How 

to Research a Market   
TODAY’S ASSIGNMENT
  1. Read over the material in this worksheet. 
Here's  a  quick  review  of  the  five  basic  steps  of  market  2. Summarize the information in  
research that an entrepreneur would follow:  5 PowerPoint slides … 
 
 Identify Research Objectives 
1. Identify Research Objectives 
Before you actually start gathering data, list the objectives   Determine Methods and Sources 
you  want  your  research  to  accomplish.  Determine  the   Gather and Organize the Data 
information  you  need.  What  problems  are  you  trying  to   Analyze the Data 
solve?  What  questions  do  you  have?  Make  a  specific   Draw Conclusions 
checklist  of  all  the  information  you  need  to  resolve  the  3. Email the finished PowerPoint as an 
problems and questions you've identified. The information  attachment. 
will probably include:  4. Answer the questions at the end of the 
• Industry Data. This could be composed of industry size,  worksheet and put sheet in your tray. 
potential  room  for  the  industry  to  grow,  seasonal  or 
economic trends in the industry, government policies that impact the industry, social and environmental 
trends that could affect the industry, and so on. 
• Customer  Data.  This  could  include  data  about  consumers,  businesses,  or  both.  Demographics, 
psychographics, geographics, customer spending habits or patterns, and factors that motivate customers 
are all types of data in this category. 
• Competitive  Data.  This  category  of  information  includes  data  about  direct  and  indirect  competitors. 
Don't  forget  to  consider  potential  future  competitors.  Details  could  consist  of  competitors'  locations, 
annual sales, number of employees, products, services, prices, selling and delivery methods, any unique 
features or benefits provided, and so on. 
 
2. Determine Methods and Sources 
Based on your objectives, decide which research methods will best help you achieve your goals: 
• Will you need secondary research, primary research, or a combination of both? 
• If you are using secondary sources, which will you use (government, trade groups, business reports, or 
local community resources)? 
• If  you are  using  primary  sources,  which research  techniques  will  work  best  (interviews,  surveys,  focus 
groups, or observation)?  
 
If you are using primary research, you will need to design any questionnaires you may need for an interview 
or survey. If you are using a focus group, you will need to prepare questions for the person moderating it. 
Potential questions might include: What does the customer need or want to buy? Who makes this type of 
purchase?  How  often?  In  what  quantity  is  it  purchased?  Where?  Why  is  it  purchased?  Is  the  customer 
satisfied  with  the  competitor's  product  or  service?  If  not,  what  would  make  it  better?  What  would  the 
customer like that is currently not being provided? 
 
3. Gather and Organize the Data 
As you collect the data, you may discover additional things you need to find out. Market research is usually a 
process of discovery. You typically will have to make adjustments to your course of action depending on what 
you  learn.  Make  sure  the secondary  data  you  collect  is  relevant  to  your  industry  and  target market.  Also, 
don't forget to confirm research results with more than one secondary source, if possible. Use an adequate 
number of customers when doing primary research. Make sure they are in your target market. 
 
As you gather information, begin to organize it:  
• Group indirect competitors into categories by industry, product, or service. 
• Select the three or four direct competitors who appear to be your strongest competition. Then create a 
competitive matrix that includes all the specific characteristics you wish to compare. You may also want 
to make a separate grid just to compare details of products or services that may compete with yours. 
• Look for areas where important data may be missing. Go back and collect more information if necessary.  
 
4. Analyze the Data 
Analyze your data by: 
• Comparing competitor's characteristics. 
• Identifying differentiators. What could you do to set your business apart from your competition? 
• Creating an expanded SWOT analysis that compares the strengths and weaknesses of your business to 
those of your competitors. 
The  Expanded  SWOT  Analysis  (below)  shows  a  useful  way  to analyze  competitor  data.  Basically,  the  table 
provides a method for translating the detailed data from your competitive matrix into strengths, weaknesses, 
opportunities,  and  threats.  This  information  can  help  you  further  evaluate  a  business  idea.  The  threats  to 
your potential business are often opportunities for your competitors, and vice versa. The weaknesses of your 
business are often the strengths of your competitors, and vice versa. 
 
Businesses  Strengths  Weaknesses Opportunities  Threats
Your Business         
Competitor A         
Competitor B         
Competitor C         
 
5. Draw Conclusions 
Using the information in Step 5, decide whether to proceed with your business idea or to stop. When making 
your decision, be as objective as you can. That is, try not to be overly positive or negative. The following focus 
areas may help you draw realistic conclusions: 
• Target Market. Is there a definite market for your proposed product or service? Is there room for your 
company? 
• Market Size and Demand. How large is the target market? How satisfied is the target market with the 
current competition? How often does the target market buy a product or service like yours? What do the 
answers to these three questions suggest about the current level of demand? 
• Carrying Capacity. Based on the number and strength of your competitors, can the target market support 
your proposed business? 
• Expanded  SWOT  Analysis.  Do  your  strengths  outweigh  your  weaknesses?  Is  your  business  potentially 
stronger, weaker, or about the same as those of your competitors? Are there any serious threats in the 
business  environment  that  increase  the  risk  of  your  business  failing?  What  can  you  do  to  minimize 
threats and take advantage of opportunities? 
 
Based  on  market  research,  you  decide  whether  to  proceed  with  your  business  idea,  alter  it,  or  stop 
completely. 
 
 
Questions for Discussion 
 
1. List the five basic steps used in market research. 

2. On the expanded SWOT analysis, why would your weaknesses often be a competitor's strengths and vice 
versa? 

3. What are the four focus areas that can help you draw realistic conclusions about whether to proceed 
with your business idea?