Lý thuyết kinh tế vĩ mô

của nền kinh tế mở

PowerPoint Slides prepared by:

Andreea CHIRITESCU
Eastern Illinois University

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 1
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 NỘI DUNG CHÍNH

1. Cung-cầu vốn vay và ngoại hối

2. Cân bằng của nền kinh tế mở

3. Chính sách và các sự kiện tác động lên

một nền kinh tế mở

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 2
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 GIỚI THIỆU
• Các chương trước đã giải thích các khái niệm
cơ bản của nền kinh tế mở: xuất khẩu ròng
(NX), dòng vốn ra ròng (NCO), và tỷ giá.
• Chương này kết nối các khái niệm này lại với
nhau thành một lý thuyết về các nền kinh tế mở.
• Chúng ta sẽ sử dụng lý thuyết này để xem làm
thế nào các chính sách của chính phủ và các
sự kiện khác nhau ảnh hưởng đến cán cân
thương mại, tỷ giá, và các dòng vốn.
• Chúng ta bắt đầu với thị trường vốn vay.
 Thị trường vốn vay
• Trong một nền kinh tế mở
– S = I + NCO
– Tiết kiệm = Đầu tư nội địa + Dòng vốn ra
ròng
• Cung vốn vay
– Từ tiết kiệm quốc gia (S)
• Cầu vốn vay
– Từ đầu tư nội địa (I)
– Và dòng vốn ra ròng (NCO)
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 4
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Thị trường vốn vay
• Lãi suất thực cao hơn
– Khuyến khích người dân tiết kiệm
• Tăng lượng cung vốn vay
– Không Khuyến khích đầu tư
• Giảm lượng cầu vốn vay

• Lãi suất thực cao hơn ở Hoa Kỳ

– Không khuyến khích người Mỹ mua tài sản nước ngoài
• Giảm dòng vốn ra ròng của Hoa Kỳ
– Khuyến khích người nước ngoài mua tài sản Hoa Kỳ
• Giảm dòng vốn ra ròng của Hoa Kỳ

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 5
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
Hình 1
Thị trường vốn vay
Real
Interest Supply of loanable funds
Rate (from national saving)

Equilibrium
real interest
rate Demand for loanable
funds (for domestic
investment and net
capital outflow)
Equilibrium Quantity of
quantity Loanable Funds

The interest rate in an open economy, as in a closed economy, is determined by the

supply and demand for loanable funds. National saving is the source of the supply of
loanable funds. Domestic investment and net capital outflow are the sources of the
demand for loanable funds. At the equilibrium interest rate, the amount that people
want to save exactly balances the amount that people want to borrow for the purpose
of buying domestic capital and foreign assets.
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 7
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Di chuyển, dịch chuyển đường cung và
cầu vốn vay
• Di chuyển dọc trên đường cung hoặc cầu
vốn vay là do lãi suất thay đổi
• Dịch chuyển đường cung hoặc đường
cầu vốn vay là do các yếu tố khác làm
thay đổi cung hoặc cùng vốn vay mà
không phải là lãi suất
– Chính phủ gia tăng chi tiêu  cung vốn vay dịch sang
trái
– Quốc gia thay đổi chính sách đầu tư bằng cách chống
tham nhũng  cầu vốn vay dịch sang phải

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 8
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Trao đổi ngoại tệ
• Thị trường ngoại hối
– Đồng nhất thức: NCO = NX
– Dòng vốn ra ròng = Xuất khẩu ròng
• Nếu thặng dư thương mại, NX > 0
– Xuất khẩu > Nhập khẩu
– Bán ròng hàng hóa và dịch vụ ra nước
ngoài
– Người Mỹ dùng ngoại tệ mua tài sản nước
ngoài
• Vốn đang chảy ra nước ngoài, NCO > 0
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 9
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Trao đổi ngoại tệ
• Nếu thâm hụt thương mại, NX < 0
– Nhập khẩu > Xuất khẩu
– Một phần của khoản chi tiêu này - được
tài trợ bằng cách bán tài sản của người
Mỹ ra nước ngoài
• Dòng vốn dang chảy vào Hoa Kỳ
• NCO < 0

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 10
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Trao đổi ngoại tệ
• Cung ngoại hối
– Dòng vốn ra ròng
• Lượng cung đô la để mua tài sản nước ngoài
– Đường cung – dốc đứng
• Lượng cung đô la cho dòng vốn ra ròng
• Chỉ phụ thuộc vào lãi suất thực
• Không phụ thuộc vào RER (số đo tỷ giá hối
đoái thực)

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 11
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Trao đổi ngoại tệ
• Cầu ngoại hối
– Xuất khẩu ròng
• Lượng cầu đô la để mua xuất khẩu ròng
HH&DV Hoa Kỳ
– Khi số đo tỷ giá hối đoái thực tăng lên
• Làm cho hàng hóa Hoa Kỳ rẻ hơn
• Tăng lượng cầu đô la để mua các hàng hóa
này
– Đường cầu - dốc lên

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 12
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Ghi chú quan trọng:
1. Khi số đo tỷ giá hối
Thị trường ngoại hối đoái thực tăng, chúng
Tỷ giá hối đoái Cung đô la (từ dòng ta nói tỷ giá thực
thực vốn ra ròng) giảm giá (hay nội tệ
Cầu đô la giảm giá thực, hay nội
Tăng tệ bị định giá thấp).
(cho xuất
khẩu ròng) 2. Khi số đo tỷ giá hối
Tỷ giá hối đoái đoái thực giảm,
thực cân bằng chúng ta nói tỷ giá
thực lên giá (hay nội
Giảm tệ lên giá thực, hay nội
tệ bị định giá cao).

Lượng cân bằng Lượng đô la trao đổi

với ngoại tệ
Tỷ giá hối đoái thực được xác định bởi cung và cầu ngoại hối. Cung đô la được trao đổi với các
đồng tiền nước khác đến từ dòng vốn ra ròng. Bởi vì dòng vốn ra ròng không phụ thuộc vào tỷ
giá hối đoái thực, đường cung dốc đứng. Cầu đô la đến từ xuất khẩu ròng. Bởi vì tỷ giá hối đoái
thực càng tăng số đo sẽ kích thích xuất khẩu ròng (và vì vậy mà gia tăng lượng cầu đô la để
thanh toán cho việc xuất khẩu ròng này), đường cầu dốc lên. Tại mức tỷ giá hối đoái thực cân
bằng, số đô la mà người dân cung để mua tài sản nước ngoài chính xác bằng với số cầu đô la
mà người dân dùng mua xuất khẩu ròng.

14
 Cân bằng của nền kinh tế mở
• Các đồng nhất thức (Identities)
– Thị trường vốn vay: S = I + NCO
– Thị trường ngoại hối: NCO=NX
• Đường dòng vốn ra ròng
– Liên kết giữa
• Thị trường vốn vay
• Thị trường ngoại hối

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 15
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
Hình 3
Dòng vốn ra ròng phụ thuộc vào lãi suất như thế nào
Real
Interest
Rate

Net capital outflow 0 Net capital outflow Net Capital

is negative is positive Outflow

Because a higher domestic real interest rate makes domestic assets more attractive, it
reduces net capital outflow. Note the position of zero on the horizontal axis: Net capital
outflow can be positive or negative. A negative value of net capital outflow means that
the economy is experiencing a net inflow of capital.
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 16
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
Hình 4
Cân bằng thực trong một nền kinh tế mở
(a) Thị trường vốn vay (b) Dòng vốn ra ròng
Lãi suất Lãi suất
thực Cung thực

r1 r1
Dòng vốn ra ròng,
NCO
Cầu

Lượng vốn vay Dòng vốn ra ròng

Tỷ giá hối
Cung
Ở Hình 4(a), cung và cầu vốn vay xác định đoái thực Cầu
lãi suất thực. Ở Hình 4(b), lãi suất xác định
dòng vốn ra ròng, mà nó cung cấp cung đô
la cho thị trường ngoại hối. Ở Hình 4(c), E1
cung và cầu đô la trên thị trường ngoại hối
xác định tỷ giá hối đoái thực.

Lượng đô la
(c) Thị trường ngoại hối
17
 Trắc nghiệm đúng-sai
1. Trong nền kinh tế mở, cung vốn vay đến từ tiết kiệm quốc
gia
2. Trong nền kinh tế mở, cầu vốn vay đến từ đầu tư trong
nước và dòng vốn ra ròng
3. Các thứ khác không đổi, nếu như người nước ngoài mong
muốn mua nhiều trái phiếu Mỹ hơn thì đường cầu vốn vay sẽ
dịch sang trái
4. Trong mô hình nền kinh tế mở, tại mức lãi suất thực cân
bằng, lượng tiết kiệm bằng chính xác với lượng đầu tư trong
nước
5. Trong mô hình nền kinh tế mở, lãi suất trong nước cao hơn
sẽ làm giảm lượng cầu vốn vay
6. Nếu như lãi suất thực cao hơn mức cân bằng trên thị
trường thì dẫn đến sự thiếu hụt nguồn vốn có thể cho vay
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 22
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Trắc nghiệm đúng-sai
7. Trong nền kinh tế mở, xuất khẩu ròng tương ứng với lượng
cầu về đô la trong thị trường ngoại hối
8. Trong nền kinh tế mở, dòng vốn ra ròng đại diện cho lượng
cung đô la trong thị trường ngoại hối
9. Trong nền kinh tế mở, đường cung đô la trong thị trường
ngoại hối là thẳng đứng bởi vì lượng cung ngoại tệ không phụ
thuộc vào tỷ giá hối đoái thực
10. Trong mô hình nền kinh tế mở, dòng vốn ra ròng liên kết
với thị trường vốn vay và thị trường ngoại hối
11. Các yếu tố khác không đổi, khi mà 1 công ty Canada
nhập khẩu xe đạp từ Mỹ, thì mô hình kinh tế vĩ mô mở xét
giao dịch này như là sự gia tăng trong lượng cầu đô la trong
thị trường ngoại hối ở Mỹ
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 23
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Thâm hụt ngân sách chính phủ
• Thâm hụt ngân sách chính phủ
– Khi chính phủ chi tiêu vượt quá thu nhập
– Tiết kiệm chính phủ âm
– Giảm tiết kiệm quốc gia
– Giảm cung vốn vay
– Tăng lãi suất
– Giảm dòng vốn ra ròng

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 24
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Thâm hụt ngân sách chính phủ
• Thâm hụt ngân sách chính phủ
– Lấn át đầu tư nội địa
– Giảm cung ngoại hối
– Đồng tiền lên giá
– Xuất khẩu ròng giảm
– Đẩy cán cân thương mại theo hướng
thâm hụt

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 25
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
Hình 5
Tác động của thâm hụt ngân sách chính phủ
(a) Thị trường vốn vay (b) Dòng vốn ra ròng
Lãi suất 1. Thâm hụt ngân sách làm Lãi suất
thực giảm cung vốn vay… thực
S2
S1
r2 r2
B A 3…đến lượt nó
r1 r1 làm giảm dòng
vốn ra ròng.
2…từ đó làm
gia tăng lãi
suất thực... Cầu NCO
Lượng vốn vay Dòng vốn ra ròng
Tỷ giá hối đoái thực
Khi chính phủ bị thâm hụt ngân sách sẽ làm giảm
cung vốn vay từ S1 sang S2 trong Hình 5(a). Lãi suất S2 S1 4. DòngCầuvốn ra ròng
tăng từ r1 sang r2 để cân bằng cung và cầu trên thị giảm làm giảm cung đô
trường vốn vay. Ở Hình 5(b), lãi suất cao hơn làm la trên thị trường ngoại
giảm dòng vốn ra ròng. Dòng vốn ra ròng giảm, đến hối…
lượt nó làm giảm cung đô la trên thị trường ngoại hối E1
từ S1 sang S2 trong Hình 5(c). Giảm cung đô la gây E 2
nên sự lên giá của tỷ giá hối đoái thực từ E1 đến E2.
Sự lên giá của tỷ giá hối đoái đẩy cán cân thương
5…là nguyên
mại rơi vào thâm hụt.
nhân làm tỷ giá
hối đoái thực Lượng đô la
lên giá. (c) Thị trường ngoại hối
26
 Chính sách ngoại thương
• Chính sách ngoại thương
– Chính sách chính phủ
– Ảnh hưởng trực tiếp đến lượng HH&DV
• Mà một nước nhập khẩu hay xuất khẩu
– Thuế quan - thuế đánh vào nhập khẩu
– Hạn ngạch nhập khẩu - giới hạn lượng
nhập khẩu
– Hạn chế xuất khẩu tự nguyện

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 27
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Chính sách ngoại thương
• Tác động kinh tế vĩ mô của chính sách
ngoại thương
– Giảm nhập khẩu
– Tăng xuất khẩu ròng
– Tăng cầu đô la trên thị trường ngoại hối
– Số đo tỷ giá hối đoái thực giảm (RER
giảm)
• Không khuyến khích xuất khẩu

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 28
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Chính sách ngoại thương
• Tác động kinh tế vĩ mô của chính sách
ngoại thương
– Không thay đổi lãi suất thực
– Không thay đổi dòng vốn ra ròng
– Không thay đổi xuất khẩu ròng
• Giảm nhập khẩu
• Giảm xuất khẩu

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 29
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Chính sách ngoại thương
• Tác động kinh tế vĩ mô của chính sách
ngoại thương
– Chính sách ngoại thương không ảnh
hưởng đến cán cân thương mại Hoa Kỳ
• NX = NCO = S – I
– Chính sách ngoại thương tác động cụ thể
lên
• Các doanh nghiệp
• Các ngành công nghiệp
• Các quốc gia
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 30
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
Hình 6
Tác động của hạn ngạch nhập khẩu
(a) Thị trường vốn vay (b) Dòng vốn ra ròng
suất thực Lãi suất thực
Cung
3. Tuy nhiên, xuất
khẩu ròng vẫn
không đổi.
r1 r1

Cầu NCO
Lượng vốn vay Dòng vốn ra ròng
Tỷ giá hối đoái thực
Khi chính phủ Hoa Kỳ áp đặt một hạn ngạch nhập khẩu
lên xe hơi Nhật, không có gì xảy ra trên thị trường vốn Cung 2. ..và gây nên sự
vay ở Hình 6(a), hay đối với dòng vốn ra ròng ở Hình lên giá của tỷ giá
6(b). Chỉ có tác động gia tăng xuất khẩu ròng (xuất D1 hối đoái thực.
khẩu trừ nhập khẩu) ứng với bất kỳ mức tỷ giá hối đoái
thực cho trước nào. Kết quả là cầu đô la trên thị trường E1 D2
ngoại hối tăng lên, như được thể hiện bởi sự dịch
chuyển từ D1 sang D2 trong Hình 6(c). Sự gia tăng này E2 1. Hạn ngạch nhập
của cầu đô la gây nên sự lên giá của đô la từ E1 sang khẩu làm tăng cầu
E2. Sự lên giá của đô la có xu hướng làm giảm xuất đô la…
khẩu ròng, bù trừ tác động trực tiếp của hạn ngạch
Lượng đô la
nhập khẩu đối với cán cân thương mại.
(c) Thị trường ngoại hối
31
 Bất ổn chính trị và Vốn tháo chạy
• Bất ổn định chính trị
– Dẫn đến vốn tháo chạy
• Vốn tháo chạy
– Giảm bất ngờ và đáng kể cầu tài sản bên
trong của một nước

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 32
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Bất ổn chính trị và Vốn tháo chạy
• Mexico - vốn tháo chạy tác động đến cả
hai thị trường
– 1994, bất ổn chính trị
– Các nhà đầu tư – vốn tháo chạy
• Bán tài sản của Mexico
• Mua tài sản Hoa Kỳ, “thiên đường an toàn”
– Đường dòng vốn ra ròng – tăng
• Cung pesos trên thị trường ngoại hối – tăng
– Đường cầu trên thị trường vốn vay – tăng
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 33
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Bất ổn chính trị và Vốn tháo chạy
• Mexico - vốn tháo chạy tác động đến cả
hai thị trường
– Lãi suất ở Mexico – tăng
• Giảm đầu tư nội địa
• Làm chậm tích lũy vốn
• Chậm tăng trưởng kinh tế
– peso giảm giá
• Xuất khẩu - rẻ hơn
• Nhập khẩu - mắc hơn
• Cán cân thương mại hướng tới thặng dư
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 34
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Bất ổn chính trị và Vốn tháo chạy
• Mexico - vốn tháo chạy tác động đến cả
hai thị trường
– Thị trường Hoa Kỳ
• Giảm dòng vốn ra ròng ở Hoa Kỳ
• Đô la lên giá giá trị
• Lãi suất ở Hoa Kỳ giảm
• Tác động tương đối nhỏ đến nền kinh tế Hoa
Kỳ
– Bởi vì nền kinh tế Hoa Kỳ quá lớn so với Mexico

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 35
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
Hình 7
Tác động của dòng vốn tháo chạy
(a) Thị trường vốn vay ở Mexico (b) Dòng vốn ra ròng Mexico
suất thực Lãi suất thực
D2 1.Một sự gia tăng dòng vốn ra
D1 Cung
r2 r2
r1 r1
3…mà nó
gây nên 2…làm tăng cầu vốn vay….
NCO2
tăng lãi suất NCO1
ở Mexico. Lượng vốn vay Dòng vốn ra ròng
Nếu người dân quyết định rằng Mexico là nơi rủi ro cho Tỷ giá hối đoái thực
việc nắm giữ tiết kiệm của họ, họ sẽ di chuyển vốn của 4. Cùng
Cầu lúc đó,
mình đến những thiên đường an toàn hơn như Hoa Kỳ
S1 S2 gia tăng vốn ra
chẳng hạn, kết quả là tạo ra dòng vốn ra ròng ở Mexico. E2 ròng làm tăng
Do đó, cầu vốn vay ở Mexico tăng lên từ D1 sang D2, cung peso…
được thể hiện trong Hình 7(a), và điều này làm gia tăng E1
lãi suất thực ở Mexico từ r1 sang r2. Bởi vì dòng vốn ra
5…mà gây nên
ròng cao hơn ứng với mỗi mức lãi suất, cho nên đường
này cũng dịch chuyển sang phải từ NCO1 sang NCO2 sự giảm giá
trong Hình 7(b). Cùng lúc đó, trên thị trường ngoại hối, peso
cung peso tăng từ S1 sang S2, được thể hiện trong Hình
7(c). Sự gia tăng này của cung peso gây nên sự giảm Lượng Pesos
giá của peso từ E1 sang E2, vì vậy peso trở nên ít có giá (c) Thị trường ngoại hối
trị hơn so với các đồng tiền khác. 36
 Trắc nghiệm đúng-sai
11. Các yếu tố khác không đổi, khi mà 1 công ty Canada
nhập khẩu xe đạp từ Mỹ, thì mô hình kinh tế vĩ mô mở xét
giao dịch này như là sự gia tăng trong lượng cầu đô la trong
thị trường ngoại hối ở Mỹ
12. Khi mà thâm hụt chính phủ gia tăng thì tiết kiệm quốc gia
tăng
13. Sự gia tăng trong thâm hụt ngân sách chính phủ làm dịch
chuyển đường cầu vốn vay sang phải
14. Trong nền kinh tế mở, nếu như chính phủ Mỹ gia tăng
thâm hụt ngân sách thì cả đầu tư trong nước MỸ và dòng vốn
ra ròng đều giảm
15. Trong nền kinh tế mở, khi thâm hụt ngân sách của chính
phủ giảm sẽ làm tăng dòng vốn ra ròng của Mỹ, dẫn đến số
đo tỷ giá hối đoái thực tăng lên và làm tăng xuất khẩu ròng
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 37
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Trắc nghiệm đúng-sai
16. Trong nền kinh tế mở, khi chính phủ Mỹ chuyển từ thâm
hụt ngân sách sang thặng dự ngân sách thì lãi suất thực ở Mỹ
tăng lên và số đo tỷ giá hối đoái thực giảm xuống.
17. Khi một quốc gia áp đặt hạn chế thương mại thì số đo tỷ
giá hối đoái thực có xu hướng tăng lên
18. Chính sách hạn chế nhập khẩu của Mỹ sẽ làm giảm nhập
khẩu, nhưng không ảnh hưởng lên xuất khẩu của Mỹ
19. Nếu các nhà làm chính sách áp đặt hạn chế nhập khẩu
lên áo quần thì thâm hụt ở Mỹ sẽ giảm
20. Dòng vốn tháo chạy sẽ làm tăng lãi suất của quốc gia

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 38
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Trắc nghiệm đúng-sai
21. Dòng vốn tháo chạy làm đường NCO dịch
sang trái
22. Dòng vốn tháo chạy làm tăng lãi suất thực
của quốc gia
23. Nếu quốc gia Argentina bị dòng vốn tháo
chạy, thì cả đầu tư và xuất khẩu ròng ở
Argentina bị giảm.
24. Chính sách miễn giảm thuế mua máy móc
thiết bị sẽ làm tăng lãi suất thực và làm số đo tỷ
giá hối đoái thực giảm xuống
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 39
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Các dòng vốn từ Trung Quốc
• Nước trải qua dòng vốn tháo chạy
– Dòng vốn đi ra
– Nội tệ yếu đi trên thị trường ngoại hối
• Giảm giá
– Tăng xuất khẩu ròng quốc gia
• Nước trải qua dòng vốn vào
– Nội tệ mạnh lên
• Lên giá
– Đẩy cán cân thương mại theo hướng
thâm hụt
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 40
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Các dòng vốn từ Trung Quốc
• Chính sách chính phủ của một nước:
– Khuyến khích dòng vốn chảy đến nước
khác
• Bằng cách thực hiện đầu tư nước ngoài
– Tác động?
• Quốc gia khuyến khích dòng vốn ra
– Đồng tiền yếu hơn
– Thặng dư thương mại
• Đối với nước nhận dòng vốn
– Đồng tiền mạnh hơn
– Thâm hụt thương mại
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 41
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Các dòng vốn từ Trung Quốc
• Tranh chấp chính sách tiếp diễn: Hoa Kỳ
và Trung Quốc
– Trung Quốc – cố gắng kiềm nén nội tệ
(renminbi) trên thị trường ngoại hối
• Thúc đẩy các ngành công nghiệp xuất khẩu
• Tích lũy tài sản nước ngoài, 2.4 ngàn tỷ $,
2009
– Bao gồm trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ
• Hàng hóa Trung Quốc - rẻ hơn
• Đòng góp vào thâm hụt thương mại Hoa Kỳ
• Thiệt hại các nhà sản xuất Hoa Kỳ - những
nhà sản xuất hàng hóa cạnh tranh hàng
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 42
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Các dòng vốn từ Trung Quốc
• Tranh chấp chính sách tiếp diễn: Hoa Kỳ
và Trung Quốc
– Chính phủ Hoa Kỳ
• Khuyến khích Trung Quốc ngừng ảnh hưởng
giá trị trao đổi đồng tiền của họ
– Người tiêu dùng Mỹ đối với hàng nhập
khẩu từ Trung Quốc
• Hưởng lợi từ giá thấp hơn
– Dòng vốn vào từ Trung Quốc
• Lãi suất Hoa Kỳ thấp hơn
• Gia tăng đầu tư ở nền kinh tế Hoa Kỳ
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 43
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Các dòng vốn từ Trung Quốc
• Chính sách Trung Quốc đầu tư vào nền
kinh tế Hoa Kỳ
– Tạo ra người thắng kẻ bại trong số người
Mỹ
– Tác động ròng đối với nền kinh tế Hoa Kỳ
- có lẽ nhỏ
• Động cơ đằng sau chính sách
– Trung Quốc - muốn tích lũy dự trữ tài sản
nước ngoài - quỹ đề phòng ngày bỉ cực
của quốc gia” (rainy-day fund)
– Chính sách mơ hồ
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as 44
permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.