5/6/2012

4. CHIẾN LƯỢC 4.1. Chiến lược hợp đồng quyền chọn đơn lẻ
QUYỀN CHỌN Hình 1.1 : Chiến lược bán quyền chọn mua tương ứng với mỗi ngoại tệ đang sở hữu.

4.1 . Chiến lược hợp đồng quyền chọn đơn lẻ 

4.1.1 Chiến lược bán quyền chọn mua tương ứng với
mỗi ngoại tệ đang sở hữu.
4.1.2 Chiến lược mua quyền chọn bán để bảo hộ việc
nắm giữ ngoại tệ. 0
X
ST

Bien soan ThS Phan Chung Bien soan ThS Phan Chung
1 2
Thuy Thuy

TỔNG HỢP
4.1. Chiến lược hợp đồng quyền chọn đơn lẻ
Hình 1.2 : Chiến lược mua quyền chọn bán để bảo hộ việc nắm giữ ngoại tệ.
CHIẾN LƯỢC QUYỀN CHỌN ĐƠN LẺ

X ST

Bien soan ThS Phan Chung Bien soan ThS Phan Chung 4
Thuy
3
Thuy

1
 5/6/2012

4. CHIẾN LƯỢC
QUYỀN CHỌN 4.2. 1 Bull Spread sử dụng call-option
Lợi nhuận
Mua Call X1, Bán Call X2
X1<X2 – F1>F2

4. 2. Chiến lược phân chia

4.2.1 Chiến lược Bull spread
ST

4.2.2 Chiến lược Bear spread Điểm hòa vốn: ST = X1 + (F1‐ F2)

X1 X2

4.2.3 Chiến lược Calendar spread

Bien soan ThS Phan Chung Bien soan ThS Phan Chung
5 6
Thuy Thuy

4.2.1 Bull Spread sử dụng put-option 4.2.2 Bear Spread sử dụng call-option
Lợi nhuận
Mua Put X1, Bán Put X2 Bán Call X1, Mua Call X2
X1<X2 – F1<F2 X1<X2 – F1>F2

ST

X1 X2

Bien soan ThS Phan Chung Bien soan ThS Phan Chung
7 8
Thuy Thuy

2
 5/6/2012

4.2.2 Bear Spread sử dụng put option 4.2.3 Chiến lược butterfly
Bán Put X1, Mua Put X2 Mua call X1, Mua Call X3 và Bán 2 call X2
X1<X2 – F1<F2 X2 = (X1 + X3) /2 – F1<F2<F3

Bien soan ThS Phan Chung Bien soan ThS Phan Chung
9 10
Thuy Thuy

TỔNG HỢP
4.2.4 Chiến lược Calendar spread CHIẾN LƯỢC PHÂN CHIA – SPREAD
Bull Spread Bear Spread
Long Call X1 – Short Call X2 Short Call X1 – Long Call X2

Bán Call X và mua Call X (có thời hạn dài hơn)

Bull Spread Bear Spread
Long Put X1 – Short Put X2 Short Put X1 – Long Put X2

Lợi nhuận

ST

X1 X2

Bán Put X và mua Put X (có thời hạn dài hơn)

Bien soan ThS Phan Chung Bien soan ThS Phan Chung
11 12
Thuy Thuy

3
 5/6/2012

TỔNG HỢP 4. CHIẾN LƯỢC

CHIẾN LƯỢC PHÂN CHIA – SPREAD QUYỀN CHỌN
Long Butterfly ????
Long Call X1 – Long Call X3 – Short 2 Call X2 Short Butterfly 4.3 Chiến lược phối hợp
4.3.1 Chiến lược Straddle
4.3.2 Chiến lược Strangle
4.3.3 Chiến lược Strip và Strap
Calendar spread Calendar spread
Short Put X – Short Put X (t) Short Call X – Long Call X (t)

Bien soan ThS Phan Chung Bien soan ThS Phan Chung
13 14
Thuy Thuy

4.3.1 Chiến lược Long-Straddle 4.3.1 Chiến lược Short-Straddle

Mua Call X và mua Put X Bán Call X và Bán Put X

Bien soan ThS Phan Chung Bien soan ThS Phan Chung
15 16
Thuy Thuy

4
 5/6/2012

4.3.2 Chiến lược Long Strangle 4.3.2 Chiến lược Short Strangle
Mua Put X1 và mua Call X2 Bán Put X1 và Bán Call X2
Short Strangle 

Short Put 

Short Call 

F1

F2

X1 X2 ST

Bien soan ThS Phan Chung Bien soan ThS Phan Chung
17 18
Thuy Thuy

4.3.3 Chiến lược Strip và Strap

Tổng hợp chiến lược kết hợp
Short Straddle Long Straddle
Short Call X – Short Put X Long Call X – Long Put X

Long Strangle Short Strangle

Long Put X1 – Long Call X2 Short Put X1 – Short Call X2

•Chiến lược Strip bao gồm Long 1 Call và Long 2 Put option
•Chiến lược Strap bao gồm Long 2 Call và Long 1 Put option.

Bien soan ThS Phan Chung Bien soan ThS Phan Chung
19 20
Thuy Thuy

5
 5/6/2012

Tổng hợp chiến lược kết hợp

Short Strip??????? Short Strap??????
Short Put X – short 2 Call X Short 2 Put X – Short Call X

Long Strip Long Strap

Long Put X – Long 2 Call X Long 2 Put X – Long Call X

Bien soan ThS Phan Chung

21
Thuy