Professional Documents
Culture Documents
209032
209032
Зміст
Вступ
Розділ 1. Теоретичні основи управління фінансами акціонерних товариств
1.1 Сутність та зміст фінансів акціонерних товариств
1.2 Правові та організаційні засади діяльності акціонерних товариств в
Україні
1.3 Принципи та особливості управління фінансами акціонерних товариств
Розділ 2. Аналіз управління фінансами ЗАТ "Співдружність»
2.1 Аналіз виробничо-господарської діяльності підприємства
2.2 Оцінка фінансового стану ЗАТ "Співдружність»
2.3. Дослідження механізму управління фінансами ЗАТ "Співдружність»
Розділ 3. Шляхи вдосконалення управління фінансами акціонерних товариств
3.1 Напрями підвищення ефективності використання капіталу ЗАТ
"Співдружність»
3.2 Шляхи підвищення ефективності механізму фінансового управління ЗАТ
"Співдружність»
3.3 Зарубіжний досвід управління фінансами корпорацій та оцінка
доцільності його використання в Україні
Висновки
Список використаної літератури
Додатки
Вступ
Термін «фінанси» (від лат. «financio» — доход, платіж) виник у XIII ст.
в Італії. Вперше його почали використовувати у відомих на той час
європейських центрах торгівлі та банківської справи (Венеції, Генуї,
Флоренції) у значенні «грошова оплата». Йшлося передусім про обов'язкове
передавання громадянином частини свого доходу в розпорядження монарха,
короля або іншого правителя для його матеріального утримання і здійснення
певних витрат державного характеру. В подальшому цей термін дістав
міжнародне визнання і почав застосовуватися при визначенні форм, методів
мобілізації коштів та їх використання для виконання державою її функцій..
[38,с.70]
Фінанси виникли внаслідок розширення регулярного товарно-
грошового обміну, розвитку держави та її потреб у грошових ресурсах. їх
існування неможливе без використання грошей у соціально-економічних
процесах і втручання в них держави з метою задоволення життєвих
суспільних інтересів. За економічною природою фінанси є грошовими
відносинами, проте вони відрізняються від грошей як за своїм змістом, так і
за виконуваними ними функціями..[34,с.45]
Свого часу один з відомих дореволюційних учених-фінансистів І. X.
Озеров як предмет дослідження фінансової науки визначав фінансове
господарство, тобто сукупність відносин, що виникають внаслідок
публічного характеру отримання союзами матеріальних засобів; способи,
завдяки яким такі союзи отримують для себе необхідні кошти і як ці кошти
відображаються на інших сторонах життя. Е. Нікбахт і А. Гроппеллі
визначали фінанси як "застосування різноманітних економічних прийомів для
досягнення максимального достатку фірми або загальної вартості капіталу,
вкладеного у справу" гносеологічному розрізі під фінансами розуміють науку,
що досліджує питання здатності людей управляти витрачанням і
надходженням дефіцитних грошових ресурсів протягом певного періоду
часу..[28,с.29]
Сучасна фінансова наука також не дає однозначної відповіді щодо суті
фінансів. Тим більше, що багатогранність фінансів дає можливість вивчати їх
з позицій різних рівнів, у тому числі загальної теорії фінансів, економіки,
менеджменту, права тощо.
Фінанси за своїм економічним змістом - складова економічних явищ і
процесів, економічної системи в цілому. У фінансовій теорії немає єдиної
думки щодо визначення фінансів. Так, більшість економістів радянської доби
звужено трактує фінанси, відводячи їм роль розподілу і перерозподілу
валового внутрішнього продукту в процесі відтворення. Це зумовлено тим,
що у теоретичному плані на стадії будівництва комуністичного суспільства
сфера дії фінансів має звужуватися разом із звуженням товарно-грошових
відносин, які повинні поступово відмирати.
В економічній і фінансовій теорії сьогодні переважає трактування
фінансів як системи економічних, грошових, виробничих відносин. Згідно з
цими теоретичними положеннями спочатку існують економічні, грошові
відносини, потім на них накладається категорія фінансів, з чого і виводиться
її економічна суть. Але економічні відносини не мають чітких кількісних і
якісних характеристик, тому неможливо визначити межу фінансів в
економічній системі.
Зарубіжна фінансова наука трактує фінанси досить широко, не
обмежуючись конкретними чіткими рамками економічних відносин: де
існують товар і гроші, там є фінанси. У наукових дослідженнях зарубіжних
авторів фінанси виступають як категорія економічного життя, що є
невід'ємною частиною ринкової економіки..[14,с.100]
Фінанси — це сукупність економічних відносин, що складаються в
суспільстві у процесі формування та використання фондів грошових
ресурсів. Фінанси охоплюють не будь-які економічні відносини, пов'язані з
грошовими коштами (потоками). До них належать лише відносини, що
забезпечують рух грошей у вигляді фондів..[45,с.38]
В умовах ринку призначення їх полягає також у підтримці
підприємницької ініціативи, ділової активності всіх суб'єктів господарської
діяльності незалежно від форми власності. Одночасно за допомогою фінансів
здійснюється цільовий контроль за дотриманням встановленого порядку
формування, розподілу і використання кожного виду грошових ресурсів на
всіх рівнях господарювання. Вони виконують роль важливого засобу
узгодження економічних інтересів окремих виробників, підприємств,
акціонерних товариств, галузей народного господарства та регіонів країни.
Це конкретна форма використання товарно-грошових відносин, регулювання,
функціонування та розвитку всієї економічної системи.
Фінанси представляють собою сукупність грошових відносин, що
виникають на всіх стадіях створення, функціонування і ліквідації товариства.
Виходячи з цього визначення, та детально проаналізувавши структуру
акціонерного товариства виходить, що фінанси акціонерного товариства
являють собою врегульовані правом відносини щодо:
Об'єднання вкладів засновників та учасників у статутний фонд
товариства як колективну власність акціонерів;
Випуск та обіг акцій;
Отримання доходів;
Розподіл майна та прибутку у фонди товариства;
Виплата дивідендів на акції..[22,с.100]
З точки зору організаційно-правової форми, акціонерне товариство для
ринкової економіки є найприйнятнішим видом підприємницького об'єднання,
оскільки найповніше забезпечує функцію концентрації й централізації
капіталу і його подальшого використання [11, с. 107].
Дослідження фінансів акціонерних товариств, їхньої ролі й місця у
фінансовій системі ґрунтується на вивченні їх суті як структуризації
фінансових відносин шляхом виділення їхніх окремих складових, що є
передумовою глибшого їх вивчення.
За своєю природою фінансові відносини є розподільними, причому
розподіл вартості здійснюється насамперед за суб'єктами. Останні формують
грошові фонди цільового призначення залежно від ролі, яку вони відіграють
у суспільному виробництві. Саме за цим критерієм і виділяються окремі
сфери фінансових відносин, які й визначають специфіку фінансової системи
окремо взятої країни. Усередині кожної зі сфер виділяються ланки, а
групування фінансових відносин здійснюється залежно від характеру
діяльності суб'єкта, яка впливає на склад і призначення цільових грошових
фондів..[14,с.100] Так, у сфері нефінансового сектору економіки за цим
критерієм можна виділити такі ланки: фінанси підприємств, що
функціонують на комерційних засадах; фінанси закладів і організацій, що
здійснюють некомерційну діяльність; фінанси громадських об'єднань. Кожна
ланка фінансової системи, у свою чергу, може бути поділеною відповідно до
внутрішньої структури фінансових взаємозв'язків. Так, у складі фінансів, що
функціонують на комерційних засадах, залежно від галузевої належності
можуть бути виділені фінанси промислових підприємств,
сільськогосподарських, торговельних, транспортних підприємств тощо, а
залежно від організаційно-правової форми власності — фінанси приватних,
колективних та акціонерних підприємств.
Визначаючи роль фінансів акціонерних товариств, не можна не сказати
про їхню багатогранність, адже вони охоплюють грошові відносини із
засновниками товариств, трудовим колективом, із постачальниками,
покупцями, бюджетом, банками, позабюджетними, страховими й іншими
організаціями. Фінанси акціонерних товариств функціонують у процесі
придбання сировини, матеріалів та інших товарно-матеріальних цінностей,
реалізації виробленої продукції. В процесі інвестування, формування
капіталу і резервів, створення й розподілу прибутку, при виплаті дивідендів
за акціями і відсотків за облігаціями, у процесі сплати податків до бюджету,
при отриманні й погашенні кредитів. Відмінності в організаційно-правовому
статусі акціонерних товариств помітно відбиваються на організації їхніх
фінансів — джерелах і порядку формування статутного капіталу та
закріпленні прав власників через акціонування, системі розподілу прибутку
(доходу), взаємовідносинах із бюджетом [52, с.109].
Функції фінансів акціонерних товариств безпосередньо пов'язані з
формуванням і рухом (розподілом, перерозподілом і використанням)
капіталу, доходів, фондів, резервів та інших грошових джерел, засобів
підприємства, тобто його фінансових ресурсів. Отже, безпосередніми
об'єктами управління фінансами акціонерного товариства є грошові потоки і
фінансові ресурси.
Фінанси акціонерного товариства — це сукупність форм і методів
формування, розподілу та використання фінансових ресурсів із метою
забезпечення статутної діяльності й розширеного відтворення, а також
відносини, що виникають на всіх стадіях створення, діяльності, реорганізації
та ліквідації товариства [38, с. 67].
Функції будь-якої економічної категорії є формою вираження її
суспільного призначення, її сутності в дії. З огляду на це фінанси акціонерних
товариств виконують такі функції:
формування капіталу, грошових доходів і фондів фінансових
ресурсів;
використання капіталу, грошових доходів та фондів фінансових
ресурсів;
регулювання грошових потоків[50, с. 107].
У ході реалізації функції використання фінансових ресурсів
відбувається оптимізація вкладення капіталу і залучених коштів до
оборотних і необоротних активів, забезпечення платежів до бюджету і
позабюджетних фондів, вкладення вільних грошових ресурсів у
найліквідніші активи, використання грошових доходів на цілі розвитку.
Реалізація такої функції забезпечує розвиток підприємства, інтересів
трудового колективу й акціонерів.
Функція регулювання грошових потоків відображає специфіку
суспільного призначення фінансів акціонерних товариств і пов’язана з
процесом формування й використання фінансових ресурсів, який
опосередковується відповідними грошовими потоками. Результуючим
ефектом є забезпечення збалансованості грошових і матеріальних потоків та
формування фінансових ресурсів, необхідних для забезпечення статутної
діяльності, виконання всіх зобов’язань.
Реалізація зазначених функцій у процесі управління фінансами
акціонерних товариств, природно, супроводжується і здійсненням контролю
(як однієї з функцій будь-якого управлінського процесу) за грошовими
потоками та формуванням капіталу, грошових доходів і фондів.
Деталізація функцій фінансів акціонерних товариств має досить
умовний характер, оскільки усі функції тісно переплетені й здійснюються
практично одночасно. Відповідальність за конкретну їх реалізацію
покладається на фінансові служби і фінансових менеджерів. Негативні
наслідки незадовільного фінансового управління можуть виявитися у вигляді
як суто фінансових втрат, втрат і згаяних вигод, так і у вигляді падіння якості
бізнесу в цілому.
1.2 Правові та організаційні засади діяльності акціонерних
товариств в Україні
Акціонерні
товариства
управління);
Правління Товариством (виконавчий орган, який здійснює
керівництво його поточної діяльності).
Головним показником, що узагальнює фінансові результати
господарської діяльності Товариства, є прибуток. Порядок використання
прибутку затверджується Зборами за поданням Правління. Воно створює
фонди, які необхідні для забезпечення його діяльності відповідно до чинного
законодавства України, у тому числі резервний фонд. Який становить 25
(двадцять п’ять) відсотків Статутного фонду Товариства.
Перелік фондів, порядок їх створення та розмір відрахувань поточному
році визначається Правлінням із подальшим затвердженням Зборами за
підсумками фінансового року. Кошти фондів, невикористані на кінець
фінансового року, за рішенням Зборів можуть бути спрямовані до інших
фондів.
Розмір щорічних відрахувань до резервного фонду Товариства
становить 5 (п’ять) відсотків його чистого прибутку. Відрахування до
резервного фонду припиняються після досягнення встановленого розміру.
Основні техніко-економічні показники діяльності ЗАТ „Співдружність"
за 2006-2008 роки представлені в таблиці 2.1.
Таблиця 2.1
Основні техніко-економічні показники
діяльності ЗАТ „Співдружність" за 2006-2008 роки
Показники Один. Роки
2006 рік 2007 рік 2008 рік
виміру
1 2 3 4 5
1. Сукупний капітал: тис. грн.
- на кінець року 263,8 168,3 124,8
2. Власний капітал: тис. грн.
- на кінець року 166,1 114,7 69,7
3. Вид діяльності сантехмонтаж
4. Ресурси підприємства
4.1. Основні засоби
4.1.1. Основні засоби за первісною вартістю:
- на кінець року тис. грн. 231,1 229,3 218,9
4.1.2. Знос основних засобів: тис. грн.
- на кінець року 158,7 161,5 153,6
4.1.3. Середньорічна вартість тис. грн.
основних засобів 234,4 230,2 224,1
4.2. Оборотні активи
4.2.1. Оборотні активи: тис. грн.
- на кінець року 167,5 100,2 56,5
5. Економічні показники тис. грн.
5.1. Чистий доход від реалізації 324,7 313,1 315,0
5.2. Собівартість реалізованої продукції тис. грн. 248,5 279,2 260,5
6. Фінансові результати тис. грн.
6.1. Валовий прибуток 76,2 33,9 54,1
6.2. Чистий прибуток (збиток) тис. грн. 30,4 -51,4 -45,0
7. Аналітичний блок
7.1. Показники використання ресурсів
7.1.1. Фондовіддача 1,38 1,36 1,41
7.1.2. Коефіцієнт зносу 0,69 0,70 0,70
7.1.3. Коефіцієнт обіговості оборотних активів 1,94 2,34 4,02
7.1.4. Тривалість обертання обігових активів діб 186 154 90
7.1.5. Капіталовіддача 1,27 1,45 2,15
7.2. Рівень витрат на одну
гривню реалізованої продукції 0,77 0,89 0,83
7.3. Рентабельність реалізації % 23,46 10,82 17,17
7.4. Рентабельність капітальних фондів % 29,79 15,69 36,92
Як видно з таблиці, сукупний капітал ЗАТ „Співдружність" на початок
2006 року складав 247,8 тис. грн. За рахунок чистого прибутку, отриманого за
звітній період у розмірі 30,4 тис. грн. сукупний капітал зріс на відповідну
суму і став складати 263,8 тис. грн. Так як за наступні два звітних періоду
підприємство отримувало чистий збиток, то на кінець 2008 року сукупний
капітал зменшився і став складати 124,8 тис. грн.
Відповідно до вище викладеного, власний капітал теж зменшувався і на
кінець 2008 року став складати 69,7 тис. грн. За три звітних періоди не
відбувалося ні яких змін у статутному капіталі, тобто як на початок 2006 року
так і на кінець 2008 року він складає 56,2 тис. грн.
За рахунок отримання за 2006 рік чистого доходу від реалізації у
розмірі 324,7 тис. грн., при значенні собівартості 248,5 тис. грн., валовий
прибуток підприємства складав 76,2 тис. грн.. В результаті фінансової
діяльності за 2007 рік валовий прибуток зменшився до 33,9 тис. грн.. Це
відбулося за рахунок зменшення чистого доходу від реалізації до 313,1 тис.
грн.., при збільшенні собівартості реалізованої продукції до 279,2 тис. грн..
На кінець 2008 року валовий прибуток підприємства складав 54,1 тис. грн..
Він був сформований в результаті отримання чистого доходу від реалізації у
розмірі 315,0 тис. грн. при собівартості реалізованої продукції у 260,5 тис.
грн..
Первісна вартість основних виробничих засобів на початок 2006 року
була 237,7 тис. грн.. За рахунок зносу, який дорівнює 158,7 тис. грн., основні
засоби за залишковою вартістю стали складати 72,4 тис. грн.. Так як первісна
вартість основних засобів зменшується на протязі трьох звітних періодів, то
їх знос за час експлуатації теж зменшується. І на кінець 2008 року основні
засоби за залишковою вартістю дорівнюють 218,9 тис.грн. В результаті таких
змін середньорічна вартість основних засобів, які на початок 2006 року
дорівнювали 234,4 тис. грн.., на кінець 2008 року стали 224,1 тис. грн..
Розраховані коефіцієнти зносу та придатності дають необхідні дані про
стан основних засобів підприємства. Низьке значення коефіцієнту
придатності (0,30) та високе значення коефіцієнту зносу (0,70), говорить про
поганий технічний стан основних засобів. Спрацьовані (застарілі) основні
засоби зумовлюють і необхідність застосування застарілих технологічних
процесів, що призводить до не конкурентоспроможності продукції
підприємства.
Оборотні активи підприємства на початок 2006 року дорівнювали 165,7
тис. грн., а на кінець 2008 року вони зменшилися до рівня 56,5 тис. грн.. Це
зменшення відобразилося і на зменшенні середніх залишків оборотних
активів.
Випереджальне зменшення середніх залишків оборотних активів проти
зменшення чистого доходу від реалізації продукції (робіт, послуг)
характеризує відносне зниження фондовіддачі та збільшення фондомісткості.
Тобто в результаті отримання чистого доходу від реалізації за 2006 рік, на
суму 324,7 тис. грн. підприємство використовувало основних виробничих
засобів на суму 0,72 грн. з кожної гривні реалізованої продукції та на кожну
гривню основних засобів реалізовувало продукції на суму 1,38 грн.. На
кінець 2008 року спостерігається підвищення фондовіддачі та відповідне
зниження фондомісткості. Збільшення обсягу реалізації продукції та
скорочення середньорічної вартості основних виробничих засобів – це
резерви підвищення фондовіддачі.
Оборотність обігових активів на початок 2006 року складала 186 діб, а
на кінець 2008 року вона збільшилась і стала дорівнювати 90 діб. Це привело
до збільшення коефіцієнта обіговості оборотних активів з 1,94 до 4,02. Це
відбулося за рахунок двох факторів: зміни обсягу чистого доходу від
реалізації продукції та зміни середніх залишків оборотних активів (у більшій
мірі). Однак, слід мати на увазі, що показник обіговості активів буде тим
вище, чим швидше будуть зношені основні засоби підприємства.
Показник капіталовіддачі на кінець 2006 року дорівнював 1,27. За
наступні два звітні періоди він збільшився до 2,15. Збільшення цього
показника у динаміці відбувалося на рахунок того, що сукупний капітал
підприємства зменшувався інтенсивніше ніж чистий дохід від реалізації робіт
(товарів, послуг).
На кінець 2006 року рівень собівартості на одну гривню реалізованої
продукції складав 0,77 грн.. За 2007 рік рівень собівартості зріс до 0,89 грн., а
за 2008 рік зменшився до 0,83 грн.. За рахунок зменшення (збільшення) рівня
собівартості продукції відповідно збільшується (зменшується) валовий
прибуток підприємства.
Значення показників рентабельності реалізації знаходяться на дуже
низькому рівні. На кінець 2006 року вона дорівнювала 23,46%, за 2007 рік
зменшилася до 10,82%, а за 2008 рік підвищилася до 17,17%. Збільшення
(зменшення) рентабельності реалізації відбувається за рахунок двох факторів:
збільшення (зменшення) валового прибутку підприємства та збільшення
(зменшення) чистого доходу від реалізації продукції. Тобто рентабельність
реалізації залежить від збільшення (зменшення) собівартості реалізованої
продукції.
Рентабельність капітальних фондів підприємства на кінець 2006 року
складала 29,79%. За 2007 рік її значення зменшилося до 15,69% та за 2008 рік
збільшилося до 36,92%. Рентабельність капітальних фондів залежить від
валового прибутку та середньої величини сукупного капіталу. Тобто
випереджальне зменшення сукупного капіталу проти зменшення валового
прибутку привило до збільшення величини рентабельності капітальних
фондів на кінець 2008 року.
Таблиця 2.2
Аналіз структури активів ЗАТ "Співдружність" за 2006-2008 роки
Найменування статей Код рядка Абсолютні Питома вага Відхилення
величини і статей до
показники валюти
балансу, %
Темпи росту, %
на кінець
на кінець
на початок року
на початок року
в абсолютних
величинах
в структурі
року
року
2006 рік
Активи:
1. Необоротні активи р.080 79,8 73,7 32,2 27,9 -6,1 -4,3 +92,4
2. Поточні активи р.260 168,0 167,5 67,8 63,5 -0,5 -4,3 +99,7
2.1. Запаси Σр. (100-140) 55,6 66,2 22,4 25,1 +10,0 +2,7 +119,1
2.2. Кошти у розрахунках Σр. (150- 112,4 98,4 45,4 37,3 -14,0 -8,7 87,5
210)+р.250
2.3. Грошові кошти та Σр. (220-240) - 2,9 - 1,1 +2,9 +1,1 -
поточні фінансові
інвестиції
3. Витрати майбутніх р.270 - 22,6 - 8,6 +22,6 +8,6 -
періодів
БАЛАНС 247,8 263,8 100 100 +16,0 - 106,5
2007 рік
Активи:
1. Необоротні активи р.080 73,7 67,8 27,9 40,3 -5,9 +12,4 92,0
2. Поточні активи р.260 167,5 100,2 63,5 59,5 -67,3 -4,0 59,8
2.1. Запаси Σр. (100-140) 66,2 34,4 25,1 20,4 -31,8 -4,7 52,0
2.2. Кошти у розрахунках Σр. (150- 98,4 64,1 37,3 38,1 -34,3 +0,8 65,1
210)+р.250
2.3. Грошові кошти та Σр. (220-240) 2,9 1,7 1,1 1,0 -1,2 -0,1 58,6
поточні фінансові
інвестиції
3. Витрати майбутніх р.270 22,6 0,3 8,6 0,2 -22,3 -8,4 1,3
періодів
БАЛАНС 26,38 168,3 100 100 -95,5 - 63,8
2008 рік
Активи:
1. Необоротні активи р.080 67,8 65,3 40,3 52,3 -2,5 +12,0 96,3
2. Поточні активи р.260 100,2 56,5 59,5 45,3 -43,7 -14,2 56,4
2.1. Запаси Σр. (100-140) 34,4 31,0 20,4 24,8 -3,4 +4,4 90,1
2.2. Кошти у розрахунках Σр. (150- 64,1 25,3 38,1 20,3 -38,8 -17,8 39,5
210)+р.250
2.3. Грошові кошти та Σр. (220-240) 1,7 0,2 1,0 0,2 -1,5 -0,8 11,8
поточні фінансові
інвестиції
3. Витрати майбутніх р.270 0,3 3,0 0,2 2,4 +2,7 +2,2 1000
періодів
БАЛАНС 168,3 124,8 100 100 -43,5 - 74,2
В структурі активів підприємства найбільшу питому вагу займають
оборотні активи. На початок 2006 року вони мають питому вагу 67,8%, що
свідчить про мобільність майна. Але вже на кінець 2006 року відмічається їх
скорочення на 0,5 тис. грн. або на 4,3%. За звітний період 2008 року вони
скорочуються в абсолютних величинах на 67,3 тис. грн. (на 4,0%) при темпах
скорочення у 40,2%. На кінець 2008 року питома вага поточних активів
складає 45,3%, а в абсолютний величині – 56,5 тис. грн. (при темпах
скорочення за звітний період у 43,6%). За рахунок цього збільшується питома
вага необоротних активів і це сприяє зменшенню оборотності майна.
В свою чергу на початок 2006 року найбільший внесок у формування
оборотних активів підприємства внесли кошти у розрахунках (45,4%), а саме
дебіторська заборгованість. На кінець звітного періоду при зменшенні
абсолютного значення на 14,0 тис. грн. (при темпах зменшення 12,5%), їх
вага в структурі поточних активів зменшилась на 8,7% і стала складати 37,3%
у загальній сумі поточних активів. Зменшення дебіторської заборгованості
свідкує про поліпшення розрахунків підприємства з покупцями та іншими
дебіторами. Дана тенденція спостерігається на протязі наступних двох
періодів і на кінець 2008 року вона складає в абсолютних величинах 25,3 тис.
грн. (при темпах зменшення 60,5%) та у складі питомої ваги до валюти
балансу 20,3%. За рахунок того, що дебіторська заборгованість не є
простроченою, це говорить про зменшення кількості покупців і в цьому
випадку можна казати про згортання виробничої діяльності ЗАТ
„Співдружність"
Вартість запасів підприємства на початок 2006 року складала в
абсолютних величинах 55,6 тис. грн. (22,4% до валюти балансу). За звітний
період 2006 року вони збільшились на 10,0 тис. грн., темп росту при цьому
склав 19,1%. Збільшилась також і питома вага до валюти балансу на 2,7%.
Збільшення вартості запасів має позитивний характер тільки у тому випадку,
якщо не відбувалося зниження оборотності запасів. У протилежному випадку
це – негативне явище. За період 2007 року спостерігається зменшення запасів
на 31,8 тис. грн., питомої ваги на 4,7% при темпах зменшення у 48,0%, а за
2008 рік на 3,4 тис. грн. при темпах зменшення у 9,9%. Але питома вага
запасів у валюті балансу збільшилась на 4,4 відсотки. Так як зменшується
обсяг виробництва, то темпи зменшення виробничих запасів є оправданими.
Стаття грошові кошти та поточні інвестиції на протязі трьох звітних
періодів має найменшу питому вагу у складі валюти балансу. Тобто на кінець
2006 року вона складала 1,1%, за 2007 рік зменшилась на 0,1% і за 2008 рік
на 0,8%. Структура активів з високою питомою вагою заборгованості та
низькою вагою грошових коштів говорить о проблемах , які пов’язані з
маркетинговою політикою підприємства, а також про не грошовий характер
розрахунків.
Як вже зазначалося, на кінець 2008 року вартість необоротних активів
значно зменшилась порівняно з початком 2006 року. На кінець 2006 року вона
зменшилася на 6,1 тис. грн. (темпи зменшення 7,6%), на кінець 2007 року –
на 5,9 тис. грн. (на 8%), а на кінець 2008 року – на 2,5 тис. грн. (на 3,7%).
Разом з цим відмічається ріст питомої ваги необоротних активів у валюті
балансу, а саме: на кінець 2007 року на 12,4% і на кінець 2008 року на 12,0%.
Тобто питома вага необоротних активів на кінець 2008 року складає 52,3 % і
говорить, що підприємство має «важку» структуру активів. Це свідчить про
значні накладні витрати, та високу чутливість до зміни виручки.
Поява за звітний період 2006 у складі витрат майбутніх періодів
числового значення у розмірі 22,6 тис. грн., зменшила питому вагу кожної
статті до валюти балансу. Питома вага статті витрат майбутніх періодів на
кінець 2006 року дорівнювала 8,6%. За 2007 рік вона зменшилася на 8,4%, а
за 2008 рік збільшилася на 2,2% і стала складати 2,4% до валюти балансу.
Відбуваються відповідні зміни і у абсолютних показниках. На початок 2007
року витрати майбутніх періодів дорівнювали 22,6 тис. грн., а за звітний рік
вони зменшилися на 22,3 тис. грн. (при темпах зменшення у 98,7%). За
звітний період 2008 року спостерігається збільшення цієї величини на 2,2
тис. грн. і на кінець року вони дорівнюють 3,0 тис. грн. Тобто збільшення цієї
статті є позитивним моментом, бо до неї належать витрати, пов’язані з
підготовкою до наступного виробничого циклу, а відповідне зменшення -
навпаки.
Тобто на кінець 2006 року майно підприємства збільшилось на 16 тис.
грн. в основному за рахунок появи грошових коштів у статті витрати
майбутніх періодів. За звітний період 2007 року майно підприємства
зменшилося на 95,5 тис. грн. в основному за рахунок зменшення оборотних
активів, а зменшення оборотних активів підприємства на 43,7 тис. грн. за
2008 рік привело до зменшення майна на 43,5 тис. грн..
Для оцінки стану майна розраховують наступні показники:
1. Коефіцієнт зносу основних засобів характеризує частку вартості
основних засобів, списану на витрати у попередніх періодах, у первісній
вартості і розраховується по формулі:
накопичений знос гр. 4стр . 032 Форма№1
Кзн= =
первісна вартість основних засобів гр. 4стр . 031 Форма№1
Таблиця 2.3
Коефіцієнти стану основних засобів ЗАТ „Співдружність"
за 2006-2008 роки
Роки 2006 2007 Зміни 2007 2008 Зміни
Показники
Коефіцієнт зносу 0,69 0,70 +0,01 0,70 0,70 0,00
Коефіцієнт придатності 0,31 0,30 -0,01 0,30 0,30 0,00
Коефіцієнт оновлення - 0,01 +0,01 0,01 0,04 +0,03
Коефіцієнт вибуття 0,03 0,02 -0,01 0,02 0,03 +0,01
За рахунок того, що первісна вартість основних засобів за три звітних
періоди постійно зменшувалась, то їх знос за час експлуатації теж
зменшувався. Це призвело до зростання рівня зносу на кінець 2007 року на
0,01 (відповідне зменшення рівня придатності), що свідчить про погіршення
їх технічного стану. При значенні коефіцієнту зносу більше ніж 0,5 (а
відповідно і коефіцієнту придатності менше 0,5) є негативним моментом.
Технічний стан і відповідальність основних засобів науково-технічним
досягненням формується у процесі їх оновлення. Коефіцієнти придатності та
вибуття якнайтісніше залежать від темпів оновлення основних засобів: що
більше коефіцієнт вибуття засобів наближається до коефіцієнту оновлення, то
нижчим є рівень зносу засобів і ліпшим є технічний стан. Це стосується і ЗАТ
„Співдружність" де на кінець 2007 року коефіцієнт оновлення збільшився на
0,01, а коефіцієнт вибуття зменшився на 0,01. За період 2008 року відбулися
такі зміни: коефіцієнт оновлення збільшився на 0,03, а коефіцієнт вибуття
0,01.
Отже, для підвищення ефективності основних засобів потрібно
провести заміну і модернізацію застарілого обладнання, використовуючи нові
види верстатів і машин (автоматичні, напівавтоматичні, а також з програмним
управлінням), які забезпечують високу досконалість та економічність
технологічних процесів.
Фінансовий стан підприємства безпосередньо залежить від того,
наскільки засоби, що вкладені в активи підприємства, трансформуються в
реальні грошові кошти, а також залежить від того, як ефективно на
підприємстві використовують його активи.
Показники ефективності використання майна підприємства
розраховуються наступним чином:
1. Коефіцієнт обігу активів підприємства розраховується за
формулою:
Кт = [чистий дохід від реалізації продукції] : [середня сума активів]
= [стр. 035 (Форма №2)] : [(стр. 280 початок періоду + стр. 280 кінець
періоду) : 2]
Тоа = 365 : Кт
3. Фондовіддача майна:
Фоз= [чистий дохід від реалізації продукції] : [середня сума основних
засобів] = [стр. 035 (Форма №2)] :[((стр. 031) пп + (стр. 031) кп) : 2 ]
Він характеризує ефективність використання основних засобів
підприємства.
4. Фондомісткість:
Таблиця 2.6
Показники ефективності використання власного капіталу та
споживчого капіталу ЗАТ „Співдружність" за 2006-2008 роки, (тис.
грн.)
Показники Одиниці 2006 рік 2007 рік 2007 рік 2008 рік
№ виміру Зміни Зміни
Коефіцієнт обігу
1. поточних зобов’язань тис. грн. 5,17 6,22 +1,05 6,22 7,55 +1,33
Період погашення
2. поточної дні 70,60 58,68 -11,92 58,68 48,34 -10,34
заборгованості
Коефіцієнт обігу
3. кредиторської тис. грн. 12,54 14,26 +1,72 14,26 24,05 +9,79
заборгованості
Період обігу
4. кредиторської дні 29,11 25,60 -3,51 25,60 15,18 -10,42
заборгованості
5. Рентабельність
власного капіталу % 20,15 -36,61 -56,76 -36,61 -48,81 -85,42
6. Капіталовіддача 1,27 1,45 +0,18 1,45 2,15 +0,70
Коефіцієнт обігу поточних зобов’язань за 2006-2008 звітних періоди
збільшився з 5,17 до 7,55. Період погашення цих пасивів на початок 2006
року був 71 день. За 2007 рік тривалість обороту зменшилась на 13 діб, а за
2008 рік на 10 діб. На кінець 2008 року стала дорівнювати 48 діб. Тобто на
кінець 2008 року підприємству потрібно зробити 7,55 оборотів (тривалість
одного обороту 48 діб), щоб сплатити в повному обсязі свої зобов’язання.
Зростання у динаміці коефіцієнту обігу поточних зобов’язання є позитивним
моментом, бо свідчить про покращення стану розрахунків з кредиторами
підприємства.
Коефіцієнт рентабельності власного капіталу показав, що на початок
2006 року 0,20 грн. чистого прибутку «заробила» кожна гривня, вкладена
власниками акціонерного капіталу. Але на протязі наступних двох звітних
періодів спостерігається від’ємне значення коефіцієнта рентабельності у
динаміці. На кінець 2008 року рентабельність власного капіталу стала
дорівнювати - 48,81%. Це є негативним моментом, бо свідчить про не
рентабельність підприємства.
Показник капіталовіддачі на кінець 2006 року дорівнював 1,27. За
наступні два звітні періоди він збільшився до 2,15. Збільшення цього
показника у динаміці відбувалося на рахунок того, що сукупний капітал
підприємства зменшувався інтенсивніше ніж чистий дохід від реалізації робіт
(товарів, послуг).
ряд. 380 / ряд.640 = 137,7 / 247,8 = 0,55 (тис. грн. / тис. грн.)
Таблиця 2.8
Розрахунок узагальнюючих показників фінансової стійкості
ЗАТ „Співдружність" за 2006-2008 роки, (тис. грн.)
Показники Методика розрахунку На початок На Зміни
за балансом року кінець
року
1 2 3 4 5
2006 рік
1. Наявність власних обігових коштів для ряд.380 – ряд.080 55,9 92,4 +36,5
формування запасів – Н1
2. Наявність власних обігових та
довгострокових позикових коштів для Н1 + ряд.430 + ряд.480 55,9 92,4 +36,5
формування запасів – Н2
3. Наявність власних обігових,
довгострокових і короткострокових Н2 + ряд.500 + ряд.510 55,9 92,4 +36,5
позикових коштів для формування
запасів – Н3
4. Запаси – Н4 ряд. 55,6 66,2 +10,6
(100 + 110 + 120 + 130 +
140)
5. Надлишок (+) нестача (-) власних
обігових коштів для формування запасів Н1 – Н4 0,3 26,2 +25,9
– Е1
6. Надлишок (+) нестача (-) власних
обігових та довгострокових позикових Н2 – Н4 0,3 26,2 +25,9
коштів для формування запасів – Е2
7. Надлишок (+) нестача (-) власних
обігових, довгострокових і Н3 – Н4 0,3 26,2 +25,9
короткострокових позикових коштів для
формування запасів – Е3
2007 рік
1. Наявність власних обігових коштів для ряд.380 – ряд.080 92,4 46,9 -45,5
формування запасів – Н1
2. Наявність власних обігових та
довгострокових позикових коштів для Н1 + ряд.430 + ряд.480 92,4 46,9 -45,5
формування запасів – Н2
3. Наявність власних обігових,
довгострокових і короткострокових Н2 + ряд.500 + ряд.510 92,4 46,9 -45,5
позикових коштів для формування
запасів – Н3
4. Запаси – Н4 ряд. 66,2 34,4 -31,8
(100 + 110 + 120 + 130 +
140)
5. Надлишок (+) нестача (-) власних
обігових коштів для формування запасів Н1 – Н4 26,2 12,5 -13,7
– Е1
6. Надлишок (+) нестача (-) власних
обігових та довгострокових позикових Н2 – Н4 26,2 12,5 -13,7
коштів для формування запасів – Е2
7. Надлишок (+) нестача (-) власних
обігових, довгострокових і Н3 – Н4 26,2 12,5 -13,7
короткострокових позикових коштів для
формування запасів – Е3
2008 рік
1. Наявність власних обігових коштів для ряд.380 – ряд.080 46,9 4,4 -42,5
формування запасів – Н1
2. Наявність власних обігових та
довгострокових позикових коштів для Н1 + ряд.430 + ряд.480 46,9 4,4 -42,5
формування запасів – Н2
3. Наявність власних обігових,
довгострокових і короткострокових Н2 + ряд.500 + ряд.510 46,9 4,4 -42,5
позикових коштів для формування
запасів – Н3
4. Запаси – Н4 ряд.(100 + 110 + 120 + 130 34,4 31,0 -3,4
+ 140)
5. Надлишок (+) нестача (-) власних
обігових коштів для формування запасів Н1 – Н4 12,5 -26,6 -39,1
– Е1
6. Надлишок (+) нестача (-) власних
обігових та довгострокових позикових Н2 – Н4 12,5 -26,6 -39,1
коштів для формування запасів – Е2
7. Надлишок (+) нестача (-) власних
обігових, довгострокових і Н3 – Н4 12,5 -26,6 -39,1
короткострокових позикових коштів для
формування запасів – Е3
При оцінці фінансового стану необхідно враховувати:
Якщо значення Е1, Е2, Е3 > 0, то підприємство має абсолютну
фінансову стійкість;
Якщо значення Е1 < 0, а Е2, Е3 > 0, то воно має нормальну фінансову
стійкість;
Якщо значення Е1, Е2 < 0, а Е3 > 0, то підприємство характеризується
нестійким фінансовим станом;
Якщо значення Е1, Е2, Е3 < 0, то воно має кризове фінансове
положення.
Як свідчать дані таблиці підприємство в період від початку 2006 року
до кінця 2007 року має абсолютний тип фінансової стійкості (Е1, Е2, Е3 > 0).
Це свідчить про високу ступінь незалежності підприємства від зовнішніх
інвесторів та кредиторів. Тобто у формуванні запасів воно використовує
власні кошти та відмічається їх лишок. Зміна показників у динаміці
збільшилась за 2006 рік на 25,9 тис. грн. Така ситуація, навряд чи може
розглядатися як ідеальна. Оскільки це означає, що керівництво не вміє, не
хоче або не має можливості використовувати зовнішні джерела фінансування.
Ситуація змінюється за 2007 рік і відмічається зменшення вдвічі лишка
власних оборотних коштів у формування запасів.
За звітний період 2008 року тип фінансової стійкості змінюється. На
початок року підприємство має абсолютну фінансову стійкість, а на кінець –
кризове фінансове становище (Е1, Е2, Е3 < 0). Це означає, що у ЗАТ
"Співдружність" не вистачає власних коштів, довгострокових та
короткострокових кредитів і воно використовує кредиторську заборгованість
та має велику суму простроченої дебіторської заборгованості. В цьому
випадку можна казати про те, що підприємство знаходиться на межі
банкрутства.
Аналіз ліквідності підприємства передбачає два такі етапи:
складання балансу ліквідності;
розрахунок та аналіз основних показників ліквідності.
Ліквідність балансу – це рівень покриття зобов’язань підприємства
його активами, строк перетворення яких на гроші відповідає строкам
погашення зобов’язань.
Аналіз ліквідності балансу полягає в порівнянні коштів з активу,
згрупованих за рівнем їхньої ліквідності, із зобов’язаннями за пасивом,
об’єднаними за строками погашення і в порядку зростання цих строків.
Залежно від рівня ліквідності активи підприємства поділяються на такі
групи:
Найбільш ліквідні активи (А1) – це суми за всіма статтями коштів та їх
еквівалентів, тобто гроші, які можна використати для поточних розрахунків.
Сюди належать також короткострокові фінансові вкладення, цінні папери, які
можна прирівняти до грошей (це рядки 150, 220, 230, 240 другого розділу
активу балансу).
Активи, що швидко реалізуються (А2) – це активи, для перетворення
яких на гроші потрібний певний час. У цю групу включають дебіторську
заборгованість (рядки 160 до 220). Ліквідність цих активів є різною і
залежить від суб’єктивних та об’єктивних факторів: кваліфікації фінансових
працівників, платоспроможності платників, умов видачі кредитів покупцям
тощо.
Активи, що реалізуються повільно (А3) – це статі 2-го розділу активу
балансу, які включають запаси та інші оборотні активи (рядки 100 до 140
вкл., а також ряд. 250). Запаси не можуть бути продані, поки немає покупця.
Інколи певні запаси потребують додаткової обробки для того, щоб їх можна
було продати, а на все це потрібен час.
Активи, що важко реалізуються (А4) – це активи, які передбачено
використовувати в господарській діяльності протягом тривалого періоду. У
цю групу включають усі статті 1-го розділу активу балансу («Необоротні
активи»).
Пасиви балансу відповідно до зростання строків погашення
зобов’язань групуються так:
Негайні пасиви (П1) – це кредиторська заборгованість (рядки 530 до
610 вкл.), розрахунки за дивідендами, своєчасно не погашені кредити (за
даними додатку до балансу).
Короткострокові пасиви (П2) – це короткострокові кредити банків
(рядок 500), поточна заборгованість за довгостроковими зобов’язаннями
(рядок 510), векселі видані (рядок 520). Для розрахунку основних показників
ліквідності можна користуватися інформацією 4-го розділу балансу («Поточні
зобов’язання»).
Довгострокові пасиви (П3) – це довгострокові зобов’язання – 3-й розділ
пасиву балансу.
Постійні пасиви (П4) – це статті 1-го розділу пасиву балансу («Власний
капітал») – (ряд. 380, а також ряд. 430, 630). [12]
Для визначення ліквідності балансу необхідно порівняти підсумки за
кожною групою активу і пасиву. Аналіз ліквідності балансу наведено в
таблиці 2.9
Таблиця 2.9
Аналіз ліквідності балансу за 2006-2008 роки, (тис. грн.)
Код рядка
На кінець
На початок звітного року
На кінець
надлишок або
недостача
звітного року
звітного року
на початок
на кінець
звітного року
звітного року
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
2006 рік
1.Найбільш 1.Негайні пасиви
ліквідні 230, 240 - 2,9 (П1) 540 45,4 28,3 -45,4 -25,4
активи (А1) –
610
2.Активи, що 150, 2.Коротко-строкові
швидко 160, 110,9 96,9 пасиви (П2) 500 14,4 37,4 +96,5 +59,5
реалізуються 170, –
(А2) 180, 530
210, 220
3.Активи, що 100, 3.Довгострокові
реалі- 120, 57,1 90,3 пасиви (П3) 480 - - +57,1 +90,3
зуються 130,
повільно (А3) 140,
250, 270
4.Активи, що 4.Постійні пасиви 380,
важко 080 79,8 73,7 (П4) 430, 188,0 198,1 +108,2 +124,4
реалізуються 630
(А4)
Баланс 280 247,8 263,8 Баланс 640 247,8 263,8 0,0 0,0
2007 рік
1.Найбільш 1.Негайні пасиви 540
ліквідні 230, 240 2,9 1,7 (П1) – 28,3 28,5 -25,4 -26,8
активи (А1) 610
2.Активи, що 150, 2.Короткострокові
швидко 160, 96,9 63,7 пасиви (П2) 500 37,4 6,5 +59,5 +57,2
реалізуються 170, –
(А2) 180, 530
210, 220
3.Активи, що 100, 3.Довгострокові
реалі- 120, 90,3 35,1 пасиви (П3) 480 - - +90,3 +35,1
зуються 130,
повільно (А3) 140,
250, 270
4.Активи, що 4.Постійні пасиви 380,
важко 080 73,7 67,8 (П4) 430, 198,1 133,3 +124,4 +65,5
реалізуються 630
(А4)
Баланс 280 263,8 168,3 Баланс 640 263,8 168,3 0,0 0,0
2008 рік
1.Найбільш 1.Негайні пасиви 540
ліквідні 230, 240 1,7 0,2 (П1) – 28,5 28,7 -26,8 -28,5
активи (А1) 610
2.Активи, що 150, 2.Короткострокові 500
швидко 160, 63,7 24,6 пасиви (П2) – 6,5 19,7 +57,2 +4,9
реалізуються 170, 530
(А2) 180,
210, 220
3.Активи, що 100, 3.Довгострокові
реалі- 120, 35,1 34,7 пасиви (П3) 480 - - +35,1 +34,7
зуються 130,
повільно (А3) 140,
250, 270
4.Активи, що 4.Постійні пасиви 380,
важко 080 67,8 65,3 (П4) 430, 133,3 76,4 +65,5 +11,1
реалізуються 630
(А4)
Баланс 280 168,5 124,8 Баланс 640 168,3 124,8 0,0 0,0
Баланс буде абсолютно ліквідним, якщо задовольнятиме такі умови:
А1 ≥ П1 ; А2 ≥ П2 ; А3 ≥ П3 ; А4 < П4
Таблиця 2.10
Коефіцієнтний аналіз ліквідності (платоспроможності)
підприємства за 2006-2008 роки, (тис. грн.)
Показники Нормативне 2006 рік 2007 рік 2008 рік
на кінець року
на початок року
на кінець року
на кінець року
на початок року
на початок року
значення
зміни
зміни
зміни
1. Загальний
коефіцієнт 2 2,81 2,89 +0,08 2,89 2,87 -0,02 2,87 1,23 -1,64
ліквідності
К з. л.
2. Коефіцієнт
швидкої 0,7-0,8 1,85 1,52 -0,33 1,52 1,87 +0,35 1,87 0,51 -1,36
ліквідності
К ш.л.
3. Коефіцієнт
абсолютної 0,2-0,35 - 0,04 +0,04 0,04 0,05 +0,01 0,05 0,00 -0,05
ліквідності
К абс.л.
Як видно з приведеного розрахунку, коефіцієнти загальної та швидкої
ліквідності в період з початку 2006 року по початок 2008 року вище
признаного нормативного значення. Це вважається негативним явищем,
оскільки може свідчити про порушення структури капіталу. Але на кінець
2008 року ліквідність балансу знизилась. Коефіцієнт загальної ліквідності
став дорівнювати 1,23. Це, по-перше, у короткостроковій перспективі не
повинно погіршити фінансової позиції підприємства, а по-друге говорить про
більш раціональне використання коштів та оптимізації структури балансу. У
той же час керівництву ЗАТ "Співдружність" необхідно слідкувати за тим,
щоб значення цього коефіцієнту не знизилось нижче 1,0.
Коефіцієнт швидкої ліквідності зменшився до 0,51, тобто нижче від
оптимального значення. Це свідчить про те, що коефіцієнт загальної
ліквідності знаходиться у межах норми за рахунок найменш ліквідних
активів, а це запаси підприємства та витрати майбутніх періодів.
Коефіцієнт абсолютної ліквідності за аналізований період жодного
разу не досягав рівня нормативного значення. Це говорить про те, що
підприємству не вистачає грошових коштів для розрахунку за поточними
зобов’язаннями і воно користується комерційним кредитом.
звичайний незвичайний
операційний фінансовий інвестиційний
де Qp – поріг рентабельності;
F – сум фінансових (постійних) витрат;
Увм – питома вага валової маржі в сумарних операційних доходах.
2. Валова маржа (маржинальний дохід) – це різниця між сумарними
операційними доходами і змінними витратами. За своєю структурою валова
маржа – це сума постійних витрат і операційного прибутку підприємства.
ОП = ЗФС х Увм.
Таблиця 2.12
Елементи операційних витрат за 2006-2008 роки, (тис. грн.)
Показники 2006 рік 2007 рік 2008 рік
тис. питома тис. питома тис. питома
грн. вага грн. вага грн. вага
Товарна продукція
1. Матеріальні витрати 128,10 42,7 183,9 50,0 153,4 44,6
2. Витрати на оплату праці 90,2 30,0 98,4 26,7 113,5 33,0
3. Відрахування на соціальні заходи 38,6 12,9 37,6 10,2 41,3 12,0
4. Амортизація 6,0 2,0 5,8 1,6 4,9 1,4
5. Інші витрати 37,4 12,4 42,3 11,5 31,1 9,0
РАЗОМ 300,3 100 368,0 100 344,2 100,0
Реалізована продукція
1. Матеріальні витрати 146,3 42,7 204,7 50,0 168,5 44,6
2. Витрати на оплату праці 102,8 30,0 109,3 26,7 124,7 33,0
3. Відрахування на соціальні заходи 44,2 12,9 41,8 10,2 45,3 12,0
4. Амортизація 6,8 2,0 6,5 1,6 5,4 1,4
5. Інші витрати 42,5 12,4 47,1 11,5 34,0 9,0
РАЗОМ 342,6 100 409,4 100 377,9 100,0
Таблиця 2.14
Обсяг та структура змінних витрат за 2006-2008 роки, (тис. грн.)
Найменування показників 2006 рік 2007 рік 2008 рік
1. Матеріальні витрати 146,3 204,7 168,5
2. Заробітна плата виробничого персоналу (79%) 81,1 86,3 98,5
3. Відрахування на соціальні заходи виробничого персоналу (79%) 34,8 33,0 35,5
4. Інші змінні витрати (28%) 12,0 13,2 9,5
Разом – фіксовані витрати 274,2 337,2 312,3
Таблиця 2.15
Базовий рівень показників операційної діяльності за 2006-2008
роки, (тис. грн.)
Найменування показників 2006 рік 2007 рік 2008 рік
1. Сума операційних доходів 373,0 356,9 334,2
2. Змінні витрати 274,2 337,2 312,3
3. Валова маржа (маржинальний дохід) 98,8 19,7 21,9
4. Фіксовані витрати 68,4 72,2 65,6
Прибуток від операційної діяльності +30,4 -52,5 -43,7
Наприклад:
ВМ 98 , 80
Увм= = =0 ,265
СОД 373 ,
F 68 , 4
Qр= = =258 ,11
Увм 0 , 265
ЗФС = СОД – Qр = 373,0 – 258,11 = 114,89 тис. грн.
ЗФС 114 ,89
ЗФС %= х100 %= х100%=30 ,80 %
СОД 373 ,0
ВМ 98 , 80
ОВ= = =3 ,25
ОП 30 , 40
Розділ 3. Шляхи вдосконалення управління фінансами акціонерних
товариств
де
ФР - фінансова рентабельність;
ЕР- економічна рентабельність;
СРСР - середня розрахункова ставка відсотку;
Вк - відсоток за кредит;
ВК - власний капітал;
ПК - позикового капіталу;
n - ставка податку на прибуток.
Після перетворень одержуємо:
ПК
ФР=( 1−n ) ЕР+ ( 1−n ) ( ЕР−СРСВ )
ВК .
Таблиця 3. 1
Розрахунок коефіцієнта фінансової рентабельності при різних
значеннях коефіцієнта фінансового важеля
Варіанти
№ Показники
I II III IV V VI VII
1 Власний капітал 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000
2 Обсяг позикового 0,000 22,500 45,000 90,000 135,000 180,000 225,000
капіталу
3 Загальний обсяг 90,000 112,500 135,000 180,000 225,000 270,000 315,000
капіталу (ряд.1 +
ряд.2)
4 Коефіцієнт 0,000 0,250 0,500 1,000 1,500 2,000 2,500
фінансового важеля
5 Рентабельність 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000
активів, %
6 Мінімальна ставка 0,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000
процента з кредит,
%
7 Мінімальна 0,000 0,000 15,500 16,000 16,500 17,000 17,500
процентна ставка з
урахуванням премії
за кредитний ризик,
%
8 Бухгалтерський 27,000 33,750 40,500 54,000 67,500 81,000 94,500
прибуток з
урахуванням
процентів за кредит
(ряд.3 ´ ряд.5 : 100)
9 Сума процентів за 0,000 3,375 6,750 13,500 20,250 27,000 33,750
кредит (ряд.2 ´
ряд.6 : 100)
10 Бухгалтерський 27,000 30,375 33,750 40,500 47,250 54,000 60,750
прибуток без
урахування суми
процентів за кредит
(ряд.8 – ряд.9)
11 Ставка податку на 0,300 0,300 0,300 0,300 0,300 0,300 0,300
прибуток
12 Сума податку на 8,100 9,113 10,125 12,150 14,175 16,200 18,225
прибуток (ряд.10 ´
ряд.11)
13 Чистий прибуток 18,900 21,263 23,625 28,350 33,075 37,800 42,525
(ряд.10 – ряд.12)
14 Чиста 21,000 23,625 26,250 31,500 36,750 42,000 47,250
рентабельність
власного капіталу
(ряд.13 : ряд.1 ´
100), %
15 Приріст чистої 0,000 2,620 2,630 5,250 5,250 5,250 5,250
рентабельності
власного капіталу,
%
Як видно з наведеної таблиці, найбільший приріст чистої
рентабельності власного капіталу (5,25%) був отриманий у варіанті IV. В
подальшому він відсутній, так як коефіцієнт фінансового важеля досягнув
свого оптимального значення 1,000, що визначає співвідношення позикового
та власного капіталу в пропорції 90 / 90 та наступні позики недоцільні.
Необхідна умова приросту чистої рентабельності власного капіталу:
рентабельність активів більше середньої відсоткової ставки за кредит. Саме
такий максимальний результат отриманий у варіанті IV (30% > 16%).
Отже, здійснення таких розрахунків з використанням механізму
фінансового важеля дозволяє визначити оптимальну структуру капіталу, яка
призводить до максимізації рівня фінансової рентабельності.
4. Оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації його
вартості. Процес оптимізації базується на попередній оцінці власного та
позикового капіталу при різних умовах його залучення та здійсненні
розрахунків середньозваженої вартості капіталів. Вирішення задачі
побудовано на виявленні тенденції зміни ціни кожного джерела ресурсів при
зміні фінансової структури підприємства. Згідно з дослідженнями провідних
вчених, зростання частки позикових коштів у загальній сумі джерел
супроводжується більш швидкими темпами зростання ціни власного
капіталу, ніж ціни позикових коштів. Виходячи з того, що ціна позикових
коштів дещо нижча, ніж власних, стверджують, що існує оптимальна
структура капіталу, що мінімізує їхню середньозважену ціну, а відповідно,
максимізує ціну підприємства.
Ціна підприємства має важливе значення для досягнення стратегічної
мети підприємства, так як її зростання призводить до зростання цінності
підприємства, його привабливості з точку зору власників майна.
Але оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації
середньозваженої ціни капіталу має недолік, так як не враховує впливу
сформованої структури на результативні показники діяльності підприємства.
Розглянемо процес оптимізації за цим критерієм на прикладі даних,
наведених в таблиці:
Таблиця 3.2
Розрахунок середньозваженої вартості капіталу ЗАТ
«Співдружність» при різній його структурі
Варіанти
№ Показники
I II III IV V VI VII VIII
1 Загальна вартість 30 30 30 30 30 30 30 30
капіталу
2 Варіанти структури
капіталу, %
2.1 Власний (акціонерний) 25 30 40 50 60 70 80 100
капітал
2.2 Позиковий капітал 75 70 60 50 40 30 20 0
3 Норма дивіденду, % 10 10 10 10 10 10 10 10
4 Мінімальна процентна 18,0 17,5 17,0 16,5 16,0 15,5 15,0 0,0
ставка з урахуванням
премії за кредитний
ризик, %
5 Ставка податку на 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3
прибуток
6 Податковий коректор 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7
(1 – 0,3)
7 Ставка проценту за 12,60 12,25 11,90 11,55 11,20 10,85 10,50 0,00
кредит з урахуванням
податкового коректора
(ряд.4 ´ ряд.6), %
8 Ціна складових
елементів капіталу, %
8.1 Власного капіталу 2,5 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 10,0
((ряд.2.1 ´ ряд.3) : 100)
8.2 Позикового капіталу 9,450 8,575 7,140 5,775 4,480 3,255 2,100 0,000
((ряд.2.2 ´ ряд.7) : 100)
9 Середньозважена 7,713 6,903 5,884 5,388 5,392 5,877 6,820 10,000
вартість капіталу
(СВК) ((ряд.8.1 ´
ряд.2.1) + (ряд.8.2 ´
ряд.2.2)) : 100
За даними таблиці мінімальна величина середньозваженої вартості
капіталу досягається у варіанті IV (5,388%) при співвідношенні між власним
та позиковим капіталом, рівним 1,0 (50% / 50%). Така структура капіталу
дозволяє максимізувати ринкову вартість підприємства.
5. Оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації рівня
фінансових ризиків. Цей метод пов’язаний з вибором більш дешевих джерел
фінансування активів підприємства. З цією метою всі активи підприємства
розподіляються на такі три групи:
а) необоротні активи;
б) постійна частина оборотних активів (незнижуваний мінімум
оборотних активів, необхідний підприємству для здійснення поточної
операційної діяльності);
в) змінна частина оборотних активів.
Існує три підходи до фінансування різних груп активів підприємства:
консервативний, помірний та агресивний.
При консервативному підході приблизно 50% змінної частини
оборотних активів формується за рахунок короткострокових зобов’язань, інші
50% змінної частини, постійна частина оборотних активів та необоротні
активи покриваються власним капіталом та довгостроковими зобов’язаннями.
При помірному підході 100% змінної частини оборотних активів
формується за рахунок короткострокових зобов’язань, а 100% постійної
частини — за рахунок власних коштів, що дозволяє встановити конкретні
його значення на майбутній період. В процесі такого вибору враховуються
індивідуальні особливості діяльності кожного підприємства. Заключне
рішення по даному питанню дозволяє сформувати на прогнозований період
найбільш прийнятну для підприємства структуру капіталу.
При агресивному підході 100% змінної частини та 50% постійної
оборотних активів формується за рахунок короткострокових зобов’язань,
решта постійної частини оборотних активів та необоротні активи
фінансуються за рахунок власного капіталу та довгострокових зобов’язань.
Виходячи зі свого ставлення до фінансового ризику керівництво
підприємства обирає один з розглянутих варіантів фінансування активів.
Враховуючи, що на сучасному етапі довгострокові позики підприємствам
практично не надаються, тоді обрана модель фінансування активів буде
представляти співвідношення власного та позикового (короткострокового)
капіталу, тобто оптимізувати його структуру з цих позицій.
6. Формування показника цільової структури капіталу. Граничні межі
максимально рентабельної та мінімально ризикової структури капіталу
дозволяють визначити поле вибору його конкретних значень на плановий
період. В процесі цього вибору враховуються раніше розглянуті фактори, що
характеризують індивідуальні особливості діяльності даного підприємства.
Остаточне рішення, що приймається по цьому питанню, дозволяє
сформувати на майбутній період показник “цільової структури капіталу”, у
відповідності з яким буде здійснюватися наступне його формування на
підприємстві шляхом залучення фінансових коштів з відповідних джерел.
Таким чином, вирішення проблеми визначення розміру кредитних
ресурсів, що залучаються, залежить від розрахунку оптимального
співвідношення позикових та власних коштів, яке б максимізувало фінансову
рентабельність підприємства і знижувало середньозважену ціну капіталу (що
підвищить ціну підприємства), від обрання “найдешевшої” політики
фінансування активів (мінімізації рівня фінансових ризиків) та від
формування цільової структури капіталу.
Можливість залучати фінансові ресурси з різних джерел, у тому числі
на фінансовому ринку, дає змогу підприємству відносно вільно маневрувати
структурою цих ресурсів, вибираючи оптимальні їхні комбінації. Однак є
певні чинники, що впливають на обсяг і структуру фінансових ресурсів
підприємства. До них належать: форма власності й організаційно-правові
форми підприємства (так, наприклад, державні підприємства багато в чому
залежать від складу і обсягу державних фінансових ресурсів як додаткового
джерела формування капіталу), галузева приналежність підприємства, мета і
завдання фінансово-господарської діяльності на певному проміжку часу,
внутрішня фінансова політика підприємства тощо.
Для того щоб поліпшити фінансовий стан ЗАТ "Співдружність",
необхідно нормалізувати поточну фінансову ситуацію, збалансувати і
синхронізувати надходження і витрати його коштів.
Необхідно скоротити поточні витрати підприємства з метою
попередження зростання фінансових зобов'язань і реалізації окремих видів
активів з метою збільшення позитивного грошового потоку.
Після цього слід вжити тактичних заходів, спрямованих на досягнення
фінансової рівноваги підприємства в майбутньому періоді, за принципом
"стискання підприємства", тобто перевищення обсягу генерування над
обсягом споживання власних фінансових ресурсів.
Повна фінансова стабілізація досягається за умови, якщо підприємство
забезпечило тривалу фінансову рівновагу. Тому стратегічний механізм
захисних заходів має бути спрямовано на підтримку фінансової стабільності
підприємства протягом тривалого періоду.
З метою скорочення дефіциту власного оборотного капіталу акціонерне
підприємство може спробувати поповнити його за рахунок випуску і
розміщення нових акцій і облігацій. Однак при цьому слід мати на увазі, що
випуск нових акцій може призвести до падіння їхнього курсу, і це теж може
стати причиною банкрутства.
Один із шляхів удосконалення фінансового стану ЗАТ "Співдружність"
— зменшення виплати дивідендів за акціями чи повна відмова від неї за
умови, що вдасться переконати акціонерів у реальності програми
фінансового оздоровлення і підвищення дивідендних виплат у майбутньому.
Одним а ефективних методів відновлення матеріально-технічної бази
підприємства є лізинг, що не вимагає повної одноразової оплати
орендованого майна і служить одним з видів інвестування. Використання
прискореної амортизації за лізинговими операціями дозволяє оперативно
оновлювати обладнання і здійснювати технічне переозброєння виробництва.
Залучення кредитів під прибуткові проекти, здатні принести
підприємству високий дохід, також є одним із резервів удосконалення
фінансового стану підприємства.
Цьому ж сприяє і диверсифікованість виробництва за основними
напрямами господарської діяльності, коли вимушені втрати на одних
напрямах покриваються прибутком від інших.
Зменшити дефіцит власного капіталу можна за рахунок прискорення
його оборотності шляхом скорочення термінів ремонтів, наднормативних
залишків запасів, незавершеного виробництва і т. ін.
Скорочення витрат на утримання об'єктів житлосоцкультпобуту шляхом
передачі їх у муніципальну власність також сприяє припливу капіталу в
основну діяльність.
З метою скорочення витрат і підвищення ефективності основного
виробництва в окремих випадках доцільно відмовитися від деяких видів
діяльності, що обслуговують основне виробництво (будівництво, ремонт,
транспорті т. ін.), і перейти до послуг спеціалізованих організацій.
Збільшити обсяг власних фінансових ресурсів можна також шляхом:
• зменшення суми постійних витрат на утримання управлінського
персоналу, ремонт основних засобів ;
• зниження рівня змінних витрат за рахунок скорочення чисельності
виробничого персоналу і зростання продуктивності праці;
• прискореної амортизації машин і обладнання;
• реалізації невикористовуваного майна;
• відмови від зовнішніх соціальних та інших програм, зниження
інвестиційної активності підприємства.
Потрібно проаналізувати використання прибутку. Скорочення частки
участі працівників у прибутку, відрахувань у резервний і страхові фонди слід
розглядати як потенційний резерв поповнення власних оборотних коштів
підприємства.
Велику допомогу у виявленні резервів поліпшення фінансового стану
підприємства може дати маркетинговий аналіз із вивчення попиту і
пропозиції, ринків збуту і формуванню на цій основі оптимального
асортименту і структури виробництва продукції.
Одним з основних і найбільш радикальних напрямів фінансового
оздоровлення підприємства є пошук внутрішніх резервів збільшення
прибутковості виробництва і досягнення беззбиткової роботи за рахунок
більш повного використання виробничої потужності підприємства,
підвищення якості і конкурентоспроможності продукції, зниження її
собівартості, раціонального використання матеріальних, трудових і
фінансових ресурсів, скорочення непродуктивних витрат і втрат.
Основну увагу при цьому необхідно приділити питанням
ресурсозбереження: впровадженню прогресивних норм, нормативів і
ресурсозберігаючих технологій, використанню вторинної сировини,
організації діючого обліку і контролю за використанням ресурсів, вивченню і
впровадженню передового досвіду в здійсненні режиму економії,
матеріального і морального стимулювання працівників за економію ресурсів і
скорочення непродуктивних витрат і втрат.
Для систематизованого виявлення й узагальнення всіх видів втрат на
кожному підприємстві доцільно вести спеціальній реєстр втрат із
класифікацією їх за певними групами:
• від браку;
• зниження якості продукції;
• незатребуваної продукції;
• втрати вигідних замовників, вигідних ринків збуту;
• неповного використання виробничої потужності підприємства;
• простоїв робочої сили, засобів праці, предметів праці і грошових
ресурсів;
• перевитрати ресурсів на одиницю продукції порівняно з
установленими нормами;
• псування і нестачі матеріалів та готової продукції;
• списання не повністю амортизованих основних засобів;
• сплати штрафних санкцій за порушення договірної дисципліни;
• списання незатребуваної дебіторської заборгованості;
• простроченої дебіторської заборгованості;
• залучення невигідних джерел фінансування;
• невчасного введення в дію об'єктів капітального будівництва;
• стихійних лих;
• за виробництвами, що не дали продукції.
Аналіз динаміки цих втрат і розробка заходів для усунення їх дозволять
значно поліпшити фінансовий стан ЗАТ "Співдружність".
Можна провести реінжиніринг бізнес процесу, тобто докорінно
переглянути виробничу програму, матеріально-технічне постачання,
організацію праці і нарахування заробітної плати, підбір і розстановку
персоналу, керування якістю продукції, ринки сировини і ринки збуту
продукції, інвестиційну й цінову політику та інші питання.
Таблиця 3.3.
Функції і завдання фінансового контролера
Функції Завдання
1.Координація Регулювання інформаційних потоків
Координація процесу планування
2.Фінансова стратегія Активна участь у розробці фінансової стратегії підприємства та координація
роботи з планування фінансово-господарської діяльності
Немонетарні цілі
Монетарні цілі
Додаток А
Звіт про фінансові результати за 2006-2008 роки
за попередній
за звітний період
за попередній
за звітний період
в абсолютних
темпи росту, %
величинах
період
період
в структурі
1 2 3 4 5 6 7=4-3 8=6-5 9=4:3х
х100%
2006 рік
І. Фінансові результати
Доходи (виручка) від реалізації продукції 10 379,8 389,6 100,0 100,0 +9,8 0,0 102,6
(товарів, робіт, послуг)
Податок на додану вартість 15 62,9 64,9 16,6 16,7 +2,0 +0,1 103,2
Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції
(товарів, робіт, послуг) 35 316,9 324,7 83,4 83,3 +7,8 -0,1 102,5
Собівартість реалізованої продукції (товарів, 40 273,4 248,5 72,0 63,8 -24,9 -8,2 90,9
робіт, послуг)
Валовий:
- прибуток 50 43,5 76,2 11,5 19,6 +32,7 +8,1 175,2
Інші операційні доходи 60 33,4 48,3 8,8 12,4 +14,9 +3,6 144,6
Адміністративні витрати 70 69,8 46,8 18,4 12,0 -23,0 -6,4 67,0
Інші операційні витрати 90 65,0 47,3 17,1 12,1 -17,7 -5,0 72,8
1 2 3 4 5 6 7=4-3 8=6-5 9=4:3х
х100%
Фінансові результати від операційної діяльності:
- прибуток 100 - 30,4 - 7,8 +30,4 +7,8 -
- збиток 105 57,9 - 15,2 - -57,9 -15,2 -
Чистий:
- прибуток 220 - 30,4 - 7,8 +30,4 +7,8 -
- збиток 225 57,9 - 15,2 - -57,9 -15,2 -
ІІ. Елементи операційних витрат
Матеріальні затрати 230 282,8 128,1 74,5 32,9 -154,7 -41,6 45,3
Витрати на оплату праці 240 72,4 90,2 19,1 23,2 +17,8 +4,1 124,6
Відрахування на соціальні заходи 250 27,0 38,6 7,1 9,9 +11,6 +2,8 143,0
Амортизація 260 5,7 6,0 1,5 1,5 +0,3 0,0 105,3
Інші операційні витрати 270 28,5 37,4 7,5 9,6 +8,9 +2,1 131,2
Разом 280 416,4 300,3 109,6 77,1 -116,1 -32,5 72,1
2007 рік
І. Фінансові результати
Доходи (виручка) від реалізації продукції 10 389,6 375,7 100,0 100,0 -13,9 0,0 96,4
(товарів, робіт, послуг)
1 2 3 4 5 6 7=4-3 8=6-5 9=4:3х
х100%
Податок на додану вартість 15 64,9 62,6 16,7 16,7 -2,3 0,0 96,5
Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції
(товарів, робіт, послуг) 35 324,7 313,1 83,3 83,3 -11,6 0,0 96,4
Собівартість реалізованої продукції (товарів,
робіт, послуг) 40 248,5 279,2 63,8 74,3 +30,7 +10,5 112,4
Валовий:
- прибуток 50 76,2 33,9 19,6 9,0 -42,3 -10,6 44,5
Інші операційні доходи 60 48,3 43,8 12,4 11,7 -4,5 -0,7 90,7
Адміністративні витрати 70 46,8 58,5 12,0 15,6 11,7 +3,6 125,0
Інші операційні витрати 90 47,3 71,7 12,1 19,1 +24,4 +7,0 151,6
Фінансові результати від операційної діяльності:
- прибуток 100 30,4 - 7,8 - -30,4 -7,8 -
- збиток 105 - 52,5 - 14,0 +52,5 +14,0 -
Інші доходи 130 - 3,4 - 0,9 +3,4 +0,9 -
Фінансові витрати 140 - 0,3 - 0,0 +0,3 0,0 -
Інші витрати 160 - 2,0 - 0,5 +2,0 +0,5 -
1 2 3 4 5 6 7=4-3 8=6-5 9=4:3х
х100%
Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування:
- прибуток 170 30,4 - 7,8 - -30,4 -7,8 -
- збиток 175 - 51,4 - 13,7 +51,4 +13,7 -
Фінансові результати від звичайної діяльності:
- прибуток 190 30,4 - 7,8 - -30,4 -7,8 -
- збиток 195 - 51,4 - 13,7 +51,4 +13,7 -
Чистий:
- прибуток 220 30,4 - 7,8 - -30,4 -7,8 -
- збиток 225 - 51,4 - 13,7 +51,4 +13,7 -
ІІ. Елементи операційних витрат
Матеріальні затрати 230 128,1 183,9 32,9 48,9 +55,8 +16,0 143,6
Витрати на оплату праці 240 90,2 98,4 23,2 26,2 +8,2 +3,0 191,1
Відрахування на соціальні заходи 250 38,6 37,6 9,9 10,0 -1,0 +0,1 97,4
Амортизація 260 6,0 5,8 1,5 1,5 -0,2 0,0 96,7
Інші операційні витрати 270 37,4 42,3 9,6 11,3 +4,9 +1,7 113,1
Разом 280 300,3 368,0 77,1 98,0 +67,7 +20,9 122,5
1 2 3 4 5 6 7=4-3 8=6-5 9=4:3х
х100%
2008 рік
І. Фінансові результати
Доходи (виручка) від реалізації продукції
(товарів, робіт, послуг) 10 375,7 378,0 100,0 100,0 +2,8 0,0 100,6
Податок на додану вартість 15 62,6 63,0 16,7 16,7 +0,4 0,0 100,6
Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції
(товарів, робіт, послуг) 35 313,1 315,0 83,3 83,3 +1,9 0,0 100,6
Собівартість реалізованої продукції (товарів, 40 279,2 260,9 74,3 69,0 -18,3 -5,3 93,4
робіт, послуг)
Валовий:
- прибуток 50 33,9 54,1 9,0 14,3 +20,9 +5,3 159,6
Інші операційні доходи 60 43,8 19,2 11,7 5,1 -24,6 -6,6 43,8
Адміністративні витрати 70 58,5 81,7 15,6 21,6 +23,2 +6,0 140,0
Інші операційні витрати 90 71,7 35,3 19,1 9,3 -36,4 -9,8 49,2
Фінансові результати від операційної діяльності:
- збиток 105 52,5 43,7 14,0 11,6 -8,8 -2,4 83,2
1 2 3 4 5 6 7=4-3 8=6-5 9=4:3х
х100%
Інші доходи 130 3,4 0,5 0,9 0,1 -2,9 -0,8 14,7
Фінансові витрати 140 0,3 0,7 0,0 0,2 +0,4 +0,2 233,3
Інші витрати 160 2,0 1,1 0,5 0,3 -0,9 -0,2 55,0
Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування:
- збиток 175 51,4 45,0 13,7 11,9 -6,4 -1,8 87,5
Фінансові результати від звичайної діяльності:
- збиток 195 51,4 45,0 13,7 11,9 -6,4 -1,8 87,5
Чистий:
- збиток 225 51,4 45,0 13,7 11,9 -6,4 -1,8 87,5
ІІ. Елементи операційних витрат
Матеріальні затрати 230 183,9 153,4 48,9 40,6 -30,5 -8,3 83,4
Витрати на оплату праці 240 98,4 113,5 26,2 30,0 +15,1 +3,8 115,3
Відрахування на соціальні заходи 250 37,6 41,3 10,0 10,9 +3,7 +0,9 109,8
Амортизація 260 5,8 4,9 1,5 1,3 -0,9 -0,2 84,5
Інші операційні витрати 270 42,3 31,1 11,3 8,2 -11,2 -3,1 73,5
Разом 280 368,0 344,2 98,0 91,0 -23,8 -7,0 93,5
Додаток Б
Таблиця 2.5.
Найменування статей Код рядка Абсолютні величини і Питома вага статей у Відхилення
показники валюті балансу, %
в абсолютних
Темпи росту, %
на кінець
величинах
на кінець
на початок року
на початок року
в структурі
року
року
1 2 3 4 5 6 7=4-3 8=6-5 9=4:3х
х100%
2006 рік
Пасиви:
1. Власний капітал р.380 135,7 166,1 54,8 63,0 +30,4 +8,2 122,4
2. Зобов’язання Σр. 59,8 65,7 24,1 24,9 +5,9 +0,8 109,9
(430+480+620)
2.1. Забезпечення наступних витрат та платежів р.430 - - - - - - -
2.2. Довгострокові зобов’язання р.480 - - - - - - -
2.3. Поточні зобов’язання р.620 59,8 65,7 24,1 24,9 +5,9 +0,8 109,9
2.3.1. Короткострокові кредити банків та поточна
заборгованість Σр. (500+510) - - - - - - -
2.3.2. Кредиторська заборгованість Σр. (520-610) 59,8 65,7 24,1 24,9 +5,9 +0,8 109,9
2.4. Доходи майбутніх періодів р.630 52,3 32,0 21,1 12,1 -20,3 -9,0 61,2
БАЛАНС 247,8 263,8 100 100 +16 - 106,5
1 2 3 4 5 6 7=4-3 8=6-5 9=4:3х
х100%
2007 рік
Пасиви:
1. Власний капітал р.380 166,1 114,7 63,0 68,2 -51,4 +5,2 69,1
2. Σр. 65,7 35,0 24,9 20,8 -30,7 -4,1 53,3
Зобов’язання (430+480+620)
2.1. р.430 - - - - - - -
Забезпечення
наступних
витрат та
платежів
2.2. р.480 - - - - - - -
Довгострокові
зобов’язання
2.3. Поточні р.620 65,7 35,0 24,9 20,8 -30,7 -4,1 53,3
зобов’язання
2.3.1.
Короткостроко Σр. (500+510) - - - - - - -
ві кредити
банків та
поточна
заборгованість
2.3.2. Σр. (520-610) 65,7 35,0 24,9 20,8 -30,7 -4,1 53,3
Кредиторська
заборгованість
2.4. Доходи р.630 32,0 18,6 12,1 11,0 -13,4 -1,1 58,1
майбутніх
періодів
БАЛАНС 263,8 168,3 100 100 -95,5 - 63,8
2008 рік
Пасиви:
1. Власний капітал р.380 14,7 69,7 68,2 55,8 -45,0 -12,4 60,8
1 2 3 4 5 6 7=4-3 8=6-5 9=4:3х
х100%
2. Σр. 35,0 4,4 20,8 38,8 +13,4 +18,0 138,3
Зобов’язання (430+480+620)
2.1. р.430 - - - - - - -
Забезпечення
наступних
витрат та
платежів
2.2. р.480 - - - - - - -
Довгострокові
зобов’язання
2.3. Поточні р.620 35,0 48,4 20,8 38,8 +13,4 +18,0 138,3
зобов’язання
2.3.1.
Короткостроко Σр. (500+510) - - - - - - -
ві кредити
банків та
поточна
заборгованість
2.3.2. Σр. (520-610) 35,0 48,4 20,8 38,8 +13,4 +18,0 138,3
Кредиторська
заборгованість
2.4. Доходи р.630 18,6 6,7 11,0 5,4 -11,9 -5,6 36,0
майбутніх
періодів
БАЛАНС 168,3 124,8 100 100 -43,5 - 74,2
Додаток В
Таблиця 2.7
Показники фінансової структури капіталу за 2006-2008 роки, (тис. грн.)
Показники Нормативне 2006 рік 2007 рік 2008 рік
на кінець
на кінець
на початок
зміни
на початок
на початок
на кінець
значення
року
року
року
року
року
року
зміни
зміни
1. Коефіцієнт автономії ≥ 0,5 0,55 0,63 +0,08 0,63 0,68 +0,05 0,68 0,56 -0,12
2. Коефіцієнт концентрації залученого
капіталу <0,5 0,45 0,37 -0,08 0,37 0,32 -0,05 0,32 0,44 +0,12
3. Коефіцієнт фінансової залежності <2 1,83 1,59 -0,24 1,59 1,47 -0,12 1,47 1,79 +0,32
4. Коефіцієнт фінансування >1 1,21 1,70 +0,49 1,70 2,14 +0,44 2,14 1,26 -0,88
5. Коефіцієнт заборгова-ності <1 0,83 0,59 -0,24 0,59 0,47 -0,12 0,47 0,79 +0,32
6. Коефіцієнт довгостроко-вого
залучення позикових коштів - - - - - - - - -
7. Коефіцієнт забезпече-ності запасів >0,8 1,00 1,40 +0,40 1,40 1,36 -0,04 1,36 0,14 -1,22
8. Коефіцієнт забезпече-ності обігових
засобів ≥ 0,5 0,33 0,55 +0,22 0,55 0,47 -0,08 0,47 0,08 -0,39
9. Коефіцієнт маневреності >0,5 0,41 0,56 +0,15 0,56 0,41 -0,15 0,41 0,06 -0,35
10. Коефіцієнт коротко-строкової
заборгованості 0,53 0,67 +0,14 0,67 0,65 -0,02 0,65 0,88 +0,23