21-Nov-18 4.

365
24-Jul-20 5.161
4-May-22 5.803
24-Jul-24 6.29
26-Nov-25 6.614
26-Aug-26 6.71
28-Apr-28 6.879
18-Sep-30 6.98
30-Jun-32 7.248

17-Apr-19 0.875
10-Mar-21 2.033
23-Feb-23 2.625
7-May-25 2.958
7-Mar-27 3.194
25-Mar-33 3.702
4-Apr-35 3.702

Ladrillos y
30.00%
25.00%
20.00%
15.00%
10.00% f(x) = 0.05544823
5.00%
0.00%
1 2 3
-5.00%
-10.00%
-15.00%
 3 2 1
X3 X2 Curva Yield X1
0.0000000000256317412 -0.0000036529077697375 0.1737522583332980000
8
4-May-22 89224739119125 1996749225 44685
7
5.80290229361981 f(x) = 2.56317E-11 x³ − 3.65291E-06 x² + 0.173752 x
6 − 2751.361
1-Jan-19 82120016318696
5 R² = 0.9981471090035461889293156 43466
1-Jan-20 84206213225191
4 1921156561 43831
1-Jan-21 86333306433373
3 Uvr 1953374809 44197
1-Jan-22 4 88489964912328
2 1985771844 44562
1-Jan-23 3.5 f(x) = 1
2.91495E-11
90682244025983 x³ − 4.17169E-06 x² + 0.199115
2018435329x 44927
3 − 3166.13
0
1-Jan-24 2.5 92910435537088
R² = 0.990364767320402
27-Dec-14 18-Jun-20 9-Dec-25 2051365264
1-Jun-31 21-Nov-36 45292
1-Jan-25 2 95181085030312 2084652964 45658
1.5
1-Jan-26 97482077014167 2118116529 46023
1
1-Jan-27 0.5 99819857483072 2151846544 46388
1-Jan-28 0 102194718199777 2185843009 46753
27-Dec-14 18-Jun-20 9-Dec-25 1-Jun-31 21-Nov-36

3 2 1
X3 X2 X1
0.0000000000291494570 -0.0000041716933556914 0.1991145602173080000
4-May-22 89224739119125 1996749225 44685
2.3301208635894
1-Jan-19 82120016318696 1889293156 43466
1-Jan-20 84206213225191 1921156561 43831
1-Jan-21 86333306433373 1953374809 44197
1-Jan-22 88489964912328 1985771844 44562
1-Jan-23 90682244025983 2018435329 44927
1-Jan-24 92910435537088 2051365264 45292
1-Jan-25 95181085030312 2084652964 45658
Ladrillos
1-Jan-26 y pisos, crecimiento
97482077014167 en ventas
2118116529 46023
30.00% 1-Jan-27 99819857483072 2151846544 46388
25.00% 1-Jan-28 102194718199777 2185843009 46753
20.00%
15.00%
10.00% f(x) = 0.05544823026646 ln(x) − 0.017256012912682
5.00%
0.00%
1 2 1 3 4 5 6-1.73%
7 8 9 10 11 12
-5.00%
-10.00%
2 2.11% 2
-15.00% 3 4.36% 2.11%
4 5.95%
5 7.19% 1
6 8.20% 0.04%
7 9.05%
8 9.79%
9 10.44%
10 11.03%
 0
CONS
-2751.3614210904300000000
1
t Inflaesp
1 4.41959292 1-Jan-19 3.6069%
1 4.91794663 1-Jan-20 3.5221% 43466
1 5.34208726 1-Jan-21 3.4558% 0.0360687
1 5.69719259 1-Jan-22 3.4067%
1 5.99199952 1-Jan-23 3.3730%
1 6.23398646 1-Jan-24 3.3532%
1 6.43111511 1-Jan-25 3.3458%
1 6.58980375 1-Jan-26 3.3496%
1 6.71812804 1-Jan-27 3.3633%
1 6.82356636 1-Jan-28 3.3854%

0
CONS
-3166.1312205902000000000
1

1 0.78442952 43466 0.0360687

1 1.34839602 43831 0.03522059
1 1.82328587 44197 0.03455792
1 2.21502822 44562 0.03406705
1 2.53354503 44927 0.03372998
1 2.78734102 45292 0.03353181
1 2.98539283 45658 0.03345836
1 3.13514235 46023 0.03349645
1 3.24570853 46388 0.03363258
1 3.32559611 46753 0.03385386

3 4 5 6 7 8
4.36% 5.95% 7.19% 8.20% 9.05% 9.79%

2 3 4 5 6 7 8
2.11% 4.36% 5.95% 7.19% 8.20% 9.05% 9.79%
 43831 44197 44562 44927 45292 45658 46023 46388
0.03522059 0.03455792 0.03406705 0.03372998 0.03353181 0.03345836 0.03349645 0.03363258

9 10
10.44% 11.03%
 46753
0.03385386
Ventas 2,974,350.61
INDICADOR 2017 2016 2015 2014
P&G
Ventas 102,563.81 86,257.15 64,993.96 50,676.83
Crecimiento en Ventas 18.90% 32.72% 28.25% 2.32%
Inflación 4.09% 5.75% 6.77% 3.66%
Crecimiento real en ventas 14.23% 25.50% 20.12% -1.29%
Utilidad 237.37 5,137.41 2,404.63 2,101.33
Crecimiento en Utilidades -95.38% 113.65% 14.43% 41.30%
Rentabilidad Neta 0.23% 5.95% 3.69% 4.14%
Rentabilidad Bruta 34.25% 35.67% 35.66% 36.35%
Rentabilidad Operativa 4.22% 7.05% 7.55% 6.46%
BALANCE
Activos 134,907.21 107,628.18 84,755.63 72,087.92
Crecimiento en Activos 25.35% 26.99% 17.57% 9.79%
Rentabilidad sobre Activos 0.17% 4.77% 2.83% 2.91%
Patrimonio 72,864.58 59,491.17 47,564.75 45,691.40
Crecimiento del Patrimonio 22.48% 25.07% 4.10% 20.33%
Rentabilidad sobre Patrimonio 0.32% 8.63% 5.05% 4.59%
ENDEUDAMIENTO
Endeudamiento 45.98% 44.72% 43.88% 36.61%
Apalancamiento 85.14% 80.91% 78.19% 57.77%
Pasivo Total / Ventas 60.49% 55.80% 57.22% 52.08%
Pasivo Corriente/Pasivo Total 37.51% 46.00% 54.72% 58.64%
EFICIENCIA
Rotación de Cartera 66.41 68.84 55.73 51.64
Rotación de Inventarios 97.09 91.4 101.57 97.64
Rotación de Proveedores 74.09 86.73 103.5 40.39
Ciclo Operativo 89.41 73.51 53.8 108.89
LIQUIDEZ
Razón Corriente 1.79 1.57 1.29 1.35
Prueba Acida 1.01 0.94 0.72 0.79
Capital de Trabajo $ 18,442.01 $ 12,715.12 $ 5,809.14 $ 5,434.11

PERDIDAS Y GANANCIAS 2017 2016 2015 2014

Ingresos Operacionales 102,563.81 86,257.15 64,993.96 50,676.83

Costo De Ventas Y De Prestación De Servicios 67,431.13 55,488.60 40,572.84 32,253.14

Cambio costo de ventas 44,954.09 36,992.40 27,048.56 21,502.09
Costo de Ventas ladrillos % 65.75% 64.33% 62.43% 63.64%
Costo de Ventas % 43.83% 42.89% 41.62% 42.43%
UTILIDAD BRUTA 35,132.69 30,768.56 23,177.21 18,423.69
Gastos Operacionales De Administración 10,621.58 9,474.94 12,825.55 4,140.14
Cambio Gastos de Administración 21,243.16 18,949.88 25,651.10 8,280.28
Gastos de Administración ladrillos % 10.36% 10.98% 19.73% 8.17%
Gastos de Administración % 20.71% 21.97% 39.47% 16.34%
Gastos Operacionales De Ventas 22,273.89 17,131.91 6,811.80 11,006.93
Gastos de Ventas % 21.72% 19.86% 10.48% 21.72%

Otras ganancias (pérdidas) Operaciones por Ajuste2,098.78

Niif 1,923.45 545.1 -
UTILIDAD OPERACIONAL 4,336.00 6,085.16 4,907.66 3,276.61
Ingresos No Operacionales 1,004.72 3,208.61 1,178.20 4,037.48
Gastos No Operacionales 3,889.06 4,928.87 2,520.37 4,332.42
Intereses Financieros 3,889.06 4,913.88 2,072.72 -
Otros Gastos No Operacionales 0 36.98 579.31 -

Ajustes No Operacionales Normas Internacionales -225.58 8,441.39 310 -

1,226.07
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y AJUSTES X INFLACION 6,874.34 3,635.95 2,981.68

Impuesto De Renta Y Complementarios 1,026.67 1,697.35 1,285.29 880.35

-37.96
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas -39.58 237.46 -
GANANCIAS Y PERDIDAS 237.37 5,137.41 2,404.63 2,101.33
Depreciacion del Periodo 3,693.84 3,685.30 7,159.29 1,813.39
Amortizaciones - - - 370.94

BALANCE 2017 2016 2015 2014

Caja 51.59 - 19.58 40.55
Bancos 1,331.93 2,560.99 2,701.96 1,004.83
Cuentas De Ahorro - - 133.36 573.64
Fondos - - 8.1 4.19
SUBTOTAL DISPONIBLE 1,383.51 2,560.99 2,826.40 1,623.22
INVERSIONES 767.93 48.93 379.55 672.79
Clientes 18,920.21 16,495.43 10,051.11 7,237.71
Cuentas Corrientes Comerciales - - 10.78 31.11
Deudas De Difícil Cobro - - 0.73 72.69
Provisiones (db) - - 376.92 734.18
TOTAL DEUDORES COMERCIALES 18,920.21 16,495.43 9,768.75 6,607.33

Cuentas Por Cobrar A Socios y Accionistas 35.52 - 32.53 728.79

Anticipos y Avances 34.99 80.75 175.53 386.65

Anticipo De Imptos. y Contrib.O Saldos A Favor 2,183.33 1,448.94 1,101.38 923.8

Cuentas Por Cobrar a Trabajadores - - 18.74 40.45
Activos Biológicos CP 0 0 0 -

Deudores Varios / Otros Activos No Financieros 257.19 137.8 378.12 1,090.32

TOTAL OTROS DEUDORES 2,511.03 1,667.50 1,702.04 3,170.02
Materias Primas - - 696.53 1,869.41
Productos En Proceso - - 84.55 442.02
Productos Terminados - - 1,015.74 3,423.23
M/Cías No Fabricadas Por La Emp - - 368.1 1,524.51
Materiales, Repuestos y Accesorios - - 392.02 903.59
Otros Inventarios y Provisiones 18,185.80 14,087.21 9,470.82 585.32
SUBTOTAL INVENTARIOS 18,185.80 14,087.21 11,446.63 8,748.08
Gastos Pagados Por Anticipado - - 36.46 47.72
Cargos Diferidos - - 14.15 45.16
Amortización Acumulada y Otros - - 0 0
SUBTOTAL DIFERIDO - - 50.61 92.88
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 41,716.89 34,860.05 26,162.48 20,914.31
Inversiones 16,307.16 12,453.15 11,792.44 6,619.63
Activos biológicos no corrientes 0 0 0 -

CxC comerciales y otras CxC no corrientes 841.69 292.61 896.25 -

Subtotal Deudores A Largo Plazo 841.69 292.61 387.53 471.1
Propiedades Planta Y Equipo 71,087.99 55,622.88 33,825.78 12,313.81
Plusvalía 0 76.11 0 -

Activos intangibles distintos de la plusvalía 2,580.75 2,381.25 6,568.07 -

Subtotal Intangibles 2,580.75 2,196.85 2,379.78 1,144.76
Subtotal Diferidos 1,691.41 390 779.91 680.41
Inventarios no corrientes 116.02 64.05 192.98 -

Activos por impuestos corrientes, no corriente 26.33 1,512.78 323.04 -

Otros activos no financieros no corrientes 538.98 235.81 5.07 -

Activos LP pignorados como garantía para Vender 0 0 14.75 -

Subtotal Otros Activos 681.32 1,812.64 122.76 13
De Inversiones Y Otros - - 208.01 3,750.04
De Propiedades Planta Y Equipo - - 11,833.69 26,180.87
Subtotal Valorizaciones - - 12,041.70 29,930.91
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 93,190.32 72,768.13 58,593.15 51,173.62
cambio activo no corriente
ventas/capex 1.10 1.19 1.11 0.99
TOTAL ACTIVO 134,907.21 107,628.18 84,755.63 72,087.92
Obligaciones Financieras 2,462.17 2,236.39 2,545.11 1,903.31
Proveedores 13,877.79 13,368.78 11,664.24 3,618.35
Costos y Gastos Por Pagar 3,965.36 0 482.6 1,761.80
Retención En La Fuente - - 58.08 191.76
Deudas Con Accionistas O Socios - - 38.04 48.11
Impuesto A Las Ventas Retenido - - 8.13 63.64

Impuesto De Industria y Comercio Retenido - - 4.02 11.76

Provisiones, Retenciones y Aportes de Nómina 848.35 649.99 307.41 96.19

Otras provisiones corrientes 225.38 632.53 1,435.77 -
Acreedores - 481.82 47.62 89.79
Otras Cuenta Por Pagar 0 2,994.21 2,663.33 2,924.15
SUBTOTAL CUENTAS POR PAGAR 5,039.09 4,341.84 3,790.42 5,187.20
IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS 1,895.81 2,197.93 994 1,075.41
OBLIGACIONES LABORALES - - 325.49 831.73

SUBTOTAL PASIVOS ESTIMAD. Y PROVIS. - - 226.33 833.8

DIFERIDOS - - 0 0.18
Anticipos y Avances Recibidos - - 1,034.50 1,349.30
Otros - - 133.77 680.92
SUBTOTAL OTROS PASIVOS - - 933.16 2,030.21

SUBTOTAL BONOS Y PAPELES COMERCIA. - - 0 0

TOTAL PASIVO CORRIENTE 23,274.87 22,144.94 20,353.33 15,480.19
Obligaciones Financieras 23,680.32 15,040.36 10,565.84 9,312.63
Proveedores 2,056.00 739.28 126.8 21.83
Subtotal Cuentas Por Pagar - 1,491.02 1,529.75 206.42
Impuestos Gravámenes y Tasas 299.19 701.38 2.35 1.36
Obligaciones Laborales 1,168.84 - 22.57 24.93
Subtotal Pasivos Estimad. y Provis. 470.27 - 34.77 948.13
Subtotal Diferidos 8,778.12 6,237.59 4,110.53 182.1
Subtotal Otros Pasivos 2,315.02 1,782.46 457.95 218.94
Subtotal Bonos y Papeles Comercia. - - 0 0
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 38,767.75 25,992.08 16,837.54 10,916.33
TOTAL PASIVO 62,042.63 48,137.02 37,190.88 26,396.52
Capital Suscrito y Pagado 4,695.15 3,846.61 3,138.72 2,820.30
Prima de emisión 4,642.65 3,582.95 9,188.15 -
Acciones propias en cartera -6.36 -4.99 0 -
Aportes Sociales y Otros - - 99.74 95.33
SUBTOTAL CAPITAL SOCIAL 9,331.43 7,424.57 5,304.01 2,915.64
SUBTOTAL SUPERAVIT DE CAPITAL 4,347.69 3,415.90 1,834.58 4,586.15
RESERVAS 18,675.07 11,751.76 8,708.25 4,151.88
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO 324.44 301.69 1,451.14 4,973.82

DIVIDEN. O PARTC. DECRET. EN ACC.O CUOTAS - - 0 0

RESULTADOS DEL EJERCICIO - - 2,404.63 2,101.33

RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES 40,185.94 36,597.24 18,542.50 -2,986.16

SUPERAVIT POR VALORIZACIONES - - 12,060.73 29,948.75

INVERSIÓN SUPLEMENTARIA AL CAPITAL Y AJUSTES AÑOS 0ANTERIORES 0 0 -

TOTAL PATRIMONIO 72,864.58 59,491.17 47,564.75 45,691.40
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 134,907.21 107,628.18 84,755.63 72,087.92
2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007

49,528.06 46,303.71 42,532.24 38,326.33 32,676.14 35,597.28 36,536.71

6.96% 8.87% 10.97% 17.29% -8.21% -2.57% 24.43%
1.94% 2.44% 3.73% 3.17% 2.00% 7.67% 5.69%
4.92% 6.28% 6.98% 13.69% -10.01% -9.51% 17.73%
1,487.19 688.78 358.42 -114.58 -40.45 -360.35 1,102.87
115.92% 92.17% 412.82% -183.24% 88.77% -132.67% -22.38%
3.00% 1.48% 0.84% -0.29% -0.12% -1.01% 3.01%
35.48% 34.56% 34.10% 33.32% 33.37% 32.52% 33.94%
5.94% 4.96% 4.19% 3.42% 4.73% 4.06% 7.35%

65,659.01 54,320.06 47,174.10 44,325.46 40,962.77 48,576.27 42,042.67

20.87% 15.15% 6.43% 8.21% -15.67% 15.54% 24.60%
2.26% 1.26% 0.75% -0.25% -0.09% -0.74% 2.62%
37,970.29 29,535.35 25,693.23 24,318.82 23,228.87 23,792.30 21,844.20
28.56% 14.95% 5.65% 4.69% -2.37% 8.92% 21.50%
3.91% 2.33% 1.39% -0.47% -0.17% -1.51% 5.04%

42.17% 45.62% 45.53% 45.13% 43.29% 51.02% 48.04%

72.92% 83.91% 83.60% 82.26% 76.34% 104.16% 92.46%
55.90% 53.52% 50.50% 52.20% 54.27% 69.62% 55.28%
58.91% 56.17% 55.48% 61.25% 61.24% 66.07% 68.12%

50.1 47.59 48.13 51.41 55.59 60.53 48.91

90.3 91.17 92.71 91.6 98.3 131.86 103.24
39.61 32.61 38.02 40.38 37.49 44.08 37.2
100.79 106.14 102.81 102.63 116.41 148.31 114.95

1.55 1.42 1.45 1.32 1.36 1.19 1.16

1.06 0.86 0.84 0.79 0.81 0.65 0.66
$ 8,924.44 $ 5,791.70 $ 5,312.22 $ 3,947.65 $ 3,861.41 $ 3,139.35 $ 2,196.75

2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007

49,528.06 46,303.71 42,532.24 38,326.33 32,676.14 35,597.28 36,536.71

31,953.28 30,297.84 28,027.72 25,553.34 21,770.04 24,019.81 24,134.57

21,302.19 20,198.56 18,685.15 17,035.56 14,513.36 16,013.21 16,089.71
64.52% 65.43% 65.90% 66.67% 66.62% 67.48% 66.06%
43.01% 43.62% 43.93% 44.45% 44.42% 44.98% 44.04%
17,574.78 16,005.87 14,504.53 12,772.99 10,906.10 11,577.47 12,402.13
 4,321.09 4,235.35 4,171.23 3,895.98 3,201.28 3,580.59 3,533.15
8,642.18 8,470.70 8,342.46 7,791.96 6,402.56 7,161.18 7,066.30
8.72% 9.15% 9.81% 10.17% 9.80% 10.06% 9.67%
17.45% 18.29% 19.61% 20.33% 19.59% 20.12% 19.34%
10,308.36 9,472.60 8,549.20 7,565.33 6,157.23 6,550.69 6,181.90
20.81% 20.46% 20.10% 19.74% 18.84% 18.40% 16.92%

- - - - - - -
2,945.33 2,297.92 1,784.09 1,311.68 1,547.60 1,446.20 2,687.08
2,481.28 2,127.52 2,353.41 2,161.50 3,221.66 3,922.43 2,766.33
3,100.51 3,408.54 3,577.58 3,368.96 4,566.35 5,531.27 3,950.20
- - - - - - -
- - - - - - -

- - - - - - -

2,326.11 1,016.90 559.93 104.21 202.91 -162.64 1,503.22

838.92 328.12 201.5 218.79 243.36 197.7 400.35

- - - - - - -
1,487.19 688.78 358.42 -114.58 -40.45 -360.35 1,102.87
878.6 864.59 764.6 827.91 724.66 746.34 -
285.69 123.03 106.49 72.48 55.27 89.59 -

2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007

49.37 52.9 54.81 43.69 61.41 66.71 83.64
1,056.78 562.98 575.08 667.89 444.86 525.87 493.82
934.77 607.21 268.67 223.48 252.9 380.16 135.18
4.81 14.05 23.06 6.08 4.4 8.63 13.48
2,045.73 1,188.99 921.62 941.15 763.58 981.38 726.13
3,264.32 394.43 216.04 359.52 428.69 1,152.56 384.65
6,852.12 6,103.17 5,661.55 5,311.89 4,843.00 5,837.09 4,699.35
40.75 17.52 24.66 161.38 202.76 147.86 264.76
69.02 46.96 48.41 42.72 24.12 14.93 30.68
592.21 565.37 560.41 543.23 405.55 329.51 102.03
6,369.69 5,601.03 5,174.21 4,972.76 4,664.32 5,670.37 4,892.77

2,096.43 996.81 21.18 370.91 312.63 279.27 64

233.93 1,412.84 1,642.34 1,009.92 611.6 392.65 291.23

1,619.45 656.37 1,174.95 1,086.59 866.26 907.43 1,088.04

 184.93 37.37 67.88 77.95 65.6 121.05 130.42
- - - - - - -

790.3 1,796.88 689.14 711.6 875.05 978.07 1,114.80

4,925.04 4,749.79 3,595.49 3,256.97 2,731.14 2,678.48 2,688.50
1,770.96 1,693.77 1,608.87 1,419.48 1,097.81 1,917.04 1,380.40
424.55 386.57 390.84 473.45 529.85 474.36 470.65
3,047.08 2,715.94 2,649.90 2,492.88 2,395.23 3,303.49 2,752.96
1,334.69 1,215.11 1,137.78 835.68 749.82 1,726.38 910.56
741.61 961.65 911.87 936.53 861.3 900.56 849.38
695.77 699.77 518.43 343.6 310.53 476.3 557.47
8,014.67 7,672.81 7,217.68 6,501.62 5,944.55 8,798.14 6,921.41
65.09 59.95 50.86 47.03 41.04 61.49 88.34
553.43 31.89 54.95 311.45 302.77 306.69 351.83
0 19.28 0 -188.25 -153.46 133.77 95.73
618.52 106.84 105.81 170.23 190.35 234.41 344.45
25,237.97 19,713.90 17,230.85 16,202.24 14,722.62 19,515.34 15,957.90
2,123.74 1,777.32 875.24 1,002.85 688.95 810.59 785.85
- - - - - - -

- - - - - - -
132.46 452.97 480.63 642.5 592.18 594.96 527.5
12,038.64 10,952.93 9,995.05 10,528.56 10,614.44 14,548.77 12,689.11
- - - - - - -

- - - - - - -
1,778.04 1,928.31 1,480.91 1,423.56 1,528.65 1,986.85 2,214.34
142.19 574.61 522.69 225.51 234.2 262.01 175.73
- - - - - - -

- - - - - - -

- - - - - - -

- - - - - - -
40.66 22.93 46.54 32.67 15.86 40.84 33.62
3,795.18 2,782.68 2,031.61 2,446.08 2,434.02 708.28 544.24
20,558.24 16,114.40 14,510.58 11,821.49 10,131.86 10,108.64 9,114.37
24,353.42 18,897.09 16,542.19 14,267.56 12,565.88 10,816.92 9,658.61
40,421.05 34,606.16 29,943.25 28,123.22 26,240.15 29,060.93 26,084.77

1.23 1.34 1.42 1.36 1.25 1.22 1.40

65,659.01 54,320.06 47,174.10 44,325.46 40,962.77 48,576.27 42,042.67
 2,278.68 2,813.64 1,772.79 2,213.73 3,278.68 4,413.89 4,455.59
3,515.45 2,744.68 2,960.40 2,866.09 2,266.81 2,940.93 2,494.23
1,485.44 774.54 1,193.19 1,180.78 1,370.65 1,472.36 1,717.20
141.3 93.46 149.41 133.36 122.08 151.52 257.2
1,623.43 464.18 45.22 39.8 39.05 2,373.75 163.86
39.3 54.75 46.89 46.38 35.8 46.38 76.81

10.36 7.98 7.59 6.96 5.75 7.01 6.97

138.73 86.31 166.62 144.76 125.94 121.44 128.59

- - - - - - -
38.85 53.3 193.39 164.22 146.38 163.93 56.63
762.62 2,053.57 1,595.81 1,341.40 624.52 753.19 894.44
4,240.04 3,571.44 3,398.11 3,057.67 2,470.17 5,089.56 3,301.69
1,512.06 1,560.55 973.43 658.61 651.08 703.67 785.66
823.49 716.03 639.42 569.67 481.37 469.21 481.07

1,481.34 755.8 705.35 648.16 494.39 782.04 635.09

126.05 1.93 2.09 37.05 60.52 22.31 312.27
1,710.43 1,046.35 1,007.74 995.75 958.26 1,285.75 1,137.31
625.99 786.52 459.3 370.07 199.93 668.64 158.25
2,336.42 1,758.13 1,467.04 1,365.82 1,158.20 1,954.39 1,295.55

0 0 0 837.78 0 0 0
16,313.53 13,922.20 11,918.63 12,254.58 10,861.22 16,376.00 13,761.15
9,846.80 7,697.73 6,462.88 4,470.74 3,644.20 5,241.39 3,516.35
28.28 182 195.01 225.96 51.59 36.19 59.69
122.93 850.54 824.48 859.68 444.05 516.07 256.56
5.84 268 312.66 337.04 191.85 0.81 0.77
16.63 42.13 43.78 71.88 35.12 19.15 21.46
320.25 817.73 663.91 773.41 722.72 715.34 750.97
96.04 234.72 296.35 289.39 270.5 368.99 114.01
216.01 55.37 73.53 57.28 139.1 43.36 77.86
784.31 714.29 689.66 666.67 1,373.54 1,466.67 1,639.66
11,375.19 10,862.51 9,562.25 7,752.05 6,872.69 8,407.97 6,437.32
27,688.72 24,784.71 21,480.87 20,006.64 17,733.91 24,783.97 20,198.47
2,803.41 2,579.37 2,548.33 2,467.57 2,275.74 2,352.21 2,384.73
- - - - - - -
- - - - - - -
100.68 106.44 86.58 84.8 84.13 259.95 96.43
2,904.09 2,678.20 2,634.92 2,552.37 2,359.87 2,612.16 2,481.16
2,939.09 1,306.33 1,700.39 1,449.53 1,400.32 893.21 795.19
4,286.06 4,872.43 3,764.06 3,603.25 3,965.05 3,984.31 3,596.24
 4,959.92 4,761.96 4,320.89 5,206.61 5,032.66 6,843.18 5,588.53

0 0 0 0 0 0 0
1,487.19 688.78 358.42 -114.58 -40.45 -360.35 1,102.87

-3,037.16 -3,678.05 -3,635.96 -2,651.55 -2,052.08 -1,003.04 -1,378.32

24,431.10 18,905.71 16,550.51 14,273.19 12,563.49 10,822.83 9,658.54

- - - - - - -
37,970.29 29,535.35 25,693.23 24,318.82 23,228.87 23,792.30 21,844.20
65,659.01 54,320.06 47,174.10 44,325.46 40,962.77 48,576.27 42,042.67
 2017 4.09
2006 2016 5.75
2015 6.77
29,363.85 2014 3.66
6.03% 2013 1.94
4.48% 2012 2.44
1.48%
1,420.95 2011 3.73
17.79% 2010 3.17
4.83% 2009 2
35.64% 2008 7.67
8.88% 2007 5.69
2006 4.48
33,741.17
9.43%
4.21% 2017 2016 2015 2014
17,978.78 4.09 5.75 6.77 3.66
2.39% 0.0409 0.0575 0.0677 0.0366
7.90%

46.71%
87.67%
53.67%
66.47%
max promedio min
48.01 68.84 54.41 47.59
110.74 131.86 99.80 90.30
43.12 103.50 51.44 32.61
115.62

1.21
0.65
$ 2,160.57

2006
29,363.85

18,898.06
12,598.71 max promedio min
64.36% 67.48% 65.26% 62.43%
42.91% 44.98% 43.51% 41.62%
10,465.79
 2,838.77
5,677.54 max promedio min
9.67% 19.73% 10.52% 8.17%
19.34% 39.47% 21.05% 16.34%
5,017.56
17.09% 21.72% 18.85% 10.48%

-
2,609.46
1,607.82
2,586.92
-
-

277.96

1,630.36

487.37

-
1,420.95
-
-

2006
46.83
412.86
106.1
11.88
577.67
375.04
3,605.58
310.74
34.73
94.24
3,856.82

124.91
307.65

712.89
 104.27
-

544.68
1,794.40
1,119.33
424.23
2,066.58
876.68
689.49
636.69
5,813.00
71.49
149.53
0
221.01
12,637.94
699.05
-

-
424.68
9,965.57
-

-
1,982.48
189.54
-

-
38.08
362.54
7,441.28
7,803.82
21,103.22 max promedio min

1.39 1.42 1.25 0.99

33,741.17
 2,932.81
2,263.82
1,340.15
118.99
244.27
43.02

5.28

112.79
-
47.12
748.48
2,660.11
660.93
391.35

561.06
255.77
672.34
79.19
751.53

0
10,477.37
2,747.53
0
256.6
0
17.29
657.44
103.13
60.54
1,442.49
5,285.01
15,762.39
2,097.83
-
-
82.11
2,179.93
716.38
2,385.73
 5,027.19

0
1,420.95

-1,555.68
7,804.28

-
17,978.78
33,741.17
 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006
1.94 2.44 3.73 3.17 2 7.67 5.69 4.48
0.0194 0.0244 0.0373 0.0317 0.02 0.0767 0.0569 0.0448
Crecimiento r 0.14228072 0.25503546 0.20118011 -0.01292688 0.04924465 0.06276845 0.06979659

Crecimiento real en ventas

1.48% 2006
17.73% 2007
-9.51% 2008
-10.01% 2009 Ladrillos y pisos, crecimiento en ventas
13.69% 2010 30.00%
6.98% 2011
25.00%
6.28% 2012
4.92% 2013 20.00%
-1.29% 2014
15.00%
20.12% 2015
25.50% 2016 10.00% f(x) = 0.05544823026646 ln(x) − 0.017256012912682
14.23% 2017
5.00%

0.00%
1 2 3 4 5 6 7 8 9
-5.00%

-10.00%

-15.00%
 0.13686149 -0.10009804 -0.09510541 0.177311 0.01483538

43466 0.0360687
43831 0.03522059
44197 0.03455792
44562 0.03406705
recimiento en ventas 44927 0.03372998

1/1/2019 1/1/2020 1/1/2021

0.0360687 0.03522059 0.03455792

12912682

6 7 8 9 10 11 12
 1/1/2022 1/1/2023
0.03406705 0.03372998
Modelación para evaluar un proyecto comercial o de servicios Año 0
Panel de variables independientes o inductoras
Análisis de los ingresos
Ventas
Participación de Mercado 0.01%
Aumento de Precio
Aumento de Volumen
Análisis de los costos y gastos
Costo de Ventas 43.51%
Gastos de Administración 21.05%
Puntos de Productividad 1.10%
Aumento en Gtos de Admón
Gastos de Ventas 18.85%
Análisis de los requerimientos de capital de trabajo
Días Plazo Cartera 54.41
Rotación veces de Inventarios 3.61 : 1
Días Plazo Pago Proveedores 51.44
Ciclo de caja operativo
Análisis de los requerimientos en activos fijos
Inversiones en Activos Fijos 260,097,604
Plazo de Depreciación 10
Análisis de los requerimientos de financiación
Grado de Endeudamiento 30.0%
Tasa de Interés Nominal 10.0%
Plazo del Crédito 10
Saldo del Pasivo 55,003,711
Amortización
Intereses

Tasa de Impuestos
Relación Pago ( % distr. Dividendos)
Gradiente de crecimiento del VRC

Panel de planeación financiera

Estado de Resultados
Ventas
Inventario Inicial
Compras
Disponible
Inventario Final
Costo de Ventas 43.51%
Utilidad Bruta
Gastos de Administración
Gastos de Depreciación
Gastos de Ventas
Utilidad Operacional
Gastos Financieros
Utilidad Gravable
Impuestos
Utilidad Neta

FLUJO DE CAJA MÉT. INDIRECTO

Ingresos
Utilidad Operacional
Depreciación
Ctas x Pagar con Proveedores
Aporte de Capital
Préstamos Bancarios
Total Ingresos

Egresos
Efectivo
Cartera
Inventarios
Requermtos. Cap. de Trabajo
Inversión en Act. Fijos
PLAN DE INVERSIÓN
Gastos Financieros
Amortización de Pasivos
Dividendos
Impuestos
Total Egresos

SALDO DE CAJA
SALDO ACUMULADO DE CAJA

Balance General

Activos
Caja + Bancos
Cartera
Inventarios
Activos Corrientes
Activo Fijo Bruto
Depreciación Acumulada
Activo Fijo Neto
Total Activos

Pasivos
Obligaciones Financieras
Ctas x Pagar Proveedores
Impuestos x Pagar
Pasivos Corrientes
Pas. Fin . Largo Plazo
Total Pasivos

Patrimonio
Capital
Reserva Legal
Otras Reservas
Utilidad del Ejercicio
Utilidad Retenida
Total Patrimonio

Pasivos + Patrimonio
Control

Reserva Legal del 50%

Reserva Legal Ilimitada

FLUJO DE CAJA LIBRE OPERATIVO

Ingresos
NOPAT (Utilidad Operacional desp. Imptos)
Depreciación
D + Cartera
D + Inventario
D - Cuentas por pagar
D - Capital de trabajo neto operativo
D -CAPEX
Flujo de caja libre operativo FCFO

FLUJOS DE CAJA DEL ACCIONISTA

Amortizaciones
Intereses
Flujo de caja del inversionista
Panel de la formación de la tasa de descuento

Ki = Tasa de interés menos impuestos

Deuda financiera
Ke = Expectativa de rentabilidad con base en el riesgo de este proyecto
Patrimonio
WACC (costo promnedio ponderado de capital)
Total de la estructura de capital

Indice WACC
Indice Ke

Panel de la evaluación financiera del proyecto

VNA Flujo de caja libre operativo

S VNA Flujo del caja libre operativo

VNA Flujo de caja libre del accionista

S VNA Flujo del caja libre accionista

Horizonte de análisis

Valor de la inversión + VNA flujo de caja libre operativo

Valor de continuidad del fclo
Valor del proyecto con toda la estructura de capital

Valor del aporte de capital + VNA flujo de caja libre del accionista
Valor de continuidad del fclo
Valor del proyecto solo con el aporte de capital

Panel del análisis del riesgo

 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

290,000,000 300,586,719 317,739,434 343,039,912

3.61% 3.52% 3.46%

0.04% 2.11% 4.36%

61,035,799.76 63,932,892 66,912,677 69,986,516

1.10% 1.10% 1.10%
4.75% 4.66% 4.59%

26,009,760 26,009,760 26,009,760 26,009,760

55,003,711 49,503,340 44,002,969 38,502,598

5,500,371 5,500,371 5,500,371 5,500,371
5,500,371.1 4,950,334.0 4,400,296.9 3,850,259.8

34% 34% 34%

290,000,000 300,586,719 317,739,434 343,039,912

0 -34980128.8338858 -36257110.925321 -38326090.8298242
- 161,158,847 - 132,061,972 - 140,317,099 - 152,308,105
- 161,158,847 - 167,042,100 - 176,574,210 - 190,634,196
- 34,980,129 - 36,257,111 - 38,326,091 - 41,377,863
- 126,178,718 - 130,784,990 - 138,248,119 - 149,256,332
 163,821,282 169,801,730 179,491,315 193,783,579
- 61,035,800 - 63,932,892 - 66,912,677 - 69,986,516
- 26,009,760 - 26,009,760 - 26,009,760 - 26,009,760
- 54,651,029 - 56,646,116 - 59,878,576 - 64,646,497
22,124,692 23,212,962 26,690,301 33,140,806
- 5,500,371.1 - 4,950,334.0 - 4,400,296.9 - 3,850,259.8
16,624,321.4 18,262,627.9 22,290,004.4 29,290,546.1
- 1,683,113.6 - 1,496,100.9 - 1,309,088.3 - 1,122,075.7
14,941,207.8 16,766,527.0 20,980,916.0 28,168,470.4

23,025,570 - 4,157,216 1,179,451 1,713,215

182,068,323
55,003,711

- 43,828,264 - 1,599,991 - 2,592,323 - 3,823,710

- 34,980,129 - 1,276,982 - 2,068,980 - 3,051,772
- 78,808,393 - 2,876,974 - 4,661,303 - 6,875,483
- 260,097,604
- 338,905,997 - 2,876,974 - 4,661,303 - 6,875,483
 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8

375,832,733 416,428,973 465,669,061 524,804,319

3.41% 3.37% 3.35% 3.35%

5.95% 7.19% 8.20% 9.05%

73,166,828 76,466,726 79,900,133 83,481,768

1.10% 1.10% 1.10% 1.10%
4.54% 4.51% 4.49% 4.48%

26,009,760 26,009,760 26,009,760 26,009,760

33,002,227 27,501,855 22,001,484 16,501,113

5,500,371 5,500,371 5,500,371 5,500,371
3,300,222.7 2,750,185.5 2,200,148.4 1,650,111.3

34% 34% 34% 34%

375,832,733 416,428,973 465,669,061 524,804,319

-41377863.1466429 -45333370.4597772 -50230134.8896553 -56169530.2147768
- 167,479,964 - 186,084,606 - 208,551,552 - 235,474,811
- 208,857,828 - 231,417,976 - 258,781,686 - 291,644,341
- 45,333,370 - 50,230,135 - 56,169,530 - 63,302,492
- 163,524,457 - 181,187,841 - 202,612,156 - 228,341,849
 212,308,276 235,241,131 263,056,905 296,462,469
- 73,166,828 - 76,466,726 - 79,900,133 - 83,481,768
- 26,009,760 - 26,009,760 - 26,009,760 - 26,009,760
- 70,826,364 - 78,476,800 - 87,756,184 - 98,900,331
42,305,323 54,287,845 69,390,828 88,070,610
- 3,300,222.7 - 2,750,185.5 - 2,200,148.4 - 1,650,111.3
39,005,100.6 51,537,659.5 67,190,679.6 86,420,498.4
- 935,063.1 - 748,050.5 - 561,037.9 - 374,025.2
38,070,037.5 50,789,609.0 66,629,641.7 86,046,473.2

2,167,679 2,658,138 3,209,965 3,846,661

- 4,956,043 - 6,135,389 - 7,441,750 - 8,937,226

- 3,955,507 - 4,896,764 - 5,939,395 - 7,132,962
- 8,911,550 - 11,032,153 - 13,381,146 - 16,070,188

- 8,911,550 - 11,032,153 - 13,381,146 - 16,070,188

 Año 9 Año 10 Año 11

595,483,312 679,786,447 780,292,812

3.35% 3.36% 3.39%

9.79% 10.44% 11.03%

87,227,170 91,152,614 95,275,105

1.10% 1.10% 1.10%
4.49% 4.50% 4.52%

26,009,760 26,009,760 26,009,760

11,000,742 5,500,371 -
5,500,371 5,500,371 5,500,371
1,100,074.2 550,037.1 -

34% 34% 34%

595,483,312 679,786,447 780,292,812

-63302491.985341 -71827872.3438016 -81996612.1090254
- 267,619,591 - 305,943,163 - 351,627,836
- 330,922,083 - 377,771,035 - 433,624,448
- 71,827,872 - 81,996,612 - 94,119,804
- 259,094,211 - 295,774,423 - 339,504,644
 336,389,102 384,012,025 440,788,168
- 87,227,170 - 91,152,614 - 95,275,105
- 26,009,760 - 26,009,760 - 26,009,760
- 112,219,917 - 128,106,996 - 147,047,604
110,932,254 138,742,654 172,455,698
- 1,100,074.2 - 550,037.1 -
109,832,180.1 138,192,616.5 172,455,697.8
- 187,012.6 - -
109,645,167.5 138,192,616.5 172,455,697.8

4,592,685 5,475,480 6,527,198

- 10,681,854 - 12,740,897 - 15,189,722

- 8,525,380 - 10,168,740 - 12,123,192
- 19,207,234 - 22,909,637 - 27,312,914

- 19,207,234 - 22,909,637 - 27,312,914