Answer 

Keys 

Qtn  Answer  Lower  Higher  Remarks 

No.  Key  Limit  Limit 
         
1 (a)  5.00%  4.90%  5.10% Use YTM = (Face Value / Bond Price)^(1/T) ‐ 1 
1 (b)  4.90%  4.80%  5.00%  Use Bond Valuation Formula 
1 (c )  Option B       
1 (d)  12.53  12.50  12.60  AI = Semi‐annual coupon * (Days since last payment / 
Days in current coupon period) 
1 (e )  Option C       
     
2 (a)  795.13  794.00  796.00  PV of Interim DPS + PV of Terminal DPS 
2 (b)  10.50  10.40  10.60  = Intrinsic Value at the end of year 3 / Earnings per 
share at the end of year 3 
2 (c )  461.80  460.00  463.00  = Intrinsic Value – (EPS / Cost of Equity) 
2 (d)  7.17%  7.10%  7.30% Reqd. Terminal Value = 1 / (1 + Ke)^3 * DPS3 * (1 + g) 
/ (Ke ‐ g). Solve for g. 
2 (e )  Option C   
         
3 (a)  0.88  0.85  0.90  Use Levered Beta = Unlevered Beta *(1 + D/E*(1 ‐ Tax 
rate)) 
3 (b)  8.42%  8.40%  8.45%  Use CAPM 
3 (c )  3.50%  3.45%  3.55%  Pre‐tax Cost of Debt = Risk‐free rate + Credit risk 
premium. Compute after‐tax Cost of Debt. 
3 (d)  7.78%  7.70%  7.90%  Use WACC formula. 
3 (e )  Option C   
         
4 (a)  1134.20  1133  1135  Use Bond Valuation formula 
4 (b)  100.00  100  100  Use Constant Dividend Growth model 
4 (c )  40.00%  40.00%  40.00%
4 (d)  12.31%  12.25%  12.35%  Use WACC formula. 
4 (e )  Option A       
     
5 (a)  0.22  0.21  0.23   
5 (b)  0.47  0.46  0.48   
5 (c )  0.52  0.51  0.53   
5 (d)  Option B   
5 (e )  Option D       
         
6 (a)  27.00%  26.50%  27.50%  Use risk‐return relationship for any portfolio on 
Capital Allocation Line 
6 (b)  2.00  2.00  2.00  Use CAPM 
6 (c )  10.65%  10.60%  10.70% Use definition of beta
6 (d)  0.33  0.33  0.34  Use definition of Sharpe Ratio 
6 (e )  Option D       
         
7 (i)  TRUE   
7 (ii)  FALSE      Accrued Interest should be INR 100 
7 (iii)  FALSE      Security would be underpriced 
 7 (iv)  TRUE   
7 (v)  FALSE      ZCB bears interest rate risk 
7 (vi)  FALSE      Decision depends on investor risk appetite 
7 (vii)  FALSE      True only for companies with no growth opportunity 
and 100% dividend payout 
7 (viii)  TRUE       
7 (ix)  FALSE    Diversification can increase expected return of a 
portfolio for same level of total risk 
7 (x)  FALSE    In CAPM world, investors get compensated for 
bearing systematic risk, not total risk