Prv

Jednostavno za razumijevanje i
Hrv put u
ats
koj

ZA RAZUMIJEVANJE
OSOBNIH FINANCIJA
• Mudrost upravljanja novcem
• Kuæni budžet

• Kredit

• Financijski plan
• Osiguranje
• Štednja

• Porezi • Investicije

GUSTE SANTINI I SANDRA BEBEK

VODIČ ZA RAZUMIJEVANJE OSOBNIH FINANCIJA

SADRŽAJ
Predgovor ................................................................................3
Mudrost upravljanja novcem ....................................................4
Vremenska vrijednost novca .....................................................5
Koraci k uspješnom upravljanju osobnim financijama .............8
Financijsko planiranje ..................................................... 11
Izrada financijskog plana ................................................. 13
Kućni budžet i računovodstvo ......................................... 15
Troškovi obrazovanja....................................................... 17
Planiranje mirovine ......................................................... 21
Osiguranje .......................................................................28
Životno osiguranje....................................................... 31
Dopunsko zdravstveno osiguranje ...............................38
Osiguranje imovine .....................................................43
Osnovno bankarstvo ..............................................................48
Vrste računa .................................................................... 53
Transakcijski računi .................................................... 55
Štedni računi ............................................................... 58
Financijske inovacije .................................................... 61
Kredit ..............................................................................64
Zašto i kada uzeti kredit ..............................................68
Kredit ili lizing ............................................................ 71
Kreditne kartice .......................................................... 72
Debitne kartice ............................................................ 73
Kako odabrati banku....................................................... 75

1
VODIČ ZA RAZUMIJEVANJE OSOBNIH FINANCIJA

Dug .................................................................................... 76
Opasnosti zaduživanja ..................................................... 78
Mogući koraci k financijskoj slobodi ............................... 79
Nekoliko naznaka o financijskim tržištima............................80
Tržište kapitala i novčano tržište ..................................... 81
Devizno tržište ................................................................ 83
Što morate znati o burzi .................................................. 85
Investiranje ............................................................................87
Rizik nasuprot prinosu ....................................................89
Diversifikacija investicija ................................................. 91
Financijske (portfolio) investicije ..................................... 93
Dionice: Vlasnički udjeli ............................................. 95
Obveznice: Financiranje budućnosti ............................98
Investicijski fondovi ................................................... 101
Mirovinski fondovi .................................................... 102
Nekretnine........................................................................... 103
Kako pokrenuti biznis ......................................................... 105
Porezi .................................................................................. 106
Razumijevanje/planiranje poreza .................................. 108
Porez na dohodak .......................................................... 109
Porez na dobit................................................................ 110
Doprinosi za socijalno osiguranje .............................. 112
Lokalni porezi ........................................................... 113
Ostali porezi .............................................................. 115
Profesionalna pomoć ..................................................... 119
Korisne informacije ..............................................................120
Glosarij ................................................................................ 121
Indeks ..................................................................................122
2
 PREDGOVOR

O va knjiga, prva takve vrste u Hrvatskoj, demistificirajući kon-

fuzni žargon financijskog planiranja, bankarstva, investicija,
osiguranja i poreza, ima za cilj objasniti abecedu upravljanja osobnim
financijama. Namijenjena je nestručnoj javnosti – građanima i svima
onima koji se žele upustiti u intrigantni, često zbunjujući svijet finan-
cija, svijet koji se samo čini udaljenim od našeg svakodnevnog života,
a zapravo je u njega duboko ukorijenjen.
Bez osobne financijske pismenosti i znanja put do financijske ne-
zavisnosti mnogo je teži, a ukupni troškovi veći. Pogrešne sklonosti
i navike u potrošnji i štednji, predrasude i strah, većinu hrvatskih
građana su, unatoč njihovu obrazovanju i radu, doveli u začaranu
borbu s novcem. Živjeći u uvjerenju da će više novaca riješiti pro-
bleme, njihovi troškovi utrkuju se s njihovim prihodima, nikada ne
dopuštajući ulaganja u aktivu. Takav model općenito je temelj dana-
šnjeg, u dugove stjeranog društva i sve veće financijske nesigurnosti.
Cilj ove knjige je upozoriti na razmišljanje koje će običnim lju-
dima pomoći u eliminiranju vlastitih predrasuda i otkrivanju novih
mogućnosti u upravljanju financijama kako bi postigli određenu fi-
nancijsku sigurnost i, prije svega, izbjegli gubitke.
Kako ne želimo da čitanje bude uzaludan posao, knjigu smo na-
stojali učiniti lako shvatljivom, informativnom i zanimljivom. Otud
obilje jednostavnih objašnjenja, praktičnih primjera, živopisnih grafi-
kona, tablica i ilustracija. Istovremeno, bolja informiranost pojedina-
ca pridonijet će većoj transparentnosti hrvatskog financijskog tržišta,
od čega koristi mogu imati svi oblici poduzeća i institucija koji su
aktivni na tržištu kapitala.

Autori

3
 MUDROST UPRAVLJANJA NOVCEM
MUDROST
UPRAVLJANJA
NOVCEM
S posobnost donošenja razboritih
financijskih odluka je vještina
koja je od vitalne važnosti za sva-
kog pojedinca. Edukacija o upra-
vljanju osobnim financijama treba-
la bi biti organizirana u školama na
svim razinama, ali isto tako bi tre-
bala biti i “obveza” roditelja i prija-
telja. Kako to nije karakteristično
gotovo ni za jednu zemlju, financij-
ska nepismenost prenosi se s gene-
racije na generaciju, što u uvjetima
sve bržih promjena na svjetskim fi-
nancijskim tržištima – koje ljudima
pružaju obilje izbora, ali zahtijeva-
ju i više odluka – uzrokuje ozbiljne
ekonomske i socijalne probleme.
Naravno, razumijevanje osno-
va osobnih financija je nužan, ali
ne i dovoljan uvjet za financijski
uspjeh. Za njega je potrebno puno
(više) domišljatosti, hrabrosti, ali i
sreće. Čak i ako shvatite financijske
osnove, razmišljanje o financijama
na cjelovit način može vam biti
4
“Novac je kao žena: da bi ga
sačuvao trebaš se baviti njime,
inače će usrećiti drugoga.”
(Saphir)
veliki problem. Često se npr. doga-
đa da nakon opredjeljenja za neku
od financijskih strategija, odabir
određenog financijskog instrumen-
ta predstavlja pravu noćnu moru.
Da stvar bude gora, mediji su pre-
plavljeni informacijama o mnogim
financijskim instrumentima, me-
đutim, isto tako vam mogu stvo-
riti i dodatnu zabunu ukoliko je
oglašavanje nepotpuno i nejasno,
ili čak sugestivno.
Ova knjiga, kao dobar pri-
jatelj, može vam pomoći da na-
učite izbjegavati stalne zamke i
uobičajene financijske pogreške
i postignete određenu financij-
sku sigurnost za sebe i svoju obi-
telj. Namijenjena je, prije svega,
onim ljudima koji žele više i dalje,
a ne znaju kako, i koji unatoč sve-
mu nisu odustali od svojih finan-
cijskih snova.
 MUDROST UPRAVLJANJA NOVCEM

Zadržite kontrolu nad novcem kako novac ne bi počeo upravljati

vama! To uključuje praktično svladavanje četiri temeljna principa:

“Gotovo je uvijek
jednostavnije
pošteno zaraditi
100.000 dolara,
nego ih mudro
potrošiti.”
(J. Rosenwald)

Ako ovladate tim principima, više vam neće biti potrebno da prizi-
vate sreću kako biste povećali svoje prihode.

Č ak i ako zarađujete dovoljno

novca, a ne znate njime upra-
vljati, novac će vam naprosto kli-
ziti kroz prste. Zapravo, važnost
prakticiranja dobrih financijskih
navika je veća što je vaš dohodak
niži, jer u takvoj situaciji lako mo-
žete posegnuti za zaduživanjem.
Međutim, morate biti svjesni da
zaduživanje samo privremeno rje-
šava pitanje tekuće potrošnje. Ako
je vaš obrazac potrošiti sve što za-
radite ili više od toga, ulazite u za-
čarani krug financijskih problema.

“Još uvijek čovjek troši novac koji nije njegov, za stvari koje
mu nisu potrebne da bi imponirao ljudima koje ne trpi.”
(D. Kay)

“Mašta je važnija od znanja.” (A. Einstein)

F inancijska inteligencija nije ni-

šta drugo nego povećanje mo-
gućnosti izbora. Riječ je o tome
koliko ste kreativni u rješavanju
financijskih problema. Većina lju-
di zna samo jedno rješenje: puno
raditi i kupovati na kredit. Ako ne
želite biti u tom začaranom kru-
gu, mijenjajte svoje loše navike u
vezi s novcem, educirajte se i ni-
kada nemojte odustajati. Kako je
rekao poznati bogataš Paul Getty,
tri najvažnije stvari za uspjeh jesu:
upornost, upornost i upornost.

“Pretvoriti 100 dolara u 110 je posao. Pretvoriti 100 milijuna

dolara u 110 milijuna dolara je – neizbježno.”
(D. Bronfman)

J ednom kada shvatite razliku

između aktive i pasive, usmje-
rite svoje napore na kupovinu
aktive koja će vam donositi pri-
hod i na smanjivanje pasive koja
će vam smanjiti rashode. To je
siguran put k povećanju bogat-
stva. Tek tada si možete priušti-
ti luksuzne kupovine i rizičnija
ulaganja.
5
 KORACI
KORACI KA
KA USPJEŠNOM
USPJEŠNOM UPRAVLJANJU
UPRAVLJANJU
OSOBNIM
OSOBNIM FINANCIJAMA
FINANCIJAMA
KORACI KA
USPJEŠNOM “Ako ne znate kamo idete,
UPRAVLJANJU po svoj prilici ćete završiti
negdje drugdje.”
OSOBNIM (L.Peters)
FINANCIJAMA

U pravljanje osobnim financija-

ma je puno više od upravlja-
nja novcem. Ono podrazumijeva
obrazac koji vam omogućava da na
najbolji mogući način iskoristite
svoje ograničeno vrijeme i raspo-
loživi novac, pri čemu financijsko
planiranje ima temeljnu ulogu.
Kada poduzimate financij-
sko planiranje, pokušavate zapra-
vo unaprijed sagledati budućnost
koju biste željeli imati. Da bi pla-
niranje bilo uspješno potrebno
je brižljivo procijeniti sadašnjost,
uključujući i financijske izbore
koji su sada na raspolaganju.
Financijsko planiranje nikada nije
kasno početi. Ono je važno bilo da
ste se tek zaposlili ili pak razmišljate
o mirovini. Planiranje bi trebalo biti
kontinuiran proces kako biste mo-
gli ocijeniti vaš napredak, korigira-
ti ciljeve i prilagoditi strategije.
Dobro strukturiran plan mora
voditi računa o cikličnim promje-
nama do kojih neizbježno dolazi
u pojedinim vremenskim razdo-
bljima. Mnogi smatraju da je do-
bar plan više od pola uspješno oba-
vljenog posla. Međutim, napraviti
financijski plan je jedna stvar, a
ustrajati na njemu druga. Na putu
do ostvarenja svojih financijskih
ciljeva možete doživjeti poraze, no,
ne bi smjeli dozvoliti da vas obe-
shrabre. Zapamtite, nitko se ne
uzdiže putem neprekinutog napre-
tka. Walt Disney bankrotirao je
čak tri puta prije nego što je napra-
vio svoj prvi uspješan film.

VAŽNO!
• Većinu stvari moguće je unaprijed planirati i testirati. One
za koje je to nemoguće, morate dobro procijeniti. Sposobnost
dobrog procjenjivanja rijetka je odlika. No, nitko se s tom
sposobnošću ne rađa; to je vještina koju možete naučiti. Mo-
žete koristiti A-B-C metodu čitanja iz “kristalne kugle”: A
– smjela procjena idealnog scenarija; B – osnovna procjena
onoga što bi se vjerojatno moglo dogoditi; C – konzervativna
procjena najlošijeg scenarija. Razmatrajući sve moguće isho-
de, izbacujete jedan po jedan, sve dok ne ostane onaj koji je
vaša najbolja pretpostavka.
• Većinu velikih korporacija osnovali su siromašni ljudi.
• Nije nužno znati sve.
• Vrijeme treba racionalno koristiti.
• Nijedan plan nije dobar dok se ne potvrdi uspješnim.

6
 KORACI
KORACI KA
KA USPJEŠNOM
USPJEŠNOM UPRAVLJANJU
UPRAVLJANJU
OSOBNIM
OSOBNIM FINANCIJAMA
FINANCIJAMA

“Ne planirati znači planirati neuspjeh.”

(B. Franklin)

V ećina ljudi malo razmišlja

o vlastitoj financijskoj bu-
dućnosti, a te činjenice postaju
vaša djeca neće ništa naučiti o
novcu, osim od onih koji će od
njihove naivnosti profitirati.
svjesni tek kad ih pritisnu finan-
cijski problemi. Tada je najčešće
potrebno poduzeti vrlo radikalne
korake koji u toj fazi zahtijevaju
iznimne napore, a donose gotovo
zanemarljiv oporavak. Stoga, što
prije počnete s edukacijom i svla-
davanjem financijskih vještina,
to bolje za vas. Ako mislite da je
za vas prekasno, nije za one koje
volite, za vašu djecu. Promijenite Naravno, kao i u svim dru-
odgojni pristup, savjete koji su gim stvarima u životu, i u pro-
nekada imali smisla, lobirajte za cesu planiranja ne postoje uni-
učinkovitiju financijsku edukaci- verzalni recepti. No, postoje
ju u školama kako bi vaša djeca određene kritične točke na koje
bila spremnija suočiti se sa svije- morate obratiti pažnju. U tom
tom u kojem je trošenje nagla- smislu, financijski plan možete
šenije od štednje. U suprotnom, strukturirati na sljedeći način:

FINANCIJSKI PLAN

7
 KORACI KA
KORACI USPJEŠNOM UPRAVLJANJU
KA USPJEŠNOM UPRAVLJANJU
OSOBNIM FINANCIJAMA
OSOBNIM FINANCIJAMA

Novčani tokovi (cash flow) i novčani “float” (cash

float)
Vaš novac je u stalnom pokretu. Kako dođe, bilo iz plaće ili drugih
izvora, odlazi na redovite životne troškove i periodična plaćanja
poput poreza, osiguranja i ostalih troškova. Takva kretanja nov-
čanih primitaka i novčanih izdataka zovu se novčani tokovi. U
cilju njihovog kontroliranja korisno je da sastavite kućni budžet.
Što vaš budžet bude jednostavniji i realniji, veća je vjerojatnost da
ćete ga se pridržavati.

“Budžet je način da se o novcu počnete brinuti i prije nego

što ga potrošite.”

P od nazivom “float” (novac u

obračunu) podrazumijevaju
se sva sredstva koja su u tranzi-
tu od točke na kojoj se primaju
ili isplaćuju do točke na kojoj su
dodana ili odbijena od raspolo-
živih sredstava depozitnog raču-
na. Između vremena kada nešto
kupite i vremena kada to stvarno
plaćate stječete prednost novča-
nog “floata”. Veliki dio profita
banaka dolazi od vremenske ra-
zlike između trenutka kada za-
dužuju račun klijenta i trenutka
kada sredstva stavljaju na račun
primatelja. Slično tome, trebat
će određeno vrijeme od trenutka
kada ste ispostavili ček do tre-
nutka kada vaša banka navedeni
iznos odbije s vašeg raspoloživog
novčanog salda. Vaš cilj mora biti
da što bolje iskoristite tu vremen-
sku razliku. Što je više vremena
potrebno za kretanje novca kroz
kanale bankarskog sustava, to je
u danom trenutku “float” veći.

Pretpostavimo da ste ku- adić

“Kom
pili TV 10. srpnja kredi- a je ko-
v remen . A li ko-
tnom karticom, za što vam lata
mad ić z lata ne mo -
je ispostavljen račun 5. ko- ić e m z
ma d ad ić
k u p it i kom a
lovoza s datumom dospi- ž e mo e sk
a .” (k in
jeća 20. kolovoza. Plaćate v r e me n a )
poslov ic
čekom datiranim s danom
dospijeća, koji banka neće
naplatiti prije 22. kolovo-
za. Tako vaš “float” iznosi
gotovo šest tjedana, a još
uvijek plaćate na vrijeme.

8
 INVESTICIJE

INVESTICIJE “Bez rizika nema ni dobitka.”

(Sir John Heywood)

F inancijsko planiranje uvijek

uključuje i investicije. Svaka
od njih nosi određeni prinos i rizik.
Ne postoji nijedna vrsta investicija
koja je uvijek najbolja ili uvijek do-
bra. Katkad je ispravna odluka ne
investirati. Kako svaki oblik ula-
ganja ima svoj ekonomski ciklus,
dobar je način ulaganja onaj koji
je u skladu s tim ciklusima.
Određivanje pravog trenutka
za investiranje predstavlja odre-
đeni domaći zadatak, ali ne traži
sveučilišnu diplomu iz ekonomije.
Ulaganje nije egzaktna znanost i
svatko može naučiti skup unapri-
jed određenih pravila po kojima
će igrati tu igru. Kao budući inve-
stitor, prvo morate odbaciti iluziju
da se veliko bogatstvo stječe u kra-
tkom vremenu i uz mali početni
kapital. Rijetke su prilike kada se
veliki dobici postižu u kratkom
vremenu. One su obično rezultat
neuobičajenih uvjeta i velike sreće.
Uspješno ulaganje temelji se
na ulaganju u trenutku kada je
cijena investicije manja od svoje
prave vrijednosti i na strpljivom
čekanju da cijena ponovno dosti-
gne ili prijeđe pravu vrijednost.
Problem većine ljudi je taj što ne
razlikuju cijenu od vrijednosti i
misle da je to isto.

“Danas ljudi znaju cijenu svemu, a vrijednost ničemu.”

(O. Wilde)

Pri donošenju investicijskih odluka morate:

– razmotriti vezu između 1 kn u budućnosti i 1 kn danas; ta veza,
poznata kao vremenska vrijednost novca, jedno je od najvažni-
jih načela u cijelim financijama;
– znati da su prinos i rizik upravo proporcionalni – što su investici-
je rizičnije, to je njihov mogući prinos veći.
Ovisno o vašim financijskim ciljevima, kod odabira investicija
uvijek trebate uzeti u obzir 3 ključna kriterija: likvidnost, rizik i
prinos investicije.

1. Likvidnost – podrazumijeva koliko brzo i bez gubitka može-

te određenu imovinu pretvoriti u gotov novac (npr. blagajnički i
trezorski zapisi imaju visok stupanj likvidnosti)
2. Rizik – investirati znači preuzeti određeni rizik. Općenito,
rizik je opasnost potpunog/djelomičnog gubitka imovine ili ne-
ostvarivanja očekivanog poslovnog uspjeha zbog nepredviđenih
događaja. Ovisno o vašoj razini tolerancije rizika možete imati
špekulativni, umjereni ili konzervativni pristup investiranju.

9
 INVESTICIJE
T aj standardni piramidalni pri-
kaz strukture financijske imo-
vine, uređen prema kriterijima si-
gurnosti i profitabilnosti, svaki
investitor korigira ovisno o nizu
čimbenika i motiva: dobi, spo-
lu, karakternim crtama, raspoloži-
vim sredstvima, preferencijama li-
kvidnosti, vremenskom horizontu,
stanju na tržištu i sl.
Piramida se gradi tako da su pri
osnovici najsigurniji instrumenti
manjeg prihoda kako bi se osigu-
rao širok i stabilan temelj piramide
(imovine). Riječ je o sigurnim in-
vesticijama, tj. onim koje mislite
zadržati cijeli život. One bi se tre-
bale temeljiti na ukamaćivanju, što
bi značilo reinvestiranje cjeloku-
pnih dividendi i kamata. Te inve-
sticije trebate smatrati “novcem koji
nikako ne smijete izgubiti”. Prema
vrhu piramide ulažu se sve manji
iznosi u sve rizičnije oblike imovi-
10
ne koji pružaju mogućnost većeg
prihoda. Investicije umjerenog ri-
zika su vaše privremene investicije
koje mijenjate ovisno o promjenji-
vosti određenih parametara, u pr-
vom redu kamatne stope. Špekula-
tivne investicije na vrhu piramide
nose natprosječni rizik, ali ako su
uspješne, donose i natprosječnu do-
bit. Pod pretpostavkom da razumi-
jete rizik i da si možete priuštiti da
izgubite cijeli iznos, špekulirajte s
malim dijelom svojeg portfelja, tj.
imovine (oko 5% za većinu ljudi).
Najvjerojatniji razlog što ljudi
gube novac je taj što zanemaruju je-
dnostavnost tržišta i nastoje ga uči-
niti što kompliciranijim. U ljudskoj
je prirodi da jednostavnost vrijeđa
inteligenciju. Oni koji rade u finan-
cijskoj industriji profitiraju time što
financijska tržišta prikazuju kom-
pleksnijim nego što ona doista jesu.
 INVESTICIJE

“Katkad je najbolja investicija ona koju niste napravili.”

(D. Trump)

D ržite se zakona ponude i po-

tražnje, najvažnijeg i lako
razumljivog područja ekonomije:
kupujte kada svi prodaju, prodajte
kada svi kupuju. Bernard Baruch,
jedan od najpoznatijih investitora
20. stoljeća, jednom je rekao: “Ja
kupujem slamnate šešire zimi kada
ih nitko drugi ne želi”. Slušajte
savjete stručnjaka – po mogućno-
sti samo onih koji su sami uspjeli
zaraditi novac, postavljajte pitanja,
educirajte se, poboljšavajte svoje
sposobnosti i način rada, dopuni-
te svoje znanje zdravim razumom
i uvijek odlučujte sami. Imajte na
umu da je put većine najčešće put
prema gubitku.

Još o riziku
Osim rizika samih investicija, postoji niz drugih rizika koje ne može-
te predvidjeti, ali na njih morate biti spremni. Među najvažnijim su:
• Tržišni rizik ovisi o stanju nacionalne ekonomije u cjelini. Uko-
liko tržište dionica pada, vrijednost vaših dionica vjerojatno će
padati čak i ako poduzeće čije dionice posjedujete posluje dobro.
Bolje je kupiti slabu dionicu u pravo vrijeme, nego dobru dionicu u
pogrešno vrijeme.
• Valutni rizik osobito je važan ukoliko investirate na međunaro-
dnim tržištima. Intervalutarne promjene odražavaju se u relati-
vnim prinosima pojedinih financijskih oblika.
• Kamatni rizik odnosi se na fluktuacije u vrijednosti imovine
obzirom na promjene kamatnih stopa. Ovaj rizik prisutan je kod
vrijednosnica s fiksnim prinosom (npr. obveznica), te kod realne
imovine.
• Industrijski rizik povezan je sa samom prirodom industrije. Pri-
mjeri uključuju visokotehnološke industrije (npr. kompjutori) i ci-
kličke industrije (npr. automobili).
• Inflacijski rizik utječe na vrijednost investicija s fiksnim prinosom
kao što su npr. obveznice. Najveći neprijatelj obveznica je inflaci-
ja, jer ona dovodi do porasta kamatnih stopa. Prinos po obveznici
povećava se, ali njihova vrijednost pada. Drugo, inflacija umanjuje
kupovnu moć prihoda od kamata i topi vrijednost glavnice.
• Nekomercijalni rizici, kao što su katastrofe (poplave, požari, vul-
kanske erupcije, cikloni, uragani i sl.), obuhvaćaju i političke rizike
do kojih dolazi zbog događaja nastalih aktima državnih tijela ili
zbog izvanrednih događaja u nekoj zemlji (rat, pobune, nemiri, ge-
neralni štrajk i sl.).

11
 INVESTICIJE

Pravilo “72” možete koristiti za grube procjene

različitih vrsta, u ovom slučaju za procjenu utjeca-
ja inflacije na vrijednost novca i troškove života.
72/stopa inflacije = broj godina kada se cijene
udvostručuju
Npr., ako je stopa inflacije 4%, cijene će se udvo-
stručiti za 18 godina.
Ili: za 500 kuna koje imate danas moći ćete kupiti
dvostruko manje za 9 godina, a za 18 godina za
njih nećete moći kupiti ništa.

3. Prinos/povrat investicije – je ono što dobijete natrag u

odnosu na iznos koji ste investirali. Na temelju njega provjera-
vate uspješnost svoje investicije. Sigurne investicije obećavaju
limitiran prinos, dok one rizične nude mogućnost (velike) zara-
de, ali i gubitka.
Ukupni prinos neke investicije tijekom određenog razdoblja sastoji
se od povećanja/smanjenja njene tržišne vrijednosti (kapitalni do-
bitak/gubitak) i dohotka (u obliku kamata, dividende, rente i sl.).
Npr. ako ste prije godinu dana kupili dionice za 4.000 € i danas
ih prodali za 6.000 €, a
Dohodak za to razdoblje primili
± Promjena vrijednosti 240 € na ime dividende,
:____________________
Investicijski troškovi vaš ukupni prinos iznosi
2.240 €, odnosno, stopa
= Ukupni prinos (%) ukupnog prinosa vaše in-
vesticije je 56%.

Diversifikacija investicija – srce i budući da se vrijednost svih investi-

duša investiranja – jedan od najmo-
ćnijih investicijskih koncepata koji
kaže da nikada ne stavljate “sva jaja
(investicije) u istu košaru”. Zašto?
Ako sva jaja stavite u jednu košaru,
kako je rekao Mark Twain, na tu
košaru morate jako dobro paziti.
Padne li košara, razbit će se sva jaja.
Mudri investitori obično ne
pune svoje košare jednom investi-
cijskom mogućnošću i pokušavaju
biti sofisticirani kupci kada odabiru
svoj portfolio/portfelj. Kombinira-
njem što je moguće više različitih
investicija u svom portfoliju, oni
smanjuju rizik ukupnog ulaganja
12
cija u portfoliju ne povećava/sma-
njuje istovremeno i/ili za isti iznos.
Portfolio je paket različitih inve-
sticija i može se sastojati od real-
nih investicija (nekretnine, zlato
itd.) i financijskih investicija (go-
tovina, obveznice, dionice itd.).
Da bi se odredio optimalan
portfolio, treba se svaka investicija
procijeniti sama po sebi i u odnosu
na ostatak portfolija.
Iz tih razloga investicijski fon-
dovi imaju veliku važnost za indi-
vidualne investitore, jer su u stanju
diversificirati rizik formirajući ra-
 INVESTICIJE

znovrsnu strukturu ulaganja, što je nutku i po toj karakteristici slični

ujedno i njihova zakonska obveza.
Osnovna podjela razlikuje “otvore-
ne” (open-end) i “zatvorene” (clo-
sed-end) fondove.
Otvoreni fondovi imaju pro-
mjenjivi broj udjela (fondovske
dionice komponirane od različitih
financijskih instrumenata). Vrlo
su popularni, jer daju mogućnost
povlačenja uloga u bilo kojem tre-
su štednji po viđenju. Najveći dio
fondova konstruiran je na tom
principu. Kod zatvorenog fonda
broj udjela je fiksan i fond ih ne
otkupljuje. Drugim riječima, kada
netko želi ući u fond nakon što je
upis završen, može to učiniti tako
da kupi dionice na tržištu i to po
cijeni koja se formira na burzi. Isti
je slučaj s izlaskom iz fonda.

Prema imovini u koju fond investira, postoji nekoliko vrsta

fondova:
• novčani fondovi – dobar način kratkoročnog plasmana novca
• obveznički fondovi – za one investitore koji prednost daju oču-
vanju i stabilnom rastu vrijednosti udjela
• dionički fondovi – za one koji očekuju veće prinose, ali i pri-
hvaćaju veće rizike
• uravnoteženi fondovi – po strukturi investicija nalaze se izme-
đu obvezničkih i dioničkih fondova

Što su dionice i obveznice?

Klasični vlasnički instrument je dionica, dok je obveznica tipičan
predstavnik skupine dužničkih vrijednosnica.

Dionica – daje pravo udjela u vlasništvu i upravljanju poduze-

ćem, a veličina udjela ovisi o broju dionica koje investitor posje-
duje. Zarada se ostvaruje putem dividende i na razlici u cijeni
dionice na tržištu.
Obveznica je dužnički vrijednosni papir koji izdavatelja obvezu-
je na povrat pozajmljenih sredstava u određenom roku i s kama-
tom koja se isplaćuje periodično ili se pribraja glavnici i isplaćuje
po dospijeću. Može glasiti na ime ili na donositelja, a izdaje se u
okruglim apoenima. Sadrži anuitetni ili kamatni kupon kojim
se otplaćuju anuiteti ili kamate.
Najveći utjecaj na cijene obveznica ima kamatna stopa na
međubankarskom tržištu (kuponska stopa). Kada ona pada,
obveznica postaje vrijednija, jer se može prodati uz premiju, tj.
iznad svoje nominalne vrijednosti. U suprotnom slučaju, proda-
je se uz diskont, tj. ispod svoje nominalne vrijednosti.

13
 INVESTICIJE

Vrlo je važno kako alocirate (raspodjeljujete) raspoloživa sredstava

između različitih financijskih instrumenata. Ovisno o riziku na koji
ste spremni, novac možete alocirati na sljedeće načine:

Pristup investiranju Obveznice (%) Dionice (%)

Konzervativni pristup = godine = 100 – godine
Umjereni pristup = godine – 10 = 110 – godine
Agresivni pristup = godine – 20 = 120 – godine

Primjer: Ako imate 35 godina, ovisno o pristupu koji odaberete, možete

investirati od 65% (100-35) do 85% (120-35) u dionice, a ostatak od
15 do 35% u obveznice.

O pćenito, ulaganje u obvezni-

ce manje je riskantno nego
ulaganje u dionice. Isto tako,
stopa povećati. Da bi na tom tr-
žištu dobili, morate se osloboditi
utjecaja psihologije masa koje in-
puno je lakše odabrati obveznicu vestiraju. Fenomen masovne psi-
nego dionicu. Kod dionica mo- hologije najbolje je ilustrirao I.
rate paziti na brojne čimbenike Newton, slavni fizičar i strastve-
kao što su kvaliteta menadžmen- ni igrač na burzi, koji je izgu-
ta, potencijal poduzeća, moguća
buduća zarada i sl., dok vas kod
obveznica jedino zanima kre-
ditna sposobnost poduzeća
ili vlade, čijim procjena-
ma se bave posebne stru-
čne agencije.
Koja je investicija bolja,
obveznice ili dionice? Nijedna i
obje. Drugim riječima, to ovisi o
trenutnom ekonomskom ciklu-
su. U vrijeme recesije ili depre-
sije bolje je kupovati obvezni-
ce nego dionice. Tada središnje
banke smanjuju kamatne stope
da bi poticale gospodarski rast.
A svakim snižavanjem kamatnih
stopa, vaša obveznica dobiva na bio cjelokupni imetak u london-
vrijednosti. skom krahu tvrtke South Sea
S druge strane, tržište dioni- Company: “Mogu na centime-
ca je najučinkovitije kada eko- tar i u sekundu izračunati puta-
nomija polako izlazi iz recesi- nju nebeskih tijela, ali ne mogu
je. Tada je inflacija niska, pa je izračunati kamo luda masa vodi
mala opasnost da će se kamatna tečaj na burzi.”

14
 INVESTICIJE

Prva kotacija Zagrebačke burze – “reprezentacija” hrvatskog

tržišta kapitala

V rijednosni papiri koji

su uvršteni na burzu
obično su podijeljeni u ne-
koliko razreda. To su tzv.
burzovne kotacije koje se
razlikuju prema strogoći
kriterija za uvrštenje i vrsti
vrijednosnog papira. Če-
sto postoji prva kotacija, za
koju su uvjeti uvrštenja naj-
stroži, i podređena kotacija
s fleksibilnijim kriterijima
uvrštenja.

Službeno tržište – “prva kotacija burze”

Kratica Dioničko društvo Djelatnost

PLVA-R-A Pliva d.d. Zagreb farmacija

PODR-R-A Podravka d.d. Koprivnica prehrambena

CROS-P-A Croatia osiguranje d.d. financije

Što prva kotacija znači za poduzeće?

• jača ugled, jer samo najbolja poduzeća ispunjavaju kriterije
uvrštenja;
• priznatija i poznatija poduzeća lakše dolaze do novih kupaca,
poslovnih kontakata i novih tržišnih udjela;
• poduzeće lakše financira poslovanje, jer uspješnije prodaje nova
izdanja vrijednosnih papira;
• ukoliko poduzeće kotira i na međunarodnoj burzi, tada ima
pristup i (najčešće jeftinijem) međunarodnom kapitalu.

Što prva kotacija znači za investitore?

• dionice uvrštene u prvu kotaciju trebale bi biti najprikladnije
za investitore, jer su po svojoj transparentnosti i likvidnosti da-
leko iznad drugih dionica.

15
 ŠTEDNJA

ŠTEDNJA “Štednja je veliki prihod.”

(M. T. Cicero)

D anas kada su potrošnja i

zaduživanje iznad vlastitih
mogućnosti postali način života
i pojedinaca i zajednice, pravo je
vrijeme da se počne razmišlja-
ti o štednji. Mnogi ljudi imaju
iskrivljene poglede na štednju
smatrajući da zbog prevelikih
tekućih troškova i nedovoljnog
dohotka ne mogu još i štedjeti.
Prije će iz istih razloga podići
kredit, a kasnije štedjeti (smanji-
vati potrošnju), nego da su na-
pravili obratno.
Kao i sve ostalo u životu i
štednju treba dobro isplanirati,
vodeći računa o roku štednje, vi-
sini kamatne stope, načinu raspo-
laganja kamatama, načinu uplate
uloga i valuti u kojoj se štedi. U
tom smislu postoje razni oblici
štednje, a među bankama na na-
šem tržištu nude se sljedeći oblici
štednje, s nizom podvarijanti.

M ožete štedjeti u kunama, što je zbog viših kamatnih stopa

isplativije od devizne štednje. Osim toga, postoji mogućnost
kunske štednje s valutnom klauzulom.

Za grubu procjenu broja godina potrebnih za udvo-

stručenje uloga možete koristiti pravilo “72”.
72
___________ = broj godina za
kamatna stopa udvostručenje uloga
Ako je npr. kamatna stopa 4%, vaš štedni ulog od
100.000 kn udvostručit će se za 18 godina.

“Najsigurniji način da udvostručite svoj novac jest da ga presavi-

jete i vratite u džep.” (židovska poslovica)
16
 ŠTEDNJA

Kamate na kamate
“To je osmo čudo svijeta” – rekao je
lord Rothschild opisujući kamate
na kamate. Ako niste skloni rizi-
ku, brižljiv program kamata na
kamate može vas tijekom vremena
učiniti bogatim. Kamate na kama-
te su glavni pojam u razumijevanju
financijske matematike. Kao što
sam izraz govori, kamate se doda-
ju glavnici i kao rezultat dobivaju
se kamate na kamate. Budući da
malo ljudi razumije nevjerojatnu
moć kamata na kamate, razmotri-
mo jedan hipotetički primjer.
Marica je počela štedjeti sa
18 godina. Sve do svoje 28 godi-
ne odvajala je za štednju iznos od
6.000 kn godišnje. Nakon toga je
prestala, ali nije podigla svoj ušte-
đeni iznos do svoje 65 godine. Uz
pretpostavku kamatne stope od
10%, u toj dobi ostvarila je 3,58
milijuna kuna ušteđevine. Nakon
što se odbije trošak njene investici-
je (60.000 kuna), njen profit izno-
si 3,52 milijuna kuna.
Međutim, njen prijatelj Ivica
počeo je sa štednjom u svojoj 28
godini. Štedio je kao i Marica de-
set godina 6.000 kn godišnje. Ne
podižući ušteđeni iznos do svoje
65 godine, njegova ušteđevina
popela se na 1,38 milijuna kuna.
Nakon odbitka 60.000 kuna koje
je investirao, njegov profit iznosi
1,32 milijuna kuna.

Ovaj primjer nedvosmisleno pokazuje koliko je važno štednju započeti

što ranije. Ivica je investirajući isti iznos kao i Marica “zaradio” svega
38% od iznosa koji je “zaradila” Marica. Čak i s promjenama navede-
nih pretpostavki, sve dok model slijedi načelo štednje utemeljene na
ukamaćivanju kamata, on je najpouzdaniji za stvaranje bogatstva.

17
 ŠTEDNJA
DUG

“Ponekad je potrebno više smjelosti da se izmijeni vla-

stito mišljenje nego da mu čovjek ostane vjeran.”
(F. Hebbel)

Ne preostaje mi ništa za štednju (?!)

V ećina ljudi doista vjeruje u tu izjavu, odnosno, na štednju gleda

kao na neki oblik luksuza. Međutim, štedjeti je moguće i potre-
bno. Malo samodiscipline i vjere u samog sebe, i općenito pozitivan
stav prema novcu neće vas stajati ništa, a rezultat zasigurno neće izo-
stati. Doskočite sami sebi:

1 Otvorite račun za štednju u banci u kojoj nemate tekući ra-

čun, po mogućnosti tako da vam pri podizanju novca treba i
potpis druge osobe. Odaberite onu banku koja je što dalje od
vaše uobičajene dnevne rute kretanja.

2 Oročite novac s najpovoljnijom kamatnom stopom.

3 Štedite malo-pomalo, ali redovito. Uplaćujte barem 5% od

svoje plaće na štedni račun. Nakon samo jedne godine bit ćete
iznenađeni ušteđenim iznosom.

VAŽNO!
Treba znati kada štedjeti, a kada je bolje investirati. Ako ne
shvatite logiku štednje možete biti jako štedljivi, a da ništa ne
uštedite. Drugim riječima, ako nekoliko mjeseci štedite, reci-
mo, po 500 kn mjesečno i onda to potrošite na kupovinu ku-
ćnog kina, to je onda iskrivljena logika štednje, jer “štedite na
velikom, a trošite na malom mostu.”

18
 ŠTEDNJA
DUG

DUG “Lako je biti izdašan s tuđim novcem.”

(Platon)

P ostoji velika razlika između zaduživanja za dugoročne inve-

sticije i zaduživanja za kratkoročnu potrošnju. Kada koristite
kredit za investiranje u svoju budućnost – kao što je obrazovanje,
ulaganje u nekretnine ili mali biznis – to je “dobar” kredit. Takav
kredit ima nižu kamatnu stopu i obično daje mogućnost određe-
nih poreznih olakšica.

Stvarna godišnja kamatna stopa

N eke banke naplaćuju niže kamatne stope, ali imaju veće na-
knade, dok druge rade suprotno. Stvarna godišnja kamatna
stopa omogućava vam da ih usporedite pod jednakim uvjetima.
Ona mjeri stvarne troškove kredita (kamate i ostale financijske
troškove), izražene kao godišnja stopa.
Pretpostavimo da ste uzeli kredit na jednu godinu od 10.000
€ uz 10% kamate. Budući da unaprijed plaćate administrativne
troškove, npr. u iznosu od 350 €, oni se odbijaju od iznosa kredi-
ta. Razlika od 9.650 € stvarni je iznos koji pozajmljujte. Među-
tim, vraćate dug u punom iznosu, dakle 10.000 €, plus kamatu.
Tako je stvarna godišnja kamatna stopa viša od 10%, odnosno
iznosi 13,99% (1.350/9.650; ukupni financijski troškovi su 1.350
€ = 1.000 € na ime kamate + 350 € na ime administrativnih tro-
škova; stvarni iznos koji pozajmljujete jest 9.650 €).

Š to se tiče potrošačkih kredita

(tzv. “loših” kredita), trebate
znati da, osim što imaju relativno
visoke kamatne stope, stvari koje
kupujete tim kreditima (auto,
odjeća, tehnički aparati, namje-
štaj i sl.) tijekom vremena gube
na svojoj vrijednosti. Najmudrije
rješenje bilo bi da u takve troško-
ve ulazite planirano, tako da prvo
štedite pa onda eventualno uzima-
te kredit.

19
 OSIGURANJE

OSIGURANJE
“Najveći je rizik ne prihvatiti nikakav rizik.”
(P. Drucker)

P rimarna stvar financija je

upravljanje rizicima. Finan-
cije različite oblike ljudskog ra-
zočaranja i ekonomskih proble-
ma promatraju kao rizike kojima
se mogu pripisati vjerojatnosti.
Drugim riječima, rizik je kvan-
tifikacija neizvjesnosti, a neizvje-
snost je vjerojatnost događaja.
Danas se suočavamo s broj-
nim rizicima. Neki od njih pola-
ko se razvijaju tijekom našeg ži-
vota, a neki se javljaju brzo, ali
rijetko. Većinu tih rizika snosimo
sami ili ih snosi naša obitelj. A u
onoj mjeri u kojoj ih postajemo
svjesni, skloni smo preopreznom
odlučivanju, ponekad izbjegava-
jući i dobre prilike opravdano se
bojeći posljedica neuspjeha.
Osiguranje je vjerojatno naj-
manje razumljivo područje oso-
bnih financija. Riječ je o dosta
složenoj problematici, pa je sa-
svim prirodno da njeno izučava-
nje stvara zamor. Kao rezultat,
većina ljudi osigurana je prema-
lo, loše ili preskupo, ili pak kod
pogrešnih osiguravajućih dru-
štava. Ovaj vodič pomoći će vam
u razumijevanju pojedinih vrsta
osiguranja te prepoznavanju do-
brog osiguravajućeg društva.
Postoje jednostavna pravila
koja vam omogućavaju izbjega-
vanje financijske katastrofe.

Osigurajte ono što je vama vrijedno

• Svrha osiguranja je zaštita od gubitaka koji bi
mogli biti financijski katastrofalni. Ako želite
zaštiti sebe, svoju imovinu ili biti odgovorni
prema onima koji o vama ovise, na raspolaga-
nju su vam različite vrste osiguranja.
• Kupovina osiguranja ne razlikuje se bitno od bilo koje dru-
ge kupovine. Dobra polica osiguranja čini se skupom, ali zato
pruža veliko pokriće.
• Po mogućnosti kupujte direktno. Na tržištu osiguranja djeluje
veliki broj zastupnika raznih osiguravajućih društava, zaintere-
siranih da prodaju vlastitu robu jer rade za proviziju. Možete ih
kontaktirati i pažljivo saslušati, ali nikad ne kupujte naprečac.
Ako niste sigurni u izbor police osiguranja, najbolje je da se
konzultirate s financijskim savjetnikom.

20
 OSIGURANJE

N a pitanje kolika vam je osigurana svota potrebna, jednostavan

odgovor bio bi – ona koja može pokriti vaše životne troškove.
Za grubu procjenu tog iznosa, možete koristiti ilustraciju navedenog
izračuna:

Kako prepoznati dobro osiguravajuće

društvo?
Procjenu vrijednosti osiguravatelja trebali
bi temeljiti na sljedećim kriterijima:
• financijskoj solidnosti i uspješnosti
• poštenju
• kvaliteti usluga.

21