Seminarski rad Finansije u biznisu

UVOD

Finansijski menadment se moe posmatrati dvojako, kao nauna disciplina i kao

funkcija u preduzeu. Kao nauna disciplina finansijski menadment se razvio iz nauke o
finansijama i prouava upravljanje finansijama u preduzeu. Tesno je povezan i sa drugim
naunim disciplinama a naroito sa raunovodstvom i ekonomijom.
Odreivanje pojma finansijskog menadmenta usko je povezano sa pojmom finansijskih
odnosa. ire odreivanje finansijskih odnosa obuhvata proces reprodukcije u celini i u tom
smislu finansijski menadment se definie kao komponenta finansijske politike koja je usmerena
na postizanje postavljenih ciljeva uz korienje odabranih instrumenata. Ue odreivanje
finansijskih odnosa kae da oni ne obuhvataju ceo proces reprodukcije ve samo stadijum
raspodele pa se finansijski menadment definie kao celokupnost, metoda najbolje raspodele
prihoda radi ouvanja i uveanja privremeno slobodnih novanih sredstava.
Kao nauna disciplina finansijski menadment se bavi teorijom i metodama upravljanja
novanim tokovima u preduzeu, a kao funkcija preduzea obuhvata aktivnosti koje se odnose na
sticanje, finansiranje i upravljanje imovinom. Upravljanjem finansijama vri se upravljanje
novanim tokovima preduzea.
Osim toga pojam finansijski menadment prema naem terminolokom odreenju
podrazumeva i upravljaki finansijski kadar koji je odgovoran za sprovoenje upravljakih
odluka.

1
Seminarski rad Finansije u biznisu

1.ZNAAJ FINANSIJSKOG MENADMENTA

Znaaj finansijskog menadmenta se ogleda u dve oblasti i to operativnom menadmetu

gde se izvravaju finansijske odluke kao i u stratekom menadmentu koji obuhvata planiranje,
organizaciju, upravljanje finansijskim poslovima.1 Greke finansijskog menadmenta mogu da
dovedu do negativnih posledica u oblasti upravljanja tehnologijama, resursima, kadrovima i dr.
U zemljama u tranziciji finansijski menadment tek sada dobija pravi znaaj.

1.1.Predmet finansijskog menadmenta

Predmet interesovanja finansijskog menadmenta bili su problemi finansiranja odnosno

pribavljanja kapitala iz razliitih izvora, odnosno problemi pravnih i finansijskih odnosa
preduzea i finansijskih institucija koje mu obezbeuju kapital kao i finansijski instrumenti
kojima se kapital pribavlja. Znai predmet interesovanja tradicionalnog pristupa bila je pasiva
bilansa stanja preduzea.
Krajem 50-tih godina prolog veka dolo je do razvoja savremenog pristupa finansijskog
menadmenta. Dolazi do naglog ekonomskog rasta i brzih tehnoloskih promena. Porast znaaja
odgovornosti menadera prema akcionarima i kreditorima, prema zaposlenima, prema
dobavljaima, prema dravi nastala je potreba za korienjem naunih metoda u donoenju
finansijskih odluka, odnosno nastala je potreba za daljim razvojem teorije finansijskog
menadmenta kao naune discipline.2
Za razliku od tradicionalnog pristupa finansijskog menadmenta iji je predmet bio samo
pribavljanje kapitala, odnosno pasiva bilansa stanja savremeni pristup pored pribavljanja
kapitala, razmatra njegovu upotrebu odnosno obuhvata i aktivu i pasivu bilansa stanja.
Savremeni pristup finansijskog menadmenta prema Solomonu treba da prui naunu
osnovu za odgovore na sledea pitanja. Koju vrstu sredstva preduzee treba da pribavi? Koliki

1 Eri, D., :Uvod u menadment, Ekonomski fakultet Beograd, Beograd, 2000.str.95.

2 Eri, D., :Uvod u menadment, Ekonomski fakultet Beograd, Beograd, 2000.str.95.

2
Seminarski rad Finansije u biznisu

ukupan obim sredstva preduzee treba da ima? Kako potrebna sredstva treba da budu
finansirana?

2.FINANSIJSKI CILJEVI PREDUZEA

2.1.Glavni finansijski cilj preduzea

Postoji vie finansijskih ciljeva preduzea a glavni je maksimiziranje profita. Akcionari

tee maksimiziranju njihove imovine kroz poslovanje preduzea. U akcionarskom drutvu taj cilj
se postie stvaranjem vrednosti akcionara koja se iskazuje trinom vrednou akcija, a koja je
rezultat tri glavne odluke:3
Odlukom o finansiranju se definie struktura finansiranja preduzea to jest pribavljanja
sredstava za pokrie svih obaveza preduzea i to iz sopstvenih ili tuih izvora. Dugoroni izvori
finansiranja doprinose veoj rentabilnosti ulaganja i poveanju vrednosti akcija pod uslovom da
su jeftini i da je obezbeena optimalna kombinacija finansiranja.
Odluka o dividenti i zadranom dobitku doprinosi poveanju ili smanjenju vrednosti
akcija preduzea. Isplata veih dividendi poveava potranju za akcijama pa se poveava i
trina vrednost akcijama. esto se zagovara maksimiziranje zarade po akciji, meutim kada bi
to bio jedini cilj preduzee ne bi isplaivalo dividendu a moe se postaviti i pitanje koji je
poduhvat isplativiji 1 milion za 5 godina. ili 150 hiljada svake god. u narednih 5 godina. a
odgovor zavisi od vremenske vrednosti novca za preduzee i investitore.
Odluka o investiranju u materijalno finansijsku ili drugu imovinu utie na strukturu
imovine, rizik i sigurnost ulaganja. Kada su ulaganja sigurna iskoriena i rentabilna njihova
realizacija dovodi do poveanja trine vrednosti akcija a time i vrednosti preduzea.
Trina cena akcija je procena vrednosti preduzea od strane svih uesnika na
finansijskom trzitu a uzima se u obzir sadanja i budua zarada po akciji, vremenski razmak,
trajanje i rizik tih zarada i sl. relevantne injenice. Ona slui kao pokazatelj koliko menadment
radi u korist akcionara.

3 Ivani.M.,: Finansijska kontrola kao instrument upravljanja finansijama preduzea, predavanja, Beograd,
SINGIDUNUM, 2006.str.23.

3
Seminarski rad Finansije u biznisu

2.2.Sporedni finansijski ciljevi preduzea

Maksimiziranje neto dobitka je jedan od bitnih sporednih ciljeva, a drugi jaanje

finansijske snage.
Neto dobitak je deo bruto dobitka umanjenog za kamate i poreze i ostaje preduzeu na
raspolaganje. U akcionarskom drutvu neto dobitak deli se na:4
- dividendni dobitak iz kojih se vri isplata dividend,
- zadrani dobitak koji poveava trajni kapital preduzea, finansiranje razvoja, pokrivanje
gubitaka i isplatu dividendi u sluaju nedostataka neto dobiti,
- rezerve za pokrie poslovnog i finansijskog rizika.
Neto dobitak je uslov za opstanak preduzea u konkurentnoj borbi na tritu.
Maksimiziranje neto dobitka se sastoji iz maksimiziranja prihoda (poveanje obima prodaje,
poveanje cena). Minimiziranje trokova (smanjenje stalnih i promenljivih trokova).
Minimalizacija poreza (smanjenje poreske osnovice i smanjenje poreskih stopa). Akcionarsko
drutvo moe poveati dobitak i investirati ga u obveznice ili druge hartije od vrednosti a da
akcionari od toga nemaju finansijsku korist. Moe se poveati i izdavanjem novih akcija pri
emu e pasti zarade po akciji ako se sa srazmernim poveanjem akcija ne povea i neto dobitak
iz koga se vri isplata dividendi.
Finansijsku snagu ine dve komponente:5
- Kvantitativna finansijska snaga predstavlja obim i vrednost imovine i podrazumeva
usklaenost osnovnih sredstava sa poslovnim zadacima i obrtnim sredstvima.
Neusklaenost moe dovesti do zastoja i nedovoljnog korienja kapaciteta.
- Kvalitativna finansijska snaga ini solventnost, trajna sposobnost kratkoronog
finasiranja tekueg poslovanja, poslovanje bez gubitka, ostvarivanje neto dobiti, trajna
sposobnost, zadovoljenje potreba radnika menadera i drave. Kvalitet uslovljava
mogunost poslovanja pa je i primaran u odnosu na kvantitet.
-

4 Ivani.M.,: Finansijska kontrola kao instrument upravljanja finansijama preduzea, predavanja, Beograd,
SINGIDUNUM, 2006.str.24
5 Ivani.M.,: Finansijska kontrola kao instrument upravljanja finansijama preduzea, predavanja, Beograd,
SINGIDUNUM, 2006.str.24.

4
Seminarski rad Finansije u biznisu

2.3Finansijski sistem preduzea

Preduzee se moe posmatrati kao odreeni finansijski sistem. Da bi se preduzee moglo

osnovati potreban je poetni kapital kako bi se obezbedili neophodni inioci proizvodnje,
sredstva za rad, radna snaga, predmeti rada i sl. Po osnivanju preduzea potrebno je obezbediti
finansiranje tekuih poslovanja a posebno obezbediti obrtna sredstva, suverenost i rentabilnost.
Preduzee treba da obezbedi i svoj neprestani razvoj kako bi opstalo na tritu otre
konkurencije. Preduzee je finansijski sistem iji krvotok ine novani i robni tokovi. 6 Robni
tokovi u stvari predstavljaju novane jer se svaki oblik imovine preduzea prodajom moe
pretvoriti u novac.
Cene preko uzajamne veze ponuda potranja utiu na obim finansijskog izvora i tokova.
Ona predodreuje konkretan obim novanih sredstava koji slui preduzeu, pa je jedan od
osnovnih faktora koji utiu na dalji proces raspodele.
Cena utie na period obrta kapitala i kreditni rizik koji pak utie na efikasnost
finansijskog menadmenta. Taj uticaj se rezultira kroz mogunost usporavanja ili ubrzavanja
perioda obrta kapitala i uzimanja na sebe rizika od kvarenja, gubitka robe. Da bi se poslovni
tokovi nesmetano odvijali preduzee treba da organizuje optimalnu organizaciju finansijskih
poslova.
Finansijska funkcija po pravilu obezbeuje i izvrava zadatke pribavljanja novanih
sredstava, odravanje likvidnosti i solventnosti preduzea i vri kontrolu racionalne upotrebe
novanih sredstava. Neki od osnovnih zadataka finansijske slube su finansijsko planiranje,
izrada i dostavljanje zahteva bankama o kreditima, brine o otplati kredita i plaanju kamata i vri
finansijske analize.
Izbor organizacione strukture finansijskog menadmenta zavisi od velikog broja faktora,
izmeu ostalog od:7
- organizaciono pravne forme preduzea,
- trita na kome radi preduzee,
- veliine organizacije,

6 www.link-elearning.com/lekcija-Pojam-i-znaaj-finansijskog-menadmenta_1030 -, pristup sajtu 24.01.2011.,

vreme pristupa 21:30:00.
7 www.link-elearning.com/lekcija-Pojam-i-znaaj-finansijskog-menadmenta_1030 -, pristup sajtu 24.01.2011.,
vreme pristupa 21:30:00.

5
Seminarski rad Finansije u biznisu

- sfere delatnosti,
- tehnologija koje se koriste,
- tipova menadmenta,
- informacionih procesa u preduzeu,
- planiranog vremena dobijanja proizvoda,
- vremena donoenja i realizacije odluka,
- organizacione kultura i klime.
U malim i srednjim preduzeima finansijska delatnost organizovana je u odeljenja ili referate
kao to su:8
- finansije,
- knjigovodstvo ili
- informatika.
U velikim preduzeima finansijska delatnost je organizovana u odgovarajue sektore i
slube i to:9
- finansijsko-raunovodstveni sector,
- informatika,
- kontrola,
- revizija.

3.ZNAAJ FINANSIJSKOG MENADMENTA U PROCESU

POSLOVANJA

Poznato je da su se prvi oblici proizvodnje odvijali na veoma arhaian prost nain, bez
ikakve tehnike, kamenicama se lovile ivotinje, prve alatke su bile jako primitivne, itd.
Meutim, pojava novca znaila veliki iskorak za oveanstvo, nastanak robne privrede. Zbog
toga brojni teoritiari u prolosti ali i danas, u organizacionim strukturama menadmenta, na

8 www.link-elearning.com/lekcija-Pojam-i-znaaj-finansijskog-menadmenta_1030 -, pristup sajtu 24.01.2011.,

vreme pristupa 21:30:00.
9 www.link-elearning.com/lekcija-Pojam-i-znaaj-finansijskog-menadmenta_1030 -, pristup sajtu 24.01.2011.,
vreme pristupa 21:30:00.

6
Seminarski rad Finansije u biznisu

prvom mestu istiu proizvodnju. Ako idemo logikom da je poenta svakog procesa produkcije
stvaranje nove vrednosti-robe, i da se nova vrednost stvara radom, tj. u proizvodnji, onda se
moramo sloiti da je proizvodnja ta koja u procesu reprodukcije stoji na prvom mestu.
Meutim, pojavom novca i nastankom robne privrede, poinje i proizvodnja veih
razmera, proizvodnja za trite. Ljudi proizvodei vie robe nego to je potrebno za njihove
potrebe, nastoje robu prodavati, a da bi mogli ostvariti to bolju prodaju, potreban je marketing.
Neki, bavei se funkcionalnom organizacionom strukturom menadmenta, sve aktivnosti grupiu
na sledei nain:10
- proizvodnja
- marketing i
- finansije
Dugo je prva i jedina funkcija bila proizvodnja. Kasnije, u robnoj privredi, uvia se
znaaj jo dve osnovne funkcije: marketing i finansije. Interesantno je da dugo nije bilo funkcije
ljudskih resursa koja se obino dodavala kao etvrta osnovna funkcija u organizaciji.
Slika br. 1. Funkcionalna organizaciona struktura menadmenta.

GENERALNI
DIREKTOR ILI
GENERALNI
MENADER

Proizvodnja Marketing Finansije Ljudski

resursi

10 Finansije u biznisu, skripta,str.67.

7
Seminarski rad Finansije u biznisu

Realnost svakodnevnog bavljenja biznisom (praksa) demantuje predhodnu tezu ematski

prikazanu, jer bez novca nema nikakvog biznisa, ni dobrog, ni loeg, tako da finansije uvek
moraju imati poziciju broja jedan. Bez novca ne moete napraviti nikakav posao, to potvruje
prvorazrednu poziciju finansija i finansijskog menadmenta (upravljanja finansijama). Uloga i
pozicija finansijskog menadmenta u biznisu ematski prikazana izgleda kao na slici br.2.

GENERALNI
DIREKTOR ILI
GENERALNI
MENADER

Ljudski Proizvodnja Marketing

Finansije
resursi

Imajui u vidu sutinu iz brojnih radova koji se odnose na finansijski menadment i

njegov znaaj u procesu rada preduzea, dolazimo do zakljuka da bi, kao najbolje reenje,
trebalo objediniti finanisje i ljudske resurse u jednu funkciju, to je prikazano na slici br. 3.

8
Seminarski rad Finansije u biznisu

GENERALNI
DIREKTOR ILI
GENERALNI
MENADER

Finansijski Marketing
Proizvodnja
menadment
ili (ljudski
resursi i
finansije i
upravljanje
njima)

Danas u uslovima privreivanja sredstva rada i predmeti rada kupuju se iz raspoloivih i

pribavljenih novanih sredstava. U samom procesu proizvodnje dolazi do prenosa vrednosti
utroenih sredstava na novi proizvod. Prodajom proizvoda na tritu stie se dohodak koji slui
za nadoknadu utroenih sredstava, za formiranje akumulacije, za isplatu linih primanja, za
poreze i doprinose i ostale zakonske i ugovorene obaveze. Preduzea su nosioci
mikrofinansiranja, dohodka i akumulacije, ali i itavog spleta finansijskih odnosa u privredi.
Zato je finansijski menademnt i njegovo organizovanje u privredi veoma vano, budui da su
finansijski poslovi novani izraz svih transakcija. U tom kontekstu, pribavljanje i troenje
finansijskih sredstava jesu centralne take finansiranja privrede. Dakle, finansijski menadment
ima sredinju poziciju kada je u pitanju finansiranje privrede.11

11 Finansije u biznisu, skripta,str.68.

9
Seminarski rad Finansije u biznisu

4.KONTROLA KAO FAZA MENADMENT PROCESA

Upravljanje je proces koji se sastoji iz veeg broja faza, kao to su: 12 planiranje,
organizovanje, voenje (rukovoenje) i kontrola. Kao to je planiranje primarna faza
menadment procesa, tako je i kontrola finalna faza. Pri tome, u procesu upravljanja planiranje
je vezano za inpute (ulaze), dok je kontrola vezana za outpute (izlaze - rezultate).
U iroj literaturi mogue je sresti i druge termine za kontrolu, kao to su: 13 provera,
verifikacija, nadzor, ocena, supervizija, monitoring, regulisanje itd.
Definisanje kontrole kao menadment procesa :14 Aktivnost koja se sastoji u verifikaciji
da li se svi poslovi obavljaju u skladu sa usvojenim planskim ciljevima, izdatim naredbama i
utvrenim principima.
Osnovni cilj kontrole kao menadment procesa: Otkriti slabosti i greke kako bi se
spreila velika odstupanja od planiranih rezultata ciljeva, i to blagovremenim preduzimanjem
korektivnih akcija.
Bez kontrole nema upravljanja.

4.1.Proces kontrole

Generalno gledano (u kontekstu menadment procesa) kontrola se moe posmatrati

kaoproces koji se sastoji iz najmanje 4 (etiri) koraka, to su :15
- utvrivanje standarda i metoda za merenje rezultata,
- merenje rezultata i performansi preduzea,
- poreenje rezultata sa utvrenim standardima,
- preduzimanje mera korektivne akcije u sluaju postojanja odstupanja.

12 Finansije u biznisu, skripta,str.69.

13 Finansije u biznisu, skripta,str.70.
14 Finansije u biznisu, skripta,str.70.
15 Kren,B., & Night,J.,: Finansijski menadment, Novi Sad, 2007.str.105.

10
Seminarski rad Finansije u biznisu

Utvrivanje Merenje rezultata

standarda i metoda
Poreenje ostvarenih rezultata
sa utvrenim standardima

Ne preduzimati nita Preduzimanje

(ako nema odstupanja) korektivnih akcija
(ako ima odstupanja)

Slika 4.Proces kontrole u menadment procesu

1) Utvrivanje standarda obezbeuje usmeravanje resursa u pravcu ostvarivanja ciljeva

preduzea, jer standard poslovanja predstavlja eljeno (oekivano) stanje budueg poslovanja
preduzea. Pri tome, eljeno stanje je odreeno ciljevima preduzea, kao i planiranim naporima
da se ti ciljevi realizuju. Standardi obino uvaavaju nekoliko znaajnih faktora kao to su:
kvantitet, kvalitet, trokovi i vreme.
2) Merenje rezultata (performansi) obezbeuje mehanizam za poreenje stvarnih
(ostvarenih) rezultata sa standardom. Pri tome, tradicionalno je obino raunovodstvena sluba
preduzea odgovorna za veliki deo merenja uspenosti poslovanja kao i za povratne informacije.
3) Poreenje ostvarenih rezultata sa standardima podrazumeva poreenje, analizu i
ocenjivanje informacija kako bi se utvrdile potrebe za korektivnim akcijama i vrstama
korektivnih akcija (ako su potrebne).
4) Preduzimanje korektivnih akcija podrazumeva izmenu jedne ili vie aktivnosti u
poslovanju preduzea. Korektivnim akcijama se pristupa ako tekui poslovni rezultat znaajnije
odstupa od utvrenih standard.

11
Seminarski rad Finansije u biznisu

ZAKLJUAK

Finansijski menadment, najkrae reeno, jeste, upravljanje novanim poslovima

poslovnog subjekta (preduzea, organizacije, institucije, itd). Finansijski menadment je od
pojavljivanja novca jedna od osnovnih ljudskih aktivnosti. Zato se finansijski menadment
obino definie kao proces kreiranja finansijskih uslova za efikasno postizanje odabranih
finansijskih ciljeva .
Predpostavlja se da su ciljevi finansijskih menadera preteno isti: stvaranje profita, zato
se menaderstvo i tie efikasnosti i efektivnosti. U tom kontekstu, po tvrdnjama pojedinih
teoretiara, (svaki menader mora da poznaje pet uvenih funkcija finansijskog menadmenta,
i to:
- finansijsko planiranje;
- finansijska organizacija;
- izbor finansijskih kadrova;
- finanisjsko rukovoenje i
- finansijska kontrola.
Svaki pokuaj definisanja nastanka finansijskog menadmenta vodi u svet finansija ili
pojavu novca. Sudei po istraivanjima mnogih naunih radnika i teoretiara, nastanak finansija,
i nauke o finansijama vezuje se za pojavu robne proizvodnje i pojavu novca.

12
Seminarski rad Finansije u biznisu

LITERATURA

1.Eri, D., :Uvod u menadment, Ekonomski fakultet Beograd, Beograd, 2000.

2.Ivani.M.,: Finansijska kontrola kao instrument upravljanja finansijama preduzea,
predavanja, Beograd, SINGIDUNUM, 2006.
3.Finansije u biznisu, skripta.
4.Kren,B., & Night,J.,: Finansijski menadment, Novi Sad, 2007.

Internet sajtovi:

5.www.linkpdf.com/download/dl/finansije-u-biznisu-.pdf, pristup sajtu 25.01.2011, vreme

pristupa 17:40:00.
6.www.link-elearning.com/lekcija-Pojam-i-znaaj-finansijskog-menadmenta_1030 -, pristup
sajtu 24.01.2011., vreme pristupa 21:30:00.
7.managementhelp.org/finance/fp_fnce/fp_fnce.htm, pristup sajtu 25.01.2011, vreme pristupa
18:30:00.
8.www.suite101.com/.../business-financial-management-fundamentals-a92650, priostup sajtu
25.01.2011., vreme pristupa 22:15:00.

13