTPQIJDBM GPVOEBUJPOT
0OUIFPUIFSIBOE
IJTDPSSFTQPOEFODFXJUI(JPSEBOPTIPXFEIJNUIBU
BUMFBTUPOPOFQPJOUIFIBECFFOSJHIUoJOTFFLJOHBWFSZSJHPSPVTGPVO
EBUJPOGPSFMFNFOUBSZHFPNFUSZ"CTPSCFEJOTDIPPMJOHBTUIFZXFSF
JO
GBDU
UIF *UBMJBO NBUIFNBUJDJBOT UFOEFE UP PWFSMPPL GPVOEBUJPOBM JTTVFT
BOEGPDVTJOTUFBEPOUIFFMVDJEBUJPOPGUIFUFYUTUIFZIBEUPUFBDI'JOBMMZ
JO(JPSEBOP-FJCOJ[GPVOEGPSUIFmSTUUJNFBDPSSFTQPOEFOUPGHSFBUNBT
UFSZJOEJTDVTTJOHUIFQSPCMFNTDPODFSOJOH&VDMJET&MFNFOUT
XIJDIXFSF
NBSHJOBMMZUSFBUFE
POUIFDPOUSBSZ
CZPUIFS
MFTTUSBEJUJPOBM
NBUIFNBUJ
DJBOT XJUI XIPN IF XBT JO DPOUBDU TVDI BT UIF #FSOPVMMJT
-)PTQJUBM
)VZHFOT
)FODF
-FJCOJ[TJOUFSFTUJO&VDMJEXBTHSFBUMZBSPVTFE
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
BSFCPUILFQUJO)BOOPWFSBOEBSFGVMMPGNBSHJOBMJBCZ-FJCOJ[ JO(JPSEBOPT
WPMVNF
-FJCOJ[BOOPUBUFEPOMZUIFQBSUSFHBSEJOH&VDMJET#PPL0OF
FDPSSFTQPO
EFODFXJUI(JPSEBOPPOMZBNPVOUTUPUISFFMFUUFST
UXPCZ-FJCOJ[BOEPOFCZUIF*UBMJBO
NBUIFNBUJDJBO
BMMEBUJOHCBDLUP/PWFNCFS*UDBOCFSFBEJO(.
QQ
CVUUIFDSJUJDBMFEJUJPOJO"
OO
QQ
JTBMTPVTFGVM
BTJUPFSTBmSTU
ESBGUPG-FJCOJ[TTFDPOEMFUUFSUIBUJTNVDIDMFBSFSUIBOUIFDPQZIFBDUVBMMZTFOU-FJCOJ[
SFBE(JPSEBOPTCPPLXIJMFIFXBTJO3PNF
BOEXSPUFUPIJNTUSBJHIUBXBZ"UUIFUJNF
IFXBTVOMJLFMZUPIBWFSFBEUIFCPPLCZ#PSFMMJUIBU(JPSEBOPIBESFDPNNFOEFEUPIJN
TJODFIFJHOPSFTJUJOIJTBOTXFSFDPQZPG#PSFMMJTCPPLXJUIUIFOPUFTCZ-FJCOJ[UIBU
DBOCFGPVOEJO)BOOPWFSGPSNFSMZCFMPOHFEUP.BSUJO'PHFM
XIPIBESFDFJWFEJUEJSFDUMZ
GSPNJUTBVUIPSEVSJOHBUSJQUP*UBMZ*OUVSO
BTFBSMZBTJO+VMZ-FJCOJ[IBEIBE
'PHFMT
CPPLMJCSBSZQVSDIBTFE-FJCOJ[NJHIUXFMMIBWFSFBE#PSFMMJTCPPLMBUFS
IBWJOHGPVOEJUJO8PMGFOCUUFMXIFOIFXFOUCBDLUP(FSNBOZ
CVUUIFQSFDJTFEBUFPG
TVDIBSFBEJOHJTIBSEUPEFUFSNJOFJUNJHIUIBWFBMTPCFFOWFSZMBUF TFFUIFEJTDVTTJPO
POUIFEBUJOHPGUFYUOJOUIF"EEJUJPOUPUIJT$IBQUFSCFMPX
)JTUPSJDBM4VSWFZ
-FJCOJ[TTUBZJO*UBMZ
XIJDIXPVMEUIFSFGPSFIBWFJODVSSFEUIFTBNFGBUF
BTUIF%ZOBNJDBIBT
BOETPNFNPSFNJHIUIBWFCFFOTFOUUPIJNEVS
JOH UIF GPMMPXJOH ZFBST "MUIPVHI UIF DPSSFTQPOEFODF PO UIJT UPQJD IBT
CFFOPOMZGSBHNFOUBSJMZQVCMJTIFE
JUEPFTSFWFBM
IPXFWFS
UIBU-FJCOJ[T
FYDIBOHFXJUI#PEFOIBVTFONVTUIBWFCFFONPSFTJHOJmDBOUUIBOXJUI
BOZPUIFSDPSSFTQPOEFOUPGIJT#FJUBTJUNBZ
CFTJEFTUIFQPTTJCMF
CVU
UPUBMMZDPOKFDUVSBM
QSBDUJDBMSFTVMUTPGTVDIBDPMMBCPSBUJPO
UIFFODPVO
UFSXJUI#PEFOIBVTFODBVTFE-FJCOJ[UPHPCBDLUPBOJOEFQUITUVEZPG
TJUVBUJPOBMHFPNFUSZ
BOEUIVTNBSLFEBWFSZJNQPSUBOUTUFQGPSXBSEJO
UIFIJTUPSZPGUIFBOBMZTJTTJUVT-FJCOJ[BCBOEPOFEUIFJEFBPGQVCMJTIJOH
XIJDIIFIBEnJSUFEXJUIBUUIFFOEPGUIFFJHIUJFTBOE
JONPSFPSMFTT
UIFTBNFXBZBTIFIBEEPOFXJUIEZOBNJDT
GPDVTFEJOTUFBEPOGVSUIFS
SFTFBSDIFOFFEUPVQEBUFIJTGSJFOEBCPVUIJTQSPHSFTTDBVTFE-FJCOJ[
UPXSJUFWBTUFSBOENPSFFYPUFSJDQBQFSTEVSJOHUIFOJOFUJFT'VSUIFSNPSF
UIF SFMBUJPOTIJQ XJUI B SFBMMZ HJGUFE DSJUJD BOE
NPTU PG BMM
UIF SFTVNFE
GBNJMJBSJUZXJUI&VDMJE
QSPQFMMFEIJNUPQSPEVDFFYUFOEFEBOEEFUBJMFE
NBUIFNBUJDBM TUVEJFT FZ JO GBDU SFMJORVJTIFE UIF BCTUSBDU EFTJHO PG B
$IBSBDUFSJTUJDUPCFDPNFHFOVJOFMZHFPNFUSJDBMSFTFBSDI*UJTOPX
BUMBTU
UIBUUIFSJHPSJ[BUJPOPGUIF&MFNFOUTVOJUFTXJUIUIFDSFBUJPOPGUSVMZOFX
HFPNFUSJDBMDPOUFOUT8IFSFBTUIFmSTUTUBHFJOUIF-FJCOJ[FBOFMBCPSBUJPO
IBECFFOSVMFECZUIFRVFTUGPSBDIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
BOEUIFTFDPOE
POFIBETQMJOUFSFEJOUPEP[FOTPGOBNFMFTTBOETIBQFMFTTOPUFT
-FJCOJ[T
XSJUJOHT PG UIF OJOFUJFT CFBS GSPN UIF TUBSU UIF OBNF BOBMZTJT TJUVT UIBU
IBTCFDPNFBOUPOPNBTJBGPSUIFEJTDJQMJOF'PSUIFZBSFOPUIJOHMFTTUIBO
BOBMZTJToDPODFQUVBM
QIJMPTPQIJDBM
BOEHFPNFUSJDBMBOBMZTJT
-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODFXJUI#PEFOIBVTFO
IBTDPNFUPVTPOMZGSBHNFO
UBSJMZ
BOEGSBHNFOUBSJMZBTXFMMXBTJUQVCMJTIFECZ(FSIBSEU (.
QQ
TPNF
MFUUFSTXFSFEBUFETVDDFTTJWFMZBOEJODMVEFEJO"
BOE
XIJDIIPXFWFSEPOPUHP
CFZPOEUIFZFBSJO"
XFXJMMFTQFDJBMMZNFOUJPOUIFMFUUFSTCZ#PEFOIBVTFO
EBUFE.BSDI
+VMZ
BOE%FDFNCFS
O QQDG(.
Q
O QQ
BOE O QQ
JO XIJDI BOBMZTJT TJUVT JT FYQMJDJUMZ NFO
UJPOFE+VTUFYBDUMZXIBUXSJUJOHTPOUIFOFXHFPNFUSZ#PEFOIBVTFONJHIUIBWFLOPXO
JTOPUDMFBS'PSIJN
-FJCOJ[XSPUFBOJNQPSUBOU"OBMZTJTHFPNFUSJDBQSPQSJBJO+BOVBSZ
XIJDIIPXFWFSUIFSFDJQJFOUDPVMEOPUSFBE
TJODFIFEJFEJOUIBUWFSZQFSJPE&DI
FWFSSBIBTFWFOTVHHFTUFE &
UIBU-FJCOJ[NJHIUIBWFTFOUIJTNPTUJNQPSUBOU4QFDJNFO
(FPNFUSJBFMVDJGFSBF EBUBCMFDJSDB
UPUIF*UBMJBOEJTDJQMF-BDLJOHBOZDMVF
IPXFWFS
JUSFNBJOTBTVHHFTUJWFIZQPUIFTJT0OUIFXSJUJOHPGUIF%ZOBNJDB
BOEUIFSFMBUJPOTIJQ
CFUXFFO-FJCOJ[BOE#PEFOIBVTFO
TFF"3
(8-FJCOJ[*UFS*UBMJDVN
'JSFO[F
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
FSFGPSF
BT -FJCOJ[ SFUVSOT GSPN *UBMZ JO
B OFX DIBQUFS JO
UIFIJTUPSZPGPVSTDJFODFCFHJOT*OBDPVQMFPGMFUUFSTPGUIJTZFBS
JOGBDU
-FJCOJ[UFMMTUIFWFSZCFTUPG&VSPQFBODVMUVSFBCPVUIJTQSPKFDU
IPXFWFS
QPJOUJOHPVUUIBU
TJODFIFIBTOPUJNFUPQSPEVDFBOZFTTBZTPOJU
IJT
OFXTDJFODFTUJMMMJFTBMUBNFOUFSFQPTUB#PUI"SOBVMEBOE+BDPC#FSOPVMMJ
XFSFUPMEBCPVUJUFGPMMPXJOHZFBS
XIBU)VZHFOTXBTUPMEXBTBDUV
BMMZUIBUUIFTDJFODFPGOVNCFST
BOEMJOFT
XPVMECFDBSSJFEUISPVHICZ
UIFFOEPGUIFDFOUVSZ*UXBTDFSUBJOMZOPUUP)VZHFOTUIBU-FJCOJ[XPVME
EBSFUPTQFBLBCPVUBOBMZTJTTJUVT
ZFUUIJTJTQSFDJTFMZXIBUIFIBEPOIJT
NJOE.FODLF
UIFQVCMJTIFSPGUIF"DUB&SVEJUPSVN
XBTJOGPSNFEUIBU
BXPSLPOTJUVBUJPOBMHFPNFUSZXBTJOQSPHSFTT1MBDDJVTXBTTJHOBMFEUIBU
CFUXFFOPUIFS-FJCOJ[FBOVOEFSUBLJOHTUIFSFXBTBMTPUIFGPVOEBUJPOPG
UIFTJUVBUJPOBMDIBSBDUFSJTUJD+PIBOO#FSOPVMMJ
XIPEJEOPUIBWFUIFQMFB
TVSFPGEJTDVTTJOHUIFOFXTDJFODFXJUI-FJCOJ[
XBTOPOFUIFMFTTSFQFBUFEMZ
UPMEUIBU&VDMJETBYJPNTTIPVMESFBMMZCFEFNPOTUSBUFE
BT"QPMMPOJVTBOE
1SPDMVTIBEJOGBDUBMSFBEZBUUFNQUFEUPEP"[FBMPVTNJTTJPOBSZGBUIFSJO
$IJOBIBQQFOFEUPCFBTLFEUPJMMVTUSBUFUIFHFPNFUSJBTJUVTUPUIF4POPG
)FBWFOoPSBUMFBTUUPTPNFPGIJTJORVJTJUJWFFHHIFBET#VUUIFNPTUBU
UFOUJWFDPSSFTQPOEFOUPG-FJCOJ[TXBTUIF.BSRVJTEFM)PTQJUBM
UPXIPN
IFNFOUJPOFEIJTQSPKFDUBCPVUBTDJFODFUIBUNJHIUFYQSFTTTJUVTJONVDI
UIF TBNF XBZ JO XIJDI BMHFCSB FYQSFTTFT NBHOJUVEP -)PTQJUBM TIPXFE
TPNFJOUFSFTU
BOTXFSJOHUIBUIFXBTMPPLJOHGPSXBSEUPSFDFJWJOHNPSF
EFUBJMT8IFO
JOUIFGPMMPXJOHZFBS
IFXSPUFBHBJOUPBTLGPSUIFN
-FJC
OJ[BOTXFSFEXJUIUIFXFMMLOPXOTFOUFODF
.ZNFUBQIZTJDTJTBMMNBUIFNBUJDT
TPUPTQFBL
PSJUDBOCFDPNF
TP"UUIFQSFTFOU
*EBSFOPUQVCMJTINZQSPKFDUTPOUIFDIBSBD
UFSJTUJDBTJUVTCFDBVTF
VOMFTTNBEFCFMJFWBCMFUISPVHIFYBNQMFT
PGTPNFJNQPSUBODF
JUXPVMECFSFHBSEFEBTKVTUBWJTJPO/POF
UIFMFTT*TFFJOBEWBODFUIBUJUXJMMOPUGBJM
FMFUUFSUP"SOBVMEEBUFE.BSDIDBOCFSFBEJO(1
QQJTJT
XIFSF-FJCOJ[TBZTIFIBTOPUIBEUJNFUPEFWPUFUPTDJFOUJmDFTTBZTJTCFJOHIPXFWFS
BMTPUIFWFSZMBTUMFUUFSJO-FJCOJ[TDPQJVTDPSSFTQPOEFODFXJUIUIF'SFODIUIFPMPHJBO
JU
MFBWFTUIFRVFTUJPOBUUIBUFMFUUFSEBUFEUIPG4FQUFNCFSPGUIFTBNFZFBSBOETFOUUP
#FSOPVMMJXIP
IPXFWFS
EJEOPUSFTQPOEUP-FJCOJ[TTVHHFTUJPOT
JTJO(.
QQ
"
O
QQ)VZHFOTBOTXFSFE-FJCOJ[TMFUUFSPGUIFTUPG4FQUFNCFS
(.
QQ"
O
QQ
POUIFUIPG/PWFNCFS (.
QQ"
O
QQ
DPOmSNJOHIJT OPUBUBMMVOSFBTPOBCMF
TLFQ
FT
)JTUPSJDBM4VSWFZ
-FJCOJ[XFOUPOUPDPNQMBJOBCPVUIPXIFBWZXPSLJOHBMMCZIJNTFMG
XBT
BOEPOTVDIBCTUSBDUBOEGPSNBMJTTVFTBTUIPTF
BOEIPXCBEMZIF
OFFEFEHPPEDPMMBCPSBUPST-BUFS
XSJUJOHUPUIF.BSRVJT
IFDPNQMBJOFE
BHBJOBCPVUJUoXIJDINBZTVHHFTUUIBU#PEFOIBVTFOTIFMQXBTMFTTSFM
FWBOUUPIJNUIBOJUIBTTPNFUJNFTCFFOFTUJNBUFEBOE
BOZXBZ
UIBUB
HPPEDPNQVUJTUJO)BOOPWFSXPVMEIBWFTFSWFE-FJCOJ[CFUUFSUIBOBTP
QIJTUJDBUFE TDJFOUJTU JO 'MPSFODF EJE #F JU BT JU NBZ
TPNF VOQVCMJTIFE
QBQFSTTFFNBMTPUPTIPXUIBUUIFFYVCFSBODFPG-FJCOJ[TQSPKFDUTJOUIF
mSTUZFBSTPGUIFOJOFUJFTXBTOPUJNNFEJBUFMZGPMMPXFECZBWBTUTDJFOUJmD
QSPEVDUJPO*OGBDU
XFBSFTQFBLJOHIFSFPGTPNFUXFOUZGSBHNFOUTJOmWF
ZFBSToOPUNBOZ
BMUIPVHIPGTPNFJOUFSFTU
F%FNPOTUSBUJPOFT&VDMJEFBTXFSFQSPCBCMZXSJUUFOJO
QFSIBQT
VOEFSUIFEJSFDUJOnVFODFPG(JPSEBOPTXPSL4PPOBGUFS
BMPOHUIFTBNF
MJOFT
-FJCOJ[XSJUFTSJDIDSJUJDBMOPUFTUP"SOBVMET/PVWFBVY&MNFOTEF
(PNUSJF*OUIFSFJTUIFBCPWFNFOUJPOFE"STSFQSFTFOUBUPSJB
XIJDI
OPUPOMZNBSLTBUVSOJOHQPJOUJOUIFUIFPSZPGNBUIFNBUJDBMLOPXMFEHF
CVUBMTPFYQSFTTFTUIJTTDJFODFTHPBMTXJUIVOQSFDFEFOUFEDMBSJUZFGPM
MPXJOHZFBSPFSTBOJODSFEJCMZJOTJHIUGVMNBUIFNBUJDBMUFYUPOUIFOB
UVSFPGTQBDF
DPOHSVFODF
UIFTUSBJHIUMJOF
BOEUIFGPVOEBUJPOBMVTFPG
UIPTFFMFNFOUTXIJDI
JOUPEBZTMBOHVBHF
XFXPVMEDBMMUSBOTGPSNBUJPO
HSPVQToJUJTUIFTIPSUFTTBZ6OJGPSNJTMPDVTy
BSFNBSLBCMFTUFQJO-FJC
OJ[TUFDIOJDBMFMBCPSBUJPOPGUIJTQFSJPE*OZFUUIFGPMMPXJOHZFBSUIFSFJT
UJDJTN BCPVU UIF QPTTJCJMJUZ PG FYIBVTUJOH BMM NBUIFNBUJDT JO POF EFDBEF F MFUUFS UP
.FODLFJTJO"
O
QQFMFUUFSUP1MBDDJVT
4FQUFNCFS
JTJO
%
Q-FJCOJ[TUBUFEUIFHFOFSBMSFMFWBODFPGEFNPOTUSBUJOHUIFBYJPNTPGBOZTDJ
FODF XIBUTPFWFS JO IJT MFUUFS UP +PIBOO #FSOPVMMJ
+VMZ (.
QQ
BOEUIFO
JOUIFGPMMPXJOHMFUUFSEBUFE"VHVTU (.
QQ
IFTQFDJmFEUIBU
IFNPTUMZNFBOUUIFBYJPNTPGHFPNFUSZFBTUPOJTIJOHMFUUFSUPUIF+FTVJU"7FSKVT
FOEPG
XJUOFTTJOHUIFFYQPSUUPUIF'BS&BTUPGBTDJFODFXIJDIOPPOFPVUTJEF
UIF-FJCOJ[IBVTJO)BOOPWFSTFFNFEUPLOPXBOZUIJOHPG
DBOCFGPVOEJO-FJCOJ[LPS
SJTQPOEJFSUNJU$IJOB
FEJUFECZ38JENBJFS
'SBOLGVSUB.
O
QQ
-FJCOJ[TmSTUMFUUFSUP-)PTQJUBMJTJO(.
QQBOEJO"
O
QQ
UIFBOTXFSBOEUIFGPMMPXJOHPOFCZUIF'SFODITDIPMBS
BTLJOHGPSFYQMBOBUJPOT
BSF
SFTQFDUJWFMZEBUFE+VOF (.
QQ"
O
QQ
BOE
/PWFNCFS (.
QQ
FRVPUFDPNFTGSPN-FJCOJ[TMFUUFSPG%F
DFNCFS (.
QQ
j.BNFUBQIZTJRVFFTUUPVUFNBUIFNBUJRVFQPVSEJSFBJOTJ
PVMBQPVSSPJUEFWFOJS+FOPTFFODPSQVCMJFSNFTQSPKFUTEFDIBSBDUFSJTUJDBTJUVT
DBSTBOT
RVFKFMBSFOEFDSPZBCMFQBSEFTFYFNQMFTEFRVFMRVFDPOTFRVFODF
FMMFQBTTFSPJUQPVSVOF
WJTJPO$FQFOEBOUKFWPZQBSBWBODFRVFMMFOFTBVSPJUNBORVFSx
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
FGVMMUJUMFPGUIFSBUIFSWBTUXSJUJOHPO&VDMJEJTJUTFMGBOPVUMJOFPGUIFFTTBZ%FNPO
TUSBUJPOFT&VDMJEFBT
VU$MBWJPFYIJCFOUVSSFWPDBCJNVTRVPBEPQVTFUSBUJPFTU
BE$BMDVMVN
4JUVT
RVPNFMJVTUBMJT$BMDVMJ&MFNFOUBDPOTUJUVBNVT*USFNBJOTVOQVCMJTIFEJO-)9997
#MBOE
BTXFIBWFTFFOBCPWF
&DIFWFSSB &
EBUFTJUUPTPMWFUIFRVFT
UJPO
BDPNQMFUFFEJUJPOPGUIFQBQFSXPVMECFOFFEFEF-FJCOJ[FBO3FNBSRVFTTVSMFT
/PVWFBVY&MNFOTEF(PNUSJFCZ"SOBVMEBSFUPCFGPVOEJO-)9997
FZBSF
EJWJEFEJOUPUXPQBSUT
UIFmSTUPOFNBEFVQPGOPUFTUPUIFmSTUmWFCPPLT
BOEUIFTFD
POEPOFPGFYUFOTJWFEJTDVTTJPO
BUUJNFTBTJEFGSPNUIFUFYU
BCPVUUIFmGUICPPL
XIJDI
EFBMTXJUIUIFBYJPNTPG&VDMJET#PPL0OFF"STSFQSFTFOUBUPSJBJTUIFUFYUOJOUIF
"QQFOEJY3FWPMWJOHBSPVOEUIFTBNFTVCKFDU
CVUNBZCFPGBMFTTFSJOUFSFTU
UIFSFJTB
$IBSBDUFSJTUJDBTQFDJPTB
JO-)9997
#M
XIJDINBZHPCBDLUPF
QBQFS6OJGPSNJTMPDVTyJTHJWFOJOUIF"QQFOEJYBTUFYUO%F"OBMZTJ4JUVT PSJHJOBMMZ
EBUFECZ"JUPO
XBTQSPCBCMZXSJUUFOJO
BOEXBTQVCMJTIFECZ(FSIBSEU (.
QQ
'JOBMMZ
JUJTXPSUIOPUJOHUIBUJOUIJTQFSJPE-FJCOJ[BMTPNBLFTNPSFGSF
RVFOUSFGFSFODFTUPUIF&VDMJEFBO%BUBoXIJDITIPXTUIBUOPXIFIBTGPDVTFEPOUIFBST
JOWFOJFOEJBOEEFWPUFEIJNTFMGCPUIUPBEFFQFSTUVEZPGDMBTTJDBMBVUIPSTBOEUPQSPQFSMZ
HFPNFUSJDBMBOBMZTJT SBUIFSUIBOTZOUIFTJT
)JTUPSJDBM4VSWFZ
UIFNPTUJNQPSUBOUBMHFCSBJDBOEHFPNFUSJDQSPCMFNTPGTFWFOUJFUIDFO
UVSZSFTFBSDI5PTVNVQ
UIJTJTXIFSFNBUIFNBUJDTZJFMETUPMPHJDGSPN
UIFHFOFSBMMZUIFPSFUJDBMQPJOUPGWJFX
CVUBMTPXIFSFMPHJDVOEFSHPFTB
NBUIFNBUJ[BUJPOPGJUTQSPDFFEJOHTBOEBOBSJUINFUJ[BUJPOoXIJDIJTOPU
XJUIPVUQSBDUJDBMFFDUTPOUIFQPTTJCJMJUZGPSMPHJDUPCFDPNQVUFEBOE
NPTUPGBMM
DFSUBJOMZBQQMJFEUPFYBDUTDJFODFT"DDPSEJOHUPUIJTTUSFBN
PGUIPVHIUT
UIFSFJTOPXPOEFSUIBUUIFTQFDJmDHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJD
SFQSFTFOUTUIFIJHIMJHIUPGBGSVJUGVMBMMJBODFCFUXFFOMPHJDBOENBUIFNBU
JDT*UJTJOEFFEJOUIFTFZFBSTUIBUUIFDPNQVUBUJPOBMBTQFDUTPGDBMDVMVT
TJUVT
XIJDI IBE OPU GPVOE B SFBMMZ BEFRVBUF BQQMJDBUJPO BGUFS UIF
HFPNFUSJD DIBSBDUFSJTUJD
BSF SFEJTDPWFSFE BOE CFOU UP EFNPOTUSBUF OFX
UIFPSFNTPGFMFNFOUBSZHFPNFUSZ
NPTUMZJOPSEFSUPGVMmMUIFGPVOEBUJPOBM
UBTLPGSJHPSJ[JOHUIF&VDMJEFBOQSPPGT)PXFWFSoUIJTJTUSVMZOFXoTVDI
SFTVMUTBSFPGUFOOPXIFSFUPCFGPVOEJO&VDMJEOPSJOBMMUIFNBUIFNBUJ
DJBOTUIBUGPMMPXFE*OGBDU
BMUIPVHITPNFPG-FJCOJ[TQSPPGTEPOPUNBLF
BOZEJSFDUSFGFSFODFUPDMBTTJDHFPNFUSZ
UIFZFOMJWFOJUXJUIUSVMZPSJHJOBM
DPOUFOUT8FNBZEBUFUPUIFTFZFBSTBMNPTUBMMUIFOPONFUSJDBMSFTVMUT
PG-FJCOJ[FBOHFPNFUSZUIBUIBWFCFFOQPJOUFEPVUCZNBOZDPNNFOUB
UPSTBTUIFNPTUSFMFWBOUDPOUSJCVUJPOPGUIFBOBMZTJTTJUVTUPUIFXIPMFPG
HFPNFUSZ'VSUIFSNPSF
-FJCOJ[TEJSFDUTUVEZPGUIF&MFNFOUT
XIJDIIBE
CFFO EJTDPOUJOVFE JO QSFWJPVT ZFBST
OPX SFTVNFT XJUI GBJSMZ FYUFOEFE
QBQFSTPO&VDMJEFNBKPSDPODFQUTPG-FJCOJ[THFPNFUSZBSFGVSUIFS
EFmOFE"TGPSCBTJDBMMZHFPNFUSJDBMBOBMZTJT
UIFNPTUJOUFSFTUJOHTUVEJFT
BSFPODFBHBJODPODFSOFEXJUIUIFSFMBUJPOCFUXFFOFYUFOTJPOBOETJUVB
UJPO
XIJDIJOUIFQSFWJPVTEFDBEFXBTTUJMMBNCJWBMFOUBOEVODMFBSBOE
FWFOJOWPMWFEBLOPUPGTFSJPVTQSPCMFNT/PXIPXFWFSUIFQIJMPTPQIJ
"NPOHUIFVOQVCMJTIFEQBQFST
TPNFBSFXPSUINFOUJPOJOHGSPNUIFQPJOUPGWJFXPG
TZNCPMJDDBMDVMVT
JO-)9997
#MFSFBSFIPXFWFSNBOZNPSFoTPNF
mGUZEJFSFOUUFYUTTIPVMEBMMHPCBDLUP
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
DBMBTQFDUHPFTBMPOHXJUIUIFEJNFOTJPOBMQSPCMFN
XIJDIIBECFFOQVU
BTJEFGPSBXIJMF
BOEJUQFSNJUTBOPQFOJOHUPXBSETBQVSFMZHFPNFUSJDBM
TPMVUJPOFBCTFODFPGFYUFOTJPOOPXNPTUMZCFDPNFTUIFMJNJUPGUIF
FYUFOTJPO
UIBUJTUIFCPVOEBSZPGFYUFOEFEmHVSFT&YUFOTJPO
WJDFWFSTB
JO JUTFMG QFSGFDUMZ IPNPHFOFPVT
DBO POMZ CF EJTUJOHVJTIFE UISPVHI UIF
TJUVBUJPOPGJUTTQBUJBMCPVOEBSJFT8IBUXFIBWFIFSF
UIFSFGPSF
JTOFJUIFS
UIF QFSGFDU GVTJPO PG UIF UXP DPODFQUT OPS UIFJS DPNQMFUF SFEVDUJPO UP
POFBOPUIFS"OEOPOFUIFMFTT
UIFZIBWFCFDPNFNVDINPSFJOUSJOTJD
TP
UIBU-FJCOJ[TBUUFOUJPODBOFBTJMZTIJGUGSPNUIFNFUBQIZTJDBMBOBMZTJTPG
UIFTFDPODFQUT XIJDIIBEOPUCFFOWFSZGSVJUGVMZFU
NBZCFCFDBVTFPGUIF
BGPSFNFOUJPOFEWBHVFOFTTPGUIFXPSEEJVTJP
UPUIFHFPNFUSJDBMDPOTJE
FSBUJPOTVQPOXIJDISFTUTUIFOFDFTTBSZEJNFOTJPOBMQBTTBHFCFUXFFOUIF
FYUFOTJPOPGBmHVSFBOEJUTFEHF)FODF
USJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDFJNNF
EJBUFMZQSPWFTUPCFUIFDFOUSBMQSPCMFN/FYUUPJUDPNFTUIBUPGBQSFDJTF
SFMBUJPOTIJQCFUXFFOFYUFOTJPOTPGEJFSFOUEJNFOTJPOT
BOEUIFSFGPSF
UIF
DPODFQUTPGIPNPHFOFJUZBOEMJNJU-FJCOJ[DPOTJEFSTMJNJUUISPVHINP
UJPO
UISPVHITFDUJPOT
BOE
GSPNBNPSFBCTUSBDUQPJOUPGWJFX
UISPVHI
BTQFDJBMSFMBUJPOPGVXJJQHLD
PSJEFOUJUZPGPSJHJO
PGCPUIUIFFYUFOEFE
BOEUIFVOFYUFOEFEFDPODFQUPGmHVSF
XIJDIIBEBMXBZTCFFOUBLFO
JOUPBUUFOUJWFDPOTJEFSBUJPOCZDMBTTJDBMTDIPMBSTPG&VDMJE
CVUPWFSMPPLFE
CZ-FJCOJ[
OPXBMTPDPNFTUPUIFGPSFXJUIJUTCVSEFO'JOBMMZ
BOENPTU
SFNBSLBCMZ
UIFQSPCMFNPGUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBOEJUTDIBSBD
UFSJ[BUJPOT BTUSBJHIUMJOFBTUIFNJOJNBMDVSWFCFUXFFOUXPHJWFOQPJOUT
BOEUIFVOJRVFOFTTPGTVDIBNJOJNBMDVSWF
BQSPCMFNUIBUIBECFFOPG
UIF VUNPTU JNQPSUBODF GPS HFPNFUSJDBMMZ EFUFSNJOJOH TQBDF BT B XIPMF
OPXDPNFTCBDLJOGVMM#FUXFFOBOE
-FJCOJ[EFWPUFTBUMFBTU
B DPVQMF PG BCTPMVUFMZ WBOHVBSE XSJUJOHT UP HFPEFUJDBM DVSWFT BOE UIFJS
)JTUPSJDBM4VSWFZ
EJFSFOUJBMUSFBUNFOU'VSUIFSNPSF
IJTTUVEJFTPOUIFDIBSBDUFSJ[BUJPO
PGBTUSBJHIUMJOFBMTPESPWF-FJCOJ[mOBMMZUPUBDLMFUIFNPTUGBNPVTPG
GPVOEBUJPOBM QSPCMFNT JO DMBTTJDBM HFPNFUSZ
UIBU JT
UIBU PG UIF QBSBMMFM
BYJPNGSPNUIFOJOFUJFTPO
XFmOEJOGBDUBOVNCFSPGEJFSFOUBUUFNQUT
BUEFNPOTUSBUJOHUIJTQPTUVMBUF
TPNFUJNFTSBUIFSDPNQMFYCVUNPSFPGUFO
TUJMMWFSZOBJWFFRVFTUJPOXBTUPMBZPQFOGPSUIFMBTUTFBTPOPG-FJCOJ[T
HFPNFUSZ
BOEJUXJMMJOGBDUCFHSBOEMZSFUVSOFEUPBGUFS5PTVNJU
BMMVQ
JOUIFOJOFUJFT-FJCOJ[TFFNTUPIBWFEFmOJUFMZEFUFSNJOFEXIBUSF
*OUIF+PVSOBMEFT4BWBOT
+PIBOO#FSOPVMMJDIBMMFOHFEUIFCFTU&VSPQFBOTDJFOUJTUT
XJUITJYBSEVPVTNBUIFNBUJDBMQSPCMFNTFmSTUPGUIFNXBTUIFEJFSFOUJBMQSPCMFN
PGEFUFSNJOJOHUIFWJBNJOJNBCFUXFFOUXPQPJOUTPOBDPOWFYTVSGBDF#FSOPVMMJUPME
-FJCOJ[BCPVUUIJTDIBMMFOHFJOBMFUUFSGSPN%FDFNCFS
TBZJOHUIBU
BTGPSUIFWJB
NJOJNBQSPCMFN
j)PTQJUBMJVTEFFPEFTQFSBWJUx (.
Q
'SPN-FJCOJ[TBOTXFS
EBUFE%FDFNCFSXFMFBSOUIBUIFIBEBMSFBEZEFBMUXJUIUIBUQSPCMFNCVUIFXBTOPU
ZFUTBUJTmFEXJUIUIFTPMVUJPOIFIBEGPVOE (.
Q
*O.BZ+BDPC#FS
OPVMMJQVCMJTIFEJOUIF"DUB&SVEJUPSVNB4PMVUJPTFYQSPCMFNBUVNGSBUFSOPSVNy
XIPTF
TPMVUJPOUPUIFTIPSUFTUMJOFQSPCMFN
IPXFWFS
TBUJTmFEOFJUIFS+PIBOOOPS-FJCOJ[0O
UIJTPDDBTJPO
mOBMMZ
-FJCOJ[UPME+PIBOOBCPVUIJTPXOBOTXFSUPUIFRVFTUJPO
BOEUIJT
UJNFIFTPVOEFERVJUFIBQQZXJUIJU +VMZ(.
QQ
5FYUOJOUIF
"QQFOEJYJTMJLFMZUPCFPOFPG-FJCOJ[TFBSMZTUVEJFTPOUIFTVCKFDU
UIBUJT
UIPTFQSJPSUP
*OUIFNBSHJOTPGUIJTQBQFSTIFFU
-FJCOJ[MBUFSBEEFEUIBUIFIBEGPVOEBCFUUFS
SFTVMUUISPVHIPTDVMBUJOHTQIFSJDBMTVSGBDFT
BOEUIBUIFIBETFOUJUUP-)PTQJUBMJO
8FEPOPUIBWFUIJTMFUUFSIPXFWFS
IJEEFOBNPOHUIFQBQFSTUIBU#PEFNBOODMBTTJmFEBT
QFSUBJOJOHUPJOmOJUFTJNBM OPUTJUVBUJPOBM
BOBMZTJT
UIFSFJTBCSJFGUFYU IFSFHJWFOBTO
JOUIF"QQFOEJY
UIBUEFBMTXJUIUIFQSPCMFNPGUIFNJOJNJ[BUJPOPGUIFMFOHUIUISPVHI
PTDVMBUJPO)FODF
JUNBZXFMMCFUIBUUIJTXBTBTPSUPGmSTUESBGUGPSUIFOPXMPTUMFUUFS
UP-)PTQJUBM
BOEUIFSFGPSFUIBUJUTIPVMECFEBUFEUPUIFFOEPGPSUIFCFHJOOJOH
PG UIBUJT
BGUFS+PIBOO#FSOPVMMJTmSTUMFUUFSPOUIFTVCKFDU
XIFOQSPCBCMZ-FJCOJ[
XFOUCBDLUPUIFJTTVF
JOBOZDBTF
UIFMFUUFSUP#FSOPVMMJGSPN+VMZTIPVMECF
SFHBSEFEBTBHPPEUFSNJOVTBOUFRVFNGPSEBUJOHUIJTQBQFS/PUFUIBUOFJUIFS#FSOPVMMJ
OPS-)PTQJUBM XIPTUJMMBTLFEGPSFYQMBOBUJPOTPO-FJCOJ[THFPNFUSZJO
TFFNFE
UPTFFBOZDPOOFDUJPOTCFUXFFOUIFEJFSFOUJBMQSPCMFNPGUIFTIPSUFTUMJOFBOEUIFJTTVFT
POUIFGPVOEBUJPOTPGHFPNFUSZEFBMUXJUICZ-FJCOJ[JOIJTXSJUJOHTPOBOBMZTJTTJUVTF
MBOEJOHQMBDFPGUIFTFFBSMZJOWFTUJHBUJPOTPOWJBNJOJNBJTUPCFGPVOEJO&VMFSTFTTBZ
GSPN
%FMJOFBCSFWJTTJNBJOTVQFSmDJFRVBDVORVFEVPRVBFMJCFUQVODUBJVOHFOUF
JO
&
0QFSB0NOJB
WPM
QQ
"MMUIF-FJCOJ[FBOQBQFSTPOUIFQBSBMMFMBYJPNGSPNUIJTQFSJPEBSFVOQVCMJTIFE-FJ
COJ[EFBMTXJUIUIJTJTTVF
GPSFYBNQMF
JOIJTXSJUJOHTPO&VDMJEJO-)9997
#MBOEJO-)9997
#M*OUIF"QQFOEJY
O
*HJWFUIFFEJUJPOPG
BQBTTBHFGSPNBXSJUJOHPO&VDMJEEFBMJOHXJUIUIFJTTVF
XIJDITIPVMEHPCBDLUP
BOEUIFSFGPSFSFQSFTFOUUIFQSFDJQJUBUFPGUIFTUVEJFTPGUIFOJOFUJFT CFGPSFUIFZSFTVNFB
EFDBEFMBUFS
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
BMMZDPVOUTGPSUIFGPVOEBUJPOPGHFPNFUSZ
BOEIFFYQBOETPOUIFTFUPQJDT
JOEP[FOTBOEEP[FOTPGXSJUJOHT
F4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBFHPFTBMTPCBDLUPUIFNJEOJOFUJFT
*UJTUIFMPOHFTUHFPNFUSJDBMFTTBZ-FJCOJ[IBTMFGUUPQPTUFSJUZBOEQPTTJ
CMZUIFBCTPMVUFNBTUFSQJFDFJOIJTHFPNFUSJDBMUIFPSZF4QFDJNFOJTBO
JOEFQUI EJTDVTTJPO PG BMM UIF GVOEBNFOUBM HFPNFUSJDBM DPODFQUT
XIJDI
-FJCOJ[ mSTU MJTUT BOE UIFO DBSFGVMMZ FYBNJOFT
NBLJOH UIPSPVHI VTF PG
IJTQSFWJPVTBDIJFWFNFOUT+VTUUPNFOUJPO-FJCOJ[TMJTUPGBSHVNFOUT
IF
TQFBLTBCPVUUIFJEFOUJDBMBOEUIFEJFSFOU
JFDPJODJEFODF XIJDIIF
MJLFOTUPQVSFMPHJDBOETZMMPHJTUJDGPSNT
UIFJOFTTF XIJDIIFDPOTJEFST
CPUIMPHJDBMMZBOEHFPNFUSJDBMMZ
JFBTBOFYUFOEFECFJOHXJUIJOBOPUIFS
FYUFOEFE
EFUFSNJOBUJPO UIVT
HFPNFUSZPGEFUFSNJOBUJPO
JFUIFDPO
TUSVDUJPOPGDVSWFTGSPNBHJWFOOVNCFSPGQPJOUT
DPOHSVFODF EFBMUXJUI
UISPVHIDPNCJOBUPSJBMNFUIPET
BTJUBMSFBEZXBTJO
FRVBMJUZ GSPN
XIJDIDBNFNFBTVSFUIFPSZ BTXFMMBTWBSJPVTDPOTJEFSBUJPOTPO UIFFT
TFOUJBMTPGBSJUINFUJD
UIFSFMBUJPOCFUXFFOUIFXIPMFBOEJUTQBSUT GSPN
UIFMPHJDBMQPJOUPGWJFXBOE
BHBJO
GSPNUIFFYRVJTJUFMZHFPNFUSJDBMPOF
TJNJMBSJUZ -FJCOJ[FYQBOETPOUIJTJTTVFNPSFUIBOIFEPFTPOBOZUIJOH
FMTF
PFSJOH CPUI B QIJMPTPQIJDBM SFBTPOJOH BOE B MPOH TFSJFT PG NBUI
FNBUJDBM BQQMJDBUJPOT
IPNPHFOFJUZ BOE IFUFSPHFOFJUZ BOE UIF BCPWF
NFOUJPOFEVXJJQHLD
IFODF
NPUJPOBOEDPOUJOVJUZ UXPPMEBDRVBJO
UBODFTJO-FJCOJ[TSFBTPOJOH
BOEmOBMMZ
JOBMBUFBEEJUJPO
QSPQPSUJPO
FTJNQMFFOVNFSBUJPOPGTPNBOZGVOEBNFOUBMDPODFQUTTIPXTIPXJN
QPSUBOUUIJTFTTBZJT0OMZCZSFnFDUJOHUIFTQMFOEPSPGJUEP-FJCOJ[TPUIFS
GSBHNFOUTBMMHMJOUBOETIJOF.PTUFWJEFOUMZ
XIFOIFXSPUFJU-FJCOJ[XBT
DSFBUJWFMZJOTQJSFEBTOFWFSCFGPSF*OGBDU
TVDIBNBUIFNBUJDBMBOEQIJMP
TPQIJDBMIBQQJOFTT
BOETPFMPRVFOUMZFYQSFTTFE
XJMMOPUHSBDFIJNBHBJO
GPSUIFOFYUUXFOUZZFBSToBUMFBTU
OPUPOUIFTFJTTVFT0OUIFDPOUSBSZ
BT
JTPGUFOUIFDBTF
UIFIJHIMJHIUPGIJTSFTFBSDIXJMMBMTPNBSLJUTNPTUTFSJPVT
TUBMFNBUFBOEPQFOBMPOHQFSJPEPGEFTQPOEFODZBOEEFKFDUJPOFHSFBU
4QFDJNFOSJTLFECFDPNJOHUIFTXBOTPOHPGUIFBOBMZTJTTJUVT
0OUIFOEPG+BOVBSZ
-FJCOJ[XBTXSJUJOHBO"OBMZTJTHFPNFU
)JTUPSJDBM4VSWFZ
SJDBQSPQSJBUIBUIFNFBOUUPTFOEUP#PEFOIBVTFOUPJOGPSNIJNCFUUFS
POUIFCBTJDTPGUIFEJTDJQMJOF#VU#PEFOIBVTFOEJFEQSFNBUVSFMZ
MFBWJOH
-FJCOJ[ BMPOF JO QVSTVJOH IJT TDJFOUJmD VOEFSUBLJOH "T JOTJHOJmDBOU BT
#PEFOIBVTFOTIFMQNJHIUIBWFCFFOGPS-FJCOJ[
BOEBTVOMJLFMZBTJUXBT
UPCFDPNFTJHOJmDBOUJOUIFGPMMPXJOHZFBSTFJUIFS
UIFTVEEFOMPTTPGUIF
POMZQFSTPOXIPIBETIPXOTPNFJOUFSFTUBOEFOUIVTJBTNGPSIJTTUVEJFT
NVTUIBWFTFSJPVTMZBFDUFEIJN
JO Q
j)BDUFOVT FB USBDUBWJNVT FU BE HFPNFUSJBN BQQMJDBWJNVT
RVBF TVB OBUVSB
TVOUHFOFSBMJBOFNQFEPDUSJOBNEFFPEFNFUEJWFSTP
DPOUJOFOUJFUDPOUFOVUJ
DPOHSVPFU
JODPOHSVP
TJNJMJFUEJTTJNJMJ
IPNPHFOFPFUIFUFSPHFOFP
UPUPFUQBSUF
SBUJPOFFUNBH
OJUVEJOF
TFVBFRVBMJNBKPSJFUNJOPSJx
BOEUIFSFGPSFDPODMVEFEUIFFTTBZ"GUFSXBSET
IPXFWFS
IF DSPTTFE UIJT MBTU TFOUFODF PVU BOE SFTVNFE
BT POF DBO SFBE JO (FSIBSEU
j"OUFRVBNIJODBCFBNVT
FUJBNBMJRVJEEJDFOEVNFTUEF3FMBUJPOFyx"TGPSJUTGPSN
BOEDPOUFOUT
UIJTMBTUQBSUPGUIFFTTBZJTSBUIFSEJFSFOUGSPNUIFQSFWJPVTPOFoXIJDI
IBTUPCFLFQUJONJOEGPSBDPNQSFIFOTJWFSFBEJOHPGUIFFTTBZ'PSTVDIBSFMFWBOUUFYU
BTUIF4QFDJNFOUIFEBUJOHQSPCMFNJTBMTPDSVDJBM4PNFUFYUT
BTJTXFMMLOPXO
DBOCF
EBUFEUISPVHIBOFYBNJOBUJPOPGUIFJS8BTTFS[FJDIFO
UIBUJTUIFQBQFSXBUFSNBSLToVO
GPSUVOBUFMZ
IPXFWFS
UIFTIFFUTPGPVSFTTBZIBWFOPXBUFSNBSLTVT
XFDBOOPUCVUUSZ
BOBMZ[JOHUIFWFSZDPOUFOUTPGJU-FJCOJ[TVTFPGGPSNBMJTN
BOEFTQFDJBMMZIJTDIPJDFPG
TZNCPMT
XIJDIVOEFSHPFTBGFXTJHOJmDBOUDIBOHFTJOUIFDPVSTFPGUIFZFBST
DBOBMTPCF
PGIFMQJODFSUBJODBTFT)PXFWFS
JOUIJTSFTQFDUUPPUIF4QFDJNFOTUBOETJOBDBUFHPSZBMM
PGJUTPXO
TPUIBUBOZDPNQBSJTPOPGTZNCPMTXPVMETIFEOPMJHIUFJUIFS.PTUTDIPMBST
TVHHFTUUIFNJEOJOFUJFTBTUIFNPTUMJLFMZEBUJOH,.
(,
-FCFOVOE
8FSLWPO(PUUGSJFE8JMIFMN-FJCOJ[&JOF$ISPOJL
'SBOLGVSUB.
UIBUJT
CBTJDBMMZ
UIFSFTVMUPGUIFXPSLPGUIFTDIPMBSTGSPNUIF-FJCOJ["SDIJW
WFOUVSFTJO&DIFWFS
SBTFFNTUPCFQV[[MFECZUIJTUFYU
BTIFEBUFTJUmSTUUPUIFOJOFUJFT &
BOEUIFOBHBJO
UP &
"TGPSUIFTPQIJTUJDBUJPOPGJUTMPHJDBMBOEHFPNFUSJDBMBSSBOHFNFOUT
UIF
4QFDJNFOIBSEMZTFFNTUPCFBOUFSJPSUPUIFOJOFUJFT#ZDPOUSBTU
POFXPVMEMPPLJOWBJO
GPSTVDIBOBMZUJDTUVEJFTPOUIFGVOEBNFOUBMDPODFQUTPGHFPNFUSZJOUIFGPMMPXJOHXSJU
JOHT
TJODFMBUFSPO-FJCOJ[XJMMQSFGFSUPBUUFOEUPQIJMPTPQIJDBMBOBMZTJTPGPSJHJOBMDPO
DFQUT PGUFOBDIJFWJOHSFTVMUTUIBUEFQBSUGSPNUIPTFPGUIF4QFDJNFO
BOEUPUIFDPODSFUF
BQQMJDBUJPOPGHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJDJOTQFDJmDDPOTUSVDUJPOT OPXIFSFUPCFGPVOEJO
UIF4QFDJNFO
oIFODF
UIFXPSLIBSEMZTFFNTUPCFQPTUFSJPSUPUIFOJOFUJFTFJUIFS'PSB
GVSUIFSDPOmSNBUJPO
POFDBODPOTJEFS-FJCOJ[TUFSNJOPMPHZBOEBSHVNFOUBUJWFSFBTPO
JOHJOUIFTUSJDUMZMPHJDBMQBSUTPGUIJTFTTBZ
XIJDIBSFJOGBDUWFSZTJNJMBSUPUIPTFPGIJT
MPHJDBMFTTBZT
NPSFDFSUBJOMZEBUBCMFUPUIFNJEOJOFUJFTFSFGPSF
UIJTBQQFBSTUPNF
UIFNPTUBDDFQUBCMFIZQPUIFTJT'VSUIFSNPSF
BMUIPVHIUIFUFYUOJOUIF"QQFOEJYJT
OPUFYQMJDJUMZEBUFEFJUIFS
JUJTTVSSPVOEFECZBOVNCFSPGSFMBUFETUVEJFTXIJDINBLFJUT
EBUJOHSFMBUJWFMZFBTZ*OJU
mOBMMZ
UIFSFJTBMTPUIFUFSNDPOHFOFVN
XIJDITPVOETMJLFB
MJUFSBMUSBOTMBUJPOPGUIFVXJJHQMJOUIF4QFDJNFO
j4BOTDFMB<UIFTFQSPCMFNT>KBVSPJTQFVUFTUSFEKBQSPKFUUNFT&MFNFOTEVDBMDVMEF
MBTJUVBUJPO$FTUEPNNBHFRVFEFTDBMDVMBUFVSTEFGFSPVEBJSBJO
UFMTRVF.POT'SFOJ
DMF
FUNBJOUFOBOU.POTJFVS0[BOOBN
RVJJMOFDPVTUFSJFOEFSFNQMJSEFTGFVJMMFTEF
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
)JTUPSJDBM4VSWFZ
TUVEJFT"MUIPVHIPSKVTUCFDBVTFJUJTMFTTSJDIBOEQSPCMFNBUJD
JUQSPWFTBU
UJNFTUPCFDMFBSFSBOENPSFGPDVTFEUIBOUIF4QFDJNFO*UJTOPUCZDIBODF
UIBUJOUIFXSJUJOHTPGIJTMBUFZFBST-FJCOJ[NBLFTVTFBHBJOPGBMMUIFEFm
OJUJPOT
BTXFMMBTUIFBYJPNT
FNQMPZFEJOUIJTTIPSUFTTBZ
XIJDIIFNVTU
IBWFSFHBSEFEBTBGFMJDJUPVTMZDPNQBDUQSFDJQJUBUFPGTPNVDISFTFBSDI
*OUIFUBJMFOEPGUIFDFOUVSZTFWFSBMNPSFQBHFTBSFEFWPUFEUPHFOFSBM
QSPCMFNTPGDIBSBDUFSJTUJDFZPGUFONFOUJPOTJUVBUJPOBMHFPNFUSZBTUIF
QSJWJMFHFEmFMEPGBQQMJDBUJPOPGVOJWFSTBMNBUIFNBUJDTFZBMTPQBZTQF
DJBMBUUFOUJPOUPUIF HFPNFUSJDBM
CVUQSJNBSJMZMPHJDBM
DPODFQUPGEFUFS
NJOBUJPO
XIJDIBMTPCFDPNFTNPSFJNQPSUBOUJO-FJCOJ[TWFSZMBTUZFBST
'VSUIFSNPSF
UIFSFJTTPNFQSPHSFTTJOUIFEFmOJUJPOPGTQBDF'JOBMMZ
UIF
TUVEJFTPOUIF&MFNFOUTHSPXFWFOXJEFSSBOHJOHBOENPSFBOBMZUJD
"SBUIFSEFmOJUJWFWFSTJPOPGUIF"OBMZTJTDBOCFGPVOEJO(.
QQ*UTNBOV
TDSJQUTTIPXIPXFWFSBOVNCFSPGWFSZUPSNFOUFEEJFSFOUESBGUT
TPNFPGXIJDIBSFEBUFE
+BOVBSZBMMPGUIFNBSFJO-)9997
#M*OUIJTXSJUJOH
UIFTZNCPM
PHZJTNPSFPSMFTTUIFmOBMPOF-FJCOJ[XJMMVTFIFSFIFBMTPCSJFnZEJTDVTTFTIJTDIPJDF
PGTZNCPMTFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFmOETBUMBTUJUTmOBMGPSNVMBUJPO jTFDUJPQMBOJ
VUSJORVFTFIBCFOTFPEFNNPEPx
BMUIPVHI-FJCOJ[TUJMMFYQSFTTFTTPNFQFSQMFYJUJFTJOB
OPUF (.
Q
FUIFPSFNTPGSFUVSO
CVUJUJTFBTZUPTFFIPXNVDIQSPHSFTT
IBTCFFONBEFTJODFUIFOGSPNUIFQPJOUPGWJFXPGUFSNJOPMPHJDBMBOEEFNPOTUSBUJPOBM
SJHPSPVTOFTT4QFBLJOHBCPVUUFSNJOPMPHZ
BOEUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF
JUJTXPSUI
OPUJOHUIBUUIFIVHFUBCMFPGEFmOJUJPOT POBMNPTUFWFSZmFMEPGLOPXMFEHF
-FJCOJ[CVJMU
CFUXFFOBOE
XIJDIJTUPCFSFBEJO$
JTBMTPPGTPNFHFPNFUSJDBM
JOUFSFTUJOJU
UIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFJTJEFOUJDBMUPUIBUJOUIF"OBMZTJT
-FJCOJ[TNPTUJNQPSUBOUXSJUJOHPOUIFBQQMJDBUJPOPGVOJWFSTBMNBUIFNBUJDTUPHFPN
FUSZJT4DJFOUJBNBUIFNBUJDBHFOFSBMJT -)9997
#M
BGFXGSBHNFOUTPGXIJDI
BSFHJWFOJOUIF"QQFOEJYBTO*UTIPVMEHPCBDLUP
BTTIPVME.BUIFTJTHFOFSBMJT
QVCMJTIFEJOBOBQQFOEJYCZ&(
&:
-FJCOJ[T4DJFODFPGUIF3BUJPOBM
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4POEFSIFGUx
FDPOUFOUTPGUIFTFUXPXPSLTIPXFWFS
JO
TQJUFPGUIFTJNJMBSJUZPGUIFJSUJUMFT
BSFQSPGPVOEMZEJFSFOU
BTUIFMBUUFSJTEFWPUFEUPUIF
GPVOEBUJPOPGBSJUINFUJDT0OUIFDPODFQUPGEFUFSNJOBUJPOJOJUTBQQMJDBUJPOUPTQBDF
-FJCOJ[FWFOQSPEVDFEBUFYUFOUJUMFE(FPNFUSJBEFUFSNJOBUPSJB DJSDB-)9997
#MBOE*IBWFUSBOTDSJCFEJUTJODJQJUBTUFYUOJOUIF"QQFOEJY
XIJDI
IPXFWFSXBTOPUEFWFMPQFEGVSUIFSBOESFQSFTFOUFEQFSIBQTUIFQIJMPTPQIFSTMBTUDSFBUJWF
FPSUCFGPSFUIFGPMMPXJOHEFDBEFPGTJMFODF0OUIFNFUBQIZTJDBMEFUFSNJOBUJPOPGTQBDF
BMMUIFTUVEJFTPOEZOBNJDTPGUIFTBSFJNQPSUBOUFNPTUFYQMJDJUBOEJOUFSFTUJOH
JTIPXFWFSUIFBEEJUJPO .BZ
UPUIFXSJUJOHPOQIZTJDTBEESFTTFEUP'BCSJ (.
QQ
-FJCOJ[TTUVEJFTPO&VDMJEPGUIJTQFSJPE JO-)9997
#M
BSF
BMTPPVUPGQSJOUUIFJSWFSZFYUFOTJPO
IPXFWFS
TIPXUIBUUIFZQSFQBSFGPSUIFHSFBUFTTBZ
PG8FDBOBMTPNFOUJPOBOJNQPSUBOUMFUUFSPOQSPQPSUJPOXSJUUFOJOUPUIF
1JTBOQSPGFTTPSPGNBUIFNBUJDT"OHFMP.BSDIFUUJ TUJMMVOQVCMJTIFEJO-#S
#M
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
-FJCOJ[T-BTU
8SJUJOHT
)JTUPSJDBM4VSWFZ
UIFNPEFMPGIJTZPVOHZFBSTBOEUIFOFWFSFYQMJDJUMZUIFPSJ[FENPEFMPG
IJTNJEEMFZFBSTBMSFBEZUPIFBEUPXBSETUIFTBNFGPSNVMBUJPO-FJCOJ[XJMM
DIPPTF JO IJT MBUF DPSSFTQPOEFODF XJUI $MBSLF *O UIJT SFHBSE
IPXFWFS
FWFO NPSF UP UIF QPJOU JT -FJCOJ[T DPSSFTQPOEFODF XJUI UIF +FTVJU %FT
#PTTFT XIJDI
JO EFBMJOH XJUI UIF UIFNF PG NBUUFS
PGUFO BMTP QSPWJEFT
DPOTJEFSBUJPOTPOUIFHFOFSBMOBUVSFPGFYUFOTJPOBOETQBDF*OGBDU
JOUIF
MFUUFSTUP%FT#PTTFT
DMBTTJDBMMZBOUJ/FXUPOJBOUIFNFTNJOHMFTPEFFQMZ
XJUINPSFJNQFMMJOHQSPCMFNTPGTJUVBUJPOBMBOBMZTJTBTUPQFSTVBEFFWFO
UIFNPTUTLFQUJDBMTDIPMBS
BUBRVJDLQFSVTBMPGUIJTJNQPSUBOUFQJTUPMBSZ
KVTUMPPLJOHBUJUTUFSNJOPMPHZXPVMECFFOPVHI
UIBUUIF-FJCOJ[$MBSLF
XSJUJOHTTIPVMECFSFDPOTJEFSFEJOUIFMJHIUPGXIBU-FJCOJ[IPMETJOUIF
BOBMZTJTTJUVTXSJUJOHT4PNVDITPUIBU
XIFO-FJCOJ[EJSFDUMZSFTVNFTIJT
HFPNFUSJDBMTUVEJFT
UIFSFTIPVMECFOPXPOEFSUIBUTPNFPGIJTQBQFST
TFFNUPUVSOJOUPTIPSUFTTBZTPGNFUBQIZTJDTJOUIFWFSZQSPDFTTPGCFJOH
XSJUUFO"DUVBMMZ
UIJTTIJGUCFUXFFOUIFUXPEJTDJQMJOFTJTBNPTUTUSJLJOH
GFBUVSFJOBMMPG-FJCOJ[TMBTUFTTBZT
*OUIJTEFDBEFPGTDJFOUJmDEFBEMPDL
POFNPSFJOUFSFTUJOHFQJTPEFJT
XPSUIQPJOUJOHPVUoUXPMFUUFSTUP8PM
QFSIBQTUIFPOMZPOFTPGUIJTQF
SJPEJOXIJDI-FJCOJ[NFOUJPOTIJTHFPNFUSJDBMQSPKFDUTFTFMFUUFST
BD
UVBMMZ
EPOPUDPOUSJCVUFBOZUIJOHOFXUPUIFEJTDJQMJOF
GPSJOUIFN-FJC
OJ[NFSFMZUFMMTUIFQIJMPTPQIFSPG)BMMF
POUIFPDDBTJPOPGBOFYDIBOHF
POUIFSPMFPGJNBHJOBUJPOJOHFPNFUSZ
BCPVUIJTPXOQSFWJPVTXPSLJO
NBUIFNBUJDT8PM
IPXFWFS
BTJTXFMMLOPXO
XBTWFSZSFDFQUJWF
FWFO
XIFOIFNJHIUOPURVJUFVOEFSTUBOE*UTPIBQQFOFE
UIFSFGPSF
UIBUBGFX
ZFBSTMBUFS
XIFOIFTFUBCPVUQVCMJTIJOHIJTPXONBUIFNBUJDBMTZTUFN
IFDPVMEOPUSFTJTUNFOUJPOJOHUIBUTDJFOUJmDFOEFBWPSPG-FJCOJ[ToBO
FOEFBWPSPGXIJDI
PGDPVSTF
IFLOFXOPUIJOHBUBMM"TBSFTVMU
JUXBT
UIBOLTUP8PMUIBUUIFFOUJSFTDJFOUJmDXPSMEmSTUMFBSOFEBCPVUBOBMZTJT
TJUVTBOEBUUBDIFEJUUP-FJCOJ[TGBNF*OUIJTXBZUIFOFXHFPNFUSZ
FWFO
UIPVHIVOEFSUIFWFJMPGBOPCTDVSFOBNF
GPVOEUIFQVCMJDSFDPHOJUJPO
UIBU JUT DSFBUPS IBE BMXBZT EFOJFE JU 'PS B WFSZ MPOH UJNF
BMM UIBU XBT
LOPXOPGUIJTTDJFODF
NBZCFBOPOMZESFBNFEBCPVUTDJFODF
XBTUIBUJU
4FF GPS FYBNQMF UIF NPTU FMFHBOU MFUUFS UP %FT #PTTFT EBUFE "QSJM (1
QQ
JOXIJDIUIFDPODFQUTPGTJUVTBOEFYUFOTJPBSFSFUVSOFEUPJOUIFWFSZTBNF
UFSNTJOXIJDIUIFZVTVBMMZSFDVSJOUIFEFmOJUJPOBMQBSUTPG-FJCOJ[THFPNFUSJDBMXSJU
JOHTJTPOFJT
IPXFWFS
BEJTDVTTJPOPOUIFNFUBQIZTJDBMOBUVSFPGTQBDF
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
XBTDBMMFEBOBMZTJTTJUVTBOEIBECFFODSFBUFECZOPMFTTFSNBOUIBOJOHF
OJPTJTTJNVT-FJCOJUJVT
)BWJOHUIVTmOJTIFEXJUIIJTNBKPSIJTUPSJDBMBOEQIJMPTPQIJDBMUBTLT
JO
BMSFBEZJO+BOVBSZPG-FJCOJ[CFHJOTUPXSJUFBOFXFTTBZ
POHFPNFUSJDBMDBMDVMVT.PSFFTTBZTPGUIFLJOEXJMMGPMMPXJOUIFTBNF
ZFBSJTJTJOGBDUUIFCFHJOOJOHPGUIFMBTUQFSJPEPG-FJCOJ[TQSPEVD
UJPOPOUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
XIJDIJTDIBSBDUFSJ[FE
BT*IBWFBMSFBEZ
NFOUJPOFE
CZBEFFQFSBUUFOUJPOUPUIPTFQIJMPTPQIJDBMQSPCMFNTCSPVHIU
BCPVUCZUIFDPODFQUPGTJUVBUJPOBOEJUTNFUBQIZTJDBMVTF*OUIJTQFSJPE
UIF EFmOJUJPOT PG FTTFOUJBM DPODFQUT BSF VOEPVCUFEMZ UIF mOFTU -FJCOJ[
IBTFWFSNBOBHFEUPQSPWJEF
BTUIFZFOKPZCPUIBWFSZIJHIMFWFMPGBC
TUSBDUJPO
WFSHJOH PO QVSF MPHJD BOE UIF NFUBQIZTJDT PG TQBDF
BOE UIF
SFNBSLBCMFFFDUJWFOFTTJOHFPNFUSJDBMUFDIOJRVFUIBU-FJCOJ[IBTmOBMMZ
DPORVFSFE UISPVHI TUVEZJOH UIF &MFNFOUT GPS NBOZ ZFBST /P FMFNFOU
PGDBTVBMOFTT
HSBUVJUPVTOFTT
PSFWFOTJNQMFNBUIFNBUJDBMDVSJPTJUZFWFS
NBST-FJCOJ[TMBTUHFPNFUSJDBMFTTBZ0OUIFDPOUSBSZ
UIFZUIPSPVHIMZBOE
TUSBJHIUGPSXBSEMZ GPDVT PO UIPTF JTTVFT BMTP UFDIOJDBM POFT
DPODFSOJOH
UIFNBJORVFTUJPOTPGUIFEFUFSNJOBUJPOPGTQBDF'VSUIFSNPSF
BMUIPVHI
UBDLMJOHHFOFSBMQSPCMFNT
UIFTFFTTBZTBSFJOWPMWFEJOTPNBOZHFPNFUSJ
DBMQSPPGTBOEUIFPSFNTBTUPSFQSFTFOUBNBKPSCSFBLUISPVHIJO-FJCOJ[T
XSJUJOHT)JTQSFWJPVTQBQFST
XJUIUIFFYDFQUJPOPGBGFXGSBHNFOUTGSPN
UIFT
XFSFBCTUSBDUFEMZQSPHSBNNBUJDBOEIBEFJUIFSOPEFNPOTUSB
UJPOTPSKVTUEFNPOTUSBUJPOTPGWFSZNBSHJOBMUIFPSFNT*OIJTUFDIOJDBM
FSF JT OP FWJEFODF JO GBDU UIBU -FJCOJ[ NJHIU IBWF UPME BOZ MJWJOH TPVM BCPVU UIF
EFUBJMT PG IJT QSPKFDU GPS B TJUVBUJPOBM BOBMZTJT EVSJOH UIF XIPMF EFDBEF 4JODF IPXFWFS
UIFDPSSFTQPOEFODFGSPNUIJTQFSJPEJTTUJMMMBSHFMZVOQVCMJTIFE
POFDBOOPUCFBCTPMVUFMZ
DFSUBJOPGJU0O0DUPCFS-FJCOJ[NFOUJPOTUP7JODFO[P7JWJBOJIJTOFXHFPN
FUSZ UIFMFUUFSJTTUJMMVOQVCMJTIFEJO-#S
#M
CVUUIFSFJTBOFYDFSQUVNPGJUJO
&#
%FS#SJFGXFDITFMEFT(PUUGSJFE8JMIFMN-FJCOJ[
)BOOPWFS
Q
*OBMFUUFSUP)FSNBOOEBUFE.BZ (.
QQ
-FJCOJ[SFTUBUFTUIBUUIF
BYJPNT JO &VDMJET &MFNFOUT TIPVME CF EFNPOTUSBUFE
CVU EPFT OPU FYQBOE CFZPOE UIJT
ESZDPNNFOUFMFUUFSTUP8PMXFBSFSFGFSSJOHUPIFSFBSFUIFPOFEBUFE"VHVTU
#8
BOEUIFTVCTFRVFOUPOFEBUFE/PWFNCFS #8
FXSJUJOH
JOXIJDI8PMNFOUJPOT-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVTJTUIFBMSFBEZDJUFEmSTUWPMVNFPGIJT&M
FNFOUB.BUIFTFPTVOJWFSTBF
)BMMF
BOEQSFDJTFMZUIF1SFGBDFUPUIF&MFNFOUB"OBMZTFPT
Q
BUUIF-FJCOJ[FBOEJTDJQMJOFJTTUJMMDBMMFEBOBMZTJTTJUVTOPXBEBZT
JOTQJUFPG
UIFTFWFSBMPUIFSOBNFT-FJCOJ[PGUFOBOESBUIFSJOUFSDIBOHFBCMZVTFEGPSJU
JTQSPCBCMZ
BDDPVOUFEGPSCZBTJNQMFBDDJEFOUoIFIBQQFOFEUPDBMMJUBOBMZTJTTJUVTJOIJTmSTUMFUUFS
UP8PM
BOE8PMTCPPLNBEFUIJTOBNFLOPXOUPUIFQVCMJDFWFSTJODF
)JTUPSJDBM4VSWFZ
IBOEMJOHPGQSPPGT
-FJCOJ[TIPXTOPXBCSBWVSBXFXPVMEIBSEMZFYQFDU
GSPN BO FMEFSMZ TDIPMBS
BOE POF XJUI MJUUMF QBUJFODF GPS MPOH TUSJOHT PG
DBMDVMBUJPOTUPPoJOEFFE
BOBSEPSGPSTDJFODFNPSFTVJUBCMFUPBTDIPMBS
JO IJT QSJNF
BDDPSEJOH UP XIBU -FJCOJ[ IJNTFMG DBMMFE GPS JO IJT MFUUFST
UP-)PTQJUBM:FU
CPUIUIFEFNPOTUSBUJPOBMTLJMMGVMOFTTBOEMVDJEBXBSF
OFTTPGUIFDPOTFRVFODFTJNQMJFEJOFWFSZEFNPOTUSBUJPODMFBSMZTIPXUIBU
XIBUXFIBWFIFSFJTOPUUIFBUUFNQUPGBZPVOHHFPNFUFS
CVUUIFXPSL
PGBQFSTPOXIPIBTCFFOBDRVBJOUFEXJUI&VDMJEBOEIJTDPNNFOUBUPST
GPSNPSFUIBOGPSUZZFBST"MMUIFGVOEBNFOUBMQSPCMFNTPG-FJCOJ[TXIPMF
FOEFBWPS BSF UIFSF
UBLFO VQ BHBJO BOE FYQBOEFE F EFmOJUJPOT PG B
TUSBJHIUMJOFBSFmOBMMZFYQPVOEFEJOUIFJSEFmOJUJWFGPSNVMBUJPO-FJCOJ[
TVDDFFET mOBMMZ JO EFNPOTUSBUJOH UIF UIFPSFNT PG DIBSBDUFSJ[BUJPO UIBU
IFIBEMFGUIBOHJOHJOXIFOTVDIBQSPKFDUIBEmSTUCFFOFOVODJ
BUFEoXIJDI BMMPXT IJN JO UVSO UP QBTT TNPPUIMZ GSPN "SDIJNFEFBO
EFmOJUJPOTPGNJOJNVN
UP FYRVJTJUFMZ-FJCOJ[FBO
EFmOJUJPOTUISPVHI
EFUFSNJOBUJPO
UPEFmOJUJPOTUISPVHIDPOHSVFODF VTFGVMJOTZNCPMJDDBM
DVMVT
UPEFmOJUJPOTPGDMBTTJDBMTZOUIFUJDHFPNFUSZFUIFPSFNTPOUIF
JOUFSTFDUJPOT CFUXFFO HFPNFUSJD MPDJ BSF FYUSFNFMZ EFWFMPQFE
JNNFEJ
BUFMZJOWPMWJOHUIFEJNFOTJPOBMQSPCMFNJUTFMG/FXDIBSBDUFSJ[BUJPOTGPS
mHVSFTPGEJFSFOUEJNFOTJPOTBSFTFUGPSUI
BTXFMMBTWBSJPVTBUUFNQUTUP
EFNPOTUSBUFUIFUSJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDF SFBMBUUFNQUT
UIJTUJNF
OPU
KVTUXJTIGVMUIFPSJFTBTUIFZXFSFCFGPSF
4JNJMBSJUZBOEDPOHSVFODFOP
MPOHFSBSFBUXBSGPSQSJNBDZJOHFPNFUSZ
CVUmOEEJFSFOUBOETZNCJPUJD
BQQMJDBUJPOToSFTQFDUJWFMZ
JO UIF GPVOEBUJPOBM mFME BOE UIF BQQMJDBUJWF
POF-JLFXJTF
UIFPQQPTJUFOPUJPOTPGFYUFOTJPOBOETJUVBUJPOBMTPTUPQ
CFJOHBOUJUIFUJDBMBOEBUUFNQUJOHUPNPOPQPMJ[FBMMUIFEFNPOTUSBUJPOT
PGUIFOFXHFPNFUSZ
SBUIFSUPSFEVDFUIFNTFMWFT
FTTFOUJBMMZ
UPEJFSFOU
NPEJmDBUJPOTPGUIFDPODFQUTPGMPDVTBOEEJVTJP
BOEUIFMBUUFSFWFOUV
BMMZmOEUIFJSEFmOJUJPOBMBSFBJONFUBQIZTJDT4QBDF
BOEUIJTJTBUSVMZ
NFUBQIZTJDBMCVUFTQFDJBMMZHFPNFUSJDBMSFWPMVUJPO
JTCZOPXEFUFSNJOFE
BT B VOJWFSTBM TZTUFN PG QPJOUT UIBU JT
PG TJUVBUJPOT
oXIJDI TVSQBTTFT
CZNBOZMFOHUITBMMUIFEFmOJUJPOT-FJCOJ[IBEQSFWJPVMZHJWFO
MFUBMPOF
UIPTFPGBOZPUIFSTFWFOUFFOUIDFOUVSZUIJOLFS
FMBTUTFBTPOPGTJUVBUJPOBMHFPNFUSZCFHJOTXJUIUIFQBQFS.BHOJ
UVEJOJTOPNJOFy
XIJDIEFBMTXJUIBOFHFPNFUSZBOEJOQBSUJDVMBSXJUI
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
UIFTUSBJHIUMJOF
EFNPOTUSBUJOHBOVNCFSPGJUTGVOEBNFOUBMQSPQFSUJFT
*U BMTP UBDLMFT UIF QSPCMFN PG EFUFSNJOBUJPO BOE UIBU PG EJNFOTJPOT
#ZDPOUSBTU
UIFGPMMPXJOHCSJFGFTTBZ%FNPOTUSBUJPPNOJNPEByBCBOEPOT
HFPNFUSJDBMUSFBUNFOUJOUIFTUSJDUTFOTFUPGPDVTPONPSFHFOFSBMDPOTJE
FSBUJPOTBCPVUUIFDPODFQUJUTFMGPGNBUIFNBUJDBMQSPPGJTFTTBZDBOCF
SFHBSEFE BT UIF NPTU NBUVSF EPDVNFOU PG -FJCOJ[T HFPNFUSJDBM FQJTUF
NPMPHZ"NPOHJUTNPTUTJHOJmDBOUTQFDVMBUJPOT
BUIFPSZJTFTQFDJBMMZ
XPSUINFOUJPOJOHBDDPSEJOHUPXIJDI
JOQFSGFDUHFPNFUSJDBMBOBMZTJT
UIF
WBSJPVT EFNPOTUSBUJPOT PG B UIFPSFN TIPVME BMM FWFOUVBMMZ DPOWFSHF UP
XBSET JEFOUJUZ *O PUIFS XPSET
UIFSF JT POMZ POF QFSGFDU EFNPOTUSBUJPO
GPSFBDIQSPQPTJUJPO*ONZPQJOJPO
UIJTBTTVNQUJPOTIPVMECFSFBEXJUI
SFMBUJPOUP-FJCOJ[THFOFSBMNFUBQIZTJDBMUIFTFTPOUIFFTTFODFPGBQIF
OPNFOPO IFSFPQQPTFEUPBTVCTUBODF
BTUIBUXIJDIJTTVTDFQUJCMFUPCF
FYQMBJOFECZEJFSFOUUIFPSJFToUIFTFT
JOBOZDBTF
XIJDISFNBSLBCMZFMV
DJEBUF-FJCOJ[TMBTUUIJOLJOHPOUIFVOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJDJTXSJUJOH
NPSFPWFS
TUBSUT XJUI BO BOBMZTJT PG &VDMJET FSSPST BOE EFNPOTUSBUJPOBM
MBDVOBFJTJTTVFJTBMTPUSFBUFEJOUIFMPOHFTUXSJUJOHPGUIFQFSJPE
UIF
BMMJNQPSUBOU*O&VDMJEJTSUWD
PO#PPL0OFPGUIF&MFNFOUT
JOXIJDI
BMMUIFTUVEJFT-FJCOJ[IBTEFWPUFEUP&VDMJEGPSTPNBOZZFBSTDPNFmOBMMZ
UPHFUIFSBOEmOEBUIFPSFUJDBMGSBNFXPSL0XJOHUPJUTBNQMFDPOUFOUT
UIJT USFBUJTF JT POF PG UIF DFOUFSQJFDFT JO -FJCOJ[T XSJUJOHT PO TJUVT
OP
MFTTTPUIBOUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF/PUPOMZJTUIF*O&VDMJEJT
SUWDDFSUBJOMZ-FJCOJ[TCFTUXSJUJOHFWFSPOBODJFOUHFPNFUSZ
CVUJUBMTP
QSFTFOUTBGFXUFDIOJDBMJOOPWBUJPOT TVDIBT
GPSJOTUBODF
UIFVTFPGUJNF
JOHFPNFUSJDBMDPOTUSVDUJPOT
UIBUBMNPTUNBLFJUDMPTFUPUIFTUSBJHIUGPS
XBSEMZDSFBUJWFXSJUJOHTPGUIJTQFSJPE*OEFFE
KVTUCFDBVTFPGJUTWBTUOFTT
JUDBOCFSFHBSEFEBTUIFTVNNBPG-FJCOJ[THFPNFUSJDBMUIJOLJOHPGIJT
MBTUZFBST4PEFFQBOEEBSJOHBSFJUTSFnFDUJPOTPOUIFQBSBMMFMQPTUVMBUF
BTUPCFVOTVSQBTTFEJOBOZPUIFS-FJCOJ[FBOUSFBUNFOUFNPTUJOOPWB
UJWFUIFPSFUJDBMSFTVMUTPGUIF*O&VDMJEJTSUWDBQQFBSBHBJOJOUIFQBQFS
"EDBMDVMVNTJUVTDPOTUJUVFOEVNy
JOXIJDIUIFZBSFFYQPVOEFEXJUIOP
FYQMJDJUSFGFSFODFTUPBODJFOUHFPNFUSZBOE
UIFSFGPSF
NPSFGSFFMZ)FSF
*UJTUIFUFYUOJOUIF"QQFOEJY
*UJTUIFUFYUOJOUIF"QQFOEJYFmSTUUXPQBSBHSBQITIBEBMSFBEZCFFOUSBOTDSJCFE
CZ$PVUVSBU $
XJUIBGFXMJUUMFNJTUSBOTDSJQUJPOT
F*O&VDMJEJTSUWDIBTCFFOQVCMJTIFEJO(.
QQ4JODFJUTEBUJOHJT
DPOUSPWFSTJBM
XFXJMMSFUVSOUPJUJOUIF"EEJUJPOUPUIJT$IBQUFSCFMPX
)JTUPSJDBM4VSWFZ
BTJUVBUJPOBMUSFBUNFOUPGBOHMFTBMTPBQQFBSToBUIFNFXIJDIIBTTPGBS
EFmFE-FJCOJ[TGPSNBMJ[BUJPOBOEOPXBMTPSFTVNFTUIFGBNPVTEJTDVTTJPO
POUIFQBSBMMFMQPTUVMBUF"MMUIFFTTBZT*IBWFNFOUJPOFEIFSFQSPCBCMZ
CFMPOHUP"GUFSXBSET
UIFSFNBZIBWFCFFOBUXPZFBSQBVTFJOUIF
TDBSDF CVUWFSZTJHOJmDBOU
QSPEVDUJPOPG-FJCOJ[TPMEBHF
"UUIFFOEPGUIFSFJTIPXFWFSBMFUUFSUP4DIFOLJOXIJDI-FJC
OJ[HPFTCBDLUPUXPUIFNFTIFIBTBMXBZTCFFOQBSUJDVMBSMZGPOEPGoUIF
OFDFTTJUZ PG B GPVOEBUJPO GPS FMFNFOUBSZ HFPNFUSZ
BOE &VDMJET MBDL PG
SJHPSJOEFNPOTUSBUJPOT*O
8PMT&MFNFOUB.BUIFTFPTVOJWFSTBF
QVCMJDMZ NFOUJPOT BOBMZTJT TJUVT *O UIF TQSJOH PG
JO B MFUUFS GSPN
7JFOOB
-FJCOJ[UFMMT3FNPOEBCPVUIJTDIBSBDUFSJTUJD
GPSXIJDIIFDBO
OPUmOEHPPEDPMMBCPSBUPST
BOEBCPVUIJTUIFPSZPGTQBDF"GFXXFFLT
MBUFS
3FNPOEBMTPSFDFJWFEUIFNBOVTDSJQUPGUIF1SJODJQFTEFMBOBUVSFFU
EFMBHSDF.FBOXIJMF
-FJCOJ[XBTXSJUJOHEPXOUIFmSTUESBGUPG.PO
BEPMPHJF
JOXIJDIIJTNFUBQIZTJDBMUIFPSZXBTUPBDIJFWFJUTNPTUEFmOJUF
GPSNVMBUJPO
BOEUIFOFDFTTJUZGPSBUIFPSZPGTQBDFXBTHSPXJOHNPSFBOE
NPSFDPHFOU+VTUPOIJTSFUVSOUSJQGSPN7JFOOBUP)BOOPWFSJO4FQUFN
CFS
-FJCOJ[NJHIUIBWFCFHVOUPXSJUFBQIJMPTPQIJDBMFTTBZPOUIF
GPVOEBUJPOTPGUIFBOBMZTJTTJUVTGSPNUIFQPJOUPGWJFXPGUIFJSDPOOFDUJPO
XJUIUIFTQBDFDPODFQU
4QBUJVNBCTPMVUVNy
JOXIJDIBMMNBKPSEFmOJ
UJPOTPGTJUVBUJPOBMHFPNFUSZBSFUIPSPVHIMZFYBNJOFE-FJCOJ[TSFUVSO
5FYUOJOUIF"QQFOEJY
-FJCOJ[T DPSSFTQPOEFODF XJUI 'SJFESJDI &SOTU 4DIFOL
XIP CFDBNF BEWJTPS UP UIF
%VLF PG .BJOVOHFO BOE XBT JOUFSFTUFE JO QSPCMFNT PG FMFNFOUBSZ HFPNFUSZ
SFNBJOT
UPUBMMZPVUPGQSJOU"MUIPVHITQSFBEPWFSUIFQFSJPE+VMZUP'FCSVBSZ
JUJTNBEFVQPGBTGFXBTMFUUFSTCZ4DIFOLBOECZ-FJCOJ[0G-FJCOJ[TMFUUFST
POMZ
UIFPOFEBUFE/PWFNCFS USBOTDSJCFEBTUFYUOJOUIF"QQFOEJY
JTFYUFOTJWFMZ
EFWPUFEUPHFPNFUSZ
FMFUUFSUP3FNPOEJTEBUFE.BSDIBOEDBOCFGPVOEJO(1 QQ
-FJCOJ[SFUVSOFEUP)BOOPWFSJOBQFSJPEPGBOFYUSFNFMZEJDVMUQPMJUJDBMTJUVBUJPO
BGUFSUIFEFBUITPGCPUI"OUPO6MSJDIPG8PMGFOCUUFMBOEUIFCFMPWFE1SJODFTT4PQIJB/
3
-FJCOJ[WJTJUT7JFOOB
JOj4UVEJB-FJCOJUJBOBx
QQ
IBTJUBTGPMMPXTj*OFBSMZ4FQUFNCFSmOBMMZ-FJCOJ[TFUPVUGSPN7JFOOBUP)BO
OPWFS
OFWFSUPSFUVSO"TIJTDPBDISVNCMFEOPSUIXBSETPWFSUIFSVEF<>SPBETPGDFOUSBM
(FSNBOZ
-FJCOJ[TNJOEXBTEPVCUMFTTGPDVTFEPOUIFQSPCMFNTBOEQPTTJCJMJUJFTUIBUMBZ
BIFBEyx/PUBUBMM-FJCOJ[TNJOEXBTJOTUFBECVTZDPNQPTJOHBMJUUMFNBTUFSQJFDFPO
UIFGPVOEBUJPOTPGBOBMZTJTTJUVT6OGPSUVOBUFMZ
IPXFWFS
UIFSPBETPGDFOUSBM(FSNBOZ
NVTU IBWF CFFO SFBMMZ iSVEFw
BT -FJCOJ[T TUSFOVPVT XSJUJOH PO IJT DPBDI SFTVMUFE JO B
IPSSJCMZNBOHMFENBOVTDSJQUPGWJSUVBMMZJNQPTTJCMFEFDJQIFSJOH*OUIF"QQFOEJYPGIJT
8SJUJOHTPO"OBMZTJT4JUVT
GSPN7JFOOBBMTPNBSLFEUIFCFHJOOJOHPGUIFMBTUQFSJPEPGIJTMJGFJOUIF
TPMJUVEFPG)BOOPWFS
JOXIJDIIFDPVMEEFWPUFNPSFUJNFUPIJTTUVEJFT
FSFIFBMTPBUUFOEFEUPUIFXSJUJOHPGIJTNPTUJNQPSUBOUQIJMPTPQIJDBM
FTTBZPOUIFOBUVSFPGTQBDF
JNNFEJBUFMZDPOOFDUFEUP4QBUJVNBCTPMV
UVNyBOEQSPCBCMZQSPNQUFECZUIFEFTJSFUPQVCMJTIIJTPQJOJPOT*O
GBDU
BTUIFNPOBEPMPHJDBMTZTUFNXBTBDIJFWJOHJUTGVMMGPSNVMBUJPO BOE
FWFOTPNFQVCMJDSFDPHOJUJPOJOUIFDJSDMFTDMPTFUP-FJCOJ[
JUDPVMEOPU
MBDLBOBEFRVBUFUIFPSZPGTQBUJBMBOEUFNQPSBMFYUFOTJPOTFSFXBTBMTP
UIF OFFE UP SFTQPOE UP UIF DVSJPTJUZ PG UIPTF XIP
IBWJOH SFBE 8PMT
CPPL
XFSFOPXFYQFDUJOHUIFQVCMJDBUJPOPGUIFBOOPVODFEXSJUJOHPO
UIFOFXTJUVBUJPOBMBOBMZTJT)FODF
-FJCOJ[XSPUFUIF*OJUJBSFSVNNBUI
FNBUJDBSVN NFUBQIZTJDB
XIJDI
IPXFWFS FWFOUVBMMZ VOQVCMJTIFE
TUBOET
BT UIF QFBL PG UIF -FJCOJ[FBO SFnFDUJPO PO TQBDF "MUIPVHI DPOOFDUFE
JOTPNFXBZQSFDJTFMZUPUIFiUSBOTDFOEFOUBMwJTTVFTUSFBUFEJOUIFQIJM
PTPQIJDBM QBSU PG UIF $IBSBDUFSJTUJDB HFPNFUSJDB PG
UIJT OFX FTTBZ
TPBSTUPBNBSLFEMZTVQFSJPSMFWFMBOEJOUFHSBUFTUIPTFTBNFJTTVFTJOUPUIF
BDDPNQMJTIFENFUBQIZTJDBMTZTUFNPGUIFBHFE-FJCOJ[F*OJUJBSFSVN
NBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDBSFQSFTFOUTUIFSFGPSFUIFTBGFTUCPBUGPSUIPTF
XIPXJTIUPCFGFSSJFEGSPNUIFHFPNFUSJDBMTUVEJFTPOBOBMZTJTTJUVTUPUIF
NFUBQIZTJDBMTZTUFNPGUIF.POBEPMPHZ
EPDUPSBMEJTTFSUBUJPO
#PTJOFMMJPFSTBUSBOTDSJQUPGUIFmSTUQBSUPGJU -)9997
#M
"MUIPVHINZWFSTJPOTFOTJCMZEFQBSUTGSPN#PTJOFMMJT
IJTQSFDJPVTXPSLTBWFENF
GSPNNBOZNJTUBLFTUIBUXFSFMVSLJOHJOUIJTNPTUVOHBJOMZNBOVTDSJQU
BOEmMMFETFWFSBM
MBDVOBFJOJUTEFDJQIFSJOH*UJTUIFUFYUOJOUIF"QQFOEJY
)JTUPSJDBM4VSWFZ
FZFBSXJUOFTTFTUIFTUBSUPGUIFDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF
POUIFOBUVSFPGTQBDF
QFSIBQTUIFCFTULOPXOEPDVNFOUJOBMM-FJCOJ[T
SFTFBSDIPOUIFTVCKFDU/PUBTXFMMLOPXOJT
IPXFWFS
UIBUUIJTDPSSF
TQPOEFODFNVTUIBWFDMPTFMZGPMMPXFE-FJCOJ[TSFTFBSDIPOBOBMZTJTTJUVT
JT JT TVHHFTUFE
PO UIF POF IBOE
CZ UIF QSFQBSBUPSZ TUVEJFT BOE mSTU
ESBGUTPGUIFMFUUFSTXSJUUFOCZ-FJCOJ[ XIPIPXFWFSIBEOPUQVCMJTIFE
BOZUIJOH ZFU PO UIF TVCKFDU BOE UIFSFGPSF DFSUBJOMZ DPVME OPU BPSE UP
TFOEUIFPSFNTPGTJUVBUJPOBMDBMDVMVTUPIJTBEWFSTBSZ
POUIFPUIFSIBOE
CZUISFFJNQPSUBOUQBQFSTPOHFPNFUSJDBMDBMDVMVTUIBUBSFMJLFMZUPIBWF
CFFOXSJUUFOJOUIFTBNFNPOUITPG
PSJNNFEJBUFMZCFGPSF
UIFDPSSFTQPO
EFODFXJUIUIF&OHMJTINBOFmSTUUXPPGUIFNBSFUIFFTTBZT3FDUBN
EFmOJPyBOE$BMDVMJTJUVTGVOEBNFOUBy
XIJDISFWFSUUPUIFDPODFQUPG
EFUFSNJOBUJPOJOFMFNFOUBSZHFPNFUSZ
FYQBOEJU
BOEBMTPTVDDFFEJOFY
IBVTUJWFMZEJTDVTTJOHCPUIUIFEFmOJUJPOTPGBTUSBJHIUMJOFBOEUIFXIPMF
UIFPSZPGJOUFSTFDUJPOTFUIJSEFTTBZ
PGTPNFMFOHUI
JTUIF%F$BMDVMP
4JUVVN
UIFGBJSDPQZPGXIJDIXBTQFOOFECZ0WFSCFDL*UTFFNTJOTPNF
XBZUPTVNNBSJ[FUIFNBJOHFPNFUSJDBMSFTVMUTPGUIFTFMBTUZFBST OPUPG
UIFQIJMPTPQIJDBMPOFT
IPXFWFS
GPSJUJTBUFDIOJDBMXSJUJOHBDUVBMMZ
FWFO
IFDIPTFUPDSPTTPVUUIFMBTUQBSBHSBQITPGIJT$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
XIJDIEFBMUXJUI
UIFWFSZTBNFUIFNFTPGUIF*OJUJB$IBOHJOHUIFTVCKFDU
UIFWJFXFYQSFTTFECZ(.
3
F%FNBSDBUJPOCFUXFFO.FUBQIZTJDTBOE0UIFS%JTDJQMJOFTJOUIFPVHIU
PG-FJCOJ[
JO.FUBQIZTJDTBOE1IJMPTPQIZPG4DJFODFJOUIF4FWFOUFFOUIBOE&JHIUFFOUI$FOUV
SJFT
FEJUFECZ348PPMIPVTF
%PSESFDIU#PTUPO-POEPO
QQ
BDDPSEJOH
UPXIJDIUIFQISBTFJOJUJBNFUBQIZTJDBIFSFXPVMEIBWFOPQIJMPTPQIJDBMJNQMJDBUJPOTCVU
TJNQMZNFBOiHFOFSBMCFHJOOJOHTw
TFFNTUPNFGSBOLMZVOUFOBCMF
-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLFJTOPXUPCFGPVOEJOBHSFBUOVNCFSPGFEJUJPOT
"TUIFVOQVCMJTIFENBUFSJBMUIFZHJWFPGUFOEJFSTGSPNPOFUPBOPUIFSFEJUJPO
IPXFWFS
UIFZTIPVMEBMMCFDBSFGVMMZDPNQBSFE*O(FSIBSEU
UIJTDPSSFTQPOEFODFJTUPCFGPVOE
JO(1
QQSFFPUIFSNBKPSFEJUJPOT
XIJDIBMTPBEEBOVNCFSPGBMBUFSF
QBQFST
BSF UIPTF QVCMJTIFE CZ )( "MFYBOEFS .BODIFTUFS
" 3PCJOFU 1BSJT
BOE74DIMMFS #FSMJO
*OUIFFEJUJPOCZ&%FMMJBO )BNCVSH
UIFSF
JTBMPOH
CVUIJTUPSJDBMMZOPUWFSZVTFGVM
JOUSPEVDUJPOFSFDFOUFEJUJPOCZ3"SJFX
$BNCSJEHF
IBTOPDPNNFOUBSZ"NPOH-FJCOJ[TMFUUFSTWBSJPVTMZSFMBUFEUPIJT
DPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF XIJDILFQUGSJFOETBOEBDRVBJOUBODFTVQEBUFEPOUIFEFWFM
PQNFOUTPGUIFEJTDVTTJPO
UIFJNQSFTTJWFMFUUFSUP%BHJODPVSUEBUFE4FQUFNCFS
%
QQ
JTXPSUINFOUJPOJOHCFDBVTF
BMUIPVHIOPUFYQMJDJUMZDJUJOH$MBSLF
JUUBDLMFTUIFWFSZQSPCMFNTPGNFUBQIZTJDTPGTQBDFUIBU-FJCOJ[XBTPDDVQJFEXJUIKVTUB
DPVQMFPGNPOUITCFGPSFIJTEFBUI4FFBMTPUIFMFUUFSUP(FPSHF$IFZOFEBUFE4FQUFN
CFS VOQVCMJTIFEJO-#S
#M
'PSUVOFPGUIF"OBMZTJT4JUVT
TPNFHFPNFUSJDBMBDIJFWFNFOUTBSFIFSFBMJUUMFTVCEVFE
BTJGBQVCMJDDPQZ
SFRVJSFEBMFTTEBSJOHTUBODF
FTFXFSF-FJCOJ[TWFSZMBTUXSJUJOHTPO
UIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
JOUIFTBNFXBZJOXIJDIIJTDPSSFTQPOEFODFXJUI
$MBSLFSFQSFTFOUFEUIFWFSZMBTUTUBHFPGIJTTQFDVMBUJPOPOTQBDF.BOZ
QSPCMFNTXFSFTUJMMPQFOCPUIGSPNUIFHFPNFUSJDBMBOEUIFNFUBQIZTJ
DBMQPJOUTPGWJFX"TGPSHFPNFUSZ
UIFGPDVTPG-FJCOJ[TJOWFTUJHBUJPOT
XBTTIJGUJOHUPXBSETTPNFPUIFSJTTVFT GSPNUIFEFUFSNJOBUJPOPGDVSWFT
UISPVHIQPJOUT
UPUIFQBSBMMFMQPTUVMBUF
XIJDIXFSFUPDIBMMFOHFBGFX
CVUHPPE
FJHIUFFOUIDFOUVSZHFPNFUFSTBOEFWFOUVBMMZDPNFUPUIFGPSF
XJUIUIFHSFBUHFPNFUSJDBMSFGPSNJOUIFmSTUUXPEFDBEFTPGUIFOJOFUFFOUI
DFOUVSZ"TGPSQIJMPTPQIZ
-FJCOJ[IBEKVTUCFHVOUPFMBCPSBUFIJTDPN
QSFIFOTJWF NFUBQIZTJDT PG TQBDF
BOE XBT TIPPUJOH BIFBE $FSUBJOMZ
IF
NVTUIBWFDMFBSMZ CVUDPOGVTFEMZ
FOWJTBHFEBSPBEUPUSBOTDFOEFOUBMJTN
+VTUXIFSFIFXPVMEFWFOUVBMMZMBOE
FWFOBENJUUJOHUIBUTVDIBNJOEBT
-FJCOJ[TDPVMEFWFSMBOEBOZXIFSF
JTEJDVMUUPTBZ-FJCOJ[EJFEPOUIF
UIPG/PWFNCFS
IJTSFNOBOUTXFSFCVSJFEXJUIPVUDFSFNPOZ
KVTU
BTXJUIPVUDFSFNPOZIJTBOBMZTJTTJUVTSFNBJOFECVSJFEJOIJTMJCSBSZGPS
DFOUVSJFT
FmSTUUXPUFYUTBSFHJWFOJOUIF"QQFOEJYBTOOBOE%F$BMDVMP4JUVVNXBT
QVCMJTIFECZ$PVUVSBUJO$
F'PSUVOF
PGUIF
"OBMZTJT
4JUVTJOUIF
UI$FOUVSZ
)JTUPSJDBM4VSWFZ
DMFBSTJHIUFEOFTTPGIJTXJUT
FYDPHJUBUFEBDFSUBJOOFXBOBMZTJT
PGTJUVBUJPO
DPOTUSVDUFEVQPOBQFDVMJBSLJOEPGDBMDVMVT XIJDI
IFDBMMTDBMDVMVTPGTJUVBUJPO
DPNQMFUFMZEJFSFOUGSPNUIFDBM
DVMVTPGNBHOJUVEFTUIBUXFNBLFVTFPGJOPVSPXOBOBMZTJT
/PUIJOHNPSFBGUFSUIBU
GPS8PMIJNTFMGLOFXOPUIJOHNPSFJT
SFNBJOFEOFBSMZBMMUIBUUIFSFXBTUPJUGPSBIVOESFEBOEUXFOUZZFBST
"T GPS -FJCOJ[T NFUBQIZTJDT PG TQBDF
JU mSTU XFOU QVCMJD XJUI UIF
QVCMJDBUJPOPGUIFDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF*UXBTmSTUQVCMJTIFEJO
XJUIUIF&OHMJTINBOIJNTFMGBTFEJUPSJUXBTTVCTFRVFOUMZFEJUFE
CZ %FT .BJ[FBVY BOE QVCMJTIFE
XJUI HSFBU GPSUVOF
JO
UIF TBNF
ZFBS JO XIJDI .POBEPMPHZ BMTP mSTU BQQFBSFE F %FT .BJ[FBVY FEJ
UJPOBCPVOEFEJOTPNVDIQIJMPTPQIJDBMNBUFSJBMT BOETPNBOZPUIFSPG
UIFNXFSFBEEFECZBOECZJOUIFGPMMPXJOHSFQSJOUT
UIBUJUQSPWFESJDI
FOPVHIUPTFSWFBTBCBTJTGPSUIFHSFBUQIJMPTPQIJDBMEJTQVUFTUIBUJOnBNFE
UIF mSTU IBMG PG UIF FJHIUFFOUI DFOUVSZ
-FJCOJ[FBOT WFSTVT /FXUPOJBOT
$POUJOFOUBMT WFSTVT UIF #SJUJTI
BMM mFSDFMZ JOBSNT BHBJOTU POF BOPUIFS
'VSUIFSNPSF
UIF UPUBM MBDL PG -FJCOJ[FBO UFYUT PO BOBMZTJT TJUVT
XIJDI
QFSTJTUFEUISPVHIPVUUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZ
BMTPSFNBSLBCMZBFDUFEUIF
XBZJOXIJDI-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBDFXBTSFDFJWFE1IJMPTPQIJDBMDPO
TJEFSBUJPOT PO UIF OBUVSF PG TQBDF
JO GBDU
TP SFMFWBOU EVSJOH UIF FBSMZ
FJHIUFFOUIDFOUVSZBOENPTUEJTDVTTFEQSFDJTFMZXJUISFGFSFODFUP-FJCOJ[
XFSFTFQBSBUFEGSPNQSPQFSMZHFPNFUSJDBMTDJFODF/PUPOMZ
JOGBDU
EJE
$MBSLFTPXOFEJUJPOPGIJTDPSSFTQPOEFODFXJUI-FJCOJ[TFFNFEUPCFCJBTFE
TPUIBUB
GFX(FSNBOFEJUJPOTBQQFBSFEUIBUUPPLTJEFTGPS-FJCOJ[BOEFWFOBEEFEPUIFSXSJUJOHT
BHBJOTUUIF/FXUPOJBOT
BQSFGBDFCZ8PM
BSFQMZPGUIF8PMBOQIJMPTPQIFSN
NJHUP$MBSLFT'JGUI"OTXFSUP-FJCOJ[ XIJDIJTOPXUPCFGPVOEJOUIF$PSSFTQPOEFODF
FEJUFECZ"MFYBOEFS
BTXFMMBTNPSF&OHMJTIFEJUJPOT
JODMVEJOH(SFHPSZ4IBSQFTSFQMZ
UPNNJH TFF(4
"%FGFODF0GUIFMBUF%S4BNVFM$MBSLF
"HBJOTUUIF3FQMZPG
4JFVS-FXJT1IJMJQNNJH
*OGBWPVSPG.S-FJCOJU[
-POEPO
VT
UIFOFFEXBT
EFFQMZGFMUGPSBOFEJUJPOBTVOCJBTFEBTQPTTJCMF
BTXFMMBTSJDIJOPUIFSNBUFSJBMT JODMVE
'PSUVOFPGUIF"OBMZTJT4JUVT
HFPNFUSZTUJMMMBDLBHFOFSBMEJTDVTTJPOPGUIFDPODFQUPGTQBDF
VOMFTTJO
-FJCOJ[TXPSL
CVUFWFOXIFOTVDIBEJTDVTTJPOCFHBO GPSFYBNQMF
XJUI
UIFXPSLTPG4BDDIFSJ
-BNCFSU
PS-FHFOESF
QIJMPTPQIZXBTOPUJNNF
EJBUFMZPQFOUPJODPSQPSBUFJU*UJTUSVFUIBUUIPTFUIJOLFSTXIPXFSFNPSF
JOGPSNFEBCPVU-FJCOJ[TXPSLPSNPSFSFTQPOTJWFUPFODPVOUFSTCFUXFFO
NFUBQIZTJDBMEPDUSJOFPGTQBDFBOEHFPNFUSJDBMSFTFBSDI TVDIBT,OJH
&VMFS
BOE,BOU
BMMTFFNUPEFUFDUBUMFBTUBDPOOFDUJPOPGTPSUTCFUXFFO
BOBMZTJTTJUVTBOE-FJCOJ[TSFMBUJPOBMBOEBOUJ/FXUPOJBOUIFPSZPGTQBDF
)PXFWFS
JOUIFBCTFODFPGQVCMJTIFEUFYUTUIFZDPVMEPOMZWBHVFMZSFGFSUP
TVDIBDPOOFDUJPOCVUDPVMEOPUGVMMZFYQMPSFPSFYQMPJUJUTQPUFOUJBMJUJFT
7JDFWFSTB
XIFOUIFmSTUSFDPSETPG-FJCOJ[THFPNFUSJDBMUIJOLJOHBSFm
OBMMZQVCMJTIFE
UIFFDIPFTPGUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZNFUBQIZTJDBMEFCBUF
IBWFBMSFBEZGBEFEBXBZ
BOEUIFGPDVTPGQIJMPTPQIJDBMTUVEJFTPOUIJTTVC
KFDUIBTSBUIFSTIJGUFEUPPUIFSTQBDFUIFPSJFToUIPTFUPCFGPVOEJODSJUJ
DJTN
JEFBMJTN
PSOJOFUFFOUIDFOUVSZFNQJSJDJTN)FODF
BGUFS-FJCOJ[T
BUUFNQU
UIFIJTUPSZPGUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOTJUVBUJPOBMBOBMZTJTBOE
NFUBQIZTJDTIBTBMXBZTCFFOUIFTUPSZPGBNJTTFEFODPVOUFS
$MPTFMZGPMMPXJOHUIFFQJTPEFTPGUIFFBSMZFJHIUFFOUIDFOUVSZNFUB
QIZTJDTPGTQBDFXPVMECFUPPBNCJUJPVTBUBTLGPSQSFTFOUQVSQPTFT'PM
MPXJOHUIPTFPGUIFBOBMZTJTTJUVT
IPXFWFS
JTOPTPPOFSTBJEUIBOEPOF
BT
OPOFPGUIPTFBVDPVSBOU
BGUFS8PM
FWFSNFOUJPOFEJUBHBJO*O
XIFO #FSOPVMMJT DPSSFTQPOEFODF XBT QVCMJTIFE JUT SFBEFST DPVME mOBMMZ
SFBMJ[FUIBUTJUVBUJPOBMDBMDVMVTIBEOPUCFFOBmHNFOUPG8PMTJNBHJOB
JOHUIPTFBCPVUUIFEJTQVUFPOQSJPSJUZ
XIJDIBDUVBMMZIBEOPUIJOHUPEPXJUINFUBQIZTJDT
PGTQBDFCVUXBTIPXFWFSSFHBSEFEBTPOFNPSFJTTVFGPSUIF/FXUPOJBOTBOE-FJCOJ[FBOT
UPBSHVFPO
FEJDVMUUBTLXBTVOEFSUBLFOCZ%FT.BJ[FBVYXIPBMUIPVHITZNQBUIJ[
JOHXJUIUIF/FXUPOJBOTXBTBMTPBGSJFOEMZDPSSFTQPOEFOUPG-FJCOJ[TFCPPLIFFE
JUFEXBTFOUJUMFE3FDVFJMEFEJWFSTFT1JDFTTVSMB1IJMPTPQIJF
MB3FMJHJPO/BUVSFMMF
M)JTUPJSF
MFT.BUINBUJRVFT
DQBSNFTTJFVST-FJCOJ[
$MBSLF
/FXUPOBVUSFT"VUFVSTDMCSFTJUT
UIJSE BOE WBTUFTU
FEJUJPO BQQFBSFE JO -BVTBOOF JO 0O UIF JOUFSFTUJOH mHVSF PG
%FT.BJ[FBVY
XIPBMTPXBTUIFFEJUPSBOECJPHSBQIFSPG#BZMF
TFF+"
1JFSSF
EFT.BJ[FBVY
KPVSOBMJTUBOE&OHMJTIDPSSFTQPOEFOUGPS'SBODP%VUDIQFSJPEJ
DBMT
"NTUFSEBN.BBSTTFO-FJCOJ[XBTIPQFGVMUIBUTPPOFSPSMBUFSUIF
$PSSFTQPOEFODFXPVMECFQVCMJTIFETFFIJTMFUUFSUP#FSOPVMMJGSPN0DUPCFS
JO(.
Q0OUIF(FSNBOFEJUJPOPGUIF.POBEPMPHZCZ,IMFS
BTXFMMBTPOJUT
-BUJOUSBOTMBUJPO QSPCBCMZCZ8PM
TFF"-
31
11
-F
QSJNFUSBEV[JPOJEFMMB.POBEPMPHJFEJ-FJCOJ[
'JSFO[F
)JTUPSJDBM4VSWFZ
UJPO
CVUOPUIJOHXBTMFBSOFEBCPVUJUTDPOUFOU4PNFUIJOHNPSFPGJU
BDUVBMMZ
XBTEJTDMPTFEJO
BOERVJUFVOFYQFDUFEMZ
PTFXFSF
JOGBDU
UIFZFBSTPGUIF,OJHBBJSFPOUIF-BXPG-FBTU
"DUJPO"OPWFSWJFXPGUIFNBJOTUFQTUIBUMFEUPUIJTGBNPVTJODJEFOUDBO
CFJOUFSFTUJOH
OPUMFBTUCFDBVTFXFXJMMIBWFUPUBLFJUJOUPDPOTJEFSBUJPO
BHBJO MBUFS PO8PM
UP CFHJO XJUI
BDDPSEJOH UP B -FJCOJ[FBO JEFB
JO
IJT1SJODJQJB%ZOBNJDBIBENFOUJPOFEBDFSUBJOQIZTJDBMRVBOUJUZ
XIJDIBQQFBSFEPGTPNFSFMFWBODFBOEXIJDIIFBMTP
MJLF-FJCOJ[
DBMMFE
BDUJPO.BVQFSUVJT
UIFO
NBLJOHBDMPTFSFYBNJOBUJPOPGUIFDPODFQUPG
BDUJPOBOEUBLJOHJUGVSUIFSJOBMPOH
UIPSPVHITUVEZPGIJTPXO
DBNFUP
UIFDPODMVTJPOUIBUUIFUIFPSZBDDPSEJOHUPXIJDITVDIBRVBOUJUZJTNJOJ
NJ[FEJOOBUVSFTIPVMECFUBLFOBTUIFDPSOFSTUPOFPGBMMQIZTJDT4PNF
UIJOHMJLFUIBU OBNFMZ
UIFVTFPGQSJODJQMFTPGUIFDBMDVMVTPGWBSJBUJPOT
IBE BMSFBEZ CFFO BUUFNQUFE CZ 'FSNBU BOE -FJCOJ[ JO UIFJS TUVEJFT PO
PQUJDT
CVUIBEOFWFSCFFOFYUFOEFEUPUIFXIPMFPGNFDIBOJDTFDPOTF
RVFODFPGUIJTUIFPSZ
BRVJUFSFMFWBOUPOFJONFUBQIZTJDBMUFSNT
XBTUIBU
UIFDPTNPTTFFNFEUPCFSVMFECZBOBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMF.BVQFSUVJT
FWFOBUUFNQUFEB SBUIFSPCTDVSF
NBUIFNBUJDBMGPSNVMBUJPOPGJUJTBMM
HBWFSJTFUPBmFSDFQIJMPTPQIJDBMDPOUSPWFSTZ
JOXIJDIIPXFWFSUIFQBSUJFT
XFSFTPPOUPHFUNJYFEVQ0OUIFPOFIBOE
UIF-FJCOJ[FBOTIBEMFBSOFE
GSPNUIFJSNBTUFSIPXBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMFTEJEOPUEJTUVSCNFDIBOJTN
BOEDPVMEUIFSFGPSFCFTBGFMZBQQMJFEUPQIZTJDT0OUIFPUIFSIBOE
/FX
UPOJBOTBCIPSSFEmOBMDBVTFT7PMUBJSF
XIPXBTPOFPGUIFN
EJEOPUNJTT
UIFFBTZDIBODFUPXJOIJTQFFSTBQQMBVTFCZXSJUJOHBNFSDJMFTTQBNQIMFU
BHBJOTU.BVQFSUVJT.BVQFSUVJT
PGDPVSTF
XIPBMTPUIPVHIUPGIJNTFMG
BT/FXUPOJBO
XBTIVSUBUUIJTQPJOU
4BNVFM,OJH
B-FJCOJ[FBOQIZTJ
DJTU
TUBUFE
QPTTJCMZXJUIUIFCFTUPGJOUFOUJPOT
UIBU-FJCOJ[IJNTFMGIBE
BMSFBEZ BTTFSUFE UIF QSJODJQMF PG MFBTU BDUJPO BOE UIFSFGPSF UIFSF XBT OP
SFBTPOGPSEJTUSVTUJTXFMMNFBOJOHNPWF
IPXFWFS
EJTBQQPJOUFE.BV
QFSUVJTF'SFODINBUIFNBUJDJBOGFBSFEUIBUUIFTDIFNJOH-FJCOJ[FBOT
NJHIUCFQMPUUJOHBWJDJPVTJOUSJHVFBHBJOTUIJNPS
FWFOXPSTF
NBLJOH
VQZFUBOPUIFSEJTQVUFPOQSJPSJUZ BOBMMUPPGBNJMJBSIBCJUPGUIPTFQBS
UJFT
SFBUFOJOHMZ
UIFSFGPSF
IFBTLFEKVTUXIFSFJUXBTUIBU,OJHIBE
GPVOE-FJCOJ[TTUBUFNFOU'SPNUIFOPO
UIJOHTDBNFUPBIFBE,OJH
FFYDIBOHFCFUXFFO-FJCOJ[BOE#FSOPVMMJJTUPCFGPVOEJOUIF7JSPSVNDFMFCFSS(PU
(VM-FJCOJUJJFU+PIBO#FSOPVMMJ$PNNFSDJVNQIJMPTPQIJDVNFUNBUIFNBUJDVN
WPMVNFT
-BVTBOOF(FOWF
'PSUVOFPGUIF"OBMZTJT4JUVT
NFOUJPOFEBO VOQVCMJTIFE
MFUUFSPG-FJCOJ[UP)FSNBOO
EBUFE0D
UPCFS
BOE CZ BMM BDDPVOUT TBJE UIBU IF EJE OPU NFBO UP RVFTUJPO
.BVQFSUVJTTPSJHJOBMJUZ.BVQFSUVJT
JMMUFNQFSFEFOPVHIBTIFXBTBOE
BMMUIFNPSFFNCJUUFSFEOPXGPSIBWJOHCFDPNFUIFMBVHIJOHTUPDLPGUIF
/FXUPOJBOT
SFRVFTUFE-FJCOJ[TMFUUFSUPCFTIPXOBTQSJNBSZFWJEFODF
FUSPVCMFXBT
,OJHDPVMEOPUFYIJCJUUIFMFUUFSCFDBVTFIFOPMPOHFS
IBEJU1BTTJOHGSPNIBOEUPIBOE
JOGBDU
JUIBEFOEFEVQBNPOHUIFQB
QFSTPGBGFMMPXXIPIBEMPTUIJTIFBE JOUIFMJUFSBMTFOTF
GPSUSFBTPO
UP
NBLFBMPOHTUPSZTIPSU
UIFMFUUFSXBTMPTU8IJMF,OJHXBTCFBUJOHBCPVU
UIFCVTI
.BVQFSUVJTCSPVHIUUIFRVFTUJPOUPUIF"DBEFNZPG4DJFODFTJO
#FSMJO
XIJDIDBMMFEGPSBOFORVJSZBOEUISFBUFOFEUIF(FSNBOQIZTJDJTU
XJUIUIFTUJHNBPGDPVOUFSGFJUFS BOEGBMTFQSFUFOEFS
*UBMTPXBTBDBVTF
GPSQVCMJDXPOEFSJOHKVTUXIZ
JG-FJCOJ[IBEJOEFFEEJTDPWFSFEUIFMBXPG
MFBTUBDUJPO
IFOFWFSNFOUJPOFEJUUP#FSOPVMMJ XIPTFDPSSFTQPOEFODF
BT
XFIBWFTFFO
XBTBMSFBEZJOQSJOU
,OJH
XIPTFSFQVUBUJPOXBTTJOLJOH
SFTQPOEFEmSTUXJUIBO"QQFMBV1VCMJRVF
BOEUIFOXJUIB%FGFOTF
PGJU
FSF
IFNBJOUBJOFEUIBUTVDIXBT-FJCOJ[TOBUVSFoBEJT
DSFUF
SFTFSWFENBO
XIPXPVMEOFWFSQSFTTPOIJTDPSSFTQPOEFOUT"TB
NBUUFSPGGBDU
IFXFOUPO
-FJCOJ[EJEUSZUPESBX#FSOPVMMJTBUUFOUJPO
UPIJTEZOBNJDTCVU
IBWJOHSFDFJWFEOPTJHOJmDBOUFODPVSBHFNFOUGSPN
UIF4XJTTTDJFOUJTU
IFCBDLFEEPXOBOEFWFOHBWFVQVQEBUJOHIJNPOIJT
QSJODJQMFPGMFBTUBDUJPO)BEIFOPUBMXBZTCFIBWFEJOUIJTXBZ 5BLFIJT
BOBMZTJTTJUVT
GPSJOTUBODF-FJCOJ[UPME)VZHFOTBCPVUJUCVU
GBDFEXJUI
)VZHFOTTTLFQUJDJTN
IFEJEOPUJOTJTU/PX
*IBWFHPUUIBUMFUUFS
*UXBTJOUIJTXJOEZ
SBUIFSSJEJDVMPVTXBZUIBUUIFMFUUFSPG-FJCOJ[UP
)VZHFOTEBUFE4FQUFNCFSoUIBUJT
-FJCOJ[TNPTUGBNPVTMFUUFS
POUIFDIBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBoXBTQVCMJTIFE JOBGPPUOPUF
FEJWFS
TJPO
BDUVBMMZ
XBTPGOPIFMQUP,OJH
BTUIF"DBEFNZGPVOEIJNHVJMUZ
BOZXBZoBGUFSBMM
UIF1SFTJEFOUPGUIF"DBEFNZXBT.BVQFSUVJT
BOEUIF
(FSNBOQIZTJDJTUTPXOEFGFODFIBEOPUCFFOWFSZEJTUJODUJWFy#FJUBTJU
NBZ
IPXFWFS
UIBOLTUPUIF,OJHBBJSF
JOUIFTDJFOUJmDXPSMEXBT
BCMFUPDPVOUPOPOFNPSFEPDVNFOUPO-FJCOJ[TTJUVBUJPOBMBOBMZTJT
8PMT1SJODJQJB%ZOBNJDBXFSFQVCMJTIFEJOUIFmSTUJTTVFPGUIF$PNNFOUBSJJ"DB
EFNJBF 4DJFOUJBSVN JNQFSJBMJT 1FUSPQPMJUBOBF BOE
JO UVSO
B GVMM FEJUJPO PG UIFTF $PN
NFOUBSJJXBTQVCMJTIFEJOBWPMVNFJO#PMPHOBJOIFSF
8PMTFTTBZJTUPCFGPVOE
JOQQ8PMSFUVSOFEUPJUPOPUIFSPDDBTJPOT
GPSFYBNQMFJOIJTCJH1IJMPTPQIJB
QSJNBTJWF0OUPMPHJB
'SBOLGVSUB.-FJQ[JH JUJTUIFTFDPOEFEJUJPO
PGXIJDIUIFSF
JTBSFQSJOU0MNTFEJUFECZ+&DPMFUIFmSTUFEJUJPOXBTGSPN
JOff
)JTUPSJDBM4VSWFZ
'PSUVOFPGUIF"OBMZTJT4JUVT
NFOUJPOUIFDBMDVMVTTJUVTBUBMM
/PX
POFNBZXPOEFSXIFUIFSTVDITQBSTFIJOUTBUBQFSGFDUMZNZT
UFSJPVT TDJFODF IBWF FWFS FMJDJUFE B SFTQPOTF PG TPSUT *OEFFE
UIFZ IBWF
"MUIPVHIOPPOFDPVMEFYBDUMZUFMMXIBU-FJCOJ[NJHIUIBWFNFBOUCZPS
BDIJFWFEUISPVHIIJTHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJD
UIFJEFBPGBHFPNFUSZPG
TJUVBUJPO
BUUBDIFEUPUIFOBNFPGBHFOJVT
BQQFBMFEUPRVJUFBOVNCFSPG
UIJOLFST0OFNBZFWFOHFUUIFJNQSFTTJPOUIBUBOZXFMMMFBSOFECPPLUIBU
XBOUFEUPQBZIPNBHFUPTVDIBOBDVUFBOEEFFQNJOEBT-FJCOJ[TBOE
BU
UIFTBNFUJNF
LFFQVQXJUIUIFNPTUSFDFOUPSFWFOGVUVSFBDIJFWFNFOUT
JOTDJFODF
DPVMECVUNBLFBUMFBTUBSFGFSFODFUPBOBMZTJTTJUVT.PTUPGUIFTF
NBOZSFGFSFODFT
FWJEFOUMZ
XFSFEFWPJEPGBOZSFBMDPOUFOU)PXFWFS
UIFZ
IBWFBUMFBTUIBOEFEEPXOUPUIFTDJFOUJmDXPSMEUIFJEFBUIBU-FJCOJ[IBE
PODFEFBMUXJUIBOFXHFPNFUSZ
JONVDIUIFTBNFXBZJOXIJDIBGBJSZ
UBMF DBO QFSQFUVBUF JO IVNBOT UIF NFNPSZ PG BO PCTDVSF UISFBU 4PNF
TDIPMBST
PGDPVSTF
EJETIPXBSFBMJOUFSFTUBOLTUP8PMT&MFNFOUB
.BUIFTFPT
GPSJOTUBODF
UIFJEFBPGBHFPNFUSZPGTJUVBUJPOTQSFBEUISPVHI
UIFDJSDMFTPG(FSNBO&OMJHIUFONFOU-BNCFSUGPSPOF
XIPXBTTPLFFO
PODIBSBDUFSJTUJDTUVEJFT
NFOUJPOT-FJCOJ[TBOBMZTJTJOIJT%FVOJWFSTBMJPSJ
$BMDVMJ*EFB
BMCFJUJOBCTPMVUFMZHFOFSJDUFSNT SFFZFBSTMBUFS
,BOU
-FJEFO
BOEJUT%FGFOTF
-FJEFO
XFSFOFWFSQVCMJTIFEBHBJO"SBUIFSGBTDJOBU
JOHCPPLPOUIFmHVSFPG.BVQFSUVJTBOEUIF,OJHBBJSF
BTXFMMBTPOUIFEJTQVUFPO
QIZTJDTJOUIFFBSMZFJHIUFFOUIDFOUVSZJOHFOFSBM
JTUIFPOFCZ%#
.BVQFSUVJT
BOJOUFMMFDUVBMCJPHSBQIZ
0YGPSE0OUIFTUPSZPGUIFEJTQVUF
TFFUIFVTFGVMTUVEZCZ
8)#
-FJCOJ[JO'SBODF
GSPN"SOBVMEUP7PMUBJSF"4UVEZJO'SFODI3FBDUJPOTUP
-FJCOJ[JBOJTN
0YGPSETFFBMTP(5
-BQFOTFQIJMPTPQIJRVFEF
.BVQFSUVJT
FEJUFECZ$$FTB
%BSNTUBEUBOE)1
%BT1SJO[JQEFSLMFJOTUFO
8JSLVOHVOEEJF,SBGULPO[FQUJPOFOEFSSBUJPOBMFO.FDIBOJL
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4POEFS
IFGUx
4FFBMTPUIFXFMMLOPXOBQQFOEJYPOUIFQSJODJQMFPGMFBTUBDUJPOJOUIF
FTTBZCZ.(
-FJCOJ[%ZOBNJRVFFU.UBQIZTJRVF
1BSJT
)JTUPSJDBM4VSWFZ
BMTPSFDBMMT-FJCOJ[TTDJFODF
XJUIUIFVTVBMTLFQUJDJTNXFIBWFBMSFBEZNFU
BUUIFCFHJOOJOHPGUIJT$IBQUFS
FDFMFCSBUFE-FJCOJ[QPTTFTTFENBOZHFOVJOFJOTJHIUT
BOECZ
UIFJS NFBOT IF FOSJDIFE UIF TDJFODFT #VU IF BMTP FOUFSUBJOFE
QSPKFDUTXIJDIXFSFPGTUJMMHSFBUFSJNQPSUBODFFXPSME
IPX
FWFS
XBTUPXBJUJOWBJOGPSUIFJSSFBMJTBUJPO*UJTOPUNZQVS
QPTF IFSF UP EFDJEF XIBU UIF SFBTPO GPS UIJT GBJMVSF NBZ IBWF
CFFO-FJCOJ[NBZIBWFSFHBSEFEIJTFPSUTBTUPPJNQFSGFDUoB
SFTFSWBUJPOXIJDIJTUZQJDBMPGNFOPGHSFBUNFSJU
BOEPOFXIJDI
IBT DPOTUBOUMZ EFQSJWFE MFBSOJOH PG NBOZ WBMVBCMF GSBHNFOUT
0SJUNBZIBWFCFFOXJUIIJN
BT#PFSIBBWFTVQQPTFEUIBUJU
XBTXJUIHSFBUDIFNJTUTUIFZPGUFODMBJNFEUPQPTTFTTUIFBCJMJUZ
UP QFSGPSN DFSUBJO GFBUT BT JG UIFZ IBE BMSFBEZ FYFDVUFE UIFN
XIFSFBTJOGBDUUIFZNFSFMZQPTTFTTFEUIFDPOWJDUJPOBOEUIFBT
TVSBODFUIBUUIFZDPVMEEPTP
BOEUIBUUIFZDPVMEOPUGBJMJOUIF
VOEFSUBLJOHJGPOMZUIFZTFUUIFJSNJOETUPUIFQFSGPSNBODF"U
BOZSBUF
JUMPPLTBTJGBDFSUBJONBUIFNBUJDBMEJTDJQMJOF
XIJDI
-FJCOJ[OBNFEBOBMZTJTTJUVT
BOEUIFMPTTPGXIJDIXBTMBNFOUFE
CZ#VPOBNPOHPUIFSTXIFOIFXBTDPOTJEFSJOHUIFGPMEJOHT
UPHFUIFSPGOBUVSFJOUIFTFFEToJUMPPLTBTJGUIJTEJTDJQMJOFXBT
OFWFSNPSFUIBOBUIPVHIUJO-FJCOJ[TNJOE*EPOPULOPXFY
BDUMZUPXIBUFYUFOUUIFPCKFDUXIJDI*QSPQPTFFYBNJOJOHIFSF
JTSFMBUFEUPXIBUUIFHSFBU-FJCOJ[IBEJONJOEy
UXFFOBOE
USBOTMBUFEGSPN%VUDICZ-3JDIBSET
"NTUFSEBN.BBSTTFO
0O-BNCFSUTHFPNFUSZ
JUDBOCFVTFGVMUPTFF1#
'JMPTPmBF(FPNFUSJB-BNCFSU
JOUFSQSFUFEJ&VDMJEF
'JSFO[FBOE841
+PIBOO)FJOSJDI-BNCFSUT,PO[FQUJPO
FJOFS(FPNFUSJFBVGFJOFSJNBHJOSFO,VHFM
j,BOUTUVEJFOx
QQ
* ,
7PO EFN FSTUFO (SVOEF EFT 6OUFSTDIJFEFT EFS (FHFOEFO JN 3BVNF ,H4
Q
j%FSCFSINUF-FJCOJ[CFTBWJFMXJSLMJDIF&JOTJDIUFO
XPEVSDIFSEJF8JTTFO
TDIBGUFOCFSFJDIFSUF
BCFSOPDIWJFMHSFSF&OUXSGF[VTPMDIFO
EFSFO"VTGISVOHEJF
8FMUWPOJINWFSHFCFOTFSXBSUFUIBU0CEJF6STBDIFEBSJO[VTFU[FOEBJINTFJOF7FS
TVDIFOPDI[VVOWPMMFOEFUTDIJFOFO
FJOF#FEFOLMJDILFJU
XFMDIFWFSEJFOTUWPMMFO.O
OFSO FJHFO JTU VOE EJF EFS (FMFISTBNLFJU KFEFS[FJU WJFM TDIU[CBSF 'SBHNFOUF FOU[PHFO
IBU
PEFSPCFTJINHFHBOHFOJTU
XJF#PFSIBBWFWPOHSPFO$IFNJTUFOWFSNVUIFU
EB
TJFGUFST,VOTUTUDLFWPSHBCFO
BMTXFOOTJFJN#FTJU[FEFSTFMCFOXSFO
EBTJFFJHFOUMJDI
OVSJOEFSCFSSFEVOHVOEEFN;VUSBVFO[VJISFS(FTDIJDLMJDILFJUTUBOEFO
EBJIOFO
EJF"VTGISVOHEFSTFMCFOOJDIUNJMJOHFOLOOUF
XFOOTJFFJONBMEJFTFMCFCFSOFINFO
XPMMUFO
EBTXJMMJDIIJFSOJDIUFOUTDIFJEFO;VNXFOJHTUFOIBUFTEFO"OTDIFJO
EBFJOF
HFXJTTFNBUIFNBUJTDIF%JTDJQMJO
XFMDIFFS[VNWPSBVT"OBMZTJOTJUVTCFUJUFMUFVOEEFSFO
'PSUVOFPGUIF"OBMZTJT4JUVT
)JTUPSJDBM4VSWFZ
#FTJEFTUIFQBSUPGHFPNFUSZUIBUEFBMTXJUIRVBOUJUJFTBOEIBT
BMXBZTCFFOQVSTVFEXJUIUIFVUNPTUDPNNJUNFOU
-FJCOJ[mSTU
NFOUJPOFE BOPUIFS QBSU PG JU UPUBMMZ VOLOPXO ZFU
XIJDI IF
DBMMFEHFPNFUSZPGTJUVBUJPO"DDPSEJOHUPIJN
UIJTQBSUTIPVME
IBWFBTJUTPOMZUBTLUIBUPGEFUFSNJOJOHTJUVBUJPOBOEmOEJOH
PVU JUT QSPQFSUJFT *O UIJT SFTFBSDI OFJUIFS RVBOUJUZ TIPVME CF
UBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPO
OPSUIFDBMDVMVTPGRVBOUJUJFTCFFN
QMPZFE 8IBU LJOET PG QSPCMFNT QFSUBJO UP TVDI HFPNFUSZ PG
TJUVBUJPO
BOEFYBDUMZCZXIBUNFBOTUIFZDPVMECFTPMWFE
IPX
FWFS
JUJTOPUDMFBSFOPVHI
)FSFUIFQSPCMFNXBTUIFGBNPVTPOFSFHBSEJOH,OJHTCFSHTTFWFO
CSJEHFT
BUUJNFTNFOUJPOFEBTUIFmSTUPDDVSSFODFFWFSPGBMHFCSBJDUPQPM
PHZ*OGBDU
BMTPPXJOHUPIJTTUVEJFTPOQPMZIFESB XIJDIIBECFFOGPSF
SVO
BTXFIBWFTFFO
CZ%FTDBSUFT
&VMFSIBTTPNFUJNFTCFFOSFHBSEFE
BTUIFGPVOEFSPGUIJTEJTDJQMJOF)FODF
BMUIPVHIOPXIFSFJOIJTXSJUJOHT
EPFT&VMFSNFOUJPOBOBMZTJTTJUVT
NPTUGPMMPXJOHTDIPMBSTDPVMEOPUSFTJTU
UIFJNQSFTTJPOUIBU-FJCOJ[TTUVEJFTNJHIUIBWFDPNFDMPTFUPDPNCJOBUP
SJBMUPQPMPHZoXIJDIJTOPUUSVF
CVUHSFBUMZDPOUSJCVUFEUPUIFGPSUVOFPG
-FJCOJ[THFPNFUSZ
"DUVBMMZ
UIJTNVDIQSBJTFEFTTBZCZ&VMFSXBTQFSIBQTUIFNBJOXPSL
PGSFGFSFODFGPSTDJFOUJTUTUISPVHIUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZBOEUIFmSTUUISFF
EFDBEFTPGUIFOJOFUFFOUIFZBMMTFFNFEUPDPODFJWFUIFDBMDVMVTTJUVT BU
MFBTUXIFOUIFZEJEDPODFJWFJUBUBMM
JOBWFSZTJNJMBSXBZUPUIBUJOXIJDI
F4PMVUJPXBTQSFTFOUFEUPUIF4BJOU1FUFSTCVSH"DBEFNZPG4DJFODFTJOBOE
UIFOBOBMZ[FEJOUIF/PWB"DUB&SVEJUPSVNJOUIFQBTTBHFXFIBWFKVTUDJUFEJTUP
CFGPVOEJO-&
0QFSB0NOJB
WPM
FEJUFECZ-(EV1BTRVFS
-FJQ[JH#FS
MJO
Qj1SBFUFSJMMBNHFPNFUSJBFQBSUFN
RVBFDJSDBRVBOUJUBUFTWFSTBUVSFUPNOJ
UFNQPSFTVNNPTUVEJPFTUFYDVMUB
BMUFSJVTQBSUJTFUJBNOVNBENPEVNJHOPUBFQSJNVT
NFOUJPOFN GFDJU -FJCOJUJVT
RVBN (FPNFUSJBN TJUVT WPDBWJU *TUB QBST BC JQTP JO TPMP
TJUVEFUFSNJOBOEPTJUVTRVFQSPQSJFUBUJCVTFSVFOEJTPDDVQBUBFTTFTUBUVJUVSJORVPOFHPUJP
OFRVFBERVBOUJUBUFTSFTQJDJFOEVNOFRVFDBMDVMPRVBOUJUBUVNVUFOEVNTJU$VJVTNPEJ
BVUFNQSPCMFNBUBBEIBODTJUVTHFPNFUSJBNQFSUJOFBOUFURVBMJNFUIPEPJOJJTSFTPMWFOEJT
VUJPQPSUFU
OPOTBUJTFTUEFmOJUVNx*OUFSFTUJOHMZFOPVHI
%"MFNCFSUIJNTFMGBMSFBEZ
EFOJFEBOZLJOTIJQXIBUTPFWFSCFUXFFOUIFQSPCMFNPG,OJHTCFSHTTFWFOCSJEHFTBOE
-FJCOJ[T BOBMZTJT TJUVT
BMUIPVHI LOPXJOH OPUIJOH BU BMM BCPVU UIF MBUUFS &ODZDMPQEJF
FOUSZi4JUVBUJPOw
WPM
QIFSFUIF'SFODINBUIFNBUJDJBOBMTPFYQSFTTFTIJTTLFQUJ
DJTNBCPVUUIFQPTTJCJMJUZGPSUIF-FJCOJ[FBOQSPKFDU
XIBUFWFSUIBUNJHIUCF
UPCFFWFS
SFBMJ[FE
FEJTDVTTJPOPOUIFUIFPSFNPOQPMZIFESB
POUIFDPOUSBSZ
XFOUPOGPSBMPOH
UJNFEVSJOHUIFFJHIUFFOUIBOEOJOFUFFOUIDFOUVSJFTFWFOCFGPSFJOWPMWJOHUPQPMPHZBOE
UIVTmOEJOHJUTEFmOJUJWFUSFBUNFOU
'PSUVOFPGUIF"OBMZTJT4JUVT
-FJCOJ[TXSJUJOHJTUPCFGPVOEJO$ISJTUJBOJ)VHFOJJBMJPSVNRVFTBFDVMJ97**WJSPSVN
DFMFCSJVNFYFSDJUBUJPOFTNBUIFNBUJDBFFUQIJMPTPQIJDBF
FEJUFECZ"6ZMFOCSPFL
%FO)BBH
WPM
QQ
FUI
$FOUVSZ
'PSUVOF
)JTUPSJDBM4VSWFZ
JTXSJUJOHCZ(SBNBOOJTUIFBMSFBEZNFOUJPOFE(FPNFUSJTDIF"OBMZTFHFLOQGUBO
EJFWPO-FJCOJ[FSGVOEFOFHFPNFUSJTDIF$IBSBLUFSJTUJL*OUIFTBNFmSTUWPMVNFPGUIF(FTB
NNFMUF8FSLFOPXUIFSFJTUIFVOGPSUVOBUF"VTEFIOVOHTMFISF(SBNBOOXJMMXSJUF
B TFDPOE FEJUJPO PG JU
WFSZ EJFSFOU GSPN UIF GPSNFS
OBNFMZ NPSF NBUIFNBUJDBM BOE
MFTTQIJMPTPQIJDBM
JOFmSTUWFSTJPOXBTSFQSJOUFEJOFTUVEJFTPOUIF
SFMBUJPOTCFUXFFO-FJCOJ[BOE(SBNBOOBSFNBOZFTUBSUJOHQPJOUGPSNPTUPGUIFN
JT UIF BSUJDMF CZ "& )
F (FPNFUSJDBM "OBMZTJT PG (SBTTNBOO BOE JUT DPOOFDUJPO
XJUI-FJCOJ[T$IBSBDUFSJTUJD
jF.POJTUx
QQ&DIFWFSSBIBTSFQFBUFEMZ
USFBUFEUIFTVCKFDUTFFIJTBSUJDMF-"OBMZTF(PNUSJRVFEF(SBTTNBOOFUTFTSBQQPSUTBWFDMB
$BSBDUSJTUJRVF(PNUSJRVFEF-FJCOJ[
j4UVEJB-FJCOJUJBOBx
QQ
'PSUVOFPGUIF"OBMZTJT4JUVT
CFDBNFDPOWJODFEUIBUTJUVBUJPOBMBOBMZTJTNJHIUIBWFOPUCFFODPNCJOB
UPSJBMUPQPMPHZBGUFSBMM
CVUEFmOJUFMZWFDUPSDBMDVMVT
*O UIF TBNF ZFBST
IPXFWFS
UIF JTTVF XBT GVSUIFS DPNQMJDBUFE BT B
SFTVMUPGCPUIUIFSJTJOHPGOFXHFPNFUSJDBMEJTDJQMJOFTBOEUIFTUJMMQPPS
RVBOUJUZPG-FJCOJ[TBWBJMBCMFUFYUT*OQBSUJDVMBS
QSPKFDUJWFHFPNFUSZXBT
SFWJWFEBOEBMNPTUSFDSFBUFECZ$BSOPU (PNUSJFEFQPTJUJPO
KVTUOFBS
CFJOHEFTJUVBUJPO
CZ1PODFMFU
BOEUIFONPTUMZCZ4UBVEU (FPNFUSJFEFS
-BHF
BOE,MFJO
XIPCPUITIPXFEJUUPIBWFBHSFBUFSGPVOEBUJPOBMSPMF
UIBO&VDMJEFBOHFPNFUSZEJE)FODF
TPNVDIEJEJUDPNFUPUIFGPSFJO
OJOFUFFOUIDFOUVSZHFPNFUSJDBMTUVEJFTUIBUNBOZTDIPMBSTTPPOEFDJEFE
UIBUBMTPQSPKFDUJWFHFPNFUSZoQFSIBQTCFDBVTFJUEJEOPUDPOTJEFSNFUSJ
DBMQSPQFSUJFT
BOEJUIBECFFOBOUJDJQBUFEJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZBOE
UIFOGPSHPUUFOoTIPVMECFUSBDFECBDL
BMCFJUJOOVDF
UP-FJCOJ[BOEIJT
BOBMZTJTTJUVT5PQPMPHZUPPXFOUBMPOHXBZTJODFXIFO-JTUJOHmSTU
JOUSPEVDFEJUTOBNF KVTUCFDBVTFiHFPNFUSZPGQPTJUJPOwIBEBMSFBEZCFFO
VTVSQFECZ$BSOPU
TPUIBU-FJCOJ[XBTBMTPDJUFEXJUISFGFSFODFUPJUJO
TFWFSBMNBKPSXSJUJOHT0OFPGUIFNJTUIF&SMBOHFO1SPHSBNNFCZ'FMJY
,MFJO
XIPNFOUJPOTBOBMZTJTTJUVTXJUISFGFSFODFUPUIFDPOUJOVPVTUSBOT
GPSNBUJPOHSPVQ"OPUIFSPOFJT3JFNBOOTQPTUIVNPVTGSBHNFOUBCPVU
UIFEJTDJQMJOF UIJTUJNF
JUJTHFOVJOFBMHFCSBJDUPQPMPHZ
"NFBOJOHGVM
SFGFSFODFUP3JFNBOOTGSBHNFOUJTBMTPNBEF JUJTOPX
CZ1PJODBS
XIPIBTPGUFOCFFOSFHBSEFEBTUIFUSVFGPVOEFSPGUPQPMPHZBOEXIPDBMMT
JUBOBMZTJTTJUVT
FNBUUFSXBTDFSUBJOMZIFBWJMZJOnVFODFECZUIFPQJOJPOPG1FBOPXIP
IBWJOHSFBE
-FJCOJ[THFPNFUSJDBMXPSLTBWBJMBCMFBUUIFUJNF
IBEIJTBTTJTUBOU7BDDBHPUP)BOOPWFS
BOEDIFDLUIF-FJCOJ[FBOVOQVCMJTIFEQBQFSTPOMPHJDBOEHFPNFUSZ0OFPGUIFSFTVMUT
PG7BDDBTTVSWFZXBTUIBUPGTUJNVMBUJOH$PVUVSBUUPHPUIFSFIJNTFMGBOEUIFOCFHJOIJT
DFMFCSBUFEFEJUJPOPG-FJCOJ[TXSJUJOHTPOMPHJDUIBUBQQFBSFEJOBUUIFNBUVSF
PVUDPNFPG-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVTNVTUIBWFCFFOjTFO[BEVCCJPM"VTEFIOVOHTMFISFQVC
CMJDBUPEBM(SBNBOOPSTPOPBQQVOUPDJORVBOUBOOJx
JTTVHHFTUFECZ1FBOPJOIJTSFWJFX
PG(SBNBOOT(FTBNNFMUF8FSLF
JOj3JWJTUBEJ.BUFNBUJDBx
QQ
FTPDBMMFE&SMBOHFO1SPHSBNJTUPCFSFBEJO',
(FTBNNFMUFNBUIFNBUJTDIF
"CIBOEMVOHFO
#FSMJO
WPM
QQ 4FF BMTP ('# 3
'SBHNFOU
BVTEFS"OBMZTJT4JUVT
JO(FTBNNFMUF.BUIFNBUJTDIF8FSLF
BFE%PWFS/FX:PSL
QQ
XIJDIUIFHSFBU(FSNBONBUIFNBUJDJBOIBEEJTDVTTFEXJUI&NJMJP#FUUJ
XIP
UIFOEJWVMHFEJUTJEFBTJOIJTBSUJDMF4PQSBHMJTQB[JEJVOOVNFSPRVBMVORVFEJEJNFOTJPOJ
j"OOBMJEJNBUFNBUJDBQVSBFBQQMJDBUBx
QQFFTTFOUJBMXSJUJOHGPSUIF
CJSUIPGUIJTEJTDJQMJOFJT)1
"OBMZTJT4JUVT
JO0FVWSFT
FEJUFECZ3(BSOJFSBOE
+-FSBZ
1BSJT
WPM
QQ'PSBIJTUPSZPGUIFFBSMJFTUBMHFCSBJDUPQPMPHZ
XIJDIDPVOUT-FJCOJ[BNPOHUIFiQTFVEPGPSFSVOOFSTwPGUIFEJTDJQMJOF
TFF+$1
-B5PQPMPHJF"MHCSJRVFEFT0SJHJOFT1PJODBS
1BSJT
FUI
$FOUVSZ
'PSUVOF
)JTUPSJDBM4VSWFZ
'PSUVOFPGUIF"OBMZTJT4JUVT
PGUIF0QVTDVMFTFUGSBHNFOUTJOEJUTCZ$PVUVSBUCSPVHIUUPMJHIUWBSJPVT
PUIFSXSJUJOHTPOTJUVBUJPOBMDBMDVMVT*UBMTPIBEUIFNFSJUPGUFMMJOHUIF
TDIPMBST
mGUZZFBSTBGUFSUIF(FSIBEUFEJUJPO
UIBUUIFSFXFSFTUJMMNBOZ
JOUFSFTUJOH-FJCOJ[FBOUIJOHTUPmOEPVUVT
UIFDSJUJDBMFEJUJPOPGUIF
DPSQVT PG -FJCOJ[T XPSLT CFHBO1PJODBS
QFSIBQT BMTP PXJOH UP TPNF
BOJUZPGNBUIFNBUJDBMWJFXTJOiIJTPXOwBOBMZTJTTJUVT
XBTBQQPJOUFE
DIJFGFEJUPSPGUIFNBUIFNBUJDBMTFDUJPOFUPSNFOUFETUPSZPGTVDIHJ
HBOUJDFEJUJOH
XIJDIQSPDFFETBDDPSEJOHUPDISPOPMPHJDBMDSJUFSJB
IBTOPU
ZFUFWFODPWFSFEUIFZFBSJO-FJCOJ[TQSPEVDUJPO
UIBUJTUIFZFBSJO
XIJDIIJTTUVEJFTPOUIFDIBSBDUFSJTUJDCFHBOJOFBSOFTU
VT
XIBU DBO UIF UXFOUJFUI DFOUVSZ GPSUVOF BNPVOU UP "MNPTU
OPUIJOH5P CFHJO XJUI
UIF GBDU UIBU B DSJUJDBM FEJUJPO IBT CFFO PO JUT
XBZ GPS TP NBOZ ZFBST IBT SFTUSBJOFE NPTU TDIPMBST GSPN BVUPOPNPVTMZ
QVCMJTIJOH-FJCOJ[FBOGSBHNFOUToIPXFWFSSFDFOUMZUIFSFIBWFCFFOPD
DBTJPOBMJOTUBODFTPGEPJOHTPFTPVSDFTPOTJUVBUJPOBMHFPNFUSZIBWF
UIFSFGPSFSFNBJOFETVCTUBOUJBMMZUIFTBNFBTUIFZXFSFJOFPOMZ
NBKPSFYDFQUJPO
JOEJDBUJWFPGUIFOFXDPVSTFUBLFOJOWFSZSFDFOUZFBST
IBTCFFOUIFXPSLPG&DIFWFSSB
XIPIBTFEJUFETFWFSBMFTTBZTEBUJOHCBDL
UPBOEBSPVOE
UIBUJT
TPNFQSFMJNJOBSZXSJUJOHTBOEGVSUIFSEFWFM
PQNFOUTPGUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB-FJCOJ[TXSJUJOHTEBUJOHCBDL
UPPUIFSEFDBEFTBOEUIFMBTUQBSUPGIJTMJGF
IPXFWFS
BSFTUJMMNPTUMZVO
QVCMJTIFE'VSUIFSNPSF
DSJUJDBMTUVEJFTPOUIFTVCKFDUBSFTUJMMWFSZGFX
/P NPOPHSBQI IBT CFFO XSJUUFO POBOBMZTJTTJUVT8PSTFJTUIBUOPPOF
IBTBTZFUEFWPUFENPSFQBHFTUPUIFTVCKFDUUIBO$PVUVSBUBOE$BTTJSFS
IBEoXIPTFDPOUSJCVUJPOT
JOTQJUFPGUIFFYDFMMFODFPGUIFUXPHSFBUIJT
UPSJBOT
BSFCZOPXBIVOESFEZFBSPME"GFXBSUJDMFTDBOCFGPVOEJOSF
WJFXT4PNFPGUIFNBSFVTFGVMGPSUIFEBUJOHPGUIFGSBHNFOUT XIJDIIBT
MBSHFMZJNQSPWFE
BGFXPUIFSTKVTUSFBTTFSUBOEFYQBOE TPNFUJNFT
OPU
FWFOFYQBOE
UIFUIFTFTPGUIFUXPBVUIPSJUJFTGSPNUIFCFHJOOJOHPGUIF
DFOUVSZ)FSFBHBJO&DIFWFSSBIBTCFFOUIFNPTUBDUJWFTDIPMBS'JOBMMZ
BOVNCFSPGVOQVCMJTIFEEPDUPSBMEJTTFSUBUJPOTDBOCFQFSVTFEPOMZXJUI
HSFBUEJDVMUZ"OEUIJTJTBMM
EPFTOPUFWFONFOUJPO-FJCOJ[TTUVEJFTPOHFPNFUSZ
MFUBMPOFUIFJSDPOOFDUJPOXJUIIJT
QIJMPTPQIZPGTQBDFoUIJTPOFJOEFFE
JO3VTTFMMT DSJUJDBM
FYQPTJUJPOUBLFTPOUIFBTQFDU
PGBEPDUSJOFEBOHMJOHNJEXBZCFUXFFOCFJOHQSFQPTUFSPVTBOEVOTFFNMZ
)JTUPSJDBM4VSWFZ
*ODPODMVTJPO
UIFGPSUVOFPGUIFBOBMZTJTTJUVTIBTGPMMPXFEUIFTBNF
EFTVMUPSZQBUIBMPOHXIJDIJUTDSFBUJPOIBEQBTTFE
UIFTBNFXIJNTJDBM
JUZPGJOUFOUJPOT
UIFTUSBZFOUIVTJBTNPGJUTTVDDFTTFT
BOEUIFGSFRVFOU
EFUPVSTSFRVJSFECZJUTFSSPST*UIBTJOTQJSFEDPNQMFUFMZOFXEJTDJQMJOFT
XIJDIIBWFOPUIJOHUPEPXJUIJU
BOEJUIBTCFFOMPPLFEEPXOVQPOXJUI
QBUSPOBHF
TLFQUJDJTN
BOEFWFODPOUFNQU
IBTCFFOFYBMUFEJOTPNFQFSJ
PET
IBTCFFOFBHFSMZTPVHIUBGUFSCZTPNFTDJFOUJTUT
BOEIBTFOKPZFEBO
BMNPTUVOMJNJUFEQSFTUJHFBUUIFUXJMJHIUPGUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ/PXJU
NPTUMZSFTUTJO)BOOPWFSBHBJO
5FOUBUJWF$ISPOPMPHZ
F%BUJOHPG-FJCOJ[T-BTU8SJUJOHT
"TJOUIFXIPMFPG-FJCOJ[TQSPEVDUJPOPOBOBMZTJTTJUVTUIFMBTUQBSUPGJU
JTCZGBSUIFMFBTULOPXO
JUXJMMCFXPSUIXIJMFUPEFWPUFBQBSUJDVMBSMZBUUFOUJWF
TUVEZUPJUTEBUJOHFXSJUJOHTPGUIJTQFSJPETIPVMEBQQBSFOUMZDPOTJTUPGUISFF
BMSFBEZ QVCMJTIFE NBKPS XPSLT
*O &VDMJEJT SUWD (.
QQ
*OJUJB
SFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB (.
QQ
BOE%F$BMDVMP4JUVVN
$
BOETJYTIPSUFSUFYUT
UIFUSBOTDSJQUJPOTPGXIJDIBSFJOUIF"QQFOEJY
OUPO
FTFOJOFFTTBZTTIPVMEDPWFS-FJCOJ[TFOUJSFBDUJWJUZPOTJUV
BUJPOBMHFPNFUSZGSPN PSCFUUFS
BTJOUIFGPMMPXJOHEFDBEFIFXSPUF
OPUIJOHBUBMM
UPIJTEFBUI-FUVTUIFSFGPSFEJTDVTTUIFEJFSFOUEBUJOHUIBUWBSJ
PVTTDIPMBSTIBWFTVHHFTUFE
FFTTBZ*O&VDMJEJTSUWDIBTCFFOUIFNPTUDPOUSPWFSTJBMPOF$PVUVSBU
mSTU EBUFE JU UP
TJNQMZ CFDBVTF UIF %FNPOTUSBUJP "YJPNBUVN &VDMJEJT IF
QVCMJTIFECPSFUIFEBUF'FCSVBSZJO-FJCOJ[TIBOEXSJUJOH
BOEOPPUIFS
FYQMJDJUMZEBUFEXSJUJOHTPO&VDMJEXFSFLOPXOBUUIFUJNFFSFGPSF
$PVUVSBU
UIPVHIUUIFZTIPVMEBMMHPCBDLUPUIFTBNFZFBSJTIZQPUIFTJT
GPMMPXFE
JOUIFQBTUCZNBOZTDIPMBST
OPXBQQFBSTVOUFOBCMF5PCFHJOXJUI
TFWFSBMNPSF
VOQVCMJTIFEXSJUJOHTEFBMJOHXJUIUIF&MFNFOUTIBWFCFFOGPVOEUIBUBSFFJUIFS
EBUFE CZ -FJCOJ[ IJNTFMG PS BOZXBZ DFSUBJOMZ EBUBCMF UP MBUFS ZFBST UIBO
UIVTXJUOFTTJOHUIFDPOUJOVJUZPG-FJCOJ[TJOUFOTFGSFRVFOUBUJPOPG&VDMJEUPIJT
PMEBHF'VSUIFSNPSF
BOEBCPWFBMM
CPUIUIFTZNCPMJTNBEPQUFEJOUIJTFTTBZ
XJEFMZEFQBSUJOHGSPNUIFPOFVTFEJO
BOEJUTBSHVNFOUBUJWFQBUUFSOTBSF
CZOPNFBOTTVHHFTUJWFPGBXPSLPG-FJCOJ[TZPVOHFSZFBSTFIZQPUIFTJTTVH
HFTUFECZ)PGNBOO JO"
Q
TFFNTNPSFMJLFMZ*USFTUTPOUIFNFOUJPO
PG(SFHPSZT0QUJDT JO(.
Q
SFBECZ-FJCOJ[JO
BOEUIVTBTDSJCFT
"EEJUJPO
5FOUBUJWF$ISPOPMPHZ
%FDBMDVMP4JUVVNXBTEBUFECZ)+)
;VS%BUJFSVOHEFT4UDLFT
i%F$BMDVMP4JUVVNw
j4UVEJB-FJCOJUJBOBx
QQ
UISPVHI-FJCOJ[T
DPSSFTQPOEFODFXJUI0WFSCFDL
CFUXFFOUIFTUPG%FDFNCFSBOE"VHVTU
JOBOZDBTF
EVSJOHUIFDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF
-FJCOJ[IBEBGFX
UBMLTXJUI0WFSCFDLBCPVUUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
BOEFWFOUVBMMZEJDUBUFEBGFX
PGIJTDPOTJEFSBUJPOTPOUIFTVCKFDUUPIJN UIF%F$BMDVMP4JUVVNNBOVTDSJQUJT
JOGBDUJO0WFSCFDLTIBOEXSJUJOH
4JODF0WFSCFDLJOIJTMFUUFSGSPNBSNT
IFEPFTOPULOPXBCPVUBOBMZTJTTJUVT
XIFSFBTJOIJTMFUUFSGSPNIFTBZTIF
IBTUIFNBOVTDSJQUJOIJTIBOET
UIFSFTFFNTUPCFOPEPVCUBCPVUUIFEBUJOH
F UFYU O
.BHOJUVEJOJT OPNJOFy
JT EBUFE +BOVBSZ CZ -FJCOJ[
*UPFSTEFmOJUJPOTWFSZTJNJMBSUPUIPTFJOUIF*O&VDMJEJTSUWD
CVUMBDLTBOZ
SFGFSFODFXIBUTPFWFSUPDMBTTJDBMBVUIPST0OFPGJUTEFNPOTUSBUJPOTJTBTIPSUFOFE
WFSTJPOPGUIFPOFUIBUDPODMVEFTUIF*OJUJB*UNBZXFMMCFUIBUUIJTXBTXIBU
-FJCOJ[IBEPOIJTNJOEXIFOIFJOUFSSVQUFEIJTQIJMPTPQIJDBMFTTBZXJUIUIF
XPSETiTFECSFWJVTSFNPTUFOEJNVTw (.
Q
.BOZFMFNFOUTJOUFYUO
%FNPOTUSBUJPPNOJNPEBy
BSFDMPTFUPUIF*O
&VDMJEJT SUWD /PU B DPNNFOUBSZ PO UIF &MFNFOUT
JU QJDLT VQ B GFX &VDMJE
FBOQSPQPTJUJPOTIFSFBOEUIFSFUPBOBMZ[FUIFN'VSUIFSNPSF
JUNFOUJPOTTFW
FSBMDPNNFOUBUPSTPGBODJFOUHFPNFUSZ*OQBSUJDVMBS
UIFEJTDVTTJPOPG&VDMJET
QSPQPTJUJPOJTEFWFMPQFEJOUIFWFSZTBNFXBZBTJOUIF*O&VDMJEJTSUWD BOE
DJUJOHUIFWFSZTBNFTPVSDFT
TFF(.
Q
CPUIXPSLTNFOUJPO1UPMFNBVTT
"OBMFNNBBOEHJWFJEFOUJDBMUSFBUNFOUTPGUIFUIFPSFNPOUIFTJEFTPGBUSJBOHMF
JOSFMBUJPOUPUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF (.
QCPUIQBTTBHFTSFGFS
UP1PSU3PZBM-PHJD
*7
0EEMZFOPVHI
UIJTQBQFSTFFNTUPCFDPOOFDUFEJO
TPNF XBZ XJUI UIF CSJFG DPSSFTQPOEFODF XJUI 7JUBMF (JPSEBOP
BT JU UBLFT VQ
BHBJO TFWFSBM BSHVNFOUT UIF *UBMJBO NBUIFNBUJDJBO NFOUJPOFE JO IJT MFUUFST JO
/PWFNCFS TVDIBT
"SOBVMET&MFNFOUT
BMFTTUIFPSFN
UIFQFEBHPHJDBM
JTTVFTFF(.
Q"
O
QQ
BOEFWFOTPNFPGUIFUFSNT
IFFNQMPZFE (JPSEBOPTQFBLTPGUIFFEVDBUJPOPGTUVEFOUTXJUIUIFQISBTFiDBQ
UVVTUZSPOVNwoBMFYJDPHSBQIJDJOWFTUJHBUJPO
IPXFWFSQBSUJBM
TIPXTUIJTFYQSFT
TJPOUPCFWJSUVBMMZBCTFOUJO-FJCOJ[TPUIFSXSJUJOHT
ZFUIFSFJUBQQFBSTUXJDF
.PSFPWFS
(JPSEBOPNFOUJPOT#PSFMMJTCPPLUP-FJCOJ[
CVU-FJCOJ[JHOPSFTJUJO
IJTBOTXFSBTJGIFIBEOPUFWFOSFBEJU*OEFFE
BOPUIFSDVSTPSZSFTFBSDIUISPVHI
-FJCOJ[TQVCMJTIFEQBQFSTTIPXTUIBU-FJCOJ[OFWFSNFOUJPOTUIF&VDMJEFT3FTUJ
UVUVTCZUIF*UBMJBONBUIFNBUJDJBO:FU
IFIBEBDPQZPGJUJO8PMGFOCUUFM
UIF
POFGPSNFSMZCFMPOHJOHUP'PHFM
BOEJOJUIFVOEFSMJOFEBTIPSUQBTTBHFJOUIF
EFNPOTUSBUJPOPGQSPQPTJUJPOJO#PPL0OF POQBHFPGUIFFEJUJPO
UIFPOFVTFECZ-FJCOJ[
oUIFWFSZTBNFPCTFSWBUJPOBQQFBSTJOUIFUFYUXFIBWF
CFFODPOTJEFSJOH
XJUITVDIBXPSECZXPSEDPSSFTQPOEFODFUIBU-FJCOJ[TFFNT
UPIBWF#PSFMMJTCPPLPQFOJOGSPOUPGIJNXIJMFXSJUJOH8FDBOUIFSFGPSFTVQ
QPTFUIBU-FJCOJ[JODBNFBDSPTT(JPSEBOPTMFUUFSTBHBJO
BOEUIFZDBVTFE
IJNUPDIFDLVQJOIJTMJCSBSZUIFFYJTUFODFPG#PSFMMJTXPSLBOEmOBMMZUPSFBE
"EEJUJPO
5FOUBUJWF$ISPOPMPHZ
TIPVMEOPUDPNFBTBTVSQSJTF
TJODFUIFmSTUQBSUPGUIFTFDPOEXSJUJOHJOUIF*OJ
UJBBMTPEFBMTXJUIUIFNFTWFSZDMPTFUPUIFFTTBZPGCZHPOF DPNQBSFUIFMBTU
QBSBHSBQITPGJU
UIPTFOPUQVCMJTIFECZ(FSIBSEU
)FODF
POFNBZTVQQPTFUIBU
-FJCOJ[XFOUCBDLUPSFBEBHBJOUIF$IBSBDUFSJTUJDBJOIJTMBUFSZFBST
QBSUJDVMBSMZ
POUIFNPTUQIJMPTPQIJDBMPGJUTHFPNFUSJDBMQSPCMFNT *GUIJTJTTP
IPXFWFS
TVDI
BSFSFBEJOHTFFNTVOMJLFMZUPIBWFCFFONBEFJO7JFOOB
XIJDIXPVMENPWFBHBJO
UIF EBUJOH PG PVS UFYU O UPXBSET B EBUF JNNFEJBUFMZ QSFDFEJOH UIBU PG UIF
*OJUJB
FQFOVMUJNBUFQBSBHSBQIPGUIJTQBQFSUBLFTVQBHBJOBEFNPOTUSBUJPO
BMSFBEZTFFOJOUFYUO
XIJDIBQQFBSTBHBJOBUUIFFOEPGUIF*OJUJB
5FYUO
3FDUBNEFmOJPy
BOUJDJQBUFTUIFGPMMPXJOHGBJSDPQZUSBOTDSJQ
UJPOPG%F$BMDVMP4JUVVNJTJTUIFNBJOSFBTPOXIZUIF-FJCOJ["SDIJWIBT
QSPWJTJPOBMMZ EBUFE JU JO *U IPXFWFS QSFTFOUT UIF EPVCMF EPUUFE "#$
TJHOUIBUJTBMTPUPCFGPVOEJOUFYUO
UIFDMPTFOFTTPGXIJDIUPUIF*O&VDMJ
EJTSUWDJTDFSUBJOVT
BQQBSFOUMZUIFUFYUOTIPVMECFBTTJHOFEUPTPNF
UJNFBGUFSUIFOBOECFGPSF%F$BMDVMP4JUVVN)FODF
POFNBZTVHHFTUUIBU
-FJCOJ[TUPQQFEXSJUJOHIJTUFDIOJDBMFTTBZTPOTJUVBUJPOBMHFPNFUSZJOUIFGBMMPG
JOGBDU
IFIBEMFGUGPS7JFOOB
BOETUBZFEBCSPBEVOUJMUIFTVNNFS
BOE
PODFCBDLJO)BOOPWFS
SFTVNFEJUKVTUFYBDUMZGSPNUIFTBNFQPJOU BTGPS
TZNCPMJTNUPP
*ODPODMVTJPO
UIJTIZQPUIFTJTBQQFBSTDPOWJODJOHFOPVHI
5FYU O
$BMDVMJ TJUVT GVOEBNFOUBy
CFBST TPNF SFTFNCMBODF XJUI UIF
O
UPXIJDIIPXFWFSJUTIPVMECFTVCTFRVFOU
BTJUSFMJORVJTIFTUIFEPUUFEOP
UBUJPOGPSDPOHSVFODFBTEPFTUIFMBTU%F$BMDVMP4JUVVN*UTQBSUJUJPOJOUIFPSFNT
BOETDIPMJBBMTPTIPXTBmSTUBUUFNQUBUBOPSEFSFEQBUUFSO
XIJDINJHIUIBWF
SFTVMUFEJOUIFEJWJTJPOJOUPQBSBHSBQITPGUIFMBTUFTTBZ
JTFYDVSTVTPODISPOPMPHZNBZXFMMFOENFOUJPOJOHUIFMFUUFSUP4DIFOL
PG/PWFNCFS UFYUOJOUIF"QQFOEJY
UIBU-FJCOJ[XSPUFJNNFEJ
BUFMZBGUFSIFMFGUGPS"VTUSJB
BUUIFFOEPGUIFmSTUQFSJPEPGTUVEJFTPGIJTPME
BHF
XIJDIBMTPTIPXTTFWFSBMBOBMPHJFTXJUIUIF*O&VDMJEJTSUWDBOEUIFDMPTFTU
GSBHNFOUTUPJU*OUIFMFUUFS
UIFEFNPOTUSBUJPOPGBMFTTUIFPSFNPOUIFCJTFDU
JOHPGBDJSDMF FWFSQSFTFOUJOUIFTFZFBST
DBOCFGPVOE
BTXFMMBTUIFEFmOJUJPOPG
BTUSBJHIUMJOFJOJUTiMBQMVTQSPQSJFGBJSFMFTVQQMFNFOUEFT&MFNFOTwGPSNVMBUJPO
BOETVCTFRVFOUDSJUJDJTNPGUIF"SDIJNFEFBOPOF*UJTBMTPXPSUINFOUJPOJOH
UIBU4DIFOLIBEOPUBTLFEGPSTVDIBOFYUFOEFOEJOWFTUJHBUJPOPGUIFNFUIPE
PMPHJDBMWBMVFPG&VDMJETXPSL
BOE-FJCOJ[GSFFMZPFSFEJUUPIJNBTBTDJFOUJmD
TVQQMFNFOUoXIJDITVHHFTUTUIBUIFNJHIUIBWFCFFOOFXUPUIFTFTUVEJFTBOEJO
TPNFXBZFBHFSUPTIBSFUIFNFSFMFWBODFPGUIFMFUUFSUPUIFEBUJOHPGPUIFS
TVDIXSJUJOHTSFTUTPOUIFDPOTJEFSBUJPOUIBU
GPSUIFDPOmEFODFXJUIXIJDIJU
UBDLMFTQSPCMFNT XJUIPVUEFNPOTUSBUJPOT
CVUXJUIDMFBSBXBSFOFTTPGUIFUSVUI
BOEEFNPOTUSBCJMJUZPGJUTBTTFSUJPOT
JUTFFNTCZBMMNFBOTQPTUFSJPSUPCPUIUIF
*O&VDMJEJTSUWDBOEUFYUOFZCPUI
JOUVSO
TFFNUPCFQPTUFSJPSUPUFYU
O
XIJDIEBUFTUP+BOVBSZUIVT
UIJTMFUUFSBMTPQSPWJEFTBMJLFMZUFSNJOVT
BOUFRVFN
XIJDIBMMPXTVTUPBTTJHOUIFNXJUITPNFMJLFMJIPPECFUXFFO+BOVBSZ
"EEJUJPO
BOE/PWFNCFSFTBNFDBOQPTTJCMZCFTBJEPGUFYUO
XIJDIGPSJUT
XSJUJOHMPPLTWFSZNVDIMJLFUIFMPOHFTTBZPO&VDMJE
5PTVNJUBMMVQ
XFXPVMEPCUBJOUIFGPMMPXJOH WFSZUFOUBUJWF
TVDDFTTJPO
.BHOJUVEJOJTOPNJOFy +BOVBSZ
XIJDIUBLFTVQUIFPMEUIFNFTPGBOBMZTJT
TJUVT SFXPSLJOH UIFN JOUP B OFX GPSN %FNPOTUSBUJP PNOJNPEBy TUJMM
XIJDIXJUOFTTFTBGVSUIFSTUVEZPO&VDMJET&MFNFOUT
BOEQPTTJCMZPOUIFDPN
NFOUBSZCZ#PSFMMJ*O&VDMJEJTSUWD
XIJDISPVOETPTVDITUVEJFTXJUI
PSJHJOBMMZ -FJCOJ[FBO SFTVMUT "E DBMDVMVN TJUVT DPOTUJUVFOEVNy
XIJDI
DPOUJOVFTBMPOHUIFTBNFMJOFPGSFTFBSDI
BOEXJUIUIFTBNFTZNCPMPHZ-FJCOJ[T
EFQBSUVSF GPS IJT &VSPQFBO UPVS
NBSLFE CZ IJT MFUUFS UP 4DIFOL JO /PWFNCFS
-FJCOJ[TSFUVSOUP)BOOPWFSBOESFTVNQUJPOPGIJTBDUJWJUZBDDPSEJOHUP
CPUIBHFPNFUSJDBMUFDIOJDBMDPVSTFUIBUHPFTGSPNUIF3FDUBNEFmOJPy
BOEUIF$BMDVMJTJUVTGVOEBNFOUBy
UPUIFGBJSDPQZPG%F$BMDVMP4JUVVN
o
BOEBHFPNFUSJDBMQIJMPTPQIJDBMDPVSTFUIBUTUBSUTXJUIUIF4QBUJVN
BCTPMVUVNy 4FQUFNCFS
BOE DVMNJOBUFT JO UIF UXP FTTBZT PG XIJDI UIF
*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB "QSJM
JTNBEFVQ
$ISPOPMPHJDBM$IBSU
)FSFGPMMPXTBTZOPQUJDBMDIBSUXJUIBDPOKFDUVSFEDISPOPMPHZPG-FJCOJ[T
NBKPS XSJUJOHT PO TJUVBUJPOBM HFPNFUSZ F MFUUFST UIBU NPTU FYUFOTJWFMZ EFBM
XJUIHFPNFUSZ
BTXFMMBTUIFQIJMPTPQIJDBMFTTBZTPOUIFOBUVSFPGTQBDFPSDIBS
BDUFSJTUJDUIBUTFFNUPIBWFCFFONPTUSFMFWBOUUPUIFEFWFMPQNFOUPG-FJCOJ[T
UIFPSZ
BSFBMTPBEEFEIFSF"CPMEGPOUTJHOBMTUIBUUIFEBUFIBTCFFOXSJUUFOJO
-FJCOJ[TPXOIBOE"OBTUFSJTLTJHOBMTUIBUUIFBOTXFSUP-FJCOJ[TMFUUFSJTBMTP
PGJOUFSFTU
%JTTFSUBUJPEF"SUFDPNCJOBUPSJB
(.
"
O
)ZQPUIFTJTQIZTJDBOPWB
" O
&MFNFOUBEF.FOUFFU$PSQPSF
" O
$POGFTTJP1IJMPTPQIJ
" O
$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB%FMJOFJTFU
BOHVMJT
" O
4QSJOH
%F"SUFDPOTUSVFOEJ%F.FUIPEJT
"FRVBUJPOFTBMHFCSBJDBTTPMWFOEJ
" O
5FOUBUJWF$ISPOPMPHZ
'BMM
%FDPOTUSVDUJPOF
(.
"
O
4QSJOH
%JTTFSUBUJPFYPUFSJDBEFTUBUVQSBFTFOUJ
FUJODSFNFOUJTOPWJTTJNJTEFRVFVTVJO
HFPNFUSJB
(.
"
O
%F.BHOJUVEJOF
" O
(FOFSBUJPRVJEFNSFDUBFFUDJSDVMJy
&
+BOVBSZ
$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
&
4FQUFNCFS
-FUUFSUP(BMMPJT
(.
"
O
"
O
/PWFNCFS
-FUUFSUP#FSUFU
"
O
"
O
&OEPG.BZ
-FUUFSUP5TDIJSOIBVT
(.
"
O
"
O
%FDFNCFS -FUUFSUP(BMMPJT
(.
"
O
"
O
*OWFOUPSJVNNBUIFNBUJDVN1SBFGBUJP
(.
0OUIF6OJWFSTBMJUZPG/VNCFS
BOEPO
5JNF
"QQFOEJY O
1SBFGBUJP$MBWJTNBUIFNBUJDBFBSDBOBF
(.
'FCSVBSZ
%FNPOTUSBUJPBYJPNBUVN&VDMJEJT
$
"
O
+VOF
$POTJMJVNEF&ODZDMPQBFEJBOPWB
DPOTDSJCFOEBNFUIPEPJOWFOUPSJB
$
'FCSVBSZo"VHVTU
4UVEJFTBCPVUUIF$IBSBDUFSJTUJDB
HFPNFUSJDB
&
"VHVTU
$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
(.
&
"EEJUJPO
4FQUFNCFS
-FUUFSUP)VZHFOTXJUIBQQFOEJY
(.
"
OO
+BOVBSZ
%FQSJNJT(FPNFUSJBF&MFNFOUJT
&
+BOVBSZ
%F$BMDVMPBMHFCSBJDPFU$POTUSVDUJPOFT
MJOFBSFTPQUJNFDPODJMJBOEJT
&
+BOVBSZ
-JOHVBFQIJMPTPQIJDBF4QFDJNFOJO
(FPNFUSJBFEFOEVN
$
"
O
"QSJMo.BZ
-FUUFSUP-B$IBJTF
"
O
"
O
+BOVBSZ
-FUUFSUP)BBL
" O
$JSDBHFPNFUSJDB(FOFSBMJB
.
-FJCOJ[TFPSZ
PG3FMBUJPOT
7JEFBNVTBOOPODPNNPEJVT
&
4QFDJNFO3BUJPDJOBUJPOVN
NBUIFNBUJDBSVN
TJOFDBMDVMPFUmHVSJT
$
"
O
%FRVBOUJUBUF
(.
%FNBHOJUVEJOFFUNFOTVSB
(.
0O(FPNFUSZ
"QQFOEJY O
1SJNB(FPNFUSJBF1SJODJQJB
$
&MFNFOUB1IZTJDBF
-
/BDIHFMBTTFOF
4DISJGUFOy
$VNNVMUBFTJOUWJBFQFSEVPQVODUB
&
%BOEBPQFSBFTUVU$IBSBDUFSJTUJDB
HFPNFUSJDB
&
0O4QBDFBOE1PJOU
"QQFOEJY O
%F$BMDVMJHFPNFUSJDJT&MFNFOUJT
$
"
O
5FOUBUJWF$ISPOPMPHZ
o
%F0SUV
1SPHSFTTVFU/BUVSB"MHFCSBF
OPOOVMMJTRVFBMJPSVNFUQSPQSJJTDJSDBFBN
JOWFOUJT
(.
-FUUFSUP'PVDIFS
(1
/PWFNCFS
$PSSFTQPOEFODFXJUI(JPSEBOP
(.
"
OO
$PSSFTQPOEFODFXJUI#PEFOIBVTFO
(.
"
.BSDI
-FUUFSUP"SOBVME
(1
4FQUFNCFS -FUUFSUP+BDPC#FSOPVMMJ
(.
"
O
4FQUFNCFS -FUUFSUP)VZHFOT
(.
"
O
"STSFQSFTFOUBUPSJB
"QQFOEJY O
-FUUFSUP.FODLF
" O
6OJGPSNJTMPDVTy
"QQFOEJY O
.BSDI
-FUUFSUP-)PTQJUBM
(.
"
O
%F"OBMZTJ4JUVT
(.
%FDFNCFS -FUUFSUP-)PTQJUBM
(.
.BUIFTJTVOJWFSTBMJT
(.
)JDNFNPSBCJMJB
"QQFOEJY O
4DIFEBPO4JUVBUJPOBOE&YUFOTJPO
"QQFOEJY O
*OTJUVFTUFYUFOTVNFUFYUSFNVNy
"QQFOEJY O
*OTVQFSmDJFEBUBy
"QQFOEJY O
4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF
(.
4FQUFNCFS
-FUUFSUP1MBDDJVT
%
+VMZBOE
"VHVTU
5XPMFUUFSTUP+PIBOO#FSOPVMMJ
(.
"EEJUJPO
%FDFNCFS -FUUFSUP-)PTQJUBM
(.
1SPCMFNBNBHOVNy
"QQFOEJY O
+BOVBSZ
"OBMZTJTHFPNFUSJDBQSPQSJB
(.
.BSDI
-FUUFSUP-)PTQJUBM
(.
4DJFOUJBNBUIFNBUJDBHFOFSBMJT
"QQFOEJY O
4FQUFNCFS -FUUFSUP-)PTQJUBM
(.
(FPNFUSJBEFUFSNJOBUPSJB
"QQFOEJY O
0OQBSBMMFMMJOFT
"QQFOEJY O
"VHVTUBOE
/PWFNCFS
5XPMFUUFSTUP8PM
#8
.BZ
-FUUFSUP)FSNBOO
(.
"QSJM
-FUUFSUP%FT#PTTFT
(1
+BOVBSZ
.BHOJUVEJOJTOPNJOF
"QQFOEJY O
%FNPOTUSBUJPPNOJNPEB
"QQFOEJY O
*O&VDMJEJTSUWD
(.
"EDBMDVMVNTJUVTDPOTUJUVFOEVN
"QQFOEJY O
/PWFNCFS -FUUFSUP4DIFOL
"QQFOEJY O
"QSJM
0OUIF.FUIPEPG(FPNFUSZ
"QQFOEJY O
.BSDI
-FUUFSUP3FNPOE
(1
4FQUFNCFS
4QBUJVNBCTPMVUVN
"QQFOEJY O
"QSJM
*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB
(.
3FDUBNEFmOJP
"QQFOEJY O
$BMDVMJTJUVTGVOEBNFOUB
"QQFOEJY O
%FDFNCFS
o"VHVTU
%F$BMDVMP4JUVVN
$
/PWFNCFS
o"VHVTU
$PSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF
(1
4FQUFNCFS -FUUFSUP%BHJODPVSU
%
(FPNFUSZ
"CBOEPOJOHUIFEPNBJOPGIJTUPSJDBMSFTFBSDIUPBUUFNQUBOBTTFTT
NFOUPGUIFHFPNFUSJDBMSFTVMUT-FJCOJ[BDIJFWFEUISPVHIIJTOFXBOEDFMF
CSBUFETDJFODF
XFDBOOPUFTDBQFBGFFMJOHPGFNCBSSBTTNFOUPTFUPEBZT
TDIPMBST XIP NBZ XBOU UP SFBE BOE SFSFBE BOE QFSVTF UIF NBOZ UIFP
SFNTBOEUIFWFSZNBOZEFmOJUJPOTUIBUIBWFCFFOIBOEFEEPXOUPVTJO
-FJCOJ[TZFMMPXFEBOEUBUUFSFENBOVTDSJQUT
BSFVOMJLFMZUPmOEBOZUIJOH
UIFSFCVUBTPNFXIBUSBNTIBDLMFSFBTPOJOHPSBSBUIFSUSJWJBMHFPNFUSJDBM
USVUI*GUIFSFGPSF
BUUIFFOEPGTVDIBUPVSEFGPSDF
UIFZXPOEFSFEDVJ
IPEJF
QSPEFTU
UIFZXPVMEEJTNBMMZBOTXFSUIBUUIFFOUJSFDPOTUSVDUJPOPG
UIF"OBMZTJTPG4JUVBUJPOXBT
JOJUTFMG
OPUXPSUIUIFFPSUFTUVEZPG
JUXPVMEOPUCFPGBOZIFMQUPUIFIJTUPSJBOPGTDJFODFXIP
JOUIFBCTFODF
PGBOZCJUPGGPSUVOFPGUIJTEJTDJQMJOF
DPVMEOPUFWFOBTDSJCFBOZNBJFVUJD
WJSUVFOPSBOZGFSUJMFTFFE
IPXFWFSPOMZMBUFSHFSNJOBUFEJOUIFDSPQPGB
CFUUFSHFPNFUFS
UPUIPTFQSJNJUJWF
NFBHFSSFTVMUT/PSXPVMEUIJT-FJC
OJ[FBOEJTDJQMJOFCFPGBOZIFMQUPUIFNBUIFNBUJDJBO
XIPIBTMPOHBHP
BCBOEPOFEUIFQSPCMFNTPGFMFNFOUBSZHFPNFUSZBOEXIPSFHBSET&VDMJET
&MFNFOUTBTVOEPVCUFEMZCFMPOHJOHUPUIFQSFIJTUPSZPGTDJFODF*OUIFTF
-FJCOJ[FBOTUVEJFT
JOGBDU
UIFSFJTIBSEMZBOZSFTVMUOPUBMSFBEZLOPXOUP
UIF(SFFLT
XIPTFXPSLTBSFFOEPXFEXJUITVDIBEFFQ
WBTU
BOEBSUJDV
MBUFESJDIOFTTBTUPSJTFXFMMBCPWFUIFEP[FOPSTPUIFPSFNT
TPNFPGUIFN
*OUSPEVDUJPO
(FPNFUSZ
EJTQVUBCMZEFNPOTUSBUFEUPP
XJUIXIJDI-FJCOJ[SFHBMFTIJTSFBEFS&WFO
MFTT
mOBMMZ
DBOBOBMZTJTTJUVTCFPGIFMQUPUIPTFTDIPMBSTXIPBSFUPEBZ
NPTUJOUFSFTUFEJOGPVOEBUJPOBMQSPCMFNTPGHFPNFUSZBOEXJMMJOHUPBU
UBDIUIFJSCFTUIPQFTUPJU'PVOEBUJPOBMTUVEJFTIBWFJOGBDUEFWFMPQFECZ
OPXJOBEJFSFOUEJSFDUJPOBMUPHFUIFSGSPNUIF-FJCOJ[FBOPOF*OUIBU
PMEMJOFPGSFTFBSDIUIFSFJTOPUIJOHUIBUNBZSFTFNCMFBEFNPOTUSBUJPO
PGDPOTJTUFODZ
DPNQMFUFOFTT
JOEFQFOEFODFPGBYJPNT
PSFWFOBGVMMBOE
FYQMJDJUMJTUPGUIFQPTUVMBUFTPOXIJDIHFPNFUSZSFTUT0OUIFDPOUSBSZ
-FJCOJ[TQSPKFDUTFFNTJOQSJODJQMFUPFYDMVEFJUBMM
BTJUBJNTBUSFEVDJOH
BMMBYJPNTUPJEFOUJDBMQSPQPTJUJPOTBOEPFSJOHHFPNFUSJDBMDPODSFUFOFTT
POMZUISPVHIBDMPTFOFUXPSLPGSFBMEFmOJUJPOT BUPPMNPTUJOEJTSFQVUF
OPXBEBZT
USVUICFUPME
UIFXIPMFQSPKFDUTFFNTBMTPUPCFJOEJTSFQVUF
OPXBEBZT
BMPOHXJUIJUTQVSQPTFPGSFEVDJOHNBUIFNBUJDTUPMPHJDoPO
UIJTHSPVOEIPXFWFSXFXJMMIBWFUPTUFQWFSZDBVUJPVTMZ
TJODFPGDPVSTF
XIBU-FJCOJ[NFBOUCZMPHJDJOWPMWFEBNVDIHSFBUFSSBOHFPGSFBTPOJOH
UIBOUIFUXFOUJFUIDFOUVSZVOEFSTUBOEJOHEPFT
5P TVN JU VQ -FJCOJ[ NPTUMZ MJNJUFE IJNTFMG UP EFNPOTUSBUF BHBJO
UIFPSFNT BMSFBEZ XFMM LOPXO JO IJT UJNFT
BOE FWFO BENJUUJOH UIBU IF
NJHIUIBWFBEEFETPNFUIJOHOFX
CZOPXJUBMMXPVMEIPXFWFSBNPVOUUP
XFMMLOPXOSFTVMUT'VSUIFSNPSF
UIFBODJFOUEFNPOTUSBUJPOTIFBUUFNQU
FEUPSJHPSJ[FSFNBJOXFMMCFMPXUIFQSFTFOUTUBOEBSETPGSJHPS JOTPNF
DBTFT
FWFOCFMPXUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZBWFSBHFTUBOEBSET
'JOBMMZ
IJT
EFmOJUJPOTBSFOPXUPUBMMZVTFMFTT CFDBVTFXFOPMPOHFSVTFSFBMEFmOJ
UJPOT
BOEIJTQSJODJQMFTTPVOEUPPBCTUSBDUBOEQIJMPTPQIJDBMUPBQQFBMUP
DPOUFNQPSBSZHFPNFUSZ
1SPCBCMZ
FWFSZEJTDJQMJOFXIPTFGPSUVOFIBTCFFOTPVOGPSUVOBUFJT
CPVOEUPTVFSBTJNJMBSGBUFoJUSFNBJOTJHOPSFEGPSDFOUVSJFTBOE
XIFO
JUJTmOBMMZEJTDPWFSFEBHBJO
JUBMSFBEZMPPLTPMEBOETVSQBTTFE
:FU
OPUXJUITUBOEJOH UIJT
UIFSF BSF B OVNCFS PG SFBTPOT UIBU NBLF
UIFBDDPVOUPG-FJCOJ[TCFTUNBUIFNBUJDBMmOEJOHTIJHIMZSFXBSEJOHIFSF
'JSTUPGBMM
BMUIPVHIBQQBSFOUMZTBUJTGZJOHBOFSVEJUFTSBUIFSUIBOBUSVF
IJTUPSJBOTJOUFSFTU
UIFTUVEZPGBEJTDJQMJOFUIBUIBETPGFXGPMMPXFSTBOE
TPMJUUMFBOJOnVFODFJTOPOFUIFMFTTXPSUIVOEFSUBLJOH*OGBDU
JUJTOPU
BUBMMVOJNQPSUBOU
GPSBGBJSBQQSBJTBMPG-FJCOJ[TUIPVHIUBOEUIFQFS
*OGBDU
BTMBUFBT-FJCOJ[TUJMMDPNQMBJOFEj.BJTOPVTBUPOEPOOKVTRVJDZVO
DBUBMPHVFQMFJOFUFYBDUEFTBYJPNFTEF(FPNFUSJF x /PVWFBVY&TTBJT
*
f(1
Q"
O
Q
*OUSPEVDUJPO
TQFDUJWFTPGTFWFOUFFOUIDFOUVSZHFPNFUSZ
UPDPOTJEFSXIBUNBUIFNBUJDBM
SFTVMUTDPVMECFBDIJFWFEUISPVHIUIFQPPSBOBMZUJDUFDIOJRVFTPGUIFUJNF
BOEIPXNBOZPGUIFN-FJCOJ[GPSFTBXJOIJTXSJUJOHTUIBUOPUVOUJMPOF
PSUXPIVOESFEZFBSTMBUFSXPVMECFFYQFSJFODFEBHBJO$POGSPOUFEXJUI
TVDIBDIJFWFNFOUT
BOZTDIPMBSXJUITPNFTFOTFPGIJTUPSZXJMMFYQFSJFODF
BGFFMJOHQFSIBQTBOBMPHPVT UIPVHIBMBTMFTTGSVJUGVM
UPUIFBNB[FNFOU
UIBUTFJ[FEUIFMPHJDJBOTCFUXFFOUIFFOEPGUIFOJOFUFFOUIBOEUIFCFHJO
OJOHPGUIFUXFOUJFUIDFOUVSZXIFO)BOOPWFSZJFMEFEVQUIFFTTBZTPOUIF
VOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJDUIBU-FJCOJ[IBEUIPVHIUVQUXPDFOUVSJFTCFGPSF
*ODPODMVTJPO
BQPTTJCMZMJNJUFEJODJEFODFPOUIFIJTUPSZPGUIPVHIUJT
OPUSFBTPOFOPVHIUPJHOPSFBDPSQVTPGHFPNFUSJDBMXSJUJOHTUIBUGPSJUT
OPWFMUZBOEEFQUIJTPOFPGUIFCFTUJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZBOE
IBEJU
CFFOLOPXOFBSMJFS
DPVMEIBWFTQSFBEJUTGSVJUTUISPVHIPVUUIFFJHIUFFOUI
BOEBUMFBTUUIFmSTUIBMGPGUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ
FSFJTIPXFWFSBTFDPOESFBTPOUPJOWFTUJHBUFEFFQMZ-FJCOJ[THFP
NFUSJDBMBDIJFWFNFOUTUIFZNJHIUXFMMIBWFBFDUFEBUMFBTUPOFQFSTPO
BOEBIJTUPSJDBMMZSFMFWBOUPOF
UIBUJT-FJCOJ[IJNTFMG*OIJTXSJUJOHTPO
BOBMZTJT
DPNCJOBUPSJDT
DIBSBDUFSJTUJD
EZOBNJDToBOE
OFFEMFTT UP TBZ
QIJMPTPQIZo -FJCOJ[T UIJOLJOH XBT DPOTUBOUMZ BFDUFE CZ UIPTF PUIFS
UIPVHIUTIFIBECFFOEFWPUJOHUPTJUVBUJPOBMHFPNFUSZUISPVHIPVU*UNBZ
XFMMCF
UIFSFGPSF
UIBUBEFUBJMFETUVEZPGUIPTFBDIJFWFNFOUTTIFETPNF
MJHIUPONBOZPUIFSBTQFDUTPGUIFHSFBUNBOTTDJFOUJmDSFnFDUJPOT)FODF
BTUIFZBFDUFEJOUVSOUIF&VSPQFBODVMUVSF
FWFOUIFTUSJDUFTUIJTUPSJBO
XJMMCFXJMMJOHUPBDLOPXMFEHFUIFJOEJSFDUDPOUSJCVUJPOPGUIFBOBMZTJTTJUVT
UPUIFIJTUPSZPGTDJFODF
*GUIJTJTUSVFPGUIFIJTUPSZPGTDJFODF
NVDINPSFJUBQQMJFTUPUIF
IJTUPSZPGQIJMPTPQIZFHFPNFUSJBTJUVTJOnVFODFE-FJCOJ[TQIJMPTPQIZ
BUTFWFSBMMFWFMT
BOEXFXJMMIBWFUPEFBMXJUIJUMBUFSPO'PSQSFTFOUQVS
QPTFT
JUJTBUMFBTUXPSUINFOUJPOJOHUIBUJOUIFBOBMZTJTTJUVTXFmSTUmOE
EFmOJUJPOT BOE UIFPSFNT UIF PCKFDU PG XIJDI JT TQBDF JO HFOFSBM /PX
UIJT JT B USVMZ SFNBSLBCMF JOOPWBUJPO
GPS OP EFmOJUJPO PG TQBDF DBO CF
GPVOEJO&VDMJETXPSLPS
BTBSVMF
JOBOZHFPNFUSJDBMUSFBUJTFQSJPSUP
NPEFSOUJNFTFHFPNFUSJDBMDPOTJEFSBUJPOPGTQBDFPOMZDPNFTBCPVU
BMPOHXJUIUIF NBUIFNBUJDBMBOEQIJMPTPQIJDBM
JEFBUIBUEJFSFOUTQBDFT
BSFQPTTJCMF
FBDIPGUIFNFOEPXFEXJUIEJFSFOUQSPQFSUJFTBOEMJBCMFUP
CFJOWFTUJHBUFEUISPVHINFUIPETTJNJMBSUPUIPTFPGFMFNFOUBSZHFPNFUSZ
(FOFSBMMZ
TVDIBSFBMJ[BUJPOJTUSBDFECBDLUPUIFMBTUZFBSTPGUIFFJHI
(FPNFUSZ
JTIBTCFFOFWJEFOUFWFSTJODF-FJCOJ[TFBSMJFTUXSJUJOHTPOUIFTVCKFDU'PSFYBNQMF
JO
fPGUIF$IBSBDUFSJTUJDB(FPNFUSJDB (.
QQ
UIFSFJTBLJOEPGDIBSBDUFSJ[B
UJPOPGBCTPMVUFTQBDF BTPQQPTFEUPBTQIFSJDBMTVSGBDF
UISPVHIUIFVOJRVFOFTTPGUIF
NJOJNBMDVSWFCFUXFFOUXPQPJOUT*UJTIPXFWFSJOUIFPME-FJCOJ[TXSJUJOHT
QBSUJDVMBSMZ
JOUIF*O&VDMJEJTSUWDBOEUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB
UIBUTVDIEJT
DVTTJPOTXJMMmOEUIFJSOBUVSBMQVSWJFX
*OUSPEVDUJPO
+ &DIFWFSSB IBT WFSZ PGUFO QPJOUFE UP UIF DPOTUBOUMZ JO mFSJ OBUVSF PG UIF -FJC
OJ[FBO BOBMZTJT TJUVT
OPS
GSPN B DJSDVNTDSJCFE QPJOU PG WJFX
XPVME * PCKFDU UP UIJT
DPOTJEFSBUJPO)PXFWFS
&DIFWFSSBIBTNPTUMZEFWPUFEIJTBUUFOUJPOUPUIFXSJUJOHT
XIJMFJUJTJOUIFMPOHSVOUIBUUIFBEWBODFNFOUPG-FJCOJ[TUIFPSZDBOCFQFSDFJWFEEJT
UJODUMZFOPVHIoBQPTTJCJMJUZUIBUJOEFFEUIF4QBOJTITDIPMBSIBTOFWFSNFBOUUPEFOZ
(FPNFUSZ
UIBU NPTUMZ IBWF DPOUSJCVUFE UP BOE DPNF BMPOH XJUI UIF EFWFMPQNFOU
PGUIFNFUBQIZTJDTPGTQBDF XIFSFBTUPDPOTJEFSUIFFTTBZTPOTJUVBUJPOBM
BOBMZTJTEBUJOHCBDLUPTPNFPUIFSUJNFTXPVMEMFBEPOFUPHJWFNPSFBU
UFOUJPO
GPSFYBNQMF
UPUIFGPVOEBUJPOPGUIF$BMDVMVTPSPUIFS
ZFUEJFS
FOUUIFNFT
*OTDSFFOJOHUIFNBUIFNBUJDBMSFTVMUTUIBUXJMMCFUIFPCKFDUT
PG UIJT BDDPVOU
UIFSFGPSF
XF XJMM TUJDL UP B UXPGPME DSJUFSJPO'JSTU
XF
XJMMSFTUSJDUPVSTFMWFTUPUIFOFXQSPCMFNT PSUIFQFDVMJBSEFWFMPQNFOUT
PGPMEFSQSPCMFNT
UIBUDPNFUPUIFGPSFJO-FJCOJ[TMBTUZFBST4FDPOE
BNPOHUIFNXFXJMMEFWPUFBTQFDJBMBUUFOUJPOUPUIPTFNPTUEJSFDUMZJOnV
FODJOHIJTNFUBQIZTJDTPGTQBDF.PTUBUUFOUJPOXJMMCFHJWFO
JOQBSUJDV
MBS
UPUIPTFHFPNFUSJDBMSFTVMUTDMBJNJOHUPEFEVDFTPNFJNQPSUBOUTQBUJBM
QSPQFSUJFTJOBQVSFMZBOBMZUJDXBZGSPNUIFBCTUSBDUEFmOJUJPOPGTQBDF
8FXJMMUIFSFGPSFCFHJOUIJTUIFPSFUJDBMQSFTFOUBUJPOCZBOBMZ[JOHUIF
GVOEBNFOUBM HFPNFUSJDBM SFMBUJPOT DPJODJEFODF
DPOHSVFODF
TJNJMBSJUZ
FRVBMJUZ
BOE IPNPHFOFJUZ
UIBU PXJOH UP UIFJS MPHJDBM DIBSBDUFS BQQFBS
UP CF BNPOH UIF QSJNBSZ POFT JO -FJCOJ[T EFEVDUJWF TZTUFN FO
XF
XJMMNPWFUPUIFBOBMZTJTPGUIFEFmOJUJPOPGBQPJOU
BOEGSPNJUUPUIBU
PGBCTPMVUFTQBDF8FXJMMTUVEZUIFNBJOQSPQFSUJFTPGTQBDFUIBUDBOCF
EFEVDFE GSPN UIF EFmOJUJPO PG JU JO QVSFMZ BOBMZUJD UFSNToXIJDI XJMM
BMTPHJWFVTUIFPQQPSUVOJUZUPEJTDVTTBGFXHFPNFUSJDBMOPUJPOTPGTPNF
SFMFWBODFJOUIFBSFBPGTJUVBUJPOBMBOBMZTJT
TVDIBTDPOUJOVJUZBOEVOJ
GPSNJUZ 8F XJMM UIFO QSPDFFE UP B CSJFG TVSWFZ PG UIF NPTU JNQPSUBOU
HFPNFUSJDMPDJ-FJCOJ[IBTUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOoDJSDMF
TQIFSF
QMBOF
BOETUSBJHIUMJOF'JOBMMZ
UIFBOBMZTJTPGUIFTUSBJHIUMJOFDPODFQUXJMMBM
NPTUOBUVSBMMZCSJOHVTNPSFDMPTFMZUPTUVEZTPNFUIFPSFNTPGFMFNFO
UBSZHFPNFUSZUIBUBSFBNPOHUIFLFZPOFTJODMBTTJDBMNBUIFNBUJDT
BOE
TPNFPUIFSBDIJFWFNFOUTXIJDI
*EBSFTBZ
JOBTFOTFFYDFFEUIF&VDMJEFBO
MJNJUTBMNPTUUPTPBSUPUIFWFSZNFUBQIZTJDTPGTQBDFXIJDI-FJCOJ[TNJOE
DFBTFMFTTMZSFUVSOFEUPBHBJOBOEBHBJOJOIJTMBTUZFBST
4JUVBUJPOBM
3FMBUJPOT
$POHSVFODF
/FFEMFTTUPTBZ
UIFOBUVSBMRVFTUJPOBCPVU-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVTJT
8IBU JT TJUVT JO UIF mSTU QMBDF 8IBU EPFT -FJCOJ[ NFBO CZ TJUVBUJPO
0VSDVSJPTJUZ
VOGPSUVOBUFMZ
JTTPPOEJTBQQPJOUFE*OGBDU
TJUVTJTBOPUJPO
UIBU-FJCOJ[BMXBZTUFOETUPBTTVNFBTQSJNJUJWFVT
BMUIPVHI-FJCOJ[
IBTHBJOFEBSFQVUBUJPOGPSTPNFDPODFQUVBMEFDPNQPTJUJPOTPGJEFBTUIBU
PUIFSUIJOLFSTXPVMEIBWFKVTUBTTVNFEUPCFTJNQMF TVDIBTUIFFYUFOTJPO
4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT
DPODFQU
JOUIFDBTFPGTJUVBUJPOXFBSFMFGUBUBMPTToJUJTKVTUJOUVJUJPO
UIBUQSPWJEFTVTXJUIUIJTQSJNJUJWFOPUJPO"DUVBMMZ
JOTPNFTQBSTFXSJU
JOHTBGFXFYQMJDBUJPOT
JGOPUSFBMMZEFmOJUJPOT
DBOCFGPVOEUIBUBSFPGB
HSFBUJOUFSFTUFZIPXFWFSDPODFSONFUBQIZTJDT JOFFDU
USBOTDFOEFO
UBMQIJMPTPQIZ
CVUOPUHFPNFUSZ0SJHJOBMMZ
UIBUPGTJUVTJTOPUFWFOB
HFPNFUSJDBMDPODFQU
CVUBQIJMPTPQIJDBMPOF)PXFWFS
BOENPTUJNQPS
UBOUMZ
BDMFBSPQFSBUJPOBMEFmOJUJPOPGTJUVBUJPOFYJTUT
BOEJUJTUIFPOF
BQQMJFEJOHFPNFUSZFSFGPSF
JGXFDBOOPUEJSFDUMZEFmOFTJUVT
XFDBOBU
MFBTUVOEFSTUBOEXIBUIBWJOHPOFBOEUIFTBNFTJUVBUJPONFBOT*OPUIFS
XPSET
HJWFO UIBU UIF TJUVBUJPO DPODFQU JT OFDFTTBSJMZ SFMBUJPOBM
TP UIBU
UIFSFJTOPTVDIUIJOHBTUIFBCTPMVUFTJUVBUJPOPGBVOJRVFPCKFDU
CVUPOMZ
UIFSFMBUJWFTJUVBUJPOPGBTFUPGPCKFDUT BTJUVBUJPOUIBU-FJCOJ[FYQSFTTFT
XJUIUIFQPJOUOPUBUJPO"#NFBOTUIFTJUVBUJPOCFUXFFO"BOE#
UIFO
UXPTVDITFUTXJMMIBWFPOFBOEUIFTBNFTJUVBUJPOJG
BOEPOMZJG
UIFZBSF
DPOHSVFOU
WJ[JGUIFSFJTBOJTPNFUSZPGTQBDFUIBUCSJOHTFBDIPCKFDUPG
UIFmSTUTFUPOUPBOPUIFSPGUIFTFDPOETFUVT
"#BOE$%IBWFUIF
TBNFTJUVBUJPOJGUIFSFJTBOJTPNFUSZUIBUFJUIFSCSJOHT"UPDPJODJEFXJUI
$BOE#XJUI%
PS"XJUI%BOE#XJUI$*OUIJTDBTF
XFXJMMXSJUF
"#$%4FUTIBWJOHPOFBOEUIFTBNFTJUVBUJPOBSF
GPSJOTUBODF
UIF
FYUSFNJUJFTPGUXPTFHNFOUTPGFRVBMMFOHUI
PSUIFWFSUJDFTPGUXPUSJBOHMFT
XJUIFRVBMTJEFT
PSUIFTFUPGUIFQPJOUTPGBDJSDVNGFSFODFJOSFTQFDUUP
UIPTFPGBOPUIFSDJSDVNGFSFODFXJUIFRVBMSBEJVT
FSFGPSFUIFFOUJSFHFPNFUSZPGTJUVBUJPOSFTUTPODPOHSVFODF
XIJDI
JTUIFDPODFQU-FJCOJ[VTFTUPEFmOFUIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPO8FDBOBM
*UJTBMTPXPSUIQPJOUJOHPVUIPX
JONVDIUIFTBNFXBZJOXIJDIUIFTJUVTEPFTOPUDP
JODJEFXJUIBOZHFPNFUSJDBMEFUFSNJOBUJPO DPOHSVFODF
CVUJUJTKVTUEFUFSNJOFECZUIBU
JOJUTPQFSBUJPOBMDIBSBDUFS
UIFDPOHSVFODFDPODFQUBTXFMMmOETXJEFSBQQMJDBUJPOTUIBO
TJUVBUJPOBMSFMBUJPOTEP
BTJUJTEFmOFEJOEFQFOEFOUMZPGUIFN-FJCOJ[TUBUFT
GPSFYBNQMF
UIBUUXPUJNFJOUFSWBMT TBZ
UXPIPVST
DBOCFDPOHSVFOU TFF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJG
FSBF
(.
Q
*OUJNF
UIPVHI
OPTJUVBUJPOBMSFMBUJPOCFUXFFOQBSUTFYJTUT/PUF
IPXFWFSUIBUJOIJTPMEZFBST-FJCOJ[
PXJOHUPSFBTPOTJOUSJOTJDUPUIFQIFOPNFOPMPHJDBM
UVSOPGIJTPXOQIJMPTPQIZ
XJMMPVUSJHIUJEFOUJGZDPOHSVFODFBOETJUVBUJPOBMSFMBUJPO0O
UIJTQPJOU
TFFUIF"EEJUJPOUPUIJT$IBQUFSCFMPX
BTXFMMBT$IBQUFS
(FPNFUSZ
SFBEZ TFF UIBU BOZ BUUFNQU BU GPVOEJOH B OPONFUSJD HFPNFUSZ PO UIF
BOBMZTJT TJUVT JT EPPNFE UP GBJMVSF
CFDBVTF JU JT UIF JEFOUJUZ PG EJTUBODF
UIBU EFUFSNJOFT JUT GVOEBNFOUBM DPODFQU *O GBDU
BMM JOWFTUJHBUJPOT BOE
HFOFSBMJ[BUJPOTPOFNBZBUUFNQUJOUIFmFMEPGTJUVBUJPOBMHFPNFUSZXJMM
CFIFBEJOH JGBOZXIFSFBUBMM
UPXBSETUIFBSCJUSBSJOFTTPGUIFNFUSJDPOF
NBZVTF UIBUJT
UPXBSET3JFNBOOJBOHFPNFUSZ
CVUCZOPNFBOTUPXBSET
QSPKFDUJWFPSUPQPMPHJDBM
OPONFUSJDHFPNFUSZ"DUVBMMZ
TFWFSBMBUUFNQUT
UPGPVOEFMFNFOUBSZHFPNFUSZPODPOHSVFODFBSFDPODSFUFMZEPDVNFOUFE
OPUKVTUJNBHJOFEBTBQPTTJCJMJUZPGUIFNJOE
JOUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ
4PNVDITPUIBUUIFIJTUPSJBOPGNBUIFNBUJDTXIPNJHIUXBOUUPHBUIFS
TPNF QSPTQFDUT PG IPX GBS B QFSGFDUMZ BDDPNQMJTIFE TJUVBUJPOBM BOBMZTJT
DPVMEIBWFSFBDIFE
TIPVMECFHJOCZMPPLJOHBUUIFNSBUIFSUIBOUIFXPSLT
CZ(SBNBOOBOE1PJODBS5SVFJOIFSJUPSTPGUIF-FJCOJ[FBOTDJFODFBSF
JOEFFE UIF HSFBU XPSLT PO UIF GPVOEBUJPOT PG &VDMJEFBO HFPNFUSZ CZ
1BTDI
7FSPOFTF
1FBOPBOEIJTTDIPPM-BUFSPO
UIFTFXPSLTBSFNPTUMZ
TVQFSTFEFECZ)JMCFSUTTZTUFNBUJ[BUJPO
JOXIJDIIPXFWFS-FJCOJ[THFP
NFUSJDBMTUZMFCFDPNFTMFTTSFDPHOJ[BCMF
5SVFFOPVHI
JOIJTFBSMZXSJUJOHTPODIBSBDUFSJTUJDBTJUVT-FJCOJ[JTMFTTFYQMJDJUJOEFmOJOH
TJUVBUJPOUISPVHIEJTUBODF
CFDBVTF
BTXFXJMMTFFTIPSUMZBGUFS
IFQBJENPSFBUUFOUJPOUP
UIFGPSNBMEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFUIBOUPJUTHFPNFUSJDBMJOUFSQSFUBUJPOIPXFWFS
UIFSF
JTOPEFOZJOHUIBUJUXBTQSFDJTFMZNFUSJDBMDPOTJEFSBUJPOTIFIBEJONJOEBTBNPEFMGPS
IJTGPSNBMJTNVTXIFO
JOIJTMBUFSZFBST
IFFYQMJDJUMZDIBSBDUFSJ[FTTJUVBUJPOUISPVHI
EJTUBODF TFFBHBJOUIFBGPSFNFOUJPOFEfJOUIF'JGUI1BQFSUP$MBSLF
JUXJMMOPUCF
CFDBVTFPGBOZTDJFOUJmDSFHSFTTJPOoPOUIFDPOUSBSZ
IFDBOEPUIBUUIBOLTUPUIFDMFBSFS
VOEFSTUBOEJOHIFIBTCZOPXBDRVJSFEPGTQBUJBMNFUBQIZTJDT UIBUJT
PGUIFJOUSJOTJDBMMZ
NFUSJDBMDIBSBDUFSPGTQBDF
PGXIJDIIFDBOOPXPFSBEFEVDUJPO
*OEFFE
UIJTUIFPSZ
BMTPJNQSPWFTDPODSFUFHFPNFUSJDBMQSBYJT4JODFJOGBDUUIFZPVOH-FJCOJ[XPVMEBOZXBZ
QSPDFFEUISPVHIBOJOUFSQSFUFEGPSNBMJTN
OPSFBMSFTVMUTDPVMECFFYQFDUFEJOUIFmFMEPG
OPONFUSJDHFPNFUSZ0GDPVSTF
UIFGBDUUIBUTJUVBUJPOPDDVSTJOBOPQFSBUJPOBMEFmOJUJPO
PGDPOHSVFODFEPFTOPUNFBOUIBUJUJTSFEVDFEUPUIFDPOTJEFSBUJPOPGEJTUBODF PUIFSXJTF
UIFSFXPVMEIBWFCFFOOPOFFEUPQSPEVDFBOFXBOBMZTJTTJUVT
BTBSFTVMU
-FJCOJ[XPVME
CFNPTUVOMJLFMZUPTIBSFPQJOJPOT WFSZGBTIJPOBCMFBUUIFUJNFJOUIFTDJFOUJmDXPSME
PG UIF GPMMPXJOH UFOPS j*M NF QBSPU DMBJS RVF UPVUFT MFT NPEJmDBUJPOT EF MUFOEV OF
QFVWFOUUSFRVFEFTSBQQPSUTEFEJTUBODFyx
JO/.
&OUSFUJFOTTVSMBN
UBQIZTJRVF
TVSMBSFMJHJPO
FUTVSMBNPSU
*
0FVWSFT
WPM
Q
4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT
"UUIJTQPJOU
UIFQSPCMFNXFBSFGBDFEXJUIJTPGDPVSTFUIBUPGEFmO
JOHDPOHSVFODF
PUIFSXJTFSFEVDJOHUIFOPUJPOPGTJUVTUPBOPUIFSOPUJPO
BTQSJNJUJWFBTXFMMXPVMECFPGOPIFMQFUSFBUNFOUPGDPOHSVFODFJT
OPXBEBZTVTVBMMZEFBMUXJUIUISPVHIUIFBMHFCSBJDJOTUSVNFOUPGJTPNFUSZ
WJ[UIFHFOFSBMUIFPSZPGVOJUBSZPQFSBUPSTJTXBZ
IPXFWFS
JTQSFDJTFMZ
UIF POF -FJCOJ[ SFTJTUFE UBLJOH PODF IF IBE SFTPMWFE UP USFBU HFPNFUSZ
TJUVBUJPOBMMZ BOE OPU BMHFCSBJDBMMZ "OPUIFS XBZ
TJNJMBS UP UIF -FJCOJ[
FBOPOFVOEFSNBOZSFTQFDUT
JTTVHHFTUFECZUIFBGPSFNFOUJPOFEXPSLT
POUIFGPVOEBUJPOTPGNBUIFNBUJDT8IBUXFIBWFIFSFJTBOPQFSBUJPOBM
EFmOJUJPOPGDPOHSVFODFoJF
BTFSJFTPGGPSNBMBYJPNTUIBUEFUFSNJOF
JUTTZNCPMJDPQFSBUJWFOFTT0OFNBZCFUFNQUFEUPUBLFUIJTTPMVUJPOBT
UIFPOF-FJCOJ[XBTMPPLJOHGPSEVSJOHUIFFBSMZTUBHFPGBQQMJDBUJPOPGIJT
$IBSBDUFSJTUJD"SUUPHFPNFUSZ*OGBDU
IJT$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
BCPVOETJOGPSNBMEFUFSNJOBUJPOTUIBUBSFQVSFMZDPNCJOBUPSJBM*OJUGPS
FYBNQMF KVTUUPTIPXXIBUXFBSFEFBMJOHXJUI
XFmOETVDIQSJODJQMFTBT
"##" SFnFYJWJUZPGDPOHSVFODF
PSUIFJNQMJDBUJPOCFUXFFOUIFUISFF
DPOHSVFODJFT"#%&
#$&'
"$%'
BOEUIFDPNQPVOEDPOHSV
FODF "#$%&' PS UIF SFEVDUJPO GSPN"#$"$#UP"#"$
BOE WBSJPVT
NPSF DPNQMFY
PUIFS SVMFT +VTU PQFOJOH 1BTDIT CPPL JT
FOPVHIUPSFBMJ[FUIBUIFPQFSBUJPOBMMZEFmOFTUIFHFPNFUSJDBMSFMBUJPOPG
DPOHSVFODFQSFDJTFMZUISPVHIUIFTFLJOETPGQSJODJQMFT*OEFFE
BUIPSPVHI
TDSVUJOZPG1BTDITUFOGPSNBMBYJPNTPGDPOHSVFODFXPVMETIPXUIBUBMM
PGUIFNBSFUPCFGPVOE
POFXBZPSBOPUIFS
JOUIFQBHFTUIBU-FJCOJ[EF
WPUFEUPUIFTVCKFDU
BOEXJUITVDIBDMPTFDPSSFTQPOEFODFUIBUTPNFUJNFT
POFXPVMECFUFNQUFEUPmHVSFPVUUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJ
DJBO BT JOUFOU PO DPNQPTJOH IJT NBTUFSQJFDF XJUI UIF (FSIBSEU FEJUJPO
JUFECZ'&OSJRVFT
#PMPHOB
(7
'POEBNFOUJEJHFPNFUSJB
1BEPWB
TFFBMTPIJT&MFNFOUJEJHFPNFUSJB
1BEPWB
3FHBSEJOHUIFHFPNFUSJDBMTUVEJFT
UIBUTUFNNFEGSPN1FBOPTSFnFDUJPOT
JUJTVTFGVMUPTFF.1
1SJODJQJEFMMBHFPNFUSJB
EJ1PTJ[JPOFDPNQPTUJJOVOTJTUFNBMPHJDPEFEVUUJWP
%FMMBHFPNFUSJBFMFNFOUBSFDPNF
TJTUFNBJQPUFUJDPEFEVUUJWP
-BHFPNFUSJBFMFNFOUBSFJTUJUVJUBTVMMFOP[JPOJEJjQVOUPx
FjTGFSBx
BMMPGUIFNOPXJO0QFSFTVJGPOEBNFOUJEFMMBNBUFNBUJDB
#PMPHOB
%)
(SVOEMBHFOEFS(FPNFUSJF XJUITVQQMFNFOUTCZ1#FSOBZT
4UVUUHBSU
$PNCJOBUPSJBMUIFPSZJTNPTUMZEFBMUXJUIJOUIFDFOUSBMQBSBHSBQIT ff
PGUIF
$IBSBDUFSJTUJDB HFPNFUSJDB (.
QQ
CVU JU JT TJHOJmDBOUMZ BOUJDJQBUFE JO UIF
PUIFSTUVEJFTPGUIFQFSJPE FHJOUIFGPVS4DIFEBFJO&
BOEXJMMBMTPSFDVSJOUIF
GPMMPXJOHZFBSTPVHITFWFSFMZBCSJEHFE
JUTUJMMBQQFBSTJOUIFUFDIOJDBMXSJUJOHT
(FPNFUSZ
XJEFPQFOJOGSPOUPGIJN
)FODF
XFXPVMEBMNPTUUIJOLUIBU-FJCOJ[TFOEFBWPSNBZKVTUOFFE
B MJUUMF QPMJTIJOH BENJUUFEMZ
-FJCOJ[T SVMFT BSF PGUFO SFEVOEBOU
UP CF
QFSGFDUMZBTTJNJMBCMFUPUIPTFPUIFSmOEVTJDMFVOEFSUBLJOHT8FXPVMECF
XSPOH
UIPVHI"MUIPVHIIFTFFNTBUUJNFT NPTUUIBOFWFS
QFSIBQT
XIFO
IFJTTUJMMZPVOHBOEJOUFOUPOXJMETUVEJFTPGDPNCJOBUPSJDT
UPOVSUVSF
UIFJEFBPGBOPOJOUFSQSFUFETZNCPMJDBSU
JOOPDBTFEPFT-FJCOJ[EFmOF
UIFSFMBUJPOPGDPOHSVFODFCZPQFSBUJPOBMSVMFT&WFOJOIJT$IBSBDUFSJTUJDB
HFPNFUSJDB
IFPSJHJOBMMZJOUSPEVDFTJUJOBOPUIFSXBZ TQFDJmDBMMZ
UISPVHI
TVQFSQPTJUJPO
BOEUIFOUSJFTBEFNPOTUSBUJPOPGUIFBGPSFNFOUJPOFEGPS
NBM QSPQFSUJFT *O IJT MBUFS XSJUJOHT
TVDI DPNCJOBUPSJBM QSPQFSUJFT XJMM
JOEFFECFDPNFMFTTBOEMFTTJNQPSUBOUFSFGPSF
IPXFWFSFMFHBOU
BOE
GBWPSFECZNPEFSONBUIFNBUJDJBOT
UIFSPBEPGUIFDPHJUBUJPDBFDBXBTOPU
UIFPOF-FJCOJ[UPPL
-FJCOJ[TFBSMJFSEFNPOTUSBUJPOTFWFOTBWPVSPGQIFOPNFOPMPHZGPSFYBNQMF
UIFSF
nFYJWJUZPGDPOHSVFODFJTEFNPOTUSBUFEJOfPGUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB (.
QQ
CZTJNQMZOPUJOHUIBUUIFTFHNFOUXIPTFFYUSFNFQPJOUTBSF"#JTDPOHSVFOU
UPTFHNFOU#"
j2VPEFYFPNBOJGFTUVNFTU
RVJBSFMBUJPTJUVTRVBNIBCFOUBEBNCP
FPEFNNPEPQFSUJOFU
OFDOJTJFYUFSOJTBTTVNUJTEJTDSJNFOVMMVNOPUBSJQPUFTUGBDUBQFS
NVUBUJPOFx0OMZMBUFSXJMMUIFMPHJDBMDPOEJUJPOTGPSTVDI EJTDSJNFOCFDPNFDMFBSFSJO
-FJCOJ[TNJOE3FnFYJWJUZPGDPOHSVFODFJTJOJUTFMGBSFMFWBOUQSJODJQMF
BTJUPQFOTVQUIF
RVFTUJPOPGJODPOHSVFOUDPVOUFSQBSUT POXIJDI
TFFUIF"EEJUJPOUPUIJT$IBQUFSCFMPX
4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT
JUJTGVSUIFSNPSFPOFPGUIFQPJOUTUIBUNPTUTIPXIPXHSFBUMZ(SBNBOOT"VTEFIOVOH
TMFISFEFQBSUTGSPN-FJCOJ[TUIFPSZ
'PSBOJOTUBODFPGUIFPDDVSSJOHPGUIJTUIFTJTJOBHFPNFUSJDBMXSJUJOH
TFFUIF4QFDJ
NFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF
(.
Qj%PDUSJOBEFDPJODJEFOUFBVUOPODPJODJEFOUF
FTUJQTBEPDUSJOBMPHJDBEFGPSNJTTZMMPHJTNPSVNx)PXFWFS
UIFVTFPGiDPJODJEFODFwGPS
iMPHJDBMJEFOUJUZwJTFWFSZXIFSFUPCFGPVOEJO-FJCOJ[ TPNFXIFSFXJUIBRVBMJmDBUJPO
BTJO(1
Q
FEJTUJODUJPOCFUXFODPJODJEFOUTJTBQVSFMZMJOHVJTUJDPOF
BOEJT
UIFPVUFSNPTUBNPOHEJWFSTJGZJOHSFMBUJPOT"TGPSHFPNFUSZBOEUIFBMSFBEZNFOUJPOFE
QSPCMFNPGUIFTJHOPGTFHNFOUT
TFFGPSJOTUBODFj$PJODJEFOUJBTVOUFBEFNEJWFSTJNPE
FOVOUJBUB6UWJBSFDUBBC"BE#WJBSFDUB#BE"x 4QFDJNFO3BUJPDJOBUJPOVN
$
0OFPGUIFDIBSBDUFSJ[BUJPOT-FJCOJ[VTFTJOHFPNFUSZJTUIBUUXPQMBDFTDPJODJEFJGBMM
UIFJS QPJOUT DPJODJEF FYQMJDJUMZ TUBUFE JO ff PG UIF $JSDB HFPNFUSJDB (FOFSBMJB
JO
.
-FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT
QBOEJOfPGUIF"OBMZTJTHFPNFUSJDBQSPQSJB
(.
Q
8FNVTUOPUBTTJNJMBUFUIJT-FJCOJ[FBOEFmOJUJPOUPXIBU&VDMJETUBUFEBT
UIFGPVSUIPGIJTOPUJPOFTDPNNVOFTjNDhWtIDUP]RQWDtS
}OOKODgVDzOOORLMtVWeQx
TJODFgVRMUIFSFPOMZNFBOUFRVBMJUZ PGNFBTVSF
OPUMPHJDBMJEFOUJUZ-FJCOJ[JOQBSUJDV
MBS
GPMMPXJOHUIF-BUJOUFYU
JOUFSQSFUTtIDUP]HVTDLBTDPOHSVFSFJOTUFBEPGDPJODJEFSF TFF
IJTDPNNFOUBSZUP"YJPNJOUIF*O&VDMJEJTSUWD
(.
Q
"OZXBZ
-FJCOJ[PGUFOSFBSNFEUIBUIJTGPSNBMNFUIPEDPJODJEFEBUCPUUPNXJUIUIF
DMBTTJD&VDMJEFBONFUIPEPGTVQFSQPTJUJPO BTGPSHFPNFUSJDBMSFTVMUTCVUIFKVTUEJTUJO
HVJTIFEUIFNGSPNUIFGPVOEBUJPOBMQPJOUPGWJFX
4FFGPSJOTUBODFj&UIBFD<UIFEFm
OJUJPOPGDPOHSVFODFUISPVHIEFUFSNJOBUJPO>BUUFOUJVTDPOTJEFSBUBEFQSFIFOEFUVSDPJO
DJEFSFDVNNFUIPEPTVQFSQPTJUJPOVN&VDMJEFBx 4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF
(.
Q
PSBHBJOj4VQFSQPTJUJPRVB&VDMJEFTVUJUVS
OJIJMBMJVEFTURVBNDPJODJEFOUJBUJP
DPOHSVFOUJVNx "QQFOEJY
UFYUO
*UJTIPXFWFSXPSUIOPUJOHUIBUUISPVHIUIF JOUFM
MFDUVBM
BCTUSBDUEFmOJUJPOPGDPJODJEFODFPOFDBOBMSFBEZPCUBJOBTJHOJmDBOUJNQSPWF
NFOUPOUIFTFOTJCMF BUMFBTU
JNBHJOBUJWF
PQFSBUJPOPGTVQFSQPTJUJPO
XIJDIXBTFYQPTFE
UPUIFDSJUJDJTNPGSBEJDBMFNQJSJDJTNBOETIPSUMZBGUFSXPVMECFPCKFDUFEUPCZ(#
$PJODJEFODF
BOE
4VQFSQPTJUJPO
(FPNFUSZ
8IBUJOUVJUJPOUFMMTVTJTOBUVSBMMZUPJEFOUJGZJTPNFUSJFTXJUISJHJE
NPUJPOTJOTQBDF
UIBUJT
XJUIUIFTFUPGUSBOTMBUJPOTBOESPUBUJPOTVT
UIFQSPCMFNTIJGUTUPUIBUPGEFmOJOHUIFTFNPUJPOTXJUIPVUSFTPSUJOHUP
UIFDPOHSVFODFDPODFQUJTBQQSPBDIIBTGPVOENBOZGPMMPXFST
CPUI
BNPOH PME BOE NPEFSO UIJOLFST
CVU -FJCOJ[ XBT OPU POF PG UIFN
BM
UIPVHI JO IJT ZPVOH ZFBST IF TFFNT UP HJWF JU TPNF DSFEJU "T IF DBNF
DMPTFS UP IJT GVMM TDJFOUJmD NBUVSJUZ
IF DMFBSMZ VOEFSTUPPE UIBU
BU MFBTU
GPSNFUBQIZTJDBMSFBTPOToXIJDIJOUVSOBFDUFEUIFWFSZTUSVDUVSFPGIJT
HFPNFUSZoUIJTSPBEXBTOPUGPSIJNUPUBLF
BOEIFIBEUPEFmOFNP
UJPOGSPNDPOHSVFODFJOTUFBE8FDBOOPUCFDPODFSOFEXJUITVDINFUB
QIZTJDBMSFBTPOTSJHIUOPX0OUIFPOFIBOE
UIFZSFGFSUPUIFDPNQMFY
JEFB PG B USBOTDFOEFOUBM QSPEVDUJPO PG TQBDF BT B EJVTJPO PG TJUVBUJPO
UIF EJTDVTTJPO PG XIJDI XJMM JOWPMWF OPUIJOH MFTT UIBO UIF QSPCMFN PG
-FJCOJ[T USBOTDFOEFOUBMJTN
0O UIF PUIFS IBOE
UIFZ JOWPMWF UIF FWFO
NPSFUIPSOZQSPCMFNPGUIFDPOEJUJPOTGPSJOEJWJEVBMJEFOUJUZ$POTJEFS
GPSFYBNQMF
UIBUUIFHFPNFUSJDBMPCKFDUPOFXPVMEXBOUUPCSJOHUPDP
JODJEFXJUIJUTDPOHSVFOUNVTUBMTPLFFQJUTQSPQFSUJFT UIPTFSFMFWBOUUP
1IJMPTPQIJDBM DPNNFOUBSJFT
JO F8PSLT
WPM
Q O
FTF XFMMLOPXO
SFNBSLTSFTUPOUIFGBDUUIBUJUJTJNQPTTJCMFUPKVEHFXIFUIFSUXPTVQFSJNQPTFEmHVSFTBSF
DPJODJEFOU
CFDBVTFBUUIJTQPJOUPOMZPOFPGUIFNJTWJTJCMF UIFQSJODJQMFPGTVQFSQPTJUJPO
POMZTUBOETJGBOJOUFMMJHJCMFEJTUJODUJPODBOHPBMPOHXJUIBTFOTJCMFJEFOUJUZ
PSWJDFWFSTB
CVUBDDPSEJOHUPBQIJMPTPQIZUIBUNBJOUBJOTUIBUjFGPMMZPGUIF.BUIFNBUJDJBOTJTOPU
KVEHJOHPGTFOTBUJPOTCZUIFJSTFOTFT3FBTPOXBTHJWFOVTGPSOPCMFSVTFTx
TVDIBEJWPSDF
JTJNQPTTJCMFJOQSJODJQMF
0OUIFRVJUFJOUFSFTUJOHRVFTUJPOPGTVQFSQPTJUJPJO#FSLFMFZ
POFDBOTFFUIFJNQPSUBOU%.+
#FSLFMFZT1IJMPTPQIZPG.BUIFNBUJDT
$IJDBHP
-POEPOFTFPCKFDUJPOTGSPNSBEJDBMFNQJSJDJTNXFSFGPMMPXFECZUIFXFMMLOPXO
POFTSBJTFECZ%)
"5SFBUJTFPG)VNBO/BUVSF
*
JOF1IJMPTPQIJDBM8PSLT
FEJUFECZ5.JMM(SFFOBOE5)PEHF(SPTF
-POEPO
SFQSJOU4DJFOUJB
WPM
QQ
POUIFJNQPTTJCJMJUZGPSPOFUPQSPOPVODFPODPOHSVFODF
BTJUXPVMESFRVJSF
UIBU POF LOPXT BMM UIF QPJOUT PG mHVSFT 0O UIF HSFBUFS JNQPSUBODF PG B MPHJDBM SBUIFS
UIBO TFOTJCMF EFmOJUJPO PG DPJODJEFODF JO -FJCOJ[
$
-FJCOJ[ 4ZTUFN
JO 8FSLF
WPM
Q
IBEBMSFBEZJOTJTUFEJTJTPOUIFDPOUSBSZTFFOBTSBUIFSVOJNQPSUBOUJO
UIFBMSFBEZNFOUJPOFE1I%EJTTFSUBUJPOCZ4
-FJCOJ[T"OBMZTJTTJUVT
XIPBMTP
SFNBSLT UIBU -FJCOJ[ OFWFS TQFBLT BCPVU USBOTGPSNBUJPOT UISPVHI TJNJMBSJUZ UIF iDPJO
DJEFOUJBUJPw
UIBU JT
XPVME POMZ CF iDPOHSVFOUJVNw CVU OFWFS iTJNJMJVNw XIJDI XPVME
PODFBHBJOTIPXIPXGBSUIF-FJCOJ[FBOQSPKFDUJTGSPNUIFDPODFQUPGBOBCTUSBDUHSPVQ
PGUSBOTGPSNBUJPOT
BOEJOHFOFSBMIPXMJUUMFDPOTJEFSBUJPO-FJCOJ[IBTGPSUIPTFBQQMJDB
UJPOTUIBUEPOPULFFQBNFUSJDTUSVDUVSF'JOBMMZ
JUJTXPSUIOPUJOHUIBUJOBXSJUJOHGSPN
UIFFBSMZFJHIUJFT-FJCOJ[HPFTBTGBSBTUPJEFOUJGZDPOHSVFODFXJUIBiRVBTJDPJODJEFODFw
j$POHSVBQFSTFTQFDUBUBTJCJTVCTUJUVJQPTTVOURVBTJFTTFOUDPJODJEFOUJBx $
4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT
F-FJCOJ[FBOGPVOEBUJPOPGNPUJPOPDDVSTVOEFSUIFTJHOPGUIFTQBUJBMQSPQFSUZPG
VOJGPSNJUZ
PSJTPUSPQZJOUPEBZTMBOHVBHF
XIJDIJTEFBMUXJUIMBUFSJOUIJT$IBQUFSF
NBJODPOTFRVFODFTPGUIFVTFPGNPUJPOJOHFPNFUSZ
UPHFUIFSXJUIBCSJFGIJTUPSJDBMBD
DPVOUPOUIFTUBUFPGUIFRVFTUJPOJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZ
DBOCFGPVOEJOUIF"EEJ
UJPOUPUIJT$IBQUFSCFMPX1SFTFOUMZ
*XJMMKVTUNFOUJPOPOFNPSFJNQPSUBOUSFBTPOXIZ
-FJCOJ[EPFTOPUDPOTJHOIJTPXOEFUFSNJOBUJPOPGDPOHSVFODFUPUIFEFmOJUJPOUISPVHI
NPUJPOoGPSIJN BUMFBTUBUUIFCFHJOOJOHPGIJTJOWFTUJHBUJPO
UIFDPOHSVFODFDPODFQU
BMMPXT B XJEFS mFME PG BQQMJDBUJPOT UIBO TJUVBUJPOBM JF TQBUJBM
SFMBUJPOT EP *O PUIFS
XPSET
JG-FJCOJ[XBOUTUPCFBCMFUPSFHBSEUXPJEFOUJDBMUJNFJOUFSWBMT TBZ
UXPIPVST
BT
DPOHSVFOU
PSBMTPSFHBSEUXPGPSDFTIBWJOHPOFBOEUIFTBNFJOUFOTJUZBTDPOHSVFOU
IF
DBOOPUCZBOZNFBOTGPVOEUIJTLJOEPGDPOHSVFODFPOSJHJENPUJPOBOETVQFSQPTJUJPO
BTOFJUIFSUXPIPVSTOPSUXPGPSDFTDBOCFNPWFEBOETVQFSJNQPTFE
"NPSFBCTUSBDU
EFmOJUJPOPGDPOHSVFODFXJMMUIFSFGPSFQSFTFOUUIFDPOTJEFSBCMFVTFGVMOFTTPGNBLJOHJU
QPTTJCMF UP FYUFOE UIF DPOHSVFODF UIFPSZ UP mFMET PG OBUVSBM JOWFTUJHBUJPO PUIFS UIBO
HFPNFUSZ
4JNJMBSJUZ
BOE&RVBMJUZ
(FPNFUSZ
FWFSBDIBODFOPUUPCFSVMFEPVU
DFSUBJOMZBCPVUUFBDIJOH CFDBVTFUIFSF
JTOPEFOZJOHIPXNVDITJNQMFSPSDMFBSFSNBOZEFNPOTUSBUJPOTCFDPNF
PODFPOFDBONBLFVTFPGTVDIFBTZPQFSBUJPOTBTSPUBUJPOTPSUSBOTMBUJPOT
"MMJOBMM
GPVOEJOHNPUJPOPOBSJHPSPVTEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFBMMPXT
-FJCOJ[THFPNFUSZUPNBLFVTFPGJUJONBOZSFMFWBOUDBTFT4IPSUMZGVSUIFS
PO
XFXJMMTFFUIBUNPUJPOJTUIFNBJOJOTUSVNFOUGPSUIFEFmOJUJPOPG
NBOZHFPNFUSJDmHVSFT DGUIFiHFOFUJDBMwEFmOJUJPOTQPTU,BOUJBOJOUFS
QSFUFSTIBWFTPNVDIJOTJTUFEVQPO
BTXFMMBTGPSTFWFSBMEFNPOTUSBUJPOT
JOXIJDIDPOHSVFODFJTJOEFFENFBOU QSBHNBUJDBMMZ
BTUIFQPTTJCJMJUZPG
TVQFSQPTJUJPO)FSF
XFOFFEBMTPUPSFNBSLUIBU-FJCOJ[TFFNTBUUJNFT
UPSFMZUPPNVDIPOIJTGPVOEBUJPOPGNPUJPOJOHFPNFUSZ
BOEDPOTJEFS
UIFTVQFSQPTJUJPOUISPVHINPUJPOBTQFSGFDUMZFRVJWBMFOUUPUIFBCTUSBDU
OPUJPO PG DPOHSVFODF BT B QPTTJCJMJUZ PG MPHJDBM
OPU JNBHJOBUJWF
DPJO
DJEFODF0OUIFDPOUSBSZ
JOIJTBQQSPBDIUPHFPNFUSZTPNFEJDVMUJFT
SFNBJO BT UP UIF QPTTJCJMJUZ PG DPNQMFUFMZ SFEVDJOH UIF BCTUSBDU SFMBUJPO
JOUPUIFJOUVJUJPOBMPOF
BOEUIFZBSFJOEFFEFTTFOUJBMUPIJTFOUJSFBOBMZTJT
PGTJUVBUJPOFSFGPSF
JUJTDFSUBJOMZOPUBDDFTTPSJBMGPSUIFBOBMZTJTTJUVT
UIBUNPUJPOJTGPVOEFEPODPOHSVFODFSBUIFSUIBOWJDFWFSTBFGFBUVSFT
PGTVDIBGPVOEBUJPOBMQSPDFTTXJMMIPXFWFSCFEJTDVTTFEMBUFSPO
XIFOXF
mOBMMZQPTTFTTUIFEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFUIBUNPUJPOJOJUTFMGIBTOPU
QSPWJEFEVTXJUIZFU'JOBMMZ
UIFO
IPXEPFT-FJCOJ[EFmOFDPOHSVFODF
)FNVTUIBWFDFSUBJOMZCFFOQSPNQUFEUPTPMWFUIFQSPCMFNCZIJT
PXOPSJHJOBMEFmOJUJPOPGTJNJMBSJUZ
XIJDISFQSFTFOUTJOEFFEBDPODFQUVBM
QJMMBSPGIJTBOBMZTJTTJUVTBOEPUIFSBTQFDUTPGIJTQIJMPTPQIZBTXFMM"TXF
IBWFTFFO
BDDPSEJOHUPUIJTEFmOJUJPOUXPPCKFDUTBSFTJNJMBSXIFOUIFZBSF
JOEJTDFSOJCMFJGTFQBSBUFMZDPOTJEFSFE4VDIBQIFOPNFOPMPHJDBMQSPQPTJ
UJPOTIPVMECFBSUJDVMBUFEJOUPUIFVTVBMEFmOJUJPOPG&VDMJEFBOTJNJMBSJUZ
BTBOBOHMFQSFTFSWJOHUSBOTGPSNBUJPO
BOE-FJCOJ[FWFODMBJNTIFDBOHJWF
BEFNPOTUSBUJPOPGUIFFRVJWBMFODFCFUXFFOIJTPXOQFSDFQUVBMEFmOJUJPO
BOEUIF&VDMJEFBOPOFJTQSPPG
TPSFMFWBOUGPSUIFGPVOEBUJPOTPGTJUV
BUJPOBMHFPNFUSZ
IPXFWFS
EPFTOPUBQQFBSVOUJMUIFOJOFUJFT
4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT
(FPNFUSZ
4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT
FEFmOJUJPOPGTJNJMBSJUZIFMQT-FJCOJ[XJUIUIFEFmOJUJPOPGDPO
HSVFODFVOEFSUXPEJFSFOUSFTQFDUTFmSTUPGIJTEFmOJUJPOBMTUSBUFHJFT
JOGBDU
DPOTJTUTJOHJWJOHBQIFOPNFOPMPHJDBMEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFUIBU
NJHIUSFEVQMJDBUFUIBUPGTJNJMBSJUZ)FTBZTUIBUUXPmHVSFTBSFDPOHSVFOU
OPUPOMZQSPWJEFEUIFZBSFPOMZEJTUJOHVJTIBCMFUISPVHIUIFTJNVMUBOFPVT
QFSDFQUJPO PG UIFN XIJDI XPVME CF UIF TJNJMBSJUZ EFmOJUJPO
CVU BMTP
QSPWJEFETVDIBQFSDFQUJPOSFRVJSFTUIFQSFTFODFPGBUIJSEPCKFDU XIJDI
XBTOPUBDPOEJUJPOGPSTJNJMBSJUZ
'PSFYBNQMF
UXPTQIFSFTBSFTJNJMBS
GPS ZPV DBO EJTUJOHVJTI UIFN POMZ CZ TFFJOH UIFN CPUI TJNVMUBOFPVTMZ
PUIFSXJTF
TFFOPOFBUUIFUJNF
UIFZQSPWFUPUBMMZJOEJTDFSOJCMF
'VSUIFS
NPSF
JGUIFZBSFBMTPDPOHSVFOU
ZPVDBOEJTUJOHVJTIUIFNPOMZUISPVHI
UIFJSSFDJQSPDBMTJUVBUJPO POFCFJOHPOUIFSJHIU
UIFPUIFSPOUIFMFGU
XIJDIDBMMTJOUIFVTFPGBSFGFSFODFFMFNFOUFYUFSOBMUPUIFUXPTQIFSFT
TVDIBT
GPSJOTUBODF
BUIJSEPCKFDUUIBUmYFTSJHIUBOEMFGU
PSQSPYJNJUZ
BOEEJTUBODF
PSBOJEFBMPCKFDUTVDIBTBHJWFOTFUPGDPPSEJOBUFT
FWFSZFYUSJOTJDJUZPGUIJTEFmOJUJPONJHIUOPUIBWFTBUJTmFE-FJC
OJ[)FQSFGFSSFEUIFSFGPSFUPVTFJUBTB QSBDUJDBM
DIBSBDUFSJ[BUJPOJOB
NPSFHFOFSBMEFmOJUJPOBCMFUPFTDIFXBMMFYUSJOTJDDPOTJEFSBUJPOT8IFO
JUmOBMMZBQQFBST JUJTUPCFGPVOEJO-FJCOJ[TWFSZMBTUQBQFST
TVDIB
DPODMVTJWFEFmOJUJPOXJMMBMTPQSPWJEFUIFPQFSBUJPOBMNFBOJOHPGUIFTJUV
BUJPO DPODFQU
BOE UIVT BMNPTU UIF XIPMF NFBOJOH PG UIF BOBMZTJT TJUVT
3FmOJOHBOEEFFQMZSFXPSLJOHUIFQSFDFEJOHEFmOJUJPO
UIJTPOFXJMMmSTU
BTTVNFBOPUIFSQSJNBSZSFMBUJPO
OBNFMZFRVBMJUZ
BOEUIFOEFmOFDPO
HSVFOUTBTmHVSFTCFJOHCPUITJNJMBSBOEFRVBM
4PWFSZTJNQMFBOEJOUVJUJWFBTJUTFFNT
UIJTEFmOJUJPOJTIPXFWFSGBS
GSPNCFJOHUSJWJBMFBMNPTUJOTVSNPVOUBCMFDIBMMFOHFJUIBTUPEFGZJT
(FPNFUSZ
UIBUPGEFmOJOHFRVBMJUZBTBQSJNBSZOPUJPOCZHJWJOHBDPODFQUVBMFYQPTJ
UJPOPGJUUIBUNJHIUOPUPOMZEPXJUIPVUSFTPSUJOHUPDPOHSVFODF BUUIJT
QPJOU
BDPNQMFYDPODFQU
CVUBMTPCFFFDUJWFMZDIBSBDUFSJ[FEGPSNBUI
FNBUJDBMQSBDUJDF*UDPNFTJOEFFEBTQFSGFDUMZOBUVSBM
POUIFDPOUSBSZ
UP
EFmOFUIFFRVBMJUZCFUXFFOUXPmHVSFTUISPVHIUIFJSEFDPNQPTJUJPOJOUP
DPOHSVFOUQBSUToUIBUJT
UPEFmOFFRVBMJUZGSPNDPOHSVFODF
"TJTXFMMLOPXO
&VDMJEOFWFSEFmOFTXIBUFRVBMJUZJT)FTFFNTUPJEFOUJGZJUXJUIDPO
HSVFODFUISPVHIBHSFBUQBSUPG#PPL0OFPGUIF&MFNFOUT
VOUJMJO
XJUIOPXPSET
PGFYQMBOBUJPO
IFEFDMBSFTUXPQBSBMMFMPHSBNTIBWJOHUIFTBNFBSFBCVUOPUDPOHSVFOUUP
CFFRVBM4PNFUJNFTHFPNFUFSTIBWFGPMMPXFEUIFVTFPGUIFUFSNiFRVBMwUPJOEJDBUFDPO
HSVFOUTBOE BGUFS-FHFOESF
VTFEUIFUFSNiFRVJWBMFOUwUPJOEJDBUFmHVSFTPGFRVBMTJ[F
F-FJCOJ[FBOBOE&VDMJEFBOVTBHFXBTJOEFFEWFSZDPNNPOJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZ
TFFFH)
%F$PSQPSF
JO0QFSB
WPM
QQ
0OUIFQSPCMFNPG
UIFEFmOJUJPOJUTFMGPGFRVBMJUZ XIFUIFSJUTIPVMETUFNGSPNDPOHSVFODFPSOPU
UIFSFXBT
IPXFWFSBNPTUUFSSJmDEJTBSSBZFCFTUDBTFJOQPJOUJTUIFXPSLCZ#PSFMMJ
XIPXBTDFS
UBJOMZOPUBQPPSNBUIFNBUJDJBOBOEZFUNBOBHFEUPNBJOUBJOUPUBMMZEJFSFOUPQJOJPOT
JOIJT&VDMJEFT3FTUJUVUVTBOEJOJUTUSBOTMBUJPO
UIF&VDMJEF3JOOPWBUP DIFDLFE
CZUIFBVUIPS
BTIFDBSFEUPSFNBSL
#PSFMMJBDUVBMMZEJEOPUHJWFBOZEFmOJUJPOTPOUIF
TVCKFDU
CVUGPSNVMBUFEBOBYJPNUIBUTIPVMEMJOLDPOHSVFODFUPFRVBMJUZ
CPUIPGUIFN
BQQBSFOUMZUPUBLFBTQSJNJUJWFOPUJPOTTFFBYJPNj2VBFTJCJNVUVDPOHSVVOU
TVOU
BFRVBMJBx
PSj2VFMMFDPTF
DIFTJDPNCBDJPOP
PTJBEBUUBOPQFSGFUUBNFOUF
TPOPFHVBMJGSB
MPSPxFO
JOBOPUFUPUIF-BUJOWFSTJPO XIJDIJTHFOFSBMMZBNQMFS
UIF*UBMJBOPOFCFJOH
BLJOEPGDPNQFOEJVNPGJU
#PSFMMJFYQMBJOFEUIBUUIFDPOWFSTFQSPQPTJUJPOJTOPUUSVF
BTTPNFFRVBMTDBOCFGPVOEUIBUBSFOPUDPOHSVFOUJOGBDU
POMZUIFmHVSFTUIBUBSFFRVBM
BOE
NPSFPWFS
jTQFDJFTJNJMJBTVOUxBSFDPOHSVFOU)FSFXFBSFBHBJOXJUIBDIBSBDUFSJ[B
UJPOPGDPOHSVFOUTUIBUTUBSUTXJUIUIFOPUJPOTPGFRVBMJUZBOETJNJMBSJUZ:FU
UIF*UBMJBO
WFSTJPOBEETTPNFUIJOHPGJUTPXOj&RVFMMFDPTF
DIFTPOPFHVBMJQPUSBOOPDPNCBDJBSTJ
QFS PQSB EFMMJOUFMMFUUP
USBTQPSUBOEP
PWFSP QJFHBOEP MF MPSP QBSUJ
TF TBS EJ NFTUJFSJx
WJ[
JUEFUFSNJOFTFRVBMJUZTUBSUJOHXJUIBUSBOTGPSNBUJPOJOUPDPOHSVFOUQBSUToXIJDI
TUBUFNFOU
IPXFWFSBCTPMVUFMZDPSSFDUGPSQSBDUJDBMQVSQPTFT
XPVMEUPUBMMZDPOUSBEJDUUIF
QSFWJPVTPOFJGPOFXBOUFEUPBEPQUJUJOUIFGPVOEBUJPOBMBNCJU*TBBD#BSSPX
XIPPO
UIFDPOUSBSZFNCPEJFTUIFHPPENBUIFNBUJDJBOTBUUFOUJPOUPUIJTLJOEPGGPVOEBUJPOBM
QSPCMFN
JTBTBMXBZTNVDINPSFQSPGPVOEUIBO#PSFMMJ)FPQFOMZGBWPSTUIFBTTVNQUJPO
PGDPOHSVFODFBTBQSJNBSZSFMBUJPOj1SPYJNBNBHOJUVEJOJTBFDUJPDJSDVNTQFDUBOUJCVT
PCKJDJUTF RVJQQFOPOJUBQSPDVMBTQBUJPEJTTJUB
TFEFJQSPQJVTBEKBDFOT
$POHSVFOUJB
DVKVTDFSUFTVQQPTJUJPRVPEBNNPEVNQSJNBSJVTFTUUJCJDFO
FUQSBFDJQVVNGVMDSVNUP
UJVT.BUIFTFPTx -FDUJPOFTNBUIFNBUJDBF
Q
BOEFWFOIPMETUIBUOPPOFIBTFWFS
NBOBHFE UP EFmOF FRVBMJUZ XJUIPVU SFTPSUJOH UP DPOHSVFODF *O UIF GPMMPXJOH MFDUVSF
IFDPOTJEFST1SPDMPTBOE8BMMJTTPCKFDUJPOBDDPSEJOHUPXIJDIFRVBMJUZJTBMTPDMBJNFE
PGPCKFDUTGPSXIJDITQFBLJOHPGDPOHSVFODFEPFTOPUNBLFBOZTFOTF
TVDIBTNPUJPO
UJNF
BOEOVNCFSVT
#BSSPXSFDPHOJ[FTUIBUBHFOFSBMEFmOJUJPOPGFRVBMJUZXJMMIBWF
UPCFGPSNVMBUFECZTUBSUJOHXJUITPNFPUIFSDPODFQUIPXFWFS
DPOHSVFODFSFNBJOTUIF
BQUFTUSFMBUJPOPOXIJDIUPGPVOEUIFTQFDJmDBMMZHFPNFUSJDBMFRVBMJUZ*OGBDU
#BSSPXT
4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT
'SPN UIF QIJMPTPQIJDBM QPJOU PG WJFX
UIF PQFSBUJPOBM DPODFQU PG
FRVBMJUZSFTUTPOUIBUPGRVBOUJUZ
BTPCKFDUTBSFFRVBMJGUIFZIBWFPOFBOE
UIFTBNFRVBOUJUZ#ZUIFTBNFUPLFO
UIFOPUJPOPGTJNJMBSJUZSFTUTPOUIF
DPODFQUPGRVBMJUZ
UIVTPCKFDUTXJMMCFTJNJMBSJGUIFZIBWFUIFTBNFRVBM
JUZ
PSGPSN/PX-FJCOJ[JTGBDFEXJUIUIFPQQPSUVOJUZNFUBQIZTJDBMMZUP
EFUFSNJOFXIBUBGPSNNBZCF
UIFOUPQSPDFFEUPDPOTUSVDUUIFDPODFQU
PGRVBMJUZ
BOEUIBUPGTJNJMBSJUZ*OUIJTXBZ
UIFQIFOPNFOPMPHJDBMEFmOJ
UJPOPGTJNJMBSJUZUVSOTPVUUPCFUIFDIBSBDUFSJ[BUJPOPGBOPUJPO GPSNBM
JEFOUJUZ
UIBUmOETJUTQSPQFSEFmOJUJPOBMmFMEJONFUBQIZTJDT-JLFXJTF
-FJCOJ[DBOBMTPIPQFmSTUUPHFUUPBOBCTUSBDUEFmOJUJPOPGRVBOUJUZ
BOE
UIFOUPHJWFBQIFOPNFOPMPHJDBMDIBSBDUFSJ[BUJPOPGJUFUIJSETUFQXJMM
CFUIBUPGQSPEVDJOHBOFYRVJTJUFMZHFPNFUSJDBMBOEBQQMJDBUJPOBMEFUFS
NJOBUJPOPGFRVBMJUZoBTXBTUIFDBTFXJUIUIFBOHVMBSUSBOTGPSNBUJPOGPS
TJNJMBSJUZ
)PXFWFS
OFWFSJOIJTMJGFEJE-FJCOJ[HFUUPBOBEFRVBUFNFUBQIZTJDBM
EFmOJUJPO GPS RVBOUJUZ JT WFSZ TIPSUDPNJOH DBVTFE IJN JO IJT ZPVOH
ZFBST SFQFBUFEMZ UP IJEF UIJT JNQPTJOH QSPCMFN VOEFS UIF PQFSBUJPOBM
EFmOJUJPOPGRVBOUJUZUISPVHIUIFFRVBMJUZDPODFQU
BOEEFmOFUIFMBUUFS
UISPVHIDPOHSVFODF8IJDI
CFJOHBHJHBOUJDQFUJUJPQSJODJQJJ
TFFNTUPNF
UIFHSFBUFTUPCTUBDMFXFBSFGBDFEXJUIXIFOUSZJOHUPJOUFSQSFU-FJCOJ[T
UIFPSZPGNFBTVSF OPUUPTQFBLPGTFWFSBMNFUBQIZTJDBMRVFTUJPOT
F
CSFBLUISPVHI
JO NZ PQJOJPO
DPNFT POMZ JO -FJCOJ[T SJQF UIPVHIU JO
UIFMBUFOJOFUJFT
*XPVMETBZ
BOEDPOTJTUTOPUTPNVDIJOIJTEFWJTJOH
BOBEIPDEFmOJUJPOPGRVBOUJUZBTJOFMBCPSBUJOHBOBSUJDVMBUFEBOESJDI
EPDUSJOFPGLOPXMFEHFNFBOUUPTIPXIPXJOUSJOTJDBMMZJNQPTTJCMFJUJTUP
NBUIFNBUJDBMUIFPSZDBOBMTPQSPWJEFNPSFQPJHOBOUBOTXFSTUIBOUIFTFUPTVDIPCKFD
UJPOT XIJDI
JOBEJFSFOUGPSN
-FJCOJ[UPPXJMMIBWFUPGBDF
OBNFMZUIBUFYUFOTJPO BOE
UIFSFGPSFNBHOJUVEP
DBOBMTPCFNDW
DQDORJeDQBQQMJFEUPPUIFSPCKFDUTUIBOTQBDF
TVDI
BTGPSFYBNQMFUFNQVTBOEWJTIFODF
UIFZUPPDBOCFEFUFSNJOFEUISPVHIDPOHSVFODF
-FDUJPOFTNBUIFNBUJDBF
QGPSBEJTDVTTJPOPGUIJTQSPCMFNJO-FJCOJ[
TFFUIF
"EEJUJPOUPUIJT$IBQUFSCFMPX
/PUFmOBMMZUIBU
UISPVHIDPOTJEFSBUJPOTPODPOHSVFODF
JUXBTBMTPJNQPTTJCMFUPGPVOEUIFNFBTVSFQSPDFFEJOHTPGVOCPVOEFETVSGBDFTPSTPMJET
IBWJOHBmOJUFNFBTVSF XIJDIXPVMECFDPNQPTFEPGJOmOJUFDPOHSVFOUQBSUTIBWJOHBO
FMFNFOUBSZNFBTVSF
XIFSFBT
5PSSJDFMMJTBOBMZTJTmSTUTIPXFETVDIBQPTTJCJMJUZUPTFWFO
UFFOUIDFOUVSZJODSFEVMPVTHFPNFUFST-FJCOJ[NFOUJPOT5PSSJDFMMJTTPMJEJOUFYUOJO
PVS"QQFOEJYUIFXPSLIFSFGFSTUPJTNBEFVQPGUXPFTTBZT%F4PMJEPBDVUPIZQFSCPMJDP
BUUIFFOEPG%F%JNFOTJPOFQBSBCPMBF
XIJDIOPXBSFUPCFSFBEJO&5
0QFSF
FEJUFECZ(-PSJBBOE(7BTTVSB
'BFO[B
WPM
QQ
(FPNFUSZ
EFmOF UIF RVBOUJUZ DPODFQU JO NFUBQIZTJDBM UFSNT JT DPOWJDUJPO XJMM
DBVTF-FJCOJ[JOIJTMBTUZFBST QFSIBQTOPUCFGPSF
SBEJDBMMZUPJOWFSU
UIFQSPCMFNPGUIFGPSNBMEFUFSNJOBUJPOPGPCKFDUToBTPSUPG$PQFSOJDBO
SFWPMVUJPOJO-FJCOJ[FBODMPUIFT*OGBDU
IFXJMMBTTVNFUIFQIFOPNFOP
MPHJDBMEFmOJUJPOPGRVBOUJUZBOERVBMJUZBTQSJNJUJWF
BOEUIFNFUBQIZTJ
DBMEFmOJUJPOPGRVBMJUZBTBNFSFMZTFDPOEBSZDIBSBDUFSJ[BUJPO
XIJMFBO
BOBMPHPVTDIBSBDUFSJ[BUJPOQSPWFTJNQPTTJCMFGPSRVBOUJUZJTJTUIFSFB
TPOXIZ-FJCOJ[TEJTDPWFSZPGBQFSDFQUVBMEFmOJUJPOGPSTJNJMBSJUZ
XIJDI
IFTPFOUIVTJBTUJDBMMZFNQIBTJ[FECBDLJOJOIJTMFUUFSUP-)PTQJUBM
JTTPWJUBMMZSFMFWBOUJOUIFXIPMFFDPOPNZPGIJTNBUVSFHFPNFUSJDBMBOE
QIJMPTPQIJDBMUIPVHIU
*OFFDU
XIBUEPFTTVDIBQIFOPNFOPMPHJDBMEFmOJUJPOGPSRVBOUJUZ
DPOTJTUJO *O-FJCOJ[
JUFTTFOUJBMMZSFNBJOTBOFHBUJWFPOF
2VBOUJUZPSNBHOJUVEFJTUIBUJOUIJOHTXIJDIDBOCFLOPXO
POMZUISPVHIUIFJSDPNQSFTFODF PSCZUIFJSTJNVMUBOFPVTQFS
DFQUJPO
y
2VBMJUZ
PO UIF PUIFS IBOE
JT XIBU DBO CF LOPXO JO UIJOHT
XIFOUIFZBSFPCTFSWFETJOHMZ
XJUIPVUSFRVJSJOHBOZDPNQSFT
FODF
4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT
FEFmOJUJPOSFNBJOTJOUIFOFHBUJWF
CFDBVTFJUJTBQQBSFOUMZOPUI
JOH FMTF UIBO B SFNOBOU PG UIF EFmOJUJPO PG TJNJMBSJUZ EFWJTFE TP NBOZ
ZFBSTBHPFEJTUJOHVJTIBCJMJUZUISPVHIDPNQSFTFODFBMPOFJTUIFNBSLPG
GPSNBMJEFOUJUZ
UIVT PXJOHUPDPNQMFNFOUBSJUZ
PGRVBOUJUBUJWFEJTUJOD
UJPOBTXFMM8FXJMMMBUFSBOBMZ[FBUMFOHUIUIFQIJMPTPQIJDBMJNQMJDBUJPOT
PGTVDIBOBQQSPBDI
XIJDIFWJEFOUMZIPMETRVBMJUBUJWFBOERVBOUJUBUJWF
EFUFSNJOBUJPOTUPmOJTIPBMMQPTTJCMFEFUFSNJOBUJPOTPGBOZHJWFOQIF
OPNFOPO/PXIPXFWFSXFIBWFUPBTDFSUBJOXIFUIFSUIJTQIJMPTPQIJ
DBMTPMVUJPO
UIFMBTUBOESJQFTUPGUIPTFEFWJTFECZ-FJCOJ[
JTTVTDFQUJCMF
PSOPUUPBNBUIFNBUJDBMGPSNVMBUJPOUIBUNJHIUQSPWFBEFRVBUFUPUIF
GPVOEBUJPOPGUIFDPOHSVFODFDPODFQU0OFXPVMEJOEFFEBOTXFSUIBUJUJT
OPU+VTUCFDBVTFPGUIFNFSFMZOFHBUJWFDIBSBDUFSPGIJTQIFOPNFOPMPHJDBM
EFmOJUJPOPGRVBOUJUZ
UIVTPGFRVBMJUZBTXFMM
-FJCOJ[OFWFSTVDDFFEFEJO
mOEJOHBSFBMMZTBUJTGBDUPSZHFPNFUSJDBMUIFPSFNPGDIBSBDUFSJ[BUJPOUIBU
DPVMETFSWFBTBCSJEHFCFUXFFOUIFQIJMPTPQIJDBMBOEHFPNFUSJDBMGPSNV
MBUJPOTPGUIFQSPCMFN
'SPNUIFNFUBQIZTJDBMQPJOUPGWJFX
-FJCOJ[NBLFTBEJTUJODUJPOCFUXFFOUIFOPUJPOT
PGNFBTVSFBOERVBOUJUZ2VBOUJUZJTBQSPQFSUZPGPCKFDUT BDUVBMMZPGQIFOPNFOB
XIJDI
SFTUT
BTXFXJMMTFF
CPUIPOUIFJOUFSJPSTUSVDUVSFPGUIFPCKFDUBOEPOUIFQBSUJDVMBS QVSF
OPOFNQJSJDBM
GPSNPGJUTBQQSFIFOTJPO.FBTVSF
POUIFDPOUSBSZ
JTBQFSGFDUMZFYUSJOTJD
SFMBUJPO GPVOEFE PO UIF DPODFQU PG SFQFUJUJPO PG B HJWFO BSCJUSBSZ RVBOUJUZ "DDPSEJOH
UP UIF NPEFSO BOEQBSUMZ-FJCOJ[FBO
VTBHF
* TIBMMIFSFFNQMPZUIFUFSN NFBTVSFUP
JOEJDBUF UIF TVCKFDUJWF EFUFSNJOBUJPO PG RVBOUJUZ FWFO XIFO JU JT OPU GPVOEFE PO BOZ
SFQFUJUJPOPGBHJWFORVBOUJUZ JF
PODPOHSVFODF
-FJCOJ[TPXODIPJDFPGXPSETJTIFSF
VODFSUBJOTIPVMEXFEFBMXJUIXIBUXFUPEBZDBMMBOBCTUSBDUNFBTVSF
JFBNFBTVSFOPU
GPVOEFEPODPOHSVFODF
IFXPVMEQSPCBCMZTBZUIBUUISPVHIJUXFBQQSFIFOEKVTURVBO
UJUZ
XJUIPVUDBMMJOHNFBTVSFJOUPQMBZ*UIJOLIPXFWFSUIFXIPMFNBUUFSNBZCFNPSFFBT
JMZJOUFMMJHJCMFJGXFTUJDLUPUIFNPEFSOVTBHFoBOEJO-FJCOJ[TUFYUTUIFSFBSFJOEFFEUPP
NBOZPTDJMMBUJPOTGPSPOFUPESBXBOZmYFESVMFT-FJCOJ[EPFTHJWFBSBUIFSDMFBSQSFTFOUB
UJPOPGUIFPQQPTJUJPOCFUXFFOUIFDPODFQUTPGRVBOUJUZBOENFBTVSF
SFTQFDUJWFMZNFBOU
BTJOUSJOTJDBOEFYUSJOTJD
JOIJT%ZOBNJDB
(.
QQ'JOBMMZ
XFTIPVMEBMTPCF
DBSFGVMOPUUPDPOGVTFUIFQSPCMFNPGUIFDPODFQUVBMJOEFUFSNJOBDZPGNFBTVSFXJUIUIF
QSPCMFNDPODFSOJOHUIFJOEFUFSNJOBDZPGRVBOUJUZFGPSNFSJTBCTPMVUFMZPCWJPVT
BT
VOJUTPGNFBTVSFNFOUBSFBMXBZTBSCJUSBSZCVUUIFMBUUFS
UPCFGPSNVMBUFE
SFRVJSFTBO
FOUJSFNFUBQIZTJDTPGTQBDF
F.FBTVSF
1SPCMFN
(FPNFUSZ
*O UIF XSJUJOHT PG -FJCOJ[T ZPVOH ZFBST
FRVBMJUZ JT BMXBZT EFmOFE
UISPVHIDPOHSVFODFJOUIFNJEOJOFUJFT
UIFSFJTBDSJUJDBMQFSJPEJOXIJDI
IJTmSTUEFmOJUJPOTPGDPOHSVFODFUISPVHIFRVBMJUZCFHJOUPBQQFBSJOUIF
4QFDJNFO (FPNFUSJBF MVDJGFSBF
UIF DSJTJT PG IJT NFBTVSF UIFPSZ JT BMNPTU
QBMQBCMF JO TPNF SBUIFS NFTTZ BOE JODPOTJTUFOU TUBUFNFOUT GVSUIFS PO
TJODFUIFUVSOPGUIFDFOUVSZ
IJTEFmOJUJPOTPGFRVBMJUZUISPVHIDPOHSV
FODFEJTBQQFBS
XJUIPVUIPXFWFSCFJOHSFQMBDFECZFFDUJWFDSJUFSJBUPEF
UFSNJOFXIFUIFSUXPmHVSFTIBWFPOFBOEUIFTBNFNFBTVSFPSOPU:FU
IF
VOXBWFSJOHMZSFQFBUTUIBUDPOHSVFODFNVTUCFEFmOFEUISPVHIFRVBMJUZ
FQJDUVSFBMTPBQQFBSTBMJUUMFDPNQMJDBUFECFDBVTFPGBQFSTJTUFOUDPO
GVTJPOSFHBSEJOHUIFDPOTUJUVUJPOPGJOmOJUFTJNBMT
BTXFMMBTUIFSFMBUJPO
CFUXFFODBSEJOBMJUZBOENFBTVSF
*UJTUSVFUIBU-FJCOJ[BMTPTQFBLTPGUIFEFUFSNJOBUJPOPGDPOHSVFODFBTJOUFSTFDUJPO
PGTJNJMBSJUZXJUIFRVBMJUZTJODFIJTFBSMZXSJUJOHTJTJTUIFSFGPSFOPUBOJOWFOUJPOPG
IJTNBUVSFZFBST JOEFFE
JUJTOP-FJCOJ[FBOJOWFOUJPOBUBMM
BTXFIBWFBMSFBEZTFFOUIF
OPUJPOBUMFBTUJO#PSFMMJ
IPXFWFS
JO-FJCOJ[TZPVOHZFBSTJUBMXBZTBQQFBSTBTBDIBSBD
UFSJ[BUJPO
OPUBTBOPSJHJOBMEFmOJUJPOoXIJDIPOUIFDPOUSBSZBMXBZTGPVOETFRVBMJUZPO
DPOHSVFODF"TVTVBM
UIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBJTUIFCFTUFYBNQMFJOQPJOU*OGBDU
JOf
JUEFmOFTDPOHSVFODFBTUIFQPTTJCJMJUZPGTVQFSQPTJUJPOPGmHVSFTBOEJOfJU
EFmOFTFRVBMJUZBTUSBOTQPTJUJPQBSUJVN UIPVHI-FJCOJ[TUJMMBEETjWFMQVODUPSVNx
UIBU
JTUISPVHIDPOHSVFODFJOfUIFSFJTBHBJOBEFmOJUJPOPGNBHOJUVEP
BOEUIVTPGFRVBM
JUZ
BTBSFTJEVFPGUIFDPQFSDFQUJPOPGTJNJMBSTJOfXFDBOSFBEUIBUTJNJMBSTBOEFRVBMT
BSFDPOHSVFOU
BOEUIBUUIJTJTBDPOTFRVFODFPGUIFQSFWJPVTTUBUFNFOUT (.
QQ
FXSJUJOHTPGUIFOJOFUJFTTUJMMHFOFSBMMZUFOEUPEFmOFFRVBMJUZUISPVHIDPOHSVFODF
"DUVBMMZ
XFIBWFTFFOUIBUUIFZCSJOHUIJTEFmOJUJPOUPJUTHMPSJFTBMMUIFXIJMFTIPXJOHJUT
mSTUTJHOTPGDSJTJT$GGPSFYBNQMFfPGUIF.BUIFTJTVOJWFSTBMJT (.
Q
PSUIF
iHFPNFUSJBFYTPMJT&QIBSNPTUJDJTwPGUFYUOJOUIF"QQFOEJYPSBMTPUIF4QFDJNFO(FPNF
USJBFMVDJGFSBF j&YDPOHSVJTPSJVOUVSBFRVBMJBx
(.
Q
:FU
JUJTQSFDJTFMZJOUIF
4QFDJNFOUIBU-FJCOJ[TUBUFTUIFQPTTJCJMJUZPGEFmOJOHRVBOUJUZJOEFQFOEFOUMZPGDPOHSV
FODF
BUMFBTUBUUIFNFUBQIZTJDBMMFWFM"GUFS
BTBMSFBEZNFOUJPOFE
OPEFmOJUJPOPG
FRVBMJUZJTUPCFGPVOEUIBUTUBSUTGSPNDPOHSVFODFFEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFUISPVHI
TJNJMBSJUZBOEFRVBMJUZBMTPIBEBGFXGPMMPXFSTBGUFS-FJCOJ[8PMEFmOFTDPOHSVFODF
UISPVHITVQFSQPTJUJPO
CVUUIFOIFDIBSBDUFSJ[FTJUBTTJNJMBSJUZBOEFRVBMJUZJOff
PGDIBQUFSPGUIF&MFNFOUB(FPNFUSJBF TFF&MFNFOUB.BUIFTFPT
WPM
QQ
#BVNHBSUFONBLFTVTFPGBGPSNVMBUJPONPSFBMPOHUIFMJOFTPG-FJCOJ[TPSJHJOBMJEFB
BOEIFBMTPJOQBSULFFQTUIF-FJCOJ[FBOOPUBUJPOTTFF"(#
.FUBQIZTJDB
)BMMF JUJTUIFTFWFOUIFEJUJPO
PGXIJDIUIFSFJTBSFQSJOU0MNT
ff
Q'VSUIFSNPSF
BTXFXJMMIBWFUPSFUVSOUPJUJOEFBMJOHXJUIJODPOHSVFOUDPVOUFS
QBSUT
JUJTXPSUITJHOBMJOHUIBUTVDIBEFmOJUJPOXBTBMTPBDDFQUFECZ,BOU
BOEJUBQQFBST
JOTFWFSBMXPSLTPGIJT'PSFYBNQMF
JOIJTmSTUOPUFUPUIF1IPSPOPNJBUIFPSFNJOUIF
.FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEFEFS/BUVSXJTTFOTDIBGU
j%JFWMMJHFIOMJDILFJUVOE
(MFJDIIFJU
TPGFSOTJFOVSJOEFS"OTDIBVVOHFSLBOOUXFSEFOLBOO
JTUEJF$POHSVFO[x
,H4
Q
4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT
8IBU IBQQFOT JO GBDU JT UIBU
XIJMF -FJCOJ[ JO IJT FBSMZ XSJUJOHT
UIPVHI QPTUFSJPS UP UIF 1BSJTJBO QFSJPE
XBT BMSFBEZ TUSPOHMZ PQQPTFE
UP EFFNJOH HFPNFUSJD mHVSFT BT NBEF VQ PG QPJOUT QPJOUT CFJOH POMZ
MJNJUT
OPU QBSUT PG UIFN
IF XBT OPOFUIFMFTT PGUFO UFNQUFE UP BSN
UIBU
GPSFYBNQMF
BMPOHTFHNFOUDPOUBJOFENPSFQPJOUTUIBOBTIPSUPOF
UIVTDPNQSFTTJOHUIFUIFPSZPGNFBTVSFPOUPBQPPSMZNBTUFSFEUIFPSZPG
DBSEJOBMJUZ0TDJMMBUJPOTMJLFUIBUXFSFJOEFFEOPUJOGSFRVFOUBUUIFUJNF
*OHFOFSBM
UIFNPTUBESPJUHFPNFUFSTOPUFEUIFQSPCMFN XIJDIXBTJOBMM
FWJEFODFSFMBUFEUPUIFMBCZSJOUIPGUIFDPOUJOVVN
CVUXFSFWFSZDBSFGVM
OPUUPHFUFOUBOHMFEJOJUTQPTTJCMFTPMVUJPOFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIF
UIFPSZPGDBSEJOBMJUZBOEUIFUIFPSZPGNFBTVSFBMTPSFNBJOFEUSFBDIFSPVT
MZBNCJHVPVToXIJDIXBTOPUJNQSPWFE
XJUIUIFCFHJOOJOHPGBOBMZUJD
QSPDFFEJOHT
CZTPNFDPOGVTJPOBCPVUUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOJOmOJUFTJ
NBMTBOEQPJOUT
*O-FJCOJ[TNBUVSFXSJUJOHTTVDIDPOGVTJPOUFOETHFOFSBMMZUPEJTBQ
QFBS F EFUFSNJOBUJPO PG NFBTVSF UISPVHI DPOHSVFODF BMMPXT IJN UP
TIJGUUIFQSPCMFNPGUIFPSJHJOPGBmOJUFFYUFOTJPOGSPNUIFOVNFSPTJUZ
PGQPJOUTUPXBSETUIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTPOXIJDIDPOHSVFODFJUTFMGSFTUT
8IBUIFHBJOTJTJOEFFEUIBUIFDBOOPXBCBOEPOBTFUPSJFOUFEBQQSPBDI
UPHFPNFUSZUPNPWFGPSXBSETUPBOBMHFCSBJD JGOPUUPQPMPHJDBM
DPOTUSVD
UJPOPGNFUSJDJ[FETQBDFFSFJTBHSFBUFSEJTUBODFCFUXFFOUXPPCKFDUT
UIBOCFUXFFOUXPPUIFST
IFBSHVFT
OPUCFDBVTFPGBHSFBUFSRVBOUJUZPG
QPJOUTJOUFSQPTFECFUXFFOUIFmSTUUXP
CVUPOMZCFDBVTFUIFUXPQBJSTFO
KPZBEJFSFOUTJUVBUJPOBMSFMBUJPO"OEUIFDSJUFSJBUIBUGPVOEBTJUVBUJPOBM
SFMBUJPOBSFDPNQMFUFMZJOEFQFOEFOUPGBOZDPOTJEFSBUJPOPODBSEJOBMJUZ
'PSFYBNQMF
TUJMMJOUIFmSTU4DIFEBUIBUBOUJDJQBUFTUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
j3FDUBRVBFMJCFUUPUBBMUFSJOPONJOPSJBQQMJDBSJQPUFTU"QQMJDBSJWPDP
VUPNOJBQVODUB
JMMJVTUPUJEFNQVODUJTIVJVTDPOHSVBOU/BNBVUBFRVBMFTTVOU
FUUVODUPUBBMUFSJDPOHSVB
FTU
<y> BVU JOBFRVBMFT TVOU
FU UVOD QBST TBMUFN NBKPSJT BMUFSJ NJOPSJ BFRVBMJT FTUyx
&
JOXIJDIUIFPOFUPPOFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOQPJOUT JF
UIFJSJEFOUJDBM
DBSEJOBMJUZ
HVBSBOUFFTUIFDPOHSVFODFPGUIFTUSBJHIUMJOFTFHNFOUT TFFfPGUIFTBNF
$IBSBDUFSJTUJDB
DJUFEJOUIFQSFDFEJOHOPUF
#FSLFMFZXJMMTIBSFBOBOBMPHPVTTUBODF
CVU
IFXJMMCSJOHJOUPJUUIFTVQFSJPSUIFPSFUJDBMBXBSFOFTTUIBUDPNFTUPIJNGSPNIJTIBWJOH
EFmOFEQPJOUTBTFYUFOEFEmHVSFT
BTUIFZBSFWJTJCMF TFFBHBJO#
1IJMPTPQIJDBM
$PNNFOUBSJFT
JOF8PSLT
WPM
QQ FTQFDJBMMZOO
TPNFUIJOH
TJNJMBSSFDVSTUISPVHIPVUUIFQIJMPTPQIFSTGPMMPXJOHXPSL
QFSIBQTXJUIBNPSFQPJHOBOU
SFGFSFODFUPUIFUIFPSZPGNFBTVSFQBSUJDVMBSMZJOUIFmSTUUXP2VFSJFTPGF"OBMZTU
JO
F8PSLT
WPM
Q
(FPNFUSZ
FSF JT OP EPVCU UIBU JO IJT NBUVSF ZFBST -FJCOJ[ XBT POF PG UIF
NPTUMVDJEJOUFSQSFUFSTPGUIJTOFXEFmOJUJPOBMPQQPSUVOJUZGPSNFBTVSF
OPUPOMZCFDBVTFIFXBTPOFPGUIFGPVOEFSTPGJOmOJUFTJNBMBOBMZTJT
CVU
BMTPBOEBCPWFBMMGPSIJTTUVEJFTPOTJUVBUJPOBMHFPNFUSZ
JOXIJDIIFEJT
TPMWFE
BTJUXFSF
UIFDPOGVTFEDBUFHPSZPGRVBOUJUZJOUPUIFNPSFEJTUJODU
DBUFHPSZ PG SFMBUJPO
BOE FWFO PQFOFE UIF XBZ UP BO BCTUSBDU UIFPSZ PG
NFBTVSF)FTIFEMJHIU PSBUMFBTUBMXBZTQVSTVFEMJHIU
POUIFOPUJPOUIBU
UIFEJFSFOUTJ[FTPGTJNJMBSmHVSFT
TBZUXPTFHNFOUT
PSUXPDJSDMFT
EP
OPUEFQFOEPOUIFRVBOUJUZPGQPJOUTPGXIJDIUIFZBSFNBEF FWFOBENJU
UFEUIFZBSFNBEFPGQPJOUTBUBMM
CVUPOUIFJSEJFSFOUEJTQPTJUJPO XIJDI
XPVMECFUIFTJUVBUJPO
JTDPOUSJCVUJPOBMPOFXPVMEXJOUIF-FJCOJ[FBO
UIFPSZPGTJUVTBWFSZIJHIQMBDFJOUIFIJTUPSZPGNBUIFNBUJDTBOE
JOGBDU
JUQPTJUJWFMZIFBETGPSUPEBZTHFPNFUSZ
FTUFBEZJOUFSUXJOJOHPGUIFTUVEJFTPOHFPNFUSJBTJUVTXJUIUIPTF
POUIFGPVOEBUJPOPGUIF$BMDVMVTJTBMTPXJUOFTTFECZUIFBCPWFDPOTJE
FSBUJPOTFDMBTTJDBMUIFPSZUIBUEFmOFEFRVBMJUZGSPNDPOHSVFODFXBT
OPUXJUIPVUDPOTQJDVPVTQSPCMFNT*UXBTJOGBDUWFSZIBSEGPSNPEFSO
HFPNFUFSTUPKVTUJGZUISPVHIDPOHSVFODFUIFFRVBMJUZPGBSFBTBOEWPMVNFT
PGDVSWJMJOFBSmHVSFT
PSmHVSFTPUIFSXJTFOPUEFDPNQPTBCMFJOUPBmOJUF
OVNCFSPGQPMZHPOT*UXBTUIBOLTUPUIFBOBMZUJDTUSBUFHJFTEFWJTFEEVSJOH
UIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZUIBUUIFDPODFQUPGFRVBMJUZUISPVHIDPOHSVFODF
DPVMEKVTUJGZUIFEFDPNQPTJUJPOPGBOZmHVSFXIBUTPFWFSJOUPJOmOJUFQBSUT
IBWJOHBOJOmOJUFTJNBMNFBTVSF-FJCOJ[XBTPOFPGUIFHSFBUTUBOEBSE
4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT
CFBSFSTPGUIJTQSPDFEVSF
UIFWJSUVFTPGXIJDIIFPGUFOFYUPMMFEOPUPOMZ
PCWJPVTMZ
XIFSFDPNQVUJOHXBTDPODFSOFE
CVUBMTPGSPNUIFGPVOEB
UJPOBMQPJOUPGWJFX'PSFYBNQMF
8FNVTULOPX
POUIFPUIFSIBOE
UIBUBMJOFJTOPUDPNQPTFE
PGQPJOUT
OPSBTVSGBDFPGMJOFT
OPSBCPEZPGTVSGBDFT
CVUBMJOF
JTDPNQPTFEPGJOEFmOJUFMZTNBMMMJOFT
BTVSGBDFPGJOEFmOJUFMZ
TNBMMTVSGBDFT
BOEBCPEZPGJOEFmOJUFMZTNBMMCPEJFTJOPUIFS
XPSET
XFDBOTIPXUIBUUXPFYUFOTBDBOCFDPNQBSFECZSFTPMW
JOHUIFNJOUPFRVBMPSDPOHSVFOUQBSUJDMFTBTTNBMMBTXFQMFBTF
KVTUBTXFEPXJUIBOZNFBTVSFNFOUBOEUIFFSSPSXJMMBMXBZTCF
TNBMMFSUIBOPOFPGUIFTFQBSUJDMFT
PSBUMFBTUJOBmOJUF
FJUIFS
DPOTUBOUPSEFDSFBTJOHSBUJPXJUIJUUIFSFGPSF
UIFFSSPSJOUIJT
DPNQBSJTPOXJMMCFTNBMMFSUIBOBOZHJWFOJTJTXIBUUIF&Y
IBVTUJPO.FUIPEHFUTUPy
(FPNFUSZ
"ENJUUFEMZ
UIPTFFOEPGUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZHFPNFUFSTIBEWFSZHPPESFBTPOTPG
UIFJSPXOUPSFKFDUUIF-FJCOJ[FBOBOBMZTJTPGDPOHSVFODFUISPVHIFRVBMJUZBOETJNJMBS
4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT
FQSPCMFNPGUIFFRVJEFDPNQPTJUJPOPGQPMZHPOTDPOTJTUTJOEFDJEJOHXIFUIFSJUJT
QPTTJCMFPSOPUUIBUBHJWFOFRVBMJUZCFUXFFOQPMZHPOT
PCUBJOFEUISPVHIUIFFYIBVTUJPO
NFUIPEPSNPSFHFOFSBMMZUISPVHIBOBMZUJDQSPDFFEJOHT
DBOBMTPCFPCUBJOFECZEFDPN
QPTJOHUIFNJOUPBmOJUFOVNCFSPGDPOHSVFOUQPMZHPOT"OBSNBUJWFBOTXFSUPUIJT
RVFTUJPO XIJDIFYFSDJTFETFWFSBMOJOFUFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJDJBOT
BOEJTFYQPVOEFE
JO 6 "
4VMMB UFPSJB EFMMFRVJWBMFO[B
JO 2VFTUJPOJ SJHVBSEBOUJ MF NBUFNBUJDIF FM
FNFOUBSJ
WPM
QQBTXFMMBTJODIBQUFSPG)JMCFSUT(SVOEMBHFO
QFSNJUTVTUP
FTDIFXMJNJUQSPDFFEJOHTJOGPVOEJOHFRVBMJUZUISPVHIDPOHSVFODF
BUMFBTUGPSUIFTNBMM
DMBTT PG QMBOF mHVSFT UP XIJDI QPMZHPOT CFMPOH *O TPNF XBZ
FYQFDUJOH BO BOBMPHPVT
SFTVMUBCPVUQPMZIFESBUPPXPVMEDPNFBTOBUVSBM
ZFU(BVBMSFBEZEPVCUFEJU JOUXP
MFUUFSTUP(FSMJOH
SFTQFDUJWFMZEBUFEBOE"QSJM
OPXJO$'(
8FSLF
(U
UJOHFO
WPM
QQBOEUIFTFMFUUFSTBSFBMTPSFMFWBOUCFDBVTFUIF
mSTUPGUIFNUBDLMFTUIFTVCKFDUXJUIJOBEJTDVTTJPOPOJODPOHSVFODFUISPVHIPSJFOUBUJPO
(FPNFUSZ
4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT
XIJDIIFIBEJOEFFEEPVCUTBOEBGUFSUIPVHIUTUISPVHIPVUIJTMJGFoNVTU
IBWFDBVTFEIJNUPEPVCUUIFQPTTJCJMJUZPGmOBMMZSFEVDJOHUIFQSPCMFN
PGNFBTVSFUPUIBUPGDPOHSVFODF)FDFSUBJOMZSFHBSEFEIJTPXOBOBMZUJD
mOEJOHTBTBCSJMMJBOUGPSNBMTVDDFTTUIBUQSPWFEFYUSBPSEJOBSJMZVTFGVMJO
QSBDUJDF)PXFWFS
JONVDIUIFTBNFXBZJOXIJDIIFPGUFOEPVCUFEUIF
QPTTJCJMJUZPGFTUBCMJTIJOHBNPSFUIBOJOTUSVNFOUBMGPVOEBUJPOGPSJOmOJ
UFTJNBMT
IFNVTUIBWFBMXBZTLFQUJONJOEUIBUUIFNFBTVSFDPODFQUXBT
TPNFUIJOHUPCFSFHBSEFE
BTJUIBECFFOGPSDFOUVSJFT
JOEFQFOEFOUMZPG
UIFTQFDJmDBOEWFSZDPOWFOJFOUXBZPGDPNQVUJOHJUoOBNFMZ
JUTEFDPN
QPTJUJPOJOUPJOmOJUFDPOHSVFOUT
JT SFMFWBOU OPUJPO JT FTQFDJBMMZ IJHIMJHIUFE JO B UIFPSFN -FJCOJ[
EFNPOTUSBUFTNBOZUJNFTJOIJTXSJUJOHTPOTJUVBUJPOBMBOBMZTJTBOETFFNT
JOUFOTFMZGPOEPG*UDISPOPMPHJDBMMZDSPTTFTBMM-FJCOJ[THFPNFUSJDBMQSP
EVDUJPO
BOEUIVTBMTPBQQFBSTJOUIFZFBSTXIFOIFJOTJTUFEPOEFmOJOH
NFBTVSF UISPVHI DPOHSVFODF *U JT UIF UIFPSFN BDDPSEJOH UP XIJDI UIF
BSFBTPGUXPDJSDMFTBSFUPPOFBOPUIFSBTUIFTRVBSFTPGUIFJSSFTQFDUJWFEJ
BNFUFST-FJCOJ[SFQFBUFEMZBSNTUIBUUIJTUIFPSFNJTFYUSFNFMZEJDVMU
UPEFNPOTUSBUFJGPOFSFTPSUTUPUIFDPOHSVFODFOPUJPO
XIJMFJUSFQSFTFOUT
UIF NPTU QFSTQJDVPVT FYBNQMF PG IPX B DMBTTJDBM SFTVMU DBO CF EFNPO
TUSBUFEJOBGFXJOUVJUJWFTUFQTJGPOFPOMZVTFTUIFDPODFQUPGTJNJMBSJUZ
8IFUIFS-FJCOJ[TEFNPOTUSBUJPOQSPWFTDPSSFDUPSOPUJTIFSFRVJUFVOJN
QPSUBOUFQPJOUJT
-FJCOJ[IBTOPUQJDLFEPVUUIJTPOFUIFPSFNBUSBO
TIPXJOHPODFBHBJOUIFJOUSJOTJDBMMZNFUSJDBMDIBSBDUFSPGIJTHFPNFUSZ
BOEUIFOEFmOFT
NFBTVSFJUTFMG
BTIFPGUFOEPFTJOUIJTQFSJPE
BTSFEVDUJPOUPDPOHSVFOUQBSUT-FJCOJ[
HPFTPOUPTBZUIBUCZUIJTLJOEPGUSBOTGPSNBUJPOBOZCPEZDBOCFSFEVDFEUPBOJOUVT
VOJGPSNFCPEZIFBSHVFTIFDBOEFSJWFTVDIBHFPNFUSJDBMQSPQFSUZGSPNQIZTJDT
OBNFMZ
GSPN nVJET 'JOBMMZ
IF BSSJWFT BU UIF VOJWFSTBM DBQBCJMJUZ GPS CPEJFT UP CF NFBTVSFE CZ
TJNQMZBTTVNJOHUIBUBMMUIFVOJGPSNPOFTBSFNFBTVSBCMFFBSHVNFOUMBDLTPGDPVSTF
BOZSFBMDPHFODZ
CVUJUJTOPOFUIFMFTTJOEJDBUJWFPGIPXNBOZ BOEIPXFDMFDUJD
BUUFNQUT
-FJCOJ[IBTNBEFPWFSUIFZFBST DIJFnZJOUIFNBHNBUJDFBSMZFJHIUJFT
JOPSEFSUPCVJME
BDPOTJTUFOUUIFPSZPGNFBTVSF
*OmOJUFTJNBM DBMDVMVT BDUVBMMZ XBT OPU EJSFDUMZ MJOLFE UP JU
TJODF JO B TFOTF UIF mSTU
NFBOJOH PG UIF 'VOEBNFOUBM FPSFN MJFT JO JUT EJTFOHBHJOH UIF DBMDVMVT PG BSFBT BOE
WPMVNFTGSPNBOZEJSFDUDPNQVUJOHPGUIFJOmOJUFTVN
UPQBTTUISPVHIUIFMPDBMSFTVMU
PGJOWFSTJPOPGUIFEFSJWBUJWFJOTUFBE0OUIJTTVCKFDU
TFFUIFBMSFBEZNFOUJPOFEBSUJDMF
CZ (
*NNBHJOJ EFM DPOUJOVP
JO -JOmOJUP JO -FJCOJ[
CVU UIFO BMTP OPUF IPX UIF
DPOTJEFSBUJPOPGBOJOUFHSBMBTBHMPCBMTVN BDPOTJEFSBUJPOUIVTMJOLFEUPUIFDPODFQUPG
FRVBMJUZBTDPOHSVFODFPGQBSUT
SFNBJOTPO-FJCOJ[TNJOEBTMBUFBTIJTMFUUFSTUP+PIBOO
#FSOPVMMJJO UIFWFSZTBNFZFBSTPGUIF4QFDJNFO
JO(.
QQBOE
(FPNFUSZ
EPN*UQMBZTBOBCTPMVUFMZTUSBUFHJDBMSPMFJO&VDMJETXPSL
BTJUJTUIFmSTU
UIFPSFNJOXIJDIUIF(SFFLHFPNFUFSNBLFTVTFPGUIFGBNPVTNFUIPEPG
FYIBVTUJPO"TUXPDJSDMFTXJUIVOFRVBMEJBNFUFSTBSFOPUEFDPNQPTBCMF
JOUPBOZmOJUFOVNCFSPGDPOHSVFOUQBSUT
&VDMJEOFFETJOGBDUUPSFTPSUUP
UIFJSBQQSPYJNBUJPOUISPVHIQPMZHPOT
UIFTFCFJOHJOEFFEEFDPNQPTBCMF
UISPVHI BOZ USJBOHVMBUJPO XIBUTPFWFS "DUVBMMZ
UIJT UIFPSFN SFQSFTFOUT
UIFNPTUJNQPSUBOUSFTVMUJOUIFXIPMFDPSQVTPGBODJFOUHFPNFUSZUIBU
NJHIU BOUJDJQBUF TFWFOUFFOUIDFOUVSZ BOBMZUJD NFUIPET "OE KVTU XIBU
EPFT-FJCOJ[
UIFDSFBUPS
UIFQFSGFDUFS
UIFDIBNQJPOPGTVDINFUIPET
EP )FHJWFTBEJFSFOUEFNPOTUSBUJPOPGJU
"GFXQBTTBHFTBSFJOEFFEXPSUIRVPUJOH
'SPNJUGPMMPXTUIBUJUJTBMTPQPTTJCMFUPDPNQBSFUIFUIJOHTUIBU
IBWFOPFMFNFOUJODPNNPOCFUXFFOUIFN
y
JTTIPXTUIBUDPOHSVFODF
JFUIFSFQFUJUJPOPGBDFSUBJONFB
TVSF
JT OPU UIF POMZ XBZ UP NFBTVSF FYBDUMZ FWFO UIPVHI XF
IBWFUPTBZUIBUJUJTUIFNPTUPCWJPVTBOEUIFSFGPSFUIFPOMZPOF
VUJMJ[FECZ&VDMJE
XIPIBTEFNPOTUSBUFEUIJTSFTVMU UIBUDJSDMFT
BSFCFUXFFOUIFNBTUIFTRVBSFTPGUIFJSEJBNFUFST
CZDPOTJEFS
JOHSFDUJMJOFBSmHVSFT
JOTDSJCFEBOEDJSDVNTDSJCFEQPMZHPOT
CF
DBVTFUIFTFDBOCFFYBDUMZNFBTVSFE*OGBDU
IFBTTVNFTBDJSDMF
UPEJFSGSPNUIPTFQPMZHPOTBTMJUUMFBTPOFQMFBTFTBOEUIVTJO
UIFFOEUIFFSSPSXJMMBMTPCFTNBMMFSUIBOBOZBTTJHOBCMFPOF
PS
OVMM
&VDMJETQSPQPTJUJPOJTUPCFGPVOEJO&MFNFOUT
'PSBCSJFGTVSWFZPGUIFBODJFOU
EFNPOTUSBUJPOTPGUIJTUIFPSFN
UPHFUIFSXJUIUIFEFNPOTUSBUJPOPGJUHJWFOCZ-FHFOESF
TFF UIF BMSFBEZ NFOUJPOFE DPNNFOU CZ )FBUI PO UIJT QSPQPTJUJPO GSPN UIF &MFNFOUT
/PUFUIBUUIFHFOFSBMJ[BUJPOPGUIFUIFPSFNGPSBOZmHVSFXIBUTPFWFS JF
UIFGBDUUIBU
TJNJMBSQMBOFmHVSFTBSFCFUXFFOUIFNMJLFUIFTRVBSFTPGBOZDPSSFTQPOEJOHMJOFBSNFB
TVSFPGUIFJST
JTWFSZBSEVPVT
BOE$BWBMJFSJIBEEFWPUFEUPJUNBOZQBHFTPGDPNQMJDBUFE
EFNPOTUSBUJPOTTFF#$
(FPNFUSJBJOEJWJTJCJMJCVTDPOUJOVPSVN
#PMPHOB
UIFMBTUFEJUJPO
#PPL5XP
UIFPSFN
QSPQ
QQ j0NOFTmHVSBFQMBOBF
TJNJMFTTVOUJOUFSTFJOEVQMBSBUJPOFMJOFBSVN
TJWFMBUFSVNIPNPMPHPSVN
FBSVOEFNx
0OUIJTQPJOU
-FJCOJ[SFMJFTPOIJTPXOEFmOJUJPOGPSTJNJMBSJUZ
BiNPSFHFOFSBMwPOF
UIBO &VDMJET
BOE POF UIBU EPFT OPU MJNJU JUTFMG UP UIF BOHVMBS DPOHSVFODF PG SFDUJMJO
FBSmHVSFT-FJCOJ[EFNPOTUSBUFEUIFUIFPSFNUISPVHITJNJMBSJUZBTFBSMZBTfPGIJT
4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT
BTUIPVHI-FJCOJ[TVDDFFETJOEFUFSNJOJOHUIFDPODFQUPGNFBTVSFGSPN
TJNJMBSJUZoIFKVTUTVDDFFETJOSFEVDJOHBCJEJNFOTJPOBMNFBTVSF BSFB
UP
BVOJEJNFOTJPOBMPOF EJBNFUFS
UPXIJDIIFDBOMJLFXJTFSFEVDFUIFWPM
VNFPGUIFTQIFSFFSFGPSF
JGIFBMTPTVDDFFEFEJOEFmOJOHUIFOPUJPO
PGNFBTVSFPGBTFHNFOUXJUIPVUSFTPSUJOHUPUIFOPUJPOPGDPOHSVFODF
IFXPVMECFJOBQPTJUJPOOPXUPHJWF
JSSFTQFDUJWFMZPGDPOHSVFODF
UIF
EFmOJUJPO PG BOZ OEJNFOTJPOBM NFBTVSF )PXFWFS
BT -FJCOJ[ EPFT OPU
FWFOIPMEUIFOPUJPOPGNFBTVSFGPSMJOFBSPCKFDUT
UIFQSPCMFNSFNBJOT
BTJUXBTCFGPSFJTJTXIZIFXJMMHPPOEFmOJOHNFBTVSFUISPVHIDPO
HSVFODF GPS ZFBST UP DPNF F TFDPOE UIJOH XIJDI JT RVJUF DMFBS GSPN
-FJCOJ[TBQQSPBDIUPUIJTUIFPSFNJTUIBUBUOPUJNFEPFTIFSFHBSEDPO
HSVFODFBTUIFPOMZQPTTJCMFXBZUPEFUFSNJOFSFMBUJPOTPGNFBTVSF"UMFBTU
GSPNUIFPQFSBUJPOBMQPJOUPGWJFX
POFDBOCPUIEFmOFNFBTVSFUISPVHI
DPOHSVFODFBOEWJDFWFSTB)FODF
XIFOJOIJTPMEZFBSTIFUSJFTUBLJOHUIF
PUIFSXBZ
UIJTXJMMOPUBQQFBSUPIJN
BTJUXPVMEUPNBOZGPMMPXJOHHFO
FSBUJPOTPGZPVOHHFPNFUFST
BXBZNBOJGFTUMZEJTQSPWFECZUIFFDJFODZ
PGNBUIFNBUJDBMQSBDUJDF
$JSDBHFPNFUSJDB(FOFSBMJB JO.
-FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT
QQ
BOEBHBJOJO%F"OBMZTJ4JUVT (.
Q
JOUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF
(.
QQ
JOUIF4DJFOUJBNBUIFNBUJDBHFOFSBMJT UFYUOJOUIF
"QQFOEJY
GSPNXIJDIUIJTRVPUBUJPOIBTCFFOUBLFO
BOEmOBMMZ JOBOBCSJEHFEGPSN
DPOTJEFSJOHUIFOBUVSFPGUIFFTTBZ
CVUBMTPXJUIBNPSFHFOFSBMBQQSPBDI
JOUIF*OJUJBSF
SVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB (.
Q
"CSJFGEJTDVTTJPOPOUIFWBMJEJUZ
PGUIJTEFNPOTUSBUJPO
BMTPSFGFSSJOHUPUIFVTFPGBOBMPHZJONBUIFNBUJDT
JTUPCFGPVOEJO
$$
-FSBHJPOJEFMMBMPHJDB
3PNB#BSJ
QQ*UJTJOEFFEJOSFMBUJPO
XJUIUIJTLJOEPG-FJCOJ[FBOEFNPOTUSBUJPOTUIBUTVDITUBUFNFOUTBTj(FPNFUSJBEVQMFY
FTU
VOBRVBFVUJUVSTPMPQSJODJQJPDPOHSVFOUJBF
BMUFSBRVBFVUJUVSFUQSJODJQJPTJNJMJUV
EJOJTxTIPVMECFSFBE $UIFUFYUXBTEBUFECZ,BCJU[
CVUJUHPFTQSPCBCMZ
CBDLUPUIFNJEOJOFUJFT
5PEBZ
XFXPVMEFYQFDU-FJCOJ[OPUUPTBZFU
CVUSBUIFSiTPMP
QSJODJQJPTJNJMJUVEJOJTw
JFUPGPSNVMBUFBNPSFHFOFSBMHFPNFUSZUIBUSFMJORVJTIFTFRVBM
JUZBOEJOTPEPJOHOFWFSHFUTUPEFmOFJTPNFUSZCVUJTBQFSGFDUMZOPONFUSJDPOF/PUBU
BMM-FJCOJ[OFWFSGBODJFEBOZUIJOHMJLFBO&SMBOHFO1SPHSBNNFPGIJTPXO"MM-FJCOJ[T
EFNPOTUSBUJPOTVTFUIFDPODFQUPGNFBTVSF
BOEJOHFOFSBMPGNFUSJDTQBDF8IBUIBQQFOT
JTUIBUTPNFPGUIFNPCUBJONFUSJDBMSFTVMUTCZQSPDFFEJOHOPUPOMZUISPVHIDPOHSVFODF
CVUBMTPUISPVHITJNJMBSJUZFUIFPSFNXFIBWFTFFOIFSFJTKVTUBOFYBNQMFJOQPJOU
"MPOHUIFTBNFMJOFTPGTUVEZ
-FJCOJ[TEFNPOTUSBUJPOTPG1ZUIBHPSBTUIFPSFNBSFBMTP
XPSUINFOUJPOJOH*UJTJOGBDUQBSFYDFMMFODFBUIFPSFNBQQBSFOUMZGPVOEFEPOUIFDPOHSV
FODFPGQBSUT
XIJDIEPFTOPUFWFOOFFEUPHFUUPUIFEFDPNQPTJUJPOJOUPBOJOmOJUZPG
mHVSFT4PNFUJNFT
JONFOUJPOJOHJU
-FJCOJ[BQQSFDJBUFTUIJTWFSZQSPQFSUZj*MZBVOF
FTQFDFEF(FPNFUSJFRVF.+VOHJVTEF)BNCPVSH
VOEFTQMVTFYDFMMFOTIPNNFTEF
(FPNFUSZ
4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT
CFTUXSJUJOHTFSFJTOPEFOZJOHUIBUJUXPVMEIBWFCFFOJNQPTTJCMFUP
BEWBODFUISPVHIUIFBMUFSOBUJWFQBUIUIBUXBTJOUFOEFEUPTUBSUGSPNUIF
PSJHJOBMEFmOJUJPOPGNFBTVSF JF
RVBOUJUZ
BOEGPVOEDPOHSVFODFPOJU
"UUIFUJNF
NBUIFNBUJDTDFSUBJOMZEJEOPUBMMPXJU"OEUIFSFXFSFSFBTPOT
JO -FJCOJ[T NFUBQIZTJDT UIBU TUSVDUVSBMMZ QSFWFOUFE IJN GSPN mOEJOH B
UFSTFHFPNFUSJDBMGPSNVMBUJPOPGUIFFRVBMJUZPGNFBTVSFXJUIPVUSFTPSUJOH
UPDPOHSVFODF"OE
mOBMMZ
BOZQSFUFOTFUPEFSJWFUIFOPUJPOPGDPOHSV
FODFGSPNPUIFS
NPSFQSJNJUJWFPOFTOFDFTTBSJMZJNQMJFEUIBUTJUVT
XIJDI
DPOUJOVFEUPCFDIBSBDUFSJ[FECZDPOHSVFODF
XBTOPUBOPSJHJOBMOPUJPO
FJUIFSFSFGPSF
UIFDPVSTF-FJCOJ[FNCBSLFEPOJOIJTPMEBHFXBTJOB
TFOTFUIFTBNFSPBEUIBUXPVMEMFBEIJNUPUIFFYUSFNFCPVOEBSJFTPG
BOE
UIFOCFZPOE
IJTBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
(FPNFUSZ
JTMBTUiBOBMZTJTTJUVTw
IFSFJOUFOEFEIPXFWFSBTUIFBOBMZTJTBOEEJT
TPMVUJPOPGUIFTJUVBUJPODPODFQUJOUPJUTUXP RVBMJUBUJWFBOERVBOUJUBUJWF
DPNQPOFOUT
QSPCBCMZDSFBUFENPSFQSPCMFNTUIBOJUTPMWFE
TPUIBUJUJT
DFSUBJOMZFBTJFSUPmOEBOBDDPNQMJTIFE-FJCOJ[FBOHFPNFUSJDBMUIFPSZCF
GPSFUIBOBGUFSTVDIBESBNBUJDBMJOWFSTJPO:FU
CPUIGSPNUIFQIJMPTPQIJ
DBMBOEUIFHFPNFUSJDBMQPJOUTPGWJFX
TFWFSBMEJDVMUJFTDMFBSMZTJHOBMFE
UIBUUIJTSPVHIFSSPBEXBTUIFPOMZPOFUIBUIBEUPCFUBLFO
)PNPHFOFJUZ
BOE)PNPHPOZ
"UUIJTQPJOU
XFTUJMMIBWFUPNFOUJPOUXPPUIFSTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
UIBU
IPXFWFS OPU BT QSJNBSZ BOE JNQPSUBOU BT UIF QSFDFEJOH POFT
BSF
NPTUSFMFWBOUJOBOVNCFSPGGPVOEBUJPOBMJTTVFTFTFBSFIPNPHFOFJUZ
BOEIPNPHPOZ
5XPNBHOJUVEFTBSFIPNPHFOFPVTQSPWJEFEUIFSFJTBUIJSENBHOJ
UVEFFRVBMUPUIFmSTUBOETJNJMBSUPUIFTFDPOEPOFFQISBTJOHJUTFMG
TIPXTIFSFIPXDPODFQUVBMMZSFMFWBOUUIJTSFMBUJPODBOCF
JGJUUSBOTJUJWFMZ
MJOLT UXP PUIFS SFMBUJPOT
FRVBMJUZ BOE TJNJMBSJUZ
XIJDI XJMM FWFOUVBMMZ
QSPWFUPCFUIFPSJHJOBMPOFT1PTTJCMZ
POmSTUJOUSPEVDJOHJU
-FJCOJ[IJN
TFMGEJEOPUGVMMZSFBMJ[FJUXBTBIJOHF
CFDBVTFIFTUJMMEFmOFEFRVBMJUZ
UISPVHIDPOHSVFODF)PXFWFS
JUTHFOFSBMUFSNTXJMMNBLFJUQPTTJCMFUP
VTFUIFEFmOJUJPOFWFOXIFODPOHSVFODFJTOPMPOHFSUBLFOBTUIFPSJHJOBM
SFMBUJPOFVTFPGIPNPHFOFJUZXBTJOEFFENPSFJNQPSUBOUGPS-FJCOJ[
UIBOUIJTGPSNBMQSFSPHBUJWF
-FJCOJ[DMBSJmFTUIBUUXPmHVSFTIBWJOHEJFSFOUEJNFOTJPOTBSFOFD
4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT
FTTBSJMZJOIPNPHFOFPVT)FODF
IFHFUTUPUIFGVOEBNFOUBMSFMBUJPOBCPVU
UIFQSFTFSWBUJPOPGEJNFOTJPOT
XIJDIJTBDUVBMMZUIFDMPTFTUIJTHFPNFUSZ
FWFSHFUTUPUIFDPODFQUPGIPNFPNPSQIJTN"mHVSFJTUSBOTGPSNFEJOUP
BOPUIFSmHVSFIPNPHFOFPVTXJUIJUUISPVHIBOJOWFSUJCMFUSBOTGPSNBUJPO
XIJDI-FJCOJ[XPVMEXBOUUPCF CJ
DPOUJOVPVT
XIJDIQSFTFSWFTOFJUIFS
RVBOUJUZOPSRVBMJUZPGUIFPSJHJOBMmHVSF"TIPXFWFSXFIBWFBMSFBEZTFFO
UIBUJOHFPNFUSZOPPUIFSQSPQFSUJFTDBOCFHJWFOUIBOUIFTFUXP RVBOUJUZ
JOGBDUCFJOHEFmOFEOFHBUJWFMZBTUIBUXIJDIJTOPURVBMJUZ
JUGPMMPXTUIBU
UIFPOMZQSPQFSGFBUVSFPGBUSBOTGPSNBUJPOCFUXFFOIPNPHFOFPVTmHVSFT
TIPVME CF DPOUJOVJUZ 6OGPSUVOBUFMZ
BMUIPVHI DPNJOH WFSZ DMPTF UP UIF
OPUJPOPGBCJDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPO
-FJCOJ[BQQFBSTOPUUPHSBTQJUBU
BMM
OPEPVCUCFDBVTFPGTPNFDPOGVTJPOJOUIFWFSZDPODFQUPGDPOUJOVJUZ
*OGBDUIFEPFTVTFIPNPHFOFJUZGPSBMMSFDUJmDBUJPOTXJUIOPEJTUJODUJPO
BTGPSUIFQSPQFSUJFTPGDPOOFDUJPOPGUIFmHVSFT QSPQFSUJFTXIJDIBSFBMM
UPQPMPHJDBM
JOEFFEUIFNPTUJOUVJUBCMFBNPOHUPQPMPHJDBMQSPQFSUJFT
TBZ
UIFPOFTZPVXPVMEFYQFDUUPCFHSBTQFEJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZUPP
5PTVNVQ"DDPSEJOHUP-FJCOJ[
BDJSDVNGFSFODFJTIPNPHFOFPVTUPB
TUSBJHIU MJOF
BOE JO GBDU
PXJOH UP IJT QFSTPOBM TVDDFTT JO IBOEMJOH UIF
BSJUINFUJDBMTRVBSJOH
UIFSFTVMUIFCFBSTJONJOEJOHJWJOHIJTFYBNQMFT
PGIPNPHFOFJUZJTBMXBZTUIFSFDUJmDBUJPOPGBDJSDVNGFSFODF0CWJPVTMZ
IPXFWFS
UIFSFJTOPCJDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPOUIBUNJHIUFWFSCSJOHB
DJSDVNGFSFODFJOUPBTUSBJHIUMJOFVT
BTJUSFNBJOTXFBLFSUIBOIPNFP
NPSQIJTN
-FJCOJ[TSFMBUJPOPGIPNPHFOFJUZEPFTOPUFBTJMZBMMPXDIBSBD
UFSJ[BUJPOJOUIFNPEFSOTFOTFFJUIFS8IBUDPNFTDMPTFTUUPJUJTQSPCBCMZ
UIFOPUJPOPGMPDBMIPNFPNPSQIJTN
UFSNJOBUJPOPGFYUFOTJPO
XIJDINBLFTJUTmSTUBQQFBSBODFUISPVHIUIJTDPODFQUBOEXJMM
POMZMBUFSQBTTUISPVHIUIPTFPGTJNJMBSJUZBOEFRVBMJUZ0OUIFTVCKFDU
UIFBDDPVOUHJWFO
CZ +1"
-B $BSBDUSJTUJRVF (PNUSJRVF MFJCOJ[JFOOF USBWBJM EV EJTDFSOFNFOU
FUSFMBUJPOTGPOEBNFOUBMFT
j3FWVFE)JTUPJSFEFT4DJFODFTx
QQ
TPVOET
TPNFIPXSFEVDUJWF
"DUVBMMZ
XIBU-FJCOJ[EPFTOPUHSBTQBSFUIFUPQPMPHJDBMQSPQFSUJFTPGBCJDPOUJOVPVT
USBOTGPSNBUJPO"TUPUIFBOBMZUJDDPODFQUPGBDPOUJOVPVTGVODUJPO
JOGBDU
IFVOEFS
TUPPEJUXJUIHSFBUDMBSJUZ3FDVSSJOHJONBOZQBTTBHFTPGIJTXPSLT
UIFEFmOJUJPOPGB
DPOUJOVPVTGVODUJPOFWFONBEFBQVCMJDBQQFBSBODFJOIJT-FUUSFTVSVOQSJODJQFHFOFSBM
VUJMFMFYQMJDBUJPOEFTMPJYEFMBOBUVSFQBSMBDPOTJEFSBUJPOEFMBTBHFTTFEJWJOF
QPVSTFSWJS
EFSFQMJRVFMBSFQPOTFEV31%.BMFCSBODIF
QVCMJTIFEJOJOUIF/PVWFMMFTEFMB
3QVCMJRVFEFTMFUUSFT)FSF
FYQPVOEFEJONBUIFNBUJDBMUFSNT
XFDBOmOEUIFQSJODJQMF
PGDPOUJOVJUZUIBUjFTUBCTPMVNFOUOFDFTTBJSFEBOTMB(FPNFUSJF<y>0OMFQFVUFOPODFS
BJOTJ-PSTRVFMBEJFSFODFEFEFVYDBTQFVUFTUSFEJNJOVFBVEFTTPVTEFUPVUFHSBOEFVS
(FPNFUSZ
FDPODFQUPGIPNPHPOZBQQFBSTBTBOBUVSBMHFOFSBMJ[BUJPOPGUIBU
PGIPNPHFOFJUZ*UDPOTJTUTFTTFOUJBMMZJOXIBUXFNFBOUPEBZCZBPOF
QBSBNFUFS DPOUJOVPVT GBNJMZ PG DPOUJOVPVT BQQMJDBUJPOT -FJCOJ[ XSJUFT
UIBUUXPPCKFDUTBSFIPNPHPOPVTJGUIFZDBOCFNBQQFEPOFJOUPBOPUIFS
UISPVHIBDPOUJOVPVTDIBOHF'PSFYBNQMF
BQPJOUDBOQBTTJOUPBMJOF
BOEUIFMJOFJOUPBTVSGBDF TPUIBUIPNPHPOZEPFTOPUQSFTFSWFEJNFO
TJPO
CVUBOBOHMFDBOOPUQBTTJOUPBMJOF
BTJOUIJTDBTFXFBSFEFBMJOH
XJUIUXPESBNBUJDBMMZEJFSFOUHFPNFUSJDBMNBHOJUVEFT)PNPHPOZJT
EPOOFJOEBUJTPVEBOTDFRVJFTUQPT
JMGBVURVFMMFTFQVJTTFUSPVWFSBVTTJEJNJOVFBV
EFTTPVTEFUPVUFHSBOEFVSEPOOFJORVBFTJUJTPVEBOTDFRVJSFTVMUFx (1
Q
"T
XFDBOTFF
TVDIQSJODJQMF XIJDIMBDLTPOMZBMJUUMFSFmOFNFOUUPCF8FJFSTUSBTEFmOJ
UJPOGPSHG
EPFTOFJUIFSSFTPSUJOUIFMFBTUUPUIFDPODFQUPGIPNPHFOFJUZ
UPUIBUPGQBSU
UPDPOOFDUJPO
OPSUPTQBUJBMDPNQMFUFOFTT
'PS FYBNQMF
5 )
4JY -FTTPOT UP UIF 4BWJMMJBO 1SPGFTTPST PG UIF .BUIFNBUJDT
JO
F&OHMJTI8PSLTPGPNBT)PCCFTPG.BMNFTCVSZ
FEJUFECZ8.PMFTXPSUI
-POEPO
WPM
QQ BNPTUSFNBSLBCMFTPVSDFGPSBQBOPSBNBPOUIFGPVOEBUJPOBM
QSPCMFNTPGTFWFOUFFOUIDFOUVSZHFPNFUSZ
QSPOPVODFTIPNPHFOFPVTBTUSBJHIUMJOFBOE
BOBOHMFCFDBVTF
JOIJTPQJOJPO
UISPVHIBTFHNFOUJUJTQPTTJCMFUPNFBTVSFUIFXJEUI
PGUIFBOHMFJUTFMG JF
JUTTJOF
FSFJTOPOFFEUPJOTJTUPOUIFJOTVDJFODZPGTVDIB
SFBTPOJOHJOUIFEFmOJUJPOBMBSFB8JUISFGFSFODFUPUIFQSPCMFNPGBOHMFT
UIFOPUJPOPG
IPNPHPOZBQQFBSTJOWFSZNBOZ-FJCOJ[FBOXSJUJOHT
UIPVHITDBSDFMZFEJUFE
DPODFSOJOH
UIFRVFTUJPOPGUIFNFBTVSFPGUIFDPOUBDUBOHMF*UJTJOEFFEJOUIJTmFME
BQBSUGSPNTUSJDU
MZGPVOEBUJPOBMQSPCMFNT
UIBUJUmOETJUTXJEFTUHFPNFUSJDBMBQQMJDBUJPO-FJCOJ[UFOET
JO GBDU UP TPMWF UIF HFPNFUSJDBMMZDIBMMFOHJOH QSPCMFN PG UIF NZTUFSJPVT SBUJP CFUXFFO
DVSWJMJOFBSBOESFDUJMJOFBSBOHMFTCZTBZJOHUIBUCFUXFFOUIFNUIFSFDBOCFOPSBUJPBUBMM
TJODFUIBZBSFOPUFWFOIPNPHPOPVT*OPUIFSXPSET
UIFJSEJFSFODFJTOPUTJNJMBSUPUIF
EJFSFODFCFUXFFOBOJOmOJUFTJNBMBOEBmOJUFRVBOUJUZ
PUIFSXJTFFJUIFSPGUIFNDPVME
CFQSPOPVODFETNBMMFSUIBOUIFPUIFS UIVTUIFZXPVMECFIPNPHFOFPVT
OPSTJNJMBSUP
UIFEJFSFODFCFUXFFOBMJOFBOEBTVSGBDF
PGXIJDITUSJDUMZTQFBLJOHJOUIF-FJCOJ[FBO
EJTDPVSTFPOFDPVMEOPUUFMMUIFHSFBUFSGSPNUIFTNBMMFS BTUIFZBSFOPUIPNPHFOFPVT
ZFUDPVMETUBUFUIBUUIFmSTUDBOHFOFSBUFUIFTFDPOEUISPVHINPUJPO
PSBMTPCFJUTTFDUJPO
BTUIFZBSFIPNPHPOPVT
/PUFWFOBXFBLFTUMJOLMJLFUIJT
IPXFWFS
FYJTUTCFUXFFOUIF
UXPLJOETPGBOHMFT
IFODFFWFSZBUUFNQUBUBDPNQBSJTPOJTWBJO*OUIJTDBTF
UIFBCTUSBDU
SFMBUJPOPGIPNPHPOZJTDPODSFUFMZBQQMJFEUPBWFSZSFMFWBOUQSPCMFN
BOEPOFUIBUXBT
NVDIEJTDVTTFEBUUIFUJNF3FGFSFODFTUPUIFDPOUBDUBOHMFJOUIFTFUFSNTDBOCFSFBEJO
UIF4QFDJNFO (.
Q
BOEBCPWFBMMJOUIF*O&VDMJEJTSUWD (.
QQ
4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT
BDUVBMMZUIFXFBLFTUUSBOTGPSNBUJPOBNPOHUIFPOFT-FJCOJ[VTFEJOIJT
BOBMZTJTTJUVT
BOEJUJTJNQPSUBOUJOTPGBSBTJUFYQSFTTFTJOBNPSFSJHPSPVT
XBZUIFSFMBUJPOCFUXFFOBmHVSFBOEJUTTFDUJPO
PSCFUXFFOBmHVSFBOE
UIFiUSBDFw WFTUJHJVN
UIBUJUQSPEVDFTEVSJOHUIFNPUJPO
*U NBZ CF IFMQGVM UP HJWF B TZOPQUJDBM WJFX PG UIF WBSJPVT SFMBUJPOT
PG TJUVBUJPO UIBU XF IBWF TFFO JO UIF MBCPSJPVT BOE DPNQMFY EFmOJUJPO
PGTJUVT'JSTUPGBMM
XFNBZPVUMJOFBWFSZTJNQMFUSBOTGPSNBUJPOIJFSBS
DIZ BDDPSEJOH UP UIF NPEFSO BQQSPBDI UIBU QSPDFFET GSPN UIF TNBMMFTU
FIPNPHPOZSFMBUJPOUBLFTPOEJFSFOUOBNFTGSPNUJNFUPUJNFJO-FJCOJ[TXSJUJOHT
*UBQQFBSTBTVXJJQHLDJOUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF (.
Q
XIJDIJTBMTP
XIFSFJUJTNPTUFMBCPSBUFEJODPNQBSJTPOXJUIUIFDPODFQUPGDPOUJOVPVTNVUBUJPOFO
BTDPOHFOJUBTJOBQBQFSPOUIFOBUVSFPGEJNFOTJPOUIBUQSFTVNBCMZCFMPOHTUPUIFTBNF
QFSJPE UIF-BUJOXPSETPVOETMJLFBMPBOGSPNUIF(SFFL
UIBUJTUFYUOJOUIF"QQFO
EJY)FSFJOEFFEJUJOUFSUXJOFTJOBGVOEBNFOUBMXBZXJUIUIFEJNFOTJPODPODFQU CFDBVTF
BO FYUFOEFE JT JOIPNPHFOFPVT
CVU DPOHFOFPVT
UP JUT CPVOEBSZ
*U BQQFBST BU MBTU BT
IPNPHPOZ IPNPHPOJB
JO UIF MBUF *OJUJB SFSVN NBUIFNBUJDBSVN NFUBQIZTJDB (.
Q
JOXIJDIUIFOPUJPOPGDPOUJOVPVTNVUBUJPODIBSBDUFSJ[FTJOHFOFSBMUIFQSPEVD
UJPOPGIJHIFSEJNFOTJPOTUISPVHINPUJPO UIFNPUJPOPGBMJOF
XIJDIJTIPNPHPOPVT
UPBTVSGBDF
QSPEVDFTUIFTVSGBDF
-FJCOJ[TFFNTUIFSFGPSFUPIBWFCFFORVJUFBXBSFUIBU
BDPOUJOVPVTNVUBUJPOTVDIBTUIBUPGIPNPHPOZNVTUCFTPNFUIJOHSBEJDBMMZEJFSFOU
GSPN B DPOUJOVPVT USBOTGPSNBUJPO XIJDI XPVME CF GPVOE JO IPNPHFOFJUZ
)PXFWFS
BTJUJTUIFDPODFQUJUTFMGPGUSBOTGPSNBUJPOJOUIFNPEFSOTFOTFUIBUEPFTOPUBQQFBSUP
IBWFCFFODPORVFSFEBTTVDICZ-FJCOJ[
JUJTWFSZIBSEUPFWBMVBUFXIBUFYBDUMZIFNJHIU
IBWFUIPVHIUBCPVUBMMUIJT OPUFIPXFWFSUIBUTPNFUIJOHMJLFUIFDPODFQUPGBWBSJBUJPO
PGDVSWFTCFUXFFFOHJWFOFYUSFNFT
XIJDIJTBMTPDMPTFUPUIBUPGBGBNJMZPGUSBOTGPSNB
UJPOT
JTJOEFFEUPCFGPVOEJO-FJCOJ[
VOEFSUIFOBNFIPNPQUPTJT
BTFBSMZBTTFF
"
O
QQ
JOQBSUJDVMBSQIPNFPQUPTJT
JO(.
Q
JTTPNFUIJOH
EJFSFOUZFU
5PEBZ
XFXPVMECFUFNQUFEUPGPSNBMJ[FUIFIPNPHPOZSFMBUJPOUISPVHI
BDPOUJOVPVTGBNJMZPGDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPOT
BWJFXUIF-FJCOJ[FBOFYBNQMFTTFFN
UPTVQQPSU FTQFDJBMMZJO(.
QQ
XFXPVMECFUFNQUFE
JOPUIFSXPSET
UP
EFmOF-FJCOJ[TIPNPHPOZBTPVSIPNPUPQZ)FSFIPXFWFSNPSFQSPCMFNTBSJTFDPODFSO
JOH UIF DPOOFDUJPO QSPQFSUJFT
BT -FJCOJ[ JOUFOET B DPOUJOVPVT NVUBUJPO UP CF BCMF UP
USBOTGPSN
GPSJOTUBODF
BDJSDVNGFSFODFJOUPBQPJOUoQSPPGPGJUCFJOHUIBUUIFJOUFSTFD
UJPOPGUXPTQIFSJDBMTVSGBDFTJTBDJSDVNGFSFODFBOE
BTUIFTVSGBDFTEJTUBODFUIFNTFMWFT
GSPNPOFBOPUIFS
UIFEJBNFUFSPGUIFJOUFSTFDUJPODJSDVNGFSFODFHFUTQSPHSFTTJWFMZTNBMMFS
BOETNBMMFSUPCFDPNFBUBOHFODZQPJOU -FJCOJ[NBLFTUIJTFYBNQMFSFQFBUFEMZTFFUFYU
O JO UIF "QQFOEJY
*OUVJUJWFMZ
UIJT QSPDFTT NBZ TFFN PCWJPVT
XIJMF BDUVBMMZ IFSF
MJFTBIJEEFOEJTDPOUJOVJUZ*OGBDU
OPGBNJMZPGCJDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPOT
KVTUBTOP
TJOHMFCJDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPO
DBOUBLFBDJSDVNGFSFODFUPBQPJOU XIJDIJTUPEBZ
DBMMFEIPNPUPQZJOWBSJBODFPGUIFGVOEBNFOUBMHSPVQ
FSFGPSF
BHBJO
-FJCOJ[TVODFS
UBJODPODFQUPGDPOUJOVJUZQSFWFOUTVTGSPNQSFDJTFMZSFGPSNVMBUJOHIJTJOUVJUJWFJEFBTJO
DPOUFNQPSBSZUFSNT
4ZOPQUJDBM
$IBSUPG
3FMBUJPOT
(FPNFUSZ
DPOHSVFOUJB
IPNPHFOFJUBT
IPNPHPOJB
BFRVBMJUBT
-FJCOJ[PFSTPOFNPSFDSJUFSJPOBDDPSEJOHUPXIJDIJUXPVMECFQPTTJCMFUPDMBTTJGZ
TJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
OBNFMZUIBUPGDPOTJEFSJOHUIFNBTSFMBUJPOTPGFRVJWBMFODF UIFZBMM
BDUVBMMZFOKPZUIFSFnFYJWF
TZNNFUSJD
BOEUSBOTJUJWFQSPQFSUJFTBTGPSDPOHSVFODF
-FJC
OJ[GPSNBMJ[FEJUBTFBSMZBTIJTFTTBZTBTGPSFRVBMJUZ
BNPSFPCWJPVTQPJOUJODBTF
BGVMMUIFPSZPGJUDBOCFGPVOEGPSFYBNQMFJOUIF1SJNB$BMDVMJ.BHOJUVEJOVN&MFNFOUB
(.
QBTGPSDPJODJEFODF
TFFUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFT
ff
BOE
JO$
BOE"
O
QQ
*OPUIFSXPSET
IFDPOUFOETUIBUTJNJMBSJUZSFQSFTFOUT
UIFTVCTUJUVUJWJUZPGPCKFDUTTBMWBRVBMJUBUF
XIJMFFRVBMJUZSFQSFTFOUTTVCTUJUVUJWJUZTBMWB
RVBOUJUBUF
FUD BDUVBMMZ
UIFSFJTOPiFUDwUPHPPO
BTUIFTFBSFUIFPOMZUXPSFMBUJPOT-FJC
OJ[FYQMJDJUMZEFUFSNJOFT
BOEUIFPUIFSPOFTXPVMEQSPCBCMZQVUIJNJOUPUSPVCMF
JT
JTBOZXBZBQFSGFDUGPSNVMBUJPOPGBOBMHFCSBJDDPOHSVFODFSFMBUJPONPEVMPBOFRVJWBMFODF
SFMBUJPO)FSFJUJTKVTUXPSUIOPUJOHUIBUJOIJT$JSDBHFPNFUSJDB(FOFSBMJB
f .
-FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT
Q
-FJCOJ[BMTPEFmOFTDPJODJEFODFBTTVCTUJUVUJWJUZTBM
WJTPNOJCVT
UIBUJTTBMWBWFSJUBUF4VCTUJUVUJWJUZTBMWBWFSJUBUFJTBWFSZGBNPVTFYQSFTTJPOJO
-FJCOJ[TMPHJDBTGBSBTJEFOUJDBMPOFTBSFDPODFSOFE*OUFSFTUJOHMZ
IPXFWFS
UIFTBMWJTPN
OJCVTIFSFFYQMJDJUMZSFMBUFTMPHJDBMJEFOUJUZUPUIFXFBLFSSFMBUJPOTPGFRVJWBMFODF
JEFOUJUZ
UIFSFGPSFBMNPTUCFDPNJOHUIFJOUFSTFDUJPOPGQBSUJBMFRVJWBMFODFTJTMPHJDBMQSJODJQMF
XJMMCFPGUIFVUNPTUJNQPSUBODFXIFOXFUSZUPEFUFSNJOFUIFDPODFQUPGFYQSFTTJWJUZPG
TQBDFXJUISFTQFDUUPNPOBET
4JUVBUJPOBM3FMBUJPOT
*U NBZ BMTP CF VTFGVM UP HJWF B DMBTTJmDBUPSZ DIBSU PG TVDI SFMBUJPOT
BDDPSEJOHUPUIFTJNQMJDJUZPGUIFJSOPUJPOT'PMMPXJOHUIFmOBMTUBHFPG
-FJCOJ[TUIJOLJOH
JUXJMMTUBSUGSPNTJNQMFBOEVOBOBMZ[BCMFDPODFQUT DP
JODJEFOUJBBOETJNJMJUVEP
UPNPWFPOUPBFRVBMJUBT
XIJDIJTPOMZEFmOFE
JOUIFOFHBUJWFXJUISFGFSFODFUPTJNJMBSJUZ
BOEUIFOUPXBSETDPOHSVFOUJB
XIJDIJTDIBSBDUFSJ[FEUISPVHIFRVBMJUZBOETJNJMBSJUZUPHFUIFS BTJTJOEFFE
IPNPHFOFJUBT
FWFOUVBMMZUPBSSJWFBUIPNPHPOJB
XIJDIJTEFmOFEUISPVHI
NPUJPO
XIJDIJOUVSOJTGPVOEFEBHBJOPODPOUJOVPVTDPOHSVFODF
DPJODJEFOUJB
TJNJMJUVEP
BFRVBMJUBT
DPOHSVFOUJB
IPNPHFOFJUBT
NPUVT
IPNPHPOJB
/PX UIBU XF IBWF FYBNJOFE UIF DPODFQU PG TJUVBUJPO UISPVHI UIF
WBSJPVTHFPNFUSJDBMSFMBUJPOTPGFRVJWBMFODF
JFUIFWBSJPVTUSBOTGPSNB
UJPOHSPVQT
BOEUIVTJNQMJDJUMZEFUFSNJOFEJUUISPVHIDPOHSVFODF UXP
TFUTIBWFPOFBOEUIFTBNFTJUVBUJPOJGBOEPOMZJGUIFZBSFDPOHSVFOU
XFTIBMMNBLFVTFPGUIPTFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTGPSUIFQVSQPTFUIBUNPTU
JOUFSFTUTVTGSPNUIFGPVOEBUJPOBMQPJOUPGWJFXoUIBUJT
UPEFmOFXIBUJT
TQBDFBOEEFUFSNJOFXIBUQSPQFSUJFTJUNBZIBWF4VDIBUBTL
JUJTXPSUI
SFQFBUJOH
XBTDFSUBJOMZOPUUIFPOMZPOF-FJCOJ[TFUIJNTFMGJODSFBUJOH
IJTHFPNFUSJDBMTDJFODF*OEFFE
JUJTBTJNQMJDJUMZBOEDVSTPSJMZIJOUFEBU
JONBOZFTTBZTBTUPNBLFJUTFFNRVJUFOBUVSBMUIBUTFWFSBMJOUFSQSFUFSTPG
"DUVBMMZ
JO$IBQUFSXFXJMMBMTPTIPSUMZEJTDVTTUIFQPTTJCJMJUZGPSUIFMPHJDBMJEFOUJUZ
BOEUIFGPSNBMPOF OBNFMZ
DPJODJEFODFBOETJNJMBSJUZ
UPCFSFEVDFEUPPOFBOPUIFS
4JUVBUJPO
BOE4QBDF
(FPNFUSZ
UIFBOBMZTJTTJUVTIBWFEFWPUFEUPJUCVUBGFXQBHFTPGUIFJSIJTUPSJDBMDPO
TUSVDUJPOT/POFUIFMFTT
TVDIBUBTLDFSUBJOMZUPXFSTBTUIFNPTUJNQPSUBOU
POF JO -FJCOJ[T GVMMZ NBUVSF XSJUJOHT
UIPTF XSJUJOHT
UIBU JT
JO XIJDI
NFUBQIZTJDTBOEHFPNFUSZTFFNUPNFSHFJOUPPOFTDJFODFFSFGPSF
XF
XJMMMFBWFBQBSUUIFTUVEZPGHFPNFUSJDMPDJ
PSUIFUIFPSZPGJOUFSTFDUJPOT
PSUIFDIBSBDUFSJTUJDBSUQSPQFSPGHFPNFUSZ
BOENBOZPUIFSUIJOHTUIBU
DBO CF GPVOE JO PUIFS CPPLT
BOE XJMM EFWPUF PVSTFMWFT
JOTUFBE
UP UIF
FOEFBWPSPGEFmOJOHTQBDFUISPVHIUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
FRVFTUJPO
UIFSFGPSF
JTUPVOEFSTUBOEFYBDUMZXIBUSFMBUJPOFYJTUT
CFUXFFOTJUVTBOETQBDF*UNVTUCFTBJEUIBU-FJCOJ[TUIPVHIUPOUIJTBMM
JNQPSUBOUJTTVFXBTOPUTUFBEZUISPVHIPVU0OUIFDPOUSBSZ
JUFWPMWFEJO
NFBOJOHGVMXBZTGSPNBOFBSMZEFmOJUJPOBMDPOGVTJPOUPBNPSFBOENPSF
EFmOJUFDMBSJUZ
JOCPUIUIFDPODFQUVBMBOEUIFHFPNFUSJDBMTQIFSFT-FU
VT UBLF BO FYFNQMBSJMZ MVDJE QBTTBHF
XIJDI DBO CF QMBDFE OFBSMZ JO UIF
NJEEMFPGTVDIFWPMVUJPO
8IFOPOFDPNFTUPNFEJUBUFPOHFPNFUSZ
mSTUPGBMMUXPDPO
DFQUTPDDVSUPNJOEUIBUJT
BCTPMVUFTQBDFJUTFMG
JOXIJDIOPUI
JOHDBOCFDPOTJEFSFECVUFYUFOTJPOBOEQPJOU
JOXIJDIOPUI
JOHCVUTJUVBUJPODBOCFDPOTJEFSFE4QBDFIBTOPTJUVBUJPO
BOE
BQPJOUIBTOPFYUFOTJPO4QBDFJTJOmOJUF
BOEBQPJOUJTJOEJWJT
JCMF4QBDFJTUIFMPDVTPGBMMQPJOUT
.JEEMFCFUXFFOQPJOUBOEJOmOJUFTQBDFJTUIFmOJUFFYUFOTVN
XIJDI IBT CPUI FYUFOTJPO BOE TJUVBUJPO"QPJOU PVUTJEF PG JU
DBO BMXBZT CF BTTJHOFE "OE JU MJFT JUTFMG JO JOmOJUF TQBDF
BOE
CFBSTBTJUVBUJPOJOSFTQFDUUPBOZPUIFSFYUFOTVNy
)FSF XF DBO TFF UIBU UIFSF BSF GPVS UFSNT UP UIF QSPCMFN CFDBVTF
CFTJEFTTJUVBUJPOBOETQBDF
XFOFFEUPDPOTJEFSUIFJNQPSUBOUDPODFQUT
PGFYUFOTJPOBOEQPJOU#VUIFSFXFBMTPTFF
XIJDIJTNPSFDSJUJDBM
UIBUBU
*UJTUIFUFYUOJOUIF"QQFOEJY-FJCOJ[FMBCPSBUFTPOUIFUXPPQQPTJUJPOT
TQBDFo
QPJOU BOE FYUFOTJPOoTJUVBUJPO
EVSJOH UIF FJHIUJFT /PUF UIBU
IPXFWFS JO UIJT QBTTBHF
TQBDFIBTUIFQSPQFSUZPGCFJOHUIFMPDVTPGBMMQPJOUT
UIJTJTOPUJUTEFmOJUJPO)FSFTQBDF
JTmSTUPSJHJOBMMZEFmOFEUISPVHIUIFDPODFQUPGFYUFOTJPO
BOEPOMZBGUFSUIBUEPXFMFBSO
UIBUJOFYUFOEFETQBDFQPJOUTDBOCFGPVOE QFSIBQTBTBCTUSBDUJWFMJNJUT
XIJDIJTBDMBTTJ
DBMEFmOJUJPO/PUVOUJMUIFOJOFUJFTXJMM-FJCOJ[CFHJOUPEFmOFTQBDFBTUIFMPDVTPNOJVN
QVODUPSVN
BOEUIVTSFHBSEJUBTBOBCTUSBDUTJUVBUJPOBMPSEFS TFFfPGUIF4DIFEBJOUIF
"QQFOEJY
O
4JUVBUJPOBOE4QBDF
UIJTTUBHFPGIJTUIPVHIU-FJCOJ[JTVOBCMFUPSFEVDFUIFOPUJPOPGTQBDF PS
FYUFOTJPO
UPUIBUPGTJUVBUJPO
BOEUIVTIFDPOmOFTIJNTFMGUPPQQPTFUIF
UXPQBJSTQPJOUBOETQBDF
TJUVBUJPOBOEFYUFOTJPO
"TGPSUIFUXPOFXOPUJPOT
UIBUPGBQPJOUCFMPOHT
TPUPTQFBL
UPUIF
GVUVSFPG-FJCOJ[FBOHFPNFUSZ
BOEUIBUPGFYUFOTJPO
POUIFDPOUSBSZ
UP
JUTQBTUJTNPTUBCTUSBDUDPODFQUoBQPJOUBTBOBCTPMVUFTJUVBUJPOoJT
JOGBDUPOFPGUIFHSFBUFTUBDIJFWFNFOUTPGUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
BOEJUJT
UIFPOFUIBUBDUVBMMZQFSNJUTVTUPBQQMZTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTUPHFPNFUSJD
MPDJBOETQBDFJOHFOFSBMFOFYUTUFQJO-FJCOJ[TUIFPSZ
UIFNPTUMBCPSJ
PVTCVUUIFNPTUJNQPSUBOUPOFBTXFMM
XIJDIXJMMPOMZCFDPOTVNNBUFE
JOIJTPMEBHF
DPOTJTUTJOGBDUJOEFmOJOHTQBDFBTUIFMPDVTPGBMMMPDJ
PS
CFUUFS
PGBMMQPJOUT&YDFQU
UIJTEFmOJUJPOTIPVMEOPMPOHFSCFVOEFSTUPPE
JOUIFDMBTTJDBMBOEGSFRVFOUMZPCKFDUFEUPNFBOJOHBDDPSEJOHUPXIJDIBO
BHHSFHBUFPGQPJOUTDPVMEFWFSDPOTUJUVUFBOFYUFOEFETQBDF
CVUJOUIFBMM
-FJCOJ[FBONFBOJOHBDDPSEJOHUPXIJDITQBDFJTBTFUPGiQVSFTJUVBUJPOTw
PS BTIFXSJUFTUP$MBSLF
BOPSEFSPGTJUVBUJPOT
"UUIFIFBSUPGTVDIBEJTDPWFSZ
IPXFWFS
TUJMMMBZUIFUIPSOZDPODFQU
PGFYUFOTJPOGSPN-FJCOJ[TZPVOHZFBST
XIJDIOPXUIFNBUVSFQIJMPTP
QIFS EJE OPU XBOU UP
PS DPVME
TJNQMZ SFTPMWF JOUP B TJUVBUJPOBM PSEFS
8IBUIBQQFOFE
UIFSFGPSF
XBTUIBUJOUIFMBTUXSJUJOHTTQBDFDIBOHFEJOUP
BOBCTUSBDUBOEVOQSFDFEFOUFETZTUFNPGSFMBUJPOT QPJOUT
XIJMFUIFFY
UFOEFEXFOUPOCFJOHEFmOFEBDDPSEJOHUPUIFGPSNFSNFUBQIZTJDBMVTBHF
JFBTBDPFYJTUFOUDPOUJOVVN)FODF
UIFQSPCMFNXPVMESJTFPGEFNPO
TUSBUJOHUIBUTQBDFJTFYUFOEFE
*OPSEFSCFUUFSUPMPPLJOUPUIFNBUUFS
JUXJMMCFBQQSPQSJBUFUPCFHJO
XJUIBTIPSUFYBNJOBUJPOPGUIFQPJOUDPODFQU
BOETFFIPXGSPNJUUIF
TQBDFDPODFQUDBOQPTTJCMZCFFYUSBDUFE
FIJTUPSZPGUIFEFWFMPQNFOUPG-FJCOJ[TNBOZEFmOJUJPOTPGBQPJOU
JTUPPDPNQMFYUPCFGVMMZDPWFSFEIFSF
BTJUJTUJHIUMZLOPUUFEUP-FJCOJ[T
EFmOJUJPOT PG BO JOmOJUFTJNBM
XIJDI IF PGUFO XBOUFE UP JOUFSQSFU HFP
NFUSJDBMMZBOEWJFXFE
EFQFOEJOHPOUIFUJNFT
BTFJUIFSPQQPTFEUPPS
QFSGFDUMZJEFOUJDBMXJUIBHFPNFUSJDQPJOU"TUIFQSPCMFNBMTPSFNBJOFE
SBUIFSPCTDVSFUPIJTDPOUFNQPSBSJFTBOEDMPTFTUQSFEFDFTTPST
UIFJSDPO
USJCVUJPOTUPUIFEFWFMPQNFOUPGUIFTFJEFBTJO-FJCOJ[TUIJOLJOHSFNBJO
EJDVMUUPFWBMVBUFBTXFMMPTFXIPIBEUIFMPOHFTUMBTUJOHJOnVFODFPO
IJNBSFMJLFMZUPCFUIPTFGSPNXIPNIFmSTUMFBSOFEHFPNFUSZ
UIBUJTBMM
UIFNBUIFNBUJDJBOTXIPTFCPPLT-FJCOJ[XBTBDRVBJOUFEXJUICFGPSFIJT
1PJOU
(FPNFUSZ
FEFmOJUJPOPGBQPJOUJO+VOHJVTT(FPNFUSJB&NQJSJDBJTj1VODUVNESRVPEMJOFBN
UFSNJOBSFQPUFTU
TJWFRVPEDPOUJOVPJOFYJTUJUJNQBSUJCJMF QBSUJVNPNOJVNFYQFST
xPG
JU
-FJCOJ[LFQUOPUTPNVDIUIFJEFBUIBUBQPJOUJTUIFFOEPGBMJOF BOPUJPOXIJDI
IFDPVMEBMTPmOEFMTFXIFSF
BTUIFEFmOJUJPOJUTFMGPGFOE
XIJDIJTDIBSBDUFSJ[FECZUIF
JOFTTFXJUIPVUCFJOHBQBSU BQSPQFSUZ-FJCOJ[XJMMCFUUFSEFmOFUISPVHIUIFIPNPHFOFJUZ
OPUJPO
'BCSJTEFmOJUJPO JOIJT4ZOPQTJT(FPNFUSJDB
JTBODIPSFEJOTUFBEJOEJNFOTJPOBM
EFUFSNJOBUJPOTBTPMJE
BTVSGBDF
BMJOF
BOEBQPJOUIBWFSFTQFDUJWFMZ
BOEEJ
NFOTJPOT"TGPS-FJCOJ[TVTFPGTVDIBEFmOJUJPOUPPM
TFFGPSJOTUBODFUFYUOJOUIF
"QQFOEJY-BUFSPO
UIJTPOFXJMMBMTPSFNBJOBOJNQPSUBOUDIBSBDUFSJ[BUJPOPGBQPJOUJO
-FJCOJ[)PXFWFS
UIFDMPTFTUEFmOJUJPOUPBOEQPTTJCMZUIFNPTUJOnVFOUJBMPOFPO-FJC
OJ[TPXOEFmOJUJPOPGBQPJOUJTUIFPOFIFDPVMESFBEJOUIFQBQFSTIFIJNTFMGUSBOTDSJCFE
GSPN UIF OPX MPTU JOUSPEVDUJPO UP HFPNFUSZ CZ 1BTDBM
BO BMMJNQPSUBOU EPDVNFOU PO
UIFQSFIJTUPSZPGBOBMZTJTTJUVTj1SJODMFQPJOUTOFEJSFOURVFEFTJUVBUJPOx +*
j-JOUSPEVDUJPOMBHPNUSJFxEF1BTDBM
JO-0FVWSFTDJFOUJmRVFEF1BTDBM
Q
4JUVBUJPOBOE4QBDF
#FTJEF UIF QBSUZ PG UIPTF XIP BUUFNQUFE UP mOE B XBZ PVU PG UIF
MBCZSJOUIPGUIFDPOUJOVVNUISPVHIBSBEJDBMMZOFXEFmOJUJPOPGBHFP
NFUSJDQPJOUBOEUIVTBJNFEBUCSJOHJOHJUDMPTFSUPB UIPVHITUJMMWBHVFMZ
DPODFJWFE
JOmOJUFTJNBMoUIFQBSUZ-FJCOJ[IBETPNFIPXGBWPSFEJOIJT
ZPVOH ZFBSTo UIFSF XBT B CJH QBSUZ PG TPCFSFS DMBTTJDBM HFPNFUFST XIP
OFWFSESFBNJOHPGUBDLMJOHUIFUSPVCMFTPNFQSPCMFNPGUIFDPNQPTJUJPO
PGUIFDPOUJOVVN
DIPTFJOTUFBEUPGPMMPXBXFMMUSPEEFOQBUIUIBUIBE
BMSFBEZQSPWFEFFDUJWFFMTFXIFSFoUIBUPGEFmOJOHBQPJOUBTUIBUXIJDI
IBTOPFYUFOTJPO*OUIJTXBZ
PGDPVSTF
GPVOEBUJPOBMEJDVMUJFTBSFNPSF
TLJSUFEUIBOTPMWFE0OFNBZXPOEFSXIBUUIFVTFJTPGJOUSPEVDJOHBO
VOFYUFOEFEPCKFDUJOBTDJFODF
TVDIBTHFPNFUSZ
UIBUTIPVMEJOEFFECF
UIFTDJFODFPGUIFFYUFOEFEJOUIFmSTUQMBDF0ODFBDRVBJOUFEXJUIUIF
DMBTTJDBMXPSLTPGHFPNFUSZ
-FJCOJ[IPXFWFSBMTPTVQQPSUFEUIJTTFDPOE
QBSUZ
BU mSTU IFTJUBOUMZ BOE UIFO XJUI JODSFBTJOH FOUIVTJBTN )BWJOH
QSPGPVOEMZSFXPSLFEUIFNFBOJOHDPNNPOMZHJWFOUPUIJTEFmOJUJPO
IF
FWFOUVBMMZBDDFQUFEJUBTIJTmOBMPOFJOUIFHFPNFUSJDBMFTTBZTPGIJTFMEFS
ZFBST
XIJDIPODFBHBJOBSSJWF XJUINBOZSFmOFNFOUT
BUBOPSJHJOBMGPS
NVMBUJPOPGBDMBTTJDBMEPDUSJOF
FQBTTBHFGSPN-FJCOJ[TFBSMZTUBODFUPIJTmOBMPOF
BOEFTQFDJBMMZ
JUTSFGPSNVMBUJPOJOFYRVJTJUFMZTJUVBUJPOBMUFSNT
XPSLFEJUTXBZUISPVHI
B UIJSE TFSJFT PG EFmOJUJPOT PG B QPJOU BMM PG UIFN BMTP DPNNPO UP UIF
HFPNFUSZPGUIFQFSJPE
XIJDISFQSFTFOUFEBTPSUPGNJEEMFXBZCFUXFFO
UIFJSSFDPODJMBCMZPQQPTJUFQBSUJFTPGDPOTFSWBUJWFTBOEXJMEJOOPWBUPST*
BNSFGFSSJOHIFSFUPBHSPVQPGEFmOJUJPOT
WBSJPVTMZNPEVMBUFEGSPNPOF
BVUIPSUPBOPUIFS
UIBUHFOFSBMMZVOEFSTUBOEBQPJOUOPUBTUIBUXIJDIIBT
OPFYUFOTJPO
CVUSBUIFSBTUIBUXIJDIJTUIFCPVOEBSZPGUIFFYUFOEFE
0MEFOCVSHj"ENJSBCJMJTQSPGFDUPFTUOBUVSBQVODUPSVNRVBORVBNFOJNQVODUVNOPO
TJUEJWJTJCJMFJOQBSUFTQPTJUBTFYUSBQBSUFT
FTUUBNFOEJWJTJCJMFJOQBSUFTBOUFBOPOQPTJUBT
FYUSBQBSUFT
TFVJOQBSUFTBOUFBTFQFOFUSBOUFT"OHVMVTFOJNOJIJMBMJVEFTU
RVBNQVODUJ
TFDUJP
FUEPDUSJOBEF"OHVMJTOPOFTUBMJBRVBNEPDUSJOBEFRVBOUJUBUJCVTQVODUJyx MFUUFS
UP0MEFOCVSH
4FQUFNCFS
JO"
O
QQSFWJPVTMZJO%FS#SJFGXFDITFM
WPO(PUUGSJFE8JMIFMN-FJCOJ[NJU.BUIFNBUJLFSO
FEJUFECZ$+(FSIBSEU
#FSMJO
SFQSJOU0MNT
Q
#VUEJFSFOUMZ
KVTUBGFXZFBSTMBUFSj1VODUVNFTUMPOHJUVEJ
OJT
MBUJUVEJOJTFUQSPGVOEJUBUJT
MJOFBFTUMBUJUVEJOJTFUQSPGVOEJUBUJT
TVQFSmDJFTFTUQSPGVO
EJUBUJT
JOmOJUJFTNJOPSJTRVPWJTTFOTJCJMJEBUPx %F.JOJNPFU.BYJNP
"
O
QQ
0OUIFPOFIBOE
XFDBOTFFBQPJOUUIBUJTVOFYUFOEFECVUIBTQBSUTPOUIF
PUIFSIBOE
BQPJOUBDUVBMMZFYUFOEFE
BOEJOEFFEUISFFEJNFOTJPOBM
CVUJOmOJUFTJNBM
/FJUIFSTPMVUJPOXPVMETBUJTGZ-FJCOJ[GPSMPOH
(FPNFUSZ
JT EFmOJUJPO
JOEFFE B WFSZ DMBTTJDBM POF
JT QSPCBCMZ -FJCOJ[T CFTU
LOPXO
BOEJUJOTQJSFTNPTUPGIJTHFPNFUSJDBMBOEQIJMPTPQIJDBMXSJUJOHT
*O-FJCOJ[TVOEFSTUBOEJOH
IPXFWFS
JUQMBZTNPSFUIFSPMFPGBIJOHFUIBO
UIBUPGBmOBMSFTVMU"CPWFBMM
KVTUCFDBVTFPGIJTQFSTPOBMDPNNJUNFOUUP
UIFGPVOEBUJPOPGMJNJUQSPDFFEJOHT
-FJCOJ[FMBCPSBUFTPOJUNVDINPSF
FYUFOEFEMZUIBOIJTDPOUFNQPSBSJFTEP*UEJTUBODFTJUTFMG
BTPOFDBOFBT
JMZTFF
GSPNBOZWBHVFEFmOJUJPOPGBQPJOUBTBOJOmOJUFTJNBM*OGBDU
JU
JOUFOETBMJNJUOPUBOBMZUJDBMMZ BQSPDFTTTUJMMFYUSFNFMZDPOGVTFEBUUIF
UJNF
CVUHFPNFUSJDBMMZ
BTBEJNFOTJPOBMQBTTBHFGSPNUIFFYUFOEFEUP
UIFCPVOEBSZPGUIFFYUFOEFE*OPUIFSXPSET
JUDPOTJEFSTBMJOFBTUIF
CPVOEBSZ PG B TVSGBDF
B QPJOU BT UIF CPVOEBSZ PG B MJOF
BOE TP PO*O
HFOFSBM
B QPJOU BT UIF MJNJU PG TQBDF JT SFHBSEFE JO UIF TBNF XBZ JT
EFmOJUJPOIBTJOEFFEUIFTBNFESBXCBDLPGUIFPOFUIBUJOUFOETBQPJOU
BTTJNQMZVOFYUFOEFE
CFDBVTFJUDBOOPUFTUBCMJTIBOZQSPQFSMZGVODUJPOBM
DPOOFDUJPOCFUXFFOBQPJOUBOETQBDFJUTFMG"TJUNFBOTUPEJTQFOTFXJUI
UIFQSPCMFNTPGUIFDPNQPTJUJPOPGUIFDPOUJOVVN
UIFFYUFOEFEBOEUIF
MJNJUPGUIFFYUFOEFESFNBJO
BDDPSEJOHUPUIFTFHFPNFUFSTDPOTJEFSBUJPOT
UXPDPNQMFUFMZIFUFSPHFOFPVTFMFNFOUT*UJTJNQPTTJCMFUPNBJOUBJOUIBU
BOZQPJOUTFYJTUXJUIJOBTVSGBDF
BTUIJTPOFJTJOGBDUKVTUBTVSGBDF UIVT
IFUFSPHFOFPVTUPBQPJOU
JGFWFS
JUNBZIBWFBCPVOEBSZ
XIJDIIPXFWFS
XJMMCFBMJOF UIJT
UPP
BOFMFNFOUIFUFSPHFOFPVTUPBQPJOU
5PTVNVQ
HFPNFUSJDBMTUVEJFTBSFEJTUPSUFECZUIFJSIBWJOHUPEFBMXJUIEJNFOTJPOBM
PCKFDUTUIBUBSFJSSFEVDJCMFUPPOFBOPUIFSVOMFTTUISPVHIUIFDPOTJEFSBUJPO
PGUIFJSCPVOEBSJFT*UJTXFMMBSHVBCMFUIFSFGPSFUIBU-FJCOJ[TSFTFBSDIPO
UIFGPVOEBUJPOPGUIF$BMDVMVTNJHIUBMTPIBWFIFMQFEIJNXJUIUIJTmFME
PGEJTDVTTJPOT)JTNPTUJNQPSUBOUDPOUSJCVUJPOUPUIFmFME
mOBMMZ
XBT
UIFEJTDPWFSZBOEFYQPTJUJPO JOUIFOJOFUJFT
PGUIFSFMBUJPOPGIPNPHPOZ
OBNFMZ UIF WFSZ SFMBUJPO UIBU MJOLT B mHVSF UP JUT CPVOEBSZoB SFMBUJPO
XIJDI BMM PUIFS HFPNFUFST PG UIF UJNF MBDLFE BOE XIJDI JT BO PSJHJOBM
QSPEVDUPG-FJCOJ[TSFTFBSDI*UJTUISPVHIUIFDPOTJEFSBUJPOPGIPNPHPOZ
UIBU-FJCOJ[TVDDFFETJODPNCJOJOHUIFUISFFBGPSFNFOUJPOFEHFPNFUSJDBM
UIFPSJFT'JSTU
UIFOPUJPOPGBQPJOUBTBOJOmOJUFTJNBMMJNJUPGUIFFYUFOE
FEJTQSFTFSWFE
CFDBVTFUIFUSBOTJUJPOUPUIFCPVOEBSZJTOPUNFBOUBOZ
MPOHFSBTBEJNFOTJPOBMMFBQCVUBTBOBDUVBMMZDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPO
JOGBDU
BGBNJMZPGDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPOT
"EEJOHUPJU
IPXFWFS
$GBUMFBTU"5PQ= C
4JUVBUJPOBOE4QBDF
UIFHFPNFUSJDBMDPOTJEFSBUJPOJTBMTPQSFTFSWFEUIBUIPMETBQPJOUUPCFQFS
GFDUMZVOFYUFOEFE
BTIPNPHPOZOPXHVBSBOUFFTBOBVUIFOUJDBMMZEJNFO
TJPOBMQBTTBHF
OPUKVTUBOBSCJUSBSJMZDIPTFOEJNJOVUJPOPGNFBTVSFoBT
XPVMECFUIFDBTFXJUIUIFNPSFDPNNPOSFMBUJPOPGIPNPHFOFJUZ XIJDI
XBTB-FJCOJ[FBOPOF
CVUBMTPQSPQFSUPUIFPUIFSHFPNFUFSTXIPJOTJTUFE
POUIFOPUJPOPGBQPJOUBTBOJOmOJUFTJNBMMJNJU
F EFmOJUJPO PG B QPJOU BT B IPNPHPOPVT
MJNJU PG UIF FYUFOEFE
DBOTUJMMCFGPVOEJO-FJCOJ[TUIJOLJOHPGIJTPMEBHF)PXFWFS
BTXFIBWF
TVHHFTUFE
JOIJTMBTUZFBSTJUUFOETUPSFDFEFJOGBWPSPGUIFTJNQMFEFmOJ
UJPOPGBQPJOUBTUIBUXIJDIJTVOFYUFOEFE0GDPVSTF
JUJTIPNPHPOZUIBU
FOTVSFT EFmOJUJPOBM FRVJWBMFODF F GBDU IPXFWFS SFNBJOT UIBU -FJCOJ[
QSFGFSTUPVTFUIFBCTFODFPGFYUFOTJPOBTPSJHJOBMEFmOJUJPOBOEUIFOPUJPO
PGIPNPHPOPVTMJNJUBTBDIBSBDUFSJ[BUJPOPGJU"DUVBMMZ
UIFEFmOJUJPOIF
NPTUPGUFOVTFTJOIJTMBTUXSJUJOHTEJSFDUMZEFSJWFTGSPNUIFBCTUSBDUMPHJ
DBMEFUFSNJOBUJPOPGBQPJOUUIBUBQQFBSFEJOIJTFBSMZXPSLTBOECFDBNF
NPSFDPODSFUFXJUIUIFQBTTJOHPGUJNF*UJTUIFBMSFBEZNFOUJPOFEEFm
OJUJPOUIBUTFFTBQPJOUBTUIFPCKFDUIBWJOHUIFQSPQFSUZUIBU
JGZPVQVU
BOPUIFSPCKFDUJOUPJU
UIFMBUUFSOFDFTTBSJMZDPJODJEFTXJUIUIFGPSNFSoJO
PUIFSXPSET
BQPJOUPOMZDPOUBJOTJUTFMG*O-FJCOJ[TMBUFSZFBST
BQPJOU
XJMMSBUIFSCFDPNFBQMBDFUIBUEPFTOPUDPOUBJOBOZPUIFSQMBDF BEFmOJ
UJPONBEFNPSFDPODSFUF
CVUBMTPTJNQMFS
CZUIFJOUSPEVDUJPOPGUIFMPDVT
DPODFQU
$MFBSMZ
UIJTMBTUEFmOJUJPODPJODJEFTXJUIUIFPOFBTTFSUJOHUIBU
BQPJOUIBTOPFYUFOTJPO
BEFmOJUJPOJOEFFESFQFBUFEXPSEGPSXPSEJO
-FJCOJ[TMBTUXPSLTPO&VDMJE
UIPTFJOXIJDIIFXJMMmOEJUTVJUBCMFUPHP
CBDLUPJUTNPTUDMBTTJDBMGPSNVMBUJPO
F GPSNBM EFmOJUJPO DBO CF GPVOE
GPS FYBNQMF
JO UIF *O &VDMJEJT SUWD (.
Q
BTXFMMBTJOUFYUOJOUIF"QQFOEJYj4J"TJUJO9FUPCJETJU"]]9
FSJU
9QVODUVNxFTJNQMFSBOENBZCFNPSFHFPNFUSJDBMEFmOJUJPODBOCFGPVOEJONPTU
PUIFSUFYUTJOUIF"QQFOEJY OO
BOEUIFMBTUPOFTBZJOHj1VODUVNFTUMPDVTJO
RVPOVMMVTBMJVTMPDVTJOFTUx
#PUIEFmOJUJPOTmOBMMZBQQFBSoTIPXJOHIPXFRVJWBMFOU
UIFZNVTUIBWFTFFNFEUP-FJCOJ[oJOUIFUXPFTTBZTPGUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVN
NFUBQIZTJDB POF EFmOJUJPO GPS FBDI PG UIFN
(.
QQ BOE
BOE JO UFYU
Oj1VODUVNFTUMPDVTTJNQMJDJTTJNVTTFVMPDVTJORVPOPOFTUBMJVTMPDVT*UBRVFTJ#
TJUJO"
FUJEFTJU#d"
IPDJEFNFTURVPE"FTTFQVODUVNx"UIJSEEFmOJUJPOTUBOE
JOHTPNFIPXNJEXBZCFUXFFOUIFTFUUIFPSFUJDBMPOFUIBUXFIBWFDPOTJEFSFEIFSFBOE
UIFHFPNFUSJDBMPOFUIBUTFFTBQPJOUBTUIFCPVOEBSZPGUIFFYUFOEFE
DBOCFGPVOEJO
8PMT&MFNFOUB.BUIFTFPTVOJWFSTBFj1VODUVNFTU<y>RVPEOPOIBCFUUFSNJOPTBMJPTB
TFEJTUJODUPTx WPM
Q
"QQBSFOUMZ
-FJCOJ[XPVMEOPUBDDFQUJU
BDDPSEJOHUPXIBU
IFTBZTPOUIFOPUJPOPGUSBDFJOUIF*OJUJB (.
QIFSFIPXFWFSBQPJOUXPVME
(FPNFUSZ
*XPVMETVHHFTUUIBU-FJCOJ[TSFBTPOGPSmOBMMZQSFGFSSJOHUIFEFmOJ
UJPOPGBQPJOUBTBOVOFYUFOEFEQMBDFUPUIBUPGBQPJOUBTBIPNPHPOPVT
MJNJUMJFTJOIJTIBWJOHNFBOXIJMFEFFQFOFEUIFDPODFQUTPGTJUVBUJPOBOE
TQBDF3FTUJOHBTJUEPFTPONPCJMJUZBOEUIFSFGPSFVMUJNBUFMZPODPOHSV
FODF
UIFSFMBUJPOPGIPNPHPOZNJHIUIBWFJUTFMGESJWFOIJNUPGBWPSUIJT
TPMVUJPO-FJCOJ[EFmOFTBQPJOUBTUIFBCTFODFPGFYUFOTJPOCFDBVTFIFIBT
GPVOEPVUUIBUEFmOJOHJUBTUIBUXIJDIIBTTJUVBUJPOJTNPSFUIBOFOPVHI
UP DPOTUJUVUF TQBDF *O WBJO XPVME POF MPPL GPS TVDI B OPUJPO JO UIPTF
NBUIFNBUJDJBOTXIPGBWPSFEUIF"SJTUPUFMJBOEFmOJUJPOPWFSUIF&VDMJEFBO
POF"DDPSEJOHUPUIFN
JOGBDU
TBZJOHUIBUBQPJOUIBTTVLMXBTTJNQMZ
BEVUJGVM
CVUJOUIFFOEVTFMFTT
QIJMPTPQIJDBMGPJCMF-FJCOJ[SFBMJ[FTBU
TFFNOPUUPJODMVEFJUTGSPOUJFS
CVUUPCFPQFOUIVT
-FJCOJ[FBOTQBDFXPVMEOFJUIFSCFB
)BVTEPSUPQPMPHJDBMTQBDF
OPSBNFUSJ[BCMFPOFoXIJDIJTJNQPTTJCMF8JTEPNBEWJTFT
OPUUPHPBOZOFBSFSUIJTPCTDVSFBOEJTPMBUFEQBTTBHFJOUIF*OJUJBJOBOZDBTF
UIBUBQPJOU
IBEOPUFSNJOVTXBTDPNNPOMZBDDFQUFECZUIF4DIPPM
"TJTXFMMLOPXO
UIF&VDMJEFBOEFmOJUJPOPGBQPJOUBTUIBUXIJDIIBTOPQBSUTXBT
DSJUJDJ[FEXFMMCFGPSFZPVOH-FJCOJ[
BUMFBTUCZ"SJTUPUMF PGDPVSTF
OPUJOSFGFSFODFUP
&VDMJE
XIPXBTBMJUUMFQPTUFSJPSUPIJN
"SJTUPUMFTDSJUJDJTN
IPXFWFS
XBTOPUBJNFEBU
DPOUFOEJOHUIBUBQPJOUIBEJOEFFEQBSUT
CVUBUTUBUJOHUIBUJUOFFEFEOPOFUIFMFTTUPIBWF
TPNFQPTJUJWFQSPQFSUZ
OBNFMZQPTJUJPO TFFGPSJOTUBODF.FUBQI'
CjW
PQRQNDWWSRVQzGLDeUHWRQWPQSQW9NDh}THWRQOJHWDLPRQ{MWGS{QW9NDh
TVLQvFRQVWLJPx
JTEFmOJUJPOXBTUIFOGPMMPXFECZNPTUNBUIFNBUJDJBOT
EFTQJUF
1SPDMVTTQSPUFTUJOHUIBUUIFSFXBTBCTPMVUFMZOPOFFEPGTVDIBOBEEJUJPO 1%
*O1SJNVN&VDMJEJT
FEJUFECZ('SJFEMFJO
-FJQ[JH
Q
CVUJUEJEOPU
MFBEUPBOZJOUFSFTUJOHHFPNFUSJDBMSFTVMU*UJTDFSUBJOMZXPSUIOPUJOHUIBUUIF"SJTUPUFMJBO
TVLMDPSSFTQPOETUPUIF-BUJOQPTJUJP
BOEXBTBEEFEUPBQPJOUJOPSEFSUPBWPJEBQPTTJCMF
DPOGVTJPOXJUI
TBZ
BOJOTUBOUPSBOBSJUINFUJDBMVOJU
XIJDIBMTPIBWFOPQBSUTCVUOP
QPTJUJPOFJUIFS"DDPSEJOHUP-FJCOJ[
JOEFFE
CPUIBOJOTUBOUBOEBOVNCFSIBWFBQPTJUJP
8IBUEJTUJOHVJTIFTUIFNGSPNBQPJOUJTUIBUPOMZBQPJOUIBT
CFTJEFTQPTJUJP
BMTPTJUVT
FSFGPSF
JO-FJCOJ[UIFTJUVBUJPOBMEFUFSNJOBUJPOPGBQPJOUJTNVDINPSFTQFDJmD
BMTP
GSPNUIFEFmOJUJPOBMQPJOUPGWJFX
UIBOJUJTJO"SJTUPUMFPSPUIFSNPEFSOHFPNFUFSTXIP
GPMMPXFEIJN USVUICFUPME
IFSFXFTIPVMEQSPDFFEWFSZDBSFGVMMZ
TJODFBDDPSEJOHUP"S
JTUPUMFBOVNCFSBOEBOJOTUBOU
BMUIPVHIUIFZEPOPUIBWFTVLM
EPIBWFPSEFS
W{[LM
BOE
UIJTPOFMPPLTTPNFIPXMJLFUIF-FJCOJ[FBOQPTJUJPTFF$BU
BBOEUFYUOJO
UIF"QQFOEJY
XIJDITQFBLTPGPSEPBTEJTUJODUGSPNTJUVT
'BJMVSFUPEJTUJOHVJTICFUXFFO
QPTJUJPBOETJUVT PSCFUXFFOPSEPBOEQPTJUJP
JOGBDUDBVTFE#
-FDUJPOFT.BUIFNBUJ
DBF
Q
UPSFKFDU"SJTUPUMFTEJTUJODUJPO
BTJOIJTWJFXCPUIOVNCFSBOEQPJOUIBWF
QPTJUJPO OPUFUIBU#BSSPXIFSFFYQMJDJUMZBSNTUIBUQPTJUJPOPOMZFYJTUTJONVMUJQMJDJ
UZoBTJOHMFQPJOUPSOVNCFSXPVMEOPUIBWFQPTJUJP
"TIFSFXFDPOTJEFSUFSNDIPJDFT
JUJTBMTPXPSUIOPUJOHUIBUUIFUFSN"SJTUPUMFVTFTGPSVOJUJTPRQ{MoBUFSNXIJDIJOEFFE
IFCPSSPXFE
JOUIJTQBSUJDVMBSDPOUFYU
GSPNUIF1ZUIBHPSFBOUSBEJUJPOUIBUBMTPEFmOFE
4JUVBUJPOBOE4QBDF
PODFUIBUHFPNFUSZJTOPUPOMZBTDJFODFPGFYUFOTJPOCVUBMTPPGTJUVBUJPO
JOJUTPXOSJHIU
BOEUIFSFGPSFEFmOJOHBQPJOUBTVOFYUFOEFEEPFTOPU
FYDMVEFJUGSPNUIFHFPNFUSJDBMEPNBJOBUBMM*OEFFE
UIFNPSFIFXFOU
POFMBCPSBUJOHUIFDPODFQUPGTQBDFUIFNPSF-FJCOJ[DPOWJODFEIJNTFMG
PGUIFHFPNFUSJDBM IPXFWFSOPUMPHJDBM
BTXFIBWFTFFO
QSJPSJUZPGTJUVB
UJPOPOFYUFOTJPOVT
IFQSPDFFETUPXBSETUIFBVUIFOUJDGPVOEBUJPOPG
BHFPNFUSJBTJUVTJOXIJDIUIFHFOJUJWFJTBDUVBMMZSFEVOEBOUoJOGBDU
UIFSF
JTHFOVJOFHFPNFUSZPOMZQSPWJEFEUIFSFJTTJUVBUJPO
OPUFYUFOTJPO0OF
PG-FJCOJ[THSFBUFTUBDIJFWFNFOUTJTJOEFFEUIBUIFIBTVOEFSTUPPEBQPJOU
JOQVSFMZBCTUSBDUUFSNT
BDDPSEJOHUPJUTGVODUJPOBMEFmOJUJPO
UIVTDPN
QMFUFMZ EJTFOHBHJOH JU GSPN HFPNFUSJDBM JOUVJUJPOoOPU WFSZ EJFSFOUMZ
BGUFSBMM
GSPNUIFXBZJOXIJDIOPXXFVOEFSTUBOE GPSFYBNQMF
BUP
QPMPHJDBM QPJOU
XIJDI JT DIBSBDUFSJ[FE CZ TPNF QSPQFSUJFT PG PSEFS CVU
XIJDI
GPSUIFSFTU
DBOIBQQFOUPCFSFHBSEFEBTBOBDUVBMi&VDMJEFBOw
QPJOU
PSBOFYUFOEFEPCKFDU
PSFWFOBOPOHFPNFUSJDBMPCKFDU TVDIBTB
GVODUJPO
BHSPVQ
FUDFUFSB
)FSFXFDPNF
JOGBDU
UP-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGTQBDFPGIJTWFSZMBTU
ZFBST8FDBOOPXGVMMZVOEFSTUBOEIPXESBNBUJDBMMZUIFEFmOJUJPOPGB
QPJOU BT BCTPMVUF TJUVBUJPO IBT JNQSPWFE PO UIF HFPNFUSJDBM OPUJPOT JO
-FJCOJ[TUJNFT"GUFSBDFOUVSZPGFOEMFTTDPOUSPWFSTJFTCFUXFFOTPSJUFTBOE
JOmOJUFTJNBMT
MJNJUTBOENJOJNB
UIFJOEJWJTJCMFBOEUIFVOEJWJEFE
IFSF
DPNFT-FJCOJ[XJUIUIJTBNB[JOHMZTJNQMFSFTVMUoTQBDFJT
TPNFIPX
DPO
BQPJOUBTPRQ{MSURVODERVDTVLQ DG1
*O1SJNVN&VDMJEJT
Q
FSFGPSFB
NPOBEJTBVOJUXJUIPVUQPTJUJPOJO-FJCOJ[
JUXJMMCFDPNFBVOJUUIBUIBTOPTJUVBUJPO
BOEUIFSFGPSFJTOPUJOTQBDFBOEDBOCFEFmOJUFMZEJTUJOHVJTIFEGSPNBQPJOU 8FTIPVME
CFDBSFGVMOPUUPDPOGVTFUIFTJUVBUJPOBMHFOFTJTPGTQBDFXIJDIXFBSFHPJOHUPEJTDVTTIFSF
XJUIUIFQSPEVDUJPOPGTQBDFUIBUJTNBEFCZVOFYUFOEFENPOBET
GPSUIJTPOFUBLFTQMBDF
BUBDPNQMFUFMZEJFSFOUMFWFM
FEJTDVTTJPOPOUIFOFDFTTBSZBEEJUJPOTUPUIF&VDMJEFBO
EFmOJUJPOPGBQPJOUoXIJDICZOPXNBZMPPLMFTTQSFEJDUBCMFUIBOPOFFYQFDUFEJUUP
CFoDBOCFSFBEJO-FJCOJ[TMBTUXSJUJOHPOUIFTVCKFDUj*i1VODUVNFTUDVKVTQBSTOVMMB
FTUw"EEFOEVNFTU
TJUVNIBCFOT"MJPRVJFUUFNQPSJTJOTUBOT
FU"OJNBQVODUVNGPSFUx
*O&VDMJEJTSUWD
(.
Q
'JOBMMZ
XFDBOPCTFSWFUIBUUIF"SJTUPUFMJBOEFmOJUJPO
XBTQSPCBCMZNFBOUBTPQQPTFEUPUIF1MBUPOJDPOFPGBQPJOUBTUIFCFHJOOJOHPGBMJOF
zUFJUDPPM
XIJDIIPXFWFSXJUIUIFQBTTJOHPGUJNFDBNFUPEFmOFUIFFYUSFNJUZ
UIF
CPVOEBSZPGUIFMJOF BTJUEJEGPSTPNBOZTFWFOUFFOUIDFOUVSZHFPNFUFST
ZFU
TPNFDBO
CFGPVOEXIPLFFQUIFPSJHJOBM1MBUPOJDUFSNTBOE BTXBTUIFDBTFXJUI/FPQMBUPOJTN
GPSFYBNQMFJO4JNQMJDJVT
JOUFOEBQPJOUBTUIFHFOFSBUJOHQSJODJQMFPGBMJOF DGBHBJO
)FBUITOPUFUPUIFEFmOJUJPOPGBQPJOUJO&VDMJE
/BUVSBMMZ
BMCFJUJOBDPOGVTFETFOTF
UIJTDPODFQUDPNFTDMPTFUPUIF-FJCOJ[FBOOPUJPOPGIPNPHPOZ
4QBDF
(FPNFUSZ
4JUVBUJPOBOE4QBDF
0OFIBSEMZOFFETUPVOEFSMJOF
CFTJEFTUIFTUSJDUMZGPVOEBUJPOBMBT
QFDUT
UIFFOPSNPVTHFPNFUSJDBMBEWBOUBHFTSFTVMUJOHGSPNBDPOTJEFSBUJPO
PGTQBDFBTBTFUPGQPJOUT*UXJMMCFTVDJFOUUPSFNJOEPOFTFMGUIBUUIF
XIPMFUIFPSZPGJOUFSTFDUJPOT
TPSFMFWBOUJO-FJCOJ[THFPNFUSZ
JTJOEFFE
GPVOEFEPOUIBU*OHFOFSBM
UIFQPTTJCJMJUZPGTVCNJUUJOHTQBDFUPTFUPQ
FSBUJPOT JT POF PG UIF HSFBUFTU mOEJOHT JO NPEFSO HFPNFUSZ )FSF UIF
DPODFQUPGMPDVT
XIJDIDPOTJTUTPGUIFTUSVDUVSFETFUPGQPJOUTPSUIFHFP
NFUSJDmHVSFJUTFMG
QMBZTBLFZSPMF4QBDFBTBXIPMFJTUIVTEFmOFEBTMPDVT
BNQMJTTJNVT
PSBMTPBTUIFQMBDFPGBMMQMBDFT
PSBMMQPJOUT"QQBSFOUMZTVH
HFTUJOHBHBJOUIFJEFBPGTQBDFBTBTJNQMFDPOUBJOFS
JOSFBMJUZUIJTEFmOJ
UJPONBLFTJUBDPOUBJOFSPGSFMBUJPOT
UIBUJT
UIFUPUBMTZTUFNPGTJUVBUJPOT
"TPOFDBOTFF
JOUIJTXBZUIFQIJMPTPQIJDBMEFmOJUJPOPGBCTPMVUFTQBDF
BTUIFDPNQMFUFPSEFSPGTJUVBUJPOTJTDPOOFDUFEUPUIFPUIFSPOF
MBSHFMZ
VTFEJO-FJCOJ[TMBTUXSJUJOHT
UIBUEFmOFTTQBDFBTUIFUPUBMJUZPGQPJOUT
-FJCOJ[BMTPHJWFTBTZNCPMJDEFmOJUJPOGPSBCTPMVUFTQBDF*UBQQFBSTJOIJT
FBSMZXSJUJOHTCVUJTGPSNBMMZQSFTFSWFEUISPVHIPVUIJTMBTUPOFT*UIPMET
UIBU
JG"JTBQPJOU
UIFOUIFTFUPGUIF:TGPSXIJDI": "DPOHSVFOUUP
:
JTBCTPMVUFTQBDF
QSPQ(.
Q
"MTP-FJCOJ[TTUBUFNFOUJO/FX&TTBZT
*
f
BDDPSEJOH
UPXIJDIjKFDSPJTQMVTUPTURVFMJEFEFMUFOEVFFTUQPTUFSJFVSFDFMMFEVUPVUFUEFMB
QBSUJFx (1
Q"
O
Q
TJHOBMTDMFBSMZFOPVHIUIFMPHJDBMQSJPSJUZPGUIF
OPUJPOPGTFU
UPXIJDITPNFUIJOHFMTFJTBEEFE TJUVBUJPOBMTUSVDUVSF
UIBUUVSOTJUJOUP
FYUFOTJPO
/FFEMFTTUPTBZ
HFPNFUSJDMPDJXFSFCFJOHJOUFSTFDUFEFWFOCFGPSF-FJCOJ[UIPVHIUPG
EPJOHTP)PXFWFS
GSPNUIFGPVOEBUJPOBMQPJOUPGWJFXPOFDBOOPUTFFXIZUXPTUSBJHIU
MJOFTTIPVMEJOUFSTFDUJOBQPJOU
JGPOFIPMETUIBUUIFZBSFOPUDPOTUJUVUFECZQPJOUTCVU
UIBUBQPJOUJTKVTUUIFCPVOEBSZPGBTUSBJHIUMJOFVT
POFTIPVMETLFUDIBUIFPSZBDDPSE
JOHUPXIJDIJOUFSTFDUJPOTBSFQSPQFSDVUTEFUFSNJOJOHOFXCPVOEBSJFTPGUIFJOUFSTFDUFE
mHVSFT+VTUJGZJOHUIFTJNQMFVOJPOTJOXIJDIUIFCPVOEBSZEJTBQQFBSTXPVMEUIFOQSPWF
FWFONPSFEJDVMU"OEUIPTFFWFONPSFDPNQMFYTFUPQFSBUJPOTXFEPVTFJOHFPNFUSZ
TVDIBTUIFQBTTBHFUPUIFDPTFU
FUD
XPVMECFDPNFGSBOLMZJNQPTTJCMF
(FPNFUSZ
$PODFSOJOHTVDIBEFmOJUJPOPGTQBDF
BCBTJDPCTFSWBUJPOJTTPFWJEFOU
UIBU
IBETPNFJOUFSQSFUFSTOPUDVSJPVTMZNJTVOEFSTUPPEJU
POFXPVMECF
UFNQUFEUPJHOPSFJU*BNTQFBLJOHPGUIFJOUSJOTJDBMMZNFUSJDTUSVDUVSFPG
UIJTPSESFEFTTJUVBUJPOT*OGBDU
TQBDFJTEFmOFEUISPVHIUIFTJUVBUJPODPO
DFQU
XIJDIJOUVSOSFTUTFOUJSFMZPOUIFDPOHSVFODFSFMBUJPOoXIJDIXJMM
FWFOBQQFBSXJUIPVUUIFJOUFSWFOUJPOPGUIFDPODFQUPGTJUVTJOTPNFQIF
OPNFOPMPHJDBM EFmOJUJPOT PG TQBDF JT BQQSPBDI VOFRVJWPDBMMZ TIPXT
IPXOPUPOMZUIFNPTUJNQPSUBOUHFPNFUSJDBMJOTUSVNFOUTPGUIFBOBMZTJT
TJUVT BTXFIBWFBMSFBEZQPJOUFEPVUJOFYBNJOJOHUIFQSJNBSZSFMBUJPOT
BOE UIF NBKPS SPMF PG DPOHSVFODF BNPOH UIFN
CVU BMTP UIF PCKFDU PG
-FJCOJ[T HFPNFUSJDBM BOE JOEFFE NFUBQIZTJDBM DPOTJEFSBUJPO
EP IBWF B
TUSVDUVSBMMZNFUSJDDIBSBDUFS4QBDFJTJOJUTFMGBNFUSJDTQBDFFTZTUFN
PGUIFSFMBUJPOTUIBUHJWFTUSVDUVSFUPUIFTFUPGQPJOUTDPOTUJUVUJOHTQBDF
JTOPUBTZTUFNPGUPQPMPHJDBM
PSBOF
PSIPXFWFSFMTFEFmOFESFMBUJPOT
CVUJTTJNQMZBTFUPGNFUSJDSFMBUJPOT4BZJOHUIBUTQBDFJTBOPSEFSPGTJUV
BUJPOTJTMJLFTBZJOHUIBUJUJTUIFTZTUFNPGBMMEJTUBODFTCFUXFFOJUTQPJOUT
VT
BMUIPVHIGSPNUIFMPHJDBMQPJOUPGWJFXTPNFOPONFUSJDBMDPOTJE
FSBUJPOTTVDIBTUIPTFMJOLFEUPTJNJMBSJUZJO-FJCOJ[TNBUVSFZFBSTBTTVNF
BOFBUMZEFmOJUJPOBMQSJPSJUZ BTUIFZBSFTFFOBTNPSFQSJNJUJWFOPUJPOT
OFWFSUIFMFTTDPOHSVFODF
XIJDIEFmOFTBTJUVBUJPOBMSFMBUJPO
SFNBJOTCZ
BMM NFBOT UIF NBJO HFPNFUSJDBM SFMBUJPO
CFDBVTF TQBDF DPOUJOVFT UP CF
EFmOFEUISPVHITJUVT1SPQFSJOTUSVNFOUTGPSTQBDFBOBMZTJTBSFUIFSFGPSF
DPOHSVFODFBOEJOHFOFSBMNFUSJDHFPNFUSZ
XIFSFBTBOZBUUFNQUUPSFHBSE
-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVTBTUIFmSTUJOTUBODFFWFSPGBHFPNFUSZFNBODJQBUFE
GSPNTVDILJOETPGDPOTJEFSBUJPOTJTOFDFTTBSJMZEPPNFEUPGBJMVSF
FMPTTPGUIFMPHJDBMQSJPSJUZPGUIFDPOHSVFODFOPUJPO
XIJDIJO-FJCOJ[TMBUFSZFBST
JTEFmOJUFMZSFEVDFEUPTJNJMBSJUZBOEFRVBMJUZ
EJEOPUFOUBJMBOZQBSBMMFMSFDPOTJEFSBUJPO
PGUIFTJUVTOPUJPO
XIPTFNBJOGFBUVSFBMXBZTSFNBJOFEDPOHSVFODF/PUFUIBUUIFEFmOJ
UJPOPGTQBDFBTUIFTFUPGBMMQMBDFTUIBUBSFDPOHSVFOUUPBHJWFOQPJOUJTOPUBTOFVUSBMBT
JUNBZTFFNoOPUBUBMMBTOFVUSBMBTJGJUNBJOUBJOFEKVTUUIBUTQBDFJTUIFTFUPGBMMQPJOUT
*OGBDU-FJCOJ[FYQMJDJUMZBSNTBMSFBEZJOfPGIJT$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBUIBUBOZ
QPJOUBMTPJTFRVBMBOETJNJMBSUPBOZPUIFS (.
Q
TPUIBU
JGIFIBEIBEPOMZB
TFUEFmOJUJPOPOIJTNJOE
IFDPVMEXFMMIBWFEFmOFETQBDFBTUIFTFUPGMPDJ:TVDIUIBU
":PS":
XIFSF"JTBHJWFOQPJOU*G-FJCOJ[DIPPTFTUIFDPOHSVFODFSFMBUJPOJOTUFBE
IFEPFTTP *XPVMETVHHFTU
CFDBVTFIFUIJOLT FWFOUIPVHIIFDBOOPUFYQSFTTJUGPSNBMMZ
XJUIUIFSFRVJSFESJHPSPVTOFTT
UIBUUIFTZTUFNPGQPJOUTUIBUDPOTUJUVUFTTQBDFTIPVMECF
GPVOEFEPONFUSJDT*GIFIBEXSJUUFO":IFXPVMEIBWFQFSIBQTDSFBUFETPNFUIJOH
TJNJMBSUPBOBOFTQBDF OPUFYBDUMZUIBU
CVUTUJMMy
"OBNCJWBMFODFJOUIJTTFOTF
JO
XIJDI-FJCOJ[EFmOFTBCTPMVUFTQBDFUISPVHITJNJMBSJUZ
IPXFWFSDPSSFDUJOHJUSJHIUBXBZ
UPHPCBDLUPDPOHSVFODF
DBOCFSFBEJOUIFMBUFUFYUOJOUIF"QQFOEJY
4JUVBUJPOBOE4QBDF
8FXJMMTIPSUMZCFBCMFUPBEENPSFEFmOJUJPOTPGTQBDFUIBUHPJOUIF
TBNFEJSFDUJPOCVUBSFPGBOFYRVJTJUFMZNFUBQIZTJDBMPSQIFOPNFOPMPHJDBM
OBUVSFFTFXJMMIBWFUIFNPSFEJDVMUUBTLPGTIPXJOHUIBUUIF TUJMMGPS
NBM
EFmOJUJPOPGTQBDFBTBOPSEFSPGTJUVBUJPOTJTBSFBMEFmOJUJPO&WFO
NPSF
UIFZXJMMIBWFUPTIPXUIBUQIZTJDBMTQBDFBOEmOBMMZTQBDFBTBDUV
BMMZFYQFSJFODFEUISPVHIUIFTFOTFTBMTPGBMMJOUPUIJTEFmOJUJPO*GTVDIB
QIJMPTPQIJDBMVOEFSUBLJOHJTTVDDFTTGVM
UIFJNNFEJBUFBEWBOUBHFXJMMCF
UIBUBMMUIFQSPQFSUJFTPOFDBOEFEVDFUISPVHIHFPNFUSJDBMUPPMTGSPNUIF
OPXNFOUJPOFEEFmOJUJPOPGTQBDFXJMMCFDPNFQSPQFSUJFTPGSFBMTQBDF
(FPNFUSZXJMMUIFSFGPSFCFBTLJMMFEBOEGFDVOENBJEPGNFUBQIZTJDT
*O GBDU
UIF NPTU SFMFWBOU DIBSBDUFS CZ GBS PG -FJCOJ[T EFmOJUJPO PG
TQBDF JT UIBU JU JNQMJFT PS TIPVME JNQMZ TFWFSBM HFPNFUSJDBM QSPQFSUJFT
XIJDIUPEBZXFSFHBSEBTBDDFTTPSZUPUIFHFOFSBMDPODFQUPGTQBDFF
CFTU FPSUT PG -FJCOJ[T HFPNFUSJDBM BOBMZTJT
BOE DFSUBJOMZ UIF POFT XF
XBOU UP UBLF JOUP DPOTJEFSBUJPO JO UIJT $IBQUFS QSPQBFEFVUJD UP QIJMP
TPQIJDBMBOBMZTJT
BMMEFBMXJUIUIFEFEVDUJPOPGTVDIQSPQFSUJFT*OPSEFS
UPCFEFNPOTUSBUFE
TPNFPGUIFNSFRVJSFBHSFBUFSBEWBODFNFOUJOUIF
EFmOJUJPOPGHFPNFUSJDMPDJ4PNFPUIFSTIPXFWFSJNNFEJBUFMZEFQFOEPO
UIFTJNQMFEFmOJUJPOPGTQBDFBTBOPSEFSPGTJUVBUJPOT
TPUIBUXFDBOUSFBU
UIFNSJHIUBXBZ)PXFWFS
JUJTQFSIBQTIFSFUIBUXFBSFGBDFEXJUIUIF
HSFBUFTUDIBMMFOHF#FJOHFMFNFOUBSZ
UIFTFQSPQFSUJFTBSFJOGBDUUIFNPTU
EJDVMUFYQMJDJUMZUPSFDPHOJ[FBOEFYIBVTUJWFMZUPDIBSBDUFSJ[F/PUVOUJM
BDFOUVSZBHPPSBMJUUMFFBSMJFSIBWFHFPNFUSZBOEUPQPMPHZCFHVOUPUBDLMF
BOEDMBSJGZUIFNFSFGPSF
JUJTOPXPOEFSUIBUJO-FJCOJ[TVDIOPUJPOT
TUJMM BQQFBS SBUIFS DPOGVTFE BOE HFSNJOBM
BOE UIBU IJT EFNPOTUSBUJPOT
SFBENPSFBTHFPNFUSJDBMBUUFNQUTBOEDPOBUTUIBOSFBMMZSJHPSPVTQSPPGT
0GDPVSTF
GSPNUIFNFUBQIZTJDBMQPJOUPGWJFXUIFDIBOHFJOQFSTQFDUJWFDPVMEOPU
CFHSFBUFSF"SJTUPUFMJBO BOEFWFONPSFUIF$BSUFTJBO
UIFPSZPGTQBDFJTOFDFTTBSJMZ
GPVOEFEPOTPNFLJOEPGTVCTUBOUJBMJ[BUJPOPGTQBDFJUTFMG BTSFTFYUFOTB
GSPNXIJDIPOF
DBOEFSJWFOPUPOMZUIFNFUBQIZTJDBMQSJPSJUZCVUBMTPUIFHFPNFUSJDBMPOF
HJWFOUPUIF
TPMJEEJNFOTJPO
BOETVCTFRVFOUMZBMMJTTVFTSFGFSSJOHUPUIFEFmOJUJPOPGQMBOFPSMJOFBS
MPDJ BOEPGBQPJOU
BTTJNQMFMJNJUTj*FEJTUJOHVFMFTMJHOFTEFTTVQFSmDJFT
MFTQPJOUT
EFTMJHOFT
DPNNFWONPEFEWOBVUSFNPEFNBJTJFEJTUJOHVFMFTDPSTEFTTVQFSmDJFT
EFT
MJHOFT
EFTQPJOUTRVJMFTNPEJmFOU
DPNNFWOFTVCTUBODFEFTFTNPEFTx %FTDBSUFTUP
.FTMBOE
.BZ"5
Q
0OUIFDPOUSBSZ
UIFDPOTJEFSBUJPOPGTQBDFBTBTFU
PGTJUVBUFEQPJOUTDPVMEPOMZMFBEPOFUPSFHBSETVCTUBODFTUIFNTFMWFTBTVOFYUFOEFE CF
UIFZFJUIFSQFSIBQTTJUVBUFE
BTJTUIFDBTFXJUI8PMPSOPUFWFOTJUVBUFE
BTJTUIFDBTF
XJUI-FJCOJ[TQIFOPNFOBMJTN
6OJGPSNJUZ
PG4QBDF
(FPNFUSZ
FmSTUBOENPTUHFOFSBMEFmOJUJPOPGUIFQSPQFSUJFTPGTQBDFUIBU
-FJCOJ[XPVMEXBOUBOBMZUJDBMMZUPFYUSBDUGSPNIJTPXOEFmOJUJPOPGJUBT
BTJUVBUJPOBMPSEFS
BOEUIBUTIPVMEBMNPTUCFBTJNQMFFYQMBOBUJPOPGXIBU
FYBDUMZBiTJUVBUJPOBMPSEFSwNFBOT
JTTQBUJBMVOJGPSNJUZ
*UJTOPUFBTZUPmOEBVOJWPDBMNFBOJOHGPSUIFWFSZHFOFSBMDPODFQU
PGVOJGPSNJUZUISPVHIPVU-FJCOJ[TNBOZQBQFST.PTUPGUIFUJNFT
JUKVTU
BQQFBST JO DPOOFDUJPO XJUI UIF DPODFQU PG TJNQMJDJUZ PG BCTPMVUF TQBDF
#VUSFBMMZ
VOEFSTUBOEJOHXIBUTJNQMJDJUZNFBOTJTOFWFSTJNQMF"UUIF
mSTUBUUFNQU
JUNBZCFTBJEUIBUTJNQMJDJUZJTUIFBCTFODFPGEFUFSNJOBUJPOT
BOEUIFOPUJPOPGEFUFSNJOBUJPO
GSPNUIFHFPNFUSJDBMQPJOUPGWJFX
JT
DPOTJEFSFECZ-FJCOJ[XJUISFGFSFODFUPUIFCPVOEBSZPGBmHVSF BmHVSF
JT EFUFSNJOFE CZ JUT CPVOEBSZ
VT
UIBU BCTPMVUF TQBDF JT TJNQMF
PS
VOJGPSN
XJMMNFBOUIBUJUJTXJUIPVUCPVOEBSJFT
4JUVBUJPOBOE4QBDF
(FOFSBMMZ
UIFWBSJPVTHFPNFUSJDBMBOEUPQPMPHJDBMQSPQFSUJFTUIBU-FJCOJ[IJEFTVOEFS
UIFDPNNPOOBNFPGVOJGPSNJUZTFFNUPTIBSFUIFGPMMPXJOHQSJODJQMF#FDBVTFPGJUTVOJ
GPSNJUZ
BCTPMVUFTQBDFHMPCBMMZQPTTFTTFTUIFQSPQFSUJFTUIBUDBOCFTVSFMZBUUSJCVUFEUPJU
MPDBMMZ'PSFYBNQMF
TJODFMPDBMMZBNBOJGPME TVDIBTPVSTQBDF
JTBMXBZTTJNQMZDPOOFDU
FE
UIFOUIFFOUJSFTQBDFXJMMBMTPCFTJNQMZDPOOFDUFETJODFMPDBMMZJUJTPSJFOUBCMF
JUXJMM
BMTPCFTPHMPCBMMZJGMPDBMMZUIFDVSWBUVSFIBTBDFSUBJOWBMVF
UIFOJUXJMMIBWFUIFTBNF
WBMVFUISPVHIPVUBOETPPO/FFEMFTTUPTBZ
TVDIBQSPDFFEJOHDBOOPUCFHFOFSBMJ[FEoJG
BQQMJFEUPPUIFSQSPQFSUJFT
JOTPNFDBTFTJUXPVMEQSPEVDFSFTVMUTPQQPTJUFUPUIPTFFY
QFDUFECZ-FJCOJ[ TQBDFJTMPDBMMZDPNQBDUCVUDFSUBJOMZJUJTOPUHMPCBMMZDPNQBDU
BUMFBTU
JO-FJCOJ[TWJFX
/POFUIFMFTT
UIJTJOUFSQSFUBUJPOPGUIFVOJGPSNJUZPGTQBDFXBTXPSUI
NFOUJPOJOH
CFDBVTFJUXJMMGPSDFGVMMZQSFTFOUJUTFMGJO,BOUTDPOTJEFSBUJPOPGJEFBMTQBDF
(FPNFUSZ
QMBDFPGBOPUIFSBOEZFUQSFTFSWFJUTPXOTIBQFVOMFTTCZQBTTJOH
UISPVHIPUIFSDPOHSVFOUT
FSFGPSFBMJOFDBOCFESBXOGSPNBOZQPJOUUPBOZPUIFS
*OGBDU
BOZQPJOUJTDPOHSVFOUUPBOZPUIFSQPJOU
y
"OZPCKFDUXIBUTPFWFSDBOCFQMBDFEJOTQBDFBOETUJMMQSF
TFSWFJUTPXOTIBQF
PS
JOmOJUFPUIFSDPOHSVFOUTDBOCFBTTJHOFE
UPBOZPCKFDUFYJTUJOHJOTQBDF
"OZPCKFDUXIBUTPFWFSDBONPWFJOJOmOJUFXBZTBOETUJMM
QSFTFSWFJUTPXOTIBQF
)FSF
POFDBOTFFUIFmSTUSFMFWBOUHFPNFUSJDBMSFTVMUPGJTPUSPQZ*UFO
TVSFTUIFQPTTJCJMJUZPGSJHJENPUJPOJOTQBDF1VUUJOHUPHFUIFSUIFQPTTJCJM
JUZPGDPOHSVFODFFWFSZXIFSFBOEUIFEFmOJUJPOPGNPUJPOBTBTVDDFTTJWF
DPOUJOVPVTDPOHSVFODF
POFNBLFTJUFWJEFOUUIBU JGTQBDFJTDPOUJOVPVT
SJHJENPUJPOJOTQBDFJTQPTTJCMF*OGBDU
POFXJTIFTGPSBNVDIHSFBUFSSF
TVMU
OBNFMZUIBU
UBLJOHUXPDPOHSVFOUmHVSFTXIBUTPFWFSJOTQBDF
UIFSF
NJHIU FYJTU B SJHJE NPUJPO UIBU TVQFSJNQPTFT POF UP UIF PUIFS *O UIJT
DBTF
BTTVQFSQPTJUJPOJTUIFTBNFBTMPHJDBMDPJODJEFODF
UIFSFXPVMECF
BDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPOUIBUUBLFTUIFNJOUPPOFBOPUIFSVT
UIF
DPOHSVFODFCFUXFFOUIFUXPmHVSFTXPVMECFEFUFSNJOFECZNPUJPO*O
PUIFSXPSET$MBTTJDBMDPOHSVFODFUISPVHINPUJPOBOETVQFSQPTJUJPOBOE
-FJCOJ[T GVODUJPOBM DPOHSVFODF XPVME CF FRVJWBMFOU "DUVBMMZ
UIFZ BSF
OPU/FWFSUIFMFTT
UIFSFJTOPEPVCUUIBUUIFQPTTJCJMJUZPGSJHJENPUJPO
BOEUIFSFGPSFIPNPHPOZ
QSPWFTUPCFHSPVOEFEPOJTPUSPQZPGTQBDF
j
*OUFSEVPRVBFWJTDPOHSVBBTTVNJQPTTVOUJOmOJUBBMJBDPOHSVB
OBNVOVNJO
MPDVNBMUFSJVTTFSWBUBGPSNBTVBUSBOTJSFOPOQPTTFU
OJTJQFSDPOHSVB
)JODBRVPMJCFU
QVODUPBERVPEMJCFUQVODUVNEVDJQPUFTUMJOFB/BNQVODUVNQVODUPDPOHSVVNFTU
<y>
6OVNRVPERVFJOTQBUJPQPTJUVNQPUFTUTFSWBUBGPSNBTVB
TFVDVJMJCFUJOTQBUJP
FYJTUFOUJ JOmOJUB BMJB DPOHSVB BTTJHOBSJ QPTTVOU
6OVNRVPERVF TFSWBUB GPSNB TVB
NPWFSJQPUFTUJOmOJUJTNPEJTx
(.
Q1BSBHSBQITJOUIF$IBSBDUFSJTUJDBBSF
BMMSFMFWBOUUPUIFJTTVF
BMPOHXJUIf &
JOXIJDI-FJCOJ[IJOUTBUBQIFOPN
FOPMPHJDBMEFNPOTUSBUJPOPGJTPUSPQZFNBJOQSPCMFNJOUIJTFTTBZJTJOGBDUUIBU
UIFTQBDFQSPQFSUJFTTPDMFBSMZFYQPVOEFEBCPWFBSFKVTUTUBUFECVUOFWFSEFNPOTUSBUFE
VOMFTTJOBWFSZNFUBQIZTJDBMXBZBUUIFFOEPGUIFFTTBZoBOEXFXJMMEFBMXJUIJUJOPVS
OFYU$IBQUFS
4FMEPNXJMM-FJCOJ[BDIJFWFTVDIBOFYQPTJUJPOBMMJNQJEJUZJOIJTGPMMPXJOH
QBQFST0OUIFPUIFSIBOE
IFXJMMSFQFBUFEMZUSZUIFXBZPGBHFPNFUSJDBMEFNPOTUSBUJPO
PGJTPUSPQZ
XIJDIBMTPXJMMGBJMIJNJOUIFFOE
JTDPODFQUPGJTPUSPQZJTUIFSFGPSFFTTFOUJBMUPVOEFSTUBOEIPX-FJCOJ[GPVOETNPUJPO
PODPOHSVFODF*GDPOHSVFODFJTEFmOFEGVODUJPOBMMZ
BTJUJTBDDPSEJOHUPCPUI-FJCOJ[BOE
4JUVBUJPOBOE4QBDF
.PUJPOUISPVHIDPOHSVFODFDBOPOMZCFEFmOFEJOBTQBDFXIPTF3JFNBOODVSWBUVSF
JTDPOTUBOUUIFSFGPSFPOMZTQBDFTPGUIJTLJOEBSFJTPUSPQJDFJEFBXBTQFSGFDUMZDMFBSUP
-FJCOJ[
BMUIPVHIIJTMBDLJOHTFWFSBMNBUIFNBUJDBMSFTVMUTQSFWFOUFEIJNGSPNBEFRVBUFMZ
GPVOEJOH JU 4FF UIJT SFNBSLBCMF QBTTBHF JO UIF *O &VDMJEJT SUWD j*MMVE TPMJVT QMBOBF
TVQFSmDJFJQSPQSJVNOPOFTU
VUDPOHSVBTJOU
RVPSVNFYUSFNBTVOUDPOHSVB
OBNFUTV
QFSmDJFJTQIBFSJDBFFUDZMJOESJDBFQBSUFTDPOHSVJTDJSDVNGFSFOUJJTJODMVTBFDPOHSVBFTVOUx
(.
Q
BTQIFSFBOEBDZMJOEFSBSFJOEFFETVSGBDFTCFBSJOHBDPOTUBOUDVSWBUVSF
.PSFFYUFOTJWFMZPOUIJTJTTVF
UIFXIPMFUFYU6OJGPSNJTMPDVTyJOUIF"QQFOEJY O
/PUFQSJNBSJMZUIBUJTPUSPQZPGTQBDF
POUIFDPOUSBSZ
EPFTOPUHVBSBOUFFJOUIFMFBTUUIF
QPTTJCJMJUZPGEFmOJOHPUIFSUSBOTGPSNBUJPOTSFHBSEFECZ-FJCOJ[BTGVOEBNFOUBM
TVDIBT
TJNJMBSJUZ0S
UPQVUJUNPSFQSFDJTFMZ
JUPOMZHVBSBOUFFTJUTUSJWJBMPDDVSSFODF DPOHSVFODF
NFBOUBTUIFTJNJMBSJUZJOXIJDIUIFSFJTOPEJMBUBUJPO
0UIFSTQBUJBMQSJODJQMFTXJMMUIFSF
GPSFCFOFFEFEJOPSEFSUPFOTVSFUIFBQQBSBUVTPGUSBOTGPSNBUJPOT-FJCOJ[IBTEFWJTFEGPS
IJTBOBMZTJTTJUVTOPUUPCFSFEVDFETPMFMZUPDPOHSVFODF BOEIPNPHPOZ
XIJDIJTJOGBDU
QFSGFDUMZEFUFSNJOFECZJTPUSPQZ
-FUJUBMSFBEZCFOPUFE
mOBMMZ
UIBUUIFQPTTJCJMJUZPG
BOFMMJQUJDTUSVDUVSFPGTQBDFJTUPCFSVMFEPVUCFDBVTFPGJUTOPOPSJFOUBCJMJUZ BUMFBTUJO
EJNFOTJPOUXP
'SPNOPXPO*XJMMUIFSFGPSFMJNJUNZTFMGUPUIFEJTDVTTJPOPGJUTPSJFOU
BCMFDPVOUFSQBSU
JFTQIFSJDBMTQBDF
$POUJOVJUZ
PG4QBDF
(FPNFUSZ
"U UIJT QPJOU XF DBOOPU CVU EJTDVTT
BU MFBTU CSJFnZ
DPOUJOVJUZ PG
TQBDF/PMFTTUIBODPOUJOVJUZPGTQBDFJTOFFEFEJOGBDUUPHVBSBOUFFUIF
QPTTJCJMJUZPGSJHJENPUJPO
BOE-FJCOJ[DPOTUBOUMZQSFTVQQPTFTJUJOBMMIJT
HFPNFUSJDBMJOWFTUJHBUJPOT$POUJOVJUZJTBMTPUIFPOMZQSPQFSUZPGTQBDF
UIBUDBOCFSFHBSEFEBTOPMFTTQSJNJUJWFBOEGVOEBNFOUBMUIBOJTPUSPQZ
BOEPOFPGUIFNPUPSTPGUIFXIPMFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
:FU
JUTWFSZQSJNJUJWFOFTTQSPWFTTPPOUPCFPOFPGUIFNBKPSJODPOWF
OJFODFTPGDPOUJOVJUZ-FJCOJ[FYQMJDJUMZJOUSPEVDFTJUJOBMMIJTEFmOJUJPOT
PGFYUFOTJPOBOETQBDFUIBUBSFOPUTUSBJHIUGPSXBSEMZEFSJWBUJWFGSPNUIF
TJUVBUJPODPODFQUFEFmOJUJPOPGUIFFYUFOEFEBTBDPFYJTUFOUDPOUJO
VVNJTCZGBSUIFPOFIFVTFTNPTUGSFRVFOUMZ
DMPTFMZGPMMPXFECZUIBUPG
TQBDF-FJCOJ[XJMMOFWFSHFUSJEPGUIJTEFmOJUJPO
OPUFWFOJOUIFWFSZMBTU
ZFBSTPGIJTMJGF*UXBTTUJMMUIFSF
XIFOBMMPUIFSEFmOJUJPOTIBEBMSFBEZ
XPSOPPOFCZPOFBOECFFOSFQMBDFECZUIFOFXJEFBPGTQBDFBTBOPSEFS
PGTJUVBUJPOT
PSQMBDFPGBMMQMBDFT
XIJDIPVUTUSJQQFEBMMUIFPUIFSPOFTBU
UIFUVSOPGUIFDFOUVSZVT
UIFNBJORVFTUJPOJTXIFUIFS-FJCOJ[TFBSMZ
EFmOJUJPOPGFYUFOEFETQBDFBTBDPFYJTUFOUDPOUJOVVN
XIJDIBQQBSFOUMZ
BHBJOTUBOZKVEJDJPVTOFTTMBTUTUISPVHIPVUIJTMBUFXSJUJOHT
NBZPSNBZ
OPU CF SFEVDJCMF JO TPNF XBZ UP IJT OFXEFmOJUJPOPGJUBTBOPSEFSPG
TJUVBUJPOT.PSFPWFS
TJODFTJUVBUJPOJTTPNFUJNFTEFmOFENFUBQIZTJDBMMZ
BTUIFNPEFPGDPFYJTUFODF UIVTUIFTQFDJmDDPOOPUBUJPOPGDPFYJTUFODFJT
BOBMZUJDBMMZJODMVEFEJOUIFDPODFQUPGTJUVBUJPOBMTQBDF
XIBUDSFBUFTEJG
mDVMUZIFSFJTPCWJPVTMZUIFWFSZOPUJPOPGDPOUJOVJUZVTUIFRVFTUJPO
XFTIPVMEBOTXFSCFDPNFT*GTQBDFJTUIFPSEFSPGTJUVBUJPOT
KVTUIPXDBO
XFEFEVDFJUTDPOUJOVJUZGSPNTVDIBEFmOJUJPO
5FYUVBM BOBMZTJT DMFBSMZ TIPXT UIBU OPU VOUJM IJT PME BHF EJE -FJCOJ[ HFU IPME PG UIF
QPTTJCJMJUZPGBOVOFYUFOEFETQBDF4VDIBSFTVMUXBTJOGBDUBDPOTFRVFODFPG-FJCOJ[TBT
TFSUJOHUIFQSJPSJUZPGTJUVBUJPOPWFSFYUFOTJPO)PXFWFS
UIFQSPCMFNCFHJOTUPCFIJOUFE
BUWFSZFBSMZ*OUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
f (.
QFWFONPSFDMFBSMZ
JO
UIFJNNFEJBUFMZQSFDFEJOH4DIFEBJO&
FTQFDJBMMZOPUF K
UIF'SFODIUSBOTMBUJPO
PG XIJDI JT JOBDDVSBUF
-FJCOJ[ EFUFSNJOFT UIF EJFSFODF CFUXFFO FYUFOTVN BOE TQBDF
CZTJNQMZTUBUJOHUIBUTQBDFJTBOFYUFOTVNQVSVNBCTPMVUVNJOUIJTEFmOJUJPO
QVSJUZJT
DIBSBDUFSJ[FECZUIFBCTFODFPGBOZNBUFSJBBOENVUBUJP
BCTPMVUFOFTTCZUIFJODMVTJPOPG
BMMPUIFSFYUFOEFEPCKFDUT
BOEFYUFOTVNCZJUTCFJOHBDPFYJTUFOUDPOUJOVVNVT
TQBDF
JTUIFDPFYJTUFOUDPOUJOVVN
IBWJOHOFJUIFSNBUUFSOPSNPUJPO
XIJDIDPOUBJOTBOZPUIFS
FYUFOEFE8FDBOFBTJMZTFFUIBUNBOZTVDIQSPQFSUJFTDBOCFEFEVDFECZUIFGPMMPXJOH
DIBSBDUFSJ[BUJPOPGTQBDFBTUIFMPDVTPGUIF:TTVDIUIBU":
"QPJOU4VDIMPDVTPGBMM
UIF:TJTJOGBDUDPFYJTUFOU
CFDBVTFJUTQPJOUTBSFDPFYJTUFOUBTJUJTTJUVTUIBUJTPSJHJOBMMZ
EFUFSNJOFECZDPFYJTUFODF
BOEQPJOUTBSFBCTPMVUFTJUVBUJPOTJUJTEFWPJEPGNBUUFS
BTUIJT
4JUVBUJPOBOE4QBDF
JTTFFNTUPNFUPCFPOFPGUIFHSFBUFTUQSPCMFNT
*XPVMETBZBOJO
TPMWBCMFQSPCMFN
JOUIFXIPMFBOBMZTJTTJUVTBOEJOEFFEJO-FJCOJ[TNFUB
QIZTJDTPGTQBDF-FJCOJ[TBUUFNQUTBUQIJMPTPQIJDBMMZGPVOEJOHDPOUJOVJUZ
PGTQBDFBMMUVSOPVUUPCFPCTDVSFBOENPTUMZEJTBQQPJOUJOH&TTFOUJBMMZ
UIJTGBJMVSFJTBDDPVOUFEGPSCZUIFGBDUUIBU-FJCOJ[JOTJTUTPODPOTJEFSJOH
DPOUJOVJUZBTEFSJWBUJWFGSPNUIFQSJODJQMFPGQFSGFDUJPO
UIBUJTGSPN(PET
DIPJDFPGUIFCFTUQPTTJCMFPSEFSJOUIFXPSME
XIFSFBTHFPNFUSZFOUJSFMZ
PVHIUUPSFTUPOUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO0OUIFPUIFSIBOE
JGXF
XBOUUPJOWFTUJHBUF
BTVTVBMMZ
OPUTPNVDIUIFNFUBQIZTJDBMBTQFDUTBTUIF
QVSFMZNBUIFNBUJDBMPOFTPGUIFXBZJOXIJDI-FJCOJ[EFSJWFTDPOUJOVJUZ
GSPNTJUVBUJPOBMPSEFS
XFXJMMmOEPVSTFMWFTJOOPMFTTFSFNCBSSBTTNFOU
*O GBDU
OPXIFSF EPFT -FJCOJ[ SFBMMZ BUUFNQU UIJT EFEVDUJPOF SFBTPO
GPSJUQSPCBCMZMJFTJOUIFNPTUJOnVFOUJBM"SJTUPUFMJBOOPUJPOPGDPOUJOVJUZ
UIBUTUJMMBFDUFETFWFOUFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJDTBOEUIBU-FJCOJ[IJN
TFMGDPVMEOPUHFUSJEPGGPSNBOZZFBSTFDPODFQUVBMDPVSTFPGJUJTWFSZ
TJNJMBSUPUIFPOFSFHBSEJOHUIFEFmOJUJPOPGTQBDFWFSTVTBQPJOUoJOEFFE
JUJTBTJNQMFSFQISBTJOHPGUIBUFFYUFOEFEJTDPOUJOVPVT
CVUJUJTQFS
GFDUMZ IFUFSPHFOFPVT UP B QPJOU
XIJDI JT POMZ JUT CPVOEBSZ VT UIFSF
DBOCFOPQBTTBHFCFUXFFOUIFDPOUJOVVNBOEBTFUPGQPJOUT
XIJDICF
MPOHUPUXPDPNQMFUFMZEJFSFOUPSEFSTPGDPOTJEFSBUJPO)FODF
UIFSFDBO
CFOPSFMBUJPOCFUXFFODPOUJOVJUZBOEBTJNQMZQPTJUJPOBMSFMBUJPOFJUIFS
&WFOXIFO-FJCOJ[BCBOEPOTTVDIBDPOTJEFSBUJPOPGFYUFOTJPO
NBLJOHJU
DMFBSUIBUUIFFYUFOEFEDBOPSJHJOBUFJOBQBSUJDVMBSMZTJUVBUJPOBMSFMBUJPO
JTEFUFSNJOFECZBOUJUZQJBUIBU BUMFBTUBUUIJTMFWFM
EPFTOPUGBMMJOUPUIFEFmOJUJPOPGB
QPJOUJUMBDLTNPUJPONPSFPSMFTTGPSUIFTBNFSFBTPO NPUJPOSFRVJSFTJGOPUBOUJUZQJBBU
MFBTUUJNF
XIJDIJTOPUBOBMZUJDBMMZJODMVEFEIFSF
JUJTBCTPMVUFCFDBVTFPGUIFWFSZEFmOJ
UJPOPGJUBTUIFMPDVTPGBMMUIF:ToCVUKVTUXIZTIPVMEJUCFDPOUJOVPVT
-FJCOJ[PGUFOTBZTUIBUUIFMBXPGDPOUJOVJUZEFQFOETPO(PETXJTEPNBOEHPPEOFTT
)PXFWFSTQBDF XJUIBMMJUTQSPQFSUJFT
JTJOEFQFOEFOUGSPN(PETXJMMBOEEFQFOETTPMFMZ
POIJTNJOEIFODF
UIFMFYDPOUJOVJUBUJTDBOOPUCFDBMMFEVQPOJOGBWPSPGDPOUJOVJUZPG
TQBDF
BTTPNFUJNFT-FJCOJ[TFFNTUPEPPSJNQMJDJUMZMFUVTVOEFSTUBOEFCSFBLUISPVHI
PGUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB
XIJDINBSLTJOEFFEUIFHSFBUDIBOHFT
-FJCOJ[XBTDBSSZJOHPOJOUIFXIPMFTZTUFNPGIJTNFUBQIZTJDT
DPOTJTUTJOGBDUJOEFUFS
NJOJOHDPOUJOVJUZBTBUSBOTDFOEFOUBMDPOEJUJPOPGTQBDFJTTFFNTUPNFUIFPOMZUSVF
EFEVDUJPOBCPVUDPOUJOVJUZPGTQBDFUIBUDBOCFGPVOE
BMUIPVHIPCTDVSFMZ
JO-FJCOJ[T
XPSL8FXJMMEJTDVTTJUBUMFOHUIJOUIFGPMMPXJOHUXP$IBQUFST/FFEMFTTUPTBZ
TVDIB
DIBOHFXBTTJHOJmDBOUMZUPBFDUBOFOUJSFQIJMPTPQIJDBMTZTUFNUIBUVOUJMUIFOIBEEFWFM
PQFESFHBSEJOHDPOUJOVJUZCZUIFTBNFTUBOEBSETBTDPOUJOHFOUUSVUIT
(FPNFUSZ
PGUIFVOFYUFOEFE TPUIBUTQBDFmOBMMZBQQFBSTUPIJNBTBTFUPGQPJOUTJO
UIFQSPQFSTFOTF
FWFOUIFOIFXJMMOPUTVDDFFEJOEPJOHUIFTBNFBTGPS
DPOUJOVJUZUPP)FXJMMOPUTVDDFFE
JOPUIFSXPSET
UPNBLFUIFEFDJTJWF
TUFQUIBUNJHIUMFBEIJNUPBSNUIFEJFSFODFCFUXFFODPOUJOVPVTBOE
EJTDSFUFOPUUPDPOTJTUJOBOZQSJNJUJWFQSPQFSUZPGUIJTPSUIBUFYUFOEFE
CVUTJNQMZJOPOFPSBOPUIFSTJUVBUJPOPGUIFQPJOUTDPOTUJUVUJOHUIFFY
UFOEFEoXIJDIXPVMEJOEFFECFBOBVUIFOUJDBMMZUPQPMPHJDBMEFmOJUJPOPG
DPOUJOVJUZ
"T JU IBQQFOT
PO UIF DPOUSBSZ
-FJCOJ[T SFTJTUBODF UP NBLJOH UIJT
DPODFQUVBMTUFQPGUFOQMVOHFTUIFWFSZEFmOJUJPOPGTQBDFBTBOPSEFSPG
TJUVBUJPOT JOUP EFFQ PCTDVSJUZ F POMZ JOTUSVNFOU BWBJMBCMF UP -FJCOJ[
UPNBLFBDPOOFDUJPOCFUXFFOIJTUXPEFmOJUJPOToUIBUPGBQPJOUBTB
CPVOEBSZ
BOEUIBUPGTQBDFBTBTFUoXBTIPNPHPOZ*UJTIPNPHPOZJO
GBDUUIBUIFTPNFUJNFTBQQFBMTUPJOGPVOEJOHUIFDPOUJOVJUZPGTJUVBUJPOBM
TQBDF)PNPHPOZIPXFWFSSFTPSUTUPUIFDPODFQUPGNPUJPO
XIJDIOFFET
JOUVSOUPCFGPVOEFEPODPOUJOVJUZVT
XIFO-FJCOJ[TBZTUIBUBQPJOU
JTIPNPHPOPVTUPBDVSWF
CFDBVTFUIFMBUUFSJTDSFBUFECZUIFNPUJPOPG
UIFGPSNFS
IFJTQFSGFDUMZSJHIU*GIPXFWFSIFXBOUTUPEFEVDFUIFDPOUJ
OVJUZPGBDVSWF BTXFMMBTUIFDPOUJOVJUZPGBTVSGBDFHFOFSBUFECZUIFNP
UJPOPGBDVSWF
BOEUIFDPOUJOVJUZPGBTQBDFHFOFSBUFECZUIFNPUJPOPGB
TVSGBDF
GSPNUIFDPOUJOVJUZPGNPUJPO
UIFOIFTIPVMEmSTUEFNPOTUSBUF
JOEFQFOEFOUMZ
UIBUNPUJPOJTOFDFTTBSJMZDPOUJOVPVTBOESFBMMZQPTTJCMF
0OUIFDPOUSBSZ
UIFQPTTJCJMJUZPGDPOUJOVPVTNPUJPOTFFNTSBUIFSUPCF
GPVOEFEPOUIFDPOUJOVJUZPGTQBDF BOEUJNF
BOEOPUWJDFWFSTBFSF
GPSFIPNPHPOZBMSFBEZOFFETUIFWFSZDPODFQUJUJTTVQQPTFEUPGPVOEJO
UIFmSTUQMBDF5PNBLFNBUUFSTSFNBSLBCMZNPSFDPNQMJDBUFE
-FJCOJ[
"QBTTBHFJO-FJCOJ[T7JEFBNVTBOOPODPNNPEJVTyJO.BSD1BSNFOUJFSTUSBOTMBUJPO
TFFNTUPSFWFBMUPUIFSFBEFS BOEQFSIBQTUP1BSNFOUJFSIJNTFMG
TVDIBHFOVJOFMZUP
QPMPHJDBMEJNFOTJPOPGUIFDPOUJOVJUZOPUJPOj-BDPOUJOVJUOFDPODFSOFEPODQBTMFT
DIPTFT
NBJTMPSESFyx &
*UJTIPXFWFSKVTUBHFOFSPVTBOEXFMMNFBOJOHTMJQJO
USBOTMBUJPO
BTUIF-BUJOTFOUFODF
NVDINPSFQMBJOMZ
SFGFSTPSEFSOPUUPDPOUJOVJUZJO
JUTFMGCVUUPDPOUJOVPVTTQBDF
XIJDIJTIFSF BTJOPUIFSXSJUJOHTPGUIFQFSJPE
TJNQMZUIF
PSEFSPGDPFYJTUFODF"MBT
OPUIJOHSFTFNCMJOHDPOUJOVJUZBTEFEVDFECZTJUVBUJPOPSPSEFS
DBOFWFSCFGPVOE BTGBSBT*LOPX
JO-FJCOJ[TXSJUJOHT
0OUIFOPUJPOPGIPNPHPOZBOEJOHFOFSBMPOUIFJNQPSUBODFPGNPUJPOJOUIFGPVOEB
UJPOPGUIFDPOUJOVVN
$BTTJSFSIBTGPSDFGVMMZJOTJTUFEJOIJT-FJCOJ[4ZTUFNj.BOCFHSFJGU
KFEPDI
EBFTGS-FJCOJ[TDIXJFSJHTFJONVUF
EJFSFJOF"VBTTVOHEFS,POUJOVJUU
EJF
FS[VODITUBN1SPCMFNEFS7FSOEFSVOHHFXPOOFOIBUUF
BVDIEBOOGFTU[VIBMUFO
XFOO
4JUVBUJPOBOE4QBDF
F TBNF EJDVMUZ BMTP QSFTFOUFE JUTFMG
UIPVHI MFTT BDVUFMZ
JO "SJTUPUMF IBWJOH EF
mOFEUIFDPOUJOVVNBTBRVBOUJUZXJUITVLM $BU
CDG%F(FOFSFU$PSSVQU
$
CB
BOEUIFOBOJOTUBOUBTBVOJUXJUIPVUTVLM
"SJTUPUMFmOBMMZXBOUFE
(FPNFUSZ
F SUWRQ \HGRM PG UIF XIPMF CVTJOFTT MBZ PG DPVSTF JO UIF OP
UJPO PG DPOUJOVJUZ *U MBZ
UIBU JT
OFJUIFS JO JUT CFJOH EFEVDJCMF PS OPU
GSPN TJUVBUJPOBM SFMBUJPOT
OPS JO UIF BVUIPSJUZ PG "SJTUPUMFT QIJMPTPQIZ
PGUIFDPOUJOVVN GSPNXIJDI-FJCOJ[LOFXXFMMIPXUPFYUSJDBUFIJN
TFMGXIFOOFFEFE
CVUJOUIFMBTUJOHBOEPCTUJOBUFDPOGVTJPOBCPVUXIBU
FYBDUMZDPOUJOVJUZNFBOUJTEFmOJUJPOBMEJDVMUZXBTOPUDIBSBDUFSJT
UJDPG-FJCOJ[oIFXBTJOWFSZHPPEDPNQBOZJOIJTDFOUVSZBOEXPVME
CFUISPVHIPVUUIFGPMMPXJOHPOFFSFGPSF
UIFSFNBSLTXFIBWFNBEF
TIPSUMZBHPPOIJTTJUVBUJPOBMBOBMZTJTTIPVMEOPUTIBEPXJOUIFMFBTUUIF
JNQSFTTJWFSFTVMUTIFBDIJFWFEJOUIFmFMEoQFSIBQTUIFHSFBUFTUPOFTUPCF
GPVOEJOUXPDFOUVSJFT
"MUIPVHIUIFNBOZBOEFMFHBOU-FJCOJ[FBOSFnFDUJPOTPOUIFOBUVSF
PG JOmOJUFTJNBMT BSF PGUFO NFOUJPOFE IFSF
UIF VMUJNBUFMZ NPTU SFMFWBOU
DPOUSJCVUJPOUIBU-FJCOJ[TUIJOLJOHCSPVHIUUPUIFEFUFSNJOBUJPOPGDPO
UJOVJUZ TFFNT UP NF UIF BMSFBEZ TFFO SFEVDUJPO PG UIF FYUFOEFE UP B TFU
PG QPJOUT *U JT POMZ CZ UBLJOH UIF TFU UIFPSZ JOUP DPOTJEFSBUJPO JO GBDU
UIBU
BUUIFFOEPGUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ
UIFUISFBEPVUPGUIF-BCZSJO
UIVT$POUJOVJXBTGPVOE0OUIFDPOUSBSZ
XIBUIBENPTUMZIJOEFSFEBOZ
BEWBODFNFOU JO UIJT EJSFDUJPO XBT UIF JEFB UIBU FYUFOTJPO XBT B XIPMF
IPNPHFOFPVTUPJUTQBSUTBOEOPUGVSUIFSSFEVDJCMF*UXBTGPMMPXJOHUIJT
UIFPSZ UIBU NBOZ TDIPMBST DPVME IPQF UP mOE DMBSJUZ JO UIF "SJTUPUFMJBO
DPODFQUPGDPOUJHVJUZ
XIJDIJOEFFEIBECFFODSFBUFEUPSFTQPOEUPQIZTJ
DBM BOE NFUBQIZTJDBM OFFET
OPU UP NBUIFNBUJDBM POFT
BOE XIJDI XBT
FWFOBUXBSXJUIUIFQPTTJCJMJUZPGHFPNFUSJDBMEFmOJUJPO"TJUIBQQFOFE
OPOFUIFMFTT UP BSN UIF DPOUJOVJUZ PG UJNF F SFBTPOT MFBEJOH -FJCOJ[ UP EJTDSFUJ[F
UJNF QFSUBJOFE NPTUMZ UP MPHJD
UIPTF MFBEJOH IJN UP TQBUJBMJ[F JU NPTUMZ UP EZOBNJDT
-FJCOJ[BMTPEJTUJOHVJTIFTCFUXFFOMPHJDBMBOESFBMHFOVToBQFSIBQTTVCUMFEJTUJODUJPO
CVUPOFUIBUXJMMBMTPQSPWFTPNFIPXJNQPSUBOUMBUFSJOUIJTTUVEZIFSFBSNTUIBUGSPN
UIFEFmOJUJPOBMQPJOUPGWJFXTQBDFBOEUJNFBSFTQFDJFTPGUIFDPOUJOVVN
IPXFWFSPOF
TIPVMEOPUUIJOLUIFNUPCFUXPNPEJmDBUJPOTPGUIFTBNFTVCKFDU
XIJDIXPVMECFB
DPOUJOVVNIBWJOHOPEFUFSNJOBUJPOBTGPSJUTDPFYJTUFODFBOETVDDFTTJPOTFFUIF1SFGBDF
UPUIF/PVWFBVY&TTBJT (1
QQ"
O
QQ
GPSBTUBUFNFOUPOUIF
HFOFSJDDIBSBDUFSPGUIFDPOUJOVVNJOUIFNBUIFNBUJDBMmFMETFFUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBF
MVDJGFSBF (.
Q
-FJCOJ[TBSNBUJPOUIBUTQBDFBOEUJNFBSFOPUIPNPHFOFPVT
CFUXFFOUIFNJTSFMFWBOU4USJDUMZTQFBLJOH
JOGBDU
JUFOUBJMTUIBUUIFSFDPVMEOPUFYJTU
BOZDPOUJOVPVTGVODUJPOCFUXFFOUJNFBOETQBDFoXIJDIXPVMEDPOEFNOBOZBUUFNQU
BUNBUIFNBUJ[JOHNFDIBOJDTFXBZPVUPGUIJTBQQBSFOUQBSBEPYJTOPUIPXFWFSPGB
QVSFMZNBUIFNBUJDBMLJOE8FXJMMUSZBOETFFJOUPUIJTLOPUPGQSPCMFNTJOUIF"EEJUJPO
UPUIJT$IBQUFSCFMPX
4JUVBUJPOBOE4QBDF
FDPODFQUPGDPOUJHVPVT tFPHQRQ
XBTmSTUUBLFOJOUPQIJMPTPQIJDBMEJTDVTTJPOCZ
"SJTUPUMFJODIBQUFSPGUIFmGUICPPLPG1IZTJDT
BOEMBSHFMZVTFEJOBMMTUVEJFTPODPOUJOV
JUZJOUIFDPVSTFPG.PEFSO"HF-FJCOJ[EJTDVTTFTJUJOEFQUIJOIJT1BDJEJVT1IJMBMFUJBOE
XJMMOFWFSRVJUFBCBOEPOUIFTVCKFDU "
O
QQ$IPXNVDIUIF
EJTDVTTJPOPOUIFDPOUJOVVNJOUIJTFTTBZPXFTUP-FJCOJ[TSFBEJOHPG(BMJMFPT%JTDPSTJJO
1BSJTJTBNQMZJOWFTUJHBUFECZ&1
$PSQPFGVO[JPOJDPHOJUJWFJO-FJCOJ[*UJTXPSUI
TJHOBMJOHUIBUJOUIF1SJNB(JPSOBUBPGIJT%JTDPSTJ(BMJMFPVTFTUIFXPSEiMBCJSJOUPwXJUI
SFGFSFODFUPUIFDPOUJOVVN
QPTTJCMZJOEFQFOEFOUMZGSPN'SPJENPOETCPPL*UJTmOBMMZ
XPSUIOPUJOHUIBU-FJCOJ[EPFTOPUTFFNJODMJOFEUPDPODFEFUP"SJTUPUMFUIBUUIFDPO
UJOVVNJTBTQFDJFTPGUIFDPOUJHVVN
CVUIFSBUIFSUFOETUPDPPSEJOBUFUIFUXPDPODFQUT
DGIPXFWFS1IZT(
B
"MUIPVHIBQQBSFOUMZ-FJCOJ[TBOBMZTJTPGUIFDPOUJOVVN
TFFNTUPHFUSJEPGUIFOPUJPOPGDPOUJHVJUZJORVJUFFYQMJDJUUFSNT jyOPOUBNFOTFRVJ
UVSEVPQVODUBEBSJTJCJJOmOJUFWJDJOB
FUNVMUPNJOVTEBSJTJCJQSPYJNByx
UP+PIBOO
#FSOPVMMJ
"VHVTUPS4FQUFNCFS
(.
Q
-FJCOJ[XJMMDPOTUBOUMZVOEFSTUBOE
UIFBDUVBMEJWJTJPOPGNBUUFSJONPUJPOBDDPSEJOHUPUIFDBUFHPSZPGUIFDPOUJHVVN
KVTU
BT%FTDBSUFTEJE JOIJT3FQMJFTUPUIF4JYUI0CKFDUJPOT
"5
QQ
BOEBCPWFBMM
SFUVSOJOHUPUIFTVCKFDU
JOIJTFYDIBOHFXJUI#VSNBO
"5
Q
"MMTFWFOUFFOUIDFO
UVSZNBKPSQIJMPTPQIFSTIBWFEFBMUXJUIUIFDPODFQUPGDPOUJHVJUZ4FFGPSFYBNQMF
PODF
BHBJO
)
%F$PSQPSF
JO0QFSB
WPM
Q
$VSJPVTMZ
.
3FDIFSDIF
7*
JO 0FVWSFT
WPM
Q
BMTP ESBXT PO JU
BOE FWFO XSJUFT BCPVU
DPOUJOVJUZBTGPMMPXTj1BSMBDPOUJOVJU
PVQBSMBDBVTFEFMBDPOUJOVJU
KFOUFOETDFKFOF
TBJTRVPJyx
TPUIBUBNBUIFNBUJDBMQSPCMFNBMNPTUCFDPNFTBMJUFSBSZPOFBOEJTOJDFMZ
TPMWFE PSTLJSUFE
UISPVHIUIF*LOPXOPUXIBUUIBUIBTEFMJHIUFETPNBOZFJHIUFFOUI
DFOUVSZXSJUFST USVF
TIPSUMZPO.BMFCSBODIFDMBJNTUIBUIFIBTGSFFEUIFDBVTFPGDPO
UJOVJUZBTXFMMBTUIBUPGDPOUJHVJUZBOEQIZTJDBMiVOJPOwPGCPEJFTGSPNTVDIBOBFTUIFUJ
DJ[JOHEFUFSNJOBUJPO
CVUJOWBJOXPVMEPOFMPPLGPSBOBCTUSBDUDPODFQUPGDPOUJOVVN
UISPVHIPVU.BMFCSBODIFTXPSL
FmSTUTFSJPVTDSJUJDJTNUPUIFDPOUJHVJUZDPODFQUXJMM
CFSBJTFECZUIFDJSDMFPGUIPTFNBUIFNBUJDJBOTBOEQIZTJDJTUTXIPXFSFNPSFTFOTJUJWFUP
UIFGVOEBNFOUBMRVFTUJPOTCSPVHIUBCPVUCZUIF$BMDVMVT#ZUIFFOEPGUIFFJHIUFFOUI
DFOUVSZUIFRVFTUJPOXBTEJTNJTTFE
BOEDPOUJHVJUZXBTSFMFHBUFEUPUIFDBUFHPSZPGDIJ
NFSBT*OUIJTSFTQFDU
POFPGUIFTUSPOHFTUWPJDFTXBT3(#
%F$POUJOVJUBUJT
-FHF
3PNB)FBNQMZEJTDVTTFTUIF-FJCOJ[FBOQSJODJQMFPGDPOUJOVJUZ
KVEHJOHJU
BOESJHIUMZTP
BMJUUMFPCTDVSFJONFUBQIZTJDBMUFSNToIPXFWFSmOBMMZIJTPCKFDUJPOTBSF
(FPNFUSZ
/PUFWFO-FJCOJ[FWFSHPUSJEPGUIFDPODFQUPGUIFDPOUJHVVN)FTUJMM
VTFEJUUISPVHIPVUIJTMBUFEFUFSNJOBUJPOTPGNBUFSJBMNPUJPOBOETQBDF
EJVTJPOPGNPOBETFPOMZJNQSPWFNFOUXBTUIBUBUBDFSUBJOQPJOUIF
TUPQQFEMPPLJOHGPSBNBUIFNBUJDBMFYQMBOBUJPOPGJUoXIJDIXBTQFSGFDUMZ
JNQPTTJCMFoBOEDPVMEUIFSFGPSFEFWPUFIJNTFMGNPSFGSFFMZUPBSJHPSPVT
GPSNVMBUJPOPGDPOUJOVJUZJOTUFBE:FUDPOUJHVJUZ
UIBUOBTUZDPODFQU
TUJMM
TFFQFEUISPVHIUIFCFTUEFmOJUJPOT-FJCOJ[FWFSEFWJTFE
TPPOEPPNJOH
UIFNUPGBJMVSFPSBUMFBTUPCTDVSJUZ"OVNCFSPGTVDIEFmOJUJPOTBMUFSOBUF
XJUIPOFBOPUIFSTPUIBUJUQSPWFTBMTPEJDVMUDMFBSMZUPVOEFSTUBOEUIFJS
EFWFMPQNFOUEVSJOHUIFZFBST
BT-FJCOJ[NVTUIBWFOFWFSCFFOTBUJTmFE
XJUIBOZPGUIFN BOESJHIUMZTP
1SPCBCMZUIFPOMZEFmOJUFBEWBODFNFOU
JOUIJTEJSFDUJPO XIFOPOFBCBOEPOTUIFOPONBUIFNBUJDBMDPOTJEFSBUJPO
PGUIFDPOUJHVPVT
JTUIFPOFUIBUHPFTUPXBSETBOJOUFHSBMMZHFPNFUSJDBM
GPSNVMBUJPOBOEOFFETOFJUIFSUPSFTPSUUPNFUBQIZTJDTOPSNFDIBOJDT
F USPVCMF XJUI UIFTF WBSJPVT EFmOJUJPOT JT UIBU UIFZ BSF TFMEPN
FRVJWBMFOUUPFBDIPUIFS5PEBZTJOUFSQSFUFSTBSFQSFTFOUFEXJUIBOFWFO
HSFBUFS EJDVMUZ XIFO UIFZ USZ UP VOEFSTUBOE KVTU FYBDUMZ XIJDI NBUI
FNBUJDBM OPUJPO -FJCOJ[ NFBOU UP HFU UP UISPVHI IJT JNQFSGFDU DPODFQU
PGDPOUJOVJUZ*OGBDU
UIFJOEFQUIFMBCPSBUJPOPGUIFDPOUJOVJUZDPODFQU
XIJDI CSPVHIU BCPVU B NVDI CFUUFS GPSNBM VOEFSTUBOEJOH PG JU
QBTTFE
UISPVHIUIFEJTTPMVUJPOPGUIFDPODFQUJOUPBEP[FONPSFQSFDJTFEJFSFOU
XFBL
CFDBVTF#PTDPWJDIPOMZESBXTPO$MBSLFTBSHVNFOUBHBJOTUUIFQSJODJQMFPGSFBTPO
NBJOUBJOJOHUIBUUIFSFJTGSFFEPNPOMZQSPWJEFEUIFSFJTBSCJUSJVNJOEJFSFOUJBFBOE
JG
UIFQSJODJQMFPGSFBTPOGBMMT
-FJCOJ[TNFUBQIZTJDBMDPOUJOVJUZNVTUGBMMBTXFMM ff
QQ
#PTDPWJDITPCKFDUJPOTBHBJOTUDPOUJHVJUZBSFNVDITUSPOHFSBOEEFFQFS f
QGSPNIFSFIFFWFOEFEVDFTUIFBYJPNBDDPSEJOHUPXIJDIUXPTUSBJHIUMJOFTEPOPU
IBWFBOZTFHNFOUJODPNNPO
f
Q
IPXFWFS
IJTQPMFNJDBMUBSHFUJTOPU-FJCOJ[*O
BOZDBTF
UIFPOMZFYDFQUJPOTCFJOHBGFXUBMFOUFETDJFOUJTUT
DPOUJHVJUZXJMMTVSWJWFBUMFBTU
UISPVHI,BOU XIPUIFPSJ[FTJUJOIJTOPUFUPUIFEFmOJUJPOPG%ZOBNJDT
BOENBLFTVTF
PGJUJOUIFTVCTFRVFOUmSTUOPUFUPUIFPSFNJOIJT.FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF,H4
QQ
8FDBOCZOPNFBOTSFUFMMUIFGVMMTUPSZPG-FJCOJ[TEFUFSNJOBUJPOTPGUIFDPOUJOVVNBT
KVTUUPTQFBLPGIJTZPVOHZFBST
IFQSPEVDFEBOVNCFSPGEJFSFOUPOFT3FHBSEJOHUIJT
FBSMZQFSJPE
IPXFWFS
BSJDIBDDPVOUDBOCFGPVOEJO1#
,POUJOVJUUVOE.FDIB
OJTNVT;VS1IJMPTPQIJFEFTKVOHFO-FJCOJ[JOJISFNJEFFOHFTDIJDIUMJDIFO,POUFYU
j4UVEJB
-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx
BTXFMMBTJOUIFBNQMF-FJCOJ[FBOBOUIPMPHZ
XJUI
BOJOUSPEVDUPSZFTTBZBOEFYUFOTJWFOPUFT(8-
F-BCZSJOUIPGUIF$POUJOVVN
8SJUJOHTPOUIF$POUJOVVN1SPCMFN
FEJUFECZ358"SUIVS
/FX)BWFO
-POEPO
4JUVBUJPOBOE4QBDF
OPUJPOT"MMPGUIFNJOBTFOTFHPCBDLUPUIFJOHFOVPVTBOEDPOGVTFEJEFB
PGDPOUJOVJUZ
CVUOPOFPGUIFNmUTJUQFSGFDUMZ)FODF
TBZJOHOPXUIBU
TQBDFJTDPOUJOVPVT
SJHPSPVTMZTQFBLJOH
NFBOTOPUIJOH*UXJMMSBUIFSCF
DPNQMFUF
PSDPOOFDUFE
PSTJNQMZDPOOFDUFE
PSDPNQBDUPSMPDBMMZDPN
QBDU
PSBHBJOSFHVMBSPSOPSNBMPSBUMFBTU)BVTEPS
BOETPPO/PX
UIFSFBSFTFWFSBMHPPESFBTPOTOPUUPUSZBOEMPPLGPSBMMUIFTFTQBDFEFUFS
NJOBUJPOTJO-FJCOJ[TXSJUJOHT.BOZPGUIFNJNQMZPOFBOPUIFS
BOEOPU
XJUIPVUTPNFJOUSJDBDZ.BOZPUIFSTBSFOBUVSBMMZEFSJWBUJWFGSPNZFUPUIFS
EFUFSNJOBUJPOTPGUIF-FJCOJ[FBOTQBDF TFWFSBMPGUIFN
GPSFYBNQMF
GSPN
JUTCFJOHBNBOJGPMEJOJUTPXOSJHIU
4FWFSBMPGUIFNOFFE
JOPSEFSUPCF
EFmOFE
TVCUMFUPQPMPHJDBMDPODFQUTUIBUXFSFPVUPGSFBDIGPSBOZTFWFO
UFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJDJBO"MMPGUIFN
mOBMMZ
BSFDPNQMFUFMZNJYFE
VQJO-FJCOJ[TXPSL&WFOUIFEFmOJUJPOT-FJCOJ[DMFBSMZFYQPVOEFEJO
IJT HFPNFUSJDBM QBQFST NPTUMZ MBDL BOZ EFNPOTUSBUJPO
QFSIBQT CFDBVTF
IF UIPVHIU UIFN UP CF FRVJWBMFOU UP PUIFST IF DMBJNFE UP IBWF BMSFBEZ
EFNPOTUSBUFE
*U DPNFT IPXFWFS BT OP TVSQSJTF UIBU UXP TQFDJmD QSPQFSUJFT GBMMJOH
XJUIJO UIF DPOGVTFE DPODFQU PG DPOUJOVJUZ IBWF SFDFJWFE B TQFDJBM USFBU
NFOU
OBNFMZ DPOOFDUJPO BOE DPNQMFUFOFTT F mSTU
DPOOFDUJPO
CF
DBVTF
CFTJEFTCFJOHFBTZUPEFmOF
JUJTPOFPGUIFNPTUJOUVJUBCMFBNPOH
UPQPMPHJDBMQSPQFSUJFT
BOEZFUBGVOEBNFOUBMPOFJOBOZHFPNFUSJDBMTUVEZ
FTFDPOE
DPNQMFUFOFTT
CFDBVTFJUJTUIFQSPQFSUZUIBUDIBSBDUFSJ[FTSFBM
OVNCFSTBOEUIFSFGPSFUIFTUSVDUVSFPGBOZSFBMNBOJGPMEXFNBZXBOUUP
UBLFJOUPDPOTJEFSBUJPO-FJCOJ[SFGFSTGSFRVFOUMZUPCPUI)FIBTUPDPNF
UPUFSNTXJUIUIFmSTUPOFXIFOFWFSIFNFOUJPOTDPOUJHVJUZ
BTJUJTQSF
DJTFMZDPOOFDUJPOUIBUTIPVME CVUDBOOPU
EJTUJOHVJTI
JONPEFSOUFSNT
-FJCOJ[TDPOUJOVPVTTQBDFGSPNUIFNFSFMZDPOUJHVPVTPOF$PNQMFUFOFTT
DPNFTJOUPQMBZJO-FJCOJ[TWFSZNBOZEFmOJUJPOTPGTQBDFBTUIFMPDVTPG
BMMQPJOUT
PSCFUUFSJOIJTBUUFNQUTUPDMBSJGZIPXUIFPSEFSPGDPFYJTUFODF
NBZCFEFUFSNJOFECZUIFTZOUIFUJDBTTVNQUJPOPGBMMNPEFTPGDPFYJT
UFODF
JFPGBMMTJUVBUJPOT*UJTJOUIJTUSBJOPGSFBTPOJOHJOGBDUUIBUIFUSJFT
UPTFDVSFIJNTFMGTQBDFDPNQMFUFOFTToXIJDIXPVMECFFRVJWBMFOUUPEFN
POTUSBUJOHUIBUIJTTQBUJVNBCTPMVUVNJTSFBMMZBCTPMVUFPSBMTP BTIFTUBUFT
FMTFXIFSF
UIBUJUJTQFSGFDUVN#VUIFXBTOPUWFSZHPPEBUNBUIFNBUJ[JOH
(FPNFUSZ
UIJTJOUVJUJPO
XIJDINFBOXIJMFIBEUVSOFEGPSIJNJOUPBUSBOTDFOEFOUBM
QSJODJQMF UIBUJT
UIFQSJODJQMFBDDPSEJOHUPXIJDIPOFTZOUIFUJDBDUDBO
JODMVEFBOZTJUVBUJPO
BOEUIFSFGPSFPNOJBRVBFIBCFOUTJUVN
IBCFOUFUJBN
TJUVNJOUFSTF
)FODF
BMMIFHPUXBTBIBMGDPOOFDUJPOIBMGDPNQMFUFOFTT
OPUJPOUIBUTPNFUJNFTFWFOXPVOEVQBTBTJNQMZJOmOJUFEJWJTJCJMJUZ
UIBU
JT
BNVDIXFBLFSDPODFQUUIBOUIFPOFIFXJTIFEGPSJOHTIPXFWFSBSF
OPUBMXBZTMJLFUIBUFSFBSFBGFXQBTTBHFTJOXIJDI-FJCOJ[TFFNTUP
SFBMJ[FUIBUBTUSPOHFSQSPQFSUZJTOFFEFEBOEUIBUDPNQMFUFOFTTJOWPMWFT
UIFDPOTJEFSBUJPOPGBOPSEFSRVJUFEJFSFOUGSPNIJTTJNQMFJOUFSQPMBUJPO
PGQPJOUT
/POFUIFMFTT
CFJUCZDIBODFPSCFDBVTFPGBSFBMUIPVHITJMFOUQSP
HSFTTJPOJOIJTSFTFBSDI
BGUFSEP[FOTPGBUUFNQUTBUEFmOJOHDPOUJOVJUZ
BMM
PGUIFNMJBCMFUPBNPEFSONBUIFNBUJDJBOTDSJUJDJTN
BGUFSTPNBOZMBNF
EFmOJUJPOTPGUFOSFQSFTFOUJOHBEFmOJUFTUFQCBDLGSPNUIFGSBHJMFBEWBODF
NFOUIFIBENBEFJOQSFWJPVTZFBST
BGUFSTPNBOZDPODFQUTIFIBETJHIUFE
FXSJUJOHUIBUCFTUTIPXTIPXDBSFGVM-FJCOJ[XBTBCPVUUIFDPOTJEFSBUJPOPGDPOUJOV
JUZBTPQQPTFEUPTJNQMFEFOTJUZJTUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF
JOBQBTTBHF$BTTJSFS
BMSFBEZDJUFECFDBVTFPGIJTSFMFWBODFj*UBRVFFYIJTFUJBNNVUBUJPOJTDPOUJOVBFOBUVSB
JOUFMMJHJUVS
OFRVFWFSPBEFBNTVDJU
VUJOUFSTUBUVTRVPTMJCFUQPTTJUSFQFSJSJJOUFSNFEJVT
QPTTVOUFOJNQSPHSFTTJPOFTBMJRVBFFYDPHJUBSJJORVJCVTQFSQFUVPQSPDFEJUUBMJTJOUFSQPMB
UJP
VUUBNFOOPOQPTTJUJOEFDPOnBSJBMJRVPEDPOUJOVVNyx (.
Q
*GXFMPPL
GVSUIFSJOUPUIFNBUUFS
IPXFWFS
XFDBOBMTPSFDPHOJ[FBTJNJMBSDPODFSOJOBOFTJMFOUJP
BSHVNFOUGSPNUIFMFUUFSUP8PMJOXIJDI-FJCOJ[TQFBLTPOJOmOJUFEJWJTJCJMJUZ
PGTQBDF
HSPVOEJOHJUPOTJNJMBSJUZSBUIFSUIBODPOUJOVJUZ XIJDIJOBMMFWJEFODFNVTU
IBWFQSPWFEUPIJNBNVDINPSFDPNQMFYDPODFQU
BTJUOFFEFEBUMFBTUUIFIPNPHFOFJUZ
OPUJPO
jyDVNSFDUBFPNOFTTJOUTJNJMFTFUQBSTSFDUBFTJUSFDUB
OPONJOVTTFDBCJMJTFSJU
QBSTRVBNUPUVNyx #8
Q
$GBMTPUIFMFUUFSUP%FT#PTTFTEBUFE'FCSVBSZ
(1
Q
UIF/PVWFBVY&TTBJT
**
f (1
QQ"
O
Q
BOEBCPWFBMMUIF*O&VDMJEJTSUWD (.
Q
JOXIJDIGSPNUIFTFMGTJNJMBS
JUZPGBTUSBJHIUMJOF-FJCOJ[FWFOEFEVDFTUIFJOmOJUFEJWJTJCJMJUZPGBMMNBHOJUVEF'JOBMMZ
B EFmOJUJPO PG DPOUJOVJUZ UIBU QPJOUT UP MJOFBS DPNQMFUFOFTT DBO FWFO CF GPVOE
BMCFJU
DPOGVTFEMZ
JOfPGUIFCPPLCZ$8
1IJMPTPQIJB1SJNBTJWF0OUPMPHJB
'SBOLGVSU
B.-FJQ[JH SFQSJOU0MNTBHBJOFEJUFECZ+&DPMFTUFEJUJPO
Q
XIPTJNQMZBSNTUIBUBQMBDFJTDPOUJOVPVTQSPWJEFEPUIFSFMFNFOUTDBOOPUCFBEEFE
UPJU%""
-FJCOJ[PO%FOTJUZBOE4FRVFOUJBFPS$BVDIZ$PNQMFUFOFTT
JO
(SFFL4UVEJFTJOUIF1IJMPTPQIZBOE)JTUPSZPG4DJFODF
FEJUFECZ1/JDPMBDPQVMPT
%PSESF
DIU#PTUPO-POEPO
QQ
NBJOUBJOTUIBU-FJCOJ[NVTUIBWFIFMEUIFOPUJPO
PGDPNQMFUFOFTTCFDBVTFIFBTTVNFTUIBUBMMTVDDFTTJPOTBSFDPOWFSHFOUIPXFWFS
BTTVNJOH
JTOPUUIFTBNFBTEFNPOTUSBUJOHBOEEFmOJOH0OUIFWBSJPVTOPUJPOTPGDPOUJOVJUZUIBU
DBOCFGPVOEJO-FJCOJ[THFPNFUSJDBMXSJUJOHT
TFFBMTP+&
*OmOJFUDPOUJOV
EBOTMFTGSBHNFOUTHPNUSJRVFTEF-FJCOJ[
JO-JOmOJUPJO-FJCOJ[
QQ
4JUVBUJPOBOE4QBDF
CVUOFWFSDBVHIUIPMEPG
BGUFSBMMUIJT-FJCOJ[mOBMMZQSPEVDFEBEFmOJUJPO
GPSUIFDPOUJOVVN BTGBSBT*LOPX
IJTWFSZMBTU
XIJDIJODSFEJCMZTVD
DFFEFEJOTBUJTGZJOHUIFEPVCMFOFFESJHPSPVTMZUPEFmOFCPUIDPOOFDUJPO
BOEDPNQMFUFOFTT"ENJUUFEMZ
JUJTOPUWFSZDMFBSBOEOPUJNQFDDBCMF
CVU
JUJTXPSUINFOUJPOJOHBOEEJTDVTTJOHCFDBVTFJUTIPXTUIFFYUSFNFFEHFBU
XIJDI-FJCOJ[TBOBMZTJTPGUIFDPOUJOVVNBSSJWFEFEFmOJUJPOJTUPCF
GPVOEJOUIF*O&VDMJEJTSUWD
*O PSEFS GPS RVBOUJUZ UP CF DPOUJOVPVT
UXP SFRVJSFNFOUT BSF
OFFEFEmSTU
BOZUXPQBSUTXIJDIUBLFOUPHFUIFSFRVBMUIFXIPMF
NVTUIBWFTPNFUIJOHJODPNNPO
XIJDIIPXFWFSJTOPUJUTFMGB
QBSU TFDPOE
UIF QBSUT NVTU CF
BT JT DPNNPOMZ TBJE
FYUFSJPS
UPPOFBOPUIFS
UIBUJT
JUNVTUCFQPTTJCMFUPUBLFBOZUXPQBSUT
XIJDIUPHFUIFSEPOPUFRVBMUIFXIPMF
UIBUIBWFOPUIJOHJO
DPNNPO
OPUFWFOBNJOJNVN
FTFDPOESFRVJSFNFOUQPTUVMBUFEIFSF
UIPVHIBMTPBCPVOEJOHJO
HFPNFUSJDBMDPOTFRVFODFT
FTTFOUJBMMZEFSJWFTGSPNUIFNFUBQIZTJDBMDPO
DFQUPGEJVTJP
XIJDIJOEFFEDBMMTGPSUIFSFDJQSPDBMFYUFSJPSJUZPGUIFQBSUT
UIBUBSFEJVTFEXFBSFOPUEFBMJOHXJUIJUOPX
j1PSSP BE DPOUJOVVN EVP SFRVJSVOUVS
VOVN VU EVBF RVBFWJT FKVT QBSUFT UPUVN BF
RVBOUFTIBCFBOUBMJRVJEDPNNVOF
RVPEBEFPQBSTOPOFTUBMUFSVNVUJODPOUJOVPTJOU
QBSUFTFYUSBQBSUFT
VUWVMHPMPRVVOUVS
JEFTUVUEVBFFKVTQBSUFTBTTVNJQPTTJOU TFEOPO
BFRVBOUFT
RVJCVTOJIJMJOTJUDPNNVOF
OFNJOJNVNRVJEFNx
(.
Q)PXFWFS
VOJRVFBTGPSJUTDPNQMFUFOFTTBOEDMBSJUZ
UIJTEFmOJUJPOPGUIFDPOUJOVVNJTGBSGSPNCF
JOHJTPMBUFEBNPOHUIFNBOZPOFT-FJCOJ[IBTHJWFOJOIJTMJGF0OUIFDPOUSBSZ
JUTFFNT
UPQJDLVQUIFCFTUGSPNFBDIPOFPGUIFN*OQSFDFEJOHZFBST
UIFEFmOJUJPODMPTFTUUPUIJT
POFDBOBMTPCFGPVOE KVTUBTBMMUIFCFTUBOENPTUJOOPWBUJWF-FJCOJ[FBONBUIFNBUJDT
JO
UIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBFj$POUJOVVNFTUUPUVN
DVKVTEVBFRVBFWJTQBSUFTDPJO
UFHSBOUFT TFVRVBFTJNVMTVNUBFUPUJDPJODJEVOU
IBCFOUBMJRVJEDPNNVOF
FURVJEFNTJ
OPOTJOUSFEVOEBOUFTTFVOVMMBNQBSUFNDPNNVOFNIBCFBOU
TJWFTJBHHSFHBUVNNBH
OJUVEJOJTFPSVNBHHSFHBUJPUPUJVTBFRVBMFFTU
UVODTBMUFNIBCFOUDPNNVOFNBMJRVFN
UFSNJOVNx (.
Q
"DUVBMMZ
JUBMTPFOUBJMFEBGFXFYRVJTJUFMZHFPNFUSJDBMDPOTFRVFODFT"TTPPOBGUFS-FJC
OJ[IJNTFMGQPJOUTPVU
CZIJTDMBVTFPOUIFSFDJQSPDBMFYUFSJPSJUZPGQBSUTIFBMTPNFBOU
UPEFOZUIFDPOUJOVJUZPGBOHMFT-FUJOGBDUBOZUXPQBSUTPGBOBOHMFCFUBLFO BOEMFU
UIFBOHMFCFJOUFOEFEBTBQPSUJPOPGTQBDF
UIFOUIFZXJMMBMXBZTIBWFBUMFBTUUIFJSWFSUFY
JODPNNPOFSFGPSF
BDDPSEJOHUPUIFEFmOJUJPO
UIFZEPOPUDPOTUJUVUFBDPOUJOVPVT
XIPMF/PUFBMTPUIBU
BMUIPVHIIFSF-FJCOJ[EPFTOPUFYQMJDJUMZNFOUJPOJU
UIJTDMBVTFEF
OJFTUIFDPOUJOVJUZPGJOUFOTJWFRVBOUJUJFTBTXFMM
TJODFUXPQBSUTPGUIFN JFUXPEFHSFFT
(FPNFUSZ
FmSTUSFRVJSFNFOUJTPOUIFDPOUSBSZNPTUSFMFWBOUUPNBUIFNBUJDBM
BOBMZTJT0OFDBOFBTJMZTFFUIBUUIFXIPMFEFmOJUJPOSFTUTPOUIFOPUJPOPG
QBSUoXJUIPVUJU
PSCFUUFSXJUIPVUBMVDJEEFmOJUJPOPGJU
UIFXIPMFDPO
TUSVDUJPOXPVMEDSVNCMFMJLFBIPVTFPGDBSET*OUIJTDBTFIPXFWFS-FJCOJ[
GVMMZBDIJFWFE
UIPVHIBGUFSNVDIMBCPS
UIFEJTUJODUJEFBIFZFBSOFEGPS
*OIJTFBSMZZFBSTJOGBDUIFHPUFOUBOHMFEJOBOVNCFSPGMPHJDBMEFmOJ
UJPOTPGBQBSU
DMFBSMZRVJUFJNQPSUBOUJOUIFFDPOPNZPGUIFDSFBUJPOPG
BVOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJD
BTXFMMBTPGBOFOUJSFNFUBQIZTJDT
CVUVOmUGPS
BHFPNFUSJDBMUSFBUNFOU/PUVOUJMIJTSFMBUJWFMZMBUFZFBSTEJE-FJCOJ[QFS
GFDUBEFmOJUJPOPGQBSUUIBUGVMMZBDDPVOUTGPSJUTGPVOEBUJPOBMSFMFWBODFJO
HFPNFUSZ*UTBZTUIBUBQBSUJTUIBUXIJDIJTJOUIFXIPMF SFMBUJPOPGJOFTTF
BOE JT IPNPHFOFPVT UP JU *U JT UIFSFGPSF UIF IPNPHFOFJUZ SFMBUJPO UIBU
NBLFTJUQPTTJCMFBMTPUPEFmOFDPOUJOVJUZFGBDUUIBU-FJCOJ[IBENBO
BHFEBQFSGFDUMZHFPNFUSJDBMBOEGPSNBM UIPVHIOPUDPNQMFUFMZBEFRVBUF
EFmOJUJPOPGUIFIPNPHFOFPVTBQQFBSTBTJNNFEJBUFMZSFXBSEJOH*OGBDU
GSPNOPXPOIFXJMMCFBCMFUPPQFSBUFPOBQVSFMZNBUIFNBUJDBMHSPVOE
IBWJOHUPSFTPSUOFJUIFSUPUIFDPOGVTFEIFMQPGJOUVJUJPOOPSUIFTMJQQFSZ
DMBSJUZPGMPHJDBMBOBMZTJTBMPOF
3FMBUFEUPUIJTWFSZEFmOJUJPO
IPXFWFS
BOPUIFSQSPCMFNBSJTFTUIBU
OFDFTTBSJMZDPJODJEFBUMFBTUJOUIFQBSUUIBUSFQSFTFOUTUIFJSMPXFSDPNNPOEFHSFF"TJN
JMBSTQFDJmDBUJPODBOBMTPCFGPVOEJOUIFBMSFBEZSFQFBUFEMZNFOUJPOFE$IBSUPG%FmOJ
UJPOTUIBU-FJCOJ[ESFXBUUIFCFHJOOJOHPGUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZBTBOFYQMBOBUJPOPGIJT
EFmOJUJPOPGUIFDPOUJOVVN XIJDIUIJTUJNFIPXFWFSEPFTOPUNFOUJPOBOHMFT
j/FNQF
FYUSBQBSUFT
JEFTUTFQBSBUJNQFSDFQUJCJMFT
VUEJTUJOHVBUVS(SBEVBMJUPUP
DVKVTQBSUFT
TFQFOFUSBOUx $
JTMJNJUBUJPO SFHBSEJOHCPUIBOHMFTBOEJOUFOTJWFRVBOUJUJFT
JT
BDDPVOUFEGPSCZUIFJNQPSUBODF-FJCOJ[IBTJODSFBTJOHMZDPOGFSSFEPOUIFEJVTJPODPO
DFQUJOQIJMPTPQIJDBMMZGPVOEJOHTQBDF*UXJMMIPXFWFSFOUBJMTFWFSBMQSPCMFNTJOBTUSJDUMZ
TDJFOUJmDUSFBUNFOU
XIJDIOFFETUPSFHBSEBOHMFTBOEGPSDFT GPSJOTUBODF
BTRVBOUJUJFT
MJBCMFUPCFJODSFBTFEBOEEJNJOJTIFEJOBDPOUJOVPVTXBZ
"TBNBUUFSPGGBDU
XIFO-FJCOJ[mSTUmOETIJNTFMGJOUIFOFDFTTJUZUPEFmOFQBSTJOPOF
PGIJTHFPNFUSJDBMFTTBZTIFEJEOPUEPBWFSZHPPEKPCPGJU
BUMFBTUGSPNUIFNBUIFNBUJDBM
QPJOUPGWJFX$POTJEFSIPXFWFSUIBUBUUIFUJNFIFXBTBCTPSCFEXJUIIJT$IBSBDUFSJT
UJDBHFPNFUSJDBBOEFBSMZTUVEJFTPOTZNCPMJDMPHJD
UIVTIFVOEFSTUBOEBCMZUIPVHIUUIBU
NPSFHFOFSBMEFmOJUJPOTXPVMECFUUFSIFMQIJNUPFODPNQBTTCPUIUIFTJUVBUJPOBMBOE
VOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJDTJOPOFEFmOJUJPOBMTDPQFFEFmOJUJPOIFPFSTJOfPGUIF
$IBSBDUFSJTUJDBFOKPZTJOGBDUBSFNBSLBCMZBCTUSBDUJOUFSFTUoSFMBUJWFUPUIFXIPMF
BQBSUJTUIBUXIJDIJT
SFRVJTJUVN
EJWFSTVN
JNNFEJBUVN
JOSFDUPDVNDPS
SFRVJTJUJTBUBQBSUJTBSFRVJTJUVNPGUIFXIPMFNFBOTUIBUUIFFYJTUFODFPGUIFXIPMF
JNQMJFTUIFFYJTUFODFPGUIFQBSUoXIJDIBMSFBEZIJOUTBUBMPHJDBMQSJPSJUZPGFYUFOTJPO
PWFS TJUVBUJPO*O MBUFS ZFBST
UIJT WJFX XJMM JOEFFE MPTF XFJHIU JO HFPNFUSZ CVU LFFQ B
4JUVBUJPOBOE4QBDF
JTOPUBUBMMNJOPSPSPVUMBOEJTIBTJUNBZTFFNBUmSTUTJHIU0OFXPOEFST
JOGBDUXIFUIFSCZQBSUPGTQBDF-FJCOJ[NFBOU
JONPEFSOUFSNT
BDMPTFE
TFUPSKVTUBOZTFUPGQPJOUTFRVFTUJPOJTVOMJLFMZUPCFBOTXFSFEPODF
BOEGPSBMM$FSUBJOMZ-FJCOJ[IPMETUIFOPUJPOBOEBMTPNBLFTFYBNQMFT
PGOPODMPTFETFUT
JFTFUTUIBUEPOPUJODMVEFUIFJSGSPOUJFST OPUFUIBU
IFSFXFBMXBZTTQFBLPGDMPTVSFBDDPSEJOHUP&VDMJEFBOUPQPMPHZ
OPUPG
UIFBCTUSBDUOPUJPOPGBDMPTFETFU
:FU
IFEPFTOPUTFFNFWFSDPODSFUFMZ
UPNBLFBHFPNFUSJDBMVTFPGTVDITFUT*OBOZDBTF
UIFPMEOPUJPOPGDPO
UJHVJUZJUTFMG
BOEJOHFOFSBMUIFiTVCTUBOUJBMJTUJDwDPODFQUPGTQBDF
NVTU
IBWFIJEEFOUIFJTTVFGSPNIJTFZFT#FUIBUBTJUNBZ
POMZBENJUUJOHUIBU
UIFMPDJ-FJCOJ[DPOTJEFSFE BOEUIFSFGPSFUIFJSQBSUT
BSFDMPTFETFUT
DBO
HPPESFMFWBODFJONFUBQIZTJDTBUBQBSUJTBMTPEJFSFOUGSPNUIFXIPMFTJNQMZNFBOT
UIBU-FJCOJ[JOUFOETUPUBLFPOMZQSPQFSQBSUTJOUPDPOTJEFSBUJPOBUBQBSUJTBOJN
NFEJBUVNNFBOTUIBUUIFNVUVBMSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIFXIPMFBOEJUTQBSUTOFFETOPU
UPCFUIPVHIUPGBTBDBVTBMPOF JF
BTJGTUSFUDIFEJOUJNF
UIJTOPUJPOJTPGUIFVUNPTU
JNQPSUBODFCFDBVTFJUEJSFDUMZSFGFSTUPBTJUVBUJPOBMPSEFSPGDPFYJTUFODF
BOECFDBVTFOPU
VOUJMIJTMBUFZFBSTXJMM-FJCOJ[BDIJFWFUIFEFUFSNJOBUJPOPGBDBVTBMDPOOFDUJPOUISPVHI
TJUVTSFMBUJPOT JUXJMMGPMMPXGSPNUIFTQBUJBMJ[BUJPOPGUJNF
'JOBMMZ
UIBUBQBSUJTJOSFDUP
DVNDPSSFRVJTJUJTNFBOTUIBUJUJTJOUIFXIPMF JOFTTF
BOEJUJTOPUTBJEPGUIFXIPMF-FJC
OJ[IJNTFMGBEETj4FEIBFDTVOUNBHJTNFUBQIZTJDBOFDOJTJJOFPSVNHSBUJBNBEEVDVOUVS
RVJOPUJPOVNJOUJNBJOUFMMJHFSFEFTJEFSBOUx (.
QQ
SPVHIUIJTSFBTPOJOH
JOGBDUUIFNBUIFNBUJDBMEFUFSNJOBUJPOPGBQBSUXPVMEQSPWFFYUSFNFMZQSPCMFNBUJD0OF
DPVMEOPUEFSJWFGSPNJU
GPSFYBNQMF
UIBUBQPJOUCFOPUBQBSUPGTQBDF
PSBMJOFCFOPUB
QBSUPGBTVSGBDF BTPOUIFDPOUSBSZ-FJCOJ[BTTVNFTTIPSUMZBGUFSJOf
"UUIJTUJNFIF
TUJMMMBDLTBOZDPODFQUPGIPNPHFOFJUZ JOUIFTBNFfIFVTFTUIFUFSNIPNPHFOFVN
CVU
JOEFFEUPTBZUIBUBQPJOUJTIPNPHFOFPVTUPTQBDF
"MMJOBMM
UIJTBCTUSBDUEFmOJUJPOBD
RVJSFTJUTBQQFBMBUUIFFYQFOTFTPGJUTHFPNFUSJDBMBQQMJDBCJMJUZ4FWFSBMNPSFZFBSTXJMMCF
OFFEFEUPmOEBNPSFQSFDJTFEFUFSNJOBUJPOPGUIFDPODFQUPGBQBSUPOXIJDIUIFOPUJPO
PGIPNPHFOFJUZNJHIUSFTU0OMZUIFOXJMM-FJCOJ[CFBCMFUPBUUFNQUUPEFmOFDPOUJOVJUZ
PGTQBDF/PSTIPVMEXFCFNJTMFE
BOZXBZ
JOUPUIJOLJOHUIBU-FJCOJ[TSFBTPOJOHNJHIU
CFBDJSDMFKVTUCFDBVTFJUHJWFTUIFEFmOJUJPOPGBDPOUJOVPVTMPDVTUISPVHIUIFOPUJPOPG
QBSU
BOEUIJTPOFUISPVHIUIBUPGIPNPHFOFJUZ
BOEUIJTPOFJOUVSOUISPVHIUIFJEFBPGB
DPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPO"DUVBMMZ
JOPSEFSUPEFmOFBDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPOUIFSF
JTOPOFFEXIBUTPFWFSUPSFTPSUUPUIFOPUJPOPGDPOUJOVJUZPGTQBDF XIJDIGPSUIJTWFSZ
SFBTPOJTDBMMFEDPOOFDUJPOPSDPNQMFUFOFTTJONPEFSOUFSNT
OPUDPOUJOVJUZ
*UJTmOBMMZ
XPSUIOPUJOHUIBUJOIJTNBUVSFZFBST-FJCOJ[BMTPUSJFEUPSFEVDFUIFBCTUSBDUEFmOJUJPOPG
BQBSUUPUIFHFPNFUSJDBMPOFUIBUIFIBENFBOUJNFBDIJFWFE0OFPGUIFTFBUUFNQUTDBOCF
GPVOEJOUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF (.
Q
BOEJUJTOPUFXPSUIZCFDBVTF
JUBSNTUIBUUIF HFPNFUSJD
XIPMFJTJEFOUJDBMOPUUPUIFTVNPGJUTQBSUT
CVUUPjQBSUFT
VOBDVNTVBQPTJUJPOFTVNUBFx
WJ[
JUJTUIFSFTVMUPGUIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTCFUXFFOJUT
FMFNFOUToJUJTUIFSFGPSFBTUSVDUVSF
OPUTJNQMZBTFU
(FPNFUSZ
XFSFHBSEUIFBCPWFEFmOJUJPOPGDPOUJOVJUZBTBEFRVBUFUPUIFNPEFSO
DPODFQUPGDPOOFDUJPO
*OGBDU
CFJOHBUPQPMPHJDBMQSPQFSUZ
UIFEFUFSNJOBUJPOPGDPOOFDUJPO
DPOTUJUVUJPOBMMZOFFETUIFEFUFSNJOBUJPOPGBGBNJMZPGDMPTFETFUT8JUI
PVUJU
-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGDPOUJOVJUZXPVMECFFSSPOFPVT*UXPVMECF
FSSPOFPVT
NPSFPWFS
KVTUCFDBVTFPGBIJEEFOJOnVFODFPGUIFDPOUJHVJUZ
OPUJPO"DDPSEJOHUPUIFMBUUFSUIFTJNQMZHFPNFUSJDBMQBSUJUJPOPGBTFU
DPVMECFUBLFOBTBTVDJFOUSFBTPOGPSJUTEJTDPOOFDUJPO
BOEWJDFWFSTB
JOBTFUPQFSBUJPO
UIFBEEJUJPOPGBQPJOUDPNNPOUPUIFUXPQBSUTDPVME
CFFOPVHIUPHVBSBOUFFDPOUJOVJUZJTJTIPXFWFSPOMZUSVFJGXFUIJOLPG
UIFQBSUTUIFNTFMWFTBTVOBOBMZ[BCMFFYUFOTB UPCFiHMVFEwJOPOFQPJOU
*GPOUIFDPOUSBSZCPUITQBDFBTBXIPMFBOEJUTQBSUTBSFSFHBSEFE BTUIFZ
TIPVMECF
TJNQMZBTTFUTPGQPJOUTFOEPXFEXJUITJUVBUJPO
UIFOUIFSFJT
OPUBOZNFSFTFUPQFSBUJPOUIBUNJHIUFJUIFSDPOOFDUPSEJTDPOOFDUUIFJS
QBSUT$POOFDUJPOXPSLTJOGBDUBUBDPNQMFUFMZEJFSFOUMFWFM
OBNFMZUIBU
PG TJUVBUJPOBM PSEFS FSFGPSF POMZ CZ FYQMJDJUMZ DPOTJEFSJOH TJUVBUJPOBM
PSEFS BDDPSEJOHUIVTUPUIFUPQPMPHJDBMDPODFQUPGDMPTVSF
DBO-FJCOJ[T
JOUFOUCFJNQMFNFOUFE
'SPNUIFIJTUPSJDBMQPJOUPGWJFX
UIFSFJTOPBHSFFNFOUPOUIFRVFTUJPOPG-FJCOJ[T
DPOTJEFSBUJPOPGOPODMPTFETFUT(
*NNBHJOJEFMDPOUJOVP
NBJOUBJOTUIBU-FJCOJ[
BMXBZTJOUFOEFEDPOUJOVPVTTFUTBTDMPTFE4
-FJCOJ[T"OBMZTJT4JUVT
POUIFDPO
USBSZ
UIJOLTUIBUUIFOPUJPOPGBOPQFOTFUDBOBMTPCFGPVOEJO-FJCOJ[BU-FJCOJ[EJE
JOGBDUQPTTFTTUIJTOPUJPODBODMFBSMZCFJOGFSSFEGSPNBMPHJDFTTBZUIBUFYQMJDJUMZTQFBLT
BCPVUTVCUSBDUJOHGSPNUIFFYUFOTVNUIBUXIJDIJTOPUQBSUPGJUoOBNFMZ
UIFJOIPNP
HFOFPVTPOF
UIFCPVOEBSZj&UWFSPOPOJOTVOUUBOUVN
TFEFUEFUSBIJQPTTVOUFBRVBF
QBSUFTOPOTVOU
FYHSDFOUSVNFYDJSDVMPJUBVUJOSFTJEVPTJOUPNOJBQVODUBQSBFUFS
DFOUSVNJEFOJNSFTJEVVNFSJUMPDVTPNOJVNQVODUPSVNJOUSBDJSDVMVN
RVPSVNEJT
UBOUJBBDJSDVNGFSFOUJBFTUNJOPSSBEJP
DVKVTMPDJEJFSFOUJBBDJSDVMPFTUQVODUVN
OFNQF
DFOUSVN*UBMPDVTPNOJVNQVODUPSVNRVBFNPWFOUVS
TQIBFSBEVPCVTFKVTQVODUJTEJB
NFUSPEJTUBOUJCVTJNNPUJTNPUBmUTJBTQIBFSBEFUSBIBTBYFNTFVEJBNFUSVNQFSEVP
QVODUBJNNPUBUSBOTFVOUFNx JUJTUIF/POJOFMFHBOT4QFDJNFOEFNPOTUSBOEJJO"CTUSBDUJT
QSPCBCMZGSPNUIFFBSMZOJOFUJFTPGUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZOPXUIFQBTTBHFDBOCFSFBE
CBDLEBUFE
JO"
O
QCVUJUBMSFBEZBQQFBSFEXJUIPVUUJUMFOPSEBUFJO
(1
Q
)PXFWFS
FWFOPOFHFPNFUSJDBMQBQFSEFBMJOHXJUITVDIBmHVSFJTIBSEUP
mOE'SPNUIFNBUIFNBUJDBMQPJOUPGWJFXUIFDPODFQUPGMPDBMIPNFPNPSQIJTNDBOCF
EFmOFEBTBOBQQMJDBUJPOBNPOHDMPTFEOFJHICPSIPPETPGQPJOUT*OUIJTXBZPOFDPVME
DIBSBDUFSJ[FUIFIPNPHFOFJUZSFMBUJPOCFUXFFOUIFXIPMFBOEJUTQBSUTVT
BTUIFXIPMF
JTDMPTFE
TPXJMMBMMJUTQBSUTCF
"TFUJTDPOOFDUFEQSPWJEFEJUJTOPUUIFVOJPOPGUXPOPOFNQUZBOEEJTKPJOUDMPTFE
TVCTFUT*GXFBTTVNFUIFSFGPSFUIBU-FJCOJ[FBOQBSUTBSF USJWJBMMZOPOFNQUZ
DMPTFETFUT
4JUVBUJPOBOE4QBDF
&YBNJOF OPX UIF WFSZ EJFSFOU DBTF PG DPNQMFUFOFTT "OE KVTU USZ
UPGPSNBMJ[F-FJCOJ[TSFBTPOJOHCZDPOTJEFSJOHPOMZUIFDMPTFETFUT FWFO
UIPVHIOPUBTiQBSUTw
oQMBJOMZ
-FJCOJ[TSFBTPOJOHXJMMOFWFSTVDDFFEJO
FYQSFTTJOHMJOFBSDPNQMFUFOFTT*UJTJOEFFETPMFMZUIFDPOTJEFSBUJPOPGUIF
EJTUJODUJPOCFUXFFOUIFDPODFQUTPGTVQSFNVNBOENBYJNVNUIBUNBLFT
JU QPTTJCMF BOBMZUJDBMMZ UP GPSNBMJ[F DPNQMFUFOFTT FSFGPSF
JG XF MJNJU
PVSTFMWFTUPUIFDPOTJEFSBUJPOPGUIPTFTFUTJODMVEJOHUIFJSGSPOUJFST
PCWJ
PVTMZXFXJMMOFWFSCFBCMFUPHFUUPTVDIBOPUJPO*G
POUIFDPOUSBSZ
JO
UIFHFOFSBMDPODFQUPGQBSUXFDPOTJEFSUIFDMPTFETFU
BMMUIFXIJMFBMMPX
JOHUIFQPTTJCJMJUZPGOPODMPTFETFUT XIJDIJOEFFETFFNTUPCF-FJCOJ[T
UIFJSDPOOFDUJPOXJMMDPOTJTUJOUIFXIPMFOPUCFJOHUIFEJTKPJOUVOJPOPGJUTPXOQBSUT
0S
JOPUIFSXPSET
UIFQBSUTDPOTUJUVUJOHUIFXIPMFNVTUOPUCFEJTKPJOU
UIFZNVTUIBWF
TPNFUIJOHJODPNNPOJTJTJOEFFE-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGDPOUJOVJUZ
XIJDIJTUIFSFGPSF
FRVJWBMFOUUPDPOOFDUJPO*GXFESPQUIFIZQPUIFTJTPGDMPTVSF
UIFEFmOJUJPOXJMMPGDPVSTF
QSPWFNPTUGBMMBDJPVT
BTUIFDPOOFDUFESFBMJOUFSWBM<B
C>DBOWFSZXFMMCFEFDPNQPTFEBT
<B
Y> Y
C>)FSFUIFUXPQBSUTFRVBMUIFXIPMFBOEIBWFOPUIJOHJODPNNPO JF
UIFZ
BSFBHFOVJOFQBSUJUJPOPGUIFTFU
*UEPFTOPUNFBOIPXFWFSUIBUUIFTFUJTEJTDPOOFDUFE
)FSFMJFTJOGBDU-FJCOJ[TDPOGVTJPO-FJCOJ[TFFNTUPJOUFOEUIBUBOZTFUQBSUJUJPOFEJO
UIJTXBZJTOFDFTTBSJMZEJTDPOUJOVPVToUIFUXPTVCJOUFSWBMTXPVMECFKVTUDPOUJHVPVT*O
PSEFSUPPCUBJODPOUJOVJUZ
POFXPVMEOFFEUIFEFDPNQPTJUJPO<B
Y><Y
C>
XIJDIJTOPU
EJTKPJOUBTUIFUXPQBSUTBSFHMVFEJOQPJOUY)FUIFSFGPSFDPOGVTFTUIFQPTTJCJMJUZPGQBSUJ
UJPOXJUIBDUVBMQBSUJUJPO0S
CFUUFSUPTBZ
IFDPOGVTFTBTFUVOJPOXJUIUIFTJUVBUJPOBM
QSPQFSUJFTPGUIFNFNCFSTPGUIFTFU
QSPQFSUJFTUIBUBSFOPUBFDUFEJOUIFMFBTUCZBOZ
QBSUJUJPOXFNBZXBOUUPEFWJTF#FUUFSUPDMBSJGZUIJTJTTVF
JUNBZCFVTFGVMCSJFnZUP
EJTDVTTBOPUIFSEFmOJUJPOPGUIFDPOUJOVVN-FJCOJ[IBTHJWFO*UJTTFOTJCMZJOGFSJPSUPUIF
POFXFIBWFKVTUTFFOJOUIF*O&VDMJEJTSUWD
CVUQFSIBQTKVTUCFDBVTFPGUIBUJUEJTDMPTFT
IPXNVDIEBNBHFUIFJEFBPGDPOUJHVJUZDBONBLFJTPUIFSEFUFSNJOBUJPOPGDPOUJOV
JUZSFDVSTGSPNUIFFBSMJFTUZFBSTPG-FJCOJ[TSFTFBSDI JUJTUPCFGPVOEJO%FQSJNJT(FP
NFUSJBF&MFNFOUJT
&BTXFMMBTBMJUUMFFBSMJFSJO-)9997
#M
USBOTDSJCFE
CZ&DIFWFSSBJOIJTEPDUPSBMUIFTJT
WPM
Q
UISPVHIPVUUIFEFmOJUJPOTPGUIFFBSMZ
FJHIUFFOUIDFOUVSZUIBUDBOCFSFBEJO$BOEj$POUJOVVNFTUUPUVNDVKVT
QBSUFTTVOUFYUSBQBSUFT
FUJOEFUFSNJOBUBF<y>*OEFUFSNJOBUBFWFSTVOUQBSUFTDPOUJOVJ
RVJBOVMMBFKBNTVOUBTTJHOBUF
TFEQSPMVCJUVBTTJHOBSJQPTTVOU
VUEJTUJOHVBUVSDPOUJHVP
<y>$POUJOVVNVCJFYUSFNJUBUFTQBSUJVNOPOEFUFSNJOBUBFx)PXFWFSWBHVFMZQISBTFE
JUTIPXTRVJUFXFMMIPX-FJCOJ[BWBJMFEIJNTFMGPGUIFNPTUHFOFSBMDPODFQUPGJOEFUFSNJ
OBUJPOPGQBSUTUPNBLFBEJTUJODUJPOCFUXFFOQPUFOUJBMBOEBDUVBMQBSUJUJPOT
XIJDIXJMM
QSPWFBCTPMVUFMZJOBQQSPQSJBUFXIFOZPVQBTTGSPNUIF"SJTUPUFMJBODPODFQUPGFYUFOTJPO
UPUIFDPODFQUPGFYUFOTJPOBTBTUSVDUVSFETFUPGQPJOUT*OPSEFSUPVOEFSTUBOEUIFEJG
mDVMUZUIBUIJEFTJOUIFDPOUJHVJUZOPUJPOJGQBSUTBSFJOUFOEFEBTDMPTFETFUT
XFDBOUSZ
GPSNBMJ[JOHUIJTDPODFQUJOBNPTUOBUVSBMXBZVTXFTIPVMESFHBSEBTFUXIPTFQBSUT
BSFDPOUJHVPVT GPSJOTUBODF
NBUUFSBDUVBMMZEJWJEFECZNPUJPO
BTBOPOOPSNBMUPQPMPHJ
DBMTQBDF JFBTQBDFUIBUEPFTOPUTBUJTGZUIFTFQBSBUJPOBYJPN5
FQSPCMFN
UIFO
JT
(FPNFUSZ
TUBODF
UIFOXFXJMMCFBNB[FEUPTFFIPXSFBMMZDMPTF-FJCOJ[TEFmOJUJPO
PGDPOUJOVJUZDPNFTUP%FEFLJOETEFmOJUJPOPGDPNQMFUFOFTTFSFJT
TPNFUIJOHXPOESPVTJOJUJGPOFKVTUUIJOLTUIBUNBUIFNBUJDJBOTXJMMIBWF
UPTUSVHHMFGPSUXPNPSFDFOUVSJFTUPDPORVFSTVDIMVDJEJUZ8IBUNPTU
MFBWFTVTJOBXFJTUIBU-FJCOJ[TEFmOJUJPO FYDFQUGPSGFX
NJOPSBEKVTU
NFOUT
EFmOJUFMZ TFUT P PO B TFDPOEPSEFS TFU DPOTJEFSBUJPO XIJDI JT
JOEJTQFOTBCMF JG POF XBOUT UP EFmOF DPNQMFUFOFTT
BOE UIBU%FEFLJOET
JEFBPGUIFDVUBMSFBEZ *XPVMEOPULOPXIPXDPOGVTFEMZ
BQQFBSTJOJU
*OBOZDBTF
GSPN-FJCOJ[TEFmOJUJPOXFDBODFSUBJOMZFYUSBDUMJOFBSDPN
QMFUFOFTT*OGBDU-FUBOPSEFSFE CVUEFOTF
TFUCFOPUDPNQMFUF
UIFODVU
JUJOUPUXPQBSUTKVTUXIFSFJOJUNJTTFTBNFNCFSUIFUXPSFTVMUJOHTFUTXJMM
FRVBMUIFXIPMFBOEZFUIBWFOPQPJOUTJODPNNPOFO
JOPSEFSUPmOE
BDPNNPOQPJOUCFUXFFOUIFN
UBLFTPNFNPSFFMFNFOUTJOFBDIQBSUTP
UIBUUIFZPWFSMBQUPPOFBOPUIFSBTBSFTVMU
UIFUXPQBSUTXJMMOPXOFDFT
TBSJMZIBWFBOFOUJSFQBSUJODPNNPOFZXJMMUIFSFGPSFCF BDDPSEJOH
UP-FJCOJ[
BHBJOEJTDPOUJOVPVT*OUIJTXBZ
-FJCOJ[TDPOUJOVJUZJNQMJFT
DPNQMFUFOFTTJOUIFNPEFSOTFOTF
UIBUBNFUSJ[BCMFTQBDFJTOFDFTTBSJMZOPSNBMJTJTXIZZPVDBOOPUUIJOLPG DPOUJHVPVT
JOEJTUBOUEJTKPJOU CPVOEFEBOE
DMPTFETFUToJGZPVUSZUPEPJU
UIFOPUJPOPGEJTUBODF
KVTUEJTBQQFBSTVT
TJODF-FJCOJ[FBOTQBDFJTVOEPVCUFEMZBNFUSJDTQBDF
TVDIBTVHHFT
UJWFDIBSBDUFSJ[BUJPODBOOPUTBUJTGZVTJOUIFMFBTU/PUF
mOBMMZ
UIBUPGUFOUJNFT-FJCOJ[
IBTVOEFSTUPPEDPOUJOVJUZ
PSDPOOFDUJPO
KVTUBTBSDXJTFDPOOFDUJPOoXIJDIJTBTUSPOHFS
QSPQFSUZUIBOTJNQMFDPOOFDUJPO
CVUFRVJWBMFOUUPJUJOUPQPMPHJDBMTQBDFTUIBUBSFNBOJ
GPMET
BOEUIVTJOBMMUIPTFBDUVBMMZDPOTJEFSFECZ-FJCOJ['PSBOPUIFSEFNPOTUSBUJPOPG
UIFDPOOFDUJPOPGTQBDF
TFFfPGUFYUOJOUIF"QQFOEJY
%FmOJUJPOT PG UIF DPOUJOVVN TVDI BT UIF POFT HJWFO CZ $BOUPS BOE8FJFSTUSB
SF
TPSUJOHUPUIFMJNJUTFUPGSBUJPOBMTVDDFTTJPOT
XFSFJOGBDUDPNQMFUFMZPVUPGSFBDIGPS
TFWFOUFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJDT0OUIFDPOUSBSZ
%FEFLJOETWJFX
UIBUJT
UIFEFUFS
NJOBUJPOPGUIFDPOUJOVVNUISPVHIDVUTFOKPZTBOJNNFEJBUFMZHFPNFUSJDBMOBUVSFBOE
BMPHJDBMQMBTUJDJUZUIBUDPVMEXFMMCFBUMFBTUmHVSFEPVUCZ-FJCOJ[ TPNFIJTUPSJBOTIBWF
FWFOGPVOEJUJO&VEPYVT
FSFGFSFODFXPSLPGDPVSTFJTIFSF3%
4UFUJHLFJU
VOE*SSBUJPOBMF;BIMFO
#SBVOTDIXFJH
OPXJOUIF(FTBNNFMUFNBUIFNBUJTDIF8FSLF
#SBVOTDIXFJH
WPM
QQ
JOQBSUJDVMBSJOf%FEFLJOEIPXFWFSNPTUMZ
EJTDVTTFTUIFQPTTJCMFGPSFSVOOFSTPGIJTEFmOJUJPOPGUIFDPOUJOVVN XJUIPVUNFOUJPOJOH
-FJCOJ[BNPOHUIFN
FTQFDJBMMZJOUIF1SFGBDFUPIJTNBKPSXPSL
8BTTJOEVOEXBTTPMMFO
EJF;BIMFO
#SBVOTDIXFJH
JO8FSLF
WPM
QQ
"T-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGUIFDPOUJOVVNIFSFJTMJBCMFUPCFFYBDUMZGBTIJPOFEJONBUI
FNBUJDBMUFSNT
BOEDPOTJEFSJOHUIFmOFOFTTPGUIFXIPMFSFBTPOJOH
JUJTQFSIBQTBEWJTBCMF
UPIJOUBUBTJNQMFGPSNBMJ[BUJPOPGJUJTDBOCFEPOFUISPVHIBNPTUOBUVSBMBOEJNQPS
UBOUFYBNQMF
UIBUJTCZDPNQBSJOHBOEDPOUSBTUJOHSFBMOVNCFSTBOESBUJPOBMOVNCFST
4JUVBUJPOBOE4QBDF
JTJTUIFDMPTFTU-FJCOJ[FWFSDBNFUPBOBDDPNQMJTIFEEFmOJUJPOPG
DPOUJOVJUZ)FOFWFSEJTUJODUMZBDIJFWFEJUCFDBVTFIJTOFXWJFXTPOTQBDF
BQQFBSFESBUIFSDPOGVTFEFWFOUPIJN
XIJMFIJTPMEJEFBTSFTJTUFEMFBWJOH
*UJTOPOFUIFMFTTXPSUIOPUJOHUIBUFWFSZUIJOHJOIJTOFXUIFPSZPGTQBDF
BTPSEFSPGTJUVBUJPOTEJSFDUFEIJNUPXBSEUIJTEFmOJUJPO"UMFBTUPODFJO
IJTEFFQFTUBOENPTUJNQPSUBOUHFPNFUSJDBMFTTBZPGIJTMBTUZFBSTEJEIF
BQQSPBDI
PSmOEBMNPTUCZDIBODF
UIFFYBDUEFUFSNJOBUJPOPGUIFDPO
UJOVVNUIBUXPVMECFDPNFUIFHMPSZBOECFTUUIFPSFUJDBMBDIJFWFNFOUPG
UIFMBUFOJOFUFFOUIDFOUVSZTUVEJFTPOUIFGPVOEBUJPOTPG"OBMZTJT
UIVT TIPXJOH UIBU UIF GPSNFS POFT BSF DPOUJOVPVT JO UIF -FJCOJ[FBO TFOTF
XIJMF UIF
MBUUFSBSFOPU-FUJUCFSFDBMMFEUIBUJOPVSGPSNVMBUJPOCZiQBSUwPGBMPDVTXFJOUFOEBOZ
DMPTFETFUIPNPHFOFPVTUPJUIPXFWFS
JOHFOFSBMXFNBZBMTPDBMMOPODMPTFETFUTJOUP
RVFTUJPO"TBMSFBEZTVHHFTUFE
UIJTQSPDFFEJOHVTFTBUFDIOJRVFTJNJMBSUPUIFPOFUIBUDBO
CFGPVOEJOUIFEFmOJUJPOPGDPNQMFUFOFTTBDDPSEJOHUP%FEFLJOE5BLFBOZDPNQMFUFSFBM
JOUFSWBM JFBDMPTFEJOUFSWBM
GPSJOTUBODF<
>*UBQQFBSTRVJUFPCWJVTUIBUJUDPVME
CFEFDPNQPTFECZBDVUJOUPUXPTFUTUIBUFYIBVTUJUBOEIBWFOPQPJOUTJODPNNPOoJU
XPVME CF TVDJFOU UP UBLF B DMPTFE JOUFSWBM BOE B OPODMPTFE POF
<
><
>
>
FEJTBQQPJOUJOHSFTVMUPGJUXPVMEIPXFWFSCFUIBU
BDDPSEJOHUPUIFTJNQMF-FJCOJ[
FBOEFmOJUJPO
UIFSFBMJOUFSWBM<
>
UIPVHIDPNQMFUF
XPVMEOPUCFDPOUJOVPVTJT
PVUDPNFJTBDDPVOUFEGPSCZUIFFWFSMBTUJOHQSFTFODFPGUIFDPOUJHVJUZOPUJPOJO-FJCOJ[T
NBUIFNBUJDToBDDPSEJOHUPXIJDIUIFVOJPOPGUIFUXPTFUT<
>BOE
>XPVMECFB
TFUPOMZDPOUJHVPVT
CVUOPUDPOUJOVPVTJTDBOJOEFFECFFYQSFTTFECZTUBUJOHUIBUUIF
TFU
>
CFJOHOPUDMPTFE
JTOPUBQBSUPG<
>8FTIPVMEUIFSFGPSFJOUFSQSFU-FJCOJ[T
QSPDFFEJOHJOUIFTFOTFUIBUXFOFFEUPmOEBOFYUFOTJPOPGUIFTFU
>UIBUNJHIUCFB
QBSUPG<
>QSPWJEFEXFDBOBMTPmOEUIBUJUTJOUFSTFDUJPOXJUI<
>JTOPUBQBSU
UIFO
UIFUPUBMTFUXPVMECFDPOUJOVPVT*OPUIFSXPSET
XFOFFEUPmOEBDPWFSJOH OPUBQBSUJ
UJPO
PGUIFJOUFSWBM<
>XJUIBOPOFNQUZJOUFSTFDUJPOUIBUJTJOIPNPHFOFPVTUPUIF
JOUFSWBMJUTFMG*GXFSFBEBHBJO-FJCOJ[TEFmOJUJPOBTJUBQQFBSTJOUIF*O&VDMJEJTSUWD
XFNBZSFBMJ[FUIBUTVDIBRVBMJmDBUJPOJTOFJUIFSBSCJUSBSZ
TUSFUDIFE
PSKVTUBEIPD
BT
JUFTTFOUJBMMZDPOTJTUTJOBMJUUMFNPSFQSFDJTFEFmOJUJPOPGFYBDUMZXIBUiBFRVBOUFTUPUVNw
NBZNFBOUIBUCZUIFTFXPSET-FJCOJ[NFBOTBDPWFSJOH
BOEOPUBQBSUJUJPO
DBOCFNPTU
DMFBSMZFWJODFEGSPNIJTEFmOJUJPOTPGFYIBVSJFOUJBBOEDPBFRVBOUJBJOUFYUOJOUIF"Q
QFOEJY8FDBOFBTJMZTFF
IPXFWFS
UIBUUIFDPWFSJOHXFIBWFCFFOMPPLJOHGPSJTHJWFOCZ
BEFDPNQPTJUJPOUIBUXBTBMTPDFSUBJOMZJO-FJCOJ[TNJOE<
><
><
>JOXIJDIUIF
JOUFSTFDUJPOJTBTJOHMFQPJOU<
><
>\^/PX
XIBUXFIBWFJTUIBU\^JTOPUIPNP
HFOFPVTUP<
>TJODFUIFSFFYJTUTOPCJDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPOUIBUNJHIUUSBOTGPSN
UIFTFUXPTFUTJOUPPOFBOPUIFS &VDMJEFBOUPQPMPHZPOJTBMXBZTBTTVNFEIFSF
VT
UIFJOUFSWBM<
>JTDPOUJOVPVT$POTJEFSOPXUIFOPODPNQMFUFTFUPGSBUJPOBMTJOUIF
TBNFJOUFSWBM<
>*UJTOBUVSBMMZQPTTJCMFUPSFQFBUUIFBCPWFQSPDFFEJOHTXJUIXIJDI
XFIBWFTIPXOUIFDPOUJOVJUZPGBSFBMJOUFSWBM)PXFWFS
JUEPFTOPUBQQMZUPBMMQPTTJCMF
QBSUJUJPOT*GJOGBDUXFNBLFUIFDVUPOBOJSSBUJPOBMOVNCFS
GPSJOTUBODF
XFXJMMHFU
)PNPHFOFJUZ
PG4QBDF
(FPNFUSZ
FDPODFQUPGIPNPHFOFJUZ
EFmOFECZUIFOPUJPOPGBCJDPOUJOV
PVTUSBOTGPSNBUJPO
JTDMFBSMZTUSJDUMZMJOLFEUPUIBUPGDPOUJOVJUZ*UJTKVTU
UIBOLT UP IPNPHFOFJUZ UIBU -FJCOJ[ TVDDFFET JO HFPNFUSJDBMMZ EFmOJOH
XIBUBiQBSUwPGTQBDFJTBOE
BTBSFTVMU
XIBUUIFDPOUJOVJUZPGJUSFBMMZ
NFBOT)PNPHFOFJUZJTUIFNBJOQSFNJTTPGDPOUJOVJUZJOBNPSFSJHPS
PVTMZBYJPNBUJDTFOTFUPP
TJODFJO-FJCOJ[TWJFXJUJNQMJFT"SDIJNFEFTT
BYJPNoJOEFFE
UIFGVOEBNFOUBMHSPVOEGPSBOBEFRVBUFBYJPNBUJ[BUJPO
PGUIFDPOUJOVVN
*O UIF mFME PG TJUVBUJPOBM HFPNFUSZ
IPXFWFS
IPNPHFOFJUZ IBT UIF
BMUPHFUIFSGVOEBNFOUBMUBTLUPDPVOUFSCBMBODFUIFIPNPHPOZOPUJPOUIBU
IBTTPJOOPWBUJWFMZQSFTFOUFEJUTFMGJONBUIFNBUJDTJTPOF
BTXFIBWF
TFFO
QMBZTBLFZSPMFJOHFPNFUSJDUSFBUNFOUCZFTUBCMJTIJOHUIFHFOFSBM
SFMBUJPOTIJQCFUXFFOBQPJOUBOETQBDFUIBUBMMPXTUIFMBUUFSUPCFSFHBSEFE
BTUIFPSEFSPGTJUVBUJPOT#VUJUJTIPNPHPOZUIBUGSFFT-FJCOJ[TDPODFQU
PGTQBDFGSPNUIPTFEJNFOTJPOBMTVCEJWJTJPOTPGUIFFYUFOEFE
TPDIBSBD
UFSJTUJD PG DMBTTJDBM BOE 4DIPMBTUJD EPDUSJOFT
XIJDI HSFBUMZ FOEBOHFS UIF
"SDIJNFEFTTBYJPNDBOBDUVBMMZCFEFEVDFEGSPNUIFDPOUJOVJUZBYJPN*O-FJCOJ[JU
SFNBJOTIPXFWFSQFSGFDUMZGPVOEFEPOTJNQMFIPNPHFOFJUZPGTQBDF
XIJDIJTUIFQSFNJTT
BTXFIBWFKVTUTFFO
PGDPOUJOVJUZJOUIFQSPQFSTFOTF"TJTXFMMLOPXOUIJTBYJPN
BMTP
DBMMFE&VEPYFBO"SDIJNFEFBO
FYQMJDJUMZBQQFBSTJOUIFmGUIQPTUVMBUFPGUIFXPSL0OUIF
4QIFSFBOE$ZMJOEFSBOEJOUIFQSFGBDFTUP4QJSBMTBOE2VBESBUVSFPGUIF1BSBCPMB "SDIJNF
EJT0QFSB0NOJB
WPM
QQWPM
QWPM
Q
CVUUIFNBUIFNBUJDBMBOE
4JUVBUJPOBOE4QBDF
QPTTJCJMJUZPGBOZNPEFSOHFPNFUSJDBMEFWFMPQNFOUSFHBSEJOHTQBDFBOE
JUT EJFSFOUMZ EJNFOTJPOFE TVCTQBDFT TJNQMZ BT TFUT BOE TVCTFUT PG TJUV
BUFEQPJOUT4VDIBSFQSFTFOUBUJPOPGTQBDFIPXFWFS
VOMFTTPOFHPFTPO
GVSUIFSTUSVDUVSJOHJU
BMTPSFNBJOTUPPQPPSBHSPVOEGPSUIFHFPNFUSJDBM
SFnFDUJPO-FJCOJ[IBTPOIJTNJOEBOE
JOHFOFSBM
GPSBOZEJTDPVSTFPO
3JFNBOOJBO
NFUSJD HFPNFUSZ )PXFWFS USVF
JO PUIFS XPSET
UIBU UIF
EJFSFOU EJNFOTJPOBMJUZ PG UIF QBSUT PG TQBDF EPFT OPU OFDFTTBSJMZ NBLF
UIFNBCTPMVUFMZJTPMBUFEPOFGSPNBOPUIFSPSSFRVJSFBEJFSFOUTUVEZGPS
FBDIPGUIFNIPXFWFSUSVF
BMTP
UIBUJUJTWFSZVTFGVMBOEJOEFFEJOEJT
QFOTBCMFUPSFVOJUFBQPJOU
MJOF
TVSGBDF
BOEUISFFEJNFOTJPOBMTQBDFJOUP
POF DPODFQU XJUIPVU SFHBSEJOH UIF POFT KVTU BT BCTUSBDUJWF MJNJUT PG UIF
PUIFSTOFWFSUIFMFTTJUJTBMTPUSVFUIBU
JOHFPNFUSZ
XFDBOOPUCFTBUJTmFE
XJUIBEJNFOTJPOBMTQBDFTTVDIBTUIPTFGBMMJOHVOEFSUIFHFOFSBMDPODFQU
PGUPQPMPHJDBMTQBDFFTQBDF-FJCOJ[IBTPOIJTNJOEXIFOIFDBSSJFTPO
IJTHFPNFUSJDBMSFTFBSDIBOE
NPTUPGBMM
UIFQIZTJDBMBOEQIFOPNFOPMPHJ
DBMTQBDFIFXJMMXBOUUPJEFOUJGZXJUIIJTPXOHFPNFUSJDBMTQBDFBMMDPOTUJ
UVUJPOBMMZSFRVJSFBEJNFOTJPOBMTUSVDUVSF*UJTQSFDJTFMZUIJTTUSVDUVSFUIBU
UIFIPNPHFOFJUZOPUJPO
CZCSJOHJOHBEJTUJODUJPOCBDLJOUPUIFQSPDFTT
GSPNXIJDIIPNPHPOZXPVMEUFOEUPFMJNJOBUFJU
EPFTOPXHVBSBOUFF
QIJMPTPQIJDBM(SFFLXPSMEIBECFFOBDRVBJOUFEXJUIJUGPSBMPOHUJNF"SJTUPUMFBMSFBEZ
FYQPVOEFEJU 1IZT4
C
BOE&VDMJEiEFNPOTUSBUFEwJUJO&MFNFOUT
TJNQMZ
SFTPSUJOHUPIJTEFmOJUJPOJO#PPL'JWFoXIJDIXPVMEIPXFWFSOFFEBOPUIFSBYJPNJO
BEEJUJPOUPEFNPOTUSBUFJUTBQQMJDBCJMJUZUPTQBDF&VDMJETEFmOJUJPO
NPSFPWFS
EPFT
OPU NFOUJPO UIF UFSN iIPNPHFOFJUZw CVU POMZ UIF JEFOUJUZ PG SBUJPT JU TPVOET BT GPM
MPXTjOJRQvFHLQSUM}OOKODPHJTKOJHWDL~GQDWDLSROODSODVLD]PHQDzOOORQ
SHUFHLQx
BOEZFU
-FJCOJ[TUBUFTJUUPCF&VDMJETEFmOJUJPOGPSIPNPHFOFJUZ-FJCOJ[
BDUVBMMZHPFTBTGBSBTUPDPOUFOEUIBUUIF&VDMJEFBOPOFJTBOJODPNQMFUFEFmOJUJPOPG
IPNPHFOFJUZUIBUDBOWFSZXFMMCFEFEVDFEGSPNIJTPXO
XIJMFUIFDPOWFSTFJTOPUUSVF
*OGBDU-FJCOJ[MJOLT&VDMJETEFmOJUJPO QPTTJCMZJOnVFODFECZEFmOJUJPOJO#PPL'JWF
PGUIF&MFNFOUT
XIJDIEFmOFTBiQBSUw
UPUIFNFBTVSFQSPCMFN*OUIF$JSDBHFPNFUSJDB
(FOFSBMJBIFBSNTUIFNUPCFSFEVDJCMFUPPOFBOPUIFSJGNFUIPETPGFYIBVTUJPOCFBM
MPXFE fJO.
-FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT
QQ
FXIPMFBSHVNFOU
JTSFTVNFEBOEFYUFOEFEJOUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF (.
QQ
JO
XIJDIUIFMJOLCFUXFFOIPNPHFOFJUZBOE"SDIJNFEFTTBYJPNJTFWFONPSFFWJEFOU/PUF
UIFSFGPSFUIBUJGPOFXBOUTUPSFHBSEBOJOmOJUFTJNBMBTIPNPHFOFPVTUPBmOJUFRVBOUJUZ
BT-FJCOJ[TFFNTDFSUBJOMZUPEP
PSBTBQBSUPGUIFmOJUFRVBOUJUZ
UIFOJOOPXBZ OPS
FWFOBDDPSEJOHUP-FJCOJ[TEFmOJUJPO
DBOJUCFSFHBSEFEBTBOPO"SDIJNFEFBORVBOUJUZ
FEFNPOTUSBUJPO PSCFUUFSUIFBYJPN
UIBU&VDMJEMBDLT
JFUIFPOFQPTJUJOHIPNPHF
OFJUZPGTQBDF
XJMMCFQSPWJEFECZ-FJCOJ[
BOEXFXJMMEFBMXJUIJUTIPSUMZ
(FPNFUSZ
*OPSEFSUIFSFGPSFUPJOUSPEVDFUIFEJNFOTJPOBMQSPCMFNPGUIF-FJC
OJ[FBOTQBDF
XFXJMMNPSFDMPTFMZJOWFTUJHBUFUIFOPUJPOPGIPNPHFOFJUZ
UPXIJDI-FJCOJ[BTTJHOTUIFUBTLUPLFFQUIFWBSJPVTEJNFOTJPOTTFQBSBUF
GSPNFBDIPUIFSoGPS
BDDPSEJOHUPIJN
BMMPOFEJNFOTJPOBMmHVSFTBSF
IPNPHFOFPVT
BOETPBSFBMMUXPEJNFOTJPOBMBOEUISFFEJNFOTJPOBMPOFT
CVUOPOFPGUIFNJTIPNPHFOFPVTUPBOZPGUIFPUIFST"OETJODFCZUIF
OBNFPGIPNPHFOFJUZ
BTXFIBWFBMSFBEZOPUFE
-FJCOJ[CBTJDBMMZNFBOT
BCJDPOUJOVPVTUSBOTGPSNBUJPO
XFOFFEOPXUPEFBMXJUIUIFQSPCMFNPG
EJNFOTJPOBMJOWBSJBODFJOTVDIUSBOTGPSNBUJPOT
*O-FJCOJ[TUIPVHIU
JUEFWFMPQTDMPTFMZXJUIIJTNFBTVSFUIFPSZF
mSTUTUFQDPOTJTUT
JOGBDU
JOOFBUMZBSNJOHBCTPMVUFIFUFSPHFOFJUZBNPOH
NFBTVSFT PG EJFSFOU EJNFOTJPOToPOF XJMM OFWFS CF BCMF UP NFBTVSF B
TVSGBDF UISPVHI MJOFBS PS TQBUJBM VOJUT PG NFBTVSFNFOU -FJCOJ[ XBT JO
DMJOFEUPIPMEUIJTWJFXGPSFTTFOUJBMMZIJTUPSJDBMSFBTPOT0OUIFPOFTJEF
IFXBTXFMMBXBSFUIBUSFTPSUJOHUPIJHIFSEJNFOTJPOTJOQIZTJDBMSFTFBSDI
NJHIUCFVTFGVMNBUIFNBUJDBMMZUPSFQSFTFOUOPOJNNFEJBUFMZHFPNFUSJDBM
NBHOJUVEFT TVDIBTTQFFE
UFNQFSBUVSF
XFJHIU
FUD
FSFGPSFIFXBT
OBUVSBMMZJODMJOFEUPJEFOUJGZEJNFOTJPOXJUIUIFEFHSFFPGGSFFEPNPGB
QIZTJDBMTZTUFN
UIVTMJOFBSNFBTVSFUPVUDPVSU0OUIFPUIFSTJEF
IJTEFFQ
JOWFTUJHBUJPOT PO UIF OBUVSF PG JOmOJUFTJNBMT MFE IJN UP HJWF B EJNFO
TJPOBM
JFJNNFEJBUFMZHFPNFUSJDBM
SFQSFTFOUBUJPOPGUIFN#ZUIFTBNF
UPLFO
IF BMTP NBOBHFE UP BWPJE UIF DPOGVTJPO PG TPNF DPOUFNQPSBSZ
HFPNFUFSTXIPJOEVMHFEJODPOTJEFSBUJPOTPOIPNPHFOFJUZPGNFBTVSFJO
UIFEJNFOTJPOBMQBTTBHFT BOEUIVT
GPSFYBNQMF
SFHBSEFEMFOHUIBTBOJO
mOJUFMZTNBMMBSFB
"HBJOTUUIFN
IFSFQFBUFEIFSFBOEUIFSFBOBSHVNFOU
CBTFEVQPOUIFDPOUJOVJUZPGNFBTVSF
XIJDIHPFTBTGPMMPXT-FUBUXPEJ
NFOTJPOBMEJTLCFDPNFTNBMMFSBOETNBMMFSJOBDPOUJOVPVTXBZ UISPVHI
IPNPHPOZ
OPUIPNPHFOFJUZ
VOUJMJUJTSFEVDFEUPBQPJOUUIFO
BUBDFS
UBJONPNFOUPGUIJTUSBOTGPSNBUJPO
UIFEJTLXJMMIBWFBmOJUF MJOFBS
POF
EJNFOTJPOBMNFBTVSFXIJDIIPXFWFSBQQFBSTJNQPTTJCMFBOEPOMZSFTVMUT
GSPNUIFEFMVTJWFBTTVNQUJPOPGBDPOUJOVJUZCFUXFFONFBTVSFTPGEJFS
FOUEJNFOTJPOTJOLJOHIFIBEJOUIJTXBZEFNPOTUSBUFEUIFEJNFOTJPO
BMJUZPGNFBTVSFoJOTPNFXBZUIVTUIBUUIFSFBSFBTNBOZIFUFSPHFOFPVT
NFBTVSFTBTUIFSFBSFEJNFOTJPOTo-FJCOJ[XFOUPOUPTIPXUIBUmHVSFTPG
EJFSFOUEJNFOTJPOTDBOOPUTIBSFBOZmOJUFNFBTVSF'PSFYBNQMF
UIFSF
DBOOPUFYJTUBPOFEJNFOTJPOBMmHVSFXJUIBmOJUFUXPEJNFOTJPOBMNFB
TVSF*OGBDU
MFUBDVSWFIBWFBHJWFOUXPEJNFOTJPOBMNFBTVSFUIFOUBLF
BTRVBSFPGUIFTBNFNFBTVSFmOBMMZ
UBLFBDVSWFBMJUUMFMPOHFSUIBOUIF
4JUVBUJPOBOE4QBDF
JTJNQMJFTUIBUBNFBTVSFQSFTFSWJOHUSBOTGPSNBUJPOBMTPQSFTFSWFT
UIF EJNFOTJPO PG B mHVSF 4JODF TJNJMBSJUZ BMTP NVTU USJWJBMMZ
QSFTFSWF
EJNFOTJPO
XFDBOOPXHFUUPUIFMPPLFEGPSSFTVMU5XPIPNPHFOFPVT
mHVSFT JF
TVDI UIBU B UIJSE mHVSF FYJTUT FRVBM UP UIF mSTU BOE TJNJMBS
UPUIFTFDPOE
BSFOFDFTTBSJMZPGUIFTBNFEJNFOTJPO/PX
JGXFJOUFOE
IPNPHFOFJUZBTB MPDBM
IPNFPNPSQIJTN
XIBUXFIBWFDPNFVQPOIFSF
JTOPUIJOHMFTTUIBO-FJCOJ[TEFNPOTUSBUJPOPGUIFUPQPMPHJDBMJOWBSJBODF
PGEJNFOTJPO
5FYUOJOUIF"QQFOEJY*UJTXPSUIOPUJOHUIBUJOUIFmSTUQBSUPGIJTSFBTPOJOH JF
UIFTFDPOEXFIBWFDPOTJEFSFEIFSF
-FJCOJ[UIJOLTJUPCWJPVTUIBUBOZDVSWFNBZCFOE
UPmUJOUPBOZTVSGBDF8IFOIFXSPUFUIJTQBQFS
IFQPTTJCMZIBE
BTIFEJETPNF
PUIFS UJNFT
B imOJUJTUw WJFX PG HFPNFUSZ
UIVT IF QPTTJCMZ UIPVHIU PG IPXFWFS CJH PS
TNBMM
CPVOEFEDVSWFTBOETVSGBDFT*O
UIPVHI
IFTUBUFEj*OTVQFSmDJFmOJUBEVDJ
QPUFTUMJOFBJOmOJUBNBHOJUVEJOF
JOTPMJEPEVDJQPUFTUTVQFSmDJFTNBHOJUVEJOFJOmOJUBx
&
oXIJDIDBOCFEPOFBDUVBMMZPOMZJG
BMUIPVHIDPOUJOVPVT
TVDIDVSWFTBSFOPU
EJFSFOUJBCMFFSFJTOPDFSUBJOUZUIBU-FJCOJ[SFBMMZBDIJFWFEUIJTSFTVMU
CVUXFDBOWFSZ
XFMMBHSFFXJUI7
-BQIJMPTPQIJFEFM"MHCSF
XIFOIFTVHHFTUT UIPVHINBLJOH
OPSFGFSFODFUPUIJTHSPVQPGQSPCMFNT
UIBUUIF(FSNBOQIJMPTPQIFSNJHIUIBWFIBEB
iQSFNPOJUJPOwPGUIFEJFSFODFCFUXFFOGVODUJPOT$BOE$
FEJNFOTJPOBMJOWBSJBODFPGTJNJMBSJUZEFSJWFTGSPNUIFEFmOJUJPOPGIPNPUIFUZJO
B EJSFDU NBOOFS5P TBZ B GFX XPSET PO UIJT -FJCOJ[FBO EFNPOTUSBUJPO JO HFOFSBM
XF
(FPNFUSZ
*OGBDUUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIFUPQPMPHJDBMJOWBSJBODFPGUIFEJNFOTJPOBMJUZPGNFBTVSF
-FJCOJ[IBTQSPWJEFEOPXHJWFTIJNUIFPQQPSUVOJUZUPDIBSBDUFSJ[FUIFOPUJPOPGQBSU
OPUKVTUBTUIBUXIJDIJTIPNPHFOFPVTUPUIFXIPMF
CVUBMTPBTUIBUXIJDIIBTUIFTBNF
EJNFOTJPOBMJUZ BT NFBTVSF *O UIF TBNF 4DJFOUJB NBUIFNBUJDB HFOFSBMJT GSPN XIJDI UIF
BCPWFEFNPOTUSBUJPOJTUBLFOXFBMTPSFBEj)PNPHFOFBJHJUVSTVOURVBFBEDPNNVOFN
4JUVBUJPOBOE4QBDF
TFFUIBUIPNPHFOFJUZPGTQBDFDPVMEFBTJMZCFJOUFOEFEBDDPSEJOHUPUIF
TUSVDUVSFXJUIXIJDIXFOPXEFmOFUIFDPODFQUPGB UPQPMPHJDBM
NBOJ
GPME8FXJMMmOE
JOPUIFSXPSET
UIBUUIFFOUJSFTQBDFDBOCFSFQSFTFOUFE
BTUIFVOJPOPGNBOZQJFDFT UIF-FJCOJ[FBOQBSUT
XIJDIBMMBSFIPNFP
NPSQIJDCFUXFFOUIFN
)PXFWFSPCTDVSFMZQSFTFOUFEJO-FJCOJ[TXPSL
UIJTJTBOPUBCMFTUFQ
BIFBE PO UIF XBZ UP EFUFSNJOBUJPO PG TQBDF JUTFMG 0O UIF POF TJEF
JO
GBDU
JUFMJNJOBUFTUIFFOPSNPVTDMBTTPGBCTUSBDUUPQPMPHJDBMTQBDFTGSPN
DPOTJEFSBUJPOMFBWJOHVTXJUIPOFPCKFDU
UIFSFBMNBOJGPME
XIJDIJTNVDI
NPSFGBNJMJBSBOENBOFHFBCMFUIBOUIFPUIFST0OUIFPUIFSTJEF
JUTIFET
MJHIUPOUIFEFUFSNJOBUJPOPGPVSTQBDFCZJNNFEJBUFMZTJHOBMJOHJUBTB
TQBDFFOEPXFEXJUIEJNFOTJPO
BOEBDPOTUBOUEJNFOTJPOUPP#VUJUBMTP
HPFTGVSUIFS
TIPXJOHUIBUUIFCPVOEBSZPGBOZOEJNFOTJPOBMNBOJGPMEJT
NFOTVSBNSFEVDJQPTTVOU
WFMBCTPMVUF
WFMJUBVUFSSPSQPTTJUFTTFRVBOUVNWJTQBSWVT&U
FBEFNVNRVBFJOUSBUPUVNSFQFSJVOUVS
TFEJUBVUJQTJUPUJTJOUIPNPHFOFB
BQVE.BUI
FNBUJDPTFYRVJTJUQSPDFEFOUFTQBSUFTBQQFMMBOUVS
VOEFMJOFBOPOFTUQBSTTQBUJJx "Q
QFOEJY
UFYUO
$POTJEFSJOHUIFFWPMVUJPOPG-FJCOJ[THFPNFUSJDBMUIPVHIU
IPXFWFS
XFOFFEUPQPJOUPVUUIBUUIJTMBTUDIBSBDUFSJ[BUJPOPGUIFOPUJPOPGQBSUBQQFBSTNVDI
FBSMJFSUIBOIJTDPODMVTJWFEFmOJUJPOUISPVHIIPNPHFOFJUZoOBNFMZBTFBSMJFSBTJO
%FQSJNJT(FPNFUSJBF&MFNFOUJT &
5SBDJOHUIFNBOJGPMEDPODFQUJO-FJCOJ[TQBQFSTJTPCWJPVTMZBSEVPVT8FDFSUBJOMZEP
OPUFYQFDUJUUPCFFYQSFTTFEBOZXIFSFDMFBSMZFGPMMPXJOHHJWFTIPXFWFSTPNFDMVF
'JSTU
UIFIPNFPNPSQIJTNBNJETUUIFWBSJPVTQBSUTPGTQBDFJTEFDJEFEMZUIFNPTUJN
QPSUBOUTUSVDUVSFUIBUJTUPCFGPVOEJOBNBOJGPME
BOEJUJTDMFBSMZFYQPVOEFECZ-FJC
OJ[4FDPOE
BMUIPVHIIFEPFTOPUEFNPOTUSBUFUIBUTQBDFJTNBEFVQPGQBSUT
-FJCOJ[
PSJHJOBMMZBTTVNFTJUUPCFNFBTVSBCMF TJODFIFEFmOFTJUUISPVHIDPOHSVFODF
XIJDIJT
EFmOFEUISPVHIFRVBMJUZ
UIVTNFBTVSF
JSE
JGXFSFHBSEUIFFMFNFOUBSZCSJDLTPGNFB
TVSBCMFTFUT
JFUIFDMPTFEOFJHICPSIPPETPGFBDIQPJOU
UIFZXJMMBMTPDPOTUJUVUFQSFDJTFMZ
XIBUGBMMTVOEFSUIF-FJCOJ[FBODPODFQUPGQBSU'JOBMMZ
BMUIPVHI-FJCOJ[EPFTOPUFWFO
QSPWJEFBOZEFNPOTUSBUJPOPGBIPNFPNPSQIJTNFYJTUJOHCFUXFFOBOZQBSUXIBUTPFWFS
PG IJT TQBDF BOE B DMPTFE TFU PG O BT UIF DPODFQU PG SFBM NBOJGPME SFRVJSFT
IF HJWFT
OPOFUIFMFTT PSDMBJNTIFIBTHJWFO
BEFNPOTUSBUJPOPGUIFDPOUJOVJUZ DPNQMFUFOFTT
PG
IJTTQBDFoXIJDIJTJOGBDUXJUIJOJOUSJOTJDBMMZJNQBTTBCMFMJNJUTBHPPEDIBSBDUFSJ[BUJPO
PGSFBMOVNCFSTFOEPXFEXJUI&VDMJEFBOUPQPMPHZ
TVDIBHPPEPOFJOGBDUUIBUOPUFWFO
UPEBZXPVMEXFLOPXIPXUPDIBSBDUFSJ[FUIFNDBUFHPSJDBMMZJOBCFUUFSXBZSPVHIPVU
UIJTEJTDVTTJPOXFIBWFPOMZDPOTJEFSFEUIFDMPTFETFUTBOEOPU BTVTVBM
UIFPQFOPOFT
CFDBVTF
BTXFBMSFBEZLOPX
-FJCOJ[TFFNTUPOBNFQBSUTPOMZUIPTFTFUTJODMVEJOHUIFJS
CPVOEBSJFTFSFGPSFIJTDPODFQUPGTQBDFBOEBmHVSFJOTQBDFBMTPDPNFTDMPTFUPPVS
NBOJGPMEXJUICPVOEBSZoXIJDIPGDPVSTFDBOBMTPCFBOFNQUZCPVOEBSZ
BTXJMMCFUIF
DBTFXJUITQBUJVNBCTPMVUVN
(FPNFUSZ
BMTPBNBOJGPME
BOEIBTOoEJNFOTJPOTJTPCTFSWBUJPOBMMPXT-FJCOJ[
UPCVJMEBOBNQMFHFPNFUSJDBMFEJmDFJOPSEFSEJNFOTJPOBMMZUPEFUFSNJOF
NBOZ mHVSFT BOE TVCTQBDFT PG UIF BNCJFOU TQBDF TQBUJVN BCTPMVUVN
)BWJOHEFUFSNJOFEUIFEJNFOTJPOBMEJFSFODFUISPVHIUIFDPODFQUPGIP
NPHFOFJUZ
IFDBOHPCBDLUPUIFIPNPHPOZPQFSBUJPO XIJDIFSBTFTTVDI
BEJFSFODF
OPMPOHFSUPVTFJUBTBNPTUHFOFSBMSFMBUJPOCFUXFFOTQBUJBM
FMFNFOUTXIBUTPFWFS FMFNFOUTPGBTQBDF
UIBUJT
JOXIJDIEJNFOTJPOBM
JUZJTOPUEFmOFE
CVUSBUIFSTQFDJmDBMMZUPPQFSBUFUIFQBTTBHFGSPNPOF
EJNFOTJPOUPBOPUIFS*OGBDU
UIFOPUJPOPGIPNPHPOZJNQMJFTUIBUUIF
NPUJPOPGBmHVSFOFDFTTBSJMZQSPEVDFTBOPUIFSmHVSF
XIJDIIBT JOHFO
FSBM
POFNPSFEJNFOTJPO7JDFWFSTB
UIFQBTTBHFUPUIFGSPOUJFS XIJDI
-FJCOJ[PGUFOBMTPJOUFOETBTTFDUJPO
QSPEVDFTBOPUIFSmHVSFIBWJOHPOF
MFTTEJNFOTJPOFSFGPSF-FJCOJ[IBTUXPJOTUSVNFOUTUPHPEJNFOTJPOBMMZ
VQXBSEBOEEPXOXBSEJOEJNFOTJPOJCVTBTDFOEJUVSQFSNPUVT
EJTDFOEJUVS
QFSTFDUJPOFTJTJTBMTPUIFXBZUPNBLFUIFTFUPGBMMQPTTJCMFEJNFO
TJPOTPGBmHVSFJOUPBUPUBMMZPSEFSFETFU*OGBDU
-FJCOJ[JTJOBQPTJUJPO
UPEFmOFBMMUISFFEJNFOTJPOTIFOFFETKVTUGSPNBTPMJEPSBQPJOU4UBSUJOH
XJUIBTPMJE
IFXJMMEFmOFUXPEJNFOTJPOBMJUZBTUIFTFDUJPOPSUIFCPVOE
4JUVBUJPOBOE4QBDF
BSZPGJU
BOEPOFEJNFOTJPOBMJUZBTUIFTFDUJPOPGTVDIBTFDUJPOTUBSUJOH
GSPNBQPJOU
WJDFWFSTB
IFXJMMEFmOFBPOFEJNFOTJPOBMNBOJGPMEBTUIF
NPUJPOPGBQPJOU
BTVSGBDFBTUIFNPUJPOPGBMJOF
FUD
)FSFXFTFFBOPUIFSBCTPMVUFMZGVOEBNFOUBMQSPQFSUZPGUIF-FJCOJ[ 5SJEJNFOTJPOBMJUZ
FBOTQBDF
OBNFMZJUTUSJEJNFOTJPOBMJUZBUTQBDFJTUISFFEJNFOTJPOBM
PG4QBDF
BDUVBMMZ
MJUUMF TFFNT UP GPMMPX GSPN JUT EFmOJUJPO BT PSEFS PG TJUVBUJPOT
8FDPVMEJOEFFETBZUIBU-FJCOJ[TPVHIUPVUTVDIBQSPPGGPSBMPOHUJNF
CVUOFWFSGPVOEJU)FNVTUIBWFCFFOBXBSFPGJUUPUIFFOE
BTIJTWFSZ
MBTUXSJUJOHTTUJMMCFUSBZTPNFEJTTBUJTGBDUJPOXJUIIJTBUUFNQUT#FUIBUBT
JUNBZ
UIFNPTUJNQPSUBOUPGUIFTUSBUFHJFT-FJCOJ[FNQMPZFEJOIJTRVFTU
GPSBEFNPOTUSBUJPOPGUSJEJNFOTJPOBMJUZXBTQSFDJTFMZUIFUPUBMMZPSEFSFE
TUSVDUVSFPGUIFTFUPGEJNFOTJPOTFQSPCMFNIFSFJTUIBUTVDIBTFUEPFT
OPUIBWFBOVQQFSUFSN
XIJDIJTXIBUPOFXJTIFTUPmOE
0OFPGUIFXBZT-FJCOJ[IBTUSJFEJTUIBUPGEFmOJOHUIFNBYJNVN
EJNFOTJPOGSPNUIFGPMMPXJOHDIBSBDUFSJTUJDPGFNCFEEJOH"OOEJNFO
TJPOBMNBOJGPMEXJUICPVOEBSZ BmHVSF
FNCFEEFEJOB &VDMJEFBO
OEJ
*OBOZDBTF-FJCOJ[OFWFSEPVCUFEUIFQPTTJCJMJUZPGTVDIBEFNPOTUSBUJPO
PSUIFSFGPSF
UIF OFDFTTBSZ BOE OPU DPOUJOHFOU DIBSBDUFS PG USJEJNFOTJPOBMJUZ *O TPNF PG IJT QBQFST
JOHFOFSBM
OPUBCMZ
JOUIFPOFTIFQVCMJTIFEPSXSPUFGPSQVCMJDBUJPO
OPUJOUIFQSJWBUF
POFT
-FJCOJ[TQFBLTPGUIJTQSPPGBTJGJUXFSFWFSZXFMMLOPXOFOFBUFTUPGTVDITUBUF
NFOUTBQQFBSTJOfPGUIFFPEJDZ
BTBQPMFNJDBMSFNBSLBHBJOTU#BZMFTWPMVOUBSJTN
j.BJTJMOFOFTUQBTBJOTJEFTEJNFOTJPOTEFMBNBUJFSFMFOPNCSFUFSOBJSFZFTUEFUFSNJO
OPOQBTQBSMBSBJTPOEVNFJMMFVS
NBJTQBSVOFOFDFTTJU(FPNFUSJRVFDFTUQBSDFRVF
MFT(FPNFUSFTPOUQVEFNPOUSFSRVJMOZBRVFUSPJTMJHOFTESPJUFTQFSQFOEJDVMBJSFTFOUSF
FMMFT
RVJ TF QVJTTFOU DPVQFS EBOT VO NNF QPJOU 0O OF QPVWPJU SJFO DIPJTJS EF QMVT
QSPQSFNPOUSFSMBEJFSFODFRVJMZBFOUSFMBOFDFTTJUNPSBMFRVJGBJUMBDIPJYEVTBHF
FUMBOFDFTTJUCSVUFEF4USBUPOFUEFT4QJOPTJTUFT
RVJSFGVTFOU%JFVMFOUFOEFNFOUFUMB
7PMPOU
RVFEFGBJSFDPOTJEFSFSMBEJFSFODFRVJMZBFOUSFMBSBJTPOEFTMPJYEVNPVWF
NFOU
FUMBSBJTPOEVOPNCSFUFSOBJSFEFTEJNFOTJPOTMBQSFNJFSFDPOTJTUBOUEBOTMFDIPJY
EVNFJMMFVS
FUMBTFDPOEFEBOTVOFOFDFTTJUHFPNFUSJRVFFUBWFVHMFx (1
Q
F
SFBTPOJOHJOUIFFPEJDZXBTDSJUJDJ[FE
BNPOHPUIFST
CZUIFZPVOH,BOU
XIPZFUJOIJT
(FEBOLFOWPOEFS8BISFO4DIU[VOHEFSMFCFOEJHFO,SGUFVOE#FVSUIFJMVOHEFS#FXFJTF
EFSFOTJDI)FSSWPO-FJCOJ[VOEBOEFSF.FDIBOJLFSJOEJFTFS4USFJUTBDIFCFEJFOUIBCFO
OFCTU
FJOJHFOWPSIFSHFIFOEFO#FUSBDIUVOHFO
XFMDIFEJF,SBGUEFS,SQFSCFSIBVQUCFUSFFO
f
,H4
Q
FNCSBDFT B 8PMBO UIVT QTFVEP-FJCOJ[FBO
TUBODF PO NFUBQIZTJDT PG
TQBDFFSFGPSF
IPMEJOH QIZTJDBM
TQBDFUPCFDBVTFECZSFMBUJPOTCFUXFFOTVCTUBODFT
BOETVDISFMBUJPOTCFQIZTJDBMMZDPOTUJUVUFEBTBDUJPOUISPVHIGPSDFT
BOEmOBMMZUIFGVO
EBNFOUBMGPSDFUPCF IFSFBHBJOTU-FJCOJ[BOEJOGBWPSPG/FXUPO
UIFBUUSBDUJWFPOF
QSPQPSUJPOBMUPUIFJOWFSTFTRVBSFPGUIFEJTUBODF,BOUUIJOLTIFDBOOPXEFNPOTUSBUF
USJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDF BMUIPVHIXJUIBDBVUJPVTiXBISTDIFJOMJDIw
f,H4
Q
"TIPXFWFSUIFVOJWFSTBMMBXPGHSBWJUBUJPOBQQFBSTUPIJNUPCFDPOUJOHFOU
IFOFFETDPO
(FPNFUSZ
NFOTJPOBMBNCJFOUTQBDFFOKPZTUIFQSPQFSUZUIBUJUJTJNQPTTJCMFUPmOEB
DVSWFUIBUDPOOFDUTBQPJOUJOTJEFJUXJUIPOFPVUTJEFXJUIPVUDSPTTJOHJUT
CPVOEBSZ'PSFYBNQMFJGXFUBLFBDJSDMFJOBQMBOF
JUXJMMCFJNQPTTJCMF
UPDPOOFDUUIFJOTJEFPGUIFDJSDMFUPUIFBSFBPGUIFQMBOFPVUTJEFXJUIPVU
DSPTTJOHUIFDJSDVNGFSFODFJGIPXFWFSXFDPOTJEFSUIFDJSDMFJOBUISFF
EJNFOTJPOBMTQBDF
XFDBOWFSZXFMMmOETVDIBDVSWF XIJDIEPFTOPUFO
UJSFMZMJFPOUIFQMBOFEFUFSNJOFECZUIFDJSDMF
-FJCOJ[UIFSFGPSFEFmOFT
BTPMJEBTUIBUUIFJOTJEFPGXIJDIDBOOPUCFiUPVDIFEw'PSNBMMZBTTVNFE
UIJTEFmOJUJPOXPVMEFWFOEP)PXFWFS
JUPOMZNFBOTUIBUXFDBMMiTPMJEw
UIFNBOJGPMEIBWJOHBEJNFOTJPOFRVBMUPUIBUPGTQBUJVNBCTPMVUVNoCVU
XFDBOCZOPNFBOTHFUUPLOPXFYBDUMZXIBUUIJTEJNFOTJPOJT-FJCOJ[
UIFO
EFmOFTBQPJOUBTUIBUXIJDIIBT[FSPEJNFOTJPO XIJDIJTBMMWFSZ
XFMM
)FODF
IFXPVMEMJLFUPEFNPOTUSBUFUIBU
CZTFDUJPOJOHUIFTPMJE
BOEFWFSZQBSUUIBUCZBOECZSFTVMUTGSPNUIFTFDUJPOJOH
POFDBOHFUUP
TFRVFOUMZBMTPUPBTTJHODPOUJOHFODZUPUSJEJNFOTJPOBMJUZJUTFMGJTFBSMZ,BOUJBOFTTBZIBT
UXPDPOTFRVFODFTFmSTU
BNBUIFNBUJDBMPOF
JTUIBUJUXPVMECFQPTTJCMFUPDPODFJWFPG
BHFPNFUSZPGTQBDFTPGBOZEJNFOTJPOTXIBUTPFWFS
XIJDIXPVMECFJOEFFEjEJFIDITUF
(FPNFUSJF
EJFFJOFOEMJDIFS7FSTUBOEVOUFSOFINFOLOOUFxUIVTHFPNFUSZXPVMEmOE
JUTFMGGSFFGSPNBOZTUSJDUMZMPHJDBM PSQIZTJDBM
OFDFTTJUZBOEDPOTUJUVUFJUTFMGBTBHFOVJOFMZ
IZQPUIFUJDBM TDJFODF F TFDPOE DPOTFRVFODF JT NFUBQIZTJDBM BOE FWFO NPSF SFMFWBOU
,BOUJOGBDUQSFTVNFTIPNPHFOFJUZPGTQBDFGSPNUIFTUBSU UIVT
BMPOHXJUIJU
UIFEJNFO
TJPOBMJOWBSJBODFQFSUBJOJOHUPUIFTUSVDUVSFPGBUPQPMPHJDBMNBOJGPME
IFBMTPLFFQTXFMM
JONJOEUIBUBXPSMENVTUCFJOUFOEFEBTUIFUPUBMJUZPGUIFQPTTJCMFDPOOFDUJPOTCFUXFFO
BMMJUTDPOUJOHFOUUIJOHT j.VOEVTFTUSFSVNPNOJVNDPOUJOHFOUJVNTJNVMUBOFBSVN
TVDDFTTJWBSVNJOUFSTFDPOOFYBSVNTFSJFTx
f,H4
Q
UIVT
mOBMMZ
IFBTTVNFTUIBU
UIFSFDBOOPUCFCVUPOMZPOFXPSMEBOETQBDF)PXFWFS
IFBSHVFT
JGXFDPOTJEFSUXP
XPSMETXJUIEJFSFOUQIZTJDBMMBXTEFUFSNJOJOHUXPEJNFOTJPOBMMZJODPNQBUJCMFBOEUIVT
JOIPNPHFOFPVTTQBDFT
UIFTFUXPTQBDFT XIJDIDBOOPUCFUIPVHIUPGBTPOFCFDBVTFPG
UIFJSJOIPNPHFOFJUZ
XPVMESFNBJOBQBSU*OPUIFSXPSETJUJTQPTTJCMFUPDPODFJWFPGB
QMVSBMJUZPGQPTTJCMFXPSMET
BMMPGUIFNFYJTUFOUCVUTQBUJBMMZJOIPNPHFOFPVT f,H4
QDGUIFBSHVNFOUBQQFBSJOHBGFXZFBSTMBUFSJOfPG%F.VOEJTFOTJCJMJT
XIJDI
BMTPBENJUTUIFQPTTJCJMJUZPGBQMVSBMJUZPGXPSMET
CVUPOEJFSFOUHSPVOET
JO,H4
Q
"TBQQBSFOUMZUIFBSHVNFOUJTRVJUFBENJTTJCMFFWFOBDDPSEJOHUPUIF-FJCOJ[FBO
UIFPSZ
POFDBOVOEFSTUBOEXIZ-FJCOJ[ QSFDJTFMZJOIJTFPEJDZ
XBTTPDPODFSOFEBCPVU
TIFMUFSJOH JU BHBJOTU BOZ DPOUJOHFODZ PG UIF UISFFEJNFOTJPOBM TUSVDUVSF
XIJDI XPVME
EFTUSPZIJTXIPMFUIFPMPHJDBMEPDUSJOFPGUIFDIPJDFCFUXFFOQPTTJCMFXPSMET/FFEMFTTUP
TBZ
PUIFSDPOTJEFSBUJPOTBMTPBFDUFE-FJCOJ[SFHBSEJOHUIFQFDVMJBSDPOOFDUJPOUIBUJO
IJTWJFXFYJTUTCFUXFFOQIZTJDBMBOEHFPNFUSJDBMTQBDF XFXJMMEFBMXJUIJUMBUFS
*OUFSFTU
JOHMZ
JUJTUIFTBNFPSEFSPGDPOTJEFSBUJPOT
BTXFMMBTUIFOFDFTTJUZUPQPTJUBUMFBTUPOF
NPSFPSJHJOBMGPSDFCFTJEFTHSBWJUBUJPO XIJDISFQVMTJWFGPSDFDBOOPUCFQSPQPSUJPOBMUP
UIFJOWFSTFTRVBSF
UIBUXJMMMFBE,BOUJOIJTNBUVSFZFBSTXIPMMZUPSFUIJOLIJTUIFPSZ
4JUVBUJPOBOE4QBDF
UIFQPJOUJOUISFFTUFQT:FU
UIJTJTXIBUIFOFWFSTVDDFFETJOEFNPOTUSBU
JOH
"O BMUFSOBUJWF QSPDFFEJOH
XIJDI BMTP MFBWFT -FJCOJ[ EJTDPOUFOU
JT
GVMMZFYQPVOEFEJOBUFYUPGUIFNJEOJOFUJFT BOEPDDBTJPOBMMZSFUVSOFE
UPMBUFSPO
CVUOPXIFSFXJUIBTNVDIDMBSJUZ
*UDPOTJTUTJOSFMZJOHVQPO
DPNCJOBUPSJBMDPOTJEFSBUJPOTPOUIFDPODFQUTPGCPVOEBSZBOECPVOEFE
"QPJOUJTUIFMPXFSNPTUCPVOEBSZUIVTBQPJOUJTUIFCPVOEBSZ
UIBUJTVOCPVOEFE
UIBUJT
BQPJOUJTUIFCPVOEBSZUIBUIBTOP
CPVOEBSZ
"MJOFJTUIFMPXFSNPTUCPVOEFEUIVT
BMJOFEPFTOPUIBWFB
CPVOEBSZUIBUJTCPVOEFE
"TVSGBDF JT UIF VQQFSNPTU CPVOEBSZ UIVT B TVSGBDF EPFT OPU
IBWFBCPVOEFEUIBUJTBCPVOEBSZ
"TPMJEJTUIFVQQFSNPTUCPVOEFEUIVTBTPMJEJTUIFCPVOEFE
(FPNFUSZ
FSFBTPOJOHXBTGPSNBMMZDPSSFDU
CVUUIFDPNCJOBUPSJBMEFUFSNJOB
UJPOTJUPSJHJOBMMZBTTVNFEXFSFTPFYUSJOTJDBTUPNBLFJUFBTZUPTDFOUJUT
TQFDJPVTOFTT
EPDUSJOB
BOUFRVBNEFNPOTUSFUVS
USFTUBOUVNFTTFEJNFOTJPOFT
TFVJEPNOFRVPEQSP
GVOEJUBUFNDBSFUFUMBUJUVEJOFNIBCFUTFVRVPENFEJVNFTUJOUFSMJOFBNFUTPMJEVNFTTF
VOJVTFKVTEFNRVFEJNFOTJPOJT0TUFOEFOEVNJHJUVSFTU
TFDUJPOFNTPMJEJFTTFTVQFSmDJFN
JEFTUNBHOJUVEJOJFNDVKVTTFDUJPTJUMJOFB
WFMRVPEFPEFNSFEJU
NPUVTVQFSmDJFJEFTDSJCJ
TPMJEVN$BFUFSVNFBSFTEFNPOTUSBUBFTU
RVBOUVNNFNJOJ
B1UPMFNBFPEF"OBMFN
NBUF
FYFPRVPEUSFTUBOUVNEBOUVSSFDUBFQFSQFOEJDVMBSFTJOUFSTFBEJEFNQVODUVNx
(.
Q
0OUIJTSFTFSWBUJPOTFFBMTPUFYUOJOUIF"QQFOEJY*GJUJTUSVFUIBU
POMZMBUFEJE-FJCOJ[SFBE#PSFMMJTHFPNFUSJDBMXPSL
UIFNBSHJOBMJBIFXSPUFPOJUDBOBMTP
CFTFFOBTBTJHOPG-FJCOJ[TQFSQMFYJUZPOUIFEJNFOTJPOQSPCMFNJOUIFTFZFBST#PSFMMJ
BTTVNFTJOGBDU QFSGFDUMZJOLFFQJOHXJUIUIF"SJTUPUFMJBOEPDUSJOFPGTQBDF
UIFDPODFQU
PGCPEZBTQSJNJUJWF
UIFOEFmOFTBTVSGBDFBTUIFFYUSFNJUZPGJU
BMJOFBTUIFFYUSFNJUZPG
BTVSGBDF
BOEBQPJOUBTUIFFYUSFNJUZPGBMJOFj$PSQPSJTFYUSFNJUBUFTOVMMBNQSPGVOEJ
UBUFNIBCFOUFTWPDFUVS4VQFSmDJFTx IJHIMJHIUJOHUIFBCTUSBDUJWFBOENFOUBMDIBSBDUFSPG
TVDIBDPOTUSVDUJPO
UIF*UBMJBOUSBOTMBUJPOTPVOETFWFONPSF"SJTUPUFMJBOj-FTUSFNJU
UFSNJOJEJRVBMVORVFDPSQPDPOTJEFSBUJEBMMJOUFMMFUUPTFO[BQSPGPOEJU
TJDIJBNJOP4V
QFSmDJFx
'PHMFS UIFGPSNFSSFBEFSPGUIFCPPLCZ#PSFMMJUIBUXBTUPDPNFJOUP-FJCOJ[T
IBOET
IBEBMSFBEZOFBUMZOPUFEJOUIFNBSHJOj$PSQPVTEFmOJUJPVCJ x#VU-FJCOJ[XJMM
BMTPXSJUFOFYUUP#PSFMMJTEFmOJUJPOjFYQMJDBOEVNFSBU
RVPETJUQSPGVOEJUBTMBUJUVEPFU
MPOHJUVEPx
BOEUIFOj&UJBNQVODUBFUMJOFBFTVOUFYUSFNJUBUFTDPSQPSJTOVMMBNIBCFOUFT
QSPGVOEJUBUFNxFTFSFNBSLTTJHOBMUIBUIFGPVOEJOUIF*UBMJBONBUIFNBUJDJBOTEFmOJ
UJPOTUIFTBNFQSPCMFNTXIJDIUPSNFOUFEIJTQFSTPOBMSFnFDUJPO
5FYUOJOUIF"QQFOEJY)PXFWFS
-FJCOJ[EJEOPUTUSBJHIUBXBZSFMJORVJTIUIJTDPN
CJOBUPSJBMBSHVNFOU*OEFFE
IFCSJFnZTVHHFTUFEJUBHBJOJOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJ
DBSVNNFUBQIZTJDB
TPPOBGUFSBSNJOHUIBUJOHFPNFUSZUSJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDFDBOCF
EFNPOTUSBUFE (.
Q
7JDFWFSTB
BOPUIFSBSHVNFOUXBTQSFTFOUFECZ-FJCOJ[JO
IJTFBSMZXSJUJOHTBTBDPOTFRVFODFPGUIFEFUFSNJOBUJPODPODFQU &
*UXBTVO
GPSUVOBUFMZBTFSSPOFPVTBTUIFQSFWJPVTPOF
TJODFJUDPWFSUMZBTTVNFEFYBDUMZXIBUTIPVME
IBWFCFFOEFNPOTUSBUFE
JFUIFUSJEJNFOTJPOBMJUZPGUIFBNCJFOUTQBDF TPUIBUJUEJE
mOBMMZEFNPOTUSBUFTPNFUIJOHoOBNFMZ
UIBUZPVDBOOPUFNCFEGPVSEJNFOTJPOBMmHVSFT
JOUPBUISFFEJNFOTJPOBMTQBDFoGPSXIJDISFTVMUIPXFWFSOPHSFBUEFNPOTUSBUJPOBMFG
4JUVBUJPOBOE4QBDF
VT
-FJCOJ[XBTOFWFSTBUJTmFEXJUIIJTPXOEFNPOTUSBUJPOTJT
XBTJOEFFEUIFXPSTUDIBHSJOIJTOFXTDJFODFHBWFIJN4PNFUJNFT
BTJGUP
EJTQFMIJTWFYBUJPOBUUIFEJDVMUZ OPUUPTBZJNQPTTJCJMJUZ
PGEFNPOTUSB
UJPO
IFUPPLBCPEFJOUIFQSJODJQJVNBVDUPSJUBUJT
BOEMJNJUFEIJNTFMGUP
TUBUFUIBU1UPMFNZ
GPMMPXFECZ$MBWJVT
IBEEFNPOTUSBUFEUIFUSJEJNFO
TJPOBMJUZPGTQBDF)PXFWFS
1UPMFNZTUIFPSZ
GSPNXIJDIPOFNBZ
BUUIF
NPTU
JOGFSUIFUSJEJNFOTJPOBMJUZPGQIZTJDBMTQBDF
POMZDPOTJTUFEJOUIF
SFBMJ[BUJPOUIBUGSPNBQPJOUJOTQBDFOPNPSFUIBOUISFFMJOFBSMZJOEFQFO
EFOUMJOFTDBOCFESBXOoXIJDIXBTNJMFTBXBZGSPNTBUJTGZJOHBOZPOFT
OFFEGPSBOFDFTTBSZEFUFSNJOBUJPO-FJCOJ[DPOUJOVFEIJTRVFTU
GPSUTFFNTUPCFOFFEFE
4JODF-FJCOJ[XFOUCBDLUPUIFTBNFSFBTPOJOHJOIJTWFSZMBTU
XSJUJOHT TFFUFYUOJOUIF"QQFOEJYBOEDPODMVTJPOPGUIF*OJUJB
(.
QQ
CVUXJUIPVUJOUIFMFBTUJOGFSSJOHUIFUSJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDFGSPNJU
IFTFFNTUPIBWF
SFDPHOJ[FEJUBTGBMMBDJPVT/PUFUIBU
JGOPUUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIFUSJEJNFOTJPOBMJUZ
BU
MFBTUUIFEFmOJUJPOPGEJNFOTJPOTUISPVHIUIFDPODFQUPGBCPVOEBSZXBTBQFSGFDUMZDMBTTJ
DBMPOF
BOEJUXJMMDPOUJOVFUPCFTVDDFTTGVMGPSNBOZZFBSTUPDPNFJUJTTUJMMUPCFGPVOE
GPSFYBNQMF
JOBOPUFUPfPG,BOUT%F.VOEJTFOTJCJMJT ,H4
Q
"TJEF GSPN UIF BMSFBEZ DJUFE QBHF PG UIF *O &VDMJEJT SUWD (.
Q
-FJCOJ[
BMTPSFDBMMT1UPMFNZT"OBMFNNBJOUIFDPOUFNQPSBOFPVT%FNPTUSBUJPPNOJNPEBy UFYU
OJOUIF"QQFOEJY
j5SFTUBOUNFTTFEJNFOTJPOFT
-JOFBN
4VQFSmDJFNFU4PMJEVN
EFNPOTUSBWJU1UPMFNBFVTJOMJCSPEF"OBMFNNBUF
FUJOEF$MBWJVTBE4QIBFSBN+PIBOOJT
EF4BDSPCPTDP7FMMFNEFNPOTUSBUJPOFN$MBWJVT&VDMJEJTVPBEKFDJTTFUxFXFMMLOPXO
XPSLCZ$$
&VDMJEJT&MFNFOUPSVNMJCSJ 97
'SBOLGVSUB.
EFUFSNJOBOUMZ
JOnVFODFE-FJCOJ[THFPNFUSJDBMUIPVHIU-FJCOJ[TPXODPQZPGUIJTCPPLJTTUJMMLFQUJO
UIF-BOEFTCJCMJPUIFLJO)BOOPWFSBOEJTGVMMPGOPUFT0OUIFEJNFOTJPOBMRVFTUJPOUIF
GPMMPXJOHBSFSFMFWBOU%FGPG5FSNJOVT
XIJDITUBUFTBTPMJEUPCFUIBUXIJDIJTOPU
CPVOEBSZ
BTXFMMBTUIFSFUPCFBMXBZTBPOFEJNFOTJPOEJFSFODFCFUXFFOUIFCPVOEBSZ
BOEUIFCPVOEFE -FJCOJ[NBEFBNQMFVTFPGCPUIDPODFQUT
BOE%FG
XIJDIEFUFS
NJOFTBQPJOUBTUIBUXIJDIIBTOPMFOHUI
XJEUI
PSEFQUI
BOEXIJDIFWJEFOUMZSFGFSTUPB
OFDFTTBSZ UIPVHINJTTJOH
EFNPOTUSBUJPOPGUSJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDF$MBWJVTIJNTFMG
BT-FJCOJ[PCTFSWFT
PFSTTVDIBEFNPOTUSBUJPOJOIJTBTUSPOPNJDBMNBTUFSQJFDF$$
*O4QIBFSBN*PBOOJTEF4BDSP#PTDP$PNNFOUBSJVT
.BJO[ SFQSJOU0MNT
FEJUFECZ&,OPCMPDI
Q
JOXIJDIIFUBLFTBHBJO1UPMFNZTEFNPOTUSBUJPOBOEFY
QBOETPOTPNFBEEJUJPOBMDPOTJEFSBUJPOTPOMJOFBSJOEFQFOEFODF POUIFmHVSFPG$MBWJVT
BTBOBTUSPOPNFS
CVUXJUIOPEJSFDUSFGFSFODFUPIJTHFPNFUSJDBMXPSL
TFF+.-
#FUXFFO$PQFSOJDVTBOE(BMJMFP$ISJTUPQI$MBWJVTBOEUIF$PMMBQTFPG1UPMFNBJD$PTNPMPHZ
$IJDBHP-POEPO
1UPMFNZTCPPL%F"OBMFNNBUF
UPXIJDIBMMUIFBCPWFSFGFS
DBO
CFSFBEUPEBZJO$MBVEJJ1UPMFNBFJPQFSBRVBFFYUBOUPNOJB
FEJUJPOCZ+-)FJCFSH
WPM
QQJUIBTDPNFUPVTPOMZJOUIF-BUJOUSBOTMBUJPOCZ8JMMJBNPG.PFSCFLFF
QBTTBHFSFBETBTGPMMPXTj2VPOJBNJHJUVSEJNFOTJPOFT
RVBFJOVOBRVBRVFNPMFJOTVOU
UFSNJOBUBTFTTFPQPSUFU
FUQPTJUJPOF
FUNVMUJUVEJOF
TJDVUFUNBHOJUVEJOFFYPNOJCVT
BVUFNEFDMJOBUJPOJCVT
RVBFmVOUBESFDUPTBOHVMPT
TPMBFIPDNPEPTFIBCFOUPNOFT
(FPNFUSZ
FOJNBMJBFFUTQFDJFJOUFSNJOBUBF
FUOVNFSPJOmOJUBFTVOUTFRVJUVSUSFTTPMBTFTTFUBMFT
JO VOBRVBRVF NPMF EJNFOTJPOFT
RVPOJBN FU TPMBF USFT SFDUBF MJOFBF BE SFDUPT JOUFS TF
BOHVMPTDPOTUJUVJQPTTVOUQMVSFTOPOQPTTVOUxFFEJUJPOPGUIJTUFYUXBTmSTUQVUJOUP
QSJOUCZ$PNNBOEJOVTJO
XIPSFNBSLTUIBU1UPMFNZNVTUIBWFNPSFFYUFOTJWFMZ
EFBMUXJUIUIFQSPCMFNJOBOPXMPTUXSJUJOH
%F%JNFOTJPOF
NFOUJPOFECZ4JNQMJDJVTJO
IJTDPNNFOUBSZUP%F$BFMP$
B4FF$PNNFOUBSJBJO"SJTUPUFMFN(SBFDB
WPM
4JNQMJDJJJO"SJTUPUFMJT%F$BFMP$PNNFOUBSJB
FEJUJPOCZ+-)FJCFSH
#FSMJO
Q
jGTDXPDVWM3WROHPDjRMtQW3HUhGL{VWDVHZMPRQREeEO-NDOMzSGHL[HQWLRN
HcVeSOHeRQHMWQWULQGLDVW{VHLMyx UIJTDPNNFOUBSZBMTPSFNBJOTPOMZJO.PFSCFLFT
USBOTMBUJPOPG
GSPNXIJDIUIFDJUFE3FOBJTTBODFUSBOTMBUJPOCBDLJOUP(SFFL
7FOF
[JB
"MEP.BOV[JP
FGBJSMZWBHVFBOENFUBQIZTJDBMEFNPOTUSBUJPO"SJTUPUMFHBWF
JOUIJTQBTTBHFPG%F$BFMPXBTUIFPCKFDUPGNVDIDSJUJDJTN
BOE1UPMFNZTQSPDFFEJOH
XBTQPTTJCMZFYQFDUFEUPJNQSPWFPOJU&WFO(BMJMFP
JOUIF1SJNB(JPSOBUBPGIJT%JB
MPHPTPQSBJEVFNBTTJNJTJTUFNJEFMNPOEP
KVYUBQPTFEUIF1UPMFNBJDEFNPOTUSBUJPOUPUIF
"SJTUPUFMJBOPOF
NVDIUPUIFBEWBOUBHFPGUIFGPSNFSUIFSF
IFBMTPJOTJTUFEPOMJOFBS
JOEFQFOEFODFBTBHFOFSBMEFUFSNJOBUJPOPGEJNFOTJPOBMJUZ -F0QFSF
WPM
QQ
UIFO
UIFOBHBJO
4JUVBUJPOBOE4QBDF
UIFTFIBWFOPmHVSFVTJOOPXBZDBOEJNFOTJPOTIJHIFSUIBOUIFUIJSE
BFDUPVSJNBHJOBUJPOPGUIFFYUFOEFEBOEPOMZUPFYUFOTJPOPSEJVTJPO
UIBUJT
UPmHVSBUJPO
DBOBEJNFOTJPOBMMJNJUCFBQQMJFE
F JTTVF
PG DPVSTF
XJUIPVU BO BNQMF EJTDVTTJPO PO UIF DPNQMFY
SFMBUJPOTIJQTCFUXFFOUIFVOEFSTUBOEJOHBOEJNBHJOBUJPOJONBUIFNBU
JDT
TUJMMSFNBJOTBIB[ZPOFSPVHIIJTTUVEJFT-FJCOJ[JTIPXFWFSWFSZ
MJLFMZ UP IBWF TPVHIU B EFmOJUJPO PG mHVSF UIBU
CFTJEFT CFJOH QFSGFDUMZ
HFPNFUSJDBM
DPVMEBMTPFOBCMFIJNUPTPMWFUIFQSPCMFNPGUIFJOUFMMFDUVBM
EFUFSNJOBUJPOPGJNBHJOBUJPO BTGBSBTUIJTTQFDJmDJTTVFJTDPODFSOFE
BOEUIFSFGPSFUIFXIPMFQSPCMFNPGUSJEJNFOTJPOBMJUZPGBCTPMVUFTQBDF
.VDIUPIJTSFHSFU
IFOFWFSBSSJWFEBUTVDIBEFmOJUJPO)PXFWFS
USZJOH
BHBJOBOEBHBJO
JUXBTUISPVHIUIFDPODFQUPGmHVSFUIBUIFFTUBCMJTIFE
BOJNQPSUBOUDPOOFDUJPOCFUXFFOUIFQSPCMFNPGEJNFOTJPOBOEUIBUPG
FEJTQVUFPOUIFVTFPGEJNFOTJPOTIJHIFSUIBOUIFUIJSEJONBUIFNBUJDTXFOUPO
UISPVHIPVU UIF BHF PG TDJFOUJmD SFWPMVUJPO0G DPVSTF
POF PG JUT NBKPS TVQQPSUFST XBT
%FTDBSUFT
XIPJOHFPNFUSZIBQQFOFEUPTUVEZIJHIFSEFHSFFDVSWFTBOEJOQIZTJDTXPVME
DBMM EJNFOTJPO BOZ NFBTVSBCMF NBHOJUVEF UIVT BOZ IPNPHFOFPVT RVBOUJUZ
j1FS EJ
NFOTJPOFN
OJIJM BMJVE JOUFMMJHJNVT
RVN NPEVN SBUJPOFN
TFDVOEN RVBN BMJ
RVPETVCKFDUVNDPOTJEFSBUVSFTTFNFOTVSBCJMFBEFWUOPOTPMVNMPOHJUVEP
MBUJUVEP
QSPGVOEJUBTTJOUEJNFOTJPOFTDPSQPSJT
TFEFUJBNHSBWJUBTTJUEJNFOTJP
TFDVOENRVBN
TVCKFDUB QPOEFSBOUVS
DFMFSJUBT TJU EJNFOTJP NPUT
BMJB FKVTNPEJ JOmOJUBx 3FHVMBF
BE%JSFDUJPOFN*OHFOJJ
"5
Q
JTPSEFSPGDPOTJEFSBUJPOTIPXFWFSXPVME
OPUFBTJMZmOEUIFDPOTFOTVTPGBMMTFWFOUFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJDJBOTBOEJUSBJTFEJO
EFFENVDIDPOUSPWFSTZ8BMMJT
GPSFYBNQMF
NVDIFYDFQUFEUPTVDINFUIPET +8
.BUIFTJT6OJWFSTBMJT
DIBQUFS
JO0QFSB
WPM
QQ
XIFSFBT JOUIFUIJSEPGIJT
-FDUJPOFTNBUIFNBUJDBF
#BSSPXFOEFBWPSTUPHSBOUUIFQPTTJCJMJUZPGHFPNFUSJDBMBQQMJDB
UJPO PG IJHIFS EJNFOTJPOT CZ PFSJOH JOTUBODFT PG TQBUJBM SFQSFTFOUBUJPOT PG CJRVBESBU
JDT-FJCOJ[JTNBSLFEMZJOGBWPSPGUIFVTFPGIJHIFSUIBOUIFUIJSEEJNFOTJPOT)FVTFT
UIFNJOQIZTJDTJODPOUSBTUXJUIHFPNFUSZj*NPFUTJJO(FPNFUSJBOPOEFOUVSOJTJUSFT
EJNFOTJPOFT
UBNFOJOSFSVNOBUVSBEBOUVSQMVSFTx
XIJDIXPVMECFJOUFOTJWFRVBOUJUJFT
TVDIBTXFJHIU
jBEFPRVFFUTJTQBUJBOPOTJOUOJTJUSJVNEJNFOTJPOVN
QPOEFSBUBNFOFTTF
RVBUVPSEJNFOTJPOVN2VPETJJNQFUVT
NPUVT
WJSFTIPSVNRVFWBSJPTHSBEVTBVUWBSJBT
TQFDJFTBEKVOHBNVT
QPTTVOUEJNFOTJPOFTNVMUJQMJDBSJJOJOmOJUVNx .BUIFTJTVOJWFSTBMJT
(.
Q
*OGBDU
IPXFWFS
IFBMTPNBLFTBNQMFVTFPGUIFNJOQVSFHFPNFUSZ
BOE
OPUPOMZXJUISFGFSFODFUPUIFEFHSFFPGFRVBUJPOTCVUBMTPUPUIFSFQSFTFOUBUJPOPGGBNJ
MJFTPGUSBOTGPSNBUJPOTIBWJOHDPOUJOVPVTQBSBNFUFSTj4JUBNFODPODJQJBNVTTQIBFSBN
PSEJOFUSBOTGPSNBSJJOBFRVBMFT4QIBFSPJEFT
UVODOPOQPTTVNVTFYIJCFSFBMJRVPEDPO
UJOVVNSFBMFFYPNOJCVTJTUJTTQIBFSPFJEJCVTIPDNPEPDPOnBUVN
RVJBOPOIBCFNVTJO
TPMBFYUFOTJPOFQMVSFTRVBNUSFTEJNFOTJPOFT4JUBNFOWFMJNVTBEIJCFSFOPWBNBMJRVBN
DPOTJEFSBUJPOFN
WFSCJHSBUJBQPOEFSJT
QPTTVNVTRVBSUBNFYIJCFSFEJNFOTJPOFN
FUJUB
SFBMFTPMJEVNFYIJCFSFTFEIFUFSPHFOFVNTFVQBSUJVNEJWFSTJQPOEFSJT
RVPETVJTTFDUJPOJ
(FPNFUSZ
VOJGPSNJUZ PSJTPUSPQZ
PGTQBDF'PMMPXJOHUIFBODJFOUHFPNFUFST
IFTVD
DFFEFEUIBOLTUPBTMJHIUMZEJFSFOUVTFPGUIFDPODFQUIFJOIFSJUFE)F
XBOUFEJOGBDUUPEFmOFmHVSFTJOTVDIBXBZBTUPIBWFUIFNDPJODJEF
XJUIUIFDPOOFDUFEBOEDPNQBDUTVCNBOJGPMET
CVUBUUIFTBNFUJNFIF
XBOUFEUPFYDMVEFUIFOPODMPTFE JFXJUICPVOEBSZ
POFEJNFOTJPOBM
NBOJGPMETFUBTLXPVMETPPOQSPWFUPCFBIBSEPOF*OTUFBE
-FJCOJ[
XBTUPmOEIJTNPTUBEFRVBUFEFmOJUJPOUISPVHIUIFQSPQFSMZEJNFOTJPOBM
EFUFSNJOBUJPO
XIJDIJTHSPVOEFEJOUIFGBDUUIBUBNBOJGPMEXJUICPVOE
BSZ JT CPVOEFE CZ B OPOOFDFTTBSJMZ DPOOFDUFENBOJGPME PGBMFTTFS EJ
NFOTJPO
XJUIOPCPVOEBSZ
CVTFJEFNCBTJQBSBMMFMJTSFQSBFTFOUFUPNOFTTQIBFSPFJEFTx 4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF
(.
QoCVUUIFSFBTPOJOHBMTPHPFTPOBUMFOHUIJOQQ
*OCPUIDBTFT
BOJOUFOTJWFRVBOUJUZJTUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOJOPSEFSUPNBLFJUQPTTJCMFUPSFQSFTFOU
TPNFQIZTJDBMPSHFPNFUSJDBMDIBSBDUFSJTUJDTUIBUDBOOPUCFmHVSFEPVUJOFYUFOTJPOCZ
UIFJNBHJOBUJPOCVUBSFOPOFUIFMFTTQFSGFDUMZEFUFSNJOFEGSPNUIFNBUIFNBUJDBMQPJOUPG
WJFX*OPUIFSFTTBZT-FJCOJ[TQFDJmFTUIBUUIFLFZMJFTJOEFFEJOBQSPCMFNPGmHVSBUJPO
OBNFMZUIFJNQPTTJCJMJUZPGSFEVDJOHTVDINBHOJUVEFTUPmHVSFJTJTUSVFCPUIPGQIZTJ
DBMQIFOPNFOBj
$PSQVTNPWFSJOPOQPUFTU
RVJOJOQSJPSBWFTUJHJBJODJEBUFUJEFP
OPOEBOUVSBMJBEJNFOTJPTVQFSMJOFBN
TVQFSmDJFNFUDPSQVTTDJMJDFUJOFYUFOTP
OBNTJ
QSBFUFSNPMFNBEEBUVSQPUFOUJB
BTDFOEJQPUFTUJOJOmOJUVNRVPEUBNFOOJIJMWBSJBUJO
FYUFOTJPOF
OFDOPWBTmHVSBTQSPEVDJUx $JSDBHFPNFUSJDB(FOFSBMJB
JO.
-FJCOJ[T
FPSZPG3FMBUJPOT
Q
BOEPGTUSJDUMZHFPNFUSJDBMPQFSBUJPOTj)JODVCJTFNFMmH
VSBSFNUSBOTUVMJNVTBE"MHFCSBN
KBNJNBHJOBUJPOFNQMBOEFTFSJUNFOT
FURVBTJQFS
NFUBQIZTJDBWBHBUVS
EJNFOTJPOFTTDJMJDFUBMUJPSFTRVBNVUJOmHVSJTEFOUVSVOEFBEFYJ
UVNRVJEFNQFSWFOJUVS
TFENJSJTBNCBHJCVT
SFJJQTJVTDPOUFNQMBUJPOFSFNPUJTPNOJ
DPHJUBUJPOFJOTZNCPMBDPOWFSTBx "STSFQSFTFOUBUPSJB
UFYUOJOUIF"QQFOEJY
-FJCOJ[
NJHIUIBWFCFFOQMFBTFEXJUIBQBTTBHFJOUIFBMSFBEZDJUFE4JNQMJDJVTTDPNNFOUBSZUP
"SJTUPUMFT%F"OJNB
JOXIJDIUIFBODJFOUQIJMPTPQIFS
BHBJOSFGFSSJOHUP1UPMFNZTQSPPG
PGUIFUSJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDF
BSNTUIBUIJHIFSUIBOUIFUIJSEEJNFOTJPOTBSFVOEF
UFSNJOFEjVWHHgWLMHgKPHWWQWULFGL{VWDVLQ}OOK}PHWURM}QHgKSDQWHOMNDh
zULVWRMx QQ
4JUVBUJPOBOE4QBDF
JTEFmOJUJPOJTDFOUSBMUP-FJCOJ[TBSHVNFOU-FJCOJ[PCTFSWFTUIBU
CFDBVTF PG UIF VOJGPSNJUZ PG TQBDF
BOZ EFUFSNJOBUJPO PG B mHVSF JOUF
HSBMMZEFQFOETVQPOJUTBNCJUVT
JF JUCFJOHBmHVSF
POJUTCPVOEBSZ
0S
BMUFSOBUJWFMZ
UIFUFSNJOVTPGBMPDVTUIBUJTOPUBmHVSFJTOPUTVDJFOU
UPEFUFSNJOFJUVTJOBQMBOFBDJSDVNGFSFODF XIPTFCPVOEBSZJTBO
BNCJU
JOUFHSBMMZEFUFSNJOFTUIFDJSDMF XIJDIJTBmHVSF
CVUUIFFYUSFNF
QPJOUTPGBDVSWF XIPTFCPVOEBSZJTOPUBOBNCJU
EPOPUEFUFSNJOF
JO
UIFNTFMWFT
UIFFOUJSFDVSWF XIJDIJTOPUBmHVSF
/FFEMFTTUPTBZ
UIJT
QSPQFSUZFTTFOUJBMMZEFQFOETVQPOUIFEJNFOTJPOTPGUIFBNCJFOUTQBDF*O
BUISFFEJNFOTJPOBMTQBDF
JOGBDU
BDJSDVNGFSFODFJTOPUPOMZUIFBNCJUPG
BDJSDMF
CVUBMTP
GPSFYBNQMF
PGBTFNJTQIFSF*GXFQSFGFSOPUUPSFGFSUP
UIFBNCJFOUTQBDF
JUJTTUJMMQPTTJCMFUPMJNJUPVSTFMWFTUPUIFDPOTJEFSBUJPO
PGUIFNJOJNBMTVCTQBDFUIBUDPOUBJOTUIFmHVSFCZQPTJUJOHUIFBCTFODFPG
DVSWBUVSFJOUIFTBNFmHVSFoXIJDIJTXIBU-FJCOJ[EPFTXIFOIFXSJUFT
EFEJSFRVFMBmHVSFFTUVOUFOEVCPSO
RVJQFVUSFDFWPJSVOFTFDUJPOUFOEVFPVCJFO
RVJBEFMB-BSHFVS
5FSNFEPOUKVTRVJDZPOOBWPJUQPJOUEPOOOPOQMVTMBEFmOJUJPOx
(1
Q"
O
Q
*OTPNFXBZ
UIJTEJTDVTTJPOTVNNBSJ[FTBMMIJTQSFWJ
PVTBUUFNQUTPOUIFEFmOJUJPOPGmHVSF-FJCOJ[XJMMHPPOMPPLJOHGPSEFmOJUJPOTUIBUEP
OPUEJSFDUMZSFTPSUUPUIFEJNFOTJPODPODFQU QSFDJTFMZCFDBVTFIFIPQFTIFDBOEFUFSNJOF
UIFUSJEJNFOTJPOBMJUZPGTQBDFUISPVHIUIFmHVSFDPODFQU
UIVTEFmOJUJPOTTJNJMBSUPUIF
mSTUPOFTXFIBWFTFFOJOUIFBCPWFQBTTBHFGSPNUIF/FX&TTBZT&YBNQMFTPGUIFNDBO
CFGPVOEBUUIFCFHJOOJOHPGUFYUOJOUIF"QQFOEJY
JOXIJDIIFSFTPSUTUPUIFOPUJPO
PGBNCJUVT
BOEBHBJOJOUFYUO
JOXIJDIIPXFWFSIFSFBSNTUIFEJDVMUZUPEFmOF
BmHVSFUISPVHIJUTBNCJU
TJODFUIFSFBSFTVSGBDFTUIBUIBWFBOFNQUZPSEJTDPOOFDUFE
CPVOEBSZBOEZFUNVTUCFmHVSFTj-JOFBBNCJUVNOPOIBCFUTFVDPOUJOVBTFDUJPOFBC
BMJRVPBCTDJOEJOFRVJU
IJODGPSUFMJOFBFOPODPNQVUBOUVSJOUFSmHVSBT*NFUJBNTV
QFSmDJFT TBFQF BNCJUV DBSFU F HS TVQFSmDJFT DZMJOESJDB EVPCVT DJSDVMJT UFSNJOBUB
WFM
TQIBFSJDBxFTBNFEJDVMUZIBEBMTPCFFOQPJOUFEPVUJOUIF*O&VDMJEJTSUWD (.
Q
*OHFOFSBM
BOZXBZ
-FJCOJ[UIJOLTUIFTJNQMFTUTPMVUJPOUPCFUIBUPGSFTPSUJOHUP
BQVSFMZEJNFOTJPOBMEFUFSNJOBUJPOTPUIBUDVSWFTXJUICPVOEBSZPSOPODPNQBDUDVSWFT
DBOCFFYDMVEFEGSPNUIFDBUFHPSZPGmHVSFT BOBOBMPHPVTQSFTFOUBUJPOPGUIFBNCJUVTJT
UPCFGPVOEJOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB
(.
Q
FJEFBPG
EFmOJOHBmHVSFTUBSUJOHXJUIUIFOPUJPOPGBNCJUDPVMEBMSFBEZCFGPVOEJO$MBWJVT*O
IJTQSFTFOUBUJPOPGUIF&MFNFOUT
CPUIXIFOIFEFBMTXJUIEFmOJUJPO EFmOJUJPOPGB
mHVSF
BOEJOIJT1SPMFHPNFOBUPUIFXPSL
UIF(FSNBOHFPNFUFSFYQBOETPOJUBUTPNF
MFOHUI$MBWJVTIPMETUIBUPOMZQMBOFHFPNFUSZBOETPMJEHFPNFUSZFYJTU
XIJMFUIFSFJT
OPTVDIUIJOHBTBMJOFBSHFPNFUSZ
CFDBVTFMJOFTBSFOPUmHVSFT
BOEUIFSFJTHFPNFUSZ
POMZXIFSFUIFSFJTmHVSF4VDIBSFBTPOJOH
IPXFWFSXBOUJOHGSPNUIFBCTUSBDUQPJOUPG
WJFX
EPFTIBWFJUTXPSUIJOUIFHFPNFUSJDBMQSBDUJDF
BOEJUTFFNTBMTPUPJOTQJSFNPTUPG
-FJCOJ[TDPOTJEFSBUJPOTPOmHVSFoSFBMPOFEJNFOTJPOBMHFPNFUSZJTQPPSJOEFFE
(FPNFUSZ
iTF VUSJORVF IBCFSF FPEFN NPEPw *O UIJT XBZ
B DJSDMF JT QFSGFDUMZ EFUFS
NJOFE JOTQBDF
CZCPUIJUTDJSDVNGFSFODFBOEJUTBCTFODFPGDVSWBUVSF
PVHIFMFNFOUBSZ
UIFQSFDFEJOHDPOTJEFSBUJPOTBSFRVJUFSFMFWBOU
FZFTTFOUJBMMZEFSJWFGSPNUIFQSPQFSUJFTPGBCTPMVUFTQBDF0OUIFPOF
IBOE
UIFIPNPHFOFJUZPGBCTPMVUFTQBDF WJ[
JUTNBOJGPMETUSVDUVSF
BM
MPXT UIF DPOTJEFSBUJPO PG B CPVOEBSZ PG B mHVSF OPU UP EFQFOE PO BOZ
QBSUJDVMBSMZHFPNFUSJDBMQSJODJQMF
BTTVDIBCPVOEBSZJTBMTPBNBOJGPME
JOJUTPXOSJHIU0OUIFPUIFSIBOE
UIFVOJGPSNJUZPGTQBDFJNQMJFTUIBU
UIFBCTFODFPGBOZSFMBUJWFDVSWBUVSFJOUIFFNCFEEFEmHVSFNBLFTUIJT
POFVOJGPSNBTXFMM'JOBMMZ
DPOUJOVJUZNFBOUBTDPNQMFUFOFTTBMTPDBVTFT
BHJWFOmHVSFUPCFDPOUJOVPVT GPSJUJTDMPTFE
*OPUIFSXPSET
JUJTPOMZ
UIJTDPODVSSFODFPGQSPQFSUJFTUIBUBMMPXTVTHFPNFUSJDBMMZUPUSFBUBMMUIF
QBSUJDVMBS MPDJ PG TQBDF BOE OPU CF DPOmOFE UP UIF QPPS HFPNFUSZ PG B
QPJOUBOEBCTPMVUFTQBDF UIFPOMZHFPNFUSJDPCKFDUTFOEPXFEXJUIEFm
OJUJPOTPGBS
'VSUIFSNPSF
JUJTJOUIJTXBZUIBUXFDBOEFUFSNJOFTPNF
HFPNFUSJDPCKFDUT TVDIBTmHVSFTIBWJOH[FSPSFMBUJWFDVSWBUVSF
NFSFMZ
UISPVHI UIF EFUFSNJOBUJPO PG UIFJS CPVOEBSJFT
XIJDI B QSJPSJ JT NVDI
FBTJFSUIBOEFUFSNJOJOHUIFXIPMFFYUFOTVNUISPVHIQPJOUT8FDBOTFF
IFSFIPXUIFQSJODJQMFPGSFBTPODPNFTVQBHBJO"DDPSEJOHUPJU
JOGBDU
JGXFDPOTJEFSUIFVOEFUFSNJOFEBCTPMVUFTQBDF
BOEUIFOBEFUFSNJOBUJPO
PGJUPOMZPFSFECZUIFDPOTJEFSBUJPOPGJUTCPVOEBSZ
UIFOUIFJOTJEFPG
4JUVBUJPOBOE4QBDF
UIFmHVSFXJMMBMTPCFJOUVSOQFSGFDUMZVOEFUFSNJOFE
BOEJOEFFEJEFOUJ
DBMXJUIBCTPMVUFTQBDFJUTFMGoUIVT
UIFmHVSFXJMMCFJOJUTFMGBMUPHFUIFS
EFUFSNJOFECZJUTCPVOEBSZBMPOF
/PX
BOEPOMZOPX
IBWJOHmSTUHJWFOTPNFCBTJDJOTUSVNFOUTGPSUIF
EFUFSNJOBUJPOPGUIPTFJOCFUXFFOMPDJUIBUBSFFOEPXFEXJUICPUIFYUFO
TJPO BTTQBDFJT
BOETJUVBUJPO BTBQPJOUJT
BOEUIBUDPOTUJUVUFUIFSFBM
PCKFDU PG HFPNFUSZ
DBO XF CFHJO UP BQQSFDJBUF UIF WBTUOFTT PG -FJCOJ[T
BOBMZTJTTJUVT"GFXFYBNQMFTUBLFOGSPNUIF-FJCOJ[FBOEFmOJUJPOTPGHFP
NFUSJDMPDJXJMMFMVDJEBUFUIFTQFDJmDRVBMJUZPGTJUVBUJPOBMBOBMZTJTCFUUFS
UIBOBOZBCTUSBDUEJTDVTTJPONBZFWFSEP
FTJNQMFTUMPDJ XIJDIBSFOPUmHVSFT
BSFUIPTFIBWJOHOFJUIFSDVS
FNBJOIJTUPSJDBMSFGFSFODFXPSLPOUIFTVCKFDUJT%FTDBSUFTT1SJODJQJB1IJMPTPQIJBF
fJOXIJDIVOJGPSNJUZPGTQBDFJTEFBMUXJUIJOSFMBUJPOUPUIFGSPOUJFSj&URVJEFN
JOUFSOVTJEFNQMBOFTURVPETQBUJVNyx "5
Q
FQBTTBHFJTBMTPJNQPSUBOU
CFDBVTFJOTPNFXBZJUDPOOFDUTUIJT-FJCOJ[FBOUIFPSZUPUIF"SJTUPUFMJBOEFmOJUJPOPGB
MPDVTBTUIFCPVOEBSZPGBCPEZ DG1IZT'
'SPNUIFQIZTJDBMQPJOUPGWJFX
BTXFXJMM
CFUUFSTFFMBUFS
-FJCOJ[TBMMJNQPSUBOUWFFSGSPN%FTDBSUFTT PSBUMFBTUUIF$BSUFTJBOT
TUBODFXJMMDPOTJTUJOEFFEJOUIFBCTPMVUFHFOFSBMJ[BUJPOPGTVDIBQSJODJQMFF'SFODI
QIJMPTPQIFSJOGBDUTUJMMFOUFSUBJOFEUIFOPUJPOPGBQMVSBMJUZPGNBUUFSTRVBMJUBUJWFMZEJT
UJODUPOFGSPNBOPUIFS
BOEGVSUIFSEFUFSNJOFEUISPVHIUIFmHVSF
JFUISPVHIUIFEFUFS
NJOBUJPOPGJUTCPVOEBSZXIFSFBTBDDPSEJOHUP-FJCOJ[VOJGPSNJUZPGTQBDFJNNFEJBUFMZ
UVSOTJOUPVOJGPSNJUZPGNBUUFS
BOEBOZQIZTJDBMEJFSFODFXJMMBMXBZTCFSFEVDJCMFUPPOF
BOEUIFTBNFQSJODJQMFPGmHVSBUJPO NFBOU
JOBTFOTF
BTBEJTDPOUJOVJUZJONBUUFSPOJU
TFF$IBQUFS
5SVF
JO%FTDBSUFT
GSPNUIFNFUBQIZTJDBMQPJOUPGWJFXPOFDBOBMTPmOE
UIFPQQPTJUFJODMJOBUJPOUPXBSETUIFVOJWPDBMEFUFSNJOBUJPOPGNBUUFSBOEUIFSFGPSFUIF
EJTUJODUJPOCFUXFFOEJFSFOUNBUUFSTBDDPSEJOHUPTJUVBUJPOBMQSJODJQMFT
JFQSJODJQMFTPG
CPVOEBSZ .FEJUBUJPOFT
"5
Q1SJODJQJB
ff
"5
QQ1SJO
DJQJB
f
"5
QBTGPS-FJCOJ[TJOUFSQSFUBUJPOPGUIFTF$BSUFTJBOQBTTBHFT
TFFGPSFYBNQMF(1
Q"
O
Q
IPXFWFS
BUMFBTUJO%FTDBSUFTT
QIZTJDBMDPOTJEFSBUJPO
UIFOFFESFNBJOTGPSTVDIBEJTUJODUJPOUPJOWPMWFBNPSFPSJHJOBM
MFWFMUIBOUIBUPGBTJNQMFEJFSFODFCFUXFFOCPEJFT
BTXJMMCFUIFDBTFXJUI-FJCOJ[F
BSHVNFOUNPTUDMFBSMZQSFTFOUTJUTFMGJO.BMFCSBODIFTOPUJPOTPGmHVSFBOEDPOmHVSBUJPO
XIJDISFNBJOEJTUJODUBOEBSFOFWFSRVJUFSFEVDFEUPPOFBOPUIFSj-UFOEVFFTUDBQBCMF
EFSFDFWPJSEFEFVYTPSUFTEFmHVSFT-FTVOFTTPOUTFVMFNFOUFYUSJFVST
DPNNFMBSPO
EFVSVONPSDFBVEFDJSFMFTBVUSFTTPOUJOUSJFVST
FUDFTPOUDFMMFTRVJTPOUQSPQSFT
UPVUFTMFTQFUJUFTQBSUJFT
EPOUMBDJSFFTUDPNQPTFDBSJMFTUJOEVCJUBCMF
RVFUPVUFTMFTQF
UJUFTQBSUJFTRVJDPNQPTFOUVONPSDFBVEFDJSF
POUEFTmHVSFTGPSUEJSFOUFTEFDFMMFTRVJ
DPNQPTFOUVONPSDFBVEFGFS+BQQFMMFEPODTJNQMFNFOUmHVSFDFMMFRVJFTUFYUFSJFVSF
FU
KBQQFMMFDPOmHVSBUJPO
MBmHVSFRVJFTUJOUSJFVSF
FURVJFTUODFTTBJSFUPVUFTMFTQBSUJFT
EPOUMBDJSFFTUDPNQPTF
BmORVFMMFTPJUDFRVFMMFFTUx 3FDIFSDIF
*
fJO0FVWSFT
WPM
QQ
4QBUJBM
-PDJBOE
%FUFSNJOBUJPO
(FPNFUSZ
WBUVSFOPSCPVOEBSZoPOMZUISPVHIEJNFOTJPODBOUIFZCFEJTUJOHVJTIFE
GSPNBCTPMVUFTQBDF
FmSTUPGUIFN
UIFQMBOF
DBOCFEFmOFEUISPVHI
B TJNQMF SFMBUJPO PG TJUVT
OBNFMZ DPOHSVFODF
BT GPMMPXT "QMBOF JT UIF
MPDVT PG BMM QPJOUT XIJDI
POF CZ POF
CFBS UIF TBNF TJUVBUJPO JF
UIF
TBNFEJTUBODF
JOSFTQFDUUPUXPHJWFOQPJOUT
VT
MFUUIFEJTUJODUQPJOUT
"BOE#CFUBLFOJOTQBDF
UIFMPDVTPGBMMQPJOUTJOBTQBDF:GPSXIJDI
UIFEJTUBODFCFUXFFO"BOE:JTFRVBMUPUIFEJTUBODFCFUXFFO#BOE:XJMM
CFBQMBOF
"
:
:
QMBOVN":#:
#
4ZOUIFUJDBMMZ
-FJCOJ[FYQSFTTFTJUXJUIUIFGPSNVMB":#:#ZUIF
TBNFUPLFO
BTUSBJHIUMJOFXJMMCFUIFMPDVTPGBMMUIF:TCFBSJOHUIFTBNF
TJUVBUJPOXJUIUISFFQPJOUT
BOEBQPJOUJUTFMGXJMMCFDIBSBDUFSJ[FEBTUIF
MPDVTPGBMMUIF:TCFBSJOHUIFTBNFTJUVBUJPOXJUIGPVSQPJOUT
FTFEFmOJUJPOTBSFBNPOHUIFFBSMJFTUPOFT-FJCOJ[QSPEVDFEJOIJTTUVEJFTPOTJUVB
UJPOBMBOBMZTJT
FZXJMMIPXFWFSSFDVSJOBMNPTUBMMQBQFSTIFXJMMEFWPUFUPUIFTVCKFDUJO
UIFGPMMPXJOHZFBST+VTUTQFBLJOHPGUIFWFSZMBTUPOFT
UIFZBSFTZTUFNBUJDBMMZFYQPVOEFE
JOUIF3FDUBNEFmOJPy "QQFOEJY
O
"T$PVUVSBUBMSFBEZOPUJDFE
UIFSFJTMJUUMFNPSF
UPJUUIBOUIFBTTVNQUJPOPGCJBOEUISFFQPMBSDPPSEJOBUFTJOBOBOBMZUJDBMHFCSBJDEFmOJ
UJPOPGHFPNFUSJDMPDJ-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGBQMBOFSFDVSTJEFOUJDBMMZJOfPGDIBQUFS
PGUIF/FX1SJODJQMFTPG(FPNFUSZ
CZ/*-PCBDIFWTLZ BDPNQMFUF(FSNBO
USBOTMBUJPOPGUIJTXPSLCZ'&OHFMJTUPCFSFBEJO/*-
;XFJHFPNFUSJTDIF
"CIBOEMVOHFO
-FJQ[JH
TFF(-
6OFEmOJUJPOHPNUSJRVFEVQMBOFU
EFMBMJHOFESPJUFBQSFT-FJCOJ[FU-PCBUDIFXTLZ
j3FWVFEFNFUBQIZTJRVFFUEFNPSBMFx
QQ
FDMBTTJDBM3#
-BHFPNFUSJBOPOFVDMJEFB&TQPTJ[JPOFTUPSJDP
DSJUJDBEFMTVPTWJMVQQP
#PMPHOB
JTBMTPVTFGVM
4JUVBUJPOBOE4QBDF
"
"
:
:
#
SFDUB":#:$:
QVODUVN":#:$:%:
-FJCOJ[TBZTUIBUJOUIJTDBTFUIFQPJOUTCFBSPOFBOEUIFTBNFTJUVBUJPO
EJTUSJCVUJWF*UJTIPXFWFSBMTPQPTTJCMFUPCFBSPOFBOEUIFTBNFTJUVBUJPO
JOSFTQFDUUPHJWFOQPJOUTUBLFODPMMFDUJWFJTTFDPOEBQQSPBDIPFSTUIF
EFmOJUJPOPGBOPUIFSTFSJFTPGWFSZTJNQMFHFPNFUSJDmHVSFT
BMMPGUIFN
UIJTUJNF
DMPTFE8FBSFTQFBLJOHIFSFPGTQIFSFTPGEJFSFOUEJNFOTJPOT
QSJNBSJMZPGUIFDJSDVNGFSFODFBOETQIFSJDBMTVSGBDFJOUIFTUSJDUTFOTFF
MBUUFSJTNBEFVQPGUIFUIFTFUPGUIFQPJOUT9CFBSJOHPOFBOEUIFTBNF
TJUVBUJPOJOSFTQFDUUPBHJWFOQPJOU" DFOUFSPGUIFTQIFSF
PGBOPUIFS
HJWFOQPJOU# TPUIBUUIFSBEJVTPGUIFTQIFSFJTUIFTFHNFOU"#
-FJCOJ[
FYQSFTTFTJUTZNCPMJDBMMZBT"#"9#ZUIFTBNFUPLFO
UIFDJSDVNGFS
FODFXJMMCFBSBSFMBUJPOXJUIUXPTVDIHJWFOTJUVBUJPOT"#$"#9
"
"
$
9
TVQFSmDJFTTQIBFSJDB"#"9
DJSDVNGFSFOUJBDJSDVMJ"#$"#9
FNPTUFWJEFOUGFBUVSFPGTVDIGPSNBMEFmOJUJPOTJTUIBUUIFZFT
TFOUJBMMZ EFQFOE VQPO UIF EJNFOTJPO PG UIF BNCJFOU TQBDF 4VQQPTF JO
GBDU XF MJNJU PVS BUUFOUJPO UP QMBOF mHVSFT
UIFO B TUSBJHIU MJOF XJMM CF
(FPNFUSZ
EFmOFEBTBMMUIF:TGPSXIJDI":#: XIJDIJOTQBDFXBTUIFQMBOF
BOEBDJSDVNGFSFODFBTUIF9TGPSXIJDI"#"9 XIJDIJOTQBDFXBTUIF
TQIFSJDBMTVSGBDF
FTJNQMJDJUZPGUIFQBTTBHFNBLFTJUFBTZUPBQQMZTVDI
EFmOJUJPOTUPBTQBDFIBWJOHBOZEJNFOTJPOXIBUTPFWFS
*OGBDU
JUJTUIFTFFNJOHMZFYUSJOTJDOBUVSFPGBGPSNBMEFmOJUJPO PGUFO
CVUXSPOHMZ
DSJUJDJ[FECZTPNFJOUFSQSFUFST
UIBU
DBMMJOHUIFEJNFOTJPOBM
EFUFSNJOBUJPOPGUIFBNCJFOUTQBDFJOUPQMBZ
BMMPXT-FJCOJ[UPGPSNVMBUF
IJTFOUJSFUIFPSZPGUIFJOUFSTFDUJPOTPGUIFTFMPDJ
BUIFPSZFTTFOUJBMMZBMTP
EFQFOEJOH PO UIF TQBDF JO XIJDI POF PQFSBUFT )F TVDDFFET JO HJWJOH
"TXFIBWFBMSFBEZTFFO
JUJTJOEFFEUIFTUSVDUVSFPGTQBDFBTBTFUUIBUHJWFT-FJCOJ[
UIFQPTTJCJMJUZPGJOUFSTFDUJPO*OGBDU
IFDBOBMTPBWBJMIJNTFMGPGUIFPUIFSNBUIFNBUJ
DBMSFRVJSFNFOUUIBUUIFHFPNFUFSTGSPNQSFWJPVT
BOEIJTPXO
UJNFTMBDLFE
OBNFMZBO
BMNPTU
BDDVSBUFEFmOJUJPOGPSMJOFBSDPNQMFUFOFTTVT
JGIFJOUFSTFDUTUXPDJSDVNGFS
FODFT
UIFSFDBOCFOPEPVCUUIBUUIFJSQPJOUTPGJOUFSTFDUJPOXJMMCFMPOHUPTQBDF
XIJMFPG
DPVSTFJOBMMBYJPNBUJDGPSNVMBUJPOTGSPN&VDMJEUPUIFNJEEMFPGUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ
JUXBTOPUTP TFFUIFEJTDVTTJPOPG&MFNFOUT
JOUFYUOJOUIF"QQFOEJY
"TGPSUIF
OPUJPOPGTFDUJPOJUTFMG
-FJCOJ[BMXBZTEFmOFTJUBTUIFTFUPGUIFQPJOUTUIBUBSFDPNNPO
UPUIFUXPMPDJ
XIJDIIPXFWFSJTOPUBQBSU j4FDUJPFTUMPDVTQVODUPSVNEVBCVTNBHOJUV
EJOJCVTDPNNVOJVN
RVBFQBSUFNDPNNVOFNOPOIBCFOU4JOUEVBFNBHOJUVEJOFT9FU
:
FU;TJU9FUJEFN;TJUFUJBN:
FSJUTFDUJP;x
.BHOJUVEJOJTOPNJOFy
JOUIF"QQFOEJY
BTOBHBJOJOUIF"QQFOEJY
DGBMTPUFYUTOOBOE
4JUVBUJPOBOE4QBDF
WFSZTJNQMFSVMFTGPSUIFJOUFSTFDUJPOPGUIFMPDJEFmOFEUISPVHIUIFEJT
USJCVUJWFVOJUZ JF
UIFBOFTVCTQBDFT
oXJUIUIFNXFTIPVMEQSPDFFE
EJWJEFOEP4VQQPTF
UIBUJT
XFXBOUUPJOUFSTFDUUIFUXPQMBOFT":#:
BOE":$: MFU"BOE#CFHJWFO
XFDBOBMXBZTFYQSFTTUIFTFDPOEUP
CFJOUFSTFDUFEQMBOFBTBGVODUJPOPG"BOE$
QSPWJEFEJUJTOPUQBSBMMFMUP
UIFmSTUPOF
JF"
#
$DPMMJOFBS
UIFOXFTJNQMZOFFEUPDPNCJOFUIF
QSFWJPVTMZHJWFOGPSNVMBTUPPCUBJO":#:$:
XIJDIJTUIFTUSBJHIU
MJOFXFIBWFCFFOMPPLJOHGPSFTBNFQSPDFFEJOHTDBOCFVTFEUPJO
UFSTFDU TUSBJHIU MJOFT
FJUIFS JO B QMBOF PS JO TQBDFoJO CPUI DBTFT
UIFJS
JOUFSTFDUJPOXJMMCFBQPJOU*OGBDUUIJTJTUIFDMPTFTU-FJCOJ[FWFSDPNFT
UP(SBNBOOTUIFPSZPGFYUFOTJPO
XIJDIBDIJFWFTPOFPGJUTCFTUSFTVMUT
JO B TJNQMF BOE FFDUJWF UIFPSZ PG JOUFSTFDUJPOT PG WFDUPSJBM TVCTQBDFT
-FJCOJ[TNBUIFNBUJDBMQSPDFEVSFJTOPMFTTBQQMJDBCMFUIBO(SBNBOOTUP
TQBDFTPGBOZEJNFOTJPOXIBUTPFWFS"OEJUJTBOPQQSFTTJWFMJNJUJOEFFE
UIBUNFUBQIZTJDTJNQPTFTIFSFPOTZNCPMJDNBOJQVMBUJPOCZQSPIJCJUJOH
JUGSPNEFBMJOHXJUIEJNFOTJPOTIJHIFSUIBOUIFUIJSE
FOFYUTUFQJO-FJCOJ[TUIFPSZPGJOUFSTFDUJPOTDPODFSOTUIFMPDJUIBU
BSFPCUBJOFEUISPVHIDPMMFDUJWFVOJUZ
OBNFMZUIFTQIFSFToUIFZJOUFSTFDU
DPNQPOFOEP(JWFOUXPTQIFSJDBMTVSGBDFT"$"9BOE#$#9
DVU
UJOHJO$
UIFZXJMMJOUFSTFDUJOUIFFOUJSFDJSDVNGFSFODF"#$"#9
"OETPPOXJUIUIFPUIFSEJNFOTJPOT
'PSFYBNQMF
MFUUIFQMBOF":#:$:CFHJWFOJOBGPVSEJNFOTJPOBMTQBDF*GJU
IBTUXPQPJOUTJODPNNPOXJUIBOPUIFSQMBOF
JF":#:%:
UIFOUIFJOUFSTFDUJPO
XJMMCF":#:$:%:
WJ[
BTUSBJHIUMJOF8IFSFBT
JGUIFTFDPOEQMBOFIBEKVTU
POFQPJOUJODPNNPOXJUIUIFmSTUPOF
OBNFMZJGJUXFSFTIBQFEBT":%:&:
BTB
SFTVMUUIFJOUFSTFDUJPOXPVMECF":#:$:%:&:
WJ[POFBOEPOMZPOFQPJOU
JOTQBDF
XIJDIJTQFSGFDUMZDPOTJTUFOUXJUIUIFNPEFSOUIFPSZTIPXJOHIPXUXPQMBOFT
FNCFEEFE JO GPVSEJNFOTJPOBM TQBDF DBO IBWF POMZ POF QPJOU JO DPNNPO5P TVN JU
VQ
UIFDPOTJEFSBUJPOPGUIFBNCJFOUTQBDFJTBCTPMVUFMZFTTFOUJBMUPTVDIBEFNPOTUSB
UJPOBSHVNFOUFXIPMFQSPDFFEJOHJTTVNNFEVQJOXIBUXFDBMMOPXUIF(SBNBOO
GPSNVMB
XIJDI BSNT UIBU
QSPWJEFE UXP TVCTQBDFT 6 BOE7 PG UIF BNCJFOU TQBDF 9
JOUFSTFDU
UIFOUIFJSEJNFOTJPOBMTUSVDUVSFNVTUTBUJTGZUIFGPMMPXJOHEJN 6
EJN 7
EJN 67
EJN 67
"TBOZPOFDBOTFF
-FJCOJ[FJUIFSIFMEPSXBTWFSZDMPTFUPTVDI
BGPSNVMB8IBUQSFWFOUFEIJNGSPNGPSNVMBUJOHJUJONPSFHFOFSBMUFSNTXBTIJTXJTI
UPMJNJUIJNTFMGUPUIFUIJSEEJNFOTJPOBMPOFoTPUIBUBMMUIFSFTVMUTIFEJEEFNPOTUSBUF
SFNBJOFEJOUVJUJPOBMBOEWFSZXFMMLOPXO'JOBMMZ
BT(SBNBOODPVMELOPXWFSZMJUUMF
BCPVUBMMUIFTF-FJCOJ[FBOUIFPSJFT
JUJTBMMUIFNPSFTJHOJmDBOUUIBUIFTPQFSDFQUJWFMZ
XBOUFEUPBEESFTT-FJCOJ[BTUIFUVUFMBSZEFJUZPGIJT"VTEFIOVOHTMFISF
FJOUFSTFDUJPOPGDJSDVMBSQMBDFTQSFTFOUTOPSFBMMZBEEJUJPOBMQSPCMFNT&WFOUIPVHI
(SBNBOOEJEOPUPXOJU
UIFQPTTJCJMJUZPGDPOTJEFSJOHBOBCTUSBDUWFDUPSJBMTQBDFNBLFT
(FPNFUSZ
*GIPXFWFSUIFJOUFSFTUJTOPUJOUIFUIFPSZPGJOUFSTFDUJPOT
CVUSBUIFS
JOEJTFOHBHJOHUIFEFmOJUJPOTGSPNUIFBNCJFOUTQBDF
-FJCOJ[BMTPQSP
WJEFTUIJTQPTTJCJMJUZCZJOUSPEVDJOHBOFX
WFSZJNQPSUBOUEFmOJUJPOBMJO
TUSVNFOU
XIJDIJTUIFPQFSBUPSPGVOJRVFOFTTPGUFOSFGFSSFEUPJOIJTXSJU
JOHTBTiVOJDw-FJCOJ[GPSNBMMZEFmOFTJUCZTBZJOHUIBUi"#VOJDwNFBOT
UIBU"#"$JNQMJFTUIBU#DPJODJEFTXJUI$SPVHIUIFVOJRVFOFTT
PGEFUFSNJOBUJPO-FJCOJ[HJWFTIJTmOFTUFWFSEFmOJUJPOTPGBQMBOFBOEB
TUSBJHIUMJOF"TUSBJHIUMJOFJTUIFMPDVTPGUIFQPJOUTUIBUBSFVOJRVFGPS
TJUVBUJPOUPUXPHJWFOQPJOUT'PSFYBNQMF
MFUUIFTFUXPHJWFOQPJOUTCF
"BOE#
UIFOQPJOU:JTVOJRVFGPSTJUVBUJPOJOSFTQFDUUPUIFN
XIJMF
$BOE%BSFOPU
CFDBVTF$BOE%BSFJOUIFTBNFTJUVBUJPOBTUIFZBSF
JOSFTQFDUUP"BOE#
SFDUB:VOJD"#
$
"
#
:
:
$
%
JUBMTPQPTTJCMFUPJOUFOEBTQBDFXJUIBOHVMBSDPPSEJOBUFT
TPUIBUUIFXIPMF-FJCOJ[FBO
UIFPSZDPVMEXFMMCFFYUSBDUFEGSPN(SBNBOOTBOBMZTJTFJOUFSTFDUJPOCFUXFFOBOF
TVCTQBDFTBOETQIFSFTEPFTQSFTFOU
POUIFDPOUSBSZ
BOVNCFSPGQSPCMFNT*OIJTMFUUFS
UP)VZHFOTEBUFE4FQUFNCFS-FJCOJ[XBOUTUPEFNPOTUSBUF (.
QQ
"
O
QQ
UIBUUIFJOUFSTFDUJPOPGBTQIFSJDBMTVSGBDFXJUIBQMBOFJTB
DJSDVNGFSFODF )JT EFNPOTUSBUJPO
IPXFWFS
BT )VZHFOT IJNTFMG SFNBSLT
jTZ DPODMVE
BTTF[PCTDVSFNFOUx (.
Q"
O
QQ
FBDDPVOUUIBU$
-BMPHJRVF
OPUFJOQ
HJWFTPGJUJTNBOJGFTUMZFSSPOFPVT*OGBDU
UIFQSPDFFE
JOHTUISPVHIDPNQPTJUJPOBOEUISPVHIQBSUJUJPOBSFOPUJNNFEJBUFMZDPNQBUJCMFXIFO
JUDPNFTUPNJYJOHUIFN"OE-FJCOJ[TFOUJSFEFNPOTUSBUJPOEPFTTPVOEBCJUTUSFUDIFE
BOEFYUSJOTJD/PSJOUIFDPVSTFPGUIFGPMMPXJOHGPSUZZFBSTEJEIFNBOBHFUPmOE
BTGBS
BT*LOPX
BOZUIJOHTJHOJmDBOUMZCFUUFSFPOMZFYDFQUJPONBZCFIJTEFNPOTUSBUJPOPO
UIFJOUFSTFDUJPOPGBTUSBJHIUMJOFXJUIBDJSDVNGFSFODF
JOfPGIJT"OBMZTJTHFPNFUSJDB
QSPQSJB (.
Q
XIJDIIPXFWFSTFFNTBMJUUMFUPPDPNQMJDBUFEGPSTVDIBTJNQMF
QSPCMFN*O-FJCOJ[TMBUFXSJUJOHT
BDPNQSFIFOTJWFBDDPVOUPGIJTUIFPSZPO TFQBSBUFMZ
DPOTJEFSFE
BOFBOETQIFSJDBMJOUFSTFDUJPOTDBOCFGPVOEJOUIF$BMDVMJTJUVTGVOEBNFO
UBy UFYUOJOUIF"QQFOEJY
BOEJO%F$BMDVMP4JUVVN $
4JUVBUJPOBOE4QBDF
FTFUPGUIF:TJTUIFTUSBJHIUMJOF"OBMPHPVTMZ
UISPVHIUISFFQPJOUT
JOTQBDFBQMBOFDBOCFEFmOFE'PVSQPJOUTEFUFSNJOFUIFXIPMFTQBDF
"MUIPVHI IF IBT TPNF EJDVMUZ FYQSFTTJOH JU GPSNBMMZ
-FJCOJ[ LOPXT
WFSZXFMMUIBUUISFFQPJOUTEFUFSNJOFBDJSDVNGFSFODF
BOEGPVSQPJOUTB
TQIFSJDBMTVSGBDFoUIVT
BMMUIFQSFDFEJOHMPDJDBOCFEFEVDFEUISPVHIUIF
VOJRVFOFTT PQFSBUPS F BEWBOUBHF PG UIFTF LJOET PG EFmOJUJPOT
BT XF
IBWFOPUFE
JTUIBUUIFZBSFTVDJFOUMZJOUSJOTJD
BTUIFZXPSLSFHBSEMFTTPG
UIFEJNFOTJPOTPGUIFBNCJFOUTQBDFoUXPQPJOUTEFUFSNJOFBTUSBJHIUMJOF
CPUIJOBQMBOFBOEJOBUISFFEJNFOTJPOBMTQBDF BTXFMMBTJOBOZPUIFS
BOF TQBDF
F QSFWJPVT EFmOJUJPO PO UIF DPOUSBSZ OFFET UXP QPJOUT
UPEFUFSNJOFBTUSBJHIUMJOFJOBQMBOF
CVUUISFFQPJOUTUPEFUFSNJOFJUJO
TQBDF
BOE O QPJOUT UP EFUFSNJOF JU JO BO OEJNFOTJPOBM TQBDFoXIJDI
BENJUUFEMZ
NBLFTJUBMJUUMFFYUSJOTJDJTXBZPGEFUFSNJOJOHTUSBJHIU
MJOFT BOE DJSDVNGFSFODFT
BOE QMBOFT
BOE TQIFSFT
UISPVHI UIFJS QPJOUT
MFOETJUTFMGJOBMMFWJEFODFUPCFHFOFSBMJ[FEoCFTJEFTUIFTFJOTUBODFT
UIBU
*OUIFBGPSFNFOUJPOFEiFYUSJOTJDwQSPDFFEJOHWJBDPOHSVFODJFTUISPVHIFYUFSOBMQPJOUT
JO PSEFS UP EFUFSNJOF BO OEJNFOTJPOBM BOF TVCTQBDF PS TQIFSF JO BO BNCJFOU TQBDF
IBWJOHNEJNFOTJPO
NoOQPJOUTBSFOFFEFEJOUIFQSPDFFEJOHWJBUIFVOJRVFOFTTPG
EFUFSNJOBUJPO
OQPJOUTTVDFGPSUIFBOFTVCTQBDFO
BOEOQPJOUTTVDFGPS
UIFTQIFSFT4O%FNPOTUSBUJPOTUISPVHIVOJRVFOFTTBCPVOEUISPVHIPVU-FJCOJ[TNBUVSF
XPSLPOHFPNFUSJBTJUVTBOEFTQFDJBMMZ
BNPOHIJTMBUFXSJUJOHT
JOUFYUTOOBOEJO
UIF "QQFOEJY
BOE JO UIF TFDPOE QBSU PG UIF *OJUJB SFSVN NBUIFNBUJDBSVN NFUBQIZTJDB
JOXIJDI
BUUIFWFSZFOE
UIFmHVSFTFFOJOUFYUOFWFOBQQFBSTBHBJO
3FNBSLBCMZ
UIFTF-FJCOJ[FBOSFTVMUTPOBOFTVCTQBDFTTDPSFWFSZIJHIBNPOHUIFNPEFSOTZTUFNT
UIBUWJFXHFPNFUSZBTBUIFPSZPGDPOHSVFODF4PNVDITPUIBUUIFEFUFSNJOBUJPOPGB
QMBOFUISPVHIUISFFQPJOUTBOEUIBUPGBTQBDFUISPVHIGPVSQPJOUTBSFFYQMJDJUMZEFNPO
TUSBUFECZ)JMCFSUBTUIFPSFNTBOEPGIJT(SVOEMBHFOEFS(FPNFUSJF)JMCFSUBMTP
BDDPNQBOJFTIJTEFNPOTUSBUJPOTXJUIBCSJFGOPUFPOUIFGPVOEBUJPOBMSFMFWBODFPGTVDI
QSPQPTJUJPOT$POWFSTFMZ
JUDBOBMTPCFOPUFEUIBUUIFEFUFSNJOBUJPOPGBDJSDVNGFSFODF
UISPVHIUISFFQPJOUTBOEPGBTQIFSFUISPVHIGPVSQPJOUTBSFOFWFSFYQMJDJUMZEFNPOTUSBUFE
JO-FJCOJ[TXSJUJOHT$FSUBJOMZ
BDDPSEJOHUPUIFGPSNBMJTNIFJOUSPEVDFE
UIFSFXPVMECF
RVJUFBGFXUFDIOJDBMEJDVMUJFTJOEFmOJOHUIFN#VUNPTUPGBMMUIFQPTTJCJMJUZPGTVDI
EFUFSNJOBUJPOTTUSVDUVSBMMZEFQFOETPOUIFBTTVNQUJPOPGUIFQBSBMMFMBYJPN
XIJDIJT
BT
XFXJMMTFF
FYUSFNFMZQSPCMFNBUJDJO-FJCOJ[*OBOZDBTFIFDPVMEIBWFOPUEFNPOTUSBUFE
UIJTSFTVMUCZTJNQMZNBOJQVMBUJOHUIFDPOHSVFODFSFMBUJPOT
XIJDISFTUPOQSJODJQMFTUP
UBMMZJOBEFRVBUFUPUIFUBTLBUUISPVHIUISFFOPODPMMJOFBSQPJOUTPOFBOEPOMZPOF
DJSDVNGFSFODFDBOCFESBXOJTEFNPOTUSBUFECZ&VDMJEJO&MFNFOUT
IJTEFNPOTUSB
UJPOHPFTCBDLUP
GPSXIJDIEFNPOTUSBUJPO
JTOFFEFE
XIJDIJOUVSOEJSFDUMZ
SFTUTPO
XIJDIJTUIFmSTUUIFPSFNFWFSUPVTFUIFQBSBMMFMQPTUVMBUF'BSLBT#PMZBJ
+BOPTTGBUIFS
EJSFDUMZBTTVNFE
JOTUFBEPG&VDMJETQBSBMMFMQPTUVMBUF
UIFGBDUUIBUUISFF
OPODPMMJOFBSQPJOUTMJFPOBDJSDVNGFSFODF
(FPNFUSZ
BSFKVTUUIFTJNQMFTUPOFT
BOZPUIFSDVSWFPSBMHFCSBJDTVSGBDFXIBUTPFWFS
DPVMEBMTPCFEFUFSNJOFEUISPVHIBHJWFOOVNCFSPGQPJOUT"TMJLFMZBT
-FJCOJ[XBTUPIBWFSFBMJ[FEUIJTQPTTJCJMJUZ
JOOPOFPGIJTXSJUJOHTPOTJUV
BUJPOBMBOBMZTJTEJEIFIPXFWFSFYQMJDJUMZNBLFVTFPGJU&WFOUIFUIFPSFN
UIBUmYFTIPXNBOZQPJOUTBSFOFFEFEUPEFUFSNJOFBOBMHFCSBJDDVSWFJT
UPEBZBTDSJCFEUP+BNFT4UJSMJOH
B/FXUPOJBO
XIPQVCMJTIFEJUJO
UIFZFBSGPMMPXJOH-FJCOJ[TEFBUI
JTNFUIPEPGEFUFSNJOBUJPOJTPGUIFVUNPTUJNQPSUBODFGSPNUIF
UIFPSFUJDBMQPJOUPGWJFX
BTJUJTUIFDMPTFTU-FJCOJ[FWFSHFUTUPUIFNPEFSO
DPODFQUPGBGVODUJPO"MXBZTIJHIMZBQQSFDJBUJOHJU
-FJCOJ[TFFNTJOEFFE
FEFUFSNJOBUJPOPGBMHFCSBJDDVSWFTUISPVHIQPJOUTJTMBSHFMZEJTDVTTFEJOUIFDPVSTF
PGUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZ
NPTUMZXJUISFMBUJPOUPUIFFYBNQMFT&VDMJEHJWFTJOIJT%BUB
FEJTDVTTJPOBMTPIBETPNFGPVOEBUJPOBMSFMFWBODF
BT%FTDBSUFTIBEVTFEUIFQPTTJCJM
JUZPGEFUFSNJOJOHBDVSWFUISPVHIBmOJUFOVNCFSPGQPJOUTBTBQPTTJCMFEFmOJUJPOGPS
BOBMHFCSBJDDVSWFXIFSFBTBUSBOTDFOEFOUDVSWF
OFFEJOHBMMJUTQPJOUTUPCFEFUFSNJOFE
POF CZ POF
EJE OPU GBMM
BDDPSEJOH UP %FTDBSUFT
JOUP UIF DBUFHPSZ PG UIF PCKFDUT UIBU
HFPNFUSZ DPVME PS TIPVME JOWFTUJHBUF 4FF #PPL5XP PG IJT (PNFUSJF j.FTNF JM FTU B
QSPQPTEFSFNBSRVFSRVJMZBHSBOEFEJFSFODF
FOUSFDFUFGBPOEFUSPVVFSQMVTJFVSTQPJOT
QPVSUSBDFSWOFMJHOFDPVSCF
DFMMFEPOUPOTFTFSUQPVSMB4QJSBMFMFTTFNCMBCMFTyx
"5
Q
/FXUPOEFBMUTFWFSBMUJNFTXJUIQSPCMFNTPGEFUFSNJOBUJPOPGBMHFCSBJD
DVSWFTBOEFYQPVOEFETPNFPGUIFNJOIJTDFMFCSBUFEMFDUVSFTPOBMHFCSB .BUIFNBUJDBM
1BQFST
WPM
QSPCMFNTPGUIJTLJOEBMTPSFDVSJOUIF1SJODJQJB
*
QSPQ WPM
QQ
F/FXUPOJBOTDIPPMNBEFBMBSHFVTFPGUIFNFFBTZGPSNVMBFYQSFTT
JOHUIFOVNCFSPGQPJOUTUIBUTVDFUPEFUFSNJOFBQMBOFOEFHSFFBMHFCSBJDDVSWF UIFZ
BSF O O
JTVTVBMMZBTDSJCFEUP4UJSMJOH
CVUNJHIUIBWFCFFOLOPXOCFGPSFIJN
CPUI
CFDBVTFPGJUTTJNQMJDJUZBOECFDBVTF4UJSMJOHIJNTFMGMBZTOPDMBJNUPJU JOEFFE
IFBNQMZ
ESBXTPOQSPCMFNTBOEPG/FXUPOTMFDUVSFTPOBMHFCSB
4FF+4
-JOFBF
5FSUJJ0SEJOJT/FVUPOJBOBF
TJWF*MMVTUSBUJP5SBDUBUVT%/FVUPOJ%F&OVNFSBUJPOF-JOFBSVN
5FSUJJ0SEJOJT
0YGPSEIFSFUIFGPSNVMBmSTUBQQFBSTJOQBOEJUJTBQQMJFEUPUIF
EFUFSNJOBUJPOPGBMHFCSBJDDVSWFTUISPVHIQPJOUTJOQ1SPCMFNTMJLFUIFTFXFSFSF
UVSOFEUPBGFXZFBSTMBUFS
BMTPXJUISFGFSFODFUPUIFUIFPSZPGJOUFSTFDUJPO
BOEFYQBOEFE
POCZ$.-
(FPNFUSJB0SHBOJDBTJWF%FTDSJQUJP-JOFBSVN$VSWBSVNVOJWFSTBMJT
-POEPO5SFBUJTFPG"MHFCSB
-POEPO OEFE
FUSFBUJTFUIBUFOEFE
UIJTTFBTPOPGTUVEJFTJTQSPCBCMZUIFPOFCZ($
*OUSPEVDUJPOM"OBMZTFEFTMJHOFT
DPVSCFTBMHCSJRVFT
(FOWFIFSFUIFBVUIPSTPMWFEBGBNPVTQBSBEPYTUJMMOBNFE
BGUFSIJN
BOEPFSFEUIFmSTUSFBMMZDPNQSFIFOTJWFEPDUSJOFPOMJOFBSJOUFSTFDUJPOTBOE
JOEFQFOEFODFPGQPJOUT TFFFTQFDJBMMZDIBQUFS
QQ
'JOBMMZ
JUJTXPSUIOPU
JOHUIBU$PVUVSBUGPVOEBOETJHOBMFEBOVOQVCMJTIFE
VOEBUFE
BOEBSEVPVTUPJOUFSQSFU
GSBHNFOU $EJTDVTTJPOJO$
-BMPHJRVF
Q
OPUF
XIJDITFFNTUP
CFUSBZTPNFDPOGVTJPOBCPVUEFUFSNJOBUJPOJO-FJCOJ[TNJOE
4JUVBUJPOBOE4QBDF
UPDPOGFSNPSFSFMFWBODFUPJUJOIJTMBUFHFPNFUSJDBMXSJUJOHT*OB
FTTBZIFFWFOOBNFTJUBT
"YJPNBNBYJNVN
8IFSFWFSUIFEFUFSNJOBOUTBSFJEFOUJDBM
DPOHSVFOU
PSTJNJMBS
UIFEFUFSNJOFEPOFTXJMMBMTPCFTP
BOEWJDFWFSTBGPSUIFZBSF
VOJRVF
VT
JUJTUIJTDPODFQUPGGVODUJPOUIBUHVBSBOUFFTUIFQPTTJCJMJUZGPS
UIFGVOEBNFOUBMSFMBUJPOTUPCFBQQMJFEJOBUSBOTGPSNBUJPO)BSEMZDPVME
UIFBCTUSBDUUSFBUNFOUPGJTPNPSQIJTNCFNPSFDMFBSMZFYQSFTTFE#VUXF
XJMMIBWFUPSFUVSOUPJUJOEVFDPVSTFJTSFMBUJPOPGEFUFSNJOBUJPOBMTP
TVHHFTUTBIJHIFSUIFPSFUJDBMWJFXPGUIFQSFDFEJOHDPOTJEFSBUJPOTPOUIF
BNCJUPGmHVSFT*OGBDU
BOBNCJUJTUIFCPVOEBSZUIBUEFUFSNJOFTBMPDVT
JOBDDPSEBODFXJUIUIFQSFDFEJOHBYJPNoPODFUIFBNCJUIBTCFFOHJWFO
UIFFOUJSFMPDVTJTBMTPHJWFO
"QQFOEJY
UFYUOFQSJODJQMFPGEFUFSNJOBUJPOBQQFBSTJONBOZPG-FJCOJ[TFBSMZ
XSJUJOHTPOBOBMZTJTTJUVT
BOEJTJODSFBTJOHMZJNQPSUBOUUISPVHIPVUUIFGPMMPXJOHPOFT
*OUIFWFSZMBTUZFBSTJUTFFNTUPCFDPNFUIFLFZTUPOFUPBMM-FJCOJ[FBOEFNPOTUSBUJPO
QSPDFFEJOHT*UJTJOGBDUUIFQSJODJQMFPGEFUFSNJOBUJPOUIBUBMMPXTTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
DPOHSVFODF
FRVBMJUZ
BOETJNJMBSJUZ
DPODSFUFMZUPCFVTFEJOUIFEFNPOTUSBUJPOPGBUIF
PSFN
BQSPDFFEJOHJOEFFEDIBSBDUFSJ[FECZTVDDFTTJWFUSBOTGPSNBUJPOT"TGPSJUTIJTUPSJDBM
TPVSDF
-FJCOJ[TFFNTUPSFGFSIJTmSTUJOTQJSBUJPOUPVTFEFUFSNJOBUJPOGPSBMMTJUVBUJPOBM
SFMBUJPOT
BOE OPU KVTU GPS FRVBMJUZ
UP IJT SFBEJOH PG +$ 4
6OJWFSTBMJB &VDMJEFB
%FO)BBH DG&TTBJTEFPEJDF
f(1
Q
)FFYQSFTTFTUIJTQSJODJQMF
JOUIFNPTUHFOFSBMUFSNT
BMNPTUBTJGJUXFSFBNFUBQIZTJDBMPSUSBOTDFOEFOUBMQSJODJQMF
JOIJT%F"OBMZTJ4JUVTj6UPSBVUFNIPDBYJPNBUFOPWP2VBFFYEFUFSNJOBOUJCVT TFV
EBUJTTVDJFOUJCVT
EJTDFSOJOPOQPTTVOU
FBPNOJOPEJTDFSOJOPOQPTTF
DVNFYEFUFS
NJOBOUJCVTDBFUFSBPNOJBPSJBUVSx (.
QTFFBMTP*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVN
NFUBQIZTJDB
(.
QQBOE
JOXIJDIJUJTJNQPTTJCMFOPUUPHSBTQUIFJOUSJDBDZPG
BOBMPHJFTBOEJNQMJDBUJPOT-FJCOJ[NVTUIBWFIBEPOIJTNJOEJOSFGFSFODFUPUIFQSJODJQMF
PGTVDJFOUSFBTPOBOEUIBUPGUIFJEFOUJUZPGJOEJTDFSOJCMFT1VUUJOHTUSJDUMZQIJMPTPQIJDBM
NBUUFSTBTJEF
XFTIPVMEIPXFWFSOPUFUIBUUIFQSFDJTFEFmOJUJPOPGUIFUSBOTGPSNBUJPO
DPODFQUFMVEFE-FJCOJ[
BUMFBTUBTGPSUIFJOWFSTJPODSJUFSJBPGUIFEFUFSNJOJOHSFMBUJPO*O
UIFRVPUBUJPOBCPWF
UIFQISBTFiFUWJDJTTJNwTPVOETSBUIFSPCTDVSF
OPSJTUIJTUIFPOMZ
DBTFJOQPJOU.
-FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT
DJUFTBQBTTBHFGSPNUIFFBSMZFJHIU
JFT JO-)9997
#MCVUNPSFQBTTBHFTMJLFUIBUDBOCFGPVOEJOTFWFSBMPUIFS
HFPNFUSJDBM QBQFST
JO XIJDI -FJCOJ[T DPOGVTJPO PO UIF QPTTJCJMJUZ PG UIF JOWFSTJPO PG
EFUFSNJOBUJPOJTQBMQBCMF4VDIVODFSUBJOUZJTXIBUNPTUFYDMVEFEIJNGSPNUIFNPE
FSOOPUJPOPGGVODUJPO GPSBGVMMEJTDVTTJPOPGUIFTVCKFDU
BMTPJOSFGFSFODFUP.BSUJO
4DIOFJEFSTWJFXT
TFFBHBJO.
-FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT
QQ
#FUIBUBT
(FPNFUSZ
8F XJMM OPU HP GVSUIFSoOPU ZFUoJO UIF WBTU TFB PG UIF BOBMZTJT PG
TJUVBUJPOUIBUPQFOTVQCFGPSFVTPODFXFIBWFJOUSPEVDFEUIFTFmSTUFM
FNFOUBSZEFmOJUJPOTBOENFUIPETPGBOBMZTJT*UJTBMMUPPFWJEFOUIPXFY
UFOEFEMZUIFZNBZBQQMZ%FmOJUJPOTTJNJMBSUPUIPTFUISPVHIDPOHSVFODF
CPUIEJTUSJCVUJWFBOEDPMMFDUJWFPOFT
DBOCFFBTJMZGPVOECZUBLJOH
JOTUFBE
PGQPJOUT"
#
PS$
FOUJSFMPDJPGQPJOUT
TVDIBTTUSBJHIUMJOFT
DJSDVNGFS
FODFT
TPMJET.BOZBmHVSFDBOCFESBXOPVUPGUIFNFUIFPSZPGUIFJS
JOUFSTFDUJPOTNBZBMTPCFGBJSMZDPNQMFYFQPUFOUJBMPGUIFQSJODJQMFPG
EFUFSNJOBUJPOUISPVHIVOJRVFOFTT
XIJDIXFIBWFCSJFnZEFBMUXJUIIFSF
JODMVEFTUIFXIPMFUIFPSZPGBMHFCSBJDNBOJGPMET
XIJDIJTOPMJHIUNBU
UFSFTQFDVMBUJPOTXFNBZNBLFUPEBZGPMMPXJOH-FJCOJ[TTUFQTBSFWFSZ
NBOZ JOEFFE "OE NBOZ BT XFMM BSF UIF POFT IF IJNTFMG BDDPNQMJTIFE
PSBUMFBTUTFUJONPUJPO/PUXJUITUBOEJOHBMMUIJT
XFXJMMJOUFSSVQUSJHIU
JUNBZ
-FJCOJ[XBTXPSLJOHPOUIFQSPCMFNJOUIFWFSZMBTUNPOUITPGIJTMJGF"DUVBMMZ
UIFPOFEFWFMPQNFOUUPCFGPVOECFUXFFOUIFGSBHNFOUTIFSFHJWFOJOUIF"QQFOEJYBOE
UIF%F$BMDVMP4JUVVNFEJUFECZ$PVUVSBU XIJDIJTMJLFMZUPCFQPTUFSJPSUPUIFNCVUJT
OPOFUIFMFTTPGUFOMFTTCSJMMJBOUBOECSBWFUIBOUIFN
JTBOJOWFTUJHBUJPOPOCJVOJWPDJUZ TFF
fPGUIJT%F$BMDVMP4JUVVN
$
FXIPMFDPODFQUVBMLOPUXBTQBSUMZMPPTFOFE
BOEQBSUMZDPNQMJDBUFECZUIF-FJCOJ[FBODPODFQUPGTFNJEFUFSNJOBUJPO
XIJDImSTUBQ
QFBSTJOUIF4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF (.
QQ
BOEUIFOSFNBJOTJOUIF
CBDLHSPVOEJOBMMTVCTFRVFOUXPSLTFSFJTTFNJEFUFSNJOBUJPOXIFOUIFEFUFSNJOBOUT
EPOPUJEFOUJGZVOJWPDBMMZPOFBOEPOMZPOFEFUFSNJOFE
CVUBmOJUFOVNCFSPGUIFN'PS
FYBNQMF
UIFCSPLFOMJOF"$#JOUIFQSFDFEJOHmHVSFJTOPUEFUFSNJOFE BDDPSEJOHUP
QMBOBSDPOHSVFODF
CZ"BOE# BTUIFPOMZEFUFSNJOFEPOFJTUIFTUSBJHIUMJOFXIPTFFOET
BSF"BOE#
JUJTIPXFWFSTFNJEFUFSNJOFE
TJODFUIFSFJTPOMZBmOJUFOVNCFSPGDVSWFT
XIPTFFOETBSF"BOE#UIBUBSFDPOHSVFOUUP"$#OBNFMZ
"$#JUTFMGBOE"$#
XIJDI
JTJUTJODPOHSVFOUDPVOUFSQBSU/PUFBOZXBZUIBU
JGXFDPOTJEFSUIFHSPVQPG OPOQMBOF
TQBUJBMDPOHSVFODJFT
UIFGBNJMZPGUIFDVSWFTDPOHSVFOUUP"$#JTBTFUFOEPXFEXJUIUIF
DBSEJOBMJUZPGUIFDPOUJOVVNJUDPOTUJUVUFTBEPVCMFDPOFTVSGBDF XFDBOJNBHJOFJUBT
UIFSPUBUJPOTVSGBDFPCUBJOFECZUVSOJOH"$#BCPVUUIFBYJT"#
*OTQBDFUIFSFGPSFUIF
QSPCMFN JT DFSUBJOMZ VOEFUFSNJOFEUIVT
UIF OPUJPOPG TFNJEFUFSNJOBUJPO XJMM
BHBJO
EFQFOEPOXIFUIFSUIFFNCFEEJOHUBLFTQMBDFJOPOFPSBOPUIFSBNCJFOUTQBDF'SPNUIF
HFPNFUSJDBMQPJOUPGWJFX
-FJCOJ[XJMMHFUTPNFUIJOHHPPEPVUPGUIFTFNJEFUFSNJOBUJPO
DPODFQU)PXFWFS
UIFEBSLOFTTBCPVUJUNVTUIBWFCFFOEFFQJOEFFEJG
GPSFYBNQMF
PO
UIFPDDBTJPOPGBOBXLXBSEBQQMJDBUJPOPGJUUPBMHFCSBIFBTDSJCFTUPUIFiTFNJEFUFSNJ
OBUJPOwPGUIFSPPU JF
XIBUXFXPVMEOPXDBMM
JOBEJTUJODUJWFMZ-FJCOJ[FBONBOOFS
UIFEJWFSTFBOEmOJUFEFUFSNJOBUJPOTPGBSPPU
UIFSJTJOHPGJSSBUJPOBMOVNCFST (.
Q
F DPODFQU PG EFUFSNJOBUJPO BMTP GPVOE JUT XBZ JOUP UIF &MFNFOUB .BUIFTFPT
VOJWFSTBFCZ8PM &MFNFOUB(FPNFUSJBF
DIBQUFS
fWPM
Q
XIPIPXFWFS
POMZVTFEJUJOSFGFSFODFUPTJNJMBSJUZoBOPUJPOIFIBEIJNTFMGEFmOFENPSFBCTUSBDUMZ
BOEBMNPTUUISPVHIEFUFSNJOBUJPO
4JUVBUJPOBOE4QBDF
F4USBJHIU
-JOFBOEUIF
.FUSJD4USVDUVSF
PG4QBDF
(FPNFUSZ
:FU
TPNFUIJOHBCTPMVUFMZFTTFOUJBMOFFETTUJMMUPCFEJTDVTTFEJOUIF
-FJCOJ[FBOJEFBPGHFPNFUSZBOEBCTUSBDUTUSVDUVSFPGTQBDF#ZNFBOTPG
QSPPGT PSNPSFPGUFO
USVUIUPUFMM
CZHPPEXJMMBOETLFUDIFTPGEFNPO
TUSBUJPOT
TQBDF IBT CFFO EFUFSNJOFE BT B DPOOFDUFE UISFFEJNFOTJPOBM
3JFNBOOJBONBOJGPMEXJUIDPOTUBOUDVSWBUVSFFSFJTOPPOFIPXFWFS
XIPEPFTOPUTFFUIBUJOUIJTEFTDSJQUJPOUIFFTTFOUJBMJTNJTTJOH
OBNFMZ
UIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFNFUSJDPGTVDIBTQBDF"TJOGBDU-FJCOJ[THFP
NFUSJDBMDPOTJEFSBUJPOTBMMSFTUPONFUSJDBMQSPQFSUJFT
UIFJTTVFJTBDSVDJBM
POF0OUIFPUIFSFOE
DMBTTJDBMHFPNFUSZCFJOHJOEFFEJOUSJOTJDBMMZNFU
SJD
PVSFYQFDUBUJPOUPmOEBUMFBTUUIFLFSOFMPGTVDIBEFUFSNJOBUJPOJO
-FJCOJ[TSFBTPOJOHPO&VDMJETXPSLNBZOPUCFUPUBMMZVOGPVOEFEJT
WFSZFYQFDUBUJPOSFRVJSFTVTUPQSPDFFEUISPVHIUIFNB[FPGUIFUIFPSFNT
PGFMFNFOUBSZHFPNFUSZUIBU-FJCOJ[EFNPOTUSBUFEBHBJOBOEBHBJO*OPS
EFSUPEPTP
XFXJMMUSZUIFTIPSUFTUQBUI
UIFHMPSJPVTWJBNJOJNB
XIJDI
XJMMUBLFVTUPUIFIPQFEGPSEFNPOTUSBUJPO
8FXJMMUIFSFGPSFCFHJOPODFBHBJOCZJORVJSJOHJOUPUIFBMSFBEZHJWFO
EFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF*UJTJOEFFEBDPODFQUTPJNQPSUBOUJOFMFNFO
UBSZHFPNFUSZ
BOETPSJEEMFECZ-FJCOJ[TOVNCFSMFTT
FYIBVTUJOHTQSBZT
PGEFmOJUJPOTBOEDPSSFDUJPOT
UIBUBOZEJTDPVSTFPOBOBMZTJTTJUVTOFFETUP
UBLFJUJOUPUIFIJHIFTUDPOTJEFSBUJPO
&WFSTJODFUIFEBXOPGHFPNFUSJDBMSFnFDUJPO
UIFQSPCMFNPGmOEJOH
BOBEFRVBUFEFmOJUJPOGPSBTUSBJHIUMJOFIBEUPSNFOUFEHFPNFUFST"MNPTU
OPPOFPGUIFNXBTDPOUFOUXJUI&VDMJETEFmOJUJPO
XIJDIXBTPOUIF
DPOUSBSZPGUFOSFGFSSFEUPBTUIFCSJHIUFTUBNPOH&VDMJEFBOPCTDVSJUJFT*O
BOZDBTF
JUDPOGVTFEMZDBMMFEPOJUTDIBSBDUFSJTUJDPGCFJOHJOEFFETUSBJHIU
JFEFWPJEPGDVSWBUVSF0OUIFDPOUSBSZ
UIFPUIFSDFMFCSBUFEEFmOJUJPO
PG BODJFOU UJNFT
UIF POF HJWFO CZ "SDIJNFEFT
XBT QSPQQFE VQ CZ UIF
QSPQFSUZPGBTUSBJHIUMJOFPGCFJOHUIFTIPSUFTUPOFBNJEUIFDVSWFTKPJO
JOHUXPHJWFOQPJOUTXIBUTPFWFS
CVUJUNBEFOPFYQMJDJUSFGFSFODFUPJUT
TIBQF&VDMJEFBOMJLFEFmOJUJPOT UIPTFEFWFMPQJOHUIFOPUJPOPGDVSWB
*UNBZCFTBJEUIBUUIFi&VDMJEFBOwEFmOJUJPOTQSFmHVSFUPEBZTEFmOJUJPOPGHFPEFTJDT
UISPVHIBOBOFDPOOFDUJPO
XIJMFUIFi"SDIJNFEFBOwPOFTQSFmHVSFUIFEFmOJUJPOPG
HFPEFTJDTCZNFBOTPGUIFNFUSJDBMTUSVDUVSF5PEBZXFLOPXUIBUUIFNFUSJDBMTUSVDUVSF
EFUFSNJOFT
UPTPNFFYUFOU
UIFDPOOFDUJPO
CVUBMTPUIBUNFUSJDBMHFPEFTJDT JF
NJOJ
NJ[JOHDVSWFT
EPOPUHFOFSBMMZDPJODJEFXJUIUIFHFPEFTJDTEFUFSNJOFECZUIFJOEVDFE
BOFTUSVDUVSF)PXFWFS
UIFZEPDPJODJEFJOUIFTQFDJmDDBTFPGUIF&VDMJEFBOTQBDF BOE
BDUVBMMZBMTPJOUIFIZQFSCPMJDPOF
-FJCOJ[TEFNPOTUSBUJPOTUSBUFHZ
BTXFXJMMCFUUFSTFF
MBUFS
XJMMUIFSFGPSFDPOTJTUJOmSTUEFNPOTUSBUJOHUIBUJOTQBUJVNBCTPMVUVNCPUIUZQFTPG
F4USBJHIU-JOF
UVSF
UIPVHITPNFUJNFTFYQSFTTFEWFSZEJFSFOUMZGSPNUIFPSJHJOBM(SFFL
POF
BMMPXFEBNPSFJOUVJUJWFHSBTQBOE
BCPWFBMM
BOFBTJFSBQQMJDBUJPOUP
UIFEFNPOTUSBUJPOPGUIFPSFNTPGFMFNFOUBSZHFPNFUSZ"SDIJNFEFBOMJLF
EFmOJUJPOTPOUIFDPOUSBSZDPVMETDBSDFMZCFBQQMJFEJOQSPPGT
CVUDPVME
FBTJMZCFGPSNVMBUFEXJUIFYBDUOFTT*OUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZUIFMBUUFS
XFSFHFOFSBMMZQSFGFSSFE-FJCOJ[NBEFVTFPGCPUILJOET)PXFWFS
BTIF
XBTJOUFSFTUFEJOBHFPNFUSJBGPSNBSVN
BOENPTUPGBMMJOGPVOEBUJPOBM
QSPCMFNT
JOJUJBMMZIFGBWPSFEDVSWBUVSFSFMBUFEEFmOJUJPOT
HFPEFTJDTNVTUCFUIFTBNF
BOEUIFOEFEVDJOHGSPNJUUIF&VDMJEFBOTUSVDUVSFPGTQBDF
JUTFMGFMJNJUTPGTVDIBEFEVDUJPOXJMMCFTPSFMFWBOUBTUPNBLFJUTVQFSnVPVTOPXUP
SFNBSLIPXOFJUIFS-FJCOJ[OPSIJTDPOUFNQPSBSJFTDPVMELOPXBOZUIJOHEJTUJODUBCPVU
DPOOFDUJPOTPS3JFNBOODVSWBUVSFTBOEUIFSFGPSFDPVMEPOMZHSPQFUIFJSXBZBNJETUUIF
NBOZEFmOJUJPOTPGBTUSBJHIUMJOF
&VDMJETOPUPSJPVTEFmOJUJPOJTUIFGPVSUIPOFJO#PPL0OFPGUIF&MFNFOUTjHTHjD
JUDPPtVWLQWLMt[gVRXWRjMtI
sDXWMVHPHeRLMNHjWDLx0OUIFEJDVMUJFTPGUIJTQBT
TBHF
FWFO UIPTF TJNQMZ DPODFSOJOH JUT QPTTJCMF USBOTMBUJPOT
UIF OPUF CZ )FBUI JO IJT
DPNNFOUBSZUPUIF&MFNFOUTJTWFSZVTFGVM"DUVBMMZ
TPNFTDIPMBSTIBWFEFGFOEFEUIJT&V
DMJEFBOEFmOJUJPOCZSFTPSUJOHUPBGPSNBMJTUJDJOUFSQSFUBUJPOBDDPSEJOHUPXIJDIUIFXPSE
URMXPVMEPOMZIBWFBOJOUVJUJPOBMNFBOJOH
XIFSFBTBUSVMZHFPNFUSJDBMEFmOJUJPOPGB
TUSBJHIUMJOFXPVMEDPNFGSPNBYJPNToOBNFMZ
GSPNJUTCFJOHEFUFSNJOFECZUXPQPJOUT
mSTUQPTUVMBUF
BOEOPNPSFUIBOUXP XIJDIJTUPCFGPVOEJOPOFPGUIFOPUJPOFTDPN
NVOFTUIBUBSFUPEBZSFHBSEFEBTTQVSJPVTCZNPTU&VDMJEFBOQIJMPMPHZ
UIPVHIPGDPVSTF
-FJCOJ[CFMJFWFEJUUPCFHFOVJOF
*OPUIFSXPSET
BDDPSEJOHUPUIFTFJOUFSQSFUFST
&VDMJET
EFmOJUJPOXPVMECFUIFPOFPCUBJOFEUISPVHIEFUFSNJOBUJPOUIBU-FJCOJ[BMTPVTFT0O
UIFDPOUSBSZ
"SDIJNFEFTEJEOPUBTTVNFJOIJTEFmOJUJPOUIBUBTUSBJHIUMJOFJTUIFTIPSU
FTUMJOFCFUXFFOUXPHJWFOQPJOUToIFKVTUQPTUVMBUFEJU JUJTUIFmSTUQPTUVMBUFJOIJT0O
UIF4QIFSFBOE$ZMJOEFS
XJUIPVUHJWJOHBOZFYQMJDJUEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF$MBWJVT
DPNNFOUJOH&VDMJE
HJWFTBEFmOJUJPOOPUWFSZQFSTQJDVPVTFJUIFSj3FDUBMJOFBFTU
RVBFFYBFRVPTVBJOUFSJBDFUQVODUBx"GUFSIJN
#PSFMMJOPUFEJOGBDUUIFPCTDVSJUZPGTVDI
BEFmOJUJPO
BOESFNBSLFE JOBTDIPMJVNUPUIFGPVSUIEFmOJUJPO
POMZUPCFGPVOEJO
UIF-BUJOWFSTJPOPGIJT&VDMJEFT3FTUJUVUVT
UIBU
JG$MBWJVTNFBOUUPHPUISPVHIUIFDPO
DBWFDPOWFYOPUJPOUPEFmOFBTUSBJHIUMJOF
IFXPVMEDFSUBJOMZOPUTVDDFFE
BTUIJTOPUJPO
OFFETQSFDJTFMZUIBUPGTUSBJHIUMJOFUPCFVOEFSTUPPE*GJOTUFBE$MBWJVTJOUFOEFEBTUSBJHIU
MJOFBTUIFJOUFSWBMCFUXFFOUXPQPJOUT
UIBUJTBTUIFEJTUBODFCFUXFFOUIFN
UIFOIFIBE
CFUUFS BTTVNF "SDIJNFEFTT EFmOJUJPO
BT UIJT POF JT NVDI DMFBSFSoUIBU XIJDI #PSFMMJ
IJNTFMG EPFT TUSBJHIUBXBZ *O UIF XBLF PG DPOTJEFSBUJPOT BMJLF
"SDIJNFEFTT EFmOJUJPO
XBTBDDFQUFECZUIFNBJOHFPNFUFSTPGUIFDFOUVSZ
JODMVEJOH
GPSFYBNQMF
(JPSEBOP
'BCSJ
BOE)PCCFT %F$PSQPSF
JO0QFSB
WPM
QQUIFXIPMFQBSBHSBQI
JT JNQPSUBOU CFDBVTF PG B GFX EFNPOTUSBUJPOT PO UIF QSPQFSUJFT PG B TUSBJHIU MJOF UIBU
-FJCOJ[SFQFBUTTPNFUJNFTXPSEGPSXPSE
"MMPGUIFNXFSFUPQSPWFHSFBUMZJOnVFOUJBMJO
TIBQJOH-FJCOJ[THFPNFUSJDBMWJFXTFEFCBUFXFOUPOGPSNPSFUIBOBIVOESFEZFBST
"MUIPVHINPTUNBUIFNBUJDJBOTTJEFEXJUI"SDIJNFEFT
UIFSFBMTPXFSFTPNFQIJMPTPQIFST
%FmOJUJPOT
UISPVHI
$POHSVFODF
(FPNFUSZ
FTJNQMFTUTJUVBUJPOBMEFmOJUJPOT-FJCOJ[FNQMPZTUPJNQSPWFBOE
SFNPME&VDMJETEFUFSNJOBUJPOPGBTUSBJHIUMJOFSFTU
OBUVSBMMZ
POUIFDPO
DFQUPGDPOHSVFODFoXIJDITVCTUBOUJBMMZDPJODJEFTXJUIUIBUPGTJUVT"Q
QBSFOUMZ UIJT TFSJFT PG EFmOJUJPOT JT UIF MFBTU USPVCMFTPNF JO -FJCOJ[FBO
BOBMZTJT 0ODF IF mSTU GPSNVMBUFE UIFN JO IJT ZPVOH ZFBST
IF XJMM OPU
OFFEUPSFUVSOUPUIFNGPSDIBOHFTPSBGUFSUIPVHIUTFZBSFJOGBDUQFS
GFDUMZDPSSFDU&WFONPSF
IJTEFmOJUJPOTPGBTUSBJHIUMJOFUISPVHIDPO
HSVFODFBSFUIFNPTU
PSOFBSMZUIFPOMZPOFT
MJBCMFUPCFPQFSBUJPOBMMZ
VTFEJOUIFDPVSTFPGHFPNFUSJDBMQSPPGTFFOUJSFDIBSBDUFSJTUJDDBMDV
MVT-FJCOJ[DPOGFDUTGPSIJTHFPNFUSZPGTJUVBUJPODBOPOMZCFVUJMJ[FEJO
SFGFSFODFUPUIFTFEFmOJUJPOT
BOEJUDPVMEOPUCFBQQMJFEUPUIFPUIFST
VT
XIZTIPVMEPOFOPUCFDPOUFOUXJUIUIFN FQSPCMFNIFSFJTBO
FYRVJTJUFMZGPVOEBUJPOBMPOFoBOZXIFSF
JOUIFTFEFmOJUJPOTPGBTUSBJHIU
MJOFUISPVHIDPOHSVFODF
MVSLTBWJDJPVTDJSDMF6OEFSNBOZSFTQFDUT
JO
GBDU
BEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFTFFNTUPCFOFFEFEJOPSEFSUPEFmOF
DPOHSVFODF-FJCOJ[
PGDPVSTF
DPOUFOETJUJTOPU*OUIFWBSJPVTJOTUBODFT
XFIBWFTFFOJOXIJDIDPOHSVFOUJBBQQFBST
OPTUSBJHIUMJOFJTNFOUJPOFE
:FU
B HMBODF BU UIF WBSJPVT GPVOEBUJPOBM BUUFNQUT NBEF CZ OJOFUFFOUI
BOEUXFOUJFUIDFOUVSZHFPNFUSZoNBOZPGUIFNDMPTFMZSFMBUFEUPUIFPOF
TVHHFTUFECZ-FJCOJ[oXJMMCFFOPVHIUPVOEFSTUBOEIPXHSFBUBDIBMMFOHF
XBJUTGPSBOZPOFXIPUSJFTUPEFmOFDPOHSVFODFXJUIPVUBMTPQSPWJEJOHUIF
DPODFQUPGBTUSBJHIUMJOFPSSFDUJMJOFBSTFHNFOU*OBOZDBTF
BTJOUIFMBTU
QFSJPEPGIJTMJGF-FJCOJ[BOBMZ[FEUIFDPODFQUPGDPOHSVFODFJOUPFRVBM
XIPPCKFDUFEUPIJTEFmOJUJPOPOUIFHSPVOEPGBHSFBUFSOBUVSBMOFTTPG&VDMJETEFmOJUJPO
BOEUIFSFMFWBODFPGUIFDPODFQUPGGPSNJOHFPNFUSZoJOTPEPJOH
UIFZXFSF VOLOPX
JOHMZ
TIBSJOH-FJCOJ[TPXOPCKFDUJPOT BNPOHUIFN
FWFO)
5SFBUJTF
*
JOF
8PSLT
WPM
QQ
"TUPIPX-FJCOJ[GBWPSFEFJUIFSUIF&VDMJEFBOEFmOJUJPOPS
UIF"SDIJNFEFBOPOFPS
CFUUFSUPTBZ
OFJUIFSPGUIFN
IJTPQJOJPOJTSFQFBUFEMZFYQSFTTFE
JOIJTXSJUJOHTPOTJUVBUJPOBMBOBMZTJTCFUUFSUIBOBOZXIFSFFMTF
QFSIBQT
JOUIF/PVWFBVY
&TTBJT
*7
fj$FTUQPVSRVPZ&VDMJEF
GBVUFEVOFJEFEJTUJODUFNFOUFYQSJNF
DFTU
EJSFEVOFEFmOJUJPOEFMBMJHOFESPJUF DBSDFMMFRVJMEPOOFFOBUUFOEBOUFTUPCTDVSF
FUOFMVZTFSUQPJOUEBOTTFTEFNPOTUSBUJPOT
BFTUPCMJHEFSFWFOJSEFVY"YJPNFT
RVJ
MVZPOUUFOVMJFVEFEFmOJUJPOFURVJMFNQMPZFEBOTTFTEFNPOTUSBUJPOTMVORVFEFVY
ESPJUFTOPOUQPJOUEFQBSUJFDPNNVOF
MBVUSFRVFMMFTOFDPNQSFOEFOUQPJOUEFTQBDF
"SDIJNFEFBEPOOVOFNBOJFSFEFEFmOJUJPOEFMB%SPJUF
FOEJTBOURVFDFTUMBQMVT
DPVSUFMJHOFFOUSFEFVYQPJOUT.BJTJMTVQQPTFUBDJUFNFOU FOFNQMPZBOUEBOTTFTEFNPO
TUSBUJPOTEFT&MFNFOTUFMTRVFDFVYE&VDMJEF
GPOETTVSMFTEFVY"YJPNFTEPOUKFWJFOT
EFGBJSFNFOUJPO
RVFMFTBFDUJPOTEPOUQBSMFOUDFT"YJPNFT
DPOWJFOOFOUMBMJHOFRVJM
EFmOJUx (1
Q"
O
QTUBUFNFOUTUPUIFTBNFFFDUBSFUPCFGPVOE
JOUFYUTOOBOEJOUIF"QQFOEJY
BOEJOUIF*O&VDMJEJTSUWD
(.
Q
F4USBJHIU-JOF
JUZBOETJNJMBSJUZ
EFmOJOHBTUSBJHIUMJOFCZKVTUSFTPSUJOHUPPOFPGUIFTF
QSJNJUJWFSFMBUJPOTNVTUIBWFBQQFBSFENPSFOBUVSBMUPIJNUIBOSFTPSUJOH
UPCPUI
4VDIBGPVOEBUJPOBMDJSDMFNVTUIBWFCFFOLOPXOUP-FJCOJ[IJNTFMG
JGIFBUUFNQUFEUISPVHIPVUIJTMJGFUJNFUPmOEBMUFSOBUJWFEFmOJUJPOTPG
BTUSBJHIUMJOF BMMPGUIFN
BDUVBMMZ
NVDINPSFDPNQMJDBUFEUIBOUIFTF
)JTEFmOJUJPOTUISPVHIDPOHSVFODFBSFIPXFWFSXFMMXPSUINFOUJPOJOH
IFSFBTUIFZDPOUJOVFUPCFSFNBSLBCMZSFMFWBOUUPBMM-FJCOJ[THFPNFUSJDBM
TUVEJFT*OGBDU
IFDPVMEOPUEPXJUIPVUUIFNJODBMDVMBUJPO)FODF
IJT
TUSBUFHZHFOFSBMMZXJMMCFUIBUPG
mSTU
mOEJOHEFmOJUJPOTNPSFBEFRVBUF
GSPNUIFGPVOEBUJPOBMQPJOUPGWJFX
XIJDIEPOPUNBLFVTFPGUIFDPO
HSVFODFOPUJPO
BOETFDPOE
DIBSBDUFSJ[JOHUIFTUSBJHIUMJOFIFIBTUIVT
EFmOFEUISPVHIGVSUIFSDPOHSVFODFSFMBUFEEFUFSNJOBUJPOT
F EFmOJUJPO -FJCOJ[ NPTU GSFRVFOUMZ VTFT JO IJT FMEFS ZFBST JT B
TFFNJOHMZPCTDVSFPOFUIBUDPOTUBOUMZBQQFBSTJOBMMIJTXSJUJOHTPO&VDMJE
BOE
JO IJT BVUIPST FZFT
JT UP SFQMBDF UIF &VDMJEFBO POF GPS TJNQMJDJUZ
FMFHBODF
BOEFFDUJWFOFTT*UTPVOETBTSFDUBFTUTFDUJPQMBOJVUSJORVFFPEFN
NPEPTFIBCFOT BTUSBJHIUMJOFJTBTFDUJPOPGBQMBOFUIBUCFBSTUIFTBNF
&DIFWFSSBIBTNVDIJOTJTUFEPO-FJCOJ[TBDUVBMMZBSNJOHUIBUJUJTQPTTJCMFUPEF
mOFDPOHSVFODFJOEFQFOEFOUMZPGUIFTUSBJHIUMJOFDPODFQU)FRVPUFTBGSBHNFOU
IFIJNTFMGIBTFEJUFE &
BTXFMMBT-FJCOJ[TMFUUFSUP)VZHFOTGSPNUIFTBNFZFBS
(.
Q"
O
Q
BOEfPGUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB (.
Q
JOXIJDIUFYUT-FJCOJ[TIPXTUIBUUIFTJUVBUJPOCFUXFFOUXPQPJOUTDBOCFJNBH
JOFEBTQSFTFSWFEQSPWJEFEJOUIFJSNPUJPOUIFZTUBZDPOOFDUFEUISPVHIBOZHJWFOSJHJEFY
UFOEFE
FWFOUIPVHIOPUOFDFTTBSJMZBSFDUJMJOFBSPOFFTUSBJHIUMJOFUIFSFGPSF
BDDPSEJOH
UP&DIFWFSSB
JTOPUIJOHNPSFUIBOUIFFYFNQMBSSFQSFTFOUBUJWFPGBDMBTTPGFRVJWBMFODF
PGJOmOJUFSJHJEDVSWFTDPOOFDUJOHUIFUXPQPJOUT*OGBDU
-FJCOJ[BMTPFYQSFTTFEUIFTBNF
UIPVHIUJOIJTMBUFZFBST
UIPVHIXJUIBNFBOJOHGVMIJOUUPUIFWFSZTUSBJHIUMJOFj4JUVT
QVODUJBEQVODUVNNBOFUTJFYUFOTBSJHJEBDPOOFYBQPOBOUVSOFDSFDUBFUVODBONPWFBO
UVSx UFYUOJOUIF"QQFOEJY
)PXFWFS
UIFQPJOUPGUIFNBUUFSJTOPUXIFUIFS-FJCOJ[
TBZTJU
CVUXIFUIFSIFDBOSFBMMZDPODFJWFXIBUIFJTTBZJOHFDMBTTPGFRVJWBMFODF&DI
FWFSSBIBTPOIJTNJOE
JOGBDU
JTOPUIJOHCVUEJTUBODFJUTFMGVT
UIFRVFTUJPOTIJGUTUP
XIFUIFSJUJTQPTTJCMFUPEFmOFEJTUBODFXJUIPVUHPJOHUISPVHIUIFTUSBJHIUMJOFDPODFQU
"OECFTJEFT
JTJUSFBMMZQPTTJCMF
XJUIPVUBTUSBJHIUMJOF
UPDPODFJWFSJHJENPUJPOJOUIF
mSTUQMBDF #FJUBTJUNBZ
JGXFDPOTJEFSUIFGPVOEBUJPOBMBUUFNQUTUIBUXFSFHSPVOEFE
JOUIFDPOHSVFODFDPODFQUJOUIFTFDPOEIBMGPGUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ
FTQFDJBMMZUIPTF
NPTUTFOTJUJWFUPEFmOJUJPOBMJTTVFT
XFXJMMTFFUIBUOPOFPGUIFNEFmOFTUIFTUSBJHIUMJOF
XIJMFBMMPGUIFNBYJPNBUJDBMMZBTTVNFJUTQSPQFSUJFT JOPOFXJUIUIPTFPGDPOHVFODF
+VTUUPNFOUJPOBGFX
BOEWFSZEJTDPSEBOUPOFT UIPVHIBMMDMPTFUP-FJCOJ[FBOSFBTPOJOH
OFJUIFS(SBNBOO
PS7FSPOFTF
OPS)JMCFSUFWFSEFmOFBTUSBJHIUMJOF
(FPNFUSZ
TJUVBUJPOXJUISFTQFDUUPFJUIFSTJEF
BOESFDVSTNBOZUJNFTJOUIFTFWFSZ
TBNFUFSNTBTUIPVHIJUXFSFBGPSNVMB*UPCWJPVTMZOFFETUIFEFmOJUJPO
PGBQMBOF
XIJDITUJMMJTBOBMPHPVTMZHJWFOBTBjTFDUJPTPMJEJVUSJORVFFPEFN
NPEPTFIBCFOTx"TPMJEIPXFWFS
PXJOHUPJUTBMSFBEZTFFOEJNFOTJPOBM
MJNJUT
DBOOPUCFSFHBSEFEBTUIFTFDUJPOPGBOZUIJOHFMTF
UIVTUIFEFm
OJUJPOBMQSPDFTTTUPQTIFSF-PPLJOHCFUUFSJOUPUIFBQQBSFOU
JOJUJBMPC
TDVSJUZPGUIFEFmOJUJPO
XFXJMMNPTUDMFBSMZTFFUIBUJUPSJHJOBMMZSFTUTPO
UIFTQBUJBMQSPQFSUZPGVOJGPSNJUZ
XIJDIXFIBWFBMSFBEZDIBSBDUFSJ[FEBT
UIFBCTFODFPGWBSJBUJPOJODVSWBUVSF UIVT
JTPUSPQZ
4QBDFIBTBDPOTUBOU
DVSWBUVSF"TVSGBDF CVUCZUIJT-FJCOJ[BMNPTUBMXBZTNFBOTUIFMJNJUFE
QPSUJPOPGJU
DBOPOMZCFEJTUJOHVJTIFEGSPNTQBDFUISPVHIUIBUXIJDI
EFUFSNJOFTJUTCPVOEBSZ
JFJUTBNCJUVTBOEUISPVHIUIFDVSWBUVSFPGUIF
JOUFSJPSFGPSNVMBVUSJORVFTFIBCFSFFPEFNNPEPSFQSFTFOUTJOEFFEUIF
SFMBUJWFVOJGPSNJUZPGBQMBOFJOSFTQFDUUPTQBDFoJUDBOCFEFUFSNJOFECZ
JUTCPVOEBSZBMPOF
BTJUIBT[FSPSFMBUJWFDVSWBUVSF#ZUIFTBNFUPLFO
JG
XFHPPOFNPSFEJNFOTJPOEPXO
BTUSBJHIUMJOFXJMMIBWF[FSPDVSWBUVSF
JOSFTQFDUUPUIFQMBOF)FODF
UIFBOFTVCTQBDFT
BOEQBSUJDVMBSMZUIF
TUSBJHIUMJOF
BSFUIFJTPUSPQJDTVCTQBDFTPGBCTPMVUFTQBDF
F DPODFQUT PG VOJGPSNJUZ
DVSWBUVSF
BOE JTPUSPQZ TIPX DMFBSMZ
FOPVHIIPXTVDIBEFmOJUJPO
UIPVHIOPUFYQMJDJUMZNFOUJPOJOHDPOHSV
FODF
NBLFT BO FTTFOUJBM VTF PG JUoFWFO NPSF DMFBSMZ TP
JG XF DPOTJEFS
-FJCOJ[TPQFSBUJPOBMGPSNVMBUJPOPGIJTBCTUSBDUEFmOJUJPOJTJTJOEFFE
UIFBGPSFNFOUJPOFEPOFUIBUSFTPSUTUPQPJOUTFYUFSJPSUPUIFTUSBJHIUMJOF
'PSJOTUBODF
CF"BOE#UXPHJWFOQPJOUT
BTUSBJHIUMJOFXJMMCFEFmOFEJO
BQMBOFBTUIFTFUPGUIF:TTVDIUIBU":#:FDVSWBUVSFPGUIFTUSBJHIU
MJOFPOFJUIFSTJEF iVUSJORVFw
XPVMEQVUJUJOBEJFSFOUTJUVBUJPO BOEXF
BSFTQFBLJOHIFSFPGDPOHSVFODF
JOSFTQFDUUP"BOE#
XIJDIEFUFSNJOF
JTEFmOJUJPONBZmSTUBQQFBSJOfPGUIF"OBMZTJTHFPNFUSJDBQSPQSJBJO (.
Q
GSPNXIJDIDPNFTUIFRVPUBUJPO
CVUTFFUIFGPMMPXJOHOPUF
*OGBDUIFSF
JOB
OPUF
-FJCOJ[BEETjRVJETJRVJTEVCJUFUBOQMBOVNJUBTFDBSJQPTTJU x
BEPVCUIFXJMM
OPUFYQSFTTBOZXIFSFFMTFBHBJO
QPTTJCMZCFDBVTFIFFMJNJOBUFEJUUISPVHIBEFFQFSTUVEZ
POUIFDPODFQUPGVOJGPSNJUZPGBCTPMVUFTQBDF XIJDIJTPOFPGUIFTUVEJFTUIBU-FJCOJ[
SFTVNFEBGUFSUIFQBVTFJOUIFmSTUEFDBEFPGUIFUIDFOUVSZ
*OIJTMBTUQBQFST
UIJTEFm
OJUJPOJTVOGBJMJOHMZSFQFBUFE*UBQQFBSTUISPVHIPVUUFYUOOJOUIF"QQFOEJY
BOEJO
UIFMFUUFSUP4DIFOL O
XIJDIBMTPNFOUJPOTDPOWFYJUZBOEDPODBWJUZJUJTSFQFBUFEJO
UIF*O&VDMJEJTSUWDBOE
BHBJOJOSFGFSFODFUPDPOWFYJUZ
JOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJ
DBSVNNFUBQIZTJDBBOEJO%F$BMDVMP4JUVVN*OUIF*O&VDMJEJTSUWD-FJCOJ[FYQMJDJUMZ
TUBUFTUIBUJUJTUIFNPTUTVJUBCMFEFmOJUJPOjBE&VDMJEFBTEFNPOTUSBUJPOFTQFSmDJFOEBTx
(.
Q
BDPOWJDUJPOIFXJMMFYQSFTTBHBJOJOIJTMFUUFSUP4DIFOL
F4USBJHIU-JOF
JUTEJFSFOUiTJEFTw"UPUIFSUJNFT
BOENBJOMZJOIJTDPSSFTQPOEFODFXJUI
(JPSEBOP
-FJCOJ[VTFEBEJFSFOUGPSNVMBUJPOZFUoBTUSBJHIUMJOFJTUIF
MJOFUIBUDVUTUIFQMBOFJOUPUXPDPOHSVFOUQBSUT"TDMFBSMZGPMMPXTGSPN
UIFBCPWF
BMMUISFFEFmOJUJPOTBNPVOUUPUIFTBNF
BOEBSFCVUWBSJBUJPOT
POPOFBOEUIFTBNFUIFNFPGBMJOFXJUIBOVMM SFMBUJWF
DVSWBUVSF
0OUIFDPOUSBSZ
UIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFSFTUJOHPOUIFOP
UJPO PG EFUFSNJOBUJPO POF XF IBWF BMTP BMSFBEZ TFFO
UBLFT B EJFSFOU
BQQSPBDI)FSF
BTUSBJHIUMJOFJTUIFPOMZDVSWFEFUFSNJOFECZUXPQPJOUT
BMPOF "HBJO
B GVMM FYQMJDBUJPO PG UIJT DPODFQU XPVME CSJOH VT CBDL UP
DPOHSVFODFBUBTUSBJHIUMJOFJTEFUFSNJOFECZUXPBOEOPNPSFUIBO
UXP QPJOUT NFBOT JO GBDU UIBU JU JT UIF DVSWF CFUXFFO UIPTF UXP QPJOUT
GPS XIJDI OP PUIFS DVSWF FYJTUT DPOHSVFOU CVU OPU DPJODJEFOU
XJUI JU
CFUXFFO UIF TBNF QPJOUT FSFGPSF UIJT EFmOJUJPO BQQFBMT BHBJO UP UIF
DPOHSVFODFSFMBUJPO4UJMM
JUJTNPSFDPOWFOJFOUUIBOUIFUISFFQSFDFEJOH
FTZNCPMJDEFmOJUJPOPGTUSBJHIUMJOFJOTQBDFJTIPXFWFS":#:$:
BDDPSEJOH
UPXIJDI
WFSZJODPOWFOJFOUMZ
UIFTJUVBUJPOPGQPJOUT"
#
BOE$SFRVJSFTUIFNOPUUPCF
DPMMJOFBS$PVUVSBU -BMPHJRVF
Q
OPUF
UIPVHIUTVDIDJSDVMBSJUZUPCFJOTPMWBCMF
XIJMF&DIFWFSSB JOIJTUIFTJTPO-B$BSBDUSJTUJRVFHPNFUSJRVFEF-FJCOJ[
SFHBSEFEJU
IPXFWFSQFSIBQTUPPFBTJMZ
BTPOFUPCFPWFSDPNF#FJUBTJUNBZ
JGUIFUISFFHJWFOQPJOUT
BSFDPMMJOFBSUIFZPOMZEFUFSNJOF
UISPVHIDPOHSVFODF
UIFFNQUZTFU CVUCZOPNFBOT
BOZPUIFSmHVSF
"TJNJMBSEJDVMUZ
CVUUIJTUJNFDFSUBJOMZPOFUPCFPWFSDPNFCFDBVTF
UIFEFmOJUJPOJTJOUSJOTJD
DBOBMTPCFGPVOEJOUIFEFUFSNJOBUJPOUISPVHIVOJRVFOFTTJO
PSEFSUPEFUFSNJOFBQMBOF
UISFFOPODPMMJOFBSQPJOUTBSFOFFEFE DG*O&VDMJEJTSUWD
(.
Q
JTIPXFWFSPOMZNFBOTUIBUJOPSEFSUPEFmOFBQMBOFBTUSBJHIUMJOFJT
BMSFBEZSFRVJSFE
XIJDIJTOPUBQSPCMFN*OGBDU
JUJTPOMZUIFEFQFOEFODFPGUIFQPJOUTPO
UIFEJNFOTJPOTPGUIFBNCJFOUTQBDFUIBUDSFBUFTQSPCMFNTPGDJSDVMBSJUZ
BTJTUIFDBTFXJUI
BTUSBJHIUMJOFJOBUISFFEJNFOTJPOBMTQBDF PSXJUIBQMBOFJOBmWFEJNFOTJPOTQBDFIFSF
GPVSOPODPQMBOBSQPJOUTXPVMECFOFFEFE
BOETPPOGPSUIFPUIFSIJHIFSEJNFOTJPOT
FEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTUIFMJOFUIBUEJWJEFTUIFQMBOFJOUPUXPDPOHSVFOUQBSUT
JTOPU-FJCOJ[TPXO)FNVTUIBWFGPVOEJUJOUIF(FPNFUSJB&NQJSJDBCZ+VOHJVT j3FDUB
MJOFBESMJOFBDVKVTQBSUFTWFSTVTFBOEFNQMBHBNTJCJNVUVPBQQMJDBUBFJOWJDFNDPOHSVBF
TVOU
TJWFESMJOFBDVJVTVOBQMBHBOPOEJFSUBCBMUFSBx
)FNFOUJPOTJU XJUIPVUNFO
UJPOJOH+VOHJVT
UIPVHI
JOIJTmSTUMFUUFSUP(JPSEBOPF*UBMJBONBUIFNBUJDJBOSBJTFT
UXPPCKFDUJPOTFmSTUPOFJTUIBUUIJTEFmOJUJPOOFFETUIFOPUJPOPGBQMBOF
XIJMFUIBU
PGUIF BOBMPHPVTMZEFmOFE
QMBOFOFFETUIFOPUJPOPGBCPEZoXIJDIJTUIFTBNFFSSPS
BDDPSEJOHUP(JPSEBOP BOEUP'PHMFSUPP
BTXFIBWFTFFO
JOXIJDI#PSFMMJBMTPJODVST
*OGBDU
BTUSBJHIUMJOFJTTJNQMFSUIBOBQMBOFBOEBCPEZUIVT
UIFTFPOFT
JODBTF
TIPVME
CFEFmOFEUISPVHIUIFTUSBJHIUMJOFBOEOPUWJDFWFSTB0UIFSXJTF
(JPSEBOPTBZT
JUXPVME
CF MJLF QVUUJOH UIF DBSU CFGPSF UIF IPSTF
QPOFSF VU BJVOU
DVSSVN BOUF CPWFT -FJCOJ[
SFQMJFTUIBUIFTFFTOPUISFBUJOBTTVNJOHUIFOPUJPOPGBCPEZBTBOPSJHJOBMPOF0CWJ
PVTMZ
IFEPFTOPUMFU(JPSEBOPJOPOUIFNBOZUSPVCMFTIFXBTHPJOHUISPVHIJOUIPTF
(FPNFUSZ
POFT*UFMJNJOBUFTJOGBDUTPNFPCTDVSJUJFTBFDUJOHUIFmSTU
UIFSJTLPG
DJSDVMBSJUZ UISFBUFOJOH UIF TFDPOE
BOE UIF VOOBUVSBM UFDIOJDBMJUJFT TVS
SPVOEJOHUIFUIJSEPOF.PTUPGBMM
JUTFFNTJODPNQBSBCMZNPSFJOUSJOTJD
BOETVJUBCMFUIBOBOZPUIFSUPUIFQSPKFDUPGBNFUBQIZTJDBMGPVOEBUJPO
-FJCOJ[DIFSJTIFTGPSIJTTQBDF*OIJTSFBTPOJOH
IFBMXBZTMJOLTJUXJUI
UIFQSJODJQMFPGSFBTPO*UTJNQPSUBODFJODSFBTFTXJUIUIFQBTTJOHPGUJNF
"UUIFFOEPG-FJCOJ[TFOEFBWPS
JUXJMMFWFOCFDPNFUIFNPTUJNQPSUBOU
HFPNFUSJDBMEFmOJUJPOJOUIFFOUJSFSFTFBSDIPOBOBMZTJTTJUVT
BOEUIFUVSO
JOHQPJOUUPXBSETUIPTFDPOTJEFSBUJPOTPOUIFOBUVSFPGTQBDFUIBUXJMMCF
HFOVJOFMZJOTQJSFEUPB OPO,BOUJBO
GPSNPGUSBOTDFOEFOUBMJTN
JTEFmOJUJPO
POUIFPUIFSIBOE
HJWFOUIFTUSJDUDPOOFDUJPOCFUXFFO
UIFOVNCFSPGQPJOUTOFFEFEGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPGBOBMHFCSBJDDVSWF
BOEUIFEFHSFFPGUIFDVSWFJUTFMG
BMTPJTUIFNPTUTUSJDUMZDPOOFDUFEUPUIF
BMHFCSBJDEFUFSNJOBUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTBmSTUEFHSFFDVSWFoXIJDIJT
BQFSGFDUMZQMBJOBOEGBJSMZBEFRVBUFEFmOJUJPOJOGPVOEBUJPOBMDPOUFYUT JU
JTPCWJPVTMZUIFPOF%FTDBSUFTVTFT
CVUPOFUIBU-FJCOJ[TFFNTUPSFKFDU
BTOPOHFPNFUSJDBM
UIVTJOBEFRVBUFUPBTDJFODFUIBUDMBJNTUPCFQSPQSJB
UPJUTPXOPCKFDU
ZFBSTCFDBVTFPGUIFmFSDFCBUUMFTJUVBUJPOBOEFYUFOTJPOXFSFEPJOHXJUIPOFBOPUIFSPWFS
QSJPSJUZJOIJTHFPNFUSJDBMTZTUFNFTFDPOEPCKFDUJPOPGUIF*UBMJBOTDIPMBSJTUIBUUIFSF
BMTPBSFPUIFSDVSWFTEJWJEJOHUIFQMBOFJOUXPDPOHSVFOUQBSUT KVTUUIJOLPGBOZiPEEw
TZNNFUSJDBMDVSWFXIBUTPFWFSGPSJOTUBODF
ZY
JTUJNF
JOIJTBOTXFS
-FJCOJ[EPFT
OPUFWFOUSZUPQBUDIUIJOHTVQCZTVHHFTUJOHBEEJUJPOBMDPOEJUJPOT
XIJDIXPVMEJOGBDU
QSPWFRVJUFFYUSJOTJD TVDIBT
EJWJEJOHUIFQMBOFJOUPUXPDPOHSVFOUQBSUTJOTVDIBXBZ
UIBUJOSFnFDUJPOBQPJOUSFNBJOTmYFE
0OUIFDPOUSBSZ
IFSBEJDBMMZDIBOHFTIJTTUSBUFHZ
BOE VTFT
QFSIBQT GPS UIF mSTU UJNF
IPXFWFS OPU JO B QSPQFSMZ UFDIOJDBM TFOTF ZFU
UIF
FYQSFTTJPOTFDUJPVUSJORVFFPEFNNPEP*UJTVOGPSUVOBUFUIBUUIFJSDPSSFTQPOEFODFTUPQQFE
CFGPSF(JPSEBOPTBOTXFS JUBMMJTUPCFGPVOEJO(.
QQ"
OO
QQ
(JPSEBOPBMTPNFOUJPOTJOQBTTJOHUIBUIFIBTPOMZZJFMEFEUPUIFEFmOJUJPO
PGBTUSBJHIUMJOFBTUIFTIPSUFTUMJOFGPSUFBDIJOHQVSQPTFTj"U)FSPOJTEFmOJUJPOFTVN
VTVT
OPOBMJBEFDBVTB
OJTJRVJBWJTBNJIJFTUBDDPNPEBUJPS5ZSPOVNJOUFMMFDUVJx (.
Q"
O
Q
5SVF FOPVHI
%FTDBSUFT BMTP HJWFT UIF TUSBJHIU MJOF FQJTUFNJD QSJPSJUZ PWFS UIF PUIFS
DVSWFTPOPUIFSHSPVOETUIBOBMHFCSBJDTJNQMJDJUZ'PSFYBNQMF
BTXFXJMMTFFJO$IBQUFS
IFCPSSPXTBOBSHVNFOUGSPNEZOBNJDTBOEUIFQSJODJQMFPGJOFSUJB DG1SJODJQJB
f"5
Q
FSFJTIPXFWFSOPEPVCUUIBUIFBMTPKVTUJmFTUIFJNQPSUBODFPG
B TUSBJHIU MJOF UISPVHI UIF TJNQMJDJUZ PG JUT EFHSFF
XIJDI BMTP BDDPVOUT GPS UIF HSFBUFS
SFMFWBODFJUIBTJOSFMBUJPOUPBDJSDVNGFSFODF TFFUIFWFSZJODJQJUPGIJT(PNFUSJF
"5
Q
%FTDBSUFTT JEFBT XFSF XJEFMZ ESBXO VQPO CZ IJT GPMMPXFST
TVDI BT5
.FEJDJOB.FOUJT
JOQBSUJDVMBS
Q
/FXUPOTWJFXPOHFPNFUSJDBMTJNQMJDJUZ
F4USBJHIU-JOF
FEFmOJUJPOTPGBTUSBJHIUMJOFHSPVOEFEPONPUJPOBSFEJFSFOUZFU
BUMFBTUJOUIFJSGPSNVMBUJPOT"TIPXFWFSHFPNFUSJDNPUJPOJTJUTFMGCBTFE
PODPOHSVFODF
UIFZBMMHPCBDLUPUIFTBNFDPODFQU'VSUIFSNPSF
JOUIF
TBNFXBZJOXIJDIUIFGPSNBMEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFUISPVHIDPOHSV
FODFDBOEFUFSNJOFBDJSDMFXJUIKVTUBMJUUMFBEKVTUNFOU UIFQBTTBHF
UIBU
JT
GSPNUIFEJTUSJCVUJWFVOJUZUPUIFDPMMFDUJWFPOF
TPDBOUIFEFmOJUJPOT
UISPVHI NPUJPO
XIJDI BSF DMPTFMZ SFMBUFE UP UIBU 4VDI B DIBSBDUFSJTUJD
NVTUIBWFBQQFBMFEUP-FJCOJ[JOIJTZPVOHZFBST
XIFOIFTQFDVMBUFEGPS
BMPOHUJNFPOUIF FYRVJTJUFMZ(SFFL
DPPSJHJOBMJUZPGBTUSBJHIUMJOFBOE
B DJSDMF
PO JUT NFUBQIZTJDBM JNQMJDBUJPOT
BOE FWFO PO TPNF JOHFOVPVT
BOEMBUFSBCBOEPOFE
EZOBNJDBMUIFPSJFTJTLJOEPGEFmOJUJPODPOTJTUT
JOGBDUJOEFUFSNJOJOHBTUSBJHIUMJOFBTUIFMPDVTPGUIFQPJOUTUIBUBSFBU
SFTUEVSJOHUIFNPUJPOPGBCPEZIBWJOHUXPmYFEQPJOUT*UDBOCFTIPXO
UIBU BOZ PUIFS QPJOU JO UIJT CPEZ XJMM EFTDSJCF B DJSDVNGFSFODF *O BOZ
DBTF
PODF-FJCOJ[EFmOJUFMZBCBOEPOTUIFUIJDLXFBWFPGBOBMPHJFT IBS
NPOJPVT DJSDVMBUJPO
BOE FWFSZUIJOH FMTF
UIBU GBTDJOBUFE IJN JO TVDI B
XPOESPVTMZEPVCMFPSJHJO
IFXJMMBMTPDMFBSMZTFFUIBUUIFSFJTOPUIJOHIFSF
FYDFQUUIFBQQMJDBUJPOPGIJTPMEDPODFQUPGDPOHSVFODFUPBOFXEFmOJUJPO
PGUIFTUSBJHIUMJOFBOEDJSDMF/PUXJUITUBOEJOHUIJT
JUJTNFBOJOHGVMUIBU
BTEJTUJODUGSPNBMHFCSBJDTJNQMJDJUZ BDDPSEJOHUPXIJDIBTUSBJHIUMJOFBOEBDJSDMFBSF
FRVBMMZTJNQMF
IBTBMSFBEZCFFONFOUJPOFEIFSF BCPWFBMM
TFFIJT-FDUVSFTPO"MHFCSB
JO
.BUIFNBUJDBM1BQFST
WPM
FTQQQ
*UXFOUCBDLJOEFFEUPUIF(SFFLHFPNFUFST
BOE UIF JNQPSUBODF UIFZ CFTUPXFE VQPO B DJSDVMBS MJOF
FWFO PO UIF HSPVOE PG NFSFMZ
TZNCPMJDBMSFBTPOT BTJTUIFDBTFXJUIZPVOH-FJCOJ[
TFF1
*O1SJNVN&VDMJEJT
QQ*O%F2VBESBUVSBBSJUINFUJDB
TDIPMJVNUPQSPQPTJUJPO
-FJCOJ[EJTUJO
HVJTIFTGVSUIFS
BOETBZTUIBUBDJSDMFJTUIFTFDPOETJNQMFTUMJOFBGUFSUIFTUSBJHIUMJOFBTGPS
JUTDPOTUSVDUJPO
CVUUIBU
iTJFYQSFTTJPOFNQPUJVTRVBNDPOTUSVDUJPOFNTQFDUFTw
UIFTJNQMFTU
POFBGUFSUIFTUSBJHIUMJOFJTUIFIZQFSCPMB
FEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTUIFSPUBUJPOBYJTHPFTCBDLUPBODJFOUUJNFT JUDBOCF
GPVOEJO1
*O1SJNVN&VDMJEJT
Q
QFSIBQTXJUISFGFSFODFUP)FSPO
CVUJU
IBETPNFSFWJWBMJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZ"NPOHUIFBVUIPSTTVSFMZLOPXOUP-FJCOJ[
3PCFSWBMNBEFBNQMFVTFPGJU POUIFTVCKFDU
TFF7+
-FTUFOEVFTHPNUSJRVFT
FUMBMJHOFESPJUFEF3PCFSWBM
JOj3FWVFEIJTUPJSFEF4DJFODFTx
QQ5
)*OUSPEVDJOH.PWFNFOUJOUP(FPNFUSZ3PCFSWBMT*OnVFODFPO-FJCOJ[T"OBMZTJT4J
UVT
5PLJP
BTXFMMBT(JPSEBOP
XIPFYQMJDJUMZNFOUJPOFEJUJOIJTMFUUFSUP-FJCOJ[
j*ONFP"SDIJNFEFTJDSFDUBNMJOFBNEFmOJWJMBMJOFBSFWPMVUBJOUPSOPBJTVPJFTUSFNJJN
NPUJ
MFEJDVJQBSUJSJUFOHPOPTFNQSFJMNFEFTJNPTJUPEJQSJNB
MBDIJBNPSFDUBMJOFB
TFE
GBUFPSFBJOEFmOJUJPOFOPOBDRVJFTDPFYQVOHBNJQTBN
FU&VDMJEFBN
RVBNPQUJNBN
EVDP BURVFSFDUJUVEJOFNFYQMJDBU
SFQPOBNx (.
Q"
O
QUIF
"SDIJNFEFNFOUJPOFECZ(JPSEBOPXBTNFBOUUPCFBGPMMPXVQUPIJT&VDMJEFBOEUIVT
(FPNFUSZ
UPEBZXFDPNNPOMZEFmOFBTUSBJHIUMJOFBOEBDJSDMFBTUIFmHVSFTUIBUBSF
JOWBSJBOUXIFOBDUFEVQPOCZUIFTVCHSPVQTPGUSBOTMBUJPOTBOESPUBUJPOT
PGUIFHSPVQPGQMBOFJTPNFUSJFT BTBMTPIBQQFOTJOTQBDF
'SPNUIJTQPJOU
PGWJFX
UIFDJSDVMBSIFMJY CFJOHJOEFFEHFOFSBUFECZUIFDPNQPTJUJPOPG
USBOTMBUJPOTBOESPUBUJPOT
UBLFTPOTPNFSFMFWBODFJOUIFNPEFSOUIFPSZ
PGHFPEFTJDDVSWFT0GTVDIBSFMFWBODF-FJCOJ[XBTQFSGFDUMZBXBSF
UPUIF
QPJOUUIBUJOUIFFBSMZOJOFUJFTIFXSPUFEJVTFMZBCPVUJU
UIFTFDPOEQBSUPGBDPNQSFIFOTJWF$PSTPEJ.BUFNBUJDB
XIJDIIPXFWFSOFWFSGPVOEJUT
XBZJOUPQSJOU
#PSFMMJTIPXTTPNFEJTTBUJTGBDUJPOXJUITVDIBEFUFSNJOBUJPOPGBTUSBJHIU
MJOF UIPVHIBDUVBMMZIJTEJTDVTTJPOPGJUPDDVSTJOEFmOJUJPOFJHIUPGIJT&VDMJEFT
UIBUPGB
DJSDMF
)FBSHVFTUIBUjOPOFOJNGBDJMFFTUWJEFSF
BOJOOBUVSBSFQFSJSJQPTTJUUBMJTmHVSBx
UIBUJT
IFXPVMEXBOUBSFBMEFmOJUJPOIFSF-FJCOJ[OPUFEjSFDUx-FJCOJ[NBLFTBNQMF
VTFPGUIJTEFmOJUJPOGPSQVSQPTFTPGEFNPOTUSBUJPO*OBQBTTBHFPGIJT%ZOBNJDB
*
(.
Q
IFQPJOUTPVUUIBUJUJTBMXBZTUIFIPNPHFOFPVTUIBUNPWFT BCPEZ
NPWFTQSPWJEFEBOZIPNPHFOFPVTQBSUPGJUNPWFT
$POUSBSJXJTF
JUJTBMXBZTUIFJOIP
NPHFOFPVT GPS JOTUBODF
UIF SPUBUJPO BYJT
UIBU SFNBJOT mYFE JO MPDBM NPUJPOoXIJDI
PCTFSWBUJPO mOFMZ DPNCJOFT UIF EFmOJUJPO PG B TUSBJHIU MJOF UISPVHI NPUJPO XJUI UIF
EJNFOTJPOBM JTTVF XF IBWF TFFO CFGPSF &MTFXIFSF UFYU O JO UIF "QQFOEJY
-FJCOJ[
BEET UIBU UIF CPEZ JO NPUJPO NVTU CF DPOWFY
XIJDI XBT OPU VTVBMMZ TQFDJmFE CZ UIF
HFPNFUFSTPGUIFUJNF4PNFFBSMZTUVEJFTPG-FJCOJ[TJOXIJDIIFBUUFNQUTNPSFBOBMZUJ
DBMMZUPEFNPOTUSBUFUIFSFBMQPTTJCJMJUZPGTVDIBEFmOJUJPOBSFFWFONPSFSFMFWBOUIFSF
j(FOFSBUJPRVJEFNSFDUBFFUDJSDVMJIBCFUVSOVMMPKBNSFDUBFUDJSDVMPTVQQPTJUJT
OFNQF
TJDPSQVTBMJRVPENPWFBUVSEVPCVTTVJTQVODUJTJNNPUJT1VODUVNRVPEDVORVFDPSQPSJT
NPUVTVPEFTDSJCFUDJSDVMVNPNOJBBVUFNQVODUBRVJFTDFOUJBDBEFOUJOSFDUBN"UUBNFO
VUSFTOPOFYQFSJNFOUPBURVFJNBHJOBUJPOF
TFETPMBNFOUFTJWFEFNPOTUSBUJPOFBHBUVS
EFNPOTUSBOEVNFTUDPSQVTBMJRVPETFVQVODUVNTBMUFNJOFPNPWFSJQPTTFEVPCVTQVOD
UJT DPSQPSJT JNNPUJT EFNPOTUSBOEVN RVPRVF FTU JOOVNFSB BMJB QVODUB RVJFTDFOUJB JO
VOVNDPOUJOVVNDBEFOUJBJOFPEFNDPSQPSFQPTTFEBSJx &UIFQVODUVBUJPOJTNJOF
"TUIFTFSFnFDUJPOTIPXFWFSIBEOPSFTVMUT
-FJCOJ[BCBOEPOFEUIFN
BOEJOEFFE
XIFO
IFHPUIPMEPGUIFDIBSBDUFSJ[BUJPOUIFPSFNT
IFOPMPOHFSOFFEFEUIFN"GUFS-FJCOJ[
UIFEFmOJUJPOXBTXJEFMZVTFECZTFWFSBMPGUIFNBUIFNBUJDJBOTXIPEFWPUFEUIFNTFMWFT
UPJOWFTUJHBUFOPO&VDMJEFBOHFPNFUSJFT
UIVTUPEFmOFUIFDPODFQUPGBTUSBJHIUMJOFJO
QBSUJDVMBS
CZ4BDDIFSJ
-FHFOESF
BOE(BV
FJNQPSUBODFPGUIFDJSDVMBSIFMJYJOGPVOEBUJPOBMTUVEJFTXBTXFMMLOPXOBOEXFOU
CBDLUPBTUVEZCZ(FNJOVT BGVMMEJTDVTTJPOPGJUDBOCFGPVOEJO1
*O1SJNVN
&VDMJEJT
QQ
*UIBEQSFTFOUFEUIFQSPCMFNUIBUBTPMJEMJOFKPJOFEUPUIFTUSBJHIU
MJOFBOEUIFDJSDMFJONBLJOHVQUIFTJNQMFTUDVSWFT
DBMMFEPRLRPHUHjM
JFTJNJMBSJOBOZ
QBSU /#UIFSFGFSFODFJTIFSFUPBQSPQFSUZPGDPOHSVFODF
OPUPGTJNJMBSJUZ
*OBOZDBTF
WFSZGFXHFPNFUFSTFWFSSFHBSEFEJUBTIBWJOHUIFTBNFSFMFWBODFBTUIFPUIFSUXPMJOFT
)PNPFPNFSJDDVSWFTXFSFBMTPEJTDVTTFEJO-FJCOJ[TUJNFT
BTPGDPVSTF1SPDMVTTDPN
NFOUBSZXBTWFSZXFMMLOPXO
CVUSFGFSSFEUPJOUIFWBHVFTUUFSNT(BMJMFP
GPSFYBNQMF
XSPUFj2VBOUPQPJBMEJDIJBSBSNJ
RVBMJFHMJJOUFOEBFTTFSFJNPWJNFOUJTFNQMJDJFDPNF
F4USBJHIU-JOF
5BLJOHNPUJPOJOUPDPOTJEFSBUJPODPVMEBDUVBMMZBMTPCSJOHBCPVUBO
PUIFSEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF
XIJDIEPFTOPUEJSFDUMZSFTPSUUPDPO
HSVFODF*UJTDPOUFNQMBUFECZTPNFTFWFOUFFOUIDFOUVSZNBUIFNBUJDJBOT
BOE DPOTJTUT JO EFmOJOH B TUSBJHIU MJOF UISPVHI B EZOBNJDBM QSJODJQMF
OBNFMZ JOFSUJB F USBKFDUPSZ PG B CPEZ UIBU JT OPU BDUFE VQPO CZ BOZ
GPSDFJTEFmOFEBTUIFTUSBJHIUMJOF"UmSTUTJHIU
TVDIBEFmOJUJPOTFFNT
UPUBMMZJOBEFRVBUFGSPNUIFGPVOEBUJPOBMQPJOUPGWJFX
TJODFJUDBMMTVQPO
TPNFQIZTJDBMQSJODJQMFTPOFXPVMESFHBSEBTVOEPVCUFEMZBQPTUFSJPSJJOB
EJTDJQMJOF
HFPNFUSZ
UIBUDMBJNTUPCFUIFRVFFOPGSBUJPOBMTDJFODFT0OB
DMPTFSJOWFTUJHBUJPO
IPXFWFS
JUQSPWFTGBSGSPNCFJOHJOHFOVPVT"DUVBMMZ
BGFXNJOPSDPSSFDUJPOTXPVMETVDFUPCSJOHJUTVCTUBOUJBMMZUPDPJODJEF
XJUIUPEBZTEFmOJUJPOPGBHFPEFTJDDVSWF
JFUIFDMPTFTUDPOUFNQPSBSZ
HFPNFUSZDBOHPUPUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF.PSFPWFS
BOZQSPC
MFNDPODFSOJOHJUTBMMFHFEMZFNQJSJDBMDIBSBDUFSXJMMBQQBSFOUMZEJTBQQFBS
JGPOFTUBSUTGSPN-FJCOJ[TQSFNJTTFT
XIJDIEPOPUOFDFTTBSJMZSVMFPVUUIF
QPTTJCJMJUZ PG SFHBSEJOH QIZTJDT BT B QVSF TDJFODF :FU
-FJCOJ[ FYQSFTTMZ
SFGVTFTUIJTEFmOJUJPO0OMZBGUFSXFIBWFTBJETPNFUIJOHPO-FJCOJ[TGPS
NVMBUJPOPGUIFQSJODJQMFPGJOFSUJBBOEJUTGPVOEJOHSPMFJOIJTEPDUSJOFPG
TQBDFoUIBUJT
JOPVSMBTU$IBQUFSoXJMMXFCFBCMFUPDBSSZPVUBEJTDVT
FJHMJEFUFSNJOBEBHMJTQB[J
DIJBNBOEPTFNQMJDJRVFMMJDIFTJGBOOPQFSMJOFFTFNQMJDJ
DIF
UBMJTPOPMBDJSDPMBSFFMBSFUUBTPMBNFOUF
MPSJDFWPRVJFUBNFOUF
ONJDVSPEJTPUUJMJ[[BSHMJ
MJOTUBO[BEFMMBFMJDBJOUPSOPBMDJMJOESP
DIF
QFSFTTFSFJOPHOJTVBQBSUFTJNJMFBTFTUFTTB
QBSDIFTJQPUFTTFBOOPWFSBSUSBMFMJOFFTFNQMJDJx %JBMPHPTPQSBJNBTTJNJTJTUFNJ
1SJNB
(JPSOBUB
JO-F0QFSF
WPM
Q
4PNFUIJOHBMJUUMFCFUUFS
CVUTUJMMNPTUHFOFSJD
DBOCF
GPVOEJO)
%F$PSQPSF
JO0QFSB
WPM
QFXPSUIPG-FJCOJ[TXBZ
PGEJTDVTTJOHJUMJFTUIFSFGPSFJOIJTTUBSUJOHGSPNNVDITPVOEFSQSFNJTTFT GPSJOTUBODF
JO
UIFDMFBSEJTUJODUJPOIFNBLFTCFUXFFODPOHSVFODFBOETJNJMBSJUZ
UXPUFSNT(BMJMFPEPFT
OPUVTFUFDIOJDBMMZ
XIJDIBMTPBMMPXTIJNUPSFBDINVDIGVSUIFSJOUIFEFUFSNJOBUJPOPG
NJOJNVNQSPCMFNT DZMJOESJDBMHFPEFTJDDVSWFT
FQSPCMFNNBZIBWFCFFOmSTUIJOUFE
BUJOBTUVEZPOUIFWJBNJOJNB &
CVUJUSFBMMZDPNFTUPUIFGPSFJO-FJCOJ[T
NBUVSFZFBST
BOEJTNFOUJPOFEBHBJOJOUIF*O&VDMJEJTSUWD (.
Q
"TGBSBT
*LOPX
IPXFWFS
UIFQBTTBHFJOXIJDIUIFUPQJDJTEFBMUXJUIBUUIFHSFBUFTUMFOHUIBOE
EJSFDUMZSFMBUFEUPGPVOEBUJPOBMJTTVFTJTUIFUFYU6OJGPSNJTMPDVTy "QQFOEJY
O
)FSF
UIFQSPQFSUJFTPGBDJSDVMBSIFMJYJNNFEJBUFMZSFGFSUPTQBUJBMVOJGPSNJUZoJOEFFE
BQSPQ
FSUZJOUFHSBMMZHSPVOEFEPOJTPNFUSZ8IBUQFSUBJOTUPTJNJMBSJUZBOEXIBUQFSUBJOTUP
DPOHSVFODFBSFIFSFDMFBSMZEJTUJOHVJTIFEj6OJGPSNJTMPDVTTFVTJCJDPOHSVVT
EJDJQPUFTU
DVKVTQBSUFTDPOHSVFOUFSUFSNJOBUBFTVOUDPOHSVFOUFT"UMPDVTTJCJTJNJMJTFTU
DVKVTQBS
UFTTJNJMJUFSUFSNJOBOUFTTVOUTJNJMFT-PDBTJCJTJNJMJBTVOUOPOBMJBRVNSFDUB
QMBOVN
TQBUJVNJQTVN-PDBVOJGPSNJBTVOUPNOJBMPDBTJCJTJNJMJB
FUQSBFUFSBBMJB
OFNQFFYMJO
FJTRVJEFNBSDVTDJSDVMJFUIFMJYDZMJOESJDB
FYTVQFSmDJFTWFSTQIBFSJDBFUDZMJOESJDByx
4USBJHIU-JOF
BT7JB.JOJNB
(FPNFUSZ
TJPOPOTVDIBEFmOJUJPOBMDBVUJPVTOFTT4PGBS
TVDFJUUPNFOUJPOUIBU
JOUFSFTUJOHMZGSPNUIFHFPNFUSJDBMQPJOUPGWJFX
JOPSEFSSFBMMZUPEFmOF
BTUSBJHIUMJOF-FJCOJ[TGPSNVMBUJPOTFFNTUPJOWPMWFOPUPOMZUIFQSJODJQMF
PGDPOUSBEJDUJPOCVUBMTPUIFQSJODJQMFPGSFBTPOoXIFSFBTBQQBSFOUMZUIF
MBUUFSTIPVMEOPUCFBGBDUPSJOUIFGPVOEJOHPGBOBMZTJTTJUVT
0OUIFDPOUSBSZ
-FJCOJ[TTUVEJFTPOUIF"SDIJNFEFBOEFmOJUJPOPGB
TUSBJHIUMJOFBTUIFTIPSUFTUMJOFBSFTPNFUJNFTMJOLFEUPDPOTJEFSBUJPOTPO
EZOBNJDTPVHIFODPVOUFSJOHOPUNVDIGBWPSXJUIIJN
CFDBVTFPGJUT
TDBSDFNBUIFNBUJDBMGFDVOEJUZ
UIFWJBNJOJNBXBTIPXFWFSEFFQMZJOWFTUJ
HBUFECZ-FJCOJ[
GPSIFBUUFNQUFEUPEFSJWFTVDIBiRVBOUJUBUJWFwQSPQFSUZ
PG B TUSBJHIU MJOF GSPN JUT iRVBMJUBUJWFw QSPQFSUJFT DPODFSOJOH TIBQF BOE
DVSWBUVSF
PS WJDF WFSTB "NPOH -FJCOJ[T QBQFST
B DPVQMF PG FTTBZT DBO
FWFO CF GPVOE PO UIF EFUFSNJOBUJPO PG UIF TIPSUFTU MJOF UIBU KPJOT UXP
QPJOUTOPUMZJOHJO&VDMJEFBOTQBDFCVUJOTVSGBDFTXJUIDPOTUBOUPSWBSJ
BCMFDVSWBUVSF*UJTJOUIFTFOPUFTUIBUXFDBOPCTFSWFBTPNFIPXEZOBNJ
DBMBUUJUVEFJO-FJCOJ[THFPNFUSJDBMUIJOLJOH-FJCOJ[FOWJTJPOTBOBUUSBD
UJWFGPSDF
UIBUTFUTBDPOTUSBJOFEQPJOUJOUPNPUJPOUPXBSETBmYFEDFO
UFS
BOEUSJFTUPEFEVDFJUTUSBKFDUPSZ)FUIFOXPOEFSTFYBDUMZXIFOTVDI
BUSBKFDUPSZIBQQFOTUPCFUIFTIPSUFTUPOF4IPSUBHFPGBTTPDJBUFTJOUIFTF
LJOETPGTUVEJFT UIF.BSRVJTEFM)PTQJUBMCFJOHPGOPUNVDIIFMQUPIJN
QSFWFOUFE-FJCOJ[GSPNBDDPNQMJTIJOHUIFN#FTJEFT
UIFEFUFSNJOBUJPO
PGHFPEFTJDTPOBOZTVSGBDFXIBUTPFWFSJTPGUFOTVDIBDPNQMFYQSPCMFNBT
UPQSPWFVOTPMWBCMFBMUPHFUIFS)PXFWFS
UIFXPSUIPG-FJCOJ[TXSJUJOHT
POUIFTFUIFNFTMJFTOPUNVDIPSOPUPOMZJOUIFJSBDUVBMSFTVMUT WBMVBCMF
BTUIFZBSF
OPSJOUIFJSMJUUMFLOPXOCVUSFMFWBOUDPOUSJCVUJPOUPUIFCJSUI
PGUIFDBMDVMVTPGWBSJBUJPOT3BUIFS
UIFTFXSJUJOHTBSFJNQPSUBOUoBTGBSBT
UIFQSFTFOUTUVEZJTDPODFSOFEoCFDBVTFUIFZMFBWFOPEPVCUUIBU-FJCOJ[
EJEDPOUFNQMBUFUIFQPTTJCJMJUZPGBTQBDFXJUIOPO[FSP3JFNBOODVSWB
UVSF
BOEUIBUIFFWFOBUUFNQUFEUPEFUFSNJOFUIFTIPSUFTUMJOFTJOJU
BT
JGUPWBMJEBUF"SDIJNFEFTTEFUFSNJOBUJPO*OBOZDBTF
IFDMFBSMZIFMEUIF
QPTTJCJMJUZGPSTVDIBTIPSUFTUMJOFOPUUPCFVOJRVF
-FJCOJ[TBUUFNQUTBUEFUFSNJOJOHUIFNJOJNVNMJOFPOBDVSWFETVSGBDFHPCBDLUPIJT
FBSMZZPVUI
CVUBSFDPOmOFEUPWFSZTJNQMFDBTFT BTQIFSF
BDZMJOEFS
FUD
&WFOMBUFS
JOGBDU
IFXJMMOPUCFBCMFUPQSPWJEFPUIFS
NPSFDPNQMFYFYBNQMFT DG/FX&TTBZT
**
f(1
Q"
O
QQ
*OUXPXSJUJOHTJOUIFOJOFUJFT
IPXFWFS
UFYUTOOBOEJOUIF"QQFOEJY
IFEPFTUSZUPCVJMEVQBHFOFSBMNFUIPEPGEFUFSNJO
JOHUIFNJOJNVNMJOFPOBOZTVSGBDFXIBUTPFWFS(JWFOUIFFYUSFNFDPNQMFYJUZPGUIF
QSPCMFN
UIFSFJTOPXPOEFSIFEPFTOPUGVMMZTVDDFFEJOTPMWJOHJU*OEFFE
IFUBDLMFTJU
F4USBJHIU-JOF
F"SDIJNFEFBOEFmOJUJPOJT
BNPOHUIFPOFTXFIBWFFYBNJOFE
UIFmSTUOPUUPOFFEUIFDPOHSVFODFDPODFQU*UXPVMETFFNUIFSFGPSFNPSF
BEFRVBUFUIBOUIFQSFDFEJOHPOFTGPSGPVOEBUJPOBMQVSQPTFT
BUMFBTUJGJUJT
USVFUIBUQSPCMFNTPGEFmOJUJPOBMDJSDVMBSJUZDBOBSJTFCFUXFFOUIFSFMBUJPO
PGDPOHSVFODFBOEUIFEFUFSNJOBUJPOPGBTUSBJHIUMJOF-FJCOJ[IPXFWFS
UIPVHIUUIFPQQPTJUFUPCFUSVFFSFBTPOGPSTVDIBWJFXJTVMUJNBUFMZ
UIBUUIFNBJOQSPCMFNTBFDUJOHUIFUISPVHIDPOHSVFODFEFmOJUJPOBSJTF
GSPNUIFRVBOUJUBUJWFEFUFSNJOBUJPOPGDPOHSVFODFJUTFMG BTFRVBMJUZ
BOE
UIFTFQSPCMFNTSFNBJOUIFTBNFBOEQSFTFOUUIFNTFMWFTBHBJOJOUIFEF
UFSNJOBUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTUIFTIPSUFTUMJOF8FIBWFJOGBDUBMSFBEZ
TFFOUIBU-FJCOJ[OFWFSTVDDFFEFEJOHJWJOHBDIBSBDUFSJ[BUJPOPGNFBTVSF
JOEFQFOEFOUMZPGDPOTJEFSBUJPOTPOUIFDPOHSVFODFPGTFHNFOUT'SPNUIF
UIFPSFUJDBMQPJOUPGWJFX
JOBOZDBTF
-FJCOJ[XPVMEXBOUUPBTTVNFUIF
MFOHUIPGDVSWFTBTPSJHJOBMBOE
GSPNJU
EFmOFBTXFMMUIFEJTUBODFCF
UXFFOUXPQPJOUTBTUIFMFOHUIPGUIFTIPSUFTUDVSWF
BOEUIFOBTUSBJHIU
MJOF BT UIF DVSWF UIBU SFBMJ[FT TVDI EJTUBODF #VU UIF QSPCMFN JT JOEFFE
IPXUPQSPWJEFBNBUIFNBUJDBMMZBEFRVBUF BOEPSJHJOBM
EFmOJUJPOPGMJO
FBSNFBTVSF
UISPVHIEJFSFOUJBMNFUIPET
JONVDIUIFTBNFXBZJOXIJDIXFEPOPX
JFSFGFSSJOHUP
UBOHFOUTQBDF)FIPXFWFSmOETEJDVMUZJOEFUFSNJOJOHUIFCBTFPGTVDIBUBOHFOUTQBDF
WJ[UIFJOmOJUFTJNBMEJSFDUJPOUPCFUBLFOJOEFUFSNJOJOHUIFTIPSUFTUMJOF*OQBSUJDVMBS
IF HFUT FOUBOHMFE JO B EJTUJODUJPO CFUXFFO UIF NPTU EJSFDU MJOF JO XIJDI UIF UBOHFOU
WFDUPSJTBMXBZTIFBEFEUPXBSETUIFFOEQPJOUPGJU
BOEUIFTIPSUFTUMJOFFFYBNQMFPG
BOBUUSBDUJWFGPSDF
XIJDIIFESBXTGSPNEZOBNJDT
TIPXTJOEFFEUIBUJOUIFmSTUDBTFIF
VOEFSTUBOETUIFmFMEPGUBOHFOUWFDUPSTBTWFDUPSTPGBDDFMFSBUJPOWFSHJOHUPBDFOUSBMQP
UFOUJBMFSFGPSF
JOBSFTUSBJOFETZTUFN TVDIBTBDVSWFETVSGBDF
CZJOUFHSBUJOHPOTVDI
BmFMEIFXJMMOPUHFUUPUIFNJOJNJ[BUJPOPGUIFMFOHUIoIFHFUTUPUIFNJOJNJ[BUJPOPG
UIFBDUJPOJOTUFBE*OUIJTSFHBSE
JOUIFTFUXPMJUUMFBUUFNQUT-FJCOJ[TFFNTUPNFUPIBWF
DPNFDMPTFSUPUIFNFDIBOJDWBSJBUJPOBMQSJODJQMFUIBOIFEJEJOBMMIJTTUVEJFTPOHFP
NFUSJDBMPQUJDT8FXJMMIBWFUPHPCBDLUPUIFJTTVFPGUIFNJOJNJ[BUJPOPGBDUJPO
BTUIF
-FJCOJ[FBOEJTUJODUJPOCFUXFFOUIFNPTUEJSFDUMJOFBOEUIFTIPSUFTUPOFBMTPIBTSFMFWBOU
NFUBQIZTJDBMDPOTFRVFODFToJUEFTUSPZT
GPSFYBNQMF
BOJNQPSUBOUJOUFSQSFUBUJPOPGUIF
NPOBEJDTZTUFNHJWFOCZ,OJH
&WJEFODFPG-FJCOJ[TEJDVMUJFTJTJOEFFEUPCFGPVOEJOIJTQBQFSTPOUIFEFUFSNJOB
UJPOPGUIFTIPSUFTUMJOFPOWBSJPVTTVSGBDFT*OUIFN
-FJCOJ[PCWJPVTMZOFFETUPSFTPSUUP
EJFSFOUJBMQSPDFFEJOHTPGMJOFBSBQQSPYJNBUJPO JOPUIFSXPSET
UPUIFNFUSJDPGBUBOHFOU
QMBOF
VT
IFTUSVDUVSBMMZDBMMTVQPOUIFDPODFQUPGBTUSBJHIUMJOF
XIJDIDPOTFRVFOUMZ
DBOOPU CF GPVOEFE CZ DPOTJEFSBUJPOT PO UIF MFOHUI PG DVSWFT PTF TFWFOUFFOUIDFO
UVSZ HFPNFUFST XIP DBNF DMPTFTU UP -FJCOJ[T EFmOJUJPOT PG B TUSBJHIU MJOF BT UIF NPTU
EFUFSNJOBUF MJOF
PS UIF TJNQMFTU POF
XBOUFE UP UBLF BEWBOUBHF PG TVDI QSPQFSUJFT UP
4USBJHIU-JOF
BT4FMG4JNJMBS
$VSWF
(FPNFUSZ
*OPSEFSUPBCBOEPOUIFDPODFQUPGDPOHSVFODF
XFDBOUIFSFGPSFUSZ
UIFPQQPTJUFXBZ
UIBUJTUIFPOFQSPDFFEJOHUISPVHIRVBMJUBUJWFJEFOUJUZ
TJNJMBSJUZ
SBUIFSUIBOFRVBMJUZ8IBUXFXBOUUPmOEOPXJTBDIBSBD
UFSJ[BUJPOPGBTUSBJHIUMJOFUIBUSFTUTTPMFMZPODPOTJEFSBUJPOTDPODFSOJOH
JUTHFPNFUSJDBMGPSN
XIJDITFFNNPTUTVJUBCMFCPUIUPGPVOEBUJPOBMQVS
QPTFTBOEUIFDSFBUJPOPGBHFPNFUSZPGTJUVBUJPO*OUIJTXBZXFBSSJWFBU
UIFMBTUJNQPSUBOUEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF-FJCOJ[QSPEVDFE
BOEUIF
POFUPXIJDIIFBUUBDIFEIJTCFTUNFUBQIZTJDBMIPQFT BUMFBTUCFGPSFIF
HPUUPUIFUSBOTDFOEFOUBMDPOTJEFSBUJPOPGUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOF
oUIF
EFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTUIFMJOFBTJNQMJDJTTJNB&WFSZPOFLOPXTIPX
JNQPSUBOUUIFDPODFQUPGTJNQMJDJUZJTJOUIFDPOUFYUPG-FJCOJ[TQIJMP
TPQIJDBMTZTUFN8IBUXFOFFEUPEPIFSFJTIPXFWFSUPQBSUJDVMBSJ[FJU
BEFRVBUFMZGSPNUIFHFPNFUSJDBMQPJOUPGWJFX-FJCOJ[IJNTFMGPDDBTJPO
BMMZPTDJMMBUFT
BOEEFDMBSFTBTUSBJHIUMJOFUPCFBTJNQMFTUMJOFBTJUJTNPTU
EFUFSNJOFEJTUBODFVOJWPDBMMZ
XIJDIXPVMEPUIFSXJTFQSPWFWFSZEJDVMUFZBDUVBMMZ
DPVMEOPUWFSZXFMMFYQMBJOFYBDUMZXIBUTJNQMJDJUZPSEFUFSNJOBUJPONFBOUJOBTUSBJHIU
MJOFoQSPQFSUJFTXIJDIPOUIFDPOUSBSZ-FJCOJ[XJEFMZEJTDVTTFEoBOESFNBJOFEUIFSFGPSF
RVJUFWBHVF'PSFYBNQMF
(BMJMFPj4BMWJBUJ&QSJNBOPUFSFNPRVFTUJEVFQVOUJ"
#
F
UJSBUFEBMMVOPBMMBMUSPMFMJOFFDVSWF"$#
"%#FMBSFUUB"#
WJEPNBOEPRVBMEJFTTF
OFMMBNFOUFWPTUSBRVFMMBDIFEFUFSNJOBMBEJTUBO[BUSBJUFSNJOJ"
#
FQFSDI4BHSFEP
*PEJSFJMBSFUUB
FOPOMFDVSWFTQFSDIMBSFUUBMBQJCSFWFTQFSDIMVOB
TPMBF
EFUFSNJOBUB
EPWFMFBMUSFTPOPJOmOJUF
JOFHVBMJFQJMVOHIF
FMBEFUFSNJOB[JPOFNJQBSF
DIFTJEFWBQSFOEFSFEBRVFMDIFVOPFDFSUPx %JBMPHPTVJNBTTJNJTJTUFNJ
1SJNB(JPS
OBUB
JO-F0QFSF
WPM
Q
/PUFUIFEJDVMUZ XIJDI-FJCOJ[BMTPGBDFE
PGEFmOJOH
EJTUBODFUISPVHIUIFTUSBJHIUMJOF
BOEUIFODIBSBDUFSJ[JOHUIFTUSBJHIUMJOFBTUIFTIPSUFTU
POFoXIJDIPOFDPVMEIBSEMZEPXJUIPVUIPMEJOHEJTUBODFJOUIFmSTUQMBDFUIVT
POF
OFFEFEUPSFTPSUUPNPSFHFOFSJDDPODFQUTPGEFUFSNJOBUJPO/PUWFSZEJTTJNJMBSMZ
#BSSPX
j4FEBEIVDTUSJDUJPSJNPEP
UFSUJP
NFOTVSBEJDJUVSJE
RVPEQSPQUFSFYJNJBNRVBOEBN
EFUFSNJOBUJPOFN
BVUTJNQMJDJUBUFN
BVUOPUBCJMJUBUFN
BVUGBDJMMJNBNDPNSFIFOTJPOFN
BQUJTTJNFQPUFSJUBEIJCFSJBESFSVNNPEPTEFUFSNJOBOEPT
BVURVBOUJUBUFTJOUFSTFDPN
QBSBOEBT*UBDVNJOUFSEVPMPDBWFMQVODUBEFTJHOBUBQSPUFOEFOUVSJOmOJUBFDVSWBFWFM
JOEJSFDUBF MJOFBSFT PSCJUBF
QFOFT RVBT JQTBSVN EJTUBOUJBF DFOTFBOUVS
SFDUB UBNFO MJOFB
QSPQUFSVOJUBUFNFUTJNQMJDJUBUFNTVBNJOUFSWBMMVNJMMVENFUJSJEJDJUVSx -FDUJPOFTNBUI
FNBUJDBF
Q TPNFUIJOH TJNJMBS PO NFBTVSF
DPOHSVFODF
BOE RVBOUJUZ DBO CF
GPVOEJOUIFmSTUPGIJT-FDUJPOFTHFPNFUSJDBF
JOF.BUIFNFUJDBM8PSLT
QQ
&TTFOUJBMMZ
BMMUIFTFBUUFNQUTTFFNFEUPBTTVNFBTUSBJHIUMJOFUPCFUIFPOMZBMHFCSBJD
DVSWFEFUFSNJOFECZUXPQPJOUT
BOEUIFEJTUBODFGVODUJPOUPCFBUXPWBSJBCMFGVODUJPO
TPUIBUUIFUXPOPUJPOTDPJODJEFoBMUIPVHI
UPUFMMUIFUSVUI
BOEBTGBSBT*LOPX
TVDI
BDPOTJEFSBUJPOXBTFYQMJDJUMZTUBUFEPOMZJO"(
"OOPUBUBMBUJPSBJO1SJODJQJB
1IJMPTPQIJBF3FOBUJ%FTDBSUFT
JO4NUMJDIF4DISJGUFO
FEJUFECZ)+EF7MFFTDIBVXFS
4UVUU
HBSU#BE$BOOTUBUU
WPM
QQJUJTUIFBOOPUBUJPOUPUIFBMMJNQPSUBOU
F4USBJHIU-JOF
EFUFSNJOBUFBUJT
JUTTJNQMJDJUZXPVMEPSJHJOBUFJOUIFTNBMMOVNCFS
PGQPJOUToPOMZUXPoEFUFSNJOJOHJU"OEUIFTJNQMJDJUZPGUIFBMHFCSBJD
EFHSFFPGTVDIBDVSWFBMTPEJSFDUMZGPMMPXTGSPNUIFSF:FU
JONPTUDBTFT
CZTJNQMJDJUZ-FJCOJ[NFBOTTPNFUIJOHEJFSFOUBHBJOoBTUSBJHIUMJOFJT
TJNQMF CFDBVTF BOZ QBSU PG JU JT TJNJMBS UP BOZ PUIFS 4JNQMJDJUZ XPVME
UIFSFGPSF JOUSJOTJDBMMZ DPODFSO UIF EFUFSNJOBUJPO PG B HFPNFUSJDBM GPSN
"TUSBJHIUMJOFJTTJNQMFCFDBVTFJOJUUIFSFJTOPGPSNBMWBSJFUZ"OE
TJODF
XIBU PVS VOEFSTUBOEJOH BQQSFIFOET PG FYUFOTJPO JT JUT GPSN
TJNQMJDJUZ
BTTFMGTJNJMBSJUZQFSGFDUMZDPJODJEFTXJUIJOUFMMFDUVBMTJNQMJDJUZ"TUSBJHIU
MJOFJTUIF POMZ
HFPNFUSJDBMDPVOUFSQBSUPGBTJNQMFJEFB
BOJEFBUIBUIBT
OPWBSJFUZPGGPSNTXJUIJOJU
QSPQPTJUJPO
PG UIF 1SJODJQJB PO UIF DPNQMFY SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO (FVMJODY BOE
-FJCOJ[
TFF )+ % 7
0DDBTJPOBMJTNF FU "SNPOJF 1SUBCMJF (FVMJODY FU
-FJCOJ[
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx
QQ)PXFWFS
JUJTFWJEFOU
UISPVHIPVUUIBUUIFEFUFSNJOBUJPOTPGBTUSBJHIUMJOFSFNBJOFEJOUVJUJWFBOEDPOGVTFE*U
JTmOBMMZXPSUIOPUJOHUIBUUIF*UBMJBOGPVOEBUJPOBMTDIPPMIBTNBEFBOBUUFNQUBUEFmO
JOHEJTUBODFXJUIPVUUIFTUSBJHIUMJOFOPUJPOCZVTJOHQSFDJTFMZ-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGB
TQIFSF UISPVHI SJHJE NPUJPOoBO BUUFNQU BQQBSFOUMZ GBJMJOH UP DPNF P
CVU DFSUBJOMZ
WFSZDMPTFUP-FJCOJ[TJEFBT TFF3#
*MDPODFUUPEJMVOHIF[[BFMBSFUUB
j"OOBMJEJ
.BUFNBUJDBx
QQ
"GFXZFBSTMBUFS#3
"O&TTBZPOUIF'PVOEB
UJPOTPG(FPNFUSZ
$BNCSJEHF
SFQSJOU-POEPO
ff QQ
BMTP
BUUFNQUFEUPGPVOEFMFNFOUBSZHFPNFUSZPOUIFDPODFQUPGBTUSBJHIUMJOFBTBMJOFPOMZ
EFUFSNJOFECZUXPQPJOUT
(JWFOUIFQIJMPTPQIJDBMSFMFWBODFPGTVDIBEFmOJUJPO
XFXJMMIBWFUPFYQBOEPOJU
JOEFUBJMJOUIFGPMMPXJOH$IBQUFST/PXXFXJMMMJNJUPVSTFMWFTUPUIFNPTUFMFNFOUBSZ
NBUIFNBUJDBMDPOTJEFSBUJPOT*UJTXPSUISFDBMMJOHUIBUUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBT
UIFMJOFPGXIJDIBOZQBSUJTTJNJMBSUPUIFXIPMFDBOCFBEFRVBUFMZGPSNBMJ[FEPOMZJGCZ
TUSBJHIUMJOFXFNFBOUIFSFDUBUFSNJOBUB
PSSBUIFSBMJNJUFESFDUJMJOFBSTFHNFOU XFIBWF
TFFOJUPOEFBMJOHXJUIUIFEFmOJUJPOPGTJNJMBSJUZ
VTBTUSBJHIUMJOFJTUIFTFHNFOUIBW
JOHUIFQSPQFSUZUIBUBOZTVCTFHNFOUXIBUTPFWFSJTTJNJMBSUPUIFTFHNFOUJUTFMGoXIJDI
JTNBOJGFTUMZUSVF5PEFNPOTUSBUFUIBUBTUSBJHIUMJOFJTUIFPOMZDVSWFUIBUFOKPZTTVDIB
QSPQFSUZQSPWFTKVTUBCJUNPSFEJDVMU*OGBDU
BGFXJOUFSQSFUFSTIBWF
QFSIBQTBMJUUMF
VOHFOFSPVTMZ
EFOJFEJU BNPOHUIFN
&DIFWFSSBJOIJTDPNNFOUBSZJO&
BOE1BS
NFOUJFSCPUIJO&BOEJOIJTFEJUJPOPG(8-
-B/BJTTBODFEVDBMDVMEJSFO
UJFM
BSUJDMFTEFT"DUB&SVEJUPSVN
1BSJT
Q
NBJOUBJOJOHUIBUBDZDMPJEXPVME
BMTPCFBTFMGTJNJMBSDVSWFJTJTIPXFWFS
TUSJDUMZTQFBLJOH
OPUUSVF*OGBDU
FWFOJGB
DZDMPJEFOKPZTTFWFSBMQSPQFSUJFT WBSJBUJPOBMPOFT
GPSFYBNQMF
PGTPNFSFMFWBODFGPSUIF
TJNJMBSJUZCFUXFFOJUTQBSUT
BOEQBSUJDVMBSMZFWFOJGBOZQBSUPGBDZDMPJEJTVOEPVCUFEMZ
BDZDMPJEJOJUTPXOSJHIU IBWJOHBEJFSFOUSBEJVT
OPOFUIFMFTTUIFSFJTOPUTJNJMBSJUZJO
UIFUFDIOJDBMTFOTFUXPDZDMPJETXJUIEJFSFOUSBEJJDBOCFPCUBJOFEGSPNPOFBOPUIFS
NPEVMPJTPNFUSJFT
CZNVMUJQMZJOHUIFPSEJOBUFTCZUIFSFBMQBSBNFUFSO
BOEUIFBCTDJTTBT
CZSOoXIJDIPQFSBUJPOJTOPUBIPNPUIFUZ
UIVTOPUBTJNJMBSJUZFJUIFS7JDFWFSTB
JU
FPSFNTPG
$IBSBDUFSJ[BUJPO
(FPNFUSZ
F4USBJHIU-JOF
EFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTUIFTIPSUFTUMJOF XIJDIJTPOMZEFUFSNJOFE
UISPVHIUIFFRVBMJUZSFMBUJPO
UIFTFDPOEPOF
UIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIU
MJOFBTUIFTJNQMFTUPOF
PSBTTFMGTJNJMBS XIJDIJTPOMZEFUFSNJOFEUISPVHI
TJNJMBSJUZ
BOEUIFUIJSEPOF
mOBMMZ
XJMMJODMVEFBMMUIFEFmOJUJPOTUIBU
BJNJOHBUHSPVOEJOHUIFOPUJPOPGBTUSBJHIUMJOFPODPOHSVFODF
VUJMJ[F
CPUIFRVBMJUZBOETJNJMBSJUZ*OUIFUIJSEDMBTTXFXJMMUIFSFGPSFmOEUIF
EFmOJUJPOUISPVHIBHJWFOOVNCFSPGFYUFSJPSQPJOUT EFQFOEJOHPOUIF
BNCJFOUTQBDF
UIFQTFVEP&VDMJEFBOEFmOJUJPOUIBUDPOTJEFSTDPOWFYJUZ
BOEDPODBWJUZ iVUSJORVFTFIBCFSFFPEFNNPEPw
UIFEFmOJUJPOCBTFEPO
UIFNBOOFSPGDVUUJOHUIFQMBOFUIFPOFGPVOEFEPOUIFSPUBUJPOBYJTPGB
CPEZBOE
mOBMMZ
UIFPOFUISPVHIEFUFSNJOBUJPO
FSFJTOPEPVCUUIBUUIFEFmOJUJPOTCFMPOHJOHUPUIFUIJSEHSPVQ BT
XFMMBTTFWFSBMNPSFUIBUBSFCVUWBSJBUJPOTPOUIFTBNFUIFNF
JOTPGBSBT
UIFZBMMSFTUPOUIFTBNFDPODFQUPGDPOHSVFODF
BSFQFSGFDUMZFRVJWBMFOU
UPPOFBOPUIFS)FODF
JUXJMMCFRVJUFFBTZUPmOEUIFPSFNTBMMPXJOHUIF
USBOTJUJPO GSPN POF UP BOPUIFS
CZ BTTVNJOH BOZ PG UIFN BT UIF QSPQFS
EFmOJUJPO PG B TUSBJHIU MJOF
BOE UIF PUIFS POFT BT TJNQMF DIBSBDUFSJ[B
UJPOTPGJU*OEFFE
XFIBWFBMSFBEZOPUFEUIBU
XIFOEFBMJOHXJUIFYRVJ
TJUFMZ GPVOEBUJPOBM QSPCMFNT
-FJCOJ[ HFOFSBMMZ QSFGFSSFE UP BTTVNF UIF
NPTU EFUFSNJOBUF MJOF BT IJT NBJO EFmOJUJPO BOE UP SFHBSE UIF SFNBJO
JOHPOFTBTTJNQMFDIBSBDUFSJ[BUJPOTPGJUGPSUIFQVSQPTFTPGHFPNFUSJDBM
DBMDVMBUJPO"DUVBMMZ
JOUIJTDMBTTPGFRVJWBMFOUEFmOJUJPOT
UIFUSBOTJUJPO
UIFPSFNTBMTPGBJMFEIJNGPSNBOZZFBST
BOEIFOFWFSDFBTFEMPPLJOHGPS
TBUJTGBDUPSZPOFT)PXFWFSXFXJMMOPUCFGBSGSPNUIFUSVUITBZJOHUIBUBU
MBTUIFHPUUIFNBMM
BOEUIFSFGPSFXBTSFBMMZBCMFUPVOJUFTVDITDBUUFSFE
OPUJPOTPGIJTJOPOFDPODFQU"TUIFTFUSBOTJUJPOUIFPSFNTJOWPMWFBOVN
CFSPGUFDIOJDBMJUJFTJOOPXBZBFDUJOHGPVOEBUJPOBMJTTVFT
IFSFXFXJMM
JHOPSFUIFNFJTTVFCFDPNFTPOUIFDPOUSBSZBDSVDJBMPOFXIFOJU
$PVUVSBUT SFBEJOH TPVOET OPX B MJUUMF UPP IB[BSEPVT
BT IF DPVME POMZ LOPX WFSZ
GFXPG-FJCOJ[TUFYUTBCPVUBOBMZTJTTJUVTj2VFMMFFTUMBSFMBUJPOEFDFUUFEmOJUJPOBWFD
MBQSFNJSF
FUDPNNFOU-FJCOJ[EEVJUJMMVOFEFMBVUSF $FTUDFRVJMOJOEJRVFOVMMF
QBSUx $
-BMPHJRVF
Q
"DUVBMMZ
JOTFWFSBMNBUVSFXSJUJOHTTVDIBQBTTBHF
EFNPOTUSBUJPOJTFYQMJDJUMZQSPWJEFE
OPSDBOJUCFTFSJPVTMZPCKFDUFEUP"NPOHUIFEFmOJ
UJPOTUIBUNBLFVTFPGDPOHSVFODF
-FJCOJ[IBETVDDFFEFEJOFYQMJDJUMZGPSNVMBUJOHBMMUIF
DIBSBDUFSJ[BUJPOUIFPSFNT*UXBTJOEFFEOPUBIBSEUBTLFEFmOJUJPOUISPVHIDPOHSV
FODFSFGFSSJOHUPFYUFSJPSQPJOUTJTJOBMMFWJEFODFEJSFDUMZMJOLFEUPUIBUUISPVHIDPOWFYJUZ
BOEDPODBWJUZ*UJTFWJEFOUBTXFMMUIBUUIJTPOFJTUIFTBNFEFmOJUJPOUISPVHIDPOHSVFODF
PGUIFUXPIBMGQMBOFT-FJCOJ[HBWFUP(JPSEBOPFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFUISPVHI
(FPNFUSZ
DPNFTUPEFNPOTUSBUJOHUIFDIBSBDUFSJ[BUJPOUIFPSFNTBMMPXJOHUIFUSBOTJ
UJPOGSPNPOFDMBTTUPBOPUIFSoJF
XIFOJUDPNFTUPEFNPOTUSBUJOHUIBU
EFmOJOHBTUSBJHIUMJOFBTUIFNPTUEFUFSNJOBUFPOF
PSUIFTJNQMFTUPOF
PSUIFTIPSUFTUPOF
BMMBNPVOUUPUIFTBNFUIJOH
FFRVJWBMFODFCFUXFFOUIFTFEFmOJUJPOTXPVMEJOGBDUJNQMZOPUIJOH
MFTTUIBOUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFMBTUGVOEBNFOUBMQSPQFSUZPGBCTPMVUF
TQBDFUIBUTUJMMFMVEFE-FJCOJ[TBOBMZTJT
OBNFMZJUTDVSWBUVSFFQPTUV
MBUFE PSEFNPOTUSBUFE
JTPUSPQZPGTQBDFoJF
UIFQPTTJCJMJUZPGUSBOTQPSU
UISPVHI DPOHSVFODF PS TQBUJBM VOJGPSNJUZ
JO -FJCOJ[FBO UFSNT
oPOMZ
HSBOUTUIFDVSWBUVSFUPCFJEFOUJDBMJOBOZQPJOUPGTQBDF*UEPFTOPUIPX
FWFSEFUFSNJOFKVTUXIBUJUTFYBDUWBMVFJT
PSBUMFBTU XIJDIJTFTTFOUJBM
IFSF
XIFUIFSJUJTQPTJUJWF
OFHBUJWF
PSOVMM:FU
JOPSEFSUPEFUFSNJOF
TQBDFJOBQVSFMZBOBMZUJDBOEBQSJPSJXBZ
UIFEFUFSNJOBUJPOPGTVDIB
QSPQFSUZPGTQBDFJTBMTPFTTFOUJBM
BTJUXJMMJOWPMWFUIFFOUJSFNFUSJDTUSVD
UVSF
UIVTBMMUIFNBJOQSPQFSUJFTUPCFGPVOEJOBHFPNFUSJBTJUVT
SPUBUJPOJTBMTPFBTJMZEFEVDFECZ-FJCOJ[
BTIFTIPXTUIBUBOFJUIFSDPODBWFPSDPOWFYMJOF
XIPTFFYUSFNFTSFNBJOmYFEPOSPUBUJPOSFTVMUTJOBTVSGBDF
UIVTJOTPNFUIJOHJOIPNPHF
OFPVTUPUIFMJOFJUTFMGFEFmOJUJPOUISPVHIVOJRVFOFTT
mOBMMZ
XIJDIJT-FJCOJ[TNPTU
JNQPSUBOUPOF
JTPGUFOSFEVDFEUPUIFPOFPCUBJOFEUISPVHIFYUFSJPSQPJOUT#PUIJOGBDU
SFTUPOUIFDPODFQUPGVOJRVFOFTTPGDFSUBJOHJWFOEJTUBODFT.PSFDMFBSMZUIBOFMTFXIFSF
BEFmOJUJPOPGTVDIBQBTTBHFDBOCFGPVOEJOUFYUTOOBOEJOUIF"QQFOEJY
XIJDI
CPUIEBUFJO-FJCOJ[TMBTUZFBSPGXPSL4FFBMTP%F"OBMZTJ4JUVT
(.
Q
"UUIJTQPJOU
IBWJOHTVHHFTUFEUIFQPTTJCJMJUZPGBQSJPSJEFUFSNJOJOHFRVJWBMFOUEFmOJ
UJPOTPGBTUSBJHIUMJOF
XFOFFEBUMFBTUUPNFOUJPOUIFGBNPVTJEFBMJTUJDEJTQVUFPOUIF
MPHJDBM GPSN UIBU B EFNPOTUSBUJPO PG UIFTF DIBSBDUFSJ[BUJPO UIFPSFNT TIPVME UBLFF
QPTTJCJMJUZPGEFEVDJOHUIFNJOJNBMDIBSBDUFSPGBTUSBJHIUMJOFTUBSUJOHGSPNJUTGPSNBM
QSPQFSUJFTJTQBSUJDVMBSMZJOUFSFTUJOHIFSF"TJTJOGBDUWFSZXFMMLOPXO
,BOUQSFTFOUTUIF
EFUFSNJOBUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTUIFTIPSUFTUPOFBTBMVNJOPVTFYBNQMFPGBTZOUIFUJDB
QSJPSJKVEHNFOUj%BEJFHFSBEF-JOJF[XJTDIFO[XFJ1VOLUFOEJFLS[FTUFTFJ
JTUFJOTZO
UIFUJTDIFS4BU[%FOONFJO#FHSJWPN(FSBEFOFOUIMUOJDIUTWPO(SF
TPOEFSOOVS
FJOF2VBMJUU%FS#FHSJEFT,S[FTUFOLPNNUBMTPHO[MJDIIJO[VVOELBOOEVSDILFJOF
;FSHMJFEFSVOHBVTEFN#FHSJFEFSHFSBEFO-JOJFHF[PHFOXFSEFO"OTDIBVVOHNVBMTP
IJFS[V)MGFHFOPNNFOXFSEFO
WFSNJUUFMTUEFSFOBMMFJOEJF4ZOUIFTJTNHMJDIJTUx ,S7
#,H4
Q
,BOUTTUBUFNFOUSFNBJOTBDUVBMMZRVJUFPCTDVSFCFDBVTF IFSFBOE
BOZXIFSFFMTF
BTGBSBT*LOPX
,BOUMBDLTUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF
TPUIBUJUJTOPU
DMFBSKVTUXIBUUIFQSPQFSUZPGTIPSUOFTTTIPVMECFBEEFEUP*UJTIPXFWFSNFBOJOHGVMUIBU
JOUIFDPVSTFPGIJTFYQPTJUJPOIFSFGFSTUPUIFQSPQFSUZPGTUSBJHIUOFTTBTBQVSFMZRVBMJUB
UJWFPOF"QQBSFOUMZ
JO-FJCOJ[FBOUFSNT
UIJTXPVMECFFRVJWBMFOUUPUIFEFUFSNJOBUJPO
PGBTUSBJHIUMJOFUISPVHITFMGTJNJMBSJUZ0OUIFPUIFSIBOE
,BOUNJHIUIFSFCFTJNQMZ
SFGFSSJOHUPTPNFEFmOJUJPOUISPVHIDPOHSVFODF IPXFWFSHSPVOEFEPOUIFiTIBQFwPGB
MJOF
BOE OPU QVSTVJOH TPNF LJOE PG QSFDJTJPO(8' )
8JTTFOTDIBGU EFS -PHJL
F4USBJHIU-JOF
/FFEMFTTUPTBZ
XIBUXFDBMMOPXBUFOTPSPGDVSWBUVSFXBTVOLOPXO
UP -FJCOJ[ 4UJMM
UIF TUVEZ PG UIJT JTTVF JT CZ OP NFBOT BT BCTUSBDU BOE
PVUMBOEJTIBTJUNBZTFFN*OGBDU
BUMFBTUBTGBSBTUIFTJHOPGTFDUJPOBM
DVSWBUVSFJTDPODFSOFE
FMFNFOUBSZHFPNFUSZJTQFSGFDUMZBCMFUPEFUFSNJOF
JUUISPVHITPNFTQFDJmDUIFPSFNTUIBUEFBMXJUIUIFOPUJPOPGTUSBJHIU
OFTT TUSBJHIUMJOFT
SJHIUBOHMFT
FCFTULOPXOPGUIFDMBTTJDBMQSPQPTJ
UJPOTGBMMJOHVOEFSUIJTDBUFHPSZJTPGDPVSTFUIF&VDMJEFBO1BSBMMFM1PTUV
MBUFFSFBSFIPXFWFSNBOZNPSFPGUIFNUIBUBSFSFNBSLBCMFBTXFMM
TVDIBTUIFPOFTUBUJOHUIBUUXPJODJEFOUTUSBJHIUMJOFTNFFUJOPOFBOE
POMZPOFQPJOU
PSUIFFYUFSJPSBOHMFUIFPSFN/PX
JGXFQVUPVSTFMWFTJO
-FJCOJ[TFQJTUFNPMPHJDBMQFSTQFDUJWF
BDDPSEJOHUPXIJDIBTUSBJHIUMJOFJT
OPUEFmOFEUISPVHIJUTBYJPNBUJDBMMZBTTVNFEQSPQFSUJFT
CVUSBUIFSCZB
SFBMEFmOJUJPO
XFXJMMTFFUIBUTVDIBEFmOJUJPONBZJNQMZ
BTJOGBDUJU
EPFTJNQMZ
TPNFPGUIFWFSZQSPQFSUJFTUIBUEFUFSNJOFBCTPMVUFTQBDFBT
BXIPMFFSFGPSF
JGUIFBGPSFNFOUJPOFEUISFFEFmOJUJPOTXFSFFRVJWB
MFOUJOBTQBDFXJUIBOZDVSWBUVSFXIBUTPFWFS
XFDPVMEXFMMJHOPSFUIFN
"TIPXFWFSUIFZBSFOPUFRVJWBMFOU
CVUPOUIFDPOUSBSZUIFZFTTFOUJBMMZ
#FSMJO
PCKFDUFEUP,BOUTTUBODFJOIJTmSTUBOOPUBUJPOUPUIFOVNCFSDPODFQU)JT
SFNBSLTBSFPGJOUFSFTUGPSPVSTUVEZ
BTOPUPOMZEPFT)FHFMSFBSNUIBUUIFEFUFSNJOB
UJPOPGTIPSUOFTTJTEFEVDJCMFGSPNUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFUISPVHIBQVSFMZBOB
MZUJDQSPDFFEJOH POXIJDIUIFPSZ-FJCOJ[XPVMEBHSFF
IPXFWFSQFSIBQTKVEHJOH)FHFMT
BDUVBMEFEVDUJPOPGUIJTQSPQFSUZBTUPPIBTUZ
CVUIFBMTPTVHHFTUTIBMGBEP[FOEFmOJUJPOT
PGBTUSBJHIUMJOFUIBUBMMBSFNBSLFEMZRVBMJUBUJWF
BOEUIBUIFUIJOLTUPCFFRVJWBMFOUF
POFUIBUQMBZTUIFNBJOSPMFSFTUTJOEFFEPOUIFDPODFQUPGTJNQMJDJUZ
FYBDUMZBTJUEPFTJO
-FJCOJ[)PXFWFSUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOFJTBMTPWFSZ
JNQPSUBOU
BTXFMMBTUIBUPGBTUSBJHIUMJOFBTBCTPMVUFEJSFDUJPO XIJDIXFXJMMFYBNJOF
JO$IBQUFS
*OBOZDBTF
)FHFMDPODMVEFTUIBUJOHFPNFUSZJUJTBEWJTBCMFUPBTTVNFUIF
TIPSUOFTTPGBTUSBJHIUMJOFBTBQPTUVMBUF
JONVDIUIFTBNFXBZJOXIJDIJUJTBEWJTBCMF
UPBTTVNFUIFQBSBMMFMBYJPNj%JF(FPNFUSJFLBOOEJFTF#FTUJNNVOHFOBMT,PSPMMBSJVN
[VS%FmOJUJPOBVGOFINFOBCFS"SDIJNFEFTJOTFJFO#DIFSOCFS,VHFMVOE;ZMJOEFS
<y> IBU BN [XFDLNJHTUFO HFUBO
KFOF #FTUJNNVOH EFS HFSBEFO -JOJF BMT (SVOETBU[
IJO[VTUFMMFO
JOFCFOTPSJDIUJHFO4JOOF
BMT&VLMJEEJF#FTUJNNVOH
EJF1BSBMMFMMJOJFOCF
USFFOE
VOUFSEJF(SVOETU[FHFTUFMMUIBU
EBEJF&OUXJDLMVOHEJFTFS#FTUJNNVOH
VN
[VFJOFS%FmOJUJPO[VXFSEFO
HMFJDIGBMMTOJDIUEFS3VNMJDILFJUVONJUUFMCBSBOHFISJHF
TPOEFSO BCTUSBLUFSF RVBMJUBUJWF #FTUJNNVOHFO
XJF WPSIJO &JOGBDIIFJU
(MFJDIIFJU EFS
3JDIUVOHVOEEFSHMFJDIFO
FSGPSEFSUIUUF%JFTF"MUFOIBCFOBVDIJISFO8JTTFOTDIBGUFO
QMBTUJTDIFO$IBSBLUFSHFHFCFO
JISF%BSTUFMMVOHTUSFOHJOEFS&JHFOUNMJDILFJUJISFT4UPG
GFTHFIBMUFO
EBIFSEBTBVTHFTDIMPTTFO
XBTGSEFOTFMCFOIFUFSPHFOFS"SUHFXFTFOXSFx
(8' )
(FTBNNFMUF 8FSLF
WPM FEJUFE CZ ' )PHFNBOO BOE 8 +BFTDILF
)BNCVSH
Q
0GDPVSTF
XFXJMMIBWFUPSFUVSOUPUIFTZOUIFUJDWFSTVTBOBMZUJD
DIBSBDUFSPGHFPNFUSZXIFOXFEJTDVTT-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPGTQBDF
(FPNFUSZ
EFQFOEPOUIFHJWFOTQBUJBMDVSWBUVSF
XIBUXFIBWFIFSFJTUIBU-FJCOJ[
JO PSEFS UP EFNPOTUSBUF UIFJS FRVJWBMFODF
XJMM IBWF UP SFTPSU UP QSPPGT
PGUIFPSFNTPOUIFOBUVSFPGBCTPMVUFTQBDFBOEUIFEFUFSNJOBUJPOPGJUT
DVSWBUVSF
8IBUGVOEBNFOUBMMZNBSLTUIFQPTTJCJMJUZPGEFUFSNJOJOHTQBDFGSPN
UIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFJT&VDMJETmSTUBYJPNoUIFPOFQPTUVMBUJOH
UIBUGSPNBOZQPJOUUPBOZQPJOUBTUSBJHIUMJOF OPUOFDFTTBSJMZPOMZPOF
DBOCFESBXO-FJCOJ[EPFTPDDBTJPOBMMZEJTDVTTUIJTQPTUVMBUFJOIJTHFP
NFUSJDBMQBQFST
CVUIFHJWFTOPNBUIFNBUJDBMQSPPGPGJU*OGBDU
IFMBSHF
MZEJTDVTTFTJUXJUISFGFSFODFUPTUSJDUMZQIJMPTPQIJDBMNBUUFST
SFDPHOJ[JOH
JOUIFmSTUQPTUVMBUFBSPMFUIBUHPFTGBSCFZPOETJNQMZGPSNBMDPOTJEFS
BUJPOTUPmOEJUTQSPQFSTDPQFJONFUBQIZTJDBMBOBMZTJT*OIJTMBUFXSJUJOHT
-FJCOJ[XJMMFWFONBLFJUJOUPPOFPGUIFQJMMBSTPGIJTFOUJSFQIJMPTPQIZ
PGTQBDF*OGBDU
IFXJMMXBOUUPTIPXUIBUUIFFYJTUFODFPGBTUSBJHIUMJOF
GSPNBOZQPJOUUPBOZQPJOU BTUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOF
JOUIFTQFDJmD
JOTUBODF
JT BO JOEJTQFOTBCMF DPOEJUJPO GPS FYQFSJFODJOH TQBDF )FODF
&VDMJETmSTUQPTUVMBUFXJMMFWFOCFDPNFGPSIJNUIFNPTUJNQPSUBOUJO
TUSVNFOU UP BUUBJO USBOTDFOEFOUBMJTN 0ODF BHBJO
IPXFWFS
XF OFFE UP
MFBWFUIJTPSEFSPGDPOTJEFSBUJPOTGPSBOPUIFSUJNF
BOE
BDDPSEJOHUPPVS
QVSQPTFIFSF
TJNQMZSFHJTUFSUIFNBJONBUIFNBUJDBMDPOTFRVFODFPGTVDI
BOBTTVNQUJPOJTDBOCFTVNNBSJ[FECZTBZJOHUIBU
XIFOXFBTTVNFB
TUSBJHIUMJOFBMXBZTUPCFESBXOGSPNBOZQPJOUUPBOZQPJOU
XFBSFMBZJOH
EPXOBQSFDJTFDPOEJUJPOPOUIFTUSVDUVSFPGTQBDFJUTFMGoJOEFFEBEJFS
FOUDPOEJUJPOGPSFBDIEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF
'PSUIFTBLFPGDMBSJUZ
UIFGPSNBMEFUFSNJOBUJPOTPGUIFTFUISFFEFmOJUJPOTPGBTUSBJHIU
MJOFBSFQFSIBQTXPSUITLFUDIJOH"TVTVBM
MFUVTJOEJDBUFUIFHFOFSJDDVSWFPGPVSUISFF
EJNFOTJPOBMNBOJGPME$BTBGVODUJPOJ U
<B
C>l$
J;$ <B
C>
PSCFUUFSBTJUTJN
BHF
BOEMFU* "
#
CFUIFTFUPGTVDIDVSWFTIBWJOHJ B
"
J C
# JOGBDUJUJTBMTPDPO
WFOJFOUUPBTTVNFUIFDVSWFUPCFTJNQMF
MFUHCFUIFUFOTPSPGB3JFNBOOJBONFUSJDPO
$MFU* $"
#
CFUIFHSPVQPGUISFFEJNFOTJPOBMJTPNFUSJFTGPSXIJDIUIFQPJOUT"BOE#
JO$BSFmYFEmOBMMZ
MFU4JNJM $
CFUIFHSPVQPGTJNJMBSJUJFTPG$PCUBJOFEUISPVHImOJUF
DPNQPTJUJPOPG* $
PQFSBUPSTBOEIPNPUIFUJFTFO
UIFTQBDF$XJMMCFEFUFSNJOFE
UISPVHIFYJTUFODFBOEVOJRVFOFTTPGUIFTUSBJHIUMJOFBTBNJOJNBMDVSWFQSPWJEFEUIBU
"
#;$J;* "
#
<B
C>H J U
J U
EUNJOD;* "
#
<B
C>H D U
D U
EU
FBOBMPHPVTDPOEJUJPOPGTQBDFUISPVHIUIFTUSBJHIUMJOFBTBTFMGTJNJMBSPOFXJMMCF
"
#;$J;* "
#
D
E;<B
C>
DE
GJ\<D
E>
5;4JNJM $
5 G
J
'JOBMMZ
UIFPOFUISPVHIEFUFSNJOBUJPOXJMMCFFYQSFTTFECZ
"
#;$J;* "
#
3;* $"
#
3 J
J
F4USBJHIU-JOF
-FUVTNPSFDMPTFMZGPDVTPOUIFQPJOU*GXFFYDFQUOPOPSJFOUBCMF
TQBDFT MJLF UIF EJNFOTJPOBM FMMJQUJD TQBDF
XF XJMM CF QSFTFOUFE
EF
QFOEJOHPOUIF QPTJUJWF
OFHBUJWF
PSOVMM
TJHOPGUIFTQBUJBMDVSWBUVSF
XJUIUISFFEJFSFOUTQBDFTBOEUISFFEJFSFOUHFPNFUSJFToTQIFSJDBM
IZ
QFSCPMJD BOE UIF &VDMJEFBO HFPNFUSZ 8F BTL PVSTFMWFT XIJDI PG UIFN
EFUFSNJOFTUIF-FJCOJ[FBOTQBDF-FUVTCFHJOCZMBZJOHEPXOUIFEJFSFOU
DPOEJUJPOTPGPVSUISFFOPOFRVJWBMFOUEFmOJUJPOTPGBTUSBJHIUMJOF
*GCZTUSBJHIUMJOFXFNFBOUIFTIPSUFTUDVSWFCFUXFFOUXPQPJOUT
UIFOBMMUISFFLJOETPGTQBDFFOKPZUIFQSPQFSUZUIBUGSPNBOZQPJOUUPBOZ
QPJOUBTUSBJHIUMJOFDBOCFESBXO4VDIBEFmOJUJPO
UIFSFGPSF
JOOPXBZ
EFUFSNJOFTUIFTQBUJBMDVSWBUVSF*GIPXFWFSXFXJTIUPBEE BTXFEPOPX
UIFDPOEJUJPOUIBUGSPNBOZQPJOUUPBOZQPJOUPOFBOEPOMZPOFTUSBJHIU
MJOFDBOCFESBXO
UIFOBTQIFSJDBMTQBDFXJMMOPUTBUJTGZUIFSFRVJSFNFOU
BTUIFMJOFTNJOJNJ[JOHUIFEJTUBODFPOBTQIFSJDBMNBOJGPMEBSFUIFBSDT
PGBHSFBUDJSDMF
BOECFUXFFOUXPBOUJQPEBMQPJOUTBOJOmOJUFOVNCFSPG
TVDIBSDTFYJTU JF
BMMUIFNFSJEJBOT
UIBUNJOJNJ[FEJTUBODF
*GCZTUSBJHIUMJOFXFNFBOUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOF
UIFOXFXJMM
mOEUIBUJUEPFTOPUFYJTUJOTQIFSJDBMHFPNFUSZ
PXJOHUPUIFTBNFSFBTPO
XFIBWFKVTUTFFOJOUIFQSFDFEJOHFYBNQMF IPXFWFSOPXSFGFSSFEUPUIF
FYJTUFODFSBUIFSUIBOUIFVOJRVFOFTTPGBTUSBJHIUMJOF
*OGBDU
JUDBOCF
FBTJMZTIPXOUIBUUIFPOMZNPTUEFUFSNJOBUFDVSWFESBXOCFUXFFOBOZUXP
QPJOUTPGBTQIFSJDBMTQBDFJTBHBJOOPUIJOHCVUBQPSUJPOPGBHSFBUDJSDMF
)PXFWFSoBTUXPNFSJEJBOTBSFQFSGFDUMZDPOHSVFOUUPPOFBOPUIFSoUIF
FQSPCMFNPGVOJRVFOFTTJOIJTPXOGPSNBMEFmOJUJPOTUPSNFOUFE-FJCOJ[FOEMFTTMZ
*OIJTWFSZmSTUSFBEJOHPG'BCSJT4ZOPQTJT(FPNFUSJDBJO1BSJT
IFVOEFSMJOFEUIFXPSE
iVOJDBwJO'BCSJTEFmOJUJPOPGBTQIFSF j4QIBFSBFTUmHVSBTPMJEBVOJDBTJNQMJDJTVQFS
mDJF
DVKVTTJOHVMBQVODUBDPNNVOJDFOUSPBFRVJEJTUBOU
DJSDVNTDSJQUBx
BOEBEEFE
jRVBFTVQFSmDJFTVOBTJU
FTUBMUJPSJTJOEBHJOJTx*OGBDU
IFDBSSJFEPOTVDIEFFQFSJOWFTUJHB
UJPOTUISPVHIPVUIJTMJGF*OIJTMBUFTUVEJFT
IPXFWFS
-FJCOJ[MJNJUTIJNTFMGUPUIFVOJRVF
OFTTJOUIFEFmOJUJPOPGUIFTUSBJHIUMJOFBMPOF
FWJEFOUMZUIJOLJOHUIBUUIFJOWFTUJHBUJPOPG
PUIFSMPDJXPVMEFBTJMZGPMMPXPODFUIFRVFTUJPOIBECFFOTFUUMFEBTUPUIFNBJOMJOF"TXF
BSFHPJOHUPTFFTIPSUMZ
JOPSEFSUPEPTPIFXJMMOFFEUPSFTPSUUPBSBUIFSEJDVMUUIFPSFN
/PUFUIBUUIFFYJTUFODFPGUIFNJOJNJ[JOHDVSWFBDUVBMMZGPMMPXTGSPNUIFHFPEFTJDBMDPN
QMFUFOFTTPGUIF3JFNBOOJBONBOJGPMEVOEFSDPOTJEFSBUJPO
XIJDIJTIPXFWFSFRVJWBMFOU
UPUIFDPNQMFUFOFTTPGUIFNBOJGPMEBTBNFUSJDTQBDF
XIJDIJOPVSDBTFJTHSBOUFECZ
-FJCOJ[TQSFDFEJOHEJTDVTTJPOPODPOUJOVJUZFVOJRVFOFTTPGUIFNJOJNBMMJOFUISPVHI
UXP QPJOUT DPVME XFMM CF SFHBJOFE CZ UIF JEFOUJmDBUJPO PG UIF BOUJQPEBM QPJOUT
XIJDI
DIBOHFTBTQIFSJDBMTQBDFJOUPBOFMMJQUJDBMPOF#VU
TJODFBOFMMJQUJDBMTQBDFJTOPUPSJ
FOUBCMF
-FJCOJ[MFBWFTJUPVUPGIJTDPOTJEFSBUJPO4FFNZ"EEJUJPOUP$IBQUFS
(FPNFUSZ
FYJTUFODFPGJOmOJUFNFSJEJBOTCFUXFFOUXPBOUJQPEBMQPJOUTTUSBJHIUGPS
XBSEMZJNQMJFTUIBUUIFSFJTOPDVSWFKPJOJOHUIFNTVDIUIBUBOPUIFSPOF
DBOOPUCFGPVOEDPOHSVFOUUPJU0OUIFDPOUSBSZ
CPUIJOUIF&VDMJEFBO
TQBDFBOEUIFIZQFSCPMJDPOFTVDIDVSWFTFYJTU
BOEJOEFFEUIFZBSFVOJRVF
BOENJOJNJ[JOH
*GmOBMMZCZTUSBJHIUMJOFXFNFBOUIFTFMGTJNJMBSDVSWF
PVSmFMEPG
BQQMJDBUJPOXJMMGVSUIFSOBSSPX
BTBTFMGTJNJMBSDVSWFDBOPOMZCFEFmOFE
JO&VDMJEFBOHFPNFUSZ
UIFSFBTPOCFJOHUIBUOFJUIFSJOTQIFSJDBMHFPNFUSZ
OPSJOIZQFSCPMJDHFPNFUSZDBOUIFOPUJPOPGTJNJMBSJUZCFOPOUSJWJBMMZ
EFmOFE *O &VDMJEFBO HFPNFUSZ
PO UIF PUIFS IBOE
UIF TUSBJHIU MJOF TP
EFmOFEJTBMTPVOJRVF
NJOJNJ[JOH
BOENPTUEFUFSNJOBUF
"U UIJT QPJOU
XF CFHJO NPSF DMFBSMZ UP VOEFSTUBOE XIBU -FJCOJ[T
EFNPOTUSBUJPOTUSBUFHZNJHIUIBWFCFFO)FDPOUFOETUIBUIJTUISFFEFm
BUUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOFDBOCFGPVOEJOUIF&VDMJEFBOTQBDF
BOEUIBUJUDPJO
DJEFTXJUIUIFPSEJOBSZTUSBJHIUMJOF
JTBCTPMVUFMZPCWJPVTBUJUNBZBMTPCFGPVOEJO
UIFIZQFSCPMJDTQBDFSBJTFTTPNFBEEJUJPOBMQSPCMFNT&TTFOUJBMMZ
XFDBOTBGFMZTBZUIBU
JGXFMJNJUPVSTFMWFTUPUIPTFDVSWFTJOUIFIZQFSCPMJDTQBDFFRVJWBMFOUUPUIF&VDMJEFBO
POFT
UIFDBTFJTJEFOUJDBMGPSCPUIHFPNFUSJFT0OUIFDPOUSBSZ
TPNFQSPCMFNTXPVME
BSJTF JO UIF IZQFSCPMJD TQBDF DPODFSOJOH UIF FYJTUFODF PG DVSWFT PUIFS UIBO UIPTF TBZ
IPSPDZDMFT
FTFDPVMEJOGBDUVOEFSNJOF
JGOPUUIFFYJTUFODFPGUIFNPTUEFUFSNJOBUF
MJOF CFUXFFO UXP QPJOUT PO XIJDI UIFSF DBO CF OP EPVCU
BU MFBTU JUT VOJRVFOFTT *O
PSEFSUPBWPJEUIJTSJTL
XFXPVMEOFFEUPTUVEZUIFMPDJPGmYFEQPJOUTJOUIFJTPNFUSJFT
PGTVDIQBSUJDVMBSDVSWFT
XIJDIJTSBUIFSDPNQMJDBUFEBOEOPUBMXBZTFYQPVOEFEJOUIF
NBUIFNBUJDBMUFYUTUIBUEFBMXJUIOPO&VDMJEFBOHFPNFUSZ"GVMMBOETJNQMFBDDPVOUPG
JUJTIPXFWFSUPCFGPVOEJO.
&MFNFOUBSZ(FPNFUSZ
QQ
BOEJOUIFCPPL
CZ)4.$
/PO&VDMJEFBO(FPNFUSZ
5PSPOUP
Q"TGPSBEJFSFOUJBM
BQQSPBDI
TFFGPSFYBNQMF4(
%)
+-3JFNBOOJBO(FPNFUSZ
#FSMJO)FJEFMCFSH/FX:PSL
Q"TGPSTQIFSJDBMHFPNFUSZ
TUSJDUMZJOSFMBUJPO
XJUI UIF QSPQFSUJFT -FJCOJ[ UBLFT IFSF JOUP DPOTJEFSBUJPO
UIF DMBTTJDBM % )
4
$7
"OTDIBVMJDIF(FPNFUSJF
#FSMJO
DIBQUFS
f
JTTUJMMVTFGVM1BSB
HSBQITPG3VTTFMMT&TTBZPOUIF'PVOEBUJPOTPG(FPNFUSZ QQ
BSFBMTPXPSUI
TFFJOHJOSFTQFDUUP-FJCOJ[TUIFPSZ
3VTTFMMTBSHVNFOUUBLFTPOUIFPQQPTJUFQFSTQFDUJWF
BTJOGBDUJUTBJNJTUPTIPXUIBUBEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTBMJOFPOMZEFUFSNJOFECZ
UXPQPJOUTJTBMTPQFSGFDUMZDPNQBUJCMFXJUITQIFSJDBMHFPNFUSZ
BOEOPUUPEFNPOTUSBUF
UIFJNQPTTJCJMJUZPGTQIFSJDBMTQBDFGSPNUIFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF/PUF
mOBMMZ
UIBU
JOTQIFSJDBMTQBDFOPUPOMZUIFFYJTUFODFPGUIFNPTUEFUFSNJOBUFDVSWFJTOPUHSBOUFE
CVUBMTPXIFOJUEPFTBQQFBSUIFSFJTOPTVDIUIJOHBTJUTVOJRVFOFTT*OGBDU
MFUBQBJSPG
OPOBOUJQPEBMQPJOUTCFHJWFO
UIFSFXJMMBMXBZTCFUXPNPTUEFUFSNJOBUFDVSWFTKPJOJOH
UIFN
JFUIFUXPPQQPTJUFTFHNFOUTPGUIFHSFBUFTUDJSDMFESBXOUISPVHIUIPTFUXPQPJOUT
PGXIJDITFHNFOUT
POMZPOFJTBMTPNJOJNJ[JOH
)PXFWFS
UIFTFUXPDVSWFTMJFPOPOF
BOEUIFTBNFHFPEFTJD
F4USBJHIU-JOF
OJUJPOTPGBTUSBJHIUMJOFBSFFRVJWBMFOU"OEUIVT
IFXBOUTUPCFBCMFUP
EFNPOTUSBUFUIBUIJTTQBUJVNBCTPMVUVNIBT[FSPDVSWBUVSF
JFUIBUJUJT
&VDMJEFBO*O PSEFS UP EFNPOTUSBUF UIBU UIF EFmOJUJPO PG B TUSBJHIU MJOF
UISPVHI EFUFSNJOBUJPO JT FRVJWBMFOU UP UIF POF UISPVHI NJOJNVN UIF
NPTU HFOFSBM POF
-FJCOJ[ OFFET UP TIPX UIF JNQPTTJCJMJUZ PG TQIFSJDBM
HFPNFUSZ *O QBSUJDVMBS
BT JO UIJT HFPNFUSZ BMM QSPCMFNT BSJTF GSPN UIF
GBDUUIBUCFUXFFOUXPBOUJQPEBMQPJOUTNBOZTUSBJHIUMJOFTDBOCFESBXO
-FJCOJ[T BSHVNFOU XJMM TJNQMZ BJN BU TIPXJOH UIBU
JO UIF TQBUJVN BC
TPMVUVN
GSPNBOZQPJOUUPBOZQPJOUPOFBOEPOMZPOFTUSBJHIUMJOFDBO
CFESBXO)PXFWFS
TVDIBEFNPOTUSBUJPOXPVMEOPUJUTFMGBUUBJOUIFVM
UJNBUFHPBM
BTJUEPFTOPUUPVDIUIFIZQPUIFTJTPGIZQFSCPMJDTQBDFF
EFmOJUJPOTPGBTUSBJHIUMJOFUISPVHINJOJNVNBOEUISPVHIEFUFSNJOB
UJPO XPVME JOEFFE CF FYUFOTJPOBMMZ FRVJWBMFOU
CVU TUJMM UIFZ DPVME OPU
DPJODJEF XJUI UIF EFmOJUJPO UISPVHI TJNJMBSJUZ VT
-FJCOJ[ OFFET UP
TIPXUIFJNQPTTJCJMJUZPGIZQFSCPMJDHFPNFUSZCZNFBOTPGBOPUIFSUIF
PSFNoXIJDIXJMMCFUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIF&VDMJEFBOQBSBMMFMQPTUV
MBUF*OPUIFSXPSET
XIJMFJUJTQPTTJCMFJNNFEJBUFMZUPEFNPOTUSBUFUIBU
UIFEFmOJUJPOUISPVHITJNJMBSJUZJNQMJFTUIFPOFUISPVHIEFUFSNJOBUJPO
XIJDIJNQMJFTJOUVSOUIFPOFUISPVHINJOJNJ[BUJPO
UIFSFWFSTFDIBJOPG
JOGFSFODFT GSPNNJOJNVNUPEFUFSNJOBUFUPTJNQMF
OFFETUXPBVYJMJBSZ
UIFPSFNTBMMPXJOHTVDIQBTTBHFTFmSTUPGUIFNJTUIFUIFPSFNPGUIF
VOJRVFOFTTPGUIFTUSBJHIUMJOFCFUXFFOUXPQPJOUTUIFTFDPOEJTUIFUIFP
SFNPGQBSBMMFMToUIFZCPUIXJMMSFQSFTFOU-FJCOJ[TNPTUJNQPSUBOUSFTVMUT
PGFMFNFOUBSZHFPNFUSZGPSBNBUIFNBUJDBMEFUFSNJOBUJPOPGUIFNFUSJD
TUSVDUVSFPGTQBDF
%FUFSNJOBUJPO
PG4QBUJBM
$VSWBUVSF
(FPNFUSZ
-FUVTCSJFnZMPPLBUUIFEFNPOTUSBUJPOT-FJCOJ[HJWFT
8F XJMM TUBSU CZ QSPWJOH UIBU UIF mSTU UXP EFmOJUJPOT PG B TUSBJHIU
MJOFoBTBNPTUEFUFSNJOBUFMJOF
BOEBTBNJOJNBMMJOFoBSFFRVJWBMFOU
4VDIBEFNPOTUSBUJPO
BTXFIBWFTFFO
XJMMCFFRVJWBMFOUUPEFNPOTUSBU
JOHUIFVOJRVFOFTTPGCPUIMJOFT*OGBDU
JGUIFNJOJNBMMJOFCFUXFFOUXP
QPJOUTJTVOJRVF
JUXJMMBMTPCFNPTUEFUFSNJOBUFIPXFWFS
UIJTEPFTOPU
OFDFTTBSJMZNFBOUIBUJUJTUIFPOMZNPTUEFUFSNJOBUFPOFBOEWJDFWFSTB
#VUJGPOUIFDPOUSBSZCPUIUIFNJOJNBMMJOFBOEUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOF
QSFOEFOEP"SDIJNFEF
DIFMBTVQQPOFDPNFOPUB
QPUFOEPMBEJNPTUSBSF4BMWJBUJ2VFTUP
TBS TUBUP VO HSBO NBUFNBUJDP
BWFOEP QPUVUP EJNPTUSBS RVFM DIF O TFQQF O QPUFUUF
EJNPTUSBSF"SDIJNFEFFTFWFOFTPWWFOJTTFMBEJNPTUSB[JPOF
MBTFOUJSFJWPMFOUJFSJ
QFS
DINJSJDPSEPCFOJTTJNPDIF"SDIJNFEFOFJMJCSJEFMMBTGFSBFEFMDJMJOESPNFUUFDPUFTUB
QSPQPTJ[JPOFUSBJQPTUVMBUJ
FUFOHPQFSGFSNPDIFMBWFTTFQFSJOEJNPTUSBCJMF4JNQMJDJP
$SFEP DIF NJ TPWWFSS
QFSDIFMMB BTTBJ GBDJMF F CSFWF 4BMWJBUJ5BOUP TBS NBHHJPS MB
WFSHPHOBE"SDIJNFEF
FMBHMPSJBEJDPUFTUPmMPTPGPyx %JBMPHPTPQSBJNBTTJNJTJTUFNJ
4FDPOEB(JPSOBUB
JO-F0QFSF
WPM
Q
FTUPSZDPOUJOVFT
OFFEMFTTUPTBZ
CZ
GVMMZEFNPMJTIJOHUIFiQFSJQBUFUJDwEFNPOTUSBUJPO"TXFXJMMIBWFUPEFBMXJUIJUBHBJO
JUJTXPSUISFDBMMJOHUIBU"SDIJNFEFTTQPTUVMBUFPOBTUSBJHIUMJOFCFJOHUIFTIPSUFTUMJOF
CFUXFFOUXPQPJOUTJNNFEJBUFMZFOUBJMTUSJBOHVMBSJOFRVBMJUZ XIJDI&VDMJEEFNPOTUSBUFT
JO &MFNFOUT
-FJCOJ[ PGUFO NFOUJPOT JU BT BO FYBNQMF PG B TFMGFWJEFOU QSPQPTJ
UJPO
XIJDIIPXFWFSUIFBODJFOUHFPNFUFSXBTBCTPMVUFMZSJHIUJOEFNPOTUSBUJOHBTJGUP
SFCVUUIFGPMMPXJOH&QJDVSFBODSJUJDJTN DG1
*O1SJNVN&VDMJEJT
QQ
j&UIJOD &VDMJEFTCFOFEFNPOTUSBWJUJOUSJBOHVMPEVPMBUFSBTFNQFSFTTFUFSUJPNBKPSB
FUNBMFPCKFDUVNFTURVJCVTEBNJEFUJBNCSVUBOPTTF
RVBFSFDUBOPOQFSUSJBOHVMVN
BEQSBFTFQFnVBOUVS/FRVFFOJNRVBFSJUVSRVJEFYIJCFBUJNBHJOBUJP%JWJOB4BQJFOUJB
OPCJT BOJNBMJCVTRVF BMJJT NVMUB QFS JOTUJODUVN RVFNEBN DFSU DJUSB SBUJPDJOBUJPOFN
JOTJOVBOUF
RVBF EJDJMJVT SBUJPDJOBOEP BTTFRVFSFNVS
TFE RVJE QFS OFDFTTBSJBT DPOTF
RVFOUJBTPTUFOEJQPTTFU4J&VDMJEFTSFDUBNEFmOJTTFUCSFWJTTJNBNJOUFSEVPQVODUB
OPO
PQVT IBCVJTTFU IBD EFNPOTUSBUJPOF QSP MBUFSJCVT USJBOHVMJ TFE JMMF IBD EFmOJUJPOF VTVT
OPO FTU
FU GPSUBTTF TJ VUJ WPMVJTTFU
EJDJMJVT JOEF BMJBT SFDUBF QSPQSJFUBUFT EFNPOTUSBT
TFUx UFYUOJOUIF"QQFOEJYNPSFCSJFnZ
*O&VDMJEJTSUWD
(.
QCVUBMTP
FMTFXIFSFDISPOPMPHJDBMMZ
UIFmSTUNFOUJPOPGJUNBZCFUIFPOFBUUIFCFHJOOJOHPGB
UFYUJO-)9997
#M
USBOTDSJCFECZ&DIFWFSSBJOIJT1I%UIFTJT
WPM
Q
-FJCOJ[TNJOE
BOZXBZ
NPSFUIBOXJUIUIF&QJDVSFBOTDSJUJDJTNXBTQSFPDDVQJFE
XJUI"SOBVMETj**%FGBVU1SPVWFSEFTDIPTFTRVJOPOUQBTCFTPJOEFQSFVWFTy$FTU
DFRVJBQPSU&VDMJEFQSPVWFSRVFMFTEFVYDUTEVOUSJBOHMFQSJTFOTFNCMFTPOUQMVT
HSBOETRVVOTFVM
RVPJRVFDFMBTPJUWJEFOUQBSMBTFVMFOPUJPOEFMBMJHOFESPJUF
RVJFTU
MB QMVT DPVSUF MPOHVFVS RVJ QVJTTF TF EPOOFS FOUSF EFVY QPJOUT
MB NFTVSF OBUVSFMMF
EFMBEJTUBODFEVOQPJOUVOQPJOU
DFRVFMMFOFTFSPJUQBT
TJFMMFOUPJUBVTTJMBQMVT
DPVSUFEFUPVUFTMFTMJHOFTRVJQVJTTFOUUSFUJSFTEVOQPJOUVOQPJOUx -BMPHJRVFPV
MBSUEFQFOTFS
QQ
/PUFWFOJOIJT/PVWFBVY&MFNFOTEFHFPNFUSJFJOGBDU
EPFT"SOBVMEFWFSEFmOFBTUSBJHIUMJOF*OEFFE
IFXSJUFTJOGVMMUIFGPMMPXJOHj1SFNJFS
F4USBJHIU-JOF
"HFPEFTJDDVSWFUIBUNJOJNJ[FTEJTUBODF XIJDIBMXBZTPDDVSTPOUIF&VDMJEFBOQMBOF
BOEIZQFSCPMJDQMBOF
BTUIFZIBWFBOJOmOJUFJOKFDUJWJUZSBEJVT
XIFSFBTPOBTQIFSJDBM
NBOJGPMEJUPOMZPDDVSTVOUJMUIFHSFBUFTUDJSDMFEPFTOPUCFDPNFTMPOHFSUIBOS
JTUIF
MPDVTPGUIFmYFEQPJOUTPGBOJTPNFUSZUIVT
JUBMTPFOKPZTUIFQSPQFSUZPGUIFHSFBUFTU
EFUFSNJOBUJPO-FJCOJ[BOEPUIFSHFPNFUFSTPGUIFUJNFQFSGFDUMZLOFXJUJGBHJWFODVSWF
JT HMPCBMMZ
UIFTIPSUFTUPOF
BMMJUTQBSUTNVTUBMTPCFTVDI JF
JUNVTUBMTPCFUIFTIPSUFTU
POFMPDBMMZ
XIJDIJNQMJFTJUUPCFiUIFNPTUEFUFSNJOFEwDVSWF*OPUIFSXPSET*GUIF
NJOJNBMPOFFYJTUTBOEJGJUJTVOJRVF
JUXJMMCFNPTUEFUFSNJOBUF CVUOPUOFDFTTBSJMZUIF
VOJRVFNPTUEFUFSNJOBUFDVSWF
4FFFHUFYUOJOUIF"QQFOEJY j"EEJFUJBNQPUFTU
TJWJBNJOJNBTJUVOJDB
FBNGPSFSFDUBNyx
*OTPNFQMBDFT
-FJCOJ[BMTPDPOUSJWFTUP
EFNPOTUSBUFUIFVOJRVFOFTTPGUIFTFMGTJNJMBSDVSWF TVDIBTJOUFYUTOOBOEJOPVS
"QQFOEJY
IPXFWFSBUSJWJBMNBUUFSOPUDPODFSOFEXJUIPVSDIBSBDUFSJ[BUJPOUIFPSFNT
(FPNFUSZ
EFNPOTUSBUJPO
UIFmSTUFWFSPFSFEGPSUIJTQSPQPTJUJPO-FJCOJ[PCTFSWFT
UIBU BODJFOU NBUIFNBUJDJBOT IBWF OPU QSPWFE UIBU B EJBNFUFS EPFT DVU
UIFDJSDVNGFSFODFJOUIFmSTUQMBDF)FUIJOLTIPXFWFSIFDBOQVUBSFN
FEZ UP JU CZ HJWJOH B QFSGFDU EFmOJUJPO PG DPOUJOVJUZ
XIJDI JNQMJFT
CZ
DPNQMFUFOFTT
UIFFYJTUFODFPGBQPJOUDPNNPOUPUIFUXPmHVSFTJT
DSJUJDJTNBOEJUTTPMVUJPOBSFWFSZXFMMLOPXOBOEXJMMCFPGUFOSFQFBUFE
JOUIFOJOFUFFOUIBOEUXFOUJFUIDFOUVSJFT)PXFWFS
XIBUBDUVBMMZPDDV
QJFT-FJCOJ[TNJOEJTBOPUIFSQSPCMFN
OBNFMZCJTFDUJPO*OGBDU
BMFTT
EFNPOTUSBUJPOPOUIFFRVBMJUZPGUIFUXPTFNJDJSDMFTSFTUTPOUIFNPUJPO
PGPOFPGUIFNBCPVUUIFEJBNFUFS
BTTVNJOHUIFEJBNFUFSUPSFNBJONP
UJPOMFTTEVSJOHTVDIBNPUJPOoXIJDI
-FJCOJ[BSHVFT
TIPVMECFQSPWFE
*UDBOPOMZCFQSPWFE
IFDPOUFOETBHBJO
CZBTTVNJOHIJTPXOEFmOJUJPO
PGBTUSBJHIUMJOFBTUIFSPUBUJPOBYJT BEFmOJUJPO
UIVT
EJFSFOUGSPNUIF
&VDMJEFBOPOF
SPVHIUIFTBNFEFmOJUJPOIFBMTPQSPWFTUIFDPOWFSTF
QSPQPTJUJPO
mOEJOHGBVMUXJUI$MBWJVTTQSFTFOUBUJPOPGJU
FBMMJNQPSUBOUQSPQPTJUJPOUIBUPOFBOEPOMZPOFTUSBJHIUMJOFDBOCFESBXOUISPVHI
UXPHJWFOQPJOUT
PSUIBUUXPTUSBJHIUMJOFTFODMPTFOPTQBDF
JTOPXIFSFUPCFGPVOE
BT
TVDI
JOUIFPSJHJOBM&VDMJEFBODPSQVT
BOEXBTJOEFFEMBUFSJOUFSQPMBUFEJOUPJUBTPOF
PGUIF$PNNPO/PUJPOT1SPDMVTUIJOLTJUUPCFVTFMFTT *O1SJNVN&VDMJEJT
Q
*O
-FJCOJ[TUJNFTJUXBTIPXFWFSDPNNPOMZBDDFQUFEBTBOBYJPNFQSPQPTJUJPOUIBUUXP
TUSBJHIU MJOFT IBWF OP TFHNFOU JO DPNNPO BMUIPVHI BDUVBMMZ TPNF TDIPMBST IBWF FWFO
XBOUFEUPmOEJUBTJNQMJDJUJO&VDMJETTFDPOEQPTUVMBUF
POMZBQQFBSTDVSTPSJMZ
BOEXJUI
UIFHIPTUPGBQSPPG
JO&VDMJETEFNPOTUSBUJPOPG&MFNFOUT
JUJTUIFOFYQMJDJUMZ CVU
OPUCFUUFSUIBOJO&VDMJE
EFNPOTUSBUFEJO1SPDMVT QQ
BUBEJBNFUFSCJTFDUT
UIFDJSDMFJTBTTVNFECZ&VDMJEOPUFWFOJOBOBYJPN
CVUTJNQMZJOIJTEFmOJUJPOPGBEJ
BNFUFS EFmOJUJPOJO#PPL0OF
JUXPVMEOPUCFWFSZEJDVMUIPXFWFSUPEFNPOTUSBUF
JUFYQMJDJUMZUISPVHIUIFUIFPSFNTPG#PPLSFFBMFTTEFNPOTUSBUJPOJTPFSFECZ1SP
DMVT
QQ-FJCOJ[mOETBOBNQMFUSFBUNFOUPGUIFDPOWFSTFQSPQPTJUJPOJO$MBWJVTT
DPNNFOUBSZ*OBOZDBTF
-FJCOJ[EFWPUFTIJTCFTUFPSUTUPBMFTTEFNPOTUSBUJPO)F
mSTUUSFBUTJUBTFBSMZBT %FNPOTUSBUJPOFT(FPNFUSBSVNJOQSJNJT&MFNFOUJTOPOTBUJT
TFWFSBTFTTF
-)9997
#MUSBOTDSJCFECZ&DIFWFSSBJOIJTEPDUPSBMEJTTFSUBUJPO
WPM
Q
8IFOFWFS IF EFBMT XJUI JU
IF BMXBZT SFNBSLT PO UIF PUIFS HFPNFUFST
EFNPOTUSBUJPO EFmDJFODZ *O IJT PXO DPQZ PG $MBWJVTT DPNNFOUBSZ UP &VDMJE
-FJCOJ[
VOEFSMJOFTUIBUBMFTTEFNPOTUSBUJPOJTPCUBJOFEUISPVHINPUJPOBOE
NPTUPGBMM
IF
XSJUFTJOUIFNBSHJOPGBQBTTBHFjOPOTFRVJUVSTJBFRVBMFTTVOUFSHPFUDPOHSVBTVOUx*O
GBDU
$MBWJVTBUUFNQUFEUPEFNPOTUSBUFUIBUBEJBNFUFSCJTFDUTUIFDJSDMFCZTIPXJOHUIBU
UIFUXPSFTVMUJOHTFNJDJSDMFTBSFFRVBM
XIFSFBTJOPSEFSUPDBSSZPVUUIFQSPPGQSPQFSMZ
UIFZPVHIUUPCFDPOHSVFOUoXIJDIDBOPOMZCFTIPXO
BDDPSEJOHUP-FJCOJ[
UISPVHIIJT
PXOEFNPOTUSBUJPO*OBGSBHNFOUUSBOTDSJCFECZ$PVUVSBUBOEMJLFMZUPHPCBDLUPUIF
UVSOPGUIFDFOUVSZ
-FJCOJ[FWFOTFFTUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIFUIFPSFNBTEJSFDUMZSFTVMU
JOHGSPNIJTPXOEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOF
TPEJSFDUMZJOEFFEUIBUJUOFFETOPGVSUIFS
F4USBJHIU-JOF
/PXMFUVTTFFUIFBDUVBMEFNPOTUSBUJPOTPGVOJRVFOFTTBUPOFBOE
POMZ POF NJOJNBM QBTTFT UISPVHI UXP QPJOUT JT TPNFUIJOH -FJCOJ[ USJFT
SFQFBUFEMZUPEFNPOTUSBUF
BOEOFWFS
*XPVMETBZ
TVDDFTTGVMMZ XIJDIJT
RVJUFOBUVSBM
GPS
VOMFTTGVSUIFSQSJODJQMFTBSFBTTVNFE
TVDIBQSPQPTJUJPO
JTGBMTF
*OIJTMBTUZFBST
IFTPNFUJNFTSFTPSUTUPUIFSFBTPOJOHBDDPSEJOH
UPXIJDI
JGUXPNJOJNBMMJOFTCFUXFFOUXPQPJOUTCFHJWFO
UIFZTIPVME
CFDPOHSVFOUCFUXFFOUIFNBOEBMTPFODMPTFTQBDF
XIJMFBNPTUEFUFSNJ
OBUFMJOFCFUXFFOUIFTBNFUXPQPJOUTXPVMEOPUFODMPTFTQBDF CFDBVTF
CZEFmOJUJPO
JUIBTOPPUIFSMJOFDPOHSVFOUUPJUTFMGXJUIXIJDIJUDMPTFT
QSPPG $
-FJCOJ[TmOBMEFNPOTUSBUJPOPGUIJTUIFPSFNJTIPXFWFSFYIBVTUJWFMZFY
QPVOEFEJOTFWFSBMQBSBHSBQITPGIJT*O&VDMJEJTSUWD (.
QQ
JOQBSUJDVMBS
JOf-FJCOJ[EJTDVTTFTUIFBTTVNQUJPOPGDPOUJOVJUZJOPSEFSGPSUIFDJSDVNGFSFODFBOE
UIFTUSBJHIUMJOFUPJOUFSTFDU
JOffDPOTJEFSTBMFTTEFNPOTUSBUJPOBOEJOfBEET
SFNBSLTPGIJTPXOTVQQPSUFECZIJTNPSFBDDVSBUFEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFJOUIF
SFNBJOJOHQBSBHSBQITIFNPTUMZUSJFTUPFYQSFTTIJTDPOTJEFSBUJPOTUISPVHIUIFGPSNBMJTN
PGIJTDIBSBDUFSJTUJDBTJUVT
XIJDIIPXFWFSBEETOPUIJOHUPUIFEFNPOTUSBUJPOJUTFMGBTJO
GBDU
UIJTUJNF
TZNCPMJDGFMJDJUZTFFNTUPEFTFSUIJNFTBNFEFNPOTUSBUJPOJTSFHBSEFE
BTOFDFTTBSZ
BMCFJUOPUFYQPVOEFEZFU
JOUFYUOJOUIF"QQFOEJY UIBUNBZCFQSFQBSB
UPSZGPSUIF*O&VDMJEJTSUWD
*UJTHBMMBOUMZFYQPVOEFE
POUIFDPOUSBSZ XJUIPVUIJT
DPSSFTQPOEFOUIBWJOHFWFOBTLFEGPSJU
JOBMFUUFSUIBUTIPSUMZGPMMPXTIJTXSJUJOHPGUIF
FTTBZPO&VDMJE UFYUOJOUIF"QQFOEJY
-FJCOJ[QSFTFOUTPODFBHBJOUIFDPOWFSTF
QSPQPTJUJPO UIFPOFEFNPOTUSBUFECZ$MBWJVT
JOUIF*O&VDMJEJTSUWD (.
QQ
TBZJOHUIBUJUOFFETUIFTBNFDPSSFDUJPOTBTUIFQSFDFEJOHPOF#ZUIFTFDPSSFDUJPOT
-FJCOJ[UIJOLTIFDBOBDUVBMMZEFNPOTUSBUFUIBUUXPTUSBJHIUMJOFTIBWFOPNPSFUIBOPOF
QPJOUJODPNNPO
BOEUIFOUIBUUIFZIBWFOPUBOFOUJSFTFHNFOUJODPNNPOFJUIFSF
EFNPOTUSBUJPOPGUIFMBUUFSQPJOU JF
UIBUUXPTUSBJHIUMJOFTIBWFOPTFHNFOUJODPN
NPO
XPSSJFT-FJCOJ[MFTTUIBOUIBUPGUIFGPSNFS'JSTU
JUJTBXFBLFSSFTVMUUIBOUIFPUIFS
POF BOE TFDPOE
BOZXBZ
&VDMJE BOE 1SPDMVT IBWF BMSFBEZ HJWFO B GFX EFNPOTUSBUJPOT
PGTPSUTGPSJU GPSFYBNQMF
UIFPOFUIBU$MBWJVTNBLFTVTFPGJOIJTDPQZPGUIFCPPL
JOEFFE
-FJCOJ[ VOEFSMJOFT
CVU NBLFT OP SFNBSLT
*O GBDU
XIBU JT FTTFOUJBM UP IJN JT
UPEFNPOTUSBUFUIBUUXPTUSBJHIUMJOFTDBOOPUIBWFUXPQPJOUTJODPNNPO4JODFXFBSF
EFBMJOHXJUIUIJTPSEFSPGDPOTJEFSBUJPOT
JUJTBMTPXPSUINFOUJPOJOHUIBU-FJCOJ[XSJUFT
jIPDEFNPOTUSBOEVNxJOUIFNBSHJOPGUIJTQSPQPTJUJPOJO#PSFMMJT&VDMJEFT3FTUJUVUVT
XIJDIPOUIFDPOUSBSZBTTVNFTJUBTBOBYJPN"TGPSUIFIJTUPSZPGHFPNFUSZ
JUJTXPSUI
TJHOBMJOHUIBUUIFQSPPGCZNFBOTPGUIFCJTFDUJPOPGBDJSDMFCZJUTEJBNFUFSJTHJWFOCZ
4BDDIFSJJOIJTNBJOXPSL (4
&VDMJEFTBCPNOJOBFWPWJOEJDBUVT
.JMBOP
#PPL0OF
QSPQPTJUJPO
MFNNB
TJODFj)BODFBOEFNWFSJUBUFNEFNPOTUSBUBNMFHFT
BQVE $MBWJVN B BMFUF .JMFTJP
TFE GPSUBTTF OPO FYIBVTU PNOJ RVBMJCFU PCKFDUJPOFx
QQ
4BDDIFSJTEFNPOTUSBUJPOJTFYBDUMZUIFTBNFBT-FJCOJ[T
BOEDPSSFDUT$MBWJVT
JOUIFWFSZTBNFQBTTBHFJOXIJDI-FJCOJ[BMTPDPSSFDUTIJN PGDPVSTF
4BDDIFSJDPVMEOPU
LOPXBCPVU-FJCOJ[TEFNPOTUSBUJPO
*OGBDU
4BDDIFSJHSPVOETUIFUIPSOZQBTTBHFPGUIF
EFNPOTUSBUJPO UIFPOFUIBUXBTJODPSSFDUJO$MBWJVT
POIJTQSFDFEJOHMFNNB QQ
(FPNFUSZ
#VU UIJT JT JNQPTTJCMF
CFDBVTF TVDI B NPTU EFUFSNJOBUF MJOF XPVME CF
TIPSUFSUIBOUIFNJOJNBMPOF'PS TBZT-FJCOJ[
BMJOFOPUFODMPTJOHTQBDF
JTTIPSUFSUIBOPOFFODMPTJOHJUyFSFJTOPOFFEUPEXFMMPOUIFXPSUI
PGTVDIBSHVNFOUT
*UJTNVDINPSFJOUFSFTUJOH
JOGBDU
UPTFFUIFPUIFSIBMGPGUIFEFN
POTUSBUJPO
JFUIFPOFUIBUXPVMEEFNPOTUSBUFUIFVOJRVFOFTTPGBNPTU
EFUFSNJOBUFMJOF)FSF
TPNFUIJOHVOFYQFDUFEIBQQFOT*OIJTEFNPOTUSB
UJPOTPGUIFQSPQPTJUJPO
-FJCOJ[SFKFDUTUIFNFUIPEGPMMPXFECZBODJFOU
BOENPEFSONBUIFNBUJDJBOTBTPOFUIBUEPFTOPUTBUJTGZUIFVUNPTUSJHPS
XJUI XIJDI IF XJTIFT UP FOEPX IJT TJUVBUJPOBM BOBMZTJT "T B SFTVMU
IF
FOEFBWPSTUPQSPWJEFBVUPOPNPVTQSPPGTGPSUIJTUIFPSFN
XIJDIIPXFWFS
NPTUTVSQSJTJOHMZ
BUmSTUHMBODF
NBLFVTFPGUIFQSJODJQMFPGTVDJFOU
SFBTPO8FXJMMOPXCSJFnZEFBMXJUIUIFNPSFJNQPSUBOUPGUIFN
"
#
D
XIJDITUBUFTUIBUUXPTUSBJHIUMJOFTEPOPUFODMPTFBTQBDFTPUIBUIJTEFNPOTUSBUJPOBM
QSPDFFEJOHJTTJNJMBSCVUQFSGFDUMZJOWFSTFUPUIF-FJCOJ[FBOPOF*UJTBMTPXPSUIOPUJOH
UIBUUIFTFUXPMFNNBUB BTXFMMBTMFNNB
BDDPSEJOHUPXIJDIUXPTUSBJHIUMJOFTDBOOPU
IBWFBDPNNPOTFHNFOU
QQ
BSFBMMFNQMPZFEJOUIFiEFNPOTUSBUJPOwPGQSPQPTJ
UJPO
TVQQPTFEMZUIFGVOEBNFOUBMPOFJO4BDDIFSJTXPSL
JFUIBUjIZQPUIFTJTBOHVMJ
BDVUJFTUBCTPMVUFGBMTBRVJBSFQVHOBOTOBUVSBFMJOFBFSFDUBFx Q
JOPUIFSXPSET
UIFEFNPOTUSBUJPOPGUIFQBSBMMFMBYJPN"TBNBUUFSPGGBDU
JUJTUSVFUIBUJOTQIFSJDBM
HFPNFUSZMFNNBQSPWFTUPCFVOUSVF
CVUPOMZJOTPGBSBTJUTBTTVNQUJPOXPVMEEFOZUIF
IZQPUIFTJTPGUIFPCUVTFBOHMFXIFSFBT
UIFBDVUFBOHMF UIBUJT
IZQFSCPMJDHFPNFUSZ
JT
VOTDBUIFECZ4BDDIFSJTEFNPOTUSBUJPO
*UJTUIFDPODMVEJOHQBSUPGUFYUOJOUIF"QQFOEJY*OBOZDBTF
TVDIBUUFNQUTBSF
SFDVSTJWFJO-FJCOJ[TQBQFSTFmSTUUIFPSFNTPOUIFVOJRVFOFTTPGUIFNJOJNBMMJOFBQ
QFBSBTFBSMZBTUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
IPXFWFSGBVMUFEUIFSFCZUIFGBDUUIBU
-FJCOJ[SFHBSETJUBTJEFOUJDBMXJUIUIFNPTUEFUFSNJOBUFPOF(.
QQ TFFBMTP
BQSFQBSBUPSZESBGUJO&
F4USBJHIU-JOF
)FSF-FJCOJ[DPOTJEFSTBQFODJMPGTUSBJHIUMJOFTSBEJBUJOHGSPNQPJOU
"
UIFOIFXPOEFSTXIFUIFSUXPPGUIFNNBZNFFUBHBJOJOBOPUIFSQPJOU
#FO
IFBMTPXPOEFST
KVTUIPXEJTUBOUXJMM#CFGSPN" 4VDIBEJT
UBODFTFFNTUPCFUPIJNFWJEFOUMZEFUFSNJOFECZUIFBOHMFDPNQSJTFECF
UXFFOUIFUXPTUSBJHIUMJOFToUIFHSFBUFSUIFBOHMF
UIFMPOHFSUIFTFHNFOU
"# TPNVDITPUIBU
BTUIFXJEUIPGUIFBOHMFCFUXFFOUIFUXPTUSBJHIU
MJOFTOFBSTS
UIFTFHNFOU"#CFDPNFTVOCPVOEFE
0OUIFPUIFSIBOE
JUXJMMDFSUBJOMZCFQPTTJCMFUPUBLFBUIJSETUSBJHIUMJOFJOUIFQFODJMTUBSU
JOHGSPN"UIBUBMTPFOETJO#*OGBDU
BTUIFTUSBJHIUMJOF"E#EJWJEFT
UIFQMBOFJODPOHSVFOUQBSUT
JONVDIUIFTBNFXBZJOXIJDIJUIBTUIF
TUSBJHIUMJOF"D#POJUTSJHIU
JUDBOXFMMIBWFJUTDPVOUFSQBSU"J#POJUT
MFGU3FQFBUJOHUIFQSPDFFEJOHGPSFBDITUSBJHIUMJOFTPPCUBJOFE
JUXJMMCF
QPTTJCMFUPEFNPOTUSBUFUIBUJOmOJUFTUSBJHIUMJOFT"G#
"H#
FUDTUBSUJOH
GSPN"BOEFOEJOHJO#
FYJTU
G
J
E
"
#
D
(FPNFUSZ
BTTVNFJOTUFBEUIBUUIFUXPTUSBJHIUMJOFTEPOPUNFFUBUBMM
JT JT OPU UIF SJHIU QMBDF GPS QPJOUJOH PVU UIF EFGFDUT PG TVDI B
QSPPGoUIFZBSFNBOZ
DPOTQJDVPVT
BOEDFSUBJOMZDPNNFOTVSBUFXJUIUIF
VOQSFDFEFOUFEOFTTPG-FJCOJ[TQSPDFFEJOH
*UJTCFUUFSOPXUPFYBNJOFUIFPUIFSJNQPSUBOUJEFOUJmDBUJPOCFUXFFO
EFmOJUJPOT
OBNFMZCFUXFFOUIFTUSBJHIUMJOFBTBNPTUEFUFSNJOBUFMJOF
BOEUIFTUSBJHIUMJOFBTBTFMGTJNJMBSMJOFJTJTUIFWFSZJEFOUJmDBUJPO
JTQSPPGDBOCFSFBEJOfPGUIFDPNNFOUBSZUPUIFGPVSUFFOUI&VDMJEFBOBYJPN JO
$MBWJVT
JOUIF*O&VDMJEJTSUWD
(.
Q1SFDFEJOHJU
UIFSFJTBOPUIFSQSPPG f
(.
QQ
JTPOFJTHSPVOEFEPOUIFGBDUUIBU
CZBQSPDFFEJOHBOBMPHPVTUP
UIFPOFTFFOBCPWF JF
UBLJOHBEWBOUBHFPGUIFGBDUUIBU-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGBTUSBJHIU
MJOFBMMPXTUIFNVMUJQMJDBUJPOPGUIFTUSBJHIUMJOFTTUBSUJOHGSPN"BOEJODJEFOUJO#
JUJT
DFSUBJOMZQPTTJCMFUPmOEBTUSBJHIUMJOF"Z#UIBUNBLFTBOBOHMFXJUI"D#HSFBUFSUIBO
UIFSJHIUBOHMF#VUUIJTJTBCTVSE
TJODFUXPQFSQFOEJDVMBSTUSBJHIUMJOFTNFFUJOPOFBOE
POMZPOFQPJOU*UJTXPSUIOPUJOHUIBUUIJTTFDPOEEFNPOTUSBUJPOBMTPNBLFTVTF BMCFJU
MFTTFYQMJDJUMZ
PGUIFQSJODJQJVNSBUJPOJTCZBTTVNJOHUIBUUIFQFSQFOEJDVMBSTUSBJHIUMJOFT
NFFUJOPOFQPJOU*OGBDU
CZNFBOTPGFYQMBOBUJPO-FJCOJ[DBOPOMZNBJOUBJOUIBUUIFTF
QFSQFOEJDVMBSTUSBJHIUMJOFTDVUUIFQMBOFVUSJORVFJOUIFTBNFXBZVT
HJWFOUIFBCTP
MVUFJOEFUFSNJOBDZPGUIFDVUBOEPGUIFTIBQFPGUIFTUSBJHIUMJOF VOJGPSNJUZBOEBCTFODF
PGBOZSFMBUJWFDVSWBUVSF
UIFSFJTOPSFBTPOBUBMMXIZUIFZTIPVMENFFU
OPSTVDJFOU
SFBTPOUPEFUFSNJOFKVTUXIFSFTVDIBNFFUJOHTIPVMEPDDVSBUUIFTUSBJHIUMJOF"Z#
JTBCMFUPEFUFSNJOFBOBOHMFHSFBUFSUIBOSJTBDDPVOUFEGPSCZUIFGBDUUIBUBMMBOHMFT
JO"BSFmOJUF OPUJOmOJUFTJNBM
BOEOPUDVSWJMJOFBS
BOECZ"SDIJNFEFTTBYJPNJT
PCTFSWBUJPOJTOPUEFWPJEPGGPVOEBUJPOBMDPOUFOU
BTUIFBTTVNQUJPOPGUIF"SDIJNFEFBO
BYJPNBVUPNBUJDBMMZJNQMJFTUIFFRVJWBMFODFCFUXFFOUIFQBSBMMFMBYJPNBOEUIFUIFPSFN
POUIFTVNPGUIFJOUFSJPSBOHMFTPGBUSJBOHMF
UIVTQFSNJUUJOHVTUPEJTDVTTUIFNUPHFUIFS
BTEFNPOTUSBUFECZ.%
%JF-FHFOESFTDIFO4U[FCFSEJF8JOLFMTVNNFJN%SFJFDL
j.BUIFNBUJTDIF "OOBMFOx
QQ
*O PUIFS XPSET
-FJCOJ[ DPVME IBWF
EFNPOTUSBUFEUIFUIFPSFNPOUIFVOJRVFOFTTPGUIFQPJOUPGJOUFSTFDUJPOCZGBMTJGZJOHUIF
IZQPUIFTJTPGUIFPCUVTFBOHMF
JFCZTIPXJOHUIFJNQPTTJCJMJUZGPSUIFJOUFSJPSBOHMFTPG
BUSJBOHMFUPCFHSFBUFSUIBOSFEFNPOTUSBUJPO*IBWFNFOUJPOFE
BDUVBMMZ
EPFTOPU
NBLFVTFPGBMFTTSFTVMUTPOUIFEJBNFUFSPGBDJSDMF
XIJDIBSFIPXFWFSBMMJNQPSUBOU
JOUIJTDPOUFYUBOEUIFSFGPSFXPSUINFOUJPOJOHJOBOZDBTF DGfPGUIFDPNNFOUBSZUP
BYJPNBOEfPGUIFDPNNFOUBSZUPBYJPN(.
QQBOE
4VSFMZ
HFP
NFUSJDBMQSPPGTGPVOEFEPOUIFQSJODJQMFPGSFBTPOXJMMDPNFJOUP-FJCOJ[TFQJTUFNPMPHZ
BUBWFSZMBUFTUBHF
UIBUJTXIFOUIFZTVDDFFEJOmOEJOHBNFUBQIZTJDBMKVTUJmDBUJPO PO
UIJTJTTVF
MBUFS
UIFZBSFJOGBDURVJUFDIBSBDUFSJTUJDPGPOFXPSL
UIF*O&VDMJEJTSUWD
)PXFWFS
JU JT XPSUI OPUJOH UIBU B EFNPOTUSBUJPO VTJOH BMCFJU JO B DIJMEJTI XBZ
UIF
QSJODJQMFPGSFBTPOUPEFUFSNJOFUIBUUXPTUSBJHIUMJOFTEPOPUIBWFBDPNNPOTFHNFOU
JF
UIFTFDPOEQSPQPTJUJPOXIJDIXFIBWFEFBMUXJUIIFSF
BQQFBSTJO-FJCOJ[BTFBSMZBT
&
FDSVDJBMQPJOUIFSFJT
-FJCOJ[BTTVNFTUIFEJTUBODFBUXIJDIUXPHFPEFTJDDVSWFT
NFFUUPEFQFOEPOUIFBOHMFDPNQSJTFECFUXFFOUIFNBTBDPOUJOVPVTGVODUJPO BDUVBMMZ
F4USBJHIU-JOF
OFFEFEUPEFUFSNJOFUIF&VDMJEFBODIBSBDUFSPGTQBUJVNBCTPMVUVN*OUIJT
TQFDJmDJOTUBODF
*DPVMEOPUTBZXIFUIFS-FJCOJ[NJHIUIBWFCFFOBXBSF
UIBUTVDIBDIBSBDUFSJ[BUJPOPGBTUSBJHIUMJOFJOWPMWFEUIFEFNPOTUSBUJPO
PG UIF GBNPVT QBSBMMFM BYJPN *O TPNF DPOOFDUJPOT
IF USJFT EFNPOTUSB
UJPOT PG UIF DIBSBDUFSJ[BUJPO UIFPSFN UIBU EP OPU UBLF QBSBMMFMJTN JOUP
DPOTJEFSBUJPO
BOEPGDPVSTFEPOPUTVDDFFE*OBOZDBTF
*IBWFUPTJHOBM
UIBUUIFXSJUJOHTPOBOBMZTJTTJUVTJOXIJDI-FJCOJ[EPFTTFFNBXBSFPGUIF
FYDFQUJPOBMJNQPSUBODFPGTVDIBUSBOTJUJPOUIFPSFNCFUXFFOUIFTFMGTJNJ
MBSDVSWFBOEUIFNPTUEFUFSNJOBUFPOFBMMHPCBDLUPIJTGVMMNBUVSJUZ
BOE
JUJTPOMZUIFOUIBUIFBQQMJFTIJTNJOEUPUIPTFUIFPSFNTPGFMFNFOUBSZ
HFPNFUSZDPODFSOJOHUIFEFUFSNJOBUJPOPGQBSBMMFMMJOFT&WFOUIF&VDMJE
FBOBYJPNJTOPUiEFNPOTUSBUFEwCZ-FJCOJ[CFGPSF
/PSNBMMZ
EFNPOTUSBUJPOT UIBU EP OPU SFTPSU UP UIF QBSBMMFM BYJPN EP OPUIJOH CVU
NFOUJPOUIF TJNQMJDJUZPGBCTPMVUFTQBDFBTXFMMBTUIF TJNQMJDJUZPGBTFMGTJNJMBSDVSWF
)FSFIPXFWFSTJNQMJDJUZNFBOTEJFSFOUUIJOHTBTXFIBWFTFFO
JOGBDU
TPNFUJNFT-FJC
OJ[ JEFOUJmFT TJNQMJDJUZ BOE TQBUJBM VOJGPSNJUZ
XIFSFBT VOJGPSNJUZ IBT OPUIJOH UP EP
XJUITJNJMBSJUZ JUJTBQSPQFSUZPGDPOHSVFODF
4FFGPSFYBNQMFUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIF
(FPNFUSZ
F4USBJHIU-JOF
1SPDMVTTFYQMBOBUJPO
.BOZEFGFBUTNVTUIBWFBMTPPDDVSSFE
BTXBTOBUVSBM
JOIJTBUUFNQUT
UPEFNPOTUSBUFUIFQBSBMMFMBYJPNJUTFMG*OGBDU
JOIJTMBTUQBQFSPO&VDMJE
XIFOIFDPNFTUPEJTDVTTUIJTGBUFGVMQPTUVMBUF
-FJCOJ[TBZT.VMUBUFO
UBWJ
FUWJEFPOFIPDRVJEFNGBDJMFEFNPOTUSBSJQPTTFy)FUIFOFNCBSLTPO
TPNFEJFSFOUEFNPOTUSBUJPOT
WFSZGFXPGUIFNHFUUJOHUPUIFUBSHFU
.BOZPGUIFNBSFTJNQMZFMVDJEBUJPOTPGPUIFS&VDMJEFBOBSHVNFOUTBCPVU
QBSBMMFMT
BOEFTQFDJBMMZEFNPOTUSBUJPOTPGUIFDPOWFSTFQSPQPTJUJPOPGUIF
'PMMPXJOHUIFTUPSZJOGVMMEFUBJMXPVMESFRVJSFBWFSZMPOHBDDPVOU*UBMMTUBSUTXJUI
-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGBOBOHMF
XIJDIJOIJTZPVOHZFBSTFWFOSFBEBTGPMMPXTj"OHVMVT
FTURVBOUJUBTQVODUJDPODVSTVT
TFVQPSUJPDJSDVMJNJOPSJTRVBNRVJBTTJHOBSJQPUFTU
JE
FTU
$FOUSJUPUBEFBOHVMJTEPDUSJOBFTUEFRVBOUJUBUJCVTJOFYUFOTPSVNx FPSJB.PUVT
BCTUSBDUJ
(.
Q(1
Q"
O
QTPNFUIJOHTJNJMBSTFFNTUP
CFIJOUFEBUJOBEFmOJUJPOCZ"QPMMPOJVTNFOUJPOFEJO1
*O1SJNVN&VDMJEJT
Q
)PXFWFS
TJODFBQPJOUXBTEJTUJOHVJTIFEGSPNBOJOmOJUFTJNBMBOEMPTUBMMJUT
JOUFSJPSNVMUJQMJDJUZ TPUIBUJUOPMPOHFSIBEQBSUT
OPSFYUFOTJPO
BOHMFTEJEOPUMFOE
UIFNTFMWFT BOZNPSF UP CF EFmOFE BT UIF RVBOUJUZ PG B QPJOU j"OHVMVT FUTJ BE QVOD
UVN TJU
OPO UBNFO FTU JO QVODUP
BMJPRVJ JO QVODUP NBHOJUVEP JOUFMMJHFSFUVSx
*OJUJB
SFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB
(.
Q
#FTJEFT
UIFTUVEZPGBOVOFYUFOEFE
RVBOUJUZ
BOEBOPO"SDIJNFEFBOPOFUPP
XBTXBZUPPDPNQMJDBUFECZUIFRVFTUJPOPG
UIFBOHMFPGDPOUBDUJTTVF DG"
O
Q
5PXBSETUIFFOEPGIJTHFPNFUSJ
DBMSFTFBSDI
-FJCOJ[TVCTUBOUJBMMZXFOUCBDLUPUIFPSJHJOBMMZ&VDMJEFBOEFmOJUJPO
POMZ
CMBNJOHUIFBODJFOUHFPNFUFSGPSOPUDMFBSMZFYQMBJOJOHKVTUXIBUCFJOHHSFBUFSPSTNBMMFS
NFBOTJOUIFDBTFPGBOHMFT UFYUOJOUIF"QQFOEJY
)JTEFmOJUJPOPGBSJHIUBOHMF
BMTPTVCTUBOUJBMMZGPMMPXT &VDMJET -FJCOJ[BDUVBMMZXSJUFTj0QUJNVNBVUFNFY BOHVMJT
TVNFSFSFDUBN$VNSFDUBVOBBEVUSBNRVFBMUFSJVTQBSUFNTFIBCFUFPEFNNPEP&U
FBEJDFUVSGBDFSFQSJPSFNBEBOHVMPTSFDUPTx BHBJOJOUFYUO
XIJDI
JOTUZMF
TPVOET
VOEPVCUFEMZ-FJCOJ[FBOJOIJTQSPPGTIPXFWFSIFTFFNTUPUIJOLPGIJTPXOEFmOJUJPO
BTBCTPMVUFMZFRVJWBMFOUUPUIF&VDMJEFBOPOF
WJ[UPSFHBSEFRVBMBEKBDFOUBOHMFTBTSJHIU
POFT-FJCOJ[TUSPVCMFTCFHJOXIFOIFBUUFNQUTUPEFNPOTUSBUF&VDMJETGPVSUIQPTUVMBUF
UIBUBMMSJHIUBOHMFTBSFFRVBMUPPOFBOPUIFS"QSPPGPGJUIBEBMSFBEZCFFOTLFUDIFECZ
1SPDMVT
QQ4JNJMBSJOEFFEJOTPNFQBTTBHFTUPUIF/FPQMBUPOJTUTQSPPG
UIFEFN
POTUSBUJPOPGUIJTSFTVMUHJWFOCZ)JMCFSUJOIJT(SVOEMBHFOEFS(FPNFUSJF BTUIFPSFN
JTWFSZVTFGVMGPSPVSEJTDVTTJPO)JMCFSUOFFETUPVTFIJTUIFPSFN
XIJDIJTCBTJDBMMZ
FRVJWBMFOUUPUIFPOFBSNJOHUIFJEFOUJUZPGBOHMFTPQQPTJUFUPUIFWFSUFY"OEJUJTJO
UIFDPOTJEFSBUJPOPGPQQPTJUJPOUPUIFWFSUFYUIBU-FJCOJ[
JOBMMIJTEFNPOTUSBUJPOTPO
UIFDPOHSVFODFPGSJHIUBOHMFT
HFUTFNCSPJMFE)JTNPTUUPSNFOUFEQBTTBHFPOUIFTVCKFDU
JTUPCFGPVOEJOUFYUOJOUIF"QQFOEJY)FSF
-FJCOJ[TMPOHEFNPOTUSBUJPOPGUIF
&VDMJEFBOQPTUVMBUF BMTPBFDUFECZBTPNFIPXVOGPSUVOBUFXSJUJOH
UPUIFQPJOUUIBUIF
SFQFBUFEMZNBLFTNJTUBLFTJOBTTJHOJOHMFUUFSTUPmHVSFT
FOETVQUPOPUIJOH&WFOUVBMMZ
IFTBZTUIBUJOPSEFSUPDPNQMFUFUIFQSPPGBHSFBUFSEFUFSNJOBUJPOPGUIFDPODFQUPGB
QMBOFJTOFFEFE*OUIFTVCTFRVFOUQBHF
UIJTWFSZDPOTJEFSBUJPOTFFNTUPHVBSBOUFFUIF
(FPNFUSZ
%
D
"
-FJCOJ[HSPVOETUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIFQPTUVMBUFPOUIFPQQPTJUFBOHMFUIFPSFN
XIJDI jTVP MPDP PTUFOEFUVSx TVDI B QMBDF
IPXFWFS
JT OPXIFSF UP CF GPVOE 1FSIBQT
-FJCOJ[DPVOUFEPOUIFSFMBUJPOPGBFRVJQBSBOUJBGPSSJHIUBOHMFT BTIFTFFNTUPEPJO
UFYUOPGPVS"QQFOEJY
UIVTIFFOEFEVQCZJNNFEJBUFMZIPMEJOHUIFDPOHSVFODF
GPSBMMGPVSBOHMFTSJTJOHGSPNUIFJODJEFODFPGUXPQFSQFOEJDVMBSTUSBJHIUMJOFTJTJTBMM
KVTUTVSNJTJOH
UIPVHI#FJUBTJUNBZ
GVSUIFSJOUPUIF*O&VDMJEJTSUWD (.
Q
-FJCOJ[EPFTDPOUFOUIJNTFMGCZPFSJOHBHBJO1SPDMVTTEFNPOTUSBUJPOFSFJTOPEPVCU
JOBOZDBTF
UIBUUIF&VDMJEFBOBYJPNIBTBSFNBSLBCMZUIFPSFUJDBMXFJHIU
BTJUJTEJSFDUMZ
SFMBUFEUPUIFQPTTJCJMJUZPGUIFNPUJPOPGBOHMFTUISPVHIDPOHSVFODF*OIJTDPNNFOUBSZ
UPUIJTMPDVT
)FBUIFWFOBSNTJUUPCFUIF&VDMJEFBOXBZPGFYQSFTTJOHUIFIPNPHFOFJUZ
JFUIF-FJCOJ[FBOVOJGPSNJUZ
PGTQBDF$FSUBJOMZ
UIFSFNPUFBOUFDFEFOUTPG)JMCFSUT
EFNPOTUSBUJPO BT BMXBZT
B VTFGVM POF GPS UIF JOUFMMJHFODF PG GPSNBM JNQMJDBUJPOT
BSF
BYJPNT
BOE
PGUIF(SVOEMBHFO
UIFmSTUPGXIJDITUBUFTJOEFFEUIFQPTTJCJMJUZPG
UIFUSBOTQPSUPGBOHMFTBOE
UPHFUIFSXJUI
BMMPXTUIFUSBOTQPSUPGTFHNFOUT)FODF
BTTVDIBQSPQFSUZEJSFDUMZEFSJWFTGSPNTQBDFVOJGPSNJUZ
JUJTOPXPOEFSUIBU-FJCOJ[IBT
FBTJMZEFNPOTUSBUFEBYJPN
UFYUOPGUIF"QQFOEJY
BMUIPVHI*IBWFGPVOEOP
FYQMJDJUEFNPOTUSBUJPOPGBYJPN
F4USBJHIU-JOF
/PX
MFUBMTP#%CFUBLFOQFSQFOEJDVMBSUP"#*GJOEFFEXFJNBHJOF
#%BTOPUIJOHCVUUIFUSBOTMBUJPOPG"$BMPOH"#
XIJDIQSFTFSWFTUIF
SJHIUBOHMF BOEBMMSJHIUBOHMFTBSFFRVBM
UIFONPTUFWJEFOUMZUIFPQQP
TJUFBOHMFTDBOEENVTUCFFRVBMFZJOGBDUXPVMEOPUIBWFBOZSFBTPO
UPCFEJFSFOU
TJODFUIFNPUJPOPGUIFTBNFTFHNFOUXJUIUIFTBNFJODMJ
OBUJPOHFOFSBUFTUIFNBMM8IJDIJTDFSUBJOMZUSVF
CVUOPUTVDJFOUZFU
UPUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIF&VDMJEFBOBYJPN
BTJUBMMBMTPQFSGFDUMZIPMET
JOIZQFSCPMJDHFPNFUSZ"DUVBMMZ
UIJTJTPOFPGUIFNBJOSFTVMUTMFBEJOHUP
-FHFOESFTDFMFCSBUFETFDPOEUIFPSFN*GUIFJOUFSJPSBOHMFTPGBUSJBOHMF
BSFFRVBMUPS
UIFOUIFJOUFSJPSBOHMFTPGFWFSZUSJBOHMFXJMMBMTPCFFRVBMUP
SPS
BMUFSOBUJWFMZ
JGBMMGPVSBOHMFTPGBRVBESJMBUFSBMBSFSJHIUBOHMFT
UIFO
JOFWFSZRVBESJMBUFSBMIBWJOHUISFFSJHIUBOHMFT
UIFGPVSUIPOFXJMMCFSJHIU
BTXFMM TVDIRVBESJMBUFSBMTBSFDBMMFE4BDDIFSJT2VBESJMBUFSBMT
BOEUIFZ
BMXBZTBQQFBSXIFSFWFSUIFQBSBMMFMQPTUVMBUFJTEJTDVTTFE
.PSFPWFS
BTJO
-FJCOJ[FBOHFPNFUSZUIF"SDIJNFEFBOBYJPNBMTPIPMET
UIFBTTFSUJPOUIBU
UIFTVNPGUIFBOHMFTPGBUSJBOHMFJTFRVBMUPUXPSJHIUBOHMFTJTFRVJWBMFOU
UP UIF QBSBMMFM BYJPN )FODF -FJCOJ[ POMZ OFFET POF NPSF TUFQ
JF UP
QSPWFUIBUBOHMFTDBOEECFTJEFTCFJOHFRVBMUPPOFBOPUIFSBSFBMTPSJHIU
BOHMFT
BGUFSXIJDIIFXJMMIBWFEFNPOTUSBUFEUIFQBSBMMFMQPTUVMBUFJT
TUFQIPXFWFS
BDDPSEJOHUPIJN
JTKVTUBTJNQMFDPSPMMBSZPGUIFQSFDFEJOH
QSJODJQMF
BTOFDVMMVNFTUQSJODJQJVNEFUFSNJOBOEJBOHVMJPCMJRVJUBUFN*O
PUIFSXPSET
JOBRVBESJMBUFSBMXJUIUXPSJHIUBOHMFTBOEFRVBMPQQPTJUF
TJEFTUIFSFNBJOJOHUXPBOHMFTNVTUBMTPCFSJHIUPOFToUIFQSJODJQMFPG
SFBTPOSFRVJSFTBTNVDIFSFGSPN
-FJCOJ[JNNFEJBUFMZEFEVDFTUIF&V
DMJEFBOBYJPN
(FPNFUSZ
4VDIJTUIFGBUFPGOPO&VDMJEFBOHFPNFUSJFTJO-FJCOJ[FBOHFPNFUSZ
FZ BSF FSBEJDBUFE CZ B DPVQMF PG EFNPOTUSBUJPOT XIJDI
CFZPOE BOZ
EFGFDUUIBUDBOQPTTJCMZCFGPVOEJOUIFN
QSFTFOUVTXJUIUIFNBHOJmDFOU
PEEJUZPGSFTUJOHPOUIFQSJODJQMFPGSFBTPO"DDVTUPNFEBTXFBSFUPUIF
QIJMPTPQIFSTSFJUFSBUFEBTTFSUJPOTUIBUNBUIFNBUJDTBOEHFPNFUSZBSFFO
UJSFMZEFEVDJCMFGSPNUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOBMPOF
XFDBOOPUCVU
CFJNQSFTTFE4MJHIUMZFNCBSSBTTFEUPP
XFNBZXBOUUPUSZBGFXFBTZ
BEKVTUNFOUT8FNBZ
GPSFYBNQMF
UFOUBUJWFMZNBJOUBJOUIBUIFSF-FJCOJ[
VTFEUIFQSJODJQMFPGSFBTPOKVTUGPSUIFTBLFPGFYQPTJUJPOBMDMBSJUZ0SUIBU
IFXBTKVTUUSZJOHUPHFUPVUPGUIFJODSFEJCMFEJDVMUZ OPUUPTBZJNQPT
TJCJMJUZ
PGQSPWJEJOHTVDIQSPPGTCZSFTPSUJOHUPOPUIJOHFMTFUIBOJEFOUJ
DBMQSPQPTJUJPOT8FNBZBEEUIBU
DFSUBJOMZ
XIBUIFSFBMMZUIPVHIUXBT
QSPWFTGBMTFJOUIFIZQFSCPMJDQMBOFoXIFSFBTUIFQSFDFEJOHQSPQPTJUJPOJTBMTPUSVFJOJU
'PSFYBNQMF
JOf-FJCOJ[JTBDUVBMMZEFEVDJOH
JOfIFTIPXTUIFJNQPSUBODF
PGUIFFYUFSJPSBOHMFUIFPSFNUPEFNPOTUSBUF
BOE JOGBDU
UIFUIFPSFNPGUIF
FYUFSJPS BOHMF DBO POMZ CF EFNPOTUSBUFE UISPVHI UIF JOmOJUF FYUFOTJCJMJUZ PG B TUSBJHIU
MJOF
XIJDIEPFTOPUIPMEJOTQIFSJDBMHFPNFUSZ
XIBUJTNPTUDPOGVTJOHJTUIBUVOEFSUIF
UJUMFPGBEJSFDUEJTDVTTJPOPGUIFBYJPN (.
Q
-FJCOJ[JTBDUVBMMZEFBMJOHXJUI
BOPUIFSQSPCMFN
XIJDISBUIFSSFTFNCMFTUIFFRVJWBMFODFPGUIFIZQPUIFTFTJO
)FODF
JUJTWFSZIBSEUPBTDFSUBJOUIFBDUVBMCFBSJOHPGUIFSFBTPOJOH1BSBHSBQIJO-FJCOJ[T
EFNPOTUSBUJPONPSFPSMFTTDPSSFTQPOETUPUIFPSFNJOUIF)JMCFSUJBO(SVOEMBHFO UIBU
EJSFDUMZ EFSJWFT GSPN UIF JEFOUJUZ PG SJHIU BOHMFT BOE UIF FYUFSJPS BOHMF UIFPSFN
BOE
UIJTPOFJTJOUVSOJNNFEJBUFMZQSPQFEFVUJDBMUP-FHFOESFTTFDPOEUIFPSFN
XIJDIJTB
WFSZ JNQPSUBOU SFTVMU JO OPO&VDMJEFBO HFPNFUSJFT -FJCOJ[T QSPPG BMTP IBT TPNFUIJOH
JODPNNPOXJUIQSPQPTJUJPOTBOEJO#PPL0OFPG4BDDIFSJT&VDMJEFToBMUIPVHI
UIFZMBDLBOZVTFPGUIFQSJODJQMFPGSFBTPO QQBOE
3FNBSLBCMZ
-FJCOJ[
FWFODMBJNTIFDBOJOGFSUIFSFBMQPTTJCJMJUZPGQBSBMMFMTGSPNUIFVOJGPSNJUZPGTQBDF f
(.
Q
XIJDIJTJOEFFEBOFDFTTBSZDPOEJUJPOGPSQBSBMMFMJTN
CVUOPUBUBMMBTVG
mDJFOUPOFFXIPMF-FJCOJ[FBOEJTDVTTJPOPOQBSBMMFMTIBTCFFODPOTUBOUMZOFHMFDUFE
CPUICZUIFJOUFSQSFUFSTPG-FJCOJ[TUIPVHIUBOEUIFIJTUPSJBOTPGNBUIFNBUJDTXIPIBWF
EFWPUFEUIFJSCFTUFPSUTUPUIJTQSPCMFNFPOMZNFOUJPOPG-FJCOJ[TEFNPOTUSBUJPOPG
UIF&VDMJEFBOBYJPN PS
CFUUFS
PGUIFEFmOJUJPOJUTFMGPGQBSBMMFMJTN
UIBU*IBWFCFFOBCMF
UPmOEJTJO8,
&JOGISVOHJOEJF(SVOEMBHFOEFS(FPNFUSJF
1BEFCPSO
WPM
QBOEJUTIJTUPSJDBMBDDPVOUJTOPUWFSZBDDVSBUFFJUIFS
"NPOH UIF NBOZ MPDJ XF NBZ DJUF
UIF MBUFTU POF JT QSPCBCMZ UIF 4FDPOE 1BQFS UP
$MBSLF j-F HSBOE GPOEFNFOU EFT .BUIFNBUJRVFT FTU MF 1SJODJQF EF MB $POUSBEJDUJPO
PVEFM*EFOUJU
DFTUEJSF
RVVOF&OPOUJBUJPOOFTBVSPJUFUSFWSBZFFUGBVTTFFONNF
UFNQT
FURVBJOTJ"FTU"
FUOFTBVSPJUFUSFOPO"&UDFTFVMQSJODJQFTVUQPVSEFNPO
TUSFSUPVUFM"SJUINFUJRVFFUUPVUFMB(FPNFUSJF
DFTUEJSFUPVTMFT1SJODJQFT.BUIFNB
UJRVFT.BJTQPVSQBTTFSEFMB.BUIFNBUJRVFMB1IZTJRVF
JMGBVUFODPSVOBVUSF1SJODJQF
DPNNFKBZSFNBSRVEBOTNBFPEJDF
DFTUMF1SJODJQFEVCFTPJOEVOF3BJTPOTVG
mTBOUFyx (1
QQ
F4USBJHIU-JOF
UIBUJOBOBDDPNQMJTIFEHFPNFUSJDBMTZTUFNTVDIQSPQPTJUJPOTBMTPTIPVME
POMZEFQFOEPOUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJTBMPOF:FU
TFWFSBMDMVFTTVH
HFTUUIBUUIFDPOUSBSZNBZCFUSVF*OUIFWFSZTBNFNPOUITJOXIJDIIF
XBTXSJUJOHUIF*O&VDMJEJTSUWD
JOGBDU
-FJCOJ[MBJEEPXOUIFGPMMPXJOH
JNQPSUBOUFQJTUFNPMPHJDBMQSJODJQMF
%JFSFOU EFNPOTUSBUJPOT PG UIF TBNF UIFPSFN
JG QVSTVFE UP
QFSGFDU BOBMZTJT
NVTU FWFOUVBMMZ CFDPNF JEFOUJDBM 0UIFSXJTF
XFEPOPUIBWFQFSGFDUBOBMZTJTZFU8IFOTPNFBYJPNTBSFBT
TVNFEXJUIPVUEFNPOTUSBUJPO
BOEBSFTVMUPGUIFJSTDBOCFEFN
POTUSBUFE JO UXP EJFSFOU XBZT UIBU EP OPU FWFOUVBMMZ NFSHF
JOUPPOF
UIFOUIFWFSZJOJUJBMBTTVNQUJPODBOCFEFNPOTUSBUFE
UISPVHIUIFDPMMFDUJPOPGUIFWBSJPVTEFNPOTUSBUJPOT
"QQFOEJY
UFYU O /PUF UIBU CZ UIF TBNF UPLFO BMM UIF BYJPNT WBMJE JO &VDMJEFBO
HFPNFUSZUIBUQSPWFGBMTFJOUIFTQIFSJDBMBOEFMMJQUJDHFPNFUSJFTDBOPOMZGBMMVOEFSEF
NPOTUSBCJMJUZUISPVHIUIFQSJODJQMFPGSFBTPO BNPOHUIFN
GPSFYBNQMF
BYJPNTDPODFSO
JOHUIFDPOEJUJPOTGPSBTUSBJHIUMJOFUPCFVOCPVOEFE
BOEPUIFST
&RVBMMZSFNBSLBCMF
JTUIBU
BTGBSBT*LOPX
JOOPUIFPSFNUIBUQSPWFTUSVFJOBTQBDFIBWJOHBOZDVSWBUVSF
XIBUTPFWFSEPFT-FJCOJ[FWFSVTFUIFQSJODJQMFPGSFBTPOGPSIJTEFNPOTUSBUJPOT*UJTmOBMMZ
XPSUI DJUJOH ,BOUT WJFX PO UIF BGPSFNFOUJPOFE FQJTUFNPMPHJDBM QSJODJQMF
BT IF IPMET
UIBU TZOUIFUJD
NBUIFNBUJDBMQSPQPTJUJPOTBSFMJBCMFUPNBOZ
EJFSFOUEFNPOTUSBUJPOT
XIFSFBT TZOUIFUJDBTXFMM
USBOTDFOEFOUBMQSPQPTJUJPODBOOPUIBWFCVUPOFQSPPGj%JF
[XFJUF &JHFOUINMJDILFJU USBOTTDFOEFOUBMFS #FXFJTF JTU EJFTF EB [V KFEFN USBOTTDFO
EFOUBMFO4BU[FOVSFJOFJO[JHFS#FXFJTHFGVOEFOXFSEFOLOOF4PMMJDIOJDIUBVT#F
HSJFO
TPOEFSOBVTEFS"OTDIBVVOH
EJFFJOFN#FHSJFDPSSFTQPOEJSU
FTTFJOVOFJOF
SFJOF"OTDIBVVOH
XJFJOEFS.BUIFNBUJL
PEFSFNQJSJTDIF
XJFJOEFS/BUVSXJTTFOTDIBGU
TDIMJFFOTPHJFCUNJSEJF[VN(SVOEFHFMFHUF"OTDIBVVOHNBOOJHGBMUJHFO4UP[VTZO
UIFUJTDIFO4U[FO
XFMDIFOJDIBVGNFISBMTFJOF"SUWFSLOQGFOVOE
JOEFNJDIWPONFIS
BMTFJOFN1VOLUFBVTHFIFOEBSG
EVSDIWFSTDIJFEFOF8FHF[VEFNTFMCFO4BU[FHFMBOHFO
LBOO/VO HFIU BCFS FJO KFEFS USBOTTDFOEFOUBMF 4BU[ CMP WPO &JOFN #FHSJF BVT VOE
TBHUEJFTZOUIFUJTDIF#FEJOHVOHEFS.HMJDILFJUEFT(FHFOTUBOEFTOBDIEJFTFN#FHSJFx
,S7
"
#,H4
Q
-FJCOJ[TUSFBUNFOUPGUSBOTDFOEFOUBMQSPQPTJUJPOT
JTGVMMZBOBMPHPVTUPUIBUPGNBUIFNBUJDBMFOVODJBUJPOT BMCFJUEJFSFOUGSPNUIFPOFJO
UIF/BUVSXJTTFOTDIBGU
(FPNFUSZ
FSFJTBGVSUIFSDPOTJEFSBUJPO"GFXZFBSTCFGPSF
8BMMJTIBETIPXO
UIBUUIF&VDMJEFBOBYJPNPOQBSBMMFMTDPVMEBMTPCFTUBUFEBTGPMMPXT(JWFO
BUSJBOHMF
BUMFBTUBOPUIFSPOFFYJTUTTJNJMBSUPJU BOEOPUDPOHSVFOUXJUI
JU
*O PUIFS XPSET
BT XF IBWF BMSFBEZ NFOUJPOFE
POMZ UIF &VDMJEFBO
TUSVDUVSFPGTQBDFHVBSBOUFFTUIFQPTTJCJMJUZGPSUIFSFMBUJPOPGTJNJMBSJUZUP
CFVOMJNJUFEMZBQQMJFEUPBMMmHVSFT*TPUSPQZPGTQBDF -FJCOJ[TiVOJGPS
NJUZw
BMMPXTUSBOTQPSUUISPVHIDPOHSVFODF
CVUJOOPXBZBOBOBMPHPVT
FYUFOTJPODPODFSOJOHTJNJMBSJUZFSFGPSF
JGXFXBOUUIJTTJUVBUJPOBMSF
MBUJPOOPUUPSFNBJOFNQUZBOEmDUJUJPVT
XFBCTPMVUFMZOFFEUIFTQBUJBM
DVSWBUVSFUPCFOVMM"TBXBSFBTIFXBTPG8BMMJTTTUVEJFT
-FJCOJ[DPVME
XFMM IBWF HSPVOEFE UIF TQBUJBM BQQMJDBCJMJUZ PG IJT SFMBUJPO PG TJNJMBSJUZ
XIJDIXBTFTTFOUJBMUPIJTNFUBQIZTJDBMQSPKFDU
POUIFQSFDFEJOHEFN
POTUSBUJPOPGUIFQBSBMMFMBYJPN0S
IFDPVMEBTXFMMIBWFNFUBQIZTJDBMMZ
EFNPOTUSBUFEUIF USBOTDFOEFOUBM
OFFEGPSTQBUJBMTJNJMBSJUZBOEEFSJWFE
UIFSFGSPN UIF QBSBMMFM BYJPN BT B TVQFSC DPSPMMMBSZ PG JU 8IBU JT NPTU
JNQSFTTJWFJTUIBUUIFQSJODJQMFPGTVDJFOUSFBTPOJTBMTPFTTFOUJBMJOUIF
USBOTDFOEFOUBMQSPPGVT
BQQBSFOUMZ
JUDBOOPUCFFMJNJOBUFEGSPNUIF
PSEFSPGQSPCMFNTXFBSFEFBMJOHXJUI
F XPSL JO XIJDI 8BMMJT EFNPOTUSBUFT UIBU UIF BTTVNQUJPO PG UIF USBOTGPSNBUJPO
UISPVHITJNJMBSJUZoBOENPSFQSFDJTFMZ
BTXFDBOTFFJOBGFXTJNQMFHFOFSBMJ[BUJPOT
UIF
FYJTUFODFPGBUSJBOHMFTJNJMBSCVUOPUDPOHSVFOUUPBOPUIFSHJWFOUSJBOHMFoJNQMJFTUIF
&VDMJEFBOQPTUVMBUFPOQBSBMMFMMJOFT
JTUIFTIPSUQBQFS%F1PTUVMBUP2VJOUP2VJOUB
%FmOJUJPOF-JC&VDMJEJT%JTDFQUBUJP(FPNFUSJDB
JOUIFBQQFOEJYUP%F"MHFCSBUSBDUBUVT
DVNWBSJJTBQQFOEJDJCVT
JO0QFSB
WPM
QQJUJTUIFUSBOTDSJQUPGBEFNPOTUSB
UJPOUIBU8BMMJTPFSFEUPIJT0YGPSEQVCMJDJOUIFDPVSTFPGBMFDUVSFHJWFO+VMZ
)FSF
8BMMJTmSTUFOTVSFTUIFQPTTJCJMJUZPGUIFQBSBMMFMUSBOTQPSUPGBOHMFTCZIJTMFNNB
Q
BOEUIFOBTTVNFTUIFCBTJDQSJODJQMF BTMFNNB
Q
j1SBFTVNPUBOEFN
FYQSBFTVQPTJUB3BUJPOVNOBUVSBUBORVBNDPHOJUB
'JHVSBSVN4JNJMJVNEFmOJUJPOF
VUDPNNVOFNOPUJPOFN
%BUBFDVJDVORVF'JHVSBF
4JNJMFNBMJBNDVKVTDVORVFNBHOJ
UVEJOJTQPTTJCJMFNFTTF)PDFOJN QSPQUFSRVBOUJUBUFTDPOUJOVBTJOJOmOJUVNEJWJTJCJMFT
QBSJUFS BURVF JO JOmOJUVN BVHJCJMFT
WJEFUVS FY JQTB 2VBOUJUBUJT OBUVSB nVFSF mHVSBN
TDJMJDFURVBNMJCFUDPOUJOVFQPTTF SFUFOUBmHVSBFTQFDJF
UVNNJOVJ
UVNBVHFSJJOJOm
OJUVNx/FFEMFTTUPTBZ
BUUIJTQPJOU8BMMJTJTOPUDPOTJEFSJOHUIFQPTTJCJMJUZPGTJNJMBSJUZ
BTBIZQPUIFTJTFRVJWBMFOUUPUIF&VDMJEFBOQBSBMMFMBYJPN
CVUSBUIFSIFCFMJFWFTIFIBT
HJWFOUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIBUWFSZBYJPN
CFDBVTFOPPOF
IFUIJOLT
XJMMFWFSEPVCUUIF
QPTTJCJMJUZPGTJNJMBSJUZ0OUIJTXPSLCZ8BMMJT
$BTTJOBTTUVEJFTBSFJNQPSUBOU
TIPXJOH
BNPOHPUIFSUIJOHTUIBU8BMMJTTBTTVNQUJPOPGDPOUJOVPVTNPUJPO JOIJTQSPPG
JTOPU
BOFDFTTBSZIZQPUIFTJT4FF6$
4VMMBEJNPTUSB[JPOFEJ8BMMJTEFM1PTUVMBUP2VJOUP
EJ&VDMJEF
JO"DUFTEVF$POHST*OUFSOBUJPOBME)JTUPJSFEFT4DJFODFT
'JSFO[F
QQ/PUFUIBU
BT8BMMJTTEFNPOTUSBUJPODPODFSOTUIFJOUFSJPSBOHMFTPGUSJBOHMFT
IFTIPXTUIBUEFOZJOHIJTQSJODJQMFXPVMEJNQMZUIFFYJTUFODFPGBUSJBOHMFXIPTFTVN
F4USBJHIU-JOF
PGJOUFSJPSBOHMFTXPVMECFTUSJDUMZTNBMMFSUIBOUXPSJHIUBOHMFT
JUBMTPOFFETUIF"S
DIJNFEFBOQPTUVMBUF8FDBOCFTVSF-FJCOJ[LOFXXFMM8BMMJTT"MHFCSB
GPSJOUIF"DUB
&SVEJUPSVNGSPN QQQSFMJNJOBSZTUVEJFTJO-)9997
DGBMTP-)
9997
#MBOE
IFSFWJFXFE8BMMJTTCPPLTTQFBLJOHPGUIFMJUUMFFTTBZ
POUIFQBSBMMFMBYJPN
-FJCOJ[XSPUFj1FDVMJBSJFUJBNEJTTFSUBUJPOFEFGFOEVOUVSEFmOJUJP
RVJOUBQPTUVMBUVNRVJOUVNMJCSJTFYUJ&VDMJEJT
RVBF4BWJMJVTJQTFJOUFSQSPQPTJUJPOFT
EFNPOTUSBCJMFTSFDUJVTSFGFSSJJOTVJT-FDUJPOJCVTKVEJDBWFSBUx Q
/PUFBMTPUIBUJO
IJT&VDMJEFT3FTUJUVUVT JOQQPGUIF-BUJOWFSTJPOPOMZ
POEJTDVTTJOHUIFHFPNF
USJDBMNFUIPE
#PSFMMJBMTPNFOUJPOTUIFDPOOFDUJPOCFUXFFOUIF&VDMJEFBOQPTUVMBUFBOE
UIFSFMBUJPOPGTJNJMBSJUZ
BOEUIFDPQZPGUIJTCPPLLFQUJO)BOOPWFSTIPXTUIBU-FJCOJ[
VOEFSMJOFEUIF*UBMJBONBUIFNBUJDJBOTFOUJSFTFOUFODF*UJTmOBMMZXPSUINFOUJPOJOHUIBU
JOBOPO&VDMJEFBOHFPNFUSZ CFJUFJUIFSIZQFSCPMJDPSTQIFSJDBM
KVTUJODPOOFDUJPOUP
UIFGBDUUIBUTJNJMBSJUZJTOPUEFmOBCMF
UIFSFJTBmYFESBUJPCFUXFFOBOHMFTBOEMFOHUIT
UIVTJUJTQPTTJCMFUPEFmOFBOBCTPMVUFVOJUPGNFBTVSFGPSMFOHUI#VUUIJTJTTPNFUIJOH
-FJCOJ[DPVMEOFWFSDPODFEF
BTIJTFOUJSFNFUBQIZTJDTPGTQBDFTUBOET
BTXFXJMMTFF
PO
UIFJNQPTTJCJMJUZPGBOZBQSJPSJEFUFSNJOBUJPOPGBOBCTPMVUFMFOHUI
5PQVTI-FJCOJ[VQBSPBEIFIBEOPUDFSUBJOMZUIPVHIUPGUBLJOH
XFNBZDPODMVEF
CZTBZJOHUIBU
BDDPSEJOHUPIJTMPHJDBMBOEFQJTUFNPMPHJDBMQSJODJQMFT
OPO&VDMJEFBOHF
PNFUSJFTXPVMECFWJFXFEBTDPIFSFOUTZTUFNTPGBYJPNTGPS
OFHBUJOHUIFQBSBMMFMBYJPN
EPFT OPU JO UIF MFBTU JNQMZ B DPOUSBEJDUJPO*U EPFT JNQMZ IPXFWFS UIF OFHBUJPO PG UIF
QSJODJQJVNSBUJPOJT
XIJDINFBOTUIBUSFBMTQBDFDBOPOMZIBWF&VDMJEFBOTUSVDUVSF
(FPNFUSZ
F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO
"EEJUJPO
F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO
HFTBNNUFO%FOLFOTVOE3FDIOFOTMBHx
Q
XIJDIXPVMEIBWFTVCTFRVFOUMZ
PQFOFEUIFXBZUP,BOUTTZTUFNBUJDTUBUFNFOU3JHIUMZEJE'SFHFDSJUJDJ[FTVDI
BOJOUFSQSFUBUJPOJOIJTXFMMLOPXOSFWJFXPG$PIFOTCPPL JOj;FJUTDISJGUGS
1IJMPTPQIJFVOEQIJMPTPQIJTDIF,SJUJLx
XIJDITIPXFEUIFDPODFQU
PG JOUFOTJWF RVBOUVN BOE UIBU PG EJFSFOUJBM UP CF BCTPMVUFMZ JOEFQFOEFOU PG
POF BOPUIFS 'SFHFT DMFBS BSHVNFOU EJE OPU EFUBJO TPNF NPEFSO JOUFSQSFUFST
FTQFDJBMMZ ,BOUJBO POFT
GSPN GPMMPXJOH $PIFOT MFBE *U JT JO UIF DPNQBSJTPO
XJUI,BOUUIBU
POUIFDPOUSBSZ
XFTIPVMESFDPHOJ[FIPX-FJCOJ[JTNVDINPSF
PGB$BSUFTJBOUIBOIFIJNTFMGBENJUTUPCFJOH*OGBDU
BUIPSPVHITUVEZPGUIF
HFPNFUSJDBMBOENFUBQIZTJDBMQSFNJTTFTPGIJTQIZTJDTTIPXTUIBU-FJCOJ[TUIJOL
JOHHPFTSBUIFSJOUIFEJSFDUJPOPGBSBEJDBMHFPNFUSJ[BUJPOPGBQIFOPNFOPO
JF
UIF SFEVDUJPO PG BOZ QIFOPNFOBM NBOJGFTUBUJPO UP TJNQMZ TJUVBUJPOBM SFMBUJPOT
NPSFPOUIFJTTVFJOPVSGPMMPXJOH$IBQUFS
*OQBSUJDVMBS
BHSFBUNBOZLJOET
PG NBHOJUVEF UIBU ,BOU BOE IJT GPMMPXFST XPVME EFmOJUFMZ SFHBSE BT JOUFOTJWF
POFT
TVDI BT B DFSUBJO EFHSFF PG CSJHIUOFTT PS BDPVTUJD JOUFOTJUZ
BDDPSEJOH UP
-FJCOJ[PVHIUUPCFFYQMBJOFEBTTJNQMZEJFSFOUTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTPG
TBZ
UIF
NBUFSJBM QBSUJDMFT PG MJHIU
PS UIF NFEJVN UIBU JT CFJOH IJUoJO TIPSU
UISPVHI
BOBOBMZTJTPGUIFFYUFOTJWFUZQF4PNFXIFSF
BDUVBMMZ
-FJCOJ[BMTPBTTVNFTUIBU
HFOVJOFMZJOUFOTJWFRVBOUJUJFTBSFBMXBZTSFEVDJCMFUPFRVJWBMFOUFYUFOTJWFPOFT
j.VUBUJPOFTBVUFNPNOFTNVUBUJPOFNMPDJIBCFOUBEKVODUBNQFSRVBNDPH
OPTDJFUBFTUJNBSJQPTTVOU&YFNQMJHSBUJBNPUVTMPDBMJTMJRVPSJTJOUIFSNPNFUSP
JOEJDBUNVUBSJHSBEVNDBMPSJTBVUGSJHPSJTxUFYUOJOUIF"QQFOEJYBTXFDBO
TFF
XIBUXFIBWFIFSFJTBEPVCMFUSBOTJUJPOoGSPNUIFIJEEFOFYUFOTJWFPOFUIBU
EFUFSNJOFTNJDSPTDPQJDBMBOEPCTDVSFMZQFSDFJWFETJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
UPUIFJO
UFOTJWFPOFUIBUJTBDUVBMMZFYQFSJFODFEJOBTFOTBUJPO
BOEmOBMMZUIFFYUFOTJWF
POFUIBUJTBDUVBMMZFYQFSJFODFEJOUIFNFBTVSFNFOUPGBQIZTJDBMUPPM
8IJDI
EPFTOPUNFBOPGDPVSTFUIBU
JOUIFBCTFODFPGTVDIBOFYUFOTJWF BOEPGUFOWFSZ
DPNQMJDBUFE
BOBMZTJT
QIZTJDJTUT DBOOPU SFTPSU UP JOUFOTJWF RVBOUJUJFT JO PSEFS
DPODJTFMZUPFYQSFTTUIFSFTVMUTPGUIFJSFYQFSJFODFT*OFFDU
UIFSFJTOPEPVCU
UIBU-FJCOJ[IBTSFHBSEFEUIJTPOFBTUIFXBZJOXIJDITDJFODFNVTUQSPDFFE:FU
UIF EJTUBODF SFNBJOT VOCSJEHFBCMF CFUXFFO -FJCOJ[T WJFX BOE ,BOUT BTTFSUJPO
UIBUBOJOUFOTJWFRVBOUVNJTBOJOEFQFOEFOUQSJODJQMFPGEFUFSNJOBUJPOPGUIF
QIFOPNFOPO JOUIF"OUJDJQBUJPOTPG1FSDFQUJPO
FQSPCMFN
IPXFWFS
DBOOPUCFTLJSUFETPFBTJMZ0OUIFPOFIBOE
JOGBDU
WFMPDJUZ JUTFMG
XIJDI JT BO BTQFDU OPU UP CF FMJNJOBUFE GSPN NPUJPO OPU FWFO
GSPNUIF$BSUFTJBOPOF
JTBOJOUFOTJWFRVBOUJUZ7FMPDJUZJTJOEFFEEFmOFECZ
-FJCOJ[BTJOUFOTJPTFDVOEVNMPDVNJOIJTMFUUFSUP%F7PMEFS +BOVBSZ
JO(1
QBWFSZJNQPSUBOUMFUUFSJOHFOFSBMGPSTUVEZJOH-FJCOJ[TDPODFQU
PGJOUFOTJWFRVBOUVN
0OUIFPUIFSIBOE
IPXFWFS
UIFWJTWJWB
XIJDIBMTPJTBO
JOUFOTJWFNBHOJUVEF
JTGBSUPPJNQPSUBOUJO-FJCOJ[TBSHVNFOUBUJPOGPSBOJOUFS
QSFUFSUPHFUSJEPGJUCZTJNQMZSFNBSLJOHPOJUTBNCJHVPVTDIBSBDUFSJO-FJCOJ[T
NFUBQIZTJDToTVDIBNCJHVJUZGPMMPXTGSPNUIFGBDUUIBUGPSDFJTOPUBQIFOPN
"EEJUJPO
FOBMNBHOJUVEF JUEPFTOPUNBOJGFTUJUTFMGBTTVDI
BOEZFUJUJTOPUBOPVNFOBM
QSPQFSUZ FJUIFS
UIVT JU SFNBJOT TPNFUIJOH JO CFUXFFO
JF CPUI UIF DBVTF BOE
DPOEJUJPOGPSBQIFOPNFOPO/PSEPFT-FJCOJ[TQIZTJDTTFFNUPCFBCMFUPTUBOE
XJUIPVUUIJTJOEJSFDUBOEOPOSFQSFTFOUFEQIFOPNFOPO
GPSDFFDSVYPGUIF
NBUUFS
UIFO
JTUIBUUIFTFUXPJOUFOTJWFRVBOUJUJFT
WFMPDJUZBOEGPSDF
EPOPUTFFN
UPCFFWFSSFEVDJCMFUPFYUFOTJWFPOFT)FSFJTBMPDVTJOUIF/PVWFBVY&TTBJT
**
f
JOXIJDI-FJCOJ[TTUBODFJTDMFBSMZTVNNBSJ[FEj+FOFOUFOETQBTCJFOMB
GPSDFEFDFSBJTPOOFNFOU
DBSSJFOOFNQFDIFRVPOOFQVJTTFSFDFWPJSMBQFSDFQ
UJPOEVOFCMBODIFVSQMVTDMBUBOUFRVFDFMMFRVPODPOPJUBDUVFMMFNFOU-BWSBZF
SBJTPOQPVSRVPZPOBTVKFUEFDSPJSFRVFMBCMBODIFVSOFTBSPJUFTUSFBVHNFOUF
MJOmOJ
DFTUQBSDFRVFDFOFTUQBTVOFRVBMJUPSJHJOBMFMFTTFOTOFOEPOOFOU
RVVOFDPOOPJTTBODFDPOGVTFFURVBOEPOFOBVSBVOFEJTUJODUF
POWFSSBRVFMMF
WJFOUEFMBTUSVDUVSF
FUTFCPSOFTVSDFMMFEFMPSHBOFEFMBWFVF.BJTMFHBSEEFT
RVBMJUTPSJHJOBMFTPVDPOOPJTTBCMFTEJTUJODUFNFOU
POWPJURVJMZBRVFMRVFGPJT
NPZFOEBMMFSMJOmOJOPOTFVMFNFOUM
PJMZBFYUFOTJPOPVTJWPVTWPVMTEJG
GVTJPOPVDFRVFMFDPMFBQQFMMFQBSUFTFYUSBQBSUFT
DPNNFEBOTMFUFNQTFUEBOTMF
MJFV
NBJTFODPSPJMZBJOUFOTJPOPVEFHST
QBSFYFNQMFMFHBSEEFMBWJTUFTTFx
(1
QQ"
O
Q
*OIJTZPVOHZFBST
XIFOIFTUJMMEFWPUFTIJNTFMGNPSFFBHFSMZUPUIFTUVEZ
PGQIZTJDTUIBOUPGPVOEBUJPOTBOEEFmOJUJPOT
-FJCOJ[TFFNTDMFBSMZUPUIJOLPG
UIFDPOHSVFODFSFMBUJPOoBTXFMMBT
BQQBSFOUMZ
IJTFOUJSFTJUVBUJPOBMBOBMZTJToBT
BMTP BQQMJDBCMF UP BO JOUFOTJWF RVBOUVN j(FOFSBMJUFS BVUFN PNOJT BFTUJNBUJP
FYOPTUSBNBHOJUVEJOJTEFmOJUJPOFBENFOTVSBFDVKVTEBNSFQFUJUJPOFNOVNFSJT
FYQSFTTBNSFEJU
BVUBEOVNFSVNSFJBTDSJCFOEVN
QPTJUPSFJBMUFSJEBUBFBTDSJCJ
VOJUBUFN &BRVF SBUJPOF FUJBN OPO UBOUVN FYUFOTJPOFT FU EJVTJPOFT QBSUJVN
FYUSBQBSUFT
VUJOTQBUJPFUUFNQPSF
TFEFUJBNJOUFOTJPOFTTFVHSBEVTRVBMJUBUVN
BDUJPOVNRVF
KVSBFUJBN
WBMPSFT
WFSJTJNJMJUVEJOFT
QFSGFDUJPOFTBMJBRVFJOFYUFOTB
BEOVNFSPTSFWPDBOUVS
SFQFSUBTDJMJDFUNFOTVSBDVJBVUDVKVTQBSUJCVTBMJRVPUJT
DPOHSVBOU
RVBFJOSFNFOTVSBOEBSFQFSJVOUVS
TFEDVKVTBVUDVKVTQBSUJVNBMJ
RVPUBSVNSFQFUJUJPOFNBHOJUVEPBFTUJNBOEBGPSNFUVS2VBFDPOTJEFSBUJPRVBOUJ
TJU NPNFOUJ
FU RVBN JO FB DPOTJTUBU WJT WFSBF .BUIFTFPT 6OJWFSTBMJT TFV BSUJT
BFTUJNBOEJJOVOJWFSTVN
JO%ZOBNJDJTOPTUSJTTQFDJNJOJCVTFTUPTUFOTVNx %F
.BHOJUVEJOFFU.FOTVSB
(.
Q
JTQBTTBHFTIPXTIPX-FJCOJ[IPQFE
GPSIJTPXOGVODUJPOBMEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFUPCSJOHBCPVUNVDINPSFFFD
UJWFSFTVMUTUIBOBDMBTTJDBMEFmOJUJPOUISPVHITVQFSQPTJUJPOXPVME BTJOGBDUUXP
JOUFOTJWFRVBOUBDBOOPUCFTVQFSQPTFE
-BUFS PO
IPXFWFS
BT -FJCOJ[ QSPDFFEFE NFUBQIZTJDBMMZ UP EFUFSNJOF IJT
PXO BOBMZTJT PG TJUVBUJPO
BOE CFUUFS UP TQFDJGZ KVTU XIBU RVBMJUZ BOE RVBOUJUZ
DPOTJTUFE JO
BOE KVTU XIBU BO BCTUSBDUMZ SFHBSEFE TJUVT NJHIU NFBO
IF NVTU
IBWFCFDPNFBXBSFUIBUJUXBTBMUPHFUIFSJNQPTTJCMFUPBQQMZTJUVBUJPOBMBOBMZTJT
UIVTDPOHSVFODF
UPBOPCKFDUPUIFSUIBOTQBDF*OGBDU
XJUIUIFQBTTJOHPGUJNF
-FJCOJ[EFmOFETQBDFNPSFBOENPSFBDDVSBUFMZCZNBLJOHVTFPGUIFOPUJPOPG
F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO
"EEJUJPO
DBMJOTUSVNFOUGPSKVTUJGZJOHUIFBGPSFNFOUJPOFETQBUJBMJ[BUJPOPGUIFVOFYUFOEFE
JOPUIFSDBTFTUIBOUIJTPOF
.BSHJOBMMZ
XF NBZ BMTP NBLF B GFX SFNBSLT PO UIF BSHVNFOU ,BOU VTFT
BHBJOTU.FOEFMTTPIO .FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF
OPUFUPUIFTFDPOEUIFPSFN
PG.FDIBOJDT
,H4
QQBOE
JOUIFTVCTFRVFOUZFBS
JOUIFTFDPOEFEJ
UJPOPGUIF$SJUJRVF
#,H4
QQ
JT,BOUJBOBSHVNFOUJT
HFOFSBMMZSFHBSEFEBTPOFPGUIFCFTUNFUBQIZTJDBMSFTVMUTPGJOUSPEVDJOHUIFDPO
TJEFSBUJPOPGJOUFOTJWFRVBOUJUJFTJOQIJMPTPQIZFBSHVNFOUBQQMJFTWFSZXFMM
JOEFFEBHBJOTU,BOUTBEWFSTBSZBOENPTUFJHIUFFOUIDFOUVSZNPOBEJTUT
CVUPOMZ
CFDBVTFUIFZ
VOMJLF-FJCOJ[
DPOTJEFSFEUJNFBTTPNFUIJOHSFBM
BOEOPUJEFBM*O
GBDU
UIFSFNJTTJPPGUIFGPSDFPGSFQSFTFOUBUJPOUIBU,BOUUBLFTJOUPDPOTJEFSBUJPO
IFSFPDDVSTJOUJNF
UIVTIJTDPOGVUBUJPOPOMZTUBOETJGPOFBENJUTUIFGPMMPXJOH
&JUIFSUIBUDPOTDJPVTOFTTPOMZCFLOPXOBTBQIFOPNFOPO ,BOUTPQJOJPO
PS
UIFTPVM
BTBUIJOHJOJUTFMG
CFJOUJNF UIFNPOBEJTUTPQJOJPO
*G
POUIFDPO
USBSZ
POFBENJUT BT-FJCOJ[EPFT
UIBUUIFTPVMJTLOPXOBTBUIJOHJOJUTFMG
BOE
ZFUJTOPUJOUJNF
BTUJNFJTPOMZQIFOPNFOBMBOEJEFBM
UIFOUIFFOUJSFBSHVNFOU
GBMMTEPXO 0OTPNFUIJOHTJNJMBSUP,BOUTSFNJTTJP
TFF-FJCOJ[MFUUFSUP(SBOEJ
4FQUFNCFS
JO(.
Q
4JODFIPXFWFSBMFTTFOJOHPGUIFGPSDFPG
SFQSFTFOUBUJPO XIJDIJOUIFMBOHVBHFPG-FJCOJ[TUIFPSZPGFYQSFTTJPOXJMMUSBOT
MBUFBTBUSBOTJUJPOUPBMFTTmOFTJUVBUJPOBMIPNPNPSQIJTN
JTBDUVBMMZQPTTJCMFJO
NPOBEPMPHJDBMNFUBQIZTJDT
-FJCOJ[JTJOEFFEJOBQPTJUJPOUPTUBUFUIFJNNPSUBM
JUZPGUIFIVNBOTPVM
CVUIFDBOOPUHVBSBOUFFUIBUJUQSFTFSWFTTVDIBEFHSFFPG
FYQSFTTJWJUZUISPVHIPVUUIFXIPMFTQBDFPGUJNFBTUPCFDPODMVTJWFMZBTTJHOFEUP
UIFDMBTTPGTQJSJUT
PSFWFOUIBUPGTPVMT JO-FJCOJ[TUFDIOJDBMTFOTF
GPSTVDIB
DPODMVTJPO
IFDBOPOMZSFMZPO(PETHPPEOFTTPSSFWFMBUJPO#FJUBTJUNBZ
BU
UIJTQPJOUXFDBOOPUGVSUIFSJOWFTUJHBUFUIFTVCKFDUVOMFTTXFJOUSPEVDFUIFDPO
DFQUPGFYQSFTTJPO XIJDIXFXJMMEPJO$IBQUFS
BTXFMMBTBGFXDPOTJEFSBUJPOT
POUJNF0OUIFMPHJDBMJNQMJDBUJPOTPGUIF,BOUJBOUIFPSZPGUIFEFHSFFPGDMFBS
OFTTJOBSFQSFTFOUBUJPO
BOEPO,BOUTBUUBDLUPUIF8PMBOT
TFF.$
,BOUFMBMPHJDB
WPM
/BQPMJ
QQ
5JNF
5FNQPSBM TUSVDUVSF JT PGUFO QSFTFOUFE CZ -FJCOJ[ JO B XBZ BOBMPHPVT BOE
TQFDVMBSUPUIBUPGTQBDF8FXJMMUIFSFGPSFNPTUOBUVSBMMZBTLPVSTFMWFTXIFUIFS
BOEUPXIBUFYUFOUTJUVBUJPOBMBOBMZTJTNBZCFBQQMJFEUPUJNF8IFOXFHPJOUP
JU
IPXFWFS
XFXJMMmOEPVUUIBUUIFQBSBMMFMJTNCFUXFFOUIFPSEFSPGTJNVMUBOFJUZ
BOEUIFPSEFSPGTVDDFTTJPOCSFBLTJOTFWFSBMQPJOUT'VSUIFSNPSF
XIJMF-FJCOJ[
IBT EFWFMPQFE IJT DPNQMFY UIFPSZ PG TQBDF PWFS UIF ZFBST
IJT NFUBQIZTJDT PG
UJNFIBTBMXBZTSFNBJOFEJODPNQMFUF
VODFSUBJO
BOEEFmOJUFMZPCTDVSF"UUIJT
FBSMZQPJOUJOPVSTUVEZ
XFXJMMOPUFWFOIZQPUIFUJDBMMZBUUFNQUUPSFDPOTUSVDU
-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPGUJNF QSFTVNBCMZ
BOJNQPTTJCMFUBTL
PSUPEFEVDFUIF
OFDFTTJUZPGUJNFJO-FJCOJ[TQIFOPNFOBMJTN8FXJMMSBUIFSEFBMXJUIUIFTFJT
F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO
TVFTJO$IBQUFSFSF
CZBQQMZJOHUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOUPUIFRVBO
UJUBUJWFQSPQFSUJFTPGBQIFOPNFOPO
XFXJMMWFOUVSFBUIFPSZPOUIFHFOFTJTPG
UIFTFUPGJOTUBOUT)FSF
XFXJMMKVTUMFNNBUJDBMMZBTTVNFUIFFYJTUFODFPGBTFU
PGJOTUBOUT
UIVTPGUJNFJOHFOFSBM
BOEQSPDFFEUPBOBMZ[FJUTTUSVDUVSF*OPUIFS
XPSET
XFXJMMUSZUPVOEFSTUBOEXIFUIFSUIFPSEFSPGTVDDFTTJPOUIBUUSBOTGPSNT
BTFUPGEJFSFOUJOTUBOUTJOUPUIFUJNFPGBOPSEJOBSZQIFOPNFOBMFYQFSJFODFNBZ
PSNBZOPUCFSFHBSEFEBTBTJUVBUJPOBMPSEFSoUIVT
mOBMMZ
XIFUIFSUIFBOBMZTJT
PGTJUVBUJPONBZPSOPUCFBQQMJFEUPUJNFKVTUBTJUJTUPTQBDF
FNBJOEJDVMUZMJFTJOUIBU-FJCOJ[OFWFSEFUFSNJOFTUIFQSJODJQMFBD
DPSEJOH UP XIJDI B UFNQPSBM TFSJFT NBZ CF PSEFSFE *U NPTUMZ EFQFOET PO UIF
HFOFSBMPCTDVSJUZDPODFSOJOH-FJCOJ[TDPODFQUPGUJNF*ONPTUXSJUJOHT-FJCOJ[
TFFNT UP BDDPVOU GPS UIF QBTTJOH PG UJNF CZ B DIBOHF JO NPOBEJD QSPQFSUJFT
UIVTEFmOJUFMZBTTJHOJOHTVCTUBODFT PSUIFJSNPEJmDBUJPOT
UPUIFTQIFSFPGEJB
DISPOJDTVDDFTTJPO*OPUIFSXSJUJOHT
FTQFDJBMMZIJTMBUFPOFT
-FJCOJ[TFFNTPO
UIFDPOUSBSZBMTPUPFNCSBDFBSBEJDBMQIFOPNFOBMJTNSFMBUJWFUPUJNFVT CZ
GPMMPXJOH UIF TBNF SFBTPOJOH IF IBT BQQMJFE UP TQBDF
IF TFFNT UP UIJOL UIBU
NPOBETBSFPVUTJEFBOZUFNQPSBMPSEFS
XIJMFPOMZUIFJSQIFOPNFOBMNBOJGFTUB
UJPOTPDDVSJOUJNF*OUIJTTFOTF
UIFBQQFUJUVTUIBUDBVTFTFBDINPOBEUPNPWF
GSPNPOFSFQSFTFOUBUJPOUPBOPUIFSJTPOMZBVOJWFSTBM BOEFUFSOBM
EFTJSFUPXBSET
UIFIJHIFTUHPPE
XIFSFBTUIFTQFDJmDBQQFUJUFEJFSFOUMZBSUJDVMBUFEJOBTJOHMF
UFNQPSBMJOTUBOUJTDPNQMFUFMZEFUFSNJOFECZUIFBDUVBMQFSDFQUJPOBOE
BTTVDI
JTBUPUBMMZQIFOPNFOBMPOF*UJTUIFSFGPSFQIFOPNFOBMBQQFUJUFUIBUDBVTFTFBDI
NPOBEUPDIBOHFEJBDISPOJDBMMZ"UUIJTQPJOU
-FJCOJ[TNPOBECFDPNFT
BTJU
XFSF
BOPOMZQIFOPNFOBMNPOBE
JFBNFSFMZBCTUSBDUSFQSFTFOUBUJPOPGBUFN
QPSBMJ[FE TVQFSTFOTJCMF TVCTUSBUVN
NJEXBZ CFUXFFO B QSPQFS NPOBE BOE UIF
QIFOPNFOPOUIBUFYQSFTTFTJU'VSUIFSNPSF
QIFOPNFOBMBQQFUJUFCFJOHEFUFS
NJOFECZBDUVBMQFSDFQUJPO JOBUFNQPSBMTFSJFT
JOGBDU
UIFFUFSOBMmOBMDBVTF
CFDPNFTBQIFOPNFOBMFDJFOUDBVTF
XFDBOBSNUIBUUFNQPSBMJOTUBOUTBSF
BSSBOHFEBDDPSEJOHUPBTJNQMZDBVTBMPSEFS'SPNUIJTTUBUFNFOU
UIFSFBEFSPG
,BOUT"OBMZUJDXPVMEMJLFUPEFEVDFUIBUBUFNQPSBMTVDDFTTJPOJTSVMFECZMPHJDBM
JOGFSFOUJBMSFMBUJPOTXIJDI
XIFOBQQMJFEUPBQIFOPNFOPOBOETUSFUDIFEPVUJO
UJNF
CFDPNFUIFDBUFHPSZPGDBVTF-FJCOJ[IPXFWFSEPFTOPUTFFNUPDPODFEF
NVDIUPUIJTLJOEPGSFBTPOJOH
BUMFBTUCFGPSFIJTMBTUZFBSTFDSVDJBMQPJOU
IFSFJTUIBU-FJCOJ[IBTOFWFSEFWFMPQFEIJTPXOUIFPSZPGUJNFBTXJEFMZBTUP
BDIJFWFTPNFUIJOHFWFOWBHVFMZSFTFNCMJOHBTZTUFNPGBOBMPHJFTPGFYQFSJFODF
OPSXPVMENPOBEPMPHZIBWFCFFOMJLFMZUPBDDFQUJU0DDBTJPOBMMZ
IPXFWFS
-FJC
OJ[EPFTPFSBGFXPUIFSTVHHFTUJPOTUIBUNBZCFPGIFMQ'PSFYBNQMF
UIFDPO
UJOVJUZPGUIFDIBOHFPGBQIFOPNFOPOJOUJNFTFFNTJOJUTFMGUPJNQPTFBOPSEFS
UPUIFTFSJFTPGJOTUBOUT/PUIJOHHVBSBOUFFT
IPXFWFS
TVDIBOPSEFSUPCFVOJRVF
'PSFYBNQMF
FWFOUIPVHIUJNFXFOUCBDLXBSETJUXPVMEOFWFSUIFMFTTQSFTFSWF
DPOUJOVJUZ /PS DPVME XF NBJOUBJO UIBU UIF NPWJOH CBDLXBSET PG UJNF XPVME
CFJOEJTDFSOJCMFGSPNJUTNPWJOHGPSXBSE
BTFMTFXIFSF-FJCOJ[TFFNTJODMJOFEUP
"EEJUJPO
BDDFQUUIFIZQPUIFTJTUIBUDPTNJDQFSGFDUJPOJODSFBTFT SBUIFSUIBOEJNJOJTIFT
JO
UIFDPVSTFPGIJTUPSZoXIJDISFRVJSFTUJNFUPIBWFJUTPXOEJSFDUJPO /PUFUIBU
-FJCOJ[TTUBUFNFOUUPUIJTFFDUDBOTUJMMCFGPVOEBTMBUFBT"VHVTU
JOB
MFUUFSUP#PVSHVFU
JO(1
QQ
*OBOZDBTF
JUJTOPUDMFBSXIFUIFSDPO
UJOVJUZBOEUIFBSDIJUFDUPOJDIZQPUIFTJTPGBOJODSFBTFPGQFSGFDUJPOBSFFOPVHI
UPHSBOUUIFVOJRVFOFTTPGUFNQPSBMPSEFS
PSJGDPOTJEFSBUJPOTPODBVTBMJUZBMTP
OFFEUPCFBQQMJFE/PSJTJUDMFBS
BDUVBMMZ
IPXBOBSDIJUFDUPOJDIZQPUIFTJTDBO
TFSWFBTUIFHSPVOEGPSBQVSFMZQIFOPNFOBMPSEFS UIBUIBTOPDPSSFTQPOEFODF
JOBOPVNFOPO
*UJTIPXFWFSUSVFUIBUJOIJTWFSZMBTUZFBST-FJCOJ[TFFNTUPJODMJOFUPUIF
DBVTBMEFUFSNJOBUJPOPGUIFUFNQPSBMPSEFS
XIJDIJTJONZPQJOJPOUIFPOMZWJ
BCMFBQQSPBDI"OJOLMJOHPGJUDBOCFBMSFBEZGPVOE
GPSFYBNQMF
JOfPG
PEJDF
JO(1
QQ.PTUMZ
IPXFWFS
UIFJTTVFJTSFUVSOFEUPJOUIF
*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDBj4JFPSVNRVBFOPOTVOUTJNVMVOVN
SBUJPOFNBMUFSJVTJOWPMWBU
JMMVEQSJVT
IPDQPTUFSJVTIBCFUVS4UBUVTNFVTQSJPS
SBUJPOFNJOWPMWJU
VUQPTUFSJPSFYJTUBU&UDVNTUBUVTNFVNQSJPS
PCPNOJVN
SFSVNDPOOFYJPOFN
FUJBNTUBUVNBMJBSVNSFSVNQSJPSFNJOWPMWBU
IJODTUBUVT
NFVTQSJPSFUJBNSBUJPOFNJOWPMWJUTUBUVTQPTUFSJPSJTBMJBSVNSFSVNBURVFBEFP
FUBMJBSVNSFSVNTUBUVFTUQSJPS&UJEFPRVJDRVJEFYJTUJUBMUFSJFYJTUFOUJBVUTJNVM
FTUBVUQSJVTBVUQPTUFSJVTx (.
Q
)FSFXFTFFUIBUUIFPCKFDUJWJUZPG
UIFDPTNJDTVDDFTTJPOJTHSBOUFECZUIFVOJWFSTBMIBSNPOZ
XIJDIJOBTFOTFUBLFT
POBSPMFBOBMPHPVTUPUIBUPGUIF,BOUJBODBUFHPSZPG(FNFJOTDIBGU.BOZPUIFS
QPJOUTSFNBJOIPXFWFSPCTDVSFFMTFXIFSFJOUIFWFSZTBNFFTTBZ
GPSFYBNQMF
-FJCOJ[EFmOFTTJNVMUBOFJUZPGFWFOUTUISPVHIUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT
BOE
OPUUISPVHIUIFQSJODJQJVNSBUJPOJTEFUFSNJOJOHUIFTVDDFTTJPO"QQBSFOUMZ
UIVT
UIFUXPQSJODJQMFTTIPVMEQFSIBQTXPSLUPHFUIFSJOUIFUFNQPSBMEFUFSNJOBUJPO
CVUXFEPOPULOPXIPX*BNOPUTBZJOHUIBUTVDIQSPCMFNTBSFOPUTPMWBCMFCZ
BOZNFBOTCVU
TVSFFOPVHI
BOZBUUFNQUUPSFDPOTUSVDU-FJCOJ[TUIFPSZXPVME
CFUIFSFTVMUPGBCSJMMJBOUNJOESBUIFSUIBOPGIJTUPSJDBMBDVNFO#FUIBUBTJU
NBZ
UIFNPTUDPOWJODJOHJOUFSQSFUBUJPOTIBWFCFFOPFSFE
*UIJOL
CZ358
"
-FJCOJ[TFPSZPG5JNF
JOF/BUVSBM1IJMPTPQIZPG-FJCOJ[
FE,0L
SVIMJLBOE+3#SPXO
%PSESFDIU
QQ
BOE+"$
/PO#BTJD
5JNFBOE3FEVDUJWF4USBUFHJFT-FJCOJ[TFPSZPG5JNF
JOj4UVEJFTJOUIF)JTUPSZ
BOE1IJMPTPQIZPG4DJFODFx
5P TVN JU VQ
* XPVME TBZ UIBU
DPOUSBSZ UP XIBU IF EJE XJUI UIF TFU PG
QPJOUTJOTQBDF
-FJCOJ[IBTOFWFSDMFBSMZPFSFEBQSJODJQMFGPSPSEFSJOHUIFTFU
PGJOTUBOUTJOUJNFoXIJDINBLFTJUJNQPTTJCMFUPKVEHFJOFYRVJTJUFMZUIFPSFUJDBM
UFSNTXIFUIFSBTJUVBUJPOBMPSEFSNBZCFGPVOECFUXFFOEJFSFOUUFNQPSBMNP
NFOUT*UJTUIFSFGPSFBEWJTBCMFUPBTTVNFUIBUUJNFCF JOTPNFXBZ
BOPSEFSFE
TFUPGJOTUBOUT
BOEKVTUSFMZPO-FJCOJ[TBDDPVOUPGTVDIBHJWFOPSEFS"UUIJT
QPJOUIPXFWFSJONPTUDBTFTXFXJMMIBWFOPEPVCU5JNFJTKVTUOPUBTJUVBUJPOBM
PSEFS FSF BSF B OVNCFS PG QMBDFT JO XIJDI -FJCOJ[ FYQMJDJUMZ TUBUFT UIBU UIF
F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO
PSEFSPGUFNQPSBMJOTUBOUTJTHJWFOCZUIFJSNVUVBMQPTJUJP
XIJDIJTEJTUJOHVJTIFE
GSPNTJUVT j&UJBNJOTUBOUJVNEBUVSQPTJUJP
OPOTJUVTx
JO$BTUBUFNFOUXF
XJMMEJTDVTTBUMFOHUIJOUIFGPMMPXJOH$IBQUFST
*OGBDU
IFDPOTUBOUMZFOEFBWPST
UPEJTUJOHVJTITQBUJBMPSEFSGSPNUFNQPSBMPSEFSUISPVHIUIFWFSZOPUJPOPGTJUVB
UJPOoGPSFYBNQMF
XIFOIFEFmOFTBTJUVTBTBiNPEFPGDPFYJTUFODFw
BTPQQPTFE
UPB OPOFYJTUJOH
iNPEFPGTVDDFTTJPOw*OFFDU
UIFEFmOJUJPOPGDPOHSVFODF
JUTFMG
XIJDIEFUFSNJOFTUIFOPUJPOPGTJUVTJOPQFSBUJPOBMUFSNT
TFFNTOPUUPBQ
QMZUPUJNFGPSTFWFSBMSFBTPOT'JSTU
CFDBVTFSJHJENPUJPOBOETVQFSQPTJUJPOBSF
OPUBQQMJDBCMFUPUJNF"OE
NPSFHFOFSBMMZ
CFDBVTFRVBOUJUZDBOCFLOPXOPOMZ
UISPVHIUIFDPOTJEFSBUJPOPGTJNVMUBOFJUZ
BOEUIFSFGPSFXFNBZXPOEFSKVTUIPX
UIFNFBTVSFPGTVDIBOJOUFSWBMDPVMEFWFSCFBQQSFIFOEFE
:FU
EFTQJUFUIFDMBSJUZPG-FJCOJ[TTUBUFNFOUTPOUIFTVCKFDU
XIJDIDBOBMM
CF TVQQPSUFE CZ EP[FOT PG RVPUBUJPOT JO QFSGFDU BHSFFNFOU XJUI POF BOPUIFS
UIFRVFTUJPOJTPGDPVSTFNVDINPSFDPNQMJDBUFEUIBOUIBU&WJEFOUMZ
JOGBDU
QIZTJDTBCTPMVUFMZ OFFET UIF QPTTJCJMJUZ GPS UJNF UP CF NFBTVSFE
UIVT UIF QPT
TJCJMJUZGPSUIFRVBOUJUZPGTVDDFTTJPOUPCFBQQSFIFOEFE
BOEUIFQPTTJCJMJUZGPS
UIFDPOHSVFODFPGUFNQPSBMJOUFSWBMTUPCFEFUFSNJOFE"DUVBMMZ
XIBUJTOFFEFE
JTFWFONPSF'SPNUIFQPJOUPGWJFXPGQIZTJDBMTDJFODF
UJNFNVTUCFVOJGPSN
BDDPSEJOHUP-FJCOJ[TEFmOJUJPO
JFJUNVTUIBWFBEFUFSNJOBUFNFUSJDTUSVDUVSF
UIBUNBLFTJUQPTTJCMFGPSVTUPBTTVNFUJNFBTBOJOEFQFOEFOUWBSJBCMFPGDMBTTJDBM
NFDIBOJDT1BSUPGUIFEJTQVUF-FJCOJ[IBEUPDBSSZBHBJOTU/FXUPOBOE$MBSLF
GPDVTFEJOEFFEPOIJTEFmOJUJPOPGUJNFBTBEFSJWBUJWFQIFOPNFOBMPSEFSJOSF
TQFDUUPNPUJPO BTTVNFEBTBOPSJHJOBMQIFOPNFOPO
oXIJDI
BDDPSEJOHUPUIF
UXP&OHMJTINFO
XBTOPUTVDJFOUUPGPVOEUIFQPTTJCJMJUZPGBQIZTJDBMEPDUSJOF
VT
/FXUPONFOUJPOFEBCTPMVUFUJNFJOIJT4DIPMJVNUPUIFEFmOJUJPOTJO#PPL
0OFPGUIF1SJODJQJB WPM
Q
BOE$MBSLF
JOfPGIJT'PVSUI"OTXFS
SFBT
TFSUFEUIBUj"MTPUIBU5JNFJTOPUNFSFMZUIF0SEFSPGUIJOHTTVDDFFEJOHFBDI
PUIFS
JTFWJEFOUCFDBVTFUIF2VBOUJUZPG5JNFNBZCFHSFBUFSPSMFTT
BOEZFU
BU0SEFSDPOUJOVFUIFTBNFx (1
Q
"TJNJMBSPCKFDUJPOXJMMTUJMMCF
SBJTFECZ-&
3FnFYJPOTTVSMFTQBDFFUMFUFNT
ff
JO0QFSB
0NOJB
***
WPM
FEJUFECZ&)PQQF
,.BUUFS
++#VSDLIBSEU
(FOWF
QQJUJTQSPCBCMZUPUIJTQBTTBHFUIBU,BOUSFGFSTJOfPGIJT%F.VOEJ
TFOTJCJMJT
,H4
QQ0OUIFJOnVFODFPGUIFUIFPSZPGBCTPMVUFUJNF
PO/FXUPOTNFDIBOJDTBOEIJTUIFPSZPGnVYJPOT
TFF"3)
1IJMPTPQIFSTBU
8BS
$BNCSJEHFBOEBCPWFBMM
(
3FBEJOHUIF1SJODJQJB
)PXEPFT-FJCOJ[BOTXFSTVDIEJDVMUJFT 0OUIFPOFIBOE
IFBTTVNFT
UIBU
BMUIPVHITUBSUJOHGSPNOPOVOJGPSNNPUJPO
XFDBOBMXBZTHFUUPVOJGPSN
NPUJPO
UIVTUPUIFJEFBMBOEVOJGPSNUJNFUIBUNFDIBOJDTOFFET *DPVMEOPUTBZ
IPXNVDIPGJUJTUPCFBTDSJCFEUPDPOWFOUJPOBMJTN
BOEIPXNVDIUPBTPNF
IPXOBJWFDPOmEFODF
j/PTQFSDFQUJPOTOPOUKBNBJTVOFTVJUFBTTTDPOTUBOUFFU
SFHVMJSFDFMMFEVUFNQTRVJFTUVODPOUJOVVOJGPSNFFUTJNQMF
DPNNFVOFMJHOF
ESPJUF-FDIBOHFNFOUEFTQFSDFQUJPOTOPVTEPOOFPDDBTJPOEFQFOTFSBVUFNQT
"EEJUJPO
FU PO MF NFTVSF QBS EFT DIBOHFNFOUT VOJGPSNFT NBJT RVBOE JM OZ BVSPJU SJFO
EVOJGPSNFEBOTMBOBUVSF
MFUFNQTOFMBJTTFSPJUQBTEFTUSFEFUFSNJO
DPNNFMF
MJFVOFMBJTTFSPJUQBTEFTUSFEFUFSNJOBVTTJRVBOEJMOZBVSPJUBVDVODPSQTmYF
PVJNNPCJMF$FTURVFDPOOPJTTBOUMFTSFHMFTEFTNPVWFNFOUTEJPSNFTPOQFVU
UPVTKPVSTMFTSBQQPSUFSEFTNPVWFNFOUTVOJGPSNFTJOUFMMJHJCMFTFUQSFWPJSQBSDF
NPZFODFRVJBSSJWFSBQBSEFTEJFSFOTNPVWFNFOTKPJOUTFOTFNCMF&UEBOTDF
TFOTMFUFNQTFTUMBNFTVSFEVNPVWFNFOUDFTUEJSFMFNPVWFNFOUVOJGPSNF
FTU MB NFTVSF EV NPVWFNFOU EJPSNFx /PVWFBVY &TTBJT
**
f (1
Q"
O
QCVUUIFJEFBHPFTCBDLBUMFBTUUP
TFFUFYUO
JOUIF"QQFOEJY
0OUIFPUIFSIBOE
-FJCOJ[TFFNTDMFBSMZUPBQQMZBTZTUFNPG
NFBTVSFNFOUPGUJNFGPVOEFEPODPOHSVFODF
BTIFTQFBLTPGEJFSFOUEVSBUJPOT
BDDPSEJOHUPBHSFBUFSPSTNBMMFSOVNCFSPGiUBUTQBSFJMTwj0OPCKFDUFJDZ
RVF
MF5FNQTOFTBVSPJUFUSFVOPSESFEFTDIPTFTTVDDFTTJWFT
QBSDFRVFMBRVBOUJUEV
UFNQTQFVUEFWFOJSQMVTHSBOEFPVQMVTQFUJUF
MPSESFEFTTVDDFTTJPOTEFNFVSBOU
MFNNF+FSQPOETRVFDFMBOFTUQPJOUDBSTJMFUFNQTFTUQMVTHSBOET
JMZBVSB
QMVTEUBUTTVDDFTTJGTQBSFJMTJOUFSQPTT
FUTJMFTUQMVTQFUJU
JMZFOBVSBNPJOT
QVJTRVJM OZ B QPJOU EF WVJEF
OZ EF DPOEFOTBUJPOT PV QFOFUSBUJPO
QPVS BJOTJ
EJSF
EBOTMF UFNQT
OPO QMVT RVF EBOT MF MJFVYx 'JGUI 1BQFS UP$MBSLF
f
(1
Q
*OPUIFSQBQFST
JOEFFE
BOEPGUFOWFSZFYQMJDJUMZ
-FJCOJ[EFmOFT
FRVBMEVSBUJPOTPGUJNFBTDPOHSVFOUGPSFYBNQMF
JO%F2VBOUJUBUF
IF
BSNTUIBUUIFEVSBUJPOTPGiUPEBZwBOEiZFTUFSEBZwBSFDPOHSVFOUCFUXFFOUIFN
(.
Q
#VUPGDPVSTF
DPOHSVFODFPOMZBQQMJFTUPTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
.PSFHFOFSBMMZ
BTXFIBWFTFFO
UIFHSFBUFTUFPSU-FJCOJ[IBTNBEFBOEUIFCFTU
SFTVMUIFIBTBDIJFWFEJOCVJMEJOHIJTPXOUIFPSZPGNFBTVSFQSFDJTFMZDPOTJTUJO
TIPXJOHUIBUUIFNFBTVSFPGBDPOUJOVPVTRVBOUVNDBOOPUBSJTFGSPNUIFOV
NFSPVTOFTTPGUIFQPJOUT PSJOTUBOUT
UIBUNBLFJUVQ
CVUJUJT
POUIFDPOUSBSZ
BTQFDJmDGVODUJPOPGUIFTZTUFNPGSFMBUJPOTFOUFSUBJOFECFUXFFOUIFFMFNFOUTPG
UIFDPOUJOVVN*UOBUVSBMMZGPMMPXTUIBU
JOPSEFSUPCFBDPOUJOVVNMJBCMFUPCF
NFBTVSFE
UJNFNVTUBSJTFGSPNTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
BUUJNFNVTUCFDPOTUJUVUFECZJOTUBOUTJTOPUTPNFUIJOH-FJCOJ[DBOFWFS
EPVCU*OGBDU
UXPTVDDFFEJOHJOTUBOUTBSFEJTUJOHVJTIBCMFGSPNPOFBOPUIFSKVTU
CFDBVTFDPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFTJOIFSFJOUIFTBNFTVCKFDUoBOEJUJTGSPNUIF
QPTTJCJMJUZPGTVDIJOIFSFODFUIBUUJNFBSJTFTVT
JOOPXBZDBO-FJCOJ[EFmOF
UJNFBTBDPOUJOVVNUIFJOTUBOUTPGXIJDIXPVMEPOMZCFJUTMJNJUT BTXBTUIF
DBTFXJUIIJTFBSMZEFmOJUJPOTPGTQBDF
CZBOBMPHZBMTPBQQMJFEUPUJNFBTMBUFBT
JOUIF)ZQPUIFTJTQIZTJDBOPWB
(.
Q(1
Q"
O
Q
F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO
TFUPVDIFOUDBSEFVY1PMFTPQQPTFTEVOFTQIFSFWVJEFOFTFTBVSPJFOUUPVDIFS
MB(FPNFUSJFMFEFGFOENBJTPOOFQPVSSPJUQPJOUSFGVUFSDFMVZRVJEJSPJURVF
EFVYNPOEFTEPOUMVOFTUBQSFTMBVUSFTFUPVDIFOURVBOUMBEVSF
FOTPSUF
RVFMVODPNNFODFOFDFTTBJSFNFOURVBOEMBVUSFmOJU
TBOTRVJMZQVJTTFBWPJS
EJOUFSWBMMF0OOFQPVSSPJUQPJOUMFSFGVUFS
EJTKF
QBSDFRVFDFUJOUFSWBMMFFTU
JOEFUFSNJOBCMFx (1
Q"
O
Q
FSFGPSFUIFJNQPTTJCJMJUZ
GPSUJNFUPCFFNQUZ XIJDIIFSFJTIFMEPOBUSBOTDFOEFOUBMCBTJTGSPNUIFJNQPT
TJCJMJUZGPSBOFNQUZUJNFUPCFNFBTVSFE
DMFBSMZTIPXTUIBUJOFBDIJOTUBOUUIFSF
NVTUCFTPNFDIBOHF0OUIFPUIFSIBOE
UIFJNQFOFUSBCJMJUZPGUJNF CFTJEFT
GVMMOFTT
UIFTFDPOEDIBSBDUFSPGUJNFUIBUXFIBWFSFBEJO-FJCOJ[T'JGUI1BQFSUP
$MBSLF
JNQMJFTUIBUUXPEJFSFOUJOTUBOUTDBOOPUCFTVQFSQPTFE PUIFSXJTFUIFZ
XPVMESFTVMUJOBQIFOPNFOPOIBWJOHDPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFT
5BLFOUPHFUIFS
UIFTFUXPDIBSBDUFSTPGUJNFFWJEFOUMZJNQMZUIBUUJNFNVTUCFSFHBSEFEBTBTFUPG
JOTUBOUT
OPUBTBDPOUJOVVNXJUIJOEJTUJODUQBSUT4FFBMTP-FJCOJ[TmOFMFUUFSUP
%F7PMEFSEBUFE0DUPCFSj1FSBDUVBMFTNVUBUJPOFTFUJBNUFNQVTSFTPM
WJUVSJOVOJUBUFTEVSBUJPOJT
TFVJOUPUJEFNDSFBUJPOFTOVNFSPJOmOJUBT/BNEF
UFNQPSFOPOOJTJJOTUBOUJBFYJTUVOUx (1
Q
JTBSHVNFOUJNQMJFTBHBJO
UIBU
JOPSEFSUPDPOTUJUVUFBDPOUJOVPVTRVBOUVNBOEZFUCFDPNQPTFEPGTJNQMF
FMFNFOUT
UJNFNVTUCFNFBOUBTBTJUVBUJPOBMPSEFS0OBGFXFWJEFOUEJDVMUJFT
UIBU
PXJOHUPUIFXJEFTQSFBEPQJOJPOUIBUUJNFCFEJTDPOUJOVPVTBOEBDUVBMMZ
TVCEJWJEFEJOUPJOTUBOUT
IBWFBFDUFETFWFOUFFOUIDFOUVSZQIZTJDJTUT
BOEDIJFnZ
%FTDBSUFT
TFFUIFDMBTTJDBM",
&UVEFTHBMJMFOOFT
1BSJTPOUIFQSPC
MFNPGTJNVMUBOFJUZJODBVTBMBDUJPOBNPOHUIF$BSUFTJBOT
TFF/,4
/FX
4UVEJFTJOUIF1IJMPTPQIZPG%FTDBSUFT
-POEPOPOUIFNFEJFWBMTPVSDFTPGUIF
JTTVF
TFF15
4VSMBEJWJTJPOEVUFNQTFOJOTUBOUTBVNPZFOBHF
JO.NPJSFT
TDJFOUJmRVFT
FEJUFECZ+))FJCFSHBOE)(;FVUIFO
5PVMPVTF1BSJT
WPM
QQPOFPGUIFXBZTJOXIJDI-FJCOJ[EJTDVTTFTUIFQSPCMFNDBOCF
GPVOEJO8(
-FJCOJ[FOT1IJMPTPQIJFEFS;FJUVOEEFT3BVNFT
j,BOUTUVEJFOx
QQ#PTDPWJDIT%F$POUJOVJUBUJT-FHFJTXPSUINFOUJPOJOHBHBJO
BTBOPVUTUBOEJOHFJHIUFFOUIDFOUVSZQIZTJDBMUSFBUJTFPOUIFRVFTUJPO
XIJDIJO
f QQ
WJHPSPVTMZEFGFOETDPOUJOVJUZPGUJNF
BOEFWFOHSPVOETDPOUJ
OVJUZPGNPUJPOPOJU f
QQUIFBSHVNFOUJTSFUVSOFEUPJOWFSZTJNJMBS
UFSNTJOfPGUIFmSTUQBSUPGIJTTVCTFRVFOU
BOENVDICFUUFSLOPXO
FPSJB
1IJMPTPQIJBFOBUVSBMJT
SEFE7FOF[JB
"TXFDBOTFF
UIFSFBSFCPUIQIZTJDBMSFBTPOT UJNFOFFETUPCFNFBTVSBCMF
BOEFYRVJTJUFMZMPHJDBMPOFTXIJDIBMMMFBEUPTQBUJBMJ[FUJNF
JFUPSFHBSEJUBT
BTFUPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT0GDPVSTF
BUUIJTQPJOU
-FJCOJ[NVTUIBWFGPVOE
IJNTFMGJOTPNFFNCBSSBTTNFOU0OUIFPOFIBOE
JGIFIBEBDDFQUFEUIFQPT
TJCJMJUZGPSJOTUBOUTUPCFTJUVBUFE
IFXPVMEIBWFTPMWFETVDIQIZTJDBMBOEMPHJDBM
EJDVMUJFTBMSJHIU0OUIFPUIFSIBOE
IPXFWFS
IFXPVMEIBWFKVTUNJTTFEUIF
EJFSFODFCFUXFFOUJNFBOETQBDF)FIBEOPUPPMBUIBOEUPEJTUJOHVJTIUIFN
PUIFS UIBO UIF PWFSXIFMNJOH BQQBSBUVT PG EFmOJUJPOT CZ XIJDI IF IBE EFUFS
"EEJUJPO
NJOFETQBDFBTUIFPSEFSPGTJNVMUBOFJUZ BOETJUVTBTBNPEFPGJU
BOEUJNFBT
UIFPSEFSPGTVDDFTTJPO'VSUIFSNPSF
BMMIJTUIFPSZPGLOPXMFEHFUFOEFEUPEFmOF
DPOHSVFODFBOETJUVBUJPOUISPVHIDPFYJTUFODF
BOPUJPOUIBUDBOOPUCFBQQMJFE
UPUJNFVT
JUJTOPXPOEFSUIBUJO-FJCOJ[TMBTUQBQFSTUIFDIBSBDUFSJTUJDTPG
TQBDFBOEUJNFXFSFSFBMMZDPOnJDUJOH
BOEUIBU-FJCOJ[IJNTFMGTVNNBSJ[FETVDI
BDPOnJDUJONBOZDPOTJEFSBUJPOTPOUIFJEFOUJUZCFUXFFOTQBUJBMMJOFBOEUFNQP
SBMEFWFMPQNFOU 'PSBDPNQBSJTPOXJUITPNFNPEFSOWJFXT
*XJMMNFOUJPOJO
QBTTJOHUIBUOPPOFUPEBZXPVMEFWFSEPVCUUIBUBTUSBJHIUMJOFJTDPOTUJUVUFECZ
QPJOUToXIJDIXBTPOUIFDPOUSBSZBQSPCMFNBUJDJTTVFJOUIFTFWFOUFFOUIDFO
UVSZXIJMFTPNFPGUPEBZTQIJMPTPQIFSTBOENBUIFNBUJDJBOTNBZJOEFFEEPVCU
UIBUUJNFCFDPOTUJUVUFECZJOTUBOUTGPSFYBNQMF
UIJTJTUIFEJDVMUZSBJTFEoJO
BTFOTFQFSGFDUMZPQQPTJUFUPUIF-FJCOJ[FBOPOFoCZ)8
%BT,POUJOVVN
,SJUJTDIF6OUFSTVDIVOHFOCFSEJF(SVOEMBHFOEFS"OBMZTJT
;SJDI
TVCTF
RVFOUMZ#FSMJODG)#
-FJCOJ[
8FZMVOEEBT,POUJOVVN
j4UVEJB
-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx
QQ
FDPNQBSJTPOCFUXFFOTUSBJHIUMJOFBOEUJNFJTFTQFDJBMMZTJHOJmDBOU*U
SFDVST PGUFO JO UIF QIJMPTPQIJDBM UIJOLJOH PG UIF QFSJPE BOE VOUJM ,BOU
CVU
SBSFMZXJUIBTNVDIESBNBBTJO-FJCOJ[TXSJUJOHT)PCCFT
GPSFYBNQMF
UBLFTJU
GPSHSBOUFEj)PNPHFOFPVTBMTPBSFMJOF
BOEUIFRVBOUJUZPGUJNFCFDBVTFUIF
RVBOUJUZPGUJNFJTNFBTVSFECZUIFBQQMJDBUJPOPGBMJOFUPBMJOFGPSUIPVHI
UJNFCFOPMJOF
ZFUUIFRVBOUJUZPGUJNFJTBMJOF
BOEUIFMFOHUIPGUXPUJNFTJT
DPNQBSFECZUIFMFOHUIPGUXPMJOFTx )
4JY-FTTPOTUPUIF4BWJMMJBO1SP
GFTTPSTPGUIF.BUIFNBUJDT
JOF&OHMJTI8PSLT
WPM
Q
"OE
JOBQMBDF
DIBQUFSPGIJT.BUIFTJTVOJWFSTBMJT
JO0QFSB.BUIFNBUJDB
WPM
Q
IJT
BEWFSTBSZ8BMMJTTBZTUIBUUJNFBOEMJOFBSFOPUIPNPHFOFPVT
CVUFMTFXIFSFIF
FWFOTVHHFTUTBTQBUJBMJ[BUJPOPGUJNF jQFSUFNQVT
JOUFMMJHP
5FNQPSJTTQBUJVN
JE
JORVPNPUVTUSBOTJHJUVSx
.FDIBOJDBTJWFEF.PUV5SBDUBUVT(FPNFUSJDVT
JO0QFSB.BUIFNBUJDB
WPM
Q
*OBOZDBTF
XFLOPXUIBUIPNPHFOFJUZJT
JOEFFEXIBUDSFBUFTQSPCMFNTGPS-FJCOJ[0OUIFPOFIBOE
CZIPNPHFOFPVTIF
TJNQMZNFBOTUXPTQBDFTUIBUBSFMPDBMMZIPNFPNPSQIJDoXIJDIJTBMTPUIFDBTF
XJUIUJNFBOEBTUSBJHIUMJOF"OEJUJTPOTVDIIPNPHFOFJUZUIBUIFGPVOETUIF
QPTTJCJMJUZGPSBTQFDJmDGVODUJPO
JFNPUJPO
UPJOUFSDVSCFUXFFOUJNFBOETQBDF
0OUIFPUIFSIBOE
IPXFWFS
-FJCOJ[JTBGSBJEUIBU
JGIFIPMETUJNFBOETQBDF
UPCFIPNPHFOFPVT
IFXJMMNJTTUIFQSFDJPVTEJFSFODFUIBUIFUIJOLTIFNVTU
FTUBCMJTICFUXFFOUIFUXPPGUIFNVT
JOTUFBEPGIBWJOHTQBDFPOUIFPOFTJEF
BOEUJNFPOUIFPUIFSPOF
IFXPVMEmOEIJNTFMGTJNQMZEFBMJOHXJUIBOVOEJT
UJOHVJTIFEGPVSEJNFOTJPOBMDPOUJOVVNoBOEOPULOPXJOHXIBUUPNBLFPGJU
VT
GPSFYBNQMF
-FJCOJ[XSJUFTj5FNQVTWFSPWJEFUVSOFDFTTBSJPDPNQPOJ
FYJOTUBOUJCVT
RVJBEVPJOTUBOUJBTJNVMFYJTUFSFOPOQPTTVOUJUBRVFFYJTUJUUBO
UVNJOTUBOTQSBFTFOTQBTTBUVNFYUJUJU
GVUVSVNFYJTUFU4FEMJOFBWJEFUVSTFDBSJ
QPTTFVUUFNQVT
FUDVJMJCFURVPEQPOJUVSJOMJOFBSFTQPOEFSFRVPEQPOJUVSJO
UFNQPSF&YFNQMJDBVTBJONPUVVOJGPSNJQFSSFDUBNRVPWJTNPNFOUPQVODUVN
F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO
NPCJMFFYJTUJUJOQVODUPTQBUJJOPWP7JEFPUBNFOOPOEVNIJODTFRVJRVPEMJOFB
DPNQPOBUVSFYJOmOJUJTQVODUJT
TFEUBOUVNRVPEJOmOJUBQVODUBTVOUJOMJOFB
7FSVNFDDFEJDVMUBUFN4JUFNQVTDPNQPOJUVSFYJOTUBOUJCVT
EFUFSNJOBUBFTU
JOUFNQPSFJOTUBOUJVNNVMUJUVEP&SHPOFFUBFRVBMJTQVODUPSVNJOMJOFBNVMUJ
UVEP x JUJTBUFYUQPTUFSJPSUP
JO-)*
#MSFDUP
XIJDIIBTCFFOFE
JUFECZ..VHOBJ
JOjF-FJCOJ[3FWJFXx
QBDUVBMMZ
-FJCOJ[
XSJUFTiGVUVSVNFYUJUJU
GVUVSVNFYJTUFUw
CVUJUTFFNTUPNFKVTUBMBQTVTDBMBNJ
)FSFXFDBOTFFWFSZXFMMUIBU
JGPOFXJTIFTUPLFFQPOIPMEJOHUIBUUJNFJTNBEF
VQPGJOTUBOUT
UIFPOMZQPTTJCMFTPMVUJPOJTUPNBJOUBJOUIBUTQBDFJTBMTPNBEF
VQPGQPJOUToXIJDI-FJCOJ[XJMMBDUVBMMZEPJOIJTMBUFXSJUJOHTPOUIFBOBMZTJT
PGTJUVBUJPOJTTPMVUJPOIPXFWFSXPVMEBMTPFOUBJMUIFOFFEGPSBOJOTUBOUUPCF
TJUVBUFE
XIJDI-FJCOJ[XJTIFTUPBWPJE*OGBDUJO
CPUIJOUIF*O&VDMJEJT
SUWD (.W
Q
BOE"EDBMDVMVNTJUVTDPOTUJUVFOEVNy UFYUOJOUIF
"QQFOEJY
XIJMFEFmOJUFMZQPTJUJOHBDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOQPJOUTJOBTUSBJHIU
MJOFBOEJOTUBOUTJOUJNF
JOPSEFSUPTIPXUIBUTQBDFJTDPOTUJUVUFECZQPJOUT
-FJCOJ[EPFTOPUIPXFWFSBSNUIBUJOTUBOUTBSFTJUVBUFE -FJCOJ[
UIVT
MJNJUT
IJNTFMGUPFYIJCJUBDPPSEJOBUJP
UIBUJTBPOFUPPOFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOFMF
NFOUTPGUIFTFU
XJUIPVUIPXFWFSQSPWJEJOHGVSUIFSJTPNPSQIJTNTPGTUSVDUVSF
"GFXZFBSTMBUFS
JOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB
IFDMFBSMZTUBUFT
UIBUj$PFYJTUFSFBVUFNDPHOPTDJNVTOPOFBUBOUVNRVBFTJNVMQFSDJQJVOUVS
TFE
FUJBNRVBFTVDDFTTJWFQFSDJQJNVT
NPEPQPOBUVSEVSBOUFUSBOTJUVBQFSDFQUJPOF
VOJVTBEQFSDFQUJPOFNBMUFSJVTBVUOPOJOUFSJJTTFQSJVT
BVUOPOOBUVNFTTFQPTUF
SJVT&YJMMBIZQPUIFTJTFRVJUVSOVODBNCPDPFYJTUFSF
DVNQPTUFSJVTBUUJHJNVTFY
IBDTFRVJUVSBNCPFYUJUJTTFDVNQSJVTEJTFSFNVTx (.
Q
VT
mOBMMZ
-FJCOJ[BUUBJOTGVMMTQBUJBMJ[BUJPOPGUJNF
BOE DPOTJEFSJOHUIFFOUJSFTZTUFNPG
QIFOPNFOPMPHZIFIBTCVJMUPWFSUIFZFBST
IFDBOOPUCVUSFTPSUUPBOFYUSFNF
TPMVUJPOoUIBUPGBSNJOHUIBUUJNFIBTBNPEFPGDPFYJTUFODF
PSTJNVMUBOFJUZ
0OMZCFUXFFODPFYJTUJOHUIJOHT
JOGBDU
XJMMJUCFQPTTJCMFUPEFmOFBTJUVBUJPOBM
SFMBUJPOJONFUBQIZTJDBMBOEUSBOTDFOEFOUBMUFSNT
$BO XF CF TBUJTmFE XJUI UIJT )BSEMZ
* XPVME BOTXFS JT MBTU PWFSUVSO
JO-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTPGUJNFDSFBUFTJOGBDUNBOZNPSFQSPCMFNTUIBOJUJT
FYQFDUFEUPTPMWFFZHPGSPNUIFTJNVMUBOFPVTTZOUIFTJTPGDPOUSBEJDUPSZQSPQ
FSUJFT UP UIF BUUFNQU UP TBWF EJBDISPOZ CZ TUBSUJOH GSPN B TFU PG TJNVMUBOFPVT
TZOUIFTFT"MMJOBMM
UIFTBNFQSPCMFNTXJMMBMTPQSFTFOUUIFNTFMWFTUP,BOU5PCF
TVSF
IFJTJOBCFUUFSQPTJUJPO
BTIFDBODPVOUPOIJTEZOBNJDBMDBUFHPSJFToUIBU
JT
PO B HFOVJOFMZ EJBDISPOJD TZOUIFTJToCVU IF HFUT OPOFUIFMFTT FOUBOHMFE JO
WBSJPVTGPSNTPGTJNVMUBOFPVTDBVTBMJUZ
UIVTJOBUJNFUIBUWFSTDIXJOEFOEJTUDG
,S7
"
# ,H4
QQ /PUXJUITUBOEJOH UIJT
JU JT UP
TVDIBSFWPMVUJPOUIBUUIFFOUJSFQIJMPTPQIZPGUIFMBUF-FJCOJ[oCZSFEVDJOHFW
FSZNBOJGFTUBUJPOPGBQIFOPNFOPOUPUIFOPUJPOPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOoTFFNT
UPIBWFMFEUIFNFUBQIZTJDTPGUJNF
"EEJUJPO
$POHSVFOU$PVOUFSQBSUTBOEUIF(FOFTJTPG-FJCOJ[FBO4QBDF
B
.PUJPO
/PXXFDBOCFHJOUPEJTDVTTUIFQSPCMFNPGUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOTJUV
BUJPO BOE NPUJPO
BOE TFF UP XIBU FYUFOU LJOFNBUJDT NBZ CF JODMVEFE JO UIF
QVSWJFXPGUIFBOBMZTJTTJUVT*OUIFCBDLHSPVOE
PGDPVSTF
UIFSFIBWFCFFOFOE
MFTTSFnFDUJPOTBOEEJTQVUFTBJNJOHBUFTUBCMJTIJOHXIFUIFSUIFVTFPGNPUJPOJO
HFPNFUSZJTBENJTTJCMFPSOPU*OPUIFSXPSET
XIFUIFSNPUJPOJTBOPSJHJOBMMZ
HFPNFUSJDQIFOPNFOPO
PSJUSBUIFSCFMPOHTFTTFOUJBMMZUPNFDIBOJDT"OE
JGUIF
MBUUFSJTUSVF
XIFUIFSNPUJPONVTUSFNBJODPOmOFEUPXIFSFJUCFMPOHT
PSJUDBO
CFTFSWJDFBCMFGPSHFPNFUSZXJUIPVUFOEBOHFSJOHJUTQVSJUZ"T-FJCOJ[BUUFNQUT
UPGPVOEBOFXHFPNFUSJDBMEJTDJQMJOFUIBU BUMFBTUJOJOUFOUJPO
TIPVMEFYQBOE
BOEQFSGFDUDMBTTJDBMHFPNFUSZ
IJTUIPVHIUGPMMPXTOBUVSBMMZGSPNTVDIEJTQVUFT
FOFXMZCPSOBOBMZTJTPGTJUVBUJPOJTDPODFSOFEXJUINPUJPOJOBQBSUJDVMBSXBZ
BTJUDMBJNTUPBTTVNFDPOHSVFODFBTJUTPXONBJOJOTUSVNFOU
BOEDPOHSVFODF
JT QSFDJTFMZ UIF FRVJWBMFODF SFMBUJPO UIBU DPSSFTQPOET XJUIJO DFSUBJO MJNJUT
UP
UIFJOUVJUJWFOPUJPOPGBSJHJENPUJPOPGBCPEZ8FIBWFBMSFBEZEFTDSJCFE-FJC
OJ[TPWFSBMMTUSBUFHZPOUIFTVCKFDU
XIJDIDBOCFTVNNBSJ[FEBTGPMMPXT'JSTU
-FJCOJ[HJWFTBEFmOJUJPOPGDPOHSVFODFJOEFQFOEFOUMZPGBOZDPOTJEFSBUJPOTPO
NPUJPOFO
IFDIBSBDUFSJ[FTTQBDFUISPVHIVOJGPSNJUZ JF
UIFQPTTJCJMJUZPG
CSJOHJOHBOPCKFDUGSPNBOZQMBDFUPBOZQMBDFUISPVHIDPOHSVFODF
*OUIJTXBZ
IFGPVOETUIFQPTTJCJMJUZPGNPUJPOPOUIFTQBUJBMQSPQFSUZPGVOJGPSNJUZ'JOBMMZ
IFBSNTUIBUUIFNPUJPOUIBUIBTCFFONBEFQPTTJCMFJOUIJTXBZGVMMZDIBSBDUFS
J[FTUIFHSPVQPGJTPNFUSJFT
JOUIFTFOTFUIBUUIFBCTUSBDUEFmOJUJPOPGDPOHSV
FODF NVTU QFSGFDUMZ DPJODJEF XJUI UIF POF PCUBJOFE UISPVHI SJHJE NPUJPO BOE
TVQFSQPTJUJPO*UJTXPSUISFNBSLJOH
JOBOZDBTF
UIBUXIFOIFTFUTBCPVUEFTDSJC
JOHUIFQIFOPNFOPMPHJDBMQSPEVDUJPOPGTQBDF UIVT
EFTDSJCJOHOPUXIBUTQBDF
JT
JFBTJUVBUJPOBMPSEFS
CVUSBUIFSIPXBTQBUJBMSFQSFTFOUBUJPOJTQSPEVDFEJOB
USBOTDFOEFOUBMDPOTDJPVTOFTT
JOFFDU-FJCOJ[EFUFSNJOFTUIFEJVTJPOPGTJUVB
UJPOQSFDJTFMZUISPVHINPUJPOVT
IPXFWFSGSPNUIFMPHJDBMQPJOUPGWJFXUIF
PSEFSPGTJUVBUJPOTQSFDFEFTBOEGPVOETUIFQPTTJCJMJUZPGNPUJPOGSPNUIFQIF
OPNFOPMPHJDBMQPJOUPGWJFXJUJTNPUJPO
POUIFDPOUSBSZ
UIBUEFUFSNJOFTUIFPS
EFSPGTJUVBUJPOT)FSFJT
GPSFYBNQMF
BQBTTBHFGSPNfPGUIF$IBSBDUFSJTUJDB
HFPNFUSJDBj2VBOEPBMJRVJEQFSDJQJNVTWFMVUFYJTUFOT
FPJQTPQFSDJQJNVTFTTFJO
TQBUJP
JEFTUQPTTFBMJBFYJTUFSFJOEFmOJUB
RVBFBCJQTPOVMMPNPEPQPTTJOUEJT
DFSOJ4JWFRVPEJEFNFTU
QPTTFNPWFSJ
TJWFQPTTFUBNJOVOPMPDPRVBNJOBMJP
FTTF
FURVJBOPOQPUFTUTJNVMFTTFJOQMVSJCVTMPDJT
OFDNPWFSJJOJOTUBOUJ
JEFP
MPDVNJMMVNQFSDJQJNVTVUDPOUJOVVNx &
"TXFDBOTFF
TVDIBOJEFBM
BOEJOEFmOJUFNPUJPOQSFDFEFTBOEGPVOETOPUPOMZUIFEFmOJUF JF
BDUVBM
NP
UJPO
CVUBMTPUIFWFSZQPTTJCJMJUZGPSUXPEJTUJODUDPOHSVFOUPCKFDUTUPCFQMBDFE
JOTQBDFJOBOZQMBDFXIBUTPFWFS*UGPVOET
JOPUIFSXPSET
UIFWFSZVOJGPSNJUZ
PGBCTPMVUFTQBDF4VDIBOJEFBMNPUJPOJTBDUVBMMZWFSZTJNJMBSUPUIFPOF,BOU
EFTDSJCFTJOBMPDVTPGIJT$SJUJRVFBTBSFTVMUPGUIFQSPEVDUJWFJNBHJOBUJPOj#F
F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO
XFHVOHFJOFT0CKFDUTJN3BVNFHFISUOJDIUJOFJOFSFJOF8JTTFOTDIBGU
GPMHMJDI
BVDIOJDIUJOEJF(FPNFUSJF
XFJM
EBFUXBTCFXFHMJDITFJ
OJDIUBQSJPSJ
TPOEFSO
OVS EVSDI &SGBISVOH FSLBOOU XFSEFO LBOO"CFS #FXFHVOH BMT #FTDISFJCVOH
FJOFT3BVNFTJTUFJOSFJOFS"DUVTEFSTVDDFTTJWFO4ZOUIFTJTEFT.BOOJHGBMUJHFO
JOEFSVFSFO"OTDIBVVOHCFSIBVQUEVSDIQSPEVDUJWF&JOCJMEVOHTLSBGUVOE
HFISUOJDIUBMMFJO[VS(FPNFUSJF
TPOEFSOTPHBS[VS5SBOTTDFOEFOUBMQIJMPTPQIJFx
,S7
OPUFUPf
#,H4
QQ
4JODFIPXFWFSJO,BOUJBOUSBO
TDFOEFOUBMJTNUIFSFJTOPTVDIUIJOHBTBQSPEVDUJPOPGUIFTQBUJBMGPSN XIJDI
JTHJWFOBQSJPSJ
TQBDFSFNBJOTBDPOEJUJPOGPSUIFBDUJWJUZPGUIFUSBOTDFOEFOUBM
JNBHJOBUJPO)FSF
PO UIF DPOUSBSZ
JO -FJCOJ[T QIFOPNFOPMPHJDBM GSBNFXPSL
TQBDFJTBDUVBMMZHFOFSBUFE BOEOPUHJWFO
CZBOBDUPGQVSFDPOTDJPVTOFTT8F
XJMMSFUVSONPSFFYUFOTJWFMZUPUIFQBTTBHFPGUIF$IBSBDUFSJTUJDBDJUFEBCPWFBOE
UIFQIFOPNFOPMPHJDBMQSPEVDUJPOPG-FJCOJ[FBOTQBDFJOUIFOFYU$IBQUFS)FSF
IPXFWFS
XFXJTIUPQPJOUPVUIPX-FJCOJ[SFHBSEFEUIFEFmOJUJPOPGDPOHSV
FODFHJWFOJOBCTUSBDUBOEUIFPOFHJWFOUISPVHINPUJPOBTQFSGFDUMZFRVJWBMFOU
CFUXFFOUIFNoTPNVDITP
UIBUIFXBOUFEUPGPVOEUIFmSTUPOUIFTFDPOEPOF
BOEUIFTFDPOEPOUIFmSTUPOF'JOBMMZ
XFDBOBMTPOPUFUIBUUIFSFJTBOFWJEFOU
TJNJMBSJUZCFUXFFO-FJCOJ[TJEFBTPGPOUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOJTPUSPQZ
PGTQBDFBOENPUJPO
BOEIJTNFUBQIZTJDBMJEFBPGPOUIFUSBOTDSFBUJPOPG
QIFOPNFOBJOTQBDF FYQPVOEFEJO1BDJEJVT1IJMBMFUJ
$BOE"
O
QUIFDPODFQUJTBMTPSFBTTFSUFEJOUIFBGPSFNFOUJPOFEMFUUFSUP%F7PMEFS
GSPN0DUPCFS
JO(1
Q
#FGPSF XF DPOUJOVF
JO PSEFS GVMMZ UP SFBMJ[F CPUI UIF PSJHJOBMJUZ BOE UIF
TUSFOHUIBOEMJNJUTPG-FJCOJ[TTPMVUJPO
XFOFFETIPSUMZUPTVSWFZUIFNPTUJOnV
FOUJBMDMBTTJDBMWJFXTPONPUJPO
FEFCBUFPONPUJPOIBTCFFORVJUFBOJNBUFETJODFBODJFOUUJNFT*OHFO
FSBM
JUGPDVTFEPOUIFEJTDVTTJPOPG$PNNPO/PUJPOJO&VDMJET&MFNFOUT
UIF
POFUIBUEFBMTXJUIDPOHSVFODFBTTVQFSQPTJUJPO0OUIFTVCKFDU
TFF)FBUITOPUF
UPUIJTMPDVTJOIJTUSBOTMBUJPOPG&VDMJETXPSL)FSF
XFDBOBMTPVTFGVMMZSFBE
)FBUITBSHVNFOUBHBJOTU,JMMJOHBCPVUUIFMFHJUJNBDZPGNPUJPOJOHFPNFUSZBD
DPSEJOHUP"SJTUPUMFFNBJOQSPCMFNIFSFJTUIBUNPUJPOTFFNTBDDJEFOUBMUP
HFPNFUSZ BQIZTJDBMCPEZNPWFT
BOEUIVT
CVUPOMZQFSBDDJEFOT
UIFHFPNFUSJDBM
mHVSFNPWFTUPP
BMPOHXJUIJU
DPNFTUIFRVFTUJPOXIFUIFSJUJTQPTTJCMFPSOPU
UPEJTUJOHVJTICFUXFFOHFPNFUSZ
XIJDIJTBTDJFODFPGEFNPOTUSBUJPO
BOEQIZT
JDT
XIJDIJTOPU.PSFFYUFOTJWFJOGPSNBUJPOJTBMTPUPCFGPVOEJO)("
"SJTUPUMFT1IJMPTPQIZPG.BUIFNBUJDT
$IJDBHP
Q1SPDMVTTEJTDVT
TJPODBOBMTPCFNFOUJPOFE *O1SJNVN&VDMJEJT
Q
UIBUBUUFNQUFEUPTPMWF
UIFQSPCMFNCZEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOSFBMTQBDFBOEJNBHJOBUJWFTQBDF JF
UIF
TQBDFPGVOFYUFOEFEPCKFDUTjWSRMJUWQPQGLDVWDWQGLDVWDWMtVWLWQ
G zPHUQ zGL{VWDWRMx
oB SPBE UIBU OFJUIFS -FJCOJ[ OPS UIPTF XIP XJMM MBUFS
FOEFBWPSUPBQQMZHFPNFUSZUPQIZTJDTXJMMCFBCMFUPUBLF*OUIFTFWFOUFFOUI
DFOUVSZ
OBUVSBMMZ
UIFEJTQVUFPONPUJPOBMTPJOWPMWFEUIFUXPHSFBUPQQPOFOUT
"EEJUJPO
F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO
"EEJUJPO
PGUIFPSUIPHPOBMHSPVQ0 O
UIBUJOEJWJEVBUFTUIFOEJNFOTJPOBMJTPN
FUSJFT JF
BMMQPTTJCMFDPOHSVFODJFT
/BUVSBMMZ
JUJTQPTTJCMFUPCSJOHPVSUXP
USJBOHMFT UP DPJODJEF TJNQMZ CZ B SPUBUJPO JO TQBDF OPU JO UIF QMBOF
UIBU JT
CZ BEEJOH POF NPSF EJNFOTJPO UP UIF BNCJFOU TQBDF 4P NVDI GPMMPXT GSPN
UIF HFOFSBM JODMVTJPOT 40 O
0 O
40 O
JT SFBTPOJOH QFSGFDUMZ KVTUJ
mFT UIF FRVJWBMFODF CFUXFFO UIF EJFSFOU EFmOJUJPOT PG DPOHSVFODF PFSFE CZ
NPEFSO NBUIFNBUJDJBOT XIP XFSF DPNGPSUBCMF VTJOH TQBDFT PG BOZ EJNFOTJPO
XIBUTPFWFS PSTQBDFTPGBOJOEFUFSNJOBUFEJNFOTJPO
BTXBTUIFDBTFXJUIUIF
iTQB[JPHFOFSBMFwPG7FSPOFTF
XIPEJTDVTTFEUIFQSPCMFNPGPSJFOUBUJPOFTQFDJBMMZ
JO Q
BOE OPUF
PG IJT 'POEBNFOUJ
)PXFWFS
-FJCOJ[T TQBUJVN BCTPMVUVN
BTXFMMBT
JOHFOFSBM
UIFTQBDFTUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOCZTFWFOUFFOUIBOE
FJHIUFFOUIDFOUVSZHFPNFUFST
JTOFJUIFSBTQBDFXJUIBOZEJNFOTJPOXIBUTPFWFS
F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO
OPSBTQBDFXJUIOPEJNFOTJPOT0OUIFDPOUSBSZ
-FJCOJ[EFWPUFTBHSFBUFPSU
UPTIPXUIFEJNFOTJPOBMDIBSBDUFSPGJU
BOEBCPWFBMMUPEFNPOTUSBUF PSBUMFBTU
UPBUUFNQUUPEFNPOTUSBUF
UIBUTQBDFIBTQSFDJTFMZUISFFEJNFOTJPOT
BOEUIVTB
SPUBUJPOJOUPUIFGPVSUIEJNFOTJPOJTJNQPTTJCMF
CFDBVTFUIFSFUIFQPTTJCJMJUZPG
mHVSBUJPOXPVMEWBOJTIVT
UIBOLTUPUIFHSPVQJODMVTJPOTNFOUJPOFEBCPWF
PVSUXPUSJBOHMFT CFJOHUXPEJNFOTJPOBMmHVSFT
BSFQFSGFDUMZDPOHSVFOUCPUI
GVODUJPOBMMZBOEUISPVHINPUJPOT
CVUUIFTBNFDPOTJEFSBUJPOEPFTOPUBQQMZUP
PCKFDUTPGNPSFUIBOUXPEJNFOTJPOT*GXFDPOTJEFS
GPSFYBNQMF
BSJHIUIBOE
BOEBMFGUIBOE
XIJDIBSFUISFFEJNFOTJPOBMPCKFDUT
XFXJMMTFFUIBUUIFZ
IPXFW
FSTJNJMBSBOEFRVBM
DBOOFWFSCFUBLFOUPDPJODJEFCZBSJHJENPUJPOFSFGPSF
JUJTOPUUSVFUIBUUIFUXPEFmOJUJPOTPGDPOHSVFODFBSFFRVJWBMFOU OPUFUIBUUIF
BDDPVOUCZ+7#
4QBDFBOE*ODPOHSVFODFF0SJHJOPG,BOUT*EFBMJTN
%PSESFDIU#PTUPO-POEPO
NJTTFTQSFDJTFMZUIJTQPJOU
8IBUXFIBWFTFFO
IFSFJTUIFXFMMLOPXOQSPCMFNPGJODPOHSVFOUDPVOUFSQBSUTUIBUIBTSFQFBUFEMZ
CFFOTUSFTTFECZ,BOU
C
*ODPOHSVFOU$PVOUFSQBSUT
,BOUmSTUUSFBUFEUIFRVFTUJPOPGUIFJODPOHSVFOUTJO
JOUIF7POEFN
FSTUFO (SVOEF EFT 6OUFSTDIJFEFT EFS (FHFOEFO JN 3BVNF ,H4
QQ
XIJDISFNBJOFEIJTNPTUFYIBVTUJWFFTTBZPOUIFUPQJD)FIPXFWFSSFUVSOFEUPJU
JO
JOfPG%F.VOEJTFOTJCJMJT ,H4
QQ
UIFOBHBJOJO
JOfPGIJT1SPMFHPNFOB ,H4
QQ
BOEmOBMMZJO
JOOPUF
UP%FmOJUJPOPGIJT1IPSPOPNZJOUIF.FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEFGSPN
,H4
QQ
*OBMMUIFTFQMBDFT,BOUTBSHVNFOUBUJPOJTSBUIFSDPOGVTFE
BOEJUTQSFNJTTFTBSFPCTDVSF*OIJTFTTBZGSPN
UIFBJNPGVTJOHUIFBS
HVNFOUPGUIFJODPOHSVFOUTTFFNTUIBUPGEFNPOTUSBUJOHBCTPMVUFOFTTPGTQBDF
XIJMF JO IJT PUIFS XSJUJOHT UIBU PG EFNPOTUSBUJOH UIF JEFBMJUZ PG JU .PSFPWFS
TUSBOHFMZ FOPVHI
IF EPFT OPU NFOUJPO JODPOHSVFOUT JO OFJUIFS FEJUJPO PG IJT
$SJUJRVF
UIBUZFUHPFTCBDLUPUIFTBNFZFBSTPGUIPTFPUIFSXPSLTFTFEJDVM
UJFT
BOEOPUPOMZUIFTF
IBWFQV[[MFENBOZJOUFSQSFUFST
DBVTJOHUIFNUPESBX
PQQPTJUFDPODMVTJPOTGSPNUIFJSSFBEJOHTPGUIFTF,BOUJBOUFYUT
BOENPSFPGUFO
UPEJTNJTTUIFRVFTUJPOBTBOFTUPGDPOUSBEJDUJPOT4JODFJOBOZDBTFUIFUBSHFUPG
,BOUTQPMFNJDTFFNTUPIBWFCFFO-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTPGTQBDF IJTFTTBZGSPN
FWFOPQFOTXJUIBEJTDVTTJPOPGUIFBOBMZTJTTJUVT
*XJMMDPOmOFNZTFMGUP
DPNNFOUPOUIFJTTVFJOSFMBUJPOXJUI-FJCOJ[TJEFBTPOJU#ZOPX
UIFCJCMJPH
SBQIZPOJODPOHSVFOUTJODMVEFTNBOZUJUMFTIFSF*XJMMPOMZNFOUJPOUIFGPMMPX
JOHUIFDFMFCSBUFE.(
F"NCJEFYUSPVT6OJWFSTF
/FX:PSL-POEPO
3&
,BOUTFPSJFEFTHFPNFUSJTDIFO(FHFOTUBOEFT
#FSMJO/FX:PSL
XIJDI EJTDVTTFT BO BNQMF DSJUJDBM MJUFSBUVSF BOE UIF VTFGVM DPMMFDUJPO PG
FTTBZTF1IJMPTPQIZPG3JHIUBOE-FGU*ODPOHSVFOU$PVOUFSQBSUTBOEUIF/BUVSF
PG4QBDF
FEJUFECZ+WBO$MFWFBOE3''SFEFSJDL
%PSESFDIU#PTUPO-POEPO
BQIJMPTPQIJDBMBDDPVOUPGUIFRVFTUJPOPGJODPOHSVFOUTBDDPSEJOHUPNPE
FSO NBUIFNBUJDT JT PFSFE CZ ) 8
4ZNNFUSZ
1SJODFUPO UIFSF BSF
"EEJUJPO
RVJUFBOVNCFSPGTQFDJBMJ[FEBSUJDMFTJO,BOUTUVEJFO
BNPOHXIJDI*XJMMBUMFBTU
NFOUJPOUIFFYQMBOBUPSZXPSLCZ)-
CFSEFO6OUFSTDIJFEEFS(FHFOEFO
JN 3BVNF
j,BOUTUVEJFOx
QQ
BOE UIF NPSF UIFPSFUJDBM
POFTCZ$..
,BOUBOEUIF1V[[MFPG&OBOUJPNPSQIJD0UIFSOFTT
j,BOUTUV
EJFOx
QQ
BOE)3
*ODPOHSVFOU$PVOUFSQBSUTBOEUIF
3FGVUBUJPOPG*EFBMJTN
j,BOUTUVEJFOx
QQPOUIFDPOUSBSZ
.
3
%3
,BOUJBO4QBDFBOEUIF0OUPMPHJDBM"MUFSOBUJWFT
j,BOUTUV
EJFOx
QQ
NJTTFTUIFNBJOQPJOUFSFBSFBMTPBGFXJOUFSFTU
JOHEPDUPSBMEJTTFSUBUJPOT
TVDIBT+07
,BOUJ-FJCOJ[MBJODPOHSVO
DJBFOMFTQBJ
#FMMBUFSSB
BOE4.
,BOUTi&STUF"OUJOPNJFwVOUFS
CFTPOEFSFS#FSDLTJDIUJHVOHEFS3BVNUIFPSJFOWPO/FXUPO
-FJCOJ[VOE,BOU
,MO
0OJODPOHSVFOUDPVOUFSQBSUTJO-FJCOJ[
TFFBMTP)*
-FJCOJ[T
1IJMPTPQIZPG-PHJDBOE-BOHVBHF
-POEPO
QQ
/PX
XF XJMM CFHJO UP MPPL BU UIF NBUUFS GSPN UIF HFPNFUSJDBM QPJOU PG
WJFX UIFPOFJOXIJDI,BOUXBTMFBTUJOUFSFTUFE
*GXFSFHBSE,BOUTPCTFSWB
UJPOPOUIFJODPOHSVFOUTTJNQMZBTUIFBDLOPXMFEHFNFOUPGBEJFSFODFCFUXFFO
GVODUJPOBMDPOHSVFODFBOEUISPVHINPUJPODPOHSVFODF
IJTDSJUJDJTNXJMMTFFN
UPVTQFSGFDUMZBQQSPQSJBUFUPUIFJEFOUJmDBUJPO-FJCOJ[NBLFTCFUXFFOUIFUXP
DPODFQUT-FUVTTFF
JOGBDU
UXPXBZTJOXIJDI-FJCOJ[DPVMESFTQPOEUPTVDI
DSJUJDJTNFmSTUXBZDPVMECFUIBUPGBTTVNJOHUIBUDPOHSVFODFBDUVBMMZDPJO
DJEFTXJUISJHJENPUJPOoJF
MJNJUJOHUIFTFUPGGVODUJPOBMDPOHSVFODJFTUPUIF
HSPVQ40
BMPOF4VDIBSFTUSJDUJPOJTOPUBTBSCJUSBSZBTJUTFFNT
BOEJUXBT
JOEFFEBQQMJFECZTPNFHFPNFUFSTJOUIFGPMMPXJOHDFOUVSJFT"MMXFOFFEUPEPJT
BTTVNFBTZTUFNPGNFBTVSFTUIBUJTPSJFOUFEBTXFMM
JFDPOTJEFSUIFQPTTJCJMJUZPG
OFHBUJWFNFBTVSFT*OUIJTXBZ
BDDPSEJOHUPUIFGVODUJPOBMEFmOJUJPO
BTQIFSJDBM
USJBOHMFXJUIWPMVNF7XPVMEOPUCFDPOHSVFOUUPJUTJODPOHSVFOUDPVOUFSQBSU
*OGBDU
UIJTPUIFSUSJBOHMFXPVMEIBWFBOFHBUJWFWPMVNFo7
XIFSFBT
JOPSEFS
GPS UXP mHVSFT UP CF DPOHSVFOU
OPU POMZ TJNJMBSJUZ JT OFFEFE CVU BMTP FRVBM
JUZ
JFJEFOUJUZPGNFBTVSF XJUIJEFOUJDBMTJHO
*OUIJTXBZ
UIFSFGPSF
UIFUXP
EFmOJUJPOT PG DPOHSVFODF XPVME DPJODJEF BHBJO)PXFWFS
UIF WFSZ -FJCOJ[FBO
UFYUTPOUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPOTIPXUIBUUIJTXBTOPU-FJCOJ[TPQJOJPO&WFO
JOUIFTJNQMFESBXJOHTXJUIXIJDIIFJMMVTUSBUFTIJTHFPNFUSJDBMBVUPHSBQITXF
DBOFBTJMZmOEJODPOHSVFOUDPVOUFSQBSUTBTFYBNQMFTPGDPOHSVFOUmHVSFT
BOE
SFBEUIBUjOJIJMQSPIJCFUBMUFSJBQQMJDBSJx 4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF
(.
Q
XJUISFGFSFODFUPmHVSF
XIJDITIPXTUXPUSJBOHMFTPGEJFSFOUPSJ
FOUBUJPOTBOEPGUFOFMTFXIFSFoTFFIJTMFUUFSUP)VZHFOT
(.
Q
mH
"
O
Q
mH
&WFONPSFUPUIFQPJOU
UIFUIFPSZUIBUNFBTVSF
JTUPCFUBLFOXJUIOPTJHOJTPGUFOSFBTTFSUFEBTBOBYJPN"#JTDPOHSVFOUUP
#" TFFGPSFYBNQMFfPGUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
(.
QQ
UIJTJTBDUVBMMZPOFPGUIFNBJOUIFPSFUJDBMEJWJEFTCFUXFFO-FJCOJ[TiJOUVJUJWFw
HFPNFUSZBOE(SBNBOOTBMHFCSBJDPOFJOUIF"VTEFIOVOHTMFISF'VSUIFSNPSF
TVDIBOBYJPNJTOPUBOPQUJPO
CVUJOEFFEBOFDFTTJUZGPS-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVT
F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO
0OMZUIFDPOHSVFODFPGJODPOHSVFOUTBMMPXT-FJCOJ[UPCVJMEIJTUIFPSZPGEFUFS
NJOBUJPOBOEPFSIJTCFTUEFmOJUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBTMJOFBEFUFSNJOBUJTTJNB
$MFBSMZ
JOGBDU
BOZQMBOFDVSWFPUIFSUIBOBTUSBJHIUMJOFHPJOHGSPNQPJOU"UP
QPJOU#JTOPUVOJRVFCZDPOHSVFODJFTKVTUCFDBVTFJUTJODPOHSVFOUBMTPHPFTGSPN
"UP#)FODF
UIFDPOHSVFODFPGJODPOHSVFOUT
BTXFMMBTUIFJNQPTTJCJMJUZGPS
UIFUXPEFmOJUJPOTPGDPOHSVFODFUPCFSFEVDFEUPPOFBOPUIFS
CPUIBSFGFBUVSFT
BCTPMVUFMZFTTFOUJBMUP-FJCOJ[THFPNFUSZ.BSHJOBMMZ
JUJTXPSUISFDBMMJOHIFSF
$MBWJVTT BMSFBEZ NFOUJPOFE EFNPOTUSBUJPO ESBXJOH PO BMFT
XIJDI -FJCOJ[
DSJUJDJ[FE PO JUT BTTVNJOH UIBU B EJBNFUFS EJWJEFT B DJSDMF JOUP UXP DPOHSVFOU
QBSUT *O UIJT EFNPOTUSBUJPO
$MBWJVT NBLFT VTF PG UIF SPUBUJPO PG B TFNJDJSDMF
BMPOHJUTEJBNFUFS iyNPWFSJDJSDBSFDUB#%yw
UIVT
BMUIPVHIEFBMJOHXJUIB
QMBOFHFPNFUSZUIFPSFN
JOPSEFSUPTIPXJODPOHSVFOUTUPCFDPOHSVFOUIFSF
TPSUTUPUIFUIJSEEJNFOTJPO*OIJTPXODPQZPGUIF&MFNFOUT
-FJCOJ[VOEFSMJOFE
$MBWJVTTTFOUFODFPONPUJPOBOE
XIFOIFTFUBCPVUSFXSJUJOHUIFEFNPOTUSBUJPO
IJNTFMG BTIFEJEGPSFYBNQMFJOIJTMFUUFSUP4DIFOL
UFYUOJOUIF"QQFOEJY
IFEJEJUCZVTJOHOFJUIFSSPUBUJPOOPSUIFUIJSEEJNFOTJPO
CVUPOMZUIF GVOD
UJPOBM
DPOHSVFODFPGUIFUXPTFNJDJSDMFT
FTFDPOE
NVDINPSFSBEJDBMXBZJOXIJDI-FJCOJ[DPVMETBWFIJTJEFO
UJmDBUJPO CFUXFFO UIF UXP EFmOJUJPOT PG DPOHSVFODF DPVME CF UIBU PG IPMEJOH
TQBDFOPUUPCFPSJFOUBCMF*OBOPOPSJFOUBCMFTQBDF
JOGBDU
BOZmHVSFTJNJMBS
BOEFRVBMUPBOPUIFSDBOBMTPCFTVQFSQPTFEUPUIJTPUIFSPOFUISPVHIBSJHJE
NPUJPOJTWFSZBCTUSBDUBSHVNFOUJTXPSUINFOUJPOJOH
BTJUSFDVSTUPEBZJO
TFWFSBMBQQSPBDIFTUPUIFRVFTUJPOPGUIFJODPOHSVFOUT4FF
JOQBSUJDVMBS
UIFBSUJ
DMFCZ+&
,BOU*ODPOHSPVT$PVOUFSQBSUTBOEUIF/BUVSFPG4QBDF
j3BUJPx
QQBOEUIFXFMMLOPXOCPPLCZ(/
F4IBQFPG4QBDF
$BNCSJEHF TUFE
/FSMJDISFGVTFT,BOUTBSHVNFOUPOJODPOHSVFOUT
QSFDJTFMZ CZ BSNJOH UIBU
JG TQBDF VOCFLOPXOTU UP VT
XFSF OPOPSJFOUBCMF
UIFOPVSSJHIUIBOEDPVMECFUBLFOCZBSJHJENPUJPOUPDPJODJEFXJUIUIFMFGU
POF4JODFUIBUPGCFJOHPSJFOUBCMFJTBHMPCBMQSPQFSUZ
BOEXFEPOPULOPXUIF
HMPCBMGPSNPGDPTNJDTQBDF
UIFBSHVNFOUTFFNTBUmSTUUPCFQMBVTJCMF)PXFWFS
BTDPSSFDUBTJUNBZCF
JUGBJMTUPIJUJUTUBSHFU"TFBDINBOJGPMEJTMPDBMMZPSJFOU
BCMF
JOGBDU
XFOFFEUPJOWFTUJHBUFKVTUIPXMPDBMQSPQFSUJFTBOEHMPCBMQSPQFSUJFT
BSFSFMBUFECFUXFFOFBDIPUIFSBDDPSEJOHUP,BOU BOEBDDPSEJOHUP-FJCOJ[
*O
,BOU
TVDIBSFMBUJPOJTMJNJUFEUPUIFHFOFSJDBTTFSUJPOUIBUJOTQBDFUIFXIPMF
QSFDFEFTJUTQBSUT ,S7
"
#,H4
QCVUBMTP
GPSFYBNQMF
JO
UIF WFSZ f PG UIF 1SPMFHPNFOB
BGUFS UIF EJTDVTTJPO PO UIF JODPOHSVFOUT
JO
,H4
QUIFTBNFBTTFSUJPOJTBMTPUPCFGPVOEJO-FJCOJ[
GPSFYBNQMFJO
UIFMFUUFSUP%F7PMEFSGSPN
(1
Q
#VUKVTUXIBUEPFTJUNFBO
UIBUUIFSFQSFTFOUBUJPOPGTQBDFBTBXIPMFNVTUQSFDFEFUIBUPGJUTQBSUT "UmSTU
TJHIU
JUXPVMEKVTUTFFNJNQPTTJCMF
BTCPUI-FJCOJ[TBOE,BOUTQIJMPTPQIJFTPG
TQBDFTIBSFUIFCFMJFGUIBUOPTZOUIFTJTPGUIFJOUVJUJPODBOFWFSCFDPNQMFUF JO
$IBQUFSCFMPX
XFXJMMTFFUIBUTQBDFJTBTZODBUFHPSFNBUJDJOmOJUF
VT
UIF
"EEJUJPO
POMZQPTTJCMFTPMVUJPOJTUIBUUIFSFQSFTFOUBUJPOPGUIFXIPMFQSFDFEJOHJUTQBSUT
TIPVMECFBDPODFQUVBMSFQSFTFOUBUJPO
BOEOPUBOJOUVJUJWFPOF4JODFIPXFWFS
BDDPSEJOHUP,BOU
JUNVTUOPOFUIFMFTTCFHJWFOUPDPOTDJPVTOFTTCZQVSFJOUV
JUJPO
UIFOUIFBTTFSUJPOUIBUTQBDFQSFDFEFTJUTQBSUTDBOOPUCVUNFBOUIBUUIF
TQBUJBMQSPQFSUJFTPGTQBDFSFHBSEFEBTBXIPMFNVTUCFJOUVJUBCMFJOUIFSFQSFTFO
UBUJPOPGFBDIQBSUPGJU*OTIPSU
HMPCBMQSPQFSUJFTNVTUCFUIFTBNFPOFTBTMPDBM
QSPQFSUJFT"UmSTU
TVDIBEFEVDUJPOTPVOETQV[[MJOH
CVUJUJTBDUVBMMZOPUIJOH
FMTFUIBOUIFBQSJPSJTNPGGPSNBMJOUVJUJPO"MUIPVHIMJNJUFE CFJOHUIFJOUVJUJPO
PGBmOJUFDPOTDJPVTOFTT
GPSNBMJOUVJUJPONVTUCFVOJWFSTBMBOEOFDFTTBSZBTUP
JUTQSPQFSUJFT8JUIPVUTVDIBOJEFOUJUZCFUXFFOMPDBMBOEHMPCBMQSPQFSUJFT POF
UPCFUBLFODVNHSBOPTBMJT
PUIFSXJTFJUXPVMESJTLQSPEVDJOHFYDFFEJOHMZCJ[BSSF
DPOTFRVFODFT
TQBDFXPVMECFTJNQMZHJWFOUPVTUISPVHIBOFNQJSJDBMJOUVJUJPO
TPUIBUXFTIPVMEFYQFSJFODFUIFDBQBCJMJUZPGTQBDFPGCFJOHPSJFOUFECZNFBOT
PGDPODSFUFFYBNQMFT
UIBUJTCZQBSUJDVMBSUSBKFDUPSJFTPGSJHJENPUJPOT
*ODPO
DMVTJPO
UIFJEFBMJUZPGTQBDFUIBU,BOUIBTUIVTEFUFSNJOFEUISPVHIUIFQSPQFSUZ
UIBUUIFXIPMFQSFDFEFTJUTQBSUT
TFFNTUPNFBMTPUPJNQMZUIFOFFEGPSTQBDFUP
CFPSJFOUBCMFTJNQMZCFDBVTF
MPDBMMZ
TQBDFJTBMXBZTPSJFOUBCMF"OBOBMPHPVTSFB
TPOJOHXJMMBQQMZUP-FJCOJ[
XIPBMTPTIPXTPOPUIFSPDDBTJPOTUIBUIFEPFTOPU
SFGSBJOGSPNNBLJOHUSBOTJUJPOTGSPNMPDBMEFUFSNJOBUJPOTUPHMPCBMPOFT)FODF
,BOUJBOTQBDFBOE-FJCOJ[FBOTQBDFBSFPSJFOUBCMF *ODJEFOUBMMZ
UIJTSFBTPOJOH
SVMFTPVUFMMJQUJDBMTQBDFGSPNUIFOVNCFSPGTQBDFTXJUIDPOTUBOUDVSWBUVSFUIBU
NJHIUCFBCMFUPSFBMJ[FUIFVOJGPSNTQBDFPG-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVT
/PX
UPCF
TVSF
JGXF XFSF UP EFEVDF TVDI PSJFOUBCJMJUZ GSPN UIF JEFBMJUZ PG TQBDF
,BOUT
BSHVNFOUPOUIFJODPOHSVFOUTXPVMEQSPWFOPUIJOHBUBMMoBTJUXPVMEBTTVNF
GSPN UIF TUBSU UIF JEFBMJUZ JU XPVME XBOU UP EFEVDF /FWFSUIFMFTT
UIF GBDU SF
NBJOTUIBUUIFTQBDFPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTBOEHFPNFUSZ
KVTUBTUIBUPG,BOU
JTPSJFOUBCMF
BOEUIFSFGPSF-FJCOJ[TIPVMEOPUIBWFJEFOUJmFEIJTUXPUZQFTPG
DPOHSVFODF 'JOBMMZ
* XJMM OPUF UIBU UIF BSHVNFOU GSPN PSJFOUBCJMJUZ IBT BMTP
CFFOUSFBUFECZ"58
F*EFBMBOEUIF3FBM"O0VUMJOFPG,BOUT
FPSZPG4QBDF
5JNFBOE.BUIFNBUJDBM$POTUSVDUJPO
%PSESFDIU#PTUPO-POEPO
QQBOE"DDPSEJOHUPIJN
UIFFYBNQMFPGUIFJODPOHSVFOUT
XPVMEJOEFFETIPXUIBUTQBDFJTPSJFOUBCMFJTQSPQFSUZ
IPXFWFS
CFJOHBHMPCBM
POF
DPVMEOFWFSCFEFSJWFEGSPNUIFEFmOJUJPOPGTQBDFBTUIFPSEFSPGTJUVBUJPOT
CFDBVTFTVDIBOPSEFSXPVMEPOMZHFOFSBUFMPDBMQSPQFSUJFTVT
,BOUXPVMECF
SJHIUJOVTJOHUIJTBSHVNFOUBHBJOTU-FJCOJ[
BTJUXPVMEEFNPOTUSBUFUIBUTQBDF
EPFTOPUNFSFMZDPOTJTUJOBOPSEFSPGTJUVBUJPOT)PXFWFS
XFTBXJO$IBQUFS
IPXNBOZHMPCBMQSPQFSUJFT-FJCOJ[UIJOLTIFDBOFYUSBDUGSPNIJTEFmOJUJPOPG
TQBDFBTBTJUVBUJPOBMPSEFS
TPUIBU8JOUFSCPVSOFTBSHVNFOUEPFTOPUTUBOEoCF
TJEFTUIFGBDUUIBU
GSPNUIFIJTUPSJDBMQPJOUPGWJFX
MJUUMFDPVME-FJCOJ[PS,BOU
LOPXBCPVUUIFUPQPMPHJDBMQSPQFSUZPGPSJFOUBCJMJUZ
)BWJOHUIFSFGPSFDPODMVEFEUIBU-FJCOJ[TIPVMEZJFMEUP,BOUJOHFPNFUSJ
DBM UFSNT
MFU VT TFF OPX IPX UIJOHT TUBOE JO QIJMPTPQIJDBM UFSNT F DMFBS
F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO
FTUBDDPVOUPG,BOUTBSHVNFOUTFFNTUPNFUIFPOFPFSFECZ-4
(MJJODPOHSVFOUJFMBHFOFTJEFMMPTQB[JPLBOUJBOP
j(JPSOBMF$SJUJDPEFMMB'JMPTPmB
JUBMJBOBx
QQ
XIJDIXFMMTUSFTTFTIPXUIFSFJTOPUOFDFTTBSJMZ
BOZDPOUSBEJDUJPOJO,BOUTDMBJNUPESBXBCTPMVUFOFTTPGTQBDFGSPNIJTBSHV
NFOUJO
BOEJEFBMJUZPGTQBDF
JOTUFBE
GSPNIJTPUIFSXPSLT*OGBDU
UIF
DPSFPGIJTGPVSQSFTFOUBUJPOTJTTPNFUIJOHUIFZBMMIBWFJODPNNPO
OBNFMZUIF
DSJUJDJTNPG-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGTQBDFBTUIFPSEFSPGTJUVBUJPOT,BOUXJTIFT
UPEFNPOTUSBUFUIBUUIFTFUPGTQBUJBMSFMBUJPOTCFUXFFOPCKFDUTJTOPUTVDJFOU
UPUIFDPNQMFUFEFUFSNJOBUJPOPGTQBDF4QBDFOFFETTPNFUIJOHNPSF
UIVTJUJT
OPUBTJUVBUJPOBMPSEFSFDIBSBDUFSUIBUIBTCFFOMFGUPVUJO-FJCOJ[TBDDPVOUPG
TQBDFJTQSFDJTFMZUIFSFMBUJPOCFUXFFOUIFTFEJFSFOUTJUVBUJPOTBOEBCTPMVUFTQBDF
SFHBSEFEBTBXIPMF5PTVNVQ
FJUIFS,BOUBTTVNFTBCTPMVUFTQBDFBTSFBM BTIF
EPFTJO
PSBTBGPSNPGUIFJOUVJUJPOPGUIFTVCKFDU BTIFEPFTJOBOE
UIF$SJUJDBMQFSJPE
UIFNBJOQPJOUPGIJTEFNPOTUSBUJPOEPFTOPUDIBOHFoJUSF
NBJOTBOBOUJ-FJCOJ[FBOBUUBDL)FSFJT
mOBMMZ
UIFMPDVTUIBUNPTUDPODFSOTPVS
EJTDVTTJPOj8JSXPMMFOBMTPEBSUIVOEBEFSWPMMTUOEJHF#FTUJNNVOHTHSVOE
FJOFS LSQFSMJDIFO (FTUBMU OJDIU MFEJHMJDI BVG EFN 7FSIMUOJ VOE -BHF TFJOFS
FJMFHFHFOFJOBOEFSCFSVIF
TPOEFSOOPDICFSEFNBVGFJOFS#F[JFIVOHHFHFO
EFOBMMHFNFJOFOBCTPMVUFO3BVN
TPXJFJIOTJDIEJF.FLOTUMFSEFOLFO
EPDI
TP
EBEJFTFT7FSIMUOJOJDIUVONJUUFMCBSLBOOXBISHFOPNNFOXFSEFO
BCFS
XPIMEJFKFOJHF6OUFSTDIJFEFEFS,SQFS
EJFFJO[JHVOEBMMFJOBVGEJFTFN(SVOEF
CFSVIFOx 7POEFNFSTUFO(SVOEF
,H4
Q
"OEKVTUIPXEPFT,BOUXJTI
UPPCUBJOTVDIBEFNPOTUSBUJPO +VTUUISPVHIUIFDPOTJEFSBUJPOPGJODPOHSVFOU
DPVOUFSQBSUT5XPJODPOHSVFOUPCKFDUT
IFTBZT
BSFTJNJMBSBOEFRVBM
BOEUIFSF
GPSFBMMUIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTCFUXFFOUIFJSQBSUTBSFQFSGFDUMZJEFOUJDBM
BOEUIF
UXPPCKFDUTNVTUCFTJUVBUJPOBMMZEFTDSJCFEBTJEFOUJDBMUIFZBSFIPXFWFSEJTUJO
HVJTIBCMFBTGPSUIFJSPSJFOUBUJPO
XIJDIUIFSFGPSFJTOPUSFEVDJCMFUPTJUVBUJPOBM
SFMBUJPOTUIVT
XIBUXFIBWFIFSFJTBQSPQFSUZUIBUTIPXTUIBUTQBDFJTTPNFUIJOH
NPSFUIBOBTJUVBUJPOBMPSEFS
BOEUIBUNPSFQSPQFSUJFTBSFTUJMMOFFEFEGPSUIF
DPNQMFUFEFUFSNJOBUJPOPGUIFDPODFQUPGTQBDF
)PXTUSPOHJTUIJT,BOUJBOBSHVNFOUBHBJOTU-FJCOJ[TNFUBQIZTJDT 3BUIFS
UIBOTIPXIPXUIFDPOGVTJPOCFUXFFOUXPEFmOJUJPOTPGDPOHSVFODFDPOEFNOT
-FJCOJ[TNPOBEPMPHZ
,BOUTBSHVNFOUTFFNTUPNFUPTVFSGSPNUIFTBNFDPO
GVTJPOJUJTNFBOUUPFMJNJOBUF4VQQPTFXFDIPPTFUIFEFmOJUJPOPGDPOHSVFODF
UIVT
PGTJUVBUJPOBMJEFOUJUZ
UISPVHINPUJPOBOETVQFSQPTJUJPOFO
UIFSJHIU
IBOEBOEUIFMFGUIBOEXJMMTJNQMZCFOPODPOHSVFOU
UIBUJT
UIFZXJMMIBWFEJG
GFSFOUJOUFSOBMTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT*OUIJTDBTF
,BOUTBSHVNFOUQSPWFTOPUIJOH
4VQQPTFPOUIFDPOUSBSZXFDIPPTFUIFGVODUJPOBMEFmOJUJPO BTDFSUBJOMZ-FJCOJ[
JOUFOEFEUPEP
UIFOUIFSJHIUIBOEBOEUIFMFGUIBOEXJMMCFQFSGFDUMZDPOHSV
FOU"UUIJTQPJOUIPXFWFSXFDBOXFMMJHOPSFUIFJSPSJFOUBUJPO
BTUIFUXPIBOET
XJMMCFEPPNFEUPUIFTBNFEFTUJOZUIBU-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTFOWJTJPOTGPSBMM
DPOHSVFOUToUIFZ XJMM KVTU CF JNQPTTJCMF GSPN UIF QSJODJQMF PG UIF JEFOUJUZ PG
"EEJUJPO
JOEJTDFSOJCMFT*GJOGBDUXFBTTVNFUIFSJHIUIBOEBOEUIFMFGUPOFUPCFDPOHSV
FOU
UIFZXJMMCFEJTUJOHVJTIBCMFPOMZUISPVHIUIFJSQPTJUJPOT
BOEUIFJSEJFSFODF
XJMM CF UIF TBNF UIBU PDDVST GPS FYBNQMF
CFUXFFO UXP JEFOUJDBM SJHIU IBOET
POFPGXIJDIJTIFSFBOEUIFPUIFSPOFUIFSFJTJTBEJFSFODFUIBU,BOUNBZ
XFMMJOUFOEBTBEJFSFOUSFMBUJPOCFUXFFOUIFNBOEBCTPMVUFTQBDF
CVUPOFUIBU
OFWFSUIFMFTTSFNBJOTGPS-FJCOJ[QVSFMZFYUSJOTJD
UIVTFYDMVEFECZUIFQSJODJQMF
PG JOEJTDFSOJCMFT *O -FJCOJ[FBO UFSNT
UIFSFGPSF
NZ SJHIU IBOE BOE MFGU IBOE
NVTUOPUPOMZCFEJTUJOHVJTIFECZUIFJSTQBUJBMQPTJUJPO BOEUIFJSPSJFOUBUJPO
CVUBMTPCZTPNFEJFSFODFJOUFSOBMUPUIFN
IPXFWFSEJDVMUUPQFSDFJWFUIJT
NBZCF)FODF
,BOUTUSVFBSHVNFOUBHBJOTU-FJCOJ[TIPVMEUBSHFUUIFQSJODJQMF
PGUIFJEFOUJUZPGJOEJTDFSOJCMFToKVTUBTXFXJMMTFFJOUIFOFYU$IBQUFSJOXIJDI
XFEJTDVTTUIFSFMBUJPOCFUXFFOJOEJTDFSOJCMFTBOE GVODUJPOBM
DPOHSVFODF0O
UIFDPOUSBSZ
UIFSFnFDUJPOPOJODPOHSVFOUDPVOUFSQBSUTBEETOPUIJOHFFDUJWFUP
,BOUTBSHVNFOUBHBJOTU-FJCOJ[*UJTBDUVBMMZPOMZHSPVOEFEJOUIFBNQIJCPMZ
PGUIFDPODFQUPGDPOHSVFODF0OUIFPOFTJEF
JOGBDU
,BOUSFHBSETTJNJMBSBOE
FRVBM PCKFDUT BT JOEJTDFSOJCMF
BOE PO UIF PUIFS TJEF IF IPMET UIFN UP CF EJT
UJOHVJTIBCMFCFDBVTFUIFZDBOOPUCFTVQFSJNQPTFEUISPVHISJHJENPUJPOVT
CPUI UIFJS JEFOUJUZ BOE EJFSFODF TJNQMZ GBMM JOUP UXP EJFSFOU EFmOJUJPOT PG
DPOHSVFODFBTJOUFSOBMTJUVBUJPOBMJEFOUJUZ
:FU
TVDIBDPODMVTJPONBZCFIBTUZJOEFFEFQSFDFEJOHSFBTPOJOHPOMZ
IPMETQSPWJEFEXFDPOTJEFSUIFJODPOHSVFOUTBTBQQSFIFOEFECZPOFBOEUIFTBNF
BDUPGQFSDFQUJPO0OMZUIFOXPVMEPVSDPODMVTJPOCFGVMMZFWJEFOU
CFDBVTFJO
UIJTDBTF BTXFMMBTJOPSEFSUPEJTUJOHVJTICFUXFFOUXPDPOHSVFOUTIBWJOHUIF
TBNFPSJFOUBUJPO
BDDPSEJOHUP-FJCOJ[XFEPOPUOFFEBOZSFGFSFODFUPBCTPMVUF
TQBDF"MMXFOFFEUPEPJTDPOTJEFSUIFNVUVBMQPTJUJPOPGUIFJSQBSUT
JFUIFSFMB
UJPOCFUXFFOUIFQBSUTPGBOJODPOHSVFOUPCKFDUBOEPUIFSDPTNJDPCKFDUT BDUV
BMMZ
FWFOUIFSFMBUJPOCFUXFFOJUTQBSUTBOEJUTDPVOUFSQBSUXPVMEEP
6MUJNBUFMZ
UIFSFGPSF
XFIBWFUSFBUFEFYUFSOBMSFMBUJPOT UIPTF,BOUXPVMEJOUFOEBTUIFSF
MBUJPOTIJQCFUXFFOBOPCKFDUBOETQBDF
KVTUBTJGUIFZXFSFBTNBOZJOUFSOBMSFMB
UJPOT*OPUIFSXPSET
XFIBWFDPOTJEFSFEUIFQBJSPGJODPOHSVFOUTBTBVOJRVF
TJUVBUJPOBMMZEFUFSNJOFEPCKFDUBOE
CZEPJOHTP
XFIBWFCFFOBCMFUPBOOJIJMBUF
,BOUTPCKFDUJPO8IBUXJMMIBQQFO
POUIFDPOUSBSZ
JGXFDPOTJEFSJODPOHSVFOU
PCKFDUTPOFCZPOF
BOEUIVTJUJTJNQPTTJCMFUPEJTUJOHVJTIFBDIPCKFDUGSPNJUT
DPVOUFSQBSUUISPVHIBOZTJUVBUJPOBMSFMBUJPO *UJT,BOUIJNTFMGXIPNBLFTUIJT
FYBNQMF
XIFOIFJNBHJOFTUIBUJOTQBDFPOMZPOFIBOEDBOCFDSFBUFE*OUIJT
DBTF
TJODFOPPUIFSPCKFDUFYJTUT
JUXJMMOPUCFQPTTJCMFUPEFUFSNJOFUIFPSJFOUB
UJPOPGTVDIBIBOEUISPVHIBOZFYUFSOBMTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT*OUFSOBMSFMBUJPOT
IPXFWFSBSFOPUTVDJFOUFJUIFS
CFDBVTFUIFZBSFJEFOUJDBMGPSCPUIBSJHIUIBOE
BOEBMFGUPOF*OBOZXBZ
,BOUTBZT
UIJTVOJRVFIBOENVTUCFFJUIFSBSJHIUPOF
PSBMFGUPOFVT
PSJFOUBUJPOJTTPNFUIJOHUIBUHPFTCFZPOEUIFEFmOJUJPOPG
TJUVBUJPOJTJTUIFQBTTBHF
BHBJOGSPN,BOUTFTTBZj(MFJDIXPIMXFOO
NBOTJDIWPSTUFMMUEBTFSTUF4DIQGVOHTTUDLTPMMFFJOF.FOTDIFOIBOETFJO
TP
F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO
JTUFTOPUIXFOEJHFOUXFEFSFJOF3FDIUFPEFSFJOF-JOLF
VOEVNEJFFJOFIFS
WPS[VCSJOHFO
XBSFJOFBOEFSF)BOEMVOHEFSTDIBFOEFO6STBDIFOUIJH
BMTEJF
XPEVSDIJIS(FHFOTUDLHFNBDIUXFSEFOLPOOUF/JNNUNBOOVOEFO#FHSJ
WJFMFSOFVFSFO1IJMPTPQIFO
WPSOFINMJDIEFS%FVUTDIFOBO
EBEFS3BVNOVS
JOEFNVFSFO7FSIMUOJTTFEFSOFCFOFJOBOEFSCFmOEMJDIFOFJMFEFS.BUFSJF
CFTUFIF
TPXSEFBMMFSXJSLMJDIF3BVNJOEFNBOHFGISUFO'BMMFOVSEFSKFOJHF
TFJO
EFO EJFTF )BOE FJOOJNNU 8FJM BCFS HBS LFJO 6OUFSTDIJFE JO EFN 7FS
IMUOJTTF EFS FJMF EFSTFMCFO VOUFS TJDI TUBUU mOEFU
TJF NBH FJOF 3FDIUF PEFS
-JOLFTFJO
TPXSEFEJFTF)BOEJO"OTFIVOHFJOFSTPMDIFO&JHFOTDIBGUHO[MJDI
VOCFTUJNNUTFJO
EJTJFXSEFBVGKFEF4FJUFEFTNFOTDIMJDIFO,SQFSTQBTTFO
XFMDIFTVONHMJDIJTUx ,H4
QQ
0OUIJTQPJOU
IPXFWFS
HFPNFUSZJT
PO-FJCOJ[TTJEF
BTJUTIPXTUIBUPSJFOUBUJPOBMXBZTJTBQSPQFSUZSFMBUJWFUPUXP
mHVSFT8FDBOJOGBDUEFUFSNJOFUSBOTGPSNBUJPOTUIBUFJUIFSQSFTFSWFPSSFWFSTF
PSJFOUBUJPO
CVUJUJTTFOTFMFTTUPBSN OPUFWFOUBLJOHTVDIUSBOTGPSNBUJPOTJOUP
DPOTJEFSBUJPOBTQPTTJCMFPOFT
UIBUBTJOHMFmHVSFJTPSJFOUFEJOPOFXBZSBUIFS
UIBOUIFPUIFSPOF4PNVDITPUIBU
BGUFSUIFDSFBUJPOPGUIFIBOE
,BOUOFFET
BMTPUPJNBHJOFUIBUPGJUTCPEZ*UJTJOGBDUPOMZUISPVHIUIFSFMBUJPOPGUIFIBOE
XJUIJUTCPEZUIBUXFXJMMCFBCMFUPEFmOFJUBTBSJHIUPOFPSBMFGUPOF
EFQFOE
JOHPOUIFXSJTUUIBUmUTJU
BOEUIFSFCZJOGFSUIBUUIFIBOEXBTTVDIPSTVDIFWFO
CFGPSFBOEJOEFQFOEFOUMZPGUIFDSFBUJPOPGUIFCPEZ
BOEUIVTJUIBEBOBCTPMVUF
PSJFOUBUJPOPGJUTPXO)FSFIPXFWFSBGVSUIFSQSPCMFNBSJTFToGPSTVDIBCPEZ
BMTP OFFET UP CF DSFBUFE XJUI B DFSUBJO PSJFOUBUJPO*G * JNBHJOF UIBU NZ SJHIU
IBOEJTDSFBUFEJOTQBDF
BOEBGUFSJUNZCPEZJTDSFBUFEBTXFMMBTJUBQQFBSTJOB
NJSSPS
UIFOUIJTIBOEXJMMIBWFBMXBZTCFFONZMFGUIBOETJODFUIFCFHJOOJOH
*OPUIFSXPSET
JUJTOPUBCTVSEUPNBJOUBJOUIBUBIBOEJOJUTFMGJTOFJUIFSBSJHIU
POFOPSBMFGUPOF
BOEUIBUJUUBLFTTVDIBEFUFSNJOBUJPOPOMZUISPVHIB SFBMPS
QPTTJCMF
TJUVBUJPOBMSFMBUJPOUIBUJTSFMBUJWFOPUUPBCTPMVUFTQBDFCVUSBUIFSUP
BOPUIFSPSJFOUFEPCKFDU*OEFFE
JUXBT-FJCOJ[XIPTVHHFTUFEUIFNPTUSBEJDBM
IZQPUIFTJT*OBMJUUMFQBHFGSPNIJTMBTUZFBST
JOXIJDIIFTFUTBCPVUEFNPOTUSBU
JOHUIFJEFBMJUZPGTQBDFGSPNUIFQSJODJQMFPGSFBTPO
-FJCOJ[FYQMJDJUMZNBLFTUIF
FYBNQMFPGUIFDSFBUJPOPGUIFFOUJSFVOJWFSTFBDDPSEJOHUPUIFUXPPSJFOUBUJPOT
UIVT
XJUIPVUBQQFBMJOHUPBOZPUIFSCPEZPOXIJDISJHIUPSMFGUDBOQPTTJCMZCF
NFBTVSFE
FFYBNQMFMFBETIJNTJNQMZUPSFHBSEUIFUXPTUBUFTBTJOEJTDFSO
JCMFj1POBNVT
4QBUJVNQFSTFTJOFVMMPDPSQPSFFTTF&OTSFBMFJQTVNRVFJOJUJP
FTTFNFSWBDVVNTJOFVMMPDPSQPSF)PDFTU
TPMPTQBUJPFYJTUFOUFOVMMNBEIVD
%FPDSFBUVNFTTFDPSQVT%JDPJOUBMJTQBUJPOJIJMVORVBN%FPDSFBUVNJSJ
JM
MVEFOJNDPSQVTRVPEDSFBCJUVS%FPJOUBMJTQBUJP
WFMFSJUmOJUVNWFMJOmOJUVN
TJUQSJNPJOTQBUJP"#DSFBUVNDPSQVT$%$VNTQBUJVNTJUVCJRVFVOJGPSNF
OVMMBSBUJPSFEEJQPUFTU
DVSDPSQPSJTQBST$EFCFBUSFTQJDFSFQPUJVT"
RVBN#
4FEFUTJDPSQVTTJUJOmOJUVN
OPONJOVTRVNJQTVNTQBUJVN
OJIJMPNJOVTSBUJP
SFEEJOPOQPUFTU
DVSOPOPNOJBGVFSJOUJOWFSTB
TFVUSBOTQPTJUB/BNTJTQBUJVN
FTU&OTSFBMF
VUJRVFQSPVUDPSQVTJOTQBUJPDPMMPDBCJT
BMJBNQBSUFNDPSQPSJTFU
"EEJUJPO
BMJBN QBSUFN TQBUJJ BQQMJDBCJT FU JUB JOUFS EVBT JMMBT EJWFSTBT DPMMPDBUJPOFT FSJU
EJFSFOUJBSFBMJT6OEFFOJNOVMMBTJUSBUJP
DVSVOBFMJHBUVSQSBFBMJB
PCTQBUJJ
VOJGPSNJUBUFN
TFRVJUVSOFVUSVNNPEVN%FPJSJFMFDUVNFUQSPJOEFOJIJM
%FPDSFBCJUVS
RVPEFTUDPOUSBFYQFSJFOUJBN
FSHPBCTVSEVNFTU
TQBUJVNDPOTJE
FSBSJVU&OTSFBMFx -
/BDIHFMBTTFOF4DISJGUFO
QUIFQBTTBHF
BMTPJOJUT
SFGFSSJOHUPBQPTTJCMFFYDIBOHFCFUXFFOFBTUBOEXFTU
JTSFQFBUFEXPSEGPSXPSE
CZfPGUIFJSE1BQFSUP$MBSLF
JO(1
QQTPNFUIJOHTJNJMBSDBO
BMTPCFGPVOEJOfPGUIFFPEJDF
JO(1
Q
JOXIJDIUIF"TTPG
#VSJEBOJTQSFTFOUFEXJUIBVOJWFSTFTZNNFUSJDBMMZEJWJEFEJOUPUXPJODPOHSVFOU
QBSUTTFFBMTP(
JT WFSZ QBTTBHF IPXFWFS HJWFT CBDL TPNF DPHFODZ UP ,BOUT BSHVNFOU
-FJCOJ[ JO GBDU IFSF
BT JT BMXBZT UIF DBTF XJUI UIJT LJOE PG RVFTUJPO
OFFET UP
BTTVNFUIFQPTTJCJMJUZPGEJTUJOHVJTIJOH BMCFJUJOBQVSFMZFYUSJOTJDBOEBMNPTU
OPNJOBMXBZ
CFUXFFOTQBDFPSJFOUFEJOPOFTFOTFBOETQBDFPSJFOUFEJOUIFPUIFS
POF)FOFFETUPEJTUJOHVJTICFUXFFFOUIFNJOPSEFSTVCTFRVFOUMZUPTUBUFUIBU
UIFZBSFJOGBDUJOEJTDFSOJCMF UIJTJTBQPJOUTUSFTTFE
BNPOHPUIFST
CZ#PM[BOP
JO IJT 8JTTFODIBGUTMFISF PO #PM[BOPT SFDFQUJPO PG UIF QSPCMFN PG JODPOHSVFOU
DPVOUFSQBSUT
TFF($#
-FiJOUVJ[JPOJQVSFwEJ,BOU
j(JPSOBMFEJ
.FUBmTJDBx
QQBOEBOE+-
#PM[BOPDSJUJRVFEF,BOU
1BSJT
VT
XF NBZ UIJOL UIBU CZ IJT PXO SFnFDUJPOT PO JODPOHSVFOUT
,BOUmOBMMZBDIJFWFTUIFGPMMPXJOHSFTVMU4QBDFJTBMXBZTIPXFWFSPSJFOUFE
OPU
JOJUTFMG XIJDIXPVMECFGBMTF
CVUJOUIFSFQSFTFOUBUJPOUIBUXFNBLFPGJUBU
BOZPOFUJNF*OUIJTTFOTF
PSJFOUBUJPOPGTQBDFJTNPSFPSMFTTFRVJWBMFOUUPUIF
EFUFSNJOBUJPOPGBTZTUFNPG$BSUFTJBOBYFTUISPVHIXIJDIXFSFQSFTFOUTQBDFBTB
TZTUFNPGEJTUBODFT UIVT
MFUVTHFUJUTUSBJHIU
BTOPUIJOHNPSFUIBOBTJUVBUJPOBM
PSEFS
/PX
BDDPSEJOHUPUIJTXFBLGPSNPG,BOUTBSHVNFOUBUJPO
XFDBOOPUBG
mSNXIFUIFSBTJOHMFIBOEJOTQBDFJTBSJHIUPOFPSBMFGUPOF
CVUXFDBOJOEFFE
BSHVFUIBUJOPVSSFQSFTFOUBUJPOJUXJMMOFWFSCFBOJOEFUFSNJOBUFPOF
CFDBVTF
XIFOXFSFQSFTFOUTQBDFUPPVSTFMWFTXFEPJUUISPVHIBTZTUFNPGDPPSEJOBUFT
XIJDI BTXFBSFTJUVBUFENJOET
PSJHJOBUFTGSPNPVSPSHBOJDCPEZ8JUIPVUTVDI
BTZTUFN
TQBDFDPVMEOPUCFHFOFSBUFEBTBTJUVBUJPOBMPSEFS)FODF
UIFIBOEJO
JUTFMGXJMMCFOFJUIFSBSJHIUPOFOPSBMFGUPOF
CVUOPOFUIFMFTTJOFBDIQFSDFQUVBM
BDUJUXJMMCFEFUFSNJOFEFJUIFSBTBSJHIUPOFPSBMFGUPOF4VDIBTJNQMFTVCKFDUJW
JUZPGPSJFOUBUJPOTFFNTUPCFUIFSFTVMUBDIJFWFECZ,BOUJOBXSJUJOHPGIJTUIBU
CFTJEFTSFUVSOJOHUPUIFQSPCMFNPGJODPOHSVFOUT
SFQSFTFOUTUIFmOBMTUBHFPGIJT
UIPVHIUTPOUIJTJTTVF*UJTXPSUIDJUJOHBUMFOHUICFDBVTF
JOTPNFTFOTF
JUKVTU
GPMMPXT-FJCOJ[TBSHVNFOUPOUIFPSJFOUBUJPOPGUIFFOUJSFVOJWFSTFj4JDIPSJFO
UJSFOIFJUJOEFSFJHFOUMJDIFO#FEFVUVOHEFT8PSUTBVTFJOFSHFHFCFOFO8FMU
HFHFOE JOEFSFOWJFSXJSEFO)PSJ[POUFJOUIFJMFO
EJFCSJHFO
OBNFOUMJDIEFO
"VGHBOH[VmOEFO4FIFJDIOVOEJF4POOFBN)JNNFMVOEXFJ
EBFTOVO
EJF.JUUBHT[FJUJTU
TPXFJJDI4EFO
8FTUFO
/PSEFOVOE0TUFO[VmOEFO;V
EJFTFN#FIVGCFEBSGJDIBCFSEVSDIBVTEBT(FGIMFJOFT6OUFSTDIJFEFTBONFJ
F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO
OFNFJHFOFO4VCKFDU
ONMJDIEFSSFDIUFOVOEMJOLFO)BOE*DIOFOOFFTFJO
(FGIMXFJMEJFTF[XFJ4FJUFOVFSMJDIJOEFS"OTDIBVVOHLFJOFONFSLMJDIFO
6OUFSTDIJFE [FJHFO0IOF EJFTFT7FSNHFO JO EFS #FTDISFJCVOH FJOFT $JSLFMT
PIOFBOJINJSHFOEFJOF7FSTDIJFEFOIFJUEFS(FHFOTUOEF[VCFESGFO
EPDIEJF
#FXFHVOHWPOEFS-JOLFO[VS3FDIUFOWPOEFSJOFOUHFHFOHFTFU[UFS3JDIUVOH[V
VOUFSTDIFJEFOVOEEBEVSDIFJOF7FSTDIJFEFOIFJUJOEFS-BHFEFS(FHFOTUOEFB
QSJPSJ[VCFTUJNNFO
XSEFJDIOJDIUXJTTFO
PCJDI8FTUFOEFN4EQVOLUFEFT
)PSJ[POUT[VS3FDIUFOPEFS[VS-JOLFOTFU[FOVOETPEFO,SFJTEVSDI/PSEFO
VOE0TUFOCJTXJFEFS[V4EFOWPMMFOEFOTPMMUF"MTPPSJFOUJSFJDINJDIHFPHSB
QIJTDICFJBMMFOPCKFDUJWFO%BUJTBN)JNNFMEPDIOVSEVSDIFJOFOTVCKFDUJWFO
6OUFSTDIFJEVOHTHSVOEVOEXFOOJOFJOFN5BHFEVSDIFJO8VOEFSBMMF4UFSO
CJMEFS[XBSCSJHFOTEJFTFMCF(FTUBMUVOEFCFOEJFTFMCF4UFMMVOHHFHFOFJOBOEFS
CFIJFMUFO
OVSEBEJF3JDIUVOHEFSTFMCFO
EJFTPOTUTUMJDIXBS
KFU[UXFTUMJDI
HFXPSEFOXSF
TPXSEFJOEFSODITUFOTUFSOIFMMFO/BDIU[XBSLFJONFOTDIMJ
DIFT"VHFEJFHFSJOHTUF7FSOEFSVOHCFNFSLFO
VOETFMCTUEFS"TUSPOPN
XFOO
FSCMPBVGEBT
XBTFSTJFIU
VOEOJDIU[VHMFJDI
XBTFSGIMU
"DIUHCF
XSEF
TJDI VOWFSNFJEMJDI EFTPSJFOUJSFO4P BCFS LPNNU JIN HBO[ OBUSMJDI EBT [XBS
EVSDI EJF /BUVS BOHFMFHUF
BCFS EVSDI GUFSF "VTCVOH HFXPIOUF 6OUFSTDIFJ
EVOHTWFSNHFOEVSDIT(FGIMEFSSFDIUFOVOEMJOLFO)BOE[V)MGFVOEFS
XJSE
XFOOFSOVSEFO1PMBSTUFSOJOT"VHFOJNNU
OJDIUBMMFJOEJFWPSHFHBOHFOF
7FSOEFSVOHCFNFSLFO
TPOEFSOTJDIBVDIVOHFBDIUFUEFSTFMCFOPSJFOUJSFOLO
OFOx 8BTIFJU4JDIJN%FOLFOPSJFOUJSFO
,H4
QQ
)FSF
UIFEJFSFODFCFUXFFOSJHIUBOEMFGUIBTTJNQMZCFDPNFUIFTFOUJNFOUPGPOFT
PXO MPDBUJPO JO TQBDF XJUI SFMBUJPO UP UIF DPOmHVSBUJPO PG POFT PXO PSHBOJD
CPEZ*UJTXPSUIOPUJOHUIBUUIFTPVSDFPGUIF,BOUJBOFYBNQMFPGUIFSJHIUBOE
MFGUIBOETJTDFSUBJOMZUPCFGPVOEJO#VPOT)JTUPJSFOBUVSFMMF,BOUNFOUJPOT
JUJOSFMBUJPOUP-FJCOJ[TBOBMZTJTPGTJUVBUJPOBUUIFWFSZCFHJOOJOHPGIJTFTTBZ
GSPN XFTBXJUJO$IBQUFS
POMZUXPQBHFTCFGPSFIFUSFBUTBOBMZTJTTJUVT
#VPOEJVTFEMZUSFBUTUIFJOUFSOBMJEFOUJUZPGTJUVBUJPOTCFUXFFOUIFSJHIUIBOE
BOEUIFMFGUPOF OPUJOH
JOQBTTJOH
UIBUJGXFFYDIBOHFEIBOETXFXPVMEPCUBJO
BCPEZNVDIMFTTVTFGVMGPSBOJNBMQVSQPTFT
BOEDPODMVEFTUIBUjFMMFTTPOUTFN
CMBCMFTQPVSMBGPSNF
FUEJSFOUFTQPVSMBQPTJUJPODFUUFQPTJUJPOTFSBQQPSUFBV
DPSQTEFMBOJNBMyx 0FVWSFT$PNQMFUFT
WPM
Q
*UJTBMTPJOUFSFTUJOHUIBU
BOPUWFSZEJFSFOUUIPVHIUDBOBMTPCFGPVOEJOBQBHFCZ-FJCOJ[j%FYUSVNFU
TJOJTUSVNTVOUQMBHBFDPOUSBSJBFJOUFSTFGBDJFOUFTBOHVMVNSFDUVNUBNBEQMBHBT
TVQFSJPSJTFUJOGFSJPSJT
RVBNBEQMBHBTBOUFSJPSJTFUQPTUFSJPSJT 4FEEFYUSVNB
TJOJTUSPEJTDFSOJOPOQPUFTUFYUSBBOJNBMJB
OFDTPMFUEJTDFSOJOJTJGBDUPJQTP
TFV
QFSDFQUJPOF
EVN BC VOP MBUFSF NPUVN DPNNPEJPSFN RVBN BC BMJP IPNJOFT
FYQFSJVOUVS1PTTFUFUJBNJOBOJNBMJEJTDFSOJ"OBUPNJBx JUJTBEFmOJUJPOPGSJHIU
BOEMFGUBTi"DDJEFOUJBNBUIFNBUJDB4JUVTw
JO$
"TGPSUIFiTFOUJNFOUBMw
DIBSBDUFSPGPSJFOUBUJPO
DGUIFBMSFBEZNFOUJPOFEQBTTBHFJOUIF.FUBQIZTJTDIF
"OGBOHTHSOEFUIBUEFBMTXJUIJODPOHSVFOUT8SJUUFOJOUIFTBNFZFBS
JUBMTP
"EEJUJPO
F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO
"EEJUJPO
TPFWFSoJU JT UIFSFGPSF B USBOTDFOEFOUBM JO UIF DMBTTJDBM TFOTF PG UIF XPSE j7F
UVTWFSCVNFTU
%&6.PNOJBQPOEFSF
NFOTVSB
OVNFSPGFDJTTF4VOUBVUFN
RVBFQPOEFSBSJOPOQPTTVOU
TDJMJDFURVBFWJNBDQPUFOUJBNOVMMBNIBCFOUTVOU
FUJBN RVBF DBSFOU QBSUJCVT BD QSPJOEF NFOTVSBN OPO SFDJQJVOU 4FE OJIJM FTU
RVPE OVNFSVN OPO QBUJBUVS *UBRVF OVNFSVT RVBTJ mHVSB NFUBQIZTJDB FTU FU
BSJUINFUJDBFTURVBFEBN4UBUJDB6OJWFSTJ
RVBSFSVNQPUFOUJBFFYQMPSBOUVSx JU
JTUIFGBNPVTJODJQJUPGUIF)JTUPSJBFU$PNNFOEBUJP-JOHVBFDIBSBDUFSJTUJDBFVOJ
WFSTBMJT
JO (1
Q "
O
QQ
"T B SFTVMU
PO TFWFSBM
PDDBTJPOT-FJCOJ[UIJOLTUIBUIJTPXOVOJWFSTBMDIBSBDUFSJTUJD
XIJDIJTFOUJSFMZ
HSPVOEFEJOOVNCFS
DBOEFmOJUFMZJODPSQPSBUFIJTHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJD
UIVT
NBLJOHJUQPTTJCMFJOTPNFXBZUPBSJUINFUJ[FHFPNFUSZTFFBHBJOUFYUOJO
UIF"QQFOEJYj2VPOJBNKBNDPOTUBUOPOOJTJNBHOJUVEJOFNTJUVNRVFFUPSEJ
OFNJONBUIFNBUJDJTRVBFSJ
FURVJEFNRVPEMJDFUDFSUVNNJOJNFRVFWBHVNBD
HFOFSBMFNPTUFOEFOEVNOVODFTUIBFDPNOJBEFUFSNJOBSJQFSTPMBNNBHOJUV
EJOFNFUNBHOJUVEJOFNEFOJRVFQFSOVNFSPTBFTUJNBSJQPTTF6OEFTFRVJUVSBE
PNOJBQSPCMFNBUBTPMWFOEBOPOOJTJOVNFSPSVNRVPSVOEBNJOWFTUJHBUJPOFPQVT
FTTFx
BTXFMMBTfPGUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBjOJIJMFTUJO(FPNFUSJB
RVPE
OPOQPTTJUFYQSJNJJOOVNFSJTx
(.
Q8FOFFEIPXFWFSUPSFNBSLUIBU
TVDIBOJODMVTJPOJTOPUSFWFSTJCMF
OBNFMZOVNCFSEPFTOPUTFFNUPCFTVCKFDUUP
TJUVBUJPOBMBOBMZTJT
5SVFFOPVHI
BUUJNFTUIFDPOUSBSZJTBMTPTVHHFTUFE.PTUPG-FJCOJ[TBD
DPVOUTPGUIFHFOFTJTPGOVNCFS XJUIUIFSFNBSLBCMFFYDFQUJPOPGUIFEFmOJUJPO
UPCFGPVOEJOfPGUIF$JSDBHFPNFUSJDB(FOFSBMJB
JO.
-FJCOJ[TFPSZ
PG 3FMBUJPOT
Q OPUF UIBU TVDI B EFmOJUJPO SFDVST BMNPTU BE MJUFSBN JO8
4
&SLFOOUJTUIFPSFUJTDIF-PHJL
#POO
QBOEJOfPG'SFHFT
(SVOEMBHFOEFS"SJUINFUJL
SFTUmOBMMZPOUIFSFQFUJUJPOPGUIFVOJU
JFPOBO
FYUSJOTJDTVNUIBU-FJCOJ[EJTUJOHVJTIFTXJUIDBSFGSPNUIFPQFSBUJPOPGMPHJDBM
NVMUJQMJDBUJPO*OPUIFSXPSET
JGQMVTFRVBMTBOEOPUTJNQMZ
UIFOBQQBS
FOUMZXFNVTUDPOTJEFSUIFTFUXPVOJUTBTJGUIFZXFSFUXPDPOHSVFOUPCKFDUTJOB
TQBDF
XIJDIFYUSJOTJDBMMZTUBOEBTJEFPOFBOPUIFSBOEQSPEVDFBOBHHSFHBUFQBSUFT
FYUSB QBSUFT JT JEFB XBT TVSFMZ DIFSJTIFE CZ -FJCOJ[ GPS FYBNQMF JO (1
Q
BOEJUIBTCFFOSFWJWFEJOUIFCPPLCZ(
:
-FJCOJ[T4DJ
FODFPGUIF3BUJPOBM
XIJDIFWFOTVHHFTUTUIBU-FJCOJ[NJHIUIBWFGPVOEFEBSJUI
NFUJDPOHFPNFUSZ)FSFIPXFWFSTFWFSBMEJDVMUJFTBSJTFFmSTUPOFJTUIBU
XFTIPVMEEFNPOTUSBUFUIBUBVOJU PSOVNCFSJOHFOFSBM
DPVMESFBMMZCFTVCKFDU
UPUIFSFMBUJPOPGDPOHSVFODF*OGBDU
UIFSFJTOPEPVCUUIBUUIFMFOHUIPGBGPPU
DBOSFEVQMJDBUFJUTFMGJOUPUIBUPGUXPGFFUCZNFBOTPGDPOHSVFODF*UJTIPXFWFS
NVDIMFTTFWJEFOUUIBUOVNCFS
JOBCTUSBDU
DBOCFDPOHSVFOU BDDPSEJOHUPB
TJUVBUJPOBMEFmOJUJPO
UPJUTFMG"TFDPOE
NPTUTFSJPVTEJDVMUZMJFTUIFSFGPSFJO
UIFDPOTJEFSBUJPOUIBUTQBDF
GBSGSPNCFJOHBCMFUPGPVOEUIFDPODFQUPGOVNCFS
OFFETJUJOUIFmSTUQMBDF6OMFTTXFIBWFBTFUPGQPJOUT BTFUDIBSBDUFSJ[FECZ
JUTPXODBSEJOBMJUZ
JFCZBOVNCFS
XFXJMMOPUIBWFTQBDFFJUIFS
GPSTQBDFJTB
F&YUFOTJPOPG4JUVBUJPO
TVCTFRVFOUBOENVDINPSFDPNQMFYTUSVDUVSF"UUIFNPTU
XIBUXFDBOTBZJT
UIBUUIFHFOFSBUJPOPGBOVNCFSUISPVHIBOFYUSJOTJDSFQFUJUJPOJTBOBMPHPVTUP
UIFQIFOPNFOPMPHJDBMQSPEVDUJPOPGTQBDFUISPVHIUIFiNPUJPOwPGUIFUSBOTDFO
EFOUBMJNBHJOBUJPOoBOE
JOUIFDBTFPGTQBDF
JUJTJOEFFENPUJPOXFBSFEFBMJOH
XJUI
CFDBVTFIFSFQSPEVDUJPOJTDPOUJOVPVT)PXFWFS
TVDIBOBSHVNFOUPOMZ
NBLFTTQBDFBOEOVNCFS QIFOPNFOPMPHJDBMMZ
DPPSJHJOBM
XIJMFJUEPFTOPUDFS
UBJOMZHSBOUUIFMPHJDBMGPVOEBUJPOPGOVNCFSPOTQBDFJSE
FWFOUIPVHIXF
BENJUUFEUIBUOVNCFSTIPVMECFGPVOEFEPOTQBDF
UIFOBQQBSFOUMZUIFVOJWFSTBM
QPTTJCJMJUZGPSBOVNCFSUPCFBQQMJFEUPBOZPCKFDUXIBUTPFWFSTIPVMEJNQMZUIF
QPTTJCJMJUZ GPS TJUVBUJPOBM SFMBUJPOT TVDI BT DPOHSVFODF
UP CF FYUFOEFE UP BOZ
CFJOHoXIJDIJT
BTXFIBWFTFFO
VUUFSMZGBMTF0OUIJTQPJOU
TFFBHBJO-
-FJCOJ[PO.BUIFNBUJDT.'
-FTBYJPNFTEFMJEFOUJUFUMBEFNPOTUSBUJPO
EFTGPSNVMFTBSJUINUJRVFTiw
j3FWVFJOUFSOBUJPOBMFEF1IJMPTPQIJFx
QQBOE(.
%FS#FHSJEFS3FBMJUUCFJ-FJCOJ[
j,BOUT
UVEJFOx
QQ
1IFOPNFOPMPHZ
"OTFMNj.POPMPHJPOxTDSJQTJU
jOPOTQBUJP
TFETBQJFOUJBx
OPUJOTQBDFCVUJOLOPXJOH
OPOQBSFT
OPUFRVBMJOEJHOJUZ
SFSVNOBUVSBT
%POPUVTFUIFJSNBUIFNBUJDTUP
UIJOLXJUIy
1PVOE
$BOUPT
FUBTLPGFYQPVOEJOH-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPGTQBDFQSFTFOUTVTXJUI
NBOZDPOTQJDVPVTQSPCMFNTFmSTUBOENPTUJNQPSUBOUPGUIFNJTUIBU
POMZJOUIFWFSZMBTUZFBSTPGIJTMJGFEJE-FJCOJ[EFWFMPQBOBDDPNQMJTIFE
UIFPSZPGTQBDF*OGBDU
IPXFWFSNPTUPGUIFJTTVFTXFBSFDPODFSOFEXJUI
IFSFIBECFFOIJOUFEBUUISPVHIPVU-FJCOJ[TQIJMPTPQIJDBMSFTFBSDI
BSF
BMMZPSJHJOBMSFUIJOLJOHPGUIFNPOMZCFHBOJOIJTNBUVSFZFBST"TGPSBGVMM
UIFPSZPGTQBDF
JUPOMZBQQFBSFEJOUIFMBUFSFmOFNFOUPGIJTNFUBQIZTJDBM
TZTUFN
OBNFMZBCPVUUIFXSJUJOHPG.POBEPMPHZBOEPUIFSFTTBZTPGUIF
QFSJPEFSFmOFNFOUBOEJNQMFNFOUBUJPOPGIJTNPOBEPMPHJDBMTZTUFN
TFFNTJOEFFEUPIBWFVSHFE-FJCOJ[mOBMMZUPDMBSJGZBOEPSHBOJ[FBMMIJT
TDBUUFSFEUIPVHIUTPOUIFOBUVSFPGTQBDF$FSUBJOMZ
JUXPVMECFBMMUPP
FBTZUPSFDBMMUIFIBSTIDPOUSPWFSTZXJUI$MBSLFPOUIFBCTPMVUFOFTTBOE
TVCTUBOUJBMJUZPG/FXUPOJBOTQBDF
BOEBDDPVOUCZTVDIBDPOUJOHFOUSFB
TPOGPS-FJCOJ[TOPUPOMZFYQPVOEJOHCVUFWFOCVJMEJOHIJTQIJMPTPQIJDBM
UIFPSZPOUIFTVCKFDUoXIJDIUIVTXPVMEPOMZCFBGPSUVOBUFSFTVMUPGUIF
JOTJTUFODFTPGUIF1SJODFTTPG8IBMFT)PXFWFS
JGPOMZXFSFBE
JOUIFMBDL
PGQVCMJTIFEQIJMPTPQIJDBMUSFBUJTFTQPTUFSJPSUPUIF/FX&TTBZT
-FJCOJ[T
MFUUFSTGSPNUIFEFDBEFo QBSUJDVMBSMZ
UIFFYDIBOHFXJUI%FT
#PTTFT
XFXJMMFBTJMZSFBMJ[FIPXJODSFBTJOHMZIFGFMUVSHFEUPHJWFBGSBNF
XPSLUPIJTUIPVHIUTPOUIFDPOOFDUJPOTCFUXFFOTQBDFBOETVCTUBODFT
*OUSPEVDUJPO
1IFOPNFOPMPHZ
NBUUFS BOE FYUFOTJPO
NBUIFNBUJDT BOE NFUBQIZTJDT )JT HSFBU XPSL PG
PO UIFPSZ PG LOPXMFEHF JT B NJOF PG SFnFDUJPOT PO UIF OBUVSF PG
TQBDF
ZFUJUPFSTOPDPODMVTJWFFMBCPSBUJPO*OUIJTSFHBSE
UIF/PVWFBVY
&TTBJTSFNBJOTOPUIJOHCVUBOBSTFOBMPGQBSUJDVMBSJOTUBODFT
JODPNQMFUF
BSHVNFOUT
CBSFMZTVHHFTUFETPMVUJPOT
BOENPSFRVFTUJPOTUIBOBOTXFST
0OMZJOUIFGPMMPXJOHEFDBEFEJETVDIBDPOHFSJFTPGIJOUTMBCPSJPVTMZmOE
JUTXBZJOUPBTPNFXIBUDPOTJTUFOUUIFPSZPGNBUUFSBOEQIFOPNFOB
UP
XIJDI-FJCOJ[ IPXFWFSCVTZXJUIBHSFBUEFBMPGEJFSFOUUBTLT
EFWPUFE
IJT CFTU UIPVHIUT *O IF DPVME mOBMMZ FYQPVOE IJT NPOBEPMPHJDBM
TZTUFN
XIJDIJOEFFEQSFTVQQPTFE CVUXBTTJMFOUBCPVU
BSJDIQIJMPTP
QIZPGTQBDF*NNFEJBUFMZBGUFS
IFXSPUFIJTNPTUQIJMPTPQIJDBMQBQFSTPO
"OBMZTJTPG4JUVBUJPO"OEPOMZBGUFSUIBUEJE-FJCOJ[BDDFQUUIFEJTQVUF
XJUI4BNVFM$MBSLFPOUIFNFUBQIZTJDBMOBUVSFPGTQBDF
XIJDIUIVTIF
EJEOPUFOWJTJPOBTBQIJMPTPQIJDBMHBNF
CVUBTBQVSQPTFGVMMZDSFBUFEPQ
QPSUVOJUZUPFYQPVOE BOEQPTTJCMZEPVCMFDIFDL
IJTMBUFTUSFTFBSDI
"MUIPVHI SFNBJOJOH UIF TJOHMF NPTU JNQPSUBOU EPDVNFOU PG -FJC
OJ[TNFUBQIZTJDTPGTQBDF
IJTDFMFCSBUFEDPSSFTQPOEFODFXJUIUIF&OHMJTI
/FXUPOJBOQIJMPTPQIFSMBDLTIPXFWFS
POUIFXIPMF
TVDIEFFQJOTJHIUTBT
POFDBOmOEJOTPNFPUIFSXSJUJOHTPGIJT
FJUIFSQSJWBUFPOFTPSBEESFTTFE
UPGSJFOET"TUIFFYDIBOHFXBTQFQQFSFEXJUIQPMFNJDDPOUFOUT
BOEUIF
UXPDPOUFTUBOUTNPWFEGSPNWFSZEJFSFOUQSJODJQMFT
-FJCOJ[NBZIBWF
DIPTFOBTNPPUIFSCVUBMTPTIBMMPXFSFYQPTJUJPO*OBOZDBTF
IFEPFTOPU
SFWFBMUPIJTPQQPOFOUUIF GSVJUGVM
EJDVMUJFTIFIBEUPGBDFJOIJTJOUFM
MFDUVBMBEWFOUVSFT#FTJEFTUIFQPMFNJDDIBSBDUFSPGUIJTDPSSFTQPOEFODF
UIFSFBSFPGDPVSTFPUIFSFYUSJOTJDSFBTPOTGPS-FJCOJ[TDIPJDF'JSTUPGBMM
-FJCOJ[DPVMEJOOPXBZEFBMXJUIUIFUIPSOZQSPCMFNTPGIJTQIJMPTPQIZ
PGTQBDFCFDBVTFIFIBEOPUMFUPVUIJTNPOBEPMPHZJOUIFQVCMJDEPNBJO
ZFU FYDFQUGPSBOBSSPXDJSDMFPGDMPTFBOEMPZBMGSJFOET
VT
IFOFFEFE
UPMJNJUIJTSFGFSFODFTUPUIFTVCKFDUBDDPSEJOHUPUIFGFX
TIPSU
BOEPC
TDVSF QVCMJDBUJPOT GSPN UIF OJOFUJFT UIBU IJT BEWFSTBSZ BOE UIF HFOFSBM
QVCMJD DPVME IBWF SFBE BU UIF UJNFoQVCMJDBUJPOT XIJDI FWFO
JO NBOZ
SFTQFDUT
OPMPOHFSNJSSPSFEIJTQSFTFOUNFUBQIZTJDBMTUBODF/PSDPVME
IFDBMMVQPOIJTSFTVMUTPOTJUVBUJPOBMBOBMZTJT
XIJDIBMTPMBZVOQVCMJTIFE
JOIJTMJCSBSZ)FODF
IJTNBHOJmDFOUNBUIFNBUJDBMBOEEFmOJUJPOBMBQ
"OEEPOPUUSVTUUIFj)VKVTNPEJFOJNDPMMBUJPOFTNJIJMVEVTKPDVTRVFTVOUyx JOB
MFUUFSUP+PIBOO#FSOPVMMJ
+VOF
JOSFGFSFODFUPUIFDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF
(.
Q
*OUSPEVDUJPO
1IFOPNFOPMPHZ
RVJUF OBUVSBMMZ EFNPOTUSBUFE UIBU B TQBDF FYJTUT
BOE UIBU TVDI B TQBDF
JTJOEFFEFOEPXFEXJUIBMMUIFWFSZDIBSBDUFSJ[JOHQSPQFSUJFTUIBU-FJC
OJ[UIJOLTIFDBOEFEVDFGSPNJUTTJNQMFDPODFQUUISPVHIUIFBOBMZTJTPG
TJUVBUJPO*O UIJT XBZ
XIBU IBT TUJMM CFFO B IZQPUIFTJT JO UIF QSFDFEJOH
TUVEJFTXJMMBDRVJSF
UISPVHIUIFNFUBQIZTJDBMCBQUJTNPGJUTPSJHJOT
UIF
TUBUVTPGBQPEJDUJDUSVUIBOEHFPNFUSJDTQBDFXJMMTVEEFOMZCFDPNFUIF
EFUFSNJOBUJPOPGSFBMTQBDF
*OPSEFSGVMMZUPVOEFSTUBOEUIFHFOFTJTPGBOPSEFSPGTJUVBUJPOTDIBS
BDUFSJ[FECZDPOHSVFODF
UIFNPTUTVJUBCMFBQQSPBDI BOEQPTTJCMZPOFUIBU
SFWFBMTNBOZPUIFSBTQFDUTPG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZBTXFMM
JTUIBUPGFY
QPVOEJOHNPOBEPMPHZiQIFOPNFOPMPHJDBMMZw*OPUIFSXPSET
XFXJTIUP
TIPXXIFUIFSGSPN-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGBNPOBEBTUIFTVCTUBODFXIPTF
FTTFOUJBMBDUJWJUZJTQFSDJQFSF
POFDBO PSDBOOPU
EFSJWFUIFUSBOTDFOEFOUBM
OFFEGPSSFQSFTFOUJOHQIFOPNFOBJOTQBDF
BOEUIFSFGPSFTQBDFJUTFMG8F
XJMM TFF KVTU IPX BOE UP XIBU FYUFOU DPOTDJPVTOFTT OFFET UP BQQSFIFOE
JUTPXOPCKFDUTQBUJPFUOPOTBQJFOUJB OPUJOUIFQVSFVOEFSTUBOEJOH
CVU
UISPVHIUIFTFOTFT
BOEmOBMMZ
JOXIBUSFTQFDUT-FJCOJ[FBOTQBDF
KVTUBT
,BOUJBOTQBDF
NBZBMTPCFSFHBSEFEBTBGPSNPGTFOTJCMFJOUVJUJPO
FDPSFPGPVSTUVEZXJMMEFBMXJUIUIFDPODFQUPGFYQSFTTJP
TIPXJOH
IPX -FJCOJ[ IPMET QIFOPNFOB JO TQBDF UP FYQSFTT
UISPVHI TJUVBUJPOBM
SFMBUJPOT
UIFSFBMOPVNFOBMSFMBUJPOTIJQTEFUFSNJOJOHFBDITVCTUBODF8F
XJMMUIFSFGPSFOFFECSJFnZUPEJTDVTT-FJCOJ[FBOQIFOPNFOBMJTNJOHFO
FSBM$FSUBJOMZ
*IBWFOPJOUFOUJPOPGHJWJOHBGVMMBDDPVOUPGJUIFSF
BT
JUTEFWFMPQNFOUXBTWFSZUPSUVPVTBOEJUTIJTUPSZXPVMESFRVJSFBNVDI
MPOHFSTUVEZ0OUIFDPOUSBSZ
*XJMMPOMZDPOTJEFSQIFOPNFOBMJTNBTJU
BQQFBSTJOUIFWFSZMBTUZFBSTPGUIFQIJMPTPQIFSTMJGF"OPUIFSSFNBSL
BCMFMJNJUPGUIJTTUVEZOFFETUPCFOPUFEIFSFUIBUIPXFWFSXJMMMBUFSCF
DPSSFDUFE 'PS UIF UJNF CFJOH
UIBU JT
XF XJMM SFTPSU UP UIF DPODFQU PG
*OUSPEVDUJPO
FYJTUFODFBTMJUUMFBTQPTTJCMF
DPOmOJOHPVSTFMWFTUPEFTDSJCFUIFFYQSFT
TJWFQSPDFTTPGQFSDFQUJPOBCTUSBDUMZVT
IFSFXFXJMMOPUEFBMXJUIBOZ
TQFDJmDTQBUJBMEFUFSNJOBUJPOPGUIFSFBMXPSMEFJUIFS*OUIFOFYU$IBQUFS
IPXFWFS
XFXJMMSFUSJFWFUIFOPUJPOPGFYJTUFODFBOE
UISPVHIJU
BDDPVOU
GPS TFWFSBM DPODFQUVBM EJTUJODUJPOT UIBU DBOOPU CZ BOZ NFBOT CF BOUJDJ
QBUFEIFSF'PSFYBNQMF
XJUIPVUUIFEJTDSJNFOPGUIFFYJTUJOHJUJTJNQPT
TJCMFUPEJTUJOHVJTITQBDFGSPNNBUUFSBOEFYUFOTJPO
PSQFSDFQUJPOGSPN
JEFB
OPSDBOUIFOPUJPOPGBOBCTUSBDUDPODFQUCFQSPQFSMZHSPVOEFE'PS
QSFTFOUQVSQPTFT
BMMUIFTFOPUJPOTXJMMUIFSFGPSFCFQSPNJTDVPVTMZVTFEPS
KVTUNBSHJOBMMZUSFBUFE
8FXJMMCFHJOXJUIBHFOFSBMBDDPVOUPG-FJCOJ[TQIFOPNFOBMJTNBOE
UIFOPUJPOPGFYQSFTTJPOFO
XFXJMMDPOUJOVFXJUIBEJTDVTTJPOPOUIF
QPTTJCJMJUZPGSFDPHOJ[JOHEJFSFOUGBDVMUJFTPGUIFNJOEJO-FJCOJ[TUIFPSZ
PGLOPXMFEHFoUIVT
JOQBSUJDVMBS
XJUIRVJUFBOFYUFOEFEFYQPTJUJPOPG
UIFOBUVSFPGTFOTJCJMJUZ'JOBMMZ
XFXJMMBUUFNQUUPSFDPOTUSVDU-FJCOJ[T
GVMMUIFPSZPGQIFOPNFOBMTQBDFCZFYBNJOJOHUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSO
JCMFTBOEBGFXEFWFMPQNFOUT
PSOFXEJSFDUJPOT
PGIJTMBUFNFUBQIZTJDT
"TCPUIHFPNFUSZBOENFUBQIZTJDTNBLFVTFPGUIFTBNFEFmOJUJPO
PGTQBDFBTBOPSEFSPGTJUVBUJPOT
JUJTCZMPPLJOHBUUIFEJFSFOUNFBOJOHT
UIBUTVDIXPSETUBLFPO
JOFJUIFSQVSWJFX
UIBUXFDBOUSZUPHSBTQUIFJS
TQFDJmDJUZBTXFMMBTFTUBCMJTIUIFJSJEFOUJUZVT
XFOFFEPODFBHBJOUPTFF
KVTUXIBU-FJCOJ[NJHIUIBWFNFBOUCZUIFXPSETJUVToBMCFJU
UIJTUJNF
GSPNUIFNFUBQIZTJDBMQPJOUPGWJFX0ODFBHBJO
IPXFWFS
BOZFOUIVTJBTN
XFNBZIBWFGPSEFmOJUJPOTXJMMCFEJTBQQPJOUFE
BTUIFSFJTOPXBZUPmOE
FWFOUIFHIPTUPGBEFmOJUJPOPGUIFTJUVBUJPODPODFQUUISPVHIPVU-FJCOJ[T
XSJUJOHT4PNFXIFSFJOUIFN
BDUVBMMZ
TJUVBUJPOJTTBJEUPCFUIFQPTJUJPO
PGDPFYJTUFODF QPTJUJPDPFYJTUFOEJ
#VUUIFGSBHNFOUJTTPJTPMBUFEBOEJUT
QISBTJOHTPWFSZDBVUJPVTUIBUJUXPVMECFSFBMMZSBTIUPGPVOEBOFOUJSF
QIJMPTPQIZPGTQBDFPOJU*SBUIFSUIJOLUIBUOPTPVOEFYQMBOBUJPOPGUIF
QIZTJDTNJHIUCFBDDPVOUFEGPSCZIJTHFPNFUSJDBMSFTVMUTPGUIPTFZFBST0OTPNFDSJUJDBM
SFTFSWBUJPOTUIBUDBOCFBEWBODFEPOUIFUSVFFYUFOTJPOPG-FJCOJ[TQIFOPNFOBMJTN
TFF
BUMFBTU/+
-FJCOJ[BOE1IFOPNFOBMJTN
j4UVEJB-FJCOJUJBOBx
QQ
XIPEJTDVTTFTUIFQIFOPNFOBMJTUJDBSHVNFOUTQVUGPSUICZ.'
.POBEPMPHZ
jF
1IJMPTPQIJDBM3FWJFXx
QQ
.POBETBOE
1IFOPNFOB
1IFOPNFOPMPHZ
TJUVBUJPODPODFQUNBZFWFSDPNFGSPNPOFPG-FJCOJ[TEFmOJUJPOT
FQBUIXFIBWFUBLFOXIFOEFBMJOHXJUIUIFDPSSFTQPOEJOHNBUI
FNBUJDBMOPUJPOJTBMTPCBSSFEIFSF
BTUIFSFJTOPPQFSBUJPOBMDIBSBDUFSJ[B
UJPO PG UIF DPODFQU PG TJUVT IBWJOH B HFOVJOFMZ NFUBQIZTJDBM QSFHOBODZ
/PS EPFT UIF BQQSPBDI UISPVHI IJTUPSJDBM BOBMZTJT QSPWF PG NVDI IFMQ
FJUIFSF"SJTUPUFMJBODBUFHPSZPGUIFNHjVTDLXBTWBSJPVTMZJOUFSQSFUFE
JO UIF DPVSTF PG UIF TFWFOUFFOUI DFOUVSZ *O QBSUJDVMBS
JU XBT EVUJGVMMZ
EJTDVTTFECZBMNPTUBMMQIZTJDBMBOENFUBQIZTJDBMTZTUFNTPGUIF$BSUFTJBO
TDIPPM XIJDIXFNBZXBOUUPUBLFJOUPDPOTJEFSBUJPOmSTU
UIJOLJOHPGJUT
QPTTJCMFGPSNBUJWFJOnVFODFTPO-FJCOJ[
)PXFWFS
CPUIUIFPSJHJOBMJUZ
PG-FJCOJ[TUIFPSZPOUIJTQPJOU
BOEUIFDFOUSBMSPMFUIBUBDPODFQURVJUF
QFSJQIFSBM JO BMM #BSPRVF DPTNPMPHJFT QMBZT JO -FJCOJ[T UIPVHIU
NBLF
UIPTFSFGFSFODFTMBSHFMZJOTVDJFOUUPBDDPVOUGPSUIFNFBOJOHJUUBLFTPO
JOUIFNPOBEPMPHJDBMEPDUSJOF
j"OEJDFSFMJDFCJU 1PTJUJPFTUNPEVTEJTDFSOFOEJFUJBNFBRVBFQFSTFEJTDFSOJOPOQPT
TVOU
VUEVPQVODUBQFSTFOJMIBCFOURVPEJTDFSOBOUVS
BUQPTJUJPOFEJTDFSOFOUVS4JUVT
FSJUQPTJUJPDPFYJTUFOEJ
FTUFSHPQPTJUJPOJTTQFDJFT&UJBNJOTUBOUJVNEBUVSQPTJUJP
OPO
TJUVTx*UJTBNBUIFNBUJDBMGSBHNFOUJO-)9997
#M
QVCMJTIFECZ$PVUVSBU
$
BOEUFOUBUJWFMZEBUFECZUIFTDIPMBSTJOUIF-FJCOJ["SDIJWFEJTUJOD
UJPOCFUXFFOQPTJUJPBOETJUVTJOSFGFSFODFUPUJNFJOTUBOUTSFNJOETVTPGUIF"SJTUPUFMJBO
EJTUJODUJPONFOUJPOFEJO$IBQUFS OPUF
8FXJMMSFUVSOUPUIFJNQPSUBOUDPODFQU
PGQPTJUJPO XIJDIIFSF
BTXFDBOTFF
JTBMSFBEZTUSJDUMZMJOLFEOPUPOMZUPUIFQSPCMFNPG
JOEJTDFSOJCMFT
CVUBMTPUPUIFDPODFQUPGFYJTUFODF
JOUIFOFYU$IBQUFS0OUIFQSJNJUJWF
DIBSBDUFSPGUIFOPUJPOPGTJUVT
TFFFHUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFT
$"
O
Q
$POTJEFSUIFNPTUJNQPSUBOUUSFBUJTFTPGUIF$BSUFTJBOQBSUZ
WBSJPVTMZDPOUBNJOBUFECZ
"SJTUPUFMJBOJOnVFODFT+$
1IZTJDBDPOUSBDUB
fJO0QFSB0NOJBQIJMP
TPQIJDB
"NTUFSEBN SFQSJOU0MNT
WPM
Q
JOJUTEFmOJUJPOTPGBNCJUVT
BOETJUVTDMFBSMZFDIPFT"SJTUPUMF
CVUJUSFNBJOTMBSHFMZJOTVDJFOUUPBOZNBUIFNBUJDBMPS
NFDIBOJDBMUSFBUNFOUPGTVDISFMBUJPOT $MBVCFSHEFmOFTUSBOTMBUJPOTCVUOPUSPUBUJPOT
JFMPDBMNPUJPO
XIJDIJTPOUIFDPOUSBSZTUSVDUVSBMMZJODMVEFEJO-FJCOJ[TEFmOJUJPO
GVSUIFSNPSF
UIFEJNFOTJPOBMEFNPOTUSBUJPOSFTUJOHPOUIFQPTTJCJMJUZPGNPUJPOJTWFSZ
OBJWF j)BCFU BNCJUVN BMJPSVN DPSQPSVN
VOJVT QMVSJVNWF
JOUFS RVBF FTU TJUVN WFM
QPTJUVN)BSVNQPTJUJPOVNTFYOVNFSBOUVSEJFSFOUJBFTVSTVN
EFPSTVN
EFYUSPSTVN
MFWPSTVN
QPSTVNBDSFUSPSTVN"URVFIJODWJEFUVSQFOEFSFRVPEOPOOJTJUSJOBEFUVS
EJNFOTJP
VCJQBSTFTUFYUSBQBSUFNQPTJUBWFMTJUBx3
-B1IZTJRVF
*
JO$PVST
FOUJFS EF QIJMPTPQIJF
WPM
Q
ESBXT PO UIF EFmOJUJPO TUBSUJOH GSPN UIF FYUFSJPS
QMBDFPGBCPEZUIBUXFIBWFBMSFBEZTFFOJO%FTDBSUFTT1SJODJQJBj*MGBVUEJSF2VFMFMJFV
JOUFSJFVSEVODPSQT
PVMFTQBDFRVJMPDDVQF
DPOTJTUFEBOTDFDPSQTNNFDPOTJEFS
DPNNF CPSO QBS EBVUSFT DPSQT RVJ MF UPVDIFOU JNNFEJBUFNFOU 2VF MF MJFV FY
UFSJFVSDPOTJTUFEBOTMBQSFNJFSFTVSGBDFEFTDPSQTRVJFOFOWJSPOOFOUVOBVUSF2VBOU
.POBETBOE1IFOPNFOB
*OUIFMJHIUPGUIFBCPWFDPOTJEFSBUJPOT
JUJTQFSIBQTBEWJTBCMFUPTLJQ
UIFQSPCMFNPGUIFPSJHJOBMEFmOJUJPOPGTJUVTUPKVNQJONFEJBTSFT
BOE
CFHJO PVS EJTDVTTJPO PG -FJCOJ[T NFUBQIZTJDBM TZTUFN CZ BOBMZ[JOH UIF
SFMBUJPOTIJQUIBUUIFTJUVBUJPOBMEFUFSNJOBUJPOFOUFSUBJOTXJUITJNQMFTVC
TUBODFT*OUIJTXBZ
XFBMTPFYQFDUUPmOEUIFSFMBUJPOCFUXFFONPOBET
BOETQBDF*OJUJBMMZ
IPXFWFS
UIJTQBUIQSFTFOUTJUTFMGJOUIFOFHBUJWF/P
TPPOFSEPXFNPWFGPSXBSEJOUIFNPOBEPMPHJDBMVOJWFSTF
BOEFYQMPSFJU
BWBJMJOHPVSTFMWFTPGUIFNBOZVOQVCMJTIFEQBQFSTUIBU-FJCOJ[TDPOUFN
QPSBSJFTBOEFBSMJFSGPMMPXFSTIBEOPBDDFTTUP
UIBOTPNFUIJOHNBOJGFTUT
JUTFMGUIBUIBESFNBJOFEUPUBMMZPCTDVSFUPUIFN8FEJTDPWFSJOGBDUUIBU
UIFPOMZSFMBUJPOFYJTUJOHCFUXFFOBTJNQMFTVCTUBODFBOETJUVBUJPOJTPOF
PGFYDMVTJPOoNPOBETKVTUEPOPUIBWFTJUVT
MBTJUVBUJPOFMMFOFEJFSFEVMJFVFYUFSJFVS
RVFODFRVFDFMVZDZDPOTJTUFEBOTTPOSBQ
QPSUBVYDPSQTJNNFEJBUT
RVFDFMMFMDPOTJTUFEBOTVOSBQQPSUBVYDPSQTMPJHOF[x
"EFmOJUJPOPGiQMBDFwJODPOOFDUJPOXJUITJUVTJTIJOUFEBUJOUIF'JSTU%JTDPVSTFCZ(
$
4JY%JTDPVSTTVSMBEJTUJODUJPOMVOJPOEVDPSQTFUEFMBNF
UIFE1BSJT
JO0FVWSFTQIJMPTPQIJRVFT
FEJUFECZ1$MBJSBOE'(JSCBM
1BSJT
Qj-FSBQQPSU
RVFMFDPSQTPOUFOUSFVYQBSMFVSTJUVBUJPO
TBQQFMMFMFMJFVx*OUIFTVCTFRVFOUEJTDVTTJPO
POUIFQPTTJCJMJUZPGBOFNQUZTQBDF UIBUIF
MBCFMFECZ-FJCOJ[BTBiTFNJ(BTTFOEJTUw
BENJUT
$PSEFNPZJOUFOETIPXFWFSUPEFmOFUIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPO BOEEJTUBODF
BTB
QPTTJCMFSFMBUJPOCFUXFFOUXPCPEJFToQPTTJCMF
UIBUJT
JOUIFTFOTFUIBUUIFZBSFEJTKPJOU
BOEJUJTUIFSFGPSFQPTTJCMFUPJOUFSQPTFPUIFSCPEJFTCFUXFFOUIFN
XIPTFMFOHUIXJMMEF
UFSNJOFUIFJSEJTUBODF-FJCOJ[SFNBSLTPOUIJTQBTTBHFCZTBZJOHUIBUTJUVT BTXFXJMMTFF
MBUFS
JTXFMMBQPTTJCJMJUZJOTPNFTFOTF
CVUJUNVTUCFGPVOEFEPOUIFBDUVBMFYJTUFODFPG
UIFNBUUFSJOUFSQPTFECFUXFFOUIFTJUVBUFECPEJFT /PUF
JOQBTTJOH
UIBUXIBUXFIBWF
IFSFJTNPSFPSMFTTBOBMPHPVTUPUIFTFFNJOHPEEJUZPGBOBCTUSBDUTQBDFUIBUOFFETUPCF
GPVOEFEPOUIFPSEFSPGDPFYJTUFODF
JFPOBOBDUVBMFYJTUFODF
*OGBDU
TVNNBSJ[JOHBOE
DPNNFOUJOHPOUIF$BSUFTJBOTDIPMBSTWJFX
-FJCOJ[XSJUFTj%JTUBOUJBOPOFSJUTVCTUBOUJB
TFETJUVT OFDFTTFFTUTJUVNTFVSFMBUJPOFNJOBMJRVPGVOEBSJTJEJDJTJOQPTTJCJMFJOUFSQP
TJUJPOF
BUEJDPEFCFSFIBODQPTTJCJMFNSVSTVTGVOEBSJJOBMJRVPKBNUVNBDUVBMJ
x JUJT
-FJCOJ[TQBQFS&Y$PSEPNPJJ5SBDUBUVEF$PSQPSJTFU.FOUJT%JTUJODUJPOF
JOUIFBQQFOEJY
UPUIF0FVWSFTCZ$PSEFNPZ
QQ
FPUIFSHSFBUUSFBUJTFPG$BSUFTJBOQIZTJDT
XIJDI
SJWBMFEXJUIUIFPOFCZ3HJT
OBNFMZ3PIBVMUTTZTUFN
MBDLFEBDPOWFOJFOUEFmOJUJPOPG
TJUVBUJPOBTUJMMWFSZ"SJTUPUFMJBOTUBODFBQQFBSFEJOJUTTFDUJPOTEFWPUFEUPNPUJPOBTJO
UIFGPMMPXJOHZFBSTJUXBTDPNNFOUFEVQPOCZ$MBSLF
3PIBVMUTXPSLBMTPJTPGTPNFJN
QPSUBODFGPSUIFQSFTFOUTUVEZ"DDPSEJOHUP$MBSLF
3PIBVMUTDPODFQUPGNPUJPOBTBTVD
DFTTJWFBQQMJDBUJPOPGTPNFQBSUTPGBCPEZUPUIFQBSUTPGBOPUIFSPOFJTUPUBMMZJOBEFRVBUF
F USVF DPODFQU PG NPUJPO
$MBSLF TBZT
TIPVME DPOTJEFS UIF DIBOHJOH PG UIF TJUVT JO
SFMBUJPOUPBCTPMVUFTQBDF TFFUIFDFMFCSBUFEFEJUJPO3PIBVMUT4ZTUFNPGOBUVSBM1IJMPTPQIZ
JMMVTUSBUFEXJUIES4BNVFM$MBSLF/PUFT
UBLFONPTUMZPVUPG4JS*TBBD/FXUPOT1IJMPTPQIZ
OE
FE-POEPO
SFQSJOU(BSMBOE
DIBQUFS
WPM
QQ
1IFOPNFOPMPHZ
*O PSEFS SFBMMZ UP DPNQSFIFOE -FJCOJ[T BVUIFOUJD QIJMPTPQIZ
JU JT
JOUSFTUJOHUPEXFMMBMJUUMFPOUIJTJODSFEJCMFNJTUBLF
UIBUNPOBETDBOIBWF
TJUVBUJPO
XIJDIJTPOFPGUIFMPOHFTUMBTUJOHBOENPTUHJHBOUJDNJTVOEFS
TUBOEJOHTJOUIFIJTUPSZPGUIPVHIU#BTJDBMMZBMMUIJOLFSTJOUIFFJHIUFFOUI
DFOUVSZ BOEVOGPSUVOBUFMZNBOZPGUIFGPMMPXJOHJOUFSQSFUFST
IBWFIBE
OPEPVCUUIBU-FJCOJ[TNPOBEXBTBTJNQMFTVCTUBODF
VOFYUFOEFE
CVU
FYJTUJOHJOTQBDFoUIVT
VMUJNBUFMZ
OPUIJOHEJFSFOUGSPNUIFTJNQMFTVC
TUBODFPG8PMTNFUBQIZTJDT4VDIBNJTVOEFSTUBOEJOHDPVMEBSJTFGSPN
UIFGBDUUIBUTVDITDIPMBSTJHOPSFEUIF-FJCOJ[FBOVTFPGUIFTJUVBUJPODPO
DFQUJONFUBQIZTJDTBUBTJNQMFTVCTUBODFDPVMEOPUCFFYUFOEFEXBT
FWJEFOUUPBMMPGUIFN&WJEFOUBTXFMMXFSFUIFNBOZBSHVNFOUT-FJCOJ[
IBE QSPWJEFE GPS UIF OFDFTTJUZ PG TJNQMF TVCTUBODFT
TP UIBU UIFTF XFSF
EFmOJUFMZ BENJUUFE CZ UIF GPMMPXJOH .POBEJTUT 0O UIF PUIFS IBOE
BT
TQBDFXBTUIFPSEFSPGDPFYJTUFODF
BOEUIFFYJTUFOUXBTJOEFFEUIFTVC
TUBODF
UIFOBTVCTUBODFXBTBTJNQMFCFJOHJOTQBDF
JFBTJUVBUFECFJOH
"OBOBMPHPVTSFBTPOJOHGPMMPXFEGSPNUIFDPOTJEFSBUJPOUIBUCPEJFTXFSF
DPNQPTJUFTVCTUBODFT'JOBMMZ
BTUIBUXIJDIIBTTJUVBUJPOCVUOPFYUFOTJPO
JTBQPJOU
JUOBUVSBMMZGPMMPXFEUIBUBNPOBEXBTDPNNPOMZSFQSFTFOUFE
BTBQPJOUJOTQBDF
*OUIJTXBZ
UIFEFGFOEFSTPGTVDIBQIZTJDBMNPOBEPMPHZ XIJDIBDUV
BMMZXBTOFBSMZNBUFSJBMJTN
OBUVSBMMZGPVOEUIFNTFMWFTFOUBOHMFEJOUIF
/FFEMFTTUPTBZ
8PMBOTXFSFTUSPOHMZEFUFSNJOFEUPSFKFDUBOZDIBSHFPGNBUFSJBMJTN
BOEDBMMFEVQPOUIFGBDUUIBUUIFTJNQMFTVCTUBODFTPGUIFJSNFUBQIZTJDTXFSFJOEFFEJO
TQBDF
CVUUIFJSFTTFODFXBTBOJOUSJOTJDBMMZTQJSJUVBMPOF'PSFYBNQMF
"(#
.FUBQIZTJDB
f
Q
QSPOPVODFT BOZPOF XIP EFOJFT NPOBET B NBUFSJBMJTU
"NFBOJOHGVMEFWFMPQNFOUJTUIFPOFCZ(##
%JMVDJEBUJPOFTQIJMPTPQIJDBFEF
%FP
BOJNB IVNBOB
NVOEP
FU HFOFSBMJCVT SFSVN BFDUJPOJCVT
5CJOHFO SFQSJOU
0MNT
*OUFSFTUJOHMZGSPNUIFIJTUPSJDBMQPJOUPGWJFX
NBZCFKVTUCFDBVTF#JMmOHFS
JTOPU8PMTTNBSUFTUGPMMPXFS
IJTXPSLUFMMTBMPUBCPVUUIFBWFSBHFSFDFQUJPOPG-FJCOJ[
FBO8PMBOQIJMPTPQIZ-JUUMFJODMJOFEUPDPODFBMUIFEJDVMUJFTJOUSJOTJDUPUIFTZTUFN
#JMmOHFSJTFWFODBOEJEJOFYQPTJOHUIFXPSTUPCTDVSJUJFTIFIJNTFMGIBTGPVOEJO-FJCOJ[T
BOE8PMTEPDUSJOFTVT
JOf Q
PGIJTCPPL
IFTBZTUIBUIFXBOUTUPUSFBUUIF
TJNQMFXJUIPVUZFUDPOTJEFSJOHJUBTQJSJUVBMTVCTUBODF
BOEj&BEFNSBUJPOFEFDMJOBNVT
BMUFSVNBCTVSEVN
RVPQBSVNDPOWFOJFOTFTU
VUFYTQJSJUJCVTJOVOVNDPOKVODUJTmBU
DPSQVTx)FSFXFDBOOPUFOPUPOMZUIFSFGVTBMPGBDMVNTZQBTTBHFPGHFOVTGSPNTQJSJUVBM
UPNBUFSJBM BQSPCMFN-FJCOJ[IJNTFMGQPJOUFEPVU
CVUNPTUPGBMMUIFGBDUUIBU
JOUIF
UIFPSZPGUIFDPNQPTJUJPOPGNBUUFSUISPVHITJNQMFTVCTUBODFT
OPTQJSJUVBMBUUSJCVUFPG
TVDITVCTUBODFTJTUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPO #JMmOHFSPOMZPFSTIJTXPVMECFEFEVDUJPO
PGTQJSJUVBMJUZJOUIFGPMMPXJOHQBSUPGUIFCPPL
8FDBOTFFUIFQSPQFSMZNBUFSJBMJTUJD
.POBETBOE1IFOPNFOB
TBNF PME QSPCMFNT EF DPNQPTJUJPOF DPOUJOVJ UIBU IBE UPSNFOUFE -FJCOJ[
BOEDBVTFEIJNUPUVSOUPQIFOPNFOBMJTN/PSEJEUIFZLOPXIPXUP
HFUBXBZGSPNUIFSFVOIBSNFEVT
UIFBCVOEBOUDSJUJDJTNPGUIFFJHI
UFFOUIDFOUVSZBEWFSTBSJFTPGNPOBEPMPHZIJUUIFJSUBSHFUBMSJHIU
CVUQVU
GPSUIOPOFXPSCSJMMJBOUBSHVNFOUT
BTJUBMMTJNQMZSFTUFEPOUIFDPOTJEFS
BUJPOUIBUBOBHHSFHBUFPGVOFYUFOEFETVCTUBODFTDPVMEOPUHJWFSJTFUPBOZ
UIJOHFYUFOEFEFOFXNPOBEPMPHJTUT
PGDPVSTF
USJFEOFXXFBQPOTBOE
BSHVNFOUTFNPTUPSUIPEPYPGUIFN
IPXFWFS
NPTUMZSFMJFEPOPCTDVSF
EJTUJOHVPTCFUXFFONBUIFNBUJDBMBOEQIZTJDBMQPJOUT
PSBXLXBSEVTFTPG
UIF-FJCOJ[FBOOPUJPOPGEJVTJPO
TPUIBUJOUIFFOETVDINPOBEPMPHJTUT
IBEUPDPODMVEF
XJUI8PM
UIBU
POUIFTJNQMFTVCTUBODFTXIJDIBMMUP
HFUIFSHFOFSBUFUIFFYUFOEFE
XJSIBCFOOVSFJOFOHBOU[EVODLFMO#FHSJGoB
DPOTJEFSBUJPOUIBUBTQJSFTQFSIBQTUPCFBTPSUPGUSBOTDFOEFOUBMQSJODJQMF
PGFYQFSJFODF
CVUJOEFFEPOMZSFNBJOTUIFBWPXBMPGBDPODFQUVBMEFGFBU
PSBUMFBTUEVBMJTUJDDIBSBDUFSPGTVDIQIZTJDBMNPOBEPMPHJFT
FTQFDJBMMZXIFODPOUSBTUJOH
UIFNXJUI-FJCOJ[TPSJHJOBMEFEVDUJPOPGNBUUFSTUBSUJOHGSPNUIFWJTSFQSBFTFOUBUJWBPG
BNPOBE*OIJTDPTNPMPHZ
8PMIJNTFMGOFWFSESBXTPOBOZTQFDJmDQSPQFSUZPGSFQSF
TFOUBUJPOPGIJTTJNQMFTVCTUBODFTVT
UIF,BOUJBOUFSNiQIZTJDBMNPOBEPMPHZwXIJDI
BDDPSEJOHUPJUTBVUIPS
XBTUPTVHHFTUUIFTUVEZPGNBUUFSXJUISFDPVSTFUPUIFNPOBE
PMPHJDBMIZQPUIFTJT
CVUXJUIPVUBOZSFGFSFODFUPUIFTQJSJUVBMDIBSBDUFSPGNPOBET BOE
CFUIFSFGPSFBTPMFMZQIZTJDBMIZQPUIFTJT
JTQFSGFDUMZBEFRVBUFUPNPTU8PMBODPTNP
MPHJDBMTZTUFNT*OBOZDBTF
UIFEJTQVUFTPOCPUIUIFNBUFSJBMJTNBOE BTXFXJMMTIPSUMZ
TFF
UIFJEFBMJTNPG-FJCOJ[FBO8PMBOQIJMPTPQIZTFUUIFDFOUVSZPOmSF*OBQBQFSPG
UIFXFMMLOPXOBOUJ8PMBOQPMFNJTU-BOHF
GPSFYBNQMF
XFDBOSFBEUIBUUIFj4ZTUFNB
8PMmBOVN
JO TZTUFNBUVN BCTVSEJTTJNPSVN
JEFBMJTUJDJ NBUFSJBMJTUJDJ
DPOKVODUJPOF
BCTVSEBQPSUFOUBTVBEVQMJDBU
JNNPQFSIBSNPOJBNQSBFTUBCJMJUBNUSJQMJDBU
NPOTUSP
USJGPSNJQSPDVTPx +-
/PWB"OBUPNFTFVJEFBBOBMZUJDBTZTUFNBUJTNFUBQIZTJDJ8PMm
BOJ
'SBOLGVSUB.-FJQ[JH
SFQSJOU0MNT
Q
*UJTBMTPXPSUINFOUJPOJOH
UIBU%VUFOT
JOUIFWPMVNFPG-FJCOJ[FBOQIJMPTPQIJDBMXSJUJOHTIFFEJUFE
JNQBTTJPOFEMZ
EFGFOEFE-FJCOJ[POUIJTWFSZJTTVF %
QQ
8PMTGVMMFTUEJTDVTTJPOPOUIFQPTTJCJMJUZPGHFUUJOHUPFYUFOTJPOGSPNUIFVOFYUFOEFE
JT UP CF GPVOE JO IJT -BUJO $PTNPMPHZ )FSF IF BMTP TBZT UIBU IF QSFGFST UIF FYQSFTTJPO
iTJNQMFTVCTUBODFwUPiNPOBEw
UIVTSFBTTFSUJOHIPXNVDI
BUMFBTUOPNJOBMMZ
IFEFQBSUT
GSPN-FJCOJ[TUIFPSZ $8
$PTNPMPHJB(FOFSBMJT
'SBOLGVSUB.-FJQ[JH mSTU
FEJUJPO
OPUF UP f
Q SFQSJOU 0MNT FEJUFE CZ + &DPMF QSJWBUFMZ
8PMDBOEJEMZBDLOPXMFEHFEUIBU-FJCOJ[TNPOBEPMPHJDBMEPDUSJOFSFNBJOFEFJO3U[FM
BNZTUFSZ
UPIJN
8PMTSFBTPOJOHSFTUTPOUIFEJTUJODUJPOCFUXFFONBUIFNBUJDBMQPJOUT
UIBUIFDBMMTi;FOPOJBOwff
QQ
BOEQIZTJDBMQPJOUT
XIJDIXPVMECF
PVSTJNQMFTVCTUBODFTFMBUUFSBSFEJTTJNJMBSGSPNPOFBOPUIFS f
Q
XIFSFBT
NBUIFNBUJDBM QPJOUT XPVME BMM CF TJNJMBS
BOE JOEFFE DPOHSVFOU UP POF BOPUIFS FZ
XPVMEFWFOCFJEFOUJDBM
DPOTJEFSJOHUIBUJOIJT0OUPMPHJB
JOf
Q
IFNBJO
1IFOPNFOPMPHZ
0UIFSBUUFNQUToOBNFMZ
UIFFTTBZTUIBUXFOUBMPOHUIF,OVU[FO#PTDPW
JDI,BOUMJOFTPGUIPVHIUoXFSFJOTQJSFEUPBNPSFDPODJMJBUPSZBQQSPBDI
BOEBDDFQUFEEFFQMZ/FXUPOJBOTVHHFTUJPOTPOUIFBCTPMVUFOFTTPGTQBDF
BOEUIFTZTUFNPGBUUSBDUJWFBOESFQVMTJWFGPSDFTBDUJOHBUBEJTUBODFFZ
FOKPZFE
QPTTJCMZBUUIFDPTUPGUIJTWFSZFDVNFOJTN
BHSFBUFSDSFEJCJMJUZ
UBJOFEUIBUDPOHSVFOUTBSFTVCTUJUVUBCMFUPPOFBOPUIFSCZBMMQSFEJDBUFT XIJDIXBTIJT
EFmOJUJPOPGJEFOUJDBMT
IFSFJOf
Q
FSFJTOPOFFEIPXFWFSUPHPJOUP8PMT
UIFPSZPGTJNJMBSJUZBOEBTLPVSTFMWFTKVTUIPXUXPQPJOUMJLFTVCTUBODFTDBOCFHFPNFUSJ
DBMMZEJTTJNJMBS JOPUIFSXPSET
XIFUIFS8PMTEFmOJUJPOPGTJNJMBSJUZNJHIUCFBQQMJFE
UPJOUFOTJWFRVBOUJUJFT
BTUIJTJTXIBUXFBSFDPODFSOFEXJUIIFSF
4VQQPTFXFBHSFFUIBU
JUDBOCFTP
TUJMMUIFGPMMPXJOHQBSUPGUIFEFNPOTUSBUJPOXPVMEDMFBSMZSFWFBMUIFEJDVMUZ
PGBSFBTPOJOHUIBUBJNTBUSFNBJOJOHJOUIFNFUBQIZTJDBMTDPQFXJUIPVUHFUUJOHFOUBOHMFE
JOBQSPQFSMZNBUIFNBUJDBMUIFPSZPGUIFDPOUJOVVN8PMTBSHVNFOUJOGBDUHPFTPOUP
BSNUIBUQIZTJDBMQPJOUT
CFJOHEJTTJNJMBSGSPNPOFBOPUIFSBOEUIFSFGPSFJSSFEVDJCMF
UPPOFBOEUIFTBNF
XIFOUIFZBSFUBLFOUPHFUIFSJOBTZOUIFUJDBDUPGQFSDFQUJPONVTU
CFQFSDFJWFEBTBNVMUJQMJDJUZQBSUFTFYUSBQBSUFT $PTNPMPHJB
f
Q
0OUIFPUIFS
IBOE
PXJOHBHBJOUPUIFJSEJTTJNJMBSJUZ
UIFSFFYJTUTBSFBTPO IPXFWFSQPTTJCMZVOLOPXO
UPVT
XIZUIFZBSFQFSDFJWFEJOPOFPSEFSSBUIFSUIBOTPNFPUIFS)FODF
QPJOUTNBLF
BOPSEFSFENVMUJQMJDJUZ
JFBOPSEFSPGDPFYJTUFODFT
JFBOFYUFOTJPO f
QQ
XIJDIBMTP BTJUUVSOTPVUBOBMZUJDBMMZGSPNJUTPXOEFmOJUJPO
JTDPOUJOVPVT f
QQ
#FZPOEJUTTFWFSBMDPODFQUVBMMFBQT GSPNUIFEFEVDUJPOPGFYUFOTJPOUPUIBU
PGDPOUJOVJUZ
XIBUUIJTSFBTPOJOHDMFBSMZMBDLTJTJOEFFEBOBEFRVBUFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
"TIFDBOOPUDPODFJWFBTJNQMZTJUVBUJPOBMEJFSFODF
8PMTFFLTBRVBMJUBUJWFEJFSFODF
CFUXFFOIJTQPJOUT"TBSFTVMU
IFPCUBJOTBTFUPGFMFNFOUTEJFSFOUGSPNPOFBOPUIFS
CVU
CZOPNFBOTBTQBDF)FOFFETUIFOUPTVQQMFNFOUFYUFOTJPOBOEDPOUJOVJUZ
UIVTJODVS
SJOHBMPHJDBMMFBQ*OUIFTBNFXBZ
BT;FOPTQPJOUTBSFBMMJEFOUJDBMUPPOFBOPUIFS
8PM
DBOOPUTVDDFFEJOFTUBCMJTIJOHNBUIFNBUJDBMTQBDFFJUIFS)FODF
IFmOETIJNTFMGEFBMJOH
XJUIUXPUPUBMMZJODPNQBUJCMFTQBUJBMUIFPSJFT
UIFHFPNFUSJDBMPOFBOEUIFQIZTJDBMPOF
FmSTUJTUIFDMBTTJDBMPOF
SFTPSUJOHUPUIFQSJNJUJWFOPUJPOPGFYUFOTJPOBOESFHBSEJOH
BQPJOUBTUIFMJNJUPGUIFFYUFOEFEFTFDPOEPOFDPOGVTFEMZBJNTBUPCUBJOJOHUIFFY
UFOEFETUBSUJOHGSPNBQPJOUFTFUXPPSEFSTSFNBJOQBSBMMFMBOEEJTDPOOFDUFEVTUIF
GPVOEBUJPOPGBUSVFHFPNFUSJ[BUJPOPG/BUVSFJTKVTUJNQPTTJCMF/PUXJUITUBOEJOHUIJT
JU
JTUIFEJTUJODUJPOCFUXFFONBUIFNBUJDBMBOEQIZTJDBMQPJOUTUIBUXBTNPTUGBWPSFECZUIF
8PMBOTDIPPM
BUMFBTUXIFOJUEJEOPUQSFGFSUPJHOPSFUIFRVFTUJPOBMUPHFUIFS BTXBT
UIFDBTFXJUI-15
*OTUJUVUJPOFT1IJMPTPQIJBF8PMmBOBF
'SBOLGVSUB.-FJQ[JH
SFQSJOU0MNTFEJUFECZ+&DPMF
#
.FUBQIZTJDB
f
Q
BSNTUIBUj.POBTOPOFYUFOTBFTU
OFDTQBUJVNSFQMFU"UUPUVNNPOBEVNFTUFYUFO
TVNx
XJUIOPGVSUIFSFYQMBOBUJPO-BUFSJOUPIJTUSFBUJTFIPXFWFS f
QQ
IF
BMTPSFBTTFSUTUIFEJTTJNJMBSJUZCFUXFFOQIZTJDBMQPJOUTj.POBEFTIVJVTPNOJTDPN
QPTJUJ
IJODFYUFOTJ
NVOEJ
TVOUQWODUB
TFEOFVUJRVBNNBUIFNBUJDB
JORVJCVTOJIJM
QSBFUFSOPOFYUFOTJPOFN
QPOJUVS
OFDJVYUBTFQPTJUBDPOHSVVOUBVUDPJODJEVOUx"TXF
DBOTFF
IFTUJMMDIBSBDUFSJ[FTBQPJOUTJNQMZBTUIFBCTFODFPGFYUFOTJPO
JOTUFBEPGQPTJ
UJWFMZBUUSJCVUJOHTJUVTUPJUoUIFHBQCFUXFFOIJNBOE-FJCOJ[JTVOCSJEHFBCMFFDJUFE
.POBETBOE1IFOPNFOB
BOEFWFOBNPNFOUTHMPSZFZUPPIPXFWFSXFSFFWFOUVBMMZTXFQUBXBZ
CZ UIF QVSJGZJOH TUPSN PG UIF 4FDPOE "OUJOPNZ PG UIF $SJUJRVF
XIJDI
USVMZSFQSFTFOUT BUMFBTUJEFBMMZ
UIFDPODMVTJPOPGBMMTFSJPVTBUUFNQUTBU
QIZTJDBMNPOBEPMPHZ
fPGUIF%JMVDJEBUJPOFTCZ#JMmOHFSJTBMTPXPSUINFOUJPOJOHBHBJO
BTJUTIPXTIPX
JOBOZDBTF8PMBOE#BVNHBSUFOTWJFXTTIPVMECFSFHBSEFEBTUIFNPTUBEWBODFEJOUIF
TPMVUJPOPGBQSPCMFNUIBUPUIFSTJOUIFTBNFQBSUZGSFRVFOUMZEJTNJTTFEXJUITPNVDI
BTBOPOMJRVFU)FSF#JMmOHFSBEETBOFYQMBOBUJPOXIJDISFNBJOTJOFFDUFWFSZUIJOHIF
XJMMFWFSCFBCMFUPTBZPOUIFQSPCMFNPGUIFDPNQPTJUJPOPGUIFDPOUJOVVNj*MMVEIPD
MPDP NPOFP
OJIJM JO FP BCTVSEJUBUJT JOWPMWJ
RVPE FY TJNQMJDJCVT JO VOVN DPOKVODUJT
mFSJQPTTFEJDFUVSDPNQPTJUVN
FYUFOTVN
mHVSBUVN
BEFPRVFDPSQVT2VPEFYJJT
RVBF
OPOEVNTVOUNBUFSJB NBUFSJBEJDJUNVMUJUVEJOFNBHHSFHBUBN
mBUNBUFSJBNQFSBHHSF
HBUJPOFN/BNRVFFYOPOFYFSDJUVmUFYFSDJUVT&YOPOQVCMJDBmUSFTQVCMJDB&YOPO
NJYUVSBmUNJYUVSB&YOPOQBOFmUQBOJTQFSBHHSFHBUJPOFN
DPNQPTJUJPOFN4JNJMJUFS
FYOPODPNQPTJUPmUDPNQPTJUPx*OGBDU
MBUFSPO
JOf Q
VOEFSUIFUJUMFi0SJHP
FYUFOTJPOJTFYTJNQMJDJCVTwIFDPOmOFTIJNTFMGUPBENJUUIBUj/PONVMUVNFTU
RVPEEJT
UJODUFIJDFOBSSBSJQPUFTUx
BOEUPBEESFTTUIFSFBEFSUPBOPOTQFDJmFE-FJCOJ[FBOFTTBZ
VT#JMmOHFSSFUVSOTUPUIFJOUSJOTJDPCTDVSJUZPGUIFQSPCMFNUIBUXFIBWFTFFOQISBTFE
BCPWFJOUIF(FSNBORVPUFGSPN8PMTNFUBQIZTJDT (FSNBO.FUBQIZTJDT
f
Q
JOUIJTXPSL
JOff
QQ
XFDBOmOEBOBOUJDJQBUJPOPGUIF-BUJODPTNPM
PHZBSHVNFOUTPOUIFDPNQPTJUJPOPGUIFDPOUJOVVN
*OBOZDBTF
IBSEMZDBOBHFOFSBM
QIFOPNFOPMPHJDBMQSJODJQMFCFESBXOGSPNTVDIBTFUCBDL
BTQFSIBQT8PMXPVMEMJLFUP
EPXIFOIFTBZTUIBUGSPNPVSJNQPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODJOHUIFTJNQMFJONBUUFSJUGPMMPXT
BTBOFDFTTBSZDPODMVTJPOUIBUXFPOMZIBWFBDPOGVTFESFQSFTFOUBUJPOPGFYUFOTJPO
BOE
UIFSFGPSFCPEJFTPOMZBSFQIFOPNFOB"DUVBMMZ
XIBUXFIBWFIFSFJTUIBUPOUIFPOFIBOE
UIFTFUIJOLFSTBSHVFUIFJNQPTTJCJMJUZGPSUIFTJNQMFUPCFFYQFSJFODFEJOPSEFSUPKVTUJGZ
QIFOPNFOBMJTN
CVUPOUIFPUIFSIBOEUIFZSFNBJOJOUIFEBSLBTUPUIFWFSZDPODFQUPG
UIFDPNQPTJUJPOPGUIFDPOUJOVVNTUBSUJOHXJUIUIFTJNQMFoXIJDIJTOPUQIFOPNFOBM
JTN
CVUKVTUBQIJMPTPQIJDBMEFGFBUJTMBTUBSHVNFOUJTQPJOUFEPVUCZ,BOUJOIJTOPUF
UPUIF"OUJUIFTJTPGUIF4FDPOE"OUJOPNZ ,S7
"
#,H4
Q
0ODFBTJNQMFTVCTUBODFJOTQBDFIBTCFFOFOEPXFEXJUITJUVBUJPO
JUDPNFTJOEFFEBT
QFSGFDUMZOBUVSBMUPBCBOEPOUIFUIFPSZPGBQSFFTUBCMJTIFEIBSNPOZBOENPWFUPUIF
UIFPSZPGBQIZTJDBMJOnVYFEJTQVUFTUIBU,OVU[FOQSPWPLFEPOUIFTVCKFDU OBNFMZ
BHBJOTU (# #
%F )BSNPOJB "OJNJ FU $PSQPSJT NBYJNF QSBFTUBCJMJUB
FY NFO
UF JMMVTUSJT -FJCOJUJJ $PNNFOUBUJP IZQPUIFUJDB
SE FEJUJPO5CJOHFO
SFQSJOU 0MNT
oUIFmSTUFEJUJPO
EBUFE
JTESBXOGSPNB%JTTFSUBUJP
DBNFBTOPTVS
QSJTF BGUFS NPOBEPMPHZ IBE VOEFSHPOF JUT NBUFSJBMJ[BUJPO JO UIF 8PMBO TZTUFN *U JT
OPU TVSQSJ[JOH FJUIFS UIBU ,BOU BMTP WPJDFE TVDI DMBJNT
BT BU UIJT QPJOU UIFSF XBT OP
MPOHFSBOZOFFEUPSFUBJOBNJTJOUFSQSFUFEIBSNPOZUIFPSZoUIFQIFOPNFOBUIBUTIPVME
IBWFCFFOSFDPOOFDUFEUPUIFUIJOHTJOUIFNTFMWFTTJNQMZXFSFOPUUIFSFBOZNPSF0O
,OVU[FO
XIPTFXPSLTBSFTDBSDFMZBWBJMBCMF
JUJTTUJMMVTFGVMUPTFF&#
.BSUJO
,OVU[FO-BDSJUJRVFEFMIBSNPOJFQSFUBCMJF
1BSJT JOHFOFSBMPOUIFTBNFUPQJDT
1IFOPNFOPMPHZ
.POBETBOE1IFOPNFOB
EPDUSJOFVT
XIBUNJHIUIBWFQPTTJCMZDBVTFETVDIBNJTVOEFSTUBOE
JOH
'JSTUPGBMM
OBUVSBMMZ
UIJTJTUPCMBNFPOUIFGBDUUIBUWFSZGFXPSJHJOBM
EPDVNFOUTPO-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTXFSFBWBJMBCMFBUUIFUJNFF-BUJO
USBOTMBUJPO PG UIF .POBEPMPHJF
JO BMM FWJEFODF UIF NPTU JNQPSUBOU UFYU
FSFXFSFPGDPVSTFDPOWFOJFOUSFBTPOTCPUIGPSHJWJOHBTIJOFUPPOFTPXOJEFBTCZ
BUUSJCVUJOHUIFJSPSJHJOUPUIPTFPGBDFMFCSBUFEQSFEFDFTTPS
BOEGPSCPBTUJOHUIFPSJHJOBMJUZ
PGPOFTPXOEJTDPWFSZBOEBEWBODFNFOUJOTDJFOUJmDSFTFBSDIVT
SFBEJOHUIFWBSJPVT
NFUBQIZTJDBM FTTBZT PG UIF mSTU IBMG PG UIF FJHIUFFOUI DFOUVSZ XF DBOOPU BMXBZT FBTJMZ
BTDFSUBJOXIBUFYBDUMZJTUIFJOUFSQSFUBUJPOUIBUPOFPSBOPUIFSQIZTJDBMNPOBEPMPHJTUIBT
HJWFOPG-FJCOJ[TPSJHJOBMXPSL'PSFYBNQMF
JUJTXFMMLOPXOUIBU8PM
UIPVHIDJUJOH
BOE QSBJTJOH -FJCOJ[ UISPVHIPVU IJT XPSLT
XBT OPOFUIFMFTT WFSZ EJEFOU BOE SJHIUMZ
TP
BCPVUUIFBQQFMMBUJPOi-FJCOJ[JBO8PMBOwHJWFOUPIJTQIJMPTPQIJDBMTZTUFNCZIJT
EJTDJQMF#JMmOHFS#JMmOHFSPOUIFPUIFSIBOETFFNFEUPIBWFOPEPVCUTUIBU-FJCOJ[IBE
QMBDFE IJT NPOBET JO TQBDF
BT NPTU8PMBOT BMTP IFME 0UIFSXJTF
IF UIPVHIU
UIFSF
XPVMEIBWFCFFOUIFSJTLPGJEFBMJTN BTQFSOJDJPVTBTUBODFBTNBUFSJBMJTN
XIJDIBQQBS
FOUMZGPMMPXFEGSPNBOZQIFOPNFOPMPHJDBMIZQPUIFTJTVT
JOf QQ
PG
IJT%JMVDJEBUJPOFT#JMmOHFSXSJUFTj-FJCOJUJVTNBUFSJBNIBCFUQSPBHHSFHBUPTJNQMJDJVN
SFBMJUFSFYJTUFOUJVN<y>2VPETJJHJUVSJEFBMJTUBFDPSQPSFWPDFOUQIBFOPNFOB
JMMFEJDUJ
TFOTVTDSFEJUVS
RVPEOJIJMFYUSBNFOUFNFYJTUBUSFTQPOEFOTPCKFDUJWFJEFJTJOBOJNPWPMJ
UBOUJCVT4J-FJCOJUJVTDPSQPSFOPOTFNFMWPDFUQIBFOPNFOB
JETFOTVEJDJUVSFP
RVPEWH
PEPSFTFUJBNDPOTUBOUFT
IBSNPOJBNVTJDBQFSDFQUBWPDBSJQIBFOPNFOBDPOTVFWFSVOUx
)FUIFOHPFTUPHSFBUMFOHUITUPFYQMBJOXIBUFYBDUMZJUXBTUIBUBDDPSEJOHUPIJN-FJCOJ[
NVTUIBWFNFBOUCZQIFOPNFOPO j*HJUVSIPDWVMUJMMF-FJCOJUJJMPDVUJP
TJRVJTQFSGFDUF
NBUFSJBNQFSOPTTFUyx
UIBUJT
TPNFUIJOHTJNJMBSUPUIFDPOGVTFEQFSDFQUJPOPGNBUUFS
IFMECZ8PMJOfIFDPODMVEFTj$SFEPJTUFTVDFSFVUEJTDSJNFO-FJCOJUJBOBFTFO
UFOUJBFBCJEFBMJTNPDPHOPTDBTx"TXFDBOTFF
XIBUXFIBWFIFSFJTOPUIJOHCVUBIJTUPSJ
DBMSFJOUFSQSFUBUJPOPG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZ*UXBT,BOUJOEFFEXIP
UPXBSETUIFFOEPGUIF
DFOUVSZ
BGUFSUIF/FX&TTBZTBOEBGFXPUIFS-FJCOJ[FBOQBQFSTIBECFFOQVCMJTIFE
BOE
BDDPSEJOHUPUIFSFTVMUTPGIJTPXOSFTFBSDI
JOTJTUFEPOUIFQSPGPVOEEJFSFODFCFUXFFO
-FJCOJ[TPSJHJOBMTZTUFNBOEUIPTFEFTJHOFECZPUIFS(FSNBOEPHNBUJDQIJMPTPQIFST"T
FBSMZBTIJTOPUFUPUIFFTJTPGUIF4FDPOE"OUJOPNZPGIJT$SJUJRVF ,S7
"
#
,H4
Q
JUJTDMFBSUIBU,BOUEPFTOPUIPME-FJCOJ[EJSFDUMZSFTQPOTJCMF
GPSUIFQBSBEPYPOUIFDPNQPTJUJPOPGUIFDPOUJOVVNUIBUBSJTFTGSPNPVSSFQSFTFOUJOH
NPOBETBTTJUVBUFEoBMUIPVHIJOHFOFSBMJOUIJTXPSL,BOUEPFTOPUTFFNUPSFHBSE-FJC
OJ[BTBQIFOPNFOBMJTUJOUIFTUSJDUTFOTFJTBSHVNFOUJTSFUVSOFEUPBUTPNFMFOHUIJO
UIFTFDPOEOPUFUPUIFGPVSUIUIFPSFNPG%ZOBNJDTJOUIF.FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF
j&JOHSPFS.BOO
EFSWJFMMFJDIUNFISBMTTPOTUKFNBOEEBT"OTFIFOEFS.BUIFNBUJLJO
%FVUTDIMBOE[VFSIBMUFOCFJUSHU
IBUNFISNBMTEJFNFUBQIZTJTDIFO"ONBVOHFO
-FIS
TU[FEFS(FPNFUSJFWPOEFSVOFOEMJDIFOFJMCBSLFJUEFT3BVNTVN[VTUPFO
EVSDIEJF
HFHSOEFUF&SJOOFSVOHBCHFXJFTFOEBEFS3BVNOVS[VEFS&STDIFJOVOHVFSFS%JOHF
HFISFBMMFJOFSJTUOJDIUWFSTUBOEFOXPSEFO<>%BIFSXBS-FJCOJ[FOT.FJOVOH
TPWJFM
JDIFJOTFIF
OJDIU
EFO3BVNEVSDIEJF0SEOVOHFJOGBDIFS8FTFOOFCFOFJOBOEFS[VFSL
MSFO
TPOEFSOJINWJFMNFISEJFTFBMTDPSSFTQPOEJSFOE
BCFS[VFJOFSCMPTJOUFMMJHJCFMO GS
1IFOPNFOPMPHZ
POUIFTVCKFDU
XBTJOEFFEGBVMUFEPOUIJTWFSZUPQJD"GFXTUFQTGPSXBSE
XFSFNBEFXJUIUIFQVCMJDBUJPOPGUIF/FX&TTBZTBOENPSFFYDFSQUTGSPN
-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODF
CVUJUXBTXFMMJOUPUIFTFDPOEIBMGPGUIFDFO
UVSZ*OTPNFXBZ
UIFSFGPSF
JUTFFNTSFBTPOBCMFUIBUTPNFQIJMPTPQIFST
DPVMECFNJTMFECZ
PSBUMFBTUMBDLBOZTVCTUBOUJBMFWJEFODFUPEJTQSPWF
DVSSFOUJOUFSQSFUBUJPOT#VUUIJTFYQMBOBUJPOJTOPUGVMMZTBUJTGZJOH4FWFSBM
DPSSFTQPOEFOUTPG-FJCOJ[T mSTUPGBMM
8PM
XFSFTUJMMBMJWFBUUIFUJNFPG
UIFEJTQVUFTPOUIFTZTUFNTPGQIZTJDBMNPOBEPMPHZ
BOEFWFOUPPLQBSUJO
UIFNCZDPOUSJCVUJOHTUSPOHBSHVNFOUT$PVMEJUCFQPTTJCMFUIBUUIFZUPP
XFSFTPEFDJTJWFMZBFDUFECZUIFMBDLPGTPVSDFT )BE8PMOPUIBEBO
FQJTUPMBSZFYDIBOHFXJUI-FJCOJ[UIBUGSFRVFOUMZEFBMUXJUIUIFDPODFQUT
PGTVCTUBODFBOEQIFOPNFOPO )BEIFOPUIBEUIFPSJHJOBMNBOVTDSJQU
PGUIF.POBEPMPHZJOIJTWFSZIBOET
VOTVOCFLBOOUFO
8FMUHFISJH[VS4FJUF[VTFU[FOVOEOJDIUTBOEFST[VCFIBVQUFO
BMT
XBTBOEFSXSUTHF[FJHUXPSEFO
ONMJDIEBEFS3BVNTBNNUEFS.BUFSJF
EBWPOFSEJF
'PSNJTU
OJDIUEJF8FMUWPO%JOHFOBOTJDITFMCTU
TPOEFSOOVSEJF&STDIFJOVOHEFSTFMCFO
FOUIBMUF VOE TFMCTU OVS EJF 'PSN VOTFSFS VFSO TJOOMJDIFO "OTDIBVVOH TFJx ,H4
QQ
'JOBMMZ
JOIJTEJTQVUFXJUI&CFSIBSEJO,BOUSFUVSOTUPUIFBSHVNFOU
FYQPVOEFEJOUIF"OUJUIFUJDBOEFYQMJDJUMZTUBUFTUIBUJUEPFTOPUTFFNUPBQQMZUP-FJCOJ[
XIPNVTUIBWFUIPVHIUPGIJTNPOBETJORVJUFBEJFSFOUXBZj%BT&JOGBDIFBMTPJOEFS
;FJUGPMHFXJFJN3BVNJTUTDIMFDIUFSEJOHTVONHMJDI
VOEXFOO-FJCOJ[[VXFJMFOTJDITP
BVTHFESDLUIBU
EBNBOTFJOF-FISFWPOFJOGBDIFO8FTFOCJTXFJMFOTPBVTMFHFOLPOOUF
BMTPCFSEJF.BUFSJFEBSBVT[VTBNNFOHFTFU[UXJTTFOXPMMUF
TPJTUFTCJMMJHFS
JIO
TPMBOHF
FTNJUTFJOFO"VTESDLFOWFSFJOCBSJTU
TP[VWFSTUFIFO
BMTPCFSVOUFSEFN&JOGBDIFO
OJDIUFJOFOFJMEFS.BUFSJF
TPOEFSOEFOHBO[CFSBMMFT4JOOMJDIFIJOBVTMJFHFOEFOVOT
WMMJHVOFSLFOOCBSFO(SVOEEFS&STDIFJOVOH
EJFXJS.BUFSJFOFOOFO
NFJOF XFMDIFS
BMMFOGBMMTBVDIFJOFJOGBDIFT8FTFOTFJONBH
XFOOEJF.BUFSJF
XFMDIFEJF&STDIFJOVOH
BVTNBDIU
FJO ;VTBNNFOHFTFU[UFT JTU
PEFS
MU FT TJDI EBNJU OJDIU WFSFJOJHFO
NBO
TFMCTUWPO-FJCOJ[FOT"VTTQSVDIFBCHFIFONTTF%FOOFSJTUOJDIUEFSFSTUF
XJSEBVDI
OJDIUEFSMFU[UFHSPF.BOOTFJO
EFSTJDIEJFTF'SFJIFJUBOEFSFSJN6OUFSTVDIFOHFGBMMFO
MBTTFONVx CFSFJOF&OUEFDLVOH
OBDIEFSBMMFOFVF,SJUJLEFSSFJOFO7FSOVOGUEVSDIFJOF
MUFSFFOUCFISMJDIHFNBDIUXFSEFOTPMM
,H4
QUIFBSHVNFOUJTBMTPSFBTTFSUFEJO
QQ
)FODF
IFFWFODPODMVEFTUIBUj4PNDIUFEFOOXPIMEJF,SJUJLEFSSFJOFO
7FSOVOGUEJFFJHFOUMJDIF"QPMPHJFGS-FJCOJ[TFMCTUXJEFSTFJOFJIONJUOJDIUFISFOEFO
-PCTQSDIFOFSIFCFOEF"OIOHFSTFJOx ,H4
Q
4VDIBTUSPOHTUBODFPG,BOUT
DBOXFMMCFBDDPVOUFEGPSCZSFBTPOTPGPQQPSUVOJTN BTTPNFJOUFSQSFUFSTIBWFNBJO
UBJOFE
CVUNPTUPGBMM
*XPVMETBZ
CZIJTJODSFBTJOHMZCFDPNJOHBXBSF
BTIFNPWFE
UPXBSETUIFFOEPGIJT$SJUJDBMFOEFBWPS
PGIPXGBS-FJCOJ[IBEBMSFBEZHPOFJOUIJTTBNF
EJSFDUJPO
IPXFWFSVOCFLOPXOTUUPIJTGPMMPXFST
BOEQFSIBQTUPIJNTFMG
FBMSFBEZDJUFECPPLCZ-
1
1
-FQSJNFUSBEV[JPOJEFMMB.P
OBEPMPHJFEJ-FJCOJ[
TVHHFTUTJOGBDUUIBUUIF-BUJOUSBOTMBUPSPGUIF.POBEPMPHJFNVTU
.POBETBOE1IFOPNFOB
.FBOJOHGVMMZ
POFPGUIFmFSDFTUQBSUJDJQBOUTJOUIFEJTQVUFBHBJOTUNPOBEPMPHJTUTXBT
&VMFS
XIPNJTTFEOPDIBODFUPTUSFTTUIFNBUIFNBUJDBMQSPCMFNTBSJTJOHGSPNUIFDIPJDF
PGDPOTJEFSJOHBNBUFSJBMDPNQPVOEJOTQBDFBTBOBHHSFHBUFPGTJNQMFQBSUTFEJTQVUF
FWFOGPVOEJUTXBZJOUPUIF-FUUSFTVOF1SJODFTTFE"MMFNBHOFTVSEJWFSTTVKFUTEFQIZTJRVF
FUEFQIJMPTPQIJF
JO-&
0QFSB0NOJB
WPMM
FEJUFECZ"4QFJTFS
;SJDI
JOXIJDIJO-FUUFS&VMFSFWFOUVBMMZSFHBSETUIFNBUFSJBMNPOBETPGUIF8PMBOT
BTTNBMMNBUFSJBMTVCTUBODFT
BOEJO-FUUFSGPSDFGVMMZSFKFDUTUIFJEFBUIBUUIFSFNJHIUCF
TVDIBUIJOHBTBQMBDFPGUIFTPVM WPM
QQ
1IFOPNFOPMPHZ
.POBETBOE1IFOPNFOB
"UTPNFQPJOU
-FJCOJ[BENJUTUPIBWJOHXFJHIFEGPSBXIJMFUIFQPT
TJCJMJUZ PG CVJMEJOH B QIZTJDBM NPOBEPMPHZ PG IJT PXO+VTU PDDBTJPOBMMZ
EPFT IF TJHOBM TPNF TQFDJmD QSPCMFNT JO XIJDI IF CFMJFWFE IJT NPOBE
PMPHJDBMIZQPUIFTJTXPVMEJODVS4FMEPN
JOQBSUJDVMBS
EPFTIFNFOUJPO
KVTUBTJOUIFRVPUFBCPWF
UIFEJDVMUZJOIFSFOUUPUIFDPNQPTJUJPOPG
UIFDPOUJOVVN
XIJDIZFU XJUIPVUBQSPQFSBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
TIPVME
IBWFBQQFBSFEUPIJNCZGBSUIFNPTUFWJEFOUBOEJOTVSNPVOUBCMFPOF
0OUIFDPOUSBSZ
POBMNPTUFWFSZPDDBTJPOIFNFOUJPOTUIFQSPCMFNPG
EJBDISPOJD JEFOUJUZ
WJ[
IPX BO BHHSFHBUF MJBCMF UP DIBOHF B NBUFSJBM
DPNQPVOE
DBOCFSFHBSEFEBTSFNBJOJOHPOFBOEUIFTBNFJOUIFWFSZ
DPVSTFPGJUTDIBOHF*NQPTTJCMFBTJUXPVMECFBDDPSEJOHUPBNBUFSJBMJTUJD
IZQPUIFTJT
UIJT JT PO UIF DPOUSBSZ POF PG -FJCOJ[T NBJO BSHVNFOUT JO
GBWPSPGQIFOPNFOBMJTNBOEUIFUIFPSZUIBUWJFXTTVCTUBODFTBTTZOUIFUJD
VOJUJFTPGBQIFOPNFOPO SBUIFSUIBOJOHSFEJFOUTPGJU
&MTFXIFSF
BTJGUP
TVNNBSJ[FBMMIJTSFnFDUJPOTPOUIFTVCKFDU
IFTUBUFTUIBUBUUSJCVUJOHTJUVB
UJPOTUPNPOBETJTOPUIJOHFMTFUIBOBDMVNTZPHW{EDVLMHdM}OORJQRM
CZ
XIJDIUIFBDUJWFQSJODJQMFPGBUIJOLJOHTVCTUBODFJTUVSOFEJOUPBNFSFMZ
RVBOUJUBUJWFEFUFSNJOBUJPOPGTQBUJBMJ[FENBUUFS)FSFXFXJMMOPUFWFOUSZ
UPmHVSFPVUBMMUIFPUIFSEJDVMUBUFTJOOVNFSBFUIBU
BDDPSEJOHUP-FJCOJ[
NBZ GBDF QIZTJDBM NPOBEJTUT BOE EPPN UIFJS TZTUFNT 8F XJMM QPTTJCMZ
FYQPTFUIFNCZTJNQMZTIPXJOHXIBUBHSFBUOVNCFSPGQSPCMFNTBSFTPMW
BCMF
JO-FJCOJ[TWJFX
JGPOUIFDPOUSBSZPOFFNCSBDFTUIFIZQPUIFTJTUIBU
UVSOTNPOBETJOUPTVCTUBODFTXJUIPVUTJUVBUJPO
BOEFYUFOEFENBUUFSJOUP
BTJNQMFSFQSFTFOUBUJPOPGUIFNPOBE
-FJCOJ[EJTDVTTFTUIFQSPCMFNPGEJBDISPOJDJEFOUJUZNBOZUJNFTFCFTULOPXOFYBN
QMFIFIBTNBEFJTUIFPOFBCPVUFTFVTTTIJQ8JUIUIFQBTTJOHPGUJNF
UIFTIJQDIBOHFT
BMMJUTQBSUTPOFCZPOF
CVUSFNBJOTOPOFUIFMFTTUIFTBNFTIJQ 1
FT)
%F$PSQPSF
#ZUIFTBNFUPLFO
BOPSHBOJDTVCTUBODFDBODIBOHFBMMJUTQBSUT UIVT
BMMJUTQPJOUT
TUJMMSFNBJOJOHPOFBOEUIFTBNFTVCTUBODF TFFGPSJOTUBODFUIF/PVWFBVY
&TTBJT
**
f(1
QQ"
O
QQ
FNPTUSFMFWBOUXSJU
JOHJOXIJDIXFDBOBQQSFDJBUFIPX-FJCOJ[TJEFBPGUIFSFMBUJPOCFUXFFONPOBETBOE
TJUVBUJPOIBTEFWFMPQFEJTBMFUUFSUP%FT#PTTFT
"QSJM)FSF
BTVTVBM
-FJCOJ[
PTDJMMBUFTCFUXFFOBHFPNFUSJDBMUIFPSZUIBUIPMETFYUFOTJPOUPCFDPOTUJUVUFECZQPJOUT
BOEIJTPMEVODFSUBJOUZPOUIFOBUVSFPGUPQPMPHJDBMSFMBUJPOTUIVT
IFTUBUFTUIBU
JOPS
EFSGPSUIFFYUFOTJPUPCFDPNQPTFE
UIFTJUVTOFFETDPOUJOVJUZBTBOBEEJUJPOBMSFRVJTJUF
*NNFEJBUFMZBGUFS
IPXFWFS
FWJEFOUMZSFBMJ[JOHUIBUIFJTKVTUPOFTUFQTIPSUFSPGGBMMJOH
JOUPBNBUFSJBMJTUJDJOUFSQSFUBUJPOPGNPOBEPMPHZ
-FJCOJ[QPJOUTPVUUIBUNPOBETBSFOPU
TJUVBUFEj&YUFOTJPRVJEFNFYTVSHJUFYTJUV
TFEBEEJUTJUVJDPOUJOVJUBUFN1VODUBTJUVN
IBCFOU
DPOUJOVJUBUFNOPOIBCFOU
OFDDPNQPOVOU
OFDQFSTFTUBSFQPTTVOU<y>*OUFSJN
1FSDFQUJPOBOE
&YQSFTTJPO
1IFOPNFOPMPHZ
VT
MFUVTUSZBOEVOEFSTUBOEIPXTJUVBUJPO BOETVCTFRVFOUMZFY
UFOTJPO
DBOBSJTFGSPNOPOTJUVBUFETVCTUBODFT*OPSEFSUPEPTP
XFOFFE
UPMPPLBUUIJOHTGSPNBSBEJDBMMZEJFSFOUQFSTQFDUJWFoUIBUPGEFOZJOHBOZ
TVCTUBOUJBM
SFBMJUZPGTQBDF
BOEDMBJNJOHJUTQIFOPNFOBMBOEJEFBMOBUVSF
JOTUFBEVT
XFOFFEBMTPUPSFHBSETJUVTBTBOBUUSJCVUFPGBQIFOPNFOPO
BOEOPUPGBTVCTUBODFFNPTUDPOWFOJFOUXBZPGUVSOJOHUBCMFTTFFNT
UPCFUIBUPGUBLJOHUIFDPODFQUPGQFSDFQUJPOJOUPDPOTJEFSBUJPO1FSDFQ
UJPOJTJOGBDUUIFWFSZBDUJWJUZPGBNPOBEBTBTQJSJUVBMTVCTUBODF&WFO
NPSFUPUIFQPJOU
BQIFOPNFOPOJTJOEFFEUIBUXIJDIBNPOBEQFSDFJWFT
/PX
IPXEPFT-FJCOJ[EFmOFQFSDFQUJPO
"DUVBMMZ
-FJCOJ[IBTOPUBMXBZTUIPVHIUPGUIFOPUJPOPGQFSDFQUJPBT
MJBCMFUPEFmOJUJPO
BOEPOUIFDPOUSBSZIFTPNFUJNFTJODMJOFEUPSFHBSE
JUBTQSJNJUJWF*OIJTNBUVSFZFBST
IPXFWFS
IFGPVOEBWFSZTBUJTGZJOH
GPSNVMBUIBUIFXPVMESFQFBUUPBMMIJTDPSSFTQPOEFOUTBOEBMTPFNQMPZJO
TFWFSBMQSJWBUFXSJUJOHT*UJTJONBOZXBZTBNPTUJNQPSUBOUEFmOJUJPO
XIJDITUBUFTQFSDFQUJPOUPCFUIFFYQSFTTJPOPGUIF.BOZJOUIF0OF iDVN
QFSDFQUJPOJIJMBMJVETJU
RVBNNVMUPSVNJOVOPFYQSFTTJPyw
OPOQVUPDPOWFOJSF
VUBOJNBTUBNRVBNJOQVODUJTDPOTJEFSFNVTx)FUIFODPOUJOVFT
EJTDVTTJOHUIFQPTTJCJMJUZGPSGVSUIFSNPOBETUPCFDSFBUFE XIJDIJTIJTNBJOUPQJDIFSF
CVU BHBJO
XIFO IF IBT BMSFBEZ DMPTFE UIF MFUUFS
IF GFFMT IF IBT UP BEE B QPTU TDSJQUVN
XJUIPOFNPSFDPOTJEFSBUJPOPOUIFTJUVBCJMJUZPGNPOBET*UJTBQBTTBHFUIBU
BDDPSEJOH
UP(FSIBSEU
IBTCFFOPNJUUFEJOUIFGBJSDPQZPGUIFMFUUFSTFOUUP%FT#PTTFT)PXFWFS
TPVOEJOHJOEFFEMJLFBQSJWBUFSFnFDUJPO
JUJTUIFLFZUFYUGPSBOZIJTUPSJDBMTUVEZPOUIF
EFWFMPQNFOUPGQIFOPNFOBMJTNJO-FJCOJ[TUIPVHIU*UHPFTBTGPMMPXTj"OUFNVMUPTBO
OPT
DVNOPOEVNTBUJTNBUVSBFTTFUQIJMPTPQIJBNFB
MPDBCBN"OJNBTJOQVODUJT
FUJUB
QVUBCBNNVMUJQMJDBUJPOFNBOJNBSVNQFS5SBEVDFNFYQMJDBSJQPTTF
EVNFYVOPQVODUP
mFSJQPTTVOUQMVSB
VUFYBQJDFUSJBOHVMVJVOJVTQFSEJWJTJPOFNmFSJQPTTVOUBQJDFTQMVSJVN
USJBOHVMPSVN 4FE GBDUVT DPOTJEFSBUJPS
EFQSFIFOEJ OPO UBOUVN JUB OPT JO EJDVMUBUFT
JOOVNFSBT JOEVJ
TFE FUJBN FTTF IJD RVBOEBN
VU TJD EJDBN
PHW{EDVLM HdM }OOR JQRM
/FRVFBOJNBCVTBTTJHOBOEBFTTFRVBFBEFYUFOTJPOFNQFSUJOFOU
VOJUBUFNRVFFBSVNBVU
NVMUJUVEJOFNTVNFOEBNOPOFYQSBFEJDBNFOUPRVBOUJUBUJT
TFEFYQSBFEJDBNFOUPTVC
TUBOUJBF
JEFTUOPOFYQVODUJT
TFEFYWJQSJNJUJWBPQFSBOEJx (1
QQ
/PUF
UIBU-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODFXJUI%FT#PTTFTXBTQBSUMZQVCMJTIFEJOUIFTFDPOEWPMVNF
PGUIF%VUFOTFEJUJPO
JOIFSF
JOQQ
BTFMFDUJPOPGUIJSUZMFUUFSTJTUPCF
GPVOEBNPOHUIFN
UIFPOFGSPN NJTUBLFOMZEBUFE"QSJM
IPXFWFSXJUIPVUJUT
QSJDFMFTTQPTUTDSJQUVN %
QQ
BOE
JOUFHSBMMZ
UIFPOFGSPN+VOF %
QQ
UIFZXFSFUIFSFGPSFQSFTVNBCMZLOPXOUPUIF$SJUJDBM,BOU
.POBETBOE1IFOPNFOB
F NPTU FWJEFOU GFBUVSF PG TVDI B EFmOJUJPO MJFT JO JUT PFSJOH B
TZOUIFTJTPGNVMUJQMJDJUZJTJTBDPODFQUUIBU-FJCOJ[SFUVSOFEUPBHBJO
BOEBHBJOUISPVHIPVUIJTNBKPSUIFPSFUJDBMXPSLT
TVDIBTUIF.POBEPMPHZ
XIJDIBMTPXFSFUIFNPTUXJEFMZTQSFBEJOFJHIUFFOUIDFOUVSZ(FSNBOZ
*O B TFOTF
JU XBT UIJT DPODFQU UIBU PQFOFE VQ UIF SJDI BHF PG (FSNBO
*EFBMJTNFTUBSUJOHQPJOUPG-FJCOJ[TTQFDVMBUJPOJTQSFDJTFMZUIFJEFB
UIBUUIFDPODFQUPGTZOUIFTJTBOEUIBUPGQFSDFQUJPO XIJDIFYUFOETGVSUIFS
UIBOUIFDPODFQUPGDPOTDJPVTOFTT
BTJUBMTPJODMVEFTXIBUXFQFSDFJWFVO
DPOTDJPVTMZ
BSFPOFBOEUIFTBNF8IFOFWFSUIFSFJTQFSDFQUJPO
UIFSFJT
BMTPTZOUIFTJT
BOEFWFSZTZOUIFTJTDPSSFTQPOETUPBQFSDFQUJPOFNPTU
JNQPSUBOUSFnFDUJPOTUIBUEVSJOHUIFZFBSTDPOUSJCVUFECFUUFSUPEFmOFUIF
OPUJPOPGQFSDFQUJPOIBWFBMMCFFOBJNFEBUJOWFTUJHBUJOHBOETQFDJGZJOH
XIBUFYBDUMZTIPVMECFNFBOUCZUIFDPODFQUPGTZOUIFTJT
*O PSEFS UP JOWFTUJHBUF -FJCOJ[T JEFOUJmDBUJPO PG UIF QSJNBSZ FMFNFOU PG TQJSJUVBMJUZ
XJUI TZOUIFTJT
UIF LFZ QBTTBHF JT f PG UIF .POBEPMPHZ
XIJDI TBZT j-UBU QBTTFHFS
RVJFOWFMPQQFFUSFQSFTFOUFVOFNVMUJUVEFEBOTMVOJUPVEBOTMBTVCTUBODFTJNQMFOFTU
BVUSFDIPTFRVFDFRVPOBQQFMMFMBQFSDFQUJPOyx (1
Q
"MUIPVHIPGDPVSTF
UIFJEFOUJmDBUJPOPGTZOUIFTJTBOEQFSDFQUJPOJTOPUDIBSBDUFSJTUJDPG-FJCOJ[
BOEJOBOZ
DBTFIFFYQPVOEFEJUJONBOZPUIFSQMBDFT
TUJMMUIFJNQPSUBODFPGUIJTTJOHMFQBTTBHFGPS
UIFCFHJOOJOHPG(FSNBO*EFBMJTN FJUIFS$SJUJDBMPSOPU
DBOIBSEMZCFPWFSSBUFEF
GPMMPXJOHQBTTBHF
GSPNUIFBMSFBEZNFOUJPOFEQPTUTDSJQUVNJOUIFMFUUFSUP%FT#PTTFT
"QSJM
JTBMTPOPUFXPSUIZj0QFSBUJPBVUFNBOJNBFQSPQSJBFTUQFSDFQUJP
FUVOJUB
UFNQFSDJQJFOUJTGBDJUQFSDFQUJPOVNOFYVT
TFDVOEVNRVFNTFRVFOUFTFYQSBFDFEFOUJCVT
EFSJWBOUVSx (1
Q
)PXSJHPSPVTMZUIFOPUJPOPGTZOUIFTJTBOEUIBUPGQFSDFQUJPO
DPJODJEFXBTBMSFBEZDMFBSJOBQBSBEPYJDBMBSHVNFOUPG-FJCOJ[TZPVOHZFBST
JOXIJDIIF
XFOUTPGBSBTUPBSNUIBUUIFSFNVTUBMTPCFTPNFDPOUFOUPGQFSDFQUJPO
GPSJOTUBODF
JOUIFDMBTICFUXFFOUXPCPEJFToBTJUJTBMXBZTTZOUIFTJTPOFJTEFBMJOHXJUIIFSFF
POMZEJFSFODFJTUIBUUIFCPEJFTUIBUIBWFQFSDFJWFEUIFDMBTIJNNFEJBUFMZGPSHFUJU
BT
UIFJSTJTBUSBOTJFOUQFSDFQUJPOXJUIPVUNFNPSZVT
TJODFDPOTDJPVTOFTTOFFETBUMFBTU
NFNPSZSFUFOUJPOUPCFDPOTUJUVUFE
JUDBOOPUCFGPVOEJOUIJTJOTUBODF4FFBOFYFNQMBSZ
QBTTBHFJOXIJDI
JOPSEFSUPEFOZBCPEZUIFGBDVMUZPGUIJOLJOH
-FJCOJ[DPOGFSTPOJU
BGFXQFSDFQUJPOTj/VMMVNDPOBUVTTJOFNPUVEVSBUVMUSBNPNFOUVNQSBFUFSRVBNJO
NFOUJCVT/BNRVPEJONPNFOUPFTUDPOBUVT
JEJOUFNQPSFNPUVTDPSQPSJTIJDBQFSJUVS
QPSUB QSPTFDVUVSP BE WFSBN DPSQPSJT NFOUJTRVF EJTDSJNJOBUJPOFN
IBDUFOVT B OFNJOF
FYQMJDBUBN0NOFFOJNDPSQVTFTUNFOTNPNFOUBOFB
TFVDBSFOTSFDPSEBUJPOF
RVJBDP
OBUVNTJNVMTVVNFUBMJFOVNDPOUSBSJVN EVPCVTFOJN
BDUJPOFFUSFBDUJPOF
TFVDPNQB
SBUJPOFBDQSPJOEFIBSNPOJB
BETFOTVNFUTJOFRVJCVTTFOTVTOVMMVTFTU
WPMVQUBUFNWFM
EPMPSFNPQVTFTU
OPOSFUJOFUVMUSBNPNFOUVNFSHPDBSFUNFNPSJB
DBSFUTFOTVBDUJPOVN
QBTTJPOVNRVFTVBSVN
DBSFUDPHJUBUJPOFx fPGUIF'VOEBNFOUBJOUIFFPSJB.PUVT
BCTUSBDUJ
(.
QQ(1
Q"
O
Q
-FJCOJ[TNBUVSFXSJU
JOHTPONPOBEPMPHJDBMQIJMPTPQIZXJMMTUJMMSFUBJOTPNFUIJOHGSPNUIPTFFBSMZBSHVNFOUT
1IFOPNFOPMPHZ
0OTFWFSBMPDDBTJPOTXFDBOTFF-FJCOJ[FOEFBWPSJOHUPFYQMBJOUPPOF
PSBOPUIFSPGIJTJOUFSMPDVUPSTUIBUBTZOUIFTJTOFFETUPCFUIPVHIUPGBT
BSFBMVOJUZ
OPUKVTUBOBHHSFHBUF
BOEUIFSFGPSFUIFDFOUFSPGJU UIFTPVM
UIF NPOBE
NVTU CF TJNQMF .BOZ DPOTFRVFODFT GPMMPX GSPN -FJCOJ[T
TUSFTTJOHUIFVOJGZJOHBOE
BTJUXFSF
BOBMZUJDDIBSBDUFSPGQFSDFQUVBMTZO
UIFTJToDPOTFRVFODFTPGUIFVUNPTUSFMFWBODFGPSBOZGVSUIFSEFWFMPQNFOU
PGIJTNFUBQIZTJDTFPOFXFBSFNPTUJOUFSFTUFEJOIFSFJTUIBU-FJCOJ[
JTUIVTJOBDPOEJUJPOUPEFmOFBNPOBEBTBTJNQMFTVCTUBODF
BOEZFUmOE
BOE XJMM BHBJO EJTUJOHVJTI CFUXFFO QFSDFQUJPO BOE TFOTBUJPO BDDPSEJOH UP UIF QSFTFODF
PSOPUPGNFNPSZ*OIJTNBUVSFZFBST
IPXFWFS
-FJCOJ[XJMMQPJOUPVUXJUIDBSFUIBUB
VOJGZJOHQSJODJQMFPGTZOUIFTJTJTOFDFTTBSZ
BOEUIBUJUOFFETUPCFBTJNQMFTVCTUBODF"T
BSFTVMU
UIFNFOTNPNFOUBOUFBPGBCPEZXJMMCFEJTDBSEFE
BTBCPEZJTOFJUIFSTJNQMFOPS
BTVCTUBODF'PSFYBNQMFj1BUFUFUJBN
RVJEQFSDFQUJPTJU
RVBFPNOJCVTGPSNJTDPNQFUJU
OFNQFFYQSFTTJPNVMUPSVNJOVOP
RVBFMPOHFEJFSUBCFYQSFTTJPOFJOTQFDVMPWFMPSHBOP
DPSQPSFP
RVPEWFSFVOVNOPOFTUx 4QFDJNFOJOWFOUPSVNEFBENJSBOEJTOBUVSBF(FOF
SBMJTBSDBOJT
QFSIBQT(1
Q"
O
Q
-JLFXJTF
-FJCOJ[
DPOUJOVFTUPJOTJTUPOTZOUIFUJDVOJUZJOIJTNBKPSNFUBQIZTJDBMXPSLT .POBEPMPHZ
f
(1
Q 1SJODJQFTEFMB/BUVSFFUEFMB(SDF
f
(1
Q
)FSF IPXFWFS
IFEPFTOPUNBLFVTFPGUIFUFSNiFYQSFTTJPOw CVUUIFDPODFQUJTNPTUDMFBSMZQSFTFOU
JOffBOEPGUIF.POBEPMPHZ
FUFSNBQQFBSTJOTUFBEJOWFSZNBOZMFUUFSTGSPN
UIFTFTBNFZFBSTFH
UP#BZMF
%FDFNCFS (1
Q
UP#PVSHVFU
%FDFNCFS
(1
QQ
UP %FT #PTTFT
+VMZ
GSPN XIJDI * IBWF UBLFO UIF
RVPUBUJPO (1
Q
JOUIFMFUUFSUP8BHOFS
+VOF
FYQSFTTJPJTOPUEJSFDUMZ
NFOUJPOFE
CVUUIFJOUFOUJPOBMJUZPGSFQSFTFOUBUJPO XIJDI
BTXFXJMMTIPSUMZTFF
-FJCOJ[
SFHBSETBTJUTFRVJWBMFOU
JTGPSDFGVMMZSFBTTFSUFE j*TRVFDPSSFTQPOTVTJOUFSOJFUFYUFSOJTFV
SFQSBFTFOUBUJP FYUFSOJ JO JOUFSOP
DPNQPTJUJ JO TJNQMJDF
NVMUJUVEJOJT JO VOJUBUF
SFWFSB
QFSDFQUJPOFNDPOTUJUVJUx
(1
Q
*OBOZDBTF
UIFSFJTOPEPVCUUIBU-FJCOJ[BD
DFQUFEBOEJOBXBZFWFOSJHPSJ[FE"SJTUPUMFTJEFBUIBUUIFVOEFSTUBOEJOHJTTJNQMF)JT
FOUJSFNPOBEPMPHJDBMUIFPSZXJUOFTTFTJU&WFOUIFGBDUUIBUFWFSTJODFIJTFBSMJFTUZFBSTIF
NBJOUBJOFEUIBUj.FOTQPUFTUQMVSBTJNVMDPHJUBSFx JUJTfPGB%F5SBOTTVCTUBOUJBUJPOF
GSPN
JO"
O
Q
DJUFEXJUITPNFFNQIBTJTCZ.",
-FJC
OJ[PO"QQFSDFQUJPO
$POTDJPVTOFTT
BOE3FnFDUJPO
.ODIFO8JFO
EJEOPUQSFWFOU
IJNJOUIFMFBTUUPIPMEUIBUUIFVOJUZPGBTZOUIFUJDBDUHSBOUTUIFTVCKFDUUPCFTJNQMF
*OBOZDBTF
UIFMPHJDBMQSPCMFNPGIPXUIFTZOUIFTJTPGBNVMUJQMJDJUZDBOFWFSPDDVSJO
UIFTJNQMF BQSPCMFNXIJDINPTUDBNFUPUIFGPSFXJUITQFDVMBUJWF*EFBMJTN
TFFNTUP
IBWFFMJDJUFEOPBUUFOUJPOGSPN-FJCOJ[/PSDBOXFUBLFJUJOUPDPOTJEFSBUJPOIFSF*UJT
mOBMMZXPSUIOPUJOHUIBU
BTUIFDPODFQUJUTFMGPGBTVCTUBODFXBTNPSFBOENPSFMJLFOFE
UPUIBUPGTZOUIFTJT
-FJCOJ[UIPVHIUJUOFDFTTBSZUPVOEFSMJOFUIBUUIFHFOFSBMOPUJPOPG
BTVCTUBODF JF
PGBTZOUIFUJDBDU
UIBUXFDBOSFQSFTFOUUPPVSTFMWFTJTHJWFOCZBOBMPHZ
CZUIFDPODFQUPGBSFQSFTFOUBUJPOBMGBDVMUZBTJUJTFYQFSJFODFEXJUIJOPVSTFMWFTj6UOPT
BOBMPHJBOPTUSBFBOJNBFRVPEBNNPEPDPODJQJNVTBMJBTBOJNBTFUJOUFMMJHFOUJBT
JUBWPMVJ
BOBMPHJBBOJNBSVNDPODJQJFOEBTVUDVORVFBMJBT
TJRVBFTVOU
&OUFMFDIJBTQSJNJUJWBT
B
.POBETBOE1IFOPNFOB
JOJUBNVMUJQMJDJUZPGEFUFSNJOBUJPOT#FJOHJOUIFTJNQMF
TVDIEFUFSNJ
OBUJPOTBSFJOEFFEUIFNPOBETQFSDFQUJPOT.PTUPGBMM
BTBOZTJNQMFJT
JEFOUJDBMUPBOZPUIFS
-FJCOJ[DMBJNTBNPOBEUPCFEJTUJOHVJTIBCMFGSPN
BOPUIFSPOFTPMFMZCZNFBOTPGJUTEJFSFOUQFSDFQUVBMDPOUFOU.POBETBSF
TQJSJUVBMTVCTUBODFTUIBUDBOPOMZCFEJTUJOHVJTIFEUISPVHIUIFJSEJFSFOU
SFQSFTFOUBUJPOT
OPTUSPTFOTVOJNJTSFNPUBQFSGFDUFOPODPODJQJGBUFPSx UP+PIBOO#FSOPVMMJ
%FDFN
CFS
JO(.
Q
0WFSUIFZFBST
IPXFWFS
TVDIBOBOBMPHZTFFNTJODSFBTJOHMZ
UPUBLFPOUIFDIBSBDUFSPGBEFmOJUJPO
UPUIFQPJOUUIBUJOIJTMFUUFSUP#PVSHVFU
"VHVTU
-FJCOJ[XSJUFTj/PVTOFTBVSJPOTEJSFFORVPZDPOTJTUFMBQFSDFQUJPOEFTQMBOUFT
FUOPVTOFDPODFWPOTQBTCJFONFNFDFMMFEFTBOJNBVY$FQFOEBOUJMTVURVJMZBJUVOF
WBSJFUEBOTMVOJU
QPVSRVJMZBJUVOFQFSDFQUJPOFUJMTVURVJMZBJUVOFUFOEFODF
EFTOPVWFMMFTQFSDFQUJPOT
QPVSRVJMZBJUEFMBQQFUJU
TFMPOMFTFOTHFOSBMRVFKFEPOOF
DFTNPUTx (1
Q
VT
JOBGVMMZBCTUSBDUBOEHFOFSBMXBZ
-FJCOJ[DBOTUBUFUIBU
jyPNOJT&OUFMFDIJBQSJNJUJWBEFCFUIBCFSFQFSDFQUJPOFN/BNPNOJT&OUFMFDIJBQSJNB
IBCFUWBSJBUJPOFNJOUFSOBN
TFDVOEVNRVBNFUJBNWBSJBOUVSBDUJPOFTFYUFSOBFx FYUFSOBM
BDUJPOTBSFPCWJPVTMZHJWFOCZFYQSFTTJPO
PGXIJDITIPSUMZPO(1
Q
8FDBO
BMTP PCTFSWF UIBU
BDDPSEJOH UP TVDI BO BCTUSBDU EFmOJUJPO PG QFSDFQUJPO
TFWFSBM XFMM
LOPXO,BOUJBOPCKFDUJPOTGSPNUIF4FDPOE1BSBMPHJTNJOUIFmSTUFEJUJPOPGUIF$SJUJRVF
TFFNUPGBMMBTXFMMoDIJFnZTP
UIFPCKFDUJPOTUIBU
IPXFWFSBENJUUJOHUIBUUIFTPVMJT
TJNQMF
TUJMMSFGSBJOGSPNEFEVDJOHUIFTQJSJUVBMDIBSBDUFSPGJUPOUIFHSPVOETUIBUNBUUFS
BTBUIJOHJOJUTFMG
DPVMEWFSZXFMMCFTJNQMFUPPDG,S7
",H4
QQ
1IFOPNFOPMPHZ
*GmOBMMZXFBTLPVSTFMWFTXIBUJUJTUIBUBNPOBEQFSDFJWFT
BOEXIBU
UIFPCKFDUBOEDPJODJEFOUMZUIFNPEFPGJUTSFQSFTFOUBUJPO
XFXJMMmOE
UIF mOBM GFBUVSF UISPVHI XIJDI -FJCOJ[ EFmOFT QFSDFQUJPO
OBNFMZ UIF
DPODFQUPGFYQSFTTJP*UJTJOEFFEPOFPGUIFQJMMBSTPG-FJCOJ[TQIFOPNFOBM
JTN
UIVTQFSIBQTUIFLFZDPODFQUPGIJTFOUJSFNFUBQIZTJDT
BOEDFSUBJOMZ
PGIJTUIFPSZPGTQBDF8FOFFEUIFSFGPSFUPMPPLJOUPUIFNFBOJOHUIBU
iFYQSFTTJPOw PSiFYQSFTTJWJUZw
UBLFTPOJO-FJCOJ[TSFBTPOJOH)FVTFTUIJT
OPUJPOJOBSFBMMZXJEFSBOHFPGNFBOJOHT
BOEJOEJFSFOUDPOUFYUT
TPUIBU
HJWJOHBTUSJDUEFmOJUJPOPGJUQSPWFTRVJUFJNQPTTJCMF*OBOZDBTF
JUTVH
HFTUTUISPVHIPVUBDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOUXPTFUTPGPCKFDUTGPSXIJDI
TPNFSFMBUJPOTCFUXFFOUIFPCKFDUTUIFNTFMWFTBSFQSFTFSWFE
BUJTTBJEUPFYQSFTTBUIJOHJOXIJDIUIFSFBSFSFMBUJPOTXIJDI
DPSSFTQPOEUPUIFSFMBUJPOTPGUIFUIJOHFYQSFTTFE#VUUIFSFBSF
WBSJPVTLJOETPGFYQSFTTJPOGPSFYBNQMF
UIFNPEFMPGBNBDIJOF
FYQSFTTFTUIFNBDIJOFJUTFMG
UIFQSPKFDUJWFEFMJOFBUJPOPOBQMBOF
FYQSFTTFTBTPMJE
TQFFDIFYQSFTTFTUIPVHIUTBOEUSVUIT
DIBSBD
UFSTFYQSFTTOVNCFST
BOEBOBMHFCSBJDFRVBUJPOFYQSFTTFTBDJSDMF
PSTPNFPUIFSmHVSF8IBUJTDPNNPOUPBMMUIFTFFYQSFTTJPOT
JTUIBUXFDBOQBTTGSPNBDPOTJEFSBUJPOPGUIFSFMBUJPOTJOUIF
FYQSFTTJPOUPBLOPXMFEHFPGUIFDPSSFTQPOEJOHQSPQFSUJFTPGUIF
UIJOHFYQSFTTFE)FODFJUJTDMFBSMZOPUOFDFTTBSZGPSUIBUXIJDI
FYQSFTTFTUPCFTJNJMBSUPUIFUIJOHFYQSFTTFE
JGPOMZBDFSUBJO
BOBMPHZJTNBJOUBJOFECFUXFFOSFMBUJPOT
BOPUIFS UIFPOMZPOFTUIBUBSFBMTPTJUVBUJPOBMMZFYQSFTTFE
*OTPEPJOH
XFBSFOPUSVMJOH
PVUUIFQPTTJCJMJUZUIBUJOBNPOBEBNFUBQIZTJDJBONBZBMTPmOEOPOSFMBUJPOBMQSPQFS
UJFT TVDIBTTJNQMJDJUZ
GPSFYBNQMF
CVUKVTUNBJOUBJOJOHUIBUUIFTFQSPQFSUJFTDBOJOOP
XBZFTUBCMJTIBOZEJFSFODFCFUXFFOTVCTUBODFT
j&YQSJNFSFBMJRVBNSFNEJDJUVSJMMVEJORVPIBCFOUVSIBCJUVEJOFT
RVBFIBCJUVEJOFT
SFJ FYQSJNFOEBF SFTQPOEFOU 4FE FBF FYQSFTTJPOFT WBSJBF TVOU FYFNQMJ DBVTB
NPEVMVT
.BDIJOBFFYQSJNJUNBDIJOBNJQTBN
TDFOPHSBQIJDBSFJJOQMBOPEFMJOFBUJPFYQSJNJUTP
MJEVN
PSBUJPFYQSJNJUDPHJUBUJPOFTFUWFSJUBUFT
DIBSBDUFSFTFYQSJNVOUOVNFSPT
BFRVBUJP
"MHFCSBJDBFYQSJNJUDJSDVMVNBMJBNWFmHVSBNFURVPEFYQSFTTJPOJCVTJTUJTDPNNVOFFTU
FYTPMBDPOUFNQMBUJPOFIBCJUVEJOVNFYQSJNFOUJTQPTTVNVTWFOJSFJODPHOJUJPOFNQSP
QSJFUBUVNSFTQPOEFOUJVNSFJFYQSJNFOEBF6OEFQBUFUOPOFTTFOFDFTTBSJVN
VUJERVPE
FYQSJNJU TJNJMF TJU SFJ FYQSFTTBF
NPEP IBCJUVEJOVN RVBFEBN BOBMPHJB TFSWFUVSx JT
XFMMLOPXOQBTTBHFDPNFTGSPNUIF2VJETJUJEFB JUJTUPCFSFBEJO(1
QQ"
O
QQUS-PFNLFS
Q
QSPCBCMZUIFNPTUJN
QPSUBOUPGUIFFTTBZT-FJCOJ[EFWPUFEUPUIFTVCKFDU4JNJMBSBDDPVOUTIPXFWFSSFDVSJO
-FJCOJ[TQBQFST"GFXIJOUTBQQFBSJOUIF%JBMPHVTTIPSUMZQSFDFEJOH "VHVTU
UIF
.POBETBOE1IFOPNFOB
*OPSEFSUPFMVDJEBUFIJTUIFPSZ
-FJCOJ[NPTUGBWPSTNBUIFNBUJDBMFY
BNQMFT)FDPOTUBOUMZSFQFBUT
GPSJOTUBODF
UIBUBDJSDMFFYQSFTTFTBOFMMJQTF
BIZQFSCPMB
BOEBQBSBCPMB'PS
IFTBZT
UIFSFJTBQSPKFDUJPOUIBUOPUPOMZ
CSJOHTUIFTFmHVSFTQPJOUUPQPJOUUPDPSSFTQPOEUPPOFBOPUIFS XIJDIJO
JUTFMGXPVMEPOMZSFTVMUJOBCJKFDUJWFSFMBUJPO
CVUBMTPQSFTFSWFTBDFSUBJO
OPUCFUUFSTQFDJmFE
PSEFSBNJETUUIFEJFSFOUmHVSFT XIBU-FJCOJ[IBT
POIJTNJOEJTJOGBDUBQSPKFDUJWJUZ
(FOFSBMJ[JOHUIJTFYBNQMFUPTPNF
FYUFOU UIPVHIOPUUPUIFFYUFOUPGUIFQSFDFEJOHBDDPVOU
XFNBZOPUCF
GBSGSPNUIFUSVUICZTVHHFTUJOHUIBU
BMMJOBMM
BHSFBUNBOZVTFT-FJCOJ[
IBTNBEFPGUIFDPODFQUPGFYQSFTTJPODBOCFDMPTFMZSFEVDFEUPUPEBZT
OPUJPO PG BO JTPNPSQIJTN #VU UIFSF JT NPSF -FJCOJ[ BMTP CFBST DMFBSMZ
JONJOEUIFJEFBUIBUCFUXFFOUXPPSEFSTPGPCKFDUTUIFSFNBZOPUPOMZ
CF
BTPCWJPVT
EJFSFOUJTPNPSQIJTNT JF
GVODUJPOTGPSXIJDIEJFSFOU
SFMBUJPOTBSFQSFTFSWFE
CVUBMTPEJFSFOUEFHSFFTPGBEFRVBDZJOUIFSFQ
SFTFOUBUJPOPGPOFBOEUIFTBNFPSEFS
UIBUJT
QBSUJBMJTPNPSQIJTNToPS
JOUPEBZTUFSNT
IPNPNPSQIJTNT
)FODF
CZFYQSFTTJWJUZPGQFSDFQUJPO-FJCOJ[JOUFOETUPTUBUFUIBUUIF
SFQSFTFOUBUJPOTPGNPOBETEPIBWFBOPCKFDU
BOEUIFZBSFOPUNFSFBQ
QFBSBODFT *O GBDU
UIF TFU PG QFSDFQUJPOT UIBU BU UIJT QPJOU XF DBO DBMM
QIFOPNFOB JO UIFJS PXO SJHIU
PS CFUUFS
XJUI -FJCOJ[
iXFMMGPVOEFE
QIFOPNFOBw
NVTUmOEJUTJTPNPSQIJDBMDPSSFTQPOEFODF UIPVHIXFTUJMM
EPOPULOPXFYBDUMZXIBULJOEPGJTPNPSQIJTNNBZCFBQQMJFEIFSF
JO
BOPUIFSTFUPGPCKFDUTUIBUDBOCFUIPVHIUPGBTSFQSFTFOUFECZUIFTFUPG
QIFOPNFOB"TXFDBOTFF
BMMXFIBWFUPEPJTJEFOUJGZUIJTTFUPGJOUFO
FTTBZPOUIFOBUVSFPGJEFBT (1
QQ"
O
QQ
"OBMPHPVT
PQJOJPOTXJMMBMTPCFEFDMBSFEUP"SOBVMEJOBMFUUFSEBUFE0DUPCFSj6OFDIPTF
FYQSJNFVOFBVUSF EBOTNPOMBOHBHF
MPSTRVJMZBVOSBQQPSUDPOTUBOUFUSFHMFOUSFDF
RVJTFQFVUEJSFEFMVOFFUEFMBVUSF$FTUBJOTJRVVOFQSPKFDUJPOEFQFSTQFDUJWFFYQSJNF
TPOHFPNFUSBM-FYQSFTTJPOFTUDPNNVOFUPVUFTMFTGPSNFT
FUDFTUVOHFOSFEPOUMB
QFSDFQUJPO OBUVSFMMF
MF TFOUJNFOU BOJNBM
FU MB DPOOBJTTBODF JOUFMMFDUVFMMF TPOU EFT FT
QFDFTx (1
Q
FNBUIFNBUJDBMFYBNQMFPGQSPKFDUJWJUZ
IFSFCSJFnZTVHHFTUFE
IBEBMSFBEZBQQFBSFEJOUIF2VJETJUJEFB
BTXFMMBTJOBQSFWJPVTQBQFSJO $
JU
XJMMCFSFQFBUFEMZSFUVSOFEUP
BOEUIFOEFWFMPQFEJOUPUIFGPMMPXJOHGPSNVMBUJPOJOUIF
/FX&TTBZT
**
fj+FEJSPJTQMVTUPTURVJMZBVOFNBOJFSFEFSFTFNCMBODF
OPOQBT
FOUJFSFFUQPVSBJOTJEJSFJOUFSNJOJT
NBJTFYQSFTTJWF
PVEFSBQQPSUEPSESF
DPNNFVOF
&MMJQTFFUNNFVOF1BSBCPMFPV)ZQFSCPMFSFTTFNCMFOUFORVFMRVFGBPOBVDFSDMFEPOU
FMMFTTPOUMBQSPKFDUJPOTVSMFQMBO
QVJTRVJMZBVODFSUBJOSBQQPSUFYBDUFUOBUVSFMFOUSFDF
RVJFTUQSPKFUUFUMBQSPKFDUJPO
RVJTFOGBJU
DIBRVFQPJOUEFMVOSFQPOEBOUTVJWBOUVOF
DFSUBJOFSFMBUJPODIBRVFQPJOUEFMBVUSFx (1
Q"
O
Q
1IFOPNFOPMPHZ
UJPOBMPCKFDUTXJUIUIFUPUBMJUZPGTVCTUBODFT
UIBUJTXJUIUIFTVQFSTFOTJCMF
XPSMEJOHFOFSBMFXIPMFNFUBQIZTJDBMQPJOUMJFTIFSFQIFOPNFOBBSF
FYQSFTTJWFPGNPOBET"QSFDJTFMZGVODUJPOBMSFMBUJPO
BOJTPNPSQIJTNPG
TPSUT
MJOLTUIFOPVNFOBMXPSMEDPOTUJUVUFECZUIFTFUPGTJNQMFTVCTUBODFT
UPUIFWBSJFHBUFEXPSMEPGQIFOPNFOB"OEBHBJO
UIFSFJTNPSFUPJUUIBU
DBOCFTQFDVMBUFE"UMFBTUBGFXPGUIFWBSJPVTSFMBUJPOTCFUXFFONPOBET
BOEFWFOUIFJOUSJOTJDQSPQFSUJFTPGFBDINPOBE
BSFJOGBDUJTPNPSQIJDBMMZ
SFQSFTFOUFEJOUIFQIFOPNFOBMXPSMEBTTQFDJmDSFMBUJPOTCFUXFFOQFSDFQ
UVBMFMFNFOUT
%P NPOBET FYQSFTT QIFOPNFOB
PS EP QIFOPNFOB FYQSFTT NPOBET #FZPOE FJUIFS
DIPJDF PG UFSNT UIFSF XPVME CF HPPE SFBTPOT JO GBWPS PG CPUI PG UIFN
oBOE CFZPOE
UIFPCWJPVTDPOTJEFSBUJPOUIBU
JGJUJTBPOFUPPOFDPSSFTQPOEFODFXFBSFEFBMJOHXJUI
UIFSFTVMUXJMMOPUDIBOHFoUIFSFJTBNPSFJOUSJHVJOHRVFTUJPO8FNBZ
UIBUJT
BTLPVS
TFMWFTXIFUIFS-FJCOJ[SFHBSEFETVCTUBODFTBTDPODFQUVBMMZQSJPSUPUIFJSNBOJGFTUBUJPOT
PSWJDFWFSTB*OIJTOFP,BOUJBOJOUFSQSFUBUJPOPG-FJCOJ[TUIJOLJOH
$BTTJSFSIBTFNQIB
TJ[FEUIFGBDUUIBU-FJCOJ[BMXBZTTUBSUTGSPNQIFOPNFOB
BOEPOMZMBUFSEPFTIFSFTPSU
UPNPOBETj8JMMNBOCFSIBVQUJSHFOEFJOFi4QJFHFMVOHwBOOFINFO
EJF[XJTDIFOEFO
4VCTUBO[FOVOEEFO&STDIFJOVOHFOTUBUUmOEFO
TPLOOUFEJFTFJO-FJCOJ[4ZTUFNJN
NFSOVSEFSBSUHFEBDIUXFSEFO
EBEJF4VCTUBO[FOEJF3FQSTFOUBUJPOVOEEFS"VTESVDL
EFS1IOPNFOFTJOEOJFNBMTJOEFS8FJTF
EBEJF&STDIFJOVOHFOFJOBVFSXFMUMJDIFT
4FJO BCCJMEFO%JF .POBEF XSF EBOO TUFUT EFS QSJO[JQJFMMF "VTESVDL EFS SVNMJDIFO
0SEOVOHOJDIUBCFSEFS3BVNEFS8JEFSTDIFJOFJOFS0SEOVOHEFS.POBEFOx -FJCOJ[
4ZTUFN
JO8FSLF
WPM
Q
4VDIBSFBEJOHJTJOGBDUNPTUMZTVQQPSUFECZUIFMBUF
-FJCOJ[FBOUFYUT
JOXIJDI-FJCOJ[SFBMMZTFFNTUPBJNBUGPVOEJOHIJTFOUJSFUIFPSZPG
UIFTVQFSTFOTJCMFXPSMEPOQIFOPNFOBMQSJODJQMFTFSFJTOPOFFEUPDBMMPO-FJCOJ[T
BMMFHFEUSBOTDFOEFOUBMJTNIFSF
BTUIFGPMMPXJOHSFNBSLGSPNTVDFTjSFTQPOEFP
NPEJmDBUJPOFNWJTQSJNJUJWBF
RVBFFTUJOJQTB.POBEF
OPOQPTTFNFMJVTFYQMJDBSJ
RVBN
FYQPOFOEPRVPNPEPNVUFUVSWJTEFSJWBUJWBJOQIBFOPNFOJTx #8
QQ
oJOPUIFS
XPSET
FWFONFUBQIZTJDBMSFBTPOJOHIBTHJWFOJOUPQIZTJDBMFYQFSJFODF)FODF
$BTTJSFST
JOUFSQSFUBUJPOJTXPSUIZPGUIFIJHIFTUDPOTJEFSBUJPO
BOEDFSUBJOMZTVCKFDUJWF-FJCOJ[UIF
TDJFOUJTUXPVMEPGUFODMPTFMZDIBTFPSFWFOQSFDFEF-FJCOJ[UIFQIJMPTPQIFS:FU
-FJCOJ[
XPVMEBMXBZTSFNBJOBIPNPNFUBQIZTJDVT UPVTF#JMmOHFSTDVSJPVTXPSET%JMVDJEBUJPOFT
f
Q
"OECFTJEFT
FYQPVOEJOHIJTUIFPSZPGUIFSFMBUJPOCFUXFFONPOBETBOEQIF
OPNFOBJTNVDIFBTJFSUPEPJOJUTTZOUIFUJDGPSNUIBOJOUIFEFFQFS
BOBMZUJDGPSNUIBUJT
TVQQPTFEUPTUBSUGSPNQIFOPNFOBBOEHFUUPTVQFSTFOTJCMFTVCTUBODFTFSFGPSF
UIPVHI
PDDBTJPOBMMZFTQPVTJOHTPNFHFOFSBMMJOFTPG$BTTJSFSTOFP,BOUJBOJOUFSQSFUBUJPO
IFSF
XFXJMMNPTUMZTUJDLUPBDMBTTJDBMBDDPVOUPGNPOBEPMPHZ8FXJMM
UIBUJT
SFHBSENPOBET
BTPSJHJOBMMZHJWFO
BOEQIFOPNFOBBTUIFFYQSFTTJPOPGBQSFFYJTUFOUPSEFSPGTVCTUBODFT
*OEFFE
,BOUIJNTFMGIBTOPEPVCUTUIBUUIFSFMBUJPOPGFYQSFTTJPOOFFETUPCFBTTVNFE
JOUIFNFUBQIZTJDBMTFOTFj%BIFSHFIUJN#FHSJFEFTSFJOFO7FSTUBOEFTEJF.BUFSJFEFS
'PSN WPS
VOE -FJCOJ[ OBIN VN EFTXJMMFO [VFSTU %JOHF BO .POBEFO
VOE JOOFSMJDI
FJOF 7PSTUFMMVOHTLSBGU EFSTFMCFO
VN EBSOBDI EBT VFSF 7FSIMUOJ EFSTFMCFO VOE EJF
.POBETBOE1IFOPNFOB
8IBUOFFETUPCFDMFBSMZTUSFTTFEIFSFoPUIFSXJTFUIFXIPMFTZTUFN
PG-FJCOJ[TTQBUJBMNFUBQIZTJDTUISPVHIPVUJUTmOBMEFWFMPQNFOUTXPVME
SJTLSFNBJOJOHJNQFOFUSBCMFoJTUIBUBMMUIFQSPQFSUJFTEJTUJOHVJTIJOHPOF
NPOBE GSPN UIF PUIFS
JF UIF JOEJWJEVBUJOH QSPQFSUJFT
BSF SFMBUJPOBM
QSPQFSUJFT*OPUIFSXPSET
OPUVOUJMUIFXIPMFTZTUFNPGNPOBETIBTCFFO
HJWFOXJMMTVDIQSPQFSUJFTDPNFJOUPCFJOH*OGBDU
UIFRVBMJUBUJWFEFUBJM
PGFBDINPOBE
XIJDIDPOTUJUVUFTJUTQSJODJQJVNJOEJWJEVBUJPOJT
JTUIFTFU
PGUIFQFSDFQUJPOTPGUIFNPOBEBTBTQJSJUVBMTVCTUBODF#VUUIFO
XIBU
BNPOBEQFSDFJWFTJTUIFXPSME
UIBUJTUIFTFUPGBMMNPOBET JODMVEJOHJU
TFMG
BOEUIFSFMBUJPOTCFUXFFOUIFN*OBTFOTF
UIJTDPOTJEFSBUJPOBMSFBEZ
(FNFJOTDIBGU JISFS ;VTUOEF ONMJDI EFS 7PSTUFMMVOHFO
EBSBVG [V HSOEFO<y> 4P
XSEFFTBVDIJOEFSBUTFJONTTFO
XFOOEFSSFJOF7FSTUBOEVONJUUFMCBSBVG(FHFO
TUOEFCF[PHFOXFSEFOLOOUF
VOEXFOO3BVNVOE;FJU#FTUJNNVOHFOEFS%JOHFBO
TJDITFMCTUXSFOx,S7
"
#,H4
Q
4QFBLJOHPGDSJUJDBMMJUFSBUVSF
B
GFXDMBTTJDBMTVHHFTUJPOTGPSUIFTUVEZPGUIFFYQSFTTJPODPODFQUNBZCFVTFGVM'SPNUIF
UIFPSFUJDBMQPJOUPGWJFX
UIFNPTUJOUFSFTUJOHFTTBZJT3.3
-FJCOJ[1FSDFQUJPO
"Q
QFSDFQUJPO
BOEPVHIU
5PSPOUP#VBMP
XIJDIFYQMJDJUMZNFOUJPOTJTPNPSQIJTN
"TGBSBTPVSTUVEZJTDPODFSOFE
.D3BFTJOUFSQSFUBUJPOJTPOMZnBXFEJOUIBUJUJOUFOET
UIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOBTBQVSFMZJOUSJOTJDPOF QQ
XIJDIIPXFWFSNJTTFTUIF
BMTPNBUIFNBUJDBM
LFSOFMPGUIFQSPCMFN0OJTPNPSQIJTN
TFFBMTP,4
%FS
#FHSJEFT*TPNPSQIJTNVTVOEEFS%BSTUFMMVOHJOEFS.FUBQIZTJLWPO-FJCOJ[
j4UVEJB-FJC
OJUJBOB4VQQMFNFOUBx
QQ"OBDDPVOUPGUIFWBSJPVTPDDVSSFODFTPG
UIFUFSNFYQSFTTJPOJO-FJCOJ[JTUPCFGPVOEJOUIFJNQPSUBOU.",
-FJCOJ[
$PODFQUJPOPG&YQSFTTJPO
j4UVEJB-FJCOJUJBOBx
QQBOENPSFSFDFOUMZJO$
4
-FJCOJ[JBO&YQSFTTJPO
j+PVSOBMPGUIF)JTUPSZPG1IJMPTPQIZx
QQ
XIJDIBMTPEJTDVTTFTUIFNBJOTFDPOEBSZTPVSDFT*XPVMEPOMZPCKFDUUPIPXUIJTMBTU
FTTBZJOUFOETSFQSFTFOUBUJPOTF NPSFPSMFTTEJTUJODU
SFQSFTFOUBUJPOTUIBUNPOBETIBWF
PGUIFXPSMEBSFJOGBDUSFHBSEFECZ4XPZFSBTEJFSFOUJTPNPSQIJTNT
JFBTJTPNPSQIJTNT
QSFTFSWJOHNPSFPSGFXFSJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOT8IFSFBT
BMTPPXJOHUPSFBTPOTXFXJMM
CFUUFSBOBMZ[FMBUFS
*XPVMESBUIFSVTFIFSFUIFDPODFQUPGIPNPNPSQIJTN
JFBQBSUJBM
SFQSFTFOUBUJPOPGPOFBOEUIFTBNFJTPNPSQIJTNUIBUBMMNPOBETIBWFJODPNNPODGGPS
FYBNQMFfPGUIF.POBEPMPHZj$FOFTUQBTEBOTMPCKFU
NBJTEBOTMBNPEJmDBUJPOEFMB
DPOOFJTTBODFEFMPCKFDU
RVFMFT.POBEFTTPOUCPSOFT&MMFTWPOUUPVUFTMJOmOJ
BVUPVU
NBJT FMMFT TPOU MJNJUFT FU EJTUJOHVFT QBS MFT EFHST EFT QFSDFQUJPOT EJTUJODUFTx (1
QIFSF
iUIFXIPMFwNFBOTBMMUIFSFMBUJPOTQSFTFSWFECZQFSDFQUVBMJTPNPSQIJTN
-FJCOJ[IBTBUUFNQUFEUPBQQMZUIFDPODFQUPGFYQSFTTJPOUPIJTUIFPSZPGLOPXMFEHFFWFS
TJODF UIF FJHIUJFT
UIVT NVDI CFGPSF IJT QIFOPNFOBMJTN EFmOJUFMZ TIBQFE JUTFMG BT GPS
UIFTFFBSMZNFUBQIZTJDBMFOEFBWPST
TFFGPSFYBNQMFBMFUUFSUP'PVDIFSGSPN
(1
QQPS
GSPNUIFTBNFZFBS
fPGUIF%JTDPVSTEFNFUBQIZTJRVF
(1
QJO
UIFOJOFUJFT
UIFDPODFQUJTDMFBSMZSFBTTFSUFEUP%FT#JMMFUT
(1
Q-FJCOJ[TmOBM
GPSNVMBUJPOPGUIFFYQSFTTJWJUZPGQIFOPNFOBJTUPCFGPVOEJOfPGUIF.POBEPMPHZ
(1
Q
BOE
GPSFYBNQMF
JOUIFSFQMJFTUP4UBIMJO0DUPCFSj*UBRVFRVBF
1IFOPNFOPMPHZ
MFBETVTUPSFDPHOJ[FPOUPMPHJDBMQSJPSJUZUPUIFDPODFQUJPOPGUIFXPSME
PWFSUIBUPGBOJOEJWJEVBMTVCTUBODF*OOPXBZ
JOGBDU
DPVMEXFEFEVDF
BXPSMEGSPNTJOHMFTVCTUBODFT
CFDBVTFUPBMMFFDUTUIFSFXPVMEPOMZCF
POFJEFOUJDBMTVCTUBODFPDDVSSJOHBHBJOBOEBHBJO BOEIPXTP
POFXPVME
XBOUUPBTL
CVUOPEJFSFODFUIBUNBZPSJHJOBUFBOZWBSJFUZPGTPSUT
MJCFU.POBT
OPOUBOUVNTVJDPSQPSJT
TFEFUUPUVNVOJWFSTVNFYQSJNBUVS
OPORVBTJFJ
TJNJMFTJU
TFEVUDJSDVMVTFUJBNBQBSBCPMBFUMJOFBSFDUBJOQSPKFDUJPOJCVTHOPNJDJTDPOJDF
FYQSJNJUVSx
UIF3FQMJDBUJPBE4UBIMJBOBT0CTFSWBUJPOFTXBTmSTUQVCMJTIFEJO
UIFOQVCMJTIFEBHBJOJO%
QQ
BOEOPXUIFSFJTBOFEJUJPOPGJUJO(&4
(8-
$POUSPWFSTFTVSMBWJF
MPSHBOJTNFFUMFNJYUF
FEJUFECZ4$BSWBMMP
1BSJT
IFSFPVSQBTTBHFJTJOQ
*OUIJTXBZ
NPOBETBSFTUSVDUVSBMMZVOEFSTUPPEBTNVOEBOFCFJOHTjyNPOBEFTOPO
FYJTUVOUTPMJUBSJBF4VOU.POBEFT
OPO.POBDIBFx UP(BCSJFM8BHOFS
.BSDI
(
-FJCOJ[TTUBUFNFOUTBSFIPXFWFSOPUBMXBZTBTEFmOJUFBTUIJTPOF'PSFYBNQMF
-FJCOJ[XJMMBMXBZTDIFSJTIUIFJEFBUIBUJOTVCTUBOUJBMDPNQPVOETBQBSU BNPOBE
NVTU
QSFDFEFUIFXIPMF UIFXPSME
BOEJOHFOFSBMUIBU
JGBNPOBENVTUCFSFHBSEFEBTBTVC
TUBODF
UIFOJUNVTUTVCTJTUJOEFQFOEFOUMZPGUIFFYJTUFODFPGPUIFSNPOBET/PSDBOXF
HFUPVUPGJUCZTJNQMZBSNJOHUIBUJOUIFIZQPUIFTJTPGUIFPOUPMPHJDBMQSJPSJUZPGUIF
TVCTUBODFBTPMJUBSZNPOBEDPVMEXFMMTVCTJTU
CVUJUXPVMEOPUCFEFUFSNJOFEFSFGPSF
IFSF*DFSUBJOMZOFFEUPXBSOUIFSFBEFSUIBUPOUIJTQBSUJDVMBSQPJOUUIFSFDPOTUSVDUJPOPG
-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTUIBU*BNTVHHFTUJOHJTOPUBMXBZTDMFBSMZUPCFGPVOEBTTVDIJOIJT
XSJUJOHT*OGBDU
UIFUIFPSZUIBUBMM EJTUJODUJWF
QSPQFSUJFTPGBNPOBEBSFSFMBUJPOBMPOFT
JTPCKFDUFEUPCZTFWFSBM-FJCOJ[FBOTDIPMBSTCFTJEFTUFYUVBMFWJEFODF
UIFJSTUSPOHFTUBSHV
NFOUBHBJOTUJUJTUIBUTVDIBUIFPSZXPVMENBLFJUJNQPTTJCMFGPSUIFJEFOUJUZPGBTVC
TUBODFUPSFNBJOUIFTBNFJOEJFSFOUXPSMETUIVT
BTBSFTVMU
JUXPVMETFFNDPOUSBEJDUPSZ
UPJNBHJOFBO"EBNUIBUJOWBSJPVTQPTTJCMFXPSMETJTUIFTBNFBTGPSIJTFTTFODFCVUOPU
UIFTBNFBTGPSIJTBDDJEFOUT*XPVMEUIJOL
IPXFWFS
UIBUBDPOTJTUFOUSFDPOTUSVDUJPOPG
-FJCOJ[T TQBUJBM NFUBQIZTJDT SFRVJSFT GPS VT JOEFFE UP FNCSBDF UIF SFMBUJPOJTUJD UIFPSZ
MBUFSPO
JOBOZDBTF
*XJMMBUUFNQUUPTIPXIPXBQBSUJDVMBSGFBUVSFPG-FJCOJ[TUSBOTDFO
EFUBMJTNNJHIUBMMPXTPNFHFOVJOFMZEJTUJOHVJTIJOHFTTFOUJBMQSPQFSUJFTUPCFSFUSJFWFE
XIJDIXJMMUIVTKVTUJGZ BMCFJUBUBOPUIFSMFWFMBMUPHFUIFS
UIFQPTTJCJMJUZPGQSFTFSWJOHUIF
JEFOUJUZPGBTVCTUBODFJOBQMVSBMJUZPGXPSMET"OPUIFSJNQPSUBOUEJTUJODUJPOUPCFGPVOE
JODSJUJDBMTUVEJFTJTUIFPOFCFUXFFOJOUSBNPOBEJDQSPQFSUJFTBOEJOUFSNPOBEJDQSPQFSUJFT
mSTUTVHHFTUFECZ/3
-FJCOJ[T.FUBQIZTJDTPG/BUVSF"(SPVQPG&TTBZT
%PS
ESFDIU
QQ
"MUIPVHITVDIBEJTUJODUJPOJTWFSZVTFGVMUPBGVMMVOEFSTUBOE
JOH PG -FJCOJ[T UIPVHIU
XF OFFE IPXFWFS UP SFNBSL UIBU UIF JOUFSNPOBEJD QSPQFSUJFT
QFSGFDUMZTVDFUPPVSQIFOPNFOPMPHJDBMQFSTQFDUJWFIFSFFZSFQSFTFOUUIFDPODSFUF
FYUSJOTFDBUJPOBOEJOGBDUUIFBDUVBMNBOJGFTUBUJPOPGUIFJOUSBNPOBEJDQSPQFSUJFT
XIJDI
BSFJOUIFNTFMWFTVOFYQFSJFODFBCMFBMUPHFUIFSoBOPCKFDUPGNFUBQIZTJDT
UIBUJT
CVUOPU
PG QIFOPNFOPMPHZ 4FF . .
3FMB[JPOJ JOUFSNPOBEJDIF F QFSDF[JPOJ
j"VU"VUx
QQ"TGPSUIFEJDVMUJFTPGBEJFSFOUSFBEJOH
TFFFH+#
-FBSOJOHGSPN4JY1IJMPTPQIFST
0YGPSE
WPM
QQ
.POBETBOE1IFOPNFOB
8IBUNPTUNBUUFSTIFSFBCPVUUIFSFMBUJPOBMDIBSBDUFSPGUIFEJTUJOD
UJWF QSPQFSUJFT PG NPOBET JT UIBU BO JTPNPSQIJTN XIJDI GVMMZ PS QBSUMZ
FYQSFTTFTJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTBTSFMBUJPOTPDDVSSJOHCFUXFFOSFQSFTFO
UBUJPOBMFMFNFOUTXIBUTPFWFSJTDMFBSMZBGBJUIGVMJTPNPSQIJTN
JOUIFTFOTF
UIBUCFZPOETVDISFMBUJPOTUIFSFJTOPUIJOHFMTFUIBUNBZGVSUIFSDIBSBDUFS
J[FNPOBET*OPUIFSXPSET
TBZJOHUIBUBQFSDFQUVBMJTPNPSQIJTNFYQSFTT
FTUIFSFMBUJPOTCFUXFFONPOBETJTFRVJWBMFOUUPTBZJOHUIBUJUFYQSFTTFT
NPOBETUIFNTFMWFT
CFDBVTFNPOBETDPOTJTUJOUIPTFSFMBUJPOTPS
BUMFBTU
BSFQFSGFDUMZJOEJWJEVBUFECZUIFN-FJCOJ[TTVCTUBODF
BTJUXFSF
FOETVQ
BTBGVODUJPO
VT
UIFEJFSFOUQFSDFQUJPOTPGPOFBOEUIFTBNFTVQFSTFOTJCMFPC
KFDU UIFXPSMEBTBTZTUFNPGNPOBET
DBOCFVOEFSTUPPEBTBTNBOZEJG
GFSFOUMJNJUTPGUIFJTPNPSQIJTN
JFBTBTFUPGIPNPNPSQIJTNT&BDI
QFSDFQUVBMBDU BTXFMMBTFBDINPOBEBTBOPSEFSFETFUPGQFSDFQUVBMBDUT
JTQFSGFDUMZDIBSBDUFSJ[FECZJUTPXOIPNPNPSQIJTN
"UUIJTQPJOU
UIFMBTUTUFQXFOFFEUPUBLFJTUPDIBSBDUFSJ[FUIFQIF
OPNFOBM SFMBUJPOT UIBU XJMM JTPNPSQIJDBMMZ SFQSFTFOU NPOBEJD SFMBUJPOT
UIBUJT
UIFNPOBETUIFNTFMWFT
8FMM
UIFO
UIFTFBSFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
FTJUVTPGFBDIQIFOPNFOPO
XIJDIQVUTJUJOSFMBUJPOXJUIUIFXIPMF
PGUIFPUIFSDPTNJDQIFOPNFOB
FYQSFTTFT FJUIFSJOGVMMPSJOQBSU
UIF
OPOTQBUJBM
OPOTJUVBUJPOBM
SFMBUJPOTUIBUBNPOBE
PSBOBHHSFHBUFPG
NPOBET
FOUFSUBJOT XJUI UIF SFNBJOJOH OPVNFOBM XPSME *O UIJT TFOTF
QIFOPNFOBBSFB NPSFPSMFTTGBJUIGVM
NJSSPSPGUIFUIJOHTJOUIFNTFMWFT
KVTUCFDBVTFUIFZBSFEFUFSNJOFEJOTQBDF$PNQPTJUFBTUIFZBSF
QIFOPN
FOBDBOSFQSFTFOUNPOBET
XIJDIBSFTJNQMF
CFDBVTFXIBUUIFZNJSSPSJT
BDUVBMMZUIFQMVSBMJUZPGUIFSFMBUJPOTXIJDINPOBETIBWFXJUIPOFBOPUIFS
BOECZXIJDINPOBETBSFEFUFSNJOFEBTTJNQMFTVCTUBODFT
0OMZMBUFSJOUPUIJT$IBQUFSXJMMXFCFBCMFDPSSFDUMZUPEFEVDFUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIF
GPSNUIBUJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTUBLFPOJOUIFJSQIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPOToOBNFMZ
UIBUUIFZBSFFYQSFTTFEUISPVHITJUVBUJPOBMSFMBUJPOT1SFTFOUMZ JOPSEFSUPLFFQUIFBD
DPVOUPG-FJCOJ[TTQBUJBMQIJMPTPQIZBUUIFMFWFMPGBOVOnJODIJOHSJHPS
XFTIPVMEKVTU
BTTVNFUIFUFSNTJUVTBTBOFNQUZOBNFGPSBCTUSBDUQIFOPNFOBMSFMBUJPOT)PXFWFS
PG
DPVSTF
UIFXIPMFSFBTPOJOHXJMMCFDMFBSFSJGXFBMSFBEZJOUFOETJUVBUJPOBMSFMBUJPOTBTEF
UFSNJOFECZDPOHSVFODFJOPQFSBUJPOBMUFSNT
BTIBTCFFOUIFDBTFXJUIJUTNBUIFNBUJDBM
EFmOJUJPO"RVFTUJPOXFNBZOFFEUPEFBMXJUIJOPVSGPMMPXJOHJOWFTUJHBUJPOJTPGDPVSTF
XIFUIFSPSOPUUJNFJTUPCFVOEFSTUPPEBTFYQSFTTJWFPGBQIFOPNFOPO0OUIFPOFIBOE
JOGBDU
BQFSGFDULOPXMFEHFPGUIFQIFOPNFOBMXPSMEJOBTJOHMFJOTUBOUXIBUTPFWFSTFFNT
UPCFTVDJFOUUPUIFDPNQMFUFVOEFSTUBOEJOHPGUIFOPVNFOBMXPSMEJOFFDU
JGJOUJNF
BTXFIBWFTVHHFTUFEJOPVS"EEJUJPOUP$IBQUFS
OPTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTBSFHJWFO
UIF
1IFOPNFOPMPHZ
*ODPODMVTJPO
-FJCOJ[TSFTFBSDIPOBOBMZTJTTJUVTIBTTIPXOUIBUBTFU
PGSFMBUJPOTDBOCFSFQSFTFOUFEBTBOFYUFOTVN
QSPWJEFETVDISFMBUJPOTCF
BTTVNFEBTTQFDJmDBMMZTJUVBUJPOBMPOFT8IBUXFIBWFIFSFJTUIFTPMVUJPO
PGBMMNFUBQIZTJDBMQSPCMFNTDPODFSOJOHUIFDPNQPTJUJPOPGUIFDPOUJO
VVN BOE TQBUJBM SFQSFTFOUBUJPO PG UIF TJNQMFoB TPMVUJPO XIJDI OFDFT
TBSJMZQBTTFTUISPVHIBOFFDUJWFBOEJOUFHSBMQIFOPNFOBMJTN"TJNQMF
TVCTUBODFDBOCFFYQSFTTFEBTBOFYUFOEFEQIFOPNFOPO*OGBDU
TVDIB
QIFOPNFOPOJTOPUIJOHCVUUIFFYUFOTJPOBSJTJOHGSPNBTFUPGTJUVBUJPOBM
SFMBUJPOTXIJDIBSFJTPNPSQIJDUPUIFTFUPGUIFSFMBUJPOTCFUXFFOUIFHJWFO
TVCTUBODFBOEUIFSFTUPGUIF OPVNFOBM
XPSME
BTFUXIJDIJOUVSODPJO
DJEFTXJUI PSBOZXBZJTTVDJFOUUPEFUFSNJOF
UIFTVCTUBODFJUTFMG
FYQSFTTJWFSFMBUJPOXFIBWFKVTUEFmOFENVTUBMTPEJTBQQFBS0OUIFPUIFSIBOE
IPXFWFS
UIJTJTOPUBMXBZTUIFXBZJOXIJDI-FJCOJ[TFFNTUPUIJOLPGJU
FDPHFODZPGUIJTBSHVNFOUXJMMCFMPTUJOUIFGPMMPXJOHUIFPSJFTPGQIZTJDBMNPOBEPM
PHZ
BDDPSEJOHUPXIJDIUIFGBDUUIBUBTVCTUBODFJTTJNQMFTFFNTUPJNQMZUIBUJUTNBUFSJBM
TJUVTJTOFDFTTBSJMZBQPJOU*GPOUIFDPOUSBSZBTVCTUBODFJTOPUJOTQBDF JGBTVCTUBODFIBT
OPTJUVT
CVUJTJTPNPSQIJDBMMZSFQSFTFOUFEJOTQBDFBTBQIFOPNFOPO
UIFOOPUIJOHQSF
WFOUTTVDIBQIFOPNFOPOGSPNCFJOHFYUFOEFEoQSPWJEFEJUTFYUFOTJPOSFQSFTFOUTJOEFFE
BNVMUJQMJDJUZPGSFMBUJPOTUIBUJOEJWJEVBUFUIFNPOBEVT
BNPOBEJDTJUVTXJMMBMXBZTCF
EJVTFE
BOEFWFSZNPOBEXJMMCFSFQSFTFOUFEBTBOFYUFOEFECPEZ
OPUQVODUBUJN-FJCOJ[
FYQMJDJUMZSFBSNTJUPOTFWFSBMPDDBTJPOTPOFPGIJTDMFBSFTUTUBUFNFOUTPOUIFTVCKFDUJT
UPCFGPVOEJOBMFUUFSUP%F7PMEFS
+VOFj.POBEFTFOJNFUTJFYUFOTBFOPOTJOU
UBNFOJOFYUFOTJPOFRVPEEBNTJUVTHFOVT
JEFTURVBOEBNBEBMJBDPFYJTUFOUJBFSFMBUJPOFN
IBCFOUPSEJOBUBN
QFS.BDIJOBNTDJMJDFUDVJQSBFTVOU/FRVFVMMBTTVCTUBOUJBTmOJUBTB
DPSQPSFPNOJTFQBSBUBTFYJTUFSF
BVUBEFPTJUVWFMPSEJOFBESFTDBFUFSBTDPFYJTUFOUFTVOJ
WFSTJDBSFSFQVUP&YUFOTBJOWPMWVOUJOTFQMVSBTJUVQSBFEJUB
TFERVBFTJNQMJDJBTVOU
FUTJ
FYUFOTJPOFNOPOIBCFBOU
TJUVNUBNFOJOFYUFOTJPOFIBCFSFEFCFOU
RVBNRVBNJMMVN
QVODUBUJNVUJOJODPNQMFUJTQIBFOPNFOJTEFTJHOBSFQPTTJCJMFOPOTJUx (1
Q
*U
JTBMTPXPSUIOPUJOHUIBU
IPXFWFSXFNBZXBOUUPBUUSJCVUFTNBMMFSBOETNBMMFSFYUFO
TJPOTUPWBSJPVTTVCTUBODFTBTXFHPEPXOUPDPOTJEFSNJDSPPSHBOJTNT
JOOPDBTFDBO
XFIPMEUIBUUIFFYUFOTJPOFYQSFTTJOHBNPOBEJTJOmOJUFTJNBM'PS
OPNBUUFSIPXTNBMM
PSCJH
UIJTFYUFOTJPOJTBMXBZTBmOJUFRVBOUJUZ DGMFUUFSUP%FT#PTTFT
.BSDI
j$FUFSVNWJEFTIJODOPOQVUBOEVN
&OUFMFDIJBFDVJWJTBTTJHOBOEBNQPSUJPOFNNBUFSJBF
JOmOJUFQBSWBN RVBMJTOFDEBUVS
FUTJJOUBMFTDPODMVTJPOFTTPMFBNVTSVFSFQFSTBMUVNx
(1
Q
8FOFFEUPFNQIBTJ[F-FJCOJ[TBSHVNFOUIFSF
CFDBVTFUIFXJDLFEQISBTF
iQIZTJDBMQPJOUwoUIBUDBVTFETPNBOZUSPVCMFTUP8PMBOQIZTJDBMNPOBEPMPHJTUTomSTU
BQQFBSFEJO-FJCOJ[BOEXBTPOMZMBUFSSFQFBUFECZ8PM)PXFWFS
XIBU-FJCOJ[NFBOT
CZQIZTJDBMQPJOUJTTPNFUIJOHBDUVBMMZEJWJTJCMF BmOJUFFYUFOTJPO
*GIFDBMMTJUBiQPJOUw
JUJTKVTUCFDBVTFBUUIFUJNF
IFXBTTUJMMTPNFIPXJOnVFODFECZUIFQSFDFEJOHBOE
DPOGVTJOH JOmOJUFTJNBM EFUFSNJOBUJPO PG B QPJOUoB EFUFSNJOBUJPO UIBU mOBMMZ IF IBE
IJNTFMGDPOUSJCVUFEUPPWFSDPNFCZIJTTJUVBUJPOBMEFmOJUJPOPGBiNBUIFNBUJDBMQPJOUw
.POBETBOE1IFOPNFOB
VT
BTJNQMFTVCTUBODFDBOCFSFQSFTFOUFEBTBOFYUFOEFECPEZJO
TQBDF"UUIJTQPJOU
XFOFFENBJOMZUPSFNBSLUIBUTJUVBUJPOEPFTOPUJO
UIFTUSJDUTFOTFQFSUBJOUPNPOBET
CVUUPQIFOPNFOBBMPOF4JUVBUJPOJT
POMZBSFMBUJPOJTPNPSQIJDUPSFBMJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOT
XIJDIJOBTFOTF
BSF UIF POMZ POFT CFMPOHJOH UP NPOBET VT
-FJCOJ[T TUBUFNFOU UIBU
NPOBETEPOPUIBWFTJUVTTPVOETDMFBSJOEFFE)PXFWFS
JUTDMBSJUZTFFNT
UPCFKFPQBSEJ[FECZUIFWFSZJTPNPSQIJTNJUTVHHFTUT*GJUXFSFUSVFUIBU
TJUVBUJPO FYQSFTTFT UIF SFMBUJPO CFUXFFO NPOBET QFSGFDUMZ
UIF TUBUFNFOU
UIBUNPOBETBSFOPUTJUVBUFEXPVMEPOMZTPVOEBTBUFSNJOPMPHJDBMFYQFEJ
FOU*OUIJTDBTF
JOGBDU
XFXPVMEOPUIBWFUXPPSEFSTPGUIJOHT
OBNFMZ
UIF PSEFS PG NPOBET XJUI UIFJS SFMBUJPOT
BOE UIF PSEFS PG QIFOPNFOB
XJUIUIFJSTJUVBUJPOT
CVUUPBMMFFDUTPOMZPOFPSEFSVT
TIPVMEUIF
TFOTJCMFMFWFMBOEUIFTVQFSTFOTJCMFPOFQSPWFQFSGFDUMZJTPNPSQIJD
UIFSF
XPVME CF OP XBZ UP EJTUJOHVJTI UIF POF GSPN UIF PUIFS *U JT UIFSFGPSF
FWJEFOUUIBU
JOPSEFSUPQSFTFSWFBEJTUJODUJPOCFUXFFOQIFOPNFOPOBOE
OPVNFOPO BOE
mOBMMZ
CFUXFFO TQBUJBM FYUFOTJPO NBUUFS
BOE NPOBE
TVDIBOJTPNPSQIJTNOFFETUPCF
IPXFWFSFYQSFTTJWFPGCPUIPSEFST
BO
JTPNPSQIJTN JOEFFE BOE OPU UIF MPHJDBM JEFOUJUZ UPVU DPVSU "T XF IBWF
4FFUIF4ZTUFNFOPVWFBVEFMBOBUVSFFUEFMBDPNNVOJDBUJPOEFTTVCTUBODFT
BVTTJCJFORVF
EF MVOJPO RVJM Z B FOUSF MBNF FU MF DPSQT j.BJT RVBOE MFT TVCTUBODFT DPSQPSFMMFT TPOU
SFOTFSSFT
UPVTMFVSPSHBOFTFOTFNCMFOFGPOURVVOQPJOUQIZTJRVFOPTUSFHBSE"JOTJ
MFTQPJOUTQIZTJRVFTOFTPOJOEJWJTJCMFTRVFOBQQBSFODFMFTQPJOUTNBUIFNBUJRVFTTPOU
FYBDUT
NBJT DF OF TPOU RVF EFT NPEBMJUT JM OZ B RVF MFT QPJOUT NFUBQIZTJRVFT PV EF
TVCTUBODF DPOTUJUVTQBSMFTGPSNFTPVBNFT
RVJTPZFOUFYBDUTFUSFFMTyx (1
Q
8FBMTPOFFEUPSFNBSLUIBUUIFOPUJPOPGBQIZTJDBMQPJOUXJMMVMUJNBUFMZBQQFBSBHBJO
UIPVHIDPOWFOJFOUMZJNQSPWFE
JOUIFGPSNPGUIFEFHSFFPGTFOTBUJPOJO$SJUJDBMQIJMPTP
QIZ*OGBDU
XIFOUIFUSBOTDFOEFOUBMEPDUSJOFPGFMFNFOUTTFUTBCPVUUPEFUFSNJOFUIF
QVSFMZBQPTUFSJPSJFMFNFOUPGBQIFOPNFOPO
XIJDIJTEJSFDUMZPFSFEUPUIFTFOTFTBOE
BMMCVUDPJODJEFTXJUIUIFBQQFBSBODFPGUIFUIJOHJUTFMG PSBOZXBZXJUIUIFDMPTFTUOPUJPO
UPJUUIBU,BOUJBOQIJMPTPQIZDBOQSPWJEF
,BOUXJMMOFFEUPJOEJDBUFJUBTBQPJOUMJLF
JOUFOTJWFRVBOUJUZ
XIJDIDBOCFBOUJDJQBUFECVUOPUEFEVDFE ,S7
"
#
,H4
QQPOUIFTVCKFDU
TFF-4
4BHHJPTVMMBDBUFHPSJBLBOUJBOBEFMMB
SFBMU
'JSFO[F
TVCTFRVFOUMZSFQSJOUFEBT,BOUFMBmTJDBNPEFSOBJO4DSJUUJLBOUJBOJ
FEJUFECZ.$PSTJ
'JSFO[F
QQ
"TXFDBOTFF
XFBSFQSFTFOUFEIFSFXJUI
UIF PME EJDVMUZ PG 8PMBO NPOBEPMPHZ *G XF XBOU UP FYQSFTT UIF EFUFSNJOBUJPO PG
B OPOTQBUJBM PCKFDU
CVU XF MBDL BO BOBMZTJT TJUVT UIBU TIPXT IPX DPOWFOJFOUMZ TVDI B
EFUFSNJOBUJPODBOCFTQBUJBMMZFYQSFTTFE
XFXJMMIBWFOFDFTTBSJMZUPSFTPSUUPUIFRVBMJUZ
PGUIFVOFYUFOEFEVT
UIF8PMBOJEFBTFFNUPNFEFFQMZUPVOEFSMJF,BOUT$SJUJDBM
BUUFNQU
*OUFOUJPOBMJUZ
1IFOPNFOPMPHZ
TFFO
TPNFUJNFT-FJCOJ[DIBSBDUFSJ[FTMPHJDBMJEFOUJUZUISPVHITVCTUJUVUJW
JUZTBMWJTPNOJCVT
UIBUJTBTUIFMJNJUPGBTVDDFTTJPOPGQBSUJBMTVCTUJUVUJPOT
JOTQFDJmDDPOUFYUT
XIJDIUIVTQSFTFSWFTBMMQPTTJCMFSFMBUJPOT"TIPX
FWFSTVQFSTFOTJCMFBOEQIFOPNFOBMFMFNFOUT
BUMFBTUJOUIFJSEJTUJODUJWF
GFBUVSFT
BSFSFEVDJCMFUPUXPTFUTPGSFMBUJPOT
BOJTPNPSQIJTNGPSXIJDI
BMMSFMBUJPOTCFUXFFONPOBETBSFQSFTFSWFEXPVMEPOMZFYQSFTTUIFMPHJDBM
JEFOUJUZCFUXFFOUIFOPVNFOBMXPSMEBOEUIFQIFOPNFOBMPOFoIFODF
JUXPVMESBEJDBMMZEFOZBOZQIFOPNFOBMJTN"TXFDBOTFF
TPNFSFMBUJPOT
NVTUFYJTUUIBUBSFOPUQSFTFSWFECZUIFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNPSBUMFBTU
EJTUSJCVUJWF
CZUIFUPUBMJUZPGIPNPNPSQIJTNT
#FTJEFTCFJOHPGUIFVUNPTUSFMFWBODFJOUIFDPOUFYUPG-FJCOJ[TUIFP
SZPGTQBDF
UIFGBDUUIBUUIFFYQSFTTJWJUZPGBQIFOPNFOPONVTUPOMZCFB
QBSUJBMPOFJTBMTPXPSUIZPGDPOTJEFSBUJPOXJUISFGFSFODFUP-FJCOJ[TPWFS
*OPSEFSGPSVTUPCFBCMFUPESBXTVDIBDPODMVTJPO
TFWFSBMQSJODJQMFTNVTUDPODVS
"CPWFBMM
UIFEJTUJODUJWFQSPQFSUJFTPGFBDINPOBENVTUCFSFEVDJCMFUPSFMBUJPOT DGUIF
BCPWFEJTDVTTJPOPOUIFQPTTJCJMJUZPGEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOTQJSJUVBMTVCTUBODFTBDDPSE
JOHUPUIFJSQFSDFQUVBMDPOUFOUT
FO
BOBMHFCSBJDQSJODJQMFBQQMJFTIFSFUIBUXFIBWF
BMSFBEZTFFOXIFOEFBMJOHXJUI-FJCOJ[TUIFPSJFTJONBUIFNBUJDBMUFSNT
OBNFMZUIFPOF
BDDPSEJOHUPXIJDIJGBOZUXPUIJOHTDBOCFTVCTUJUVUFEGPSPOFBOPUIFSJOBOZDPOUFYU
UIFOUIFZIBWFJEFOUJDBMQSPQFSUJFT'JOBMMZ
UIFQSJODJQMFBQQMJFTIFSFBDDPSEJOHUPXIJDI
JGUXPPCKFDUTIBWFJEFOUJDBMQSPQFSUJFTUIFOUIFZBMTPBSFJEFOUJDBM
BOEUIFZBSFJOEJTDFSO
JCMF
JF UIFZ BSF JO SFBMJUZ POF BOE UIF TBNF PCKFDU 4PNF MPHJDJBOT IBWF SFHBSEFE UIF
MBUUFSQSPQPTJUJPOBTBOBEFRVBUFSFOEFSJOHPG-FJCOJ[TQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT)PX
FWFS
CZUIJTQSJODJQMF-FJCOJ[TFFNTUPNFNPSFMJLFMZUPTFFLBQSFDJTFBOEHFPNFUSJDBM
JNQMJDBUJPOUIBOKVTUPFSBMPHJDBMTUBUFNFOUoBHFPNFUSJDBMJNQMJDBUJPO
GVSUIFSNPSF
UIBUXJMMQSPWFWFSZJNQPSUBOUJOPSEFSFYBDUMZUPEFmOFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN*UJTBMTP
XPSUITUSFTTJOHIFSFUIBUUIFEFmOJUJPOPGJEFOUJUZUISPVHITVCTUJUVUJWJUZFOUBJMTUIFNPTU
SFNBSLBCMFDPOTFRVFODFUIBUEJFSFOUVOJWFSTBMQSPQFSUJFTBSFJOOPXBZTVDJFOUUPEJT
UJOHVJTIPOFTFUPGPCKFDUTGSPNBOPUIFS&WFOXJUIEJFSFOUVOJWFSTBMQSPQFSUJFT
JOGBDU
UIFUXPTFUTDPVMEBMXBZTCFQFSGFDUMZTVCTUJUVUFEGPSPOFBOPUIFSTBMWJTPNOJCVTVT
JU
JTOPUQPTTJCMFMPHJDBMMZUPEJTUJOHVJTIUIFTFUPGTVCTUBODFTGSPNUIFTFUPGQIFOPNFOBCZ
TJNQMZTUBUJOHUIBUUIFSFJTBQSFEJDBUF TVDIBTiCFJOHBTVCTUBODFw
JOIFSFOUUPUIFNFN
CFSTPGPOFTFUBOEOPUPGUIFPUIFSPOF XIPTFNFNCFSTTIBSFJOTUFBEUIFQSPQFSUZPG
iCFJOHBQIFOPNFOPOw
"TJOGBDUUIFTFQSPQFSUJFTBSFVOJWFSTBMGPSCPUITFUT
UIFUXPTFUT
DBOCFNVUVBMMZTVCTUJUVUFEGPSPOFBOPUIFSBOETUJMMUIFJSJOUFSOBMSFMBUJPOTCFQSFTFSWFE
UIVT
UIFZBSFJEFOUJDBMUIVT
UIFZBSFPOFBOEUIFTBNFTFU4VDIVOJWFSTBMQSPQFSUJFTPOMZ
FYQSFTTBUFSNJOPMPHJDBMEJFSFODF
OPUBDPODFQUVBMPOFFTBNFDBOCFTBJEPGPUIFS
TJNJMBSQSFEJDBUFT TVDIBTiCFJOHTJNQMFw
XIJDIJTBQSFSPHBUJWFPGFWFSZTVCTUBODFCVU
OPQIFOPNFOPO
*OPSEFSSFBMMZUPTFQBSBUFUIFUXPTFUTJUJTUIFSFGPSFOFDFTTBSZUPmOEB
TUSVDUVSBMEJFSFODFCFUXFFOUIFNoUIBUJT
BOPOFYQSFTTJWFSFTJEVFJOUIFJTPNPSQIJTN
JTJTPOFNPSFSFBTPOXIZXFBSFPOMZDPODFSOFEIFSFXJUIUIFEJTUJOHVJTIJOHQSPQFSUJFT
PGTVCTUBODFTBOEQIFOPNFOB
.POBETBOE1IFOPNFOB
BMMUIFPSZPGLOPXMFEHF/PUFJOGBDUUIBUPOMZUIBOLTUPBOPOJEFOUJDBM
JTPNPSQIJTNCFUXFFOQIFOPNFOBBOEUIJOHTJOUIFNTFMWFTDBOBQSPQFS
JOUFOUJPOBMJUZPGUIFBDUPGQFSDFQUJPOCFSFDPHOJ[FEJO-FJCOJ[TEPDUSJOF
PGLOPXMFEHF*OUFOUJPOBMJUZOFFETJOGBDUBUMFBTUUXPDPOEJUJPOT'JSTU
BEJFSFODFNVTUFYJTUCFUXFFOUIFPSEFSPGUIBUXIJDIJTQFSDFJWFEBOE
UIFPSEFSPGPCKFDUT BEJFSFODFOPUUPCFGPVOE
GPSFYBNQMF
JOTPNF
TZTUFNT PG *EFBMJTN
4FDPOE
B QSFDJTF SFMBUJPO PG DPSSFTQPOEFODF NVTU
PDDVSCFUXFFOUIFQIFOPNFOBMXPSMEBOEUIFOPVNFOBMPOFoPUIFSXJTF
UIFJOUFOUJPOBMPCKFDUPGBOZTQFDJmDDPOUFOUPGQFSDFQUJPOXPVMESFNBJO
VOEFUFSNJOFE
BOE JOUFOUJPOBMJUZ JUTFMG XPVME SFNBJO B NFSFMZ BCTUSBDU
PSSFHVMBUJWFPOF4VDIJTUIFDBTF
GPSFYBNQMF
XJUI,BOU
XIPDFSUBJO
MZBENJUTBEJTUJODUJPOCFUXFFOQIFOPNFOBBOEOPVNFOBBOE
JOTPNF
QMBDFT PG IJT $SJUJRVF UIPTF TUJMM JOnVFODFE CZ IJT FBSMZ UIPVHIU
FWFO
JOEVMHFTJODPOTJEFSBUJPOTPOUIFJOnVYPGUIFUIJOHJOJUTFMGPOUIFTPVM
JOBTFOTBUJPO)PXFWFSoUIJTJTUIFQPJOUo,BOUEPFTOPUFWJEFOUMZBE
NJUUIBUUIFSFNBZCFBOZJTPNPSQIJTN
OPUFWFOBQBSUJBMPOF
CFUXFFO
UIF TFOTJCMF XPSME BOE UIF TVQFSTFOTJCMF POF *O GBDU
NPTU EJWFSHFODFT
CFUXFFO$SJUJDBM*EFBMJTNBOE-FJCOJ[FBO1IFOPNFOBMJTNDBOCFSFEVDFE
UPUIFGPMMPXJOH*O-FJCOJ[
UIFSFMBUJPOCFUXFFOQIFOPNFOBBOEOPV
NFOBJTSFHVMBUFECZBTUSVDUVSBMNPSQIJTN
XIFSFBTJO,BOUCZBTJNQMZ
GVODUJPOBMSFMBUJPO OPUBEFUFSNJOBUJPO
CVUPOMZUIFHSPVOEPGJU
UIF
#FTUJNNVOHTHSVOE
1IFOPNFOPMPHZ
)FSFUIFNPTUOBUVSBMPCKFDUJPOTFFNTUPCFUIBU-FJCOJ[TUIFPSZPG
LOPXMFEHFDBOOPUQPTTJCMZCFSFHBSEFEBTBOJOUFOUJPOBMJTUPOF
CFDBVTF
UIFSFJTOPSFBMJOUFSBDUJPOCFUXFFOTVCTUBODFT-FJCOJ[IJNTFMGPGUFOUJNFT
BSNTUIBUUIFGVMMQFSDFQUVBMDPOUFOUPGFBDINPOBESJTFTTQPOUBOFPVTMZ
GSPN XJUIJOFSF XPVME CF OP QIZTJDBM JOnVY JO -FJCOJ[
CVU POMZ B
VOJWFSTBMIBSNPOZFRVFTUJPOPOJOUFOUJPOBMJUZIPXFWFSTFFNTUPNF
OPUUPDPODFSOUIFSFBMJUZPGUIFJOnVYCVUSBUIFSUIFJEFBMJUZPGUIFDPS
SFTQPOEFODFSFMBUJPO OBNFMZ
XIFUIFSUIFSFJTPSOPUTPNFQBSUJBM
QFS
DFQUVBMJTPNPSQIJTN
*OEFFE
-FJCOJ[DBMMTPOVOJWFSTBMIBSNPOZJOUIJT
DPOUFYUNBJOMZUPHSBOUIJTJTPNPSQIJTNBDFSUBJOSFnFYJWFDIBSBDUFS)F
BJNT
JOPUIFSXPSET
BUFOTVSJOHUIBUUIFPCKFDUPGUIFEJFSFOUQFSDFQ
UVBMIPNPNPSQIJTNTPGFBDINPOBE JF
BMMJOBMM
UIFFYUFSOBMPCKFDUUP
GPMHMJDIHBO[HFHFCFOXFSEFOLBOOVOEBMTPBVDILFJOFXJSLMJDIFVOFOEMJDIF.FOHFJN
0CKFDUF BMTEJFFJOBVTESDLMJDIFS8JEFSTQSVDITFJOXSEF
CFXFJTFUx ,H4
QDG
BMTPfPG%F.VOEJTFOTJCJMJTBURVFJOUFMMJHJCJMJT'PSNBFU1SJODJQJJT,H4
QQ
FQPJOUIFSFJTUIBU
CFJOHOPNPSQIJTNBOEQSFTFSWJOHOPTUSVDUVSBMQSPQFSUJFT
BGVOD
UJPOBMSFMBUJPOEPFTJOOPXBZEFUFSNJOFUIFNPEFJOXIJDIBQIFOPNFOPOEFQFOETPO
UIFUIJOHJOJUTFMGVT
OPUPOMZEPFTUIFUIJOHJOJUTFMGSFNBJOVOLOPXBCMF XIFSFBTJO
-FJCOJ[JUXJMMCFUIFNPSFLOPXBCMFUIFNPSFBDDVSBUFUIFNPSQIJTNJT
CVUBMTP
BTGBSBT
PVSTUVEZJTDPODFSOFE
UIFJOUFOUJPOBMPCKFDUPGBOBDUPGQFSDFQUJPOXJMMSFNBJOJOEFUFS
NJOBUFBTXFMM1PTTJCMZ
TVDIBOBCTUSBDUBOEJOEFUFSNJOBUFJOUFOUJPOBMJUZPVHIUOPUUPCF
DBMMFEJOUFOUJPOBMJUZJOUIFmSTUQMBDF*OGBDUJUEPFTOPUFWFOEJTUJOHVJTICFUXFFOEJFS
FOUEFHSFFTPGGVMmMMNFOUPGBSFQSFTFOUBUJPO*OUIJTTFOTF
8PMHJWFTGPSPODFUIFNPTU
GBJUIGVMJOUFSQSFUBUJPOPG-FJCOJ[TUIPVHIU'BSBTIFXBTGSPNFWFSSFBDIJOHBDMFBSOPUJPO
PGJTPNPSQIJTN
PSBUSVFGPSNPGQIFOPNFOBMJTNFJUIFS
8PMJOGBDUSFHBMFTUIFSFBEFS
PGUIF(FSNBO.FUBQIZTJDT f
XJUIUIFGPMMPXJOHSFnFDUJPO
XIJDIWFSZXFMMTVNNB
SJ[FTUIFJTTVFPGUIFJOUFOUJPOBMJUZPGBNPOBETBDUPGSFQSFTFOUBUJPOj8FJMEFNOBDIEJF
4FFMFFJOF,SBGUIBU
TJDIEJF8FMUWPS[VTUFMMFOTPNTTFOBVDIEJFTF7PSTUFMMVOHFOFJOF
"FIOMJDILFJUNJUEFOFO%JOHFOIBCFO
EJFJOEFS8FMUTJOE%FOOXFOOTJFLFJOF"FIO
MJDILFJUIUUFOTPTUFMMFUFEJF4FFMFJISOJDIUEJF8FMU
TPOEFSOFUXBTBOEFSTWPS&JO#JME
EBTEFS4BDIFOJDIUIOMJDIJTU
EJFFTWPSTUFMMFOTPMM
JTULFJO#JMEWPOEFSTFMCFO
TPOEFSO
WPOFJOFSBOEFSO4BDIFx QPGDPVSTF
UIFQSPCMFNXJUIUIJTTUBUFNFOUJTUIBUUIF
SFMBUJPOPGTJNJMBSJUZSFNBJOTTPDPNQMFUFMZVOEFUFSNJOFE
BOEJUTFYJTUFODFTPHFOFSJDBMMZ
BTTVNFE
UIBUJOUIFFOEUIFSFBEFSXPVMEOPULOPXXIBUUPNBLFPGJUXJUIJO8PMTPXO
TZTUFN
0OUIJTBTQFDUPG,BOUTJOUFOUJPOBMUIFPSZ
BMTPXJUISFGFSFODFUPUIJOLFSTPGUIF
GPMMPXJOH(FSNBO*EFBMJTN
UIFBSUJDMFCZ.8
*O%FGFOTFPGUIFJOHJOJUTFMG
j,BOUTUVEJFOx
QQ
JTJNQPSUBOU'JOBMMZ
JUJTQFSIBQTXPSUISFBSNJOH
BOBSHVNFOUUIBUIPXFWFSPCWJPVTIBTCFFODPNQMFUFMZMPTUJOTPNFTVQFSmDJBMJOUFSQSFUB
UJPOTPG-FJCOJ[FBOQIJMPTPQIZ4PNFJOUFSQSFUFSTIBWFIFMEUIBUNPOBETJOUIFNTFMWFT
XPVMECFVOLOPXBCMF
PSBUMFBTUVOQFSDFJWBCMF UIBUJT
UIFZXPVMEOPUCFPCKFDUTPGBOZ
QPTTJCMFFYQFSJFODF
JTJTIPXFWFSBUPUBMNJTVOEFSTUBOEJOHPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJDT
BTJOGBDUNPOBETJOUIFNTFMWFTBSFQFSDFJWFEBTQIFOPNFOB*UJTGSPN,BOUTQFSTQFDUJWF
.POBETBOE1IFOPNFOB
*GXFXBOUGVSUIFSUPVUJMJ[FUIFNBUIFNBUJDBMJNBHFPGNPSQIJTN
XIBUXFIBWFIFSF
JT
mSTU
BOJTPNPSQIJTNCFUXFFOUIFTFUPGNPOBETBOEUIFTFUPGQIFOPNFOBUIFO
UIF
TFUPGUIFIPNPNPSQIJTNTCFUXFFOUIFTFUXPTFUTBOEmOBMMZ
BTVOJWFSTBMIBSNPOZTVH
HFTUT
POFNPSFJTPNPSQIJTNCFUXFFOUIFTFUPGNPOBETBOEUIFTFUPGIPNPNPSQIJTNT
"MHFCSBJTGVMMPGTJNJMBSJOTUBODFT*G
GPSFYBNQMF
XFDPOTJEFSUIFDBUFHPSZPGNPSQIJTNT
CFUXFFOHSPVQT
XFXJMMmOEUIBUUIFJOUFSOBMBVUPNPSQIJTNTPGBHSPVQXJUIBUSJWJBM
DFOUFS NBLF VQ JO UVSO B HSPVQ JTPNPSQIJD UP UIF POF BU UIF PVUTFU FH
! "
z"
4JNJMBSJOTUBODFTDBOBMTPFBTJMZCFGPVOECZUBLJOHUIFHSPVQTPGIPNPNPSQIJTNTJOUP
DPOTJEFSBUJPOF FYBNQMFT UIBU CFTU mU PVS QVSQPTF NBZ IPXFWFS CF GPVOE JO TPNF
QPTTJCMFIPNFPNPSQIJTNT PSUPQPMPHJDBMJTPNPSQIJTNT
CFUXFFOB-JFHSPVQUIPVHIU
PGBTBDUJOHVQPOBEJFSFOUJBCMFNBOJGPME
BOEUIFNBOJGPMEJUTFMG'PSBCSJFGTVSWFZPG
UIFCFTULOPXODSJUJDJTNBEESFTTFEUP-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTPOUIJTUPQJD
BOEIJTBMMFHFE
WJDJPVTDJSDMF
TFF#.
F1IJMPTPQIZPG-FJCOJ[.FUBQIZTJDTBOE-BOHVBHF
/FX
:PSL0YGPSE
QQ
1IFOPNFOPMPHZ
BDPOGVTFEOPUJPOPGIJTPXOQIFOPNFOBMJTNXPVMEIFHFUFOUBOHMFEJO
EJTQVUFTPOUIFVTFBOEBCVTFPGUIFSFBMJUZPGCPEJFTCFZPOEUIFJSSFQ
SFTFOUBUJPOT#VUJOUIFMBTUQFSJPEPGIJTMJGFIFXBTPOTFWFSBMPDDBTJPOT
RVJUF TUSBJHIUGPSXBSE PO UIF GBDU UIBU IJT NZTUFSJPVT PS
BU MFBTU BQQBS
FOUMZ
BCTPMVUFMZDPOUJOHFOU
VOJWFSTBMIBSNPOZXBTOPUIJOHCVUUIFJO
UFOUJPOBMDIBSBDUFSPGUIFSFQSFTFOUBUJPOPGFBDINPOBE*OUIFMJHIUPGUIF
BCPWF
XIFUIFSUIFSFJTPSOPUBQIZTJDBMJOnVYJOUIFDPNNFSDJVNBOJNJ
FUDPSQPSJTCFDPNFTQPJOUMFTTJOEFFE
*OUIJTTFOTF
-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHFJTGVMMZFOUJUMFEUPCFDBMMFE
QIFOPNFOPMPHJDBMJTJTBMMUIFNPSFJOUFSFTUJOHBT-FJCOJ[TEFmOJUJPO
*O UIF TFWFOUFFOUI BOE FJHIUFFOUI DFOUVSJFT
UIF RVFTUJPO XIFUIFS TVCTUBODFT DPSSF
TQPOEJOHUPUIFJSSFQSFTFOUBUJPOTFYJTUPSOPUNPTUMZIBE
PGDPVSTF
BCSPBEMZ$BSUFTJBO
PSJHJO*UJTJOUFSFTUJOHUPNFOUJPO#FSLFMFZTBSHVNFOUBHBJOTUUIFJSFYJTUFODF
BTJUSFTUTPO
UIFDPOTJEFSBUJPOPGBSJHPSPVTVTFMFTTOFTTPGOPVNFOB
UIVTVMUJNBUFMZPOUIFQSJODJQMFPG
SFBTPOJUTFMGj*GUIFSFGPSFJUXFSFQPTTJCMFGPSCPEJFTUPFYJTUXJUIPVUUIFNJOE
ZFUUPIPME
UIFZEPTP
NVTUOFFETCFBWFSZQSFDBSJPVTPQJOJPOTJODFJUJTUPTVQQPTF
XJUIPVUBOZ
SFBTPOBUBMM
UIBU(PEIBTDSFBUFEJOOVNFSBCMFCFJOHTUIBUBSFFOUJSFMZVTFMFTTBOETFSWFUP
OPNBOOFSPGQVSQPTFx 5SFBUJTF
f
JOF8PSLT
WPM
QPO-FJCOJ[TSFBEJOHPG
#FSLFMFZTXPSL
TFFUIFDMBTTJDBMFTTBZCZ"3
-FJCOJ[-FDUVSFEV5SFBUJTFEF#FSLF
MFZ
j-FT&UVEFTQIJMPTPQIJRVFTx
QQ%#
0O-FJCOJ[TmOBM/PUF
UP#FSLFMFZT5SFBUJTF
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx
QQ-FJCOJ[T
mOBMOPUFPO#FSLFMFZSFBETj.VMUBIBFDSFDUFUBETFOTVNNFVN4FESDUDGR[RWUZM
FYQSFTTBx
-FJCOJ[NVTUIBWFCFFOWFSZTFOTJUJWFUPUIJTLJOEPGSFBTPOJOH*OGBDU
IFJT
LOPXOUPIBWFHJWFOBOFBSMZTPMVUJPOUPUIFQSPCMFNPGTVCTUBODFTFYJTUJOHCFZPOEUIFJS
SFQSFTFOUBUJPOTXIFOIFBOTXFSFE'PVDIFSTPCKFDUJPOTJOIJT&DMBJSDJTTFNFOUEVOPVWFBV
TZTUFNFEFMBDPNNVOJDBUJPOEFTTVCTUBODFT
QPVSTFSWJSEFSFQPOTFDFRVJFOFTUEJUEBOTMF
+PVSOBMEV4FQUFNCSFj$FTURVF%JFVBWPVMVRVJMFVTUQMVTUPTUQMVTRVFNPJOT
EFTVCTUBODFT
FURVJMBUSPVWCPORVFDFTNPEJmDBUJPOTSFQPOEJTTFOURVFMRVFDIPTFEF
EFIPSTx (1
Q
-FJCOJ[IBEJOEFFEXPSSJFEGPSBMPOHUJNFBCPVUTPNFTLFQUJ
DBMPSTPMJQTJTUJDDPOTFRVFODFTUIBUNJHIUIBWFCFFOESBXOGSPNIJTQIFOPNFOBMJTNIF
NFOUJPOTTVDIBSJTLBTFBSMZBT"QSJMJOBQBTTBHFPGBMFUUFSUP"SOBVME (1
QPOUIFTVCKFDU
GPSFYBNQMF
DGBHBJO#
5SFBUJTF
f
JOF8PSLT
WPM
Q
/POFUIFMFTT
UIFUIFPMPHJ[JOHTPMVUJPOIFHBWFUP'PVDIFSXBTDFSUBJOMZBMJNQJOH
POF4PNVDITPUIBU
XIFOIFmOBMMZSFmOFEIJTDPODFQUPGBQIFOPNFOPOXJUIFYQSFT
TJPO
BOEUIVTIJTXIPMFNFUBQIZTJDTPGTQBDF
IFXBTJOBQPTJUJPOUPMPPLBUUIFQSPCMFN
GSPNUIFEJFSFOUBOEIJHIFSTUBOEQPJOUXFIBWFKVTUNFOUJPOFE*OBOZDBTF
JUJTWFSZ
NFBOJOHGVMUIBUBTMBUFBTIFTUJMMSFQFBUFEUP%FT#PTTFTIJTPMETPMVUJPO (1
Q
XIJMFOPUVOUJMUIFWFSZMBTUNPOUITPGIJTMJGFEJEIFHFUWFSZDMFBSMZUPJEFOUJGZ
IJTIZQPUIFTJTPGBVOJWFSTBMIBSNPOZXJUIUIFSFBMJTNVOEFSMZJOHIJTPXOJOUFOUJPOBMJTN
j$PNNFMBOBUVSFEFDIBRVFTVCTUBODFTJNQMF
"NFPVWFSJUBCMF.POBEF
FTUUFMMFRVF
TPOUBUTVJWBOUFTUVOFDPOTFRVFODFEFTPOUBUQSFDFEFOU
WPJMMBDBVTFEFM)BSNPOJF
UPVUFUSPVWF$BS%JFVOBRVGBJSFRVFMBTVCTUBODFTJNQMFTPJUVOFGPJTFUEBCPSEVOF
.POBETBOE1IFOPNFOB
PG QFSDFQUJPO
UIF QSJNBSZ FMFNFOU PG TQJSJUVBMJUZ
EPFT OPU SFTU PO UIF
DPODFQUPGJOUFOUJPOBMJUZ
CVUSBUIFSPOUIBUPGTZOUIFTJT4VDIBGFBUVSF
XJMMBMTPCFSFUBJOFEJOUIFNBOZJEFBMJTUJD CVUOPUJOUFOUJPOBMJTUJD
NFUB
QIZTJDBMEPDUSJOFTUIBUJOPOFXBZPSBOPUIFSXJMMESBXPOUIF.POBEPMPHZ
BOEJUTJEFOUJmDBUJPOCFUXFFOUIF*BOEUIFTJOUIFTJTFSFBTPOGPSTVDI
BUXPGPMEEFmOJUJPOPGUIFQFSDFQUVBMBDUJO-FJCOJ[TQIJMPTPQIZJTUPCF
GPVOECBDLJOIJTUIFPSZPGTQBDF
BOEFWFOJOTPNFNBUIFNBUJDBMDPOTJE
FSBUJPOT-FJCOJ[IBTNBEF*OGBDU
UIFEJTUJOHVJTIFEBODFTUPSPG-FJCOJ[T
UIFPSZPGJOUFOUJPOBMJUZJTOPUIJOHMFTTUIBUIJTDPODFQUPGUIFJOmOJUF
7BSJPVTMZEFWFMPQJOHPWFSUJNF
-FJCOJ[TDPODFQUPGUIFJOmOJUFXBT
mOBMMZEFDJTJWFMZBFDUFECZUIFQIFOPNFOBMJTNPGIJTPMEZFBST-FJCOJ[
NVTUIBWFDFSUBJOMZBHSFFEPO SFNPUFMZ"SJTUPUFMJBO
DPOTJEFSBUJPOTBD
DPSEJOHUPXIJDIPOMZBQPUFOUJBMJOmOJUFFYJTUT4VDIDPOTJEFSBUJPOTJO
GBDUBMMPXFEIJNTBGFMZUPFYUSJDBUFIJNTFMGGSPNTPNFQBSBEPYFTUIBUUIF
NBUIFNBUJDTPGUIFUJNFDPVMEOPUIBWFTPMWFEPUIFSXJTF:FUIFIBENBOZ
EPVCUT4PNFPGUIFNXFSFPGBNBUIFNBUJDBMOBUVSF
BOEXFOUCBDLUP
SFQSFTFOUBUJPOEFMVOJWFST
TFMPOTPOQPJOUEFWFVFQVJTRVFEFDFMBTFVMJMTVJURVFMMFMF
TFSBQFSQFUVFMMFNFOU
FURVFUPVUFTMFTTVCTUBODFTTJNQMFTBVSPOUUPVTKPVSTVOF)BSNPOJF
FOUSFFMMFT
QBSDFRVFMMFTSFQSFTFOUFOUUPVTKPVSTMFNNFVOJWFSTx JUJTfPGUIF'JGUI
1BQFSUP$MBSLF(1
Q
/PUFIPXFWFSUIBU-FJCOJ[TTPMVUJPOXBTOPUSFDFJWFECZ
UIF4DIPPM#JMmOHFS
GPSFYBNQMF
UIPVHIDBSFGVMMZEJTUJOHVJTIJOHUIF-FJCOJ[FBOVOJWFS
TBMIBSNPOZGSPNUIFNFSFQSPCMFNEFDPNNFSDJPBOJNJFUDPSQPSJT %F)BSNPOJB"OJNJFU
$PSQPSJT
f
Q
BTGPSUIFJOUFOUJPOBMJUZPGDPOTDJPVTOFTTEJTDVTTFT'PVDIFSTPCKFDUJPO
CZPOMZSFTPSUJOHUP-FJCOJ[TPMEBSHVNFOUT f
Q
"DUVBMMZ
BUUIJTQPJOUXFIBE
CFUUFSPOMZEFBMXJUIUIFJTTVFPGJOUFOUJPOBMJUZBOEMFBWFSFBMJTNGPSUIFGPMMPXJOH$IBQ
UFS
JOXIJDIXFXJMMDPOTJEFS-FJCOJ[TOPUJPOPGFYJTUFODF"SFNBSLBCMFQBTTBHFGSPN
,BOUT$SJUJRVFNBZCFTVDJFOUIFSFUPCFHJOUPSFBMJ[FIPXJNQPSUBOU-FJCOJ[TTPMVUJPO
JT*UTPVOETBTGPMMPXTj%JFCFSDIUJHUF'SBHFXFHFOEFS(FNFJOTDIBGUEFT%FOLFOEFO
VOE"VTHFEFIOUFOXSEFBMTP
XFOONBOBMMFT&JOHFCJMEFUFBCTPOEFSU
MFEJHMJDIEBSBVG
IJOBVTMBVGFOXJFJOFJOFNEFOLFOEFO4VCKFDUCFSIBVQUVFSF"OTDIBVVOH
ONMJDI
EJFEFT3BVNFT FJOFS&SGMMVOHEFTTFMCFO
(FTUBMUVOE#FXFHVOH
NHMJDITFJ"VGEJFTF
'SBHFBCFSJTUFTLFJOFN.FOTDIFONHMJDIFJOF"OUXPSU[VmOEFOyx ,S7
"
,H4
Q
0OUIFPOFIBOE
-FJCOJ[TUIFPSZPGUIFFYQSFTTJWJUZPGTQBDFUSJFTUP
TPMWFUIFQSPCMFNPGUIFBFDUJPOPGUIFTFOTFTGSPNBUSBOTDFOEFOUBMPCKFDU0OUIFPUIFS
IBOE
IPXFWFS
JUNPTUMZUSJFTUPFYQMBJOIPXTVDIBOBFDUJPO UIBUJO-FJCOJ[JTJOEFFE
POMZBIBSNPOZPGTQPOUBOFJUZ
DBOCFEFUFSNJOFEBTBOFYUFSOBMTFOTF
JFBTUIFSFQSF
TFOUBUJPOPGBTQBUJBMFYUFOTVNJTDBOCFTPCFDBVTFUIFTFUPGUIFSFMBUJPOTUIBUBNPOBE
QFSDFJWFTBSFUSBOTGPSNFEJOUPBTNBOZTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTCZNFBOTPGUIFJTPNPSQIJTN
*OPUIFSXPSET
JUJTJOEFFEUIFBOBMZTJTTJUVTUIBUQSPWJEFTUIFOFDFTTBSZFMFNFOUTUPCFHJO
UPBOTXFSUIJT,BOUJBOQSPCMFN
4QBDFBTB
4FOTPSJVN
1IFOPNFOPMPHZ
IJTTUVEJFTPOJOmOJUFTJNBMBOBMZTJTTPNFPUIFST
UIFNPTUTFSJPVTPGUIFN
DPODFSOFEQIZTJDTBOEPUIFSTZFUXFSFUIFPMPHJDBMRVBMNT0OUIFMBUUFS
-FJCOJ[XBTDFSUBJOMZJOHPPEDPNQBOZ&WFSTJODFUIFSJTJOHPG$ISJTUJBO
UIPVHIU
BOEJODSFBTJOHMZTPTJODF"SJTUPUFMJBOUIPVHIUIBECFFOSFEJTDPW
FSFE
QIJMPTPQIFSTDPNNJUUFEUIFNTFMWFTUPQSFTFSWF
BMPOHXJUIUIFUIF
PSZPGBQPUFOUJBMJOmOJUF
UIFJOmOJUFBDUVBMJUZPG(PEBTXFMM'SPNUIJT
QPJOUPGWJFX UIFPOMZPOFXJUIXIJDIXFBSFDPODFSOFEIFSF
-FJCOJ[T
BSSBOHFNFOUPGUIFJOmOJUFJOUPEJFSFOUUZQFTJTBQFSGFDUMZDMBTTJDBMPOF
'JSTU
UIFSFJTUIFVOBDDPNQMJTIFE PSTZODBUFHPSFNBUJD
JOmOJUF
XIJDIJT
POMZBOJEFBMPOF
BTJUSBUIFSDPOTJTUTJOUIFJOEFmOJUFSFQFUJUJPOPGTPNF
JOUFMMFDUVBMPQFSBUJPOT4FDPOE
UIFBDDPNQMJTIFE PSDBUFHPSFNBUJD
JOm
OJUF
XIJDIJTJNQPTTJCMFJO"SJTUPUFMJBOUFSNTJSE
UIFFNJOFOU PSIZ
QFSDBUFHPSFNBUJD
JOmOJUF
XIJDIDBOPOMZCFBUUSJCVUFEUP(PEBOEXIJDI
UIVTEPFTOPUQSPQFSMZNBSLUIFBUUBJOFEMJNJUPGBOJOmOJUFQSPHSFTTJPO
CVUSBUIFSBMFBQ
8FXJMMOPUFWFOUSZUPUSBDFIFSFUIFEFWFMPQNFOUTPG-FJCOJ[TWBSJPVTDPODFQUTPGUIF
JOmOJUF EVSJOH UIF ZFBST
TFWFSBM PG XIJDI BSF DPOGVTFE IZCSJET F HSFBUFTU EJDVMUZ
DPOTJTUTJOVOEFSTUBOEJOHXIFUIFSPSOPUUIFTZODBUFHPSFNBUJDoDBUFHPSFNBUJDPQQPTJUJPO
NBZDPSSFTQPOEUPUIFQPUFOUJBMoBDUVBMDMBTTJDBMPOFPTFDPNNFOUBUPSTXIPIBWFEF
WPUFENPTUBUUFOUJPOUP-FJCOJ[TUIFPSJFTPOJOmOJUZNBJOUBJOUIBUUIFTFPQQPTJUJWFQBJST
BSFJOGBDUEJFSFOU3JDIBSE"SUIVS
UIFBDVUFTUDIBNQJPOPGUIJTTUBODF
HPFTBTGBSBT
UPGPVOEBHSFBUQBSUPGIJTXIPMFJOUFSQSFUBUJPOPG-FJCOJ[TUIPVHIUPOUIFQPTTJCJMJUZ
PGBOBDUVBMBOETZODBUFHPSFNBUJDJOmOJUFFJTTVFJTUPPDPNQMJDBUFEUPCFNPSFUIBO
DVSTPSJMZ USFBUFE IFSF GPS PVS QVSQPTFT
JU JT IPXFWFS TVDJFOU UP VOEFSTUBOE UIBU GPS
-FJCOJ[TQBDFJTBTZOUFDBUFHPSFNBUJDJOmOJUF CFJUBDUVBMPSOPU
JOUIFTFOTFUIBUJUDBO
OPUCFDPNQMFUFMZTZOUIFTJ[FEJOUPPOFJOUVJUJPO"TGPSTPNFQSPQFSMZNBUIFNBUJDBMBT
QFDUTDPODFSOJOHJOmOJUFTZOUIFTJT
BOEUIVTUIFDBUFHPSZPGUPUBMJUZBQQMJFEUPUIFJOmOJUF
OVNCFS
UIFGPMMPXJOHJTJOUFSFTUJOH4-
-FJCOJ[PO.BUIFNBUJDTBOEUIF"DUVBMMZ
*OmOJUFEJWJTJPOPGNBUUFS
jF1IJMPTPQIJDBM3FWJFXx
QQJUHJWFTB
DMFBSEJTUJODUJPOJO-FJCOJ[TUIPVHIUCFUXFFOUIF JNQPTTJCMF
PSEJOBMUSBOTmOJUFBOEUIF
QPTTJCMF
DBSEJOBMPOF+*'
0OTPNF3FMBUJPOTCFUXFFO-FJCOJ[.POBEPMPHZBOE
5SBOTmOJUF4FUFPSZ "$PNQMFNFOUUP3VTTFMMFTJT
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx
QQ
JTMFTTIJTUPSJDBMBOENPSFUIFPSFUJDBMPVHIBDMBTTJDBMPOF
UIF
BCPWFEJTUJODUJPOCFUXFFOUISFFUZQFTPGJOmOJUF
BQQFBSTXJUITVDIBDMBSJUZPOMZJO-FJC
OJ[TMBUFSZFBST
BOEQSFDJTFMZJOBOBEEJUJPOUPBMFUUFSUP%FT#PTTFT
TU4FQUFNCFS
j%BUVSJOmOJUVNTZODBUFHPSFNBUJDVNTFVQPUFOUJBQBTTJWBQBSUFTIBCFOT
QPTTJCJMJUBTTDJ
MJDFUVMUFSJPSJTJOEJWJEFOEP
NVMUJQMJDBOEP
TVCUSBIFOEP
BEEFOEPQSPHSFTTVT%BUVSFU
JOmOJUVNIZQFSDBUFHPSFNBUJDVNTFVQPUFTUBUJWVN
QPUFOUJBBDUJWBIBCFOTRVBTJQBSUFT
FNJOFOUFS
OPOGPSNBMJUFSBVUBDUV*EJOmOJUVNFTUJQTF%FVT4FEOPOEBUVSJOmOJUVN
DBUFHPSFNBUJDVNTFVIBCFOTBDUVQBSUFTJOmOJUBTGPSNBMJUFSx (1
QQUIFOPUF
HPFTPOUPEFOZUIBUBPOFUPPOFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOUXPJOmOJUFTFUTDBOFWFSCF
.POBETBOE1IFOPNFOB
4VDIBDMBTTJmDBUJPOJTNPTUSFMFWBOUUPBUIFPSZPGQIFOPNFOBMTQBDF
BTUIFJEFBMJUZPGBQIFOPNFOPOJNNFEJBUFMZMFBETPOFUPBUUSJCVUFPOMZ
TZODBUFHPSFNBUJD JOmOJUZ UP B SFQSFTFOUFETQBDF-FJCOJ[TTUBODFPO UIF
TVCKFDUJTDMPTFUPUIBUPGNBOZUIJOLFSTPGIJTUJNFFTQBUJBMTZOUIFTJT
UIBUDBOPDDVSJOBTJOHMFBDUPGSFQSFTFOUBUJPOJTOFDFTTBSJMZmOJUFPXJOH
UPUIFJNQPTTJCJMJUZPG BDUVBM
DBUFHPSFNBUJDJOmOJUF4VDI QIFOPNFOBM
MJNJUTBSFCPUIFYUFOTJWF TQBDFEPFTIBWFBIPSJ[PO
BOEJOUFOTJWF UIFSF
DBOCFOPNJDSPTDPQJDBMEFmOJUJPOPGEFUBJMT
FZUIVTSFQSFTFOUUIFMJN
JUFEBFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPOPGFBDINPOBE0OUIFPUIFSIBOE
UIFJEFBM
OBUVSFPGTQBDFBMXBZTBMMPXTPOFUPBUUSJCVUFTZODBUFHPSFNBUJDJOmOJUZUP
JU
UIVTNBLJOHJUBMXBZTQPTTJCMFGPSBQFSDFQUVBMTZOUIFTJTUPCFFYUFOEFE
JOBEJFSFOUBDUPGSFQSFTFOUBUJPO*OUIJTTFOTF
QIFOPNFOBMTQBDFDBOCF
NPSFQSPQFSMZSFHBSEFEBTJOEFmOJUFUIBOJOmOJUF/PSEPFTJUNVDIEJG
GFS
BGUFSBMM
GSPNIPX%FTDBSUFTIBTVOEFSTUPPEJU
PSGSPNUIFBDDPVOU
PGQIFOPNFOBMTQBDFUIBU,BOUXJMMHJWFUPUIFSFBEFSPGIJT$SJUJRVFPG
1VSF3FBTPOBUNBUFSJBMTQBDFJTJOmOJUFPOMZNFBOT
UIFSFGPSF
UIBUJUJT
HSFBUFS PSNJDSPTDPQJDBMMZNPSFDPNQMFY
UIBOUIFBFTUIFUJDDPNQSFIFO
TJPOPGBOZNPOBE EVSJOHBOZMFOHUIPGUJNF
DBOFWFSCF
BTTVNFEBTBQSJODJQMFPGFRVJOVNFSPVTOFTT
8JUINVDIMFTTDMBSJUZ
BTJNJMBSEJTUJODUJPO
TFFNTBMSFBEZUPBQQFBSJOUIFNJEOJOFUJFTJO-FJCOJ[TOPUFTPO-PDLFT&TTBZ TFF(1
Q"
O
Q
BOEJUPDDVSTBHBJOJOUIF/PVWFBVY&TTBJT
**
f (1
Q"
O
Q
FBDUVBMEJWJTJPOPGNBUUFSJTIPXFWFSBQSPCMFNPGQIZT
JDT"TJEFGSPNCFJOHIJTUPSJDBMMZUIFPOFUIBUIBTFYQPTFEIJNUPUIFmFSDFTUDSJUJDJTN
UIJT
JTUIFNBJOQSPCMFNUIFQIFOPNFOBMJTU-FJCOJ[OFFETUPGBDFJOIJTMBTUZFBST8FXJMMEFBM
XJUIJUJOUIFGPMMPXJOH$IBQUFS
1IFOPNFOPMPHZ
)FODF
UIFMJNJUFEFYQSFTTJWJUZPGUIFQFSDFQUVBMJTPNPSQIJTNoXIJDI
JT SFRVJSFE JO PSEFS UP FTUBCMJTI B EJTUBODF CFUXFFO QIFOPNFOB BOE
OPVNFOBomOET JUT GVSUIFS TQFDJmDBUJPOT JO DFSUBJO MJNJUT PG BFTUIFUJD
DPNQSFIFOTJPO'VSUIFSNPSF
BT JU JT UIF POMZ SFQSFTFOUBUJPOBM DPOUFOU
EJTUJOHVJTIJOHNPOBETGSPNPOFBOPUIFS
POMZUIFMJNJUFEOFTTPGBFTUIFUJD
DPNQSFIFOTJPOHVBSBOUFFTUIFQPTTJCJMJUZGPSBQMVSBMJUZPGTVCTUBODFTUPCF
EFUFSNJOFE
XIJDITVCTUBODFTBUUIJTQPJOUDBOCFEJTUJOHVJTIFEUISPVHI
UIF EJFSFOU MJNJUT PG UIFJS BFTUIFUJD DPNQSFIFOTJPO*O FFDU
TJODF
NPOBETBMTPFYQSFTTTVDIBEJFSFODFQIFOPNFOBMMZUISPVHIFBDIPOFT
EJFSFOUTJUVT
UIFNPTUBDDVSBUFTQFDJmDBUJPOPGUIFMJNJUTPGUIFJSmOJUF
BFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPOJTUPCFGPVOEJOUIFTJUVBUJPOPGUIFQIFOPNFOPO
UIBUFYQSFTTFTUIFSFQSFTFOUJOHNPOBE$MFBSMZ
BNPOBETVQFSPSEJOBUFEUP
BOPUIFSPOFXJMMIBWFBCSPBEFSBFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPO8FIBWFBSSJWFE
UIVTBU-FJCOJ[TXFMMLOPXOTJNJMFPGBUPXONVMUJQMJFEQFSTQFDUJWFMZF
EJFSFOUNPOBEJDSFQSFTFOUBUJPOTPGUIFOPVNFOBMXPSMEBSFDPNQBSFEUP
EJFSFOUMZBOHMFETJHIUTPGUIFTBNFUPXO'PSUIFQVSQPTFTPGPVSTUVEZ
UIFGPMMPXJOHPCTFSWBUJPOTBSFJNQPSUBOU'JSTU
JUJTBMXBZTUIFTBNFUPXO
XF BSF MPPLJOH BUoXIJDI NFBOT UIBU UIF QFSDFQUVBM JTPNPSQIJTN IFSF
BQQMJFEJTBOFYQSFTTJWFPOF4FDPOE
FBDITJHIUTFFTUIFXIPMFUPXO IPX
FWFS WBSJPVTMZ EFGPSNFE BDDPSEJOH UP EJFSFOU QPJOUT PG WJFX
oXIJDI
NFBOTUIBUJUJTOPUEJFSFOUJTPNPSQIJTNTXFBSFEFBMJOHXJUIIFSF
CVU
KVTUPOFJTPNPSQIJTNWBSJPVTMZTQFDJmFEJOUPEJFSFOUIPNPNPSQIJTNT
JSE
FBDIQFSTQFDUJWFJTNPSFPSMFTTGBJUIGVMBDDPSEJOHUPUIFEFHSFFPG
UIFJOUFSWFOJOHEFGPSNBUJPOoXIJDITVHHFTUTEJFSFOUBFTUIFUJDDPNQSF
IFOTJPOT PG UIF NPOBET BDDPSEJOH UP IPX EPNJOBOU BOE TQJSJUVBM UIFZ
BSF'PVSUI
FBDIQFSTQFDUJWFTUBSUTGSPNBQPJOUJOTJEFUIFUPXOoXIJDI
NFBOTUIBU
BNPOBECFJOHSFQSFTFOUFEBTBNBUFSJBMFYUFOTVN
UIFGPDVTPG
QFSTQFDUJWFJTXJUIJOUIFQIFOPNFOBMXPSME
0CKFDUTBOE*OmOJUZ/FXUPOBOE%FTDBSUFTPO&YUFOTJPO
JO/BUVSF.BUIFNBUJ[FE)JTUPSJ
DBMBOE1IJMPTPQIJDBM$BTF4UVEJFTJO$MBTTJDBM.PEFSO/BUVSBM1IJMPTPQIZ
FEJUFECZ83
4IFB
%PSESFDIU#PTUPO-POEPO
WPM
QQ
BOEUIFSFQMZCZ+%/
'JOJUFBOE0UIFSXJTF"SJTUPUMFBOETPNF4FWFOUFFOUI$FOUVSZ7JFXT
JOUIFTBNFWPMVNF
QQ 0O UIF TBNF TVCKFDU
TFF BMTP ,PZST DMBTTJDBM TUVEZ PO /FXUPO BOE %FT
DBSUFT
OPXJOIJT/FXUPOJBO4UVEJFT
$BNCSJEHF"TGPS)PCCFTTTUBODF
TFFUIFWFSZ
DMBTTJDBM%F$PSQPSF
**
ff 0QFSB
WPM
QQ
)FSFBOEIFODFGPSUIUIF
DPODFQUPGDPNQSFIFOTJPBFTUIFUJDBJTVTFEJOUIFTBNFTFOTFJOXIJDIJUJTVTFECZ,
,SJUJLEFS6SUIFJMTLSBGU
f
JO,H4
Q
.POBETBOE1IFOPNFOB
"OPUUPPPVEMBOEJTIRVFTUJPOXJMMUIFSFGPSFCFXIFUIFS(PETBFT
UIFUJDDPNQSFIFOTJPONBZPSNBZOPUCFJEFOUJmFEXJUITQBDFBTBXIPMF
*GUIFBOTXFSJTZFT
QIFOPNFOBMTQBDFBTBXIPMFDPVMECFEFTDSJCFE
FWFO
JOB-FJCOJ[FBOTFOTF
BTUIFTFOTPSJVN%FJ)PXFWFS
UIFWFSZDPOTJEFS
BUJPOT PO BDUVBM JOmOJUF NFOUJPOFE BCPWF TVHHFTU UIF BOTXFS JT OPU*O
GBDU
UIFDPNQSFIFOTJPOPGTQBDFBTBXIPMFXPVMEPOUIFPOFIBOESFKFDU
UIFQPTTJCJMJUZGPSJUUPCFJEFBM BTPOMZTZODBUFHPSFNBUJDJOmOJUFJTJEFBM
BOE PO UIF PUIFS FOE BENJU UIF QPTTJCJMJUZ PG B DBUFHPSFNBUJD JOmOJUF
XIJDIJTJOQSJODJQMFFYDMVEFECZ-FJCOJ[5SVFFOPVHI
VSHFECZUIFPMPHJ
DBMTDSVQMFTPOBMMTJEFT
IFXBTOPUBMXBZTBEBNBOUPOUIJTQPJOU4PNF
UJNFT
UIFWFSZFYBNQMFTIFHJWFTBSFPOMZGBJUIGVMUPBQPJOU#FTJEFTUIBU
PGUIFUPXO
IFSFJTBOPUIFSQPXFSGVM-FJCOJ[FBOBOBMPHZ
#FUXFFOUIFBQQFBSBODFPGCPEJFTUPVTBOEUIFJSBQQFBSBODFUP
(PE
UIFSF JT UIF TBNF LJOE PG EJFSFODF BT CFUXFFO B TDFOP
HSBQIBOEBOJDIOPHSBQI'PSTDFOPHSBQITBSFEJFSFOUBDDPSE
JOH UP UIF TJUVBUJPO PG UIF TQFDUBUPS
XIJMF UIF JDIOPHSBQI
PS
HFPNFUSJDBM SFQSFTFOUBUJPO
JT VOJRVF *O GBDU
(PE TFFT UIJOHT
FYBDUMZ
BTUIFZBSFBDDPSEJOHUP(FPNFUSJDBMUSVUIIPXFWFSIF
BMTPLOPXTUIFXBZUIJOHTBQQFBSUPBOZPOFFMTF
UIVTIFFNJ
OFOUMZDPOUBJOTBMMPUIFSBQQFBSBODFTJOIJNTFMG
*OUIJTQBTTBHFXFDBOTFFIPXEFDJEFEMZ-FJCOJ[JOUFOETUPEJTUBODF
(PE GSPN UIF SFNBJOJOH
DSFBUFE NPOBET (PE IBT OP TJUVT BT XF XJMM
CFUUFSTFFCFMPX
UIVTIFJTOPUBQFSTQFDUJWFMJLFUIFPUIFSPOFToIFJT
PVUTJEFUIFXPSMEFFYBNQMFIPXFWFSEPFTOPUHPUIFXIPMFXBZ
BTJU
TUJMM BMMPXT B EJFSFODF CFUXFFO UIF EJWJOF JDIOPHSBQIJD SFQSFTFOUBUJPO
BOE UIF XPSME *G JU XFSF UIF DBTF
IPXFWFS
(PET QFSDFQUVBM FYQSFTTJW
j&UJOUFSDPSQPSVNBQQBSJUJPOFNFSHBOPTFUBQQBSJUJPOFNFSHB%FVNEJTDSJNFOFTU
RVPEBNNPEP
RVPE JOUFS TDFOPHSBQIJBN FU JDIOPHSBQIJBN 4VOU FOJN TDFOPHSBQIJBF
EJWFSTBFQSPTQFDUBUPSJTTJUV
JDIOPHSBQIJBTFVHFPNFUSJDBSFQSBFTFOUBUJPVOJDBFTUOFNQF
%FVT FYBDUF SFT WJEFU RVBMFT TVOU TFDVOEVN (FPNFUSJDBN WFSJUBUFN
RVBORVBN JEFN
FUJBNTDJU
RVPNPEPRVBFRVFSFTDVJRVFBMUFSJBQQBSFBU
FUJUBPNOFTBMJBTBQQBSFOUJBTJOTF
DPOUJOFUFNJOFOUFSxJTRVPUBUJPODPNFTGSPNBOPUIFSOPUFJOUIFDPSSFTQPOEFODFXJUI
%FT#PTTFT
CFMPOHJOHUPBEBUFMFTTMFUUFSGSPNFBSMZ'FCSVBSZJUDBOCFSFBEJO(1
QFFYBNQMFDPNQBSJOHBNBQ JDIOPHSBQIJB
UPUIFEJFSFOUTJHIUT TDFOPHSBQIJBF
PGBUPXOHPFTCBDLBUMFBTUUP-FJCOJ[TMFUUFSUPUIF-BOEHSBWFPG)FTTF3IFJOGFMT
"QSJM
JO(1
QF-BUJOUFSNTDPNFGSPN7%F"SDI
1IFOPNFOPMPHZ
JUZ XPVME OPU CF QFSGFDU FJUIFS
CVU SBUIFS OFDFTTBSJMZ WFJMFE CZ B NBUF
SJBMGFBUVSFPGUIFJTPNPSQIJTN'VSUIFSNPSF
JOOPXBZDBOPOFTFFIPX
(PET FYQSFTTJWJUZ DPVME BWPJE CFJOH DMBTTJmFE BT DBUFHPSFNBUJD JOmOJUF
0OPUIFSPDDBTJPOT
IPXFWFS
-FJCOJ[EJTDMPTFTIJTUIPVHIUNPSFSBEJDBMMZ
&TQFDJBMMZXIFOIFTQFBLTPGUIFFYJTUFOUTBTUIFQPTTJCMFTJOUIFCFTUTFSJFT
BOEPGUIFQPTTJCMFTBT(PETJEFBT
-FJCOJ[CBSFTUIFSJHPSPVTGPVOEBUJPOT
PGIJTQIFOPNFOPMPHJDBMNFUBQIZTJDT(PETSFQSFTFOUBUJPONVTUCFUIF
OPVNFOBM XPSME JUTFMG
UIVT UIF TFU PG NPOBET *O (PE
FNJOFOUFS
UIF
TFSJFTPGUIFJODSFBTJOHMZGBJUIGVM
SFQSFTFOUBUJPOBMIPNPNPSQIJTNTPGUIF
WBSJPVTNPOBETUVSOTJOUPMPHJDBMJEFOUJUZCFUXFFOUIFEJWJOFUIPVHIUBOE
UIFQFSDFJWFEPCKFDU
UIVTCSFBLJOHBMMEJTUBODFCFUXFFOUIFN(PJOHCBDL
UPUIFGBNJMJBSFYBNQMFUIBUMJLFOTUIFEJFSFOUNPOBEJDQFSDFQUJPOTUP
EJFSFOUWJFXQPJOUTPGBUPXO
XFTIPVMEBMTPTBZ JOBTFOTF
UIBU(PE
JTOPUBGVSUIFSBOENPSFQFSGFDUWJFXQPJOU
CVUUIFUPXOJUTFMG8FDBO
FBTJMZVOEFSTUBOEBUUIJTQPJOUIPXSFBTPOBCMZ-FJCOJ[IBSCPSFETPNFGFBS
PGCFJOHDIBSHFEXJUI4QJOP[JTNPSPUIFS
TJNJMBSMZEBOHFSPVT
DPODFQUVBM
QSPYJNJUJFT
BOEUIVTUSJFEUPQSPUFDUIJNTFMGCZFYQPVOEJOHIJTUIFPSJFT
XJUIDBVUJPVTOFTT/PUXJUITUBOEJOHUIJT
IFTFFNTUPNFUPIBWFMFGUWFSZ
GFX EPVCUT UIBU UIJT JT UIF PVUDPNF IJT XIPMF TZTUFN XBT IFBEJOH UP
FEJTDPWFSZPSBUMFBTUUIFVTFPGFNJOFODF
UIBUJTUIFDPOTJEFSBUJPOPGUIFIZQFSDBUFH
PSFNBUJDJOmOJUF
TFFNTBDUVBMMZUPBQQFBSPOMZMBUFJO-FJCOJ[TQIJMPTPQIZFGPMMPXJOH
QBTTBHF
GPSFYBNQMF
EBUFTGSPN%FDFNCFSj2VJBOVNFSVTPNOJVNOVNFSPSVN
FTUDPOUSBEJDUPSJVN
QBUFUPNOJBJOUFMMFHJCJMJBOPOQPTTFUPUVNDPOTUJUVFSFx
%F.FOUF
EF6OJWFSTP
EF%FP
JO"
O
Q
BOEUIFTVCTFRVFOU'FCSVBSZj6OEF%FVT
OFDFTTBSJP&OTDPHJUBOT
FUTJOPOFTU&OTDPHJUBOTPNOJB
FSJUQFSGFDUJVTJQTPx
%F"SDBOJT
TVCMJNJVNWFMEFTVNNBSFSVN
JO"
O
Q IPXFWFS
POUIFVTFPGUIFDBU
FHPSZPGUPUBMJUZBTBOBSHVNFOUGPSUIFFYJTUFODFPG(PE
DGBMTP$
FEJTUBODF
CFUXFFO-FJCOJ[TNBUVSFTUBODFBOEUIJTPOFXJMMCFFWJEFOUJGPOMZXFSFBEXIBUIFTBJE
JOBMFUUFSUP%FT#PTTFT
.BSDIj4PMVNBCTPMVUVNFUJOEJWJTJCJMFJOmOJUVNWF
SBNVOJUBUFNIBCFU
OFNQF%FVT"URVFIBFDTVDFSFQVUPBETBUJTGBDJFOEVNPNOJCVT
BSHVNFOUJT DPOUSB JOmOJUVN BDUV
RVBF FUJBN BE JOmOJUVN QPUFOUJBMF TVP NPEP BEIJ
CFSJEFCFOU/FRVFFOJNOFHBSJQPUFTU
PNOJVNOVNFSPSVNQPTTJCJMJVNOBUVSBTSFWFSB
EBSJ
TBMUFNJOEJWJOBNFOUF
BEFPRVFOVNFSPSVNNVMUJUVEJOFNFTTFJOmOJUBNx (1
Q
$MFBSMZ
TVDIBEJTUJODUJPOCFUXFFOUIFDBUFHPSFNBUJDJOmOJUFBOEUIFIZQFSDBU
FHPSFNBUJDPOFJTBMTPDFOUSBMUPUIFEJTDVTTJPOPOEJWJOFLOPXMFEHFPGDPOUJOHFOUUIJOHT
*OUFSQSFUFSTIBWFMPOHNBEFJUDMFBSUIBUGPS-FJCOJ[(PEEPFTOPULOPXUIFUSVUITPGGBDU
CZTUBSUJOHGSPNUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJTBOEUSBDJOHUIFNCBDLUISPVHIPVUBEFEVD
UJWFQSPDFTTJTXBZPGLOPXJOHXPVMECFJNQPTTJCMFOPUPOMZGPSBmOJUFNJOE
CVUBMTP
BOJOmOJUFPOF BTJUJTDBUFHPSFNBUJDJOmOJUFXFXPVMEIBWFIFSF
*OTUFBE
(PETXBZPG
LOPXJOHJTCZTFFJOHBUPODFUIFOFYVTCFUXFFOBMMUIJOHT XIJDIJTDFSUBJOMZBNPSFNZT
.POBETBOE1IFOPNFOB
&YBNJOFOPXTPNFPGJUTDPOTFRVFODFT
'JSTU
JOOPXBZDBO(PECFTBJEUPQFSDFJWFUIFXPSMEJOTQBDF
BT
TQBDFJTEFmOFEJOEFFEBTUIFQBSUJBMFYQSFTTJWJUZPGNPOBET4QBDFJTKVTU
BQIFOPNFOPO
BOE(PEEPFTOPUQFSDFJWFUIFOPVNFOBMXPSMEBTBQIF
OPNFOPO
CVUJOEFFEBTJUJTJOJUTFMGFSFGPSF
TQBDFJTCZOPNFBOTUIF
TFOTPSJVN%FJ
OPSJT(PEQSFTFOUUPUIJOHTUISPVHITJUVBUJPO
CVUCZFT
TFODF
4FDPOE
JGUIJTJOUFSQSFUBUJPOJTDPSSFDU
UIFUXPGPMEPSJHJOPG-FJCOJ[T
DPODFQU PG QFSDFQUJPO DBO CF FYQMBJOFE F NBJO GFBUVSF PG UIF NJOE
OFFETUPCFEFmOFEUISPVHITZOUIFTJT
OPUJOUFOUJPOBMJUZ*OGBDU
(PEJT
UFSJPVTCVUJOBOZDBTFEJFSFOUFNJOFODFPGUIFJOmOJUFPOUIFTVCKFDU
TFFGPSFYBNQMF
UIFBGPSFNFOUJPOFECPPLCZ.3
-FJCOJ[1FSDFQUJPO
"QQFSDFQUJPO
BOEPVHIU
'VS
UIFSNPSF
JUJTXPSUISFDBMMJOHUIBUTPNFNJEEMFBHFBSHVNFOUTPOUIFFNJOFODFPG(PE
XIJDIUFOEFEUPEJTUBODFIJNGSPNUIFXPSMEBTNVDIBTQPTTJCMF
GPSGFBSPGJODVSSJOH
JOBDBVTBMJUZPGUIFDSFBUFEPOUIFDSFBUPS
IBEBMTPGPVOEUIFJSXBZJOUP$BSUFTJBOJTN
BOEBFDUFEUIFUIFPSJFTPGLOPXMFEHFUIBUEFWFMPQFEJOTVDIBOFOWJSPONFOUVT
GPS
FYBNQMF
TFWFSBMPGUIFEJTQVUFTTUJSSFECZ.BMFCSBODIFTUIFPSZPGUIFJNNFEJBUFTJHIU
PGJEFBTJO(PEDBMMFEVQPOUIFGBDUUIBUTVDINFUBQIZTJDTSJTLFECSJOHJOHUIFmOJUFVO
EFSTUBOEJOHUPPDMPTFUPUIFJOmOJUFPOF
UIVTPQFOJOHUIFXBZUPBQPTTJCMFFFDUPGUIF
GPSNFSPOUIFMBUUFSoXIJDIJTPOUIFDPOUSBSZNBOJGFTUMZJNQPTTJCMFPXJOHUP(PETQVSF
BDUVBMJUZ DGGPSFYBNQMF3
.FUBQIZTJRVF
**
DIBQUFS
JO$PVST
WPM
QQ
4VDIEJTQVUFTXFSFDMFBSMZFDIPFEOPUPOMZJOUIFUIFPMPHJDBMQBQFST-FJCOJ[IBOEFE
JOUP%FT#PTTFT
CVUBMTPJOIJTDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF GPSJOTUBODFj4J%JFVTFOU
DFRVJTFQBTTFEBOTMFNPOEF
QBSMFNPZFOEVO4FOTPSJVN
JMTFNCMFRVFMFTDIPTFT
BHJTTFOUTVSMVZ
FURVBJOTJJMFTUDPNNFPODPOPJUM"NFEV.POEFx
(1
Q
*U
JTmOBMMZXPSUISFNBSLJOHUIBUUIFJNBHFMJLFOJOH(PEUPUIFUPXOJOJUTFMGJTOPUBEFRVBUF
FJUIFS
BT(PEJTDFSUBJOMZEJTUJOHVJTIBCMFGSPNUIFOPVNFOBMXPSMEJONVDIUIFTBNF
XBZJOXIJDIBTZOUIFTJTJTEJTUJOHVJTIBCMFGSPNUIFTFUPGUIFPCKFDUTJUTZOUIFTJ[FT0O
UIFEJWJOFVOEFSTUBOEJOHOPUCFJOHJOUFOUJPOBM
TFF"(
-FJCOJ[1IJMPTPQIJF
EFT1BOMPHJTNVT
#FSMJO/FX:PSL
QQ
XIJDI
IPXFWFSGSPNBQPJOUPGWJFX
WFSZEJFSFOUGSPNUIFPOFXFXJMMBTTVNFJOUIFGPMMPXJOHQBSUPGUIJTXPSL
BMTPDPOOFDUT
UIJTJTTVFUPUSBOTDFOEFOUBMJTN
j%JFV OFTU QBT QSFTFOU BVY DIPTFT QBS TJUVBUJPO
NBJT QBS FTTFODFx (1
Q
JTDJUFEGSPNfPG-FJCOJ[TJSE1BQFSUP$MBSLF$MFBSMZ
UIFXIPMFDPSSFTQPOEFODF
PFSTQMFOUZPGNBUFSJBMTGPSTUVEZJOHUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFO(PEBOETQBDFBTBTFO
TPSJVN
BTXFMMBTUIFOBUVSFPGEJWJOFFYQSFTTJWJUZFBNQMFTUUSFBUNFOUJTJOff
PG UIF 'JGUI 1BQFS (1
QQ
BMSFBEZ DJUFE JO UIF QSFDFEJOH OPUF
XIJMF UIF
NPTUSFWFBMJOHGPSUIFUIFPSZPGJTPNPSQIJTNJTQFSIBQTfPGUIF'PVSUI1BQFSj%JFV
TBQQFSPJUEFTDIPTFTFOMVZNNF-FTQBDFFTUMFMJFVEFTDIPTFT
FUOPOQBTMFMJFVEFT
JEFTEF%JFVNPJOTRVPOOFDPOTJEFSFMFTQBDFDPNNFRVFMRVFDIPTFRVJGBTTFMVOJPO
EF%JFVFUEFTDIPTFT
MJNJUBUJPOEFMVOJPOEFMBNFFUEVDPSQTRVPOTJNBHJOFDFRVJ
SFOESPJUFODPS%JFVM"NFEV.POEFx (1
Q
0OUIFTVCKFDU
TFFBMTPUIFFTTBZ
1IFOPNFOPMPHZ
NJOEJOTPGBSBTIJTVOEFSTUBOEJOH BTBOZPOFFMTFT
JTUIFTZOUIFUJDVOJUZ
PGBNVMUJQMJDJUZ
CVUIFJTOPUBOJOUFOUJPOBMDPOTDJPVTOFTT
CFDBVTFOP
EJFSFODFFYJTUTCFUXFFO(PETJEFBTPGUIFXPSMEBOEUIFXPSMEJUTFMG*O
UFOUJPOBMJUZJTUIFSFGPSFOPUBEFmOJUJPOPGQFSDFQUJPO
CVUBQFSGFDUDIBS
BDUFSJ[BUJPOPGmOJUF TFOTJCMF
QFSDFQUJPO
-FJCOJ[TUIFPSZPGUIFTZODBUFHPSFNBUJDJOmOJUZPGFYUFOTJPOBMTPIBT
BUIJSEDPOTFRVFODFUIBU
QFSIBQTMFTTFWJEFOUUIBOUIFQSFDFEJOHPOFT
JT
IPXFWFSNVDINPSFSFMFWBOUUPUIFXIPMFPGIJTNFUBQIZTJDTPGTQBDF*U
DPOTJTUTPGBQBSUJDVMBSEFUFSNJOBUJPOPGUIFiSFHVMBUJWFJEFBwPGTJUVBUJPOBM
JTPNPSQIJTNFBOBMZTJTUIBUIBTCFFODBSSJFEIFSFTIPXTJOGBDUUIBUFBDI
NPOBEPOMZQBSUJBMMZFYQSFTTFTUIFOPVNFOBMXPSMEUISPVHITPNFTQFDJmD
MJNJUTPGJUTPXOBFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPO
XIJDIDBOCFUIPVHIUPGBTUIF
TQFDJmDMJNJUTPGUIFQFSDFQUVBMJTPNPSQIJTNUIBUSFHVMBUFTUIFFYQSFTTJWJUZ
CFUXFFO UIF WBSJPVT JOUFSNPOBEJD SFMBUJPOT BOE UIF TJUVBUJPOBM SFMBUJPOT
XJUIJOQIFOPNFOB4VDIQBSUJBMJTPNPSQIJTNTBSFUIFIPNPNPSQIJTNT
EFUFSNJOJOHFBDINPOBE
BOEDBOPCWJPVTMZCFEFmOFEPOMZQSPWJEFEUIF
TJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNIBTCFFOEFmOFE"TUIJTJTPNPSQIJTNJTUPCF
SFHBSEFEBTUIFMJNJUPGUIFFYUFOTJPOPGFBDINPOBETBFTUIFUJDDPNQSF
IFOTJPO
POFNBZCFUFNQUFEUPUIJOLUIBUUIFNPSQIJTNEFUFSNJOJOHUIF
TJHIUPGBQFSGFDUBOEJOmOJUFNPOBEPOUIFXPSMETIPVMECFUIFPOFEF
mOFECZ(PETQFSDFQUJPO)PXFWFS
JUJTOPUTP8FIBWFTFFOJOGBDUUIBU
IZQFSDBUFHPSFNBUJDJOmOJUFDBOJOOPXBZCFUIPVHIUPGBTBMJNJUPGUIF
mOJUF UIJTXPVMECFUIFDBUFHPSFNBUJDJOmOJUF
)FODF
OPNPOBE
FJUIFS
mOJUFPSJOmOJUF UIFPOMZJOmOJUFPOFCFJOH(PE
FWFSBDIJFWFTUIFTJUV
BUJPOBMJTPNPSQIJTN"TBNBUUFSPGGBDU
UIFTVCTUBODFUIBUJTTVQQPTFEUP
FYQSFTTJUTSFQSFTFOUBUJPOXPVMECFUIFNJTDIJFWPVTBOJNBNVOEJ
XIJDI
-FJCOJ[JTDBSFGVMUPCBOGSPNIJTTZTUFNFOUJSFMZCFDBVTFPGUIFBGPSFNFO
UJPOFEQSPCMFNTPGMPHJDFQSFTFODFPGUIFXPSMETPVMXPVMEBDUVBMMZ
SFOEFS BO BEFRVBUF SFQSFTFOUBUJPO PG UIF FOUJSF QIFOPNFOBM TQBDF
BOE
UIVTFWFOBMUFSJUTQSPQFSMZQIFOPNFOBMDIBSBDUFS*OGBDU
UIFSFJTBQIF
.POBETBOE1IFOPNFOB
OPNFOPOBTMPOHBTUIFSFJTBQBSUJBMTJHIU
BQSPQFSMZTVCKFDUJWFFMFNFOU
PGSFQSFTFOUBUJPOoJOTVN
BTMPOHBTUIFSFJTJEFBMJUZ
FTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNJTUIFSFGPSFPOMZBOJEFBMPOF8IBUJT
SFBMJOJUBSFKVTUUIFWBSJPVTQBSUJBMIPNPNPSQIJTNTEFSJWJOHGSPNJU
UIBU
JT
UIFWBSJPVTNPOBEJDSFQSFTFOUBUJPOT:FU
UIFNPTUJOUFSFTUJOHSFTVMUPG
-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBDF
BOEUIFPOFNPTUXPSUIJOWFTUJHBUJOH
DPOTJTUT
JOEFFE JO TVDI BO JEFBM JTPNPSQIJTN
BT JU SFWFBMT UIF VOJWFSTBM DIBSBD
UFSJTUJDT PG TQBDF
OBNFMZ UIF GPSN UIBU UIF TQBUJBM SFQSFTFOUBUJPO UBLFT
POJOFBDImOJUFVOEFSTUBOEJOH*OGBDU
XFTFFPOFMBTUDPOTFRVFODFPG
UIJTUIFPSZ*EFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNEPFTOPUDPJODJEFXJUIMPHJDBM
JEFOUJUZ
BTUIFJEFOUJUZCFUXFFOSFQSFTFOUBUJPOTBOEUIJOHTJOUIFNTFMWFT
JT POMZ B QSFSPHBUJWF PG EJWJOF BQQFSDFQUJPO
JF PG IZQFSDBUFHPSFNBUJD
JOmOJUZ )PXFWFS
JO PSEFS GPS UIF WBSJPVT SFBM
IPNPNPSQIJTNT UP CF
EFUFSNJOFE BT HFOVJOFMZ FYQSFTTJWF
JF SFGFSSFE UP B VOJRVF JOUFOUJPOBM
PCKFDU UIF OPVNFOBM XPSME BT B HJWFO TFU PG SFMBUJPOT
PS BMTP
TBZ
BT
-FJCOJ[mFSDFMZPQQPTFTUIFIZQPUIFTJTPGUIFXPSMETPVMUISPVHIPVUIJTDPSSFTQPOEFODF
XJUI$MBSLFCVUFMTFXIFSFBTXFMM /FXUPOBOE$MBSLF
BTXFMMBTPUIFS/FXUPOJBOTTVDI
BT$PMJO.BD-BVSJO
BMMBHSFFEUIBU(PEXBTOPUUPCFSFHBSEFEBTBOJNBNVOEJ
CVUUIFZ
OPOFUIFMFTTDSJUJDJ[FE-FJCOJ[GPSIBWJOHUPPNVDIEJTUBODFE(PEGSPNUIFXPSME
UVSOJOH
IJN JOUP BO JOUFMMJHFOUJB TVQSBNVOEBOB
-FJCOJ[T NPTU FYUFOTJWF QBQFS PO UIF TVCKFDU
JTQSPCBCMZUIF$POTJEFSBUJPOTTVSMBEPDUSJOFEVOFTQSJUVOJWFSTFMVOJRVF
GSPN
JO
(1
QQ8FIBWFBMSFBEZTFFOUIBUCFTJEFTUIFUIFPMPHJDBMRVBMNTUIFSFBMTP
XFSF FYRVJTJUFMZ MPHJDBM TDSVQMFT SFHBSEJOH UIF DPODFQU PG JOmOJUZ TFF GPS JOTUBODF UIF
BMSFBEZNFOUJPOFEMFUUFSUP+PIBOO#FSOPVMMJGSPNTVNNFS
(.
Q
8F
OFFEIPXFWFSUPTUSFTTUIBUUIFQSPCMFNPGUIFBOJNBNVOEJDIBMMFOHFT-FJCOJ[JOUXP
XBZTFmSTUPOF
XIJDIXFBSFEFBMJOHXJUIIFSF
SFHBSETLOPXMFEHF
OBNFMZXIFUIFSB
QFSGFDUQIFOPNFOBMBQQFSDFQUJPOJTQPTTJCMFPSOPUFTFDPOEPOFQSPQFSMZQFSUBJOTUP
OBUVSBMQIJMPTPQIZ
OBNFMZXIFUIFSBEPNJOBOUNPOBEFYJTUTUIBUDBOCFSFQSFTFOUFEBT
UIFPSHBOJDCPEZPGUIFVOJWFSTFFMBUUFSQSPCMFNOFFETUPCFEJTUJOHVJTIFEGSPNUIF
GPSNFS
BTJUJTOPUJNNFEJBUFMZDPOOFDUFEXJUIJU*OGBDU
FBDINPOBETBFTUIFUJDDPNQSF
IFOTJPOJTJOOPDBTFMJNJUFEUPJUTPXOCPEZ)PXFWFS
JOUIFOFYU$IBQUFSXFXJMMTFFUIBU
UIFUXPJTTVFTDBOCFSFEVDFE
BMCFJUJOBNPSFSPVOEBCPVUXBZ
UPPOFBOPUIFS*UJTXPSUI
OPUJOH UIBU UIF QPTTJCJMJUZ PG B QFSGFDU QIFOPNFOBM LOPXMFEHF
XIJDI JT EFOJFE BMPOH
XJUIUIFXPSMETPVM
JTBMTPTFFOCZ-FJCOJ[BTBOBSHVNFOUBHBJOTUBUPNJTN
HJWFOUIBU
JOIJTWJFXUIFBUPNJTUIZQPUIFTJTXPVME
BUMFBTUUIFPSFUJDBMMZ
BMMPXBQFSGFDULOPXMFEHF
PGBQIFOPNFOPO JOBOBMNPTUi-BQMBDJBOwNBOOFSDGIJTMFUUFSTUP%FT#PTTFTEBUFE
"VHVTU
(1
Q BOE /PWFNCFS
(1
Q
F SFMBUJPOTIJQ
CFUXFFOUIFTPVMPGUIFXPSMEBOETZODBUFHPSFNBUJDJOmOJUZJO-FJCOJ[TUIPVHIUIBTCFFO
EJTDVTTFEJOBTFSJFTPGWFSZJOUFSFTUJOHBSUJDMFTCZ-$BSMJO
(#SPXO
BOE358"SUIVS
QVCMJTIFEJOUIF-FJCOJ[3FWJFXUISPVHI TFF#JCMJPHSBQIZ
1IFOPNFOPMPHZ
IBSNPOJPVTMZQFSDFQUVBMIPNPNPSQIJTNT
UIFJEFBMJTPNPSQIJTNOFFET
UPCFEFUFSNJOFEBTBSFHVMBUJWFMJNJUPGUIFTFUPGTVDIIPNPNPSQIJTNT
*UQMBZTBDUVBMMZOPPUIFSSPMF
JO-FJCOJ[TTZTUFN
UIBOUIBUPGBOJOEJT
QFOTBCMFJEFBMVOJUZUIBUNBLFTVOJWFSTBMIBSNPOZQPTTJCMF"OEZFU
JO
PSEFSGPSJUUPCF IPXFWFSBCTUSBDUFEMZ
EFmOFEBTEJFSFOUGSPNEJWJOF
BQQFSDFQUJPO
TVDIBOJEFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN BOJNQPTTJCMFDBU
FHPSFNBUJDJOmOJUF
NVTUIBWFBNBUFSJBMGFBUVSF
JFBMJNJUFEFYQSFTTJW
JUZ8FNVTUEJTUJOHVJTICFUXFFOIPXUIJOHTBSFJOUIFNTFMWFT
BOEIPX
UIFQIFOPNFOBFYQSFTTJOHUIJOHTJOUIFJEFBMSFQSFTFOUBUJPOPGUIFBOJNB
NVOEJBSF*GUIFSFXFSFTVDIBUIJOHBTBTPVMPGUIFXPSME
JUXPVMEOPU
IBWF BO BEFRVBUF LOPXMFEHF PG B OPVNFOPO
BMUIPVHI JU XPVME IBWF B
QFSGFDULOPXMFEHFPGBQIFOPNFOPOoTJNQMZCFDBVTFBQIFOPNFOPOJT
OPUBOPVNFOPOFQPJOUJTUIBUXIBUFWFSFMVEFTUIFFYQSFTTJWJUZPGUIF
JTPNPSQIJTN BMTP OFDFTTBSJMZ FMVEFT UIF FYQSFTTJWJUZ PG FWFSZ IPNPNPS
QIJTNEFQFOEJOHPOJU
/PX
UIF TUVEZ PG B IPNPNPSQIJTN PS B TFU PG IPNPNPSQIJTNT
XIJDI XPVME CF IFSF UIF TUVEZ PG UIF DPOUFOU PG SFQSFTFOUBUJPO PG B
NPOBE
BOEUIFSFGPSFVMUJNBUFMZPGUIFNPOBEJUTFMG
JTBUPUBMMZFNQJSJDBM
POF*OGBDUUIFOFDFTTBSZMBDLPGBEFRVBDZCFUXFFOUIFSFQSFTFOUBUJPOTPGB
NPOBEBOEUIFUIJOHTJOUIFNTFMWFTJTWBSJPVTMZEFUFSNJOFEBDDPSEJOHUP
UIFTVCTUBODFUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOBOEUIFUFNQPSBMJOTUBOUJOXIJDI
UIFJOWFTUJHBUJPOUBLFTQMBDFFTVCKFDUJWFMJNJUTPGFBDINPOBETLOPXM
FEHFBSFUIFSFGPSFJNQPOEFSBCMF GPSBmOJUFVOEFSTUBOEJOH
BOECFMPOH
JO FFDU UP UIF CSBODI PG NFUBQIZTJDT USBEJUJPOBMMZ LOPXO BT FNQJSJDBM
QTZDIPMPHZ)PXFWFS
UIFQIFOPNFOPMPHJTUTUJMMIBTPOFMBTUDBSEUPQMBZ
XIJDIJTUIFTUVEZPGUIFJOUSJOTJDMJNJUTPGUIFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN
4IPVMEXFXBOUUPBTTVNFUIF QSPCMFNBUJDBM
,BOUJBOEJTUJODUJPO
XFDPVMETBZUIBU
(PELOPXTUIFXPSMEBTBUIJOHJOJUTFMG
UIBUJT
BTBOPCKFDUXIJDIJTOFJUIFSTQBUJBMOPS
UFNQPSBM
XIJMFUIFTPVMPGUIFXPSMEXPVMELOPXUIFXPSMEBTBUSBOTDFOEFOUBMPCKFDU
UIBUJT
BTUIFSFHVMBUJWFMJNJUPGLOPXMFEHFPGBQIFOPNFOPO BUSBOTDFOEFOUBMPCKFDUBT
TQBUJBMUFNQPSBMSFQSFTFOUBUJPO
*O)VTTFSMJBOUFSNT
POUIFDPOUSBSZ
XFXPVMEIBWFUP
TBZUIBUUIFUIJOHJOJUTFMGBTLOPXOCZ(PEJTBOPOQIFOPNFOPMPHJDBMPCKFDU
XIJMFUIF
QIFOPNFOPOBTLOPXOCZUIFTPVMPGUIFXPSMESFQSFTFOUTUIFOPFNBUJDLFSOFMPGQVSF
BOBMZUJD*OBOZDBTF
XFTFFUIBUUIFSFQSFTFOUBUJPOPGUIFPCKFDUFYQFSJFODFECZUIFTPVM
PGUIFXPSME
JFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN
JTCVUBSFHVMBUJWFJEFBXJUIOPQPTTJCJMJUZPG
SFBMJ[BUJPO
BGPDVTJNBHJOBSJVTUIBUEJSFDUTUIFmOJUFDPOTDJPVTOFTT-BUFS
XFXJMMSFQFBU
FEMZTFFIPXTVDIBSFHVMBUJWFJEFBMJTIPXFWFSOFDFTTBSZ
.POBETBOE1IFOPNFOB
4VDIMJNJUTJOGBDUOFDFTTBSJMZCFMPOHUPBMMIPNPNPSQIJTNTBOEUIFSFGPSF
UPBMMNPOBEJDSFQSFTFOUBUJPOTFTUVEZPGUIFJEFBMJTPNPSQIJTNPS
CFU
UFSUPTBZ
PGUIFOPOFYQSFTTJWFQBSUPGJU
JTUIFPCKFDUPGBOJOWFTUJHBUJPO
UIBU
IPXFWFSCFJOHBQFSGFDUMZBQSJPSJPOF
XJMMEFUFSNJOFUIFHFOFSBMMZ
JOUSJOTJDMJNJUTBFDUJOHBOZmOJUFBDUPGQFSDFQUJPO
FSFGPSF
UIFNBUFSJBMTJEFPGUIFSFQSFTFOUBUJPOPGFBDINPOBE
JF
XIBUJTOPUFYQSFTTJWFPGUIFOPVNFOPOJOJU
PSXIBUXFNBZBMTPDBMMUIF
QVSFMZQIFOPNFOBMDIBSBDUFSPGJUTSFQSFTFOUBUJPO XIJDIJTMFGUVOEFUFS
NJOFECZUIFTUSVDUVSFPGUIFXPSME
OPOFUIFMFTTIBTJOQBSUBVOJWFSTBM
IPXFWFSTVCKFDUJWF
TUSVDUVSF*OPUIFSXPSET
UIFSFNVTUCFQSPQFSUJFTPG
BQIFOPNFOPOUIBUBSFEJFSFOUGSPNUIFQSPQFSUJFTPGBOPVNFOPO
CVU
CFJOHBSFRVJTJUFPGUIFSFQSFTFOUBUJPOPGBQIFOPNFOPORVBQIFOPNFOPO
BSF OPOFUIFMFTT JEFOUJDBM JO BOZ QIFOPNFOBM SFQSFTFOUBUJPO XIBUTPFWFS
'JOBMMZ
JGXFCFBSJONJOEUIBUTQBDFSJTFTJOEFFEGSPNUIFFYQSFTTJPOPG
NPOBEJDSFQSFTFOUBUJPOT
BOEUIBUNPOBETJOUIFNTFMWFTBSFOPUTQBUJBM
J[FEBUBMM NPOBETBSFOPUTJUVBUFE
(PEEPFTOPUQFSDFJWFUIFNJOTQBDF
XFXJMMCFDPNFBXBSFUIBUJUJTJOEFFEUIFNBUFSJBMTJEFPGUIFJTPNPSQIJTN
UIBUEFUFSNJOFTTQBDFBTTVDI
BOEBDUVBMMZBMTPTJUVTBTTVDI"MUIPVHIOPU
JNNFEJBUFMZ GPMMPXJOH GSPN UIF TUSVDUVSF PG NPOBET
UIF QPTTJCJMJUZ PG
CFJOH TJUVBUFE JT IPXFWFS B VOJWFSTBM QSPQFSUZ PG SFQSFTFOUBUJPO&WFSZ
QIFOPNFOPO FYQSFTTJOH B OPVNFOPO FYQSFTTFT OPOTJUVBUFE
NPOBEJD
SFMBUJPOTBTTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTVT
UIFFYUFOTJPOPSJHJOBUJOHGSPNUIJT
TFUPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
IPXFWFSCFMPOHJOHUPUIFNBUFSJBMTJEFPGUIF
JTPNPSQIJTN
JTFTTFOUJBMUPFBDIQIFOPNFOPOoFBDIQIFOPNFOPOJTTJU
VBUFEBOEFYUFOEFE UIFTFBSF-FJCOJ[TiBYJPNTPGJOUVJUJPOw
FSFGPSF
UIFTUVEZPGUIFOPOFYQSFTTJWFSFTJEVFPGUIFJEFBMJTPNPSQIJTNQFSGFDUMZ
DPJODJEFTXJUIUIFQIFOPNFOPMPHJDBMTUVEZPGTQBDF BTSFQSFTFOUFECZBOZ
QPTTJCMF NPOBE
oXIJDI DBO CF FTTFOUJBMMZ SFEVDFE UP TVDI B EFWJBUJPO
GSPNUIFGBJUIGVMSFQSFTFOUBUJPOFMJNJUTPGUIFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN
BSFUIFFTTFODFPGCPUIQIFOPNFOPOBOETQBUJBMJUZ
$MFBSMZ
BDDPSEJOHUPUIFQSFDFEJOHBSHVNFOUUIBUSFHBSETMPHJDBMJEFOUJUZBTBUPUBMMZ
SFMBUJPOQSFTFSWJOHTVCTUJUVUJWJUZ
JUJTOPUUIFBCTUSBDUQPTTJCJMJUZGPSUIFNUPCFTJUVBUFE
XIJDIJTBVOJWFSTBMQSPQFSUZ
UIBUEJTUJOHVJTIFTQIFOPNFOBGSPNNPOBET
CVUSBUIFS
UIFPCKFDUJWFMJNJUTJOXIJDIUIJTQPTTJCJMJUZDPODSFUFMZNBOJGFTUTJUTFMG UIFMJNJUBUJPOPG
FYQSFTTJWJUZ
4FOTJCMF
,OPXMFEHF
1IFOPNFOPMPHZ
8FXJMMOPXDPOTJEFSPOFNPSFDPOTFRVFODFPGUIFEJTUJODUJPOCF
UXFFO BDUVBM BOE FNJOFOU JOmOJUZ UIBU -FJCOJ[ BQQMJFT UP IJT UIFPSZ PG
LOPXMFEHF
OBNFMZ UIF EJTUJODUJPO CFUXFFO EJFSFOU DPHOJUJWF GPSNT
F NPEF PG LOPXJOH UIF UIJOHTJOUIFNTFMWFT UISPVHI UIFJS QIFOPN
FOBMFYQSFTTJPOT UIVTUISPVHISFQSFTFOUBUJPOTPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
PS
TQBUJBMSFQSFTFOUBUJPOT
XJMMCFDBMMFETFOTJCJMJUZ
BOEUIFNPEFPGLOPXJOH
B OPVNFOPO BT TVDI LOPXMFEHF XIJDI
JO JUT QVSF GPSN
JT (PET QSF
SPHBUJWF
XJMMCFDBMMFEVOEFSTUBOEJOH)PXFWFS
UIFWFSZFYQSFTTJWJUZPGB
QIFOPNFOPONBLFTJUJNQPTTJCMFFWFSUPSFHBSETFOTJCJMJUZBTJOEFQFOEFOU
PGUIFVOEFSTUBOEJOH
BTJGJUXFSFBOBVYJMJBSZPSBVUPOPNPVTDPHOJUJWF
NPEF *O GBDU
XIBU JT BEFRVBUFMZ FYQSFTTFE JO B TFOTJCMF SFQSFTFOUBUJPO
JT UIF UIJOH JUTFMG KVTU BT JU JT BQQSFIFOEFE CZ JOUFMMFDUVBM LOPXMFEHF
FSFGPSF
UIF UXP NPEFT PG SFQSFTFOUBUJPOT BSF TP JOUFSDPOOFDUFE UIBU
UIFZBMNPTUCFDPNF
BOEIBWFJOGBDUBMXBZTCFFOSFHBSEFEBT
POFBOEUIF
TBNFDPHOJUJWFGBDVMUZ)PXFWFS
UIFQSFDFEJOHEJTDVTTJPOPOJOmOJUZBHBJO
NBOJGFTUTJUTFMGBTSFMFWBOUUPPVSJTTVFCZTVHHFTUJOHUIFGPMMPXJOHDPOTJE
FSBUJPOT4BZJOHUIBUIZQFSDBUFHPSFNBUJDJOmOJUZJTBMFBQBOEOPUBMJNJU
JOSFTQFDUUPUIFTZODBUFHPSFNBUJDPOFJTFRVJWBMFOUUPTBZJOHUIBUUIFVO
EFSTUBOEJOHPGUIFUIJOHTJOUIFNTFMWFTJTCZOPNFBOTUIFMJNJUPGBNPSF
BOENPSFQFSGFDUQSPHSFTTJPOPGTFOTJCMF
QIFOPNFOBMLOPXMFEHF4VDIB
MJNJUEPFTOPUFYJTU
JUJTPOMZBOJEFBMPOFJTDPOTJEFSBUJPOBMSFBEZTVH
HFTUTUIBUXFXJMMIBWFSBEJDBMMZUPSFWJTFUIFJOUFQSFUBUJPOoUIBUIBTCFFO
IBOEFEEPXOUPUIFIJTUPSZPGQIJMPTPQIZDIJFnZCZ,BOUoBDDPSEJOHUP
XIJDI-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHFXPVMEJOTJTUXJUIOPFYDFQUJPOTPO
BDPOUJOVJUZCFUXFFOUIFTFOTFTBOEVOEFSTUBOEJOH8FNBZTVHHFTU
PO
UIFDPOUSBSZ
UIBUBOJODSFBTJOHFYUFOTJPOPGTFOTJCMFLOPXMFEHFDPVMEPOMZ
QSPEVDFNPSFTFOTJCMFLOPXMFEHF
CVUCZOPNFBOTBMFBQUPUIFDPODFQU
UIVT
mOBMMZ
UPUIFPCKFDUJOJUTFMG
*OPSEFSUPCFHJOUPFYQPVOE-FJCOJ[T
USBOTDFOEFOUBMEJTUJODUJPOPGDPHOJUJWFGBDVMUJFT
mSTUXFOFFENPSFDMPTFMZ
UPJOWFTUJHBUFUIFEJFSFOUNPEFTBOEMJNJUTPGTFOTJCMFLOPXMFEHF
*OUFSFTUJOHMZ
JUJTJOUIF"NQIJCPMZUIBU,BOUQVUTGPSUIIJTNPTUJNQPSUBOUDSJUJDJTN
BHBJOTU-FJCOJ[TEPDUSJOFPGLOPXMFEHF
XIJDIXPVMECFBUGBVMUJOJUTOPUEJTUJOHVJTIJOH
CFUXFFOTFOTJCJMJUZBOEUIFVOEFSTUBOEJOHj-FJCOJ[JOUFMMFDUVJSUFEJF&STDIFJOVOHFO
TP
XJF-PDLFEJF7FSTUBOEFTCFHSJFOBDITFJOFN4ZTUFNEFS/PPHPOJF XFOOFTNJSFSMBVCU
JTU
NJDIEJFTFS"VTESDLF[VCFEJFOFO
JOTHFTBNNUTFOTJmDJSU
EJGSOJDIUTBMTFN
QJSJTDIFPEFSBCHFTPOEFSUF3FnFYJPOTCFHSJFBVTHFHFCFOIBUUF"OTUBUUJN7FSTUBOEFVOE
EFS4JOOMJDILFJU[XFJHBO[WFSTDIJFEFOF2VFMMFOWPO7PSTUFMMVOHFO[VTVDIFO
EJFBCFS
OVSJO7FSLOQGVOHPCKFDUJWHMUJHWPO%JOHFOVSUIFJMFOLOOUFO
IJFMUTJDIFJOKFEFS
4FOTJCMF,OPXMFEHF
8FXJMMCFHJOCZBOBMZ[JOHUIFMJNJUTPGBQIFOPNFOPOTFYQSFTTJWJUZ
GSPNUIFNPTUHFOFSBMQPJOUPGWJFX
OBNFMZOPUDPOTJEFSJOHUIFJEFBMTJUV
BUJPOBMJTPNPSQIJTNCVUTJNQMZUIFMJNJUTPGBHFOFSJDIPNPNPSQIJTN
VT
XFXJMMQSFTFOUMZJHOPSFXIBUFWFSJUJTUIBUFMVEFTUIFBFTUIFUJDDPN
QSFIFOTJPOPGBOZmOJUFNPOBE
BOEGPDVTJOTUFBEPOUIFTJNQMFSUBTLPG
UIPSPVHIMZFTUBCMJTIJOHUIFQIFOPNFOPMPHJDBMNPEBMJUJFTPGUIFJNQFSGFDU
BQQSFIFOTJPOPGUIFOPVNFOBMXPSMEoOPNBUUFSXIFUIFSTVDIMJNJUTNBZ
CFPGBOFDFTTBSZ USBOTDFOEFOUBM
OBUVSFPSBOFNQJSJDBMPOF
'JSTU PG BMM
FWFO QFSDFJWJOH POMZ POF NPOBE NFBOT UP SFQSFTFOU UP
POFTFMGUIFXIPMFPGUIF EJTUJOHVJTIJOH
SFMBUJPOTPGTVDIBNPOBEJOTJUV
BUJPOBMUFSNTVT
POFTQFSDFQUJPOJOWPMWFTUIFSFQSFTFOUBUJPOPGUIFFO
EJFTFSHSPFO.OOFSOVSBOFJOFWPOCFJEFO
EJFTJDIJISFS.FJOVOHOBDIVONJUUFMCBS
BVG%JOHFBOTJDITFMCTUCF[HF
JOEFTTFOEBEJFBOEFSFOJDIUTUIBU
BMTEJF7PSTUFMMVOHFO
EFSFSTUFSFO[VWFSXJSSFOPEFS[VPSEOFOx ,S7
"
#,H4
Q
1FDVMJBSMZ
IPXFWFS
IFSF,BOUBMTPUIJOLTUIBU-FJCOJ[
KVTUCFDBVTFPGUIJTWFSZGBVMU
IBTSFBDIFETPNF
TPSUPGQIFOPNFOBMJTNj4PEBDIUFTJDIBMTP-FJCOJ[EFO3BVNBMTFJOFHFXJTTF0SEOVOH
JOEFS(FNFJOTDIBGUEFS4VCTUBO[FOVOEEJF;FJUBMTEJFEZOBNJTDIF'PMHFJISFS;VTUOEF
%BT &JHFOUINMJDIF BCFS VOE WPO %JOHFO 6OBCIOHJHF
XBT CFJEF BO TJDI [V IBCFO
TDIFJOFO
TDISJFCFSEFS7FSXPSSFOIFJUEJFTFS#FHSJF[V
XFMDIFNBDIUF
EBEBTKFOJHF
XBTFJOFCMPF'PSNEZOBNJTDIFS7FSIMUOJTTFJTU
GSFJOFFJHFOF
GSTJDICFTUFIFOEFVOE
WPSEFO%JOHFOTFMCTUWPSIFSHFIFOEF"OTDIBVVOHHFIBMUFOXJSE"MTPXBSFO3BVNVOE
;FJUEJFJOUFMMJHJCFMF'PSNEFS7FSLOQGVOHEFS%JOHF 4VCTUBO[FOVOEJISFS;VTUOEF
BOTJDITFMCTU%JF%JOHFBCFSXBSFOJOUFMMJHJCFMF4VCTUBO[FO TVCTUBOUJBFOPVNFOB
(MFJ
DIXPIMXPMMUFFSEJFTF#FHSJFGS&STDIFJOVOHFOHFMUFOENBDIFO
XFJMFSEFS4JOOMJDILFJU
LFJOFFJHFOF"SUEFS"OTDIBVVOH[VHFTUBOE
TPOEFSOBMMF
TFMCTUEJFFNQJSJTDIF7PSTUFM
MVOHEFS(FHFOTUOEFJN7FSTUBOEFTVDIUFVOEEFO4JOOFOOJDIUTBMTEBTWFSDIUMJDIF(F
TDIGUFMJF
EJF7PSTUFMMVOHFOEFTFSTUFSFO[VWFSXJSSFOVOE[VWFSVOTUBMUFOx ,S7
"
#,H4
QQ
4PNVDITPUIBU
FWFOJOUIFGPMMPXJOHZFBST
XIFO
IJTKVEHNFOUPO-FJCOJ[TQIJMPTPQIZTFFNFEUPTPGUFO
KVTUCFDBVTFIFBDLOPXMFEHFEUIBU
-FJCOJ[IBEBUUBJOFETPNFTPSUPGJOUFHSBMQIFOPNFOBMJTNXIJDI8PMTUJMMMBDLFE
BOE
UIFSFGPSF-FJCOJ[XBTBNVDICFUUFSQIJMPTPQIFSUIBO8PM
OFWFSUIFMFTT,BOUXFOUPO
UIJOLJOHUISPVHIUIFFOEPGIJTXPSLUIBUUIFGBJMVSFBUEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFODPHOJUJWF
GBDVMUJFTXBTOPUUPCFCMBNFEPOUIFGPMMPXJOH3BUJPOBMJTN
CFDBVTFj-FJCOJ[BCFSXBS
FJHFOUMJDI 4DIVME EBSBO%FOO &S
EFS QMBUPOJTDIFO 4DIVMF BOIOHJH
OBIN BOHFCPSOF
SFJOF7FSTUBOEFTBOTDIBVVOHFO
*EFFOHFOBOOU
BO
XFMDIFJNNFOTDIMJDIFO(FNUI
KFU[U
OVS WFSEVOLFMU
BOHFUSPFO XSEFO VOE EFSFO ;FSHMJFEFSVOH VOE #FMFVDIUVOH EVSDI
"VGNFSLTBNLFJUXJSBMMFJOEJF&SLFOOUOJEFS0CKFDUF
XJFTJFBOTJDITFMCTUTJOE
[VWFS
EBOLFOIUUFOx GSPNUIFOPUFUPfPGUIF"OUISPQPMPHJF
,H4
Q
0OUIF
RVBMJUBUJWFEJTUJODUJPOCFUXFFOUIFGPSNTPGSFQSFTFOUBUJPO
UIFBMSFBEZNFOUJPOFECPPL
CZ.D3BFJTVTFGVM
BTXFMMBTUIFBSUJDMFCZ()31
Fj*OUFMMFDUVBMJ[BUJPOPG
"QQFBSBODFTx"TQFDUTPG-FJCOJ[TFPSZPG4FOTBUJPOBOEPVHIU
JO-FCOJ[$SJUJDBMBOE
*OUFSQSFUJWF&TTBZT
FEJUFECZ.)PPLFS
.JOOFBQPMJT
QQ
1IFOPNFOPMPHZ
UJSFTFUPGUIFTVCTUBODFTUIBUBSFJOSFMBUJPOXJUIUIFQFSDFJWFENPOBEoJF
BMMUIFPUIFSNPOBETFPOMZQPTTJCMFPCKFDUPGFYQFSJFODFJTUIFSFGPSF
UIFXPSMEJOJUTXIPMFOFTT
OPUKVTUBQBSUPGJUF OPVNFOBM
MJNJUTPG
BFTUIFUJDBM DPNQSFIFOTJPO DBOOPU CF FYUFOTJWF JF
CF MJNJUT BCPVU UIF
QBSUPGUIFTFUPGNPOBETUIBUDBOCFQFSDFJWFE
CVUUIFZNVTUOFDFTTBSJMZ
CFJOUFOTJWF
JFSFGFSSFEUPUIFQBSUJDVMBSNPEFPGBQQSFIFOTJPOPGUIF
NPOBEJDXPSMEJTJTUIFSFBTPOJOHBDDPSEJOHUPXIJDI-FJCOJ[GBNPVTMZ
EJTUJOHVJTIFTCFUXFFOEJTUJODUJEFBT
BOEDPOGVTFEBOEPCTDVSFJEFBT"T
JOBOZDBTFBNPOBENVTUQFSDFJWFBMMUIFXPSME
CVUJUNVTUQFSDFJWFJU
JOBMJNJUFEXBZ
UIFOXFDBOOPUCVUDPODMVEFUIBUBQBSUPGUIFXPSMEJT
JOEFFEQFSDFJWFE
CVUPOMZPCTDVSFMZ.POBETBSFOPUEJFSFOUGSPNPOF
BOPUIFSPXJOHUPUIFPCKFDUPGUIFJSDPOUFOUPGSFQSFTFOUBUJPO
CVUUPUIF
IJHIFSPSMPXFSEFHSFFPGDPOGVTJPOXJUIXIJDIUIFZFYQSFTTUIFXIPMFPG
JOUFSNPOBEJDSFMBUJPOT
FHSFBUFTUEJDVMUZXFBSFGBDFEXJUIIFSFJTPGDPVSTFUIBUPGSF
NPWJOHUIFOPUJPOPGDPOGVTJPOGSPNUIFOVNCFSPGDPOGVTFEJEFBT8F
TIPVME JO GBDU BCTUSBDU JU GSPN B WBHVFMZ BOE PSEJOBSJMZ QTZDIPMPHJTUJD
JOUFSQSFUBUJPO BOE USZ UP EFmOF JU NPSF SJHPSPVTMZ JO UIF GSBNFXPSL PG
-FJCOJ[T QIFOPNFOBMJTN " DPOGVTFE JEFB CF JU DMFBS PS PCTDVSF
JT BO
JEFB UIBU UIF VOEFSTUBOEJOH DBOOPU EJTUJOHVJTI GSPN PUIFS JEFBT TJNJMBS
UPJUoXFXJMMTIPSUMZTFFIPXUFDIOJDBMMZUIFOPUJPOPGTJNJMBSJUZJTBT
TVNFE IFSF "T B SFTVMU
B DPOGVTFE SFQSFTFOUBUJPO PG UIF XPSME JNQMJFT
UIBUTPNFEJFSFODFTFYJTUJOHCFUXFFONPOBETXJMMCFFMJNJOBUFEJOUIFJS
QIFOPNFOBM FYQSFTTJPO'VSUIFSNPSF
BT TVDI EJTUJOHVJTIJOH NBSLT BSF
BMXBZTJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOT
BSFQSFTFOUBUJPOJTDPOGVTFEJGJUJEFOUJmFT
DFSUBJOPCKFDUTBDDPSEJOHUPDFSUBJOSFMBUJPOT
JFJGJUBTTVNFTTVDIPCKFDUT
UPCFJEFOUJDBMPOUIFCBTJTPGUIFSFMBUJPOTFYJTUJOHCFUXFFOUIFN"UUIJT
QPJOU
UIFNBUIFNBUJDBMFYBNQMFPGUIFJTPNPSQIJTNXJUIXIJDIXFIBWF
FYQMBJOFE-FJCOJ[TOPUJPOPGFYQSFTTJPOXJMMBQQFBSQFSGFDUMZBEFRVBUFUP
BDDPVOU GPS UIF MJNJUT PG NPOBEJD QFSDFQUJPOT 4JODF UIF JOUSJOTJD MJNJU
PGBIPNPNPSQIJTNDBOBMXBZTCFJOUFOEFEBTUIFJEFOUJmDBUJPOPGEF
UFSNJOBUFFMFNFOUTVOEFSEFUFSNJOBUFDMBTTFTPGFRVJWBMFODF
BDPOGVTFE
j.JIJ WJEFUVS 0NOFN NFOUFN FTTF PNOJTDJBN
TFE DPOGVTx $ "
O
Q
JTPOFPGUIFFBSMJFTU
TUBUFNFOUTPG-FJCOJ[FBONFUBQIZTJDT*UJTOPXPO
EFS
UIVT
UIBUUIFQIFOPNFOPMPHJDBMEJTUJODUJPOCFUXFFOEJFSFOUEFHSFFTPGDMFBSOFTTPG
JEFBT XIJDI-FJCOJ[GVMMZBSUJDVMBUFTJOUIFT
XJMMCFQFSGFDUMZJODPSQPSBUFEJOUPIJT
MBUFSNPOBEPMPHJDBMNFUBQIZTJDT
4FOTJCMF,OPXMFEHF
QFSDFQUJPOXJMMOPUFYQSFTTUIFGVMMSBOHFPGNPOBEJDEJFSFODFT
CVUPOMZ
UIFDMBTTFTPGFRVJWBMFODFBOEUIFSFTJEVBMSFMBUJPOTCFUXFFOTVDIDMBTTFT
XIJDINJSSPSUIFPSJHJOBMSFMBUJPOTNPEVMPUIFUSBOTJUJPOUPUIFRVPUJFOU
8IBUBDFSUBJOIPNPNPSQIJTNXJMMOPUQFSDFJWFJTEFUFSNJOFECZJUTLFS
OFM
XIJDIDPOTJTUTJOTPNFJEFOUJmDBUJPOTCFUXFFOiTJNJMBSwPCKFDUT JF
PCKFDUTCFMPOHJOHUPUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODFJOEJWJEVBUFECZBTQF
DJmDNPSQIJTN
VT
BDPOGVTFEQFSDFQUJPOJEFOUJmFTTPNFFMFNFOUTUIBU CFJOHTV
QFSTFOTJCMF
BSFJOUIFNTFMWFTQFSGFDUMZEJTDFSOJCMFFJSCFJOHEJTDFSOJCMF
NPSFPWFS
NBLFTJUQPTTJCMFGPSBEJFSFOUIPNPNPSQIJTN
JFBEJFSFOU
NPOBEJDSFQSFTFOUBUJPO UIFSFQSFTFOUBUJPOPGBEJFSFOUNPOBE
PSPGUIF
TBNF NPOBE JO B EJFSFOU UJNF JOTUBOU
UP EJTDMPTF UIF EJFSFODFT UIBU
XFSFBUmSTUIJEEFOUPUIFDPOGVTFEQFSDFQUJPOFNPTUDMBTTJDBMBOECFTU
LOPXOFYBNQMFPGTVDIPDDVSSFODFJTUPCFGPVOEJO-FJCOJ[TBOFDEPUFPG
UIFMFBWFTJOUIF(BSEFOPG)FSSFOIBVTFO5BLJOHUXPWFSZTJNJMBSMFBWFT
JOUPDPOTJEFSBUJPO
BUmSTUUIFVOEFSTUBOEJOHDBOOPUEJTUJOHVJTIUIFNBU
BMM
BTJUDBOmOEOPEJTUJODUJWFGFBUVSFCFUXFFOUIFNVT
JUKVEHFTUIFN
JEFOUJDBMJTJTIPXFWFSPOMZBDPOGVTFEQFSDFQUJPO"NPSFBDDVSBUFFY
QSFTTJPOPGUIFTVQFSTFOTJCMF
TVDIBTUIFPOFUIBUBNPSFTIBSQTJHIUFE
PCTFSWFSNBZBDIJFWF
BOEQFSIBQTBMTPQPJOUPVUUPUIFTBNFHFOUJMIPNNF
EFTQSJU XIP BU mSTU TJHIU IBT NJTUBLFO UIF UXP MFBWFT BT JEFOUJDBM
XJMM
JOGBDUTIPXUIFEJFSFODFCFUXFFOUIFN0GDPVSTF
POFDPVMENBLFB
GFXPUIFS
NPSFSJHPSPVTFYBNQMFToJOHFOFSBM
UXPJOEJTDFSOJCMFTBSFQFS
DFJWFEPOMZDPOGVTFEMZ
CFDBVTFBEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPOXPVMETIPXUIFN
BTCFJOHEJFSFOUJOUIFNTFMWFT
FQSPQFSQMBDFUPMPPLGPS-FJCOJ[TEFmOJUJPOTPGUIFWBSJPVTEFHSFFTPGEJTUJODUOFTT
PGJEFBTJTPGDPVSTFUIF.FEJUBUJPOFTEF$PHOJUJPOF
7FSJUBUFFU*EFJT
*UIBTSFNBJOFE
BSFGFSFODFQPJOUGPSBMMUIFGPMMPXJOHEFWFMPQNFOUTPGUIFOPUJPOFFMEFS-FJCOJ[TUJMM
SFQFBUFEMZDJUFTUIJTFTTBZBTBGBJUIGVMNJSSPSPGIJTUIPVHIU .BZUP#VSOFUU
(1
Q/PVWFBVY&TTBJT**
f
JO(1
Q"
O
Q
*UJT
IFSFUIBUXFDBOmOEBNPTUDMFBSEFmOJUJPOPGUIFQSJODJQMFPGJOEJTUJODUOFTTUIBUDIBS
BDUFSJ[FTLOPXMFEHFBTj$POGVTB
DVNTDJMJDFUOPOQPTTVNOPUBTBESFNBCBMJJTEJTDFSO
FOEBNTVDJFOUFNTFQBSBUJNFOVNFSBSF
MJDFUSFTJMMBUBMFTOPUBTBURVFSFRVJTJUBSFWFSB
IBCFBU
JORVBFOPUJPFKVTSFTPMWJQPTTJUx (1
Q"
O
Q
*OPUIFS
XPSET
BDDPSEJOHUPFUZNPO
BiDPOGVTFEwPOFJTUIBUXIJDICSJOHTUPHFUIFSBQMVSBMJUZPG
EFUFSNJOBUJPOTXJUIPVUEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOUIFN
F DPVSUJFS XIP NBLFT B GPPM PG IJNTFMG JO UIF HBSEFOT PG UIF )BOOPWFS 1BMBDF JT
EFTDSJCFEJOUIF/PVWFBVY&TTBJT
**
f (1
Q"
O
Q
BOE
BHBJOJOfPGUIF'PVSUI1BQFSUP$MBSLF (1
Q
#VUUIFFYBNQMFBMTPSFDVST
FMTFXIFSF
1IFOPNFOPMPHZ
VT
JTUIBUXIBUUIFEJFSFODFCFUXFFONPOBETJTBMMBCPVU BU
FBDIPGUIFNJEFOUJmFT
PSEPFTOPUJEFOUJGZ
TPNFTVQFSTFOTJCMFPCKFDUT
JOUIFQIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPOCFMPOHJOHUPJU *OPUIFSXPSET
BSFUIF
WBSJPVT QFSTQFDUJWFT PO UIF XPSME KVTU EJFSFOU SFEVDUJPOT PG UIF NBOZ
EJFSFOUPOFTUPUIFJEFOUJDBMPOF *OBTFOTFUIFZBSF
BOEZFU-FJCOJ[T
UIFPSZPGLOPXMFEHFJTNVDINPSFFMBCPSBUFUIBOUIBU*OGBDU
IFSFXFBSF
QSFTFOUFESJHIUBXBZXJUIBOPCWJPVTEJDVMUZFMFBWFTPGPVSCFBVUJGVM
HBSEFO
FWFOUIPVHIQPTTJCMZSFDPHOJ[FEBTQFSGFDUMZJEFOUJDBMBOEJOEJT
DFSOJCMFUISPVHIBOZQBSUJBMIPNPNPSQIJTN
BSFOPOFUIFMFTTNBOZMFBWFT
&WFOUIPVHIUIFVOEFSTUBOEJOHDBOOPUQPJOUPVUBOZGPSNBMEJFSFODFCF
UXFFOUIFN
JOEJTDFSOJCMFTBSFIPXFWFSEJTUJODUJOTPNFXBZFZBSFEJT
UJODU
JGOPUIJOHFMTF
BTUPUIFJSEJFSFOUTQBUJBM TJUVBUJPOBM
QPTJUJPO4P
NVDITP
UIBUJUXPVMECFJODPSSFDUUPNBJOUBJOUIBUBDPOGVTFEQFSDFQUJPO
JEFOUJmFTPCKFDUTEJFSFOUJOUIFNTFMWFT
BTPOUIFDPOUSBSZUIFZSFNBJO
QFSGFDUMZEJTDFSOJCMFBUMFBTUJOTQBUJBMUFSNT8FOFFEUIFSFGPSFUPBEEUIF
GPMMPXJOHQPTTJCJMJUZUPUIFGSBNFXPSLPG-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHF
5XPPCKFDUT
XIJDIBSFJOUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODFJOEJWJEVBUFECZ
UIFTQFDJmDLFSOFMPGBHJWFOIPNPNPSQIJTN
DBOOPOFUIFMFTTCFEJTUJO
HVJTIFEFYUFSOBMMZBTUXPEJFSFOUJOEJTDFSOJCMFT3PVHIMZTQFBLJOH
UIF
EJFSFODFUIBUDBOOPUCFQFSDFJWFECZUIF MJNJUFECFDBVTFmOJUF
VOEFS
TUBOEJOH
DBOIPXFWFSCFQFSDFJWFEBTBOFYUFSOBMEJFSFODF
PSBEJFSFOU
TJUVBUJPOBMSFMBUJPO
CZUIFTFOTFT
/FWFSUIFMFTT
XFIBWFOPUFYQMBJOFEZFUXIBUIBQQFOTEVSJOHBQFS
DFQUVBMBDU'BSGSPNJU
GPSXFTIPVMEBTTVNFIFSFUIBUUXPGBDVMUJFTBSF
HJWFO
UIFVOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZ
UIFMBUUFSPGXIJDIXPVMEIBWF
UIFUBTLFYUFSOBMMZUPEJFSFOUJBUFXIBUUIFGPSNFSJTVOBCMFJOUFSOBMMZUP
EJTUJOHVJTI#VUUIJTJTJOEFFEXIBUXFXJTIUPEFNPOTUSBUF.PSFPWFS
XF
TIPVMEBMTPUSZUPVOEFSTUBOEKVTUXIBUBOFYUSJOTJDEJFSFODFNBZNFBO
PSIPXJUNBZCFQPTTJCMFUIBUTPNFEJFSFODFT DBMMFEJOEFFEFYUSJOTJD
BSF OPU DPODFQUVBMJ[BCMF
JF OPU QSFTFOU UP UIF VOEFSTUBOEJOH BT TVDI
XIJMFJOGBDUoBTUIFWFSZFYJTUFODFPGUIFBOBMZTJTTJUVTXJUOFTTFToBTJUV
BUJPOBMEJFSFODFJTQFSGFDUMZJOUFMMJHJCMF
5SVUICFUPME
XFBSFBMTPBTTVNJOHIFSFBDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOEJTUJODUJEFBTBOE
DPODFQUT
BOE CFUXFFO DPOGVTFE JEFBT BOE TFOTJCJMJUZoXIJDI
IPXFWFS VTFGVM JO TPNF
XBZGPSUIFDMBSJUZPGTQFFDI
XJEFMZEFQBSUTGSPNUIFTQJSJUPG-FJCOJ[FBOFQJTUFNPMPHZ
4VDIBDPSSFTQPOEFODFJTFWFOHSPTTMZGBMTF
BTXFOFFEUPBMMPXUIFQPTTJCJMJUZPGBEJTUJODU
JNBHJOBUJPOFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOTFOTJCJMJUZBOEDPOGVTJPOJTPOMZUSVFBTMPOHBT
XFDPOTJEFS BTXFEPOPX
KVTUDPODSFUFJEFBT PSDPNQMFUFOPUJPOT
oGPSFYBNQMF
XIFO
4FOTJCMF,OPXMFEHF
*OFFDU
JGUIFTFOTFTDPVMEEJTUJOHVJTIJOUIFJSPXOXBZTBMMUIFEJG
GFSFODFTUIBUUIFVOEFSTUBOEJOHGBJMTUPHSBTQ
UIFEJFSFODFCFUXFFOUIFTF
UXP GBDVMUJFT XPVME CF GPVOE FMTFXIFSF
BOE JU XPVME QSPCBCMZ CF POF
PGNFSFMZDPNNPOTFOTF*OGBDU
OPUIJOHCVUUIFJSCFMPOHJOHUPFJUIFS
GBDVMUZDPVMEDPODFQUVBMMZEJTUJOHVJTIBOJOUFSOBMEJTUJODUJPOGSPNBOFY
UFSOBMPOF$POWFSTFMZ
OPUIJOHCVUUIFJSEJFSFOUXBZTPGEJTUJOHVJTIJOH
CFUXFFOSFQSFTFOUBUJPOTDPVMEDPODFQUVBMMZEJTUJOHVJTIUIFUXPGBDVMUJFT
'VSUIFSNPSF
BUUIJTQPJOU
JGXFDPOTJEFSFEBNPOBEBTBXIPMF BTXF
DFSUBJOMZTIPVMEEP
GPSXFEPOPUIPMEZFUBOZDPODFJWBCMFEJTUJODUJPOCF
UXFFOUIFVOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZ
XFXPVMETFFUIBUJUQFSDFJWFT
JO
POFXBZPSBOPUIFS
FWFSZUIJOHUIFSFJTUPQFSDFJWFoTPNFEJFSFODFTiFY
USJOTJDBMMZw
TPNFPUIFSTiJOUSJOTJDBMMZw
CVUmOBMMZBMMPGUIFNVT
JOUIF
FOE
FBDINPOBEXPVMECFBOBEFRVBUFNJSSPSPGUIFVOJWFSTF
BOEUIVT
BDUVBMJ[FUIFJEFBMJTPNPSQIJTNoXIJDIPOUIFPOFIBOEJTJNQPTTJCMFJO
JUTFMGBOE
POUIFPUIFSIBOE
XPVMEFMJNJOBUFBUUIFSPPUUIFNVMUJQMJDJUZ
PGNPOBETFPOMZDPOTFRVFODFXFDBOESBXGSPNUIJTSFBTPOJOHJTUIBU
UIFSFNVTUFYJTUTPNFTVQFSTFOTJCMFEJFSFODFTUIBUBSFOPUQFSDFJWFECZ
UIFTFOTFTFJUIFS*OPUIFSXPSETFWBSJPVTIPNPNPSQIJTNTIBWFBLFS
OFMUIBUHSPVQTEJFSFOUJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTJOUPEFUFSNJOBUFDMBTTFTPG
FRVJWBMFODFoBOEJOUFMMFDUVBMLOPXMFEHFJTBLOPXMFEHFPGTVDIDMBTTFTBOE
UIFJSSFMBUJPOT#VUUIFO
TPNF OPUBMM
TVQFSTFOTJCMFEJFSFODFTCFMPOHJOH
UPUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODF
BOEUIVTOPUQFSDFJWFECZUIFVOEFSTUBOE
JOH
BSF OFWFSUIFMFTT EJTUJOHVJTIFE CFUXFFO UIFN FYUSJOTJDBMMZ BOE UIJT
JTXIBUXFDBMMTFOTJCJMJUZ
XIFSFBTBGFXPUIFSTOFDFTTBSJMZSFNBJOBMTP
JOWJTJCMFGPSBOFYUFSOBMEJFSFOUJBUJPO"TBSFTVMU
UIFMBUUFSEPOPUQSP
EVDFBNVMUJQMJDJUZPGJOEJTDFSOJCMFT
CVUJOGBDUBVOJRVF
VOEJTUJOHVJTIFE
XFNBJOUBJOUIBUUIFVOEFSTUBOEJOHFYQSFTTJWFMZQFSDFJWFTUIFFOUJSFOPVNFOBMXPSME*U
JTPOMZCZCSJOHJOHBCTUSBDUJPOJOUPQMBZ BTXFXJMMEPJOUIFOFYU$IBQUFS
UIBUXFXJMM
SFBMMZCFBCMFUPEJTUJOHVJTIUIFEFHSFFTPGDMFBSOFTTPGJEFBTGSPNUIFTZTUFNPGDPHOJUJWF
GBDVMUJFT8FIBWFTFFOUIBUTFOTJCJMJUZFYUSJOTJDBMMZEJTUJOHVJTIFTJOEJTDFSOJCMFTBOEUIFO
FYIJCJUTUPUIFVOEFSTUBOEJOH XJUIPVUIPXFWFSNBLJOHJUFYQPOJCMF
BEJFSFODFUIBUUIF
VOEFSTUBOEJOHTIPVMEJUTFMGCFBCMFUPmOE iFYQPOJFSFOwBOEiEBSTUFMMFOwIFSFBDDPSEJOH
UPUIF,BOUJBOVTBHFPGUIFXPSETJOUIFmSTUOPUFUPfPGUIF$SJUJRVFPGUIF1PXFSPG
+VEHNFOU
,H4
Q
JTHSFBUFSQPXFSPGEJTUJODUJPOPXOFECZUIFTFOTFTDBOCF
GPSNBMJ[FEUISPVHIBTFDPOETUSVDUVSFPGIPNPNPSQIJTN
XIJDIFTUBCMJTIFTBOFRVJWB
MFODFSFMBUJPOmOFSUIBOUIFQSFDFEJOHPOFJOPSEFSUPEJTUJOHVJTICFUXFFOTPNFFMFNFOUT
CFMPOHJOHUPUIFTBNFDMBTT)FODF
JUXJMMCFQPTTJCMFUPSFQSFTFOUUIFXIPMF
DPNQMFY
TUSVDUVSFPGQIFOPNFOBMFYQSFTTJWJUZKVTUUISPVHIBOPSEFSFEQBJSPGIPNPNPSQIJTNT TFF
UIFOFYU"EEJUJPO
1IFOPNFOPMPHZ
QIFOPNFOPOFmSTUSFQSFTFOUBUJPOT JOUFMMFDUVBMPOFT
BSFUIFEJTUJODU
QFSDFQUJPOTFTFDPOESFQSFTFOUBUJPOT TFOTJCMFPOFT
BSFUIFDPOGVTFE
CVUDMFBSQFSDFQUJPOT DPOGVTFE
CFDBVTFPOMZFYUSJOTJDBMMZEJFSFOUJBUFE
CVUDMFBS
KVTUCFDBVTFBDUVBMMZEJFSFOUJBUFE
FUIJSESFQSFTFOUBUJPOT
mOBMMZ
BSFUIFDPOGVTFEBOEPCTDVSFQFSDFQUJPOT
8IBUXFIBWFIFSFJTUIFCFHJOOJOHPGBOBQSJPSJEFEVDUJPOPG-FJC
OJ[TEJTUJODUJPOPGJEFBTJOUPDMFBSBOEEJTUJODUPOFT
DMFBSBOEDPOGVTFE
POFT
BOEPCTDVSFPOFTJTEJTUJODUJPOIPXFWFSTUJMMMBDLTJUTNPTUJN
QPSUBOUQBTTBHF
JFUIFKVTUJmDBUJPOPGUIFDMFBSBOEDPOGVTFEQFSDFQUJPOT
PODFUIBUUIFOFFEGPSPCTDVSFQFSDFQUJPOTUPHFUIFSXJUIUIFEJTUJODUPOFT
IBTCFFOBENJUUFEFPCTDVSFBOEEJTUJODUQFSDFQUJPOTBSFJOGBDUDFS
UBJOMZTVDJFOUUPHSBOUQBSUJBMIPNPNPSQIJTNT
BOEUIVTUPEJTUJOHVJTI
CFUXFFOUIFDPOUFOUTPGSFQSFTFOUBUJPOPGUIFWBSJPVTNPOBET8FDBOOPU
DPNQMFUFPVSEFEVDUJPOOPX
CFDBVTFJUOFFETUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIF
OFDFTTJUZPGUIFSFQSFTFOUBUJPOPGBTQBUJBMFYUFOTVN
XIFSFBTUIFDPOTJEFS
BUJPO UIBU TPNF JOUFSNPOBEJD SFMBUJPOT DBO CF JTPNPSQIJDBMMZ FYQSFTTFE
UISPVHITJUVBUJPOBMSFMBUJPOTIBTTPGBSPOMZFOBCMFEVTUPTIPXUIFQPTTJCJM
JUZPGJU"DUVBMMZ
TVDIBTQBUJBMOFDFTTJUZBMTPSFRVJSFTBDMPTFSJOWFTUJHBUJPO
PGUIFDPODFQUPGTQBDFBTBDPFYJTUFOUDPOUJOVVN
WJ[BUMFBTUPGUIFOP
UJPOTPGFYJTUFODFBOETJNVMUBOFJUZ
XIJDIIPXFWFSBSFCFZPOEUIFQVSWJFX
PGUIFTFQIFOPNFOPMPHJDBMDPOTJEFSBUJPOT
0G DPVSTF
UIF BGPSFNFOUJPOFE QIFOPNFOBM MJNJUT PG BFTUIFUJD DPNQSFIFOTJPO EFSJWF
GSPNUIFOPVNFOBMMJNJUTPGJU
JFGSPNUIFJEFOUJmDBUJPOPGTPNFNPOBEJDQSPQFSUJFT
JOUPPOFBOEUIFTBNFPCKFDUPGSFQSFTFOUBUJPOoBOJEFOUJmDBUJPOUIBUPDDVSTJOUIFPC
TDVSFQFSDFQUJPO&WFSZUIJOHCFZPOEPVSTFOTJCMFIPSJ[POJTQFSDFJWFEPCTDVSFMZ
JFJOB
VOJRVFSFQSFTFOUBUJPOoOBNFMZ
UIFOFVUSBMFMFNFOUJOUPXIJDIUIFLFSOFMPGUIFHJWFO
IPNPNPSQIJTNJTUSBOTGPSNFE
"TUIJTEFEVDUJPOJTRVJUFDPNQMFY
BOEZFUPGUIFVUNPTUJNQPSUBODFJO-FJCOJ[TUIFPSZ
JUNBZCFXFMMCSJFnZUPTVNNBSJ[FJU4VQQPTFEJTUJODUJEFBT
JFFYQSFTTJWFSFQSFTFOUB
UJPOTPGNPOBET
UPCFHJWFO XIJDIJTJNQMJFEJOUIFJOUFOUJPOBMJUZPG-FJCOJ[TUIFPSZ
PGLOPXMFEHF
UIFOXFXJTIUPEFEVDFUIFOFDFTTJUZUIBUDMFBSBOEDPOGVTFEJEFBT
BOE
PCTDVSFJEFBT
CFHJWFOBTXFMM*GJOGBDUPOMZEJTUJODUJEFBTXFSFHJWFO
TJODFBEJTUJODUJEFB
JTTVDIJOTPGBSBTEJFSFOUNBSLTDBOCFEJTUJOHVJTIFEJOJU
XIJDIJOUVSODBOCFFJUIFS
DPOGVTFEPSEJTUJODU (1
Q"
O
Q
UIFOBMMUIFNBSLTDPOUBJOFE
JOFBDIEJTUJODUJEFBTIPVMEBMTPCFEJTUJODU#VUBEJTUJODUJEFBXIPTFNBSLTBMMBSFBMTP
EJTUJODUJTBOBEFRVBUFJEFBVT
JGBMMJEFBTXFSFEJTUJODUUIFZBMMXPVMEBMTPCFOFDFTTBS
JMZBEFRVBUF)FODF
FWFSZNPOBEXPVMECF(PE UIBUJT
(PEBMPOFFYJTUTo"DPTNJTN
DG f PG UIF .POBEPMPHZ
(1
Q
*G PO UIF DPOUSBSZ POMZ EJTUJODU JEFBT BOE
DMFBSBOEDPOGVTFEJEFBTXFSFHJWFO
UIFBCPWFNFOUJPOFEEJDVMUZXPVMEBSJTFBTGPM
4FOTJCMF,OPXMFEHF
$PQFSDFQUJPO
1IFOPNFOPMPHZ
OJ[TXSJUJOHTBOEJORVJSFXIBUJTUIFXBZPGLOPXJOHUIBUNBZBMMPXVTUP
EJTUJOHVJTIJOEJTDFSOJCMFToGPSUIFZDBOOPUCFEJTUJOHVJTIFECZDPNNPO
QFSDFQUJPO
PUIFSXJTF UIFZ XPVME BMTP CF JOUFMMFDUVBMMZ EJTDFSOJCMFoXF
XJMMmOEPVUUIBUTVDIBOFYUSBPSEJOBSZDPHOJUJWFQSBDUJDFJTBGUFSBMMUIF
DPNQFSDFQUJP"OEXIPFWFSJTBMJUUMFGBNJMJBSXJUI-FJCOJ[TEFmOJUJPOTPG
FYJTUFODF UISPVHI QFSDFQUJPO XJMM FBTJMZ VOEFSTUBOE UIBU UIF DPFYJTUFODF
XFIBWFEJTDVTTFEFBSMJFSJTOPUIJOHPUIFSUIBOUIFNFUBQIZTJDBMWFSTPPGB
QIFOPNFOPMPHJDBMSFDUPEFmOFEBTiDPQFSDFQUJPOw
UIBUJT
BTJNVMUBOFPVT
QFSDFQUJPOPGUIFFYJTUFOU
5XPPCKFDUTCFMPOHJOHUPEJFSFOUDMBTTFTPGFRVJWBMFODFEFUFSNJOFE
CZUIFLFSOFMPGUIFIPNPNPSQIJTNBSFEJTUJODUMZQFSDFJWFECZBNPOBE
BTEJFSFOU
SFHBSEMFTTPGUIFUJNFPGUIFJSQFSDFQUJPO
PSUIFJSBDUVBMPS
KVTU JEFBM FYJTUFODF 0O UIF DPOUSBSZ
UXP PCKFDUT UIBU
BDDPSEJOH UP UIF
QSPQFSEFUFSNJOBUJPOPGBHJWFOIPNPNPSQIJTN
CFMPOHUPUIFTBNFDMBTT
PGFRVJWBMFODF
BOEUIVTBSFJOEJTUJOHVJTIBCMFGSPNPOFBOPUIFS UIVT
BSF
POFBOEUIFTBNFPCKFDUGPSUIFVOEFSTUBOEJOH
DBOIPXFWFSCFQFSDFJWFE
BTUXPJOEJTDFSOJCMFTJG
BOEPOMZJG
UIFZIBQQFOUPCFDPQFSDFJWFE$PQFS
DFQUJPOJTUIFSFGPSFBTQFDJFTPGQFSDFQUJPO*UMFOETJUTFMGUPDIBSBDUFSJ[B
UJPOUISPVHIUIFWFSZQSPQFSUJFTXFIBWFKVTUNFOUJPOFE"QFSDFQUJPOJT
BDPQFSDFQUJPOJGBMMQIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPOTBSFOPUPOMZUIPVHIUUP
JTBOJOEJTDFSOJCMFFYUFOTJPO"DDPSEJOHUPEJFSFOUEFHSFFTPGPVSUIFPSFUJDBMSJHPSPVT
OFTT
XFXJMMUIFSFGPSFCFQSFTFOUFEXJUIUIFGPMMPXJOHBMUFSOBUJWF8FDBOFJUIFSBDDFQU
-FJCOJ[TBMMFHFEEFNPOTUSBUJPOPGIPNPHFOFJUZPGTQBDF
TUBSUJOHGSPNIJTEFmOJUJPOPG
JUBTPSEFSPGTJUVBUJPOT
BOEUIVTBSNUIBU
TJODFUIFQIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPOPGUIF
NPOBEJDXPSMEBMTPJTBOPSEFSPGTJUVBUJPOT
UIFOBQIFOPNFOPOJTIPNPHFOFPVT
BOEUIF
IZQPUIFTJTPGBTVQFSTFOTJCMFXPSMEPGQVSFBOEJOTFOTJCMFJOUFMMFDUTJTBCTVSEoIFODF
UIF
DMFBSBOEDPOGVTFEQFSDFQUJPOJTOFDFTTBSZ0S
XFDBOCFEJTTBUJTmFEXJUI-FJCOJ[TTIBLZ
HFPNFUSJDBMEFNPOTUSBUJPOPGIPNPHFOFJUZPGTQBDF
BOEPTDJMMBUFXJUIIJNJOUIFTFBSDI
GPSBQIJMPTPQIJDBMEFNPOTUSBUJPOPGJU-FJCOJ[EPFTBUUFNQUTPNFUJNFTUPHJWFTVDIB
EFNPOTUSBUJPOUPHFUIFSXJUIUIFPOFPGFYUFOTJPOJOHFOFSBM-FUJUCFSFDBMMFEUIBUIFIBT
BMXBZTEPVCUFEXIFUIFSIFTIPVMEHJWFQSJPSJUZUPUIFOPUJPOPGTJUVBUJPO
XIJDIXFIBWF
BDDFQUFETPGBS
PSSBUIFSUPUIFDPODFQUPGFYUFOTJPO-BUFS
XFXJMMTFFIPX
UIBOLTUPUIF
OPUJPOPGEJVTJP
-FJCOJ[BUUFNQUTUPEFNPOTUSBUFUIFFYUFOTJPOPGBQIFOPNFOPOXJUI
PVUNBLJOHVTFPGTJUVBUJPOBMDPOTJEFSBUJPOTCVUEJSFDUMZSFTPSUJOHUPIPNPHFOFJUBT0OMZ
UIFOXJMMXFCFBCMFUPDBSSZPVUUIFSFRVJSFEEFEVDUJPOoUIVT
UIFOFDFTTJUZUIBUPCTDVSF
JEFBT
DMFBSBOEDPOGVTFEJEFBT
BOEDMFBSBOEEJTUJODUJEFBTCFBMMHJWFO/PUF
mOBMMZ
UIBU
XFDBOOPUVTFJOUIJTMBTUQBTTBHFBOBSHVNFOUWJBDPOUJOVJUZ OBNFMZ
UIBUJOPSEFSUPQBTT
GSPNEJTUJODUJEFBTUPPCTDVSFPOFTUIFFOUJSFSBOHFPGDPOGVTFEJEFBTJTOFFEFE
BTJOGBDU
UIFQVSQPTFPGUIFXIPMFSFBTPOJOHJTUPTIPXBSBEJDBMEJFSFODFJORVBMJUZBOEOPUPOMZ
JOEFHSFFBNPOHUIFUISFFUZQFTPGSFQSFTFOUBUJPOT
4FOTJCMF,OPXMFEHF
0GUUJNFT-FJCOJ[TFFNTIPXFWFSNPSFJODMJOFEUPSFHBSEBNPOBEBTBTFUPGNBOZ
QFSDFQUJPOTUIBOBTBVOJRVFBDUPGQFSDFQUJPOJTBUUJUVEFNBZCFBDDPVOUFEGPSCZUIF
TPNFIPXEJFSFOUUSFBUNFOUoBTJUXFSF
BHSFBUFSSFBMJTNoUIBUIJTNFUBQIZTJDTHJWFT
UP UJNF JO SFTQFDU UP TQBDF *OEFFE
-FJCOJ[T QSFTFOUBUJPO PG BQQFUJUVT JT BMTP DFSUBJOMZ
JODMJOFEUPXBSETEJTUJOHVJTIJOHBTJOHMFQFSDFQUJPOGSPNUIFTFUPGQFSDFQUJPOT/POFUIF
MFTT
JGXFDPOTJEFSIPXBQQFUJUFEFQFOETPOUIFDPOUFOUPGQFSDFQUJPO
XFXJMMFBTJMZTFF
UIBUJUDPVMECFBOBMZUJDBMMZEFEVDFEGSPNUIFTFUPGQFSDFQUJPOTPGBNPOBEUBLFOBTB
XIPMFVT
JUXPVMEOPUCFJODPSSFDUUPSFHBSETVDIBTFUBTUIFHFOVJOF
FUFSOBMBDUPG
BTJNQMFTVCTUBODF/FJUIFSQFSTQFDUJWFDIBOHFTUIFQJDUVSFTVCTUBOUJBMMZ
BOEXFXJMMCF
BMMPXFEUPNBLFVTFPGCPUI0OMZ
XFOFFEUPVOEFSMJOFUIBU
FWFOUIPVHIXFNBZXBOU
UPSFHBSEBTJOHMFBDUPGQFSDFQUJPOBTBOFMFNFOUPGBUFNQPSBMTFSJFT
JUXJMMOPOFUIFMFTT
CFJOUJNFOPUCZEFmOJUJPOoCVU
BTJUXFSF
POMZQFSBDDJEFOT*UJTPOMZUIFEFmOJUJPOPG
DPNQFSDFQUJPUIBUNBLFTUJNFJOUSJOTJDBOEFTTFOUJBMUPJU"NJETUUIFNPTUSFNBSLBCMFDPO
TFRVFODFTPGUIJTUIFPSZ
UIFSFJTUIFGBDUUIBUJOUFMMFDUVBMLOPXMFEHFJOJUTFMGJTQFSGFDUMZ
EFWPJEPGTQBUJBMBOEUFNQPSBMFMFNFOUT
XIFSFBTTFOTJCMFLOPXMFEHFJTBMXBZTTQBUJBMJ[FE
BOEUFNQPSBMJ[FEoJUJTLOPXMFEHFPGUIFIJDFUOVOD
1IFOPNFOPMPHZ
"DUVBMMZ
JUJTBOFWFOOBSSPXFSDPOEJUJPOUIBOXFIBWFTVHHFTUFEJU
UPCF-FJCOJ[JOGBDUDBSFGVMMZBEETPOFNPSFDPOEJUJPOUPUIFNPEFPG
DPQFSDFQUJPOFUFNQPSBMDPOTJEFSBUJPOPGTJNVMUBOFJUZJTOPUBMMUIBUJU
JTBCPVU$PQFSDFQUJPOBMTPOFFETUIFBDUVBMFYJTUFODFPGDPQFSDFJWFEQIF
OPNFOB)FSF-FJCOJ[BJNTBUTPNFUIJOHWFSZQSFDJTF
UIBUJTBUFYDMVEJOH
NFNPSZSFQSFTFOUBUJPOGSPNUIFQSPDFTTPGDPQFSDFQUJPO
JT JT OPU UIF QMBDF UP HJWF B GVMM BDDPVOU PG -FJCOJ[T DPODFQU PG
NFNPSZ$FSUBJOMZ
JUQMBZTBIJHISPMFJOIJTNPOBEPMPHJDBMQIJMPTPQIZ
BT
JUJTPOMZUIBOLTUPJUUIBUPOFDBOEJTUJOHVJTICFUXFFOQFSDFQUJPOVOEFS
UIFHFOFSBMDPODFQUPGTZOUIFTJTBOEQFSDFQUJPOBTBSFBMGBDUPGDPOTDJPVT
OFTT*OUIJTTFOTF
UIBU-FJCOJ[TNPOBEJTFOEPXFEXJUINFNPSZDBOCF
SFBMMZTFFOBTBMJUUMFEBXOPGUIFTPVM'PSQSFTFOUQVSQPTFT
XFDBOMJNJU
PVSTFMWFTUPSFQFBUUIBUBOBDUPGTJNVMUBOFPVTQFSDFQUJPOPGUXPJOEJT
DFSOJCMFT
POFPGUIFNSFBMMZQSFTFOUUPTFOTJCJMJUZ
BOEUIFPUIFSPOFPOMZ
SFNFNCFSFE
XPVME CZ OP NFBOT CF BCMF UP EJTUJOHVJTI CFUXFFO UIFN
F SFNFNCFSFE POF BOE UIF BDUVBMMZ FYQFSJFODFE POF XPVME QFSGFDUMZ
PWFSMBQ
BOEUIFZXPVMECFPOFBOEUIFTBNFPCKFDU
"UmSTUTJHIU
CFZPOEBGFXPCWJPVTDPOTJEFSBUJPOTPGQTZDIPMPHZUIBU
POF NBZ NBLF
UIJT DPODFQU DBVTFT TPNF EJTBSSBZ JO QIFOPNFOPMPHJDBM
BOBMZTJT*UXPVMETFFNJOGBDUUIBUBSFNFNCFSJOHBTQFSGFDUBTUPQSFTFSWF
BMMUIFGFBUVSFTPGBOPCKFDUTIPVMEBMTPLFFQBMMUIFQSPQFSUJFTUIBUIBWFNBEF
UIJTPCKFDUFYUSJOTJDBMMZEJTUJOHVJTIBCMFGSPNJUTJOEJTDFSOJCMFoQSPQFSUJFT
XIJDI
MFUJUCFSFDBMMFE
UIPVHIDIBSBDUFSJTUJDPGBOPCKFDURVBOPVNFOPO
BSFOPUFYQSFTTFEBTBEJTUJODUJEFB CVUBTBDPOGVTFEPOF
0OUIFDPO
USBSZ
UIFGBDUUIBUBDPQFSDFQUVBMBDUJODMVEJOHBNFNPSZQSPDFTTGBJMTBU
EJTUJOHVJTIJOH CFUXFFO PCKFDUT NBLFT JU DMFBS UIBU B QFSGFDU SFNFNCFS
JOH PG BO PCKFDU JT BCTPMVUFMZ JNQPTTJCMF 4PNF QSPQFSUJFT PG BO PCKFDU
NVTU FYJTU UIBU HP JSSFUSJFWBCMZ BNJTT JO FBDI BDU PG SFNFNCFSJOHoBOE
OPUBOZHFOFSJDBMQSPQFSUJFT BTJGPOFUPPL-FJCOJ[TTUBUFNFOUJOBXFBLMZ
QTZDIPMPHJDBMTFOTF*DBOOFWFSRVJUFSFNFNCFSFYBDUMZy
CVUPOUIF
DPOUSBSZTPNFTQFDJmDQSPQFSUJFTUIBUBSFUSBOTDFOEFOUBMMZJNQPTTJCMFUP
SFNFNCFS
-PPLJOHUISPVHIUIFNBUUFS
TVDIDPOTJEFSBUJPOTTIFETPNFMJHIUPO
-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGNFNPSZ XIJDIBTGBSBT*LOPXJTOPXIFSFUPCF
GPVOEBTTVDI
8FIBWFJOGBDUCFFOFRVJQQFEIFSFXJUIBQIFOPNFOP
4FOTJCMF,OPXMFEHF
MPHJDBMDSJUFSJPOPGEJTUJODUJPOCFUXFFOBDUVBMQFSDFQUJPOBOESFNFNCFS
JOH
XIJDI EPFT OPU SFTPSU UP NPSF PS MFTT PCTDVSF NPEFT PG BQQSFIFO
TJPO
CVU FWFO BDUT VQPO UIF SFQSFTFOUBUJPOBM DPOUFOU BT TVDI "GVSUIFS
TQFDJmDBUJPOoBDDPSEJOHUPXIJDIUIFSFQSFTFOUBUJPOBMDPOUFOUFSBTFECZ
BOEDIBSBDUFSJ[JOH
UIFNFNPSZQSPDFTTQFSGFDUMZDPJODJEFTXJUIUIFTFUPG
QSPQFSUJFTBMMPXJOHJOEJTDFSOJCMFTUPCFFYUSJOTJDBMMZEJTUJOHVJTIFEoCSJOHT
UIFNOFNPOJDGBDVMUZTPNVDIDMPTFSUPUIFVOEFSTUBOEJOHBTBMNPTUUP
JEFOUJGZUIFUXPPGUIFN8IBUIBQQFOTJTJOGBDUUIBUPOMZUIFQSPQFS
UJFTPGXIJDIXFIBWFBDMFBSBOEEJTUJODUQFSDFQUJPO
UIVTVMUJNBUFMZBO
JOUFMMFDUVBM
DPODFQU
DBOCFSFUBJOFECZNFNPSZ
XIFSFBTUIFNPOBEJD
QSPQFSUJFT UIBU BSF POMZ DPOGVTFEMZ SFQSFTFOUFE CZ UIF IPNPNPSQIJTN
BOEUIFSFGPSFCFMPOHUPQVSFTFOTJCJMJUZ
BSFSBEJDBMMZMPTUJOBOZSFNFNCFS
JOHQSPDFTTXIBUTPFWFS/PUTVSQSJTJOHMZ
UIVT
NFNPSZJTUIFDSJUFSJPOGPS
EJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOBCBSFNPOBEBOEBHFOVJOFTPVMoJUNBSLTJOGBDU
UIFmSTUEJTDSJNFOCFUXFFODPOGVTJPOBOEEJTUJODUOFTT
PSCFUXFFOTJNQMF
QFSDFQUJPOBOEUIFVOEFSTUBOEJOH
+VTU B GFX
NJTDFMMBOFPVT SFNBSLT F GBDU UIBU NFNPSZ JT OPU EJTUJOHVJTIBCMF GSPN
BDUVBMQFSDFQUJPOUISPVHIBNPEBMEJTUJODUJPOPGBQQSFIFOTJPOBTNVDIBTUISPVHIBNB
UFSJBMEJFSFODFCFUXFFOUIFUXPJEFBT BEJFSFOUSFQSFTFOUBUJPOBMDPOUFOUPGNFNPSZ
JTQFSGFDUMZJOLFFQJOHXJUIUIFHFOFSBMUFOEFODZPG-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHF
XIJDI
BWPJETSFTPSUJOHUPEJFSFOUGBDVMUBUFTPGUIFNJOEBOEBTTJHOTBMMEJFSFODFUPUIFDPOUFOU
PGSFQSFTFOUBUJPOT.PSFHFOFSBMMZ
JUJTBMTPJOLFFQJOHXJUIUIFGSBNFXPSLPG-FJCOJ[T
FOUJSFNFUBQIZTJDT
XIJDIEJTEBJOTQVSFMZNPEBMEJFSFODFTBOEBMXBZTTFFLTBSFBMEJFS
FODFJOLGPSFYBNQMFPGUIFSFMBUJPOCFUXFFOQPTTJCMFBOEFYJTUFOU UIFMPDVTJOXIJDI
UIFDPODFQUPGBQVSFMZNPEBMEJTUJODUJPOCFTUBQQFBST
BOEPGIPXFBHFSMZ-FJCOJ[IBT
BMXBZTUSJFEUPSFEVDFJUUPUIFDPODFQUPGBEJFSFOUEFUFSNJOBUJPOPGDPOUFOUTPGUIF
SFBMJOSFTQFDUUPUIFQPTTJCMF *TFYJTUFODFBQSFEJDBUF
FJNQPTTJCJMJUZPGSFNFNCFS
JOH DPOGVTFE JEFBT DSFBUFT TPNF EJDVMUZ GSPN UIF QTZDIPMPHJDBM QPJOU PG WJFX5P CF
TVSF
XFPOMZIBWFBDPOGVTFEQFSDFQUJPOPG
TBZ
DPMPST TPNVDITPUIBUXFDPVMEOPU
DPODFQUVBMMZEFTDSJCFUIFNUPBCMJOEQFSTPOoUIFFYBNQMFIBTCFFONBEFCZ-FJCOJ[JO
IJT.FEJUBUJPOFT
CVUJUBMTPSFDVSTFMTFXIFSF
ZFUXFDBOEPVCUMFTTSFNFNCFSXIFUIFSBO
PCKFDUXFPODFQFSDFJWFEXBTSFEPSZFMMPXFSFNFNCFSJOHPGPCTDVSFJEFBT
GVSUIFS
NPSF
JTOFDFTTBSZGPSNBOZJOUFSQSFUFSTXIPBSFGPOEPGQPSUSBZJOH-FJCOJ[BTUIFGBUIFS
PGUIF6ODPOTDJPVT*OUIJTSFHBSE
BGFXDPOTJEFSBUJPOTPODPOUJOVJUZJOUIFEFHSFFTPG
DMFBSOFTT PG QFSDFQUJPO TFFN UP CF VTFGVM &WFO JO UIF PCTDVSFTU SFQSFTFOUBUJPO NVDI
NPSF JO UIF DMFBS BOE DPOGVTFE POFT
UIFSF NVTU CF TPNF EJTUJODUJWF NBSLoPUIFSXJTF
POFXPVMEQFSDFJWFOPUIJOHBUBMM'PSFYBNQMF
*DBOBMTPTFQBSBUJNEJTUJOHVJTIZFMMPX
GSPNSFEBTJOGBDU*DBOOBNFTPNF IPXFWFSDPOGVTFE
EJTUJODUJWFNBSLTCFUXFFOUIFN
POFPGUIFNJTEBSLFS
CSJHIUFS
PSNPSFJSJEJTDFOUUIBOUIFPUIFSPOF
PSJUJTNPSFTJNJ
MBSUPTPNFUIJOH*IBWFBMSFBEZTFFO
PSJUSFNJOETNFPGTPNFUIJOHFMTF
FUDJUJTBGBDU
UIBUXFEPTQFBLBCPVUDPMPST
EPOPUPOMZMPPLBUUIFN
4VDIEJTUJODUJWFNBSLTNBZ
1FSDFQUJPO
PG2VBOUJUZ
1IFOPNFOPMPHZ
#ZUIJTSFBTPOJOH
XFBSFOPXBCMFUPEFmOFDPQFSDFQUJPOBTUIFTJ
NVMUBOFPVT QFSDFQUJPO PG B NVMUJQMJDJUZ PG BDUVBMMZ FYJTUJOH QIFOPNFOB
FPOMZQPTTJCMFPCKFDUPGFYQFSJFODFPGFBDINPOBETQFSDFQUJPOJTUIF
OPVNFOBMXPSMEBTBXIPMF0GUIJTXIPMF
IPXFWFS
FBDINPOBEDBOPOMZ
FYQSFTTBGFXSFMBUJPOTFPOFTJUGBJUIGVMMZFYQSFTTFTBSFSFDPHOJ[BCMFCF
DBVTFUIFZDBOBMTPCFTFQBSBUJNEJTUJOHVJTIFECZUIFVOEFSTUBOEJOH BOE
UIFTFBSFUIFDMFBSBOEEJTUJODUQFSDFQUJPOT
FSFMBUJPOTUIBUBNPOBE
POMZDPOGVTFEMZ IPXFWFSJOEFFENPSQIJDBMMZ
FYQSFTTFT
MFOEUIFNTFMWFT
UPEJTUJODUJPOPOMZUISPVHIBDPQFSDFQUVBMBDU UIFTFBSFUIFDMFBSBOEDPO
GVTFEQFSDFQUJPOT
4PNFPUIFSSFMBUJPOT
mOBMMZ
XIJDIBMTPFMVEFEJTUJOD
UJPOUISPVHIBNPOBETDPQFSDFQUVBMBDU
BSFTJNQMZJEFOUJmFECFUXFFFO
UIFN UISPVHI UIF NPSQIJTN
BOE UIFZ BSF MPTU
BT JU XFSF
UP CPUI UIF
TFOTJCMFEFUFSNJOBUJPOBOEUIFJOUFMMFDUVBMPOF UIFPCTDVSFQFSDFQUJPOT
#Z UIF TBNF SFBTPOJOH
IPXFWFS
XF IBWF BMTP SFBDIFE TPNFXIFSF
NPSFQSPGPVOE%JTUJODUQFSDFQUJPOT
PSSBUIFSUIFPOFTEJTUJODUJOFWFSZ
QBSU PG UIFN
XIJDI -FJCOJ[ DBMMT BEFRVBUF
BSF DPNQMFUFMZ EFUFSNJOFE
CZ UIF TUSVDUVSF PG UIF OPVNFOBM XPSME UIFZ NJSSPS 0O UIF DPOUSBSZ
UIFQBSUJDVMBSMZQIFOPNFOBMEFUFSNJOBUJPOPGBDPOGVTFESFQSFTFOUBUJPO
EFQFOETPOUIFDPOUJOHFODZPGFBDINPSQIJTN
BOECZOPNFBOTDBOJUCF
BQSJPSJEFUFSNJOFE*OPUIFSXPSET
BEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPODBOCFDBMMFE
OPUFOBCMFNFUPSFDPVOUBDPMPSUPBCMJOEQFSTPO
CVUUIFZXJMMDFSUBJOMZTVDFGPSNZ
PXOQVSQPTFTBOEBSF
BOZXBZ
BTNBOZTJHOTPGBDPODFQUVBMEJTUJODUOFTT XIJDITVCTJTUT
JOBTNVDIBTUIFSFBSFNBSLT
*GPOUIFDPOUSBSZ*IBEOPXBZUPFYQSFTTUIFEJTUJODUJPO
CFUXFFOUXPDPMPSTUISPVHIBUMFBTUBGFXNBSLT
UIFOUIFZXPVMESFBMMZCFPOFBOEUIF
TBNFDPMPSGPSNF
BOE*DPVMEPOMZEJTUJOHVJTIUIFNCZBDPQFSDFQUVBMBDUUIBUTJHOBMT
UPNFUIFEJTUJODUJPO*IBWFOPUHSBTQFEVOUJMOPX"UZQJDBM
UIPVHIJEFBM
FYBNQMFPGJU
ESBXOGSPNHFOFSBMMJOHVJTUJDT
JTUIFEJFSFOUTFHNFOUBUJPOPGUIFDISPNBUJDTQFDUSVNJO
EJFSFOUMBOHVBHFToUIFNBOZOVBODFTPGXIJUFUIBUBSFEJFSFOUMZOBNFEBOEJOUFOEFE
CZBO&TLJNPQSPWFUPUBMMZJOEJTDFSOJCMFGPSNFVOMFTTUISPVHIDPNQSFTFODFFBCPWF
EJTDVTTJPOPOUIFJNQPTTJCJMJUZGPSNFNPSZUPSFUBJODPOGVTFEJEFBTXPVMEIPXFWFSmOE
JUTQSPQFSBQQMJDBUJPOOPUJOBDPOUJOVPVTEPNBJO TVDIBTUIBUPGQTZDIPMPHZ
BTNVDI
BT JO B EJTDSFUF POF UIBU TFQBSBUFT BOE EFmOFT EJFSFOU EFHSFFT PG JTPNPSQIJTNT TVDI
BTUIFQIFOPNFOPMPHJDBMPSUSBOTDFOEFOUBMQVSWJFXT
JOXIJDIBQVSFTFOTJCJMJUZDBOCF
GFJHOFEUIBUJTOFWFSUPCFGPVOEJOSFBMFYQFSJFODF
*UJTXPSUINFOUJPOJOH
GVSUIFSNPSF
UIBUTFOTBUJPOJTEFmOFECZ-FJCOJ[BTQFSDFQUJPOXJUINFNPSZ'PSUIFBGPSFNFOUJPOFE
SFBTPOT
UIVT
UIFSFDBOOPUCFTFOTBUJPOXJUIPVUUIFVOEFSTUBOEJOHFSPMFPGNFNPSZ
JOEJTUJOHVJTIJOHBNJETUWBSJPVTUZQFTPGQFSDFQUJPOBOE TVCTFRVFOUMZ
PGNPOBET
mOET
JUTmOBMBDDPVOUJOffPGUIF.POBEPMPHZ (1
QQ
*Of (1
Q
BGVSUIFSEJTUJODUJPOBQQFBSTCFUXFFOMPXFSNPOBETBOETQJSJUTBDDPSEJOHUPUIFJS
EJFSFOUBSDIJUFDUPOJDDBQBCJMJUJFT
XIJDIBSFHSBOUFEUPTQJSJUTCZUIFSBJTPO f(1
4FOTJCMF,OPXMFEHF
1IFOPNFOPMPHZ
"UUIJTQPJOU
XFDBOGVMMZVOEFSTUBOEXIZJONBOZQMBDFT-FJCOJ[
IPMETUIBUOPEFmOJUJPOPGBEFUFSNJOBUFRVBOUJUZ
TVDIBTBGPPUPSJODI
JTQPTTJCMFoUIFTFBSFJOGBDUQVSFMZTFOTJCMFOPUJPOT
BOEUIVTXFDBOOPU
GPSNUPPVSTFMWFTBOZJOUFMMFDUVBMDPODFQUPGUIFN'VSUIFSNPSF
BOPUIFS
GFBUVSFPGUIFQFSDFQUVBMBDUEFUFSNJOJOHFRVBMJUZOPXDPNFTUPUIFGPSF
UIBUXFIBWFCFFOBMMPXFEUPJHOPSFXIFOEFBMJOHXJUIJUTQVSFMZBCTUSBDU
EFUFSNJOBUJPO
OBNFMZ
UIFOFFEGPSUIFPCKFDUPGNFBTVSFUPCFBOBDUVBMMZ
FYJTUJOHQIFOPNFOPO
*OGBDU
FWFOUIPVHIBDJSDMFPGBGPPU
POFPGIBMGBGPPU
FUD
BMMBSFEJFSFOUCFUXFFOUIFN
OPEFmOJUJPOPGBGPPUDBOOFW
FSUIFMFTTCFHJWFO
CVUUIFSFNVTUCFTPNFmYFEBOEQFSNBOFOU
TBNQMFUIJTJTXIZVTVBMMZNFBTVSFTBSFNBEFPGBMPOHMBTUJOH
NBUFSJBM
BOE JU IBT FWFO CFFO TVHHFTUFE UIBU UIF &HZQU 1ZSB
NJET
XIJDIIBWFMBTUFEGPSNBOZDFOUVSJFTBOEQSFTVNBCMZXJMM
TUJMMMBTUGPSBWFSZMPOHUJNF
CFFNQMPZFEGPSUIJTQVSQPTFVT
BTMPOHBTXFBTTVNFUIBUOFJUIFSUIFHMPCFPGUIF&BSUIOPSUIF
NPUJPOTPGTUBSTBSFTJHOJmDBOUMZUPDIBOHF
PVSEFTDFOEBOUTXJMM
CFBCMFUPSFDPHOJ[FUIFTBNFRVBOUJUZPGUIF&BSUITEFHSFFTBT
OBDIEFN"VHFONBF
JTUTUIFUJTDI/VOLOOFOXJS[XBSCFTUJNNUF#FHSJFEBWPO
XJF HSP FUXBT TFJ
OVS EVSDI ;BIMFO BMMFOGBMMT "OOIFSVOHFO EVSDI JOT 6OFOEMJDIF
GPSUHFIFOEF ;BIMSFJIFO
CFLPNNFO
EFSFO &JOIFJU EBT .B JTU VOE TPGFSO JTU BMMF MP
HJTDIF(SFOTDIU[VOHNBUIFNBUJTDI"MMFJOEBEJF(SFEFT.BFTEPDIBMTCFLBOOU
BOHFOPNNFO XFSEFO NV
TP XSEFO
XFOO EJFTF OVO XJFEFSVN OVS EVSDI ;BIMFO
EFSFO&JOIFJUFJOBOEFSFT.BTFJONUF
NJUIJONBUIFNBUJTDIHFTDIU[UXFSEFOTPMMUF
XJSOJFNBMTFJOFSTUFTPEFS(SVOENB
NJUIJOBVDILFJOFOCFTUJNNUFO#FHSJWPOFJOFS
HFHFCFOFO(SFIBCFOLOOFO"MTPNVEJF4DIU[VOHEFS(SFEFT(SVOENBFT
CMP EBSJO CFTUFIFO
EB NBO TJF JO FJOFS "OTDIBVVOH VONJUUFMCBS GBTTFO VOE EVSDI
&JOCJMEVOHTLSBGU[VS%BSTUFMMVOHEFS;BIMCFHSJFCSBVDIFOLBOOEJBMMF(SFOTDIU
[VOHEFS(FHFOTUOEFEFS/BUVSJTU[VMFU[UTUIFUJTDI EJTVCKFDUJWVOEOJDIUPCKFDUJW
CFTUJNNU
x ,H4
Q
'VSUIFS UP SFNBSL PO UIF QFDVMJBSJUZ PG UIJT MBUF TUBODF PG
-FJCOJ[T
XFNBZBMTPOPUFUIBUJOBGSBHNFOUGSPN BMSFBEZNFOUJPOFEJO$IBQ
UFS
-FJCOJ[FWFOBUUFNQUFEUPEFmOFRVBOUJUZSFTPSUJOHUPJUTSFUFOUJPO j%JTUBOUJBN
DPHJUBSFFTUDPHJUBSFTFTFOTJTTFEVPTJNVMFYUSBTF
TJJQTPSVNRVBFTFOUJVOUVSRVBMJUBUFT
OPODPOTJEFSFT6UmOHF5FEVPTJNVMTFOUJSF
FJVTRVFTFOTVTNFNPSJBNIBCFSF
PCMJUJT
UBNFOFPSVNRVBFTFOTJTUJRVBMJUBUJCVTUVODOJIJMBMJVERVBNEJTUBOUJBN
TFVNFOTVSBN
SFUJOVJTUJ
EBTBVHFNBx
"
O
Q
8FDBOBMTPTFFIPXUIFUFSNTJNJMFJTVTFE
JOJUTUFDIOJDBMTFOTFUPJOEJDBUFFMFNFOUTCFMPOHJOHUPUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODFJOB
DPOGVTFEQFSDFQUJPOoUIFZTIBSFUIFTBNFRVBMJUBUJWFQSPQFSUJFT
CVUOPUUIFRVBOUJUBUJWF
POFT
4FOTJCMF,OPXMFEHF
XFIBWF"OEJGBOZGPSNTLFFQUIFJSTJ[FTUISPVHIPVUUIFXPSME
BOE UIF DFOUVSJFT
BT JT UIF DBTF
BDDPSEJOH UP NBOZ
XJUI UIF
DFMMTPGBIPOFZDPNC
UIFTFNBZBMTPQSPWJEFBDPOTUBOUNFBTVSF
"OEBTMPOHBTXFBTTVNFUIBUOPUIJOHJTHPJOHTJHOJmDBOUMZUP
DIBOHF JO UIF DBVTFT PG HSBWJUZ BOE UIF NPUJPOT PG TUBST
PVS
EFTDFOEBOUTXJMMCFBCMFUPMFBSOBCPVUPVSNFBTVSFTUISPVHIB
QFOEVMVN*GPOUIFDPOUSBSZ
BT*IBWFBMSFBEZTBJEFMTFXIFSF
(PE DIBOHFE FWFSZUIJOH BOE ZFU QSFTFSWFE UIF QSPQPSUJPOT
FWFSZ NFBTVSF XPVME GBJM VT
OPS DPVME XF FWFS LOPX FYBDUMZ
IPXNVDIUIJOHTIBWFDIBOHFE
CFDBVTFNFBTVSFDBOOPUCZBOZ
NFBOTCFEFmOFE
OPSDBOJUCFLFQUCZNFNPSZBOEJUTSFBM
QSFTFSWBUJPOJTOFDFTTBSZ'SPNUIJTBSHVNFOU
*UIJOL
UIFEJG
GFSFODFCFUXFFOTJ[FBOEGPSN
PSCFUXFFORVBOUJUZBOERVBMJUZ
BQQFBSTNPTUDMFBSMZ
j&UTJ FOJN BMJVT QPTTJU FTTF DJSDVMVT QFEBMJT
BMJVT TFNJQFEBMJT FUD
UBNFO QFEJT OVMMB
EBSJQPUFTUEFmOJUJP
TFEPQVTFTUUZQPBMJRVPmYPFUQFSNBOFOUF
VOEFNFOTVSBFSFSVN
FYEVSBCJMJNBUFSJBmFSJTPMFOU
FUJEFPRVJEBNQSPQPTVJUVUQZSBNJEFT"FHZQUJ
RVBFUPU
KBNTFDVMJTEVSBSVOUFUEJVBEIVDWFSJTJNJMJUFSEVSBUVSBFTVOU
BEIJCFSFOUVS4JDRVBNEJV
QPOJNVTOFDHMPCVNUFSSBF
OFDNPUVNTJEFSVNOPUBCJMJUFSNVUBSJ
QPUFSJUFBEFNJOWFT
UJHBSJBQPTUFSJTRVBOUJUBTHSBEVTUFSSFOJ
RVBFBOPCJT4JRVBFTQFDJFTFBOEFNUPUPPSCF
FUNVMUJTTFDVMJTNBHOJUVEJOFNTFSWBSFOU
VUDFMMBFBQVNGBDFSFRVJCVTEBNWJEFOUVS
IJOD
RVPRVF TVNJ QPTTFU DPOTUBOT NFOTVSB %FOJRVF RVBNEJV QPOJNVT JO DBVTB HSBWJUBUJT
OJIJMNVUBSJOPUBCJMJUFS
OFDJONPUVTJEFSVN
QPUFSVOUQPTUFSJPQFQFOEVMJEJTDFSFNFO
TVSBTOPTUSBT"UTJRVFNBENPEVNBMJCJKBNEJYJ%FVTPNOJBNVUBSFUQSPQPSUJPOFFBEFN
TFSWBUB
QFSJTTFUOPCJTPNOJTNFOTVSB
OFDQPTTFNVTTDJSFRVBOUVNSFTNVUBUBFTJOU
RVP
OJBNNFOTVSBOVMMBDFSUBEFmOJUJPOFDPNQSFIFOEJBEFPRVFOFDNFNPSJBSFUJOFSJQPUFTU
TFEPQVTFTUSFBMJFKVTDPOTFSWBUJPOF&YRVJCVTPNOJCVTEJTDSJNFOJOUFSNBHOJUVEJOFN
FU TQFDJFN
TFV JOUFS RVBOUJUBUFN FU RVBMJUBUFN FMVDFSF BSCJUSPSx
4QFDJNFO (FPNFUSJBF
MVDJGFSBF
(.
QFXPSETjyBMJCJKBNEJYJyxIBQQFOUPSFGFSUPBTIPSUMZQSF
DFEJOHQBTTBHFJOUIFTBNFNBHNBUJDXPSL
JOXIJDI-FJCOJ[IBTEJTDVTTFEUIFEFmOJUJPO
PGFRVBMJUZUISPVHIDPOHSVFODFj"FRVBMJBFUJBNEJDJQPTTVOURVPSVNFBEFNFTUNBHOJ
UVEP"UNBHOJUVEPFTUBUUSJCVUVNRVPEEBNSFSVN
DVKVTDFSUBTQFDJFTOVMMBEFmOJUJPOF
QPUFTUEFUFSNJOBSJOVMMJTRVFDFSUJTOPUJPOJCVT
TFEPQVTFTUmYBRVBEBNNFOTVSBRVBN
MJDFBU DPOTVMFSF
FU QSPJOEF TJ %FVT VOJWFSTVN PSCFN DVN PNOJCVT QBSUJCVT QSPQPS
UJPOFFBEFNTFSWBUBSFEEFSFUNBKPSFN
OVMMVNFTTFUQSJODJQJVNJEOPUBOEJ6OBUBNFO
SFmYBTVNUB
UBORVBNNFOTVSB
IVKVTBQQMJDBUJPOFBEBMJBTSFTBEIJCJUJTRVFSFQFUJUJPOVN
1IFOPNFOPMPHZ
OPVNFOBM EJFSFODFT
CVU JU EPFT OPU FYQSFTT UIFN /PUF
CFTJEFT
UIBU
UIF IZQPUIFTJT BDDPSEJOH UP XIJDI (PE NJHIU DIBOHF UIF FOUJSF XPSME
QSPQPSUJPOBMMZ UIBUJT
HJWFPGJUBTJNJMBSJNBHF
IPXFWFSIFSFBTTVNFE
CZ-FJCOJ[EJTTFSFOEJDBVTB
JT
TUSJDUMZTQFBLJOH
BCTPMVUFMZJNQPTTJCMF*O
GBDU
RVBOUJUZ BT TVDI POMZ CFMPOHT UP UIF TVCKFDUJWF TJEF PG QFSDFQUVBM
DPOGVTJPOVT
BQIFOPNFOBMXPSMEVOJGPSNMZFOMBSHFEXPVMETUJMMCF
FYBDUMZUIFTBNFXPSMEGPSFBDImOJUFNPOBE#VUUIFO
JUXPVMECFUIF
OVNFSJTNBHOJUVEPRVPRVFBMJBSVNDPHOPTDJQPUFTU"URVFJUBNBHOJUVEPEFUFSNJOBUVS
QFSOVNFSVNQBSUJVN
RVBFJOUFSTFTVOUBFRVBMFT
WFMDFSUBRVBEBNSFHVMBJOBFRVBMFTx
(.
Q
"TJNJMBSBSHVNFOUBQQFBSTBTFBSMZBTfPGUIF$IBSBDUFSJTUJDB
HFPNFUSJDBj4JWFSPmOHFSFNVT
%&6.PNOJBJOOPCJTBDDJSDBOPTJOBMJRVPDVCJDVMP
BQQBSFOUJBQSPQPSUJPOFFBEFNTFSWBUBNJOVFSF
PNOJBFPEFNNPEPBQQBSFSFOUOFRVFB
OPCJTQSJPSTUBUVTBQPTUFSJPSFQPTTFUEJTDFSOJ
OJTJTQIBFSBSFSVNQSPQPSUJPOBMJUFSJNNJ
OVUBSVN
DVCJDVMPTDJMJDFUOPTUSPFHSFEFSFNVSUVODFOJNDPNQFSDFQUJPOFJMMBDVNSFCVT
OPO JNNJOVUJT PCMBUB EJTDSJNFO BQQBSFSFU )JD NBOJGFTUVN FTU FUJBN
.BHOJUVEJOFN
FTTFJMMVEJQTVNRVPEJOSFCVTEJTUJOHVJQPUFTUTPMBDPNQFSDFQUJPOF
JEFTUBQQMJDBUJPOF
WFMJNNFEJBUB
TJWFDPOHSVFOUJBBDUVBMJTJWFDPJODJEFOUJB
WFMNFEJBUB
OFNQFJOUFSWFOUV
NFOTVSBF
RVBFOVODVOJOVODBMUFSJBQQMJDBUVS
VOEFTVDJUSFTFTTFDPOHSVBT
JEFTUBDUV
DPOHSVFSFQPTTFx (.
Q
-FJCOJ[SFUVSOTUPUIFUPQJDTPGQZSBNJET
QFOEVMBSNP
UJPOT
HSBWJUZ
BOEDFMFTUJBMSFWPMVUJPOTJOUIF/PVWFBVY&TTBJT
**
fjyJMFTUJNQPT
TJCMFEBWPJSMJEFEVOFMPOHVFVSEUFSNJOFQSDJTF0OOFTBVSPJUEJSFOZDPNQSFOESF
QBSMFTQSJUDFRVFDFTURVVOQPVDFPVVOQJFE&UPOOFTBVSPJUHBSEFSMBTJHOJmDBUJPOEF
DFTOPNTRVFQBSEFTNFTVSFTSFFMMFTRVPOTVQQPTFOPODIBOHFBOUFT
QBSMFTRVFMMFTPOMFT
QVJTTFUPVTKPVSTSFUSPVWFS$FTUBJOTJRVF.S(SFBWF
.BUIFNBUJDJFO"OHMPJT
BWPVMVTF
TFSWJSEFTQZSBNJEFTE&HZQUFRVJPOUEVSBTTTFUEVSFSPOUBQQBSFNNFOUFODPSRVFMRVF
UFNQTQPVSDPOTFSWFSOPTNFTVSFT
FONBSRVBOUMBQPTUFSJUMFTQSPQPSUJPOT
RVFMMFTPOU
DFSUBJOFTMPOHVFVSTEFTTJOFTEBOTVOFEFDFTQZSBNJEFT*MFTUWSBZRVPOBUSPVWEFQVJT
QFV
RVFMFTQFOEVMFTTFSWFOUQPVSQFSQFUVFSMFTNFTVSFT NFOTVSJTSFSVNBEQPTUFSPTUSBOT
NJUUFOEJT
DPNNF.FTTJFVST)VHFOT
.PVUPO
FU#VSBUJOJ
BVUSFGPJT.BJTUSFEFNPOOPZF
EF1PMPHOF
POUNPOTUSFONBSRVBOUMBQSPQPSUJPOEFOPTMPOHVFVSTDFMMFEVOQFO
EVMF
RVJCBUQSFDJTFNFOUVOF4FDPOEF QBSFYFNQMF
DFTUEJSFMBNFQBSUJFEVOF
SFWPMVUJPOEFTUPJMFTmYFTPVEVOKPVSBTUSPOPNJRVFFU.S#VSBUJOJFOBGBJUVOUSBJU
FYQSFT
RVFKBZWFO.BOVTDSJU.BJTJMZBFODPSDFUUFJNQFSGFDUJPOEBOTDFUUFNFOTVSF
EFTQFOEVMFT
RVJMGBVUTFCPSOFSDFSUBJOTQBZT
DBSMFTQFOEVMFT
QPVSCBUUSFEBOTVO
NNFUFNQT
POUCFTPJOEVOFNPJOESFMPOHVFVSTPVTMBMJHOF&UJMGBVUTVQQPTFSFODPS
MBDPOTUBODFEFMBNFTVSFSFFMMFGPOEBNFOUBMF
DFTUEJSFEFMBEVSFEVOKPVSPVEVOF
SFWPMVUJPOEVHMPCFEFMBUFSSFMFOUPVSEFTPOBYF
FUNNFEFMBDBVTFEFMBHSBWJU
QPVSOFQPJOUQBSMFSEBVUSFTDJSDPOTUBODFTx (1
Q
XIJDIIPXFWFSHJWFTBOFSSPOF
PVTSFBEJOHPGBMPDVT
UIFOFNFOEFECZ"
O
Q
8IBUNPTUNBUUFSTIFSFJT
UIBUTVDIDPOTJEFSBUJPOTIBWFmOBMMZMFE-FJCOJ[UPIPMEVOJGPSNJUZPGUFNQPSBMnPXBTB
DPOEJUJPOGPSBOZFYQFSJFODFUPCFQPTTJCMF
XIJDIJOUIFFOEIBTCSPVHIUIJTPXOQIZTJDBM
TZTUFNNVDIDMPTFSUPUIF/FXUPOJBOPOFUIBOUPBMMFHFEMZJOOVDFSFMBUJWJTUJDUIFPSJFT
4FOTJCMF,OPXMFEHF
TBNFXPSMEUPVUDPVSU
GPSRVBOUJUZBTBQFSDFQUVBMNPEBMJUZPOMZCFMPOHT
UPBmOJUFSFQSFTFOUBUJPO*OPUIFSXPSET
BDIBOHFJOOPVNFOBMSFMBUJPOT
GPSXIJDIBQIFOPNFOBMXPSMEJTQSPEVDFEUIBUJTTJNJMBSCVUVOFRVBMUP
UIFQSFTFOUPOFJTKVTUJNQPTTJCMF
*NQMJFE JO -FJCOJ[T UIFPSZ
UIFSF JT BO FWFO NPSF JOUFSFTUJOH DPO
TFRVFODF"TRVBOUJUZDBOOPUCZBOZNFBOTCFSFUBJOFECZNFNPSZ
BO
BDUVBMMZ FYJTUJOH NFUSJDBM TBNQMF OFFET UP CF HJWFO UIBU HVBSBOUFFT UIF
SFDPHOJUJPOPGUIFTBNFRVBOUJUZBUBMBUFSUJNF'PSUIFFOUJSFNFBTVSF
UIFPSZ
TVDIBOFFEQPTUVMBUFTUIFBDUVBMFYJTUFODFPGBOPCKFDUBTTVNFE
BTJNNVUBCMF*OPUIFSXPSET
QIFOPNFOBMFYQSFTTJPOJTOFFEFEJOPSEFS
UPVOJUFUIFBDUVBMSFQSFTFOUBUJPOPGBQIFOPNFOPOBOEUIFPCKFDUJWFFY
JTUFODFPGBOPVNFOPO
XIJDIJOUVSOXJMMHSBOUUIFSFBMFYJTUFODFPGUIF
TBNQMFPGFMFNFOUBSZNFBTVSF8JUIPVUUIFJOUFOUJPOBMJUZPGQFSDFQUVBM
FYQSFTTJPOBOZDPOTJEFSBUJPOPGNFUSJDHFPNFUSZXPVMECFKVTUJNQPTTJCMF
&WFONPSF
BOZDPOGVTFESFQSFTFOUBUJPOJOHFOFSBMXPVMECFJNQPTTJCMF
)FODF
UIFBDUVBMFYJTUFODFPGNFBTVSFCFDPNFTBMMCVUBUSBOTDFOEFOUBM
DPOEJUJPOGPSUIFQPTTJCJMJUZPGTFOTJCMFBQQSFIFOTJPO
1IFOPNFOPMPHZ
"DUVBMMZ
TVDIBOBTTVNQUJPOJTBMTPOFFEFEGPSBMMUIFPSZPGQIZTJDBM
NPUJPO
CFDBVTFRVBOUJUBUJWFJEFOUJUZJTPOFPGUIFDPOEJUJPOTGPSUIFJTPN
FUSJFTSVMJOHUIFEFTDSJQUJPOPGNPUJPO
XIJDIPCWJPVTMZPDDVSTJOBQMVSBM
JUZPGDPQFSDFQUVBMBDUTFFNQJSJDBMEJDVMUZJOmOEJOHBRVBOUJUBUJWFMZ
JNNVUBCMFQIFOPNFOBMPCKFDUXJMMmOBMMZMFBE-FJCOJ[UPXBSETBUIFPSZPG
UIFEJBDISPOJDJEFOUJUZPGUIFNFBTVSBCMFPCKFDUHSPVOEFEJOHFOFSBMBOE
BCTUSBDUQIZTJDBMMBXT
XIJDIXJMMBMTPOFFEUPQPTUVMBUFTPNFmSTUJOUFHSBMT
JTNUIBU,BOUBEEFEUPUIFTFDPOEFEJUJPOPGIJT$SJUJRVFPG1VSF3FBTPO,BOUTBSHVNFOU
JTXPSUISFBEJOHBHBJOIFSFj*DICJONJSNFJOFT%BTFJOTBMTJOEFS;FJUCFTUJNNUCFXVU
"MMF ;FJUCFTUJNNVOH TFU[U FUXBT #FIBSSMJDIFT JO EFS8BISOFINVOH WPSBVT %JFTFT #F
IBSSMJDIFBCFSLBOOOJDIUFJOF"OTDIBVVOHJONJSTFJO%FOOBMMF#FTUJNNVOHTHSOEF
NFJOFT%BTFJOT
EJFJONJSBOHFUSPFOXFSEFOLOOFO
TJOE7PSTUFMMVOHFOVOECFESGFO
BMT TPMDIF TFMCTU FJO WPO JIOFO VOUFSTDIJFEFOFT #FIBSSMJDIFT
XPSBVG JO #F[JFIVOH EFS
8FDITFMEFSTFMCFO
NJUIJONFJO%BTFJOJOEFS;FJU
EBSJOTJFXFDITFMO
CFTUJNNUXFSEFO
LOOF"MTPJTUEJF8BISOFINVOHEJFTFT#FIBSSMJDIFOOVSEVSDIFJO%JOHBVFSNJSVOE
OJDIUEVSDIEJFCMPF7PSTUFMMVOHFJOFT%JOHFTBVFSNJSNHMJDI'PMHMJDIJTUEJF#FTUJN
NVOHNFJOFT%BTFJOTJOEFS;FJUOVSEVSDIEJF&YJTUFO[XJSLMJDIFS%JOHF
EJFJDIBVFS
NJSXBISOFINF
NHMJDI/VOJTUEBT#FXVUTFJOJOEFS;FJUNJUEFN#FXVUTFJOEFS
.HMJDILFJUEJFTFS;FJUCFTUJNNVOHOPUIXFOEJHWFSCVOEFOBMTPJTUFTBVDINJUEFS&Y
JTUFO[EFS%JOHFBVFSNJS
BMT#FEJOHVOHEFS;FJUCFTUJNNVOH
OPUIXFOEJHWFSCVOEFO
EJEBT#FXVUTFJONFJOFTFJHFOFO%BTFJOTJTU[VHMFJDIFJOVONJUUFMCBSFT#FXVUTFJO
EFT%BTFJOTBOEFSFS%JOHFBVFSNJSx ,S7
#,H4
QQUFYUBMSFBEZ
FNFOEFEBT,BOUTJHOBMFEJUTIPVMECFJOBOPUFUPUIF7PSSFEF
#,H4
Q
"WFSZTJNJMBSBSHVNFOUDBOJOEFFECFESBXOGSPN-FJCOJ[TDPOTJEFSBUJPOTFEFUFS
NJOBUJPOPGUIFDPTNJDRVBOUJUZJOBHJWFOJOTUBOUJTPCUBJOFEUISPVHIBQSFDJTFBDUPG
DPQFSDFQUJPO*GBDIBOHFJOUIFXPSMENVTUPDDVS BDIBOHFUIBUBDUVBMMZ
MBUFSJOUPUIJT
FTTBZ
XFXJMMTFFUPCFBQVSFMZRVBOUJUBUJWFPOF
UIFOJOUIFGPMMPXJOHJOTUBOUBQBSUPGUIF
RVBOUJUBUJWFSFMBUJPOTNVTUIBWFDIBOHFEBOEBOPUIFSQBSUPGUIFNNVTUIBWFSFNBJOFE
UIFTBNFFSFGPSFJOBQFSDFQUJPOUIFSFNVTUCFTPNFUIJOH RVBOUJUBUJWFMZ
QFSNBOFOU
4VDIBQFSNBOFOUQBSUIPXFWFSDBOOPUPOMZCFHJWFOXJUIJONZSFQSFTFOUBUJPO
GPSJUJT
OPUQSFTFSWFECZNFNPSZBUBMMVT
BOPCKFDUPVUTJEFNFNVTUFYJTUUIBUHVBSBOUFFTUIF
SFBMJUZPGBQFSNBOFOURVBOUJUBUJWFEFUFSNJOBUJPO*OPUIFSXPSET
JGJUXFSFJNQPTTJCMFUP
mOEBSFBMMZFYJTUFOU
QFSNBOFOURVBOUJUZ
RVBOUJUZCFJOHJOJUTFMGJNQPTTJCMFUPNFNPSJ[F
UIFORVBOUJUBUJWFSFMBUJPOTXPVMEBMXBZTPOMZCFBQQMJDBCMFUPBTJOHMFDPQFSDFQUVBMBDU
JFBTJOHMFJOTUBOU8IFSFBTUXPEJFSFOUJOTUBOUTXPVMEIBWFBCTPMVUFMZJODPNQBSBCMF
RVBOUJUBUJWFEFUFSNJOBUJPOToXIJDIXPVMENBLFJUJNQPTTJCMFUFNQPSBMMZUPFYQFSJFODFB
DIBOHF0GDPVSTFIFSF
KVTUBTJO,BOU
UIFTFBSDIGPSUIFTVCTUBOUJBQIBFOPNFOPO
UIBUJT
GPSBQFSNBOFOUFMFNFOUJOBSFQSFTFOUBUJPO
JTBOPUIFSQSPCMFNBMUPHFUIFS)PXFWFSUIF
OFFE GPS BO JNNVUBCMF
QIFOPNFOBM
RVBOUJUBUJWF EFUFSNJOBUJPOoXIPTF TQFDJmDBUJPO
QFSUBJOTUPQIZTJDToJTNPTUFWJEFOUJO-FJCOJ[UPP"TJTXFMMLOPXO
-FJCOJ[XBOUFEUP
mOETVDIBQFSNBOFOUEFUFSNJOBUJPO
POXIJDIIFGPVOEFEIJTXIPMFUIFPSZPGDIBOHF
JO
UIFNBUFSJBTFDVOEBBOEUIFONPTUPGBMMJOUIFMBXPGDPOTFSWBUJPOPGUIFWJTWJWB*OEFFE
OPUPOMZEPFTUIFMBXPGDPOTFSWBUJPOIBWFBOFNQJSJDBMBTQFDU
CVUJUJTBMTPHFOFSBMMZSF
4FOTJCMF,OPXMFEHF
BTRVBOUJUJFTUIBUBSFUPCFQSFTFSWFEJOOBUVSF'SPNUIFQPJOUPGWJFXPG
HFPNFUSJDGPVOEBUJPOBMJTN
UIJTJTOPUXJUIPVUDPOTFRVFODFT*OGBDU
BT
MPOHBTXFSFHBSENBUIFNBUJDTBTBTDJFODFPGQVSFMZJOTUBOUBOFPVTWJTJPO
TPUIBUBMMHFPNFUSJDBMmHVSBUJPOTBSFBCTUSBDUMZUIPVHIUPGBTQBSUTPGB
VOJRVFDPQFSDFQUVBMBDU
NBUIFNBUJDTXJMMCFBQFSGFDUMZJEFBMTDJFODF*G
IPXFWFSXFXJTIUPJODPSQPSBUFJOUPJUQSPDFFEJOHTUIBUEFBMXJUIUFNQP
SBMDIBOHF TVDIBT
GPSJOTUBODF
SJHJENPUJPO
UIFOJOTVDIBHFPNFUSZ
RVJSFECZUIFQPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODJOHNPUJPO*O-FJCOJ[
JUJTJOFFDUOPUIJOHCVUUIF
QIFOPNFOBM JFRVBOUJmFE
BTQFDUPGUIFOPVNFOBMQSPQFSUJFTPGFOUFMFDIZ BTTVDI
JU
EFQFOETNVDINPSFPOUIFQSJODJQMFPGSFBTPOUIBOPOUIBUPGQFSGFDUJPO
OPNBUUFSIPX
PGUFO-FJCOJ[QVUTJUUIFPUIFSXBZBSPVOE
/PUFmOBMMZ,BOUTPCTFSWBUJPOj8FOOJDI
NJUEFNJOUFMMFDUVFMMFO#FXVUTFJONFJOFT%BTFJOTJOEFS7PSTUFMMVOH*DICJO
XFMDIF
BMMFNFJOF6SUIFJMFVOE7FSTUBOEFTIBOEMVOHFOCFHMFJUFU
[VHMFJDIFJOF#FTUJNNVOHNFJ
OFT%BTFJOTEVSDIJOUFMMFDUVFMMF"OTDIBVVOHWFSCJOEFOLOOUF
TPXSF[VEFSTFMCFOEBT
#FXVUTFJOFJOFT7FSIMUOJTTFT[VFUXBTBVFSNJSOJDIUOPUIXFOEJHHFISJH/VOBCFS
KFOFTJOUFMMFDUVFMMF#FXVUTFJO[XBSWPSBOHFIU
BCFSEJFJOOFSF"OTDIBVVOH
JOEFSNFJO
%BTFJOBMMFJOCFTUJNNUXFSEFOLBOO
TJOOMJDIVOEBO;FJUCFEJOHVOHHFCVOEFOJTU
EJFTF
#FTUJNNVOHBCFS
NJUIJOEJFJOOFSF&SGBISVOHTFMCTU
WPOFUXBT#FIBSSMJDIFN
XFMDIFT
JONJSOJDIUJTU
GPMHMJDIOVSJOFUXBTBVFSNJSXPHFHFOJDINJDIJO3FMBUJPOCFUSBDIUFO
NV
BCIOHUTPJTUEJF3FBMJUUEFTVFSFO4JOOFTNJUEFSEFTJOOFSO[VS.HMJDILFJU
FJOFS&SGBISVOHCFSIBVQUOPUIXFOEJHWFSCVOEFOEJJDICJONJSFCFOTPTJDIFSCF
XVU
EBFT%JOHFBVFSNJSHFCF
EJFTJDIBVGNFJOFO4JOOCF[JFIFO
BMTJDINJSCFXVU
CJO
EBJDITFMCTUJOEFS;FJUCFTUJNNUFYJTUJSFx ,S7
#,H4
Q
FTF
XPSETTFFNUPBEESFTTUIFNPOBEJTUXIPBDUVBMMZWJFXTUIFWJTSFQSBFTFOUBUJWBPGBTVC
TUBODFBTBOBDUPGBCTPMVUFTQPOUBOFJUZ
UIVTBTBTPSUPGJOUFMMFDUVBMJOUVJUJPO:FU
XFIBWF
TFFOUIBU
BDDPSEJOHUP-FJCOJ[
JGUIFDPOUFOUPGSFQSFTFOUBUJPOUIBUFBDINPOBEQSPEVDFT
BOE UIBU
BT CFJOH QSPEVDFE
JT UIF PCKFDU PG BO JOUFMMFDUVBM JOUVJUJPO
CF FYQSFTTJWFMZ
SFGFSSFEUPBOPCKFDUJWFFYUFSOBMDPOUFOU UIVTOPUCF*EFBMJTNJOUIFTFOTFIFSFNFBOUCZ
,BOU
UIFOJUXJMMOFFEUPCFEFUFSNJOFEBDDPSEJOHUPTPNFEFHSFFTPGDPOGVTJPOJT
DPOGVTJPOXJMMEFUFSNJOFBRVBOUJUBUJWFTUSVDUVSFPGUIFQFSDFQUVBMBDU
XIJDIJOUVSO
JO
PSEFSUPCFBQQSFIFOEFE
OFFETUIFEFUFSNJOBUJPOPGBDPQFSDFQUVBMBDUBOEUIVT
mOBMMZ
UIFUFNQPSBMTUSVDUVSFPGDPOTDJPVTOFTTJUTFMG8IJDIXBTJOEFFE,BOUTPSJHJOBMSFRVFTU
0ODFBHBJO
UIFSFGPSF
XFDBOTFFUIBUJUJTOPUBOZNFUBQIZTJDBMDIBSBDUFSPGTQPOUBOFJUZ
UIBUEFUFSNJOFTNPOBEJDQFSDFQUJPO
CVUSBUIFSJUTJOUFOUJPOBMDIBSBDUFSPGNBLJOHSFGFS
FODFUPBHJWFOOPVNFOBMXPSMEoJUTCFJOHBOiJOUFMMFDUVBMJOUVJUJPOwJTQPJOUMFTTIFSF'PS
BDMFBSDPOmSNBUJPOPGUIJTSFDPOTUSVDUJPO
TFFUIF/PWB%JMVDJEBUJP
QSPQ ,H4
QQ
JOXIJDIUIFZPVOH,BOUUIPVHIUIFXBTEFNPMJTIJOHQSFFTUBCMJTIFEIBS
NPOZBOESFQMBDJOHJUCZQIZTJDBMJOnVYoPOUIFDPOUSBSZ
,BOUTBSHVNFOUDPVMEXFMM
CF BDDFQUFE CZ -FJCOJ[
CFDBVTF JO FFDU JU EPFT OPU QSPWF UIF FYJTUFODF PG BOZ JOnVY
CVUKVTUUIFOFDFTTJUZPGBOJEFBMBOEPCKFDUJWF JFSFMBUFEUPSFQSFTFOUBUJPOBMDPOUFOUT
PSFYQSFTTJWF
MJOLCFUXFFONPOBET4FF,&,
,BOUTGSIF,SJUJLBOEFS-FISF
WPOEFSiQSTUBCJMJFSUFO)BSNPOJFwVOEJIS7FSIMUOJT[V-FJCOJ[
j,BOUTUVEJFOx
QQ
1IFOPNFOPMPHZ
BOZUIFPSZPGBCTUSBDUNFBTVSFXJMMBMTPOFFEUPQPTUVMBUFUIFSFBM
OPUPOMZ
JEFBM
FYJTUFODFPGUIFOPVNFOPO
/PX FYBNJOF BOPUIFS SFMFWBOU DPOTFRVFODF PG TVDI B UIFPSZ PG
LOPXMFEHFFGBDUUIBUBEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPODBOOPUCZBOZNFBOT
FYQSFTTBNFUSJDVOJUDMFBSMZJNQMJFTUIBUUIPTFTJUVBUJPOBMQSPQFSUJFTPOMZ
EFUFSNJOFECZUIFFRVJWBMFODFSFMBUJPOPGTJNJMBSJUZDBOOPUBMTPCFVTFE
GPSEFUFSNJOJOHSFBMNFBTVSF'VSUIFSNPSF
TJODF-FJCOJ[BTTVNFTUIFSFMB
UJPOPGTJNJMBSJUZ
JOUIFTUSJDUTFOTFPGDMBTTJDBMHFPNFUSZ
BTBQSPQFSUZPG
BOHMFT
JUGPMMPXTUIBUJUNVTUCFFRVBMMZJNQPTTJCMFUPEFUFSNJOFBMJOFBS
NBHOJUVEFGSPNBOZHJWFOBOHVMBSXJEUI-JNJUJOHPVSTFMWFTUPUIFDPO
TJEFSBUJPOPGNBOJGPMETXJUIDPOTUBOUDVSWBUVSF
IPXFWFS
TVDIQSPQFSUZ
POMZCFMPOHTUP&VDMJEFBOTQBDF*OGBDU
TQIFSJDBMTQBDFBOEIZQFSCPMJD
TQBDFEPBMMPXUIFMFOHUIPGBOFMFNFOUBSZTFHNFOUUPCFEFmOFEGSPN
TBZ
UIFNFBTVSFNFOUPGUIFTVNPGUIFJOUFSJPSBOHMFTPGBUSJBOHMF8IBU
XF IBWF IFSF JT UIFSFGPSF B TPSU PG B OFX B QSJPSJ EFUFSNJOBUJPO PG TQB
UJBMDVSWBUVSF
XIJDIOFDFTTBSJMZGPMMPXTGSPNUIFPWFSBMMFQJTUFNPMPHJDBM
GSBNFXPSLPGNPOBEPMPHZ*GTQBDFXFSFOPUnBUJUXPVMECFQPTTJCMFUP
EFUFSNJOFBOFMFNFOUBSZNFBTVSFGSPNUIFDPOTJEFSBUJPOPGBOHMFTBOE
CZUIFTBNFUPLFO
EFUFSNJOFFRVBMJUZGSPNTJNJMBSJUZ
BOERVBOUJUZGSPN
RVBMJUZ6MUJNBUFMZ
UIFDPOGVTFENPEFPGBQQSFIFOTJPOPGBQIFOPNFOPO
XPVMECFQFSGFDMZSFEVDFEUPUIFEJTUJODUPOF
JOUIJTXBZBMTPFSBTJOHBOZ
EJTUJODUJPO CFUXFFO UIF VOEFSTUBOEJOH BOE TFOTJCJMJUZ BOE
JO TIPSU
BMM
%FmOJUJPOTPGDPOHSVFODFSFTUJOHPOUIFQPTTJCJMJUZPGTVQFSJNQPTJUJPOPGmHVSFTNVTU
OBUVSBMMZQPTUVMBUFmHVSFTUPSFNBJOSJHJEEVSJOHBNPUJPO
XIJDIJTFRVJWBMFOU
BMMJOBMM
UPSFBMDPOTFSWBUJPOPGNFBTVSFVT
GPSFYBNQMF
JOGPVOEJOHUIFDPODFQUPGDPOHSV
FODFUIFBMSFBEZNFOUJPOFE)
FPSJHJOBOENFBOJOHPGHFPNFUSJDBM"YJPNT
JO
ffUSFBUTUIFOFDFTTJUZPGSJHJEJUZBTBTPSUPGUSBOTDFOEFOUBMJEFBM-FJCOJ[IBTOPOFFE
UPQPTUVMBUFCPEJFTUPCFSJHJEJOUIFNTFMWFTJOPSEFSUPGPVOEDPOHSVFODF XIJDIIBTUIF
HSFBUBEWBOUBHFPGOPUJOUSPEVDJOHBOFNQJSJDBMDPODFQUJOUIFHFPNFUSJDBMSFBMN
GPSIF
EFmOFTJUGVODUJPOBMMZ5XPDPOHSVFOUCPEJFTDBOCFSFDPHOJ[FEBTTVDIUISPVHIBOBDUPG
DPQFSDFQUJPO XIJDIEFUFSNJOFTUIFJSRVBOUJUJFT
XJUIPVUBOZBDUVBMTVQFSJNQPTJUJPO*G
IPXFWFS -FJCOJ[ XJTIFT UP SFHBSE UIF EFmOJUJPO UISPVHI TVQFSJNQPTJUJPO BT FRVJWBMFOU
UPJUTPXO SFHBSEMFTTPGUIFEJDVMUJFTPOPSJFOUBUJPO
UIFOIFXJMMBMTPOFFEUPGPVOE
DPOUJOVPVTTFMGDPOHSVFODFPGCPEJFTEVSJOHBNPUJPO#VUUIJTJTJNQPTTJCMFBT
JOQBTT
JOHGSPNPOFUFNQPSBMJOTUBOUUPBOPUIFS
RVBOUJUZIBTBMSFBEZWBOJTIFEGSPNNFNPSZ
TPUIBUUIFSFJTOPXBZUPWFSJGZXIFUIFSUIFmHVSFTIBWFQSFTFSWFEUIFJSGPSNFSNFBTVSF
UIFPOMZQPTTJCJMJUZJTUIFQPTUVMBUFPOUIFSFBMJUZPGBQFSNBOFOUBOEPCKFDUJWFNFUSJDBM
FMFNFOUJOUIFUFNQPSBMnPXJOHUIBUEFUFSNJOFTNPUJPOVT
JOUIJTDBTF
XFBSFCBDLUP
UIFFNQJSJDJTN BMCFJUXJUIBUPVDIPGUSBOTDFOEFOUBMJTN
PG)FMNIPMU[TTUBODF
4FOTJCMF,OPXMFEHF
UIFDPOEJUJPOTSFRVJSFECZBSFBMQFSDFQUVBMEJTUJODUJPOCFUXFFONPOBET
FSFGPSF
FYBCTVSEP
TQBDFNVTUCF&VDMJEFBO
/PX
MFUVTHPCBDLUPUIFQIFOPNFOPMPHJDBMDPOTFRVFODFTPGBMMPX
JOHRVBOUJUZJOUPUIFEFmOJUJPOPGQFSDFQUJPO&NQPXFSJOH-FJCOJ[TUIF
PSZPGLOPXMFEHFCZUIFCBTJDQSJODJQMFTPGBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
XFIBWF
DPNFUPTFFUIBUBRVBOUJUBUJWFEFUFSNJOBUJPO JF
UIFPOFEFUFSNJOFECZ
UIFSFMBUJPOPGFRVBMJUZ
BTJUOFFETDPQFSDFQUJPO
JTBNPEBMJUZPGDPOGVTFE
FYQSFTTJPO.PSFPWFS
TJODF-FJCOJ[IBTmOBMMZEJTUJOHVJTIFERVBOUJUZGSPN
RVBMJUZCZTJNQMZEFmOJOHUIFPOFJOSFTQFDUUPUIFPUIFSJOUIFOFHBUJWF
UIFOBMMUIFQSPQFSUJFTPGQIFOPNFOB JF
PGFWFSZUIJOHUIBUJTTVCKFDUUP
UIFJNBHJOBUJPO
XJMMFJUIFSCFRVBMJUBUJWFPSRVBOUJUBUJWF
BOEUIFSFJTOP
UIJSEXBZ.PSFPWFS
TJODFRVBMJUZ
XIJDIJTFYQSFTTFECZUIFTJUVBUJPOBMSF
MBUJPOPGTJNJMBSJUZ
JTTJOHVMBUJNEJTDFSOJCMF
JUFWFOGPMMPXTUIBURVBOUJUZJT
OPUKVTUPOFBNJETUNBOZNPEBMJUJFTPGDPOGVTFEBQQSFIFOTJPO
CVUJOEFFE
UIFGVOEBNFOUPGJUBOE
BTJUXFSF
JUTTFBM"EJTUJODUSFQSFTFOUBUJPOPS
CFUUFSUPTBZ
BOBEFRVBUFPOFXPVMEFYQSFTTJUTPXOPCKFDUUISPVHIQVSFMZ
RVBMJUBUJWFSFMBUJPOTEFWPJEPGBOZRVBOUJUBUJWFBOENFUSJDEFUFSNJOBUJPOT
0OUIFDPOUSBSZ
CZNFBOTPGBTFUPGQVSFMZRVBOUJUBUJWFSFMBUJPOT
BDPO
GVTFESFQSFTFOUBUJPOBEETUPUIFRVBMJUJUBUJWFQVSJUZPGFYQSFTTJPOPGBOPV
NFOBMPCKFDUXJUITPNFEFUFSNJOBUJPOTPGJUUIBUXPVMEPOUIFDPOUSBSZ
FTDBQF UIBU GBJUIGVM CVU JODPNQMFUF SFQSFTFOUBUJPOF SFTVMU BTTVNFE
UIBUBmOJUFVOEFSTUBOEJOHOFWFSIBTBOBEFRVBUFSFQSFTFOUBUJPOPGDPO
DSFUFCFJOHT
JTBQIFOPNFOPOXJUIRVBMJUBUJWFBOERVBOUJUBUJWFQSPQFSUJFT
CPUIPGUIFNFYQSFTTJOH FJUIFSEJTUJODUMZPSDPOGVTFEMZ
TPNFSFMBUJPOTPG
UIFOPVNFOPO8IJDIJTUIFPCKFDUPGTFOTJCJMJUZFSFGPSF
DPQFSDFJWFE
RVBOUJUZJTJOEFFEUIFQSPQSJVNPGTFOTJCMFFYQFSJFODFBTTVDI
"U UIJT QPJOU
JU DPNFT BT QFSGFDUMZ OBUVSBM UP BTL PVSTFMWFT XIBU UIF MPHJDBM QSFN
JTTFT PG TVDI B NFUBQIZTJDBM EFNPOTUSBUJPO PG UIF &VDMJEFBO QBSBMMFM QPTUVMBUF NBZ CF
8FDBOTFFTUSBJHIUBXBZUIBUUIFPOMZSFRVJTJUFIFSFJTBSFBMMZJOUFOUJPOBMFYQSFTTJWJUZPG
QFSDFQUJPO"UUIFFOEPGUIJT$IBQUFS
XFXJMMTFFUIBUJUSFTUTFTTFOUJBMMZPOUIFQSJODJQMF
PGTVDJFOUSFBTPO
TPUIBUXFXJMMVMUJNBUFMZCFCBDLUPUIFTBNFDPOEJUJPOTSFRVJSFECZ
UIFHFPNFUSJDBMEFUFSNJOBUJPOPGBTQBUJBMDVSWBUVSFUIBUXFTBXJO$IBQUFSBUJOB
OPOnBUTQBDFBRVBMJUBUJWFEFUFSNJOBUJPOPGNFBTVSFXPVMECFQPTTJCMFJTOPUB-FJCOJ[FBO
DPOTJEFSBUJPOJUJTIPXFWFSBMSFBEZUPCFGPVOEJO+)-
FPSJFEFS1BSBMMFMMJOJFO
j.BHB[JOGSSFJOFVOEBOHFXBOEUF.BUIFNBUJLx
QQBOE
'PSBOPUIFSEFEVDUJPOPGUIF&VDMJEFBOTUSVDUVSFPGTQBDFGSPNTJNJMBSJUZ
TFF+%
1SPMHPNOFTQIJMPTPQIJRVFTEFMBHPNUSJFFUTPMVUJPOEFTQPTUVMBUFT
-JHF
6OEFSTUBOEJOH
BOE4FOTJCJMJUZ
1IFOPNFOPMPHZ
FRVPUBUJPOJTGSPN$ BSPVOE
VT
CPUIIJTUIFPSZPGJOmOJUZBTXFMM
BTIJTUIFPSZBDDPSEJOHUPXIJDI(PEJTQSFTFOUUPUIJOHTJOFTTFODFBOEOPUJOTJUVBUJPO
XPVMEOBUVSBMMZMFBE-FJCOJ[UPDPODMVEFUIBU
JGIVNBOVOEFSTUBOEJOHJTUPXPSLBTUIF
EJWJOFPOF
XIJDIGSPNUIFSFHVMBUJWFQPJOUPGWJFXTFFNTVOEFOJBCMF JOBTFOTF
UIJTJT
XIBU-FJCOJ[TiSBUJPOBMJTNwJTBMMBCPVU
UIFOPOUPMPHJDBMMZUIFJOEJWJEVBMBOEUIFJOEJ
WJEVBMDPODFQUNVTUDPJODJEF4VDIBDPODMVTJPOXJMMCFESBXOXJUIPVUEJDVMUZCZUIF
GPMMPXJOH(FSNBO*EFBMJTN
CVUJO-FJCOJ[JUTUJMMTPVOETWFSZUFOUBUJWF
BMPOHUIFMJOFT
PGIJTBGPSFNFOUJPOFERVBMNTBCPVUUIFJNNBOFODFPGTVCTUBODFTJO(PETVOEFSTUBOE
JOH-FJCOJ[PGUFOEJTUJOHVJTIFTXJUIDBSFUIFDPNQMFUFDPODFQUPGBTVCTUBODFGSPNUIF
TVCTUBODF JUTFMG JT JT DFSUBJOMZ BDDPVOUFE GPS
CFTJEFT IJT UIFPMPHJDBM TDSVQMFT
CZ UIF
4FOTJCMF,OPXMFEHF
/PX
UIFSF BSF TFWFSBM SFBTPOT XIZ UIJT BSHVNFOU JT OPU TUSPOH
FOPVHIUPFMJNJOBUFUIFSPMFPGUIFVOEFSTUBOEJOHJOUIFQIFOPNFOPMPHZ
PGmOJUFDPOTDJPVTOFTT'JSTUPGBMM
CZBOBCTUSBDUJPOUIFPSZ UIBUXFBSF
OPUEFBMJOHXJUIBUUIFNPNFOU
JUXJMMBMXBZTCFQPTTJCMFUPUBLFJODPN
QMFUFPCKFDUTJOUPDPOTJEFSBUJPOUIBUDBOBMTPCFDPODFQUVBMMZHSBTQFECZ
BMJNJUFEDPOTDJPVTOFTT XIJDIUIVTXJMMBMTPQPTTFTTBGPSNPGOPOJOUFO
UJPOBMLOPXMFEHF
4FDPOE
UIFVOEFSTUBOEJOHBMTPOFFETUPCFUBLFOJOUP
DPOTJEFSBUJPOJOUIFUIFPSZPGLOPXMFEHFDPODFSOJOHDPODSFUFPCKFDUT*O
GBDU
UIFJOWFTUJHBUJPOPOUIFOBUVSFPGTFOTJCJMJUZIBTTIPXOUIBUXJUIJO
BQIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPOBOBOBMPHPOPGBDPODFQUBMTPOFTUT
OBNFMZ
TFOTJCMFRVBMJUZ*UJTQPTTJCMF
JOPUIFSXPSET
UPBOBMZ[FFBDIQIFOPNFOBM
SFQSFTFOUBUJPOJOUPBRVBMJUBUJWFTJEFBOEBRVBOUJUBUJWFPOF
BOEUIFOBU
USJCVUFRVBMJUZUPUIFEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPOPGBOPCKFDUBOERVBOUJUZUP
JUT DPOGVTFE SFQSFTFOUBUJPO/PUF UIBU JU JT TUJMM UIF EJTUJODUJPO CFUXFFO
TFOTJCJMJUZBOEUIFVOEFSTUBOEJOHXFBSFEFBMJOHXJUIIFSF
XIJDI
JOB
TFOTJCMFSFQSFTFOUBUJPO
QSFTFOUTJUTFMGBHBJOBTBEJTUJODUJPOCFUXFFORVBM
JUZBOERVBOUJUZ8FOFFEIPXFWFSUPQPJOUPVUBEJFSFODFFBOBMZTJT
PGUIFWJTSFQSBFTFOUBUJWBJOUPUIFVOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZJTBOPC
KFDUJWFPOFoBTJUJTQPTTJCMFUPFYIJCJUBUMFBTUPOFNPOBEUIBUSFBMJ[FTB
QVSFVOEFSTUBOEJOH (PE
BOETPNFPUIFSNPOBETUIBUSFBMJ[FBGPSNPG
TFOTJCMF LOPXMFEHF 0O UIF DPOUSBSZ
UIF DPSSFTQPOEJOH BOBMZTJT PG UIF
GPSDFPGSFQSFTFOUBUJPOPGmOJUFNPOBET
JFTFOTJCJMJUZ
JOUPRVBMJUZBOE
RVBOUJUZBMXBZTSFNBJOTBOJEFBMPOF
BOEUIFQSFSPHBUJWFPGQIFOPNFOP
MPHJDBMJOWFTUJHBUJPO
OPNJOBMJTUPSJHJOPGIJTUIFPSZPGLOPXMFEHF4PNFIPX
JOGBDU
JGCZDPNQMFUFDPODFQU
XF NFBO B QBSUJDVMBS
BSCJUSBSZ MJOHVJTUJD
QBSUJUJPO PG UIF DPODSFUF OPFNBUJD DPOUFOU
VOEFS DPOTJEFSBUJPOoJG
UIBU JT
XF UBLF JU BT B DPMMFDUJPO PG TJNQMF JEFBT DPOWFOUJPO
BMMZBTTVNFE
BOEOPUBTUIFOPFNBUJDDPOUFOUJUTFMG JOEJTUJODUMZBTTVNFE
oUIFOJUXJMM
CF DFSUBJOMZ QPTTJCMF UP EJTUJOHVJTI CFUXFFO BO JOEJWJEVBM DPODFQU BOE UIF JOEJWJEVBM
JT XBT
QFSIBQT
-FJCOJ[T WJFX *O BOZ DBTF
UIF JEFOUJUZ CFUXFFO UIF JOEJWJEVBM BOE
BOJOEJWJEVBMDPODFQUJTOPUGSFRVFOUMZXJUOFTTFEJOPUIFSUIJOLFSTPGUIFUJNFFTFW
FOUFFOUIDFOUVSZDMBTTJDBMTUBODF
XIJDIJOGBDUEJTUJOHVJTIFEUIFUXPOPUJPOT
JTQFSIBQT
NPTUDMFBSMZFYQPVOEFEJOUIFTJYUI&DMBJSDJTTFNFOUPG.BMFCSBODIFT3FDIFSDIF 0FVWSFT
WPM
QQ
/PUF
mOBMMZ
UIBUJO-FJCOJ[UIFJEFOUJUZCFUXFFOPCKFDUBOEDPODFQU
JOBOJOUFMMFDUVBMBDUNBLFTTFOTF
CFDBVTFGPSIJNUIFPOMZDPODSFUFPCKFDUTBSFTQJSJUVBM
TVCTUBODFT
JFOPUIJOHCVUTJNQMZSFQSFTFOUBUJPOBMDPOUFOUTFJEFOUJUZCFUXFFOJOEJ
WJEVBMTBOEJOEJWJEVBMDPODFQUTJOBOiJEFBMw-FJCOJ[FBOQIJMPTPQIZIBTCFFOWJHPSPVTMZ
NBJOUBJOFECZEB1'4
*OEJWJEVBMT"O&TTBZJO%FTDSJQUJWF.FUBQIZTJDT
-POEPO
NPSFSFDFOUMZ
XJUISFGFSFODFUPUIFiSFBMw-FJCOJ[FBOQIJMPTPQIZ
TFFUIFQFSQMFYJ
UJFTFYQSFTTFECZ4%#
F4DJFODFPGUIF*OEJWJEVBM-FJCOJ[T0OUPMPHZPG*OEJWJEVBM
4VCTUBODF
%PSESFDIU
1IFOPNFOPMPHZ
*OGBDU
JOOPDBTFJTJUQPTTJCMFUPFYIJCJUBQIFOPNFOPOUIBUPOMZ
IBTRVBMJUBUJWFQSPQFSUJFT
PSFWFOQVSFMZRVBOUJUBUJWFPOFT&BDIQIFOPN
FOPOJOTQBDFOFDFTTBSJMZJTBTZOUIFTJTPGCPUIRVBMJUBUJWFBOERVBOUJUB
UJWFFMFNFOUT"SFQSFTFOUBUJPOPGBQVSFMZTFOTJCMFRVBMJUZ XJUIPVURVBO
UJUZ
XPVMECFUIFSFQSFTFOUBUJPOPGUIFXPSMEPXOFECZUIFTPVMPGUIF
XPSMEoXIJDIXPVMEIBWFBEJTUJODULOPXMFEHFPGUIFQIFOPNFOPOFSF
GPSFXFOFFEUPEJTUJOHVJTICFUXFFOTFOTJCMFRVBMJUZBOEDPODFQUVBMGPSN
FSFQSFTFOUBUJPOPGQVSFRVBOUJUZBMTPJTDIJNFSJDBM
GPS
CFJOHBSFTJEVF
PGDPOGVTJPOJOUIFRVBMJUBUJWFSFQSFTFOUBUJPO
RVBOUJUZDBOPOMZFYJTUJOBO
JEFBMGPSNJTBDDPVOUTGPSIPXFBTJMZ-FJCOJ[TEJTUJODUJPOCFUXFFOTFO
TJCJMJUZBOEUIFVOEFSTUBOEJOHIBTCFFONJTUBLFOBTBTJNQMFEJTUJODUJPOPG
EFHSFFT
XIFSFBT-FJCOJ[TUIFPSZPGUIFJOmOJUFBOEJOUFOUJPOBMJUZPOUIF
POFIBOE
BOEIJTQIFOPNFOPMPHJDBMSFnFDUJPOTPOFRVBMJUZBOETJNJMBSJUZ
POUIFPUIFSIBOE
CPUIDMFBSMZTIPXUIBUBTQFDJmD
SBEJDBMEJFSFODFFY
JTUTCFUXFFOUIFTFUXPSFQSFTFOUBUJPOBMGPSNT
4FOTJCMF,OPXMFEHF
1IFOPNFOPMPHZ
CFEJTUJOHVJTIFEJOUIFmSTUQMBDF
POBNPSFBDDVSBUFBOBMZTJTXJMMOFFE
UPUVSOJOUPBRVBMJUBUJWFEJFSFODFPGTPSUT TUJMMBTFOTJCMFPOF
JFTUJMMB
DPOGVTFEPOFoJUJTFTTFOUJBMUPVOEFSTUBOEUIBUXFBSFOPUEFBMJOHIFSF
XJUIBOZUSBOTJUJPOGSPNTFOTJCJMJUZUPUIFVOEFSTUBOEJOH
CVUKVTUNBLJOH
UIFGPSNBMFMFNFOUPGTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNFYQMJDJU
)FODF
RVBOUJUZ
JTJOJUTFMGBOPOFYQSFTTJWF
NBUFSJBMFMFNFOU
"DUVBMMZ
UIFFYUSJOTJDMJNJUPGUIFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNBMTPOFDFT
TBSJMZCSJOHTBCPVUBTFDPOEOPOFYQSFTTJWFFMFNFOUUIBUJTQSFDJTFMZUIF
DPODSFUF SFBMJ[BUJPO PG UIF JTPNPSQIJTN XJUIJO UIF UFSNT JO XIJDI JU JT
FYQSFTTJWF F GBDU UIBU IPNPNPSQIJTNT EP OPU UFOE UP JEFOUJUZ
CVU
SBUIFS UP BO JTPNPSQIJTN
JNQMJFT UIBU UIF JEFBM JTPNPSQIJTN JUTFMG FY
QSFTTFTUIFOPVNFOBMXPSMEUISPVHIEFUFSNJOBUFFMFNFOUTPGSFQSFTFOUB
UJPOUIBUBSFBTEJFSFOUGSPNNPOBETJOUIFNTFMWFTBTBSFQSFTFOUBUJPO
GSPNBTVCTUBODFBUTPNFQSFEJDBUFTBSFSFTJEVBMUPUIFFYQSFTTJWJUZPG
UIFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNBMMPXTJOGBDUQIFOPNFOBUPCFSFHBSEFE
JO
UIFJSFYQSFTTJWFTJEF
BTJODPNQMFUFCFJOHTSFMBUJWFUPUIFUPUBMJUZPGQPTTJCMF
QSFEJDBUFTFQSJODJQMFPGDPNQMFUFEFUFSNJOBUJPO PNOJNPEBEFUFSNJ
OBUJP
EPFTOPUBQQMZUPUIFN0S
CFUUFSUPTBZ
UIFQSJODJQMFDBOOPUXPSL
MJNJUFEMZUPUIFTFUPGQSFEJDBUFTPGUIFQIFOPNFOBUIBUBSFFYQSFTTJWFF
JODPNQMFUFOFTTPGUIFFYQSFTTJWFQPSUJPOPGBQIFOPNFOPOBMMPXTJUBMTP
UPCFDPODSFUFMZSFBMJ[FE BTBDPNQMFUFQIFOPNFOPO
UIBUJT
UISPVHIUIF
BEEJUJPOPGUIFNJTTJOHQSFEJDBUFT
JOUPBQMVSBMJUZPGEJFSFOUXBZT*UJT
FTTFOUJBMUPUIFDPODFQUPGJTPNPSQIJTNUIBUJUTIPVMECFSFBMJ[BCMFJOUPB
QMVSBMJUZPGEJFSFOUNPEFMT
XIJDIJOGBDUEJFSGSPNPOFBOPUIFSKVTUGPS
TVDIBNBUFSJBMFMFNFOU/FFEMFTTUPTBZ
UIJTTFDPOENBUFSJBMFMFNFOUEPFT
OPUBFDUJOUIFMFBTUUIFDPODSFUFMJNJUPGUIFIPNPNPSQIJTN JUJTOPU
BOFMFNFOUUIBUDBOCFSFEVDFEUPPSNPEJmFEJOUPBOPUIFSBQQSFIFOTJPO
PGUIFTBNFPCKFDU
CVUJUTJNQMZJTUIFSFBMJ[BUJPOPGBNPOBEJDFYQSFT
JTOPUJPONBZOFFEFMVDJEBUJPO*OBIPNPNPSQIJTN
RVBOUJUZBTTVDIJTFYQSFTTJWF
PG HJWFO OPVNFOBM EJFSFODFT )PXFWFS
JO B QPTTJCMF SFmOFNFOU PG UIF TBNF IPNP
NPSQIJTN
RVBOUJUZ BT TVDI XJMM QSPWF OPOFYQSFTTJWF
GPS UIF EJFSFODF JU TJHOBMT XJMM
CFCFUUFSTIPXOCZB QSFWJPVTMZIJEEFO
RVBMJUBUJWFEJFSFODF:FU
UIFMJNJUPGUIFJEFBM
JTPNPSQIJTN QSFWFOUT RVBOUJUZ FWFS UP CF GVMMZ FMJNJOBUFE GSPN UIF DPOTJEFSBUJPO PG B
QIFOPNFOPOVT
JO BOZ IPNPNPSQIJTN XIBUTPFWFS RVBOUJUZ BT TVDI XJMM FYQSFTT
TPNFUIJOH/POFUIFMFTT
JOBOBCTUSBDUDPOTJEFSBUJPOPGJU TBZ
JOBUSBOTDFOEFOUBMEPD
USJOF PG FMFNFOUT
RVBOUJUZ TJNQMZ JT B OPOFYQSFTTJWF NBUFSJBM SFTJEVF
KVTU BT XF IBWF
CFFOSFHBSEJOHJUIFSF8FDBOTFFUIBUUIFFYQSFTTJWJUZPGRVBOUJUZTIBSFTUIFBNCJHVPVT
DIBSBDUFSPGUIFQSPHSFTTVTJOJOEFmOJUVNUZQJDBMPGBOZQIFOPNFOBMDPOTJEFSBUJPO
4FOTJCMF,OPXMFEHF
TJPOBTBNFOUBMPCKFDU*UJTUIFTFOTJCMFEFUFSNJOBUJPOPGBSFQSFTFOUB
UJPOBMDPOUFOU"SFNBSLBCMFDPOTFRVFODFJNNFEJBUFMZGPMMPXT8IFSFBT
BDPODFQUVBMSFQSFTFOUBUJPOJTJEFOUJDBMJOFBDITVCKFDU BTVMUJNBUFMZFBDI
DPODFQUVBMSFQSFTFOUBUJPOJTJEFOUJDBMUPUIFPCKFDUJUTFMG
BTFOTJCMFSFQSF
TFOUBUJPODBOJOmOJUFMZWBSZJOJUTDPODSFUFSFBMJ[BUJPOT
BMUIPVHIBMMTVDI
SFBMJ[BUJPOTBSFQFSGFDUMZJTPNPSQIJDBOEFYQSFTTPOFBOEUIFTBNFOPVNF
OBMDPOUFOUVT
QIFOPNFOPMPHJDBMMZTQFBLJOH
OPJEFOUJUZJOUIFTUSJDU
TFOTF UIBUJT
JOUFSNJOJT
DBOCFQPTUVMBUFECFUXFFONZTFOTJCMFSFQSFTFO
UBUJPOPGBOPCKFDUBOEUIFSFQSFTFOUBUJPOUIBU
BMCFJUXJUIUIFTBNFEFHSFF
PGBDDVSBDZ
BOPUIFSNPOBENBZ FYQSFTTJWF
IBWFPGJU
'PSSFBTPOTUIBUXJMMTPPOCFDPNFDMFBS
JUJTTVJUBCMFUPDBMMUIFmSTU
OPOFYQSFTTJWF GPSN JF RVBOUJUZ
UIF JOUFSOBM NBUFSJBM FMFNFOU PG UIF
TJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN
BOEDBMMUIFTFDPOEGPSN JF
UIFDPODSFUFUFSN
JO XIJDI UIF JTPNPSQIJTN JT SFBMJ[FE
JUTFYUFSOBMNBUFSJBMFMFNFOU4FF
OPXTPNFDPOTFRVFODFTPGUIJTEVQMJDJUZPGUIFNBUFSJBMFMFNFOUJOPVS
TJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN
F mSTU BOE NPTU FWJEFOU PG UIFN IBT BMSFBEZ CFFO IJOUFE BU
CVU DBO OPX CF CFUUFS HSPVOEFE *U SFGFST UP UIF JEFBM DIBSBDUFS PG BOZ
QIFOPNFOPO"O PCKFDU JO TQBDF OFDFTTBSJMZ QSFTFSWFT TPNFUIJOH PCKFD
UJWFMZ OPU POMZ TVCKFDUJWFMZ
VOLOPXBCMF *U JT UIFSFGPSF BO JODPNQMFUF
CFJOH JO SFTQFDU PG UIF VOEFSTUBOEJOH "T B SFTVMU
BOZ TQBUJBMJ[FE QIF
OPNFOPODBOCFEJFSFOUMZFYQMBJOFECZEJFSFOUIZQPUIFTFTDPODFSOJOH
JUTTVQFSTFOTJCMFTVCTUSBUVN
XIJDI
SBEJDBMMZVOEFSNJOFEBTUIFZBSFCZ
UIF JOEFUFSNJOBUFOFTT PG UIF PCKFDU JUTFMG
DBO CZ OP NFBOT CF SFEVDFE
UPBVOJRVF
mOBMFYQMBOBUJPO*UJTGSPNTVDIBOPCKFDUJWFJNQPTTJCJMJUZ
UIVT
BOE OPU KVTU GSPN UIF DPOTJEFSBUJPO PG UIF TVCKFDUJWF mOJUFOFTT PG
BOZTJOHMFNPOBE
UIBU-FJCOJ[ESBXTIJTEFmOJUJPOPGBQIFOPNFOPOBT
UIBUXIJDIJTTVCKFDUUPNBOZIZQPUIFTFT.PTUJNQPSUBOUMZ
OPUPOMZEPFT
TVDIBIZQPUIFUJDBMTUBUVTDPODFSOUIFTJOHMFNPOBEUIBUIBTOPUFOPVHI
LOPXMFEHF
CVUJUBMTPBFDUT TPUPTQFBL
TDJFODFJUTFMG
XIJDIPCKFDUJWFMZ
mOETJUTFMGJOUIFJNQPTTJCJMJUZPGQSPWJEJOHBVOJRVFFYQMBOBUJPOGPSFBDI
QIFOPNFOPO*UJTOPXDMFBSIPXUIFNFUBQIZTJDBMQSFNJTTFTPG-FJCOJ[T
QIFOPNFOBMJTUJD UIFPSZ PG LOPXMFEHF XJMM JO UIF FOE JOGPSN IJT XIPMF
FQJTUFNPMPHZ PG SFBM TDJFODFT
BOE NBLF JU QPTTJCMF GPS VT EJFSFOUMZ UP
BQQSFDJBUF
GPSFYBNQMF BUMFBTUJOQSJODJQMF
BTJUXJMMDPNFRVJUFMBUFJO
-FJCOJ[TMJGFUJNF
IJTTDJFOUJmDDPOUSJCVUJPOUPQIZTJDT
XIJDIIBTTPNF
UJNFTCFFOKVEHFEFYDFFEJOHMZEPHNBUJD*OEFFE
XFTIPVMEQPJOUPVUUIBU
1IFOPNFOPMPHZ
UIFEJTUJODUJPO-FJCOJ[JOUJNBUFTIFSFCFUXFFOBTVCKFDUJWFQIFOPNFOPO
NFBOUBTBOFYQSFTTJWFMJNJUPGUIFBQQSFIFOTJPOPGBTJOHMFNPOBE
BOE
UIFPCKFDUJWFQIFOPNFOPOEFUFSNJOFECZUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN
JTBQBSUJDVMBSMZGFMJDJUPVTPOFJOPSEFSUPDMBSJGZUIFNBUUFSBOETPMWFNBOZ
QSPCMFNTUIBUJOUIFDPVSTFPGUIFDFOUVSJFTIBWFCFFOIFMEBHBJOTUTPNF
-FJCOJ[FBOBSHVNFOUT8FXJMMSFUVSOUPJUJOUIFGPMMPXJOHQBSUPGUIJT
XPSL
/PX
IPXFWFS
XFXJTIUPEFBMXJUIPOFNPSFDPOTFRVFODF
BSBUIFS
FMVTJWF POF
PG UIF FYQSFTTJWF MJNJU PG UIF JTPNPSQIJTN *U TVHHFTUT UIBU
TFOTJCJMJUZNBZOPUPOMZCFBTVCKFDUJWFVOJWFSTBMJUZ BOFDFTTJUZGPSFBDI
NPOBERVBmOJUF
CVUBOPCKFDUJWFEBUVN BOFDFTTJUZGPSBMMNPOBETRVB
mOJUF
VTTQBDFDBOJOOPXBZCFSFHBSEFEBTBOBDDJEFOU
BMCFJUBOFDFT
TBSZPOF
PGUIFQFSDFQUVBMNPEF BTJGJUXFSFBWJDFUIBUIBTCFFODBVTFEJO
UIFSFQSFTFOUBUJPOCZUIFFWJMJOnVFODFPGUIFTFOTFTPOUIFVOEFSTUBOEJOH
MJLF
TBZ
BDPOTFRVFODFPGUIFPSJHJOBMTJO
0OUIFDPOUSBSZ
TQBDFNVTU
CFSFHBSEFEBTBNBKPSFMFNFOUPGUIFFTTFODFPGBOZQFSDFQUJPOXIBUTP
FWFS.PSFPWFS
JUDFBTFTCFJOHBTJNQMFNPEFPGQIFOPNFOBMQFSDFQUJPO
4FOTJCMF,OPXMFEHF
UPCFDPNFBOPCKFDU BMCFJUBTVJHFOFSJTPOF
PGTVDIQFSDFQUJPO'VSUIFS
PO
JOGBDU
XFXJMMTFFUIBU-FJCOJ[XJMMBHBJOHPUISPVHIDPOTJEFSBUJPOT
PGUIJTLJOEXIFOIFDPNNJUTIJNTFMGUPEFNPOTUSBUFUIFPCKFDUJWJUZPGB
TQBUJBMSFQSFTFOUBUJPO UIBUJT
UIFVOJRVFOFTTPGTVDIBSFQSFTFOUBUJPOGPS
BMMNPOBET
PSUIFPCKFDUJWJUZPGHFPNFUSZ
"MUIPVHIIFSFUIFJTTVFDBOOPUCFGVMMZJOWFTUJHBUFEZFU
TPNFXPSET
BSFOPOFUIFMFTTXPSUITQFOEJOHPOBQBSUJDVMBSXBZJOXIJDIUIFEJTQVUF
POTQBUJBMPCKFDUJWJUZGBTIJPOFEJUTFMGJOUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZ"OEXF
DBO EFBM XJUI JU FWFO XJUIPVU DBMMJOH JO HFPNFUSJD BCTUSBDUJPO
CFDBVTF
PXJOHUPJUTTFOTJTUPSJHJO
JUBMXBZTSFGFSTUPQFSDFQUVBMTQBDFBMPOF*BN
SFGFSSJOH IFSF UP UIF XJEFTQSFBE EJTDVTTJPO
JO XIJDI -FJCOJ[ BMTP UPPL
QBSU
PO.PMZOFVYTQSPCMFNPGUIFCMJOENBO
8JMMJBN.PMZOFVY
BGSJFOEBOEDPSSFTQPOEFOUPG-PDLFT
JO
TVHHFTUFEUPUIFHSFBU&OHMJTIQIJMPTPQIFSUIF BCTUSBDU
DBTFPGBCPSO
CMJOE NBO XIP IBE BMSFBEZ MFBSOFE IPX UP EJTUJOHVJTI UIF TIBQF PG B
TQIFSFGSPNUIBUPGBDVCFUISPVHIUIFTFOTFPGUPVDI
BOEXIPBMMPGB
TVEEFOSFDPWFSFEIJTTJHIU/PX
DPVMEUIJTHFOUMFNBO
.PMZOFVYXPO
NPSQIJTNNVTUSFQSFTFOUBMMNPOBEJDSFMBUJPOT
XJUIOPFYDFQUJPO/PX
JOUSPEVDJOHB
EJTUJODUJPOCFUXFFOUIFEFHSFFTPGDMFBSOFTTPGQFSDFQUJPOT
XFNBZCFUFNQUFEUPUIJOL
UIBU
BMUIPVHITPNFTQFDJmDOPVNFOBMDPOUFOUTBSFJOEFFEFYQSFTTFECZBMMNPOBET
UIFZ
DPVMEIPXFWFSBMXBZTCFFYQSFTTFEPCTDVSFMZXIJDIXPVMECFFRVJWBMFOUUPTBZUIBUUIFZ
BSFPCTDVSFMZFYQSFTTFECZUIFJEFBMJTPNPSQIJTNVT
UIFSFXPVMEFYJTUTPNFPCKFDUJWF
OPVNFOBMQSPQFSUJFTUIBUIBWFOFWFSCFFOBQQSFIFOEFE BUMFBTUDPOTDJPVTMZ
CZBOZTVC
TUBODF8IJDIJTJNQPTTJCMF
TJODFBOZEFmOJUJPOPGUIFEJFSFOUNPOBETJTBMXBZTPGUIF
OFHBUJWFTZTUFNBUJDUZQF
JFGPVOEFEPOUIFSFDJQSPDBMEJFSFODFTPGUIFJSSFQSFTFOUBUJPO
BMDPOUFOUT*GBSFQSFTFOUBUJPOXFSFPCTDVSFJOFBDINPOBE
JUXPVMEOPUBUBMMDPOUSJCVUF
UPNBLFBTVCTUBODFEJTUJOHVJTIBCMFGSPNBOPUIFSPOFJUXPVMECFBVOJWFSTBMQSPQFSUZ"T
TVDI
FWFOTVQQPTJOHJUFYJTUFE
UIJTVOJWFSTBMPCTDVSFQSPQFSUZPVHIUOPUUPCFSFHBSEFEBT
POFPGUIFEJTUJOHVJTIJOHNPOBEJDQSPQFSUJFTXIJDIPVSEJTDVTTJPOPGFYQSFTTJWJUZJTPOMZ
DPODFSOFEXJUIJOUIJTCPPL
FTQBUJBMGPSNUIBUUIJOHTJOUIFNTFMWFTUBLFPOBTTPPOBTUIFZBSFSFQSFTFOUFEBT
QIFOPNFOB
EFQFOEJOH OPU PO UIF OPVNFOBM TUSVDUVSF CVU PO UIF OPOFYQSFTTJWJUZ PG
UIFSFQSFTFOUBUJPO
DFSUBJOMZJTTPNFUIJOHTVCKFDUJWFFUFSNPCKFDUJWFTIPVMEUIFSFGPSF
CFNPSFBQQSPQSJBUFMZSFTFSWFEGPSUIFBDDPVOUPGUIFQIFOPNFOBMDPOUFOUNJSSPSJOHUIF
SFMBUJPOTCFUXFFOUIJOHTJOUIFNTFMWFT UIFUSBOTDFOEFOUBMPCKFDU
)PXFWFS
UIFVOJWFS
TBMTVCKFDUJWJUZPGUIFDIBSBDUFSTPGBQIFOPNFOPOUIBUEFQFOEPOUIFJOUFSOBMMJNJUPG
UIFJEFBMJTPNPSQIJTNPXFTUPUIF EJTUJODU
JOFYQSFTTJCJMJUZPGTPNFTQFDJmDOPVNFOBM
DPOUFOUT
JFUIFJOFYQSFTTJCJMJUZPGTPNFQBSUJDVMBSPCKFDUJWFDPOUFOUT*OUIJTTFOTF
CVU
POMZJOUIJTTFOTF
DBOTQBDFCFTBJEPCKFDUJWF
BOECFBDUVBMMZBTTVNFEBTUIFBJNPGBO
JOUFOUJPOBMBDU HFPNFUSJDBMJOUFOUJPOBMJUZ
$PNNPO4FOTF
1IFOPNFOPMPHZ
"SSBOHFEJODISPOPMPHJDBMPSEFS
UIFNBJOFQJTPEFTPGUIFTUPSZBSFNPSFPSMFTTBTGPM
MPXTFMFUUFS.PMZOFVYXSPUFUP-PDLFQSPQPTJOHUIFGBNPVTDBTFEBUFTGSPN.BSDI
UIFBOTXFSUPUIFRVFTUJPOXIFUIFSUIFCMJOENBOXPVMEPSXPVMEOPUSFDPHOJ[F
UIFTQIFSFBOEUIFDVCFSFBETBTGPMMPXTj*BOTXFS
OPUGPSUIPVHIIFIBTPCUBJOFEUIF
FYQFSJFODFPGIPXBHMPCF
BOEIPXBDVCFBFDUTIJTUPVDIZFUIFIBTOPUZFUBUUBJOFE
UIFFYQFSJFODF
UIBUXIBUBFDUTIJTUPVDITPPSTP
NVTUBFDUIJTTJHIUTPPSTPPSUIBU
BQSPUVCFSBOUBOHMFJOUIFDVCF
UIBUQSFTTFEIJTIBOEVOFRVBMMZ
TIBMMBQQFBSUPIJTFZF
BTJUEPFTJOUIFDVCFx +-
F8PSLT
-POEPO
SFQSJOU4DJFOUJB
WPM
Q
8FDBOOPUFJOQBTTJOHUIBU.PMZOFVYIBETPNFOPUJPOPG-FJCOJ[TNBUIFNBUJDBM
XPSL
CVUBMNPTUOPOFPGIJTQIJMPTPQIJDBMEPDUSJOFXIFO
JO
-FJCOJ[FYQSFTTFEUP
-PDLF UISPVHI #VSOFUU
TPNF DSJUJDBM SFNBSLT PO UIF &TTBZ DPODFSOJOH )VNBO 6OEFS
TUBOEJOH (1
QQ"
O
QQ
UIF&OHMJTIQIJMPTPQIFSEFTDSJCFEIJN
4FOTJCMF,OPXMFEHF
8FDBOFBTJMZJNBHJOFIPXTVDIBEJTQVUFXBTDPODFSOFEXJUINBOZ
NPNFOUPVTJTTVFTFNPTUSBEJDBMBOEQPTTJCMZNPTUJOUFSFTUJOHTUBODF
XBTUIBUPG#FSLFMFZ)FUFOEFEOPUUPTFFBOZQPTTJCMFDPOOFDUJPOCFUXFFO
TVDIJOUSJOTJDBMMZIFUFSPHFOFPVTFYQFSJFODFTBTUIFUBDUJMFBOEUIFWJTVBM
POFTVT
OPUPOMZEJE#FSLFMFZBMTPHJWFBOFHBUJWFBOTXFSUPUIFPSJHJ
OBMRVFTUJPOPOUIFQPTTJCJMJUZPGSFDPHOJ[JOHBDVCFGSPNBTQIFSF
CVUIF
BMTPXFOUTPGBSBTUPTVHHFTUUIBUUPVDIBOETJHIUNJHIUCSJOHBCPVUUXP
WFSZEJTQBSBHJOHMZUPIJTGSJFOEBOEDPOmEBOU.PMZOFVY
XIPUIFOBOTXFSFEBDDPSEJOHMZ
j*BNNJHIUJMZQMFBTFEUPmOEUIBUTPNFPUIFSTIBWFUIFTBNFUIPVHIUTPG.POT-BT
ZPVBOE*)JTQFSGPSNBODFTJONBUIFNBUJDTIBWFNBEFBMMUIFXPSMENJTUBLFOJOIJN#VU
DFSUBJOMZ
JOPUIFSBUUFNQUT
*BNPGZPVSPQJOJPO
IFOPNPSFVOEFSTUBOETIJNTFMG
UIBO
PUIFSTVOEFSTUBOEIJNx .BZ
JO-
F8PSLT
WPM
Q
.PMZOFVY
XBTRVJUFXFMMLOPXOBTBQIZTJDJTUBOEBTUSPOPNFSBOEIFIBEQVCMJTIFEBOJNQPSUBOU
USFBUJTF
UIF%JPQUSJDBOPWB -POEPO
JOXIJDIIFQSBJTFETPNFQSJODJQMFTPG-FJCOJ[
PQUJDTnBUUFSFECZUIFBUUFOUJPOPGTVDIBGBNPVTTDIPMBS
-FJCOJ[OFWFSDFBTFEUIBOLJOH
.PMZOFVYGPSIBWJOHNFOUJPOFEIJN GPSFYBNQMF
JOUIF4QFDJNFOEZOBNJDVN
(.
QPSJOUIF5FOUBNFOBOBHPHJDVN
(1
QQTFFBMTPUIF/PVWFBVY&TTBJT
*7
f(1
Q"
O
Q
*OUIFTFDPOEFEJUJPOPG-PDLFT
&TTBZXBTQVCMJTIFEUIBUJODPSQPSBUFE **
f
.PMZOFVYTRVFTUJPOBTXFMMBTIJTBO
TXFS
GPMMPXFECZBOFYQSFTTJPOPGQFSGFDUBHSFFNFOUPOUIFBVUIPSTPXOQBSU +-
"O &TTBZ DPODFSOJOH )VNBO 6OEFSTUBOEJOH
JO F8PSLT
WPM
QQ
*O
)FOSZ-FFTDPNNFOUBSZUPUIF&TTBZBQQFBSFE
XJUIBOBNQMFEJTDVTTJPOPO.PMZOFVY
-FJCOJ[T/FX&TTBZTEBUFTGSPN
CVUSFNBJOFEPVUPGQSJOUVOUJM*OUIFSF
XBTUIF&TTBZUPXBSETBOFXUIFPSZPGWJTJPOCZ#FSLFMFZ
JOXIJDI.PMZOFVYTPQUJDBMXPSL
XBTSFQFBUFEMZNFOUJPOFE #FSLFMFZIBECFFOBTDIPPMGSJFOEPG.PMZOFVYTTPO
BOEUIF
QSPCMFNPGEPVCMFHFPNFUSZBOEUIFCPSOCMJOENBOJTUBDLMFEJOGVMM UIFMBUUFS
XJUIBT
NVDIBTBDJUBUJPOGSPN-PDLFT&TTBZ
JOfJOF8PSLT
WPM
Q
#FSLFMFZIBE
CFHVOUPEFBMXJUIUIFTVCKFDUTFWFSBMZFBSTCFGPSF
JOUIFOPUFCPPLTUIBUXFSFUPCFFEJUFE
BT1IJMPTPQIJDBM$PNNFOUBSJFT GPSFYBNQMF
PVHIUO
JOF8PSLT
WPM
Q
*O
)VUDIFTPOEFBMUXJUIUIFQSPCMFN
IPXFWFSIJTSFNBSLTXFSFOPUQVCMJTIFEVOUJM
*O
#PVJMMJFSTFTTBZPOUIFTPVMPGCFBTUTBQQFBSFE
XIJDIBNQMZEFBMUXJUIUIF
JTTVF*OUIFTBNFZFBS
UIFTVSHFPOBOEUFBDIFSPGBOBUPNZ$IFTFMEFOFYQPVOEFE
JO UIF 1IJMPTPQIJDBM5SBOTBDUJPOT IPX IF IBE SFTUPSFE B CMJOE NBOT WJTJPO
BOE IF BMTP
TVQQPSUFE .PMZOFVYT PQJOJPO)F SFUVSOFE UP JU JO UIF BQQFOEJY UP IJT F "OBUPNZ
PGUIFIVNBOCPEZ
-POEPO'SPNUIBUNPNFOUDPODSFUFDBTFTNVMUJQMJFE
BTXFMM
BT NFEJDBM BSUJDMFT PO WBSJPVT QJUJBCMF QBUJFOUT F CMJOECPSO HFPNFUFS XBT 1SPGFTTPS
4BVOEFSTPOGSPN$BNCSJEHF"MUIPVHITVDIDBTFTDPVMEOPUHJWFBOZDPOUSJCVUJPOUPUIF
TPMVUJPOPG.PMZOFVYTPSJHJOBMQSPCMFN
NBOZNPSFFYBNQMFTPGJMMVTUSJPVTTDJFOUJTUTBOE
QIJMPTPQIFSTXFSFCSPVHIUGPSUIXIPIBEMPTUUIFJSTJHIUTBUWBSJPVTUJNFTJOUIFJSMJWFT
"NPOHPUIFST
(BMJMFPBOE$BTTJOJXFSFNFOUJPOFE
BOEOPMFTTNBOUIBO5JSFTJBT
UIF
QSJNPHFOJUPSPGBMMCMJOETBHFT
XBTGBODJGVMMZDBMMFEJOUPQMBZ*O
7PMUBJSFNFOUJPOT
UIFQSPCMFNJOQBSUUXP
DIBQUFS
PGIJT&MNFOUTEFMBQIJMPTPQIJFEF/FXUPO JO-FTPFV
1IFOPNFOPMPHZ
EJFSFOUQFSDFQUJPOTPGTQBDF*OTPEPJOH
IFBMNPTUJNQMJFEUIFOFDFTTJUZ
UIBUUXPHFPNFUSJFTTIPVMECFHJWFOESBXJOHPODPNQMFUFMZEJFSFOU
BOE
QFSIBQTFWFOJSSFDPODJMBCMF
QSJODJQMFT*UIBECFFOJOEFFEUIFQSFDFEJOH
DFOUVSZ UP QSPEVDF UIF WFSZ mSTU USFBUJTFT PO QSPKFDUJWF HFPNFUSZ "OE
IPXFWFSRVJDLMZQVUBTJEF
CVUTVQQPSUFECZPUIFSUSFBUJTFTPOQFSTQFDUJWF
UIJTEJTDJQMJOFXBTTUJMMBCMFUPTIPXIPXEJFSFOUBHFPNFUSZPGQVSFWJ
TJPODPVMECFGSPNUIFOBUVSBMBOEiUBOHJCMFw&VDMJEFBOHFPNFUSZVT
JU
DPVMEWFSZXFMMCFJSSFDPODJMBCMFOFTTUIBUUIFRVFTUJPOXBTBCPVU
WSFTDPNQMUFTEF7PMUBJSF
WPM
FEJUFECZ3-8BMUFSTBOE8)#BSCFS
0YGPSE
QQ
IFNFOUJPOTBMTP#FSLFMFZTPQJOJPOT
BOEJOBOZDBTFEFOJFTUIBUNBUIFNBUJ
DBMBCTUSBDUJPODBOFWFSCFBCMFUPDPSSFMBUFUPVDIBOETJHIU*O
-B.FUUSJFSFUVSOTUP
UIFQSPCMFNJOIJT5SBJUEFMNF
97
JO+0-.
0FVWSFTQIJMPTPQIJRVFT
#FSMJO
WPM
QQ
NFOUJPOJOH $IFTFMEFO BOE .PMZOFVY
BOE NBJOUBJO
JOH
IPXFWFSWFSZDBVUJPVTMZ
UIBUUIFCMJOENBOXPVMENBOBHFUPEJTUJOHVJTICFUXFFO
UIFUXPmHVSFT*OUIFmSTUTFSJPVTDSJUJDJTNPG-PDLFTTUBODFCFHJOTXJUI$POEJMMBD
XIP
JOIJT&TTBJTVSMPSJHJOFEFTDPOOPJTTBODFTIVNBJOFT
*
&#$
0FV
WSFTQIJMPTPQIJRVFT
1BSJT
WPM
QQ
FYQMJDJUMZBQQFBMTUPUIFDPODFQUPG
TJUVBUJPOBOENBJOUBJOTUIBUJOOPDBTFDBORVBOUJUBUJWFQSPQFSUJFTPGmHVSFTCFUBLFOJOUP
DPOTJEFSBUJPOVOMFTTUPHFUIFSXJUIUIFRVBMJUBUJWFPOFT XIJDI
BDDPSEJOHUPIJN
XBTOPU
UIFDBTFXJUI-PDLFTEJTDVTTJPOPGUIFQSPCMFNo-FJCOJ[XPVMEIBWFBHSFFE
$POEJMMBD
XJMMSFUVSOUPUIJTJOJOIJT5SBJUEFTTFOTBUJPOT
JO***
f 0FVWSFT
WPM
QQ
#FSLFMFZTTUBODFJTBWFSZDPNQMFYBOEOVBODFEPOF0OUIFPOFTJEF
IFFOEFBWPST
UP TIPX CZ BMM NFBOT BO BCTPMVUF IFUFSPHFOFJUZ CFUXFFO UBOHJCMF HFPNFUSZ BOE WJTJCMF
HFPNFUSZ)FHPFTBTGBSBTUPBSNUIBUUXPmHVSFTBQQSFIFOEFECZUXPEJFSFOUTFOTFT
4FOTJCMF,OPXMFEHF
1IFOPNFOPMPHZ
4FOTJCMF,OPXMFEHF
FJNQPSUBODFPGUIF.PMZOFVYRVFTUJPOGPSUIFTUVEZPG-FJCOJ[T
TQBUJBM FYQSFTTJWJUZ MJFT
CFTJEFT JUT VOEFOJBCMZ IJTUPSJDBM SFMFWBODF
NPTU
PG BMM JO JUT CFJOH TPMWFE DPOUSBSJXJTF UP -PDLFT PQJOJPO
UISPVHI UIF
WFSZ OPUJPO PG JTPNPSQIJTN -FJCOJ[ DPOmOFT IJNTFMG UP OPUF UIBU UIF
BCTPMVUFIFUFSPHFOFJUZPGUIFTFOTJCMFNBUUFSPGFBDITFOTF
XIJDINVDI
UPSNFOUFE&NQJSJDJTUT
EPFTOPUJOUIFMFBTUBFDUUIFMPHJDBMGPSNUIBU
SVMFTBEJFSFOUMZQFSDFJWFETQBDFBUBUBOHJCMFTUSBJHIUMJOFJTQFSGFDUMZ
IFUFSPHFOFPVTUPBWJTJCMFPOFEPFTOPUQSFWFOUHFPNFUSZ
PODFXFIBWF
DPOTUSVDUFEBPOFUPPOFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOTUSBJHIUMJOFTPGUIFUXP
TFOTJCMFUZQFT
UPCFUIFTBNFGPSCPUIPGUIFN*OGBDU
CFJOHBNPSQIJTN
TVDIBDPSSFTQPOEFODFQSFTFSWFTBMMUIFHFPNFUSJDBMQSPQFSUJFTSFMFWBOUUP
BNBUIFNBUJDBMTUVEZPGmHVSFT-FJCOJ[UIJOLTUIBUJOTIJGUJOHGSPNPOF
TFOTFUPBOPUIFSBUMFBTUEJFSFOUJBMQSPQFSUJFTNVTUCFQSFTFSWFE"DUV
BMMZ
UIFTF NVTU CF OFJUIFS NPSF OPS MFTT UIBO TJUVBUJPOBM QSPQFSUJFT JO
UIF CSPBEFTU TFOTF
UIVT JODMVEJOH UIF NFUSJDBM POFT F QPTTJCJMJUZ PG
DPOTUSVDUJOHTVDIBDPODSFUFJTPNPSQIJTNCFUXFFOUIFUXPHFPNFUSJFTJT
FOUJSFMZUIFUBTLPGFNQJSJDBMQTZDIPMPHZ0OUIFDPOUSBSZ
UIFQPTTJCJMJUZ
PGDPOTUSVDUJOHUIFJTPNPSQIJTNJOBCTUSBDUJTVMUJNBUFMZHSPVOEFEJOUIF
XIPMFUIFPSZPGFYQSFTTJWJUZUIBUXFIBWFIJUIFSUPTFFO
)FSFJTUIFQBTTBHFJOXIJDI-FJCOJ[EJTDVTTFTUIF.PMZOFVYRVFTUJPOBOENBJOUBJOT
UIBUUIFCMJOENBODPVMEEJTUJOHVJTIBTQIFSFGSPNBDVCF /PVWFBVY&TTBJT
**
f
j-FGPOEFNFOUEFNPOTFOUJNFOUFTU
RVFEBOTMFHMPCFJMOZBQBTEFQPJOUTEJTUJOHVT
EVDPTUEVHMPCFNNF
UPVUZFTUBOUVOJFUTBOTBOHMFT
BVMJFVRVFEBOTMFDVCFJMZB
IVJUQPJOUTEJTUJOHVTEFUPVTMFTBVUSFT4JMOZBWPJUQBTDFNPZFOEFEJTDFSOFSMFTmHVSFT
VOBWFVHMFOFQPVSSPJUQBTBQQSFOESFMFTSVEJNFOTEFMB(FPNFUSJFQBSMBUUPVDIFNFOU
$FQFOEBOUOPVTWPZPOTRVFMFTBWFVHMFTOTTPOUDBQBCMFTEBQQSFOESFMB(FPNFUSJF
FU
POUNNFUPVTKPVSTRVFMRVFSVEJNFOTEVOF(FPNFUSJFOBUVSFMMF
FURVFMFQMVTTPVWFOU
PO BQQSFOE MB (FPNFUSJF QPVS MB TFVMF WFVF
TBOT TF TFSWJS EF MBUUPVDIFNFOU DPNNF
QPVSSPJUFUEFWSPJUNNFGBJSFVOQBSBMZUJRVFPVVOBVUSFQFSTPOOF
RVJMBUUPVDIFNFOU
GUQSFTRVFJOUFSEJU&UJMGBVURVFDFTEFVY(FPNFUSJFT
DFMMFEFMBWFVHMFFUDFMMFEVQBSB
MZUJRVF
TFSFODPOUSFOUFUTBDDPSEFOUFUNNFSFWJFOOFOUBVYNNFTJEFT
RVPZRVJMOZ
BJUQPJOUEJNBHFTDPNNVOFTyx (1
Q"
O
Q
FEJTDVTTJPOJT
DBSSJFEPONPSFJOEFUBJMJOUIFGPMMPXJOHQBHFT
JOXIJDI-FJCOJ[BMTPJOUSPEVDFTNPUJPO
BTBGVSUIFSEJTUJOHVJTIJOHUPPM"TXFDBOTFF
UIFQSPQFSUJFTUIBU
BDDPSEJOHUP-FJCOJ[
TIPVMENBLFBTQIFSFEJTUJOHVJTIBCMFGSPNBDVCF
UIVTUIFQSPQFSUJFTUIBUOFFEUPCF
QSFTFSWFEJOQBTTJOHGSPNBUBOHJCMFTQIFSFBOEBWJTJCMFPOFBTXFMMBTGSPNBUBOHJCMF
DVCFBOEBWJTJCMFPOF
BSF BTBMSFBEZTVHHFTUFECZ.PMZOFVYIJNTFMG
UIFQSFTFODFPS
BCTFODFPGWFSUJDFT
JFPGQPJOUTEJFSFOUGSPNUIFIPNPHFOFPVTSFNBJOJOHPOFT&WFO
XJUIPVU SFDBMMJOH UIF HFPNFUSJDBM SFMFWBODF PG UIF OPUJPO PG CPVOEBSZ
XIJDI JT
BT XF
IBWFTFFO
UIFCBTJDQSJODJQMFPGEFUFSNJOBUJPOJO-FJCOJ[FBOHFPNFUSZ
BOEXIJDIIFSF
1IFOPNFOPMPHZ
/PX
XF TFF UIBU TVDI B QPTTJCJMJUZ BMTP OFFET UIF FYUFSOBM NBUFSJBM
MJNJUBUJPOPGUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN*OGBDU
OPUPOMZEPFTTVDI
BOFYQSFTTJWFMJNJUBUJPOBSNUIBUUIFSFJTBEJFSFODFCFUXFFOXIBUJT
FYQSFTTFECZUIFJEFBMJTPNPSQIJTNBOEUIFXPSMEPGUIFUIJOHTJOUIFN
TFMWFT
CVUJUBMTPJNNFEJBUFMZJNQMJFTUIBUUIFSFDBOCFBOVNCFSPGXBZT
PG DPODSFUFMZ SFBMJ[JOH UIF QIFOPNFOBM
JTPNPSQIJD FYQSFTTJPO PG UIF
OPVNFOBM XPSME8F NBZ UIFSFGPSF JNBHJOF UIBU EJFSFOU TFOTFT DPSSF
TQPOE UP TPNF PG UIFTF DPODSFUF SFBMJ[BUJPOT
XIJDI IPXFWFS BMM FYQSFTT
POF BOE UIF TBNF OPVNFOBM PSEFS F TQFDJmD MJNJUT PG UIF JEFBM TJUV
BUJPOBMJTPNPSQIJTN
XIJDIBSFJOGBDUUIFBDUVBMQFSDFQUJPOTPGUIFEJFS
FOUNPOBET
XJMMBMTPCFDPODSFUFMZEFUFSNJOFEUISPVHIUIFTBNFOFDFT
TBSZ
NBUFSJBM
OPOFYQSFTTJWFDPNQMFUJPOVT
FBDIIPNPNPSQIJTNXJMM
mOEJUTDPSSFTQPOEFODFJOBTNBOZQPTTJCMFSFBMJ[BUJPOTBTUIFPOFTPGUIF
JEFBMJTPNPSQIJTN/PUFJOBOZDBTFUIBUBTJOHMFNPOBEJTEFUFSNJOFE
CZJUTPXODBQBCJMJUZPGFYQSFTTJPO
UIVTCZUIFBCTUSBDUIPNPNPSQIJTN
OPUUIFDPODSFUFPOF8FBSFUIFSFGPSFDFSUBJOMZBMMPXFEUPNBJOUBJOUIBU
POFBOEUIFTBNFNPOBEDBOSFQSFTFOUUPJUTFMGPOFTJUVBUJPOBMDPOUFOUJO
BQMVSBMJUZPGEJFSFOUNBOOFST
XIJDIBSFJOEFFEUIFEJFSFOUTFOTPSJBM
SFBMJ[BUJPOTPGUIFIPNPNPSQIJTN
SFBTTFSUTBMMJUTQSJWJMFHFT
JUJTXPSUIOPUJOHUIBUJUJTOPUUPQPMPHJDBMQSPQFSUJFTUIBUBSF
DPODFSOFEIFSF GPSUIFTQIFSFBOEUIFDVCFBSFPOFBOEUIFTBNFUPQPMPHJDBMPCKFDU
CVU
SBUIFSEJFSFOUJBMPOFT DPOEJUJPOTPOUBOHFODZ
XIJDIUIVTSFGFSUPUIFNFUSJDTUSVDUVSF
PGB3JFNBOOJBONBOJGPMEPGTJUVBUJPOBMTQBDF8FDBOBMTPTFFIPXUIFQSJPSJUZPGTJHIU
PWFSUPVDIGPSBHFPNFUSJDBMEFUFSNJOBUJPOUIBUPDDVSTJONBOZPG-FJCOJ[TFYBNQMFT B
DPQFSDFQUJPOPGTJNJMBSPCKFDUTJTBMNPTUBMXBZTEFTDSJCFECZ-FJCOJ[BTBWJTVBMBDU
JTOPU
JOUSJOTJDUPTVDIBTQBUJBMNFUBQIZTJDT$PQFSDFQUJPO
JOHFOFSBM
DPVMECFBUUSJCVUFEUP
BOZ TFOTF XIBUTPFWFS 'VSUIFSNPSF
-FJCOJ[T FYBNQMF DMFBSMZ TIPXT UIBU IF IPMET VO
MJLF#FSLFMFZ
EJTUBODFUPCFQFSGFDUMZEFmOBCMFCZUIFWJTVBMTFOTFBMPOF0OUIFJTTVFPG
UIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOTJHIUBOEHFPNFUSZ
TFFBMTPDIBQUFSTBOEJO#PPL0OFPG
.BMFCSBODIFT3FDIFSDIFEFMBWFSJUJOQBSUJDVMBS
GPSUIFFYBNQMFPGNFBTVSFSFMBUFEUPUIF
CMJOENBODBTF
TFF3FDIFSDIF
*
0FVWSFT
WPM
Q
BU UIFSF JT B MJNJUBUJPO PG UIF JEFBM TJUVBUJPOBM JTPNPSQIJTN JT PG FTTFODF IFSF *O
GBDU
XJUIPVUJU
BMMQBSUJDVMBSIPNPNPSQIJTNTXPVMEUFOEUPMPHJDBMJEFOUJUZUPVUDPVSU
XIJDIJTOPUCZBOZNFBOTMJBCMFUPCFFYQSFTTFEJOBQMVSBMJUZPGEJFSFOUXBZT CFDBVTF
JUBDUVBMMZDPJODJEFTXJUIUIFPCKFDUUPFYQSFTT
#VUUIFO
JOPSEFSUPSFBMJ[FEJFSFOUDPO
DSFUFIPNPNPSQIJTNTPVUPGPOFBCTUSBDUIPNPNPSQIJTN
POFTIPVMEFBDIUJNFBTTVNF
BTOPOFYQSFTTJWFNBUUFSPGUIFIPNPNPSQIJTN
XIBUUIFIPNPNPSQIJTNDPOUJOHFOUMZ
MFBWFTPVUPGJUTPXOFYQSFTTJWFGBDVMUJFToJOUIJTXBZ
IPXFWFS
KVTUCFDBVTFPGTVDIDPO
UJOHFODZ
OPJEFOUJUZPGUIFTFOTFDPVMECFHJWFOUIFSFXPVMECF
UIBUJT
OPNBUFSJBMDIBS
BDUFSTQSPQFSPGTJHIU
PSUPVDI
PSTNFMM
FUDFUFSB
BOEBOZ JOTUBOUBOFPVT
EJFSFOUQFS
4FOTJCMF,OPXMFEHF
*OUIJTXBZ
OPUPOMZEPFT-FJCOJ[GPVOEUIFJEFOUJUZPGBTQBUJBMGPSN
BT BQQSFIFOEFE CZ UIF EJFSFOU TFOTFT
CFDBVTF JU JT SFQSFTFOUFE CZ UIF
BCTUSBDUIPNPNPSQIJTNUIBUEFUFSNJOFTFBDINPOBE
CVU
CZUIFTBNF
UPLFO
IFBMTPGPVOETUIFQPTTJCJMJUZGPSTVDIBIPNPNPSQIJTNUPCFTFO
TPSJBMMZEJWFSTJmFEJOUPTFWFSBMSFQSFTFOUBUJPOT UIFUBDUJMFPOF
UIFWJTVBM
POF
FUD
BMMJOUVSOJTPNPSQIJDUPJU8IBUIFDBMMTDPNNPOTFOTFJTQSF
DFQUJPOXPVMECFMPOHUPBEJFSFOUTFOTF0S
POFTIPVMEBTTVNFUIBUUIFEJFSFOUTFOTFT
CFSFQSFTFOUFECZBTNBOZBCTUSBDUIPNPNPSQIJTNToXIJDIIPXFWFSXPVMEFOUBJMPUIFS
VOQMFBTBOUDPOTFRVFODFT*OUIFmSTUQMBDF
UIFSFDPVMEOFWFSCFBQFSGFDUDPSSFTQPOEFODF
CFUXFFOXIBUJTFYQFSJFODFECZPOFTFOTFBOEXIBUJTFYQFSJFODFECZBOPUIFSPOFoXIJDI
XPVMEmOEGBWPSXJUITPNFDMBTTJmDBUJPOTPGFJHIUFFOUIDFOUVSZJOUFMMFDUVBMJTUJDBFTUIFUJDT
UIBUIBWFTPNFUJNFTBUUSJCVUFENPSFDMFBSOFTTUPTJHIU
PSFBS
UIBOUPPUIFSTFOTBUJPOT
CVU XPVME EFTUSPZ BMM QPTTJCJMJUZ PG VOJWFSTBM HFPNFUSZ /PUF
GVSUIFSNPSF
UIBU JO BOZ
DBTF-FJCOJ[TUIFPSZEPFTOPUIPMEBMMTFOTFTUPQSPEVDFSFQSFTFOUBUJPOTJTPNPSQIJDUPPOF
BOPUIFSGPSPCWJPVTMZUIFSFDBOFYJTUEJFSFODFTSFDPHOJ[FECZTJHIU TVDIBTUXPEJFSFOU
DPMPST
UIBUBSFOPUSFDPHOJ[FECZUPVDI
PSWJDFWFSTB-FJCOJ[TUIFPSZIPXFWFSTIPXTUIBU
TVDIEJFSFOUTFOTBUJPOTDBOJOQSJODJQMFDPJODJEFVT
JUHSBOUTUIFQPTTJCJMJUZPGTQBUJBM
JEFOUJUZJOUIFWBSJPVTTFOTFT4VDIJEFOUJUZXJMMCFNPTUFWJEFOUJGXFDPOTJEFSOPUUIF
FOUJSFFYUFOTJPOPGTFOTJCMFQFSDFQUJPO
CVUPOMZJUTMJNJUBUJPOBTGPSQBSUJDVMBSFMFNFOUT
GPSJOTUBODFBTQIFSFBOEBDVCF)FSF
DMFBSMZ
UXPEJFSFOUIPNPNPSQIJTNT UIFUBDUJMF
POFBOEUIFWJTVBMPOF
DBOCFGVSUIFSMZBSUJDVMBUFE UISPVHITVDINPUJPOTPGHFPNFUSJDBM
CPEJFTUIBUNBLFUIFJSTIBEPXTNPSFFWJEFOU
BDDPSEJOHUPUIF-FJCOJ[FBOFYBNQMF
UP
CFDPNF QFSGFDUMZ JTPNPSQIJD UP POF BOPUIFS BOE UIVT QFSNJU UIF JEFOUJmDBUJPO PG UIF
TBNFTFOTJCMFPCKFDUoBOEZFUOPUUPCFDPNFPOFBOEUIFTBNFTFOTFFZJOGBDUDPO
UJOVFUPCFEJTUJOHVJTIBCMFUISPVHIFBDIPOFTTQFDJmDNBUFSJBMDPOUFOU
XIJDIEFUFSNJOFT
UIF POF BT TJHIU BOE UIF PUIFS BT UPVDI /PUF BMTP UIBU
UIPVHI JTPNPSQIJD
UIF UXP
DPOUFOUTPGSFQSFTFOUBUJPOBSFOPUJEFOUJDBM
BTUIFZBSFBOZXBZUXPSFBMJ[BUJPOTPGPOFBOE
UIFTBNFIPNPNPSQIJTN
BOEUIFMJNJUBUJPOPGJUJNQMJFTUIFQSFEJDBUJWFJODPNQMFUFOFTT
PGTFOTJCMFSFQSFTFOUBUJPOT
XIJDIUIFSFGPSFEPOPUDPJODJEFTBMWJTPNOJCVT
'VSUIFSNPSF
BCPWFBMM
IPMEJOHUIBUBOZTFOTPSJBMIPNPNPSQIJTNCFBOBCTUSBDUPOFXPVMEJNQMZUIF
JNQPTTJCJMJUZGPSEJFSFOUTFOTBUJPOTUPCFVOJmFEJOUPPOFQFSDFQUJPO
BTBDUVBMMZUIFSFJT
OPNFUBQIZTJDBMQSJODJQMFQSFTDSJCJOHIPXEJFSFOUIPNPNPSQIJTNTTIPVMECFBTTPDJBUFE
BOEFWFOMFTTQSFTDSJCJOHXIJDIPOFTSBUIFSUIBOPUIFSTTIPVMECFQJDLFEVQoUIFSFXPVME
POMZCFBEJFSFOUNPOBEGPSFBDITFOTF0OUIFDPOUSBSZ
JGXFBUUSJCVUFUIFQFSDFQUVBM
JEFOUJUZ PG FBDI NPOBE UP UIF BCTUSBDU IPNPNPSQIJTN
UIFO UIF DPODSFUF IPNPNPS
QIJTNTXJMMPOMZCFEJFSFOUJOTUBOUJBUJPOT
QFSGFDUMZDPNQBUJCMFXJUIPOFBOPUIFS8F
NBZUSZUPDMBSJGZUIJTJTTVFCZVOEFSMJOJOHUIBU
JGUIFEJFSFOUTFOTFTBSFUPFYQSFTTPOF
BOEUIFTBNFPCKFDU POFBOEUIFTBNFTQBDF
UIFOUIFEJFSFODFCFUXFFOTVDITFOTJCMF
IPNPNPSQIJTNTNVTUCFPOFPGNPEFBOEOPUPGPCKFDU"TTVDI
JUDBOOPUCFEFUFSNJOFE
CZUIFFYQSFTTJWJUZPGUIFJTPNPSQIJTN
CVUPOMZCZUIFSFTJEVFPGJUTJOFYQSFTTJWJUZ'JOBMMZ
JUJTXPSUIOPUJOHUIBUUIFUIFPSZPGUIFMJNJUPGUIFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNEPFTBMMPX
UIFEJFSFOUTFOTFTUPCFEJTUJOHVJTIFE
CVUPGDPVSTFOPUUPCFEFEVDFE*OEFFE
TVDIB
EFEVDUJPOTFFNTNFUBQIZTJDBMMZJNQPTTJCMF GPSUIFSFBSFJOTUBODFTPGBOJNBMT
JFmOJUF
NPOBET
UIBUMBDLPVSmWFTFOTFT
BOEDBOCFEFBMUXJUIPOMZJOUIFQIZTJPMPHJDBMTDPQF
1IFOPNFOPMPHZ
DJTFMZUIFBCTUSBDUIPNPNPSQIJTN BOEOPUBOZDPODSFUFMZSFBMJ[FETJYUI
TFOTF
8FOFFEIPXFWFSUPQPJOUPVUUIBU
BMUIPVHIJUBCTUSBDUTGSPNUIF
TFOTJCMFFMFNFOUUIBUDPODSFUFMZSFBMJ[FTBTJUVBUJPOBMIPNPNPSQIJTN JF
BMUIPVHIJUBCTUSBDUTGSPNUIFTQFDJmDTFOTFT
-FJCOJ[TDPNNPOTFOTFJT
OPOFUIFMFTT EFUFSNJOFE CZ UIF NBUFSJBM FMFNFOU UIBU JT DIBSBDUFSJTUJD PG
JUBTBTJUVBUJPOBMIPNPNPSQIJTNoJOPUIFSXPSET
UIFJOUFSOBMNBUFSJBM
FMFNFOUPGUIFJTPNPSQIJTN
OBNFMZRVBOUJUZ
JTBMTPQSFTFOUJOJUVT
-FJCOJ[TDPNNPOTFOTFJTUPCFEJTUJOHVJTIFEGSPNBOZQBSUJDVMBSTFOTF
PG XIJDI JU SFQSFTFOUT UIF BCTUSBDUJPO
CVU BMTP DBSFGVMMZ EJTUJOHVJTIFE
GSPNUIFVOEFSTUBOEJOH
BTJUQSFTFSWFTTQBUJBMGPSNTBTTVDI
0OUIFBCTUSBDUBOEJOUFMMFDUVBMDIBSBDUFSPGDPNNPOTFOTF BDIBSBDUFSCFMPOHJOHUIVT
POMZ UP UIF FYQSFTTJWF TJEF PG UIF JTPNPSQIJTN
BOE JUT BQQMJDBUJPOT JO HFPNFUSZ
TFF
UIF/PVWFBVY&TTBJT
**
j-FTJEFTRVPOEJUWFOJSEFQMVTEVOTFOT
DPNNFDFMMFEF
MFTQBDF
mHVSF
NPVWFNFOU
SFQPTTPOUQMVTUPTUEVTFOTDPNNVO
DFTUEJSFEFMFTQSJU
NNF
DBSDFTPOUEFTJEFTEFMFOUFOEFNFOUQVS
NBJRVJPOUEVSBQQPSUMFYUFSJFVS
FU
RVFMFTTFOTGPOUBQFSDFWPJSBVTTJTPOUFMMFTDBQBCMFTEFEFmOJUJPOTFUEFEFNPOTUSBUJPOTx
(1
Q"
O
Q
-FJCOJ[HJWFTIJTNPTUFYUFOTJWFBOEDPNQSFIFOTJWF
BDDPVOU PG UIF QSPCMFNT SFMBUFE UP DPNNPO TFOTF JO BO JOUSJDBUF MFUUFS UP 2VFFO 4P
QIJB$IBSMPUUF)FSFIFBMTPUSFBUTUIFUIFNFPGUIFBQQSFIFOTJPOPGHFPNFUSJDBMmHVSFT
UISPVHIUPVDIBOETJHIU"MPOHQBTTBHFJTXPSUIDJUJOHJOXIJDI
BGUFSIFIBTNBEFIJT
VTVBMFYBNQMFPGDPMPSTBQQMJFEUPDMFBSBOEDPOGVTFEJEFBT
IFUVSOTUPDPNNPOTFOTF
CZDBSFGVMMZEJTUJOHVJTIJOHJUGSPNUIFVOEFSTUBOEJOHj$FQFOEBOUJMGBVUSFOESFDFUUFKVT
UJDFBVYTFOTRVPVUSFDFTRVBMJUTPDDVMUFT
JMTOPVTGPOUDPOOPJTUSFEBVUSFTRVBMJUTQMVT
NBOJGFTUFT
FURVJGPVSOJTTFOUEFTOPUJPOTQMVTEJTUJODUFT&UDFTPOUDFMMFTRVPOBUUSJCVF
BVTFOTDPNNVO
QBSDFRVJMOZBQPJOUEFTFOTFYUFSOFBVRVFMFMMFTTPZFOUQBSUJDVMJFSF
NFOUBUUBDIFTFUQSPQSFT&UDFTUMRVPOQFVUEPOOFSMFTEFmOJUJPOTEFTUFSNFTPVNPUT
RVPOFNQMPZF5FMMFFTUMJEFEFTOPNCSFT
RVJTFUSPVWFFHBMFNFOUEBOTMFTTPOT
DPV
MFVST
FUBUUPVDIFNFOT$FTUBJOTJRVFOPVTOPVTBQQFSDFWPOTBVTTJEFT'JHVSFTRVJTPOU
DPNNVOFTBVYDPVMFVSTFUBVYBUUPVDIFNFOT
NBJTRVFOPVTOFSFNBSRVPOTQBTEBOTMFT
TPOT<y>$PNNFEPODOPTUSFBNFDPNQBSF QBSFYFNQMF
MFTOPNCSFTFUMFTmHVSFTRVJ
TPOUEBOTMFTDPVMFVST
BWFDMFTOPNCSFTFUMFTmHVSFTRVJTFUSPVWFOUQBSMBUUPVDIFNFOU
JMGBVUCJFORVJMZBJUVOTFOTJOUFSOF
PMFTQFSDFQUJPOTEFDFTEJFSFOTTFOTFYUFSOFTTF
USPVWFOUSFVOJFT$FTURVPOBQQFMMFMJNBHJOBUJPO
MBRVFMMFDPNQSFOEMBGPJTMFTOPUJPOT
EFTTFOTQBSUJDVMJFST
RVJTPOUDMBJSFTNBJTDPOGVTFT
FUMFTOPUJPOTEVTFOTDPNNVO
RVJ
TPOUDMBJSFTFUEJTUJODUFT&UDFTJEFTDMBJSFTFUEJTUJODUFTRVJTPOUTVKFUUFTMJNBHJOBUJPO
TPOU MFT PCKFUT EFT TDJFODFT NBUIFNBUJRVFTyx (1
QQ
"MUIPVHI BU UIJT
QPJOUJOPVSBOBMZTJTUIJTQBTTBHFJTOPUGVMMZVOEFSTUBOEBCMFZFU
XFDBOTFFWFSZXFMMUIBU
HFPNFUSJDBMmHVSFT UIFTBNFHFPNFUSJDBMmHVSFT
DBOCFFRVBMMZQFSDFJWFECZCPUITJHIU
BOEUPVDIFSFGPSF
DPNNPOTFOTFXJMMCFUIBUXIJDIBCTUSBDUTGSPNUIFNBUFSJBMEFUFS
NJOBUJPOPGFBDITFOTFoPS
JOPUIFSXPSET
UIFBCTUSBDUDPODFQUPGQFSDFQUVBMIPNPNPS
QIJTN8IFSFBT
UIFJOUFSOBMTFOTF
PSJNBHJOBUJPO
JTUIFGBDVMUZVOEFSXIJDIDPODSFUF
IPNPNPSQIJTNT UIFmWFTFOTFT
BOEUIFBCTUSBDUIPNPNPSQIJTN DPNNPOTFOTF
CPUI
4FOTJCMF,OPXMFEHF
FPVUTUBOEJOHSPMFPGDPNNPOTFOTFOFFETIPXFWFSUPCFFNQIB
TJ[FE OPU POMZ JO UIF UIFPSZ PG NBUIFNBUJDBM LOPXMFEHF "T JU DPOTJTUT
JOUIFBCTUSBDUIPNPNPSQIJTNSFBMJ[JOHFBDINPOBETQFSDFQUJPO
DPN
NPOTFOTFTPNFIPXJT
JOGBDU
UIFNPOBEJUTFMG*UJTDPNNPOTFOTFUIBU
JOEJWJEVBUFT B NPOBE BOE EFUFSNJOFT JU DPNQMFUFMZ &YUFSOBM TFOTFT
PO
UIFDPOUSBSZ
XPVMECFJOTVDJFOUGPSTVDIBEFUFSNJOBUJPO
CFDBVTFUIFZ
XPVMEQSPEVDFBTNBOZNPOBETBTUIFZUIFNTFMWFTBSF/PSXPVMEQVSF
VOEFSTUBOEJOHCFNPSFVTFGVM
BTJUJTPOMZJEFBMGPSFBDImOJUFNPOBEBOE
JOBOZDBTF
JEFOUJDBMGPSBMMPGUIFN*UJTPOMZDPNNPOTFOTFUIBU
TUBOE
JOHCFUXFFOUIFVOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZ
PFSTUIFSFBMDPOUFOUPG
NPOBEJDFYQSFTTJPO"OEUIFSFJTNPSFUPJU*OTPGBSBTJUEPFTOPUBCTUSBDU
GSPNUIFJOUFSOBMNBUFSJBMFMFNFOU
DPNNPOTFOTFJT KVTUBTTFOTJCJMJUZ
B
TJUVBUJPOBMSFQSFTFOUBUJPOPGTQBDF*OTPGBSBTJUBCTUSBDUTGSPNUIFFYUFSOBM
NBUFSJBM FMFNFOU
IPXFWFS
JU JT KVTU BT UIF VOEFSTUBOEJOH
JEFOUJDBM JO
FBDINPOBEoXIJDIJTOFBSMZFOPVHIGPSGPVOEJOHUIFPCKFDUJWJUZPS
BU
MFBTU
UIFVOJWFSTBMTVCKFDUJWJUZPGUIFFYQFSJFODFETQBDF5PTVNVQ
CZ
UIFTFOTVTDPNNVOJT-FJCOJ[TFDVSFTUIFDPOTJTUFODZPGUIFEJFSFOUTJUV
BUJPOBMSFQSFTFOUBUJPOTPGTQBDFPFSFECZUIFTFOTFTVT
DPNNPOTFOTF
SFBMMZJTUIFNBJOGFBUVSFPG-FJCOJ[THFPNFUSJDFQJTUFNPMPHZ
BTXFMMBTUIF
JNQMFNFOUBUJPOPGIJTUIFPSZPGTFOTJCMFFYQSFTTJWJUZ
GBMM8IBUJTOPUDMFBSZFUJTXIZUIFQSPQFSPCKFDUPGDPNNPOTFOTFTIPVMECFEJTUJODU
BOEOPUDPOGVTFE
HJWFOUIBUJUJTBMXBZTUIFTBNFIPNPNPSQIJTNXFBSFEFBMJOHXJUI
BOEUIBUBCTUSBDUJOHGSPNUIFNBUFSJBMTJEFPGJUEPFTOPUDFSUBJOMZJNQSPWFJUTFYQSFTTJWJUZ
FGBDUJTUIBU BTXFDBOTFFGSPN-FJCOJ[TNFOUJPOPGNBUIFNBUJDBMPCKFDUTBUUIFFOEPG
UIFQBTTBHF
DPNNPOTFOTFBDUVBMMZJTUIFPSHBOPGJODPNQMFUFQIFOPNFOBMPCKFDUT
XIJDI
DBOCFBQQSFIFOEFEDMFBSMZBOEEJTUJODUMZ
"TXFDBOTFF
UIFSFJTJO-FJCOJ[UIFTBNFQFDVMJBSFRVJWPDBMOFTTPGUIFUFSNDPNNPO
TFOTFUIBUXJMMBMTPSFDVSJOUIF,BOUPGUIF$SJUJRVFPGUIF1PXFSPG+VEHNFOU$MBTTJDBMMZ
UIFUFSNNFBOTUIFDPNNPOTFOTPSJVNBTBTPSUPGSFDFQUBDMFBCTUSBDUJWFPGUIFWBSJPVT
TFOTFTUIBUJTDPNNPOUPUIFN*UBMTPDPNFTUPNFBO
IPXFWFS
BTFOTFUIBUXFBMMIBWFJO
DPNNPO
UIBUJTUIFTVCKFDUJWFVOJWFSTBMJUZPGTFOTJCJMJUZ
PSTPNFFMFNFOUTPGJU$MFBSMZ
-FJCOJ[EJEOPUESBXGSPNUIJTQSPQPTJUJPOBMMUIFDPOTFRVFODFTUIBUPUIFSTXPVMEIBQQJMZ
ESBXJOUIFGPMMPXJOHZFBSToIFEJEOPUQVSTVFGBSFOPVHI
GPSFYBNQMF
UIFGPVOEBUJPO
PGBUIFPSZPGCFBVUZ XIJDIJOUIJTTFOTFXPVMEIBWFCSPVHIUIJNDMPTFSUP,BOUUIBO
UP#BVNHBSUFO
0OFSFBTPOXFNBZTVHHFTUGPS-FJCOJ[TOPUEPJOHTPJTUIBUIFNVTU
IBWFPOMZMBUFJOIJTMJGFNBOBHFEQSFDJTFMZUPGPSNVMBUFUIFDPODFQUPGDPNNPOTFOTF
BOEDPOmHVSBUFUIFVOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZBTUXPSFBMMZBVUPOPNPVTGBDVMUJFTPG
SFQSFTFOUBUJPO"OPUIFSBOENPTUJNQPSUBOUSFBTPOJTIPXFWFSUIBUIJTJOUFSFTUTBOEBU
UFOUJPOXFSFTUFBEJMZEJSFDUFEFMTFXIFSFBUIFVTFTUIFTFOTVTDPNNVOJTBTUIFHSPVOE
JO XIJDI UP GPVOE NBUIFNBUJDBM LOPXMFEHF BOE OPU UIF QPTTJCJMJUZ PG EFUFSNJOJOH B
1IFOPNFOBM
4QBDF
1IFOPNFOPMPHZ
/PX UIBU XF IBWF JOWFTUJHBUFE -FJCOJ[T UIFPSZ PG FYQSFTTJWJUZ
BOE
SFBDIFE B DMFBSFS VOEFSTUBOEJOH PG UIF GVODUJPO BOE GPSN PG TFOTJCJMJUZ
JOUIFGSBNFXPSLPG-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHF
XFBSFBCMFUPNBLFB
NBKPSTUFQUPXBSETVOJUJOHNBUIFNBUJDBMSFTFBSDIPOUIFBOBMZTJTPGTJUVB
UJPOBOENFUBQIZTJDBMTUVEZPOUIFOBUVSFPGTJUVT8FDBOJOGBDUXFMMTFF
UIFDPOOFDUJPOFYJTUJOHCFUXFFOUIFEFUFSNJOBUJPOPGQIFOPNFOBMTQBDF
BTBNJYPGDPOGVTJPOBOEEJTUJODUOFTTJOUIFSFQSFTFOUBUJPOPGUIFUIJOHT
JOUIFNTFMWFT BO BMXBZT SFTJEVBMMZ OPOFYQSFTTJWF FYQSFTTJWJUZ
BOE UIF
EFUFSNJOBUJPO PG TJUVBUJPO UIBU -FJCOJ[ IBT QSPWJEFE JO IJT HFPNFUSJDBM
XSJUJOHT
*O PSEFS UP EP TP
MFU VT CSJFnZ SFUVSO UP UIF NBUIFNBUJDBM EFmOJ
UJPOPGTJUVTBOETFFBHBJOJUTEFWFMPQNFOUT0SJHJOBMMZ
UIFEFmOJUJPOPG
TJUVTXBTTJNQMZPQFSBUJPOBM
BOEEFUFSNJOFEUISPVHIDPOHSVFODF"GUFS
BMM
TJODFJUXBTDPOHSVFODFUIBUIFIBEGPVOEFEIJTFOUJSFHFPNFUSZPO
-FJCOJ[DPVMEXFMMIBWFDPOUFOUFEIJNTFMGXJUISFHBSEJOHJUBTBOPSJHJ
OBM BOE OPOEFmOBCMF TJUVBUJPOBM SFMBUJPO:FU
BU B DFSUBJO QPJOU JO IJT
SFTFBSDIIFSFTPMWFEUPQSPDFFEGVSUIFSUPBOBMZ[FQSJNJUJWFOPUJPOTBOE
EFDPNQPTFDPOHSVFODFJOUPTJNJMBSJUZBOEFRVBMJUZ8FIBWFTFFOIPXUIJT
DIPJDFPFSFETPNFFYRVJTJUFMZUFDIOJDBMBEWBOUBHFTGPSUIFDBMDVMVTTJUVT
CVUBMTPBEEFENBOZJODSFEJCMFEJDVMUJFT/PX
mOBMMZ
XFBSFJOBQPTJ
UJPOUPFYQMBJOJONFUBQIZTJDBMUFSNT-FJCOJ[TSFTPMWFUPHPGVSUIFSJOUP
DPODFQUVBMEFDPNQPTJUJPO
BOEJOEFFEJOUPBTQFDJmDDPODFQUVBMEFDPN
QPTJUJPO GPS
JONBUIFNBUJDBMUFSNT
UIFHSPVQPGJTPNFUSJFTNJHIUBMTP
CFBOBMZ[FEJONBOZPUIFSXBZT
-FJCOJ[EFSJWFEUIFOFDFTTJUZPGTVDIB
EFFQFSTVCEJWJTJPOGSPNIJTPXOUIFPSZPGLOPXMFEHFFQSPQFSUJFTPGB
QIFOPNFOPODBOCFBQQSFIFOEFEFJUIFSEJTUJODUMZPSDPOGVTFEMZ*OEFFE
XFSFUIFQIFOPNFOPOOPUBNJYPGDPOGVTFEBOEEJTUJODUBQQSFIFOTJPOT
JUXPVMEOPUCFBQIFOPNFOPOBUBMM
CFDBVTFBSUJDVMBUJPOJTBOFDFTTJUZPG
UIFTFOTBUJPOBTTVDI8IBUJTEJTUJODUMZBQQSFIFOEFEJOBQIFOPNFOPO
QFSUBJOTUPJUTFYQSFTTJWJUZ
BOENBOJGFTUTJUTFMGBTUIFRVBMJUBUJWFBTQFDUPG
UIFSFQSFTFOUBUJPO8IBUJTDPOGVTFEMZBQQSFIFOEFE
BOEJTGPVOEFEPO
UIFOPOFYQSFTTJWFEFUFSNJOBUJPOPGUIFJEFBMJTPNPSQIJTN
NBOJGFTUTJU
CFBVUJGVMQIFOPNFOPO
DMFBSMZTIPXTUIBUTVDIBIZCSJECFUXFFOTFOTJCJMJUZBOEUIFVO
EFSTUBOEJOHQPJOUTNPSFUPUSBOTDFOEFOUBMTDIFNBUJTNUIBOUPUIFBFTUIFUJDJEFBPG,BOUT
UIJSE$SJUJRVF$BTTJSFSIBTBMTPUIFPSFUJDBMMZSFUVSOFEUPUIFSPMFDPNNPOTFOTFQMBZTJO
-FJCOJ[SFMBUJWFUPBmSTU
UFOUBUJWFPCKFDUJWBUJPOPGTQBDF BOEUP,BOUJBOTDIFNBUJTN
JO
IJT1IJMPTPQIJFEFSTZNCPMJTDIFO'PSNFO
***
DIBQUFS 8FSLF
WPM
QQ
1IBFOPNFOBM4QBDF
TFMGBTUIFRVBOUJUBUJWFBTQFDUPGUIFSFQSFTFOUBUJPOVT
JO-FJCOJ[TUIF
PSZPGLOPXMFEHF
RVBMJUZBOERVBOUJUZBSFUIFUXPGVOEBNFOUBMFMFNFOUT
PG FWFSZUIJOH UIBU GBMMT VOEFS UIF JNBHJOBUJPO8IBU QSFTFSWFT RVBOUJUZ
JTQSFDJTFMZFRVBMJUZ
KVTUBTXIBUQSFTFSWFTRVBMJUZJTTJNJMBSJUZ*UJTUIFSF
GPSFWFSZOBUVSBMGPSBOBOBMZTJTPGUIFFRVJWBMFODFSFMBUJPOPGDPOHSVFODF
XIJDINBUIFNBUJDBMMZEFUFSNJOFTUIFTJUVT
UPQSPDFFEJOUIFTBNFEJSFD
UJPO
BOEEFmOFJUUISPVHIFRVJWBMFODFSFMBUJPOTUIBUBSFNPSFPSJHJOBMBOE
UIVTBEFRVBUFUPNJSSPSUIFPSJHJOBMQIFOPNFOPMPHJDBMEFDPNQPTJUJPOPG
BSFQSFTFOUBUJPOJOUPDPOGVTJPOBOEEJTUJODUOFTT
$POWFSTFMZ
UIJT BQQSPBDI BMTP EFUFSNJOFT UIF HFPNFUSJDBM TUSVDUVSF
PGQFSDFQUVBMTQBDF1FSDFQUVBMTQBDFBSJTFTJOGBDUQIFOPNFOPMPHJDBMMZBT
BOFYQSFTTJPOPGOPVNFOBMQSPQFSUJFTUISPVHIHJWFOTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
"TBSFTVMU
BDDPSEJOHUPUIFBOBMZTJTXFIBWFCFFODBSSZJOHPOIFSF
UXP
QIFOPNFOBUIBUEJFSJORVBMJUZFYQSFTTBOPVNFOBMEJFSFODFEJTUJODUMZ
XIJMFUXPQIFOPNFOBUIBUPOMZEJFSJORVBOUJUZFYQSFTTBEJFSFODFCF
UXFFOUIJOHTJOUIFNTFMWFTPOMZDPOGVTFEMZ#VUUXPQIFOPNFOBUIBUBSF
JEFOUJDBMCPUIJORVBMJUZBOERVBOUJUZDBOCZOPNFBOTFYQSFTTBEJFSFODF
CFUXFFO OPVNFOB
TP UIBU
GSPN UIF QPJOU PG WJFX PG FYQSFTTJWJUZ
UIFZ
NVTUOFDFTTBSJMZGBMMJOUPUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODF*OPUIFSXPSET
UIF
QIFOPNFOBMTQBDFNFBOUBTUIFPSEFSPGFYQSFTTJWFSFMBUJPOTNVTUCFSF
HBSEFEBTBRVPUJFOUTQBDFSFMBUJWFUPUIFFRVJWBMFODFEFUFSNJOFECZFRVBM
JUZBOETJNJMBSJUZUPHFUIFS
UIBUJT
SFMBUJWFUPDPOHSVFODFVT
TJUVBUJPOBM
SFMBUJPOT
NFUBQIZTJDBMMZBTTVNFEBTSFMBUJPOTUIBUTJNQMZFYQSFTTEFFQFS
JOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTIJQT
NVTUCFHFPNFUSJDBMMZJOUFSQSFUFEBTSFMBUJPOT
PGFRVJWBMFODFSFMBUJWFUPDPOHSVFODF*OUIJTXBZ
XFHFUUPEFEVDFUIF
PQFSBUJPOBM HFPNFUSJDBM EFUFSNJOBUJPO GSPN UIF QIFOPNFOPMPHJDBM POF
(FPNFUSJBTJUVTBOENFUBQIZTJDTPGTQBDFIBWFmOBMMZNFSHFE
*OUIJTXBZ
UIFQIFOPNFOBMFYQSFTTJPOPGUIFOPVNFOBMXPSMEJTDIBS
BDUFSJ[FEBTBOPSEFSPGTJUVBUJPOT
BOETJUVBUJPOJTDIBSBDUFSJ[FEUISPVHI
UIFPQFSBUJPOBMOPUJPOPGDPOHSVFODF*OPUIFSXPSET
TVDIBQIFOPNFOBM
FYQSFTTJPOOFFETUPIBWFBMMUIFQSPQFSUJFTUIBUXFIBWFBOBMZUJDBMMZEFEVDFE
JOUIFQSFDFEJOH
NBUIFNBUJDBMUSFBUNFOUTUBSUJOHXJUIUIFUXPBCTUSBDU
F1SJODJQMF
PG*OEJTDFSOJCMFT
1IFOPNFOPMPHZ
EFmOJUJPOTPGPSEFSPGTJUVBUJPOBOEDPOHSVFODF.PSFQSFDJTFMZ
-FJCOJ[T
QIFOPNFOBMXPSMEOFFETUPNBOJGFTUJUTFMGBTUIFOPODPNQBDUJTPUSPQJD
DPNQMFUF DPOOFDUFE PSJFOUFE UISFFEJNFOTJPOBM 3JFNBOOJBO NBOJGPME
XJUIPVUCPVOEBSZBOEXJUI[FSP3JFNBOODVSWBUVSFoXIJDIOPXXFDBO
EFmOJUFMZDBMMTQBDFFFTTFODFPGBQIFOPNFOPOJTTQBUJBMJUZ
"UUIJTQPJOU
JUJTUJNFUPDPOTJEFSBGFXDIBSBDUFSJTUJDTPG-FJCOJ[T
QIJMPTPQIZPGTQBDFUIBUBSFEJSFDUMZMJOLFEXJUIUIFNFUBQIZTJDBMEFUFSNJ
OBUJPOPGBTJUVBUJPOBMSFMBUJPOUISPVHIUIFHSPVQPGJTPNFUSJFT
BOEUIBU
UIFSFGPSFEJSFDUMZQFSUBJOUPUIFQMBDFJOXIJDIQIFOPNFOBMFYQSFTTJWJUZ
BOEHFPNFUSZNFFUJTNFFUJOHQMBDF
PSDSPTTSPBEPGQSPCMFNT
CFBSTUIF
OBNFPGPOFPGUIFCFTULOPXOGVOEBNFOUTPG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZoUIF
1SJODJQMFPGUIF*EFOUJUZPG*OEJTDFSOJCMFT8FTIBMMEFBMXJUIJUSJHIUOPX
)PXFWFS
JO-FJCOJ[TNJOEUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTJTTFNBOUJDBMMZ
WFSZ CSPBE
BOE TPNF QPTUVMBUFT PS EFNPOTUSBUJPOT
FWFO RVJUF EJTUBOU
CFUXFFOUIFNGBMMVOEFSJUTOBNFUIBUOFFEPOUIFDPOUSBSZUPCFDBSFGVMMZ
EJTUJOHVJTIFEJOPSEFSGPSUIFHFOFSBMGSBNFXPSLOPUUPCFCMVSSFEVT
MFUVTTUBSUXJUIBGFXEJTUJODUJPOT
FmSTUNFBOJOHPGUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT POFXFNBZTBZ
MPHJDBM
JTUIFTUBUFNFOUBDDPSEJOHUPXIJDIUXPPCKFDUTIBWJOHUIFTBNF
QSFEJDBUFTBSFPOFBOEUIFTBNFPCKFDUJTQSJODJQMFJTBMPHJDBMPOFJO
UIFTFOTFUIBUJUDPNQMFUFMZBCTUSBDUTGSPNUIFOBUVSFPGUIFHJWFOPCKFDUT
CFUIFZFJUIFSQIFOPNFOB
OPVNFOBPSFWFOBCTUSBDUCFJOHTJTGPSNV
$FSUBJOMZ*IBWFOPJOUFOUJPOPGHJWJOHBIJTUPSJDBMBDDPVOUPGUIFXIPMFEFWFMPQNFOUPG
-FJCOJ[TUIPVHIUPOUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTIFSF
OPSFWFOPGBUUFNQUJOHUPNBUDI
UIFGPMMPXJOHGPVSGPSNVMBUJPOTXJUIGPVSEFmOJUFQFSJPETJOIJTMJGFoBOJNQPTTJCMFUBTL
JOEFFE0OUIFTVCKFDU
BUMFBTUUIFGPMMPXJOHJTXPSUINFOUJPOJOH'%
-FJC
OJ[FUMBNUIPEFEFMBTDJFODF
1BSJT
XIJDImOETUIFIFVSJTUJDPSJHJOPGUIFQSJODJQMF
JOTPNFTQFDJmDEJTDVTTJPOTPGTDJFODF0OTPNFPGUIFGPSNTUIBUUIFQSJODJQMFBTTVNFTJO
-FJCOJ[
TFFUIFFTTBZTCZ'$
-FJCOJ[T1SJODJQMFPGUIF*EFOUJUZPG*OEJTDFSOJCMFT
jF1IJMPTPQIJDBM2VBSUFSMZx
QQBOE-'
-FJCOJ[T1SJODJQMF
PG *EFOUJUZ PG *OEJTDFSOJCMFT
j4UVEJB -FJCOJUJBOBx
QQ OPX CPUI JO
(8-FJCOJ[$SJUJDBM"TTFTTNFOUT
FEJUFECZ348PPMIPVTF
-POEPO/FX:PSL
WPM
QQ UIFFOUJSFWPMBOEUIFmSTUIBMGPGWPMJOUIJTXPSLBSFJOEFFE
XPSUINFOUJPOJOHIFSF
BTUIFZJODMVEFBMBSHFTFMFDUJPOPGDSJUJDBMXSJUJOHTPOUIFNBJO
QSPCMFNT PG -FJCOJ[T QIFOPNFOBMJTN
"-FJCOJ[WFSTVT,BOU IJTUPSJDBM SFDPHOJUJPO PG
UIFQSJODJQMFJTUPCFGPVOEJO))
-FJCOJ[1SJODJQJVN*EFOUJUBUJT*OEJTDFSOJCJMJ
VNVOEEJF-FJCOJ[,SJUJL,BOUT
j,BOUTUVEJFOx
QQ"OJOUFSFTUJOH
UIFPSFUJDBMFTTBZJTUIFPOFCZ*)
F*EFOUJUZPG*OEJTDFSOJCMFT
jF+PVSOBMPG
1IJMPTPQIZx
QQ
1IBFOPNFOBM4QBDF
MBUJPOJTCZGBSUIFNPTUSFDVSTJWFJOUPEBZTDSJUJDBMMJUFSBUVSF*UDMBJNTUP
CFUIFDPVOUFSQBSUPGUIFDPOWFSTFQSPQPTJUJPOBDDPSEJOHUPXIJDIJGUXP
PCKFDUTBSFJEFOUJDBMUIFOUIFZIBWFUIFTBNFQSFEJDBUFToXIJDIDPOWFSTF
QSPQPTJUJPOIBTCFFOHJWFOUIF SBUIFSXPSOPVU
OBNFPG-FJCOJ[-BX"T
XJUIPVUBEPVCUUIJT-FJCOJ[-BXBQQFBSTOPXIFSFJO-FJCOJ[
BOEBUBOZ
SBUFJUJTEFmOJUFMZUPPFNQUZUPCFPGTPNFSFMFWBODFUPPVSBOBMZTJT
XF
XJMMJHOPSFJU"GFXUFYUVBMRVFTUJPOTNBZBSJTF
POUIFDPOUSBSZ
BTUP
UIFMPHJDBMQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTJOUIFQSPQFSTFOTF+VTUCFDBVTFJU
JTBMPHJDBMQSJODJQMF
-FJCOJ[ UIPVHIDFSUBJOMZTIBSJOHJU
XPVMEQPTTJCMZ
OPU QVU JU VOEFS UIF UJUMF QSJODJQJVN JEFOUJUBUJT JOEJTDFSOJCJMJVNoXIJDI
IF BMXBZT DIBSBDUFSJ[FT NFUBQIZTJDBMMZ F OBNF JUTFMG PG JOEJTDFSOJCMFT
TIPVMETVHHFTUTVDIBOJOUFSQSFUJWFQBUI
BTJUBQQFBMTUPBTPNFIPXTVC
KFDUJWFQPXFSPGEJTDFSONFOUUIBU BTBEJTUJODUQFSDFQUJPO
DBOPOMZUBLF
QMBDFXJUIJOBOPWFSBMMEPDUSJOFPGLOPXMFEHF
UIBUJTJOSFGFSFODFUPBTQF
DJmDUIFPSZPGQIFOPNFOPOBOEOPVNFOPO
BOEOPUUPPCKFDUTXIBUFWFS
'VSUIFSNPSF
XFBMTPOFFEUPIBWFBMPPLBUUIFEFNPOTUSBUJPO-FJCOJ[
BSHVFTIFDBOHJWFPGTVDIBQSJODJQMF*USFRVJSFTJOGBDUOPMFTTFSUPPMT
UIBO UIF QSJODJQMF PG SFBTPO UP XIJDI UIF QSJODJQMF PG JOEJTDFSOJCMFT JT
TVCPSEJOBUF
(PEIJNTFMG
BOEIJTFYJTUJGZJOHGSFFXJMM*OPUIFSXPSET
JO
-FJCOJ[THFOVJOFGPSNVMBUJPOUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTDBOOPUCFBO
BCTUSBDUMZMPHJDBMPOF
GPSBMMMPHJDEFSJWFTGSPNUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJD
UJPOJTBMPOF*GPVSQSJODJQMFOFFETUIFQSJODJQJVNSBUJPOJTEFUFSNJOBOUJT
BOEFTQFDJBMMZUIFDPODFQUPGFYJTUFODF
UIFOJUNVTUIBWFBOPUIFSOBUVSF
BMUPHFUIFS
JTQSJODJQMFJTIPXFWFSWFSZSFMFWBOUXIFOEJTDVTTJOHNPEBMTFNBOUJDTPSEJBDISPOJD
JEFOUJUZ"DDFQUJOHJUNFBOT NPSFPSMFTT
BDDFQUJOHUIFTVQFSFTTFOUJBMJTUUIFTJT8FXJMM
CSJFnZSFUVSOPOUIFTFJTTVFTJOUIFOFYU$IBQUFS
*GJOEFFEXFXJTIFEUPNFBOUIFQSJODJQMFJOJUTQVSFMZMPHJDBMGPSN
UIFOXFTIPVME
OFDFTTBSJMZNFBOBOZQSPQFSUZBTBQVSFMZJOUSJOTJDPOF
JFTVDIUIBUJUXPVMEJNNFEJBUFMZ
GBMMVOEFSUIFQSJODJQMFJUTFMG0UIFSXJTFoJG
GPSFYBNQMF
XFSFHBSEFEMPDBMQPTJUJPOBTBO
FYUSJOTJDQSPQFSUZoJOTVDIBNPTUDPNQSFIFOTJWFFYUFOTJPOPGJUUIFQSJODJQMFPGJOEJT
DFSOJCMFTXPVMEBMTPQSFWFOUUIFQPTTJCJMJUZPGTVCKFDUJWFMZJOEJTDFSOJCMFQIFOPNFOB TVDI
BTUIFUXPMFBWFTJOUIFHBSEFOTPG)FSSFOIBVTFOCFGPSFUIFJSGVSUIFSEJTUJODUJPO
PSJO
EJTDFSOJCMFJODPNQMFUFQIFOPNFOB TVDIBTUXPDPOHSVFOUmHVSFTJOHFPNFUSZ
oXIJDI
XPVMECFDPOUSBSZUP-FJCOJ[TQVSQPTFT BTXFMMBTUPTFOTF
)PXFWFS
-FJCOJ[TUIFPSZ
BCTPMVUFMZOFFEFEUPCFBCMFUPEJTUJOHVJTICFUXFFOFYUSJOTJDQSPQFSUJFTBOEJOUSJOTJDPOFT
4PNVDITP
UIBUIFNVTUIBWFDFSUBJOMZCFFONPSFJOUFSFTUFEJONFUBQIZTJDBMGPSNVMB
UJPOT CFUIFZOPVNFOBM
QIFOPNFOBM
PSFYQSFTTJWF
PGUIFQSJODJQJVNJEFOUJUBUJTJOEJT
DFSOJCJMJVNUIBOJOUIFMPHJDBMPOF
GPSPOMZUIFGPSNFSBSFPGSFBMIFMQUPTDJFODF*NVTU
DPOGFTT
GVSUIFSNPSF
UIBU*mOE3VTTFMMTEFNPOTUSBUJPOPGUIJTGPSNPGUIFQSJODJQMFPG
1IFOPNFOPMPHZ
/PUFIPXFWFSUIBUOPUIJOHQSFWFOUTVTGSPNQPTTJCMZJEFOUJGZJOHUIJTGPSNPGUIFQSJO
DJQMF PG JOEJTDFSOJCMFT XJUI UIF QSJODJQMF UIBU IPMET POMZ UIF EJTUJOHVJTIJOH QSPQFSUJFT
PGNPOBETUPCFFYQSFTTJWF"iOPVNFOBMwGPSNVMBUJPOPGUIFQSJODJQMFDBOCFSFBE
GPS
FYBNQMF
JOfPGUIF.POBEPMPHZj*MGBVUNNFRVFDIBRVF.POBEFTPJUEJFSFOUFEF
DIBRVFBVUSF$BSJMOZBKBNBJTEBOTMBOBUVSFEFVY&USFT
RVJTPZFOUQBSGBJUFNFOUMVO
DPNNFMBVUSF
FUPJMOFTPJUQPTTJCMFEFUSPVWFSVOFEJFSFODFJOUFSOF
PVGPOEFTVS
VOF EFOPNJOBUJPO JOUSJOTFRVFx (1
Q
.BOZ NPSF TVDI GPSNVMBUJPOT BSF UP
CF GPVOE JO -FJCOJ[T XSJUJOHT
CVU UIFZ BSF VTVBMMZ FYQMBJOFE UISPVHI FYBNQMFT GSPN
QIFOPNFOBUIBUJOBTFOTF KVTUCFDBVTFUIFZBSFTPSFDVSTJWF
TFFNUPQPJOUPVUUIBU
JO
BOZDBTF
JUJTBMXBZTTQB[JBMJ[FECFJOHTXFBSFEFBMJOHXJUI'PSFYBNQMF
JOUIF1SJNBF
7FSJUBUFT
EBUJOHGSPN
CZGBSUIFCFTULOPXOQBQFSPOUIFTVCKFDU BUMFBTUBTGBSBT
UIFIJTUPSZPGDSJUJDJTNJTDPODFSOFE
-FJCOJ[PFSTIJTVTVBMFYBNQMFTPGUXPJEFOUJDBM
FHHT BOE UXP JEFOUJDBM MFBWFT
XIJDI XJMM BMTP SFDVS UISPVHIPVU IJT GPMMPXJOH GPSNVMB
UJPOT $TVDDFTTJWFMZ"
O
Q
FOUJUMFE1SJODJQJBMPHJDPNFUBQIZTJDB
8FOFFEIPXFWFSBMTPUPDPOTJEFSUIBUJOUIFXSJUJOHTQSJPSUPUIFUVSOPGUIFDFOUVSZ
1IBFOPNFOBM4QBDF
FO
XFUVSOPVSBUUFOUJPOUPUIFUIJSEGPSNVMBUJPOPGUIFQSJODJQMF
PGJOEJTDFSOJCMFT
XIJDIXFNBZDBMMUIFQIFOPNFOBMPOF*UDPOTJTUTJO
MJLFXJTF SFTUSJDUJOH UIF MPHJDBM QSJODJQMF UP UIF QIFOPNFOBM XPSME BMPOF
UIFSFJTOPTVDIUIJOHBTUXPQIFOPNFOBIBWJOHUIFTBNFQSFEJDBUFT
BOE
UIFOJOBNBKPSFYUFOTJPOPGJU
XIJDITQFDJmFTUIBUBQPTJUJPOBMEJFSFODF
EPFTOPUGBMMVOEFSUIFQSFEJDBUFTUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOCZUIFQSJODJQMF
JUTFMGoUIFSFJTOPTVDIUIJOHBTUXPQIFOPNFOBXIPTFPOMZEJFSFODFJT
BMPDBM PSUFNQPSBM
POF/PUXPJEFOUJDBMMFBWFTDBOFYJTUJOUIFHBSEFOT
PG)FSSFOIBVTFO-FJCOJ[BUUFNQUTUPEFNPOTUSBUFUIJTQSJODJQMF
XIJDI
TFFNTBUmSTUBDPNQMFUFMZBSCJUSBSZPOF
CZNFBOTPGUIFBGPSFNFOUJPOFE
QSPPGSFRVJSJOHEJWJOFFYJTUJmDBUJPO
UIFOFHBUJPOPGUIFBSCJUSJVNJOEJFS
FOUJBF
BOETFWFSBMPUIFSDPNQMFYOPUJPOT0OBDMPTFSFYBNJOBUJPO
IPX
FWFS
JUXPVMEOBUVSBMMZBOETJNQMZGPMMPXGSPNIJTUIFPSZPGFYQSFTTJPO
BOEIJTXSJUJOHTPOTJUVBUJPOBMBOBMZTJT*OGBDU
UXPQIFOPNFOBEJFSJOH
POMZMPDBMMZGPSUIFJSSFDJQSPDBMTJUVBUJPOTBSFDPOHSVFOU4PNVDITPUIBU
-FJCOJ[TGBNPVTQSJODJQMFDPVMEWFSZXFMMCFDBMMFEQSJODJQJVNJEFOUJUBUJT
DPOHSVFOUJVN)PXFWFS
POMZUXPQIFOPNFOBIBWJOHUIFTBNFRVBOUJUZ
QIFOPNFOBMJTNXBTQPTTJCMZOPUTPXFMMEFmOFEJO-FJCOJ[TNJOEZFUVT
IFXBTQSPC
BCMZOPUZFUVSHFEUPEJTUJOHVJTICFUXFFOOPVNFOBMBOEQIFOPNFOBMGPSNVMBUJPOTPGUIF
QSJODJQMFFTFLJOETPGGPSNVMBUJPOT
XIJDIBMXBZTTQFBLPGTVCTUBODFTCVUBMXBZTSFGFS
UPTQBUJBMCFJOHT
DPVMEPOMZCFBEFRVBUFJOBQIZTJDBMNPOBEPMPHZPGTPSUT TFFJOGBDU
BOESJHIUMZTP
8
(FSNBO.FUBQIZTJDT
ff
QQ
FZDSFBUFPOUIF
DPOUSBSZBCJHQSPCMFNGPSUIFJOUFSQSFUFSPG-FJCOJ[TMBUFNFUBQIZTJDTXIPBUUFNQUTUP
FYUSBDUBQSFDJTFGPSNVMBUJPOPGUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTGSPNBOVNCFSPGJOEFUFS
NJOBUFPOFT/PSDPVME-FJCOJ[FWFSPFSBOZFYBNQMFPGQVSFMZFYUSJOTJDEJFSFODFTUIBU
BSFOPUQIFOPNFOBM KVTUBTTQBUJBMQPTJUJPODPVMECF
UIPVHIJUJTOPU
GPSTVDIEJFS
FODFTBSFCZOBUVSFVOLOPXBCMF
JTJTBMTPUIFCFTUXBZPGEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOUIFMPHJDBMGPSNPGUIFQSJODJQMFBOE
UIFQIFOPNFOBMGPSNPGJUUIBUXFBSFDPOTJEFSJOHIFSFFmSTUPOFDPODFSOTUIFMJOHVJT
UJDEJTUJODUJPOPGDPJODJEFOUT
BSNJOHUIBUJUJTPOMZBOFYUFSOBMEJFSFODF
OPUBMPHJDBM
POFBUJT
XIFOXFTBZ""XFNVTUJOUFOEUIBUUIFSFJTOPQMVSBMJUZPGCFJOHT
"BOE
"
XIJDINJHIUCFSFDPHOJ[FEBTSFnFYJWFMZJEFOUJDBMPOBTVCTFRVFOUBOBMZTJT UISPVHI
TPNFMPHJDBMEJTUJODUJPO
KVTUBTJTUIFDBTF
GPSFYBNQMF
XJUI%JBMFDUJDBM*EFBMJTN
CVU
POUIFDPOUSBSZUIBUUIFSFJTBMXBZTPOMZPOF"
BOEJUTSFnFYJWFGPSNGBMMTFOUJSFMZVOEFS
MJOHVJTUJDFYUSJOTJDJUZFQIFOPNFOBMGPSNPGUIFQSJODJQMFDPODFSOTUIFQPTJUJPOBMEJT
UJODUJPOPGDPOHSVFOUT"QQFBMJOHBTJUEPFTUPUIFXIPMF-FJCOJ[FBOUIFPSZPGFYQSFTTJPO
UIJTTFDPOEGPSNJTUIFSFGPSFNVDINPSFTPQIJTUJDBUFEUIBOUIFmSTUPOF0OUIFDPODFQU
PGQPTJUJPOBMEJTUJODUJPO
TFFUIFmSTUGSBHNFOUDJUFEBUUIFCFHJOOJOHPGUIJT$IBQUFS
JO
$/PUFmOBMMZUIBU,BOUXBTWFSZXFMMBXBSFUIBU-FJCOJ[TQSJODJQMFPGJOEJTDFSO
JCMFTBDUVBMMZBQQMJFTUPDPOHSVFOUT DGGPSFYBNQMF,S7
"
#,H4
QQ
1IFOPNFOPMPHZ
BOERVBMJUZBSFDPOHSVFOU*OPUIFSXPSET
UXPQIFOPNFOBBSFDPOHSV
FOUJGUIFZBSFCPUIDPOGVTFEMZBOEEJTUJODUMZJOEJTUJOHVJTIBCMF"OETJODF
XFEPOPUIBWFPUIFSXBZTPGEJTUJOHVJTIJOH
JUTJNQMZGPMMPXTUIBUPVS
UXPQIFOPNFOBGBMMVOEFSUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODFPGUIFFYQSFTTJWF
JTPNPSQIJTN
BOEUIFSFGPSFUIFZBSFQFSDFJWFEBTBVOJRVFQIFOPNFOPO
OPUBTUXPQIFOPNFOB)FODF
UXPJOEJTDFSOJCMFQIFOPNFOBDBOOPUFY
JTUFPCKFDUJPOPOFNBZSBJTFJT
UIFZEPFYJTU
BOEJOBHSFBUNBOZDBTFT
POFDBOOPUEJTUJOHVJTIPOFMFBGGSPNBOPUIFS5PXIJDIXFDBOPOMZSF
TQPOECZSFDBMMJOHUIFQSFDJPVTEJTUJODUJPOCFUXFFOPCKFDUJWFQIFOPNFOB
JF
QIFOPNFOB EFUFSNJOFE CZ UIF JEFBM JTPNPSQIJTN
BOE TVCKFDUJWF
QIFOPNFOB JF UIF TFOTJCMF BQQFBSBODFT UIBU FBDI NPOBE BQQSFIFOET
JOBHJWFOJOTUBOU
XIJDIBSFBMTPMJNJUFE
CFTJEFTUIFVOJWFSTBMQIFOPN
FOPMPHJDBMMJNJUT
CZUIFTQFDJmDGPSNPGUIFTJUVBUJPOBMIPNPNPSQIJTN
UBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOVT
XIBUTFFNTUPCFJOEJTDFSOJCMFDBOBMXBZT
QSPWFEJTDFSOJCMFPOBNPSFFYBDUDPOTJEFSBUJPO0OUIFDPOUSBSZ
JGXF
USZBOEJNBHJOFUXPJOEJTDFSOJCMFTUIBUBSFJOEJTDFSOJCMFGPSBOZQPTTJCMF
NPOBE
BOEGPSBOZQPTTJCMFTJHIU PCKFDUJWFJOEJTDFSOJCJMFT
UIFOUIFTFXJMM
QSFDJTFMZCFUIFJOEJTDFSOJCMFTUIBUUIFQSJODJQMFJUTFMGEFOJFToUIFZXPVME
CFPOFBOEUIFTBNFQIFOPNFOPO
BOEDPVMEOFWFSCFEJTUJOHVJTIFEJO
NFSFMZ TQBUJBM UFSNT FJS BQQBSFOU
POMZ OVNFSJDBM EJFSFODF JT UIFSF
POMZUPTJHOBMUPUIFVOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZUIBUJUJTBMXBZTQPTTJCMF
UPNBLFBNPSFBDDVSBUFBOBMZTJT
BOEEJTDPWFSBGFXRVBMJUBUJWFPSRVBOUJ
UBUJWFQSPQFSUJFTUIBUSFWFBMTVDIDPOHSVFOUTUPCFVOFRVBMPSEJTTJNJMBS
FJTTVFJTBDUVBMMZBEFMJDBUFPOF3FQSFTFOUJOHJOEJTDFSOJCMFTBTQPTJUJPOBMMZEJTUJODU
DPOHSVFOUTJTBCTPMVUFMZOFDFTTBSZJOPSEFSGPSTQBDFUPCFSFQSFTFOUBCMFBUTQBDFNVTU
IBWFQFSGFDUMZDPOHSVFOUQBSUTJTBDIBSBDUFSPGUIFIPNPHFOFJUZPGTQBDFJUTFMGXJUIPVU
JU
JOTQBDFUIFSFXPVMEOPUCFFYUFOTJPOBUBMM)FODF
-FJCOJ[TBSHVNFOUOFFETUPBT
TVNFJOEJTDFSOJCMFTUPCFSFEVDJCMFUPRVBMJUBUJWFPSRVBOUJUBUJWFEJFSFODFT
ZFUBDUVBMMZ
OFWFSDPNQMFUFMZTP
PUIFSXJTFFYUFOTJPOXPVMEEJTBQQFBSJTJTXIZ-FJCOJ[BMTPOFFET
UPQPTJUBOFTTFOUJBMEJTUJODUJPOCFUXFFOUIFBDUVBMSFQSFTFOUBUJPOPGUIFTJUVBUJPOBMIP
NPNPSQIJTN PG FBDI NPOBE BOE UIF JEFBM JTPNPSQIJTN JO XIJDI UIFSF BSF OP MPOHFS
BOZJOEJTDFSOJCMFT
BOEZFUTQBUJBMFYUFOTJPO BOEUIVT
UIFJTPNPSQIJTNJUTFMG
CFDPNFT
JNQPTTJCMF)FSFBMTPMJFTUIFSFBTPOPG-FJCOJ[TEJDVMUJFTJOEFmOJOHKVTUXIBUUIFBDU
JTUISPVHIXIJDIDPOHSVFOUTBSFUPCFEJTUJOHVJTIFEFBDUUISPVHIXIJDITJNJMBSTBSF
EJTUJOHVJTIFEJTJOGBDUDPQFSDFQUJPO
XIJDIBMPOFBMMPXTVTUPBTTFTTRVBOUJUBUJWFEJFS
FODF:FU
-FJCOJ[mOETIJNTFMGIPMEJOHUIBUUIFTBNFDPQFSDFQFUVBMBDUJTBMTPUIFPOF
EJTUJOHVJTIJOHCFUXFFODPOHSVFOUT4PNFUJNFTIFBUUFNQUTUPDIBSBDUFSJ[FJUCZJNQPTJOH
BEEJUJPOBM DPOEJUJPOT UP DPQFSDFQUJPO GPS JOTUBODF
UIBU B UIJSE DPQFSDFJWFE PCKFDU CF
HJWFO
XIJDIIPXFWFSEPOPUTPMWFUIFQSPCMFN OPUF
GPSFYBNQMF
IJTWFSZDBVUJPVTBU
1IBFOPNFOBM4QBDF
1IFOPNFOPMPHZ
FGPVSUIGPSNVMBUJPOPGUIFQSJODJQMF UIBUXFNBZDBMMUIFFYQSFT
TJWFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT
DBOCFQISBTFEBTGPMMPXT5XPEJFSFOU
TVCTUBODFT
PSUXPEJFSFOUBHHSFHBUFTPGTVCTUBODFT
DBOOPUCFFYQSFTTFE
CZDPOHSVFOUQIFOPNFOB-FJCOJ[PGUFOFYQPVOETUIJTGPSNPGIJTQSJO
DJQMFJOBTTPDJBUJPOXJUIUIFBOBMZTJTPGJOUSJOTJDPSFYUSJOTJDEFUFSNJOB
UJPOTPGPCKFDUT)FSFBSNTBHBJOBOEBHBJOUIBUUIFSFBSFOPQVSFMZFY
USJOTJDEFUFSNJOBUJPOT)FBMTPTQFDJmFTUIBUFYUSJOTJDEFUFSNJOBUJPOTBSF
UIFQPTJUJPOBMPOFT
XIFSFBTJOUSJOTJDEFUFSNJOBUJPOTDPODFSOUIFRVBMJUZ
PGQIFOPNFOB BOEPGDPVSTFRVBOUJUZUPP
BTJUDPOGVTFEMZFYQSFTTFTRVBM
JUZ
*OUIFDPOTJEFSBUJPOPG-FJCOJ[THFOFSBMUIFPSZPGFYQSFTTJWJUZ
UIFGBDU
UIBUTVDIFYUSJOTJDSFMBUJPOTEPOPUFYJTUJNQMJFTBHBJOUIBUUIFQPTJUJPOBM
EJFSFODFTPGQIFOPNFOB JF
TJNQMZMPDBMEJFSFODFT
NVTUSFGFSUPJO
USJOTJD QSPQFSUJFT PG UIF UIJOHTJOUIFNTFMWFT JOHTJOUIFNTFMWFT
PO
UIFPUIFSIBOE
BSFOFDFTTBSJMZFYQSFTTFEBTFJUIFSRVBMJUBUJWFPSRVBOUJUB
DPSFPGUIFRVFTUJPO
JFUIFQSPHSFTTJPOUPJOmOJUZPGUIFBOBMZTJTPGNBUUFS
IFDPOmOFT
IJNTFMG UPTUBUJOHUIFJEFOUJUZCFUXFFO NBDSPDPTNPTBOENJDSPDPTNPT f j+F DSPJT
RVFDFTPCTFSWBUJPOTHFOFSBMFTRVJTFUSPVWFOUEBOTMFTDIPTFTTFOTJCMFT
TFUSPVWFOUFODPSF
QSPQPSUJPOEBOTMFTJOTFOTJCMFT&URVDFUSFHBSEPOQFVUEJSF
DPNNFEJTPJU"SMFRVJO
EBOTM&NQFSFVSEFMB-VOF
RVFDFTUUPVUDPNNFJDZx
*OUIJTXBZ
IPXFWFS
IFNJTTFT
UIFQPJOU
XIJDIMJFTJOUIFUSBOTJUJPOCFUXFFOUIFTFOTJCMFBOEUIFTUJMMJOTFOTJCMF
BTXFMM
BTUIFGBDUUIBUUIFJOTFOTJCMFNVTUCFNBEFVQPGDPOHSVFOUQPSUJPOTPGNBUUFS#FUIJTBT
JUNBZ
JOIJTMBTUSFQMZ$MBSLF 'JGUI"OTXFS
ff
(1
QQ
DIBOHFTUIF
UPQJDUPFOUBOHMFIJNTFMGJOUIFRVFTUJPOXIFUIFSUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTEFQFOET
POUIFQSJODJQMFPGSFBTPOPSUIBUPGQFSGFDUJPO
"SJHPSPVT BDDPVOU PG UIJT QSJODJQMF
UIBU -FJCOJ[ BMXBZT FYQSFTTFT JO SBUIFS HFOFSBM
UFSNT
PVHIUUPEFBMXJUITFWFSBMQSPCMFNTFNPTUJNQPSUBOUPGUIFNJTUIBU-FJCOJ[T
QSJODJQMF BTTVNFT B DPSSFTQPOEFODF CFUXFFO TVCTUBODFT BOE QIFOPNFOB UIBU
TUSJDUMZ
TQFBLJOH
JTOPUHSBOUFE
GPSUIFXIPMFQIFOPNFOBMXPSMEDPVMEBTXFMMCFSFHBSEFEBTUIF
FYQSFTTJPOPGPOMZPOFTVCTUBODF&WFOPSHBOJDCPEJFTBSFPOMZCZDPOWFOUJPOBTTPDJBUFE
UPTVCTUBODFTBTXIBUJTNPTUJOUSJTJDBMMZSFQSFTFOUFEPGUIFNJOBQIFOPNFOPO
CVUUIFZ
DBOOPUCZBOZNFBOTCFSFHBSEFEBTBOBDUVBMFYQSFTTJPOPGUIFFOUJSFTVCTUBODF JOGBDU
UIFZPOMZFYQSFTTJUTSFMBUJPOTPGEPNJOBODF
VT
TPNFDMBVTFNVTUCFBEEFEUPUIF
QSJODJQMFUIBUNBZBMTPSFGFSUPTVCTUBOUJBMBHHSFHBUFT
BTUIFQSJODJQMFNFBOTUPFYDMVEF
OPUPOMZUIFQPTTJCJMJUZPG GPSJOTUBODF
DPOHSVFOUPSHBOJDCPEJFT
CVUBMTPPGJOEJTDFSO
JCMFJOPSHBOJDBHHSFHBUFT0S
CFUUFS
UIFQSJODJQMFJUTFMGNVTUOPUDPODFSOUIFSFMBUJPOTIJQ
CFUXFFOTVCTUBODFTBOEQIFOPNFOBBTNVDIBT
JOBCSPBEFSVTF
UIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFO
OPVNFOBMBOEQIFOPNFOBMQSPQFSUJFToXIJDIJTJOGBDUXIBU-FJCOJ[IJNTFMGBUUFNQUFE
UPPCUBJOJOIJTSFnFDUJPOTPOQVSFMZFYUSJOTJDQSPQFSUJFT*OUIJTXBZ
UIFQSJODJQMFXPVME
WFSZBCTUSBDUMZ BOEBMJUUMFPCTDVSFMZ
TPVOEBTGPMMPXTOPJEFOUJDBMTJUVBUJPOBMQSPQFSUJFT
PGBQIFOPNFOPODBODPSSFTQPOEUPEJFSFOUQSPQFSUJFTPGTVCTUBODFT
1IBFOPNFOBM4QBDF
UJWFSFMBUJPOTXJUIJOUIFQIFOPNFOPOJUTFMG)FODF
UXPQFSGFDUMZDPOHSV
FOUQIFOPNFOBBSFOPUQPTTJCMF*OUIJTXBZ
XFBSFCBDLUPUIFQSFDFEJOH
GPSNVMBUJPO
BOEUIFSFJTOPXPOEFSUIBUJOUIFTBNFCSFBUI-FJCOJ[TUBSUT
BEJTDVTTJPOPOJOEJTDFSOJCMFT"DUVBMMZ
BTXFXJMMOPXTFF
IJTFYQSFTTJWF
GPSNVMBUJPOPGUIFQSJODJQMFBMTPJNQMJFTTFWFSBMPUIFSUIJOHT)FSFJTBO
FYBNQMFPG-FJCOJ[TXBZPGQVUUJOHUIFJTTVF
JTDPOTJEFSBUJPOJTPGUIFVUNPTUJNQPSUBODFJOBMMQIJMPTPQIZ
BOEFWFOJOFPMPHZ
UIBUJT
UIFSFBSFOPQVSFMZFYUSJOTJDEF
OPNJOBUJPOTPXJOHUPUIFDPOOFDUJPOPGUIJOHTCFUXFFOUIFN
"OE GVSUIFSNPSF
UXP UIJOHT DBOOPU EJFS CFUXFFO UIFN KVTU
JOQMBDFPSUJNF
CVUUIFSFNVTUBMXBZTCFTPNFPUIFSJOUFSOBM
EJFSFODF
y
VT
JG B QMBDF EPFT OPU JUTFMG QSPEVDF BOZ DIBOHF
JU GPMMPXT
UIBUUIFSFJTOPQVSFMZMPDBMDIBOHF"OEJOHFOFSBM
QMBDFBOE
QPTJUJPO
RVBOUJUZ
TVDI BT OVNCFS
BOE SBUJP
BMM BSF CVU SFMB
UJPOTEFSJWJOHGSPNPUIFSUIJOHTUIBUDPOTUJUVUFPSBSFUFSNTPG
UIFDIBOHFFSFGPSF
GSPNCFJOHJOBQMBDF
BCTUSBDUMZ
OPUIJOH
FMTFUIBOIBWJOHBQPTJUJPOTFFNTUPCFEFEVDJCMF)PXFWFS
JO
SFBMJUZ
UIBUXIJDIJTJOUIFQMBDFNVTUFYQSFTTUIFQMBDFJOJUTFMG
BOEUIVTBEJTUBODFBOEBEFHSFFPGEJTUBODFBMTPJOWPMWFBEFHSFF
JO XIJDI UIFZ FYQSFTT JO UIFNTFMWFT UIF SFNPUF UIJOH
BOE BG
*UNVTUCFOPUFETUSBJHIUBXBZUIBU
JOPSEFSUPSFEVDFUIFFYQSFTTJWFGPSNVMBUJPOPGUIF
QSJODJQMFUPJUTQIFOPNFOBMGPSNVMBUJPOXFOFFEUPBENJUUIBUOPJOFYQSFTTJWFQIFOPN
FOBDBOFYJTU"DDPSEJOHUPUIFFYQSFTTJWFGPSNVMBUJPO
JOGBDU
UXPDPOHSVFOUQIFOPNFOB
NBZXFMMCFHJWFO BQPTTJCJMJUZEFOJFECZUIFQIFOPNFOBMGPSNPGUIFQSJODJQMF
PGXIJDI
POMZPOFFYQSFTTFTSFBMMZTVCTUBOUJBMSFMBUJPOT
XIJMFUIFPUIFSPOFJTBNFSFBQQFBSBODF
EFWPJEPGBOZPCKFDUJWFSFGFSFODF8FXJMMTIPSUMZTFFUIBUUIFRVFTUJPOJTOPUBUBMMPVU
MBOEJTIBTJUNBZTFFN
GPSJOTPNFSFTQFDUTUIJTJTJOGBDUUIFXBZUIJOHTBSF UIFNBUFSJBM
FMFNFOUPGUIFJTPNPSQIJTNJTBDUVBMMZDPOTUJUVUFECZBTFUPGOPOFYQSFTTJWFQIFOPNFOBM
QSPQFSUJFT
$POWFSTFMZ
JUJTOPUUSVFFJUIFSUIBUUIFQIFOPNFOBMGPSNVMBUJPOJNQMJFTUIF
FYQSFTTJWF GPSNVMBUJPO PG UIF QSJODJQMF *O GBDU
FWFO UIPVHI UIF MBUUFS XFSF EFOJFE
JU
XPVMEOPOFUIFMFTTCFQPTTJCMFUPJNBHJOFBOFYQSFTTJWFQIFOPNFOBMXPSMEEFWPJEPGDPO
HSVFOUQBSUT JOXIJDI
UIBUJT
UIFQIFOPNFOBMGPSNVMBUJPOIPMET
BOEJOXIJDIEJFSFOU
TVCTUBODFTmOEUIFJSDPSSFTQPOEFODFTJOPOFBOEUIFTBNFQIFOPNFOPO JOEFFE
TJODF
TVDIBQIFOPNFOPOJTTFMGDPOHSVFOU
PVSBTTVNQUJPOJTFRVBMUPEFOZJOHUIFFYQSFTTJWF
GPSNVMBUJPOPGUIFQSJODJQMF
4VDIBOPDDVSSFODFJTOPUBSCJUSBSJMZGBCSJDBUFEFJUIFS
BTUIJT
JTXIBUBDUVBMMZPDDVSTJOBOZmOJUFQFSDFQUJPO
1IFOPNFOPMPHZ
GFDUJU
PSBSFBFDUFECZJU"OEUIVTVMUJNBUFMZTJUVBUJPOSFBMMZ
JOWPMWFTBEFHSFFPGFYQSFTTJWJUZ
*O UIF MJHIU PG -FJCOJ[T FOUJSF UIFPSZ PG FYQSFTTJPO BT FYQPVOEFE
BCPWF
UIJT QBTTBHF DPNFT BT OP TVSQSJTF BU TJUVBUJPO JT OPU B QVSFMZ
FYUSJOTJD SFMBUJPO GPMMPXT GSPN JUT FYQSFTTJOH EFUFSNJOBUF JOUFSNPOBEJD
SFMBUJPOTPGUIFOPVNFOBMXPSME
BOEUIVTQBSUBLJOHPGUIFJSTVCTUBOUJBM
JOUSJOTJDJUZ *O TIPSU
UIF WFSZ FYQSFTTJWJUZ PG B QIFOPNFOPO FOUBJMT UIF
OFHBUJPOPGUIFFYUSJOTJDJUZPGTJUVT0OUIFPUIFSIBOE
XFOFFEPODFBHBJO
UPQPJOUPVUBGFBUVSFUIBUTPNFJOUFSQSFUFSTIBWFIBEEJDVMUZJOSFDPH
OJ[JOH
OBNFMZ UIBU B TJUVBUJPOBM SFMBUJPO EPFT IBWF TPNFUIJOH FYUSJOTJD
UPP-FJCOJ[TXBZPGQVUUJOHJU TJUVBUJPOJTOPUBQVSFMZFYUSJOTJDSFMBUJPO
IBTBMSFBEZIJOUFEUIBUBDFSUBJOEFHSFFPGFYUSJOTJDJUZJTJOEFFEUIFSF#Z
j.BYJNJJOUPUBQIJMPTPQIJBJQTBRVFFPMPHJBNPNFOUJIBFDDPOTJEFSBUJPFTU
OVMMBT
FTTFEFOPNJOBUJPOFTQVSFYUSJOFDBTPCSFSVNDPOOFYJPOFNJOUFSTF&UOPOQPTTFEVBTSFT
JOUFSTFEJFSSFTPMPMPDPFUUFNQPSF
TFETFNQFSPQVTFTTF
VUBMJRVBBMJBEJFSFOUJBJOUFSOB
JOUFSDFEBU<y>%FJOEFTJTPMVTQFSTFMPDVTOPOGBDJUNVUBUJPOFN
TFRVJUVSOVMMBNFTTF
NVUBUJPOFNUBOUNMPDBMFN&UJOVOJWFSTVN
MPDVTQPTJUJPRVF
RVBOUJUBT
VUOVNFSVT
QSPQPSUJP
OPOTJOUOJTJSFMBUJPOFT
SFTVMUBOUFTFYBMJJTRVBFQFSTFDPOTUJUVVOUBVUUFSNJ
OBOUNVUBUJPOFN*UBRVFJOMPDPFTTFBCTUSBDURVJEFNOJIJMBMJVEWJEFUVSJOGFSSF
RVBN
QPTJUJPOFN4FEJOSFJQTB
PQPSUFUMPDBUVNFYQSJNFSFMPDVNJOTFJUBVUEJTUBOUJBEJTUBOUJ
BFRVFHSBEVTJOWPMWBUFUJBNHSBEVNFYQSJNFOEJJOTFSFNSFNPUBN
FBNBDJFOEJBVUBC
FBBFDUJPOFNSFDJQJFOEJ*UBVUSFWFSBTJUVTSFBMJUFSJOWPMWBUHSBEVNFYQSFTTJPOVNxFSF
BSFBHSFBUNBOZPUIFSQMBDFTJOXIJDI-FJCOJ[NFOUJPOTEFOPNJOBUJPOFTQVSFFYUSJOTFDBF
CVUOPXIFSFJTUIFBSHVNFOUUSFBUFETPQSFDJTFMZBOEJOTJHIUGVMMZBTJOUIJTUFYU EBUFE
GSPNCZ1BSLJOTPO
SFBMMZBMJUUMFTVNNBSZPGUIFCFTUSFTVMUTPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJ
DBMJOWFTUJHBUJPOPOTQBDF $
/PUFUIBUUIFSFJTOPUIJOHBSCJUSBSZJOFRVBMJOHRVBO
UJUBUJWFSFMBUJPOTUPTJUVBUJPOBMPOFT
BTUIFZBMTPVMUJNBUFMZSFGFSUPRVBMJUBUJWFEJTUJODUJPOT
3FNBSLBCMZ
JOTPNFQMBDF-FCOJ[FWFOBUUFNQUTUPQSPWJEFBOFQJTUFNPMPHJDBMDSJUFSJPO
GPSEJTUJOHVJTIJOHJOEJTDFSOJCMFT
XIJDISFTUTPOUIFQPTTJCJMJUZPGmOEJOHBUMFBTUPOFTBNF
BDUJPO JOUPEBZTUFSNT
XFXPVMETBZPOFTBNFNFBTVSFQSPDFEVSF
XJUIBMMUIFEJDVMUJFT
UIBUUIJTOPUJPODSFBUFTUPDPOUFNQPSBSZQIZTJDT
BOEBQQMZJOHJUUPJOEJTDFSOJCMFT
TPUIBU
JUEJTUJOHVJTIFTCFUXFFOUIFNUISPVHIUIFJSEJFSFOUSFBDUJPOj3FTEVPCVTNPEJTBCBMJJT
EJTUJOHVJUVS
WFMQFSTFJQTBN
WFMFYUSJOTFDVT1FSTFJQTBN3FTBCBMJBEJTUJOHVJUVS
RVBO
EPQFSTPMBNSFJDPOTJEFSBUJPOFNIBCFUVSEJTUJOHVFOEJNPEVT
OVMMBPQFSBUJPOFOVMMBWFJO
SFNVUBUJPOFGBDUB&YUSJOTFDVT
RVBOEPBQQMJDBUPFYUFSOPBMJRVJEOPWVNJOSFQSPEVDJUVS
RVPEJOBMJBOPOQSPEJUx*UJTUIFmSTUEFmOJUJPOJOUIFBMSFBEZNFOUJPOFE%FNPOTUSBUJP
DPOUSB"UPNPT
BOEJUJTGPMMPXFECZUIFmSTUBYJPN PGJOEJTDFSOJCMFT
j2VJDRVJEBCBMJP
FYUSJOTFDVTEJTUJOHVJCJMFFTU
FUJBNQFSTFJQTVNEJTUJOHVJCJMFFTUx(1
Q0OUIF
OPUJPOPGEFOPNJOBUJPFYUSJOTFDBVTFECZ-FJCOJ[
TFFBUMFBTUUIFTFDPOEDIBQUFSPGUIFmSTU
QBSUPGUIF1PSU3PZBM-PHJD QQ
1IBFOPNFOBM4QBDF
1IFOPNFOPMPHZ
SFMBUJPOTCFUXFFONPOBET
DPVMECFHJWFOUIBUTIBSFUIFTBNFOPVNFOBM
QSPQFSUJFTJOUSJOTJDBMMZFYQSFTTFECZBQIFOPNFOPO
BOEEJFSWJDFWFSTBBT
GPSUIFJSOPVNFOBMQSPQFSUJFTFYQSFTTFEUISPVHIMPDBMSFMBUJPOTJOUIFTUSJDU
TFOTFFTFUXPEJFSFOUTVCTUBODFTXPVMEHJWFSJTFUPUXPQIFOPNFOB
IBWJOH UIF TBNF JOUSJOTJD TJUVBUJPOBM QSPQFSUJFT
JF IBWJOH FRVBM RVBM
JUZBOEFRVBMRVBOUJUZ
BOEUIFSFGPSFUXPQFSGFDUMZDPOHSVFOUQIFOPNFOB
UIBUDPVMEPOMZMPDBMMZCFEJTUJOHVJTIFE)PXFWFS
UIFFYQSFTTJWFGPSNPG
UIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTEFOJFTTVDIBOPDDVSFODF
JOTPEFOZJOHBT
XFMMUIBUBQBSUJDVMBSMPDBMSFMBUJPOPGBQIFOPNFOPOXJUIUIFTFUPGUIF
SFNBJOJOHQIFOPNFOBDBOFWFSCFEFUFSNJOFECZKVTUPOFNPOBEJDQSPQ
FSUZ
PSBQSPQFSTFUPGUIFNFSFJTOPTVDIUIJOHBTUXPTVCTUBODFTPOMZ
EJTUJOHVJTIBCMFUISPVHIUIFTJUVBUJPOPGUIFJSDPSSFTQPOEJOHQIFOPNFOB
)FODF
UIF TJUVT PG BO PCKFDU
NFBOU BT UIF TQBUJBM MPDBUJPO PG JU
JT
EFUFSNJOFECZBMMOPVNFOBMQSPQFSUJFTPGUIFPCKFDUJUTFMG"TBSFTVMU
JGB
TFDPOEPCKFDUJTQVUJOUIFQMBDFPGUIFmSTU
JUTTJUVTXJMMPOMZBQQBSFOUMZCF
UIFTBNF'PSJOPSEFSGPSJUUPCFSFBMMZUIFTBNF
UIFUXPPCKFDUTPVHIUUP
IBWFUIFTBNFTVQFSTFOTJCMFQSPQFSUJFT
JFCFPOFBOEUIFTBNFPCKFDU
4JUVTJTOPUKVTUPOFPGUIFWBSJPVTJOUSJOTJDQSPQFSUJFTPGBTVCTUBODF WJ[
BOBDDJEFOU
0UIFSXJTFJUDPVMECFJOIFSFOUUPBOPUIFSTVCTUBODFBTXFMM
JFUIFSFDPVMECFUXPTVCTUBODFTIBWJOHPOFBOEUIFTBNFTJUVBUJPO0O
UIF DPOUSBSZ
TJUVT JT UIF FYQSFTTJPO PG UIF MPHJDBM QSPEVDU PG BMM NBSLT
UIVT
PGBMMBDDJEFOUTUPP
PGBTVCTUBODF*OUIJTTFOTF
BTGPS-FJCOJ[UIF
QSJODJQJVNJOEJWJEVBUJPOJTJTOPUIJOHCVUUIFDPNQMFUFEFUFSNJOBUJPOPG
BTVCTUBODFUISPVHIJUTQSFEJDBUFT
FWJEFOUMZUIFBDUVBMMPDBUJPOPGBQIF
OPNFOPOJOTQBDF
XIJDIPOMZNJSSPSTTVDIBDPNQMFUFEFUFSNJOBUJPO
JT
JOGBDUOPUIJOHCVUUIFQSJODJQMFPGJOEJWJEVBUJPOJOJUTFYQSFTTJWFGPSN
VT
UIFMPHJDJTUJDUIFPSZPGJOEJWJEVBUJPOUIBUJTDIBSBDUFSJTUJDPG-FJCOJ[
VMUJNBUFMZDPJODJEFTXJUIUIFDMBTTJDBMEPDUSJOFUIBUEFSJWFTUIFOVNFSJDBM
-PDBMJEFOUJUZDBOPOMZCFPCUBJOFEUISPVHIBOBCTUSBDUQSPDFFEJOHUIBUHPFTGSPNUIF
OPUJPOPGTJUVTUPUIBUPGMPDVTBQSPDFFEJOHUIBUJTFYUFOTJWFMZEFTDSJCFECZ-FJCOJ[JO
fPGIJT'JGUI1BQFSUP$MBSLF (1
QQ
BOEUIBUXFXJMMIBWFUPDPOTJEFS
JO $IBQUFS BMPOH XJUI UIF UIFPSZ PG BCTUSBDUJPO*U JT OPUFXPSUIZ UIBU MPDBM
QPTJUJP
JTPOMZEFUFSNJOFECZUIFUPUBMJUZPGQSFEJDBUFT
XIJMFJUJTOPUJUTFMGBQSFEJDBUF*OGBDU
-FJCOJ[TNPTUJOUFSFTUJOHEFmOJUJPOTPGFYJTUFODFBSFHJWFOUISPVHIBTJNJMBSDPODFQUVBM
QSPDFFEJOHoFYJTUFODFJTOPUBQSFEJDBUF
CVUPOMZBOPOQSFEJDBUJWFQSPQFSUZPGUIFOFYVT
PGUIFUPUBMJUZPGQSFEJDBUFTPGBTVCTUBODF8FDBOUIVTVOEFSTUBOEIPX-FJCOJ[POTFWFSBM
PDDBTJPOTDBMMTFYJTUFODFJUTFMGBGPSNPG BCTPMVUF
QPTJUJPO
1IBFOPNFOBM4QBDF
EFUFSNJOBUJPOPGUIFJOEJWJEVBMGSPNTQBDF PSNBUUFS
JTSFBTPOJOH
TIPVMEBMTPTVDFUPTPMWFUIFWFYBUBRVBFTUJPXIFUIFSTJUVTJTPSJTOPUBO
JOEJWJEVBMBDDJEFOU*OGBDUJUJTTPJOEJWJEVBMBTUPCFUIFWFSZQSJODJQMF
PGJOEJWJEVBUJPOPGBQIFOPNFOPO
XIJDIJTFYQSFTTJWFPGUIFQSJODJQMFPG
JOEJWJEVBUJPOPGBTVCTUBODF)PXFWFS
SJHPSPVTMZTQFBLJOH
TJUVTJTOPUBO
BDDJEFOU
BTJUJTOPUBQSPQFSUZJOIFSFOUUPUIFTVCTUBODFoPUIFSXJTFJU
XPVMECFBEFOPNJOBUJPJOUSJOTFDBBOE
BTTVDI
OPUJOEJWJEVBMBOZNPSF
CVUMJBCMFUPCFTIBSFECZEJFSFOUOPVNFOBFTJUVTJTUIFFYQSFTTJPO
PGBMMQSPQFSUJFTPGBOPVNFOPO
XJUIPVUCFJOHBOPVNFOBMQSPQFSUZJO
JUTPXOSJHIU*UNBZCFDBMMFE
NPTUWBHVFMZ
BOJOEJWJEVBMNPEFPGBTVC
TUBODF
/PUFIPXFWFSUIBUTVDIBDPJODJEFODFJTPOMZDIBSBDUFSJTUJDPG-FJCOJ[8IFOIFSFGFST
UPUIFPNJTUUIFPSZPGJOEJWJEVBUJPO
BOEBSNTUIBUFBDITVCTUBODFJTBMPXFTUTQFDJFT
KVTUBTBOHFMJDJOUFMMJHFODFT
BOZTJNJMBSJUZTUPQTIFSFoGPS"RVJOBTTBOHFMTMBDLFEBOZNB
UFSJBMFMFNFOU XIJDIXBTUIFSFBTPOGPSUIFFYDPHJUBUJPOPGBEJFSFOUMZTQFDJmDQSJODJQMF
PGJOEJWJEVBUJPO
*OHFOFSBM
BOZGPSNPG"SJTUPUFMJBOJTNUIBUBENJUTTFQBSBUFTVCTUBODFT
NJTTFTUIFQPTTJCJMJUZPGGVMMZLOPXJOHUIFXPSMETUBSUJOHGSPNFYUFOTJPO0OUIFQSJODJQMF
PGJOEJWJEVBUJPO
TFFJOQBSUJDVMBSUIF/PVWFBVY&TTBJT
**
ffj*MGBVUUPVTKPVS
RVPVUSFMBEJFSFODFEVUFNQTFUEVMJFV
JMZBJUVOQSJODJQFJOUFSOFEFEJTUJODUJPO
FU
RVPZRVJMZBJUQMVTJFVSTDIPTFTEFNNFFTQFDF
JMFTUQPVSUBOUWSBZRVJMOZFOBKBNBJT
EFQBSGBJUFNFOUTFNCMBCMFTBJOTJRVPZRVFMFUFNQTFUMFMJFV DFTUEJSFMFSBQQPSUBV
EFIPST
OPVTTFSWFOUEJTUJOHVFSMFTDIPTFT
RVFOPVTOFEJTUJOHVPOTQBTCJFOQBSFMMFT
NNFT
MFTDIPTFTOFMBJTTFOUQBTEFTUSFEJTUJOHVBCMFTFOTPZ-FQSFDJTEFMJEFOUJUFUEF
MBEJWFSTJUOFDPOTJTUFEPODQBTEBOTMFUFNQTFUEBOTMFMJFV
RVPZRVJMTPJUWSBZ
RVFMB
EJWFSTJUEFTDIPTFTFTUBDDPNQBHOFEFDFMMFEVUFNQTPVEVMJFV
QBSDFRVJMTBNFOFOU
BWFDFVYEFTJNQSFTTJPOTEJFSFOUFTTVSMBDIPTF<y>-F1SJODJQFEJOEJWJEVBUJPOSFWJ
FOUEBOTMFTJOEJWJEVTBVQSJODJQFEFEJTUJODUJPOEPOUKFWJFOTEFQBSMFS4JEFVYJOEJWJEVT
FTUPJFOUQBSGBJUFNFOUTFNCMBCMFTFUHBVYFU FOVONPU
JOEJTUJOHVBCMFTQBSFVYNNFT
JMOZBVSPJUQPJOUEFQSJODJQFEJOEJWJEVBUJPOFUNNFKPTFEJSF
RVJMOZBVSPJUQPJOU
EFEJTUJODUJPOJOEJWJEVFMMFPVEFEJFSFOTJOEJWJEVTDFUUFDPOEJUJPOx (1
QQ
"
O
Q
j4FEIPDHFOVTNPEBMJUBUJTNFEJVNFTUJOUFSBUUSJCVUBFTTFOUJBMJBFUBDDJEFOUJB
DPOTJTUJU
FOJNJOBUUSJCVUPOBUVSBMJQFSQFUVP
RVPEOPOOJTJTVQFSOBUVSBMJUFSNVUBSJQPUFTUx GSPN
-FJCOJ[TMBTUMFUUFSUP%FT#PTTFT
.BZ
JO(1
Q
JTQPJOUNVTUOPU
CFPWFSMPPLFE*UDBOJOGBDUMFBEVTJOTPNFXBZUPBNPSFQSFDJTFVOEFSTUBOEJOHPGUIF
BDUVBMEJFSFODFCFUXFFO-FJCOJ[FBOBOE/FXUPOJBOTQBUJBMNFUBQIZTJDT
FTQFDJBMMZBTGBS
BTSFBMJUZPGTQBDFJTDPODFSOFE4FFGPSFYBNQMFUIFGPMMPXJOHUFYUCZ)FOSZ.PSF
XIP
XBTUPHSFBUMZJOnVFODF/FXUPOBTBNFUBQIZTJDJBO
JOXIJDI.PSFXJTIFTUPEFNPO
TUSBUFUIBUTQBDFJTOPUPOMZBTFUPGTVCKFDUJWFSFMBUJPOTjy*NWFSPJNQPTTJCJMFFTURVJO
FBRVBFOJIJMPEJTUBOUQSPSTVTTJOUDPOUJHVB2VBFOBNFOJN
PCTFDSP
TVOUDPOUJHVBOJTJ
JMMBJOUFSRVBFOJIJMJOUFSDFEJU /FDFMVEJQPUFTUWJT"SHVNFOUJEJDFOEPRVE%JTUBOUJB
OPO TJU QSPQSJFUBT BMJDVKVT SFJ 1IZTJDB
TFE UBOUN SFTQFDUJWB OPUJPOBMJT &TUP FOJN
1IFOPNFOPMPHJDBM
&MFNFOUT
1IFOPNFOPMPHZ
IFSF.PSFXPVMECFXSPOHJOEFUFSNJOJOHUIFUSBOTDFOEFOUBMQMBDFPGUIFTJUVTKVTU
CFDBVTFIF VOMJLF-FJCOJ[
MBDLTBHFOVJOFMZUSBOTDFOEFOUBM5PQJDTSPVHIPVUUIFTF
1IBFOPNFOBM4QBDF
VTFPGBOZPGUIFGPVSGPSNVMBUJPOTFYQPVOEFEBCPWFFZSBUIFSSFTPSU
UPIZCSJEBDDPVOUTUIBUIBSEMZMFOEUIFNTFMWFTUPCFDPOTJTUFOUMZEFmOFE
5SVFFOPVHI
BMBCPSJPVTJOWFTUJHBUJPOPGTVDITPVSDFTXPVMEQFSIBQTSF
WFBM-FJCOJ[THFOFSBMUFOEFODZUPXBSETBEFNPOTUSBUJPOPGUIFQSJODJQMF
JOUSBOTDFOEFOUBMUFSNT)PXFWFS
XFIBWFUPBDLOPXMFEHFUIBUJUXPVME
SFNBJOJOBOZDBTFBNPTUDPOGVTFEPOFBOEJOBMMMJLFMJIPPEPOFUIBUXBT
OPU QSFTFOU UP UIF NJOE PG JUT BVUIPSoXIP PO UIF DPOUSBSZ SFQFBUFEMZ
NBLFT JU FWJEFOU NVDI UP $MBSLFT EFMJHIU
UIBU UIF EFmOJUJPOBM VODFS
UBJOUZ PG UIF QSJODJQMF JT TPPO NJSSPSFE CZ B TJNJMBSMZ BNQMF PTDJMMBUJPO
BCPVUUIFEFUFSNJOBUJPOPGJUTQSFNJTTFT
MBTUEJTDVTTJPOT
*IBWFBTTVNFEUIBUGPS-FJCOJ[BDDJEFOUTBSFBMXBZTSFBM
JFUIBUUIFPOMZ
PQFSBUJPOCFUXFFOUIFNBSLTPGBDPODFQUJTMPHJDBMQSPEVDU DGBMTP
UIPVHIJOBNPSF
HFOFSBMTFOTF
%F3FBMJUBUF"DDJEFOUJVN
JO(BOE"
O
QQ
j(MDLMJDIF;FJUFOGSEJF.FUBQIZTJL
XPNBOTJDIBN)PGFNJUJISCFTDIGUJHUFVOE
XP FT LFJOFS BOEFSFO "OTUSFOHVOH CFEVSGUF
JISF 4U[F [V QSGFO
BMT #BVNCMUUFS [V
WFSHMFJDIFOx )FHFMTGBNPVTBOEVOHFOFSPVTSFNBSLJTUPCFGPVOEJOUIF8JTTFOTDIBGU
EFS-PHJL
JOUIFOPUFUPUIFDPODFQUPG7FSTDIJFEFOIFJU
JOUIF(FTBNNFMUF8FSLF
WPM
FEJUFECZ')PHFNBOOBOE8+BFTDILF
)BNCVSH
Q
4FFUIFEFNPOTUSBUJPO
PGUIFQSJODJQMFBTPVUMJOFECZ-FJCOJ[JOfPGIJT'PVSUI1BQFSUP$MBSLF
BOEPGUFO OPU
TVSQSJTJOHMZ
NFOUJPOFECZ8PMj*MFTUJOEJFSFOUEFSBOHFSUSPJTDPSQTFHBVYFUFOUPVU
TFNCMBCMFT
FORVFMPSESFRVPOWPVESB
FUQBSDPOTFRVFOUJMTOFTFSPOUKBNBJTSBOHTQBS
DFMVZRVJOFGBJUSJFORVBWFDTBHFTTF.BJTBVTTJUBOUMBVUFVSEFTDIPTFT
JMOFOQSPEVJSB
QPJOU
FUQBSDPOTFRVBOUJMOZFOBQPJOUEBOTMBOBUVSFx (1
Q
$MFBSMZ
JOUIJT
QBTTBHF-FJCOJ[TFFNTUPIPME(PESFTQPOTJCMFGPSQSPEVDJOHCPEJFTUIBUDPVMEOPUCFBS
SBOHFEJOBOZPSEFS)PXFWFS
UIJTPSEFSJTUIFPSEFSPGQIFOPNFOB
BOEPOMZQIFOPNFOBM
BTXFMMBSFUIFQSPQFSUJFTPGDPSQPSFJUZ
FRVBMJUZ
BOETJNJMBSJUZUIBU-FJCOJ[NFOUJPOTIFSF
8FXJMMUIFSFGPSFOFFEUPJNBHJOFUIBU(PESBUIFSDSFBUFT PSCFUUFS
DBOOPUDSFBUF
UIF
TVCTUBODFTUIBUBSFFYQSFTTFECZUIPTFJOEJTDFSOJCMFQIFOPNFOBJTmOBMMZNFBOTUIBU
(PEDBOOPUDSFBUFUISFFJEFOUJDBMTVCTUBODFT JFUISFFTVCTUBODFTUIBUEJFSPOMZFYUSJOTJ
DBMMZ
XIBUFWFSUIBUNFBOToJUBMMSFNBJOJOHJOGBDUJODPODFJWBCMFGPSBmOJUFNPOBE
UP
XIJDIUISFFJOEJTDFSOJCMF JFDPOHSVFOU
QIFOPNFOBTIPVMEDPSSFTQPOE/PXIFSFXF
NBZ BMSFBEZ PCKFDU UIBU
TUSJDUMZ TQFBLJOH
B TVCTUBODF mOET JUT DPSSFQPOEFODF OPU JO B
QPSUJPOPGNBUUFSCVUJOUIFFOUJSFDPTNJDNBUUFS GPSJUJTPOMZUIFUPUBMJUZPGUIFVOJWFSTF
UIBUDBOGVMMZFYQSFTTBTVCTUBODF
&WFOJHOPSJOHUIJTPCKFDUJPO
IPXFWFS
UIFEJDVMUZ
SBJTFE CZ UIF QPTJUJPO PG JOEJTDFSOJCMF QIFOPNFOB DPSSFTQPOEJOH UP JOEJTDFSOJCMF TVC
TUBODFTDMFBSMZMJFTJOUIFGBDUUIBUOPQIFOPNFOBMQSPQFSUZFYJTUTUIBUJTQVSFMZFYUSJOTJD*GJO
GBDUTQBUJBMQPTJUJPOXFSFBQVSFMZFYUSJOTJDQSPQFSUZ
UIFOXFXPVMEPOMZCFMFGUXJUIUISFF
DPNQMFUFMZJOEJTDFSOJCMFTVCTUBODFT
UPXIJDIUISFFDPNQMFUFMZJOEJTDFSOJCMFQIFOPNFOB
DPSSFTQPOE"DUVBMMZ
UIJTXPVMEOPUCFBOJNQPTTJCMFPDDVSSFODFFJUIFS*OGBDU
JUJTUSVF
UIBUUIFSFXPVMECFOPXBZPGDIPPTJOHXIJDIQIFOPNFOPOTIPVMEDPSSFTQPOEUPXIJDI
TVCTUBODF
CVUJUJTBMTPUSVFUIBUTVDIBDIPJDFXPVMECFQPJOUMFTT
CFDBVTFOPPOF
OPU
1IFOPNFOPMPHZ
*OGBDU
BHBJOTUUIFWBSJPVTQMBDFTJOXIJDI-FJCOJ[TFFNTDMFBSMZUP
GPVOEJUJOUIFQSJODJQJVNSBUJPOJT
POFDBOEJTDPODFSUJOHMZQSPEVDFUIF
GPMMPXJOHQBTTBHFGSPNUIF'JGUI1BQFSUP$MBSLFoBEPDVNFOU
UIVT
UIBU
TIPVMECFSFHBSEFEBTNPTUBVUIPSJUBUJWF
8IFO * EFOZ UIBU UIFSF BSF UXP ESPQT PG XBUFS QFSGFDUMZ
TJNJMBS
PSBOZUXPPUIFSCPEJFTJOEJTDFSOJCMFGSPNFBDIPUIFS
*
EPOUTBZUJTBCTPMVUFMZJNQPTTJCMFUPTVQQPTFUIFNCVUUIBUUJT
BUIJOHDPOUSBSZUPUIFEJWJOFXJTEPN
BOEXIJDIDPOTFRVFOUMZ
EPFTOPUFYJTU
* PXO UIBU JG UXP UIJOHT QFSGFDUMZ JOEJTDFSOJCMF GSPN FBDI
PUIFSEJEFYJTUUIFZXPVMECFUXP
CVUUIBUTVQQPTJUJPOJTGBMTF
BOEDPOUSBSZUPUIFHSBOEQSJODJQMFPGSFBTPO
)FSF
mSTU UIF IZQPUIFTJT PG JOEJTDFSOJCMFT JT TBJE UP CF DPOUSBSZ UP
UIFQFSGFDUJPOPGUIFXPSMEXJMMFECZ(PE
BOEUIFOJUTFFNTUIBUOPUFWFO
(PE XIPJTTVCKFDUUPUIFQSJODJQMFPGSFBTPO
DBODSFBUFUXPJOEJTDFSOJCMF
PCKFDUT0OUIFPOFIBOE-FJCOJ[HSPVOETUIFJEFOUJUZPGJOEJTDFSOJCMFTJO
UIFQSJODJQMFPGQFSGFDUJPO
BOEPOUIFPUIFSIBOEJOUIFQSJODJQMFPGSFB
TPOoXIJDIBSFUXPQSJODJQMFTWFSZEJFSFOUBOEDFSUBJOMZTVCPSEJOBUFE
TPUIBUUIFUXPTUBUFNFOUTTFFNOPUUPCFDPNQBUJCMF
FWFO(PE
DPVMEFWFSSFDPHOJ[FBOZEJFSFODFXIBUTPFWFSCFUXFFOUIFN0OUIFDPOUSBSZ
JUJTKVTUCFDBVTFTQBUJBMQPTJUJPOJTBOPOMZQBSUJBMMZFYUSJOTJDEJFSFODF
XIJMFUIFEJTUJOD
UJPOXFIBWFBTTVNFECFUXFFOTVCTUBODFTJTBQVSFMZFYUSJOTJDPOF
UIBUUIFSFJTOPXBZ
UPEFUFSNJOFXIJDITVCTUBODFTIPVMECFSFQSFTFOUFEJOXIJDIQPTJUJPO*UXPVMEJOEFFE
BNPVOUUPEFUFSNJOFTJOFSBUJPOFPOFJTPNPSQIJTN JFPOFFYQSFTTJWFGPSN
SBUIFSUIBO
BOPUIFSPOFJTBSHVNFOUoUIBUJOEFFEPOMZMBCPSJPVTMZGPMMPXTGSPN-FJCOJ[TDJUBUJPO
BCPWF
BOEOFFETUPBQQFBMUPIJTFOUJSFUIFPSZPGFYQSFTTJPOoDBOCFTFFOBTBOBMNPTU
USBOTDFOEFOUBMBSHVNFOU
GPSBDUVBMMZBUUIJTQPJOUUIFEJDVMUZPGFTUBCMJTIJOHBDPSSF
TQPOEFODFCFUXFFOQIFOPNFOBBOEOPVNFOBEPFTOPUMJFJO(PEBTNVDIBTJOUIFBDUPG
TZOUIFTJTPGFBDImOJUFNPOBE6OBCMFBTJUJTUPDIPPTFFJUIFSPOFPSBOPUIFSFYQSFTTJWF
GPSNTJNQMZCZUIFBSCJUSJVNJOEJFSFOUJBF
BNPOBEXJMMmOBMMZDIPPTFOPUIJOHBUBMM
*OPUIFSXPSET
QSPWJEFEUXPJOEJTDFSOJCMFTVCTUBODFTCFQSFTFOUFEUPBNPOBE
JUDPVME
CZ OP NFBOT FYQFSJFODF UIFN "T B SFTVMU
UIF IZQPUIFTJT PG JOEJTDFSOJCMFT WJPMBUFT UIF
OFDFTTBSZDPOEJUJPOTGPSUIFQPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODF*UJT
BTXFDBOTFF
BUSBOTDFOEFOUBM
EFNPOTUSBUJPOPGUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTJOJUTOPVNFOBMGPSNVMBUJPOPCUBJOFECZ
TUBSUJOHGSPNJUTQIFOPNFOBMGPSNVMBUJPO
1IBFOPNFOBM4QBDF
*GXFBCBOEPOUFYUVBMBOBMZTJT UIBUIFSFMFBWFTVTBUBMPTT
BOEUSZJO
TUFBEUPBOTXFSUIFRVFTUJPOGSPNUIFUIFPSFUJDBMQPJOUPGWJFX
mSTUPGBMM
XFXJMMOFFEUPQVUBTJEFUIFQVSFMZMPHJDBMGPSNPGUIFQSJODJQMFoXIJDI
KVTU CFJOH MPHJDBM
PVHIU UP EFQFOE PO UIF MBX PG DPOUSBEJDUJPO BMPOF
4PPO
IPXFWFS
XFXJMMBMTPOFFEUPSFNBSLUIBUUIFPUIFSNFUBQIZTJDBM
GPSNTPGUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTBMMBOBMZUJDBMMZEFSJWFGSPNUIFFY
QSFTTJWF QSPQFSUJFT PG B QFSDFQUVBM BDU "DUVBMMZ
UIVT
NBJOUBJOJOH UIBU
(PEDPVMEWJPMBUFTVDIBQSJODJQMFTJNQMZNFBOTUIBUIFDPVMEDSFBUFQIF
OPNFOBMEJTUJODUJPOTXJUIPVUQSPEVDJOHDPSSFTQPOEJOHEJTUJODUJPOTJOUIF
UIJOHTJOUIFNTFMWFTPS
WJDFWFSTB
IFDPVMEDSFBUFJOEJTDFSOJCMFQIFOPN
FOBJODBTFTJOXIJDIUIFSFBSFEJFSFOUDPSSFTQPOEJOHTVCTUBODFT*OPUIFS
XPSET
(PETEFWJBUJPOGSPNUIFQSJODJQJVNJOEJTDFSOJCJMJVNXPVMEmOBMMZ
DPOTJTUJOUIFWFSZTBNFEFDFQUJPOPGUIFTFOTFTFOWJTJPOFECZ%FTDBSUFT
GPS IJT FWJM HFOJVT :FU
XJUIPVU FWFO OFFEJOH UP SFTPSU UP BO BSHVNFOU
GSPN(PETHPPEOFTT
XFBMSFBEZLOPXUIBUUIFFYQSFTTJWJUZPGBQFSDFQ
UVBMBDU
JFJUTSFBMJOUFOUJPOBMJUZ
JTFOUJSFMZHSPVOEFEJOBOEFWFODPJO
DJEFTXJUIVOJWFSTBMIBSNPOZoXIJDI
JOUVSO
EFQFOETPOUIFQSJODJQMF
PGQFSGFDUJPOFSFGPSF
GPMMPXJOHEJSFDUMZGSPNIBSNPOZ
UIFQSJODJQMFPG
JOEJTDFSOJCMFTXJMMJUTFMGBMTPEFQFOENPSFPO(PETDPODSFUFXJMMUIBOPO
QVSFMPHJD PSTJNQMZTVDJFOUSFBTPO
*XPVMETVHHFTUUIBUKVTUPXJOHUPIJTMBUFSFDPHOJUJPOPGUIFJEFOUJUZ
CFUXFFOQFSDFQUVBMFYQSFTTJWJUZBOEIBSNPOZ
JOUIFMBTUQFSJPEPGIJTMJGF
-FJCOJ[CFDBNFOBUVSBMMZJODMJOFEEJSFDUMZUPTVCPSEJOBUFIBSNPOZUPUIF
NBJTRVFDFTUVOFDIPTFDPOUSBJSFMBTBHFTTFEJWJOF
FURVJQBSDPOTFRVFOUOFYJTUFQPJOU
+BWPVFRVFTJEFVYDIPTFTQBSGBJUFNFOUJOEJTDFSOBCMFTFYJTUPJFOU
FMMFTTFSPJFOUEFVY.BJT
MBTVQQPTJUJPOFTUGBVTTF
FUDPOUSBJSFBVHSBOE1SJODJQFEFMBSBJTPOx%PVCUMFTT
-FJCOJ[
NBLFTBQSPNJTDVPVTVTFPGUIFQSJODJQMFPGQFSGFDUJPOBOEQSJODJQMFPGSFBTPO0GUFO
JO
GBDU
UIFPOMZSFBTPOIFDBOHJWFJOFYQMBJOJOHBQIFOPNFOPOJTUFMFPMPHJDBM
JFEFQFOE
JOHPO(PETDIPJDF8FXJMMIPXFWFSTFFJOUIFOFYU$IBQUFSUIBUUIFSFJTBUIFPSFUJDBM
TDPQFJOXIJDIJUJTJNQPTTJCMFUPTVQFSJNQPTFPOFQSJODJQMFPOBOPUIFS
BOEUIFZNVTU
DPOTUJUVUJWFMZCFLFQUBQBSU4VDIBTDPQF JOXIJDIUIFQSJODJQMFPGSFBTPOBQQMJFT
CVU
OPUFMFPMPHJDBMDPOTJEFSBUJPOEPFT
JTPGDPVSTFQVSFHFPNFUSZ*OBOZDBTF
JUJTJOEFFE
UIJTLJOEPGPTDJMMBUJPOUIBUDPTU-FJCOJ[NPTUPGUIFSFNBSLTUIBUIJTDPOUFNQPSBSJFTPS
GPMMPXFST NBEF BHBJOTU IJT QSJODJQMF
TUBSUJOH XJUI $MBSLF BOE JODMVEJOH
GPS FYBNQMF
7PMUBJSFXIP
JOIJT&MNFOUTEFMBQIJMPTPQIJFEF/FXUPO
*
JO-FTPFVWSFTDPNQMUFTEF
7PMUBJSF
WPM
Q
HPFTBTGBSBTUPTBZUIBUUIF JODPNQSFIFOTJCMFUPVT
FYJTUFODF
PGJOEJTDFSOJCMFTXPVMECFBQSPPGPG(PETPNOJQPUFODF0OUIFMJOLCFUXFFOUIFUXP
QSJODJQMFT
TFF3$4
-FJCOJ[POUIF5XP(SFBU1SJODJQMFTPGBMMPVS3FBTPOJOH
j.JEXFTU4UVEJFTJO1IJMPTPQIZx
QQ
1IFOPNFOPMPHZ
QSJODJQMFPGTVDJFOUSFBTPOBMPOF
XJUIPVUBTTVNJOHBOZJOUFSWFOUJPOPG
EJWJOFHPPEXJMM*OGBDU
XJUIPVUTVDIBDPSSFTQPOEFODFBOEXJUIPVU
BTJU
XFSF
UIFJOUFOUJPOBMSFBMJTNPGmOJUFLOPXMFEHF
XIBUXPVMECFUIFVTFPG
BOZJOUFSWFOUJPOPGUIFDSFBUPSTHPPEXJMMJOUIFNVOEBOFSFBMN 8PVME
JUCFUIFQIFOPNFOBUIBUBSFWJSUVPTMZPSHBOJ[FE
PSXPVMEJUCFUIFOPV
NFOB $MFBSMZ
TVDIBDPSSFTQPOEFODFJTSBUIFSBSFRVJTJUFUIBOBOFFDUPG
UIFEFUFSNJOBUJPOPGBHPPEXJMMJOHFOFSBM"OEJOEFFEXFIBWFTFFOUIBU
-FJCOJ[T PXO EFmOJUJPOT TUFBEJMZ XFOU JO UIJT EJSFDUJPO"SNJOH UIBU
QFSDFQUJPOJTFYQSFTTJPOJTFRVJWBMFOUUPTBZJOHUIBU
XFSFJUEFDFJWFECZ
(PEBTGPSUIFJOUFOUJPOBMPCKFDUPGJUTQFSDFQUJPOT
BmOJUFNPOBEXPVME
OPUQFSDFJWFBUBMMVT BEIFSJOHUPBSJHPSPVTEFmOJUJPO
JOEJTDFSOJCMFT
BTUIFZBSFOPUFYQSFTTJWF
DBOOPUCFTBJEUPCFSFBMMZQFSDFJWFEFJUIFS
5PQVUUIFRVFTUJPOJODMBTTJDBMUFSNT BDUVBMMZQFSIBQTOPUUIFCFTUPOFTUPFYQSFTTJU
XF NBZ SFDBMM IFSF -FJCOJ[T SFUIJOLJOH PG UIF "SJTUPUFMJBO TVCTUBOUJBM GPSNT *U XBT JO
GBDUBTUSPOHJOnVFODFPG"SJTUPUFMJBOJTNJO-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTUIBUQSPNQUFEBMMUIF
GPSNTPGWJSUVBMJUZ
DPOBUVTFT
BOEPCTDVSFUFOEFODJFTUIBUCFMPOHUPIJTNPOBEFSF
XFDBOmOEUIFHFOFSBMJEFBUIBUBOZTVCTUBODFUFOETUPXBSETJUTPXOFTTFODF
BOEUIBU
UIFGVOEBNFOUBMBDUPGFBDICFJOHQSFDJTFMZDPOTJTUTJOTVDIBUFOEFODZFEJFSFODF
CFUXFFO.POBEPMPHZBOE"SJTUPUFMJBOJTNXJMMCFUIBUJO-FJCOJ[
TJODFFBDITVCTUBODFJT
DIBSBDUFSJ[FECZQFSDFQUJP
UIFBDUBOEFTTFODFPGFBDITVCTUBODFXJMMCFUIBUPGLOPXJOH
XIJMFJO"SJTUPUMFLOPXMFEHFXBTPOMZQSPQFSPGUIFIVNBOCFJOH
BOEQFSIBQTPGUIF
HPE"TBSFTVMU
JO-FJCOJ[TUIFPSZ
BEFSPHBUJPOGSPNUIFQFSDFQUVBMBDUPGBNPOBEUIBU
XFSFUPCFQSPEVDFECZ(PETXJMMXPVMEOPUCFSFHBSEFEBTBOBDDJEFOUPGTVDIBXJMM
CVUSBUIFSBTUIFQFSWFSTJPOPGUIFFTTFODFPGFBDICFJOH"DUVBMMZ
FWFOBTBEFQSBWBUJPOPG
EJWJOFFTTFODFJUTFMG
XIJDIVMUJNBUFMZPOMZDPOTJTUTJOIBSNPOZoPGXIJDI
GPSFYBNQMF
(PETFYJTUJGZJOHGBDVMUZJTKVTUBTJOHMFBTQFDU*OPUIFSXPSET
XFDBOIBSEMZQSFTFSWFUIF
FOUJSFGSBNFXPSLPGEFmOJUJPOTPGNPOBEPMPHJDBMQIJMPTPQIZVOMFTTXFBSFSFBEZUPEFSJWF
UIFFYQSFTTJWJUZPGQFSDFQUJPOGSPNUIJTWFSZGSBNFXPSL
BOEOPUGSPN(PETDPOUJOHFOU
DIPJDF*OUIJTTFOTF
UIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTBMTPEFQFOETTPMFMZPOUIFQSJODJQMFT
PGDPOUSBEJDUJPOBOETVDJFOUSFBTPO*XJTIUPSFNBSLUIBUUIFSFJTBDUVBMMZBOFYQMJDJU
QBTTBHFJOXIJDI-FJCOJ[TUBUFTUIBUUIFMBDLPGDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOQIFOPNFOBBOE
OPVNFOBXPVMEOPUDPOTUJUVUFBEFDFQUJPOPGUIFTFOTFTJUJTUIFMFUUFSUP%FT#PTTFTGSPN
"QSJM (1
Q
*GIPXFWFSXFSFBEDBSFGVMMZ-FJCOJ[TBSHVNFOUGPSTVDIB
TUBUFNFOU
XFXJMMTFFUIBUJUSFTUTPOUIFGBDUUIBUQIFOPNFOBMPSEFSJUTFMGJTTVDIUIBUJU
EPFTOPUFWFOSFRVJSFGPSUIFOPVNFOPO NFBOUBTBUIJOHJOJUTFMGiCFIJOEwBQQFBSBODFT
UPFYJTUBOEJOUIFFOE
UIBUJUJTPOMZJOBQIFOPNFOPO
BOEJOJUTMBXGVMOFTT
UIBUXFDBO
TQFBLPGEFDFQUJPOPSTFOTJCMFUSVUIVTUIJTMBUFQBTTBHFTFFNTUPNFUPIFBEFWFONPSF
GPSDFGVMMZUPXBSETBDPNQMFUFQIFOPNFOJ[BUJPOBOEEFNFUBQIZTJDJ[BUJPOPG-FJCOJ[TQIJ
MPTPQIZ#FUIBUBTJUNBZ
-FJCOJ[FYQMJDJUMZXJUIESBXTUIFQSPCMFNPGDPSSFTQPOEFODFCF
UXFFOQIFOPNFOBBOEOPVNFOBGSPN(PETHPPEOFTT
UPSFGFSJUTPMFMZUPUIFQSJODJQJVN
SBUJPOJT
JOIJTMFUUFSUP%FT#PTTFTGSPNUIFGPMMPXJOH"VHVTU (1
Q
1IBFOPNFOBM4QBDF
5PCFTVSF
*BNOPUNBJOUBJOJOHIFSFUIBUTVDIBMPHJDBMQBTTBHFJT
BDUVBMMZUPCFGPVOEJO-FJCOJ[TMBUFQIJMPTPQIZ*OEFFE
JUEPFTOPUFY
QMJDJUMZBQQFBSJOBOZPGUIFXSJUJOHTBWBJMBCMFUPVT-FJCOJ[IJNTFMGIBE
QSPCBCMZOPUJNFFOPVHIUPDMBSJGZIJTPXOUIFPSFUJDBMHSPVOETBUUIFWFSZ
NPNFOUJOXIJDIUIFZXFSFQSPGPVOEMZRVFTUJPOFECZUIFSFmOFNFOUPG
CPUIIJTEPDUSJOFPGFYQSFTTJPOBOEIJTTUVEJFTPOUIFGPVOEBUJPOTPGHF
PNFUSZ/POFUIFMFTT
UIFSPVUFUIBUXBTUPUBLF-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTJO
UIJTEJSFDUJPOTFFNTUPNFUPIBWFCFFONBSLFEPVUDMFBSMZFOPVHI*UXBT
OPUPOMZNBSLFEJOGBDUCZIJTSFnFDUJPOTPOUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT
PSQFSDFQUVBMJOUFOUJPOBMJUZ
CVUBMTPCZBUIJDLJOUFSXFBWJOHPGMJUUMFPTDJM
MBUJPOTPGUIFPSJFTBOEEFmOJUJPOTXIJDIBMMUPHFUIFSNBLFUIFHFOFSBMMJOFT
PG-FJCOJ[TMBUFUIJOLJOH
F DMVF UP TVDI MJOFT MJFT PG DPVSTF JO UIF TUSVDUVSBM UIPVHIU UIBU
TIBQFT UIF FYQSFTTJWF SFMBUJPO PG DPSSFTQPOEFODF CFUXFFO UIF OPVNFOBM
XPSMEBOEUIFQIFOPNFOBMPOF"TXFIBWFTFFO
PWFSUIFZFBSTTVDIB
SFMBUJPOCFDPNFTBHFOVJOFMZPOFUPPOFDPSSFTQPOEFODF
GBJUIGVMMZNJS
SPSJOHNPOBETJOTQBUJBMSFQSFTFOUBUJPOTFJOUSJOTJDMJNJUTPGUIFTJUV
BUJPOBMJTPNPSQIJTNBMMPXBQSFDJTFEFNBSDBUJPOMJOFJO-FJCOJ[TUIFPSZPG
LOPXMFEHFCFUXFFOBTQBUJBMJ[FEQIFOPNFOPOBOEBOJOUFMMFDUVBMDPODFQU
mOBMMZ EPPNJOH UIF MBUUFS UP QVSF JEFBMJUZ F TBNF JOUSJOTJD MJNJUT PG
UIFJTPNPSQIJTN
IPXFWFS
BSFOFWFSBCTPMVUF
TPUIBUOPNPOBEJDQSPQ
FSUZFYJTUTUIBUDBOOPUCFJOTPNFXBZFYQSFTTFEBTBQSFDJTFTJUVBUJPOBM
SFMBUJPO*O QBSUJDVMBS
UIFSF JT OP XPOEFS UIBU -FJCOJ[T BUUFOUJPO XBT
NFUBQIZTJDBMMZ NPSF BOE NPSF GPDVTJOH PO UIF OPUJPO PG B HFPNFUSJDBM
GPSNBTUIBUXIJDIJTQSFTFSWFECZUISPVHITJNJMBSJUZUSBOTGPSNBUJPOT
GPS
)PXFWFSUIJTNBZCF
JUJTJOUFSFTUJOHUPSFBEBMBUFGSBHNFOUPGEFmOJUJPOJO$
JOXIJDI-FJCOJ[FYQSFTTMZXSJUFTUIBUUIFOPUJPOTPGTJNJMBSJUZBOEDPOHSVFODFBSFTVC
PSEJOBUFE UP UIF QSJODJQMFT PG DPOUSBEJDUJPO BOE EFUFSNJOJOH SFBTPO UIBU IF EPFT OPU
NFOUJPOFRVBMJUZBNPOHUIPTFOPUJPOTTFFNTUPTVHHFTUUIBUXIBUIFIBTPOIJTNJOEJT
UIFFYQSFTTJWFBOEQIFOPNFOPMPHJDBMNFBOJOHPGUIFN
BOEOPUUIFQVSFMZHFPNFUSJDBM
POFoBT JOEFFE UIF HFOFSBM DIBSBDUFS PG UIF $IBSU PG %FmOJUJPOT BMTP DPOmSNT
UIFO
VOEFSUIFIFBEJOHTPGDPOHSVFODFBOETJNJMBSJUZIFQVUTUIFMFYDPOUJOVJUBUJTBOEUIFMFY
NFMJPSJTFSFGPSF
TQBUJBMFYQSFTTJWJUZBOEUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTTFFNDMFBSMZUP
CFJOEFQFOEFOUPGBOETVQFSPSEJOBUFEUPUIFQSJODJQMFPGQFSGFDUJPOJTJTBMTPPOFPG
UIFWFSZGFXQMBDFTJOXIJDI-FJCOJ[TFFNTOPUUPVOEFSTUBOEUIFMBXPGDPOUJOVJUZBTB
DPOTFRVFODFPG(PETXJMM
CVUBTBOJOEFQFOEFOU USBOTDFOEFOUBM
QSJODJQMFUIJTJTBOJT
TVFXFXJMMOFFEUPSFUVSOUPJOUIFOFYU$IBQUFSTFFIPXFWFS'%
-FJCOJ[PO
UIF1SJODJQMFPG$POUJOVJUZ
j3FWVFJOUFSOBUJPOBMFEF1IJMPTPQIJFx
QQ
1IFOPNFOPMPHZ
JUJTQSFDJTFMZTQBUJBMGPSNUIBUEJTUJODUMZFYQSFTTFTTVQFSTFOTJCMFQSPQFSUJFT
2VBOUJUBUJWFEFUFSNJOBUJPO
IPXFWFSOFDFTTBSZJUNBZCFJOUIFBCTUSBDU
BMXBZTOFFETUPNBLFXBZGPSBGVSUIFSRVBMJUBUJWF
JFGPSNBM
EFUFSNJOB
UJPO
JTUIFPSZXPVMEHFOFSBMMZESJWF-FJCOJ[NPSFBOENPSFUPJEFOUJGZ
UIFFTTFODF NFBOUIFSFBTUIFDPNQMFUFOPUJPO
PGBTVCTUBODFXJUIUIF
TFOTJCMFRVBMJUZUIBUFYQSFTTFTJU*GXFDPOTJEFSUIBUBTFBSMZBTUIFOJOF
UJFT-FJCOJ[BUUFNQUFEUPEFmOF OPUKVTUDIBSBDUFSJ[F
RVBMJUZUISPVHIUIF
DPQFSDFQUVBM BDU
XF XJMM TFF IPX IF XBT FWFO NPWJOH UPXBSET B QIF
OPNFOPMPHJDBMEFmOJUJPOPGUIFFTTFODFPGBOPVNFOPO)FSFXFXJMMBMTP
DPNFUPSFBMJ[FUIFSFBTPOTXIZ
POUIFDPOUSBSZ
IFOFWFSHPUUPQPTTFTT
B NFUBQIZTJDBM EFmOJUJPO PG RVBOUJUZ OPS PG UIF NFUSJDBM FMFNFOU
oB
MBDLXIJDIXBTBMTPHSFBUMZUPBFDUIJTUIFPSZPGNFBTVSF4VDISFBTPOT
XFSFJOUSJOTJDBMMZSPPUFEJO-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHF
XIJDIBMXBZT
JOEVDFEIJNUPBOPOMZMJNJOBMEFmOJUJPOPGRVBOUJUZ
CFDBVTFRVBOUJUZ
POMZCFMPOHTUPUIFTVCKFDUJWFTJEFPGUIFDPOGVTFEBQQSFIFOTJPOPGRVBM
JUZ.POBETIBWFBMPHJDBMGPSN
BOEUIJTMPHJDBMGPSNFYQSFTTFTJUTFMGJO
RVBMJUZ
CVUUIFSFJTOPUIJOHPCKFDUJWFBUBMMJOBTVCTUBODFUIBUNBZFYQSFTT
JUTFMGPOMZJORVBOUJUBUJWFSFMBUJPOT)FODF
UIFSFDBOOPUCFBOZNFUBQIZTJ
DBMEFmOJUJPOPGRVBOUJUZ
CVUKVTUBSFTJEVBMQIFOPNFOPMPHJDBMEFmOJUJPO
BOEBOPQFSBUJPOBMNBUIFNBUJDBMEFmOJUJPO
*OUIJTTFOTF
JUJTOPUTVSQSJTJOHUIBUJOTPNFBDDPVOUTPGUIFQSPCMFN
XIFO IF JODMJOFE UP SFHBSE QIFOPNFOBM FYQSFTTJPO BT PCKFDUJWF JF BT
POMZMJNJUFECZUIFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN
-FJCOJ[LOPXJOHMZDPOGVTFE
UIFOPUJPOPGTJNJMBSJUZXJUIUIBUPGDPOHSVFODF JGOPUFWFOXJUIUIBUPG
DPJODJEFODF
PSMPHJDBMJEFOUJUZ
oJOGBDU
GPSIJN
UIFUXPPGUIFNXPVME
JEFOUJGZBEJOmOJUVN
FSFGFSFODFJTIFSFUPBOBMSFBEZNFOUJPOFEBOENPTUJNQPSUBOUQBTTBHFGSPNUIF
4QFDJNFO(FPNFUSJBFMVDJGFSBF"GUFSEFmOJOHTJNJMBSTUISPVHIDPQFSDFQUJPO
JUDPODMVEFT
BTGPMMPXTj&YRVJCVTPNOJCVTEJTDSJNFOJOUFSNBHOJUVEJOFNFUTQFDJFN
TFVJOUFSRVBO
UJUBUFNFURVBMJUBUFNFMVDFSFBSCJUSPSx (.
Q
*OHFOFSBM
BOEJOQBSUJDVMBSGPS
UIFEJTDVTTJPOUIBUXJMMGPMMPXIFSF
JUJTVTFGVMUPCFBSJONJOEUIFWBSJPVTNFUBQIZTJDBM
EFmOJUJPOTUIBU-FJCOJ[IBTQSPWJEFEJOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB
BMM
PGUIFNQIFOPNFOPMPHJDBMMZBOEQFSDFQUVBMMZNBUDIFE
*UJTBMBTUJOHBOESFDVSSFOUBNCJHVJUZJO-FJCOJ[TGPSNVMBUJPOTPGUIFQSJODJQMFPGJO
EJTDFSOJCMFTUIBUIFTPNFUJNFTBUUSJCVUFTUIFOBNFJOEJTDFSOJCMFTUPTJNJMBSQIFOPNFOB
BOETPNFPUIFSUJNFTUPTJNJMBSBOEFRVBMQIFOPNFOB"GVMMMJTUPG-FJCOJ[TNFOUJPOTPG
UIFQSJODJQMFXPVMETIPXUIBUTVDIPTDJMMBUJPOTEPOPUGPMMPXBOZDISPOPMPHJDBMEFWFMPQ
1IBFOPNFOBM4QBDF
8FIBWFUIVTBSSJWFEBUXIBUJTQFSIBQTUIFDFOUSBMEFWFMPQNFOUJO
UIFMBUF-FJCOJ[TNFUBQIZTJDT#ZOPX
-FJCOJ[IBTNBOBHFEUPQSPEVDF
BUIFPSZPGUIFNJSSPSJOHCFUXFFOTVCTUBODFTBOEQIFOPNFOBUIBUmOET
OPNBUDIJOBOZPGUIFQIJMPTPQIJDBMTZTUFNTQSJPSPSDPOUFNQPSBSZUPIJT
PXO
FYDFQUJOHQFSIBQT
UIPVHIXJUINBOZEJTUJOHVPT
UIFPOFEFWJTFECZ
4QJOP[B BTGPSUIFDPSSFTQPOEFODFJUQPTUVMBUFTCFUXFFOUIFPSEPFUDPO
OFYJPPGUIJOHTBOEJEFBT
XIJDIIPXFWFSJTPOMZIJOUFEBUBOEEPFTOPU
BDIJFWF
*XPVMETBZ
UIFFYBDUEFUFSNJOBUJPOPGUIFJTPNPSQIJTNDPODFQU
4VDIBNJSSPSJOHOFFEFEUPDPVOU
mSTUPGBMM
POUIFVOJWFSTBMNBUFSJBMJUZ
PG TVCTUBODFT
BOE GVSUIFNPSF PO TFWFSBM PUIFS SFRVJSFNFOUT BU FBDI
QSPQFSUZPGUIFNCFQIFOPNFOBMMZFYQSFTTFEJOTPNFGPSNPGTJUVBUJPOBM
NFOU*UJTPOMZXPSUIOPUJOHUIBUJOIJTJNQPSUBOUFTTBZPO1SJNBF7FSJUBUFT-FJCOJ[FWFO
NBLFT VTF PG CPUI GPSNVMBUJPOT JO UIF TBNF CSFBUI j&U QFSGFDUB JHJUVS TJNJMJUVEPyx
$jyQBSUFTEJWFSTBFGPSFOUQFSGFDUFTJNJMFTFUDPOHSVBFJOUFSTFyx
$
4VDI
BDPOGVTJPOXJMMBMTPMBTUBNPOHUIFFBSMZGPMMPXFSTPGUIFEPDUSJOFPGJOEJTDFSOJCMFT8PM
NPTUMZVTFTTJNJMBSJUZ GPSFYBNQMF
(FSNBO.FUBQIZTJDT
f
QQ
CVUOPU
BUBMMDPOTJTUFOUMZ*UJTOPUFXPSUIZUIBUJOBOZDBTFUIFDPOUJOVPVTDIBSBDUFSPG-FJCOJ[T
NBUUFSBMMPXTUXPQIFOPNFOBUPCFQFSGFDUMZTJNJMBSUISPVHIPVUUIFJSMBTUEFUFSNJOBUJPOT
0S
UPVTFUIFUFSNJOPMPHZPGJEFBMJTPNPSQIJTN
JUBMMPXTUXPPCKFDUJWFMZTJNJMBSQIFOPN
FOBUPCFHJWFO"RVBOUJUBUJWFEJFSFODF
JOGBDU
EPFTOPUOFDFTTBSJMZOFFEUPSFGFSUPB
RVBMJUBUJWFEJFSFODFoVOMFTTXFNBLFVTFPGUIFFYQSFTTJWJUZPGBQIFOPNFOPO8IFOXF
DPOTJEFSQFSDFQUVBMFYQSFTTJWJUZ
XFXJMMFBTJMZTFFUIBUUXPPCKFDUJWFMZTJNJMBSQIFOPNFOB
DPVMEPOMZCFTVDIJGUIFSFXFSFBEJFSFODFPOMZDPOGVTFEMZTFOTFECZUIFJEFBMJTPNPS
QIJTN*GJUXFSFTP
IPXFWFS
UIFSFTIPVMEBMTPCFTPNFQSPQFSUJFTPCTDVSFMZQFSDFJWFECZ
UIFJEFBMJTPNPSQIJTN#VUUIFO
UIFTFQSPQFSUJFTXPVMECFPCTDVSFMZQFSDFJWFECZFBDI
mOJUFNPOBE
XIJDIJTDPOUSBSZUPUIFQSJODJQMFTPGQFSDFQUVBMFYQSFTTJWJUZ
BOEUIFSFGPSF
JNQPTTJCMF)FODF
UIFSFDBOOPUCFUXPQFSGFDUMZTJNJMBSQIFOPNFOBKVTUBTUIFSFDBOOPU
CF UXP DPOHSVFOU POFT F SFBTPOJOH XPVME OPU CF PG NVDI JOUFSFTU IFSF
IBE JU OPU
UIFDPSPMMBSZPGBWFSZFYQSFTTJWFGPSNVMBUJPOPGUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTBTGPMMPXT
8IJMFPOUIFPOFTJEFXFDBOBSNUIBUDPJODJEFOUTBSFTJNJMBS XIJDIJTPCWJPVTCVU
UPQMFBTFPVSTFMWFT
XFDBODBMMJUUIFi-FJCOJ[-BXw
POUIFPUIFSTJEFUIFQSJODJQMFPG
JOEJTDFSOJCMFTBSNTUIBUTJNJMBSTBSFDPJODJEFOU
JFJEFOUJDBM*OPUIFSXPSET
UIFQSJO
DJQMFQPTUVMBUFTUIBUGPSNBMJEFOUJUZCFJEFOUJUZUPVUDPVSU8FDBOTFFIPXSFMFWBOUUIFTF
DPOTJEFSBUJPOT BSF *O GBDU
HPJOH CBDL UP UIF DIBSU PG TJNQMF BOE DPNQPTJUF DPODFQUT
PG TJUVBUJPOBM SFMBUJPOT UIBU XF IBWF ESBXO JO $IBQUFS
XF BSF OPX JO B QPTJUJPO UP
JEFOUJGZDPJODJEFOUJBBOETJNJMJUVEP
TPUIBUTJNJMBSJUZXPVMECFDPNFUPBMMFFDUTUIFPOMZ
QSJNJUJWFDPODFQUJO-FJCOJ[T"OBMZTJTPG4JUVBUJPO*UJTOPUOFDFTTBSZUPSFNBSLUIBUBMMUIF
OPVNFOBM
XPSMEDBOCFEFTDSJCFECZNFBOTPGBOBMZTJTTJUVT
CVUUIFSFJTOPEFOZJOHUIBU
UIFEFmOJUJPOPGTJNJMBSTUISPVHIDPQFSDFQUJPOoXIJDI
XIFOEJTDPWFSFECZ-FJCOJ[JO
SFNPUF
IBETFFNFEQFSIBQTKVTUBCSJMMJBOUUSJDLoBUUIJTQPJOUCFDPNFTUIFPOMZ
USVMZMPHJDBMGPVOEBUJPOPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTBTQIFOPNFOPMPHZ
1IFOPNFOPMPHZ
'PSBOFYBNQMFPGTVDIBQFSGFDUDPJODJEFODFCFUXFFOXIBUPDDVSTBOEXIBUJTBDUVBMMZ
HJWFOUPSFQSFTFOUBUJPO
TFFfPGUIF'JGUI1BQFSUP$MBSLFj0OSFQMJRVFNBJOUFOBOU
RVF
MBWFSJUEVNPVWFNFOUFTUJOEJQFOEFOUFEFMPCTFSWBUJPO
FURVVOWBJTTFBVQFVUBWBODFS
TBOTRVFDFMVZRVJFTUEFEBOTTFOBQQFSPJWF+FSFQPOETRVFMFNPVWFNFOUFTUJOEJQFO
EBOUEFMPCTFSWBUJPO
NBJTRVJMOFTUQPJOUJOEJQFOEBOUEFMPCTFSWBCJMJU*MOZBQPJOU
EVNPVWFNFOU
RVBOEJMOZBQPJOUEFDIBOHFNFOUPCTFSWBCMFx (1
Q
(PE
CFJOHOPUNBUFSJBM
POMZSBUJPOBMUIFPMPHZXPVMECFFYDMVEFEGSPNHFPNFUSJ[BUJPO8F
OFFEIPXFWFSUPFNQIBTJ[FUIBU
BMUIPVHI(PEJTFNJOFOUMZEJTUJOHVJTIFEGSPNUIFXPSME
PCKFDUJWFUIFSFJTOPDPOUFOUPGUIFEJWJOFDPNQMFUFDPODFQUUIBUJTOPUBMTPEFUFSNJOFECZ
UIFDPTNJDDPOTUJUVUJPOBMPOF
1IBFOPNFOBM4QBDF
*OUIJT$IBQUFS
UPDIBSBDUFSJ[F-FJCOJ[TMBUFNFUBQIZTJDTXFIBWFJOEJFSFOUMZVTFEUIF
UFSNTiQIFOPNFOBMJTNwBOEiQIFOPNFOPMPHZwUIBUTIPVMEPOUIFDPOUSBSZCFSFHBSEFEBT
EJTUJODU-FJCOJ[TQIJMPTPQIZJTQIFOPNFOBMJTUJOUIBUJUPQQPTFT8PMTSFBMJTUJDJOUFSQSF
UBUJPOPGNPOBEPMPHZ
BOEDPNFTDMPTFSJOTUFBEUP,BOUT$SJUJDBMQFSTQFDUJWF*OQBSUJDV
MBS
JO-FJCOJ[UIFJEFBMDIBSBDUFSPGBQIFOPNFOPO BOEUIVTUIFQMVSBMJUZPGJUTQPTTJCMF
FYQMJDBUJPOT
BDUVBMMZSFGFSUPUIFOPUJPOPGBOPVNFOPOBTBTJNQMFQSPCMFNDPOOFDUFE
XJUIUIFMJNJUTPGPVSTFOTJCJMJUZ ,S7
"
#,H4
Q
0OUIFPUIFSIBOE
UIFHFOVJOFMZFYQSFTTJWFDIBSBDUFSPGTFOTJCJMJUZDBVTFTBQIFOPNFOPOBEFRVBUFMZUPSFQSF
TFOU
BUMFBTUJOJUTRVBMJUBUJWFBTQFDUT
UIFUIJOHJUTFMGFGBDUUIBUBUSBOTDFOEFOUBMPCKFDU
JTSFBMMZQSFTFOUUPDPOTDJPVTOFTTDMFBSMZNPWFT-FJCOJ[TQIFOPNFOBMJTNUPXBSETBHFOV
JOFMZQIFOPNFOPMPHJDBMWJFX4UJMMDPOTJEFSJOHJUTSFMBUJPOTIJQXJUI,BOUTWJFX
XFDBO
BMTPTFFUIBUUIFLFZTUFQPGQBTTJOHGSPNUIFDPODFQUPGTVCTUBODFUPUIFDPODFQUPGGVOD
UJPO
UIBU$BTTJSFSIBTQPJOUFEPVUBTUIFEBXOPG$SJUJDBMQFSTQFDUJWF
JTTPNFIPXNPSF
SBEJDBMMZUBLFOCZ-FJCOJ[UIBOCZ,BOUJBOUSBOTDFOEFOUBMJTN*OGBDU
UIFUIJOHTJOUIFN
TFMWFTPG$SJUJDJTNSFQSFTFOUBOPUZFUEJTTPMWFESFNOBOUGSPNUIFBODJFOUTQFSTQFDUJWF
TPNVDITP
UIBU,BOU
JOEJTDVTTJOHIJTPXOTUBODFWFSTVT-FJCOJ[T
DPVMEXFMMTBZUIBU
j'SFJMJDINBDIUFTTUVU[JH
[VISFO
EBFJO%JOHHBO[VOEHBSBVT7FSIMUOJTTFOCFTUFIFO
TPMMF
BCFSFJOTPMDIFT%JOHJTUBVDICMPF&STDIFJOVOHVOELBOOHBSOJDIUEVSDISFJOF
,BUFHPSJFOHFEBDIUXFSEFOFTCFTUFIUTFMCTUJOEFNCMPFO7FSIMUOJTTFWPO&UXBTCFS
IBVQU[VEFO4JOOFOx ,S7
"
#,H4
Q
#VUUIFO
XFTIPVMETBZUIBU
-FJCOJ[IBTBDUVBMMZQIFOPNFOJ[FETVCTUBODFT OPUKVTUEPHNBUJDBMMZBTTVNFEQIFOPNFOB
BTUIJOHTJOUIFNTFMWFT
CFDBVTFBDDPSEJOHUPIJNTVCTUBODFTBSFBDUVBMMZSFEVDFEUPBTFU
PGSFMBUJPOTTPNVDITP
UIBUUIFQSJPSJUZPGUIFXPSME JF
PGUIFXIPMFPGNPOBET
PWFSB
TJOHMFNPOBEOFDFTTBSJMZSFGFSTVTCBDLUPUIFQSJPSJUZPGUIFXIPMFPOJUTQBSUTUIBUTIPVME
QSPQFSMZQFSUBJOUPTQBDFJUTFMGBTBNFSFMZJEFBMPCKFDU TFF-FJCOJ[TFYQMBOBUPSZOPUFUP
3FNPOEGSPN+VMZ
JO(1
QDGBMTP,S7
"
#,H4
Q
*U
JTQSFDJTFMZUIJTDIBSBDUFSUIBUBMMPXTTVCTUBODFTUPCFBEFRVBUFMZFYQSFTTFECZJTPNPSQIJD
SFMBUJPOTPGUIFQIFOPNFOPO
BOEUIVTMFBET-FJCOJ[FBOQIJMPTPQIZCFZPOEUIF,BOUJBO
POF
BMMUIFXBZVQUPQIFOPNFOPMPHZBU)VTTFSM
JOQBSUJDVMBS
SFBEUIF*OJUJBSFSVN
NBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB BOEJOJUIFFWFOVOEFSMJOFE-FJCOJ[TiQIFOPNFOPMPHJDBMw
EFmOJUJPOTPGRVBMJUZBOERVBOUJUZ
JTEPDVNFOUFECZ)-#
-FJCOJ[&JOnV
BVGEBT%FOLFO)VTTFSMT
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx
QQ
1IFOPNFOPMPHZ
JTN8FXJMMFYBNJOFUIFDPOOFDUJPOTJO-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPGTQBDFUIBU
NPTUDMFBSMZXJUOFTTBOJOUFSFTUJOUIFDPOEJUJPOTMBJEVQPOUIFQPTTJCJMJUZ
PGFYQFSJFODFBOEIPXUIFZBFDUUIFXBZJOXIJDIUIFSFQSFTFOUBUJPOPG
BQIFOPNFOPONVTUCFEFUFSNJOFE)FSF
PVSUBTLXJMMCFTQFDJmDBMMZUP
JOWFTUJHBUFUIFDIBSBDUFSJTUJDTPGBQIFOPNFOPOUIBUBSFOPUEFUFSNJOFE
CZUIFSFMBUJPOPGFYQSFTTJWJUZCVUPOMZCZUIFQIFOPNFOBMOBUVSFJUTFMGPG
BQIFOPNFOPO*OPUIFSXPSET
XFXJMMEFBMXJUIUIFTZOUIFUJDDIBSBDUFS
PGBmOJUFDPOTDJPVTOFTT
SFHBSEMFTTPGUIFGBDUUIBUTVDIBTZOUIFTJTNBZ
PSNBZOPUBDUVBMMZSFBMJ[FBOFYQSFTTJWFJOUFOUJPOBMSFQSFTFOUBUJPO8IBU
XFXJTIUPBTDFSUBJOIFSFJTUIFQPTTJCJMJUZGPSUIFQVSFMZNBUFSJBMTJEFPG
BOFYQSFTTJWFNPSQIJTNUPCFEFUFSNJOFE#FJOHCZEFmOJUJPOJOEFQFO
EFOUPGUIFFYUFSOBMXPSME
UIJTNVTUCFBQSPEVDUPGUIFTQPOUBOFJUZPG
DPOTDJPVTOFTT"OE
TJODFOPUIJOHJTXJUIPVUBSFBTPO
UIFDBVTFPGUIFEF
UFSNJOBUJPOPGTVDINBUFSJBMQSPQFSUJFTXJMMOFFEUPCFGPVOEJOUIFTUSVD
UVSFPGUIF5SBOTDFOEFOUBM&HP"MUIPVHI
JOGBDU
UIFEJTUJODUJPOCFUXFFO
XIBUJTFYQSFTTJWFBOEXIBUJTOPOFYQSFTTJWFJOBQIFOPNFOPOJTNFSFMZ
B DPOUJOHFOU BOE QTZDIPMPHJDBM POF
EFQFOEJOH PO UIF BDUVBM FYQSFTTJWF
NPSQIJTNUIBUFBDINPOBESFBMJ[FTJOJUTPXOQFSDFQUVBMBDU
OPOFUIFMFTT
PODFBOPOFYQSFTTJWFFMFNFOUFYJTUT BTJUBMXBZTNVTUFYJTU
GPSJUJTJOIFS
FOUJOUIFOBUVSFPGBMMmOJUFQFSDFQUJPO
JUNVTUCFEFUFSNJOFEJOTPNF
XBZJTEFUFSNJOBUJPODBOOPUCFFNQJSJDBM JFQTZDIPMPHJDBM
CFDBVTF
XIBUJTFNQJSJDBMJOBQIFOPNFOPOPOMZSFQSFTFOUTUIFDPOUJOHFODZPGUIF
NPSQIJTN
PSUIFGBJUIGVMOFTTPGJUTFYQSFTTJPOVT
UIFEFUFSNJOBUJPOPG
UIFNBUFSJBMFMFNFOUPGBSFQSFTFOUBUJPONVTUCFJOEFQFOEFOUPGUIFTJOHMF
NPOBEUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPO
BOEUIFSFGPSFCFBVOJWFSTBMQSPQFSUZPG
FWFSZSFQSFTFOUBUJPO*UIPXFWFSXJMMCFEJFSFOUMZTQFDJmFEBDDPSEJOHUP
UIFEJFSFOUSFBMJ[BUJPOUIBUFBDIOPOFYQSFTTJWFFMFNFOUBDIJFWFTJOUIF
QFSDFQUJPO UIBUJT
BDDPSEJOHUPUIFEJFSFOUEFHSFFPGGBJUIGVMOFTTPGUIF
NPSQIJTN
VT
JUXJMMCFBTVCKFDUJWFEFUFSNJOBUJPO BTJUEPFTOPUDPS
SFTQPOEUPBOZOPVNFOBMQSPQFSUZ
BOEZFUBVOJWFSTBMBOEOFDFTTBSZPOF
JF
OPUBOFNQJSJDBMEFUFSNJOBUJPO
"TBMSFBEZGPMMPXTGSPNUIFTFGFX
PCTFSWBUJPOT
TVDIBEFUFSNJOBUJPODBOPOMZCFBDDPVOUFEGPSCZBUSBO
TDFOEFOUBMSFBTPODPODFSOJOHUIFPWFSBMMQPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODF
F TJHOJmDBODF PG -FJCOJ[T EFEVDUJPO PG UIF NBUFSJBM FMFNFOU PG
QFSDFQUJPOJTXFMMXPSUIFNQIBTJ[JOH
OPUPOMZCFDBVTFJUQFSNJUTBDPO
GSPOUBUJPOCFUXFFO-FJCOJ[TNPOBEPMPHZBOE,BOUTTVCTFRVFOU$SJUJDBM
FOEFBWPST
CVUBMTPCFDBVTF
BTUIFUIFPSZPGFYQSFTTJPOFYQPVOEFEIFSF
1IBFOPNFOBM4QBDF
DMFBSMZTIPXT
JUJTJOEFFEUIJTNBUFSJBMFMFNFOUUIBUQSPEVDFTTQBDFBTTVDI
'PS-FJCOJ[JOGBDUUIFQFSDFQUJPOPGBOPVNFOPOJTSFBMJ[FEJOUIFSFQSF
TFOUBUJPOPGBTQBUJBMQIFOPNFOPOQSFDJTFMZCFDBVTFTVDIBQFSDFQUJPOJT
BQBSUJBMPOF4JUVBUJPOBMSFMBUJPOTBSJTFQSFDJTFMZCFDBVTFUIFNPSQIJTNJT
OPOFYQSFTTJWF)FODF
UIFEFEVDUJPOPGUIFOPOFYQSFTTJWFNBUFSJBMFMF
NFOUPGBSFQSFTFOUBUJPODPJODJEFTXJUIUIFEFEVDUJPOPGUIFTQBUJBMJUZPG
BQIFOPNFOPO
*UJTmOBMMZXPSUITUSFTTJOHUIBUUIFVOJWFSTBMBOEOFDFTTBSZDIBSBDUFS
PGTVDIBQSPEVDUJPOPGUIFNBUFSJBMFMFNFOUPGUIFNPSQIJTNTIPXTJU
UP CF OPUIJOH CVU UIF EFUFSNJOBUJPO PG XIBU XF IBWF QSFWJPVTMZ DBMMFE
UIF JOUFSOBM NBUFSJBM FMFNFOU PG TJUVBUJPOBM FYQSFTTJWJUZ *O PUIFS XPSET
UIF QSPQFS EFUFSNJOBUJPO PG B TQFDJmD TFOTF SFNBJOT DPOUJOHFOU
BOE JU
DBOCZOPNFBOTCFUSBOTDFOEFOUBMMZCVJMUoJUDBOPOMZCFQIZTJPMPHJDBMMZ
JOWFTUJHBUFE8IBUXFIBWFIFSFJT
POUIFDPOUSBSZ
UIFQSPEVDUJPOPGUIF
TFOTVTDPNNVOJT
XIJDIUIFSFGPSFBMTPKVTUJmFT OPUBOJSSFMFWBOUSFTVMU
UIF
TVCKFDUJWFVOJWFSTBMJUZPGBOBCTUSBDUTFOTJCMFQFSDFQUJPO BCTUSBDU
UIBUJT
GSPNUIFTFOTFJOXIJDIJUBDUVBMJ[FTJUTFMG
*OQBSUJDVMBS
UIJTUSBOTDFOEFO
UBMQSPEVDUJPOPGUIFJOUFSOBMNBUFSJBMFMFNFOUPGUIFNPSQIJTNJTFTTFO
UJBMJOPSEFSUPHSBOUUIFPCKFDUJWJUZPGHFPNFUSJDBMBOEQIZTJDBMEFUFSNJOB
UJPOT UIPTFSFGFSSFEUPUIFiQSJNBSZRVBMJUJFTwPGNBUUFSBOETQBDF
/PX
XFXJMMPVUMJOF-FJCOJ[TDPNQMFYUIFPSZBDDPSEJOHUPXIJDIB
TQBUJBMSFQSFTFOUBUJPODBOCFQSPEVDFEGSPNBTJNQMFTZOUIFUJDBDUPGDPO
TDJPVTOFTT"TJUJTJOEFQFOEFOUPGBOZFYQSFTTJWFGVODUJPO
TVDIBTZOUIF
TJTEJTDMPTFTUIFQIFOPNFOPMPHJDBMPSJHJOPGTQBDFBTNFSFNBUFSJBMJUZPG
SFQSFTFOUBUJPO0S
JO,BOUJBOUFSNT
UIJTTZOUIFTJTSFQSFTFOUTUIFHFOFTJT
PGUIFVOJWFSTBMGPSNPGTFOTJCJMJUZ-FJCOJ[NPTUWJHPSPVTMZUBDLMFEUIJT
QIJMPTPQIJDBMJTTVFPOUXPTQFDJmDIJTUPSJDBMPDDBTJPOT'JSTU
BUUIFWFSZ
CFHJOOJOHPGIJTTUVEJFTPGTJUVBUJPOBMBOBMZTJT
JO
UIVTXIFOIFIBE
OPUZFUGPSNVMBUFEIJTNPOBEPMPHJDBMUIFPSZPGBQIFOPNFOPO&WFOBU
TVDIBOFBSMZUJNF
IFUIPVHIUJUOFDFTTBSZUPJOWFTUJHBUFUIFXBZTJOXIJDI
DPOTDJPVTOFTT TUJMMOPUBOFYQSFTTJWFPOF
DPVMEQSPEVDFTQBUJBMSFQSFTFO
UBUJPOTFTFDPOEUJNFXBTMBUFJOIJTDBSFFS
BUUIFFOEPGIJTSFnFDUJPOT
POUIFQIJMPTPQIZPGTQBDF
JOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJ
DB
XIFSF-FJCOJ[SFUVSOFEUPNBOZUIFNFTIFIBEEFBMUXJUIJOIJTZPVUI
BOESFXPSLFEUIFNJOUIFMJHIUPGIJTNBUVSFNFUBQIZTJDBMEPDUSJOFJT
XBTUIFIJHIFTUBDIJFWFNFOUPGIJTUSBOTDFOEFOUBMBOBMZTJT
1IFOPNFOPMPHZ
*O
-FJCOJ[TJNQMZTUBSUTGSPNUIFDPODFQUPGTZOUIFTJT)FBT
TVNFTUIBUBOZTZOUIFTJTDBOCFSFHBSEFEBTPDDVSSJOHCFUXFFOPOMZUXP
UFSNT*ONBJOUBJOJOHUIJTWJFX
IFJTSFBTTFSUJOHBSFMBUJPOJTUJDUIFPSZ PG
$BSUFTJBOPSJHJO
BDDPSEJOHUPXIJDIBOZTFUPGSFMBUJPOTDBOCFSFEVDFEUP
TJNQMZCJOBSZSFMBUJPOTWBSJPVTMZDPNCJOFECFUXFFOUIFNJTJTJOEFFE
BUIFPSZ-FJCOJ[XJMMTUJDLUPUISPVHIPVUIJTMJGF
BOEPOFUIBUXJMMBQQFBS
BHBJO IFSF BOE UIFSF OPU POMZ JO IJT XSJUJOHT PO MPHJD CVU FTQFDJBMMZ JO
UIPTFPOTJUVBUJPOBMBOBMZTJT
"GVSUIFS
JNQPSUBOU EFUFSNJOBUJPO PG -FJCOJ[T TZOUIFTJT JT UIBU JU
JTDPOTJEFSFEBTPDDVSSJOHCFUXFFOFMFNFOUTTJNVMUBOFPVTMZHJWFOUPDPO
TDJPVTOFTTFDIPJDFOPUUPUBLFUFNQPSBMTZOUIFTJTJOUPDPOTJEFSBUJPO
JTOPUXJUIPVUSFBTPOTFmSTUSFBTPOGPSJUBSJTFTGSPNUIFUIFPSZPGFY
QSFTTJPO
GPSXFXJTIUPTZOUIFTJ[FFMFNFOUTHJWFOUPDPOTDJPVTOFTTJOBOZ
NBOOFSXIBUTPFWFS
UIVTBMTPDPOGVTFEMZ UISPVHIRVBOUJUBUJWFQSPQFSUJFT
UIFO
TJODFDPOGVTFEQSPQFSUJFTDBOOPUCFSFUBJOFECZNFNPSZ
XFDPVME
OFWFSNBLFBTZOUIFTJTCFUXFFOFMFNFOUTPGBEJBDISPOJDTVDDFTTJPOF
TFDPOEBOENPSFJNQPSUBOUSFBTPOXIZPVSTZOUIFTJTOFFETUPCFTJNVM
UBOFPVTBSJTFTGSPNMPHJDJUTFMG*OGBDU
POUXPEJFSFOUJOTUBOUTUIFTBNF
PCKFDUDPVMEQBSUJDJQBUFJODPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFT
XIJDIXPVMEEFTUSPZ
UIFQPTTJCJMJUZPGTZOUIFTJT UIBUBMXBZTSFTUTPOUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJD
UJPOBMPOF
VT
-FJCOJ[TTZOUIFTJTJTBMXBZTBTZOUIFTJTCFUXFFOTJNVM
UBOFPVTUFSNT
BOEUIVToBDDPSEJOHUPUIFEFmOJUJPOPGTQBDFBOETJUVTBT
UIFPSEFSBOENPEFPGTJNVMUBOFJUZoJUJTBTQBUJBMTZOUIFTJT
'PSBOFYBNQMFPGIPX-FJCOJ[FYQPVOETUIFJTTVFJOHFPNFUSJDBMUFSNT
TFFUIF(FPNF
USJBEFUFSNJOBUPSJBJOUIF"QQFOEJY
O'PSUIFBOBMPHPVT$BSUFTJBOUIFPSZTFF3FHVMBF
"5
Q
JTJTPOFPGUIFNPTUJNQPSUBOUQPJOUTJOBMM-FJCOJ[TQIJMPTPQIZ
BOEJUPQFOTVQWFSZ
DPNQMFYRVFTUJPOT)FSFMJFTUIFmSTUPSJHJOPGUIFEJFSFOUXBZTJOXIJDI-FJCOJ[USFBUT
UJNFWFSTVTTQBDF*O$IBQUFS
XFXJMMCFUUFSTFFIPXDPOUSBEJDUJPOBSUJDVMBUFTUJNFJOUP
JOTUBOUT
BOEIPXJOTUBOUTBSFJOGBDUEJTUJOHVJTIFECFUXFFOUIFNUISPVHIUIFJOIFSFODF
PGDPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFT"TBSFTVMU
NPOBEPMPHZ VOMJLF,BOUJBO*EFBMJTN
JOXIJDI
TPNFDBUFHPSJFTBSUJDVMBUFEJBDISPOJDTZOUIFTJT
EPFTOPUBENJUEZOBNJDBMNPEFTPGTZO
UIFTJT
CFDBVTFUIFZXPVMETJNQMZCFDPOUSBEJDUPSZTZOUIFTFTVT
UJNFPOMZSFNBJOTB
OFHBUJWFDPOEJUJPOPGTZOUIFTJT
XIJMFTQBDFJTUPBMMFFDUTUIFPOMZGPSNPGJOUVJUJPOUIBU
-FJCOJ[ SFDPHOJ[FToUXP FMFNFOUT UIBU OFFE UP CF TZOUIFTJ[FE BSF BOBMZUJDBMMZ HJWFO JO
POFBOEUIFTBNFTQBDF
BOETJUVTJT
BTXFTIPSUMZTFF
UIFHFOFSBMNPEFPGBOZTZOUIFTJT
XIBUTPFWFS/PUVOUJMUIFWFSZMBTUQFSJPEPGIJTQIJMPTPQIJDBMSFnFDUJPOEPFT-FJCOJ[TFFN
UPSFBMJ[FUIFEJDVMUZJOIFSFOUJODPOTJEFSJOHPOMZTJNVMUBOFPVTTZOUIFTJT
BOEUIBUJO
UIJTXBZJUJTOPUBUBMMFBTZUPVOEFSTUBOEUIFVOJUZPGUJNFBOEPGFYQFSJFODFJOUJNF"T
1IBFOPNFOBM4QBDF
-FJCOJ[BMTPBSNTUIBUTZOUIFTJ[JOHUXPUFSNTNVTUOFDFTTBSJMZNFBO
TPNFUIJOHNPSFUIBOTJNQMZUBLJOHUIFUXPUFSNTTJOHVMBUJN0UIFSXJTF
UIFSFXPVMECFOPTZOUIFTJTBUBMM
y UIJT JT FWJEFOU GSPN UIF HFOFSBM BYJPN BDDPSEJOH UP XIJDI
TPNFUIJOH OFX JT BMXBZT EFUFSNJOFE XIFO XF UBLF BOZ UXP
UIJOHT XIBUTPFWFS TJNVMUBOFPVTMZ *O GBDU
UBLJOH UXP UIJOHT
TJNVMUBOFPVTMZ JT TPNFUIJOH NPSF UIBO UBLJOH UIFN POF CZ
POF
XFTBXJOPVS"EEJUJPOUP$IBQUFS
JOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB BT
XFMMBTJOPUIFSQBQFSTPOUIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPO
GSPNUIF*O&VDMJEJTSUWDUPUFYUO
JOUIF"QQFOEJY
-FJCOJ[DPSSFDUTIJTUIFPSZBOETUBUFTUIBUj$PFYJTUFSFBVUFNDPHOPTDJ
NVTOPOFBUBOUVNRVBFTJNVMQFSDJQJVOUVS
TFEFUJBNRVBFTVDDFTTJWFQFSDJQJNVT
NPEP
QPOBUVSEVSBOUFUSBOTJUVBQFSDFQUJPOFVOJVTBEQFSDFQUJPOFNBMUFSJVTBVUOPOJOUFSJJTTF
QSJVT
BVUOPOOBUVNFTTFQPTUFSJVT&YJMMBIZQPUIFTJTFRVJUVSOVODBNCPDPFYJTUFSF
DVN
QPTUFSJVTBUUJHJNVTFYIBDTFRVJUVSBNCPFYUJUJTTFDVNQSJVTEJTFSFNVTx (.
Q
#ZUIJTTQFDJmDBUJPOIFDBOSFUSJFWFBTJUVBUJPOBMSFMBUJPOCFUXFFOEJFSFOUJOTUBOUT
BOE
UIFSFGPSFJOUFOETZOUIFTJTJOEZOBNJDBMUFSNTBTXFMM)FDBO
mOBMMZ
BMTPBDIJFWFUIFEJB
DISPOJDVOJUZPGFYQFSJFODF)PXFWFS
IPXJUDBOCFTPXJUIPVUDPOUSBEJDUJPO HJWFOUIBU
-FJCOJ[EFmOFTUJNFBTUIFPSEPQPTTJCJMJUBUVNJODPOTJTUFOUJVN
TUJMMFMVEFTDPNQSFIFOTJPO
BOESFNBJOTQFSIBQTBEJDVMUZOPUUPCFPWFSDPNFJOUIFMBUF-FJCOJ[TUSBOTDFOEFOUBM
QIFOPNFOBMJTN*GXFXBOUUPTFFBOFYBNQMFPGUIFNBJODPOTFRVFODFTUIBUTVDIBTZN
NFUSZCFUXFFOTQBDFBOEUJNFIBTGPSUIFFOUJSFNFUBQIZTJDTPGNPOBEPMPHZ
KVTUDPNQBSF
UIFWJFXPG-FJCOJ[XJUIUIFPOFUIBU,BOUFYQPVOETJOIJTUSBOTDFOEFOUBMBOUJOPNJFT
"TUPNBUIFNBUJDBMBOUJOPNJFT
JOGBDU
-FJCOJ[DPVMEWFSZXFMMBDDFQUBMM,BOUJBOSFTVMUT
BOETPMWFUIFSFGPSFBMMUIFBODJFOUQSPCMFNTPGUIFJOmOJUFFYUFOTJPOPGUIFXPSMEPSJOm
OJUFEJWJTJCJMJUZPGNBUUFSCZTJNQMZSFTPSUJOHUPUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOQIFOPNFOBBOE
OPVNFOB
8IFOJUDPNFTUPEZOBNJDBOUJOPNJFT JOXIJDIUIFSFJTBQIFOPNFOBMJTNPG
UIFUFNQPSBMTFSJFTSFMBUJWFUPDBVTBMJUZ
-FJCOJ[POUIFDPOUSBSZSFNBJOTCBSSFEGSPNTVDI
BSPVUF)FUIVTNJTTFTUIFCFTULOPXOBOENPTUGBTDJOBUJOHSFTVMUTPG,BOUJBO$SJUJDJTN
BOEIFGBJMTUPIBSNPOJ[FUIFEFUFSNJOJTNPGQIFOPNFOBMDBVTBMJUZXJUIUIFGSFFEPNPG
OPVNFOBMBDUJWJUZ4PNVDITPUIBU-FJCOJ[TDPODFQUPGGSFFEPNSFNBJOTWFSZEJFSFOU
GSPN,BOUT
BOEJOEFFENPSFTJNJMBSUP4QJOP[BT4PNFJOUFSQSFUFSTIBWFJOTJTUFEPOIPX
EJFSFOUMZ-FJCOJ[USFBUTTQBDFJOSFTQFDUUPUJNF
SFNBSLJOHPOUIFHSFBUFSiSFBMJTNwVO
EFSMZJOHIJTUSFBUNFOUPGUJNF
XIJDI
BDDPSEJOHUPUIJTQFSTQFDUJWF
TJNQMZEFSJWFTGSPN
-FJCOJ[TDPOTJEFSJOHTQBDF
BOEPOMZTQBDF
BTBGPSNPGJOUVJUJPODG358"
3FMBUJPOTPG4QBDFBOE5JNF
JO-FJCOJ[VOE&VSPQB
QQ
jIPDQBUFUFYHFOFSBMJBYJPNBUFRVPEFYEVPCVTRVJCVTMJCFUTJNVMTVNUJTTFNQFSBMJRVJE
OPWJEFUFSNJOBUVS
QMVTFOJNFTUFBTJNVMQPOFSF
RVBNFBQPOFSFTJOHVMBUJNx%FNPO
TUSBUJP"YJPNBUVN&VDMJEJT $"
O
Q
EBUFE'FCSVBSZ
UIVT
BGFXNPOUITQSJPSUPUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB*UJTQFSIBQTUIFmSTUGSBHNFOUPGUIJT
LJOEPGDPOTJEFSBUJPOUIBUDBOCFGPVOEBNPOH-FJCOJ[TQBQFST
1IFOPNFOPMPHZ
'PSTVDIBOBCTUSBDUEFmOJUJPOPGBQPJOUBTBOPCKFDUJWFFMFNFOUXIBUTPFWFS
PGXIJDI
POMZUIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOJTUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPO
TFFGPSJOTUBODFBTIPSUQBTTBHFJO
UIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB
(.
QQ
1IBFOPNFOBM4QBDF
"DUVBMMZ
IPXFWFS
UIBOLT UP IJT QSFDJTF UIFPSZ PG CJOBSZ SFMBUJPOT
-FJCOJ[ DBO QSPDFFE NVDI GVSUIFS UIBO UIJT )F TUBUFT UIBU UIF VOJWFS
TBMTJUVBUJPOBMPSEFSUIBUXFDBMMTQBDFDBOBMXBZTCFEFDPNQPTFEJOUPB
NVMUJQMJDJUZ PG UXPUFSN TZOUIFTFT VT
UIF TUVEZ PG TVDI B TZOUIFUJD
NPEFXJMMCFTVDJFOUGPSUIFDPNQMFUF OPOFYQSFTTJWF
EFUFSNJOBUJPO
PGBTQBUJBMSFQSFTFOUBUJPOBTBGPSNPGmOJUFFYQFSJFODF*OPUIFSXPSET
-FJCOJ[BUUFNQUTUPEFNPOTUSBUFUIFGPMMPXJOH-FUUXPUFSNTCFHJWFOJO
BTZOUIFTJT
BOEUIFTZOUIFUJDBDUJUTFMGCFSFQSFTFOUFE
BOEGVSUIFSNPSFCF
SFQSFTFOUFEBTBTJUVBUJPOBMSFMBUJPO JF
BTEJTUBODF
UIFOUIFSFTVMUXJMM
CFUIFSFQSFTFOUBUJPOPGUXPUFSNTDPOOFDUFECZBQBUI
CZBWJB JOUIF
NPTUHFOFSBM
BCTUSBDUTFOTF
*G UXP PCKFDUT BSF QFSDFJWFE TJNVMUBOFPVTMZ JO TQBDF
UIFO GPS
UIJT WFSZ GBDU UIF QBUI GSPN UIF POF UP UIF PUIFS JT BMTP QFS
DFJWFE"OEGPSUIFWFSZGBDUUIBUUIFZBSFDPOHSVFOU
UIFQBUI
GSPNUIFPOFUPUIFQMBDFPGUIFPUIFSJTBMTPUIPVHIU.PSFPWFS
UXPQPJOUTBSFDPOHSVFOUCFUXFFOUIFNVT
XIBUJTQFSDFJWFE
XIFOUXPQPJOUTBSFQFSDFJWFEUPHFUIFSJTB-JOF
UIBUJT
UIFQBUI
PGBQPJOU
)FODF
JO QIFOPNFOPMPHJDBM UFSNT
OPU POMZ JT TQBDF NBEF VQ PG
QPJOUTSFTQFDUJWFMZTJUVBUFE
CVUJUBMTPJT
NPSFQSFDJTFMZ
UIFTFUPGBMMUIF
DVSWFTDPOOFDUJOHTVDIQPJOUToXIJDIDVSWFTSFQSFTFOUUIFCJOBSZTZOUIF
TFTPOXIJDIBMMPUIFSTZOUIFTFTSFTU
JTBSHVNFOUJTPGUIFVUNPTUJNQPSUBODFCFDBVTFJUJTGSPNVOJRVF
OFTTPGTQBDFBOEUIFSFQSFTFOUBUJPOPGTZOUIFTJTUISPVHIBDVSWFUIBU-FJC
OJ[UIJOLTIFDBOTUSBJHIUGPSXBSEMZEFSJWFDPOUJOVJUZPGTQBDF$MFBSMZ
GSPN
TVDIBSHVNFOUTIFDBOFYUSBDUOFJUIFSMJOFBSDPNQMFUFOFTTOPSDPOOFDUJPO
JOHFOFSBM
CVUIFEPFTEFSJWFUIFBSDXJTFDPOOFDUJPOPGIJTQIFOPNFOBM
TQBDF
"URVFIPDPCTFSWBOEP
EJDPNFQFSDJQFSFTQBUJVNFUFYUFOTJPOFN*QTBBVUFN"FU#FU
$DPOTJEFSPVUQVODUB
TFVFBJORVJCVTOJIJMPCTFSWBSJQPUFTU
RVBNTJUVT
TFVRVPETJNVM
QFSDJQJBOUVS
DVNBMJRVPEJTDSJNJOFDPNQFSDFQUJPOJTx (1
Q
OPUFUIBU-FJCOJ[
EFBMTXJUIUIFTZOUIFTFTCFUXFFO"
#
BOE$BMXBZTJOQBJST
'SPN UIF BMMJNQPSUBOU MBTU QBSBHSBQI PG UIF $IBSBDUFSJTUJDB HFPNFUSJDB
&
USBO
TDSJCFECZ&DIFWFSSBXJUIBGFXTMJQTj$VNEVPTJNVMJOTQBUJPFTTFQFSDJQJVOUVS
FP
JQTPQFSDJQJUVSWJBBCVOPBEBMJVE&UDVNTJOUDPOHSVB
FPJQTPDPODJQJUVSWJBVOJVTJO
BMUFSJVTMPDVN4VOUBVUFNEVPQVODUBDPOHSVB*UBRVFRVPEQFSDJQJUVS
EVPCVTQVODUJT
TJNVMQFSDFQUJT
FTU-JOFB
TFVWJBQVODUJx
1IFOPNFOPMPHZ
VT
XF IBWF BSSJWFE BU UIF NPTU JNQPSUBOU QBTTBHF BNJETU UIPTF
PG-FJCOJ[TZPVOHZFBSTDPODFSOJOHUIFQIFOPNFOPMPHJDBMQSPEVDUJPOPG
TQBDF-FJCOJ[DPOTJEFSTUIFHFOFTJTPGTQBDFTUBSUJOHXJUIOPOFYQSFTTJWF
TZOUIFTJT*UTFMFNFOUTBSFQPJOUT
BTUIFZBSFPCKFDUTXIPTFPOMZQSPQFSUZ
JTUIBUPGQBSUJDJQBUJOHJOBTZOUIFTJT
JFUIFQSPQFSUZPGCFJOHTJUVBUFE
"TGPSUIFSFTU
MBDLJOHBOZSFMBUJPOPGFYQSFTTJWJUZ
UIFZBSFQFSGFDUMZJO
EJTDFSOJCMF
BOEDBOPOMZCFEJTUJOHVJTIFEUISPVHIUIFJSTJUVBUJPOBMSFMB
UJPO
XIJDIIFSFJTBQVSFMZFYUSJOTJDPOF0OUIFPUIFSIBOE
-FJCOJ[JN
NFEJBUFMZDIBSBDUFSJ[FTTJUVBUJPOBMSFMBUJPOUISPVHIDPOHSVFODF-FJCOJ[T
NPWFXJMMNBLFQFSGFDUTFOTFJGPOMZXFDPOTJEFSUIFGPMMPXJOHSFBTPOJOH
8IBUXFBSFEFBMJOHXJUIIFSFJTmOJUFTZOUIFTJTJOHFOFSBM
BOEJUJTDIBS
BDUFSJTUJDPGTVDIBTZOUIFTJT CZEFmOJUJPO
UIFQSPEVDUJPOPGFJUIFSDPO
GVTFEPSEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPOT"OE
BMUIPVHIUIFSFQSFTFOUFEPCKFDUTBSF
OFJUIFSDPOGVTFEOPSEJTUJODU
CVUPOMZHFOFSBMMZJOEJTDFSOJCMFTJUVBUJPOBM
FMFNFOUT
UIFGPSNPGBMMmOJUFTZOUIFTJTOFFETBOZXBZUPUBLFUIFFYQSFT
TJWFSFMBUJPOJOUPBDDPVOU4VDIDPOGVTFEBOEEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPOTBSF
GVSUIFSNPSF
RVBOUJUBUJWFBOERVBMJUBUJWF
BOEUIVT
BDDPSEJOHUPBCZOPX
GBNJMJBSBSHVNFOU
UIFJSFRVJWBMFODFSFMBUJPOXJMMCFUIBUPGDPOHSVFODF
)FODF
JGXFXJTIUPDIBSBDUFSJ[FTJUVBUJPOBTBNPEFPGmOJUFTZOUIFTJTJO
HFOFSBM
JOWJFXPGUIFFYQSFTTJWJUZPGBQIFOPNFOPO
UIFOTJUVBUJPOXJMM
CFEFmOFEUISPVHIDPOHSVFODF'JOBMMZ
IFSFJTUIFQSPEVDUJPOQSPDFTTPG
TQBDFJO-FJCOJ[TPXOXPSET
*GXFDPODFJWFPGUXPQPJOUTFYJTUJOHUPHFUIFS
BOEXPOEFSXIZ
XFTBZUIBUUIFZFYJTUUPHFUIFS
XFXJMMUIJOLUIBUUIJTJTTPFJUIFS
CFDBVTFUIFZBSFQFSDFJWFEUPHFUIFSPSCFDBVTFJUJTKVTUQPTTJCMF
UP QFSDFJWF UIFN UPHFUIFS8IFO XF QFSDFJWF BO PCKFDU BT FY
JTUFOU
GPS UIJT WFSZ SFBTPO XF QFSDFJWF JU JO TQBDF
UIBU JT
XF
QFSDFJWFUIBUBOJOEFmOJUFOVNCFSPGPUIFSPCKFDUTBCTPMVUFMZJO
EJTDFSOJCMFGSPNJUDBOFYJTU0S
TUJMMJOPUIFSXPSETXFQFSDFJWF
UIBUTVDIBOPCKFDUDBONPWF
BOEUIVTDPNFUPCFFJUIFSJOPOF
QMBDFPSJOBOPUIFSPOFCVU
TJODFJUDBOOPUFYJTUJOBQMVSBMJUZPG
QMBDFTBUUIFTBNFUJNF
OPSDBOJUNPWFJOKVTUPOFJOTUBOU
UIJT
JTXIZXFQFSDFJWFUIJTQMBDFBTDPOUJOVPVT
j$VNDPODJQJNVTEVPQVODUBVUTJNVMFYJTUFOUJB
JORVJSJNVTRVFSBUJPOFNDVSTJNVM
FYJTUFOUJBEJDBNVT
DPHJUBCJNVTFTTFTJNVMQFSDFQUB
WFMDFSUQPTTFTJNVMQFSDJQJ2VBOEP
BMJRVJEQFSDJQJNVTWFMVUFYJTUFOT
FPJQTPQFSDJQJNVTFTTFJOTQBUJP
JEFTUQPTTFBMJBFYJTUFSF
JOEFmOJUJT
RVBFBCJQTPOVMMPNPEPQPTTJOUEJTDFSOJ4JWFRVPEJEFNFTU
QPTTFNPWFSJ
TJWFQPTTFUBNJOVOPMPDPRVNJOBMJPFTTF
FURVJBOPOQPUFTUTJNVMFTTFJOQMVSJCVTMPDJT
1IBFOPNFOBM4QBDF
8IBUXFIBWFIFSFJTBQIFOPNFOPMPHJDBMHFOFSBUJPOPGTQBDFUISPVHI
TVDDFTTJWFDPOHSVFODFoPGBMMQPTTJCMFTJUVBUJPOTBOEOPUPOMZUIFFYJTUJOH
POFT
GPSXIBUJTMBDLJOHJTJOEFFEUIFFYQSFTTJWFSFMBUJPO/PUPOMZEPFT
TVDDFTTJWFDPOHSVFODFGPSNUIFLFSOFMPG-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGVOJGPSNJUZ
PGTQBUJVNBCTPMVUVNBTJTPUSPQZ
CVUJUBMTPNBLFTUIFVMUJNBUFHSPVOE
POXIJDIHFPNFUSJDBMBOENFDIBOJDBMNPUJPODBOCFKVTUJmFE*UJTJOGBDU
GSPN UIF JOmOJUF SFQFUJUJPO PG UIF DPOHSVFODF SFMBUJPO UIBU -FJCOJ[ XJMM
MBUFSEFSJWFUIFQPTTJCJMJUZGPSBOZmHVSFXIBUTPFWFSUPCFUBLFOUISPVHIB
DPOUJOVPVTDPOHSVFODFGSPNPOFQMBDFUPBOPUIFSPGUIFFYUFOEFETQBDF
*OIJTNBUVSFZFBST
-FJCOJ[XJMMBDUVBMMZmOEBWFSZQSFDJTFBOEUFDI
OJDBMOBNFUPEFTDSJCFJUFQSPDFTTJOXIJDIBIPNPHFOFPVTFYUFOTJPO
PSJHJOBUFT GSPN UIF SFQFUJUJPO QBSUFT FYUSB QBSUFT PG UIF JEFOUJDBM XJMM CF
DBMMFEEJVTJPO#FJOHBQSPDFTTUIBUPOMZPDDVSTJOBQIFOPNFOPO
JUXJMM
DPOTJTUJOBSFQSFTFOUBUJPO.PSFQSFDJTFMZ
JUXJMMCFUIFSFQSFTFOUBUJPOPG
BQMVSBMJUZPGPCKFDUTUIBUBSFOPUEJTUJOHVJTIBCMFUISPVHIBOZTQFDJmDNBSL
PG UIFN
CVU BMM IBWF TPNFUIJOH IPNPHFOFPVT 4JODF IPXFWFS UIFZ EP
OFFEUPCFEJTUJOHVJTIFE
UIFZBSFQVUJOB QVSFMZ
FYUFSOBMSFMBUJPOUPPOF
BOPUIFS UP DPOTUJUVUF B DPOUJOVPVT NVMUJQMJDJUZ "DUVBMMZ
XIBU XF IBWF
IFSFJTOPUIJOHFMTFUIBOUIFEFmOJUJPOPGUIFDPOGVTFETFOTJCMFQFSDFQUJPO
XIJDINVTUJOGBDUEJTUJOHVJTIJOEJTDFSOJCMFTPOMZMPDBMMZVT
XFIBWF
BSSJWFEBUUIFDPSFPG-FJCOJ[TUIFPSZPGTFOTJCJMJUZ'PSFYBNQMF
)FODFJUJTFWJEFOUUIBUFYUFOTJPOJTOPUTPNFBCTPMVUFQSFEJDBUF
CVUJUJTPOMZSFMBUJWFUPUIBUXIJDIJTFYUFOEFEPSEJVTFE
BOE
UIFSFGPSFJUDBOOPUCFFSBEJDBUFEGSPNUIFOBUVSFPGXIJDIJUJT
UIFEJVTJPONPSFUIBOOVNCFSDBOCFFSBEJDBUFEGSPNBOVN
CFSFEUIJOH
y
OFDNPWFSJJOJOTUBOUJ
JEFMPDVNJMMVNQFSDJQJNVTVUDPOUJOVVNxBHBJOGSPNfPG
UIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDB
&0OUIFEFEVDUJPOPGUIFDPOUJOVVN
DGfPG
UFYUOJOUIF"QQFOEJY"NPOHUIFNPEFSOJOUFSQSFUFSTPG,BOUTUIJOLJOH
".
4QBDF
5JNF
BOEPVHIUJO,BOU
%PSESFDIU#PTUPO-POEPO
JOTJTUTPOUIF
JNQPSUBODFPGUIFDPOOFDUJPOCFUXFFOQIFOPNFOBUIBU,BOUNBLFTJOIJT5SBOTDFOEFOUBM
"OBMZUJD JOQBSUJDVMBS
JOIJT"OBMPHJFTPG&YQFSJFODF
BTXFMMBTPOUIFGBDUUIBUIFSF,BOU
NBZQSFmHVSFUIFUPQPMPHJDBMJEFBPGDPOOFDUJPOCFUXFFOFWFOUT PSTQBUJBMMPDJ
UISPVHI
UIFOPUJPOPGQBUI -FJCOJ[TWJB
oXIJDI
BDDPSEJOHUP.FMOJDL
JTOPXIFSFUPCFGPVOE
FJUIFSJO/FXUPOJBOTQBDFPSJO-FJCOJ[FBOTQBDF
PSBUMFBTUJUJTOPUUPCFGPVOEUISPVHI
BOBQSJPSJEFUFSNJOBUJPO Q
8IBU*XPVMETVHHFTUJTUIBU
BTGBSBT-FJCOJ[FBOTQBDF
JTDPODFSOFE
UIJTSFNBSLJTOPUUSVF
BOEUIBU
JOFFDU
-FJCOJ[XFOUGVSUIFSJOTVDIB
EJSFDUJPOUIBO,BOUIJNTFMGEJE
BMCFJUPORVJUFBEJFSFOUSPVUF
1IFOPNFOPMPHZ
*ODPOTJEFSJOHUIFTJUVBUJPOBOEFYUFOTJPOPGUIJOHT
XIBUmSTU
DPNFT UP NJOE JT UIBU XF QFSDFJWF NBOZ UIJOHT UPHFUIFS
BOE
ZFUUIJTJTOPUFOPVHICFDBVTF
UIBU*NBZQFSDFJWFDPMEOFTTBOE
TXFFUOFTTUPHFUIFSEPFTOPUNFBO*OPUJDFBOZFYUFOTJPOVT*
BMTPOFFEUPQFSDFJWFBSFMBUJPOCFUXFFOUIFUIJOHTUIBU*QFSDFJWF
UPHFUIFS
BOEQSFDJTFMZUIFSFMBUJPOPGBVOJGPSNJUZPGTPSUT
KVTU
BTXIFO*QFSDFJWFBXIJUFQJFDFPGQBQFSBOEBXIJUFXBMM"OE
BDUVBMMZ
FWFOJGUIFQBQFSJTXIJUFBOEUIFXBMMCMBDL
OPOFUIF
MFTT*QFSDFJWFTPNFVOJGPSNJUZJUDPOTJTUTJOUIBUXIJDIJTDPN
NPOUPCPUIXIJUFOFTTBOECMBDLOFTT
BOEVOUJMJUJTQSFTFSWFE*
UIJOLXIJUFOFTTDBOXFMMPSJHJOBUFGSPNCMBDLOFTT
1IBFOPNFOBM4QBDF
"TXFDBOTFF
XIBUJTCFJOHQSPEVDFEIFSFJTOPUPOMZTQBUJBMVOJ
GPSNJUZ JFJOWBSJBODFCZJTPNFUSJFT
CVUFYUFOTJPOJUTFMG
XIJDIJTPOMZ
QPTTJCMFCZUIFDPOGVTFEBQQSFIFOTJPOPG VOJGPSN
IPNPHFOFPVTJOEJT
DFSOJCMFT4VDIBQSPEVDUJPOPGFYUFOTJPOUISPVHIEJVTJPOJTDMPTFMZSF
MBUFEUPUIFEFEVDUJPOPGDPOUJOVJUZUIBU-FJCOJ[TFFLTUPPCUBJOGSPNIJT
QIFOPNFOPMPHJDBM BUUFNQUT *O GBDU IF IBT BMSFBEZ EFmOFE FYUFOTJPO BT
BDPFYJTUFOUDPOUJOVVN*OPVSHFPNFUSJDBMBDDPVOU
XFTBXIPXNBOZ
EJDVMUJFTEFSJWFEUPIJNGSPNIJTBUUFNQUBUEFEVDJOHDPOUJOVJUZGSPN
UIFTJNQMFDPODFQUPGPSEFSPGTJUVBUJPOT4PNVDITPUIBUIFEJEOPUTVD
DFFEJODPOOFDUJOHUIFOPUJPOPGFYUFOTJPOUPUIBUPGTJUVBUJPO
BOEGPVOE
IJNTFMGEFBMJOHXJUIUXPDPPSJHJOBMDPODFQUTJOTUFBEVT
IFBCTPMVUFMZ
OFFEFEUPmOEBXBZUISPVHIXIJDIUIFTFUXPDPODFQUTDPVMECFEFEVDFE
UIFPOFGSPNUIFPUIFS0UIFSXJTF
IFXPVMESJTLFOEJOHVQCZIBWJOH
POUIFPOFTJEF
BOVOFYUFOEFETQBDFBOE
POUIFPUIFSTJEF
BOPOTQBUJBM
FYUFOTJPO JF BO FYUFOTJPO OPU DPOTUJUVUFE CZ TJUVBUJPOBM SFMBUJPOT
*O
UIFQBTTBHFBCPWF-FJCOJ[JTNBLJOHBOFYUSFNFBUUFNQUBUDPOOFDUJOHCZ
NFBOTPGQIFOPNFOPMPHZ BTBOFDFTTJUZPGBOZTQBUJBMSFQSFTFOUBUJPOTUBSU
JOHXJUIUIFDPODFQUPGTZOUIFTJT
UIFUXPDPODFQUTUIBUIFDPVMEOPUSFMBUF
CZNFBOTPGHFPNFUSZBMPOF
8FNBZCFHJOUPMPPLJOUPUIFRVFTUJPOCZBOBMZ[JOHUIFVOJGPSNJUZ
SFMBUJPOUIBUHVBSBOUFFTUIFEJVTJPOQSPDFTT8FIBWFTFFOUIBU
JOBNPTU
HFOFSBMSFQSFTFOUBUJPOPGTQBDF
TQBUJBMFMFNFOUTQPTTFTTUIFPOMZQSPQFSUZ
PGCFJOHUFSNTPGBTZOUIFUJDBDUFSFGPSF
UIFJSPOMZIPNPHFOFPVTDIBS
BDUFS BQSFEJDBUFUIFZIBWFJODPNNPO
UIBUDBOCFUBLFOJOUPDPOTJEFS
BUJPOJTTJUVBUJPO"TBSFTVMU
UIFPOMZXBZ-FJCOJ[DBOUSZUPDPOOFDUUIF
UXPNBJODPODFQUTPGIJTBOBMZTJTPGTJUVBUJPODBOCFTVNNFEVQJOUIF
GPSNVMBBDDPSEJOHUPXIJDIFYUFOTJPJTUIFEJVTJPPGTJUVT'SPNUIFQPJOU
PGWJFXPGUIFBOBMZTJTPGFYQSFTTJWJUZ
UIJTEFmOJUJPOWFSZXFMMTVNNBSJ[FT
-FJCOJ[TGVMMSFTFBSDIPOQFSDFQUJPO*UTIPXTJOGBDUIPXFYUFOTJPOJTUIF
SFTVMU PG B EJVTJPO QSPDFTT UIBU DBO POMZ PDDVS JO B DPOGVTFE QFSDFQ
UJPOoXIJDIEJTUJOHVJTIFTJOEJTDFSOJCMFT JF
IPNPHFOFPVTPCKFDUT
POMZ
FYUSJOTJDBMMZ
QBSUFTFYUSBQBSUFT*UBMTPTIPXTIPXUIFHSPVOEGPSTVDIB
QSPDFFEJOHJTTJUVBUJPOJOUIFBCTUSBDU
JFOPUIJOHPUIFSUIBOUIFFNQUZ
QSPQFSUZPGBOZPCKFDUXIBUTPFWFSPGCFJOHBOFMFNFOUPGBmOJUFTZOUIFUJD
BDUVT
XIBUJTCFJOHEJVTFE JOUIJTPOFJOTUBODF
JTOPUBOZPCKFDUJWF
FYQSFTTJWFMZHJWFO
NBUFSJBMQSPQFSUZ
CVUPOMZBGPSNBMQSPQFSUZPGUIF
QPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODF)FODF
TQBDFBTEJVTJPOPGTJUVBUJPOJTQSFDJTFMZ
1IFOPNFOPMPHZ
UIF HFOFSBM GPSN PG B DPOGVTFE BQQSFIFOTJPO
UIBU JT
UIF QVSF GPSN PG
TFOTJCJMJUZ
"U UIJT QPJOU
XF DBO CFHJO UP DPOTJEFS IPX -FJCOJ[T MBUF XSJUJOHT
IBWFEFBMUXJUIUIFTBNFJTTVF8FXJMMJNNFEJBUFMZmOEJOUIFNCPUIB
TUFBEZTUSFBNPGDPOUJOVJUZXJUIUIFQSFDFEJOHQIFOPNFOPMPHJDBMSFnFD
UJPOT
BOE BO BMM OFX DPOUSJCVUJPO PG HFOVJOFMZ USBOTDFOEFOUBMJTUJD FMF
NFOUTFmSTUJTTVF-FJCOJ[EFBMTXJUIJOUIJTOFXQFSTQFDUJWFDPODFSOT
UIFEFEVDUJPOPGTQBUJBMDPOUJOVJUZ
UIVTPGFYUFOTJPO*UJTIPXFWFSTUJMM
FYQPVOEFEWFSZDPOGVTFEMZ"TNBMMCVUTJHOJmDBOURVBOUJUZPGXSJUJOHTPG
-FJCOJ[TMBTUZFBSTDBOCFGPVOEJOXIJDIDPOUJOVJUZPGTQBDF UPCFUSVF
PG UJNF UPP
JT EFmOJUFMZ BDDPVOUFE GPS BTB SFBMMZUSBOTDFOEFOUBM OFDFT
TJUZ)FSFJOGBDUUIFBSDXJTFDPOOFDUJPOPGBQIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPO
CFDPNFTBOFDFTTBSZDPOEJUJPOGPSUIFQPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODF
XIJDISF
RVJSFTUIBUUIFSFQSFTFOUBUJPOBMQBTTBHFGSPNPOFQIFOPNFOPOUPBOPUIFS
CFBDIJFWFEUISPVHIBDPOUJOVJUZPGJOCFUXFFOQIFOPNFOB"TOPX-FJC
OJ[BEETFYQSFTTJWFQPXFSUPUIFTJNQMZTZOUIFUJDNPEFPGDPOTDJPVTOFTT
PGIJTFBSMZXSJUJOHT
IPXFWFS
IFXJMMBMTPOFFEUPBDDFQUUIFDPOTFRVFODFT
GPMMPXJOH GSPN JU *O GBDU
UIF USBOTDFOEFOUBM OFDFTTJUZ PG DPOUJOVJUZ PG
TQBDF MBZT EPXO B GVSUIFS DPOEJUJPO GPS UIF QFSDFQUJPO PG QIFOPNFOB
VT
TQBUJBMDPOUJOVJUZDBOOPUEFQFOEVQPOUIFQBSUJDVMBSTUSVDUVSFPG
FSFBSFNBOZEJFSFOUSFMBUJPOTPGIPNPHFOFJUZUIBUMFOEUIFNTFMWFTUPCFJOHUIF
HSPVOE GPS B EJVTJPO QSPDFTT
BOE -FJCOJ[ HJWFT NBOZ FYBNQMFT F TJNQMFTU XBZ JT
QFSIBQTUIBUPGUBLJOHBQSPQFSUZDPNNPOUPBQMVSBMJUZPGPCKFDUT JF
UPBDPOUJOVPVT
DPMMFDUJPOPGPCKFDUT
BOETBZJOHUIBUJUJTiEJVTFEwJOUIFDPOUJOVVN'PSFYBNQMF
JO
NJML XF IBWF UIF EJVTJPO PG XIJUF JO HPME
UIF EJVTJPO PG B HJWFO mYFE
EFHSFF PG
EVDUJMJUZ
BTQFDJmDXFJHIU
BCSJHIUDPMPS (.
Q
)PXFWFS
JUJTBMTPQPTTJCMFUP
EJVTFSFMBUJPOTTVDIBT
JOUIFDBTFJOQPJOU
TJUVBUJPOPS
FMTFXIFSF GPSJOTUBODF
JONBU
UFS
DPPSEJOBUJPOJOSFTQFDUUPBEPNJOBODFSFMBUJPO*O$IBQUFSXFXJMMTFFUIBUUIF
NPTUJNQPSUBOUEJVTJPOQSPDFTTJTUIBUPGBOUJUZQJB BCPEZTSFTJTUBODFUPQFOFUSBUJPO
XIJDIHFOFSBUFTNBUUFS*UJTBMTPFTTFOUJBMUPQPJOUPVUUIBU
JOBMMUIFBCPWFDBTFT
UIF
RVBMJUZPSSFMBUJPOUIBUJTCFJOHEJVTFEJTPOMZHJWFOCZUIFDPOTJEFSBUJPOPGTPNFUIJOH
FYJTUJOH
JFTPNFUIJOHFNQJSJDBM
UISPVHIUIFFYQSFTTJPOSFMBUJPO0OUIFDPOUSBSZ
UIF
POMZQIFOPNFOBMQSPQFSUZJOEFQFOEFOUPGBOZFNQJSJDBMEFUFSNJOBUJPOoUIVT
BOFNQUZ
BOEPOMZGPSNBMQSPQFSUZoJTUIFPOFPGTJUVBUJPOJOHFOFSBM
XIJDIQSFDJTFMZDPOTJTUTJO
JUTCFJOHUIFPCKFDUPGBmOJUFTZOUIFTJT)FODF
UIFEJVTJPOPGUIFTJUVTJTBPOFPGBLJOE
BQSJPSJQIFOPNFOPMPHJDBMQSPEVDUJPO
BOEJUHFOFSBUFTTQBDFBTBDPOUJOVPVTTFUPGBMM
QPTTJCMFTZOUIFTFT"TGPS$SJUJDBMQIJMPTPQIZ
DMFBSMZVOBXBSFPG-FJCOJ[TBOBMZTJTTJUVT
B
GFXJOUFSQSFUFSTIBWFGSPXOFEBU-FJCOJ[TNFOUJPOFEBNCJWBMFODFCFUXFFOHJWJOHQSJPSJUZ
PGEFmOJUJPOFJUIFSUPTJUVBUJPOPSUPFYUFOTJPOGPSFYBNQMF
TFF$#(
F
,BOUJBO1IJMPTPQIZPG4QBDF
,FOOJLBU TUFE
1IBFOPNFOBM4QBDF
)FSFXFOFFEUPHFUSJEPGPOFNPSFNJTVOEFSTUBOEJOHUIBUTPNFUJNFTIBTJNQBJSFEUIF
SFBEJOHTPGVOBXBSFJOUFSQSFUFSTXJUIJNQMBVTJCMFJOUSJDBDJFT4PNFPGUIFNIBWFUIPVHIU
UIFZIBWFGPVOEBDPOUSBEJDUJPOJO-FJCOJ[TNPOBEPMPHZCFDBVTFBEJTDSFUFTFU
TVDIBT BD
DPSEJOHUPUIFN
UIBUPGNPOBET
XPVMEHFOFSBUF UISPVHIFJUIFSFYQSFTTJPOPSXIBUFWFS
CPUIQIFOPNFOPOBOETQBDF
XIJDIBSFRVBOUBDPOUJOVB8FOFFEIPXFWFSUPSFFNQIB
TJ[FUIBUDPOUJOVJUZ
BOEEJTDSFUJPOBTXFMM
BSFTJUVBUJPOBMQSPQFSUJFTXIJDI
BTTVDI
DBO
POMZPDDVSXIFOBTFUJTHJWFOBTQBUJBMTUSVDUVSFFSFFYJTUJOEFFEDPOUJOVPVTTQBDFT
BOEEJTDSFUFTQBDFT UIPVHIXFXJMMOFFECFUUFSUPTQFDJGZTVDISBUIFSWBHVFUFSNT
JGXF
XBOUUPBSSJWFBUBEJTUJODUDPODFQUPGUIFN
CVUOPDPOUJOVPVTPSEJTDSFUFTFUTFYJTU"OE
NPOBETDPOTUJUVUFJOUIFNTFMWFTBTFU
OPUBTQBDF.POBETBSFOFJUIFSDPOUJOVPVTOPS
EJTDSFUF
TPUIBU BTJEFGSPNUSBOTDFOEFOUBMDPOTJEFSBUJPOT
OPUIJOHBUBMMDBOCFTBJEPO
UIFUPQPMPHJDBMQSPQFSUJFTPGUIFJSQIFOPNFOBMFYQSFTTJPO
1IFOPNFOPMPHZ
OVJUZPGTQBDFoWJ[
UIFGBDUUIBUFBDINPOBEQFSDFJWFTFYQSFTTJWFQIF
OPNFOBBTBDPOUJOVVNoJTBNBUFSJBMEFUFSNJOBUJPOPGUIFNPSQIJTN
#VUTVDIEFUFSNJOBUJPOJTHFOVJOFMZQSPEVDFECZUIFQPXFSPGSFQSFTFOUB
UJPOPGDPOTDJPVTOFTTJOPSEFSUPNBLFmOJUFFYQFSJFODFQPTTJCMF8IJDI
FYBDUMZBNPVOUTUPBUSBOTDFOEFOUBMEFUFSNJOBUJPOPGTQBDF
6OGPSUVOBUFMZ
UIFDBTFPGDPOUJOVJUZSFNBJOTBWFSZPCTDVSFPOFJO
-FJCOJ[T BDDPVOU )JT MFY DPOUJOVJUBUJT JT TFNBOUJDBMMZ UPP CSPBE FWFS UP
CFMJNJUFEUPUIFTJNQMFBSDXJTFDPOOFDUJPOPGQIFOPNFOBMTQBDF4PNF
UJNFT
JUUBLFTPOEJFSFOUHFPNFUSJDBMNFBOJOHT TVDIBTDPNQMFUFOFTT
XIJMFBUPUIFSUJNFTJUJTOPUFBTJMZSFEVDJCMFUPDPOUJOVJUZPGTQBDF GPS
FYBNQMF
XIFO-FJCOJ[XSJUFTPGDPOUJOVJUZPGDIBOHF
DPOUJOVJUZPGBD
UJPOPGBGPSDF
DPOUJOVJUZPGGPSNT
FUDFUFSB
)FODF
UIFSFJTOPXPOEFS
UIBUJOTPNFQMBDFTIFBTTVNFTUIFMBXUPCFOFDFTTBSZ
BOEJOTPNFPUIFS
POFTUPCFDPOUJOHFOU BTJGJUXFSFBSFTVMUPG(PETXJTFTUEFDSFFT
*OBOZ
DBTF
FWFOUIPVHIUIFTUBUVTPGUIFQSJODJQMFPGDPOUJOVJUZBMXBZTSFNBJOT
WBHVFBOEFSSBUJDJO-FJCOJ[TGPSNVMBUJPOT
XFIBWFBUMFBTUPCUBJOFEBmSTU
FYBNQMFPGUIFQPTTJCJMJUZPGBUSBOTDFOEFOUBMEFUFSNJOBUJPOPGTQBDFJO
UIFNFUBQIZTJDTPGNPOBEPMPHZ'VSUIFSNPSF
XFIBWFGPVOEBOFDFTTJUZ
XIPTFOFHBUJPOEPFTOPUJNQMZBDPOUSBEJDUJPO
CVUXIJDIJTOFWFSUIFMFTT
JNQPTTJCMF CFDBVTF JU WJPMBUFT B DPOEJUJPO DPODFSOJOH OPU MPHJD CVU UIF
QPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODF*O-FJCOJ[TMBTUHFPNFUSJDBMXSJUJOHT
IPXFWFS
.BOZ QBTTBHFT JO -FJCOJ[T XPSLT DPOTQJSF UP TVHHFTU B DPOUJOHFODZ JO IJT QSJODJQMF
PG DPOUJOVJUZ *U DMFBSMZ TFFNT UP EFQFOE PO UIF QBSUJDVMBS TUSVDUVSF PG UIF OPVNFOBM
XPSMEUIBUEFUFSNJOFTUIFFYQFSJFODFEQFSDFQUVBMDPOUFOUBTBDPOUJOVPVTPOF-FJCOJ[
FWFO BSHVFT UIBU GSPN UIF TJNQMF GBDU UIBU OBUVSB OPO GBDJU TBMUVT TFWFSBM QIZTJDBM MBXT
EJSFDUMZGPMMPX
TVDIBTUIFPOFPGDPOTFSWBUJPOPGFOFSHZ
XIJDIIFEFmOJUFMZSFHBSETBT
DPOUJOHFOU)PXFWFS
BTVEEFOTIJGUPGGPDVTBQQFBSTJOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVN
NFUBQIZTJDB)FSF-FJCOJ[DMFBSMZIPMETUIFMFYDPOUJOVJUBUJTUPCFBMBXPOXIJDIFWFOUIF
MPHJDBMQSJODJQMFPGUIFFYDMVEFEUIJSEDBOCFGPVOEFEoBQSJODJQMFUIBUPOMZXJUINVDI
EJDVMUZDPVMECFSFHBSEFEBTDPOUJOHFOUBOEPOMZEFUFSNJOFECZ(PETGSFFEFDSFFT DG
(.
Q
4VDIBTUBODFTFFNTUPNFDMFBSMZUPTJHOBMUIFFDDFOUSJDOBUVSFPGUIJT
MBUFFTTBZXJUISFTQFDUUPUIFDPSQVTPG-FJCOJ[TPUIFSXSJUJOHTPOMPHJDBOENFUBQIZTJDT
*UNJHIUIBWFMFE-FJCOJ[
*UIJOL
UPQSPGPVOEMZSFXPSLJOHTFWFSBMNPSFQJMMBSTPGUIF
FOUJSFUIFPSFUJDBMCVJMEJOHPGIJTNBUVSFZFBST6OGPSUVOBUFMZ
UIFSFXBTOPNPSFUJNFGPS
JU.JHIUTVDIBOVQUVSOJOUIF*OJUJBIBWFMFE-FJCOJ[BMTPUPBTTVNF GPSJOTUBODF
UIF
MBXPGDPOTFSWBUJPOPGFOFSHZBTBOFDFTTBSZPOF FQSPCMFNIFSFJTUIBU-FJCOJ[OFWFS
UIPSPVHIMZJOWFTUJHBUFEUIFMPHJDBMTUBUVTPGUSBOTDFOEFOUBMOFDFTTJUZ'PSIJN
JUSFNBJOFE
TPNFIPXTVTQFOEFECFUXFFODPOUJOHFODZBOEBOBMZUJDOFDFTTJUZ UIFPOFXIPTFOFHBUJPO
JNQMJFTBDPOUSBEJDUJPO
XJUIPVUIPXFWFSDPJODJEJOHXJUIFJUIFSPGUIFN*USBUIFSTFFNT
POMZUPEFQFOEPOUIFQSJODJQJVNSBUJPOJT8FXJMMOFFENPSFFYUFOEFEMZUPHPCBDLUPUIJT
1IBFOPNFOBM4QBDF
XFDBOmOEBOPUIFSDBTFXIJDI
EFBMJOHNPSFDMFBSMZXJUIUSBOTDFOEFOUBM
JTN
DBOBMTPTIFENPSFMJHIUPOUIFQSPCMFNPGDPOUJOVJUZ*UJTUIFDBTF
PGNFUSJDEFUFSNJOBUJPO
&WFOJOBGVMMZBQSJPSJXBZ
XFDBOTFFJOGBDUUIBUUIFmFMEJOXIJDI
B EFUFSNJOBUJPO PG UIF NBUFSJBM FMFNFOU PG UIF FYQSFTTJWF NPSQIJTN JT
OFDFTTBSZ
JTUIBUPGTQBUJBMNFUSJDFRVBOUJUZPGBQIFOPNFOPOJOGBDU
POMZ DPOGVTFEMZ FYQSFTTFT OPVNFOBM QSPQFSUJFT "T B SFTVMU
XIFSFBT UIF
RVBMJUBUJWF BTQFDU PG B QIFOPNFOPO NVTU CF DPNQMFUFMZ EFUFSNJOFE CZ
UIFDIBSBDUFSTPGUIFOPVNFOPO
JUTRVBOUJUBUJWFBTQFDUXJMMDPOUBJOTPNF
UIJOHOPOFYQSFTTJWF/PX
JGXFBUUFNQUUPFYUSBDUUIFQVSFMZRVBOUJUB
QPJOU
BTXFMMBTUPUIFQSJODJQMFPGDPOUJOVJUZ
JOUIFGPMMPXJOH$IBQUFS*OBOZDBTF
UIF
DSVYPGUIFNBUUFSTFFNTUPNFUPDPODFSOUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFDPOUJOVJUZPGQIFOPN
FOBPUIFSUIBOTQBDF
TVDIBT
GPSFYBNQMF
NPUJPO)FSF
BUSBOTDFOEFOUBMEFNPOTUSBUJPO
DBO QSPCBCMZCFBQQMJFE8FNBZJOGBDUBTTVNFUIBUUIFFYQFSJFODFPGQIFOPNFOBJO
HFOFSBMXPVMEPOMZCFQPTTJCMFJGBCPEZNPWJOHGSPN"UP$JTJOQPJOU#FRVJEJTUBOU
CFUXFFOUIFUXPPOBHJWFOJOTUBOU UIFO
CZSFQFBUJOHUIFTBNFQSPDFFEJOHXFNBZBU
UFNQUUPPCUBJOUIFBSDXJTFDPOOFDUJPOCFUXFFO"BOE$CZNFBOTPGUIFUSBKFDUPSZPGUIF
CPEZ
BOE
mOBMMZ
PCUBJODPOUJOVJUZPGNPUJPO
oJOTIPSU
iUFMFQPSUwJTJNQPTTJCMFPOB
USBOTDFOEFOUBMCBTJT:FU
KVTUXIBUEPFTJUBNPVOUUP 8FNBZJOUFSQSFUBUSBOTDFOEFOUBM
DPOEJUJPOJOUXPEJFSFOUXBZT'JSTU
XFNBZBTTVNFUIBUTPNFNPOBEJDDIBOHFTBSFBCMF
QIFOPNFOBMMZUPFYQSFTTUIFNTFMWFTJOBQMVSBMJUZPGEJFSFOUXBZT"TBSFTVMU
UIFTFSJFT
PGOPVNFOBMDPOmHVSBUJPOTDBOFJUIFSNBOJGFTUUIFNTFMWFTUISPVHIBQIFOPNFOBMTZTUFN
JOXIJDINPUJPOJTDPOUJOVPVT
PSUISPVHIBEJFSFOUPOFJOXIJDINPUJPOJT
POUIFDPO
USBSZ
EJTDPOUJOVPVT UIVT
BDDPSEJOHUP-FJCOJ[
OPNPUJPOBUBMM
'VSUIFSNPSF
XFNBZ
BTTVNFUIBUUIFUSBOTDFOEFOUBMDPOEJUJPOJTBDUVBMMZBNBUFSJBMDPOEJUJPOPGUIFNPSQIJTN
GPSJUPOMZEFUFSNJOFTXIJDIQIFOPNFOBMDPOmHVSBUJPO
BNPOHUIFNBOZPOFTJTPNPS
QIJDUPJU
JTUIFPOFUIBUBDUVBMMZFYQSFTTFTBDFSUBJOOPVNFOBMDPOmHVSBUJPO)FODF
XIBU
XFNBZBSSJWFBUJOUIJTEFNPOTUSBUJPOXPVMECFUSBOTDFOEFOUBMJTNJOUIFTUSJDUTFOTF
BOE
JOJUUIFSFXPVMECFBOBDUVBMQSPEVDUJPOPGUIFEFUFSNJOBUJPOPGBQIFOPNFOPO4FDPOE
IPXFWFS
XFNBZBTXFMMUIJOLPGUIFNBUUFSJORVJUFBEJFSFOUXBZ8FNBZ
UIBUJT
BTTVNF UIBU UIF OPVNFOBM DPOmHVSBUJPO JT TVDJFOU GPS EFUFSNJOJOH B HJWFO QIFOPN
FOBMDPOmHVSBUJPO*OPUIFSXPSET
UIBUBDFSUBJOOPVNFOBMDPOmHVSBUJPOGPSDFTUIFHJWFO
CPEZNPWJOHGSPN"UP$OPUUPQBTTUISPVHI#
JFOPUUPCFDPOUJOVPVT*OUIJTDBTF
UIFUSBOTDFOEFOUBMDPOEJUJPOPODPOUJOVJUZPGNPUJPOXPVMEOPUPQFSBUFCZQSPEVDJOHB
DFSUBJOQIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPO
CVUPOUIFDPOUSBSZCZQMBZJOHUIFSPMF
BTJUXFSF
PG
BOBHFOUPGTVQFSTFMFDUJPOCFUXFFOQPTTJCMFXPSMET*OUIJTTFDPOESFBTPOJOH
TQFBLJOHPG
BUSBOTDFOEFOUBMDPOEJUJPOXPVMEPOMZNFBOUIBUUIFQBSUJDVMBSOPVNFOBMDPOmHVSBUJPO
GPSXIJDIUIFNPUJPOPGUIFCPEZQSPWFTUPCFEJTDPOUJOVPVT
BTJUDBOOPUCFFYQFSJFODFE
EPFTOPUCFMPOHUPUIFTFUPGUIFXPSMETUIBUNBZFYJTU*OUIJTDBTF
UIFSFGPSF
DPOUJOVJUZ
PGNPUJPOXPVMEEFQFOEPOBEJWJOFEFDSFF
BOEOPUPOBOZUSBOTDFOEFOUBMQSPEVDUJPO
UIJTJTUIFXBZJOXIJDI-FJCOJ[NPTUPGUFOQVUTUIFRVFTUJPO
)PXFWFS
JUXPVMEOPU
TJNQMZEFQFOEPOUIFQSJODJQMFPGQFSGFDUJPOFJUIFS
CFDBVTFWJPMBUJOHDPOUJOVJUZXPVME
1IFOPNFOPMPHZ
1IBFOPNFOBM4QBDF
JTOPUJPOBMSFBEZBQQFBSTJOUIF$IBSBDUFSJTUJDBHFPNFUSJDBj*ERVFDVNQMVSJCVTNP
EJTmFSJQPUFTU
EFUFSNJOBUVSUBNFOVOJDVT
BERVFNDPOTJEFSBOEVNOVMMPBMJPQSBFUFSFB
BTTVNUPPQVTFTU
RVBNIJTEVPCVTQPTJUJTx f
JO&
"OEBMTPj3FDUBFTUFYUFO
TVNRVPEEVPCVTQVODUJTTJNVMQFSDFQUJTFPJQTPQFSDJQJUVSx f
JO&
1IFOPNFOPMPHZ
*UJTBUUIJTQPJOUUIBUUIFUSBOTDFOEFOUBMBSHVNFOUmUTJOUIFEFUFSNJ
OBUJPOPGUIFDVSWFKPJOJOHUIFUFSNTPGUIFTZOUIFTJT#FJOHVOJGPSN
TQBDF
JTEFmOFEUISPVHIDPOHSVFODFBTBOFRVJWBMFODFSFMBUJPO"TBSFTVMU
UXP
DPOHSVFOUDVSWFTKPJOJOHUIFTBNFQPJOUTXJMMCFQFSGFDUMZJOEJTDFSOJCMF
BOE POMZ FYUSJOTJDBMMZ EJTUJOHVJTIBCMF /PX -FJCOJ[
VTJOH BO BSHVNFOU
GSPNUIFQSJODJQJVNSBUJPOJT
TUBUFTUIBUUIFSFXPVMECFOPSFBTPOXIBU
TPFWFSGPSBTZOUIFTJTUPCFEFUFSNJOFEUISPVHIPOFPGUIFTFDPOHSVFOU
DVSWFTSBUIFSUIBOUIFPUIFSPOFVT
UIFPOMZXBZUPNBLFJUQPTTJCMF
UPEFUFSNJOFUIFTZOUIFTJTJTUPBTTVNFUIBUTVDIBDVSWFJTBTUSBJHIUMJOF
"TUSBJHIUMJOFJTJOGBDUUIFPOMZWJBJOTQBDFUIBUEPFTOPUIBWFEJTUJODU
DPOHSVFOUTCFUXFFOJUTFOEQPJOUToJUJTUIFWJBEFUFSNJOBUJTTJNB
JTBSHVNFOUJTBUSBOTDFOEFOUBMPOF
CFDBVTFJUHFOFSBMMZBOEBC
TUSBDUMZDPODFSOTUIFQPTTJCJMJUZPGBOZTZOUIFTJTXIBUTPFWFS0OSFQSFTFOU
JOH UXP QIFOPNFOB JO POF TZOUIFUJD BDU
DPOTDJPVTOFTT OFFET UP mOE B
EFUFSNJOBUFBOEVOJRVFXBZUPFYQSFTTUIFJSDPOOFDUJPO8FSFUIFSFQSF
TFOUBUJPOPGTZOUIFTJTOPUFOEPXFEXJUIFYJTUFODFBOEVOJRVFOFTT
UIFSF
DPVME CF OP FYQFSJFODF PG B QIFOPNFOPO8JUIPVU UIF FYJTUFODF PG B
DVSWF
TQBDFXPVMECFBEJTDPOOFDUFEPOFBOEUIFVOJUZPGUIF*XPVMECF
MPTU8JUIPVUUIFVOJRVFOFTTPGUIFDVSWF
UIFSFXPVMECFOPSFBTPOXIZ
QIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPOTTIPVMECFBSSBOHFEJOPOFTJUVBUJPOBMPSEFS
SBUIFSUIBOBOPUIFSPOFFRVJWBMFOUUP CVUFYUSJOTJDBMMZEJFSFOUGSPN
JU
BOEUIVT
BHBJO
FYQFSJFODFXPVMEMBDLPOFPGJUTGPVOEBUJPOBMQSJODJQMFT
FOFDFTTJUZGPSBDVSWFUPFYJTUJTBDPOEJUJPOPOUIFDPOUJOVJUZPGTQBDF
FOFDFTTJUZGPSUIFDVSWFUPCFVOJRVFJTBDPOEJUJPOPOUIFDVSWBUVSF
PG TQBDF
CFDBVTF JU JNQMJFT UIF FYJTUFODF PG B TUSBJHIU MJOF CFUXFFO BOZ
UXPQPJOUTPGUIFNBOJGPME-FJCOJ[FWFOSFHBSETTVDIBSFBTPOJOHBTUIF
USBOTDFOEFOUBMQSPPGPG&VDMJETmSTUBYJPNoUIFPOFBDDPSEJOHUPXIJDIB
TUSBJHIUMJOFDBOCFESBXOGSPNBOZQPJOUUPBOZQPJOU
JT LJOE PG QSPPG PG &VDMJET mSTU BYJPN BMTP HPFT CBDL UP UIF $IBSBDUFSJTUJDB
HFPNFUSJDBj1PSSPFYIJTTFRVJUVSQPTTJCJMFNFTTFSFDUBNTFVEBUJTEVPCVTQVODUJTQFSFB
EVDJQPTTFSFDUBN
BMJPRVJEBUJTEVPCVTQVODUJT
TJWFTJNVMDPOTJEFSBUJT
OJIJMFTTFUFYFP
EFUFSNJOBUVNJOTQBUJPTJWFOJIJMBMJVEFPJQTPPFSSFUVSDPOTJEFSBOEVNBOJNP
RVBN
DPOTJEFSBUJP EVPSVN EBUPSVN QVODUPSVN TJOHVMBUJN
BD QSPJOEF DPOEJUJP JMMB OPWB VU
TJNVMDPOTJEFSFOUVS
OJIJMTJHOJmDBSFU"FRVVNJUBRVFFTU&VDMJEJTQPTUVMBUVNx JUJTUIF
mSTU4DIFEBJOQSFQBSBUJPOGPSUIF$IBSBDUFSJTUJDB
JO&DGBMTP&
"OZXBZ
UIJT
BSHVNFOUBUJPOXJMMBMTPBQQFBSBHBJOJOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDBj&Y
VOPQVODUPOJIJMQSPTVMUBU&YEVPCVTQVODUJTQSPTVMUBUBMJRVJEOPWJ
OFNQFQVODUVN
RVPWJTTVJBEFBTJUVTVOJDVN
IPSVNRVFPNOJVNMPDVT
JEFTUSFDUBRVBFQFSEVPQVODUB
1IBFOPNFOBM4QBDF
FNBJOMPDVTPGTVDIBEJTDVTTJPOSFBETBTGPMMPXT
FSFJT
NPSFPWFS
BEFmOJUFPSEFSJOUIFUSBOTJUJPOPGPVSQFS
DFQUJPOTXIFOXFQBTTGSPNPOFUPUIFPUIFSUISPVHIJOUFSWFO
JOHPOFTJTPSEFS
UPP
XFDBODBMMBQBUI#VU
TJODFJUDBOWBSZ
JOJOmOJUFXBZT
XFNVTUOFDFTTBSJMZDPODFJWFPGPOFUIBUJTNPTU
TJNQMF
JOXIJDIUIFPSEFSPGQSPDFFEJOHUISPVHIEFUFSNJOBUF
JOUFSNFEJBUFTUBHFTGPMMPXTGSPNUIFOBUVSFPGUIFUIJOHJUTFMG
UIBU JT
UIF JOUFSNFEJBUF TUBHFT BSF SFMBUFE JO UIF TJNQMFTU XBZ
UPCPUIFYUSFNFT*GUIJTXFSFOPUUIFDBTF
UIFSFXPVMECFOP
PSEFSBOEOPSFBTPOGPSEJTUJOHVJTIJOHBNPOHDPFYJTUJOHUIJOHT
TJODF POF DPVME QBTT GSPN POF HJWFO UIJOH UP BOPUIFS CZ BOZ
QBUIXIBUFWFS*UJTUIFNJOJNBMQBUIGSPNPOFUIJOHUPBOPUIFS
XIPTFNBHOJUVEFJTDBMMFEEJTUBODF
JTXPSUINFOUJPOJOHBHBJOBTJOJU3VTTFMMEFmOFTBTUSBJHIUMJOFCZQSFDJTFMZSFTPSUJOH
UPUIFTZOUIFUJDBDUPGDPOTDJPVTOFTT
BMMUIFXIJMFDSJUJDJ[JOH+BNFTGPSXIBUIFEFFNTBO
FYDFFEJOHMZQTZDIPMPHJDBMVTFPGUIFTBNFQSJODJQMF PGUSBOTDFOEFOUBMMPHJD
*DPVMEOPU
TBZXIFUIFSIFSF3VTTFMMEFQFOETPSOPUPOBOZ-FJCOJ[FBOUFYU
j&TUBVUFNJOQFSDJQJFOEJUSBOTJUVRVJEBNPSEP
EVNBCVOPBEBMJVEQFSBMJB<JOUFSNF
EJB>USBOTJUVS"URVFIPDWJBEJDJQPUFTU4FEIJDPSEPDVNWBSJBSJQPTTJUJOmOJUJTNPEJT
OFDFTTFFTUVOVNFTTFTJNQMJDJTTJNVN
RVJTDJMJDFUTJUTFDVOEVNJQTBNSFJOBUVSBNQSPDF
EFOEPQFSEFUFSNJOBUBJOUFSNFEJB
JEFTUQFSFBRVBFTFIBCFOUBEVUSVNRVFFYUSFNPSVN
RVBNTJNQMJDJTTJNF*EFOJNOJTJFTTFU
OVMMVTFTTFUPSEP
OVMMBEJTDFSOFOEJSBUJPJODPFY
JTUFOUJBSFSVN
DVNBEBUPBEEBUVNQFSRVPEWJTJSJQPTTJU"URVFIBFDFTUWJBNJOJNBBC
VOPBEBMJVE
DVKVTNBHOJUVEPEJTUBOUJBBQQFMMBUVSx*UJTBQBTTBHFBUUIFCFHJOOJOHPGUIF
TFDPOEPGUIFFTTBZTUIBUDPNQPTFUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB (.
QUS-PFNLFS
Q
%PVCUMFTT
JUSFQSFTFOUTUIFDVMNJOBUJPOPG-FJCOJ[TUSBO
TDFOEFOUBMSFnFDUJPO(JWFOUIFJNQPSUBODFPGUIFUFYU
*IBWFTJHOBMFEUIFiJOUFSNFEJBw
UIBU-FJCOJ[MBUFSFSBTFEBOEUIBUXBTOPUUSBOTDSJCFEJO(FSIBSEUTFEJUJPO"MPDVTTJNJMBS
UPUIPVHIOPUBTFYQMJDJUBTUIJTPOFJTUPCFGPVOEJOUIFmSTUPGUIFUXPFTTBZTj4FDVO
EVNVUSVNRVFPSEJOFN UFNQPSJTWFMTQBUJJ
QSPQJPSBTJCJBVUSFNPUJPSBDFOTFUVS
QSPVU
1IFOPNFOPMPHZ
*UPOMZSVMFTPVUTQIFSJDBMHFPNFUSZ JOXIJDIUIFSFJTOPUIJOHUPHSBOU
UIBUBNPTUEFUFSNJOBUFMJOFDBOCFESBXOGSPNBOZQPJOUUPBOZQPJOU
CVUJUEPFTOPUSVMFPVUJOUIFMFBTUIZQFSCPMJDHFPNFUSZ
XIJDI KVTUBTUIF
&VDMJEFBOPOF
FOKPZTUIFQSPQFSUZUIBUTVDIBMJOFDBOCFESBXOCFUXFFO
BOZUXPQPJOUT0GDPVSTF
MJUUMFEJE-FJCOJ[LOPXBCPVUUIFQPTTJCJMJUZPGB
UISFFEJNFOTJPOBMNBOJGPMEXJUIOFHBUJWFDPOTUBOUDVSWBUVSF
OPSDBOXF
TFSJPVTMZCMBNFIJNGPSUIFJOTVDJFODZPGIJTEFmOJUJPO8IBUJTJOUFS
FTUJOHGSPNUIFIJTUPSJDBMBOEUIFPSFUJDBMQPJOUTPGWJFXJTUIBUBDPOEJUJPO
PO UIF QPTTJCJMJUZ PG QIFOPNFOBM FYQFSJFODF SFRVJSFT UIF EFUFSNJOBUJPO
PGBHJWFOTQBUJBMDVSWBUVSF
XIJDIJOUVSOEFUFSNJOFT BUMFBTUJO-FJCOJ[T
JOUFOUJPOT
UIF&VDMJEFBONFUSJDPGQIFOPNFOBMTQBDF)FSF
UIVT
XFBSF
EFBMJOHBHBJOXJUIBUSBOTDFOEFOUBMEFEVDUJPOPGUIFNBUFSJBMFMFNFOUPG
PVSFYQSFTTJWFNPSQIJTN
BEPSEJOFNJOUFSJQTBJOUFMMJHFOEJQMVSBQBVDJPSBRVFDPSSFRVJSVOUVS)JODEVPQVODUB
QSPQJPSBTVOU
RVPSVNJOUFSQPTJUBFYJQTJTNBYJNFEFUFSNJOBUBEBOUBMJRVJETJNQMJDJVT
5BMFJOUFSQPTJUVNNBYJNFEFUFSNJOBUVN
FTUWJBBCVOPBEBMJVETJNQMJDJTTJNB
NJOJNB
TJNVMFUNBYJNFBFRVBCJMJT
OFNQFSFDUB
RVBFNJOPSJOUFSKFDUBFTUJOUFSQVODUBQSPQJPSBx
(.
Q
*OCPUIUFYUT
XFDBOTFFIPXTNPPUIMZoOPXUIBUIFIPMETIJTPXO
DIBSBDUFSJ[BUJPOUIFPSFNTo-FJCOJ[DBOQBTTGSPNUIFEFUFSNJOBUJPOPGBTUSBJHIUMJOFBT
UIFTJNQMFTUMJOF XIJDIFMTFXIFSFIFBMXBZTNBSLTUISPVHITFMGTJNJMBSJUZ
UPUIFEFUFS
NJOBUJPOPGJUBTUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOF
BOEBTUIFNJOJNVNMJOF)FSF
UIFEFmOJUJPO
PGWJBEFUFSNJOBUJTTJNBJTCZGBSUIFNPTUJNQPSUBOU-FJCOJ[JOGBDUEJSFDUMZMJOLTJUUPIJT
DPOTJEFSBUJPOTPOUIFQSJODJQMFPGTVDJFOUSFBTPO
8FNBZCFUFNQUFEIFSFUPVTFBOBSHVNFOUTJNJMBSUPUIFPOFXFIBWFTFFOJOPNBT
3FJE
BOETUBUFUIBUTQIFSJDBMHFPNFUSZJTOPUSVMFEPVUCZTVDIBUSBOTDFOEFOUBMDPOEJUJPO
FJUIFS*OGBDU
UXPHFPEFTJDTJOBTQIFSJDBMTQBDFPOMZNFFUBGUFSBHJWFO mYFE
EJTUBODF
XIJDIJTDBMMFEUIFJOKFDUJWJUZSBEJVTPGUIFTQBDF"TBSFTVMU
JGXFDPVMEBTTVNFUIBUUIF
SBEJVTPGBFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPOPGFBDImOJUFNPOBEJTTIPSUFSUIBOUIFSBEJVTPGJOKFD
UJPOPGBTQIFSJDBMNBOJGPME
UIFOUIFSFXPVMEOFWFSFYJTUJOUIFXPSMEUXPQIFOPNFOB
UIBUBSFDPOOFDUFECFUXFFOUIFNUISPVHINPSFUIBOPOFHFPEFTJDoXIJDIXPVMETBWF
UIFQPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODF$POTJEFSIPXUIJTSFBTPOJOHNBZIBWFCFFOBEVNCSBUFECZ
3FJE"TXFIBWFTFFO
3FJEIPMETUIFEJFSFODFCFUXFFOTQIFSJDBMHFPNFUSZ QSPQFSMZ
DPODFSOJOHUIFTFOTFPGTJHIU
BOE&VDMJEFBOHFPNFUSZ QSPQFSMZDPODFSOJOHUPVDI
UP
CFTPWFSZTNBMM
PXJOHUPUIFJOUSJOTJDMJNJUTPGUIF WJTVBM
BFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPO
BT
UPCFOFHMJHJCMF"DUVBMMZ
IPXFWFS
UIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFBFTUIFUJDIPSJ[POPGB-FJC
OJ[FBONPOBEJTNVDINPSFTPQIJTUJDBUFEUIBOUIFPOFPFSFECZBTJNQMZQIZTJPMPHJDBM
MJNJUBUJPOPGUIFIVNBOFZF PSUIFFZFPGPUIFSMJWJOHCFJOHTXFNBZLOPXPG
*USFGFST
JOGBDUUPBMMTFOTJCMFJOUFMMJHFODF BOHFMJDJOUFMMJHFODF
GPSFYBNQMF
FSFGPSF
IPXFWFS
USVFUIBUBOFYUFOTJPOPGBFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPODBOOFWFSSFBDIBTGBSBTUPDPNQSFIFOE
UIF FOUJSF QIFOPNFOBM XPSME JO POF TJHIU PXJOH UP UIF TZODBUFHPSFNBUJD DIBSBDUFS PG
TQBUJBMJOmOJUZ
OFWFSUIFMFTTJUXJMMCFBMXBZTQPTTJCMFUPSFQSFTFOUUPPVSTFMWFTBOBFTUIFUJD
1IBFOPNFOBM4QBDF
/PX
XFDBOBMTPCFUUFSVOEFSTUBOEIPXUIFUSBOTDFOEFOUBMOFDFTTJUZPG
TVDIBEFEVDUJPOJTGPVOEFEPOUIFQSJODJQMFPGEFUFSNJOJOHSFBTPOVT
BUSBOTDFOEFOUBMDPOEJUJPOPOTQBDF TBZ
DPOUJOVJUZ
PSnBUOFTT
DBOOPUCF
BOBMZUJDBMMZEFSJWFEGSPNUIFEFmOJUJPOPGTJUVBUJPOBMPSEFSBMPOF
CVUPO
UIFDPOUSBSZJUXJMMBMTPOFFEBOBEEJUJPOBMQSJODJQMFoXIJDIJTQFSGFDUMZJO
LFFQJOHXJUIUIFQSPPGTPGUIF&VDMJEFBOQBSBMMFMBYJPNUIBUXFTBXJOPVS
BDDPVOUPG-FJCOJ[THFPNFUSZ/PX
mOBMMZ
XFBMTPVOEFSTUBOEIPXUSBO
TDFOEFOUBMOFDFTTJUZJTEJFSFOUGSPNMPHJDBMOFDFTTJUZTJNQMZJOUIBUUIF
GPSNFSJTGPVOEFEPOUIFJNQPTTJCJMJUZPGEFOZJOHUIFQSJODJQMFPGSFBTPO
BOEOPUPOUIBUPGEFOZJOHUIFQSJODJQMFPGJEFOUJUZ
DPNQSFIFOTJPOHSFBUFSUIBOBOZHJWFOSBEJVT
UIVTHSFBUFSUIBOUIFJOKFDUJWJUZSBEJVTPGUIF
TQIFSJDBMTQBDF)FODF
TQIFSJDBMTQBDFJTJOFYQFSJFODFBCMF
BOEJUJTSVMFEPVUCZUIFUSBO
TDFOEFOUBMDPOEJUJPOPOUIFQPTTJCJMJUZPGmOJUFFYQFSJFODFJOHFOFSBM/PUFUIBUIZQFS
CPMJDTQBDFJTOPUSVMFEPVUCZUIFUSBOTDFOEFOUBMBSHVNFOUFYQPVOEFEBCPWF
FTTFOUJBMMZ
CFDBVTFJUJTUPQPMPHJDBMMZFRVJWBMFOUUPUIF&VDMJEFBOPOF"QQBSFOUMZ
JOPUIFSXPSET
CFJOHHFOFSBMMZDPODFSOFEXJUIUIFQSJODJQMFPGUIFPSEFSPGQIFOPNFOB
BUSBOTDFOEFOUBM
BSHVNFOUDBOPOMZJNQPTFDPOEJUJPOTPOUIFUPQPMPHJDBMTUSVDUVSFPGTQBDFVT
NFUSJ
DBMDPOTJEFSBUJPOTBSFPOMZSFMFWBOUJG
BTJTUIFDBTFXJUIBTQBDFIBWJOHDPOTUBOUQPTJUJWF
DVSWBUVSF
UIFNFUSJDBMFMFNFOUGPSDFTBDFSUBJOUPQPMPHJDBMTUSVDUVSF
4VDIBEJFSFODFIBTCFFOIJHIMJHIUFECZ-FJCOJ[IJNTFMGJOBGFXDVSJPVTFYBNQMFT
GSPNHFPNFUSZ*OUIFN
JUBQQFBSTUIBUUIFDIPJDFPGUIFNPTUEFUFSNJOBUFTUSVDUVSFJTCPUI
GSFF BTJUTBUJTmFTBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMFT
BOEBUUIFTBNFUJNFOFDFTTBSZ BTJUEPFTOPU
BDUVBMMZEFQFOEPOUIFQSJODJQMFPGQFSGFDUJPO
CVUPOUIBUPGSFBTPO
j/BNVUTBQJFOUJT
JUBFU%FJQSJNVNEFDSFUVNTJWFQSPQPTJUVNFTUPNOJBBHFSFDVNTVNNBSBUJPOF*UBTJ
mOHFSFNVTDBTVN
JORVPDPOTUBSFUFYJTUFSFEFCFSFUSJBOHVMVNEBUJBNCJUVT
OJIJMWFSP
FTTF JO EBUJT VOEF FSVJ RVFBU TQFDJFT USJBOHVMJ
EJDFOEVN FSJU B %FP USJBOHVMVN BFRVJ
MBUFSVN
MJCFSFRVJEFN
IBVEEVCJFUBNFO
QSPEVDUVNJSJ/JIJMFOJNJOEBUJTFTURVPE
JNQFEJBUBMJVEFYJTUFSFUSJBOHVMVN
JUBRVFBFRVJMBUFSVNOPOFTUOFDFTTBSJVN*OUFSJNVU
OVMMVNBMJVEFMJHBUVSTVDJUJOOVMMPBMJPQSBFUFSRVBNJOIPDSBUJPOFNFTTFDVSDBFUFSJT
QSBFGFSBUVS*EFNRVFFTUTJEBUVNTJUMJOFBNBEBUPQVODUPBEQVODUVNEBUVNEVDJEF
CFSF
OFDRVJDRVBNEBUVNRVPMJOFBFTQFDJFTBVUNBHOJUVEPEFUFSNJOFUVS
mFUSFDUBDFSUP
TFEMJCFSF
RVFNBENPEVNOJIJMFTURVPEDVSWBNJNQFEJBU
JUBFUOJIJMRVPEFBNTVBEFBUx
0SJHP7FSJUBUVNDPOUJOHFOUJVN
("
O
QDGBMTP"
O
Q %F SFSVN 0SJHJOBUJPOF SBEJDBMJ
(1
Q BOE 5FOUBNFO BOBHPHJDVN
JO(1
QQ
.PSFHFOFSBMMZ
BTXFDBOTFF
-FJCOJ[GPVOETUIFEFEVDUJPOPG
UIFJTPUSPQZPGTQBDFJOQVSFMZMPHJDBMHSPVOET
XIFSFBTIJTEFEVDUJPOPGUIF&VDMJEFBO
TUSVDUVSF PG TQBDF OFFET BO BEEJUJPOBM USBOTDFOEFOUBM QSJODJQMF *O UIJT TFOTF
-FJCOJ[T
TUBODFNJHIUCFTBJEWFSZTJNJMBSUP
CVUBUUIFTBNFUJNFSBEJDBMMZEJFSFOUGSPN
UIFPOF
FNCSBDFENBOZZFBSTMBUFSCZ)FMNIPM[
XIPJOGBDUIFMEJTPUSPQZUPCFBUSBOTDFOEFOUBM
QSPQFSUZ
BOEnBUOFTTBOFNQJSJDBMGFBUVSFPGSFBMTQBDF0OUIJTQPJOU
TFFGPSFYBNQMF.
'
%ZOBNJDTPG3FBTPO
4UBOGPSE
QQ
1IFOPNFOPMPHZ
VT
XFIBWFJOEFFEGPVOEUIFPSJHJOBOEEFUFSNJOJOHDSJUFSJPOPG
UIFNBUFSJBMFMFNFOUPGmOJUFFYQSFTTJWJUZ'PSUIFmSTUUJNFFWFS
UIJTDSJ
UFSJPO GPS EFUFSNJOJOH B QIFOPNFOPOoXIJDI EPFT OPU EFQFOE PO UIF
TUSVDUVSFPGUIFOPVNFOPO
CVUPOMZPOUIFDPOTUJUVUJPOPGUIFUSBOTDFO
EFOUBMTVCKFDUPGFYQFSJFODFoTIPXTDPOTDJPVTOFTTUPCFHFOVJOFMZDBQBCMF
PGQSPEVDUJPO$POTDJPVTOFTTJTOPUDPOmOFEJOUFMMFDUVBMMZ BOEQBTTJWFMZ
UP JOUVJU UIF QSPQFSUJFT PG B USBOTDFOEFOUBM PCKFDU
CVU PO UIF DPOUSBSZ
DPOUSJCVUFTUPSFQSFTFOUUIFFYQFSJFODFEQIFOPNFOPO*OUIJTTFOTF
JUJT
POMZOPXUIBUXFDBOGVMMZHSBTQBUSBOTDFOEFOUBMEJTUJODUJPO
BOEOPUPOMZ
BQIFOPNFOPMPHJDBMPOF
CFUXFFOUIFUXPGBDVMUJFTPGSFQSFTFOUBUJPOF
VOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZOPMPOHFSBSFUXPEJFSFOUNPEFToUIFPOF
QFSGFDUBOEUIFPUIFSPOFJNQFSGFDUoPGUIFBQQSFIFOTJPOPGBOPVNFOPO
BOETFOTJCJMJUZ OP MPOHFS IBT UIF WJMF UBTL PG NFSFMZ EFGPSNJOH JOUFMMFD
UVBMSFQSFTFOUBUJPOT0OUIFDPOUSBSZ
WJFXFEJOJUTBCTPMVUFMZGVODUJPOBM
QVSJUZ
TFOTJCJMJUZJTBGBDVMUZUIBUQSPEVDFTUIPTFQSPQFSUJFTPGBQIFOPN
FOPOXIJDIBSFMFGUVOEFUFSNJOFECZUIFFYQSFTTJPOPGUIFOPVNFOPOBOE
XIJDIQMBZUIFNBKPSSPMFPGNBLJOHmOJUFFYQFSJFODFQPTTJCMF
)FSF XF XJMM BUUFNQU UP BSSBOHF BOE SFJOUFSQSFU UIF XFMMLOPXO EJTUJODUJPOT PG UIF
,BOUJBO TZTUFN PG GBDVMUJFT CZ EJWJEJOH UIFN JOUP UXP QBJST 0O UIF POF TJEF
XF XJMM
DPOTJEFSUIFPQQPTJUJPOCFUXFFOTQPOUBOFJUZBOESFDFQUJWJUZ
POUIFPUIFSTJEFUIFPQ
QPTJUJPOCFUXFFOQSPEVDUJPOBOEJOUVJUJPO IFSF
XFXJMMOPUDPOTJEFSEJTDVSTJWFDPHOJ
UJPO
XIJDIJTUIFPOF,BOUNPTUGSFRVFOUMZPQQPTFTUPJOUVJUJWFDPHOJUJPO
/PX
JGXF
DPOTJEFS UIF mSTU QBJS XJUI SFGFSFODF UP UIF NFUBQIZTJDBM TUSVDUVSF PG DPOTDJPVTOFTT
XF
XJMM TFF UIBU -FJCOJ[T NPOBE JT UPUBMMZ TQPOUBOFPVT BOE OPU BU BMM SFDFQUJWF *O GBDU
JU
HFOFSBUFTUIFUPUBMJUZPGJUTSFQSFTFOUBUJPOTGSPNJUTPXOEFQUI
BOEJUJTOPUEFUFSNJOFE
UISPVHIQIZTJDBMJOnVYCZUIFFYJTUFODFPGPUIFSTVCTUBODFTFPOMZFYDFQUJPOJT(PE
*OGBDU
BDDPSEJOHUPUIFJEFOUJmDBUJPOPGUIFJOEJWJEVBMXJUIUIFJOEJWJEVBMDPODFQU
UIF
JNNFEJBUFPCKFDUTPG(PETLOPXMFEHFBSFTVCTUBODFTUIFNTFMWFT
BOEUIFSFGPSFUIFSFJTB
OPOQIZTJDBM
EJSFDUJOnVYCFUXFFO(PEBOEUIFSFNBJOJOHNPOBET BDUVBMMZ
VOJWFSTBM
IBSNPOZJTVMUJNBUFMZGPVOEFEPOBGPSNPGJOnVYoBOPUJPOXFTIPVMEOFWFSPWFSMPPL
.PSFHFOFSBMMZ
XFTIPVMEBDUVBMMZTBZUIBUUIFVOEFSTUBOEJOHJUTFMG JOJUTQVSJUZ
JTSFDFQ
UJWF
BOEOPUTQPOUBOFPVT
GPSBMMmOJUFLOPXMFEHFUFOETUPUIFSFBMJ[BUJPOPG(PETIZQFS
DBUFHPSFNBUJDQFSDFQUJPO)PXFWFS
KVTUCFDBVTFCFUXFFOUIFQFSDFQUJPOPG(PEBOEUIBU
PGFBDImOJUFNPOBEUIFSFJTBHBQBOEOPUBEFHSFFPGDPOUJOVJUZ
JUTFFNTUPNFNPSF
BQQSPQSJBUFUPDIBSBDUFSJ[FUIFDPOUSJCVUJPOPGUIFVOEFSTUBOEJOHJODPOTUJUVUJOHUIFmOJUF
GPSDFPGSFQSFTFOUBUJPO UIBUJT
BOJOTUBODFJOXIJDIUIFVOEFSTUBOEJOHJTOFWFSQVSF
BT
BQSPEVDUPGTQPOUBOFJUZ
BDDPSEJOHUPUIFFYQSFTTJPO-FJCOJ[IJNTFMGVTFT/PX
QSPDFFE
UPDPOTJEFSUIFTFDPOEQBJS
UIBUJTUIFJOUVJUJPOQSPEVDUJPOPQQPTJUJPO
BOESFGFSJUUPUIF
FQJTUFNJDGVOEBNFOUPGNPOBEPMPHZ JFUIFPSJHJOPGUIFPCKFDUJWFDPOUFOUPGSFQSFTFOUB
UJPOT
SBUIFSUIBOUPNFUBQIZTJDT*OUIJTDBTF
XFXJMMTFFUIBUBmOJUFNPOBETLOPXMFEHF
JT BMCFJUTQPOUBOFPVT
JOUVJUJWF*OGBDU
TVDILOPXMFEHF
PXJOHUPVOJWFSTBMIBSNPOZ
JT
1IBFOPNFOBM4QBDF
/PXXFDBOFBTJMZFTUJNBUFUIFGVMMEJTUBODFCFUXFFOUIFKVTUIJOUFE
BU-FJCOJ[FBOUSBOTDFOEFOUBMJTNBOEUIFNBUVSF,BOUJBO$SJUJDBMTZTUFN
8IBUJTNPTUSFMFWBOUJOBOBMZ[JOHTVDIBHBQJTPGDPVSTF-FJCOJ[TUIFP
SZPGFYQSFTTJPO
XIJDIBMMPXTBOPVNFOPOUPCFFFDUJWFMZLOPXO'PS
UIFFOUJSFGSBNFXPSLPGUSBOTDFOEFOUBMQIJMPTPQIZ
TVDIBUIFPSZIBTUIF
OPU JSSFMFWBOU
DPOTFRVFODF UIBU TQBDF JT QFSGFDUMZ EFUFSNJOFE B QSJPSJ
GSPNUIFHFOFSBMGPSNPGmOJUFBQQSFIFOTJPO"TTVDI
TQBDFJTOPUBQIF
OPNFOPMPHJDBMHJWFOOFTT BQVSFJOUVJUJPO
CVUBHFOVJOFQSPEVDUPGUIF
GBDVMUZPGSFQSFTFOUBUJPO5PCFTVSF
JUJTNPTUMZBOETJNQMZEFUFSNJOFE
CZHFOFSBMMPHJD)PXFWFS
JO-FJCOJ[TMBTUXSJUJOHT
JUBMTPQSPWFTUPCF
USBOTDFOEFOUBMMZEFUFSNJOFECZDPOEJUJPOTPOUIFQPTTJCJMJUZPGTFOTJCMF
FYQFSJFODFoXIJDIJTBSBEJDBMMZBOEBMUFSOBUJWFMZEJFSFOUSPVUFUPUSBO
TDFOEFOUBMJTNGSPNUIFPOF,BOUXJMMBUUFNQUNPSFUIBOIBMGBDFOUVSZ
MBUFS
DPOGPSNBM JTPNPSQIJD
UPUIFXPSMEPGUIFUIJOHTJOUIFNTFMWFT
XIJDIJTHJWFOUPUIF
NPOBEBOEDBOOPUCFEFEVDFEGSPNUIFQPXFSPGSFQSFTFOUBUJPOBMPOF)FSFJTUIFJOUFO
UJPOBMDIBSBDUFSPGNPOBEJDQFSDFQUJPO"OEIFSFJTBMTPUIFSFBTPOXIZ,BOU XIPSFHBSET
UIFVOEFSTUBOEJOHBTDIBSBDUFSJ[FECZTQPOUBOFJUZ
DBOJOUFSQSFUBNPOBETSFQSFTFOUBUJPO
BTBOJOUFMMFDUVBMJOUVJUJPO/PX
mOBMMZ
MFUVTMJNJUPVSTFMWFTUPDPOTJEFSTFOTJCJMJUZ8FMM
BDDPSEJOHUPTVDIUSBOTDFOEFOUBMSFnFDUJPOTTFOTJCJMJUZJTOPUTJNQMZJOUVJUJWF
CFDBVTFUIF
NBUFSJBMFMFNFOUPGUIFJTPNPSQIJTNJTOPUHJWFOUPJU
CVUSBUIFSQSPEVDFECZJUVT
XF
XJMMmOEBUSBOTDFOEFOUBMEJFSFODFCFUXFFOTFOTJCJMJUZBOEUIFVOEFSTUBOEJOHoOBNFMZ
UIBUTFOTJCJMJUZQSPEVDFT
XIJMFUIFVOEFSTUBOEJOHPOMZJOUVJUT"TBSFTVMU
XFXJMMFOE
VQXJUIUIFGPMMPXJOH
BTQPOUBOFPVTBOEJOUVJUJWFGBDVMUZ
UIFmOJUFVOEFSTUBOEJOH
XIPTFSFHVMBUJWFJEFBM POFUIBUDBOOPUCFBUUBJOFEUISPVHIBOZDPOUJOVPVTQSPDFTT
JT
BSFDFQUJWFBOEQSPEVDUJWFGBDVMUZ JF
EJWJOFVOEFSTUBOEJOH
XIJDIBQQSFIFOETNPOBET
JOUIFNTFMWFT
BOEXIJDIQSPEVDFTUIFNBTUPUIFJSPCKFDUJWFDPOUFOU
BOEmOBMMZ
B
TQPOUBOFPVTBOEQSPEVDUJWFGBDVMUZ
JFTFOTJCJMJUZ UIBUPOMZCFMPOHTUPmOJUFNPOBET
4FFUIFGPMMPXJOHSFNBSLBCMFQBTTBHFGSPNUIFmSTUFEJUJPOPG,BOUT$SJUJRVFj8SF
ONMJDIEJFTF7PSTUFMMVOHEFT3BVNTFJOBQPTUFSJPSJFSXPSCFOFS#FHSJ
EFSBVTEFSBMMHF
NFJOFOVFSFO&SGBISVOHHFTDIQGUXSF
TPXSEFOEJFFSTUFO(SVOETU[FEFSNBUI
FNBUJTDIFO#FTUJNNVOHOJDIUTBMT8BISOFINVOHFOTFJO4JFIUUFOBMTPBMMF;VGMMJHLFJU
EFS8BISOFINVOH
VOEFTXSFFCFOOJDIUOPUIXFOEJH
EB[XJTDIFO[XFJ1VOLUFOOVS
FJOFHFSBEF-JOJFTFJ
TPOEFSOEJF&SGBISVOHXSEFFTTPKFEFS[FJUMFISFO8BTWPOEFS&S
GBISVOHFOUMFIOUJTU
IBUBVDIOVSDPNQBSBUJWF"MMHFNFJOIFJU
ONMJDIEVSDI*OEVDUJPOx
,S7
",H4
Q
$MFBSMZ
IFSF,BOUEPFTOPUUIJOLJUQPTTJCMFUIBUBUPQPMPHJDBM
PS NFUSJDBM TUSVDUVSF PG TQBDF JT JO JUTFMG EFUFSNJOFE CZ USBOTDFOEFOUBM DPOEJUJPOT )F
UIJOLT
POUIFDPOUSBSZ
UIBUUIFGPSNPGBOFYUFSOBMJOUVJUJPODBOCFJOEJFSFOUMZSFBM
J[FECZBOZEFUFSNJOBUJPOPGTQBDFXIBUTPFWFSoGPSFYBNQMF
FWFOJOBTQBDF TVDIBTUIF
TQIFSJDPOF
JOXIJDIUXPEJTUJODUTUSBJHIUMJOFTDBOCFESBXOGSPNBOZQPJOUUPBOZQPJOU
FSFGPSF
GPS ,BOU
UIF &VDMJEFBO DIBSBDUFS PG TQBDF BMXBZT SFNBJOT B HJWFO POFoJO
1IFOPNFOPMPHZ
*UJTOPXPOEFSUIBUUIFJOUSPEVDUJPOPGUSBOTDFOEFOUBMFMFNFOUTJOUIF
GSBNFXPSLPG-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHFXBTUPBMUFSJUSBEJDBMMZ
BOE
UIBUPOMZXJUIEJDVMUZDBOUIJTOFXQFSTQFDUJWFCFSFEVDFEUPUIFDMBTTJ
DBMWJTJPOUIBUJOTQJSFTIJTPWFSBMMNPOBEPMPHJDBMTZTUFN"T-FJCOJ[EJFEB
GFXNPOUITBGUFSIFIBECFHVOUIJTSFWPMVUJPOJOIJTTQBUJBMNFUBQIZTJDT
XFIBWFCFFOMFGUPOMZXJUIIJTGFXTVHHFTUJPOTBOEPVSQPPSDPOKFDUVSFT
8FBSFJOOPQPTJUJPOUPTUBUFXJUIBOZDFSUBJOUZXIFUIFS-FJCOJ[TIJOUT
XFSFUPSFNBJOBQFSNBOFOUDPORVFTUPGIJTNPOBEPMPHZ
XIJDIXPVMESF
TVMUJOBDMFBSFSBOENPSFNBUVSFGPSNPGUSBOTDFOEFOUBMJTN
PSTPPOUPCF
BCTPSCFECBDLJOUPUIFiEPHNBUJDNFUBQIZTJDTwPGIJTNBUVSFZFBST
BTXBT
UIFDBTFXJUINBOZPUIFSDSFBUJWFJNQVMTFTPGBNBOXIPNVDIQSFGFSSFE
UPFYQMPSFUIFSFBMNPGJEFBTUIBOTUPQUPCVJMEBOZTZTUFNJOJU
F"MHFCSBPG&YQSFTTJPO
8FXJMMOPXBUUFNQUUPTVNVQ-FJCOJ[TXIPMFUIFPSZPGFYQSFTTJPOCZFY
QPVOEJOHBDDVSBUFMZBOETDIFNBUJDBMMZUIFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOQIFOPNFOB
BOE OPVNFOB
BOE FWFO TLFUDIJMZ USZ MJUUMF NPSF UIBO B KPLF
B NBUIFNBUJDBM
GPSNVMBUJPOPGJU5PCFTVSF
IFSF*BNOPUUSVTUJOH-FJCOJ[TPXOTUBUFNFOUBD
DPSEJOHUPXIJDIIJTQIJMPTPQIZXPVMEBMMCFNBUIFNBUJDToGPSXIFOIFXSPUF
UIPTFXPSET-FJCOJ[XBTDFSUBJOMZOPUUIJOLJOHPGBCTUSBDUBMHFCSBPSUIFUIFPSZPG
DBUFHPSJFT XIJDI
MFUJUCFTBJEJOQBTTJOH
POMZQBSUJBMMZmUTXJUIIJTQIJMPTPQIZ
3BUIFS
UIFSFBTPOXIZ*IBWFEFWJTFEUIFGPMMPXJOHDPNQBSJTPOJTUIBUJUNBZ
DPOUSJCVUF UP DMBSJGZJOH UIF DPNQMJDBUFE SFMBUJPOT CFUXFFO TFOTJCMF SFQSFTFOUB
UJPOTBOENPOBEJDQSPQFSUJFT
BOEQPTTJCMZBMTPTIPX
JOBNPSFUSBOTQBSFOUXBZ
IPX-FJCOJ[TWBSJPVTNFUBQIZTJDBMGPSNVMBUJPOTPGUIFQSJODJQMFPGUIFJEFOUJUZ
PGJOEJTDFSOJCMFTmOBMMZDPNQMFNFOUPOFBOPUIFS
VT
CFHJO CZ DPOTJEFSJOH UIF EPNBJO BOE DPEPNBJO PG UIF SFMBUJPO PG
FYQSFTTJPO"T EPNBJO
XF DBO UBLF FJUIFS UIF TFU PG BMM NPOBET PS UIF TFU PG
BMMNPOBEJDQSPQFSUJFT*UEPFTOPUNBLFNVDIEJFSFODF
BTXFIBWFTFFOUIBU
NPOBEJD QSPQFSUJFT BMXBZT BSF FYQSFTTJPOT PG JOUFSNPOBEJD SFMBUJPOT
BOE FBDI
NPOBEJTEFUFSNJOFEJOSFTQFDUUPUIFSFNBJOJOHPOFTCZBTFUPGTVDISFMBUJPOT
0OMZ
UIFDPOTJEFSBUJPOPGNPOBETNBZCFBMJUUMFNPSFJOUVJUJWF
XIJMFUIBUPG
NPOBEJDQSPQFSUJFTNBZCFBMJUUMFNPSFFYBDUFCFTUUIJOHUPEPJTQFSIBQTUP
VOEFSMJOFUIFEJFSFODFTDBTFCZDBTFFTFUPGNPOBETJTBQBSUJBMMZPSEFSFETFU
BDDPSEJOHUPUIFSFMBUJPOPGEPNJOBODFPGBNPOBEPWFSBOPUIFS4VDIBOPSEFS
JTQSFTFSWFECZUIFQFSDFQUVBMJTPNPSQIJTNBTJUFYQSFTTFTUIFPSHBOJDCPEZPG
UIF EPNJOBOU NPOBE BT CFJOH DPOTUJUVUFE CZ UIF PSHBOJD CPEJFT PG UIF EPNJ
OBUFENPOBET8IBUXFIBWFIFSFJTUIFSFGPSFBNPSQIJTNPGPSEFSFTFUPG
"EEJUJPO
NPOBETBMTPNVTUOPUCFBUPUBMMZPSEFSFETFU
PUIFSXJTFPOMZPSHBOJDCPEJFTBOE
OPJOPSHBOJDBHHSFHBUFTDPVMECFQFSDFJWFE#FUUFSUPTBZ
OPUIJOHBUBMMDPVMECF
QFSDFJWFE
BTJOGBDUFYUFOTJPODBOPOMZBSJTFGSPNIPNPHFOFJUZPGNBUUFS
XIJDI
DPOTUJUVUJWFMZOFFETNPOBEJDDPPSEJOBUJPOBUUIFTFUJTOPUXFMMPSEFSFE
m
OBMMZ
EFQFOETPOUIFJNQPTTJCJMJUZPGUIFTPVMPGUIFXPSME*OBOZDBTF
BMMUIFTF
UIFNFTXJMMCFBHBJOEFBMUXJUIJO$IBQUFS
"T DPEPNBJO
XF XJMM UBLF UIF TFU PG SFQSFTFOUBUJPOT PG B NPOBE
CF UIFZ
PCTDVSF
DMFBS
DPOGVTFE
PSEJTUJODU BOECFMPOHJOHUPFBDITQFDJmDTFOTF
JT
XIPMFTFUPGSFQSFTFOUBUJPOT
JODMVEJOHUIFPCTDVSFPOFT
XJMMOBUVSBMMZCFPOFBOE
UIFTBNFGPSFBDINPOBE
BTJUDPOUBJOTOPUIJOHMFTTUIBOFWFSZQPTTJCMFFYQSFT
TJPOPGUIFXPSMEoJOTIPSU
FWFSZUIJOHUIBUDBOCFUIPVHIUPGJOHFOFSBM JF
UIF
USBOTDFOEFOUBMJEFBMBTJUJTEJTUSJCVUJWFBTTVNFE
BOEUIFTFUPGJUTQBSUT
)PXFWFS
NPTUPGUIFUJNFTJUXJMMCFTVJUBCMFUPDPOTJEFSUIFSFTUSJDUJPOTPGTVDIBTFUSFMB
UJWFUPFJUIFSUIFDMBTTPGEJTUJODUJEFBT XIFOXFEFBMXJUIUIFVOEFSTUBOEJOH
PS
UIFDMBTTPGDMFBSJEFBT XIFOXFEFBMXJUITFOTJCJMJUZ
oXIJDITVCTFUTCPUIOBUV
SBMMZEFQFOEPOUIFTQFDJmDNPOBEXFUBLFJOUPDPOTJEFSBUJPOBOEUIFUFNQPSBM
JOTUBOUXFDIPPTF*GGVSUIFSNPSFXFBMSFBEZUBLFJUJOUPBDDPVOUUIBUFYQSFTTJPO
DPNFTBCPVUUISPVHITJNQMZTQBUJBMEFUFSNJOBUJPOT
PVSDPEPNBJONBZBTXFMM
OPUCFSFBMTQBDF CFDBVTFJOJUUIFSFJTOPDPSSFTQPOEFODFCFUXFFONPOBETBOE
QPJOUT
CVUPOMZBDPSSFTQPOEFODFCFUXFFONPOBETBOETFUTPGQPJOUT
CVUSBUIFS
BTVCTFUPGUIFQPXFSTFUPG
*OTVDIBOBUUFNQUBUNBUIFNBUJ[BUJPO
UIFIBSEFTUUBTLJTPGDPVSTFUIBUPG
FYBDUMZEFUFSNJOJOHFYQSFTTJWJUZ&YBDUMZXIBULJOEPGJTPNPSQIJTN HSPVQ
SJOH
WFDUPSTQBDF
3JFNBOOJBONBOJGPME
FUD
TIPVMEPVSFYQSFTTJWFJTPNPSQIJTNCF
SFHBSEFEBT )FSFUIFQPTTJCMFDPOKFDUVSFTBSFNBOZ
BOEDFSUBJOMZBQIJMPTPQIZ
PGTQBDFBJNJOHUPEBZBUGPMMPXJOH-FJCOJ[TMFBEPVHIUUPDPNNJUJUTFMGQSJNBS
JMZUPTVDIBEFUFSNJOBUJPO'PSFYBNQMF
UIFGBDUUIBUOPVNFOBMQSPQFSUJFTBSF
OPURVBOUJUBUJWF
XIJMFTJUVBUJPOBMQSPQFSUJFTBSF
NBZTVHHFTUUIBUNPOBEJDSFMB
UJPOTJOUIFJSBCTUSBDUGPSNOFFEUPCFSFHBSEFEBTBOPONFUSJD
CVUNFUSJ[BCMF
TQBDF
XIJDIPOMZBDRVJSFTBNFUSJDTUSVDUVSFJOJUTQIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPO
JFUISPVHIUIFJOUFSWFOUJPOPGTFOTJCJMJUZ
JTDPOTJEFSBUJPOXPVMEMFBEVTUP
EFUFSNJOF QFSDFQUVBM JTPNPSQIJTN BT B EJFPNPSQIJTN CFUXFFO SFBM EJFSFO
UJBCMFNBOJGPMET
UPXIJDIBNFUSJDBMFMFNFOUJTTVCTFRVFOUMZBEEFEUPQSPEVDF
UIFBDUVBMMZFYQFSJFODFE3JFNBOOJBONBOJGPME'SPNBOPUIFSQPJOUPGWJFX
XF
NBZPOUIFDPOUSBSZSFNJOEPVSTFMWFTUIBUBMMSFMBUJPOT
BDDPSEJOHUP-FJCOJ[
DBO
CFSFEVDFEUPNPSFPSMFTTDPNQMFYTFUTPGCJOBSZSFMBUJPOT
BOEUIFSFGPSFJOEVMHF
JODPOTJEFSBUJPOTPOHSPVQIPNPNPSQIJTN*OBOZDBTF
UIFQSPCMFNJTOPUPOF
UIBUMFOETJUTFMGUPBOFBTZTPMVUJPOVT
TJODF-FJCOJ[IJNTFMGEPFTOPUHJWFBOZ
TQFDJmDJOEJDBUJPO
BOEIFEFBMTXJUIUIFBSHVNFOUJOBQVSFMZBCTUSBDUNBOOFS
XFXJMMBMTPFNCSBDFUIFBCTUSBDUMBOHVBHFPGDBUFHPSJFTBOETQFBLPGNPSQIJTN
JOUIFNPTUHFOFSBMTFOTF
F"MHFCSBPG&YQSFTTJPO
/PXXFDBOmOBMMZCFHJOUPTFFUIFQSPQFSUJFTPGUIFCJKFDUJWFDPSSFTQPO
EFODFCFUXFFOUIFUXPTFUTFSFBSF
PGDPVSTF
GPVSPGUIFN
"UMFBTUPOFQIFOPNFOPO PSQIFOPNFOBMQSPQFSUZ
DPSSFTQPOETUPFBDI
TVCTUBODF PSOPVNFOBMQSPQFSUZ
JTJTPOFPGUIFWFSZmSTUQSJODJQMFTXFIBWF
NFUJOPVSTUVEZPG-FJCOJ[TUIFPSZPGFYQSFTTJPO8FIBWFTFFOJOGBDUUIBU
JG
BNPOBEJTSFQSFTFOUFE
TJODFJUJTEFUFSNJOFECZJUTSFMBUJPOTXJUIUIFTFUPGBMM
PUIFSNPOBET
UIFOUIFXIPMFTFUXJMMCFOFDFTTBSJMZSFQSFTFOUFEBTXFMM*OPUIFS
XPSETFPOMZQPTTJCMFPCKFDUPGQFSDFQUJPOJTUIFFOUJSFOPVNFOBMXPSME8F
NVTUFYDFQUPOMZ(PE
BTIFJTOPUEFUFSNJOFEBUBMMCZJUTSFMBUJPOXJUIPUIFS
NPOBET "T NVDI JT DMFBS JG POMZ XF UIJOL UIBU UIF NVUVBM EFUFSNJOBUJPO PG
NPOBETJTQFSDFQUVBM JFEFUFSNJOFECZBIJHIFSPSMPXFSDMFBSOFTTJOUIFSFQSF
TFOUBUJPOBMEFUBJMPGFBDIPGUIFN
BOEUIFEJWJOF
IZQFSDBUFHPSFNBUJDQFSDFQUJPO
JFUIFQFSDFQUJPOPGUIJOHTJOUIFNTFMWFT
TUBOETBUBMFWFMDPNQMFUFMZEJTUJODU
GSPNBOZmOJUFQFSDFQUJPO*O$IBQUFS
XIFOXFEFBMXJUINBUUFSXFXJMMTFF
UIBUFBDImOJUFNPOBEJTBMTPNBUFSJBM
BOEUIBUNBUUFSJTBMXBZTDPOOFDUFEUP
FYUFOTJPOFOXFXJMMmOEBHBJOUIBU
BTJEFGSPN(PE
FWFSZNPOBENVTUCF
TQBUJBMMZSFQSFTFOUFE
"UUIFNPTUPOFQIFOPNFOPO PSQIFOPNFOBMQSPQFSUZ
DPSSFTQPOETUP
FBDITVCTUBODF PSOPVNFOBMQSPQFSUZ
)FSF
TJODFBQIFOPNFOPOJTBMXBZTBO
BHHSFHBUF
XFTIPVMETQFBLPGTVCTUBOUJBMBHHSFHBUFT SFMBUJPOTPGEPNJOBODFPS
DPPSEJOBUJPOCFUXFFONPOBET
SBUIFSUIBOTJNQMZPGTVCTUBODFT*OBOZDBTF
UIBU
UIFFYQSFTTJWFSFMBUJPOFOKPZTTVDIBTFDPOEQSPQFSUZJTTUBUFECZUIFQIFOPNFOBM
GPSNPGUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT4VQQPTFJOGBDUUXPQIFOPNFOBDPSSF
TQPOEUPPOFTVCTUBODF
UIFO
PXJOHUPUIFFYQSFTTJWJUZPGUIFQFSDFQUVBMSFMBUJPO
UIFZ TIPVME TIBSF UIF TBNF RVBMJUBUJWF BOE RVBOUJUBUJWF QSPQFSUJFT
UIBU JT
CF
DPOHSVFOUCFUXFFOUIFN#VUUXPJOEJTDFSOJCMFQIFOPNFOBDBOOPUFYJTU
"UUIFNPTU
POFTVCTUBODFDPSSFTQPOETUPFBDIQIFOPNFOPO"HBJOXJUI
BMMOFDFTTBSZDBVUJPOTBCPVUBHHSFHBUJPO
UIJTQSPQFSUZJTIPXFWFSUSVFPGUIFFY
QSFTTJWF GPSN PG UIF QSJODJQMF PG JOEJTDFSOJCMFT *O GBDU
UIJT QSJODJQMF QSFDJTFMZ
EFOJFTUIBUEJFSFOUTVCTUBODFTDBOFWFSCFFYQSFTTFECZDPOHSVFOUQIFOPNFOB
UIVTBGPSUJPSJCZPOFBOEUIFTBNFQIFOPNFOPO/PXXFTFFUIFDPNQMFNFOUBS
JUZ BOEBCTPMVUFEJFSFODF
CFUXFFOUIFUXPNPTUJNQPSUBOUNFUBQIZTJDBMGPS
NVMBUJPOTPGUIFQSJODJQJVNJEFOUJUBUJTJOEJTDFSOJCJMJVNJTQSPQFSUZJTQSFDJTFMZ
UIFPOFUIBUWBOJTIFTJOUIFUSBOTJUJPOGSPNJEFBMJTPNPSQIJTNUPDPODSFUFQFS
DFQUVBMIPNPNPSQIJTN)FSFJOGBDUTPNFTVCTUBOUJBMEJTUJODUJPOTIBQQFOOPUUP
CFQFSDFJWFEBUBMMCZUIFQIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPO8IFOUIJTJTUIFDBTFXJUI
BEJTUJODUQFSDFQUJPO
XIBUXFXJMMIBWFJTUIBUUXPEJFSFOUOPVNFOBMQSPQFSUJFT
XJMMGBMMVOEFSUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODFSFMBUJWFUPEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPOT
BOEUIFSFGPSFQSPWFVOEJTUJOHVJTIBCMFCZUIFVOEFSTUBOEJOH'PSFYBNQMF
OPV
NFOBMQSPQFSUJFTFYQSFTTFEUISPVHIEJFSFOUDPMPSTPGUIFJSNBUUFSCFMPOHUPUIJT
DBUFHPSZ
CFDBVTF BUMFBTUJGXFNVTUCFMJFWF-FJCOJ[
UIFSFJTOPQVSFMZDPODFQ
UVBMXBZUPEJTUJOHVJTICFUXFFOUXPEJFSFOUDPMPST8IFOPOUIFDPOUSBSZUIF
"EEJUJPO
QSPQFSUZPGDPSSFTQPOEFODFJTNJTTJOHJOBDMFBSBOEDPOGVTFEQFSDFQUJPO
UIFO
UXPTVCTUBODFTPSTVCTUBOUJBMEJFSFODFTXJMMGBMMVOEFSUIFTBNFDMBTTPGFRVJWB
MFODF SFMBUJWF UP TFOTJCJMJUZoUIVT
UP DJUF B GBNJMJBS FYBNQMF
UXP MFBWFT JO UIF
HBSEFOTPG)FSSFOIBVTFOXJMMCF BUUIFNPNFOU
JOEJTDFSOJCMF
"UMFBTUPOFTVCTUBODFDPSSFTQPOETUPFBDIQIFOPNFOPO)FSFXFOFFEUP
TQFDJGZTPNFUIJOHSFHBSEJOHUIFDPOTJEFSBUJPOPGTVCTUBODFTPSOPVNFOBMQSPQFS
UJFT*UJTDFSUBJOMZUSVFUIBUXFDBOIBWFFBDIQIFOPNFOPO JFFBDIQPSUJPOPG
NBUUFS
BTNBUUFSJTBOFYUFOEFEDPOTUJUVUFECZTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
DPSSFTQPOE
XJUIBUMFBTUPOFTVCTUBODF8FDBOEPUIJTCZDPOTJEFSJOHQIFOPNFOBMBHHSFHBUFT
BOE BTFBDIQPSUJPOPGNBUUFSDPOUBJOTBOJOmOJUZPGPSHBOJDCPEJFT
CZJEFOUJGZ
JOHUIFFYUFOTJPOPGBTVCTUBODFXJUIJUTPXOPSHBOJDCPEZFQSPCMFNJTIPX
FWFSBUIPSOZPOFJGXFXJTIUPQSPDFFEXJUIUIFVUNPTUSJHPS
UIBUJT
UPBCTUSBDU
GSPNUIF FNQJSJDBM
QPTTJCJMJUZPGDPOTJEFSJOHUIFPSHBOJDCPEZ
BOEDPOmOFPVS
TFMWFTJOTUFBEUPUIFTPMFBOBMZTJTPGUIFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOTVCTUBOUJBMBOE
QIFOPNFOBMQSPQFSUJFT*OUIJTDBTF
UIFQSPQPTJUJPOXJMMFWFOQSPWFUPCFGBMTF*O
GBDU
UIFSFNVTUOFDFTTBSJMZCFTPNFOPOFYQSFTTJWFQIFOPNFOBMQSPQFSUJFTUIBU
POMZBSJTFGSPNUIF DPOGVTFE
GPSNPGTFOTJCMFBQQSFIFOTJPO
BGPSNXIJDIJTOPU
UPCFFMJNJOBUFEGSPNBOZmOJUFVOEFSTUBOEJOH4FF
GPSFYBNQMF
UIFNBUFSJBM
EJTUJODUJPOTCFUXFFOUIFEJFSFOUTFOTFT*OBOZDBTF
JUBMSFBEZGPMMPXTGSPNUIF
QSFDFEJOHEJTDVTTJPOUIBUJUJTUIFMBDLPGTVDIBQSPQFSUZPGDPSSFTQPOEFODFUIBU
HFOFSBUFTUIFIJBUVTCFUXFFOUIFOPVNFOBMXPSMEBOEUIFQIFOPNFOBMPOFoB
IJBUVTCFDBVTFPGXIJDIXFBSFTUSJDUMZBMMPXFEUPTQFBLPGDPSSFTQPOEFODF
BOE
OPUPGJEFOUJUZ
CFUXFFOUIFUXPPGUIFN
/PX
MFUVTDBMM%UIFTFUPGNPOBETPSOPVNFOBMQSPQFSUJFT
*UIFTFU
PG SFQSFTFOUBUJPOT JF
QIFOPNFOB PS QIFOPNFOBM QSPQFSUJFT
BOE TFOTJCMF PS
DPODFQUVBMQFSDFQUJPOT
BOEHUIFFYQSFTTJWFSFMBUJPOFO
UIFBGPSFNFOUJPOFE
QSPQFSUJFTBOEUPHFUIFS XIJDIBSFBMXBZTWFSJmFE
CPUIJOUIFJEFBMJTPNPS
QIJTNBOEJOUIFQBSUJBMIPNPNPSQIJTN
FWJEFOUMZBSNUIBUHJTBGVODUJPO
UIVT
PXJOHUPJUTFYQSFTTJWJUZ
BNPSQIJTN
H%*
1SPQFSUZBSNTUIFJOKFDUJWJUZPGUIFNPSQIJTN
BOEQSPQFSUZJUTTVS
KFDUJWJUZJGCPUIDPOEJUJPOTXFSFGVMmMMFE
UIFOUIFNPSQIJTNXPVMECFCJKFDUJWF
UIVTEFmOJUFMZBOJTPNPSQIJTN*UJTUIFSFGPSFUIFSBEJDBMJNQPTTJCJMJUZPGJOKFDUJW
JUZUIBUJNQMJFTUIFJNQPTTJCJMJUZGPSBTJUVBUJPOBMNPSQIJTNFWFSUPCFJOUFOEFE
BTBDPNQMFUFJEFOUJUZPGTUSVDUVSF CZTJHOBMJOHJOGBDUUIFJEFBMJUZJUTFMGPGUIF
JEFBMJTPNPSQIJTN
"OEJUJTUIFSBEJDBMJNQPTTJCJMJUZPGTVSKFDUJWJUZ JGXFMJNJU
PVSTFMWFTUPDPOTJEFSTFOTJCMFLOPXMFEHF
XIJDIQFSUBJOTUPmOJUFNPOBET
UIBU
JNQMJFTUIFJNQPTTJCJMJUZGPSTUSVDUVSBMJEFOUJUZFWFSUPUVSOJOUPMPHJDBMJEFOUJUZ
CZTJHOBMJOHJOGBDUUIFJOUFOUJPOBMJUZPGUIFJEFBMJTPNPSQIJTN
.PSFQSFDJTFMZ
F"MHFCSBPG&YQSFTTJPO
UIFGBDUUIBUFBDINPOBEJTmOJUFEFOJFTUIFQPTTJCJMJUZPGJOKFDUJWJUZ
BTFBDImOJUF
NPOBEBMXBZTIBQQFOTUPJEFOUJGZBQMVSBMJUZPGOPVNFOBMQSPQFSUJFTJOBVOJRVF
QIFOPNFOBMSFQSFTFOUBUJPOoTPNFJOEJTUJODUOFTTJTDPOOBUVSBMUPBNPOBEF
SFTVMUJTUIFSFGPSFBOBMXBZTMJNJUFEQFSDFQUVBMNPSQIJTN
UIBUJTBIPNPNPS
QIJTN/PUFUIBU
BDDPSEJOHUPUIFTFOPUBUJPOT
-FJCOJ[TVOJWFSTBMIBSNPOZoUIF
GBDUUIBUFWFSZNPSQIJTNJTJUTFMGBNPOBEoDBOCFFYQSFTTFETJNQMZUISPVHIUIF
BYJPN)PN %
*
z%
"HFOVJOFSFMBUJPOPGFYQSFTTJWJUZDBOCFRVJUFFFDUJWFMZSFUSJFWFECZTDIF
NBUJDBMMZ VTJOH UIF IFVSJTUJD JOTUSVNFOU PG DMBTTJDBM BOE FBTZ IPNPNPSQIJTN
UIFPSFNTVT
JGXFSFGFSUPBTFOTJCMFBOEJOUFMMFDUVBMSFQSFTFOUBUJPO JFDMFBS
LOPXMFEHF
BOEDBMM*UIFDMFBSQFSDFQUJPOTPGBHJWFONPOBE
UIFO
H%*
JTBIPNPNPSQIJTN
GPSUIFSFBSFQSPQFSUJFTPG%UIBUBSFOPUDMFBSMZQFSDFJWFE
CZUIFNPOBEBOEUIFSFGPSFGBMMVOEFSUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODFoGPSFYBNQMF
BMMUIFXPSMEUIBUSFNBJOTCFZPOEUIFIPSJ[POPGPVSTFOTFT FWFSZUIJOHUIBUMJFT
PVUTJEFPVSBFTUIFUJDBMDPNQSFIFOTJPO
GBMMTVOEFSUIFTBNFDMBTTPGFRVJWBMFODF
UIVTJUJTJOEJTUJOHVJTIBCMFGPSVTCPUIJOUFMMFDUVBMMZBOETFOTJCMZVT
XFDBO
OPXEFmOFUIFLFSOFMPGH
XIJDIEFUFSNJOFTUIFQBSUJUJPOPGUIFSFQSFTFOUBUJPOBM
DPOUFOUJOUPDMBTTFTPGFRVJWBMFODF*UJEFOUJmFTUIFTFU'PGUIFPCTDVSFNPOBEJD
QSPQFSUJFTJTQSPDFFEJOHEFUFSNJOFTIPXFWFSBOBUVSBMQSPKFDUJPO
%
S%%='
LFSH
POUIFTFUPGUIFNPOBEJDQSPQFSUJFTDMFBSMZSFQSFTFOUFEJTTFUJTJTPNPSQIJDUP
JUTPXOJNBHFUISPVHIH
XIJDISFMBUJPOSFQSFTFOUTJOGBDUUIFFYQSFTTJWJUZPGTFO
TJCJMJUZ0OUIFPUIFSIBOE
UIFJNBHFPGHJT TUSJDUMZ
JODMVEFEJOUIFTFUPGUIF
DMFBSSFQSFTFOUBUJPOTPGUIFNPOBEFZJOGBDUJODMVEFCPUIXIBUJTFYQSFTTFECZ
TFOTJCJMJUZBOEUIFOPOFYQSFTTJWFSFTJEVFPGTFOTJCJMJUZJUTFMG
XIJDIJTEFUFSNJOFE
CZUIFNBUFSJBM FYUFSOBM
TJEFPGUIFJTPNPSQIJTN)FODF
UIFSFJTUIFJODMVTJPO
LH
*
BOEXFIBWFDPOTUSVDUFEUIFDPNNVUBUJWFEJBHSBNBTGPMMPXT
H
*
%
S
%
LFSH
%='
L
H
"EEJUJPO
"UUIJTQPJOUJTOPUBUBMMEJDVMUUPCVJMEBTJNJMBSTDIFNFGPSJOUFMMFDUVBM
LOPXMFEHFJTTFDPOEEJBHSBNXJMMCFBOPOMZJEFBMPOF
BT
GPSSFBTPOTJOUSJOTJD
UPNPOBEPMPHJDBMNFUBQIZTJDT
UIFSFDBOFYJTUOPQVSFDPODFQUVBMmOJUFLOPXM
FEHF*UXJMMCFOPOFUIFMFTTVTFGVMUPBDDPVOUGPSUIFSFHVMBUJWFJOUFMMFDUVBMJEFBM
PSBMTPLOPXMFEHFPGJODPNQMFUFCFJOHT*OPSEFSUPESBXTVDIBTDIFNFJUXJMM
TVDFUPUBLFBDFSUBJO*
JFUIFTFUPGEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPOT
BTUIFDPEPNBJO
PGUIFGVODUJPOH
BOEUIFOQSPDFFEKVTUBTCFGPSF FJEFBMJUZPGUIFTDIFNFMJFT
QSFDJTFMZJOUIBUUIFSFJTOPSJHPSPVTEFUFSNJOBUJPOGPS*
CFDBVTFEJTUJODUJEFBT
BMXBZTJNQMZDPOGVTFEDPOTUJUVFOUT
PUIFSXJTFUIFZXPVMECFBEFRVBUF
*OUIJT
DBTF
UIFOBUVSBMQSPKFDUJPOSNVTUIBWFBCSPBEFSTFUBTJUTLFSOFM
BTFUUIBUXJMM
UIFO JOEJWJEVBUF UIF DMBTT # PG UIF NPOBEJD QSPQFSUJFT PG XIJDI UIFSF BSF FJ
UIFSDMFBSPSPCTDVSF
DPOGVTFEQFSDFQUJPOT0CWJPVTMZ
UIFTFUPGUIFQSPQFSUJFT
PGXIJDIUIFSFBSFEJTUJODUSFQSFTFOUBUJPOTJTTUSJDUMZTNBMMFSUIBOUIBUXIPTF
SFQSFTFOUBUJPOTBSFDMFBS0OUIFPUIFSIBOE
JOUIJTTFDPOEEJBHSBNUIFQBSUSF
HBSEJOHUIFJODMVTJPOXJMMOPUBQQFBS
GPSUIFSFBSFOPNBUFSJBMQSPQFSUJFTPGUIF
JTPNPSQIJTN UIBU DPODFSO QVSFMZ JOUFMMFDUVBM LOPXMFEHF 0OF PG UIF QJMMBST PG
-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHF TPNFUJNFTDIBSHFEXJUICFJOHJOUFMMFDUVBMJTUJDGPS
UIJTWFSZSFBTPO
BTXFMMBTUIFDPSFPGIJTUIFPSZPGFYQSFTTJPO
DPOTJTUTJOGBDUJO
SFRVJSJOHUIBUBOE*CFJTPNPSQIJD BOEJOEFFEUIBUJTPNPSQIJTNCFMPHJDBM
JEFOUJUZ
BOEUIVTUIBUBMMEJTUJODUMZQFSDFJWFENPOBEJDQSPQFSUJFTCFQSFDJTFMZ
JEFOUJDBMUPSFBMNPOBEJDQSPQFSUJFT)FODF
UIFSFTVMUJTUIFGPMMPXJOH
%
S
%
LFSH
*
%=#
*UJTWFSZJNQPSUBOUGVMMZUPVOEFSTUBOEXIBUUIFEJFSFODFTCFUXFFOUIFUXP
EJBHSBNT
UIFQVSFMZJOUFMMFDUVBMPOFBOEUIFTFOTJCMFPOF
NFBO*OUIFEJBHSBN
PGUIFVOEFSTUBOEJOHUIFSFJTOPJODMVTJPO*OGBDU
TJODFUIFSFJTOPNBUFSJBMFY
UFSOBMFMFNFOUPGUIFJTPNPSQIJTN
UIFSFJTPOMZPOFXBZJOXIJDIBDPODFQUDBO
CFSFBMJ[FEBTBNFOUBMDPOUFOUoDPODFQUTBSFBMJLFJOFWFSZSFBMJ[BUJPO0OUIF
DPOUSBSZ
JOUIFEJBHSBNPGTFOTJCMFQFSDFQUJPO
UIFFNCFEEJOHNBSLTUIFUSBOTJ
UJPO GSPN BO BCTUSBDU SFBMJ[BUJPO PG UIF FYQSFTTJWF IPNPNPSQIJTNoOPUF UIBU
IFSFH
DBOCFVOEFSTUPPEBTUIFTFOTVTDPNNVOJToUPJUTDPODSFUFSFBMJ[BUJPOBT
UIFSFQSFTFOUBUJPOPGBTQFDJmDTFOTFBULJTOPUBOJTPNPSQIJTNTJHOBMTJOEFFE
UIFQPTTJCJMJUZPGBHBQCFUXFFODPNNPOTFOTFBOEBDUVBMTFOTJCMFBQQSFIFOTJPO
XIJDIDBOCFSFHBSEFEBTUIFQBSUJBMJUZJOBTJOHMF
TQFDJmDTFOTF"OBOBMPHPVT
DPOTJEFSBUJPODBOBDDPVOUGPSUIFUSBOTJUJPOGSPNUIFTJHOPGJTPNPSQIJTNUPUIBU
PGJEFOUJUZJOUIFUXPEJBHSBNT*OUFMMFDUVBMQFSDFQUJPOSFQSFTFOUT SFHVMBUJWFMZ
F"MHFCSBPG&YQSFTTJPO
UIJOHTBTUIFZBSFJOUIFNTFMWFTVT
CFUXFFOUIFEJTUJODUDPODFQU*BOEUIF
PCKFDUPGTVDIBSFQSFTFOUBUJPO
PODFXFIBWFBCTUSBDUFEGSPNTVCKFDUJWFMJNJUT
CZUIFQBTTBHFUPUIFRVPUJFOU
UIFSFDBOCFOPSFMBUJPOPUIFSUIBOMPHJDBMJEFO
UJUZ0OUIFDPOUSBSZ
JOBTFOTJCMFSFQSFTFOUBUJPO
FWFOUIPVHIXFMFBWFPVUUIF
NBUFSJBMFYUFSOBMFMFNFOUPGUIFJTPNPSQIJTN JFUIFJODMVTJPO
BTXFMMBTUIF
TVCKFDUJWFMJNJUTPGBFTUIFUJDBMBQQSFIFOTJPO BHBJOCZQBTTBHFUPUIFRVPUJFOU
UIF
SFMBUJPOCFUXFFOH
BOEXJMMTUJMMSFNBJOPOFPGJTPNPSQIJTN
BOEOPUMPHJDBM
JEFOUJUZ4VQQPTFCPUILBOESBSFJTPNPSQIJTNT
PSFWFOJEFOUJUJFT XIJDINBZ
SFQSFTFOUUIFJNQPTTJCMFQFSDFQUJPOPGUIFTPVMPGUIFXPSME
TUJMMUIFSFXPVMECF
BNBUFSJBMEJTUJODUJPOCFUXFFOUIF TQBUJBMJ[FE
QIFOPNFOBMXPSMEBOEUIF OPO
TQBUJBMJ[FE
OPVNFOBMPOF'PSH
JTBTFUDPOTUJUVUJWFMZEFUFSNJOFEUISPVHI
RVBOUJUBUJWF SFMBUJPOT UIF PCKFDU PG DPNNPO TFOTF
XIJMF JT OPU /PUF BMTP
UIBU
JOUIFEJBHSBNPGTFOTJCJMJUZ
RVBOUJUBUJWFEFUFSNJOBUJPOTBSFJODMVEFEJOUIF
FYQSFTTJWFSFMBUJPOTPGH
CFDBVTFRVBOUJUZJTBNPEFPGDPOGVTFEFYQSFTTJPO JU
NJSSPSTEFUFSNJOBUFQSPQFSUJFTPG
FTUPSZXJMMCFDPNFBMJUUMFNPSFDPNQMJDBUFE
CVUMFTTUIBOXFNBZFY
QFDU
JGXFXJTIUPVOJUFUIFEJBHSBNSFGFSSJOHUPTFOTJCJMJUZUPUIFPOFSFGFSSJOHUP
UIFVOEFSTUBOEJOHoXIJDIJTOPUBOJEMFQBTUJNFCVUBNPTUVTFGVMBQQSPBDIUP
-FJCOJ[TPWFSBMMUIFPSZPGLOPXMFEHF)FSFJTUIFSFTVMU
H
*
S
%
*
LFSH
%='
H
H
S
S
H
LFSH
%='
= #='
% LFSH
%=#
8JUIJOUIJTEJBHSBN
XFDBOFBTJMZSFDPHOJ[FUIFUXPQBSUJBMTDIFNFTJMMVT
USBUFE BCPWF F TBNF MFUUFST IBWF BMTP CFFO LFQU "T XF DBO TFF
UIF OBUVSBM
QSPKFDUJPO S PG UIF JOUFMMFDUVBM IPNPNPSQIJTN JT NBEF VQ PG UIF QSPKFDUJPO
SPGUIFTFOTJCMFIPNPNPSQIJTN
BOEBOPUIFSFQJNPSQIJTNSUIBUSFmOFTJU
F JOUFMMFDUVBM FYQSFTTJWF SFMBUJPO H JT BMTP GBDUPSJ[FE JOUP H
TFOTJCMF FYQSFT
TJWJUZ
BOEBSFmOFNFOUPGJUDBMMFEH
XIJDIJOUVSODBOCFDPOTUSVDUFEBTLH
"DUVBMMZ
LSFQSFTFOUTUIFUSBOTJUJPOGSPNUIFTFU* PGUIF FJUIFSDPOGVTFEPS
EJTUJODU
DMFBSSFQSFTFOUBUJPOToUIBUBMTPJODMVEFUIFNBUFSJBMEFUFSNJOBUJPOTPG
"EEJUJPO
.FUBQIZTJDT
&JUIFS/FXUPOPS-BQMBDF
TFFLJOHBQSJODJQMF
BOE EJTDPWFSJOH OPOF QIZTJDBM
XPVME IBWF
SFTUFEDPOUFOUFEMZJOUIFDPODMVTJPOUIBUUIFSF
XBTBCTPMVUFMZOPOFCVUJUJTBMNPTUJNQPTTJCMF
UPGBODZ
PG-FJCOJU[
UIBU
IBWJOHFYIBVTUFEJO
IJT TFBSDI UIF QIZTJDBM EPNJOJPOT
IF XPVME
OPUIBWFTUFQQFEBUPODF
CPMEMZBOEIPQFGVMMZ
BNJEIJTPMEGBNJMJBSIBVOUTJOUIFLJOHEPNPG
.FUBQIZTJDT )FSF
JOEFFE
JU JT DMFBS UIBU IF
NVTUIBWFBEWFOUVSFEJOTFBSDIPGUIFUSFBTVSF
UIBUIFEJEOPUmOEJUBGUFSBMM
XBT
QFSIBQT
CFDBVTFIJTGBJSZHVJEF
*NBHJOBUJPO
XBTOPU
TVDJFOUMZ XFMMHSPXO
PS XFMMFEVDBUFE
UP
EJSFDUIJNBSJHIU
1PF
&VSFLB
*OUIJTTFDPOEQBSUPGPVSEJTDVTTJPOPG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPGTQBDF
XFXJMMBCBOEPOUIFSFBMNPGJNBHJOBUJPOUPBEWFOUVSFJOUPNPSFSBSFmFE
SFHJPOTPGNFUBQIZTJDT-FJCOJ[TEPDUSJOFPGFYQSFTTJPOBOEQIFOPNFOPO
DPOUJOVFTUPCFUIFGSBNFXPSLPGPVSGVSUIFSJOWFTUJHBUJPO)FSF
XFXJMM
QBSUJDVMBSMZTUVEZUIFEFUFSNJOBUJPOPGSFBMTQBDF
BOEUIFEFEVDUJPOPG
UIFWBSJFHBUFE
BDUVBMMZFYQFSJFODFEQIFOPNFOBMXPSME
BTGBSBTUIFJOUSJO
TJDMJNJUTPG-FJCOJ[TFOEFBWPSXJMMBMMPXVTUPQSPDFFEFPOMZBEEJUJPO
UPPVSBCTUSBDUBDDPVOUPG-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHFXJMMDPOTJTUJOUIF
DPODFQUPGFYJTUFODF:FU
UIFJOUSPEVDUJPOPGUIJTOPUJPOBMPOFXJMMCSJOH
BMPOHBOFYDFQUJPOBMFYUFOTJPOPGBMMUIFNFTBOEPCKFDUTJOIJTNFUBQIZTJDT
PGTQBDF
*OUSPEVDUJPO
.FUBQIZTJDT
*OUSPEVDUJPO
'SPNUIFBSDIJUFDUPOJDQPJOUPGWJFX
CZJOUSPEVDJOHUIFDPODFQUPG
FYJTUFODFXFXJMMCFCFUUFSBCMFUPUSFBUUIFDPODFQUPGFYUFOTJPO JOXIPTF
EFmOJUJPO UIF NBSL PG FYJTUFODF JT FYQMJDJUMZ JODMVEFE
BOE UIVT EJTUJO
HVJTIFYUFOTJPOGSPNTJNQMFTQBDF"TBSFTVMU
XFXJMMBMTPCFBCMFUPUBLF
VOFYUFOEFETQBDFTJOUPDPOTJEFSBUJPO'VSUIFSNPSF
XFXJMMTPNFIPXCF
BCMFUPDPOOFDUUIFOPUJPOPGFYUFOTJPOUPUIBUPGTJUVBUJPO UISPVHIXIJDI
XF IBWF EFmOFE TQBDF
4VDI B DPOOFDUJPO XJMM CF B TJHOJmDBOU TUFQ
JG
XFDPOTJEFSUIBUJO-FJCOJ[TBDDPVOUPGFYUFOTJPOBOETJUVBUJPOUIFSFJT
BDMFBSSFMBUFEOFTTCVUBEJDVMUBHSFFNFOUCFUXFFOUIFN8FXJMMFWFO
TFFUIBUUIFNPTUTFSJPVTEJDVMUJFTGPSUIFNPOBEPMPHJDBMUIFPSZPGFY
JTUJOHTQBDFBSJTFGSPN-FJCOJ[TJOTVDJFOUVOEFSTUBOEJOHPGUIFOPUJPO
PGDPOUJOVJUZoXIJDI
BTJUEPFTOPUTVDDFFEJOGVMMZBDDPVOUJOHGPSUIF
FYUFOTJPOPGSFBMTQBDF
XJMMJOEFFEKFPQBSEJ[F-FJCOJ[TFOUJSFBSDIJUFDUVSF
PGQIFOPNFOBMEFUFSNJOBUJPOT
4UJMMJOBSDIJUFDUPOJDUFSNT
CZJOUSPEVDJOHUIFDPODFQUPGFYJTUFODF
XF XJMM BMTP CF CFUUFS BCMF UP EFUFSNJOF JO UIF OFHBUJWF
IPX -FJCOJ[
EFmOFTOPOFYJTUJOHJEFBMTQBDF
WJ[
UIFUSVFPCKFDUPGHFPNFUSZ*OUIJT
XBZ
-FJCOJ[TNFUBQIZTJDBMUIFPSZPGBQIFOPNFOPOXJMMQPTTJCMZGPSUIF
mSTUUJNFIFMQVTUPDMBSJGZIJTNBUIFNBUJDBMFQJTUFNPMPHZVT
UIFHFP
NFUSJDBMSFTFBSDIUIBUIBTEFUFSNJOFEUIFBCTUSBDUDIBSBDUFSTPGTQBDFBT
BOPSEFSPGTJUVBUJPOTXJMMmOBMMZCFGPVOEFEJONFUBQIZTJDBMUFSNT&WFO
NPSF
JUJTUISPVHIUIFTFFQJTUFNPMPHJDBMDPOTJEFSBUJPOTUIBUUIFQPTTJCJM
JUZPGBNFUBQIZTJDTPGTQBDFDBOCFKVTUJmFE
BOEUIFEJTDJQMJOFJUTFMGDBO
mOEJUTPXOGVMmMNFOUCZVOEFSTUBOEJOHJUTFMG
8FXJMMCFHJOXJUIBOBDDPVOUPG-FJCOJ[TNPEBMMPHJDBJNFEBUFYBDU
MZEFUFSNJOJOHUIFDPODFQUPGFYJTUFODFFO
XFXJMMQSPDFFEUPESBXBMM
UIFDPOTFRVFODFTUIBUUIFJOUSPEVDUJPOPGUIJTDPODFQUCSJOHTUP-FJCOJ[T
UIFPSZPGTQBDF
BOEEFWFMPQ-FJCOJ[TEZOBNJDTBTMPOHBTJUDBOCFDBSSJFE
POBQSJPSJ0ODFXFIBWFQVTIFEUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFQIFOPNFOBM
XPSME UP UIF FYUSFNF CPVOEBSJFT UIBU UIF NPOBEPMPHJDBM QIJMPTPQIZ PG
TQBDFJTBMMPXFEUPSFBDI
XFXJMMUVSOUPUIPTFGBDVMUJFTPGUIFNJOEUIBU
QFSNJU VT UP GPSN GPS PVSTFMWFT UIF OPUJPO PG JEFBM TQBDF UPHFUIFS XJUI
UIFSFBMPOFFOXFXJMMBOBMZ[FIPXUIFTFUXPTQBDFTBSFSFMBUFEUPPOF
BOPUIFS'JOBMMZ
XFXJMMUSZUPVOEFSTUBOEFYBDUMZIPX-FJCOJ[NFBOUUP
GPVOEHFPNFUSZBOEBOBMZTJTTJUVTPOUIFJEFBMJUZPGTQBDF
&YJTUFODF
.FUBQIZTJDT
/PX
XFXJMMJOUSPEVDFUIFDPODFQUPGFYJTUFODFJOUPUIFGSBNFXPSL
PG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZPGTQBDFFSFCZXFXJMMNPSFQSFDJTFMZEFUFSNJOF
UIFTUSVDUVSFPGSFBMTQBDFBOE
mOBMMZ
EJTUJOHVJTIJUGSPNJUTNFSFMZJEFBM
SFQSFTFOUBUJPO-FJCOJ[TDPODFQUPGFYJTUFODFJTIPXFWFSJOFYUSJDBCMZJOUFS
XPWFOXJUIUIBUPGQPTTJCJMJUZ*OGBDU
OPUPOMZJTQPTTJCJMJUZUIFDPSSFMBUJWF
PGFYJTUFODF
CVUJUBMTPJTUIFGPVOEJOHOPUJPOPOXIJDIUIFEFUFSNJOBUJPO
PGUIFFYJTUFODFPGBCFJOHBDUVBMMZSFTUT4PNVDITPUIBUOP-FJCOJ[FBO
EFmOJUJPOPGFYJTUFODFDBOCFGPVOEUIBUEPFTOPUSFTPSUUPUIFOPUJPOPG
B QPTTJCMF *O PSEFS UIFSFGPSF CFUUFS UP VOEFSTUBOE KVTU XIBU iFYJTUJOHw
NFBOTBDDPSEJOHUP-FJCOJ[TNFUBQIZTJDT
XFXJMMmSTUBOBMZ[FUIFDPODFQU
PGiQPTTJCMFw
"UmSTU
UIFQPTTJCMFDPJODJEFTXJUIXIBUJTOPODPOUSBEJDUPSZ
BOEUIF
BCTFODFPGDPOUSBEJDUJPOFWFOCFDPNFTJUTSFBMEFmOJUJPO4PPOIPXFWFS
UIFSFBEFSPG-FJCOJ[TXPSLDPNFTBDSPTTUIFBGPSFNFOUJPOFEJOUFSXFBWJOH
PGUIFDPODFQUTPGQPTTJCJMJUZBOEFYJTUFODF*ONBOZQMBDFTXFSFBEUIBU
UIFQPTTJCMFNVTUQPTTFTTBOJOUFSOBMUFOEFODZUPFYJTUFODF
XJUIPVUXIJDI
OPUIJOHXPVMEFWFSFYJTUBUUIFQVSFMZMPHJDBMEFmOJUJPOPGQPTTJCJMJUZBT
OPODPOUSBEJDUPSJOFTTJTFNQPXFSFEXJUIUIFNFUBQIZTJDBMEFUFSNJOBUJPO
PGBDPOBUVTTFFNTUPHJWFJUBNPSFDPODSFUFMZDPODFQUVBMIPSJ[POCVU
BU
UIFTBNFUJNF
BDFSUBJOWBHVFOFTTUPP
TPUIBUJUJTOPUBMXBZTFBTZUPVO
EFSTUBOEKVTUXIBU-FJCOJ[NFBOTXIFOIFTVHHFTUTUIBUBNFSFQPTTJCJMJUZ
QPTTFTTFT BO JOUFSOBM GPSDF UIBU ESJWFT JU UP FYJTUFODFoNPSFPWFS
BU UIJT
QPJOUXFEPOPUIBWFZFUBOZEFmOJUJPOPGFYJTUFODF
FEFmOJUJPOPGBQPTTJCMFBTOPODPOUSBEJDUPSZJTWFSZDPNNPOUISPVHIPVU-FJCOJ[T
XSJUJOHT
BOEJOEFFEXJEFTQSFBEJOTFWFOUFFOUIDFOUVSZQIJMPTPQIZTFFGPSFYBNQMF UP
NFOUJPOBMBUFBOEQVCMJTIFEQBTTBHF
fPGFPEJDF (1
QQ
FUFO
EFODZPGQPTTJCMFTUPFYJTUJTBMTPSFQFBUFEMZNFOUJPOFECZ-FJCOJ[UIFQMBDFJOXIJDIUIF
RVFTUJPOJTNPSFFYUFOTJWFMZUSFBUFEJTQSPCBCMZUIFJNQPSUBOU%FSFSVN0SJHJOBUJPOFSBEJ
DBMJ
/PWFNCFS
GSPNXIJDIUIFGPMMPXJOHj6UBVUFNQBVMPEJTUJODUJVTFYQMJDF
NVT
RVPNPEPFYWFSJUBUJCVTBFUFSOJTTJWFFTTFOUJBMJCVTWFMNFUBQIZTJDJTPSJBOUVSWFSJUBUFT
UFNQPSBMFT
DPOUJOHFOUFTTJWFQIZTJDBF
QSJNVNBHOPTDFSFEFCFNVTFPJQTP
RVPEBMJRVJE
QPUJVTFYJTUJURVBNOJIJM
BMJRVBNJOSFCVTQPTTJCJMJCVTTFVJOJQTBQPTTJCJMJUBUFWFMFTTFOUJB
FTTFFYJHFOUJBNFYJTUFOUJBF
WFM VUTJDEJDBN
QSBFUFOTJPOFNBEFYJTUFOEVNFU
VUWFSCP
DPNQMFDUBS
FTTFOUJBNQFSTFUFOEFSFBEFYJTUFOUJBNx (1
Q
4IPSUMZPOJOUIF
TBNFXPSL-FJCOJ[BUUFNQUTUPKVTUJGZUIFQPTTJCJMJUZPGBUUSJCVUJOHBNFUBQIZTJDBMQPXFS
TVDI BT UIF OFFE GPS FYJTUJOH UP BO POMZ MPHJDBMMZ EFmOFE QPTTJCMF )F UIJOLT IF mOET
TVDIBKVTUJmDBUJPOJOUIFTVCTJTUFODFPGQPTTJCMFT BTJEFBT
JO(PETNJOEj"U JORVJFT
DPNQBSBUJPIBFD.FDIBOJTNJDVKVTEBNEFUFSNJOBOUJT.FUBQIZTJDJDVNQIZTJDPHSBWJVN
DPSQPSVN
FUTJFMFHBOTWJEFBUVS
JOFPUBNFOEFmDJURVPEHSBWJBOJUFOUJBWFSFFYJTUVOU
BU
&YJTUFODF
'SPN UIF QPJOU PG WJFX PG UFYUVBM BOBMZTJT
UIF PDDVSSFODF PG TPNF
EFmOJUJPOTPGQPTTJCJMJUZUIBUSFTPSUUPUIFUFOEFODZUPFYJTUFODFBMTPDBVTFT
TPNFFNCBSSBTTNFOU&MTFXIFSF
JOGBDU
-FJCOJ[GPSDFGVMMZDPOUFOETUIBU
BCTFODFPGDPOUSBEJDUJPOTVDFTQFSGFDUMZUPEFUFSNJOFUIFDPODFQUPGQPT
TJCJMJUZ"IJTUPSJDBMBDDPVOUPG-FJCOJ[TQSPKFDUDMFBSMZTIPXTIPXNBOZ
BEWBOUBHFT-FJCOJ[DPVMEFYQFDUGSPNJOUSPEVDJOHUIFDPOBUVTJOIJTEFm
OJUJPO
BTXFMMBTXIBUTFWFOUFFOUIDFOUVSZTPVSDFTIFNBZIBWFSFTPSUFE
UP*OPOFTUSPLF
UIFUFOEFODZPGBQPTTJCMFUPFYJTUXPVMETPMWFGPSIJN
BMM UIF EJDVMUJFT SFMBUFE UP UIF NFUBQIZTJDBM EFUFSNJOBUJPO PG QPUFODZ
XIJDIIBEBMXBZTBFDUFEBMM"SJTUPUFMJBOTZTUFNTGVSUIFSNPSF
JUXPVME
NBUDINPOBEPMPHJDBMNFUBQIZTJDTCZNJSSPSJOHUIFBQQFUJUVTPGBTJNQMF
QPTTJCJMJUBUFTTFVFTTFOUJBFBOUFWFMQSBFUFSFYJTUFOUJBNTVOUJNBHJOBSJBFTFVmDUJUJBF
OVMMB
FSHPJOJQTJTRVBFSJQPUFTUSBUJPFYJTUFOEJ3FTQPOEFP
OFRVFFTTFOUJBTJTUBT
OFRVFBFUFSOJ
UBTEFJQTJTWFSJUBUFTRVBTWPDBOU
FTTFmDUJUJBT
TFEFYJTUFSFJORVBEBNVUTJDEJDBNSFHJPOF
JEFBSVN
OFNQFJOJQTP%FP
FTTFOUJBFPNOJTFYJTUFOUJBFRVFDBFUFSPSVNGPOUF2VPEOF
HSBUJTEJYJTTFWJEFBNVS
JQTBJOEJDBUFYJTUFOUJBTFSJFJSFSVNBDUVBMJT$VNFOJNJOFBSBUJP
OPOJOWFOJBUVSVUTVQSBPTUFOEJNVT
TFEJONFUBQIZTJDJTOFDFTTJUBUJCVTTFVBFUFSOJTWFSJ
UBUJCVTTJURVBFSFOEB
FYJTUFOUJBBVUFNOPOQPTTJUFTTFOJTJBCFYJTUFOUJCVT
VUKBNTVQSB
NPOJNVTPQPSUFUBFUFSOBTWFSJUBUFTFYJTUFOUJBNIBCFSFJORVPEBNTVCKFDUPBCTPMVUFWFM
.FUBQIZTJDFOFDFTTBSJP
JEFTUJO%FP
QFSRVFNIBFD
RVBFBMJPRVJJNBHJOBSJBGPSFOU VU
CBSCBSF TFE TJHOJmDBOUFS EJDBNVT
SFBMJTFOUVSx (1
QQ
JT BSHVNFOU JT
SFUVSOFEUPJOfPGUIF.POBEPMPHZj*MFTUWSBZBVTTJ
RVFO%JFVFTUOPOTFVMFNFOUMB
TPVSDFEFTFYJTUFODFT
NBJTFODPSDFMMFEFTFTTFODFT
FOUBOURVFSFMMFT
PVEFDFRVJMZB
EFSFMEBOTMBQPTTJCJMJU$FTUQBSDFRVFM&OUFOEFNFOUEF%JFVFTUMB3FHJPOEFTWFSJUT
UFSOFMMFT
PVEFTJEFTEPOUFMMFTEFQFOEFOU
FURVFTBOTMVZJMOZBVSPJUSJFOEFSFMEBOTMB
QPTTJCJMJU
FUOPOTFVMFNFOUSJFOEFYJTUBOU
NBJTFODPSFSJFOEFQPTTJCMFx (1
Q
$MFBSMZ
IPXFWFS
UIJTTPMVUJPOESBXJOHPO$ISJTUJBO1MBUPOJTNSBJTFTBGFXNPSFEJDVM
UJFT
FTQFDJBMMZUIBUPGBUUSJCVUJOHFYJTUFODFUPJEFBT
JFUPQPTTJCMFT XIJDIVOEFSNJOFT
UIFWFSZQSPCMFNJUJTFYQFDUFEUPTPMWF
#FTJEFT
JUPFSTOPTJHOJmDBOUIFMQ
CFDBVTFBU
USJCVUJOHBDPOBUVTUPBEJWJOFJEFBTFFNTCZOPNFBOTTJNQMFSUIBOBUUSJCVUJOHJUUPBNFSF
QPTTJCMF*OBOZDBTF
UIJT$ISJTUJBO1MBUPOJTNNVTUIBWFTFFNFEUP-FJCOJ[BVTFGVMTIJFME
GSPN)PCCFTTTVQFS/PNJOBMJTN (1
Q"
O
Q
BOEBNPSFVO
EFSTUBOEBCMFBOEBDDFQUBCMFTPMVUJPOUIBO4DPUJTUJD1MBUPOJTN-FJCOJ[TFBSMZTUBUFNFOUT
"
O
QQ
BDDPSEJOHUPXIJDIQPTTJCMFTBSFJOEFQFOEFOUPGUIFBDUPG
UIJOLJOH
NBZTJNQMZSFGFS
JONZPQJOJPO
UPBmOJUFUIPVHIU
OPUUIFEJWJOFPOFOPSUIF
DPOEJUJPOTGPSmOJUFUIPVHIU DGGPSFYBNQMF%FWFSJUBUJT3FBMJUBUFGSPN
JO"
O
Q
#FJUBTJUNBZ
JOKFDUJOHTPNFTVCKFDUJWJTNJOUPUIFDPODFQUPGQPTTJCJMJUZ
WFSTVTQVSF1MBUPOJTN
XJMMCFDPNFJOEJTQFOTBCMFGPS-FJCOJ[XIFOIFOFFETUPDPOOFDU
IJTDPOTJEFSBUJPOPGUJNFBTUIFPSEPQPTTJCJMJUBUVNJODPOTJTUFOUJVNUPUIBUPGUJNFBTBNFSF
QIFOPNFOPOoBTXFXJMMTIPSUMZTFF0OUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOQPTTJCJMJUZBOEDPOBUVT
TFFUIFVTFGVMUIJSEDIBQUFSJO)1
;VSFPSJFEFS.PEBMCFHSJFCFJ(8-FJCOJ[
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx
.FUBQIZTJDT
TVCTUBODFJOUIFMPHJDBMQVSWJFXJUDPVMEBMTPCFMBSHFMZBQQMJFEJOQIZTJDT
UPFYQMBJOUIFWJTNPSUVBBTQPUFOUJBMFOFSHZ*OTIPSU
UIFUFOEFODZUPFYJT
UFODFXPVMEDPOUSJCVUFJONBOZXBZTUPUIFSFmOFNFOUPG-FJCOJ[TFOUJSF
QIJMPTPQIZ)PXFWFS
TVDIBOVNCFSPGBEWBOUBHFTTUJMMEPOPUBOTXFSUIF
NBJORVFTUJPO8IBUBSFUIFDPODFQUVBMNFBOJOHTBOEUIFHFOFSBMWBMVFT
CFTJEFTUIFPOFTUPCFGPVOEJOUIFTVCTUBOUJBMBOEQIZTJDBMEPNBJOT
PG
BTTFSUJOH UIBU QPTTJCJMJUZ UFOET UP FYJTUFODF "OE GVSUIFSNPSF
JT TVDI B
UFOEFODZTPNFIPXBOBMZUJDBMMZJNQMJFEJOUIFDPODFQUPGOPODPOUSBEJD
UPSJOFTTBMPOF
FMBUUFSIZQPUIFTJTXPVMEJNNFEJBUFMZTPMWFUIFQSPCMFNPG-FJC
OJ[TPTDJMMBUJPOCFUXFFOEJFSFOUEFmOJUJPOT*GOPODPOUSBEJDUPSJOFTTSF
BMMZJNQMJFEUIFDPOBUVTBEFYJTUFOEVN
UIFSFXPVMECFOPJODPOTJTUFODZ
CFUXFFO-FJCOJ[TWBSJPVTEFmOJUJPOTPGQPTTJCJMJUZ
XIFUIFSUIFZJODMVEFE
PS OPU TVDI B GVSUIFS TQFDJmDBUJPO6OGPSUVOBUFMZ
-FJCOJ[ TFFNT UP NF
UPIBWFOFWFSGVMMZDMBSJmFEUIJTQPJOU'PSBMPOHUJNFIFEJETFFLBXBZ
UPSFEVDFIJTEFmOJUJPOTUPPOFBOPUIFS
CVUIFNVTUIBWFCFFOEPVCUGVM
BCPVUTVDIFRVJWBMFODFUPUIFMBTUNPOUITPGIJTMJGF0OTPNFPDDBTJPOT
IF TFFNT UP CF JODMJOFE UP EFEVDF DPOBUVT GSPN OPODPOUSBEJDUPSJOFTT
UISPVHIUIFTQFDJPVTBSHVNFOUUIBU
JGTVDIBUFOEFODZXFSFOPUJODMVEFE
JOPWFSBMMQPTTJCJMJUZ
UIFOOPQPTTJCMFDPVMEFWFSFYJTU
UIVTJUXPVMEOPUCF
QPTTJCMFBUBMM$MFBSMZ
IPXFWFS
JOUIFQSFNJTTPGUIJTBSHVNFOUQPTTJCJM
JUZXPVMECFEFmOFEGSPNOPODPOUSBEJDUPSJOFTT
XIJMFJOJUTDPODMVTJPO
JUXPVMECFEFmOFEGSPNFYJTUFODF
TPUIBUUIFBSHVNFOUGBMMT"DUVBMMZ
-FJCOJ[IJNTFMGSFDPHOJ[FEJUBTGBMMBDJPVT
*UJTBOPMEBOEDPOUSPWFSTJBMQSPCMFNPG"SJTUPUFMJBOEPDUSJOFUIBU
JGEFUFSNJOBUJPOPOMZ
BSJTFTGSPNUIFBDU
UIFOQVSFQPUFODZNVTUCFVOEFUFSNJOFEBOE
JOPSEFSGPSQPUFODJFT
UPCFEFUFSNJOFE TVDIBTUIFBDUJWB
UIFQBTTJWB
UIFSFTJTUJWB
FUD
BDUVBMJUZNVTUOFTU
BTJUXFSF
XJUIJOQPUFODZJUTFMG$MFBSMZ
UIJTJTUIFTBNFQSPCMFN-FJCOJ[IBTUPGBDFJO
IJTNFOUJPOFE%FSFSVN0SJHJOBUJPOFSBEJDBMJ
XIFOIFEFBMTXJUIUIFFYJTUFODFPG(PET
JEFBT*ONPOBEPMPHJDBMNFUBQIZTJDT
UIFUFOEFODZPGBQPTTJCMFUPFYJTUCFDPNFTUIFBQ
QFUJUVTUIBUVOGPMETEJFSFOUSFQSFTFOUBUJPOT
XIJMFUIFEFUFSNJOBUJPOPGBQQFUJUVTJUTFMGJT
HJWFOCZUIFNJOVUFQFSDFQUJPOTEFmOJOHUIFJOUFOUJPOBMUFSNPGBSFQSFTFOUBUJPOBMBDU
JOQSPUFOTJPO
*OEZOBNJDT
UIFDPOBUVTPGQPTTJCMFTCFDPNFTUIFJOmOJUFTJNBMUFOEFODZ
UIBU
BDDPSEJOHUP-FJCOJ[
BDUTBTUIFQPUFOUJBMPGBGPSDF
XIJDIJTOBUVSBMMZBNPTUEFUFS
NJOBUFPOFoUIFJOmOJUFTJNBMNPUJPOPG-FJCOJ[TEFBEGPSDFJTFTTFOUJBMMZUIFEFUFSNJOB
UJPOPGUIFWBMVFPGBQPUFOUJBMWFDUPSmFMEJOBQPJOU
*OGBDU
JGPOMZXFMPPLBUUIFXSJUJOHTJOXIJDI-FJCOJ[EFBMTXJUIUIFRVFTUJPOPGUIF
FYJTUFODFPGQPTTJCMFTJO(PETVOEFSTUBOEJOH
XFXJMMTFFUIBUTVDIBOBSHVNFOUTVSGBDFT
BHBJOBOEBHBJO-FJCOJ[FWFOQVCMJTIFEJUJO
JOIJT&YUSBJUEVOFMFUUSFEF.%F-FJC
&YJTUFODF
.FUBQIZTJDT
&YJTUFODF
)FSFXFOFFEmSTUUPHFUSJEPGBOBQQBSFOUEJDVMUZoUIFTBNFPOF
UIBUNBZIBWFIJOEFSFE-FJCOJ[CFGPSFIFEFmOJUFMZDMFBSFEJUVQCZBD
DPNQMJTIJOH IJT NPOBEPMPHJDBM NFUBQIZTJDT
BOE JO BOZ DBTF
BT JU IBT
CFFOHSBOEMZEJTDVTTFECZ,BOU
POFUIBUJTIJTUPSJDBMMZWFSZSFMFWBOU"T
JUBMXBZTEFBMTXJUIEJFSFOUDPNQPTTJCMFTVCTUBODFTJOPOFBOEUIFTBNF
XPSME
UIFDPOTJEFSBUJPOPGDPNQPTTJCMFTTFFNTTPNFIPXUPFYDFFEMPHJD
BOECFOFDFTTBSJMZDPODFSOFEXJUIUIFSFMBUJPOTUIBUEJFSFOUTVCTUBODFT
PSQIFOPNFOB
IBWFCFUXFFOUIFN*UTBQQSPQSJBUFQVSWJFX
UIVT
TFFNT
UPCFQIZTJDTPSNFUBQIZTJDT KVTUBTJUJTJO,BOUTUSFBUNFOU
'SPNUIF
NFSFMZMPHJDBMQPJOUPGWJFX
JOGBDU
UIBUBTVCTUBODFNBZFWFSJNQFEFUIF
QPTJUJPO PG BOPUIFS TVCTUBODF TFFNT VOMJLFMZoJU JT BO PQQPTJUJPO
BT JU
XFSF
CFUXFFOPCKFDUT
OPUCFUXFFODPODFQUT"OEZFU
XIFOXFBDUVBMMZ
QSPDFFEUPJOUSPEVDFEJFSFOULJOETPGPQQPTJUJPOTJOUIFGSBNFXPSLPG
NPOBEPMPHZ
XFXJMMTFFUIBUJUQSPWFTIBSNMFTTJOBMMSFTQFDUTFVOJWFS
TBMIBSNPOZCFUXFFOTVCTUBODFToUIBUJT
NPSFQSFDJTFMZ
UIFGBDUUIBUFBDI
NPOBEFYQSFTTFTXJUIJOJUTFMGUIFUPUBMJUZPGBMMPUIFSNPOBET
BOEUIBUJU
JTPOMZEJTUJOHVJTIFEGSPNUIFNCZNFBOTPGTVDIBOFYQSFTTJWFQPXFSoBT
XFMMBT
JOHFOFSBM
UIFBCTFODFPGBOZQIZTJDBMJOnVYCFUXFFOTVCTUBODFT
DBVTFTJOGBDUUIFFYJTUFODFPGBTVCTUBODFUPCFEJSFDUMZSFQSFTFOUFEJOBMM
PUIFSTVCTUBODFT
BOEUIFTFPUIFSTVCTUBODFTUPCFMPHJDBMMZDIBSBDUFSJ[FE
UISPVHIEJTUJODUJWFQSFEJDBUFTUIBUEFQFOEPOUIFQFSDFQUVBMDPOUFOUPG
FBDIPGUIFN"TBSFTVMU
UIFQPTJUJPOPGBTVCTUBODFJNNFEJBUFMZJNQMJFT
BDIBOHFJOUIFDPNQMFUFDPODFQUPGBMMPUIFSTVT
JUNVTUCFDFSUBJOMZ
QPTTJCMFBMTPUPJOWFTUJHBUFUIFSFMBUJPOPGJODPNQPTTJCJMJUZJOQVSFMZMPHJDBM
UFSNTBTBDBTFPGJODPNQBUJCJMJUZCFUXFFOEJFSFOUQSFEJDBUFTPGBTVCKFDU
UIFEJFSFOUEJTUJODUJWFQSPQFSUJFTPGBNPOBE
XJUIOPSFGFSFODFUPBOZ
iSFBMPQQPTJUJPOwUIBUNBZPOMZNBOJGFTUJUTFMGJOUIFXPSME CFJUFJUIFS
OPVNFOBMPSQIFOPNFOBM
8IPFWFSDPNFTBDSPTT,BOUTEJTUJODUJPOCFUXFFOJOUSJOTJDQPTTJCJMJUZBOEBCTPMVUFQPTTJ
CJMJUZ JO,S7
"
#,H4
QQ
XJMMCFUFNQUFEUPSFBEJUBTBSF
TUBUFNFOUPG-FJCOJ[TEJTUJODUJPOCFUXFFOQPTTJCJMJUZBOEDPNQPTTJCJMJUZ5PCFTVSF
,BOUT
BSHVNFOUBUJPOTFFNTIFSFEFFQMZJNCVFEXJUIUIFEPDUSJOFGSPNFPEJDZ)PXFWFS
XF
OFFEUPSFNJOEPVSTFMWFTUIBUUIF,BOUJBOEJTUJODUJPODBOPOMZUBLFQMBDFJOTPGBSBT,BOU
SFDPHOJ[FTUIFQPTTJCJMJUZPGQIZTJDBMJOnVYJTJTPOUIFDPOUSBSZOPXIFSFUPCFGPVOE
JOHFOVJOFNPOBEPMPHZ
BDDPSEJOHUPXIJDIJOUSJOTJDQPTTJCJMJUZBOEVOEFSBOZDPOEJUJPO
QPTTJCJMJUZNVTUDPJODJEF"-FJCOJ[FBODPODFQUDMPTFSUPUIF,BOUJBOPOFJTSBUIFSUIFQPT
TJCJMFJOTFTQFDUBUVNJO(*UJTBMTPXPSUIOPUJOHUIBU3FBMSFQVHOBO[oIPXFWFSBMXBZT
TVHHFTUFE CZ ,BOU JO IJT QSF$SJUJDBM XSJUJOH PO /FHBUJWF 2VBOUJUJFT UISPVHI FYBNQMFT
0QQPTJUJPO
BOE1PTTJCJMJUZ
.FUBQIZTJDT
8IBU XF OFFE UP TFF IFSF JT XIFUIFS UIFSF NBZ CF BOZ JODPNQBU
JCJMJUZ CFUXFFO EJFSFOU QSFEJDBUFT JOIFSJOH JO B TVCKFDU PUIFS UIBO
DPOUSBEJDUJPO0UIFSXJTF
XFXPVMETJNQMZCFCBDLUPJNQPTTJCJMJUZ
CVU
XFXPVMEOPUIBWFZFUJODPNQPTTJCJMJUZ
JFUIFOPUJPOUIBUUSVMZEJTUJO
HVJTIFT CFUXFFO QPTTJCMF BOE FYJTUFOU -FJCOJ[ EFmOFT DPOUSBEJDUJPO JO
UPUBMMZBCTUSBDUUFSNT$POUSBEJDUJPOJTUIFQPTJUJPPGPOFTBNFQSFEJDBUF
BDDPSEJOH UP EJFSFOU NPEBMJUJFT BSNBUJPO BOE OFHBUJPO
JO POF BOE
UIFTBNFTVCKFDU*UJTJOEFFEUIJTEFmOJUJPOUIBU-FJCOJ[IBTPOIJTNJOE
XIFO IF EFmOFT QPTTJCJMJUZ BT OPODPOUSBEJDUPSJOFTT $MFBSMZ
UIVT
UIF
TJNQMFTUGPSNPGJNQPTTJCJMJUZUPFYJTUUIBUEPFTOPUEFQFOEPOUIFQSJODJ
QMFPGOPODPOUSBEJDUJPODBOCFSFDPHOJ[FEJOUIFQPTJUJPOPGUXPEJFSFOU
QSFEJDBUFTJOPOFBOEUIFTBNFTVCKFDUoUXPQSFEJDBUFTUIBUBSFIPXFWFS
GPSTPNFSFBTPO
JODPNQBUJCMFFSFTVMUXPVMECFBOPCKFDUUIBU
BMCFJU
QPTTJCMFBDDPSEJOHUPUIFEFmOJUJPOUISPVHIOPODPOUSBEJDUJPO
XPVMECF
IPXFWFSOPOFYJTUJOH
CFDBVTFUIFJODPNQBUJCJMJUZPGJUTEJFSFOUQSFEJ
DBUFTXPVMENBLFBOJNQFEJNFOUUPJUTDPOBUVTBEFYJTUFOEVN*UJTUIJT
LJOEPGJODPNQBUJCJMJUZUIBUXFOFFEUPUBLFJOUPDPOTJEFSBUJPOJOPSEFSUP
EJTUJOHVJTICFUXFFOFYJTUFOUBOEQPTTJCMFBOEHJWFBEFmOJUJPOPGDPOBUVT
BOEDPNQPTTJCMF
"TJUJTBOJODPNQBUJCJMJUZCFUXFFOQPTJUJWFDPODFQUTUIBUXFBSFEFBM
JOHXJUIIFSF
BOEBTJUDBOVMUJNBUFMZCFSFEVDFEUPUIFJODPNQBUJCJMJUZ
CFUXFFOUIFTJNQMFUFSNTUIBUNBLFVQDPNQMFYDPODFQUT
OPXXFOFFE
UPBTDFSUBJOXIFUIFSEJFSFOUQFSGFDUJPOT BDDPSEJOHUP-FJCOJ[TUFSNJOPM
PHZ
NBZCFJODPNQBUJCMFCFUXFFOUIFN-FJCOJ[EFBMUXJUIUIJTQSPCMFN
POTFWFSBMPDDBTJPOT
NPTUPGUIFUJNFTXIFOIFBUUFNQUFEUPEFNPOTUSBUF
GSPNQIZTJDTBOEJOSFMBUJPOXJUIUIFDPODFQUPGHSPVOE ,H4
Q
BTXFMMBTUIFFO
UJSFTFDPOEDIBQUFS
QQ
UIVTBTBDPOnJDUBNPOHEFUFSNJOBUJPOTPGEJFSFOUQIF
OPNFOBoDBOBMTPQBSUJDJQBUFJOEFUFSNJOJOHJOUSJOTJD BOEOPUPOMZBCTPMVUF
QPTTJCJMJUZ
*OGBDU JOQSFEJDBUJWFUFSNT
JUmOBMMZSFTVMUTJOOPUIJOHFMTFUIBOUIFPQFSBUJPOPGMPHJDBM
TVCUSBDUJPOPGBQSFEJDBUFGSPNUIFDPODFQUPGBOPCKFDU*OPSEFSCFUUFSUPTFFIPXUIJT
DBOCFTP
DG,BOUTDPOUFNQPSBOFPVTXSJUJOHPOF0OMZ1PTTJCMF"SHVNFOU QBSUUISFF
f,H4
QQ
JOXIJDISFBMPQQPTJUJPOJTUSFBUFEXJUISFGFSFODFUPUIFDPNQSFT
FODFPGEJFSFOUQSFEJDBUFTJOIFSJOHJOBVOJRVFTVCKFDU (PE
JTBSHVNFOUBMTPTIPXT
UIBUUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOJOUFSOBMQPTTJCJMJUZBOEBCTPMVUFPOFJTOPUSFEVDJCMFUPUIF
PUIFSJNQPSUBOU$SJUJDBMEJWJEFCFUXFFOMPHJDBMQPTTJCJMJUZBOESFBMQPTTJCJMJUZ
XIJDIXJMM
NFFUVTTIPSUMZPO0OUIFPUIFSIBOE
JUJTJOEFFEUIFGBDUUIBUSFBMQPTTJCJMJUZDBOOPUCF
EFUFSNJOFEBDDPSEJOHUPUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOBMPOFUIBUFMJNJOBUFTUIFUIFPSZPG
SFBMMZ
QPTTJCMFXPSMETGSPN,BOUTTZTUFN
UIVTQSFDJQJUBUJOHBCTPMVUFQPTTJCJMJUZUPXBSET
UIFDPOTJEFSBUJPOPGQIZTJDBMJOnVY BOEOPUPGBMPHJDBMEFUFSNJOBUJPOPGBXPSME
&YJTUFODF
(PETQPTTJCJMJUZCZPFSJOHIJTPXOWFSTJPOPGUIFPOUPMPHJDBMBSHVNFOU
)PXFWFS
IFGPVOEOPTPMVUJPO*OIJTXSJUJOHTUIFSFBSFTPNBOZPTDJMMB
UJPOTBOEDBVUJPOTUIBUIFTFFNTIBSEMZUPUIJOLIFIBTTVDDFTTGVMMZEFN
POTUSBUFE UIF DPNQBUJCJMJUZ CFUXFFO EJFSFOU QFSGFDUJPOT )BE IF IFME
TVDIBEFNPOTUSBUJPO
IFXPVMEDFSUBJOMZIBWFEFWFMPQFEUIFPOUPMPHJDBM
QSPPG NPSF TNPPUIMZ
CVU PO UIF PUIFS IBOE
BDDPSEJOH UP UIF BOBMZTJT
DBSSJFE TP GBS
IF XPVME BMTP IBWF SJTLFE EFTUSPZJOH IJT FOUJSF UIFPSZ PG
QPTTJCMFXPSMEToQSVEFODFXBTUIFSFGPSFXFMMVOEFSTUBOEBCMF4JODFUIF
-FJCOJ[FBO UFYUT IBWF OPU CFFO PG NVDI IFMQ
OPX XF XJMM CSJFnZ UVSO
UPUIFQSFTFOUBUJPOPGUIFJTTVFPFSFECZ,BOUJTEJHSFTTJPONBZBMTP
QSPWFVTFGVM
JOWFSZNBOZSFTQFDUT
GPSUIFVOEFSTUBOEJOHPGTPNFQPTTJCMF
EFWFMPQNFOUTPG-FJCOJ[TUIFPSZ'VSUIFSNPSF
JUJTBMTPIJTUPSJDBMMZSFM
FWBOU
BT,BOUIJNTFMGWJFXFE-FJCOJ[TGBJMVSFUPTPMWFUIJTQSPCMFNBTPOF
PGUIFSFBTPOTGPSBCBOEPOJOHUIFNFUBQIZTJDTPGNPOBET
BOEEFmOJUFMZ
IFBEJOHUPXBSETUSBOTDFOEFOUBMQIJMPTPQIZJOTUFBE
+VTUBTJOUIFQSFDFEJOH$IBQUFS
IFSF*BNBMTPBTTVNJOHUIBUDPNQMFYQSFEJDBUFTBSF
BMXBZTSFEVDJCMFUPUIFMPHJDBMQSPEVDUPGTJNQMFQSFEJDBUFTUIJTXBT-FJCOJ[TPQJOJPOF
mSTUBOEBMNPTUPOMZUJNFJOXIJDI-FJCOJ[EFNPOTUSBUFTUIFDPNQBUJCJMJUZPGBMMQFSGFD
UJPOTHPFTCBDLUPIJTFODPVOUFSXJUI4QJOP[BJO 2VPE&OTQFSGFDUJTTJNVNFYJTUJU
JO
(1
QQFNFOEFEJOTPNFQMBDFTJO"
O
QQBMTPJO"
O
QQTFWFSBMTIPSUQBQFSTPGUIFTBNFQFSJPESFUVSOUPUIFTVCKFDU
XJUIPVU
IPXFWFSBEEJOHBOZUIJOHUPUIFNBJOFTTBZUIFZDBOCFSFBEUIFSFBTOO
QQ
UIFZXFSFmSTUFEJUFEJOUIFBQQFOEJYUP8+
%BTPOUPMPHJTDIF"SHVNFOUJOEFS
GSI[FJUEFTMFJCOJ[TDIFO%FOLFOT
j,BOUTUVEJFOx
QQ
-FJC
OJ[TFMFHBOUBSHVNFOUJTUIBUXFDBOOPUEFNPOTUSBUFUIBUUXPQFSGFDUJPOTBSFJODPNQBUJ
CMF
CFDBVTFBMMEFNPOTUSBUJPOJTBOBMZUJD
JFHSPVOEFEJOUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO
XIFSFBTUXPQFSGFDUJPOT CFJOHCPUITJNQMFBOEQPTJUJWF
DBOOPUDPOUSBEJDUUIFNTFMWFT
/PSDBOJODPNQBUJCJMJUZCFGPVOEFEPOJNNFEJBUFJOUVJUJPO
BTUIFSFJTOPFWJEFODFPGJU
)FODF
JUJTJNQPTTJCMFGPSUXPQFSGFDUJPOTUPCFJODPNQBUJCMF"TXFDBOTFF
UIFSFBTPO
JOHSFTUTPOUXPQJMMBSTmSTU
UIBUBMMUSVUIJTBOBMZUJD XIJDIJTUIFGPVOEBUJPOPG-FJCOJ[T
MPHJD
BOE
TFDPOE
UIBUFYQFSJFODJOHUIFJODPNQBUJCJMJUZPGEJFSFOUQSFEJDBUFTJTQIF
OPNFOPMPHJDBMMZ JNQPTTJCMF F QIFOPNFOPMPHJDBM QSJODJQMF PG FWJEFODF JT FTQFDJBMMZ
SFMFWBOU0OUIFPOFIBOEJOGBDUJUHSFBUMZXFBLFOTUIFDSJUJDJTNUIBU-FJCOJ[IJNTFMGBE
ESFTTFTUPUIF$BSUFTJBOQSPPGBGFXMJOFTCFMPX SJHIUMZDSJUJDJ[FECZ5TDIJSOIBVTJOBMFUUFS
EBUFE"QSJMJO"
O
QQ%FTDBSUFTIBEVTFEFWJEFODFJOPSEFS
UPQSPWF(PETQPTTJCJMJUZJOIJT3FQMJFTUPUIF4FDPOE0CKFDUJPOT
"5
QQ
0O
UIF PUIFS IBOE
IPXFWFS
UIF QIFOPNFOPMPHJDBM QSJODJQMF DFSUBJOMZ PQFOT UIF XBZ UP B
TVCKFDUJWJTUJOUFSQSFUBUJPOPGUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO
UIVTPGUIFEFmOJUJPOPGQPT
TJCJMJUZ
XIJDIJOFFDUXJMMCFVTFGVMGPSGPMMPXJOHEFWFMPQNFOUT)FSFBOEUIFSF-FJCOJ[
XJMMNFOUJPOUIJTBQSJPSJQSPPGPGUIFDPNQBUJCJMJUZPGQFSGFDUJPOTCVU
BTGBSBT*LOPX
IF
XJMMOPUSFQFBUJUBOZXIFSF)FXJMMSBUIFSUBLFPOBNPSFEPVCUGVMBOEFWFOFMVTJWFWJFX
.FUBQIZTJDT
,BOUT mSTU FYUFOTJWF TUVEJFT PO UIF DPNQBUJCJMJUZ PG EJWFSTF QFSGFD
UJPOTBSFUPCFGPVOEJOUXPJNQPSUBOUFTTBZTGSPNFSF
IFEJTUJO
HVJTIFTUXPLJOETPGOPUIJOHTFmSTU
UIBU,BOUDBMMTOJIJMOFHBUJWVN
DBOOPUCFSFQSFTFOUFE
BOEJUJTQSPEVDFECZDPOUSBEJDUJPOUIFTFDPOE
OJIJMQSJWBUJWVN
TJNQMZDPOTJTUTJOUIFMPHJDBMTVCUSBDUJPOPGBQSFEJDBUF
OPUXJUITUBOEJOHXIJDIUIFTVCKFDUSFNBJOTJOJUTFMGQFSGFDUMZSFQSFTFOUBCMF
*UTIPVMECFSFDBMMFEUIBUJOIJTQSF$SJUJDBMXSJUJOHT,BOUTUJMMIPMETUIF
OPUJPOPGQFSGFDUJPOBTBQSFEJDBUFNFUBQIZTJDBMMZ OPUMPHJDBMMZ
QPTJUJWF
UIBUJT
QPTJUJWFJOJUTFMG4VDIBOPUJPOXJMMBQQFBSBHBJOJOUIF$SJUJRVF
XIFO,BOUEFmOFTBUSBOTDFOEFOUBMOFHBUJPOBTUIFBCTFODFPGSFQSFTFO
8IBUIFXSJUFTUP1SJODFTT4PQIJBBTFBSMZBTJTWFSZSFWFBMJOHPGIJTHFOFSBMBUUJUVEF
j0SKFTPVUJFOTRVFUPVUFTMFTGPSNFTTJNQMFTTPOUDPNQBUJCMFTFOUSFFMMFT$FTUVOFQSPQ
PTJUJPOEPOUKFOFTBVSPJTCJFOEPOOFSMBEFNPOTUSBUJPOTBOTFYQMJRVFSBVMPOHMFTGPOE
FNFOTEFMBDBSBDUFSJTUJRVF.BJTTJFMMFFTUBDDPSE
JMTFOTVJURVFMBOBUVSFEF%JFVRVJ
FOGSNFUPVUFTMFTGPSNFTTJNQMFTBCTPMVNFOUQSJTFT
FTUQPTTJCMFx (1
QDGBMTP
(1
QQ
)PXFWFSUIJTNBZCF
POMZBGFXNPOUITBGUFSIJTFODPVOUFSXJUI
4QJOP[B
EJTDVTTJOHUIF$BSUFTJBOQSPPGPG(PETFYJTUFODFXJUI&DLIBSE
-FJCOJ[SBJTFE
TVDIBOJNQSFTTJWFOVNCFSPGPCKFDUJPOTUPUIFQSPPGPGUIFDPNQBUJCJMJUZCFUXFFOQFSGFD
UJPOTUIBUUIFSFNVTUCFTPNFUIJOHNPSFUPJUUIBOKVTUBOBSUGVMFNQIBTJTPOJUTEJDVM
UJFT JO TIPXJOH UIF JOTVDJFODZ PG %FTDBSUFTT SFBTPOJOH FSF
-FJCOJ[ IJOUFE BU UIF
QSPCMFNPGUIFQPTTJCJMJUZPGBTZOUIFTJTPGBMMQFSGFDUJPOTJOUPBVOJRVFTVCKFDU
XIJDIMBZ
PVUTJEF BOE IBE OPU CFFO UBLFO JOUP DPOTJEFSBUJPO CZ IJT TVQQPTFE EFNPOTUSBUJPO PG
DPNQBUJCJMJUZGSPN UIFJNQPSUBOUEJTDVTTJPOXJUI&DLIBSECFHBOJO"QSJM
-FJCOJ[NBEFBUSBOTDSJQUPGIJTmSTUFYDIBOHFXJUIUIF$BSUFTJBOTDIPMBS
XIJDIOPXDBO
CFSFBEJO(1
QQ"
O
QQUIFPUIFSMFUUFSTGPMMPXXFDBO
OPUIPXFWFSGPSHFUUPDJUFUIFGPMMPXJOHOPUF-FJCOJ[XSPUFPOPOFPG&DLIBSETEFNPO
TUSBUJPOTPGUIFDPNQBUJCJMJUZPGQFSGFDUJPOTj5BNFUTJPNOJBOPOQVHOFOUDVNJOUFMMFDUV
QVHOBOUUBNFOJOUFSTF
TJDVNJOUFMMFDUVDPOKVOHBOUVS
RVFNBENPEVNWJEFSFOPOQVH
OBUDVNPDVMP
OFRVFPNOJBWJEFSFFTUOPOWJEFSF
TFEPNOJBWJEFSFQVHOBUDVNOBUVSB
PDVMJ*UBEFNPOTUSBOEVNFTU
RVPEOPOQVHOFUDVNOBUVSBNFOUJT
PNOJBJOUFMMJHFSFx
(1
Q
/PUFUIBU
JOBOZDBTF
UIFJNQPTTJCJMJUZPGDBUFHPSFNBUJDTZOUIFTJTPGBMM
QFSGFDUJPOTJOUPBVOJRVFTVCKFDUJTBOJTTVFUIBUIBEBMSFBEZTVSGBDFEBGFXNPOUITCFGPSF
JO%FDFNCFS
BTJTXJUOFTTFECZUIFBMSFBEZNFOUJPOFEQBQFS%F.FOUF
EF6OJWFSTP
EF%FP "
O
Q
"OPUIFSFYDIBOHF
UIFPOFXJUI+BRVFMPU %FDFNCFS
JO(1
QQ
JTBMTPDIBSBDUFSJTUJDPG-FJCOJ[TNBUVSFBUUJUVEFFSF
-FJCOJ[
DPOmOFTIJNTFMGUPTBZJOHUIBUUIFQPTTJCJMJUZPG(PEBTDPNQBUJCJMJUZPGBMMQFSGFDUJPOT
SFRVJSFTOPEFNPOTUSBUJPO
BTJOGBDUUIFBEWFSTBSJFTPGJUXJMMOFWFSCFBCMFUPEFNPOTUSBUF
UIFDPOUSBSZ
JF
(PETJNQPTTJCJMJUZJTSFBTPOJOHJTBDUVBMMZBOFDFTTBSZEFWFMPQNFOU
PG-FJCOJ[TiQIFOPNFOPMPHJDBMwBSHVNFOUGSPN
XIJDIBMTPDPODMVEFEPOMZJOUIF
OFHBUJWFUISPVHIBMBDLPGFWJEFODF*OBOZFWFOU
UIBU-FJCOJ[OFWFSEFmOJUFMZTPMWFEUIF
QSPCMFNJTNPTUDMFBSMZTIPXOJOBOBOOPUBUJPOCZIJTPXOIBOE
UP5FNNJLT
1IJMPTPQIJBWFSB
JOXIJDIIFTUJMMFYQMJDJUMZXPOEFSTj7JEFOEVNBOPNOFTQFSGFDUJPOFT
TJNQMJDJUFSTJNQMJDFTTJOUJOmOJUVEJOJTDBQBDFTFUDPNQBUJCJMFTJOUFSTFx JO.
-FJC
&YJTUFODF
.FUBQIZTJDT
,BOUT FTTBZT GSPN BSF UIF BMSFBEZ NFOUJPOFE
7FSTVDI EFO #FHSJ EFS OFHBUJWFO
(SFOJOEJF8FMUXFJTIFJUFJO[VGISFO
BOE%FSFJO[JHNHMJDIF#FXFJTHSVOE[VFJOFS%F
NPOTUSBUJPO EFT %BTFJOT (PUUFT F NPTU SFMFWBOU QMBDFT UP MPPL VQ JO UIF $SJUJRVF GPS
UIFEFWFMPQNFOUTPGUIJTEPDUSJOFJO,BOUTNBUVSFUSBOTDFOEFOUBMJTNBSFUIFOPUFUPUIF
"NQIJCPMZBOEUIFTFDUJPOPOUIF5SBOTDFOEFOUBM*EFBMFDPODFQUPGQFSGFDUJPOBTB
NFUBQIZTJDBMMZ OPUMPHJDBMMZ
QPTJUJWFQSFEJDBUFJTUPCFGPVOE
JOQBSUJDVMBS
JOUIFmSTU
DIBQUFSPGUIF7FSTVDI ,H4
Qj#FJEFSMPHJTDIFO3FQVHOBO[XJSEOVSBVGEJFKF
OJHF #F[JFIVOH HFTFIFO
EBEVSDI EJF 1SEJDBUF FJOFT %JOHFT FJOBOEFS VOE JISF 'PMHFO
EVSDIEFO8JEFSTQSVDIBVGIFCFO8FMDIFTWPOCFJEFOXBISIBGUJHCFKBIFOE SFBMJUBT
VOE
XFMDIFTXBISIBGUJHWFSOFJOFOE OFHBUJP
TFJ
EBSBVGIBUNBOIJFCFJHBSOJDIUBDIU;&
'JOTUFSVOEOJDIUmOTUFSJOFJOFSMFJ7FSTUBOEF[VHMFJDITFJOJTUJOFCFOEFNTFMCFO4VCKFDUF
FJO8JEFSTQSVDI%BTFSTUFSF1SEJDBUJTUMPHJTDICFKBIFOE
EBTBOEFSFMPHJTDIWFSOFJOFOE
PCHMFJDIKFOFTJNNFUBQIZTJTDIFO7FSTUBOEFFJOF/FHBUJPOJTUx
BOEBHBJOJO,S7
"
#,H4
,BOUDBMMTUIFPCKFDUPGSFBMPQQPTJUJPOBOJIJMSFQSBFTFOUBCJMF
CFDBVTFJOUIJTDBTFUIFDPOUSBTUCFUXFFOUXPQSFEJDBUFTEPFTOPUJOJUTFMGEFTUSPZUIFQPT
TJCJMJUZPGSFQSFTFOUJOHUIFFOUJSFTVCKFDU BTJTUIFDBTFXJUIDPOUSBEJDUJPO
CVUPOMZUIF
QPTTJCJMJUZ PG SFQSFTFOUJOH UIF QSFEJDBUFT UIFNTFMWFT BT CFMPOHJOH UP UIF TVCKFDU ,BOUT
DIPJDFPGUFSNTJTQFSIBQTOPUUIFNPTUGFMJDJUPVT
JGXFDPOTJEFSUIBUJUJTQSFDJTFMZXIBU
JTDPOUSBTUFEJOUIF3FBMSFQVHOBO[UIBUJOUIFFOEDBOOPUCFSFQSFTFOUFE
TPUIBUDBMMJOHJU
SFQSBFTFOUBCJMFNBZTPVOEQFDVMJBSFUBOHMF XIJDIJTBDUVBMMZOPUNFSFMZPOFPGXPSET
BMTPBQQFBSFEDMFBSUP,BOUBGFXZFBSTMBUFS
XIFOIFTFUBCPVUGPSNVMBUJOHIJTOBUVSBM
QIJMPTPQIZ5BLF
GPSFYBNQMF
UIFDPODFQUPGSFTU/FJUIFS-FJCOJ[OPS,BOUEPVCUTUIBU
JUJTBNFUBQIZTJDBMMZOFHBUJWFDPODFQU4FF-FJCOJ[
GPSJOTUBODF
JOUIF/PVWFBVY&TTBJT
**
fj+FOBWPJTQPJOUDSRVPOQUBWPJSTVKFUEFEPVUFSEFMBOBUVSFQSJWBUJWFEV
SFQPT*MMVZTVURVPOOJFMFNPVWFNFOUEBOTMFDPSQTNBJTJMOFTVUQBTBVNPVWF
NFOURVPOOJFMFSFQPTFUJMGBVUBKPVUFSRVFMRVFDIPTFEFQMVTQPVSEFUFSNJOFSMFEFHS
EVNPVWFNFOU
QVJTRVJMSFPJUFTTFOUJFMMFNFOUEVQMVTPVEVNPJOT
BVMJFVRVFUPVT
MFTSFQPTTPOUFHBVY"VUSFDIPTFFTU
RVBOEPOQBSMFEFMBDBVTFEVSFQPT
RVJEPJUFTUSF
QPTJUJWFEBOTMBNBUJFSFTFDPOEFPVNBTTF+FDSPJSPJTFODPSRVFMJEFNNFEVSFQPTFTU
QSJWBUJWF
DFTUEJSF
RVFMMFOFDPOTJTUFRVFEBOTMBOFHBUJPO*MFTUWSBZRVFMBDUFEFOJFS
FTUVOFDIPTFQPTJUJWFx (1
Q"
O
Q
,BOUBMTPIPMETSFTUUPCFB
QSJWBUJWFDPODFQU
BOEIFBENJUTUIBUJUNBZCFQSPEVDFECZQPTJUJWFDBVTFT)PXFWFS
SBUIFSUIBOTFFJOHUIFDBVTFPGJUJONBTT
IFBEETUIBUUIJTDBVTFJTBMTPUPCFGPVOEJOUIF
BQQMJDBUJPOPGUXPGPSDFTIBWJOHFRVBMJOUFOTJUZCVUPQQPTJUFEJSFDUJPOoXIJDIXPVMECF
UIFFYBNQMFPGSFBMPQQPTJUJPO/PX
XIBUXFIBWFIFSFJTTPNFUIJOHUIBUDBOCFSFQSF
TFOUFEJOEFFE
CFDBVTFUIBUBCPEZBUSFTUJTUIFTVCKFDUPGBSFBMPQQPTJUJPOEPFTOPUNFBO
UIBUJUJTDPOUSBEJDUPSZj#FXFHLSBGUFJOFT,SQFSTOBDIFJOFS(FHFOEVOEFJOFHMFJDIF#F
TUSFCVOHFCFOEFTTFMCFOJOFOUHFHFOHFTFU[UFS3JDIUVOHXJEFSTQSFDIFOFJOBOEFSOJDIUVOE
&YJTUFODF
FDPSFPG,BOUTEJTDVTTJPOGSPNJTUIFGPMMPXJOH/PUPOMZ
DBOUIFMBDLPGBQSFEJDBUFJOBHJWFOTVCKFDUTJNQMZEFSJWFGSPNUIFJODPN
QMFUFOFTTPGJUTDPODFQU JF
CFBEFGFDUVT
CVUJUDBOBMTPEFSJWFGSPNUIF
SFBMPQQPTJUJPOPGUXPEJFSFOUCVUCPUIQPTJUJWFQSFEJDBUFT JF
CFBHFO
VJOFQSJWBUJP
,BOUTFYBNQMFToTVDIBTUIFPOFPGEFCUTBOEDSFEJUT
PS
UIFPOFPGFRVBMGPSDFTXJUIDPOUSBSZEJSFDUJPOTSFTVMUJOHJOUIFSFTUPGUIF
CPEZUPXIJDIUIFZBSFBQQMJFEoBSFUPPXFMMLOPXOUPSFQFBUIFSF/PX
TJOEBMT1SEJDBUFJOFJOFN,SQFS[VHMFJDINHMJDI%JF'PMHFEBWPOJTUEJF3VIF
XFMDIF
&UXBT SFQSBFTFOUBCJMF
JTUx ,H4
Q
/PUF
IPXFWFS
UIBUIFSF,BOUNBJOUBJOTUIBU
SFTUJTSFQSFTFOUBCMF
XIJMFJOSFBMJUZPOMZBCPEZ BUSFTU
QSPWFTUPCFSFQSFTFOUBCMF
OPU
UIFSFTUPGBCPEZ*OGBDU
XIFOIFTFUTBCPVUUIFDPOTUSVDUJPOPGSFTUBTTVDIJOUIFmFMEPG
QIZTJDT
,BOUXJMMOFFEUPSFEJSFDUIJTBJNVT
JOIJTOPUFUPUIFUIJSEEFmOJUJPOPGUIF
1IPSPOPNZJOUIF.FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF
IFXJMMFWFOFOEVQCZEFmOJOHUIFSFTU
PGBCPEZJOSFUBSEFENPUJPO
JOUIFJOTUBOUJOXIJDIJUIBTDFBTFEJUTPXOGPSXBSENP
UJPOBOETUBSUJUTCBDLXBSENPUJPO
BTBOJOmOJUFTJNBMWFMPDJUZEW*OGBDU
XFSFUIFSFOPU
TVDIBOJOmOJUFTJNBMWFMPDJUZ
SFTUJOJUTFMGDPVMECZOPNFBOTCFDPOTUSVDUFEj"MTPLBOO
EJF3VIFOJDIUEVSDIEFO.BOHFMEFS#FXFHVOH
EFSTJDIBMTHBSOJDIUDPOTUSVJSFO
MU
TPOEFSONVEVSDIEJFCFIBSSMJDIF(FHFOXBSUBOEFNTFMCFO0SUFFSLMSUXFSEFO
EBEFOOEJFTFS#FHSJBVDIEVSDIEJF7PSTUFMMVOHFJOFS#FXFHVOHNJUVOFOEMJDILMFJOFS
(FTDIXJOEJHLFJUFJOFFOEMJDIF;FJUIJOEVSDIDPOTUSVJSU
NJUIJO[VOBDIIFSJHFS"OXFOE
VOHEFS.BUIFNBUJLBVG/BUVSXJTTFOTDIBGUHFOVU[UXFSEFOLBOOx ,H4
Q
:FU
BU
UIJTQPJOU
XFDBOGVMMZBQQSFDJBUFIPXQPJHOBOUUIFBGPSFNFOUJPOFEPCKFDUJPOPG-FJCOJ[
POUIFJOEFUFSNJOBDZPGNPUJPOJT*OGBDU
UIFWFMPDJUZEWJOUIJTDBTFIBTOPEFUFSNJOBUF
EJSFDUJPO
BTUIFJOTUBOUPGUIFFOEPGGPSXBSENPUJPOBOEUIFJOTUBOUPGUIFCFHJOOJOH
PG CBDLXBSE NPUJPO NVTU DPJODJEF
TP UIBU XF EP OPU LOPX XIFUIFS UIF CPEZ BU SFTU
JOmOJUFTJNBMMZNPWFTJOPOFEJSFDUJPOPSJOUIFPUIFSPOF*OUIJTXBZ
UIFO
SFTUXPVME
CF B TPSU PG JOmOJUFTJNBM TDBMBS NBHOJUVEFoXIJDI XPVME DPOUSBEJDU UIF EFmOJUJPO PG
WFMPDJUZBTBWFDUPSRVBOUJUZ4JODFXFBSFEFBMJOHXJUITVDINBUUFST BOEXFXJMMOFFE
UPSFUVSOUPUIFNTIPSUMZ
JUJTBMTPXPSUISFDBMMJOHUIBU-FJCOJ[IJNTFMGJOTPNFQMBDFT
HJWFTBEFmOJUJPOPGSFTUBTJOmOJUFTJNBMNPUJPO GPSFYBNQMF
JOUIF-FUUSFTVSVOQSJODJQF
HFOFSBM
(1
QQ
CVUIJTUIFPSZPGBQPUFOUJBMBTJOmOJUFTJNBMNPUJPOTIFMUFST
IJN
BUMFBTUQBSUJBMMZ
GSPN,BOUTJOEFUFSNJOBDZ*OGBDU
GPS-FJCOJ[UIFmFMEPGGPSDFT
UIBUBDUTVQPOUIFCPEZBMXBZTEFUFSNJOFTUIFEJSFDUJPOPGUIFWFMPDJUZWFDUPS 0OSFTU
BTBNPUJPOXJUIJOEFUFSNJOBUFEJSFDUJPOTFFIPXFWFSUIFTJYUITFDUJPOJOUIFCPPLCZ4
$
"%FNPOTUSBUJPOPGUIF#FJOHBOE"UUSJCVUFTPG(PE
-POEPO
SFQSJOUFEJUFE
CZ&7BJMBUJ
$BNCSJEHF
UIBU,BOUNBZIBWFIBEJONJOE
"MMUIFBCPWFBNPVOUT
UPTBZJOHUIBU
JOHFOFSBM
UIFDPODFQUPGSFBMPQQPTJUJPOEPFTOPUTFFNUPMFOEJUTFMGUPCF
BTJNNFEJBUFMZBOEFFDUJWFMZBQQMJFEUPQIZTJDTBTZPVOH,BOUFYQFDUFEJUUPCFFCFTU
SFTVMUTPGUIFSFBMPQQPTJUJPODPODFQUBSFSBUIFSUPCFGPVOEJOUIFNFUBQIZTJDBMTDPQFPS
CFUUFSUPTBZ
UIFGPSNBMPOF
JOXIJDIJUTUBOETBTBOPQFSBUJPOPGMPHJDBMTVCUSBDUJPOF
FTTBZTJOXIJDI-FJCOJ[EJTDVTTFTUIFPQFSBUJPOPGMPHJDBMTVCUSBDUJPOBOEEFmOFTOJIJMBT
BQSJWBUJWFOPUIJOHBSFUPCFGPVOEJO$ BMMPGUIFNOPXJOUIFWPMVNFTPG"
.FUBQIZTJDT
XFXJTISBUIFSUPTFFBOJNQPSUBOUDPOTFRVFODFPGUIJTEPDUSJOFXIFOJUJT
QVUJOUP,BOUT$SJUJDBMTUSVDUVSF"TJUIBQQFOT
BUSBOTDFOEFOUBMOFHBUJPO
UIBUJT
BMPHJDBMTVCUSBDUJPO
NJHIUBDUVBMMZCFQSPEVDFEUISPVHIBTJNQMF
TZOUIFTJTPGQFSGFDUJPOT UIBUJT
BMPHJDBMTVN
"TBSFTVMU
BDPODFQUDPN
QMFUFMZEFmOFEUISPVHIBDFSUBJODPMMFDUJPOPGNBSLTNJHIUFWFOCFDPN
QMFUFMZDBODFMFEXJUISFHBSEUPJUTSFQSFTFOUBUJPOBMNBUUFS
CFDBVTFBTVN
PGQFSGFDUJPOTNJHIUmOBMMZHFOFSBUFUIFOJIJMQSJWBUJWVNJSSFQSBFTFOUBCJMF
UIFUSBOTDFOEFOUBMBCTPMVUFOFHBUJPO PSBUMFBTUHFOFSBUFBOJODPNQMFUF
CFJOHUIBUDBOOPUFYJTUBTTVDI
XJUINBOZUFSNJOPMPHJDBMPTDJMMBUJPOT
BOEJOBNPSFDPNQSFIFOTJWFBDDPVOUJOUIF
/POJOFMFHBOT4QFDJNFOEFNPOTUSBOEJJOBCTUSBDUJT (1
QQIFSFGPSFYBNQMF
JOQJOBOPUFj)JODEFUSBDUJPOFTQPTTVOUGBDFSFOJIJMVNTFVOPO&OTTJNQMFY
JNP
NJOVTOJIJMP
TFEOFHBUJPOFTQPTTVOUGBDFSFJNQPTTJCJMFx"
O
QQ
UIF
OPUFJTJOQ
.BOZJOUFSQSFUFSTIBWFSFQFBUFEMZDPNNFOUFEVQPOBMMUIFTFFTTBZT4FF
mSTUPGBMMUIFDFMFCSBUFEDPNNFOUBSZUP-FJCOJ[TMPHJDBMTVCUSBDUJPOCZ$
-B
MPHJRVF
QQUIFFTTBZCZ.4.
4JNQMJmDBUJPOEFMBSJUINUJ[BUJPO
MFJCOJ[JFOOFEFMBTZMMPHJTUJRVFQBSMFYQSFTTJPOBSJUINUJRVFEFMBOPUJPOJOUFOTJPOFMMFEViOPO
FOTw
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4POEFSIFGUx
QQ
JTBMTPJOUFSFTUJOH0O-FJCOJ[T
SFBM PQQPTJUJPO BQQMJFE UP QIZTJDT
TFF UIF DMBTTJDBM (
-FJCOJ[ %ZOBNJRVF FU
NUBQIZTJRVF
QQ *XPVMEIPXFWFSCFWFSZDBVUJPVTJOFTQPVTJOHUIFIZQPUIFTJT
UIBU-FJCOJ[NJHIUIBWFBSSJWFEBUUIFDPOTJEFSBUJPOPGUIFmSTUJOUFHSBMNWSBUIFSUIBO
NWGPMMPXJOHIJTBUUFNQUBUFMJNJOBUJOHUIFDPOTJEFSBUJPOPGOFHBUJWFRVBOUJUJFToJOGBDU
IFFYQMJDJUMZVTFTWFDUPSNBHOJUVEFT
JF
NBHOJUVEFTFOEPXFEXJUIEJSFDUJPO
BOEFWFO
JOTJTUTPOUIFDPOTFSWBUJPOPGJNQVMTFBTBWFDUPSNBHOJUVEF*ONZPQJOJPO
UIFQSPCMFNT
DPODFSOJOHSFBMPQQPTJUJPOBSFCFUUFSVOEFSTUPPEJOUIFNFUBQIZTJDBMEPNBJOBMPOF
&YJTUFODF
"DUVBMMZ
JOIJT$SJUJRVF,BOUQVUTJUJORVJUFBEJFSFOUXBZ)FMJNJUT
IJNTFMGUPBTTVNF
BTTVQSFNFQSJODJQMFPGBMMTZOUIFUJDKVEHNFOUT
UIBU
TZOUIFTJT TIPVME PSJHJOBUF BO PCKFDU PG FYQFSJFODF
BOE UIFO IF EJSFDUMZ
MJOLTIJTPXONPEBMUIFPSZUPTVDIBSFTVMU*OPUIFSXPSET
,BOUBSNT
UIBU
BMUIPVHIUIFQSFEJDBUFTPGBOPCKFDUNBZCFOPODPOUSBEJDUPSZCF
UXFFOUIFN GPSJOTUBODF
CFBMMQPTJUJWFBOETJNQMF
OPOFUIFMFTTUIFTZO
UIFTJTPGTVDIQSFEJDBUFTNBZCFJNQPTTJCMF
GPSJUNBZCFVOFYQFSJFODF
BCMF*OPSEFSGPSUIFJSTZOUIFTJTUPCFBDUVBMMZQPTTJCMF
JOGBDU
TPNFUIJOH
NPSFUIBOTJNQMZOPODPOUSBEJDUPSJOFTTJTOFFEFEVT
BOPCKFDUXIPTF
OPODPOUSBEJDUPSJOFTTIBTCFFOTIPXODBOCFDBMMFEMPHJDBMMZQPTTJCMF
CVU
OPU SFBMMZ QPTTJCMF *O PSEFS UP UFSN JU BT SFBMMZ QPTTJCMF
POF BMTP OFFET
UPCFTVSFUIBUBMMJUTQSFEJDBUFTDBOBDUVBMMZCFTZOUIFTJ[FEJOUPBVOJRVF
TVCKFDUoXIJDIDBOPOMZJOEJSFDUFCFHSBOUFEUISPVHIUIFJOUVJUJPOPGUIF
PCKFDUJUTFMG BCFTTFBEQPTTFy
*OFFDU
BMJUUMFSFBTPOJOHXJMMRVJUFFBT
JMZ TVDF UP SFEVDF UIF JNQPTTJCJMJUZ PG TZOUIFTJT UP UIF USBOTDFOEFOUBM
OFHBUJPOUISPVHIQSJWBUJPO
BOEUIFSFGPSFFYQMJDJUMZBDDPSE,BOUTNBUVSF
$SJUJDBMTUBODFXJUIUIFUIFPSZFYQSFTTFEJOIJTFTTBZPOSFBMPQQPTJUJPO
TJCJMFBMMUIBUXIJDIJTJSSFQSBFTFOUBCJMF CPUIUISPVHIDPOUSBEJDUJPOBOEUISPVHIUSBOTDFO
EFOUBMQSJWBUJPO
JUGPMMPXTUIBUOPUFWFSZJNQPTTJCMFJTDPOUSBEJDUPSZFSFCZ
DPOWFSUFOEP
XFDBOBSSJWFBUUIFQSPQPTJUJPOUIBUOPUFWFSZOPODPOUSBEJDUPSZJTQPTTJCMFFSFGPSF
JO
PSEFSGPSBOPCKFDUUPCFQPTTJCMF
TPNFUIJOHNPSFJTSFRVJSFEUIBOBTJNQMFBCTFODFPG
DPOUSBEJDUJPOCFUXFFOUIFNBSLTPGJUTDPODFQUoXIJDIJTUIFDPSFPGUIFDPODFQUPGSFBM
QPTTJCJMJUZ0OUIFDPOUSBSZ
UIBOLTUPIJTEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOJNQPTTJCJMFBOEOPO&OT
-FJCOJ[JTJOBQPTJUJPOOFWFSUPSFHBSEUIFOPUIJOHUISPVHIBCTPMVUFQSJWBUJPOBTJNQPT
TJCMF OPSBTJEFOUJDBMUPUIFDPOUSBEJDUPSZPOF
BOEUIVTOFWFSUPSFHBSEBSFBMQPTTJCJMJUZ
BTEJTUJOHVJTIFEGSPNBMPHJDBMPOF
.FUBQIZTJDT
FUIFPSZPGSFBMQPTTJCJMJUZJTJOGBDUPOFPGUIFQJMMBSTPG,BOUTXIPMF
$SJUJDBMDPOTUSVDUJPO
BOEDFSUBJOMZPOFPGUIFNPTUFFDUJWFXFBQPOTIF
UIJOLT IF IBT QSPWJEFE IJNTFMG XJUI BHBJOTU BOZ EPHNBUJD NFUBQIZTJDT
NBSLFEMZ
BHBJOTUUIF-FJCOJ[FBO8PMBOPOF
FSFBTPO*IBWFTVD
DJODUMZFYQPVOEFEJUIFSFJTUIBU XJUIUIFCFOFmUPGIJOETJHIU
PGDPVSTF
*XPVMEUIJOLPGUIJTEPDUSJOFBTUIFPOMZSPBE-FJCOJ[TTZTUFNDPVMEIBWF
UBLFOJGJUNFBOUUPSFHBSEEJFSFOUQFSGFDUJPOTBTBDUVBMMZJODPNQBUJCMF
CFUXFFOUIFN*OGBDU
XIFOIFDPOTJEFSTTVDIJODPNQBUJCJMJUZ
-FJCOJ[
PQQPTJUJPOBOE
TFDPOE
UIBUUIFJNQPTTJCJMJUZPGSFBMTZOUIFTJTEFSJWFTGSPNUIFBCTFODF
PGSFQSFTFOUBUJPOBMNBUUFSoTFFNUPNFRVJUFEFEVDJCMFXJUIPVUNVDITUSFUDIJOH*OGBDU
UIFZTFFNUPCFJNQMJDJUMZTVHHFTUFECZ,BOUIJNTFMGJOUIFBMSFBEZNFOUJPOFEfPGQBSU
UISFFPGF0OMZ1PTTJCMF"SHVNFOU
,H4
QQ*GXFXJTIUPBQQSPBDIUIFRVFT
UJPOJONPSFHFOFSBMUFSNT
XFNBZCFHJOCZTBZJOHUIBUUIFJNQPTTJCJMJUZBTFYQSFTTFECZ
UIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPODBOCFSFBE BOEJUIBT
JOFJHIUFFOUIDFOUVSZ(FSNBOZ
JO
UXPEJFSFOUXBZT&JUIFSXFDBONBJOUBJOUIBUUIFQSJODJQMFJTBDPOEJUJPOPOKVEHNFOU
UIVTUIBUJUJTDPODFSOFEXJUIUIFQPTTJCJMJUZPGTZOUIFTJToJOUIJTDBTF
JUXPVMEBSNUIBU
i"#JTOPO#wJTBDPOUSBEJDUPSZKVEHNFOUCFDBVTFJUJTOPUBUBMMQPTTJCMFUPTZOUIFTJ[F
OPO#XJUI#0S
XFDBONBJOUBJOUIBUUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOJTBDPOEJUJPOPO
UIFDPODFQU
BOEUIVTUIFTZOUIFTJTPGDPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFTJTDPODFJWBCMF
BOEJUJTPO
UIFDPOUSBSZUIFSFTVMUPGTVDIBTZOUIFTJT UIFDPODFQU"#OPO#
UIBUJTDPOUSBEJDUPSZ
*OUIFmSTUDBTF
DPOUSBEJDUJPOEPFTOPUQBSUJDJQBUFJOUIFMPHJDBMDPOTJEFSBUJPO
BOEUIF
DPOUSBEJDUPSZKVEHNFOUJTBDUVBMMZBTJNQMFMJOHVJTUJDNPEF "#OPO#JTOPUBDPODFQU
BUBMM
*OUIFTFDPOEDBTF
DPOUSBEJDUJPOJTBOBDUVBMPCKFDUPGMPHJDFmSTUDBTFBQQMJFT
UP,BOUJBO BOE-FJCOJ[FBO
MPHJD
UIFTFDPOEPOFUP)FHFMJBOMPHJD8IBUJTSFMFWBOUJO
UIJTNPTUHFOFSBMBQQSPBDIJTUIBUUIFJNQPTTJCJMJUZPGSFBMTZOUIFTJTJTUIPVHIUCZ,BOU
BDDPSEJOHUPUIFTFDPOEXBZ BT,BOUBMSFBEZTVHHFTUT
BMCFJUPCTDVSFMZ
BUUIFFOEPGIJT
QSF$SJUJDBMXPSLj"VTEFNTFMCFOmOEFUTJDI
EBEJF#F[JFIVOHFJOFT3FBMHSVOEFTBVG
FUXBT
EBTEBEVSDIHFTFU[UPEFSBVGHFIPCFOXJSE
HBSOJDIUEVSDIFJO6SUIFJM
TPOEFSO
CMPEVSDIFJOFO#FHSJLOOFBVTHFESDLUXFSEFOyx
,H4
Q
*OPUIFSXPSET
JG$JTBQSFEJDBUFSFBMMZJODPNQBUJCMFXJUI#
IPXFWFSEJFSFOUGSPNBOEOPUPQQPTFE
UP#
UIFOUIFKVEHNFOUi"#JT$wJTQPTTJCMF
BOEJUTTZOUIFTJTXJMMCFUIFDPODFQU"#$
XIJDIJTQFSGFDUMZDPODFJWBCMFoJUJTBO&OTSBUJPOJTUPXIJDIOPPCKFDUJWFSFBMJUZDPSSF
TQPOETBU"#$DBOCFUIPVHIUBUBMMEFQFOETPOUIFGBDUUIBUJO,BOUUIFPOMZQSJODJQMF
PGUIJOLJOHJTUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT
XIJDIJTOPUWJPMBUFECZUIFTZOUIFTJT"#$
4JODFIPXFWFSUIFSFBMJNQPTTJCJMJUZPG"#$BTBOPCKFDUJOJUTFMGNVTUBUBOZSBUFCFBQ
QSFIFOEFECZUIPVHIU
JFJUNVTUCFSFQSFTFOUFE
UIFOTPNFQSJODJQMFNVTUFYJTUXIJDI
JNQMJFTUIBU"#$JTOPOFUIFMFTTOPOSFQSFTFOUBCMFBTTVDIJOBQIFOPNFOPO*OGBDU
UIF
SFBMMZFYQFSJFODFEPCKFDUPOMZJTDPODFQUVBMMZEFUFSNJOFEBT" TJODF#BOE$BSFNVUV
BMMZ PQQPTFE
)PXFWFS
IPX DBO XF BDDPVOU GPS "#$OPU CFJOH SFQSFTFOUBCMF 4JODF
TVDI B SFBTPO DBOOPU DPODFSO UIF MPHJDBM GPSN PG UIF TZOUIFTJT XIJDI JT SVMFE CZ UIF
QSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOBMPOF
UIFPOMZXBZJOXIJDIXFDBOBDDPVOUGPS"#$OPUCF
JOHSFQSFTFOUBCMFJTUPTVQQPTFUIBUJOUIFTZOUIFTJTUIFNBUFSJBMDPOUFOUPG$DBODFMTUIF
&YJTUFODF
BMTPNFOUJPOTUIFJNQPTTJCJMJUZPGTZOUIFTJ[JOHEJFSFOUQPTJUJWFQSFEJDBUFT
JOUPPOFBOEUIFTBNFTVCKFDU.PTUPGBMM
KVTUBT,BOU
-FJCOJ[LOPXT
POMZUXPUZQFTPGOPUIJOHT
UIFOFHBUJWFPOFBOEUIFQSJWBUJWFPOFVT
JG
OPUIJOHOFTTNVTUQSPWFGPSIJNBOPCKFDUXJUIJODPNQBUJCMFQFSGFDUJPOT
BOEZFUUIJTDBOOPUCFIJTJNQPTTJCJMFSFTVMUPGDPOUSBEJDUJPO
UIFOJUXJMM
OFDFTTBSJMZCFIJTOJIJM
JF
UIFSFTVMUPGBQSJWBUJPOJTTFFNTUPNFUIF
QPJOUUIBUJOPOFXBZPSBOPUIFS-FJCOJ[TEPDUSJOFXBTCPVOEUPSFBDI
DPOUFOUPG#"TXFDBOTFF
XIBUXFIBWFGPVOEIFSFJTOPUIJOHFMTFUIBOUIFEFmOJUJPO
PGSFBMPQQPTJUJPO
BOEUIFSFTVMUPGUIFTZOUIFTJTJTUSBOTDFOEFOUBMOFHBUJPO6MUJNBUFMZ
TVDIBDPODMVTJPOEFQFOETPOUIFGBDUUIBU,BOUPOMZLOPXTUXPLJOETPGOPUIJOHT
UIF
OJIJM OFHBUJWVN UISPVHI DPOUSBEJDUJPO BOE UIF OJIJM QSJWBUJWVN JSSFQSBFTFOUBCJMF PG UIF
USBOTDFOEFOUBMOFHBUJPO UIVT
UXPMPHJDBMPQFSBUJPOTPGPQQPTJUJPO
OBNFMZUIFOFHBUJPO
iOPO"w
BOEUIFTVCUSBDUJPOio"w
BOEUIFSFGPSFUIFBQQBSFOUMZDPNQMFYEPDUSJOFPGSFBM
QPTTJCJMJUZDBOPOMZCFSFGFSSFEUPPOFPSUIFPUIFSPGTVDIOPUIJOHT"MMUIFPUIFSLJOET
PGOPUIJOHTUIBU,BOUNFOUJPOTBUUIFFOEPGIJTOPUFUPUIF"NQIJCPMZ ,S7
"
#
,H4
Q
BSFKVTUEJFSFOUMPHJDBMNPEBMJUJFT
QPTTJCMZVTFGVMJOQIJMPTPQIJDBM
EJTDPVSTF
CVUmOBMMZBMXBZTSFEVDJCMFUPPOFPSBOPUIFSQBSUJBMGPSNPGUIFTFUXPPSJHJOBM
LJOETPGOFHBUJPOT0OUIFEVUZUPCFDBVUJPVTJODPOTJEFSJOHBOZQSFEJDBUJWFTZOUIFTJTBTB
QPTTJCMFPOF
TFFBMTP-FJCOJ[j&UIPDGBDJU
VUOPOQPTTJNVTGBDJMFKVEJDBSFEFSFJQPTTJCJMJ
UBUF
FYDPHJUBCJMJUBUFFJVTSFRVJTJUPSVN
RVBOEPTJOHVMBFJVTSFRVJTJUBDPHJUFNVT
OFRVFJO
VOVNDPOKVOYJNVTx %F.FOUF
EF6OJWFSTP
EF%FP"
O
Q
*OFFDU
KVTUBT,BOU
-FJCOJ[BMTPUIJOLTUIBUNPTUPGUIFUJNFTJUJTPOMZUIFFYJTUFODFPGBCFJOH
UIBUDBOHVBSBOUFFUIFQPTTJCJMJUZPGJU TFFGPSFYBNQMFfPGUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFT
$"
O
Q
8FTIPVMEOPUUIJOLUIBUJOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZUIFSFXFSFOPEFCBUFTPOUIFQSJWB
UJWFOPUIJOHPSSFBMPQQPTJUJPO0OUIFDPOUSBSZ
CFTJEFTUIFMBUF4DIPMBTUJDJTN
-FJCOJ[
DPVMEBMTPmOENBOZSFGFSFODFTUPUIFTVCKFDUJOUIFMPHJDBMBOENFUBQIZTJDBMUSFBUJTFTPGUIF
$BSUFTJBOT%FTDBSUFTIBEPGUFOEFBMUXJUIUIFQSPCMFNPGEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOQSJWBUJP
BOEEFGFDUVT UPQVUJUJO,BOUJBOUFSNT
BQSPCMFNXIJDIJOGBDUIFDPVMEEJSFDUMZEFSJWF
GSPNUIFUSBEJUJPOBMUSFBUNFOUPG"SJTUPUFMJBOEJTUJODUJPOTCFUXFFOUIFEJWFSTFNFBOJOHT
PGUIFVWUKVLM GPSFYBNQMF
JO$BU
BBBOEJO.FUBQI*
B
XIJDIJTUIFNBJOTPVSDFPOUIFDPNQBSJTPOCFUXFFOQSJWBUJPOBOEzSIDVLM
PS'
CB
BOE 4
B
VT
GPS FYBNQMF
PO UIF QPTJUJWF OBUVSF PG
UIFNBUFSJBMDPOUFOUPGQSJWBUJPO
TFF%FTDBSUFTT3FHVMBF "5
Q
BOE.FEJUBUJPOFT
"5
QQ
XIJMFJOHFOFSBMPOUIFGBDUUIBUUIFMBDLPGBQFSGFDUJPO JF
PGB
USBOTDFOEFOUBMBSNBUJPO
JOUIFDPODFQUPGBmOJUFPCKFDUJTBQBSUF%FJBOFHBUJPO JF
BEFGFDUVT
BOEPOMZRVPBEOPTJTJUBQSJWBUJPO
%FTDBSUFTEJTDVTTFTTUSFOVPVTMZmSTUJOUIF
.FEJUBUJPOFT "5
QQ
BOEUIFOBHBJOJOUIF1SJODJQJB
f "5
Q
BOEJOIJTFYDIBOHFXJUI#VSNBO "5
Q
*O$BSUFTJBOJTN
BDUVBMMZ
UIFQSJWBUJWF
OPUIJOHXBTFWFONPSFJNQPSUBOUUIBOUIFOPUIJOHUISPVHIDPOUSBEJDUJPO4PNVDIJT
FWJEFOU JO UIF PCTFSWBUJPOT CZ $
.FUBQIZJTJDB
XIP EFmOFT UIF jOJIJ
MVN
<y>/POFOTBQQFMMBUVN
FTURVJDRVJEOVMMVNFTTFSFBMFIBCFU)JDEJDJUVSBMJRVJE
.FUBQIZTJDT
FNBJOQPJOUJOUIF$SJUJRVFJOUSPEVDJOHUIFEFmOJUJPOPGSFBMQPTTJCJMJUZSFBETBTGPM
MPXTj%BT1PTUVMBUEFS.HMJDILFJUEFS%JOHFGPSEFSUBMTP
EBEFS#FHSJEFSTFMCFONJU
EFOGPSNBMFO#FEJOHVOHFOFJOFS&SGBISVOHCFSIBVQU[VTBNNFOTUJNNF%JFTF
ONMJDI
EJFPCKFDUJWF'PSNEFS&SGBISVOHCFSIBVQU
FOUIMUBCFSBMMF4ZOUIFTJT
XFMDIF[VS&SLFO
OUOJEFS0CKFDUFFSGPSEFSUXJSE<y>%FOOXPXJMMNBOEFO$IBSBLUFSEFS.HMJDI
LFJUFJOFT(FHFOTUBOEFT
EFSEVSDIFJOFOTZOUIFUJTDIFO#FHSJBQSJPSJHFEBDIUXPSEFO
IFSOFINFO
XFOOFTOJDIUWPOEFS4ZOUIFTJTHFTDIJFIU
XFMDIFEJF'PSNEFSFNQJSJTDIFO
&SLFOOUOJEFS0CKFDUFBVTNBDIU %BJOFJOFNTPMDIFO#FHSJFLFJO8JEFSTQSVDIFO
UIBMUFO TFJO NTTF
JTU [XBS FJOF OPUIXFOEJHF MPHJTDIF #FEJOHVOH BCFS [VS PCKFDUJWFO
3FBMJUUEFT#FHSJT
EJEFS.HMJDILFJUFJOFTTPMDIFO(FHFOTUBOEFT
BMTEVSDIEFO#F
&YJTUFODF
JTEJFSFODFJTPGUIFVUNPTUJNQPSUBODF
BTJUTIPXTIPXUIFUIF
PSZPGQIFOPNFOBMFYQSFTTJWJUZ XIBUXFIBWFDBMMFEIFSF-FJCOJ[TQIF
OPNFOPMPHJDBMNFUBQIZTJDTJODPOUSBTUUP,BOUTQIFOPNFOBMJTN
CBSTUIF
WFSZEJTUJODUJPOCFUXFFOMPHJDBMQPTTJCJMJUZBOESFBMQPTTJCJMJUZCZXIJDI
,BOU QVSQPSUFE IF DPVME DPOEFNO NPOBEPMPHZ:FU
NPOBEPMPHZ SJTLT
DPOEFNOJOHJUTFMG*OGBDUJOUIF$SJUJDBMUIFPSZPGSFBMPQQPTJUJPOXFIBE
HSJHFEBDIUXJSE
CFJXFJUFNOJDIUHFOVH4PJTUJOEFN#FHSJFFJOFS'JHVS
EJFJO[XFJ
HFSBEFO-JOJFOFJOHFTDIMPTTFOJTU
LFJO8JEFSTQSVDI
EFOOEJF#FHSJFWPO[XFJHFSBEFO
-JOJFO VOE EFSFO ;VTBNNFOTUPVOH FOUIBMUFO LFJOF7FSOFJOVOH FJOFS 'JHVS TPOEFSO
EJF6ONHMJDILFJUCFSVIUOJDIUBVGEFN#FHSJFBOTJDITFMCTU
TPOEFSOEFS$POTUSVDUJPO
EFTTFMCFOJN3BVNF
EJEFO#FEJOHVOHFOEFT3BVNFTVOEEFS#FTUJNNVOHEFTTFMCFO
EJFTF IBCFO BCFS XJFEFSVN JISF PCKFDUJWF 3FBMJUU
E J TJF HFIFO BVG NHMJDIF %JOHF
XFJMTJFEJF'PSNEFS&SGBISVOHCFSIBVQUBQSJPSJJOTJDIFOUIBMUFO<y>&JOF4VCTUBO[
XFMDIFCFIBSSMJDIJN3BVNFHFHFOXSUJHXSF
EPDIPIOFJIO[VFSGMMFO XJFEBTKFOJHF
.JUUFMEJOH[XJTDIFO.BUFSJFVOEEFOLFOEFO8FTFO
XFMDIFTFJOJHFIBCFOFJOGISFOXPM
MFO
PEFSFJOFCFTPOEFSF(SVOELSBGUVOTFSFT(FNUIT
EBT,OGUJHF[VNWPSBVTBO[VT
DIBVFO OJDIUFUXBCMP[VGPMHFSO
PEFSFOEMJDIFJO7FSNHFOEFTTFMCFO
NJUBOEFSO
.FOTDIFOJO(FNFJOTDIBGUEFS(FEBOLFO[VTUFIFO TPFOUGFSOUTJFBVDITFJONHFO
EBTTJOE#FHSJF
EFSFO.HMJDILFJUHBO[HSVOEMPTJTU
XFJMTJFOJDIUBVG&SGBISVOHVOE
EFSFOCFLBOOUF(FTFU[FHFHSOEFUXFSEFOLBOOVOEPIOFTJFFJOFXJMMLSMJDIF(FEBOLFO
WFSCJOEVOHJTU
EJF
PCTJF[XBSLFJOFO8JEFSTQSVDIFOUIMU
EPDILFJOFO"OTQSVDIBVG
PCKFDUJWF3FBMJUU
NJUIJOBVGEJF.HMJDILFJUFJOFTTPMDIFO(FHFOTUBOEFT
BMTNBOTJDI
IJFSEFOLFOXJMM
NBDIFOLBOOx ,S7
"
#,H4
QQ
)FSF
XFTIPVMEOPUNJTTUIFIVHFEJFSFODFCFUXFFOUIFFYBNQMFPGBUXPTJEFEmHVSFBOEUIF
POFPGBUFMFQBUIJTU*OUIFmSTUDBTF
,BOUDBOBSNBQSJPSJUIBUBOPCKFDUNVTUFYJTUUIBU
BDDPSEJOHUPJUTEFmOJUJPO
JTMPHJDBMMZQPTTJCMFCVUOPUSFBMMZQPTTJCMFCFDBVTFJUDPOUSB
EJDUTBQBSUJDVMBSGPSNBMJOUVJUJPO
OBNFMZUIBUPGTQBDF
BOEJUJTUIFSFGPSFJODPNQBUJCMF
XJUIUIFGPSNPGJOUVJUJPOBOEPWFSBMMFYQFSJFODF*OUIFTFDPOEDBTF
POUIFDPOUSBSZ
XF
DBOPOMZTVTQFDUUIBUBUFMFQBUIJTUNBZCFJODPNQBUJCMFXJUIPVSFYQFSJFODF VOMFTTXFDBO
JOGFSUIFJNQPTTJCJMJUZPGUFMFQBUIZGSPNUIFQBSUJDVMBSTUSVDUVSFPGPVSGPSNPGJOUVJUJPO
CVUJOOPXBZDBOXFBSNJUBQPEJDUJDBMMZ"MMXFDBOTBZJTUIBUXFIBWFNFUOPFYJTUJOH
UFMFQBUIJTUTPGBS
CVUXFDBOOPUTBZUIBUBUFMFQBUIJTUJTDFSUBJOMZBOJNQPTTJCMFCFJOH*O
PSEFSUPCFEFUFSNJOFEXJUIDFSUBJOUZ
SFBMJNQPTTJCJMJUZ XIJDIBMTPEFNBOETVOJWFSTBMJUZ
BOEOFDFTTJUZ
NVTUCFDBVTFECZEFUFSNJOBUFBQSJPSJDPOEJUJPOTUIBUBEEUIFNTFMWFTUP
UIFTJNQMFOPODPOUSBEJDUPSJOFTTSFRVJSFECZUIFVOEFSTUBOEJOH4VDIBQSJPSJDPOEJUJPOT
IPXFWFSDBOPOMZCFUIFDPOEJUJPOTPGQVSFJOUVJUJPOoTQBDFBOEUJNF*UJTUIFSFGPSFPOMZ
CZTQBDFBOEUJNFUIBUUIFEJWPSDFCFUXFFOMPHJDBMQPTTJCJMJUZBOESFBMQPTTJCJMJUZDBOCF
EFUFSNJOFE,BOUHJWFTBOFYBNQMFGSPNHFPNFUSZ
BUXPTJEFEmHVSF
BOEMBUFSCFMPX
IFNFOUJPOTBUSJBOHMF
CVUIFDPVMEOPUIBWFHJWFOFYBNQMFTGSPNPUIFSmFMET*UJTPOMZ
HFPNFUSZUIBUDBOQSPWJEFIJNXJUITVDIBSHVNFOUT*GXFBENJU
KVTUBT-FJCOJ[EPFT
UIBUTQBDFBOEJUTQSPQFSUJFTDBOCFBOBMZUJDBMMZEFEVDFEGSPNUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJD
UJPOJT
BOZDSJUFSJPOGPSEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOMPHJDBMBOESFBMQPTTJCJMJUJFTXJMMGBJM*OBMM
PUIFSDBTFTCVUUIFHFPNFUSJDBMPOFT,BOUDBOPOMZQSFTVNFUIBUBEEJUJPOBMDPOEJUJPOT
.FUBQIZTJDT
&YJTUFODF
"WFSZUPSNFOUFEQBTTBHFPOUIFTVCKFDUJTfPG-FJCOJ[T(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFTj&Y
JTUJU
RVPE.FOUJBMJDVJ FYJTUFOUJ
QMBDFU
FYJTUFOUJOPOEFCFUBEKJDJ
TJEFmOJUJPOFN
OPO
TJNQMJDFNQSPQPTJUJPOFNRVBFSJNVT
OFD.FOUJQPUFOUJTTJNBF BCTPMVU
EJTQMJDFU1MBDFU
BVUFNNFOUJQPUJVTJEmFSJRVPEIBCFUSBUJPOFN
RVNRVPEOPOIBCFUSBUJPOFN
JUBTJ
QMVSBTJOU"
#
$
%
FUVOVNFYJQTJTTJUFMJHFOEVN
FUTJOU#
$
%QFSPNOJBTJNJMJB
BU
TPMVN"BCBMJJTTFTFBMJRVBSFEJTUJOHVBU
.FOUJDVJMJCFUIPDJOUFMMJHFOUJQMBDFCJU"*EFN
FTUTJTBMUFNEJTDSJNFOOPOBQQBSUBUJOUFS#
$FU%
BQQBSFBUBVUFNJOUFS"FUJQTB
FU
NFOTEFDSFWJUFMJHFSF
FMJHFU"-JCFSUBNFOFMJHJU
RVJBQPUFTUBEIVDJORVJSFSF
BOOPOTJU
EJTDSJNFOJOUFS#
$
%x $"
O
Q
FQBTTBHFQSFTFOUTVTXJUI
TFWFSBMEJDVMUJFT-FJCOJ[IJNTFMGKVEHFTIJTPSJHJOBMEFmOJUJPOPGFYJTUFODFCBTFEPOUIF
FYJTUFODFPGNJOEBTBDJSDVMBSPOFoXFXJMMCSJFnZEFBMXJUIJUMBUFS"UUIFCFHJOOJOH
UIFQSJODJQMFPGSFBTPOFWFOTFFNTUPCFDPOUJOHFOU
BTJUTFFNTUPEFQFOEPOUIFXJMM
PGNJOE
XIJMFJOUIFFOEJUJTOPU
CFDBVTFUIFGSFFEPNPGDIPJDFJTHSBOUFEPOBOPUIFS
.FUBQIZTJDT
/PX
JG XF BTTVNF UIBU UIF QSJODJQJVN SBUJPOJT BDDPSEJOH UP XIJDI
TVDIBTFMFDUJPOCFUXFFOQPTTJCMFTJTNBEFEPFTOPUJUTFMGGPMMPXGSPNUIF
QSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT BTJUDFSUBJOMZTFFNTOPUUP
BDDPSEJOHUPNPTU
-FJCOJ[FBOUFYUTBTXFMMBTJOUSJOTJDMPHJDBMSFBTPOT
UIFOXFXJMMIBWFBO
PUIFSDSJUFSJPOUPEJTUJOHVJTICFUXFFOUIFQPTTJCMFBOEUIFFYJTUFOUoBDSJ
UFSJPOUIBU
IPXFWFSSFMZJOHPOOFDFTTJUZ
JTOPUBOBMZUJD"TBSFTVMU
UIPTF
JODPNQPTTJCMFTUIBUEPOPUFYJTU
BTUIFZBSFOPUEFOJFECZUIFQSJODJQMFPG
DPOUSBEJDUJPOBMPOF
XJMMOPUTJNQMZCFOPOQPTTJCMFBOEOPOSFQSFTFOU
BCMF
CVU PO UIF DPOUSBSZ QFSGFDUMZ DPODFJWBCMF
BMCFJU OPOFYJTUJOHoJO
GBDU
UIFZXJMMDPOTUJUVUFBOPUIFSLJOEPGOPUIJOHUIBUXFNJHIUDBMM KVTU
UPmOJTIUIFTFSJFT
UIFOJIJMOFHBUJWVNSFQSBFTFOUBCJMF
HSPVOE*OBOZDBTF
UIFFOUJSFQBTTBHFTFFNTUPBSNUIBU
GPSFYBNQMF
JGUIFSFXFSFB
QMVSBMJUZPGQPTTJCMFXPSMET
BMMPGUIFNFRVBMMZQFSGFDUUPUIFHSFBUFTUEFHSFF BDPODFQU
XFXJMMJOUSPEVDFTIPSUMZPO
UIFO(PEXPVMESBUIFSDIPPTFBXPSMEUIBUJTMFTTQFSGFDU
CVUVOJRVF)FSFIPXFWFSPUIFSEJDVMUJFTBSJTF/BNFMZ
XFDBOOPUQSFTVNF BT-FJCOJ[
EPFTBUUIFFOEPGUIJTQBTTBHF
UIBU(PETVOEFSTUBOEJOHDBOOPUEFUFSNJOFUIFEJFSFODFT
CFUXFFO#
$
BOE%*OGBDU
XFXJMMTFFSJHIUBXBZUIBU
EFQFOEJOHPOUIFQSJODJQMFPG
JOEJTDFSOJCMFT
UIFDSJUFSJPOPGFYJTUJmDBUJPODBOPOMZCFBQQMJFEUPmOJUFNJOET"TGPSUIF
HFPNFUSJDBMJOTUBODF
UIFQSJODJQMFPGSFBTPOTFFNTTPNFUJNFTUPJNQMZUIFTVDJFODZPG
TFNJEFUFSNJOBUJPO*OUIFNFOUJPOFEFYBNQMFPGBUSJBOHMFPOMZEFmOFECZJUTQFSJNFUFS
OBUVSF
-FJCOJ[TBZT
XPVMEQSPEVDFBOFRVJMBUFSBMPOFj4JMBOBUVSFFTUPJUCSVUF
QPVS
BJOTJ EJSF
DFTU EJSF QVSFNFOU NBUFSJFMMF PV (FPNFUSJRVF
MF DBT TVTEJU TFSPJU JNQPT
TJCMF
FUNPJOTRVFEBWPJSRVFMRVFDIPTFEFQMVTEFUFSNJOBOURVFMBTFVMFQFSJQIFSJF
FMMFOFQSPEVJSPJUQPJOUEFUSJBOHMFNBJTQVJTRVFMMFFTUHPVWFSO"SDIJUFDUPOJRVFNFOU
EFTEFNZEFUFSNJOBUJPOTHFPNFUSJRVFTMVZTVTFOUQPVSBDIFWFSTPOPVWSBHF
BVUSFNFOU
FMMFBVSPJUFTUBSSFTUFMFQMVTTPVWFOUx 5FOUBNFOBOBHPHJDVN
(1
Q
IFSFUIF
QSJODJQMFPGQFSGFDUJPONFSHFTBHBJOXJUIUIFTJNQMFQSJODJQMFPGSFBTPO
FRVFTUJPOXIFUIFSUIFQSJODJQMFPGSFBTPODPVMEPSDPVMEOPUCFEFNPOTUSBUFECZ
TUBSUJOHGSPNUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOXBTXJEFMZEJTDVTTFEJOUIFDPVSTFPGUIFFJHI
UFFOUIDFOUVSZ8PMTJEFEJOGBWPSPGTVDIBQPTTJCJMJUZBOEPFSFETFWFSBMEFNPOTUSB
UJPOTPGUIFQSJODJQJVNSBUJPOJT TFFGPSFYBNQMF
ffBOEJOIJT(FSNBO.FUBQIZJTJDT
QQPSfPGUIF0OUPMPHJB
Q
"MMIJTEFNPOTUSBUJPOTXFSFWBSJPVTMZEJTDVTTFE
BOEEJTQSPWFECZUIFBEWFSTFQBSUZ XIJDI
USVUIUPCFUPME
NPTUMZBEESFTTFEJUTDSJUJDJTN
BHBJOTUUIFWFSTJPOPGUIFBSHVNFOUHJWFOCZ#
.FUBQIZTJDB
f
Q
8JUI
PVUHPJOHJOUPEFUBJM XIJDIXPVMESFRVJSFBWFSZMPOHFYDVSTVT
XFXJMMIPXFWFSOPUF
IFSFUIBUUIFEJTQVUFXBTTPGFSWFOUNPTUMZCFDBVTF-FJCOJ[IBEGPVOEFEIJTFOUJSFDPOUSP
WFSTZXJUI$MBSLFPOUIJTWFSZQSJODJQMFoUIBUBUmSTUUIF&OHMJTINBOIBEBENJUUFE
CVUJO
UIFDPVSTFPGUIFJSDPSSFTQPOEFODFIFDBNFUPEFOZ8PMBOEUIF8PMBOTUIPVHIUUIFZ
XPVMEHJWF-FJCOJ[BHPPEUVSOCZTVDDFFEJOHJOEFNPOTUSBUJOHUIFQSJODJQMFUIBUIFXBT
TBJEUPIBWFTJNQMZiUBLFOGSPNFYQFSJFODFw (FSNBO.FUBQIZJTJDT
f
Q0OUPMPHJB
f
Q
"TJUIBQQFOFE
UIFZHBWF-FJCOJ[BWFSZCBEUVSO/PUPOMZ
JOGBDU
XPVME
UIFZIBWFSVJOFEUIFJSNBTUFSTFOUJSFTZTUFNJGUIFZIBETVDDFFEFE
CVUUIFUSVUIJT
UIFZ
&YJTUFODF
4VDIBSFQSFTFOUBCMFJNQPTTJCJMJUZUPFYJTUJTWFSZSFMFWBOUUPUIFFDPO
PNZPGNPOBEPMPHJDBMQIJMPTPQIZ
BOEXFDBOOPUCVUSFHSFUUIBU-FJCOJ[T
XSJUJOHTMBDLBOZFYUFOTJWFUSFBUNFOUPGUIJTDPODFQU0OUIFPUIFSIBOE
IPXFWFS
JUEPFTOPUTFFNUPBOTXFSPVSRVFTUJPOIFSF&WFOBENJUUJOHUIBU
UIFSFBSFUXPJODPNQPTTJCMFTCFUXFFOXIJDIUIFSFJTOPSFBTPOUPDBMMUIF
POFSBUIFSUIBOUIFPUIFSJOUPFYJTUFODF
XFNBZXPOEFSKVTUXIFSFTVDI
BOJOEFUFSNJOBDZ
TVDIBMBDLPGSFBTPOTNBZDPNFGSPN*UNVTUPCWJPVTMZ
EFQFOEPOUIFQSFEJDBUJWFTUSVDUVSFPGTVDIQPTTJCMFCFJOHT/PX
JGTVDI
CFJOHTXFSFEJFSFOUGSPNPOFBOPUIFSGPSPOFPGUIFJSQSFEJDBUFT
TVDIB
EJFSFODFXPVMECFTVDJFOUUPHJWFBSFBTPOGPSUIFFYJTUFODFPGUIFPOF
SBUIFSUIBOUIFPUIFS*OGBDU
XIBUXFBSFEFBMJOHXJUIIFSFBSFHFOFSBM
EJEOPUTVDDFFEBOZXBZ
BOEUIFSFGPSFUIFZFYQPTFEIJNBOEUIFNTFMWFTUPBMMLJOETPG
DSJUJDJTN+VTUUPNFOUJPOPOFFYBNQMFPGJU
TUJMMJO53
&TTBZTPOUIFBDUJWFQPX
FSTPGUIFIVNBONJOE
*7
JO1IJMPTPQIJDBM8PSLT
WPM
Q
GFMUIFXBTKVTUJmFEJO
NBJOUBJOJOHUIBU-FJCOJ[IBEOPUCFFOBCMFUPEFNPOTUSBUFUIFQSJODJQMFPGTVDJFOUSFB
TPO
UIBUJUXBTGBMTF
BOEUIBUUIFSFGPSF/FXUPOXBTQFSGFDUMZSJHIUBCPVUBCTPMVUFTQBDF
"DUVBMMZ
-FJCOJ[TIPXTUIBUIFSFHBSEFEUIFQSJODJQMFPGSFBTPOBTQPTTJCMZEFNPOTUSBCMF
BUMFBTUJOPOFQMBDF
UIBUJTJOUIFNBSHJOT"E$SJTUPQIPSJ4UFHNBOOJ.FUBQIZTJDBN6OJ
UBSJPSVN
FEJUFECZ/+PMMFZJOj4UVEJB-FJCOJUJBOBx
QQ)PXFWFS
OPU
POMZEPFTTVDIBOPQJOJPOEJTBQQFBSJOIJTGPMMPXJOHXPSLT XIJDIJTWFSZTVSQSJTJOH
BT
JUXPVMEQSPWFFTTFOUJBMUPIJTUIFPSZ
CVUJUBMTPTFFNTUPDPOUSBTUUIFNBJOSFTVMUTPGIJT
TZTUFNBOEIJTDBSFGVMEJTUJODUJPOTCFUXFFOUIBUXIJDIDBOCFBOBMZUJDBMMZQSPWFEBOEUIBU
XIJDIOFFETUPBQQFBMUPTPNFGVSUIFSQSJODJQMF4FFUIFMBTUUXPQBSBHSBQITPG-FJCOJ[T
'JGUI1BQFSUP$MBSLF (1
Q
)FSF-FJCOJ[TBZTUIBUUIFQSJODJQJVNSBUJPOJTJTB
QPTUFSJPSJQSPWFOCZFYQFSJFODF
BOEJUNBZQPTTJCMZCFBMTPQSPWFOBQSJPSJ)FIBTUFOTUP
BEE
IPXFWFS
UIBUUIFOFHBUJPOPGJU iNZQSJODJQMFw
XPVMEJOFFDUCFBTMVEJDSPVTBT
UIFOFHBUJPOPGUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJToXIJDITIPXT
*UIJOL
IPX-FJCOJ[NVTU
IBWF NFBOU UIF QPTTJCJMJUZ PG UIF B QSJPSJ EFNPOTUSBUJPO IF TVHHFTUFE BT WFSZ EJFSFOU
GSPNTJNQMZSFEVDJOHPOFQSJODJQMFUPUIFPUIFS*XPVMEBMTPOPUFUIBU
JONVDIUIFTBNF
XBZJOXIJDIUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTTFFNTUPCFTPNFUIJOHNPSFUIBOBOBCTUSBDU
MPHJDBMQSJODJQMF
TPEPFTUIFQSJODJQMFPGSFBTPO*OGBDU
JUIBTFWFOCFFOTVHHFTUFEUIBU
UIFQSJODJQMFPGSFBTPODBOCFJOUFSQSFUFEBTUIFTUBUFNFOUUIBUBMMUSVUIJTBOBMZUJD /
3
F1IJMPTPQIZPG-FJCOJ[
&OHMFXPPE$MJT
QQCVUUIFJEFBXBT
mSTUTVHHFTUFECZ$PVUVSBU
BDDPSEJOHUPBQFSIBQTUPPTUSJDUJOUFSQSFUBUJPOPGBQBTTBHF
JOUIF1SJNBF7FSJUBUFTJOXIJDI-FJCOJ[MJNJUTIJNTFMGUPTUBUFUIBUUIFQSJODJQJVNSBUJPOJT
GPMMPXTGSPNUIFBOBMZUJDJUZPGUSVUI
UIVTVOEFSTUBOEJOHUIFMBUUFSBTBQSJODJQMFJOJUTPXO
SJHIU$"
O
QDGBMTPUIF3FNBSRVFTTVSMF-JWSFEFMPSJHJOFEV
NBM
f
(1
QQ
*GJUXFSFTP
XFXPVMETJNQMZCFBCMFUPTBZUIBU
TJODFJU
JTUSVF
UIFQSJODJQMFNVTUCFBOBMZUJD)FODF
UIFQSJODJQMFPGSFBTPOXPVMEGPMMPXGSPN
UIBUPGDPOUSBEJDUJPO
BOEJUXPVMEOPUCFBOJOEFQFOEFOUQSJODJQMF0UIFSTDIPMBST +
0(
-BJEFBEF1SJODJQJPFO-FJCOJ[ZMB&WPMVDJOEFMB5FPSB%FEVDUJWB
BO
VOQVCMJTIFEQBQFSGSPNUIBUmOBMMZXFOUJOUPQSJOUJO
IBWFBMTPBUUFNQUFE
.FUBQIZTJDT
&YJTUFODF
5JNF
$POUJOHFODZ
BOE
1PTTJCMF8PSMET
.FUBQIZTJDT
EJDVMUZUIBUXPVMEIBWFQSFWFOUFE-FJCOJ[GSPNBDDFQUJOH,BOUTNPEBM
EPDUSJOFMJFTJOUIF$SJUJDBMUIFPSZPGTQBDFBTBGPSNPGJOUVJUJPO.ZBU
UFNQUNBZUIFSFGPSFBMTPQSPWFBWBOUBHFQPJOUGPSEJSFDUMZDPOGSPOUJOH
USBOTDFOEFOUBMJTNBOENPOBEPMPHZ
'JSTU
XFOFFEUPMPPLCSJFnZBUUIFDPODFQUPGDPOUJOHFODZ-FJCOJ[
JT LOPXO UP IBWF VTFE NBOZ EFmOJUJPOT PG DPOUJOHFODZ UISPVHIPVU IJT
MJGFUJNF4PNFPGUIFNBSFDMBTTJDBMPOFT
BOEUIFZOFFEFJUIFSUIFEFmOJ
UJPOPGQPTTJCJMJUZ BDPOUJOHFOUQSPQPTJUJPOBTUIBUPGXIJDIUIFDPOUSBSZ
JTQPTTJCMF
PSUIFPOFPGDIBOHF JOXIJDIUIFNPEBMJUZPGCFJOHQPTTJCMF
JTEFmOFEBDDPSEJOHUPUJNF
BOEUIFSFGPSF
UIBUPGXIJDIUIFDPOUSBSZJT
QPTTJCMFCFDPNFT
UIBUXIJDIJOBDFSUBJOUJNFJTJOBDFSUBJOXBZ
BOEJO
BOPUIFSUJNFJTJOBOPUIFSXBZ
*OBOZDBTF
NPTUJOUFSQSFUFSTBHSFFUIBUJO
UIFMBTUQFSJPEPGIJTMJGF UIFPOFXFBSFDPODFSOFEXJUI
-FJCOJ[JODMJOFE
UPBEFmOJUJPOPGDPOUJOHFODZPGIJTPXO
XIJDISFTPSUFEUPUIFEFUFSNJOB
UJPOPGUIFJOmOJUZPGBOBMZTJT"DPOUJOHFOUQSPQPTJUJPOJTUSVFQSPWJEFE
JUDBOCFBOBMZUJDBMMZEFSJWFEGSPNUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT XIJDIJT
UIFEFmOJUJPOPGUSVUI
CVUJUUBLFTBOJOmOJUZPGEFEVDUJWFTUFQTGPSJUUP
CFEFSJWFE
F DMBTTJDBM DPODFQU PG DPOUJOHFODZ JOIFSJUFE CZ -FJCOJ[ IBE PGUFO CFFO BTTPDJBUFE
XJUIUIFUIFPMPHJDBMUIPVHIUBCPVU(PETFYJTUJGZJOHGSFFXJMM"DDPSEJOHUPUIFTFDPOTJEFS
BUJPOT
JOGBDU
UIBUPGXIJDIUIFDPOUSBSZJTQPTTJCMFJTXIBUIBTCFFODIPTFOCZ(PE
BTJU
EPFTOPUEFSJWFGSPNUIFTJNQMFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT
CVUGSPNBOBDUPGUIFTVQSFNF
XJMMFOPUJPOBQQFBSTUPIBWFBMSFBEZCFFOJODPSQPSBUFEBOEUSBOTGPSNFEJOFYRVJTJUFMZ
-FJCOJ[FBOUFSNTBTFBSMZBTUIF$POGFTTJP1IJMPTPQIJGSPN "
O
QQ
F BNQMFTU EJTDVTTJPO PO UIJT TPMVUJPO JT DBSSJFE PO JO -FJCOJ[T DPSSFTQPOEFODF
XJUI"SOBVME TFFFTQFDJBMMZUIFXFMMLOPXOMFUUFSGSPN+VMZ(1
Q
F
UFNQPSBMJ[FEEFmOJUJPOPGDPOUJOHFODZ BDPOUJOHFOUJTUIBUPGXIJDIUIFDPOUSBSZJTUSVF
BUBOPUIFSUJNF
XIJDIJTBWBSJBUJPOPOUIFUIFNFPGUIFDMBTTJDBMEFmOJUJPO
BQQFBSTPOMZ
SBSFMZJO-FJCOJ[
BTIFBTTVNFTGSPNUIFTUBSUUIBUUIFSFNJHIUCFTPNFFUFSOBMDPOUJOHFOU
USVUIT/POFUIFMFTT
TVDIBEFmOJUJPOBMTPSFNBJOTWFSZJNQPSUBOUGPSIJNPXJOHUPSFB
TPOTUIBUXFXJMMTIPSUMZTFF OPUFJOBOZDBTFUIBUIFEFmOFTPQQPTJUBJOUFNQPSBMUFSNTJO
$
-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGBDPOUJOHFOUUISPVHIBOBOBMZTJTUPJOmOJUZJTQSPCBCMZmSTU
XJUOFTTFEJOfPGUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFTJO $"
O
Q
*USFDVSTBHBJOJOUIF0SJHP7FSJUBUVNDPOUJOHFOUJVNJO QBSUJBMMZQVCMJTIFEJO$
UIFODPNQMFUFEJO(
BOEmOBMMZJO"
O
QQ
XIJDIJT
NPSF PS MFTT DPOUFNQPSBOFPVT UP PUIFS -FJCOJ[FBO TUVEJFT TFF BCPWF BMM
%F -JCFSUBUF
$POUJOHFOUJB FU 4FSJF DBVTBSVN
1SPWJEFOUJB
JO "
O
QQ
*U JT JO
UIF%F-JCFSUBUFUIBU-FJCOJ[TQFDJmFTUIBUJUJTJNQPTTJCMFFWFOGPS(PEUPDBSSZPVUUIF
BOBMZTJTPGDPOUJOHFOUUSVUIT
BOEUIBU(PELOPXTUIFNOPUCZEFNPOTUSBUJPOCVUCZJN
NFEJBUFTJHIUJTEPDUSJOFJTTJNQMZBDPOTFRVFODFPGUIFJNQPTTJCJMJUZPGDBUFHPSFNBUJD
&YJTUFODF
0XJOHUPUIFBOBMZUJDDIBSBDUFSPGUIFUSVUI
UIFSFBSFTPNFQSPQFSUJFT
PGUIJOHTUIFNTFMWFTUIBUDBOCFTBJEUPCF TVCKFDUJWFMZ
DPOUJOHFOU
BOE
PUIFSPOFTUIBUDBOCFTBJEUPCFOFDFTTBSZFTVCKFDUJWFDIBSBDUFSJOUSJO
TJDUPUIFEFmOJUJPOPGBDPOUJOHFOUQSPQFSUZOFFETUPCFQPJOUFEPVU
BT
JOBMMFWJEFODFJUDPODFSOTOPUJOEJWJEVBMTVCKFDUJWJUZ UIFEFEVDUJWFQPXFS
PGFBDINPOBE
BTNVDIBTUIFUSBOTDFOEFOUBMTVCKFDUJOHFOFSBM
JFUIF
OFDFTTBSZEJTDVSTJWFGBDVMUZPGBMMmOJUFVOEFSTUBOEJOHVT
MJNJUJOHPVS
TFMWFTUPUIFHFOFSBMDPOTJEFSBUJPOPGBmOJUFVOEFSTUBOEJOH
XFOFFEmSTU
BOENPTUJNQPSUBOUMZUPSFNBSLUIBUTVDIVOEFSTUBOEJOHJTBOJOUFOUJPOBM
POFBOEUIFSFGPSF
BTXFIBWFTFFO
JUSFQSFTFOUBUJPOBMMZFYQSFTTFTNPOBET
BOENPOBEJDQSPQFSUJFTUISPVHITPNFTQFDJmDTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTVT
UIFDPOUJOHFOUQSPQFSUJFTPGTVCTUBODFTXJMMBMTPOFFEUPCFQIFOPNFOBMMZ
FYQSFTTFE'VSUIFSNPSF
TJODFXFLOPXUIBURVBOUJUZBOERVBMJUZFYIBVTU
BMMQPTTJCMFEFUFSNJOBUJPOTPGBQIFOPNFOPO
XFBSFQSFTFOUFEIFSFXJUI
RVBMJUBUJWFDPOUJOHFOUQIFOPNFOBMQSPQFSUJFTBOERVBOUJUBUJWFDPOUJOHFOU
QIFOPNFOBMQSPQFSUJFT*UJTXPSUITUSFTTJOHUIBU
XIJMFUIFEJTUJODUJPOCF
UXFFODPOUJOHFOUQSPQFSUJFTBOEOFDFTTBSZPOFTQFSUBJOTUPUSBOTDFOEFOUBM
MPHJD
GPSJUTJNQMZDPODFSOTUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOBmOJUFVOEFSTUBOEJOH
BOE BO JOmOJUF POF
PO UIF DPOUSBSZ UIFEJTUJODUJPOCFUXFFORVBMJUBUJWF
QSPQFSUJFT BOE RVBOUJUBUJWF POFT QFSUBJOT UP QTZDIPMPHZ
GPS JU EFQFOET
BT XF IBWF TFFO
PO UIF IJHIFS PS MPXFS DMFBSOFTT PG FBDI QIFOPNFOBM
SFQSFTFOUBUJPOFMBUUFSEJTUJODUJPO
BOBQQBSFOUMZNBSHJOBMPOF
JTJO
JOmOJUF
BOEUIFSFGPSFPGUIFUSBOTJUJPOGSPNUIFTZODBUFHPSFNBUJDBOBMZTJTUPJOmOJUZPGB
DSFBUFECFJOHUPUIFiIZQFSDBUFHPSFNBUJDWJTJPOwPGJUTDSFBUPS&WFONPSFSFNBSLBCMZ
JO
UIJTQBQFSBUFNQPSBMJ[FEWJFXPGDPOUJOHFODZBMTPBQQFBSTj4FEIPDJQTVNEJDVMUBUFN
BVHFSFWJEFCBUVS
OBNTJQSBFEJDBUJOPUJPQSPEBUPUFNQPSFJOTVCKFDUJOPUJPOFJOFTU
RVP
NPEPTJOFDPOUSBEJDUJPOFBURVFJNQPTTJCJMJUBUFQSBFEJDBUVNBTVCKFDUPUVODBCFTTFQPUFTU
TBMWBFKVTOPUJPOF x Q
#PUIOPUJPOTPGDPOUJOHFODZ
UIFDMBTTJDBMPOFBOEUIFPOF
UISPVHIBOBMZTJTUPJOmOJUZ
BQQFBSJOUIFUFYUPGUIFFPEJDZFmSTUPOFSFDVSTBMNPTU
FWFSZXIFSF -FJCOJ[IJNTFMGDJUFTBTNBOZBTFMFWFOEJFSFOUQBSBHSBQITJOIJTOPUFUP
fPGUIF.POBEPMPHZ
XIJDIBDUVBMMZPFSTBEFmOJUJPOPGDPOUJOHFODZBDDPSEJOHUPUIF
BOBMZTJTUPJOmOJUZ(1
Q
CFJOHNPSFFTPUFSJD
UIFTFDPOEOPUJPOBQQFBSTPOUIF
DPOUSBSZPOMZJOQBTTJOH
JOUIFBQQFOEJY (1
Q
"MMDSPTTSFGFSFODFTDMFBSMZTIPX
UIBU-FJCOJ[NVTUIBWFVOEFSTUPPEUIFUXPEFmOJUJPOTBTFRVJWBMFOU BWJFXTUJMMTIBSFE
CZ8PM
XIPTJNQMZKVYUBQPTFTUIFUXPEJFSFOUEFmOJUJPOTJOffBOEPGIJT
(FSNBO.FUBQIZTJDT
QQBOE
/PXXFXJMMBUUFNQUUPTFFIPXUIFZNBZ
CFSFEVDFEUPPOFBOPUIFS0OUIFTVCKFDU
TFFBMTP3$4
-FJCOJ[BOE"SOBVME
"DPNNFOUBSZPOUIFJSDPSSFTQPOEFODF
/FX)BWFO-POEPO
.FUBQIZTJDT
EFFEUIFLFZTUPOFPG-FJCOJ[TFOUJSFUIFPSZPGDPNQPTTJCMFT
*O GBDU
-FJCOJ[ DMBJNT UIBU IJT PXO PSJHJOBM EFmOJUJPO PG DPOUJO
HFOUoXIJDIPGDPVSTFIBTOPEJSFDUDPOOFDUJPOXJUIUIFDMBTTJDBM
UFN
QPSBMJ[FEEFmOJUJPO BDDPSEJOHUPXIJDIOPXUIFDPOUJOHFOUJTTVDIBOE
TVDI
OPXJUJTOPMPOHFSTP
oDBOVMUJNBUFMZBMTPBDDPVOUGPSUIFDMBTTJDBM
POFUIBU
FWFOJOMBUFSZFBST
IFXJMMOFWFSDPNQMFUFMZBCBOEPO)FNBO
BHFTTVDIBUSBOTJUJPOKVTUCZEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFORVBMJUZBOERVBOUJUZ
JOUIFTQIFSFPGDPOUJOHFOUQIFOPNFOB
8FIBWFOPXUPEFBMXJUIBEFMJDBUFJTTVFDPODFSOJOHUIJTGPSNPGDPO
UJOHFODZoUIFMJOLCFUXFFOUJNFBOEUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO"TJT
XFMMLOPXO
,BOUEFDJEFEUPEJTFOHBHFUIFGPSNVMBUJPOPGUIJTQSJODJQMF
GSPNBOZDPOTJEFSBUJPOPOUJNF8IFOFWFSIFEFBMTXJUIUIFQSJODJQJVN
DPOUSBEJDUJPOJT
-FJCOJ[BMTPDBSFGVMMZSFGSBJOTGSPNNFOUJPOJOHUJNF
BOE
DPOmOFTIJNTFMGUPOPUJOHJUTMPHJDBMGPSNFQPJOUJT
UIFDPOTJEFSBUJPO
PGUIFJEFBMJUZ NFBOJOHIFSFUIFTVCKFDUJWJUZ
PGUJNF
XIJDIJTDPNNPO
UPCPUI-FJCOJ[BOE,BOU
JNNFEJBUFMZDBVTFTBQSPCMFNJOUIFDPOTJE
$FSUBJOMZ
UIFSF JT BO BOBMPHZ CFUXFFO UIF JNQPTTJCJMJUZ PG DBSSZJOH PVU UIF BOBMZTJT
PG B DPOUJOHFOU USVUI UP SFEVDF JU UP B OFDFTTBSZ USVUI
BOE UIF JNQPTTJCJMJUZ PG DBSSZ
JOH PVU UIF RVBOUJUBUJWF BOBMZTJT PG B QIFOPNFOPO UP SFEVDF JU UP B QVSFMZ RVBMJUBUJWF
EFUFSNJOBUJPO PS
JOPUIFSXPSET
UIFJNQPTTJCJMJUZPGBOBMZ[JOHBTFOTJCMFPCKFDUUPUVSO
JUJOUPBDPODFQU
)PXFWFS
JUJTOPNPSFUIBOBOBOBMPHZ
BOEUIFUXPPSEFSTNVTUCF
DPOGVTFE"SBUJPOBMBOBMZTJTPGUSVUIJTCZOPNFBOTFRVJWBMFOUUPBTFOTJCMFBOBMZTJTPGB
QIFOPNFOPOJTQPJOUOFFETUPCFTUSFTTFE
BTJUTIPXTUIBU
FWFOJGJUXFSFDBSSJFEPVU
BOEJUTVDDFFEFEJOSFEVDJOHFWFSZRVBOUJUBUJWFQSPQFSUZUP GPSNBM
RVBMJUBUJWFEFUFSNJ
OBUJPOBMPOF
UIFBOBMZTJTPGTFOTJCJMJUZXPVMEOPUEJNJOJTIUIFEFHSFFPGDPOUJOHFODZPG
UIFRVBMJUBUJWFQSPQFSUZJUTFMGFTPVMPGUIFXPSME
XIJDISFQSFTFOUTUIFJEFBM
DPNQMFUF
SFEVDUJPO PG RVBOUJUZ UP RVBMJUZ
XPVME QFSGFDUMZ LOPX UIF GPSN PG UIF XPSME JF
JUT
QVSFMZ RVBMJUBUJWF EFUFSNJOBUJPO
BOE UIFSFGPSF BMTP CF BCMF UP EFEVDF BMM RVBOUJUBUJWF
QSPQFSUJFT POMZDPOGVTFEMZBQQSFIFOEFECZUIFQBSUJBMTJUVBUJPOBMIPNPNPSQIJTNTPGUIF
PUIFSNPOBET
)PXFWFS
JOOPXBZDPVMEUIFTPVMPGUIFXPSMEVOEFSTUBOEUIFBCTPMVUF
OFDFTTJUZPGNVOEBOFFWFOUT
BTUIFGPSNJUTFMGPGUIFXPSMEUIBUJULOPXTJTBTJNQMZDPO
UJOHFOUPOF TVDIBGPSNJTPOMZUIFFTTFODFPGUIFBDUVBMXPSME
CVUCZOPNFBOTUIBUPGBMM
QPTTJCMFXPSMET
VT
UIFTPVMPGUIFXPSMEXPVMEIBWFBEJTUJODULOPXMFEHFPGUIFDPO
UJOHFOU XIJDIJTDFSUBJOMZQSFDMVEFEUPBOZmOJUFNPOBE
XIJDIJTQFSGFDUMZJOLFFQJOH
XJUI-FJCOJ[TTUBUFNFOUUIBUBEJTUJODULOPXMFEHFPGBTVCTUBODFNVTUJNQMZLOPXMFEHF
PGUIFFOUJSFXPSMEoNFBOUIPXFWFSBTUIFBDUVBMXPSME
OPUBTUIFUPUBMJUZPGOFDFTTBSZ
USVUIT*OPUIFSXPSET
UIFBOBMZTJTPGTFOTJCJMJUZPOMZDPODFSOTUIFFYJTUFOU"TTVDI
JUXJMM
OFWFSCFBCMFUPBUUBJOUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFOFDFTTBSZ
GPSXIJDIBLOPXMFEHFPGFWFSZ
QPTTJCMFJTBMTPOFFEFE0OUIFMPHJDBMDIBSBDUFSPG-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGDPOUJOHFOUTFF
8&"
$PNQMFUF$PODFQUTBOE-FJCOJ[T%JTUJODUJPOCFUXFFO/FDFTTBSZBOE$POUJO
HFOU1SPQPTJUJPOT
j4UVEJB-FJCOJUJBOBx
QQ
&YJTUFODF
FSBUJPO PG DIBOHF SFMBUJWF UP UIF QSJODJQMF JUTFMG 4VQQPTF XF DPOTJEFS B
DPOUJOHFOUQSPQFSUZPGBQIFOPNFOPOTVCTFRVFOUMZQBTTJOHJOUPUIFPQ
QPTJUFPOF OPX4PDSBUFTJTZPVOH
BUBOPUIFSUJNF4PDSBUFTJTPME
*OUIJT
DBTF
UFNQPSBMnPXJOHXJMMOPMPOHFSBDDPVOU BTJUXPVMEJO"SJTUPUFMJBO
UFSNT
GPSUIFQPTTJCJMJUZUIBUDPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFTDBOCFJOIFSFOUJO
POFBOEUIFTBNFTVCKFDU
OPSXPVMEJUmOBMMZBCPMJTIUIFDPOUSBEJDUJPOJO
BOZXBZ)FSFJOGBDUUJNFJTPOMZJEFBM"QIFOPNFOPOIBTDPOUSBEJDUPSZ
QSFEJDBUFTBUEJFSFOUUJNFT
CVUUIFUIJOHJOJUTFMGFYQSFTTFECZUIFQIF
OPNFOPO BTJOGBDU-FJCOJ[
VOMJLF,BOU
IPMETBQIFOPNFOPOUPFYQSFTT
UIF UIJOHJOJUTFMG
NVTU IBWF
PXJOH UP UIF GBJUIGVMOFTT PG FYQSFTTJWJUZ
CPUIDPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFT"OE
TJODFUIFUIJOHJOJUTFMGJTOPUJOUJNF
JUJTTJNQMZDPOUSBEJDUPSZ4PDSBUFTJOIJNTFMGJTCPUI OPUBUUIFTBNFUJNF
CVUCPUI
UPHFUIFS
ZPVOHBOEPME)PXDBOXFHFUPVUPGIFSF
8FMM
UIF DPOTJEFSBUJPO PG UIF RVBOUJUBUJWF DPOUJOHFOU QSPQFSUJFT PG
B QIFOPNFOPO PFST B TPMVUJPO UP UIF DPNQMFY QSPCMFN PG mOEJOH B
DPOOFDUJPO CFUXFFO UIF QSJODJQJVN DPOUSBEJDUJPOJT BOE UJNF -FJCOJ[
BT
XF IBWF TFFO
DIBSBDUFSJ[FT JO GBDU RVBOUJUZ UISPVHI DPQFSDFQUJPO
UIVT
UISPVHIUFNQPSBMTUSVDUVSF2VBOUJUZJTUIBUXIJDIJTOPUSFUBJOFEUISPVHI
NFNPSZCZUIFVOEFSTUBOEJOHVT
PVSXBZPVUUVSOTVQJOUIFGPMMPX
.FUBQIZTJDT
JOHEJSFDUJPO"UBDFSUBJOUJNF
BQIFOPNFOPOIBTBDFSUBJORVBOUJUBUJWF
QSPQFSUZBOE
BGUFSTPNFUJNF
JUIBTUIFPQQPTJUFQSPQFSUZ)PXFWFS
UIF
VOEFSTUBOEJOH EPFT OPU SFUBJO RVBOUJUZ
TP UIBU OP TZOUIFUJD BDU PG UIF
VOEFSTUBOEJOHDBOFYJTUUIBUDPMMFDUTUIFUXPDPOUSBEJDUPSZQSPQFSUJFTPG
POFBOEUIFTBNFPCKFDUUPHFUIFS5PQVUJUJOSPVHIBOEQTZDIPMPHJ[JOH
UFSNT
XIFOJUQFSDFJWFT4PDSBUFTBTPMEBNPOBEIBTBMSFBEZGPSHPUUFOUIBU
4PDSBUFTJTZPVOH
/PXBOEPOMZOPXDBOXFGVMMZVOEFSTUBOEUIFOFBUMZMPHJDBMVTFPG
-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGNFNPSZ8FBMTPDMFBSMZTFFUIBUUIFEFmOJUJPOPG
QPTTJCJMJUZUISPVHIOPODPOUSBEJDUJPOOFFETTVCKFDUJWFMZUPCFUIPVHIUPG
BTSFGFSSFEUPBOVOEFSTUBOEJOH GPSFYBNQMF
UIFEJWJOFVOEFSTUBOEJOHBT
WJFXFEJO$ISJTUJBO1MBUPOJTN
XIFSFQPTTJCJMJUJFTBSF(PETJEFBT
*OWFSZ
HFOFSBMUFSNT
UIBUJT
MPHJDEFQFOETPOUIFNJOE
BTJUJTPOMZGPSUIFNJOE
UIBUUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJTNBLFTTFOTF8IFOUIFTZOUIFTJTPGUIF
DPOUSBEJDUPSZNBSLTJTOPUUIJOLBCMF GPSFYBNQMF
JOUIFMBDLPGNFNPSZ
DBVTFECZBUJNFTIJGUJOH
UIFSFJTOPDPOUSBEJDUJPOBUBMM"TCPUINFNPSZ
BOEQPTTJCJMJUZPOMZUBLFQMBDFJOUIFVOEFSTUBOEJOH
JUJTUIFVOEFSTUBOE
JOHUIBUCSJEHFTUIFHBQCFUXFFOUFNQPSBMEFUFSNJOBUJPOBOEQSJODJQMFPG
DPOUSBEJDUJPO
$MFBSMZ
UIFDSVYPGUIFNBUUFSIFSFJTUIBUUIFEFUFSNJOBUJPOPGBQPTTJCMFJTPOMZTVCKFD
UJWF$POUSBEJDUJPOJOGBDUDBOPOMZTVCTJTUXIFOUIFSFJTBOVOEFSTUBOEJOHUIBUDPODFJWFT
JU PSSBUIFS
UIBUDBOOPUDPODFJWFJU
'VSUIFSNPSF
QPTTJCJMJUZJUTFMGJTEFmOFEUISPVHI
OPODPOUSBEJDUPSJOFTT UIVT
FYQMJDJUMZSFGFSSJOHUPUIBUGBJMFEJOUFMMFDUVBMBDU
JTWJFXJT
QFSGFDUMZDPOTJTUFOUXJUI-FJCOJ[TUIFPSZUIBUOFHBUJPOJTBNPEJmDBUJPOPGUIFDPODFQU
4PNVDITP
UIBUUIFUSBOTJUJPOGSPNi"wUPiOPO"w XIJDIJTJOEJTQFOTBCMFGPSEFmOJOH
DPOUSBEJDUJPO
JTBSFnFYJWFBDUUIBUSFBTPOPQFSBUFTVQPOUIFSFQSFTFOUBUJPOBMNBUFSJBMi"w
BTJNJMBSWJFXIBTCFFOIFMECZ"5
1IJMPTPQIJBWFSB
,MO
f
QQ
JO.
-FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT
Q
*OFFDU
UIFJEFOUJmDBUJPOCFUXFFO
UIFUXPEFmOJUJPOTPGDPOUJOHFODZoUIFPOFBDDPSEJOHUPXIJDIBDPOUJOHFOUQSPQPTJUJPO
JTUIBUPGXIJDIUIFDPOUSBSZEPFTOPUJNQMZDPOUSBEJDUJPO
BOEUIF-FJCOJ[FBOPOFPGUIF
BOBMZTJTUPJOmOJUZoNVTUCPUIOFDFTTBSJMZMFBEUPUIFTBNFDPODMVTJPOBCPVUDPOUSBEJD
UJPOCFJOHTVCKFDUJWF*OGBDUUIFDPOTJEFSBUJPOPGUIFBOBMZTJTUPJOmOJUZNVTUDPODFSOB
TQFDJmDEFEVDUJWFQPXFSPGUIFTVCKFDU*GUIFOUIJTQPXFSJTVTFEUPEFmOFUIBUPGXIJDI
UIFDPOUSBSZJNQMJFTDPOUSBEJDUJPO
JUGPMMPXTUIBUJOBMMFWJEFODFUIFDPODFQUPGDPOUSBEJD
UJPONVTUBMTPEFQFOEPOUIFTVCKFDUJWFQPXFSDPOTUJUVUFECZUIFVOEFSTUBOEJOH*OUIF
QSFDFEJOH$IBQUFSXFIBWFBMSFBEZTFFOIPXNFNPSZEFQFOETPOUIFVOEFSTUBOEJOH
BOE
IPXJOFFDUUIFTFUXPGBDVMUJFTBSFBMNPTUJEFOUJDBM/PX
UIFUXPNBJOEFUFSNJOBUJPOT
PGUIFVOEFSTUBOEJOH UIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO
BOENFNPSZPGRVBMJUZBMPOF
NFSHF
JOUPPOFJOPSEFSUPGPVOEUIFUIFPSZPGUFNQPSBMnPXJOH"TUIFSFJTOP-FJCOJ[FBOXPSL
EFBMJOHXJUIUIFEFmOJUJPOTPGNFNPSZ
UIFSFJTOPFWJEFODFUIBUIFNJHIUIBWFFWFSBU
&YJTUFODF
4PGBS
XFIBWFTIPXOIPXRVBOUJUBUJWFQSPQFSUJFTDBODIBOHFPWFS
UJNF
BOEUIFSFGPSFCFDPOUJOHFOUBDDPSEJOHUPUIFDMBTTJDBMEFmOJUJPOPG
DPOUJOHFODZ7JDFWFSTB
XFDBOTFFUIBUBRVBMJUBUJWFQSPQFSUZPGBQIF
OPNFOPO
BTJUJTDFSUBJOMZSFNFNCFSFECZUIFVOEFSTUBOEJOH
NVTUOFD
FTTBSJMZCFBQFSNBOFOUPOFVT
UIFPQQPTJUFRVBMJUBUJWFQSPQFSUZDBO
OFWFS PDDVS 0UIFSXJTF
UIF VOEFSTUBOEJOH XPVME IBQQFO UP TZOUIFTJ[F
DPOUSBEJDUPSZ QSPQFSUJFT UPHFUIFS
XIJDI JT FYDMVEFE CZ UIF QSJODJQMF PG
DPOUSBEJDUJPO8FNBZCFUFNQUFEIBTUJMZUPBTTVNFUIBURVBMJUBUJWFQIF
OPNFOBMQSPQFSUJFTBSFFYQSFTTJWFPGOFDFTTBSZOPVNFOBMQSPQFSUJFT
CVUJU
JTOPUTP4VDIBDPOTFRVFODFJTJOGBDUBMTPFYDMVEFECZUIFOPOUFNQPSBM
XBZJOXIJDI-FJCOJ[USFBUTNPEBMJUZ JF
IJTEFmOJUJPOPGDPOUJOHFODZ
UISPVHIBOBEJOmOJUVNBOBMZTJT
BOEPGQPTTJCJMJUZUISPVHITJNQMFOPO
DPOUSBEJDUJPO
3BUIFS
XFPVHIUUPBDLOPXMFEHFUIBUDPOUJOHFOUCVUQFS
NBOFOU QSPQFSUJFT PG B QIFOPNFOPO DBO FYJTU
BOE UIFZ BSF JOEFFE UIF
RVBMJUBUJWFQSPQFSUJFT
JTSFDPHOJUJPOPQFOTVQBOVOGBNJMJBSQFSTQFDUJWFPOXIBURVBMJUZ
NFBOT*UEJTUBODFTUIFDPODFQUPGRVBMJUZGSPNUIFHFPNFUSJDBMSFQSFTFO
UBUJPOPGTJNJMBST XIJDIIPXFWFS
JUJTXPSUISFDBMMJOH
JTBOJODPNQMFUF
SFQSFTFOUBUJPO
XIJMF IFSF XF BSF POMZ EFBMJOH XJUI SFBM QIFOPNFOB
/POFUIFMFTT
TVDIBQFSTQFDUJWFEPFTOPUTFFNUPDPOUSBTUXJUI-FJCOJ[T
NFUBQIZTJDTOPSXJUIIJTVTBHFPGMBOHVBHF"TJOGBDUUIFPOMZQPTTJCMF
UFNQUFEUPEFEVDFTVDIQSPQFSUJFTPGUIFVOEFSTUBOEJOHGSPNPOFBOPUIFS
JFEFEVDF
UIF NFNPSBUJWF EJTUJODUJPO CFUXFFO RVBMJUZ BOE RVBOUJUZ GSPN UIF TJNQMF QSJODJQMF PG
DPOUSBEJDUJPOoOPSNJHIUJUQFSIBQTIBWFCFFOQPTTJCMF*ODPODMVTJPO
UIFEJTUJODUJPO
CFUXFFORVBOUJUZBOERVBMJUZ
BOECFUXFFOTJNJMBSBOEFRVBM
XIJDIXFIBWFSFDPHOJ[FE
BTBOFTTFOUJBMPOFJOBMM-FJCOJ[TUIFPSZPGQIFOPNFOPOBOEHFPNFUSZ
TFFNTUPOFFEUP
CFSFHBSEFEBTBQSJNBSZ
OPUGVSUIFSBOBMZ[BCMFQSJODJQMF
BOEBMNPTUBTUIFLFZQSJODJQMF
PG-FJCOJ[TQIFOPNFOPMPHZ
*GXFMPPLJOUPUIFNBUUFS
XFXJMMTFFUIBUUIFEJBDISPOJDJEFOUJUZPGUIFVOEFSTUBOEJOH
JTJOGBDUEFUFSNJOFECZTVDIQFSNBOFOUDPOUJOHFOUQSPQFSUJFT8JUIPVUUIFN
DPOTDJPVT
OFTTXPVMECFGSBHNFOUFEBOETDBUUFSFEJOUPBNVMUJQMJDJUZPGJOTUBOUBOFPVTQFSDFQUJPOT
XIJDIDPOTUJUVUFUIFWBSJFUZPGBMMQFSDFQUVBMDPOUFOUFOFDFTTBSZQSPQFSUJFTXPVMECF
TVDJFOUUPHSBOUUIFTVCKFDUTEJBDISPOJDJEFOUJUZ
CVUPOUIFPUIFSIBOE
CFJOHDPNNPO
UPBOZNPOBE
UIFZXPVMEOPUHSBOUBTVCTUBODFTJOEJWJEVBMJUZ CFJOHVOJWFSTBM
JOGBDU
OFDFTTBSZ QSPQFSUJFT EP OPU CZ BOZ NFBOT DPODVS UP UIF EFUFSNJOBUJPO PG UIF TQFDJmD
FYQSFTTJWFNPSQIJTNPGBNPOBE
FDPOUJOHFOURVBMJUBUJWFQSPQFSUJFTBSFUIFSFGPSFUIF
DPSFPGJOEJWJEVBUJPO JOSFTQFDUUPPUIFSNPOBET
BOEPGJOEJWJEVBMJUZ PWFSUJNF
PGB
TVCTUBODFFJSJNQPSUBODFJOUIFUSBOTDFOEFOUBMDPOTUSVDUJPOPGUIF&HPDBOIBSEMZCF
PWFSFTUJNBUFEoUIFZBSFUIFUSVFFTTFODFPGUIF QIFOPNFOBM
JOEJWJEVBM
.FUBQIZTJDT
PCKFDUPGQFSDFQUJPOJTUIFXPSMEBTBXIPMF
UIFRVBMJUBUJWFQSPQFSUJFTPG
B QIFOPNFOPO XJMM OBUVSBMMZ CF UIF QFSNBOFOU BUUSJCVUFT PG UIF XPSME
*GGVSUIFSNPSFXFSFNJOEPVSTFMWFTUIBURVBMJUZJTJEFOUJmFEXJUIGPSN
JUXJMMCFRVJUFOBUVSBMUIBUCZRVBMJUZPGUIFXPSME-FJCOJ[NBZNFBOJUT
QFSNBOFOUQIFOPNFOBMGPSN
JFUIFXIPMFPGDPOUJOHFOUXPSMEMBXT*G
BQQMJFEUPUIFXPSMEBTBXIPMF
RVBMJUZJTMBX2VBOUJUZ
UIVT
XJMMCFUIF
EFUFSNJOBUJPODIBOHJOHPWFSUJNF
PSUIFCFDPNJOHSVMFECZMBX#ZUIJT
SFBTPOJOH
XFIBWFSFUSJFWFEUIFQPTTJCJMJUZPGBTZTUFNPGFNQJSJDBMMBXT
(PETEFDSFFT
XIJDIJTUIFmSTUSFRVJSFNFOUGPS-FJCOJ[TUIFPSZPGQPT
TJCMFXPSMET
8FBSFOPXJOBQPTJUJPOUPSFQSFTFOUUPPVSTFMWFTUIFUFNQPSBMCVJME
JOHPGUIFQIFOPNFOBMXPSMEBTBNPOBETFUFSOBMQFSDFQUVBMBDUIBWJOH
UIFOPVNFOBMXPSMEBTJUTPCKFDU4VDIBQFSDFQUVBMBDUEJTUJOHVJTIFTUIF
QSPQFSUJFTPGBOPVNFOPOUIBUBSFBOBMZUJDBMMZEFEVDJCMFGSPNUIFQSJODJ
QMFPGDPOUSBEJDUJPOUISPVHIBmOJUFOVNCFSPGTUFQTGSPNUIPTFQSPQFSUJFT
UIBUSFRVJSFPOUIFDPOUSBSZBOBOBMZTJTUPJOmOJUZBOEUIFSFGPSFSFNBJO
VOEFUFSNJOFEJOSFTQFDUUPUIFQFSDFQUVBMBDUJUTFMG UIJTEJTUJODUJPOJTPOMZ
&YJTUFODF
B MPHJDBM POF
'VSUIFSNPSF
B NPOBET QFSDFQUVBM BDU BMTP EJTUJOHVJTIFT
UIFQSPQFSUJFTUIBUBSFDPOGVTFEMZQFSDFJWFE
XIJDIXFXJMMDBMMRVBOUJUB
UJWF
GSPNUIPTFUIBUBSFEJTUJODUMZQFSDFJWFE
JFUIFRVBMJUBUJWFPOFT UIJT
EJTUJODUJPOJTBQTZDIPMPHJDBMPOF
EFUFSNJOFECZUIFTQFDJmDQFSDFQUVBM
IPNPNPSQIJTN EFmOJOH FBDI HJWFO TVCTUBODF
"NPOBE FYQSFTTFT UIF
OPVNFOBM XPSME JU IBT QFSDFJWFE CZ CSFBLJOH JU JOUP BO JOmOJUZ PG EJG
GFSFOU SFQSFTFOUBUJPOT
XIJDI BSF UIF TJOHMF JOTUBOUT PG UIF QIFOPNFOBM
XPSME4VDIBQBSUJUJPOJTCBTFEPOUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPOJOTPGBS
BTJUTFQBSBUFTEJFSFOUJOTUBOUTGSPNFBDIPUIFSBDDPSEJOHUPUIFJOIFS
FODF PG DPOUSBEJDUPSZ QSFEJDBUFT 'VSUIFSNPSF
TJODF TVDI DPOUSBEJDUPSZ
QSFEJDBUFT SFQSFTFOU DPOGVTFEMZ BQQSFIFOEFE DPOUJOHFOU QSPQFSUJFT
BOE
UIFTF QSPQFSUJFT BSF QIFOPNFOBMMZ FYQSFTTFE BT RVBOUJUJFT
BOE TJODF m
OBMMZ UIF VOEFSTUBOEJOH EPFT OPU SFUBJO RVBOUJUZ JO JUT USBOTJUJPO GSPN
POFJOTUBOUUPUIFOFYU
UIFOUIFXPSMETUSVDUVSFJTJOQSJODJQMFTUSJQQFE
PGUIFQPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODJOHDPOUSBEJDUJPOFQIFOPNFOBMXPSMEJT
OPODPOUSBEJDUPSZ*OUIFMJHIUPGUIFBCPWFSFBTPOJOH
IPXFWFS
UIFSFJTOP
MPOHFSBOZQPJOUJONBJOUBJOJOHUIBUJOUIFNTFMWFT JFPVUTJEFQIFOPN
FOPOBOEUJNF
TVDIDPOUSBEJDUPSZQSFEJDBUFTJOIFSFJOPOFBOEUIFTBNF
TVCKFDU
BOEUIBUUIFSFGPSFUIFOPVNFOBMXPSMENBZCFDPOUSBEJDUPSZ"U
UIJT QPJOU
JO GBDU
UIFSF JT OP JOUFMMFDUVBM BDU UIBU DBO QPTTJCMZ QFSDFJWF
UPHFUIFS JF
TZOUIFTJ[F
TVDIQSFEJDBUFT
BOEBMMDPOUSBEJDUJPOPOMZUBLFT
QMBDFJOUIFVOEFSTUBOEJOH
0GDPVSTF
UIJTJTPOMZUIFCFHJOOJOHPGBUFNQPSBMEFUFSNJOBUJPOPG
UIFXPSME/PX
XFXJMMBMTPOFFEUPmOEGPSFBDIJOTUBOUBQPTJUJPOSFMB
UJWFUP
BOEQFSIBQTFWFOBEJTUBODFGSPN
UIFPUIFSJOTUBOUToJF
mOEBO
PSEFSPGUIFTFSJFTBOEBTJUVBUJPOPGJUTFMFNFOUT*OPSEFSUPEPTP
XFNBZ
SFTPSUUPUIFQSJODJQMFPGSFBTPO FYQSFTTFEBDDPSEJOHUPUIFQIFOPNFOBM
.FUBQIZTJDT
MBXPGDBVTBMJUZ
BOEUPPUIFSBSDIJUFDUPOJDTUSVDUVSFT TVDIBTDPOUJOV
JUZ
UIBUXFIBWFSFDPHOJ[FEBTUSBOTDFOEFOUBMMZOFDFTTBSZ*OBOZDBTF
UIF
QSPDFFEJOHXFIBWFGPMMPXFEBUTPNFMFOHUIIFSFIBTBMSFBEZQSPWJEFEVT
XJUIUIFUFNQPSBMNBUFSJBM
JFUIFTFUPGJOTUBOUT
XIJDIXFOFFEJOPSEFS
UPCVJMEGVSUIFSQIFOPNFOBMTUSVDUVSFTFJTTVFIBTCFFOXPSUIUSFBUJOH
CFDBVTFJUIBTPFSFEBDMFBSQJDUVSFPGIPXOFDFTTBSZJUJTUPmOEBUFNQP
SBMEFUFSNJOBUJPOPGUIFQIFOPNFOBMXPSMEBOE
BTJUXFSF
BTPSUPGUSBO
TDFOEFOUBMEFEVDUJPOPGUJNF5JNFJOGBDUDBOCZOPNFBOTCFSFHBSEFE
BTBTJNQMFBOEBSCJUSBSZHJWFOGPSNPGTFOTJCJMJUZ BTJGJUXFSFB'BLUVN
PGUIFDPHOJUJWFGBDVMUZ
3BUIFS
JUJOTUBMMTJUTFMG
TPUPTQFBL
JOUIFDFOUFS
BOEDPSFPGUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFVOEFSTUBOEJOHBOEPGUIFQSJODJQMF
PGDPOUSBEJDUJPOFPOMZBEEJUJPOBMDPOEJUJPOXFIBWFIBEUPVTFJOPVS
QSFTFOUBUJPOPGUJNF JOSFTQFDUUPUIF,BOUJBOPOF
IBTCFFO
PODFBHBJO
UIFFYQSFTTJWJUZPGBQIFOPNFOPO
XIJDIIBTMFEVTUPIPMEUIFOFDFTTJUZPG
BEFUFSNJOBUJPOPGUJNFEFQFOEJOHPOUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO
"DUVBMMZ
IPXFWFS
CZUIJTQSPDFFEJOHXFIBWFBMTPGPVOEPVUXIBUXF
IBWFMPOHMPPLFEGPS
UIBUJT
BXBZPGEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOQPTTJCMFTBOE
/PUFJOBOZDBTFUIBUJUJTOPUPOMZJOIJTQSF$SJUJDBMQFSJPEUIBU,BOUFTUBCMJTIFTB
MJOL CFUXFFO UJNF BOE UIF QSJODJQMF PG DPOUSBEJDUJPO TFF %F .VOEJ TFOTJCJMJT
f
,H4
QQ
BUMFBTUJOUIFQVSWJFXPGFYQFSJFODF&WFOJOUIF$SJUJRVFUIFSFBSF
TUJMMTFWFSBMPTDJMMBUJPOTTIPXJOHUIFVOEFSTUBOEJOHUPEFQFOEJOTPNFXBZGSPNUFNQPSBM
GPSNoB EFQFOEFODF UIBU JOEFFE USBOTDFOEFOUBMJTN XPVME XBOU UP FMJNJOBUF 'PS FY
BNQMF
UIFEFUFSNJOBUJPOPGDBVTF XIJDI
BMUIPVHIJUTBQQMJDBUJPOJTMJNJUFEUPPCKFDUTPG
FYQFSJFODF
TIPVMECFMPOHUPQVSFVOEFSTUBOEJOH
TFFNTTPNFUJNFTJODPODFJWBCMF OPUKVTU
JOFYQFSJFODFBCMF
XJUIPVUUIFEFUFSNJOBUJPOPGUJNFj7PN#FHSJFEFS6STBDIFXSEF
JDI XFOOJDIEJF;FJUXFHMBTTF
JOEFSFUXBTBVGFUXBTBOEFSFTOBDIFJOFS3FHFMGPMHU
JO
EFSSFJOFO,BUFHPSJFOJDIUTXFJUFSmOEFO
BMTEBFTTPFUXBTTFJ
XPSBVTTJDIBVGEBT%BT
FJOFJOFTBOEFSOTDIMJFFOMUVOEFTXSEFEBEVSDIOJDIUBMMFJO6STBDIFVOE8JSLVOH
HBSOJDIUWPOFJOBOEFSVOUFSTDIJFEFOXFSEFOLOOFO
TPOEFSOXFJMEJFTFT4DIMJFFOLO
OFOEPDICBME#FEJOHVOHFOFSGPSEFSU
WPOEFOFOJDIOJDIUTXFJ
TPXSEFEFS#FHSJHBS
LFJOF#FTUJNNVOHIBCFO
XJFFSBVGJSHFOEFJO0CKFDUQBTTFx ,S7
"
#,H4
Q
-JLFXJTF
UIFDPODFQUPGDIBOHFDBOOPUCFNBEFJOUFMMJHJCMF jWFSTUOEMJDINB
DIFOx
XJUIPVUUIFEFUFSNJOBUJPOPGJOUVJUJPOj7FSOEFSVOHJTU7FSCJOEVOHDPOUSBEJDUP
SJTDIFJOBOEFSFOUHFHFOHFTFU[UFS#FTUJNNVOHFOJN%BTFJOFJOFTVOEEFTTFMCFO%JOHFT
8JFFTOVONHMJDITFJ
EBBVTFJOFNHFHFCFOFO;VTUBOEFFJOJINFOUHFHFOHFTFU[UFS
EFTTFMCFO%JOHFTGPMHF
LBOOOJDIUBMMFJOLFJOF7FSOVOGUTJDIPIOF#FJTQJFMFCFHSFJnJDI
TPOEFSOOJDIUFJONBMPIOF"OTDIBVVOHWFSTUOEMJDINBDIFOx ,S7
#,H4
Q
VT
BEFQFOEFODFPGTPSUTCFUXFFOUIFVOEFSTUBOEJOHBOETFOTJCJMJUZBQQFBST
IFSFBOEUIFSFJONBOZQMBDFTPG,BOUT$SJUJRVFoBMMJOBMM
JUJTUIFXFMMLOPXOJOUFSQSF
UJWFRVFTUJPOPGUIFiQSJPSJUZwPGUSBOTDFOEFOUBMMPHJDPWFSHFOFSBMMPHJD
&YJTUFODF
"DPOOFDUJPOCFUXFFOUIFNPEBMUIFPSZPGQPTTJCMFTBOEUIFEJTUJODUJPOPGQIFOPNFOBM
QSPQFSUJFTJOUPRVBMJUBUJWFBOERVBOUJUBUJWFPOFTDBOCFGPVOEJOTQBSTF
CVUWFSZTJHOJm
DBOUQMBDFTJO-FJCOJ[TXPSLBUBRVBMJUBUJWFQSPQFSUZNVTUCFJOUFOEFEBTBDPOUJOHFOU
POF
BOEOPUBTBOFDFTTBSZPOF BTXPVMECFUIFDBTFJGOFDFTTJUZXFSFFSSPOFPVTMZJOGFSSFE
GSPNQFSNBOFODF
JTXJUOFTTFECZBSFNBSLBCMFQBTTBHFJOUIFBMSFBEZNFOUJPOFEGSBH
NFOUGSPNj*UBRVFDVNBMJRVBOEPEFMJCFSBSFNEFQSBFEJDBNFOUJT
EJTUJOHVFSFNRVF
NPSFSFDFQUPQSBFEJDBNFOUVNRVBOUJUBUJTBQSBFEJDBNFOUPSFMBUJPOJT
RVPERVBOUJUBUJTFU
QPTJUJP RVBFEVPIPDQSBFEJDBNFOUPDPNQSFIFOEVOUVS
WJEFBOUVSNPUVQFSTFQSPEVDJ
TBMUFNRVFJUBIPNJOJCVTDPODJQJTPMFBOUSFTUBNFOBDDVSBUJTDPOTJEFSBUBWJEJOPOFTTF
OJTJNFSBTSFTVMUBUJPOFT
RVBFJQTBFQFSTFOVMMBNEFOPNJOBUJPOFNJOUSJOTFDBNDPOTUJUV
.FUBQIZTJDT
5P TVN JU BMM VQ
XF IBWF PCUBJOFE UISFF EJFSFOU LJOET PG USVUIT
UIVT
PGQSPQFSUJFT
'JSTU
UIFSFBSFOFDFTTBSZUSVUIT
JFUSVUITPGXIJDI
UIFDPOUSBSZJTJNQPTTJCMFCFDBVTFJUXPVMEBCTPMVUFJNQMZBDPOUSBEJDUJPO
JOJUTFMG
BOEXIJDIBSFUIFSFGPSFUSVFJOBMMXPSMET4FDPOE
UIFSFBSFRVBMJ
UBUJWFDPOUJOHFOUUSVUIT
JFUSVUITPGXIJDIUIFDPOUSBSZJTJODPNQPTTJCMF
CFDBVTFJUXPVMEJNQMZBOFYIZQPUIFTJDPOUSBEJDUJPO
WJ[
BDPOUSBEJDUJPO
VOEFSUIFIZQPUIFTJTPGPUIFSRVBMJUBUJWFDPOUJOHFOUUSVUITUIFTFTFDPOE
USVUITBSFUSVFJOPOFXPSMEBOEJOFBDIJOTUBOUPGJUJSE
UIFSFBSFRVBO
UJUBUJWFDPOUJOHFOUUSVUIT
JFUSVUITPGXIJDIUIFDPOUSBSZJTQPTTJCMFJOB
HJWFOJOTUBOUPGPOFBOEUIFTBNFQPTTJCMFXPSME
BOEXIJDIBSFUIFSFGPSF
DPNQPTTJCMFCFUXFFOUIFN
FSFMFWBODFPGTVDIBOJOUFSQSFUJWFTPMVUJPOBMTPFYUFOET
*UIJOL
CFZPOEJUTVTFTJOUIFNFUBQIZTJDTPGTQBDF UIBUIPXFWFSXFXJMMTIPSUMZ
BOU
BEFPRVFFTTFSFMBUJPOFTUBOUVNRVBFJOEJHFBOUGVOEBNFOUPTVNUPFYQSBFEJDBNFOUP
RVBMJUBUJTTFVEFOPNJOBUJPOFJOUSJOTFDBBDDJEFOUBMJx $
)FSFCPUIBEKFDUJWFTBSFJN
QPSUBOUi"DDJEFOUBMwTUSFTTFTUIFDPOUJOHFODZPGRVBMJUZ
BOEJUTCFJOHiJOUSJOTJDwOFFET
JNNFEJBUFMZUPCFVOEFSTUPPEJOSFGFSFODFUP-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODFXJUI"SOBVME jy
WPVTBWTEPVUTFVMFNFOUTJKFGBJTPJTMBMJBJTPOJOEFQFOEBOUFEFTEFDSFUTMJCSFTEF%JFV
FUDFMBWPVTBWPJUGBJUEFMBQFJOFBWFDHSBOEFSBJTPONBJTKBZGBJWPJS
RVFMMFEFQFOEEF
DFTEFDSFUTTFMPONPZ
FURVFMMFOFTUQBTOFDFTTBJSF
RVPZRVFMMFTPJUJOUSJOTFRVFx
(1
Q
*OHFOFSBM
UIFMJOLCFUXFFOQPTTJCJMJUZBOESFMBUJPOPGRVBMJUZJTQPJOUFEPVUBTFBS
MZBTBOPUFUPUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFTj$VKVTTJNJMFQPTTJCJMFFTU
JEJQTVNFTUQPTTJCJMFx
$"
O
Q
PVHIEFWPUJOHNVDIUIPVHIUJOIJT0OUPMPHJBUPUIF
OPUJPOPGTJNJMBSJUZSFMBUJWFUPUIFNBJONFUBQIZTJDBMJTTVFT BMMff
QQ
8PMEFBMTXJUIUIJTQBSUJDVMBSUPQJDJOBNVDIQMBJOFSXBZ*OGBDU
IFTJNQMZTUBUFTUIBU
j0NOJBTJNJMJBFBEFNFTTFOUJBNIBCFOUx f
Q
UIVTnBUUFOJOHUIFEJFSFODFPG
RVBMJUZPOUPUIBUPGFTTFODF0OUIFDPOUSBSZ
JO-FJCOJ[UIFZSFNBJOBTEJFSFOUCFUXFFO
UIFNBTBQIFOPNFOPOJTGSPNBOPVNFOPO 5SVFFOPVHI
8PMSFBEESFTTFTUIFRVFT
UJPOCZEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOJEFOUJDBMFTTFODFTBOETJNJMBSPOFT
f
Q
BOEIF
HPFTBTGBSBTUPBSNUIBUEJTTJNJMBSCFJOHTDPVMEFWFOIBWFPOFBOEUIFTBNFFTTFODF
f
QIPOFTUMZ
IPXFWFS
OPSFBMTUFQGPSXBSETFFNTUPCFNBEFIFSF
8FOFFEUPSFNBSLUIBU-FJCOJ[TSJDINPEBMUIFPSZXBTTPPOUPCFMPTUJOUIF4DIPPM
8PMTTUBODFJTPGBEJTIFBSUFOJOHTJNQMJDJUZ)FKVTUTUBUFTUIBUQFSGFDUJPOTDBOCFJODPN
QBUJCMFCFUXFFOUIFN (FSNBO.FUBQIZTJDT
f
QQ
CVUIFEPFTOPUESBXBOZ
DPOTFRVFODFGSPNJUBTUPFJUIFSUIFPOUPMPHJDBMQSPPGPSNPEBMMPHJDJOHFOFSBM*OEFFE
BOZQPTTJCMFDPVMEFYJTU
BOEJGTPNFPGUIFNEPOPUFYJTUUIJTEPFTOPUEFQFOEPOUIFJS
JODPNQPTTJCJMJUZ
CVU TJNQMZ PO UIF GSFF XJMM PG (PE XIP IBT OPU XBOUFE UIFN UP FY
JTU (FSNBO.FUBQIZTJDT
ff
Q
$POUJOHFOUTBMTPTJNQMZPSJHJOBUFGSPN
UIFGBDUUIBUUIFSFJTBEJFSFODFCFUXFFOCFJOHT
TPUIBUOPOFPGUIFNQSPWFTmOBMMZUP
CFOFDFTTBSZ
KVTUCFDBVTFBEJFSFOUPOFJTQPTTJCMFBTXFMM (FSNBO.FUBQIZTJDT
f
QQ
"TXFDBOTFF
PG-FJCOJ[TEPDUSJOFOPUIJOHBUBMMIBTCFFOMFGU
&YJTUFODF
TFF
*OGBDU
JUBMTPTIFETTPNFMJHIUPO-FJCOJ[TNPTUJOUSJDBUFUIFPSZPG
DPVOUFSGBDUVBMUSVUITBOEUIFJEFOUJUZPGPOFBOEUIFTBNFJOEJWJEVBMJO
EJFSFOUQPTTJCMFXPSMET"TJTXFMMLOPXO
JOIJTFPSUTUPKVTUJGZUIFJEFO
UJUZPGBTVCTUBODFJOEJFSFOUXPSMET-FJCOJ[IBTFNQMPZFENBOZEJWFSTF
TUSBUFHJFTVT
JOUIFFYJTUJOHXPSME"EBNTJOOFE
CVUUIFSFJTBQPTTJCMF
XPSMEJOXIJDI"EBNEJEOPUTJO
CFDBVTF"EBNTTJOJTBDPOUJOHFOUPOF
F QSPCMFN JT IFSF UIBU PG EFUFSNJOJOH UP XIBU FYUFOU
JG BOZ
XF DBO
IPMEUIBUJUJTBMXBZTUIFTBNF"EBNXIPTJOTJOPOFXPSMEBOEEPFTOPU
JOBOPUIFSPOF-FJCOJ[JTPGDPVSTFXFMMBXBSFUIBUCPUIIJTPXOUIFPSZ
PGUIFQSJODJQJVNJOEJWJEVBUJPOJTUISPVHIUIFDPNQMFUFDPODFQUPGBTVC
TUBODF
BOEUIFHFOFSBMQPTTJCJMJUZGPSBTVCTUBODFUPCFSFEVDFEUPSFMBUJPOT
UIVT
UIFPOUPMPHJDBMQSJPSJUZPGUIFXPSMEPWFSUIFJOEJWJEVBM
TIPVMEMFBE
IJNUPIPMEUIBU
TUSJDUMZTQFBLJOH
UIFSFDBOCFOPJEFOUJUZCFUXFFOUIF
UXP"EBNT/FWFSUIFMFTT
JOTFWFSBMQMBDFTIFSFBSNTUIBUUIFDVTUPNPG
JOUFOEJOHUIFJEFOUJUZPG"EBNJOUXPEJFSFOUXPSMETDBOCFFYDVTFEJG
POMZXFUIJOLUIBUPVSSFBMTJOOJOHBODFTUPSBOEUIFQPTTJCMZQJPVT"EBN
BSFEFmOJUFMZiWFSZTJNJMBSw*OPUIFSQMBDFT
-FJCOJ[EFTDSJCFTBTVCTQFDJF
HFOFSBMJUBUJT "EBN XIP JT DPNNPO UP CPUIXPSMEToCZXIJDIIFOBUV
SBMMZNFBOTUIBUUIFUSBOTJUJPOGSPNUIFDPNQMFUFDPODFQUPG"EBNUPBO
JODPNQMFUFDPODFQUDBOEPVCUMFTTQSPEVDFTVDIBOJEFOUJUZ8FXJMMOPX
BUUFNQUUPVOEFSTUBOE
mSTU
KVTUXIBUUIJTSFMBUJPOPGTJNJMBSJUZCFUXFFO
UIFUXP"EBNTDPOTJTUTJO
BOE
TFDPOE
IPX-FJCOJ[DBOQPTTJCMZIPQFUP
TVDDFFEJOGPVOEJOHBOPCKFDUJWFUIFPSZPGDPOUJOHFODZPOBOBCTUSBDUJWF
PQFSBUJPO UIFUSBOTJUJPOGSPNBDPNQMFUFDPODFQUUPBOJODPNQMFUFPOF
XIJDIJT
JOBMMFWJEFODF
BCTPMVUFMZTVCKFDUJWF
'PSFYBNQMF
-FJCOJ[SFBTTFSUTUIFBCTPMVUFJOEJWJEVBMJUZBOEEJFSFODFPGTVCTUBODFTJO
UIFWBSJPVTXPSMETJOIJT4QFDJNFO*OWFOUPSVNj5PMMVOUVSFYIJTEJDVMUBUFTEF1SBFEFT
UJOBUJPOFFUEF$BVTB.BMJ
JOUFMMJHJFOJNQPUFTU%FVNOPOEFDFSOFSF
VUSVN"EBNVT
QFDDBSFEFCFBU
TFEVUSVNJMMBTFSJFTSFSVN
DVJJOFTU"EBNVT
DVKVTQFSGFDUBOPUJPJOEJ
WJEVBMJTQFDDBUVNJOWPMWJU
TJUBMJJTOJIJMPNJOVTQSBFGFSFOEB7JEJUIPDFUJBN)VHPB4
7JDUPSF
RVJRVBFSFOUJDVS%&64+BDPCVNEJMFYFSJU
OPO&TBWVN
OJIJMBMJVESFTQPOEJU
RVBNRVJB+BDPCOPOFTU&TBV/FNQFJOOPUJPOFQFSGFDUBTVCTUBOUJBJOEJWJEVBMJTJOQVSP
QPTTJCJMJUBUJTTUBUVB%&0DPOTJEFSBUBF
BOUFPNOJBFYJTUFOEJEFDSFUVNBDUVBMF
KBNJOFTU
RVJDRVJEFJFWFOUVSVNFTUTJFYJTUBU
JNPUPUBTFSJFTSFSVN
DVKVTQBSUFNGBDJU*UBRVFOPO
RVBFSBUVSBO"EBNVTTJUQFDDBUVSVT
TFEBO"EBNVTQFDDBUVSVTBEFYJTUFOUJBNTJUBENJU
UFOEVTx (1
QQ"
O
QDGBMTP"
O
Q
"OPUIFSTJHOJmDBOUQMBDFJTUIFBMSFBEZNFOUJPOFEMFUUFSUP"SOBVMEEBUFE+VMZ
(1
Q
JOXIJDIUIF"EBNTVCTQFDJFHFOFSBMJUBUJTJTBMTPUPCFGPVOE (1
Q
TFFBMTPUIFTUVEJFTJOQSFQBSBUJPOGPSUIFMFUUFS
(1
Q
$PNQBSFBMTP(0O
UIFSFMBUJPOPGTJNJMBSJUZ
TFFGPSJOTUBODFfPGFPEJDF (1
QQ
.FUBQIZTJDT
FBDDPVOUUIBUIBTCFFOHJWFOIFSFPGUIFJOUFSBDUJPOCFUXFFOUJNF
BOEDPOUJOHFODZ
BTXFMMBTUIFSFUSJFWBM
JOUIJTDPOUFYU
PGUIFBMMJNQPS
UBOUEJTUJODUJPOCFUXFFORVBMJUZBOERVBOUJUZPGBQIFOPNFOPO
TFFNUP
NF UP PFS B XBZ PVU PG UIF UBOHMF PG QSPCMFNT DSFBUFE CZ USBOTXPSME
JEFOUJUZ"MMXFOFFEUPEPBUUIJTQPJOUJTJOGBDUBTTVNFUIFSFMBUJPOPG
TJNJMBSJUZCFUXFFOUIFUXP"EBNTJOUFDIOJDBM
BOEOPUHFOFSJDBM
UFSNT
FUXP"EBNTBSFTJNJMBSJOTPGBSBTUIFZTIBSFUIFTBNFRVBMJUBUJWFQSPQ
FSUJFT0OUIFDPOUSBSZ
UIFZBSFEJTUJOHVJTIFEJOTPGBSBTUIFZIBWFEJFSFOU
RVBOUJUBUJWFQSPQFSUJFT8IBUSFNBJOTJEFOUJDBMJOUIFUXPQPTTJCMFXPSMET
UIBUXFXJTIUPDPOUSBTUJTUIFSFGPSFUIFXIPMFPGDPOUJOHFOUDPTNJDMBXT
EJWJOFEFDSFFT
JTXIPMFBMTPJODMVEFT GSPNUIFNPSBMQPJOUPGWJFX
XIJDIJTBMXBZTUIFPOF-FJCOJ[JTDPODFSOFEXJUIJOIJTBUUFNQUTBUUIFP
EJDZ
UIF QFSNBOFOU FUIJDBM DIBSBDUFS PG "EBN 0O UIF DPOUSBSZ
XIBU
DIBOHFTJOUIFUXPXPSMETBSFUIFDPOUJOHFOURVBOUJUBUJWFQSPQFSUJFT
JF
UIFQSPQFSUJFTTVCKFDUUPDIBOHFoXIJDINFBOTUIBUUIFUXPXPSMETNVTU
CSJOHBCPVUUXPEJTUJODUDPTNJDTFSJFTPGFWFOUTFQFSNBOFOUCBTFPGUIF
UXPXPSMETSFNBJOTUIFTBNF
CVUXIBUIBQQFOTJOUIFN "EBNUBTUFTUIF
BQQMF
"EBNEPFTOPUUBTUFJU
JTEJFSFOU
5PCFTVSF
TVDIBTJNJMBSJUZCFUXFFOUIFUXPXPSMETXJMMOPUCFBQFS
GFDUPOF
TJODFXFIBWFSFQFBUFEMZTFFOUIBURVBOUJUBUJWFEJFSFODFNVTU
BMXBZT CF BCMF UP CF SFEVDFE UP RVBMJUBUJWF EJFSFODF VT
BO BOBMZTJT
UP JOmOJUZ PG UIF QIFOPNFOBM RVBOUJUZ JO UIF XPSMET JF UIF DPNQMFUF
BOBMZTJTPGDPTNJDFWFOUT
FWFOUVBMMZNVTUOFDFTTBSJMZSFTVMUJOTPNF QFS
NBOFOU
RVBMJUBUJWFEJFSFODFCFUXFFOUIFUXPXPSMET JF
UPTPNFEJG
GFSFODF JO UIF MBX UIBU SVMFT UIF DIBOHJOH
F UXP XPSMET
UIFSFGPSF
TUSJDUP TFOTV BSF OPU TJNJMBSoXIJDI JT JOEFFE QFSGFDUMZ JO LFFQJOH XJUI
UIF TVCKFDUJWF DIBSBDUFS UIBU -FJCOJ[ XBOUT UP HJWF UP UIF DPOTJEFSBUJPO
PGDPVOUFSGBDUVBMJEFOUJUZ)PXFWFS
XFDBOOPUIBTUJMZDPODMVEFUIBUUXP
TJNJMBSXPSMETBSFSFBMMZEJFSFOUFJUIFS/PSEPFTJUGPMMPXUIBUXFBSFOPU
BVUIPSJ[FE UP BTTVNF B QVSFMZ RVBOUJUBUJWF EJTUJODUJPO CFUXFFO UIF UXP
"EBNT*OGBDU
JUJTUIFJOUSJOTJDMJNJUPGUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN
UIBUQSFWFOUTRVBOUJUZGSPNCFJOHDPNQMFUFMZSFEVDFEUPRVBMJUZ*OPUIFS
XPSET
UIFGBDUUIBUUIFUXPXPSMETBSFSFHBSEFEBTTJNJMBS
XIJMFBDDPSE
JOHUPUIFBOBMZTJTUPJOmOJUZUIFZBSFTJNQMZEJFSFOU BMTPJORVBMJUBUJWF
UFSNT
JTOPUPOMZBQPTTJCJMJUZPGUIFBCTUSBDUJWFSFBTPODPODFSOFEXJUI
UIFHFOFSBM"EBN UIFJODPNQMFUFOPUJPOPG"EBN
0OUIFDPOUSBSZ
TVDI
BTJNJMBSJUZOBUVSBMMZEFSJWFTGSPNUIFUSBOTDFOEFOUBMMJNJUTPGFYQSFTTJWJUZ
8FDBOUIFSFGPSFXFMMVOEFSTUBOEUIFPTDJMMBUJPOTDIBSBDUFSJTUJDPG-FJCOJ[T
&YJTUFODF
BDDPVOUPGUIFRVFTUJPOBUTPNFUJNFT-FJCOJ[JODMJOFTTJNQMZUPEJT
NJTTUSBOTXPSMEJEFOUJUZBTBNPEFPGTVCKFDUJWFDPOTJEFSBUJPO
XIJMFBU
PUIFSUJNFTIFTFFNTUPSFHBSEJUBTBOPCKFDUJWFQSJODJQMF
EFQFOETPOUIF
GBDUUIBUUSBOTXPSMEJEFOUJUZPGBTVCTUBODFJTVMUJNBUFMZHSBOUFECZBMJNJU
PGUIFUSBOTDFOEFOUBMTVCKFDU
"U UIJT QPJOU XF DBO HP CBDL UP UIF QSPCMFN XJUI XIJDI XF IBWF
CFHVO UP JOWFTUJHBUF -FJCOJ[T NPEBM MPHJDoUIF EFmOJUJPO PG FYJTUFODF
'JSTU
-FJCOJ[IBTEFmOFEQPTTJCJMJUZCZUIFNBSLPGOPODPOUSBEJDUPSJOFTT
FO
IFIBTBEEFEUIBUQPTTJCJMJUZVOJWFSTBMMZUFOETUPFYJTUFODF
TPUIBU
JGUIFSFXFSFOPJNQFEJNFOUTUPBDUVBMSFBMJ[BUJPO
BOZQPTTJCMFXPVMEBMTP
CFBOFYJTUFOUFO
BTIFDBOOPUEFmOFUIFFYJTUFOUTJNQMZBTUIBUXIJDI
JTOPODPOUSBEJDUPSZ UIVTJEFOUJGZJOHJUXJUIUIFQPTTJCMF
-FJCOJ[OFFET
BOFYBDUEFUFSNJOBUJPOPGTVDIBOJNQFEJNFOU/PX
mOBMMZ
IFmOETPVU
UIBUJUSFTJEFTJOJODPNQPTTJCJMJUZ*ODPNQPTTJCJMJUZBMTPEFQFOETPOUIF
QSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO
CVUOPUPOMZPOUIBUFEJTUJODUJPOCFUXFFO
RVBOUJUZBOERVBMJUZBMTPQBSUJDJQBUFTJOJU
BTXFMMBTBOFOUJSFNFUBQIZTJDT
PGUJNFVT
UIFFYJTUFOUXJMMTJNQMZCFUIFQPTTJCMFUIBUJTDPNQPTTJCMF
VT
UIFHFOFSBM"EBNTIPVMEOPUCFUIPVHIUPGBTBOJODPNQMFUFOPUJPOPGUIFSFBM
"EBN XIJDIOPUJPOXPVMECFBQSPEVDUPGSFBTPO
BTXFXJMMCFUUFSTFFMBUFSJOUPUIJT$IBQ
UFS
CVUSBUIFSBTUIF"EBNQBSUJBMMZQFSDFJWFECZUIFTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNoXIJDI
JTOPUBMJNJUBUJPOPGSFBTPO
CVUPGUIFVOEFSTUBOEJOH CSPBEMZNFBOUBTGBDVMUZPGDPHOJ
UJPO
#PUIBSFTVCKFDUJWFMJNJUTJOUIFSFQSFTFOUBUJPOPGUIFDPODSFUF"EBN
IPXFWFSUIF
mSTUMJNJUJTBSCJUSBSZBOEQTZDIPMPHJDBM BTJUJTGPVOEFEPOBEFMJCFSBUFBDUPGBCTUSBDUJPO
XIJMFUIFTFDPOEPOFIBTBUSBOTDFOEFOUBMOFDFTTJUZ*UJTOPUTVSQSJTJOH
UIFSFGPSF
UIBU
TPNFUJNFT-FJCOJ[VOEFSTUBOETUIFMBUUFSBTDFSUBJOMZPCKFDUJWF
BOEEFmOJUFMZBSNTUIBU
POFBOEUIFTBNFTVCTUBODFDBOCFMPOHUPUXPXPSMET TFFUIFFTTBZ%F.PEP$POKVODUJPOJT
DPODVSTVVN%FJFUDSFBUVSBSVN
JO"
O
QQ
5PQVUJUJOTJNQMJmFE
UFSNT
XFNJHIUTBZUIBUUIFDPNQMFUFOPUJPOPGBTVCTUBODFNVTUCFEFEVDJCMFGSPNJUT
QFSDFQUVBMDPOUFOU BTUIJTTVDFTUPJOEJWJEVBUFJU
CVU
TJODFTVDIBQFSDFQUVBMDPOUFOU
JTMJNJUFEGSPNUIFUSBOTDFOEFOUBMQPJOUPGWJFX
UIFOUIFTVCTUBODFJTTVDJFOUMZJOEFUFS
NJOBUFUPCFBTTVNFEBTPOFBOEUIFTBNFJOBQMVSBMJUZPGQPTTJCMFXPSMET*OUIJTXBZ
* UIJOL
NBOZ EJTQVUFT PO -FJCOJ[T TVQFSFTTFOUJBMJTN NJHIU CF PWFSDPNF *O BCTUSBDU
UFSNT
JOGBDU
XFDBOFBTJMZBDDFQUUIFTVQFSFTTFOUJBMJTUUIFPSZPGUIFEFUFSNJOBUJPOPGB
TVCTUBODFUISPVHIJUTSFMBUJPOT PSJUTQFSDFQUJPOT
*ODPODSFUFUFSNT
IPXFWFS
XFOFFE
UPLFFQJONJOEUIBUUIFUSBOTDFOEFOUBMMJNJUTPGQFSDFQUJPOSFRVJSFVTUPFNCSBDFBNPSF
NPEFSBUFUIFPSZPGFTTFOUJBMJTN*OUIJTTFOTF
XFDBOFWFOBHSFFXJUITFWFSBMSFTVMUTPGUIF
XPSLCZ+"$
+0-)
4VCTUBODFBOE*OEJWJEVBUJPOJO-FJCOJ[
$BNCSJEHFIPXFWFS
XFXPVMEOPUKVTUJGZTVDIiTUSPOHFTTFOUJBMJTNwCZSFHBSEJOH
NPOBEJDFYQSFTTJPOBTDPOUJOHFOU BTUIFTFBVUIPSTEPJOQQ
BOEXFXPVMESBUI
FSSFHBSEJUBTOFDFTTBSZ BUMFBTUJOUIFMBUF-FJCOJ[TUIJOLJOH
NPSFHFOFSBMMZ
XFXPVME
OPUSFKFDUUIFQPTTJCJMJUZPGVOEFSTUBOEJOHNPOBEJDQSPQFSUJFTBTSFMBUJPOJTUJDPOFT
1PTJUJPO
.FUBQIZTJDT
JTEFmOJUJPOPGFYJTUFOUoHJWFOUIFMJOLFTUBCMJTIFECFUXFFODPODJ
QFSFBOEQFSDJQFSFCZUIFOPUJPOPGJODPNQPTTJCJMJUZoTVDFTGPSNPTUPG
-FJCOJ[TQVSQPTFT*UTFFNTIPXFWFSRVJUFBSFMBUJWFPOF
CFDBVTFBGUFSBMM
DPNQPTTJCJMJUZ BOFYIZQPUIFTJDPOEJUJPO
BMTPJTBSFMBUJWFDPODFQU*OPUI
&YJTUFODF
FSXPSET
JODPNQPTTJCJMJUZTFFNTUPMJNJUJUTFMGUPQBSUJUJPOJOHUIFQPTTJCMF
JOUPBQMVSBMJUZPGEJFSFOUXPSMETIBWJOHEJFSFOURVBMJUBUJWFQSPQFSUJFT
&BDIPOFPGTVDIXPSMETDPVMEUIFSFGPSFCFDBMMFEFYJTUFOU
BTFWFSZUIJOHJO
JUJTQFSGFDUMZDPNQPTTJCMF"UUIJTQPJOU
UIFVOJRVFOFTTPGUIFFYJTUFODFPG
UIFXPSMEPOMZEFSJWFTGSPNUIFVOJUZPGUIFFYQFSJFODFBTBUSBOTDFOEFOUBM
DPOEJUJPO0OUIFPUIFSIBOE
-FJCOJ[QSPWJEFTIJTSFBEFSXJUIBOVNCFS
PGPUIFSBSHVNFOUTBOE
JOFFDU
BMNPTUXJUIBOPUIFSFOUJSFEPDUSJOFPG
FYJTUFODF BJNFE BU EFUFSNJOJOH XIJDI JT UIF FYJTUJOH TFSJFT PG QPTTJCMFT
BOEUIVTUIFNFUBQIZTJDBMTUBUVTPGUIFSFBMXPSMESFMBUJWFUPUIFSFNBJO
JOHQPTTJCMFXPSMETJTJT-FJCOJ[TGBNPVTUIFPSZPGUIFCFTUPGQPTTJCMF
XPSMET*UQSPWJEFTEFmOJUJPOTPGFYJTUFODFUIBU
BMUIPVHIBMUFSOBUJWFUPUIF
POFEJTDVTTFETPGBS
DBOOPOFUIFMFTTCFSFHBSEFEBTTJNQMFTQFDJmDBUJPOT
GPSEFSU8BISOFINVOH
NJUIJO&NQmOEVOH
EFSFONBOTJDICFXVUJTU[XBSOJDIUFCFO
VONJUUFMCBSWPOEFN(FHFOTUBOEFTFMCTU
EFTTFO%BTFJOFSLBOOUXFSEFOTPMM
BCFSEPDI
;VTBNNFOIBOHEFTTFMCFONJUJSHFOEFJOFSXJSLMJDIFO8BISOFINVOHOBDIEFO"OBMP
HJFOEFS&SGBISVOH
XFMDIFBMMFSFBMF7FSLOQGVOHJOFJOFS&SGBISVOHCFSIBVQUEBSMFHFOx
,S7
"
#,H4
Q
/PUFUIBU
BMUIPVHIIFSF,BOUTVTBHFPGUIFUFSNT
iTFOTBUJPOw &NQmOEVOH
BOEiQFSDFQUJPOw 8BISOFINVOH
JTPQQPTJUFUPUIF-FJCOJ[FBO
POF
UIF DPODFQUVBM QSPDFFEJOH JT UIF TBNFoJO PSEFS UP KVEHF FYJTUFODF
BDDPSEJOH UP
-FJCOJ[
XF OFFE BU MFBTU TFOTBUJPO
UIBU JT B QFSDFQUJPO UIBU DPOUBJOT TPNF EFHSFFT PG
EJTUJODUOFTT JOXIJDI
UIBUJT
CPUIUIFVOEFSTUBOEJOHBOENFNPSZQBSUJDJQBUF
3FNBSL
BCMZ
GSPNUIFQPJOUPGWJFXPGPVSBOBMZTJTPGFYQSFTTJWJUZTVDIBTQFDJmDBUJPOFOBCMFTVTUP
BSNUIBUXIBUFWFSDPSSFTQPOETUPRVBMJUBUJWFQSPQFSUJFT BOEJTUIFSFGPSFJTPNPSQIJDUP
DPODFQUT
FYJTUT
XIFSFBTBTJNQMZRVBOUJUBUJWFEFUFSNJOBUJPO
XIJDIJTBNPEBMJUZPGDPO
GVTFEFYQSFTTJPO
EPFTOPUFYJTUBOEUIFSFGPSF BTXFIBESFQFBUFEMZTFFOCVUOPUEFNPO
TUSBUFEZFU
JUJTPOMZJEFBM5VSOJOHUIFBSHVNFOUBSPVOE
XFNBZBMTPTBZUIBUDPODFQUVBM
EJTUJODUOFTTQBSUJDJQBUFTRVJUFOBUVSBMMZJOUIFEFmOJUJPOPGFYJTUFODF*OGBDU
UIFEJTUJODU
QFSDFQUJPOJTUIFVOEFSTUBOEJOH
BOEXFIBWFTFFOUIBU XIFOJUJTQFSGFDU
BTJO(PET
DBTF
UIFVOEFSTUBOEJOHQFSGFDUMZQPTTFTTFTUIFUIJOHJUTFMGVTVOEFSTUBOEJOHBMPOFDBO
KVEHFFYJTUFODF JO-FJCOJ[UIFVOEFSTUBOEJOHJTJOUVJUJWF
TFOTJCJMJUZJTOPU
)FSF
XFDBO
BMTPTFFIPXUIFTJNQMFQSFTFODFPGEJTUJODUOFTTJOUIJTEFmOJUJPOPQFOTVQBDIBTNXJUI
SFTQFDUUPUIFiGBODJGVMJEFBMJTNwPG#FSLFMFZTEJDUVNiFTTFFTU<OPUOFDFTTBSJMZEJTUJODUF>
QFSDJQJwFSPMFPGQFSDFQUVBMEJTUJODUOFTTJOEFmOJOHFYJTUFODFJTNBHOJmDFOUMZSFUVSOFE
UPCZ-FJCOJ[JOUIFXFMMLOPXOGSBHNFOU%F.PEP%JTUJOHVFOEJQIBFOPNFOBSFBMJBBC
JNBHJOBSJJTGSPNUIFNJEFJHIUJFT "
O
QQ
XIJDIDPOTJEFSTFY
JTUFODFBDDPSEJOHUPUIFMBXGVMPSEFSPGDPTNJDQIFOPNFOBBOETJHOJmDBOUMZBOUJDJQBUFT
TFWFSBMPGUIFCFTU,BOUJBOEJTDVTTJPOTPOUIFTVCKFDUTFFBMTPUIF/PVWFBVY&TTBJT
*7
f (1
QQ"
O
QQ
UIFmSTUMFUUFSUP'PVDIFS (1
"
O
QQ
BOEUIFFBSMZQBQFS%F7FSJUBUJCVT
EF.FOUF
EF%FP
EF
6OJWFSTP
JO"
O
QQ
DPNNFOUFEVQPOCZ)/$
-FJCOJ[T
.FEJUBUJPOPO"QSJM
BCPVU&YJTUFODF
%SFBNT
BOE4QBDF
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQ
QMFNFOUBx
QQ
.FUBQIZTJDT
BCPVUXIJDITFSJFTPGDPOUJOHFOURVBMJUBUJWFQSPQFSUJFTXFOFFEUPBTTVNF
JOPSEFSUPEFUFSNJOFUIFFYJTUFOUUIBUJTDPNQPTTJCMFXJUIJU
"DDPSEJOHUPUIJTBQQSPBDI
UIFFYJTUFOUJTUIFNPTUQFSGFDUTFSJFTPG
DPNQPTTJCMFTFQSPCMFNJT
PGDPVSTF
KVTUXIBUQFSGFDUJPONFBOTJT
JT OPU UIF QSPQFS QMBDF UP BUUFNQU B EFmOJUJPO PG QFSGFDUJPO
BT XF XJMM
TIPSUMZ TFF UIBU TVDI B EFmOJUJPO JT NPSF FBTJMZ HJWFO JO UIF QIFOPNF
OPMPHJDBM TDPQF UIBO JO UIF NFUBQIZTJDBM POF XF BSF EFBMJOH XJUI IFSF
"QVSFMZ GPSNBM FMFNFOU PG -FJCOJ[T EFmOJUJPO PG FYJTUFODF JT IPXFWFS
XPSUIDPOTJEFSJOHIFSF*TFYJTUFODFUPCFSFHBSEFEBTBQFSGFDUJPOJOJUTFMG
-FJCOJ[ EPFT OPU HJWF B TUFBEGBTU BOTXFS UP UIJT RVFTUJPO$FSUBJOMZ
IF
IPMETUIBUJOUIFDPODFQUPGBOFYJTUJOHUIJOHXFUIJOLPGTPNFUIJOHNPSF
UIBOJOUIFDPODFQUPGBTJNQMZQPTTJCMFUIJOH VOMJLF,BOUEPFTJOIJT
FYBNQMFPGBIVOESFEUIBMFST
)PXFWFS
KVTUBT,BOU
-FJCOJ[BENJUTUIBU
XFDBOFRVBMMZUIJOLPGBOZNBUFSJBMDPOUFOUPGUIPVHIU XIJDIIFDBMMT
iEFHSFFPGSFBMJUZwBDDPSEJOHUPUSBEJUJPOBMUFSNJOPMPHZ
BTBQPTTJCMFPSBT
BOFYJTUFOU
BOEUIFSFGPSFIFEPFTOPUTFFNUPSFHBSEFYJTUFODFBTBQSFEJ
DBUFMJLFBOZPUIFSPOF
BOEUIFSFGPSFOPUBTBQFSGFDUJPOFJUIFS'JOBMMZ
-FJCOJ[TFFNTJODMJOFEUPBNPEBMUIFPSZPGFYJTUFODFPVHIEFQFOEJOH
POUIFUPUBMTFUPGQSPQFSUJFT QFSGFDUJPOT
PGBOPCKFDU
FYJTUFODFJTOPUB
QFSGFDUJPOJOJUTFMG
CVUTPNFUIJOHFYUSJOTJDoBQSPQFSUZPOMZEFmOFEJO
JUT SFMBUJPO UP TPNFUIJOH FMTF JO UIJT DBTF
JO SFMBUJPO UP UIF QFSDFJWJOH
NPOBE
)FSFJTBNFBOJOHGVMQBTTBHF
FEFmOJUJPOPGUIFFYJTUFOUUISPVHIDPNQPTTJCJMJUZEJSFDUMZJNQMJFTUIFQFSDFQUVBMBDU
PGUIFTFSJFTPGDPNQPTTJCMFTVCTUBODFT"OPUIFSXPSMETFSJFTXPVMEOFFEBOPUIFSQFSDFQ
UVBMBDUoOPUKVTUUIFQFSDFQUVBMBDUPGBOPUIFSNPOBE
JOUIFFNQJSJDBMTFOTF
CVUBOPUIFS
USBOTDFOEFOUBM JOUFMMFDU BMUPHFUIFS *U JT UIFSFGPSF UIF VOJRVFOFTT PG UIF USBOTDFOEFOUBM
JOUFMMFDUUIBUEFUFSNJOFTUIFVOJRVFOFTTPGUIFXPSME,BOUCSJFnZEFBMTXJUIUIJTJTTVF
JOUIF$SJUJRVF
JOXIJDIIFBMTPFOEFBWPSTUPTIPXUIFVOJRVFOFTTPGUIFFYJTUJOHXPSME
BHBJOTUIJTPXOQSF$SJUJDBMIZQPUIFTFTUIBUXFTBXJO$IBQUFS
OPUF
BTXFMMBT CZ
SFTPSUJOHUPIJTPXODPODFQUPGSFBMQPTTJCJMJUZ
UIFJEMFOFTTPGSFQSFTFOUJOHPUIFSQPTTJCMF
XPSMEToTFF,S7
"
#,H4
QQ*OBOZDBTF
JUJTGBSGSPNDMFBS
XIFUIFS-FJCOJ[XBTTBUJTmFEPSOPUXJUIIJTPXOEFmOJUJPOPGFYJTUFODFUISPVHIQFSDFQUJP
OPSJTJUDMFBSXIFUIFSIFUIPVHIUUIBUUIFEFmOJUJPOUISPVHIUIFDPOTJEFSBUJPOPGQFSGFD
UJPOIBENFSFMZUIFUBTLPGQSPWJEJOHBGVSUIFSEFUFSNJOBUJPOPGUIFSFBMPOF
PSJUBMTPXBT
UIFHSPVOEGPSBOBMUFSOBUJWFEFmOJUJPO BTNBOZUFYUTTFFNUPTVHHFTU
)PXFWFSUIJTNBZ
CF
JUEPFTOPUTFFNUPNBLFNVDIEJFSFODF
OPSDFSUBJOMZEJEJUNBLFBOZEJFSFODFGPS
-FJCOJ[
JGIFNBOBHFEUPXSJUFEPXOCPUIEFmOJUJPOTJOUIFWFSZTBNFQBHF JO"
O
QQ
JOXIJDIQPTJUJPJTBMTPNFOUJPOFEUIJTMJTUPGEFmOJUJPOTXBTBMSFBEZ
QBSUJBMMZQVCMJTIFEJO(
&YJTUFODF
"OEIPXFWFSXFDPODFJWFFYJTUFODFBTTPNFUIJOHUIBUIBTOPUI
JOHJODPNNPOXJUIFTTFODF
UIJTJTOPUQPTTJCMFCFDBVTFUIFSF
NVTU CF TPNFUIJOH NPSF JO UIF DPODFQU PG UIBU XIJDI FYJTUT
UIBOJOUIFDPODFQUPGUIBUXIJDIEPFTOPUFYJTU
OBNFMZ
UIBU
FYJTUFODF CF B QFSGFDUJPO BT JO GBDU OPUIJOH DBO CF FYQMBJOFE
BCPVUFYJTUFODFPUIFSUIBOJUQBSUJDJQBUFTJOUIFNPTUQFSGFDUDPT
NJDTFSJFT
JONVDIUIFTBNFXBZEPXFDPODFJWFPGQPTJUJPOBT
TPNFUIJOHFYUSJOTJDUIBUBEETOPUIJOHUPUIFQPTJUJPOFEUIJOH
FWFOUIPVHIJUEPFTBEEUIFNPEFJOXIJDIJUJTBFDUFECZPUIFS
UIJOHT
F QBTTBHF DPNFT GSPN UIF NPTU JNQPSUBOU GSBHNFOU GSPN UIF FOE PG UIF OJOFUJFT
UIBUXFIBWFSFBQFBUFEMZDJUFE
JO$j&URVFNBENPEVN&YJTUFOUJBOPCJTDPODJQJUVS
UBORVBNSFTOJIJMIBCFOTDVN&TTFOUJBDPNNVOF
RVPEUBNFOmFSJOFRVJU
RVJBPQPSUFU
QMVTJOFTTFJODPODFQUV&YJTUFOUJTRVBNOPOFYJTUFOUJT
TFVFYJTUFOUJBNFTTFQFSGFDUJPOFN
DVN SFWFSB OJIJM BMJVE TJU FYQMJDBCJMF JO FYJTUFOUJB
RVBN QFSGFDUJTTJNBN TFSJFN SFSVN
JOHSFEJJUBFPEFNNPEPDPODJQJNVTQPTJUJPOFN
VURVJEEBNFYUSJOTFDVN
RVPEOJIJM
BEEBUSFJQPTJUBF
DVNUBNFOBEEBUNPEVNRVPBDJUVSBCBMJJTSFCVTxFQMBDFTJO
XIJDI-FJCOJ[EJTDVTTFTUIFTUBUVTPGFYJTUFODFXJUISFTQFDUUPQFSGFDUJPOTBSFNBOZ*O
HFOFSBMPOUIFTVCKFDUUIFFOUJSFDPSSFTQPOEFODFXJUI&DLIBSEJTJNQPSUBOU*UEFBMTXJUI
UIF DPODFQU PG QFSGFDUJPO CZ DMFBOJOH JU GSPN UIF TJNQMZ iSFQSFTFOUBUJPOBMw MBZFST UIBU
USBEJUJPO
DVTUPN
BOEMBOHVBHFIBWFQJMFEPWFSJUFNPTUUPSNFOUFEMPDVTJO-FJCOJ[T
SFnFDUJPOPOUIFTVCKFDUJTQSPCBCMZfPGUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFT $"
O
QQ
)FSF-FJCOJ[XPOEFSTXIFUIFSUIFDIPJDFPGUIFHSFBUFTUQFSGFD
UJPONJHIUBDUVBMMZDSFBUFBWJDJPVTDJSDMFJOUIFEFmOJUJPOPGFYJTUFODF
BTJUBTTVNFT(PE
BOEIJTXJMMUPFYJTUJOUIFmSTUQMBDF'PSNVMBUFEJOTVDIUFSNT
UIFRVFTUJPOTFFNTOPU
POFUPCFTPMWFE&WFOMFTTTP
CFDBVTFFMTFXIFSF
BTXFIBWFTFFO
-FJCOJ[WJHPSPVTMZTUBUFT
UIBUBMTPBQPTTJCMFOFFET(PETFYJTUFODF"TGPSUIFJOUFSWFOUJPOPG(PETXJMM
XFNBZ
TBZUIBU
JONVDIUIFTBNFXBZJOXIJDI(PETVOEFSTUBOEJOHJTUIFTUVUISPVHIXIJDI
BQPTTJCMFJTEFUFSNJOFE
(PETXJMMNBZEFUFSNJOFUIFDPOBUVTUPFYJTUPGBQPTTJCMFFO
UIBUBNBYJNBMMZQFSGFDUQPTTJCMFFYJTUTPOMZEFQFOETPOEJWJOFXJMMJOUIJTNPTUBCTUSBDU
TFOTFoXIJDIJTIPXFWFSTVDJFOUGPS-FJCOJ[UPQPTJUBEJWJOFDIPJDFJODBMMJOHUIFXPSME
JOUPFYJTUFODF4PNVDIGPMMPXTBOBMZUJDBMMZGSPNIJTSFHBSEJOHXIBUFWFSJTBDDPNQMJTIFE
CZUIFJOUFSWFOUJPOPGXJMMBTBDIPJDF$MFBSMZ
IPXFWFS
POTFWFSBMPDDBTJPOT-FJCOJ[QSF
GFSTUPEJTDVTTUIFNBYJNVNEFHSFFPGQFSGFDUJPOXJUIPVUBQQFBMJOHUP(PETDIPJDF
CVU
TJNQMZTUJDLJOHUPMPHJDBMBOENFUBQIZTJDBMEFUFSNJOBUJPOTFTJOHMFNPTUTJHOJmDBOU
QBTTBHFPOUIFTVCKFDUJTBGSBHNFOU%F&YJTUFOUJB JUTEBUJOHJTVODFSUBJO
CVUQSPCBCMZ
QPTUFSJPSUPUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFT
XIJDIJTXPSUIRVPUJOHBUMFOHUIj4JUBNFOBD
DVSBUFDPOTJEFSFNVTOPTBMJRVJEBNQMJVTDPODJQFSFDVNDPHJUBNVTSFN"FYJTUFSF
RVBN
DVNDPHJUBNVTFTTFQPTTJCJMF
JEFPWJEFUVSWFSVNFTTF
FYJTUFOUJBNFTTFHSBEVNRVFOEBN
.FUBQIZTJDT
OPXBZCFSFEVDFEUPBOZQSPQFSUZPGBNPOBE
CVUJUOFDFTTBSJMZBSJTFT
BTBOFYQSFTTJPOPGUIFQSJODJQJVNJOEJWJEVBUJPOJT
XIJDIEFQFOETPOUIF
XIPMFPGUIFQSPQFSUJFTPGBTVCTUBODF"OBMPHPVTMZ
FYJTUFODFBSJTFTGSPN
UIFXIPMFPGUIFQFSGFDUJPOTPGBTVCTUBODF
CVUJUJTOPUBQFSGFDUJPOJO
JUTPXOSJHIU"DUVBMMZ
UIFBOBMPHZCFUXFFOQPTJUJPOBOEFYJTUFODFJTFWFO
TUSJDUFSUIBOUIFPOFXFIBWFTVHHFTUFETPGBS-FJCOJ[EFmOFTQPTJUJPOJO
HFOFSBMBTUIFPSEPFYJTUFOEJBOEBSNTFMTFXIFSF
BTXFIBWFTFFO
UIBU
TJUVTTJNQMZJTBTQFDJFTPGUIFQPTJUJP
CFDBVTFJUSFQSFTFOUTUIFPSEFSPGDP
FYJTUFODF
JFUIFPSEFSPGUIFUIJOHTUIBUFYJTUTJNVMUBOFPVTMZ&YJTUFODFBT
TVDISFBMMZJTBOBCTPMVUFQPTJUJPO
JOUIFTFOTFUIBUJUDBOTUJMMBCTUSBDUGSPN
BOZPSEFS0OUIFDPOUSBSZ
PSEFSXJMMCFDPNFOFDFTTBSZJGXFXBOUUPQBTT
GSPNUIFQFSDFQUJPOPGBTJOHMFTVCTUBODFUPUIFQFSDFQUJPOPGUIFXPSME
BT BO PWFSBMM QIFOPNFOBM PSEFS
/PUF UIBU QPTJUJPO BMXBZT DPODFSOT B
QIFOPNFOPO JOGBDU
UIJTJTUIFPOMZDBTFJOXIJDI-FJCOJ[BQQMJFTJU
JT
OPUJPOJTBMMUIFNPSFTJHOJmDBOUCFDBVTFJUTIPXTUIBUUIFEFmOJUJPOPG
FYJTUFODFXFBSFMPPLJOHGPS
IPXFWFSESBXOGSPNUIFNFUBQIZTJDBMUIFPSZ
PGEJFSFOUEFHSFFTPGSFBMJUZ
JTBMXBZTVMUJNBUFMZSFEVDFEUPUIFEFmOJUJPO
SFTUJOHPOSFQSFTFOUBUJPOBMFWJEFODF
SFBMJUBUJTWFMDFSUFFTTFBMJRVBNSFMBUJPOFNBEHSBEVTSFBMJUBUJTOPOFTUBVUFNFYJTUFOUJB
BMJRVJTSFBMJUBUFHSBEVTOBNEFRVPEMJCFUSFBMJUBUJTHSBEVJOUFMMJHJQPUFTUUVNQPTTJCJMJUBT
UVNFYJTUFOUJBFSJUFSHPFYJTUFOUJBFYDFTTVTHSBEVVNSFBMJUBUJTSFJVOJVT
TVQSBHSBEVTSF
BMJUBUJTSFJPQQPTJUBF
JEFTUJERVPEFTUQFSGFDUJVT*UBRVFWFSVNRVJEFNFTUJERVPEFYJTUJU
QFSGFDUJVT FTTF OPO FYJTUFOUF
TFE WFSVN OPO FTU
JQTBN FYJTUFOUJBN FTTF QFSGFDUJPOFN
DVNTJUUBOUVNRVBFEBNQFSGFDUJPOVNJOUFSTFDPNQBSBUJPx "
O
Q
POUIFTVCKFDU
TFFBMTPBOPUFJOUIFNBSHJOTPG%F7FSJUBUJCVTQSJNJT
"
O
QJOPSEFSUPTFFIPXTVDIBTUBODFIBTMBTUFEUISPVHIPVU-FJCOJ[TMBUFSZFBST
TFF
fPGUIF$BVTB%FJ
JO(1
Q
-FU JU CF SFDBMMFE UIBU UIF FRVJWBMFODF CFUXFFO UIF DPODFQU PG FYJTUFODF BOE UIBU PG
QPTJUJPOHPFTCBDLBMPOHXBZJO-FJCOJ[TUIJOLJOH*UDBOCFGPVOEBTFBSMZBTUIFBMSFBEZ
NFOUJPOFE%F.FOUF
EF6OJWFSTP
EF%FP %FDFNCFS
JOBEJTDVTTJPOPOQPTTJCJM
JUZBOEFYJTUFODFj%VQMFYPSJHPJNQPTTJCJMJUBUJT
VOBBCFTTFOUJB
BMUFSBBCFYJTUFOUJBTFV
QPTJUJPOFx "
O
Q
*OEFFE
UIF BSHVNFOU ,BOU DBSSJFT PO JO F 0OMZ
1PTTJCMF"SHVNFOUPOUIFDPODFQUPGFYJTUFODFBTBOBCTPMVUFQPTJUJPOXPVMEBQQBSFOUMZ
CFBDDFQUFECZ-FJCOJ[XJUIPVUBOZGVSUIFSTQFDJmDBUJPOT4FFGPSFYBNQMFj%FS#FHSJ
EFS 1PTJUJPO PEFS 4FU[VOH JTU WMMJH FJOGBDI VOE NJU EFN WPN 4FJ CFSIBVQU FJOFSMFJ
/VOLBOOFUXBTBMTCMPTCF[JFIVOHTXFJTFHFTFU[U
PEFSCFTTFSCMPTEJF#F[JFIVOH SFTQFDUVT
MPHJDVT
WPOFUXBTBMTFJOFN.FSLNBM[VFJOFN%JOHFHFEBDIUXFSEFO
VOEEBOOJTUEBT
4FJO
EBTJTUEJF1PTJUJPOEJFTFS#F[JFIVOH
OJDIUTBMTEFS7FSCJOEVOHTCFHSJJOFJOFN6S
UIFJMF8JSEOJDIUCMPTEJFTF#F[JFIVOH
TPOEFSOEJF4BDIFBOVOEGSTJDITFMCTUHFTFU[U
CFUSBDIUFU
TPJTUEJFTFT4FJOTPWJFMBMT%BTFJO<>8FOOJDINJSWPSTUFMMF
(PUUTQSFDIF
&YJTUFODF
1PTJUJPOJTUIFEJTUJODUBOEQFSGFDUPSEFSPGQFSDFQUJPOPSTFOTB
UJPOy
y
1PTJUJPOJTUIFPSEFSPGFYJTUFODFy
y
4JUVBUJPOXJMMCFUIFQPTJUJPOPGDPFYJTUFODF
BOEUIVTJUJTBTQF
DJFTPGQPTJUJPO*OTUBOUTIBWFQPTJUJPO
OPUTJUVT
y
4JUVBUJPOJTUIFNPEFPGDPFYJTUFODFFSFGPSF
JUJOWPMWFTOPU
POMZRVBOUJUZCVUBMTPRVBMJUZ
j1PTJUJPFTUPSEPQFSDJQJFOEJTJWFTFOUJFOEJEJTUJODUVTBDQFSGFDUVT<y>1PTJUJPFTUPSEP
FYJTUFOEJ<y>4JUVTFSJUQPTJUJPDPFYJTUFOEJ
FTUFSHPQPTJUJPOJTTQFDJFT&UJBNJOTUBOUJVN
EBUVSQPTJUJP
OPOTJUVT<y>4JUVTFTUDPFYJTUFOUJBFNPEVT*UBRVFOPOUBOUVNRVBOUJUB
UFN
TFEFURVBMJUBUFNJOWPMWJUxFmSTUPGTVDIEFmOJUJPOTJTUPCFGPVOEJO$"
O
QFTFDPOEPOF
BNPOHUIFBGPSFNFOUJPOFEEFmOJUJPOTJO"
O
QFUIJSEPOFJTESBXOGSPNBOBMSFBEZDJUFEGSBHNFOU QPTTJCMZXSJUUFO
DJSDB
JO$FGPVSUIPOF
GSPNUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDB
(.
Q
0OUIJTMBTUQMBDF
XFOFFEUPSFNBSLUIBUJOUIFNBOVTDSJQUPGUIF*OJUJB
UIFSFJTBMJOF
XIJDIIBTOPUCFFOUSBOTDSJCFECZ(FSIBSEU
BEEJOHjJOTVDDFTTJPOFOPO
EBUVSNPEVT
TFEUBOUVNNBHOJUVEPx JUSFBETDMFBSMZJO-)9997
#M
JTBE
EJUJPOJTNFBOJOHGVM4IPSUMZBCPWF
JOGBDU
-FJCOJ[IBTTQFDVMBSMZEFmOFEUIBUj&YUFOTJP
FTU TQBUJJ NBHOJUVEPx BOE j%VSBUJP FTU UFNQPSJT NBHOJUVEPx /PX
IF EFmOFT TJUVT BT
UIFNPEFPGTQBDF
BOEUIFSFGPSF
CZUIFTBNFUPLFO
IFTIPVMEBMTPEFmOFBNPEFPG
.FUBQIZTJDT
TFOTF
QPTJUJPOJTUIFMJOLCFUXFFOUIFNFUBQIZTJDBMEFmOJUJPOPGFYJTUFODF
UIFQFSDFQUVBMEFmOJUJPOPGJU
BOEUIFPWFSBMMUIFPSZPGFYQSFTTJPOBTBXBZ
PGUSBDJOHBOPVNFOBMPSEFSXJUIJOBQIFOPNFOPO/PX
mOBMMZ
UIBOLTUP
UIFEFmOJUJPOPGQPTJUJPOXFBMTPIPMEUIFMPOHTPVHIUBGUFSNFUBQIZTJDBM
EFmOJUJPOPGTJUVT"UUIJTQPJOU
TJUVTJTOPUPOMZHJWFOUISPVHIBNBUI
FNBUJDBM DIBSBDUFSJ[BUJPO UIBU PG CFJOH JOWBSJBOU CZ DPOHSVFODJFT
CVU
BMTPBTJUJTJOJUTFMG
JFBTUIFQPTJUJPOPGDPFYJTUFODFoPS
BUUJNFT
UIF
NPEFPGDPFYJTUFODF
GPSXFIBWFTFFOUIBUQPTJUJPOJTBDUVBMMZOPUIJOHCVU
BNPEBMJUZ
#ZUIFTBNFUPLFO
XFmOBMMZQPTTFTTUIFEFmOJUJPOPGFYUFOTJPBTBDP
FYJTUFOUDPOUJOVVN'VSUIFSNPSF
XFIBWFBMTPCVJMUBOBQQSPQSJBUFGPVO
EBUJPOGPSUIFEFmOJUJPOPGDPNQFSDFQUJP
XIJDIJTTPSFMFWBOUUPUIFXIPMF
UIFPSZPGFYQSFTTJPO6MUJNBUFMZ
JOGBDU
DPQFSDFQUJPOJTOPUEJFSFOUGSPN
TJNQMFDPFYJTUFODF QSPWJEFEXFIBWFEFmOFEFYJTUFODFUISPVHIQFSDFQ
UJPO
*OHFOFSBM
XFIBWFBMTPTPNFIPXDMBSJmFEUIFMJOLCFUXFFOUIFUXP
DPNQMFNFOUBSZ EFmOJUJPOT PG TQBDF BOE UJNF BT PSEFST PG
SFTQFDUJWFMZ
TJNVMUBOFPVTBOETVDDFTTJWFUIJOHTFUIFPSZPGDPNQPTTJCJMJUZDMFBSMZ
TIPXTUIBU
PODFBNPOBETQFSDFQUJPOIBTCFFOTQMJUJOUPBQMVSBMJUZPG
JOTUBOUBOFPVTQFSDFQUJPOTEJFSJOHCFUXFFOUIFNBTUPUIFJSRVBOUJUBUJWF
DPOUJOHFOUQSPQFSUJFT
UIFQFSDFQUVBMBDUDPOTJEFSFEJOFWFSZTJOHMFJOTUBOU
NVTUOFDFTTBSJMZJODMVEFBTFUPGCPUIRVBMJUBUJWFBOERVBOUJUBUJWFQSPQFS
UJFT
BOEBSSBOHFUIFNBDDPSEJOHUPUIFTUSVDUVSFPGUIFFYQSFTTJWFNPS
QIJTN*OPUIFSXPSET
BNPOBETJOTUBOUBOFPVTQFSDFQUJPOXJMMCFUIBUPG
BTQBUJBMPSEFSoBDUVBMMZ
BOPSEFSEFmOFEUISPVHIRVBMJUZ
RVBOUJUZ
BOE
UJNFBOBMPHPVTUPTJUVBUJPO
JFBNPEFPGTVDDFTTJPOJTJTXIZIFGFFMTIFOFFETUP
TQFDJGZUIBUUIFSFJTOPUIJOHBOBMPHPVTGPSUJNFFPSEFSPGTVDDFTTJPOPOMZHFOFSBUFT
UIFEVSBUJP
CVUCZOPNFBOTUIFTJUVBUJPOPGBUFNQPSBMJOTUBOU)PXJTJUTP /BUVSBMMZ
UIFRVFTUJPOIFSFJTKVTUXIZUIFSFJTOPBOBMZTJTPGUJNFUIBUNBZNBUDIUIFBOBMZTJTPG
TJUVBUJPO8FIBWFBMSFBEZNFOUJPOFEIPX-FJCOJ[TNBUIFNBUJDBMUSFBUNFOUTPGUIFUXP
OPUJPOTEPOPUUBMMZ8FIBWFBMTPTFFOUIBUTVDIBOJOFRVBMJUZPGUSFBUNFOUDSFBUFTTPNF
EJDVMUJFTJOUIFmFMEPGNFDIBOJDT JOXIJDIXFOFFEOPUPOMZBTFUDPSSFTQPOEFODF
CVU
BMTPBUPQPMPHJDBM
JFTJUVBUJPOBMDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOUJNFBOETQBUJBMTUSBJHIUMJOF
BTXFMMBTJOUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFDPOUJOVJUZPGUJNF/PX
XFBSFJOBQPTJUJPOCFUUFS
UPVOEFSTUBOEJUTEFFQNFBOJOHoUIFUFNQPSBMnPXJOHFSBTFTBMMRVBOUJUBUJWFEFUFSNJOB
UJPOT5JNFJTBDUVBMMZEJTUJOHVJTIFEGSPNTQBDFKVTUCFDBVTFJUCFIBWFTEJFSFOUMZXJUI
SFTQFDUUPUIFVOEFSTUBOEJOHBOENFNPSZVT
BUFNQPSBMTJUVTDPVMEIBWFOPRVBOUJUB
UJWFQSPQFSUJFT
BOEUIFSFGPSFJUDPVMEOFWFSCFBOBMPHPVTUPUIFDPODFQUPGTJUVBUJPOUIBU
-FJCOJ[EFmOFTUISPVHIDPOHSVFODF"OEFWFSZUIJOHUIBUJTOPUEFmOFECZJTPNFUSJFTGBMMT
DPNQMFUFMZPVUTJEFUIFTQIFSFPG-FJCOJ[THFPNFUSJDBMJOUFSFTUT
&YJTUFODF
UIFJSJOWBSJBODF DPOHSVFODF
VT
UIFNFUBQIZTJDBMEFmOJUJPOTPGTJUVB
UJPOBOEFYUFOTJPOSFTUJOHPODPFYJTUFODFBSFQFSGFDUMZDPOTJTUFOUXJUIUIF
HFOFSBMEFmOJUJPOPGTQBDFBTBTZTUFNPGDPOHSVFODJFTUIBUXFIBWFNBEF
VTFPGIFSF
*OUIJTXBZ
XFIBWFCSPVHIUUIFOPUJPOPGFYJTUFODFCBDLJOUP-FJC
OJ[T UIFPSZ PG TQBDF 0VS SFNBJOJOH UBTL JT UIBU PG VOEFSTUBOEJOH KVTU
IPX-FJCOJ[TNPEBMEFmOJUJPOPGFYJTUFODFUISPVHIDPNQPTTJCJMJUZNJHIU
GVSUIFSEFUFSNJOFUIFTQBUJBMTUSVDUVSFUIBUXFIBWFTPGBSEFmOFEJOPVS
4PNFUJNFT
-FJCOJ[PFSTBGFXEFmOJUJPOTPGTQBDFBOEUJNFUIBUEPOPUEJSFDUMZSF
TPSUUPTJNVMUBOFJUZBOETVDDFTTJPOCVUSBUIFS
NPSFJOUSJOTJDBMMZ
UPUIFSFBTPOGPSUIFN
JFDPNQPTTJCJMJUZBOEJODPNQPTTJCJMJUZ*OBMMFWJEFODF
TVDIEFmOJUJPOTTIPXUIFMJOL
CFUXFFO IJT QIFOPNFOBM UIFPSZ PG TQBDF BOE UJNF BOE IJT NPEBM EJTDVTTJPO PO QPTTJ
CJMJUZ0OFTVDIEFmOJUJPODBOCFGPVOEJOBMFUUFSUP%F7PMEFSGSPN+VOF*U
TJNQMZSFBETj%JYFSBN&YUFOTJPOFNFTTFPSEJOFNDPFYJTUFOUJBSVNQPTTJCJMJVN
UFNQVT
FTTF PSEJOFN QPTTJCJMJUBUVN JODPOTJTUFOUJVNx (1
Q
"T GPS -FJCOJ[T EFmOJOH
NFDIBOJTN JO HFOFSBM
XF OFFE UP SFNBSL UIBU UIF UXP EFmOJUJPOT PG TQBDF BOE UJNF
BTSFTQFDUJWFMZUIFPSEFSPGTJNVMUBOFJUZBOEUIBUPGTVDDFTTJPO
DPOUSBSZUPXIBUTPNF
JOUFSQSFUFST IBWF NBJOUBJOFE
EP OPU QSPEVDF BOZ DJSDMF *O GBDU
CPUI TVDDFTTJPO BOE
TJNVMUBOFJUZDBOCFEFmOFEJOUFSNTPGDPNQPTTJCJMJUZ
JFXJUIPOMZUIFIFMQPGNPEBM
MPHJD OBNFMZ
CZUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO
BOEUIFEJTUJODUJPOCFUXFFORVBMJUZBOE
RVBOUJUZ
VT
UFNQPSBMEFUFSNJOBUJPOTBSFQSJPSUPUIFEFmOJUJPOPGTQBDFBTUIFPSEFS
PGDPFYJTUJOHUIJOHTFQSJPSJUZPGUIFEFmOJUJPOPGUJNFTIPVMEOPUDPNFBTBTVSQSJTF
BTJUQFSGFDUMZNBUDIFTJOGBDUUIFQSJPSJUZPGRVBMJUZPWFSRVBOUJUZUIBUXFIBWFTFFOJOUIF
QIFOPNFOPMPHJDBMTDPQF3FNBSLBCMZ
JO-FJCOJ[TNPTUBEWBODFEXPSLPOUIFGPVOEB
UJPOT PG HFPNFUSZ BOE QIFOPNFOPMPHZ
UIF *OJUJB SFSVN NBUIFNBUJDBSVN NFUBQIZTJDB
UIFQPJOUJTDMFBSMZTUBUFE-FJCOJ[CFHJOTXJUIBEJTDVTTJPOPGUIFUFNQPSBMNPEBMJUJFTPG
TJNVMUBOFJUZBOETVDDFTTJPO
FYQSFTTMZQPJOUJOHPVUUIBUJUJTBiEFFQFSwDPOTJEFSBUJPOIF
JTBCPVUUPEFBMXJUI j1BVMPFSHPBMUJVTPSEJSJQMBDFU4JQMVSFTQPOBOUVSFYJTUFSFSFSVN
TUBUVT
OJIJMPQQPTJUVNJOWPMWFOUFT
EJDFOUVSFYJTUFSFTJNVMyx
(1
QQ
.PSF
PWFS
UIFQBTTBHFBMTPUFMMTBOPUIFSTUPSZ*UJTOPUUSVFUIBU
XJTIJOHUPDPOmOFUIFDPOTJE
FSBUJPOPGTJNVMUBOFPVTUIJOHTUPUIFTQIFSFPGTQBDF
-FJCOJ[IBTPWFSMPPLFEUIFUFNQPSBM
EFUFSNJOBUJPOPGTJNVMUBOFJUZ0OUIFDPOUSBSZ
TJNVMUBOFJUZJTPSJHJOBMMZBEFUFSNJOBUJPO
PGUJNF POFEFmOFE
UIBUJT
UISPVHIUIFDPNQPTTJCJMJUZPGUIFRVBOUJUBUJWFDPOUJOHFOU
QSPQFSUJFTUIBUNFNPSZEPFTOPUSFUBJO
BOEPOMZUISPVHIBGVSUIFSEFmOJUJPOPGTJUVT
BTUIBUXIJDIQSFTFSWFTCPUIRVBOUJUZBOERVBMJUZ
XFmOBMMZmOEPVUUIBUUIFPSEFSPG
TJNVMUBOFJUZDBOFYQSFTTJUTFMGBTTQBDF"UUIJTQPJOU
,BOUTDSJUJDJTNBQQFBSTVOHFOFSPVT
JOEFFE UIPVHIIFDBOOPULOPXJU
XIFO
JOIJT%F.VOEJTFOTJCJMJT
IFUIJOLTIFDBOmSTU
mOEBDJSDVMBSJUZJO-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGUJNF
BOEUIFOBOJOTVDJFODZJOIJTDPOTJE
FSBUJPOPGTJNVMUBOFJUZj4JNVMUBOFBOPOTVOUJEFPUBMJB
RVJBTJCJOPOTVDDFEVOU/BN
SFNPUBTVDDFTTJPOFUPMMJUVSRVJEFNDPOJVODUJPBMJRVB
RVBFFSBUQFSTFSJFNUFNQPSJT
TFE
JOEFOPOTUBUJNPSJUVSBMJBWFSBSFMBUJP
RVBMJTFTUDPOJVODUJPPNOJVNJONPNFOUPFPEFN
4JNVMUBOFBFOJNQFSJOEFJVOHVOUVSFPEFNUFNQPSJTNPNFOUP
RVBNTVDDFTTJWBEJWFSTJTx
,H4
Q
OPUF
"DUVBMMZ
IFSFBOEUIFSF,BOUGBMMTCBDLJOUPUIFWFSZTBNFNJTUBLF
.FUBQIZTJDT
3FBM4QBDF
BOE$PSQPSFBM
4VCTUBODFT
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
UJODUOFTTJOUPBQMVSBMJUZPGEJFSFOUQIFOPNFOB
CVUJUBMTPXJMMQSFTFSWF
BMM UIF FTTFOUJBM DIBSBDUFST UIBU XF IBWF TP MBCPSJPVTMZ EFEVDFE UISPVHI
PVS HFPNFUSJDBM BOBMZTJT *O UIJT XBZ
B GPSNFSMZ VOJGPSN BOE IPNPHF
OFPVTTQBDF JF
UIFJEFBMTQBDFXJUIPVUCPVOEBSJFT
JTOPXQBSUJUJPOFE
JOUPBNVMUJQMJDJUZPGmHVSFTUIFCPVOEBSJFTPGXIJDINBSLUIFEJFSFODF
CFUXFFOJEFBMTQBDFBOEUIFSFBMQIFOPNFOBMXPSME
/PX
POUIFPUIFSIBOE
TJODFTQBDFFYQSFTTFTBHJWFONPOBEJDPSEFS
PVSQSPCMFNCFDPNFTUIBUPGmOEJOHPVUFYBDUMZXIJDIOPVNFOBMSFMBUJPOT
NJHIUDPSSFTQPOEUPUIFQIFOPNFOBMEFUFSNJOBUJPOPGUIFTQBUJBMCPVOE
BSZ8FMM
BUUIJTQPJOUXFOFFEUPJOUSPEVDFUIFDPODFQUPGBDPSQPSFBM
TVCTUBODF"MUIPVHIJUJTBMJUUMFJOBDDVSBUFJOJUTXPSEJOH
BTUPBMMFFDUT
TVCTUBODFTBSFQFSGFDUMZJODPSQPSFBMBOEBSFPOMZFYQSFTTFECZCPEJFT
UIJT
DPODFQUJTPGHSFBUJNQPSUBODFJO-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTPGTQBDF*OGBDU
JU
JTPOMZUIFDPODFQUPGBDPSQPSFBMTVCTUBODFUIBUHSBOUTUIFQPTTJCJMJUZPGB
QMVSBMJUZPGEFUFSNJOBUJPOTJOBQIFOPNFOPO
BOEUIVTUIFFYQFSJFODFPG
UIFXPSME*UJTUIFSFGPSFXFMMVOEFSTUBOEBCMFUIBU-FJCOJ[FNQIBTJ[FTUIJT
OPUJPOJOBOVNCFSPGQSFTFOUBUJPOTPGIJTNPOBEPMPHZ
"TJTXFMMLOPXO
UIFDPODFQUPGBDPSQPSFBMTVCTUBODFBQQFBSTWFSZFBSMZJOUIFGSBNF
XPSLPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJDToJOGBDU
FWFOFBSMJFSUIBOBEFmOJUFDPODFQUPGBNPOBE
EPFT$PSQPSFBMTVCTUBODFTBSFBMSFBEZUPCFGPVOEJO-FJCOJ[TQIJMPTPQIJDBMEJTDVTTJPOT
GSPNUIFFJHIUJFT
BOEUIFZBSFFYUFOTJWFMZUSFBUFEJOUIFDPSSFTQPOEFODFXJUI"SOBVME"U
mSTU
XFNBZUIJOLJUBUSBEJUJPOBMDPODFQUGSPN"SJTUPUFMJBOJTNUIBU-FJCOJ[JOIJTNBUVSF
QIFOPNFOPMPHZTIPVMEIBWFFSBTFEBOEFMJNJOBUFEGSPNNPOBEPMPHZJTJTJOEFFEUIF
XBZJOXIJDINBOZJOUFSQSFUFSTIBWFTFFOJU$POGSPOUFEXJUIUIFVOEFOJBCMFGBDUUIBUB
GFXNPOUITCFGPSFIFEJFE-FJCOJ[TUJMMSFQFBUFEMZNFOUJPOFEDPSQPSFBMTVCTUBODFT
TVDI
JOUFSQSFUFSTIBWFTPNFIPXBUUSJCVUFEIJTJOTJTUFODFUPTPNFNJTVOEFSTUBOEJOHPGTPSUTIF
NJHIUIBWFIBEBCPVUIJTPXOEPDUSJOFPSFWFOUPTPNFDBVUJPOIFNJHIUIBWFFNQMPZFE
UP BQQFBS MFTT TVCWFSTJWF B NFUBQIZTJDJBO UIBO IF SFBMMZ XBT F GPMMPXJOH BDDPVOU PG
-FJCOJ[TUIFPSZPGBDPSQPSFBMTVCTUBODFJTPOUIFDPOUSBSZNFBOUUPTIPXIPXDPNQFMMJOH
UIFOFFEUPQSFTFSWFTVDIBDPODFQUNVTUIBWFCFFOGPSUIFMBUF-FJCOJ[ OPSJTJUFBTZUP
EFUFSNJOFUIFFYBDUJNQPSUPGUIFUSBOTGPSNBUJPOTUIBUJUVOEFSXFOUGSPN-FJCOJ[TFBSMZ
GPSNVMBUJPOTUPUIFQVSFQIFOPNFOBMJTNPGIJTPMEZFBST
FNPTUPSHBOJ[FEBDDPVOUT
PGIJTUIFPSZPGBDPNQPTJUFTVCTUBODFBSFUPCFGPVOEJOUIFEJBHSBNNBUJDSFQSFTFOUB
UJPOTUIBU-FJCOJ[PFSTUP%F7PMEFS +VOFJO(1
Q
BOE%FT#PTTFT
"VHVTU
JO(1
Q
"CSJFGBDDPVOUPGUIFIJTUPSZPGUIFDPODFQUPGBDPSQPSFBM
TVCTUBODFJO-FJCOJ[TUIPVHIU
BMPOHXJUIBTVSWFZPGUIFNPTUJNQPSUBOUDSJUJDBMDPOUSJ
CVUJPOTUPUIFTVCKFDU
JTUPCFSFBEJO..
*OUSPEV[JPOFBMMBmMPTPmBEJ-FJCOJ[
5PSJOP
QQPOUIFSPMFQMBZFECZDPSQPSFBMTVCTUBODFTJOUIFMBUFQIFOPN
FOBMJTN
TFFUIFSFDPOTUSVDUJPOCZ(")
8IZ$PSQPSFBM4VCTUBODFT,FFQ1PQQJOH
6QJO-FJCOJ[T-BUFS1IJMPTPQIZ
j#SJUJTI+PVSOBMGPUUIF)JTUPSZPG1IJMPTPQIZx
QQBTXFMMBT%(
-FJCOJ[BOE'BSEFMMB#PEZ
4VCTUBODFBOE*EFBMJTN
JO
.FUBQIZTJDT
*OPSEFSUPTLFUDIUIFDPODFQUPGBDPSQPSFBMTVCTUBODFXFOFFEmSTUUP
MPPLJOUPUIFOBUVSFPGJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOT8IBUSFMBUJPOTBSFUIFTF 5P
CFTVSF
BVOJWPDBMBOTXFSUPUIJTRVFTUJPOXPVMECFJNQPTTJCMF.POBET
CFJOH TQJSJUVBM TVCTUBODFT
JOUFSNPOBEJD SFMBUJPOT XJMM IBWF B NVMUJQMFY
BOEJEFBMOBUVSF'PSFYBNQMF
JGXFSFHBSEUIFXIPMF OPVNFOBM
NPOBEJD
VOJWFSTFBTUIFSFBMNPGHSBDF BDDPSEJOHUP-FJCOJ[TSFDVSTJWFQSFTFOUB
UJPO
UIFSFMBUJPOTCFUXFFOTVCTUBODFTFWFOTFFNUPCFVMUJNBUFMZSFEVDFE
UPFUIJDBMEFUFSNJOBUJPOT.PSFHFOFSBMMZ
UIFSFMBUJPOTCFUXFFOTVCTUBODFT
EFQFOEPOFBDINPOBETDPNQMFUFDPODFQU
UIVTUIFZBSFBTOVNCFSMFTT
BTFBDINPOBETJOEJWJEVBUJOHNBSLT*UJTIPXFWFSBMTPQPTTJCMFUPTUVEZ
UIFOBUVSFPGJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTGSPNBOBCTUSBDUQPJOUPGWJFX
BOE
TJNQMZDPOTJEFSUIBUFBDINPOBEJTQFSGFDUMZEFUFSNJOFECZJUTPXOTJUV
BUJPOBMIPNPNPSQIJTN JF
CZJUTPXOQFSDFQUJPO
*OUIJTDBTF
JUJTRVJUF
OBUVSBMUPWJFXUIFTZTUFNPGJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTBTUIFTZTUFNPGDPN
QBSJTPOTCFUXFFOUIFEJFSFOUEFHSFFTPGFYQSFTTJWJUZUIBUFBDITVCTUBODF
BDIJFWFTJOJUTPXOQFSDFQUVBMBDU*OPUIFSXPSET
JUJTQPTTJCMFUPPSEFS
EJFSFOU FYQSFTTJWF NPSQIJTNT BDDPSEJOH UP UIFJS IJHIFS PS MPXFS GBJUI
GVMOFTTUPUIFJEFBMJTPNPSQIJTN"TBSFTVMU
XFXJMMIBWFBTFUQBSUJBMMZ
PSEFSFEBDDPSEJOHUPUIFEPNJOBODFSFMBUJPOoCZEFmOJUJPOBNPOBEJT
EPNJOBOUPWFSBOPUIFSNPOBEJG
BOEPOMZJG
UIFmSTUPOFFYQSFTTFTUIF
OPVNFOBMXPSMENPSFGBJUIGVMMZUIBOUIFTFDPOEPOFEPFTJTSFMBUJPO
PGPSEFSJTTVDJFOUUPEFUFSNJOFFBDINPOBECFDBVTF
PODFUIFGVMMTZT
UFNPGUIFEPNJOBODFSFMBUJPOTIBTCFFOHJWFO
UIFTQFDJmDFYQSFTTJWFIP
NPNPSQIJTN PG FBDI TVCTUBODFoBOE UIVT UIF TVCTUBODF JUTFMGoJT BMTP
EFUFSNJOFE6MUJNBUFMZ
UIFSFGPSF
OPNBUUFSIPXNBOZBOEIPXEJWFSTF
JOOBUVSFBOETQFDJFTJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTBSF
OPOFUIFMFTTBWFSZTJNQMF
TZTUFNPGPSEFSSFMBUJPOTFYJTUT
UIBUPGEPNJOBODF
UIBUJTTVDJFOUQFSTF
UPGPVOEBMMPUIFSSFMBUJPOTFTFSFNBJOJOHSFMBUJPOTDBOCFSFHBSEFEBTB
TPSUPGFYQSFTTJWFSFEVOEBODFSFMBUJWFUPUIFPOFTZTUFNUIBU CZBSCJUSBSJMZ
DIPPTJOHJUBNPOHNBOZQPTTJCMFPOFT
XFIBWFBTTVNFE
-FJCOJ[BOEIJT$PSSFTQPOEFOUT
FECZ1-PEHF
$BNCSJEHF
QQBTGPSUIF
IJTUPSJDBMSFBTPOTUIBUNJHIUIBWFMFEUIFZPVOH-FJCOJ[UPJOUSPEVDFTVDIBDPODFQUJOIJT
PXONFUBQIZTJDT
TFF358"
*OmOJUF"HHSFHBUFTBOE1IFOPNFOBM8IPMFT-FJCOJ[T
FPSZPG4VCTUBODFBTB4PMVUJPOUPUIF$POUJOVVN1SPCMFN
j-FJCOJ[4PDJFUZ3FWJFXx
QQ
)FSFIPXFWFSTPNFUIJOHIBTOPUCFFOEFNPOTUSBUFEZFU/BNFMZ
UIBUSFDPOTUSVDUJOH
UIFDPNQMFUFTZTUFNPGUIFPSEFSSFMBUJPOTPGEPNJOBODFJTJOEFFETVDJFOUUPSFDPOTUSVDU
UIFDPSSFTQPOEJOHIPNPNPSQIJTNTFRVFTUJPOVOGPSUVOBUFMZDBOOPUCFBOTXFSFEXJUI
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
VT
UIFOPVNFOBMXPSMETBTEFmOFEUISPVHIJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOT
DBOBMTPCFSFHBSEFEBTBTFUPGTVCTUBODFT XJUIOPOFFEPGUIJOLJOHPG
UIFNBTCFJOHOFDFTTBSJMZTQJSJUVBM
FBDIPOFPGUIFNEPNJOBUJOHPWFSBO
JOmOJUZPGPUIFSTVCTUBODFT#ZUIJTSFBTPOJOHJUJTQPTTJCMFVOJWPDBMMZUP
mOEGPSFBDITVCTUBODFBTFUPGPUIFSTVCTUBODFTUIBUBSFEPNJOBUFECZJU
8FMM
TVDIBTFUPGTVCTUBODFTJTXIBU-FJCOJ[DBMMTiDPNQPTJUFTVCTUBODFw
PSiDPSQPSFBMTVCTUBODFw*UJTBTFUPGNPOBETEPNJOBUFECZBEPNJOBOU
NPOBE "T JU JOEJWJEVBUFT UIF TFU
TVDI B EPNJOBOU NPOBE DBO CF SF
HBSEFE BDDPSEJOHUP-FJCOJ[TQISBTF
BTUIFFOUFMFDIZPGUIFDPNQPTJUF
TVCTUBODFFDPOTJEFSBUJPOPGTVDITVCTUBOUJBMDPNQPVOETJTPGUIFVU
NPTUJNQPSUBODF
CFDBVTFDPNQMFUFLOPXMFEHFPGUIFNBMMPXTVTUPSF
DPOTUSVDU XJUIPVUGVSUIFSDPOTJEFSJOHFYQSFTTJWJUZ
UIFDPNQMFUFDPODFQU
PG FBDI TVCTUBODF
BOE UIVT UIF FOUJSF OPVNFOBM XPSME 8IBU XF IBWF
IFSF
BDUVBMMZ
JT OPUIJOH CVU B QSFTFOUBUJPO PG UIF XPSME PG UIF UIJOHT
JOUIFNTFMWFT
EJFSFOUGSPNCVUFRVJWBMFOUUPUIFQSFTFOUBUJPOPCUBJOFE
CZTQFDJGZJOHFBDINPOBETQFSDFQUVBMEFUBJM-FJCOJ[DPOGFSTTVDIBHSFBU
SFMFWBODFUPIJTOPUJPOPGBDPNQPTJUFTVCTUBODFCFDBVTF
JOBTFOTF
JUJT
QFSGFDUMZ FRVJWBMFOU UP UIF DPODFQU PG B NPOBE NFBOU BT B TJNQMF TVC
TUBODFFOEPXFEXJUIQFSDFQUJPO
UIF TVQQPSU PG BOZ PG -FJCOJ[T UFYUT
GPS JO GBDU
BT XF IBWF SFQFBUFEMZ TFFO
OPXIFSF
EPFT-FJCOJ[HJWFBOFYBDUEFUFSNJOBUJPOPGFYQSFTTJWFNPSQIJTN
BOEIFQSFGFSTUPMJNJU
IJNTFMGUPNPTUHFOFSBMBSHVNFOUTVT
JUJTOPUQPTTJCMFUPEFUFSNJOFFYBDUMZXIBUUIF
SFMBUJPOPGPSEFSCFUXFFOEJWFSTFNPSQIJTNTTIPVMECFCBTFEPO*OBOZDBTF
JUJTJN
QPSUBOUUPTUSFTTIFSFUIBUTVDIBSFMBUJPOPGPSEFSEPFTOPUOFDFTTBSJMZOFFEUPCFBUPUBM
POFoEJFSFOUNPSQIJTNTDBODFSUBJOMZCFHJWFOUIBUBSFOPUDPNQBSBCMFCFUXFFOUIFN
BOE UIFSFGPSF TPNF NPOBET DBO CF HJWFO UIBU IBWF OP SFMBUJPO PG EPNJOBODF CFUXFFO
UIFNCVUKVTUBNVUVBMDPPSEJOBUJPO/PUFmOBMMZUIBU-FJCOJ[UBLFTJUGPSHSBOUFEUIBUJO
UIFBDUVBMXPSME
PXJOHUPUIFJOmOJUZPGTVCTUBODFT
FBDINPOBEJTBMXBZTEPNJOBOUPWFS
BOJOmOJUZPGPUIFSPOFT
TPUIBUUIFSFJTOPCPUUPNFOEJOUIFTVDDFTTJPOPGEPNJOBODFSF
MBUJPOT0OUIFDPOUSBSZ
IFTBZTOPUIJOH UPUIFCFTUPGNZLOPXMFEHF
POUIFiBTDFOEJOHw
JOmOJUZ
JFXIFUIFSOPOEPNJOBUFENPOBETNBZFYJTUPSOPU8IBUJTDFSUBJOIPXFWFSJT
UIBUUIFSFJTOPTVDIUIJOHBTBVOJRVFEPNJOBOUNPOBE
XIJDIXPVMECFUIFTPVMPGUIF
XPSME)FODF
UIFTFUPGTVCTUBODFTJTOPUBXFMMPSEFSFEPOF
VT
UIFSFJTBOBMNPTUPOFUPPOFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOTJNQMFTVCTUBODFTBOEDPN
QPTJUFTVCTUBODFT0OMZ(PEJTBTJNQMFTVCTUBODFUIBUJTOPUBMTPDPNQPTJUF (PEJTOPU
UIF4PVMPGUIFXPSME
OPSJTIFQIFOPNFOBMMZFYQSFTTFE
)PXFWFS
UIJTPOFEJFSFODF
PGFYUFOTJPOCFUXFFOUIFUXPDPODFQUTNBLFTJUQPTTJCMFUPBTTJHOBOPOUPMPHJDBMQSJPSJUZ
UPUIFTJNQMFTVCTUBODFPWFSUIFDPNQPTJUFPOFFBDITVCTUBODFJT
RVBTVCTUBODF
TJNQMF
TPNFTVCTUBODFTBSFBMTPDPNQPTJUF$MFBSMZFOPVHI
UIJTJTUIFTBNFBSHVNFOUXFNBEF
VTFPGJOUIFQSFWJPVT$IBQUFSUPEFmOFTQJSJUVBMJUZQSJNBSJMZBTTZOUIFTJTBOEPOMZEFSJ
WBUJWFMZBTJOUFOUJPOBMJUZ
.FUBQIZTJDT
BUUIFUFSNTiDPNQPTJUFTVCTUBODFwBOEiDPSQPSFBMTVCTUBODFwBSFUIPVHIUPGCZ-FJC
OJ[ BT FRVJWBMFOU JT TIPXO JO TFWFSBM UFYUT BOE FWFO FYQMJDJUMZ TUBUFE JO B MFUUFS UP %FT
#PTTFT
.BZ jJUB TVCTUBOUJBN DPSQPSFBN TFV DPNQPTJUBN SFTUSJOHP BE TPMB
WJWFOUJB
TFVBETPMBTNBDIJOBTOBUVSBFPSHBOJDBTx
(1
Q
(JWFOUIBUUIFPOMZQPTTJCMFPCKFDUPGSFQSFTFOUBUJPOJTUIFFOUJSFXPSME
UIFEFUFSNJOB
UJPOPGFBDINPOBETPSHBOJDCPEZJTBMTPRVJUFSFMFWBOUUP-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBDF/PX
JOGBDU
GSPNUIFNFUBQIZTJDBMQPJOUPGWJFXBEJTUJODUJPOJTOFFEFECFUXFFOFYUFSOBMBOE
JOUFSOBMTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
XIFSFBTJOUIFQVSFMZHFPNFUSJDBMUSFBUNFOU BDDPSEJOHUP
XIJDIJOQSJODJQMFBMMTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTBSFSFEVDJCMFUPSFMBUJPOTCFUXFFOQPJOUT
TVDIB
EJTUJODUJPOXBTOPUBSFRVJTJUFJTJTIPX-FJCOJ[TFBSMZEJTUJODUJPOCFUXFFOJOUFSOBMBOE
FYUFSOBMTJUVTUIBUXBTBNBJOTQSJOHGPSUIFTJUVBUJPOBMSFBTFBSDIPGIJTZPVOHZFBST DG%F
"SUFDPNCJOBUPSJB(.
Q"
O
QQ
mOETJUTXBZJOUPUIFUIFPSFUJDBM
TZTUFNPGIJTPMEZFBST"TGPS-FJCOJ[TQBOPSHBOJDJTN
JUJTXPSUIQPJOUJOHPVUUIBUJOBOZ
DBTFJUSFNBJOFERVJUFIZQPUIFUJDBMJOJUTBVUIPSTNJOEoQFSIBQT
UIFNPSFIZQPUIFUJDBM
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
"TJOHMFNPOBEDBOCFSFHBSEFEBTCFJOHFYQSFTTFECZJUTPXOPSHBOJD
CPEZ"MMUIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTCFUXFFOUIFWBSJPVTQBSUTPGJUTPSHBO
JDCPEZBOEUIFCPEZJUTFMGBTBXIPMFFYQSFTTUIFSFMBUJPOTCFUXFFOUIF
EPNJOBOUNPOBE UPXIJDIXFBUUSJCVUFTVDIBCPEZ
BOEUIFEPNJOBUFE
NPOBET"MMUIFTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTCFUXFFOBNPOBETPSHBOJDCPEZBOE
UIFSFNBJOJOHDPTNJDNBUUFSFYQSFTTUIFJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOTCFUXFFO
UIF NPOBE UBLFO JOUP DPOTJEFSBUJPO BOE UIF PUIFS NPOBET DPPSEJOBUFE
BT-FJCOJ[HSFXPMEBOEEJTUBODFEIJNTFMGGSPNIJTFOUIVTJBTNBCPVU-FFVXFOIPFDLTCJPM
PHZUPNPWFUPXBSETNFUBQIZTJDBMSJHPS-FJCOJ[TBUUJUVEFNJHIUCFBDDPVOUFEGPS
BNPOH
PUIFST
CZUIFEJDVMUZPGQSPWJEJOHBEFmOJUJPOPGBOPSHBOJDCPEZUIBUEJEOPUSFTPSU
UPDPOTJEFSBUJPOTPOFOUFMFDIZ PSTVCTUBOUJBMJUZ
BOFYBNQMFJOQPJOUJTfPGFPEJDZ
jFUDPNNFMBGPSNBUJPOEFTDPSQTPSHBOJRVFTBOJNTOFQBSPJUFYQMJDBCMFEBOTMPSESF
EFMBOBUVSFyx
(1
QCVUTFFBMTPfPGUIF'JGUI1BQFSUP$MBSLF
(1
QQ
XIJDIJOTPNFSFTQFDUTSFBMMZGPSFTBXUIFJNQPTTJCJMJUZPGFYQMBJOJOHUIFMFBG
PGHSBTTJO,BOUTUIJSE$SJUJRVF#FJUBTJUNBZ
TFFGPSFYBNQMFj2VPVTRVFTJMFYEJWJEJ
EFCFBU
VU PDDVSSBOU DPSQPSB PSHBOJDB BEFPRVF .POBEFT
IBVE TDJP TFE GBDJMF BHOPTDP
JHOPSBOUJBNJOIJTOPTUSBNOJIJMQSBFKVEJDBSFWPMPx UP+PIBOO#FSOPVMMJ
/PWFNCFS
(.
Q
"DUVBMMZ
UIFJTTVFJTCFUUFSDMBSJmFEJOEJSFDUFCZUIFDPSSFTQPOEFODF
XJUI%FT#PTTFT*OTFWFSBMMFUUFSTIFBEESFTTFTUPUIF+FTVJU
-FJCOJ[EJTDVTTFTUIFQPTTJCJM
JUZGPS(PEUPDSFBUFPUIFSNPOBETPOBHJWFOJOTUBOUJOUJNFQPTUFSJPSUPUIFDSFBUJPOPG
UIFXPSME"MUIPVHISFHBSEJOHUIJTIZQPUIFTJTBTVOSFBMJTUJD BTJUXPVMEBUMFBTUDPOUSBEJDU
UIFQSJODJQMFPGQFSGFDUJPO
IFHPFTOPOFUIFMFTTBTGBSBTUPTUBUFUIBU(PEDPVMEXFMMEP
UIBUoJOEFFE
IFDPVMEEPUIBUXJUIPVUJODSFBTJOHUIFXPSMEFYUFOTJPO"TIFSF-FJCOJ[JT
IBSEMZUIJOLJOHPGBOFXMZDSFBUFENPOBEBTBQPJOUJOTQBDF XIJDIXPVMEPCWJPVTMZOPU
JODSFBTFUIFFYUFOTJPO
CVUIFDMFBSMZSFHBSETJUBTBOFXTJUVBUJPOBMSFMBUJPO
UIFOUIFPOMZ
FYQMBOBUJPOXFDBOTVHHFTUGPSJUJTUIBUTVDIBTVQFSBEEJUBTVCTUBODFTJNQMZBEETBOFX
CPVOEBSZJOTQBDF*OPUIFSXPSET
JUFTUBCMJTIFTBOFXNPOBEJDIJFSBSDIZ CZEPNJOBUJOH
TPNFPUIFS
BMSFBEZFYJTUJOHNPOBET
BOECZEPJOHTPJUDSFBUFTBOFXQIFOPNFOBMCPOE
JONBUUFSVT
UIFQIFOPNFOBMSFTVMUPGUIFDSFBUJPOPGBNPOBEUIBUEPFTOPUPDDVQZ
TQBDFXJMMCFUIBUBOJOPSHBOJDBHHSFHBUVNPGPUIFSNPOBETJTJOTUBOUBOFPVTMZUSBOTGPSNFE
JOUPUIFPSHBOJDCPEZPGUIFOFXDPNFSJTSFBTPOJOHTIPXTUIBUUIFSFDBOCFOPDMBJN
QSPQFSMZUPEFmOFBOPSHBOJDCPEZTUBSUJOHGSPNBQIFOPNFOPO
BOEJUDPOEFNOTUIFSF
GPSFBOZiTUSPOHwQBOPSHBOJDJTUJDUIFPSZ TFFUIFMFUUFSTUP%FT#PTTFTGSPN.BSDIBOE
"QSJM
(1
QQBOEGPSBMJUUMFNPSFOBJWFPSHBOJDJTUJDIZQPUIFTJT
TFF
.
3FDIFSDIF
*
JO0FVWSFT
WPM
Q
/PUF
mOBMMZ
UIBUUIFBUUSJCV
UJPOPGBOPSHBOJDCPEZUISPVHIUIFJOUFSNPOBEJDEPNJOBODFSFMBUJPOEPFTOPU
BTTVDI
BMMPXUIFEJFSFOUQBSUTPGBCPEZUPCFNPSFBOBMZUJDBMMZEJTUJOHVJTIFE"DDPSEJOHUPJU
BMPOF
GPSFYBNQMF
JUJTOPUQPTTJCMFUPBSNUIBUUIFTPVMIBTJUTPXOQMBDFJOUIFCSBJO
PSJOBOZPUIFSPSHBO*OGBDU
POMZUIFFOUJSFCPEZFYQSFTTFTUIFNPOBEBOEXIBUFWFSJT
TVCKFDUUPJUj*MFTUBVTTJJOFYQMJDBCMFEFEJSFRVFMBNFTPJUEJVTFQBSMFDFSWFBV
RVFEF
GBJSFRVFMMFTPJUEJVTFQBSMFDPSQTUPVUFOUJFS-BEJFSFODFOFTURVFEVQMVTBVNPJOTx
JUJTfPGUIF'PVSUI1BQFSUP$MBSLF
JO(1
Q
JTJTBMTPUIFXBZJOXIJDI
,BOUTFFTJU
XIFOIFTBZTUIFCSBJOJTPOMZBOBOBMPHPOPGUIFTJUVTPGBTPVM .FUBQIZTJL
-
,H4
Q
.FUBQIZTJDT
#FGPSFUIFOJOFUJFT-FJCOJ[BMSFBEZNBOUBJOFEUIFQVSFMZQFSDFQUVBMOBUVSFPGDPSQP
SFBMTVCTUBODFTj4FEFUIJDMPDVNIBCFU
)FSDVMFVNJMMVEBSHVNFOUVN
NFVN
RVPEFB
PNOJBRVBFTJOUOFBOOPOTJOUBOFNJOFQFSDJQJQPUFTU
OJIJMTVOU+BNFBFTUDPSQPSVN
OBUVSB
OBNTJ%FVTJQTFWFMMFUDSFBSFTVCTUBOUJBTDPSQPSFBTRVBMFTmOHVOUIPNJOFT
OJIJM
BHFSFU
OFRVFJQTFQFSDJQFSFQPTTFU
TFBMJRVJEFHJTTF
RVPOJBNOJIJMEFOJRVFRVBNBQQBS
FOUJBFQFSDJQJVOUVSx "
O
Q
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
GPMMPXJOH "OZ PSHBOJD CPEZ JT EJTUJOHVJTIFE GSPN BOZ PUIFS UISPVHI B
TQBUJBMCPVOEBSZ UIBUXFLOPXUPCFBTVSGBDF
GPSEJNFOTJPOBMSFBTPOT
BOEUIFUPUBMTZTUFNPGTVDICPVOEBSJFTEFUFSNJOFTBTQFDJmDDPOmHVSB
UJPOJOTQBDF BTFUPGmHVSFT
XIJDImOBMMZFYQSFTTFTBMMUIFQSPQFSUJFTPG
UIFUIJOHTJOUIFNTFMWFT
)FSF
UIFSFGPSF
XF DBO VOEFSTUBOE IPX UIF DPODFQU PG B mHVSF JT
OPUPOMZJNQPSUBOUJOQVSFMZHFPNFUSJDBMUFSNTCVUBMTPJONFUBQIZTJDBM
UFSNT 8F DBO BMTP VOEFSTUBOE XIZ -FJCOJ[ IBT BMXBZT BUUSJCVUFE TVDI
SFMFWBODFUPUIFQBSUJUJPOPGTQBDFUISPVHIBTZTUFNPGCPVOEBSJFT
XIJDI
JOIJTPQJOJPO
JTBMTPSFTQPOTJCMFGPSUIFSFTJTUBODFBOEDPIFTJPOPGCPEJFT
BOEGPSUIFGBDUUIBUNBUUFSEPFTOPUEJTJOUFHSBUFMJLFBSFOBTJOFDBMDF*O
GBDU
JUJTPOMZUIFCPVOEBSZPGBmHVSFUIBUJOEJWJEVBUFTUIFTVCTUBODFJO
BQIFOPNFOPO
BOEUIVTJUJTUIFCPVOEBSZUIBUQSPEVDFTUIFiJOTUBOUB
OFPVTBUPNTw
JFUIFPSHBOJDCPEJFT
XIJDIPFSUIFQSJODJQMFPGEFUFS
NJOBUJPO PG TQBDF FSFGPSF
JU JT QSFDJTFMZ JO UIF EFUFSNJOBUJPO PG UIF
CPVOEBSZUIBU-FJCOJ[TFFTUIFDPOUSJCVUJPOPGUIFTVCTUBOUJBMGPSNUPUIF
QIFOPNFOBMXPSME*OPUIFSXPSET
UIJTJTXIFSFUIFNFUBQIZTJDBMEFUFS
NJOBUJPOPGFYJTUFODFUSBOTDFOETUIFQVSFMZHFPNFUSJDBMEFUFSNJOBUJPOPG
TQBDF*UJTBHBJOUPTVDIBTZTUFNPGCPVOEBSJFTUIBU-FJCOJ[SFGFSTUPXIFO
IFFNQIBUJDBMMZBSNTUIBUNBUUFSDPOUBJOTTPNFUIJOHUIBUJTNPSFUIBO
HFPNFUSJDBMoCZXIJDIIFUIJOLTIFIBTDPODMVTJWFMZTVSQBTTFE%FTDBSUFTT
QIJMPTPQIZ PG OBUVSF F UBTL PG DPOTUSVDUJOH TVDI B iNPSF UIBO HFP
NFUSJDBMwFMFNFOUJTBTTJHOFECZ-FJCOJ[UPBTZTUFNPGGPSDFTUIBUTIPVME
JOEJWJEVBUFUIFCPVOEBSZPGFBDImHVSF*USFQSFTFOUTUIFUSBOTJUJPOGSPN
%FTDBSUFTTTJNQMFLJOFNBUJDTUP-FJCOJ[THFOVJOFEZOBNJDToBEZOBNJDT
UIBUFOUJSFMZSFTUTPOUIFNFUBQIZTJDBMJOUSPEVDUJPOPGUIFDPODFQUPGBO
FYJTUJOH
DPSQPSFBMTVCTUBODF
.FUBQIZTJDT
)FSF
JO GBDU
XF OFFE UP OPUF UIBU NPUJPO IBT QSBDUJDBMMZ OP SPMF
XIBUTPFWFSJOEFUFSNJOJOHUIFCPVOEBSZPGBmHVSF'JSTUPGBMM
UIFDPO
mHVSBUJPOPGUIFCPVOEBSJFTPGTQBDFJTOPUQSFTFSWFECFZPOEUIFTJOHMF
JOTUBOU
CFDBVTF JU JT UIF POMZ FMFNFOU PG EFUFSNJOBUJPO PG B QIFOPN
FOPO
BOE B QIFOPNFOPO NVTU OFDFTTBSJMZ DIBOHF GSPN POF JOTUBOU UP
UIFOFYU UJNF
MFUJUCFSFDBMMFE
IBTCFFOEFmOFEBDDPSEJOHUPDIBOHF
VT
TUSJDUMZTQFBLJOH
UIFSFDBOCFOPNPUJPOJOXIJDIBOPSHBOJDCPEZ
NBZFWFSSFUBJOJUTPXOmHVSFBOE QIFOPNFOBM
EJBDISPOJDJEFOUJUZ*UJT
IPXFWFSQPTTJCMFUPJNBHJOFBTZTUFNPG EFBE
GPSDFTUIBUJOTUBOUBOFPVTMZ
EFUFSNJOFBOJOmOJUFTJNBMNPUJPOPGBOPSHBOJDCPEZ4VDIBTZTUFNPG
GPSDFTBDUVBMMZPQFSBUFTBTJGUIFPSHBOJDCPEZ
JODMVEJOHJUTCPVOEBSZ
XFSF
BSJHJECPEZ TVDIBTBOFYUFOEFEQIFOPNFOBMBUPN
*UJTUIFSFGPSFUIBOLT
UPTVDIBTZTUFNPGGPSDFTUIBUXFDBOQSPDFFEEZOBNJDBMMZUPCVJMEUIF
JEFOUJUZPGBQIFOPNFOPOUISPVHIUJNF*OUIJTDBTF
IPXFWFS
JUJTUIF
TZTUFNPGGPSDFT
BOEOPUNPUJPOJUTFMG
UIBUJOEJWJEVBUFTBDPSQPSFBMTVC
TUBODFJOJUTQIFOPNFOBMFYQSFTTJPO4FDPOE
-FJCOJ[JTBMTPWFSZFYQMJDJU
POUIFGBDUUIBU
DPOUSBSZUPXIBU%FTDBSUFTUIJOLT
OPTZTUFNPGNPWF
NFOUT JO NBUUFS XPVME CF TVDJFOU UP UIF EFUFSNJOBUJPO PG JU *O GBDU
VOEFSUIFIZQPUIFTJTPGBCTFODFPGBWBDVVNBOEPSJHJOBMIPNPHFOFJUZ
PGUIFFYUFOEFETVCTUBODF
NPUJPOXPVMEEPOPUIJOHCVUNPWFBQBSUPG
NBUUFSGSPNPOFQMBDFUPBOPUIFS
BOEBMXBZTSFQMBDFJUXJUIPUIFSNBU
UFSQFSGFDUMZJOEJTDFSOJCMFGSPNUIFQSFWJPVTPOF.PUJPO
JODPODMVTJPO
DPVMEOPUQSPEVDFBOZFYQFSJFODFBCMFDIBOHFBOEUIVT
KVTUBTBOZPUIFS
OPOPCTFSWBCMFQIFOPNFOPO
JUXPVMETJNQMZCFJNQPTTJCMF
#PUIBSHVNFOUTBSFTVNNBSJ[FEJOBQBTTBHFPGfPG%FJQTB/BUVSB
JOXIJDI-FJCOJ[
QPJOUTPVUIPXNPUJPOXJUIPVUGVSUIFSEFUFSNJOBUJPOT JF
XJUIPVUUIFEFUFSNJOBUJPOT
QSPWJEFE CZ GPSDFT
XPVME CF JOTVDJFOU UP EFUFSNJOF TQBDF j/BN TJ NBUFSJBF QPSUJP
RVBFWJTBCBMJBBFRVBMJFUDPOHSVBOPOEJFSU<y>BDQSBFUFSFBTJVOJVTNPNFOUJTUBUVT
BTUBUVBMUFSJVTNPNFOUJOPOOJTJUSBOTQPTJUJPOFBFRVBMJVNFUDPOHSVBSVNFUQFSPNOJB
DPOWFOJFOUJVN NBUFSJBF QPSUJPOVN EJFSU NBOJGFTUVN FTU PC QFSQFUVBN TVCTUJUVUJP
OFNJOEJTUJOHVJCJMJVNDPOTFRVJ
VUEJWFSTPSVNNPNFOUPSVNTUBUVTJONVOEPDPSQPSFP
EJTDSJNJOBSJ OVMMP NPEP QPTTJOU &YUSJOTFDB FOJN UBOUVN GPSFU EFOPNJOBUJP
RVB EJT
UJOHVFSFUVSNBUFSJBFQBSTVOBBCBMJByx (1
Q%FTDBSUFTTDPOUSBSZPQJOJPOJT
UPCFGPVOEJO1SJODJQJB
f
"5
QQ
4FFBMTPUIF4QFDJNFO%ZOBNJDVN
j/BN NPUVT QFSJOEF BD UFNQVT
OVNRVBN FYJTUJU
TJ SFN BE zNUeEHLDQ SFWPDFT
RVJB
OVNRVBNUPUVTFYJTUJU
RVBOEPQBSUFTDPFYJTUFOUFTOPOIBCFU/JIJMRVFBEFPJOJQTPSFBMF
FTU
RVBNNPNFOUBOFVNJMMVERVPEJOWJBENVUBUJPOFNOJUFOUFDPOTUJUVJEFCFU)VD
JHJUVSSFEJURVJDRVJEFTUJOOBUVSBDPSQPSFBQSBFUFS(FPNFUSJBPCKFDUVNTFVFYUFOTJPOFNx
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
"DUVBMMZ
UIJTSFBTPOJOHEJTDMPTFTUIFXFBLFTUQPJOUJO-FJCOJ[TXIPMF
UIFPSZ-FJCOJ[IPMETUIFJOEJWJEVBUJPOPGBDPSQPSFBMTVCTUBODFJOBQIF
OPNFOPOUPCFOFDFTTBSZNPSFPSJHJOBMUIBONPUJPOBOEBOZLJOFNBUJD
DIBOHFNBZFWFSCFVT
IFOFFETUPEFmOFJUJOEFQFOEFOUMZPGDIBOHF
BOEZFUJOQIFOPNFOBMUFSNT"TBSFTVMU
IFmOETIJNTFMGTJNQMZIPME
JOHBHFPNFUSJDBMEFmOJUJPO
XIJDIDBOOPUCFEFEVDJCMFGSPNUIFBCTUSBDU
DPODFQUPGBOPSEFSPGTJUVBUJPOT PUIFSXJTFJUXPVMEOPUQSPWJEFBOZUIJOH
OFX
CVU XIJDI OPOFUIFMFTT OFFET UP CF FYQSFTTFE BT B TQFDJmD TQBUJBM
QSPQFSUZ4VDIBQSPQFSUZXJMMCF
BTXFIBWFTFFO
UIBUBOPSHBOJDCPEZIBT
BCPVOEBSZ'SPNUIFQPJOUPGWJFXPGHFPNFUSZ
JUBMMBNPVOUTUPTBZJOH
UIBUPSHBOJDCPEJFTBSFDMPTFETFUT)FSF
IPXFWFS
BNBKPSEJDVMUZBSJTFT
UIBUIBEBMSFBEZDPNFVQJO-FJCOJ[TBQSJPSJEFUFSNJOBUJPOPGHFPNFU
SJDTQBDFoUIFDPOGVTJPOPOUIFDPODFQUPGDPOUJOVJUZ8IBUIBQQFOTJT
UIBU-FJCOJ[NVTUVOEFSTUBOEUIFWBSJPVTPSHBOJDCPEJFTBTDMPTFEmHVSFT
JOmOJUFMZOFBSPOFBOPUIFSoJOTIPSU
BTDPOUJHVPVTTQBUJBMMPDJ-FJCOJ[T
FOUJSF NFUBQIZTJDT PG SFBM TQBDF SFTUT UIFSFGPSF PO UIF QPTTJCJMJUZ PG UIF
DPODFQUPGDPOUJHVJUZ
XIJDIBMPOFXPVMEBMMPXNBUUFSUPCFEFUFSNJOFE
BOEUIVTTQBDFUPCFFYQSFTTJWFJOUIFmSTUQMBDF0OUIFDPOUSBSZ
TVDIB
DPODFQU JT PG OP IFMQ XIBUTPFWFS JO UIFPSFUJDBM UFSNT
GPS UXP DPNQBDU
TFUT BUMFBTUJOBNFUSJ[BCMFTQBDF
DBOCZOPNFBOTCFDPOUJHVPVT)FSF
-FJCOJ[QBZTUIFQSJDFPGIJTIBWJOHFNCSBDFENBUIFNBUJDBMBOEQIZTJDBM
DPODFQUTPGBO"SJTUPUFMJBOPSJHJOUIBUOPUFWFOIJTNPTUBEWBODFEBOBMZTJT
PGTJUVBUJPOXJMMFWFSXFBSBXBZ
(.
Q
-FJCOJ[ XPVME BMTP SFMBUF UIF OFDFTTJUZ UP EJTUJOHVJTI CFUXFFO EJFS
FOU DPSQPSFBM TVCTUBODFT BDDPSEJOH UP UIFJS TVCTUBOUJBM GPSN UP UIF EJBDISPOJD JEFOUJUZ
PG B QIFOPNFOPO
BOE UIVT UP IJT PXO SFGVTBM PG BUPNJTN TFF UIF BMSFBEZ NFOUJPOFE
OPUFT&Y$PSEPNPJJ5SBDUBUVEF$PSQPSJTFU.FOUJT%JTUJODUJPOF
JO$
0FVWSFTQIJ
MPTPQIJRVFT
QQ'PSBDPNQSFIFOTJWFFYBNJOBUJPOPGUIFNFBOJOHTPGBUPN
XIJDI
JODMVEFT UIF DMBTTJDBM BUPNJTN UIBU -FJCOJ[ SFGVTFE CVU BMTP UIF iPSHBOJD BUPNJTNw PG
TVCTUBOUJBMGPSNTUIBUIFGBWPSFE
TFFUIFDPODMVTJPOPGUIFmOFMFUUFSUP+PIBOO#FSOPVMMJ
GSPN+VMZ
JO(.
QQ*UJTmOBMMZXPSUIOPUJOHUIBUUIFQPTTJCJMJUZPG
NPUJPOBMTPSFTUT
PGDPVSTF
POUIFQPTTJCJMJUZPGUIFEJBDISPOJDJEFOUJUZPGBCPEZ4VDIBO
JEFOUJUZ UIBUDBOCFEFUFSNJOFEGSPNUIFQIFOPNFOBMQPJOUPGWJFX
DBOPOMZCFCVJMUCZ
LOPXJOHUIFEZOBNJDMBXTPGNPUJPOPGUIFNFDIBOJDBMTZTUFNVOEFSDPOTJEFSBUJPO
.FUBQIZTJDT
8IJMFUIJTEJDVMUZTFFNTOPUPOFUPCFPWFSDPNFJOBOZXBZ
TFW
FSBMJOUFSQSFUFSTIBWFSBJTFEBOPUIFSPCKFDUJPOUIBUPOUIFDPOUSBSZTFFNT
UP NF TJNQMZ UP PSJHJOBUF GSPN B NJTVOEFSTUBOEJOH PG -FJCOJ[T UIFPSZ
PGFYQSFTTJPO*UJTUIFXFMMLOPXORVFTUJPOPGUIFBDUVBMTVCEJWJTJPOPG
NBUUFS UP JOmOJUZ "TTVNF XF IBWF B TVCEJWJTJPO PG NBUUFS BOZUJNF XF
NFFU UIF CPVOEBSZ PG B mHVSFoB MFHJUJNBUF BTTVNQUJPO
JO GBDU
BT JO
UIPTFQPJOUTTQBDF
BDDPSEJOHUP-FJCOJ[TUFSNJOPMPHZ
JTDPOUJHVPVTCVU
OPUDPOUJOVPVTFO
FWJEFOUMZ
TJODFFBDINPOBEJTEPNJOBOUPWFSBO
JOmOJUZPGPUIFSNPOBETPS
JOPUIFSXPSET
BOPSHBOJDCPEZXIBUTPFWFS
JTDPNQPTFEPGBOJOmOJUZPGPUIFSPSHBOJDCPEJFT
XFXJMMTFFUIBUNBUUFS
NVTU CF BDUVBMMZ TVCEJWJEFE UP JOmOJUZ .PTU DMBTTJDBM PCKFDUJPOT UP UIF
BDUVBMTVCEJWJTJPOPGNBUUFSUPJOmOJUZoBMTPBEESFTTFEUP-FJCOJ[EVSJOH
IJTMJGFUJNFoDPVMEIBWFCFFOTJNQMZDPVOUFSFECZUIFNBUIFNBUJDBMUPPMT
UIBUJOmOJUFTJNBMBOBMZTJTIBEFRVJQQFEJUTJOWFOUPSXJUI#FTJEFT
UIPTF
PCKFDUJPOTSFTUFEPOUIFBTTVNQUJPOPGBTVCTUBOUJBMSFBMJUZPGTQBDF
XIJDI
-FJCOJ[EFOJFEFSFJTIPXFWFSBOPUIFSLJOEPGDSJUJDJTNUIBUXBTBE
ESFTTFEUP-FJCOJ[CZGPMMPXJOHJOUFSQSFUFST
NBJOMZUIPTFXIPGVMMZVOEFS
TUPPEUIFSBOHFPG-FJCOJ[TQIFOPNFOBMJTN*UDBOCFTVNNBSJ[FEJOUIF
PCTFSWBUJPOUIBUNBUUFSPOMZJTBQIFOPNFOPO
BOEUIFSFGPSFJUJTTFOTFMFTT
UPNBJOUBJOUIBUNBUUFSJTBDUVBMMZ JF
CFZPOEUIFQFSDFQUJPOPGJU
TVC
EJWJEFEUPJOmOJUZ4VDIBEJDVMUZ
XIJDIPSJHJOBUFTGSPNBOFYDFFEJOHMZ
TVCKFDUJWJTUJDSFBEJOHPG-FJCOJ[TQIFOPNFOBMJTN
TFFNTUPNFPOFUPCF
PWFSDPNFCZSFTPSUJOHBHBJOUPUIFBMSFBEZNFOUJPOFEEJTUJODUJPOCFUXFFO
BOPCKFDUJWFQIFOPNFOPOBOEBTVCKFDUJWFPOFoUIBUJT
CZSFTPSUJOHUP
UIF JEFBM TJUVBUJPOBM JTPNPSQIJTN .BUUFS JT JO GBDU BDUVBMMZ TVCEJWJEFE
UPJOmOJUZJOUIFTFOTFUIBU
JOUIFJEFBMSFQSFTFOUBUJPOPGUIFTJUVBUJPOBM
JTPNPSQIJTN
NBUUFSNVTUQPTTFTTUIFXIPMFTFUPGUIFCPVOEBSJFTEFUFS
NJOFECZDPSQPSFBMTVCTUBODFTBUTVCKFDUJWFMZUIFEJTUJODUMZQFSDFJWFE
CPVOEBSJFT PCTDVSFMZ
UIFZBSFBMMQFSDFJWFE
BSFJOBmOJUFOVNCFS
EPFT
UJPOPGUIFDPNQBDUFEOFTTPGBTQBUJBMTFU"DDPSEJOHUPUIJTQFSTQFDUJWF
UIFJNQPTTJCJMJUZPG
UIFXPSMETPVMBTBOPSHBOJDCPEZPGUIFVOJWFSTFJTTJNQMZDBVTFECZUIFOPODPNQBDUOFTT
PG&VDMJEFBOTQBDF/PUFmOBMMZUIBU
XIFO-FJCOJ[FYQMJDJUMZTUBUFTUIBUDPOmHVSBUJPOJT
OPUTVDJFOUGPSFTUBCMJTIJOHTQBUJBMEJTUJODUJPO TUJMMJOfPG%FJQTB/BUVSBj'SVTUSB
FUJBNBEmHVSBNQSBFUFSNPUVNSFDVSSFSFUVSyx
IFEPFTTPNFSFMZJOPSEFSUPTUBUFUIBU
OPUBTQBUJBMQSJODJQMF
CVUBNFUBQIZTJDBMPOFJTOFFEFEUPGPVOEUIFWFSZQPTTJCJMJUZPGB
mHVSF'SPNUIFQIFOPNFOBMQPJOUPGWJFX
IPXFWFS
JUJTUIFCPVOEBSZUIBUEFUFSNJOFT
TQBUJBMEJTUJODUJPO
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
OPUJOUIFMFBTUBFDUUIFBDUVBMTVCEJWJTJPOPGBQIFOPNFOPOBTBQPTTJCMF
DPOUFOUPGSFQSFTFOUBUJPO
#Z UIJT BDDPVOU XF IBWF
* UIJOL
JOWFTUJHBUFE BMM UIF NBJO QPJOUT
PG -FJCOJ[T UIFPSZ PG B DPNQPTJUF TVCTUBODF
BT XFMM BT TIPXO JUT HSFBU
SFMFWBODFUPIJTFOUJSFNPOBEPMPHJDBMTZTUFN8FOFFEIPXFWFSUPTUSFTT
POFMBTUQBTTBHFDPODFSOJOHUIFMJOLCFUXFFOUIFTZTUFNPGDPSQPSFBMTVC
TUBODFTBOETQBUJBMJUZ
XIJDIIBTFTDBQFETPNFJOUFSQSFUFSTBUUFOUJPO4QB
UJBMFYUFOTJPOPOMZBSJTFTJGUIFTFUPGNPOBETJTPSEFSFEJOUPDPNQPTJUF
TVCTUBODFTUISPVHIUIFEPNJOBODFSFMBUJPOQBSUJBMMZ
BOEOPUUPUBMMZ4QB
.FUBQIZTJDT
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
"TFUPGDPPSEJOBUFETVCTUBOUJBMDPNQPVOETUIBUMBDLTBOZEPNJOBOU
FOUFMFDIZJTDBMMFECZ-FJCOJ[BO JOPSHBOJD
BHHSFHBUF"TXFDBOTFF
TQB
UJBMFYUFOTJPOEFQFOETPOUIFFYJTUFODFPGTVDIBHHSFHBUFT
BOEBOPSHBOJD
CPEZJTPOMZQPTTJCMFQSPWJEFEJUDPOUBJOTTPNFJOPSHBOJDNBUUFS8IJDI
OBUVSBMMZSBJTFTUIFRVFTUJPOPGIPXUPEFEVDFUIFFYJTUFODFPGTVDIBH
HSFHBUFT
BTJOGBDUPOMZTVDIEFEVDUJPOBMMPXTVTUPSFQSFTFOUUPPVSTFMWFT
TQBDFBTBOFYUFOTVN#ZUIJTSFBTPOJOH
XFIBWFBSSJWFEBUUIFPUIFSFOEPG
-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBUJBMBOBMZTJT
UIBUPGFYUFOTJPO"TXFIBWFSFQFBUFEMZ
OPUFE
-FJCOJ[IBTCFFOJOEPVCUBMMIJTMJGFXIFUIFSQSJPSJUZTIPVMECF
HJWFOUPUIFEFmOJUJPOPGTJUVTPSUIBUPGFYUFOTJP
XJUIPVUFWFSEFDJEJOHGPS
POFPSUIFPUIFS*OPVSBDDPVOU
XFIBWFmSTUEFBMUXJUIUIFDPODFQUPGTJU
VBUJPO
BOEEFSJWFEBMMTQBUJBMQSPQFSUJFTGSPNJU#VUUIBUFYUFOTJPONJHIU
BSJTFGSPNTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTIBTPOMZCFFOTPGBSBTVQQPTJUJPOXJUIPVU
EFNPOTUSBUJPO*OEFFE
BNPSFBDDVSBUFTUVEZPGUIFUIFPSZPGFYQSFTTJPO
TIPXTUIBUFYUFOTJPOTUSVDUVSBMMZEFSJWFTGSPNBTQFDJmDQSPQFSUZPGUIFSF
MBUJPOPGPSEFSCFUXFFOTVCTUBODFT
XIJDIJOUVSOEFQFOET BTPCWJPVT
PO
UIFQBSUJDVMBSFYQSFTTJWFIPNPNPSQIJTNTUIBUBSFBDUVBMMZSFBMJ[FEJOUIF
XPSMEoJOTIPSU
POUIFFYJTUFODFPGTPNFNPOBETSBUIFSUIBOPUIFSPOFT
*OPUIFSXPSET
BTJUTFFNT
UIFFYUFOTJPOPGSFBMTQBDFJTBNFSFMZDPOUJO
HFOUQSPQFSUZ8FOFFEUIFSFGPSFUPMPPLJOUP-FJCOJ[TUIFPSZPGUIFCFTU
PGQPTTJCMFXPSMET
BOEBUUFNQUUPTFFIPXUIJTNPTUQFSGFDUXPSMENJHIU
QSFTFOUBDPOUJOHFOUPSEFSPGNPOBETUIBUQSPEVDFTFYUFOTJPO#ZUIJTJO
WFTUJHBUJPO
XFXJMMmOBMMZCFBCMFUPDPOOFDUUIFNPEBMUIFPSZPGFYJTUFODF
JGXFBDDFQUFEUIFTFDPOEJOUFSQSFUBUJPOPG-FJCOJ[TEFmOJUJPOPGBQPJOU XIJDITFFNT
NPSFBMPOHUIFMJOFTPGJUTMJUFSBMSFBEJOH
UIFSFTVMUXPVMECFUIBUBUPUBMMZPSEFSFETFU
BDDPSEJOHUPUIFSFMBUJPOPGJODMVTJPOXPVMEHFOFSBUFBHFPNFUSJDBMPCKFDUUIBUJTOFJUIFS
QPJOUMJLFOPSFYUFOEFE
BOEUIBUJTFOEPXFEXJUIQBSUT
CVUOPUXJUIQBSUFTFYUSBQBSUFT
"MMJOBMM
XFXPVMEIBWFBTJUVBUJPOBMSFMBUJPOUIBUEPFTOPUHFOFSBUFBOZFYUFOTVNoJU
XPVMECFBTFUPGCPVOEBSJFTXJUIPVUUIFSFCFJOHBOZUIJOHXIJDIJTCPVOEFECZUIFN
*TUIBUBQMBVTJCMFIZQPUIFTJT 8PVME-FJCOJ[EFmOJUFMZSFHBSEJUBTJODPOTJTUFOU 4JODF
UIFSFTFFNTUPCFOPEFmOJUFBOTXFSUPUIFTFRVFTUJPOT DFSUBJOMZUIFZPVOH-FJCOJ[IBT
UPZFEXJUITVDIJEFBT
XFIBWFFWFOTFFOUIFNBUXPSLJOIJTFPSJB.PUVTBCTUSBDUJ
XF
IBECFUUFSCFBTQSVEFOUBTOPUUPIPMEGPSTVSFUIBUUIFIZQPUIFTJTPGBUPUBMPSEFSJOUIF
SFMBUJPOTPGNPOBEJDEPNJOBODFJTDPOUSBEJDUPSZ
BOEUPBENJUPOUIFDPOUSBSZUPUIFQPT
TJCJMJUZUIBUUIFXPSMEPGQIFOPNFOBNBZCFDPOTUJUVUFEPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTXIJDIEP
OPUHFOFSBUFBOZUIJOHFYUFOEFE8FXJMMTIPSUMZTFF
JOBOZDBTF
UIBUUIFQPTTJCJMJUZPGUIJT
TFDPOEIZQPUIFTJTJTBMTPEFOJFECZDPOTJEFSBUJPOTPODPNQPTTJCJMJUZBOEUIFQFSGFDUJPO
PGQPTTJCMFXPSMET
F1SJODJQMF
PG1FSGFDUJPO
.FUBQIZTJDT
EFWFMPQFECFGPSFXJUIUIFTFPUIFSDPOTJEFSBUJPOTPOUIFTUSVDUVSFPGTQBDF
BTBTZTUFNPGCPVOEBSJFT
"T-FJCOJ[DPOUFOETUIFFYJTUJOHXPSMEUPCFUIFNPTUQFSGFDUPGBMM
QPTTJCMFXPSMET
JUJTJNQPSUBOUFYBDUMZUPVOEFSTUBOEXIBUIFNFBOTCZ
QFSGFDUJPOJONFUBQIZTJDBMUFSNT6OGPSUVOBUFMZ
IFPGUFOSFNBJOTWBHVF
.PTUPGUIFUJNF
IFDPOUFOUTIJNTFMGXJUIUIFDMBTTJDBMEFmOJUJPOPGNFUB
QIZTJDBMQFSGFDUJPOBTBRVBOUJUZPGSFBMJUZoXIJDI
UPCFTVSF
XPVMEJUTFMG
OFFEBMJUUMFNPSFFYQMBOBUJPO*OBOZDBTF
UIFSFBSFUFYUTJOXIJDI-FJCOJ[
TFFNT UP BTTJHO NPSF PS MFTT QFSGFDUJPO UP FBDI CFJOH BDDPSEJOH UP UIF
RVBOUJUZPGSFBMJUZJUQPTTFTTFTBOEZFU
UIFSFBSFBMTPPUIFSUFYUTGSPNIJT
NBUVSFZFBSTJOXIJDIUIFQSJNBSZDPOEJUJPOGPSUIFDPOTJEFSBUJPOPGUIF
CFTU XPSME TFFNT UP CF B TQFDJmD PSEFS PG TVCTUBODFT
TP UIBU QFSGFDUJPO
*UJTQFSIBQTXPSUISFNJOEJOHPVSTFMWFTUIBU-FJCOJ[TDMBTTJDBMEFmOJUJPOPGFYUFOTJPO
JTUIBUPGBDPFYJTUFOUDPOUJOVVN(JWFOBTFUPGTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
BOEDPOTJEFSJOHUIF
EFEVDUJPOPGJUTFYQSFTTJWJUZPOBUFNQPSBMJOTUBOU XIFO
UIBUJT
RVBMJUBUJWFBOERVBOUJUB
UJWFQSPQFSUJFTPGBQIFOPNFOPOBSFHJWFOUPHFUIFSUPUIFVOEFSTUBOEJOH
JUXJMMCFRVJUF
PCWJPVTUIBUSFBMTQBDFNVTUIBWFUIFQSPQFSUZPGDPFYJTUFODF JF
UIBUJUNVTUFYQSFTT
FYJTUJOHTVCTUBODFT
BOEFYQSFTTUIFNUISPVHIUIFUFNQPSBMSFMBUJPOPGTJNVMUBOFJUZ
+VTU
XIZ
IPXFWFS
TIPVMETVDIBTQBDFCFDPOUJOVPVT 8FIBWFBMSFBEZTFFO JO$IBQUFS
IPX NBOZ EJDVMUJFT -FJCOJ[ XBT QSFTFOUFE XJUI JO EFEVDJOH UIF DPOUJOVJUZ PG JEFBM
TQBDF
BT XFMM BT JO $IBQUFS
IPX IF EJE NBLF B GFX BUUFNQUT BU B USBOTDFOEFOUBM
EFNPOTUSBUJPOPGJUXFIBWFBMTPSFNBSLFEUIBU
BMMJOBMM
IFOFWFSTVDDFFEFEJONBL
JOHTVDIBEFNPOTUSBUJPOTVDJFOUMZDPHFOU/PX
XFDBOTFFUIBUUIFNBJOEJDVMUZ
MJFTJOUIFWFSZEFmOJUJPOPGSFBMTQBDF
BTUIJTJTPOMZEJTUJOHVJTIFEGSPNJEFBMTQBDFCZB
TZTUFNPGCPVOEBSJFT4JODFJUJTJOUFSQSFUFEBDDPSEJOHUPUIFDBUFHPSZPGDPOUJHVJUZ
TVDI
BTZTUFNPGCPVOEBSJFTOFDFTTBSJMZNBLFTSFBMTQBDFBEJTDPOUJOVPVTPOFVT
BDDPSEJOH
UPSJHPSPGEFmOJUJPO
SFBMTQBDFJTOPUFYUFOEFEPS
BUMFBTU
JUJTOPUOFDFTTBSJMZTP*OUIF
GPMMPXJOHQBSUPGUIJTXPSLXFXJMMUSZUPTIPXIPXJUNBZCFQPTTJCMFUPTBWFDPOUJOVJUZ
BOEUIVTFYUFOTJPO
JGOPUGPSUIFFOUJSFSFBMTQBDF XIJDIXPVMECFJNQPTTJCMF
BUMFBTU
MPDBMMZ JOUIFOFJHICPSIPPEPGFBDIQPJOU
FDMVFPGUIFXIPMFQSPDFFEJOHJTUIFDPO
TJEFSBUJPOPGFYUFSOBMTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT JF
QBSUFTFYUSBQBSUFT
BDDPSEJOHUPUIFPUIFS
EFmOJUJPOPGFYUFOTJPO-FJCOJ[IBTHJWFO
XIJDIPOMZFYQSFTTUIFJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOT
PGDPPSEJOBUJPO/PUFmOBMMZUIBUOFJUIFSUIFFYUFOTJPOOPSUIFDPOUJOVJUZPGJEFBMTQBDF
BSFBFDUFECZUIFTFDPOTJEFSBUJPOT
XIJDIPOMZQFSUBJOUPUIFQVSWJFXPGUIFFYQSFTTJPO
PGDPNQPTJUFTVCTUBODFToUIFSFGPSF
JEFBMFYUFOTJPOJTOPUDPOUJOHFOU
CVUBCTPMVUFMZOFD
FTTBSZ BTTIPVMEGPMMPXGSPNUIFHFPNFUSJDBMQSPPGPGJU
0OUIFOFDFTTJUZPGJOPSHBOJD
UIPVHI JOEFmOJUF BOE VOBTTJHOBCMF QBSUT JO NBUUFS
TFF UIF BOBMPHPVT QBTTBHF JO ,BOU
XIPIFSF
PGDPVSTF
IBT-FJCOJ[POIJTNJOE
j8JFXFJUBMTPEJF0SHBOJTJSVOHJOFJOFN
HFHMJFEFSUFO,SQFSHFIFONHF
LBOOOVSEJF&SGBISVOHBVTNBDIFO
VOEXFOOTJFHMFJDI
NJU(FXJIFJU[VLFJOFNVOPSHBOJTDIFOFJMFHFMBOHUF
TPNTTFOTPMDIFEPDIXFOJHT
UFOTJOEFSNHMJDIFO&SGBISVOHMJFHFOx ,S7
"
#,H4
Q
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
TFFNTUPCFDPNQVUFEOPUPOMZiBEEJUJPOBMMZw BOVNCFSBTHSFBUBTQPTTJ
CMFPGCFJOHTBTQFSGFDUBTQPTTJCMF
CVUBMTPCZBQSPQFSMZBSDIJUFDUPOJD PS
BMHFCSBJD
QSPDFFEJOHUIBUUBLFTFBDIXPSMETTQFDJmDMBXTJOUPBDDPVOU*O
FFDU
UIFTFUXPQFSTQFDUJWFTBSFQFSGFDUMZDPNQBUJCMF"TXFIBWFTFFO
JO
GBDU
FBDITVCTUBODFJTEFmOFEPOMZQSPWJEFEUIFXPSMEBTBXIPMFIBTCFFO
EFmOFE"TBSFTVMU
UIFPSEFSPGNPOBET JFUIFTZTUFNPGUIFXPSMEMBXT
NVTUCFJODMVEFEJOUIFDPNQMFUFDPODFQUPGFBDIPGUIFNBOEUIVTBMTP
DPOUSJCVUFUPFBDIPOFTQFSGFDUJPO"DUVBMMZ
XFDPVMEFWFOMJNJUPVSTFMWFT
UPBSDIJUFDUPOJDDPOTJEFSBUJPOTBMPOF
BOENFBTVSFUIFEFHSFFPGQFSGFDUJPO
PGBXPSMETJNQMZBDDPSEJOHUPJUTTZTUFNPG NFUBQIZTJDBM
MBXTJTPOF
BMTPJTUIFTJNQMFTUXBZ
BOEUIFPOFXFXJTIUPUSZ
)FSFJT
UIFSFGPSF
BDMBTTJDBMEFmOJUJPOPGUIFCFTUQPTTJCMFXPSMEGSPN
UIJTQFSTQFDUJWF
*UGPMMPXTGSPNUIFTVQSFNFQFSGFDUJPOPG(PEUIBUIFIBTDIPTFO
UIFCFTUQPTTJCMFQMBOJOQSPEVDJOHUIFVOJWFSTF
BQMBOXIJDI
DPNCJOFT UIF HSFBUFTU WBSJFUZ UPHFUIFS XJUI UIF HSFBUFTU PSEFS
XJUIUFSSBJO
QMBDFBOEUJNFBSSBOHFEJOUIFCFTUXBZQPTTJCMF
XJUI UIF HSFBUFTU FFDU QSPEVDFE CZ UIF TJNQMFTU NFBOT XJUI
UIFNPTUQPXFS
UIFNPTULOPXMFEHF
UIFHSFBUFTUIBQQJOFTTBOE
HPPEOFTTJODSFBUFEUIJOHTXIJDIUIFVOJWFSTFDPVMEBMMPX
*OUIJTQBTTBHF
UIFJTTVFJTTUJMMEFBMUXJUIJOWFSZWBHVFUFSNTF
POMZEFmOJUFEFUFSNJOBUJPOJTUIBUPGUIFHSFBUFTUWBSJFUZBMPOHXJUIUIF
j*M TVJU EF MB 1FSGFDUJPO 4VQSFNF EF %JFV
RVFO QSPEVJTBOU M6OJWFST JM B DIPJTJ MF
NFJMMFVS1MBOQPTTJCMF
PJMZBJUMBQMVTHSBOEFWBSJFU
BWFDMFQMVTHSBOEPSESFMFUFS
SBJO
MFMJFV
MFUFNQT
MFTNJFVYNFOBHTMFQMVTEFFDUQSPEVJUQBSMFTWPZFTMFTQMVT
TJNQMFT MF QMVT EF QVJTTBODF
MF QMVT EF DPOOPJTTBODF
MF QMVT EF CPOIFVS FU EF CPOU
EBOTMFTDSFBUVSFT
RVFM6OJWFSTFOQPVWPJUBENFUUSFx
1SJODJQFTEFMB/BUVSFFEFMB(SDF
f (1
QUS-PFNLFS
Q
TMJHIUMZNPEJmFE
*O-FJCOJ[TXSJUJOHT
TJNJ
MBSTUBUFNFOUTBSFSFDVSTJWFTFFGPSFYBNQMF
BHBJOJOfPGUIF.POBEPMPHJFj&UDFTU
MFNPZFOEPCUFOJSBVUBOUEFWBSJFURVJMFTUQPTTJCMF
NBJTBWFDMFQMVTHSBOEPSESFRVJ
TFQVJTTF
DFTUEJSFDFTUMFNPZFOEPCUFOJSBVUBOUEFQFSGFDUJPORVJMTFQFVUx (1
Q
4JNQMFS EFmOJUJPOT
IPXFWFS
TVDI BT UIF GPMMPXJOH j1FSGFDUJP FTU NBHOJUVEP
SFBMJUBUJTx JOUIFTFUFSNTJOUIF$IBSUPG%FmOJUJPOTGSPNUIFFBSMZZFBSTPGUIFFJHIUFFOUI
DFOUVSZ
$
BSFGSFRVFOUBTXFMMBOEBMMUIFNPSFTPJO-FJCOJ[TZPVOHZFBST*OBOZ
DBTF
GSPNUIFIJTUPSJDBMQPJOUPGWJFXUIFDPODFQUPGQFSGFDUJPOBTPSEFSJTOPU-FJCOJ[T
PXOJOWFOUJPO
BMUIPVHI
PGDPVSTF
IFIBTBSUJDVMBUFEJUJOWFSZQFSTPOBMUFSNT"NPOH
UIFNPTUJOnVFOUJBMMPDJIFNJHIUIBWFLFQUJONJOEUIFSFJT%FTDBSUFTT'PVSUI.FEJUB
UJPO "5
QQ
UIFTBNFBSHVNFOUXBTEJTDVTTFECZ.
5SBJUEF
.FUBQIZTJDT
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
EJPVTMZ BT QPTTJCMF
UIF WBSJFUZ PG GPSNT DPSSFTQPOEJOH UP UIF
TQBDJPVTOFTT PG UIF CVJMEJOH BOE UIF OVNCFS BOE FMFHBODF PG
JUTDIBNCFSTFDBTFJTMJLFUIBUPGDFSUBJOHBNFTJOXIJDIBMM
UIFTQBDFTPOBCPBSEBSFUPCFmMMFEBDDPSEJOHUPEFmOJUFSVMFT
CVU
VOMFTTXFVTFBDFSUBJOEFWJDF
XFmOEPVSTFMWFTBUUIFFOE
CMPDLFEGSPNUIFEJDVMUTQBDFTBOEDPNQFMMFEUPMFBWFNPSF
TQBDFTWBDBOUUIBOXFOFFEFEPSXJTIFEUP:FUUIFSFJTBEFmOJUF
SVMFCZXIJDIBNBYJNVNOVNCFSPGTQBDFTDBOCFmMMFEJOUIF
FBTJFTUXBZ
)FSFXFmOEUIFQSJODJQMFBDDPSEJOHUPXIJDIUIFFYUFOTJPOPGUIF
FYJTUJOHXPSMENVTUCFSFQSFTFOUFE-FJCOJ[TUBUFTUIBU
BDDPSEJOHUPBSDIJ
UFDUPOJDDPOTJEFSBUJPOT
UIFQSJODJQMFPGQFSGFDUJPOJNQMJFTBNJOJNJ[BUJPO
PGTQBDF BOEUJNF
JTTUBUFNFOUJTTPWFSZJNQPSUBOUUIBUJUTIPVMECZJU
TFMGMFBEVTUISPVHIUIFDPNQMFUFEFUFSNJOBUJPOPGSFBMTQBDF0GDPVSTF
JTJTUIFPOMZQSJODJQMF-FJCOJ[BTTVNFTBTPSJHJOBMJOPSEFSUPEFUFSNJOFUIFQFSGFD
UJPO
BOEUIVTFYJTUFODF
PGBQIFOPNFOPO BDUVBMMZ
IFBMTPPFSTBUIFPMPHJDBMQSJODJQMF
UIF QPTTJCJMJUZ PG UIF *ODBSOBUJPO
JO f PG UIF $BVTB %FJ (1
Q
VT
XF
TIPVME JNBHJOF UIBU BMM UIF PUIFS BSDIJUFDUPOJD QSJODJQMFT -FJCOJ[ NBLFT VTF PG JO IJT
.FUBQIZTJDT
UIJTQSJODJQMFPGNJOJNVNOFFETUPCFGPMMPXFECZPOFPGNBYJNVN
JF
UIFHSFBUFTUQPTTJCMFWBSJFUZ
BOETVDIBWBSJFUZJTTJNQMZSFQSFTFOUFECZUIF
FYJTUFODFPGUIFHSFBUFTUQPTTJCMFOVNCFSPGTVCTUBODFT UIJTJTUIFSFGPSF
BQSJODJQMFUIBUNBYJNJ[FTBMMSFMBUJPOT
)PXFWFS
XFIBWFKVTUTFFOUIBU
TQBUJBMFYUFOTJPOVMUJNBUFMZEFQFOETPOUIFDPPSEJOBUJPOPGJOUFSNPOBEJD
SFMBUJPOT*UJNNFEJBUFMZGPMMPXT
UIFO
UIBUUIFHSFBUFTUQPTTJCMFQFSGFDUJPO
JTBDIJFWFEUISPVHIUIFUPUBMPSEFSJOHPGNPOBETXJUISFTQFDUUPUIFEPNJ
OBODFSFMBUJPO BOEUIJTJTBQSJODJQMFUIBUPOMZNJOJNJ[FTUIFSFMBUJPOTPG
DPPSEJOBUJPO
"MUIPVHI -FJCOJ[ DFSUBJOMZ NFBOT B OVNCFS PG EJFSFOU
UIJOHT XIFO IF EFmOFT QFSGFDUJPO BT PSEFS BOE FTTFOUJBMMZ
UIF HSFBUFTU
TJNQMJDJUZJOUIFEJWJOFEFDSFFTDPODFSOJOHDPTNJDMBXT
IJTXPSETOFFE
OPOFUIFMFTTUPCFUBLFOJOUIFTUSJDUFTUTFOTFJGXFXBOUUPSFBDIUIFNFUB
QIZTJDBMLFSOFMPGUIFRVFTUJPOoBOEIFSF
JOUIFTUSJDUFTUTFOTF
-FJCOJ[T
PSEFSJTUIFPSEFSPGDPNQPTJUFTVCTUBODFTBDDPSEJOHUPUIFJODMVTJPOTPG
SFDJQSPDBMEPNJOBODF
OBUVSBMQIJMPTPQIZoGSPNDPOUJOVJUZUPFMBTUJDJUZ
GSPNUIFDPOTFSWBUJPOPGFOFSHZUPUIBU
PGRVBOUJUZPGNPUJPOBTBWFDUPSNBHOJUVEF
GSPNUIFQSJODJQMFPGBDUJPOBOESFBDUJPO
UPUIFBSDIJUFDUPOJDMBXTPGPQUJDT
BOENBOZPUIFSTUPPoNVTUBMMCFEFEVDJCMFGSPNUIF
KVTUNFOUJPOFEWBSJBUJPOBMMBXBMPOF/BUVSBMMZ
IPXFWFS
OPUPOMZEPFT-FJCOJ[OPUPFS
TVDIBEFEVDUJPOBOZXIFSFJOIJTXPSL
CVUBMTPIFDPVMEOFWFSPFSJUJOQSJODJQMFF
WFSZDPOUJOHFODZPGUIPTFBSDIJUFDUPOJDMBXT
JOGBDU
JNQMJFTUIBUUIFZDBOOPUCFEFEVDFE
BUMFBTU
OPUJOBmOJUFOVNCFSPGTUFQT
GSPNUIFHFOFSBMBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMF
XIJDIJO
JUTBCTUSBDUOFTTJTJOEFFE
OPUBCFOF
BOBCTPMVUFMZOFDFTTBSZPOF"DUVBMMZ
-FJCOJ[UIJOLT
IFDBOEFEVDFNPTUPGUIFSFNBJOJOHDPTNJDMBXTGSPNUIFQSJODJQMFPGDPOUJOVJUZ
OPU
EJSFDUMZGSPNUIFPOFPGNJOJNJ[BUJPOPGTQBDF8IBUXFTIPVMEUSZUPVOEFSTUBOEIFSFJT
UIFSFGPSF.VTUDPOUJOVJUZEFSJWF IPXFWFSDPOUJOHFOUMZ
GSPNUIFQSJODJQMFPGNJOJNVN
PSEPFTJUSFTUPOBUSBOTDFOEFOUBMOFDFTTJUZ *OUIJTTFDPOEDBTF
NBOZPGUIFMBXTUIBU-FJC
OJ[SFHBSETBTDPOUJOHFOUBSFPOUIFDPOUSBSZUSBOTDFOEFOUBMMZOFDFTTBSZ"OPUIFSQSPCMFN
XPSUISBJTJOHIFSFJTUIFGPMMPXJOH*GUIFEFHSFFPGQFSGFDUJPOEFUFSNJOJOHFYJTUFODFJTOPU
BQSFEJDBUF
CVUBNPEF BTJUTIPVMECFJGFYJTUFODFJUTFMGJTBNPEF
UIFOUIFSFBTPOJOH
XFIBWFDBSSJFEPOBUUIFCFHJOOJOHPGUIJT$IBQUFSoTIPXJOHIPXUIFEFUFSNJOBUJPO
PGFYJTUFODFPFSFECZUIFQSJODJQJVNSBUJPOJTNJHIUCFTJNQMZSFEVDJCMFUPUIFDPNQMFUF
EFUFSNJOBUJPOPGUIFFYJTUFOUoGBMMT8FDBOJOGBDUSFQSFTFOUUPPVSTFMWFTBQMVSBMJUZPG
XPSMETUIBU
UIPVHIEJTDFSOJCMFCZUIFJSQSFEJDBUFT
IBWFUIFTBNFEFHSFFPGQFSGFDUJPO*O
UIJTDBTF
(PEDPVMEOPUFYJTUJGZBOZPGUIFNXJUIPVUWJPMBUJOHUIFQSJODJQMFPGSFBTPO*U
DPVMEFWFOIBQQFOUIBUOPUIJOHFYJTUT
JGUIFTFUPGQPTTJCMFXPSMETQBSUJUJPOFEBDDPSEJOH
UPUIFEFHSFFPGQFSGFDUJPOIBEOPDMBTTXJUIPOMZPOFFMFNFOU0S
JUDPVMEFWFOIBQQFO
UIBUUIFFYJTUJOHXPSMEJTOFDFTTBSZ
JGUIFSFXFSFPOMZPOFTVDIDMBTT*OHFOFSBM
UIFPSEFS
TUSVDUVSFPGUIFTFUPGQPTTJCMFXPSMETSFNBJOTWFSZDPOGVTFE-FJCOJ[TFFNTDPOTUBOUMZUP
BTTVNFUIBUUIFCFTUQPTTJCMFXPSMEJTPOF
CVUIFOFWFSFYQMBJOTXIZJUJTTPj*OUFSJNFY
DPOnJDUVPNOJVNQPTTJCJMJVNFYJTUFOUJBNFYJHFOUJVNIPDTBMUFNTFRVJUVS
VU&YJTUBUFB
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
"DUVBMMZ
GSPNTVDIBOBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMFGPSBQIFOPNFOPOXF
NBZBMTPESBXBDMFBSFSDPODFQUPGQFSGFDUJPOGPSBOPVNFOPO8IBUEP
XFNFBOJOGBDUCZTBZJOHUIBUUIFNPTUQFSGFDUXPSMEJTUIFPOFJOXIJDI
TQBDFJTUIFMFBTU *TUIJTTQBDFOPUJOmOJUFBOZXBZ "OE
JGJUJTTP
KVTU
XIBUNBZiNPSFwBOEiMFTTwFWFSNFBO FDSVYPGUIFNBUUFSIFSFJTUIBU
TQBDFJTTJNQMZBQIFOPNFOPO
BOEOPUBUIJOHJOJUTFMG
BOEUIFSFGPSFJUT
JOmOJUZJTBOPOMZTZODBUFHPSFNBUJDPOF JF
JUJTOFWFSHJWFO
VT
UIF
POMZNFBOJOHXFDBOBUUSJCVUFUPUIFQISBTFiBTNBMMFSTQBDFwJT
JOSFWFSTF
UIBUPGBHSFBUFSBFTUIFUJDBMDPNQSFIFOTJPO4QBDFXJMMCFTNBMMTJNQMZJGB
NPOBEQFSDFJWFTBHSFBUFYUFOTJPOPGJU0S
JOHFOFSBM
JGTVDITQBDFJTFY
QSFTTJWFPGBHSFBUFSOVNCFSPGJOUFSNPOBEJDSFMBUJPOT4JODFIPXFWFSFBDI
NPOBET BFTUIFUJD DPNQSFIFOTJPO EFQFOET PO UIF FYQSFTTJWF NPSQIJTN
DIBSBDUFSJ[JOH JU
B TNBMMFS TQBDF XJMM TJNQMZ NFBO B HSFBUFS QFSDFQUVBM
DMFBSOFTT BEFDSFNFOUPGUIFBNQMFIPSJ[POPGPCTDVSFQFSDFQUJPOT
BOE
BMMJOBMMBHSFBUFSQSPYJNJUZPGJUTNPSQIJTNUPUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTP
SFSVNTFSJFT
QFSRVBNQMVSJNVNFYJTUJU
TFVTFSJFTPNOJVNQPTTJCJMJVNNBYJNB)BFD
FUJBNTFSJFTTPMBFTUEFUFSNJOBUB
VUFYMJOFJTSFDUB
FYBOHVMJTSFDUVT
FYmHVSJTNBYJNF
DBQBY
OFNQFDJSDVMVTWFMTQIBFSBx ffPGBOVOUJUMFEFTTBZJO(1
Q
QSP
WJTJPOBMMZDBMMFE3TVNEF.UBQIZTJRVFCZ$PVUVSBUXIP
QFSIBQTVOBXBSFUIBUJUIBE
CFFOJODMVEFEJO(FSIBSEUTTFMFDUJPO
QVCMJTIFEJUBHBJOJOIJTDPMMFDUJPOPG-FJCOJ[FBO
QBQFSTTFF$UIFFTTBZJTWFSZFMFHBOUBOEJUPFSTBTVDDJODUBOEFFDUJWFBDDPVOUPG
UIFXIPMFUIFPSZPGQPTTJCMFXPSMETJUXBTQSPCBCMZXSJUUFOBSPVOE
-FJCOJ[MJNJUT
JUTFMGUPTVHHFTUJOHBOBOBMPHZXJUITPNFWBSJBUJPOBMQSPCMFNTIBWJOHPOMZPOFTPMVUJPO*G
IPXFWFSXFKVTUUIJOLPGIPXQBJOTUBLJOHMZJOIJTHFPNFUSJDBMXSJUJOHTIFIBTFOEFBW
PSFEUPEFNPOTUSBUFUIBUUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOFPSUIFTIPSUFTUPOFJTVOJRVF FWFO
HPJOHUISPVHIUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIFQBSBMMFMBYJPN
XFXJMMTFFUIBUUIFTUBUFNFOU
BDDPSEJOHUPXIJDIUIFSFJTPOMZPOFQFSGFDUQPTTJCMFXPSMEJTGBSGSPNCFJOHPCWJPVT"U
PUIFSUJNFT
-FJCOJ[MJNJUTIJNTFMGUPPCTFSWJOHBQPTUFSJPSJUIBUUIFFYJTUFODFPGUIFXPSME
JNQMJFTJUUPCFUIFPOMZNPTUQFSGFDUPOFj&UDPNNFEBOTMFTNBUIFNBUJRVFT
RVBOEJM
OZBQPJOUEFNBYJNVNOZEFNJOJNVN
SJFOFOmOEFEJTUJOHV
UPVUTFGBJUFHBMFNFOU
PVRVBOEDFMBOFTFQFVU
JMOFTFGBJUSJFOEVUPVUPOQFVUEJSFEFNNFFONBUJFSFEF
QBSGBJUFTBHFTTF
RVJOFTUQBTNPJOTSFHMFRVFMFT.BUIFNBUJRVFT
RVFTJMOZBWPJUQBT
MFNFJMMFVS PQUJNVN
QBSNZUPVTMFTNPOEFTQPTTJCMFT
%JFVOFOBVSPJUQSPEVJUBVDVOx
&TTBJTEFPEJDF
f
(1
Q
FBNQMFTUMPDVTPOUIFTVCKFDU
BMTPJODMVEJOH
BDPNQBSJTPOCFUXFFOUIFWBSJBUJPOBMQSPCMFNBOEUIBUPGUIFNPTUEFUFSNJOBUFMJOF
JT
UPCFGPVOEJOffPGPEJDF (1
QQ
FQSPPGPGUIFVOJRVFOFTT
PGUIFCFTUQPTTJCMFXPSMEXBTBMTPBUUFNQUFECZ,BOUJOIJT7FSTVDIFJOJHFS#FUSBDIUVOHFO
CFSEFO0QUJNJTNVTGSPN ,H4
QQ
*UJTIPXFWFSTPXFBLUIBU
OPUTV
QSJTJOHMZ
JOIJTPMEZFBST,BOUIJNTFMGSFQVEJBUFEUIJTFBSMZi-FJCOJ[FBOwFTTBZBOEIBEJU
FYQVOHFEGSPNIJTXPSL*OHFOFSBMPOUIFTVCKFDU
TFF&,
-BEFUFSNJOBUJPO
NBUINBUJRVFEVNFJMMFVS
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4POEFSIFGUx
QQ
.FUBQIZTJDT
j%PNJOBUJPBVUFNFUTVCPSEJOBUJPNPOBEVNDPOTJEFSBUBJOJQTJTJNPOBEJCVTOPODPO
TJTUJUOJTJJOHSBEVNQFSGFDUJPOVNx UP%FT#PTTFT
+VOF(1
Q
)PXFWFS
IFTJUBUJOHUPSFHBSEUIFXPSMEBTJOmOJUFJOUJNF PXJOHUPUIFPMPHJDBMSFBTPOTDPODFSOJOH
JUTDSFBUJPOBOE
QFSIBQT
BQPDBMZQTF
-FJCOJ[EFmOJUFMZTUBUFTUIBUUIFXPSMEJTJOmOJUFJO
TQBDFGPSFYBNQMF
JOIJTDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF
JOXIJDIIFFWFOTBZTUIBUj*MOZB
QPJOUEFSBJTPOQPTTJCMF
RVJQVJTTFMJNJUFSMBRVBOUJUEFMBNBUJFSF"JOTJDFUUFMJNJUBUJPO
OFTBVSPJUBWPJSMJFV&UTVQQPTDFUUFMJNJUBUJPOBSCJUSBJSF
POQPVSSPJUUPVTKPVSTBEKPVUFS
RVFMRVFDIPTFTBOTEFSPHFSMBQFSGFDUJPOEFTDIPTFTRVJTPOUEFKFUQBSDPOTFRVFOUJM
GBVESBUPVTKPVSTZBEKPVUFSRVFMRVFDIPTF
QPVSBHJSTVJWBOUMFQSJODJQFEFMBQFSGFDUJPO
EFTPQFSBUJPOTEJWJOFTx 'PVSUI1BQFS
ff
(1
Q
0OUIFUFNQPSBMPSJHJO
PGUIFVOJWFSTF
JOSFQMZUP$MBSLFTOBUVSBMUIFPMPHJDBMPCKFDUJPO
TFFBMMUIFDBVUJPOTFY
QSFTTFEJOffPGUIF'JGUI1BQFS (1
QQ
PSJOUIFMFUUFSUP#PVSHFU
GSPN UIF TBNF QFSJPE "VHVTU
(1
QQ
F TQBUJBM JOmOJUZ PG UIF
XPSMEJTFWFOEFEVDFEGSPNUIFBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMF
JOXIJDIIPXFWFS-FJCOJ[TUSFTTFT
UIF DPOEJUJPO PG NBYJNVN UIF WBSJFUZ PG DSFBUFE CFJOH
JOTUFBE PG UIBU PG NJOJNVN
FYUFOTJPO
/PXIFSF EPFT -FJCOJ[ TFFN UP UBLF UIF IZQPUIFTJT UIBU UIF XPSME NBZ CF
mOJUFJOUPTFSJPVTDPOTJEFSBUJPO"SFBTPOGPSTVDIBOBUUJUVEFJTDFSUBJOMZUPCFGPVOEJO
IJTEFmOJUJPOPGBCTPMVUFTQBDFBTPSEFSPGTJUVBUJPOToXIJDITFFNTUPIJNVOCPVOEFECZ
OBUVSF"OPUIFSSFBTPODBOCFGPVOEJOUIFUSBOTDFOEFOUBMDPOTJEFSBUJPOPGTQBDFUISPVHI
UIFTZOUIFTJTPGIPNPHFOFPVTUIJOHT
UIFTBNFPOFUIBUXJMMMFBE,BOUUPUIF'JSTU"O
UJOPNZ*OBOZDBTF
TVDIBSFTPMVUFBSNBUJPOPGUIFJOmOJUZPGUIFXPSMEDBOOPUCVUDSF
BUFTPNFEJDVMUJFTSFMBUJWFUPUIFQSJODJQMFPGNJOJNVN*OGBDU
JUJTIBSEUPVOEFSTUBOE
FYBDUMZIPXBOJOmOJUFTQBDFNJHIUJOTPNFSFTQFDUTCFMFTTFSUIBOBOPUIFSPOF
JOmOJUFBT
XFMM*OPUIFSXPSET
BHMPCBMDPOTJEFSBUJPOPGUIFNJOJNVNTQBDFQSPWFTJNQPTTJCMFBMUP
HFUIFS8IBUSFNBJOTIPXFWFSQPTTJCMFJTBMPDBMNJOJNJ[BUJPOPGTQBUJBMNFBTVSF4VDIB
NJOJNJ[BUJPODBOCFPCUBJOFEFJUIFSUISPVHIEFUFSNJOBUFMBXTPGUSBOTGPSNBUJPOPGTQBDF
JOUPJUTFMG JFUISPVHIUIFDPOUJOVPVTDPOHSVFODFUIBUXFDBMMNPUJPO
JOXIJDIDBTFUIF
NJOJNVNTQBDFJONPUJPOXJMMCFBQSJODJQMFPGJOFSUJBEFUFSNJOFEBDDPSEJOHUPUIFWJB
NJOJNB
PS
BOENPTUPGBMM
XFDBOPCUBJOUIFNJOJNJ[BUJPOPGTQBUJBMNFBTVSFCZMPDBMMZ
DPOTJEFSJOHTQBUJBMSFQSFTFOUBUJPO
JFBTJOHMFNPOBETBFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPO*OUIJT
TFDPOEDBTF
TQBDFXJMMCFMPDBMMZNJOJNJ[FEJGUIFNFBTVSFPGUIFSBEJVTPGTVDIBOBFT
UIFUJDDPNQSFIFOTJPOJTNBYJNJ[FE'PSUIJTNBYJNJ[BUJPOUPUBLFQMBDF
UIFO BTTQBUJBM
NFUSJDEPFTOPUEFQFOEPONPOBEJDFYQSFTTJPO
CVUPOBmYFEUSBOTDFOEFOUBMTUSVDUVSF
UIFNPOBETTJUVBUJPOBMNPSQIJTNNVTUCFBTSFmOFEBTQPTTJCMF
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
CPEZ BTUIFMBUUFSPSJHJOBUFTGSPNUIFBHHSFHBUJPOPGDPPSEJOBUFENPOBET
PSUIBUBXPSMEJTUIFNPSFQFSGFDUUIFNPSFBDUVBMTVCEJWJTJPOTPGTQBDF
JUDBOCPBTUPG FBDIPGUIFNDPSSFTQPOEJOHUPBOFOUFMFDIZ
XIJDIBMTP
TJHOBMTBHSFBUFSQFSGFDUJPOPGUIFEFUFSNJOBUF UIFCPVOEBSZ
POUIFVO
EFUFSNJOBUFPS
mOBMMZ
UIBUUIFNPTUQFSGFDUXPSMEXPVMECFHJWFOCZUIF
UPUBM PSEFSJOH PG NPOBET
JO XIJDI IZQPUIFTJT
BT XF IBWF TFFO
TQBUJBM
FYUFOTJPOXPVMEFWFOWBOJTI
"UUIJTQPJOUJUDPNFTBTOBUVSBMUPXPOEFSXIZUIFFYJTUJOHXPSME
XIJDIJTUIFCFTUPGQPTTJCMFXPSMET
IBTBEFUFSNJOBUFTQBUJBMFYUFOTJPO*O
PUIFSXPSET
XIZUIFUPUBMPSEFSPGTVCTUBODFTJTOPUGVMmMMFE
BOETQBDF
IBT
POUIFDPOUSBSZ
JOPSHBOJDQBSUTFBOTXFSUPTVDIRVFTUJPOTDBOOPU
CVUCFGPVOEJODPOTJEFSBUJPOTPGNPEBMMPHJD4VDIBXPSMEJTOPUQPT
TJCMFCFDBVTFUIFTVCTUBODFTUIBUTIPVMEBSSBOHFUIFNTFMWFTJOUPBUPUBMMZ
PSEFSFETUSVDUVSFBSFOPUDPNQPTTJCMFCFUXFFOUIFN-FJCOJ[SFQFBUFEMZ
JOTJTUTPOUIFWBDVVNGPSNBSVNUIBUIJTNPEBMUIFPSZJOUSPEVDFTJONPO
BEPMPHJDBMNFUBQIZTJDToOPUFWFSZQPTTJCMFDPNFTBCPVU
.FUBQIZTJDT
'SPN UIF HFPNFUSJDBM QPJOU PG WJFX
UIF BTTFSUJPO UIBU JU JT JNQPT
TJCMFGPSNBUUFSUPCFUPUBMMZTVCEJWJEFEJTFTTFOUJBMGPSVOEFSTUBOEJOHUIF
KBNBJT
OFTUBOUQBTDPNQBUJCMFTBWFDDFUUFTVJUFEFTDSFBUVSFTRVF%JFVBDIPJTJF.BJTKF
DSPJTRVFUPVUFTMFTDIPTFT
RVFMBQBSGBJUFIBSNPOJFEFMVOJWFSTQPVWPJUSFDFWPJS
ZTPOU
2VJMZBJUEFTDSFBUVSFTNJUPZFOOFTFOUSFDFMMFTRVJTPOUFMPJHOFT
DFTURVFMRVFDIPTFEF
DPOGPSNFDFUUFNNFIBSNPOJF
RVPZRVFDFOFTPJUQBTUPVTKPVSTEBOTVONNFHMPCF
PVTZTUNF
FUDFRVJFTUBVNJMJFVEFEFVYFTQFDFT
MFTURVFMRVFTGPJTQBSSBQQPSUDFS
UBJOFTDJSDPOTUBODFTFUOPOQBTQBSSBQQPSUEBVUSFT-FTPJTFBVYTJEJFSFOTEFMIPNNF
FOBVUSFDIPTFTTBQQSPDIFOUEFMVZQBSMBQBSPMFNBJTTJMFTTJOHFTTBWPJFOUQBSMFSDPNNF
MFTQFSSPRVFUT
JMTJSPJFOUQMVTMPJO-BMPZEFMBDPOUJOVJUQPSUFRVFMB/BUVSFOFMBJTTF
QPJOUEF7VJEFEBOTMPSESFRVFMMFTVJUNBJTUPVUFGPSNFPVFTQFDFOFTUQBTEFUPVUPSESFx
(1
Q"
O
Q
j)JODTFRVJUVSJOPNOJQBSUJDVMBVOJWFSTJDPOUJOFSJNVOEVNJOmOJUBSVNDSFBUVSBSVN
/PO UBNFO DPOUJOVVN JO QVODUB EJWJEJUVS
OFD EJWJEJUVS PNOJCVT NPEJT QPTTJCJMJCVT
OPOJOQVODUB
RVJBQVODUBOPOTVOUQBSUFT
TFEUFSNJOJOPOPNOJCVTNPEJTQPTTJCJMJCVT
RVJBOPOPNOFTDSFBUVSBFJOTVOUJOFPEFN
TFEDFSUVTUBOUVNFBSVNJOJOmOJUVNQSPHSFT
TVT2VFNBENPEVNRVJSFDUBNFURVBNWJTFKVTQBSUFNCJTFDUBNQPOFSFU
BMJBTEJWJTJPOFT
TUBUVFSFURVBNUSJTFDUBNx
1SJNBF7FSJUBUFT
$"
O
Q-PFNLFS
QBUNBUUFS
IPXFWFSBDUVBMMZTVCEJWJEFEUPJOmOJUZ
JTOPUTVCEJWJEFEJOBMMQPT
TJCMFXBZT
CFDBVTFOPUFWFSZQPTTJCMFDPNFTBCPVU
JTBSFDVSTJWFTUBUFNFOUUISPVHIPVU
-FJCOJ[TXSJUJOHTPOUIFTVCKFDU0GDPVSTF
-FJCOJ[TNBJOQPMFNJDBMUBSHFUJT%FTDBSUFT
XJUIIJTQSJODJQMFPGQMFOJUVEFEFSJWJOHGSPN(PETJOmOJUFQPXFS XIJDIHPFTBMTPBCPWF
UIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJTBOEUIFSFGPSFCFZPOEUIFDPOTJEFSBUJPOPGJODPNQPTTJCJM
JUZ
4VDIBDSJUJDJTNJOUIFFOEBMTPJOWPMWFTUJNF
BTOPUFWFO%FTDBSUFTDPVMEIPMENBU
UFSUPSFDFJWFBMMQPTTJCMFTVCEJWJTJPOTJOPOFJOTUBOU PUIFSXJTF
TQBDFXPVMECFQFSGFDUMZ
IPNPHFOFPVTBOEXFDPVMEOPUEJTUJOHVJTICFUXFFOJOTUBOUT
CVUIFEJEIPMENBUUFSUP
UBLFPOBMMPGUIFNTVDDFTTJWFMZPWFSUJNFj"URVFPNOJOPQBSVNSFGFSU
RVJEIPDQBDUP
TVQQPOBOUVS
RVJBQPTUFBKVYUBMFHFTOBUVSBFFTUNVUBOEVN&UWJYBMJRVJETVQQPOJQPUFTU
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
PSJHJOPGFYUFOTJPOBOEJUTSFMBUJPOXJUIUIFmOJUFFYQSFTTJWJUZPGNPOBET
8FOFFEJOGBDUUPJNBHJOFUIBUBSPVOEFBDIQPJOUPGSFBMTQBDFUIFSFJTB
WPMVNF BTTNBMMBTPOFQMFBTF
XJUIPVUBOZEJWJTJPOTPSCPVOEBSJFT
UIVT
QFSGFDUMZIPNPHFOFPVToJFTVDIUIBUJUTQBSUTBSFJOEJTDFSOJCMFGPSFBDI
mOJUFNPOBE*UJTUIFSFGPSFIPNPHFOFJUZPGSFBMTQBDFUIBUBDUVBMMZQSP
EVDFTFYUFOTJPO*OEFFE
FYUFOTJPOEFSJWFTGSPNUIF JOmOJUFTJNBM
EJV
TJPOPGFYUFOTBUIFQBSUTPGXIJDIBSFJOEJTDFSOJCMF)FSFXFDBOBMTPCFUUFS
VOEFSTUBOE
*UIJOL
IPX-FJCOJ[TOPUJPOPGBIPNPHFOFPVTTQBDFOFFET
UPCFTFFOJOUIFMJHIUPGUIFBOBMPHPVTNPEFSODPODFQUPGBNBOJGPME
JO
UIFTFOTFUIBUJUJNQMJFTUIFTUSVDUVSBMJEFOUJUZPGUIFOFJHICPSIPPEPGFBDI
QPJOU$MJOHJOHUPTVDIBOBMPHZ
XFTIPVMEQFSIBQTTBZUIBUUIFCPVOEBS
JFTEFUFSNJOJOHUIFDPOmHVSBUJPOPGUIFQIFOPNFOBMXPSME
XIJDINVTU
FYRVPOPOJEFNFFDUVT RVBORVBNGPSUBTTFPQFSPTJVT
QFSFBTEFNOBUVSBFMFHFTEFEVDJ
QPTTJUDNFOJNJMMBSVNPQFNBUFSJBGPSNBTPNOFTRVBSVNFTUDBQBY
TVDDFTTJWBTTVNBU
TJ GPSNBT JTUBT PSEJOF DPOTJEFSFNVT
UBOEFN BE JMMBN RVBF FTU IVKVT NVOEJ QPUFSJNVT
EFWFOJSFyx 1SJODJQJB
f"5
Q
-FJCOJ[FYQSFTTFEIJNTFMGBHBJOTUUIJT
MPDVTBTFBSMZBT+BOVBSZJOBMFUUFSUP1IJMJQQ
CVUBUUIFUJNFIJTDPODFSOXBTDIJFnZ
UIFPMPHJDBMj+FOFDSPZQBTRVPOQVJTTFGPSNFSVOFQSPQPTJUJPOQMVTQFSJMMFVTFRVFDFMMF
M$BSTJMBNBUJFSFSFPJUUPVUFTMFTGPSNFTQPTTJCMFTTVDDFTTJWFNFOU
JMTFOTVJURVPOOF
TFQVJTTFSJFOJNBHJOFSEBTTF[BCTVSEOZEBTT[CJ[BSSFFUDPOUSBJSFDFRVFOPVTBQQFM
MPOTKVTUJDF
RVJOFTPJUBSSJWFURVJOBSSJWFVOKPVS$FTPOUKVTUFNFOUMFTTFOUJNFOTRVF
4QJOPTBBFYQMJRVTQMVTDMBJSFNFOUyx (1
Q"
O
Q
POMZMBUFS
CZEFWFMPQJOHIJTPXONPEBMUIFPSZ
XJMM-FJCOJ[CFBCMFBMTPUPTIPXUIFBDUVBMJNQPT
TJCJMJUZPGUIF$BSUFTJBOIZQPUIFTJT DG
JOBDMPTFMJOLXJUIUIFQSFDFEJOHRVPUBUJPO
UIF
DSJUJDBMOPUFTGSPNj)BFDTFOUFOUJBGBMTJTTJNBFTU
FUJEFNFTUIJDFSSPSDVNFPRVFN
$BSUFTJVT JOTJOVBWJU
NBUFSJBN TVDDFTTJWF PNOFT GPSNBT TVTDJQFSF 4QJOPTB JODFQJU VCJ
$BSUFTJVTEFTJOJUJOOBUVSBMJTNPxGSPNUIF-FJCOJ[FBOFTTBZFEJUFECZ1#FFMFZJOjF
-FJCOJ[3FWJFXx
QQBMSFBEZQVCMJTIFECZ'PVDIFSEF$BSFJMJO
/PUFUIBU
TJODFXIBUQSPEVDFTUIFJODPNQPTTJCJMJUZCFUXFFOXPSMETBSFUIF QFSNBOFOU
RVBMJUBUJWFQSPQFSUJFTPGQIFOPNFOB
XIJDIDBOCFFYDMVEFECZPOFBOPUIFS
UIFPOMZXBZ
UPBUUBJOBQMFOVNGPSNBSVNJOUIFFYJTUJOHXPSMETTFFNTUIBUPGSFEVDJOHBMMQIFOPNFOBM
QSPQFSUJFTUPRVBOUJUBUJWFPOFT*OUIJTXBZ
EVSJOHUIFnPXJOHPGUJNFBMMQPTTJCMFTXPVME
DPNFBCPVUFQFSTPOBMJEFOUJUZPGFBDITVCTUBODF
IPXFWFS
XPVMECFNJTTFE BTJUJT
HSBOUFECZJUTPXOQFSNBOFOURVBMJUBUJWFDPOUFOU
TPUIBUUIFXPSME PODFBHBJO
XPVME
OPUCFBQPTTJCMFPCKFDUPGFYQFSJFODFJTJTBSPVHIESBGUGPSUIFUSBOTDFOEFOUBMQSPPGPG
UIFWBDVVNGPSNBSVN
XIJDIIPXFWFSIBTOFWFSCFFOBUUFNQUFEBTTVDICZ-FJCOJ[oBOE
XIJDIXFXJMMOPXQVUBTJEF"TGPSUIFFYBNQMFPGUIFCJTFDUFEPSUSJTFDUFETUSBJHIUMJOF
JUTIPXTUIFPSJHJOPGPOFPG-FJCOJ[TEFmOJUJPOTPGDPOUJOVPVTXIJDIXFIBWFTFFO BOE
DSJUJDJ[FE
JO$IBQUFS
JFUIBUXIPTFQBSUTBSFVOEFUFSNJOFE"UUIJTQPJOU
XJUIGVSUIFS
TQFDJmDBUJPO
TVDIBEFmOJUJPOCFDPNFT
JGOPUSJHPSPVT
BUMFBTU VOEFSTUBOEBCMF BT PQ
QPTFEUPUIFEFmOJUJPOPGUIFBDUVBMTVCEJWJTJPOPGNBUUFSJOUPDPOUJHVPVTQBSUT
.FUBQIZTJDT
TVCEJWJEFSFBMTQBDFUPJOmOJUZCVUOPUJOBMMQPTTJCMFXBZT
BSFEFOTFJO
TQBDF
*UJTJNQPSUBOUUPOPUF
JOBOZDBTF
UIBUCZOPNFBOTDBOUIJTSFBTPO
JOHCFSFHBSEFEBTBHFOVJOFEFEVDUJPOPGTQBUJBMFYUFOTJPO
BTUIFJODPN
QPTTJCJMJUZPGBUPUBMMZPSEFSFETFUPGNPOBETIBTOPUCFFOEFNPOTUSBUFE
8IBU IBT CFFO BDUVBMMZ EFNPOTUSBUFE JT UIBU TVDI B UPUBMMZ PSEFSFE TFU
XIJDIXPVMEDPOTUJUVUFBNPTUQFSGFDUXPSME
TJODFJUNVTUDPOUBJOBMM
QPTTJCMFTVCEJWJTJPOTPGNBUUFS
JFBMMQPTTJCMFTVCTUBOUJBMDPNQPVOET
JT
POMZQPTTJCMFQSPWJEFEBMMQPTTJCMFTBSFDPNQPTTJCMFT'SPNUIFQPJOUPG
WJFX PG NPEBM MPHJD
XF IBWF BMTP EFNPOTUSBUFE UIBU TVDI B IZQPUIFTJT
NBZOPUOFDFTTBSJMZCFGVMmMMFE
CFDBVTFXFDBODFSUBJOMZSFQSFTFOUUPPVS
TFMWFTBQMVSBMJUZPGQPTTJCMFXPSMETUIBUBSFJODPNQPTTJCMFCFUXFFOUIFN
*OUIFFOE
IPXFWFS
XFDBOPOMZEFUFSNJOFBQPTUFSJPSJ UIBUJT
GSPNUIF
FWJEFODFPGBOFYJTUJOHTQBUJBMFYUFOTJPO
UIBUUIFNPTUQFSGFDUNPOBEJD
DPOmHVSBUJPOUIBUXPVMENJOJNJ[FTQBDF BOEFWFOUVBMMZBOOJIJMBUFFYUFO
TJPO
JTBDUVBMMZJNQPTTJCMF/PUF
JOBEEJUJPO
UIBU
TJODFUIFSFBTPOGPS
UIFJODPNQPTTJCJMJUZPGUIFEJFSFOUPOFTNVTUBMTPMJFJOTJNQMFDPOUSB
JTSBUIFSUIPSOZJTTVFOFFETTPNFBUUFOUJPOFQPTTJCJMJUZGPSTQBDFUPCFFYUFOEFE
JTHSBOUFECZUIFGBDUUIBUCFUXFFONPOBETUIFSFBSFDPPSEJOBUJPOSFMBUJPOTBOEOPUPOMZ
EPNJOBODFSFMBUJPOT
JFCZUIFGBDUUIBUUIFDPSQPSFBMTVCTUBODFTFYJTUJmFEJOUIFNPTU
QFSGFDUPGQPTTJCMFXPSMETEPOPUDPOTUJUVUFBUPUBMMZPSEFSFETFUFBDUVBMTVCEJWJTJPO
PGNBUUFSUPJOmOJUZNBLFTJUQPTTJCMFJOBOZTQBUJBMOFJHICPSIPPEXIBUTPFWFSUPmOEB
CPVOEBSZUIBUEJTUJOHVJTIFTCFUXFFOUIFPSHBOJDCPEJFTPGBQMVSBMJUZPGDPPSEJOBUFETVC
TUBODFT4JODFIPXFWFSOPUBMMQPTTJCMFDPOOFDUJPOTBSFSFBMJ[FE
XFDBOOPUIPMEUIBUFBDI
QPJOUJOTQBDFJTUIFCPVOEBSZPGBOPSHBOJDCPEZ
CVUPOMZUIBUUIFSFJTBCPVOEBSZBSCJ
USBSJMZDMPTFUPJUVT
UIFTZTUFNPGCPVOEBSJFTJTEFOTFJOTQBDF4VDIEFOTJUZJTIPXFWFS
POMZBOJEFBMPOF
BTJUXPVMEPOMZCFSFDPHOJ[FECZUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNPG
UIFTPVMPGUIFXPSME
XIJDIDBOEJTUJOHVJTICFUXFFOBMMTVCTUBODFT4VDIBOJTPNPSQIJTN
JTBDUVBMMZJNQPTTJCMF JUJTBOPOMZJEFBMPOFUPP
CVUJUTJNQPTTJCJMJUZEPFTOPUEFQFOEPO
UIFEFOTJUZPGUIFTZTUFNPGCPVOEBSJFT XIJDIJTPOUIFDPOUSBSZQFSGFDUMZQPTTJCMF
CVU
POUIFGBDUUIBUJOUIFJEFBMJTPNPSQIJTNUIFSFQSFTFOUBUJPOPGRVBOUJUZXPVMEWBOJTI
BOE
UIVTTQBDFJUTFMGXPVMEWBOJTI UIFJODPOTJTUFODFPGUIFJEFBMJTPNPSQIJTNDPODFSOTTQBDF
BOEOPUFYUFOTJPO
FSFGPSF
UIFPOMZNPSQIJTNTUIBUDBOBQQSFIFOETQBUJBMFYUFOTJPO
BSFUIFMJNJUFEIPNPNPSQIJTNTPGmOJUFNPOBET'PSUIFN
UIFTZTUFNPGCPVOEBSJFTJT
OPUEFOTFJOTQBDF*OGBDU
JOPSEFSGPSRVBOUJUZ JFBDPOGVTFESFQSFTFOUBUJPO
UPBSJTF
BOEQFSNJUBTQBUJBMSFQSFTFOUBUJPO
TPNFJOEJTDFSOJCMFFYUFOTJPOTXJUIPVUCPVOEBSZNVTU
FYJTU*OPUIFSXPSET
BSPVOEFBDIQPJOUUIFSFNVTUCFB TNBMMBTPOFQMFBTF
FYUFOTJPO
XJUIPVU CPVOEBSZ XIJDI FYUFOTJPO DPOUSBEJDUT UIF IZQPUIFTJT PG EFOTJUZ
FSFGPSF
IPNPHFOFJUZPGTQBDF XIJDIBSNTUIFFYJTUFODFPGTVDIOFJHICPSIPPET
BMUIPVHIJU
DPOUSBEJDUTUIFBDUVBMTVCEJWJTJPOPGNBUUFS
JTUIFOFDFTTBSZDPOEJUJPOGPSFYUFOEFETQBDF
UPCFFYQFSJFODFBCMF
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
EJDUJPO
XFIBWFBMTPEFNPOTUSBUFEUIFBOBMZUJDDIBSBDUFSPGUIFEFEVDUJPO
PGTQBUJBMFYUFOTJPOoEFTQJUFUIFGBDUUIBUUIFUSBOTDFOEFOUBMMJNJUTPGBMM
mOJUFNJOEEPOPUBMMPXTVDIBEFNPOTUSBUJPO KVTUBTUIBUPGBOZPUIFS
DPOUJOHFOUUSVUI
FWFSUPCFGVMMZBDDPNQMJTIFE
GPSXIJDIUBTLBEJTUJODU
LOPXMFEHFPGBMMQPTTJCMFXPSMETXPVMECFSFRVJSFE
8IBUNPTUNBUUFST
mOBMMZ
JTUIBUCZUIJTEJTDVTTJPOXFIBWFNBO
BHFE UP CSJOH UIF BDUVBM EFUFSNJOBUJPO PG TQBDF UISPVHI PVS TZTUFN PG
CPVOEBSJFT BOEUIVTUIFWBSJBUJPOBMQSJODJQMFPGNJOJNVN
CBDLUPUIF
OPUJPOPGFYJTUFODFBTBDPNQPTTJCMFQPTTJCJMJUZUIBUXFIBWFPVUMJOFEBU
UIFCFHJOOJOHPGUIJTBDDPVOUPG-FJCOJ[TQIJMPTPQIZ*OUIJTXBZ
XFIBWF
EJTUJOHVJTIFEUIFOPUJPOPG FYUFOEFE
SFBMTQBDFGSPNUIBUPGJEFBMBOE
BCTUSBDUTQBDFPOMZCZSFTPSUJOHUPUIFDPODFQUPGFYJTUFODFoXIJDIXBT
JOEFFEPVSQVSQPTF
"DUVBMMZIFSFXFIBWFBMTPPCUBJOFEUIFEFNPOTUSBUJPOUIBUXFTUJMMNJTTFEJOUIFQSF
DFEJOH $IBQUFS XIFO XF DPOTJEFSFE TFOTJCMF LOPXMFEHFoUIF EFEVDUJPO PG TFOTJCJMJUZ
BT B NPEBMJUZ PG SFQSFTFOUBUJPO EJTUJOHVJTIFE GSPN UIF VOEFSTUBOEJOH FSF
XF IBWF
BMSFBEZCFFOBCMFUPTIPXUIFOFDFTTJUZUIBUEJTUJODUQFSDFQUJPOT JFDPODFQUT
IPXFWFS
JODPNQMFUFPOFT
CFHJWFOUPBmOJUFDPOTDJPVTOFTT
BOEUIBUPCTDVSFQFSDFQUJPOTCFHJWFO
BTXFMM XIJDIEFUFSNJOFUIFMJNJUTPGFBDINPOBETFYQSFTTJWFIPNPNPSQIJTN
:FU
XF
IBWFOPUCFFOBCMFUPEFNPOTUSBUFUIFOFDFTTJUZPGUIFQFSDFQUJPOPGDMFBSBOEDPOGVTFE
JEFBT
POXIJDIXFIBWFOPOFUIFMFTTCVJMUBMMPVSUIFPSZPGTFOTJCJMJUZ-FUJUCFSFDBMMFE
UIBU
POUIFPUIFSIBOE
BQFSDFQUJPOJTDMFBSBOEDPOGVTFEJGJUJTTVDJFOUFYUSJOTJDBMMZUP
EJTUJOHVJTIUXPEJFSFOUOPVNFOBMQSPQFSUJFT*OPUIFSXPSET
UIFTQFDJmDDIBSBDUFSPG
TVDIQFSDFQUJPOTJTUIBUPGMPDBMMZEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOJOEJTDFSOJCMFT UIFUXPMFBWFTJO
UIFHBSEFOTPG)FSSFOIBVTFO
PSUIFIPNPHFOFPVTEJFSFOUQBSUTPGUIFTBNFMFBG
TPUIBU
BQPTJUJPOBMEJFSFODFFYIJCJUT
XJUIPVUFYQPVOEJOHJU
BRVBMJUBUJWFEJFSFODFTUJMMUPCF
DPORVFSFE CZBNPSFGBJUIGVMNPSQIJTNUIBUNJHIUUVSOUIBUDMFBSBOEDPOGVTFEJEFBJOUP
BEJTUJODUPOF
FO
UIFEFEVDUJPOPGUIFOFDFTTJUZPGDMFBSBOEDPOGVTFEQFSDFQUJPOTDP
JODJEFTXJUIUIFEFEVDUJPOPGUIFFYJTUFODFPGFYUFSOBMSFMBUJPOTJOHFOFSBM
JFPGFYUFOTJPO
BTEFmOFEBDDPSEJOHUPUIFSFDJQSPDBMMZFYUFSOBMTJUVBUJPOPGJUTQBSUT4JODFIFSFXFIBWF
CFFOJOBQPTJUJPOUPTIPXUIFOFDFTTJUZPGUIFFYUFOTVN
XFIBWFBUMBTUBMTPEFNPOTUSBUFE
UIFOFDFTTJUZPGBTFOTJCMFGBDVMUZ
JGOPUGPSBOZQPTTJCMFmOJUFTQJSJU
BUMFBTUGPSBOZBDUV
BMMZFYJTUJOHmOJUFTQJSJUFSPMFPGUIFDPODFQUPGIPNPHFOFJUZJOUIJTEFNPOTUSBUJPO
mOBMMZ
XJMMTPPONFFUVT
0OFNPSFSFNBSLBCMFDPOTFRVFODFJTUIFBOBMPHZCFUXFFOUIFNJOJNJ[BUJPOPGTQBDF
BOEUIFNJOJNJ[BUJPOPGUJNF
XIJDIJTBMTPSFRVJSFECZUIFQSJODJQMFPGQFSGFDUJPO
QIF
OPNFOPMPHJDBMMZTQFDJmFEBTBQSJODJQMFPGNJOJNVN"TXFIBWFTFFO
JOGBDU
UFNQP
SBMFYUFOTJPOBMTPEFSJWFTGSPNUIFJODPNQPTTJCJMJUZPGTPNFQSPQFSUJFT UIFRVBOUJUBUJWF
POFT
CFUXFFO UIFN VT
POF BOE UIF TBNF SPPU PG JODPNQPTTJCJMJUZ QSPEVDFT CPUI
QIFOPNFOBMFYUFOTJPOT2VBOUJUBUJWFJODPNQPTTJCJMJUZQSPEVDFTUFNQPSBMFYUFOTJPO
BOE
RVBMJUBUJWFJODPNQPTTJCJMJUZQSPEVDFTTQBUJBMFYUFOTJPO*OUIJTXBZ
POFPG-FJCOJ[TNBJO
.BUUFS
.FUBQIZTJDT
/PX
UIF OFYU TUFQ TJNQMZ DPOTJTUT JO B MJUUMF NPSF BDDVSBUF EFUFS
NJOBUJPOPGUIFTUSVDUVSFPGSFBMTQBDF
XIJDIXJMMBMMPXVTUPUSFBUTPNF
WFSZXFMMLOPXOBSHVNFOUTPG-FJCOJ[TTQBUJBMNFUBQIZTJDT#FJOHNPSF
FYPUFSJDUIBOPUIFST
OPUPOMZIBWFTVDIBSHVNFOUTCFFONPSFFYUFOTJWFMZ
FYQPVOEFEJO-FJCOJ[TXSJUJOHT
CVUUIFZIBWFBMTPFOKPZFEBHSFBUFSGPS
UVOFBNJETUPMEBOESFDFOUJOUFSQSFUFST0VSJOWFTUJHBUJPOXJMMBMTPMFBE
VTUPUIFIFBSUPGTPNFDMBTTJDBMQSPCMFNTPGEZOBNJDT0GDPVSTF
XFXJMM
POMZEFBMXJUIUIFNGSPNUIFNFUBQIZTJDBMQPJOUPGWJFX
BOEJOTPGBSBT
UIFZNJHIUQSPWFVTFGVMJODMBSJGZJOHTPNFJTTVFTDPODFSOJOHQIJMPTPQIZ
PGTQBDFJOHFOFSBM
*O PSEFS BQQSPBDI TVDI QSPCMFNT
UIF mSTU DPODFQU XF OFFE UP JO
USPEVDF JT UIBU PG NBUUFS "DUVBMMZ
JU JT OPU BU BMM B OFX DPODFQU JO PVS
EJTDVTTJPO
CVUKVTUBEJFSFOUOBNFGPSSFBMTQBDF
JFBTQBDFUPXIJDI
UIFEFUFSNJOBUJPOPGBTZTUFNPGCPVOEBSJFTIBTCFFOBEEFE5PCFTVSF
BMMSFBEFSTPG-FJCOJ[LOPXUIBUNBUUFSJTBMXBZTEFmOFECZIJNUISPVHI
FYUFOTJPOBOEJNQFOFUSBCJMJUZ PSBOUJUZQJB
BOEXFNBZUIJOLUIBUIFSF
POMZFYUFOTJPOPGSFBMTQBDFIBTCFFOEFEVDFE
BOEOPUJUTJNQFOFUSBCJMJUZ
0OBDMPTFSFYBNJOBUJPO
IPXFWFS
JUOBUVSBMMZGPMMPXTGSPNUIFQSFDFEJOH
BDDPVOUBUUXP FJUIFSPSHBOJDPSJOPSHBOJD
CPEJFTBSFQFOFUSBCMF
JO
GBDU
POMZNFBOTUIBUBOJOUFSOBMDIBOHFIBTPDDVSSFEJOFJUIFSPOFTTZTUFN
PGCPVOEBSJFT XIJDIXJMMCFTVQFSQPTFEUPPOFBOPUIFS
BOEUIVT
VMUJ
NBUFMZ
BTZTUFNPGNPOBEJDEPNJOBODFIBTBSJTFOUIBUJTEJFSFOUGSPN
UIFQSFDFEJOHPOF*OPUIFSXPSET
BOJOUFSOBMDIBOHFIBTPDDVSSFEJOUIF
UXPHJWFOCPEJFTTPUIBU
BUUIJTQPJOU
UIFZDBOOPMPOHFSCFSFHBSEFEBT
QFOFUSBUJOHJOUPPOFBOPUIFSCVUKVTUBTIBWJOHDIBOHFEUIFJSOBUVSF
QVSQPTFTIBTBMTPCFFOBDIJFWFEoOBNFMZ
UIBUPGTIPXJOHUIBUUIFJNQFSGFDUJPOPGUIF
XPSMEFOUJSFMZEFQFOETPOUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJTBMPOF
BOEUIFSFGPSF(PEDBOOPU
CFIFMESFTQPOTJCMFGPSJU QSJODJQMFPGUIFPEJDZ
FDPODFQUPGDPNQFOFUSBCMFOFTTOFFETUPCFDMBSJmFEUPTPNFFYUFOU*OPSEFSGPSUIF
CPEZ"UPQFOFUSBUFJOUPUIFCPEZ#
mSTUPGBMM"BOE#NVTUSFNBJOUIFTBNFEVSJOH
UIFQFOFUSBUJPO0UIFSXJTF
JGGPSFYBNQMFXFJNBHJOFEUIBU"NJHIUDIBOHFJOUP"h GPS
FYBNQMF
BNPSFFYUFOEFEPOF
BOE#JOUP#h BMFTTFYUFOEFEPOF
XFXPVMEOPUIBWF
BOBDUVBMQFOFUSBUJPOPG"JOUP#
CVUTJNQMZUXPEJFSFOUQIFOPNFOBMDPOmHVSBUJPOT
OBNFMZ"BOE#JOBDFSUBJOJOTUBOU
BOE"hBOE#hJOBOPUIFSJOTUBOU/PX
TJODFQIF
OPNFOBMJEFOUJUZJTHJWFOCZDPOHSVFODF
"BOE#TIPVMEQFOFUSBUFJOUPPOFBOPUIFSCZ
SFNBJOJOHQFSGFDUMZDPOHSVFOUUPUIFNTFMWFT8FDPVMEQSPDFFEIFSFXJUIPVUFWFODPO
TJEFSJOHUIBUTVDIBOPDDVSSFODFJTEFOJFECZUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT8FDPVMEJO
GBDUJNBHJOFQFOFUSBUJPOOPUUPPDDVSJOUJNF
CVUCFHJWFOGSPNUIFTUBSU UIBUJT
JNBHJOF
UIBUUIFCPEZ"#SFTVMUTGSPNUIFQFOFUSBUJPOPGUXPEJTUJODUCPEJFT
"BOE#
4VDIB
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
*OBOZDBTF
UIFNPTUJOUFSFTUJOHGFBUVSFPGUIJTDPODFQUPGNBUUFSMJFT
JOUIFXBZJOXIJDIJUBFDUT-FJCOJ[TNFUBQIZTJDBMEPDUSJOF*NQFOFUSB
CJMJUZEFQFOETPOUIFQBSUJDVMBSTUSVDUVSFPGUIFTZTUFNPGDPNQPTJUFTVC
TUBODFT
OBNFMZPOUIFGBDUUIBUUIFSFJTBHJWFODPPSEJOBUJPOJOUIFSFMB
UJPOTPGNPOBEJDEPNJOBODF4VDIDPPSEJOBUJPO
BTXFIBWFTFFO
EFQFOET
POTPNFTVCTUBODFTCFJOHJODPNQPTTJCMFCFUXFFOUIFN
JFOPUCFJOHBCMF
UPCFJOUIFTBNFXPSMEUPHFUIFS$MFBSMZ
UIVT
JNQFOFUSBCJMJUZVMUJNBUFMZ
EFQFOETPOQBSUJDVMBSDPOEJUJPOTPGJODPNQPTTJCJMJUZCFUXFFONPOBET*U
JTUIFSFGPSFQFSGFDUMZMFHJUJNBUFUPBUUSJCVUFUPFBDINPOBEBDFSUBJO mYFE
EFHSFFPGJNQFOFUSBCJMJUZUIBUTJNQMZNJSSPSTUIFSFMBUJPOTPGJODPNQPT
TJCJMJUZ UIBU TVDI B NPOBE FOUFSUBJOT XJUI BMM PUIFS QPTTJCMF TVCTUBODFT
SFMBUJPOT XIJDI BSF TJNQMZ EFUFSNJOFE CZ UIF DPNQMFUF DPODFQU PG UIF
DPNQFOFUSBUJPOJTJNQPTTJCMFCFDBVTFUIFPSHBOJDCPEJFTJO"#
CZNFBOTPGUIFJSCPVOE
BSJFT
FYQSFTTTPNFDPNQPTJUFTVCTUBODFTUIBUBSFOFDFTTBSJMZEJFSFOUGSPNUIFTVCTUBODFT
TJOHMZFYQSFTTFECZUIFCPVOEBSJFTPG"BOEUIPTFPG#*OPUIFSXPSET
UIFSFQSFTFOUBUJPO
PG"#DPVMECZOPNFBOTCFSFHBSEFEBTFYQSFTTJWFPG"BOE#TFQBSBUJN
BOEUIFSFGPSF
JUDBOOPUCFSFHBSEFEBTSFTVMUJOHGSPNUIFDPNQFOFUSBUJPOPG"BOE#/PX
DPOTJEFSB
DBTFJOXIJDIXFNBZXBOUUPSFQSFTFOUUIFQFOFUSBUJPOCFUXFFOUXPCPEJFTUISPVHIUIF
DPNQSFTTJPOPGPOFPGUIFN
JFCZJNBHJOJOHUIBUPOFPGUIFNHFUTUPPDDVQZBMFTTFS
TQBDFUIBOJUEJECFGPSF)FSFUIFRVFTUJPOJT)PXUPHSBOUUIFEJBDISPOJDBMJEFOUJUZPG
TVDIBCPEZ -FJCOJ[NFBOTJOEFFEGPSUIFCPEZSFBMMZUPDPJODJEFXJUIJUTPXOFYUFOTJPO
IPXFWFSIFBENJUT
BHBJOTUUIF$BSUFTJBOT
BOJEFBMEJTUJODUJPOCFUXFFOBCPEZBOEJUT
FYUFOTJPO
XIJDIXFXJMMTFFMBUFS
'PSIJN
UIVT
BDIBOHFJOFYUFOTJPOXPVMEBMTPFOUBJM
BDIBOHFJOUIFCPEZUIBUVOEFSHPFTDPNQSFTTJPO*GPOUIFDPOUSBSZXFJNBHJOFUIBUUIF
DPNQSFTTFECPEZUVSOTJOUPBCPEZTJNJMBSUPJUTFMG
UIFOUIFOFFEGPSVTUPSFQSFTFOUTVDIB
DIBOHFJOUJNFJTFOPVHIUPNBLFJUJNQPTTJCMFBDDPSEJOHUPUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT
BTBQQMJFEUPTJNJMBSCPEJFT
-FJCOJ[NBLFTUIJTQPJOUFYQMJDJUjyDFQFOEBOUKFTVJTEBOT
MFGPOEEVTFOUJNFOUEFDFVYRVJDSPJFOURVFMFTDPSQTTPOUQBSGBJUFNFOUJNQFOFUSBCMFT
FU RVJM OZ B QPJOU EF DPOEFOTBUJPO PV EF SBSFGBDUJPO RVFO BQQBSFODFx /PVWFBVY &T
TBJT
**
f(1
Q"
O
Q
JTSFNBSLCFDPNFTRVJUFSFMFWBOU
BHBJOJOWJFXPG,BOUTOBUVSBMQIJMPTPQIZBOEJODPNQBSJTPOXJUIUIFTZTUFNPGQIZTJDBM
NPOBEPMPHZJOUIFTUSJDUTFOTF"TJTXFMMLOPXO
,BOUBUUFNQUFEUPSFQSFTFOUUIFJN
QFOFUSBCJMJUZPGNBUUFSUISPVHIBTZTUFNPGSFQVMTJWFGPSDFT
UIFFYJTUFODFPGXIJDIDBO
POMZTZOUIFUJDBMMZCFEFUFSNJOFETUBSUJOHGSPNUIFDPODFQUPGNBUUFSBTNPWJOHJOTQBDF
j-BNCFSU VOE BOEFSF OBOOUFO EJF &JHFOTDIBGU EFS .BUFSJF
EB TJF FJOFO 3BVN FSGMMU
EJF4PMJEJUU FJO[JFNMJDIWJFMEFVUJHFS"VTESVDL
VOEXPMMFO
NBONTTFTJFBOKFEFN
%JOHF
XBTFYJTUJSU 4VCTUBO[
BOOFINFO
XFOJHTUFOTJOEFSVFSFO4JOOFOXFMU/BDI
JISFO#FHSJFONUFEJF"OXFTFOIFJUWPOFUXBT3FFMMFNJN3BVNFEJFTFO8JEFSTUBOE
TDIPO EVSDI TFJOFO #FHSJ
NJUIJO OBDI EFN 4BU[F EFT 8JEFSTQSVDIT CFJ TJDI GISFO
VOEFTNBDIFO
EBOJDIUTBOEFSFTJOEFN3BVNFEFS"OXFTFOIFJUFJOFTTPMDIFO%JOHFT
[VHMFJDITFJOLOOF"MMFJOEFS4BU[EFT8JEFSTQSVDITUSFJCULFJOF.BUFSJF[VSDL
XFMDIF
.FUBQIZTJDT
NPOBEJUTFMG8FMM
TVDIBEFHSFFPGJNQFOFUSBCJMJUZJTXIBU-FJCOJ[DBMMT
UIFNBUFSJBQSJNBPGFBDITVCTUBODF
BOEJUJTTVDJFOUUPDIBSBDUFSJ[FJU
DPNQMFUFMZXJUISFTQFDUUPUIFSFNBJOJOHQPTTJCMFNPOBET BTJOGBDUJUBMTP
EFUFSNJOFTUIFJSSFMBUJPOTPGDPPSEJOBUJPOBOEEPNJOBODF
"U UIJT QPJOU
XF DBO USZ UP SFQSFTFOU UP PVSTFMWFT UIF QIFOPNFOBM
FYQSFTTJPO PG UIF NBUFSJB QSJNB 4VDI B QIFOPNFOBM FYQSFTTJPO
XIJDI
-FJCOJ[DBMMTNBUFSJBTFDVOEB
BOEXIJDIJTXIBUXFPSEJOBSJMZNFBOCZ
NBUUFS
NVTUCFSFQSFTFOUFEUISPVHIBDFSUBJOFYUFOTJPOBOEBDFSUBJOBO
UJUZQJB
XIJDIJOUVSOFYQSFTTUIFSFMBUJPOTPGDPPSEJOBUJPOPGBDPSQPSFBM
TVCTUBODFFSFGPSF
JUTFFNTQPTTJCMFIFSFUPSFHBSEUIFNBUFSJBMTUSVD
UVSFPGUIFXPSMEBTUIFFODPVOUFSPGEJFSFOUDPSQPSFBMTVCTUBODFT
FBDI
POFPGXIJDISFTJTUTUIFQFOFUSBUJPO JF
UIFEPNJOBODF
PSUIFPSEFS
PG
PUIFSNPOBETCZNFBOTPGJUTPXOQSJNBSZNBUUFS JUTPXOFOEPXNFOUPG
JODPNQPTTJCJMJUZ
*OQIFOPNFOBMUFSNT
GVSUIFSNPSF
XFNJHIUUIJOLPG
UIFXPSMEBTUIFFODPVOUFSPGEJFSFOUPSHBOJDCPEJFT
FBDIPOFPGXIJDI
FYQBOETJOTQBDFVOUJMJUNFFUTUIFBOUJUZQJBPGBOPUIFSCPEZUIBUSFTJTUT
BOSDLU
VNJOFJOFO3BVNFJO[VESJOHFO
JOXFMDIFNFJOFBOEFSFBO[VUSFFOJTUx JU
JTUIFOPUFUPUIFmSTUUIFPSFNPG%ZOBNJDTJOUIF.FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF,H4
QQ
"NPOHPUIFSQIJMPTPQIFSTIFSFIJOUFEBUCZ,BOU
UIFSFNVTUDFSUBJOMZCF
%FTDBSUFT
/FXUPO
&VMFS
BOEBMNPTUBMMPUIFSTDJFOUJTUTGSPNUIFNPEFSOBHFJODMVEJOH
PGDPVSTF
-FJCOJ[
BDDPSEJOHUPXIPNJNQFOFUSBCJMJUZPGNBUUFSVMUJNBUFMZEFSJWFTGSPN
JODPNQPTTJCJMJUZ
BOEUIFSFGPSFGSPNUIFWFSZQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO4UJMMGPMMPXJOH
,BOUT UFSNJOPMPHZ
-FJCOJ[T NBUUFS QPTTFTTFT BOBMZUJDBMMZ
BO BCTPMVUF JNQFOFUSBCJM
JUZ XIJDIGPS,BOUJTTJNQMZBRVBMJUBTPDDVMUBTFFOPUFUPEFmOJUJPOPG%ZOBNJDT
,H4
Q
BOEOPUBSFMBUJWFPOF-FJCOJ[TNBUUFSmMMTVQTQBDFNBUIFNBUJDBMMZBOE
OPUEZOBNJDBMMZ EFmOJUJPOPG%ZOBNJDT,H4
QQ
/PUFUIBUJOBOZDBTF
BDDPSEJOHUP/FXUPO
JNQFOFUSBCJMJUZPGNBUUFSXBTTZOUIFUJDBMMZEFUFSNJOBCMFJOEFFE
CVU POMZ B QPTUFSJPSJ DG UIF UIJSE SVMF JO #PPL SFF PG UIF 1SJODJQJB
WPM
Q
"QBTTBHFJOUIF/PVWFBVY&TTBJT
**
f (1
Q"
O
Q
JT
BMTPXPSUINFOUJPOJOHJOXIJDI-FJCOJ[EJTDVTTFTJNQFOFUSBCJMJUZPFSJOHBOBDDPVOUPG
JUTJNJMBSUPUIFPOFXFIBWFTLFUDIFEIFSF)FBSNT
IPXFWFS
UIBUJOBOPUIFSQPTTJCMF
XPSMENBUUFSDPVME QFSIBQT
CFQFOFUSBCMFUIVT
IFQSFTFOUTJNQFOFUSBCJMJUZBTBDPOUJO
HFOUQSPQFSUZ)FSFXFOFFEUPCFDBSFGVM*NQFOFUSBCJMJUZJOGBDUBOBMZUJDBMMZGPMMPXTGSPN
UIFFYUFOTJPOPGTQBDF
PSBMTP XIJDIBNPVOUTUPUIFTBNFUIJOH
GSPNJUTDPOUJOVJUZ*U
JTUIFSFGPSFOFDFTTBSZFYIZQPUIFTJPGDPOUJOVPVTFYUFOTJPO*UJTBDUVBMMZUIFMBUUFSTQBUJBM
QSPQFSUZUIBU-FJCOJ[BUUJNFTSFHBSETBTOFDFTTBSZBOEBUPUIFSUJNFTBTTJNQMZDPOUJOHFOU
FNBJOJOUFSQSFUJWFEJDVMUZJTIFSFUIBUUIFEFmOJUJPOPGNBUUFSBTFYUFOTJPOBOEBOUJ
UZQJBTFFNTUPCFSFEVOEBOU VOMFTTXFDPOTJEFSBOFYUFOTJPOIBWJOHTVDIEJTDPOUJOVJUJFT
BTUPQSPEVDFBQFOFUSBCMFOFTTPGTPSUT
.PSFQSPCBCMZ
XIBU-FJCOJ[IBEJONJOEXBTB
DPNQBSJTPOXJUIUIFJODPNQMFUFPCKFDUTPGHFPNFUSZ
XIJDIJOGBDU
BTXFXJMMTIPSUMZTFF
BSFFYUFOEFECVUQFOFUSBCMF
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
JUTGVSUIFSEJVTJPO"DUVBMMZ
UIJTQIFOPNFOBMQSPDFTTNBZCFEFTDSJCFE
BTUIFEJVTJPPGFBDICPEZTBOUJUZQJB
BDDPSEJOHUPUIFTBNFNPEFMPGUIF
EJVTJPOPGTJUVBUJPOUIBUXFTBX-FJCOJ[TVHHFTUFEJOUIFUSBOTDFOEFOUBM
DPOTUJUVUJPOPGJEFBMTQBDFFJNQFOFUSBCJMJUZIFSFBEEFE
JOGBDU
TFSWFT
OPPUIFSQVSQPTFUIBOUIBUPGEFUFSNJOJOHBQMVSBMJUZPGEJVTJPODFOUFST
TJHOBMJOH
UIBUJT
UIFNVMUJQMJDJUZPGFYJTUJOHDPSQPSFBMTVCTUBODFT
$PS
QPSFBMTVCTUBODFTJNQFEFPOFBOPUIFSCZHFOFSBUJOHTPNFCPVOEBSJFTJO
TQBDF
XIJDIUIFSFGPSFSFQSFTFOUUIFPOMZQIFOPNFOBMEJFSFODFCFUXFFO
UIFBCTUSBDUDBTFUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPOCFGPSFBOEUIJTPOF
"TXFDBOTFF
UIJTBDDPVOUPGBEJVTFEJNQFOFUSBCJMJUZTVHHFTUTTPNFUIJOHTJNJMBSUP
UIFQSPQBHBUJPOPGBSFQVMTJWFGPSDFJOQIZTJDBMNPOBEPMPHZ-FJCOJ[IJNTFMGQVUTJUJO
UIFTFUFSNTj&UQBSMBNNFSBJTPOPOOFEPJUQPJOUTVQQPTFSEBCPSEOPOQMVT
RVJMZB
VOFTPMJEJUPSJHJOBJSFFTTFOUJFMMF
RVJSFOEFMFMJFVUPVTKPVSTFHBMBVDPSQT
DFTUEJSF
RVF
MJODPNQBUJCJMJU
PVQPVSQBSMFSQMVTKVTUFMJODPOTJTUBODFEFTDPSQTEBOTVONNFMJFV
FTUVOFQBSGBJUFJNQFOFUSBCJMJURVJOFSFPJUOJQMVTOJNPJOT
QVJTRVFQMVTJFVSTEJTFOURVF
MBTPMJEJUTFOTJCMFQFVUWFOJSEVOFSFQVHOBODFEFTDPSQTTFUSPVWFSEBOTVONNFMJFV
NBJTRVJOFTFSPJUQPJOUJOWJODJCMF<y>+FOFTVJTQPJOUEFDFTFOUJNFOU
NBJTKFOFUSPVWF
QBT
RVPOEPJWFTVQQPTFSEBCPSEMFTFOUJNFOUPQQPT
MFTTFOTTBOTMFSBJTPOOFNFOUOF
TVTBOTQPJOUFUBCMJSDFUUFQBSGBJUFJNQFOFUSBCJMJU
RVFKFUJFOTWSBZFEBOTMPSESFEFMB
OBUVSF
NBJTRVPOOBQQSFOEQBTQBSMBTFVMFTFOTBUJPO&URVFMDVOQPVSSPJUQSFUFOESF
RVFMBSFTJTUFODFEFTDPSQTMBDPNQSFTTJPOWJFOUEVOFPSURVFMFTQBSUJFTGPOUTFSFQBO
ESFRVBOEFMMFTOPOUQBTUPVUFMFVSMJCFSUx /PVWFBVY&TTBJT
**
f(1
QQ
"
O
Q
8FOFFEIPXFWFSUPSFNBSLUIBUUIFEJVTJPOPGBOUJUZQZJTEFUFS
NJOFEJONFUBQIZTJDBMUFSNTBTEFQFOEJOHPOUIFEFHSFFPGJODPNQPTTJCJMJUZPGBDPN
QPTJUFTVCTUBODF
BOEJOOPDBTFDBOJUCFVOEFSTUPPEBTBGPSDFUIBUBDUTVQPOPUIFSCPEJFT
JOQIFOPNFOBMXBZT*OQBSUJDVMBS
JNQFOFUSBCJMJUZPGNBUUFSEPFTOPUJUTFMGIBWFEFHSFFT
CVUJUJTBMXBZTBCTPMVUF4PNVDIOFFETUPCFQPJOUFEPVU
BTJUJTXFMMLOPXOUIBU-FJCOJ[
XBOUFEUPFOEPXNBUUFSXJUIBVOJWFSTBMFMBTUJDJUZ
BOEUIBU,BOUJEFOUJmFEUIFQSPCMFN
PGJNQFOFUSBCJMJUZPGNBUUFSXJUIUIBUPGFMBTUJDJUZj%JF8JSLVOHWPOEFSEVSDIHOHJHFO
SFQVMTJWFO,SBGUEFSFJMFKFEFSHFHFCFOFO.BUFSJFIFJUEJFTFSJISFVSTQSOHMJDIF&MBT
UJDJUUx .FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF
DPSPMMBSZUPUIFPSFNPGUIF%ZOBNJDT,H4
Q
FSFGPSF
XF OFFE UP OPUF XJUI DBSF UIBU UIF VOJWFSTBM FMBTUJDJUZ PG -FJCOJ[T
NBUUFSJTBDPOUJOHFOUQSPQFSUZPGUIJTXPSME JUEFQFOETPOUIFEJWJOFEFDSFFTUIBUBD
UVBMJ[FUIFHSFBUFTUQPTTJCMFQFSGFDUJPO
BOEJUTJNQMZEFQFOETPOUIFTQFDJmDTZTUFNPG
TJUVBUJPOBMSFMBUJPOTUIBUPOBOZHJWFOJOTUBOUJTFTUBCMJTIFEJONBUUFSBTTVDI
JUDBOCF
SFHBSEFEBTBGPSDF"OBMZUJDBMMZ
POUIFDPOUSBSZ
JNQFOFUSBCJMJUZPGNBUUFSEFSJWFTGSPNJUT
PXODPODFQU UIBUPGFYUFOTJPO
BOECFMPOHTUPBUPUBMMZEJFSFOUPSEFSPGDPOTJEFSBUJPOT
GSPNUIFQIFOPNFOBMPOFDPODFSOJOHFMBTUJDJUZ TFFGPSFYBNQMFUIF&TTBZEF%ZOBNJRVF
(.
QQ
"NPOH-FJCOJ[TQBQFSTIPXFWFSBQMBDFJTUPCFGPVOEJOXIJDIIF
TVSQSJTJOHMZUBLFTBEJFSFOUWJFXFSF
IFBENJUTUIBUJNQFOFUSBCJMJUZDBOCFSFQSFTFOUFE
UISPVHIBGPSDF(PE
IFTBZT
DPVMEXFMMEFTUSPZBDFSUBJOFYUFOTJPOPGNBUUFS
BOEDSF
BUFBWBDVVNJOJUTQMBDF
BOEUIFOQSFWFOUUIFSFNBJOJOHXPSMENBUUFSGSPNQFOFUSBUJOH
.FUBQIZTJDT
4FFGPSFYBNQMFUIJTQBTTBHF
XIJDITVNNBSJ[FT-FJCOJ[TFOUJSFEPD
USJOFPOBOUJUZQZBOEFYUFOTJPO
.BUUFSDPOTJEFSFEJOJUTFMG
JFCBSFNBUUFS
JTDPOTUJUVUFEGSPN
BOUJUZQZ BOE FYUFOTJPO* DBMM BOUJUZQZ UIBU BUUSJCVUF UISPVHI
XIJDI NBUUFS JT JO TQBDF &YUFOTJPO JT DPOUJOVBUJPO UISPVHI
TQBDF PS DPOUJOVPVT EJVTJPO UISPVHI QMBDF "OE TP
BT MPOH
BTBOUJUZQZJTDPOUJOVPVTMZEJVTFEPSFYUFOEFEUISPVHIQMBDF
BOEOPUIJOHFMTFJTBTTVNFE
UIFSFBSJTFTNBUUFSJOJUTFMG
PSCBSF
NBUUFS
j.BUFSJBJOTFTVNUBTFVOVEBDPOTUJUVJUVSQFS"OUJUZQJBNFU&YUFOTJPOFN"OUJUZQJBN
WPDPJMMVEBUUSJCVUVN
QFSRVPENBUFSJBFTUJOTQBUJP&YUFOTJPFTUDPOUJOVBUJPQFSTQB
UJVN
TFVDPOUJOVBQFSMPDVNEJVTJP"URVFJUB
EVN"OUJUZQJBDPOUJOVFQFSMPDVNEJG
GVOEJUVSTFVFYUFOEJUVSOFDBMJVERVJEEBNQPOJUVS
PSJUVSNBUFSJBJOTFTFVOVEBxJUJTUIF
JODJQJUPGUIFBMSFBEZNFOUJPOFE$PNNFOUBUJPEF"OJNBCSVUPSVNGSPN
JO(1
QUSCZ%3VUIFSGPSE/PUFUIFMJOLCFUXFFOFYUFOTJPOBOEDPOUJOVJUZoUIFWFSZ
DPOUJOVJUZUIBU-FJCOJ[IBTBMXBZTTPNVDIUSPVCMFJOEFEVDJOH
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
*UJTRVJUFSFMFWBOUUIBU-FJCOJ[EFmOFTQSJNBSZNBUUFS
FWFOUIPVHIJUJTOPUFYUFOEFEJO
TQBDF
UISPVHIUIFDPODFQUPGJNQFOFUSBCJMJUZ
BOEUIBUIFIPMETJUUPEFNBOEFYUFOTJPO
/#FYUFOTJPO
OPUTQBDFoUFSNJOPMPHJDBMSJHPSJTOFFEFEIFSFCFDBVTF
BTXFIBWFTFFO
BOZTJUVBUJPOBMSFMBUJPOQSPEVDFTTQBDF
CVUOPUOFDFTTBSJMZFYUFOTJPO
&YUFOTJPOJTUIF
FYQSFTTJWFSFBMJ[BUJPOPGQSJNBSZNBUUFSBTTFDPOEBSZNBUUFS)FSFJTBDMFBSQBTTBHFj4FDVT
FTUTJJOUFMMJHBTNBUFSJBNQSJNBNTFVWGXQDPLNQSUWRQSDTKWNQ
SUWRQSRNHePHQRQ
JEFTUQPUFOUJBNQSJNJUJWBNQBTTJWBNTFVQSJODJQJVNSFTJTUFOUJBF
RVPEOPOJOFYUFOTJP
OF
TFEFYUFOTJPOJTFYJHFOUJBFDPOTJTUJUyx UP%FT#PTTFT
.BSDI(1
Q
&MTFXIFSF-FJCOJ[SFGFSTUIFEFNBOEPGQSJNBSZNBUUFSEJSFDUMZUPDPOUJOVJUZ JF
UIF
QSPQFSUZUIBUXFOFFEUPBEEUPUIFPSEFSPGTJUVBUJPOTJGXFXJTIUPPCUBJOFYUFOTJP
TP
UIBUUIFBSHVNFOUJTFYBDUMZUIFTBNFj"UJONBUFSJBQSJNB OBNTFDVOEBBHHSFHBUVNFTU
TFVJOQBTTJWPTVCTUBOUJBFDPNQPTJUBFJOWPMWJUVSDPOUJOVJUBUJTGVOEBNFOUVN
VOEFWFSVN
PSJUVS DPOUJOVVN FY TVCTUBOUJJT DPNQPTJUJT KVYUB TF QPTJUJT
OJTJ B %FP TVQFSOBUVSBMJUFS
UPMMBUVSFYUFOTJP
PSEJOFJOUFSDPFYJTUFOUJBJMMBRVBFTFQFOFUSBSFDFOTFUVSTVCMBUP&UIPD
TFOTVGPSUBTTFEJYJ
FYUFOTJPOFNFTTFNPEJmDBUJPOFNNBUFSJBFQSJNBF
TFVGPSNBMJUFSOPO
FYUFOTJx GSPN-FJCOJ[TMBTUMFUUFSUP%FT#PTTFT
.BZJO(1
Q
JTJTTP
CFDBVTFJNQFOFUSBCJMJUZ PS
CFUUFS
JUTiQSJODJQJVNwPSiGVOEBNFOUVNw
JTVOEFSTUPPEBT
BOPVNFOBMQSPQFSUZ
JFBDUVBMMZOPUIJOHCVUBMPHJDBMSFMBUJPOPGJODPNQPTTJCJMJUZ
XIJMF
UIFEJVTJPOQSPDFTT
XIJDIOFFETBSFBMPCKFDUUPCFBQQMJFEUP
mOETJUTPXOTVCTUSBUVN
JOJU-FJCOJ[QVCMJDMZFYQSFTTFETVDIBWJFXJOBMFUUFSUPUIF+PVSOBMEF4BWBOUTJO+BOVBSZ
DPODMVEJOHBTGPMMPXTj$BSMFUFOEVFOFTJHOJmFRVVOFSQUJUJPOPVNVMUJQMJDJU
DPOUJOVFEFDFRVJFTUSQBOEVVOFQMVSBMJU
DPOUJOVJU
DPFYJTUFODFEFTQBSUJFT
QBSDPOTRVFOUFMMFOFTVUQPJOUQPVSFYQMJRVFSMBOBUVSFNNFEFMBTVCTUBODFSQBO
EVFPVSQUF
EPOUMBOPUJPOFTUBOUSJFVSFDFMMFEFMBSQUJUJPOx %
QQ
"O
BOBMPHPVTQBTTBHFJTUPCFGPVOEJOBMFUUFSUP%F7PMEFSGSPN"QSJMj4FEWFMIJOD
BQQBSFUTFNQFSTVQQPOJBMJRVJERVPEDPOUJOVBUVSWFMEJVOEJUVS
RVBMFFTUJOMBDUFBMCFEP
JOBVSPDPMPS
EVDUJMJUBT
QPOEVT
JONBUFSJBSFTJTUFOUJB/BNJQTBQFSTFDPOUJOVJUBT OJIJM
BMJVEFOJNFYUFOTJP FTURVBN TJNVMUBOFBDPOUJOVJUBT
OPO NBHJTTVCTUBOUJBN DPNQMFU
RVBNNVMUJUVEPWFMOVNFSVT
VCJPQPSUFUFTTFRVPEOVNFSFUVS
SFQFUBUVS
DPOUJOVFUVSx
(1
Q
FRVFTUJPOJTBWFSZJNQPSUBOUPOF8FDBOTFFJOGBDUUIBUUIFUSBOTDFO
EFOUBMQSPDFTTPGEJVTJPOPGTJUVBUJPOTUIBUXFIBWFJOWFTUJHBUFEJO$IBQUFSJOHFOFSBM
UFSNT JFSFGFSSJOHJUUPJEFBMTQBDF
OPXJTFWFOPOUPMPHJDBMMZGPVOEFEPOUIFEJVTJPOPG
BOUJUZQJB
PGXIJDIJUCFDPNFTJOBTFOTFBOBCTUSBDUJPOBOEHFOFSBMJ[BUJPO jyVOEFFYUFO
TJPSFMBUJWVNRVJEEBNFTU
OPOBCTPMVUVNFUJQTBOBUVSBTVCTUBOUJBFDPSQPSFBF
RVBFTDJ
MJDFUEJVOEJJOUFMMJHJUVS
FTURVJEEBNFYUFOTJPOFBOUFSJVTx
UP+PIBOO#FSOPVMMJ
(.
Q
VT
XIBUJTCFJOHEJVTFEJTBDUVBMMZPOMZQSJNBSZNBUUFS0OUIJTQPJOU
-FJC
OJ[JTFYQMJDJUJOBQBTTBHF PUIFSXJTFGSBOLMZJODPNQSFIFOTJCMF
PGUIFBMSFBEZNFOUJPOFE
.FUBQIZTJDT
2VJUFBMPOHQBTTBHFJTXPSUIDJUJOHGSPNBMFUUFSUP%FT#PTTFT 0DUPCFS
JO
XIJDI-FJCOJ[TVNNBSJ[FTUIFRVFTUJPOBTXFIBWFFYQPVOEFEJUTPGBSj2VPEBE2VBFT
UJPOFNBUUJOFU
VUSVN&OUFMFDIJBNBUFSJBNNVUFU
EJTUJOHVP
VUNFKBNGFDJTTFTDSJCJT
&OUFMFDIJB DPSQVT TVVN PSHBOJDVN NVUBU TFV NBUFSJBN TFDVOEBN
BU TVBN QSPQSJBN
NBUFSJBNQSJNBNOPONVUBU%PNJOVT#BZMFNFOUFNNFBNJOIJTTBUJTQFSDFQJTTFOPO
WJEFUVS.BUFSJBQSJNBDVJMJCFU&OUFMFDIJBFFTUFTTFOUJBMJT
OFRVFVORVBNBCFBTFQBSBUVS
DVNFBNDPNQMFBUFUTJUJQTBQPUFOUJBQBTTJWBUPUJVTTVCTUBOUJBFDPNQMFUBF/FRVFFOJN
NBUFSJBQSJNBJONPMFTFVJNQFOFUSBCJMJUBUFFUFYUFOTJPOFDPOTJTUJUFUTJFBNFYJHBUNBUFSJB
WFSPTFDVOEB
RVBMJTDPSQVTPSHBOJDVNDPOTUJUVJU
SFTVMUBUVNFTUFYJOOVNFSJTTVCTUBOUJJT
DPNQMFUJT
RVBSVN RVBFWJT TVBN &OUFMFDIJBN
FU TVBN NBUFSJBN QSJNBN
TFE IBSVN
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
5XPDPOTFRVFODFTPGEJFSFOUJNQPSUJNNFEJBUFMZGPMMPXFmSTU
POFDPODFSOTUIFEPNBJOPGQIZTJDT
BOEJUJTUIFJNQPTTJCJMJUZPGBOFNQUZ
TQBDF JO -FJCOJ[T OBUVSBM QIJMPTPQIZ "DDPSEJOH UP PVS QSFNJTTFT
TVDI
JNQPTTJCJMJUZ DBO CF EFNPOTUSBUFE JO NBOZ EJFSFOU XBZT
BOE JOEFFE
UISPVHIPVU IJT XPSL
-FJCOJ[ IBT NBEF VTF PG NBOZ EJFSFOU QSPPGT
)PXFWFS
UIF DMFBSFTU BSHVNFOU JO GBWPS PG JU JT UIBU B WBDVVN JT OPUI
JOHCVUBOFYUFOTJPOXJUIPVUBOUJUZQJB
JFBQFSGFDUMZQFOFUSBCMFTQBDF
#VUTVDIBTQBDFDBOOPUFYJTU
CFDBVTFFYUFOTJPOFYQSFTTFTTPNFTQFDJmD
NPOBEJDSFMBUJPOTPGDPPSEJOBUJPOUIBU
PXJOHUPUIFSFBTPOTFYQPVOEFE
CFGPSF
XJMMOFDFTTBSJMZQSPEVDFJNQFOFUSBCJMJUZ
OVMMBOPTUSBFQFSQFUVPBYBFTU.BUFSJBJUBRVFQSJNBDVKVTMJCFUTVCTUBOUJBFJODPSQPSF
FKVTPSHBOJDPFYJTUFOUJT
BMUFSJVTTVCTUBOUJBFNBUFSJBNQSJNBNJOWPMWJU
OPOVUQBSUFNFT
TFOUJBMFN
TFEVUSFRVJTJUVNJNNFEJBUVN
BUQSPUFNQPSFUBOUVN
DVNVOVNBMUFSJTVD
DFEBU&UTJFSHP%FVTQFSQPUFOUJBNBCTPMVUBNQPTTJUTVCTUBOUJBNDSFBUBNQSJWBSFNBUFSJB
TFDVOEB
OPOUBNFOQPUFTUFBNQSJWBSFNBUFSJBQSJNBOBNGBDFSFUJOEF"DUVNQVSVN
RVBMJTJQTFFTUTPMVTx (1
QQDGUIF/PVWFBVY&TTBJT
**
f
JO(1
QQ
BOE"
O
QQPO#BZMFTNJTVOEFSTUBOEJOH
TFFUIF&YUSBJU
EV%JDUJPOOBJSFEF.#BZMF
(1
QBOEBHBJO
GPSFYBNQMF
fPGUIF.POBEPM
PHZ
(1
Q
BUUIFBOOJIJMBUJPOPGTFDPOEBSZNBUUFSDBOPDDVSQFSQPUFOUJBN
%FJ BCTPMVUBN POMZ NFBOT UIBU JU XJMM OFWFS PDDVS *O GBDU
TVDI BO PDDVSSFODF XPVME
DPOUSBEJDUUIFIZQPUIFTJTPGFYQSFTTJWJUZPGTQBDF JUTQPTTJCJMJUZXPVMECFFRVJWBMFOUUP
BTVTQFOTJPOPGVOJWFSTBMIBSNPOZ
*UJTPVSEVUZUPNFOUJPOUIBUoDPOTJTUFOUXJUIUIF
NBOZPTDJMMBUJPOTBCPVUUIFDPODFQUPGBDPSQPSFBMTVCTUBODFSFMBUJWFUPIJTQIFOPNFOBM
JTNoTPNFUJNFT-FJCOJ[EFmOFTTFDPOEBSZNBUUFS JFBCPEZ
BTBTVCTUBODFJOJUTPXO
SJHIUTUJMMTP
GPSFYBNQMF
JOfPG%FJQTB/BUVSBGSPNjNBUFSJBNJOUFMMJHJWFM
TFDVOEBN WFM QSJNBN TFDVOEBN FTTF RVJEFN TVCTUBOUJBN DPNQMFUBN
TFE OPO NFSF
QBTTJWBNQSJNBNFTTFNFSFQBTTJWBN
TFEOPOFTTFDPNQMFUBNTVCTUBOUJBNBDDFEFSFRVF
BEFPEFCFSFBOJNBN
WFMGPSNBNBOJNBFBOBMPHBN
TJWFtQWHOFHLDQWQSUWKQ
JEFTU
OJTVNRVFOEBNTFVWJNBHFOEJQSJNJUJWBN
RVBFJQTBFTUMFYJOTJUB
EFDSFUPEJWJOPJN
QSFTTBx (1
Q
VT
-FJCOJ[ DMBJNT UIBU IF DBO QSPWF UIF GVMMOFTT PG UIF XPSME FWFO B QSJPSJ BOE
XJUIPVUCSJOHJOHGPSUIBOZFYQFSJNFOUBMQSPPGTFTF
JOFFDU
BDDPSEJOHUPIJNDPVME
EFNPOTUSBUFOPUIJOHPOUIFTVCKFDUIFNBJOUBJOTUIJTPQJOJPOBHBJOTU5PSSJDFMMJ
(VFSJDLF
/PVWFBVY&TTBJT
**
f(1
Q"
O
Q
BOEmOBMMZ/FXUPO UP
%FT#PTTFT
+VMZ(1
Q
*OUIFDPVSTFPGIJTMJGF
-FJCOJ[QSFQBSFEBOVN
CFSPGBQSJPSJQSPPGTBHBJOTUUIFFYJTUFODFPGUIFWBDVVN
BMMPGUIFNNVDINPSFTPQIJTUJ
DBUFEUIBOUIFTJNQMFEFEVDUJPOXFIBWFCFFOBCMFUPFYQPVOEIFSFCZSFDPOTUSVDUJOHIJT
EPDUSJOFPODPSQPSFBMTVCTUBODFTFEFNPOTUSBUJPOIFNVTUIBWFSFHBSEFEBTUIFNPTU
DPHFOUSFTUTPOUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTBOEFYDMVEFTUIFFYJTUFODFPGFNQUZTQBDFCZ
TUBSUJOHGSPNJUTJOEJFSFODF JUJTUPCFGPVOE
GPSFYBNQMF
JOIJT1SJNBF7FSJUBUFT
$
"
O
Q
FEJTQVUFPOUIFWPJESBHFEBMTPJOUIFDPSSFTQPOEFODF
XJUI $MBSLF
XIP PG DPVSTF PO UIJT QPJOU TUSFOVPVTMZ EFGFOEFE /FXUPOT QIZTJDT TFF
.FUBQIZTJDT
FTFDPOEDPOTFRVFODFGVMMZQFSUBJOTUPUIFEPNBJOPGNFUBQIZTJDT
BOEJUDPODFSOT(PETFYJTUFODF*OGBDU
(PEJTOPUJOTQBDFoPUIFSXJTF
UPNFOUJPOKVTUPOFPGUIFBCTVSEJUJFT-FJCOJ[DPVMESFNBSLPO
IFXPVME
MPPLBUUIFXPSMEGSPNIJTPXOTUBOEQPJOUBOEUIFSFGPSFIFXPVMEIBWFB
TFOTJCMFLOPXMFEHFPGJU#FJOHOPUJOTQBDF
BOEUIVTIBWJOHOPFYUFOTJPO
(PEJTUIFVOJRVFNPOBEUIBUDBOOPUCFQFSDFJWFECZUIFTFOTFT
CVUPOMZ
CZUIFVOEFSTUBOEJOH#ZUIFTBNFUPLFO
IFBMTPMBDLTJNQFOFUSBCJMJUZBOE
NBUUFSJUTFMG4JODFIPXFWFSNBUUFSFYQSFTTFTBDFSUBJOEFHSFFPGJODPNQPT
TJCJMJUZ
JUGPMMPXTUIBU(PEJTDPNQPTTJCMFXJUIBOZPUIFSTVCTUBODF"DUV
BMMZ
UIJTBSHVNFOUTIPVMEOPUDPNFBTBTVSQSJTF
CFDBVTF
BTXFSFHBSEBMM
NPOBETBTIBWJOHCFFODSFBUFECZ(PE
JUJTRVJUFOBUVSBMUIBUIFDBODPFY
JTUXJUIBOZXPSMEXIBUTPFWFS"TXFDBOTFF
XIBUXFIBWFIFSFJTOPUIJOH
MFTTUIBOUIFCFHJOOJOHPGBOPOUPMPHJDBMQSPPGHSPVOEFEJOUIFDPODFQU
PGQFSGFDUJPO*OGBDU
JGBOZQPTTJCMFUIBUJTDPNQPTTJCMFXJUIPUIFSTDBO
CFEFmOFEBTBOFYJTUFOUoJG
JOPUIFSXPSET
JODPNQPTTJCJMJUZJTSFHBSEFE
FTQFDJBMMZfPGUIF'PVSUI1BQFS
(1
Q
POUIFOFHBUJPOPGCPUIUIFWBDVVNJO
USBNPOEBOVNBOEUIFFYUSBNPOEBOVNBOEffPGUIF'JGUI1BQFS
(1
QQ
XIJDIFYQPVOEUIFQSPCMFNJONPSFSFMBYFEUFSNT
MJOLJOHJUUPUIFDSJUJDJTNPGBO
BDUJPOBUBEJTUBODF
$MBSLFBMTPTJEFEJOGBWPSPGBWBDVVN
BTXFDBOFBTJMZJNBHJOF
JO
PQQPTJUJPOUP$BSUFTJBOQIZTJDTGPSFYBNQMF
JOIJTOPUFTUPDIBQUFSPG#PPL0OFPGUIF
BMSFBEZNFOUJPOFE3PIBVMUT4ZTUFNPGOBUVSBM1IJMPTPQIZ WPM
QQ
JOXIJDIUIF
$BSUFTJBOTDIPMBSNBJOUBJOFEUIFJNQPTTJCJMJUZPGBWBDVVNPOTVCKFDUJWFHSPVOET BTPC
WJPVTMZ
CFDBVTFUIF$BSUFTJBO(PEDBONBLFFWFSZUIJOHBOEUIVTBMTPBWBDVVN
BMCFJUXF
DBOOPUDPODFJWFBOFNQUZFYUFOTJPO
BOEFBSMJFS
JODIBQUFS
JOXIJDI$MBSLFSFNBSLFE
UIBUNBUUFSDBOOPUCFEFmOFEBDDPSEJOHUPFYUFOTJPOBMPOF
CVUJUBMTPOFFETUIF1PXFSPG
SFTJTUJOH WPM
Q
oKVTUBOPUIFSOBNFGPSJNQFOFUSBCJMJUZ
PS-FJCOJ[TBOUJUZQJB/PUF
UIBUJUJTJOEFFEUIFEJFSFODFCFUXFFOIJTPXOEFmOJUJPOPGNBUUFSBOEUIF$BSUFTJBOPOF
XIJDIEPFTOPUDPOTJEFSBOUJUZQJB
UIBUQSFWFOUT-FJCOJ[GSPNNBLJOHVTFPG%FTDBSUFTT
BSHVNFOUTBHBJOTUUIFWBDVVN)FOFFETUIFSFGPSFUPEFWJTFPUIFSBSHVNFOUT
XIJDIXJMM
QSPWFUPCFNVDINPSFDPNQMJDBUFECVUQFSIBQTBMTPNPSFTVJUBCMFGPSTDJFOUJmDQVSQPTFT
#Z JEFOUJGZJOH FYUFOTJPO XJUI CPEZ
JO GBDU
%FTDBSUFT DPVME SJHIUMZ SFNBSL UIBU XIFSF
UIFSFJTOPCPEZ JF
JOBWBDVVN
UIFSFDBOOPUCFFYUFOTJPOFJUIFSoUIVT
GPSFYBNQMF
UIFXBMMTPGBOFNQUZWBTFPVHIUUPUPVDIPOFBOPUIFS 1SJODJQJB
f
JO"5
Q-FJCOJ[EJTDVTTFTUIJT$BSUFTJBOFYBNQMFJOIJT/PVWFBVY&TTBJT
**
fJO
(1
QBOE"
O
Q
)PXFWFS
KVTUCFDBVTFPGTVDIBOJEFOUJmDBUJPO
%FTDBSUFTOFFETTVCTFRVFOUMZUPEFOZUIBUFWFOUIFMFBTUEFHSFFPGJNQFOFUSBCJMJUZNBZ
FWFS CF OFDFTTBSZ UP UIF DPODFQU PG B CPEZ
BT EVSJUJFT IFSF
JNQFOFUSBCJMJUZ
JT UPUBMMZ
BDDJEFOUBMUPJU 1SJODJQJB
f
JO"5
QQFSIBQTNPSFDMFBSMZ
JOSFQMZJOHUP
BOPCKFDUJPOSBJTFECZ.PSFJO%FDFNCFS
JO"5
Q
%FTDBSUFTXSJUFTj4FE
SVSTVTJTUBUBOHJCJMJUBTJNQFOFUSBCJMJUBTJODPSQPSF
FTUUBOUNWUJOIPNJOFSJTJCJMJUBT
QSPQSJVN RVBSUP NPEP
JVYUB WVMHBSFT MPHJDBF MFHFT
OPO WFSB FTTFOUJBMJT EJFSFOUJB
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
BT UIF POMZ SFBTPO GPS UIF OPOFYJTUFODF PG B QPTTJCMFoUIFO
HJWFO UIF
VOJWFSTBMDPNQPTTJCJMJUZPG(PE
(PEXJMMOFDFTTBSJMZFYJTUTJNQMZCFDBVTF
IFJTQPTTJCMF4VDIBQSPPGDBOBMTPCFSFBE
BMUFSOBUJWFMZ
GSPNUIFQPJOU
PGWJFXPGUIFBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMFPGWBSJBUJPO"DDPSEJOHUPJU
BTXF
IBWFBMSFBEZOPUFE
UIFFYJTUFOUJTUIFQPTTJCMFUIBUQPTTFTTFTUIFNBYJNVN
PGTJNQMJDJUZBOEWBSJFUZ#VU
BTXFIBWFBMTPOPUFE
JOUIFQIFOPNFOBM
FYQSFTTJPOPGTVDIQSPQFSUJFTTJNQMJDJUZFOETVQCZKVTUCFJOHUIFTNBMMFTU
QPTTJCMFTQBDFPDDVQJFECZBOPCKFDU4JODF(PEEPFTOPUPDDVQZTQBDF
IF
JTNBYJNBMMZTJNQMFVT
IFXJMMOFDFTTBSJMZFYJTU"TBSFTVMU
UIFXFMM
LOPXORVFTUJPO
8IZ JT UIFSF TPNFUIJOH SBUIFS UIBO OPUIJOH 'PS OPUIJOH JT
TJNQMFSBOEFBTJFSUIBOTPNFUIJOHy
DBOFBTJMZCFBOTXFSFECZUIFBSHVNFOUUIBUOPUIJOHOFTTJTOPUBUBMMTJN
QMFSUIBO(PEIJNTFMG
RVBN JO FYUFOTJPOF DPOTJTUFSF DPOUFOEP BURVF JEDJSD
WU IPNP OPO EFmOJUVS BOJNBM
SJTJCJMF
TFESBUJPOBMF
JUBDPSQVTOPOEFmOJSQFSJNQFOFUSBCJMJUBUFN
TFEQFSFYUFOTJPOFNx
JOBMFUUFSUP.PSF
'FCSVBSZ
JO"5
Q
"TBSFTVMU
IPXFWFS
JO%FTDBSUFTT
WJFXBOFYUFOTJPOUPUBMMZEFWPJEPGBOUJUZQJBXPVMECFUPBMMFFDUTBQFSGFDUMZQFOFUSBCMF
CPEZ
BTXFMMBTBDFSUBJOMZQPTTJCMFPOF-FJCOJ[POUIFDPOUSBSZXPVMEOPUSFHBSETVDI
BOFYUFOTJPOBTNBUUFS
CVUBTBWBDVVN BOENBOZQIZTJDJTUT
*UIJOL
XPVMEBHSFFXJUI
IJNoBTEPFT$MBSLF
GPSFYBNQMF
JOfPGIJT'PVSUI"OTXFS
(1
Q
FSFGPSF
-FJCOJ[mOETIJNTFMGEFBMJOHXJUIUIFBEEJUJPOBMEJDVMUZUIBUIFOFFETOPXUPEFNPO
TUSBUFUIBUTVDIBOFYUFOTJPOEFWPJEPGSFTJTUBODFJTJNQPTTJCMFBTXFMMoXIJDIHPFTXFMM
CFZPOEXIBU%FTDBSUFTIBECFFOBCMFUPEFNPOTUSBUF BOENFBOUUP
jQPVSRVPZJMZBQMVTUURVFMRVFDIPTFRVFSJFO $BSMFSJFOFTUQMVTTJNQMFFUQMVT
GBDJMFRVFRVFMRVFDIPTFyx
1SJODJQFTEFMB/BUVSFFUEFMB(SDF
f (1
Q-P
FNLFS
Q
BTJNJMBSGPSNVMBUJPOJTBMTPUPCFGPVOEJO%FSFSVN0SJHJOBUJPOFSBEJ
DBMJ
(1
Q$FSUBJOMZ
UIFOJOFUFFOUIBOEUXFOUJFUIDFOUVSZUSBEJUJPOIBTFN
QIBTJ[FEUIFJNQPSUBODFPGUIJTRVFTUJPOJO-FJCOJ[TGSBNFXPSLBTXFMMBTJUTIJTUPSJDBM
SFMFWBODF8IBUDPVMECFSFHBSEFECZ4DIFMMJOHPS)FJEFHHFSBTUIFGVOEBNFOUBMNFUB
QIZTJDBMRVFTUJPOXBTJOGBDUGPS-FJCOJ[MJUUMFNPSFUIBOBOJOUSPEVDUJPOUPUIFDMBTTJDBM
POUPMPHJDBMBSHVNFOU"CPVUJU
XFOFFEPCWJPVTMZUPOPUFUIBUPFSJOHBOiBSDIJUFDUPOJDw
QSPPGPG(PETFYJTUFODFBMPOHUIFMJOFT*IBWFKVTUTLFUDIFEIFSFTFFNTDFSUBJOMZBOJNQPT
TJCMFFOEFBWPSBDDPSEJOHUPUIFQSFNJTTFTPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTFQSJODJQMFPGQFSGFD
UJPOBDDPSEJOHUPWBSJBUJPOBMDBMDVMVTNVTU KVTUBTBOZPUIFSQPTTJCJMJUZ
CFDPNQSJTFEJO
(PETVOEFSTUBOEJOH
BOEUIFUFOEFODZUPGVMMmMJU XIJDIXPVMEBDUVBMMZCFUIFDPOBUVTPG
QPTTJCMFTUPFYJTUFODF
SFTUTPO(PETXJMMVT
NBLJOHVTFPGTVDIUPPMTJOPSEFSUPEFN
POTUSBUF(PETFYJTUFODFXPVMECFFRVJWBMFOUUPQSFTVQQPTJOH(PETFYJTUFODFQSJPSUPUIF
QSPPGPGJUJTJTBEJDVMUZ
USVUICFUPME
UIBUBMTPTFFNTUPBFDU-FJCOJ[TPUIFSBU
%ZOBNJDT
.FUBQIZTJDT
/PX
MFUVTSFTVNFPVSBUUFNQUBUmOEJOHGVSUIFSEFUFSNJOBUJPOTPG
SFBMTQBDF8FXJMMQSPDFFECZGVSUIFSJOWFTUJHBUJOHBGFXQSPQFSUJFTEF
SJWFEGSPNNBUUFS*OQBSUJDVMBS
-FJCOJ[DIBSBDUFSJ[FTNBUUFSUISPVHIUXP
EJFSFOUBUUSJCVUFTUIBUOFFEUPCFBEEFEUPFYUFOTJPOFmSTUPGUIFN
JT UIF POF XF IBWF BMSFBEZ NFOUJPOFE
OBNFMZ JNQFOFUSBCJMJUZ
PS SFTJT
UBODF
XIJDIBOBMZUJDBMMZEFSJWFTGSPNUIFEFmOJUJPOPGNBUUFSBTFYJTUJOH
UFNQUTBUPOUPMPHJDBMEFNPOTUSBUJPOoIPXDBOXFTUBUFUIBU(PEFYJTUTKVTUCFDBVTFIFJT
QPTTJCMF
JGJOGBDUBQPTTJCMFDBOPOMZPDDVSJO(PETFYJTUJOHVOEFSTUBOEJOH 0OUIJTQPJOU
TFFBHBJO%F3BUJPOFDVSIBFDFYJTUBOUQPUJVTRVBNBMJB
JO"
O
QQ
BOENPTUPGBMMfPGUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFT $"
O
QQ
*OBOZDBTF
-FJCOJ[OFWFSEFBMTXJUIUIFPOUPMPHJDBMBSHVNFOUTUBSUJOHGSPNUIFNJOJNVN
QSJODJQMFBTJOEFFEJUSFTUTPOBOBUVSBM WJ[
JOEFQFOEFOUPG(PE
UFOEFODZPGQPTTJCMFT
UPFYJTUBDDPSEJOHUPUIFJSEFHSFFTPGQFSGFDUJPO
TVDIBOBSHVNFOUTFFNTNVDINPSFJO
LFFQJOHXJUIUIFTUSVDUVSF BOEEFmOJUJPOPGUIFFYJTUFOU
PGUIF4QJOP[JTUJDTZTUFNUIBO
XJUIUIBUPGUIF-FJCOJ[FBOPOF*UJTJOFFDUBCPVU4QJOP[BTEFNPOTUSBUJPOPG(PETFY
JTUFODFUIBUTVDIBOBSHVNFOUUBLFTPOTPNFDPODFQUVBMSFMFWBODF4QJOP[BPFSTBQSPPG
PG(PETFYJTUFODF UIFUIJSEPOFJO&UIJDB
JO0QFSB
WPM
Q
POXIJDIIFXJMM
BMTPHSPVOEIJTQSPPGPGUIFVOJRVFOFTTPGEJWJOFTVCTUBODF &UIJDB
Q
XIJDI
BSNTUIBU(PEFYJTUTCFDBVTFIFQPTTFTTFTBMMQFSGFDUJPOT
BOEUIBUOPPUIFSmOJUFTVC
TUBODFFYJTUT
CFDBVTFUIFQFSGFDUJPOJUQBSUJDJQBUFTJOJTJODPNQBUJCMFXJUIUIFEJWJOFPOF
JOPUIFSXPSET
CFDBVTFGPSFBDIBUUSJCVUFPOMZPOFTVCTUBODFDBOFYJTU
BOE(PEIBTBMM
UIFBUUSJCVUFTCFDBVTFIFJTNPTUQFSGFDU
-FJCOJ[TFFNTUPPCKFDUUP4QJOP[BTEFNPOTUSB
UJPO UPCFTVSF
UIFQBTTBHFJTGBJSMZPCTDVSF
CVUQFSIBQTOPUUPPNVDITPGPSPVSQVS
QPTFT"E&UIJDBN#E4Q
JO(1
QQBOE"
O
Q
CZUIF
GPMMPXJOHSFBTPOJOH"DDPSEJOHUP4QJOP[BTEFNPOTUSBUJPOQSPDFTT BOETUBSUJOHGSPNUIF
BTTVNQUJPOUIBUPOMZPOFTVCTUBODFFYJTUTGPSFBDIBUUSJCVUF
XFDPVMEBTXFMMBSHVFUIF
PQQPTJUF
UIBUJT
UIBUBMMmOJUFTVCTUBODFTFYJTUCVU(PEEPFTOPU*OGBDU
UBLFOBTBXIPMF
UIFTVNPGBMMTVCTUBODFTQFSGFDUJPOTJTJEFOUJDBMUP(PETQFSGFDUJPO BOEUIFSFGPSFjDFSUF
4QJOPTBOPOFTUNBHOVTEFNPOTUSBOEJBSUJGFYx
(1
Q"
O
Q
"TXFDBOTFF
UIJTJTOPUIJOHCVUPOFPGUIFNBJOBSHVNFOUTJO,BOUTDPOGVUBUJPOPGUIF
POUPMPHJDBMQSPPG
UIPVHIGPSNVMBUFEJOTMJHIUMZEJFSFOUUFSNT*UDPSSFTQPOETUP,BOUT
BSNBUJPOUIBU
JOUIFPOUPMPHJDBMQSPPG
UIFUSBOTDFOEFOUBMJEFBM PS
GPSPVSQVSQPTFT
IFSF
UIFXIPMFPGBMMQFSGFDUJPOT
JTTVSSFQUJUJPVTMZBTTVNFEDPMMFDUJWF JF
BTTVNNFEVQ
JOUPBVOJRVFTVCTUBODF(PE
XIJMFJUXPVMEGVMmMJUTUBTL UIBUPGNBLJOHUIFNBUFSJBM
DPOUFOUPGUIPVHIUQPTTJCMF
FWFOUIPVHIJUXFSFBTTVNFEEJTUSJCVUJWF BTBTFUPGmOJUF
CFJOHTUIFXPSME
DG,S7
"
#,H4
QQ/PUFUIBUJOUIF
$SJUJRVF ,BOU XBT OPU BSHVJOH BHBJOTU 4QJOP[B BT NVDI BT OPU VOVTVBMMZ
BHBJOTU IJT
ZPVOHFSTFMGPGUIFTFWFOUIQSPQPTJUJPOPGUIFTFDPOETFDUJPOJOUIF/PWB%JMVDJEBUJP
JO
XIJDIj1POFFOJNIBFDSFBMJB
RVBFTVOUQPTTJCJMJVNPNOJVNDPODFQUVVNWFMVUNBUF
SJBMF
JOQMVSJCVTSFCVTFYTJTUFOUJCVTSFQFSJSJEJTUSJCVUB
RVPEMJCFUIBSVNSFSVNIBCFSFU
FYTJTUFOUJBNDFSUBSBUJPOFMJNJUBUBN
IPDFTUQSJWBUJPOJCVTOPOOVMMJTJVODUBNRVJCVTDVN
BCTPMVUBOFDFTTJUBTOPOQFSJOEFBDSFBMJUBUJCVTDPNQFUBU
JOUFSJNBEPNOJNPEBNSFJEF
UFSNJOBUJPOFN
BCTRVFRVBSFTFYTJTUFSFOFRVJU
QFSUJOFBOU
SFBMJUBUFTIBDSBUJPOFMJNJUBUBF
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
FYUFOTJPOFTFDPOEPOF
XIJDIBQQFBSTPOMZMBUFSJOUIFEFWFMPQNFOU
PG -FJCOJ[T UIFPSZ PG NBUUFS
JT BMTP B SFTJTUJWF QPXFSoNBUUFS EPFT OPU
POMZSFTJTUQFOFUSBUJPO
CVUBMTPNPUJPO*UJTUIFDPODFQUPGJOFSUJBMNBTT
XIJDIBEETJUTFMGUPUIFEFUFSNJOBUJPOPGNBUUFSBTBOJOEJTQFOTBCMFBUUSJ
CVUFPGJU)FSFBDUVBMMZBEJDVMUZBSJTFTJOJOUFSQSFUJOH-FJCOJ[TUIPVHIU
BT-FJCOJ[OFWFSFYQMJDJUMZPFSTBOZNFUBQIZTJDBMSFBTPOGPSEFEVDJOHB
FYTJTUFSFOU DPOUJOHFOUFS "E BCTPMVUBN JUBRVF OFDFTTJUBUFN SFRVJSJUVS
VU BCTRVF PNOJ
MJNJUBUJPOFFYTJTUBOU
IPDFTU
FOTDPOTUJUVBOUJOmOJUVNx ,H4
QTPPOBGUFS
IF
EFNPOTUSBUFT UIF VOJRVFOFTT PG (PE CZ TJNQMZ SFTPSUJOH UP UIF QSJODJQMF PG JOEJTDFSO
JCMFT
)FSF
UIVT
-FJCOJ[TTPQIJTUJDBUFENPEBMUIFPSZ
EJTUBODJOHJUTFMGGSPN4QJOP[BT
QMBJOFSUIFPSZPGUIFJODPNQPTTJCJMJUZPGBQMVSBMJUZPGTVCTUBODFTIBWJOHUIFTBNFBUUSJ
CVUF
DPVOUFSTUIFPCKFDUJPOUIBUIFIJNTFMG
BOE,BOU
DPVMESBJTFBHBJOTUUIFFYJTUFODFPG
BUPUVNDPMMFDUJWVNPGQFSGFDUJPOT*OGBDU
JGJUJTUSVFUIBUUIFFYJTUFODFPGBmOJUFCFJOHDBO
JNQFEFUIFFYJTUFODFPGBOPUIFSmOJUFCFJOH
OFWFSUIFMFTTUIFFYJTUFODFPG(PEJTDPNQPT
TJCMF XJUI UIBU PG BOZ mOJUF TVCTUBODFoJO PUIFS XPSET
UIF FYJTUFODF PG B EJTUSJCVUJWF
VOJUZEPFTOPUJNQFEFUIBUPGBDPMMFDUJWFVOJUZPGUIFJEFBMJUTFMG GPSFYBNQMFj&UDPNNF
SJFOOFQFVUFNQFDIFSMBQPTTJCJMJUEFDFRVJOFOFGFSNFBVDVOFCPSOFT
BVDVOFOFHBUJPO
FUQBSDPOTFRVFOUBVDVOFDPOUSBEJDUJPO
DFMBTFVMTVUQPVSDPOOPJUSFM&YJTUFODFEF%JFV
BQSJPSJx
.POBEPMPHZ
f(1
Q
*XPVMEBMTPOPUFUIBUUIFSFJTOPBOBDISPOJTN
JOUSFBUJOH4QJOP[BTBOEFTQFDJBMMZ-FJCOJ[TGPSNVMBUJPOTPGUIFPOUPMPHJDBMQSPPGCZSF
TPSUJOHUPUIFDPODFQUPGUIFUSBOTDFOEFOUBMJEFBM
XIJDIJTCBTJDBMMZJOUSPEVDFECZ,BOU
JOJOIJTFTTBZPOF0OMZ1PTTJCMF"SHVNFOU*OGBDU
UIF$BSUFTJBOQSPPGPGUIFJSE
.FEJUBUJPOBMSFBEZBWBJMTJUTFMGPGBOBOBMPHPVTBSHVNFOUHSPVOEFEJOUIFPCKFDUJWFSFBMJUZ
PGUIFTUVOFDFTTBSZGPSUIPVHIU "5
Q
BQSPPGJNNFEJBUFMZDPVOUFSFECZ$BUFS
VTXIPTVHHFTUFEUIFJEFBMUPCFTQSFBEEJTUSJCVUJWFPWFSUJNFBOENVOEBOFQIFOPNFOB
'JSTU0CKFDUJPOT
"5
Q%FTDBSUFTTWFSZXFBLSFQMZGPMMPXTJO"5
QQ
TFFBMTPUIFEFNPOTUSBUJPOPGUIFFYJTUFODFPGTQBDFJO3
.FUBQIZTJRVF
*
DIBQUFS
$PVST
WPM
QQ
HSPVOEFEJOUIF$BSUFTJBOBSHVNFOUPOUIFOFDFTTJUZPGGPSNBM
FYJTUFODFPGPCKFDUJWFQFSGFDUJPOTJODFXFDBOGPSNUPPVSTFMWFTUIFOPUJPOPGTQBDF
JUT
SFBMJUZNVTUGPSNBMJUFSCFTPNFXIFSF
JUNVTUFYJTU DMFBSMZ
IFSF3HJTEFOJFTUIFPCKFDUJWF
JEFBPGTQBDFFWFSUPCFFNJOFOUFSJO(PE
BOEUIVTIFBMTPTVHHFTUTBEJTUSJCVUJPOPGUIF
JEFBM
*OBOZDBTF
-FJCOJ[DPNFTDPOTQJDVPVTMZDMPTFUP,BOUTQSF$SJUJDBMBSHVNFOUJO
IJTBMSFBEZNFOUJPOFESFBEJOHOPUFTUP4QJOP[BT&UIJDB QBSUJDVMBSMZ
UIFPOFUPQSPQPTJ
UJPO
(1
QQ"
O
Q
BOEUIFOBHBJOXIFOIFSFUVSOTUP
UIFTVCKFDUPOUIFPDDBTJPOPG8BDIUFSTCPPLj&U%FJJQTBFTTFOUJBDPNQMFDUJUVSPNOFT
BMJBTFTTFOUJBT
BEFPVU%FVTTJOFJQTJTDPODJQJOPOQPTTJUQFSGFDUFx jF-FCOJ[3FWJFXx
Q
*OBWFSZFWPDBUJWFQBTTBHF JO$
-FJCOJ[DBMMTMVNFOUIFUSBOTDFOEFO
UBMJEFBMBTUIFNBUFSJBJNBHJOVN
JFBTUIFPCKFDUJWFSFBMJUZPGQPTTJCMFQIFOPNFOB PS
CFUUFS
mOJUFSFQSFTFOUBUJPOTJOHFOFSBM
'JOBMMZ
*DBOOPUJHOPSFUIBUBUMFBTUPOPOFPDDB
TJPO-FJCOJ[TBZTUIBUOPOFYJTUJOHXPSMETBSFiJODPNQBUJCMFXJUI(PEw JO%F.FOUF
EF
6OJWFSTP
EF%FP
"
O
Q
CZUIJTFYQSFTTJPO
IPXFWFS
IFPOMZ SBUIFSJN
QSPQFSMZ
NFBOTUIBUUIFZBSFJODPNQBUJCMFXJUI(PETXJMMPGDSFBUJOHUIFCFTUXPSMEoUIF
JODPNQBUJCJMJUZIFJTUIJOLJOHPGSFNBJOTUIBUCFUXFFOBVOJWFSTFBOEBOPUIFSPOF
.FUBQIZTJDT
CPEZTJOFSUJBGSPNUIFEFmOJUJPOPGUIFNBUFSJBMFMFNFOUPGBTVCTUBODF
4VDIBEFEVDUJPONBZFWFOCFBOJNQPTTJCMFPOF
0GDPVSTF
GSPNUIFIJTUPSJDBMQPJOUPGWJFX
UIFBCTFODFPGUIJTQBTTBHF
JO-FJCOJ[TBSHVNFOUDBOCFFBTJMZBDDPVOUFEGPSCZOPUJOHUIBUIJTUIFPSZ
PGQSJNBSZNBUUFSBTBEFHSFFPGJODPNQPTTJCJMJUZ GSPNXIJDIBOUJUZQJB
EFSJWFT
QSFDFEFEIJTSFTFBSDIPOEZOBNJDT*UJTRVJUFOBUVSBM
UIVT
UIBU
-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTXBTOPURVJUFSFBEZZFUUPJODPSQPSBUFTVDITDJFOUJmD
DPOTJEFSBUJPOTBTUIFPOFUIBUSFHBSETJOFSUJBMNBTTBTBQSPQFSUZEFSJWFE
GSPNNBUUFS*OFFDU
EFTQJUFIJTSFNBSLBCMFBEWBODFNFOUJOUIJTEJSFD
UJPO
-FJCOJ[TDPODFQUPGJOFSUJBIBTBMXBZTCFFONBSLFECZTPNFPCTDV
SJUZFWFOJOQIZTJDBMUFSNT/FWFSUIFMFTT
GSPNUIFTJNQMZUIFPSFUJDBMQPJOU
PGWJFXUIFSFJTOPEPVCUUIBUIFIBTTVHHFTUFEUIFQPTTJCJMJUZGPSJOFSUJBM
NBTTUPCF TPNFIPXJOEJSFDUMZ
EFEVDFECZUIFQSJODJQMFPGUIFDPOUJOV
JUZPGOPVNFOBMDIBOHFTJTPOF
JOUVSO
BMXBZTPTDJMMBUFTCFUXFFOUIF
TUBUVTPGBOBSDIJUFDUPOJDMBXoXIJDIIPXFWFSXFXPVMEOPULOPXIPX
UPEFSJWFGSPNUIFHFOFSBMMZUFMFPMPHJDBMQSJODJQMFPGUIFNJOJNJ[BUJPOPG
*ONPTUPGIJTNBUVSFXSJUJOHT
-FJCOJ[FOEPXTNBUUFSXJUICPUISFTJTUBODFUPQFOFUSB
UJPOBOESFTJTUBODFUPNPUJPO'PSFYBNQMF
UIF4QFDJNFO%ZOBNJDVNMFBWFTOPEPVCUTPO
UIFUXPGPMEOBUVSFPGTVDIBQSPQFSUZj&URVJEFNWJTQSJNJUJWBQBUJFOEJTFVSFTJTUFOEJ
JEJQTVNDPOTUJUVJU
RVPENBUFSJBQSJNB
TJSFDUFJOUFSQSFUFSJT
JO4DIPMJTBQQFMMBUVS
RVB
TDJMJDFUmU
VUDPSQVTBDPSQPSFOPOQFOFUSFUVS
TFEFJEFNPCTUBDVMVNGBDJBU
FUTJNVMJH
OBWJBRVJEBN
VUTJDEJDBN
JEFTUBENPUVNSFQVHOBUJPOFTJUQSBFEJUVN
OFRVFBEFPOJTJ
GSBDUBOPOOJIJMWJBHFOUJTJNQFMMJTFQBUJBUVSx (.
QQ
FTBNFEJTUJODUJPO
SFDVSTJOQBTTJOHJOUIF/FX&TTBZT
**
f (1
Q"
O
QQ
BOE
NPSFFYUFOEFEMZUIPVHIQFSIBQTNPSFDPOGVTFEMZ BTJUJTDPOTJEFSFEXJUISFGFSFODF
UPJNQFOFUSBCJMJUZ
BHBJOIFSFJO**
f (1QQ"
O
QQ
DG B QBSBMMFM QBTTBHF JO ,
.FUBQIZTJTDIF "OGBOHTHSOEF
OPUF UP UIF mSTU EFmOJUJPO
PG%ZOBNJDT
JO,H4
QQ
"OBNQMFSBOENPSFQSFDJTFEFmOJUJPOPGJOFSUJBM
NBTTJTUPCFGPVOEJOUIFBMSFBEZNFOUJPOFEBQQFOEJYUPUIFMFUUFSUP'BCSJ
BTGPMMPXT
j*UBRVFEVPJOTVOU3FTJTUFOUJBFTJWF.BTTBFQSJNVN"OUJUZQJBVUWPDBOUTFVJNQFOFUSB
CJMJUBT
EFJOEFSFTJTUFOUJBTFVRVPE,FQMFSVTWPDBUDPSQPSVNJOFSUJBNOBUVSBMFNRVBN
FU$BSUFTJVTJO&QJTUPMJTBMJDVCJFYFPBHOPWJU
VUTDJMJDFUOPWVNNPUVNOPOOJTJQFSWJN
SFDJQJBOUDPSQPSBBEFPRVFJNQSJNFOUJSFTJTUBOUFUWJNFKVTJOGSJOHBOU2VPEOPOmFSFU
TJJODPSQPSFQSBFUFSFYUFOTJPOFNOPOJOFTTFUWGXQDPLNQTFVQSJODJQJVNMFHVNNPUVT
RVPmUVUWJSJVNRVBOUJUBTBVHFSJOPOQPTTJU
OFRVFBEFPDPSQVTBCBMJPOJTJSFGSBDUBFKVT
WJRVFBUJNQFMMJ)BFDBVUFNWJTQBTTJWBJODPSQPSFVCJRVFFTUFBEFNFUNBHOJUVEJOJFKVT
QSPQPSUJPOBMJTx (.
QQ
3FNBSLBCMZ
OPU POMZ EPFT UIJT QBTTBHF FOKPZ B
HSFBUFS DPODFQUVBM DMBSJUZ JO JU
JOFSUJB JT OPU VOEFSTUPPE BT B SFTJTUBODF UP NPUJPO BT
NVDIBTBSFTJTUBODFUPOPWVNNPUVN
JFBDDFMFSBUJPO
CVUJUBMTPJOUFSFTUJOHMZDPOOFDUT
JOFSUJBMNBTTXJUIUIFDPOTFSWBUJPOPGUIFWJTWJWB
GSPNXIJDIXFXJMMTIPSUMZTFFUIBUJU
DPVMEFWFOCFEFSJWFE
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
TQBDFoBOEUIBUPGBHFOVJOFMZUSBOTDFOEFOUBMOFDFTTJUZ0XJOHUPTVDI
VODFSUBJOUZ
JUJTOPUBUBMMFBTZUPVOEFSTUBOEXIFUIFSJOFSUJBMNBTTJTJO
QSJODJQMFTVCKFDUUPBOBQSJPSJEFEVDUJPOGSPNUIFHFOFSBMDPODFQUPGNBU
UFS
PSJGJUJTUPCFSFHBSEFEBTBTJNQMZDPOUJOHFOUQSPQFSUZ JFTVDIUIBU
JUTEFEVDUJPOFYDFFETUIFEFNPOTUSBUJPOQPXFSPGBOZmOJUFVOEFSTUBOE
JOH
#FUIBUBTJUNBZ
UIBUPGJOFSUJBMNBTTJTBWFSZJNQPSUBOUDPODFQU
BOEUIVTPOFPGXIJDIUIFDPOTFRVFODFTPO-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTPGTQBDF
BSFXFMMXPSUIJOWFTUJHBUJOH4JODFUIFmSTUSFTVMUPGUIFCPEJFTJOFSUJBJT
UIFQPTTJCJMJUZGPSBTZTUFNPGJOFSUJBMNPUJPOTUPCFEFUFSNJOFE
XFXJMM
CFHJOIFSFCZDPOTJEFSJOHNPUJPO*OHFPNFUSJDBMUFSNT
XFIBWFBMSFBEZ
EFmOFE NPUJPO BT B TVDDFTTJWF DPOUJOVPVT DPOHSVFODF *O NFUBQIZTJDBM
UFSNT
NPUJPO JT OPUIJOH CVU UIF QIFOPNFOBM FYQSFTTJPO PG UIF DPOUJ
OVJUZPGDIBOHFJOBMMTVCTUBODFT"OZHJWFOQBSUJUJPOPGTQBDFPCUBJOFE
UISPVHIBTZTUFNPGCPVOEBSJFTJOBQIFOPNFOPODPSSFTQPOETUPBHJWFO
JOTUBOUBOFPVTNPOBEJDDPOmHVSBUJPOPOBOPUIFSJOTUBOU
IPXFWFS
TPNF
"OJOUFSFTUJOHBDDPVOUPGIPX-FJCOJ[TUIPVHIUIBTEFWFMPQFEUPJOUSPEVDFUIFNBTT
DPODFQUJTPFSFECZ-FJCOJ[IJNTFMGJOUIF4QFDJNFO%ZOBNJDVN
)FSFJOGBDU
IFDPOUSBTUTIJTPXOWJFXTBTGPSNFSMZFYQSFTTFEJOUIF)ZQPUIFTJTQIZTJDBOPWB
JOXIJDIIFTUJMMMBDLFEUIJTDPODFQU
XJUIIJTNPSFNBUVSFSFnFDUJPOTPOEZOBNJDTUIBU
TIPVMEQSPCBCMZHPCBDLUPUIF#SFWJT%FNPOTUSBUJP&SSPSJTNFNPSBCJMJT$BSUFTJJGSPN
j&Y RVP QPSSP PTUFOEFCBN TJ TPMBF NBUIFNBUJDBF OPUJPOFT
NBHOJUVEP
mHVSB
MPDVT
IPSVNRVFNVUBUJP
BVUJOJQTPDPODVSTVTNPNFOUPNVUBOEJDPOBUVTJODPSQPSFJOUFM
MJHFSFOUVS
OVMMB IBCJUB SBUJPOF OPUJPOVN NFUBQIZTJDBSVN
QPUFOUJBF TDJMJDFU BDUSJDJT JO
GPSNBFUJHOBWJBF
TFVBENPUVNSFTJTUFOUJBFJONBUFSJB
BURVFBEFPTJOFDFTTFFTTFUDPO
DVSTVTFWFOUVNTPMBDPNQPTJUJPOFDPOBUVVN(FPNFUSJDB
VUFYQMJDVJNVT
EFUFSNJOBSJ
UVOD TFRVJ EFCFSF
VU JODVSSFOUJT
FUJBN NJOJNJ
DPOBUVT UPUJ FYDJQJFOUJ
MJDFU NBYJNP
JNQSJNBUVS
BURVFBEFPNBYJNVNRVJFTDFOTBRVBOUVMPDVORVFJODVSSFOUFTJOFVMMBIVKVT
SFUBSEBUJPOFBCSJQJBUVS
RVBOEPRVJEFNUBMJNBUFSJBFOPUJPOFVMMBFKVTBENPUVNSFQVHOB
UJP
TFEJOEJFSFOUJBQPUJVTDPOUJOFUVS<y>4FEQPTUFBPNOJBBMUJVTTDSVUBUVT
WJEJJORVP
DPOTJTUFSFUTZTUFNBUJDBSFSVNFYQMJDBUJP
BOJNBEWFSUJRVFIZQPUIFTJOJMMBNQSJPSFNOPUJP
OJTDPSQPSFBFOPOFTTFDPNQMFUBN
FUDVNBMJJTBSHVNFOUJTUVNFUJBNIPDJQTPDPNQSP
CBSJ
RVPEJODPSQPSFQSBFUFSNBHOJUVEJOFNFUJNQFOFUSBCJMJUBUFNQPOJEFCFBUBMJRVJE
VOEF WJSJVN DPOTJEFSBUJP PSJBUVS
DVKVT MFHFT NFUBQIZTJDBT FYUFOTJPOJT MFHJCVT BEEFOEP
OBTDBOUVSFBFJQTBFSFHVMBFNPUVT
RVBTTZTUFNBUJDBTBQQFMMFSBN
OFNQFVUPNOJTNVUBUJP
mBUQFSHSBEVT
FUPNOJTBDUJPTJUDVNSFBDUJPOF
FUOPWBWJTOPOQSPEFBUTJOFEFUSJNFOUP
QSJPSJT
BEFPRVFTFNQFSBCSJQJFOTSFUBSEFUVSBCBCSFQUP
OFDQMVTNJOVTWFQPUFOUJBFJO
FFDUVRVBNJODBVTBDPOUJOFBUVS2VBFMFYDVNOPOEFSJWBUVSFYOPUJPOFNPMJT
OFDFTTF
FTUDPOTFRVJFBNFYBMJBSF
RVBFDPSQPSJCVTJOTJU
OFNQFFYJQTBWJ
RVBFTDJMJDFUFBOEFN
TFNQFSRVBOUJUBUFNTVJUVFUVS
MJDFUBEJWFSTJTDPSQPSJCVTFYFSDFBUVSx (.
QQ
.FUBQIZTJDT
8FOFFEIFSFUPQPJOUPVUUIBUoBTXFXJMMCFUUFSTFFXIFOXFEJTDVTTUIFSFMBUJPOTIJQ
CFUXFFOSFBMTQBDFBOEUIFJEFBMPOFoBDDPSEJOHUPUIJTEFmOJUJPOPGNPUJPOJUDBOOPUCF
BSHVFEUIBUUIFQBSUTPGTQBDFNPWF
BTJOGBDUNPUJPOJTPOMZBDIBOHFJOUIFDPOmHVSBUJPO
PGUIFCPVOEBSJFTJTBSHVNFOUJTPGTPNFSFMFWBODFCFDBVTFCPUIUIFJNNPWBCJMJUZPG
UIFQBSUTPGTQBDFBOEUIFJSJNQFOFUSBCJMJUZ XIJDIGPSTFWFOUFFOUIDFOUVSZBVUIPSTJTOPU
UIFTBNFBTUIFJNQFOFUSBCJMJUZPGNBUUFS
CVUGPS-FJCOJ[JOBTFOTFJUJT
XFSFJNQPSUBOU
JTTVFT JO -FJCOJ[T DPOUSPWFSTZ XJUI UIF /FXUPOJBOT $MBSLF JO GBDU BSHVFE UIBU (PE JT
QSFTFOUJOTQBDFUISPVHIIJTPXOJNNFOTJUZ 4FDPOE"OTXFS
f
JO(1
Q
BOE
-FJCOJ[ PCKFDUFE UIBU JO UIJT XBZ (PE XPVME CF NBEF EJWJTJCMF JSE 1BQFS
f
JO
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
8FDBOGVSUIFSSFmOFPVSEFmOJUJPOCZFYBNJOJOHUIFJOUFSOBMTUSVD
UVSFPGBNPOBE"DDPSEJOHUP-FJCOJ[TUSFBUNFOU
FBDINPOBEBMTPQPT
TFTTFT
CFTJEFT JUT PXO QFSDFQUVBM EFUBJM UIBU JOEJWJEVBUFT JU
BO BQQFUJ
UJWFGBDVMUZ
XIJDIJTUIFPOFUIBU JGSFHBSEFEJOUJNF
DBVTFTJUUPQBTT
GSPNPOFSFQSFTFOUBUJPOBMDPOUFOUUPBOPUIFS8FOFFEUPSFBSNUIBUB
NPOBETBQQFUJUFJTDPNQMFUFMZEFmOFECZJUTBDUVBMQFSDFQUJPO
TPUIBUUIF
XIPMFPGJUTPXOSFQSFTFOUBUJPOTFOUJSFMZTVDFTUPEFmOFBNPOBEIPX
(1
QQ'PVSUI1BQFS
f
JO(1
Q
5PXIJDI$MBSLFSFQMJFEUIBU
UIFJNNPWFBCJMJUZPGUIFQBSUTPGTQBDFDBVTFTUIFNOPUUPCFEJWJTJCMF JSE"OTXFS
f
JO(1
Q'PVSUI"OTXFS
ff
JO(1
QQ
-FJCOJ[BENJUTUIBU
UIFQBSUTPGTQBDFBSFJOEFFEJNNPWBCMF 'JGUI1BQFS
f
JO(1
Q
CVUIFEF
OJFTUIBUKVTUCFDBVTFPGUIBUUIFZDFBTFCFJOHQBSUT
BTJOGBDUoBDDPSEJOHUPUIFSFTVMUPG
IJTPXOTUVEZPGUIFHFPNFUSJDBMEFUFSNJOBUJPOPGMPDJoQBSUTBSFJOBOZDBTFEFUFSNJOFE
OPUCZBOZTFQBSBCJMJUZCVUCZBCPVOEBSZ 'JGUI1BQFS
f
JO(1
Q
'SPNUIF
UIFPSFUJDBMQPJOUPGWJFX
TVDIBEJTQVUFXPVMEOPUUBLFUIFUXPDPOUFTUBOUTWFSZGBS
BT
$MBSLFIJNTFMGIBEUPBENJU jFTFTFFNUPNF
UPCFPOMZBRVJCCMJOHVQPO8PSETx
'JGUI"OTXFS
ff
JO(1
Q
'SPNUIFIJTUPSJDBMQPJOUPGWJFX
IPXFWFS
JU
JTJOUFSFTUJOHBTJUSFEVQMJDBUFTUIFJEFOUJDBMEJTDVTTJPOCFUXFFO%FTDBSUFT POBiQSF-FJC
OJ[FBOwTUBODF
BOE.PSFUIBUIBEPDDVSSFETPNFTFWFOUZZFBSTCFGPSF BOEUIBUJTOJDFMZ
TVNNBSJ[FECZ.PSFTMFUUFSUP%FTDBSUFTEBUFE.BSDI
JO"5
Q
",
*#$
/FXUPOBOEUIF-FJCOJ[$MBSLF$PSSFTQPOEFODF
XJUIOPUFTPO/FXUPO
$POUJ
%FT.BJ[FBVY
j"SDIJWFT*OUFSOBUJPOBMFTEIJTUPJSFEFTTDJFODFTx
QQ
IBWFNVDIJOTJTUFEPO.PSFTJOnVFODFPO/FXUPO
BTXFMMBT/FXUPOT EJSFDU
JOQFSTPO
JOnVFODFPO$MBSLFEVSJOHUIFXSJUJOHPGUIFBOTXFSTUP-FJCOJ[UIFTBNFBVUIPSTBMTP
OPUFUIBUJOUIFBGPSFNFOUJPOFEffPGIJT'PVSUI"OTXFS$MBSLFFNQMPZTUIFUFSN
iJOEJTDFSQJCMFw XIJDI UIF 3PCJOFU FEJUJPO PG UIF DPSSFTQPOEFODF
PXJOH QFSIBQT UP BO
FYDFTTPG-FJCOJ[FBOMPZBMUZ
IBTNJTVOEFSTUPPEBTiJOEJTDFSOJCMFw
BOEUIBUiJOEJTDFSQJCMFw
XBTJOEFFE.PSFTUFSNUPEFTJHOBUFUIFBCTPMVUFJOTFQBSBCMFOFTTPGFYUFOTJPO&NJOFOU
XJUOFTTPG/FXUPOTDPOUSJCVUJPOUP$MBSLFTBSHVNFOUTJTBMFUUFSCZ$BSPMJOBUP-FJCOJ[
EBUFE%FDFNCFS
JOXIJDIUIF1SJODFTTTBZTJOQBTTJOH
BCPVU$MBSLFTBOTXFST
UIBUjFMMFTOFTPOUQBTFDSJUFTTBOTMBWJTEVDIFWBMJFS/FXUPOxUIJTMFUUFSJTUPCFSFBEJO
UIFFEJUJPOPGUIF-FJCOJ[$MBSLFDPSSFTQPOEFODFCZ3PCJOFU
Q0UIFSTDIPMBST
QSF
GFSSJOHUPTUSFTTUIFJOEFQFOEFOUBOETFMGDPOUBJOFEHSFBUOFTTPG$MBSLFTUIPVHIU
UFOEUP
NJOJNJ[F/FXUPOTJOnVFODFoIPXFWFS
*XPVMETBZ
XJUIQPPSSFTVMUTTFFGPSFYBNQMF&
7
-FJCOJ[$MBSLF"4UVEZPGFJS$PSSFTQPOEFODF
/FX:PSL0YGPSE8F
DBOmOBMMZBDLOPXMFEHFUIBU
PODFUIFEJTQVUFFOEFE
UIF/FXUPOJBOTEJEOPUSFOPVODF
UIFJSPQJOJPOT
CVUUIFZXFOUPOEFGFOEJOHUIFNTFMWFTBHBJOTUUIF-FJCOJ[FBODSJUJDJTN
'PSFYBNQMF
JO$.-
"OBDDPVOUPG4JS*TBBD/FXUPOT1IJMPTPQIJDBM%JTDPWFS
JFT
**
f
-POEPO SFQSJOU0MNT
BCPPLDFSUBJOMZOPUTPGUPO-FJCOJ[FBO
QIJMPTPQIZ
XFDBOSFBEUIFGPMMPXJOHTUBUFNFOUj4QBDFJTFYUFOEFEXJUIPVUMJNJUT
JN
NPWBCMF
VOJGPSNBOETJNJMBSJOBMMJUTQBSUT
BOEWPJEPGBMMSFTJTUFODF*UDPOTJTUTJOEFFEPG
QBSUTXIJDINBZCFEJTUJOHVJTIFEJOUPPUIFSQBSUT
MFTTBOEMFTT
XJUIPVUFOE
CVUDBOOPU
CFTFQBSBUFEGSPNFBDIPUIFSBOEIBWFUIFJSTJUVBUJPOBOEEJTUBODFDIBOHFEx Q
.FUBQIZTJDT
FWFS
CZBQQFUJUVTXFNBZBMTPNFBOUIFBCTUSBDUNFUBQIZTJDBMQPXFSUIBU
QSPEVDFT BMUIPVHIJUEPFTOPUEFUFSNJOF
TVDIBDIBOHF*OBTFOTF
UIVT
NPUJPO mOET JUT QSJNBSZ DBVTF JO FBDI NPOBET BQQFUJUF "OE BQQFUJUF
DBOBMTPCFTUVEJFEGSPNUIFQPJOUPGWJFXPGJUTQIFOPNFOBMFYQSFTTJPO
XIJDINVTUCFUIFQIFOPNFOBMDBVTFPGNPUJPO0GDPVSTF
TVDIBDBVTFJT
GPSDFFSFGPSF
IFSFXFmOEBHBJOUIFQPTTJCJMJUZPGUIFUXPGPMETUSVDUVSF
UIBUXFTBXBCPVUNBUUFS
JFUIFQPTTJCJMJUZPGEJTUJOHVJTIJOHCFUXFFOB
QSJNJUJWFBDUJWFQPXFS
BOEBEFSJWBUJWF
PSTFDPOEBSZ
BDUJWFQPXFSF
mSTUPOFJTOPUIJOHCVUUIFNPOBEJUTFMGBTBTVQFSTFOTJCMFTVCTUBODFPS
QSPQFSMZ TQFBLJOH
JUT BQQFUJUJWF GBDVMUZ BT QSJNF FOUFMFDIZ F TFDPOE
POFJTUIFQIFOPNFOBMFYQSFTTJPOPGJU
BOEJUJTSFQSFTFOUFECZUIFWJTWJWB
PGBOPSHBOJDCPEZ
FTQFDJmDDIPJDFPGEFUFSNJOJOHTVDIWJTWJWBUISPVHIUIFWBMVFPG
LJOFUJDFOFSHZGVMmMMTUIFOFFEGPSBTDBMBSNBHOJUVEFUIBUNBZSFQSFTFOU
UIFNPUJPOPGBCPEZ*UOFFETUPCFTDBMBS
JOGBDU
CFDBVTFNPOBEJDBQ
QFUJUFJTJOJUTFMGUPUBMMZVOEFUFSNJOFEXJUISFTQFDUUPJUTPXOPCKFDU
BOE
JOQIFOPNFOBMUFSNT
JUTJNQMZSFQSFTFOUTBHFOFSBMUFOEFODZUPNPUJPO
XIJDIJTQFSGFDUMZTVNNBSJ[FECZUIFWBMVFPGLJOFUJDFOFSHZ*OOPVNF
OBMUFSNT
UIFGVSUIFSEFUFSNJOBUJPOPGNPUJPOJTOBUVSBMMZPFSFECZB
NPOBETQFSDFQUVBMEFUBJM
XIJDIJTQIFOPNFOBMMZFYQSFTTFECZUIFEJSFD
4FF GPS FYBNQMF -FJCOJ[T MFUUFS UP %F 7PMEFS GSPN +VOF
JO (1
Q
/FFEMFTTUPTBZ
UIJTQPJOUNVTUQSPWFBSBUIFSJOGFMJDJUPVTPOFJOUIFGPMMPXJOHUIFPSJFT
PGQIZTJDBMNPOBEPMPHZUIBUNJHIUXBOUUPJODPSQPSBUFJU*GUIFSFJTOPUIFPSZPGFYQSFT
TJPOOPSEJTUJODUJPOCFUXFFOQIFOPNFOBBOEOPVNFOB
JOGBDU
JUXJMMCFWFSZIBSE
OPU
UPTBZJNQPTTJCMF
UPEFEVDFBWJTEFSJWBUJWBGSPNUIFWJTQSJNJUJWBPGBTVCTUBODF
PSFWFO
HSBTQUIFDPOOFDUJPOCFUXFFOUIFUXPVTGPSFYBNQMF8PMJOf Q
PGIJT
$PTNPMPHZ MJNJUT IJNTFMG UP BSN UIBU GSPN UIF PSJHJOBM WJT SFQSBFTFOUBUJWB PG B TJNQMF
TVCTUBODFUIFWJTWJWBPGBDPNQPTJUFTVCTUBODFNVTUBSJTF
CVUIFDFSUBJOMZDBOOPUBD
DPVOUGPSUIFUSBOTJUJPOGSPNBTQJSJUVBMGPSDFUPBQIZTJDBMPOF CFZPOEBNFSFMZOPNJOBM
BOBMPHZ
FIPOFTU#JMmOHFSJOf Q
PGIJT%JMVDJEBUJPOFTBENJUTUPOPUCFJOH
BCMFUPVOEFSTUBOETVDIBHBQJO-FJCOJ[TUIFPSZ*UJTPOUIFDPOUSBSZBMJUUMFTVSQSJTJOH
UIBU&VMFSJOBOPUFGSPNFWFOFOEFBWPSTUPTIPXGSPNUIFNFUBQIZTJDBMQPJOUPG
WJFXUIBUOPSFQSFTFOUBUJPOBMGBDVMUZDBOCFBUUSJCVUFEUPNBUUFS DPOUSBSZUPXIBUQIZTJDBM
NPOBEPMPHJTUTNBJOUBJO
PXJOHQSFDJTFMZUPUIFGBDUUIBUNBUUFSQPTTFTTFTBOJOUFSOBMWJT
JOFSUJBFUIBUJTPQQPTJUFUPBOEJODPNQBUJCMFXJUIBTQJSJUVBMBDUJWJUZoJOUIJTXBZSFWFST
JOH 8PMT BSHVNFOU - &
&OPEBUJP RVBFTUJPOJT VUSVN NBUFSJBF GBDVMUBT DPHJUBOEJ
USJCVFSJQPTTJUOFDOF
JO0QFSB0NOJB
WPM
(FOWF
QQBOBOBMPHPVT
BSHVNFOU
QPTTJCMZESBXOPOUIJTPOF
XJMMCFEFWFMPQFECZUIFZPVOH,BOUJOUIFBQ
QFOEJYUPDIBQUFSJOQBSUUXPPGIJT"MMHFNFJOF/BUVSHFTDIJDIUFVOEFPSJFEFT)JNNFMT
JO,H4
QQ
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
UJPOPGTQFFE PSJNQFUVT
PSBMTPCZUIFEFBEGPSDFBTBQPUFOUJBMF
NBJOQPJOUIFSFJTUIBU
IBWJOHJOUSPEVDFEBEZOBNJDBMNBHOJUVEFTVDI
BTFOFSHZJOUPIJTUIFPSZPGBQIFOPNFOPO
OPX-FJCOJ[BMTPOFFETUIF
DPODFQUPGBOJOFSUJBMNBTT
IPXFWFSPCTDVSFMZIFNBZGPSNVMBUFJU
8F BSF OPU DPODFSOFE IFSF XJUI BOZ GVSUIFS EFUBJM PG -FJCOJ[T EZ
OBNJDTUIBUEPFTOPUQFSUBJOUPUIFTUSVDUVSFPGTQBDF8IBUOFFETUPCF
FNQIBTJ[FEJTUIBUJOUIJTUIFPSZ
VOMJLFJODMBTTJDBMNFDIBOJDT
LOPXMFEHF
1FSIBQTUIFNPTUSFMFWBOUGFBUVSFJOUIJTBUUFNQUBUFYBDUMZEFUFSNJOJOHUIFQSJODJQMF
PGJOFSUJBMJFTJOUIFGBDUUIBU-FJCOJ[OFFETUPVOEFSTUBOEUIFSFTJTUBODFPFSFECZBCPEZ
UPJUTPXODIBOHFJOEJSFDUJPOPSTQFFEBTIBWJOHUXPEJFSFOUDBVTFT*GUIFCPEZJTJO
NPUJPO
TVDISFTJTUBODFNVTUEFQFOEPOUIFFOUFMFDIZQSPEVDJOHUIFNPUJPO
XIJDIIBTB
DFSUBJOEFUFSNJOBUJPOBOEEPFTOPUXBOUUPMPTFJU*GUIFCPEZJTBUSFTU
POUIFDPOUSBSZ
UIFSFTJTUFODFXJMMCFPFSFECZJUTJOFSUJBMNBTTJOUIFQSPQFSTFOTF'PSFYBNQMFjFUVUJJO
NBUFSJBJOFSUJBNOBUVSBMFNPQQPTJUBNNPUVJ
JUBJOJQTPDPSQPSF
JNPJOPNOJTVCTUBOUJB
JOFTTFDPOTUBOUJBNOBUVSBMFNPQQPTJUBNNVUBUJPOJ7FSVNIBFDEPDUSJOBOPOQBUSPDJ
OBUVS
TFE QPUJVT BEWFSTBUVS JMMJT
RVJ SFCVT BDUJPOFN BEJNVOU OBN RVBN DFSUVN FTU
NBUFSJBNQFSTFNPUVNOPOJODJQFSF
UBNDFSUVNFTU RVPEFYQFSJNFOUBFUJBNPTUFOEVOU
QSBFDMBSBEFNPUVJNQSFTTPBNPUPSFUSBOTMBUP
DPSQVTQFSTFDPODFQUVNTFNFMJNQFUVN
SFUJOFSFDPOTUBOTRVFJOMFWJUBUFTVBFTTF
TJWFJOJMMBJQTBNVUBUJPOJTTVBTFSJF
RVBNTFNFM
FTUJOHSFTTVN
QFSTFWFSBOEJIBCFSFOJTVN2VBFVUJRVFBDUJWJUBUFTBURVFFOUFMFDIJBF
DVN
NBUFSJBFQSJNBFTJWFNPMJT
SFJFTTFOUJBMJUFSQBTTJWBF
NPEJmDBUJPOFTFTTFOPOQPTTJOU
VUJ
QSBFDMBSF RVFNBENPEVNTFRVFOUFQBSBHSBQIPEJDFNVT
BCJQTPKVEJDJPTJTTJNP4UVSNJP
BHOJUVNFTU
WFMIJODKVEJDBSJQPUFTU
EFCFSFJODPSQPSBTVCTUBOUJBSFQFSJSJFOUFMFDIJBNQSJ
NBN
UBOEFNSUWRQGHNWLNQBDUJWJUBUJT
WJNTDJMJDFUNPUSJDFNQSJNJUJWBN
RVBFQSBFUFS
FYUFOTJPOFN TFVJERVPEFTUNFSFHFPNFUSJDVN
FUQSBFUFSNPMFN TFVJERVPEFTUNFSF
NBUFSJBMF
TVQFSBEEJUB
TFNQFS RVJEFN BHJU
TFE UBNFO WBSJF FY DPSQPSVN DPODVSTJCVT
QFSDPOBUVTJNQFUVTWFNPEJmDBUVSx GSPNfPG%FJQTB/BUVSB
FEJUFEBGUFSUIF"DUB
&SVEJUPSVNGSPN
OPXJO(1
Q
4VDIBOFSSPOFPVTOPUJPOPGUIFSFMBUJPO
CFUXFFONBTTBOEJOFSUJB
XIJDIXBTBTDSJCFECBDLUP,FQMFS
CSPVHIUTPNFEJTUVSCBODF
UP-FJCOJ[TEJTQVUFTBHBJOTUUIF/FXUPOJBOT-FJCOJ[NFOUJPOFEJUJOffBOEPGIJT
FPEJDZ (1
QQBOEQ
BOE/FXUPOUPPLOPUFDBSFGVMMZUPDIBOHFIJT
PXOEFmOJUJPOPGJOFSUJBJOUIF1SJODJQJB
MFTUJUNJHIUCFDPOGVTFEXJUIUIBUPUIFSPOF TFF
*#$
/FXUPOT$PQZPG-FJCOJ[TPEJDF
XJUITPNFSFNBSLTPOUIF5VSOFE%PXO
1BHFTPG#PPLTJO/FXUPOT-JCSBSZ
j*TJTx
QQPOUIFXIPMFTUPSZ
TFFBMTP
()31
4DJFODFBOE.FUBQIZTJDTJOUIF-FJCOJ[/FXUPO$POUSPWFSTZ
j4UVEJB
-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx
QQ
-FJCOJ[IPXFWFSEBSFEBHBJOUPNFO
UJPOUIJTBSHVNFOUJOfPGIJT'JGUI1BQFSUP$MBSLF (1
Q
PODFBHBJOXJUI
SFGFSFODFUP,FQMFS
BOEUIF&OHMJTINBOSFQMJFEXJUIBOPUFBTJOEJHOBOUBTJUXBTSJHIUJO
fPGIJT'JGUI"OTXFS UIF(FSIBSEUFEJUJPOEPFTOPUDPOUBJOUIJTOPUF
XIJDIDBOPOUIF
DPOUSBSZCFSFBEJOUIF3PCJOFUFEJUJPOJOQ
.PSFJOHFOFSBM
POUIFTUSJDUMZQIZTJ
DBMJTTVFTPG-FJCOJ[TEZOBNJDT
UIFCFTUUSFBUNFOUQSPCBCMZSFNBJOTUIFPOFJOUIFTJYUI
DIBQUFSPGUIFCPPLCZ348
'PSDFJO/FXUPOT1IZTJDTF4DJFODFPG%ZOBNJDT
.FUBQIZTJDT
PG UIF DPTNJD EJTUSJCVUJPO PG NBUUFS PO B HJWFO JOTUBOU NVTU TVDF GPS
DPNQMFUFMZEFUFSNJOJOHBOZNPUJPO'SPNUIFMPDBMQPJOUPGWJFX
JUJTBD
DVSBUFUPTBZUIBU
JOPSEFSUPEFUFSNJOFGVUVSFNPUJPO
XFOFFEUPLOPX
CPUI UIF QPTJUJPO PG FBDI CPEZ BOE UIF LJOFUJD FOFSHZ PG TVDI CPEJFT
BOEXFBMTPOFFEUIFGVSUIFSEFUFSNJOBUJPOPGNPUJPOUISPVHIBTZTUFN
PGQPUFOUJBMT*OPUIFSXPSET
XFOFFEMPDBMLOPXMFEHFPGFBDINPOBET
QFSDFQUVBMEFUBJMBOEEFUFSNJOFEBQQFUJUFVT
-FJCOJ[JTSJHIUXIFOIF
GPSDFGVMMZJOTJTUTBHBJOTUUIF$BSUFTJBOTUIBUKVTULOPXJOHFYUFOTJPOBOEJUT
NPEFTJTOPUFOPVHIUPTPMWFBNFDIBOJDBMQSPCMFNJOHFOFSBM
BOEUIBUXF
BMTPOFFEUPUBLFTPNFUIJOHFMTFJOUPDPOTJEFSBUJPO
TPNFUIJOHUIBUHPFT
CFZPOETFOTJCJMJUZoOBNFMZ
MJWJOHGPSDFBTFYQSFTTJPOPGUIFFOUFMFDIZPG
BDPNQPTJUFTVCTUBODF
BOEJOFSUJBMNBTT'SPNUIFHMPCBMQPJOUPGWJFX
POUIFDPOUSBSZoBTUIFTZTUFNPGCPVOEBSJFTPGTQBDFPOBHJWFOJOTUBOU
FYQSFTTFT UIF UPUBMJUZ PG JOUFSNPOBEJD SFMBUJPOT CFUXFFO TVCTUBODFT
BOE
UIFBQQFUJUVTSFMBUJWFUPJUJTVOJWFSTBM JF
JUTJNQMZUFOETUPUIFIJHIFTU
HPPE
oKVTULOPXJOHTVDIBTZTUFNNVTUCFTVDJFOUGPSUIFEFUFSNJOB
JOUIF4FWFOUFFOUI$FOUVSZ
/FX:PSL*UBMTPDMFBSMZTIPXTBMMUIFMJNJUTPG-FJCOJ[T
DPODFQUPGJOFSUJB
BOEIPXTFSJPVTMZ-FJCOJ[IBTPWFSMPPLFEUIFJNQPSUBODFPGGPSDFJO
/FXUPOTGPSNVMBPGNBTTUJNFTBDDFMFSBUJPO XIJDIXPVMECFUIFFYQSFTTJPOPG-FJCOJ[T
WJTNPSUVB
/PUFJOBOZDBTFUIBU
GSPNUIFTUSJDUMZNFUBQIZTJDBMQPJOUPGWJFX
UIFDPOTJE
FSBUJPOPGUIFEFBEGPSDFJTJNQPSUBOUFTTFOUJBMMZCFDBVTFJUHJWFTBEFUFSNJOBUFEJSFDUJPOUP
UIFQIZTJDBMDPOBUVT
BOEUIFSFGPSFGVMmMT IPXFWFSQPPSMZ
UIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFWFDUPS
mFMEPGBQPUFOUJBMJUJTUIFEFBEGPSDFUIBUCSJOHTFBDINPOBETQFSDFQUVBMEFUBJMCBDLJOUP
UIFGSBNFXPSLPGUIFQIFOPNFOBMFYQSFTTJPOPGNPUJPO0OUIFEJTUJODUJPOPGWJTJOUPB
MJWJOHGPSDFBOEBEFBEGPSDFTFFBHBJOUIF4QFDJNFO%ZOBNJDVN
(.
Q0OFPG
UIFTUSPOHFTUQPJOUTJO#PTDPWJDITEZOBNJDTTIPVMEIBWFCFFO
BDDPSEJOHUPJUTBVUIPS
UIF
FMJNJOBUJPOPGUIFWJSFTWJWBFGSPNQIZTJDBMTUVEZJOGBDU
JOPSEFSUPEFUFSNJOFUIFNP
UJPOPGUIFCPEJFT
BDPNQMFUFLOPXMFEHFPGUIFQPUFOUJBMmFMEXPVMEIBWFCFFOTVDJFOU
XIJDI JOUIFTZTUFNPGEZOBNJDBMQIZTJDBMNPOBEPMPHZ
BMTPJODMVEFTUIFSFQVMTJWFGPSDFT
EFUFSNJOJOHJNQFOFUSBCJMJUZoTPUIBUBMMSFTFBSDIDPVMEIBWFCFFOSFEVDFEUPUIFTUVEZ
PGUIFWJTNPSUVB %F7JSJCVTWJWJT
f
Q
0OUIFSFDFQUJPOBOEVTFPGUIFEFBEGPSDF
BNPOH-FJCOJ[TJNNFEJBUFGPMMPXFST
CPUIJOQIZTJDTBOENFUBQIZTJDT
TFF1.)
%ZOBNJDTBOE*OUFMMJHJCJMJUZ#FSOPVMMJBOE.BD-BVSJO
JO.FUBQIZTJDTBOE1IJMPTPQIZPG4DJ
FODF
QQ0OUIJTDMVTUFSPGQSPCMFNT
BOEPO/FXUPOTBCTPMVUFTQBDF PGXIJDI
TIPSUMZ PO
TFF BMTP UIF DMBTTJDBM &" #
F .FUBQIZTJDBM 'PVOEBUJPOT PG .PEFSO
1IZTJDBM4DJFODF
-POEPOBOE",
0OUPMPHJDBMBOEJEFPMPHJDBM*TTVFTPGUIF
$MBTTJDBMFPSZPG4QBDFBOE5JNF
JO.PUJPOBOE5JNF
4QBDFBOE.BUUFS*OUFSSFMBUJPOTJO
UIF)JTUPSZPG1IJMPTPQIZBOE4DJFODF
FEJUFECZ1,.FDIBNFSBOE3(5VSOCVMM
0IJP
QQUIFUXPCPPLTCZ1$
-FJCOJ[FUMBEZOBNJRVFFO5FYUFT
FUDPNNFOUBJSFT
1BSJT
BOE-BRVFTUJPOEFTGPSDFTWJWFT-BTJHOJmDBUJPOEVOECBUTVS
USFOUFBOT
1BSJT
BSFWFSZVTFGVMUPPMT
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
UJPOPGBMMQBTUBOEGVUVSFTUBUFTPGUIFXPSMEJUTFMG
BOEOPPUIFSEZOBNJDBM
NBHOJUVEFJTSFRVJSFE/BUVSBMMZ
TVDIDPNQMFUFLOPXMFEHFPGUIFDPTNJD
TZTUFNPGCPEJFT
BTJUDPJODJEFTXJUILOPXMFEHFPGUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTP
NPSQIJTN
XJMMQSPWFUSBOTDFOEFOUBMMZJNQPTTJCMFGPSFBDINPOBE GSPN
IFSFUIFUSBOTDFOEFOUBMOFDFTTJUZPGEZOBNJDTBTBTDJFODF
/POFUIFMFTT
UIJTOPUJPOIBTCFFOXPSUITUSFTTJOH
BTJUTIPXTIPXQPJOUFEMZ-FJCOJ[T
NFDIBOJDTWFSHFTUPHFPNFUSZ
BOEIPXFFDUJWFMZJOIJTSFBTPOJOHTJUV
BUJPOBMEFUFSNJOBUJPOTBSFTVDJFOUGPSVOEFSTUBOEJOHUIFQIZTJDBMXPSME
'PSDF
JOUIFNFUBQIZTJDTPG-FJCOJ[FBOEZOBNJDT
BMXBZTSFNBJOTCVUUIF
QSPEVDUPGBOJNQFSGFDULOPXMFEHFPGBQIFOPNFOPO
'SPNTVDIBEFmOJUJPOPGNPUJPOBOEGPSDF
BTXFMMBTGSPNUIFJO
USPEVDUJPOPGUIFDPODFQUPGJOFSUJBMNBTT
BGFXPUIFSSFNBSLBCMFDPOTF
RVFODFTBMTPGPMMPX0OFPGUIFNJTUIBUNPUJPONVTUCFVOJWFSTBM*OGBDU
PXJOH UP UIF SFMBUJPOBM EFmOJUJPO PG FBDI NPOBE
B DIBOHF JO BOZ TVC
TUBODFXJMMFOUBJMBDIBOHFJOBOZPUIFSTVCTUBODFUIVT
UIFQIFOPNFOBM
XPSMECFJOHFYQSFTTJWFPGUIFOPVNFOBMPSEFSJOBOZQBSUPGJU
BOZQBSUPG
NBUUFSNVTUCFJONPUJPOJOFWFSZTJOHMFJOTUBOU
JTQPJOUJTJOGBDUJNQPSUBOUGPSPVSTUVEZJOBUMFBTUUXPSFTQFDUT'JSTU
JUEJTDMPTFTUIF
SPMFPGHFPNFUSZJOUIFGSBNFXPSLPG-FJCOJ[TQIZTJDTNPSFDMFBSMZUIBO-FJCOJ[IJNTFMG
PXJOHUPDPOUJOHFOUQPMFNJDT
IBTFWFSCFFOXJMMJOHUPEP4FDPOE
JUJTUIFPOMZSFBM BM
CFJUUFOVPVT
QPJOUPGDPOUBDUCFUXFFO-FJCOJ[TUIFPSZPGTQBDFBOE&JOTUFJOTSFMBUJWJUZ
PGXIJDIUIFGPSNFSIBTTPNFUJNFTWFSZGBODJGVMMZCFFOSFHBSEFEBTBOBOUJDJQBUJPO4VDI
B QPJOU PG DPOUBDU EPFT OPU MJF JO CPUI TDJFOUJTUT EFOZJOH BCTPMVUF TQBDFoBO BSNB
UJPO
BTXFXJMMTIPSUMZTFF
UIBUOFFETTPNFSFBTTFTTNFOUBOEUIBUBOZXBZJTOPUDFSUBJOMZ
JOJUTFMGBCMFUPQSPKFDU-FJCOJ[CFZPOEIJTPXODFOUVSZ"QPTTJCMFDPOOFDUJPOJTSBUIFS
UPCFGPVOEJOCPUITDJFOUJTUTQVSTVJOH
BMCFJUXJUINBOZPCWJPVTEJFSFODFT
UIFJEFBM
PGBVOJWFSTBMHFPNFUSPEZOBNJDTUIBUNJHIUSFEVDFUIFTZTUFNPGDPTNJDGPSDFTUPTJNQMF
QSPQFSUJFTPGBTQBUJBMDPOmHVSBUJPO GPS-FJCOJ[
BTZTUFNPGCPVOEBSJFTGPS&JOTUFJO
B
HJWFODVSWBUVSF
*OBOZDBTF
UIF IPXFWFSJEFBM
EJTUJODUJPOCFUXFFOSFBMTQBDFBOEJEFBM
TQBDFUIBU-FJCOJ[NBLFT
DVUTEPXOXIBUFWFSBOJUZXFNBZXBOUUPTVHHFTUCFUXFFO
IJTQSPKFDUBOE&JOTUFJOT8FXJMMHPJOUPUIFEFUBJMPGTVDIEJTUJODUJPOMBUFSPO'SPNUIF
IJTUPSJDBMQPJOUPGWJFX
UIF-FJCOJ[FBOTUBUVTPGGPSDF
XIJDIJTOFJUIFSBQIFOPNFOPO
OPSBUIJOHJOJUTFMG CVUPOMZUIFSFTVMUPGUIFUSBOTDFOEFOUBMMJNJUTPGFYQSFTTJPO
TFFNT
UPNFUPCFTPNFIPXBLJOUPUIFJOEJSFDUQIFOPNFOPOXIJDI,BOUXJMMIBWFUPEFBMXJUI
JOUIF0QVTQPTUVNVN
0G DPVSTF
-FJCOJ[ UBLFT VOJWFSTBM NPUJPO TJNQMZ UP GPMMPX GSPN UIF OFHBUJPO PG B
WBDVVN
XIJDIXPVMEJNQMZUIBUUIFNPUJPOPGBTJOHMFCPEZTIPVMEBMTPOFDFTTBSJMZTFU
JONPUJPOBMMUIFPUIFSCPEJFTUIBUBSFJO FJUIFSEJSFDUPSJOEJSFDU
DPOUBDUXJUIJU'SPN
UIFQPJOUPGWJFXPGQIZTJDT
IPXFWFS
TVDIBOJNQMJDBUJPOJTSBUIFSXFBL
BTNPUJPODPVME
XFMMCFPOMZMPDBM GPSJOTUBODF
B$BSUFTJBOWPSUFY
FEFEVDUJPOPGVOJWFSTBMNPUJPO
*OFSUJBBOE
"CTPMVUF4QBDF
.FUBQIZTJDT
*U JT IPXFWFS XPSUI EFBMJOH IFSF XJUI BOPUIFS WFSZ SFMFWBOU DPOTF
RVFODF PG UIF MJOL CFUXFFO -FJCOJ[T EZOBNJDT BOE TQBUJBM NFUBQIZTJDT
/PUPOMZEPFTJUSFQSFTFOUBNBKPSJTTVFJOUIFDPOUSPWFSTZXJUI$MBSLF
CVU
JUBMTPNBSLTUIFHSFBUFTUEJTUBODFCFUXFFO-FJCOJ[TBOE/FXUPOTQIZTJ
DBMTZTUFNT"TJTDMFBSGSPNPVSBDDPVOU
NPUJPOTJNQMZJTUIFFYQSFTTJPO
PGEFUFSNJOBUFOPVNFOBMDIBOHFT4VDIDIBOHFTJOUIFNPOBEJDSFMBUJPOT
BSF BCTPMVUF
JF UIFZ EP OPU EFQFOE PO BOZ QPTTJCMF JOUFSQSFUBUJPO PG
UIFN
CVUPOMZPOUIFWBSJBUJPOPGUIFDPNQMFUFDPODFQUPGFBDITVCTUBODF
PWFSUJNFoXIJDIWBSJBUJPO XJUIPOMZUIFFYDFQUJPOPGUIFUSBOTDFOEFOUBM
TVCKFDUJWJUZPGUFNQPSBMJOUVJUJPO
JTHJWFOBTBOPCKFDUJWFPOF"TBSFTVMU
UIFNPUJPOPGBQIFOPNFOPONVTUBMTPCFEFUFSNJOFE
JOQSJODJQMF
BT
GSPNUIFEFmOJUJPOPGBTVCTUBODFBTBOj&USFDBQBCMFE"DUJPOx 1SJODJQFTEFMB/BUVSF
FU EF MB (SDF
f (1
Q
BOE GSPN UIF EPDUSJOF PG FYQSFTTJWJUZ
TFFNT NPSF
QPJHOBOU0OFTIPVMEIPXFWFSEFNPOTUSBUFUIBUOPUPOMZDBOBTVCTUBODFBDU
CVUUIBUJU
BMXBZTBDUT TP
GPSFYBNQMF
JOUIF1SFGBDFUPUIF/PVWFBVY&TTBJT
JO(1
QQBOE
"
O
QBOE
OPUFUIBUBTFBSMZ
BTUIF%FNPOTUSBUJP4VCTUBOUJBSVN
JODPSQPSFBSVN
JO"
O
Q
-FJCOJ[BMSFBEZEFmOFTBTVCTUBODFUISPVHIBDUJPO
BOEEFmOFTBDPSQPSFBMTVCTUBODFBTUIFTVCTUBODFXIPTFVOJRVFBDUJPOJTNPUJPO)FSF
XFDBOBMTPNFOUJPOTPNFEJDVMUJFTSFMBUFEUPUIFXFMMLOPXO-FJCOJ[FBOMBXPGDPOTFS
WBUJPOPGLJOFUJDFOFSHZ
XIJDI
BTXFIBWFTFFO
POMZEFSJWFTGSPNUIFMBXPGDPOUJOVJUZ
0SJHJOBMMZ
TVDI PCKFDUJPOT BSF NFSFMZ FYQFSJNFOUBM
JF SFTVMUJOH GSPN UIF PCTFSWBUJPO
UIBUJOBOFMBTUJDDPMMJTJPOTBQBSUPGUIFLJOFUJDFOFSHZJTMPTU4PNVDITVDFTGPS/FXUPO
UPIPMEUIBUUIFVOJWFSTFHPFTOBUVSBMMZUPXBSETBCTPMVUFSFTU$MBSLFBMTPSFBTTFSUTUIBU
TVDIBEZOBNJDBMEFBUIPGUIFVOJWFSTFJTDBVTFECZJUTJNQFSGFDUJPO
BOENPSFQSFDJTFMZ
CZUIFTJNQMFJOFSUJBPGNBUUFS jUJTUIFKVTUBOEQSPQFS/BUVSFPGJOFSU.BUUFSx
'PVSUI
"OTXFS
f (1
Q
-FJCOJ[ PG DPVSTF XBT BSNPSFE BHBJOTU TVDI BO PCWJPVT
BSHVNFOU
CVUIJTBOTXFSXBTBWFSZNFUBQIZTJDBMPOFoOBNFMZ
UIBUUIFFOFSHZUIBUIBT
CFFOMPTUJOBOBOFMBTUJDDPMMJTJPOJTSFEJTUSJCVUFEUPUIFJOOFSNPUJPOPGUIFQBSUJDMFTPG
UIFDPMMJEJOHCPEJFTj0ONPCKFDUF
RVFEFVYDPSQTNPMTPVOPOFMBTUJRVFT
DPODPVSBOU
FOUSFFVY
QFSEFOUEFMFVSGPSDF+FSFQPOETRVFOPO*MFTUWSBZRVFMFTUPVUTMBQFSEFOUQBS
SBQQPSUMFVSNPVWFNFOUUPUBM
NBJTMFTQBSUJFTMBSFPJWFOU
UBOUBHJUFTJOUFSJFVSFNFOU
QBSMBGPSDFEVDPODPVSTPVEVDIPD"JOTJDFEFDIFUOBSSJWFRVFOBQQBSFODF-FTGPSDFT
OFTPOUQPJOUEFUSVJUFT
NBJTEJTTJQFTQBSNZMFTQBSUJFTNFOVFT$FOFTUQBTMFTQFSESF
NBJTDFTUGBJSFDPNNFGPOUDFVYRVJDIBOHFOUMBHSPTTFNPOOPZFFOQFUJUFx 'JGUI1BQFS
f
JO(1
QPOUIJTQPJOUTFFBMTP
GPSFYBNQMF
UIFMFUUFSUP-)PTQJUBMGSPN
+BOVBSZ
JO(.
QUIFMFUUFSUP+BDPC#FSOPVMMJGSPN%FDFNCFS
JO(.
QBOEUIFDPODMVTJPOPGUIF&TTBZEF%ZOBNJRVF
JO(.
QQ
0OUIFCBDLHSPVOEPGUIF-FJCOJ[$MBSLFDPOUSPWFSTZTUBOEFOUJSFDPTNPMPHJDBMEPDUSJOFT
UIBUFJUIFSFOWJTJPOUIFVOJWFSTFBTBNPTUQFSGFDUNBDIJOFPSBTEPPNFEUPEJTTPMVUJPO
CZJUTPXOEFGFDUT/PUPOMZEPTVDIEPDUSJOFTIBSTIMZPQQPTF-FJCOJ[UP/FXUPO
CVU
JOBTFOTFUIFZBMTPNBSLUIFEJWJTJPOCFUXFFOUXPBHFToTFFGPSFYBNQMF,BOUTTPMVUJPO
UP UIF RVFTUJPO
XIJDI DBOOPU HFU BMPOH XJUIPVU /FXUPOT CFUUFS QIZTJDT OPS XJUIPVU
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
BOBCTPMVUFPOF*OPUIFSXPSET
QSPWJEFEUIFSFJTBTZTUFNPGUXPCPEJFT
NPWJOHXJUISFTQFDUUPPOFBOPUIFS
JUNVTUBMXBZTCFQPTTJCMFOPUPOMZUP
EFUFSNJOFUIFJSSFMBUJWFTQFFE
CVUBMTPUIFJSBCTPMVUFTQFFE
BOEUIVTUIFJS
BCTPMVUFNPUJPOoJOGBDU
TVDIBNPUJPOJTTJNQMZUIFGBJUIGVMFYQSFTTJPO
PG EFUFSNJOBUF
PCKFDUJWF NPOBEJD DIBOHFT 'PS FYBNQMF
B NPOBE UIBU
BEBCTVSEVN
TIPVMEOPUDIBOHFJUTPXOJOUFSOBMEFUFSNJOBUJPOPWFSUJNF
XPVMECFFYQSFTTFECZBQIFOPNFOPOBU BCTPMVUF
SFTUFQPTTJCJMJUZ
PGJEFBMMZEFUFSNJOJOHBCTPMVUFSFTUUISPVHIUIFEJBDISPOJDJEFOUJUZPGB
NPOBET QFSDFQUVBM DPOUFOU BO JEFBM UIBU DBO CF BQQSPYJNBUFE BT POF
QMFBTFT
OBUVSBMMZNBLFTJUQPTTJCMFUPEFUFSNJOFBSFGFSFODFTZTUFNBUBC
TPMVUFSFTU
BOEUIVT EZOBNJDBM
BCTPMVUFTQBDF&WFO-FJCOJ[TTUBUFNFOU
BDDPSEJOHUPXIJDITVDISFTUJTOFWFSHJWFOBOENPUJPOJTVOJWFSTBM
GBS
-FJCOJ[TTQJSJUPGHFOVJOFFOMJHIUFONFOUJUJTUPCFGPVOEJOBOPUFUPF0OMZ1PTTJCMF
"SHVNFOU
**
f,H4
QJOIJTZPVOHZFBST,BOUTJNQMZBDDFQUT/FXUPOTBS
HVNFOUJOUIFBMSFBEZNFOUJPOFEDIBQUFSPGQBSUPGIJT"MMHFNFJOF/BUVSHFTDIJDIUF
JO
,H4
QQJOIJTNBUVSFZFBST
IFXJMMSFUVSOUPJU
CVUUIJTUJNFPOBNVDINPSF
-FJCOJ[FBOTUBODF
JOUIFTFDPOEOPUFUPUIFGPVSUIUIFPSFNPG.FDIBOJDTJOIJT.FUBQIZ
TJTDIF"OGBOHTHSOEF
,H4
QQ)FSF
XFNBZBTXFMMTQFOEBGFXXPSETPOUIF
SFMFWBODFPG-FJCOJ[TUIFPSZJOTUSJDUMZQIZTJDBMUFSNT*UTNBJOTIPSUDPNJOHSFTJEFTJOUIF
GBDUUIBU-FJCOJ[MFBWFTIJTEFEVDUJPOIBMGEPOF)FEPFTOPU PGDPVSTF
HPUIFXIPMFXBZ
UPVOEFSTUBOEUIFNPUJPOPGUIFQBSUJDMFTPGBCPEZBTBEJFSFOUGPSNPGFOFSHZGSPNUIF
LJOFUJDPOF
UIBUJTBTUIFSNBMFOFSHZ OPOFUIFMFTT
TPNFPGIJTPCTFSWBUJPOTPOUIFSNBM
NBDIJOFTBSFJOUFSFTUJOHUIFZDBOCFSFBEJOIJTMFUUFSTUP1BQJO
JOUIF-FJCOJ[FOTVOE
)VZHFOT#SJFGXFDITFMNJU1BQJO
FEJUFECZ&(FSMBOE
#FSMJO
"TBSFTVMU
UIFLJOFUJD
FOFSHZTUPSFECZCPEJFTPOBOBOFMBTUJDDPMMJTJPOSFNBJOTVTFMFTT'JOEJOHOPQIFOPNFOBM
FYQSFTTJPO
JUJTBTJGJUXFSFMPTU*OPUIFSXPSET
-FJCOJ[DBOEFTDSJCFOPQIZTJDBMFWFOU
UIBUNJHIUUSBOTGPSNBHBJOUIFFOFSHZPXOFECZUIFQBSUJDMFTPGBCPEZ WJ[
UIFJSMBUFOU
LJOFUJDFOFSHZ
JOUPBLJOFUJDFOFSHZPGUIFFOUJSFCPEZ
TPUIBUJUNJHIUQSPEVDFBGVSUIFS
NPUJPO4VDIBQSPDFTTJOGBDUXPVMEPOMZCFBUIFSNPEZOBNJDBMUSBOTGPSNBUJPO
XIJMF
-FJCOJ[IPMETNPUJPOUPCFPOMZQSPEVDFECZDPMMJTJPOFWFOUTFSFJTOPQPJOUIFSFJO
BQQFBMJOHUP-FJCOJ[TNFUBQIZTJDBMTZTUFN
BOENBJOUBJOJOHUIBU
TJODFJOBDPMMJTJPOUIFSF
JTOPSFBMQBTTBHFPGFOFSHZ
JUJTJOEFFEUIJTMBUFOUFOFSHZUIBUCFDPNFTBDUJWFBHBJOPOUIF
PDDBTJPOPGBTFDPOEDPMMJTJPOUIBUTFUUIFSFTUJOHCPEZJOUPNPUJPO DGGPSFYBNQMF#8
Q
FSFJTOPQPJOUJOEFWFMPQJOHUIJTBSHVNFOU
*TBZ
CFDBVTFUIFTFDPOEDPMMJTJPO
NBZCFEJTTJQBUJWFBTXFMMBOE
JOBOZDBTF
UIFUPUBMFOFSHZPGUIFNBDSPTDPQJDTZTUFNXJMM
IBWFSFHJTUFSFEBMPTTFHFOFSBMDPOTFRVFODFPGUIJTUIFPSZJTUIFSFGPSFUIBUPWFSUJNF
BMMCJHCPEJFTXJMMUFOEUPSFTU
BOEUIFXIPMFLJOFUJDFOFSHZXJMMCFUSBOTNJUUFEUPTNBMMFS
BOETNBMMFSCPEJFT OPUFUIBUNBUUFSCFJOHEJWJTJCMFUPJOmOJUZTVDIBIZQPUIFTJTDSFBUFT
OPEJDVMUZ
oJUJTMJLFDIBOHJOHNPOFZJOEFFE
BT-FJCOJ[QVUTJU
CVUPOMZHFUUJOHCBDL
DPJOTBOEOPCJMMTJTJTUIFCJ[BSSFiEZOBNJDBMFOUSPQZwPG-FJCOJ[TQIZTJDBMTZTUFN'PS
BEJFSFOUBQQSPBDIJO-FJCOJ[TZPVOHZFBST
TFF"
O
Q
.FUBQIZTJDT
GSPNGBMTJGZJOHPVSTJNQMFEFEVDUJPOPOUIFDPOUSBSZGVMMZTVQQPSUTJUoGPS
XFDBOPOMZSFQSFTFOUUPPVSTFMWFTBVOJWFSTBMNPUJPOQSPWJEFEXFIBWFUIF
OPUJPOPGBOBCTPMVUFSFGFSFODFTZTUFN BUSFTU
"UmSTUHMBODF
UIJTTUBODFTFFNTPOMZEJTTJNJMBSGSPNUIF/FXUPOJBO
POFJOUIBUJUJTBDIJFWFEUISPVHIBOBMMNFUBQIZTJDBMBSHVNFOUBUJPO
SBUI
FSUIBOTVQQPSUFECZTPNFFNQJSJDBMFWJEFODF TVDIBTUIFPCTFSWBUJPOPG
B DFOUSJGVHBM GPSDF
4JODF IPXFWFS -FJCOJ[ GBNPVTMZ PQQPTFE /FXUPOT
QIZTJDBMEPDUSJOF
UIFSFNVTUCFTPNFUIJOHFMTFBCPVUJUUIBUXFIBWFOPU
"TJTXFMMLOPXO
UIFSFBSFMPDJJOIJTXPSLJOXIJDI-FJCOJ[TFFNTUPDPODFEFNVDIUP
UIFIZQPUIFTJTPGBOBCTPMVUFSFGFSFODFTZTUFN*OHFOFSBM
IFTFFNTRVJUFDMFBSMZUPDPOGFS
TPNFTVDINFBOJOHPOIJTEJTDPWFSZPGUIFQSJNFJOUFHSBMPGLJOFUJDFOFSHZ*OGBDU
UIF
TDBMBSWBMVFPGFOFSHZTFFNTUPIJNUPCFNVDINPSFJOUSJOTJDUPBCPEZUIBOUIF$BSUF
TJBOTRVBOUJUZPGNPUJPOJT'PSFYBNQMFj*MFTUWSBZRVFMFT.BUIFNBUJDJFOTRVJEFQVJT
MPOHUFNQTPOUUBCMJEFTSFHMFTEVNPVWFNFOUGPOEFTTVSEFTFYQFSJFODFT
POUSFNBSRV
RVJMTFDPOTFSWFMBNNFWJTUFTTFSFTQFDUJWFFOUSFMFTDPSQTDPODPVSSBOT1BSFYFNQMF
TPJU
RVFMVOEFTEFVYSFQPTF
PVRVJMTTPZFOUFONPVWFNFOUUPVTEFVY
FURVJMTBJMMFOUMVO
DPOUSFMBVUSF
PVEVNNFDPTU
JMZBVOFWJTUFTTFSFTQFDUJWF
BWFDMBRVFMMFJMTBQQSP
DIFOUPVTFMPJHOFOUMVOEFMBVUSFFUPOUSPVWFRVFDFUUFWJTUFTTFSFTQFDUJWFEFNFVSFMB
NNF
FOTPSUFRVFMFTDPSQTTFMPJHOFOUBQSFTMFDIPDBWFDMBWJTUFTTFEPOUJMTTFTUPJFOU
BQQSPDITBWBOUMFDIPD.BJTDFUUFWJTUFTTFSFTQFDUJWFQFVUEFNFVSFSMBNNF
RVPZRVF
MFTWFSJUBCMFTWJTUFTTFTFUGPSDFTBCTPMVFTEFTDPSQTDIBOHFOUEVOFJOmOJUEFGBPOT
EF
TPSUFRVFDFUUFDPOTFSWBUJPOOFSFHBSEFQPJOUDFRVJMZBEBCTPMVEBOTMFDPSQTx
&TTBZEF
%ZOBNJRVF
(.
QMBUFSJOUIFTBNFFTTBZ
POEJTDVTTJOHUIFDPOTFSWBUJPOMBX
j&UDFTUBVTTJQPVSDFMBRVFDFUUF&RVBUJPOEPOOFRVFMRVFDIPTFEBCTPMV
JOEJQFOEBOU
EFTWJUFTTFSFTQFDUJWFT
PVEFTQSPHSTEVODFSUBJODPTU*MOFTBHJUJDZRVFEFTUJNFSMFT
NBTTFTFUMFTWJUFTTFT
TBOTTFNFUUSFFOQFJOFEFRVFMDPTUWPOUDFTWJTUFTTFT&UDFTUDFRVJ
TBUJTGBJUFONNFUFNQTMBSJHVFVSEFTNBUIFNBUJDJFOTFUBVTPVIBJUEFTQIJMPTPQIFT
BVY FYQFSJFODFT FU BVY SBJTPOT UJSFT EF EJFSFOT QSJODJQFTx
(.
Q &WJEFOUMZ
TVDIBOBCTPMVUFWBMVFPGFOFSHZBMTPQSFTVQQPTFTUIFTBNFNFUBQIZTJDTUIBUVOEFSMJFTUIF
FYQSFTTJWJUZPGNPUJPO
CFDBVTFJONFSFMZQIZTJDBMUFSNTLJOFUJDFOFSHZBMTPEFQFOETPO
UIFSFGFSFODFTZTUFNPOFFNQMPZT"WFSZDMFBSEFUFSNJOBUJPOPGBCTPMVUFNPUJPODBOCF
SFBEJO-FJCOJ[TBMSFBEZNFOUJPOFETUVEZGPSIJTMFUUFSUP%FT#PTTFTEBUFE%FDFNCFS
j.PWFSJEJDJUVSTJUVNIBCFOTJORVPDBVTBFTUNVUBUJTJUVT
TFVFYRVPNVUBUJFKVT
DVNBMJPTJUVTSBUJPSFEEJUVS2VPETJTVDJFOTFYJQTPSBUJPSFEEJUVS
IPDVOVNNPWFUVS
DBFUFSJT RVJFTDFOUJCVT TJO NJOVT
QMVSB TJNVM NPWFOUVSx (1
Q
-FJCOJ[ BMTP
DIPTFUPSFBTTFSUUIFBCTPMVUFOFTTPGNPUJPOEVSJOHIJTDPOUSPWFSTZXJUI$MBSLFoPOUIF
PDDBTJPO
UIBUJT
JOXIJDITVDIBTTFSUJPODPVMEIBWFNPTUFBTJMZEBNBHFEIJNUIVT
JO
fPGUIF'JGUI1BQFSXFSFBEj$FQFOEBOUKBDDPSEFRVJMZBEFMBEJFSFODFFOUSFVO
NPVWFNFOUBCTPMVWFSJUBCMFEVODPSQT
FUVOTJNQMFDIBOHFNFOUSFMBUJGEFMBTJUVBUJPO
QBSSBQQPSUVOBVUSFDPSQT$BSMPSTRVFMBDBVTFJNNFEJBUFEVDIBOHFNFOUFTUEBOTMF
DPSQT
JMFTUWFSJUBCMFNFOUFONPVWFNFOUFUBMPSTMBTJUVBUJPOTEFTBVUSFTQBSSBQQPSUMVZ
TFSBDIBOHFQBSDPOTFRVFODF
RVPZRVFMBDBVTFEFDFDIBOHFNFOUOFTPJUQPJOUFOFVY*M
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
GVMMZHSBTQFEZFU8FNBZUSZFYBNJOJOHUIFRVFTUJPOXIFUIFSUIFXIPMF
VOJWFSTFDBONPWFJOBEFUFSNJOBUFEJSFDUJPOPSOPUoBRVFTUJPOUIBUJO
GBDUBMTPBQQFBSTJOUIF-FJCOJ[$MBSLFDPSSFTQPOEFODFFIZQPUIFTJTJT
BDDFQUFECZ$MBSLFBDDPSEJOHUPUIF/FXUPOJBODPODFQUPGBCTPMVUFTQBDF
BOEEFDJEFEMZSFKFDUFECZ-FJCOJ[-FJCOJ[TSFBTPOTGPSSFKFDUJOHJUBSFWFSZ
SFWFBMJOH)JTBSHVNFOUSFTUTPOUIFGBDUUIBUTVDIBNPUJPODPVMEOPUCF
QPTTJCMZPCTFSWFEBOEUIFSFGPSF NPUJPOCFJOHBQIFOPNFOPO
JUXPVME
CFOPUIJOHBUBMM"TXFDBOTFF
PODFSFQISBTFEJOUFSNTPGFYQSFTTJPO
PVSRVFTUJPOBNPVOUTUPUIFGPMMPXJOH"VOJGPSNNPUJPOPGUIFFOUJSF
FTUWSBZRVQBSMFSFYBDUFNFOU
JMOZBQPJOUEFDPSQTRVJTPJUQBSGBJUFNFOUFUFOUJFSFNFOU
FOSFQPTNBJTDFTUEFRVPZPOGBJUBCTUSBDUJPO
FODPOTJEFSBOUMBDIPTFNBUIFNBUJRVF
NFOUx (1
Q$MBSLFTSFQMZ
SJHIUMZDPOmEFOUBCPVUUIFQPTTJCJMJUZPGEFEVDJOH
BCTPMVUFTQBDFGSPNJU
JTUPCFSFBEJO(1
Q
"DUVBMMZ
-FJCOJ[IJNTFMGTFFNTUP
IBWFVOEFSTUPPEUIBUGSPNBCTPMVUFNPUJPOBCTPMVUFTQBDFXPVMEGPMMPX*OUIJTEJSFDUJPO
TFFUIFEJTDVTTJPOJOUIF/PVWFBVY&TTBJT
**
f
JOXIJDISFNBSLBCMZ
XIJMFEJTDVTT
JOH(BMJMFPT IFSF
-PDLFT
FYBNQMFPGBTIJQJOVOJGPSNNPUJPO
-FJCOJ[FNCBSLTPOUIF
GPMMPXJOHBTTFSUJPOTj-FMJFVFTUPVQBSUJDVMJFSRVPODPOTJEFSFMFHBSEEFDFSUBJOTDPSQT
PVVOJWFSTFMRVJTFSBQQPSUFUPVUFUMFHBSEEVRVFMUPVTMFTDIBOHFNFOUTQBSSBQQPSU
RVFMRVFDPSQTRVFTFTPJU
TPOUNJTFOMJHOFEFDPNQUF&UTJMOZBVSPJUSJFOEFmYFEBOT
MVOJWFST
MFMJFVEFDIBRVFDIPTFOFMBTTFSPJUQBTEFTUSFEFUFSNJOQBSMFSBJTPOOFNFOU
TJM
ZBWPJUNPZFOEFUFOJSSFHJTUSFEFUPVTMFTDIBOHFNFOUT
PVTJMBNFNPJSFEVOFDSFBUVSFZ
QPVWPJUTPVSF
DPNNFPOEJU
RVFMFT"SBCFTKPVFOUBVYFDIDTQBSNFNPJSFFUDIFWBM
$FQFOEBOU DF RVF OPVT OF QPVWPOT QPJOU DPNQSFOESF OF MBJTTF QBT EFTUSF EFUFSNJO
EBOTMBWFSJUEFTDIPTFTx (1
Q"
O
Q
*OQBTTJOH
XFNBZSFNBSL
UIBU-FJCOJ[DBOFWFOPFSBXBZGPSEJTUJOHVJTIJOHXIJDINPOBEBDUTBOEXIJDIPOFJT
POUIFDPOUSBSZBDUFEVQPOJOUIFDPVSTFPGBDIBOHFJOBOJOUFSNPOBEJDSFMBUJPO UIVT
JOUIFDPVSTFPGBQIFOPNFOBMNPUJPO
/PUFUIBUTVDIBDIBOHFJTJOJUTFMGBQFSGFDUMZ
TZNNFUSJDBMPOF BTUIFNPOBETJOWPMWFEJOJUXJMMBMMDIBOHF
-FJCOJ[TEJTUJODUJPOTVH
HFTUTUIBUUIFBDUJOHNPOBEJTUIFPOFUIBUJNQSPWFTUIFGBJUIGVMOFTTPGJUTPXOTJUVBUJPOBM
IPNPNPSQIJTNJOUIFDIBOHF
XIFSFBTUIFBDUFEVQPONPOBEJTUIFPOFUIBUNBLFTJU
XPSTF .POBEPMPHZ
ff
JO(1
QUIFSFBTPOJOHHPFTBHBJOTU%
1SJODJQJB
f
JO"5
Q
8FOFFEBMTPUPSFNBSLUIBUUIFTBNFBNCJHVJUZ
CFUXFFOEFOZJOHBCTPMVUFTQBDFBOENBJOUBJOJOHUIFBCTPMVUFNPUJPOPGBCPEZBDDPSEJOH
UPUIFGPSDFBDUJOHVQPOJU
QSFTFOUTJUTFMGBHBJOJOBOPUIFSQIJMPTPQIFS XIPIPXFWFSEPFT
OPUSFBMJ[FUIFSFJTBQSPCMFN
OBNFMZ#
5SFBUJTF
f TFFBMTPUIFMPOHFSWFS
TJPOPGUIJTQBSBHSBQIJOUIFmSTUFEJUJPO
JOF8PSLT
WPM
QQ"TGPS#FSLFMFZT
PQJOJPOPO/FXUPOTFYQFSJNFOUPGUIFCVDLFU
TFFfPG%F.PUV F8PSLT
WPM
QQ
/PUFUIBUCFUXFFOBOE#FSLFMFZMJWFEJO-POEPOBOEIBESFHVMBS
BOEGSFRVFOUFYDIBOHFTXJUI$MBSLF POUIFFEVDBUJPOPG1SJODFTT$BSPMJOB
*EPOPUTVQ
QPTFUIFSFNBZCFBOZTQFDJmDTUVEJFTEPDVNFOUJOHBQPTTJCMFJOnVFODFPG#FSLFMFZPOUIF
-FJCOJ[$MBSLFDPSSFTQPOEFODF CFUIBUBTJUNBZ
#FSLFMFZEJESFBEUIFDPSSFTQPOEFODF
BTIFEJTDVTTFEJUXJUI+PIOTPOTPNFUFOZFBSTMBUFS
.FUBQIZTJDT
VOJWFSTFTIPVMEFYQSFTTBVOJWFSTBMQSPQFSUZPGNPOBET
XIFSFBTTVDIVOJ
WFSTBMQSPQFSUJFTDBOOPUCFFYQSFTTFEJOQIFOPNFOBMUFSNTCFDBVTFUIFZ
EPOPUDPOUSJCVUFUPNBLJOHTVCTUBODFTEJTUJOHVJTIBCMFCFUXFFOUIFNOPS
UIVT
UPEFUFSNJOFUIFN#ZUIJTTQFDJmDBUJPO
-FJCOJ[TEZOBNJDBMUIFPSZ
XJUISFTQFDUUPBCTPMVUFNPUJPONBZBQQBSFOUMZCFSFGPSNVMBUFEJOUFSNT
NPSFPSMFTT
DPOTPOBOUXJUIUIFSFTVMUPGDMBTTJDBMNFDIBOJDT.PUJPOJT
BCTPMVUFNPEVMPVOJGPSNNPUJPOTPGUIFXIPMFTZTUFN*OQIZTJDBMJOWFT
UJHBUJPO
UIBUJT
BTFUPGJOFSUJBMMZFRVJWBMFOUSFGFSFODFTNVTUCFJEFOUJmFE
BOETVDIBTFUNVTUCFVOEFSTUPPEBTBCTPMVUFTQBDF
F UIFNF PG UIF FOUJSF VOJWFSTF JO NPUJPO JT EJTDVTTFE SFQFBUFEMZ JO UIF DPSSFQPO
EFODFXJUI$MBSLF
BOEDIJFnZJOfPGUIF'PVSUI1BQFS (1
Q
BOEJOf
PGUIF'JGUI1BQFSj1PVSQSPVWFSRVFM&TQBDFTBOTMFDPSQTFTURVFMRVFSFBMJUBCTPMVF
PO NBWPJU PCKFDU RVF MVOJWFST NBUFSJFM mOJ TF QPVSSPJU QSPNFOFS EBOT MFTQBDF +BZ
SFQPOEV
RVJMOFQBSPJTUQPJOUSBJTPOOBCMFRVFMVOJWFSTNBUFSJFMTPJUmOJFURVBOEPO
MFTVQQPTFSPJU
JMFTUEFSBJTPOOBCMFRVJMBJUEVNPVWFNFOU
BVUSFNFOURVFOUBOURVFTFT
QBSUJFTDIBOHFOUEFTJUVBUJPOFOUSFFMMFTQBSDFRVVOUFMNPVWFNFOUOFQSPEVJSPJUBVDVO
DIBOHFNFOUPCTFSWBCMF
FUTFSPJUTBOTCVU"VUSFDIPTFFTURVBOETFTQBSUJFTDIBOHFOUEF
TJUVBUJPOFOUSFMMFT
DBSBMPSTPOZSFDPOOPJTUVONPVWFNFOUEBOTMFTQBDF
NBJTRVJDPO
TJTUFEBOTMPSESFEFTSBQQPSUT
RVJTPOUDIBOHT0OSFQMJRVFNBJOUFOBOU
RVFMBWFSJU
EVNPVWFNFOUFTUJOEJQFOEBOUFEFMPCTFSWBUJPO
FURVVOWBJTTFBVQFVUBWBODFSTBOTRVF
DFMVZRVJFTUEFEBOTTFOBQQFSPJWF+FSFQPOETRVFMFNPVWFNFOUFTUJOEJQFOEBOUEF
MPCTFSWBUJPONBJTRVJMOFTUQPJOUJOEJQFOEBOUEFMPCTFSWBCJMJU*MOZBQPJOUEFNPVWF
NFOU
RVBOEJMOZBQPJOUEFDIBOHFNFOUPCTFSWBCMF&UNNFRVBOEJMOZBQPJOUEF
DIBOHFNFOUPCTFSWBCMF
JMOZBQPJOUEFDIBOHFNFOUEVUPVU-FDPOUSBJSFFTUGPOETVS
MBTVQQPTJUJPOEVOFTQBDFSFFMBCTPMV
RVFKBZSFGVUEFNPOTUSBUJWFNFOUQBSMFQSJODJQF
EVCFTPJOEVOFSBJTPOTVTBOUFEFTDIPTFTx (1
QQOPUFBOPUUPPEJT
TJNJMBSBSHVNFOUoUIVT
BOUJ/FXUPOJBOBTXFMMoJO-
&TTBZ
**
f
JOF
8PSLT
WPM
QPEEMZFOPVHI
BMPDVTOPUEJTDVTTFEJOUIF/PVWFBVY&TTBJT
4FWFSBM
UIJOHTOFFEIFSFUPCFSFNBSLFE'JSTUPGBMM CVUJOUIFNBSHJOT
UIFMJNJUFEOFTTPGUIF
VOJWFSTF
SFHBSEFEBTFTTFOUJBMCZCPUIQBSUJFT
JTBDUVBMMZJSSFMFWBOUUPUIFRVFTUJPO
BTJO
GBDUBOJOmOJUFVOJWFSTFNBZBMTPUSBWFMJOBOJOmOJUFTQBDF
BOEJUTJOFSUJBMFFDUTCFPC
TFSWFEBMMUIFTBNF UIBUUIFVOJWFSTFNVTUCFMJNJUMFTT
PSJOEFmOJUF
XBTBDPOTFRVFODF
"SJTUPUMFESFXGSPNTPNFGPSNPGUIFQSJODJQMFPGSFBTPO
XIJDIXBTDFSUBJOMZLOPXOUP
CPUI-FJCOJ[BOE$MBSLFDG1IZT*
CjzSHeURXG
QWRMWRv[ZNDhVPD
}SHLURQHQDLGRNHjNDhNVPRLWeJUPOORQWRNHQRtQWDTDtQWDTDxDGBMTP"
$JW%FJ
FTFDPOESFNBSLJTNPSFJNQPSUBOU$MBSLFDPOTJEFSTUIFQPTTJCJMJUZGPS
UIFXIPMFVOJWFSTFUPIBWFmSTUNPWFEBOEUIFOTUPQQFE
PSUPNPWFCZBOBDDFMFSBUFE
NPUJPO GPSJOTUBODF
BSPUBUJOHVOJWFSTF
BOEUIVTjF.PUJPOPGUIF4IJQ
UIPVHIUIF
NBOQFSDFJWFTJUOPU
JTBSFBMEJFSFOU4UBUF
BOEIBTSFBMEJFSFOU&FDUT
BOEVQPOB
TVEEFOTUPQXPVMEIBWFPUIFSSFBM&FDUTBOETPMJLFXJTFXPVMEBOJOEJTDFSOBCMF.P
UJPO PG UIF 6OJWFSTFx 'PVSUI "OTXFS
f (1
Q
-FJCOJ[ EPFT OPU EJSFDUMZ
BOTXFSUIJTEJDVMUZFQPJOUIFSFJTUIBU
JGUIFFFDUTBSFPCTFSWFE BTJOFSUJBMGPSDFT
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
JUJTCFDBVTFUIFZNBOJGFTUUIFNTFMWFTUISPVHIDIBOHFTJOUIFSFDJQSPDBMTJUVBUJPOPGUIF
CPEJFTUIBUBSFXJUIJOUIFVOJWFSTF*UJTUIFSFGPSFBSFBMNPUJPOJO-FJCOJ[TFZFTUPPVT
TUSJDUMZTQFBLJOH
UIJTIZQPUIFTJTGBMMTPVUTJEFUIFTVCKFDUNBUUFSPGUIFDPOUSPWFSTZ*UJTPO
UIFDPOUSBSZXPSUINFOUJPOJOHUIBUUIF8PMBONNJH
JOIJTiQPTUIVNPVTwSFQMZ
UP$MBSLFT'JGUI"OTXFS TFF4
"%FGFODFPGUIFMBUF%S4BNVFM$MBSLF
f
Q
BENJUTTVDIBOBDDFMFSBUFENPUJPOPGUIFXIPMFVOJWFSTFUPCFBSFBMNPUJPOXJUISFBM
FFDUTIPXFWFS
IFTBZT
UIFSFJTOPTVDJFOUSFBTPOXIZ(PETIPVMEIBWFUIFVOJWFSTF
NPWFJOUIJTXBZ
BOEUIFSFGPSFTVDIBNPUJPOJTBOPOFYJTUFOUPOFNNJHTEFGFOTFJT
WFSZXFBL
GPS
JGUIFSFBSFSFBMFFDUT
(PEXJMMFWJEFOUMZIBWFWFSZHPPESFBTPOTUPDBVTF
UIFNFPOMZUIJOHXFDBOSFNBSLIFSFJTUIBUJGBOZSFMBUJWFNPUJPOTPGCPEJFTXFSF
FYQFSJNFOUBMMZPCTFSWFEUIBUMFOEUIFNTFMWFTUPCFNPSFFBTJMZFYQMBJOFEUISPVHImDUJPOBM
GPSDFTUIBOPUIFSLJOETPGBDUJPOT GPSJOTUBODF
BTDFOUSJGVHBMGPSDFTSFMBUJWFUPBSPUBUJPO
DFOUFSPGUIFVOJWFSTF
JUXPVMECFQPTTJCMFBOEBEWJTBCMFUPJOUFSQSFUTVDIQIFOPNFOBCZ
UIFIZQPUIFTJTPGUIFSPUBUJPOPGUIFVOJWFSTF)PXFWFS
TVDIBOJOUFSQSFUBUJPOJTOPUBUBMM
PCMJHBUPSZ
BOEJOFFDUXFNVTUBCBOEPOJUJGXFUIJOL
KVTUBT-FJCOJ[EPFT
UIBUUIFSF
BSFBCTPMVUFBSHVNFOUTBHBJOTUUIFNPUJPOPGUIFXIPMFVOJWFSTF TFFBMTPUIFGPMMPXJOH
OPUF
#ZUIJTSFBTPOJOH
XFDBOBMTPOPUFUIFNBJOEJFSFODFTCFUXFFO-FJCOJ[TTUBODF
BOEUIFNPEFSO QPTU/FXUPOJBO
WJFXPGJOFSUJBMTZTUFNTFmSTUPGUIFNJTUIBU
PXJOH
UPIJTNFUBQIZTJDBMBOEOPUNFSFMZEZOBNJDBMBSHVNFOUBUJPO JFTVCTUBOUJBMMZCFDBVTF
PGIJTQPPSVOEFSTUBOEJOHPGJOFSUJBBTUIFGPVOEJOHQSJODJQMFPGNFDIBOJODT
-FJCOJ[
CZIJTUIFPSZPGUIFJOEJFSFODFPGVOJWFSTBMQSPQFSUJFTPGNPOBET
JOEJWJEVBUFTBNVDI
BNQMFSDMBTTPGQIZTJDBMQIFOPNFOBUIBU
IPXFWFSOPUCFJOHJOFSUJBMMZFRVJWBMFOU
XPVME
OPOFUIFMFTTBMMHJWFSJTFUPJOEJTDFSOJCMF
BOEUIVTJEFOUJDBM
VOJWFSTFT'PSUIFTBNFSFB
TPO
-FJCOJ[QSFDJTFMZMBDLTUIFFYBDUOPUJPOPGBDMBTTPGFRVJWBMFODFPGJOFSUJBMTZTUFNT
*OGBDU
IFVOEFSTUBOETBMMJOFSUJBMTZTUFNT XIFOSFGFSSFEUPUIFXIPMFVOJWFSTF
BTTJNQMZ
CFJOHBUBCTPMVUFSFTU*OUIJTXBZ
IFNJTTFTBOPUIFSNBKPSGFBUVSFPGNPEFSONFDIBOJDT
*OHFOFSBM
PONBOZRVFTUJPOTDPODFSOJOHUIFJOFSUJBMNPUJPOPGUIFXIPMFVOJWFSTF
TFF
358"
4QBDFBOE3FMBUJWJUZJO/FXUPOBOE-FJCOJ[
jF#SJUJTI+PVSOBMGPSUIF
1IJMPTPQIZPG4DJFODFx
QQ
.FUBQIZTJDT
NPUJPONVTUmOEJUTDPSSFTQPOEFODFJOBHJWFONPOBEJDDIBOHFUIBUEF
UFSNJOFT JU BT BCTPMVUF NPUJPO JO B VOJWFSTBM SFGFSFODF TZTUFN :FU
UIF
JOUSJOTJDBOEPCKFDUJWFMJNJUTPGUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTNQSFWFOU
QIZTJDBMTDJFODFGSPNFWFSCFJOHBCMFUPEFUFSNJOFTVDIBSFGFSFODFTZTUFN
"TBSFTVMU
BCTPMVUFTQBDF
XIJDIRVBTQBDFNVTUCFBQIFOPNFOPO
BOE
RVBBCTPMVUFDBOOPUCFBQIFOPNFOPO CFDBVTFJUJTOFWFSHJWFOJOBOZ
QPTTJCMFQFSDFQUVBMBDU
XJMMCFBDPOUSBEJDUPSZDPODFQU
JTTFFNTUPNFUIFPOMZXBZJOXIJDI-FJCOJ[TBTTFSUJPOTPOBCTPMVUFNPUJPODBOCF
SFDPODJMFEXJUIIJTNBOZTUBUFNFOUTPOSFMBUJWFNPUJPO
BOEUIFDPOUSBEJDUJPOUIBUTPNF
JOUFSQSFUFSTmOECFUXFFOUIFNDPVMECFmOBMMZPWFSDPNF8IBUXFIBWFBUUFNQUFEIFSFJT
UPXPSLPODFBHBJOPOUIFNPTUWBMVBCMFEJTUJODUJPO
XIJDIBSJTFTGSPNUIFDPOTJEFSBUJPO
PGUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN
CFUXFFOBOPCKFDUJWFQIFOPNFOPO XIJDIJTBTJEFBM
BTBCTPMVUFTQBDF
BOEBTVCKFDUJWFQIFOPNFOPO0OFPGUIFQMBDFTJOXIJDISFMBUJWJUZPG
NPUJPOJTFYQSFTTFEJOUIFNPTUSBEJDBMXBZ FWFOXJUISFGFSFODFUPUIFEFUFSNJOBUJPOPG
UIFWJT
POXIJDITFFPOUIFDPOUSBSZUIF4QFDJNFO%ZOBNJDVN
JO(.
Q
JTBOPUF
POUIF5FOUBNFOEF.PUVVNDFMFTUJVN$BVTJTj6UWFSPSFTJOUFMMJHBUVSFYBDUJVT
TDJFOEVN
FTU.PUVNJUBTVNJ
VUJOWPMWBUBMJRVJESFTQFDUJWVNFUOPOQPTTFEBSJQIBFOPNFOBFY
RVJCVTBCTPMVUFEFUFSNJOFUVSNPUVTBVURVJFTDPOTJTUJUFOJNNPUVTJONVUBUJPOFTJUVT
TFVMPDJ&UJQTFMPDVTSVSTVTBMJRVJESFMBUJWVNJOWPMWJU
FUJBNFY"SJTUPUFMJTTFOUFOUJB
RVJ
EFmOJWJUTVQFSmDJFBNCJFOUJT)JODJOSJHPSFPNOFTZTUFNBEFGFOEJQPUFTU
JUBVUOFBC
BOHFMPRVJEFN.FUBQIZTJDBDFSUJUVEJOFBMJRVJEBCTPMVUJEFUFSNJOBSJJOEFRVFBU
RVPOJBN
JQTBDPOEJUJPFTUMFHVNNPUVT
VUPNOJBFPEFNNPEPJOQIBFOPNFOJTFWFOJBOU
OFDEJKV
EJDBSJQPTTJUVUSVNFURVBUFOVTDPSQVTBMJRVPEEBUVNRVJFTDBUWFMNPWFBUVS
OJTJSBUJPOFN
NBKPSJTFYQMJDBCJMJUBUJTIBCFOEP
JERVFBEFPWFSVNFTUVUOFWJTRVJEFNBHFOEJWFSVNTJU
NPUVTBCTPMVUJJVEJDJVNx (.
Q
FO
XIBUBCPVUUIFDFMFCSBUFECVDLFUFYQFS
JNFOU -FJCOJ[JTBEBNBOUUIBUJUEPFTOPUJOUIFMFBTUQSPWFUIFSFBMJUZPGBCTPMVUFTQBDF
6OGPSUVOBUFMZIPXFWFS QFSIBQTCFDBVTFIFIBTOPUGVMMZVOEFSTUPPEJU
IFEPFTOPUHJWF
BSFBTPOXIZJUTIPVMECFTPj.PUVTRVPRVFOBUVSBNWJEJ"EFPQSFIFOEJFUJBNTQBUJVN
OPOFTTFBCTPMVUVNRVJEEBNBVUSFBMF
BEFPRVFOFDNVUBUJPOFNQBUJOFDNPUVNBCTP
MVUVNQPTTFDPODJQJ
TFEPNOFNNPUVTOBUVSBNJUBFTTFSFTQFDUJWBN
VUFYQIBFOPNFOJT
NBUIFNBUJDPSJHPSFOPOEFCFBUEFUFSNJOBSJQPTTF
RVJEOBNRVJFTDBU
BVURVBOUPNPUV
RVPEOBNDPSQVTNPWFBUVS
OFDJSDVMBSJRVJEFNNPUVFYDFQUP
RVBORVBNBMJUFSWJTVNTJU
*TBBDP/FXUPOP
JOTJHOJWJSP RVPOFTDJPBONBKVTPSOBNFOUVNIBCVFSJU"OHMJBFSVEJUB
RVJDVNNVMUBQSBFDMBSBDJSDBNPUVNEJYFSJU
IVKVTPQFFYJQTBWJDFOUSJGVHBEJTDFSOJQPTTF
QVUBWJU
JORVPTVCKFDUPTJUNPUVT
JORVPOPOQPUVJBTTFOUJSJ*OUFSJNFUTJ.BUIFNBUJDB
EFUFSNJOBUJP)ZQPUIFTFPTWFSBFOVMMBTJU
NPUVTUBNFOWFSVTFJTVCKFDUPDVNSBUJPOFB
OPCJTUSJCVJUVS
JORVPTJNQMJDJTTJNBNIZQPUIFTJO
FUBEQIBFOPNFOBFYQMJDBOEBBQUJTTJ
NBNGBDJUEFDBFUFSPOPOUBNEFTVCKFDUPNPUVT
RVBNEFSFTQFDUJWJTSFSVNJOUFSTFNV
UBUJPOJCJTRVBFSJBEVTVNTBUFTUDVNOVMMVNTJUQVODUVNmYVNJOVOJWFSTPx JUJTBOPUF
TVDDFTTJWFMZFYQVOHFEGSPNUIFQVCMJTIFEWFSTJPOPGUIF4QFDJNFO%ZOBNJDVNJUJTOPU
JODMVEFEJOUIF(FSIBSEUFEJUJPO
CVUJUDBOCFSFBEJOUIFDSJUJDBMFEJUJPO
(8-
4QFDJNFO%ZOBNJDVN
FEJUFECZ)(%PTDI
(8.PTU
BOE&3VEPMQI
)BNCVSH
QQDGBMTPUIF&STUF'BTTVOH
IFSFJOQOPUFUIBUUIFTBNFBSHVNFOUBMTP
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
*UJTKVTUCFDBVTF-FJCOJ[VOEFSTUBOETNPUJPOBTBQIFOPNFOPOoBOE
BQIFOPNFOPODBOCZEFmOJUJPOCFFYQMBJOFEJOBQMVSBMJUZPGEJFSFOU
XBZToUIBUUIFNBOZEJFSFOUQSFTFOUBUJPOTPGIJTEZOBNJDBMUIFPSZDPO
DFSOJOHUIFEFUFSNJOBUJPOPGBOBCTPMVUFJOFSUJBMTZTUFNNBZVMUJNBUFMZ
BT
*CFMJFWF
BMMNBLFTFOTF*OUIJTBDDPVOU
JOFFDU
POFNPSFJTTVFJTXPSUI
DPOTJEFSJOHUIBUIBTCFFOMPOHEJTDVTTFEJOTFWFOUFFOUIBOEFJHIUFFOUI
DFOUVSZDPTNPMPHJDBMTZTUFNTFTUVEZPGJUXJMMBMTPQPTTJCMZTIFENPSF
MJHIUPOUIFQFDVMJBSOBUVSFPGUIFBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMFPGNJOJNJ[BUJPO
PGTQBDFUIBU-FJCOJ[UIJOLTNVTUEJSFDU(PETDIPJDFPGUIFCFTUPGQPT
SFDVSTBMNPTUBEMJUFSBNJOUIFDPOUFNQPSBOFPVTMFUUFSUP)VZHFOTGSPN4FQUFNCFS
JO(.
Q
*OBOZDBTF
UIFSFHVMBUJWFDIBSBDUFSPGBOPCKFDUJWFQIFOPNFOPO
SFMBUJWFUPUIFQSPCMFNPGEFUFSNJOJOHBOJOFSUJBMTZTUFNSFNJOETVTPGUIFDPOTUSVDUJPO
PGUIFDPODFQUPGBCTPMVUFTQBDFPFSFECZ,BOUJOUIF1IFOPNFOPMPHZTFDUJPOPGIJT.F
UBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF XJUISFGFSFODFUPUIF4DPMJVNUPUIFEFmOJUJPOTPG#PPL0OF
PG/FXUPOT1SJODJQJBTFFDIJFnZUIFHFOFSBMOPUFJO,H4
QQBOEUIFDPN
NFOUBSZCZ'
,BOUBOEUIF&YBDU4DJFODFT
QQ
4VDIBDPOTUSVDUJPOJTFY
DFQUJPOBMMZJNQPSUBOUGSPNUIFIJTUPSJDBMQPJOUPGWJFX
BTJUDFSUBJOMZSFQSFTFOUTUIFNPTU
NBUVSFPVUDPNFPGBTZOUIFTJTCFUXFFO-FJCOJ[TTUBODFBOE/FXUPOTDPODFQUPGJOFSUJB
*UDBOBMTPCFSFHBSEFE
JOQBSU
BTUIFOBUVSBMPVUDPNFPGUIF-FJCOJ[FBOEPDUSJOFUIBUXF
IBWFKVTUFYQPVOEFEBOEUIBU-FJCOJ[JOQFSTPOIBTPOMZGSBHNFOUBSJMZQSFTFOUFEUPIJT
SFBEFST#FTJEFT
UIBU,BOUSFHBSETBCTPMVUFTQBDFOPUBTBDPOUSBEJDUPSZDPODFQUBTNVDI
BTBOJEFBPS
CFUUFS
BOFNQUZDPODFQUXJUIPVUPCKFDU FOTSBUJPOJT
BHBJOEFQFOETPOUIF
GBDUUIBUBDPODFQUSFNBJOTGPSIJNTJNQMZTVCKFDUJWF CFDBVTFUIFVOEFSTUBOEJOHEPFTOPU
JOUVJU
oCVUUIFNBJOEJFSFODFCFUXFFOIJNBOE-FJCOJ[MJFTFMTFXIFSFFEJFSFODF
XFOFFEUPSFNBSLCFUXFFOUIF,BOUJBOBDDPVOUPGBCTPMVUFTQBDFBOEUIF-FJCOJ[FBOPOF
EFQFOETPOUIFBMSFBEZNFOUJPOFEGBDUUIBU,BOUDFSUBJOMZIBTBNVDICFUUFSBOEEFFQFS
VOEFSTUBOEJOHPGUIF/FXUPOJBOQSJODJQMFPGJOFSUJBUIBO-FJCOJ[EPFT"TIFDBOOPUBE
FRVBUFMZUSFBUDJSDVMBSNPUJPOJOEZOBNJDBMUFSNT
-FJCOJ[FYQSFTTFTIJNTFMGJONVDINPSF
JOEFmOJUFUFSNTBCPVUUIFSFHVMBUJWFJEFBMPGBOPCKFDUJWFQIFOPNFOPO)FPOMZTUBUFT
UIBUBOZQIFOPNFOPOXIBUTPFWFS
BOEUIVTOPOJOFSUJBMNPUJPO
DBOCFBDDPVOUFEGPSCZ
BQMVSBMJUZPGIZQPUIFTFT#VUIFOFWFSFYQMJDJUMZUBLFTPOUIFUBTLPGDPOTUSVDUJOHBOJEFBM
BCTPMVUFJOFSUJBMSFGFSFODF
XIJDIPGDPVSTFJTPOMZBTQFDJmDBUJPOPGUIFHFOFSBMQSPCMFN
DPODFSOJOHUIFOPOFYQSFTTJWJUZPGBQIFOPNFOPO
"TBSFTVMU
EFTQJUFBMMDPOUSBSZBQ
QFBSBODFT OBNFMZ
-FJCOJ[THJHBOUJDNFUBQIZTJDBMBQQBSBUVT
BOEUIFHSFBUFSEJTUBODFJO
UJNF
-FJCOJ[TTUBODFPO/FXUPOTGBNPVTCVDLFUTFFNTJOBTFOTFDMPTFSUPUIBUPG.BDI
UIBOUPUIBUPG,BOU8IBU-FJCOJ[NBJOUBJOTJTJOGBDUTJNQMZUIBU
JGJOBTZTUFNTPNF
BDUJOH GPSDFT BSF PCTFSWFE UIBU NJHIU CF JOUFSQSFUFE BT JOFSUJBM NPUJPOT
UIFZ NJHIU BT
XFMM
CFDBVTFPGUIFJSQIFOPNFOBMDIBSBDUFS
CFJOUFSQSFUFEBDDPSEJOHUPBIZQPUIFTJTUIBU
EPFTOPUSFTPSUUPBCTPMVUFTQBDF#VUUIJTJTQSFDJTFMZUIFUIFPSZXFDBOSFBEJOfPG
DIBQUFSPGUIFCPPLCZ&.
%JF.FDIBOJLJOJISFS&OUXJDLMVOHIJTUPSJTDILSJUJTDI
EBSHFTUFMMU
UIFE-FJQ[JH
PGXIJDIUIFSFJTBSFQSJOUCZUIF8JTTFOTDIBGUMJDIF
#VDIHFTFMMTDIBGU
%BSNTUBEU
QQ"TUPUIJTDPNQBSJTPOCFUXFFO-FJCOJ[BOE
.FUBQIZTJDT
F GPMMPXJOH -FJCOJ[FBO TDIPPM XBT OPU WFSZ mSN PO UIF TVCKFDU FJUIFS
KVTU BT JO
HFOFSBMUIFPQJOJPOTPOUIFDPOUJOHFODZPGNPUJPOMBXTXFSFEJFSFOUGSPNPOFBOPUIFS
*Of QQ
PGIJT%JMVDJEBUJPOFT VOEFSUIFUJUMFi-FHFTNPUVVNOPOQPTTVOU
EFNPOTUSBSJ FY (FPNFUSJBw
#JMmOHFS UFMMT UIF EFWFMPQNFOU PG -FJCOJ[T UIPVHIU PO UIF
TVCKFDUBDDPSEJOHUPXIBUIFIBTQSPCBCMZMFBSOFEGSPNUIFDJUFE BCPWF
OPUF
QBTTBHF
PGUIF4QFDJNFO%ZOBNJDVNIFXSJUFTj-FJCOJUJVTBEIVDKVOJPSJOTVBFPSJBNPUVTBC
TUSBDUJ<y>FPEFNNPEPMFHFTRVBTEBNNPUVVNFSVJU
BMJFOBTBCFYQFSJFOUJB<y>QPTUFB
BVUFNBEVMUJPSEFNVNJOUFMMFYJU
OPOQPTTFMFHFTNPUVVNWFSBTBQSJPSJFYHFPNFUSJDJT
FSVJ
TFETFNQFSBMJRVJETVQQPOFOEVNFTTF
RVPEOPOTJUBCTPMVUBFOFDFTTJUBUJT
BEFPRVF
OPOBCTPMVUFEFNPOTUSBCJMFxBGUFSUIBU
IFBTTVNFTGPSIJTQBSUUIBUBMMQIZTJDBMMBXT
GSPN
UIF DPOTFSWBUJPO PG FOFSHZ ff
QQ
UP UIF QSJODJQMF PG JOFSUJB f
Q
BSFDPOUJOHFOUXJUIOPFYDFQUJPOT
BOEEFmOJUFMZTPUIFMBXPGDPOUJOVJUZ f
QQ
BDDPSEJOHUP-FJCOJ[TBDDPVOUPGJUJOffPGUIFFPEJDZ
CFDBVTF
j/FRVFJMMBFYJEFBNPUTFURVJFUJT
VUTJDMPRVBS
HFPNFUSJDBDPOTFRVJUVS
TFEFYJEFB
WJSJVNNFUBQIZTJDB
DPOTVFUVEJOFOBUVSBQIZTJDBx*IBWFNFOUJPOFE#JMmOHFSCFDBVTF
DFSUBJOMZIFJTUIFNPTU-FJCOJ[FBOBNPOH8PMBOUIJOLFST'PSIJTQBSU
IPXFWFS
8PM
XFOUJOUIFPQQPTJUFEJSFDUJPOBMUPHFUIFS
BOEBMPOHUIFXBZIFSFQFBUFEMZSJTLFEMPTJOH
UIFDPOUJOHFODZPGDPTNJDMBXTJOf Q
PGIJT$PTNPMPHJBJOGBDUIFFWFOEF
mOFTNBUUFSGSPNJOFSUJB jNBUFSJBFTUFYUFOTVNWJJOFSUJBFQSBFEJUVNx
TPUIBUJUJTOPU
TVSQSJTJOHUIBUIFMBUFSFOEFBWPSTUPEFNPOTUSBUFBQSJPSJUIFQSJODJQMFPGJOFSUJB ff
QQ
NBJOUBJOJOHIPXFWFSUIFDPOUJOHFODZPGPUIFSMBXTPGNPUJPO f
Q
XFOFFEIPXFWFSBMTPUPSFNBSLUIBUBTUPUIFSFDUJMJOFBSEJSFDUJPOPGJOFSUJBMNP
UJPO
JOIJT&MFNFOUB.FDIBOJDBF
ff JOUIF&MFNFOUB.BUIFTFPTVOJWFSTBF
WPM
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
GSFFCPEZQFSTJTUTJOJUTSFDUJMJOFBSNPUJPO
XIJMFBOZDIBOHFJOEJSFDUJPO
DBO POMZ CF UIF FFDU PG UIF JOnVFODF PG BO FYUFSOBM BHFOU %FTDBSUFTT
FYQMBOBUJPOIBEUFSTFMZBQQFBMFEUP(PETJNNVUBCMFXJMM.PTUGPMMPX
JOHDPTNPMPHJTUTXFSFIPXFWFSVOTBUJTmFEXJUIBOBOTXFSUIBUXBT
JGOPU
FYDFFEJOHMZNFUBQIZTJDBM UIFGPMMPXJOHPOFTCFJOHDFSUBJOMZOPUMFTTTP
BUMFBTURVJUFWBHVFoIPXBSFXFUPVOEFSTUBOEXIZUIFJNNVUBCMFOFTTPG
(PETXJMMTIPVMEQBSUJDVMBSMZNBOJGFTUJUTFMGJOBTUSBJHIUMJOF
Q
8PMXSJUFTUIBUJUTEFUFSNJOBUJPOJTHJWFOCZUIFQSJODJQJVNSBUJPOJTBMPOF
UIVT
MBOEJOHOPUWFSZGBSGSPNXIFSF-FJCOJ[IJNTFMGEPFT/PUFJOBOZDBTFUIBU-FJCOJ[WJFXT
UIF QPTTJCJMJUZ PG JOGFSSJOH UIF DPOUJOHFODZ PG UIF MBXT PG NPUJPO BT TUSJDUMZ DPOOFDUFE
UPIJTPXOQIFOPNFOBMJTN*G
POUIFDPOUSBSZ
TVCTUBODFTUIFNTFMWFTBSFUPDPOTUJUVUF
FYUFOTJPO BTJTUIFDBTFXJUI8PMBOJTN
BDDPSEJOHUP-FJCOJ[BMMMBXTPGOBUVSFNVTU
CFOFDFTTBSZj-FTMPJYEVNPVWFNFOU
FUBOUGPOEFTEBOTMFTQFSDFQUJPOTEFTTVCTUBODFT
TJNQMFT
WJFOOFOUEFTDBVTFTmOBMFTPVEFDPOWFOBODF
RVJTPOUJNNBUFSJFMMFTFUFODIBRVF
NPOBEFNBJTTJMBNBUJFSFFTUPJUTVCTUBODF
FMMFTWJFOESPJFOUEFSBJTPOTCSVUFTPVEVOF
OFDFTTJUHFPNFUSJRVF
FUTFSPJFOUUPVUBVUSFTRVFMMFTOFTPOUx GSPNUIFmSTUESBGUPGB
MFUUFSUP3FNPOE
(1
Q
.FUBQIZTJDT
$MFBSMZ
IFSFBOPQQPSUVOJUZBSJTFTGPS-FJCOJ[UPTVHHFTUUIBUUIFEJ
SFDUJPOPGJOFSUJBMNPUJPODPVMECFBSDIJUFDUPOJDBMMZEFUFSNJOFEBDDPSEJOH
UPUIFQSJODJQMFPGNJOJNVNTQBDF)FIBTJOGBDUBMSFBEZEFNPOTUSBUFE
JOHFPNFUSZUIBUBTUSBJHIUMJOFJTUIFWJBNJOJNBCFUXFFOJUTFOEQPJOUT
VT
JGXFJOUFSQSFUNPUJPOUFMFPMPHJDBMMZ BTXFDBOBDUVBMMZEPPXJOH
UP UIF FYQSFTTJWJUZ PG NBUUFS
XF DBO QSFTVNF UIF GPMMPXJOH "NPOBET
BQQFUJUVT FYQSFTTFECZUIFNPUJPOPGBQIFOPNFOPO
QSPWJEFEJUJTOPU
IJOEFSFECZPUIFSBQQFUJUFT
JF
JOQIFOPNFOPMPHJDBMUFSNT
CZJOUFSBD
UJPOT CFUXFFO QBSUT PG NBUUFS TVDI BT DPMMJTJPOT
JT MPDBMMZ EFUFSNJOFE
CZUIFVOJWFSTBMBSDIJUFDUPOJDDPOEJUJPOoUIBUJT
CZUFOEJOHUPJUTPXO
SFBMJ[BUJPOJUNJOJNJ[FTTQBDF*OPUIFSXPSET
BGSFFCPEZNPWFTBDDPSEJOH
UPBSFDUJMJOFBSNPUJPO
QSJODJQMFPGNJOJNJ[BUJPOPGTQBDFUIBUJTJOTUBOUJBUFEJOBTUSBJHIUMJOF JOUIFTJYUFFOUI
&DMBJSDJTTFNFOUUPUIFFEJUJPOTPGUIF3FDIFSDIFOPXJUDBOCFSFBEJO/.
0FVWSFT
FEJUFECZ(3PEJT-FXJTBOE(.BMCSFJM
1BSJT
WPM
Q
$MBVCFSHEJTDVTTFTUIFSFDUJMJOFBSOBUVSFPGJOFSUJBMNPUJPOJOIJT%JTQVUBUJP1IZTJDB
0QFSBPNOJB
WPM
Q
FYQMBJOJOH f
UIBUj2VFNBENPEVNJHJUVS%FVTNPUVN
JODPSQPSFBMJRVPDPOTFSWBUGBDJFOEPVUJT
RVJOVODFTU
QPSSPTJU
OPOIBCJUBSBUJPOFFKVT
TUBUVT
JORVPQSJVTGPSUFDPMMPDBUBGVFSJUSFTJMMB
RVBFNPWFUVSJUBFUJBNWFSTVTFBNNF
UBNQFSHJUDPSQVTNPCJMFEJSJHFSF
WFSTVTRVFNIPDJQTPUFNQPSJTNPNFOUPEJSFDUVNFTU
"URVJPNOJNPNFOUPEJTQPTJUVNFTUBENPUVNTVVNDPOUJOVBOEVNTFDVOEVNMJOFBN
SFDUBN
OPO TFDVOEVN DVSWBN
RVBNWJT BOUFB DVSWJMJOFVN NPUVN IBCVFSJUx 4VDI B
OFBUMZ$BSUFTJBOGPSNVMBUJPOJTIPXFWFSGPMMPXFE f
CZUIFBTTFSUJPOUIBUNPUJPOJTSFD
UJMJOFBSCFDBVTFBTUSBJHIUMJOFJTTJNQMFBOEDPOTUBOU
XIFSFCZTJNQMJDJUZ$MBVCFSHNFBOT
UIBUBTUSBJHIUMJOFJTUIFWJBNJOJNB BOEUIVTJUBQQFBMTUPBOBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMF
BOECZDPOTUBODZIFNFBOTUIFGBDUUIBUBTUSBJHIUMJOFJTiDPOHSVFOUwUPBOZPUIFSTUSBJHIU
MJOF j4PMBRVJQQFMJOFBSFDUB
RVBFEFmOJUVSCSFWJTTJNBBCVOPQVODUPBEBMJVEQVODUVN
FYUFOTJP
QFS PNOJB TJCJ BMJJ SFDUBF DPOHSVJU
BURVF JO QMVSFT TQFDJFT JOEJWJEVBx
XIJDIPGDPVSTFSFNJOETVTPG-FJCOJ[TEFmOJUJPOUISPVHITFMGTJNJMBSJUZ'JOBMMZ
JOIJT
/PUBFJO$BSUFTJJ1SJODJQJPSVN1IJMPTPQIJBF
PODPNNFOUJOH%FTDBSUFTTEFmOJUJPOJO
f JO 0QFSB PNOJB
WPM
Q
$MBVCFSH BEET UIBU JOFSUJBM NPUJPO JT SFDUJMJOFBS
CFDBVTFUIFTUSBJHIUMJOFCFUXFFOUXPQPJOUTJTVOJRVF NPEVMPDPOHSVFODJFT
BOEXJUI
UIJTUIJSEDIBSBDUFSJ[BUJPOIFSFBMMZTFFNTUPIBWFPCUBJOFEBMMUISFF-FJCOJ[FBOEFmOJUJPOT
PGBTUSBJHIUMJOF WJBNJOJNB
TFMGTJNJMBS
NPTUEFUFSNJOBUF
XJUIPVUIBWJOHJOUIFMFBTU
DMBSJmFEUIFSFMBUFEOFTTCFUXFFOUIFN0OUIFDPOUSBSZ
GPSFYBNQMF
3
-B1IZTJRVF
*
DIBQUFS JOUIF$PVST
WPM
QQ
FYQMJDJUMZEFOJFTUIFNJOJNBMJUZPGB
TUSBJHIUMJOFFWFSUPCFUIFDBVTFPGBOJOFSUJBMUSBKFDUPSZ UIVTSFKFDUJOHBOZBSDIJUFDUPOJD
DPOTJEFSBUJPO
"TGPS(FVMJODY
IFSFQFBUFEMZEFBMTXJUIUIFRVFTUJPO
CVUIFCSJOHTGPSUI
OPTVCTUBOUJBMDPOUSJCVUJPOJOFJUIFSUIF1IZTJDBWFSB
f 4NUMJDIF4DISJGUFO
WPM
QQ
PSUIF%JTQVUBUJPOFT1IZTJDBF
f 4NUMJDIF4DISJGUFO
WPM
Q
)F EPFT IPXFWFS BEE UP IJT "OOPUBUB MBUJPSB JO 1SJODJQJB 1IJMPTPQIJBF 3FOBUJ %FTDBSUFT
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
)PXFWFS
UIJTJTBEFNPOTUSBUJPOUIBU-FJCOJ[EJTDVTTFTOPXIFSF*UT
BCTFODFJTBDUVBMMZTZNQUPNBUJDPGBTFSJPVTBNCJWBMFODFJO-FJCOJ[TWJFXT
POUIFQSJODJQMFPGJOFSUJB0OUIFPOFIBOE
JOGBDU
IFTFFNTUPUIJOL
UIBUJOFSUJBTIPVMECFHSPVOEFEJOBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMFTKVTUBTUIFPUIFS
MBXTPGNPUJPOBSF0OUIFPUIFSIBOE
IFTFFNTIFTJUBOUUPBUUSJCVUFUPP
NVDIDPOUJOHFODZUPJOFSUJB
BOEJOTFWFSBMQMBDFTIFTFFNTUPSFBTTFSUUIBU
JOFSUJBFOKPZTTPNFTQFDJBMMPHJDBMQSJWJMFHF
BDDPSEJOHUPXIJDIJUTOFHB
UJPOXPVMEFWFOCFJODPNQSFIFOTJCMFUPUIFVOEFSTUBOEJOHPGBOZDSFBUFE
CFJOH
BOEUIFSFGPSFNJSBDVMPVTBUUIFIJHIFTUEFHSFF*OIJTDPOUSPWFSTZ
BHBJOTU$MBSLF
PGDPVSTF
IFPWFSFNQIBTJ[FTJUBMJUUMF8IBUIFSFIFXJTIFT
UPTIPXJTJOUIFFOEUIBUBDJSDVMBSNPUJPOGPSXIJDIOPNFDIBOJDBMDBVTF
PG UIF DFOUSJQFUBM GPSDF JT HJWFO XPVME CF JODPNQSFIFOTJCMF BMUPHFUIFS
BOE NJSBDVMPVT *U XPVME JO GBDU DPOUSBEJDU UIF QSJODJQMF PG JOFSUJBoTP
UIBUHSBWJUBUJPOBMBUUSBDUJPOJTBRVBMJUBTPDDVMUBFGBDUSFNBJOTUIBUUIF
PCTFSWBUJPOPGUIF BMNPTU
OFDFTTBSZDIBSBDUFSPGJOFSUJBMSFDUJMJOFBSNP
UJPOBMTPSFDVSTFMTFXIFSFJO-FJCOJ[TXSJUJOHT
BOEFWFOJOZFBSTJOXIJDI
/FXUPOT1SJODJQJBIBWFOPUCFFOQVCMJTIFEZFU*OOPDBTF
IPXFWFS
EPFT
BHBJOJO
f4NUMJDIF4DISJGUFO
WPM
Q
UIFEFUFSNJOBUJPOPGBTUSBJHIUMJOF
UISPVHIUXPQPJOUTUIBUXFIBWFNFOUJPOFEJO$IBQUFS
OPUF'JOBMMZ
4QJOP[BT
PSJHJOBMTPMVUJPOJTXPSUINFOUJPOJOH 3FOBUJ%FT$BSUFT1SJODJQJPSVN1IJMPTPQIJBFQBST *
**NPSFHFPNFUSJDPEFNPOTUSBUBF
JO0QFSB
WPM
QQ
4QJOP[BTBZTUIBU
JOTUBOUBOFPVTNPUJPONVTUCFSFHBSEFEBTSFDUJMJOFBS POUIJTBSNBUJPOIFXJMMBDUVBMMZ
GPVOEUIFQSJODJQMFPGJOFSUJB
KVTUBT%FTDBSUFTPSJHJOBMMZIBE
GPSPOBHJWFOJOTUBOUB
CPEZUSBWFMTBNJOJNVNEJTUBODF
BOEUIFRVBMJUZPGBTUSBJHIUMJOFJTJOEFFEUIBUPGCFJOH
UIFWJBNJOJNBCFUXFFOUXPQPJOUT BQSPQPTJUJPOXIJDIIFBTTVNFTBTBOBYJPN
0QFSB
WPM
Q
JODPODMVTJPO
4QJOP[BBMTPSFTPSUTUPNJOJNBMJUZ
CVUIFEPFTOPU
BQQFBMUPBOZmOBMDBVTFTGSPNUIFWBSJBUJPOBMQSJODJQMF0OBMMUIFTFBVUIPST
UIFCPPLCZ
1.
-F%WFMPQQFNFOUEFMB1IZTJRVF$BSUTJFOOF
1BSJT
JTTUJMMVTF
GVM0O%FTDBSUFTTWJFXTPOUIFQSJODJQMFPGJOFSUJB
BMTPXJUISFMBUJPOUP-FJCOJ[
TFFUIF
JNQPSUBOU%(
%FTDBSUFT.FUBQIZTJDBM1IZTJDT
$IJDBHP
BOEUIFBSUJDMF.JOE
#PEZ
BOEUIF-BXTPG/BUVSFJO%FTDBSUFTBOE-FJCOJ[
JOj.JEXFTU4UVEJFTJO1IJMPTPQIZx
QQ
OPXJO%(
%FTDBSUFT&NCPEJFE3FBEJOH$BSUFTJBO1IJMPTPQIZ
UISPVHI$BSUFTJBO4DJFODF
$BNCSJEHF
QQ8FDBOTFFWFSZXFMMIPXNBOZ
TVHHFTUJPOT -FJCOJ[ NJHIU IBWF SFDFJWFE GSPN B OVNCFS PG $BSUFTJBO UIJOLFST
JO TQJUF
PG IJT EFDJEFEMZ SFKFDUJOH %FTDBSUFTT FBSMZ UIFPSZ UIBU BUUSJCVUFE UIF DPOTFSWBUJPO PG B
SFDUJMJOFBSEJSFDUJPOUPUIFJNNVUBCMFOFTTPG(PETXJMM7SVUICFUPME
%FTDBSUFTBMTPBOE
DIJFnZBUUSJCVUFEUPJUUIFDPOTFSWBUJPOPGUIFRVBOUJUZPGNPUJPO
XIJDI-FJCOJ[SFKFDUFE
POUIFTBNFHSPVOETJOIJTZPVOHZFBST MFUUFSUP0MEFOCVSH
0DUPCFS
JO"
O
Q
BOEBHBJOJOIJTNBUVSFZFBSTXJUISFGFSFODFUPUIFmSTUJOUFHSBMPGFOFSHZ
UP%FT#PTTFT
TU4FQUFNCFS
JO(1
QQ
.FUBQIZTJDT
-FJCOJ[TUBUFUIBUUIFOFHBUJPOPGUIJTQSJODJQMFNJHIUMFBEUPBDPOUSBEJD
UJPO
BOEJOEFFEIFEFmOJUFMZBSNTUIFPQQPTJUF
"TXFDBOTFF
XFBSFQSFTFOUFEIFSFXJUIBGPSN QFSIBQT
UIFPOMZ
QPTTJCMFGPSN
PGBiSFQSFTFOUBCMFJNQPTTJCJMJUZwFOUJSFMZEFEVDJCMFGSPN
UIFOFHBUJPOPGUIFQSJODJQJVNSBUJPOJT*OPSEFSUPVOEFSTUBOEIPXJUDBO
CFTPJOUIFPSFUJDBMUFSNT
XFOFFEUPHPCBDLUP-FJCOJ[TEFNPOTUSBUJPO
/BUVSBMMZ
BTUPUIFQSJODJQMFPGJOFSUJB-FJCOJ[XBTOPUPGPOFNJOEJOUIFDPVSTFPGIJT
MJGF"TBZPVOHNBO
IFTUJMMGPMMPXFE(BMJMFBO OPUUPTBZ
TJNQMZDMBTTJDBM
TVHHFTUJPOT
UIVTVOEFSTUBOEJOHBMTPDJSDVMBSNPUJPOBTJOFSUJBMNPUJPO FPSJB.PUVTDPODSFUJ
fCJT
(.
QQ(1
Q"
O
QQBTGPS(BMJMFP
TFFUIF1SJNB
(JPSOBUBPGUIF%JBMPHP
JO-F0QFSF
WPM
QQ
JOXIJDITUSBJHIUJOFSUJBMNPUJPO
JT EFOJFE
PXJOH UP "SJTUPUFMJBO JOnVFODFT
PO UIF HSPVOET PG BSDIJUFDUPOJD QSJODJQMFT
TFFBMTP-F.FDBOJDIF
JO-F0QFSF
WPM
Q
JOXIJDIBCPVOEFESFDUJMJOFBSNPUJPO
WFSHJOHUPUIFHSBWJUZDFOUFSJTBTTVNFEBHBJOBDDPSEJOHUPSFBTPOTPGNJOJNVN
-BUFS
PO
UIBUJTJOIJTGVMMNBUVSJUZ
-FJCOJ[TFFNTPOUIFDPOUSBSZUPDPNFDMPTFSUP$BSUFTJBO
DPOTJEFSBUJPOT
BOEUPDPODMVEFUIBUJOFSUJBMNPUJPOJTSFDUJMJOFBSCFDBVTFJOTUBOUBOFPVT
NPUJPOJTTVDI8FDBOTUJMMEFUFDUTPNFUSBDFTPGTVDIBTUBODFJOUIFHSFBU%ZOBNJDBGSPN
JOXIJDIUIFmSTUUXPEFmOJUJPOTJO*
UIPTFBCPVUiTJNQMZTJNQMFwNPUJPO
JO(.
QQ
BSFFTTFOUJBMUPPVSQSFTFOUQVSQPTFUIFZEFmOFVOJGPSNNPUJPO
UISPVHITFMGTJNJMBSJUZ
BOEUIFSFGPSFUIFZEFUFSNJOFJUBTTUSBJHIUBDDPSEJOHUP-FJCOJ[T
XFMMLOPXODIBSBDUFSJ[BUJPOPGBTUSBJHIUMJOFFUSFBUNFOUPGDFOUSJGVHBMGPSDFJO**
QSPQ (.
QQ
JTJNQPSUBOUBTXFMMDMPTFMZGPMMPXJOH%FTDBSUFTTEJTDVT
TJPO
JUEFBMTXJUIUIFEJSFDUJPOPGNPUJPOJOBUFNQPSBMJOmOJUFTJNBM WJ[
JUTJNQMZUBLFT
UIFMJOFBSJ[BUJPOPGBGVODUJPOJOUIFEFSJWBUJWFGPSHSBOUFE
#VUBTJNJMBSBDDPVOUTUJMMBQ
QFBSTJOUIFTFDPOEQBSUPGUIF4QFDJNFO%ZOBNJDVNj$VNFUJBNOPOOJTJWJTFUOBTDFOT
JOEFOJTVTRVPWJTNPNFOUPFYJTUBU NPUVTFOJNOVORVBNSFWFSBFYJTUJU
VUTVQSBFYQP
TVJNVT
OJTVTRVFPNOJTUFOEBUJOMJOFBSFDUB
DPOTFRVFOTFTUPNOFNNPUVNSFDUJMJOFVN
BVUFYSFDUJMJOFJTDPNQPTJUVNFTTF)JODKBNOPOUBOUVNTFRVJUVS
RVBFJOMJOFBDVSWB
NPWFOUVS
DPOBSJTFNQFSQSPDFEFSFJOSFDUBFBNUBOHFOUF
TFEFUJBNyx (.
Q
UIFSFTUJTOPUVTFGVMUPPVSQVSQPTFTIFSFUIFSFDUJMJOFBSPSJHJOPGBOZDVSWJMJOFBSNPUJPO
IBTBMTPBMSFBEZBQQFBSFEJOUIF%ZOBNJDB
**
QSPQ (.
Q
BOE**
QSPQ (.
Q
XJUISFMBUJPOUPUIFQSPCMFNPGJOFSUJBMNPUJPO
JUJTNFOUJPOFE
JOUIFGPMMPXJOH
WFSZJNQPSUBOUQSPQ (.
QQ
BOEEJTDVTTFEBUMFOHUI
JO%#.
&RVJWBMFODFBOE1SJPSJUZ/FXUPOWFSTVT-FJCOJ[
0YGPSEB
NPSFTVDDJODUBDDPVOUDBOBMTPCFGPVOEJOUIFEJTUJOHVJTIFEFTTBZCZ%(
-FJC
OJ[1IZTJDTBOE1IJMPTPQIZ
JOF$BNCSJEHF$PNQBOJPOUP-FJCOJ[
FEJUFECZ/+PMMFZ
$BNCSJEHF
QQ
*O HFOFSBM
UIF MJOFBSJUZ PG JOFSUJBM NPUJPO TFFNT VMUJ
NBUFMZUPEFQFOEPOUIFMJOFBSJUZPGUIFBDUJPOPGBGPSDFUIBUJOEJWJEVBUFTJOTUBOUBOFPVT
NPUJPO+VTUFYBDUMZXIZBGPSDFBDUTJOSFDUJMJOFBSEJSFDUJPO
IPXFWFS
JTOPXIFSFUPCF
GPVOEJO-FJCOJ[TXSJUJOHT TFF,BOUTBOBMPHPVTBTTVNQUJPOJOUIFDPSPMMBSZUPUIFTFDPOE
EFmOJUJPOPG%ZOBNJDTJOUIF.FUBQIZTJTDIF"OGBOHTHSOEF
JO,H4
QQ
)PX
FWFSEJTBQQPJOUFEXFNBZCFXJUIUIJTTPMVUJPO
XFDBOTFFOPOFUIFMFTTUIBU-FJCOJ[
BMCFJU
OPUBQFSUJTWFSCJT
TFFNTOPUUPDPOOFDUUIFMJOFBSJUZPGNPUJPOUPBOZDPOUJOHFOUQSPQFS
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
PG UIF &VDMJEFBO OBUVSF PG BCTPMVUF TQBDF
BOE SFNJOE PVSTFMWFT UIBU JU
DPVMEPOMZCFBDIJFWFECZBQQFBMJOHUP
CFTJEFTUIFQSJODJQMFPGDPOUSB
EJDUJPO
UIFQSJODJQMFPGSFBTPO"UBOZSBUF
PODFUIF&VDMJEFBOTUSVDUVSF
PGJEFBMTQBDFIBTCFFOEFmOFE
UIJTXJMMSFNBJOUIFTBNFGPSSFBMTQBDF
BTXFMM BTZTUFNPGCPVOEBSJFTDBODIBOHFOPUIJOHJOJU
'SPNJUBOB
MZUJDBMMZGPMMPXTUIBUUIFDVSWFTIBWJOHOVMMBDDFMFSBUJPO JF
UIFHFPEFTJD
UJFT PG UIF XPSME
PS BSDIJUFDUPOJD QSJODJQMFT TVDI BT UIF IZQPUIFTJT UIBU UIF NPOBEJD
BQQFUJUVTEFUFSNJOJOHJOTUBOUBOFPVTNPUJPONBZCFBiSFDUJMJOFBSBQQFUJUFw
$PNJOHOPX
UPUIFUSFBUNFOUPGDJSDVMBSNPUJPOJO-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODFXJUI$MBSLF
XFTFFUIBU
JUJTBOUJQPEBMUPUIFJEFBTPGIJTZPVOHZFBST)FSFJOGBDU-FJCOJ[FWFODBMMTUIFOPUJPO
PGNJSBDMFJOUPQMBZ UIFBSHVNFOUJTPGDPVSTFUIBUPGUIFBUUSBDUJPOBUBEJTUBODF
j4JDF
NPZFORVJGBJUVOFWFSJUBCMFBUUSBDUJPO
FTUDPOTUBOUFUFONNFUFNQTJOFYQMJDBCMFQBS
MFTGPSDFTEFTDSFBUVSFT
FUTJMFTUWFSJUBCMFBWFDDFMB
DFTUVONJSBDMFQFSQFUVFM&UTJMOFTU
QBTNJSBDVMFVY
JMFTUGBVY$FTUVOFDIPTFDIJNFSJRVF
VOFRVBMJUPDDVMUFTDIPMBTUJRVF
*MTFSPJUDPNNFMFDBTEVODPSQTBMMBOUFOSPOETBOTTDBSUFSQBSMBUBOHFOUF
RVPZRVF
SJFO EFYQMJDBCMF OF MFNQFDIU EF MF GBJSFx 'JGUI 1BQFS
ff
JO (1
Q
DGBMTPUIFJSE1BQFS
f
JO(1
QQUIF'PVSUI1BQFS
f
JO(1
QUIFFPEJDF
f
JO(1
QQUIF1SFGBDFUPUIF/PVWFBVY&TTBJT
JO
(1
QQBOE
BOEJO"
O
QQBOEUIF&DMBJSDJTTFNFOUUP
#BZMF
JO(1
QQBOEUIFFMFHBOUMFUUFSUP)BSUTPFLFSGSPN'FCSVBSZ
JO(1
Q
FPCTFSWBUJPOIPXFWFSHPFTCBDLBUMFBTUUP"QSJMJOGBDUJOB
TVCTFRVFOUMZFYQVOHFE
QBTTBHFJOBMFUUFSUP"SOBVMEXFSFBEj1BSFYFNQMF
TJ%JFVGBJ
TBJURVVODPSQTUBOUNJTFONPVWFNFOUDJSDVMBJSFQBSMFNPZFOEVOFUSPVMF
DPOUJOVU
EBMMFSMJCSFNFOUFOMJHOFDJSDVMBJSFRVBOEJMTFSBJUEMJWSEFMBGSPOEF
TBOTUSFQPVTTPV
SFUFOVQBSRVPJRVFDFTPJU
DFTFSBJUVONJSBDMF
DBS
TFMPOMFTMPJTEFMBOBUVSF
JMEFWSBJU
DPOUJOVFSFOMJHOFESPJUFQBSMBUBOHFOUFFUTJ%JFVEDFSOBJURVFDFMBEFWSBJUUPVTKPVST
BSSJWFS
JMGBSBJUEFTNJSBDMFTOBUVSFMT
DFNPVWFNFOUOFQPVWBOUQPJOUUSFFYQMJRVQBS
RVFMRVFDIPTFEFQMVTTJNQMFx UIFQBTTBHFJTOPUJODMVEFEJOUIF(FSIBSEUFEJUJPO
CVU
JUJTUPCFSFBEJO(8-
%JTDPVSTEFNUBQIZTJRVFFUDPSSTQPOEBODFBWFD"SOBVME
FEJUFECZ(-F3PZ
1BSJT
Q
/PX
XFXJTIUPTFFXIBU-FJCOJ[NFBOTCZTBZ
JOHUIBUBDJSDVMBSJOFSUJBMNPUJPO PSJOHFOFSBMBOPOSFDUJMJOFBSPOF
XPVMECFBNJSBDMF
4JODFXFLOPXUIBUBDDPSEJOHUP-FJCOJ[UIFNFBOJOHPGBNJSBDMFJTUIBUJUWJPMBUFTUIF
RVBMJUBUJWFMBXTPGUIFQIFOPNFOBMXPSME
XFTFFNUPCFSJHIUJOBSHVJOHUIBUUIFQSJODJQMF
PGSFDUJMJOFBSJOFSUJBNVTUCFBTDPOUJOHFOUBTUIPTFRVBMJUBUJWFMBXT'VSUIFSNPSF
UIFGBDU
UIBU(PE
BMCFJUNJSBDVMPVTMZ
DBOQSPEVDFUIFPQQPTJUFFFDUTIPXTTVDJFOUMZUIBUTVDI
BQSJODJQMFDBOOPUBOBMZUJDBMMZGPMMPXGSPNUIFTJNQMFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJTPUIFSXJTF
UIFPQQPTJUFXPVMECFJNQPTTJCMF GPS(PEUPPTFFJOGBDU/PVWFBVY&TTBJT
**
f
JO(1
Q"
O
Q
8FXJMMIPXFWFSBENJUUIBUXFGFFMTMJHIUMZFNCBS
SBTTFEJOFRVBMJOHUIFQSJODJQMFPGJOFSUJBUP GPSFYBNQMF
UIFQSJODJQMFPGDPOTFSWBUJPOPG
FOFSHZ8FDBOOPUJHOPSF
JOGBDU
UIBUBCPVUUIFGPSNFS-FJCOJ[BSNTUIBUUIFPQQPTJUF
FFDUXPVMECFJODPODFJWBCMFGPSBOZmOJUFVOEFSTUBOEJOH BTJUJTBNJSBDMF
XIJMFBCPVU
UIFMBUUFSIFDBSFGVMMZBWPJETFWFSTBZJOHUIBUOPDSFBUFECFJOHDPVMEDPODFJWFPGUIFUPUBM
FOFSHZOPUCFJOHDPOTFSWFEJOBDPMMJTJPO
.FUBQIZTJDT
POFT
BSFTUSBJHIUMJOFT
BOEUIFSFGPSFJOFSUJBMNPUJPONVTUCFSFDUJMJOFBS
*ODPODMVTJPO
JUJTRVJUFOBUVSBMUIBU-FJCOJ[TIPVMEIFTJUBUFUPEFmOFUIF
MPHJDBMTUBUVTPGUIFQSJODJQMFPGJOFSUJBoBIZCSJECFUXFFOUSVUITPGGBDU
BOEUSVUITPGSFBTPO
XIJDIIJTFQJTUFNPMPHJDBMTZTUFNXBTOPUGVMMZSFBEZ
UPSFDFJWF
*IBWFOPOFUIFMFTTNFOUJPOFEUIJTQSPCMFNCFDBVTFJUFYFNQMJmFTUIF
QBUUFSOPGTPNFDIBOHFTUIBUJOIJTPMEBHF-FJCOJ[XJMMNBLFJOIJTXIPMF
NFUBQIZTJDBMEPDUSJOF'VSUIFSNPSF
JUXBTKVTUPOUIFPDDBTJPOPGUIFEF
CBUFPOUIFBDUJPOBUBEJTUBODFUIBUTVDIBQSPCMFNQSFQBSFEUIFXBZGPS
BOFJHIUFFOUIDFOUVSZJOUFSQSFUBUJPOPGNPOBEPMPHJDBMQIJMPTPQIZXIJDI
IPXFWFSEPPNFEUPGBJMVSF
XBTPOFPGUIFNPTUGBJUIGVMFWFSUP-FJCOJ[T
TUBUFNFOU*BNTQFBLJOHIFSFPGUIFJOUFSQSFUBUJPOTVHHFTUFECZ4BNVFM
,OJHJO UIVT
TIPSUMZCFGPSFIJTEJTQVUFXJUI.BVQFSUVJTPOUIF
QSJODJQMFPGMFBTUBDUJPO
,OJHTJOUFSQSFUBUJPONFBOUCPUIUPEFGFOENP
OBEPMPHZ
BOEJOUFHSBUFJUXJUI/FXUPOJBOQIZTJDT
XIJDIJOEJTQVUBCMZBQ
QFBSFEBUUIFUJNFUPFYDFMPWFSUIF-FJCOJ[FBOPOF*OUFSFTUJOHMZ
JUJTBMTP
POFPGUIFWFSZGFXFJHIUFFOUIDFOUVSZJOUFSQSFUBUJPOT OPUUPTBZUIFPOMZ
POF
UIBUTFFNTGVMMZUPVOEFSTUBOE-FJCOJ[TQIFOPNFOBMJTNJOTUFBEPG
*OPSEFSUPHFUPVUPGUIFUFYUVBMEJDVMUZNFOUJPOFEJOUIFQSFDFEJOHOPUF
XFTIPVME
*UIJOLJOUSPEVDFIFSFUIF OPXIFSFFYQMJDJUMZEJTDVTTFECZ-FJCOJ[
DBUFHPSZPGBiSFQSF
TFOUBCMFJNQPTTJCMFw*UDBOCFFYQMBJOFEBTGPMMPXJOH8IBUDBOCFEFEVDFE JOBmOJUF
OVNCFSPGTUFQT
GSPNUIFOFHBUJPOPGUIFQSJODJQMFPGJOFSUJBXPVMEOPUCFBWJPMBUJPOPG
UIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT PUIFSXJTF
JOFSUJBXPVMECFBOFDFTTBSZQSJODJQMF
BTNVDI
BTBWJPMBUJPOPGUIFQSJODJQJVNSBUJPOJTVT
BGSFFMZSPUBUJOHCPEZXPVMECFSFQSFTFOU
BCMFJOEFFE
CVUJNQPTTJCMFOPOFUIFMFTT BTJUJTBDUVBMMZVOEFUFSNJOFE
4UBOEJOHNJEXBZ
CFUXFFOMPHJDBMOFDFTTJUZBOEDPOUJOHFODZ
UIJTJTJOGBDUUIFUSBOTDFOEFOUBMOFDFTTJUZPGUIF
QSJODJQMFPGJOFSUJBFEFEVDUJPOPGSFDUJMJOFBSNPUJPOTUBSUJOHGSPNUIFEFmOJUJPOPGB
TUSBJHIUMJOFBTUIFWJBEFUFSNJOBUJTTJNBJTBDUVBMMZDPOTJTUFOUXJUIUIJTBDDPVOU-FJCOJ[
TFFNTUPNFMJLFMZUPIBWFIBEJUJONJOEXIFOIFEFWFMPQFEIJTUSBOTDFOEFOUBMBSHVNFOU
JOUIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJDBSVNNFUBQIZTJDBFMJOFBMPOHXIJDIBCPEZNVTUUSBWFM
UPHPGSPNBHJWFOQPJOUUPBOPUIFSPOFNVTUCFBTUSBJHIUMJOFJOGBDU PXJOHUPUIFJO
WBSJBODFPGTQBDFCZJTPNFUSJFT
BOZPUIFSMJOFXPVMECFVOEFUFSNJOFEoGPSJOmOJUFPUIFS
MJOFT
XIJDIBSFDPOHSVFOUUPCVUEJTUJOHVJTIFEGSPNJU
DBOCFESBXOCFUXFFOUIPTFUXP
QPJOUT*ODPODMVTJPO
JUNBZBMTPCFXPSUIOPUJOHUIBUUIFNPEFSOEFmOJUJPOPGHFPEFTJDT
FTTFOUJBMMZSFTUTPOBHFPNFUSJDBMSFOEFSJOHPGUIFQSJODJQMFPGJOFSUJB
BTJUJTUIFDVSWF
JO XIJDI UIF WBSJBUJPO PG UIF DPWBSJBOU EFSJWBUJWF WBOJTIFT 4VDI B QSJODJQMF
XIJDI JO
GBDUEFEVDFTBTUSBJHIUMJOFGSPNJOFSUJBBOEOPUUIFPUIFSXBZBSPVOE
XBTTFUGPSUIBOE
TUSFOVPVTMZEFGFOEFEJOUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZCZBGFSWFOUBENJSFSPG(SBNBOO BOE
UIVTQSPCBCMZPG-FJCOJ[
TFF/4
4ZTUFNEFS3BVNMFISFOBDIEFO1SJO[JQJFOEFT
(SBTTNBOOTDIFO"VTEFIOVOHTMFISF
-FJQ[JH
Q
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
GBMMJOHCBDLPOTPNFTPSUPGQIZTJDBMNPOBEPMPHJTN,OJHTBSHVNFOUEF
WFMPQTBTGPMMPXT&BDINPOBEUFOETUPJUTPXOQFSGFDUJPO
XIJDIDPOTJTUT
JOUIFHSFBUFTUQPTTJCMFQFSDFQUJPOPGUIFXPSME4VDIBUFOEFODZUPQFSGFD
UJPO UIFBQQFUJUVT
QIFOPNFOBMMZNBOJGFTUTJUTFMGUISPVHIBNPUJPO4VDI
BGSFFNPUJPOUFOETUPCSJOHFBDINPOBETPSHBOJDCPEZDMPTFSUPUIFSF
NBJOJOHNBUFSJBMCPEJFT
CFDBVTFFBDINPOBETBFTUIFUJDDPNQSFIFOTJPOJT
MJNJUFEBOE
UIFSFGPSF
UIFDMPTFSBNPOBEJTUPUIFPUIFSQIFOPNFOB
UIF
HSFBUFSJUTQFSDFQUVBMQFSGFDUJPOXJMMCFJTSFBTPOJOHJTDPOTJTUFOUXJUI
UIFEFNBOEGPSBVOJWFSTBMNJOJNJ[BUJPOPGTQBDFBTUIFIJHIFTUBSDIJUFD
UPOJDQSJODJQMF8IBUGPMMPXTGSPNJUTJNQMZJT
IPXFWFS
UIBUBOPSHBOJD
CPEZJTJNNFEJBUFMZBUUSBDUFECZUIFSFNBJOJOHDPTNJDNBUUFS1VSTVJOH
UIJTUISFBEGBSFOPVHI
XFNBZFWFOBSSJWFBUUIFJOWFSTFTRVBSFMBX
,OJHTSFBTPOJOHNBZTFFNUPVTBMJUUMFUPPJNBHJOBUJWF*OBOZDBTF
&VMFSMJLFEJUFJNQPSUBODFPGUIJTSFJOUFSQSFUBUJPOPGNPOBEPMPHZMJFT
PGDPVSTFJOUIFGBDUUIBUOPUPOMZEJE,OJHUIJOLIFIBEEFSJWFEUIFMBX
PGVOJWFSTBMHSBWJUBUJPO
CVUIFBMTPQVSQPSUFEUPIBWFGPVOEFEJUPOBOBS
DIJUFDUPOJDNJOJNVNQSJODJQMF)FQSPCBCMZUIPVHIUIFXBTJOBVOJRVF
*O UIF "DBEFNZ PG 4DJFODFT JO #FSMJO
JO XIJDI .BVQFSUVJT XBT UIF QSFTJEFOU
BOE &VMFS UIF EJSFDUPS PG UIF DMBTT PG NBUIFNBUJDT
BOOPVODFE B DPNQFUJUJPO JOWJUJOH
TDIPMBSTUPBTTFTTUIFTPVOEOFTTPGUIFNFUBQIZTJDBMIZQPUIFTJTPGNPOBET.BOZFOUSJFT
XFSFTVCNJUUFEUPUIF"DBEFNZCPUIGSPNUIF-FJCOJ[FBO BOEPGUFO8PMBO
QBSUZBOE
UIF DPOUSBSZ POF #FTJEFT B MJUUMF NJTDFMMBOFPVT XPSL FEJUFE CZ UIF "DBEFNZ JUTFMG
UIF
POMZFTTBZGSPNUIFDPOUFTUUIBUIBTCFFOQVCMJTIFEJTUIFPOFCZ$POEJMMBD*UBSHVFTJO
GBWPSPGNPOBETBOE
IPXFWFSBOUJ8PMBO
JUJTQSP-FJCOJ[ &#$
-FT
.POBEFT
FEJUFECZ--#POHJF
0YGPSE$POEJMMBDTXPSLIBECFFOBOPOZNPVTMZ
QVCMJTIFEJO
SBJTJOHOPQBSUJDVMBSJOUFSFTU
4PNFOPUFTUIBU&VMFSIBEUBLFOPOUIF
WBSJPVTFTTBZTTVCNJUUFEUPUIFDPNQFUJUJPOXFSFIPXFWFSFEJUFE JO
&VMFSXBTUIF
KVEHFGPSUIF"DBEFNZ
BOEIFHPUTPNFTBUJTGBDUJPOPVUPGBXBSEJOHUIFQBSUZPQQPTJUF
UPUIFNPOBEJTUTIFMPBUIFE -&
%JWFSTFT1JFDFTTVSMFTNPOBEFT
JO0QFSB0NOJB
WPM
QQ
*OBOZDBTF
&VMFSTOPUFTTIPXUIBUNPTUFOUSJFTNVTUIBWFCFFO
GBJSMZNVEEZ 1ZUIBHPSJ[JOHPSNZTUJDBMCMBCT
&VMFSBTDSJCFTBQBSUJDVMBSMZCBEFTTBZUP
8PMIJNTFMG UIFQBQFSTXFSFUPCFTVCNJUUFEBOPOZNPVTMZ
CVU&VMFSNBSLTNBOZPG
IJTTVNNBSJFTXJUIUIFBVUIPSTOBNF
)FCFMJFWFTBOPUIFSQBQFSUPIBWFCFFOXSJUUFOCZ
1MPVRVFUXIP
BHBJOXJUIBOUJ8PMBOQVSQPTFT
QJMFTVQBTFSJFTPGEJDVMUJFTIFmOETJO
FYQMBJOJOHFYUFOTJPOBOENPUJPOCZUIFIZQPUIFTJTPGQIZTJDBMNPOBEPMPHZ
FOEPSTJOHUIF
-FJCOJ[FBOQIFOPNFOBMJTNJOTUFBE IFSF
&VMFSSFNBSLTUIBUHJWJOHJOUPQIFOPNFOBMJTN
JOPSEFSUPTPMWFUIFXFMMLOPXOQSPCMFNTEFDPNQPTJUJPOFDPOUJOVJJTFRVJWBMFOUUPDVUUJOH
UIFLOPUBOEOPUVOEPJOHJU
FFTTBZUIBUUIF%JSFDUPSNPTUQSBJTFE CVUUIBUPGDPVSTF
CFJOH-FJCOJ[FBO
XBTOPUBXBSEFE
JTmOBMMZUIFPOFCZ,OJH
UIFNBJOBSHVNFOUTPG
XIJDIXFIBWFKVTUFYQPVOEFEBTGBSBTUIFZDBOCFHBUIFSFEGSPN&VMFSTTVNNBSZPGJU
.FUBQIZTJDT
QPTJUJPOUPGBTIJPOIJTBSHVNFOUJOQFSGFDUMZ-FJCOJ[FBOUFSNT
BTIFDPVME
CPBTU
SFNFNCFS
UPCFJOQPTTFTTJPOPG-FJCOJ[TOPUPSJPVTMFUUFSJOXIJDI
UIFMBXPGTUBUJPOBSZBDUJPOXBTBQQMJFEUPNFDIBOJDT0OBDMPTFSFYBNJ
OBUJPO
IPXFWFS
UIJTJTQSFDJTFMZXIBUUIFUSPVCMFJTo,OJHFOETVQCZ
PFSJOH B QIZTJDBM UIFPSZ UIBU QFSGFDUMZ DPOUSBEJDUT NFDIBOJDBM MBXT *O
GBDU
BTTVNJOHUIFNJOJNJ[BUJPOPGEJTUBODFBTBOBSDIJUFDUPOJDQSJODJQMF
EPFTOPUJOUIFMFBTUMFBEUP/FXUPOTFRVBUJPOTPGNPUJPO
XIJDIOFFETPO
UIFDPOUSBSZUIFQSJODJQMFPGNJOJNBMBDUJPO0OUIFPUIFSIBOE
XFLOPX
FWFOXJUIPVUIJTBMMFHFEMZMPTUMFUUFS
CVUKVTUGSPNIJTTUVEJFTPOBOBMZTJT
TJUVT
UIBU -FJCOJ[ IBE MFBSOFE XJUI DBSF IPX UP EJTUJOHVJTI CFUXFFO B
NJOJNVNMJOFBOEBNPTUEJSFDUMJOFFMBUUFSJTUIFPOFUIBUSFBMJ[FT
UIFUSBKFDUPSZPGNPUJPOXIFOUIFSFJTBOBUUSBDUJWFQPUFOUJBM BOEUIVTJU
HFOVJOFMZNJOJNJ[FTBDUJPO
4PNVDITPUIBU
JOUIFFOE
JUJTOPXPOEFS
UIBU BTJEFGSPNRVJUFPCWJPVTNFUBQIZTJDBMSFBTPOT
-FJCOJ[EJEOPUBSSJWF
BUBUIFPSZPGHSBWJUZBUUSBDUJPOBUBEJTUBODF
OPSEJEIFFYUFOTJWFMZVTFIJT
PXOQSJODJQMFPGNJOJNJ[BUJPOPGTQBDFJOUIFmFMEPGEZOBNJDToJUDPO
nJDUFEXJUIUIFEFEVDUJPOPGUIFMBXTPGNPUJPOJOUIFmSTUQMBDF
*UXBTKVTUUIFEBXOPGWBSJBUJPOBMQSJODJQMFT'SPNUIFQPJOUPGWJFX
PGNFUBQIZTJDT
BUUFNQUTTVDIBTUIFPOFNBEFCZ,OJHPQFOFEUIFXBZ
UPUIFEJTQVUFTPONFDIBOJTNBOEUIFVTFPGmOBMDBVTFTJOQIZTJDTUIBU
XFSFUPJOnBNFUIFDFOUVSZBOECFBTPGUFOEFCBUFEJO-FJCOJ[TOBNFBT
BHBJOTUIJN8FIBWFTFFOIPXJOUIFNPOBEPMPHJDBMTZTUFNUIFEFUFS
&VMFSSFUVSOFEUPUIFTVCKFDUPGUIJTDPNQFUJUJPOJOIJT-FUUSFTVOF1SJODFTTFE"MMFNBHOF
MFUUFS
JO0QFSB0NOJB
WPM
QQ
XIFSFIFDPNQMBJOTBCPVU8PMT
QFSmEJPVTSFNBSL iUIFJOGBMMJCMFQPQFPGNPOBEJTUTw
UIFSFTVMUPGUIFDPNQFUJUJPO4UJMM
FMTFXIFSF MFUUFS
QQ
IJTJOUFSQSFUBUJPOPG-FJCOJ[TUIFPSZQPTTJCMZTIPXT
USBDFT PG ,OJHT FTTBZ JO UIF JEFOUJmDBUJPO IF NBLFT CFUXFFO QFSDFQUVBM DMFBSOFTT BOE
UIFDMPTFOFTTPGCPEJFTJOBQQBSFOUNPUJPO*OUIJTDBTFUIFSFTFFNTOPUUPCFBOZEPVCU
PGXIPUIFBVUIPSPGUIFFTTBZPONPOBEPMPHZXBT
BT&VMFSXBTPOGSJFOEMZUFSNTXJUI
,OJHoVOUJM UIF EJTQVUF PO UIF QSJODJQMF PG NJOJNBM BDUJPO CSPLF PVU BOE IF DPOTF
RVFOUMZUPPLTJEFTXJUIIJT1SFTJEFOUTQBSUZ
/FFEMFTTUPTBZ
UIFNBJOQSPCMFNXJUI,OJHTBDDPVOUPGNPOBEPMPHZJTUIBUIFIBTB
OBJWFVOEFSTUBOEJOHPGUIFDPOOFDUJPOCFUXFFOTJUVBUJPOBMSFMBUJPOTBOEQFSDFQUVBMDMFBS
OFTT*OGBDU
IFVOEFSTUBOETUIBUXIBUJTNPSFDMFBSMZQFSDFJWFENVTUOFDFTTBSJMZCFDMPTFS
UPUIFQFSDFJWJOHNPOBETPSHBOJDCPEZ'SPNIFSFIFDBOJOGFSBDFOUSBMBUUSBDUJWFGPSDF
HSBWJUZ
8IFSFBT
XIBU -FJCOJ[ IPMET JT POMZ UIBU UIF TFU PG UIF TJUVBUJPOBM SFMBUJPOT
UISPVHIXIJDIFBDINPOBEQFSDFJWFTUIFXPSMEJTNPSFPSMFTTFYQSFTTJWF
BOEUIVTNPSFPS
MFTTDMFBSBHSFBUFSDMFBSOFTTEPFTOPUOFDFTTBSJMZDPSSFTQPOEUPBMFTTFSEJTUBODFFQSJO
DJQMFPGNJOJNJ[BUJPOPGTQBDFBTBOJODSFBTFJOQFSDFQUVBMQFSGFDUJPOJTPOMZNBJOUBJOFE
3FBM4QBDFBOE$PSQPSFBM4VCTUBODFT
NJOBUJPOPGSFBMTQBDF NBUUFS
WFSTVTJEFBMTQBDFFOUJSFMZSFTUTPOTPNF
BSDIJUFDUPOJDQSJODJQMF
BOEIPXBDUVBMMZUIJTQSJODJQMFTIPVMEJUTFMGCFSF
EVDFE JOSFHVMBUJWFUFSNT
UPUIFPOFDPOEJUJPOPGNJOJNVNPOEJTUBODF
8FIBWFBMTPTFFO
IPXFWFS
UIBUTVDIBSFEVDUJPOJTOPUBDDPNQMJTIFEJO
-FJCOJ[TQIZTJDBMTZTUFN
XIJDIEFEVDFTDPOUJOHFOUNFDIBOJDBMMBXTCZ
PUIFSNFBOT
PSOPUBUBMMJTIBTTPNFUJNFTCFFOVTFEBTBOBSHVNFOU
BHBJOTU UIF BCTUSBDUOFTT PG -FJCOJ[T BSDIJUFDUPOJD QSJODJQMFT5P CF TVSF
UIFTUBUFNFOUBDDPSEJOHUPXIJDI
PXJOHUPJUTMBXPSEFS
PVSXPSMEJTUIF
CFTUPGBMMQPTTJCMFXPSMETXJMMPOMZSFNBJOXJTIGVMUIJOLJOH
PSNFUBQIZTJ
DBMBCTUSVTFOFTT
JGXFEPOPUBMTPDPODSFUFMZEFNPOTUSBUFUIBUDPTNJDMBXT
SFBMJ[FQFSGFDUJPO0OUIFPUIFSIBOE
IPXFWFS
XFIBWFTIPXOBOJOUSJO
TJDSFBTPOGPSTVDIBMBDLPGEFNPOTUSBUJPO
OBNFMZ
UIBUUIFQIFOPNFOBM
OBUVSFPGSFBMTQBDFQSFWFOUTQIZTJDBMMBXTGSPNFWFSCFJOHBQSJPSJEFEVD
JCMFFWFOFYIZQPUIFTJPGUIFBSDIJUFDUPOJDNJOJNVNQSJODJQMF"TBSFTVMU
JO-FJCOJ[TTZTUFNBHBQNVTUSFNBJOUIBUNBLFTJUJNQPTTJCMFJOQSJODJQMF
UPEFEVDFXIBUUIFTQFDJmDGPSNJTUIBUUIFIJHIFTUOPVNFOBMQFSGFDUJPO
CZ-FJCOJ[JONPTUHFOFSBMUFSNT
BOEJUJTOPUTVTDFQUJCMFPGTVDIBOFBTZFYQMBOBUJPO4FF
GPSFYBNQMFUIJTQBTTBHFGSPNIJTMFUUFSUP"SOBVME
"QSJMj+FOFDSPZQBT
RVJM
ZBJUEFMBEJDVMUEBOTDFRVFKBZEJURVFMBNFFYQSJNFQMVTEJTUJODUFNFOU DBFUFSJT
QBSJCVT
DFRVJBQQBSUJFOUTPODPSQT
QVJTRVFMMFFYQSJNFUPVUMVOJWFSTEVODFSUBJOTFOT
FUQBSUJDVMJFSFNFOUTVJWBOUMFSBQQPSUEFTBVUSFTDPSQTBVTJFO
DBSFMMFOFTBVSPJUFYQSJNFS
FHBMFNFOUUPVUFTDIPTFTBVUSFNFOUJMOZBVSPJUQPJOUEFEJTUJODUJPOFOUSFMFTBNFTNBJT
JMOFTFOTVJUQBTQPVSDFMBRVFMMFTFEPJWFBQFSDFWPJSQBSGBJUFNFOUEFDFRVJTFQBTTFEBOT
MFTQBSUJFTEFTPODPSQT
QVJTRVJMZBEFTEFHSTEFSBQQPSUFOUSFDFTQBSUJFTNNFT
RVJOF
TPOUQBTUPVUFTFYQSJNFTFHBMFNFOU
OPOQMVTRVFMFTDIPTFTFYUFSJFVSFT-MPJHOFNFOU
EFTVOTFTUSFDPNQFOTQBSMBQFUJUFTTFPVBVUSFFNQFDIFNFOUEFTBVUSFT
FUBMFTWPJU
MFTBTUSFT
RVJOFWPJUQBTMFGPTTRVJFTUEFWBOUTFTQJFETx (1
QOPUFIPXFWFSUIBU
,OJHDPVMEFBTJMZCFNJTMFECZUIFNPSFTJNQMJTUJDfPGUIF.POBEPMPHJF
XIJDITUBUFT
UIBUjyDFUUFSFQSFTFOUBUJPOOFTURVFDPOGVTFEBOTMFEFUBJMEFUPVUMVOJWFSTFUOFQFVUUSF
EJTUJODUFRVFEBOTVOFQFUJUFQBSUJFEFTDIPTFT
DFTUEJSFEBOTDFMMFT
RVJTPOUPVMFTQMVT
QSPDIBJOFTPVMFTQMVTHSBOEFTQBSSBQQPSUDIBDVOFEFT.POBEFTx(1
Q
F
NBUIFNBUJDBMEJDVMUJFTDPODFSOJOHUIFEJFSFODFCFUXFFOUIFNJOJNVNMJOFBOEUIF
NPTUEJSFDUMJOFBSFUPCFGPVOEJOUFYUOJOUIF"QQFOEJYUIFZIBWFCFFONFOUJPOFE
JO$IBQUFS'PSBSFDFOUSFBEJOHTFF$8
FJMMVTPSZ/BUVSFPG-FJCOJ[T4ZTUFN
JO /FX &TTBZT PO UIF 3BUJPOBMJTUT
FEJUFE CZ $ 4 )VFIOFNBOO BOE 3 (FOOBSP
/FX
:PSL
QQ-FJCOJ[TNBJONFUBQIZTJDBMEJDVMUZJOBDDFQUJOHBOBDUJPOBU
EJTUBODF CFTJEFTUIFSFMVDUBODFIFTIBSFTXJUIBMMTDJFOUJTUTGSPNUIFDFOUVSZ
JODMVEJOH
/FXUPO
UPBENJUBOPONFDIBOJDBMQIZTJDBMBDUJPO
NVTUIBWFDPNFUPIJNGSPNBWFSZ
HFOFSBMSFBEJOHPGIJTPXOQSJODJQMFPGDPOUJOVJUZ
XIJDIXBTBTCSPBE BOEWBHVF
BTUP
JODMVEFUIFOFHBUJPOPGOPOMPDBMJUZJOQIZTJDT
.FUBQIZTJDT
UBLFTPOJOUIFQIFOPNFOBMXPSMEJTNFBOTJOFFDUUIBU IBWJOHBS
SJWFE BU UIF CPSEFSMJOF CFUXFFO UIF QPTTJCJMJUZ BOE UIF JNQPTTJCJMJUZ PG
BOBQSJPSJEFEVDUJPOPGQIZTJDBMMBXT
KVTUBTJOUIFiIZCSJEwDBTFPGUIF
QSJODJQMFPGJOFSUJB
XFOFFEUPTUPQIFSF0XJOHUPJUTWFSZTUSVDUVSF
UIF
USBOTDFOEFOUBMEFUFSNJOBUJPOPGSFBMTQBDFDBOOPUHPGVSUIFS
BOEJUNVTU
NBLFXBZGPSIZQPUIFTJTBOEFYQFSJNFOU
FNPTUJNQPSUBOUSFNBSLPOUIFVTFPGWBSJBUJPOQSJODJQMFTJOUIFFJHIUFFOUIDFO
UVSZHPFTCBDLUP(
-FJCOJ[%ZOBNJRVFFU.FUBQIZJTJRVF*UDPOTJTUTJOSFDBMMJOH
UIBU-FJCOJ[T(PEJTHFOFSPVTSBUIFSUIBOQBSTJNPOJPVT
BOEUIFSFGPSFIFXPVMESBUIFS
NBYJNJ[FUIBONJOJNJ[FBDUJPO
BTXFMMBTUIFXPSMEFOFSHZJTPCTFSWBUJPOTJHOBMTIPX
EFFQUIFEJWJEFCFUXFFO-FJCOJ[TBOE.BVQFSUVJTTDPTNPMPHJDBMDPOTJEFSBUJPOTJT
NBL
JOHJUBDUVBMMZIBSEUPDPNQBSFUIF-FJCOJ[FBOBSDIJUFDUPOJDQIZTJDTXJUIUIFGPMMPXJOH
POF CVUFWFOXJUIUIFQSFDFEJOHPOF
JGPOFUIJOLTUIBU(BMJMFP
GPSFYBNQMF
TUBUFEUIBU
UIF$PQFSOJDBOIZQPUIFTJTXBTBMTPUPCFQSFGFSSFEUPUIF1UPMFNBJDPOFPOUIFHSPVOET
UIBUjPQFSB[JPOFQJCSFWFFTQFEJUBJMNVPWFSMB5FSSBDIFMVOJWFSTPx
%JBMPHP
4FDPOEB
(JPSOBUB
JO-F0QFSF
WPM
Q
FDIBSBDUFSPGBQIFOPNFOPOPGCFJOHTVCKFDUUP
BQMVSBMJUZPGFYQMBOBUJPOTOFFETUPCFFNQIBTJ[FE*OGBDU
JUVMUJNBUFMZDPJODJEFTXJUIUIF
DPOUJOHFODZPGDPTNJDMBXT
BOEJUJTUIFSFGPSFFTTFOUJBMUPUIFXIPMFUIFPSZPGBQMVSBMJUZ
PGQPTTJCMFXPSMET'SPNUIJTQPJOUPGWJFX
TPNFGPMMPXJOHNPOBEPMPHJDBMEPDUSJOFT
TVDI
BTUIF8PMBOPOF
JOTPGBSBTUIFZBUUFNQUBUBOBQSJPSJEFNPOTUSBUJPOPGUIFMBXTPG
NPUJPO
DPOTFSWBUJPOPGFOFSHZ
PSNJOJNJ[BUJPOPGBDUJPO
BSFVOGBJUIGVMUPUIFUSVFTQJSJU
PG-FJCOJ[TFOEFBWPS
XIJDIXBOUFEJOGBDUUPNBSLBIJBUVTBOEOPUBDPOUJOVJUZCFUXFFO
UIFNFUBQIZTJDBMJOWFTUJHBUJPOBOEUIFQIZTJDBMPOFoTPUIBUPODFBHBJO$SJUJDBM*EFBMJTN
NJHIU CF SFBE BT B SFWJWBM PG -FJCOJ[T HFOVJOF JEFBT 0O UIF PUIFS IBOE
.BVQFSUVJTT
UFMFPMPHJDBMFOEFBWPSQSFDJTFMZDSBTIFE
JONFUBQIZTJDBMUFSNT
BHBJOTUUIFBQSJPSJEFUFS
NJOBUJPOPGUIFNJOJNVNBDUJPO*OGBDU
JUTIPVMEIBWFEFNPOTUSBUFEUIBUUIFiEJWJOF
FPSUwJUXBOUFEUPNJOJNJ[FOFFEFEOFDFTTBSJMZUPCFSFQSFTFOUFECZUIFTQFDJmDRVBOUJUZ
JOXIJDIBDUJPODPOTJTUFEoCVUJUDPVMEOPUBDIJFWFTVDIBEFNPOTUSBUJPO #
.BV
QFSUVJT
Q
DJUFTGPSFYBNQMFBOVOQVCMJTIFEMFUUFSCZ-B$POEBNJOFUP+PIBOO**
#FSOPVMMJGSPN'FCSVBSZ
XIJDISBJTFTUIJT XJEFMZTIBSFE
LJOEPGPCKFDUJPOj*M
QFVUCJFOEJSF<y>RVFUPVTMFTDIBOHFNFOUTEFNPVWFNFOUFUMFQBTTBHFEVNPVWFNFOU
BVSFQPTTPQSFOUBWFDMFNPJOTEFGSBJTQPTTJCMF
TPJU4JMBKPVUFPSRVFDFRVFKBQFMMFMB
RVBOUJUEBDUJPOFTUUPVKPVSTVONJOJNVNDPODFEP%PODMBOBUVSFPQSFBWFDMFNPJOT
EFGSBJTQPTTJCMFOFHPDPOTFRVFOUJBN
KFWPJTCJFOVONJOJNVN
NBJTKFOFWPJTQBTRVFDF
NJOJNVNMGBTTFNPJOTEFGSBJTRVVOBVUSFNJOJNVN$FOFTUQBTMFNJOJNVNNJOJNP
SVNx
"UBOZSBUF
UIFGPMMPXJOHEFWFMPQNFOUPGOBUVSBMQIJMPTPQIZ
XJUIUIFSFNBSLBCMF
FYDFQUJPOPG,BOU
IBTBMXBZTJODMJOFENPSFUPUIFEFUFSNJOJTNPGUIFMBXTPGNPUJPO
UIBOUPUIFJSDPOUJOHFODZ-JLFXJTF
UIFNBJOBDDVTBUJPO-FJCOJ[IBTCFFODIBSHFEXJUI
JTUIBUIFDPVMEOPUEFEVDFUIFTQFDJmDMBXTUIBUSVMFUIFCFTUPGQPTTJCMFXPSMETGSPNIJT
PXOHFOFSBMQSJODJQMFPGQFSGFDUJPO XIJDI
MFUJUCFOPUFE
JTOPUDPOUJOHFOU
CVUOFDFT
*EFBM4QBDF
#ZUIFQSFDFEJOHBDDPVOUPGUIFQSPQFSUJFTPGSFBMTQBDFUIBUDBOCF
EFEVDFEBQSJPSJ
XFIBWFBSSJWFEBUUIFFOEQPJOUBOEDPNQMFUJPOPG-FJC
OJ[TNFUBQIZTJDTPGTQBDF0OFMBTUJNQPSUBOUJTTVFOFFETTUJMMUPCFUSFBUFE
UIBUTFSWFTUIFEPVCMFQVSQPTFPGFMVDJEBUJOHCPUIUIFQPTTJCJMJUZPGHFPN
FUSZBTBTDJFODFBTXFMMBTUIFNFUBQIZTJDBMEFEVDUJPOPGSFBMTQBDFUIBUXF
IBWFKVTUEJTDVTTFE0VSNFUBQIZTJDBMBDDPVOUIBTCFFOBSUJDVMBUFEJOUP
UXPNBJOTUBHFT'JSTU
XFIBWFEFUFSNJOFEUIFTQBUJVNBCTPMVUVNGSPN
UIFBCTUSBDUEFmOJUJPOPGJUBTBOPSEFSPGTJUVBUJPOT
XJUIPVUZFUDPOTJEFS
JOHTQBDFBTUIFFYQSFTTJPOPGBXPSMEPGUIJOHTJOUIFNTFMWFToBOEUIJT
IBT CFFO UIF QVSFMZ HFPNFUSJDBM EFUFSNJOBUJPO4FDPOE
XF IBWF TIPXO
IPXUIJTPSEFSPGTJUVBUJPOTUIBUJTDBMMFETQBDFDBOCFVOEFSTUPPEBTUIF
JTPNPSQIJDJNBHFPGBTFUPGTVCTUBODFT
JF
BMMJOBMM
BTUIFQIFOPNFOPO
PG B OPVNFOBM XPSME 8F IBWF mOBMMZ GPVOEFE UIJT TFDPOE BSHVNFOUB
UJPOCZJOUSPEVDJOHUIFDPODFQUPGFYJTUFODFJOUIFHFPNFUSJDBMGSBNFXPSL
BOUFDFEFOUMZPVUMJOFE"TBSFTVMU
OPXSFBMTQBDFJTOPUIJOHCVUUIFTBNF
BCTPMVUFTQBDFXFIBENBUIFNBUJDBMMZEFUFSNJOFEQMVTBTFUPGCPVOEBSJFT
FYQSFTTJWFPGUIFTQFDJmDFYJTUFODFPGBHJWFOPSEFSPGTVCTUBODFT4VDIBO
JODMVTJWF BDDPVOU PG -FJCOJ[T QIJMPTPQIZ PG TQBDF QSFTFOUT IPXFWFS UIF
ESBXCBDLUIBUJUPOMZBTTVNFTBCTPMVUFTQBDF QSJPSUPUIFEFUFSNJOBUJPO
PGJUTFYQSFTTJWJUZ
BTBOBCTUSBDU
EFEVDUJWFTUFQJOUIFUSBOTDFOEFOUBMDPO
TUSVDUJPOPGQIFOPNFOBMTQBDF8IFSFBT
POFXPVMEUIJOL
XIBUJTBDUV
TBSZ(
&VMFSTTUBODF IPXFWFSJTPMBUFE
BTGBSBT*LOPX
JTBMTPXPSUINFOUJPO
JOHJOUIFTJYUJFUIPGIJT-FUUSFTVOF1SJODFTTFE"MMFNBHOF 0QFSB0NOJB
WPM
QQ
&VMFSBSHVFTBHBJOTU-FJCOJ[UIBU
BMUIPVHIXFNBZMFHJUJNBUFMZFTUBCMJTIUIBU
UIFBDUVBMMBXTPGNPUJPOBSFUIFCFTUQPTTJCMFPOFT
JUJTPOUIFDPOUSBSZJNQPTTJCMFUP
EFUFSNJOFUIBUPVSXPSMEJTBMTPUIFCFTUQPTTJCMFPOFGSPNUIFNPSBMQPJOUPGWJFXF
XIPMFDSJUJDJTNBHBJOTU-FJCOJ[TDPOUJOHFOUJTNXJMMTVSGBDFBHBJOJOBOBOUJ,BOUJBOTFOTF
BGUFSUIFUVSOPGUIFDFOUVSZ)FHFMXJMMBMNPTUSFHBSEJUBTUIFNBJOGBVMUPG-FJCOJ[TQIJ
MPTPQIZji/BDIEFS8FJTIFJU(PUUFTNTTFOXJSBOOFINFO
EBEJF(FTFU[FEFS/BUVS
EJFCFTUFOTJOEw*N"MMHFNFJOFOJTUNBOEBNJU[VGSJFEFOBCFSEJF"OUXPSUJTUGSEJF
CFTUJNNUF 'SBHF OJDIU IJOSFJDIFOE .BO XJMM EBT (VUF EJFTFT (FTFU[FT FSLFOOFO%BT
XJSEOJDIUHFMFJTUFUi%BT(FTFU[EFT'BMMT[#JTUEBTCFTUFEBT7FSIMUOJTEFS;FJUFOVOE
3VNFBMTEBT2VBESBUJTUEBTCFTUFw.BOLOOUFBVDIGSEJF.BUIFNBUJLKFEFBOEFSF
1PUFO[HFCSBVDIFO-FJCOJ[BOUXPSUFUi(PUUIBUFTHFNBDIUwEBTJTULFJOF"OUXPSU8JS
XPMMFOEFOCFTUJNNUFO(SVOEEJFTFT(FTFU[FTFSLFOOFOTPMDIFBMMHFNFJOFO#FTUJNNVO
HFO MBVUFO GSPNN
TJF TJOE BCFS OJDIU HFOHFOEx (8' )
7PSMFTVOHFO CFS EJF
(FTDIJDIUFEFS1IJMPTPQIJF
JO(FTBNNFMUF8FSLFFEJUFECZ)(MPDLOFS
WPM
4UVUUHBSU
QDGUIFTBNFBSHVNFOU
USFBUFENPSFJOEFQUIBOEJOBCTUSBDU
JOUIF8JT
TFOTDIBGUEFS-PHJL
JOUIF"DBEFNZFEJUJPOPGUIF(FTBNNFMUF8FSLF
WPM
Q
*EFBM4QBDF
.FUBQIZTJDT
BMMZFYQFSJFODFEBMXBZTJTUIFDPODSFUFSFBMTQBDFXJUIJUTWBSJFHBUFETFUPG
QIFOPNFOB:FU
BCTUSBDUBCTPMVUFTQBDFEPFTOPUUPMFSBUFCFJOHSFHBSEFE
BTPOMZBOFWBOFTDFOUEFEVDUJWFNPNFOUPGUSBOTDFOEFOUBMBSDIJUFDUPOJDT
CFDBVTFJUDPOTUJUVUFTJOJUTFMGBQIFOPNFOPMPHJDBMPCKFDUJWJUZPGUIFVUNPTU
JNQPSUBODFFBCTPMVUFTQBDFXFIBWFEFTDSJCFEJTJOGBDUUIFJOUFOUJPOBM
PCKFDUPGHFPNFUSZ
8IBUSFNBJOTUPCFEPOF
UIVT
JTUPTIPXFYBDUMZIPXUIJTBCTUSBDU
HFPNFUSJDBMTQBDFDBOTPBSUPUIFTUBUVTPGBOPCKFDUPGLOPXMFEHFFWFO
UIPVHI
PGDPVSTF
JUMBDLTBOZEFUFSNJOBUFFYQSFTTJWFDPOUFOU0VSBSHV
NFOUXJMMOFFEUPNPWFCBDLXBSE
BOEBUUFNQUOPXUPTVCUSBDU
JOTUFBEPG
BEEJOHBTCFGPSF
UIFDPODFQUPGFYJTUFODFGSPNUIFDPODFQUPGTQBDFVT
XFXJMMTIPXIPXTVDIBTVCUSBDUJPOJTQPTTJCMF
BOENPSFQSFDJTFMZIPX
JUJTUPBFDUPVSEFUFSNJOBUJPOPGTQBDF*OPUIFSXPSET
XFXBOUUPTIPX
UIBU UIF QPTTJCJMJUZ PG BO JOUFOUJPOBM USBOTJUJPO GSPN SFBM TQBDF UP JEFBM
TQBDFJTJOUSJOTJDUPFBDINPOBEFO
BOEPOMZUIFO
HFPNFUSZBTBEJT
DJQMJOF
BOEQFSIBQTBMTPBTQVSFTDJFODF
XJMMCFQPTTJCMFBTBGPSNPGNP
OBEJDLOPXMFEHF"MPOHXJUIJU
XFXJMMIBWFmOBMMZHSBOUFEUIFQPTTJCJMJUZ
JUTFMGPGBNFUBQIZTJDTPGTQBDF CVJMUGSPNUIFHFPNFUSJDBMEFUFSNJOBUJPO
PGBCTUSBDUTQBDF
XIJDIJTUIFQBSUJDVMBSJOUFOUJPOBMPCKFDUPGBUSBOTDFO
EFOUBMQIJMPTPQIFSoXIPBMTPJT
VMUJNBUFMZ
OPUIJOHCVUBNPOBE
6OGPSUVOBUFMZ
-FJCOJ[ IBT MFGU OPDPNQMFUFBOEDMFBOTUBUFNFOUPG
IJTUIFPSJFTPGLOPXMFEHF)JTXIPMFUIFPSZPGBCTUSBDUJPOBOESFnFDUJPO
JOQBSUJDVMBS
TFFNTOFWFSUPmOEBmOBMWFSTJPO-FJCOJ[EPFTSFQFBUFEMZ
NFOUJPOBCTUSBDUJWFGBDVMUJFT
SFnFDUJWFGBDVMUJFT
BOEQSPEVDUJWFBOESF
QSPEVDUJWFJNBHJOBUJPOTPGWBSJPVTTPSUT
CVUIFOFWFSBQQMJFTIJNTFMGUP
BOFYIBVTUJWFBOEDPOTJTUFOUDPNQPTJUJPOPGUIFiTVQFSJPSGBDVMUJFTwPGUIF
IVNBO NJOE 'PS PVS QVSQPTFT
MJNJUFEMZ
UIBU JT
UP UIF QIJMPTPQIZ PG
TQBDF
XFNJHIUKVTUBTXFMMBTTVNFUIFJOEJTUJODUTFUPGTVDINVMUJGBSJPVT
DBQBCJMJUJFTBOE
GPMMPXJOH-FJCOJ[TMBUFXBZ
DBMMJUCZUIFHFOFSBMOBNFPG
SFBTPO8FXJMMMFBWFBTJEFUIFRVFTUJPOXIFUIFSSFBTPOTIPVMECFSFHBSEFE
PSOPU
BMPOHXJUITFOTJCJMJUZBOEUIFVOEFSTUBOEJOH
BTBUIJSEGBDVMUZPG
UIFNJOEoTVDIBDMBTTJmDBUJPOOFWFSFYQMJDJUMZBQQFBSTJOBOZBVUPHSBQI
BDDPVOUPG-FJCOJ[TUIFPSZPGLOPXMFEHF IPXFWFSJUEPFT
PGDPVSTF
JO
TFWFSBMBDDPVOUTPGJUXSJUUFOCZIJTGPMMPXFST
"DUVBMMZ
JOIJTPXOGFX
DMBTTJmDBUJPOT
-FJCOJ[ TFFNT JODMJOFE UP VOEFSTUBOE UIF XIPMF PG TVDI
BCTUSBDUJWFBOESFnFDUJWFDBQBCJMJUJFTTJNQMZBTBOJOTUSVNFOUGPSCFTUEF
UFSNJOJOHUIFTJUVBUJPOBMIPNPNPSQIJTNPGFBDINPOBE4PUIBU
PODF
BHBJO
POUIFPOFIBOE-FJCOJ[JOTJTUTPOBDPOUJOVJUZCFUXFFOUIFWBSJPVT
*EFBM4QBDF
"SBUIFSHFOFSBMEFmOJUJPOPGSFBTPOJTPFSFECZ-FJCOJ[JOUIF.POBEPMPHZ*UJTBD
DPSEJOHUPJUUIBUIFEJTUJOHVJTIFTTQJSJUTGSPNPUIFSBOJNBMTj.BJTMBDPOOPJTTBODFEFT
WFSJUTOFDFTTBJSFTFUFUFSOFMMFTFTUDFRVJOPVTEJTUJOHVFEFTTJNQMFTBOJNBVYFUOPVTGBJU
BWPJSMB3BJTPOFUMFTTDJFODFT
FOOPVTMFWBOUMBDPOOPJTTBODFEFOPVTNNFTFUEF
%JFV&UDFTUDFRVPOBQQFMMFFOOPVT"NF3BJTPOOBCMFPV&TQSJU$FTUBVTTJQBSMBDPO
OPJTTBODFEFTWFSJUTOFDFTTBJSFTFUQBSMFVSBCTUSBDUJPOT
RVFOPVTTPNNFTFMFWTBVY"DUFT
SFnFYJGT
RVJOPVTGPOUQFOTFSDFRVJTBQQFMMF.PZ
FUDPOTJEFSFSRVFDFDZPVDFMBFTU
FO/PVTyx ff
JO(1
QQUIFMBTUQBSUPGUIFQBTTBHFDMFBSMZSFDBMMT
BMTPJOB,BOUJBOTFOTF
UIFBQQFSDFQUVBMGVODUJPOPGDPOTDJPVTOFTT
JTRVBMJUBUJWFEJT
UJODUJPOGSPNBOJNBMTJTPGUFOUJNFTSFBTTFSUFEFMTFXIFSF GPSFYBNQMF
JOffPGUIF
.POBEPMPHZJUTFMG
JO(1
QPSJOfPGUIF1SFMJNJOBSZ%JTDPVSTFUPFPEJDZ
JO
(1
Q
XIJDIXFXJMMSFUVSOUPPSJOUIF1SFGBDFUPUIF/FX&TTBZT
JO(1
QQ
.FUBQIZTJDT
FQPJOUJTJOEFFEUIBUSFBTPO JOUIJTDPOOFDUJPO
JTEJTUJOHVJTIFE
GSPN TFOTJCJMJUZ BOE UIF VOEFSTUBOEJOH KVTU CFDBVTF JU JT OPU FYQSFTTJWF
BOEJUJOUSPEVDFT
BTPCKFDUTPGDPOTDJPVTOFTT
SFQSFTFOUBUJPOTUIBUEPOPU
NJSSPSBOZPSEFSPGTVCTUBODFT.POBEJDQFSDFQUJPOJTJOGBDUNFUBQIZTJ
DBMMZEFUFSNJOFECZJUTCFJOHTQPOUBOFPVTBOEOPUSFDFQUJWF/POFUIFMFTT
JUTTQPOUBOFJUZJTPGUIFJOUVJUJWF
BOEOPUUIFQSPEVDUJWF
LJOE UIFPOMZ
HFOVJOFMZQSPEVDUJWFGFBUVSFFODPVOUFSFETPGBSCFJOHUIFUSBOTDFOEFOUBM
EFUFSNJOBUJPO PG UIF NBUFSJBM BTQFDU PG TFOTJCJMJUZ
XIJDI JT JO BOZ DBTF
WFSZTDBSDFMZEPDVNFOUFEJO-FJCOJ[TUFYUT
3FBTPO
UIFO
JTTJNQMZDIBS
BDUFSJ[FEBTUIFPOFOPOJOUVJUJWF
CVUHFOVJOFMZQSPEVDUJWF
GBDVMUZPGUIF
NJOE
BOEUIVT
VMUJNBUFMZ
BTBDBQBCJMJUZUIBUFWFOFYDFFETUIFEFmOJUJPO
PG QFSDFQUJPO UISPVHI XIJDI
IPXFWFS
B NPOBE IBT CFFO EFmOFE
*O
TUSJDUMZMPHJDBMUFSNT
XFNBZDIBSBDUFSJ[FUIJTOVNCFSPGGBDVMUJFTXFIBWF
DBMMFE SFBTPO CZ TJNQMZ JOUSPEVDJOH UIF QPTTJCJMJUZ GPS DPOTDJPVTOFTT UP
QSPEVDF SFQSFTFOUBUJPOT PG JODPNQMFUF PCKFDUT 'VSUIFSNPSF
BT UIF PN
*EFBM4QBDF
OJNPEBEFUFSNJOBUJPJTBDPOEJUJPOGPSUIFFYJTUFODFPGBOPVNFOPO
TVDI
SFQSFTFOUBUJPOT
OFFEMFTTUPTBZ
XJMMOPUCFFYQSFTTJWFPGTVCTUBODFT
BOE
UIFSFGPSFUIFZXJMMCFOFJUIFSQIFOPNFOBJOUIFTUSJDUTFOTF
OPSPCKFDUTPG
BQFSDFQUVBMBDU)FSF
mOBMMZ
XFJOUSPEVDFUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOJEFBT
BOEQFSDFQUJPO*OQIFOPNFOPMPHJDBMUFSNT
XFBSFOPXJOBQPTJUJPOUP
QSFTFOUBHBJO-FJCOJ[TWBSJPVTEJTUJODUJPOTCFUXFFOPCTDVSF
DMFBS
BOEEJT
UJODUQFSDFQUJPOT XIJDIBMM
PGDPVSTF
PSJHJOBUFGSPNUIFTQIFSFPGFYQSFT
TJPOBOEPOMZmOEUIFJSEFmOJUJPOTJOJU
JOUIFNPSFHFOFSBMDPOUFYUPG
CPUIFYQSFTTJWFBOEOPOFYQSFTTJWF
SFQSFTFOUBUJPOT
XIJDI-FJCOJ[TJN
QMZDBMMTJEFBT#ZUIJTDMBTTJmDBUJPO
XFXJMMIBWFEJTUJODUJEFBT DPODFQUT
PSDMFBSBOEDPOGVTFEJEFBT TFOTJCMFJNBHFT
PSBMTPPCTDVSFJEFBT'JOBMMZ
POMZBGFXTVDIJEFBT
JFUIPTFSFMBUJOHUPDPNQMFUFCFJOHT
XJMMBDUVBMMZ
CFQFSDFQUJPOTPGUIFFYJTUFOUBOE
UIFSFGPSF
QIFOPNFOBFSFNBJOJOH
JEFBT
UIPTFPGJODPNQMFUFCFJOHT
XJMMPOMZCFSFQSFTFOUBUJPOTEFWPJEPG
BOZSFBMJOUFOUJPOBMPCKFDU
BOEJOGBDUBQSPEVDUPGUIFIVNBONJOEoUIF
QSPEVDUPGSFBTPO
.FUBQIZTJDT
/PX
JU JT DFSUBJOMZ VOXJTF UP WFOUVSF JOUP UIF WBTU XPSME PG SFQSF
TFOUBUJPOTUIBUBNPOBETQSPEVDUJWFGBDVMUZIBTEJTDMPTFEUPVT*UJTPO
UIFDPOUSBSZBEWJTBCMFUPGPDVTPOUIFTQFDJmDTZTUFNPGJEFBT BOEOPUPG
QFSDFQUJPOT
UIBUDPOTUJUVUFJEFBMTQBDF
NFBOJOHJUBTBOJODPNQMFUFSFBM
TQBDF*OBCTUSBDUUFSNT
UIFNPTUHFOFSBMDIBSBDUFSPGTVDIBTQBDFJTUIBUJU
NVTUOPUCFVOEFSTUPPEBTUIFPSEFSPGDPFYJTUFODF CFDBVTFXIBUXFIBWF
TVCUSBDUFEGSPNJUJTJOEFFEUIFOPUJPOPGFYJTUFODF
CVUTJNQMZBTUIFPS
EFSPGTJNVMUBOFJUZ$POTJEFS
GVSUIFSNPSF
UIBUUIFTQBUJVNBCTPMVUVNJT
UIFMPDVTPGFWFSZQPTTJCMFTQBUJBMTZOUIFTJT-FUVTJHOPSF
JOPUIFSXPSET
UIBU JOBCTUSBDU
BQMVSBMJUZPGQPTTJCMFXPSMET
BOEUIVTQPTTJCMFTQBDFT
DPVMECFHJWFO*OUIJTXBZ
XFXJMMTFFUIBUXFIBWFQSFDJTFMZDSPTTFEPVU
UIFUXPEJTUJODUJPOT UIFPOFCFUXFFOUXPEJFSFOUJOTUBOUTJOUIFTBNF
XPSME
BOEUIFPOFCFUXFFOUXPEJFSFOUXPSMET
UIBUTPMFMZBMMPXFEUIF
EJFSFODFCFUXFFOQPTTJCJMJUZBOEDPNQPTTJCJMJUZUPCFSFDPHOJ[FEJTJT
QFSGFDUMZDPOTJTUFOUXJUIPVSIBWJOHBCTUSBDUFEGSPNUIFDPODFQUPGFYJT
UFODF
XIJDIDBOPOMZCFEFmOFEUISPVHIUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOQPTTJCJM
JUZBOEDPNQPTTJCJMJUZ/PSDBOXFJOWFTUJHBUFBOZMPOHFSUIFTQFDJmDMJN
JUTPGQFSDFQUVBMIPNPNPSQIJTNT
XIJDIBDDPVOUGPSUIFEFUFSNJOBUJPO
PGTPNFQPTTJCMFTBTDPNQPTTJCMFT"OEUIJTJTBHBJOQFSGFDUMZDPOTJTUFOU
XJUIPVSIBWJOHTVTQFOEFEUIFFYQSFTTJWJUZPGSFQSFTFOUBUJPOT4PNVDITP
UIBUXFNJHIUBMNPTUNBJOUBJOUIBUUIFPOMZXBZJOXIJDIXFDBOQSPDFFE
CZUBLJOHOFJUIFSFYJTUFODFOPSFYQSFTTJWJUZJOUPDPOTJEFSBUJPO
JTQSFDJTFMZ
UIBUPGBTTVNJOHBCTPMVUFTQBDFoSFHBSEFEBTUIFUPUBMPSEFSPGTJNVMUBOF
PVTSFQSFTFOUBUJPOToBTUIFPCKFDUPGPVSJOWFTUJHBUJPO
FTTFODFTFTFUISFFQPJOUTPGWJFXBSFJOGBDUJEFOUJDBM
BTBMMNBLFPOMZSFDPVSTFUPUIF
VOJWFSTBM TQPOUBOFJUZ PG B TVCTUBODF
XIJMF UIF JOUVJUJWF DIBSBDUFS PG TVDI TQPOUBOFJUZ
POMZEFSJWFTGSPNFYQSFTTJWFJOUFOUJPOBMJUZ*OBOZDBTF
UIFSFGPSF FWFOJOUIFDBTFPGJEFBM
JOUFOUJPOBMJUZ
XIBUXFIBWFIFSFJTTJNQMZUIFQSPEVDUJWFOFTTPGSFBTPO0GDPVSTF
JOIJT
UIFPSZPGLOPXMFEHF-FJCOJ[POMZCVJMETIJTDPODFQUTPGFYQSFTTJWJUZBOEQFSDFQUJPOJOPS
EFSUPBDDPVOUGPSUIFQPTTJCJMJUZPGFYJTUJOHPCKFDUTPGCFJOHJOUFOUJPOBM
XIJMFIFJHOPSFT
BOZUIFPSZPGUIFJOUFOUJPOBMJUZPGJEFBMPCKFDUT
JTQPJOUJTRVJUFSFMFWBOU
BOEJUXJMMQPTTJCMZCFCFUUFSVOEFSTUPPEJOUIFFOEXIFO
XF EFBM XJUI UIF FQJTUFNPMPHJDBM TUBUVT PG HFPNFUSZ *U DBO QFSIBQT CF FYQMBJOFE CZ B
DPNQBSJTPOCFUXFFO
GPSFYBNQMF
HFPNFUSZBOELJOFNBUJDT#PUITDJFODFTDBOCFQFS
GFDUMZ EFUFSNJOFE B QSJPSJ )PXFWFS
UIF UIFPSZ PG NPUJPO NVTU SFTPSU UP UIF DPODFQU
PGUJNF
BOEUJNFDBOPOMZCFEFmOFEUISPVHIUIFOPUJPOPGUIFDPNQPTTJCJMJUZPGUXP
TQBUJBMDPOmHVSBUJPOTJOUIFTBNFXPSMEUIBUBSFJODPOTJTUFOUCFUXFFOUIFN JGBTTVNFE
SFHBSEMFTTPGBOZUFNQPSBMEJTUJODUJPO
FSFGPSF
LJOFNBUJDTJTBOBQSJPSJTDJFODF
CVUJU
JTOPUBQVSFTDJFODF#ZXIJDIXFNFBOUIBUJUDBOOPUGVMMZQSPDFFEXJUIPVUUIFOPUJPOPG
*EFBM4QBDF
'SPNUIJTSFBTPOJOHOBUVSBMMZGPMMPXTUIBUUIFEFUFSNJOBUJPOPGTVDI
BOPSEFSNVTUPOMZCFBDIJFWFEUISPVHIUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT BOE
QFSIBQTUIFQSJODJQMFPGSFBTPO
XIJDISFHVMBUFTBOEEFmOFTUIFOPUJPOPG
BQPTTJCMFoUIFPOMZOPUJPOUIBUIBTSFNBJOFEBDDFTTJCMFUPNPEBMMPHJDJO
UIJTTQIFSF0OUIFPUIFSIBOE
UIFmFMEPGQPTTJCMFPCKFDUTIBTFYUSBPSEJ
OBSJMZXJEFOFE
QBTTJOHGSPNPCKFDUTEFmOFECZBOJOmOJUZPGQSFEJDBUFT
UIFPNOJNPEBEFUFSNJOBUJPPGUIFFYJTUFOU
UPPCKFDUTEFmOFECZBmOJUF
OVNCFSPGNBSLTFTFPCKFDUTIBWFNBOZGFXFSDIBODFTPGDPOUSBEJDUJOH
POFBOPUIFS
BOEJOQSJODJQMFUIFZmOEGFXFSPCTUBDMFTUPCFSFQSFTFOUFE
JOBCTPMVUFTQBDFPOPOFBOEUIFTBNF BCTUSBDU
UFNQPSBMJOTUBOUoXIFSF
XFBMXBZTVOEFSTUBOEJOIFSFODFCZJOEJSFDUMZSFTPSUJOHUPSFQSFTFOUBUJPOBM
QSFEJDBUFT PG UIF QFSDFJWJOH NPOBE JT MPXFS DPOUSBEJDUPSJOFTT PG UIF
JEFBTPGJODPNQMFUFPCKFDUTJNNFEJBUFMZCSJOHTBCPVUBGFXDPOTFRVFODFT
UIBU
IPXFWFSTUJMMWFSZBCTUSBDU
BSFPGUIFVUNPTUJNQPSUBODFJOUIFDPO
TJEFSBUJPO PG UIF JEFBM PCKFDUT PG HFPNFUSZ 'PS FYBNQMF
UIF OPUJPO PG
BOUJUZQJBEJTBQQFBST*OGBDU
XFIBWFTFFOUIBUJNQFOFUSBCJMJUZVMUJNBUFMZ
BNPVOUTUPDFSUBJOSFMBUJPOTPGJODPNQPTTJCJMJUZ
XIJDIDBOCFTBGFMZOF
HMFDUFE JO B TQBDF JO XIJDI OP DPNQMFUF EFUFSNJOBUJPO PG UIF PCKFDU JT
HJWFOVT
JUDPNFTBTQFSGFDUMZOBUVSBMUIBUHFPNFUSJDBMmHVSFToVOMJLF
SFBMCPEJFTJOSFBMTQBDFoDBOJOUFSTFDU
TVQFSQPTFPO
BOEDPJODJEFXJUI
POFBOPUIFS
PSJOHFOFSBMCFTVCKFDUUPBOZNPUJPOXIBUTPFWFSXJUIPVU
SFDJQSPDBMJNQFEJNFOUT
FYJTUFODF XIJDIJTTUSJDUMZMJOLFEUPUIFOPUJPOPGDPNQPTTJCJMJUZJOFFDU
DPNQPTTJCJMJUZ
JUTFMGSFRVJSFTUIFEFUFSNJOBUJPOPGBOFYQSFTTJWFNPSQIJTN
BOEUIFOFWFOUIFEJTUJODUJPO
CFUXFFORVBMJUZBOERVBOUJUZBDDPSEJOHUPUIFQIFOPNFOPMPHJDBMEFmOJUJPOPGDPQFSDFQ
UJPO
4PNVDIEFSJWFTPODFBHBJOGSPNUIFFYQSFTTJWJUZPGTFOTJCJMJUZ*O,BOU
JOGBDU
UIFUIFPSZPGNPUJPOJTBQVSFTDJFODFCFDBVTFUIFSFUJNFJTQFSGFDUMZEFmOBCMFSFHBSEMFTT
PGBOZOPVNFOBMFYJTUFODF
XIJMFJO-FJCOJ[JUJTOPU*OBOZDBTF
-FJCOJ[EPFTOPUVTF
UIFDPODFQUPGQVSJUZPGBEJTDJQMJOFBTNVDIBTUIBUPGJUTJOOBUJTN XIJDIVMUJNBUFMZ
BMM
TQFDJmDBUJPOTPOWJSUVBMJUZDPOTJEFSFE
BNPVOUTUPUIFTBNFUIJOH
*UJTPOMZGSPNUIJT
QPJOUPGWJFX
UIFSFGPSF
UIBUXFDBOVOEFSTUBOEIPX
EFTQJUFUIFIVHFOVNCFSPGBQSJPSJ
EJTDJQMJOFTUIBU-FJCOJ[LOFXPGPSKVTUJNBHJOFE GSPNNFDIBOJDTUPVOJWFSTBMKVSJTQSV
EFODF
IFDBOOPOFUIFMFTTBOTXFSUIFPOFXIPBTLTIJNXIJDIPGUIFNNBZCFSFHBSEFE
BTJOOBUF
CZTBZJOHj+FMVJOPNNFSPJTMFTQSPQPTJUJPOTE"SJUINFUJRVFFUEF(FPNFUSJF
RVJTPOUUPVUFTEFDFUUFOBUVSF
FUFONBUJFSFEFTWFSJUTOFDFTTBJSFT
POOFOTBVSPJUUSPVWFS
EBVUSFTx /PVWFBVY&TTBJT
*
fUIFQBTTBHFJTNJTTJOHJOUIF(FSIBSEUFEJUJPOBOEJT
POMZUPCFGPVOEJO"
O
Q
)PXFWFSBQSJPSJ
JOGBDU
UIFPUIFSEJTDJQMJOFTBSF
OPUJOOBUFCFDBVTFUIFZBMMOFFEUPSFGFSUPFYQSFTTJPO
JFUPUIFFYJTUJOHXPSME BDPN
QMFUFEJTDVTTJPOJTUPCFGPVOEJO/PVWFBVY&TTBJT
*
f"
O
QQ
.FUBQIZTJDT
-JLFXJTF
BMMUIFQSPQFSUJFTPGQIFOPNFOBMPCKFDUTBOBMZUJDBMMZEFSJWJOH
GSPNUIFOPUJPOPGFYQSFTTJWJUZXJMMEJTBQQFBSBTXFMM0OFPGUIFNJT
GPS
FYBNQMF
UIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFTJOJUTQIFOPNFOBMBOEFYQSFTTJWF
GPSNVMBUJPOT
XIJDIPOMZmOETJUTKVTUJmDBUJPO BUMFBTUBDDPSEJOHUPUIF
BDDPVOUXFIBWFHJWFOPGJU
JOUIFFYQSFTTJWJUZPGQIFOPNFOB#VUJGUIF
FYQSFTTJWJUZGBMMT
UIFQSJODJQMFBMTPGBMMT
BOEJUJTOPUVOVTVBMJOHFPNFUSZ
UPUBLFJOUPDPOTJEFSBUJPOQFSGFDUMZTJNJMBSPSDPOHSVFOUmHVSFT
JOXIJDI
BDUVBMMZMJFTUIFNBJOTDJFOUJmDJOUFSFTUPGUIJTEJTDJQMJOF4USJDUMZMJOLFEUP
UIFQSJODJQJVNJEFOUJUBUJTJOEJTDFSOJCJMJVN
UIFQSJODJQMFPGJOEJWJEVBUJPO
BMTPGBMMTXJUIJU"TXFIBWFTFFO
JOGBDU
BTQBUJBMQPTJUJPODBOCFSFHBSEFE
UPBMMFFDUTBTUIFFYQSFTTJPOPGUIFQSFEJDBUJWF
DPNQMFUFEFUFSNJOBUJPO
PGBOPVNFOPO4JODFIPXFWFSIFSFXFIBWFOFJUIFSBDPNQMFUFEFUFSNJ
OBUJPOPGUIFPCKFDUOPSJUTFYQSFTTJWJUZ
UIFSFJTOPUIJOHUIBUNJHIUQSFWFOU
UXPEJFSFOUPCKFDUTGSPNPDDVQZJOHPOFBOEUIFTBNF BCTUSBDU
TQBUJBM
QPTJUJPO"DUVBMMZ
QPTJUJP JUTFMG BT BO JOEJWJEVBM NPEF PG B QIFOPNFOPO
BTXFIBEUFSNFEJU
MPTFTJUTPXOJOEJWJEVBMJUZ
BOEJUTJNQMZCFDPNFTB
NPEBMJUZPGUIFJEFBMPCKFDU
FMBUUFSQBTTBHFJTRVJUFSFMFWBOU
mSTUCFDBVTFJUIBTCFFOEJTDVTTFEBU
TPNFMFOHUICZ-FJCOJ[IJNTFMG
BOE
TFDPOE
CFDBVTFJUJTFYQMJDJUMZMJOLFE
UPIJTTUVEJFTPOBOBMZTJTTJUVT*GXFXBOUUPBQQSPBDIUIFTVCKFDUPGJEFBM
/PUF UIBU -FJCOJ[ PGUFO QSFTFOUT UIF QSJODJQMF PG JOEJTDFSOJCMFT BT EFSJWJOH GSPN UIF
QSJODJQMFPGSFBTPOJTJTBCTPMVUFMZUSVF
CVUXFOFFEOPUUIJOLUIBUJUEFSJWFTGSPNUIF
QSJODJQMF PG SFBTPO BMPOF 0UIFSXJTF
XF XPVME mOE PVSTFMWFT JO UIF PEE DPOEJUJPO PG
EFOZJOHUIBUJUJTFWFSQPTTJCMFUPVTFUIFQSJODJQJVNSBUJPOJTJOHFPNFUSZ BOEJOHFOFSBM
JOBCTUSBDUTDJFODFT
BTIFSFXFEFBMXJUIJOEJTDFSOJCMFPCKFDUT"TXFIBWFTFFO
POUIF
DPOUSBSZ
UIFQSJODJQMFPGSFBTPOJTJOEJTQFOTBCMFGPSEFUFSNJOJOHTQBDF
BOEQBSUJDVMBSMZ
NFUSJDT
CPUIPCKFDUJWF TVDIBTJOEFUFSNJOJOHUIFTQBUJBMDVSWBUVSFTUBSUJOHGSPNUSBOTDFO
EFOUBMDPOTJEFSBUJPOTPOUIFQPTTJCJMJUZPGFYQFSJFODJOHSFBMTQBDF
BOETVCKFDUJWF TVDI
BTJOEFNPOTUSBUJOHUIFTQBUJBMDVSWBUVSFUISPVHIUIF&VDMJEFBOBYJPNPGQBSBMMFMT
F
QPJOUIFSFJTUIBUUIFQSJODJQMFPGJOEJTDFSOJCMFT
CFTJEFTUIFQSJODJQJVNSBUJPOJT
BMTPBT
TVNFTUIFPNOJNPEBEFUFSNJOBUJPPGUIFPCKFDU*UJTUIJTTFDPOEDPOEJUJPOUIBUGBMMTJOUIF
HFPNFUSJDBMDPOTJEFSBUJPOoXIJDIBMMPXTVTUPTBWFUIFQSJODJQMFPGSFBTPOBMMUIFXIJMF
EFOZJOHUIFJNQPTTJCJMJUZPGJOEJTDFSOJCMFT*UJTBMTPXPSUIOPUJOHUIBUUIFSFJTBQBTTBHFJO
IJTFBSMZHFPNFUSJDBMTUVEJFT
UIPTFFYQMJDJUMZSFGFSSJOHUPUIFUSBOTDFOEFOUBMDPOTUSVDUJPO
PGTQBDF
JOXIJDI-FJCOJ[TFFNTUPDPOOFDUUIFJOEFUFSNJOBDZPGUIFTQBUJVNBCTPMVUVNPG
HFPNFUSZUPUIFBCTFODFPGUIFQSJODJQMFPGEFUFSNJOJOHSFBTPOJOJUTHFOFTJTj*OFYUFOTP
QFSTFQFSDJQJNVTOPTNVMUBQFSDJQFSFQPTTF
TFEFUQPTTFmFSJVUOVMMBTJUDBVTBDVSBMJVE
QSBFBMJPDPODJQJBNVT*UBRVFJOFYUFOTPBCTPMVUFTVNUPOVMMJTVOUMJNJUFT/BNMJNJUFT
QSBFBMJJTQFSDJQJVOUVSx -)9997
#MSFDUPUSBOTDSJCFEJOUIFTFDPOEWPMVNFPG
&DIFWFSSBTEPDUPSBMEJTTFSUBUJPO
Q
*EFBM4QBDF
TQBDFGSPNZFUBOPUIFSQPJOUPGWJFX
XFNJHIUJOGBDUXPOEFSXIBUIBQ
QFOTUPUIFBCTUSBDUEFUFSNJOBUJPOPGBTJUVTXIFOPOMZJODPNQMFUFJEFBT
BSFUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPO-FJCOJ[BSNTUIBUTVDIBTQBUJBMTJUVBUJPO
XIJDIEPFTOPUDPOTJEFSUIFJOEJWJEVBMJUZPGUIFPCKFDUCVUPOMZBmOJUFTFU
PGJUTQSFEJDBUFT BOEXIJDIUIFSFGPSFUSFBUTJUBCTUSBDUJWFMZBTBOJODPN
QMFUFPCKFDU
JTUIFQMBDF MPDVT
PGUIFPCKFDUJUTFMG"MPDVTJTUIFSFGPSFUIF
BCTUSBDUJPOPGBTJUVTBUUIFNPNFOUUIBUJUMPTFTJUTPXOJOEJWJEVBMJUZ
"OEUPHJWFBLJOEPGEFmOJUJPO
QMBDFJTUIBUXIJDIXFTBZJTUIF
TBNFUP"BOEUP#
XIFOUIFSFMBUJPOPGUIFDPFYJTUFODFPG#
XJUI$
%
&
'
(
FUD
BHSFFTQFSGFDUMZXJUIUIFSFMBUJPOPGUIF
DPFYJTUFODFXIJDI"IBEXJUIUIFTBNF$
&
'
(
FUD
TVQQPT
JOHUIFSFIBTCFFOOPDBVTFPGDIBOHFJO$
&
'
(
FUD*UNJHIU
CFTBJEBMTP
XJUIPVUFOUFSJOHJOUPBOZGVSUIFSQBSUJDVMBSJUZ
UIBU
QMBDFJTUIBUXIJDIJTUIFTBNFJOEJFSFOUNPNFOUTUPEJFS
FOUFYJTUFOUUIJOHTXIFOUIFJSSFMBUJPOTPGDPFYJTUFODFXJUIDFS
UBJOPUIFSFYJTUFOUTXIJDIBSFTVQQPTFEUPDPOUJOVFmYFEGSPN
POFPGUIPTFNPNFOUTUPUIFPUIFSBHSFFFOUJSFMZUPHFUIFS"OE
mYFEFYJTUFOUTBSFUIPTFJOXIJDIUIFSFIBTCFFOOPDBVTFPOBOZ
DIBOHFPGUIFPSEFSPGUIFJSDPFYJTUFODFXJUIPUIFST
PS XIJDI
JT UIF TBNF UIJOH
JO XIJDI UIFSF IBT CFFO OP NPUJPO-BTUMZ
4QBDFJTUIBUXIJDISFTVMUTGSPNQMBDFTUBLFOUPHFUIFS"OEIFSF
JUNBZOPUCFBNJTTUPDPOTJEFSUIFEJFSFODFCFUXFFOQMBDFBOE
UIF SFMBUJPO PG TJUVBUJPO XIJDI JT JO UIF CPEZ UIBU mMMT VQ UIF
QMBDF'PSUIFQMBDFPG"BOE#JTUIFTBNF
XIFSFBTUIFSFMBUJPO
PG"UPmYFECPEJFTJTOPUQSFDJTFMZBOEJOEJWJEVBMMZUIFTBNF
BTUIFSFMBUJPOXIJDI# UIBUDPNFTJOUPJUTQMBDF
XJMMIBWFUP
UIF TBNF mYFE CPEJFT CVU UIFTF SFMBUJPOT BHSFF POMZ 'PS UXP
EJFSFOU TVCKFDUT
BT "BOE #
DBOOPU IBWF QSFDJTFMZ UIF TBNF
JOEJWJEVBMBFDUJPO
JUCFJOHJNQPTTJCMFUIBUUIFTBNFJOEJWJEVBM
BDDJEFOUTIPVMECFJOUXPTVCKFDUTPSQBTTGSPNPOFTVCKFDUUP
BOPUIFS#VUUIFNJOE
OPUDPOUFOUFEXJUIBOBHSFFNFOU
MPPLT
GPSBOJEFOUJUZ
GPSTPNFUIJOHUIBUTIPVMECFUSVMZUIFTBNF
BOE
DPODFJWFTJUBTCFJOHFYUSJOTJDUPUIFTVCKFDUBOEUIJTJTXIBUXF
IFSFDBMMQMBDFBOETQBDF
.FUBQIZTJDT
*EFBM4QBDF
MPDVTPNOJVNMPDPSVN
XIJDIPOMZBUUIJTQPJOUJOPVSTUVEZSFWFBMTJUTGVMM
NFBOJOH
0OUIFPUIFSIBOE
UIJTEFmOJUJPOPGBCTPMVUFTQBDFJTBMTPBHPPETUBSU
JOHQPJOUGPSBGVSUIFSJOWFTUJHBUJPO8FNJHIUJOGBDUTFFIPXJUDPJODJEFT
XJUI UIF NFUBQIZTJDBM EFUFSNJOBUJPO PG TQBDF BT UIF PSEFS PG TJUVBUJPOT
JOUIFOFXQFSTQFDUJWFPQFOFEUPVTCZUIFDPOTJEFSBUJPOPGJODPNQMFUF
PCKFDUT*G
BUUIJTQPJOU
XFDPMMFDUBMMPVSQSFWJPVTDPOTJEFSBUJPOTBCPVU
TVCUSBDUJOHUIFDPODFQUPGFYJTUFODFGSPNUIFEFUFSNJOBUJPOPGSFBMTQBDF
XFXJMMDMFBSMZTFFUIBUJEFBMTQBDFIBTOPTZTUFNPGCPVOEBSJFToXIJDI
XBTPOMZEFUFSNJOFECZUIFSFDJQSPDBMJODPNQPTTJCJMJUZPGTPNFTVCTUBOD
FToBOEJUNVTUJOEFFECFEFmOFEJOEFQFOEFOUMZPGUIFOPUJPOPGDPN
QPTTJCJMJUZ#ZHFOFSBMJ[JOHSFBMTQBDFJOUIFNPTUOBUVSBMXBZ
XFXJMMOP
MPOHFSNFBOJUBTBOPSEFSPGTJUVBUJPOTNJSSPSJOHBTZTUFNPGFYJTUFOUT
CVUTJNQMZBTUIFPSEFSPGBMMQPTTJCMFTJUVBUJPOTJTPOF
UIVT
XJMMCFUIF
EFmOJUJPOPGJEFBMBCTPMVUFTQBDF
BOEJUXJMMPTUFOTJCMZDPJODJEFXJUIUIBU
PGUIFTFUPGBMMQMBDFT
PSUIFTFUPGBMMBCTUSBDUTJUVBUJPOBMSFMBUJPOT
FEFmOJUJPOXFIBWFBSSJWFEBUJOUIFWFSZFOEJTUIFLFZUPNPTU
DPOTJEFSBUJPOTPOUIFMJOLCFUXFFOSFBMTQBDF EFmOFECZUIFFYJTUJOHTJUV
BUJPOT
BOEJEFBMTQBDF EFmOFECZBMMQPTTJCMFTJUVBUJPOT
'JSTUPGBMM
XF
DBOTFFUIBUUIJTMJOLJTUIFTBNFUIBUUJFTQPUFOUJBMJUZUPBDUVBMJUZVT
JUNFSFMZJTBOJEFBMEJTUJODUJPO*OGBDU
UIFBDUVBMJ[BUJPOPGJEFBMBCTPMVUF
TQBDFJOUPBDFSUBJODPOmHVSBUJPOPGUIFXPSMENBUUFS DBMMFESFBMTQBDF
QSPEVDFTOPOFXPCKFDUJWFDPOUFOUT
CVUJUPOMZDPOTJEFSTBNPEBMEJFS
FODF TVDI BT FYJTUFODF BOE TVDI BT BDUVBMJUZ SFMBUJWF UP QPUFOUJBMJUZ
JO
'SPNUIFHFPNFUSJDBMQPJOUPGWJFX
UIFTVCKFDUIBTCFFOUSFBUFECSJFnZJO$IBQUFS
"TUPUIFEFmOJUJPOPGBCTPMVUFTQBDFBTUIFQMBDFPGBMMQMBDFT
UIF*OJUJBSFSVNNBUIFNBUJ
DBSVNNFUBQIZTJDB (.
Q
PSUFYUOJOUIF"QQFOEJY
PSBMTPBGSBHNFOUJO
$
BSFBMMXPSUITFFJOH
JTEFmOJUJPOJTSFDVSTJWFJO-FJCOJ[TXPSL*UNBZOPUIBWFSFDFJWFEUIFBUUFOUJPOJU
EFTFSWFTCFDBVTF-FJCOJ[PGUFOGBJMTUPTQFDJGZUIFCBTJDQPJOUPGJU
JFJUTCFJOHSFMBUFE
UPUIFQPTTJCMFBOEOPUUPUIFFYJTUFOU)FSFBSFUXPQBTTBHFTJOUIFDPSSFTQPOEFODFXJUI
$MBSLFJOXIJDIUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOSFBMTQBDFBOEJEFBMTQBDFBQQFBSTNPTUDMFBSMZ
j0OEJURVFM&TQBDFOFEFQFOEQPJOUEFMBTJUVBUJPOEFTDPSQT+FSFQPOETRVJMFTUWSBZ
RVJMOFEFQFOEQPJOUEVOFUFMMFPVUFMMFTJUVBUJPOEFTDPSQTNBJTJMFTUDFUPSESFRVJGBJU
RVFMFTDPSQTTPOUTJUVBCMFTyx 'PVSUI1BQFS
f
JO(1
Q
BOEj+FOFEJTEPOD
QPJOU
RVFM&TQBDFFTUVOPSESFPVTJUVBUJPO
NBJTVOPSESFEFTTJUVBUJPOT
PVTFMPOMFRVFM
MFTTJUVBUJPOTTPOUSBOHFTFURVFMFTQBDFBCTUSBJUFTUDFUPSESFEFTJUVBUJPOT
DPOVFTDPN
NFQPTTJCMFT"JOTJDFTURVFMRVFDIPTFEJEFBMyx 'JGUI1BQFS
f
JO(1
Q
.FUBQIZTJDT
TPNF FMFNFOUT
BOE OPU JO PUIFS POFT
PG UIF BCTUSBDU TJUVBUJPOBM PSEFS
FSFGPSF
-FJCOJ[XJMMCFBUFBTFJOTQFBLJOHPGB SFBMJEFOUJUZCFUXFFO
BCTPMVUFTQBDFBOENBUUFS
IPXFWFSBOJEFBMEJFSFODFCFUXFFOUIFUXP
NBZJOEFFEBMXBZTCFNBSLFE
"OEZFU
BMUIPVHIJUJTUSVFUIBUJOUIJOLJOHPGBCPEZXFUIJOL
PGTPNFUIJOHNPSFUIBOTQBDF
JUEPFTOPUGPMMPXUIBUUIFSFBSF
UXPFYUFOEFEUIJOHT
TQBDFBOECPEZKVTUJOUIFTBNFXBZJO
XIJDI
XIFO XF UIJOL PG B NVMUJQMJDJUZ PG UIJOHT BU UIF TBNF
UJNF
XF UIJOL PG TPNFUIJOH NPSF UIBO UIFJS OVNCFS
UIBU JT
PG SFT OVNFSBUBT
BOE ZFU UIFSF BSF OPU UXP NVMUJQMJDJUJFT
UIF
POF BCTUSBDU
PG OVNCFS
BOE UIF PUIFS DPODSFUF
PG UIF OVN
CFSFEUIJOHT-JLFXJTF
JUNVTUOPUCFTVQQPTFEUIBUUIFSFBSF
UXPFYUFOTJPOT
UIFPOFBCTUSBDU
PGTQBDF
UIFPUIFSDPODSFUF
PG
CPEZ
UIFDPODSFUFCFJOHTVDIBTJUJTPOMZUISPVHIUIFBCTUSBDU
"OE
JOUIFTBNFXBZJOXIJDICPEJFTNPWFGSPNBQMBDFUPBO
PUIFSJOTQBDF
UIBUJT
UIFZDIBOHFUIFPSEFSCFUXFFOUIFN
UIVT
UIJOHTBMTPNPWFGSPNBQMBDFPSBOVNCFSUPBOPUIFS
XIFOGPS
FYBNQMFUIFmSTUPOFCFDPNFTUIFTFDPOE
BOEUIFTFDPOEPOF
CFDPNFTUIFUIJSE
FUD*OFFDU
UJNFBOEQMBDFBSFCVULJOETPG
PSEFSTBOE
JOTVDIPSEFST
BOFNQUZQMBDF XIJDIJOSFTQFDUUP
TQBDFJTDBMMFEBWBDVVN
FWFOJGUIFSFFYJTUFEBOZ
XPVMEPOMZ
NBSLUIFQPTTJCJMJUZPGUIBUXIJDIJTNJTTJOHJOSFMBUJPOXJUIUIF
BDUVBMPOF
#Z UIFPSJ[JOH BO JOUFSUXJOJOH CFUXFFO SFBM BOE JEFBM
-FJCOJ[ TVH
HFTUTBOBMUFSOBUJWFUPCPUIUIFJEFOUJmDBUJPOPGTQBDFXJUINBUUFS XIJDI
BDDPSEJOHUPIJN
IBTQSPWFOSVJOPVTGPSUIF$BSUFTJBOT
BOEUIFTJNQMF
j$FQFOEBOU RVPZRVJM TPJU WSBZ
RVFO DPODFWBOU MF DPSQT
PO DPOPJU RVFMRVF DIPTF
EFQMVTRVFMFTQBDF
JMTFOTVJUQPJOURVJMZBEFVYFUFOEVFT
DFMMFEFMFTQBDFFUDFMMFEV
DPSQTDBSDFTUDPNNFMPSTRVFODPODFWBOUQMVTJFVSTDIPTFTMBGPJT
PODPOPJURVFMRVF
DIPTFEFQMVTRVFMFOPNCSF
TBWPJSSFTOVNFSBUBT
FUDFQFOEBOUJMOZBQPJOUEFVYNVM
UJUVEFT
MVOF BCTUSBJUF
TBWPJS DFMMF EV OPNCSF
MBVUSF DPODSFUF
TBWPJS DFMMF EFT DIPTFT
OPNCSFT 0O QFVU EJSF EF NNF RVJM OF GBVU QPJOU TJNBHJOFS EFVY UFOEVFT
MVOF
BCTUSBJUF
EFMFTQBDF
MBVUSFDPODSFUF
EVDPSQTMFDPODSFUOFTUBOUUFMRVFQBSMBCTUSBJU
&UDPNNFMFTDPSQTQBTTFOUEVOFOESPJUEFMFTQBDFMBVUSF
DFTUEJSFRVJMTDIBOHFOU
MPSESFFOUSFVY
MFTDIPTFTBVTTJQBTTFOUEVOFOESPJUEFMPSESFPVEVOOPNCSFMBVUSF
MPSTRVFQBSFYFNQMFMFQSFNJFSEFWJFOUMFTFDPOEFUMFTFDPOEEFWJFOUMFUSPJTJNFFUD&O
FFDUMFUFNQTFUMFMJFVOFTPOURVFEFTFTQDFTEPSESF
FUEBOTDFTPSESFTMBQMBDFWBDBOUF
RVJTBQQFMMFWVJEFMFHBSEEFMFTQBDF
TJMZFOBWPJU
NBSRVFSPJUMBQPTTJCJMJUTFVMFNFOU
*EFBM4QBDF
EJTUJODUJPO CFUXFFO UIFN XIJDI XPVME PO UIF DPOUSBSZ MFBE UP /FX
UPOJBOJTN
*UJTPOMZUIBOLTUPTVDIBEFmOJUFTUBODFBCPVUUIFSFMBUJPO
CFUXFFOSFBMTQBDFBOEJEFBMTQBDFUIBU-FJCOJ[QSPWJEFTIJNTFMGXJUIUIF
EJBMFDUJDBMXFBQPOTXJUIXIJDIIFXJMMmHIUIJTMBUFEJTQVUFTPOXIFUIFS
TQBDFJTJOEFQFOEFOUPSOPUGSPNUIFFYJTUFODFPGUIFXPSME
BOEUIFSFGPSF
POIPXJUTUBOETXJUISFTQFDUUPEJWJOFJNNFOTJUZ
EFDFRVJNBORVFBWFDTPOSBQQPSUMBDUVFMx
/PVWFBVY&TTBJT
**
f (1
Q
"
O
Q
"TJNJMBSBOEBMNPTUDPOUFNQPSBSZQBTTBHFJTUPCFGPVOEJOUIF
-FJCOJ[TBEEJUJPOUPIJTMFUUFSUP'BCSJj$POUJOVBBVUFNEVPSVNTVOUHFOFSVN
BMJBTVDDFTTJWB
VUUFNQVTFUNPUVT
BMJBTJNVMUBOFBTFVFYDPFYJTUFOUJCVTQBSUJCVTDPOTUBO
UJB
VUTQBUJVNFUDPSQVT&URVJEFNVUJJOUFNQPSFOJIJMBMJVEDPODJQJNVTRVBNJQTBN
WBSJBUJPOVNEJTQPTJUJPOFNTJWFTFSJFN
RVBFJOJQTPQPTTVOUDPOUJOHFSF
JUBJOTQBUJPOJIJM
BMJVERVBNDPSQPSVNEJTQPTJUJPOFNQPTTJCJMFNJOUFMMJHJNVT*UBRVFDVNTQBUJVNEJDJUVS
FYUFOEJ
OPOBMJUFSBDDJQJNVTRVBNDVNUFNQVTEJDJUVSEVSBSF
BVUOVNFSVTOVNFSBSJ
SFWFSBFOJNOJIJMBVUUFNQVTEVSBUJPOJ
BVUTQBUJVNFYUFOTJPOJTVQFSBEEJU
TFEVUWBSJBUJP
OFTTVDDFTTJWBFUFNQPSJJOTVOU
JODPSQPSFWBSJBTVOURVBFTJNVMEJVOEJQPTTVOU<y>&Y
IJTBVUFNQBUFU
FYUFOTJPOFNOPOFTTFBCTPMVUVNRVPEEBNQSBFEJDBUVN
TFESFMBUJWVN
BEJERVPEFYUFOEJUVSTJWFEJVOEJUVS
BURVFBEFPBOBUVSBDVKVTmUEJVTJPOPONBHJT
EJWFMMJ QPTTF RVBN OVNFSVN B SF OVNFSBUBx (.
QQ
4PNFUIJOH TJNJMBS
BHBJOJOfPG-FJCOJ[T'PVSUI1BQFSUP$MBSLF (1
Q
"QPTTJCMFTPVSDFNBZ
CF %
1SJODJQJB
f
JO "5
Q 0O UIF DPOUSBSZ
8
(FSNBO
.FUBQIZTJDT
f
UBLFT-FJCOJ[TEJTUJODUJPOCFUXFFOSFBMTQBDFBOEJEFBMPOFJOBHFOFSBM
TFOTF BMUPHFUIFS
BOEIFPFSTOPJOUFSQSFUBUJPOPGJU j6OEBMTPLBOLFJO 3BVNTFZO
XFOO OJDIU %JOHF WPSIBOEFO TJOE
EJF JIO FSGMMFO VOUFSEFTTFO BCFS JTU FS EPDI WPO
EJFTFO%JOHFOVOUFSTDIJFEFOx
Q
POMZJOfPGIJT0OUPMPHJBEPFT8PMXSJUF
QSPCBCMZKVTUVOEFS-FJCOJ[TJOnVFODF
UIBUjTQBUJVNTFIBCFUBESFTTJNVMUBOFBTJDVU
OVNFSVTBESFTOVNFSBUBTx Q
XJUIPVUIPXFWFSCFJOHBCMFUPESBXBOZSFMFWBOU
DPOTFRVFODFGSPNJU
.FUBQIZTJDT
*UJTFBTZUPJNBHJOFIPXNBOZBEWBOUBHFT-FJCOJ[DBOFYQFDUGSPN
TVDIBQFSTQFDUJWF1PTTJCMZUIFNPTUDPOTQJDVPVTPGUIFNSFTJEFTJOUIF
QPTTJCJMJUZGPSQIZTJDTUPCFHFPNFUSJ[FE
BOEJOHFOFSBMGPSNBUIFNBUJDT B
EJTDJQMJOFCBTFEPOJEFBMTQBDF
UPCFBMTPBQQMJFEUPUIFNBUFSJBMVOJWFSTF
PGUIFFYJTUFOU
SBUJPOF.BUIFTFPTQBSTFTU1IZTJDB
VU.FUBQIZTJDBTJWF0OUPTPQIJBTFIBCFUBEPNOFT
EJTDJQMJOBTJUB.BUIFNBUJDBTFIBCFUBE1IZTJDBNJMMBJOHFOFSFEJTUJODUDPOUFNQMBUVS
NBHOJUVEJOFTFUmHVSBT
QBSVNDVSBOT
VUSNUBMFTTJOU
BOQPTTJOUUBOUNFTTF
1IZTJDB
WFSPNOJBSFGFSUBEDPSQPSFBDUVFYJTUFOUJBJOSFSVNOBUVSBx %F$PHOJUJPOF%FJy&Y
FSDJUBUJPOFT DFOUVN
JO 0QFSB 0NOJB
WPM
Q
"NPOH &OHMJTI UIJOLFST
UIF
POFXIPDPNFTDMPTFTUUP-FJCOJ[TUIFPSZJT#BSSPX
XIPFYQMJDJUMZTQFBLTPGTQBDFBTBO
PSEFSPGUIFQPTTJCJMJUZPGQPTJUJPOTj4QBUJVNOJIJMFTUBMJVERVBNQVSBQPUFOUJB
NFSB
DBQBDJUBT
QPOJCJMJUBT
BVU WPDBCVMJTJTUJWFOJBN
JOUFSQPOJCJMJUBTNBHOJUVEJOJTBMJDVKVTx
-FDUJPOFTNBUIFNBUJDBF
Q
4PPOBGUFS
IPXFWFS
#BSSPXUVSOTUIJTMPHJDBMQSJPSJUZ
PGQPUFOUJBMJUZPWFSBDUVBMJUZJOUPBEFmOJUFJOEFQFOEFODFPGTQBDFGSPNNBUUFSVT
IF
TBZT
FWFOJGUIFXPSMEEJEOPUFYJTU
TUJMMUIFSFXPVMECFTQBDF
BOEJOFFDUBO FNQUZ
FYUSBNVOEBOFTQBDFBMTPFYJTUToPOXIJDIUIFPSZ-FJCOJ[DPVMEOPUBHSFF0UIFS&OHMJTI
UIJOLFST
IPXFWFS
XFSFTPPOUPSFBDICFZPOE
BOEDMBJNUIFBCTPMVUFJOEFQFOEFODFPG
TQBDFGSPNCPEJFTFTFLJOETPGUIFPSJFTIBECFFONPTUMZTVQQPSUFECZNFUBQIZTJDJBOT
TVDIBT.PSFPS$VEXPSUI XIP
NJOHMJOHTDJFOUJmDDPOTJEFSBUJPOTBOEDBCBMJTUJDEPD
USJOFT
TBJEUIBU(PEXBT.BLPN
JFMPDVTNPSFJOHFOFSBM
TFFUIFBNQMFEJTDVTTJPOJO
UIFCPPLCZ3$
F5SVF*OUFMMFDUVBM4ZTUFNPGUIF6OJWFSTF
-POEPO
SFQSJOU0MNT
DIBQUFS
Q
JOBOZDBTF
-FJCOJ[TNPTUJNQPSUBOUPQQPOFOUJO
UIJTDJSDMFXBT/FXUPO
XIPNBJOUBJOFEUIFJEFOUJUZCFUXFFOTQBDFBOEEJWJOFJNNFOTJUZ
JOUIF4DIPMJVNHFOFSBMFPGIJT1SJODJQJB WPM
QQ
"NPOHUIF/FXUPOJBOT
UIF
NPTUGFSWFOUEFGFOEFSPGUIFOBUVSFPGTQBDFBTBEJWJOFBUUSJCVUFXBT+PTFQI3BQITPO
XIP
XSPUFBOBQQFOEJY%F4QBUJPSFBMJUPUIFTFDPOEFEJUJPO
PGIJT"OBMZTJTBFRVBUJPOVN
VOJWFSTBMJT
-POEPOBOEB%FNPOTUSBUJPEF%FP
-POEPO
JOXIJDIIFBMTPFY
UFOTJWFMZUSFBUFEUIFJTTVF-FJCOJ[IBEBDPQZPGUIJTCPPL
XIJDIIBTCFFOIBOEFEEPXO
UPVTXJUIIJTIBOEXSJUUFOOPUFT-FJCOJ[UPPLUIFTFOPUFTPOUIFPDDBTJPOPGBSFWJFXPG
3BQITPOTCPPLIFXSPUFGPSUIFJTTVFTEBUFE+BOVBSZ'FCSVBSZPGUIF"DUB&SVEJ
UPSVN
CVUUIFZPOMZEFBMXJUINJOPSUPQJDT JOQBSUJDVMBS
UIFDJSDVMBSJUZPG3BQITPOT
EFmOJUJPOPGJOmOJUZ
BOEEPOPUHPUPUIFNFUBQIZTJDBMDPSFPGUIFQSPCMFN3BQITPOT
XPSLXBTPOUIFDPOUSBSZmFSDFMZBUUBDLFECZ#FSLFMFZ
XIPPCWJPVTMZEFOJFETQBDFFWFS
UP QPTTFTT BOZ TUSPOH POUPMPHJDBM TUBUVT #FSLFMFZ UP +PIOTPO
.BSDI
JO F
8PSLT
WPM
QQNPSFJOHFOFSBMPOUIFTVCKFDU
TFFfPG#FSLFMFZT5SFBUJTF
JO F8PSLT
WPM
Q BOE IJT SFnFDUJPO JO UIF $PNNFOUBSJFT
JO F8PSLT
WPM
Q
#BSSPXTiJOUFSQPOJCJMJUBTwNJHIUIBWFBUMFBTUMFYJDBMMZJOnVFODFEBOPUIFS
HSFBU/FXUPOJBOBEWFSTBSZPG-FJCOJ[T
OBNFMZ+PIO,FJMM*OIJTNPTUJNQPSUBOUXPSL
POQIZTJDT
,FJMM
BGUFSNBJOUBJOJOHUIFEJFSFODFCFUXFFOTQBDFBOENBUUFS
QSFUFOETUP
CFVOJOUFSFTUFEJONFUBQIZTJDBMRVFTUJPOTj4UBUVFOEVNJHJUVSFTUSFWFSBFTTFTQBUJVNBC
PNOJDPSQPSFEJTUJODUVNRVPETJURVBTJWBTVOJWFSBTBMFJOUSBRVPEPNOJBDPSQPSBDPOUJ
OFOUVSNPWFOUVS"URVBMJTTJUIVKVTTQBUJJOBUVSB
OVNTJURVJEQPTJUJWVN
BDUVQFSTF
*EFBM4QBDF
4FF -FJCOJ[T EJDUVN jMF SFFM OF MBJTTF QBT EF TF HPVWFSOFS QBSGBJUFNFOU QBS MJEFBM FU
MBCTUSBJUx UP7BSJHOPO
'FCSVBSZ(.
Q
.FUBQIZTJDT
SFBMPOF4PUIBUJUNBZCFTBJEUIBU
XJUIPVUUIFQPTTJCJMJUJFTPQFOFEVQ
CZBOETVNNBSJ[FEJOJEFBMTQBDF
OPEFUFSNJOBUJPOPGSFBMTQBDFDPVME
FWFSPDDVSFSFGPSF
BCTPMVUFTQBDFNVTUDPODFQUVBMMZQSFDFEFNBUFSJBM
TQBDFJTNVTUCFUSVFOPUPOMZTVCKFDUJWF JOUIFBDDPVOUPGJUXFIBWF
HJWFO
CVUBMTPPCKFDUJWFGPMMPXJOHUIFNFUIPEPGTDJFODF JOUIFTBNFXBZ
JOXIJDIQPUFOUJBMJUZQSFDFEFTBDUVBMJUZ
$POWFSTFMZ
PXJOHUPUIFJEFO
UJUZCFUXFFOUIFUXPPSEFST
XFBMSFBEZCFHJOUPIBWFBOPUJPOUIBUUIF
BCTPMVUFTQBDFPGHFPNFUSZDBOOPUCFVOEFSTUPPEBTBTJNQMZIZQPUIFUJDBM
DPOUFOUPGTDJFODF*OGBDU
JOJUTQFSNBOFOUFYJTUFOUJBMSFGFSFODF
JUDPVME
OFWFSCFEJFSFOUGSPNUIFXBZJUJT
BOEUIVTJUNVTUBUMFBTUIBWFBDBU
FHPSJDBMTUBUVT
"TBNBUUFSPGGBDU
XFBSFPOMZBTUFQTIPSUPGBSSJWJOHBUUIFBQPEJDUJD
NPEBMJUZPGUIFHJWFOOFTTPGBCTPMVUFTQBDFJTQPJOUOFFETTPNFFNQIB
TJT
BTTFWFSBMBDVUFJOUFSQSFUFSTPG-FJCOJ[TUIPVHIUIBWFNJTTFEJU)ZQ
OPUJ[FECZUIFGBDUUIBUGPS-FJCOJ[SFBMTQBDFEFQFOETPOUIFBDUVBMNP
OBEJDDPOmHVSBUJPO
BOEPCMJWJPVTUIBUSFBMTQBDFJTOPUUIFJEFBMPOF
UIFZ
IBWFGBOUBTJ[FEPOIPXUIFTQBUJBMTUSVDUVSFPG-FJCOJ[TNFUBQIZTJDTNVTU
IBWFCFFODPOUJOHFOU
BOEFWFOJNBHJOFEPUIFSQPTTJCMFXPSMETJOXIJDI
TQBDF EFQFOEJOHPOPUIFSDPOmHVSBUJPOTPGTVCTUBODFT
DPVMEIBWFCFFO
EJFSFOUBMUPHFUIFSGSPNIPXJUJT
DPVMEIBWFCFFOBOPO&VDMJEFBOPOF
PSXIPLOPXTXIBUFMTFoTPUIBUHFPNFUSZXPVMECFDPNFBOFNQJSJDBM
TDJFODFFSFJTOPUIJOHNPSFGBMMBDJPVTUIBOTVDIBTVQQPTJUJPO-FJCOJ[T
EFmOJUJPOPGTQBDFBTUIFPSEFSPGBMMQPTTJCMFTJUVBUJPOTOFDFTTBSJMZJODMVEFT
JOGBDU
BMMUIFTJUVBUJPOBMDPOmHVSBUJPOTEFUFSNJOFECZUIFTFUTPGNPOBET
PGUIFOPOFYJTUJOHXPSMET"CTPMVUFTQBDFJTPOFBOEUIFTBNFGPSBMMQPT
TJCMFXPSMET8IBUDIBOHFTJTPOMZUIFTQFDJmDTJUVBUJPOBMBDUVBMJ[BUJPOPG
UIFPSEFSPGQPTTJCJMJUJFT"OEFWFOUIBU
XFIBWFTFFO
NFSFMZDPOTJTUTJOB
EJFSFOUTZTUFNPGCPVOEBSJFT
BOECZOPNFBOTJOUIFEFUFSNJOBUJPOPG
UIFDVSWBUVSFPSEJNFOTJPOTPGUIFBNCJFOUTQBDF
PSBOZUIJOHFMTF
8FDBOFBTJMZVOEFSTUBOEIPXUIFJEFBPGBQMVSBMJUZPGHFPNFUSJFT
BMMUIFNPSFTVH
HFTUJWFCFDBVTFPGUIFPMEGBMMBDZUIBUIBTNJTUBLFOBOBMZTJTTJUVTGPSUPQPMPHZ XIJDIJT
UIFNPTUHFOFSBMUIFPSZPGTQBDF
DPVMEIBWFBMTPEBOHFSPVTMZBQQFBMFEUPNBOZBDVUF
-FJCOJ[FBOJOUFSQSFUFSTFUIFPSZPGUIFDPOUJOHFODZPGHFPNFUSZIBTCFFOEFGFOEFEGPS
FYBNQMFCZ3
-FJCOJ[PO1PTTJCMF8PSMET
BOEJUJTBMTPTVHHFTUFEJOTFWFSBMXPSLT
CZ+&DIFWFSSB0OUIFPUIFSIBOE
TPNFTDIPMBSTIBWFNBJOUBJOFEUIBU
PXJOHUPUIF
VOJRVFOFTTPGHFPNFUSZ
NPSFDPOEJUJPOTBSFOFFEFEJOPSEFSGPSBOZQPTTJCMFXPSMEUP
CFBDUVBMJ[FE*OPUIFSXPSET
CFTJEFTUIFDPOEJUJPOTPGDPNQPTTJCJMJUZ
UIFSFNVTUBMTP
*EFBM4QBDF
.FUBQIZTJDT
JEFBMTUIFXIPMFJTQSJPSUPUIFQBSU/FHMFDUPGUIJTDPOTJEFSBUJPO
IBTFOHFOEFSFEUIFGBNPVTMBCZSJOUIPGUIFDPOUJOVVN
"DUVBMMZ
UIFNBUUFSDBOBMTPCFMPPLFEBUGSPNBEJFSFOUQPJOUPG
WJFX"TJOGBDUBCTPMVUFTQBDFJTTJNQMZEFmOFEBTUIFPSEFSPGBMMQPTTJCMF
TJUVBUJPOT
DMFBSMZ TVDI TQBDF NVTU CF TJNQMZ EFUFSNJOBCMF UISPVHI UIF
DPOTJEFSBUJPOPGUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT
XIJDIDPNQMFUFMZDIBSBD
UFSJ[FTUIFDPODFQUPGQPTTJCJMJUZ8FTIPVMEOPU
JOPUIFSXPSET
CFNJT
MFBEJOUPUIJOLJOHUIBUDPNQMFUFLOPXMFEHFPGBMMUIFTJUVBUJPOTBDUVBMJ[FE
JOBMMQPTTJCMFXPSMETJTOFDFTTBSZGPSEFUFSNJOJOHBCTPMVUFTQBDF*UJTVO
OFDFTTBSZJOEFFE
BOEJOBOZDBTFJUXPVMEPOMZCSJOHBCPVUBLOPXMFEHF
PGUIFTFUPGQPTTJCMFSFBMTQBDFT
XIJDIEPFTOPUDPJODJEFXJUIJEFBMTQBDF
0OUIFDPOUSBSZ
UIFFOUJSFEFUFSNJOBUJPOPGBOZQPTTJCMFTJUVT
BOEUIVT
UIFQFSGFDUBDDPVOUPGBCTPMVUFTQBDF
PSJHJOBUFTGSPNUIFQSJODJQMFPGDPO
USBEJDUJPOBMPOF*OUIJTXBZ
-FJCOJ[TBUUFNQUBUBOBMZUJDBMMZEFEVDJOHBMM
*EFBM4QBDF
QSPQFSUJFT PG JEFBM TQBDF GSPN UIF TJNQMF DPODFQU PG PSEFS PG TJUVBUJPOT
SFHBSEMFTTPGUIFBDUVBMJUZPGTVDITJUVBUJPOT
QSPWFTUPCFFQJTUFNPMPHJ
DBMMZKVTUJmFE*UJTJOEFFEPOUIFTFHSPVOETUIBUUIFBOBMZTJTTJUVTDBOCF
GPVOEFEBTBTDJFODF
8IBUTUJMMSFNBJOTUPCFEFUFSNJOFEIFSFJTUIFGBDVMUZUISPVHIXIJDI
UIJT WFSZ EFEVDUJPO IBT CFFO QPTTJCMF
BOEUIVTUIFUSVFQSJODJQMFPGJU
*OFFDU
UIFTVSQSJTJOHUIJOHBCPVU-FJCOJ[THFPNFUSZCFJOHBQFSGFDUMZ
BOBMZUJDTDJFODFJTUIBUTQBDFJUTFMGJTPOMZEFmOFEUISPVHIBDFSUBJONPEBM
JUZPGJNQFSGFDULOPXMFEHF2VBOUJUZJTOPUIJOHCVUUIFDPOGVTFEFYQSFT
TJPO PG RVBMJUBUJWF QSPQFSUJFToBOE ZFU
JU JT BCTPMVUFMZ JOEJTQFOTBCMF UP
UIFGPVOEBUJPOPGHFPNFUSZ&WFONPSFTVSQSJTJOHMZ
TQBDFPOMZPSJHJOBUFT
JOTPGBSBTBmOJUFNPOBE
VOBCMFUPBQQSFIFOEJUTPXOPCKFDUBDDPSEJOH
UPUIFQFSGFDUGBJUIGVMOFTTPGUIFJOUFMMFDUVBMMPHJDBMJEFOUJUZ
DBOOPUCVU
QBSUJBMMZSFQSFTFOUJUBTBTJUVBUJPOBMPSEFS)PX
UIFO
DBOBQVSFTDJFODF
CFQPTTJCMZGPVOEFEPOBNPEBMJUZPGUIFJNQFSGFDUBQQSFIFOTJPOPGUIF
PCKFDU
XIJDIPOMZEFQFOETPOUIFDPOUJOHFOUPSEFSPGFNQJSJDBMMBXT*OUIJT
IFXPVMEUIFSFGPSF
CFJOQFSGFDUBHSFFNFOUXJUI-FJCOJ[0OUIFPUIFSIBOE
IPXFWFS
IFDBOOPUBOBMZUJDBMMZ
EFSJWFBOZEFUFSNJOBUFTIBQFPGTQBDFGSPNUIFQSJODJQJVNDPOUSBEJDUJPOJT
GPSTQBDFJTPOMZ
HJWFOJOB QVSF
JOUVJUJPOVT
,BOUOFFETUPEFBMXJUIUIFQSPCMFNUIBUBEJFSFOU
GPSNPGJOUVJUJPO PGXIJDI
BDDPSEJOHUPIJN
XFDPVMEOPUFWFOKVEHFUIFSFBMQPTTJCJM
JUZ
DPVMEIBWFCFFOEJFSFOUMZTVJUBCMFUPPVSDPHOJUJWFGBDVMUJFT UIFDPTNPTDPVMEIBWF
CFFOPSHBOJ[FE
GPSFYBNQMF
BDDPSEJOHUPBHFPNFUSZNPSFEJDVMUUPVOEFSTUBOE
"TB
SFTVMU
,BOU ,6
f
JO,H4
QQBMSFBEZTJHOJmDBOUMZIJOUFEBUJOF0OMZ
1PTTJCMF"SHVNFOU
**
f
XIJDIFWFOVTFTTQBUJBMQFSGFDUJPOBTBUFMFPMPHJDBMBSHVNFOU
GPS EFNPOTUSBUJOH (PET FYJTUFODF ,H4
QQ
OFFET UP FYDPHJUBUF UIF DPODFQU
PGSFMBUJWFQFSGFDUJPOPGTQBDF0OFPGUIFNPTUDPNQMFYDPODFQUTJO,BOUTFOUJSFXPSL
UIBUPGSFMBUJWFQFSGFDUJPONVTUPOUIFDPOUSBSZCFBCTFOUGSPN-FJCOJ[TUSBOTDFOEFOUBM
QIJMPTPQIZ
XIJDI
BJNJOHBUBOBMZUJDBMMZEFEVDJOHUIFTUSVDUVSFPGJEFBMTQBDFBTUIFPOMZ
QPTTJCMFPOF
DBOBENJUOPEJFSFOUEFHSFFTPGQFSGFDUJPOJOTQBDF
8IBUDBODSFBUFTPNFEJDVMUZIFSFJTUIBUUPEBZTTFNBOUJDTPGUIFQPTTJCMFXPSMETIBWF
DBVTFEVTUPVOEFSTUBOEBTQPTTJCMFUIBUXIJDIJTUSVFJOBUMFBTUPOFQPTTJCMFXPSME-FJC
OJ[IPXFWFSLOFXOPUIJOHBCPVUTVDITFNBOUJDT
BOEGPSIJNBQPTTJCMFJTBOPODPOUSB
EJDUPSZPOF"MUIPVHIIFIBTOPUMFGUNBOZDPOTJEFSBUJPOTPOIPXPUIFSQPTTJCMFXPSMET
TIPVMECFDPODFJWFE
JUEPFTOPUTFFNJODPOTJTUFOUXJUIIJTUIPVHIUUIBUUIFSFNJHIUCF
TPNFQPTTJCMFCFJOHT BDDPSEJOHUPUIFEFmOJUJPOPGQPTTJCJMJUZUISPVHIOPODPOUSBEJDUPSJ
OFTT
UIBUEPOPUCFMPOHUPBOZQPTTJCMFXPSME#ZUIFTBNFUPLFO
BMUIPVHIJUJTUSVFUIBU
BOFDFTTBSZQSPQFSUZJTBDUVBMJ[FEJOBMMXPSMET DG"
O
Q
JUJTOPUBU
BMMEFNPOTUSBUFEUIBU-FJCOJ[IBTBTTVNFEUIFDPOWFSTFQSPQPTJUJPOUPCFUSVFBTXFMM*O
DPODMVTJPO
BTJUVBUJPOJTQPTTJCMFOPUCFDBVTFJUBDUVBMJ[FTJUTFMGJOUIJTPSUIBUXPSME
CVU
TJNQMZQSPWJEFEJUJTOPUDPOUSBEJDUPSZ
.FUBQIZTJDT
)FSF
XF OFFE UP OPUF UIBU QFSIBQT UIF NBJO DPOTFRVFODF PG PVS
BCBOEPOJOHUIFDPOTJEFSBUJPOPGDPNQMFUFPCKFDUTUPGPDVTPOUIBUPGJO
DPNQMFUFPOFTDPOTJTUTJOUIBUJUJTOPXQPTTJCMFUPEJTUJOHVJTICFUXFFOUIF
DPOGVTFESFQSFTFOUBUJPOPGBHJWFOQSPQFSUZBOEJUTRVBOUJUBUJWFDIBSBDUFS
F EFmOJUJPOT PG UIF UXP OPUJPOT
SFNFNCFS
BSF DPNQMFUFMZ EJFSFOU
GSPNPOFBOPUIFS"SFQSFTFOUBUJPOJTDPOGVTFEJGJUFYIJCJUTBOPVNFOBM
EJFSFODFXJUIPVUFYQPVOEJOHJU
BOEJUJTPOMZBNPSFBDDVSBUFBOBMZTJT
UIBUXJMMQPTTJCMZSFWFBMTVDIBEJFSFODFUPUIFVOEFSTUBOEJOH"SFQSF
TFOUBUJPOJTRVBOUJUBUJWF
POUIFDPOUSBSZ
JGJUJTOPUSFUBJOFECZNFNPSZ
/POFUIFMFTT
TJODFBDPOGVTFEQFSDFQUJPO
BTXFTBX
XBTBMTPDIBSBDUFSJ[FE
UISPVHIDPQFSDFQUJPO
BOEUIVTUISPVHINFNPSZ
UIFUXPOPUJPOTmOBMMZ
JEFOUJmFEXJUIPOFBOPUIFSJOUIFDPOTJEFSBUJPOPGBQIFOPNFOPO$MFBS
MZ
IPXFWFS
JGUIFFYQSFTTJWJUZPGBSFQSFTFOUBUJPOEJTBQQFBST
UIFDPOGVTFE
NPEBMJUZPGTVDIBSFQSFTFOUBUJPOEJTBQQFBSTBTXFMM
CFDBVTF
BUUIJTQPJOU
UIFSFJTOPJOUFOUJPOBMPCKFDUUIBUNBZQPTTFTTBEJTUJODUJPOOPUFYQPVOEFE
CZUIFSFQSFTFOUBUJPOJUTFMGFSFGPSF
JOJODPNQMFUFPCKFDUTTPNFRVBO
UJUBUJWFQSPQFSUJFT JF
QSPQFSUJFTPOMZEFUFSNJOFEUISPVHIDPQFSDFQUJPO
BSF QPTTJCMF UIBU EP OPU IPXFWFS SFGFS UP BOZ PUIFS IJEEFO RVBMJUBUJWF
QSPQFSUZ VT
JO JODPNQMFUF PCKFDUT TPNF OPODPOGVTFE
RVBOUJUBUJWF
QSPQFSUJFTBSFQPTTJCMF
JTPCTFSWBUJPOJTPGUIFVUNPTUJNQPSUBODF*UTIPXTGPSUIFmSTU
UJNFUIFQPTTJCJMJUZGPSRVBOUJUZOPUUPCFSFHBSEFEBTBSFTJEVFPGRVBMJUZ
CVUBTBOJOUFMMFDUVBM JF
EJTUJODUMZBQQSFIFOEFE
PCKFDUJOJUTPXOSJHIU
"TBSFTVMU
HFPNFUSZBTBTDJFOUJmDEJTDJQMJOFJTOPUPOMZUIFTDJFODFPGTJN
JMBSJUZ
CVUBMTP EFKVSF
UIFTDJFODFPGNFBTVSF/PX
MFUVTTFFXIBUIBQ
QFOTPOUIFPUIFSTJEFPGUIFRVFTUJPO
UIBUPGRVBMJUZ"TXFTBX
RVBMJUZ
XIJDIJOBQIFOPNFOBMFYQSFTTJPOXBTUPSFQSFTFOUUIFSFBMQSPQFSUJFTPG
UIFJOUFOUJPOBMPCKFDU BOEJOFFDUVMUJNBUFMZUPDPJODJEFXJUIJU
DPVME
OFWFSCFGVMMZBUUBJOFEoGPSDPNQMFUFLOPXMFEHFPGUIFRVBMJUZPGBQIF
OPNFOPOXBTPOMZHJWFOCZUIFJEFBMTJUVBUJPOBMJTPNPSQIJTN/PX
PO
UIFDPOUSBSZ
BTUIFSFQSFTFOUBUJPOJTJOEFQFOEFOUGSPNFYQSFTTJWJUZBOEJU
POMZSFGFSTUPBOJODPNQMFUFPCKFDU
RVBMJUBUJWFQSPQFSUJFTDBOCFQFSGFDUMZ
EFUFSNJOFEFSFGPSF
RVBMJUZBMTPCFDPNFTGPSUIFmSTUUJNFBQPTTJCMF
JOJUTFMG
PCKFDUPGTDJFODF/PXBOEPOMZOPX
JODPODMVTJPO
CPUIRVBO
UJUZBOERVBMJUZDFBTFCFJOHGVODUJPOBMDPODFQUTPGBNFUBQIZTJDTPGTQBUJBM
FYQSFTTJWJUZ *TBZGVODUJPOBMJOUIFTFOTFUIBUXIBUJTRVBOUJUZJOBQFSDFQ
UJPOXJMMCFDPNFRVBMJUZJOBOPUIFSPOF
BOEWJDFWFSTB
UPCFDPNFTUBCMF
*EFBM4QBDF
EFUFSNJOBUJPOTPGUIF JODPNQMFUF
SFQSFTFOUBUJPO0ODFUIFZBSFTUBCMF
UIFZDBOBMTPCFHFPNFUSJDBMMZEFUFSNJOFEUISPVHIUIPTFDIBSBDUFSJ[BUJPO
UIFPSFNT UP XIJDI -FJCOJ[ IBT EFWPUFE NVDI FPSU BOE XIJDI FOEPX
RVBMJUZXJUIBOHMFJEFOUJUZBOERVBOUJUZXJUINFBTVSFJEFOUJUZ UIPVHIUIF
GPSNVMBUJPOPGUIFMBUUFSJTWFSZVODFSUBJO
'VSUIFSNPSF
TVDIUIFPSFNT
GSFFUIFOPUJPOTPGRVBOUJUZBOERVBMJUZGSPNBOZJNNFEJBUFSFGFSFODFUP
UJNF
BOEBSFUIFSFGPSFOFDFTTBSZUPUIFDPOTJEFSBUJPOPGBCTPMVUFTQBDFBT
QVSFPSEFSPGTJNVMUBOFJUZ
"MMUIFBCPWFDPVMEBMTPCFTVNNBSJ[FECZTJNQMZTBZJOHUIBUBHFP
NFUSJDBMPCKFDU
BTJUJTOPUFYQSFTTJWF
JTOPUBQIFOPNFOPO"TBOPCWJPVT
DPOTFRVFODFPG-FJCOJ[TDIBSBDUFSJ[BUJPOPGBQIFOPNFOPOBTBOPCKFDU
TVTDFQUJCMFPGBNVMUJQMJDJUZPGEJFSFOUFYQMBOBUJPOT
JUGPMMPXTUIBUHF
PNFUSZNVTUBMTPCFBQFSGFDUMZEFUFSNJOFETDJFODFSFMBUJWFUPUIFEFN
POTUSBUJPOPGJUTPXOPCKFDU*OPUIFSXPSET
BTBMSFBEZTVHHFTUFEJOUIF
mFME PG GPVOEBUJPOBM SFTFBSDI PO BOBMZTJT TJUVT
BMM EJFSFOU HFPNFUSJDBM
EFNPOTUSBUJPOTDBOBMXBZTCFSFEVDFEUPBDBOPOJDBMQSPPG'SPNUIJT
JU
BMTPGPMMPXTUIBU
BMUIPVHIUIFZNBZDPOUBJORVBOUJUBUJWFEFUFSNJOBUJPOT
UIFJEFBTPGHFPNFUSJDBMPCKFDUTDBOOPOFUIFMFTTCFEJTUJODUJEFBT
BOEFWFO
BEFRVBUFJEFBT
BTJOGBDUJUJTDFSUBJOMZQPTTJCMFUPIBWFBDPNQMFUFJEFBPG
BOJODPNQMFUFPCKFDU
FDMFBSFTUMPDVTPOUIJTJTTVFJTUIFUFYUOPGPVS"QQFOEJYUIBUXFIBWFBMSFBEZ
EJTDVTTFEJO$IBQUFS4FFIPXFWFSBMTPUIF/PVWFBVY&TTBJT
**
fj%PWJFOU
RVF MPSTRVJM OZ B RVVOF JEF JOBDDPNQMJF
MF NNF TVKFU FTU TVTDFQUJCMF EF QMVTJFVST
EFmOJUJPOTJOEJQFOEFOUFTMFTVOFTEFTBVUSFT
FOTPSUFRVPOOFTBVSPJUUPVTKPVSTUJSFSMVOF
EFMBVUSF
OZQSFWPJSRVFMMFTEPJWFOUBQQBSUFOJSVONNFTVKFU
FUBMPSTMBTFVMFFYQFSJ
FODFOPVTFOTFJHOFRVFMMFTMVZBQQBSUJFOOFOUUPVUFTMBGPJT"JOTJMPSQPVSSBFTUSFFODPS
EFmOJMFQMVTQFTBOUEFOPTDPSQTPVMFQMVTNBMMFBCMF
TBOTQBSMFSEBVUSFTEmOJUJPOT
RVPO QPVSSPJU GBCSJRVFS .BJT DF OF TFSB RVF MPSTRVF MFT IPNNFT BVSPOU QFOFUS QMVT
BWBOUEBOTMBOBUVSFEFTDIPTFT
RVPOQPVSSBWPJSQPVSRVPZJMBQQBSUJFOUBVQMVTQFTBOU
EFTNFUBVYEFSFTJTUFSDFTEFVYFQSFVWFTEFTFTTBZFVSTBVMJFVRVFEBOTMB(FPNFUSJF
POPVTBWPOTEFTJEFTBDDPNQMJFT
DFTUBVUSFDIPTF
DBSOPVTQPVWPOTQSPVWFSRVFMF
4FDUJPOTUFSNJOFTEV$POFFUEV$ZMJOESF
GBJUFTQBSVOQMBO
TPOUMFTNNFT
TBWPJSEFT
&MMJQTFT
FUDFMBOFQFVUOPVTFTUSFJODPOOVTJOPVTZQSFOPOTHBSEF
QBSDFRVFMFTOPUJPOT
RVFOPVTFOBWPOT
TPOUBDDPNQMJFTx (1
Q"
O
Q
0GDPVSTF
UIF
VOJRVFOFTTPGNBUIFNBUJDBMQSPPGTIBTOPUIJOHUPEPXJUIUIFQMVSBMJUZPGXBZTJOXIJDI
JUJTQPTTJCMFUPHFOFSBUFPSEFmOFBTJOHMFNBUIFNBUJDBMPCKFDUPOUIJTQPJOU
TFFBOFBSMZ
-FJCOJ[FBO UFYU JO "
O
QQ
DPNNFOUFE CZ . .
-FJCOJ[ PO
*OEJWJEVBUJPO 'SPN UIF &BSMZ:FBST UP UIF i%JTDPVSTFw BOE #FZPOE
j4UVEJB -FJCOJUJBOBx
QQ*UJTXPSUIBMTPOPUJOHUIBUBOJOUFSFTUJOHEFmOJUJPOPGUIFOBUVSFPG
HFPNFUSJDBMPCKFDUTDBOCFGPVOEJOBTFSJFTPGEFmOJUJPOTGSPNUIFFBSMZFJHIUJFT
JOXIJDI
.FUBQIZTJDT
"U UIJT QPJOU IPXFWFS XF OFFE UP CF DBSFGVM OPU UP CF NJTMFE JOUP
UIJOLJOHUIBUHFPNFUSZoNFBOUBTBTDJFODFUIBUBOBMZUJDBMMZEFSJWFTFO
UJSFMZGSPNUIFQSJODJQMFPGDPOUSBEJDUJPO
BOEDPOTJTUTPGVOJRVFEFNPO
TUSBUJPOTPGEJTUJODUMZBQQSFIFOEFEQSPQFSUJFToTIPVMEmOBMMZCFBTTJNJ
MBUFEUPNBUIFTJTVOJWFSTBMJTJOUIFTUSJDUTFOTF
UIBUJTUPHFOFSBMMPHJD*U
TIPVMEOPUFEJFSFODFCFUXFFOUIFUXPEJTDJQMJOFTSFTJEFTJOUIFMJNJ
UBUJPOPGUIFPCKFDUPGHFPNFUSZWFSTVTUIFPCKFDUPGMPHJD&WFOUIPVHI
TJUVBUJPOBMBOBMZTJTDBOQSPDFFEJOBGVMMZBOBMZUJDXBZJOJUTEFEVDUJPOT
JUT
QSJODJQMFJTOPUGPVOEFEPOTJNQMFOPODPOUSBEJDUPSJOFTT8FOFFEJOGBDU
UPSFNJOEPVSTFMWFTUIBUUIFOPUJPOJUTFMGPGTJUVTPOMZBSJTFTJOUIFTQIFSF
PGmOJUFNPOBEJDQFSDFQUJPOT*OPUIFSXPSET
XFXPVMEMPPLJOWBJOGPS
BTJUVBUJPOBMQSPQFSUZPGUIFTVCTUBODFTJOUIFNTFMWFT4JUVBUJPOBOETQBDF
POMZBSJTFPODFXFIBWFBTTVNFEUIFQFSDFQUVBMDIBSBDUFSPGUIFNPOBE
BOE
BCPWFBMM
UIFMJNJUTPGTVDIBQFSDFQUJPO
XIJDISFRVJSFTBTFOTJCMF
SFQSFTFOUBUJPOPGUIFOPVNFOBMXPSME'SPNUIJTQPJOUPGWJFX
TFOTJCJM
-FJCOJ[ EJTUJOHVJTIFT UIF DPODSFUVN GSPN UIF BCTUSBDUVN SFTPSUJOH UP DMBTTJDBM DPOTJEFS
BUJPOTPOTVCTUBOUJBMJUZ BDPODSFUFJTBTVCKFDU
BOBCTUSBDUJTOPU
BOEUIFOQSPDFFETCZ
FJUIFSBEEJOHPSOPUBEEJOHDPNQMFUFOFTTUPTVDIEFUFSNJOBUJPOT#ZUIJTQSPDFFEJOH
IF
PCUBJOTBDPNQMFUFBCTUSBDU
XIJDIJTUIFFTTFODF PGBTVCTUBODF
BOJODPNQMFUFBCTUSBDU
XIJDIJTUIFBDDJEFOUBDPNQMFUFDPODSFUF
XIJDIJTUIFTVCTUBODFJUTFMGBOEmOBMMZBO
JODPNQMFUF DPODSFUF
XIJDI JT BO j&OT BMJRVPE .BUIFNBUJDVN RVPE JOTUBS TVCTUBOUJBF
DPODJQJNVT
VU4QBUJVN
5FNQVTx "
O
Q
/PUFUIBUJOOPDBTFIFSF
DBODPODSFUFOFTTCFVOEFSTUPPEBTFYJTUFODF
GPSBMMNBUIFNBUJDBMPCKFDUTBSFOPOFYJTUJOH
POFT)PXFWFS
fPGUIF(FOFSBMFT*ORVJTJUJPOFT $"
O
QNPSF
PSMFTTDPFWBMUPTVDIEFmOJUJPOT
BMTPNFOUJPOTBTPSUPGNBUIFNBUJDBMFYJTUFODF iQSPQP
TJUJPFTTFOUJBMJTTFDVOEJBEKFDUJw
XIJDIIPXFWFS
BTCFDPNFTDMFBSTIPSUMZPO
JTOPUIJOH
PUIFSUIBOUIFOPODPOUSBEJDUPSJOFTTPGBOJODPNQMFUFPCKFDU f
$BOE"
O
Q
4FFBMTPUIFEFmOJUJPOTJO("GFXPUIFSUJNFT
-FJCOJ[WJFXT
NBUIFNBUJDBMFYJTUFODFBTUIFQPTTJCJMJUZGPSBmHVSFUPCFDPOTUSVDUFEPOUIFTVCKFDU
TFF
BHBJO+
-FJCOJ[BOE-PDLF'JOBMMZ
JUJTQFSIBQTXPSUISFUVSOJOHUPUIFFNQJSJDBM
EFUFSNJOBUJPOPGBQIFOPNFOPO*UJTOPXRVJUFDMFBSUIBUUIFQMVSBMJUZPGFYQMBOBUJPOT
UPXIJDIBSFBMQIFOPNFOPOJTMJBCMFEFQFOETPOUIFMBDLPGQFSGFDULOPXMFEHFPGJU BOE
UIVTJUJTBOiJOEVDUJWFVOEFSEFUFSNJOBUJPOw
0OUIFDPOUSBSZ
POFXPVMEMPPLUP-FJCOJ[
JOWBJOGPSUIFiUIFPSFUJDBMVOEFSEFUFSNJOBUJPOwPGBQIFOPNFOPO
UIBUJT
UIFUIFPSZUIBU
POFBOEUIFTBNFQIFOPNFOPO
QSPWJEFEJUJTQFSGFDUMZLOPXO
JTMJBCMFUPBQMVSBMJUZPG
FYQMBOBUJPOT)PXFWFS
UIFUXPWJFXTUFOEUPDPOWFSHFGPSUIFJOEVDUJWFVOEFSEFUFSNJ
OBUJPO
JO-FJCOJ[TFQJTUFNPMPHZ
JTOPUTJNQMZBGBDU
CVUSBUIFSBUSBOTDFOEFOUBMOFDFTTJUZ
)FSF*BNSFGFSSJOHUP2VJOFTEJTUJODUJPOCFUXFFOUIFUXPUZQFTPGVOEFUFSNJOBUJPO
UP
CFGPVOEJO8702
0OUIF3FBTPOTGPS*OEFUFSNJOBDZPG5SBOTMBUJPO
JOj+PVSOBMPG
1IJMPTPQIZx
QQ
BOEGVSUIFSMZFYQPVOEFEJO'
'PVOEBUJPOT
PG4QBDF5JNFFPSJFT
QQ
*EFBM4QBDF
JUZBOEJNBHJOBUJPOBSFOPUOFDFTTBSZUPHFPNFUSZJOBQVSFMZGBDUVBMXBZ
UIBUJT
KVTUCFDBVTFHFPNFUFSTEFNPOTUSBUFUIFJSPXOSFTVMUTCZSFTPSUJOH
UPHJWFOTFOTJCMFPCKFDUTPSTJHOToBHFPNFUSJDDIBSBDUFSJTUJDJOUIFCSPBE
FTUTFOTF
CVUSBUIFSCFDBVTFUIFPCKFDUPGHFPNFUSZBMXBZTJTJOJUTFMGB
TFOTJCMFPOF
TQBDFCFJOHPOMZBGPSNPGUIFJNQFSGFDUNPOBEJDBQQSFIFO
TJPO BOEOPUIJOHTVCTUBOUJBM
4VDI DPOTJEFSBUJPOT NJHIU BDUVBMMZ CF SFTQPOTJCMF GPS -FJCOJ[T GB
NPVTMZ BNCJHVPVT TUBODF BT UP XIFUIFS JNBHJOBUJPO QMBZT B NBKPS SPMF
PSOPUJOHFPNFUSJDBMEFNPOTUSBUJPOT*OIJTNBUVSFFQJTUFNPMPHJDBMXSJU
JOHT
-FJCOJ[EPFTOPUBTTJHOUIFDPOTJEFSBUJPOPGHFPNFUSJDBMPCKFDUTUP
UIFVOEFSTUBOEJOHBTNVDIBTUPBIZCSJEGBDVMUZUIBUXJMMCBSFMZmOEBOZ
QMBDF JO UIF GPMMPXJOH BDDPVOUT PG IJT NPOBEPMPHJDBM UIFPSZ PG LOPXM
FEHFoJUJTUIFEJTUJODUJNBHJOBUJPO"DDPSEJOHUPUIFUIFPSZPGFYQSFTTJPO
OPUPOMZXPVMETVDIBGBDVMUZ PSCFUUFSTVDIBGPSNPGUIFSFQSFTFOUBUJPOBM
GBDVMUJFTUIBUJTOPUBGBDVMUZJOJUTPXOSJHIU
CFBOPYZNPSPO
CVUBMTPB
QMBJODPOUSBEJDUJPO8IBUJTEJTUJODUIFSFJTJOGBDUUIFDPODFQU
BOEOPU
UIFJNBHJOBUJPO*UJTUIFSFGPSFPOMZUIFDPOTJEFSBUJPOPGTQBUJBM
OPOFY
QSFTTJWFSFQSFTFOUBUJPOT
TVDIBTHFPNFUSJDMPDJBSF
UIBUBMMPXT-FJCOJ[UP
TQFBLPGJEFBTUIBU
IPXFWFSEJTUJODU
TUJMMQSFTFSWFUIFTJHOTPGTFOTJCJMJUZ
FSFBSFUIVTUISFFMFWFMTPGDPODFQUTUIPTFXIJDIBSFTFOTJCMF
POMZ
XIJDIBSFUIFPCKFDUTQSPEVDFECZFBDITFOTFJOQBSUJDVMBS
UIPTFXIJDIBSFBUPODFTFOTJCMFBOEJOUFMMJHJCMF
XIJDIBQQFS
UBJOUPUIFDPNNPOTFOTFBOEUIPTFXIJDIBSFJOUFMMJHJCMFPOMZ
XIJDICFMPOHUPUIFVOEFSTUBOEJOHFmSTUBOETFDPOEUPHFUI
FSBSFJNBHJOBCMF
CVUUIFUIJSEMJFCFZPOEUIFJNBHJOBUJPOF
TFDPOEBOEUIFUIJSEBSFJOUFMMJHJCMFBOEEJTUJODU
CVUUIFmSTUBSF
DPOGVTFE
BMUIPVHIUIFZNBZCFDMFBSBOESFDPHOJ[BCMF
j*MZBEPODUSPJTSBOHTEFOPUJPOTMFTTFOTJCMFTTFVMFNFOU
RVJTPOUMFTPCKFUTBFDUT
DIBRVFTFOTFOQBSUJDVMJFS
MFTTFOTJCMFTFUJOUFMMJHJCMFTMBGPJT
RVJBQQBSUJFOOFOUBV
TFOTDPNNVO
FUMFTJOUFMMJHJCMFTTFVMFNFOU
RVJTPOUQSPQSFTMFOUFOEFNFOU-FTQSF
NJFSFTFUMFTTFDPOEFTFOTFNCMFTPOUJNBHJOBCMFT
NBJTMFTUSPJTJFNFTTPOUBVEFTTVTEF
MJNBHJOBUJPO-FTTFDPOEFTFUMFTUSPJTJFNFTTPOUJOUFMMJHJCMFTFUEJTUJODUFTNBJTMFTQSF
NJFSFTTPOUDPOGVTFT
RVPZRVFMMFTTPZFOUDMBJSFTFUSFDPOOPJTTBCMFTx-FUUSFUPVDIBOUDFRVJ
FTUJOEJQFOEBOUEFT4FOTFUEFMB.BUJFSF
(1
Q-PFNLFS
QFUFSNiEJTUJODU
JNBHJOBUJPOw SFDVST OPU PGUFO CVU XJUI EFDJTJPO JO -FJCOJ[T NBUIFNBUJDBM XSJUJOHT "T
FBSMZBT%F0SUV"MHFCSBFGSPNUIFNJEFJHIUJFTXFDBOSFBEj7FSVN.BUIFTJTVCFTTFWJ
EFUVSRVJDRVJEJNBHJOBUJPOJTVCFTU
RVBUFOVTEJTUJODUFDPODJQJUVSx (.
Q
F
UFSN BOEUIFBSHVNFOU
JTNPTUGSFRVFOUJO-FJCOJ[TDPSSFTQPOEFODFXJUI#PEFOIBVTFO
.FUBQIZTJDT
*UJTOPXPOEFSUIBUGPS-FJCOJ[EJTUJODUJNBHJOBUJPOSFTJEFTJOUIFTFO
TVTDPNNVOJT-PPLJOHBUJUTTQFDJmDGVODUJPOJOUIFTQIFSFPGUIFFYQSFT
TJWFNPSQIJTN
XFTFFUIBU
JOUIFTUSVDUVSFPGBQFSDFQUVBMBDU
FWFOCFGPSF
BOZBCTUSBDUPCKFDUTXFSFFYQMJDJUMZDPOTJEFSFE
DPNNPOTFOTFIBEBMSFBEZ
CFFO SFDPHOJ[FE BT UIF PSHBO PG JODPNQMFUF LOPXMFEHF *U QFSUBJOFE JO
GBDUUPUIFTFUPGQIFOPNFOBMQSPQFSUJFTUIBUBSFEJTUJODUMZBQQSFIFOEFE
CZFBDINPOBE XIJDIXBTBMXBZTBmOJUFOVNCFSPGQIFOPNFOBMQSPQFS
UJFT
JF
BOJODPNQMFUFSFQSFTFOUBUJPO
BOETVDIBTFUPGEJTUJODUQSPQFS
UJFTXBTGVSUIFSNPSFSFHBSEFEBTBCTUSBDUFEPGUIFGBDUUIBUJUOPMPOHFS
DPOTUJUVUFEBTFOTJCMFSFQSFTFOUBUJPO
CVUBDPODFQUJTBCTUSBDUJPOXBT
POMZKVTUJmFE
JOUIFmFMEPGSFBMLOPXMFEHF
CZUIFJEFBMJUZPGUIFGVOD
UJPOPGDPNNPOTFOTF XIJDIUIFSFGPSFJTOPUBHFOVJOFMZQFSDFQUVBMGBD
VMUZ
4VDIJEFBMJUZ
JOUVSO
EFSJWFEGSPNUIFGBDUUIBUJOBQIFOPNFOPO
RVBMJUBUJWF QSPQFSUJFT JF
UIF POFT EJTUJODUMZ BQQSFIFOEFE CZ UIF NPS
QIJTN
OFDFTTBSJMZNBOJGFTUFEUIFNTFMWFTJODPOOFDUJPOXJUIRVBOUJUBUJWF
QSPQFSUJFT JFUIFPOFTDPOGVTFEMZBQQSFIFOEFE
BOEXIFOXFBCTUSBDU
GSPNXIBUFWFSJTDPOGVTFEJOBQIFOPNFOPO
XIBUSFNBJOTJTTPNFUIJOH
NJEXBZCFUXFFOBDPODFQUBOEBTUJMMTFOTJCMFPCKFDU
JF
OPUIJOHCVUBO
JEFBMNPNFOUPGUIFDPHOJUJWFQSPDFTT#VUOPXUIBUXFBSFEFBMJOHXJUI
JODPNQMFUFPCKFDUT BOEUIFJEFOUJmDBUJPOCFUXFFODPOGVTJPOBOETFOTJCJM
JUZIBTWBOJTIFE
DPNNPOTFOTFDBOmOBMMZJNQMFNFOUJUTGVODUJPOBOE
CFDPNFBHFOVJOFPSHBOPGBCTUSBDUTFOTJCMFLOPXMFEHFoBSFBMPSHBOBOE
OPMPOHFSBOJEFBMPOF
GSPNUIFOJOFUJFT)FSFJTIPX-FJCOJ[UFMMTIJTGSJFOEBCPVUIJTSFTFBSDIPOBOBMZTJTTJUVT
JOUIFCBSCBSJDNJYPG-BUJOBOE(FSNBOUIBUIBTDIBSBDUFSJ[FEUIFJSFYDIBOHFTj*DICJO
CFEBDIU
NFJOFODBMDVMVNTJUVTJOGPSN[VCSJOHFO
XFJMFOXJSCJTTIFSOVSDBMDVMVNNBH
OJUVEJOJTHFIBCU
VOEEBIFSVOTFSF"OBMZTJTOJDIUQFSGFDUB
TFEBC&MFNFOUJT(FPNFUSJBF
EFQFOEFOTHFXFTFO.JSBCFSNTTFOEJF&MFNFOUBTFMCTUQFSDBMDVMVNIFSBVTLPNNFO
VOE HFIFU HBS BSUMJDI WPO TUBUUFO7PO EJFTFS BOBMZTJ EFQFOEJSFU BMMFT
XBT JNBHJOBUJPOJ
EJTUJODUBFVOUFSXPSFOx .BSDI(.
Q"
O
Q
/PU
TVSQSJTJOHMZ
JOBOZDBTF
XIFO,BOUmSTUSFTUPSFTUIFUSBOTDFOEFOUBMEJTUJODUJPOCFUXFFO
TFOTJCJMJUZBOEUIFVOEFSTUBOEJOH
XIJDIIBECFFOMPTUUISPVHIUIFDPOUJOVJUZPGUIFWJT
SFQSBFTFOUBUJWB PG 8PMBOJTN
IF XJMM BMTP JNNFEJBUFMZ SFTUPSF EJTUJODU JNBHJOBUJPO BT
UIFPSHBOPGNBUIFNBUJDBMLOPXMFEHF BMUIPVHIUIJTFYQSFTTJPOEJTBQQFBSTJOIJT$SJUJDBM
UFSNJOPMPHZ
TUJMMTPJOfPGUIF%F.VOEJTFOTJCJMJT ,H4
QQ
FNFBOJOHPGUIFBCPWFSFBTPOJOHJTQFSIBQTCFUUFSJMMVNJOBUFECZUIFBCTUSBDUDPOTJE
FSBUJPOPGUIFTUSVDUVSFPGUIFDPHOJUJWFQSPDFTTBOEUIFSPMFPGDPNNPOTFOTFXJUIJOJUBT
TVHHFTUFEJOPVS"EEJUJPOUP$IBQUFS(FPNFUSZSFNBJOTJOEFQFOEFOUPGBOZFNQJSJDBM
TFOTJCMFBQQSFIFOTJPO DG/PVWFBVY&TTBJT
*
f"
O
QUIFQMBDFJT
*EFBM4QBDF
#ZOPX
XFTIPVMEIBWFSFBDIFEBCFUUFSVOEFSTUBOEJOHPGUIFWFSZ
QFDVMJBSTUBUVTPG-FJCOJ[TTDJFODFPGTQBDFJOUIFGSBNFXPSLPGIJTQIJ
MPTPQIZ"TBDIBSBDUFSJTUJDBTJUVT
JUJTBGPSNBMTDJFODF
CFDBVTFJUJTPOMZ
DPODFSOFEXJUISFMBUJPOT
BOEJUMBDLTBOZEFUFSNJOFEJOUFOUJPOBMPCKFDU
*U IPXFWFS SFTUT PO UIF HFOFSBM DPODFQU PG FYQSFTTJPO
JF PO B MJNJUFE
BOE QBSUJBM SFQSFTFOUBUJPOFSFGPSF
JU JT MJNJUFE BT UP JUT PXO PCKFDU
JOUIFTFOTFUIBUHFPNFUSZDBOPOMZCFBQQMJFEUPUIBUXIJDIGBMMTVOEFS
UIFJNBHJOBUJPOBTTVDI
JUJTOPUBTDJFODFPGUIFQVSFVOEFSTUBOEJOH*O
UIBU
JUSFNBJOTEJTUJOHVJTIFEGSPNHFOFSBMMPHJD
JFGSPNUIFDIBSBDUFS
JTUJDBVOJWFSTBMJT/FWFSUIFMFTT
HFPNFUSZJTQVSFBOEBQSJPSJ
CFDBVTFUIF
SFQSFTFOUBUJPOPGTQBDFJTOPUEFSJWFEGSPNFYQFSJFODF
OPSEPFTJUEFQFOE
POUIFFYJTUFODFPGBOZPCKFDU
CVUTJNQMZPOUIFGPSNPGUIFTFOTJCMFBQ
QSFIFOTJPOPGBmOJUFDPOTDJPVTOFTT)PXFWFS BOEUIJTJTUIFNBJOEJFS
FODFCFUXFFO-FJCOJ[TUIFPSZBOE,BOUT
TVDIBGPSNPGTFOTJCJMJUZDBOJO
JUTFMGCFDPNQMFUFMZEFUFSNJOFECZQVSFVOEFSTUBOEJOH
BOEJUQPTTFTTFTOP
HJWFOBQSJPSJQSPQFSUJFT*UJTQFSIBQT
JGXFXBOUUPQVUJUJOUIJTXBZ
UIF
GPSNPG mOJUF
JOUVJUJPOJOHFOFSBM
CVUCZOPNFBOTBGPSNBMJOUVJUJPO
JFBEFUFSNJOBUFQVSFSFQSFTFOUBUJPO)FODF
OPUPOMZJTHFPNFUSZBOB
QSJPSJQVSFTDJFODF
CVUJUBMTPJTBHFOVJOFMZBOBMZUJDTDJFODF5PCFTVSF
XFNBZCFQV[[MFECZUIFOPUJPOPGBGPSNBMTDJFODFUIBUJTBQSJPSJBOE
BOBMZUJD
BOEZFUMJNJUFEBTUPJUTPXOPCKFDU8FXJMMQPTTJCMZCFUUFSHSBTQ
TVDIBQFDVMJBSJUZJGXFCFBSJONJOEUIBUUIFDMBTTPGPCKFDUTGBMMJOHVOEFS
UIFBOBMZTJTPGTJUVBUJPOJTOPUEFUFSNJOFECZBQSFEJDBUFUIBUJOEJWJEVBUFT
JU
CVUPOMZCZBOPOQSFEJDBUJWFNPEBMJUZPGUIFPCKFDU UIFTJUVT
*OBOZ
DBTF
XFPVHIUQFSIBQTUPBSNUIBUJOUIF-FJCOJ[FBOGSBNFXPSLHFPN
FUSZQMBZTUIFQBSUJDVMBSSPMFPGBSFHJPOBMPOUPMPHZUIBUJTOPUBNBUFSJBM
POF
BTJUJTMJNJUFEBTUPJUTPCKFDUCVUOPUBTUPJUTGPSN
XIJDIJTJOGBDU
BQVSFGPSN
NJTTJOHJO(1
CVUOPUPGTFOTJCJMJUZJOHFOFSBM8FDBOBMTPOPUFUIBU
BDDPSEJOHUP
fPGUIF1SFMJNJOBSZ%JTDPVSTFUPFPEJDZ (1
Q
BOJNBMT
XIJDIBSFOPUFO
EPXFEXJUISFBTPO
PXFUIFJSSFnFDUJWFTLJMMTUPUIFJSJOUFSOBMTFOTFUIBU
MFUJUCFSFDBMMFE
JTOPUIJOHFMTFUIBOUIFKPJOUQSPEVDUPGFYUFSOBMTFOTFTBOEUIFTFOTVTDPNNVOJT$PNNPO
TFOTFUIFSFGPSFSFQSFTFOUTUIFmSTUTUFQUPXBSETSFBTPO*UNJHIUFWFOCFUIFWFSZGBDVMUZ
PGBQQSFIFOTJPOPGJODPNQMFUFPCKFDUTUIBUXFIBWFSFQFBUFEMZBUUFNQUFEUPJEFOUJGZJO
UIFMBTUGFXQBHFT
,BOU *BNSFGFSSJOHIFSFFTQFDJBMMZUPfPGUIF*OUSPEVDUJPOUP5SBOTDFOEFOUBM-PHJDBOE
UPfPGUIF$SJUJRVF
JO,S7
"BOE
#BOE,H4
QQ
BOE
DPOUFOETUIBU
UIFVOEFSTUBOEJOHCFJOHBTJNQMZEJTDVSTJWFGBDVMUZ
BOZSFQSF
.FUBQIZTJDT
FTFMBTUDPOTJEFSBUJPOTIBWFUIFSFGPSFSFWFBMFEUIFDMPTFSFMBUJPOTIJQ
UIBUHFPNFUSJDBMTDJFODFFOUFSUBJOTXJUIJUTPXOPCKFDU*EFBMTQBDFBQQFBST
UP-FJCOJ[JOBUXPGPMEGPSN0OUIFPOFIBOE
JUBQQFBSTBTUIFBCTUSBD
UJPOPGBOJODPNQMFUFJEFBUIBUSJTFTGSPNUIFEFUFSNJOBUJPOPGNBUUFSBOE
UIF QIFOPNFOPO UP CFDPNF UIF PCKFDU PG B QVSF TDJFODF 0O UIF PUIFS
IBOE
JUBQQFBSTBTUIFGPVOEBUJPOPGSFBMTQBDFJUTFMGBOEUIFXIPMFNBUF
SJBM XPSME #PUI QSFTFOUBUJPOT BSF QPTTJCMF
PG DPVSTF
CFDBVTF GPS -FJC
OJ[TQBDFJTPOMZBSFQSFTFOUBUJPOBMFMFNFOUVT
XIBUBQQFBSTGSPNPOF
QFSTQFDUJWFBTUIFDPOGVTFEQFSDFQUJPOPGBOPVNFOBMPSEFS
JNNFEJBUFMZ
GSPNUIFPUIFSQFSTQFDUJWFTIPXTJUTFMGUPCFUIFEJTUJODUSFnFDUJPOPGDPO
TDJPVTOFTT PO UIF GPSN PG TVDI B DPOGVTFE SFQSFTFOUBUJPO$FSUBJOMZ
CZ
TFOUBUJPOBMDPOUFOUNVTUCFHJWFOCZUIFJOUVJUJPOFSFGPSFBUJUTGPVOEBUJPOBMMEJTDJQMJOF
NVTUQPTTFTTTPNFSFQSFTFOUBUJPOBMNBUFSJBMUIBUDBOPOMZCFPFSFECZJOUVJUJPO,BOU
EPFTOPUIPXFWFSUIJOLJUOFDFTTBSZUIBUUIFFJEFUJDDPOUFOUPGMPHJDBMGPSNT
XIJDIBSF
UIFPCKFDUPGNBUIFTJTVOJWFSTBMJT
CFBMTPHJWFOJOBEFUFSNJOBUFJOUVJUJPOJTJTCFDBVTF
TVDIBDPOUFOU
BNFSFMZGPSNBMPOF
JTQFSGFDUMZFNQUZ"TTVDI
JUDBOCFSFHBSEFEBTBO
BENJUUFEMZ
WFSZQBSUJDVMBS
QSPEVDUJPOPGUIFQVSFVOEFSTUBOEJOH)PXFWFS
JO,BOUT
WJFXHFPNFUSZIBTBEFUFSNJOFESFQSFTFOUBUJPOBMDPOUFOU
BOEUIVTBUJUTGPVOEBUJPOJU
NVTUQPTTFTTBOJOUVJUJPOUIBUDBOPFSTVDIBEFUFSNJOBUJPO4VDIJOUVJUJPOJTUIFQVSF
JOUVJUJPOPGTQBDF
XIJDIJTUIFSFGPSFEJTUJOHVJTIFECZUIFTJNQMFGPSNPGTQBUJBMJOUVJUJPO
JOUIBUJUJTUIFSFQSFTFOUBUJPOPGTPNFEFUFSNJOFEPCKFDUJWFQSPQFSUJFT BDDPSEJOHUP,BOU
TQBDFJTHJWFOBT&VDMJEFBO
UISFFEJNFOTJPOBM
FUD
FTBNFBSHVNFOUBUJPOXJMMBMTPCF
DBSSJFEPOCZ)VTTFSM *BNDPOTJEFSJOHIFSFffPG*EFFO*
BOEfGPSBDPNQBSJTPO
XJUI,BOUPOUIJTJTTVFTFF&)
*EFFO[VFJOFSSFJOFO1IOPNFOPMPHJFVOEQIO
PNFOPMPHJTDIFO1IJMPTPQIJF*
FEJUFECZ8#JFNFM
%FO)BBH
QQBOE
PVHI BENJUUJOH UIBU HFOFSBM MPHJD IBT B DFSUBJO EFUFSNJOFE FJEFUJD DPOUFOU
)VTTFSM
EJTUJOHVJTIFTJUXJUIDBSFGSPNSFHJPOBMPOUPMPHJFT
CFDBVTFPGUIFBCTPMVUFVOJWFSTBMJUZ
UIBUEFSJWFTUPJUGSPNUIFFNQUJOFTTPGJUTPXOGPSNBMDPOUFOU#PUI,BOUBOE)VTTFSM
NVTUUIFSFGPSFOFDFTTBSJMZBTTVNFBEFUFSNJOFEDPOUFOUGPSUIFTQBUJBMJOUVJUJPOPOXIJDI
HFPNFUSZJTGPVOEFE
BOETVDIBDPOUFOUNBLFTUIJTTDJFODF BDDPSEJOHUP)VTTFSMTGPS
NVMBUJPO
OPUPOMZBSFHJPOBMPOUPMPHZ
CVUBMTPBNBUFSJBMPOUPMPHZ0OUIFDPOUSBSZ
GPS
-FJCOJ[HFPNFUSZSFNBJOTEJFSFOUGSPNHFOFSBMMPHJDJOTPGBSBTJUSFGFSTOPUUPBOZPCKFDUT
XIBUTPFWFS
CVUUPBTQFDJmDDMBTTPGSFQSFTFOUBUJPOT POMZUIFTFOTJCMFPOFT
)PXFWFS
JUJT
OPUEFmOFEUISPVHIBEFUFSNJOFESFQSFTFOUBUJPOBMDPOUFOU TVDIBT,BOUTQVSFJOUVJUJPO
*OGBDU
XIBUJTBEEFEUPHFOFSBMMPHJDJOPSEFSUPFTUBCMJTIHFPNFUSJDBMSFHJPOBMPOUPMPHZ
TJNQMZJTUIF mOJUF
GPSNPGUIFSFQSFTFOUBCMFOFTTPGPCKFDUTJOHFOFSBM
JF
VMUJNBUFMZ
UIF
JOUFOUJPOBMDIBSBDUFSPGDPOTDJPVTOFTTJUTFMG4VDIBGPSNPGDPOTDJPVTOFTTIBTOPGVSUIFS
EFUFSNJOBUJPO
BOEJUBMMPXTUIFSFGPSFBOBMZTJTTJUVTUPTVCTJTUJOUIFWFSZTBNFDPOEJUJPO
PGDPOUFOUVBMWPJEUIBUJTQSPQFSPGNBUIFTJTVOJWFSTBMJT*OUIJTTFOTF
HFPNFUSZDBOCFEF
mOFE JO,BOUJBOUFSNT
BTBEJTDJQMJOFUIFKVEHNFOUTPGXIJDIBSFJOEFFEBOBMZUJD
QVSF
BOEBQSJPSJ
CVUOPUMPHJDBM
PS JO)VTTFSMJBOUFSNT
BTBGPSNBMSFHJPOBMPOUPMPHZ
*EFBM4QBDF
IJTEPDUSJOFPGUIFJEFBMJUZPGTQBDF
-FJCOJ[IBTQSFQBSFEUIFXBZGPSUIF
GFSUJMFTFBTPOPG$SJUJDBM*EFBMJTN
XIJDIXBTIPXFWFSUPDPNNJU BOJEFBM
BT XFMM
QBSSJDJEF CZ QSFDJTFMZ JOUSPEVDJOH B QSJPSJ TZOUIFUJD KVEHNFOUT
BOEUIVTBQVSF
CVUPOMZJOUVJUJWF
EFUFSNJOBUJPOPGTQBUJBMGPSN"DPO
TFRVFODF UPCFTVSF
OPUUIFNBJOPOF
PGTVDIBUVSOXBTUIBUUIFQBUI
PGUIF BOBMZUJDBMMZGPVOEFE
NFUBQIZTJDTPGTQBDFEJWFSHFEGSPNUIBUPG
TZOUIFUJD
HFPNFUSZ
BOEUIFQIJMPTPQIFSOFFEFEOPMPOHFSHFUFOUBOHMFE
XJUIUIFNBUIFNBUJDJBO#VUJO-FJCOJ[TNJOEUIJOHTXFSFOPUMJLFUIBU
BMUPHFUIFS$FSUBJOMZ
BTBNFUBQIZTJDJBO
IFIBTUBLFOBCTPMVUFTQBDFBT
UIFHSPVOEJOXIJDIUPGPVOEUIFFOUJSFQIFOPNFOBMXPSME
QFSDFQUJPO
JOHFOFSBM
BOEFWFOBMMEFUFSNJOBUJPOPGTVCTUBODFTBOEUIFJSEJTUJODUJPO
GSPNPOFBOPUIFS"TBQIFOPNFOPMPHJTU
IFIBTPOUIFDPOUSBSZBDLOPXM
FEHFEUIFBCTUSBDUJWFBOEEFSJWBUJWFTUBUVTPGTQBDF"TBOFQJTUFNPMPHJTU
IFIBTXPOEFSFEBCPVUUIFQPTTJCJMJUZPGBTQBUJBMDIBSBDUFSJTUJD"TBTJN
QMFHFPNFUFS
IFIBTJOWFTUJHBUFE&VDMJETBYJPNT"TBQIZTJDJTU
IFIBT
SFTFBSDIFEUIFJOUFSBDUJPOTCFUXFFOTQBDFBOENBUUFS:FU
BMMUISPVHIPVU
IFIBTBMXBZTUIPVHIUIFXBTEPJOHJEFNFUVOVN*UJTJOEFFEJOUIFOBNF
PGTVDIJOEJTUJODUOFTTCFUXFFOEJTDJQMJOFToPOFUIBU*IPQFXJMMOPXBQ
QFBS UP CF JOUSJOTJD UP -FJCOJ[T FOEFBWPS
BOE OPU B RVJSL PG UIF (SFBU
1PMZNBUIoUIBU*IBWFDIPTFOUPFYQPVOE-FJCOJ[TDFMFCSBUFENFUBQIZT
JDTPGTQBDFUPHFUIFSXJUIIJTPCTDVSFBOBMZTJTTJUVT
-FJCOJ[T8SJUJOHT
FGPMMPXJOHUFYUTBSFQVCMJTIFEIFSFGPSUIFmSTUUJNF
UIFPOMZFYDFQUJPOTCF
JOHUFYUTOBOEOXIJDI*mSTUFEJUFEJOjF-FJCOJ[3FWJFXx
QQ
BMPOHXJUIUIFJS&OHMJTIUSBOTMBUJPOBOEBDPNNFOUBSZFPSJHJOBM
NBOVTDSJQUT BSF UP CF GPVOE JO UIF -FJCOJ["SDIJW JO )BOOPWFS *O QSPWJEJOH
UIJTFEJUJPO
*IBWFOPUQVSTVFEUIFIJHITUBOEBSETPGSJHPSUIBUDIBSBDUFSJ[FUIF
POHPJOHDSJUJDBMFEJUJPOPG-FJCOJ[TXPSL*OQBSUJDVMBS
BTJEFGSPNBGFXDSVDJBM
QBTTBHFT
*IBWFPNJUUFEUIPTFXPSETPSMJOFT-FJCOJ[IJNTFMGEFMFUFEPSPUIFSXJTF
DSPTTFEPVUJOIJTQBQFST
OPSIBWF*SFHVMBSMZTQFDJmFEXIJDIQBSUTPGUIFUFYU
-FJCOJ[ BEEFE JO UIF NBSHJOT * IBWF PGUFO TUBOEBSEJ[FE QVODUVBUJPO NBSLT
8IFSF*VTFBCPMEGPOU
-FJCOJ[VOEFSMJOFTUIFXPSEXJUIBTUSPLFPGUIFQFO*
BMTPVTF<WFSCVN>UPJOEJDBUFBEFMFUFEXPSE
BOEWFSCVNUPJOEJDBUFBXPSE
UIBUXBTBEEFEMBUFSPO*JEFOUJGZEVCJPVTXPSETCZWFSCVN
BOEBDLOPXMFEHF
UIPTF*DPVMEOPUSFBEBUBMMCZUIFTJHOp*OUFYUTOOBOE
JOPSEFSUPJOEJ
DBUFiNPSFUIBOw
-FJCOJ[VTFTBTZNCPMEJFSFOUGSPN
-FJCOJ[T8SJUJOHT
"ST3FQSFTFOUBUPSJB<>
-)9997
#M
9997
SFDUP
"ST3FQSFTFOUBUPSJB
%JDJMFFTUBMJRVJEUPUPTVPHFOFSFOPWVNEBSF)BODUBNFOBSUFNUBMFNFTTF
OFHBSJOPOQPUFTU&BUBOUPQSBFTUBOUJPSFTU"MHFCSB
RVBOUPNBKVTFTUmHVSBTFU
NPUVTmEFMJUFSFUOBUJWBGBDJFNFOUJSFGFSSFRVNTPMPTOVNFSPTTFVNBHOJUVEJ
OFT
%VDUVJHJUVSIVKVTBSUJTFUPQFOPUBSVNTJNQMJDJTTJNBSVNPNOFNmHVSBN
NP
UVN
NBDIJOBN
UPUBNEFOJRVFOBUVSBNRVBUFOVTNFDIBOJDFYQMJDBUBIBCFUVS
JO NFOUF QPTTVNVT EFQJOHFSF
TJOF mHVSJT FU NPEVMJT
JERVF UBN FYBDU RVBN
mHVSJTFUNPEVMJTmFSJQPTTFU*NNVMUFYBDUJVTFUVUJMJVT/BNQPTTVNVTJUB
QBVDJTFUFYJHVJTMJOFJTSFQSBFTFOUBSF
RVPEBMJPRVJSFQSBFTFOUBEVNFTTFUNVMUJT
FUNBHOJTmHVSJT&UDVNmHVSBFBURVFoDVNBETPMJEBWFOJFOEVNFTUoNPEVMJ
NVMUPUFNQPSFOFEJDBNFYQFOTJTJOEJHFBOU
FUNPUVTQFSTPMBTmHVSBTTJOFNP
EVMJT EJDJMMJN SFQSBFTFOUFOUVS
QPTTVNVT IBD BSUF JOUSB IPSBN QMVSFT mHVSBT
FUFBSVNUSBOTNVUBUJPOFTTJWFNPUVTEFTDSJCFSF
RVNmHVSBFEFMJOFBSJQPTTFOU
JOUSB TFQUJNBOBN
FU NPEVMJ GBCSJDBSJ JOUSB BOOVN 1SBFTFSUJN DVN FY NVMUJT
mHVSJTFUNPEVMJTQMFSBFRVFJOJUJPJORVJSFOEJEFTDSJQUBFBVUGBCSJDBUBFDPNQFSJBO
UVSJOVUJMFT
UFNQVTRVFFUTVNUVTQFSEBOUVSIBDWFSEFMJOFBUJPOFFUGBCSJDBUJPOF
NFOUBMJ TJWF SFQSBFTFOUBUPSJB
GBDJMF NVMUBF mHVSBF NVMUJRVF NPUVT FYIJCFOUVS
CSFWJUFNQPSFFUOVMMPTVNUV
"UJORVJFTJEFNGBDFSFQPTTVNJNBHJOBUJPOF
JUBTBOFBMJRVBFYQBSUF4FEBEIPD
JQTVNJOWFOUBFTUIBFDBSTVUTVCMFWFUFUQFSmDJBUJNBHJOBUJPOFNTVCMFWFUOFGPS
UJJMMBBEmHVSBTBUUFOUJPOFRVBFTBOJOmHVSJTFUNPUJCVTJNQMJDBUJTQFSTFRVFOEJT
NBYJNBFTTFEFCFU
OJNJTGBUJHFUVSQFSmDJBUWFSP
RVPOJBNJNBHJOBUJPOPTUSBOPO
TJNVMNVMUBDPOTJEFSBSFQPUFTU
QSBFTFSUJNDVNFBRVBFOPOTJNVMWJEFSJQPTTVOU
TVOUTJNVMDPHJUBOEB
VCJQIBOUBTNBUBNFOUFNEFTFSJOUIJODmU
VUBOUFRVBN
BEQPTUSFNBQFSWFOJBU
QSJNBFVYFSJOUDFSUEJTUJODUNVMUBDPOTJEFSBSFFUQFS
5FYUO
9997
WFSTP
-FJCOJ[T8SJUJOHT
6OJGPSNJTMPDVT<>
-)9997
#M
9997
SFDUP
5FYUO
EFmOJFSJNDVKVTQBSUFTTJNJMJUFSUFSNJOBUBFTVOUTJNJMFTVUTDJMJDFUOPOUBOUVN
SFDUBN DPNQSFIFOEFSFN
QFSGFDUJTTJN TJNJMFN TJCJ
TFE FUJBN QMBOVN FU TQB
UJVN
RVBFUBOUNJOUVTTJCJTJNJMJBTVOU
)BCFNVTFSHPUSFTHSBEVT-PDVNTJCJTJNJMMJNVN
JORVPQBSUFTPNOFTTVOU
TJNJMFT
FUIPDQSPQSJVNFTUSFDUBFTPMJ]-PDVNJOUVTTJCJTJNJMFNDVKVTQBSUFT
TJNJMJUFSUFSNJOBUBFTVOUTJNJMFT
RVBMJTFTU QSBFUFSSFDUBN
QMBOVNFUTQBUJVN
FUEFOJRVF-PDVNVOJGPSNFNDVKVTQBSUFTTJNJMJUFSUFSNJOBUBFBFRVBMFT TFVDPO
HSVFOUFSUFSNJOBUBF
TVOUTJNJMFT
BEFPRVFFUDPOHSVFOUFTTFVDVKVTQBSUFTDPO
HSVFOUFSUFSNJOBUBFTVOUDPOHSVFOUFTUBMJTQSBFUFSSFDUBN
QMBOVNFUTQBUJVN
FTU BSDVT DJSDVMBSJT
IFMJY DZMJOESJDB
TVQFSmDJFT TQIBFSBF
TVQFSmDJFT DZMJOESJDB
)BCFNVTFSHPMPDVNTJCJTJNJMMJNVN
DVKVTPNOFTQBSUFTTVOUTJNJMFTMPDVNJO
UVTTJCJTJNJMFN
DVKVTQBSUFTTJNJMJUFSUFSNJOBUBFTVOUTJNJMFTMPDVNVOJGPSNFN
DVKVTQBSUFTDPOHSVFOUFSUFSNJOBUBFTVOUDPOHSVFOUFT*OPNOJMPDPVOJGPSNJJO
UFSNJOBUPPNOFQVODUVNTJNJMJUFSTJUVNFTU
VUJOSFDUB
DJSDVMJBSDV
IFMJDFDZMJO
ESJDB
QMBOP
TVQFSmDJFTQIBFSJDB
TVQFSmDJFDZMJOESJDBTFVJOMPDPVOJGPSNJOJTJ
UFSNJOVTSFTQJDJBTQVODUVNQVODUPEJTDFSOJOFRVJU*UBRVF-PDVNVOJGPSNFN
FUJBNTJDEFmOJSFMJDFCJU
VUTJUJMMFDVKVTQVODUVNRVPEWJTJOUVTTJNJMJUFSTJUVN
FTU*OUVTJORVBNJEFTUTJOSFTQFDUVUFSNJOPSVN0NOJTBVUFNMPDVTVOJGPSNJT
IPDIBCFUVS
VUQBSTFKVTTVQFSUPUP RVBOUVNTBUJTFTUQSPEVDUP
JODFEFSFQPTTJU
WFMFUJBNQBSTVOBTVQFSBMJB
&YIJTJMMVTUSBUVSTJNJMJUVEJOJTFUDPOHSVFOUJBFOBUVSB&URVJEFNDPOHSVFOUJBKBN
VTJTVOUHFPNFUSBF
BUTJNJMJUVEJOFOPOBFRV
RVJBFKVTEFmOJUJPOFNOPOIBCF
CBOU2VBNFHPEFNVNHFOFSBMFNEFEJ
OPOBCBOHVMJTTVNUBN
RVBFDBTVN
UBOUVN QSBFCFOU TJNJMJUVEJOJT
TFE QSJODJQJP BMUJPSF
OFNQF SBUJPOF EJTDFS
OFOEJ/PUBWJFUJBNVUTJNJMJUVEJOFNDPOHSVFOUJBN
JUBRVPRVFIPNPHFOFVN
BFRVBMFEJTDSJNJOBWJ/BN)PNPHFOFBTVOUMPDBRVBFUSBOTGPSNBSJQPTTVOUJO
TJNJMJBTFEBFRVBMJBTVOURVBFUSBOTGPSNBSJQPTTVOUJODPOHSVFOUJB]
(FPNFUSBFQPTUVMBSVOUSFDUBFFUQMBOJEFTDSJQUJPOFN
NPEVNWFSFYIJCFOEJOPO
EFEFSF
OBNDVNSFHVMBNJOEFTDSJCFOEBSFDUBBEIJCFOU
KBNSFDUBNJOSFHVMBF
JQTJVTDFOUSPEFTDSJQUBNTVNVOU%VPBVUFNNPEJTVOUEFmOJFOEJSFDUBN
VOVT
QFSQVODUB
BMUFSQFSNPUVNDPOUJOVVNFYIJTQSJPSNBHJTFTUHFPNFUSJDVT
QP
TUFSJPSNBHJTPSHBOJDVT
RVBNRVBNJUBHFPNFUSJBNSFDUBDDJQFSFTPMBNVT
VUFU
PSHBOJDBNTFVQIPSPHSBQIJBNDPNQSFIFOEBU&URVJEFNQFSNPUVNFYIJCFUVS
SFDUB
TJBTTVNBUVSDPSQVT OPOFYDBWBUVN
FUEVPCVTQVODUJTJNNPUJTNPWFBUVS
JEFTUHZSBUVS
UVODMPDVTPNOJVNQVODUPSVNRVJFTDFOUJVNFSJUSFDUBMPDVTBV
UFNTVDDFTTJWVTQVODUJNPCJMJTFSJUBSDVTDJSDVMJ1FSQVODUBBVUFNVUFYIJCFBNVT
SFDUBN
QSJVTFYIJCFBNVTQMBOVNFTUBVUFNQMBOVNMPDVTPNOJVNQVODUPSVN
TJNJMJUFS TF IBCFOUJVN BE EVP QVODUB EBUB /FNQF TJ TJU QVODUVN 9
FPEFN
NPEPTFIBCFOTBE"FUBE#
UVODMPDVTPNOJVN9FSJUQMBOVN9*UBRVFTJD
QVODUBQMBOJRVPUMJCFUJOWFOJSJQPTTVOU
TJDJSDB"FU#
JOUFMMJHBOUVSEVBFTVQFSm
9997
WFSTP
9997
SFDUP
9997
WFSTP
-FJCOJ[T8SJUJOHT
5FYUO
TFIBCFOTVUJQTBBE"FU#
FUJO&HFNJOB
JMMB DPJODJEBOU
VUJRVF OPO EBCJUVS JCJ BMJVE
&
#
RVN VOJDVN *EFN EFNPOTUSBSJ QPUFTU FY "
TFDUJPOFEVPSVNQMBOPSVN
RVJBFTUBCTPMVU
TJOFSFTQFDUVBEQMBOVNQPOBNVTPNOJBJMMB
%
QVODUBBETFJOWJDFNBDDFEFSF
DPOHSVFOUFS
OFDFTTFFTUFBTJNVMDPJODJEFSFJOVOPQVODUP
%
RVPEVUJRVFFTUVOJDVNTVBFSFMBUJPOJT
DVN
TFNQFSPNOJBMPDBBQQSPQJORVBOUJVNVU$FU%
TJNVMTVNUBTJOUTPMBUBMJVN
FSHPEFOJRVFFUJOVMUJNPVCJPNOJBmVOUVOVN
4JDRVPRVFSBUJPDJOBSJMJDFCJU4JOUQMVSBQVODUBFPEFNNPEPVU$TFIBCFOUJB
BE"FU#
RVBFWPDBOUVS9
TJUQVODUVN&FPEFNNPEPTFIBCFOTBE9UPUVN
TFVBEMPDVN9
VOJDVNTVBFBE9SFMBUJPOJT
JEFSJUVOJDVNBE"
#SFMBUJPOJT
FU
QPUFTUFTTFpBE"FU#5BOUVNQSPCBOEVNUBMF&EBSJ
-FJCOJ[T8SJUJOHT
)JDNFNPSBCJMJB<>
-)9997
#M
0OUIFNBOVTDSJQU
-FJCOJ[IBTTVCTFRVFOUMZXSJUUFO
)JDNFNPSBCJMJBOBDUVTTVN$POUJOVJ/PUJPOFN
FUQBSUJT
BEFPRVFFUIPNP
HFOFJ
OPOTVQQPOFOEPTJNJMJUVEJOFN
WFMUSBOTGPSNBUJPOFNTFVNPUVNFUQPT
TVNTBOFDPOEFSF(FPNFUSJBNOPWJHFOFSJTFYTPMPQSJODJQJPJOFYJTUFOUJBF
TFVFY
TPMJT&QIBSNPTUJDJTWFMDPOHSVFOUJB
OPOBEIJCJUBTJNJMJUVEJOFTFV.PSQIJDJT
9997
SFDUP
5FYUO
EFOEP NVUVP TJOU FYIBVTUJB 4JD FOJN PQVT OFD TJNJMJUVEJOF
OFD NBKPSF
OFD
QBSUJCVT*OTQBUJPIPDOFDPQVTFTUUSBOTGPSNBOEP
TFEFTUUBNFOJOTVQFSmDJF
MJOFBDVJWJT
-FJCOJ[T8SJUJOHT
4DIFEBPOTJUVBUJPOBOEFYUFOTJPO<>
-)9997
#M
0OUIJTNBOVTDSJQU
-FJCOJ[IBTXSJUUFO
)BFDTDIFEBFTUCPOB
9997
SFDUP
&YUFOTVNFTUDPOUJOVVN
JORVPRVBFTVOUDPFYJTUVOU
4JUVNIBCFOURVBFJOFPEFNFYUFOTPTVOU VUJQPTJUJPOFNIBCFOU
RVBFJO
FPEFNDPOUJOVPTVOU
1VODUVNFTURVPETJUVNBERVPEWJTJOFYUFOTPQPTJUVNIBCFU
FYUFOTJPOFN
BVUFNOPOIBCFU7JEFJOGSB
%VPRVBFWJTQVODUBJOFPEFNFYUFOTPTVOU/BNEVPQVODUBJOUFSTFTJUVN
IBCFOUQFS&SHPTVOUJOFPEFNFYUFOTPQFS
%VPFYUFOTBRVBFQVODUVNDPNNVOFIBCFOUDPOTUJUVVOUVOVNFYUFOTVN
/BNQFSQVODUVNDPNNVOFDPOUJOVBTVOU*UBRVFQFSTVOUVOVNFYUFOTVN
2VPUDVORVFQVODUBTVOUJOFPEFNFYUFOTP4JOUQVODUB"
#
$
%
FUD"
FU#TVOUJOFPEFNFYUFOTPQFS
RVPETJU"#4JNJMJUFS#FU$TVOUJOFPEFN
FYUFOTPRVPETJU#$&SHP"#FU#$QVODUVNDPNNVOFIBCFOU#JUBRVFDPO
TUJUVVOUVOVNFYUFOTVN"#$QFS4JNJMJUFSEBUVSFYUFOTVN$%QFS
RVPE
QVODUVNDPNNVOFIBCFUDVNFYUFOTP"#$
FSHPDPOTUJUVVOUDPNNVOFFYUFO
TVN"#$%&UJUBQPSSP
%FG4QBUJVN6OJWFSTVNFTUMPDVTPNOJVNQVODUPSVN
%BUVS4QBUJVN6OJWFSTVN/BNEBUVSMPDVTPNOJVNQVODUPSVNQFSFSHP
EBUVSTQBUJVNQFS
4JEVPTJUVNIBCFOUJBTVOUJOFPEFN"
JORVPRVJDRVJEFTUDPFYJTUJU
FSVOU
JOBMJRVPFYUFOTPRVPETJUJOFPEFN"/BNHFOFSBMJUFSTJEVPTJOUJOFPEFN"
5FYUO
FSVOUJOBMJRVPDPOUJOVPRVPETJUJOFPEFN"JEBVUFNIPDMPDPFYUFOTVNFTU
RVJBRVJDRVJEJO"FTUDPFYJTUJU
FYIZQPUIFTJ
BEFPRVFFURVJDRVJEJODPOUJOVP
FTU&SHPQFSDPOUJOVVNIPDFYUFOTVNFTU
2VJDRVJETJUVNIBCFOTJOQVODUPFTU
JQTVNQVODUVNFTU4JUQVODUVN"
VUJOFPTVNBUVSTJUVNIBCFOT#
EJDP#DPJODJEFSFJQTJ"/BNEVPIBCFNVT
TJUVNIBCFOUJBJOFPEFN"
OFNQF"FU#&SHPFSVOUJORVPEBNFYUFOTPRVPE
TJUJO"QFS
RVPEFTUBCTVSEQFS1SBFTUBCBUQVODUVNJUBEFmOJSJ
VURVJDRVJE
JOFPTVNJQPTTFUTJUVNIBCFOT
JQTVNNFUFTTFU
*ORVPWJTFYUFOTPTVNJQPUFTUBMJVEFYUFOTVN2VJBJORVPWJTDPOUJOVPTVNJ
QPUFTUBMJVEDPOUJOVVNIPNPHFOFVN
4JUFYUFOTVNBMUFSJFYUFOTPIBCFOTBMJRVJEDPNNVOFIPDUSBOTGFSBUVSJUBVU
DPNNVOFDPOUJOVNJOVBUVS
EPOFDBNQMJVTBMJRVJEEFUSBIJOPOQPTTJU
FUDVN
FPQFSWFOUVNFSJUVUBMJRVPBNQMJVTEFUSBDUPOFDFTTFTJUOJIJMDPNNVOFTVQFSFT
TF
UVOD DPNNVOJT VUSJVTRVF FYUSFNJUBT FSJU QVODUVN *UB EFNPOTUSBUVS FUJBN
EBUPFYUFOTPEBSJQVODUVN
1VODUVNFYUFOTPDPOHFOFVNFTU/BNDPOUJOVBNVUBUJPOFFYFYUFOTPmU
QVODUVNQBUFUFYEFNQSPQ
2VPEFYUFOTPDPOHFOFVNFTUBVUFYUFOTVNBVUQVODUVNFTU1BUFUFUJBNFY
EFNQSPQ
-FJCOJ[T8SJUJOHT
*OTJUVFTUFYUFOTVNFUFYUSFNVN<>
-)9997
#M
9997
SFDUP
*OTJUVFTUFYUFOTVNFUFYUSFNVN
&YUSFNVNFTUJOFYUFOTPJUBVUOPOTJUFKVTQBST
1PUFTUEBSJFYUFOTVN
RVPEOPOFTUFYUSFNVNFUFYUSFNVNRVPEOPOFTUFYUFO
TVNQPUFTUUBNFOFUJBNEBSJRVPETJNVMFTUFYUFOTVNFUFYUSFNVN
0NOFFYUFOTVNIBCFUFYUSFNVNTVVNPNOFFYUSFNVNIBCFUFYUFOTVNTVVN
DVKVTFTUFYUSFNVN
&YUSFNVNRVPEOPOFTUFYUFOTVNFTUQVODUVN
&YUFOTVNRVPEOPOFTUFYUSFNVNFTUTPMJEVN
&YUSFNVNRVPEFTUFYUFOTVNEJDFUVSMBUVNTJIBCFUBMJVEFYUSFNVN
RVPETJU
SVSTVTFYUFOTVNVUBVUFNMPOHVNEJDBUVSBMJRVJE
TVDJUVUTJUFYUFOTVN
6UIBCJUVEPNFMJVTFYQSJNBUVS
QSPFYUFOTPEJDBNVT5FSNJOBUVN
QSPFYUSFNP
5FSNJOBOT
5FSNJOBOTJOFTUUFSNJOBUP
JUBVUOPOTJUFKVTQBST
JUBRVFUFSNJOBOTOPOFTUIP
NPHFOFVNTVPUFSNJOBUP
TFEHFOFSFJOGFSJVT
1VODUVN FTU UFSNJOBOT JOmNVN JUBRVF QVODUVN FTU UFSNJOBOT RVPE OPO FTU
UFSNJOBUVN
TFVQVODUVNFTUUFSNJOBOTRVPEOPOIBCFUTVVNUFSNJOBOT
-JOFBFTUUFSNJOBUVNJOmNVN
JUBRVFMJOFBOPOIBCFUTVVNUFSNJOBOTRVPETJU
UFSNJOBUVN
4VQFSmDJFTFTUUFSNJOBOTTVNNVN
JUBRVFTVQFSmDJFTOPOIBCFUTVVNUFSNJOB
UVNRVPETJUUFSNJOBOT
4PMJEVNFTUUFSNJOBUVNTVNNVNJUBRVFTPMJEVNFTUUFSNJOBUVNRVPEOPOFTU
UFSNJOBOT
TFVTPMJEVNFTUUFSNJOBUVNRVPEOPOIBCFUTVVNUFSNJOBUVN
5FYUO
0CTFSWBOUVSQSPQPTJUJPOFTTFRVFOUFTEVBF
*OUFSNJOBUJTQBSJUFSBDJOUFSNJOBOUJCVTEBUVSJOmNVNNFEJVNFUTVNNVN
/JIJMJOVOJTNFEJVNFTU
RVPEJOBMUFSJTOPOTJUJOmNVNBVUTVNNVN
)JODTFRVJUVS
/POOJTJRVBUVPSQSPEJSFJOmNVNUFSNJOBOT
JOmNVNUFSNJOBUVN
TVNNVN
UFSNJOBOT
TVNNVNUFSNJOBUVN
5FSNJOBOTTVNNVNFTTFUFSNJOBUVNNFEJVN
FUUFSNJOBUVNJOmNVNFTTFUFS
NJOBOTNFEJVN
-FJCOJ[T8SJUJOHT
*OTVQFSmDJFEBUB<>
-)9997
#M
"UTPNFTVCTFRVFOUUJNF
JOUIJTTIFFU-FJCOJ[IBTNBEFUIFGPMMPXJOHSFNBSL
.FMJPSWFSPQFSTVQFSmDJFNTQIBFSJDBN
RVBFEBUBPTDVMBUVSWJERVBFDVNFQJ
TUPMB)PTQJUBMJTQPTJUB
9997
SFDUP
*OTVQFSmDJFEBUB FHTQIFSPJEJT
QVODUPEBUPBEQVODUVNEBUVNEVDFSFPN
OJVNQPTTJCJMJVNJOTVQFSmDJFNJOJNBN
*OQMBOPFTUSFDUB
JOTQIFSBFTUDJSDVMVTNBYJNVT
"OSFDUBUBOHFOTQVODUVN"FYRVPEVDFOEBNJOJNBBE#
HZSBCJUVSDJSDBQVOD
UVNDPOUBDUVTUBNRVBNDFOUSVN
VUGBDJBUQMBOVNDPOUBDUVT
FUJOQMBOPJMMBFY
QVODUP"EVDBUVSSFDUBPDDVSSFOTQVODUP$RVPQFSQFOEJDVMBSJTFY#BEQMBOVN
JEFN#$
JQTJQMBOPPDDVSSJU
"OIBFDFSJUQSJNBEJSFDUJPMJOFBFRVBFTJUBF 4FERVPNPEPDPOUJOVBCJUVS
"OFBEFNQSJNBEJSFDUJPQSPEJCJUTJRVBFSBNVT"%UB
#
%
MFN
VU"%#TJUNJOJNB
RVPEmFUDVN"%FTUJOmOJUF
%
QBSWBTFEUVODNPUVTFYJOmOJUJTUBMJCVTJOmOJUFQBSWJT
QSPVUBMJVEBURVFBMJVEQMBOVNBTTVNJUVS
FMJHFOEBFTU
"
NJOJNB
.JOJNVNBOJEFNDVNEFUFSNJOBUP
VUTJBUUSBIJmOHBNVTQVODUVN"QVODUP
JNNPUP#JUBVU"NBOFSFDPHBUVSJOTVQFSmDJF
DPOBCJUVSJSFJOFBSFDUBUBOHFOUF
RVBNEJYJ
OFNQFRVBFEVDFUVSBEQVODUVN$
JUBVU#$TJUQFSQFOEJDVMBSJTBE
QMBOVNUBOHFOT&UIBFDFTUWJBEFUFSNJOBUBRVBFFUJBNFSJUNJOJNB
SFHVMBSJUFS
TFEWJEFPUBNFOQPTTFEFDJQJOBUVSBN
TFVBUUSBIFOT
FUSFQFSJSJVUFBSFWFSBNJOJ
5FYUO
FTTFNBJPSFNNJOJNBFY"BE#JOTVQFSmDJFJODMV
$
TB
QPTJUPTVQFSmDJFTFTTFDBWBTBEFBTEFNQBSUFT)PD
EFNPTUSBUPTFRVJUVSMJOFBNSFDUBNFTTFNJOJNBN
OBN"%#QPUFTUFTTFSFDUB
RVBFSPUBUB
JQTJT"FU#JNNPUJT
EBUTVQFSmDJFNJODMVTBNJOmOJUQBSWBN
TFV
OPOOJTJSFDUBN"$#SPUBUBEBUJODMVEFOUFNFSHP"$#OPOQPUFTUFTTFNJOJNB
4VQQPOPFUSFDUBNJOUFSEVPQVODUBFTTFVOJDBN
BEFPRVFSPUBUBNJOUSBTFNB
OFSF]
"MJVEWJBEJSFDUB
BMJVENJOJNB
FUTJJOQMVSJNJT
VUTQBUJP
QMBOP
TQIBFSJDBTV
QFSmDJF
FBDPJODJEVOU7JBFY"BE#QFS$FTUEJSFDUB
FUmFSJUBNFOQPUFTUVU
OPOTJUNJOJNB
RVJBFUTJWJB"%#JOJUJPTJUNJOVTEJSFDUB
UBNFOQPTUFBmUNBHJT
EJSFDUBTFENPUVTmUQFSEJSFDUJTTJNBNJNQSBFTFOUJB
$
SVN%JTUJOHVFOEBFFSHPTVQFSmDJFTJORVJCVTOBUVSB
OPO EFDJQJUVS
VCJ EJSFDUJTTJNVN JEFN CSFWJTTJNVN
BCJJTVCJDPOUSB4JBCFTTFUWJB"$#
BUUSBIFSFUVS" "
#
%
#
QFSWJBN"%#
QPTJUPJODJQJFOEPJOFBJSF
OPOOJIJM
BDDFEJBC"BE#
9997
WFSTP
-FJCOJ[T8SJUJOHT
1SPCMFNBNBHOVN<>
-)9997
#M
9997
SFDUP
1SPCMFNBNBHOVNJOEBUBTVQFSmDJFNJOJNBNMJOFBNEVDFSFQVODUPEBUPBE
QVODUVNEBUVN
2VJBMJOFBRVBFTJUBJOUFSEVPQVODUBFYUSFNBEFCFUFTTFNJOJNB
FUJBNQPSUJP
FKVTRVBFWJTJOUFSTVBFYUSFNBFTUNJOJNB*UBRVFJEFNWFSVNFTU
FUJBNJOQPS
UJPOFJOmOJUFTJNB4VNBOUVSFSHPEVPQVODUBJOEFmOJUWJDJOBJOTVQFSmDJFEBUB
FUQPSUJPTVQFSmDJFJJORVBNDBEVOU
JOUFMMJHBUVSFTTFQPSUJPTVQFSmDJFJTQIBFSBF
EBUBNTVQFSmDJFNPTDVMBOUJT-JOFBBVUFNNJOJNBQVODUPBEQVODUVNJOTV
QFSmDJFTQIBFSBFFTUQPSUJPDJSDVMJNBHOJ*UBRVFJOUFMMJHJQPUFTUMJOFBNNJOJNBN
JOUFSEVPQVODUBJOTVQFSmDJFEBUBDPOTUBSFFYBSDVCVTDJSDVMPSVNNBHOPSVNJO
TQIBFSJTPTDVMBOUJCVTEVDUPSVN1PUVJTTFOUFUJBNEVBFTVNJTQIBFSBFUBOHFOUFT
TFEIBFTVOUEFUFSNJOBUBF
FUNBYJNDPOHSVFOUFT
7FSVNFYIPDOPOEVNSFTTBUJTEFUFSNJOBUBFTU
OBNJOmOJUJTNPEJTQVODUP
EBUPBEQVODUVNEBUVNQFSBSDVTDJSDVMPSVNNBHOPSVNJOTQIBFSJTPTDVMBOUJ
CVTEFTDSJQUPSVNJSJQPUFTU
*UBRVFVURVPETVQFSFTUEFUFSNJOFNVTTVNBOUVSSVSTVTJOTVQFSmDJFEBUBQVODUB
EVPTJCJJOEFmOJUWJDJOB
FURVBFSBUVSRVBOBNSBUJPOFQFSEVPTBSDVTNBHOPT
EVBSVNTQIBFSBSVNPTDVMBOUJVNBCVOPBEBMJVNCSFWJTTJNJSJQPUFTU/FNQF
OPOTFNQFSEVPBSDVTNBHOJTVOUJOFPEFNQMBOPTFVJOEJSFDUVNOBNEJSFDU
FVOEPGPWFBWFMWBMMJTPDDVSSFSFQPUFTU
#
"EFPRVFEVPQVODUB#
#
JOUFSRVBFEVDFOEBWJBNJOJ
NB#1 #
FUEVPDFOUSBTQIBFSBSVNPTDVMBOUJVN$FU $
1
OPOTFNQFSFSVOUJOFPEFNQMBOPBEFPRVFOFDDJSDVMVT
$
NBHOVT$#1DVNDJSDVMPNBHOP $
#
1
RVPOJBNFSHP
EBUJT QVODUJT #
#
EBUB TVOU DFOUSB TQIBFSBSVN PTDV
$
MBOUJVN$FU $
BEFPRVFFUTQIBFSBF%BCJUVSMJOFBDJS
DVMBSJT JO RVB TF TFDBOU EVBSVN TQIBFSBSVN TVQFSmDJFT
#
5FYUO
*UBRVFRVBFSBUVSIVKVTMJOFBFDJSDVMBSJTQVODUVN1UBMF
VUBSDVTDJSDVMJNBHOJ
DFOUSP $ EFTDSJQUJ #1 FU BSDVT BMUFSJVT DJSDVMJ NBHOJ DFOUSP $
EFTDSJQUJ #
1
TVNNBNGBDJBOUPNOJVNQPTTJCJMJVNNJOJNBN
2VPEFTUEFUFSNJOBUVNBURVFBEFPSFTQFSDBMDVMVNBEQSPQSJFUBUFNMJOFBFEJG
GFSFOUJBMFNSFEVDJQPUFTU
-FJCOJ[T8SJUJOHT
.BHOJUVEJOJTOPNJOF<EBUFE+BOVBSZ>
-)9997
#M
9997
SFDUP
+BOVBS
.BHOJUVEJOJTOPNJOFJOUFMMJHPRVJDRVJEFYUFOTJPOFNIBCFU4PMFPFYQSJNFSFQFS
MJUFSBNTJHOBUBNMJOFB
WH9
1VODUVNFTURVPEJONBHOJUVEJOFFTUFUJORVPBMJVEOPOFTU*UBRVFTJRVPEJO
QVODUPTJUFTUJQTVNQVODUVN1VODUVNBVUFNEFTJHOPQFSMJUFSBN
VU9
4QBUJVNJOUFHSVNFTUMPDVTPNOJVNQVODUPSVN*UBRVFTJRVPEMJCFUQVODUVN
WPDFUVS9FSJUTQBUJVN9
4FDUJPFTUMPDVTQVODUPSVNEVBCVTNBHOJUVEJOJCVTDPNNVOJVN
RVBFQBSUFN
DPNNVOFNOPOIBCFOU4JOUEVBFNBHOJUVEJOFT9FU:
FU;TJU9FUJEFN;TJU
FUJBN:
FSJUTFDUJP;
&YUSFNVNFTURVPEEVBCVTNBHOJUVEJOJCVTDPNNVOFFTU
QBSUFNDPNNVOFN
OPOIBCFOUJCVT*UBRVFPNOJTTFDUJPFTUFYUSFNVNTFHNFOUJ
"NCJUVT JQTJVT.
FTUTFDUJPRVBRVPE .
RVPWJTBMJRVPTFQBSBUVS4FVUBMJT
TFDUJPJORVBNDBEFSFEFCFUNBHOJUVEPDVJJOTVOUQVODUVNBMJRVPEJQTJVT.
FU
QVODUVNBMUFSJVT
'JHVSBFTUNBHOJUVEPRVBFBNCJUVNIBCFU*UBRVFMJOFBOPODPNQVUBUVSJOUFS
mHVSBT
1MBOVNFTUTFDUJPTQBUJJVUSJORVFTFIBCFOTFPEFN
1
NPEPFUmHVSBJOJQTPTVNUBRVBFFUmHVSBQMBOB
BQQFMMBUVS4JUTQBUJVN11
QMBOVN4&$5
mHVSB
$
5
QMBOB'
'
3FDUB FTU TFDUJP QMBOJ VUSJORVF TF IBCFOT FPEFN
4
&
NPEP4JUQMBOVN"
TFDUJP#$VUSJORVFTFIBCFOT
FPEFN NPEP FB EJDFUVS SFDUB FU QPSUJP FJVT '(
1
SFDUBUFSNJOBUB
5FYUO
4JU BMJB TFDUJP #%$ &B BE QBSUFN " TF BMJUFS IBCFU
"
%
RVBNBEQBSUFN "
JUBRVFEJDFUVSDVSWBFUTJSFDUB
$
#
#$DPOOFDUFOTFYUSFNBDVSWBFDBEFUJOQBSUFNDPODB
'
(
WJUBUJT
BMUFSBBVUFNQBSTEJDFUVSDPOWFYJUBUJT4JSFDUB
"
QBSUJNJOVOVNQBSUJNJOBMUFSVNTFHNFOUVNDBEBU
MJOFB FSJU nFYVT DPOUSBSJVT
TFV TFDUJP FY DPOWFYB mU
DPODBWBWFMDPOUSB
FUJOQVODUPnFYVTEJWJEFUVSJOEVBTQBSUFTVOBNDPOWFYBN
BMUFSBNDPODBWBN
%VBF mHVSBF QMBOBF RVPSVN DPOHSVVOU BNCJUVT
DPOHSVVOU JOUFS TF /BN JO
QMBOPmHVSBQMBOBTVNJUVSQFSBNCJUVN"URVFJUBQFSBNCJUVNEFUFSNJOBUVS
%VP FOJN QMBOB "(.
"). DPNNVOFN BNCJ
(
UVN IBCFOUJB DPNQSFIFOEFOU TPMJEVN
BEFPRVF
QBSUFNTQBUJJ*ETPMJEVNQMBOPJODMVTVNOFVUSJVT
.
TFHNFOUJ QBST FTU
OFRVF BMJPRVJ EBSFUVS QBST BMUF "
SJVT TFHNFOUJ FPEFN NPEP JODMVTB JJTEFN p QMBOJ
QBSUJCVTOFDFTUQBSUJNVOJVTQBSUJNBMUFSJVTRVJB
)
QMBOPOPOTFDBUVS&SHPQBSTTPMJEJOPOFTU
DPOUSB
IZQPUIFTJO%JSFUBMJRVJTQMBOPTFDBSJ
OFNQFBCBMJBQMBOJQBSUFFUJBNFVOEFN
BNCJUVNIBCFOUF
TFETBOFFBTVCTUJUVBUVSQSPBMUFSPQMBOPQSJVTQPTJUP
FUFBEFN
FSJUSBUJPDJOBUJP]
&PEFNNPEPPTUFOEFUVSTJQMBOJ1-TFDUJPOF4$ 1
(
BCTDJOEBUVSQPSUJP3&
FBNJOUFSIBFDFYUSFNBOPO
3
&
4
$
OJTJVOJDBNDBEFSF4JOUFOJNCJOBF3(&FU3'&
)
&B DPNQSFIFOEFOU mHVSBN
RVBF QBST FTTF EFCFU
'
QMBOJ
TFE JO OFVUSVN TFHNFOUVN DBEFU /FRVF
FOJN EBUVS QBST BMUFSJVT TFHNFOUJ JJTEFN SFDUBF
QBSUJCVTJODMVTB
RVPEFTTFEFCFBUTJSFDUBVUSJORVFTFIBCFUFPEFNNPEP&SHP
QBSUJN JO VOVN QBSUJN JO BMUFSVN TFHNFOUVN DBEFU
TFE JUB JQTB IBFD mHVSB
TFDBCJUVSQBSUFTFDUJPOJT
TDSFDUB
RVBFGPSFU3)&
TFEFBQPTTFUTVCTUJUVJQSP
3(&
FUBEJSFUFBEFNSBUJPDJOBUJP
0TUFOEFOEVNFTTFUTFDUJPOFNQMBOJFTTFMJOFBN
TFVRVBFOPOQPTTJUTFDBSJOJTJ
JOQVODUP
4PMJEVNFTUDVKVTQBSTVOEJRVFTFDUBFTUJUBVUBCFPoRVPEOVMMBNDVNFPRVPE
TPMJEPJOFTUQBSUFNDPNNVOFNIBCFUoBUUJOHJOPOQPTTJU&UIPDFTU
QSPGVOEJ
UBUFNBQQFMMBNVT
-BUJUVEJOFNIBCFUDVKVTBMJRVBTFDUJPIBCFUNBHOJUVEJOFN
-POHJUVEJOFNIBCFURVJDRVJEIBCFUNBHOJUVEJOFN
4JRVJETFDFUVS
FUTFDUJPRVBFWJTNBHOJUVEJOFDBSFBU
TFVTJUQVODUVN
MBUJUVEJOF
DBSFCJUFUMJOFBBQQFMMBCJUVS
9997
WFSTP
-FJCOJ[T8SJUJOHT
0TUFOEFOEVNFTUJEDVKVTTFDUJPIBCFUMBUJUVEJOFN
IBCFSFQSPGVOEJUBUFN
2VPEQSPGVOEJUBUFNIBCFUJOUVTVOJGPSNFFTU/FRVFFOJNNBHOJUVEJOFTOJTJ
QFSFYUSFNBTFVTFDUJPOFTEJHOPTDVOUVS
2VPEQSPGVOEJUBUFNIBCFUBMUFSJVTTFDUJPOPOFTU/BNPNOJTTFDUJPOJTQVODUVN
RVPEWJTBCFYUSBOFPBUUJOHJQPUFTU
OFNQFTVQFSmDJFBMUFSJVTTFHNFOUJ
0TUFOEFOEVNFTTFUTFDUJPOFNTFDUJPOJTMBUJUVEJOFNOPOIBCFSF
TFVVOJDVNFTTF
HSBEVNTFDUJPOJTMBUJUVEJOFNIBCFOUFN
TFVTFDUJPOFNQSJNBN QSPGVOEJTFDUJP
OFNTFVFJVTRVPETFDUJPOPOFTU
TPMBNMBUJUVEJOFNIBCFSF
4JQVODUVNNPCJMF7QVODUPMPDJ"JUBFHSFEJBUVS
VUWJBTJU
TFNQFSTJCJTJNJMJT
FSJUMJOFBSFDUB/FNQFRVPWJTQVODUPWJBF
FYUSB"WPDBUP7TJU"7" 7
MJOFB7EJDFUVSSFDUB
%VBFSFDUBFFYFPEFNQVODUPFEVDUBDPOUJOVPSFDFEVOU4JOUSFDUBF '
FU 7
FEVDUBFFYQVODUPMPDJ"NPUVQVODUPSVNNPCJMJVN'FU7
RVPSVNNPUVTTJU
VOJGPSNJT
TJOURVF DPOUFNQPSBOFJ TJUVT ' FU7
JUFN '
7
FU 7
PCTJNJMJUVEJOFNQFSQFUVBNFSJU'"7TJNJMFJQTJ
7
'
" 7
JOJUJBVUFNSFDFEVOU7FU'TFJOWJDFN
BEFP
RVF EJTUBOU7 FU ' FSHP FU EJTUBCVOU 7
FU '
)JOD TJ
"
SFDUBEVDBUVSBC'BE7 RVJEmFSJQPTTFFTTFUPTUFOEFO
'
EVN
EVDJQPUFTUBMJBBC '
BE 7
FSJURVF'7BE '
7
'
VU"'BE" '
TFVVU"7BE" 7
JEFTUUSJBOHVMBTJNJMJB
IBCFOUMBUFSBQSPQPSUJPOBMJB]
)JODFUJBNQBUFUSFDUBTFTTFEJTUBOUJJTQSPQPSUJPOBMFT/BNPCOBUVSBNTJNJMJUV
EJOJTEJTUBOUJBF'7TVOUJQTJT"'WFM"7QSPQPSUJPOBMFT7FSVNRVJEFNFTUSFDUBT
EJTUBOUJJTOPOTPMVNQSPQPSUJPOBMFTTFEFUBFRVBMFTFTTF
TFEIPDOPOEVNQSPCBSJ
QPUFTU
"
'
#
&YIJTQBUFUJOUFSEVPQVODUB"FU#OPOOJTJVOBNFTTFSFDUBN
BMJPRVJSFDUBF"'FU"7SVSTVTBETFSFDFEFSFOUJO#
7
"
9997
SFDUP
4JNBHOJUVEPNPWFBUVSJNNPUJTEVPCVTQVODUJT
PNOJBQVODUBJNNPUBDBEFOU
JOSFDUBNRVBFEJDFUVS"YJT
RVPEMJCFUBVUFNQVODUVNNPUVNEFTDSJCFUMJOFBN
DJSDVMBSFN
3FDUBJHJUVSFTUMPDVTQVODUPSVNBEEVPQVODUBVOJDPSVN
*UBRVFEVPCVTQVODUJT"FU#QPTJUJTEFUFSNJOBUVSSFDUBTJKBNTVNBTUFSUJVN
QVODUVNOPOEVNFYQSJNJTEVPCVTEFUFSNJOBUVN
TFVOPOBEJMMBVOJDVN
JOEF
EFUFSNJOBOUVSSFDUBFQFS"$FUQFS#$
VUKBNEFUFSNJOBUBFSBUSFDUB"#
EFUFS
NJOBUVSFURVBFWJTSFDUBQFSEVPRVBFWJTIBSVNUSJVNQVODUB&UMPDVTPNOJVN
SFDUBSVN
PNOJVNRVF BEFP QVODUPSVN FY IJT USJCVT EFUFSNJOBUPSVN
EJDFUVS
QMBOVN
5FYUO
)JODSFDUBRVBFWJTQFSEVPJOQMBOPQVODUBKBDFUJOQMBOP&UEFUFSNJOBUPBNCJUV
EBUVSmHVSBQMBOB
"
#
:
4JTJU:"#VOJDFSJU:SFDUB
4JU:"#;"#
FSJU:JE;
)JODTJDFOUSP"SBEJP":FUDFOUSP#SBEJP#:EFTDSJCBOUVSDJSDVMJJTUJTFUBOHFOU
JO:
4JTJU"#$9VOJDoQPTJUP"#$OPOFTTFVOJDoFSJU9QMBOVN
9
)JODTJDFOUSP"SBEJP"9
DFOUSP#SBEJP#9
EFOJRVFDFOUSP "
#
$SBEJP$9EFTDSJCBOUVSDJSDVMJ"9
#9
$9
OPOOJTJVOJDVN
$
QPUFTU FTTF QVODUVN 9 *UFN TJ BYF "$ USJBOHVMP "$9 FU BYF
#$USJBOHVMP#$9EFTDSJCBOUVSDJSDVMJ
OPOQPUFSVOUTJCJPDDVSSFSFOJTJJOVOJDP
QVODUP9
)BFDEFUFSNJOBUJPBQSJPSFJOFPEJFSU
RVPEJOQSJPSFQPTTVOU":FU#:BTTVNJ
QSPBSCJUSJP4FEJOQMBOPBTTVNUJTEVPCVTSBEJJT"9FU#9
UFSUJVTSBEJVT$9OPO
QPUFTUQSPBSCJUSJPBTTVNJ
TFEFTUEFUFSNJOBUBFNBHOJUVEJOJTOBNRVJBDJSDVMJ
"9
#9TFTPMNJOEVPCVTQVODUJTTFDBOU
IJODSBEJVT$9
OPOQPUFTUFTTFBMJVT
RVBNBMUFSVUFSSFDUBSVNBCIJTEVPCVTQVODUJTBE$EVDUBSVN
4JFYUSBQMBOVN"#$BTTVNBUVSRVBSUVNQVODUVN%EFUFSNJOBCJUVSUPUVNTQB
UJVN
"TTVNBUVSRVPEDVORVFQVODUVN&FYUSBQMBOVN"#$EJDPJEFTTFTVJBERVB
UVPSQVODUB"
#
$
%TJUVTVOJDVN+VOHBUVS%&
QSPEVDUBRVFTJPQVTPDDVSSBUJQTJQMBOPJO'&SJU
&
& TVJ TJUVT VOJDVN BE % FU ' TFE ' FTU TVJ TJUVT
VOJDVN BE "#$
FSHP & FTU TVJ TJUVT VOJDVN BE
%
"#$%
)BFDDPOTFRVFOUJBOPUBUVEJHOBFTU
/FNQF OVMMVN FTU QVODUVN &
BE RVPE OPO QFS
%FYQVODUPBMJRVPQMBOJ
VU'
SFDUBEVDJQPTTJU&U
TVDFSFU
RVJBBTTVNUPQVODUP%PSJVOUVSRVBUVPS
'
QMBOB"#$
"$%
#$%
"#%
JNJOOVNFSBBMJB "
#
QMBOBRVJBMPDPQVODUJ$
RVPEMJCFUBMJVEJOQMBOP
$
"#$&UTVDFUFYIJTVOJPDDVSSFSFSFDUBN%&]
9997
WFSTP
-FJCOJ[T8SJUJOHT
4VQQPOPJOFMFNFOUJTQMBOPSVNPNOJBQVODUBFTTFJOFPEFNQMBOP
TFVFTTFTVJ
TJUVTVOJDBBEUSJBQVODUBOPOJOEJSFDUVNQPTJUB
4JTJU":"#FSJU:DJSDVNGFSFOUJBDJSDVMJ
3FDUBNUFSNJOBUBNFYQSJNFNVTQFSQVODUBFYUSFNBDPNQFOEJP
VU"#
"MJPRVJBEKVODUVNFTTFUFTTF:
QPTJUP
FTTF":#::WFM":#:"#
3FDUB UFSNJOBUB RVBFWJT DVJWJT TJNJMJT FTU "#$%
FPEFN FOJN NPEP mU VU
QVODUBRVBFWJTBTTVNBOUVS
RVBFTJOUTVJTJUVTVOJDBBEFYUSFNB"
#WFM$
%
%JTUBOUJBNEFmOJSFQPTTJTNBHOJUVEJOFNWJBFNJOJNBFQVODUPBEQVODUVN
2VBFSJUVSBOEFUVSEJTUBOUJB
FUBOUBMJTWJBTJUVOJDB
"OUFPNOJBQSPOVOUJBSJQPUFTU
EJTUBOUJBNOPOQPTTFFTTFNBKPSFNSFDUBBMJPRVJ
OPOGPSFUWJBNJOJNB"EEJFUJBNQPUFTU
TJWJBNJOJNBTJUVOJDB
FBNGPSFSFDUBN
/BNWJBJMMBVOJDBBC"FU#
EFUFSNJOBUBFTUFYTPMJT"FU#
FSHPQVODUVNRVP
EWJTWJBFFTUTVJTJUVTVOJDVNBE"FU#
BMJVEFOJNRVPEMJCFUQVODUVNTQBUJKOPO
DBEFUJOIBODWJBN
FUBMJVEQVODUVNJOFBEFNWJBBCIPDEJFSU
DVNTJUQSJVT
WFMQPTUFSJVT"UQVODUVNRVPEMJCFUTVJTJUVTVOJDVNDBEJUJOSFDUBNQFS"
#
JUBRVFFUWJBNJOJNBJOFBNDBEFU
TFEDBEFUJOUSBFYUSFNBBMJPRVJOPOGPSFUWJB
NJOJNB
3FDUBF FUJBN TVOU EJTUBOUJJT QSPQPSUJPOBMFT /BN BTTVNUJT "
# EFUFSNJOBUVS
SFDUBFJVTRVFNBHOJUVEP
FUEJTUBOUJBFUFPEFNNPEPBTTVNUJT$FU%FSHPDVN
QSPDFTTVTBMJVCJRVFTJUTJNJMJT
FSJUVUJMMJDNBHOJUVEPSFDUBFBEEJTUBOUJBNJUBFU
IJD&SHPFUWJDFWFSTB
SFDUBBESFDUBNVUEJTUBOUJBBEEJTUBOUJBN
4JQMVSFTTJOUWJBFNJOJNBF
VU"$#FU"%#FBTQBUJVNDPNQSFIFOEFOU&SHP
FSJU"$#%"WJBNJOJNBBC"QFS$BE#DVNSFEJUVQFSWJBNNJOJNBN#QFS
%BE"NBKPSRVBNWJBBC"BE#QFSSFDUBNDVNSFHSFTTV#BE"QFSFBOEFN
SFDUBN.BKVTFOJNJUFSFTURVPEBMJRVPEDJSDVJUPTVPDPNQMFDUJUVSRVBNRVPE
OJIJM4JFSHP"$##%"FTUNBKVTRVBN"##"FSJUFSHPJMMJVTEJNJEJVNIVKVT
EJNJEJP NBKVT
TFV "$# FSJU NBKPS RVBN "#
FSHP "#$ OPO FTU WJB NJOJNB
DPOUSBIZQPUIFTJO&SHPOPOEBOUVSQMVSFTWJBFNJOJNBF2VPQPTJUPOFDFTTFFTU
WJBNNJOJNBNFUSFDUBNFTTFFBOEFN
*EFNFUJBNFYFPDPODMVEFUVSRVPEWJBNJOJNB
TJBMJBFTURVBNSFDUB
QMVSBBE
FBNEFUFSNJOBOEBNSFRVJSVOUVSRVBN"FU#
OBNBMJPRVJJODJEFUJOSFDUBN
&SHPFSJUOBUVSBFNBHJTDPNQPTJUBF
SFDUBRVFBEFFSJUTJNQMJDJPS
BURVFBEFFU
NJOPS&SHPBTTVNUBOPOFTUWJBNJOJNB
5FYUO
%FNPOTUSBUJPPNOJNPEB<>
-)9997
#M
9997
SFDUP
-FJCOJ[T8SJUJOHT
1SPQPTJUJPOFTRVBFOPOQFSUJOFOUBE$BMDVMVN4JUVT
VURVPERVBWJTNBHOJUVEJ
OFQPTTJUTVNJNBKPSNJOPS
OVODPNJUUP
*OUFS"YJPNBUBEFNPOTUSBSJEFCFOUTFRVFOUJB
%VBFSFDUBFOPOIBCFOUQBSUFNDPNNVOFN)PDEFNPOTUSBU1SPDMVTPQFFKVT
RVPEBMFUFEFNPOTUSBUVNFTU
DJSDVMVNSFDUBQFSDFOUSVNCJTFDBSJ"TTVNJU
BVUFNSVSTVTSFDUBNQFSDFOUSVNDJSDVNGFSFOUJBTFDBSJ
%VBF SFDUBF TJ JO QVODUP DPODVSSBOU
FU BNCBF QSPEVDBOUVS TFTF JO FP QVODUP
TFDBCVOU )BFD EFNPOTUSBUJP SVSTVT OJUFUVS TVQSB EFNPOTUSBUP RVPE SFDUB QFS
DFOUSVNCJTFDBUDJSDVNGFSFOUJBN
%VPBOHVMJSFDUJTVOUBFRVBMFTJOUFSTF
IPDEFNPOTUSBU1SPDMVTVCJDVNRVFBYJP
NBUFKBNEFNPOTUSBUPRVPEEVBFSFDUBFQSPEVDUBFTFTFDBOU]
9997
WFSTP
&VDMJEFTRVPRVFBTTVNJUIPDBYJPNBRVPEBQVE$MBWJVNFTUTJJOEVBTSFDUBT
BMUFSBSFDUBJODJEFOTJOUFSOPTBEFBTEFNRVFQBSUFTBOHVMPTEVPCVTSFDUJTNJOPSFT
GBDJBU
EVBFJMMBFSFDUBFJOJOmOJUVNQSPEVDUBFTJCJNVUVPJODJEFOUBEFBTQBS
UFTVCJTVOUBOHVMJEVPCVTSFDUJTNJOPSFT)PDQSPOVOUJBUVN(FNJOVT1SPDMVT
BMJJRVF OVNFSP QSJODJQJPSVN SFKJDJVOU 1SPDMVT EFNPOTUSBSF DPOBUVT FTU TFE
BTTVNJUEVBTSFDUBTFYFPEFNQVODUPFEVDUBTDPOUJOVBUBQSPEVDUJPOFJUBTFJO
WJDFNSFDFEFSF
VUEJTUBOUJBFBSVNTJUNBKPSEBUB$MBWJVTBMJUFSSFNEFNPOTUSBUFU
TBUJTRVJEFNQSPMJYBTTVNFOEPMJOFBNDVKVTPNOJBQVODUBSFDUBMJOFB
RVBFJO
FPEFNDVNJQTBQMBOPFYJTUJU
BFRVJEJTUBOU
SFDUBNFTTF$MBWJVTBVEJJUBYJPNBUJT
&VDMJEFJEFNPOTUSBUJPOFNRVBOEBNFYUBSFJO&VDMJEFRVPEBNBSBCJDP
TFEOFHBU
TFFKVTDPNNVOJDBUJPOFNMJCSJQPTTFTTPSFJNQFUSBSFQPUVJTTF
&VDMJEFTOPOIBCFUSBUJPOFTBFRVBMFTTFEFBTEFN
1BTTJNRVBFEBNBC&VDMJEFBTTVNVOUVSUBDJURVBFUBNFOEFNPOTUSBUJPOFJOEJ
HFCBOU
UBMFFTUTUBUJNJOQSPQ
MJCSJ
EVPTDJSDVMPTFYSFDUBFFYUSFNJTSBEJP
SFDUBFBFRVBMJEFTDSJQUPT
TJCJPDDVSSFSFTFVTFTFDBSF)VODEFGFDUVNBOJNBEWFS
UJU+PI"MQIPOTVT#PSFMMVTFUTVQQMFSFWPMVJUJOTVP&VDMJEFSFTUJUVUP
5SFT UBOUN FTTF EJNFOTJPOFT
-JOFBN
4VQFSmDJFN FU 4PMJEVN EFNPOTUSBWJU
1UPMFNBFVTJOMJCSPEF"OBMFNNBUF
FUJOEF$MBWJVTBE4QIBFSBN+PIBOOJTEF
4BDSPCPTDP7FMMFNEFNPOTUSBUJPOFN$MBWJVT&VDMJEJTVPBEKFDJTTFU
4VTQJDPSQBTTJNOPOOVMMPTBMJPTEFGFDUVTJO&VDMJEFJTEFNPOTUSBUJPOJCVTSFQFSJSJ
RVBTWFMMFNBMJRVJTQPTUEJMJHFOUFNFYBNJOBUJPOFNTVQQMFSFU
5BOUVNBC"SOBMEJ"NJDJBMJPSVNRVFFHSFHJPSVNWJSPSVNTFOUFOUJBBCTVN
RVJ
MBYJPSFRVPEBNNPEPFUNJOVTTFWFSP(FPNFUSJBNBEDBQUVNUJSPOVNUSBEFSF
5FYUO
OPO DPOUFOUJ &VDMJEJ TFWFSJUBUFN RVBTJ JOVUJMFN
FU OJNJVN SFQSFIFOEVOU *O
RVPIBVEBOJNBEWFSUVOURVBOUJTJUOPOJNBHJOBUJPOF DVKVTFUJBNCSVUBBOJNBMJB
DBQBDJBTVOU
TFESBUJPOJTOFDFTTJUBUFDPOTFRVJWFSJUBUFTFUNVMUVNJOUFSFTTFJOUFS
UJSPOVNJOTUJUVUJPOFN
FUBOBMZTJOPNOJCVTNPEJTQFSGFDUBNVCJOJIJMEFNPO
TUSBCJMFBTTVNJUVSTJOFEFNPOTUSBUJPOF
&U IJOD &VDMJEFT CFOF EFNPOTUSBWJU JO USJBOHVMP EVP MBUFSB TFNQFS FTTF UFSUJP
NBKPSB
FUNBMFPCKFDUVNFTURVJCVTEBNJEFUJBNCSVUBOPTTF
RVBFSFDUBOPOQFS
USJBOHVMVNBEQSBFTFQFnVBOUVS/FRVFFOJNRVBFSJUVSRVJEFYIJCFBUJNBHJOBUJP
%JWJOB4BQJFOUJBOPCJTBOJNBMJCVTRVFBMJJT NVMUBQFSJOTUJODUVNRVFNEBNDFSU
DJUSBSBUJPDJOBUJPOFNJOTJOVBOUF
RVBFEJDJMJVTSBUJPDJOBOEPBTTFRVFSFNVS
TFE
RVJEQFSOFDFTTBSJBTDPOTFRVFOUJBTPTUFOEJQPTTFU4J&VDMJEFTSFDUBNEFmOJTTFU
CSFWJTTJNBNJOUFSEVPQVODUB
OPOPQVTIBCVJTTFUIBDEFNPOTUSBUJPOFQSPMB
UFSJCVTUSJBOHVMJTFEJMMFIBDEFmOJUJPOFVTVTOPOFTU
FUGPSUBTTFTJVUJWPMVJTTFU
EJDJMJVTJOEFBMJBTSFDUBFQSPQSJFUBUFTEFNPOTUSBTTFU
&VDMJEFTJOEFNPOTUSBOEJTUIFPSFNBUJCVTOPOPQVTIBCFCBUBEIJCFSFQSPCMFNB
UB&YHSBEEFNPOTUSBOEBNEBNUJK
TVDJFCBUDFOUSVNJODJSDVMPEBUPBTTV
NFSF
FUEJDFOEPFTUPDFOUSVNFKVT&
OFDPQVTFSBUDFOUSVNJMMVEJOWFOJSFQFS
QSPCMFNBRVPEFTUJOQSPQPTJUJPOFQSBFDFEFOUF
&U WJEFSJ BEF QPUFTU &VDMJEFT QSPCMFNBUB TVB UIFPSFNBUVN DBVTB BEIJCVJTTF
RVPEDPOUSBNBMMFNFTTFQSPCMFNBUBmOFNUIFPSFNBUVN
'PSUBTTF OPO NBMF DPOUSBIFOEBN BOBMZTJO TPMBT QSPCMFNBUVN DPOTUSVDUJPOFT
BEIJCFCJNVT
FUFBTPMVNUIFPSFNBUBRVBFQSPCBOEJTDPOTUSVDUJPOJCVTTVOUOF
DFTTBSJB1PTTFOUTVNFSFUIFPSFNBUBRVBFEBNJOTJHOJPSB
FUVUJMJPSB
%JWFSTBFEFNPOTUSBUJPOFTFKVTEFNUIFPSFNBUJT
TJBEQFSGFDUBNBOBMZTJOEFEV
DBOUVS
EFCFOU QPTUSFNP SFEJSF BE JEFN "MJPRVJ OPOEVN IBCFNVT QFSGFDUBN
BOBMZTJO$VN RVBFEBN BYJPNBUB TVOU BTTVNUB TJOF EFNPOTUSBUJPOF FU FPSVN
DPODMVTJPRVBFEBNCJTEFNPOTUSBSJQPUFTU
NPEJTRVJJOTFJOWJDFNOPOSFTPM
WVOUVS
mFSJQPUFTUVUDPMMBUJPOFEJWFSTBSVNEFNPOTUSBUJPOVNJQTVNBTTVNUVN
EFNPOTUSFUVS
-FJCOJ[T8SJUJOHT
"EDBMDVMVNTJUVTDPOTUJUVFOEVN<>
-)9997
#M
9997
SFDUP
"EDBMDVMVNTJUVTDPOTUJUVFOEVNVUJMFFTUPNOJBWFSCJTSFEVDJBETJHOB
SFNRVF
FPVTRVFQSPEVDJEPOFDIBCFBUVS"OBMZTJT
JEFTUEPOFDEFNPOTUSBUJPOFTUIFPSF
NBUVNTJOFPQFJOHFOJJ
DFSUPSBUJPDJOBOEJmMPQSPEFBOU
1VODUVNEFTJHOFUVSQFSMJUFSBNNBKVTDVMBN
WFMVU"
WFMFOJNTJQMBDFUQFSMJUFSBT
HSBFDBT
-PDVTRVJQMVSBQVODUBDPOUJOFU
WFMEFRVPBODPOUJOFBUQMVSBOPOEFUFSNJOBUVN
FTU
EFTJHOFUVSMJUFSBQVODUVNEFTJHOBOUF
MJOFPMBTVQFSEVDUBVU9
FURVPEMJCFU
QVODUVNRVPEJOIPDMPDPFTUEJDFUVS97FMVUJTJ"TJUJO9
BMJRVPE9FSJU"
4J"TJUJO9FUPCJETJU"]]9
FSJU9QVODUVN
4JUFNQVT5
FUDVJMJCFU5TVVNQSPQSJVNSFTQPOEFBU9
FSJU9MJOFB4FVmFU9
NPUVQVODUJDPNQMVSBTJOU9TFVTJ9]]9BE5FUTJU5UFNQVTFSJU9MJOFBQFS
9BE5JOUFMMJHJUVSDVJMJCFU9FTTFQSPQSJVN5
FUDVJMJCFU5QSPQSJVN94FV9
FU5FTTFDPPSEJOBUB
)JODMJOFBMJOFBNTFDBUJOQVODUP
RVJBTFDUJPFTUMPDVTDPNNVOJTEVPSVNNP
CJMJVNFPEFNJOTUBOUJ
JUBVUQPTUJEJOTUBOTOJIJMTJUJQTJTNPCJMJCVTDPNNVOF
4FE IBFD EFmOJUJP OPO QPUFTU BQQMJDBSJ BE TFDUJPOFN JO NPUV TVQFSmDJFSVN FU
DPSQPSVN
RVJBEVBFMJOFBFHFOFSBOUFTTVBNRVBFWJTTVQFSmDJFN
FUEVBFTVQFSm
DJFTHFOFSBOUFTRVBFWJTTVVNDPSQVTSBSJUBMFTTVOUVUFYUPUPWFMQBSUFDPOHSVFSF
QPTTJOU"UQVODUVNQVODUPTFNQFSDPOHSVJUTFDUJPOJTFSHPEFmOJUJPOJOPTUSBF
HFOFSBMJTUBOEVN
VUTJUUPUVNDPNNVOFEVBCVTNBHOJUVEJOJCVTQBSUFNDPN
NVOFNOPOIBCFOUJCVT
4JQBSUFNDPNNVOFNOPOIBCFOUEVBFMJOFBF
JUBRVFEVPEFTDSJCFOUJBQVODUB
MPDVNDPNNVOFNOPOOJTJJOTUBOUJBIBCFSFQPTTVOU OBNVMUSBJOTUBOUFNMPDVT
FTUMJOFBFQBST
MPDVTBVUFNJOJOTUBOUJFTUQVODUVN*UBRVFOPOOJTJQVODUVN
DPNNVOFIBCFOU
5FYUO
3FDUBDPNNPEJTTJN<PQUJN>EFmOJFUVSMJOFBDVKVTQBSTTJNJMJTUPUJ
&TUPSFDUB9FUTJU:UBMJT
VUTJU:JO9
TFVRVPEMJCFU:TJU9TJURVF:9UFSNJ
OBUBNEJDFUVS9SFDUB*OIBODEFmOJUJPOFNOPOJNQFEJUVSQVODUVNQPSSPIJOD
TFRVJUVSQBSUFTSFDUBFTJNJMFTFTTFJOUFSTF
DVNFJEFNOFNQFUPUPTJOUTJNJMFT4F
RVJUVSFURVBNWJTSFDUBNQSPEVDJQPTTF$VNFOJNQBSTQSPEVDUBEFEFSJUUPUVN
DPOTFRVFOTFTUFUJBNUPUVNQSPEVDJQPTTFVUTJUQBSTBMUFSJVTUPUJVT]
&YOBUVSBTJNJMJUVEJOJTDPOTFRVJUVSSFDUBTEVBTOPOOJTJJOVOPQVODUPTJCJPD
DVSSFSFQPTTF)BCFBOUDPNNVOFQVODUVN"
9
QVODUJNPUVTVOJGPSNJT$VNTJU" 9
"9FU
" :
":FUNPUVTQFS" 9
WFM" :
TJNJMJT
NPUVJQFS"9
":
BURVFBEF" 9
:
FU"9:EFUFSNJOFOUVSTJNJMJUFS
FSJUFU
" 9
:
"9:$VNFSHPOPODPJODJEBOU9FU:
OFRVFFUJBNDPJODJEFOU 9
FU
:
BEFPRVFOFDQPUFSJUEBSJQVODUVN#
)JODEBUJTEVPCVTQVODUJTEFUFSNJOBUBFTUSFDUB
RVBFQVODUBDPOOFDUJUTFVSFD
UBFFYUSFNJTDPOHSVFOUFTUPUBFDPOHSVFOU
&U EBUJT EVPCVT QVODUJT EFUFSNJOBUB FTU SFDUB JOmOJUB &
USBOTJFOT QFS EVP QVODUB /BN EFUFSNJOBUB FTU SFDUB
%
"#
OFDQSPEVDJQPUFTUVUSJORVFOJTJVOPNPEP
VUWFS $
"
#
TVT$WFM%
OBNTJFY"WFSTVT$FU&QSPEVDJQPTTFU
SFDUBF&"#FU$"#EBSFOUVS
QMVTRVBNQVODUVNDPNNVOFIBCFOUFT
%VBFSFDUBF"#FU$%TVOUTJNJMFTJOUFSTFOBN"#
QBSJUFSBD$%
EFUFSNJOBUVS
FYFPVUEVPQVODUBDPOOFDUVOUVSQFSSFDUBNDVKVTQBSTTJUTJNJMJT
"
#
UPUJ*UBRVFVOBEFUFSNJOBUJPBMUFSJFTUTJNJMJT
RVBSFFUJBNTJNJMJB
$
%
TVOUEFUFSNJOBUB
SFDUBF"#FU$%
)JODEVBFSFDUBFBFRVBMFTTVOUDPOHSVBF
1VODUVNJOSFDUBFTUTVBFSFMBUJPOJTBEEVPQVODUBJOFBEFNSFDUBVOJDVN&TUP
QVODUVNBMJVE%
RVPEFPEFNNPEPTFIBCFBUBE"FU %
#VU$
FSHPQFSWFOJSJQPUFSJUBE%
VUBE$
SFTQFDUV
"FU#
EVDUBSFDUBQFS"FU#
BEQBSUFT#QFSWFOJSJ $
"
#
QPUFSJUBE%$POUSBJERVPEEFSFDUBFTUPTUFOTVN
1VODUBBVUFNFBOEFNSFMBUJPOFNIBCFOUJB
TVOURVBFFPEFNNPEPFYQVODUJTBE
RVBFFBOEFNSFMBUJPOFNIBCFOUEFUFSNJOBSJQPTTVOU&URVBFTJEFUFSNJOBSJOPO
QPTTVOU
OFDQPTTVOUIBCFSFFBOEFNSFMBUJPOFN
)JODTJ"#9VOJDFSJU9SFDUB]
9997
WFSTP
9997
SFDUP
-FJCOJ[T8SJUJOHT
4J CJOBF SFDUBF DPODVSSBOU
OFD SFGFSBU RVBOUBF TJOU SFDUBF
DPODVSTVT BOHVMVT
BQQFMMBUVS
*UBRVFTJCJOBFSFDUBFDPODVSSFOUFTDPOHSVBFTJOUBMJJTCJOJTSFDUJTDPODVSSFOUJCVT
NPEPRVBOUVNTBUJTQSPEVDBOUVS"OHVMVTEJDJUVSBFRVBMJT
*UBRVFEBUBTJUSFDUB"#
EBUPRVFBOHVMP"#$
EBUVSSFDUBJOEFmOJUBQFS$
RVBF
BOHVMVNEBUVNGBDJUBE"#&YIJTJOUFMMJHJUVSTJBOHVMJFPEFNNPEPEFUFSNJ
OFOUVSBFRVBMFTGPSF
VUTJEBUBTJU"#
FUEBUVNQVODUVN$QFSRVPEFY#EV
DFOEBTJUSFDUBEFUFSNJOBUVSBOHVMVT
)JODEBUJTQPTJUJPOFEVPCVTUSJBOHVMJMBUFSJCVT
"#
"$
EBUVS"OHVMVT
BE#WFM
BE$
#
4FEVUBOHVMVTBMJJNBKPSNJOPSRVFJOUFMMJHBUVS
JEVOEF
TVNBUVS &VDMJEFT OPO FYQMJDBUP .FOT UBNFO FJVT IBFD
FTTFWJEFUVS
VUBOHVMVTJOQMBOPDPOTJEFSFUFURVBOUJUBUFN
$
EFmOJBUQBSUFQMBOJRVBNBCTDJOEJUSFDUJT#"
#$
JOmOJU
%
"
QSPEVDUJTRVPEQBSTRVBNBCTDJOEJU%#$JOUSBQSJPSFDB
EBU
"OHVMVTFTUQBSTQSJPSJT4FEJUBPQVTFSJUFYQMJDBSFQSJVTOBUVSBNQMBOJ
4J SFDUBF CJOBF JOEFmOJUBF DPODVSSVOU
PNOFT SFDUBF QVODUB RVBFWJT EVBSVN
SFDUBSVNDPOKVOHFOUFTDBEFOUJOQMBOVNFUQMBOVNDPOTUJUVFOU&UIJODQMBOVN
FSJU ' MPDVT PNOJVN QVODUPSVN BE USJB EBUB OPO JO FBOEFN SFDUBN DBEFOUJB
VOJDPSVN4VNBUVSVUDVORVFJOSFDUB"$QVODUVN%
FU
JOSFDUB#$QVODUVN&
EVDBUVSSFDUBQFS%&
JORVBTV
&
NBUVSQVODUVN'%JDPJEFTTFVOJDVNBEQVODUB"
#
$
'
FTUFOJN%VOJDVNBE"FU$
FU&VOJDVNBE#FU$FSHP
$
"
%
%&FTUVOJDBE"
#
$
FURVPEFTUVOJDVNBE%&FTU
#
VOJDVNBE"
#
$
4FERVJBWJEFUVSQMFPOBTNVTFTTFEVBTSFDUBTRVBTDVORVFQVODUBSFDUBSVN"$
#$
DPOKVOHFOUFTTVNJNVT
RVJBpVOVNQVODUVNTFNFMPDDVSSJU
QPTTFNVT
TVNFSFDFSUBMFHFTJQMBDFU$%
$&BFRVBMFTFUJUBKVOHFSFRVBTDVORVF%&
0QUJNVNBVUFNFYBOHVMJTTVNFSFSFDUBN$VNSFDUBVOBBEVUSBNRVFBMUFSJVT
QBSUFNTFIBCFUFPEFNNPEP&UFBEJDFUVSGBDFSFQSJPSFNBEBOHVMPTSFDUPT
*UB"#$FU$#%TVOUBFRVBMFTVOEFFU"#&FU&#%TVOU
&
BFRVBMFT"#$#%$"#&%#$7JEFOEVN
BO PTUFOEJ QPTTJU FUJBN "#$"#& &TUP "#$"#&
FSJU "#$o"#&%#$o%#&
"#$%#&"#&%#&
%
"
#
TFEVUIJODEJDBNVTBOHVMVT"#&FTTFBFRVBMFNBOHVMP
"#$PQVTQSJVTFTUDPOTJEFSBUJPOFQMBOJEFRVBNPY
$
5FYUO
2VPETJEFmOJBNVTBOHVMVNSFDUVNDVNSFDUBBMUFSBBMUFSBNTFDBUVUSJORVFFP
EFNNPEPWJEFOEVNOFTJUQMFPOBTNVT
WFMTVCSFQUJP]
7JEFUVSJOVOJWFSTVNEJDJQPTTFSFDUBTDPODVSSFO
UFT
RVPBE DPODVSTVN IBCFSF TF FPEFN NPEP FU
DPOHSVFSF"&#FU#&"7JEFOEVNBOFYIJTDPMMJHJ
QPTTJU DPOHSVFSF FUJBN "&#
FU $&%
TFE SFT EF
NPOTUSBCJUVSNPYDPOTUJUVUBOBUVSBQMBOJ
"ESFDUBNFSHP"#
NPWFBUVSSFDUB$%JUBVUIBFD
FPEFN TVP QVODUP &
JO &
QFS "# GFSBUVS
TJ
URVF TFNQFS BOHVMVT "&$
BOHVMP $&# BFRVBMJT
EFTDSJCFUVSQMBOVNTFEQSBFTVQQPOFOEVNFSJUSFD
UBN$%JOUFSNPWFOEVNOPOHZSBSJDJSDB"#WFMVU
BYFN
)PDFSHPVUJQTBDPOTUSVDUJPOFFWJUFUVSDPODJQJQPT
TJUSFDUBNEBSJ"'FUSFDUBN$%&TJNVMTVQFSEVB
CVTSFDUJTGFSSJ
JUBNBOFCBUJOQMBOP4FEVCJKBN
WPMVNVTBEIJCFSFBMJBNSFDUBNQSBFUFS"#
OPOFTU
PQVTJQTB$&
9997
WFSTP
$
&
"
"
&
&
'
&
"
-FJCOJ[T8SJUJOHT
4QBUJVNBCTPMVUVN<"VHVTU4FQUFNCFS>
-)9997
#MBOE
9997
SFDUP
4QBUJVNBCTPMVUVNDPOUJOFUMPDBPNOJB1VODUVNOPOOJTJTFJQTVN
1BSTFTURVPEBMUFSJ 5PUJ
JOFTU
FUUPMMJQPUFTUFUTJOJIJMBMJVEUPMMBUVS
"FRVBMJBTVOURVPSVNFBEFNFTURVBOUJUBT
TFV
RVPSVNVOVNBMUFSJTBMWBRVBO
UJUBUFTVCTUJUVJQPUFTU
.JOVTFTURVPEBMUFSJVT NBKPSJT
QBSUJBFRVBMFFTU
%VBF NBHOJUVEJOFT IPNPHFOFBF TVOU
TJ BMJRVPUJFT VCJRVF BC VOB BEJNFOEP
RVPEBMUFSJ
BFRVBMFTJUBMJRVPUJFT
SFTUFUUBOEFNBMJRVJEBMUFSBNJOVT
$POUJOVVNFTUDVKVTQBSTRVBFWJTDVNBMJRVBBMJBFKVTEFNQBSUF
IBCFUBMJRVJE
DPNNVOF
&YUFOTVNRVPEIBCFUDPOUJOVJUBUFNFUQBSUJVNDPFYJTUFOUJBN
&YUFOTVNDVKVTRVBOUJUBTFTUmOJUBTPMFUEJDJNBHOJUVEP
2VBOUJUBT mOJUB FTU RVBF UFSNJOBUP DPNQFUFSF QPUFTU &UJBNTJ RVBOUJUBT mOJUB
JOUFSEVNDPNQFUBUFUJBNFYUFOTPDVJEBNJOUFSNJOBUP
VUTPMJEPUPSSJDFMMJBOP
&YUFOTVN JOUFSNJOBUVN FTU JO RVP EVP QVODUB BTTVNJ QPTTVOU JOUFS RVBF WJB
CSFWJTTJNBJOFPEFNFYUFOTPEVDUBmUEBUBMJOFBRVBOUVNWJTNBHOBNBKPS
7JBFTUMPDVTPNOJVNNPCJMJTMPDPSVNFUOJIJMVMUSB
&YUSFNVNNBHOJUVEJOJTFTURVPEFJDPNNVOFFTTFQPUFTUDVNBMJBNBHOJUVEJOF
JUBVUOVMMBFBSVNTJUQBSTDPNNVOJT
2VPUJFTFYUSFNVNSFWFSBEVPCVTDPNNVOFFTU
TFDUJPEJDJQPUFSJU4USJDUJVTUB
NFOJOUFMMJHJUVSDVNUPUVNOPOTFDBUVSJOQBSUFWJDPOTUSVDUJPOJTTVBF VUJDVN
EVPHMPCJTFUBOHVOUJOQVODUPBVUEVPDZMJOESJJOMJOFBVUJUBUPUVNDPNQPOFSF
EJDBOUVS
TFEFYOPWJTEBUJT]
9997
WFSTP
4QBUJVNBCTPMVUVNVOJGPSNFFTUTFVVCJRVFTJCJTJNJMF DPOHSVVN
*UBRVFTJBC
FPBCTDJOEBUVSTPMJEVNQFSTVQFSmDJFNJODMVEFOUFNJEFSJUJOUVTVOJGPSNF
*OUVTJEFTUTJTVQFSmDJFTTFVFYUSFNVNDPSQPSJTOPOBUUJOHBUVS
5FYUO
)JODFUJBNQMBOVNJOUVTVOJGPSNFFTU
RVJBRVPEJOJQTPFTUJOUVTFUJBNJODPS
QPSFTFDUPFTUJOUVT
FUBEDPOTUSVDUJPOFNQMBOJOJIJMBMJVEBDDFEJURVNVUSJORVF
TFIBCFBUFPEFNNPEP1BSJNPEPFUJBNSFDUBRVBFFTUTFDUJPQMBOJVUSJORVFTF
IBCFOTFPEFNNPEPFTUJOUVTVOJGPSNJT
*OUVTVOJGPSNJBDPOHSVVOU TJNJMJBTVOU
DPOHSVFOUJCVT TJNJMJCVT
FYUSFNJT
4JFYUSFNVNJOUVTVOJGPSNJTTJUBNCJUVT
TFVDPOUJOVVNJOTFSFEJFOT
BNCJUJCVT
QPTJUJTBFRVBMJCVTFUJBNBMUFSJBFRVBMFFTU
-JOFBBNCJUVNOPOIBCFUTFVDPOUJOVBTFDUJPOFBCBMJRVPBCTDJOEJOFRVJU
IJOD
GPSUFMJOFBFOPODPNQVUBOUVSJOUFSmHVSBT*NFUJBNTVQFSmDJFTTBFQFBNCJUV
DBSFUFHSTVQFSmDJFTDZMJOESJDB EVPCVTDJSDVMJTUFSNJOBUB
WFMTQIBFSJDB*OTV
QFSmDJFCVT WFM MJOFJT DVSWJT VOJGPSNJCVT FUTJ FYUSFNB DPJODJEBOU OPO UBNFO FU
JQTBF.BHOJUVEJOFTTUBUJNDPJODJEVOUTFEJOUFSEVNUBOUVNQPTTVOUDPJODJEFSF
&Y HS EVP BSDVT DJSDVMBSFT BFRVBMFT BC FBEFN DJSDVNGFSFOUJB BCTDJTTJ QPTTVOU
IBCFSFFYUSFNBDPJODJEFOUJB
OFDUBNFODPJODJEFSF
0TUFOEFOEVNFTTFU
MPDVNPNOJVNQVODUPSVNFPEFNNPEPTFIBCFOUJVNBE
VOVN
DMBVEFSF TQBUJVN 4BOF VOP QVODUP NPCJMF NPWFSJ QPUFTU
VU EFTDSJCBU
MJOFBN DBEFOUFN JO IVOD MPDVN &U MJOFB JQTB EFJOEF FPEFN QVODUP JNNPUP
DVNFPEFNNPCJMJ DVSBOUFRVBNTJUVNJQTBNVUFUBHJJOUFMMJHJUVS
DJSDVNMBUB
EFTDSJCFUTVQFSmDJFN0TUFOEFOEVNUBNFOFTUTJDPNOFBCTDJOEJRVPEBDFOUSP
TFNQFSQSPEVDJUVS]
"OBMZTJT4JUVT
1VODUVNFTURVPEJOTJUVTJNQMJDJTTJNVNFTUFUJEFPQVODUVNFTUMPDVTJORVP
OVMMVTBMJVTFTUMPDVT"UJOPNOJMPDPFTUQVODUVN
4QBUJVNBCTPMVUVNJOUFSNJOBUVNFTURVPEJOTJUVBNQMJTTJNVNFTU*EFPPNOJT
MPDVTFTUJOFPEFNTQBUJPBCTPMVUP4QBUJVNBCTPMVUVNFTUDPOUJOVVN
BMJPRVJ
MPDVTBMJRVJTJOUFSQPOJQPTTFURVJJOJQTPOPOFTTFU4QBUJVNBCTPMVUVNVOJGPSNF
FTU
WBSJFUBTFOJNPSJFUVSEFUFSNJOBUJPOJCVT
RVBFDVNBNQMJTTJNPOPODPOTJT
UVOU
2VPUDVORVFMPDBTVOUJOMPDPDPNVOJUFSNJOBUP
OFNQFRVJJOTQBUJPBCTPMVUP
TVNJQPUFTU
-JOFBFTUQVODUJWJB
TFVMPDVTDPOUJOVVTTVDDFTTJWVT"RVPWJTQVODUPBERVPEWJT
WJBFTU"RVPWJTQVODUPBERVPEWJTQFSRVPEWJTWJBFTU"QVODUPVOPBEBMJVE
MJOFBFEJWFSTBFEVDJQPTTVOUFTUPBQVODUP"BEQVODUVN#MJOFB"#FUKBNFYUSB
"#TJUQVODUVN$
EBCJUVSWJBOPWB"$#
%JTUBOUJBFTUMJOFBNJOJNBBCVOPMPDPBEBMJVNNBHJTEJTUBOU"FU#RVBN"FU
$
TJEBUVSWJBJOUFSIBFNJOPSRVBWJTWJBJOUFSJMMB/BNWJBBQVODUPBEQVODUVN
9997
SFDUP
-FJCOJ[T8SJUJOHT
JOJOmOJUVN BVHFSJ QPUFTU
NJOVJ OPO QPUFTU .JOVT EJTUBOU RVBF NJOPSF MPDP
DPNVOJDPNQSFIFOEJQPTTVOU
3FDUB FTU EJTUBOUJB QVODUPSVN 3FDUB B QVODUP " BE QVODUVN # QSPDFEJU QFS
QVODUBTVJTJUVTVOJDBBE"FU#
JUBFOJNQSPDFEJUWJBNBYJNEFUFSNJOBUB4JUVT
QVODUJBEQVODUVNNBOFUTJFYUFOTBSJHJEBDPOOFYBQPOBOUVSOFDSFDUBFUVODBO
NPWFBOUVS
4JQVODUVNTJUTJUVTTVJBEEVPQVODUBOPOVOJDVN
NPWFSJQPUFSJUTFSWBUPBE
FB JNNPUB TJUV
FU EFTDSJCFU MJOFBN RVBF FBOEFN EJTUBOUJBN TFSWBCJU RVPWJT
QVODUPSFDUBFQFSEVPJMMBQVODUBUSBOTFVOUJT)BODQPTUFBBQQVSBCJUFTTFDJSDV
NGFSFOUJBNDJSDVMJ
4JMJOFBEVPCVTQVODUJTJNNPUJTUFSNJOBUB SFDUBNJJTEFNUFSNJOBUBNOPOBMJCJ
BUUJOHFOT
NPWFBUVS
DPOUJOVBUPNPUVTFDBCJUPNOFNMJOFBNRVBFQVODUJTNB
HJTSFNPUJTRVBNTVOUQVODUBMJOFBFBESFDUBNJOUFSQVODUBJNNPUBDBEFOUFN
EVDJQPUFTU
FUJUBTQBUJVNDMBVEJU
FUTVQFSmDJFNDPSQPSJTJODMVTJEFTDSJCFU
2VPETJSFDUBNJMMBNBUUJOHBU
BMJRVPBMJPRVBNFYUSFNPTVJQVODUPJEQVODUVNJO
MJOFBNPCJMJFSJUJNNPCJMF
JOSFDUBBVUFNNBOFCJUEFUFDUVN
FUMJOFBNPCJMJTIPD
QVODUPTFDUBJOEVBTQBSUFT
RVBMJCFUTFQBSBUVNDPSQVTBCTDJOEFUTFVJODMVEFU
)BFDMPDVNIBCFOUOPOTPMVNDVNMJOFBNPCJMJTFTUSJHJEB
TFEFUJBNTJTJUnFYJMJT
VUNVUFUQVODUPSVNTJUVNEVSBOUFNPUVJNFUJBNTJTJUQSBFUFSFBFYUFOEJCJMJT
WFMDPOUSBDUJCJMJTVUFUJBNNBHOJUVEJOFNNVUBSFQPTTJU4FEDVNMJOFBSJHJEBFTU
UPSOBUJPmU
4JMJOFBJUBNPWFBUVSEVPCVTFYUSFNJTJNNPUJTVUOPOQFSTVBWFTUJHJBJOQSJPSFN
MPDVNSFEFBU
TQBUJVNDMBVEFU
TFVBCTDJOEFUDPSQVT
FKVTRVFTVQFSmDJFNEFTDSJ
CFU
2VJETJJQTJTQVODUJTFYUSFNJTBMJRVJTNPUVTDPODFEBUVS
4JQVODUVNNPWFBUVSJOTVQFSmDJF
OFDQFSTVBWFTUJHJBJOMPDVNQSJPSFNSFEFBU
TQBUJVNDMBVEFU
QBSUFNRVFTVQFSmDJFBCTDJOEFU
DVKVTEFTDSJCFUQFSJQIFSJBN
1SPGVOEJUBUFNIBCFU"
TJRVPEJO"TVNJQPTTJU
RVPEOVMMJJOFTTFQPUFTU
OJTJ
QBSUFNJOUSB"IBCFOUJ
4JMPDVTNBHOJUVEJOFNIBCFBU
FPJQTPMPOHJUVEJOFNIBCFSFEJDJUVS
FBRVFBFTUJ
NBUVSEVPCVTQVODUJTJOFPNBYJNEJTUBOUJCVT
2VPETJMPDVTTFDBSJQPTTJUJOEVBTQBSUFTTJDVUTFDUJPIBCFBUNBHOJUVEJOFN
MBUJ
UVEJOFNIBCFSFEJDJUVS
FBRVFBFTUJNBUVSNBYJNBMJOFBBEMPOHJUVEJOFNQFSQFO
EJDVMBSJJOTFDUJPOFNDBEFOUF
2VPETJTFDUJPOFNIBCFUTFDUJPBMUFSJVT TFVOVEBUFSNJOBUJP
pQSPGVOEJUBUFN
IBCFSFEJDJUVS
4FDUJPTFDUJPOFNMBUJUVEJOFQSBFEJUBNIBCFSFOPOQPUFTU
*OEJNFOTJPOJCVTBTDFOEJUVSQFSNPUVT
EJTDFOEJUVSQFSTFDUJPOFT]
5FYUO
3FDUBFTUMJOFBQFSQVODUBTVJBEEVPQSPQPTJUBQVODUBTJUVTVOJDB3FDUBRVBFWJT
UFSNJOBUBFTUNJOJNBMJOFBJOUFSEVNFYUSFNB
%VBFSFDUBFTVOUTJNJMFTJOUFSTF
4JEVBFSFDUBFTFVCJRVFTFIBCFBOUJOUFSTFFPEFNNPEPQBSBMMFMBFBQQFMMBOUVS
JUBRVFVCJRVFTVOUBFRVJEJTUBOUFT
FUEVBFBMJBFJOUFSTFQBSBMMFMBFTFFPEFNNPEP
IBCFOUBEBNCBT
4JSFDUBSFDUBNTFDBOTBEVUSBNRVFFKVTQBSUFNTFIBCFBUFPEFNNPEP
FTUQFS
QFOEJDVMBSJT%VBFSFDUBFJOWJDFNQFSQFOEJDVMBSFTFPEFNNPEPTFIBCFOUJOUFS
TF
TFV IBCFOU RVPE -PHJDJ WPDBOU SFMBUJPOFN BFRVJQBSBOUJBF
RVBMJT FTU SFMBUJP
JOUFSGSBUSFT
OPOJOUFSQBUSFNFUmMJVN"QVODUPBESFDUBNQFSQFOEJDVMBSJTTPMB
FTUVOJDB
BMJBFBQVODUPBEFBOEFNSFDUBNTVOUHFNJOBF"QVODUPBESFDUBN
QFSQFOEJDVMBSJTFTUFBEFNRVBFQVODUPBESFDUBNNJOJNB
1MBOVNFTUMPDVTQVODUPSVNTVJBEUSJBQVODUBOPOJOFBOEFNSFDUBNDBEFOUJB
TJUVTVOJDPSVNIJODEFUFSNJOBUVSQFSEVBTJOUFSTFQFSQFOEJDVMBSFT
WFMJOUFSTF
QBSBMMFMBTFUEFTDSJCJUVSSFDUBQFSEVBTSFDUBTJODJEFOUF6OEFFUJBNDPHOPTDJQP
UFTURVBOEPQFSEVBTSFDUBTIBT
FUBMJBTSFDUBTEVBTJODJEFOTJEFNGBDJUQMBOVN
0NOFQVODUVNTQBUJKTVJBERVBUVPSEBUBQVODUBOPOJOJEFNQMBOVNDBEFOUJB
TJUVTVOJDVNFTU1VODUVNTQBUJJTJU:2VBUVPSQVODUBEBUBOPOJOJEFNQMBOVN
DBEFOUJB
TJOU"
#
$
%1VODUB"
#
$EFUFSNJOBOUQMBOVN1
FUQVODUB#
$
%QMBOVN-+BNQVODUVNRVPEWJTDBEJUJOSFDUBNUSBOTFVOUFNQFSEVPEBUB
QMBOB
JOQVODUJTRVBFTJOU.JOQMBOPQFS"
#
$
BERVBFFTUTVJTJUVTVOJDVN
FU/JOQMBOPQFS#
$
%
BERVBFFTUTVJTJUVTVOJDVN&SHPDVN:TJUTVJTJUVT
VOJDVN BE .
FU BE / 2VPE BVUFN FTU TVJ TJUVT VOJDVN BE EFUFSNJOBUB
FTU
FUJBNBEEFUFSNJOBOUJB&SHP:FTUTVJTJUVTVOJDVNBE"
#
$
%
)JODRVBUVPSTVQFSmDJFTTQIBFSJDBFOPOOJTJVOJDVNQVODUVNDPNNVOFIBCFSF
QPTTVOU
*JTEFN UFSNJOJT DPNQSFIFOTVN OPO FTU OJTJ VOJDVN TPMJEVN
QMBOVN
SFDUB
RVJBOJIJMJOUVTFTURVPEBCBMJPJOUVTQPTJUP
TJOFSFTQFDUVBEUFSNJOJT
EJTDFSOJ
QPTTJU4FVOJIJMJOJMMJTPCTFSWBCJMFPDDVSSJUTJOFSFTQFDUVBEUFSNJOPT
FSHPOFD
QSJODJQJVNFTUVOVNBCBMJPOJTJQFSUFSNJOPTEJTDSJNJOBOEJ4PMJEVNOJIJMOJTJ
SFTQFDUVBEUFSNJOPTRVJCVTDPNQSFIFOEJUVSPCTFSWBCJMFIBCFSFQSPGVOEBNFOUP
BTTVNJQPUFTU
OBTDJUVSRVFFYTPMJEJEFmOJUJPOF&UDVNQMBOVNTJUTFDUJPTPMJEJ
VUSJORVF TF IBCFOT NPEP FPEFN
FU SFDUB TJU UBMJT TFDUJP QMBOJ NBOJGFTUVN FTU
OJIJMJOQMBOJBVUSFDUBFHFOFSBUJPOFPDDVSSFSF
VOEFBMJRVJEJOUVTPCTFSWBCJMFTFV
RVPVOVNBCBMJPJOUVTEJTDFSOJQPTTJU
PSJBUVS
4PMJEJ TFDUJPOFN FTTF TVQFSmDJFN
QMBOJ MJOFBN
SFDUBF QVODUVN PTUFOEFOEVN
FTU4FVQMBOJTFDUJPOFNFTTFMJOFBN
TFVOPOQPTTFOJTJQVODUJTUFSNJOBSJ
9997
WFSTP
-FJCOJ[T8SJUJOHT
3FDUBNEFmOJP<>
-)9997
#M
9997
SFDUP
3FDUBNEFmOJPTFDUJPOFNQMBOJVUSJORVFTFIBCFOUFNFPEFNNPEP
DVNDVSWB
GBDJFTEJWFSTBTIBCFUDPODBWBNFUDPOWFYBN%FmOJUJPJHJUVSIBFDSFDUBFNBYJN
EJTDSFUJWBFTUFUGPSNBMJTOFDUBOUVNOFHBUBEFTTFDPOWFYJUBUFNFUDPODBWJUBUFN
TFEQPTJUJWBNBMJRVBNOPUJPOFNNBYJNFU&UIBFDOPUJPQPTTJCJMJTFTU
FUTFDUJP
EJWFSTP TF IBCFOT NPEP FY IBD TVQQPTJUB UBORVBN NFOTVSB FYQMJDBSJ EFCFU
FU
QMVSBTVQQPOJUVUNPEVTEJTDSJNJOJTFYQMJDFUVS&UDVNTQBUJVNTJUVCJRVFVOJ
GPSNF
FUJBNBMJRVJEFPEFNNPEPTFVUSJORVFIBCFOT
JOFPTVNJQPUFTU
4FDUJPFTURVPEDPNNVOFFTUEVPCVTDPOUJOVJT
OVMMBNQBSUFNDPNNVOFNIB
CFOUJCVT4JUTFDUJP74JOUDPOUJOVB9FU;FUTJU7JO9VU7JO;
FSJU7TFDUJP
1PUFTUFUEJDJRVPEMJCFU7FTTFTJNVM9FUBMJRVPE;
1SPQPTJUJP$POUJOVVNDVKVTBMJRVJEFTUJO9FUJO;
7DPNNVOFIBCFOUJCVT
FTUBMJRVJEJO7)PDFSJUWFSVNOPOTPMVNEF7TFDUJPOF
TFEFUJBNEF7QBSUF
PNOJDPNNVOJ$VNFOJNBMJRVJEFKVTTJUJO9FUJO;
PQPSUFURVPEQFSDVSSBU
QFSWFOJSFFY9JO;OPOTBMUV
TFEQFSNFEJB*UBVUJODJQJBUEFTJOFSFFTTFJOVOP
FUJODJQJBUFTTFJOBMJP
TJOPOUPUVNTJNVM VUmUDVNTFDUJPOPOFTUQBST
TBMUFN
QFSQBSUFT DVNTFDUJPFTUQBST
&YIBDSFDUBFEFmOJUJPOFTFRVOUVSBMJB
RVBFIBFDFTU
VUSFDUBTJUMPDVTVOJDPSVN
BEEVPQVODUB4JUSFDUBQFS"FU#
FPEFNNPEPTFIBCFOT
BEEVPQVODUB-
FU.
TFVRVPEMJCFUQVODUVNSFDUBF:FPEFNNPEPTF
IBCFBUBE-FU.*UBRVFFU"
JUFNRVF#
TFV"-".
"
/
#
FU#-#.
FUDPNQPOFOEP"#-"#.4VNBOUVS
-FU.NBHJTNBHJTRVFQSPQJORVBJOUFSTFBFRVBMJUFSSFD
UBFBDDFEFOUJB
EPOFDBEFBNJODJEBOUJO/
BKP/FTTF
.
VOJDVNTVBFSFMBUJPOJTBE"FU#/BNBMJVEFPEFNTF
NPEPIBCFOT
BE"FU#
OPOQPUFTUDBEFSFFYUSBSFDUBNFPJQTPFOJNTFBMJUFS
IBCFSFU
RVBN/RVPEJOSFDUBNDBEJUJQTJT"FU#DPNNVOFNOFDJOSFDUBJQTB
"#QVODUVNEBSJQPUFTUFPEFNNPEPBE"FU#TFIBCFOT
VU/BEFBTFIBCFU
5FYUO
9997
WFSTP
-FJCOJ[T8SJUJOHT
5FYUO
JCJFPEFNNPEPEFUFSNJOBOUVSQFSNO
RVPCQFSNFUUBNFOOPOFTUNBKPS
TFEQPUJVTNJOPS
MN
MNO
MNO
TJUC MN
MN FUD MNO &SHPOFCDC MN
MNO
9997
SFDUP
D MNO
MN
MN
MNO
MNO
MN
M
MN
MO
C D MNO
MN
MNO
M
MN
MNO
O OVNFSVTDVKVTEJTDFSQUJPOFTRVBFSVOUVS
F OVNFSVTEJTDFSQUJPOVN
F O
FTUOVNFSVTEJTDFSQUJPOVNOVNFSJO
F O
F O
p F O
F O
9997
WFSTP
F O
F
O
]
F O
F O
]
F O
F O
F O
]
F O
F O
F O
F O
F O
F O
-FJCOJ[T8SJUJOHT
$BMDVMJTJUVTGVOEBNFOUB<>
-)9997
#M
9997
SFDUP
4VQFSmDJFT TQIBFSJDB FTU MPDVT PNOJVN QVODUPSVN FPEFN NPEP TJUVSVN BE
QVODUVNVOVN/FNQF:QPTJUP:"#"
1FSJQIFSJBDJSDVMJFTUMPDVTPNOJVNQVODUPSVNFPEFNNPEPTJUVSVNBEQVODUB
EVPTJNVMTFVDPMMFDUJW/FNQF:QPTJUP:".'".
FPSFNB )JOD TFRVJUVS JOUFSTFDUJPOFN EVBSVN TQIBFSJDBSVN TVQFSmDJFSVN
JEFN FTTF RVPE QFSJQIFSJBN DJSDVMJ :"'" FU :-'- mBU DPNQPOFOEP
:"-''"-'"- /BN JO IPD DBMDVMP ''' 0QPSUFU BVUFN QVODUVN '
DPNNVOF EVBSVN TVQFSmDJFSVN TQIBFSJDBSVN EBSJ BMJPRVJ OFD EBSJ QPUFSJU :
DPNNVO
5FYUO
7JDJTTJNTJEFUVS:"-'"-
FSJUFUEJWJEFOEP:"'"FU:-'-
-PDVTPNOJVNQVODUPSVNRVPSVNRVPEMJCFU
JUBTFIBCFUBEVOVNQVODUVNVU
BEBMJVE
TFVBEEVPQVODUBEJTUSJCVUJW
FTUQMBOVN4JU:":#
:FTUQMBOVN
1MBOVNFUJBNEFmOJSJQPUFTUTFDUJPTQBUJKVUSJORVFTFIBCFOTFPEFNNPEP
6OEFDPOTFRVFOTVUBCVOBQBSUFEBUPTVNUPQVODUP"BCBMUFSBQBSUFIBCFSJ
QVODUVN#SFTQPOEFOT&BNRVFTVQFSmDJFNTVNTJp
4DIPMJVN-PDVTPNOJVNQVODUPSVN
RVPSVNRVPEMJCFUJUBTFIBCFUBERVPEMJ
CFUFYUSJCVTQVODUJTEJTUSJCVUJWFTUSFDUBTJU:":#:$FSJU:SFDUB]
FPSFNB *OUFSTFDUJP EVPSVN QMBOPSVN JEFN FTU RVPE SFDUB /BN TJ EFUVS
:":#:$IBCFCJUVSFUEJWJEFOEP:":#FU:$:#FUWJDJTTJNTJQPTUF
SJVTEFUVS
IBCFCJUVSDPNQPOFOEPFUQSJVT
4DIPM " TVQFSmDJF TQIBFSJDB BE MJOFBN DJSDVMBSFN QSPDFEJUVS DPNQPOFOEP
TVQFSmDJFQMBOBBEMJOFBNSFDUBNEJWJEFOEP
FPSFNB*OQMBOPMPDVTQVODUPSVNFPEFNNPEPTFIB
"
CFOUJVNBEEVPQVODUBEJTUSJCVUJWFTUSFDUB4JOUJOQMBOP
:
:
QVODUB"FU#FUMPDVT:
JUBVUTJU:":#%JDP:FTTF
SFDUBN4FVSFDUBFTUTFDUJPQMBOJVUSJORVFTFIBCFOTFPEFN
#
NPEP
1FSUSJBRVBFWJTQVODUBEVDJQPUFTUQMBOVN
%BUJTEVPCVTQVODUJTEBUVSQMBOVNVUSJORVFTFIBCFOTFPEFNNPEP
%BUPQMBOPFUEBUPVOPIPSVNQVODUPSVNEBUVSFUBMUFSVN
3FDUBFFYUSJCVTQVODUJTGPSNBUBF
EVPCVTFYJMMJTRVJCVTRVFNFEJBF
TVOUJOFP
EFNQMBOP
1PUFTUmFSJVUEVBFTVQFSmDJFTTQIBFSJDBFTJCJPDDVSSBOUJOVOJDPQVODUP$VN
FOJNQFSJQIFSJBDJSDVMJDPOUJOVNJOPSBDNJOPSFTTFQPTTJU
UBOEFNFWBOFTDFUJO
QVODUVN
JEQVODUVNDBEFUJOFBOEFNSFDUBNDVNQVODUJTDJSDBRVBFTVQFSmDJFT
TQIBFSJDBFEFTDSJCVOUVS
3FDUBFTUMPDVTQVODUPSVNBEEVPQVODUBEBUBVOJDPSVN
JEFTUMPDVTDPOUBD
UVVNTVQFSmDJFSVNTQIBFSJDBSVN*EQVODUVNFTUDFOUSVNDJSDVMPSVNPNOJVN
JORVJCVTTFTFDBOUTVQFSmDJFTTQIBFSJDBFDJSDBFBEFNCJOBQVODUBEFTDSJQUBF]
%VPQMBOB"FU#TFTFDBSFBMJVEQMBOVNEJDFOUVSBEBOHVMPTSFDUPT
TJTF
IBCFBOUTJVUSJORVFTFIBCFBUFPEFNNPEPBEFKVTTFHNFOUB
$PSPMM$VNQBSTJUSBUJPVUSJVTRVF
FUJBNQMBOVN#TFDBCJUQMBOVN"
VUVUSJO
RVFTFIBCFBUFPEFNNPEPBETFHNFOUB
4FDUJP$%FSJUSFDUB
DVNFOJNQMBOVNVUSJORVFTFIBCFBUFPEFNNPEPFUJBN
TFDUJPTFIBCFUVSTJD
9997
WFSTP
9997
SFDUP
-FJCOJ[T8SJUJOHT
4JEFmOJUJPSFDUBFTJU
VUQMBOVNVUSJORVFTFDFUFPEFNNPEPPTUFOEFOEVNFTU
SFDUBNBEUSJBQVODUBTFIBCFSFFPEFNEJTUSJCVUJW
4JU SFDUB : QMBOVN QBHJOBF VUSJORVF TFDBOT FPEFN NPEP
BEFPRVF TF FPEFN
"
NPEP IBCFOT EJTUSJCVUJW BE QVODUB " FU # TJU
QMBOVN FPEFN NPEP TF IBCFOT BE QVODUB " FU
#JEVUJRVFUSBOTFCJUQFSSFDUBN:4VNBOUVSJO
&
%
$
SFDUB:QVODUB$FU%
JUBVUTJU$"%"FSJUFU
:
:
$#%#&SHPSFDUBTFIBCFOTFPEFNNPEPBE
$FUBE%FTUFBEFNDVNFBRVBFUSBOTJUQFS"FU
#
#RVBFTFDBU"#JO&4FDBUBVUFN
RVJBQFSEVP
TFHNFOUBUSBOTJU
FSHP FU QFS FPSVN NFEJVN TFV TFDUJPOFN )BF SFDUBF TFDBOU
TF BE BOHVMPT SFDUPT OBN VUSJORVF TF IBCFOU FPEFN NPEP BMUFSBN BE BMUFSJVT
TFHNFOUB
7JEFOEVNBOFYJJTPTUFOEJQPTTJUQFSEVPQVODUBEBUBOPOOJTJVOJDBNQPTTF
USBOTJSFSFDUBN/POOJTJVOJDBFTUSFDUBBEEVPQVODUB"FU#FPEFNNPEPTF
IBCFOT1PSSPTJOU$FU%UBMJB
VUFPEFNNPEPTFIBCFBU"BE$VU"BE%
VOEF
FUJBNFPEFNNPEPTFIBCFCJU#BE$VU#BE%*UBRVF"FU#DBEFOUJOSFDUBN
FPEFNNPEPTFIBCFOUFNBE$FUBE%3FDUBBVUFNFPEFNNPEPTFIBCFOTBE
$FUBE%FTUVOJDB4FEWJEFPOPOEVNIJODTFRVJ
RVPEFUJBNSFDUBQFS"FU#
TJUVOJDBEJDFUFOJNBMJRVJTGPSUBTTFBMJBNSFDUBNUSBOTJSFQFS"FU#
RVBNRVBF
FPEFNNPEPTFIBCFUBE$FUBE%]
9997
WFSTP
4J PNOJB BE QMBOVN SFWPDFNVT
SFDUBNRVF EFmOJBNVT RVBF QMBOVN VUSJORVF
TFDBUFPEFNNPEP
BEFPRVFTVNUPQVODUPJOVOPTFHNFOUPQMBOJ
TVNJFUQPTTF
JOBMUFSPTFHNFOUPQVODUVNRVPEFPEFNNPEPTFIBCFBUBEJMMBNWJEFOEVNBO
IJODQPTTJUSFDUBNTBMUFNJOQMBOPFTTFQFSEVPQVODUBVOJDBN"TTVNFOEVNFTU
mHVSBNQMBOBNDVJVTFYUSFNBDBEVOUJOBMJRVJEQMBOVNDBEFSFJQTBNJOJEFN
QMBOP%FTDSJCFNVTDJSDVMVNJOQMBOP
TFVMJOFBNJOQMBOPEFTDSJQUBNFPEFN
NPEPBEVOVNQVODUVNQMBOJTFIBCFOUFN4VNUJTUSJCVTQVODUJTJODJSDVMPFU
EVDUBSFDUBJOUFSEVPQVODUBNFEJB
FUJOUFSBMJBQVODUBFUJBNNFEJB
IBFSFDUBF
DPODVSSFOU JO DFOUSP "EFPRVF OPO QPTTVOU FTTF QBSBMMFMBF
TFDVT GPSFU
TJ USFT
SFDUBFGVJTTFOUTVNUBFJOSFDUB
TFVJODJSDVMPJOmOJUMPOHJORVVNDFOUSVNIB
CFOUF
RVPDBTVmFSFOUQBSBMMFMBF/#
)JODUSJCVTQVODUJTEBUJTEFUFSNJOBUVT
FTUDJSDVMVT
$JSDVMJPNOFTEFTDSJQUJFYEVPCVTQVODUJT"FU#
RVJTJCJPDDVSSVOU
EFCFOUTJCJ
PDDVSSFSFJOEVPCVTQVODUJT$FU%
OBNSFDUBQFS"
$
FU#
QMBOVNTFDBUVUSJORVFFPEFN
FSHPRVPEmUJO
VOBQBSUFEFCFUFUmFSJJOBMJB
FUQVODUBJOUFSTFDUJP
"
#
OJT$FU%
FPEFNNPEPTFIBCFCVOUBE"FU#4FE
SFDUBJOUFS$FU%TFNQFSDPOUJOVEFDSFTDFSFQPUFTU
%
5FYUO
EPOFDFWBOFTDBUJOQVODUVN
FUUVODDJSDVMJTFUBOHFOU
$
*EQVODUVNFSJUTVBFSFMBUJPOJTVOJDVNBE"FU#
VCJ$
#
"
FU%DPJODJEVOU0TUFOEFOEVNFTUJEDBEFSFJOSFDUBN
%
DVN"FU#FUQBUFURVJBQVODUVNOPODBEJUJOBMUF
SVUSVN TFHNFOUPSVN QMBOJ SFDUB QFS "# GBDUPSVN
BMJPRVJ OPO FTTFU VOJDVN TVBF SFMBUJPOJT BE QVODUB "
FU # &SHP DBEFU JO TFDUJPOFN TFV SFDUBN &SHP SFDUB FTU MPDVT QVODUPSVN BE
EVPQVODUB"FU#VOJDPSVNTFVMPDVTPNOJVNDPOUBDUVVNCJOPSVNDJSDVMP
SVNDJSDB"FU#EFTDSJQUPSVN1BUFUFUSFDUBN"#FTTFTVNNBNSBEJPSVN
TFV
"$#$
)JODQBUFUPNOJBQVODUBQMBOJFTTFTVJTJUVTVOJDBBEUSJBQMBOJQVODUBOPOJO
EJSFDUVNKBDFOUJB4JOUQVODUBUSJB"
#
$
RVBSUVN%EJDP
$
OPOQPTTFBMJVESFQFSJSJFJVTEFNTJUVTBE"
#
$+VOHBUVS
%
$%
JQTJ "# PDDVSSFOT JO & TJ $% FTTFU QBSBMMFMB JQTJ #&
TVNBUVS#%RVBFOPOFSJUQBSBMMFMB
%TVJTJUVTFTUVOJDVN
#
BE$FU&FSHPFUBE"FU#FU$RVJB&TJUVTVOJDVNFTUBE
"
"FU#
&
1BUFUFYIJTDJSDVMVNDJSDVMPPDDVSSFSFJOEVPCVTQVODUJT$FU%SFTQPOEFOUJ
CVT
TFEPTUFOEFOEVNFTTFUOPOQPTTFPDDVSSFSFJOQMVSJCVT
TFEIPDOPOPQVTBE
QSBFTFOUFNEFNPOTUSBUJPOFNVCJFDJUQSJVT
*OVOJDJTMJDFUQSPDFEFSFDPNQPOFOEPOPOEJWJEFOEP9TVJTJUVTVOJDVNFTUBE
"FU#
FUBE#FU$FSHPFUBE"
#
$4FEOPOTFRVJUVSRVPETVJTJUVTVOJDVN
FTUBE"
#
$FTTFFUBE"
#
&MFHBOTSBUJPDJOBUJPJOVOJDJTQFSEFUFSNJOBUBQPTTVOUTVCTUJUVJEFUFSNJOBOUJB
TJU"VOBE#$
TJU$VOBE%&
FSHP"VOBE#
%
&
-FJCOJ[T8SJUJOHT
-FUUFSUP4DIFOL</PWFNCFS>
-#S
#M
-#S
SFDUP
"NPOTJFVS4DIFODL
$POTFJMMFSEF4"4EF4BYP.FJOVOH.BJOVOHFO
%SFTEF
DFEF/PWFNCS
.POTJFVS
-#S
WFSTP
+FTQFSFEBWPJSWFSTMBmOEFMIZWFSVOHBSPOIPSPMPHFSEPOUPOBCPOOFPQJ
OJPO
FURVPODSPJUBTTTEJMJHFOUFUJOEVTUSJFVYQPVSFYFDVUFSNBNBDIJOF"SJUI
NFUJRVF$FQFOEBOUKFWPVTTVJTPCMJH
.POTJFVS
EFMBCPOU
RVFWPVTBWFTFV
EFNFDIFSDIFSVOPVWSJFS
.POT 1JDBSE B EKB CJFO FYQMJRV MVTBHF EFMB EJPQUSF BSNF QBS VO UFMFTDPQF
QPVSMFTOJWFBVY
FUPOFOQFVUUJSFSEFTVTBHFTTFNCMBCMFTFODPSQPVSEBVUSFT
NFOTVSBUJPOT
4J MF MJWSF EV 15BRVFU TF USPVWF 8PMGFOCVUFM KZ WFSSBZ MB EFNPOTUSBUJPO EF
M"YJPNFRVFEFVYESPJUFTOFQFVWFOUQPJOUBWPJSVOTFHNFOUDPNNVOOZ DF
RVJMGBVUBEKPVUFS
DPNQSFOESFVOFTQBDFPVTFSFODPOUSFSQMVTEVOFGPJTNBJTKF
OFWPZQBTDPNNFOUJMBJUQSFVTTJS
TBOTTFTFSWJSPVEFRVFMRVFEFmOJUJPOJOUFM
MJHJCMFEFMBMJHOFESPJUF RV&VDMJEFOFEPOOFQPJOU
PVEFRVFMRVFBVUSF"YJPNF
$MBWJVTBQQPSUFMBEFNPOTUSBUJPOEF1SPDMVTRVJTVQQPTFVOFBVUSFFOVODJBUJPO
RV&VDMJEFBGPVSSPCSFQUJDFNFOUEBOTVOFEFmOJUJPO
TBWPJSRVFMBESPJUFRVJ
QBTTFQBSMFDFOUSFEVDFSDMFMFDPVQFFOEFVYQBSUJFTDPOHSVFOUFTJMFTUWSBZRVFMF
NNF]1SPDMVT TJKFNFOTPVWJFOTCJFO
SBQQPSUFVOFEFNPOTUSBUJPOEFDFUUFCJ
TFDUJPO
RVJMBUUSJCVFBMFTEF.JMFT.BJTBQSFTBWPJSDPOTJEFSBUUFOUJWFNFOU
DFUUF EFNPOTUSBUJPO
KBZ USPVW RVFMMF TVQQPTF UBDJUFNFOU RVFMRVF DIPTF
RVJ
EFWPJUFUSFQSPVW4BWPJSRV"#$FU"E$TPOUDPOHSVFOUFT
PVRVPOQFVUUSBOT
QPTFS"#$FU"E$TBOTDIBOHFSMBTJUVBUJPOE"$
DFRVJOFSFVTTJSPJUQPJOUTJ"$
FUPJUVOFMJHOFDPVSCFDPNNF"%$"JOTJBMFTEFWPJUEFNPOUSFSMBQPTTJCJMJU
5FYUO
EFDFUUFUSBOTQPTJUJPOQVJTRVFMMFOFSFVTTJURVFEBOT
E
MFDBTRVF"$FTUESPJUF0SKFMBQSPVWFQBSMBEFm
OJUJPO EF MB ESPJUF
EPOU KBZ DPVUVNF EF NF TFSWJS
$
FOUSFBVUSFT FURVFKFKVHFVOFEFTNFJMMFVSFT
RVJFTU "
%
RVFMBESPJUFOBQBTEFTGBDFTEJFSFOUFT
DPNNFMB
DPVSCF
RVJFOBVOFDPODBWFFUMBVUSFDPOWFYF%PV
#
JM FTU NBOJGFTUF
RVF QPVSWFV RVF MB MJHOF "#$ TPJU
DPOHSVFOUFMBMJHOF"E$
MBmHVSFQMBOF"#$TFSBDPOHSVFOUFMBmHVSFQMBOF
"E$"JOTJKFDSPJTEBWPJSTVQQMFQBSDFUUFDPOTJEFSBUJPO
DFRVJNBORVPJUBVY
EFNPOTUSBUJPOTEFDFT"YJPNFT
+BJUSPVWFODPSEBVUSFTEFGBVUTEBOTMFTEFNPOTUSBUJPOTE&VDMJEFQBSFYFNQMF
EBOTMBQSPQQSFNJSFEVQSFNJFSMJWSF
JMTVQQPTFRVFMFTEFVYDFSDMFTTFSFODPO
USFOU
TBOTMBWPJSQSPVW
PVTBOTFOBWPJSGBJUVOBYJPNF]
-BEFmOJUJPOEFMB-JHOFESPJUF
RVFKFWJFOTEFEPOOFS
QBSPJUFTUSFMBQMVTQSPQSF
GBJSFMFTVQQMFNFOUEFT&MFNFOT$FMMFRVJBQM"SDIJNFEFOFQBSPJTUQBT
BWPJS QM &VDMJEF
BVUSFNFOU JM OBVSPJU QPJOU FOUSFQSJT EF QSPVWFS RVF EBOT
VOUSJBOHMFSFDUJMJHOFVODPTUFFTUUPVTKPVSTNPJOESFRVFMFTEFVYBVUSFT
DFRVJ
OFTU RVVO DPSPMMBJSF EFMB EFmOJUJPO PV QSPQSJFU E"SDIJNFEF +F USPVWF RVJM
TFSBVUJMFMBQFSGFDUJPOEFM"OBMZTFEFMBTDJFODFEFEPOOFSMFNPZFOEFQSPVWFS
MFTQSPQSJFUTQBSDIBDVOFEFTEJFSFOUFTEFmOJUJPOTEVTVKFURVPOQFVUEPOOFS
PVCJFOEFQPVWPJSQSPVWFSDIBRVFQSPQSJFUSFDJQSPRVFEVOTVKFUQBSRVFMRVF
BVUSFQSPQSJFUSFDJQSPRVFRVFDFTPJUEVNFNFTVKFU&UUBOURVPOOFQFVUQBT
DFMB
PO EPJU UFOJS QPVS BTTFVS
RVF MF TVKFU OFTU QBT FODPS BTTT BQQSPGPOEJ
$FTUVOEFTQSFDFQUFTEFNB-PHJRVF
CJFOEJFSFOUFEFMB-PHJRVFPSEJOBJSF4J
DF.$PFUT"VUFVS)PMMBOEPJTEPOUWPVTQBSMT
.POTJFVS
UJSFMFT"YJPNFT
E&VDMJEFEFMBEFmOJUJPOE"SDIJNFEF
JMGBJUVOFCPOOFWFOVSF
FUBJEFMBQFS
GFDUJPOEFMBTDJFODF
7PT TJY EJFSFOUFT EFNPOTUSBUJPOT &NQJSJRVFT EFMB NF EV QSFNJFS EFT &MF
NFOT
NFSJUFOUTBOTEPVUFEFUSFQVCMJFTFUQPVSSPOUFUSFJOTFSFTEBOTMFTNJT
DFMMBOFBEF#FSMJO&OWPJMVOF
RVFKBZGBCSJRVFBVUSFGPJT
FUWPVTWFSSFTTJFMMF
FTUDPNQSJTFQBSNJMFTWPUSFT
-#S
SFDUP
-FJCOJ[T8SJUJOHT
0OUIFVOJWFSTBMJUZPG/VNCFS
BOEPO5JNF<>
GSPN-)9997
#M
9997
SFDUP
2VPOJBNKBNDPOTUBUOPOOJTJNBHOJUVEJOFNTJUVNRVFFUPSEJOFNJONBUIF
NBUJDJT RVBFSJ
FU RVJEFN RVPE MJDFU DFSUVN NJOJNRVF WBHVN BD HFOFSBMFN
PTUFOEFOEVNOVODFTUIBFDPNOJBEFUFSNJOBSJQFSTPMBNNBHOJUVEJOFNFUNB
HOJUVEJOFNEFOJRVFQFSOVNFSPTBFTUJNBSJQPTTF6OEFTFRVJUVSBEPNOJBQSP
CMFNBUBTPMWFOEBOPOOJTJOVNFSPSVNRVPSVOEBNJOWFTUJHBUJPOFPQVTFTTF"D
QSJNVNPSEPTJWFQSJVTBDQPTUFSJVTOPOOJTJSBUJPOFNVUBUJPOVNRVBFJOSFCVT
DPOUJOHVOU
DPOTJEFSBSJQPUFTU
.VUBUJPOFTBVUFNPNOFTNVUBUJPOFNMPDJIBCFOUBEKVODUBNQFSRVBNDPHOPTDJ
FUBFTUJNBSJQPTTVOU&YFNQMJHSBUJBNPUVTMPDBMJTMJRVPSJTJOUIFSNPNFUSPJOEJDBU
NVUBSJHSBEVNDBMPSJTBVUGSJHPSJT.PUVTBVUFNMPDBMJT
TJWFMPDJNVUBUJPTJNVM
FUMPDVNJOWPMWJUFUNVUBUJPOFNTJWFUFNQVTUFNQVTFOJNOPOOJTJQFSNVMUJ
UVEJOFNNVUBUJPOVNDPHOPTDJNVT
JOQSJNJTTJFBFNVUBUJPOFTTJOUBFRVBCJMFT
UVODFOJNNBHOJUVEPUFNQPSJTFYBDUEFUFSNJOBUVSQFSOVNFSVNNVUBUJPOVN
FYFNQMJ HSBUJB QFS OVNFSVN WJCSBUJPOVN GVOFQFOEVMJ
WFM QFS OVNFSVN EJF
SVNOBUVSBMJVNBCVOPNFSJEJFBEBMUFSVN
WFMSFEJUVNTUFMMBFmYBFBEQSJPSFN
MPDVN$PHOPTDJUVSBVUFNIBFDBFRVBCJMJUBTNVUBUJPOVNUVNQSJPSJFYDBVTB
JUBJTPDISPOJTNVTQFOEVMPSVNEFNPOTUSBSJQPUFTU
UVNQPTUFSJPSJFYFFDUV
DPNQBSBOEPEJWFSTJHFOFSJTNVUBUJPOFTJOUFSTF
FYFNQMJHSBUJBEJFSVNBFRVBMJUBT
QFSIPSPMPHJVNGVOFQFOEVMPBOJNBUVNBFTUJNBUVS
4JKBNBMJRVPE.PCJMFJOUFMMJHBNVTGFSSJ
FUJOFPQVODUVNRVPEEBNBTTJHOFNVT
FKVT QVODUJ MPDVT TVDDFTTJWVT TFV WFTUJHJVN FSJU MJOFB RVBFEBN
FU RVJEFN BMJB
BURVFBMJBQSPVUQVODUJNPUVTDPNQPOJUVSFYEJWFSTJTNPUJCVTDFMFSJUBUFBDEJSFD
UJPOFWBSJBOUJCVT
5FYUTOO
0O(FPNFUSZ<>
GSPN-)9997
#M
(FPNFUSJB USBDUBU EF SFSVN NBHOJUVEJOF FU mHVSB *UBRVF EVBCVT TDJFOUJJTCTV
CPSEJOBUBFTU
VOJEFNBHOJUVEJOFJOHFOFSFFUNBHOJUVEJOVNDPNQBSBUJPOFTJWF
BFRVBMJUBUFFUSBUJPOFBMUFSJEFSFSVNGPSNJTJOHFOFSFTJWFEFSFSVNTJNJMJUVEJOF
FUEJTTJNJMJUVEJOF1SJPSTDJFOUJBEFNBHOJUVEJOFFUBFRVBMJUBUFFHSFHJDVMUBFTU
QPTUFSJPSEFGPSNJTFUTJNJMJOPOBFRV$VJVTUBNFOVTVTFTUJOTJHOJT
RVFNOVOD
GBDJMJOFDJOFMFHBOUJTQFDJNJOFPTUFOEFNVT
9997
SFDUP
-FJCOJ[T8SJUJOHT
0O4QBDFBOE1PJOU<>
GSPN-)9997
#M
9997
SFDUP
0SEJOFNFEJUBOUJEFSFCVTHFPNFUSJDJTBOUFPNOJBPDDVSSFOUEVP
4QBUJVNTDJMJ
DFUJQTVNBCTPMVUVN
JORVPQFSTFOJIJMBMJVEDPOTJEFSBSJQPUFTURVNFYUFOTJP
FUQVODUVNJORVPOJIJMBMJVEDPOTJEFSBSJQPUFTU
RVNTJUVT4QBUJVNOPOIBCFU
TJUVNFUQVODUVNOPOIBCFUFYUFOTJPOFN4QBUJVNFTUJOmOJUVNFUQVODUVNFTU
JOEJWJTJCJMF4QBUJVNFTUMPDVTPNOJVNQVODUPSVN
.FEJVNJOUFSQVODUVNFUTQBUJVNJOmOJUVNFTUFYUFOTVNmOJUVN
JEFYUFOTJ
POFNIBCFUFUTJUVN"TTJHOBSJQPUFTUBMJRVPEQVODUVNFYUSBJQTVN*QTVNJOFTU
TQBUJPJOmOJUP
BEBMJVERVPEMJCFUIBCFUTJUVN
1VODUBRVPUDVORVFOVNFSPmOJUBJOUFMMJHJQPTTVOUFTTFJOVOPTQBUJPmOJUP
5FYUTOO
'SPN4DJFOUJBNBUIFNBUJDBHFOFSBMJT<>
GSPN-)9997
#M
1SPSTVTVUEJDFUSFDUBNDBEFSFJOUSBTVQFSmDJFN
JNMJOFBNRVBOUVNWJTMPOHBN
TFNQFSJUBJOWPMWJBDDPNQMJDBSJQPTTF
VUDBEFSFRVFBUJOUSBTVQFSmDJFNRVBOUV
NWJTQBSWBNOPOJEFUBNFOOJTJMBYFJMMPTFOTV
RVP&VDMJEFTVTVTFTU
EJDFSF
BVEFCJU
MJOFBNRVBOUVNWJTNBHOBNFTTFNJOPSFNTVQFSmDJFRVBOUVNWJTQBSWB
OFRVFFOJNDPNQBSBSJQPTTVOU"MJPRVJJODJEFNVTJOFBOEFNDVN&VDMJEFEJ
DVMUBUFN/BNTJMJOFBFTUNJOPSTVQFSmDJF
NFEJBRVFJOUFSTVQFSmDJFNFUQVOD
UVN
JUBRVFDJSDVMVTDPOUJOVEFDSFTDFOTEPOFDJOQVODUVNFWBOFTDBUBMJRVBOEP
mFUMJOFBFBFRVBMJTRVPEFTUBCTVSEVN
)JODBQQBSFUDPNQBSBSJJOUFSTFQPTTF
FUJBNRVBFOVMMVNIBCFOUDPNNVOFFMF
NFOUVN4JOUEVPDJSDVMJVOVTEJBNFUSVNIBCFOTQPMMJDBSFN
BMUFSCJQPMMJDBSFN
QBUFU BC TJNJMJUVEJOFN mHVSBSVN
3
FTTFVUDJSDVNGFSFOUJBDJSDVMJ3425
BEEJBNFUSVN23JUBWJDJTTJNDJSDV
9
NGFSFOUJBNDJSDVMJ9:7;BEEJBNF
4
5
:
;
USVN 79 BEFPRVF DJSDVNGFSFOUJBN
BE DJSDVNGFSFOUJBN VU EJBNFUSVN
7
BE EJBNFUSVN
BURVF BEF VU EJB
NFUFS23EVQMBFTUEJBNFUSJ79JUB
2
DJSDVNGFSFOUJBN3425EVQMBNFTTF
DJSDVNGFSFOUJBF9:7;QBSJRVFKVSFVURVBESBUVNDJSDVMP3425DJSDVNTDSJQUVN
RVBESVQMVNFTURVBESBUJDJSDVMP9:7;DJSDVNTDSJQUJJUBDJSDVMVNJMMVNIVKVT
RVBESVQMVNFTTFFUJOVOJWFSTVNDJSDVNGFSFOUJBTFTTFVUEJBNFUSPT
TFEDJSDVMPT
VURVBESBUBEJBNFUSPSVN-JDFUJOUFSJNOPOMJDFBUDJSDVMPTSFTPMWFSFJOFMFNFOUB
TFVQBSUJDVMBTPNOFTDPOHSVFOUFTJOUFSTFFYRVJCVTVOVTBFRVFBURVFBMJVTDPN
QPOBUVSDJSDVNGFSFOUJBFBVUFNJOBFRVBMFTOVMMBTPNOJOPQBSUJDVMBTDPOHSVFOUFT
IBCFBOU
OFEVNPNOFT
9997
WFSTP
9997
SFDUP
9997
WFSTP
-FJCOJ[T8SJUJOHT
&YIJTRVJEFNJOUFMMJHJUVSVOJDBNFYRVJTJUBFTUJNBOEJSBUJPOFNOPODPOTJTUFSF
JODPOHSVFOUJB
TFVSFQFUJUJPOFDFSUBFNFOTVSBFJOUFSJNGBUFOEVNFTUIBODFTTF
NBYJNNBOJGFTUBNVOEFFBTPMBVTVTFTU&VDMJEFT
FUIPDJQTVNRVPEDJSDV
MJTVOUVURVBESBUBEJBNFUSPSVN
EFNPOTUSBWJUQFS3FDUJMJOFB
OFNQFQPMZHPOB
JOTDSJQUB FU DJSDVNTDSJQUVSB
RVJQQF RVBF NFOTVSBN FYBDUBN NBHJT QBUJVOUVS
4VNJUBVUFNDJSDVMPTUBMJCVTQPMZHPOJTEJFSSFUBNQBSVNRVNWFMJTBURVF
BEFFSSPSFNJODPODMVTJPOFFTTFNJOPSFNFPRVFNRVJTQPTTFUBTTJHOBSF
JEFTU
OVMMVN
&BEFNSFEVDUJPBENFOTVSBNRVBOEBNDFSUBNSFQFUJUJPOFGPSNBOUFNRVBOUJ
UBUFTBFTUJNBOEBTBEIJCJUBNFFTUFUJBNJOJMMJTRVBFQFSTFOPOQPTTVOUmHVSJT
BVUJNBHJOBUJPOFDPNQSFIFOEJ
RVBMFRVJEFTUWJTNPUSJY
)PNPHFOFBJHJUVSTVOURVBFBEDPNNVOFNNFOTVSBNSFEVDJQPTTVOU
WFMBCTP
MVUF
WFMJUBVUFSSPSQPTTJUFTTFRVBOUVNWJTQBSWVT&UFBEFNVNRVBFJOUSBUPUVN
SFQFSJVOUVS
TFE JUB VU JQTJ UPUJ TJOU IPNPHFOFB
BQVE .BUIFNBUJDPT FYRVJTJU
QSPDFEFOUFTQBSUFTBQQFMMBOUVS
VOEFMJOFBOPOFTUQBSTTQBUJJ
5FYUTOO
'SPN(FPNFUSJBEFUFSNJOBUPSJB<>
GSPN-)9997
#MBOE
(FPNFUSJBEFUFSNJOBUPSJBDPNNPEJUBUFN$BMDVMJQSPNJUUJU%FUFSNJOBUJPJEFB
MJT RVBFEBN QSPEVDUJP FTU UVN FKVT RVPE EFUFSNJOBUVS
UVN FKVT RVPE JO EF
UFSNJOBUPDPOUJOFUVS&UMPDVTPNOJVNTVJBEEBUBTJUVTVOJDPSVNFTUFYEBUJT
EFUFSNJOBUVTQSPEVDUVNFUJBNEJDFUVSSFTVMUBOT
1VODUVNVOVNOJIJMBMJVEEFUFSNJOBU/FDRVJDRVBNBEFSFQFSJUVSRVPETJU
TVBFSFMBUJPOJTVOJDVNBEQVODUVNEBUVN
BEFPRVJUBMJVNMPDVTFYQVODUPEF
UFSNJOBUVT GPSFU "D QSPJOEF
TBMWP TVP BE QVODUVN EBUVN TJUV NPCJMF TJUVN
NVUBSFQPUFTU
1VODUBEVPBMJRVJEEFUFSNJOBOUBMJPRVJOFDUSJB
BVUQMVSBRVJDRVBNEFUFSNJOB
SFU/POQPUFSJUSFEEJSBUJPSFTVMUBOUJVNFY"
#
$OJTJQFSSFTVMUBOUJBFY"FU#
FU"FU$
FU#FU$2VPETJRVPUDVORVFQVODUBOJIJMEFUFSNJOBSFOU
OVNRVBN
RVJDRVBNGPSFUTVBFTJUVBUJPOJTVOJDVNBEEBUBRVBFDVORVF
3FDUBFTUMPDVTPNOJVNQVODUPSVNTVJBEEBUBEVPQVODUBTJUVTVOJDPSVN
9997
WFSTP
-FJCOJ[T8SJUJOHT
0OQBSBMMFM-JOFT<>
GSPN-)9997
#M
9997
WFSTP
%VBT SFDUBT BFRVJEJTUBOUFT FTTF JO FPEFN QMBOP UBDJU BTTVNTJU &VDMJEFT
OBN
FUTJQBSBMMFMBTEFmOJFSJUEVBTSFDUBTJOFPEFNQMBOPOPODPODVSSFOUFT
UBNFOOV
TRVBNQSPCBWJUQBSBMMFMBTRVBTEFmOJWJUFUBFRVJEJTUBOUFTSFDUBT OVMMPBEJEFN
QMBOVNSFTQFDUVBTTVNUBT
FBTEFNFTTF)PDWFSPDVNNBHOJNPNFOUJTJU
JUB
TVQQMFPQSJNVNPTUFOEFOEVNQFSQVODUVN"OPOOJTJVOBNQPTTFEVDJSFDUBF
EBUBF#$QBSBMMFMBN"(&YQVODUP"JOSFDUBN#$BHBUVSOPSNBMJT"#&UQFS
JQTBN#$BHBUVSQMBOVN$#%SFDUVNTFVOPSNBMFBESFDUBN"#&UNPWFBUVS
QFS#$SFDUB#"VUFKVTWFTUJHJBTJOU'(
'
(
BOHVMPJO'TFNQFSSFDUPBE
QMBOVN$#%.BOJGFTUVNFTUSFDUBN"#WFM'(TFNQFSNBOFSFJOQMBOP$#"
RVPEQMBOVN$#%OPSNBMJUFSTFDBUJOSFDUB#$
FUFBOEFNSFDUBN'(JOFPEFN
QMBOP$#"EFTDSJWFSFSFDUBN"(/FRVFBMJBNSFDUBNQBSBMMFMBNJQTJ#$QFS"
QPTTFB'(EFTDSJCJQVODUP(EVNBOHVMVTJQTJVT'(BEQMBOVN$#%NBOFU
SFDUVT2VPETJFSHPBMJBSFDUBQBSBMMFMBJQTJ#$QFS"EVDJQPUFTU
PQPSUFUVUBOHV
MVTSFDUBF#"QFS#$JODFEFOUJTFUQVODUP#QFSQVODUB'
'
USBOTFVOUJTBMJDVCJ
VUJO'TJUPCMJRVVTBEQMBOVN$#%
BEFPRVFSFDUBRVBFWFTUJHJBSFQSBFTFOUBU
JQTJVT #" TJU '&
'
&
+BN QMBOVN #"& TFDFU QMBOVN ("*
QBSBMMFMVN JQTJ
QMBOP$#%
JO"*
JUBRVFQVODUVN&DBEFUJOUSBEVPQMBOBQBSBMMFMB+VOHBUVS
"&DVNBOHVMVT#"*TJUSFDUVT
RVJBQMBOVN("*FTUSFDUVNBE#"
FUJOFPEFN
QMBOPSFDUB"&DBEBUJOUSB"#FU"*
FSJUBOHVMVT#"&BDVUVT&Y#BHBUVSJO"&
OPSNBMJT #-
FSJU FSHP #- NJOJNB # BE "& RVPE TVQQPOP EFNPOTUSBUVN
TFE #- NJOPS FTU RVN #"
FSHP #"
%
OPOFTUNJOJNBJOUFS#$FU"&
DPOUSB
IZQPUIFTJO2VJBFSHPQFSQVODUVN"
'
'
$
OPO OJTJ VOB EVDJ QPUFTU BFRVJEJTUBOT
#
#$
RVBFJOFPEFNTVOUQMBOP
FSHP
JUB RVBTDVORVF BFRVJEJTUBOUFT FTTF JO
&
FPEFNQMBOP*OQMBOPBVUFNNBOJGFT
UVNBFRVJEJTUBOUFTOPTUSBTFUQBSBMMFMBT
&
*
BC&VDMJEFEFmOJUBTFBTEFNFTTF&SHP
BCTPMVUFTVOUFBTEFN
"
(
(
5FYUTOO
0OUIFNFUIPEPG(FPNFUSZ<EBUFE"QSJM>
GSPN-)9997
#M
)JODQBUFUJONBUIFNBUJDJTVUJMFNFTTFPHW{EDVLQHdM}OORJQRMRVBNBMJPRVJ
"SJTUPUFMFTJNQSPCBUOPOSFDU/BNTBFQFFKVTPQFEFUFHVOUVSRVBFBMJUFSOPO
GBDJMQBUVJTTFOUBVUJONFOUFNWFOJTTFOU4JDFUJBN"SDIJNFEFTQPOEFSVNDPO
TJEFSBUJPOFVTVTFTUBEEJNFOTJPOFNQBSBCPMBF*OUFSJNJEWFSVNFTU
OPTOPO
EFCFSFDPOUFOUPTFTTFEFNPOTUSBUJPOFRVBFmUQFSNFUBCBTJOJOBMJVEHFOVT
TFE
EFCFSFRVBFSFSFEFNPOTUSBUJPOFNQSPQSJBN
RdNLDQ2VJBFBJOWFOUBQPTTVNVT
BMJRVBOEPEFNPOTUSBSFIZQPUIFTJOJOTDJFOUJBBMUFSJVTHFOFSJTFYWFSJTJNJMJCVTSB
UJPOJCVTWFMFYQFSJNFOUJTBTTVNUBN
VUIPDMPDPEFNPOTUSBUPUIFPSFNBUFHFP
NFUSJDP
EFNPOTUSBSFQPTTVNVTUIFPSFNBNFDIBOJDVNEFSFDJQSPDBQPOEFSVN
BCBYFBFRVJMJCSJKEJTUBOUJB2VPEBMJVOEFTFEUBOUNBSHVNFOUJTQSPCBCJMJCVT
WFMFYQFSJNFOUJTBTTFOUJFSBNVT2VPEFTUNBHJTOBUVSBMFVUOFNQFTDJFOUJBTVC
PSEJOBUB
RVBMJTFTUNFDIBOJDBEFNPOTUSFUVSFY(FPNFUSJBRVBNDPOUSB*OUFSJN
TBFQFDPOUSBSJVNJOTFSWJUBEJOWFOJFOEVN
VUIPDMPDP&UJUBWJEFNVTEJWPSUJVN
TFEVUJMF
OPOSBSMPDVNIBCFSFJOUFSBSUFNJOWFOJFOEJFUEFNPOTUSBOEJ2VJB
TBFQF BSHVNFOUB QSPCBCJMJB WFM UFOUBNJOB FNQJSJDB QSJODJQJVN QSBFCFOU JOWF
OJFOEJOFDFTTBSJBTWFSJUBUFT
9997
SFDUP
#JCMJPHSBQIZ
"T NPTU PG UIF -FJCOJ[FBO UFYUT * IBWF UBLFO JOUP DPOTJEFSBUJPO IFSF HP CBDL
UP -FJCOJ[T NBUVSF ZFBST
UIFZ IBWF OPU BQQFBSFE ZFU JO UIF DSJUJDBM FEJUJPO PG
-FJCOJ[TDPNQMFUFXPSLTDVSSFOUMZVOEFSQSFQBSBUJPO"TNZSFGFSFODFFEJUJPO
UIFSFGPSF
*IBWFBTTVNFEUIFPOFCZ(FSIBSEUXIFOFWFSQPTTJCMF
*IBWFDJUFEUIF
DPSSFTQPOEJOHQBTTBHFTJOUIFDSJUJDBMFEJUJPOBOEUIFNBJOFNFOEBUJPOTUIBUUIF
MBUUFSIBTNBEFUPUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZSFBEJOH*IBWFOPUVOJmFEUIFTQFMMJOH
PGUIFWBSJPVTFEJUJPOT
XIJDIXJMMUIFSFGPSFFWFODPOTQJDVPVTMZWBSZBDDPSEJOHUP
UIFEJFSFOUDSJUFSJBPGUIFTJOHMFDPMMFDUJPOT*OOPDBTF
IPXFWFS
IBWF*BJNFE
BUDPNQMFUFOFTTPGUIFSFGFSFODFTUP-FJCOJ[TUFYUT
XIJDIIBWFCFFONFBOUNPSF
UPFYFNQMJGZBOETVQQPSUUIFSFBTPOJOHUIBOUPQSPWJEFBGVMMMJTUPGUIFQMBDFTJO
XIJDI-FJCOJ[EFBMTXJUIUIJTPSUIBUTVCKFDUBMMUIFNPSFEPFTUIJTDSJUFSJPOBQQMZ
UP UIF PUIFS BVUIPST * IBWF NFOUJPOFE *O UIF RVPUBUJPOT
B CPME GPOU BMXBZT
TJHOBMTBOBVUIPSTPXOFNQIBTJT
#JCMJPHSBQIZ
"
(8-
4NMJDIF4DISJGUFOVOE#SJFGF
%BSNTUBEU-FJQ[JH#FSMJO
"5
#8
#SJFGXFDITFM[XJTDIFO-FJCOJ[VOE$I8PM
FEJUFE
CZ$+(FSIBSEU
)BMMF
(8-
0QVTDVMFTFUGSBHNFOUTJOEJUT
FEJUFECZ-$PVUVSBU
1BSJT
&
(8-
-BDBSBDUSJTUJRVFHPNUSJRVF
FEJUFECZ+&DIFWFSSBBOE.1BSNFOUJFS
1BSJT
(.
(1
(8-
%JFQIJMPTPQIJTDIFO4DISJGUFO
FEJUFECZ$+(FSIBSEU
#FSMJO
,H4
-#S
&#
%FS#SJFGXFDITFMEFT(PUUGSJFE
8JMIFMN-FJCOJ[JOEFS,OJHMJDIFOFOUMJDIFO
#JCMJPUIFL[V)BOOPWFS
)BOOPWFS
-)
&#
%JF-FJCOJ[)BOETDISJGUFOJOEFS
,OJHMJDIFOFOUMJDIFO#JCMJPUIFL[V)BOOPWFS
)BOOPWFS
#JCMJPHSBQIZ
&ODZDMPQEJFPV%JDUJPOOBJSFSBJTPOOEFT4DJFODFT
EFTBSUTFUEFTNUJFST
SFQSJOU'SPNNBOO7FSMBH
3PHFS+PTFQI#PTDPWJDI
FEJUFECZ--8IZUF
-POEPO
#FGPSF/FXUPOFMJGFBOEUJNFTPG*TBBD#BSSPX
FEJUFECZ.'FJOHPME
$BNCSJEHF
F1IJMPTPQIZPG3JHIUBOE-FGU*ODPOHSVFOU$PVOUFSQBSUTBOEUIF/BUVSF
PG4QBDF
FEJUFECZ+WBO$MFWFBOE3''SFEFSJDL
%PSESFDIU#PTUPO
-POEPO
3+#PTDPWJDI)JTMJGFBOETDJFOUJmDXPSL
3PNB
(8-FJCOJ[$SJUJDBM"TTFTTNFOUT
FEJUFECZ348PPMIPVTF
-POEPO/FX
:PSL
8&"
$PNQMFUF$PODFQUTBOE-FJCOJ[T%JTUJODUJPOCFUXFFO/FDFTTBSZ
BOE$POUJOHFOU1SPQPTJUJPOT
j4UVEJB-FJCOJUJBOBx
QQ
+1"
-B$BSBDUSJTUJRVF(PNUSJRVFMFJCOJ[JFOOFUSBWBJMEV
EJTDFSOFNFOUFUSFMBUJPOTGPOEBNFOUBMFT
j3FWVFE)JTUPJSFEFT4DJFODFTx
QQ
""
-FJCOJ[T%VBM$PODFQUJPOPG)VNBO3FBTPO
jF1FSTPOBMJTUx
QQ
+"
1JFSSFEFT.BJ[FBVY
KPVSOBMJTUBOE&OHMJTI
DPSSFTQPOEFOUGPS'SBODP%VUDIQFSJPEJDBMT
"NTUFSEBN
.BBSTTFO
6"
4VMMBUFPSJBEFMMFRVJWBMFO[B
JO2VFTUJPOJSJHVBSEBOUJMFNBUFNBUJDIF
FMFNFOUBSJ
FEJUFECZ'&OSJRVFT
#PMPHOB
WPM
QQ
%""
-FJCOJ[PO%FOTJUZBOE4FRVFOUJBFPS$BVDIZ
$PNQMFUFOFTT
JO(SFFL4UVEJFTJOUIF1IJMPTPQIZBOE)JTUPSZPG4DJFODF
FEJUFE
CZ1/JDPMBDPQVMPT
%PSESFDIU#PTUPO-POEPO
QQ
%""
-FJCOJ[3FQSFTFOUBUJPO
$POUJOVJUZBOEUIF
4QBUJPUFNQPSBM
%PSESFDIU#PTUPO-POEPO
)("
"SJTUPUMFT1IJMPTPQIZPG.BUIFNBUJDT
$IJDBHP
"
0QFSB0NOJB
FEJUFECZ+-)FJCFSH
-FJQ[JH
"
0QFSB
FEJUFECZ*#FLLFS
$"#SBOEJT
BOE)#POJU[
#FSMJO
SFQSJOUFEJUFECZ0(JHPO
#FSMJO
""
/PVWFBVY&MNFOTEFHPNFUSJF
1BSJT
""
5FYUFTQIJMPTPQIJRVFT
FEJUFECZ%.PSFBV
1BSJT
""
1/
-BMPHJRVFPVMBSUEFQFOTFS
1BSJTOFXFEJUJPO
CZ1$MBJSBOE'(JSCBM
1BSJT
358"
-FJCOJ[TFPSZPG5JNF
JOF/BUVSBM1IJMPTPQIZPG-FJCOJ[
FE,0LSVIMJLBOE+3#SPXO
%PSESFDIU
QQ
358"
0OUIF6OBQQSFDJBUFE/PWFMUZPG-FJCOJ[T4QBUJBM3FMBUJPOJTN
JO-FJCOJ[5SBEJUJPOVOE"LUVBMJUU7*OUFSOBUJPOBMFS-FJCOJ[,POHSF
)BOOPWFS
QQ
358"
4QBDFBOE3FMBUJWJUZJO/FXUPOBOE-FJCOJ[
jF#SJUJTI
#JCMJPHSBQIZ
#JCMJPHSBQIZ
'$.#
1SPPGPG)JMCFSUT(FPNFUSJDBM"YJPNTPG(SPVQ*FNQMPZJOH
-FJCOJ[T$BMDVMVTPG4JUVBUJPO
JO-FJCOJ[VOE&VSPQB7**OUFSOBUJPOBMFS
-FJCOJ[,POHSF
)BOOPWFS
QQ
'$.#
CFSEJFFPSJFEFT4JUVTCFJ(8-FJCOJ[
#FSMJO
"#
.BOJSFVOJWFSTFMMFEF.%FTBSHVFT
QPVSQSBUJRVFSMBQFSTQFDUJWF
1BSJT
%3#
&TTBJQIJMPTPQIJRVFTVSMNFEFT#UFT
"NTUFSEBN OE
FE
$##
F)JTUPSZPGUIF$BMDVMVT
/FX:PSL
0##
-FJCOJ[POUIF*OEFmOJUFBT*OmOJUF
jF3FWJFXPG
.FUBQIZTJDTx
QQ
)#
-FJCOJ[
8FZMVOEEBT,POUJOVVN
j4UVEJB-FJCOJUJBOB
4VQQMFNFOUBx
QQ
)#
%FSNFDIBOJTUJTDIF%FOLTUJMJOEFS.BUIFNBUJLEFT+BISIVOEFSUT
JO(8-FJCOJ[JOQIJMPTPQIJTDIFO%JTLVSTCFS(FPNFUSJFVOE&SGBISVOH
FEJUFECZ))FDIU
#FSMJO
-&+#
$PMMFDUFE8PSLT
FEJUFECZ)'SFVEFOUIBM
"NTUFSEBN
0YGPSE/FX:PSL
(#
(PET1IFOPNFOBBOEUIF1SFFTUBCMJTIFE)BSNPOZ
j4UVEJB
-FJCOJUJBOBx
QQ
(#
8IPT"GSBJEPG*OmOJUF/VNCFST -FJCOJ[BOEUIF8PSME4PVM
j-FJCOJ[4PDJFUZ3FWJFXx
QQ
(#
-FJCOJ[PO8IPMFT
6OJUJFT
BOE*OmOJUF/VNCFS
jF-FJCOJ[
3FWJFXx
QQ
-#
-FTUBQFTEFMBQIJMPTPQIJFNBUINBUJRVF
1BSJT
(--#
0FVWSFT$PNQMUFT
FEJUFECZ#(&EF-BDQEF
1BSJT
#JCMJPHSBQIZ
+7#
4QBDFBOE*ODPOHSVFODFF0SJHJOPG,BOUT*EFBMJTN
%PSESFDIU#PTUPO-POEPO
&"#
F.FUBQIZTJDBM'PVOEBUJPOTPG.PEFSO1IZTJDBM4DJFODF
-POEPO
.$
$SJTUJBOP8PMFJMSB[JPOBMJTNPQSFDSJUJDP
.JMBOPSFQSJOU
0MNT
.$
7PSMFTVOHFOCFS(FTDIJDIUFEFS.BUIFNBUJL
-FJQ[JH
($#
-FiJOUVJ[JPOJQVSFwEJ,BOU
j(JPSOBMFEJ.FUBmTJDBx
QQBOE
.$
,BOUFMBMPHJDB
/BQPMJ
.$
4JMMPHJTNJFQSPQPTJ[JPOJTJOHPMBSJEVFBTQFUUJEFMMBDSJUJDBEJ8PMB
-FJCOJ[
JO-BHSBNNBUJDBEFMQFOTJFSP
FEJUFECZ%#V[[FUUJF.'FSSJBOJ
#PMPHOB
QQ
-$
*OmOJUF"DDVNVMBUJPOTBOE1BOUIFJTUJD*NQMJDBUJPOT-FJCOJ[BOEUIF
"OJNB.VOEJ
j-FJCOJ[4PDJFUZ3FWJFXx
QQ
1$
0UUJDB
BTUSPOPNJB
SFMBUJWJU#PTDPWJDIB3PNB
j3JWJTUBEJ
'JMPTPmBx
QQ
6$
4VMMBEJNPTUSB[JPOFEJ8BMMJTEFM1PTUVMBUP2VJOUPEJ&VDMJEF
JO
"DUFTEVF$POHST*OUFSOBUJPOBME)JTUPJSFEFT4DJFODFT
'JSFO[F
QQ
&$
(FTBNNFMUF8FSLF
FEJUFECZ#3FDLJ
)BNCVSH
)/$
-FJCOJ[T.FEJUBUJPOPO"QSJM
BCPVU&YJTUFODF
%SFBNT
BOE4QBDF
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx
QQ
#$
(FPNFUSJBJOEJWJTJCJMJCVTDPOUJOVPSVN
#PMPHOB
$$
-FSBHJPOJEFMMBMPHJDB
3PNB#BSJ
'$
-FJCOJ[T1SJODJQMFPGUIF*EFOUJUZPG*OEJTDFSOJCMFT
jF
1IJMPTPQIJDBM2VBSUFSMZx
QQ
8$
"O"DDPVOUPG4PNF0CTFSWBUJPOT.BEFCZB:PVOH(FOUMFNBO
8IP8BT#PSO#MJOE
PS-PTU)JT4JHIUTP&BSMZ
BU)F)BEOP
3FNFNCSBODFPG&WFS)BWJOH4FFO
BOE8BT$PVDIECFUXFFOBOE:FBST
PG"HF
j1IJMPTPQIJDBM5SBOTBDUJPOTx
QQ
8$
F"OBUPNZPGUIFIVNBOCPEZ
-POEPO
4$
"%FNPOTUSBUJPOPGUIF#FJOHBOE"UUSJCVUFTPG(PE
-POEPO
FEJUFECZ&7BJMBUJ
$BNCSJEHF
4$
%FS#SJFGXFDITFMNJU(8-FJCOJ[
FEJUFECZ&%FMMJBO
)BNCVSH
+$
0QFSB0NOJBQIJMPTPQIJDB
"NTUFSEBNSFQSJOU0MNT
$$
&VDMJEJT&MFNFOUPSVNMJCSJ97
'SBOLGVSUB.
$$
*O4QIBFSBN*PBOOJTEF4BDSP#PTDP$PNNFOUBSJVT
.BJO[
SFQSJOU0MNTFEJUFECZ&,OPCMPDI
)$
8FSLF
)JMEFTIFJN;SJDI/FX:PSL
#JCMJPHSBQIZ
#JCMJPHSBQIZ
#JCMJPHSBQIZ
#JCMJPHSBQIZ
#JCMJPHSBQIZ
#JCMJPHSBQIZ
#JCMJPHSBQIZ
#JCMJPHSBQIZ
#JCMJPHSBQIZ
1.
0OUIF4UBUVTPG1SPPGTCZ$POUSBEJDUJPOJOUIF4FWFOUFFOUI
$FOUVSZ
j4ZOUIFTFx
QQ
%+.
-FJCOJ[TDPODFQUJPOPG"OBMZTJT4JUVTBOEJUTSFMFWBODFUPUIF
QSPCMFNPGUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFONBUIFNBUJDTBOEQIJMPTPQIZ
"UMBOUB
(.
%FS#FHSJEFS3FBMJUUCFJ-FJCOJ[
j,BOUTUVEJFOx
QQ
#.
F1IJMPTPQIZPG-FJCOJ[.FUBQIZTJDTBOE-BOHVBHF
/FX:PSL
0YGPSE
1-..
0FVWSFT
#FSMJO
+&.(
i-BCZSJOUIVT$POUJOVJw-FJCOJ[PO4VCTUBODF
"DUJWJUZBOE
.BUUFS
JO.PUJPOBOE5JNF
4QBDFBOE.BUUFS*OUFSSFMBUJPOTJOUIF)JTUPSZ
PG1IJMPTPQIZBOE4DJFODF
FEJUFECZ1,.FDIBNFSBOE3(5VSOCVMM
0IJP
QQ
+&.(
4QBDF
(FPNFUSJDBM0CKFDUTBOE*OmOJUZ/FXUPOBOE%FTDBSUFTPO
&YUFOTJPO
JO/BUVSF.BUIFNBUJ[FE)JTUPSJDBMBOE1IJMPTPQIJDBM$BTF4UVEJFT
JO$MBTTJDBM.PEFSO/BUVSBM1IJMPTPQIZ
FEJUFECZ834IFB
%PSESFDIU
#PTUPO-POEPO
WPM
QQ
3.3
-FJCOJ[1FSDFQUJPO
"QQFSDFQUJPO
BOEPVHIU
5PSPOUP#VBMP
".
4QBDF
5JNF
BOEPVHIUJO,BOU
%PSESFDIU#PTUPO-POEPO
1.
"SJUINFUJDBSFBMJT
#PMPHOB
+.
-FJCOJ[FUMFTQBQJFSTEF1BTDBM
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx
QQ
4.
,BOUTi&STUF"OUJOPNJFwVOUFSCFTPOEFSFS#FSDLTJDIUJHVOHEFS
3BVNUIFPSJFOWPO/FXUPO
-FJCOJ[VOE,BOU
,MO
8.
%JPQUSJDBOPWB
-POEPO
).
0QFSB0NOJB
-POEPOSFQSJOU0MNT
1.
-F%WFMPQQFNFOUEFMB1IZTJRVF$BSUTJFOOF
1BSJT
..
"TUSB[JPOFFSFBMU4BHHJPTV-FJCOJ[
.JMBOP
..
-FJCOJ[TFPSZPG3FMBUJPOT
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx
..
3FMB[JPOJJOUFSNPOBEJDIFFQFSDF[JPOJ
j"VU"VUx
QQ
..
*OUSPEV[JPOFBMMBmMPTPmBEJ-FJCOJ[
5PSJOP
..
-FJCOJ[PO*OEJWJEVBUJPO'SPNUIF&BSMZ:FBSTUPUIFi%JTDPVSTFw
BOE#FZPOE
j4UVEJB-FJCOJUJBOBx
QQ
,.
(,
-FCFOVOE8FSLWPO(PUUGSJFE8JMIFMN-FJCOJ[&JOF
$ISPOJL
'SBOLGVSUB.
)1.
%FS$BMDVMVT4JUVTVOEEJF(SVOEMBHFOEFS(FPNFUSJFCFJ
-FJCOJ[
j4UVEJB-FJCOJUJBOBx
QQ
#JCMJPHSBQIZ
#JCMJPHSBQIZ
)1
%JF#FEFVUVOHEFT#FHSJTiOOMJDILFJUwJOEFS.FUBQIZTJL$ISJTUJBO
8PMT
j4UVEJB-FJCOJUJBOBx
QQ
1%
*O1SJNVN&VDMJEJT
FEJUFECZ('SJFEMFJO
-FJQ[JH
)1
%BT1SJO[JQEFSLMFJOTUFO8JSLVOHVOEEJF,SBGULPO[FQUJPOFOEFS
SBUJPOBMFO.FDIBOJL
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4POEFSIFGUx
8702
0OUIF3FBTPOTGPS*OEFUFSNJOBDZPG5SBOTMBUJPO
JOj+PVSOBMPG
1IJMPTPQIZx
QQ
.3
%3
,BOUJBO4QBDFBOEUIF0OUPMPHJDBM"MUFSOBUJWFT
j,BOUTUVEJFOx
QQ
+3
"OBMZTJTBFRVBUJPOVNVOJWFSTBMJT
-POEPO
+3
%FNPOTUSBUJPEF%FP
-POEPO
143
$PVSTFOUJFSEFQIJMPTPQIJFPVTZTUFNFHFOFSBMTFMPOMFTQSJODJQFTEF.
%FTDBSUFTDPOUFOFOUMBMPHJRVF
MBNFUBQIZTJRVF
MBQIZTJRVFFUMBNPSBMF
1BSJT
"NTUFSEBNSFQSJOU+PIOTPO
)3
%JF#FXFHVOHTMFISFCFJ/FXUPO
-FJCOJ[VOE)VZHFOT
j,BOUTUVEJFOx
QQ
)3
1IJMPTPQIJFEFS3BVN;FJU-FISF
#FSMJO
)3
4FMFDUFE8SJUJOHT
FEJUFECZ.3FJDIFOCBDI
BOE34$PIFO
%PSESFDIU#PTUPO-POEPO
53
1IJMPTPQIJDBM8PSLT8JUIOPUFTBOETVQQMFNFOUBSZEJTTFSUBUJPOTCZTJS
8JMMJBN)BNJMUPO
UIFE&EJNCVSHISFQSJOU0MNTFEJUFECZ
).#SBDLFO
/3
F1IJMPTPQIZPG-FJCOJ[
&OHMFXPPE$MJT
/3
F$POUSJCVUJPOTPGUIF1BSJT1FSJPE
UP-FJCOJ[T
.FUBQIZTJDT
j4UVEJB-FJCOJUJBOB4VQQMFNFOUBx
QQ
/3
-FJCOJ[T.FUBQIZTJDTPG/BUVSF"(SPVQPG&TTBZT
%PSESFDIU
/3
-FJCOJ[PO1PTTJCMF8PSMET
j4UVEJB-FJCOJUJBOBx
QQ
/3
-FJCOJ[WJTJUT7JFOOB
j4UVEJB-FJCOJUJBOBx
QQ
('#3
(FTBNNFMUF.BUIFNBUJTDIF8FSLF
OEFE%PWFS/FX:PSL
"3
$BUBMPHVFDSJUJRVFEFTNBOVTDSJUTEF-FJCOJ[
1PJUJFST
(13
&MNFOUTEFHPNFUSJF
FEJUFECZ7+VMMJFO
1BSJT
"3
.BMFCSBODIFFU-FJCOJ[
SFMBUJPOTQFSTPOFMMFT
1BSJT
"3
-BQIJMPTPQIJFNBMFCSBODIJTUFEFTNBUINBUJRVFT
j3FWVFEIJTUPJSF
EFT4DJFODFTFUEFMFVSTBQQMJDBUJPOTx
QQ
"3
-FJCOJ[-FDUVSFEV5SFBUJTFEF#FSLFMFZ
j-FT&UVEFT
QIJMPTPQIJRVFTx
QQ
#JCMJPHSBQIZ
#JCMJPHSBQIZ
#JCMJPHSBQIZ
*OEFYPG/BNFT
"
"CSBIBN
"EBN
"MDBOUSB
"MFYBOEFS
"MMFT
"MNBHPS
"NBMEJ
"O/B[S
"OBQPMJUBOPT
"OUPO6MSJDIPG8PMGFOCUUFM
"QPMMPOJVT
"QPTUMF
"SDIJNFEFT
"SJFX
"SJTUPUMF
"SOBVME
"SOEU
"SUIVS WJJJ
"VHVTUJOVT
#BOBDI
#BSCFS
#BSSPX
#BTTP
#BVNHBSUFO
#BZMF
#FFMFZ
#FFTPO
#FOOFUU
#FSLFMFZ
#FSMJP[
#FSOPVMMJ
+BDPC
#FSOPVMMJ
+PIBOO
#FSOPVMMJ
+PIBOO**
#FSOPVMMJ
+PIBOO***
#FSUFU
#FSUPMPOJ.FMJ
#FUUB[[J
#FUUJ
#JFNFM
*OEFYPG/BNFT
#JMmOHFS
#JSLIP
#PEFNBOO
#PEFOIBVTFO
#PMZBJ
#PM[BOP
#POPMB
#PPMFYWJ
#PSFM
#PSFMMJ
#PT
#PTDPWJDI
#PTJOFMMJ
#PTTF
#PVJMMJFS
#PVSHVFU
#PZFS
#SBDLFO
#SBEMFZ#BTTMFS
#SFHFSWJJJ
#SPVXFS
#SPXO
#SVOTDIWJDH
#VPO
#VSDLIBSEU
#VSOFUU
#VSPLFS
#VSUU
#VUUT
#V[[FUUJ
$
$BNQP
$BOEBMF
$BOUPS
(FPSH
$BOUPS
.PSJU[
$BQPOF#SBHB
$BQP[[JWJJJ
$BSMJO
$BSOPU
1SJODFTT$BSPMJOB
$BSWBMMP
$BTJOJ
$BTTJOB
$BTTJOJ
$BTTJSFSYJY
$BTUBFEB
$BUFSVT
$BWBMJFSJ
$FMMVDDJWJJJ
$FTB
$IFSOP
$IFTFMEFO
$IFZOF
$IPVFU
$ISJTUJBOJEJT
$JDFSP
$MBJS
$MBSLFJY
Y
YW
$MBVCFSH
$MBWJVT
$MFSTFMJFS
$PFUT
$PIFO
)FSNBOO
$PIFO
*#FSOIBSE
$PIFO
3PCFSU4
$PIO7PTTFO
$PNNBOEJOVT
$POEJMMBD
$POSJOH
$POUJ
$PSEFNPZ
$PSS
$PSTJ
$PTUBCFM
$PVUVSBU
*OEFYPG/BNFT
$PWFS
$PY
$PYFUFS
$SBNFS
$SBQVMMJ
$VEXPSUI
%
%"MFNCFSU
%BHJODPVSU
%BTZQPEJVT
%FEFLJOE
%FF
%FHFOBBS
%FIO
%FMCVG
%FMMJBO
%F0MBTP
%FT#JMMFUT
%FT#PTTFT
%FTBSHVFT
%FTDBSUFT YW
%FTDIBMFT
%FT.BJ[FBVY
%F7MFFTDIBVXFS
%F 7PMEFS
%JEFSPU
%J#FMMB
%PTDI
%VDIFTOFBV
%VUFOT
&
&BSNBO
&DIFWFSSB
&DLIBSE
&DPMF
&JOTUFJOYWJ
&OHFM
&OHFMCSFDIU
&OSJRVFT
&OTLBU
&VDMJEYJ
&VMFS
'
'BCSJ
'BSEFMMB
'FEFSJDP
'FJOHPME
'FOUPO
'FSNBU
'FSSJBOJ
'JDIBOU
'JFME
'MFJTDIBVFS
'PHFM
'PSDBEFM
'PVDIFS
'PVDIFSEF$BSFJM
'SBOLFM
'SFEFSJDL
'SFHFYWJ
'SFOJDMF
*OEFYPG/BNFT
'SFVEFOUIBM
'SJFEMFJO
'SJFENBO
+PFM*
'SJFENBO
.JDIBFMWJJJ
'SJFESJDI**
'VSUI
(VBSEVDDJ
(VFSJDLF
(VFSPVMU
(VJDDJBSEJOJ
(VMEJO
(VSXJUTDI
)
(
(BMJMFP
(BMMPJT
(BMMPU
(BSCFS
(BSEJFT
(BSEOFS
(BSOFUU
(BSOJFS
(BV
(BWSPHMV
(FCIBSEU
(FNJOVT
(FOOBSP
(FOU
(FOUJMF
(FSBSEPG$SFNPOB
(FSIBSEU
(FSMBOE
(FSMJOH
(FVMJODY
(JPSEBOP
(JSCBM
(JVTUJ
(MPDLOFS
(SBOEJ
(SBNBOO
(SBZ
(SFHPSZ
(SPTIPM[
)BBL
)BDLJOH
)BMM
)BNJMUPO
)BSEZ
)BSNBO
)BSUTPFLFS
)BSU[
)BVTEPS
)BZBTIJ
)FBUI
)FDIU
)FHFM
)FJCFSH
)FJEFHHFS
)FJOFLBNQ
)FMNIPMU[
)SJHPOF
)FSMJOVT
)FSNBOO
)FSPO
)FSSJOH
)FTTF3IFJOGFMT
)JMCFSU
)JOUJLLB
)PCCFTYW
)PEHF(SPTF
)PGNBOO
)PMMBOE
)PM[FS
)PPLFS
)PQQF
)QQOFS
*OEFYPG/BNFT
)VFIOFNBOO
)VMJO
)VNF
)VTTFSMYWJJ
)VUDIFTPO
)VZHFOT
*
*TIJHVSP
*UBSE
,JSDIFS
,MFJOYJJJ
,OFDIU
,OPCMPDIWJJJ
,OVU[FO
,IMFS
,OJH
,PTPMPW
,PZS
,SPOFDLFS
,SOFSU
,VMTUBE
+
+BHPEJOTLJ
+BOLF
+BRVFMPU
+FTTFQI
+FTTPQ
+PIOTPO
+PMMFZ
+VMMJFO
+VOHJVT
,
,BCJU[
,BFIMFS
,BOU YWJYWJJJ
YY
,FJMM
,FQMFS
,JMMJOH
-)PTQJUBM
-BDQEF
-B$IBJTF
-B$POEBNJOF
-BFWFO
-BGPOUBJOF
-B)JSF
-BNBSSB
-BNCFSU
-B.FUUSJF
-BNZ
-BOHF
)FJOSJDI
-BOHF
+PBDIJN
-BQMBDF
-BUUJT
-BVUFS
-B[
-FCFTHVF
-FDIBMBT
-FF
-FHFOESF
-FSBZ
-F3PZ
-FPSFM
-FWFZ
-PCBFWTLJK
-PDLF
*OEFYPG/BNFT
-PEHF
-PFNLFS
-IOFZTFO
-PSJB
-VDF
-VMM
.
.BDEPOBME3PTT
.BDI
.BD-BVSJO
.BHOJ
.BMCSFJM
.BMFCSBODIF
.BODPTV
.BSDIFUUJ
.BSJPUUF
.BSUJO
%+
.BSUJO
(PUUGSJFE
.BUFT
.BUUFS
.BVQFSUVJT
.D(VJSF
.D3BF
.FDIBNFS
.FFSCPUF
.FMOJDL
.FODLF
.FOEFMTTPIO
.FOHF
.FOHPMJ
.FSDBUPS
.FSTFOOF
.FTOBSE
.FZFS
.JMM(SFFO
.JUUFMTUFEU
.CJVT
.PFSCFLF
.PMFTXPSUI
.PMZOFVY
.PSF
.PSFBV
.PSJO
.PTU
.PVZ
.VHOBJ WJJJ
.MMFS
.O[FONBZFS
.ZFST
/
/BSEJ
/FSMJDI
/FXUPO
/JDPMBDPQVMPT
/JDPMBJEJT
/JDPMF
/JDPMJOJ
/PSUI
0
0-FBSZ)BXUIPSOF
0LSVIMJL
0MEFOCVSH
0MFTUJJ7JMB
0SUFHBZ(BTTFU
0WFSCFDL
0[BOBN
1
1BMBJB
1BQJO
1BSJFOUF
1BSLJOTPO
*OEFYPG/BNFT
1BSNFOUJFS
1BTDBM
1BTDI
1BTJOJWJJJ
1BTRVFS
1FBOP
1FMFUJFS
1FUFST
1IJMJQQ
1JFSJ
1JNQJOFMMB
1MBDDJVT
1MVUBSDIVT
1PJODBS
1PODFMFU
1POU
1PQLJO
1PTFS
1PVESB
1SPCTUWJJJ
1SPDMVT
1UPMPNBFVT
1VMUF
1ZUIBHPSBT
2
2VJOF
3
3BDJOF
3BEOFS
%BJTJF
3BEOFS
.JDIBFM
3BNVT
3BQITPO
3BTQF
3FDLJ
3HJT
3FJDIFOCBDI
3FJE
3FNPOE
3FTDIFS
3JDIBSET
3JFNBOO
3JWBVE
3PCFSWBM
3PCJOFU
3PCJOTPO
"CSBIBN
3PCJOTPO
)PLF
3PEJT-FXJT
3PIBVMU
3VEE
3VEPMQI
3VTTFMMYY
3VUIFSGPSE
4
4BBNF
4BDDIFSJ
4BODIF[.B[BT
4BVOEFSTPO
4BWJMF
4DBSBWFMMJ
4DIFMMJOH
4DIFOL
4DIFVCFMJVT
4DIMFHFM
4DIOFJEFS
4DIPQFOIBVFS
4DIMMFS
%
4DIMMFS
7PMLNBS
4DIVQQF
4DSJCBOP
4FYUVT&NQJSJDVT
4IBSQF
4IFB
4JNQMJDJVT
4JOEFSNBOO
4MFJHI
4NJUI
4PMPNPO
1SJODFTT4PQIJB
*OEFYPG/BNFT
2VFFO4PQIJB$IBSMPUUF
4QFJTFS
4QJOP[B
4UBIM
4UBVEU
4UJFHMFS
4UJSMJOH
4USBXTPO
4UVSN
4XPZFS
5
5BDRVFU
5BOOFSZ
5BSTLJ
5BUPO
5FNNJL
BMFT
NNJH
5POFMMJ
5PSSJDFMMJ
5TDIJSOIBVT
5VSOCVMM
6
6ZMFOCSPFL
7
7BDDB
7BHFUJVT
7BJMBUJ
WBO#JNB
WBO#SFEB
WBO$MFWF
WBO4DIPPUFO
7BSJHOPO
7BTTVSB
7FSKVT
7FSPOFTF
7JDP
7JUF
7JUSVWJVT
7JWJBOJ
7PMUBJSF
7VJMMFNJO
8
8BDIUFS
8BHOFS
8BMGPSE
8BMMJT
8BMMXJU[
8FJHFM
8FTUGBMM
8FTUQIBM
8FZM
8IFXFMM
8IJUNBO
8IJUOFZ
8IZUF
8JENBJFS
8JMTPO
8JOUFSCPVSOF
8JUIFTJEF
8PMYWJ
8PPMIPVTF
:
:BLJSB
;
;FOP
=HXWKHQ