9/11/2019 Types of lending—overview - Lexis®PSL, practical guidance for lawyers

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Types of lending—overview

This overview is a guide to the Lexis®PSL Banking & Finance content within the Types of lending
subtopic, with links to appropriate materials

Overdrafts, term loans and revolving credit facilities
Three common types of loan facility are:

• overdrafts

• term loans, and

• revolving credit facilities (RCFs)

An overdraft is the most common form of bank lending and is used to help solve short­term, day­to­day
cash flow issues. As such, an overdraft facility is sometimes referred to as a 'working capital facility'.

A term loan enables the borrower to borrow sums for a specified period of time, known as the 'term'. The
purpose of the loan will influence the length of the term.

A revolving credit facility allows the borrower to draw down, repay and re­draw loans up to the maximum
aggregate amount during the term of the facility.

For more information on the features of these types of loan facility, and the advantages and
disadvantages of each of them from the borrower's perspective, see Practice Note: Overdrafts, term loans
and revolving credit facilities.

Secured and unsecured facilities

A lender's primary concern is that it is repaid. If a borrower becomes insolvent, the lender may have to
share the borrower's available assets with other creditors and only receive part of what it is owed as a
result. Lenders often take security to protect themselves against this risk and increase the likelihood that
they will be repaid. Where security is provided, the lender gets an interest in the security provider's
asset(s) giving it comfort that it will be able to recover amounts from the borrower in the event of the
borrower's insolvency.

For more information on secured and unsecured loan facilities, including the considerations that the
lender will take into account when deciding whether or not to put security in place, see Practice Note:
Secured and unsecured facilities.

Bilateral, syndicated and club loans
One of the features used to categorise loans is the number of lenders involved. A loan involving one
lender is known as a 'bilateral loan'. A loan involving more than one lender may be a 'syndicated loan' or a
'club loan'. Multiple lenders can also be involved in the same loan by way of sub­participation.

A bilateral loan is a loan involving a single lender. There may be a single borrower or multiple obligors
involved, ie the borrower and other companies in the borrower's group as guarantors and/or security
https://www.lexisnexis.com/uk/lexispsl/bankingandfinance/document/391289/55KB-65S1-F185-X043-00000-00/Types_of_lending_overview# 1/5
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providers.

A syndicated loan is one in which two or more lenders (often many more lenders) join together to provide
funding to a borrower or group of borrowers. The terms of this arrangement will be shared by all parties.
As such, each party will execute a single facility agreement and there will be privity of contract between
the borrower(s) and the lenders.

For more information on bilateral, syndicated and club loans, including the differences between bilateral
and syndicated loans which a borrower must consider when deciding how to structure its borrowing
arrangements, see Practice Note: Bilateral, syndicated and club arrangements.

Key features of syndicated facilities

Certain key principles underpin a syndicated loan facility and are fundamental to the relationship between
the lenders. They include:

• the obligations of the lenders are several

• the rights of the lenders are several

• provision must be made for decision­making by the lenders in the syndicate, and

• provision must be made for pro rata sharing between the lenders

For more information on these principles, see Practice Note: Key features of syndicated facilities.

Forward start facilities

A forward start facility (FSF) is a syndicated facility under which lenders which have already provided
funding to a borrower under a facility arrangement commit to provide further funds for the specific purpose
of refinancing (in whole or in part) the existing facility upon its maturity date. An FSF will commonly be
agreed up to two years in advance of the existing facility's maturity date.

For more information about FSFs, see Practice Note: Forward start facilities.

In­house lawyers ­ types of financing for borrowers

Broadly a borrower has two options:

• taking a loan, or

• issuing debt securities

The type of loan financing that will be appropriate will depend on the type of borrower and the purpose for
which the proposed borrowing will be used.

If a borrower needs fast, flexible, short term funding to assist with temporary cash flow management (eg
to assist with timing mismatches in supplier payments and customer receipts), it may be that an overdraft
is the more suitable option.

If, on the other hand, longer term committed funding is required to assist with business expansion, asset
acquisition or property development etc, then a bank loan is likely to be a more attractive and less
expensive option than an overdraft.

Loans may also be secured or unsecured, syndicated or bilateral and cash­only or with non­cash
borrowing options.

For more information about the types of loan financing for borrowers, and a checklist of factors to consider
(including the pros and cons of each potential option), see Checklist: In house lawyers: advantages and
https://www.lexisnexis.com/uk/lexispsl/bankingandfinance/document/391289/55KB-65S1-F185-X043-00000-00/Types_of_lending_overview# 2/5
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disadvantages of overdrafts and term loans.

Specialist financing
Real estate finance

The term 'real estate finance' covers a variety of types of transaction including:

• a lender or group of lenders providing a loan to a borrower to assist the borrower with:
• purchasing a property or portfolio of properties

• developing a property or group of properties, and

• investing in a property business

• sale and leaseback

• real estate investment trusts (REITs) (see Lexis®PSL Tax Practice Note: Real estate investment
trusts—summary)
• property derivatives

Real estate finance transactions are usually classified as either investment or development transactions
and can involve finance for commercial or residential real estate.

For more information on real estate finance, see Practice Note: Introduction to real estate finance—the
lending structure.

Asset finance
Asset finance is a method of providing finance for the purchase of particular tangible movable assets. The
structure of the financing used depends on the nature of the asset being purchased. A key feature of
asset finance is that the asset itself which is being financed will be the primary security given to the lender.
The revenue provided from use of the asset will repay the debt and service interest payments.

There are two principal types of asset finance structure:

• secured lending where the lender lends money to the purchaser to buy the asset and the lender
takes security over that asset (see Secured facilities), and
• leasing, which is extremely common and can offer greater flexibility (see Finance leases and
Operating leases)

For more information on asset finance, see Practice Note: Introduction to asset finance.

Film finance

Films are expensive to make and costs arise during filming and marketing before proceeds are generated
from screenings. Film finance is the area of the film industry which arranges funding to enable films to be
made and deals with the security and repayment of those funds and the allocation of the proceeds from a
successful film.

In legal terms, a film is a bundle of assets, including copyright in the story, the film, sound recording,
advertising and marketing material and other intellectual property rights; choses in action relating to the
film such as distribution agreements and the physical assets comprising a film (e.g. the master tapes).

For more information on film finance, including details of the typical structures of film finance transactions
and the ways of taking security over the above assets, see Practice Note: Film finance.

Project finance
https://www.lexisnexis.com/uk/lexispsl/bankingandfinance/document/391289/55KB-65S1-F185-X043-00000-00/Types_of_lending_overview# 3/5
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A project finance transaction typically involves the financing of capital expenditure required to construct a
new asset, with lenders being repaid exclusively from the revenues earned by the operation of the asset
following construction. Project finance can also be used for an arrangement where a concession to run an
existing asset is given in return for payment of a capital sum (for example an airport).

The key features of project finance are that:

• the borrower is a special purpose entity

• the lenders look to the revenues generated by the project for repayment of the loan

• the lenders look to the revenues generated by the project for security, and

• proper allocation of the risks associated with the project is critical

For more information on project finance, see Practice Note: Introduction to project finance.

Lending to funds

The term 'fund finance' covers a broad range of debt financing but principally refers to:

• equity bridge facilities (or capital call bridge facilities) which may be used to assist funds in
bridging an investment gap pending receipt of capital contributions from investors, and
• facilities made available to limited partners to purchase partnership interests in funds and to meet
fund commitment obligations

For more information on fund finance, including some of the typical terms and core protections sought by
lenders when making equity bridge facilities available to funds, see Practice Note: Lending to funds.

Microfinance

The Consultative Group to Assist the Poor (CGAP) defines 'microfinance' as 'the supply of loans, savings
and other basic financial services to the poor'.

Broadly speaking, microfinance is a set of practices developed with the objective of increasing the
provision of financial services (including loans, savings products, insurance and remittance services) to
low income­clients. Typically, these clients come from the poor ‘unbankable or uncreditworthy by
commercial banks’ population of the world, to whom traditional sources of finance (lending in particular)
are unavailable.

For more information on microfinance, including information about the different types of microfinance
(microcredit, microsavings and microinsurance), the parties involved in microfinance and an overview of
some of the investment structures in microfinance, see Practice Note: Fundamentals of microfinance.

Islamic finance

A finance transaction must comply fully with the principles of Shari'ah law to be considered an Islamic
finance transaction and to be enforceable as such.

Shari'ah law is derived from a number of different sources (the primary sources being the Qur'an and the
Sunnah and the secondary sources of Ijma and Qiyas). As a starting point, all transactions in Islamic
finance will be allowed unless they breach thresholds or key principles set out in one or more of these
sources.

The main principles are concerned with the lender and borrower sharing risks, the prohibition of riba
(interest), gharar (uncertainty) and maisir (speculation), as well as the prohibition of unjust enrichment and
dealing in forbidden commodities.

For more information on Islamic finance, see Practice Note: Key principles of Islamic finance.

https://www.lexisnexis.com/uk/lexispsl/bankingandfinance/document/391289/55KB-65S1-F185-X043-00000-00/Types_of_lending_overview# 4/5
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Trade finance

The term 'trade finance' is used to cover a number of different forms of financing and methods of
payment, from secured syndicated financings to letters of credit. Broadly speaking, trade finance is used
by buyers and sellers of goods internationally to provide credit support for the different stages of the
sourcing, production and sale of commodities.

For more information on unstructured trade finance, see Practice Note: Introduction to trade finance and
for more information on structured trade finance, see Practice Note: Structured trade finance.

Private placements

Private placements are a form of debt financing where certain debt instruments are issued and placed
directly with a small group of selected institutional investors. These debt instruments can be in the form of
loans or notes and are medium to long­term in duration. The 'privately placed' nature of these transactions
means that these debt instruments are not syndicated or publicly rated and generally not listed. For more
information, see Practice Note: Private placements.

The Loan Market Association (LMA) has now developed a suite of English law recommended
documentation for pan­European private placement (PEPP) transactions. For more information, see
Practice Note: Key features in LMA PEPP documentation.

Loan markets versus debt capital markets

Borrowing a loan is just one way of a corporate entity raising money. Another is issuing debt securities.
Where an entity raises capital by issuing debt securities, it does so in the debt capital markets.

There are a number of differences between raising money in the debt capital markets and raising money
in the loan markets. For more information, see Practice Note: Debt capital market finance versus loan
finance.

Overviews

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Banking & Finance

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