BÀI 5 :PHÂN TÍCH RỦI RO QUỐC GIA

Blades Inc. Case

1. Dựa trên thông tin được cung cấp ,bạn có nghĩ rằng rủi ro chính trị liên quan đến
Thái Lan là cao hơn hoặc thấp hơn cho một nhà sản xuất các sản phẩm giải trí như
Blades trái ngược với một nhà sản xuất thực phẩm? Đó là, tiến hành đánh giá vi
mô rủi ro chính trị cho Blades.
So với những nhà sản xuất thực phẩm thì số lượng giấy phép cần thiết cho ngành
công nghiệp Blades là ít hơn. Từ đó ta nhận thấy rằng rủi ro chính trị đối với nhà
sản xuất sản phẩm giải trí dường như thấp hơn so với nhà sản xuất thực phẩm.
2. Bạn có nghĩ rằng rủi ro tài chính liên quan đến Thái Lan cao hơn hoặc thấp hơn
đối với một nhà sản xuất các sản phẩm giải trí như Blades, trái ngược với, một nhà
sản xuất thực phẩm? Đó là, tiến hành đánh giá vi mô về rủi ro tài chính cho Blades,
Inc. Bạn có nghĩ rằng một nhà sản xuất sản phẩm giải trí như Blades sẽ bị ảnh
hưởng nhiều hơn bởi các yếu tố rủi ro chính trị hoặc tài chính?
Mức độ rủi ro tài chính ở Thái Lan cao hơn đối với một nhà sản xuất các sản phẩm
giải trí như Blades. Điều này là do nền kinh tế Thái Lan gần đây rất yếu và các dự
báo gần đây cho thấy tốc độ phục hồi chậm. Nền kinh tế yếu có thể ảnh hưởng đến
nhu cầu đối với các sản phẩm của Blades. Tình trạng của nền kinh tế là mối quan
tâm đặc biệt đối với Blades vì nó tạo ra một sản phẩm giải trí. Trong trường hợp
kinh tế, trước tiên người tiêu dùng sẽ loại bỏ việc mua các loại sản phẩm của
Blades, họ sẽ ưu tiên mua các sản phẩm thiết yếu hơn như thực phẩm. Holt cũng lo
lắng về lãi suất cao ở Thái Lan, điều này có thể làm tăng trưởng kinh tế chậm hơn
nếu công dân Thái Lan bắt đầu tiết kiệm nhiều hơn. Hơn nữa, Holt cũng nhận thức
được rằng mức lạm phát ở Thái Lan dự kiến sẽ vẫn ở mức cao. Những mức lạm
phát cao này có thể ảnh hưởng đến sức mua của người tiêu dùng, những người điều
chỉnh thói quen chi tiêu của họ để mua nhiều sản phẩm thiết yếu hơn lưỡi dao điều
khiển. Một nhà sản xuất sản phẩm giải trí như Blades có thể sẽ bị ảnh hưởng nhiều
hơn bởi các yếu tố rủi ro tài chính hơn là các yếu tố rủi ro chính trị ở Thái Lan. Các
yếu tố rủi ro tài chính có thể có tác động tàn phá đối với việc tiêu thụ các mặt hàng
xa xỉ như lưỡi lăn. Các yếu tố rủi ro chính trị sẽ ảnh hưởng đến Blades nếu chính
phủ Thái Lan áp dụng các biện pháp kiểm soát hoặc hạn chế khiến cho Blades gặp
khó khăn hơn khi hoạt động hiệu quả ở Thái Lan.
3. Không sử dụng những phân tích bằng số liệu, bạn có nghĩ rằng việc thành lập
công ty con ở Thái Lan hoặc mua lại Skates’n’Stuff sẽ dẫn đến đánh giá cao hơn về
rủi ro chính trị? Rủi ro tài chính? Chứng minh câu trả lời của bạn ?
Không sử dụng những phân tích số liệu thì ta cũng có thể nhận thấy rằng thành lập
một công ty con tại Thái Lan có thể sẽ dẫn đến một mức độ rủi ro chính trị cao hơn
so với việc mua lại Skates. Theo những phân tích về thông tin chính trị của Thái
Lan của Holt đã thu thập thì : ‘ Người tiêu dùng châu Á thích mua hàng từ các nhà
sản xuất châu Á.’ Điều này có thể là một trở ngại lớn để công ty con ở Thái Lan có
thể thành công. Tuy nhiên thì đặc điểm về văn hóa này không phải là yếu tố cản trở
việc mua lại Skates’n’Stuff. Nếu Blades mua lại Skates ngay lập tức và giữ lại
công ty quản lý và nhân viên của công ty, việc mua lại sẽ dẫn đến mức độ rủi ro
chính trị thấp hơn so với việc thành lập công ty con. Rủi ro tài chính liên quan đến
Thái Lan có lẽ sẽ không khác biệt đáng kể giữa hai phương pháp đầu tư trực tiếp
nước ngoài. Nếu nền kinh tế Thái Lan rơi vào suy thoái, nhu cầu đối với các sản
phẩm của Blades sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực, bất kể họ có thành lập công ty con ở
Thái Lan hay mua Skates
4. Sử dụng bảng tính, tiến hành phân tích rủi ro quốc gia định lượng cho Blades.
dựa trên thông tin Holt đã cung cấp cho bạn. Sử dụng phán đoán của bạn để gán
trọng số và xếp hạng cho từng yếu tố rủi ro chính trị và tài chính và xác định xếp
hạng rủi ro quốc gia chung cho Thái Lan. Tiến hành hai phân tích riêng biệt cho
việc thành lập một công ty con tại Thái Lan và mua lại Skates ‘n’ Stuff.
Bảng 1: Xuất phát từ xếp hạng rủi ro quốc gia chung dựa trên thông tin giả định
1) Thành lập công ty con tại Thái Lan
1 2 3 4=2*3
Yếu tố rủi ro Xếp hạng Được Trọng lượng được Gía trị trọng số
chính trị gán bởi Lưỡi dao gán bởi lưỡi dao của yếu tố
cho Yếu tố (trong cho yếu tố theo tầm
phạm vi 1-5) quan trọng
Thái độ của 4 30% 1.2
người tiêu dùng
Thái Lan
Kiểm soát vốn 4 40% 1.6
 Quan liêu 2 30% 0.6

=100% =3.4= Xếp hạng

rủi ro chính trị
Yếu tố rủi ro tài chính

Lãi suất 5 35% 1.75

Lạm phát 3 30% 0.9
Tỷ giá 4 35% 1.4
=100% =4.05 = Xếp
hạng rủi ro tài
chính
1 2 3 4=2*3

thể loại Đánh giá như đã Trọng lượng Được Đánh giá có
xác định ở trên gán bởi lưỡi dao trọng số
cho từng loại rủi ro
Rủi ro chính trị 3.4 40% 1.36
Rủi ro tài chính 4.05 60% 2.43
= Xếp hạng rủi
ro quốc gia
chung 3,79

2) Mua lại Skates’n’Stuff

1 2 3 4=2*3
Yếu tố rủi ro Xếp hạng Được Trọng lượng được Gía trị trọng số
chính trị gán bởi Lưỡi dao gán bởi lưỡi dao của yếu tố
cho Yếu tố (trong cho yếu tố theo tầm
phạm vi 1-5) quan trọng
Thái độ của 3 30% 0.9
người tiêu dùng
Thái Lan
Kiểm soát vốn 4 40% 1.6
 Quan liêu 1 30% 0.3

=100% =2.8= Xếp hạng

rủi ro chính trị
Yếu tố rủi ro tài chính

Lãi suất 5 35% 1.75

Lạm phát 3 30% 0.9
Tỷ giá 4 35% 1.4

=100% =4.05 = Xếp

hạng rủi ro tài
chính
1 2 3 4=2*3

thể loại Đánh giá như đã Trọng lượng Được Đánh giá có
xác định ở trên gán bởi lưỡi dao trọng số
cho từng loại rủi ro
Rủi ro chính trị 2.8 40% 1.12
Rủi ro tài chính 4.05 60% 2.43
= Xếp hạng rủi
ro quốc gia
chung 3,55

Dựa vào bảng phân tíchta có thể thấy rủi ro chính trị, xếp hạng rủi ro quốc gia của
trường hợp thành lập công ty con cao hơn trường hợp mua lại Skates’n’Stuff, do đó
việc mua lại Skates’n’Stuff sẽ thuận lợi hơn và ít rủi ro hơn trái ngược với những cân nhắc
ban đầu của Holt.

5. Phương pháp đầu tư trực tiếp nước ngoài nào nên sử dụng tỷ lệ chiết khấu cao
hơn trong phân tích ngân sách vốn? Điều này sẽ củng cố hoặc làm suy yếu quyết
định dự kiến thành lập công ty con tại Thái Lan?
Thành lập công ty con nên sử dụng tỷ lệ chiết khấu cao hơn trong phân tích ngân
sách vốn. Điều này sẽ làm giảm NPV liên quan đến việc thành lập công ty con tại
Thái Lan. Vì phân tích ngân sách vốn chỉ ra rằng việc thành lập công ty con sẽ tốt
hơn so với việc mua lại Skates