‫ﺟﺎﻣﻌﺔ ‪ 8‬ﻣﺎي ‪1945‬‬

‫ﻗﺎﳌﺔ‬
‫كﻠﻴﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﺘﺠﺎريﺔ وﻋﻠﻮم اﻟتﺴﻴ=>‬
‫ﻗﺴﻢ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬

‫ﻣﺬﻛﺮة ﺗﺨﺮج ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻻﺳﺘﻜﻤﺎل ﻣﺘﻄﻠﺒﺎت ﻧﻴﻞ ﺷهﺎدة اﳌﺎﺳ‪U >T‬ي اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬
‫ﺗﺨﺼﺺ‪ :‬اﻗﺘﺼﺎد ﻧﻘﺪي وبﻨكﻲ‪.‬‬
‫ﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮان‪:‬‬

‫أﺛﺮ تﻐ=>ات أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪>T‬ول ﻋ‪u‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف‬

‫دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ‪U‬ي اﻟﻔ‪>T‬ة‪2018 -2006 :‬‬

‫إﺷﺮاف اﻷﺳﺘﺎذ ‪:‬‬ ‫إﻋﺪاد اﻟﻄﻠﺒﺔ‪:‬‬

‫د‪ /‬ﺻﺎو‪j‬ي ﻣﺮاد‬ ‫‪ ü‬ﺑﻠهﻮ‪ fed‬ﻋﺒﺪ اﳌﺆﻣﻦ‬

‫‪ ü‬ﻃﻮاهﺮي أﻧيﺲ‪.‬‬

‫اﻟﺴﻨﺔ الجﺎﻣﻌﻴﺔ‪2020-2019 :‬‬

 ‫ﺟﺎﻣﻌﺔ ‪ 8‬ﻣﺎي ‪1945‬‬
‫ﻗﺎﳌﺔ‬
‫كﻠﻴﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﺘﺠﺎريﺔ وﻋﻠﻮم اﻟتﺴﻴ=>‬
‫ﻗﺴﻢ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬

‫ﻣﺬﻛﺮة ﺗﺨﺮج ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻻﺳﺘﻜﻤﺎل ﻣﺘﻄﻠﺒﺎت ﻧﻴﻞ ﺷهﺎدة اﳌﺎﺳ‪U >T‬ي اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬
‫ﺗﺨﺼﺺ‪ :‬اﻗﺘﺼﺎد ﻧﻘﺪي وبﻨكﻲ‪.‬‬
‫ﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮان‪:‬‬

‫أﺛﺮ تﻐ=>ات أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪>T‬ول ﻋ‪u‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف‬

‫دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ‪U‬ي اﻟﻔ‪>T‬ة‪2018 -2006 :‬‬

‫إﺷﺮاف اﻷﺳﺘﺎذ ‪:‬‬ ‫إﻋﺪاد اﻟﻄﻠﺒﺔ‪:‬‬

‫د‪ /‬ﺻﺎو‪j‬ي ﻣﺮاد‬ ‫‪ ü‬ﺑﻠهﻮ‪ fed‬ﻋﺒﺪ اﳌﺆﻣﻦ‬

‫‪ ü‬ﻃﻮاهﺮي أﻧيﺲ‪.‬‬

‫اﻟﺴﻨﺔ الجﺎﻣﻌﻴﺔ‪2020-2019 :‬‬

 ‫اﻟﺸﻜﺮ‬
‫بﻌﺪ ﺷﻜﺮ ﷲ ﻋﺰ وﺟﻞ ﻋ‪1‬ى ﺗﻮﻓﻴﻘﻨﺎ ﻹﻧﺠﺎز هﺬا اﻟﻌﻤﻞ اﻟﻌﻠم‪C‬‬
‫اﳌﺘﻮاﺿﻊ ﻧﺘﻮﺟﮫ ﺑﺎﻟﺸﻜﺮ ا‪J‬ى كﻞ ﻣﻦ ﺳﺎهﻢ ‪P‬ي هﺬا اﻟﻌﻤﻞ ﻣﻦ‬
‫ﻗﺮيﺐ أو ﻣﻦ بﻌﻴﺪ وﻋ‪1‬ى وﺟﮫ الخﺼﻮص اﻷﺳﺘﺎذ ﺻﺎو‪J‬ي ﻣﺮاد‬
‫اﻟﺬي ﻟﻢ ﻳﺒﺨﻞ ﻋﻠﻴﻨﺎ ﻣﻦ زادﻩ اﻟﻌﻠم‪ C‬رﻏﻢ كﻞ اﻟﻈﺮوف‬
‫ﻛﻤﺎ نﺸﻜﺮ كﻞ أﺳﺮة ﻗﺴﻢ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ لجﺎﻣﻌﺔ ﻗﺎﳌﺔ‬
‫ﻣﻦ ﻃﻠﺒﺔ أﺳﺎﺗﺬة وإداري‪q‬ن وﻋ‪1‬ى وﺟﮫ الخﺼﻮص اﻟﻄﺎﻟﺒﺔ‬
‫اﻟﺪﻛﺘﻮرة ﻋﻄﺎر كﻮﺛﺮ اﻟ‪ Cu‬أﻓﺎدﺗﻨﺎ ﻛﺜ‪wq‬ا ﺑﺘﺠﺮب‪zy‬ﺎ اﻟﻌﻠﻤﻴﺔ‪.‬‬
 ‫اﳌلخﺺ‪:‬‬

‫&'ﺪف هﺬﻩ اﻟﺪراﺳﺔ ا‪2‬ى ﺗﺤﻠﯿﻞ أﺛﺮ تﻐ>?ات أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪?D‬ول ﻋ‪H‬ى ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻛﻤﺪﺧﻞ ﻻﺧﺘﺒﺎر ﺗﺄﺛﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي‬
‫الجﺰاﺋﺮي ﺑﺎﻟﺼﺪﻣﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼل ﻋﺮض وﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﻄﻮر ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف وتشخﯿﺺ ﺧﺼﺎﺋﺺ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ‪ed‬‬
‫وﻛﺬا ﺗﻮﺿﯿﺢ ﺳﻠﺒﻴﺎت وإﺟﺎﺑﻴﺎت اﻟﻮﻓﺮات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻋ‪H‬ى الجﺰاﺋﺮ‪ ،‬ﻣﻤﺎ یﺴﺎﻋﺪ ﻋ‪H‬ى ﺗﻮﺿﯿﺢ ﻣﺪى ارﺗﺒﺎط اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫اﻟﻮﻃ‪ ed‬ﺑﻘﻄﺎع املحﺮوﻗﺎت ‪s‬ي ﻇﻞ ﻏﻴﺎب اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت‪ .‬اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﯾﺠﻌﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ‪ ed‬رهﯿﻨﺔ ﻟﺘﻘﻠﺒﺎت اﻟﻨﻔﻂ‬
‫الخﺎرﺟﯿﺔ‪ ،‬ﻣﻤﺎ یﺴﺘﺪ|ي ﺿﺮورة ﺗﻨﻮیﻊ ﻣﺼﺎدر اﻟﺪﺧﻞ وﺗﺠﺎوز أﻋﺮاض اﳌﺮض اﻟهﻮﻟﻨﺪي اﻟ‚‪ e‬ﺗﻈهﺮ ‪s‬ي اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫الجﺰاﺋﺮي‪ .‬وﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﻄﻮر أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪?D‬ول وﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف الحﻘﯿﻘﻲ ﻟﻠﺪﯾﻨﺎر ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﺪوﻻر اﻷﻣﺮیكﻲ واﻷورو ﺧﻼل‬
‫اﻟﻔ‪?D‬ة ﻣﻦ ﺷهﺮ ﺟﺎﻧﻔﻲ ‪ 2006‬إ‪2‬ى ﺷهﺮ ديﺴﻤ‪ .2018 ?Š‬ﺗﺒ>ن أن اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ‪ ed‬هﻮ إﻗﺘﺼﺎد ري•ي تﻌﺘﻤﺪ ﺻﺎدراﺗﮫ ﻋ‪H‬ى‬
‫املحﺮوﻗﺎت ﺑﺼﻔﺔ أو‪2‬ى ﻣﻤﺎ ﺟﻌﻠﮫ ره>ن اﻟﺘﻘﻠﺒﺎت الحﺎدﺛﺔ ‪s‬ي أﺳﻌﺎرهﺎ ‪s‬ي اﻷﺳﻮاق اﻟﺪوﻟﻴﺔ اﻷﻣﺮ اﻟﺬي أﺛﺮ ﺑﺼﻔﺔ ﻣﺒﺎﺷﺮة‬
‫ﻋ‪H‬ى ﻣﺴﺎر اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ واﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﺧﻼل ﻓ‪?D‬ة اﻟﺪراﺳﺔ‪.‬‬

‫اﻟكﻠﻤﺎت اﳌﻔﺘﺎﺣﻴﺔ‪ :‬ﺳﻌﺮ اﻟﺒ‪?D‬ول‪ ،‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪ ،‬اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‪ ،‬املحﺮوﻗﺎت‪.‬‬

 Résumé:
Cette étude vise à analyser l'impact des variations du prix du pétrole sur le taux de
change comme un intrant pour tester l'impact de l'économie algérienne sur les chocs
pétroliers, en présentant et en analysant l'évolution du taux de change et en
diagnostiquant les caractéristiques de l'économie nationale, ainsi qu'en clarifiant les
négatifs et positifs de l'épargne pétrolière en Algérie, ce qui permet de clarifier dans quelle
mesure l'économie nationale est liée à un secteur. Carburant en l'absence de secteurs.
Cela rend l'économie nationale otage des fluctuations externes du pétrole, ce qui appelle
la nécessité de diversifier les sources de revenus et de surmonter les symptômes de la
maladie hollandaise qui apparaissent dans l'économie algérienne. Et en analysant
l'évolution des prix du pétrole et du taux de change réel du dinar par rapport au dollar
américain et à l'euro pendant la période de janvier 2006 à décembre 2018. Il a été
constaté que l'économie nationale est une économie rentière dont les exportations
dépendent principalement des hydrocarbures, ce qui la rend dépendante des fluctuations
de leurs prix sur les marchés internationaux. Ce qui a directement affecté le cours du
développement et la monnaie nationale pendant la période d'étude.

Mots clés: prix du pétrole, taux de change, dinar algérien, carburant.

‫ﻓﮭرس اﻟﻣﺣﺗوﯾﺎت‬
 ‫اﻟﻔهﺮس اﻟﻌﺎم‬

‫ﻗﺎﺋﻤﺔ املحﺘﻮيﺎت‬
‫اﻟﺼﻔﺤﺔ‬ ‫اﳌكﻮﻧﺎت‬
‫‪-‬‬ ‫اﻟﻮاﺟهﺔ‬
‫‪-‬‬ ‫ﺻﻔﺤﺔ ﺑﻴﻀﺎء‬
‫‪-‬‬ ‫اﻟﻮاﺟهﺔ‬
‫‪-‬‬ ‫اﻟﺸﻜﺮ‬
‫‪-‬‬ ‫ﻣلخﺺ ﺑﺎﻟﻠﻐﺔ اﻟﻌﺮبﻴﺔ‬
‫‪-‬‬ ‫ﻣلخﺺ ﺑﺎﻟﻠﻐﺔ اﻷﺟﻨبﻴﺔ‬
‫‪I- I‬‬ ‫ﻓهﺮس املحﺘﻮيﺎت‬
‫أ‪-‬ت‬ ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻋﺎﻣﺔ ‪........................................................‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‬
‫‪02‬‬ ‫ﺗﻤهﻴﺪ اﻟﻔﺼﻞ ‪........................................................‬‬
‫‪11-03‬‬ ‫اﳌﺒﺤﺚ اﻷول‪ :‬اﻹﻃﺎر اﻟﻨﻈﺮي ﻟﻠﻨﻔﻂ ‪....................................................................‬‬

‫‪03‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‪ :‬ﻣﻔﺎهﻴﻢ ﻋﺎﻣﺔ ﺣﻮل اﻟﻨﻔﻂ ‪...................................‬‬

‫‪06‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻟﻠﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ‪....................................‬‬
‫‪07‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬اﻷهﻤﻴﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ ‪......................................‬‬
‫‪22-12‬‬ ‫اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﺳﻮق اﻟﻨﻔﻂ وﻋﻤﻠﻴﺔ تﺴﻌ‪nm‬ﻩ ‪.............................‬‬
‫‪12‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‪ :‬ﻣﻔهﻮم ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ ﻣﺤﺪداﺗﮫ ‪................................‬‬
‫‪16‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﺳﻮق اﻟﻨﻔﻂ واﻷﻃﺮاف اﻟﻔﺎﻋﻠﻮن ﻓﻴﮫ ‪.......................‬‬
‫‪27-23‬‬ ‫اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺗﻘﻠﺒﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ وانﻌكﺎﺳﺎ‪ts‬ﺎ ﻋ‪u‬ى اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺪول ‪.........................‬‬

‫‪23‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‪ :‬أﺛﺮ ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﺑﺎﳌﺘﻐ‪nm‬ات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟكﻠﻴﺔ ‪............‬‬
‫‪25‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬أﺛﺮ ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪u‬ى اﻟﺪول اﳌﺼﺪرة واﳌﺴﺘﻮردة ‪............‬‬
‫‪26‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺛﺮ اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪u‬ى اﻟﺪول اﳌﺼﺪرة واﳌﺴﺘﻮردة ‪....‬‬
‫‪28‬‬ ‫ﺧﻼﺻﺔ اﻟﻔﺼﻞ ‪......................................................‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا}ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬
‫‪30‬‬ ‫ﺗﻤهﻴﺪ اﻟﻔﺼﻞ ‪........................................................‬‬
‫‪I‬‬
 ‫اﻟﻔهﺮس اﻟﻌﺎم‬

‫‪35-31‬‬ ‫اﳌﺒﺤﺚ اﻷول‪ :‬ﻣﺎهﻴﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ‪..........................................‬‬

‫‪31‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‪ :‬ﻣﻔهﻮم ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف وأهﻤﻴﺘﮫ ‪................................‬‬
‫‪32‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬وﻇﺎﺋﻒ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ‪........................................‬‬
‫‪33‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﻧﻮاع ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ‪..........................................‬‬
‫‪44-36‬‬ ‫اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬أﻧﻈﻤﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف واﻟﻨﻈﺮيﺎت اﳌﻔﺴﺮة ﻟﮫ ‪..............................‬‬

‫‪36‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‪ :‬أﻧﻈﻤﺔ أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ‪........................................‬‬

‫‪39‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻧﻈﺮيﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ‪........................................‬‬
‫‪43‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﳌﺆﺛﺮة •ي ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ‪.............................‬‬
‫‪51-45‬‬ ‫اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ‪.......................................................................... „ƒ‬‬

‫‪45‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‪ :‬ﻣﺎهﻴﺔ ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ‪...........................................................‬‬

‫‪47‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬وﻇﺎﺋﻒ ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ‪.........................................................‬‬
‫‪49‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬اﳌﺘﺪﺧﻠﻮن •ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ‪................................................‬‬
‫‪60‬‬ ‫ﺧﻼﺻﺔ اﻟﻔﺼﻞ ‪......................................................‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪u‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬

‫‪54‬‬ ‫ﺗ ﻤ ه ﻴ ﺪ ا ﻟ ﻔ ﺼ ﻞ ‪........................................................‬‬

‫‪62-55‬‬ ‫اﳌﺒﺤﺚ اﻷول‪ :‬أهﻤﻴﺔ وﻣكﺎﻧﺔ اﻟﺒˆ‪n‬ول •ي الجﺰاﺋﺮ‪....................‬‬

‫‪55‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‪ :‬ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﺒˆ‪n‬ول الخﺎم ﻟﻠﻔˆ‪n‬ة ‪.............. 2018-2006‬‬

‫‪58‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻋﻼﻗﺔ اﻟﺒˆ‪n‬ول ﺑﺎﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي •ي الجﺰاﺋﺮ‪.................‬‬

‫‪59‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬اﻷﺛﺎر اﻻﻳﺠﺎﺑﻴﺔ واﻟﺴﻠﺒﻴﺔ ﻟﻠﻮﻓﻮرات اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ •ي الجﺰاﺋﺮ‪..‬‬
‫‪70-63‬‬ ‫اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬واﻗﻊ ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر •ي الجﺰاﺋﺮ ‪.............................‬‬

‫‪63‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‪ :‬ﺗﻄﻮر أﻧﻈﻤﺔ ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ‪......................................‬‬

‫‪67‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﺳﻴﺎﺳﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف •ي الجﺰاﺋﺮ ‪................................................‬‬

‫‪69‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻟﺮﺳم„ واﳌﻮازي •ي الجﺰاﺋﺮ ‪.................................‬‬

‫‪80-71‬‬ ‫اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺗﺤﻠﻴﻞ أﺛﺮ تﻐ‪nm‬ات ﺳﻌﺮ اﻟﺒˆ‪n‬ول ﻋ‪u‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﺧﻼل اﻟﻔˆ‪n‬ة‬
‫‪....................................................... 2018-2006‬‬

‫‪II‬‬
 ‫اﻟﻔهﺮس اﻟﻌﺎم‬

‫‪71‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‪ :‬ﺧﺼﺎﺋﺺ اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي ‪.......................................................‬‬

‫‪74‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬اﻵﺛﺎر اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻟﺘﻐ‪nm‬ات ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم وﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫‪..........................................................................................................‬‬

‫‪78‬‬ ‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺳﺒﻞ ﻣﻮاﺟهﺔ ﻣﺨﺎﻃﺮ ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ﻋ‪u‬ى ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف الجﺰاﺋﺮي‬
‫‪......... ................................................................‬‬
‫‪81‬‬ ‫ﺧﻼﺻﺔ اﻟﻔﺼﻞ ‪......................................................‬‬
‫‪83‬‬ ‫ﺧﺎﺗﻤﺔ ﻋﺎﻣﺔ ‪........................................................‬‬
‫‪89-85‬‬ ‫ﻗﺎﺋﻤﺔ اﳌﺮاﺟﻊ ‪.......................................................‬‬

‫‪III‬‬
 ‫ﻗﺎﺋﻤﺔ الجﺪاول‬

‫ﻗﺎﺋﻤﺔ الجﺪاول‬
‫اﻟﺼﻔﺤﺔ‬ ‫ﻋﻨﻮان الجﺪول‬ ‫رﻗﻢ الجﺪول‬
‫‪19‬‬ ‫اﻟﺪول اﻷﻋﻀﺎء ‪:‬ي ‪OPEC‬‬ ‫‪1–1‬‬
‫‪55‬‬ ‫تﻐ>?ات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ‪:‬ي اﻟﻔ‪?E‬ة ‪2018-2006‬‬ ‫‪3–1‬‬
‫ﺗﻄﻮر اﻟﻨﺎﺗﺞ املح‪L‬ي اﻹﺟﻤﺎ‪O‬ي و ﺗﻄﻮر أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻟﻠﻔ‪?E‬ة ‪59-58 – 2006‬‬ ‫‪3–2‬‬
‫‪2018‬‬
‫تﻐ>?ات ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﺪوﻻر اﻷﻣﺮيكﻲ و اﻷورو ‪66-65‬‬ ‫‪3–3‬‬
‫‪:‬ي اﻟﻔ‪?E‬ة ‪2006‬ﺣ`‪2018 a‬‬
‫‪72-71‬‬ ‫تﻐ>? حجﻢ اﳌﺪﻳﻮﻧﻴﺔ الخﺎرﺟﻴﺔ ﻟلجﺰاﺋﺮ‬ ‫‪4–3‬‬

‫‪V‬‬
 ‫ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻷﺷكﺎل‬

‫ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻷﺷكﺎل‬
‫اﻟﺼ ﻔ ﺤ ﺔ‬ ‫ﻋﻨﻮان اﻟﺸكﻞ‬ ‫رﻗﻢ اﻟﺸكﻞ‬
‫‪56‬‬ ‫تﻐ‪;:‬ات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ‪A‬ي اﻟﻔ‪;C‬ة ‪2006-2018‬‬ ‫‪01‬‬
‫ﺗﻄﻮر اﻟﻨﺎﺗﺞ املح‪J‬ي اﻹﺟﻤﺎ‪M‬ي ﻟلجﺰاﺋﺮ و أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻟﻠﻔ‪;C‬ة )‪58 – 2006‬‬ ‫‪02‬‬
‫‪.(2018‬‬
‫تﻐ‪;:‬ات ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﺪوﻻر اﻷﻣﺮيكﻲ واﻷورو ‪A‬ي ‪65‬‬ ‫‪03‬‬
‫اﻟﻔ‪;C‬ة ‪2006‬ﺣ‪2018 ba‬‬
‫‪72‬‬ ‫ﺗﻄﻮر اﻟﺪﻳﻦ الخﺎر‪e‬ي ‪A‬ي اﻟﻔ‪;C‬ة ‪2018-2006‬‬ ‫‪04‬‬
‫‪74‬‬ ‫ﻳﻮضح تﻐ‪ ;:‬ﺻﺎدرات الجﺰاﺋﺮ ‪A‬ي اﻟﻔ‪;C‬ة ‪2018-2006‬‬ ‫‪05‬‬
‫‪75‬‬ ‫ﺗﻄﻮر حجﻢ واردات الجﺰاﺋﺮ ‪A‬ي اﻟﻔ‪;C‬ة ‪2018-2006‬‬ ‫‪06‬‬
‫‪76‬‬ ‫إﺟﻤﺎ‪M‬ي ﺻﺎدرات الجﺰاﺋﺮ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺼﺎدرات الجﺰاﺋﺮ ﻣﻦ اﻟﻨﻔﻂ‬ ‫‪07‬‬
‫ﺗﻄﻮرات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وﺗﻄﻮرات ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﻣﻘﺎﺑﻞ ‪77‬‬ ‫‪08‬‬
‫اﻟﺪوﻻر اﻷﻣﺮيكﻲ ﻟﻠﻔ‪;C‬ة ‪2018_2006‬‬

‫‪IV‬‬
 ‫اﳌﻘﺪﻣﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‬

‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‪:‬‬

‫إن ﺗﻄﻮر اﻟﻌﻼﻗﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣ<=ﺎ وﺗﻨﻈﻴﻢ اﳌﻌﺎﻣﻼت اﻟﺘﻌﺎﻣﻼت ﺑ‪A‬ن دول اﻟﻌﺎﻟﻢ ﻓﺮﺿﺖ ﻋ‪H‬ى‬
‫اﻟﻌﺎﻟﻢ إﻳﺠﺎد آﻟﻴﺔ ﻣﻼﺋﻤﺔ ﻟﺘﻨﻈﻴﻢ ﺗﻠﻚ اﻟﺘﻌﺎﻣﻼت وﺿﻤﺎن ﺗﺤﻘﻴﻖ اﺳﺘﻘﺮار اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬و‪U‬ي هﺬا اﻟﺼﺪد يﺸكﻞ ﺳﻌﺮ‬
‫اﻟﺼﺮف أﺣﺪ اﻟﺪﻋﺎﺋﻢ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ أهﺪاف اﺳﺘﻘﺮار اﻟﻨﻈﺎم اﳌﺎ‪b‬ي واﻟﻨﻘﺪي اﻟﻌﺎﳌﻲ‪.‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﺗﻨﺎوﻟﺖ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﺪراﺳﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف وﻋﻼﻗﺘﮫ بﺴﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻌﺎ‪b‬ي‪ .‬ﺣﻴﺚ أن ﻋﻤﻠﻴﺔ تﺴﻌ‪ lA‬اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ﻟﻢ‬
‫تﻌﺪ ‪U‬ي ﻣﺘﻨﺎول اﻟﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ وإﻧﻤﺎ ‪p‬ي ‪U‬ي ﻣﺘﻨﺎول اﻟﺪول املخﺰﻧﺔ ﻟﮫ واﳌﺴﻮﻗﺔ وﻣﺎ ﻳتﺒﻌﮫ ﻣﻦ ﻗﻮة اﻟﺪوﻻر اﻷﻣﺮيكﻲ وارﺗﺒﺎﻃﮫ‬
‫ارﺗﺒﺎﻃﺎ وﺛﻴﻘﺎ بﺴﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ يﺸكﻞ اﻟﻨﻔﻂ ‪U‬ي اﻟﻨﻈﺎم اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻌﺎﳌﻲ اﻷﺳﺎس املحﻮري وأﺻﺒﺢ اﻟﺴﻠﻌﺔ‬
‫اﻻﺳ}‪l‬اﺗﻴﺠﻴﺔ اﻷو‪b‬ى ‪U‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ تﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻴﮫ كﻞ ﺷﻌﻮب اﻟﻌﺎﻟﻢ ﳌﻮاﺟهﺔ اﻷزﻣﺎت اﳌﺎﻟﻴﺔ وﳌﻌﺎلجﺔ ﻧﻮا…ي اﻟﻘﺼﻮر ‪U‬ي آﻟﻴﺎت‬
‫اﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﻠﻌﺐ هﺬا ﻗﻄﺎع دورا هﺎﻣﺎ ‪U‬ي اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪U‬ي كﻞ دول اﻟﻌﺎﻟﻢ ﺣﻴﺚ يﺴﺎهﻢ ‪U‬ي ﺟﻠﺐ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌﺒﺔ‬
‫وﺗﻤﻮيﻞ اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ملخﺘﻠﻒ اﻟﺪول‬

‫يﺸكﻞ ﻗﻄﺎع املحﺮوﻗﺎت ‪U‬ي الجﺰاﺋﺮ هﻮ اﻟﻌﻤﻮد اﻟﻔﻘﺮي ﻻﻗﺘﺼﺎدهﺎ ﺣﻴﺚ تﻌﺘ‪ lŠ‬الجﺰاﺋﺮ ﻣﻦ ﺑ‪A‬ن اﻟﺪول اﻷﻗﻞ ﺗﻨﻮﻋﺎ ‪U‬ي‬
‫ﺻﺎدرا‹=ﺎ و ﻣﻦ ﺑ‪A‬ن اﻟﺪول اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ اﻟ‪ •Œ‬تﻌﺎنﻲ ﻣﻦ ﻋﺪم اﻻﺳﺘﻘﺮار ‪U‬ي أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ﺣﻴﺚ ﺗﺤﻈﻰ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ ودورهﺎ ‪U‬ي‬
‫اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻻﻗﺘﺼﺎدي واﳌﺎ‪b‬ي ‪U‬ي الجﺰاﺋﺮ ﺑﺎهﺘﻤﺎم ﻗﻠﻴﻞ وﻣﺮورا إ‪b‬ى اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ‪U‬ي الجﺰاﺋﺮ ﺧﺎﺻﺔ بﻌﺪ اﺳﺘﻘﻼﻟهﺎ‬
‫واﻧﻀﻤﺎﻣهﺎ ﳌﻨﻈﻤﺔ اﻷوبﻚ وبﺎﻟﺘﺎ‪b‬ي تﻌﺪ ﺷﺮيﻚ ﻣهﻢ ﻛﻤﺎ تﻌﺘ‪ lŠ‬ﺛﺎﻟﺚ أﻛ‪ lŠ‬ﻣﺼﺪر ﻟﻠﻨﻔﻂ بﻌﺪ روﺳﻴﺎ واﻟ“‪l‬ويﺞ‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ‬
‫اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ‪U‬ي اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي تﻌﺪ اﳌﺼﺪر اﻟﺮﺋي—˜• ﻹﻳﺮاداﺗﮫ ﻋ‪H‬ى اﻋﺘﺒﺎر الجﺰاﺋﺮ أﺣﺪ اﻟﺪول اﳌﺼﺪرة ﻟﻠﻨﻔﻂ وبﺬﻟﻚ ﻓﺎﻟﺴﻠﻊ‬
‫اﻟﺒ}‪l‬وﻟﻴﺔ اﻟ‪ •Œ‬تﻌﺘ‪ lŠ‬اﳌﻮرد اﻷﺳﺎ›˜• ﻣﻦ ﻣﻮارد ﻣ‪œA‬اﻧﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ•• الجﺰاﺋﺮي وﻟكﻮ‪=ž‬ﺎ ﻣﺴﻌﺮة ﺑﺎﻟﺪوﻻر اﻷﻣﺮيكﻲ ﻓهﺬا‬
‫يﻌ•• ان اﻟﻌﻼﻗﺔ وﻃﻴﺪة وﻣﺘﻤ‪œA‬ة ﺑ‪A‬ن ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪوﻻر وأﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ‪ ،‬ﻓﺎﻷﻣﺮ يﺴﺘﺪ‪Ÿ‬ي تﺴﻠﻴﻂ اﻟﻀﻮء ﻋ‪H‬ى واﻗﻊ هﺬا‬
‫اﻟﻘﻄﺎع وﻣﺪى انﻌكﺎﺳﺎﺗﮫ ﻋ‪H‬ى الجﺎﻧﺐ اﻻﻗﺘﺼﺎدي واﳌﺎ‪b‬ي ﻟلجﺰاﺋﺮ‪ .‬ﻓﺎﻋﺘﻤﺎد اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي ﻋ‪H‬ى اﻟﻨﻔﻂ ﻛﻤﺼﺪر أﺳﺎ›˜•‬
‫ﳌﺪاﺧﻴﻠهﺎ ﻗﺪ ﺗﺮﺗﺐ ﻋﻨﮫ آﺛﺎر ﻋ‪H‬ى ﺳﻠﺒﻴﺔ ﻋ‪H‬ى اﻗﺘﺼﺎدهﺎ ﻣﻤﺎ ﺟﻌﻠهﺎ رهﻴﻨﺔ ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﺒ}‪l‬ول اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‬

‫‪ Ø‬إﺷكﺎﻟﻴﺔ اﻟﺪراﺳﺔ‪:‬‬
‫يﺸكﻞ ﻗﻄﺎع املحﺮوﻗﺎت ‪U‬ي الجﺰاﺋﺮ نﺴﺒﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﻣﺪاﺧﻴﻠهﺎ ﺣﻴﺚ يﻌ}‪ l‬اﻟﻌﻤﻮد اﻟﻔﻘﺮي ﻻﻗﺘﺼﺎدهﺎ واﻟﻨﻮاة اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ‪U‬ي‬
‫ﺗﻮﻓ‪ lA‬ﻣﻮاردهﺎ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌﺒﺔ واﻟ‪ •Œ‬تﺴﺘﺨﺪم ‪U‬ي دﻓﻊ عجﻠﺔ اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ تﻌﺮض اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ•• الجﺰاﺋﺮي ﻟﺼﺪﻣﺎت‬
‫ﺑ}‪l‬وﻟﻴﺔ ﻣﺘﻌﺪدة‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻳﺠﻌﻠﮫ ﻋﺮﺿﺔ ﻟﺘﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ‪U‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﺗﻨﺤﺼﺮ إﺷكﺎﻟﻴﺔ اﻟﺪراﺳﺔ ﺣﻮل‬
‫اﻟتﺴﺎؤل الجﻮهﺮي اﻟﺘﺎ‪b‬ي‪:‬‬

‫‪ ü‬ﻣﺎ هﻮ أﺛﺮ ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪H‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ‪U‬ي اﻟﻔ}‪l‬ة ﻣﺤﻞ اﻟﺪراﺳﺔ؟‬

‫أ‬
 ‫اﳌﻘﺪﻣﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‬

‫ويﺘﻔﺮع ﻋﻦ هﺬا اﻟتﺴﺎؤل الجﻮهﺮي اﻟتﺴﺎؤﻻت اﻟﻔﺮﻋﻴﺔ اﻟﺘﺎ‪b‬ي‪:‬‬

‫‪ ü‬هﻞ تﺴﺎهﻢ اﻟﺘﻘﻠﺒﺎت ‪U‬ي أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻌﺎﳌﻲ اﻟﺘﺄﺛ‪ lA‬ﻋ‪H‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر اﻟﻮﻃ••؟‬
‫‪ ü‬ﻣﺎ ‪p‬ي ﺳﺒﻞ ﻣﻮاﺟهﺔ اﻟﺼﺪﻣﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ وإﻣكﺎﻧﻴﺔ الخﺮوج ﻣﻦ ﻧﻔﻖ أﺣﺎدﻳﺔ اﻟﺘﺼﺪﻳﺮ ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ••‬
‫الجﺰاﺋﺮي؟‬
‫‪ ü‬ﻛﻴﻒ ﻳﺆﺛﺮ اﻟﺘﻘﻠﺐ ‪U‬ي أﺳﻌﺎر اﻟﺒ}‪l‬ول ﻋ‪H‬ى عجﻠﺔ اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ‪U‬ي الجﺰاﺋﺮ؟‬
‫‪ Ø‬ﻓﺮﺿﻴﺎت اﻟﺪراﺳﺔ‪:‬‬
‫‪ ü‬اﻟﻔﺮﺿﻴﺔ اﻷو‪b‬ى‪ :‬إن ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑ‪A‬ن أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻌﺎﳌﻲ وﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﻧﺠﺪ أن هﻨﺎك ارﺗﺒﺎﻃﺎ‬
‫وﺛﻴﻘﺎ ﺑﻴ<=ﻤﺎ‪.‬‬
‫‪ ü‬اﻟﻔﺮﺿﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ :.‬يﻌﺘ‪ lŠ‬ﺗﻨﻮيﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﺼﺎدرات الجﺰاﺋﺮيﺔ أﻣﺮ ﺿﺮوري وﺣﻞ وا‪°‬ي ﻟﺘﺠﻨﺐ اﻟﺼﺪﻣﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‬
‫واﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎرهﺎ ﻋ‪H‬ى اﻟﺴﺎﺣﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ‬
‫‪ ü‬اﻟﻔﺮﺿﻴﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‪ :‬اﻧﺨﻔﺎض ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ ‪U‬ي اﻷﺳﻮاق اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻳﺆدي ا‪b‬ى ﻋﺮﻗﻠﺔ ﻣﺴﺎر اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ‪U‬ي الجﺰاﺋﺮ؟‬
‫‪ Ø‬أهﺪاف اﻟﺪراﺳﺔ‪:‬‬
‫‪ ü‬ﺗﺤﻠﻴﻞ أﺛﺮ اﻟﺘﻐ‪lA‬ات اﻟ‪ •Œ‬ﺗﻄﺮأ ﻋ‪H‬ى ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﻧتﻴﺠﺔ تﻐ‪lA‬ات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ‪.‬اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪.‬‬
‫ُ‬
‫‪ ü‬اﻟﺘﻌﺮف إ‪b‬ى اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﳌﺆﺛﺮة ﻋ‪H‬ى أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وﺗﻮﺿﻴﺢ ﻣﺪى أﺗﺮهﺎ ﻋ‪H‬ى اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ•• الجﺰاﺋﺮي‪.‬‬
‫‪ ü‬اﻟﻮﻗﻮف ﻋ‪H‬ى اﻵﺛﺎر اﻟﺴﻠﺒﻴﺔ ﳌﺪى اﻋﺘﻤﺎد اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ•• الجﺰاﺋﺮي ﻋ‪H‬ى اﻟﻨﻔﻂ ﻛﺴﻠﻌﺔ ﺗﺼﺪﻳﺮيﺔ وﺣﻴﺪة وﻣﺤﺎوﻟﺔ‬
‫اﻗ}‪l‬اح الحﻠﻮل اﻟﻜﻔﻴﻠﺔ ﺑﺬﻟﻚ‬
‫‪ ü‬ﺑﻨﺎء اﻟﺘﻮﺟهﺎت اﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻟﻨﻔﻄﻲ الجﺰاﺋﺮي‬
‫أهﻤﻴﺔ اﻟﺪراﺳﺔ‪:‬‬

‫تﺴ¶ى هﺬﻩ اﻟﺪراﺳﺔ إ‪b‬ى اﻟﻜﺸﻒ ﻋﻦ ﻣﺪى ﻓﻌﺎﻟﻴﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ الجﺰاﺋﺮيﺔ ‪U‬ي ﻇﻞ اﻟﺘﻘﻠﺒﺎت اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ‪U‬ي أﺳﻌﺎر‬
‫اﻟﻨﻔﻂ واﺧﺘﻴﺎر اﻟﻨﻈﺎم اﻟﻨﻘﺪي اﳌﻼﺋﻢ اﻟﺬي يﺴﻤﺢ ﺑﺎﻟﺘﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ اﻟﺘﻘﻠﺒﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬وذﻟﻚ ﺑﺎﻟﻨﻈﺮ إ‪b‬ى ﻃﺒﻴﻌﺔ اﻟﺼﺪﻣﺎت‬
‫ﻛﻤﺘﻐ‪lA‬ات ﻋﺎﳌﻴﺔ ﻣﻔﺎﺟﺌﺔ وﻣﻦ ﺗﻢ اﻟﻮﻗﻮف ﻋ‪H‬ى ﻣﺸكﻠﺔ ارﺗﺒﺎط اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ•• الجﺰاﺋﺮي ¼=ﻴكﻞ ﺗﺼﺪﻳﺮي وﺣﻴﺪ ﻳﺠﻌﻞ ﻣﻨﮫ‬
‫ره‪A‬ن ﻟﺘﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪.‬‬

‫‪ Ø‬ﻣﻨهجﻴﺔ اﻟﺪراﺳﺔ‪:‬‬
‫ﻗﺼﺪ اﻹﺟﺎﺑﺔ ﻋ‪H‬ى اﻟتﺴﺎؤﻻت اﳌﻄﺮوﺣﺔ ‪U‬ي اﻟﺪراﺳﺔ واﺧﺘﺒﺎر ﻣﺪى صحﺔ اﻟﻔﺮﺿﻴﺎت اﳌﻄﺮوﺣﺔ ﺗﻢ اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ‬
‫اﳌ ﻨﺎ ه ج اﳌ ﺘﻤ ﺜ ﻠ ﺔ ﻓ ﻴ ﻤ ﺎ ﻳ‪H‬ي‪:‬‬

‫‪ ü‬اﳌﻨهج اﻟﻮﺻﻔﻲ‪ :‬ﺗﻢ اﺳﺘﺨﺪام اﳌﻨهج اﻟﻮﺻﻔﻲ ‪U‬ي هﺬﻩ اﻟﺪراﺳﺔ ﻟﻌﺮض ﻣﺨﺘﻠﻒ اﻷﻃﺮ اﻟﻨﻈﺮيﺔ واﳌﻔﺎهﻴﻤﻴﺔ اﳌﺘﻌﻠﻘﺔ‬
‫ﺑﺎﻟﻨﻔﻂ وﻣﺤﺪداﺗﮫ وﻛﺬا اﳌﻔﺎهﻴﻢ اﳌﺮﺗﺒﻂ بﺴﻌﺮ اﻟﺼﺮف وﺳﻴﺎﺳﺎﺗﮫ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إ‪b‬ى ﻣﺤﺎوﻟﺔ ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟ‪•Œ‬‬
‫ﺗﺮبﻂ ﺑ‪A‬ن ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف وأﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ‬

‫ب‬
 ‫اﳌﻘﺪﻣﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‬

‫‪ ü‬اﳌﻨهج اﻟﺘﺎري‪Á‬ي‪ :‬ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﻄﻮر أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪H‬ى اﳌﺴﺘﻮى اﻟﻌﺎﳌﻲ وﻋﻼﻗ‪=Â‬ﺎ بﺴﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﺧﻼل ﻓ}‪l‬ة‬
‫اﻟﺪراﺳﺔ‬
‫‪ ü‬اﳌﻨهج اﻹﺣﺼﺎئﻲ‪ :‬ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﺤﻠﻴﻞ تﻐ‪lA‬ات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻌﺎﳌﻲ وﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﻄﻮرات أداء اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ•• الجﺰاﺋﺮي‬
‫وﻛﺬا ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﻄﻮر اﻟﺼﺎدرات الجﺰاﺋﺮيﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ واﻟﻐ‪ lA‬ﻧﻔﻄﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ Ø‬ﺣﺪود اﻟﺪراﺳﺔ‪:‬‬
‫‪ ü‬الحﺪود اﻟﺰﻣﺎﻧﻴﺔ ﻟﻠﺪراﺳﺔ‪ :‬ﺗﺘﻤﺜﻞ الحﺪود اﻟﺰﻣﺎﻧﻴﺔ ﻟﻠﺪراﺳﺔ ‪U‬ي دراﺳﺔ ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻌﺎﳌﻲ وﺳﻌﺮ‬
‫اﻟﺼﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﺧﻼل اﻟﻔ}‪l‬ة‪ 2006‬ا‪b‬ى ‪2018‬‬
‫‪ ü‬الحﺪود اﳌكﺎﻧﻴﺔ ﻟﻠﺪراﺳﺔ‪ :‬ﺗﺘﻤﺜﻞ الحﺪود اﳌكﺎﻧﻴﺔ ﻟﻠﺪراﺳﺔ ‪U‬ي دراﺳﺔ أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وﻋﻼﻗﺘﮫ ﺑﺼﺮف اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫اﻟﻮﻃ•• ﻋ‪H‬ى ﻣﺴﺘﻮى الجﺰاﺋﺮ‬

‫ت‬
 ‫اﻟﻔﺻل اﻷول‪:‬‬
‫ﻣدﺧل ﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺎت اﻟﻧﻔط‪.‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫ﺗﻤهﻴﺪ‬
‫يﻌﺘ<= اﻟﻨﻔﻂ ﻣﻦ أهﻢ اﻻﻛتﺸﺎﻓﺎت اﻟ‪ GF‬ﺗﻮﺻﻞ إﻟ‪LK‬ﺎ اﻹنﺴﺎن ﻣﻨﺬ‪ ، 1859‬ﻓهﻮ اﳌﺼﺪر اﻷول واﻷﺳﺎ‪ GWV‬ﻟﻠﻄﺎﻗﺔ‪ ،‬وﻣﺤﻮر‬
‫كﻞ اﻹﻧﺘﺎج اﻟﺼﻨﺎ_ي واﻟﺰرا_ي ‪b‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ اﳌﻌﺎﺻﺮ‪ ،‬وﻗﺪ أﺻﺒﺢ ﻋﻨﺼﺮا ﺣﻴﻮيﺎ ﻣﻦ ﻋﻨﺎﺻﺮ الحﻴﺎة اﻟﻴﻮﻣﻴﺔ‪ .‬وﻟﻢ يﻌﺪ اﻟﻨﻔﻂ أهﻢ‬
‫ﻣﺼﺪر ﻣﻦ ﻣﺼﺎدر اﻟﻄﺎﻗﺔ ﻓﺤﺴﺐ‪ ،‬ﺑﻞ أﺻﺒﺢ أﻳﻀﺎ ﻣﺼﺪرا ﻻﺳﺘﺨﺮاج ﻣﺎ ﻻ ﻳﻘﻞ ﻋﻦ أﺣﺪ ﻋﺸﺮ أﻟﻒ ﺳﻠﻌﺔ ﺻﻨﺎﻋﻴﺔ ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ‬
‫‪b‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ ‪.‬ﻛﻤﺎ ﻟﻢ يﻌﺪ ﻣﺠﺮد ﺳﻠﻌﺔ ﺗﺠﺎريﺔ ﻋﺎﺑﺮة‪ ،‬ﺑﻞ أﺻﺒﺢ أهﻢ ﺳﻠﻌﺔ ‪b‬ي اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬وﻟﻢ تﺴﺘﺤﻮذ أي ﻣﺎدة أﺧﺮى ﻋ‪w‬ى‬
‫اﻟﻘﺪر ﻧﻔﺴﮫ ﻣﻦ اﻷهﻤﻴﺔ اﻟﺘﺠﺎريﺔ واﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟ‪ GF‬اﺳﺘﺤﻮذ ﻋﻠ‪LK‬ﺎ اﻟﻨﻔﻂ ‪.‬رﻏﻢ املحﺎوﻻت اﻟﻌﺪﻳﺪة ﻟﻠﺪول اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ‪b‬ي إﺣﻼﻟﮫ‬
‫ﺑﻄﺎﻗﺎت أﺧﺮى ﺳﻮاء كﺎﻧﺖ ﻃﺎﻗﺎت ﻧﺎﺿﺒﺔ كﺎﻟﻐﺎز واﻟﻔﺤﻢ واﻟﻄﺎﻗﺔ اﻟﻨﻮويﺔ أو ﺑﺎﻟﻄﺎﻗﺎت اﳌﺘﺠﺪدة كﺎﻟﻄﺎﻗﺔ اﻟﺸﻤﺴﻴﺔ واﻟﻄﺎﻗﺔ‬
‫اﻟهﻮاﺋﻴﺔ واﻟﻄﺎﻗﺔ اﳌﺎﺋﻴﺔ وﻏ„=هﺎ ﻣﻦ اﻟﻄﺎﻗﺎت اﻟﺪاﺋﻤﺔ‪.‬‬

‫وﻟﻘﺪ أدت هﺬﻩ اﻷهﻤﻴﺔ الخﺎﺻﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ إ‡ى أن ﺗكﻮن أﺳﻌﺎرﻩ ﻣﺤﻞ اهﺘﻤﺎم وذو ﻣ„‪Š‬ة ﺧﺎﺻﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ أﺻﺒﺤﺖ أﺳﻌﺎر‬
‫اﻟﻨﻔﻂ ﻣﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﺘﻄﻮرات اﻟﺮﺋيﺴﻴﺔ ‪b‬ي اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﺟﻌﻞ اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﺗﺘﻤ„‪ Š‬بﻌﺪم اﻻﺳﺘﻘﺮار واﻟﺜﺒﺎت‬
‫واﻟ‪ GF‬ﺗﻘﻮد إ‡ى ﺣﺪوث اﺧﺘﻼف ﻛﺒ„= ﺑ„ن اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ‪ ،‬ﺣﻴﺚ أن اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ذات ﻃﺒﻴﻌﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻳﺘﺄﺛﺮ بﻌﺪة أﺳﺒﺎب‬
‫ﺗﺆدي إ‡ى ارﺗﻔﺎع واﻧﺨﻔﺎض ﻋ‪w‬ى أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ واﻟ‪ GF‬ﺗﺄﺛﺮ ﻋ‪w‬ى اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ واﳌﺴ‪Lš‬ﻠﻜﺔ‪.‬‬

‫اﻧﻄﻼﻗﺎ ﻣﻤﺎ ﺳﺒﻖ ﺳنﺘﻄﺮق ‪b‬ي هﺬا اﻟﻔﺼﻞ ا‡ى اﳌﺒﺎﺣﺚ اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫اﳌﺒﺤﺚ اﻷول‪ :‬اﻹﻃﺎر اﻟﻨﻈﺮي ﻟﻠﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﺳﻮق اﻟﻨﻔﻂ وﻋﻤﻠﻴﺔ تﺴﻌ„=ﻩ‪.‬‬

‫اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺗﻘﻠﺒﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ وانﻌكﺎﺳﺎ‪LŸ‬ﺎ ﻋ‪w‬ى اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺪول‪.‬‬

‫‪2‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫اﳌﺒﺤﺚ اﻷول‪ :‬اﻹﻃﺎر اﻟﻨﻈﺮي ﻟﻠﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫يﻌﺪ اﻟﻨﻔﻂ ﻣﻦ أهﻢ ﻣﺼﺎدر اﻟﻄﺎﻗﺔ ‪b‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ اﳌﻌﺎﺻﺮ ﺣﻴﺚ ﺷكﻞ اﻟﻨﻔﻂ ﻣﻨﺬ ﺳﺒﻌﻴﻨﺎت اﻟﻘﺮن اﳌﺎ¡‪ GW‬ﻣﺤﻮر‬
‫اهﺘﻤﺎم كﻞ دول اﻟﻌﺎﻟﻢ‪ ،‬ﺑﻤﺎ ﻓ‪LK‬ﺎ اﻟﺪول اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ اﳌﺘﻘﺪﻣﺔ وﺗﺠﺴﺪ اﻻهﺘﻤﺎم ﺣﻮل اﻻﺳتﺜﻤﺎر ‪b‬ي هﺬا اﳌﻮرد اﻹﺳ‪=¢‬اﺗﻴ‪£‬ي اﻟهﺎم‬
‫ﺳﻮاء ﻋ‪w‬ى اﻟﺼﻌﻴﺪ اﻻﻗﺘﺼﺎدي أو اﻟﺴﻴﺎ‪ ،GWV‬ذﻟﻚ أن اﻟﻨﻔﻂ ﻇﻞ ﳌﺪة ﻋﻘﻮد ﻃﻮيﻠﺔ ا‡ى اﻵن ﻣﺼﺪر رﺋي§‪ GW‬ﻟﻠﻄﺎﻗﺔ واملحﺮك‬
‫اﻷﺳﺎ‪ GWV‬ﻟﻠﺼﻨﺎﻋﺔ ‪b‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ‪.‬‬
‫اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‪ :‬ﻣﻔﺎهﻴﻢ ﻋﺎﻣﺔ ﺣﻮل اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬
‫يﻌﺪ اﻟﻨﻔﻂ أﺣﺪ أهﻢ اﻟﺮكﺎﺋﺰ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ‪b‬ي اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺪول اﳌﺴ‪Lš‬ﻠﻜﺔ واﳌﻨﺘﺠﺔ ﻟﮫ ﻋ‪w‬ى ﺣﺪ ﺳﻮاء‪ ،‬ﻟيﺲ ﻓﻘﻂ‬
‫ﻛﻤﺼﺪر ﻟﻠﻄﺎﻗﺔ ﺑﻞ ﻛﻤﻮرد اﻗﺘﺼﺎدي اﺳ‪=¢‬اﺗﻴ‪£‬ي يﺴﺘﻌﻤﻞ ‪b‬ي ﺷ‪ ªF‬املجﺎﻻت‪ ،‬ﻛﻤﺎ يﻌﺘ<= ﻛﺄﻛ<= ﻣﺼﺪر ﻳﺤﻘﻖ دﺧﻞ ﻣﺎ‡ي ﻟﻠﺪول‪،‬‬
‫إذ تﻌﺪت أهﻤﻴﺘﮫ اﻟﺴﺎﺣﺔ اﻹﻗﻠﻴﻤﻴﺔ واﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أﺻﺒﺢ أﺣﺪ أهﻢ اﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ‪b‬ي اﻟﻌﻼﻗﺎت اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ واﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺑ„ن‬
‫ﻣﺨﺘﻠﻒ اﻟﺪول‪.‬‬

‫اﻟﻔﺮع اﻷول‪ :‬نﺸﺄة اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫إن اﻟﺪارس ﻟﻠﺸﺆون اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻳﻼﺣﻆ ﺑﺄﻧﮫ ھﻨﺎك اﺧﺘﻼف كﻞ اﻟﺘﺼﻮرات اﻟﱵ ﺗﺪور ﺣﻮل واضح ﰲ أﺻﻞ اﻟﻨﻔﻂ وﻛﻴﻔﻴﺔ‬
‫نﺸﺄﺗﮫ وﺗكﻮﻧﮫ ﰲ اﻟﻄﺒﻴﻌﺔ ﺑﺎﻟﺬات ﻓﻼ ﻳﻮﺟﺪ ھﻨﺎك أي ﺗﺼﻮر واضح ودﻗﻴﻖ ﺣﻮل ھﺬا اﳌﻮﺿﻮع ‪ ،‬واﳌﻬﻢ ھﻨﺎ ھﻮ أن اﻟﻨﻔﻂ‬
‫نﺸﺄ ﰲ ﺳﻴﺎق ‪ ،‬ﻋﻤﻠﻴﺔ ھﻲ ﻏﺎﻳﺔ ﰲ اﻟﺘﻌﻘﻴﺪ وﻋ‪w‬ى ﻣﺪار ﺣﻘﺐ ﻃﻮيﻠﺔ ﻣﻦ اﻟﺰﻣﻦ‪ ،‬ﻳﺼﻌﺐ ﻋ‪w‬ى اﻹنﺴﺎن ﲢﺪﻳﺪھﺎ أو ﺣﱴ‬
‫ﺗﺼﻮرھﺎ‪ ،‬وﻟﻜﻦ أﻏﻠﺐ اﻟﺪارﺳﲔ أﲨﻌﻮا ﺑﺄ ن اﻟﻨﻔﻂ ﻳﺘكﻮن ﰲ ﺑﺎﻃﻦ اﻷرض وﻋ‪w‬ى ﺿﻔﺎف اﻟﺒﺤﺎر وأﻋﻤﺎﻗﻬﺎ ﻣﺘﻔﺮﻗﺔ وﻋ‪w‬ى‬
‫أﻋﻤﺎق ﳐﺘﻠﻔﺔ وﰲ أزﻣﻨﺔ ﺟﻴﻮﻟﻮﺟﻴﺔ ‪ "traps‬ويﺘﺤﺮك ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟصخﻮر اﻟﺮﺳﻮبﻴﺔ ﻋﱪ ﻣﺴﺎﻣﺎ‪LŸ‬ﺎ ﰒ ﻳﺘﺠﻤﻊ ﰲ اﳌﺼﺎﺋد‬
‫ا ﻟﺒ ‪ =¢‬و ﻟﻴ ﺔ ‪.‬‬
‫وﻻ ﺗﺰال اﳌﻌﺎرف بﺸﺄن نﺸﺄة اﻟﻨﻔﻂ وﻣكﻮﻧﺎﺗﮫ ﻓﺘﻴﺔ نﺴبﻴﺎ وﻟﻘﺪ أﲨﻊ أﻏﻠﺐ اﻟﺒﺎﺣﺜﲔ ﰲ ھﺬا اﻟﺸﺄن ﺑﺄن اﻟﻨﻔﻂ‬
‫ﻻﻳنﺸﺄ إﻻ ﰲ ﻇﻞ ﻇﺮوف ﺷﺪﻳﺪة اﻟﻨﺪرة وﰲ أزﻣﻨﺔ ﺟﻴﻮﻟﻮﺟﻴﺔ ﳐﺘﻠﻔﺔ‪ ،‬و¶‪L‬ﺬا ﻓﺈن اﻟﻌﺜﻮر ﻋﻠﻴﮫ ﻟيﺲ أﻣﺮا ﺳﻬﻼ ﻛﻤﺎ اﻧﮫ ﻻ‬
‫ﻳﻮﺟﺪ إﻻ ﰲ ﻣﻨﺎﻃﻖ ﻣﻌﻴﻨﺔ وھﺬا ﻣﻦ ﺧﻼل ﲢﺮﻛﮫ ﻋﱪ اﻟﻄﺒﻘﺎت اﻷرﺿﻴﺔ وﲡﻤﻌﮫ ﰲ أﻣﺎﻛﻦ ﳏﺪدة ﺑﺤﻴﺚ تﺴم‪ ª‬هﺬﻩ اﻷﻣﺎﻛﻦ‬
‫ﺑ ﺎ ﳌ ﺼ ﺎ ﺋ ﺪ ا ﻟ ﺒ ‪ =¢‬و ﻟ ﻴ ﺔ‬
‫إن ﺗﻮﻓﺮ كﻞ ھﺎﺗﮫ اﳌﻮاد اﻟﻌﻀﻮيﺔ وﲟﻔﺮدھﺎ ﻻ ﳝﻜﻦاﻋﺘﺒﺎرﻩ كﺎﻓﻴﺎ ﻟنﺸﺄة ھﺎﺗﮫ اﳌﺎدة اﻟسحﺮيﺔ ﺑﻞ نﺴﺘﻄﻴﻊ‪ ،‬أن ﻧﺬھﺐ إﱃ‬
‫أبﻌﺪ ﻣﻦ ھﺬا وﻧﻘﻮل أﻧﮫ ﻣﻬﻤﺎ ﻋﻀﻤﺖ ﻛﻤﻴﺔ اﳌﻮاد اﻟﻌﻀﻮيﺔ اﳌﺘﺠﻤﻌﺔ كﺎﻓﻴﺎ ﻓﺈن ھﺬا ﲟﻔﺮدﻩ ﻟﻦ ﻳكﻮن كﺎﻓﻴﺎ وإﳕﺎ ﳚﺐأن‬
‫ﺗكﻮن ھﻨﺎك ﺑيﺌﺔ ﺛﺎﺑﺘﺔ وﻣﺴﺘﻘﺮة وﺧﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ اﻷﻛسجﲔ وﻏﲑ هﻮاﺋﻴﺔ‬
‫ھﻨﺎ ﳚﺐ أن نﺸﲑ إﱃ و أﻧﮫ ﻟنﺸﺄة اﻟﻨﻔﻂ ﳚﺐ أن ﻳﺘﻮﻓﺮ ﻋﺎﻣﻼن أﺳﺎﺳﻴﺎن ﻻ ﳝﻜﻦاﻻﺳﺘﻐﻨﺎء ﻋﻨﻬﻤﺎ وﳘﺎ‪:‬‬
‫أوﻻ ﺳﺮﻋﺔ اﻟﺘﺤﻮل واﻟﱵ ﺗﺘﻮﻗﻒ ﺑﺪورھﺎ ﻋ‪w‬ى درﺟﺔ اﳊﺮارة اﻟﺴﺎﺋﺪة ﻓﻌﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﺤﻮل ﺳﺘكﻮن أﺳﺮع كﻠﻤﺎ كﺎﻧﺖ درﺟﺎت اﳊﺮارة‬
‫أﻋ ‪w‬ى ‪.‬‬

‫‪3‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫أﻣﺎ اﻟﻌﺎﻣﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ ﻓﺈﻧﮫ ﻳﺘﻤﺜﻞ ﰲ درﺟﺔ ﺗﺤﻮل اﻟصخﻮر اﻟﺼﻔﺎﺋﺤﻴﺔ إ‡ى ﺑ‪=¢‬ول ﻓﻌ‪w‬ى درب اﳍﺒﻮط إﱃ اﻟﻌﻤﻖ ﺗﺘكﻮن نﺴﺒﺔ‬
‫ﻣﻌﻴﻨﺔ‪ ،‬ﺑﲔ اﻟﻜﻤﻴﺔ اﻟﱵ ﲢﻮﻟﺖ ﻓﻌﻼ واﻟﻜﻤﻴﺔ اﻟﱵ ﻻ ﺗﺰال ﻟﻢ ﺗﺘﺤﻮل بﻌﺪ إ‡ى ﺑ‪=¢‬ول وﻣﻦ هﻨﺎ كﻠﻤﺎ هﺒﻂ اﻟﻮادي أو اﳌﻨﺨﻔﺾ‬
‫أﻛ½= كﻠﻤﺎ كﺎﻧﺖ درﺟﺔ الحﺮارة أﻋ‪w‬ى كﻠﻤﺎ ﺗﺤﻮﻟﺖ ﻛﻤﻴﺔ أﻛ<= ﻣﻦ ﻗﺎر اﻟصخﻮر اﻟﺼﻔﺎﺋﺤﻴﺔ إ‡ى ﺑ‪=¢‬ول‪1.‬‬

‫وﻗﺪ ﺣﻔﺮ أول ﺑ¾= ﻧﻔﻂ ‪b‬ي اﻟﺼ„ن ‪b‬ي اﻟﻘﺮن اﻟﺮابﻊ ﻣﻴﻼدي أو ﻗﺒﻞ ذﻟﻚ‪ ،‬وكﺎن ﻳﺘﻢ إﺣﺮاق اﻟﺰيﺖ ﻟﺘﺒﺨ„= اﳌﺎء اﳌﺎلح ﻹﻧﺘﺎج اﳌلح‬
‫وبﺤﻠﻮل اﻟﻘﺮن اﻟﻌﺎﺷﺮ ﺗﻢ اﺳﺘﺨﺪام أﻧﺎﺑيﺐ الخ„‪Š‬ران ﻟﺘﻮﺻﻴﻞ اﻷﻧﺎﺑيﺐ ﳌﻨﺎبﻊ اﳌﻴﺎﻩ اﳌﺎلحﺔ‪2.‬‬

‫و‪b‬ي ﻋﺎم ‪ 1859‬ﺗﻢ ﺣﻔﺮ أول ﺑ¾= ﻟﻠﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى ﻳﺪ اﻟكﻮﻟﻮﻧﻴﻞ "أدويﻦ دريﻚ" ‪b‬ي وﻻﻳﺔ ﺑنﺴﻠﻔﺎﻧﻴﺎ اﻷﻣﺮيﻜﻴﺔ وﺧﻼل ﻓ‪=¢‬ة‬
‫ﻗﺼ„=ة ﺟﺪا‪ ،‬ﺣﻔﺮ ﻣﺌﺎت اﻵﺑﺎر ‪b‬ي اﳌﻨﻄﻘﺔ ﻧﻔﺴهﺎ وﺗﺘﺎبﻌﺖ أﻋﻤﺎل الحﻔﺮ وأﺧﺬ اﻹﻧﺘﺎج ﻳ‪Š¢‬اﻳﺪ ﺑﺒﻂء‪ ،‬ﺣ‪ ªF‬اﺷﺘﺪ اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى‬
‫اﻟﻨﻔﻂ وﻓﺘﺢ اﻟﺒﺎب ﻋ‪w‬ى ﻣﺼﺮاﻋﻴﮫ أﻣﺎم ﺻﻨﺎﻋﺔ اﻟﻨﻔﻂ الحﺪﻳﺜﺔ؛ ﺣﻴﺚ ﺗﻄﻮر اﺳﺘﺨﺪاﻣﮫ ﺗﺒﻌﺎ ﻟﻠﺘﻄﻮر اﻻﻗﺘﺼﺎدي‬
‫واﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮ‪Á‬ي اﻟﺬي ﻣﺮت ﺑﮫ املجﺘﻤﻌﺎت اﻹنﺴﺎﻧﻴﺔ ﻓﺴﺎﻋﺪ هﺬا ﻋ‪w‬ى اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻨﻔﻂ وﻣﺸﺘﻘﺎﺗﮫ املخﺘﻠﻔﺔ ‪b‬ي ﻛﺜ„= ﻣﻦ أوﺟﮫ‬
‫اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ وأﺻﺒﺢ اﻟﻨﻔﻂ اﳌﺼﺪر اﻷﺳﺎ‪ GWV‬ﻟﻠﻄﺎﻗﺔ‪3.‬‬

‫اﻟﻔﺮع اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬تﻌﺮيﻒ اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫اﻟﺒ‪=¢‬ول )اﻟﻨﻔﻂ( كﻠﻤﺔ ﻣﺮﻛﺒﺔ ﻣﺸﺘﻘﺔ ﻣﻦ اﻷﺻﻞ اﻟﻼﺗﻴ‪" GÂ‬ﺑﻴ‪=¢‬ا" و اﻟﺬي يﻌ‪ GÂ‬اﻟصخﺮة ‪ ،‬أﻣﺎ "أوﻟﻴﻮم" ﻓﻤﻌﻨﺎﻩ اﻟﺰيﺖ‪،‬‬
‫ويﻄﻠﻖ ﻋﻠﻴﮫ أﻳﻀﺎ اﻟﺰيﺖ الخﺎم‪ ،‬أو "اﻟﺬهﺐ اﻷﺳﻮد"‪ ،‬وهﻮ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﺳﺎﺋﻞ ﻛﺜﻴﻒ‪ ،‬ﻗﺎﺑﻞ ﻟﻼﺷﺘﻌﺎل‪ ،‬ﺑ‪ GÂ‬ﻏﺎﻣﻖ أو ﺑ‪ GÂ‬ﻣﺨﻀﺮ‪،‬‬
‫ﻳﻮﺟﺪ ‪b‬ي اﻟﻄﺒﻘﺔ اﻟﻌﻠﻴﺎ ﻣﻦ اﻟﻘﺸﺮة اﻷرﺿﻴﺔ‪ ،‬ﻳﺘكﻮن ﻣﻦ ﺧﻠﻴﻂ ﻣﻌﻘﺪ ﻣﻦ اﻟهﻴﺪروﻛﺮبﻮﻧﺎت‪ ،‬ﻳﺨﺘﻠﻒ ‪b‬ي ﻣﻈهﺮﻩ وﺗﺮﻛﻴﺒﮫ وﻧﻘﺎوﺗﮫ‬
‫ﻣﻦ ﻣكﺎن ﻵﺧﺮ‪ ،‬وهﻮ ﻣﻦ أهﻢ ﻣﺼﺎدر اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻷوﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ يﻌﺘ<= اﳌﺎدة الخﺎم ﻟﻠﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﳌﻨﺘﺠﺎت اﻟﻜﻴﻤﺎويﺔ‪ ،‬وﺗتﺒﺎﻳﻦ أﻧﻮاع‬
‫اﻟﺰيﺖ الخﺎم املخﺘﻠﻔﺔ ‪b‬ي اﻟﻠﻮن واﻟﻜﺜﺎﻓﺔ‪ ،‬ﻣ‪=¢‬اوﺣﺔ ﺑ„ن زيﺖ ﺷﻔﺎف رﻗﻴﻖ وﻣﺎدة ﻛﺜﻴﻔﺔ كﺎﻟﻘﻄﺮان‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﺨﺘﻠﻒ ﻣكﻮﻧﺎﺗﮫ ﻣﻦ‬
‫ﻧﻮع اﻵﺧﺮ ‪b‬ي الخﺎم الخﻔﻴﻒ ﻛﻤﻴﺎت ﻛﺒ„=ة ﻣﻦ اﻟﻐﺎزات اﻟﺬاﺋﺒﺔ‪ ،‬و اﳌﻮاد اﻟﻄﺎﻗﻮيﺔ ﺑيﻨﻤﺎ ﻧﺠﺪ ‪b‬ي الخﺎم اﻟﺜﻘﻴﻠﺔ نﺴﺒﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻣﻦ اﻟﺰيﻮت اﻟﺜﻘﻴﻠﺔ‪ ،‬و اﻹﺳﻔﻠﺖ ﻛﻤﺎ ﺗﺤﺘﻮي ﺟﻤﻴﻊ اﻷﻧﻮاع ﻋ‪w‬ى بﻌﺾ اﻟﺸﻮاﺋﺐ اﻟ‪ GF‬ﺗﺼﻞ نﺴﺒ‪Lš‬ﺎ إ‡ى ‪ ،٪10‬ويﻘ‪=¢‬ن وﺟﻮد‬
‫زيﺖ اﻟﺒ‪=¢‬ول ﻋﺎدة ﺑﻮﺟﻮد اﳌﺎء اﳌﺎلح ﻛﻤﺎ ﺗﻮﺟﺪ بﻌﺾ اﻵﺑﺎر داﺧﻞ ﻣﻴﺎﻩ اﻟﺒﺤﺎر ﻛﻤﺎ ‪b‬ي ﺧﻠﻴﺞ اﻟﺴﻮيﺲ وبﺤﺮ اﻟﺸﻤﺎل‪.‬‬
‫هﻨﺎﻟﻚ ﻋﺪة تﻌﺎرف ﻟﻠﻨﻔﻂ ﻧﻮﺟﺰهﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳ‪w‬ي‪:‬‬
‫اﻟﺘﻌﺮيﻒ اﻷول‪ :‬اﻟﻨﻔﻂ هﻮ ﺧﻠﻴﻂ ﻣﻦ اﳌﻮاد اﻟهﻴﺪروﻛﺮبﻮﻧﻴﺔ اﻟ‪ GF‬ﺗﺘكﻮن وﺗﺘﺠﻤﻊ ‪b‬ي ﺑﺎﻃﻦ اﻷرض وﺗﻈﻞ ﻓﻴﮫ إ‡ى أن ﺗﺨﺮج إ‡ى‬
‫ﺳﻄﺢ اﻷرض ﻣﻦ ﺗﻠﻘﺎء ﻧﻔﺴهﺎ أي ﺑﻔﻌﻞ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ املخﺘﻠﻔﺔ ﻣﻦ تﺸﻘﻘﺎت وﻛﺴﻮر ‪b‬ي اﻷرﺿﻴﺔ أو ﺑﻔﻌﻞ اﻹنﺴﺎن‪4.‬‬

‫اﻟﺘﻌﺮيﻒ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬اﻟﻨﻔﻂ ‪b‬ي اﳌﻘﺎم اﻷول هﻮ ﺧﻠﻴﻂ ﻣﻨﻮع وﻣﻌﻘﺪ ﻣﻦ هﻴﺪروﻛﺮبﻮﻧﺎت ‪b‬ي الحﺎﻟﺔ اﻟﻐﺎزيﺔ واﻟﺴﺎﺋﻠﺔ واﻟﺼﻠﺒﺔ‪،‬‬
‫ﺧﻠﻴﻂ ﻻ ﻳن‪ ÇWÆ‬إﻻ ﺑﻔﻌﻞ درﺟﺎت ﺣﺮارة ﻣﻌﻴﻨﺔ‪5.‬‬

‫‪ 1‬كﻮﻟﻦ كﺎﻣﺒﻴﻞ وآﺧﺮون‪ ،‬ﺗﺮﲨﺔ ﻋﺪﻧﺎن ﻋﺒﺎس ﻋ‪w‬ي‪LÉ ،‬ﺎﻳﺔ ﻋﺼﺮ اﻟﺒﱰول‪ ،‬اﻟﺘﺪاﺑﲑ اﻟﻀﺮوريﺔ ﳌﻮاﺟهﺔ اﳌﺴﺘﻘﺒﻞ‪ ،‬املجﻠﺲ اﻟﻮﻃﲏ ﻟﻠﺜﻘﺎﻓﺔ واﻟﻔﻨﻮن‬
‫واﻵداب‪ ،‬اﻟكﻮيﺖ‪ ،2004 ،‬ص ص ‪.21-16‬‬
‫‪ 2‬هﺎنﻲ ﻋﻤﺎرة‪ ،‬اﻟﻄﺎﻗﺔ وﻋﺼﺮ اﻟﻘﻮة‪ ،‬دار ﻏﻴﺪاء ﻟﻠنﺸﺮ واﻟﺘﻮزيﻊ‪ ،‬اﻷردن‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‡ى‪ ،2012 ،‬ص‪.137‬‬
‫‪ 3‬ﺣﺎﻓﻆ ﺑﺮﺟﺎس؛ اﻟﺼﺮاع اﻟﺪو‡ي ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻌﺮبﻲ؛ ﺑيﺴﺎن ﻟﻠنﺸﺮ واﻟﺘﻮزيﻊ‪ ،‬ﻟﺒﻨﺎن‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‡ى‪ ،2000 ،‬ص‪.23‬‬
‫‪ 4‬ﻋﺒﺪ اﳌﻄﻤﺐ ﻋﺒﺪ الحﻤﻴﺪ‪ ،‬اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺒ‪=¢‬ول واﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﳌﻌﺮبﺔ اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺪار الجﺎﻣﻌﺔ‪ ،‬ﻣﺼﺮ‪ ،‬اإﻟﺴﻜﻨﺪريﺔ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‡ى‪ 2015 ،‬ص‬
‫‪.15‬‬
‫‪ 5‬بﺸﺎر ﻋﺒﺪ ﷲ‪ ،‬اﻟﻨﻔﻂ ‪b‬ي دول ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺘﻌﺎون الخﻠﻴ‪£‬ي وأﺛﺎرﻩ ﻋ‪w‬ى اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻨﺘﺪى الجﻐﺮاﻓﻴﻮن اﻟﻌﺮب‪ ،‬كﻠﻴﺔ اﻷدب واﻟﻌﻠﻮم اﻹنﺴﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ‬
‫ﺣﻠﺐ‪ ،‬ﺳﻮريﺎ‪ ،2008 ،‬ص ‪.10‬‬
‫‪4‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫اﻟﺘﻌﺮيﻒ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬اﻟﺒ‪=¢‬ول واﻟﻨﻔﻂ هﻤﺎ كﻠﻤﺘﺎن ﻣ‪=¢‬ادﻓﺘﺎن ﻟﻠﺪﻻﻟﺔ ﻋ‪w‬ى ﻧﻔﺲ اﳌﺎدة‪ ،‬ﺣﻴﺚ يﻌﺪ "اﻟﺒ‪=¢‬ول" »‪ «Petroleum‬كﻠﻤﺔ‬
‫ﻣﻦ أﺻﻞ ﻻﺗﻴ‪ GÂ‬ﺗﺘكﻮن ﻣﻦ ﻣﻘﻄﻌ„ن أوﻟهﻤﺎ هﻮ »‪ «Petr‬وتﻌ‪ GÂ‬صخﺮ واﻟﺜﺎﻧﻴﺔ »‪ «oleum‬وتﻌ‪ GÂ‬زيﺖ‪ ،‬وبﺬﻟﻚ ﻳكﻮن ﻣﻌﻨﺎﻩ زيﺖ‬
‫اﻟصخﺮ‪1.‬‬

‫وﻣﻤﺎ ﺳﺒﻖ ﻳﻤﻜﻦ اﻟﺘﻮﺻﻞ إ‡ى تﻌﺮيﻒ ﺷﺎﻣﻞ ﻟﻠﻨﻔﻂ‪ :‬وهﻮ أن اﻟﻨﻔﻂ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﺧﻠﻴﻂ ﻣﻦ اﳌﻮاد اﻟهﻴﺪروﻛﺮبﻮﻧﻴﺔ ﺗﺘﻮاﺟﺪ ‪b‬ي‬
‫ﺑﺎﻃﻦ اﻷرض ﺗﺘﺠﻤﻊ وﺗﺒﻘﻰ هﻨﺎك إ‡ى أن ﺗﺨﺮج ﺑﻔﻌﻞ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ املخﺘﻠﻔﺔ أو ﺑﻔﻌﻞ اﻹنﺴﺎن‪ ،‬ويﺘﻤ„‪ Š‬اﻟﻨﻔﻂ ﺑﺮاﺋﺤﺘﮫ‬
‫اﳌﻤ„‪Š‬ة والخﺎﺻﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﺤﺘﻮي ﻋ‪w‬ى ﻋﺪة أﻟﻮان‪ ،‬واﻟﻨﻔﻂ ﻣﺎدة ﻟﺰﺟﺔ وﺗﺨﺘﻠﻒ درﺟﺔ اﻟﻠﺰوﺟﺔ ﻓﻴﮫ ﺑﺤﺴﺐ ﻧﻮﻋﻴﺘﮫ‪.‬‬
‫اﻟﻔﺮع اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺧﺼﺎﺋﺺ اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬
‫ﻳﻤﺘﻠﻚ اﻟﻨﻔﻂ ﻛﻐ„=ﻩ ﻣﻦ اﳌﻮاد ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ الخﺼﺎﺋﺺ ﺗﻤ„‪Š‬ﻩ ﻋﻦ ﺑﺎ‪Ð‬ي اﳌﻮاد الخﺎم وﺗﺘﻤﺜﻞ هﺬﻩ الخﺼﺎﺋﺺ ﻓﻴﻤﺎ‬
‫ﻳ‪w‬ي‪:2‬‬
‫‪-1‬ﺗﺮﻛﻴﺒﺔ اﻟﻜﻴﻤﺎوي ﻓﺮيﺪ ﺣﻴﺚ أن اﻟهﻴﺪروﺟ„ن اﳌﺪﻣﻮج ﻣﻊ اﻟﻜﺮبﻮن يﻌﻄﻴﮫ ﺧﻮاص ﻻ ﺗﻮﺟﺪ ‪b‬ي ﻏ„=ﻩ ﻣﻦ اﳌﻮاد هﺬا‬
‫اﻟﺪﻣﺞ ﺗﻘﺪﻣﮫ اﻟﻄﺒﻴﻌﺔ ﻣﺠﺎﻧﺎ وﻗﺪ ﺣﺎول اﻹنﺴﺎن ﺗﻘﻠﻴﺪ اﻟﻄﺒﻴﻌﺔ ‪b‬ي هﺬا املجﺎل ﻟﻜﻦ اﻟﺘكﺎﻟﻴﻒ ﺑﺎهﻈﺔ ﺟﺪا؛‬
‫‪-2‬ﻳﺆدي ارﺗﻔﺎع نﺴﺒﺔ اﻟﻜ<=ﻳﺖ ‪b‬ي اﻟﺰيﺖ الخﺎم إ‡ى ﺗﻘﻠﻴﻞ ﺟﻮدﺗﮫ وﺗﺨﻔﻴﺾ ﺳﻌﺮﻩ ﻻن اﺣ‪=¢‬اﻗﮫ ﻣﻊ اﻟﺒ‪ŠÑ‬ﻳﻦ ﻳﺆدي إ‡ى‬
‫اﻟﺘﻠﻮث؛‬
‫‪-3‬اﻟﻨﻔﻂ ﻣﺎدة إﺳ‪=¢‬اﺗﻴﺠﻴﺔ ﺗﺘﺄﺛﺮ ﺑﺎﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﻣﻤﺎ ﻳﻀﻔﻲ ﻃﺒﻴﻌﺔ دوﻟﻴﺔ وأهﻤﻴﺔ ﺧﺎﺻﺔ؛‬
‫‪-4‬يﻌﺘ<= اﻟﻨﻔﻂ ﻣﺼﺪرا ﻧﺎﺿﺒﺎ ﻳتﻨﺎﻗﺺ ﺑﻜﺜﺎﻓﺔ اﺳﺘﻌﻤﺎﻟﮫ؛‬
‫‪-5‬ﺗﺒﻠﻎ اﳌﺸﺘﻘﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﺣﻮا‡ي ‪ 80000‬ﻣﻨﺘﺠﺎ؛‬
‫‪-6‬اﻟﻨﻔﻂ هﻮ اﳌﺼﺪر اﻟﺮﺋي§‪ GW‬ﻟﻠﻄﺎﻗﺔ ويﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻴﮫ اﻟﺘﻄﻮر اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮ‪Á‬ي اﳌﻌﺎﺻﺮ واﻟﻔﻦ اﻹﻧﺘﺎ‪Á‬ي اﻟﺴﺎﺋﺪ؛‬
‫‪ -7‬ﺗ‪=¢‬ﻛﺰ ﻣﻌﻈﻢ ﻣﻨﺎبﻊ اﻟﻨﻔﻂ ‪b‬ي اﻟﺪول اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ‪ ،‬ﺑيﻨﻤﺎ ﻳﺘﻮﻓﺮ اﻟﻔﺤﻢ ‪b‬ي اﻟﺪول اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ؛‬
‫‪-8‬يﻌﺘ<= اﻟﻨﻔﻂ ﺻﻨﺎﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﺼﻨﺎﻋﺎت اﻟﻌﻤﻼﻗﺔ اﻟ‪ GF‬ﺗﺘﻀﻤﻦ ﻣﺨﺎﻃﺮ ﻋﺎﻟﻴﺔ ويﺤﺘﺎج إ‡ى رؤوس أﻣﻮال ضخﻤﺔ وﺗﺘﻤ„‪Š‬‬
‫ﺑﺎﻟضخﺎﻣﺔ واﻟتﺸﺎﺑﻚ ‪b‬ي ﻣﺨﺘﻠﻒ ﻣﺮاﺣﻠهﺎ؛‬
‫‪ -9‬اﻟﻨﻔﻂ ﻣﺎدة ﻟﺰﺟﺔ ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ﺑﺤﺴﺐ اﻟﻜﺜﺎﻓﺔ اﻟﻨﻮﻋﻴﺔ ﳌﺎدة اﻟﺒ‪=¢‬ول الخﺎم‪ ،‬وهﺬﻩ اﻟﻜﺜﺎﻓﺔ اﻟﻨﻮﻋﻴﺔ ﻣﺘﻮﻗﻌﺔ‬
‫وﻣﺘﺤﺪدة ﺑﻤﻘﺪار نﺴﺒﺔ ذرات اﻟﻜﺮبﻮن ‪b‬ي ﻣﺪة اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم‪ ،‬ﻓكﻠﻤﺎ زادت نﺴﺒﺔ اﻟﺬرات اﻟﻜﺮبﻮﻧﻴﺔ ﻛﻤﺎ ازدادت‬
‫ﻛﺜﺎﻓﺘﮫ اﻟﻨﻮﻋﻴﺔ أو ﻧﻘﺼﮫ واﻟﻌﻜﺲ ﺑﺎﻟﻌﻜﺲ‪.‬‬

‫‪ 1‬رﻣﻀﺎن ﻣﺤﻤﺪ ﻣﻘﻠﺪو آﺧﺮون‪ ،‬اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﳌﻮارد واﻟﺒيﺌﺔ‪ ،‬اﻟﺪار الجﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬ﻣﺼﺮ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‡ى‪ ،2003 ،‬ص‪.199‬‬
‫‪ 2‬ﻣﺪﻳﺤﺔ ﺣﺴﻦ اﻟﺪﻏ„=ي ‪ ،‬اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻄﺎﻗﺔ ‪b‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ و ﻣﻮﻗﻒ اﻟﺒ‪=¢‬ول اﻟﻌﺮبﻲ ﻣ‪LÕ‬ﺎ‪ ،‬دار الجﻤﻴﻞ ﻟﻠنﺸﺮ و اﻟﺘﻮزيﻊ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻟﺒﻨﺎن‪،‬‬
‫ﺑ„=وت‪ ،1998، ،‬ص ص ‪.51،50‬‬
‫‪5‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫‪ -10‬اﻟﻨﻔﻂ ﻣﺎدة تﺴﺘﺨﺮج ﻣﻦ ﺑﺎﻃﻦ اﻷرض و¶‪L‬ﺎ اﻟﻜﺜ„= ﻣﻦ اﻟﺸﻮاﺋﺐ اﻟﻌﺎﻟﻘﺔ أو املخﺘﻠﻄﺔ ﻣﺜﻞ اﻟﻐﺎز اﳌﻨﻔﺼﻞ أو‬
‫أو اﻟﻜ<=ﻳﺖ‪1.‬‬ ‫اﳌﻤﺰوج وﻛﺬﻟﻚ اﳌﻴﺎﻩ واﻷﻣﻼح واﻟﺮﻣﺎل‪ ،‬أو اﻟﺸﻤﻊ‬

‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻟﻠﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‬

‫ﻋﺮف اﻹنﺴﺎن اﻟﻨﻔﻂ ﻣﻨﺬ ﻗﺪﻳﻢ اﻟﺰﻣﻦ ‪b‬ي ﻋﺪة ﻣﻨﺎﻃﻖ ﻣﻦ اﻟﻌﺎﻟﻢ‪ ،‬وﻟﻜﻦ كﺎن يﺴﺘﻌﻤﻞ ‪b‬ي ﻣﺠﺎﻻت بﺴﻴﻄﺔ ﺗﺨﺘﻠﻒ‬
‫ﻋﻦ اﺳﺘﻌﻤﺎﻻﺗﮫ اﻟﻴﻮم اﺧﺘﻼﻓﺎ ﻛﺒ„=ا ﻏ„= أن اﺳﺘﻌﻤﺎﻻﺗﮫ ﻗﺪ ﺗﻨﻮﻋﺖ ﺑﺤﻴﺚ أﺻﺒﺢ يﺴﺘﻌﻤﻞ ‪b‬ي اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ املجﺎﻻت وهﺬا ﻧﺎﺗﺞ‬
‫ﻋﻦ ﺗﻄﻮر ﻣﺎ يﺴم‪ ª‬ﺑﺎﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﺑﺤﻴﺚ أﺻﺒﺤﺖ هﻨﺎﻟﻚ ﻃﺮق أﺧﺮى ﻻﺳﺘﻐﻼل اﻟﻨﻔﻂ ﻛﺨﺎم وﺗﺤﻮيﻠﮫ إ‡ى ﻣﻮاد وﻃﺎﻗﺎت‬
‫تﺴﺘﻌﻤﻞ ‪b‬ي ﻣﺨﺘﻠﻒ املجﺎﻻت الحﻴﻮيﺔ وﻛﺬﻟﻚ اﻻﺳ‪Lš‬ﻼﻛﻴﺔ وكﺎن هﺬا ﻧتﻴﺠﺔ ﻟﻠﺘﻄﻮر الحﻀﺎري واﻟﻌﻠم‪ G‬ﻟﻺنﺴﺎن‪.‬‬

‫اﻟﻔﺮع اﻻول‪ :‬ﻣﻔهﻮم اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‬

‫اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ اﻟنﺸﺎﻃﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﻔﻌﺎﻟﻴﺎت أو اﻟﻌﻤﻠﻴﺎت اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ اﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﺳﺘﻐﻼل اﻟ½=وة‬
‫اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ‪ ،‬وذﻟﻚ ﺑﺈﻳﺠﺎدهﺎ ﺧﺎﻣﺔ وﺗﺤﻮيﻞ ذﻟﻚ الخﺎم إ‡ى ﻣﻨﺘﺠﺎت ﺳﻠﻌﻴﺔ ﺻﺎلحﺔ وﺟﺎهﺰة ﻟﻼﺳﺘﻌﻤﺎل واﻻﺳ‪Lš‬ﻼك اﳌﺒﺎﺷﺮ أو‬
‫اﻹنﺴﺎن‪2.‬‬ ‫ﻏ „= اﳌ ﺒﺎ ﺷ ﺮ ﻣ ﻦ ﻗ ﺒﻞ‬
‫إن ﺻﻨﺎﻋﺔ اﻟﻨﻔﻂ ﻟهﺎ أهﻤﻴﺔ ﻗﺼﻮى ‪b‬ي اﻟﺸﺆون املحﻠﻴﺔ ﺳﻮاء ﻟﻸﻗﻄﺎر اﳌﻨﺘﺠﺔ أو اﳌﺴ‪Lš‬ﻠﻜﺔ وﻛﺬﻟﻚ تﺸكﻞ أﺳﺎﺳﺎ‬
‫اﳌﺼﺎلح‪3.‬‬ ‫ﻟﻠﻌﻼﻗﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ ‪b‬ي ﻋﺎﻟﻢ اﻟﻴﻮم اﳌتﺸﺎﺑﻚ‬
‫وﻣﻦ اﻟﺒﺪﻳ‪ GÙ‬ﻟﺪى اﳌﻌﻨﻴ„ن ﺑﺎﻟﺸﺆون اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺑﻮﺟﻴﺪ ﺻﻨﻔ„ن ﻣﻦ اﻟﺼﻨﺎﻋﺎت هﻤﺎ اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻹﺳﺘﺨﺮاﺟﻴﺔ‬
‫واﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﺘﺤﻮيﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻟﻮ‡ى ‪LŸ‬ﺪف إ‡ى إﺳﺘﺨﺮاج اﻟ½=وات اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ ﻣﻦ ﺑﺎﻃﻦ اﻷرض وتﺴﻮيﻘهﺎ أﻣﺎ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻓ‪Lš‬ﺪف إ‡ى ﺗﺤﻮيﻞ‬
‫ﺗﻠﻚ اﳌﻮاد اﻷوﻟﻴﺔ إ‡ى أﺷكﺎل أﺧﺮى ﺗﺰيﺪ ﻣﻦ ﻣﺠﺎﻻت إﺳﺘﺨﺪاﻣهﺎ وذﻟﻚ لخﺪﻣﺔ اﳌﺰيﺪ ﻣﻦ اﻷﻏﺮاض اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ أو اﻹﺳ‪Lš‬ﻼﻛﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻟﺬﻟﻚ ﻓﺈن اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ ﺗﺠﻤﻊ ﺑ„ن اﻟنﺸﺎط اﻹﺳﺘﺨﺮا‪Á‬ي وﻛﺬﻟﻚ اﻟنﺸﺎط اﻟﺘﺤﻮي‪w‬ي ‪b‬ي آن واﺣﺪ‪.‬‬

‫اﻟﻔﺮع اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﺧﺼﺎﺋﺺ اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‬

‫اﻟنﺸﺎط اﻟﺼﻨﺎ_ي اﻟﺒ‪=¢‬و ‡ي ﻣﺘﻌﺪد ‪b‬ي ﻣﺮاﺣﻠﮫ وﻣﺘﻨﻮع وﻣﺨﺘﻠﻒ ‪b‬ي ﻣﺠﺎﻻﺗﮫ وبﺼﻮرة واﺳﻌﺔ وﻣ‪=¢‬اﺑﻄﺔ ﻓﺈن هﺬﻩ‬
‫اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﻋﻤﻮﻣﺎ ﻟهﺎ اﻟﺴﻤﺎت أو الخﺼﺎﺋﺺ اﻟ‪ GF‬ﺗﺠﻌﻠهﺎ ﻣﺘﻤ„‪Š‬ة ﻋﻦ ﺑﻘﻴﺔ اﻟنﺸﺎﻃﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ اﻷﺧﺮى‪ ،‬وﻣﻦ‬
‫أﺑﺮز هﺬﻩ الخﺼﺎﺋﺺ ‪Ú‬ي‪:4‬‬
‫‪ .1‬اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ ﺗﺘﻄﻠﺐ ﺗﻮﻓ„= رؤوس أﻣﻮال ﺑﻜﻤﻴﺎت ﻛﺒ„=ة؛‬

‫‪ 1‬وهﻴﺒﺔ ﻣﺪﺷﻦ‪ ،‬أﺛﺮ تﻐ„=ات أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪=¢‬ول ﻋ‪w‬ى اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺮبﻲ"‪ ،‬رﺳﺎﻟﺔ ﻣﺎﺟﺴﺘ„= ﻏ„= ﻣنﺸﻮرة( كﻠﻴﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﺘﺠﺎريﺔ وﻋﻠﻮم‬
‫اﻟتﺴﻴ„=‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ الجﺰاﺋﺮ‪ ،2005 ،‬ص ‪.23‬‬
‫‪ 2‬ﻣﺤﻤﺪ أﺣﻤﺪ اﻟﺪوري‪ ،‬ﻣﺤﺎﺿﺮات ‪b‬ي اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺒ‪=¢‬و ‡ي‪ ،‬دﻳﻮان اﳌﻄﺒﻮﻋﺎت الجﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬الجﺰاﺋﺮ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‡ى‪ ،1983 ،‬ص ‪.06‬‬
‫‪ 3‬ﻣﺤﻤﺪ اﻟﺮﻣﻴ‪Û‬ي‪ ،‬اﻟﻨﻔﻂ واﻟﻌﻼﻗﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬املجﻠﺲ اﻟﻮﻃ‪ GÂ‬ﻟﻠﺜﻘﺎﻓﺔ واﻟﻔﻨﻮن واﻵداب‪ ،‬اﻟكﻮيﺖ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‡ى‪ ،1982 ،‬ص ‪.11‬‬
‫‪ 4‬ﻣﺤﻤﺪ أﺣﻤﺪ اﻟﺪوري‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص‪.7‬‬
‫‪6‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫‪ .2‬أن نﺴﺒﺔ رأس اﳌﺎل اﻟﺜﺎﺑﺖ ‪b‬ي اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ ﺗكﻮن ﻋﺎﻟﻴﺔ وﻛﺒ„=ة ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑنﺴﺒﺔ رأس اﳌﺎل اﳌﺘﻐ„=؛‬
‫‪ .3‬اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ ﺗﻘﻮم ﻋ‪w‬ى وﺳﺎﺋﻞ وﻣﻌﺪات ﻋﻤﻞ وإﻧﺘﺎج ﻣﺘﻄﻮرة ﻓﻨﻴﺔ وﺗﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ؛‬
‫‪ -4‬أن اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﺴﻠﻌﺔ اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ ﻳﺘﺼﻔﺎن ﻳكﻮن ﻣﺮوﻧ‪Lš‬ﻤﺎ ﻣﻌﺪوﻣﺔ ‪b‬ي اﳌﺪى اﻟﻘﺼ„=؛‬
‫‪ -5‬ﻳﺘﻤ„‪ Š‬اﻟنﺸﺎط اﻟﺼﻨﺎ_ي اﻟﺒ‪=¢‬و ‡ي ﺑﺎﺣﺘﻮاﺋﮫ ﻋ‪w‬ى ﻋﻨﺼﺮ املخﺎﻃﺮة‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ ‪b‬ي ﻣﺮاﺣﻠﮫ اﻷو‡ى ﻣﻦ اﻟﺒﺤﺚ واﻟﺘﻨﻘﻴﺐ؛‬
‫‪ -6‬اﻟنﺸﺎط اﻟﺼﻨﺎ_ي اﻟﺒ‪=¢‬و ‡ي يﻌﺘﻤﺪ ﺑﺼﻮرة ﻛﺒ„=ة ﻋ‪w‬ى اﻟﻌﻤﻞ اﻟﺬي ﻳﺘﻄﻠﺐ ﻣهﺎرات وﻓﻨﻴﺎت ﻋﺎﻟﻴﺔ وﺗﺪريﺐ ﺧﺎص‬
‫وﺗﺤﺼﻴﻞ ﻋﻠم‪ G‬ﻣﺘﻘﺪم؛‬
‫‪ -7‬إن اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ ﺗﻘﻮم ‪b‬ي اﻷﺳﺎس ﻋ‪w‬ى اﻻﺣﺘكﺎر ‪b‬ي اﺳﺘﻐﻼل اﻟ½=وة اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﻳكﻮن اﺣﺘكﺎر ذو ﻃﺎبﻊ‬
‫ﻋﺎم ﻣﻦ ﺷﺮكﺎت اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻟﻠﺪوﻟﺔ أو ﺧﺎص ‪b‬ي ﺣﺎﻟﺔ اﺣﺘكﺎر اﻟﺘﻄﻮر اﻟﺘﻘ‪ GÂ‬واﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮ‪Á‬ي ‪b‬ي ﻣﺠﺎل اﻟﺒﺤﺚ واﻟﺘﻨﻘﻴﺐ‬
‫واﺳﺘﺨﺮاج اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬
‫‪ -8‬ﻳﺘﻤ„‪ Š‬اﻟﻨﻔﻂ بﻌﺪم اﻟﺘﺠﺎنﺲ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﺨﺘﻠﻒ أﻧﻮاع اﻟﻨﻔﻂ اﳌﻨﺘﺞ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ درﺟﺔ اﻟﻜﺜﺎﻓﺔ اﻟﻨﻮﻋﻴﺔ‪ ،‬ﻓكﻠﻤﺎ‬
‫اﻧﺨﻔﻀﺖ درﺟﺔ اﻟﻜﺜﺎﻓﺔ اﻟﻨﻮﻋﻴﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ كﻠﻤﺎ ازدادت نﺴﺒﺔ اﳌﻨﺘﺠﺎت الخﻔﻴﻔﺔ ﻛﺒ‪ŠÑ‬ﻳﻦ اﻟﺴﻴﺎرات‪ ،‬وكﻠﻤﺎ ارﺗﻔﻌﺖ‬
‫درﺟﺔ اﻟﻜﺜﺎﻓﺔ اﻟﻨﻮﻋﻴﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ كﻠﻤﺎ ﺗﺰاﻳﺪت نﺴبﺖ اﳌﻨﺘﺠﺎت اﻟﺜﻘﻴﻠﺔ ﻛﺰيﺖ اﻟﻮﻗﻮد وﻏ„=هﺎ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﺨﺘﻠﻒ أﻧﻮاع اﻟﻨﻔﻂ‬
‫ﻣﻦ ﺣﻴﺚ اﻟﺸﻮاﺋﺐ ﻣﻤﺎ ﻳﺆدي إ‡ى اﺧﺘﻼف ﻧﻔﻘﺎت اﻹﻧﺘﺎج ﻣﻦ ﻣﻮﻗﻊ ﻵﺧﺮ‪1.‬‬

‫‪ -9‬ﺗﺤ„‪ Š‬اﻟﺘﻄﻮر اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮ‪Á‬ي ﻟﻠﻨﻔﻂ ﻛﻤﺼﺪر ﻟﻠﻄﺎﻗﺔ ﺣﻴﺚ ﻳﻼﺣﻆ أن اﻟﺘﺤﻮﻻت اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺔ اﳌﻌﺎﺻﺮة‪ ،‬أدت إ‡ى‬
‫ﺗﺰاﻳﺪ اﻻﻋﺘﻤﺎد ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ ﺑﺪرﺟﺔ ﻛﺒ„=ة ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﻤﺼﺎدر اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻷﺧﺮى‪2.‬‬

‫اﻟﻔﺮع اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬اﻟﺪور اﻻﺳ‪=¢‬اﺗﻴ‪£‬ي ﻟﻠﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺻﻨﺎﻋﺔ اﻟﻨﻔﻂ ‪Ú‬ي اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﻮﺣﻴﺪة اﻟ‪ GF‬تﻌﻤﻢ ﺟﻤﻴﻊ أﻗﻄﺎر اﻟﻌﺎﻟﻢ ﻓﻘ„=هﺎ وﻏﻨ‪LK‬ﺎ اﳌﺘﻘﺪم ﻣ‪LÕ‬ﺎ أو اﻟﻨﺎﻣﻲ‪ ،‬وﻧتﻴﺠﺔ‬
‫ملجﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺔ واﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ والجﻐﺮاﻓﻴﺔ ﻓﻘﺪ أﺧﺪت هﺬﻩ اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﻣﺤﻮر اﻟﻜﺜ„= ﻣﻦ اﻵراء اﳌﺘﻨﺎﻗﻀﺔ‬
‫وﻟﻠﻜﺜ„= ﻣﻦ اﳌﺼﺎلح املخﺘﻠﻔﺔ أو اﳌﺘﺤﺪة‪.‬‬
‫إ‡ى ﺻﻨﺎﻋﺔ اﻟﻨﻔﻂ ﻟهﺎ أهﻤﻴﺔ ﻗﺼﻮى ‪b‬ي اﻟﺸﺆون املحﻠﻴﺔ ﺳﻮاء ﻟﻸﻧﻈﺎر اﳌﻨﺘﺠﺔ أو اﳌﺴ‪Lš‬ﻠﻜﺔ‪ ،‬وﻛﺬﻟﻚ تﺸكﻞ أﺳﺎﺳﺎ‬
‫ﻟﻠﻌﻼﻗﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ ‪b‬ي ﻋﺎﻟﻢ اﻟﻴﻮم ﻣتﺸﺎﺑﻚ اﳌﺼﺎلح‪.‬‬

‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬اﻷهﻤﻴﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫يﻌﺘ<= اﻟﺒ‪=¢‬ول ﺳﻠﻌﺔ إﺳ‪=¢‬اﺗﻴﺠﻴﺔ ﺑﺎﻟﻐﺔ اﻷهﻤﻴﺔ ﻟهﺎ ﻋﺎﳌهﺎ اﳌﺘﻌﺪد الجﻮاﻧﺐ ﺧﺎﺻﺔ ‪b‬ي ﻇﻞ اﻟتﺴﺎرع اﻟﻜﺒ„= ﻟﻠﺘﻄﻮر‬
‫اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮ‪Á‬ي واﻟﺼﻨﺎ_ي ‪b‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ‪ ،‬وﺗﺘﻐ„= أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪=¢‬ول ارﺗﻔﺎﻋﺎ واﻧﺨﻔﺎﺿﺎ ﻓﺘﺤﺪث ﺻﺪﻣﺎت ﻣﻦ ﺣ„ن ﻷﺧﺮ ﻧتﻴﺠﺔ ﻟﻌﺪم ﺗﻄﺎﺑﻖ‬

‫‪ 1‬ﻣﺤﻤﺪ أزهﺮ ﺳﻌﻴﺪ اﻟﺴﻤﺎك‪ ،‬زﻛﺮيﺎ ﻋﺒﺪ الحﻤﻴﺪ ﺑﺎﺷﺎ‪ ،‬دراﺳﺎت ‪b‬ي اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ واﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪ ،‬اﳌﻜﺘﺒﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ‪ ،‬اﻟﻌﺮاق‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ‬
‫اﻷو‡ى‪ ،1979 ،‬ص‪.16‬‬
‫ﺳﻴﺪ ﻓﺘ‪Û‬ي أﺣﻤﺪ الخﻮ‡ي‪ ،‬اﻗﺘﺼﺎد اﻟﻨﻔﻂ )اﳌﻮارد اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ واﻟﺒيﺌﺔ واﻟﻄﺎﻗﺔ(‪ ،‬ﺧﻮارزم اﻟﻌﻠﻤﻴﺔ ﻟﻠنﺸﺮ واﻟﺘﻮزيﻊ‪ ،‬اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻟﺜﺎﻣﻨﺔ‪،‬‬ ‫‪2‬‬

‫‪ ،2015‬ص‪.168‬‬
‫‪7‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫أﺳﻌﺎرﻩ ﻣﻊ ﻋﺎﻟﻢ ﺳﺮيﻊ اﻟﺘﻐ„=‪ ،‬وتﻌﺘ<= الجﺰاﺋﺮ ﻣﻦ اﻟﺪول اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ اﳌﻨﺘﺠﺔ واﳌﺼﺪرة ﻟﻠﺒ‪=¢‬ول اﻟ‪ GF‬تﻌﺘﻤﺪ ﺑﺼﻔﺔ كﻠﻴﺔ ﻋ‪w‬ى ﻋﻮاﺋﺪ‬
‫املحﺮوﻗﺎت ‪b‬ي ﺗﻤﻮيﻞ إﻧﻔﺎﻗﺎ‪LŸ‬ﺎ املخﺘﻠﻔﺔ ﻋ‪w‬ى اﳌﺸﺎريﻊ اﻟﺘﻨﻤﻮيﺔ واﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪.‬‬

‫اﻟﻔﺮع اﻷول‪ :‬اﻷهﻤﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫يﻌﺪ اﻟﻨﻔﻂ ﻣﻦ أهﻢ ﻣﻮارد اﻟ½=وة اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪b‬ي ﻋﺎﳌﻨﺎ اﳌﻌﺎﺻﺮ‪ ،‬وذو أهﻤﻴﺔ إﺳ‪=¢‬اﺗﻴﺠﻴﺔ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎرﻩ ﻣﺼﺪرا رﺋيﺴﻴﺎ‬
‫ﻟﻠﻄﺎﻗﺔ‪ ،‬وﺗﺮﺗﺒﻂ هﺬﻩ اﻷهﻤﻴﺔ بﻌﻮاﺋﺪﻩ اﻟﻜﺒ„=ة‪ ،‬وبﻤﺎ ﻳﻤﻜﻦ اﻧﺘﺎﺟﮫ ﻣﻦ ﻣﻨﺘﺠﺎت ﻧﻔﻄﻴﺔ تﻌﺪ ﻣﺤﺮك ﻟﻌﺪت نﺸﺎﻃﺎت أﺧﺮى‬
‫وﺗﻜﻤﻦ اﻷهﻤﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﻳ‪w‬ي‪:‬‬
‫أ‪ .‬اﻟﻨﻔﻂ ﻛﻤﺼﺪر رﺋي§‪ GW‬ﻟﻠﻄﺎﻗﺔ‪.‬‬

‫تﻌﺪ اﻟﻄﺎﻗﺔ أﺣﺪ أهﻢ ﻋﻨﺎﺻﺮ اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ يﻌﺪ اﻟﻨﻔﻂ أهﻢ ﻣﺼﺪر ﻟﻠﻄﺎﻗﺔ ‪b‬ي اﻻﻗﺘﺼﺎد الحﺪﻳﺚ‪ ،‬ﻓهﻮ‬
‫ﻳﻠﻌﺐ دور ﻛﺒ„= ‪b‬ي اﻟﻘﻄﺎع اﻹﻧﺘﺎ‪Á‬ي‪ ،‬وﺗﺮﺟﻊ أهﻤﻴﺔ اﻟﻨﻔﻂ ﻛﺄهﻢ ﻣﺼﺪر ﻟﻠﻄﺎﻗﺔ إ‡ى اﳌﺰاﻳﺎ اﻟ‪ GF‬ﻳﺘﻤﺘﻊ ¶‪L‬ﺎ‪ ،‬وﻣﻦ هﺬﻩ اﳌﺰاﻳﺎ‪:‬‬
‫‪ -‬ﺗكﻠﻔﺔ إﻧﺘﺎج اﻟﻨﻔﻂ أﻗﻞ ﺑﻜﺜ„= ﻣﻦ ﺗكﻠﻔﺔ إﻧﺘﺎج كﻞ اﻟﺒﺪاﺋﻞ اﻟﻄﺎﻗﻮيﺔ ﻟﮫ‪.‬‬
‫‪ -‬ارﺗﻔﺎع اﻟﻘﻴﻤﺔ الحﺮاريﺔ اﳌﺘﻮﻟﺪة ﻋﻦ اﻟﻨﻔﻂ أﻛ½= ﻣﻦ أي ﻣﺼﺪر ﻃﺎﻗﻮي ﻣﻌﺮوف ﺣ‪ ªF‬اﻟﻌﻘﺪ اﻷول ﻣﻦ اﻟﻘﺮن اﻟﻮاﺣﺪ‬
‫واﻟﻌﺸﺮون‪.‬‬
‫اﻷﺧﺮى‪1.‬‬ ‫‪ -‬ي ﻌ ﺪ ا ﻟﻨ ﻔ ﻂ ﻣ ﺼ ﺪ ر ﻟ ﻠ ﻌ ﺪ ﻳﺪ ﻣ ﻦ ا ﳌ ﻨﺘ ﺠ ﺎت‬
‫ب‪ .‬اﻟﻨﻔﻂ ﻛﻤﺎدة أوﻟﻴﺔ أﺳﺎﺳﻴﺔ ‪b‬ي اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ‪.‬‬

‫ﻣﺎ ﻳﻤ„‪ Š‬اﻟﻨﻔﻂ ﻛﻤﺎدة أوﻟﻴﺔ أﻧﮫ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ اﺳﺘﻌﻤﺎﻟﮫ إﻻ بﻌﺪ إﺟﺮاء ﻋﺪة ﻋﻤﻠﻴﺎت ﻋﻠﻴﮫ‪ ،‬واﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ‪b‬ي ﺣﺪ‬
‫ذا‪LŸ‬ﺎ ﺳﻮاء اﻹﺳ‪=¢‬اﺗﻴﺠﻴﺔ أو اﻟﺘﺤﻮيﻠﻴﺔ‪ ،‬تﻌﺘ<= نﺸﺎﻃﺎ ﺻﻨﺎﻋﻴﺎ واﺳﻌﺎ‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ ﺗﺤﺘﻞ ﻣكﺎﻧﺔ ﻓﻌﺎﻟﺔ ‪b‬ي اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺼﻨﺎ_ي ﻛكﻞ‪،‬‬
‫إﺿﺎﻓﺔ إ‡ى اﻷنﺸﻄﺔ اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ اﻟ‪ GF‬تﻌﺘﻤﺪ ﻋ‪w‬ى اﳌﻨﺘﺠﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻣﺜﻞ اﻟﺼﻨﺎﻋﺎت اﻟﺒ‪=¢‬وﻛﻴﻤﺎويﺔ ﺣﻴﺚ أن هﺬﻩ اﻷﺧ„=ة ﻗﺪ‬
‫ال ح ﻴ ﺎة ‪2 .‬‬ ‫اﺷﺘﻘﺖ اﺳﻤهﺎ ﻣﻨﮫ واﻟ‪ GF‬أضحﺖ ﻣﻨﺘﺠﺎ‪LŸ‬ﺎ ﺑﺤﻜﻢ اﻟﺘﻘﺪم اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮ‪Á‬ي تﺴﺘﺨﺪم ‪b‬ي كﺎﻓﺔ ﻣﻘﻮﻣﺎت‬
‫ج‪ .‬دور اﻟﻨﻔﻂ ﻛﻤﺼﺪر ﻟﻺﻳﺮادات اﳌﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺗﺘضح هﺬﻩ اﻷهﻤﻴﺔ ﺑﺼﻔﺔ أﻛ<= ‪b‬ي اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ واﳌﺼﺪرة ﻟﮫ‪ ،‬واﻟ‪ GF‬يﻌﺘﻤﺪ اﻗﺘﺼﺎدهﺎ ﺑﺼﻔﺔ رﺋيﺴﻴﺔ‬
‫ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ ‪b‬ي اﻟﺪﺧﻞ اﻟﻮﻃ‪ GÂ‬واﻟ‪=¢‬اﻛﻢ اﻟﺮأﺳﻤﺎ‡ي‪ ،‬و‪b‬ي ﺗﻤﻮيﻞ ﺑﺮاﻣﺞ اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻹﻳﺮادات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪ ،‬ﺗﺤﺼﻠهﺎ ﻛﺬﻟﻚ‬
‫اﻟﺪول اﳌﺴ‪Lš‬ﻠﻜﺔ ‪b‬ي ﺷكﻞ ﺿﺮاﺋﺐ ﻋ‪w‬ى اﻻﺳ‪Lš‬ﻼك ﻣﺜﻼ‪ ،‬ويﺴﺎهﻢ اﻟﻨﻔﻂ ‪b‬ي ﺗﻮﻟﻴﺪ اﻹﻳﺮادات اﳌﺎﻟﻴﺔ ﺑﻤﻘﺪار ﻋﺎ‡ي ﺟﺪا ﺧﺎﺻﺔ‬
‫ﳌﺎ ﻳكﻮن ‪b‬ي ﺷكﻞ ﻣﺸﺘﻘﺎت ﻧﻔﻄﻴﺔ‪.3‬‬

‫‪ 1‬ﺣﻤﺎدي نﻌﻴﻤﺔ‪ ،‬ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وانﻌكﺎﺳﺎ‪LŸ‬ﺎ ﻋ‪w‬ى ﺗﻤﻮيﻞ اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ‪b‬ي اﻟﺪول اﻟﻌﺮبﻴﺔ )ﺧﻼل اﻟﻔ‪=¢‬ة ‪ ،(2008-1986‬ﻣﺬﻛﺮة ﻣﺎﺟﺴﺘ„=‪ ،‬ﺗﺨﺼﺺ‬
‫ﻧﻘﻮد وﻣﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬كﻠﻴﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ وﻋﻠﻮم اﻟتﺴﻴ„=‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺣﺴيﺒﺔ ﺑﻦ ﺑﻮﻋ‪w‬ي‪ ،‬اﻟﺸﻠﻒ‪ ،‬الجﺰاﺋﺮ‪ ،2010 ،‬ص ‪.04‬‬

‫‪ 2‬ﻣﺤﻤﺪ أزهﺮ ﺳﻌﻴﺪ اﻟﺴﻤﺎك؛ زﻛﺮيﺎ ﻋﺒﺪ الحﻤﻴﺪ ﺑﺎﺷﺎ؛ ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ؛ ص ‪.27‬‬
‫‪ 3‬ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﻌﺮبﻲ‪ ،‬ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﻌﺮبﻲ؛ اﻟﺘﻘﺮيﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻌﺮبﻲ اﳌﻮﺣﺪ‪ ،‬اﻟكﻮيﺖ‪ ،2016 ،‬ص‪.104‬‬
‫‪8‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫د‪ .‬يﻌﺪ اﻟﻨﻔﻂ أهﻢ ﺳﻠﻌﺔ ‪b‬ي اﻟﺘﺒﺎدل اﻟﺘﺠﺎري‪.‬‬

‫ﻳﻤﺜﻞ اﻟﻨﻔﻂ وﻣﺸﺘﻘﺎﺗﮫ ﺳﻠﻌﺔ ﺗﺠﺎريﺔ دوﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺗﻠﻌﺐ دور ﻛﺒ„= ‪b‬ي ﺗنﺸﻴﻂ اﻟﺘﺒﺎدل اﻟﺘﺠﺎري‪ ،‬ﻷن اﻟﻨﻔﻂ‬
‫وﻣﺸﺘﻘﺎﺗﮫ ﻳﺘﻢ ﺗﺪاوﻟﮫ ‪b‬ي كﻞ دول اﻟﻌﺎﻟﻢ ﺣﻴﺚ ﻳكﻮن نﺴﺒﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﻣﺠﻤﻮع اﻟﺴﻠﻊ اﳌﺘﺒﺎدﻟﺔ دوﻟﻴﺎ‪ ،‬وﺗﺰداد أهﻤﻴﺔ اﻟﻨﻔﻂ ‪b‬ي‬
‫اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬وﺧﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻠﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ‪ ،‬اﻟ‪ GF‬تﻌﺘ<= اﻟﺼﺎدرات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ الخﺎم اﳌﺼﺪر اﻷﺳﺎ‪b GWV‬ي ﻣ„‪Š‬ان ﻣﺪﻓﻮﻋﺎ‪LŸ‬ﺎ‪،‬‬
‫وﻣﻦ هﺬﻩ اﻟﺒﻠﺪان ﻣﻦ يﻌﺘﻤﺪ ‪b‬ي ﺗﺒﺎدل اﻟﺘﺠﺎري الخﺎر‪Á‬ي اﻋﺘﻤﺎدا كﻠﻴﺎ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬
‫ﻛﻤﺎ ﺗﻮﺟﺪ ﺑﻮرﺻﺎت ﻧﻔﻄﻴﺔ ﻛﺒ„=ة ﻳﺘﻢ ﻓ‪LK‬ﺎ اﻟﺘﺪاول ﺑﺎﻟﻌﻘﻮد اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻤﺎ يﺴﺎهﻢ ‪b‬ي ﺗنﺸﻴﻂ اﻷﺳﻮاق اﳌﺎﻟﻴﺔ‪.1‬‬

‫اﻟﻔﺮع اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬اﻷهﻤﻴﺔ اﻹﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ‪:‬‬

‫أﺻﺒﺢ اﻟﻨﻔﻂ ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ اﻟﺪم ﻟﻠﻨﻘﻞ الحﺪﻳﺚ‪ ،‬وﺗﻘﺪر اﻟﻜﻤﻴﺎت اﳌﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﻣﻨﮫ ‪b‬ي ﻗﻄﺎع اﳌﻮاﺻﻼت ﺑﺤﻮا‡ي ‪ %35‬ﻣﻦ ﻣﺠﻤﻮع‬
‫اﻟﻨﻔﻂ اﳌﺴ‪Lš‬ﻠﻚ ‪b‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ‪ ،‬ويﻌﺘ<= اﻟﺒ‪ŠÑ‬ﻳﻦ وﻗﻮد اﻟﺴﻴﺎرات‪ ،‬اﳌﺎزوت وﻗﻮد اﻟﻄﺎﺋﺮات واﻟﺒﻮاﺧﺮ‪ ،‬اﻟﻜ„=وزيﻦ وﻗﻮد اﻟﻄﺎﺋﺮات‬
‫اﻟﻨﻔﺎﺛﺔ‪ ،‬وﺗﺠﺪر اﻹﺷﺎرة إ‡ى أن ﺻﻨﺎﻋﺔ اﻟﺴﻴﺎرات ﺗﺒﻘﻰ اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ‪b‬ي اﻟﺪول اﳌﺘﻄﻮرة وﺗﺤﺘﻞ اﳌﺮﺗﺒﺔ اﻷو‡ى ‪b‬ي اﻟﺘﺠﺎرة‬
‫اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪.2‬‬
‫ﻛﻤﺎ أن اﻟﻨﻔﻂ ﻳﺆﻣﻦ ﻣﻌﻈﻢ اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻟﻜهﺮبﺎﺋﻴﺔ اﳌﻨﺘﺠﺔ ‪b‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ‪ ،‬ﻓهﻮ اﻟﻮﻗﻮد اﻷﻓﻀﻞ ‪b‬ي اﻟﺘكﻠﻔﺔ واﻟﻨﻈﺎﻓﺔ‪.‬‬
‫ﻛﻤﺎ أن اﳌﻨﺘﺠﺎت اﻟﺒﻴ‪=¢‬وﻛﻤﻴﺎويﺔ ﺣﻠﺖ ﻣﺤﻞ اﳌﻨﺘﺠﺎت اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ ﺑﺎت ﻣﻦ اﻟﺼﻌﺐ اﻻﺳﺘﻐﻨﺎء ﻋ‪LÕ‬ﺎ ‪b‬ي ﺣﻴﺎﺗﻨﺎ ﻣﺜﻞ ﻣﻮاد‬
‫اﻟﺒﻼﺳتﻴﻚ‪ ،‬اﻷﻟﻴﺎف اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ‪ ،‬اﳌﻨﻈﻔﺎت‪ ،‬اﳌﻄﺎط‪ ،‬اﻷدويﺔ‪ ،‬اﻷﺳﻤﺪة واﻟﺪهﺎﻧﺎت‪.‬‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إ‡ى ذﻟﻚ ﻓﺈن اﻟﻘﻄﺎع اﻟﻨﻔﻄﻲ ﻳﻠﻌﺐ دور ﻣهﻢ ‪b‬ي ﻣﺠﺎل اﻟتﺸﻐﻴﻞ ﻋ‪w‬ى رﻏﻢ ﻣﻦ كﻮن اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻛﺜﻴﻔﺔ‬
‫اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ ورأس اﳌﺎل إﻻ أن هﺬا ﻻ ﻳﻨﻔﻲ ﻣﺴﺎهﻤﺔ هﺬا اﻟﻘﻄﺎع ‪b‬ي تﺸﻐﻴﻞ اﻟﻴﺪ اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﻣﻦ ﻣﺨﺘﻠﻒ اﳌﺴﺘﻮيﺎت ‪.3‬‬

‫اﻟﻔﺮع اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أهﻤﻴﺔ اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى اﻟﺼﻌﻴﺪ اﻟﺴﻴﺎ‪GWV‬‬

‫تﻌﺪ ﻋﻼﻗﺔ اﻟﻨﻔﻂ ﺑﺎﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﻋﻼﻗﺔ ﻗﺪﻳﻤﺔ‪ ،‬تﻌﻮد إ‡ى ﺗﺎريﺦ اﻻﻛتﺸﺎف واﻟﺘﻨﻘﻴﺐ ﻋﻨﮫ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﺸﺮكﺎت اﳌﺘﻌﺪدة‬
‫الجنﺴﻴﺎت‪ ،‬ﻏ„= أن اﻟﻨﻔﻂ أﺻﺒﺢ ﻣﺤﻮرا ‪b‬ي اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬بﻌﺪ أن ﺣﻞ ﻣكﺎن اﻟﻔﺤﻢ ﻛﻤﺼﺪر أﺳﺎ‪ GWV‬ﻟﻠﻄﺎﻗﺔ‪ .‬ﺣﻴﺚ ﺑﺮز‬
‫دورﻩ ﻋﻨﺪﻣﺎ اﻋﺘﻤﺪ ﻋﻠﻴﮫ ﻛﻤﺼﺪر أﺳﺎ‪ GWV‬ﻟﻠﻄﺎﻗﺔ ﺑﺪﻻ ﻣﻦ اﻟﻔﺤﻢ‪ ،‬واﺳﺘﻌﻤﻞ ﻛﻤﺎدة أوﻟﻴﺔ ‪b‬ي ﺻﻨﺎﻋﺔ اﳌﻨﺘﺠﺎت اﻟﺒﻴ‪=¢‬وﻛﻤﻴﺎويﺔ‬
‫اﻟﻀﺮوريﺔ‪.‬‬
‫واﳌﻌﺮوف أن ﺗﻮزيﻊ اﻟﺜﻮرة اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ‪b‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ هﻮ ﺗﻮزيﻊ ﻏ„= ﻣتﺴﺎوي‪ ،‬ﻓهﻨﺎك ﺑﻠﺪان ﺻﻐ„=ة ﻟيﺴﺖ ﻟهﺎ ﻗﻮة ﺳﻴﺎﺳﻴﺔ‬
‫أو ﻋﺴﻜﺮيﺔ ﺗﻤﻠﻚ اﺣﺘﻴﺎﻃﺎ ﻛﺒ„=ا ﻣﻦ اﻟﻨﻔﻂ‪b ،‬ي ﺣ„ن أن ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺪول اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ اﻟﻜ<=ى‪ ،‬ﺑﺎﺳﺘثﻨﺎء اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮيﻜﻴﺔ‬
‫واﻹﺗﺤﺎد اﻟﺴﻮﻓﻴﺎتﻲ ﺳﺎﺑﻘﺎ‪ ،‬ﻣﺤﺮوﻣﺔ ﻣﻨﮫ‪ ،‬هﺬا اﻟﻮاﻗﻊ ﺟﻌﻞ ﻣﻦ اﻟﻨﻔﻂ وﻛﻴﻔﻴﺔ الحﺼﻮل ﻋﻠﻴﮫ هﺪﻓﺎ ﻣﻦ أهﺪاف اﻟﺘﺨﻄﻴﻂ‬

‫‪ 1‬ﺣﻤﺎدي نﻌﻴﻤﺔ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ‪.08‬‬

‫‪ 2‬ﺣﺎﺗﻢ اﻟﺮﻓﺎ_ي‪ ،‬اﻟﺒ‪=¢‬ول )ذروة اﻹﻧﺘﺎج وﺗﺪاﻋﻴﺎت اﻻﻧﺤﺪار(‪LÉ ،‬ﻀﺔ ﻣﺼﺮ ﻟﻠﻄﺒﺎﻋﺔ واﻟنﺸﺮ‪ ،‬ﻣﺼﺮ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،2009 ،‬ص‪.28‬‬
‫‪ 3‬ﺣﺎﻓﻆ اﻟ<=ﺟﺎس‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ص‪.82،83‬‬
‫‪9‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫اﻟﺴﻴﺎ‪ GWV‬واﻻﺳ‪=¢‬اﺗﻴ‪£‬ي ﻟﺪول اﻟﻌﺎﻟﻢ اﻟﺼﻨﺎ_ي ﺣﻴﺚ أﺻﺒﺤﺖ اﳌﻨﺎﻃﻖ اﳌﻌﻨﻴﺔ ¶‪L‬ﺬﻩ اﳌﺎدة الحﻴﻮيﺔ كﺎﻟﺸﺮق اﻷوﺳﻂ وﺷﻤﺎل‬
‫إﻓﺮيﻘﻴﺎ ﺗﺤﺘﻞ ﻣﺮﻛﺰ اﻟﺼﺪارة ‪b‬ي اﻟﻌﻼﻗﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ ﻣﻨﺬ ﻣﻨﺘﺼﻒ هﺬا اﻟﻘﺮن وﺣ‪ ªF‬اﻵن‪.‬‬
‫ﻛﻤﺎ اﺳﺘﻌﻤﻞ اﻟﻨﻔﻂ ﻛﺴﻼح ﺿﻐﻂ ﺳﻴﺎ‪b GWV‬ي أﻛ½= ﻣﻦ ﻣﻨﺎﺳﺒﺔ وﻷﻛ½= ﻣﻦ ﺳبﺐ‪ ،‬اﺳﺘﻌﻤﻠﺘﮫ اﻟﺸﺮكﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‬
‫ﻟﻠﻀﻐﻂ ﻋ‪w‬ى الحكﻮﻣﺎت‪ ،‬اﻟ‪ GF‬أﻣﻤﺖ ﻧﻔﻄهﺎ أو اﻟ‪ GF‬ﺣﺎوﻟﺖ أن ﺗﺘﻤﺮد ﻋ‪w‬ى ﻋﻘﻮد اﻻﻣﺘﻴﺎزات أو بﺴبﺐ اﳌﻨﺎﻓﺴﺔ‪ ،‬واﺳﺘﺨﺪﻣﺘﮫ‬
‫اﻟﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ ﻟﺒﻠﻮغ أهﺪاف ﺳﻴﺎﺳﻴﺔ أو ﻟﺘﺤﺴ„ن أوﺿﺎﻋهﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬واﺳﺘﻌﻤﻠﺘﮫ اﻟهﻴﺌﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ ﻟﻠﻀﻐﻂ ﻋ‪w‬ى‬
‫دول رأت أ‪LÉ‬ﺎ ﺣﺎدت ﻋﻦ اﻻﺟﺘﻤﺎع اﻟﺪو‡ي‪.1‬‬

‫اﻟﻔﺮع اﻟﺮابﻊ‪ :‬اﻷهﻤﻴﺔ اﻟﻌﺴﻜﺮيﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ‪:‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﻇهﺮت ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻨﻔﻂ وﻣﺸﺘﻘﺎﺗﮫ ﻋ‪w‬ى اﻟﺼﻌﻴﺪ اﻟﻌﺴﻜﺮي ﻣﻨﺬ الحﺮب اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ اﻷو‡ى‪ ،‬ويﻌﺪ اﻟﻨﻔﻂ ﻋﺎﻣﻞ ﻣهﻢ ﻣﻦ‬
‫ً‬ ‫ً‬
‫ﻋﻮاﻣﻞ اﻻﻧﺘﺼﺎر ‪b‬ي الحﺮوب إن ﻟﻢ ﻳﻜﻦ هﺪﻓﺎ أو ﺳبﺒﺎ ﻻﺷﺘﻌﺎﻟهﺎ وﺗﻜﻤﻦ أهﻤﻴﺔ اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى اﻟﺼﻌﻴﺪ اﻟﻌﺴﻜﺮي ‪b‬ي اﻟﻨﻘﺎط‬
‫اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:2‬‬

‫أوﻻ‪ :‬اﻟﻨﻔﻂ ﻣﺼﺪر اﻟﻮﻗﻮد اﻟﻀﺮوري ﻵﻟﺔ الحﺮب اﳌﻴكﺎﻧﻴﻜﻴﺔ‪ :‬ﻳﻘﺪر اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻌﺴﻜﺮي اﻟﻌﺎﳌﻲ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ ﻣﺎ ﺑ„ن ‪ 2.5‬و‪4.5‬‬
‫ﻣﻠﻴﻮن ﺑﺮﻣﻴﻞ ﻳﻮﻣﻴﺎ‪ ،‬أي ﻣﺎ يﻌﺎدل ‪ %5‬ﻣﻦ اﻻﺳ‪Lš‬ﻼك اﻟﻌﺎﳌﻲ وﺗﺰداد هﺬﻩ اﻟنﺴﺒﺔ ‪b‬ي ﺣﺎﻟﺔ الحﺮوب‪ ،‬ﺣﻴﺖ ﻳﻤﺜﻞ اﻟﻨﻔﻂ‬
‫وﻣﺸﺘﻘﺎﺗﮫ اﻟﻮﻗﻮد اﻟﻀﺮوري ﻟتﺴﻴ„= اﻵﻻت الحﺮبﻴﺔ ويﻌﺪ اﻟﻜ„=وﺳ„ن أهﻢ اﳌﺸﺘﻘﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ اﻟ‪ GF‬ﻳﺰداد ﻋﻠ‪LK‬ﺎ اﻟﻄﻠﺐ‬
‫ً‬
‫اﻟﻌﺴﻜﺮي ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ ﻧﻈﺮا ﻟﻠﺪور اﻟﻔﺎﻋﻞ اﻟﺬي ﻳﻘﻮم ﺑﮫ ﺳﻼح الجﻮ ‪b‬ي الحﺮوب‪ ،‬وتﻌﺘ<= اﳌﺆﺳﺴﺎت اﻟﻌﺴﻜﺮيﺔ ﻣﻦ أﻛ<=‬
‫اﳌﺸ‪=¢‬ﻳﻦ ﻟﻠﻤﺸﺘﻘﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻛﻤﺎ ﺗﺤﺘﺎج إ‡ى زيﻮت اﻟ‪Š¢‬ﻳﺖ اﳌﺼﻨﻌﺔ ﺧﺼﻴﺼﺎ ﻟﻠﻤﻌﺪات الحﺮبﻴﺔ ؛‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬اﻟﺘﺠه„‪Š‬ات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ أهﻢ وأضخﻢ اﻟﺘﺠه„‪Š‬ات اﻟﻌﺴﻜﺮيﺔ‪ :‬تﻌﺘ<= اﳌنﺸﺂت واﻟﺘﺠه„‪Š‬ات اﳌﻌﺪة ﻟﻨﻘﻞ اﻟﻮﻗﻮد وﺧﺎﺻﺔ اﻟﻨﻔﻂ‬
‫ﻣﻦ أهﻢ وأﻛ<= اﻟﺘﺠه„‪Š‬ات اﻟﻌﺴﻜﺮيﺔ‪ ،‬اﻟ‪ GF‬ﻳﺘﻮﺟﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﻘﻮات اﳌﺴلحﺔ ﻧﻘﻠهﺎ وﺗﻮزيﻌهﺎ ‪b‬ي ﻣﻨﺎﻃﻖ اﻟﻘﺘﺎل وتﺸﻤﻞ ﻋ‪w‬ى ﺧﺰاﻧﺎت‬
‫ضخﻤﺔ وﻧﺎﻗﻼت ﻛﺒ„=ة‪ ،‬ﺳﻜﻚ ﺣﺪﻳﺪﻳﺔ‪ ،‬وﺧﻄﻮط اﻷﻧﺎﺑيﺐ وﻏ„=هﺎ ﻣﻦ اﻟﻮﺳﺎﺋﻞ؛‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‪ :‬اﻟﻨﻔﻂ واﺗﺠﺎهﺎت ﻧتﻴﺠﺔ الحﺮب‪ :‬يﻌﺘ<= اﻟﻨﻔﻂ وﻣﺸﺘﻘﺎﺗﮫ ﻋﺎﻣﻼ ﻣهﻤﺎ ﻣﻦ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟ‪ GF‬ﺗﺆﺛﺮ ﺳﻠﺒﺎ واﻳﺠﺎﺑﺎ ‪b‬ي ﻣﺴﺎر‬
‫الحﺮوب وﻧﺘﺎﺋﺠهﺎ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺪوﻟﺔ اﻟ‪ GF‬ﺗﻤﻠﻚ ﻣﺎ ﻳﻜﻔﻲ ﻗﻮ‪LŸ‬ﺎ ﻟﻔ‪=¢‬ة ﻃﻮيﻠﺔ وتﺴﺘﻄﻴﻊ ﻧﻘﻞ ﺗﻠﻚ اﻹﻣﺪادات وﺗﺠه„‪Š‬ا‪LŸ‬ﺎ إ‡ى ﻣﻨﺎﻃﻖ الحﺮب‬
‫‪Ú‬ي اﻟﺪول اﻷﻛ½= ﺣﻈﺎ ‪b‬ي اﻟﻨﺼﺮ إذا ﺗﻮﻓﺮت ﻟهﺎ ﺑﻘﻴﺔ اﻟﻌﻮاﻣﻞ‪ ،‬أﻣﺎ اﻟﺪول اﻟ‪ GF‬ﺗﻔﺘﻘﺮ ﻟﻠﻨﻔﻂ ونعجﺰ ﻋﻦ ﺗﺄﻣﻴﻨﮫ أو الحﺼﻮل‬
‫ﻋﻠﻴﮫ‪ ،‬ﻓ‪ GÙ‬اﻟ‪ GF‬ﺳﺘﻮاﺟﮫ دون ﺷﻚ اﻟهﺰيﻤﺔ؛‬

‫‪ 1‬اﻟﺴﻴﺪ ﻓﺘ‪Û‬ي أﺣﻤﺪ الخﻮ‡ي؛ ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ؛ ص ص‪.393 ،392‬‬

‫‪ 2‬ﺣﺎﻓﻆ ﺑﺮﺟﺎس‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ص‪.102 -100‬‬
‫‪10‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫رابﻌﺎ‪ :‬اﻟﻨﻔﻂ ﺳبﺒﺎ ﻟلحﺮب أو هﺪﻓﺎ ﻟهﺎ‪ :‬ﺗﺘﻌﺪد أﺳﺒﺎب الحﺮوب وﺗتﻨﻮع دواﻓﻌهﺎ‪ ،‬ويﺒﻘﻰ اﻟﻌﺎﻣﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﺴبﺐ اﻷهﻢ‬
‫واﻟهﺪف اﻷﺳم‪ ª‬ﻣﻦ وراء نﺸﻮب أي ﺣﺮب وﻣﻦ هﺬﻩ اﻷهﺪاف اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺳ‪â‬ي بﻌﺾ اﻟﺪول ﻟﻔﺘﺢ أﺳﻮاق ﺗﺠﺎريﺔ ﺟﺪﻳﺪة أو‬
‫ﻣﺤﺎوﻟﺔ اﻟﺴﻴﻄﺮة ﻋ‪w‬ى اﳌﻨﺎﻃﻖ اﻟﻐﻨﻴﺔ ﺑﺎﳌﻮارد اﻷوﻟﻴﺔ اﻟ‪ GF‬ﻳﺄتﻲ اﻟﻨﻔﻂ ‪b‬ي ﻣﻘﺪﻣ‪Lš‬ﺎ‪.‬‬

‫ﻣﻤﺎ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ اﻟﻘﻮل أن أهﻤﻴﺔ اﻟﻨﻔﻂ ﺗﻨﻌﻜﺲ ‪b‬ي ﺷ‪ ªF‬ﻣﺠﺎﻻت الحﻴﺎة‪ ،‬وأن اﻟﻨﻔﻂ كﺎن ويﺰال ﻳﺤﺘﻞ ﻣﺮﻛﺰ‬
‫اﻟﺴﻴﺎدة ‪b‬ي ﻣﺼﺎدر اﻟﻄﺎﻗﺔ ‪b‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ‪ ،‬ﺑﺎﻋﺘﺒﺎرﻩ ذو ﻗﻴﻤﺔ اﺳ‪=¢‬اﺗﻴﺠﻴﺔ ﺣﻴﻮيﺔ وﺿﺮوريﺔ ‪b‬ي اﻟﺴﻠﻢ والحﺮب‪ ،‬ويﻌﺪ ﻣﺤﻮر أﺳﺎس‬
‫ً‬ ‫ً‬ ‫ُ‬
‫اﻟنﺸﺎﻃﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ واﻟﻌﺴﻜﺮيﺔ واﻟ‪ GF‬ﻳﺆﺛﺮ ‪b‬ي كﻞ ﻣ‪LÕ‬ﺎ ﺗﺄﺛ„=ا ﻣﺒﺎﺷﺮا وﻓﻌﺎﻻ‪ ،‬ﻛﻤﺎ يﻌﺪ اﻟﻨﻔﻂ‬
‫ودوﻟﻴﺎ‪1.‬‬ ‫ﺷﺮط أﺳﺎ‪ GWV‬ﻟﻠﻘﻮة واﻟﻨﻔﻮذ ﻣﺤﻠﻴﺎ‬

‫‪ 1‬ﺣﺎﻓﻆ ﺑﺮﺟﺎس‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ‪.102‬‬

‫‪11‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬اﻟﻨﻔﻂ وﻋﻤﻠﻴﺔ تﺴﻌ„=ﻩ‪.‬‬

‫ﺑﺬﻟﺖ اﻟﺪول اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻣﺠهﻮدات ﻛﺒ„=ة ﻣﻦ أﺟﻞ ﺗﻮﺣﻴﺪ ﺳﻴﺎﺳﺎ‪LŸ‬ﺎ اﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ‪b‬ي ﻣﺠﺎل اﻟﻄﺎﻗﺔ‪ ،‬وذﻟﻚ ﳌﻮاﺟهﺔ هﺬﻩ‬
‫اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟ‪ GF‬ﺣﻈﻴﺖ ﺑﺎﺳتﺜﻤﺎراﺗﮫ هﺎﺋﻠﺔ ﻟﻢ ﺗﺤﻈﻰ ¶‪L‬ﺎ أي ﺻﻨﺎﻋﺔ أﺧﺮى ‪b‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ وبﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ هﺬا اﻻهﺘﻤﺎم اﻟﻜﺒ„= اﳌﻨﺼﺐ‬
‫ﻋ‪w‬ى هﺬﻩ اﳌﺎدة الخﺎم ¶‪L‬ﺪف اﺳﺘﻘﺮار اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻓﻘﺪ ﻋﺮﻓﺖ أﺳﻌﺎرهﺎ ﺗﻘﻠﺒﺎت ﺣﺎدة وﺗﺤﻮﻻت ﺟﺪريﺔ ‪b‬ي اﻷﺳﻮاق اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‬
‫وﺷكﻠﺖ اﻷزﻣﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ اﻟﺪور اﻟﺒﺎرز ‪b‬ي هﺬﻩ اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ وهﺬا راﺟﻊ ‪b‬ي أﻏﻠﺐ اﻷﺣﻴﺎن إ‡ى اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﳌﺆﺛﺮة ‪b‬ي ﺗﺤﺪﻳﺪ أﺳﻌﺎر‬
‫ا ﻟﻨ ﻔ ﻂ ‪.‬‬

‫اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‪ :‬ﻣﻔهﻮم ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ ﻣﺤﺪداﺗﮫ‪:‬‬

‫ﻣﻨﺪ اﻻﻛتﺸﺎف اﻟﺘﺠﺎري ﻟﻠﺒ‪=¢‬ول ‪b‬ي أواﺧﺮ اﻟﻘﺮن اﻟﺘﺎﺳﻊ ﻋﺸﺮ إ‡ى ﻳﻮﻣﻨﺎ هﺬا‪ ،‬ﻻزال اﻟﺒ‪=¢‬ول ﻳﻜت§‪ GW‬أهﻤﻴﺔ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬
‫ﻋ‪w‬ى اﻟﺴﺎﺣﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ واﻹﻗﻠﻴﻤﻴﺔ‪ ،‬ﻟيﺲ ﻓﻘﻂ ﻛﻌﺎﻣﻞ ﻣﻦ ﻋﻮاﻣﻞ اﻟﻄﺎﻗﺔ ﺑﻞ ﻛﻤﻮرد اﻗﺘﺼﺎدي اﺳ‪=¢‬اﺗﻴ‪£‬ي‪ ،‬تﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻴﮫ‬
‫اﻟﺸﻌﻮب ‪b‬ي اﺳﺘﻌﻤﺎﻻ‪LŸ‬ﺎ وﺣﻴﺎ‪LŸ‬ﺎ اﻟﻴﻮﻣﻴﺔ‪b ،‬ي كﻞ املجﺎﻻت‪ ،‬ﻛﻤﺎ يﻌﺘ<= اﻟﺒ‪=¢‬ول ﻣﺼﺪر ﻣﺎ‡ي ﻛﺒ„= ﺑﻞ أﺻﺒﺢ ﻣﻦ ركﺎﺋﺰ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت‬
‫اﻟﺪول اﳌﺴ‪Lš‬ﻠﻜﺔ واﳌﻨﺘﺠﺔ ﻟﮫ ﻋ‪w‬ى ﺣﺪ ﺳﻮاء‪ ،‬رﻏﻢ إﺣﻼﻟﮫ ﺑﻄﺎﻗﺎت أﺧﺮى ﻣﺘﺠﺪدة وﻏ„= ﻣﺘﺠﺪدة وﻟهﺬا كﺎن ﻣﻦ اﻻزم وﺟﻮد‬
‫ﻃﺮق وﻣﺤﺪدات ﳌﻌﺮﻓﺔ ﺳﻌﺮﻩ‪.‬‬

‫اوﻻ‪ :‬ﻣﻔهﻮم ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫تﻌﺮيﻒ ‪ :01‬ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ یﻌ‪ GÂ‬ﻗﯿﻤﺔ اﳌﺎدة أو اﻟﺴﻠﻌﺔ اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ ﻣﻌ<=ا ﻋ‪LÕ‬ﺎ ﺑﺎﻟﻨﻘﻮد‪ ،‬ﺣﯿﺚ أن ﻣﻘﺪار وﻣﺴﺘﻮى أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ‬
‫ﯾﺨﻀﻊ ویﺘﺄﺛﺮ ﺑﺼﻮرة ﻣﺘﺒﺎﯾﻨﺔ ﻟﻘﻮى ﻓﻌﻞ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ أو اﻟﺴﯿﺎﺳﯿﺔ أو ﻃﺒﯿﻌﺔ اﻟﺴﻮق اﻟﺴﺎﺋﺪة ﺳﻮاء ‪b‬ي ﻋﺮﺿﮫ أو ‪b‬ي‬
‫ﻣﻌﺎ‪1.‬‬ ‫ﻃ ﻠﺒ ﮫ أو اﻻ ﺛﻨ„ن‬

‫تﻌﺮيﻒ ‪ :02‬ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ الحﻘﯿﻘﻲ أو ﻣﺎ یﺴم‪ ª‬ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ ﺑﺎﻟﺪوﻻر ﺛﺎﺑﺖ اﻟﻘﯿﻤﺔ‪ ،‬واﻟﺬي یﻌ<= ﻋﻦ ﺗﻄﻮر اﻟﺴﻌﺮ ﻋ<= ﻓ‪=¢‬ة زﻣﻨﯿﺔ‬
‫ﻣﻌﯿﻨﺔ بﻌﺪ اﺳتﺒﻌﺎد ﻣﺎ ﻃﺮأ ﻋﻠﯿﮫ ﺧﻼل ﺗﻠﻚ اﻟﻔ‪=¢‬ة ﻣﻦ ﻋﻮاﻣﻞ اﻟﺘضخﻢ اﻟﻨﻘﺪي أو اﻟﺘﻐﯿ„= ‪b‬ي ﻣﻌﺪل ﺗﺒﺎدل اﻟﺪوﻻر اﻟﺬي ﯾﺘﺨﺬ‬
‫أﺳﺎﺳﺎ ﻟتﺴﻌ„= اﻟﻨﻔﻂ ﻣﻊ اﻟﻌﻤﻼت اﻟﺮﺋیﺴﯿﺔ اﻷﺧﺮى‪ ،‬وﻣﻦ هﻨﺎ ﯾﻠﺰم أن ﯾﻨتﺴﺐ اﻟﺴﻌﺮ الحﻘﯿﻘﻲ إ‡ى ﺳﻨﺔ ﻣﻌﯿﻨﺔ و‪Ú‬ي ﺳﻨﺔ‬
‫اﻷﺳﺎس‪2.‬‬

‫وﻣﻨﮫ ﻓﺈن ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ هﻮ‪ :‬اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻟﻮﺣﺪة واﺣﺪة ﻣﻦ اﻟﻨﻔﻂ )ﺑﺮﻣﻴﻞ( ﺧﻼل ﻓ‪=¢‬ة زﻣﻨﻴﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ‪.‬‬

‫ﻣﺤﻤﺪ اﺣﻤﺪ اﻟﺪوري‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺎﺑﻖ‪ ،‬ص ص ‪.195 ،194‬‬ ‫‪1‬‬

‫‪ 2‬ﺣﺴ„ن ﻋﺒﺪ ﷲ‪ ،‬ﻣﺴﺘﻘﺒﻞ اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻌﺮبﻲ‪ ،‬ﻣﺮﻛﺰ دراﺳﺎت اﻟﻮﺣﺪة اﻟﻌﺮبﯿﺔ‪ ،‬ﺑ„=وت‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ‪ ، 2006 ،‬ص ‪.240‬‬
‫‪12‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫وﻟﺴﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ أﻧﻮاع ﻣﺘﻌﺪدة و‪Ú‬ي‪:‬‬

‫اﻷﺳﻌﺎر اﳌﻌﻠﻨﺔ‪:‬‬ ‫‪-1‬‬

‫ﯾﻘﺼﺪ ¶‪L‬ﺎ أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ اﳌﻌﻠﻨﺔ رﺳﻤﯿﺎ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﺸﺮكﺎت اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ ‪b‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ وﻇهﺮ هﺬا اﻟﺴﻌﺮ‬
‫ﻷول ﻣﺮة ﻋﺎم ‪b 1880‬ي اﻟﻮﻻﯾﺎت اﳌﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮیﻜﯿﺔ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺷﺮﻛﺔ ﺳﺘﺎﻧﺪرا داویﻞ واﻟ‪ GF‬كﺎﻧﺖ ﺗﺤﺘﻜﺮ ﺷﺮاء اﻟﻨﻔﻂ‬
‫ﻣﻦ ﻣﻨﺘﺠﯿﮫ اﳌﺘﻌﺪدﯾﻦ ‪b‬ي اﻟﺴﻮق اﻷﻣﺮیﻜﯿﺔ‪.‬‬
‫وبﻌﺪ ﻋﺎم ‪ 1911‬ﺗﺤﻮﻟﺖ اﻟﺴﻮق اﻷﻣﺮیﻜﯿﺔ ﻣﻦ ﺳﻮق یﺴﯿﻄﺮ ﻋﻠ‪LK‬ﺎ ﻣﺤﺘﻜﺮ واﺣﺪ إ‡ى ﺳﻮق ﯾتﻨﺎﻓﺲ ﻓ‪LK‬ﺎ‬
‫ﻋﺪد ﻗﻠﯿﻞ ﻣﻦ اﳌﺸ‪=¢‬ﯾﻦ واﻟﺬﯾﻦ ﯾﻘﻮﻣﻮن ﺑﺈﻋﻼن أﺳﻌﺎر ﻣﻌﻠﻨﺔ ﻟﺸﺮاء اﻟﻨﻔﻂ ﻣﻦ اﳌﻨﺘﺠ„ن ﻟﮫ إﺿﺎﻓﺔ إ‡ى ذﻟﻚ ﻓﺎﻧﮫ‬
‫ﻣﻊ ﺗﺰاﻳﺪ اﺳﺘﻐﻼل اﻟﻨﻔﻂ ﺧﺎرج اﻟﻮﻻﯾﺎت اﳌﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮیﻜﯿﺔ ‪b‬ي اﻟﻌﺪﯾﺪ ﻣﻦ ﻣﻨﺎﻃﻖ اﻟﻌﺎﻟﻢ وﺧﺎﺻﺔ ﻣﻨﺬ ﻓ‪=¢‬ة‬
‫اﻟﻌﺸﺮینﯿﺎت وﺗﺰاﻳﺪ اﻹﻧﺘﺎج اﻟﻌﺎﳌﻲ ﻟﻠﻨﻔﻂ‪ ،‬ﻓﻘﺪ أﺧﺬت اﻟﺸﺮكﺎت اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ ﺑﺈﻋﻼن اﻷﺳﻌﺎر اﳌﻌﻠﻨﺔ ‪b‬ي ﻣﻮانﺊ ﺗﺼﺪﯾﺮ‬
‫ا ﻟﻨ ﻔ ﻂ ‪.‬‬
‫وﻣﻨﺬ ﻓ‪=¢‬ة الخﻤﺴﯿنﯿﺎت ﻟﻘﺮﻧﻨﺎ الحﺎ‡ي اﺑﺘﺪأت اﻟﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ ﺑﺎﻻهﺘﻤﺎم ﺑﺎﻟﺴﻌﺮ اﳌﻌﻠﻦ ﻟﻠﻨﻔﻂ وذﻟﻚ ﻋﻨﺪ‬
‫ﺗﻄﺒﯿﻖ ﻣﺒﺪأ ﻣﻨﺎﺻﻔﺔ اﻹربﺎح ﻟﻠﻌﻮاﺋﺪ اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ ﺑ„ن اﻟﺸﺮكﺎت اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ واﻟﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ وان اﻷﺳﻌﺎر اﳌﻌﻠﻨﺔ‬
‫ﻟﻠﻨﻔﻂ ‪Ú‬ي ﻣﻦ اﻷﺳﺎس اﳌﻌﺪل ﻋﻠﯿﮫ ﻻﺣتﺴﺎب اﻟﻔﻮاﺋﺪ اﳌﺎﻟﯿﺔ اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ ﺣﯿﺚ أن اﻷﺳﻌﺎر اﳌﻌﻠﻨﺔ ﺣ‪ ªF‬أواﺧﺮ ﻓ‪=¢‬ة‬
‫الخﻤﺴﯿنﯿﺎت وﻃﯿﻠﺔ اﻟﻔ‪=¢‬ة اﳌﺎﺿﯿﺔ كﺎﻧﺖ اﻷﺳﻌﺎر اﳌﻌ<=ة ﻓﻌﻠﯿﺎ ﻋ‪w‬ى ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻨﻔﻂ ‪b‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﺪوﻟﯿﺔ أﻣﺎ اﻷﻃﺮاف‬
‫اﳌﻌﻠﻨﺔ ﻋﻦ ﺗﻠﻚ اﻷﺳﻌﺎر ﻓ‪ GÙ‬اﻟﺸﺮكﺎت اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ اﻟﻜ<=ى‪.‬‬
‫أﻣﺎ بﻌﺪ ذﻟﻚ اﻟﺘﺎریﺦ أي أواﺧﺮ الخﻤﺴﯿنﯿﺎت وبﺪاﯾﺔ اﻟﺴﺘیﻨﯿﺎت ﻓﺎن اﻷﺳﻌﺎر اﳌﻌﻠﻨﺔ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ‪Ú‬ي اﻟﻮﺣﯿﺪة‬
‫واﻟﺮﺋیﺴﯿﺔ ‪b‬ي أهﻤﯿ‪Lš‬ﺎ واﳌﻌ<=ة ﻓﻌﻠﯿﺎ ﻋﻦ أﺳﻌﺎر اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ‪ ،‬وذﻟﻚ ﻟﺪﺧﻮل اﻟﺸﺮكﺎت اﳌﺴﺘﻘﻠﺔ ﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻂ‪،‬‬
‫وأﺧﺬت ﺗبﯿﻊ ﻧﻔﻄهﺎ الخﺎم اﳌﻨﺘﺞ ﻣﻦ ﻗﺒﻠهﺎ ﺑﺘﺨﻔﯿﻀﺎت ﻣﻌﯿﻨﺔ ﺗﻘﻞ ﻋﻦ اﻷﺳﻌﺎر اﳌﻌﻠﻨﺔ‪.‬‬
‫و‪b‬ي ﻓ‪=¢‬ة اﻟﺴﺒﻌﯿنﯿﺎت أي ﻣﻨﺬ ‪ 16‬أﻛﺘﻮبﺮ ‪ 1973‬م أﺧﺬت دول ﻣﻨﻈﻤﺔ اﻷوبﻚ تﻌﻠﻦ أﺳﻌﺎر ﻧﻔﻄهﺎ إ‡ى ﺟﺎﻧﺐ‬
‫اﻟﺸﺮكﺎت اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ اﻷﺟﻨبﯿﺔ اﳌﺴﺘﻘﻠﺔ‪.‬‬
‫وﻟﺬﻟﻚ ﯾﻤﻜﻦ اﻟﻘﻮل ﺑﺎن اﻷﺳﻌﺎر اﳌﻌﻠﻨﺔ ﻣﺎ‪Ú‬ي إﻻ أﺳﻌﺎر ﻧﻈﺮیﺔ ﻻ تﺴﺎوي ‪b‬ي ﺣﻘﯿﻘ‪Lš‬ﺎ أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﺑﻞ‬
‫ﺗﻘﻮم ﺑﻔﺮﺿهﺎ اﻟﺸﺮكﺎت ﻟكﻲ ﯾﺘﻢ اﺣتﺴﺎب وﺗﺤﺪﯾﺪ ﺿﺮاﺋﺐ اﻟﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ‪.1‬‬
‫اﻷﺳﻌﺎر اﳌﺘﺤﻘﻘﺔ‪:‬‬ ‫‪-2‬‬
‫‪Ú‬ي ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ اﻷﺳﻌﺎر اﳌﺘﺤﻘﻘﺔ ﻟﻘﺎء تﺴهﯿﻼت أو ﺣﺴﻮﻣﺎت ﻣﺘﻨﻮﻋﺔ ﯾﻮاﻓﻖ ﻋﻠ‪LK‬ﺎ اﻟﻄﺮﻓﺎن اﻟﺒﺎئﻊ واﳌﺸ‪=¢‬ي‬
‫ﻛنﺴﺒﺔ ﻣﺌﻮیﺔ ﺧﺼﻢ ﻣﻦ اﻟﺴﻌﺮ اﳌﻌﻠﻦ أو اﻟتﺴهﯿﻼت ‪b‬ي ﺷﺮوط اﻟﺪﻓﻊ واﻟﺴﻌﺮ اﳌﺘﺤﻘﻖ هﻮ ﻓﻌﻠﯿﺎ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ اﻟﺴﻌﺮ‬
‫اﳌﻌﻠﻦ ﻧﺎﻗﺺ الحﺴﻮﻣﺎت أو اﻟتﺴهﯿﻼت املخﺘﻠﻔﺔ اﳌﻤﻨﻮﺣﺔ ﻣﻦ ﻃﺮف اﻟﺒﺎئﻊ ﻟﻠﻤﺸ‪=¢‬ي‪.‬‬
‫وﻇهﺮ اﻟﺴﻌﺮ اﳌﺘﺤﻘﻖ ﻣﻨﺬ أواﺧﺮ الخﻤﺴﯿنﯿﺎت ﺣﯿﺚ ﻋﻤﻠﺖ ﺑﮫ اﻟﺸﺮكﺎت اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ اﻷﺟﻨبﯿﺔ اﳌﺴﺘﻘﻠﺔ وبﻌﺪهﺎ‬
‫اﻟﺸﺮكﺎت اﻟﻮﻃﻨﯿﺔ اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ ‪b‬ي اﻟﺪول اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ ﺳﻮاء ‪b‬ي ﻣﻨﻈﻤﺔ اﻷوبﻚ أو اﻟﺪول اﻷﺟﻨبﯿﺔ اﻷﺧﺮى‪.‬‬
‫ﺣﯿﺚ أن ﻣﻘﺪار ﻣﺴﺘﻮى اﻷﺳﻌﺎر اﳌﺘﺤﻘﻘﺔ ﯾﺘﺄﺛﺮ ﺑﻈﺮوف اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ اﻟﺴﺎﺋﺪة وﻣﻘﺪار ﺗﺄﺛ„= ﺗﻠﻚ‬
‫اﻟﻈﺮوف ﻋ‪w‬ى اﻷﻃﺮاف اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ اﳌﺘﻌﺎﻗﺪة‪ ،‬وا‡ى ﺟﺎﻧﺐ ﻇﺮوف اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ ‪b‬ي ﺗﺄﺛ„=هﺎ ﻋ‪w‬ى اﻷﺳﻌﺎر اﳌﺘﺤﻘﻘﺔ‬
‫هﻨﺎك ﺗﺄﺛ„= اﻟﻌﻼﻗﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ اﻟﺪوﻟﯿﺔ ﻋ‪w‬ى اﻷﺳﻌﺎر اﳌﺘﺤﻘﻘﺔ‪.‬‬

‫‪ 1‬ﻣﺤﻤﺪ اﺣﻤﺪ اﻟﺪوري‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺎﺑﻖ‪ ،‬ص ص ‪.198 ،197‬‬

‫‪13‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫ﺳﻌﺮ اﻹﺷﺎرة‪ :‬هﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻷﺳﻌﺎر ﻇهﺮ ‪b‬ي ﻓ‪=¢‬ة اﻟﺴﺘيﻨﺎت‪ ،‬ﺣﻴﺚ بﻌﺪ ﻇهﻮر اﻷﺳﻌﺎر اﳌﺘﺤﻘﻘﺔ إ‡ى ﺟﺎﻧﺐ اﳌﻌﻠﻨﺔ‬ ‫‪-3‬‬
‫اﺧﺬ واﻋﺘﻤﺪ ﺳﻌﺮ اﻹﺷﺎرة ‪b‬ي اﺣتﺴﺎب ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺒ‪=¢‬ول ﺑ„ن بﻌﺾ اﻟﺪول اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ اﳌﻨﺘﺠﺔ واﻟﺸﺮكﺎت اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ‬
‫اﻷﺟﻨبﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻦ أﺟﻞ ﺗﻮزيﻊ أو ﻗﺴﻤﺔ اﻟﻌﻮاﺋﺪ اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ ﺑ„ن اﻟﻄﺮﻓ„ن‪ ،‬إن ﺳﻌﺮ اﻹﺷﺎرة ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﺒ‪=¢‬ول الخﺎم‬
‫واﻟﺬي ﻳﻘﻞ ﻋﻦ اﻟﺴﻌﺮ اﳌﻌﻠﻦ ويﺰيﺪ ﻋﻦ اﻟﺴﻌﺮ اﳌﺘﺤﻘﻖ‪ ،‬أي اﻧﮫ ﺳﻌﺮ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺑ„ن اﻟﺴﻌﺮ اﳌﻌﻠﻦ واﻟﺴﻌﺮ اﳌﺘﺤﻘﻖ‪1.‬‬

‫ﺳﻌﺮ اﻟكﻠﻔﺔ اﻟﻀﺮيبﻴﺔ‪ :‬هﻮ اﻟﺴﻌﺮ اﳌﻌﺎدل ﻟكﻠﻔﺔ إﻧﺘﺎج اﻟﺒ‪=¢‬ول الخﺎم ﻣﻀﺎف إ‡ى ﻗﻴﻤﺔ ﺿﺮيﺒﺔ اﻟﺪﺧﻞ واﻟﺮبﺢ ﺣﻴﺚ‬ ‫‪-4‬‬
‫يﻌﻜﺲ هﺬا اﻟﺴﻌﺮ اﻟكﻠﻔﺔ الحﻘﻴﻘﻴﺔ اﻟ‪ GF‬ﺗﺪﻓﻌهﺎ اﻟﺸﺮكﺎت اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ لحﺼﻮﻟهﺎ ﻋ‪w‬ى ﺑﺮﻣﻴﻞ ﻣﻦ اﻟﺒ‪=¢‬ول الخﺎم‪ ،‬وهﻮ‬
‫‪b‬ي ﻧﻔﺲ اﻟﻮﻗﺖ ﻳﻤﺜﻞ اﻷﺳﺎس اﻟﺬي ﺗﺘﺤﺮك ﻓﻮﻗﮫ اﻷﺳﻌﺎر اﳌﺘﺤﻘﻘﺔ ‪b‬ي اﻟﺴﻮق ﻓﺎﻟﺒﻴﻊ ﺑﺄﻗﻞ ﻣﻦ هﺬا اﻟﺴﻌﺮ يﻌ‪GÂ‬‬
‫اﻟﺒﻴﻊ ﺑﺎلخﺴﺎرة‪2.‬‬

‫اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻔﻮري أو اﻵنﻲ‪ :‬هﻮ ﺳﻌﺮ اﻟﻮﺣﺪة اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ اﳌﺘﺒﺎدﻟﺔ آﻧﻴﺎ أو ﻓﻮريﺎ ‪b‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ الحﺮة‪ ،‬وهﺬا اﻟﺴﻌﺮ‬ ‫‪-5‬‬
‫ﻣﺠﺴﺪ ﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﺴﻠﻌﺔ اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ ﻧﻘﺪﻳﺎ ‪b‬ي اﻟﺴﻮق الحﺮة ﻟﻠﺒ‪=¢‬ول اﳌﺘﺒﺎدل ﺑ„ن اﻷﻃﺮاف اﻟﻌﺎرﺿﺔ واﳌﺸ‪=¢‬ﻳﺔ وبﺼﻮرة‬
‫آﻧﻴﺔ وﻣﻦ هﻨﺎ ﻳﺘضح أن اﻟﺴﻌﺮ اﻵنﻲ ﻳﺘﺄﺛﺮ ﻛﺜ„=ا ﺑﺎﻻﺧﺘﻼﻻت الحﺎﺻﻠﺔ ‪b‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ‪3.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬ﻣﺤﺪدات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ‪:‬‬

‫إن ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻟﻌﻮاﻣﻞ املحﺪدة ﻟﺴﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ تﺴﺎﻋﺪ ﻋ‪w‬ى إﺣﺪاث تﻐﻴ„=ات ﻋﻠ‪LK‬ﺎ ﺑﺎﻟﺰيﺎدة‪/‬أو ﺑﺎﻟﻨﻘﺼﺎن‪ ،‬ﻣﻦ أﺟﻞ ﺿﻤﺎن‬
‫اﺳﺘﻘﺮار أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ‪ ،‬وﺳﻮف ﻧﻮﺟﺰهﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳ‪w‬ي‪:‬‬

‫اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم واﻟﻌﻮاﻣﻞ اﳌﺆﺛﺮة ﻓﻴﮫ‬ ‫‪-1‬‬

‫اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ﻣﻦ أهﻢ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﳌﺆﺛﺮة ﻋ‪w‬ى ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻧﻼﺣﻆ أن ﺧ<=اء اﻟﻨﻔﻂ ﻋﻨﺪ ﺗنﺒﺆهﻢ ﺑﺄﺳﻌﺎر‬
‫اﻟﻨﻔﻂ اﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‪ ،‬يﺴتﻨﺪ إ‡ى اﻟﻜﻤﻴﺎت اﳌﺘﻮﻗﻊ ﻃﻠ‪Lë‬ﺎ ﻣﻦ اﻟﻨﻔﻂ ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ‪.‬‬

‫• ﻣﻔهﻮم اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻌﺎﳌﻲ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم‪:‬‬

‫يﻌﺮف اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ﻋ‪w‬ى أﻧﮫ ﻣﻘﺪار الحﺎﺟﺔ اﻹنﺴﺎﻧﻴﺔ ‪b‬ي ﺟﺎﻧ‪Lë‬ﺎ اﻟﻜم‪ G‬واﻟﻨﻮ_ي ﻟﻠﺴﻠﻌﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪ ،‬ﺳﻮاء ‪b‬ي‬
‫ﺷكﻠهﺎ الخﺎم أو ‪b‬ي ﺷكﻞ ﻣﺸﺘﻘﺎت ﻧﻔﻄﻴﺔ ﻣﻜﺮرة‪ ،‬وذﻟﻚ ﻋﻨﺪ ﺳﻌﺮ ﻣﻌ„ن وﺧﻼل ﻓ‪=¢‬ة زﻣﻨﻴﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ‪L¶ ،‬ﺪف ﺗﻠﺒﻴﺔ ﺗﻠﻚ الحﺎﺟﺔ‬
‫اﻹنﺴﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﺳﻮاء كﺎﻧﺖ ﻷﻏﺮاض إﻧﺘﺎﺟﻴﺔ أو اﺳ‪Lš‬ﻼﻛﻴﺔ‪ .‬ويﺮﺗﺒﻂ اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ﺑﺎﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﳌﺸﺘﻘﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪.‬‬

‫• اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﳌﺆﺛﺮة ﻋ‪w‬ى اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ‬

‫إن ﻣﻔهﻮم ﻣﺮوﻧﺔ اﻟﻄﻠﺐ هﻮ اﻟﺘﻐﻴ„= الحﺎﺻﻞ ‪b‬ي اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻨﻔﻄﻲ ﻋ‪w‬ى اﻟﺘﻐ„= الحﺎﺻﻞ ‪b‬ي اﻟﺴﻌﺮ ﻓﻤﺮوﻧﺔ اﻟﻄﻠﺐ ‪b‬ي اﳌﺪى اﻟﻘﺼ„=‬
‫ﻣﻌﺪوﻣﺔ‪ ،‬ﻷن اﻟﺰيﺎدة ‪b‬ي اﻟﺴﻌﺮ ﻻ ﺗﺆدي ﺑﺎﻟﻀﺮورة إ‡ى ﺗﻘﻠﻴﺺ اﻟﻄﻠﺐ‪ ،‬وهﺬا راﺟﻊ ﻟكﻮن اﳌﺴ‪Lš‬ﻠﻚ ‪b‬ي اﳌﺪى اﻟﻘﺼ„= ﻣﺮﺗﺒﻂ‬

‫اﻟﻌﻤﺮي ﻋ‪w‬ي‪ ،‬دراﺳﺔ ﺗﺄﺛ„= ﺗﻄﻮرات اﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪ ،‬دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ الجﺰاﻧﺮ)‪ (2006-1970‬ﻣﺬﻛﺮة ﻣﻘﺪﻣﺔ ﺿﻤﻦ‬ ‫‪1‬‬

‫ﻣﺘﻄﻠﺒﺎت اﳌﺎﺟﺴﺘ„=‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ الجﺰاﺋﺮ‪ ،2008/2007 ،‬ص ‪.4‬‬

‫‪ 2‬اﻟﻌﻤﺮي ﻋ‪w‬ي‪ ،‬ﻣﺮع ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ‪.05‬‬
‫‪ 3‬ﻣﺤﻤﺪ اﺣﻤﺪ اﻟﺪوري‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺎﺑﻖ‪ ،‬ص ‪.199‬‬
‫‪14‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫ﺑﺈﺷﺒﺎع ﺣﺎﺟﺎﺗﮫ اﻟﻀﺮوريﺔ‪،‬ﻣﻢ ﻳﺪﻓﻌﻨﺎ ﻟﻠﻘﻮل ﺑﺄن هﻨﺎك ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟ‪ GF‬ﺗﺆﺛﺮ ﻋ‪w‬ى اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻌﺎﳌﻲ و ‪Ú‬ي‬
‫ﻛﻤﺎ ﻳ‪w‬ي‪:1‬‬

‫ا ﻟﻨ ﻤ ﻮ ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ي ا ﻟ ﻌ ﺎ ﳌ ﻲ ‪:‬‬ ‫أ‪-‬‬
‫ﺣﻴﺚ أن زيﺎدة اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻳﺆدي إ‡ى اﻟﺰيﺎدة ‪b‬ي اﻻﺳ‪Lš‬ﻼك اﻟﻨﻔﻄﻲ ﻣﻤﺎ يﻌ‪ GÂ‬زيﺎدة اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ‪ ،‬واﻟﻌﻜﺲ‬
‫صحﻴﺢ‪ ،‬أي أن اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑ„ن اﳌﺘﻐ„=ﻳﻦ ‪Ú‬ي ﻋﻼﻗﺔ ﻃﺮدﻳﺔ‪.‬‬
‫اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻟﺴﻴﺎ‪ GWV‬واﻷﻣ‪b GÂ‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ‪:‬‬ ‫ب‪-‬‬
‫ﻳﻠﻌﺐ اﻟﻌﺎﻣﻞ اﻟﺴﻴﺎ‪ GWV‬دورا ﻣهﻤﺎ ‪b‬ي اﻟﺘﺄﺛ„= ﻋ‪w‬ى حجﻢ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻨﻔﻄﻲ‪ ،‬واﻟﺬي ﺗكﻮن آﺛﺎرﻩ واضحﺔ ﻋ‪w‬ى تﻐ„=ات‬
‫اﻷﺳﻌﺎر‪ ،‬ﻓﺎﻻﺿﻄﺮاﺑﺎت اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﺗكﻮن اﻟﺴبﺐ اﻟﺮﺋي§‪ GW‬أﺣﻴﺎﻧﺎ ‪b‬ي ﺗﻘﻠﺺ اﻹﻣﺪادات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪ ،‬ﻣﺎ ﻳﺪﻓﻊ ﺑﺎﻟﺪول اﳌﺴ‪Lš‬ﻠﻜﺔ‬
‫‪b‬ي اﻟتﺴﺎرع ﻟلحﺼﻮل ﻋ‪w‬ى ﻛﻤﻴﺎت ﻣﻌﻴﻨﺔ ﺑﺄي ﺳﻌﺮ ﺗﺨﻮﻓﺎ ﻣﻦ ﻧﻘﺺ اﻹﻣﺪادات‪.‬‬
‫ﺳ ﻌ ﺮ ا ﻟﻨ ﻔ ﻂ ال خ ﺎ م ‪:‬‬ ‫ج‪-‬‬
‫يﻌﺘ<= ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ﻣﻦ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ اﻟ‪ GF‬ﺗﺆﺛﺮ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم‪ ،‬واﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﻴ‪LÕ‬ﻤﺎ ﻋﻜﺴﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ أن‬
‫اﻧﺨﻔﺎض ‪b‬ي ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ ﻳﻘﺎﺑﻠﮫ ﺳ‪â‬ي اﻟﺪول اﳌﺴ‪Lš‬ﻠﻜﺔ إ‡ى اﻟﺘﻮﺳﻊ ‪b‬ي اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ ﺳﻮاء ‪b‬ي ﺻﻮرﺗﮫ الخﺎم أو ‪b‬ي ﺷكﻞ‬
‫ﻣ ﻨﺘ ﺠ ﺎت )ﻣ ﺸ ﺘ ﻘ ﺎت ﻧ ﻔ ﻄ ﻴ ﺔ (‪.‬‬
‫ﺳ ﻌ ﺮ ﺑﺪ ا ﺋ ﻞ ا ﻟﻨ ﻔ ﻂ ‪:‬‬ ‫د‪-‬‬
‫ﺳﻌﺮ ﺑﺪاﺋﻞ اﻟﻨﻔﻂ ﻣﻦ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟ‪ GF‬ﺗﺆﺛﺮ ﻋ‪w‬ى اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ‪ ،‬ﻓﻔﻲ ﺣﺎﻟﺔ تﻌﺬر ﻣﻨﺎﻓﺴ‪Lš‬ﺎ ﻟﻠﻨﻔﻂ ﻓﺈن اﻟﻄﻠﺐ‬
‫ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ ﻻ ﻳﻘﻞ ﻟكﻮن أﺳﻌﺎرهﺎ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﺟﺪا ﻋﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ‪ ،‬ﻟﻜﻦ كﻠﻤﺎ ﻋﺮﻓﺖ أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ارﺗﻔﺎﻋﺎ إﻻ ولجﺄت اﻟﺪول‬
‫اﳌﺴ‪Lš‬ﻠﻜﺔ إ‡ى ﺗﻘﻠﻴﺺ اﺳ‪Lš‬ﻼﻛهﺎ ﻣﻦ اﻟﻨﻔﻂ‪ ،‬وتﻌﻮيﻀﮫ ﺑﺒﺪاﺋﻠﮫ‪ ،‬وﻋ‪w‬ى رأﺳهﺎ اﻟﻐﺎز اﻟﻄﺒﻴ‪â‬ي واﻟﻔﺤﻢ‪ ،‬و اﻟ‪ GF‬ﺗكﻮن أﺳﻌﺎرهﺎ‬
‫أﻗﻞ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺄﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ اﳌﺮﺗﻔﻌﺔ‪.‬‬
‫اﳌﻨﺎخ ‪:‬‬ ‫ه‪-‬‬
‫ﻗﺪ ﻻ يﻌﺘ<= اﳌﻨﺎخ ﻋﺎﻣﻼ أﺳﺎﺳﻴﺎ ﻟﻜﻨﮫ ﻋﺎﻣﻞ ﻣﺆﺛﺮ ‪b‬ي اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ ‪b‬ي اﳌﺪى اﻟﻘﺼ„=‪ ،‬ﺣﻴﺚ أن اﺧﺘﻼف ﻓﺼﻮل‬
‫اﻟﺴﻨﺔ واﺧﺘﻼف درﺟﺔ الحﺮارة ﺑ„ن اﻟﺸﺘﺎء واﻟﺼﻴﻒ وب„ن ﻣﻨﺎﻃﻖ اﻟﻌﺎﻟﻢ‪ ،‬ﺗﺆدي إ‡ى اﺧﺘﻼف اﻟﻜﻤﻴﺎت اﳌﻄﻠﻮبﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬
‫ا ﻟﻨ ﻤ ﻮ ا ﻟﺴ ك ﺎ ن ﻲ ‪:‬‬ ‫و‪-‬‬
‫إن ﺗﺄﺛ„= اﻟﻨﻤﻮ اﻟﺴكﺎنﻲ نﺴ‪ Gï‬ﻋ‪w‬ى اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ‪ ،‬ﺣﻴﺚ كﻠﻤﺎ زاد اﻟﻨﻤﻮ اﻟﺴكﺎنﻲ زاد اﻟﺘﻮﺟﮫ ﻧﺤﻮ ﺣﻴﺎة اﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‬
‫واﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ أﻛ½= رﻗﻴﺎ ﻣﻤﺎ ﻳﺰيﺪ ﻣﻦ اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ‪ .‬ﺣﺎﻟﻴﺎ‪.‬‬
‫اﻟﻌﺮض اﻟﻨﻔﻄﻲ واﻟﻌﻮاﻣﻞ اﳌﺆﺛﺮة ﻋﻠ‪LK‬ﺎ‪:‬‬ ‫‪-2‬‬
‫يﻌﺪ اﻟﻌﺮض اﻟﻨﻔﻄﻲ الجﺎﻧﺐ اﻟﺜﺎنﻲ ﻣﻦ ﻣﻌﺎدﻟﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻳﺆﺛﺮ ﻋﻠﻴﮫ ﺑﻄﺮيﻘﺔ ﻣﺒﺎﺷﺮة‪ ،‬ﻓكﻠﻤﺎ كﺎﻧﺖ اﻟﻜﻤﻴﺎت‬
‫اﳌﻌﺮوﺿﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﻔﻂ ﻛﺒ„=ة اﺗﺠهﺖ اﻷﺳﻌﺎر ﻧﺤﻮ اﻻﻧﺨﻔﺎض واﻟﻌﻜﺲ صحﻴﺢ‪ ،‬أي اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑ„ن هﺬﻳﻦ اﻟﻌﺎﻣﻠ„ن ﻋﻜﺴﻴﺔ‪.‬‬

‫‪ 1‬ﺣﻤﺎدي نﻌﻴﻤﺔ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ ص ص ‪.68،69‬‬

‫‪15‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫• ﻣﻔهﻮم اﻟﻌﺮض اﻟﻨﻔﻄﻲ‪:‬‬

‫ﻳﻘﺼﺪ بﻌﺮض اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻜﻤﻴﺎت اﳌﺘﺎﺣﺔ ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻌﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ‪b‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﺪوﻟﻴﺔ بﺴﻌﺮ ﻣﻌ„ن وﺧﻼل ﻓ‪=¢‬ة زﻣﻨﻴﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ‪،‬‬
‫واﻟﻌﺮض اﻟﻨﻔﻄﻲ ﻳكﻮن ﻓﺮدﻳﺎ ﻟﺒﺎئﻊ أو ﻃﺮف ﻋﺎرض أو ﻳكﻮن ﻋﺮﺿﺎ كﻠﻴﺎ املجﻤﻮﻋﺔ ﺑﺎئﻌ„ن أو أﻃﺮاف ﻋﺎرﺿ„ن ﻟﺘﻠﻚ اﻟﺴﻠﻌﺔ‬
‫بﺴﻌﺮ أو أﺳﻌﺎر ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ‪b‬ي زﻣﻦ ﻣﺤﺪدة‪1.‬‬

‫• اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﳌﺆﺛﺮة ﻋ‪w‬ى ﻋﺮض اﻟﻨﻔﻂ‪ :‬هﻨﺎك ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟ‪ GF‬ﺗﺆﺛﺮ ﻋ‪w‬ى ﻋﺮض اﻟﻨﻔﻂ‪ ،‬و اﻟ‪ GF‬ﻳﻤﻜﻦ إﻳﺠﺎزهﺎ ﻓﻴﻤﺎ‬
‫ﻳ‪w‬ي‪:2‬‬
‫ا ﻟ ﻄ ﻠ ﺐ ﻋ ‪ w‬ى ا ﻟﻨ ﻔ ﻂ ‪:‬‬ ‫أ‪-‬‬
‫إن اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﳌﺆﺛﺮة ﻋ‪w‬ى اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻄﻲ ﺗﺆﺛﺮ أﻳﻀﺎ ﻋ‪w‬ى اﻟﻌﺮض‪ ،‬وﺗﻨﻌﻜﺲ ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻋ‪w‬ى اﻷﺳﻌﺎر؛‬
‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ و ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟﺒﺤﺚ و اﻟﺘﻨﻘﻴﺐ ﻋﻦ اﻟﻨﻔﻂ‪:‬‬ ‫ب‪-‬‬
‫ﻓكﻠﻤﺎ كﺎﻧﺖ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎت اﳌﺆﻛﺪة ﻛﺒ„=ة زاد اﻻﻋﺘﻘﺎد أن هﻨﺎك ﻗﺪرة ﻋ‪w‬ى زيﺎدة اﻹﻧﺘﺎج‪ ،‬إﺿﺎﻓﺔ إ‡ى ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟﺒﺤﺚ‬
‫و اﻟﺘﻨﻘﻴﺐ اﻟ‪ GF‬ﺗﺆﺛﺮ ﻋ‪w‬ى اﻟﻌﺮض اﻟﻨﻔﻄﻲ؛‬
‫ﺗكﻠﻔﺔ اﻹﻧﺘﺎج‪:‬‬ ‫ج‪-‬‬
‫كﻠﻤﺎ زادت ﺗكﻠﻔﺔ اﺳﺘﺨﺮاج اﻟﻨﻔﻂ و ﺗﻜﺮيﺮﻩ ﺗﻘﻠﺼﺖ اﻟﻜﻤﻴﺎت اﳌﻌﺮوﺿﺔ ﻣﻨﮫ‪ ،‬اﻻﻧﺨﻔﺎض اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻴﮫ بﺴبﺐ‬
‫اﻧﺨﻔﺎض ﺟﻮدﺗﮫ و ارﺗﻔﺎع ﺗكﺎﻟﻴﻒ إﻧﺘﺎﺟﮫ‪ ،‬و اﻟﻌﻜﺲ؛‬
‫ﺳ ﻌ ﺮ ا ﻟﻨ ﻔ ﻂ ال خ ﺎ م ‪:‬‬ ‫د‪-‬‬
‫أي زيﺎدة ‪b‬ي ﻋﺮض اﻟﻨﻔﻂ ﻋﻦ الحﺎﺟﺔ إﻟﻴﮫ ﺗتﺴبﺐ ‪b‬ي اﻧﺨﻔﺎض اﻷﺳﻌﺎر‪ ،‬وأﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ كﻠﻤﺎ ﻋﺮﻓﺖ ﻣﺴﺘﻮيﺎت‬
‫ﻋﺎﻟﻴﺔ تشجﻊ اﻟﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ ﻋ‪w‬ى رﻓﻊ ﻋﺮﺿهﺎ اﻟﻨﻔﻄﻲ ﻟلحﺼﻮل ﻋ‪w‬ى ﻣﻮارد أﻛ<=‪ ،‬ﺑﻤﺎ ﻳﺨﺪم ﻣﺸﺎريﻊ اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪b‬ي‬
‫هﺬﻩ اﻟﺪول اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ‪ ،‬و اﻟﻌﻜﺲ صحﻴﺢ‪ .‬وﺳﻌﺮ ﻣﺼﺎدر اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻟﺒﺪﻳﻠﺔ‪ :‬يﻌﺘ<= ﻣﺪى ﺗﻮﻓﺮ ﻣﺼﺎدر اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻟﺒﺪﻳﻠﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ ﺑﺄﺳﻌﺎر‬
‫ﺗﻨﺎﻓﺲ ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ وإﻣكﺎﻧﻴﺔ إﺣﻼﻟهﺎ ﻣﺤﻞ اﻟﻨﻔﻂ ‪b‬ي اﳌﺪى اﻟﻄﻮيﻞ‪ ،‬ﻋﺎﻣﻼ ﻣﺆﺛﺮا ﻋ‪w‬ى ﻋﺮض اﻟﻨﻔﻂ ﺑﺎﻟﺘﻘﻠﺺ ﻧتﻴﺠﺔ اﺗﺠﺎﻩ‬
‫اﻟﺪول اﳌﺴ‪Lš‬ﻠﻜﺔ إ‡ى هﺬﻩ اﳌﺼﺎدر ﺑﺪل اﻟﻨﻔﻂ ‪Ú‬ي ﺗﺎبﻌﺔ ﻓﻴﮫ ﻟﺪول ﻣﻨﻈﻤﺔ اﻷوبﻚ‪.‬‬
‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﺳﻮق اﻟﻨﻔﻂ واﻷﻃﺮاف اﻟﻔﺎﻋﻠﻮن ﻓﻴﮫ‪:‬‬

‫ﻟﻘﺪ اتﺴﻤﺖ ﺳﻮق اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻣﻨﺬ اﻛتﺸﺎف اﻟﺒ‪=¢‬ول وﺣ‪LÉ ªF‬ﺎﻳﺔ اﻟﻌﻘﺪ الخﺎﻣﺲ ﻣﻦ اﻟﻘﺮن اﳌﺎ¡‪ GW‬بﺴﻴﻄﺮة‬
‫اﻟﺪول اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ اﻟﻐﺮبﻴﺔ‪ ،‬وذﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻻﺣﺘكﺎر اﳌﻄﻠﻖ ﻟﻠﺸﻘﻴﻘﺎت اﻟﺴﺒﻊ ¶‪L‬ﺬﻩ اﻟﺴﻮق‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﻣﻊ ﺑﺪاﻳﺔ اﻟﺴﺘيﻨﺎت ﻋﻤﺪت‬
‫اﻟﺪول اﻟﻌﺮبﻴﺔ اﳌﻨﺘﺠﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ إ‡ى ﺗﺄﻣﻴﻢ ﺛﺮوا‪LŸ‬ﺎ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ وﻋ‪w‬ى رأﺳهﺎ اﻟ½=وة اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﺳﺎهﻢ ﻛﺜ„=ا ‪b‬ي تﻐﻴ„= ﻣﻮازيﻦ‬
‫اﻟﻘﻮى ¶‪L‬ﺬﻩ اﻟﺴﻮق‪.‬‬

‫‪ 1‬هﺎﺷﻢ ﻋﻠﻮان ﺣﺴﻦ‪ ،‬ﻋﺒﺪ ﷲ ﻣﺤﻤﺪ ﺟﺎﺳﻢ‪ ،‬إﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﳌﻮارد اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ‪ ،‬بﻐﺪاد‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‡ى‪ ،1992 ،‬ص ‪.311‬‬
‫‪ 2‬ﺣﻤﺎدي نﻌﻴﻤﺔ ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ص ‪.79 -75‬‬
‫‪16‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫أوﻻ‪ :‬تﻌﺮيﻒ ﺳﻮق اﻟﻨﻔﻂ‬

‫ﺗﺘﻌﺪد اﻟﺘﻌﺎريﻒ اﻟﻮاردة ﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻂ وبﺴبﺐ هﺬا اﻟﺘﻌﺪد ﻻ ﻳﻤﻜﻦ اﻳﺮاد تﻌﺮيﻒ واﺣﺪ ﻟهﺬﻩ اﻷﺳﻮاق ﻟﺬﻟﻚ ﻧﻮﺟﺰهﺎ‬
‫‪b‬ي اﻟﺘﻌﺎريﻒ اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫اﻟﺘﻌﺮيﻒ اﻷول‪ :‬اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ‪Ú‬ي اﻟﺴﻮق اﻟ‪ GF‬ﻳﻢ ﻓ‪LK‬ﺎ اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﺑﻤﺼﺪر ﻣﻦ ﻣﺼﺎدر اﻟﻄﺎﻗﺔ وهﻮ اﻟﻨﻔﻂ‪ ،‬ﻳﺤﺮﻛهﺎ ﻗﺎﻧﻮن‬
‫اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ﻣﻊ بﻌﺾ اﻟﺘﺤﻔﻈﺎت‪ ،‬وﺗﺘﺤﻜﻢ ﻓ‪LK‬ﺎ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ واﻟﻌﺴﻜﺮيﺔ واﳌﻨﺎﺧﻴﺔ‬
‫اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪1.‬‬ ‫وﺗﻀﺎرب اﳌﺼﺎلح ﺑ„ن اﳌﻨﺘﺠ„ن واﳌﺴ‪Lš‬ﻠﻜ„ن واﻟﺸﺮكﺎت‬

‫اﻟﺘﻌﺮيﻒ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ‪Ú‬ي اﳌكﺎن اﻟﻄﺒﻴ‪â‬ي أو اﻟﻮهم‪ G‬ﻣكﺎﻧﻴﺎ أو ﺟﻐﺮاﻓﻴﺎ لحﺪوث ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺗﺒﺎدل ﻟﻠﺴﻠﻌﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪،‬‬
‫‪2‬‬ ‫ﻓﺎﻟﺴﻮق هﻮ ﻣكﺎن اﻟﺘﻘﺎء ﺟﻤﻴﻊ اﳌﺘﻌﺎﻣﻠ„ن ﻣﻦ ﻣﺼﺪريﻦ وﻣﺴﺘﻮردﻳﻦ‪.‬‬

‫اﻟﺘﻌﺮيﻒ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪Ú :‬ي ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﺳﻮق هﻴكﻠﻴﺔ ﻣكﻮﻧﺔ ﻣﻦ ﻋﺪد ﻗﻠﻴﻞ او ﻣﺤﺪود ﻣﻦ اﻟﺒﺎئﻌ„ن اﻟﺬﻳﻦ ﻳﻘﺪﻣﻮن ﺳﻠﻌﺔ ﻣتﺸﺎ¶‪L‬ﺔ او‬
‫ﻟﻸﺳﻌﺎر‪3.‬‬ ‫ﻣﺘﻄﺎﺑﻘﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﻤ„‪ Š‬او يﻌﺮف ﻋ‪LÕ‬ﻢ ﺑﺄ‪LÉ‬ﻢ ﺻﻨﺎع‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬أﻧﻮاع اﻷﺳﻮاق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪:‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﺷهﺪ ﺳﻮق اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻜﺜ„= ﻣﻦ اﻷﺣﺪاث اﻟ‪ GF‬ﺳﺎهﻤﺖ ‪b‬ي تﻐﻴ„= اﳌﻌﺎدﻟﺔ اﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﺑ„ن ﻃﺎﻟ‪ Gï‬اﻟﺴﻠﻌﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‬
‫وﻋﺎرﺿ‪LK‬ﺎ إﺿﺎﻓﺔ إ‡ى ذﻟﻚ وﺟﻮد ﻋﺪة أﻧﻮاع ﻟﻸﺳﻮاق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ واﻟ‪ GF‬ﻧﻮﺟﺰهﺎ ‪b‬ي ﻣﺎ ﻳ‪w‬ي‪:‬‬

‫اﻷﺳﻮاق اﻟﻔﻮریﺔ‪:‬‬ ‫‪-1‬‬

‫ﻋﺮﻓﺖ ﺻﻨﺎﻋﺔ اﻟﻨﻔﻂ اﻷﺳﻮاق اﻟﻔﻮریﺔ ﻣﻨﺬ اﻟﻘﺪﯾﻢ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎرهﺎ وﺳﯿﻠﺔ ﻋﻤﻠﯿﺔ ﻟﻠﺘﺨﻠﺺ ﺑﺄﺳﻌﺎر ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﻣﻦ بﻌﺾ‬
‫اﻟﻔﻮاﺋﺾ اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ‪ ،‬وﻟﺘﺤﻘﯿﻖ اﻟﺘﻮازن ﺑ„ن اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ﺧﺎرج إﻃﺎر اﻟﻌﻘﻮد اﻟﻄﻮیﻠﺔ اﻷﺟﻞ اﻟ‪ GF‬كﺎﻧﺖ ﺗﺨﻀﻊ ﻟﻨﻈﺎم تﺴﻌ„=ي‬
‫ﺛﺎﺑﺖ وﻣﺴﺘﻘﺮ‪ ،‬وﻟﻢ ﯾﻜﻦ ﻧﻄﺎق اﻟﺴﻮق اﻟﻔﻮریﺔ ‪b‬ي اﳌﺎ¡‪ GW‬ﯾﺘﺠﺎوز ‪ % 15‬ﻣﻦ حجﻢ اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﻌﺎﳌﯿﺔ ‪b‬ي اﻟﻨﻔﻂ‪ ،‬وبﺎﻟﺘﺎ‡ي ﻟﻢ‬
‫ﯾﻜﻦ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻔﻮري اﳌﻨﺨﻔﺾ ﯾﺆﺛﺮ ﺗﺄﺛ„=ا ﻣﺤﺴﻮﺳﺎ ‪b‬ي اﻷﺳﻌﺎر اﳌﻌﻠﻨﺔ أو اﻟﺮﺳﻤﯿﺔ اﻟ‪ GF‬ﺗﺤﻜﻢ اﻟﻌﻘﻮد اﻟﻄﻮیﻠﺔ اﻷﺟﻞ‪.‬‬

‫ﻏ„= أن اﻻﺧﺘﻼل اﻟﺬي ﻃﺮأ ﻣﻨﺬ أواﺧﺮ اﻟﺜﻤﺎﻧیﻨﺎت أدى إ‡ى وﺟﻮد ﻓﺎﺋﺾ ﻛﺒ„= ‪b‬ي اﻟﻌﺮض اﻟﻌﺎﳌﻲ ﻟﻠﻨﻔﻂ‪ ،‬وزیﺎدة اﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﺑ„ن‬
‫اﳌﻨﺘﺠ„ن داﺧﻞ وﺧﺎرج اﻷوبﻚ‪ ،‬ﻟﻢ ﯾﻠﺒﺚ أن دﻓﻊ اﻷﺳﻮاق اﻟﻔﻮریﺔ إ‡ى ﻣﺮﺗﺒﺔ ﻣ‪Š¢‬اﻳﺪة ﻣﻦ اﻷهﻤﯿﺔ ﺑﺤﯿﺚ ﺻﺎرت اﻷﺳﻌﺎر اﻟﻔﻮریﺔ‬
‫اﺳﺘﻘﺮارهﺎ‪4.‬‬ ‫أﺳﺎس اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ‪b‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﻌﺎﳌﯿﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ وﺳبﺒﺎ رﺋیﺴﯿﺎ ﻣﻦ أﺳﺒﺎب ﻋﺪم‬

‫‪ 1‬ﺑﻮﻋﻮيﻨﺔ ﻣﻮﻟﻮد‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ‪.14‬‬

‫‪ 2‬لخﺪﻳم‪ G‬ﻋﺒﺪ الحﻤﻴﺪ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ‪.54‬‬
‫‪3‬‬ ‫‪N. Gregory Mankiw, Mark P. Taylor, Economics, Thomson Learning, UK, 2006, P320.‬‬
‫‪ 4‬ﺣﺴ„ن ﻋﺒﺪ ﷲ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺎﺑﻖ‪ ،‬ص ‪.247‬‬
‫‪17‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫اﻷﺳﻮاق اﳌﺴﺘﻘﺒﻠﯿﺔ‪:‬‬ ‫‪-2‬‬

‫ﻋﺮﻓﺖ اﻷﺳﻮاق اﳌﺴﺘﻘﺒﻠﺔ ‪b‬ي ﻣﻨﺘﺼﻒ اﻟﺜﻤﺎﻧيﻨﺎت‪ ،‬وﻗﺪ ﻋﺮﻓﺖ هﺬﻩ اﻷﺳﻮاق ﻗﺪﯾﻤﺎ ‪b‬ي ﻣﺠﺎل اﻟﺴﻠﻊ اﻟ‪ GF‬ﯾﺨﻀﻊ‬
‫ﻋﺮﺿهﺎ ﻟﺘﻘﻠﺒﺎت ﯾﺼﻌﺐ اﻟﺘنﺒﺆ ¶‪L‬ﺎ ﻣﺜﻞ اﳌﻨﺘﺠﺎت اﻟﺰراﻋﻴﺔ اﻟ‪ GF‬ﺗﺘﺄﺛﺮ بﻌﻮاﻣﻞ ﻏ„= ﻣﺘﻮﻗﻌﺔ ﻛﺘﻘﻠﺒﺎت اﳌﻨﺎخ‪ ،‬وﺗﺤﻘﻖ ﺗﻠﻚ‬
‫اﻷﺳﻮاق ﳌﻦ یﺸ‪=¢‬ي اﻟﺴﻠﻌﺔ بﻌﻘﺪ آﺟﻞ اﻟﺘﺤﻮط ﺿﺪ ﻣﺨﺎﻃﺮ تﻐ„= اﻟﺴﻌﺮ ‪b‬ي اﳌﺴﺘﻘﺒﻞ‪ ،‬وتﻌﺘ<= ﺗﻠﻚ اﻷﺳﻮاق ﻇﺎهﺮة ﻣﺴﺘﺤﺪﺛﺔ‬
‫ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ‪ ،‬إذ ﻻ ﺗﻨﻌﻜﺲ إﻻ ‪b‬ي ﻇﻞ أﺳﻌﺎر ﺗتﺴﻢ ﺑﺎﻟﺘﺬﺑﺬب وﻋﺪم اﻻﺳﺘﻘﺮار‪ ،‬ﻏ„= أن اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ‪b‬ي اﻷﺳﻮاق اﳌﺴﺘﻘﺒﻠﯿﺔ‬
‫ﻟﻢ یﻌﺪ ﯾﻘﺘﺼﺮ ‪b‬ي ﻋ‪w‬ى ﻣﻦ ﯾﺮﻏﺐ ‪b‬ي اﻗﺘﻨﺎء اﻟﻨﻔﻂ ﳌﻮاﺟهﺔ اﺣﺘﯿﺎﺟﺎﺗﮫ اﻟﻔﻌﻠﯿﺔ‪ ،‬ﺑﻞ ﻓﺘﺤﺖ املجﺎل ﻟﻠﻤﻀﺎرب„ن ﻟﻠﺘﺄﺛ„= ﻋ‪w‬ى‬
‫ﺣﺮﻛﺔ اﻷﺳﻌﺎر ﺑﻤﺎ ﯾﺤﻘﻖ ﻣﺼﺎلحهﻢ‪.1‬‬

‫ویﻤﻜﻦ أن ﻧﻤ„‪b Š‬ي اﻷﺳﻮاق اﻵﺟﻠﺔ ﻧﻮﻋ„ن ﻣﻦ اﻷﺳﻮاق وهﻤﺎ‪:2‬‬

‫اﻷﺳﻮاق اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ اﳌﺎدﯾﺔ اﻵﺟﻠﺔ‪:‬‬ ‫أ‪-‬‬

‫تﻌﻤﻞ ﻣﺜﻞ اﻷﺳﻮاق اﻟﻔﻮریﺔ وﻟﻜﻦ ﺑﺂﺟﺎل أﻃﻮل ﻣﻦ ‪ 15‬ﯾﻮﻣﺎ‪ ،‬وﺗﺘﻢ اﻟﻌﻤﻠﯿﺎت ﺑﺎﻟ‪=¢‬ا¡‪ GW‬ﻟﺴﻌﺮ ﻣﻌ„ن ﻣﻊ اﻟتﺴﻠﯿﻢ‬
‫ﻷﺟﺎل ﻻﺣﻘﺔ‪ ،‬یﻌﺮف ﺑﺪاﯾﺔ ﻋ‪w‬ى أﻧﮫ ﺷهﺮ ﻟﻜﻦ ﯾﻤﻜﻦ أن ﯾﺘﺠﺎوز ذﻟﻚ وهﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻷﺳﻮاق ﺗﻠﺰم اﳌﺸ‪=¢‬ي ﺑﺘﺤﺪﯾﺪ ﻧﻮع‬
‫اﻟشحﻨﺔ اﻟ‪ GF‬ﯾﺠﺐ أن ﺗﻘﻞ ﻋﻦ ‪ 50000‬ﺑﺮﻣﯿﻞ‪ ،‬واﻟﺒﺎئﻊ ﺑﺘﺤﺪﯾﺪ ﺗﺎریﺦ ﺗﻮﻓﺮهﺎ‪ ،‬وﻻ ﺗكﻮن هﺬﻩ اﻷﺳﻮاق إﻻ ﻟﻌﺪد ﻣﺤﺪود ﻣﻦ‬
‫اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم واﳌﻨﺘﺠﺎت اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ كﺎﻟ<=ﻧﺖ‪ ،‬اﻟﺒ‪ŠÑ‬ﯾﻦ‪ ،‬زیﺖ اﻟﺪﯾﺰل‪ ،‬ووﻗﻮد اﻟﻄﺎﺋﺮات وهﺬﻩ اﻷﺳﻮاق ﻏ„= ﻣﻨﻈﻤﺔ ‪b‬ي اﻟﻐﺎﻟﺐ؛‬

‫اﻟﺒﻮرﺻﺎت اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ‪:‬‬ ‫ب‪-‬‬

‫ﻇهﺮت ﻷول ﻣﺮة بﻌﺪ اﻷزﻣﺔ اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ اﻷو‡ى ‪b 1973‬ي ﻧﯿﻮیﻮرك‪ ،‬وﻋﺮﻓﺖ ﺗﻄﻮرا ﻛﺒ„=ا ‪b‬ي ﻇﻞ اﻟﺘﻘﻠﺒﺎت اﻟﺸﺪﯾﺪة‬
‫ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ اﻟ‪ GF‬ﻋﺮﻓ‪Lš‬ﺎ ﻓ‪=¢‬ة اﻟﺜﻤﺎﻧيﻨﺎت واﻟتﺴﻌﻴﻨﺎت ‪b‬ي اﻟﻘﺮن اﳌﺎ¡‪ ،GW‬ویﺘﻢ اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻓ‪LK‬ﺎ ﺑﺎﻟﻌﻘﻮد اﻵﺟﻠﺔ وﻟیﺲ بشحﻨﺎت‬
‫اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم وهﺬﻩ اﻟﻌﻘﻮد ﻟهﺎ ﻃﺎبﻊ اﻟﺴﻨﺪات اﳌﺎﻟﯿﺔ‪ ،‬و‪Ú‬ي ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ تﻌهﺪ ﺑﺎﻟﺒﯿﻊ أو اﻟﺸﺮاء ﻟﻜﻤﯿﺔ ﻣﺤﺪدة ﻣﻦ اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم أو‬
‫اﳌﺸﺘﻘﺎت اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ ﻣﻦ ﻧﻮع ﻣﺤﺪد‪ ،‬وﺗﻮﺟﺪ ﺳﻮق ‪،‬ﺛﻼث ﺑﻮرﺻﺎت ﻧﻔﻄﯿﺔ ﻛ<=ى ﻣﻨﻈﻤﺔ ‪b‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ ‪Ú‬ي‪ :‬ﺳﻮق ﻧﯿﻮیﻮرك ﻟﻠﺘﺒﺎدل‬
‫اﻟﺘﺠﺎري) ‪ (NYMEX‬وﺳﻮق ﺳﻨﻐﺎﻓﻮرة اﻟﻨﻘﺪي اﻟﻌﺎﳌﻲ ‪،‬اﳌﺒﺎدﻻت اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ ﺑﻠﻨﺪن)‪.(TPS‬‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‪ :‬اﻷﻃﺮاف اﻟﻔﺎﻋﻠﻮن بﺴﻮق اﻟﻨﻔﻂ‪:‬‬

‫ﻛﺒﺎ‪Ð‬ي اﻻﺳﻮاق ﻓﺎﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﺑﻨﻮﻋ‪LK‬ﺎ تﻌﺘﻤﺪ اﺳﺎﺳﺎ ﻋ‪w‬ى ﻋﻨﺎﺻﺮ ﻓﺎﻋﻠﺔ ﻓ‪LK‬ﺎ تﻌﺪ اﻟﻌﻤﻮد اﻟﻔﻘﺮي‪ ،‬واملحﺮك‬
‫اﻻﺳﺎ‪ GWV‬ﻟهﺎ‪ ،‬ﻓﺎﳌﺘتﺒﻊ لحﻠﻘﺎت اﳌﺴﻠﺴﻞ اﻟﻨﻔﻄﻲ اﻟ‪ GF‬ﻟﻢ ﺗﺤﻞ ‪LÉ‬ﺎﻳﺘﮫ يﻌﻠﻢ ﺟﻴﺪا أن هﺬا اﻻﺧ„= ﻗﺪ ﻋﺮف ﻣﺠﺮيﺎت واﺣﺪاث‬
‫دراﻣﺎﺗﻴﻜﻴﺔ ﻳﻤﻜﻦ ﺳﺮدهﺎ اﻧﻄﻼﻗﺎ ﻣﻦ ﺑﺪاﻳﺔ ﺗﺎﺳيﺲ اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪ .‬ﻓﻘﺪ ﻋﺮﻓﺖ هﺬﻩ اﻻﺧ„=ة ﻋﺪة ﻣﺤﻄﺎت اﻧﺘﻘﺎﻟﻴﺔ ﺳﻤﺤﺖ‬
‫‪b‬ي كﻞ ﻣﺮة ﺑﺈﻋﻄﺎء ﻣﻌﺎﻟﻢ اﻟﻘﻴﺎدة ﻟﺘﻨﻈﻴﻢ ﺟﺪﻳﺪ ﻟﻠﺴﻮق‪ ،‬اﻣﺘﺎزت ﺗﺎرة ﺑكﻮ‪LÉ‬ﺎ اﺣﺘكﺎريﺔ ﻣﻄﻠﻘﺔ‪ ،‬اﺣﺘكﺎريﺔ نﺴبﻴﺔ ﺗﺎرة أﺧﺮى‪،‬‬
‫كﺎن أﺑﻄﺎﻟهﺎ أﺳﺎﺳﺎ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ اﻟﺪول اﻟﻌﺎرﺿﺔ اﻧﺪرﺟﺖ ﺗﺤﺖ راﻳﺔ ﻣﻨﻈﻤﺔ اﻟﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ واﳌﺼﺪرة ﻟﻠﺒ‪=¢‬ول‪ OPEC‬واﻟﺪول‬
‫اﳌﺘﻘﺪﻣﺔ كﺎﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة اﻻﻣﺮيﻜﻴﺔ واﻟﺪول اﻻوروبﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻻﺿﺎﻓﺔ ا‡ى بﻌﺾ اﻟﺪول اﻟﺴﺎﺋﺮة ‪b‬ي ﻃﺮيﻖ اﻟﻨﻤﻮ كﺎﻟهﻨﺪ واﻟﺼ„ن‬

‫ﺣﺴ„ن ﻋﺒﺪ ﷲ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺎﺑﻖ‪ ،‬ص ‪.248‬‬ ‫‪1‬‬

‫‪ 2‬اﳌﺮﺟﻊ ﻧﻔﺴﮫ‪ ،‬ص ص‪.250 ،249‬‬

‫‪18‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫وﻋ‪w‬ى هﺬا اﻻﺳﺎس ﻓﺎن ﻋﻤﻞ اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻲ اﻟﻌﺎﳌﻲ ﺑ„ن كﻞ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ اﳌﺘﻌﺎﻣﻠ„ن او اﳌﺘﺪﺧﻠ„ن ‪b‬ي اﻟﺴﻮق‬
‫ا ﻟﻨ ﻔ ﻄ ﻴ ﺔ ه ﻢ ‪:‬‬

‫اﳌﺘﺪﺧﻠﻮن ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ اﻟﻌﺮض‪:‬‬ ‫‪-1‬‬

‫ﻳﺘﻤﺜﻞ اﳌﺘﺪﺧﻠﻮن ‪b‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ اﻟﻌﺮض ﻓﻴﻤﺎ ﻳ‪w‬ي‪:‬‬

‫• ﻣﻨﻈﻤﺔ اﻟﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ واﳌﺼﺪرة ﻟﻠﻨﻔﻂ ‪OPEC‬‬

‫ﺗﺄﺳﺴﺖ ﻳﻮم ‪ 14‬ﺳبﺘﻤ<=‪/‬أﻳﻠﻮل ‪ 1960‬ﺑﻤﺒﺎدرة ﻣﻦ اﻟﺪول الخﻤﺲ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ اﳌﻨﺘﺠﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ ‪-‬و‪Ú‬ي اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ وإﻳﺮان‬
‫واﻟﻌﺮاق واﻟكﻮيﺖ وﻓ‪ŠÑ‬ويﻼ‪b -‬ي اﺟﺘﻤﺎع ﻋﻘﺪ ﺑﺎﻟﻌﺎﺻﻤﺔ اﻟﻌﺮاﻗﻴﺔ‪ .‬و‪Ú‬ي أهﻢ ﻣﻨﻈﻤﺔ أنﺸئﺖ ﻣﻦ ﻃﺮف اﻟﺪول اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ ﻟﺮﻋﺎﻳﺔ‬
‫ﻣﺼﺎلحهﺎ‪ ،‬وكﺎن اﻟﺴبﺐ اﻷﺳﺎ‪ GWV‬ﻟهﺬﻩ اﳌﺒﺎدرة هﻮ اﻟﺘﻜﺘﻞ ‪b‬ي ﻣﻮاﺟهﺔ ﺷﺮكﺎت اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻜ<=ى‪ ،‬واﻟﺴﻴﻄﺮة بﺸكﻞ أﻛ<= ﻋ‪w‬ى‬
‫أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪=¢‬ول‪ .‬وﺗﻀﻢ ‪b‬ي ﻋﻀﻮي‪Lš‬ﺎ ‪ 12‬دوﻟﺔ ‪Ú‬ي الجﺰاﺋﺮ وأنﻐﻮﻻ وإكﻮادور وإﻳﺮان واﻟﻌﺮاق واﻟكﻮيﺖ وﻟﻴبﻴﺎ وﻧﻴﺠ„=ﻳﺎ وﻗﻄﺮ‬
‫واﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ واﻹﻣﺎرات وﻓ‪ŠÑ‬ويﻼ‪ ،‬وﻗﺪ انسحﺐ ﻣﻦ اﳌﻨﻈﻤﺔ كﻞ ﻣﻦ اﻟﻐﺎﺑﻮن ﻋﺎم ‪ 1975‬وإﻧﺪوﻧيﺴﻴﺎ ﻋﺎم ‪.12009‬‬

‫والجﺪول اﻟﺘﺎ‡ي ﻳﻮضح اﻟﺪول اﳌﻨﻈﻤﺔ ﻟﻸوبﻚ وﺗﺎريﺦ اﻧﻀﻤﺎﻣهﺎ‪:‬‬

‫الجﺪول )‪ :(01‬اﻟﺪول اﻷﻋﻀﺎء ‪b‬ي ‪OPEC‬‬

‫اﳌﺼﺪر‪ :‬ﻣﻦ اﻋﺪاد اﻟﻄﻠﺒﺔ ﺑﻨﺎءا ﻋ‪w‬ى ﻣﻌﻄﻴﺎت ﻣﻮﻗﻊ‪http://www.moqatel.com/:‬‬

‫‪1https://www.aljazeera.net/encyclopedia/organizationsandstructures/2014/12/3/%D9%85%D9%86%D8%B8%D9%85%D8‬‬

‫‪%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%88%D9%84-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%AF%D8%B1%D8%A9-‬‬
‫‪%D9%84%D9%84%D8%A8%D8%AA%D8%B1%D9%88%D9%84‬‬
‫ﺗﻤﺖ اﳌﻌﺎﻳﻨﺔ ﻳﻮم ‪22‬ﺟﺎﻧﻔﻲ ‪2020‬‬
‫‪19‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫• اﻟﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ ﺧﺎرج‪OPEC‬‬

‫ﺗﻤﺜﻞ هﺬﻩ اﻟﺪول ﻣﺎ نﺴبﺘﮫ ‪ % 65‬ﻣﻦ اﻻﻧﺘﺎج اﻟﻌﺎﳌﻲ اﻟﻨﻔﻄﻲ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﻤﺘﻠﻚ أﻋ‪w‬ى ﺣﺼﺔ ﻣﻦ ﻃﺎﻗﺔ اﻟﺘﻜﺮيﺮ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬أﻣﺎ‬
‫اﺣﺘﻴﺎﻃهﺎ ﻓهﻮ أﻗﻞ ﻣﻦ ‪ % 20‬ﻣﻦ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻨﻔﻄﻲ اﻟﻌﺎﳌﻲ ﻣﻤﺎ ﻳﺠﻌﻞ اﻟﻨﻀﻮب ﻓ‪LK‬ﺎ أﺳﺮع ﻣﻨﮫ ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻠﺪول اﻷوبﻚ‪ .‬ﻛﻤﺎ‬
‫أن ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ ﺧﺎرج اﻻوبﻚ ‪Ú‬ي ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ دول ﺻﻨﺎﻋﻴﺔ ﻣﺘﻘﺪﻣﺔ ﻋ‪w‬ى رأﺳهﺎ روﺳﻴﺎ ﺗﻠ‪LK‬ﺎ اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة‬
‫اﻻﻣﺮيﻜﻴﺔ وبﺮيﻄﺎﻧﻴﺎ واﻟ‪=Ñ‬ويﺞ‪ ،‬وبﺎﻟﻄﺒﻊ هﻨﺎك اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﳌﻨﺘﺠ„ن اﻟﺼﻐﺎر ﻛﻤﺎ ان اهﻤﻴﺔ وﻣكﺎﻧﺔ هﺆﻻء اﳌﻨﺘﺠ„ن ﺗﻘﺎس ﻋ‪w‬ى‬
‫اﺳﺎس اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎت اﳌﻜتﺸﻔﺔ ﻟﺪ‪Lò‬ﻢ‪b ،‬ي اﻟﻮاﻗﻊ هﻨﺎك اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ هﺬﻩ اﻟﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ وﻣﺴﺘﻮردة ‪b‬ي ﻧﻔﺲ اﻟﻮﻗﺖ ﻋ‪w‬ى رأﺳهﺎ‬
‫اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة اﻻﻣﺮيﻜﻴﺔ‪ ،‬ﺗﻠ‪LK‬ﺎ ﺑﺮيﻄﺎﻧﻴﺎ واﻟﺼ„ن واﻟهﻨﺪ‪ .‬وهﻨﺎك ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ اﺧﺮى ‪Ú‬ي ﺑﻠﺪان ﻣﻨﺘﺠﺔ وﻣﺼﺪرة ﻟﻠﻨﻔﻂ أﺑﺮزهﺎ‬
‫روﺳﻴﺎ واﳌﻜﺴﻴﻚ واﻟ‪=Ñ‬ويﺞ‪.1‬‬

‫اﳌﺘﺪﺧﻠﻮن ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ اﻟﻄﻠﺐ‪:‬‬ ‫‪-2‬‬

‫ﻳﺘﻤﺜﻞ اﳌﺘﺪﺧﻠﻮن ‪b‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ اﻟﻄﻠﺐ ﻓﻴﻤﺎ ﻳ‪w‬ي‪:‬‬

‫• وكﺎﻟﺔ اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫‪Ú‬ي ﻣﻨﻈﻤﺔ دوﻟﻴﺔ ﻣﺴﺘﻘﻠﺔ تﺴ‪â‬ى ﻟﺘﺄﻣ„ن إﻣﺪادات ﻣﺼﺎدر اﻟﻄﺎﻗﺔ ﺑﺄﺳﻌﺎر ﺗكﻮن ‪b‬ي اﳌﺘﻨﺎول ﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺪول اﻷﻋﻀﺎء‪ ،‬وﺗﺮﻛﺰ‬
‫ﻋﻤﻠهﺎ ﻋ‪w‬ى أربﻊ ﻣﺠﺎﻻت رﺋيﺴﻴﺔ‪Ú ،‬ي‪ :‬أﻣﻦ اﻟﻄﺎﻗﺔ‪ ،‬واﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬واﻟﺘﻮﻋﻴﺔ اﻟﺒﻴئﻴﺔ‪ ،‬واﻟﻌﻼﻗﺎت ﻣﻊ اﻟﺪول ﻏ„= اﻷﻋﻀﺎء‬
‫)ﺧﺎﺻﺔ اﳌﻨﺘﺠ„ن واﳌﺴ‪Lš‬ﻠﻜ„ن اﻟﻜﺒﺎر ﻟﻠﻄﺎﻗﺔ( ‪.‬أنﺸئﺖ ﻋﺎم ‪ 1974‬وﻣﻘﺮهﺎ ﺑﺎﻟﻌﺎﺻﻤﺔ اﻟﻔﺮنﺴﻴﺔ ﺑﺎريﺲ‪ .‬وكﺎن اﻟهﺪف اﻷﺳﺎ‪GWV‬‬
‫وراء إﺣﺪا‪Ló‬ﺎ هﻮ ﺗنﺴﻴﻖ ﺟهﻮد اﻟﺪول اﻷﻋﻀﺎء اﻟﺮاﻣﻴﺔ إ‡ى ﻣﻮاﺟهﺔ اﻻﺿﻄﺮاﺑﺎت اﻟ‪ GF‬تﻌﺮﻓهﺎ اﻟﺴﻮق اﻟﺪوﻟﻴﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ واملخﺎﻃﺮ‬
‫اﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺈﻣﺪادا‪LŸ‬ﺎ ﻣﻦ هﺬﻩ اﳌﺎدة الحﻴﻮيﺔ‪.2‬‬

‫• اﻟﺸﺮكﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ اﻟﻜ<=ى‪:‬‬

‫ان اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم‪ ،‬ﻣﻮﺟﮫ ﺑنﺴﺒﺔ ﻛﺒ„=ة ا‡ى اﻟﺸﺮكﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻟﻠﺘﻜﺮيﺮ‪ ،‬واﻟ‪ GF‬ﺗﻘﻮم ﺑﺎﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ‬
‫الخﺎم ﻟﺘﻘﻮم ﺑﺘﻜﺮيﺮﻩ واﻋﺎدة ﺑﻴﻌﮫ ﻋ‪w‬ى ﺷكﻞ ﺳﻠﻊ ﻧﻔﻄﻴﺔ ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ‪.‬‬

‫ﻓﻘﺪ ﺷهﺪت ﺻﻨﺎﻋﺔ اﻟﺘﻜﺮيﺮ ‪b‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ ﺗﻄﻮرا ﻣلحﻮﻇﺎ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ اﳌﺴﺘﺨﺪﻣﺔ‪ .‬ﻛﻤﺎ يﺸهﺪ ﺗﺎريﺦ ﺻﻨﺎﻋﺔ‬
‫اﻟﺘﻜﺮيﺮ اﻟﻨﻔﻄﻲ ﻋ‪w‬ى هﺴﻤﻨﺔ ﻣﻄﻠﻘﺔ ﻟﻠﺸﺮكﺎت اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺧﻼل ﻋﻘﻮد ﻣﻦ اﻟﺰﻣﻦ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﺟﻌﻞ الجﻐﺮاﻓﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬
‫ﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﺘﻜﺮيﺮ ﺗﺎﺧﺪ ﺗﻮﺟهﺎ‪LŸ‬ﺎ اﳌﺼلحﻴﺔ ﻧﺤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ اﻟﻜ<=ى‪ .‬و‪b‬ي زﻣﻦ اﻟﻌﻮﳌﺔ‪ ،‬ألحﺖ اﻷزﻣﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬
‫اﳌﺘﻌﺎﻗﺒﺔ ﺧﻼل ﺛﻤﺎﻧيﻨﺎت وتﺴﻌﻴنﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﳌﺎ¡‪ GW‬ﻋ‪w‬ى اﻟﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ ﺿﺮورة اﻹﻧﻔﺘﺎح واﻟﻘﺒﻮل بﻌﻘﻮد اﻟﺶ ا رﻛﺔ ‪b‬ي ﻣﺠﺎﻻت‬
‫إﺳﺘﻜﺸﺎف واﻧﺘﺎج اﻟﺒ‪=¢‬ول ﻛﻤﺎ ‪b‬ي ﻣﺠﺎﻻت ﺻﻨﺎﻋﺔ اﻟﺘﻜﺮيﺮ واﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﺒﻴ‪=¢‬وﻛﻴﻤﺎويﺔ‪ ،‬ﻣﻤﺎ أﺗﺎح اﻟﻔﺮﺻﺔ ﻟﻠﺸﺮكﺎت اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ‬

‫‪ 1‬أﺣﻤﺪ آل درويﺶ و آﺧﺮون‪ ،‬ﻣﻌﺎلجﺔ اﻟﺘﺤﺪﻳﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ ﻟلحﻔﺎظ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻤﻮ‪ ،‬ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪو‡ي‪ ،‬دارة اﻟﺸﺮق اﻷوﺳﻂ وآﺳﻴﺎ‬
‫اﻟﻮﺳﻄﻰ‪ ،‬اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ‪ ،2015 ،‬ص‪.7‬‬

‫ﺑﻮبﻜﺮ بﻌﺪاش‪ ،‬ﻣﻈﺎهﺮ اﻟﻌﻮﳌﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل نﺸﺎط اﻟﺸﺮكﺎت اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻣﺘﻌﺪدة الجنﺴﻴﺎت ﺣﺎﻟﺔ ﻗﻄﺎع اﻟﺒ‪=¢‬ول‪ ،‬أﻃﺮوﺣﺔ ﻏ„= ﻣنﺸﻮرة ﻣﻘﺪﻣﺔ‬ ‫‪2‬‬

‫ﻟلحﺼﻮل ﻋ‪w‬ى درﺟﺔ دﻛﺘﻮراﻩ ‪b‬ي اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ الجﺰاﺋﺮ ‪ ،3‬الجﺰاﺋﺮ‪ ،2010 ،‬ص‪.207‬‬

‫‪20‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻹﺳﺘﻌﺎدة ﻣكﺎﻧ‪Lš‬ﺎ ﺿﻤﻦ ﻣﺨﺘﻠﻒ اﺳ‪=¢‬اﺗﻴﺠﻴﺎت ﺗﻄﻮيﺮ اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﺘﻜﺮيﺮ‪ ،‬ﻣﻌﺘﻤﺪة ‪b‬ي ذﻟﻚ ﻋ‪w‬ى الخ<=ة‬
‫‪b‬ي هﺬا اﻟﺸﺄن‪ ،‬وبﻌﺪ ﻋﻘﻮد ﻣﻦ اﻟﺒﺤﺚ واﻟﺘﻄﻮيﺮ أﻧﺘﺠﺖ ﺗﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ أﻛ½= ﺗﻘﺪﻣﺎ وﺣﺪاﺛﺔ تﺴ‪Lš‬ﻮي ﻋﻘﻮل ﺻﻨﺎع اﻟﻘﺮار ‪b‬ي اﻷﻗﻄﺎر‬
‫اﻟﻌﺮبﻴﺔ‪ .‬و‪b‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ اﻟﻴﻮم‪ ،‬ﻗﺎﺋﻤﺔ اﳌﻨﺎﻗﺼﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ ﺣﻮل ﻣﺨﺘﻠﻒ اﳌﺸﺎريﻊ اﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﺒ‪=¢‬ول وﺗﻜﺮيﺮﻩ واﻟﺼﻨﺎﻋﺎت‬
‫اﻟﺒ‪=¢‬وﻛﻴﻤﺎويﺔ ﻻ ﺗكﺎد ﺗﺨﻠﻮ ﻣﻦ اﻟﺸﺮكﺎت اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﺸﺮكﺎت اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ واملحﻠﻴﺔ ‪b‬ي اﻟﺪول‬
‫اﻟﻌﺮبﻴﺔ ﻣﻦ ﺑﻨﺎء أﻳﺔ اﺳ‪=¢‬اﺗﻴﺠﻴﺎت إنﺸﺎﺋﻴﺔ أو ﺗﻄﻮيﺮيﺔ بﻌﻴﺪا ﻋﻦ اﺷﺮاك هﺬﻩ اﻟﺸﺮكﺎت‪.‬‬

‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﻧﻈﻢ تﺴﻌ„= اﻟﻨﻔﻂ‪:‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﺷهﺪت أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪=¢‬ول ﺗﻄﻮرا ﻛﺒ„=ا ﻣﻨﺬ ﻇهﻮرﻩ إ‡ى ﻳﻮﻣﻨﺎ هﺬا ﺣﻴﺚ تﻐ„=ت ﻣﻮازيﻦ اﻟﻘﻮى ‪b‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ‬
‫واﺳﺘﻄﺎﻋﺖ اﻟﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ اﻟﺘﺤﻜﻢ ‪b‬ي اﻟﺴﻮق وأن ﺗبﺴﻂ ﺳﻴﺎد‪LŸ‬ﺎ ﻋ‪w‬ى اﻹﻧﺘﺎج وﺗﻘﺮر ﺳﻴﺎﺳﺔ اﻷﺳﻌﺎر اﳌﻌﻠﻨﺔ ﺣﻴﺚ ﻣﺮ تﺴﻌ„=‬
‫اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﻴﺔ اﻟﺘﺎريﺨﻴﺔ ‪b‬ي اﻷﺳﻮاق اﻟﺪوﻟﻴﺔ ﺑﺜﻼث ﻣﺮاﺣﻞ ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ وبﺎﻟﺘﺎ‡ي ﻳﻤﻜﻦ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﻣﺮاﺣﻞ ﻧﻈﻢ اﻟتﺴﻌ„=‬
‫وﻓﻖ ﺗﻄﻮر اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ كﺎﻟﺘﺎ‡ي‪:1‬‬
‫أ‪ .‬اﻟتﺴﻌ„= ‪b‬ي ﻇﻞ اﺣﺘكﺎر اﻟﺸﻘﻴﻘﺎت اﻟﺴﺒﻊ )‪:(1950 -1880‬‬

‫كﺎن اﻟتﺴﻌ„= ‪b‬ي اﻟﺒﺪاﻳﺔ ﻳﺘﻢ ﻋ‪w‬ى أﺳﺎس اﻷﺳﻌﺎر اﳌﻌﻠﻨﺔ رﺳﻤﻴﺎ ‪b‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪ ،‬وﺗﻢ ﺗﺪاول هﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻷﺳﻌﺎر‬
‫‪b‬ي اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮيﻜﻴﺔ ﺳﻨﺔ ‪ 1880‬ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺷﺮﻛﺔ ﺳﺘﺎﻧﺪر أﻧﺪ اويﻞ )‪ (Standard and oil‬ويﻘﺼﺪ ¶‪L‬ﺎ اﻷﺳﻌﺎر اﳌﻌﻠﻨﺔ‬
‫رﺳﻤﻴﺎ ‪b‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﺸﺮكﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ أو اﻟﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ ﻟﻴﺘﻢ اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﺑﮫ ‪b‬ي اﻟﺴﻮق‪ .‬وﺗﻤ„‪Š‬ت هﺬﻩ اﳌﺮﺣﻠﺔ‬
‫ﻋﻤﻮﻣﺎ ﺑﺎﻻﺳﺘﻘﺮار اﻟنﺴ‪ Gï‬ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ اﻟ‪ GF‬كﺎﻧﺖ ﺟﺪ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﻟﻢ ﺗﺘﺠﺎوز اﻟﺪوﻻريﻦ‪ .‬وﻗﺪ اﺳﺘﻤﺮ اﻟتﺴﻌ„= ¶‪L‬ﺬﻩ اﻟﻄﺮيﻘﺔ‬
‫ﺣ‪LÉ ªF‬ﺎﻳﺔ اﻷربﻌﻴﻨﺎت ﻣﻦ اﻟﻘﺮن اﳌﺎ¡‪ ،GW‬وﺗﻄﻮرت ﺧﻼل هﺬﻩ اﻟﻔ‪=¢‬ة ﻃﺮيﻘﺔ اﻟتﺴﻌ„= كﺎﻟﺘﺎ‡ي‪:‬‬
‫‪ -‬ﻧﻈﺎم ﻧﻘﻄﺔ اﻷﺳﺎس اﻷﺣﺎدﻳﺔ ‪ :1939 / 1936‬وهﻮ ﻧﻮع ﻣﻦ اﻷﺳﻌﺎر اﳌﻌﻠﻨﺔ‪ ،‬تﺴﻌﺮ ﻓﻴﮫ كﻞ الخﺎﻣﺎت اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻛﻤﺎ ﻟﻮ كﺎﻧﺖ‬
‫ﻣﻨﺘﺠﺔ ‪b‬ي ﺧﻠﻴﺞ اﳌﻜﺴﻴﻚ ﻣﻀﺎﻓﺎ إﻟ‪LK‬ﺎ ﺗكﺎﻟﻴﻒ اﻟﻨﻘﻞ واﻟﺘﺄﻣ„ن ﻣﻦ ﺧﻠﻴﺞ اﳌﻜﺴﻴﻚ إ‡ى ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻻﺳﺘ„=اد )أﺟﻮر شحﻦ وهﻤﻴﺔ(‪،‬‬
‫ويﻌﺮف ﻧﻈﺎم اﻟتﺴﻌ„= اﻷﺣﺎدي ب ﻣﻌﺎدﻟﺔ ﺧﻠﻴﺞ اﳌﻜﺴﻴﻚ زاﺋﺪ وﺗﻢ اﺧﺘﻴﺎر ﻧﻔﻂ ﺧﻠﻴﺞ اﳌﻜﺴﻴﻚ ﻛﺄﺳﺎس ﻻرﺗﻔﺎع ﺗكﺎﻟﻴﻒ‬
‫إ ﻧﺘ ﺎ ﺟ ﮫ ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻧﻈﺎم ﻧﻘﻄﺔ اﻷﺳﺎس اﳌﺰدوﺟﺔ ‪ :1945 / 1939‬إﺿﺎﻓﺔ ﻻﻋﺘﻤﺎد ﺧﻠﻴﺞ اﳌﻜﺴﻴﻚ ﻛﺄﺳﺎس ﻟتﺴﻌ„= الخﺎﻣﺎت اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﺗﻢ اﻋﺘﻤﺎد‬
‫ﻧﻔﻄﺔ ﺛﺎﻧﻴﺔ ﻟﻠتﺴﻌ„= و‪Ú‬ي الخﻠﻴﺞ اﻟﻌﺮبﻲ‪ ،‬وأﺻﺒﺢ ﺑﺈﻣكﺎن اﳌﺸ‪=¢‬ﻳﻦ أن ﻳﺪﻓﻌﻮا أﺳﻌﺎرا ﻣﻌﻠﻨﺔ ﻣﺤﺪدة ﻣﻀﺎﻓﺎ إﻟ‪LK‬ﺎ أﺟﻮر اﻟشحﻦ‬
‫واﻟﺘﺎﻣ„ن ﻣﻦ أﻗﺮب الخﻠﻴﺠ„ن‪.‬‬

‫‪1 JC Nkomo, (2006): The Impact of Higher Oil Prices on Southern African countries, Journal of Energy in Southern Africa, (Vol 17),‬‬

‫‪(No 1), p 13.‬‬

‫‪21‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫۔ ﻧﻈﺎم ﻧﻘﻄﺔ اﻷﺳﺎس اﳌﺘﻌﺎدﻟﺔ ‪ :1950 / 1945‬ﺗﻢ ﺗﻄﺒﻴﻖ هﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻟتﺴﻌ„= بﻌﺪ الحﺮب اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺣﻴﺚ ﺗﺮاﺟﻊ‬
‫إﻧﺘﺎج اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮيﻜﻴﺔ واﻛتسح اﻟﻨﻘﻂ اﻟﻌﺮبﻲ اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻣﻤﺎ أدى إ‡ى اﺳتﺒﺪال ﻣﻌﺎدﻟﺔ ﻧﻘﻄﺔ ﻣﻨﻄﻘﺔ‬
‫الخﻠﻴﺞ اﻟﻌﺮبﻲ وﺧﻠﻴﺞ اﳌﻜﺴﻴﻚ ﻣﻦ ﻣﻴﻨﺎء ﻣﻴﻨﺎك" ﻧﺎﺑﻮ‡ي اﻹﻳﻄﺎﻟﻴﺔ ﺑﻤﻴﻨﺎء ﺳﺎوﺛﻤﺒﺘﻮن" ﻏﺮب اﻧﺠﻠ‪=¢‬ا‪.‬‬
‫ب‪ .‬اﻟتﺴﻌ„= ‪b‬ي ﻇﻞ ﺳﻴﻄﺮة ﺷﺮكﺎت اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ وﻣﻨﻈﻤﺔ اﻷوبﻚ ﻋ‪w‬ى اﻟ½=وة اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ )‪:(1979 -1950‬‬

‫ﻟﺴﻴﻄﺮة ﺷﺮكﺎت اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ دور ﻛﺒ„= ‪b‬ي ﻋﻤﻠﻴﺔ تﺴﻌ„= اﻟ½=وة اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﺗﻤ„‪Š‬ت هﺬﻩ اﻟﻔ‪=¢‬ة ﺑﺜﻼث أﻧﻮاع ﻟﻠتﺴﻌ„= و‪Ú‬ي‪:‬‬
‫۔ ﻧﻈﺎم ﻗﺎﻋﺪة اﻷﺳﻌﺎر اﳌﺘﺤﻘﻘﺔ‪ :1960 / 1950‬وهﻮ يﻌ<= ﻋﻦ اﻟﺴﻌﺮ اﳌﻌﻠﻦ ﻧﺎﻗﺼﺎ الحﺴﻮﻣﺎت واﻟتﺴهﻴﻼت املخﺘﻠﻔﺔ اﳌﻤﻨﻮﺣﺔ‬
‫ﻣﻦ ﻃﺮف اﻟﺒﺎئﻊ ﻟﻠﻤﺸ‪=¢‬ي‪.‬‬
‫‪ -‬ﻧﻈﺎم ﻗﺎﻋﺪة ﺳﻌﺮ اﻹﺷﺎرة‪ : 1970 / 1960‬ﻃﺒﻖ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﻣﻨﻈﻤﺔ ال ‪ OPEC‬بﻌﺪ ﺳﻴﻄﺮ‪LŸ‬ﺎ ﻋ‪w‬ى اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻲ ﺧﻼل ﻓ‪=¢‬ة‬
‫اﻟﺴﺘيﻨﺎت‪ ،‬ويﻌ<= ﺳﻌﺮ اﻹﺷﺎرة ﻋﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ﺑﺎﻻﺳتﻨﺎد إ‡ى اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻌﺮبﻲ الخﻔﻴﻒ اﻟﺴﻌﻮدي ﻛﺨﺎم ﻣﺮﺟ‪â‬ي‪ .‬وهﺬا‬
‫اﻟﺴﻌﺮ ﻳﻘﻞ ﻋﻦ اﻟﺴﻌﺮ اﳌﻌﻠﻦ ويﺰيﺪ ﻋﻦ اﻟﺴﻌﺮ اﳌﺘﺤﻘﻖ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻧﻈﺎم ﻗﺎﻋﺪة اﻟتﺴﻌ„= اﻟﺮﺳم‪ : 1970 / 1973 G‬تﻌﺮف هﺬﻩ اﳌﺮﺣﻠﺔ ﺑﻤﺮﺣﻠﺔ اﻟﺘصحﻴﺢ اﻟهﻴﻜ‪w‬ي اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ ﻣﻦ ﻃﺮف ال‬
‫‪ OPEC‬ﻋﺎﻣﺔ واﻟﺪول اﻟﻌﺮبﻴﺔ ﺧﺎﺻﺔ‪ ،‬ﻣﺎ أدى ﻻرﺗﻔﺎع اﻷﺳﻌﺎر اﻟ‪ GF‬كﺎﻧﺖ ﺗﺨﺘﻠﻒ ﺣﺴﺐ اﺧﺘﻼف درﺟﺔ ﻛﺜﺎﻓﺔ اﻟﻨﻔﻂ واﻟﻨﻮﻋﻴﺔ‬
‫)اﺗﻔﺎﻗﻴﺔ اﻟكﺎركﺎس ‪ ،(1970‬ﻛﻤﺎ ﺗﻢ رﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ﺗﻔﺎدﻳﺎ ﻟﻠﺘضخﻢ اﳌﺴﺘﻮرد ﻣﻦ اﻟﺪول اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ )اﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﻃهﺮان‬
‫‪ .(1971‬وأﺧ„=ا ﻳﺘﻢ ﻣﺮاﻋﺎة تﻐ„= ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪوﻻر ‪b‬ي تﺴﻌ„= اﻟﻨﻔﻂ )اﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺟﻨﻴﻒ‪.(1973, 1972‬‬
‫وبﻌﺪ الحﻈﺮ اﻟﻨﻔﻄﻲ ﺳﻨﺔ ‪ 1973‬أﺻﺒﺢ تﺴﻌ„= اﻟﻨﻔﻂ ﻣﺴﺄﻟﺔ ﺗﻨﻔﺮد ¶‪L‬ﺎ ﻣﻨﻈﻤﺔ اﻷوبﻚ ﻋﻦ ﻃﺮيﻖ ﻗﺎﻋﺪة اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺮﺳم‪ G‬اﻟ‪GF‬‬
‫ﻳﺘﺤﺪد اﻟﺴﻌﺮ وﻓﻘهﺎ ﻋ‪w‬ى أﺳﺎس الخﺎﻣﺎت اﳌكﻮﻧﺔ ﻟﺴﻠﺔ اﻷوبﻚ‪.‬‬
‫ج‪ -‬اﻟتﺴﻌ„= ‪b‬ي ﻇﻞ ﺳﻴﺎدة ﻗﺎﻧﻮن اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ )‪:(2015 -1980‬‬

‫بﻌﺪ اﺧﺘﻼل اﻟﻄﻠﺐ واﻟﻌﺮض اﻟﻨﻔﻄﻲ ‪b‬ي ﺳﻨﺔ ‪ 1981‬بﺴبﺐ زيﺎدة اﻟﻌﺮض اﻟﻨﻔﻄﻲ ﺧﺎرج اﻷوبﻚ‪ ،‬ﻓﻘﺪت اﳌﻨﻈﻤﺔ‬
‫اﻟﺴﻴﻄﺮة ﻋ‪w‬ى اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ اﻟ‪ GF‬أﺻﺒﺤﺖ تﻌﺮف ﺗﻘﻠﺒﺎت ﺑ„ن الح„ن واﻵﺧﺮ‪ ،‬اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﻓﺘﺢ املجﺎل أﻣﺎم ﻗﻮى اﻟﺴﻮق‬
‫وﻣﻴكﺎﻧ„‪Š‬ﻣﺎت اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ﻟﻠﺘﺄﺛ„= ﻋ‪w‬ى أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ اﻟ‪ GF‬ﻟﻢ تﻌﺮف اﻻﺳﺘﻘﺮار ﻣﻨﺬ ذﻟﻚ الح„ن‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺷهﺪت اﻟﻜﺜ„= ﻣﻦ‬
‫اﻟﺘﺬﺑﺬﺑﺎت ﺑ„ن اﻟﺘﺪهﻮر اﻟﺸﺪﻳﺪ ‪b‬ي ‪ 1998 -1986‬و ‪ 2008‬واﻻرﺗﻔﺎع اﻟﻜﺒ„= ﺑ„ن ‪ 2007 -2003‬ﺣ‪ 2013 ªF‬ﻣﺘﺄﺛﺮة ‪b‬ي ذﻟﻚ‬
‫ﺑﻤﺨﺘﻠﻒ اﻷﺣﺪاث وبﻘﺎﻧﻮن اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ‪.‬‬

‫‪22‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺗﻘﻠﺒﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ وانﻌكﺎﺳﺎ‪LŸ‬ﺎ ﻋ‪w‬ى اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺪول‪.‬‬

‫ﺗﺘﻤ„‪ Š‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﺑﺨﺎﺻﻴﺔ ﻋﺪم اﻻﺳﺘﻘﺮار‪ ،‬ﻓ‪b GÙ‬ي ﺗﻘﻠﺐ ﻣﺴﺘﻤﺮ ﺗﺎرة ﺑﺎﺗﺠﺎﻩ اﻻرﺗﻔﺎع وﺛﺎرة أﺧﺮى ﺑﺎﺗﺠﺎﻩ‬
‫اﻻﻧﺨﻔﺎض‪ ،‬ﻓﺄﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ‪Ú‬ي اﻷﻛ½= ﺗﺤﺮكﺎ وتﻐ„=ا ﻣﻦ ﺑ„ن ﻋﻮاﻣﻞ وﻣﺘﻐ„=ات أﺳﺎﺳﻴﺔ ﻛﺜ„=ة ﻟهﺎ ﺗﺄﺛ„= ﺳﻠ‪b Gï‬ي ﻣﺴﺎر اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫اﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬وهﺬا ﻣﺎ أدى ﺑكﻞ اﻟﻔﺎﻋﻠ„ن اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳ„ن ﻋ‪w‬ى اﳌﺴﺘﻮى اﻟﺪو‡ي إ‡ى اﻟﻌيﺶ ‪b‬ي ﺣﺎﻟﺔ ﻗﻠﻖ داﺋﻢ وﻣﺴﺘﻤﺮ‪ ،‬وهﺬا ﺑﺎﻟﻨﻈﺮ‬
‫إ‡ى اﻷﺿﺮار اﻟ‪ GF‬ﺗلحﻘهﺎ اﻟﺘﻘﻠﺒﺎت ‪b‬ي اﻷﺳﻌﺎر ﺑﺎﻻﺳتﺜﻤﺎرات اﳌﻮﺟهﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎع وأﻳﻀﺎ ﺑﺎﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ ﻛكﻞ‪ ،‬وهﻨﺎ ﺳﻮف ﻧﺘﻄﺮق‬
‫إ‡ى ﻛﺸﻒ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑ„ن ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وبﻌﺾ اﳌﺘﻐ„=ات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪ ،‬وأﺛﺮ هﺬﻩ ﺗﻘﻠﺒﺎت ﻋ‪w‬ى اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺪول ‪.‬‬

‫اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‪ :‬أﺛﺮ ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﺑﺎﳌﺘﻐ„=ات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟكﻠﻴﺔ‪.‬‬

‫إن أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﻤﺎرس ﺗﺄﺛ„=ا ﻋ‪w‬ى اﻟنﺸﺎط اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻋ<= اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﻘﻨﻮات‪ ،‬ﻓﺎرﺗﻔﺎع ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ‬
‫الخﺎم ﻳﺆدي إ‡ى ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﳌﻨﺘﺠﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪ ،‬وهﻮ ﻣﺎ ﻳﺆدي ﺑﺪورﻩ إ‡ى ارﺗﻔﺎع ﻓﺎﺗﻮرة اﻟﻄﺎﻗﺔ ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺴ‪Lš‬ﻠﻜ„ن )ﻋﺎﺋﻼت‪،‬‬
‫ﻣﺆﺳﺴﺎت‪ ،‬ﺣكﻮﻣﺎت(‪ ،‬أﻣﺎ ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﻨﺘﺠ„ن ﻓﺈن اﳌﺆﺳﺴﺎت ﺗﺘﻜﻴﻒ ﻣﻊ ارﺗﻔﺎع ﺗكﻠﻔﺔ اﻟﻮﺣﺪة اﳌﻨﺘﺠﺔ‪ ،‬وبﺎﻟﺘﺎ‡ي ﻓﺈن ارﺗﻔﺎع‬
‫أﺳﻌﺎر اﻟﻄﺎﻗﺔ ﻳﺆدي إ‡ى اﻧﺨﻔﺎض اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻳﻨﻌﻜﺲ ﻋ‪w‬ى‪ :‬اﻷﺟﻮر الحﻘﻴﻘﻴﺔ واﻟﻌﻤﺎﻟﺔ‪ ،‬أﺳﻌﺎر اﻟﺒﻴﻊ واﻟﺘضخﻢ‪ ،‬واﻷربﺎح‬
‫واﻻﺳتﺜﻤﺎر وﺗﺘﻤﺜﻞ أهﻢ آﺛﺎر ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى اﻟﺼﻌﻴﺪ اﻹﻗﺘﺼﺎدي ‪b‬ي ﻣﺎﻳ‪w‬ي‪:1‬‬

‫أوﻻ‪ :‬أﺛﺮ ﺗﻘﻠﺒﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‪w‬ي الخﺎم‪:‬‬

‫ﻳﻤﻜﻦ ﺗﻮﺿﻴﺢ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑ„ن ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ واﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‪w‬ي الخﺎم ﻋﻦ ﻃﺮيﻖ أﺛﺮ ﺟﺎﻧﺐ اﻟﻌﺮض اﻟﻜﻼﺳﻴكﻲ‪ ،‬واﻟﺬي‬
‫ﺣﺴﺒﮫ ﻓﺈن أي ارﺗﻔﺎع ‪b‬ي أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ هﻮ دﻟﻴﻞ ﻋ‪w‬ى ﻧﻘﺺ وﻧﺪرة اﳌﺪﺧﻼت اﻟﻀﺮوريﺔ ﻟﻺﻧﺘﺎج‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻳﺆدي ﺑﺪورﻩ إ‡ى اﻧﺨﻔﺎض‬
‫اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟكﺎﻣﻦ‪ ،‬وبﺎﻟﻨتﻴﺠﺔ ﻳكﻮن هﻨﺎك ارﺗﻔﺎع ‪b‬ي ﺗكﻠﻔﺔ اﻹﻧﺘﺎج ﻳﻘﺎﺑﻠﮫ اﻧﺨﻔﺎض ‪b‬ي اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ وﺗﺒﺎﻃﺆ ﻧﻤﻮ اﻟﻨﺎﺗﺞ‪.‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﺗﻢ ﺗﻨﺎول هﺬﻩ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑ„ن أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ واﻟﻨﺎﺗﺞ ﺑﻜ½=ة ﻣﻦ ﻃﺮف اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻷدﺑﻴﺎت اﻟﺘﻄﺒﻴﻘﻴﺔ‪ ،‬ﻋﻤﻮﻣﺎ هﺬﻩ‬
‫اﻟﺪراﺳﺎت ﺗﻮﺻﻠﺖ إ‡ى ﻧتﻴﺠﺔ أﺳﺎﺳﻴﺔ ﻣﻔﺎدهﺎ أن ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻳﺨﻠﻒ أﺛﺮا ﺳﻠﺒﻴﺎ ﻋ‪w‬ى ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻨﺎﺗﺞ‪ ،‬ﺑيﻨﻤﺎ وﺟﺪ أن‬
‫هﺬا اﻷﺛﺮ ﺿﻌﻒ ﻣﻊ ﻣﺮور اﻟﺰﻣﻦ‪ ،‬وﺧﺎﺻﺔ ﻣﻨﺬ أواﺧﺮ تﺴﻌﻴﻨﺎت اﻟﻘﺮن اﳌﺎ¡‪ ،GW‬وﻣﻦ ﺑ„ن اﻟﺘﻔﺴ„=ات اﳌﻄﺮوﺣﺔ ﻧﺠﺪ ذﻟﻚ‬
‫اﻟﺘﻔﺴ„= اﻟﻘﺎﺋﻞ ﺑﺄﻧﮫ ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ ﻋﺮف ﻣﻨﺬ أواﺧﺮ اﻟتﺴﻌﻴﻨﺎت‪ ،‬ﺻﺪﻣﺘ„ن ﻧﻔﻄﻴﺘ„ن ﻻ ﺗﻘﻼن أهﻤﻴﺔ وﺷﺪة‬
‫ﻋﻦ أزﻣﺔ اﻟﺴﺒﻌﻴﻨﺎت‪ ،‬إﻻ أن ﻧﻤﻮ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‪w‬ي الخﺎم وﻣﻌﺪﻻت اﻟﺘضخﻢ ﺣﺎﻓﻈﺖ ﻋ‪w‬ى ﺛﺒﺎ‪LŸ‬ﺎ ‪b‬ي أﻏﻠﺐ اﻟﺒﻠﺪان اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ‬
‫اﻟﻜ<=ى‪ ،‬وهﻨﺎك ﺗﻔﺴ„= ﻟهﺬا اﻷﺛﺮ اﳌﺘﻨﺎﻗﺺ‪ ،‬وهﻮ أن آﺛﺎر ﺻﺪﻣﺎت ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﺗكﻮن ﻣتﺸﺎ¶‪L‬ﺔ ﺑ„ن اﻟﻔ‪=¢‬ات اﻟ‪ GF‬تﺸهﺪ‬
‫هﺬا اﻻرﺗﻔﺎع ‪b‬ي اﻷﺳﻌﺎر‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺆدي إ‡ى اﺧﺘﻼف أﺛﺎر هﺬﻩ اﻟﺼﺪﻣﺎت‪ ،‬هﻮ إﻣكﺎﻧﻴﺔ ﺗﺰاﻣ‪LÕ‬ﺎ ﻣﻊ ﺻﺪﻣﺎت ﻛﺜ„=ة ﻣﻦ‬
‫ﻋﺪة أﻧﻮاع‪ ،‬ﻓﻤﺜﻼ ﺗﺰاﻣﻨﺖ اﻟﺼﺪﻣﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻟﺴﻨﻮات اﻟﺴﺒﻌﻴﻨﺎت ﻣﻊ ارﺗﻔﺎﻋﺎت ‪b‬ي أﺳﻌﺎر اﻟﺴﻠﻊ اﻷﺧﺮى‪ ،‬ﺑيﻨﻤﺎ ﺗﺰاﻣﻦ ارﺗﻔﺎع‬
‫أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﺧﻼل اﻟﺴﻨﻮات اﻷو‡ى ﻣﻦ اﻷﻟﻔﻴﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﻣﻊ ﻧﻤﻮ ﻋﺎ‡ي ﻟﻺﻧﺘﺎﺟﻴﺔ واﻟﻄﻠﺐ اﻟﻌﺎﳌﻲ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫‪ 1‬ﺑﻦ ﺳﺒﻊ ﺣﻤﺰة‪ ،‬أﺛﺮ تﻐ„=ات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى بﻌﺾ اﳌﺘﻐ„=ات اﻹﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟكﻠﻴﺔ دراﺳﺔ إﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻗﻴﺎﺳﻴﺔ ﺑﺈﺳﺘﺨﺪام ﺗﻘﻨﻴﺔ ‪ ،VAR‬ﻣﺬﻛﺮة‬
‫ﻣﺎﺟﺴﺘ„= ‪b‬ي اﻟﻌﻠﻮم اﻹﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪ ،‬ﻓﺮع اﻗﺘﺼﺎد ﻛم‪ ،G‬كﻠﻴﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻ ﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ و اﻟﻌﻠﻮم اﻟﺘﺠﺎريﺔ و ﻋﻠﻮم اﻟتﺴﻴ„=‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ الجﺰاﺋﺮ ‪ ، 3‬الجﺰاﺋﺮ ‪،‬‬
‫‪ ،2012‬ص‪.26‬‬
‫‪23‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬أﺛﺮ ﺗﻘﻠﺒﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى اﻟﺸﻐﻞ واﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪:‬‬

‫إن ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳكﻮن ﻟﮫ أﺛﺮا ﺳﻠﺒﻴﺎ ﻋ‪w‬ى اﻻﺳ‪Lš‬ﻼك‪ ،‬اﻻﺳتﺜﻤﺎر واﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻻﺳ‪Lš‬ﻼك ﻳﺘﺄﺛﺮ ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼل ﻋﻼﻗﺘﮫ اﻟﻄﺮدﻳﺔ ﻣﻊ اﻟﺪﺧﻞ اﳌﺘﺎح‪ ،‬أﻣﺎ اﻻﺳتﺜﻤﺎر ﻓﻴﺘﺄﺛﺮ ﻣﻦ ﺧﻼل ارﺗﻔﺎع ﺗكﺎﻟﻴﻒ اﳌﺸﺎريﻊ‪ ،‬وﻛﺬا ﻣﻦ ﺧﻼل ارﺗﻔﺎع‬
‫حجﻢ املخﺎﻃﺮة وﻋﺪم اﻟﺘﺄﻛﺪ اﻟ‪ GF‬ﺗﺆدي إ‡ى ﺗﺄﺟﻴﻞ ﻗﺮارات اﻻﺳتﺜﻤﺎر‪ ،‬إن ﺣﺪوث ارﺗﻔﺎع داﺋﻢ وﻣﺴﺘﻤﺮ ‪b‬ي أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻗﺪ‬
‫ﻳكﻮن ﺳبﺒﺎ ‪b‬ي تﻐﻴ„= اﻟهﻴكﻞ اﻹﻧﺘﺎ‪Á‬ي ويﺆدي ﺑﺬﻟﻚ إ‡ى آﺛﺎر ﻋﻤﻴﻘﺔ ﻋ‪w‬ى اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻓﻔﻲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻧﺠﺪ أن ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ‬
‫ﻳﺨﻔﺾ ﻋﺎﺋﺪات اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ذات اﻟﻜﺜﺎﻓﺔ ‪b‬ي اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻨﻔﻂ‪ ،‬وهﻮ ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺤﺚ اﳌﺆﺳﺴﺎت ﻋ‪w‬ى اﺗﺨﺎذ وﺗﺒ‪ GÂ‬ﻃﺮق‬
‫إﻧﺘﺎج ﺟﺪﻳﺪة أﻗﻞ اﺳﺘﺨﺪاﻣﺎ وﻛﺜﺎﻓﺔ ﻟﻠﻤﺪﺧﻼت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪ ،‬هﺬا اﻟﺘﻐﻴ„= ‪b‬ي هﻴكﻞ اﻹﻧﺘﺎج ﻳﻨﺠﺮ ﻋﻨﮫ إﻋﺎدة ﺗﻮزيﻊ اﻟﻌﻨﺼﺮي‬
‫اﻟﻌﻤﻞ ورأس اﳌﺎل ﺑ„ن ﻣﺨﺘﻠﻒ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت‪ ،‬ﻣﺎ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﮫ أن ﻳكﻮن ﻟﮫ ﺗﺄﺛ„= ﻋ‪w‬ى اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ‪b‬ي اﳌﺪى اﻟﻄﻮيﻞ‪.‬‬
‫ﻛﻤﺎ أن بﻌﺾ اﻟﺪراﺳﺎت أﺷﺎرت إ‡ى أن اﻷﺳﻌﺎر اﳌﺮﺗﻔﻌﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ الخﺎم ﻣﻦ ﺷﺄ‪LÉ‬ﺎ أن ﺗﺆدي إ‡ى ارﺗﻔﺎع ربﺤﻴﺔ ﻗﻄﺎع‬
‫اﻟﻄﺎﻗﺔ ‪b‬ي اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﳌﺼﺪرة ﻟﻠﺴﻠﻌﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪ ،‬وهﻮ اﻷﻣﺮ اﻟﺬي يﺴﺎهﻢ ‪b‬ي ﺗﻮﻓ„= ﻓﺮﺻﺎ أﻛ½= ﻟﻼﺳتﺜﻤﺎر ‪b‬ي ﻣﺨﺘﻠﻒ‬
‫اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ‪ ،‬ويﺆدي ﺑﺬﻟﻚ إ‡ى ارﺗﻔﺎع حجﻢ اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﻌﻤﻞ ورأس اﳌﺎل‪.‬‬
‫وإن آﺛﺎر ﺣﺮكﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى ﺳﻮق اﻟﻌﻤﻞ ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﺨﺘﻠﻒ ﺑﺎﺧﺘﻼف اﻷﻓﺎق اﻟﺰﻣﻨﻴﺔ اﳌﺪروﺳﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ أن‬
‫ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻳﺆدي إ‡ى ﺗﺨﻔﻴﺾ حجﻢ اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ‪b‬ي اﳌﺪى اﻟﻘﺼ„= ﺑيﻨﻤﺎ ﻳﺆدي إ‡ى زيﺎد‪LŸ‬ﺎ ‪b‬ي اﳌﺪى اﻟﻄﻮيﻞ‪ ،‬هﺬﻩ اﻟﻌﻼﻗﺔ‬
‫اﳌﻌكﻮﺳﺔ ‪b‬ي اﳌﺪى اﻟﻄﻮيﻞ ﻳﻤﻜﻦ إرﺟﺎﻋهﺎ إ‡ى ﻋﻼﻗﺎت اﻟﺘكﺎﻣﻞ واﻹﺣﻼل ﺑ„ن ﻣﺨﺘﻠﻒ ﻓﺌﺎت ﺳﻮق اﻟﻌﻤﻞ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‪ :‬أﺛﺮ ﺗﻘﻠﺒﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى اﳌﺴﺘﻮى اﻟﻌﺎم ﻟﻸﺳﻌﺎر واﻟﺘضخﻢ‪:‬‬
‫يﻌﺮف اﻟﺘضخﻢ ﻋ‪w‬ى أﻧﮫ ارﺗﻔﺎع داﺋﻢ وﻣﺴﺘﻤﺮ ‪b‬ي اﳌﺴﺘﻮى اﻟﻌﺎم ﻟﻸﺳﻌﺎر‪ ،‬وﻣﻌﺪل اﻟﺘضخﻢ هﻮ ﻣﻌﺪل ﻧﻤﻮ ﻣﺴﺘﻮى‬
‫اﻷﺳﻌﺎر‪ ،‬أﻣﺎ ﻋﻦ ﻋﻼﻗﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ ﺑﺎﻟﺘضخﻢ‪ ،‬ﻓﻨﺠﺪ أن ارﺗﻔﺎع ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ ﻳﻤﺜﻞ ﺻﺪﻣﺔ ﺗضخﻤﻴﺔ‪ ،‬واﻟ‪ GF‬ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﺮﻓﻖ‬
‫ﺑﺄﺛﺎر اﻟﺪور اﻟﺜﺎنﻲ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺣﻠﻘﺔ اﻷﺳﻌﺎر ‪ -‬أﺟﻮر‪ ،‬ﻓﺎرﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﮫ أن ﻳﺆدي إ‡ى ارﺗﻔﺎع ﻣﺆﺷﺮ أﺳﻌﺎر‬
‫اﻻﺳ‪Lš‬ﻼك‪ ،‬وهﺬا ﻳﺘﻮﻗﻒ ﻋ‪w‬ى ﻣﺪى أهﻤﻴﺔ اﳌﻨﺘﺠﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﺿﻤﻦ ﺳﻠﺔ اﻻﺳ‪Lš‬ﻼك‪ ،‬وبﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إ‡ى هﺬا اﻷﺛﺮ اﳌﺒﺎﺷﺮ ﻳﻮﺟﺪ‬
‫ﻣﺎ يﺴم‪ ª‬ﺑﺄﺛﺎر اﻟﺪور اﻟﺜﺎنﻲ‪ ،‬ﻓبﺴبﺐ اﻧﺨﻔﺎض اﻟﻘﺪرة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ اﻟﻨﺎﺗﺞ ﻋﻦ ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻻﺳ‪Lš‬ﻼك‪ ،‬ﻗﺪ ﻳﻄﺎﻟﺐ اﻟﻌﻤﺎل ﺑﺮﻓﻊ‬
‫اﻷﺟﻮر‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻳﺆدي إ‡ى ﺣﻠﻘﺎت اﻷﺳﻌﺎر ‪ -‬أﺟﻮر‪ ،‬أﻣﺎ اﳌﺆﺳﺴﺎت ﻓﺈ‪LÉ‬ﺎ ﺑﺪورهﺎ ﺗﺤﻮل ارﺗﻔﺎع ﺗكﺎﻟﻴﻒ اﻹﻧﺘﺎج ﻋﻦ ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر‬
‫اﻟﻨﻔﻂ إ‡ى ارﺗﻔﺎع ‪b‬ي أﺳﻌﺎر اﻟﺒﻴﻊ‪ ،‬وهﻮ ﻣﺎ ﻳﺆدي إ‡ى تﻐﺬﻳﺔ ﺣﻠﻘﺔ اﻷﺳﻌﺎر ‪ -‬أﺟﻮر‪ ،‬إذ أﻧﮫ ﻳﻮﻟﺪ ﻣﺮاﺟﻌﺎت ﺗﺼﺎﻋﺪﻳﺔ ﻟﻠﺘضخﻢ‬
‫اﳌﺘﻮﻗﻊ ﻟﻘﺪ ﺗﻤﺖ دراﺳﺔ ردة ﻓﻌﻞ أﺳﻌﺎر اﻻﺳ‪Lš‬ﻼك واﻟﺘضخﻢ ﺗﺠﺎﻩ ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻣﻦ ﻃﺮف ﻋﺪة ﺑﺎﺣﺜ„ن‪ ،‬ﺑيﻨﻤﺎ ﺗﻢ‬
‫ﺗﻮﺻﻞ إ‡ى ﻧتﻴﺠﺔ ﻣﻔﺎدهﺎ أن ارﺗﻔﺎﻋﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﺗﻮﻟﺪ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺘضخﻢ ﻋﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬وأن ﺗﺄﺛ„=هﺎ ﻣﺘﻮﺳﻂ وﻣﻌﺘﺪل وﻟيﺲ ﻗﻮيﺎ‪.‬‬

‫رابﻌﺎ ‪ :‬اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺎت اﻟﻼﻣﺘﻨﺎﻇﺮة‪:‬‬

‫هﻨﺎك ﻣﺠﺎل ﻟﺘﻌﺮيﻒ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺎت اﻟﻼﻣﺘﻨﺎﻇﺮة ﺑ„ن أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وﻣﺨﺘﻠﻒ اﳌﺘﻐ„=ات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬وﺧﺎﺻﺔ اﺳﺘﺠﺎﺑﺔ‬
‫اﻟﻨﺎﺗﺞ املح‪w‬ي الخﺎم واﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ) أو اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ(‪ ،‬إذ أن ﻋﺪﻳﺪ اﻟﺒﺎﺣﺜ„ن ﻧﺎﻗﺸﻮا اﻟﻄﺮح اﻟﻘﺎﺋﻞ ﺑﺄن اﻷﺛﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﺴﻠ‪ Gï‬اﻟﻨﺎﺟﻢ‬
‫ﻋﻦ ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ إ‡ى ﻣﺴﺘﻮيﺎت ﻋﻠﻴﺎ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳكﻮن أﻛ<= ﺑﻜﺜ„= ﻣﻦ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻻﻳﺠﺎﺑﻴﺔ اﳌ‪=¢‬ﺗﺒﺔ ﻋﻦ اﻧﺨﻔﺎض‬

‫‪24‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫هﺬﻩ اﻷﺳﻌﺎر‪ ،‬ﻓكﻞ اﺿﻄﺮاب ‪b‬ي ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺆدي إ‡ى إﻋﺎدة تﻌﻴيﻨﺎت ﻗﻄﺎﻋﻴﺔ‪ ،‬ويﺨﻠﻖ ﻧﻮﻋﺎ ﻣﻦ اﻟﺸﻚ‬
‫وﻋﺪم اﻟﻴﻘ„ن ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﻤﺮدودﻳﺔ اﻻﺳتﺜﻤﺎرات‪ ،‬ﺑيﻨﻤﺎ ﻳ‪=¢‬ﺗﺐ ﻋﻦ كﻞ اﻧﺨﻔﺎض ‪b‬ي هﺬﻩ اﻷﺳﻌﺎر أﺛﺮا إﻳﺠﺎﺑﻴﺎ ﻋ‪w‬ى ﻣﺴﺘﻮى‬
‫اﻷﺳﻌﺎر‪1.‬‬ ‫اﻟﺪﺧﻞ الحﻘﻴﻘﻲ‪ ،‬ﻳﺆدي إ‡ى تﻌﻮيﺾ اﻵﺛﺎر اﻟﺴﻠﺒﻴﺔ اﻟﻨﺎﺗﺠﺔ ﻋﻦ ارﺗﻔﺎع‬

‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬اﺛﺮ ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى اﻟﺪول اﳌﺼﺪرة و اﳌﺴﺘﻮردة‬

‫إذا كﺎن حجﻢ اﺳ‪Lš‬ﻼك اﻟﻨﻔﻂ يﻌﺘ<= ﻣﻘﻴﺎس ﻣهﻢ ﻟﻘﻴﺎس درﺟﺔ اﻟﺘﻘﺪم اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪ ،‬ﻓﺈن هﺬا اﻷﺧ„= ﻟﮫ دورﻩ اﻟﻜﺒ„=‬
‫‪b‬ي اﻟﺘﺄﺛ„= ﻋ‪w‬ى اﻟﻄﺎﻗﺔ بﺸكﻞ ﻋﺎم واﻟﻨﻔﻂ بﺸكﻞ ﺧﺎص‪ ،‬ﺣﻴﺚ أﻧﮫ ﺗﻮﺟﺪ هﻨﺎﻟﻚ ﻋﻼﻗﺔ ﺑ„ن ﻣﻌﺪل اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي وﻣﻌﺪﻻت‬
‫اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﻨﻔﻂ ﻣﻤﺎ ﻳﻨﻌﻜﺲ ﻋ‪w‬ى إرﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪=¢‬ول و ﻳﺆﺛﺮ ذﻟﻚ ﻋ‪w‬ى اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺪول اﳌﺼﺪرة‪ ،‬اﻟﺪول اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ‬
‫اﳌﺴ‪Lš‬ﻠﻜﺔ وأﻳﻀﺎ ﻋ‪w‬ى اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺪول اﳌﺴﺘﻮردة ويﺘﻤﺜﻞ هﺬا اﻟﺘﺄﺛ„= ﻓﻴﻤﺎ ﻳ‪w‬ي‪:2‬‬

‫أوﻻ‪ :‬آﺛﺎر ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺪول اﳌﺼﺪرة ﻟﻠﻨﻔﻂ‪:‬‬

‫ﻻرﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر آﺛﺎر ﻛﺒ„=ة ﻋ‪w‬ى اﻹﻗﺘﺼﺎد ﺧﺎﺻﺔ ﻟﺪى اﻟﺪول ﺻﺎﺣﺒﺔ املجﺎل اﻟﺮي‪â‬ي واﻟﺬي يﻌﺘﻤﺪ ﻋ‪w‬ى ﻗﻄﺎع‬
‫املحﺮوﻗﺎت ﻛﻤﺼﺪر رﺋي§‪ GW‬ووﺣﻴﺪ ﻟﻠﺪﺧﻞ و ﺗﺘلخﺺ أهﻢ هﺬﻩ اﻵﺛﺎر ‪b‬ي‪:‬‬
‫‪ -‬زيﺎدة ﻛﺒ„=ة ‪b‬ي اﻟﻌﻮاﺋﺪ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ وانﻌكﺎس ذﻟﻚ ﻋ‪w‬ى ﺗﻄﻮر ﻣﺴﺘﻮى ﻣﻌيﺸﺔ اﻟﻔﺮد‪ :‬ﺣﻴﺚ ﺑﻠﻐﺖ اﻟﻌﻮاﺋﺪ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻟهﺬﻩ اﻟﺪول‬
‫‪ 90‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻋﺎم ‪ 1974‬ﻟﺘﺼﻞ إ‡ى ‪ 278‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻋﺎم ‪ 1980‬ﺛﻢ إ‡ى ‪ 167‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻋﺎم ‪ ،2001‬وﻗﺪ أﺗﺎﺣﺖ هﺬﻩ اﻟﻌﻮاﺋﺪ‬
‫ﻓﺮﺻﺎ ﻟﺘﺤﺴ„ن ﻣﺴﺘﻮيﺎت اﳌﻌيﺸﺔ ‪b‬ي هﺬﻩ اﻟﺪول‪،‬‬

‫وﻋﺰزت ﻣﻦ ﻗﺪرات الحكﻮﻣﺔ ﻋ‪w‬ى ﺗﻨﻔﻴﺬ ﺧﻄﻂ اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪.‬‬

‫‪ -‬زيﺎدة حجﻢ اﻟﻔﻮاﺋﺾ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪ :‬ﺣﻴﺚ ارﺗﻔﻌﺖ اﻟﻔﻮاﺋﺾ اﳌﺎﻟﻴﺔ ‪b‬ي هﺬﻩ اﻟﺪول ﻣﻦ ‪ 5‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﺳﻨﺔ ‪ 1973‬إ‡ى ‪106‬‬
‫ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻋﺎم ‪ ،1980‬وﺗﻮﺟﮫ اﻟﺪول اﳌﺼﺪرة ﻟﻠﺒ‪=¢‬ول هﺬﻩ اﻟﻔﻮاﺋﺾ ﻋ<= ﻋﺪة ﻣﻨﺎﻓﺬ ﻛﺘﻘﺪﻳﻢ ﻣﻌﻮﻧﺎت ﻣﺎﻟﻴﺔ أو ﻗﺮوض‬
‫ﻟﻠﺪول اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ‪ ،‬اﺳتﺜﻤﺎرات ‪b‬ي اﻟﺪول اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ‪ ،‬إنﺸﺎء ﻣﺆﺳﺴﺎت ﻣﺘﻨﻮﻋﺔ ﻟﻠﺘﻤﻮيﻞ‪ ،‬أو إﻳﺪاﻋهﺎ ﻋ‪w‬ى ﺷكﻞ ودائﻊ ‪b‬ي ﺑﻨﻮك‬
‫اﻟﺪول اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ‪.‬‬

‫‪-‬ﻛﻤﺎ ﻳﺆﺛﺮ ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﺑﺎﻹﻳﺠﺎب ﻋ‪w‬ى اﻟﺪول اﻟﻌﻈم‪ G‬ﻣﺜﻞ اﻣﺮيكﺎ وبﺮيﻄﺎﻧﻴﺎ وروﺳﻴﺎ اﻟ‪ GF‬ﻟهﺎ الحﻖ ‪b‬ي ﺣﻘﻮق اﺳﺘﻤﻼك‬
‫ﻷﺑﺎر وﻣﺼﺎدر اﻟﺒ‪=¢‬ول‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪:‬آﺛﺎر ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى اﻟﺪول اﳌﺴﺘﻮردة ﻟﻠﺒ‪=¢‬ول‪:‬‬

‫ﺗﺘﻤﺜﻞ أهﻢ آﺛﺎر ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى دول هﺬﻩ املجﻤﻮﻋﺔ ‪b‬ي‪:‬‬

‫‪ 1‬ﺑﻦ ﺳﺒﻊ ﺣﻤﺰة‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ص ‪.28 ،27‬‬

‫‪ 2‬كﺎﻣﻞ ﺑﻜﺮي وآﺧﺮون‪ ،‬اﳌﻮارد و إﻗﺘﺼﺎدﻳﺎﺗﻨﺎ ‪ ،‬دار اﻟ‪LÕ‬ﻀﺔ اﻟﻌﺮبﻴﺔ ﻟﻠﻄﺒﺎﻋﺔ واﻟنﺸﺮ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‡ى‪ ،1986 ،‬ص ‪.223‬‬
‫‪25‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫‪ -‬ﺗﻔﺎﻗﻢ عجﺰ ﻣﻮازيﻦ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎ‪LŸ‬ﺎ وﺗﺪهﻮر ﺷﺮوط اﻟﺘﺒﺎدل اﻟﺪو‡ي‪.‬‬

‫‪ -‬زيﺎدة اﳌﺪﻳﻮﻧﻴﺔ الخﺎرﺟﻴﺔ‪ :‬ارﺗﻔﻌﺖ اﻟﺪﻳﻮن الخﺎرﺟﻴﺔ ﻟهﺬﻩ اﻟﺪول بﺴبﺐ ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻓﺒﻠﻐﺖ ‪ 86‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﺳﻨﺔ‬
‫‪ 1971‬ﻟﺘﺼﻞ إ‡ى ‪ 524‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻋﺎم ‪ ،1981‬إﺿﺎﻓﺔ إ‡ى ﺗﺰاﻳﺪ ﻋﺐء ﺧﺪﻣﺔ اﻟﺪﻳﻮن‪ ،‬وﻟﻌﻞ اﻻﻗ‪=¢‬اض كﺎن اﻟﺴبﻴﻞ اﻟﻮﺣﻴﺪ‬
‫أﻣﺎم هﺬﻩ اﻟﺪول ﻟﻠﺘﺨﻔﻴﻒ ﻣﻦ ﺣﺪة أزﻣ‪Lš‬ﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪.‬‬

‫‪ -‬اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ اﻟﻔﻮاﺋﺾ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻟﻠﺪول اﳌﺼﺪرة‪ ،‬ﺣﻴﺚ أﺗﺎﺣﺖ اﻟﻔﻮاﺋﺾ اﻟ‪ GF‬ﺣﻘﻘ‪Lš‬ﺎ اﻟﺪول اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻓﺮﺻﺔ أﻣﺎم‬
‫هﺬﻩ اﻟﺪول ﻟلحﺼﻮل ﻋ‪w‬ى ﻗﺮوض ﻟﻠﻤﺸﺮوﻋﺎت أو دﻋﻢ ﻟﻠﻤ„‪Š‬اﻧﻴﺔ‪.‬‬

‫ﻋﺎﻧﺖ اﻟﺪول اﳌﺼﺪرة ﻟﻠﻨﻔﻂ وﻣ‪LÕ‬ﺎ اﻷردن تﻐ„=ات ﺻﻌﻮدا بﻌﺪ أن ﺛﺒتﺖ أو ﺗﺮاﺟﻌﺖ ﻟﻔ‪=¢‬ة ﻃﻮيﻠﺔ ﻇﻠﺖ ﻓ‪LK‬ﺎ اﺳﻌﺎر‬
‫اﻟﻨﻔﻂ رﺧﻴﺼﺔ ﺑﻤﺎ ﺳيﺴﺎﻋﺪ ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى زيﺎدة اﻟﻄﻠﺐ وارﺗﻔﺎع ﻣﻠﻤﻮس ﻋ‪w‬ى ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺘضخﻢ اﻟ‪ GF‬ﻇﻠﺖ ﺑ„ن‬
‫اﻟﺴﺎﻟﺐ واﳌﺘﺪنﻲ ﻟﻜﻦ ذﻟﻚ ﻻ يﻌ‪ GÂ‬اﻧﮫ ﺳيﻨﻌﻜﺲ ﺑﺈرﺗﻔﺎع ﻛﺒ„= ﻋ‪w‬ى اﺳﻌﺎر اﳌﻮاد اﻻﺳ‪Lš‬ﻼﻛﻴﺔ‪.‬‬

‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺛﺮ اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى اﻟﺪول اﳌﺼﺪرة واﳌﺴﺘﻮردة‪.‬‬

‫إن ﺗﻄﻮر اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻣﻨﺬ ﺳﺒﻌﻴنﻴﺎت اﻟﻘﺮن اﳌﺎ¡‪ GW‬ﺷكﻞ ﻣﺤﻮر اهﺘﻤﺎم كﻞ دول اﻟﻌﺎﻟﻢ هﺬا وﺗﺮﺗﺒﻂ‬
‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺪول الحﺪﻳﺜﺔ ﺑكﻞ ﺟﻮاﻧ‪Lë‬ﺎ وﻗﻄﺎﻋﺎ‪LŸ‬ﺎ ﺑﻤﺼﺎدر اﻟﻄﺎﻗﺔ‪ ،‬ويﻤﺜﻞ اﻟﻨﻔﻂ أهﻢ هﺬﻩ اﳌﺼﺎدر ﻋ‪w‬ى اﻹﻃﻼق ويﻨﻌﻜﺲ‬
‫ا ﻧ ﺨ ﻔ ﺎ ض أ ﺳ ﻌ ﺎ ر ا ﻟﻨ ﻔ ﻂ ﻋ ‪ w‬ى ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ا ﻟ ﻌ ﺎ ﳌ ﻲ ﻋ ‪ w‬ى ا ﻟﻨ ﺤ ﻮ ا ﻟﺘ ﺎ ‡ي ‪:‬‬

‫أوﻻ‪ :‬آﺛﺎر اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى اﻟﺪول اﳌﺼﺪرة ﻟﻠﺒ‪=¢‬ول‪.‬‬

‫يﺸكﻞ اﻟﺒ‪=¢‬ول و ﻣﻨﺘﺠﺎﺗﮫ ﺳﻠﻌﺔ ﺗﺠﺎريﺔ دوﻟﻴﺔ ﻟهﺎ ﻗﻴﻤﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ضخﻤﺔ ﻓﺎﻟﺸﺮكﺎت اﻷﺟﻨبﻴﺔ تﺸ‪=¢‬ي ﻣﻦ اﻷﺳﻮاق‬
‫اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ أﻛ½=ﻳﺔ اﻟﺒ‪=¢‬ول اﳌﺴﺘﺨﺮج ‪b‬ي اﻟﺒﻠﺪان اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ و ﻣﻦ ﺛﻢ ﺗبﻴﻊ ﻣﻨﺘﺠﺎت اﳌﺼﻨﻌﺔ و ﺑﺎﻟﺘﺎ‡ي ﻓهﻮ ﻳﺨﻀﻊ ﻟﻘﺎﻧﻮن اﻟﻌﺮض و‬
‫اﻟﻄﻠﺐ ﻓ„=ﺗﻔﻊ اﻟﺴﻌﺮ و ﻳﻨﺨﻔﺾ و ﻓﻴﻤﺎﻳ‪w‬ي أهﻢ اﻵﺛﺎر اﳌ‪=¢‬ﺗﺒﺔ ﻋﻦ اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻠﺪول اﳌﺼﺪرة ﻟﮫ‪:‬‬

‫‪ -‬اﻧﺨﻔﺎض اﻟﻌﻮاﺋﺪ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ وﺗﺮاﺟﻊ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪ :‬اﻧﺨﻔﻀﺖ اﻟﻌﻮاﺋﺪ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻟﻠﺪول اﳌﺼﺪرة ﺑﺼﻮرة واضحﺔ‬
‫ﺳﻨﺔ ‪ 1982‬ﻟﺘﺒﻠﻎ ‪ 202‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر بﻌﺪ أن ﺗﺠﺎوزت ‪ 279‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﺳﻨﺔ ‪ 1980‬بﺴبﺐ اﻟﻈﺮوف اﻟﺴﺎﺋﺪة ‪b‬ي ﺗﻠﻚ اﳌﺮﺣﻠﺔ ‪،‬‬
‫وﻟﻘﺪ ﺗﺮﺗﺐ ﻋ‪w‬ى ذﻟﻚ اﻧﺨﻔﺎض اﻹﻧﻔﺎق اﻟﻌﺎم ‪b‬ي هﺬﻩ اﻟﺪول وﺗﺮاﺟﻊ ‪b‬ي ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي؛‬

‫‪ -‬اﻧﺨﻔﺎض حجﻢ اﻟﻔﻮاﺋﺾ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪ :‬ﺗﺮﺗﺐ ﻋ‪w‬ى هﺬا اﻻﻧﺨﻔﺎض لجﻮء اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﺪول اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ إ‡ى اﻟسحﺐ ﻣﻦ‬
‫أﻣﻮاﻟهﺎ اﳌﻮدﻋﺔ ﻟﺪى اﻟﺒﻨﻮك اﻷﺟﻨبﻴﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺟﺎﻧﺐ ﻣﻦ إﻧﻔﺎﻗهﺎ الجﺎري أو اﻟلجﻮء إ‡ى اﻻﻗ‪=¢‬اض‪ ،‬وﺗﺮاﺟﻌﺖ هﺬﻩ اﻟﻔﻮاﺋﺾ‬
‫ﻣﻦ ‪ 106‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻋﺎم ‪ 1980‬إ‡ى ‪ 59‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻋﺎم ‪1981‬؛‬

‫‪ -‬ﺗﺪهﻮر ﺷﺮوط اﻟﺘﺒﺎدل ‪b‬ي ﻏ„= ﺻﺎلح هﺬﻩ اﻟﺪول واتﺴﺎع ﻓﺠﻮة اﻟعجﺰ ‪b‬ي الحﺴﺎﺑﺎت الجﺎريﺔ ﳌﻮازيﻦ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎ‪LŸ‬ﺎ؛‬

‫‪ -‬اﻧﺨﻔﺎض اﻟﺼﺎدرات اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ ﻟﺪى هﺬﻩ اﻟﺪول يﺴﺎهﻢ ‪b‬ي الحﻔﺎظ ﻋ‪w‬ى اﻟ½=وات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ وإﻃﺎﻟﺔ ﻋﻤﺮ اﻟﺒ‪=¢‬ول ﻟﺪ‪Lò‬ﺎ؛‬

‫‪26‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫‪ -‬اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ يشجﻊ اﻟﺪول ﻋ‪w‬ى ﺗﺮﺷﻴﺪ اﻹﻧﻔﺎق اﻟﻌﺎم وﺗﻨﻮيﻊ ﺻﺎدرا‪LŸ‬ﺎ وﺗﻮﺳﻴﻊ ﻗﺎﻋﺪ‪LŸ‬ﺎ اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﺑﺪﻻ ﻣﻦ‬
‫اﻋﺘﻤﺎدهﺎ اﻟﻜ‪w‬ي أو ﺷﺒﮫ ﻛ‪w‬ي ﻋ‪w‬ى إﻧﺘﺎج وﺗﺼﺪﻳﺮ ﻣﺎدة أوﻟﻴﺔ واﺣﺪة؛‬

‫‪-‬ﻳﺆﺛﺮ اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى اﻟﺪول اﳌﺼﺪرة وﻣﺜﺎل ﻋ‪w‬ى ذﻟﻚ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ ﺗﺼﺪر ﺳﻨﻮيﺎ ﻣﺎ ﻳﻘﺎرب ﻣﻦ ‪ 2.5‬ﻣﻠﻴﺎر ﺑﺮﻣﻴﻞ‬
‫اﻟﻨﻔﻂ‪ ،‬وإن ﻣﻦ ﺷﺄن اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ اﻟﺪوﻻر اﻟﻮاﺣﺪ ﻳﻔﻘﺪهﺎ ﺳﻨﻮيﺎ ﻣﺒﻠﻎ ‪ 2.5‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر وهﺬا ﻳﺆﺛﺮ ﺑﺎﻟﻀﺮورة ﻋ‪w‬ى‬
‫اﻟﺪﺧﻞ اﻟﻘﻮﻣﻲ اﻟﻌﺎﺋﺪ ﻣﻦ ﺑﻴﻊ اﻟﻨﻔﻂ‪ ،‬وﻗﺪ ﺗلجﺄ اﻟﺪول اﳌﺼﺪرة ﻟﻨﻔﻂ إ‡ى اﺳﺘﻌﻤﺎل ﺳﻴﺎﺳﺎت اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻏ„= ﻣﺴﺒﻮﻗﺔ ﺣ„ن‬
‫ﺗﻔﺮض ﺿﺮاﺋﺐ ﻋ‪w‬ى اﻟﺴﻠﻊ والخﺪﻣﺎت‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﺆﺛﺮ اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى اﻟﺸﺮكﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪.1‬‬

‫‪ (2‬آﺛﺎر اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى اﻟﺪول اﳌﺴﺘﻮردة ﻟﻠﺒ‪=¢‬ول‪.‬‬

‫يﻌﺘ<= اﻟﺒ‪=¢‬ول اﻟﺪو‡ي ﺻﻨﺎﻋﺔ تﺸﻤﻞ اﳌﻠﻴﺎرات ﻣﻦ اﻟﺪوﻻرات ﺗﺆﺛﺮ ﺑﺄوﺟﮫ ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ‪b‬ي ﻣﻮازيﻦ اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت اﻟﺜﻼث ﻓﺌﺎت‬
‫ﻣﻦ اﻟﺪول ‪Ú‬ي اﻟﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ ﻟﻠﺒ‪=¢‬ول واﻟﺪول ﻏ„= اﳌﻨﺘﺠﺔ و اﳌﺴ‪Lš‬ﻠﻜﺔ و ﺑﻼد اﻟﺸﺮكﺎت اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ اﻟﻜ<=ى وبﻴ‪LÕ‬ﺎ ﺑﻼد ﻏ„= ﻣﻨﺘﺠﺔ‬
‫ﻟﻠﺒ‪=¢‬ول ﻟﻜ‪LÕ‬ﺎ تﻌﻤﻞ ﻋ<= اﻟﺪول أو اﻟﺸﺮكﺎت ذات الجنﺴﻴﺎت اﳌﺘﻌﺪدة اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﻳﺆﺛﺮ ﻋ‪w‬ى اﻷﺳﻌﺮ و ﻓﻴﻤﺎ ﻳ‪w‬ي ﻧﻘﻮم بﺴﺮد أهﻢ‬
‫آﺛﺎر اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى اﻟﺪول اﳌﺴﺘﻮردة و ‪Ú‬ي‪:‬‬
‫‪ -‬اﻧﺨﻔﺎض ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻮاردات ﻣﻦ اﻟﺒ‪=¢‬ول ﻟهﺬﻩ اﻟﺪول ﺣﺴﺐ درﺟﺔ اﻋﺘﻤﺎدهﺎ ﻋ‪w‬ى اﻟﺒ‪=¢‬ول اﳌﺴﺘﻮرد‪.‬‬

‫‪ -‬اﻧﺨﻔﺎض ﻣﻦ أﻋﺒﺎء ﺧﺪﻣﺔ اﻟﺪﻳﻮن الخﺎرﺟﻴﺔ واﻧﺨﻔﺎض اﳌﻌﻮﻧﺎت اﻟ‪ GF‬ﺗﻘﺪﻣهﺎ اﻟﺪول اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ ﻟﻠﺪول اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ‪.‬‬

‫‪ -‬أﺛﺮت هﺬﻩ اﻟﺪول ﺑﺎﻧﺨﻔﺎض اﻟﻌﻮاﺋﺪ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻟﻠﺪول اﻟﺒ‪=¢‬وﻟﻴﺔ واﻟ‪ GF‬ﺑﺪورهﺎ ﺳﺘﺨﻔﺾ ﻣﻦ واردا‪LŸ‬ﺎ ﻣﻦ هﺬﻩ اﻟﺪول‬
‫وبﺎﻟﺘﺎ‡ي ﺳﻮف ﺗﻨﺨﻔﺾ ﺻﺎدرات هﺬﻩ اﻟﺪول‪.‬‬

‫‪ -‬اﻟﺘﺄﺛ„= اﻟﺴﻠ‪ Gï‬ﻋ‪w‬ى ﺑﺮاﻣﺞ اﻟﻄﺎﻗﺔ ‪b‬ي هﺬﻩ اﻟﺪول وﺗﺮاﺟﻊ ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟﺒﺤﺚ واﻟﺘﻨﻘﻴﺐ وﺗﻄﻮيﺮ ﻣﺼﺎدر اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻟﺒﺪﻳﻠﺔ‪ .‬ﺑﺎﻋﺘﺒﺎر‬
‫اﻻﺗﺤﺎد اﻷوروبﻲ ﻧﻤﻮذﺟﺎ أﺛﺮت اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى اﻟﺪول اﳌﺴﺘﻮردة ﻟﻠﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى ﻓﺎﺗﻮرة اﺳﺘ„=اد ﻟﻨﻔﻂ‪ ،‬ويﻘﻠﻞ ﻣﻦ‬
‫اﻻﻋﺘﻤﺎد ﻋ‪w‬ى ﺑﺪاﺋﻞ اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻷﺧﺮى اﻟ‪ GF‬ﻗﺪ ﺗﺤﺘﺎج ﺗﺠه„‪Š‬ات وﻣﺒﺎﻟﻎ ﻃﺎﺋﻠﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن اﻟﺪول اﻟﻔﻘ„=ة اﻷﺧﺮى ﻗﺪ ﺗﺠﺪ ‪b‬ي اﻧﺨﻔﺎض‬
‫أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻃﻮق ﻧﺠﺎة اﻗﺘﺼﺎدا‪LŸ‬ﺎ اﻟ‪ GF‬تﻌﺎنﻲ ﻣﻦ زيﺎدة اﻟعجﺰ واﳌﺪﻳﻮﻧﻴﺔ‪.2‬‬

‫‪ 1‬أﺣﻤﺪ ﻣﻨﺪور‪ ،‬أﺣﻤﺪ رﻣﻀﺎن‪ ،‬اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﳌﻮارد اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ واﻟبﺸﺮيﺔ‪ ،‬اﻟﺪار الجﺎﻣﻌﻴﺔ ﻟﻠﻄﺒﺎﻋﺔ‪ ،‬ﺑ„=وت‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‡ى‪ ،1990 ،‬ص ‪.193‬‬
‫‪ 2‬أﺣﻤﺪ ﻣﻨﺪور‪ ،‬أﺣﻤﺪ رﻣﻀﺎن‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ‪.194‬‬
‫‪27‬‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫ﺧﻼﺻﺔ‪:‬‬

‫ﺗﻨﺎوﻟﻨﺎ ﺧﻼل هﺬا اﻟﻔﺼﻞ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﳌﻔﺎهﻴﻢ اﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﺣﻴﺚ ﺗﻨﺎوﻟﻨﺎ ‪b‬ي اﳌﺒﺤﺚ اﻷول اﻹﻃﺎر‬
‫اﻟﻨﻈﺮي ﻟﻠﻨﻂ اﻟﺬي يﺸﻤﻞ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﳌﻔﺎهﻴﻢ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﺣﻮل اﻟﻨﻔﻂ ﻛنﺸﺄﺗﮫ وتﻌﺮيﻔﮫ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ا‡ى اﻟﺘﻌﺮيﺞ ﻋ‪w‬ى اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ‬
‫اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ وﺧﺼﺎﺋﺼهﺎ واﻟﺪور اﻹﺳ‪=¢‬اﺗﻴ‪£‬ي اﻟﺬي ﺗﻠﻌﺒﮫ ﻛﻤﺎ ﺗﻨﺎوﻟﻨﺎ أﻳﻀﺎ أهﻤﻴﺔ اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى اﳌﺴﺘﻮى اﻟﻌﺎﳌﻲ ﻣﻦ الجﺎﻧﺐ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدي واﻻﺟﺘﻤﺎ_ي واﻟﻌﺴﻜﺮي و اﻟﺴﻴﺎ‪.GWV‬‬

‫أﻣﺎ ‪b‬ي اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎنﻲ ﻓﺘﺤﺪﺛﻨﺎ ﻋﻦ اﻟﻨﻔﻂ وﻋﻤﻠﻴﺔ تﺴﻌ„=ﻩ ‪b‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻣﻔهﻮم ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ وﻣﺤﺪداﺗﮫ‬
‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ا‡ى أهﻢ اﻷﻃﺮاف اﻟﻔﺎﻋﻠ„ن ‪b‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ واﻧﻮاع اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻲ وأﺧ„=ا ﺗﻄﺮﻗﻨﺎ ا‡ى أهﻢ ﻧﻈﻢ تﺴﻌ„= اﻟﻨﻔﻂ‪.‬‬

‫و‪b‬ي اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎﻟﺚ درﺳﻨﺎ أهﻢ آﺛﺎر ﺗﻘﻠﺒﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪w‬ى اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺪول ﺣﻴﺚ ﺗﻨﺎوﻟﻨﺎ ‪b‬ي اﳌﻄﻠﺐ اﻷول أﺛﺮ‬
‫هﺬﻩ اﻟﺘﻘﻠﺒﺎت ﻋ‪w‬ى اﳌﺘﻐ„=ات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟكﻠﻴﺔ ﺛﻢ ﺣﺼﺮﻧﺎ هﺬﻩ اﻵﺛﺎر ﻋ‪w‬ى كﻞ ﻣﻦ اﻟﺪول اﳌﺼﺪرة واﳌﺴﺘﻮردة ﻟﮫ ‪b‬ي ﺣﺎﻻت‬
‫اﻹرﺗﻔﺎع و اﻹﻧﺨﻔﺎض ‪b‬ي اﻷﺳﻌﺎر‪.‬‬

‫‪28‬‬
 ‫اﻟﻔﺻل اﻟﺛﺎﻧﻲ‪:‬‬
‫ﻣدﺧل اﻟﻰ اﻗﺗﺻﺎد ﺳﻌر‬
‫اﻟﺻرف‪.‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫ﺗﻤهﻴﺪ‪:‬‬

‫أﺻﺒﺢ اﻻهﺘﻤﺎم ‪B‬ي اﻷدﺑﻴﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺑﺪراﺳﺔ اﻟﻈﻮاهﺮ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ أهﻢ اﻻنﺸﻐﺎﻻت اﻟ‪ SR‬تﺴهﺮ ﻋﻠ‪YX‬ﺎ‬
‫اﳌﺆﺳﺴﺎت والحكﻮﻣﺎت وهﺬا يﻌﻮد ﳌكﺎﻧﺔ وأهﻤﻴﺔ اﳌﺘﻐ‪dc‬ات اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ‪B‬ي دﻓﻊ الحﺮﻛﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬وﻋ‪i‬ى هﺬا اﳌﻨ‪j‬ى ﻓﺈن هﺬﻩ‬
‫الحﻘﻴﻘﺔ ﺗﺼﺪق ﻋ‪i‬ى ﻣﻮﺿﻮع اﻟﺼﺮف ﺑﺎﻋﺘﺒﺎرﻩ ﻇﺎهﺮة ﻣﺸﺘﻘﺔ ﻣﻦ اﻟﻈﻮاهﺮ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪ ،‬ﻓهﻮ ﻳتﺴﻢ ﺑﺨﺼﻮﺻﻴﺎﺗﮫ وتﻌﻘﻴﺪاﺗﮫ‬
‫اﻟ‪ SR‬ﺗﻔﻌﻞ ﻓﻌﻠهﺎ ‪B‬ي اﻟﺘﺄﺛ‪ dc‬ﻋ‪i‬ى اﳌﻨهج اﳌﻌﺘﻤﺪ ﻟﻄﺮق وتشخﻴﺺ هﺬا اﳌﻮﺿﻮع وﻣﺤﺎوﻟﺔ اﻟﺪراﻳﺔ ﺑﺄهﻢ ﺗﺪاﻋﻴﺎﺗﮫ‪.‬‬

‫يﻌﺪ ﻣﻮﺿﻮع ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻣﻦ اﻷﻣﻮر اﻟ‪ SR‬ﺗﺤﻈﻰ ﺑﺄهﻤﻴﺔ ﻋ‪i‬ى ﺻﻌﻴﺪ اﻟﺪول ﻛكﻞ ﻧﺎﻣﻴﺔ كﺎﻧﺖ أم‬
‫ﻣﺘﻘﺪﻣﺔ‪ ،‬ﳌﺎ ﻟﺬﻟﻚ اﳌﻔهﻮم ﻣﻦ أﺛﺎر وﻧﺘﺎﺋﺞ هﺎﻣﺔ‪ ،‬ﺗ‡‪d‬ﺗﺐ ﻋ‪i‬ى ﻣﺨﺘﻠﻒ اﳌﺘﻐ‪dc‬ات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ‪ ،‬ﻟﻌﻞ ﻣﻦ أﺑﺮزهﺎ‬
‫ﺣﺮﻛﺔ رؤوس اﻷﻣﻮال ﻋ‪ dŽ‬الحﺪود اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬أﻣﺎ ‪B‬ي اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺪوﻟﻴﺔ ﻓهﻨﺎك ﻧﻘﻮد وﻧﻈﻢ ﺻﺮف ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ‪ ،‬ﻧتﻴﺠﺔ ﻋﺪم وﺟﻮد‬
‫وﺣﺪﻩ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﻣﺸ‡‪d‬ﻛﺔ ﻋ‪i‬ى اﻟﺼﻌﻴﺪ اﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬وﻗﺪ ﻻ ﻳﻘﺒﻞ اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ داﺧﻞ كﻞ دوﻟﺔ إﻻ بﻌﻤﻠ”‪Y‬ﺎ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻟكﻲ ﺗﺠﺮي اﳌﺘﺎﺟﺮة‬
‫ﻣ ﻌ ه ﺎ‪.‬‬

‫وﻣﻦ هﺬا اﳌﻨﻄﻠﻖ ﺳنﺘﻄﺮق ﺧﻼل هﺬا اﻟﻔﺼﻞ ا‪.‬ى ﻣﺎ ﻳ‪i‬ي‪:‬‬

‫اﳌﺒﺤﺚ اﻷول‪ :‬ﻣﺎهﻴﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪.‬‬

‫اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬أﻧﻈﻤﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف واﻟﻨﻈﺮيﺎت اﳌﻔﺴﺮة ﻟﮫ‪.‬‬

‫اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ‪.Sœ‬‬

‫‪30‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫اﳌﺒﺤﺚ اﻷول‪ :‬ﻣﺎهﻴﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪.‬‬

‫إن ﻣﻦ أهﻢ اﻻﺧﺘﻼﻓﺎت ﺑ‪c‬ن اﻟﺘﺒﺎدل اﻟﺪو‪.‬ي واﻟﺘﺒﺎدل املح‪i‬ي هﻮ ‪B‬ي تﺴﻮيﺔ اﻻﻟ‡‪ž‬اﻣﺎت اﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﺑ‪c‬ن اﻷﻃﺮاف ‪B‬ي إﻃﺎر‬
‫اﻟﻌﻼﻗﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ اﻟﻌﺎﻟﻢ الخﺎر‪Ÿ‬ي ﻳنﺘﺞ ﻋﻨﮫ ﺣﻘﻮق و‪/‬أو اﻟ‡‪ž‬اﻣﺎت ﻳﺠﺐ تﺴﻮي”‪Y‬ﺎ وﻧﻈﺮا ﻟﺘﺒﺎﻳﻦ‬
‫وﺳﺎﺋﻞ اﻟﺪﻓﻊ ﻣﻦ دوﻟﺔ ﻷﺧﺮى‪ ،‬وﺟﺐ ﻋ‪i‬ى أﻃﺮاف اﻟﻌﻤﻠﻴﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ اﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ وﺳﻴﻠﺔ أو ﺑﺎﻷﺣﺮى اﻟﻌﻤﻠﺔ‬
‫اﳌﺘﻔﻖ ﻋﻠ‪YX‬ﺎ ﻋﻨﺪ اﻟﺪﻓﻊ‪ ،‬أي ﻃﻠ¡‪Y‬ﺎ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﻋﺮض اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟ‪ SR‬ﻳﺤﻮزوهﺎ‪.‬‬

‫اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‪ :‬ﻣﻔهﻮم ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف وأهﻤﻴﺘﮫ‪:‬‬

‫كﺎن اﻟﺘﻄﻮر اﳌﺒﺎدﻻت واﳌﻌﺎﻣﻼت اﻟﺘﺠﺎريﺔ أﺛﺮ واضح ﻋ‪i‬ى دول اﻟﻌﺎﻟﻢ وﺧﺎﺻﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ‬
‫ﻳﺮﺟﻊ اﻟﺴبﺐ اﻟﺮﺋي§¨‪ S‬إ‪.‬ى اﻹﻧﺘﺎج اﻟﺘﺠﺎري الحﺎﺻﻞ ﺑﻴ«‪Y‬ﻢ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻧﺘﺞ ﻋﻦ هﺬا اﻷﺧ‪ dc‬ﻋﺪة ﻣﺸﺎكﻞ وأهﻤهﺎ اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ‬
‫اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ اﻷﺟﻨبﻴﺔ كﻮن أن اﻟﻌﻤﻠﺔ ¬ي أﺳﺎس كﻞ ﺗﺒﺎدل ﺗﺠﺎري داﺧ‪i‬ي أو ﺧﺎر‪Ÿ‬ي‪.‬‬
‫أوﻻ‪ :‬ﻣﻔهﻮم ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪:‬‬

‫يﻌ‪ dŽ‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻋﻦ ﻋﺪد اﻟﻮﺣﺪات اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻟ‪ SR‬ﺗﺒﺪل ﺑﮫ وﺣﺪة ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻠﺔ املحﻠﻴﺔ إ‪.‬ى أﺧﺮى أﺟﻨبﻴﺔ ) ﺑ‪c‬ن‬
‫ﻋﻤﻠﺘ‪c‬ن ﻣﺨﺘﻠﻔﺘ‪c‬ن(‪ ،‬وهﻮ ‪Y-‬ﺬا ﻳﺠﺴﺪ أداة اﻟﺮبﻂ ﺑ‪c‬ن اﻻﻗﺘﺼﺎد املح‪i‬ي وبﺎ‪°‬ي اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت‪ ،‬وهﻮ ﻳﺮبﻂ ﺑ‪c‬ن أﺳﻌﺎر اﻟﺴﻠﻊ ‪B‬ي‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎد املح‪i‬ى وأﺳﻌﺎرهﺎ ‪B‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻓﺎﻟﺴﻌﺮ اﻟﻌﺎﳌﻲ واﻟﺴﻌﺮ املح‪i‬ي ﻟﻠﺴﻠﻌﺔ ﻣﺮﺗﺒﻄﺎن ﻣﻦ ﺧﻼل ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪.1‬‬
‫هﺬا و يﻌﺘ‪ dŽ‬أن اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ ﻣﺜﻞ ﺑﻘﻴﺔ اﻟﺴﻠﻊ‪ ،‬ﻳﺤﺪد ﺛﻤ«‪Y‬ﺎ بﻌﺪد ﻣﻦ وﺣﺪات اﻟﻨﻘﺪ اﻟﻮﻃ‪ S±‬اﻟﺬي ﻳﺘﻐ‪ dc‬ﺣﺴﺐ‬
‫ﻇﺮوف اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ‪ .‬أي أن ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف هﻮ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬي ﻣﻦ ﺧﻼﻟﮫ تﺴﺘﻄﻴﻊ اﻟﻌﻤﻠﺔ املحﻠﻴﺔ أن تﺴتﺒﺪل بﻌﻤﻠﺔ‬
‫أﺟﻨبﻴﺔ‪.2‬‬
‫ﻛﺨﻼﺻﺔ ﻳﻤﻜﻦ تﻌﺮيﻒ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻋ‪i‬ى أﻧﮫ ‪":‬اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬي ﻳﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﮫ إﺳتﺒﺪال اﻟﻌﻤﻠﺔ املحﻠﻴﺔ بﻌﻤﻠﺔ‬
‫أﺧﺮى‪ .‬أو هﻮ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﻛﻤﻴﺔ اﻟﻨﻘﻮد ﻣﻦ ﻋﻤﻠﺔ ﻣﺎ واﻟ‪ SR‬ﺗﺪﻓﻊ ﻣﻦ أﺟﻞ الحﺼﻮل ﻋ‪i‬ى وﺣﺪة ﻣﻦ ﻋﻤﻠﺔ أﺧﺮى‪ ،" .‬ﺣﻴﺚ‬
‫ﻳﺘﺤﺪد هﺬا اﻟﺴﻌﺮ ﺣﺴﺐ اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ‪.‬‬
‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪ :‬أهﻤﻴﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪.‬‬

‫ﻧﻈﺮا ﻟﻸهﻤﻴﺔ اﳌﺘﺼﺎﻋﺪة ﻟﻠﻌﻼﻗﺎت اﻹﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟنﺸﺎﻃﺎت اﻟﺘﺠﺎريﺔ ﺑ‪c‬ن دول اﻟﻌﺎﻟﻢ املخﺘﻠﻔﺔ‪ ،‬اﻟ‪ SR‬ﻟكﻞ ﻣ«‪Y‬ﺎ‬
‫ﻋﻤﻠﺔ وﻃﻨﻴﺔ أدى إ‪.‬ى ﺿﺮورة وﺟﻮد ﻣﺎ يﺴم‪ µ‬بﺴﻌﺮ اﻟﺼﺮف ويﻤﻜﻦ إﻳﺠﺎز أهﻤﻴﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ‪B‬ي اﻟﻨﻘﺎط اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ‪:1‬‬

‫‪ 1‬ﻋﺒﺪ املجﻴﺪ اﻟﻘﺪي‪ ،‬اﳌﺪﺧﻞ إ‪.‬ى اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟكﻠﻴﺔ "دراﺳﺔ ﺗﺤﻠﻴﻠﻴﺔ"‪ ،‬دﻳﻮان اﳌﻄﺒﻮﻋﺎت الجﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬الجﺰاﺋﺮ‪ ،2005 ،‬ص ‪.103‬‬

‫‪ 2‬ﻋﺒﺪ الحﻤﻴﺪ ﻣﺒﺎرك‪ ،‬ﻣﺤﻤﻮد ﻳﻮنﺲ‪ ،‬إﻗﺘﺼﺎد اﻟﻨﻘﻮد واﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬كﻠﻴﺔ اﻟﺘﺠﺎرة اﻹﺳﻜﻨﺪريﺔ‪ ،‬ﻣﺼﺮ‪ ، 1996 ،‬ص ‪.163‬‬
‫‪31‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫‪ -‬ﻳﻠﻌﺐ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف دورا ﻣهﻤﺎ ‪B‬ي اﻟنﺸﺎﻃﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ الخﺎرﺟﻴﺔ اﻟ‪ SR‬ﻳﻘﻮم ‪Y-‬ﺎ أي ﺑﻠﺪ ﺳﻮاء كﺎن ذﻟﻚ اﻟنﺸﺎط ﺗﺠﺎري‬
‫أو إﺳتﺜﻤﺎري؛‬
‫‪ -‬ﻳﺤﺘﻞ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻣﺮﻛﺰا ﻣﺤﻮريﺎ ‪B‬ي اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺣﻴﺚ ﻳﻜﻦ أن يﺴﺘﺨﺪم ﻛهﺪف أو ﻛﺄداة أو ﺑبﺴﺎﻃﺔ ﻛﻤﺆﺷﺮ‪،‬‬
‫وإﺳﺘﺨﺪام ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻗﺪ ﻳكﻮن ﻋﺎﻣﻼ ﻟﺘﺨﻔﻴﺾ اﻟﺘضخﻢ وهﺬا ﻣﺎ ﻳﺘﻼءم ﻣﻊ اﻟهﺪف اﻟ«‪Y‬ﺎئﻲ ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ؛‬
‫‪ -‬كﻮن أن ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻳﻤﺜﻞ اﻟﺘكﺎﻟﻴﻒ واﻷﺳﻌﺎر ﺳﻮاء داﺧﻞ اﻟﺒﻠﺪ أو ﺧﺎرﺟﮫ ﻓﺈﻧﮫ ﻳﻤﻜﻦ أن يﺴﺘﺨﺪم ﻛﻤﺆﺷﺮ ﻋ‪i‬ى‬
‫ﺗﻨﺎﻓﺴﻴﺔ اﻟﺒﻠﺪ وبﺎﻟﺘﺎ‪.‬ي ﻋ‪i‬ى ﻣ‪žc‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﺑﺎﻟ«‪Y‬ﺎﻳﺔ؛‬
‫‪ -‬ﻳﺆدي إرﺗﻔﺎع ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ إ‪.‬ى إرﺗﻔﺎع ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺴﻠﻊ اﳌﻨﺘﺠﺔ ﻣﺤﻠﻴﺎ واﳌﻮﺟهﺔ ﻟﻠﺘﺼﺪﻳﺮ وإﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر‬
‫اﻟﻮاردات‪ ،‬ويﺤﺪث اﻟﻌﻜﺲ ﻋﻨﺪ إﻧﺨﻔﺎض ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﺣﻴﺚ ﺗﺰداد ﺗﻨﺎﻓﺴﻴﺔ اﻟﺴﻠﻊ اﳌﻨﺘﺠﺔ ﻣﺤﻠﻴﺎ وﺗﺮﺗﻔﻊ أﺳﻌﺎر‬
‫اﻟﺴﻠﻊ اﳌﺴﺘﻮردة‪.‬‬
‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬وﻇﺎﺋﻒ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪:‬‬
‫ﻳﻤﺜﻞ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﺣﻠﻘﺔ اﻟﻮﺻﻞ ﺑ‪c‬ن اﻷﺳﻌﺎر املحﻠﻴﺔ واﻷﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ يﻌ‪ dŽ‬ﻋﻦ اﳌﺘﺎﻧﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻟﻠﺪوﻟﺔ‪،‬‬
‫ﺳﻮاء تﻌﻠﻖ ذﻟﻚ ﺑﻤﺪى اﺳﺘﻘﺮارﻩ وﻗﺎﺑﻠﻴﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻟﻠﺘﺤﻮيﻞ أو ﺑﻄﺒﻴﻌﺔ ﻧﻈﺎم اﻟﺼﺮف اﳌﺘﺒﻊ داﺧﻞ اﻟﺪوﻟﺔ ‪ ،‬وﻟﺴﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬
‫ﻋﺪة وﻇﺎﺋﻒ ﺗﺘﻤﺜﻞ ‪B‬ي ﻣﺎ ﻳ‪i‬ي‪:‬‬
‫‪ - 1‬وﻇﻴﻔﺔ ﻗﻴﺎﺳﻴﺔ‪ :‬يﻌﺪ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف وﺳﻴﻠﺔ ﻣﻼﺋﻤﺔ ﻟﻠﻤﻨﺘﺠ‪c‬ن املحﻠﻴ‪c‬ن ﻣﻦ أﺟﻞ ﻗﻴﺎس وﻣﻘﺎرﻧﺔ اﻷﺳﻌﺎر املحﻠﻴﺔ املخﺘﻠﻒ‬
‫اﻟﺴﻠﻊ والخﺪﻣﺎت ﻣﻊ أﺳﻌﺎرهﺎ ‪B‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬وبﺎﻟﺘﺎ‪.‬ي يﻌﺪ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﺣﻠﻘﺔ وﺻﻞ ﺑ‪c‬ن اﻷﺳﻌﺎر املحﻠﻴﺔ واﻷﺳﻌﺎر‬
‫اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪.2‬‬
‫‪ -2‬وﻇﻴﻔﺔ ﺗﻄﻮيﺮيﺔ‪ :‬ﺣﻴﺚ أﻧﮫ يﺴﺘﺨﺪم ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ‪B‬ي ﺗﻄﻮيﺮ ﺻﺎدرات ﻣﻌﻴﻨﺔ إ‪.‬ى ﻣﻨﺎﻃﻖ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل دورﻩ ‪B‬ي تشجﻴﻊ‬
‫ﺗﻠﻚ اﻟﺼﺎدرات‪ ،‬وﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ آﺧﺮ‪ ،‬أي ﻳﺆدي ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف إ‪.‬ى اﻻﺳﺘﻐﻨﺎء أو تﻌﻄﻴﻞ ﻓﺮوع ﺻﻨﺎﻋﻴﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ أو اﻻﺳﺘﻌﺎﺿﺔ‬
‫ﻋ«‪Y‬ﺎ ﺑﺎﻟﻮاردات اﻟ‪ SR‬ﺗكﻮن أﺳﻌﺎر أﻗﻞ ﻣﻦ اﻷﺳﻌﺎر املحﻠﻴﺔ‪B ،‬ي ﺣ‪c‬ن ﻳﻤﻜﻦ اﻻﻋﺘﻤﺎد ﻋ‪i‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف ﻣﻼﺋﻢ اﻟتشجﻴﻊ واردات‬
‫ﻣﻌﻴﻨﺔ‪ ،‬وبﺎﻟﺘﺎ‪.‬ي ﻳﺆﺛﺮ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻋ‪i‬ى اﻟ‡‪d‬ﻛﻴﺐ اﻟﺴﻠ‪Ã‬ي والجﻐﺮا‪B‬ي ﻟﻠﺘﺠﺎرة الخﺎرﺟﻴﺔ‪.‬‬
‫وهﻨﺎ ﻳﻤﻜﻦ اﻻﺳتﺸهﺎد ﺑﻮاﻗﻊ اﻟﺘﺒﺎدل اﻟﺘﺠﺎري ﺑ‪c‬ن اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة واﻟﻴﺎﺑﺎن ﻓﻘﺪ أﺣﺪث اﻻرﺗﻔﺎع ﻟﺴﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪوﻻر إزاء‬
‫اﻟ‪c‬ن اﻟﻴﺎﺑﺎنﻲ إ‪.‬ى إﻗﺒﺎل اﻷﻣﺮيكﺎن ﻋ‪i‬ى ﺷﺮاء اﻟﺴﻴﺎرات اﻟﻴﺎﺑﺎﻧﻴﺔ اﻟ‪ SR‬ﺗﺒﺪو ﻟهﻢ أرﺧﺺ ﻣﻦ اﻟﺴﻴﺎرات اﻷﻣﺮيﻜﻴﺔ‪ ،‬ﻋﻼوة ﻋ‪i‬ى ﻣﺎ‬

‫‪ 1‬الحﻠﻮ ﻣﻮ‪ µ¨Ä‬اﻟﺒﺨﺎري‪ ،‬ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ‪ Sœ‬وﻋﻼﻗ”‪Y‬ﺎ ﺑﺎﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪ ، ،‬ﻣﻜﺘﺒﺔ ﺣﺴ‪c‬ن اﻟﻌﺼﺮيﺔ ﻟﻠﻄﺒﺎﻋﺔ واﻟنﺸﺮ‪ ،‬ﻟﺒﻨﺎن‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ‬
‫اﻷو‪.‬ى ‪ ،2010‬ص ‪.121‬‬

‫‪ 2‬اﻣﻮري ﺳﻤﻴﺔ‪ ،‬آﺛﺎر ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ﻋ‪i‬ى اﻟﻌﺎﺋﺪات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ الجﺰاﺋﺮ‪ ،‬ﻣﺬﻛﺮة ﻟﻨﻴﻞ ﺷهﺎدة اﳌﺎﺟﺴ‡‪B d‬ي اﻟتﺴﻴ‪ dc‬اﻟﺪو‪.‬ي‪،‬‬
‫ﺟﺎﻣﻌﺔ أﺑﻮ ﺑﻜﺮ ﺑﻠﻘﺎﻳﺪ ‪ ،‬ﺗﻠﻤﺴﺎن‪ 2010/2009 ،‬ص ‪.08‬‬
‫‪32‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫ﺗﺤﺘﻮيﮫ ﻣﻦ ﺗﻘﻨﻴﺎت‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻗﺎد ذﻟﻚ إ‪.‬ى اﻧﺘﻌﺎش اﻟﺼﺎدرات اﻟﻴﺎﺑﺎﻧﻴﺔ ﻣﻦ اﻟﺴﻴﺎرات بﻌﺎﻣﺔ وإ‪.‬ى اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة ﺑﺼﻔﺔ‬
‫ﺧﺎﺻﺔ‪.1‬‬
‫‪ -3‬وﻇﻴﻔﺔ ﺗﻮزيﻌﻴﺔ‪ :‬وذﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼل إرﺗﺒﺎﻃﮫ ﺑﺎﻟﺘﺠﺎرة الخﺎرﺟﻴﺔ ﺑﺤﻴﺚ ﺗﻘﻮم هﺬﻩ اﻷﺧ‪dc‬ة ﺑﺈﻋﺎدة ﺗﻮزيﻊ اﻟﺪﺧﻞ اﻟﻘﻮﻣﻲ‬
‫اﻟﻌﺎﳌﻲ واﻟ‪dÇ‬وات اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﺑ‪c‬ن أﻗﻄﺎر اﻟﻌﺎﻟﻢ‪.2‬‬
‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬أﻧﻮاع ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫ﻳﺤﺘﻞ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻣﺮﻛﺰا ﻣﺤﻮريﺎ ‪B‬ي اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺣﻴﺚ ﻳﻤﻜﻦ أن يﺴﺘﺨﺪم ﻛهﺪف أو ﻛﺄداة أو ﺑبﺴﺎﻃﺔ‬
‫ﻛﻤﺆﺷﺮ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﻠﻌﺐ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف دور ﻣهﻢ ﻹﺗﻤﺎم اﻟﺼﻔﻘﺎت الخﺎرﺟﻴﺔ ﺑ‪c‬ن اﻟﺪول و ﻳﻮﺟﺪ هﻨﺎﻟﻚ ﻋﺪة أﻧﻮاع ﻟﺴﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬
‫ﺗﺘ ﻤ ﺜ ﻞ ﻓ ﻴ ﻤ ﺎ ﻳ‪i‬ي ‪:‬‬

‫‪ -1‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻹﺳم‪ :S‬هﻮ ﻣﻘﻴﺎس ﻟﻘﻴﻤﺔ ﻋﻤﻠﺔ ﺑﻠﺪ ﻣﺎ اﻟ‪ SR‬ﻳﻤﻜﻦ ﺗﺒﺎدﻟهﺎ ﻣﻊ ﻋﻤﻠﺔ ﺑﻠﺪ أﺧﺮ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻳﺘﻢ ﺗﺒﺎدل اﻟﻌﻤﻼت أو‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺎت ﺑﻴﻊ و ﺷﺮاء اﻟﻌﻤﻼت ﺣﺴﺐ ﻗﻴﻢ هﺬﻩ اﻟﻌﻤﻼت‪.3‬‬
‫ويﺘﻢ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻹﺳم‪ S‬ﻟﻌﻤﻠﺔ ﻣﺎ ﻃﺒﻘﺎ ﻟﻠﻄﻠﺐ واﻟﻌﺮض ﻋﻠ‪YX‬ﺎ ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ‪B‬ي لحﻈﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻛﻤﺎ‬
‫ﻳﻤﻜﻦ ﻟهﺬا اﻟﺴﻌﺮ أن ﻳﺘﻐ‪ dc‬ﺣﺴﺐ تﻐ‪ dc‬ﻃﻠﺒﮫ وﻋﺮﺿﮫ أو بﺴبﺐ ﻧﻈﺎم اﻟﺼﺮف اﳌﻌﺘﻤﺪ ‪B‬ي اﻟﺒﻠﺪ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬
‫اﻹﺳم‪ S‬هﻮ ﺳﻌﺮ اﻟﻌﻤﻠﺔ الجﺎري واﻟﺬي ﻻ ﻳﺄﺧﺬ اﻟﻘﻮة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ بﻌ‪c‬ن اﻹﻋﺘﺒﺎر‪.4‬‬
‫‪ -2‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف الحﻘﻴﻘﻲ‪:‬‬
‫يﻌﺮف ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف الحﻘﻴﻘﻲ ﻋ‪i‬ى أﻧﮫ نﺴﺒﺔ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻌﺎﳌﻲ ﻟﻠﺴﻠﻊ اﳌﺘﺎﺟﺮة ‪Y-‬ﺎ إ‪.‬ى اﻷﺳﻌﺎر املحﻠﻴﺔ ﻣﻘﺎﺳﺔ‬
‫بﻌﻤﻠﺔ ﻣﺸ‡‪d‬ﻛﺔ‪.5‬‬
‫ويﻌﺮف أﻳﻀﺎ أﻧﮫ ﻋﺪد اﻟﻮﺣﺪات ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻊ اﻷﺟﻨبﻴﺔ اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﺸﺮاء وﺣﺪة واﺣﺪة ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻊ املحﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻤﺜﻼ ارﺗﻔﺎع‬
‫ﻣﻌﺪل اﻟﺼﺎدرات ﺑﺎﻟ‡‪ž‬اﻣﻦ ﻣﻊ ارﺗﻔﺎع ﺗكﺎﻟﻴﻒ إﻧﺘﺎج اﳌﻮاد اﳌﺼﺪرة ﺑﻨﻔﺲ اﳌﻌﺪل ﻻ ﻳﺪﻓﻊ إ‪.‬ى زيﺎدة اﻟﺼﺎدرات ﻷن هﺬا‬
‫اﻻرﺗﻔﺎع ‪B‬ي اﻟﻌﻮاﺋﺪ ﻟﻢ ﻳﺆدي إ‪.‬ى تﻐﻴ‪B dc‬ي أربﺎح اﳌﺼﺪريﻦ‪ ،‬وإن ارﺗﻔﻌﺖ ﻣﺪاﺧﻴﻠهﻢ اﻻﺳﻤﻴﺔ ﺑنﺴﺒﺔ ﻋﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻠﻮ أﺧﺬﻧﺎ ﺑﻠﺪﻳﻦ‬
‫كﺎلجﺰاﺋﺮ واﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮيﻜﻴﺔ ﻳكﻮن اﻟﺴﻌﺮ كﺎﻟﺘﺎ‪.‬ي‪:‬‬

‫‪ 1‬ﻋﺮﻓﺎن ﺗﻘﻲ الحﺴﻴ‪ ،S±‬اﻟﺘﻤﻮيﻞ اﻟﺪو‪.‬ي ‪ ،‬ﻣﺠﺪﻻوي ﻟﻠنﺸﺮ واﻟﺘﻮزيﻊ‪ ،‬ﻋﻤﺎن ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪.‬ى‪ ، 1999 ،‬ص ‪.147‬‬
‫‪ 2‬ﻣﺤﻤﺪ اﻟﻌﺮبﻲ ﺳﺎﻛﺮ‪ ،‬ﻣﺤﺎﺿﺮات ‪B‬ي اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜ‪i‬ي‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪.‬ى‪ ،‬دار اﻟﻔﻜﺮ ﻟﻠنﺸﺮ واﻟﺘﻮزيﻊ‪ ،‬الجﺰاﺋﺮ‪ ،2006 ،‬ص ‪.64‬‬

‫‪ 3‬ﻋﺎدل أﺣﻤﺪ ﺣﺸيﺶ‪ ،‬اﻟﻌﻼﻗﺎت اﻹﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺪار الجﺎﻣﻌﻴﺔ ﻟﻠتﺸﺮ‪ ،‬اﻹﺳﻜﻨﺪريﺔ‪،‬ﻣﺼﺮ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪.‬ى ‪ ،2000‬ص ‪.124‬‬
‫‪ 4‬الحﻠﻮ ﻣﻮ‪ µ¨Ä‬اﻟﺒﺨﺎري‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ ‪ ،‬ص ‪.120‬‬
‫‪ 5‬ﻋﺒﺪ الحﺴ‪c‬ن ﺟﻠﻴﻞ الحﺴﻦ اﻟﻐﺎﻟ‪ ،Sœ‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف وإدارﺗﮫ ‪B‬ي ﻇﻞ اﻟﺼﺪﻣﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬دار ﺻﻔﺎء ﻟﻠﻄﺒﺎﻋﺔ واﻟنﺸﺮ واﻟﺘﻮزيﻊ‪ ،‬ﻋﻤﺎن‪،‬‬
‫اﻷردن‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪.‬ى‪ ،2011 ،‬ص ‪.27‬‬
‫‪33‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫ﺣ ﻴﺚ‬

‫‪ :TCR‬ﺳﻌﺮاﻟﺼﺮف الحﻘﻴﻘﻲ ‪.‬‬

‫‪ : TCN‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻻﺳم‪.S‬‬

‫‪ : Pus‬ﻣﺆﺷﺮ اﻷﺳﻌﺎر ﺑﺄﻣﺮيكﺎ‪.‬‬

‫‪ :Pdz‬ﻣﺆﺷﺮ اﻷﺳﻌﺎر ﺑﺎلجﺰاﺋﺮ‪.‬‬

‫ﺣﻴﺚ تﻌﻄﻴﻨﺎ ‪ $1/Pus‬اﻟﻘﻮة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ ﻟﻠﺪوﻻر اﻷﻣﺮيكﻲ‪.‬‬

‫وأﻣﺎ اﻟﻘﻮة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ ﻟﻠﺪوﻻر ‪B‬ي الجﺰاﺋﺮ‪.1‬‬

‫‪ -3‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﻔﻌ‪i‬ي‪:‬‬

‫ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﻔﻌ‪i‬ي‪ :‬هﻮ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻋﺪة أﺳﻌﺎر ﺻﺮف ﺛﻨﺎﺋﻴﺔ أي ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺳﻌﺮ ﻋﻤﻠﺔ ﻣﺎ ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ملجﻤﻮﻋﺔ أو ﺳﻠﺔ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ‪ ،‬ويﺪل ﻋ‪i‬ى ﻣﺪى ﺗﻄﻮر ﻋﻤﻠﺔ ﻣﺎ ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﺴﻠﺔ اﻟﻌﻤﻼت‪ ،‬ﻓﻌﻤﻼت اﻟﺪول اﻟ‪ SR‬ﻻ ﺗﻤﺜﻞ أهﻤﻴﺔ ﻛﺒ‪dc‬ة ‪B‬ي‬
‫اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺪوﻟﻴﺔ تﻌﻄﻲ وزﻧﺎ ﻣﻨﺨﻔﻀﺎ ﺑيﻨﻤﺎ تﻌﻄﻰ ﻋﻤﻼت اﻟﺪول اﻟهﺎﻣﺔ ‪B‬ي اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺪوﻟﻴﺔ وزﻧﺎ أﻛ‪ dc‬وﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺎ تﺴﺘﻌﻤﻞ ﺳﻠﺔ‬
‫أﺟﻨبﻴﺔ‪2‬‬ ‫ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ ﻳ‡‪d‬اوح ﻋﺪدهﺎ ﻣﻦ ‪ 20‬إ‪.‬ى ‪ 25‬ﻋﻤﻠﺔ‬

‫و ﻳﻨﻘﺴﻢ ﺳﻊ اﻟﺼﺮف اﻟﻔﻌ‪i‬ي إ‪.‬ى ﻧﻮﻋ‪c‬ن هﻤﺎ‪:3‬‬

‫‪ 1‬ﻋﺒﺪ املجﻴﺪ ﻗﺪي‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺎﺑﻖ‪ ،‬ص ‪.104‬‬

‫‪ 2‬دو‪Í‬ی ﺳﻠم‪ ،µ‬أﺛﺮ ﺗﻘﻠﺒﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻋ‪i‬ى اﳌ‪žc‬ان اﻟﺘﺠﺎري وﺳﺒﻞ ﻋﻼﺟهﺎ )دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ الجﺰاﺋﺮ( ‪ ,‬أﻃﺮوﺣﺔ ﻟﻨﻴﻞ ﺷهﺎدة دﻛﺘﻮراﻩ‪, ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ‬
‫بﺴﻜﺮة ‪ ،2015-2014‬ص ‪.05‬‬

‫‪ 3‬ﻋﺒﺪ املجﻴﺪ ﻗﺪي‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺎﺑﻖ‪ ،‬ص ص ‪.105،104‬‬

‫‪34‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫أ‪ /‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﻔﻌ‪i‬ي اﻻﺳم‪ :S‬يﻌ‪ dŽ‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﻔﻌ‪i‬ي اﻻﺳم‪ S‬ﻋ‪i‬ى اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟكﻠﻴﺔ اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ ﺑ‪c‬ن ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﻔﻌ‪i‬ي‬
‫ﻟﻌﻤﻠﺔ ﻣﺤﻠﻴﺔ ﻣﻌ‪dŽ‬ة ﻋ«‪Y‬ﺎ ﺑﺎﻟﻘﻴﻤﺔ املجﻤﻌﺔ ﻟﺴﻠﺔ ﻋﻤﻼت أﺟﻨبﻴﺔ أﺧﺮى ‪B‬ي ﻓ‡‪d‬ة زﻣﻨﻴﺔ ﻣﺎ‪ ،‬وهﻮ ﻳﺪل ﻋ‪i‬ى ﻣﺪى ﺗﻄﻮر ﻋﻤﻠﺔ ﺑﻠﺪ‬
‫ﻣﺎ ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ملجﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻼت وﻛﺬا ﺗﻔﺴ‪ dc‬تﻐ‪ dc‬اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻻﺳﻤﻴﺔ ﻟﺴﻠﺔ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻼت ﻧتﻴﺠﺔ ﻟﺘﺤﺮكﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬
‫اﻻﺳم‪S‬؛‬

‫ب‪ /‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﻔﻌ‪i‬ي الحﻘﻴﻘﻲ‪ :‬هﻮ ﺳﻌﺮ إﺳم‪ S‬ﻓهﻮ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻟﻌﺪة أﺳﻌﺎر ﺻﺮف وهﻮ اﻟﻘﻴﻤﺔ الحﻘﻴﻘﻴﺔ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ املحﻠﻴﺔ‬
‫ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ اﻷﺟﻨبﻴﺔ أي أﺳﺎس تﻌﺎدل اﻟﻘﻮى اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ اﻟنﺴبﻴﺔ ﻟﻠﻌﻤﻠﻴﺘ‪c‬ن ‪B‬ي اﻟﺪوﻟﺘ‪c‬ن‪ ،‬وﻣﻨﮫ هﺬا اﻟﺴﻌﺮ ﻳﻘيﺲ ﻛﻴﻔﻴﺔ‬
‫تﻐ‪ dc‬ﺳﻌﺮ ﺻﺮف ﺑﻠﺪ ﺗﺠﺎﻩ ﺷﺮكﺎﺋﮫ اﻟﺘﺠﺎري‪c‬ن؛‬

‫‪35‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬أﻧﻈﻤﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف واﻟﻨﻈﺮيﺎت اﳌﻔﺴﺮة ﻟﮫ‬

‫إن ﻟكﻞ دوﻟﺔ ﻋﻼﻗﺎت ﻣﻊ اﻟﻌﺎﻟﻢ الخﺎر‪Ÿ‬ي ووراء هﺬﻩ اﻟﻌﻼﻗﺎت ﻳﻮﺟﺪ أشخﺎص وﺷﺮكﺎت ﻳﻘﻮﻣﻮن ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺗﺘﻤﺜﻞ‬
‫‪B‬ي اﻟﺘﺼﺪﻳﺮ و اﻻﺳ‡‪d‬اد ﻣﻊ اﻻﺟﺎﻧﺐ ﻣﻘﺎﺑﻞ و ﺗﺘكﻮن اﺳﺘﺤﻘﺎﻗﺎت ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ان تﺴﻮی و ﺗﺼﺒﺢ ﺣﻘﻮق و واﺟﺒﺎت ﺗﺤﺖ ﻣﺴم‪µ‬‬
‫ﻣ‪žc‬ن اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت و ﻧﻈﺮا ﻟﻸهﻤﻴﺔ اﻟﻘﺼﻮى اﻟ‪ SR‬ﻳﺤﻈﯽ ﺑﺎ ﻣ‪žc‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت كﻮﻧﮫ انﻌكﺎﺳﺎ ﺣﻘﻴﻘﻴﺎ ﻟﻄﺒﻴﻌﺔ وﺿﻊ اﻟﺪوﻟﺔ ‪B‬ي‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻼ‪YÔ‬ﻤﺎ ﻣﻊ ﺑﺎ‪°‬ي اﻟﺪول ﻓﺈن أي اﺧﺘﻼل ﻳﺼيﺐ هﺬا اﳌ‪žc‬ان يﺴﺘﺪ‪Õ‬ي اﺗﺨﺎذ كﻞ اﻹﺟﺮاءات اﻟﻼزﻣﺔ واﻟﻔﻌﺎﻟﺔ ﻟﺘصحﻴﺢ هﺬا‬
‫الخﻠﻞ‪ .‬وﻋﺎدة ﻣﺎ ﻳﺼيﺐ اﻻﺧﺘﻼل أﺟﺰاء رﺋيﺴﻴﺔ ‪B‬ي اﳌ‪žc‬ان ﮐﺮﺻﯿﺪ اﻟﻌﻤﻠﻴﺎت الجﺎريﺔ أو ﺣﺴﺎب رأس اﳌﺎل و ﺑﻨﻮدهﺎ‪،‬‬
‫ﻓﺎﳌ‪žc‬ان اﻟﺘﺠﺎري هﻮ ﻣﺮأة اﻟﺪوﻟﺔ ﳌﻌﺮﻓﺔ درﺟﺔ اﻟﺘﻘﺪم و ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻣﺮﻛﺰهﺎ اﳌﺎ‪.‬ي ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻠﻌﺎﻟﻢ‪.‬‬
‫اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‪ :‬أﻧﻈﻤﺔ أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف‬

‫ﻋﺮف اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ ﺧﻼل اﻟﻘﺮن اﻟﻌﺸﺮيﻦ ﻋﺪة أﻧﻈﻤﺔ ﻋﺎﳌﻴﺔ‪YÔ ،‬ﺪف كﻠهﺎ إ‪.‬ى ﺗﻨﻈﻴﻢ اﳌﺒﺎدﻻت اﻟﺪوﻟﻴﺔ‬
‫اﳌﺘﻌﺪدة ﺗﺮﺗﻜﺰ أﺳﺎﺳﺎ ﻋ‪i‬ى أﻧﻈﻤﺔ ﺻﺮف ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ‪.‬‬
‫ويﻘﺼﺪ ﺑﻨﻈﺎم اﻟﺼﺮف ﺗﻠﻚ اﻟﻜﻴﻔﻴﺔ اﻟ‪ SR‬ﺣﺪدت ﻋ‪i‬ى أﺳﺎﺳهﺎ أﺳﻌﺎر ﺻﺮف اﻟﻌﻤﻼت‪.‬‬
‫إن تﻌﺪد اﻷﻧﻈﻤﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻣﺮﺗﺒﻂ أﺳﺎﺳﺎ ﺑﺘﻌﺪد أﻧﻈﻤﺔ اﻟﺼﺮف‪ ،‬إﻻ أن ﺟﻤﻌ‪YX‬ﺎ ‪YÙ‬ﺪف إ‪.‬ى إﻳﺠﺎد أو ﺗﻮﻓ‪dc‬‬
‫ﻗﺎﻋﺪة ﻳﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺧﻼﻟهﺎ ﺗﺤﻮيﻞ ﻋﻤﻠﺔ ﺑﻠﺪ ﻣﺎ إ‪.‬ى ﻋﻤﻠﺔ أﺧﺮى‪ ،‬وﺗﻨﻮع أﻧﻈﻤﺔ اﻟﺼﺮف ‪B‬ي اﻟﺰﻣﺎن واﳌكﺎن‪ ،‬ﻧﺎﺗﺞ ﻋﻦ ﺗﻨﻮع‬
‫اﳌﻘﺎﻳيﺲ اﻟ‪ SR‬ﺗﺘﺨﺬهﺎ املجﺘﻤﻌﺎت ‪B‬ي ﺣﺴﺎب اﻟﻘﻴﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬وهﻮ ﻣﺎ يﻌﺮف ﺑﺎﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪.‬‬
‫أوﻻ‪ :‬ﻧﻈﺎم ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﺜﺎﺑﺖ‪:‬‬

‫يﻌﺮف ﻛﻨﻈﺎم ﻳﺘﻢ ﻓﻴﮫ ربﻂ ﻋﻤﻠﺔ وﻃﻨﻴﺔ ﻣﺎ بﻌﻤﻠﺔ ﺻﻌﺒﺔ أﺧﺮى أو ﺳﻠﺔ ﻋﻤﻼت ﺻﻌﺒﺔ أﺧﺮى ﺑﻤﻌﺪل ﺻﺮف ﺛﺎﺑﺖ‪،‬‬
‫ويﺮﺟﻊ إﺧﺘﻴﺎر ﺗﻠﻚ اﻟﻌﻤﻼت اﻟﺼﻌﺒﺔ ﻟﻄﺒﻴﻌﺔ اﻟﻌﻼﻗﺎت ﺑ‪c‬ن اﻟﺒﻠﺪﻳﻦ‪.‬‬

‫• أﻧﻮاع ﻧﻈﺎم ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﺜﺎﺑﺖ‪:‬‬

‫‪ -1‬ﻧﻈﺎم ﺳﻌﺮ ﺻﺮف ﺛﺎﺑﺖ ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻠﺬهﺐ‪ :‬وﻗﺪ ﺳﺎد هﺬا اﻟﻨﻈﺎم )ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﺜﺎﺑﺖ ‪B‬ي ﻇﻞ ﻗﺎﻋﺪة اﻟﺬهﺐ أواﺧﺮ اﻟﻘﺮن‬
‫اﻟﺘﺎﺳﻊ ﻋﺸﺮ وأواﺋﻞ اﻟﻘﺮن اﻟﻌﺸﺮيﻦ وﺣ‪ µR‬ﻗﺒﻞ الحﺮب اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ اﻷو‪.‬ى‪ ،‬ويﺘﻤ‪ žc‬هﺬا اﻟﻨﻈﺎم ﺑثﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ﺑ‪c‬ن ﻋﻤﻼت‬
‫ﻣﺨﺘﻠﻒ اﻟﺪول ﻋﻨﺪ أﺳﻌﺎر اﻟﺘﻌﺎدل اﳌﻌﺪنﻲ ﻟﺘﻠﻚ اﻟﻌﻤﻼت أي اﻟنﺴﺒﺔ ﺑ‪c‬ن ﻛﻤﻴﺔ اﻟﺬهﺐ اﳌﻮﺟﻮدة ﻓ‪YX‬ﺎ‪ .‬ﻣﻊ اﻟﺴﻤﺎح ﻟﺘﻠﻚ‬
‫اﻷﺳﻌﺎر ﺑﺎﻟﺘﻘﻠﺐ ‪B‬ي ﺣﺪود ﺿﻴﻘﺔ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ و¬ي ﺣﺪود دﺧﻮل وﺧﺮوج اﻟﺬهﺐ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﺪوﻟﺔ ‪B‬ي ﻇﻞ ﻧﻈﺎم اﻟﺼﺮف اﻟﺜﺎﺑﺖ‬
‫أن ﺗﻘﻮم ﺑﺘﺨﻔﻴﺾ ﺳﻌﺮ ﺻﺮﻓهﺎ‪.1‬‬

‫‪ 1‬ﺣﯿﺪر ﻋﺒﺎس‪ ،‬ﻣﺼﻄﻔﻰ إﺑﺮاهﻴﻢ ﻋﺒﺪ اﻟﻨ‪ ،Sœ‬ﺳﻠم‪ µ‬ﻣﺤﻤﺪ ﺻﺎلح ﻣﺤﻤﺪ ﻳ‪j‬ي‪ ،‬ﺳﻠﺴﻠﺔ ﻳﺒﺤﺜﻴﺔ ﺗﺼﺪرهﺎ اﻹدارة اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﺒﺤﻮث واﻹﺣﺼﺎء‪ ،‬ﺑﻨﻚ‬
‫اﻟﺴﻮدان اﳌﺮﻛﺰي‪ ،‬اﻟﺴﻮدان‪ ،2006 ،‬ص ‪.10‬‬

‫‪36‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫‪-2‬ﻧﻈﺎم ﺳﻌﺮ ﺻﺮف ﺛﺎﺑﺖ ﺑﺎﻟنﺴﺐ ﻟﻌﻤﻠﺔ )اﻟﺪوﻻر أو ﺳﻠﺔ ﻋﻤﻼت(‪ :‬وﻗﺪ ﻋﺮف ﻧﻈﺎم اﻟﺼﺮف اﻟﺜﺎﺑﺖ ﺗﻄﻮرة ﻛﺒ‪dc‬ة ﻣﻨﺬ‬
‫اﻟﺘﻮﻗﻴﻊ ﻋ‪i‬ى اﺗﻔﺎﻗﻴﺎت ﺑﺮي‡ن وودز ﺳﻨﺔ ‪ ،1944‬ﺣﻴﺚ ﺗﻄﻮر اﻷﺳﺎس ‪B‬ي ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺳﻌﺮ ﻋﻤﻠﺔ ﻣﺎ وأﺻﺒﺢ اﻹﺳتﻨﺎد إ‪.‬ى ﻋﻤﻠﺔ‬
‫أﺟﻨبﻴﺔ أو ﺳﻠﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻼت‪ ،‬إﻣﺎ أن تﺴﺘﻌﻤﻞ اﻟﺪوﻟﺔ ﺳﻠﺔ ﻣكﻮﻧﺔ ﻣﻦ ﻋﻤﻼت اﻟﺸﺮكﺎء اﻟﺘﺠﺎري‪c‬ن اﻟﺮﺋيﺴﻴ‪c‬ن ﻟهﺎ أو ﺑﺈﺳﺘﻌﻤﺎل‬
‫ﺳﻠﺔ وﺣﺪات اﻟسحﺐ الخﺎﺻﺔ وﺗﺠﺪر اﻹﺷﺎرة أن اﻟﺪوﻟﺔ تﻌﻤﻞ ﺟﺎهﺪة وﻛﺬﻟﻚ اﻟﺒﻨﻮك اﳌﺮﻛﺰيﺔ ﻋ‪i‬ى اﻹﺣﺘﻔﺎظ بﺴﻌﺮ ﺻﺮف‬
‫ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮى ﻣﻌ‪c‬ن يﺴم‪ µ‬ﺳﻌﺮ اﻟﺘكﺎﻓﺆ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ‪.1‬‬

‫• ﺗﻘﻴﻴﻢ اﻟﻨﻈﺎم‪:‬‬
‫ﻻ ﻳﻤﻜﻦ الحﻜﻢ ﻋ‪i‬ى ﻓﺸﻞ أو ﻧﺠﺎح أي ﻧﻈﺎم ﺻﺮف‪ ،‬إﻻ بﻌﺪ اﻟﺘﻮﻏﻞ ‪B‬ي اﳌﺰاﻳﺎ اﻟ‪ SR‬اﺗﺼﻒ ‪Y-‬ﺎ واﻟﻌﻴﻮب اﻟ‪ SR‬اﻛﺘﻨﻔﺘﮫ و‬
‫ﺗﺘﻤﺜﻞ هﺬﻩ اﳌﺰاﻳﺎ و اﻟﻌﻴﻮب ﻓﻴﻤﺎﻳ‪i‬ي‪:2‬‬
‫أ‪ -‬املحﺎﺳﻦ‪:‬‬

‫اﻟﺬي ﻳﻈهﺮ ﺟﻠﻴﺎ ‪B‬ي دول أوربﺎ وأﻣﺮيكﺎ اﻟﺸﻤﺎﻟﻴﺔ ‪B‬ي ﻇﻞ ﻧﻈﺎم ﻗﺎﻋﺪة اﳌﻨﺒﻊ ﺑﻤﻌ‪ µ±‬أن اﻟعجﺰ أو اﻟﻔﺎﺋﺾ الخﺎرﺟﻴ‪c‬ن‬
‫ﻳﺘﻢ اﻟﺘﺨﻠﺺ ﻣ«‪Y‬ﻤﺎ ﺑﻄﺮيﻘﺔ آﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﻴکﺎﻧﺰيﻤﺎت اﻟﺸﻮق‪.‬‬
‫ﻛﻤﺎ يﺴ‪Ã‬ى هﺬا اﻟﻨﻈﺎم إ‪.‬ى ﺿﻤﺎن اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻟﺪاﺧ‪i‬ي ﻟﻸﺳﻌﺎر‪ ،‬ﺑﺎﻋﺘﺒﺎر أن آﻟﻴﺔ ﺗصحﻴﺢ اﻷﺳﻌﺎر تﻌﺘﻤﺪ ﻣﻦ ﺟهﺔ‬
‫ﻋ‪i‬ى اﻟﺮبﻂ ﺑ‪c‬ن ﻛﻤﻴﺔ اﻟﺬهﺐ واﻟﻜﺘﻠﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﳌﺘﺪاوﻟﺔ ﻣﻦ ﺟهﺔ أﺧﺮى وﻛﺬا اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑ‪c‬ن ﻛﻤﻴﺔ اﻟﻨﻘﻮد وﻣﺴﺘﻮى اﻷﺳﻌﺎر؛‬
‫ب‪ -‬اﳌﺴﺎوئ‪:‬‬

‫ﺗﻢ اﻟﺴ‪ dc‬وﻓﻖ هﺬا اﻟﻨﻈﺎم ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺒﺎ‪°‬ي اﻷﻧﻈﻤﺔ ﻧﻈﺮا ﳌﺰاﻳﺎﻩ اﻟﻌﺪﻳﺪة ورﻏﻢ ذﻟﻚ ﺗﺨﻠﻠﺘﮫ ﻋﺪة ﻋﻴﻮب أﻇهﺮت‬
‫ﺣﺪودﻩ‪ ،‬إذ أن اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ارﺗﺒﻂ ﺑﺎﮐتﺸﺎف ﻣﻨﺎﺟﻢ اﻟﺬهﺐ‪ .‬ويﻤﻜﻦ ﺗلخﻴﺺ هﺬﻩ اﳌﺴﺎوئ ‪B‬ي‪ :‬أن اﻟﻜﻤﻴﺎت اﳌﺴﺘﻮردة‬
‫ﻣﻦ هﺬا اﳌﻌﺪن ﺗﺆدي إ‪.‬ى ﺣﺪوث ﺗضخﻢ داﺧﻞ اﻟﺒﻼد اﳌﺴﺘﻮرد‪ ،‬ﻣﻊ إﻣكﺎﻧﻴﺔ ﺗﺼﺪﻳﺮﻩ )اﻟﺘضخﻢ( إ‪.‬ى ﺑﻠﺪان أﺧﺮى؛‬
‫إﺿﺎﻓﺔ إ‪.‬ى ذﻟﻚ ﻓﺈن ﻧﻈﺎم ﻗﺎﻋﺪة اﻟﺬهﺐ يﻌﻤﻞ ﻋ‪i‬ى ﺣﺮﻣﺎن اﻟﺪوﻟﺔ ﻣﻦ إﺗﺒﺎع ﺳﻴﺎﺳﺔ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﺗﺘﻤﺎ‪ µ¨á‬وﻇﺮوﻓهﺎ اﻟﺪاﺧﻠﻴﺔ‪،‬‬
‫ﺑﺎﻋﺘﺒﺎر أﻣﺎ اﻷو‪.‬ى ﻣﻌﻄﺎة ﻟﻼﺳﺘﻘﺮار الخﺎر‪Ÿ‬ي ﻋ‪i‬ى ﺣﺴﺎب اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻟﺪاﺧ‪i‬ي‪ ،‬واﻟﻮاﻗﻊ أن اﻟﺘﻮﺳﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﳌﺴﺘﻤﺮ‬
‫واﳌﺪﻋﻢ داﺧﻠﻴﺔ هﻮ اﻟهﺪف اﻷﺳﺎ‪ S¨Ä‬اﻟﺬي ﻳﺠﺐ أن تﺴ‪Ã‬ى إ‪.‬ى ﺗﺤﻘﻴﻘﮫ ﺟﻤﻴﻊ اﻟﺪول؛‬

‫‪ 1‬ﻋﺒﺪ اﻷﻣ‪ dc‬إﺑﺮاهﻴﻢ ﺷﻤﺲ اﻟﺪﻳﻦ‪ ،‬أﺻﻮل اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜ‪i‬ي اﳌﺆﺳﺴﺔ الجﺎﻣﻌﻴﺔ ﻟﻠﺪراﺳﺎت واﻟنﺸﺮ واﻟﺘﻮزيﻊ‪ ،‬ﺑ‪dc‬وت‪ ،‬ﻟﺒﻨﺎن‪ ،1989 ،‬ص ‪.351‬‬

‫‪ 2‬ﻣﻮﻻي ﺑﻮﻋﻼم‪ ,‬ﺳﻴﺎﺳﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ‪B‬ي الجﺰاﺋﺮ" دراﺳﺔ ﻗﻴﺎﺳﻴﺔ ‪ ،" 2003-1990‬ﻣﺬﻛﺮة ﻣﻘﺪﻣﺔ اﻟﻨﻴﻞ ﺷهﺎدة اﳌﺎﺟﺴﺘ‪ ،dc‬ﺗﺨﺼﺺ اﻗﺘﺼﺎد‬
‫ﮐم‪ ،S‬ﺟﺎﻣﻌﺔ الجﺰاﺋﺮ‪ ،2005 ،‬ص ‪.08‬‬

‫‪37‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫ﻧتﻴﺠﺔ ﻟهﺬﻩ اﻟﻌﻴﻮب وﻏ‪dc‬هﺎ‪ ،‬ﻟﻢ ﺗﻔلح ﻣﺤﺎوﻻت اﻟﻌﻮدة إ‪.‬ى ﻧﻈﺎم اﻟﺬهﺐ رﻏﻢ اﻟﻠﻤﺴﺎت اﻟ‪ SR‬اﺳﺘﺤﺪﺛﺖ ﻋ‪i‬ى‬
‫اﻟﻨﻈﺎم اﻷﺻ‪i‬ي ﻣﻦ اﺟﻞ اﻟﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ اﻟﻔﻮ‪ µ¨â‬اﻟ‪ SR‬ﺳﺎدت أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ﻣﺎ ﺑ‪c‬ن الحﺮب‪c‬ن‪ ،‬ﻓﺎﺿﻄﺮت اﻟﺪول اﳌﻨﺘهجﺔ هﺬا‬
‫ا ﻟﻨ ﻈ ﺎ م ا ﻟﺘ ﺨ ‪ i‬ي ﻋ ﻦ ﻗ ﺎ ﻋ ﺪ ة ا ﻟ ﺬ ه ﺐ ‪.‬‬
‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ -‬ﻧﻈﺎم أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف اﻟﻌﺎﺋﻤﺔ‪:‬‬

‫ﺗﺒنﺖ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﺪول ﻧﻈﺎم اﻟﺼﺮف اﳌﺮن ﺑﺪل اﻟﺜﺎﺑﺖ وﻧﻈﺎم اﻟﺮﻗﺎﺑﺔ اﻟ‡‪ž‬اﯾﺪ اﳌﺒﺎدﻻت وﺣﺮﻛﺔ رؤوس اﻷﻣﻮال‬
‫ﻓهﻮ ﻧﻈﺎم ﻗﺎﺑﻞ ﻟﻠﺘﻌﺪﻳﻞ ﺗﻘﻮم اﻟﺴﻠﻄﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺑﺘﻌﺪﻳﻞ أﺳﻌﺎر ﺻﺮﻓهﺎ‪.‬‬

‫• أﻧﻮاﻋﮫ‪:‬‬

‫أ‪ -‬اﻟﺘﻌﻮيﻢ اﳌﻮﺟﮫ أو اﳌﺪار‪:‬‬

‫ﻳﺘﻤ‪ žc‬اﻟﺘﻌﻮيﻢ اﳌﺪار ﺑﺈﻣكﺎﻧﻴﺔ ﺗﺪﺧﻞ اﻟﺴﻠﻄﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻟﺘﻐﻴ‪ dc‬اﺗﺠﺎﻩ اﻟﻌﺮض و اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪i‬ى اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ ﻣﻦ‬
‫أﺟﻞ اﻟﺘﺄﺛ‪ dc‬ﻋ‪i‬ى اﻟﻌﻤﻠﺔ املحﻠﻴﺔ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ أهﺪاﻓهﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺑﻴﻊ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﺑﻤﺪف زيﺎدة ﻋﺮﺿهﺎ وﺗﺨﻔﻴﺾ‬
‫ﻗﻴﻤ”‪Y‬ﺎ ﻣﻦ أﺟﻞ ﺗﺨﻔﻴﺾ أﺳﻌﺎر ﺻﺎدرا‪YÔ‬ﺎ أو ﺷﺮاء اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻣﻦ أﺟﻞ اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠ‪YX‬ﺎ و إرﺗﻔﺎع ﻗﻴﻤ”‪Y‬ﺎ ﻣﻦ أﺟﻞ ﻣﻨﻊ ﺧﺮوج رؤوس‬
‫اﻷﻣﻮال‪.1‬‬

‫ب‪ -‬اﻟﺘﻌﻮيﻢ اﻟكﺎﻣﻞ أو اﻟﻨﻈﻴﻒ‪:‬‬

‫وهﻨﺎ ﻳ‡‪d‬ك ﺗﺤﺪﻳﺪ أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف بﺸكﻞ كﺎﻣﻞ ﻟﻘﻮى اﻟﺴﻮق الحﺮة‪ .‬ﻓﻼ ﺗﺘﺪﺧﻞ اﻟﺴﻠﻄﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺳﻮاء ﺑﺎﻟﺒﻴﻊ أو اﻟﺸﺮاء‬
‫بﻐﻴﺔ اﻟﺘﺄﺛ‪ dc‬ﻋ‪i‬ى اﻷﺳﻌﺎر اﻟﻘﺎﺋﻤﺔ وإﺗﺠﺎهﺎت اﻟﺴﻮق‪B ،‬ي ﻣﺜﻞ هﺬﻩ الحﺎﻟﺔ يﻌﺪ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻣﺎ ﻣﻌ‪dŽ‬ا ﺑﺼﻮرة ﺟﻴﺪة‬
‫ﻋﻦ ﻣﺮﻛﺰ هﺬﻩ اﻟﻌﻤﻠﺔ وﺣﺎﻟﺔ اﻹﻗﺘﺼﺎد اﻟﻘﻮﻣﻲ ﻟﺪوﻟﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ‪.2‬‬

‫• ﺗﻘﻮيﻤﮫ‪:‬‬

‫أ‪ /‬ﻣﺤﺎﺳﻦ ﻧﻈﺎم اﻟﺼﺮف اﻟﻌﺎﺋﻢ‪:‬‬

‫هﻨﺎك اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ املحﺎﺳﻦ ‪B‬ي ﻧﻈﺎم اﻟﺼﺮف اﻟﻌﺎﺋﻢ ﻧﻮﺟﺰهﺎ كﺎﻵتﻲ‪:3‬‬
‫‪ -‬ﻻ ﻳﺘﻄﻠﺐ ﻣﻦ اﻟﺒﻨﻮك اﳌﺮﻛﺰيﺔ اﻹﺣﺘﻔﺎظ ﺑﺈﺣﺘﻴﺎﻃﺎت ﺻﺮف ﻛﺒ‪dc‬ة وﻏ‪ dc‬ﻣﺴﺘﻌﻤﻠﺔ ﺳﻮاء اﻟﺬهﺐ أو اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ‬
‫ﻗﺼﺪ اﻟﺘﺪﺧﻞ ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ‪ Sœ‬ﻟﻠﺪﻓﺎع ﻋﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﻌﻤﻠﺔ‪ ،‬وذﻟﻚ ﻷن ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻳﺘﺤﺪد وﻓﻖ ﻗﻮى اﻟﻌﺮض‬
‫واﻟﻄﻠﺐ؛‬
‫‪ -‬يﺴﻤﺢ ﺑﺈﻋﺎدة اﻟﺘﻮازن اﳌ‪žc‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺘﻘﻠﺒﺎت اﳌﺘﻮاﺻﻠﺔ ﻷﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ﺑﻤﺎ ﻳﻀﻤﻦ ﺣﺮيﺔ اﻟﺒﻠﺪ أي‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺔ ﻧﻘﺪﻳﺔ داﺧﻠﻴﺔ ﻳﺮاهﺎ ﻣﻨﺎﺳﺒﺔ دون ﻗﻴﺪ ﺧﺎر‪Ÿ‬ي‪ ،‬وﻋﻠﻴﮫ ﻓهﻮ ﻳﻀﻤﻦ إﺳﺘﻘﻼﻟﻴﺔ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻟﻠﺪوﻟﺔ؛‬

‫‪ 1‬ﻣﺤﻤﺪ دويﺪار‪ ،‬ﻣﺒﺎدئ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺪو‪.‬ي‪ ،‬دار الجﺎﻣﻌﺔ الجﺪﻳﺪة‪ ،‬اﻟﻘﺎهﺮة‪ ،‬ﻣﺼﺮ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪.‬ى‪ ،2007 ،‬ص‪.68‬‬
‫‪ 2‬ﻣﺤﻤﺪ ﻛﻤﺎل الحﻤﺰاوي‪ ،‬ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ‪ ،Sœ‬ﻣنﺸﺄة اﳌﻌﺎرف‪ ،‬اﻹﺳﻜﻨﺪريﺔ ‪،‬ﻣﺼﺮ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪.‬ى‪ ،2004 ،‬ص ‪.131‬‬

‫‪3‬‬ ‫‪Mondher chérif, le capital-risque, 2e édition, banque éditeur, paris, 2006, p 89.‬‬
‫‪38‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫‪ -‬ﻳﻮﻓﺮ ﺛﻘﺔ أﻛ‪ dŽ‬ﻟﻠﻤﺼﺪريﻦ واﳌﺴﺘﻮردﻳﻦ‪ ،‬ﺣﻴﺚ أن هﺬا اﻟﻨﻈﺎم يﺴﻤﺢ ﺑﺤﺮيﺔ اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺪوﻟﻴﺔ وذﻟﻚ ﺑﺎﻟﻘﻀﺎء ﻋ‪i‬ى اﻟﻘﻴﻮد‬
‫‪B‬ي اﻟﻌﻼﻗﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ و اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ الخﺎرﺟﻴﺔ؛‬
‫‪ -‬أهﻢ ﻣﻤ‪žc‬ة ﻟﻠﻨﻈﺎم أﻧﮫ ﻳﻘﻒ ﻛﺤﺎﺟﺰ ﻟﻠﻤﻀﺎربﺔ ﺣﻴﺚ أﺻﺒﺤﺖ هﺬﻩ اﻷﺧ‪dc‬ة ﻏ‪ dc‬ﻣﺆﻣﻨﺔ ﺗﺪﺧﻞ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي وتﺸكﻞ‬
‫ﺧﻄﻮرة ﻛﺒ‪dc‬ة ﻟﻠﻤﻀﺎرب ﺑﻤﺎ ﻳﺆدي إ‪.‬ى ﺗﺨﻔﻴﻒ ﺿﻐﻮﻃهﺎ وهﺬا راﺟﻊ ﻟﻠتﺴﻌ‪ dc‬الحﻘﻴﻘﻲ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺑﻤﺎ أن أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ﺗﺘﺤﺪد ﺑﺎﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ‪ ،‬ﻓﺈ‪Yå‬ﺎ ﺳﻮف ﺗﺘﻐ‪ dc‬آﻟﻴﺔ ﻣﻊ اﻟﺘﻐ‪dc‬ات ‪B‬ي اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ‪ ،‬ﺣﻴﺚ تﻌﻤﻞ هﺬﻩ‬
‫اﻟﺘﻐ‪dc‬ات ‪B‬ي أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ﻋ‪i‬ى ﺗﺪﻧﻴﺔ ﻣﺸﺎكﻞ ﻣ‪žc‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪.1‬‬
‫ب‪ /‬ﻣﺴﺎوئ ﻧﻈﺎم اﻟﺼﺮف اﻟﻌﺎﺋﻢ ‪:‬‬

‫أﻣﺎ ﻋﻦ اﻟﻌﻴﻮب ﻓيﺴﺘﺪل اﳌﻌﺎرﺿﻮن ﺑﻤﺎ ﻳ‪i‬ي ‪:‬‬

‫‪ -‬إن ﺗﺬﺑﺬب أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ﻳﻮﻣﻴﺎ‪ ،‬ﻳﻮﻟﺪ اﻟﺸﻚ واملخﺎﻃﺮة ‪B‬ي ﻧﻔﻮس اﳌﺘﻌﺎﻣﻠ‪c‬ن ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺨﺺ ﻗﯿﻢ اﳌﺒﺎدﻻت اﻟ‪ SR‬ﺗﺘﻢ‬
‫ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ‪ ،‬ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أﻧﮫ ﻳﻤﻜﻦ تﻐﻄﻴﺔ ﻣﺨﺎﻃﺮ اﻟﺼﺮف ﻟﻜﻦ ﻣﻊ زيﺎدة اﻟﺘكﺎﻟﻴﻒ اﳌﻤﺎ ﻳﻀﺮ ﺑﺎﻟﺘﺠﺎرة واﻹﺳتﺜﻤﺎر اﻟﺪوﻟﻴ‪c‬ن‪.‬‬
‫‪ -‬ﻻ ﺗﺤﻈﻰ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺑﻨﻔﺲ اﻟﺜﻘﺔ اﻟ‪ SR‬ﺗﺤﻈﺎهﺎ اﻟﻌﻤﻠﺔ ‪B‬ي ﻇﻞ أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف اﻟﺜﺎﺑﺘﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻋﺪم اﺳﺘﻘﺮار أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ﻳﺆدي إ‪.‬ى إﺳﺘﻔﺤﺎل ﻇﺎهﺮة اﻟﺘضخﻢ اﻟﻌﺎﳌﻲ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﺪهﻮر ﻗﻴﻢ ﻋﻤﻼت اﻟﺪول‬

‫‪ -‬ﺗﺄﺛ‪ dc‬آﻟﻴﺔ اﻟﺘﻌﺪﻳﻞ ‪B‬ي ﻣ‪žc‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﺑﺎﻟﺘضخﻢ اﻟﻨﺎ‪ æ¨á‬ﻋﻦ ﺗﻄﺒﻴﻖ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﺘﻮﺳﻌﻴﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ(‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ‬
‫أﻧﮫ كﻠﻤﺎ ارﺗﻔﻌﺖ اﳌﺪاﺧﻴﻞ اﻹﺳﻤﻴﺔ وﻣﻌهﺎ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺪاﺧ‪i‬ي أدى ذﻟﻚ إ‪.‬ى إﻧﺨﻔﺎض ﺳﻌﺮ اﻟﻌﻤﻠﺔ املحﻠﻴﺔ ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف‪،‬‬
‫ﻣﻤﺎ ﻳﻤﻨﻊ ﺗﺤﻘﻴﻖ اﻟﺘﻮازن ‪B‬ي ﻣ‪žc‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‬
‫‪ -‬ﺗﺄﺛﺮ أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ﺑﺎﻟﻌﺎﻣﻞ اﻟﻨﻔﺴﺎنﻲ‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ أ‪Yå‬ﺎ ﺣﺴﺎﺳﺔ ﻟﻺﺷﺎﻋﺎت ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺘنﺒﺆات اﻟ‪ SR‬ﺗﺆﺛﺮ ‪B‬ي درﺟﺔ اﻟﺜﻘﺔ‬
‫اﳌﻤﻨﻮﺣﺔ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻋ‪i‬ى ﻣﺴﺘﻮى ﺳﻮق اﻟﺼﺮف‪.2‬‬
‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻧﻈﺮيﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪:‬‬

‫ﻋﻨﺪ اﻟﻨﻈﺮ ﻟﻸهﻤﻴﺔ اﻟﺒﺎﻟﻐﺔ اﻟ‪ SR‬ﻳﻜتﺴ‪YX‬ﺎ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﺑﺈﻋﺘﺒﺎر أﻧﮫ ﻣﺤﻮر اﻟﻌﻼﻗﺎت اﻟﺘﺠﺎريﺔ الخﺎرﺟﻴﺔ ﻓﻘﺪ ﺗﻄﻠﺐ ذﻟﻚ‬
‫وﺟﻮد ﺳﻌﺮ ﻣﻮﺣﺪ ﻣﻦ أﺟﻞ إﺗﻤﻢ اﳌﺒﺎدﻻت اﻟﺘﺠﺎريﺔ الخﺎرﺟﻴﺔ ﻣﻢ ﺟﻌﻞ اﻹﻗﺘﺼﺎدﻳ‪c‬ن ‪B‬ي تﺴﺎﺑﻖ ﻣﻦ أﺟﻞ وﺿﻊ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻨﻈﺮيﺎت اﻟ‪ SR‬ﺗﻔﺴﺮ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف و ﻓﻴﻤﺎ ﻳ‪i‬ي ﻳﻤﻜﻦ ﻋﺮض ﻧﻈﺮيﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻋ‪i‬ى اﻟﻮﺟﮫ اﻟﺘﺎ‪.‬ي‪:‬‬

‫ﻧﻈﺮيﺔ تﻌﺎدل اﻟﻘﻮة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ )‪(PPA‬‬ ‫‪-1‬‬

‫يﻌﻮد ﺗﻘﺪﻳﻢ أو نﺸﺄت ﻧﻈﺮيﺔ تﻌﺎدل اﻟﻘﻮة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ إ‪.‬ى "ريكﺎردو " )‪ ،(1817‬ﺣﻴﺚ ﺗﺪاﻓﻊ هﺬﻩ اﻟﻨﻈﺮيﺔ ﻋﻦ ﻓﻜﺮة ﻣﻔﺎدهﺎ أن‪:‬‬
‫"ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ¬ي ﻧﻔﺴهﺎ ‪B‬ي كﻞ ﻣكﺎن"‪ 1.‬وﺟﺎء بﻌﺪﻩ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﺴﻮيﺪي ﺟﻮﺳﺘﺎف کﺎﺳﻴﻞ ‪B‬ي ﻋﺎم ‪ 1916‬وهﺬا ‪B‬ي أو‪.‬ى‬

‫‪ 1‬ﻣﺤﻤﺪ إﺑﺮاهﻴﻢ ﻣﻨﺼﻮر‪ ،‬اﻹﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜ‪i‬ي اﻟﻈﺮيﺔ واﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ‪ ،‬دار اﳌﺮيﺦ ﻟﻠنﺸﺮ‪ ،‬اﻟﺮيﺎض‪ ،‬اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ‪ 1999 ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪.‬ى ‪ ،‬ص ‪.507‬‬
‫‪ 2‬ﻣﻮﻻي ﺑﻮﻋﻼم‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ ‪ ،‬ص ‪.14‬‬
‫‪39‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫املحﺎوﻻت ﻟﻺﺟﺎﺑﺔ ﻋ‪i‬ى اﻟتﺴﺎؤل اﳌﺘﻌﻠﻖ ﺑﺪراﺳﺔ اﻟﻌﻮاﻣﻞ املحﺪدة ﻟﺘﻐ‪dc‬ات ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪ ،‬إذ ﺣﺎول هﺬا اﻻﻗﺘﺼﺎدي ‪B‬ي هﺬﻩ‬
‫اﻟﻨﻈﺮيﺔ أن ﻳﺤﺪد اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑ‪c‬ن ﻣﺴﺘﻮيﺎت اﻷﺳﻌﺎر اﻟنﺴبﻴﺔ ﺑ‪c‬ن اﻟﺒﻼد املخﺘﻠﻔﺔ‪ 2.‬وبﺎﻟﻔﻌﻞ ﻗﺪ اﺛبﺖ أن ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬
‫ﻳﻨﺨﻔﺾ ﺑﻨﻔﺲ اﻟنﺴﺒﺔ اﻟ‪ SR‬ﻳﺮﺗﻔﻊ ‪Y-‬ﺎ ﻣﺴﺘﻮى اﻷﺳﻌﺎر‪ ،‬ﺣﻴﺚ إذا ﺗﻀﺎﻋﻔﺖ اﻷﺳﻌﺎر ‪B‬ي ﺑﺮيﻄﺎﻧﻴﺎ ‪B‬ي ﺣ‪c‬ن أن اﻷﺳﻌﺎر‬
‫اﻷﺟﻨبﻴﺔ ﺗﺒﻘﻰ ﺛﺎﺑﺘﺔ‪ ،‬ﻓﺎن ﻗﻴﻤﺔ الجﻨﻴﮫ اﻹﺳ‡‪d‬ﻟﻴ‪ S±‬ﺳﺘﻘﺴﻢ ﻋ‪i‬ى اﺛﻨﺎن ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﻘﻴﻤﺘﮫ اﻻﺑﺘﺪاﺋﻴﺔ‪ .‬وينﺴﺐ أﻏﻠﺒﻴﺔ اﻟﻜﺘﺎب‬
‫ﻇهﻮر هﺬﻩ اﻟﻨﻈﺮيﺔ إ‪.‬ى ﺟﻮﺳﺘﺎف کﺎﺳﯿﻞ‪.‬‬

‫ﺗﺆﺳﺲ هﺬﻩ اﻟﻨﻈﺮيﺔ ﻋﻼﻗﺔ ﺑ‪c‬ن اﻟﻔﺮق ‪B‬ي ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺘضخﻢ اﻟﺒﻠﺪﻳﻦ واﻟﺘﻄﻮر الخﺎص ﺑﺄﺳﻌﺎر ﻋﻤﻼ‪YÔ‬ﻤﺎ ‪B‬ي ﺳﻮق‬
‫اﻟﺼﺮف‪ .‬ﻓ‪ Sê‬ﺗﺆﻛﺪ أن ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻳﺘﻄﻮر ﺗﺒﻌﺎ ﻟﻠﺘﻐ‪dc‬ات الحﺎﺻﻠﺔ ‪B‬ي اﻟﻘﻮة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ الخﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺘ‪c‬ن‪.‬‬

‫إذا اﻧﺨﻔﻀﺖ اﻟﻘﻮة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ ﻟﻠﺪوﻻر ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻷورو )أي ﻣﻌﺪل اﻟﺘضخﻢ ‪B‬ي اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة اﻷﻣﺮيﻜﻴﺔ اﻛ‪ dŽ‬ﻣﻦ‬
‫ﻣﻌﺪل اﻟﺘضخﻢ ‪B‬ي أوروبﺎ( ‪ ،‬ﻓﺎن ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪوﻻر ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻷورو ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ﺳﺘصحح )ﺗﺘﻌﺪل( ﻋﺎﺟﻼ أم آﺟﻼ ﻣﻦ أﺟﻞ‬
‫أن ﺗﺼﺒﺢ اﻟﻘﻮة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ ﻟﻜﻼ اﻟﻌﻤﻠﺘ‪c‬ن ¬ي ﻧﻔﺴهﺎ‪ .‬ﻧﻈﺮيﺔ‪ ،‬هﺬا اﻟﺘصحﻴﺢ يﺴﺎوي اﻟﻔﺮق ‪B‬ي ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺘضخﻢ‪ .‬وبﺎﻟنﺴﺒﺔ‬
‫ﻟﻨﻈﺮيﺔ تﻌﺎدل اﻟﻘﻮة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺎن اﻟﻔﺮق ﺑ‪c‬ن ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺘضخﻢ اﻟﺒﻠﺪﻳﻦ اﺛﻨ‪c‬ن هﻮ اﻟﺬي ﻳﻔﺴﺮ ﺗﻄﻮر ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪.3‬‬

‫إﺿﺎﻓﺔ إ‪.‬ى هﺬا‪ ،‬تﻌﺘ‪ dŽ‬ﻧﻈﺮيﺔ تﻌﺎدل اﻟﻘﻮة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ ﻛﺸﺮط ﺗﻮازن ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺴﻠﻊ اﻟ‪ SR‬ﻳﺘﻢ اﻻﺗﺠﺎر ﻓ‪YX‬ﺎ‪ ،‬وﺗﻤﺜﻞ ﺟﺰء‬
‫ﻣﻦ ﺗكﻮيﻦ اﻟﻜﺜ‪ dc‬ﻣﻦ ﻧﻤﺎذج ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﳌﻌﺘﻤﺪة ﻋ‪i‬ى ﻣﺘﻐ‪dc‬ات اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜ‪i‬ي‪ .‬و تﻌﺘ‪ dŽ‬ﻛﺬﻟﻚ ﻛﻌﻼﻗﺔ "ﺗﺤﻜﻴﻢ‬
‫ﺑ‪c‬ن اﻟﺴﻠﻊ"‪ ،‬ﻓ‪ Sê‬ﺗﻄﺮح ﻧﻈﺮة ﻣﻦ اﳌﻴكﺎﻧ‪žc‬ﻣﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ و اﻟ‪ SR‬تﻌﺘﻤﺪ ﻋ‪i‬ى ﻋﻼﻗﺎت اﻟﺘﺤﻜﻴﻢ ﺑ‪c‬ن اﻟﺴﻠﻊ اﳌﻌﺮوﺿﺔ ‪B‬ي‬
‫اﻟﺪول‪4.‬‬ ‫ﻣ ﺨ ﺘ ﻠﻒ‬

‫ﻧﻈﺮيﺔ تﻌﺎدل أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‪:‬‬ ‫‪-2‬‬

‫ﺗﺘﺠﮫ رؤوس اﻷﻣﻮال اﻟﺒﺎﺣﺜﺔ ﻋﻦ أﺟﺮ‪ ،‬ﻣﻊ ﺑﻘﺎء اﻷﺷﻴﺎء اﻷﺧﺮى ﻋ‪i‬ى ﺣﺎﻟهﺎ‪ ،‬ﻧﺤﻮ اﳌﺮاﻛﺰ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﳌﺘﻤ‪žc‬ة ﺑﺄﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‬
‫أﻛ‪ dÇ‬ارﺗﻔﺎﻋﺎ‪ .‬ﻓﻠﻮ اﻓ‡‪d‬ﺿﻨﺎ ‪B‬ي زﻣﻦ ﻣﺎ أن ﻣﺮدود أذوﻧﺎت الخﺰاﻧﺔ اﻷﻣﺮيﻜﻴﺔ هﻮ ‪ %4‬وﻣﺮدود أذوﻧﺎت الخﺰاﻧﺔ اﻟﻔﺮنﺴﻴﺔ هﻮ ‪،%6‬‬
‫ﻓﻔﻲ هﺬﻩ الحﺎﻟﺔ ﺳ‪dc‬ﺗﻔﻊ ﻃﻠﺐ اﳌﺴتﺜﻤﺮيﻦ اﻷﻣﺮيﻜﻴ‪c‬ن ﻋ‪i‬ى اﻷورو )وبﺎﻟﺘﺎ‪.‬ي ﻳﺰيﺪ ﻋﺮض اﻟﺪوﻻر( ﻣﻦ أﺟﻞ اﻻﺳتﺜﻤﺎر ‪B‬ي‬
‫ﺑﺎريﺲ‪ .‬و‪B‬ي ﻧﻔﺲ اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬ﻳﺘﺨﻠﺺ اﳌﺴتﺜﻤﺮيﻦ اﻟﻔﺮنﺴﻴ‪c‬ن ﻣﻦ اﺳتﺜﻤﺎر اﺗﻢ ﺑﺎﻟﺪوﻻر ﻣﻦ أﺟﻞ اﻣﺘﻼك أذوﻧﺎت ﺧﺰاﻧﺔ ﻓﺮنﺴﻴﺔ‪.‬‬
‫إن هﺬا اﻟﺘصحﻴﺢ أو اﻟﺘﻐﻴ‪B dc‬ي تﺸﻜﻴﻠﺔ املحﻔﻈﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ ﻳﺆدي إ‪.‬ى زيﺎدة ﻋﺮض اﻟﺪوﻻر ‪B‬ي أﺳﻮاق اﻟﺼﺮف ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ‬
‫اﳌﺴتﺜﻤﺮيﻦ اﻷﻣﺮيﻜﻴ‪c‬ن )وكﻞ اﳌﺴتﺜﻤﺮيﻦ ‪B‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ( وإ‪.‬ى اﻧﺨﻔﺎض اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪i‬ى اﻟﺪوﻻر ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ اﳌﺴتﺜﻤﺮيﻦ‬
‫اﻟﻔﺮنﺴﻴ‪c‬ن )و كﻞ اﳌﺴتﺜﻤﺮيﻦ ‪B‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ ﻛﺬﻟﻚ(‪ .‬وينﺘﺞ ﻋﻦ هﺬا كﻠﮫ ﺗﺤﺴﻦ ‪B‬ي ﻗﻴﻤﺔ اﻷورو‪.‬‬

‫‪1Mondher Chérif, «Les taux de change », Revue Banque édition, Paris, juin2002,p 45.‬‬

‫‪ 2‬ﺳﺎﻣﻲ ﻋﻔﻴﻔﻲ ﺣﺎﺗﻢ‪" ،‬دراﺳﺎت ‪B‬ي اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺪو‪.‬ي"‪ ،‬اﻟﺪار اﳌﺼﺮيﺔ اﻟﻠﺒﻨﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬اﻟﻘﺎهﺮة ‪،2000،‬ص‪.192،193‬‬
‫‪3‬‬ ‫‪Richard Baillie, Patrick McMahon, «Le marché des changes », Edition ESKA, Paris, 1997, p 266.‬‬
‫‪4‬‬ ‫‪Keith Cuthbertson, «Economie financière quantitative », De Boek Université s.a, 1ere édition,200, p 346‬‬
‫‪40‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫وﻣﻦ ﺑ‪c‬ن اﻷﻣﺜﻠﺔ اﳌﻌﺎﺷﺔ ﺗﻠﻚ اﻟﺘﻘﻠﺒﺎت ‪B‬ي ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪوﻻر ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻠﻌﻤﻼت اﻷﺧﺮى ‪B‬ي اﻟﺜﻤﺎﻧيﻨﺎت‪ ،‬اﻟ‪ SR‬كﺎﻧﺖ ﺗﺮﺟﻊ ﺑﺼﻔﺔ‬
‫أ ﺳ ﺎ ﺳ ﻴ ﺔ إ ‪.‬ى ا ﻟﺘ ﻘ ﻠﺒ ﺎ ت ‪B‬ي أ ﺳ ﻌ ﺎ ر ا ﻟ ﻔ ﺎ ﺋ ﺪ ة ‪.‬‬
‫وهﺬا ﻳتﺒ‪c‬ن أن اﻟﻔﺮق ‪B‬ي ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻔﺎﺋﺪة يﻌﺘ‪ dŽ‬أﺣﺪ املحﺪدات اﳌهﻤﺔ ﻟﺴﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪ .‬ﺣﻴﺚ أن أي ﻓﺎرق ‪B‬ي اﳌﺮدود‬
‫اﻻﺳتﺜﻤﺎرات ﺗﺘﻤ‪ žc‬ﺑﻨﻔﺲ درﺟﺔ املخﺎﻃﺮة و‪B‬ي ﻣﺮﮐﺰي‪c‬ن ﻣﺎﻟﻴ‪c‬ن‪ ،‬ﺳﻴنﺘﺞ ﻋﻨﮫ ﺗﺤﺮكﺎت اﻟﺮؤوس اﻷﻣﻮال وبﺎﳌﺜﻞ تﻐ‪dc‬ات ‪B‬ي ﺳﻌﺮ‬
‫اﻟﺼﺮف‪.‬‬
‫‪B‬ي هﺬا اﻟﺴﻴﺎق ﺳنﺘﻄﺮق إ‪.‬ى ﻧﻈﺮيﺔ تﻌﺎدل ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻔﺎﺋﺪة ‪ PTI‬اﻟ‪ SR‬ﻗﺪ ﻓﺴﺮت ﻣﻦ ﻃﺮف ﻛﻴ‡‪ "d‬ﻋﺎم ‪B 1923‬ي ﻛﺘﺎﺑﮫ‬
‫"‪ ."tract on monetary reform‬ﻓﺤﺴﺐ هﺬا اﻟكﺎﺗﺐ ‪ ،‬ﺗﺆدي ﺣﺮكﺎت رؤوس اﻷﻣﻮال اﻟﻘﺼ‪dc‬ة اﻷﺟﻞ ﺑ‪c‬ن اﳌﺮاﻛﺰ اﳌﺎﻟﻴﺔ إ‪.‬ى‬
‫الحﺪ ﻣﻦ اﻟﻔﻮارق اﳌﻮﺟﻮدة ﺑ‪c‬ن أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف اﻟﻌﺎﺟﻠﺔ واﻵﺟﻠﺔ‪ .‬وينﺘﺞ ﻋﻦ تﻌﺮيﻒ ﻋﻼﻗﺎت تﻌﺎدل ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻔﺎﺋﺪة وﺟﻮد‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺎت ﺗﺤﻜﻴﻢ ‪B‬ي أﺳﻮاق اﻷﺻﻮل‪ ،‬ﻳﻘﻮم ‪Y-‬ﺎ اﳌﺘﻌﺎﻣﻠﻮن ‪B‬ي هﺬﻩ اﻷﺳﻮاق‪.1‬‬

‫ﻧﻈﺮيﺔ ﻣ‪žc‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪:‬‬ ‫‪-3‬‬

‫يﺴﺘﺨﺪم هﺬا اﻟﻨﻤﻮذج ﻟﻠﺘنﺒﺆ ﺑﻘﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻼت ‪B‬ي اﳌﺴﺘﻘﺒﻞ ويﻌﻮد هﺬا اﻟﻨﻤﻮذج إ‪.‬ى ﺳﻨﺔ ‪ 1963‬ﺑﻔﻀﻞ اﻷﻋﻤﺎل اﻟ‪SR‬‬
‫ﻗﺎم ‪Y-‬ﺎ ﻣﺎرکﻮس ﻓﻠﻤﻨﺞ ‪ 1962‬وروبﺮت ﻣﺎﻧﺪل ‪.1963‬‬
‫ﻳﺮﻛﺰ اﻟﻨﻤﻮذج ﻋ‪i‬ى ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻓﺎﻋﻠﻴﺔ ﺳﻴﺎﺳﺎت اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻻﻗﺘﺼﺎدي ‪B‬ي اﻻﻗﺘﺼﺎد اﳌﻔﺘﻮح‪ ،‬إﻻ أﻧﮫ يﺴﺘﻌﻤﻞ ﻛﻨﻤﻮذج و‬
‫أﺣﻴﺎﻧﺎ ﻛﻨﻈﺮيﺔ ﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪ ،‬ﻳﺘﻌﺮض اﻟﻨﻤﻮذج إ‪.‬ى ﺗﺤﻠﻴﻞ أﺛﺮ ﺗﻮازن ﻣ‪žc‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ‪B‬ي ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪،‬‬
‫ويﺮﻛﺰ اﻟﻨﻤﻮذج ﻋ‪i‬ى اﻻﻗﺘﺼﺎد اﳌﻔﺘﻮح واﻟﺼﻐ‪ dc‬نﺴبﻴﺎ اﻟﺬي ﻻ ﻳﺆﺛﺮ ﻋ‪i‬ى اﺗﺠﺎﻩ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ‪B‬ي ﺑﺎ‪°‬ي دول اﻟﻌﺎﻟﻢ وﻣﻦ ﺛﻢ‬
‫ﻳﻔ‡‪d‬ض اﻟﻨﻤﻮذج ﺛﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة واﻟﺬي يﻌﺘ‪ dŽ‬ﻣﺘﻐ‪ dc‬ﺧﺎر‪Ÿ‬ي ﻳﻤ‪ žc‬اﻟﻨﻤﻮذج ﺑ‪c‬ن اﻟﺘﻮازن الحﺴﺎب الجﺎري وﺗﻮازن رأس‬
‫اﳌﺎل ‪B‬ي إﻃﺎر ﻣ‪žc‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﻔ‡‪d‬ض اﻟﻨﻤﻮذج أن ﺻﺎ‪B‬ي اﻟﺼﺎدرات ﺳﻮف ﻳﺰدد ‪B‬ي اﳌﺪى اﻟﻘﺼ‪ dc‬كﺎﺳﺘﺠﺎﺑﺔ‬
‫ﻻﻧﺨﻔﺎض ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ املحﻠﻴﺔ‪ ،‬وأن ﺗﻨﻔﻘﺎت رأس اﳌﺎل تﻌﺘ‪ dŽ‬ذات ﺣﺴﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﺘﻐ‪dc‬ات ‪B‬ي اﻟﻔﺮق ﺑ‪c‬ن أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة املحﻠﻴﺔ‬
‫والخﺎرﺟﻴﺔ‪ ،‬ويﻌﺘ‪ dŽ‬اﻟﻨﻤﻮذج أن ﻣﺴﺘﻮى ﺗﻮازن اﻟﻨﺎﺗﺞ ﻣﻊ ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة‪ ،‬اﻟﺬي ﻳ‡‪d‬ﺗﺐ ﻣﺆﻗﺘﺎ وﻇﺎهﺮيﺎ وهﻮ ﺷﺒﮫ ﺗﻮازن وﺣ‪µR‬‬
‫ﻳﺘﺤﻘﻖ اﻟﺘﻮازن اﻟكﺎﻣﻞ ﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﻟﺸﺮوط ﺗﻮازن ﺳﻮق اﻟﺴﻠﻊ‪ ،‬وﺗﻮازن ﺳﻮق اﻟﻨﻘﻮد ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إ‪.‬ى ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺗﻮازن‬
‫ﻣ‪žc‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪.‬‬
‫ﻓﻔﻲ هﺬﻩ الحﺎﻟﺔ ﻧﻈﺮا ﻟﺘﺒ‪ S±‬ﻧﻈﺎم ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﺜﺎﺑﺖ ﺗكﻮن اﻟﺴﻠﻄﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ املحﻠﻴﺔ ﻣﻠﺰﻣﺔ ﺑﺰيﺎدة ﻣﺎ ﺗﺤﺘﻔﻆ ﺑﮫ‬
‫ﻣﻦ اﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺻﺮف أﺟﻨ‪ Sœ‬ﻻﻣﺘﺼﺎص اﻟﺰيﺎدة ‪B‬ي ﻋﺮض اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ ويﻤﻜﻦ ﻟهﺬﻩ اﻟﺰيﺎدة ‪B‬ي اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ أن ﺗﺆدي إ‪.‬ى‬
‫زيﺎدة ﻋﺮض اﻟﻨﻘﻮد ويﺤﺪث اﻟﺘﻮازن اﻟكﺎﻣﻞ ﻓﻘﻂ ﻋﻨﺪ ﺗﺪﺧﻞ اﻟﺴﻠﻄﺎت اﳌﻘﺎﺑﻠﺔ زيﺎدة ﻋﺮض اﻟﻨﻘﻮد واﺳﺘﺨﺪام آﻟﻴﺎت‬
‫ﻟﺰيﺎدة اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪i‬ى اﻟﻨﻘﻮد وتﻌﻤﻞ ‪B‬ي ذات اﻟﻮﻗﺖ ﻋ‪i‬ى ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻔﺎﺋﺪة إ‪.‬ى الحﺪ اﻟﺬي ﻳﺆدي إ‪.‬ى ﺗﺪهﻮر ‪B‬ي‬
‫الحﺴﺎب الجﺎري وﺣﺴﺎب رأس اﳌﺎل‪ ،‬هﺬا الخﻠﻴﻂ ﻣﻦ اﻟﺘﺪهﻮر ﺑنﺴﺒﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺆدي إ‪.‬ى زيﺎدة اﻟﻔﺎﺋﺾ املحﻘﻖ ‪B‬ي‬
‫ﻣ‪žc‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ويﻌﻴﺪ اﻟﺘﻮازن ﻟﺴﻮق اﻟﺴﻠﻊ وﺳﻮق اﻟﻨﻘﺪ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮى أﻋ‪i‬ى ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ وﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺬي ﻳﺆدي إ‪.‬ى‬

‫‪1‬‬ ‫‪Bernard Bernier, Yves Simon, ''initiation à la macroéconomie'', Dunod, paris, 8ème édition, 2001, p395-396.‬‬
‫‪41‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫إﻋﺎدة ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻓﺎﺋﺾ ‪B‬ي ﻣ‪žc‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪ ،‬أﺛﺮ ﻋ‪i‬ى ﺗﺤﺴﻦ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ املحﻠﻴﺔ اﻟ‪ SR‬ﻳ‡‪d‬ﺗﺐ ﻋ«‪Y‬ﺎ ﺗﺪهﻮر ‪B‬ي اﳌ‪žc‬ان اﻟﺘﺠﺎري‬
‫اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﻳﺆدي إ‪.‬ى إﻋﺎدة ﺗﻮازن ﻣ‪žc‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪.1‬‬
‫ويﻤﻜﻦ اﻟﻘﻮل أن هﻨﺎك ﻋﻼﻗﺔ إﻳﺠﺎﺑﻴﺔ ﺑ‪c‬ن ﻣ‪žc‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت وﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف واﻟنﺸﺎط اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪.‬‬

‫ﻧﻈﺮيﺔ ﻛﻔﺎءة اﻟﺴﻮق‬ ‫‪-4‬‬

‫اﻟﺴﻮق اﻟﻜﻒء هﻮ ذﻟﻚ اﻟﺴﻮق اﻟﺬي تﻌﻜﺲ ﻓﻴﮫ اﻷﺳﻌﺎر كﻞ اﳌﻌﻠﻮﻣﺎت اﳌﺘﺎﺣﺔ وهﺬا ﻳﻔ‡‪d‬ض أن كﻞ اﳌﺘﻌﺎﻣﻠ‪c‬ن ‪B‬ي‬
‫اﻟﺴﻮق ﻳﻤﻜ«‪Y‬ﻢ اﻟﻮﺻﻮل إ‪.‬ى اﳌﻌﻠﻮﻣﺎت ﺳﻮاء تﻌﻠﻖ اﻷﻣﺮ ﺑﺎﳌﻌﻠﻮﻣﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ الحﺎﻟﻴﺔ أو اﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻣﺜﻞ إﻋﻼن عجﺰ أو‬
‫ﻓﺎﺋﺾ ﻣ‪žc‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪ ،‬اﻟعجﺰ اﳌﻮازي‪ ،‬ﻣﻌﺪل اﻟﺘضخﻢ‪ .... ،‬الخ‪.‬‬
‫ﺣﻴﺚ ﺗكﻮن ‪B‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﻜﻒء‪:‬‬

‫• كﻞ اﳌﻌﻠﻮﻣﺎت الجﺪﻳﺪة ﺗﺤﺪث ﺗﺄﺛ‪dc‬ا هﺎﺋﻼ ﻋ‪i‬ى أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف اﻵﻧﻴﺔ واﻵﺟﻠﺔ‪.‬‬
‫• ﺗكﺎﻟﻴﻒ اﳌﻌﺎﻣﻼت ﺿﻌﻴﻔﺔ‪.‬‬
‫• تﻐ‪dc‬ات أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ﻋﺸﻮاﺋﻴﺔ‪ .‬وهﺬا‬
‫ﻳﺆدي إ‪.‬ى اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫‪ +‬ﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﻷي ﻣﻀﺎرب أن ﻳﺤﻘﻖ ﺑﺎﺳﺘﻤﺮار ﻣكﺎﺳﺐ‬
‫‪ +‬اﻟتﺴﻌ‪dc‬ة اﻷﺟﻠﺔ ﻳﻤﻜﻦ اﻋﺘﺒﺎرهﺎ ﻛﻤﺆﺷﺮ‪.2‬‬

‫ﻧﻈﺮيﺔ ﻛﻤﻴﺔ اﻟﻨﻘﻮد‪:‬‬ ‫‪-5‬‬

‫ﺗﺮﺗﻜﺰ هﺬﻩ اﻟﻨﻈﺮيﺔ ﻋ‪i‬ى أن ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف هﻮ ﻇﺎهﺮة ﻧﻘﻴﺔ ﻧﻈﺮا ﻟﺘﺄﺛﺮﻩ ﺑﺎملحﺪدات الحﻘﻴﻘﻴﺔ ﻟﻠﻄﻠﺐ ﻋ‪i‬ى اﻟﻨﻘﻮد‪ ،‬إﻻ أن‬
‫ﻋﺮض اﻟﻨﻘﺪ ‪B‬ي كﻞ ﺑﻠﺪ ﻳﺤﺪد بﺸكﻞ ﻣﺴﺘﻘﻞ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﺴﻠﻄﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ أﻣﺎ اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪i‬ى اﻟﻨﻘﻮد ﻓﻴﺘﺤﺪد ﺑﻤﺴﺘﻮى اﻟﺪﺧﻞ‬
‫الحﻘﻴﻘﻲ وﻣﻌﺪل اﻟﻔﺎﺋﺪة‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻳﻤﺎرس ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺗﺎﺗ‪dc‬ا ﻣهﻤﺎ ‪B‬ي ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪ ،‬ﻓﺰيﺎدة ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ‪B‬ي دوﻟﺔ ﻣﺎ‬
‫ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﳌﺜﻴﻠﮫ ﺑﺎلخﺎرج ﻳﺆدي إ‪.‬ى زيﺎدة ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪ ،‬ويﺤﺪث اﻟﻌﻜﺲ ‪B‬ي ﺣﺎﻟﺔ ﺧﻔﺾ ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة‪.‬‬
‫إﻻ أن ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻻ يﻌﻤﻞ ﺑﻤﻌﺰل ﻋﻦ اﳌﻌﺮوض اﻟﻨﻘﺪي ﺑﻞ ﻳﻤﻜﻦ أن يﻌﻤﻼ ‪B‬ي اﺗﺠﺎه‪c‬ن ﻣﺘﻀﺎدﻳﻦ‪ ،‬ويﺸﻔﻲ كﻞ ﻣ«‪Y‬ﻤﺎ أﺛﺮ‬
‫الحﺮ‪ ،‬ﻓﺰيﺎدة اﳌﻌﺮوض اﻟﻨﻘﺪي ﻳﺆدي إ‪.‬ى ارﺗﻔﺎع اﻷﺳﻌﺎر وبﺬﻟﻚ ﺗﺼﻴﺔ اﻟﺴﻠﻊ املحﻠﻴﺔ أﻋ‪i‬ى ﺗﻨﺎﻓﺴﻴﺔ ﻓﻴﻨﺨﻔﺾ ﺳﻌﺮ‬
‫‪3‬‬ ‫اﻟﺼﺮف‪ ،‬ويﺤﺪث اﻟﻌﻜﺲ ‪B‬ي ﺣﺎﻟﺔ ﺧﻔﺾ اﳌﻌﺮوض اﻟﻨﻘﺪي‪.‬‬

‫‪ 1‬ﻋﺒﺪ الجﻠﻴﻞ هج‪dc‬ة‪ ،‬أﺛﺮ تﻐ‪dc‬ات ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻋ‪i‬ى اﳌ‪žc‬ان اﻟﺘﺠﺎري"دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ الجﺰاﺋﺮ"‪ ،‬ﻣﺬﻛﺮة ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻟﻨﻴﻞ ﺷهﺎدة اﳌﺎﺟﺴﺘ‪ ،dc‬ﺗﺨﺼﺺ‬
‫ﻣﺎﻟﻴﺔ دوﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺗﻠﻤﺴﺎن‪ ، 2012-2011 ،‬ص ص ‪. 61،60‬‬
‫‪ 2‬ﻋﺒﺪ املجﻴﺪ ﻗﺪي‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ ‪ ،‬ص ‪.122‬‬
‫‪ 3‬ﺳﻼﻳﻤﻴﺔ ﻇﺮيﻔﺔ‪ ،‬ﻣﺤﺎﺿﺮات ‪B‬ي اﻗﺘﺼﺎد أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف‪،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ‪ 8‬ﻣﺎي ‪،1945‬ﻗﺎﳌﺔ ‪ ،2017 ،‬ص ‪.33‬‬
‫‪42‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﳌﺆﺛﺮة ‪B‬ي ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫ﻣﻊ اﻟتﺸﺎﺑﻚ اﳌﻮﺟﻮد ‪B‬ي اﻟﻌﻼﻗﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟنﺸﺎط اﻟﺘﺠﺎري ﺑ‪c‬ن اﻟﺒﻠﺪان وﻟكﻞ دوﻟﺔ ﻋﻤﻠﺔ وﻃﻨﻴﺔ أدى هﺬا‬
‫إ‪.‬ى وﻻدة ﻣﺎ يﺴم‪ µ‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ‪ Sœ‬ويﻌﺘ‪ dŽ‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﻌﻨﺼﺮ اﻟﻔﻌﺎل ‪B‬ي اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺪو‪.‬ي ﻏ‪dc‬أن هﻨﺎك ﻋﺪة ﻋﻮاﻣﻞ‬
‫ﺗﺪﺧﻞ ‪B‬ي ﺗﺤﺪﻳﺪ أﺳﻌﺎر ﺻﺮف اﻟﻌﻤﻼت‪ ،‬هﺬﻩ اﻟﻌﻮاﻣﻞ ﺗﺨﺘﻠﻒ ‪B‬ي ﺗﺄﺛ‪dc‬هﺎ ﻣﻦ دوﻟﺔ إ‪.‬ى أﺧﺮى وﻣﻦ اﻗﺘﺼﺎد إ‪.‬ى آﺧﺮ‪ ،‬وﻟﻢ ﻳﺘﻢ‬
‫اﻻﺗﻔﺎق ﻋ‪i‬ى ﻋﻮاﻣﻞ ﻣﺤﺪدة بﻌﻴ«‪Y‬ﺎ وإﻧﻤﺎ تﻌﺪادهﺎ ﻳﺨﺘﻠﻒ ﻣﻦ ﻧﻈﺮيﺔ اﻷﺧﺮى‪ ،‬وﻧﻮرد بﻌﻀهﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳ‪i‬ي‪:1‬‬

‫‪ -1‬تﻐ‪ dc‬اﻷﺳﻌﺎر اﻟنﺴبﻴﺔ‪ :‬اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﺴﻠﻊ ‪B‬ي دوﻟﺔ ﻳﺆدي إ‪.‬ى اﻧﺨﻔﺎض اﺳﻌﺎر اﻟﺴﻠﻊ ‪B‬ي دوﻟﺔ أﺧﺮى‪ ،‬ﺣﻴﺚ أن اﻟﺪوﻟﺔ‬
‫اﻷو‪.‬ى اﻟ‪ SR‬اﻧﺨﻔﻀﺖ أﺳﻌﺎر ‪Y-‬ﺎ ﻳﺰيﺪ اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪i‬ى ﻣﻨﺘﻮﺟﺎ‪YÔ‬ﺎ وﻣﻨﮫ زيﺎدة اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪i‬ى ﻋﻤﻠ”‪Y‬ﺎ ﻣﺎ ﻳﺠﻌﻞ ﺗﻠﻚ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﻣﻊ‬
‫ﺑﻘﺎء ﺑﺎ‪°‬ي اﻟﻌﻮاﻣﻞ ﺛﺎﺑﺘﺔ‪ ،‬واﻟﻌﻜﺲ صحﻴﺢ ‪B‬ي ﺣﺎﻟﺔ ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر ﻣﻨﺘﻮﺟﺎﺗﮫ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﻤﻨﺘﻮﺟﺎت ﺑﻠﺪ آﺧﺮ؛‬

‫‪ -2‬اﻟﺼﺎدرات واﻟﻮاردات‪ :‬كﻠﻤﺎ كﺎﻧﺖ ﺻﺎدرات دوﻟﺔ ﻣﺎ أﻛ‪ dŽ‬ﻣﻦ واردا‪YÔ‬ﺎ‪ ،‬ﻓﺎن اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪i‬ى ﻋﻤﻠ”‪Y‬ﺎ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ دول أﺧﺮى‬
‫ﺳﻴكﻮن أﻛ‪ dŽ‬ﻣﻦ ﻃﻠﺐ ﺗﻠﻚ اﻟﺪوﻟﺔ ﻋ‪i‬ى ﻋﻤﻼت اﻟﺪول اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻣﺎ ﻳﺆدي إ‪.‬ى ارﺗﻔﺎع ﺳﻌﺮ ﺻﺮف ﻋﻤﻠ”‪Y‬ﺎ‪ ،‬ﻋ‪i‬ى أن ﺗكﻮن اﺳﻌﺎر‬
‫ﺻﺎدرات ﺗﻠﻚ اﻟﺪوﻟﺔ ﻣﺤﺪدة بﻌﻤﻠ”‪Y‬ﺎ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ وﻟيﺲ بﻌﻤﻠﺔ دوﻟﺔ أﺧﺮى ﻛﻤﺎ هﻮ الحﺎل ﻣﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‡‪d‬ول؛‬

‫‪ .3‬ﺣﺮﻛﺔ رؤوس اﻷﻣﻮال اﻟﺪوﻟﺔ اﻟ‪ SR‬تﺴﺘﻘﻄﺐ رؤوس أﻣﻮال دول أﺟﻨبﻴﺔ ﺗكﻮن ﻋﻤﻠ”‪Y‬ﺎ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﻤﺎ إذا كﺎﻧﺖ ﻣﺼﺪرا‬
‫لخﺮوج رؤوس اﻷﻣﻮال ﻣ«‪Y‬ﺎ ﺣﻴﺚ ﻳﺆﺛﺮ ذﻟﻚ ﺳﻠﺒﺎ ﻋ‪i‬ى ﻋﻤﻠ”‪Y‬ﺎ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ؛‬

‫‪ -4‬أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة‪:‬إن ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ‪B‬ي اﻗﺘﺼﺎد دوﻟﺔ ﻣﺎ ﻳﺆدي ﺑﺎﳌﺘﻌﺎﻣﻠ‪c‬ن إ‪.‬ى اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪i‬ى اﻟﻌﻤﻠﺔ املحﻠﻴﺔ ﻣﺎ‬
‫يﻌﻨﯿﺎرﺗﻔﺎع ﺳﻌﺮهﺎ ﺣﺴﺐ ﻧﻈﺮيﺔ اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪ ،‬واﻟﻌﻜﺲ صحﻴﺢ‪ ،‬ﻣﻊ ﺣﺼﺮ هﺬﻩ اﻟﻌﻤﻼت ‪B‬ي ﺗﻠﻚ اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﺤﻮيﻞ‬
‫ﻓﻘﻂ‪ ،‬أي هﻨﺎك ﻋﻼﻗﺔ ﻃﺮدﻳﺔ؛‬

‫‪ -5‬اﳌﻀﺎربﺔ‪ :‬ﻳلجﺄ اﻟﻜﺜ‪ dc‬ﻣﻦ اﳌﺘﺪﺧﻠ‪c‬ن ‪B‬ي اﻷﺳﻮاق اﳌﺎﻟﻴﺔ واﻟﻨﻘﺪﻳﺔ إ‪.‬ى اﳌﻀﺎربﺔ ﺑﺎﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ ﺧﺎﺻﺔ اﻟﻌﻤﻼت اﻟ‪SR‬‬
‫ﻟﺪ‪YÙ‬ﻢ ﺗﻮﻗﻌﺎت بﺸﺄن ﻗﻴﻤ”‪Y‬ﺎ ‪B‬ي اﳌﺴﺘﻘﺒﻞ‪ ،‬ﻓﺎﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟ‪ SR‬ﻳﺘﻮﻗﻌﻮن ارﺗﻔﺎع ﺳﻌﺮهﺎ ﺑﺎﳌﺴﺘﻘﺒﻞ ﻟﺴبﺐ أو آﺧﺮ‪ ،‬ﻳﺮﺗﻔﻊ ﻃﻠ¡‪Y‬ﻢ ﻟهﺎ‬
‫وﻣﻦ ﺛﻢ ارﺗﻔﺎع ﺳﻌﺮهﺎ ﻋ‪i‬ى اﳌﺪى اﻟﻘﺼ‪ dc‬ﺣﻴﺚ ﻳلجﺆون بﻌﺪ ذﻟﻚ إ‪.‬ى ﺑﻴﻌهﺎ والحﺼﻮل ﻋ‪i‬ى ﻓﺎرق اﻟﺴﻌﺮ؛‬

‫‪ -6‬ﻣﻌﺪل اﻟﺘضخﻢ‪ :‬ﻳﺆدي ارﺗﻔﺎع ﻣﻌﺪل اﻟﺘضخﻢ ‪B‬ي اﻗﺘﺼﺎد أي دوﻟﺔ إ‪.‬ى اﻧﺨﻔﺎض ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺑﺎ‪°‬ي‬
‫اﻟﻌﻤﻼت‪ ،‬ﻷن اﻟﺘضخﻢ يﻌ‪ S±‬اﻻرﺗﻔﺎع اﻟﻌﺎم ‪B‬ي اﺳﻌﺎر اﻟﺴﻠﻊ والخﺪﻣﺎت ﺑﺼﻔﺔ ﻣﺴﺘﻤﺮة ‪B‬ي اﻗﺘﺼﺎد دوﻟﺔ ﻣﺎ‪ ،‬وﻣﺎ داﻣﺖ‬
‫اﻷﺳﻌﺎر ﺗﺘﺠﮫ إ‪.‬ى اﻟﺰيﺎدة ﻓﺎن اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪i‬ى اﻟﺴﻠﻊ والخﺪﻣﺎت ﻳﻨﺨﻔﺾ وﻣﻨﮫ اﻧﺨﻔﺎض اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪i‬ى اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻣﺎ ﻳﺆدي‬

‫‪ 1‬ﺳﻌﻮد ﺟﺎﻳﺪ ﻣﺸكﻮر اﻟﻌﺎﻣﺮي‪ ،‬اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ :‬ﻧﻈﺮيﺔ وﺗﻄﺒﻴﻖ‪ ،‬دار زهﺮان ﻟﻠنﺸﺮ واﻟﺘﻮزيﻊ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪.‬ى‪ ،‬ﻋﻤﺎن )اﻷردن(‪ ،2010 ،‬ص ص‬
‫‪.150-148‬‬
‫‪43‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫إ‪.‬ى اﻧﺨﻔﺎض ﻗﻴﻤ”‪Y‬ﺎ أو ﺳﻌﺮ ﺻﺮﻓهﺎ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﻋﻤﻼت دول أﺧﺮى‪ ،1‬أي هﻨﺎك ﻋﻼﻗﺔ ﻋﻜﺴﻴﺔ ﺑ‪c‬ن ﻣﻌﺪل اﻟﺘضخﻢ وﺳﻌﺮ ﺻﺮف‬
‫اﻟﻌ ﻤ ﻠﺔ‪.‬‬

‫‪ .7‬ﻋﻮاﻣﻞ ذاﺗﻴﺔ‪ :‬تﻌﺘ‪ dŽ‬ﻋﻮاﻣﻞ ﻏ‪ dc‬اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ وﻟﻢ ﻳﺘﻢ ﺑﻨﺎءهﺎ ﻋ‪i‬ى أﺳﺲ ﻋﻠﻤﻴﺔ ﻣﺪروﺳﺔ وإﻧﻤﺎ ¬ي ﺗﻮﻗﻌﺎت وﺗنﺒﺆات ﺑﻈﺮوف‬
‫ﺳﻮق اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ أن هﺬﻩ اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت ﺗﺆدي إ‪.‬ى ﻃﻠﺐ أو ﻋﺮض ﻣﺒﺎﻟﻎ ﻓ‪YX‬ﻤﺎ ﻋ‪i‬ى اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻣﺤﻞ اﻟﺘﻮﻗﻊ واﻟﺘﺨﻤ‪c‬ن‪،‬‬
‫ﻛﻤﺎ ﻳﻤﻜﻦ اﻋﺘﺒﺎر اﻷﺣﺪاث اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ واﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟﺬاﺗﻴﺔ اﻟ‪ SR‬ﻳﻤﻜ«‪Y‬ﺎ اﻟﺘﺄﺛ‪ dc‬بﺸكﻞ ﺟ‪i‬ي ﻋ‪i‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف‬
‫اﻟﻌﻤﻠﺔ أﻛ‪ dÇ‬ﻣﻦ ﺑﺎ‪°‬ي اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬وﻋ‪i‬ى اﻟﻌﻤﻮم ﺗتﺴﻢ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟﺬاﺗﻴﺔ ‪B‬ي ﺗﺤﺪﻳﺪ اﻷﺳﻌﺎر ﺑﻤﺨﺎﻃﺮ ﻛﺒ‪dc‬ة‪2‬؛‬

‫‪ -8‬ﻋﺮض اﻟﻨﻘﻮد‪ :‬إن زيﺎدة ﻋﺮض اﻟﻨﻘﻮد بﺸكﻞ ﻛﺒ‪ dc‬ﻳﺪﻓﻊ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻋﺎدة إ‪.‬ى اﻻﻧﺨﻔﺎض‪ ،‬ﺣﻴﺚ يﻌﺘ‪ dŽ‬اﻟﻜﺜ‪dc‬‬
‫ﻣﻦ اﳌﺘﺪﺧﻠ‪c‬ن ‪B‬ي اﺳﻮاق اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ أن زيﺎدة ﻋﺮض اﻟﻨﻘﻮد يﺸﺒﮫ ‪B‬ي آﺛﺎرﻩ ﻟﻌﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘضخﻢ‪ ،‬ﻋ‪i‬ى أن ﻻ ﺗكﻮن هﺬﻩ‬
‫اﻟﺰيﺎدة بﻌﺪ ﻓ‡‪d‬ة اﻧﻜﻤﺎش ﺣﺎدة ﻷن ذﻟﻚ ﻣﻌﻨﺎﻩ ﻋﻮدة ﻋﺮض اﻟﻨﻘﻮد إ‪.‬ى اﳌﺴﺘﻮى اﻟﻄﺒﻴ‪Ã‬ي‪ .‬ﻛﻤﺎ أن هﻨﺎك اﺧﺘﻼف ﺣﻮل‬
‫ﻣﻔهﻮم ﻋﺮض اﻟﻨﻘﻮد ﻣﻦ ﺣﻴﺚ اﳌﻔهﻮم اﻷول )‪ (M1‬أم اﻟﺜﺎﻟﺚ )‪ ،(M3‬ﻣﻊ ﺗﺮﺟﻴﺢ اﻷﺧ‪ dc‬ﻋ‪i‬ى اﻋﺘﺒﺎر اﺳﺘﻘﺮارﻩ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻷول‪.3‬‬

‫‪ 1‬إﺿﺎءات ﻣﺎﻟﻴﺔ وﻣﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬نﺸﺮة ﺗﻮﻋﻮيﺔ‪ ،‬ﻣﻌهﺪ اﻟﺪراﺳﺎت اﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬اﻟكﻮيﺖ‪ ،‬اﻟﺴﻠﺴﻠﺔ الخﺎﻣﺴﺔ‪ ،‬اﻟﻌﺪد ‪ ،3‬أﻛﺘﻮبﺮ ‪2012‬‬
‫‪ 2‬أﺣﻤﺪي ﻋﺒﺪ اﻟﻌﻈﻴﻢ‪ ،‬اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ‪B‬ي أﺳﻮاق اﻟﻌﻤﻼت اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬دراﺳﺎت ‪B‬ي اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻻﺳﻼﻣﻲ )‪ ،(21‬اﳌﻌهﺪ اﻟﻌﺎﳌﻲ ﻟﻠﻔﻜﺮ اﻻﺳﻼﻣﻲ‪ ،‬اﻟﻘﺎهﺮة‬
‫)ﻣﺼﺮ(‪ ،1996 ،‬ص ‪25‬‬
‫‪ 3‬ﻣﺎهﺮ ﮐﻨﺞ ﺷﮑﺮي وﻣﺮوان ﻋﻮض‪ ،‬اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ :‬اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ واﳌﺸﺘﻘﺎت اﳌﺎﻟﻴﺔ ﺑ‪c‬ن اﻟﻨﻈﺮيﺔ واﻟﺘﻄﺒﻴﻖ‪ ،‬دار الحﺎﻣﺪ ﻟﻠنﺸﺮ واﻟﺘﻮزيﻊ‪،‬‬
‫ﻋﻤﺎن )اﻷردن(‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪.‬ى‪ ،2004 ،‬ص‪.23‬‬

‫‪44‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ﻟﺴﻮق اﻟﺼﺮف‬

‫يﻌﺘ‪ dŽ‬ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ﻣﻦ أﻛ‪ dŽ‬و أنﺸﻂ اﻷﺳﻮاق ‪B‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ ﺣﻴﺚ ﻳﻤﺜﻞ ﺣﻠﻘﺔ اﻟﻮﺻﻞ ﺑ‪c‬ن اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻜ‪dŽ‬ى ‪B‬ي‬
‫اﻟﻌﺎﻟﻢ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ كﻮﻧﮫ ﻳﻠﻌﺐ اﻟﺪور اﻟﻜﺒ‪B dc‬ي اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺪوﻟﻴﺔ واﳌﺒﺎدﻻت اﻟﺘﺠﺎريﺔ ﺑ‪c‬ن اﻟﺪول هﺬا ﻣﺎ ﺟﻌﻞ اﻟﺴﻮق ﺑكﻞ‬
‫اﺟﺰاﺋﮫ ﻣﺤﻞ ﻟﻠﻤﻀﺎربﺎت ‪B‬ي أﻏﻠﺐ اﻷﺣﻴﺎن ﺣﻴﺚ أﺻﺒﺢ أﻛﺮ ﻣﻦ ﻣكﺎن ﻟﺘﺒﺎدل اﻟﻌﻤﻼت ﻟﻴﺼﺒﺢ ﺟﺰءا ﻻ ﻳﺘﺠﺰء ﻣﻦ ﺣﻘﺎﺋﺐ‬
‫اﳌﺴتﺜﻤﺮيﻦ ‪B‬ي اﻷﺳﻮاق اﳌﺎﻟﻴﺔ‪ .‬و‪B‬ي هﺬا اﳌﺒﺤﺚ ﺳنﺘﻌﺮض ﻷهﻢ اﳌﻔﺎهﻴﻢ اﳌﺘﻌﻠﻘﺔ بﺴﻮق اﻟﺼﺮف وأهﻢ اﳌﺘﺪﺧﻠ‪c‬ن ﻓﻴﮫ‪.‬‬

‫اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‪ :‬ﻣﺎهﻴﺔ ﺳﻮق اﻟﺼﺮف‬

‫ﻧﻈﺮا ﻷهﻤﻴﺔ اﳌﺒﺎدﻻت اﻟﺘﺠﺎريﺔ ﺳﻮاء ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺗﻮﻓ‪ dc‬اﳌﻮاد اﻟﻀﺮوريﺔ اﻟ‪ SR‬ﻳﺤﺘﺎﺟهﺎ اﻟﻮﻃﻦ و ﺳكﺎﻧﮫ أو أﻳﻀﺎ‬
‫اﳌﻮاد اﻷوﻟﻴﺔ اﻟﻮاﺟﺐ إﺳ‡‪d‬ادهﺎ و اﻟ‪ SR‬ﺗﺪﺧﻞ ‪B‬ي ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻹﻧﺘﺎج ﺟﻌﻞ ﻣﻦ أهﻤﻴﺔ ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ﺗﺰداد ﺑﺤﻴﺚ أن هﺬﻩ‬
‫اﳌﻌﺎﻣﻼت ﺗﺤﺘﻢ وﺟﻮد ﺳﻌﺮ ﻣﻮﺣﺪ ﻟﺼﺮف اﻟﻌﻤﻠﺔ‬

‫أوﻻ‪ :‬تﻌﺮيﻒ ﺳﻮق اﻟﺼﺮف‪:‬‬

‫هﻨﺎﻟﻚ ﻋﺪة تﻌﺮيﻔﺎت ﻟﺴﻮق اﻟﺼﺮف ﻧﻮﺟﺰهﺎ ﻓﻴﻤﺎﻳ‪i‬ي‪:‬‬

‫تﻌﺮيﻒ ‪ :01‬هﻮ اﳌكﺎن اﻟﺬي ﻳﺘﻢ ﻓﻴﮫ ﺗﺒﺎدل اﻟﻌﻤﻼت ﻓﻴﻤﺎ ﺑﻴ«‪Y‬ﺎ وهﻮ ﺑﺬﻟﻚ يﺴﺎهﻢ ‪B‬ي ﺗﺤﺪﻳﺪ أﺳﻌﺎر اﻟﻌﻤﻼت أي ﺗﺤﺪﻳﺪ‬
‫ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪1‬‬

‫تﻌﺮيﻒ ‪ :02‬ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ‪ Sœ‬هﻮ ﺳﻮق دوﻟﻴﺔ ﻳﺘﻢ ﻣﻦ ﺧﻼﻟهﺎ ﺗﺒﺎدل اﻟﻌﻤﻼت‪ ،‬وﻛﺜ‪ dc‬ﻣﻦ أﺳﻮاق اﳌﺎل ﺗﻘﻊ ‪B‬ي ﻣكﺎن‬
‫ﺟﻐﺮا‪B‬ي ﻣﺤﺪد إﻻ أن ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ‪ Sœ‬ﻟيﺲ ﻟﻮ ﻣﻮﻗﻊ ﺟﻐﺮا‪B‬ي ﻣﺤﺪد‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻳﺘﻢ اﻟﺘﺒﺎدل ﻓﻴﮫ ﻋ‪ dŽ‬وﺳﺎﺋﻞ اﻻﺗﺼﺎل‬
‫ﺳﺎﻋﺔ‪2.‬‬ ‫اﻻﻟﻜ‡‪d‬وﻧﻴﺔ ﻋ‪i‬ى ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻌﺎﻟﻢ‪ ،‬ويﺴﺘﻤﺮ اﻟﺘﺒﺎدل ﻋ‪i‬ى ﻣﺪى أربﻊ وﻋﺸﺮيﻦ‬

‫اﻷﺟﻨ‪3Sœ‬‬ ‫تﻌﺮيﻒ ‪ :03‬اﻹﻃﺎر اﻟﺘﻨﻈﻴم‪ S‬اﻟﺬي ﻳﻘﻮم ﻓﻴﮫ اﻷﻓﺮاد واﻟﺸﺮكﺎت واﻟﺒﻨﻮك بﺸﺮاء وبﻴﻊ اﻟﻌﻤﻼت اﻻﺟﻨبﻴﺔ أو اﻟﺼﺮف‬

‫وبﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ اﻟﻘﻮل ان ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ‪ Sœ‬ﻧﻮع ﺧﺎص ﻣﻦ أﺳﻮاق اﳌﺎل ﻏ‪ dc‬ﻣﻨﻈﻢ ‪YÙ‬ﺪف ﻓﻴﮫ اﳌﺘﺎﺟﺮون إ‪.‬ى‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻖ اﻟﺮبﺢ ﻋﻦ ﻃﺮيﻖ ﺑﻴﻊ وﺷﺮاء اﻟﻌﻤﻼت‪ ،‬ﻛﻤﺎ أﻧﮫ ﺳﻮق ﻻ ﻣﺮﻛﺰي ﻟيﺲ ﻟﮫ ﻣكﺎن ﻣﻌ‪c‬ن ﺗﺘﻢ ﻓﻴﮫ ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟﺸﺮاء واﻟﺒﻴﻊ‬
‫ﺑﻞ ﺗﺮﺗﺒﻂ هﺬﻩ اﻟﻌﻤﻠﻴﺎت ﺑ‪c‬ن اﳌﺴتﺜﻤﺮيﻦ ﻣﻦ ﺧﻼل أﺟهﺰة اﻹﺗﺼﺎل الحﺪﻳﺜﺔ ﻣﺎ يﻌ‪ S±‬أﻧﻚ تﺴﺘﻄﻴﻊ اﻟﺘﺪاول بﻐﺾ اﻟﻨﻈﺮ‬
‫ﻋﻦ ﻣﻮﻗﻌﻚ الجﻐﺮا‪B‬ي‪ .‬وتﻌﻤﻞ هﺬﻩ اﻷﺳﻮاق ‪ 24‬ﺳﺎﻋﺔ ﳌﺪة ‪ 5‬أﻳﺎم ‪B‬ي اﻷﺳﺒﻮع‪ ،‬ﺑﺪاﻳﺔ ﻣﻦ اﻟﺸﺮق اﻷﻗ‪ µ¨ó‬وﻓ‪YX‬ﺎ ﻃﻮﻛﻴﻮ‬
‫ﺳﻨﻐﺎﻓﻮرة ﺑﻠﺪان الخﻠﻴﺞ ﻛﺴﻮق دبﻲ‪ ،‬و‪B‬ي ﺑﺪاﻳﺔ اﻟ«‪Y‬ﺎر اﻻﺳﻮاق اﻷوروبﻴﺔ وأهﻤهﺎ ﺳﻮق ﻟﻨﺪن‪ ،‬و‪B‬ي اﻻﺧ‪ dc‬أﻣﺮيكﺎ ﻓﺘﻔﺘﺢ‬
‫أﺑﻮ‪Y-‬ﺎ ﻣﺴﺎءا ﺣ‪ µR‬اﻟﻠﻴﻞ‪.‬‬

‫‪ 1‬ﻋﺒﺪاملجﻴﺪ ﻗﺪي‪ ،‬ﻣﺪﺧﻞ إ‪.‬ى اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟكﻠﻴﺔ‪ ،‬دﻳﻮان اﳌﻄﺒﻮﻋﺎت الجﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬الجﺰاﺋﺮ ‪،2006،‬ص‪.134‬‬
‫ﺳﻼﻳﻤﻴﺔ ﻇﺮيﻔﺔ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ‪. 33‬‬ ‫‪2‬‬

‫‪3 Dominik salvador.economique.serie schaum.paris.1982.p119.‬‬

‫‪45‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫ويﻨﻔﺮد ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ‪ Sœ‬ﺑﺨﻮاص ﻣﻌﻴﻨﺔ ¬ي‪:1‬‬

‫• حجﻢ اﳌﺒﺎدﻻت اﻟهﺎﺋﻞ ﺑﻤﺎ ﻳﺨﺪم اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ واﻟ‪ SR‬ﻗﺪرت ﻋﺎم ‪ 2010‬ﺑﺤﻮا‪.‬ي ‪ 3.98‬ﺗﺮيﻠﻴﻮن دوﻻر ‪B‬ي اﻟﻴﻮم‬
‫اﻟﻮاﺣﺪ؛‬
‫• أﺳﻮاق اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ‪ Sœ‬ﻣﻨتﺸﺮة ﺟﻐﺮاﻓﻴﺎ و ﻣﻮزﻋﺔ ﻋ‪i‬ى ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻌﺎﻟﻢ؛‬
‫• ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟﺼﺮف اﻷﺳﻌﺎر اﻷﺟﻨ‪ Sœ‬ﻣﺴﺘﻤﺮة وﻋ‪i‬ى ﻣﺪى ‪ 24‬ﺳﺎﻋﺔ ﻳﻮﻣﻴﺎ؛‬
‫• اﻻﻧﺨﻔﺎض اﻟنﺴ‪ Sœ‬ﻟهﻮاﻣﺶ اﻟﺮبﺢ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﳌﻨﺘﺠﺎت اﻷﺧﺮى؛‬
‫• ﻛ‪dÇ‬ة اﳌﺘﻐ‪dc‬ات اﻟ‪ SR‬ﺗﺆﺛﺮ ‪B‬ي أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ‪.Sœ‬‬
‫وﺗﻨﻘﺴﻢ أﺳﻮاق اﻟﺼﺮف ا‪.‬ى ﻗﺴﻤ‪c‬ن هﻤﺎ‪:‬‬

‫أ‪ /‬ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻟﻔﻮري‬

‫و¬ي اﻟﺴﻮق اﻟ‪ SR‬ﺗﺘﻢ ﻣﻦ ﺧﻼﻟهﺎ اﻟﺘﻌﺎﻗﺪ ﻋ‪i‬ى ﺷﺮاء وبﻴﻊ وﻓﻖ أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف واﻟﺴﻌﺮ املحﺪد واﻟتﺴﻠﻴﻢ ﻳكﻮن‬
‫ﻣﺒﺎﺷﺮة‪ .‬ﺣﻴﺚ ﻻ ﻳﺘﺠﺎوز اﻟﺘﺎريﺦ ‪ 18‬ﺳﺎﻋﺔ بﻌﺪ اﻻﺗﻔﺎق أي ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟﺼﺮف ﺗكﻮن ﺣﺎﺿﺮة‪ ،‬ويﻼﺣﻆ ﻓﺎرق بﺴﻴﻂ ﺑ‪c‬ن ﺳﻌﺮ‬
‫اﻟﺸﺮاء وﺳﻌﺮ اﻟﺒﻴﻊ ويﻌﺮف هﺬا اﻟﻔﺎرق ﺑﺘكﻠﻔﺔ اﳌﻌﺎﻣﻼت وبﺎﻟﺘﺎ‪.‬ي ﻓﻠهﺬا اﻟﺴﻮق ﻣﺤﺪداﺗﮫ وﻣﺘﻌﺎﳌﻴﮫ وﻣﺘﺪاﺧﻠﻴﮫ واﻟ‪ SR‬ارﺗﺄﻳﻨﺎ‬
‫إدراﺟهﺎ ﻓﻴﻤﺎﻳ‪i‬ي‪:2‬‬
‫ﻳﺘﺤﺪد ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻟﻔﻮري ﻧتﻴﺠﺔ ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف الحﺎﺿﺮة واﻟ‪ SR‬ﺗﺮﺟﻊ أﺳﺒﺎ‪Y-‬ﺎ إ‪.‬ى‪:‬‬
‫‪ -‬اﻟﺘﺒﺎدﻻت اﻟﺘﺠﺎريﺔ؛‬
‫‪-‬ﺣﺮﻛﺔ رؤوس اﻷﻣﻮال اﻟﻐ‪ dc‬ﻣﻀﺎربﺔ؛‬
‫‪-‬اﳌﻀﺎربﺔ؛‬
‫‪ -‬ﺗﺪﺧﻞ اﻟﺴﻠﻄﺎت اﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ؛‬
‫‪ -‬اﻟﻔﺮوﻗﺎت ﺑ‪c‬ن ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺘضخﻢ اﻷﺟﻨبﻴﺔ؛‬
‫‪ -‬اﻟﻔﺮوﻗﺎت ﺑ‪c‬ن ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺪوﻟﻴﺔ؛‬
‫إذ تﻌﺘ‪ dŽ‬اﻟﺒﻨﻮك واﳌﺆﺳﺴﺎت اﳌﺎﻟﻴﺔ اﳌﻌﺘﻤﺪة ﻣﻦ أهﻢ اﳌﺘﺪﺧﻠ‪c‬ن ‪B‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﻔﻮري ﻟﻠﺼﺮف ﺳﻮاء كﺎن لحﺴﺎ‪Y-‬ﺎ أو‬
‫لحﺴﺎب زبﺎﺋ«‪Y‬ﺎ وذﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼل ﻓﺮص ﺗﺤﻜﻤﻴﺔ أو اﳌﺮاﺟﻌﺔ ﻟﻼﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ ﻓﺮوﻗﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺑ‪c‬ن اﳌﻮﻗﻌ‪c‬ن أو أﺧﺬ‬
‫ﻣﻮاﻗﻊ ﺻﺮف تﺴﻤﺢ بﺸﺮاء ﻋﻤﻼت ﺑﺄﺳﻌﺎر ﺗﻘﻞ ﻋﻦ اﻟ‪ SR‬ﺗﺒﺎع ﺑﻤﺎ أﻣﺎ اﻟﺒﻨﻮك اﳌﺮﻛﺰيﺔ تﻌﺘ‪ dŽ‬ﻣﺘﺪﺧﻞ ﻟﻐﺮض ﻣﺴﺎﻧﺪة اﻟﻌﻤﻠﺔ‬
‫اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﺳﻮاء ﺑﻴﻊ اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﺗﺠﻨﺒﺎ ﻻرﺗﻔﺎع زاﺋﺪ ‪B‬ي ﺳﻌﺮهﺎ أو ﺷﺮاء اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ ﻣﻘﺎﺑﻠهﺎ ﺗﺠﻨﺐ‬
‫اﻻﻧﺨﻔﺎض ‪B‬ي ﻗﻴﻤ”‪Y‬ﺎ ﻛﻤﺎ ﻳﺘﺪﺧﻞ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي اﻟﺘﻄﺒﻴﻖ اﻟﻘﻮاﻧ‪c‬ن اﳌﻨﻈﻤﺔ ﻟﻠﺴﻮق أو إﺷﺒﺎع ﺣﺎﺟﺔ اﻟﺪوﻟﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻼت‪.‬‬

‫‪ 1‬ﺳﻼﻳﻤﻴﺔ ﻇﺮيﻔﺔ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ‪.34‬‬

‫‪ 2‬ﺳﺎﻣﻲ ﻋﻘﻴﻘﻲ ﺣﺎﺗﻢ ‪ ،‬دراﺳﺎت ‪B‬ي اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺪو‪.‬ي"‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ‪.175‬‬
‫‪46‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫ب‪ /‬ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻵﺟﻠﺔ‬

‫و¬ي اﻟﺴﻮق اﻟ‪ SR‬ﻳﺘﻢ اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻓ‪YX‬ﺎ ﻋ‪i‬ى أﺳﺎس اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻞ و¬ي اﻟ‪ SR‬ﻳﺘﻢ ﻓ‪YX‬ﺎ اﻹﺗﻔﺎق ﻣﻦ اﻵن ﻋ‪i‬ى ﺑﻴﻊ وﺷﺮاء‬
‫ﻋﻤﻠﺔ أﺟﻨبﻴﺔ ﻃﺒﻘﺎ ﻟﺴﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻞ‪ ،‬ﻋ‪i‬ى أن ﻳﺆﺟﻞ إﺗﻤﺎم اﻟتﺴﻠﻴﻢ إ‪.‬ى ﺣ‪c‬ن ﺣﻠﻮل اﻟﻔ‡‪d‬ة اﳌﺘﻔﻖ ﻋﻠ‪YX‬ﺎ وكﻠﻤﺎ ﻃﺎل أﺟﻞ‬
‫اﻟتﺴﻠﻴﻢ كﻠﻤﺎ اﻧﺨﻔﺾ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻞ‪ ،‬وذﻟﻚ راﺟﻊ إ‪.‬ى اﺣﺘﻤﺎﻻت ﺗﻮﻗﻊ اﻧﺨﻔﺎض وارﺗﻔﺎع ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻷﺟﻨبﻴﺔ ‪B‬ي‬
‫اﳌﺴﺘﻘﺒﻞ‪ ،‬وهﻮ ﻣﺎ ﻗﺪ ﻳﻨﺠﺰ ﻋﻨﮫ إﺟﺮاء ﺧﺼﻢ أو ﻓﺮض ﻋﻼوة ﻋ‪i‬ى اﻟﺴﻌﺮ الحﺎ‪.‬ي ﺑ‪c‬ن اﻟﻌﻤﻠﺘ‪c‬ن اﻷﺟﻨبﻴﺔ واﻟﻮﻃﻨﻴﺔ‪ .‬ويﻤﻜﻦ‬
‫ﺣﺼﺮ أهﻢ اﳌﺘﺪﺧﻠ‪c‬ن ‪B‬ي هﺬا اﻟﺴﻮق ‪B‬ي اﻟﺒﻨﻮك املحﻠﻴﺔ واﻷﺟﻨبﻴﺔ ﺳﻤﺎﺳﺮة اﻟﺼﺮف واﻟﺬﻳﻦ هﻢ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ اﻷشخﺎص‬
‫اﳌﻌﻨﻮي‪c‬ن )ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳكﻮﻧﻮا اﻟﺒﻨﻮك(‪ .‬واﻟﻄﺒﻴﻌﻴ‪c‬ن )أشخﺎص ﻋﺎدﻳ‪c‬ن(‪ ،‬ويﻌﺘ‪dŽ‬ون أﻃﺮاف ﻓﻌﺎﻟﺔ وﻣﺤﺮك ﻗﻮي ‪B‬ي هﺬﻩ‬
‫اﻷﺳﻮاق‪.1‬‬

‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬وﻇﺎﺋﻒ ﺳﻮق اﻟﺼﺮف‬

‫ﻛﻤﺎ ﻗﻠﻨﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎ ﺗﺒﻌﺎ ﻷهﻤﻴﺔ اﳌﺒﺎدﻻت ﺟﻌﻞ ﻣﻦ وﺟﻮد ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ﺣﺘم‪ S‬وذﻟﻚ ﻟﻀﺮورﺗﮫ ﺑﺤﻴﺚ أﻧﮫ ﻳﻨﻈﻢ‬
‫اﳌﻌﺎﻣﻼت كﻞ ﺣﺴﺐ ﻗﻴﻤﺔ ﻋﻤﻠﺘﮫ وﻛﺬﻟﻚ ﻣﺎ ﻳﻘﺎﺑﺎﻟهﺎ ﻣﻦ ﻋﻤﻠﺔ أﺟﻨبﻴﺔ وﻛﺬﻟﻚ ﻣﻦ أﺟﻞ ﺗﺠﻨﺐ اﻟعجﺰ ‪B‬ي ﻣ‪žc‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‬
‫ﻳ‪i‬ي‪2:‬‬ ‫ﺣﻴﺚ ﺗﺘﻤﺜﻞ وﻇﺎﺋﻒ ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ﻓﻴﻤﺎ‬
‫‪ -1‬اﻟﺘﻐﻄﻴﺔ‪ :‬و ﻳﻘﺼﺪ ‪Y-‬ﺎ ﺗﺠﻨﺐ الخﺴﺎرة ‪B‬ي ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف أي الخﺴﺎرة اﳌ‡‪d‬ﺗﺒﺔ ﻋﻦ ﺗﻘﻠﺒﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ‪ ،‬و هﻮ ﻣﺎ ﻳﻄﻠﻖ‬
‫ﻋﻠﻴﮫ أﺣﻴﺎﻧﺎ ﺑﺘﻐﻄﻴﺔ اﻟﻮﺿﻊ اﳌﻔﺘﻮح ﻟﻠﺘﻌﺎﻣﻞ ‪B‬ي أﺳﻮاق اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨبﻴﺔ دون أن ﺗﺘﻀﻤﻦ هﺬﻩ اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ تﺴﻠﻴﻢ ﺻﺮف‬
‫أﺟﻨ‪ Sœ‬أو دﻓﻊ اﻟﺜﻤﻦ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ املحﻠﻴﺔ ‪B‬ي الحﺎل ‪ ،‬و إﻧﻤﺎ ﻣﺠﺮد اﺗﻔﺎق ﻋ‪i‬ى ﺑﻴﻊ و ﺷﺮاء ﺻﺮف أﺟ‪ Sœ‬ﻋﻦ ﻃﺮيﻖ ﺑﻨﻚ ﺗﺠﺎري ‪B‬ي‬
‫ﺳﻮق اﻟﺼﺮف يﺴﻠﻢ ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ ﺑﻨﺎءا ﻋ‪i‬ى ﺛﻤﻦ ﻳﺘﻔﻖ ﻋﻠﻴﮫ ‪B‬ي الحﺎل ‪ ،‬و ﻣﻘﺎﺑﻞ ذﻟﻚ ﻳﺘﻘﺎ‪ µ¨â‬اﻟﺒﻨﻚ ﻓﺎﺋﺪة ﻣﻌﻴﻨﺔ ‪ ،‬و ﻳﺘضح‬
‫ﻣ ﻤ ﺎ ﺳ ﺒ ﻖ أن ﻋ ﻤ ﻠﻴ ﺔ ا ﻟﺘ ﻐ ﻄ ﻴ ﺔ تﺸ ﻤ ﻞ ال ح ﺎ ﻟﺘ‪c‬ن ا ﻟﺘ ﺎ ﻟﻴﺘ‪c‬ن ‪:‬‬
‫الحﺎﻟﺔ اﻷو‪.‬ى‪ :‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﻮﻗﻊ ﻣﻀﺎرب أو ﺷﺮﻛﺔ ﺗﺠﺎريﺔ ﻣﺪﻳﻨﺔ بﻌﻤﻠﺔ أﺟﻨبﻴﺔ‪ ،‬ارﺗﻔﺎع ﺳﻌﺮ هﺬﻩ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ ﻋﻦ ﺳﻌﺮهﺎ‬
‫الحﺎ‪.‬ي‪ ،‬ﻓهﻨﺎ ﺑﺎﺳﺘﻄﺎﻋﺔ هﺬا اﳌﻀﺎرب أو اﻟﺸﺮﻛﺔ ﺗﺄﻣ‪c‬ن ﻧﻔﺴﮫ ﺿﺪ هﺬا اﻻرﺗﻔﺎع ‪B‬ي ﻗﻴﻤﺔ هﺬﻩ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻋﻦ ﻃﺮيﻖ اﻻﻗ‡‪d‬اض‬
‫ﻣﻦ أﺣﺪ اﻟﺒﻨﻮك ﻣﺒﻠﻎ هﺬﻩ اﻟﻌﻤﻠﺔ بﺴﻌﺮ ﻳﺘﻔﻖ ﻋﻠﻴﮫ ‪B‬ي الحﺎل؛‬
‫الحﺎﻟﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ :‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﻮﻗﻊ ﻣﻀﺎرب أو ﺷﺮﻛﺔ داﺋﻨﺔ‪ ،‬اﻧﺨﻔﺎض ﺳﻌﺮ اﻟﻌﻤﻠﺔ‪ ،‬ﻓﻴﻤﻜﻦ ﻟهﺬﻩ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﺗﺄﻣ‪c‬ن ﻣﻮﻗﻔهﺎ اﳌﺎ‪.‬ي ﺿﺪ‬
‫اﻧﺨﻔﺎض هﺬﻩ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻋﻦ ﻃﺮيﻖ ﺑﻴﻊ هﺬﻩ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟ‪ SR‬ﻳﻤﻜﻦ أن تﺴﺘﻠﻔهﺎ ﻣﻦ أﺣﺪ اﻟﺒﻨﻮك بﺴﻌﺮ ﻓﺎﺋﺪة ﻣﺤﺪد‪ ،‬وﺣ‪c‬ن تﺴﺘﻠﻢ‬
‫اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻣﺴﺘﺤﻘﺎهﺎ ﺗﻘﻮم ﺑتﺴﺪﻳﺪ اﻓ‡‪d‬اﺿﺎ‪YÔ‬ﻤﺎ ﻣﻦ ذﻟﻚ اﻟﺒﻨﻚ بﺴﻌﺮ ﻳﺘﻔﻖ ﻋﻠﻴﮫ ‪B‬ي الحﺎل؛‬
‫‪ -2‬اﳌﻀﺎربﺔ‪ :‬ﻳﻘﺼﺪ ﺑﺎﳌﻀﺎربﺔ ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻵﺟﻞ هﻮ ﺷﺮاء أو ﺑﻴﻊ آﺟﻞ ﻟﻠﻌﻤﻼت ﺑﻘﺼﺪ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ اﻟﻔﺮق ﺑ‪c‬ن‬
‫اﻟﺴﻌﺮ اﻷﺟﻞ ﻳﻮم اﻟﺘﻌﺎﻗﺪ واﻟﺴﻌﺮ الحﺎﺿﺮ ﻳﻮم اﻻﺳﺘﺤﻘﺎق‪ ،‬ﺑﻤﻌ‪ µ±‬آﺧﺮ ﻓﺈن اهﺘﻤﺎم اﳌﻀﺎرب ﻳﻨﺼﺐ أﺳﺎﺳﺎ ﻋ‪i‬ى اﻻﺳﺘﻔﺎدة‬

‫‪ 1‬ﺳﺎﻣﻲ ﻋﻘﻴﻘﻲ ﺣﺎﺗﻢ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ‪.175‬‬

‫ﻋﺮﻓﺎت ﺗﻘﻲ الحﺴﻴ‪ ،S±‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺎﺑﻖ‪ ،‬ص ‪.180‬‬ ‫‪2‬‬

‫‪47‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫ﻣﻦ ﺗﻮﻗﻊ اﺧﺘﻼف ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﻌﻤﻼت ‪B‬ي اﻟﺴﻮق الحﺎﺿﺮة ﻋﻦ اﻟﺴﻮق اﻵﺟﻠﺔ‪ .‬ﻓﺎﳌﻀﺎرب ﻳﺘﺤﻤﻞ ﺧﻄﺮا ﺑﺪاﻓﻊ أﻣﻞ‬
‫الحﺼﻮل ﻋ‪i‬ى أربﺎح ﺑ‪c‬ن ﻓﺮوق اﻷﺳﻌﺎر الحﺎﻟﻴﺔ واﻵﺟﻠﺔ‪ .‬أي أن اﳌﺼﺪر يﻌﺘ‪ dŽ‬ﻣﻀﺎربﺎ إذا ﻟﻢ ﻳﻘﻢ ﺑﺘﻐﻄﻴﺔ ﻣﺮﻛﺰﻩ ﻛﺒﺎئﻊ‬
‫بﻌﻤﻠﻴﺔ ﺑﻴﻊ آﺟﻞ ﻷﻧﮫ ﻳﺘﻮﻗﻊ ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﻌﺮ الحﺎﺿﺮ ‪B‬ي ﺗﺎريﺦ اﻻﺳﺘﺤﻘﺎق ‪ ،‬و ﺑﺬﻟﻚ ﻓهﻮ ﻳﺘﻌﺮض ملخﺎﻃﺮ ﻣﻤﺎﺛﻠﺔ ﻟﺘﻠﻚ اﻟ‪SR‬‬
‫ﻳﺘﻌﺮض ﻟهﺎ ﻣﺸ‡‪d‬ي اﻟﻌﻤﻼت اﻵﺟﻠﺔ‪ .‬وﻋﻤﻮﻣﺎ ‪ ،‬ﻓﺈن اﳌﻀﺎرب ‪B‬ي ﺟﻤﻴﻊ الحﺎﻻت ﻳﺘﺨﺬ ﻟﻨﻔﺴﮫ ﻣﻮﻗﻔﺎ ﻣﻦ تﻐ‪ dc‬ﺳﻌﺮ اﻟﻌﻤﻠﺔ‬
‫اﻟ‪ SR‬ﻳﻀﺎرب ﻋﻠ‪YX‬ﺎ ‪B‬ي اﳌﺴﺘﻘﺒﻞ ﻋﻨﺪ ارﺗﻔﺎع ﻗﻴﻤ”‪Y‬ﺎ أو اﻧﺨﻔﺎﺿهﺎ ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻌﻤﻠﺔ أﺧﺮى‪ ،‬ﻓﺈذا ﺗﺤﻘﻖ ﺗﻮﻗﻌﮫ اﺳﺘﻔﺎد ﻣﻦ‬
‫اﺧﺘﻼف ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﺑ‪c‬ن وﻗﺖ اﻟﺸﺮاء ‪B‬ي اﻟﺴﻮق الحﺎﺿﺮة و وﻗﺖ اﻟﺒﻴﻊ ‪B‬ي اﻟﺴﻮق اﻵﺟﻠﺔ‪ ،‬أﻣﺎ إذا ﻟﻢ ﻳﺘﺤﻘﻖ ﺗﻮﻗﻌﮫ‪ ،‬ﺧﺴﺮ‬
‫اﻟﻔﺮق ﺑ‪c‬ن ﺳﻌﺮ اﻟﺸﺮاء و ﺳﻌﺮ اﻟﺒﻴﻊ؛‬
‫وﻟﺬﻟﻚ ﻓﺈن اﻟﺒﻨﻮك و اﻟﺸﺮكﺎت و ﻏ‪dc‬هﻢ ﻣﻤﻦ ﻳكﻮﻧﻮا ﻣﺪﻳﻨ‪c‬ن بﻌﻤﻠﺔ ﻳﺘﻮﻗﻌﻮن اﻧﺨﻔﺎض ﻗﻴﻤ”‪Y‬ﺎ ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ ﻳكﻮن ﻣﻦ‬
‫ﻣﺼلح”‪Y‬ﻢ ﺗﺄﺟﻴﻞ ﺳﺪاد دﻳﻮ‪Yå‬ﻢ ﻋﻦ ﻃﺮيﻖ اﻻﻗ‡‪d‬اض‪ ،‬و ﻣﻦ اﻷﻓﻀﻞ دﻓﻊ اﻟﻔﺎﺋﺪة اﳌﻄﻠﻮبﺔ ﻋﻦ ﻣﺪة اﻟﺘﺄﺟﻴﻞ‪ ،‬و ﻋﻨﺪﻣﺎ‬
‫ﺗﺘﺤﻘﻖ ﺗﻮﻗﻌﺎهﻢ و ﻳﻨﺨﻔﺾ ﺳﻌﺮ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻓﻌﻼ ﻳﻘﻮﻣﻮن بﺴﺪاد ﻣﺎ ﻋﻠ‪YX‬ﻢ ﻣﻦ دﻳﻮن‪ ،‬وﻣﻦ اﳌﻤﻜﻦ أن ﻳﺤﺪث اﻟﻌﻜﺲ ‪B‬ي ﺣﺎﻟﺔ‬
‫ﺗﻮﻗﻊ ارﺗﻔﺎع ﺳﻌﺮ اﻟﻌﻤﻠﺔ؛‬
‫‪ -3‬اﳌﺮاجحﺔ‪ :‬ﺗﺘﻤﺜﻞ ‪B‬ي ﺷﺮاء اﻟﻌﻤﻼت ‪B‬ي ﻣكﺎن ﻳكﻮن ﺳﻌﺮهﺎ ﻣﻨﺨﻔﺾ و ﺑﻴﻌهﺎ ‪B‬ي ﻣكﺎن آﺧﺮ ﻳكﻮن ﺳﻌﺮهﺎ ﻓﻴﮫ ﻣﺮﺗﻔﻊ‪ .‬و‬
‫هﺪف ﻋﻤﻠﻴﺎت اﳌﺮاجحﺔ إ‪.‬ى ﺗﺤﻘﻴﻖ اﻟﺮبﺢ ﻋﻦ ﻃﺮيﻖ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ ﻓﺮوق اﻷﺳﻌﺎر الخﺎﺻﺔ بﻌﻤﻠﻴﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ ‪B‬ي ﺳﻮق أو أﻛ‪dÇ‬‬
‫‪B‬ي وﻗﺖ واﺣﺪ؛‬
‫ﻓ ﻌ ‪i‬ى ﺳ بﻴﻞ اﳌﺜﺎل ‪:‬‬
‫إذا كﺎن ﺳﻌﺮ اﻟ‪c‬ن اﻟﻴﺎﺑﺎنﻲ ‪B‬ي ﻧﻴﻮيﻮرك أدنﻰ ﻣﻨﮫ ‪B‬ي ﻟﻨﺪن‪ ،‬ﻓﻴﻘﻮم اﳌﺮاجح بﺸﺮاء اﻟ‪c‬ن ﻣﻦ ﻧﻴﻮيﻮرك وبﻴﻌﮫ ‪B‬ي‬
‫ﻟﻨﺪن‪ ،‬إﻻ أﻧﮫ ﻣﻊ اﺳﺘﻤﺮار هﺬﻩ اﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺳﻴﺆدي ذﻟﻚ إ‪.‬ى ﺗﺤﻘﻴﻖ اﻟﺘﻮازن ﺑ‪c‬ن أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ‪B‬ي ﻧﻴﻮيﻮرك وﻟﻨﺪن ﻧﻈﺮا ﻟﺰيﺎدة‬
‫اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪i‬ى اﻟ‪c‬ن ‪B‬ي ﻧﻴﻮيﻮرك وزيﺎدة اﻟﻌﺮض ‪B‬ي ﻟﻨﺪن؛‬
‫ويﺨﺘﻠﻒ اﳌﺮاجح ﻋﻦ اﳌﻀﺎرب ‪B‬ي اﻟﻌﻨﺎﺻﺮ اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫‪ -‬ﻳﺤﺎول اﳌﺮاجح اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ اﻻﺧﺘﻼف اﻟﻘﺎﺋﻢ ‪B‬ي أﺳﻌﺎر ﺻﺮف اﻟﻌﻤﻼت ﺑ‪c‬ن أﺳﻮاق ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ‪B‬ي وﻗﺖ واﺣﺪ‪B ،‬ي ﺣ‪c‬ن أن‬
‫ﻋﻨﺼﺮ اﻟﻮﻗﺖ يﻌﺪ أﺳﺎﺳﻴﺎ ‪B‬ي نﺸﺎط اﳌﻀﺎرب ﻟكﻲ ﻳتﺴ‪ µ±‬ﻟﮫ إﺗﻤﺎم ﻋﻤﻠﻴﺎﺗﮫ ﺑ‪c‬ن اﻟﺴﻮﻗ‪c‬ن الحﺎﺿﺮة واﻵﺟﻠﺔ؛‬
‫‪ -‬ﻳﻘﻮم اﳌﺮاجح بﻌﻤﻠﻴﺎت اﻟﺒﻴﻊ واﻟﺸﺮاء ﻋ‪i‬ى أﺳﺎس ﺳﻌﺮ ﻣﻌﻠﻦ وﻣﺤﺪد ‪B‬ي أﺳﻮاق ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ‪B ،‬ي ﺣ‪c‬ن أن اﳌﻀﺎرب ﻳﺘﻮﻗﻊ‪،‬‬
‫اﺗﺠﺎﻩ أﺳﻌﺎر اﻟﻌﻤﻠﺔ وبﺄﻣﻞ أن ﺗﺘﺤﻘﻖ ﺗﻮﻗﻌﺎﺗﮫ ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ؛‬
‫‪ -‬ﺗﻘﺘ‪ S¨ö‬اﳌﺮاجحﺔ اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ‪B‬ي أﻛ‪ dÇ‬ﻣﻦ ﺳﻮق ﻣﻦ أﺳﻮاق اﻟﻨﻘﺪ‪ ،‬ﺑﻴﻌﺎ وﺷﺮاء‪ ،‬أﻣﺎ اﳌﻀﺎرب ﻓﻴﻤﻜﻨﮫ اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ‪B‬ي ﺳﻮق واﺣﺪ‬
‫ﻓﻘﻂ ‪.‬‬

‫‪48‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬اﳌﺘﺪﺧﻠﻮن ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف‪:‬‬

‫ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ﻛﻐ‪dc‬ﻩ ﻣﻦ اﻷﺳﻮاق ﻳﺨﻀﻊ ﻟﻘﺎﻧﻮن اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ﺣﻴﺚ ﻳﺘﺤﺪد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف‬
‫ﺑﺘﺪﺧﻞ بﻌﺾ اﻷﻋﻮان اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳ‪c‬ن ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﻘﻴﺎم بﻌﻤﻠﻴﺎت اﻟﺸﺮاء واﻟﺒﻴﻊ ﻟﻠﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ‪ ،‬ﻷﺟﻞ تﺴﻮيﺔ ﻣﻌﺎﻣﻼ‪YÔ‬ﻢ‬
‫اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬وﻣﻦ أهﻢ اﳌﺘﺪﺧﻠﻮن ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ﻧﺠﺪ‪:‬‬
‫أ‪ -‬اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي‪ :‬ﻳﺘﺪﺧﻞ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ﻟﺘﻨﻔﻴﺬ أواﻣﺮ اﻟﺰبﺎﺋﻦ )الخﺰيﻨﺔ‪ ،‬اﻟﺒﻨﻮك اﳌﺮﻛﺰيﺔ اﻷﺟﻨبﻴﺔ‪ (... ،‬ﻣﻦ‬
‫ﺟهﺔ وﻣﻦ ﺟهﺔ أﺧﺮى ﳌﺮاﻗﺒﺔ و ‪ /‬أو ﺣﻤﺎﻳﺔ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ املحﻠﻴﺔ‪ 1‬ويﻤﻜﻦ ﻟﻠﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي أن ﻳﺆﺛﺮ ﻋ‪i‬ى ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼل ﻗﻨﺎﺗ‪c‬ن هﻤﺎ‪:2‬‬
‫أ‪ -‬ﻗﻨﺎة تﻐﻴ‪ dc‬اﻷﺳﻌﺎر اﻟنﺴبﻴﺔ ﻟﻸﺻﻮل املحﻠﻴﺔ واﻷﺟﻨبﻴﺔ‪ :‬ﺣﻴﺚ ﺗﻘﻮم اﻟﺴﻠﻄﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺑﺘﻌﻘﻴﻢ ﺷﺮاء اﳌﻮاﻃﻨ‪c‬ن ﻟﻠﻌﻤﻼت‬
‫اﻷﺟﻨبﻴﺔ‪ ،‬وذﻟﻚ ﻋﻦ ﻃﺮيﻖ ﻗﻴﺎﻣهﺎ بﺸﺮاء اﻟﺴﻴﺪات املحﻠﻴﺔ؛‬
‫ب ‪ -‬ﻗﻨﺎة اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت‪ :‬ﺑﻤﺎ أن اﳌﺘﻌﺎﻣﻠ‪c‬ن يﻌﺘﻘﺪون أن اﻟﺴﻠﻄﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻟﺪ‪YÙ‬ﺎ ﻣﻌﻠﻮﻣﺎت أﻛ‪ dÇ‬ﻣﻦ ﺗﻠﻚ اﻟ‪ SR‬ﺑﺤﻮز‪YÔ‬ﻢ ﺣﻮل‬
‫أﺳﻮاق اﻟﺼﺮف‪ ،‬ﻓﺈ‪Yå‬ﻢ ﻣﺒﺎﺷﺮة بﻌﺪ ﺷﻌﻮرهﻢ ﺑﺘﺪﺧﻠهﺎ ‪B‬ي اﻟﺴﻮق ﻳﻘﻮﻣﻮن ﺑﺘﻌﺪﻳﻞ ﺗﻮﻗﻌﺎ‪YÔ‬ﻢ ﺣﻮل ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪ ،‬وﻓﻘﺎ‬
‫ﻻﺗﺠﺎﻩ الحكﻮﻣﺔ‪ ،‬ﻓﺈذا كﺎن اﻟﺘﺪﺧﻞ ‪B‬ي ﺷکﻞ ﺷﺮاء ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ ﻓﺈن ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻳﻨﺨﻔﺾ‪.‬‬
‫‪ -2‬اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﺠﺎريﺔ و ﺑﻨﻮك اﻻﺳتﺜﻤﺎر‪ :‬تﻌﺘ‪ dŽ‬اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﺠﺎريﺔ و ﺑﻨﻮك اﻻﺳتﺜﻤﺎر اﳌﺘﺪﺧﻞ اﳌهﻢ ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ‬
‫ﻳﺘﻤﺜﻞ دورهﺎ ‪B‬ي اﻟﻘﻴﺎم بﻌﻤﻠﻴﺎت اﻟﺼﺮف )ﺑﻴﻊ و ﺷﺮاء اﻟﻌﻤﻼت( لحﺴﺎ‪Y-‬ﺎ الخﺎص أو لحﺴﺎب زبﺎﺋ«‪Y‬ﺎ‪.‬‬
‫ﻓﺄﻋﻮان اﻟﺼﺮف اﻟﻌﺎﻣﻠﻮن ‪B‬ي اﻟﺒﻨﻮك ﻳﺠﻤﻌﻮن أواﻣﺮ اﻟﺰبﺎﺋﻦ‪ ،‬ويﻘﻮﻣﻮن ﺑﺎﳌﻘﺎﺻﺎت و ﻳﺤﻮﻟﻮن إ‪.‬ى اﻟﺴﻮق اﻟﻔﺎﺋﺾ‬
‫ﻣﻦ ﻋﺮض أو ﻃﻠﺐ اﻟﻌﻤﻼت اﻟﺼﻌﺒﺔ‪ ،‬و ﻳﺘﻮﻓﺮون ﻋ‪i‬ى أﺟهﺰة إﻋﻼم آ‪.‬ي ﺗﺘﻀﻤﻦ آﺧﺮ اﻷﺳﻌﺎر اﳌﻄﺒﻘﺔ ﺑ‪c‬ن اﻟﺒﻨﻮك ‪B‬ي ﻣﺨﺘﻠﻒ‬
‫اﻟﺴﺎﺣﺎت اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪ ،‬وﻣهﻤﺔ أﻋﻮان اﻟﺼﺮف ¬ي ﻣﻌﺎلجﺔ اﻷواﻣﺮ ﻗﺼﺪ ﺗﻤﻜﻴ«‪Y‬ﺎ ﻣﻦ الحﺼﻮل ﻋ‪i‬ى أﻓﻀﻞ ﺳﻌﺮ و ﺗﺤﻘﻴﻖ‬
‫ﻣكﺎﺳﺐ ﻟﺼﺎلح ﺑﻨﻮﻛهﻢ‪.‬‬
‫وﻣﻦ هﻨﺎ ﻳﻤﻜﻦ أن نﺴﺘنﺘﺞ أن ﺗﺪﺧﻞ اﻟﺒﻨﻮك ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ﻳﻤﻜ«‪Y‬ﺎ ﻣﻦ ﺗﺤﻘﻴﻖ هﺪﻓ‪c‬ن‪ :‬اﻷول هﺪف ﺗﺠﺎري‪،‬‬
‫واﻟﺜﺎنﻲ هﺪف اﳌﻀﺎربﺔ‪:‬‬
‫• هﺪف ﺗﺠﺎري‪ :‬ﻳﺘضح ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﺪﺧﻞ اﻟﺒﻨﻚ ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ﻣﺮة ﻣﺸ‡‪d‬ﻳﺎ وأﺧﺮى ﺑﺎئﻌﺎ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌﺒﺔ واﻟﻔﺎرق املحﺼﻞ‬
‫ﻋﻠﻴﮫ ﻣﻦ ﺧﻼل ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟﺸﺮاء واﻟﺒﻴﻊ يﺴﺘﻔﻴﺪ ﻣﻨﮫ اﻟﺒﻨﻚ‪.‬‬
‫• هﺪف اﳌﻀﺎربﺔ‪ :‬إن ﻗﻴﺎم اﻟﺒﻨﻚ بﻌﻤﻠﻴﺎت اﻟﺸﺮاء واﻟﺒﻴﻊ ﻟﻠﻌﻤﻼت اﻟﺼﻌﺒﺔ ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ﻳﺠﻌﻞ ﻣﻨﮫ ﻣﻀﺎربﺔ يﺴ‪Ã‬ى إ‪.‬ى‬
‫ﺗﺤﻘﻴﻖ اﻟهﺪف اﻷول اﳌﺘﻤﺜﻞ ‪B‬ي ﺗﺤﻘﻴﻖ ربﺢ ﻧتﻴﺠﺔ اﻟﻔﺎرق ﺑ‪c‬ن ﺳﻌﺮ اﻟﺒﻴﻊ وﺳﻌﺮ اﻟﺸﺮاء‪.1‬‬

‫‪ 1‬ﻋﺒﺪ املجﻴﺪ ﻗﺪي ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ ص‪.108‬‬

‫‪ 2‬ﻋ‪i‬ى ﺗﻮﻓﻴﻖ ﺻﺎدق و أﺧﺮون ‪ ،‬اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ‪B‬ي اﻟﺪول اﻟﻌﺮبﻴﺔ ‪ ،‬ﻣﻌهﺪ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪ ،‬ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﻌﺮبﻲ ﺳﻠﺴﻠﺔ ﺟﻮث و‬
‫ﻣﻨﺎﻗﺸﺎت ﺣﻠﻘﺎت اﻟﻌﻤﻞ ‪ ،‬أﺑﻮ ﻇ‪ ، Sœ‬اﻟﻌﺪد ‪ 1996 ، 02‬ص ‪.27‬‬

‫‪49‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫‪ -3‬اﳌﺆﺳﺴﺎت اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻷﺧﺮى‪ :‬إﺑﺘﺪاءا ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ‪ 1990‬أﺻﺒﺤﺖ اﳌﺆﺳﺴﺎت اﳌﺎﻟﻴﺔ ﻏ‪ dc‬اﻟﺒﻨﻜﻴﺔ تﺸكﻞ ﻣﺘﺪﺧﻞ ﻣهﻢ ‪B‬ي ﺳﻮق‬
‫اﻟﺼﺮف ﻛﻤﺎ أن اﳌﺴتﺜﻤﺮيﻦ اﳌﺆﺳﺴﺎﺗﻴ‪c‬ن يﻌﺘ‪dŽ‬ون أهﻢ ﻣﺘﺪﺧﻞ ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف‪ ،‬واﳌﺘﻤﺜﻠ‪c‬ن ‪B‬ي أﻣﻮال اﻷﺟﻮر‪ ،‬ﺻﻨﺎدﻳﻖ‬
‫اﻟﺘﻘﺎﻋﺪ‪ ،‬ﻣﺆﺳﺴﺎت اﻟﺘﺄﻣ‪c‬ن‪ ،‬اﻟﺸﺮكﺎت اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ‪...‬الخ‬
‫وتﻌﺘ‪ dŽ‬اﳌﻌﺎﻣﻼت اﻟ‪ SR‬ﻳﻘﻮﻣﻮن ﺑﻤﺎ ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ذات أهﻤﻴﺔ ﻛﺒ‪dc‬ة‪ ،‬ﻧﻈﺮا ﻟ‡‪ž‬اﻳﺪ نﺸﺎط هﺬﻩ اﳌﺆﺳﺴﺎت‪ .‬ﻓﻔﻲ ‪Yå‬ﺎﻳﺔ ﺳﻨﺔ‬
‫‪ 1991‬ﺑﻠﻐﺖ ﻣﻌﺎﻣﻼت ‪ 200‬أهﻢ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻣﺴتﺜﻤﺮة )ﻣﻦ ﺑﻴ«‪Y‬ﺎ ‪ 100‬أﻣﺮيﻜﻴﺔ و‪ 100‬أوروبﻴﺔ(‪ 600 ،‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر‪ ،‬و‪B‬ي دراﺳﺔ‬
‫إﺣﺼﺎﺋﻴﺔ‪ ،‬كﺎن اﻟﺘنﺒﺆ ﺑﺄن ﻳﺼﻞ ﻣﺒﻠﻎ اﳌﻌﺎﻣﻼت ﻟهﺬﻩ اﳌﺆﺳﺴﺎت ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ‪ Sœ‬ﺣﻮا‪.‬ي ‪ 1000‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ‪B‬ي ‪Yå‬ﺎﻳﺔ‬
‫‪ .1994‬هﺬﻩ اﻷرﻗﺎم ﺗﺒ‪c‬ن أهﻤﻴﺔ نﺸﺎط هﺬﻩ اﳌﺆﺳﺴﺎت ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ‪.Sœ‬‬
‫‪ - 4‬اﻟﻌﻤﻼء الخﻮاص‪ :‬ﻻ ﻳﺘﺪﺧﻞ اﻟﻌﻤﻼء الخﻮاص ﻣﺒﺎﺷﺮة ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف‪ ،‬و إﻧﻤﺎ ﻳﻘﻮﻣﻮن بﻌﻤﻠﻴﺎت ﺷﺮاء و ﺑﻴﻊ اﻟﻌﻤﻼت‬
‫اﻟﺼﻌﺒﺔ ﺑﺎﺳﻢ أﺣﺪ اﻟﺒﻨﻮك )ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻳكﻮن ﺑﻨﻚ ﺗﺠﺎريﺎ( ﻟﮫ نﺸﺎط واﺳﻊ و ﻛﺒ‪B dc‬ي اﻟﺴﻮق‪.‬‬
‫ويﺘكﻮن اﻟﻌﻤﻼء الخﻮاص ﻣﻦ ﺛﻼث ﻣﺠﻤﻮﻋﺎت‪ :‬الخﻮاص‪ ،‬اﳌﺆﺳﺴﺎت اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ واﻟﺘﺠﺎريﺔ‪ ،‬واﳌﺆﺳﺴﺎت اﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫اﻟ‪ SR‬ﻟيﺲ ﻟهﺎ ﺣﻀﻮر داﺋﻢ ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف‪ ،‬أو اﻟ‪ SR‬ﻻ ﺗﻤﻠﻚ رؤوس اﻷﻣﻮال اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﻠﺘﺪﺧﻞ ﻣﺒﺎﺷﺮة ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف‪.‬‬
‫ويﻘﻮم اﻟﻌﻤﻼء الخﻮاص ﺑﺎﻟﺘﺪﺧﻞ ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ﻣﻦ أﺟﻞ إﺷﺒﺎع ﺣﺎﺟﺎ‪YÔ‬ﻢ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻼت اﻟﺼﻌﺒﺔ ﻋﻦ ﻃﺮيﻖ‬
‫اﻟﻘﻴﺎم بﻌﻤﻠﻴﺎت ﺗﺠﺎريﺔ وﻣﺎﻟﻴﺔ دوﻟﻴﺔ )ﺑﻴﻊ وﺷﺮاء‪ ،‬أﺧﺬ وﻣﻨﺢ ﻗﺮوض ﺑﺎﻟﻌﻤﻼت اﻟﺼﻌﺒﺔ( ﻛﻤﺎ ﻳﺘﺪﺧﻠﻮن ﻛﻤﻀﺎرب‪c‬ن ‪B‬ي ﺳﻮق‬
‫اﻟﺼﺮف‪.‬‬
‫‪-5‬اﻟﺴﻤﺎﺳﺮة‪ :‬يﻌﺘ‪ dŽ‬ﺳﻤﺎﺳﺮة اﻟﺼﺮف وﺳﻄﺎء نﺸﻄ‪c‬ن ﻳﻘﻮﻣﻮن ﺑﺘﺠﻤﻴﻊ أواﻣﺮ اﻟﺸﺮاء أو اﻟﺒﻴﻊ ﻟﻠﻌﻤﻼت اﻟﺼﻌﺒﺔ ﻟﺼﺎلح ﻋﺪة‬
‫ﺑﻨﻮك أو ﻣﺘﻌﺎﻣﻠ‪c‬ن آﺧﺮيﻦ‪ ،‬ويﻘﻮﻣﻮن ﺑﻀﻤﺎن اﻻﺗﺼﺎل ﺑ‪c‬ن اﻟﺒﻨﻮك وإﻋﻄﺎء ﻣﻌﻠﻮﻣﺎت ﻋﻦ اﻟتﺴﻌ‪dc‬ة اﳌﻌﻤﻮل ‪Y-‬ﺎ ‪B‬ي اﻟﺒﻴﻊ‬
‫واﻟﺸﺮاء ﺑﺪون اﻟﻜﺸﻒ ﻋﻦ أﺳﻤﺎء اﳌﺆﺳﺴﺎت اﻟﺒﺎئﻌﺔ أو اﳌﺸ‡‪d‬ﻳﺔ ﻟهﺬﻩ اﻟﻌﻤﻼت‪.2‬‬
‫ﻓﺈذا أراد أﺣﺪ اﳌﺘﻌﺎﻣﻠ‪c‬ن ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ‪ Sœ‬أن يﺸ‡‪d‬ي أو ﻳبﻴﻊ ﻋﻤﻠﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ‪ ،‬ﻓﺈﻧﮫ ﻳﻘﻮم ﺑﺈﺑﻼغ اﻟﺴﻤﺴﺎر‬
‫املخﺘﺺ ‪B‬ي هﺬﻩ اﻟﻌﻤﻠﺔ ‪B‬ي ﻣﻜﺘﺐ اﻟﺴﻤﺴﺮة‪ ،‬ﻣﻀﻤﻮن ﻃﻠﺒﮫ‪ ،‬ويﺤﺪد ﻟﮫ ﻣﺒﻠﻎ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻣﺤﻞ اﻟﺼﻔﻘﺔ‪ ،‬و بﻌﺪهﺎ ﻳﻘﻮم‬
‫اﻟﺴﻤﺴﺎر ﺑﺈﺧﻄﺎر اﻟﺒﻨﻮك اﻟ‪ SR‬ﻟﮫ ﻋﻼﻗﺎت ﻣﻌهﺎ ﻋ‪i‬ى اﻟﻔﻮر ﺑﻤﻀﻤﻮن ﻃﻠﺐ اﻟﺰبﻮن‪ ،‬و بﻌﺪ ﺗﻠﻘﻴﮫ إﺟﺎﺑﺎت ﻣﻦ اﻟﺒﻨﻮك‬
‫املخﺘﻠﻔﺔ‪ ،‬ﻓﺈﻧﮫ ﻳﻘﻮم ﺑﺎﻻﺗﺼﺎل ﺑﺎﻟﺰبﻮن‪ ،‬ﻓﺈذا ﻣﺎ ﺗﻢ اﻻﺗﻔﺎق ﻋ‪i‬ى اﻟﺴﻌﺮ و ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺼﻔﻘﺔ ﻓﺈن اﻟﺴﻤﺴﺎر ﻳﺘﻘﺎ‪ µ¨â‬ﻋﻤﻮﻟﺔ أو‬
‫رﺳﻢ ﺳﻤﺴﺮة‪ ،‬ﻓﺪور اﻟﺴﻤﺴﺎر هﻨﺎ هﻮ أن يﻌﻤﻞ كﻮﺳﻴﻂ ﺑ‪c‬ن ﻃﺮ‪B‬ي اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ) اﻟﺒﺎئﻌ‪c‬ن و اﳌﺸ‡‪d‬ﻳ‪c‬ن(‪ ،‬و ﺗﻘﺮيﺐ اﻻﺗﺼﺎل‬
‫ﺑﻴ«‪Y‬ﻤﺎ بﺴﺮﻋﺔ و ﻛﻔﺎءة‪ ،‬ﻛﻤﺎ يﻌﻤﻞ ﻋ‪i‬ى تعجﻴﻞ الحﺼﻮل ﻋ‪i‬ى اﳌﻌﻠﻮﻣﺎت اﳌﻄﻠﻮبﺔ ﻣﻦ اﻟﺒﻨﻮك ‪B‬ي اﳌﻨﺎﻃﻖ املخﺘﻠﻔﺔ ‪.‬‬
‫وﺗﻠﻌﺐ ﺑﻴﻮت اﻟﺴﻤﺴﺮة دورا هﺎﻣﺎ ‪B‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ﺧﺎﺻﺔ ‪B‬ي ﻟﻨﺪن وﻧﻴﻮيﻮرك‪ ،‬وذﻟﻚ ﻷن ﺟﺰء ﻛﺒ‪ dc‬ﻣﻦ ﻋﻤﻠﻴﺎت‬
‫اﻟﺴﻮق ﻳﻘﻮم ﺑﮫ هﺆﻻء اﻟﺴﻤﺎﺳﺮة‪.‬‬

‫‪ 1‬ﻗﺪي ﻋﺒﺪ املجﻴﺪ ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺬﻛﺮﻩ ص ‪.108‬‬

‫‪ 2‬ﻧﻔﺲ اﳌﺮﺟﻊ ص ‪.109‬‬
‫‪50‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫وﻣﻊ ﻣﻄﻠﻊ اﻟتﺴﻌﻴﻨﺎت ﻇهﺮ ﻣﺎ يﻌﺮف ﺑﺎﻟﺴﻤﺎﺳﺮة اﻻﻟﻜ‡‪d‬وﻧﻴ‪c‬ن‪ ،‬و¬ي ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﺷﺒكﺎت اﻟﻜ‡‪d‬وﻧﻴﺔ تﻌﺮض أﺳﻌﺎر‬
‫اﻟﻌﻤﻼت اﻟﺪوﻟﻴﺔ اﳌﺘﺪاوﻟﺔ ‪B‬ي أﺳﻮاق اﻟﺼﺮف‪ .‬وﻣﻦ أﺷهﺮهﺎ ﺷﺒﻜﺔ )‪ (Reuter‬واﻟ‪ SR‬ﺑﺪأت اﻟﻌﻤﻞ ‪B‬ي ﺳﻨﺔ ‪ 1998‬وﺗﻀﻢ أﻛ‪dÇ‬‬
‫ﻣﻦ ‪ 1000‬ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ‪ .‬وﺷﺒﻜﺔ )‪ (EB S‬واﻟ‪ SR‬ﺑﺪأت اﻟﻌﻤﻞ ‪B‬ي ﺳبﺘﻤ‪ 1993 dŽ‬وﺗﻀﻢ ‪ 144‬ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ‪.1‬‬

‫ﻣﺪﺣﺖ ﺻﺎدق ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ‪.123‬‬ ‫‪1‬‬

‫‪51‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻣﺪﺧﻞ ا‪.‬ى اﻗﺘﺼﺎد ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬

‫ﺧﻼﺻﺔ‬

‫ﻟﻘﺪ دارت ﺣﻴثﻴﺎت هﺬا اﻟﻔﺼﻞ ﻋ‪i‬ى اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﺣﻴﺚ ﻗﺴﻢ ا‪.‬ى ﺛﻼﺛﺔ ﻣﺒﺎﺣﺚ ﺗﻨﺎوﻟﻨﺎ ﺧﻼل أوﻟهﺎ‬
‫ﻣﺎهﻴﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف و ﺗﻢ اﻟﺘﻄﺮق ﺧﻼﻟﮫ ا‪.‬ى ﻣﻔهﻮم ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف و أهﻤﻴﺘﮫ ﺛﻢ وﻇﺎﺋﻒ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ‪B‬ي اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ و‬
‫أﻧﻮاع ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ‪B‬ي اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎﻟﺚ ‪.‬‬
‫أﻣﺎ ‪B‬ي اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎنﻲ ﻓﻘﺪ ﺗﻨﺎوﻟﻨﺎ أﻧﻈﻤﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف و اهﻢ اﻟﻨﻈﺮيﺎت اﳌﻔﺴﺮة ﻟﮫ ﺣﻴﺚ ﺗﺤﺪﺛﻨﺎ ‪B‬ي اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‬
‫ﻋﻦ أﻧﻈﻤﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟ‪ SR‬ﻋﺮﻓهﺎ اﻹﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ ﺣﻴﺚ ﺗﺤﺪﺛﻨﺎ ﻋﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﺜﺎﺑﺖ ﺑﻤﺨﺘﻠﻒ أﻧﻮاﻋﮫ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ‬
‫ا‪.‬ى ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف الحﺮ أو اﻟﻌﺎﺋﻢ ﺑكﻞ أﻧﻮاﻋﮫ أﻳﻀﺎ إﺿﺎﻓﺔ ا‪.‬ى إدراج ﺗﻘﻴﻴﻢ ﻟكﻞ ﻣﻦ اﻟﻨﻈﺎﻣ‪c‬ن‪ .‬و ‪B‬ي اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ ﺗﻄﺮﻗﻨﺎ ا‪.‬ى‬
‫ﻧﻈﺮيﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﺛﻢ ﺗﻨﺎوﻟﻨﺎ ‪B‬ي اﳌﻄﻠﺐ اﻷﺧ‪ dc‬ﻣﺨﺘﻠﻒ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﳌﺆﺛﺮة ‪B‬ي ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪.‬‬
‫وأﺧ‪dc‬ا ﺗﻨﺎوﻟﻨﺎ ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ﻣﻦ ﺣﻴﺚ اﳌﺎهﻴﺔ و ﺗﻘﺴﻴﻤﺎﺗﮫ ﺣﻴﺚ ﻋﺮﻓﻨﺎ ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻟﻔﻮري و اﻵﺟﻞ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ‬
‫ا‪.‬ى وﻇﺎﺋﻒ ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﺛﻢ أ‪Yå‬ﻴﻨﺎ ﺑﺄهﻢ اﳌﺘﺪﺧﻠ‪c‬ن ‪B‬ي هﺬا اﻟﺴﻮق‪.‬‬

‫‪52‬‬
 ‫اﻟﻔﺻل اﻟﺛﺎﻟث‪:‬‬
‫أﺳﻌﺎر اﻟﻧﻔط و أﺛرھﺎ ﻋﻠﻰ ﺳﻌر‬
‫ﺻرف اﻟدﯾﻧﺎر اﻟﺟزاﺋري‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫ﺗﻤهﻴﺪ‪:‬‬

‫يﻌﺪ اﻟﻨﻔﻂ أهﻢ ﻣﻮرد ﻟﻠﻄﺎﻗﺔ ‪M‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ ﺣﻴﺚ أن اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ‪ .‬ﺣﻴﺚ أﻧﮫ وﻣﻨﺬ اﻛتﺸﺎﻓﮫ أﺻﺒﺢ ﻣﺼﺪر دﺧﻞ‬
‫ﻟﻠﺪول اﳌﺼﺪرة ﻟﮫ ﻣﺎدة أوﻟﻴﮫ ﻣهﻤﺔ ﻟﻠﺪوﻟﺔ اﳌﺴﺘﻮردة ﻟﮫ واﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﻣ‪cb‬ﺎ ﺧﺎﺻﺔ‪ ،‬وكﻮن اﻟﺒ‪gf‬ول ‪ch‬ﺬﻩ اﻷهﻤﻴﺔ ﻓﻘﺪ ﻗﺎﻣﺔ‬
‫اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ الحﺮوب واﻷزﻣﺎت بﺴبﺐ ﻣﺎ ﻳﻤﺜﻠﮫ ملخﺘﻠﻒ دول اﻟﻌﺎﻟﻢ‪.‬‬

‫ﻛﻤﺎ يﻌﺘ‪ gw‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻣﻦ أهﻢ اﳌﺆﺷﺮات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟ‪ {z‬تﻌﻜﺲ اﻷداء اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻟﻠﺪوﻟﺔ‪ ،‬إذ إن ﻣﻌﻈﻢ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدات تﺴ‪ƒ‬ى إ„ى ﺿﻤﺎن اﺳﺘﻘﺮار أﺳﻌﺎر ﻋﻤﻠ†‪c‬ﺎ‪ ،‬ﺣﻴﺚ أن أي ﺗﻘﻠﺐ أو ﺻﺪﻣﺔ ‪M‬ي ﺳﻌﺮ ﺻﺮف ﻋﻤﻠﺔ اﻟﺪوﻟﺔ ﻣﻦ ﺷﺄˆ‪c‬ﺎ‬
‫ّ‬
‫اﻟﺘﺄﺛ‪ g‰‬ﻋ‪5‬ى اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪ .‬هﺬا‪ ،‬ويﻌﺘ‪ gw‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻣﻦ ﺑ‪‰‬ن أهﻢ اﳌﺘﻐ‪g‰‬ات اﻟكﻠﻴﺔ اﻟ‪ {z‬ﻳﺮاهﻦ ﻋﻠ•‪c‬ﺎ واﺿﻌﻮ‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬ﻟﺒﻠﻮغ اﻷهﺪاف اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ اﳌﺮﺟﻮة ﻣ‪cb‬ﺎ‪.‬‬

‫والجﺰاﺋﺮ كﻮˆ‪c‬ﺎ ﻣﻦ اﻟﺪول ﻣﻦ اﻟﺪول اﳌﺼﺪرة ﻟﻠﻨﻔﻂ ﺣﻴﺚ يﺸكﺎ أﻛ’‪ g‬ﻣﻦ ‪ 90‬ﺑﺎﳌﺌﺔ ﻣﻦ ﺻﺎدرا”‪c‬ﺎ وبﻤﺎ اﻗﺘﺼﺎدهﺎ‬
‫يﻌﺘ‪ gw‬اﻟﻨﻔﻂ ﻣﺼﺪرا أﺳﺎﺳﻴﺎ ﻟﻺﻳﺮادات اﻟ‪ {z‬ﺗﺪر ﻋ‪5‬ى الخﺰيﻨﺔ ﻋﻤﻠﺔ ﺻﻌﺒﺔ واﻟ‪ {z‬ﺗﻠﻌﺐ ﺑﺪورهﺎ اﻟﻐﻄﺎء اﻷﺳﺎ˜™{ ﻟﻺﺻﺪار‬
‫اﻟﻨﻘﺪي ﻓﺈن ﻟﻠﻨﻔﻂ ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ دورا اﺳﺎﺳﻴﺎ ‪M‬ي ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر‪.‬‬

‫وﺧﻼل هﺬا اﻟﻔﺼﻞ ﺳﻨﺤﻠﻞ أﺛﺮ تﻐ‪g‰‬ات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪5‬ى اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي ﺧﺎﺻﺔ ‪M‬ي ﻓ‪gf‬ة اﻟﺪراﺳﺔ اﳌﻤﺘﺪة ﻣﻦ‬
‫‪ 2006‬ا„ى ‪ 2018‬و•ي اﻟﻔ‪gf‬ة اﻟ‪ {z‬ﺷهﺪت اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ املخﻄﻄﺎت اﻟﺘﻨﻤﻮيﺔ ﻣﻦ أهﻤهﺎ اﻟ‪gw‬ﻧﺎﻣﺞ اﻟﺘﻜﻤﻴ‪5‬ي لخﻄﺔ اﻹنﻌﺎش‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدي ‪ 2009-2005‬وبﺮﻧﺎﻣﺞ ﺗﻮﻃ‪‰‬ن اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ‪ 2014-2010‬واﻟ‪gw‬ﻧﺎﻣﺞ الخﻤﺎ˜™{ ﻟﻠﻨﻤﻮ ‪ 2019-2005‬واﻟ‪{z‬‬
‫ﺗﺰاﻣﻨﺖ ﻣﻊ ﻗﻔﺰة ﻧﻮﻋﻴﺔ ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ‪M‬ي اﻷﺳﻮاق اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ا„ى ﻏﺎﻳﺔ ﺷهﺮ أوت ‪.2014‬‬

‫‪54‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫اﳌﺒﺤﺚ اﻷول‪ :‬أهﻤﻴﺔ وﻣكﺎﻧﺔ اﻟﺒ‪gf‬ول ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ‬

‫يﻌﺘ‪ gw‬اﻟﻨﻔﻂ اﳌﻮرد اﻟﺮﺋي¨™{ ﻟﻺﻳﺮادات ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ ﺣﻴﺚ ﺣﻴﺚ تﻌﺘ‪ gw‬اﻹﻳﺮادات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ أهﻢ اﻹﻳﺮادات ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ‬
‫ﺑنﺴﺒﺔ ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺎ ﺗﺘﺠﺎوز ‪ 90‬ﺑﺎﳌﺌﺔ ﻣﻦ ﻣﺠﻤﻮع اﻹﻳﺮادات‪ .‬و الجﺰاﺋﺮ ﺑﺪورهﺎ تﻌﻄﻲ هﺬا ﳌﻮرد أهﻤﻴﺔ ﻛﺒ‪g‰‬ة ﺟﺪا ﺣﻴﺚ تﻌﺘ‪gw‬ﻩ‬
‫ﻗ ﻄ ﺎﻋ ﺎ ﺣ ﺴ ﺎ ﺳ ﺎ ﺟ ﺪ ا ﳌ ﺎ ﻳﻤ ﺜ ﻠ ﮫ ﻟه ﺎ و ه ﻮ ﻣ ﺎ ﺳ ﻨ ثﺒﺘ ﮫ ﺧ ﻼ ل ه ﺬ ا ا ﳌ ﺒ ﺤ ﺚ ‪.‬‬

‫اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‪ :‬ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪gf‬ول الخﺎم ﻟﻠﻔ‪gf‬ة ‪2018-2006‬‬

‫تﻌﺘ‪ gw‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻣﻦ أﻛ’‪ g‬اﳌﺘﻐ‪g‰‬ات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺗﻘﻠﺒﺎ كﻮˆ‪c‬ﺎ ﺗﺘﺄﺛﺮ ﺑﺎﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟ‪ {z‬ﺑﺪورهﺎ ﻻ ﺗﻠ‪®f‬م‬
‫ﺑﺎﻟﺜﺒﻮت ‪M‬ي ﻏﺎﻟﺐ اﻷﺣﻴﺎن و ﺳﻨﺤﺎول ‪M‬ي هﺬا اﳌﻄﻠﺐ دراﺳﺔ ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ‪M‬ي ﻓ‪gf‬ة اﻟﺪراﺳﺔ إﻧﻄﺎﻗﺎ ﻣﻦ‬
‫اﳌﻌﻄﻴﺎت اﻟ‪ {z‬ﺗﻘﺪﻣهﺎ ﻣﻨﻈﻤﺔ ‪ OPEC‬واﻟ‪ {z‬ﺗﻢ ﺗﻨﻈﻴﻤهﺎ ‪M‬ي الجﺪول اﳌﻮا„ي‪:‬‬

‫الجﺪول‪ :3-1‬تﻐ‪g‰‬ات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ‪M‬ي اﻟﻔ‪gf‬ة ‪2018-2006‬‬

‫أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﺑﺎﻟﺪوﻻر‬ ‫اﻟﺴﻨﻮات‬

‫‪66.05‬‬ ‫‪2006‬‬
‫‪74.66‬‬ ‫‪2007‬‬
‫‪98.96‬‬ ‫‪2008‬‬
‫‪62.35‬‬ ‫‪2009‬‬
‫‪80.35‬‬ ‫‪2010‬‬
‫‪112.92‬‬ ‫‪2011‬‬
‫‪111.49‬‬ ‫‪2012‬‬
‫‪109.38‬‬ ‫‪2013‬‬
‫‪96.29‬‬ ‫‪2014‬‬
‫‪53.1‬‬ ‫‪2015‬‬
‫‪45‬‬ ‫‪2016‬‬
‫‪54.1‬‬ ‫‪2017‬‬
‫‪71.3‬‬ ‫‪2018‬‬
‫اﳌﺼﺪر‪ :‬ﻣﻦ إﻋﺪاد اﻟﺒﺎﺣﺜ‪‰‬ن اﻋﺘﻤﺎدا ﻋ‪5‬ى ﺗﻘﺎريﺮ ﻣﻨﻈﻤﺔ اﻷوبﻚ‪.‬‬

‫‪55‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬

‫وﻟتﺴهﻴﻞ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻣﻌﻄﻴﺎت الجﺪول ﺗﻢ ﺗﻤﺜﻴﻠﮫ ﺑﺎﳌﻨﺤ‪ ±°‬اﻟﺘﺎ„ي‪:‬‬

‫اﻟﺸﻜﻞ ‪ :3-1‬ﺗﻐﯿﺮات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻓﻲ اﻟﻔﺘﺮة ‪2006-2018‬‬

‫‪120‬‬
‫‪112,92 111,49‬‬
‫‪109,38‬‬
‫ﺳﻌر اﻟﺑﺗرول دوﻻر ‪ /‬ﺑرﻣﯾل‬

‫‪100‬‬ ‫‪98,96‬‬ ‫‪96,29‬‬

‫‪80‬‬ ‫‪80,35‬‬
‫‪74,66‬‬
‫‪71,3‬‬
‫‪66,05‬‬
‫‪60‬‬ ‫‪62,35‬‬
‫‪53,1‬‬ ‫‪54,1‬‬
‫‪45‬‬
‫‪40‬‬

‫‪20‬‬

‫‪0‬‬
‫‪2006‬‬ ‫‪2007‬‬ ‫‪2008‬‬ ‫‪2009‬‬ ‫‪2010‬‬ ‫‪2011‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2018‬‬

‫اﳌﺼﺪر‪ :‬ﻣﻦ إﻋﺪاد اﻟﺒﺎﺣﺜ‪‰‬ن اﻋﺘﻤﺎدا ﻋ‪5‬ى اﳌﻮﻗﻊ‪oilprice.com:‬‬

‫ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﻌﻄﻴﺎت الجﺪول ﻧﻼﺣﻆ أﻧﮫ ﻳﻤﻜﻦ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﻓ‪gf‬ة اﻟﺪراﺳﺔ ا„ى ﺧﻤﺲ ﻓ‪gf‬ات ﻛﻤﺎ ﻳ‪5‬ي‪:‬‬

‫• اﻟﻔ‪gf‬ة ‪(2008-2006) :01‬‬

‫ً‬ ‫ً‬
‫اﻧﺘﻘﻞ ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ ﻣﻦ ‪ 66.05‬دوﻻرا ‪M‬ي ﻋﺎم ‪ 2006‬وإ„ى ﻧﺤﻮ ‪ 98.96‬دوﻻرا ˆ‪c‬ﺎﻳﺔ ‪ 2008‬وهﺬا ﻳﺮﺟﻊ ا„ى ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻮاﻣﻞ‬
‫ﻣ ‪cb‬ﺎ‪:‬‬

‫اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺎت‬ ‫‪-1‬‬

‫ﺣﺎوﻟﺖ اﻟﺪول اﳌﺼﺪرة ﻟﻠﺒ‪gf‬ول وﺧﺎﺻﺔ ﻣ‪cb‬ﺎ اﻟﺪول الخﻠﻴﺠﻴﺔ زيﺎدة اﺣﺘﻴﺎﻃﺎ”‪c‬ﺎ ﻣﻦ اﻟﺒ‪gf‬ول ﻣﻤﺎ أﺛﺮ ﻋ‪5‬ى ﻛﻤﻴﺔ اﻟﻨﻔﻂ‬
‫اﳌﺼﺪرة ‪M‬ي هﺬﻩ اﻟﻔ‪gf‬ة واﻟ‪ {z‬ﻧﺘﺞ ﻋ‪cb‬ﺎ زيﺎدة ﻟﻠﻄﻠﺐ ‪M‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﺪول اﳌﺴﺘﻮردة ﻟﮫ ﻣﻤﺎ أﺛﺮ ﻋ‪5‬ى اﻷﺳﻌﺎر‬
‫وﺟﻌﻠهﺎ ﺗﺮﺗﻔﻊ‪.‬‬

‫ﻣﺼﺎلح اﻟﺸﺮكﺎت‬ ‫‪-2‬‬

‫إن زيﺎدة اﻟﺪول ﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎ”‪c‬ﺎ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻧﺘﺞ ﻋﻨﮫ اﻟﺰيﺎدة ‪M‬ي اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﻷﺳهﻢ ﺷﺮكﺎ”‪c‬ﺎ وﻛﺬﻟﻚ ﺗﺒﺎت ﻣﺮﻛﺰهﺎ اﳌﺎ„ي‬
‫ﻣﻤﺎ أدى ا„ى ﻗﻮة ﻣﻮﻗﻔهﺎ ‪M‬ي اﻟﺼﻔﺎت وﻗﺪر”‪c‬ﺎ ﻋ‪5‬ى ﻓﺮض أﺳﻌﺎرهﺎ ‪M‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻲ اﻟﻌﺎﳌﻲ‪.‬‬

‫‪56‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫ﺗﺰاﻳﺪ اﳌﻀﺎربﺎت‬ ‫‪-3‬‬
‫ﻋ‪5‬ى إﺛﺮ اﻧﻔﺠﺎر اﻟﻔﻘﺎﻋﺔ اﻟﻌﻘﺎريﺔ ‪M‬ي اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة وﻣﺎ ﺗﺮﺗﺐ ﻋﻠ•‪c‬ﺎ ﻣﻦ أزﻣﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺣﺎدة اﺗﺠهﺖ ﺻﻨﺎدﻳﻖ اﻻﺳتﺜﻤﺎر‬
‫اﻷﻣ‪g‰‬ﻛﻴﺔ ﻋ‪5‬ى وﺟﮫ الخﺼﻮص إ„ى اﻟﻘﻄﺎع اﻟﻨﻔﻄﻲ ﻓﺎرﺗﻔﻌﺖ ﺑﺎﻟﺘﺎ„ي أﺳﻌﺎر الخﺎم ‪M‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪.‬‬

‫• اﻟﻔ‪gf‬ة ‪(2009-2008) :02‬‬

‫واﺟهﺔ أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ‪M‬ي هﺬﻩ اﻟﻔ‪gf‬ة هﺒﻮﻃﺎ ﺣﺎدا ﺣﻴﺚ اﻧﺨﻔﻀﺖ ﻣﻦ ‪ 98.96‬ا„ى ‪M 62.35‬ي اﻟﻔ‪gf‬ة ﻣﻦ ‪ 2008‬ا„ى ‪2009‬‬
‫ﺣﻴﺚ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻧﻔﺴﺮ هﺬا اﻟهﺒﻮط ﺑﺎﻷزﻣﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ الجﺎﻣﺤﺔ ‪M‬ي ﺳﻮق اﻟﻌﻘﺎرات اﻷﻣﺮيكﻲ واﻟ‪ {z‬اﻧﺘﻘﻠﺖ ا„ى كﺎﻓﺔ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ا„ى‬
‫كﺎﻓﺔ دول اﻟﻌﺎﻟﻢ ﻣﻤﺎ أﺿﺮ ﺑﺎﻟﺴﻮق اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ كﻮˆ‪c‬ﺎ ﻣﻦ أﻛ’‪ g‬اﻷﺳﻮاق ﺣﺴﺎﺳﻴﺔ ﻟﻸزﻣﺎت‪.‬‬

‫• اﻟﻔ‪gf‬ة ‪(2011-2009) :03‬‬

‫ﻋﺎدت ﺧﻼل هﺬﻩ اﻟﻔ‪gf‬ة أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ا„ى اﻻرﺗﻔﺎع ﻟﺘﻜﺴﺮ ﺣﺎﺟﺰ ‪ 100‬دوﻻر ﺳﻨﺔ ‪ 2011‬وهﺬا ﻧتﻴﺠﺔ تﻌﺎ‪M‬ي اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫اﻟﻌﺎﳌﻲ ﻣﻦ أزﻣﺔ اﻟﺮهﻦ اﻟﻌﻘﺎر وﻋﻮدة اﻟﺴﻮق ﻟﻼﺳﺘﻘﺮار ﺗﺪريﺠﻴﺎ ﺣﻴﺚ ﺑﻠﻐﺖ اﻟﺬروة ﺳﻨﺔ ‪ 2011‬ﺑﺄﻛ’‪ g‬ﻣﻦ ‪ 112‬دوﻻرا‬
‫ﻟﻠ‪gw‬ﻣﻴﻞ ﺳﻨﺔ ‪.2011‬‬

‫• اﻟﻔ‪gf‬ة ‪(2016-2011) :04‬‬

‫ﻋﺎدت اﻷﺳﻌﺎر ا„ى اﻟ½®ول ﻣﺮة أﺧﺮى ˆ‪c‬ﺎﻳﺔ ‪ 2011‬و ذﻟﻚ ﻧتﻴﺠﺔ ا„ى أزﻣﺔ اﻟﺪﻳﻮن اﻟﺴﻴﺎدﻳﺔ و اﻟ‪ {z‬ﻣﺴﺖ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ‬
‫دول اﻟﻴﻮرو و اﻟ‪ {z‬ﺑﺪورهﺎ أﺿﺮت ﺑﺎﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷوربﻲ اﻟﺬي يﻌﺘ‪ gw‬ﻣﻦ أهﻢ اﳌﺴﺘﻮردﻳﻦ ﻟﻠﻨﻔﻂ ‪M‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ و اﻟﺬي ﺟﻌﻞ اﻟﻄﻠﺐ‬
‫ﻋ‪5‬ى اﻟﻨﻔﻂ ﻳﻨﺨﻔﺾ ﻣﻤﺎ أدى بﺴﻌﺮﻩ ﻟﻼﻧﺨﻔﺎض ﺣﻴﺚ وﺻﻞ ﺳﻌﺮ اﻟ‪gw‬ﻣﻴﻞ ا„ى ‪ 45‬دوﻻرا ﺳﻨﺔ ‪ 2016‬و هﻮ اﻟﺮﻗﻢ اﻟﺬي ﻟﻢ‬
‫يسجﻠﮫ ﺳﻮق اﻟﻨﻔﻂ ﻣﻨﺬ ﻓ‪gf‬ة ﻃﻮيﻠﺔ‪.‬‬

‫• اﻟﻔ‪gf‬ة ‪(2018-2016) :05‬‬

‫ﺣﻘﻖ ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ أﻛ‪ gw‬زيﺎدة ﺧﻼل أربﻊ ﺳﻨﻮات ﻟﻴﺼﻞ اﻟ‪gw‬ﻣﻴﻞ إ„ى أﻛ’‪ g‬ﻣﻦ ‪ 70‬دوﻻرا ﺳﻨﺔ ‪ 2018‬ﻓﻤﻨﺬ ﺷهﺮ ديﺴﻤ‪،gw‬‬
‫ﻟﻢ ﺗﺼﻞ أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ إ„ى هﺬا اﳌﺴﺘﻮى وكﺎن اﻟﺴبﺐ ‪M‬ي هﺬا اﻻرﺗﻔﺎع ﻋﻤﻞ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ دول اﻷوبﻚ ﻋ‪5‬ى الحﺪ ﻣﻦ إﻧﺘﺎج‬
‫اﻟﺒ‪gf‬ول ﻟﻠﺘﺤﻜﻢ بﺴﻌﺮﻩ اﻟﺬي وﺻﻞ درﺟﺎﺗﮫ اﻟﺪﻧﻴﺎ ﺳﻨﺔ ‪.2016‬‬

‫‪57‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﻋﻼﻗﺔ اﻟﺒ‪gf‬ول ﺑﺎﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ‬

‫ﻟﻘﺪ ﻟﻌﺒﺖ أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ دورا ﺑﺎرزا ‪M‬ي تﺴهﻴﻞ أو إﻋﺎﻗﺔ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ ﻣﻦ ﺧﻼل إﻣﺎ ﺗﻮﻓﺮ أو‬
‫اﻧﺤﺼﺎر ﻣﺼﺎدر اﻟﺘﻤﻮيﻞ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎر أن اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي اﻗﺘﺼﺎد ري‪ƒ‬ي ‪ ،‬وهﺬا ﻣﺎ ﺟﻌﻞ ﻣﻦ اﻟﻮﻗﻮف ﻋ‪5‬ى ﻣﺠﻤﻞ اﻵﺛﺎر اﻟ‪{z‬‬
‫ﺧﻠﻔهﺎ اﻟﺘﻐ‪ g‰‬اﳌﺴﺘﻤﺮ ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪5‬ى ﻣﺴﺘﻮى هﺬﻩ اﳌﺆﺷﺮات ﻟلحﻜﻢ ﻋ‪5‬ى اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑ‪‰‬ن اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي و أﺳﻌﺎر‬
‫اﻟﻨﻔﻂ‪ ،‬و ﻟنﺴهﻞ اﻷﻣﺮ ﺳﻮف نﺴﺘﻐﻞ أهﻢ ﻣﺆﺷﺮان يﻌﻜﺴﺎن ﺣﺎﻟﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي و ﺗﻄﻮر أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ‪M‬ي اﻟﻔ‪gf‬ة‬
‫اﳌﺪروﺳﺔ و هﻤﺎ ﺗﻄﻮر اﻟﻨﺎﺗﺞ املح‪5‬ي اﻹﺟﻤﺎ„ي و ﺗﻄﻮر أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ‪M‬ي ﻓ‪gf‬ة اﻟﺪراﺳﺔ ‪ .‬واﻟﻠﺬان ﻧﻮضحهﻤﺎ ‪M‬ي الجﺪول‬
‫واﳌﻨﺤ‪ ±°‬ا اﻟﺘﺎﻟﻴ‪‰‬ن‪:‬‬

‫اﻟﺷﻛل ‪ :02‬ﺗطور اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ ﻟﻠﺟزاﺋر وأٍﺳﻌﺎر اﻟﻧﻔط ﻟﻠﻔﺗرة‬

‫)‪(2018=2006‬‬
‫‪250‬‬

‫‪200‬‬ ‫‪209,06 209,75 213,81‬‬

‫‪200,02‬‬
‫‪171‬‬
‫‪161,21‬‬ ‫‪165,98 160,03 167,39 173,76‬‬
‫‪150‬‬
‫‪134,98‬‬ ‫‪137,21‬‬
‫‪117,03‬‬ ‫‪112,92 111,49 109,38‬‬
‫‪100‬‬ ‫‪98,96‬‬ ‫‪96,29‬‬
‫‪74,66‬‬ ‫‪80,35‬‬
‫‪66,05‬‬ ‫‪71,3‬‬
‫‪62,35‬‬ ‫‪54,1‬‬
‫‪50‬‬ ‫‪53,1‬‬
‫‪45‬‬

‫‪0‬‬
‫‪2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018‬‬

‫اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ‬ ‫أﺳﻌﺎر اﻟﺑﺗرول )دوﻻرﻟﻠﺑرﻣﯾل(‬

‫اﳌﺼﺪر‪ :‬ﻣﻦ إﻋﺪاد اﻟﻄﻠﺒﺔ ﺑﻨﺎءا ﻋ‪5‬ى ﺗﻘﺮيﺮ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي ﻟﻠﺴﻨﻮات ‪ 2008،2013،2017‬وﻣﻮﻗﻊ ‪oilprice.com‬‬

‫‪https://www.bank-of-algeria.dz/html/rapport.htm‬‬

‫الجﺪول ‪ :3-2‬تﻐ‪g‰‬ات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ﺑﺎﳌﻘﺎرﻧﺔ ب اﻟﻨﺎﺗﺞ املح‪5‬ي اﻹﺟﻤﺎ„ي ﻟلجﺰاﺋﺮ‬

‫اﻟﻨﺎﺗﺞ املح‪5‬ي اﻹﺟﻤﺎ„ي‬ ‫أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﺑﺎﻟﺪوﻻر‬ ‫اﻟﺴﻨﻮات‬

‫‪117.03‬‬ ‫‪66.05‬‬ ‫‪2006‬‬
‫‪134.98‬‬ ‫‪74.66‬‬ ‫‪2007‬‬
‫‪58‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫‪171‬‬ ‫‪98.96‬‬ ‫‪2008‬‬
‫‪137.214‬‬ ‫‪62.35‬‬ ‫‪2009‬‬
‫‪161.21‬‬ ‫‪80.35‬‬ ‫‪2010‬‬
‫‪200.02‬‬ ‫‪112.92‬‬ ‫‪2011‬‬
‫‪209.06‬‬ ‫‪111.49‬‬ ‫‪2012‬‬
‫‪209.75‬‬ ‫‪109.38‬‬ ‫‪2013‬‬
‫‪2013.81‬‬ ‫‪96.29‬‬ ‫‪2014‬‬
‫‪165.98‬‬ ‫‪53.1‬‬ ‫‪2015‬‬
‫‪160.03‬‬ ‫‪45‬‬ ‫‪2016‬‬
‫‪167.39‬‬ ‫‪54.1‬‬ ‫‪2017‬‬
‫‪173.76‬‬ ‫‪71.3‬‬ ‫‪2018‬‬

‫اﳌﺼﺪر‪ :‬ﻣﻦ إﻋﺪاد اﻟﻄﻠﺒﺔ ﺑﻨﺎءا ﻋ‪5‬ى ﺗﻘﺮيﺮ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي ﻟﻠﺴﻨﻮات ‪ 2008،2013،2017‬وﻣﻮﻗﻊ ‪oilprice.com‬‬

‫‪https://www.bank-of-algeria.dz/html/rapport.htm‬‬

‫ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﺎ ﺳﺒﻖ ﻧﻼﺣﻆ أﻧﮫ هﻨﺎك ﺷﺒﮫ ﺗكﺎﻣﻞ و اﺗﺠﺎﻩ ﻋﺎم واﺣﺪ ﺑ‪‰‬ن تﻐ‪g‰‬ات ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم و تﻐ‪g‰‬ات‬
‫اﻟﻨﺎﺗﺞ املح‪5‬ي اﻹﺟﻤﺎ„ي ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ ‪M‬ي ﻣﻌﻈﻢ ارﺗﻔﺎﻋﺎت و اﻧﺨﻔﺎﺿﺎت هﺬا اﻷﺧ‪ g‰‬ﻓﻤﺜﻼ ﺳﻨﺔ ‪ 2008‬وﺻﻠﺖ أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ‬
‫ﻟﺬرو”‪c‬ﺎ اﻟﺒﺎﻟﻐﺔ ‪ 98،96‬دوﻻرا ﻟﻠ‪gw‬ﻣﻴﻞ بﺴبﺐ زيﺎدة اﻟﺪول اﳌﺼﺪرة ﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎ”‪c‬ﺎ و ﺗﺰاﻳﺪ اﳌﻀﺎربﺎت ‪M‬ي اﻟﺴﻮق ﻣﺎ ﺗﺒﻌﮫ ﻗﻔﺰة‬
‫‪M‬ي حجﻢ اﻟﻨﺎﺗﺞ املح‪5‬ي اﻹﺟﻤﺎ„ي الجﺰاﺋﺮي اﻟﺬي ﺑﻠﻎ ﺳﻨ†‪c‬ﺎ ‪ 171‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر و إﻧﻄﻼﻗﺎ ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ‪ 2008‬ا„ى ‪ 2009‬اﻧﺨﻔﺾ‬
‫ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ‪M‬ي اﻟﺴﻮق بﺴبﺐ اﻷزﻣﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟ‪ {z‬ﺷهﺪهﺎ اﻟﻌﺎم آن ذاك ﻣﻤﺎ ﺗﺒﻌﮫ اﻧﺨﻔﺎض ‪M‬ي اﻟﻨﺎﺗﺞ املح‪5‬ي اﻹﺟﻤﺎ„ي‬
‫ﻟلجﺰاﺋﺮ ا„ى ‪ 62،35‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر‪ .‬وﻋﻤﻮﻣﺎ ﻧﻼﺣﻆ أن اﻟﺼﻌﻮد و اﻟ½®ول ﻣﺘﻨﺎﺳﺐ ﺗﻤﺎﻣﺎ ﺑ‪‰‬ن تﻐ‪g‰‬ات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ و اﻟﻨﺎﺗﺞ‬
‫املح‪5‬ي اﻹﺟﻤﺎ„ي الجﺰاﺋﺮي و هﺬا إن دل ﻋ‪5‬ى ‪{™É‬ء ﻓﺈﻧﮫ ﻳﺪل ﻋ‪5‬ى اﻹرﺗﺒﺎط و اﻟﻮﺛﻴﻖ ﺑ‪‰‬ن اﻟﺒ‪gf‬ول و اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ‪.‬‬

‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬اﻷﺛﺎر اﻻﻳﺠﺎﺑﻴﺔ واﻟﺴﻠﺒﻴﺔ ﻟﻠﻮﻓﺮات اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ‬

‫إن اﻛتﺸﺎف ﺛﺮوة ﻃﺒﻴﻌﻴﺔ ذات ﺗﻮﺳﻊ ﺳﺮيﻊ ﻟﮫ ﺗﺄﺛ‪ g‰‬ﺳﻠ‪ {Ê‬ﻋ‪5‬ى اﻟنﺸﺎﻃﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻷﺧﺮى وهﻮ اﻟﺘﺨ‪5‬ي‬
‫اﻟﺘﺪري‪Ë‬ي ﻋﻦ أهﻢ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت و ﺧﺎﺻﺔ اﻟﺰراﻋﺔ و اﻟﺴﻴﺎﺣﺔ واﻟﺼﻨﺎﻋﺔ‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ ﻳﺼﺒﺢ اﻻﻋﺘﻤﺎد اﻟﻜ‪5‬ي ﻋ‪5‬ى اﻟ’‪g‬وة الجﺪﻳﺪة‪,‬‬
‫ﻓﺎﻟﻨﻤﻮ اﻟﺴﺮيﻊ ﻟﻘﻄﺎع املحﺮوﻗﺎت ‪M‬ي اﻟﺪول اﳌﺼﺪرة ﻟﻠﻨﻔﻂ كﺎن ﻟﮫ اﻷﺛﺮ اﻟﺴﻠ‪ {Ê‬ﻋ‪5‬ى ﻧﻤﻮ ﻗﻄﺎع ﻏ‪ g‰‬أﻧﮫ ﻧﺘﺞ أﻳﻀﺎ ﻋﻦ‬
‫ارﺗﻔﺎع الجﺒﺎﻳﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻣﺪاﺧﻴﻞ ضخﻤﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي‪ ،‬ﻟﺬا ﻋﻤﺪت الجﺰاﺋﺮ إ„ى اﺳﺘﻐﻼل اﻟﻔﻮاﺋﺾ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻋ‪5‬ى‬
‫ﻋﺪة ﻣﺴﺘﻮيﺎت ﻧﺬﻛﺮهﺎ‪.‬‬

‫‪59‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫أوﻻ‪ :‬إﻳﺠﺎﺑﻴﺎت اﻟﻮﻓﺮات اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻋ‪5‬ى الجﺰاﺋﺮ‪:‬‬

‫ﺗﻨﻌﻜﺲ إﺟﺎﺑﻴﺎت ﻣﺪاﺧﻴﻞ اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪5‬ى الجﺰاﺋﺮ ‪M‬ي كﻮˆ‪c‬ﺎ ﺳﺎﻋﺪت ‪M‬ي ﻣﺎ ﻳ‪5‬ي ‪:1‬‬
‫‪ -1‬اﻟتﺴﺪﻳﺪ اﳌﺴﺒﻖ ﻟﻠﻤﺪﻳﻮﻧﻴﺔ‪ :‬كﺎﻧﺖ ﺧﺪﻣﺎت اﳌﺪﻳﻮﻧﻴﺔ ﺗﻤﺘﺺ ﻣﺠﻤﻞ ﻋﻮاﺋﺪ اﻟﺼﺎدرات‪ ،‬ﻟﺬا ﻗﺮرت اﻟﺴﻠﻄﺎت‬
‫الجﺰاﺋﺮيﺔ ﺳﻨﺔ ‪ - 2004‬وﻛﻨتﻴﺠﺔ ﻟﻮﻓﺮة اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﻟﻨﺎﺗﺠﺔ ﻋﻦ إرﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ‪ -‬إ„ى اﻟتﺴﺪﻳﺪ اﳌﺴﺒﻖ ﻟﻠﺪﻳﻮن‬
‫الخﺎرﺟﻴﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إ„ى اﻟﺪﻳﻮن اﻟ‪ {z‬ﺑﻠﻐﺖ أﺟﺎل اﺳﺘﺤﻘﺎﻗهﺎ‪ .‬إذ أن ﻣﺨﺰون اﳌﺪﻳﻮﻧﻴﺔ الخﺎرﺟﻴﺔ ‪M‬ي ˆ‪c‬ﺎﻳﺔ ‪2003‬‬
‫كﺎن ‪M‬ي ﺣﺪود ‪ 23.4‬ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻣ‪cb‬ﺎ ‪ 12.2‬ﻣﻠﯿﺎر ﺗﻤﺖ إﻋﺎدة ﺟﺪوﻟ†‪c‬ﺎ ﻣﻊ ﻧﺎديﻲ ﺑﺎريﺲ وﻟﻨﺪن؛‬
‫‪ -2‬ﺗﻄﻮيﺮ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﻨﻔﻄﻲ‪ :‬ﻳﺘﻄﻠﺐ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﻨﻔﻄﻲ ضخ رؤوس أﻣﻮال ﻛﺒ‪g‰‬ة ﻋ‪5‬ى أﺳﺎس ﻣﻨﺘﻈﻢ ﻗﺼﺪ اﻻﺳتﺜﻤﺎر ‪M‬ي‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟﺘﻄﻮيﺮ‪ ،‬اﻹﻧﺘﺎج‪ ،‬اﻟﺼﻴﺎﻧﺔ ﻹﺣﻼل اﻟﻨﻔﻂ اﳌﻨﺘﺞ واملحﺎﻓﻈﺔ ﻋ‪5‬ى ﺳﻼﻣﺔ اﻵﺑﺎر‪ .‬صحﻴﺢ أن ﺟﺰءا ﻣﻦ هﺬﻩ‬
‫اﳌﻮارد ﻳﺘﺄتﻰ ﻣﻦ اﻻﺳتﺜﻤﺎر اﻷﺟﻨ‪ {Ê‬اﳌﺒﺎﺷﺮ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﺷﺮكﺎت اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ تﻌﺘ‪• gw‬ي اﻟﻔﺎﻋﻞ اﻷﺳﺎ˜™{ ‪M‬ي املجﺎل‪.‬‬
‫وﻟﻘﺪ ﺳﺎهﻢ اﻹﻧﻔﺎق ﻋ‪5‬ى هﺬا اﻟﻘﻄﺎع ‪M‬ي ﺗﻄﻮر ﺣﺼﺔ إﻧﺘﺎج الجﺰاﺋﺮ ﺿﻤﻦ ﻣﻨﻈﻤﺔ اﻷوبﻚ وتﻌﺰيﺰ ﻗﺪرا”‪c‬ﺎ‬
‫اﻟﺘﺼﺪﻳﺮيﺔ؛‬
‫‪ -3‬ﻳﻨﺠﻢ ﻋﻦ زيﺎدة اﻟﻌﺎﺋﺪات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ زيﺎدة ‪M‬ي اﻟﻌﻤﻼت اﻻﺟﻨبﻴﺔ ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻠﺪان اﻟﺮيﻌﻴﺔ وهﺬﻩ اﻟﺰيﺎدة تﺴﺘﺤﻖ‬
‫زيﺎدة ‪M‬ي اﻟﻮدائﻊ الحكﻮﻣﻴﺔ ﻣﻤﺎ ﺗﺆدي ا„ى زيﺎدة ﻗﻮة ﻣﺮﻛﺰ الحكﻮﻣﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻻﻣﺮ اﻟﺬي ﻳﺘﻤﺨﺾ ﻋﻨﮫ زيﺎدة ‪M‬ي‬
‫اﻻﻧﻔﺎق الحكﻮﻣﻲ وذﻟﻚ ﺑﻤﺎ ﻳﺨﺪم اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ؛‬
‫‪ -4‬ﺗكﻮيﻦ ﺻﻨﺪوق ﺿﺒﻂ اﳌﻮارد‪ :‬يﻌﺘ‪ gw‬ﺻﻨﺪوق ﺿﺒﻂ اﳌﻮارد إﺣﺪى اﻵﻟﻴﺎت اﳌﺴﺘﺤﺪﺛﺔ ﺑﻤﻮﺟﺐ ﻗﺎﻧﻮن اﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫اﻟﺘﻜﻤﻴ‪5‬ي ﻟﺴﻨﺔ ‪ .2000‬كﺎن اﻟهﺪف ﻣﻨﮫ ﺿﻤﺎن ﺗﻤﻮيﻞ اﻟﻨﻔﻘﺎت اﻟﻌﺎﻣﺔ ‪M‬ي ﺣﺎل ﺣﺪوث ﺗﻘﻠﺒﺎت ‪M‬ي اﻹﻳﺮادات اﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫واﻟ‪ {z‬ﺗنﺘﺞ ‪M‬ي اﻟﻐﺎﻟﺐ ﻋﻦ ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ‪ .‬وبﺎﻟﺘﺎ„ي ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺰيﺪ أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋﻦ اﻟﺴﻌﺮ اﳌﻌﺘﻤﺪ ﻹﻋﺪاد‬
‫اﳌ‪®‰‬اﻧﻴﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﺪوﻟﺔ‪ ،‬ﻓﺈن الجﺒﺎﻳﺔ اﻟﻨﺎﺟﻤﺔ ﻋﻦ اﻟﻔﺮق ﺑ‪‰‬ن اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻔﻌ‪5‬ي واﻟﺴﻌﺮ اﳌﺮﺟ‪ƒ‬ي ﺗﺬهﺐ ﻟﺘﻤﻮيﻞ‬
‫اﻟﺼﻨﺪوق‪ .‬ﻟﻴﺘﻢ اﺳﺘﻌﻤﺎل ﻣﻮارد اﻟﺼﻨﺪوق ‪M‬ي ﺿﺒﻂ ﻧﻔﻘﺎت وﺗﻮازن اﳌ‪®‰‬اﻧﻴﺔ‪ .‬ﻛﻤﺎ ﺗﻘﺮر أن ﻳﺘﻢ اﺳﺘﺨﺪام هﺬا‬
‫اﻟﺼﻨﺪوق ﻟﺘﺨﻔﻴﺾ اﻟﺪﻳﻦ اﻟﻌﻤﻮﻣﻲ ﻋﻦ ﻃﺮيﻖ تﺴﺪﻳﺪ اﳌﺪﻳﻮﻧﻴﺔ اﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ -5‬ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻣﻌﺪﻻت ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ اﻟﺮﻓﺎﻩ اﳌﺎدي واﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻟﻠﻤﻮاﻃﻨ‪‰‬ن وذﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼل زيﺎدة ﻣﻌﺪل اﻟﺪﺧﻞ اﻟﻔﺮدي‬
‫وزيﺎدة الخﺪﻣﺎت اﳌﻘﺪﻣﺔ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﺪوﻟﺔ ﻟﻠﻤﻮاﻃﻨ‪‰‬ن كﺎﻟﺘﻌﻠﻴﻢ واﻟصحﺔ واﻻﻣﻦ واﻟﻀﻤﺎن اﻻﺟﺘﻤﺎ×ي وﻏ‪g‰‬هﺎ‪،‬‬
‫ً‬
‫ﺧﺼﻮﺻﺎ ‪M‬ي ﻇﻞ ﺗﺒ‪ {°‬اﻟﺪوﻟﺔ ﻧﻈﺎم ﺳﻴﺎ˜™{ دﻳﻤﻘﺮاﻃﻲ ﻗﺎدر ﻋ‪5‬ى ﺗﻠﺒﻴﺔ اﺣﺘﻴﺎﺟﺎت اﻟﺸﻌﺐ وﺗﻄﻠﻌﺎﺗﮫ‪ ،‬وذﻟﻚ ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼل اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻋ‪ gw‬ﻧﺎﻓﺬة اﻻﻧﻔﺎق اﻟﻌﺎم‪ .‬ﻛﻤﺎ ان اﻟﺰيﺎدة ‪M‬ي اﻻﻧﻔﺎق اﻟﻌﺎم ﺗﺆدي ا„ى زيﺎدة اﻟﺪﺧﻞ اﻟﻘﻮﻣﻲ‬
‫بﺸكﻞ اﻛ‪ gw‬ﺑﻔﻌﻞ ﻣﺎ يﻌﺮف ﺑﻤﻀﺎﻋﻒ اﻻﻧﻔﺎق‪ ،‬وهﺬا ﻣﺎ ﻳﺆدي ا„ى زيﺎدة دﺧﻮل اﻻﻓﺮاد بﺸكﻞ اﻛ‪.2gw‬‬

‫ﻗﺪي ﻋﺒﺪ املجﻴﺪ‪ ،‬اﻹﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي واﻟﻨﻔﻂ‪:‬ﻓﺮص أم ”‪c‬ﺪﻳﺪات‪ ،‬اﳌﺆﺗﻤﺮ اﻟﻌﻠم{ اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﳌﺴﺘﺪاﻣﺔ ﻟﻠﻤﻮارد اﳌﺘﺎﺣﺔ‪ ،‬كﻠﻴﺔ اﻟﻌﻠﻮم‬ ‫‪1‬‬

‫اﻹﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ وﻋﻠﻮم اﻟتﺴﻴ‪ ،g‰‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻓﺮﺣﺎت ﻋﺒﺎس‪ ،‬ﺳﻄﻴﻒ‪ ،‬ص ص‪.6،5‬‬

‫‪ 2‬ﻗﺪي ﻋﺒﺪ املجﻴﺪ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ‪.06‬‬
‫‪60‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬ﺳﻠﺒﻴﺎت اﻟﻮﻓﺮات اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻟﺒ‪gf‬وﻟﻴﺔ ﻋ‪5‬ى اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي‪:‬‬

‫ﻳﻤﻜﻦ اﻟﻮﻗﻮف ﻋ‪5‬ى ﺛﻼث ﺳﻠﺒﻴﺎت أﺳﺎﺳﻴﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻮﻓﺮات اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ و ﺗﻈهﺮ هﺬﻩ اﻷﺧ‪g‰‬ة ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼل اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑ‪‰‬ن اﺳﺘﻐﻼل اﳌﻮارد اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ واﻟﻀﻌﻒ اﻟﺬي ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺤﺪث ‪M‬ي اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﳌﻨﺘﺠﺔ اﻟﺮﺋيﺴﻴﺔ ﺧﺎﺻﺔ‬
‫اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺼﻨﺎ×ي ﺣﻴﺚ أن اﻟﺰيﺎدة ‪M‬ي اﻟﺪﺧﻞ اﻟﻨﺎﺗﺞ ﻋﻦ هﺬﻩ اﳌﻮارد يﻌﻤﻞ ﻋ‪5‬ى تﻌﻄﻴﻞ اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﻋﻦ ﻃﺮيﻖ رﻓﻊ ﻗﻴﻤﺔ‬
‫اﻟﻌﻤﻠﺔ املحﻠﻴﺔ ﻣﻤﺎ ﻳﺠﻌﻞ اﻟﻘﻄﺎع اﻗﻞ ﺗﻨﺎﻓﺴﻴﺔ ‪M‬ي اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺪوﻟﻴﺔ وﺗﺘﻌﻠﻖ هﺬﻩ اﻷﻋﺮاض ﺑﻤﺎ ﻳ‪5‬ي‪:1‬‬
‫‪ .1‬ﻣﺆﺷﺮ ﺿﻌﻒ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﻟﺮﺋيﺴﻴﺔ‪:‬‬

‫ﻋ‪5‬ى اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي يﻌﺮف ﻋﻮدة اﻟﻨﻤﻮ ﻣﻨﺬ اﻹﺻﻼﺣﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ إﻻ أن اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﻟﺮﺋيﺴﺔ‬
‫ﻋﺮﻓﺖ بﻌﺾ اﻻﻧﻜﻤﺎش ﻣﻘﺎﺑﻞ هﻴﻤﻨﺔ ﻗﻄﺎع املحﺮوﻗﺎت ﻋ‪5‬ى ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺟﻮاﻧﺐ اﻻﻗﺘﺼﺎد‪ ،‬ﻓﺎﻟﺰراﻋﺔ تﺴﺎهﻢ ب ‪M %11‬ي‬
‫اﻟﻨﺎﺗﺞ املح‪5‬ي‪ ،‬وﺗﻮﻇﻒ ‪ %25‬ﻣﻦ اﻟﺴكﺎن اﻟنﺸﻄﻮن‪ ،‬وتﺴﺎهﻢ اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ب ‪ ،%9‬وﺗﻮﻇﻒ ‪ %15‬ﻣﻦ اﻟﺴكﺎن اﻟﻨﺎﺷﻄﻮن؛‬
‫وتﻌﻮد ﺳﻴﻄﺮة ﻗﻄﺎع املحﺮﻗﺎت إ„ى اﻟﺪور اﻟﻜﺒ‪ g‰‬اﻟﺬي ﺗﻠﻌﺒﮫ اﻟﺼﻨﺎﻋﺎت اﻻﺳﺘﺨﺮاﺟﻴﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ‪ {°‬واﻻهﺘﻤﺎم‬
‫اﻟﻜﺒ‪ g‰‬ﻟﻠﺴﻠﻄﺎت اﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻣﻨﺬ اﻻﺳﺘﻘﻼل أﻣﺎ ﺿﺎﻟﺔ ﻣﺴﺎهﻤﺔ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ اﻷﺧﺮى ﻓﺘﻌﻮد أﺳﺎﺳﺎ إ„ى ﺿﻌﻒ‬
‫اﳌﺆﺳﺴﺎت اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ وﻋﺪم ﻗﺪر”‪c‬ﺎ ﻋ‪5‬ى ﺗﻘﺎﺳﻴﻢ ﻣﻨﺘﺠﺎت ﺗﻨﺎﻓﺴﻴﺔ ﻛﻤﺎ يﻌﻮد ا„ى ﺿﻌﻒ اﻟﻘﻄﺎع الخﺎص واﻻﺳتﺜﻤﺎرات‬
‫اﻷﺟﻨبﻴﺔ ‪M‬ي هﺬﻩ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت إﻣﺎ بﺴبﺐ اﻟﻌﺮاﻗﻴﻞ اﻟﺒ‪g‰‬وﻗﺮاﻃﻴﺔ وﺿﻌﻒ اﻟﺘﺤﻔ‪®‰‬ات أو بﺴبﺐ اﻟﺮﻏﺒﺔ ‪M‬ي اﻻﺳتﺜﻤﺎر ‪M‬ي‬
‫ﻗﻄﺎﻋﺎت أﻛ’‪ g‬و أﺳﺮع ربﺤﻴﺔ واﻗﻞ ﻣﺨﺎﻃﺮ اﻟﺘﺠﺎرة أﻣﺎ ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻼرﺗﻔﺎع اﳌﺘﻮاﺻﻞ واﳌلحﻮظ ‪M‬ي ﻗﻴﻢ ﻣﺴﺎهﻤﺔ ﻗﻄﺎع اﻟﻔﻼﺣﺔ‬
‫واﻟﺒﻨﺎء واﻷﺷﻐﺎل اﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﻓ‪g‰‬ﺟﻊ ﺑﺎﻷﺳﺎس إ„ى اﺳ‪gf‬اﺗﻴﺠﻴﺔ اﻟﺘﺠﺪﻳﺪ اﻟﻔﻼ‪Û‬ي اﻟ‪ {z‬ﺷﺮﻋﺖ ﻓ•‪c‬ﺎ اﻟﺴﻠﻄﺎت اﻟﻌﻤﻮﻣﻴﺔ ﺧﻼل‬
‫اﻟﺴﻨﻮات اﻷﺧ‪g‰‬ة وا„ى اﻟ‪gw‬اﻣﺞ اﻟﺴﻜﻨﻴﺔ اﻟﻜﺒ‪g‰‬ة وﻣﺸﺎريﻊ اﻟﺒ‪ ±°‬اﻟﺘﺤﺘﻴﺔ؛‬

‫‪ .2‬ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﻮﺣﻴﺪ‪:‬‬

‫ﻧﻈﺮا ﻻن اﻟﻨﻔﻂ ﻳﻠﻌﺐ دورا هﺎﻣﺎ ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ‪ ،‬ﻓهﻮ ﻣﻮرد رﺋيﺲ ﻟلخﺰيﻨﺔ وﻋﻨﺼﺮ إدﻣﺎج ﻛﺒ‪ g‰‬ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ‪M {°‬ي‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬إﺿﺎﻓﺔ إ„ى أﻧﮫ اﻟﻌﺎﻣﻞ اﻟﻮﺣﻴﺪ ﺣﺎﻟﻴﺎ اﻟﺬي تﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻴﮫ اﻟﺴﻠﻄﺎت ﻟﺘﻘﻠﻴﻞ اﻟﺘﻮﺗﺮات اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‪ ،‬واﻟﻌﻨﺼﺮ‬
‫اﻟﺬي ﻻ ﻏ‪ {°‬ﻋﻨﮫ ‪M‬ي ﺣﻞ ﻣﺠﻤﻞ ﺗﻨﺎﻗﻀﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻳﺆﻣﻦ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﻨﻔﻄﻲ اﳌﺼﺪر اﻟﻮﺣﻴﺪ ﻟلجﺰاﺋﺮ ‪%52‬‬
‫ﻣﻦ دﺧﻞ اﳌ‪®‰‬اﻧﻴﺔ‪ ،‬و‪ %25‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ‪ ،‬و‪ %97‬ﻣﻦ إﻳﺮادات اﻟﺼﺎدرات‪ ،‬واﻧﻄﻼﻗﺎ ﻣﻦ اﻵﺛﺎر اﻟﺴﻠﺒﻴﺔ ﻻرﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ‬
‫ﻋ‪5‬ى اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪M‬ي ﺣﺎﻟﺔ الجﺰاﺋﺮ )الجﺰاﺋﺮ ﺗنﺘﺞ ‪ 15‬ﻣﻠﻴﻮن ﺑﺮﻣﻴﻞ ﻳﻮﻣﻴﺎ(‪ ،‬رﻏﻢ اﻟﻮﻓﺮة اﳌﺎﻟﻴﺔ اﳌﺘﺄﺗﻴﺔ ﻣﻦ ارﺗﻔﺎع‬
‫أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪gf‬ول وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﻋﻮدة اﻟﻨﻤﻮ‪ ،‬ﻻ ﻳﺰال اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي يﻌﺎنﻲ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﻴﺔ اﻟهﻴكﻠﻴﺔ و يﻌﻄﻴﻨﺎ اﻟﻘﻨﺎﻋﺔ ﺑﺎﻟﻘﻮل‬
‫أن اﻟﻄﻔﺮة اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ •ي اﳌﺴﺆوﻟﺔ ﻋﻦ ﻋﺮﻗﻠﺔ اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻃﻮيﻞ اﻷﺟﻞ‪ ،‬وﺣﻮﻟﺖ اﻟﻨﻤﻮ إ„ى وهﻢ‪ ،‬وبﺎﻟﺘﺎ„ي ﻓﺎن اﻋﺘﻤﺎد‬
‫الجﺰاﺋﺮ اﳌﻔﺮط ﻋ‪5‬ى إﻳﺮادات اﻟﻨﻔﻂ ‪M‬ي ﺗﻤﻮيﻞ اﳌ‪®‰‬اﻧﻴﺔ يﻌﺘ‪ gw‬أﻣﺮ ‪M‬ي ﻏﺎﻳﺔ الخﻄﻮرة ويﻮﻗﻊ اﻟﺒﻠﺪ ‪M‬ي ﻃﺎﺋﻠﺔ ﻣﺎ يﺴم{ ﺑﺎﳌﺮض‬

‫‪ 1‬ﺣﺎﻛم{ ﺑﻮﺣﻔﺺ‪،‬اﻟﺸﺎرف ﺑﻦ ﻋﻄﻴﺔ ﺳﻔﻴﺎن ‪،‬أﻋﺮاض اﳌﺮض اﻟهﻮﻟﻨﺪي دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي‪ ،‬ﻣﺠﻠﺔ ﺟﺪﻳﺪ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺟﺎﻣﻌﺔ‬
‫وهﺮان ‪ ، 2‬الجﺰاﺋﺮ ‪،2016 ،‬ص ص ‪.113 - 109‬‬
‫‪61‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫اﻟهﻮﻟﻨﺪي ﻋﮑﺲ ﻣﺎ هﻮ ﻋﻠﻴﮫ الحﺎل ‪M‬ي اﳌﻐﺮب وﺗﻮنﺲ‪ ،‬ويﺘﺠ‪5‬ى ذﻟﻚ ‪M‬ي ﻃﻐﻴﺎن اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪5‬ى هﻴكﻞ اﻟﺼﺎدرات )‪ (%97‬ﻣﻘﺎرﻧﺔ‬
‫ﺑﺒﺎ‪Ý‬ي ﻣﻨﺘﺠﺎت اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﻷﺧﺮى اﻟ‪ {z‬ﻻ ﺗﺘﺠﺎوز ‪ 3‬ﺑﺎﳌﺌﺔ ﻣﺠﺘﻤﻌﺔ؛‬
‫‪ .3‬ارﺗﻔﺎع ﻣﺆﺷﺮ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف الحﻘﻴﻘﻲ‪:‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﻧﺘﺞ ﻋﻦ إﺻﺎﺑﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي ﺑﻈﺎهﺮة اﳌﺮض اﻟهﻮﻟﻨﺪي دﺧﻮﻟﮫ ‪M‬ي ﺣﻠﻘﺔ أﻳﻦ ﻳﺘﻢ ﺗﺮاﺟﻊ اﻟﺼﺎدرات اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ‬
‫ﻣﻦ ﺻﺎدرات ﺧﺎرج املحﺮوﻗﺎت وﻧﻘﺺ ﻋﻮاﺋﺪهﺎ بﺴﺐ ﻓﻘﺪاˆ‪c‬ﺎ اﻟﻘﺪرة ﻋ‪5‬ى اﳌﻨﺎﻓﺴﺔ بﺴبﺐ ارﺗﻔﺎع ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﻌﻤﻠﺔ‬
‫املحﻠﻴﺔ ﻣﻤﺎ ﻳﻨﻌﻜﺲ ‪M‬ي زيﺎدة ﺗكﻠﻔﺔ اﻹﻧﺘﺎج‪.‬‬
‫وﺗﺆدي كﻞ هﺬﻩ اﻵﺛﺎر إ„ي ﻋﺰوف اﳌﺴتﺜﻤﺮيﻦ ﻋ‪5‬ى اﻻﺳتﺜﻤﺎر ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ وﺧﺎﺻﺔ ‪M‬ي اﻟﻘﻄﺎع ﻏ‪ g‰‬اﻟﻨﻔﻄﻲ بﺴﺐ ﺗﺮاﺟﻊ‬
‫اﻟﻌﺎﺋﺪ اﳌﻨﺘﻈﺮ ﻣﻘﻮﻣﺎ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ اﻷﺟﻨبﻴﺔ وﻟﻼرﺗﻔﺎع ﺗكﻠﻔﺔ اﻹﻧﺘﺎج داﺧﻞ الجﺰاﺋﺮ‪ ،‬ﻣﻤﺎ يﺴﻤﺢ ﺑﺨﺮوج اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼل اﻟﺘﺤﻮيﻼت ﻟلخﺎرج ﺧﻮﻓﺎ ﻣﻦ ﺗﻨﺪي ﻗﻴﻤ†‪c‬ﺎ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ املحﻠﻴﺔ‪ ،‬وﺗﺰاﻳﺪ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ بﺴﺐ تﻐ‪ g‰‬هﻴكﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ‪{°‬‬
‫وﺗﺤﻮيﻠﮫ ﻣﻦ اﻗﺘﺼﺎد ﻗﺎﺋﻢ ﻋ‪5‬ى اﻟﺰراﻋﺔ واﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟ‪ {z‬كﺎﻧﺖ إ„ي وﻗﺖ ﻗﺮيﺐ تﺴﺘﻮﻋﺐ أﻋﺪاد ﻛﺒ‪g‰‬ة ﻣﻦ اﻟﻌﻤﺎل ﺧﺎﺻﺔ ‪M‬ي‬
‫ﻇﻞ اﻟﺘﺨﻄﻴﻂ اﳌﺮﻛﺰي إ„ي اﻗﺘﺼﺎد ﻧﻔﻄﻲ ﺧﺪﻣﻲ ﻗﻠﻴﻞ اﻻﺳتﻴﻌﺎب وﻟيﺲ ﻟﮫ ﻗﺪرة ﻋ‪5‬ي ﺧﻠﻖ ﻣﻨﺎﺻﺐ اﻟﻌﻤﻞ ‪M‬ي اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺬي‬
‫ﻳ‪®f‬اﻳﺪ ﻓﻴﮫ اﻟﻌﺎﻣﻠ‪‰‬ن الجﺪد بﺴﺮﻋﺔ ﻛﺒ‪g‰‬ة )‪ 300‬ا„ى ‪ 350‬أﻟﻒ ﻋﺎﻣﻞ ﺳﻨﻮيﺎ(‪ ،‬وﻗﺪ أنﻌﻜﺲ كﻞ ذﻟﻚ ‪M‬ي ﺗﺪهﻮر الجﻮاﻧﺐ‬
‫اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ واﻧﺨﻔﺎض اﻟﻘﻴﻤﺔ الحﻘﻴﻘﻴﺔ ﻟﻸﺟﻮر وﺿﻌﻒ اﻟﻘﺪرة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ‪ ،‬وهﺬا ﻳﺘﺄﺛﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي ﻛكﻞ هﺪﻩ‬
‫اﻟﻈﺎهﺮة بﺴبﺐ ﺗﺮاﺟﻊ اﻟﺼﺎدرات وﻗﻠﺔ اﻻﺳتﺜﻤﺎر وبﺎﻟﺘﺎ„ي ﺿﻌﻒ اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي و ﺑﺎﻟﺘﺎ„ي ﻻ يﺴﺘﻄﻴﻊ ﺗﻘﻠﻴﺺ اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ‬
‫واﻻﺣﺘﻮاء اﻟﻔﻘﺮ زيﺎدة ﻋ‪5‬ي كﻮن اﻟﻨﻤﻮ املحﻘﻖ ‪M‬ي إﻃﺎر اﻟﻘﻄﺎع اﻟﻌﻤﻮﻣﻲ و ﻣﺴﺘﻔﻴﺪ ﻣﻦ اﻟﻄﻔﺮات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻋﻜﺲ الحﺎل ‪M‬ي‬
‫ﺣﺎﻟﺔ اﳌﻐﺮب وﺗﻮنﺲ وهﻮ ﻣﺎ ﻳﺘﻄﻠﺐ ﺿﺮورة ﺗﻮﻓ‪ g‰‬إدارة ﻣﻮارد اﻟﻨﻔﻂ اﻷهﺪاف اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ‪.‬‬

‫‪62‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬واﻗﻊ ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ‬
‫اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‪ :‬ﺗﻄﻮر أﻧﻈﻤﺔ ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬

‫ﺷهﺪ اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﻣﻨﺬ إﺻﺪارﻩ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﺘﻐ‪g‰‬ات ﻋ‪5‬ى ﻧﻈﻢ تﺴﻌ‪g‰‬ﻩ بﺴبﺐ اﻟﻔ‪gf‬ات املخﺘﻠﻔﺔ اﻷﻧﻈﻤﺔ‬
‫اﳌﺘﻌﺪدة اﻟ‪ {z‬ﻣﺮ ‪ch‬ﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي و ﻟﺪراﺳﺔ ﺗﻄﻮر أﻧﻈﻤﺔ ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي وﺟﺐ ﻋﻠﻴﻨﺎ ﺗﻘﺴﻤﺔ اﻟﻨﻈﻢ‬
‫اﻟ‪ {z‬ﻣﺮ ‪ch‬ﺎ ﻋ‪5‬ى ﻣﺮاﺣﻞ زﻣﻨﻴﺔ ﻛﻤﺎ ﻳ‪5‬ي‪:‬‬

‫أوﻻ‪ :‬اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ‪M‬ي ﻓ‪gf‬ة اﻟﻨﻈﺎم اﻻﺷ‪gf‬اكﻲ‪:‬‬

‫ﻣﺮ اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﺧﻼل هﺬﻩ اﻟﻔ‪gf‬ة بﻌﺪة ﻧﻈﻢ ﻟﻠﺼﺮف ﻧﺬﻛﺮهﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳ‪5‬ي‪:1‬‬

‫‪ .1‬ﻣﻦ اﻻﺳﺘﻘﻼل ا„ى ‪:1964‬‬

‫اﺗﺨﺬت الجﺰاﺋﺮ بﻌﺪ اﻻﺳﺘﻘﻼل ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻋﺪة ﺗﺪاﺑ‪ g‰‬وﻗﺎﺋﻴﺔ ﻣﻦ وﺟهﺔ اﻟﻨﻈﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻓﻘﺪ ﻗﺎﻣﺖ ﺑﻔﺮض رﻗﺎﺑﺔ ﻋ‪5‬ى‬
‫اﻟﺼﺮف وﻣﺮاﻗﺒﺔ اﻟﺘﺠﺎرة الخﺎرﺟﻴﺔ ﺗﻔﺎدﻳﺎ ﻟهﺮوب رؤوس اﻷﻣﻮال ا„ى الخﺎرج ﻣﻊ اﻟﻌﻠﻢ اˆ‪c‬ﺎ كﺎﻧﺖ ‪M‬ي ﻣﺠﺎل اﻟﺼﺮف ﺗﺎبﻌﺔ‬
‫ﳌﻨﻄﻘﺔ اﻟﻔﺮﻧﻚ‬
‫‪ .2‬ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ‪ 1964‬إ„ى ﺳﻨﺔ ‪1974‬‬

‫‪M‬ي هﺬﻩ اﻟﻔ‪gf‬ة ﺳﻴﻄﺮت اﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑﺮي‪f‬ن وودز ﻋ‪5‬ى أﻧﻈﻤﺔ اﻟﺼﺮف اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺣﻴﺚ ﻗﻀﺖ هﺬﻩ اﻻﺗﻔﺎﻗﻴﺔ ﺑتﺴﻌ‪ g‰‬اﻟﻌﻤﻼت‬
‫ﺑﺎﻟﺬهﺐ وكﺎن اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﻣﺴﻌﺮا ‪M‬ي ﺗﻠﻚ اﻟﻔ‪gf‬ة ب ‪0.18‬غ ﻣﻦ اﻟﺬهﺐ ‪ ،‬وﻗﺪ ﺗﻤ‪®‰‬ت ﺗﻠﻚ اﻟﻔ‪gf‬ة ﺑﻤﺤﺎوﻟﺔ الجﺰاﺋﺮ‬
‫الحﻔﺎظ ﻋ‪5‬ى ﺛﺒﺎت اﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ﻟﻀﺮورة اﳌﻮﻗﻒ ‪ ،‬وبﺪأ اﻟﺪﻳﻨﺎر ﻳﻨﻔﻚ ﺷيﺌﺎ ﻓﺸيﺌﺎ ﻋﻦ اﻟﻔﺮﻧﻚ اﻟﻔﺮن¨™{ ‪ ،‬و‪M‬ي ﺑﺪاﻳﺔ‬
‫اﻟﺴﺒﻌﻴنﻴﺎت ﺗﻢ اﻟﺘﺤﻮل ا„ى أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف اﻟﻌﻤﻮﻣﺔ اﻟﺬي ﺳﺎﯾﺮ ﺗﺨ‪5‬ي اﻷﻧﻈﻤﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ ﻋﻦ ﻧﻈﻢ اﻟﺼﺮف اﻟﺜﺎﺑﺘﺔ ‪.‬‬

‫‪ .3‬ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ‪ 1974‬إ„ى ﺳﻨﺔ ‪1986‬‬

‫كﺎن ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ‪M‬ي هﺬﻩ اﻟﻔ‪gf‬ة ﻣﺮﺗﺒﻂ بﺴﻠﺔ ﻣﻦ ‪ 14‬ﻋﻤﻠﺔ أﺟﻨبﻴﺔ ويﺘﻢ اﺣتﺴﺎب ﻗﻴﻤﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬
‫اﻧﻄﻼﻗﺎ ﻣﻦ اﺳﺘﻘﺮار اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ ‪M‬ي اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي أي اﻟﻌﻤﻼت اﻷﻛ’‪ g‬اﺳﺘﻘﺮارا ‪M‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف‪.‬‬
‫‪ .4‬ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ‪ 1986‬إ„ى ﺳﻨﺔ ‪1992‬‬

‫أدى اﻟهﺒﻮط اﳌﻔﺎ‪ß‬ئ ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ‪M‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﻌﺎﳌﻲ ﺳﻨﺔ ‪ 86‬ا„ى انﺴﺪادات ﻋ‪5‬ى اﳌﺴﺘﻮى اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺣﻴﺚ سجﻞ‬
‫عجﺰ ‪M‬ي اﳌ‪®‰‬اﻧﻴﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﺻﺎﺣﺒﮫ ﺗﺒﺎﻃﺄ ‪M‬ي وﺗ‪g‰‬ة اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻷﻣﺮ اﻟﺬي اﺳﺘﺪ×ى اﻟﺘﺪﺧﻞ ﻹﺟﺮاء اﺻﻼﺣﺎت ﺟﺬريﺔ ‪M‬ي‬
‫اﳌﻨﻈﻮﻣﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ وبﺪأت ﺑﻮادر اﻟﺘﻮﺟﮫ ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﳌﻮﺟﮫ ا„ى اﻻﻗﺘﺼﺎد الحﺮ ﺗتﺸكﻞ ﺣﻴﺖ وبﺨﺼﻮص آﻟﻴﺎت‬
‫اﻟﺼﺮف ﺗﻢ اﻻﺗﺠﺎﻩ ا„ى " اﻧﺰﻻق " ﺗﺪري‪Ë‬ي ﻣﺮاﻗﺐ‪.‬‬

‫‪ 1‬ﺑﻦ ﻋﺒ‪®‰‬ة دﺣﻮ‪ ،‬أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪gf‬ول وﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ‪ ،‬املجﻠﺔ الجﺰاﺋﺮيﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد و اﻹدارة‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻣﻌﺴﻜﺮ‪ ،‬اﻟﻌﺪد‪ ،9‬ﺟﺎﻧﻔﻲ‪ ،2017‬ص‬
‫ص ‪.62، 61‬‬
‫‪63‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ‪M‬ي ﻓ‪gf‬ة اﻗﺘﺼﺎد اﻟﺴﻮق )بﻌﺪ ‪:(1994‬‬

‫ﻣﻨﺬ تﺴﻌﻴﻨﺎت اﻟﻘﺮن اﳌﺎ‪ {™ã‬و ﺗﺰاﻣﻨﺎ ﻣﻊ إﻋ‪®f‬ال أﻏﻠﺐ دول اﻟﻌﺎﻟﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻹﺷ‪gf‬اكﻲ ﻗﺮرت الجﺰاﺋﺮ اﻹﻟﺘﺤﺎق ﺑﺮﻛﺐ‬
‫اﻟﺪوﻟﺔ اﳌﺘﺤﻮﻟﺔ ا„ى إﻗﺘﺼﺎد اﻟﺴﻮق اﻷﻣﺮ اﻟﺬي أﺛﺮ بﺸكﻞ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﻋ‪5‬ى ﻧﻈﺎم ﺻﺮف ﻋﻤﻠ†‪c‬ﺎ و اﻟ‪ {z‬ﺷهﺪة ﻋﺪة ﺗﻄﻮرات ﻣﻨﺬ‬
‫ﺑﺪاﻳﺔ اﻷﻟﻔﻴﺔ و اﻟ‪ {z‬ﻣﻦ أهﻤهﺎ ﻣﺎ ﻳ‪5‬ي‪:1‬‬

‫• لجﺄت الجﺰاﺋﺮ ‪M‬ي اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﳌﺮات إ„ى ﺧﻔﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻣﻨﺬ إﺗﻔﺎق إﻋﺎدة ﺟﺪوﻟﺔ اﳌﺪﻳﻮﻧﻴﺔ الخﺎرﺟﻴﺔ‬
‫واﺗﻔﺎق اﻟﺘﻤﻮيﻞ اﳌﻮﺳﻊ ﻣﻊ ‪.FMI‬ﺣﻴﺚ ﺧﻔﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر ﺑنﺴﺒﺔ ‪ .%40.17‬وكﺎن ﻗﺒﻞ ذﻟﻚ ﻗﺪ ﻓﻘﺪ ‪ % 50‬ﻣﻦ‬
‫ﻗﻴﻤﺘﮫ ﻋﺎم ‪ ،1990‬وﻣﺎ ﺑ‪‰‬ن ‪ 25‬و‪ % 30‬ﻣﺎﺑ‪‰‬ن ‪ 1991‬و‪1993‬؛‬
‫• و‪M‬ي ﻋﺎم ‪ 1994‬ﻗﺎﻣﺖ اﻟﺴﻠﻄﺎت ﺑﺘﺨﻔﻴﺾ اﻟﺪﻳﻨﺎر ﻋ‪5‬ى ﻣﺮﺣﻠﺘ‪‰‬ن ‪M‬ي املجﻤﻮع ‪ % 70‬وذﻟﻚ ﻣﺎ ﺑ‪‰‬ن ﺷهﺮ أﺑﺮيﻞ‬
‫وﺳبﺘﻤ‪ ،1994 gw‬وﺧﻼل هﺬﻩ اﻟﺴﻨﺔ ﺣﺪد ﻧﻈﺎم ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﺑﻨﻈﺎم اﻟﺘﻌﻮيﻢ اﳌﺪار ﺑ‪‰‬ن اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي واﻟﺒﻨﻮك‬
‫اﻟﺘﺠﺎريﺔ وب‪‰‬ن ‪ 1995‬و‪ 1998‬ارﺗﻔﻊ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﻔﻌ‪5‬ي الحﻘﻴﻘﻲ ﻟﻠﺪﻳﻨﺎر ﺑﺄﻛ’‪ g‬ﻣﻦ ‪ % 20‬وﺗﺒﻌﮫ اﻧﺨﻔﺎض ﺑﺤﻮا„ي‬
‫‪ 13%‬ﺑ‪‰‬ن ‪ ،2001 - 1998‬وﺗﻮاﺻﻞ هﺬا اﻻﻧﺨﻔﺎض ﺧﻼل ‪ 16‬ﺷهﺮا اﳌﻮاﻟﻴﺔ وهﺬا ﻣﻨﺬ أواﺋﻞ ‪2002‬؛‬
‫• و‪M‬ي ﺟﺎﻧﻔﻲ ‪ 2003‬ﻗﺎم اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي ﺑﺘﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر ﺑنﺴﺒﺔ ﺗ‪gf‬اوح ﻣﺎ ﺑ‪‰‬ن ‪ %2‬و‪ ، % 5‬وهﺬا اﻹﺟﺮاء‬
‫‪ch‬ﺪف أﺳﺎﺳﺎ ﻟلحﺪ ﻣﻦ ﺗﻄﻮر اﻟﻜﺘﻠﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﳌﺘﺪاوﻟﺔ ‪M‬ي اﻷﺳﻮاق اﳌﻮازيﺔ ﻻﺳﻴﻤﺎ بﻌﺪ اتﺴﺎع اﻟﻔﺎرق ﺑ‪‰‬ن اﻟﻘﻴﻤﺔ‬
‫اﻻﺳﻤﻴﺔ ﻟﻠﺪﻳﻨﺎر اﻟﺮﺳم{ وﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ‪M‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﺴﻮداء ﻣﻘﺎﺑﻞ أﺑﺮز اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ‪ ،‬و ﺑ‪‰‬ن ﺟﻮان و‬
‫ديﺴﻤ‪ 2003 gw‬ارﺗﻔﻌﺖ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻠﺪوﻻر اﻷﻣﺮيكﻲ ﺑﺤﻮا„ي ‪ %11‬وارﺗﻔﻊ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬
‫الحﻘﻴﻘﻲ اﻟﻔﻌ‪5‬ي ب‪ 7.5‬و ‪M‬ي ﺳﻨﺔ ‪ 2005‬وﺻﻞ ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻠﺪوﻻر اﻟﻮاﺣﺪ ﺣﻮا„ي‬
‫‪73.3625‬و ‪ 91.3014‬ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻸورو و‪M‬ي ﺳﻨﺔ ‪ 2006‬اﻧﺨﻔﺾ إ„ى ﺣﻮا„ي ‪ 72.6464‬ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ اﻟﻠﺪوﻻر و ‪91.2447‬‬
‫ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻸورو وواﺻﻞ اﻧﺨﻔﺎﺿﮫ ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻠﺪوﻻر ا„ى ‪M 66.82‬ي ˆ‪c‬ﺎﻳﺔ ‪ 2007‬أﻣﺎ اﻷورو ﻓﻘﺪ ارﺗﻔﻊ إ„ى ‪M 98.33‬ي‬
‫هﺬﻩ اﻟﻔ‪gf‬ة‪.‬‬

‫‪1‬ﺷﻌﻴﺐ ﺑﻮﻧﻮة ‪،‬ﺧﻴـﺎط رﺣﻴﻤﺔ‪ ،‬ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﺑﺎلجﺰاﺋﺮ ﻧﻤﺬﺟﺔ ﻗﻴﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‪ ،‬اﻷكﺎدﻳﻤﻴﺔ ﻟﻠﺪراﺳﺎت اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔ و اﻹنﺴﺎﻧﻴﺔ‬
‫كﻠﻴﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ و ﻋﻠﻮم اﻟتﺴﻴ‪ ،g‰‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ورﻗﻠﺔ الجﺰاﺋﺮ‪ ،2016 ،‬ص ‪.124‬‬

‫‪64‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫أﻣﺎ ‪M‬ي اﻟﻔ‪gf‬ة اﳌﻤﺘﺪة ﺑ‪‰‬ن ‪ 2018-2005‬ﻓﻘﺪ تﻐ‪ g‰‬ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻷورو و اﻟﺪوﻻر وﻓﻖ اﻟﺸكﻞ اﻟﺘﺎ„ي‪:‬‬

‫ا ﻟ ﺷ ﻛ ل ‪ :3 - 3‬ﯾ و ﺿ ﺢ ﺗ ﻐ ﯾ ر ا ت ﺳ ﻌ ر ﺻ ر ف ا ﻟ د ﯾ ﻧ ﺎ ر ا ﻟ ﺟ ز ا ﺋ ر ي ﻣ ﻘ ﺎ ﺑ ل ا ﻟ د و ﻻ ر‬
‫ا ﻷ ﻣ ر ﯾ ﻛ ﻲ و ا ﻷ و ر و ﻓ ﻲ ا ﻟ ﻔ ﺗ ر ة ‪2 0 0 6‬ﺣ ﺗ ﻰ ‪2 0 1 8‬‬
‫ﺳﻌر ﺻرف واﺣد دوﻻر ﻟﻠدﯾﻧﺎر اﻟﺟزاﺋري‬ ‫ﺳﻌر ﺻرف واﺣد أورو ﻣﻘﺎﺑل اﻟدﯾﻧﺎر اﻟﺟزاﺋري‬ ‫‪Colonne1‬‬

‫‪160‬‬

‫‪140‬‬ ‫‪137,69‬‬
‫‪121,18‬‬ ‫‪125,32‬‬
‫‪120‬‬ ‫‪116,62‬‬
‫‪111,44 109,47 110,96‬‬
‫‪103,4953‬‬ ‫‪105,4374‬‬ ‫‪106,91‬‬
‫‪100‬‬ ‫‪101,2979‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪02,2154‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪02,1627‬‬ ‫‪100,46‬‬
‫‪91,2447 95,001294,8548‬‬
‫‪80‬‬ ‫‪77,5519 79,3809 80,56‬‬
‫‪72,6459 69,3644‬‬ ‫‪72,6467 74,3199 72,8537‬‬
‫‪60‬‬ ‫‪64,581‬‬

‫‪40‬‬

‫‪20‬‬

‫‪0‬‬
‫‪2006‬‬ ‫‪2007‬‬ ‫‪2008‬‬ ‫‪2009‬‬ ‫‪2010‬‬ ‫‪2011‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2018‬‬

‫اﳌﺼﺪر‪ :‬ﻣﻦ إﻋﺪاد اﻟﻄﻠﺒﺔ ﺑﻨﺎءة ﻋ‪5‬ى ﻣﻌﻄﻴﺎت ﻣﻮﻗﻊ اﻟﻮكﺎﻟﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻟﺘﻄﻮيﺮ اﻻﺳتﺜﻤﺎر‬
‫‪http://www.andi.dz/index.php/ar/2013-01-02-16-40-57/raisons-pour-investir/136-commerce-‬‬
‫‪exterieur/787-taux-de-change-moyen-da-principales-monnaies‬‬
‫الجﺪول ‪ :3-3‬تﻐ‪g‰‬ا ﺳﻌﺮ ﺿﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﺪوﻻر اﻷﻣﺮيكﻲ و اﻷورو ‪M‬ي اﻟﻔ‪gf‬ة ﻣﻦ ‪ 2006‬ا„ى ‪2018‬‬

‫اﻟﺼﺮف‬ ‫اﳌﺘﻮﺳﻄﻲ نﺴﺒﺔ‬ ‫اﻟﺼﺮف‬ ‫نﺴ ﺒ ﺔ‬

‫ا ﻟﺴ ﻨ ﺔ‬
‫اﳌﺘﻮﺳﻄﻲ دج ‪/‬ﻳﻮرو‬ ‫دج ‪/‬دوﻻر أﻣﺮيكﻲ‬

‫‪91,3211‬‬ ‫‪73,3669‬‬ ‫‪2005‬‬

‫‪91,2447‬‬ ‫‪72,6459‬‬ ‫‪2006‬‬

‫‪95,0012‬‬ ‫‪69,3644‬‬ ‫‪2007‬‬

‫‪94,8548‬‬ ‫‪64,5810‬‬ ‫‪2008‬‬

‫‪101,2979‬‬ ‫‪72,6467‬‬ ‫‪2009‬‬

‫‪103,4953‬‬ ‫‪74,3199‬‬ ‫‪2010‬‬

‫‪65‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫‪102,2154‬‬ ‫‪72,8537‬‬ ‫‪2011‬‬

‫‪102,1627‬‬ ‫‪77,5519‬‬ ‫‪2012‬‬

‫‪105,4374‬‬ ‫‪79,3809‬‬ ‫‪2013‬‬

‫‪106,91‬‬ ‫‪80,56‬‬ ‫‪2014‬‬

‫‪111,44‬‬ ‫‪100,46‬‬ ‫‪2015‬‬

‫‪121,18‬‬ ‫‪109,47‬‬ ‫‪2016‬‬

‫‪125.32‬‬ ‫‪110.96‬‬ ‫‪2017‬‬

‫‪137.69‬‬ ‫‪116.62‬‬ ‫‪2018‬‬

‫اﳌﺼﺪر‪ :‬ﻣﻦ إﻋﺪاد اﻟﻄﻠﺒﺔ ﺑﻨﺎءة ﻋ‪5‬ى ﻣﻌﻄﻴﺎت ﻣﻮﻗﻊ اﻟﻮكﺎﻟﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻟﺘﻄﻮيﺮ اﻻﺳتﺜﻤﺎر‬
‫‪http://www.andi.dz/index.php/ar/2013-01-02-16-40-57/raisons-pour-investir/136-commerce-‬‬
‫‪exterieur/787-taux-de-change-moyen-da-principales-monnaies‬‬
‫ﻣﻦ اﻟﺸكﻞ ﻧﻼﺣﻆ اﻟﺘﻄﻮر اﻟﺘﻘهﻘﺮ اﳌﺴﺘﻤﺮ ﻟﺴﻌﺮ اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻷورو واﻟﺪوﻻر اﻷﻣﺮيكﻲ بﺴبﺐ‬
‫اﻹﺟﺮاﺋﺎت اﳌﺘﺨﺬة ﻣﻦ ﻃﺮف الحكﻮﻣﺔ ‪M‬ي هﺬﻩ اﻟﻔ‪gf‬ة و اﻟ‪ {z‬ﻣ‪cb‬ﺎ ضخ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﳌﺴﺘﻤﺮ ﺑﺪون وﺟﻮد ﻣﻘﺎﺑﻞ ﻹﺻﺪار اﻟﻌﻤﻠﺔ‪.‬‬
‫ﻣﻤﺎ ﺳﺒﻖ ﺗﻤﻜﻨﺎ ﻣﻦ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﺑﺪاﻳﺔ ﻧﻈﺎم اﻟﺼﺮف الجﺰاﺋﺮي وﺗﻄﻮراﺗﮫ اﻟﺮﺋيﺴﻴﺔ اﻟ‪ {z‬ﻋﺮﻓهﺎ ﻣﻨﺬ ﺑﺪاﻳﺔ اﻟﺴﻨﻮات‬
‫اﻷو„ى اﻟ‪ {z‬ﺧﻠﻔﺖ ﺗﺎريﺦ اﻻﺳﺘﻘﻼل‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ اﺗضح أن الجﺰاﺋﺮ كﺎﻧﺖ ﺗتﺒﻊ ﻧﻈﺎم اﻟﺼﺮف اﻟﺜﺎﺑﺖ ﻣﺮﺗﺒﻂ بﻌﻤﻠﺔ واﺣﺪة و•ي‬
‫اﻟﻔﺮﻧﻚ اﻟﻔﺮن¨™{ ‪،‬ﺛﻢ ﻋﺮف ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻧﻮﻋﺎ ﻣﻦ اﻻﺳﺘﻘﻼﻟﻴﺔ ﺧﻼل ﻓ‪gf‬ة أﻳﻦ ﺗﻢ ربﻄﮫ بﺴﻠﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻼت اﻟﺼﻌﻴﺔ و يﻌﻮد‬
‫هﺬا اﻟﺮبﻂ ﻟﺴبﺐ ﺗﺪهﻮر ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻔﺮﻧﻚ اﻟﻔﺮن¨™{ اﻟﺬي ﺗﻄﻠﺐ اﻟﺘﺨ‪5‬ي ﻋﻦ اﻟﻨﻈﺎم اﳌﺘﺒﻊ ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ أي ﻧﻈﺎم اﻟﺼﺮف اﻟﺜﺎﺑﺖ‬
‫واﳌﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎﻟﻔﺮﻧﻚ اﻟﻔﺮن¨™{ و ﺗﺒ‪ {°‬ﻧﻈﺎم ﺻﺮف ﻣﺎ ﺑ‪‰‬ن اﻟﺒﻨﻮك وهﺬا ‪M‬ي إﻃﺎر ﻧﻈﺎم اﻟﺼﺮف اﻟﻌﺎﺋﻢ اﳌﺪار واﳌﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎﻟﺪوﻻر‬
‫اﻷﻣﺮيكﻲ ﻧﻈﺮا ﻷن ﻣﻌﻈﻢ ﺻﺎدراﺗﻨﺎ أي ﺣﻮا„ي ‪ %97‬ﻣﻦ ﺻﺎدرات الجﺰاﺋﺮ ﺗﻘﻴﻢ ﺑﺎﻟﺪوﻻر و ﻣﻨﮫ ﻳﺘﺤﺪد ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر‬
‫الجﺰاﺋﺮي ﺗﺒﻌﺎ ﻟﻌﺎﻣ‪5‬ي اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪5‬ى اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﻣﻊ ﺗﺪﺧﻞ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي إﻣﺎ ﺑﺘﺨﻔﻴﺾ أو زيﺎدة هﺬﻩ اﻟﻘﻴﻤﺔ )‬
‫ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف( ﻟ‪gf‬ﻛﮫ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮى ﻣﻘﺒﻮل‪.1‬‬

‫‪ 1‬ﺷﻌﻴﺐ ﺑﻮﻧﻮرة ﺧﻴﺎط رﺣﻴﻤﺔ‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ‪.124‬‬

‫‪66‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬ﺳﻴﺎﺳﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ‬

‫ﺗﺘﺨﺬ اﻟﺴﻠﻄﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻹﺟﺮاءات الخﺎﺻﺔ ﺑﺄﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف‪ ،‬ﺗﺪ×ي ﻣﻦ ﺧﻼﻟهﺎ إ„ى أن ﺗكﻮن‬
‫اﻟﺘﻄﻮرات ‪M‬ي ﻧﻈﺎم اﻟﺴﻮق وﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ‪M {Ê‬ي الحﺪود اﻟ‪ {z‬ﻳﻄﻠ‪cè‬ﺎ ﺗﻨﻔﻴﺬ اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻋ‪5‬ى وﺟﮫ ﺳﻠﻴﻢ ‪M‬ي ﻧﻈﺎم‬
‫اﻟﺴﻮق‪ ،‬وتﻌﺪ ﺳﻴﺎﺳﺔ اﻟﺼﺮف ﻣﻦ ﺿﻤﻦ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟ‪ {z‬ﺗلجﺄ إﻟ•‪c‬ﺎ هﺬﻩ اﻟﺴﻠﻄﺎت ﺑﺒﻠﺪان اﻟﻌﺎﻟﻢ‪ ،‬ﻟﺘﻨﻔﻴﺬ أهﺪاف‬
‫اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻟﻠﺒﻠﺪ ﻋ‪5‬ى وﺟﮫ ﺳﻠﻴﻢ‪ ،‬وإدارة اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ‪ {°‬ودﻋﻢ ﻧﻤﻮﻩ والحﺪ ﻣﻦ الخﻠﻞ ‪M‬ي ﺗﻮازﻧﺎﺗﮫ‪.‬‬
‫ﺣﻴﺚ تﻌ‪ gw‬ﺳﻴﺎﺳﺔ اﻟﺼﺮف ﻋﻦ ﻣﺨﺘﻠﻒ اﻹﺟﺮاءات اﻟ‪ {z‬ﻳﻤﻜﻦ ﻟﻠﺴﻠﻄﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ أن ﺗﺘﺨﺬهﺎ ‪M‬ي ﻇﻞ أي ﻧﻈﺎم‬
‫تﻌﺘﻤﺪﻩ ﻗﺼﺪ ﺗﻮﺟﻴﮫ ﻋﻤﻠﻴ†‪c‬ﺎ املحﻠﻴﺔ‪ ،‬لخﺪﻣﺔ اﻗﺘﺼﺎدهﺎ وبﺮاﻣﺠهﺎ اﻟﺘﻨﻤﻮيﺔ‪.‬‬
‫إن ﺳﻴﺎﺳﺔ اﻟﺼﺮف ﺑ‪‰‬ن ﻳﺪي اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳ‪‰‬ن اﻟﻨﻘﺪﻳ‪‰‬ن تﺴﺘﻘﻞ وﺗﻤﻴﻞ إ„ى ﻋﺪم اﻟﺴ‪ƒ‬ي إ„ى أهﺪاف أﺧﺮى ﻟلحﺼﻮل‬
‫ﻋ‪5‬ى ﻋﻤﻠﺔ ﻗﻮيﺔ‪ ،‬ﻓﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﺼﺮف ﻛﺴﻴﺎﺳﺔ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺗﻈهﺮ ﻣﻦ ﻳﻮم إ„ى ﻳﻮم أﺧﺮ أهﻤﻴ†‪c‬ﺎ واﺳﺘﻘﻼﻟﻴ†‪c‬ﺎ ﻋﻦ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ‬
‫اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﻤ‪®‰‬هﺎ ﺑﺄهﺪاﻓهﺎ وأدوا”‪c‬ﺎ‪.‬‬
‫ﺣﻴﺚ تﺴ‪ƒ‬ى ﺳﻴﺎﺳﺔ اﻟﺼﺮف بﺸكﻞ ﻋﺎم ا„ى ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺟﻤﻠﺔ ﻣﻦ اﻷهﺪاف ﻣﻦ أﺑﺮزهﺎ ﻣﻘﺎوﻣﺔ اﻟﺘضخﻢ‪ ،‬ﺗﺨﺼﻴﺺ‬
‫اﳌﻮارد و ﺗﻮزيﻊ اﻟﺪﺧﻞ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ا„ى ﺗﻨﻤﻴﺔ اﻟﺼﻨﺎﻋﺎت املحﻠﻴﺔ و اﻟ‪ {z‬ﺗﺘﻢ •ي اﻷﺧ‪g‰‬ة ﻋ‪ gw‬ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺗﺨﻔﻴﺾ اﻟﻌﻤﻠﺔ و اﻟ‪ {z‬ﺗﺘﻢ‬
‫ﻋ‪ gw‬ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ املحﻠﻴﺔ اﺗﺠﺎﻩ ﻗﺎﻋﺪة ﻧﻘﺪﻳﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ وبﺎﻟﺘﺎ„ي اﺗﺠﺎﻩ ﺟﻤﻴﻊ اﻟﻌﻤﻼت‪ ،‬و‪ch‬ﺬا اﳌﻌ‪ ±°‬ﻳ‪gf‬ﺗﺐ ﻋﻠ•‪c‬ﺎ‬
‫ﺗﺨﻔﻴﺾ اﻷﺳﻌﺎر املحﻠﻴﺔ ﻣﻘﻮﻣﺔ ﺑﺎﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ‪ ،‬وبﺮﻓﻊ اﻷﺳﻌﺎر اﻷﺟﻨبﻴﺔ ﻣﻘﻮﻣﺔ ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ و هﺬا ﻣﺎ يﺴﺎﻋﺪ‬
‫ﺑﺼﻔﺔ أﺳﺎﺳﻴﺔ ﻋ‪5‬ى زيﺎدة اﻟﻘﺪرة اﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻴﺔ ﻟﻠﻤﻨﺘﺠﺎت املحﻠﻴﺔ ﺑﺎلخﺎرج ﻛﻤﺎ يﺴﺎهﻢ ‪M‬ي ﺗﻘﻠﻴﻞ ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻻﺳﺘ‪g‰‬اد ﻣﻤﺎ‬
‫ﻳﺤﺎﻓﻆ ﻋ‪5‬ى اﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﺪوﻟﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻷﺟﻨبﻴﺔ‪.1‬‬

‫وتﻌﺪ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ إﺣﺪى اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟهﺎﻣﺔ اﻟ‪ {z‬ﻳﻔﺮﺿهﺎ ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪو„ي ﻋ‪5‬ى اﻟﺪول اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ‬
‫اﻟ‪ {z‬تﻌﺎنﻲ ﻣﻮازيﻦ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎ”‪c‬ﺎ ﻣﻦ اﺧﺘﻼﻻت ﻣﺆﻗﺘﺔ ﻋﺎرﺿﺔ أو هﻴكﻠﻴﺔ ﻣﺰﻣﻨﺔ بﻐﺮض تﺴﻮيﺔ هﺬﻩ اﻻﺧﺘﻼﻻت‪ ،‬وﻗﺪ أﺷﺎر‬
‫ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪو„ي ﻣﻨﺬ اﻟﺴﺒﻌﻴﻨﺎت إ„ى ﻇﺎهﺮة اﳌﻐﺎﻻة ‪M‬ي ﺗﻘﻴﻴﻢ اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‪ ،‬وﻗﺪ أو‪ ±™é‬اﻟﺴﻠﻄﺎت الجﺰاﺋﺮيﺔ‬
‫ﺑﺎﻟﻘﻴﺎم بﻌﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﺨﻔﻴﺾ‪ ،‬ﻟﻜﻦ رﻓﻀﺖ اﻟﺴﻠﻄﺎت الجﺰاﺋﺮيﺔ ذﻟﻚ ﺑﺤﻜﻢ أˆ‪c‬ﺎ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﻏ‪ g‰‬ﻣﻔﻴﺪة ﻻ ﻟﻠﺼﺎدرات الجﺰاﺋﺮيﺔ وﻻ‬
‫ﻟﻮاردا”‪c‬ﺎ‪ ،‬وﻣﻦ ﺑ‪‰‬ن الحجج اﳌﺪﻋﻤﺔ ﻟﺮﻓﻀهﺎ ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﺨﻔﻴﺾ ﻣﺎ ﻳ‪5‬ي‪:2‬‬

‫• ﻣﻦ الجﺎﻧﺐ اﻟﻨﻈﺮي يﺴﻴﻄﺮ ﻋﻠ•‪c‬ﺎ ﻗﻄﺎع املحﺮوﻗﺎت واﻟ‪ {z‬ﺗﺘﺤﺪد أﺳﻌﺎرهﺎ ‪M‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬ﻓﺈﻧﮫ ﻟيﺲ ﻣﻦ اﳌﻔﻴﺪ‬
‫ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﺨﻔﻴﺾ ﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر ﻷﻧﮫ ﻟﻦ ﻳكﻮن هﻨﺎك أﺛﺮ ﻋ‪5‬ى ﺗﻨﺎﻓﺴﻴﺔ اﻷﺳﻌﺎر؛‬

‫‪ 1‬ﺳﻴﺪاﻋﻤﺮ زهﺮة‪،‬إنﻌكﺎﺳﺎت ﺳﻴﺎﺳﺎت ﺳﻌﺮﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﻋ‪5‬ى ﺗﺤﻘﻴﻖ اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻟﻨﻘﺪي ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ‪ ،‬ﻣﺬﻛﺮة دﻛﺘﻮراﻩ ‪M‬ي اﻟﻌﻠﻮم‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺗﺨﺼﺺ ﻧﻘﻮد و ﻣﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ أدرار‪ ،‬الجﺰاﺋﺮ‪ ،2018 ،‬ص ‪. 45‬‬
‫‪ 2‬صحﺮاوي ﺳﻌﻴﺪ‪،‬ﻣﺤﺪدات ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف)دراﺳﺔ ﻗﻴﺎﺳﻴﺔ ملحﺪدات تﻌﺎدل اﻟﻘﻮى اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔو اﻟﻨﻤﻮذج اﻟﻨﻘﺪي ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ‪،‬رﺳﺎﻟﺔ ﻣﺎﺟﺴﺘ‪M g‰‬ي‬
‫اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺗﺨﺼﺺ ﻣﺎﻟﻴﺔ دوﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺗﻠﻤﺴﺎن الجﺰاﺋﺮ‪ ،2010،‬ص ‪. 135‬‬

‫‪67‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫• ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺟﻞ هﻴكﻞ اﻟﻮاردات ﺑﺎﳌﻮاد اﻟﻐﺬاﺋﻴﺔ إذ ‪M‬ي هﺬﻩ اﻟﻮﺿﻌﻴﺔ ﺳﻴ‪gf‬ﺗﺐ ﻋﻦ ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﺨﻔﻴﺾ وبﺼﻔﺔ ﻛﺒ‪g‰‬ة‬
‫ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﺴﻠﻊ اﻻﺳ†‪c‬ﻼﻛﻴﺔ ﻣﻤﺎ ﻳﻀﺮ ﺑﺎﻟﻘﺪرة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ ﻟﺪى اﻷﻓﺮاد؛‬
‫ويﻤﻜﻦ أن ﻧﺬﻛﺮ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻷﺳﺒﺎب اﻟ‪ {z‬أدت إ„ى ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي و•ي ﺧﻼﺻﺔ اﻷوﺿﺎع‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ ﺧﻼل اﻟﺴﻨﻮات اﻷﺧ‪g‰‬ة واﻟ‪ {z‬ﻳﻤﻜﻦ ﺣﺼﺮهﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻳ‪5‬ي‪:‬‬
‫‪ . 1‬ﺗ ﻘ ﻴﻴ ﻢ ا ﻟ ﺪ ﻳﻨ ﺎ ر أ ﻛ ‪ gw‬ﻣ ﻦ ﻗ ﻴ ﻤ ﺘ ﮫ ا ل ح ﻘ ﻴ ﻘ ﻴ ﺔ ‪:‬‬

‫ﻧﻘﻮل ﻋﻦ ﻋﻤﻠﺔ ﺑﺄˆ‪c‬ﺎ أﻛ‪ gw‬ﻣﻦ ﻗﻴﻤ†‪c‬ﺎ الحﻘﻴﻘﻴﺔ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳكﻮن ﺳﻌﺮهﺎ اﻟﺮﺳم{ ﻳﻔﻮق ﺳﻌﺮهﺎ ‪M‬ي اﻟﺴﻮق الحﺮ‪M ،‬ي الحﺎﻟﺔ‬
‫اﻟ‪ {z‬ﻳنﺘﺞ ﻓ•‪c‬ﺎ هﺬا اﻷﺧ‪ g‰‬ﻋﻦ اﳌﻀﺎربﺔ وﻻ ﻳﻤﻜﻦ أن ﻧﺘﺤﺪث ﻋﻦ ﺗﺠﺎوز اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻟﻘﻴﻤ†‪c‬ﺎ الحﻘﻴﻘﻴﺔ إﻻ إذا كﺎن اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺮﺳم{‬
‫ﻻ يﻌﻜﺲ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺘﻮازنﻲ اﻟﺬي ﻳﺒﻌﺪ ﻣ‪®‰‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﻋﻦ اﻟعجﺰ ﳌﺪة ﻃﻮيﻠﺔ؛‬
‫‪ .2‬اﳌﻐﺎﻻة ‪M‬ي ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر‪:‬‬

‫كﺎﻧﺖ اﻟﺴﻠﻄﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺗﻘﻮم اﻟﺪﻳﻨﺎر ﺑﺄﻛ’‪ g‬ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺘﮫ الحﻘﻴﻘﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ كﺎن اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺮﺳم{ ﻻ يﻌﻜﺲ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺘﻮازنﻲ‬
‫اﻟﺬي ﻳﺒﻌﺪ ﻣ‪®‰‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﻋﻦ اﻟعجﺰ ﳌﺪة ﻃﻮيﻠﺔ ﻛﻤﺎ أن اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي كﺎن يﻌﺘﻤﺪ ﻧﻈﺎم اﻟﺘﺨﻄﻴﻂ اﳌﺮﻛﺰي‪ ،‬ﺣﻴﺚ‬
‫أدى تﺴﻌ‪ g‰‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ‪M‬ي ذﻟﻚ اﻟﻮﻗﺖ إ„ى ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺗكﻠﻔﺔ إداريﺔ وﻟيﺴﺖ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ اﻷﺟﻨبﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ كﺎن ﺳﻌﺮ‬
‫ﺻﺮف اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻷﺟﻨبﻴﺔ ﺑﺎﻟﺪﻳﻨﺎر ﻻ ﺗﺮبﻄﮫ أﻳﺔ ﻋﻼﻗﺔ ﺑﺄداء وﻛﻔﺎءة اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ‪{°‬؛‬
‫‪ .3‬اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫تﻌﺘ‪ gw‬اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ ﺳبﺐ آﺧﺮ ﻟﺘﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر إذ •ي ﺑﻘﻴﻢ ﺳﺎﻟﺒﺔ ‪M‬ي أﻏﻠﺐ اﻷﺣﻴﺎن؛‬
‫‪ .4‬عجﺰ ﻣ‪®‰‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪:‬‬

‫يﻌﺪ ﻣ‪®‰‬ان اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت ﺳبﻴﺔ آﺧﺮ وراء ﻣﻮﺿﻮع ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر ويﻈهﺮ هﺬا اﻟعجﺰ ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﺆﺷﺮ ﻣ‪®‰‬ان‬
‫اﳌﺪﻓﻮﻋﺎت‪ ،‬اﻟﺬي ﻳﺪل ﻋ‪5‬ى أن الجﺰاﺋﺮ ‪M‬ي ﺣﺎﺟﺔ ﻣﺎﺳﺔ إ„ى زيﺎدة ﻣﺪاﺧﻴﻞ ﺻﺎدرا”‪c‬ﺎ )ﺧﺎﺻﺔ بﻌﺪ أزﻣﺔ اﻟﺒ‪gf‬ول ‪ (1986‬وإ„ى‬
‫رؤوس أﻣﻮال أﺟﻨبﻴﺔ؛‬
‫‪ .5‬ارﺗﻔﺎع اﻟﺪﻳﻮن الخﺎرﺟﻴﺔ‪:‬‬

‫ﻟﻘﺪ أدت ﺧﺪﻣﺎت اﻟﺪﻳﻦ الخﺎر‪ß‬ي إ„ى اﺳﺘ½®اف اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ اﻟ‪ {z‬ﻣﻦ اﳌﻤﻜﻦ ﺗﻮﺟ•‪c‬هﺎ كﺎﺣﺘﻴﺎﻃﺎت ﻟﺘﺪﻋﻴﻢ اﻟﺪﻳﻨﺎر‬
‫الجﺰاﺋﺮي؛‬
‫‪ .6‬اﻟعجﺰ اﳌﺎ„ي ) عجﺰ اﳌﻮازﻧﺔ(‪:‬‬
‫اﻟﺬي كﺎن ﻣ‪®‰‬ة اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي ﺑﺤﻴﺚ وﺻﻞ إ„ى أرﻗﺎم ﻗﻴﺎﺳﻴﺔ ﺳﻨﺔ ‪ 1993‬وﻗﺪر ب‪ 190‬ﻣﻠﻴﺎر دﻳﻨﺎر ﺟﺰاﺋﺮي‬
‫ورﻏﻢ اﻧﺨﻔﺎﺿﮫ ﺳﻨﺔ ‪ 1994‬ﺑﺤﻮا„ي ‪ 50‬ﻣﻠﻴﺎر دﻳﻨﺎر ﺟﺰاﺋﺮي إﻻ أن زيﺎدة اﻹﻧﻔﺎق الجﺎري واﻟﺮأﺳﻤﺎ„ي واﻧﺤﺮاﻓﮫ ﻋﻦ اﻻﻳﺮادات‬
‫اﻟﻌﺎﻣﺔ بﺸكﻞ ﺧﺮج ﻋﻦ اﻟﺮﻗﺎﺑﺔ‪ ،‬د×ى إ„ى ﺿﺮورة اﻟﻘﻴﺎم ﺑﺈﺟﺮاءات ﻟﺘﻘﻠﻴﺺ هﺬا اﻟعجﺰ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن أصحﺎب رؤوس اﻷﻣﻮال‬
‫أﺻﺒﺤﻮا ﻳﺘﺨﻮﻓﻮن ﻣﻦ اﳌﺪﻳﻮﻧﻴﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ اﻟ‪ {z‬ﺗﺆدي إ„ى اﻟﺘضخﻢ ﻣﻤﺎ دﻓﻌهﻢ إ„ى ﺗﺼﺪﻳﺮ رؤوس أﻣﻮاﻟهﻢ إ„ى الخﺎرج وبﺎﻟﺘﺎ„ي‬
‫زيﺎدة عجﺰ اﳌﻮازﻧﺔ؛‬
‫‪68‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫‪ .7‬اﻟﺘﻮﺳﻊ اﻟﺘضخم{‪:‬‬

‫ﺣﻴﺚ أﺻﺒﺢ اﳌﺴ†‪c‬ﻠﻚ ﻳﻤﺘﻠﻚ ﻋﻤﻼت أﻛ’‪ g‬ﻣﻤﺎ أﻧﺘﺠﮫ ﻣﻦ ﺳﻠﻊ وهﺬا راﺟﻊ إ„ى ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟسحﺐ اﳌﺼﺮ‪M‬ي ﻋ‪5‬ى اﳌﻜﺸﻮف‬
‫ﻟﺼﺎلح اﳌﺆﺳﺴﺎت ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺘﻄه‪ g‰‬اﳌﺎ„ي اﳌﺘﻜﺮر ودﻓﻊ أﺟﻮر ﺑﺪون ﻣﻘﺎﺑﻞ إﻧﺘﺎ‪ß‬ي ﻓﻀﻼ ﻋﻦ ﻗﻴﺎم الحكﻮﻣﺔ ﻧتﻴﺠﺔ اﻟﺰيﺎدة‬
‫اﻟﻜﺒ‪g‰‬ة ﻟﻨﻔﻘﺎ”‪c‬ﺎ ﺑﺎﻟﺮﺟﻮع إ„ى ﺑﻨﻚ الجﺰاﺋﺮ ﻣﻦ أﺟﻞ ﺳﺪ اﻟﻔﺎرق ﻣﻦ ﺧﻼل إﺻﺪار ﻧﻘﺪي ﺑﺪون ﻣﻘﺎﺑﻞ؛‬
‫‪ .8‬ﺗﺪهﻮر أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪gf‬ول‪:‬‬

‫ﺧﺼﻮﺻﺎ بﻌﺪ ‪ 1986‬واﻟﺬي انﻌﻜﺲ ﻋ‪5‬ى حجﻢ اﻟﺼﺎدرات الجﺰاﺋﺮيﺔ ﻷˆ‪c‬ﺎ تﻌﺘﻤﺪ ﻋ‪5‬ى اﻟﻨﻔﻂ اﳌﺴﻌﺮ ﺑﺎﻟﺪوﻻر وﻗﺪ‬
‫ﺻﺎﺣﺒﮫ أﻳﻀﺄ ﺗﺪهﻮر ‪M‬ي أﺳﻌﺎر اﻟﺪوﻻر؛‬
‫وﺗﺮﺗﺐ ﻋﻦ ﺗﺨﻔﻴﺾ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ اﻟ‪ {z‬كﺎن ﻟهﺎ أﺛﺮ ﺳﻠ‪ {Ê‬أﻛ’‪ g‬ﻣﻨﮫ إﻳﺠﺎبﻲ ﻋ‪5‬ى اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ‪:1{°‬‬

‫ﺣﻴﺚ أن ﻗﺮار ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر‪ ،‬ورﻏﻢ اﳌﺒﺎﻟﻎ اﻹﺿﺎﻓﻴﺔ اﻟ‪ {z‬وﻓﺮهﺎ‪ ،‬ﻻﺳﻴﻤﺎ ﻋ‪5‬ى ﻣﺴﺘﻮى اﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻨﻘﺪ‬
‫ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌﺒﺔ‪ ،‬إﻻ أﻧﮫ أدي إ„ى ﺗﺪهﻮر اﻟﻘﺪرة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ ﻟﻠﻤﻮاﻃﻦ الجﺰاﺋﺮي اﻟﺬي أﺿﻄﺮ إ„ى أن ﻳﺪﻓﻊ ﻧﻘﻮدا أﻛ’‪g‬‬
‫ﻟلحﺼﻮل ﻋ‪5‬ى ﻧﻔﺲ اﻟﻜﻤﻴﺔ ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻊ‪ ، ،‬ﻛﻤﺎ أن هﺬا اﻟﻘﺮار أﻋﻄﻲ ﻣﺆﺷﺮات ﺧﺎﻃﺌﺔ ﺣﻮل اﻟﺘﻮازن اﻻﻗﺘﺼﺎدي الخﺎر‪ß‬ي‬
‫ﻻﺳﻴﻤﺎ اﺣﺘﻴﺎﻃﺎت اﻟﺼﺮف اﻟ‪ {z‬ﺷهﺪت اﺳﺘ½®اﻓﺎ أﻛ’‪ ،g‬ﺣﻴﺚ أﻧﻨﺎ ﻧﺘﻮﻓﺮ ﻋ‪5‬ى ﻧﻔﺲ اﻟﻜﻤﻴﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻠﺔ وﻟﻜﻦ وﻋﻨﺪ ﺗﺤﻮيﻠهﺎ‬
‫ﻟ ﻠ ﺪ ﻳﻨ ﺎ ر ﺳ ﻴ † ‪c‬ﻴ ﺄ ﻟﻨ ﺎ أ ﻧﻨ ﺎ ﻧ ﻤ ﺘ ﻠ ﻚ أ ﻛ ’‪. g‬‬

‫وﻣﻦ أهﻢ الحﻠﻮل اﳌﻘ‪gf‬ﺣﺔ ﻟهﺬﻩ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ ﻏ‪ g‰‬اﳌﺮﻏﻮبﺔ‪:‬‬

‫• ﺗﺄﻃ‪ g‰‬اﻟﺴﻮق اﳌﻮازيﺔ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌﺒﺔ‪ ،‬وهﻮ أﺣﺴﻦ وﺳﻴﻠﺔ ﳌﻨﻊ اﻟﺘﺄﺛ‪ g‰‬اﻟﺴﻠ‪ {Ê‬ﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر أﻣﺎم‬
‫اﻟﺪوﻻر اﻷﻣﺮيكﻲ؛‬
‫إﺳﺘﻌﻤﺎل وﺳﺎﺋﻞ ﺑﺪﻳﻠﺔ ﻟﻠﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺗﺪﺑﺮ ﻣﺪاﺧﻴﻞ ﺟﺪﻳﺪة ﻋ‪5‬ى ﻏﺮار تﻌﻤﻴﻢ اﻟﺘﺠﺎرة اﻹﻟﻜ‪gf‬وﻧﻴﺔ‪ ،‬ﺣﻴﺚ أن الجﺰاﺋﺮ‬ ‫•‬
‫اﻟﻴﻮم أﻣﺎم ﻓﺮﺻﺔ ﻣﻦ ذهﺐ ﻟ‪gf‬ﺳﻴﺦ ﻣﺒﺎدئ اﻟﺘﺠﺎرة اﻹﻟﻜ‪gf‬وﻧﻴﺔ؛‬

‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻟﺮﺳم{ و اﳌﻮازي ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ‬

‫يﻌﺘ‪ gw‬ﻣﻮﺿﻮع ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ‪ ،‬ﻣﻦ ﺑ‪‰‬ن أهﻢ اﳌﻮﺿﻮﻋﺎت اﻟ‪ {z‬ﺗﺤﻤﻞ اﻟﻜﺜ‪ g‰‬ﻣﻦ الجﺪال ‪M‬ي وﻗﺘﻨﺎ الحﺎ„ي‪ ،‬و ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ‬
‫ﻣﻦ ﺗﺰاﻳﺪ أهﻤﻴ†‪c‬ﺎ ‪M‬ي ﻣﺨﺘﻠﻒ اﻗﺘﺼﺎدﯾﺎت ﺑﻠﺪان اﻟﻌﺎﻟﻢ‪ ،‬إﻻ أن دراﺳﺔ ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺟﻮاﻧ‪cè‬ﺎ ﻻ ﺗﺰال إ„ى ﺣﺪ اﻵن ‪M‬ي ﻣﺮاﺣﻠهﺎ‬
‫اﻷو„ى‪ .‬وهﺬا راﺟﻊ إ„ى ﺻﻌﻮبﺔ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻃﺒﻴﻌﺔ هﺬا اﻟﺴﻮق‪ ،‬وﻛﺬا ﺗﺤﺪﻳﺪ داﺋﺮة اﻟنﺸﺎﻃﺎت اﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﮫ بﺸكﻞ واضح ويﻘﺴﻢ‬
‫ﺳﻮق اﻟﺼﺮف إ„ى ﺳﻮق ﺻﺮف رﺳم{ وآﺧﺮ ﻣﻮازي ﻟﮫ‬

‫أوﻧﻼﻳﻦ‪https://www.echoroukonline.com/%D8%AE%D8%A8%D8%B1%D8%A7%D8%A1-:‬‬ ‫اﻟﺸﺮوق‬ ‫ﻣﻮﻗﻊ‬ ‫‪1‬‬

‫‪%D9%87%D8%B0%D9%87-%D8%A5%D9%8A%D8%AC%D8%A7%D8%A8%D9%8A%D8%A7%D8%AA-‬‬
‫‪%D9%88%D8%B3%D9%84%D8%A8%D9%8A%D8%A7%D8%AA-%D8%AA%D8%AE%D9%81%D9%8A%D8%B6-‬‬
‫‪/%D9%82%D9%8A%D9%85%D8%A9‬‬
‫‪69‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫‪ -‬اﻟﺴﻮق اﻟﺮﺳﻤﻴﺔ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ ﻳﺘﻤ‪ ®‰‬بﺴﻌﺮ ﻣﻔﺮوض ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ و يﺴم‪ ±‬بﺴﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﺮﺳم{ أو اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻘﺎﻧﻮنﻲ ‪M‬ي ﺳﻮق‬
‫اﻟﺼﺮف‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﺴﻮق اﳌﻮازي ﻟﻠﺼﺮف ﻳﺘﻤ‪ ®‰‬بﺴﻌﺮ ﻏ‪ g‰‬ﻣﻔﺮوض ﻳﺘﺤﺪد ﺑﺤﺮيﺔ ﺑﺤﺴﺐ ﻗﺎﻧﻮن اﻟﻌﺮض و اﻟﻄﻠﺐ ويﺴم‪ ±‬بﺴﻌﺮ اﻟﺼﺮف‬
‫اﳌﻮازي‪. 1‬‬
‫ﻳﺘﻮاﺟﺪ ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﳌﻮازي ‪M‬ي أﻏﻠﺐ اﻟﺪول اﻟﺴﺎﺋﺮة ‪M‬ي ﻃﺮيﻖ اﻟﻨﻤﻮ‪ ،‬و الجﺰاﺋﺮ ﻛﺄي ﺑﻠﺪ ﻣﻦ هﺬﻩ اﻟﺪول ﺗﺘﻤ‪• ®‰‬ي‬
‫اﻷﺧﺮى ﺑﺎﺳﺘﻔﺤﺎل ﺳﻮق ﻣﻮازيﺔ ﻟﻠﺼﺮف‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ يﻌﻮد ﻇهﻮر هﺬﻩ اﻟﺴﻮق إ„ى ﻗﻠﺔ و ﻧﺪرة اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌﺒﺔ‪ ،‬ﻓﻴﺼﺒﺢ ﺑﺬﻟﻚ‬
‫اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي ﻋﺎﺟﺰا ﻋﻦ ﺗﻠﺒﻴﺔ رﻏﺒﺎت ﻃﺎﻟ‪ {Ê‬اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌﺒﺔ‪ ،‬اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﻳﺪﻓﻊ اﻟﺮاﻏﺒ‪‰‬ن ‪M‬ي الحﺼﻮل ﻋﻠ•‪c‬ﺎ إ„ى ﺷﺮا‪cï‬ﺎ‬
‫ﺑﺄﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﻣﻤﻜﻦ‪ ،‬اﻟ‪{™ð‬ء اﻟﺬي يشجﻊ ﻣﺎﻟكﻲ هﺬﻩ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻣﻦ ﺑﻴﻌهﺎ ‪M‬ي ﺳﻮق ﻣﻮازيﺔ ﺑﺪﻻ ﻣﻦ اﻟﺴﻮق اﻟﺮﺳﻤﻴﺔويﻌﻮد ﺳبﺐ‬
‫هﺬﻩ اﻟﻨﺪرة إ„ى‪:2‬‬
‫اﻟﺮﻗﺎﺑﺔ اﻟﺼﺎرﻣﺔ اﻟ‪ {z‬كﺎﻧﺖ ﻣﻔﺮوﺿﺔ ﻋ‪5‬ى اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ‪ {°‬و ذﻟﻚ ﻋﻦ ﻃﺮيﻖ ﻣﺮاﻗﺒﺔ ﻛﻤﻴﺔ و ﻧﻮﻋﻴﺔ اﻟﺴﻠﻊ‬ ‫‪-‬‬
‫اﳌﺴﺘﻮردة‪ ،‬و ﻛﺬا ﻣﺮاﻗﺒﺔ ﺗﺤﺮكﺎت رؤوس اﻷﻣﻮال إ„ى الخﺎرج؛‬
‫ضخﺎﻣﺔ ﺟهﻮد اﻻﺳتﺜﻤﺎر اﻟﺬي أدى إ„ى لجﻮء ﻛﺜﻴﻒ إ„ى الخﺎرج ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ الحﺎﺟﺎت اﻟﻀﺮوريﺔ اﻟتﺴﻴ‪ g‰‬اﻻﻗﺘﺼﺎد‬ ‫‪-‬‬
‫اﻟﻮﻃ‪ ،{°‬و ﺑﺎﻟﺘﺎ„ي اﺳﺘ½®اف اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌﺒﺔ ‪M‬ي تﻐﻄﻴﺔ اﳌﺪﻳﻮﻧﻴﺔ؛‬
‫إن ﺣﺮﻛﺔ اﻻﺳﺘ‪g‰‬اد اﻟنﺸﻴﻄﺔ اﻟ‪ {z‬تﻌﺮﻓهﺎ الجﺰاﺋﺮ تﺴﺎهﻢ ‪M‬ي زيﺎدة اﻟﻄﻠﺐ ﻋ‪5‬ى اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌﺒﺔ‪ ،‬و هﻮ ﻣﺎ ﻳنﺸﻂ‬ ‫‪-‬‬
‫ﻣﻦ ﺣﺮﻛﺔ اﻷﺳﻮاق اﳌﻮازيﺔ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ؛‬
‫اﺣﺘكﺎر اﻟﺘﺠﺎرة الخﺎرﺟﻴﺔ ﺑﻔﺮض ﻗﻴﻮد ﻋ‪5‬ى اﳌﺒﺎدﻻت ﻣﻊ الخﺎرج ‪M‬ي ﺳﻨﻮات اﻟﺴﺒﻌﻴنﻴﺎت و اﻟﺜﻤﺎﻧيﻨﺎت؛‬ ‫‪-‬‬
‫ﻛﻤﺎ ﺳﺎهﻢ ﺗﺪهﻮر أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪gf‬ول ﺳﻨﺔ ‪M 1986‬ي ﺗﺄزم اﻟﻮﺿﻌﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻟلجﺰاﺋﺮ‪ ،‬ﺑﺤﻴﺚ زاد ﻣﻦ ﻋﺐء‬ ‫‪-‬‬
‫اﳌﺪﻳﻮﻧﻴﺔ الخﺎرﺟﻴﺔ و ﺑﺬﻟﻚ ﻧﻘﺼﺖ اﳌﺪاﺧﻴﻞ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻷﺟﻨبﻴﺔ؛‬

‫‪1‬‬ ‫‪Ahmed Henni « Essai sur l’économie parallèle, cas de l’Algérie », Edition ENAG , 1991, P 65.‬‬
‫ﺑﻮدﻻل ﻋ‪5‬ي إﺷكﺎﻟﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻏ‪ g‰‬اﻟﺮﺳم{ و اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟ‪ {z‬تﺴﺎﻋﺪ ﻋ‪5‬ى ﺗﻮﺳﻴﻊ رﻗﻌﺔ ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ ‪ ،‬ﻣﺤﺎﺿﺮات اﳌﻠﺘﻘﻰ اﻟﺪو„ي ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد‬ ‫‪2‬‬

‫الجﺰاﺋﺮي ‪M‬ي اﻷﻟﻔﻴﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺳﻌﺪ دﺣﻠﺐ‪ ،2002 ،‬ص ‪.170‬‬
‫‪70‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫اﳌﺒﺤﺚ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺗﺤﻠﻴﻞ أﺛﺮ تﻐ‪g‰‬ات ﺳﻌﺮ اﻟﺒ‪gf‬ول ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﺧﻼل اﻟﻔ‪gf‬ة ‪-2006‬‬
‫‪.2018‬‬
‫اﳌﻄﻠﺐ اﻷول‪ :‬ﺧﺼﺎﺋﺺ اﻹﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي‪.‬‬

‫‪ (1‬اﻗﺘﺼﺎد ﻣﺪﻳﻮﻧﻴﺔ‪:‬‬

‫يﻌﺘ‪ gw‬اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي اﻗﺘﺼﺎد ﻣﺪﻳﻮﻧﻴﺔ ﺣﻴﺚ ﺗ‪gf‬ﻛﺰ ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻓﻴﮫ ﻋ‪5‬ى تﺴﻴ‪ g‰‬و إدارة أزﻣﺔ‬
‫اﳌﺪﻳﻮﻧﻴﺔ و اﻟ‪ {z‬ﻻ ﺗﺰال تﺸكﻞ ﻗﻴﺪا و ﺗﺆﺛﺮ ﻋ‪5‬ى ﻃﺒﻴﻌﺔ اﻟﻘﺮارات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﳌﺘﺨﺬة‪ .‬ﻓﺮﻏﻢ اﻧﺨﻔﺎض ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺪﻳﻦ‬
‫بﺴبﺐ ارﺗﻔﺎع ﺣﻮﺻﻠﺔ اﻟﺼﺎدرات ﻧتﻴﺠﺔ ﻻرﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪gf‬ول إ„ى أن اﻟﺪﻳﻦ الخﺎر‪ß‬ي الجﺰاﺋﺮي كﺎن ﻣﺮﺗﻔﻊ ﺟﺪا ﺣﻴﺚ ﻗﺪر‬
‫‪M‬ي ﺳﻨﺔ ‪ 2000‬ب ‪ 2500‬ﻣﻠﻴﺎر دﻳﻨﺎرﻣﻤﺎ أدى إ„ى اﻟ‪gf‬ﻛ‪ ®‰‬ﻋ‪5‬ى ﻣﺼﺎدر ﺗﻤﻮيﻞ ﺧﺎرﺟﻴﺔ ﻻﻧﺠﺎز اﳌﺸﺎريﻊ اﻹﻧﻤﺎﺋﻴﺔ ‪ ،‬اﻷﻣﺮ اﻟﺬي‬
‫أدى إ„ى إﺛﻘﺎل كﺎهﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي ﺑحجﻢ ﻣﺪﻳﻮﻧﻴﺔ ﻻ ﻳتﻨﺎﺳﺐ و اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي املحﻘﻖ أو اﳌﺰﻋﻮم‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻧﺘﺞ ﻋﻨﮫ‬
‫هﺪر اﳌﻮارد اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ اﳌﺘﺎﺣﺔ ﺑﺎﺳﺘﻤﺮار و•ي ﺑﺎﻷﺳﺎس ﻣﺘﻤﺜﻠﺔ ‪M‬ي اﻟﻌﻮاﺋﺪ ﻣﻦ املحﺮوﻗﺎت ‪ ،‬ﻓﻀﻼ ﻋﻦ ذﻟﻚ ﺗﻤ‪®‰‬ت‬
‫اﳌﺪﻳﻮﻧﻴﺔ الجﺰاﺋﺮيﺔ ﺑﺎﻟ‪gf‬ﻛ‪ ®‰‬الجﻐﺮا‪M‬ي ﻋ‪5‬ى اﳌﺼﺪر‪ ،‬ﺣﻴﺚ نﺴﺒﺔ ﻛﺒ‪g‰‬ة ﻣ‪cb‬ﺎ ﻣﺼﺪرهﺎ دول اﻻﺗﺤﺎد اﻷوروبﻲ‪.1‬‬

‫الجﺪول‪ 4-3‬ﻳﻮضح تﻐ‪ g‰‬حجﻢ اﳌﺪﻳﻮﻧﻴﺔ الخﺎرﺟﻴﺔ ﻟلجﺰاﺋﺮ ‪:‬‬

‫اﻟﺪﻳﻦ الخﺎر‪ß‬ي )ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر(‬ ‫اﻟﺴﻨﻮات‬

‫‪5.612‬‬ ‫‪2006‬‬

‫‪5.606‬‬ ‫‪2007‬‬

‫‪5.586‬‬ ‫‪2008‬‬

‫‪5.687‬‬ ‫‪2009‬‬

‫‪5.536‬‬ ‫‪2010‬‬

‫ﻋﺒﺪ الحﻖ ﺑﻮﻋ‪gf‬وس‪ ،‬ﻗﺎرة ﻣﻼك‪ ،‬أﺛﺎر تﻐ‪g‰‬ات ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﻴﻮرو ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﺪوﻻر اﻷﻣﺮيكﻲ ﻋ‪5‬ى اﻹﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي‪ ،‬ﻣﺠﻠﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻹنﺴﺎﻧﻴﺔ‪،‬‬ ‫‪1‬‬

‫ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻗﺴﻨﻄﻴﻨﺔ‪ ،‬اﻟﻌﺪد ‪ ،27‬ﺟﻮان ‪ ، 2007‬ص ‪.206‬‬

‫‪71‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫‪4.410‬‬ ‫‪2011‬‬

‫‪3.694‬‬ ‫‪2012‬‬

‫‪3.396‬‬ ‫‪2013‬‬

‫‪3.735‬‬ ‫‪2014‬‬

‫‪3.020‬‬ ‫‪2015‬‬

‫‪3.849‬‬ ‫‪2016‬‬

‫‪3.989‬‬ ‫‪2017‬‬

‫اﳌﺼﺪر‪ :‬ﻣﻦ إﻋﺪاد اﻟﻄﻠﺒﺔ ﺑﻨﺎء ﻋ‪5‬ى ﺗﻘﺎريﺮ ﺑﻨﻚ الجﺰاﺋﺮ ‪2013،2017 ،2008‬‬

‫اﻟﺷﻛل‪:4-3‬ﺗطور اﻟدﯾن اﻟﺧﺎرﺟﻲ ﻓﻲ اﻟﻔﺗرة ‪2018-2006‬‬

‫‪6‬‬

‫‪5‬‬

‫‪4‬‬

‫‪3‬‬

‫‪2‬‬

‫‪1‬‬

‫‪0‬‬
‫‪2006‬‬ ‫‪2007‬‬ ‫‪2008‬‬ ‫‪2009‬‬ ‫‪2010‬‬ ‫‪2011‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2017‬‬

‫اﻟدﯾن اﻟﺧﺎرﺟﻲ )ﻣﻠﯾﺎر دوﻻر(‬

‫اﳌﺼﺪر‪ :‬ﻣﻦ إﻋﺪاد اﻟﻄﻠﺒﺔ ﺑﻨﺎء ﻋ‪5‬ى ﺗﻘﺎريﺮ ﺑﻨﻚ الجﺰاﺋﺮ ‪2013،2017 ،2008‬‬

‫‪72‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫وﻣﻦ الجﺪول ﻳﺘضح‪ :‬أن حجﻢ اﻟﺪﻳﻦ الخﺎر‪ß‬ي ﺑﺪأ ‪M‬ي اﻟﺘﻘﻠﺺ ﺷيﺌﺎ ﻓﺸيﺌﺎ وذﻟﻚ ﻣﻨﺬ اﺳﺘﺤﺪاث وا نﺸﺎء ﺻﻨﺪوق‬
‫ﺿﺒﻂ اﻹﻳﺮادات اﻟﺬي كﺎن ﻟﮫ اﻟﻔﻀﻞ اﻟﻜﺒ‪M g‰‬ي ﻧﺠﺎح أﻟﻴﺔ اﻟﺪﻓﻊ اﳌﺴﺒﻖ ﻟﻠﺪﻳﻮن اﻟ‪ {z‬اﻧﺘهج†‪c‬ﺎ الجﺰاﺋﺮ‪M ،‬ي ﻇﻞ اﻣﺘﻼء‬
‫ﺧﺰاﺋﻦ اﻟﺪوﻟﺔ واﻟﺒﺤﺒﻮﺣﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ‬

‫‪ (2‬اﻗﺘﺼﺎد ري‪ƒ‬ي‪:‬‬

‫اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي هﻮ اﻗﺘﺼﺎد ري‪ƒ‬ي ﺣﻴﺚ ﻳﻘﻮم ﻋ‪5‬ى إﺳ‪gf‬اﺗﻴﺠﻴﺔ إﺳﺘ½®اﻓﻴﺔ ﻟﻠ’‪g‬وة اﻟﺒ‪gf‬وﻟﻴﺔ واﻟﻐﺎزيﺔ و هﺬا ﻋ‪5‬ى‬
‫ﺣﺴﺎب إﺳ‪gf‬اﺗﻴﺠﻴﺔ اﻟﺘﺼنﻴﻊ‪ .‬اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﻳﺠﻌﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي رهﻴﻨﺔ اﻹﻳﺮادات اﻟﺮيﻌﻴﺔ اﳌﺘﺤﻘﻘﺔ ‪M‬ي اﻷﺳﻮاق اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪،‬‬
‫وﻣﻦ ﻣ‪®‰‬ات اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي ﺻﻐﺮ حجﻢ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺼﻨﺎ×ي ﺧﺎرج املحﺮوﻗﺎت )أﻗﻞ ﻣﻦ ‪ %10‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‪5‬ي الخﺎم(‪،‬‬
‫‪ %80‬يﺴﻴﻄﺮ ﻋﻠ•‪c‬ﺎ اﻟﻘﻄﺎع الخﺎص‪. 1‬‬

‫‪ (3‬اﻗﺘﺼﺎد ﺗﻄﻮرت ﻓﻴﮫ اﻟﻴﺎت اﻟﻔﺴﺎد‪:‬‬

‫إن ﺗﻔ‪ {™ð‬ﻇﺎهﺮة اﻟﻔﺴﺎد ﺑكﻞ أﻧﻮاﻋﮫ ﻟيﺲ وﻟﻴﺪ أو ﺣﻜﺮا ﻋ‪5‬ى اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي‪ ،‬ﻟﻜﻦ وﻣﻨﺬ اﺳﺘﻘﻼل الجﺰاﺋﺮ‬
‫كﺎن ﻟﺘﺄﺛ‪ g‰‬هﺬﻩ اﻟﻈﺎهﺮة ﻋ‪5‬ى دواﻟﻴﺐ وﺣﺮﻛﺔ اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ واﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي أﺛﺮ ﻛﺒ‪ g‰‬وﻧﺘﺎﺋﺞ وﺧﻴﻤﺔ ﺣﻴﺚ أن آﻟﻴﺎت اﻟﻔﺴﺎد‬
‫أضحﺖ ﺗﺆﺛﺮ ﻋ‪5‬ى ﺣﺮﻛﻴﺔ اﻟنﺸﺎط اﻻﻗﺘﺼﺎدي و ﻣﺠﻼﺗﮫ و ﺗﺤﺪ ﻣﻦ ﻛﻔﺎءة اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬و تﻌﻄﻴﻞ اﳌﻨﻈﻮﻣﺔ‬
‫اﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ و اﻟتﺸﺮيﻌﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪ ،‬ﻓﺎزدادت ﺷﺒكﺎت اﻟﺴﻮق اﳌﻮازي و ﺗﻨﺎﻣﺖ أحجﺎم اﻟ’‪g‬وات اﻟ‪ {z‬ﺗﺤﺮك ‪M‬ي ﻗﻨﻮاﺗﮫ‪ .‬هﺬا‬
‫اﻟﻮﺿﻊ أﺿﻌﻒ ﻗﺪرة اﻟﺪوﻟﺔ اﳌﺆﺳﺴﻴﺔ و زﻋﺰع ﻋﻨﺼﺮ اﻟﺜﻘﺔ ﻓ•‪c‬ﺎ‪ . 2‬هﺬا وﺣﺴﺐ إﺣﺼﺎﺋﻴﺎت ‪ 2018‬ﻓﻘﺪ إﺣﺘﻠﺖ الجﺰاﺋﺮ‬
‫اﳌﺮﺗﺒﺔ ‪ 105‬ﻋﺎﳌﻴﺎ ‪M‬ي اﻟﺪول اﻷﻛ’‪ g‬ﻓﺴﺎدا‪.3‬‬

‫‪(4‬اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي ﻣﻦ ﺣﻴﺚ اﻟﺼﺎدرات‪:‬‬

‫ﻳﺘﻤ‪ ®‰‬اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي ﺑﺎﻟﻄﺒﻴﻌﺔ اﻷﺣﺎدﻳﺔ ﻟهﻴكﻞ اﻟﺼﺎدرات‪ ،‬ﺣﻴﺚ يﻌﺘﻤﺪ ﺑﺎﻷﺳﺎس ﻋ‪5‬ى ﺣﺼﻴﻠﺔ اﻟﺼﺎدرات‬
‫اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ اﻟ‪ {z‬ﺗﻘﺪر ‪M‬ي أﺳﻮأ اﻷﺣﻮال ب ‪ %95‬ﻣﻦ إﺟﻤﺎ„ي ﻋﻮاﺋﺪ اﻟﺼﺎدرات الجﺰاﺋﺮيﺔ و هﻮ اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﺟﻌﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫الجﺰاﺋﺮي ﺷﺪﻳﺪ الحﺴﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﺘﻐ‪g‰‬ات ‪M‬ي اﻷﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻟﻠﻨﻔﻂ ﻣﻦ ﺟهﺔ و ﻟﻠﺘﻐ‪g‰‬ات ‪M‬ي ﻗﻴﻤﺔ ﻋﻤﻠﺔ اﻟﺘﻘﻮيﻢ )ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف(‬
‫ﻣﻦ ﺟهﺔ ﺛﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬أﻻ و هﻮ اﻟﺪوﻻر اﻷﻣﺮيكﻲ‪ .‬ﻓﻀﻼ ﻋﻦ اﻟ‪gf‬ﻛ‪ ®‰‬اﻟﺴﻠ‪ƒ‬ي ﻓﺈن اﻟﺼﺎدرات ﺗﻤﺘﺎز ﺑ‪gf‬ﻛ‪ ®‰‬ﺟﻐﺮا‪M‬ي ﻛﺒ‪ ،g‰‬ﺣﻴﺚ ﻳﺘﻢ‬
‫اﻟﺘﺼﺪﻳﺮ إ„ى دول ﻣﻌﻴﻨﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻣ‪cb‬ﺎ اﻟﺪول اﻷوروبﻴﺔ‪ ،‬و اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة‪ ،‬و اﻟﻴﺎﺑﺎن‪.‬‬

‫‪ 1‬كﻠﺜﻮم ﻛﺒﺎبﻲ‪ ،‬اﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻴﺔ و إﺷكﺎﻟﻴﺔ اﻹﻧﺪﻣﺎج ‪M‬ي اﻹﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ )دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ الجﺰاﺋﺮ واﳌﻐﺮب وﺗﻮنﺲ( ‪،‬ﻣﺬﻛﺮة ﻣﺎﺟﺴﺘ‪ ،g‰‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺑﺎﺗﻨﺔ‪،‬‬
‫‪ ،2008‬ص ‪.128‬‬
‫‪ 2‬ﺧﺎﻟﺪي ﺧﺪﻳﺠﺔ‪ ،‬أﺛﺮ اﻻﻧﻔﺘﺎح اﻟﺘﺠﺎري ﻋ‪5‬ى اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي‪ ،‬ﻣﺠﻠﺔ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت ﺷﻤﺎل اﻓﺮيﻘﻴﺎ اﻟﻌﺪد ‪،02‬ص‪.88‬‬

‫‪: 3‬ﺗﻘﺮیﺮ ﻣﻨﻈﻤﺔ اﻟﺸﻔﺎﻓﯿﺔ اﻟﺪوﻟﯿﺔ ﻟﺴﻨﺔ ‪2018‬‬

‫‪73‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫‪ (5‬اﻹﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي ﻣﻦ ﺣﻴﺚ اﻟﻮاردات‪:‬‬

‫ﺗﺘﻤ‪ ®‰‬اﻟﻮاردات الجﺰاﺋﺮيﺔ ﺑتﻨﻮع هﻴكﻠهﺎ و ﺑﻀﺮور”‪c‬ﺎ ﻟلحﻴﺎة اﻟبﺸﺮيﺔ و ﻟﻸﻟﺔ اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ‪ ،‬هﺬا ﻣﺎ رﻓﻊ ﻣﻦ نﺴﺒﺔ‬
‫اﻹﻧﻔﺎق ﻋ‪5‬ى اﻟﻮاردات‪ ،‬و ﺗﻤﺘﺎز أﻳﻀﺎ ﺑﺎﻟ‪gf‬ﻛ‪ ®‰‬اﳌكﺎنﻲ اﻟﻌﺎ„ي‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻧﺠﺪ ﺣﻮا„ي ﺛﻠ‪ {õ‬اﻟﻮاردات الجﺰاﺋﺮيﺔ ﻣﺼﺪرهﺎ اﻻﺗﺤﺎد‬
‫اﻷوروبﻲ ﻓﻔﻲ ﺳﻨﺔ ‪ 2002‬ﺑﻠﻐﺖ نﺴﺒﺔ اﻟﻮاردات ﻣﻦ أوروبﺎ ‪% 64.5.‬و هﻮ ﻣﺎ ﻳﺪل ﻋ‪5‬ى أن واردات الجﺰاﺋﺮ ﻣﻘﻮﻣﺔ ‪M‬ي ﻣﻌﻈﻤهﺎ‬
‫ﺑﺎﻟﻌﻤﻠﺔ اﻷوروبﻴﺔ‪.1‬‬

‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎنﻲ‪ :‬اﻵﺛﺎر اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻟﺘﻐ‪g‰‬ات ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم وﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬

‫تﻌﺘ‪ gw‬ﺻﺎدرات وواردات أي دوﻟﺔ ﻣﻦ أهﻢ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﳌﺘﺤﻜﻤﺔ ‪M‬ي ﺳﻌﺮ ﺻﺮف ﻋﻤﻠ†‪c‬ﺎ ﻓ‪ {ö‬اﻟ‪ {z‬تﻌﻤﻞ ﻋ‪5‬ى ﺗكﻮيﻦ او‬
‫اﺳﺘ½®اف اﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺎت اﻟﺼﺮف ﻟﻠﺪوﻟﺔ‪ .‬والجﺰاﺋﺮ كﻮˆ‪c‬ﺎ تﻌﺘﻤﺪ ﺳﻴﺎﺳﺔ اﻟﺘﻌﻮيﻢ اﳌﺪار ﻣﻨﺬ اﻷﻟﻔﻴﺔ الجﺪﻳﺪة ﻓﻤﻌﺪل ﺻﺎدرا”‪c‬ﺎ‬
‫وواردا”‪c‬ﺎ ﻳﺘﺤﻜﻢ بﺸكﻞ أﺳﺎ˜™{ ‪M‬ي ﺳﻌﺮ ﻋﻤﻠ†‪c‬ﺎ واﻟﺬي ﻋﺎدة ﻣﺎ ﺗﺪﻋﻤﮫ الجﺰاﺋﺮ اﻧﻄﻼﻗﺎ ﻣﻤﺎ ﺗﻤﺘﻠﻜﮫ ﻣﻦ اﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﻋﻤﻠﺔ‬
‫أﺟﻨبﻴﺔ واﻟﺬي ﻣﺼﺪرهﺎ اﻷﺳﺎ˜™{ اﻟﻌﺎﺋﺪات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪ .‬وﻟﺪراﺳﺔ أﺛﺮ تﻐ‪g‰‬ات ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر‬
‫الجﺰاﺋﺮي وﺟﺐ ﻋﻠﻴﻨﺎ أوﻻ دراﺳﺔ أﺛﺮ تﻐ‪g‰‬ات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪5‬ى ﺻﺎدرات وواردات الجﺰاﺋﺮ ‪M‬ي ﻓ‪gf‬ة اﻟﺪراﺳﺔ‪.‬‬

‫أوﻻ‪ :‬أﺛﺮ تﻐ‪g‰‬ات أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪gf‬ول ﻋ‪5‬ى ﺻﺎدرات وواردات الجﺰاﺋﺮ‪:‬‬

‫ﻳﻤﺜﻞ اﳌﻨﺤ‪ ±°‬اﻟﺘﺎ„ي تﻐ‪g‰‬ات ﻗﻴﻤﺔ ﺻﺎدرات والجﺰاﺋﺮ ‪M‬ي ﻓ‪gf‬ة اﻟﺪراﺳﺔ‪:‬‬

‫اﻟﺷﻛل‪ : 3-5‬ﯾوﺿﺢ ﺗﻐﯾر ﺻﺎدرات اﻟﺟزاﺋر ﻓﻲ اﻟﻔﺗرة ‪2018-2006‬‬

‫‪6 000,00‬‬

‫‪5 308,405 144,43‬‬

‫‪5 000,00‬‬ ‫‪5 041,52‬‬
‫‪4 818,21‬‬
‫‪4 247,334 247,33‬‬
‫‪4 000,00 3 975,854 191,52‬‬
‫‪3 841,73‬‬
‫‪3 455,04‬‬
‫‪3 281,82‬‬ ‫‪3 212,77‬‬
‫‪3 000,00‬‬

‫‪2 000,00‬‬

‫‪1 000,00‬‬

‫‪0,00‬‬
‫‪2006‬‬ ‫‪2007‬‬ ‫‪2008‬‬ ‫‪2009‬‬ ‫‪2010‬‬ ‫‪2011‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2018‬‬

‫ﺻﺎدرات اﻟﺟزاﺋر‬

‫اﳌﺼﺪر‪ :‬ﻣﻦ إﻋﺪاد اﻟﻄﻠﺒﺔ اﻋﺘﻤﺎدا ﻋ‪5‬ى ﺗﻘﺎريﺮ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي ‪2008،2013،2017‬‬

‫‪ 1‬ﻋﺒﺪ الحﻖ ﺑﻮﻋ‪gf‬وس‪ ،‬ﻗﺎرة ﻣﻼك‪ ،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ‪208‬‬
‫‪74‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫ﻣﻦ ﺧﻼل اﳌﻨﺤﻨﻴ‪‰‬ن ﻧﻼﺣﻆ تﻐ‪ g‰‬ﻣﺴﺘﻤﺮ ‪M‬ي ﻗﻴﻢ اﻟﺼﺎدرات و اﻟﻮاردات ﻋ‪5‬ى ﻣﺪى ﻓ‪gf‬ة اﻟﺪراﺳﺔ ﺣﻴﺚ أن‪:‬‬

‫ﺻﺎدرات الجﺰاﺋﺮ ﺗﻤ‪®‰‬ت ﺑﻔ‪gf‬ات أرﺗﻔﺎع وإﻧﺨﻔﺎض ﺑﺎﻟﺘﻮازي ﻣﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ‪M‬ي اﻷﺳﻮاق اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ و اﻟ‪ {z‬ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ‬
‫ﺗﻘﺴﻴﻤهﺎ ا„ي ﺧﻤﺲ ﻓ‪gf‬ات ﻛﻤﺎ ﻳ‪5‬ي‪:‬‬

‫اﻟﻔ‪gf‬ة ‪ 01‬ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ‪ 2006‬ا„ى ‪ 2008‬ﺷهﺪة ﺧﻼﻟهﺎ ﺻﺎدرات الجﺰاﺋﺮ أرﺗﻔﺎﻋﺎ ﻣﻦ ‪ 3975‬ﻣﻠﻴﺎر دج ا„ى ‪ 5041‬ﻣﻠﻴﺎر دج‬

‫اﻟﻔ‪gf‬ة ‪ 02‬ﻣﻦ ‪ 2008‬ا„ى ‪ 2009‬ﺷهﺪت ﺧﻼﻟهﺎ اﻟﺼﺎدرات اﻧﺨﻔﺎﺿﺎ ا„ى ﻗﻴﻤﺔ ‪3281‬ﻣﻠﻴﺎر دج‬

‫اﻟﻔ‪gf‬ة ‪ 03‬ﻣﻦ ‪ 2009‬ا„ى ‪ 2012‬ﺷهﺪة ﺻﺎدرات الجﺰاﺋﺮ ﺧﻼل هﺬﻩ اﻟﻔ‪gf‬ة ﻗﻔﺰة ا„ى ‪ 5308‬ﻣﻠﻴﺎر دج‬

‫اﻟﻔ‪gf‬ة ‪ 04‬ﻣﻦ ‪ 2012‬ا„ى ‪ 2016‬ﺷهﺪﻩ ﺧﻼل هﺬﻩ اﻟﻔ‪gf‬ة ﺻﺎدرات الجﺰاﺋﺮ اﻧﺨﻔﺎﺿﺎ ا„ى ‪ 3212‬ﻣﻠﻴﺎر دج‬

‫اﻟﻔ‪gf‬ة ‪ 05‬ﻣﻦ ‪ 2016‬ا„ى ‪ 2018‬ﺷهﺪة ﺻﺎدرات الجﺰاﺋﺮ ارﺗﻔﺎﻋﺎ ا„ى ﻗﻴﻤﺔ ﻣﺎ ﻳﻘﺎرب ‪ 4000‬ﻣﻠﻴﺎر دج‪.‬‬

‫ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﺎ ﺳﺒﻖ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ وبﻤﻘﺎرﻧﺔ حجﻢ ﺻﺎدرات الجﺰاﺋﺮ و أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ‪M‬ي ﻓ‪gf‬ة اﻟﺪراﺳﺔ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ اﻟﻘﻮل‬
‫أن ﺻﺎدرات الجﺰاﺋﺮ ﺗتﻨﺎﺳﺐ ﻃﺮدﻳﺎ و تﻐ‪g‰‬ات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وهﺬا دﻟﻴﻞ اﻷﺛﺮ اﻟﺒﺎﻟﻎ ﻟﻠﻨﻔﻂ ‪M‬ي اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي‪.‬‬

‫وﻟﺪراﺳﺔ تﻐ‪g‰‬ات حجﻢ واردات الجﺰاﺋﺮ ‪M‬ي ﻧﻔﺲ اﻟﻔ‪gf‬ة نﺴﺘﻌﺮض اﻟﺸكﻞ اﻟﺘﺎ„ي‪:‬‬

‫اﻟﺷﻛل ‪ 3-6‬ﺗطور ﺣﺟم واردات اﻟﺟزاﺋر ﻓﻲ اﻟﻔﺗرة ‪2018-2006‬‬

‫‪6 000,00‬‬

‫‪5 000,00‬‬

‫‪4 000,00‬‬

‫‪3 000,00‬‬

‫‪2 000,00‬‬

‫‪1 000,00‬‬

‫‪0,00‬‬
‫‪2006‬‬ ‫‪2007‬‬ ‫‪2008‬‬ ‫‪2009‬‬ ‫‪2010‬‬ ‫‪2011‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2018‬‬

‫واردات اﻟﺟزاﺋر‬

‫اﳌﺼﺪر‪ :‬ﻣﻦ إﻋﺪاد اﻟﻄﻠﺒﺔ إﻋﺘﻤﺎدا ﻋ‪5‬ى ﺗﻘﺎريﺮ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي ‪2008،2013،2017‬‬

‫‪75‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬

‫اﻟﺷﻛل‪ 3-7‬إﺟﻣﺎﻟﻲ ﺻﺎدرات اﻟﺟزاﺋر ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺻﺎدرات اﻟﺟزاﺋر ﻣن اﻟﻧﻔط‬

‫‪6 000,00‬‬

‫‪5 000,00‬‬

‫‪4 000,00‬‬

‫‪3 000,00‬‬

‫‪2 000,00‬‬

‫‪1 000,00‬‬

‫‪0,00‬‬
‫‪2006‬‬ ‫‪2007‬‬ ‫‪2008‬‬ ‫‪2009‬‬ ‫‪2010‬‬ ‫‪2011‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2018‬‬

‫ﺻﺎدرات اﻟﺟزاﺋر‬ ‫ﺻﺎدرات اﻟﺟزاﺋر ﻣن اﻟﻧﻔط‬

‫اﳌﺼﺪر‪ :‬ﻣﻦ إﻋﺪاد اﻟﻄﻠﺒﺔ إﻋﺘﻤﺎدا ﻋ‪5‬ى ﺗﻘﺎريﺮ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي ‪2008،2013،2017‬‬

‫ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺸكﻞ اﳌﻮضح ﻧﻼﺣﻆ أن اﻟﺼﺎدرات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﺗﺤﻈﻰ ﺑﺤﺼﺔ اﻷﺳﺪ ‪M‬ي كﻞ ﺳﻨﻮات اﻟﺪراﺳﺔ ﺣﻴﺚ أن‬
‫نﺴﺒﺔ اﻟﻨﻔﻂ ‪M‬ي ﺻﺎدرات الجﺰاﺋﺮ ﺗﺘﻌﺪى اﻟتﺴﻌ‪‰‬ن ‪M‬ي اﳌﺌﺔ ‪M‬ي كﻞ اﻟﺴﻨﻮت أي أﻧﮫ ﻳﻤﺜﻞ أهﻢ إﻳﺮاد ﻟلجﺰاﺋﺮ وهﺬا ﻣﺎ ﻳﻔﺴﺮ‬
‫ﺗﺄﺛﺮ حجﻢ ﺻﺎدرات الجﺰاﺋﺮ ﺑﺘﻘﻠﺒﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ‪M‬ي اﻷﺳﻮاق اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‪ :‬أﺛﺮ تﻐ‪g‰‬ات ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‪:‬‬

‫تﻌﺘﻤﺪ الجﺰاﺋﺮ ﻋ‪5‬ى اﻟﻨﻔﻂ ﻛﻤﺼﺪر أﺳﺎ˜™{ لجﻠﺐ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌﺒﺔ ﻣﻦ الخﺎرج و اﻟ‪ {z‬تﻌﺘ‪• gw‬ي اﻷﺧﺮى اﻟﻐﻄﺎء‬
‫اﻷﺳﺎ˜™{ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر و ﺑﺎﻟﺘﺎ„ي ﻓﺈن أي ﺗﻘﻠﺐ يﺸهﺪﻩ ﺳﻮق اﻟﻨﻔﻂ ﻳﻨﻌﻜﺲ ﺑﺼﻔﺔ ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف‬
‫اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي و هﺬا ﻣﺎ ﺗﻢ إﺛﺒﺎﺗﮫ ‪M‬ي ﻣﺎ ﺳﺒﻖ ﺣﻴﺚ يﺴﺘﺤﻮذ اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪5‬ى ﺣﺼﺔ اﻷﺳﺪ ﻣﻦ ﺻﺎدرات الجﺰاﺋﺮ ﺑنﺴﺒﺔ ﺗﻔﻮق‬
‫‪ 90‬ﺑﺎﳌﺌﺔ‪.‬‬

‫‪76‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫و‪M‬ي هﺬا اﻟﻌﻨﺼﺮ ﺳﻮف ﻧﺪرس ﻃﺒﻴﻌﺔ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑيﺖ تﻐ‪g‰‬ات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ و ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي إﻧﻄﻼﻗﺎ‬
‫ﻣ ﻦ ا ﻟ ﺸ ك ﻞ ا ﻟ ﺘ ﺎ „ي ‪:‬‬

‫‪112,92 111,49 109,38‬‬ ‫‪116,62‬‬

‫‪109,47 110,96‬‬
‫‪98,96‬‬ ‫‪96,29 100,46‬‬

‫‪74,66‬‬
‫‪80,35‬‬ ‫‪77,5519 79,3809 80,56‬‬
‫‪72,6459 69,3644‬‬ ‫‪72,6467 74,3199 72,8537‬‬ ‫‪71,3‬‬
‫‪66,05‬‬ ‫‪64,581 62,35‬‬
‫‪53,1‬‬ ‫‪54,1‬‬
‫‪45‬‬

‫‪2006‬‬ ‫‪2007‬‬ ‫‪2008‬‬ ‫‪2009‬‬ ‫‪2010‬‬ ‫‪2011‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2013‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2018‬‬
‫ﺳﻌر ﺻرف واﺣد دوﻻر ﻟﻠدﯾﻧﺎر اﻟﺟزاﺋري‬ ‫ﺳﻌر اﻟﻧﻔط ﻓﻲ اﻷﺳواق اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ‬

‫اﳌﺼﺪر‪ :‬ﻣﻦ إﻋﺪاد اﻟﻄﻠﺒﺔ اﻋﺘﻤﺎدا ﻋ‪5‬ى ﺗﻘﺎريﺮ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي ﻟﻠﺴﻨﻮات ‪2008،2013،2017‬‬

‫ﻳﻤﺜﻞ اﳌﻨﺤ‪ ±°‬تﻐ‪g‰‬ات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ‪M‬ي اﻟﺴﻮق اﻟﺪوﻟﻴﺔ وتﻐ‪g‰‬ات ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﺪوﻻر‬
‫اﻷﻣﺮيكﻲ ﺣﻴﺚ ﻧﻼﺣﻆ أﻧﮫ ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﻣﻨﺤ‪ ±°‬ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﺪوﻻر ا„ى اﳌﺮاﺣﻞ اﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫اﳌﺮﺣﻠﺔ ‪ 01‬ﻣﻦ ‪ 2006‬ا„ى ‪ 2008‬إرﺗﻔﻊ ﺧﻼل هﺬﻩ اﳌﺮﺣﻠﺔ ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﻣﻦ ‪ 72،64‬دﻳﻨﺎر ﻣﻘﺎﺑﻞ دوﻻر واﺣﺪ‬
‫ا„ى ‪ 64،581‬دﻳﻨﺎر ﺟﺰاﺋﺮي ﻣﻘﺎﺑﻞ واﺣﺪ دوﻻر أﻣﺮيكﻲ‪ .‬ﺑﺎﳌﻘﺎﺑﻞ ﻧﻼﺣﻆ أﻧﮫ واﻓﻖ هﺬﻩ اﻟﻔ‪gf‬ة أرﺗﻔﺎع ‪M‬ي أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ‪M‬ي‬
‫اﻟﺴﻮق اﻟﺪو„ي‪.‬‬

‫اﳌﺮﺣﻠﺔ ‪ 02‬ﻣﻦ ‪ 2008‬ا„ى ‪ 2010‬اﻧﺨﻔﺾ ﺧﻼل هﺬﻩ اﻟﻔ‪gf‬ة ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﻟﻴﺒﻠﻎ ‪ 74،31‬دﻳﻨﺎر ﻣﻘﺎﺑﻞ واﺣﺪ‬
‫دوﻻر أﻣﺮيكﻲ ﺑﺎﳌﻘﺎﺑﻞ ﻧﻼﺣﻆ أﻧﮫ ﺣﺪث هﻨﺎ إﻧﺨﻔﺎظ ‪M‬ي أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋﻘﺒﮫ أرﺗﻔﺎع ﺳﻨﺔ ‪.2009‬‬

‫اﳌﺮﺣﻠﺔ ‪ 03‬ﻣﻦ ‪ 2010‬ا„ى ‪ 2011‬إرﺗﻔﻌﺖ ﺧﻼل هﺬﻩ اﻟﻔ‪gf‬ة ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر إرﺗﻔﺎﻋﺎ ﻃﻔﻴﻔﺎ ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﺪوﻻر ﻟﻴﺒﻠﻎ ‪ 72،85‬دﻳﻨﺎر‬
‫ﺟﺰاﺋﺮي ﻣﻘﺎﺑﻞ واﺣﺪ دوﻻر راﻓﻘﮫ أﺳﺘﻤﺮار ‪M‬ي ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ‬

‫اﳌﺮﺣﻠﺔ ‪ 04‬ﻣﻦ ‪ 2011‬ا„ى ‪ 2018‬ﺷهﺪ اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﺧﻼل هﺬﻩ اﻟﻔ‪gf‬ة إﻧﺨﻔﺎﻇﺎ ﺣﺎدا ﺣﻴﺚ ﺑﻠﻎ ﺳﻨﺔ ‪ 2018‬ﺳﻌﺮﻩ ﻣﻘﺎﺑﻞ‬
‫اﻟﺪوﻻر ‪ 116،62‬دﻳﻨﺎر ﺟﺰاﺋﺮي ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﺪوﻻر‪.‬‬

‫اﳌﻼﺣﻆ هﻨﺎ أن اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﻳتﺒﻊ ﻃﺮدﻳﺎ ‪M‬ي أﻏﻠﺐ اﻷﺣﻴﺎن اﻟﺘﻐ‪ g‰‬اﻟﻄﺎرئ ﻋ‪5‬ى أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ اﻟﺪوﻟﻴﺔ كﻮﻧﮫ‬
‫اﻟﻨﻔﻂ ﻳﻤﺜﻞ ﻟلجﺰاﺋﺮ اﳌﺼﺪر اﻷﺳﺎ˜™{ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ اﻷﺟﻨبﻴﺔ و اﻟ‪ {z‬تﺴﺎهﻢ ‪M‬ي ﺑﻨﺎء اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎت ﻣﻦ اﻟﻨﻘﺪ اﻷﺟﻨ‪ {Ê‬و اﻟ‪ {z‬ﺗﻤﺜﻞ •ي‬
‫‪77‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫اﻷﺧ‪ g‰‬ﻏﻄﺎءا ﻧﻘﺪﻳﺎ ﻟﻠﻜﺘﻠﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﳌﺼﺪرة و اﻟ‪ {z‬كﻠﻤﺎ زادت زادت ﺗﻤﻜﻨﺖ اﻟﺪوﻟﺔ ﻣﻦ رﻓﻊ ﻗﻴﻤﺔ ﻋﻤﻠ†‪c‬ﺎ ﺧﺎﺻﺔ ‪M‬ي ﺣﺎﻟﺔ‬
‫الجﺰاﺋﺮ اﻟ‪ {z‬ﺗنﺘهج ﻧهج اﻟﺘﻌﻮيﻢ اﳌﺪار‪ .‬أﻣﺎ ‪M‬ي اﻷوﻗﺎت اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ اﻟ‪ {z‬ﻟﻢ ﻳتﺒﻊ ﻓ•‪c‬ﺎ ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي تﻐ‪g‰‬ات ﺳﻌﺮ‬
‫اﻟﻨﻔﻂ ﻓﻘﺪ كﺎن ذﻟﻚ ﻷﺳﺒﺎب ﺳﻴﺎﺳﻴﺔ أهﻤهﺎ اﻹﺻﺪارات اﻟﻨﻘﺪي اﳌﺘﻮاﻟﻴﺔ اﻟ‪ {z‬ﻗﺎﻣﺖ ‪ch‬ﺎ الجﺰاﺋﺮ ‪M‬ي اﻟﻔﺌﺔ اﻷﺧ‪g‰‬ة‪.‬‬

‫اﳌﻄﻠﺐ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺳﺒﻞ ﻣﻮاﺟهﺔ ﻣﺨﺎﻃﺮ ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف الجﺰاﺋﺮي‬

‫تﻌﺎنﻲ أﻏﻠﺐ اﻟﺪول اﳌﺼﺪرة ﻟﻠﻨﻔﻂ ﻣﻦ ﻣﺸكﻠﺔ ﻋﺪم اﺳﺘﻘﺮار ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﺧﺎﺻﺔ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ اﺳﺘﻘﺮار ﻗﻴﻤﺔ ﻋﻤﻠ†‪c‬ﺎ‬
‫ﺑﺤﻴﺚ ﻳﺆﺛﺮ اﻟﺘﻘﻠﺐ ‪M‬ي ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ﻋ‪5‬ى ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻟﺬﻟﻚ اﻟﺒﻠﺪ و تﻌﺪ الجﺰاﺋﺮ ﻣﻦ ﺑ‪‰‬ن اﻟﺪول اﳌﺘﻀﺮرة ﻣﻦ هﺬﻩ‬
‫اﳌﺸكﻠﺔ ﻟﺬﻟﻚ ﺗﻮﺟﺐ إﺟﺎد ﺣﻞ ﻟلحﺪ ﻣﻦ ﻧﺰيﻒ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ و ﻓﻴﻤﺎ ﻳ‪5‬ي أﻏﻠﺐ الحﻠﻮل اﳌﻘ‪gf‬ﺣﺔ و اﻟ‪ {z‬ﺑﺈﻣكﺎˆ‪c‬ﺎ ﺣﻞ‬
‫هﺬﻩ اﻷزﻣﺔ و اﳌﺸكﻠﺔ‬

‫‪ -‬زيﺎدة وﺗﻨﻮيﻊ اﻹﻧﺘﺎج املح‪5‬ي‪:‬‬

‫ﺻﻴﺎﻏﺔ ﺳﻴﺎﺳﺎت اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪M‬ي اﻷﺟﻞ اﻟﻄﻮيﻞ تﻌﻤﻞ ﻋ‪5‬ى زيﺎدة اﻟﺼﺎدرات ﺧﺎرج ﻗﻄﺎع املحﺮوﻗﺎت وﺧﺎﺻﺔ اﻟﻘﻄﺎع‬
‫اﻟﻔﻼ‪Û‬ي واﻟﺴﻴﺎ‪Û‬ي واﻟﺼﻨﺎﻋﺎت اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ اﻟ‪ {z‬تﺴ†‪c‬ﻠﻚ ﻣﺤﻠﻴﺔ ﻣﺴﺘﻔﻴﺪة ﻣﻦ ﺗﻨﺎﻓﺴﻴﺔ اﻟﺴﻌﺮ بﺴبﺐ اﻧﺨﻔﺎض ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎر‬
‫وزيﺎدة اﻟﻘﺪرة ﻋ‪5‬ى اﻟﺘﺼﺪﻳﺮ ﺳتﻨﻌﻜﺲ ‪M‬ي وﻓﺮة اﳌﻌﺮوض وبﺎﻟﺘﺎ„ي ارﺗﻔﺎع اﻟﻘﺪرة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ ﻟﻠﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ‪.1‬‬
‫ﺗﺠﻨﺐ ﺗﺨﻔﻴﻀﺎت اﻹﻧﻔﺎق الحﺎدة‪:‬‬

‫ﻳﺠﺐ اﻹﺣﺘﻔﺎظ ‪ch‬ﻮاﻣﺶ أﻣﺎن ﻣﺎ„ي ﻛﺒ‪g‰‬ة تﺴﻤﺢ ﻟهﺎ ﺑﺘﺠﻨﺐ أي ﺗﺨﻔﻴﻀﺎت ﻣﻔﺎﺟﺌﺔ ‪M‬ي اﻹﻧﻔﺎق اﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﻟ‪gf‬اﺟﻊ‬
‫اﻹﻳﺮادات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ‪ .‬وهﺬا ﻧﻈﺮا ﻟﻠﻀﺮر اﻟﺸﺪﻳﺪ اﻟﺬي ﻳﺤﺪث ﻧتﻴﺠﺔ اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺧﺴﺎﺋﺮ اﻹﻳﺮادات‬
‫واﻟ‪ {z‬ﺗﺮبﻂ ﻋﻤﻼ”‪c‬ﺎ ﻋﻤﻮﻣﺎ ﺑﺎﻟﺪوﻻر‪ ،‬ﺑﺄﺻﻮل ﻣﺎﻟﻴﺔ ضخﻤﺔ وﺗﺘﻤﺘﻊ ﺑﻄﺎﻗﺔ اﻗ‪gf‬اض ﻛﺒ‪g‰‬ة تﺴﺎﻋﺪهﺎ ﻋ‪5‬ى اﻟﺘﺨﻔﻴﻒ ﻣﻦ أﺛﺮ‬
‫هﺬا اﻻﻧﺨﻔﺎض ﻋ‪5‬ى اﻟﻨﻤﻮ ‪M‬ي اﻷﺟﻞ اﻟﻘﺮيﺐ ‪ ،‬اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﻳ‪gf‬ﺗﺐ ﻋﻠﻴﮫ اﻧﺨﻔﺎض ﻣﺤﺪود ‪M‬ي عجﺰ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻏ‪ g‰‬اﻟﻨﻔﻄﻲ‪.‬‬
‫الحﺎﺟﺔ إ„ى اﻟﺘصحﻴﺢ واﻟﺘﻨﻮيﻊ ﻋ‪5‬ى اﳌﺪى اﳌﺘﻮﺳﻂ‬
‫إذا ﺗﺒ‪‰‬ن أن اﻟ‪gf‬اﺟﻊ ‪M‬ي أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﺳﻴﻈﻞ ﻣﺴﺘﻤﺮا‪ ،‬ﻗﺪ ﺗﺤﺘﺎج ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺒﻠﺪان اﳌﺼﺪرة ﻟﻠﻨﻔﻂ إ„ى ﻣﻮاءﻣﺔ‬
‫أوﺿﺎﻋهﺎ اﳌﺎﻟﻴﺔ ﻣﻊ الحﻘﺎﺋﻖ الجﺪﻳﺪة ‪M‬ي ﺳﻮق اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻟﻀﻤﺎن ﺣﻔﺎﻇهﺎ ﻋ‪5‬ى اﺳﺘﻤﺮاريﺔ أوﺿﺎع اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‪،‬‬
‫وﺳيﺘﻌ‪‰‬ن أن ﻳﺮﺗﻜﺰ اﻟﺘصحﻴﺢ ﻋ‪5‬ى ﺧﻄﻂ ﻣﻮﺛﻮﻗﺔ ﻣﺘﻮﺳﻄﺔ اﻷﺟﻞ ﻟﻀﺒﻂ أوﺿﺎع اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻣﺤﺪودﻳﺔ اﻟﺘﺄﺛ‪ g‰‬ﻋ‪5‬ى اﻟﻨﻤﻮ واﻟﺘضخﻢ ﻋ‪5‬ى اﳌﺪى اﻟﻘﺼ‪:g‰‬‬

‫اﺳﺘﺨﺪام اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺎت اﻟﻮﻗﺎﺋﻴﺔ ‪M‬ي ﻣﻮاﺟهﺔ اﻧﺨﻔﺎض اﻹﻳﺮادات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ‪ ،‬ﻣﻦ اﳌﺮجح أن ﻳتﺴ‪ ±°‬اﺣﺘﻮاء ﺗﺄﺛ‪g‰‬‬
‫اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪5‬ى اﻟﻨﻤﻮ ﻏ‪ g‰‬اﻟﻨﻔﻄﻲ ﻋ‪5‬ى اﳌﺪى اﻟﻘﺼ‪ ،g‰‬وﻧتﻴﺠﺔ ﻟﺬﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺈن اﻧتﺸﺎر اﻟﺘﺪاﻋﻴﺎت اﻹﻗﻠﻴﻤﻴﺔ ﻣﻦ‬

‫ﻋﺒﺪ الحﻤﻴﺪ ﻣﺮﻏﻴﺚ‪ ،‬ﺗﻘﻴﻴﻢ أداء اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي بﻌﺪ ﺧﻤﺴ‪‰‬ن ﺳﻨﺔ ﻣﻦ اﻻﺳﺘﻘﻼل‪ ،‬ﺑﺤﺚ اﻗﺘﺼﺎدي‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺟﻴﺠﻞ‪ ،‬الجﺰاﺋﺮ‪، 2016 ،‬‬ ‫‪1‬‬

‫ص‪.10‬‬
‫‪78‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫اﻟﺒﻠﺪان اﻟﻜ‪gw‬ى اﳌﺼﺪرة ﻟﻠﻨﻔﻂ ﻳﺆﺛﺮ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ و هﻮ اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﺟﻌﻞ ﻣﻦ اﻟﻀﺮورة إﺗﺨﺎد كﺎﻓﺔ اﻹﺣﺘﻴﺎﻃﺎت و‬
‫اﻟﺘﺪاﺑ‪ g‰‬اﻟﻮﻗﺎﺋﻴﺔ ﻣﻦ أﺟﻞ ﺗﺠﻨﺐ اﻟﻮﻗﻮع ‪M‬ي اﻷزﻣﺎت‪.1‬‬
‫‪ -‬ﻣﻨﺢ اﺳﺘﻘﻼﻟﻴﺔ أﻛ‪ gw‬ﻟﻠﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي‪:‬‬

‫إن ﻋﺪم ﺗﻘﻴﺪ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي ﺑﻘﻮاﻋﺪ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﻋﻨﺪ ﺗﻨﻔﻴﺬ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ واﻋﺘﻤﺎدﻩ ﻋ‪5‬ى اﻟﺘﻘﺪﻳﺮات ﻳﻤﻜﻦ أن‬
‫ﻳﺰﻋﺰع اﺳﺘﻘﺮار اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺑﺎﺳﺘﻔﺤﺎل اﻟﺘضخﻢ اﻟﺬي ﻳﺆدي إ„ى ﺗﻀﺮر اﻟﻘﻮة اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔ ﻟﻠﻨﻘﻮد‪ ،‬وﻣﻦ هﺬا اﻷﺳﺎس ﺗ‪gw‬ز أهﻤﻴﺔ‬
‫اﺳ†‪c‬ﺪاف اﳌﻌﺮوض اﻟﻨﻘﺪي ﺑتﺒ‪ {°‬ﻗﺎﻋﺪة ﺛﺎﺑﺘﺔ ﻟﻨﻤﻮ اﻟﻨﻘﺪ‪ ،‬ﺑﻤﻌ‪ ±°‬إﻟﺰام اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي ﺑﺎﺳ†‪c‬ﺪاف ﻣﻌﺪل ﻧﻤﻮ ﻟﻠﻨﻘﺪ ﻳكﻮن‬
‫ﻣﺴﺎويﺔ ﳌﻌﺪل ﻧﻤﻮ إﺟﻤﺎ„ي اﻟﻨﺎﺗﺞ املح‪5‬ي الحﻘﻴﻘﻲ‪ ،‬ﺗﺎركﺎ ﻣﺴﺘﻮى اﻷﺳﻌﺎر دون تﻐ‪ ،g‰‬ﻓﺈذا اﻓ‪gf‬ﺿﻨﺎ ﻣﺜﻼ أن ﻣﻌﺪل ﻧﻤﻮ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎد هﻮ ‪M % 2‬ي ﺳﻨﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ‪ ،‬ﻓﻴنﺒ‪ù‬ي أن يﺴﻤﺢ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي ﺑﺰيﺎدة اﳌﻌﺮوض اﻟﻨﻘﺪي ﺑنﺴﺒﺔ ‪ 2 %‬وﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﺗﺤﻘﻴﻖ‬
‫أهﺪاف اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ إﻻ ﺑﻮﺟﻮد اﺳﺘﻘﻼﻟﻴﺔ كﺎﻣﻠﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي )ﻋﻦ الحكﻮﻣﺔ ‪M‬ي ﺻﻴﺎﻏﺔ وﺗﻨﻔﻴﺬ اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻣﻌﺎلجﺔ اﻟعجﺰ ‪M‬ي اﳌ‪®‰‬اﻧﻴﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﺪوﻟﺔ‪:‬‬

‫ﻻن اﺳﺘﻤﺮار اﻟعجﺰ ﻳﺪﻓﻊ الحكﻮﻣﺔ إ„ى تﻐﻄﻴﺘﮫ ﻋ‪ gw‬اﻟﻘﺮوض واﻟﺴﻨﺪات وهﺬا يﻌ‪ {°‬زيﺎدة ‪M‬ي ﻋﺮض اﻟﻨﻘﺪ ﻻ ﺗﻘﺎﺑﻠهﺎ‬
‫زيﺎدة ﻣﻤﺎﺛﻠﺔ ‪M‬ي اﻟﻨﺎﺗﺞ الحﻘﻴﻘﻲ ﻣﻤﺎ ﻳﺆدي إ„ى ارﺗﻔﺎع ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺘضخﻢ‪.2‬‬
‫‪ -‬اﻟﻌﻤﻞ ﻋ‪5‬ى ﺗﻄﻮيﺮ ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ‬

‫ﻳﺤﺘﺎج ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ إ„ى ﺗﻄﻮيﺮ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺿﺮورة ﺗﻮﻓﺮﻩ ﻋ‪5‬ى ﻣﺎ ﻳ‪5‬ي‪:3‬‬

‫• اﻟﻌﻤﻞ ﻋ‪5‬ى زيﺎدة ﺳﻴﻮﻟﺔ ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﻘﻠﻴﺺ اﻟﻔﺮق ﺑ‪‰‬ن ﺳﻌﺮ اﻟﺸﺮاء وﺳﻌﺮ اﻟﺒﻴﻊ وﺧﻔﺾ ﺗكﺎﻟﻴﻒ‬
‫اﳌﻌﺎﻣﻼت‪ ،‬وﺗﺤﻘﻴﻖ رﻗﻢ أﻋﻤﺎل كﺎ‪M‬ي‪ ،‬وﺗﻮﻓ‪ g‰‬أﻧﻈﻤﺔ ﻟﻠﻤﻘﺎﺻﺔ‪ ،‬تﺴﻮيﺔ اﻟ½®اﻋﺎت‪ ،‬ﺑﻤﺎ يﺴﻤﺢ ﺑﺎﻟﺘﻨﻔﻴﺬ الجﻴﺪ ﻷواﻣﺮ‬
‫اﻟﺒﻴﻊ واﻟﺸﺮاء؛‬
‫• ﺿﺮورة ﺗﻔﻌﻴﻞ ﻣكﺎﺗﺐ ﻟﻠﺼﺮف ﻣﻌﺘﻤﺪة ﻣﻦ ﻃﺮف اﻟﺪوﻟﺔ ﻟﺘﻘﻨ‪‰‬ن ﺗﺠﺎرة اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌﺒﺔ اﳌﺘﻮاﺟﺪة ‪M‬ي اﻟﺴﻮق‬
‫اﳌﻮازيﺔ واﻟﻮﺻﻮل إ„ى ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻣﺪاﺧﻴﻞ ﺟﺒﺎﻳﺔ ﻟﻠﺪوﻟﺔ ﻣﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠ•‪c‬ﺎ ﻣﻦ هﺬﻩ اﳌكﺎﺗﺐ؛‬
‫• اﻟﻌﻤﻞ ﻋ‪5‬ى زيﺎدة ﻣﺼﺎدر اﺳﺘﺨﺪاﻣﺎت اﻟﻨﻘﺪ اﻷﺟﻨ‪M {Ê‬ي ﺳﻮق اﻟﺼﺮف ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺘﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﻛ’‪g‬ة اﻟﻘﻮاﻧ‪‰‬ن‬
‫واﻟتﺸﺮيﻌﺎت اﻟ‪ {z‬ﺗﻨﻈﻢ ﺳ‪ g‰‬اﻟﺴﻮق واﻟ‪ {z‬ﺳﺒ‪cè‬ﺎ اﻟﻘﻴﻮد اﳌﻔﺮوﺿﺔ ﻋ‪5‬ى اﳌﻌﺎﻣﻼت الجﺎريﺔ وبﻌﺾ ﺣﺮكﺎت رؤوس‬
‫اﻷﻣﻮال واﻟﻘﻮاﻋﺪ اﻻﺣ‪gf‬ازيﺔ ﻋ‪5‬ى وﺿﻌﻴﺎت اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ‪ ،{Ê‬وﻛﺬﻟﻚ إﻟﺰاﻣﻴﺔ تﺴﻠﻴﻢ ﺣﺼﻴﻠﺔ اﻟﻨﻘﺪ اﻷﺟﻨ‪ {Ê‬ﻟﻠﺒﻨﻚ‬
‫اﳌﺮﻛﺰي؛‬
‫• ﺿﺮورة وﺟﻮد ﻋﺪد ﻣﺘﻨﻮع وكﺎف ﻣﻦ اﳌﺘﻌﺎﻣﻠ‪‰‬ن اﻟﻨﺎﺷﻄ‪‰‬ن ‪M‬ي اﻟﺴﻮق وذﻟﻚ بﻌﺪ ﺗﻘﻠﻴﺺ دور اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي‬
‫كﻮﺳﻴﻂ أﺳﺎ˜™{ ﺑﺘﺪﺧﻼﺗﮫ اﻟنﺸﻴﻄﺔ واﻟﺪوريﺔ ‪M‬ي اﻟﺴﻮق )ﻻﺳﻴﻤﺎ ﺗﺤﺪﻳﺪﻩ ﻷﺳﻌﺎر ﺑﻴﻊ وﺷﺮاء اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ(‬

‫‪ 1‬ﺗﻘﺮيﺮ ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪو„ي‪ :‬ﺗﻤﺖ اﳌﻌﺎﻳﻨﺔ ‪ ،2020 -09-05 :‬ص ص ‪.16 -14‬‬
‫‪ 2‬ﻋﺒﺪ الحﻤﻴﺪ ﻣﺮﻏﻴﺚ‪،‬ﻣﺮﺟﻊ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮﻩ‪ ،‬ص ص ‪.11 ،10‬‬
‫ﺑﻘﺔ اﻟﺸﺮيﻒ‪ ،‬ﻋﺒﺪ الحﻤﻴﺪ ﻣﺮﻏﻴﺚ‪ ،‬ﻧﺤﻮ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺻﺮف تﺴﺘﺠﻴﺐ ﳌﺘﻄﻠﺒﺎت ﺗﺮﻗﻴﺔ اﻟﺼﺎدرات ﺧﺎرج املحﺮوﻗﺎت وﺗﺤﻘﻴﻖ أهﺪاف اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ‬ ‫‪3‬‬

‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪M‬ي الجﺰاﺋﺮ‪ ،‬ﻣﺠﻠﺔ اﻟبﺸﺎﺋﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬اﻟﻌﺪد‪ ،01‬الجﺰاﺋﺮ‪ ،2014 ،‬ص ص ‪.61،62‬‬
‫‪79‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫وذﻟﻚ ﻟﻔﺎﺋﺪة اﳌﺸﺎرﻛ‪‰‬ن اﻵﺧﺮيﻦ ‪M‬ي اﻟﺴﻮق‪ ،‬ﻣﻤﺎ يﺴﻤﺢ ﺑﺎلحﺼﻮل ﻋ‪5‬ى ﺗﺠﺮبﺔ كﺎﻓﻴﺔ ‪M‬ي ﻣﻴﺪان ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﻄﻮرات‬
‫واﺗﺠﺎهﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪ ،‬واﺗﺨﺎذ وﺿﻌﻴﺎت اﻟﺼﺮف اﳌﻼﺋﻤﺔ‪ ،‬وﻛﺬا إدارة ﻣﺨﺎﻃﺮ اﻟﺼﺮف‪.‬‬

‫‪80‬‬
 ‫اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وأﺛﺮهﺎ ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‬
‫ﺧﻼﺻﺔ‪:‬‬

‫ﺳﻌﺖ الجﺰاﺋﺮ كﻞ اﻟﺴ‪ƒ‬ي ﺑﻤﺤﺎوﻻت ﺟﺎدة وﺣﺜيﺜﺔ ﻣﻨﺬ اﻻﺳﺘﻘﻼل ﻟﻠﺘﺤﺮر ﻣﻦ ﺗﺒﻌﻴﺔ اﻗﺘﺼﺎدهﺎ ﻟﻘﻄﺎع‬
‫املحﺮوﻗﺎت‪ ،‬وهﺬا ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟ‪gw‬اﻣﺞ واﳌﺸﺎريﻊ‪ ،‬ﻟﻜﻦ كﻞ ﺗﻠﻚ املحﺎوﻻت ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﻟﺘ‪cb‬ﺾ ﺑﺎﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮ ‪M‬ي ﻇﻞ‬
‫ﺗﻘﺎﻃﻊ وﺗﺪاﺧﻞ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻷﺳﺒﺎب‪.‬‬

‫إﻻ ان اﻟﻜﺜ‪ g‰‬ﻣﻦ اﻟﺮؤى واﻻﻗ‪gf‬اﺣﺎت ﻣﻦ ﻃﺮف الخ‪gw‬اء واﻹﻗﺘﺼﺎدﯾ‪‰‬ن كﺎﻧﺖ ﺗﺼﺐ ‪M‬ي ﺧﺎﻧﺔ اﺳتﺜﻤﺎر و اﺳﺘﻐﻼل‬
‫اﻟﻄﺎﻗﺎت اﻟﺒﺪﻳﻠﺔ واﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ‪ ،‬وذﻟﻚ ﳌﺎ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻋﻠﯿﮫ الجﺰاﺋﺮ ﻣﻦ ﻣﺆهﻼت وﻣﻘﻮﻣﺎت ﻋﺪة وواﻋﺪة‪ ،‬ﻟﺘكﻮن ﺑﺪﻳﻼ‬
‫اﺳ‪gf‬اﺗﻴﺠﻴﺎ ﻟﻠﺒ‪gf‬ول ‪M‬ي ﻇﻞ إﻣكﺎﻧﻴﺔ ﻧﻀﻮب اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪ ،‬أو ﻇهﻮر ﻃﺎﻗﺎت ﺑﺪﯾﻠﺔ تﻐ‪ {°‬ﻋﻦ اﺳﺘﻐﻼل هﺬﻩ اﻟﻄﺎﻗﺔ‬
‫ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ و•ي إﻣكﺎﻧﻴﺔ واردة ﺣﺴﺐ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﺪراﺳﺎت ﻟﻜﻦ ‪M‬ي اﻟﻮﻗﺖ الحﺎ„ي و ﻣﻤﺎ ﺳﺒﻖ دراﺳﺘﮫ ‪M‬ي هﺬا اﻟﻔﺼﻞ ﺗﺒ‪‰‬ن‬
‫ﻟﻨﺎ اﻟﻘﺪرة اﻟهﺎﺋﻠﺔ ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪5‬ى اﻟﺘﺄﺛ‪ g‰‬ﻋ‪5‬ى اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ و ﻋ‪5‬ى ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﺑﺼﻔﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﺣﻴﺚ‬
‫أﻧﮫ ﺧﻼل ﻓ‪gf‬ة اﻟﺪراﺳﺔ و رﻏﻢ اﻟ‪gw‬اﻣﺞ اﻟﺘﻨﻤﻮيﺔ اﻟﻌﺪﻳﺪة اﻟ‪ {z‬اﻧﺘهج†‪c‬ﺎ الجﺰاﺋﺮ إﻻ ان اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ و‬
‫ﺳﻌﺮ ﺻﺮف ﻋﻤﻠ†‪c‬ﺎ ﺑﺼﻔﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻣﺎزاﻻ ﻣﺮبﻮﻃ‪‰‬ن ﺑﺎﻟﺘﻐ‪g‰‬ات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﻳﺠﻌﻞ ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎد هﺸﺎ و ﻣﻌﺮﺿﺎ‬
‫ﻷﻋﺮاض اﳌﺮض اﻟهﻮﻟﻨﺪي اﻟﺬي ﻳ‪gf‬ﺗﺐ ﻋﻨﮫ ارﺗﻔﺎع ‪M‬ي ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف الحﻘﻴﻘﻲ و اﻧﺨﻔﺎض إﻧﺘﺎج وﺻﺎدرات ﻗﻄﺎ×ي اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ‬
‫واﻟﻔﻼﺣﺔ وﻛﺬا ارﺗﻔﺎع ﻣﺨﺮﺟﺎت اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ﻏ‪ g‰‬اﳌﺼﺪرة‪ ،‬وهﺬا ﻣﺎ وﺟﺪ ‪M‬ي اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي ‪M‬ي ﻓ‪gf‬ة اﻟﻮﻓﺮات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻣﻊ‬
‫ﺗﺰاﻳﺪ اﳌﺪﻳﻮﻧﻴﺔ و ﺿﻌﻒ اﻟﻌﻤﻠﺔ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ‪M‬ي ﻓ‪gf‬ات اˆ‪c‬ﻴﺎر اﻷﺳﻌﺎر‪.‬‬

‫‪81‬‬
‫اﻟﺧﺎﺗﻣﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‬
 ‫الخﺎﺗﻤﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‬

‫ال خ ﺎﺗﻤ ﺔ ‪:‬‬

‫يﺴﺎهﻢ اﻟﻨﻔﻂ ‪3‬ي ﺟﻠﺐ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌﺒﺔ ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻠﺪول اﳌﻨﺘﺠﺔ ﻟﮫ وﻣ‪DC‬ﺎ الجﺰاﺋﺮ اﻟ‪ JI‬تﻌﻤﺪ ﻋ‪M‬ى اﻟﻨﻔﻂ ﻛﻤﻮرد‬
‫رﺋي‪ JUT‬وبﺎﻟﺘﺎ‪W‬ي ﻓﺈن ﺣﺪوث ﺻﺪﻣﺔ ﺑ^_وﻟﻴﺔ واﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎرﻩ ﻋ‪M‬ى اﻟﺴﺎﺣﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ ﺳﻮف ﻳﺆدي إ‪W‬ى ﺗﺪهﻮر اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎ‪Dm‬ﺎ‬
‫وﻣﻦ ﺗﻢ وﺟﺐ اﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ الحﻠﻮل اﳌﻨﺎﺳﺒﺔ ﻧتﻴﺠﺔ اﻻﻧﺨﻔﺎض الحﺎد ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﺑﺎﻟنﺴﺒﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي‪ ،‬رﻣﻤﺎ ﺟﻌﻞ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺗﺒﻌﻴﺔ ﻟهﺬﻩ اﻟﺴﻠﻌﺔ وﻋﻠﻴﮫ ﻟﻘﺪ ﺣﺎن اﻟﻮﻗﺖ ﻟﺘﺤﻠﻴﻞ واﻗﻊ هﻴكﻠﺔ اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ واﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ‬
‫اﻟﺒﺪاﺋﻞ اﻹﺳ^_اﺗﻴﺠﻴﺔ واﳌﻨﺘﺠﺎت ذات اﳌ‚‪ƒ‬ة اﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻴﺔ إﻋﺎدة هﻴكﻠﻴﺔ هﺬﻩ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ…‪ J‬ودﻋﻤﮫ ﺑﻘﻄﺎﻋﺎت أﺧﺮى‪.‬‬

‫ﺣﺎوﻟﺖ هﺬﻩ اﻟﺪراﺳﺔ ﺗﺤﺪﻳﺪ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑ‚ن أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ وﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﺧﻼل ﻓ^_ة زﻣﻨﻴﺔ‬
‫اﻟﺪراﺳﺔ ﻋ‪M‬ى اﻋﺘﺒﺎر أن ﻧﻈﺎم ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﺰيﺎدة وﻧﻘﺼﺎن ‪3‬ي ﻣﻌﺪل اﻟﺘﺒﺎدل اﻟﺘﺠﺎري واﻧﺨﻔﺎض ‪3‬ي ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ‬
‫ﻳﻀﻌﻒ اﻟﻘﺪرة اﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻴﺔ ﻟﻠﺪول ﻧﻔﻄﻴﺔ‪.‬‬

‫‪ Ø‬اﺧﺘﺒﺎر ﻓﺮﺿﻴﺎت اﻟﺪراﺳﺔ‪:‬‬

‫‪ ü‬اﻟﻔﺮﺿﻴﺔ اﻷو‪W‬ى‪ :‬ﺷهﺪت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪M‬ى اﻟﺴﺎﺣﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺗﻄﻮرا ﻻ ﻣﺜﻴﻞ ﻟﮫ ‪3‬ي ﻣﻄﻠﻊ ﻋﺎم ‪ 2000‬ﺣﻴﺚ ﺑﻠﻎ‬
‫ﺳﻌﺮ ﻟ“_ﻣﻴﻞ اﻟﻮاﺣﺪ ﻧﺤﻮ ‪ 96‬دوﻻ ا ر ﻋﺎم ‪ ، 2012‬اﻷﻣﺮ اﻟﺬي وﻓﺮ ﻣﻮارد ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻛﺒ‚_ة ﻟلخﺰيﻨﺔ هﺬا واﻹﺿﺎﻓﺔ إ‪W‬ى‬
‫ﺗﺮاﻛﻢ اﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﺼﺮف اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﺳﺎهﻢ ‪3‬ي ﺳﻴﻮﻟﺔ ﻛﺒ‚_ة ﻟﺘﻨﻔﻴﺬ ﻣﺨﺘﻠﻒ اﻟ“_اﻣﺞ اﻻﺳتﺜﻤﺎريﺔ ‪3‬ي الجﺰاﺋﺮ‪ ،‬إﻻ أّن‬
‫هﺬﻩ اﳌكﺎﺳﺐ ﻟﻢ تﻌّﻢ ر ﻃﻮيﻼ وكﺎﻧﺖ رهﻴﻨﺔ ﻟﺘﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ‪3‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ ﻓﻤﻨﺪ ﻣﻨﺘﺼﻒ ﻋﺎم ‪ 2014‬ﺷهﺪ‬
‫اﻟﻌﺎﻟﻢ اﻧﺨﻔﺎض ﺣﺎد ‪3‬ي أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وﺻﻠﺖ ﻷدنﻰ ﻣﺴﺘﻮيﺎﺗﮫ اﻷﻣﺮ اﻟﺬي تﺴّبﺐ ‪3‬ي عجﺰ ﻣﺎ‪W‬ي ﺣﺎد ‪3‬ي الجﺰاﺋﺮ‬
‫انﻌﻜﺴﺖ ﺑﺼﻮرة ﺳﻠﺒّﻴﺔ ﻋ‪M‬ى اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﳌﺘﻐ‚_ات اﻟكﻠﻴﺔ ‪3‬ي الجﺰاﺋﺮ وبﺼﻮرة ﺧﺎﺻﺔ ﻋ‪M‬ى ﺳﻌﺮ ﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر‬
‫الجﺰاﺋﺮي وهﺬا ﻣﺎ ﻳﺆﻛﺪ صحﺔ اﻟﻔﺮﺿﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪..‬‬
‫‪ ü‬اﻟﻔﺮﺿﻴﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ :.‬يﻌﺘ“_ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ…‪ J‬الجﺰاﺋﺮي ﻣﺮﺗﺒﻂ ارﺗﺒﺎﻃﺎ ﻛﺒ‚_ا ﺑﺪرﺟﺔ ﺑﺎﻷﺳﻮاق اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻛﻤﺎ‬
‫تﻌﺘ“_ الجﺰاﺋﺮ ﺑﻤﺎ ﻟﺪ¡‪D‬ﺎ ﻣﻦ إﻣكﺎﻧﻴﺎت بﺸﺮيﺔ وﻣﻦ ﻣﻮاردهﺎ اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ وﻣﺎ ﻳتﺒﻌﮫ ﻣﻦ اﺳتﺜﻤﺎرات ‪3‬ي ﻣﺨﺘﻠﻒ‬
‫اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻷﺧﺮى اﳌﻨﺘﺠﺔ ﻛﻘﻄﺎع اﻟﺰراﻋﺔ) ﻣﻨﺘﻮج اﻟﻨﻤﻮر‪ ،‬ﻣﻨﺘﻮج اﻟﺰيﺘﻮن‪ ،‬اﻷﺳﻤﺎك ( اﻟﺬي يﻌﺪ ﻗﻄﺎع‬
‫اﺳ^_اﺗﻴ§ي وبﺪﻳﻞ ﺣﻴﻮي ﻟﻘﻄﺎع املحﺮوﻗﺎت هﺬا وبﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إ‪W‬ى اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺴﻴﺎ©ي وﻏ‚_هﺎ ﻣﻦ اﻟﺼﻨﺎﻋﺎت اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ‬
‫ﻣﺎ ﻳﺆهﻞ الجﺰاﺋﺮ ﻟلحﺼﻮل ﻋ‪M‬ى ﺑﺪﻳﻞ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ وبﺎﻟﺘﺎ‪W‬ي ﺗﺤﻘﻴﻖ ﺗﻨﻮيﻊ اﻗﺘﺼﺎدي بﻌﻴﺪ ﻋﻦ ﻗﻄﺎع املحﺮوﻗﺎت‪ ،‬وهﺬا‬
‫ﻣﺎ ﻳﺆﻛﺪ صحﺔ اﻟﻔﺮﺿﻴﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‪.‬‬
‫‪ ü‬اﻟﻔﺮﺿﻴﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‪ :‬أﺛﺒتﺖ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﺪراﺳﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺑﺄن اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﳌﺘﻐ‚_ات اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟكﻠﻴﺔ ﺗﺮﺗﺒﻂ‬
‫ارﺗﺒﺎﻃﺎ وﺛﻴﻘﺎ ﺑﺄﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﺳﻮاء ﺑﺎﻻرﺗﻔﺎع أو اﻻﻧﺨﻔﺎض‪ ،‬ﻣﺎ يﻌ…‪ J‬أن ﺗﻘﻠﺐ أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﺑﺎﻻﻧﺨﻔﺎض أو اﻻرﺗﻔﺎع‬
‫ﻳ^_ك ﻟﮫ أﺛﺮﻩ ﻋ‪M‬ى اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻻﻗﺘﺼﺎدي ‪3‬ي الجﺰاﺋﺮ وهﺬا راﺟﻊ إ‪W‬ى ﺳﻴﺎﺳﺔ اﻟﻮاردات واﻻﺳتﺜﻤﺎرات وﻣﻌﺪل اﻟﺘضخﻢ‬
‫‪3‬ي الجﺰاﺋﺮ وﻏ‚_هﺎ ﻣﻦ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻷﺧﺮى ‪ ،‬واﻟ‪ JI‬ﻳكﻮن ﻟهﺎ أﺛﺮهﺎ اﳌﺒﺎﺷﺮ ﻋ‪M‬ى اﻟﻨﻤﻮ اﻹﻗﺘﺼﺎدي‪ ،‬وهﺬا ﻣﺎ ﻳﺆﻛﺪ صحﺔ‬
‫اﻟﻔﺮﺿﻴﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‪.‬‬

‫‪83‬‬
 ‫الخﺎﺗﻤﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‬

‫‪ Ø‬ﻧﺘﺎﺋﺞ اﻟﺪراﺳﺔ‪:‬‬
‫‪ ü‬تﻌﺘﻤﺪ الجﺰاﺋﺮ ﻋ‪M‬ى هﺬﻩ اﻟﻌﺎﺋﺪات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻟﺘﻤﻮيﻞ ﺑﺮاﻣﺠهﺎ اﻟﺘﻨﻤﻮيﺔ‬
‫‪ ü‬ﻟﻘﺪ أﺣﺪﺛﺖ أزﻣﺔ اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋﺎم ‪ 2014‬ﺿﺮرا ﺑﺎﻟﻐﺎ ﺑﺎﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺪول اﻟﻨﺎﻣﻴﺔ اﳌﺼﺪرة ﻟﻠﻨﻔﻂ‬
‫وﻣ‪DC‬ﺎ الجﺰاﺋﺮ‬
‫‪ ü‬ﻳﺮﺗﺒﻂ اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي إرﺗﺒﺎﻃﺎ وﺛﻴﻘﺎ ﺑﺘﻐ‚_ات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ‪3‬ي اﻟﻌﺎﻟﻢ‬
‫‪ ü‬أﺑﻘﻰ اﻹﻋﺘﻤﺎد ﻋ‪M‬ى ﻗﻄﺎع املحﺮوﻗﺎت ‪3‬ي الجﺰاﺋﺮ ﺑﺎ‪±‬ي اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ‪3‬ي ﺧﻤﻮل ﺗﺎم رﻏﻢ ﻣﺨﺘﻠﻒ اﳌﺸﺎريﻊ اﻟﺘﻨﻤﻮيﺔ‬
‫ا ﻟ‪ J I‬تﺴ ‪D ²‬ﺪ ﻓ ه ﺎ‪.‬‬
‫‪ ü‬رﻏﻢ كﻞ الجهﻮد اﻟ‪ JI‬ﺗﺼﺒﻮ ا‪W‬ى الخﺮوج ﻣﻦ ﻣﻨﻈﻮﻣﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺮي‪³‬ي اﻻ ان اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ‪3‬ي الجﺰاﺋﺮ ﻣﺎزاﻟﺖ‬
‫ﻣﻘﺮوﻧﺔ ﺑﺘﻄﻮر أﺳﻌﺎر اﻟﺒ^_ول ﻓﺈن إرﺗﻔﻌﺖ وﺟﺪت ﺗﻨﻤﻴﺔ و إن أ´‪D‬ﺎرت إﺧﺘﻔﺖ اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ Ø‬ﺗﻮﺻﻴﺎت اﻟﺪراﺳﺔ‪:‬‬
‫‪ ü‬إنﺸﺎء ﻣﺆﺳﺴﺎت دوﻟﺔ ﯾكﻮن ﻟهﺎ ﻗﺪرة اﺳتﯿﻌﺎﺑﯿﺔ ﻛﺒ‚_ة ‪3‬ي تﺴﯿ‚_ اﻟﻌﻮاﺋﺪ اﻟضخﻤﺔ ﻟﻠﻤﺤﺮوﻗﺎت ﻣﻦ ﺧﻼل‬
‫ﺗﺤﻜﻤهﺎ ‪3‬ي اﻹﻧﻔﺎق اﻟﻌﺎم؛‬
‫‪ ü‬وﺿﻊ إﺳ^_اﺗﯿﺠﯿﺔ ﻣﺤﻜﻤﺔ ﻟﺘﻨﻮیﻊ اﻟﺼﺎدرات وهﯿﺌﺔ ﻟﻠﺘﺨﻄﯿﻂ واﻻﺳتﺸﺮاف ‪3‬ي اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي؛‬
‫‪ ü‬ﺗﻨﻮيﻊ إﻳﺮادات اﻟﺼﺎدرات ﺧﺎرج اﻟﺒ^_ول وإﻋﺎدة هﯿكﻠﺔ اﻟﻘﻄﺎع اﻹﻧﺘﺎ‪º‬ي وﺗﺮﺷﻴﺪ اﻟﻨﻔﻘﺎت ﻟﻠﺪوﻟﺔ‪ ،‬وﺗﺮﺳﻴﺦ‬
‫ﻣﺒﺎدئ اﻟﺸﻔﺎﻓﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل إﺻﻼح اﳌﻨﻈﻮﻣﺔ اﳌﺼﺮﻓﻴﺔ واﳌﺎﻟﻴﺔ وذﻟﻚ ﻹﻗﺎﻣﺔ ﺟهﺎز ﻣﺎ‪W‬ي ﻓﻌﺎل یﺴﺎهﻢ ‪3‬ي‬
‫ﺗﻤﻮيﻞ اﻻﺳتﺜﻤﺎر اﳌﻨﺘﺞ ﺧﺎرج اﻟﺒ^_ول ﺑﺪل ﺗﻤﻮيﻞ اﻟﻮاردات؛‬
‫‪ ü‬ﺗﻨﻮيﻊ اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي ودﻋﻢ ﻣﺤﺮكﺎت اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺧﺎﺻﺔ ‪3‬ي اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﻟﺰراﻋﺔ ؛ و اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ‪،‬‬
‫واﻟﺴﻴﺎﺣﺔ وتشجﻴﻊ ﺗﻮﺳﻊ اﳌﺆﺳﺴﺎت اﻟﺼﻐ‚_ة واﳌﺘﻮﺳﻄﺔ واﻟﻨﺎﺷﺌﺔ؛‬
‫‪ ü‬اﻟﺘﻮﺟﮫ ﻧﺤﻮ ﺗﻄﻮيﺮ اﻟﻄﺎﻗﺎت اﳌﺘﺠﺪدة واﻋﺘﻤﺎدهﺎ ﻛﺒﺪﻳﻞ ﻟﻠﻤﺤﺮوﻗﺎت اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ؛‬
‫‪- ü‬اﻟﺘﺤﻜﻢ ‪3‬ي اإﻟﺼﺪار اﻟﻨﻘﺪي وﺿﺒﻂ اﻟﻜﺘﻠﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪.‬‬

‫‪84‬‬
‫ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﻣراﺟﻊ‬
 ‫ﻗﺎﺋﻤﺔ اﳌﺼﺎدر واﳌﺮاﺟﻊ‬

‫اﻟﻜﺘﺐ ﺑﺎﻟﻠﻐﺔ اﻟﻌﺮبﻴﺔ ‪:‬‬

‫أﺣﻤﺪ ﻣﻨﺪور‪ ،‬أﺣﻤﺪ رﻣﻀﺎن‪" ،‬اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﳌﻮارد اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ واﻟبﺸﺮيﺔ "‪ ،‬اﻟﺪار الجﺎﻣﻌﻴﺔ ﻟﻠﻄﺒﺎﻋﺔ‪ ،‬ﺑ‪NM‬وت‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ‬ ‫‪.1‬‬
‫اﻷو‪P‬ى‪. 1990 ،‬‬
‫ﺣﺎﺗﻢ اﻟﺮﻓﺎ‪U‬ي‪ ،‬اﻟﺒ‪NW‬ول )ذروة اﻹﻧﺘﺎج وﺗﺪاﻋﻴﺎت اﻻﻧﺤﺪار(‪a` ،‬ﻀﺔ ﻣﺼﺮ ﻟﻠﻄﺒﺎﻋﺔ واﻟنﺸﺮ‪ ،‬ﻣﺼﺮ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪،‬‬ ‫‪.2‬‬
‫‪. 2009‬‬
‫ﺣﺎﻓﻆ ﺑﺮﺟﺎس؛ اﻟﺼﺮاع اﻟﺪو‪P‬ي ﻋ‪h‬ى اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻌﺮبﻲ؛ ﺑيﺴﺎن ﻟﻠنﺸﺮ واﻟﺘﻮزيﻊ‪ ،‬ﻟﺒﻨﺎن‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪P‬ى‪. 2000 ،‬‬ ‫‪.3‬‬
‫ﺣﺴ‪M‬ن ﻋﺒﺪ ﷲ‪ ،‬ﻣﺴﺘﻘﺒﻞ اﻟﻨﻔﻂ اﻟﻌﺮبﻲ‪ ،‬ﻣﺮﻛﺰ دراﺳﺎت اﻟﻮﺣﺪة اﻟﻌﺮبﯿﺔ‪ ،‬ﺑ‪NM‬وت‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ‪. 2006 ،‬‬ ‫‪.4‬‬

‫‪ .5‬الحﻠﻮ ﻣﻮ‪ {zy‬اﻟﺒﺨﺎري‪ ،‬ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ•‪ €‬وﻋﻼﻗ‚‪a‬ﺎ ﺑﺎﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪P‬ى‪ ،‬ﻣﻜﺘﺒﺔ ﺣﺴ‪M‬ن‬
‫اﻟﻌﺼﺮيﺔ ﻟﻠﻄﺒﺎﻋﺔ واﻟنﺸﺮ‪ ،‬ﺑ‪NM‬وت‪. 2010 ،‬‬
‫‪ .6‬رﻣﻀﺎن ﻣﺤﻤﺪ ﻣﻘﻠﺪو آﺧﺮون‪ ،‬اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﳌﻮارد واﻟﺒيﺌﺔ‪ ،‬اﻟﺪار الجﺎﻣﻌﻴﺔ؛ ﻣﺼﺮ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪P‬ى‪. 2003 ،‬‬

‫ﺳﻌﻮد ﺟﺎﻳﺪ ﻣﺸكﻮر اﻟﻌﺎﻣﺮي‪ ،‬اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ :‬ﻧﻈﺮيﺔ وﺗﻄﺒﻴﻖ‪ ،‬دار زهﺮان ﻟﻠنﺸﺮ واﻟﺘﻮزيﻊ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪P‬ى‪ ،‬ﻋﻤﺎن‬ ‫‪.7‬‬
‫)اﻷردن(‪. 2010 ،‬‬
‫ﺳﻴﺪ ﻓﺘ‪Š‬ي أﺣﻤﺪ الخﻮ‪P‬ي‪ ،‬اﻗﺘﺼﺎد اﻟﻨﻔﻂ )اﳌﻮارد اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ واﻟﺒيﺌﺔ واﻟﻄﺎﻗﺔ(‪ ،‬ﺧﻮارزم اﻟﻌﻠﻤﻴﺔ ﻟﻠنﺸﺮ واﻟﺘﻮزيﻊ‪،‬‬ ‫‪.8‬‬
‫اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻟﺜﺎﻣﻨﺔ‪. 2015 ،‬‬
‫ﻋﺎدل أﺣﻤﺪ ﺣﺸيﺶ‪ ،‬اﻟﻌﻼﻗﺎت اﻹﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺪار الجﺎﻣﻌﻴﺔ ﻟﻠتﺸﺮ‪ ،‬اﻹﺳﻜﻨﺪريﺔ‪. 2000 ،‬‬ ‫‪.9‬‬
‫ﻋﺒﺪ اﻷﻣ‪ NM‬إﺑﺮاهﻴﻢ ﺷﻤﺲ اﻟﺪﻳﻦ‪ ،‬أﺻﻮل اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜ‪h‬ي اﳌﺆﺳﺴﺔ الجﺎﻣﻌﻴﺔ ﻟﻠﺪراﺳﺎت واﻟنﺸﺮ واﻟﺘﻮزيﻊ‪ ،‬ﺑ‪NM‬وت‪،‬‬ ‫‪.10‬‬
‫‪. 1989‬‬
‫ﻋﺒﺪ الحﺴ‪M‬ن ﺟﻠﻴﻞ الحﺴﻦ اﻟﻐﺎﻟ•‪ ،€‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف وإدارﺗﮫ –ي ﻇﻞ اﻟﺼﺪﻣﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬ط‪ ،1‬دار ﺻﻔﺎء ﻟﻠﻄﺒﺎﻋﺔ‬ ‫‪.11‬‬
‫واﻟنﺸﺮ واﻟﺘﻮزيﻊ‪ ،‬ﻋﻤﺎن‪ ،‬اﻷردن‪. 2011 ،‬‬

‫ﻋﺒﺪ الحﻤﻴﺪ ﻣﺒﺎرك‪ ،‬ﻣﺤﻤﻮد ﻳﻮنﺲ‪ ،‬إﻗﺘﺼﺎد اﻟﻨﻘﻮد واﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬كﻠﻴﺔ اﻟﺘﺠﺎرة اﻹﺳﻜﻨﺪريﺔ ﺑﻮروت‪. 1996 ،‬‬ ‫‪.12‬‬
‫ﻋﺒﺪ املجﻴﺪ اﻟﻘﺪي‪ ،‬اﳌﺪﺧﻞ إ‪P‬ى اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟكﻠﻴﺔ "دراﺳﺔ ﺗﺤﻠﻴﻠﻴﺔ"‪ ،‬دﻳﻮان اﳌﻄﺒﻮﻋﺎت الجﺎﻣﻌﻴﺔ‪،‬‬ ‫‪.13‬‬
‫الجﺰاﺋﺮ ‪. 2005‬‬
‫ﻋﺒﺪ اﳌﻄﻤﺐ ﻋﺒﺪ الحﻤﻴﺪ‪ ،‬اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﺒ‪NW‬ول واﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﳌﻌﺮبﺔ اﻟﺒ‪NW‬وﻟﻴﺔ‪ ،‬اﻟﺪار الجﺎﻣﻌﺔ‪ ،‬ﻣﺼﺮ‪ ،‬اإﻟﺴﻜﻨﺪريﺔ‪،‬‬ ‫‪.14‬‬
‫اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪P‬ى‪. 2015 ،‬‬
‫ﻋﺒﺪاملجﻴﺪ ﻗﺪي‪,‬ﻣﺪﺧﻞ إ‪P‬ى اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟكﻠﻴﺔ‪,‬دﻳﻮان اﳌﻄﺒﻮﻋﺎت الجﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬الجﺰاﺋﺮ ‪. 2006،‬‬ ‫‪.15‬‬

‫‪ .16‬ﻋﺮﻓﺎن ﺗﻘﻲ الحﺴﻴ‪ ،€Ÿ‬اﻟﺘﻤﻮيﻞ اﻟﺪو‪P‬ي ‪ ،‬ﻣﺠﺪﻻوي ﻟﻠنﺸﺮ واﻟﺘﻮزيﻊ‪ ،‬ﻋﻤﺎن ‪. 1999 ،‬‬
‫‪ .17‬كﺎﻣﻞ ﺑﻜﺮي وآﺧﺮون‪ ،‬اﳌﻮارد واﻗﺘﺼﺎدﻳﺎﻧﺎ "‪ ،‬دار اﻟ ‪a‬ﻀﺔ اﻟﻌﺮبﻴﺔ ﻟﻠﻄﺒﺎﻋﺔ واﻟنﺸﺮ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪P‬ى‪. 1986 ،‬‬
‫‪ .18‬كﻮﻟﻦ كﺎﻣﺒﻴﻞ‪ ،‬ﻳﻮرغ ﺷيﻨﺪﻟﺮ‪ ،‬ﻓﺮاوﻛﺔ ﻟ‪¢M‬ﻳنﺒﻮرغ‪ ،‬ﻓﲑﻧﺮتﺴﻴتﻴﻞ‪ ،‬ﺗﺮﲨﺔ ﻋﺪﻧﺎن ﻋﺒﺎس ﻋ‪h‬ي‪a` ،‬ﺎﻳﺔ ﻋﺼﺮ اﻟﺒﱰول‪،‬‬
‫اﻟﺘﺪاﺑﲑ اﻟﻀﺮوريﺔ ﳌﻮاﺟهﺔ اﳌﺴﺘﻘﺒﻞ ‪ ،‬املجﻠﺲ اﻟﻮﻃﲏ ﻟﻠﺜﻘﺎﻓﺔ واﻟﻔﻨﻮن واﻵداب‪ ،‬اﻟكﻮيﺖ‪. 2004 ،‬‬

‫‪ .19‬ﻣﺎهﺮ ﮐﻨﺞ ﺷﮑﺮي وﻣﺮوان ﻋﻮض‪ ،‬اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ :‬اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨبﻴﺔ واﳌﺸﺘﻘﺎت اﳌﺎﻟﻴﺔ ﺑ‪M‬ن اﻟﻨﻈﺮيﺔ واﻟﺘﻄﺒﻴﻖ‪ ،‬دار‬
‫الحﺎﻣﺪ ﻟﻠنﺸﺮ واﻟﺘﻮزيﻊ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪P‬ى‪ ،‬ﻋﻤﺎن )اﻷردن(‪. 2004 ،‬‬

‫‪85‬‬
 ‫ﻗﺎﺋﻤﺔ اﳌﺼﺎدر واﳌﺮاﺟﻊ‬

‫ﻣﺤﻤﺪ إﺑﺮاهﻴﻢ ﻣﻨﺼﻮر‪ ،‬اﻹﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜ‪h‬ي اﻟﻈﺮيﺔ واﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ‪ ،‬دار اﳌﺮيﺦ ﻟﻠنﺸﺮ‪ ،‬اﻟﺮيﺎض‪ ،‬اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ‪. 199 ،‬‬ ‫‪.20‬‬
‫ﻣﺤﻤﺪ أﺣﻤﺪ اﻟﺪوري‪ ،‬ﻣﺤﺎﺿﺮات –ي اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺒ‪NW‬و ‪P‬ي‪ ،‬دﻳﻮان اﳌﻄﺒﻮﻋﺎت الجﺎﻣﻌﻴﺔ‪ ،‬الجﺰاﺋﺮ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪P‬ى‪،‬‬ ‫‪.21‬‬
‫‪. 1983‬‬
‫ﻣﺤﻤﺪ اﻟﺮﻣﻴ‪Š‬ي‪ ،‬اﻟﻨﻔﻂ واﻟﻌﻼﻗﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬املجﻠﺲ اﻟﻮﻃ‪ €Ÿ‬ﻟﻠﺜﻘﺎﻓﺔ واﻟﻔﻨﻮن واﻵداب‪ ،‬اﻟكﻮيﺖ‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪P‬ى‪،‬‬ ‫‪.22‬‬
‫‪. 1982‬‬
‫ﻣﺤﻤﺪ دويﺪار‪ ،‬ﻣﺒﺎدئ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺪو‪P‬ي‪ ،‬دار الجﺎﻣﻌﺔ الجﺪﻳﺪة‪ ،‬اﻟﻘﺎهﺮة‪ ،‬ﻣﺼﺮ‪. 2007 ،‬‬ ‫‪.23‬‬
‫ﻣﺤﻤﺪ ﻛﻤﺎل الحﻤﺰاوي‪ ،‬ﺳﻮق اﻟﺼﺮف اﻷﺟﻨ•‪ ،€‬ﻣنﺸﺄة اﳌﻌﺎرف‪ ،‬اﻹﺳﻜﻨﺪريﺔ ‪،‬ﻣﺼﺮ‪. 2004 ،‬‬ ‫‪.24‬‬
‫ﻣﺪﻳﺤﺔ ﺣﺴﻦ اﻟﺪﻏ‪NM‬ي ‪ ،‬اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻄﺎﻗﺔ –ي اﻟﻌﺎﻟﻢ و ﻣﻮﻗﻒ اﻟﺒ‪NW‬ول اﻟﻌﺮبﻲ ﻣ ‪a‬ﺎ‪ ،‬دار الجﻤﻴﻞ ﻟﻠنﺸﺮ و اﻟﺘﻮزيﻊ‬ ‫‪.25‬‬
‫اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻟﺒﻨﺎن‪ ،‬ﺑ‪NM‬وت‪. 1998، ،‬‬
‫هﺎﺷﻢ ﻋﻠﻮان ﺣﺴﻦ‪ ،‬ﻋﺒﺪ ﷲ ﻣﺤﻤﺪ ﺟﺎﺳﻢ‪ ،‬اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﳌﻮارد اﻟﻄﺒﻴﻌﻴﺔ"‪ ،‬بﻐﺪاد‪.1992 ،‬‬ ‫‪.26‬‬
‫هﺎنﻲ ﻋﻤﺎرة‪ ،‬اﻟﻄﺎﻗﺔ وﻋﺼﺮ اﻟﻘﻮة‪ ،‬دار ﻏﻴﺪاء ﻟﻠنﺸﺮ واﻟﺘﻮزيﻊ‪ ،‬اﻷردن‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪P‬ى‪. 2012 ،‬‬ ‫‪.27‬‬

‫اﻟﺮﺳﺎﺋﻞ الجﺎﻣﻌﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪ .1‬اﻣﻮري ﺳﻤﻴﺔ‪ ،‬آﺛﺎر ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف ﻋ‪h‬ى اﻟﻌﺎﺋﺪات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ الجﺰاﺋﺮ‪ ،‬ﻣﺬﻛﺮة ﻟﻨﻴﻞ ﺷهﺎدة اﳌﺎﺟﺴ‪NW‬‬
‫–ي اﻟتﺴﻴ‪ NM‬اﻟﺪو‪P‬ي‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ أﺑﻮ ﺑﻜﺮ ﺑﻠﻘﺎﻳﺪ ‪ ،‬ﺗﻠﻤﺴﺎن‪. 2010/2009 ،‬‬
‫‪ .2‬ﺑﻦ ﺳﺒﻊ ﺣﻤﺰة‪،‬أﺛﺮ تﻐ‪NM‬ات أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ﻋ‪h‬ى بﻌﺾ اﳌﺘﻐ‪NM‬ات اﻹﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟكﻠﻴﺔ دراﺳﺔ إﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻗﻴﺎﺳﻴﺔ‬
‫ﺑﺈﺳﺘﺨﺪام ﺗﻘﻨﻴﺔ ‪ ،VAR‬ﻣﺬﻛﺮة ﻣﺎﺟﺴﺘ‪– NM‬ي اﻟﻌﻠﻮم اﻹﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪ ،‬ﻓﺮع اﻗﺘﺼﺎد ﻛم‪ ،€‬كﻠﻴﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻ ﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ و‬
‫اﻟﻌﻠﻮم اﻟﺘﺠﺎريﺔ و ﻋﻠﻮم اﻟتﺴﻴ‪ ،NM‬ﺟﺎﻣﻌﺔ الجﺰاﺋﺮ ‪ ، 3‬الجﺰاﺋﺮ ‪. 2012،‬‬
‫‪ .3‬ﺑﻮبﻜﺮ بﻌﺪاش‪" ،‬ﻣﻈﺎهﺮ اﻟﻌﻮﳌﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل نﺸﺎط اﻟﺸﺮكﺎت اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻣﺘﻌﺪدة الجنﺴﻴﺎت ﺣﺎﻟﺔ ﻗﻄﺎع اﻟﺒ‪NW‬ول »‪،‬‬
‫أﻃﺮوﺣﺔ ﻏ‪ NM‬ﻣنﺸﻮرة ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻟلحﺼﻮل ﻋ‪h‬ى درﺟﺔ دﻛﺘﻮراﻩ –ي اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ الجﺰاﺋﺮ ‪ ،3‬الجﺰاﺋﺮ‪،‬‬
‫‪. 2010‬‬

‫‪ .4‬ﺣﻤﺎدي نﻌﻴﻤﺔ‪ ،‬ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ وانﻌكﺎﺳﺎ½‪a‬ﺎ ﻋ‪h‬ى ﺗﻤﻮيﻞ اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ –ي اﻟﺪول اﻟﻌﺮبﻴﺔ ) ﺧﻼل اﻟﻔ‪NW‬ة ‪-1986‬‬
‫‪ ،(2008‬ﻣﺬﻛﺮة ﻣﺎﺟﺴﺘ‪ ،NM‬ﺗﺨﺼﺺ ﻧﻘﻮد وﻣﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬كﻠﻴﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ و ﻋﻠﻮم اﻟتﺴﻴ‪ ،NM‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺣﺴيﺒﺔ ﺑﻦ‬
‫ﺑﻮﻋ‪h‬ي‪ ،‬اﻟﺸﻠﻒ‪. 2010 ،‬‬
‫دو¿ی ﺳﻠم{‪ ،‬أﺛﺮ ﺗﻘﻠﺒﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻋ‪h‬ى اﳌ‪¢M‬ان اﻟﺘﺠﺎري وﺳﺒﻞ ﻋﻼﺟهﺎ )دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ الجﺰاﺋﺮ( ‪ ,‬أﻃﺮوﺣﺔ ﻟﻨﻴﻞ‬ ‫‪.5‬‬
‫ﺷهﺎدة دﻛﺘﻮراﻩ ‪,‬ﺟﺎﻣﻌﺔ بﺴﻜﺮة ‪. 2015-2014‬‬
‫ﺳﻴﺪاﻋﻤﺮ زهﺮة‪،‬إنﻌكﺎﺳﺎت ﺳﻴﺎﺳﺎت ﺳﻌﺮﺻﺮف اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي ﻋ‪h‬ى ﺗﺤﻘﻴﻖ اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻟﻨﻘﺪي –ي الجﺰاﺋﺮ‪ ،‬ﻣﺬﻛﺮة‬ ‫‪.6‬‬
‫دﻛﺘﻮراﻩ –ي اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺗﺨﺼﺺ ﻧﻘﻮد و ﻣﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ أدرار‪ ،‬الجﺰاﺋﺮ‪. 2018 ،‬‬
‫ﺷﻌﻴﺐ ﺑﻮﻧﻮة ‪،‬ﺧﻴـﺎط رﺣﻴﻤﺔ‪ ،‬ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﺑﺎلجﺰاﺋﺮ ﻧﻤﺬﺟﺔ ﻗﻴﺎﺳﻴﺔ ﻟﻠﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‪ ،‬اﻷكﺎدﻳﻤﻴﺔ‬ ‫‪.7‬‬
‫ﻟﻠﺪراﺳﺎت اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻴﺔو اﻹنﺴﺎﻧﻴﺔ كﻠﻴﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ و ﻋﻠﻮم اﻟتﺴﻴ‪ ،NM‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ورﻗﻠﺔ الجﺰاﺋﺮ‪. 2016 ،‬‬
‫صحﺮاوي ﺳﻌﻴﺪ‪،‬ﻣﺤﺪدات ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف)دراﺳﺔ ﻗﻴﺎﺳﻴﺔ ملحﺪدات تﻌﺎدل اﻟﻘﻮى اﻟﺸﺮاﺋﻴﺔو اﻟﻨﻤﻮذج اﻟﻨﻘﺪي –ي‬ ‫‪.8‬‬
‫الجﺰاﺋﺮ‪،‬رﺳﺎﻟﺔ ﻣﺎﺟﺴﺘ‪– NM‬ي اﻟﻌﻠﻮم اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﺗﺨﺼﺺ ﻣﺎﻟﻴﺔ دوﻟﻴﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺗﻠﻤﺴﺎن الجﺰاﺋﺮ‪. 2010،‬‬

‫‪86‬‬
 ‫ﻗﺎﺋﻤﺔ اﳌﺼﺎدر واﳌﺮاﺟﻊ‬

‫‪ .9‬ﻋﺒﺪ الجﻠﻴﻞ هج‪NM‬ة‪ ،‬أﺛﺮ تﻐ‪NM‬ات ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻋ‪h‬ى اﳌ‪¢M‬ان اﻟﺘﺠﺎري"دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ الجﺰاﺋﺮ"‪ ،‬ﻣﺬﻛﺮة ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻟﻨﻴﻞ‬
‫ﺷهﺎدة اﳌﺎﺟﺴﺘ‪ ، NM‬ﺗﺨﺼﺺ ﻣﺎﻟﻴﺔ دوﻟﻴﺔ ‪،‬ى ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺗﻠﻤﺴﺎن‪. 2012-2011 ،‬‬
‫‪ .10‬اﻟﻌﻤﺮي ﻋ‪h‬ي‪ ،‬دراﺳﺔ ﺗﺄﺛ‪ NM‬ﺗﻄﻮرات اﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ الخﺎم ﻋ‪h‬ى اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪ ،‬دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ الجﺰاﻧﺮ)‪(2006-1970‬‬
‫ﻣﺬﻛﺮة ﻣﻘﺪﻣﺔ ﺿﻤﻦ ﻣﺘﻄﻠﺒﺎت اﳌﺎﺟﺴﺘ‪ ،NM‬ﺟﺎﻣﻌﺔ الجﺰاﺋﺮ‪. 2008/2007 ،‬‬

‫‪ .11‬كﻠﺜﻮم ﻛﺒﺎبﻲ‪ ،‬اﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻴﺔ و إﺷكﺎﻟﻴﺔ اﻹﻧﺪﻣﺎج –ي اﻹﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ‪ ،‬دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ الجﺰاﺋﺮ واﳌﻐﺮب وﺗﻮنﺲ "ﻣﺬﻛﺮة‬
‫ﻣﺎﺟﺴﺘ‪ ،NM‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺑﺎﺗﻨﺔ‪. 2008 ،‬‬
‫‪ .12‬ﻣﻮﻻي ﺑﻮﻋﻼم‪ ,‬ﺳﻴﺎﺳﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف –ي الجﺰاﺋﺮ" دراﺳﺔ ﻗﻴﺎﺳﻴﺔ ‪ ،" 2003-1990‬ﻣﺬﻛﺮة ﻣﻘﺪﻣﺔ اﻟﻨﻴﻞ ﺷهﺎدة‬
‫اﳌﺎﺟﺴﺘ‪ ،NM‬ﺗﺨﺼﺺ اﻗﺘﺼﺎد ﮐم‪ ،€‬ﺟﺎﻣﻌﺔ الجﺰاﺋﺮ‪ ،‬ﺟﻮان ‪. 2005‬‬
‫‪ .13‬وهﻴﺒﺔ ﻣﺪﺷﻦ‪ ،‬أﺛﺮ تﻐ‪NM‬ات أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪NW‬ول ﻋ‪h‬ى اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺮبﻲ"‪ ،‬رﺳﺎﻟﺔ ﻣﺎﺟﺴﺘ‪ NM‬ﻏ‪ NM‬ﻣنﺸﻮرة( كﻠﻴﺔ اﻟﻌﻠﻮم‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ واﻟﺘﺠﺎريﺔ وﻋﻠﻮم اﻟتﺴﻴ‪ ،NM‬ﺟﺎﻣﻌﺔ الجﺰاﺋﺮ‪. 2005 ،‬‬

‫اﻟﺪوريﺎت ‪:‬‬

‫إﺿﺎءات ﻣﺎﻟﻴﺔ وﻣﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬نﺸﺮة ﺗﻮﻋﻮيﺔ‪ ،‬ﻣﻌهﺪ اﻟﺪراﺳﺎت اﳌﺼﺮﻓﻴﺔ‪ ،‬اﻟكﻮيﺖ‪ ،‬اﻟﺴﻠﺴﻠﺔ الخﺎﻣﺴﺔ‪ ،‬اﻟﻌﺪد ‪ ،3‬أﻛﺘﻮبﺮ‬ ‫‪.1‬‬
‫‪. 2012‬‬
‫ﺑﻘﺔ اﻟﺸﺮيﻒ‪ ،‬ﻋﺒﺪ الحﻤﻴﺪ ﻣﺮﻏﻴﺚ‪" ،‬ﻧﺤﻮ ﺳﻴﺎﺳﺔ ﺻﺮف تﺴﺘﺠﻴﺐ ﳌﺘﻄﻠﺒﺎت ﺗﺮﻗﻴﺔ اﻟﺼﺎدرات ﺧﺎرج املحﺮوﻗﺎت‬ ‫‪.2‬‬
‫وﺗﺤﻘﻴﻖ أهﺪاف اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ –ي الجﺰاﺋﺮ"‪ ،‬ﻣﺠﻠﺔ اﻟبﺸﺎﺋﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‪ ،‬اﻟﻌﺪد‪ ،01‬الجﺰاﺋﺮ‪. 2014 ،‬‬
‫ﺑﻦ ﻋﺒ‪¢M‬ة دﺣﻮ‪،‬أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪NW‬ول وﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف –ي الجﺰاﺋﺮ املجﻠﺔ الجﺰاﺋﺮيﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد و اﻹدارة‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ‬ ‫‪.3‬‬
‫ﻣﻌﺴﻜﺮ‪،‬اﻟﻌﺪد‪،9‬ﺟﺎﻧﻔﻲ ‪. 2017‬‬
‫ﺣﺎﻛم‪ €‬ﺑﻮﺣﻔﺺ‪،‬اﻟﺸﺎرف ﺑﻦ ﻋﻄﻴﺔ ﺳﻔﻴﺎن ‪،‬أﻋﺮاض اﳌﺮض اﻟهﻮﻟﻨﺪي دراﺳﺔ ﺣﺎﻟﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي‪ ،‬ﻣﺠﻠﺔ‬ ‫‪.4‬‬
‫ﺟﺪﻳﺪ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺟﺎﻣﻌﺔ وهﺮان ‪ ، 2‬الجﺰاﺋﺮ ‪. 2016 ،‬‬
‫ﺣﯿﺪر ﻋﺒﺎس‪ ،‬ﻣﺼﻄﻔﻰ إﺑﺮاهﻴﻢ ﻋﺒﺪ اﻟﻨ•‪ ،€‬ﺳﻠم{ ﻣﺤﻤﺪ ﺻﺎلح ﻣﺤﻤﺪ ﻳ‪Š‬ي‪ ،‬ﺑﻨﻚ اﻟﺴﻮدان اﳌﺮﻛﺰي‪ ،‬ﺳﻠﺴﻠﺔ ﻳﺒﺤﺜﻴﺔ‬ ‫‪.5‬‬
‫ﺗﺼﺪرهﺎ اﻹدارة اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﺒﺤﻮث واﻹﺣﺼﺎء‪. 2006 ،‬‬
‫ﺧﺎﻟﺪي ﺧﺪﻳﺠﺔ‪" ،‬أﺛﺮ اﻻﻧﻔﺘﺎح اﻟﺘﺠﺎري ﻋ‪h‬ى اﻻﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي"‪ ،‬ﻣﺠﻠﺔ اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت ﺷﻤﺎل اﻓﺮيﻘﻴﺎء اﻟﻌﺪد ‪. 02‬‬ ‫‪.6‬‬

‫‪ .7‬ﻋﺒﺪ الحﻖ ﺑﻮﻋ‪NW‬وس‪ ،‬ﻗﺎرة ﻣﻼك‪ ،‬أﺛﺎر تﻐ‪NM‬ات ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف اﻟﻴﻮرو ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﺪوﻻر اﻷﻣﺮيكﻲ ﻋ‪h‬ى اﻹﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي‪،‬‬
‫ﻣﺠﻠﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻹنﺴﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻗﺴﻨﻄﻴﻨﺔ‪ ،‬اﻟﻌﺪد ‪ ،27‬ﺟﻮان ‪. 2007‬‬
‫‪ .8‬ﻋ‪h‬ى ﺗﻮﻓﻴﻖ ﺻﺎدق و أﺧﺮون ‪ ،‬اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ –ي اﻟﺪول اﻟﻌﺮبﻴﺔ ‪ ،‬ﻣﻌهﺪ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪ ،‬ﺻﻨﺪوق‬
‫اﻟﻨﻘﺪ اﻟﻌﺮبﻲ ﺳﻠﺴﻠﺔ ﺟﻮث و ﻣﻨﺎﻗﺸﺎت ﺣﻠﻘﺎت اﻟﻌﻤﻞ ‪ ،‬أﺑﻮ ﻇ•‪ ، €‬اﻟﻌﺪد ‪. 1996 ، 02‬‬

‫اﳌﻠﺘﻘﻴﺎت اﻟﻌﻠﻤﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪ .1‬بﺸﺎر ﻋﺒﺪ ﷲ‪ ،‬اﻟﻨﻔﻂ –ي دول ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺘﻌﺎون الخﻠﻴ‪Ë‬ي وأﺛﺎرﻩ ﻋ‪h‬ى اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻨﺘﺪى الجﻐﺮاﻓﻴﻮن اﻟﻌﺮب‪ ،‬كﻠﻴﺔ اﻷدب‬
‫واﻟﻌﻠﻮم اﻹنﺴﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺣﻠﺐ‪. 2008 ،‬‬
‫‪ .2‬ﺑﻮدﻻل ﻋ‪h‬ي "إﺷكﺎﻟﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻏ‪ NM‬اﻟﺮﺳم‪ €‬و اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟ‪ €Ì‬تﺴﺎﻋﺪ ﻋ‪h‬ى ﺗﻮﺳﻴﻊ رﻗﻌﺔ –ي الجﺰاﺋﺮ "‪ ،‬ﻣﺤﺎﺿﺮات‬
‫اﳌﻠﺘﻘﻰ اﻟﺪو‪P‬ي ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي –ي اﻷﻟﻔﻴﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺣﻠﺐ‪ 2221 ،‬ﻣﺎي ‪. 2002‬‬
‫‪87‬‬
 ‫ﻗﺎﺋﻤﺔ اﳌﺼﺎدر واﳌﺮاﺟﻊ‬

‫‪ .3‬ﻗﺪي ﻋﺒﺪ املجﻴﺪ‪ ،‬اﻹﻗﺘﺼﺎد الجﺰاﺋﺮي واﻟﻨﻔﻂ‪:‬ﻓﺮص أم ½‪a‬ﺪﻳﺪات‪ ،‬اﳌﺆﺗﻤﺮ اﻟﻌﻠم‪ €‬اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﳌﺴﺘﺪاﻣﺔ ﻟﻠﻤﻮارد‬
‫اﳌﺘﺎﺣﺔ‪ ،‬كﻠﻴﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻹﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ وﻋﻠﻮم اﻟتﺴﻴ‪ ،NM‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻓﺮﺣﺎت ﻋﺒﺎس‪ ،‬ﺳﻄﻴﻒ ‪.‬‬

‫املحﺎﺿﺮات و اﻟﺒﺤﻮث و اﻟﺘﻘﺎريﺮ ‪:‬‬

‫أﺣﻤﺪ آل درويﺶ‪ ،‬وﻧﺎﻳﻒ اﻟﻐﻴﺚ وآﺧﺮون "اﳌﻤﻠﻜﺔ اﻟﻌﺮبﻴﺔ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ ‪ :‬ﻣﻌﺎلجﺔ اﻟﺘﺤﺪﻳﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ‬ ‫‪.1‬‬
‫ﻟلحﻔﺎظ ﻋ‪h‬ى اﻟﻨﻤﻮ"‪،‬ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪو‪P‬ي‪ ،‬دارة اﻟﺸﺮق اﻷوﺳﻂ وآﺳﻴﺎ اﻟﻮﺳﻄﻰ‪. 2015 ،‬‬
‫أﺣﻤﺪي ﻋﺒﺪ اﻟﻌﻈﻴﻢ‪ ،‬اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ –ي أﺳﻮاق اﻟﻌﻤﻼت اﻟﺪوﻟﻴﺔ‪ ،‬دراﺳﺎت –ي اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻻﺳﻼﻣﻲ )‪ ،(21‬اﳌﻌهﺪ اﻟﻌﺎﳌﻲ‬ ‫‪.2‬‬
‫ﻟﻠﻔﻜﺮ اﻻﺳﻼﻣﻲ‪ ،‬اﻟﻘﺎهﺮة )ﻣﺼﺮ(‪. 1996 ،‬‬
‫ﺗﻘﺮيﺮ ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪو‪P‬ي ‪.‬‬ ‫‪.3‬‬
‫ﺗﻘﺮیﺮ ﻣﻨﻈﻤﺔ اﻟﺸﻔﺎﻓﯿﺔ اﻟﺪوﻟﯿﺔ ﻟﺴﻨﺔ ‪. 2018‬‬ ‫‪.4‬‬
‫ﺳﺎﻣﻲ ﻋﻔﻴﻔﻲ ﺣﺎﺗﻢ‪" ،‬دراﺳﺎت –ي اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺪو‪P‬ي"‪ ،‬اﻟﺪار اﳌﺼﺮيﺔ اﻟﻠﺒﻨﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬اﻟﻘﺎهﺮة ‪. 2000،‬‬ ‫‪.5‬‬
‫ﺳﻼﻳﻤﻴﺔ ﻇﺮيﻔﺔ‪ ،‬ﻣﺤﺎﺿﺮات –ي اﻗﺘﺼﺎد أﺳﻌﺎر اﻟﺼﺮف‪،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ‪ 8‬ﻣﺎي ‪،1945‬ﻗﺎﳌﺔ ‪. 2017 ،‬‬ ‫‪.6‬‬
‫ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﻌﺮبﻲ‪ ،‬ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﻌﺮبﻲ؛ اﻟﺘﻘﺮيﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻌﺮبﻲ اﳌﻮﺣﺪ‪ ،‬اﻟكﻮيﺖ‪. 2016 ،‬‬ ‫‪.7‬‬
‫ﻋﺒﺪ الحﻤﻴﺪ ﻣﺮﻏﻴﺚ‪" ،‬ﺗﻘﻴﻴﻢ أداء اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي بﻌﺪ ﺧﻤﺴ‪M‬ن ﺳﻨﺔ ﻣﻦ اﻻﺳﺘﻘﻼل‪ ،‬ﺑﺤﺚ اﻗﺘﺼﺎدي‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ‬ ‫‪.8‬‬
‫ﺟﻴﺠﻞ‪ ،‬الجﺰاﺋﺮ‪. 2016 ،‬‬
‫ﻣﺤﻤﺪ أزهﺮ ﺳﻌﻴﺪ اﻟﺴﻤﺎك‪ ،‬زﻛﺮيﺎ ﻋﺒﺪ الحﻤﻴﺪ ﺑﺎﺷﺎ‪ ،‬دراﺳﺎت –ي اﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻨﻔﻂ واﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪ ،‬اﳌﻜﺘﺒﺔ‬ ‫‪.9‬‬
‫اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ‪ ،‬اﻟﻌﺮاق‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪P‬ى‪. 1979 ،‬‬
‫ﻣﺤﻤﺪ اﻟﻌﺮبﻲ ﺳﺎﻛﺮ‪ ،‬ﻣﺤﺎﺿﺮات –ي اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜ‪h‬ي‪ ،‬اﻟﻄﺒﻌﺔ اﻷو‪P‬ى‪ ،‬دار اﻟﻔﻜﺮ ﻟﻠنﺸﺮ واﻟﺘﻮزيﻊ‪ ،‬الجﺰاﺋﺮ‪. 2006 ،‬‬ ‫‪.10‬‬

‫اﳌﻮاﻗﻊ اﻻﻟﻜ‪NW‬وﻧﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪www.opec.org‬‬ ‫‪.1‬‬
‫‪http://www.moqatel.com/‬‬ ‫‪.2‬‬
‫‪https://www.bank-of-algeria.dz/html/rapport.htm‬‬ ‫‪.3‬‬
‫‪http://www.andi.dz/index.php/ar/2013-01-02-16-40-57/raisons-pour-investir/136-commerce-‬‬ ‫‪.4‬‬
‫‪exterieur/787-taux-de-change-moyen-da-principales-monnaies‬‬
‫‪https://www.echoroukonline.com/%D8%AE%D8%A8%D8%B1%D8%A7%D8%A1- .5‬‬
‫‪%D9%87%D8%B0%D9%87-‬‬
‫‪%D8%A5%D9%8A%D8%AC%D8%A7%D8%A8%D9%8A%D8%A7%D8%AA-‬‬
‫‪%D9%88%D8%B3%D9%84%D8%A8%D9%8A%D8%A7%D8%AA-‬‬
‫‪/%D8%AA%D8%AE%D9%81%D9%8A%D8%B6-%D9%82%D9%8A%D9%85%D8%A9‬‬

‫اﳌﺮاﺟﻊ ﺑﺎﻟﻠﻐﺔ اﻷﺟﻨبﻴﺔ ‪:‬‬

‫‪1. Ahmed Henni « Essai sur l’économie parallèle, cas de l’Algérie », Edition ENAG , 1991 .‬‬
‫‪88‬‬
 ‫ﻗﺎﺋﻤﺔ اﳌﺼﺎدر واﳌﺮاﺟﻊ‬

2. Bernard Bernier, Yves Simon, ''initiation à la macroéconomie'', Dunod, paris, 8ème édition, 2001 .
3. Dominik salvador.economique.serie schaum.paris.1982 .
4. JC Nkomo, (2006): "The Impact of Higher Oil Prices on Southern African countries", Journal of Energy
in Southern Africa, (Vol 17), (No 1) .
5. Keith Cuthbertson, «Economie financière quantitative », De Boek Université s.a, 1ere édition,200
6. Mondher Chérif, «Les taux de change », Revue Banque édition, Paris, juin 2002 .

7. Mondher chérif, le capital-risque, 2e édition, banque éditeur, paris, 2006 .

8. N. Gregory Mankiw, Mark P. Taylor, Economics, Thomson Learning, UK, 2006 .
9. Richard Baillie, Patrick McMahon, «Le marché des changes », Edition ESKA, Paris, 1997 .

89
 ‫اﳌلخﺺ‪:‬‬

‫&'ﺪف هﺬﻩ اﻟﺪراﺳﺔ ا‪2‬ى ﺗﺤﻠﯿﻞ أﺛﺮ تﻐ>?ات أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪?D‬ول ﻋ‪H‬ى ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ﻛﻤﺪﺧﻞ ﻻﺧﺘﺒﺎر ﺗﺄﺛﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي‬
‫الجﺰاﺋﺮي ﺑﺎﻟﺼﺪﻣﺎت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼل ﻋﺮض وﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﻄﻮر ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف وتشخﯿﺺ ﺧﺼﺎﺋﺺ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ‪ed‬‬
‫وﻛﺬا ﺗﻮﺿﯿﺢ ﺳﻠﺒﻴﺎت وإﺟﺎﺑﻴﺎت اﻟﻮﻓﺮات اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﻋ‪H‬ى الجﺰاﺋﺮ‪ ،‬ﻣﻤﺎ یﺴﺎﻋﺪ ﻋ‪H‬ى ﺗﻮﺿﯿﺢ ﻣﺪى ارﺗﺒﺎط اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫اﻟﻮﻃ‪ ed‬ﺑﻘﻄﺎع املحﺮوﻗﺎت ‪s‬ي ﻇﻞ ﻏﻴﺎب اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت‪ .‬اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﯾﺠﻌﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ‪ ed‬رهﯿﻨﺔ ﻟﺘﻘﻠﺒﺎت اﻟﻨﻔﻂ‬
‫الخﺎرﺟﯿﺔ‪ ،‬ﻣﻤﺎ یﺴﺘﺪ|ي ﺿﺮورة ﺗﻨﻮیﻊ ﻣﺼﺎدر اﻟﺪﺧﻞ وﺗﺠﺎوز أﻋﺮاض اﳌﺮض اﻟهﻮﻟﻨﺪي اﻟ‚‪ e‬ﺗﻈهﺮ ‪s‬ي اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫الجﺰاﺋﺮي‪ .‬وﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺗﻄﻮر أﺳﻌﺎر اﻟﺒ‪?D‬ول وﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف الحﻘﯿﻘﻲ ﻟﻠﺪﯾﻨﺎر ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﺪوﻻر اﻷﻣﺮیكﻲ واﻷورو ﺧﻼل‬
‫اﻟﻔ‪?D‬ة ﻣﻦ ﺷهﺮ ﺟﺎﻧﻔﻲ ‪ 2006‬إ‪2‬ى ﺷهﺮ ديﺴﻤ‪ .2018 ?Š‬ﺗﺒ>ن أن اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ‪ ed‬هﻮ إﻗﺘﺼﺎد ري•ي تﻌﺘﻤﺪ ﺻﺎدراﺗﮫ ﻋ‪H‬ى‬
‫املحﺮوﻗﺎت ﺑﺼﻔﺔ أو‪2‬ى ﻣﻤﺎ ﺟﻌﻠﮫ ره>ن اﻟﺘﻘﻠﺒﺎت الحﺎدﺛﺔ ‪s‬ي أﺳﻌﺎرهﺎ ‪s‬ي اﻷﺳﻮاق اﻟﺪوﻟﻴﺔ اﻷﻣﺮ اﻟﺬي أﺛﺮ ﺑﺼﻔﺔ ﻣﺒﺎﺷﺮة‬
‫ﻋ‪H‬ى ﻣﺴﺎر اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ واﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﺧﻼل ﻓ‪?D‬ة اﻟﺪراﺳﺔ‪.‬‬

‫اﻟكﻠﻤﺎت اﳌﻔﺘﺎﺣﻴﺔ‪ :‬ﺳﻌﺮ اﻟﺒ‪?D‬ول‪ ،‬ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف‪ ،‬اﻟﺪﻳﻨﺎر الجﺰاﺋﺮي‪ ،‬املحﺮوﻗﺎت‪.‬‬

 Résumé:
Cette étude vise à analyser l'impact des variations du prix du pétrole sur le taux de
change comme un intrant pour tester l'impact de l'économie algérienne sur les chocs
pétroliers, en présentant et en analysant l'évolution du taux de change et en
diagnostiquant les caractéristiques de l'économie nationale, ainsi qu'en clarifiant les
négatifs et positifs de l'épargne pétrolière en Algérie, ce qui permet de clarifier dans quelle
mesure l'économie nationale est liée à un secteur. Carburant en l'absence de secteurs.
Cela rend l'économie nationale otage des fluctuations externes du pétrole, ce qui appelle
la nécessité de diversifier les sources de revenus et de surmonter les symptômes de la
maladie hollandaise qui apparaissent dans l'économie algérienne. Et en analysant
l'évolution des prix du pétrole et du taux de change réel du dinar par rapport au dollar
américain et à l'euro pendant la période de janvier 2006 à décembre 2018. Il a été
constaté que l'économie nationale est une économie rentière dont les exportations
dépendent principalement des hydrocarbures, ce qui la rend dépendante des fluctuations
de leurs prix sur les marchés internationaux. Ce qui a directement affecté le cours du
développement et la monnaie nationale pendant la période d'étude.

Mots clés: prix du pétrole, taux de change, dinar algérien, carburant.