Lahore University of Management Sciences

 
 
FINN 326 – Financial Risk Management 
Spring Semester 2012 
 
  
Instructor  Dr. Bushra Naqvi 
Room No.  312 
Office Hours  TBA 
Email  Bushra.naqvi@lums.edu.pk 
Telephone  042‐35608321 
Secretary/TA   Saleem Ahmed Khan 
TA Office Hours  TBA 
Course URL (if any)   
 
Course Basics 
Credit Hours  4  
Lecture(s)  Nbr of Lec(s) Per Week  2 Lectures/Week  Duration  100 minutes 
Recitation/Lab (per week)  Nbr of Lec(s) Per Week    Duration   
Tutorial (per week)  Nbr of Lec(s) Per Week    Duration   
 
Course Distribution 
Core   
Elective  Elective 
Open for Student Category  Juniors, Seniors 
Close for Student Category   
 
COURSE DESCRIPTION 
This is an advanced level course in Risk Management and provides the core body of knowledge for financial risk managers. Need of Risk 
Management has rapidly evolved over the past decade and it has almost become an inevitable function in many institutions. The course is 
primarily designed for the readers who have good background in finance. Nonetheless, only the strong foundation in finance is not sufficient due 
to the rigorous nature of the course and a lot of hard work and dedication is expected from the participants. 
 
The course will cover topics on different hedging tools, hedging strategies, risk valuation models and practical examples to understand the true 
nature of real time problems. The first half is dedicated towards building of mathematical and quantitative foundations which are required for the 
effective risk management, while the next half is allocated to the use and application of those quantitative concepts in different risk estimation 
and risk management settings. 
 
COURSE PREREQUISITE(S) 
   
    Principles of Economics 
    Principles of Finance 
   Statistics 
 
 
COURSE OBJECTIVES 
This course, apart from developing pure financial concepts like different hedging tools, hedging strategies, risk valuation models, etc., also intends 
to widen critical and analytical thinking of students in the field of finance through interactive discussion on some recent episodes of financial crisis 
and new emerging financial risks. Undoubtedly, this dual perspective will act as the foundation for generating new research in the field of 
financial risk management. 

 
 
 
 
 Lahore University of Management Sciences
 
Learning Outcomes 
   By the end of this course students should be able to realize:  
    That a working knowledge of risk management is important particularly if you are planning a career in finance.  
    Besides wanting to pass this course, why do you need to understand risk management?  
    What are the nature, types and sources of different financial risks? 
   What types of financial products and derivatives are available to hedge different risks? 
   What are the different hedging strategies and how we can minimize risk by deploying them? 
   Analyze the causes of some big risk management failures? 
 And how can we improve the existing risk management systems in an organization. 
Grading Breakup and Policy 
 
Assignment(s): 10% 
Home Work: ‐‐‐  
Quiz(s): 20% 
Class Participation: 10% 
Attendance:5% 
Midterm Examination: 25% 
Project: ‐‐‐  
Final Examination: 30% 
 
 
Examination Detail 
 
Yes/No: Yes 
Combine Separate: 
Midterm 
Duration: 2 hours 
Exam 
Preferred Date: 
Exam Specifications: Objective & Subjective 
 
 
Yes/No: Yes 
Combine Separate: 
Final Exam 
Duration: 2 hours 
Exam Specifications: Objective & Subjective 
 
      
COURSE OVERVIEW 
 
Recommended  Objectives/ 
 Lecture  Topics of Lecture 
Readings  Application 

Lecture 01 
 Introduction to Financial Risk management  
 Definition of Risk 
 Types of Risk (Market, Liquidity, Operational, Credit etc.) 
Lecture 02 
Introduction and Types of Risks,   Sources of Risk 
&   Why Financial Risk Management is Required 
1 – 3  Course Pack 
Foundations of Risk Management   Role of Financial Risk Manager 
        Investors and Risk Management 
Lecture 03 
 A quick glance on Portfolio theory and; 
 Some measures of risk in Traditional Finance like Sharpe, 
Treynor, Information Ratio, Sortino Ratio 
 Volatility and contagion risk 
 Lahore University of Management Sciences
Lecture 04 
 Statistical concepts related to market risk and return 
 Measures of Central Tendency and Dispersion 
 Symmetry and Skewness in Return Distribution 
Lecture 05 
 Probability Concepts 
 Probability, Random Variables, Expected Value and 
Variance (Standalone asset and Portfolio) 
Lecture 06 
 Conditional Probability 
 Bayes’ Formula 
Spiegel, Chapter   Small Cases 
Quantitative Concepts Related to  1‐8  Lecture 07 
4 – 9  Risk and Risk Management   Discrete and Continuous Random Variables 
Jorion, Chapter 
        Some Important Probability Distributions 
21,22 
 Standard Normal Distribution and Area Under the Curve 
 Application of Standard Normal Distribution (Roy’s Safety 
First Ratio) 
Lecture 08 
 Regression Analysis 
 Assumption, Hypothesis Testing, Limitations and Violations 
Lecture 09 
 Estimating and Forecasting Volatility, Covariance and 
Correlation 
1. EWMA 
2. GARCH (1,1) 
 Monte Carlo Simulations 
  Lecture 10 
           Financial Markets,   Market Organization and Structure 
Derivatives & Hedging Strategies   Assets and Contracts 
 Positions 
 Orders 
 Primary and Secondary Markets 
 Financial Intermediaries, Structural Hubs, Clearinghouses, 
Derivative Product Companies and Exchanges 
Lecture 11 
 Derivative Market and Instruments 
 Purpose and Criticism on Derivative Markets 
 Elementary Principles of Derivative Pricing 
Lecture 12, 13 
10 ‐ 15  Hull, Chapter 1‐10 
 Forward Markets and Contracts 
 Structure of Global Forward Markets 
 Types of Forward Contracts 
 Pricing and Valuation of Forward Contracts 
 Credit Risk and Forward Contracts 
Lecture 14, 15 
 Futures Markets and Contracts 
 Futures Trading, Clearinghouse, Margins, and Price Limits 
 Delivery and Cash Settlement 
 Futures Exchanges 
 Types of Futures Contracts 
 Pricing and Valuation of Futures Contracts 
 Role of Futures Markets and Exchanges 
16  Mid Term Week    Mid Term Exam 
Financial Markets, Derivatives &  Lecture 17, 18 
17 – 22  Hull, Chapter 1‐10 
Hedging Strategies   Options Markets and Contracts 
 Lahore University of Management Sciences
 Structure of Global Options Markets 
 Types of Options 
 Principles of Option Pricing 
 Covered Call, Protective Put and Put Call Parity 
 Role of Options Markets 
Lecture 19, 20 
 Swap Markets and Contracts 
 Structure of Global Swap Markets 
 Types of Swaps 
 Pricing and Valuation of Swaps 
 Credit Risk and Swaps 
Lecture 21, 22 
 Risk Management Applications using Forwards, Futures, 
Options and Swaps 
 Trading Strategies: Bull and Bear Spread, Butterfly Spread, 
Calendar Spread, Diagonal Spread, Straddle, Strangle, 
Strips and Straps, Collar 
Lecture 23 
 Introduction to Value at Risk 
 VAR Methods 
Lecture 24 
 Market Risk Management 
 Introduction 
 Sources of Market Risk  
 Use of VAR in Market Risk Management 
 Application: Basel Standards 
Lecture 25 
 Credit Risk Management 
 Rating Agencies 
 External and Internal Rating 
Saunders,   Country Risk Models and Sovereign Risk 
Chapter 1,3 
 Loan Portfolios and Expected Loss 
Jorion, Chapter 
 
10,11   Unexpected Loss 
VAR (Value At Risk)   PD, LGD and EAD 
 
23 ‐ 28  Application of VAR in Credit, 
   Securitization 
Market & Operational Risk 
  Lecture 26 
Modelling 
De Servigny and   Operational Risk Management 
Renault, Chapter 
2,3,4,6,7   LDA (Loss Distribution Approach) 
 Model Risk 
Lecture 27 
 Integrated Risk Management 
 Enterprise Risk Management: Theory and Practice 
 Risk Measurement, Risk Management and Capital 
Adequacy and Financial Conglomerates 
Lecture 28 
 Case Studies: Risk Management Failures 
 Metallgesellschaft 
 Sumitomo 
 Barings 
 Long Term Capital Management (LTCM) 
 Subprime Mortgage Crisis 
 Lahore University of Management Sciences
 
Textbook(s)/Supplementary Readings 
Course pack will be available.  
1. Arnaud de Servigny and Olivier Renault, Measuring and Managing Credit Risk, (New York: McGraw‐Hill, 2004) 
2. Damodar N. Gujrati, Essentials of Econometrics (3rd Edition) 
3. Hull, Options, Futures, and Other Derivatives, 6th ed. 
4. Kevin Dowd, Measuring Market Risk, 2nd ed., (West Sussex: John Wiley & Sons, Inc., 2005). 
5. Linda Allen, Jacob Boudoukh, Anthony Saunders, Understanding Market, Credit and Operational Risk: The Value At Risk 
Approach (Oxford: Blackwell Publishing, 2004) 
6. Michael Crouhy, Dan Galai, and Robert Mark, Risk Management (New York: McGraw‐Hill, 2001) 
7. Murray R. Spiegel, John Schiller, and R. Alu Srinivasan, Probability and Statistics, Schaum’s Outlines, 2nd ed. (New York: 
McGraw‐Hill, 2000) 
8. Philippe Jorion, Value at Risk: The New Benchmark for Managing Financial Risk, 3rd ed. (New York: McGraw‐Hill, 2007). 
9. Robert L. McDonald, Derivatives Markets, (Boston: Addison‐Wesley, 2003). 
10. René Stulz, Risk Management & Derivatives (Mason, Ohio: South‐Western, 2003). 
11. Saunders, Financial Institutions Management, 5th ed.