Chapter 5 - Income Taxes

Chapter  5  –  Income  Taxes  

 
PROBLEMS  
 
 
5-­‐1.   1.   C  
  2.   D  
  3.   B  
  4.   B  
  5.   D  
  6.   D  
  7.   C  
  8.   A  
  9.   A  
  10.   C  
  11.   C  
  12.   B  
  13.   D  
 
5-­‐2.    
  (a)   a.   Permanent  difference  –  Non-­‐taxable  revenue  
    b.   Permanent  difference  –  Non-­‐deductible  expense  
    c.   Neither  a  permanent  nor  a  temporary  difference  
    d.   Temporary  difference  –  Taxable  temporary  difference  
    e.   Temporary  difference  –  Taxable  temporary  difference  
    f.   Temporary  difference  –  Deductible  temporary  difference  
    g.   Temporary  difference  –  Deductible  temporary  difference  
 
(b)                Pretax  financial  income   P10,000,000  
                           Add  Nondeductible  expenses  (b)     400,000  
                           Less  Nontaxable  income  (a)   (2,000,000)  
                           Financial  income  subject  to  tax   P  8,400,000  
                           Add  Future  deductible  amounts  (f  and  g)     1,150,000  
                           Less  Future  taxable  amounts  (d  and  e)     (2,500,000)  
                           Taxable  income   P7,050,000  

(c)                  Income  tax  payable  (7,050,000  x  30%)   P2,115,000  

                           Deferred  tax  asset  (1,150,000  x  30%)   P      345,000  
                           Deferred  tax  liability  (  2,500,000  x  30%)   P      750,000  
   
  (d)  
Income  tax  expense  –  Current   2,115,000    
         Income  tax  payable     2,115,000  
 
Income  tax  expense  –  Deferred   750,000    
         Deferred  tax  liability     750,000  
   
Deferred  tax  asset   345,000    
         Income  tax  expense  –  Deferred     345,000  
 
  or    one  compound  entry  may  be  made  as  follows:  
 
Income  tax  expense  –  Current   2,115,000    
Income  tax  expense  –  Deferred   405,000      
Deferred  tax  asset   345,000    
         Income  tax  payable     2,115,000  
         Deferred  tax  liability     750,000  

Page  70  
Chapter 5 - Income Taxes

  (e)   Income  tax  expense:  

      Current             P2,115,000  
      Deferred    (750,000  –  345,000)                  405,000  
      Total  income  tax  expense       P2,520,000  
 
5-­‐3.   (Luzon  Corporation)  
  (a)   Pretax  financial  income           P3,000,000  
    Future  taxable  amount           (1,800,000)  
    Taxable  income             P1,200,000  
    Income  tax  expense  -­‐  current        (30%  x  1.2M)     P        360,000  
    Deferred  tax  liability,  December  31,  2015  (30%  x  1.8M)              P        540,000  
 
  (b)   Income  tax  expense  –  Current       360,000  
    Income  tax  expense  –  Deferred       540,000  
             Income  tax  payable                360,000  
             Deferred  tax  liability                  540,000  
 
5-­‐4.    
  (a)   Pre  tax  financial  income           P2,000,000  
    Future  deductible  amount            1,550,000  
    Taxable  income             P3,550,000  
    Income  tax  expense  -­‐  current    (30%  x  3,550,000)     P1,065,000  
    Deferred  tax  asset,  December  31,  2015  (30%  x  1,550,000)    P        465,000      
   
  (b)   Income  tax  expense-­‐Current       1,065,000  
    Deferred  tax  asset                                              465,000  
                 Income  tax  payable                  1,065,000  
                 Income  tax  benefit-­‐Deferred                      465,000  
   
5-­‐5.    
  Income  tax  expense  –  Current                                        1,560,000  
    Deferred  tax  asset                          600,000  
           Deferred  tax  liability                            185,000  
           Income  tax  expense  –  Deferred  (Benefit)                    415,000  
           Income  tax  payable                    1,560,000  
    30%  x  5,200,000  =  1,560,000  
    30%  x  2,000,000  =  600,000  
    (30%  x  500,000)  +  (35%  x  100,000)  =  185,000  
 
5-­‐6.      
  Income  tax  expense  –  Current  (30%  x  2,000,000)         P    600,000  
  Income  tax  expense  –  Deferred  (267,000  –  72,000)                195,000  
  Income  tax  expense  –  Total             P    795,000  
 
  Deferred  tax  asset      (30%  x    240,000)           P        72,000  
  Deferred  tax  liability      30%  x  (530,000  +  360,000)         P    267,000  
  Income  tax  payable                 P    600,000  
   
5-­‐7.    
  Taxable  income                          P12,000,000  
  Future  deductible  amount:  
           Book  depreciation  in  excess  of  tax  depreciation                              (430,000)  
  Nontaxable  income:  
           Interest  on  government  securities                                      450,000  
  Pretax  financial  income                          P12,020,000  

Page  71  
Chapter 5 - Income Taxes

5-­‐8.  
(a)   Schedule  of  reversal  of  the  temporary  differences  
2016   140,000  x  32%           P    44,800  
2017   320,000  x  34%              108,800  
2018   240,000  x  36%                  86,400  
Total               P240,000  
 
    Pretax  financial  income                                  P2,200,000  
    Add  nondeductible  expenses                                            400,000  
    Less  nontaxable  revenues         (140,000)  
    Financial  income  subject  to  tax                                P2,460,000  
    Future  taxable  amounts            (700,000)  
    Taxable  income                                    P1,760,000  
    Tax  rate                    x        30  %  
    Income  tax  payable           P      528,000  
    Deferred  tax  liability  (see  above)         P      240,000  
   
  (b)   Income  tax  expense  –  Current       528,000  
             Income  tax  payable                528,000  
 
    Income  tax  expense  –  Deferred       240,000  
             Deferred  tax  liability                      240,000  
 
  (c)   Income  from  continuing  operations  before  income  taxes   P2,200,000  
    Income  tax  expense  
             Current         P528,000  
             Deferred            240,000                                        768,000  
    Profit                                            P1,432,000  
 
5-­‐9.    
  (a)  
  Straight  Line   SYD   Difference  
2015   500,000   800,000   (300,000)  
2016   500,000   600,000   (100,000)  
2017   500,000   400,000   100,000  
2018   500,000   200,000   300,000  
 
    Carrying  Amount   Tax  Base   Difference  
December  31,  2015   1,500,000   1,200,000   300,000  
December  31,  2016   1,000,000        600,000   400,000  
December  31,  2017        500,000        200,000   300,000  
December  31,  2018   0   0   0  
 
    2015   2016   2017   2018  
Taxable  income   800,000   890,000   1,200,000   1,500,000  
Future  taxable  amount   300,000   100,000      
Additional  taxable  amount            
(reversal)   (  100,000)    (300,000)  
Pretax  accounting  profit   1,100,000   990,000   1,100,000   1,200,000  
 
(b)   Deferred  tax  liability  at  the  end  of  each  year  is  as  follows:  
2015   300,000  x  30%   P      90,000  
2016   400,000  x  30%   120,000  
2017   300,000  x  30%    90,000  
2018   0   0  

Page  72  
Chapter 5 - Income Taxes

 (c)  
  Journal  entries  to  record  income  taxes  and  deferred  income  taxes  
  December  31,  2015    
  Income  tax  expense   (30%  x  800,000)                        240,000  
    Income  tax  payable                240,000  
   
  Income  tax  Expense-­‐Deferred         90,000  
    Deferred  tax  liability                                              90,000  
 
  December  31,  2016  
  Income  tax  expense  –  current           267,000  
    Income  tax  payable                    267,000  
                                                               30%  x    890,000  
 
  Income  tax  expense  –  deferred              30,000  
     Deferred  tax  liability                                                      30,000  
                                                                                             120,000  –  90,000  =  30,000  
   
  December  31,  2017  
  Income  tax  expense  –  current                                      360,000  
    Income  tax  payable                      360,000  
      30%  x  1.2M  
   
  Deferred    tax  liability                                                                          30,000  
     Income  tax  expense  -­‐  deferred  (benefit)                                                                                        30,000  
                               90,000  –  120,000  =  30,000  decrease  
   
  December  31,  2018    
  Income  tax  expense  –  current                                    450,000  
    Income  tax  payable                      450,000  
      30%  x  1.5M  
 
  Deferred    tax  liability                                          90,000  
     Income  tax  expense-­‐Deferred  (Benefit)                                                                                  90,000  
          0  –  90,000  =  90,000  Decrease  
   
  (d)    
    2015   2016   2017   2018  
Income  tax  expense          
         Current   P      240,000   P      267,000   P      360,000   P      450,000  
         Deferred  (Benefit)              90,000              30,000      (    30,000)          (90,000)                  
Total  income  tax  expense   P      330,000   P      297,000   P      330,000   P      360,000  
   
  (e)      
      2015   2016   2017   2018  
Income  before  income  tax   P1,100,000   P  990,000   P1,100,000   P1,200,000  
Less  income  tax  expense          
see  (d)              330,000          297,000          330,000            360,000  
Profit   P      770,000   P      693,000   P    770,000   P      840,000  
 
5-­‐10.    
  (a)   Carrying  amount  of  inventories  >  Tax  Base            P        100,000  
    Carrying  amount  of  building  &  equipment    >  Tax  Base                            1,800,000  
    Future  taxable  amount,  December  31,  2015                                                                      P  1,900,000  
 

Page  73  
Chapter 5 - Income Taxes

                                     Carrying  amount  of  accounts  receivable  <  Tax  Base                P        200,000  

       Carrying  amount  of  warranty  >  Tax  Base                                  800,000  
       Carrying  amount  of  unearned  rent  >  Tax  Base                                    500,000  
       Future  deductible  amount,  December  31,  2015                  P  1,500,000  
 
(b)   Income  tax  payable  (5,000,000  X  30%)                      P1,500,000  
  Deferred  tax  asset  (1,500,000  x  30%)                      P      450,000  
  Deferred  tax  liability  (1,900,000  x  30%)                      P      570,000  
 
(c)   Income  tax  expense-­‐current     1,500,000  
             Income  tax  payable                  1,500,000  
 
  Income  tax  expense-­‐deferred                75,000  
             Deferred  tax  asset                            75,000  
    450,000  –  525,000  
 
  Deferred  tax  liability                                            830,000  
             Income  tax  benefit-­‐deferred                        830,000  
    570,000  –  1,400,000  
 
5-­‐11.    
  (a)   Income  tax  expense  –  current         900,000  
      Income  tax  payable             900,000  
        30%  x  3.0M  
 
    Deferred  tax  asset              90,000  
    Income  tax  expense  –  deferred            60,000  
      Deferred  tax  liability             150,000  
        30%  x  800,000  =  240,000  
        240,000  –  150,000  =  90,000  
        30%  x  1.5M  =  450,000  
        450,000  –  300,000  =  150,000  
 
  (b)   1.   Current  income  tax         P      900,000  
      Deferred  income  tax                          60,000  
      Total  income  tax  expense       P      960,000  
 
    2.   Taxable  income           P3,000,000  
      Future  taxable  amount  
        1.5M  –  (300,000/30%)                  500,000  
      Future  deductible  amount  
        800,000  –  (150,000/30%)            (300,000)  
      Accounting  profit  subject  to  tax       P3,200,000  
 
    3.   Accounting  profit  subject  to  tax       P3,200,000  
      Non-­‐taxable  revenue                    200,000  
      Non-­‐deductible  expense              (600,000)  
      Accounting  profit  before  income  tax     P2,800,000  
 
5-­‐12.    
  Tax  rate  =  180,000/600,000  =  30%  
Income  tax  expense  –  current   300,000    
         Income  tax  payable     300,000  
                   30%  x  1,000,000      
     

Page  74  
Chapter 5 - Income Taxes

Deferred  tax  asset   60,000    

         Income  tax  benefit  –  deferred     60,000  
                   DTA,  end  (30%  x  800,000)                                  240,000      
                   DTA,  beginning                                                                              180,000  
                   Increase                                                                                                              60,000  
 
5-­‐13.    
(a)   Deferred  tax  liability,  December  31,  2015        
           2.0M  x  30%   P600,000    
       
(b)     Income  tax  expense      
             Current     P900,000    
             Deferred  (decrease  in  DTLiability)   (40,000)    
             Total  income  tax  expense   P860,000    
       
(c)   Income  tax  expense  –  current   900,000    
           Income  tax  payable     900,000  
                     3.0M  x  30%      
    40,000    
Deferred  tax  liability  
           Income  tax  expense  –  deferred     40,000  
                     DTL,  beg                                                                                                    640,000      
                   DTL,  end  revised  due  to    
                       change  in  tax  rate                                                            600,000  
                   Decrease  in  DTL                                                                          40,000  
   
5-­‐14.    
(a)   Income  tax  expense  –  current        
           3.0M  x  30%     P900,000  
  Previous  payment  in  2015     500,000  
  Income  tax  payable,  December  31,  2015     P400,000  
       
(b)   Income  tax  expense  –  current   400,000    
                     Income  tax  payable     400,000  
                                     (900,000  –  500,000)      

  Deferred  tax  liability   30,000    

                     Deferred  tax  asset     30,000  
                                       DTL,  Dec.  31,  2015  (400,000  x  30%)   120,000    
                                       DTL,  Jan.  1,  2015       150,000    
                                       Decrease  in  DTL   30,000    
       
                                       DTA,  Dec.  31,  2015      (200,000  x  30%)       60,000    
                                       DTA,  Jan.  1,  2015   90,000    
                                       Decrease  in  DTA   30,000    
       
(c)   Total  income  tax  expense          
                       Current     P900,000  
                       Deferred     -­‐0-­‐  
                       Total  income  tax  expense     P900,000  

  Pretax  profit     P2,800,000  

  Income  tax  expense     900,000  
  Profit     P1,900,000  
 

Page  75  
Chapter 5 - Income Taxes

5-­‐13    
  (a)   Income  tax  expense  –  current                600,000  
    Deferred  tax  asset                  100,000  
      Income  tax  payable           700,000  
 
  (b)   Income  tax  expense  –  current                700,000  
      Income  tax  payable           700,000  
 
 
 
MULTIPLE  CHOICE  QUESTIONS  

Theory  

MC1   C   MC6   D   MC11   D   MC16   C  

MC2   A   MC7   C   MC12   C   MC17   D  
MC3   A   MC8   D   MC13   A   MC18   B  
MC4   A   MC9   C   MC14   D   MC19   B  
MC5   C   MC10   C   MC15   C   MC20   D  
 
Problems  
 
MC21   B   Future  taxable  amount  (3.6M  x  6/12)   P1,800,000  
    Income  tax  rate  after  2015   35%  
    Deferred  tax  asset   P630,000  

MC22   B   Excess  of  Book  Value  >  Tax  Basis  of  Equipment   P800,000  

MC23   B   2016  -­‐  2018  (1.0M  +  500,000  +  500,000)  x  30%   P600,000  

2019  –  1.0M  x  35%   350,000  
    Deferred  income  tax  asset,  December  31,  2015   P950,000  

MC24   D   Current  income  tax  expense  (10.0M  x  30%)   P3,000,000  

MC25   C   2016    (12M  +  1M)  x  30%   P3,900,000  

    2017  (20M  –  3M)  x  35%   5,950,000  
    Income  tax  expense  –  deferred   P2,050,000  

MC26   B   Deferred  tax  asset  (700,000  x  30%)  +  (1.4M  x  35%)   P700,000  

Deferred  tax  liability  (500,000  x  30%)  +  (1.0M  x  35%)   (500,000)  
Net  deferred  tax  asset  (all  noncurrent)   P200,000  

MC27   C   Excess  of  taxable  income  over  income  per  books  (1.2M  –  750,000)   P450,000  
    Tax  rate  in  2016   x  35%  
    Net  deferred  tax  asset   P157,500  

MC28   B   Income  tax  payable,  end  of  2015  (1.5M  x  30%)   P450,000  

MC29   D   Deferred  tax  asset  (6.0M    x  30%)     P1,800,000  

MC30   C   Deferred  tax  liability  (9.0M  x  30%)  –  all  non-­‐current   P2,700,000  

MC31   D   Excess  of  tax  depreciation  over  book  depreciation  (42,000/30%)   P140,000  
Depreciation  expense  per  books   600,000  
    Depreciation  expense  per  tax  return   P740,000  

Page  76  
Chapter 5 - Income Taxes

MC32   C   Excess  of  tax  depreciation  over  book  depreciation(250,000-­‐100,000)   P150,000  

    Enacted  tax  rate   x  30%  
    Increase  in  deferred  income  tax  liability   P    45,000  

MC33   D   Pretax  financial  income   P5,000,000  

    Non-­‐taxable  life  insurance  proceeds   (900,000)  
    Warranty  expense  accrued  but  not  yet  paid   1,200,000  
    Goodwill  impairment  loss   200,000  
    Taxable  income   P5,500,000  
    Income  tax  rate   x  30%  
    Income  tax  payable   P1,650,000  

MC34   C   Taxable  income  for  2015  (200,000  –  40,000)   P160,000  

    Income  tax  payable  (160,000  x  30%)   P    48,000  

MC35   B   Deferred  tax  liability,  December  31,  2015    

                           150,000  x  35%                                                      52,500      
                           150,000  x  35%                                                      52,500      
                           150,000  x  30%                                                      45,000   P150,000  

MC36   B   Deferred  income  tax  liability  (95,000  x  38%)     P36,100  

MC37   D   Current  income  tax  expense  for  2015  (6.5M  x  30%)   P1,950,000  
    Income  tax  payments  in  2015   900,000  
    Income  tax  payable,  December  31,  2015   P1,050,000  

MC38   C   Future  taxable  amount  (profit  on  installment)     P2,600,000  

    Future  deductible  amount  (bad  debt  expense)   1,400,000  
    Net  amount   P1,200,000  
    Tax  rate  in  2016   x  38%  
    Deferred  portion  of  income  tax  expense   P      456,000  

MC39   D   Given   P750,000  

MC40   D   Income  tax  expense  for  2015  (2M  x  30%)   P600,000  

MC41   C   Pretax  accounting  income   P  1,000,000  

    Future  deductible  amount  (accrued  warranty  cost)   1,200,000  
    Future  taxable  amount  (accrual  basis  profit  >  cash  basis  profit   (5,000,000)  
    Operating  loss  carry-­‐forward  (for  tax  purposes)           P  2,800,000  
    Income  tax  expense    
           Increase  in  deferred  tax  liability  5,000,000  x  30%   P  1,500,000  
           Less:    increase  in  deferred  tax  asset    
                                     (from  accrued  warranty  cost)  =  1,200,000  x  30%   P      360,000  
                                     (from  operating  loss  carry  forward)=  2.8M  x  30%  x  40%   336,000  
                                 Total  deferred  tax  asset   P      696,000  
           Income  tax  expense   P      804,000  

MC42   C    See  MC  41   P696,000  

MC43   D   Excess  of  tax  depreciation  over  book  depreciation  (172,500/30%)   P      575,000  
    Book  depreciation  expense  for  2015   3,000,000  
    Depreciation  expense  per  tax  return  of  2015   P3,575,000  

Page  77  
Chapter 5 - Income Taxes

MC44   D   Income  before  income  tax   P1,800,000  

    Tax  depreciation  in  excess  of  book  depreciation   (80,000)  
    Income  reported  for  tax  purposes  in  excess  of  book  income   60,000  
    Taxable  income   P1,780,000  
    Income  tax  rate   x  30%  
    Current  income  tax  liability,  December  31,  2015   P      534,000  

MC45   B   Pretax  financial  income   P2,000,000  

    Future  taxable  amount  (240,000  –  140,000)  +  (560,000  –  440,000)   (220,000)  
    Non-­‐deductible  expense  (insurance  premiums;  assume  company  is    
the  beneficiary)   180,000  
    Taxable  income   P1,960,000  
    Income  tax  rate   x  30%  
    Income  tax  payable   P      588,000  

MC46   A   Pretax  accounting  income   P5,000,000  

    Non-­‐taxable  revenue   (500,000)  
    Non-­‐deductible  expense   200,000  
    Future  taxable  amount  (10M  –  6M)   (4,000,000)  
    Future  deductible  amount  (2.8M  –  1.0M)   1,800,000  
    Taxable  income   P2,500,000  
    Income  tax  rate   x  30%  
    Income  tax  payable   P      750,000  

MC47   A   Pretax  accounting  income   P5,000,000  

    Future  deductible  amount  (write  down  on  manufacturing  facility)   400,000  
    Future  taxable  amount  (unrealized  gain  on  financial  assets  at  FVPL   (600,000)  
    Taxable  income   P4,800,000  
    Income  tax  rate   x  30%  
    Current  tax  expense   P1,440,000  
 
   
 
 

Page  78