§1.

10 Nominal Rates of Interest and Discount 
Often banks credit interest more than once per year.   
 
Examples of Compounding Interest more than once/year 
Semi‐annual – twice per year 
Quarterly – four times per year 
Monthly – twelve times per year 
Bimonthly – once every two months (or six times per year) 
Semimonthly – twice a month (or 24 times per year) 
 
Let’s assume the bank credits interest  m  times in a single 
year. 
 
Definition  We will denote the nominal (annual) interest 
(m)
rate compounded  m  times per year by  i .   
(m)
The word “nominal” means that the interest rate  i  is 
annual in name only.  That is, the bank pays interest at the 
(m)
i
rate of   after each  m ‐th of a year, which is then 
m
reinvested into the account. 
 
Note: The terms convertible or payable are equivalent to 
the term compounded.  Any one of these 3 terms may be 
used. 
 
   
M329F, §1.10, p. 1 
 
Let  i  be the (usual) effective interest rate for the above 
investment scheme.  Banks report this effective interest rate 
as the annual percentage yield or APY. 
Fact: If an account is governed by a nominal interest rate of 
(m)
i  payable  m  times per year, then the bank pays 
(m)
i 1

interest at a rate of   (1  i )  1 per  m ‐th of a year. 

m

m
 
It follows from this fact that    
m
 i  (m)

 m  (1  i )  1
1
(m)
 i m
and i  1    1.     
   m 

m
 i(m) 
This last equation implies that  i  1   1   , which tells 
 m 

us that for each invested dollar, the investor earns 1  i  at 
the end of the year. 
Additionally, after every  m ‐th of the year, the money grows 
 i(m) 
by a factor of   1   .   
 m 

Since there are  m  such compoundings in a single year the 
m
 i(m) 
final amount of the money equals   1   . 
 m 

 
M329F, §1.10, p. 2 
 
Class Example 1.10.1                 
Find the accumulated value of  $500  invested for five years 
at 8%  nominal interest compounded quarterly. 
 
 
 
 
 
Note: The formulas work even if  m  is not an integer.  For 
example, suppose interest is payable biennially.  (Biennially 
means once every two years.)  See Example 1.10.7 in text. 
 
Now let’s consider nominal rates of discount. 
Definition  We will denote the nominal discount rate 
(m)
compounded  m  times per year by  d .   
 
We let  d  be the annual discount rate.  Then, we have 
m
 d (m)

1  d  1  
 m
 
m
 d (m)

and d  1   1   .  
 m
 
 m 1  (1  d ) m  .
(m) 1
Therefore, d
 
 
M329F, §1.10, p. 3 
 
For equivalent discount and interest rates, we have 
 d (m)   i(m) 
      1    1   1. 
 m   m 

 
Note: Algebra gives us many different forms of this last 
equation.  Different versions are useful in different contexts.  
See equations 1.10.10 through 1.10.13 in the text. 
 
One Equation Connecting Nominal & Effective Discount 
and Interest Rates: 
n p
 i(n)   d
( p)

  1  i  1  d    1 
1
   1    
 n   p 

The above equation allows us to compare the outcomes of 
different contracts. 
 
(m) (m)
Important Fact: If  i  0  and  m  1, then  i  i  d  d . 
 
   

M329F, §1.10, p. 4 
 
Class Example 1.10.2                 
Bank Mann offers a savings account with an annual 
effective interest rate of  i  6% .  Find the annual effective 
( 4)
discount rate  d , the nominal discount rate  d , and the 
(12)
nominal interest rate  i .  Then rank the four quantities  i , 
( 4) (12)
d ,  d , and  i  in decreasing order. 
   

M329F, §1.10, p. 5 
 
Recall: We define a two rates to be equivalent for an 
interval [t1,t2 ]  if they produce the same accumulated 
value at time  t2  for  $1 invested at time  t1 . 
Interest Conversion Worksheet of the BA II Plus Calculator 
Allows us to change from an effective interest/discount rate 
to an equivalent nominal interest/discount rate (or vice 
versa) 
To open the Interest Conversion Worksheet of the BA II 
Plus calculator:              [2nd][ICONV] 
 
(m)
A)   i  i       Nominal     Effective 

 
 
Class Example 1.10.3 
Use the Interest Conversion Worksheet of your calculator to 
find an annual effective interest rate equivalent to a 
nominal rate of interest of  2.5%  convertible quarterly. 
 
 
M329F, §1.10, p. 6 
 
 (m)
B)   i  i      Effective    Nominal 
Open the Interest Conversion worksheet:  [2nd][ICONV] 
Move to “EFF”:                [↓] 

 
 
Class Example 1.10.4 
Use the Interest Conversion Worksheet of your calculator to 
find a nominal interest rate convertible semimonthly that is 
equivalent to an annual effective interest rate of  5% . 
 
 
 
(m)
C)   d d    Nominal     Effective 

 
M329F, §1.10, p. 7 
 
 (m)
D)   d  d     Effective    Nominal 

 
(m) (m)
(For d  d  and  d  d  see text examples.) 
 
Class Example 1.10.5 
Find the accumulated value of  $3,690  at the end of ten 
years if the nominal rate of discount is  2.5%  convertible 
quarterly for the first four years, the nominal rate of 
interest is  5%  convertible monthly for the next two years, 
and the effective rate of discount is  6.3%  for the last four 
years. 

M329F, §1.10, p. 8