Capitolul 8 Analiza creantelor si datoriilor pe termen scurt Obiectivele capitolului: © Explicarea importanfei analizei creantelor si datoriilor pe termen scurt. © Prezentarea metodicii de analiza si control a creanfelor. e Descrierea si exemplificarea tehnicii analizei datoriilor pe termen scurt. « Examinarea metodei de calcul al costurilor relative privind obfinerea creditului comercial si a metodicii de analizi a influenfei creditului comercial asupra situatiei financiare a intreprinderii. 8.1. Importanta analizei creantelor si datoriilor pe termen scurt in procesul activititii economico-financiare a oricdrei intreprinderi apare necesitatea efectuarii decontirilor cu cumpératorii, furnizorii, bugetul, personalul etc. Deoarece momentul achitarii datoriilor nu coincide, de obicei, cu momentul aparifiei acestora (la livrarea marfurilor, prestarea serviciilor, calcularea salariului . a.), intreprinderea genereaza att creanfe, care reprezint& mijloacele extrase din circuitul intreprinderii si se reflecti in Bilang in componenta activelor, cat si datorii, care reprezinté mijloacele atrase si se reflect in bilant in componenfa pasivelor. Marimea, componenta, structura si viteza de rotatie a creantelor si datoriilor determina necesitatile intreprinderii in fondul de rulment, un gir de indicatori financiari gi, in final, profitul intreprinderii. Intrucdt intreprinderea poate modifica modul de efectuare a decontarilor si condifiile contractelor, o important deosebita are controlul permanent al stirii creanfelor si datoriilor gi gestionarea acestora. Cresterea creantelor sia datoriilor are un impact dublu asupra intreprinderii (vezi tabelul 8.1), fapt care urmeazii sa fie luat in consideratie la analiza decontarilor. 225Capitolul 8. Analiza creanjelor si datoriilor pe termen scurt Tabelul 8.1 Impactul vanzarilor cu plata amanata Rartleliantil (pariitey Vanzitor Cumpiirator tranzactiei Decontari ICreanje Datorii Esenta decontirilor [Extragerea mijloacelor fintreprinderii din circulatie Sursa spontand de finantare Intentiile IA reduce perioada de restituire a |A extinde perioada de |participantilor idatoriei debitoare restituire a datoriei Avantajele (+) - Cresterea volumului » Micgorarea necesitatii vanzarilor de atragere a creditelor financiare Mentinerea stocurilor la un nivel stabilit J Atragerea clientilor noi Cresterea profitului . ls Micsorarea stocurilor produselor finite ls Diminuarea consumurilor privind pastrarea produselor finite ls Cresterea cheltuielilor * Sporirea dependentei privind mentinerea * Sursd nestabila de creantelor finantare ls Aparifia creantelor dubioase |» Micsorarea J» Micsorarea profitului din credibilitatii cauza creantelor dubioase Analiza si gestionarea creanfelor sunt necesare pentru prevenirea cresterii excesive a acestora, care duce la micsorarea incasarilor si aparitia creantelor dubioase (compromise), ce pot contrabalansa in intregime _profitul intreprinderii. Ponderea creantelor dubioase difera chiar si la intreprinderile din aceeasi ramura (sector). Aceasta depinde de sistemele de analiza si control aplicate la intreprinderi, precum gsi de durata perioadei in care debitorii isi asuma angajamentele de restituire si ramburseazi datoriile sale. Cu regret, nu putem releva careva date despre corelatia dintre majorarea perioadei de restituire a creanfelor si cresterea creantelor dubioase Ja intreprinderile din Republica Moldova, deoarece asemenea investigatii aici nu s-au efectuat, de aceea ne vom referi la rezultatele unor investigatii similare din alte tari. Potrivit cercetirilor Ministerului Comertului SUA [6, ¢.527] corelatia dintre creanfele dubioase si perioada de restituire a acestora este urmatoarea (vezi tabelul 8.2): 226Capitolul 8, Anatiza creangelor si datorillor pe fermen scurt Tabelul 8.2 Dependenta creantelor dubioase de perioada de restituire a acestora Perioada de restituire Ponderea creantelor dubioase a creantelor, zile in totalul creantelor, % pana la 30 4% 31-60 10% 91-120 26% 121-150 29-30% Datele tabelului 8.2 atest c& in cazul extinderii perioadei de restituire a creantelor de la o lund pana la doua luni ponderea creanfelor dubioase in totalul creantelor creste de 2,5 ori (de la 4% la 10 %), iar la extinderea ulterioara a acestei perioade are loc o crestere substantial a datoriilor dubioase. Problema comparabilit&ii creanfelor si datoriilor ramane a fi actuala. in practica analitic’ mondiala contrapunerea creanfelor si datoriilor intreprinderii este un procedeu obisnuit si destul de raspandit, in particular, analiza lichidit&tii Bilanpului contabil si solvabilit3fii intreprinderii cu aplicarea unor coeficienti speciali este efectuati integral in baza unei asemenea comparafii. Exista parerea c cuantumul creanjelor poate fi diferit, dar nu poate depasi datoriile si in procesul analizei trebuie s& se {ind cont doar de diferenta dintre acestea. Un asemenea punct de vedere este gresit, deoarece intreprinderea trebuie si-si achite datoriile indiferent de faptul daca debitorii si-au onorat angajamentele de plata sau nu. De aceea, la analiza aprofundati creanfele si datoriile trebuie examinate aparte, si anume: creanjele — ca imobiliziri temporare din circuitul economic, iar datoriile — ca mijloace atrase in acest circuit. Dupd cum s-a menfionat, analiza situatiei si rezultatelor financiare poate fi efectuati cu un diferit nivel de detaliere si exactitate. Aceasta depinde de scopul efectuarii analizei, de resursele (umane, financiare, informationale) disponibile si de timp. Descori apare necesitatea analizei exprese, care fiind efectuati intr-o perioad’ redusa de timp, permite de a da raspuns la unele intrebari ale utilizatorilor Rapoartelor financiare. 8.2. Analiza expresa a creantelor Analiza expres& a creanfelor poate fi efectuati in baza informafiilor din Raportul financiar al intreprinderii si cuprinde urmatoarele etape: 1. Analiza modificarii yalorii absolute a creantelor pentru perioada de gestiune (total si pe componente aparte). Modificarea valorii absolute se 227Capitotul 8, Anatiza creantelor $i datorillor pe termen scurt calculeaza ca diferenta dintre mérimea creantelor la sfarsitul anului de gestiune si mirimea lor la inceputul anului. 2. Analiza modificirii marimii relative (ritmului de crestere) a creantelor in perioada de gestiune (total si pe componente). in acest scop se calculeaza raportul dintre marimea creanfelor la sfarsitul anului de gestiune si valoarea lor la inceputul anului. in vederea formulirii unor concluzii corecte, ritmul de crestere al creanfelor, indeosebi a celor comerciale, trebuie sa fie comparat cu ritmul de crestere al vanzarilor. Ritmul de crestere a vanzarilor urmeaz si depaseasca ritmul de crestere a creantelor. 3. Analiza modificirii ponderii creanfelor in valoarea totald a activelor si in valoarea activelor curente. In acest scop se utilizeazi urmatoarele formule: Rata creantelor in valoarea ___Creante total a activelor _ Total active Rata creantelor in valoarea _ Creante activelor curente Total active curente 4. Analiza structurii creantelor pe parti componente. La aceasta etapa initial se calculeazi ponderea fiecdrui tip de creante in valoarea totali a acestora (de exemplu, ponderea creanfelor cumparatorilor, personalului §.a.) la inceputul si finele anului de gestiune, iar apoi se determina modificarea ponderii fiecdrei parti componente. 5. Analiza rotatiei creantelor. Pentru a trage concluzii referitor la accelerarea sau incetinirea rotatiei creantelor, urmeaza a fi calculat numarul de rotatii si perioada de incasare (in zile) pentru anul de gestiune si de comparat rezultatele obfinute cu indicatorii respectivi ai anului precedent. Accelerarea rotatiei creanfelor se interpreteazd ca o tendinfa pozitiva. Numarul de rotafii se determina ca raportul dintre venitul din vanzari si valoarea medie a creantelor (formula de calcul este notificata in paragraful 4.5 al prezentului manual), Numiarul de rotafii _ Venitul din vanzari al creantelor Valoarea medie a creantelor Perioada medie de incasare (durata de rotafie) exprimata in zile poate fi determinata ca raportul dintre numarul de zile in perioada analizata si numarul de rotafii al creanfelor in perioada respectivé sau ca raportul dintre valoarea medie a creanfelor si venitul din vanzari pentru o zi. 228Capitolut 8. Anatiza creanjelor si datoriilor pe termen scurt 6. Analiza structurii creantelor dup3 caracterul de achitare a acestora. in acest scop in baza informafiilor din Anexa la Bilanjul contabil (compartimentul ,,Starea creanjelor pe termen scurt”) se calculeaza ponderea creanfelor curente (la care termenul de plata n-a sosit) $i ponderea creanjelor cu termenul expirat in profilul fiecdrui tip de creante. Informafiile din Anexa nominalizata la Bilanful contabil permit calcularea ponderii creantelor cu termenul expirat pentru urmatoarele intervale de timp: - pana la 3 luni; - dela 3 luni pana la 1 an; - mai mult de 1 an. Existen{a creanfelor cu termenul expirat genereaza dificultati financiare, deoarece intreprinderea nu dispune de mijloace binesti suficiente pentru achizitia stocurilor, plata salariilor ete. Suplimentar la aceasta, 0 asemenea »inghetare” a mijloacelor intreprinderii duce la incetinirea vitezei de rotatie a capitalului. Majorarea ponderii creanfelor cu termenul expirat sporeste riscurile nerambursarii datoriilor debitoare gi, in final, diminueaza profitul. 7. Analiza structurii creantelor dupa continutul economic al acestora. Un moment de mare importanji in analiza creanfelor este clasificarea (gruparea) acestora dup confinutul lor economic. Conform acestui criteriu creantele pot fi divizate in admisibile (justificate, normale) gi inadmisibile (nejustificate, anormale). Creanfele comerciale inadmisibile apar ca rezultat al retinerii platilor de c&tre cumparatori peste termenele de plat stabilite sau a nerespectirii de citre cumparatori si furnizori a conditiilor contractuale, ce duce la aparitia pretentiilor faté de acestea. Totodata, la categoria acestor creante se refera si datoriile angajatilor privind restituirea pagubelor materiale. Indicatorii aplicati pe parcursul etapelor de analizi nominalizate mai sus trebuie si fie examinati in dinamica, cu alte cuvinte, si fie comparati cu indicatorii corespunzatori calculafi pentru perioada de gestiune precedenta. Metodica efectuarii etapelor principale de analizi a creantelor pe etape este ilustrata in exemplul urmator. Exemplul 8.1 intreprinderea ,, Respect” S.A. Vom efectua analiza expres a creantelor in baza informatilior din Raportul financiar al intreprinderii ,Respect” S.A 229Capitolul 8. Analiza creantelor si datoriilor pe termen scurt Tabelul 8.3 Evaluarea generala a dinamicii creanfelor (in mitlei) La La Ritmul Indicatorii inceputul | sfarsitul Tee cresterii, anului_ anului % 1 2 3 4 5 1. Creanjele pe termen lung af a a a |2._Creantele pe termen scurt 3 755,0 2 569.8 |-1185,2 68,44 3. Total creante 3 755,0 2569,8 |- 7 185,2 68,44 Potrivit informatillor din Bilantul contabil si calculelor prezentate In tabelul 8.3, in perioada analizaté creanfele intreprinderii ,Respect” S.A. erau constituite numai din creanfe pe termen scurt. Valoarea absolut a creanfelor in anul de gestiune s-a micgorat cu 1 185,2 mil lei sau cu 31,56 % (100 % — 68,44 %) in expresie relativa. In acelasi timp, venitul din vanzari In anul curent s-a redus comparativ cu anul precedent cu 23,17 % (16 412,3 : 21 361,3 x 100— 100). Prin urmare, ritmul reducerii creantelor este mai tnalt decdt ritmul reducerii volumutui vanzarilor. Acest fapt corespunde logicii economice, ins pentru o apreciere obiectiva trebuie efectuata o analiza mai profund& a creanfelor. Tabelul 8.4 Analiza ponderil creanfelor in activele intreprinderii la La Indicatorii inceputut | stargitut |A2te-re4 anului_|_anutui_|_@? 7 2 3 4 1. Creanje pe termen scurt, miei 37550 | 2569.8 |-11852 2. Active total, mii lei 42.5145 [43 690.6 |+1176,1 3. Ponderea creantelor in active, 9% ( Ind.1: Ind.2 x x 100) as3_| 588 | -295 4. Active curente, millel 70 962,6 [12 702.0 [+ 4739.2 5. Ponderea creantelor in activele ourente, % (Ind.1: Ind 4 x 100) 34,25 | 20,23 | - 14,02 Dupaé cum rezulta din calculele efectuate in tabelul 8.4, in cursu! anului de gestiune ponderea creantelor atat In totalul activelor, cét si in activele curente s-a micgorat considerabil. In conditiile cresterii valutei bilantului cu 2,77 % (+ 1176,1 : : 42 514,5 x 100), valoarea creantelor in expresie absolut s-a micsorat cu 1 185,2 mii lei sau cu 31,56 % (- 1 185,2 : 3755,0 x 100), fapt care a conditionat reducerea ponderii creantelor in valoarea totala a patrimoniului intreprinderii de la 8,83 % la inceputul anului pan& la 5,88 % la sfarsitul anului. Ponderea creantelor In activele curente ale intreprinderil s-a micsorat de la 34,25 % pana la 20,23 %, Micsorarea creantelor cu 31,56 % In condifile reducerii substantiale a venitului din vanzari (cu 23,17 %) este un fapt intemeiat. 230Capitolut 8, Anatiza creantelor si datorlilor pe termen scurt Tabelul 8.5 Structura creanfelor pe tipuri La inceputul anului|La sfarsitul anuluil_ Modificarea (2) Tipul creanfelor Suma, | Ponde- | Suma, | Ponde- ‘ imillei_|_rea,% | mijlei | rea,%| Milel | % 1 2 3 4 5 6 7 7 Creanjo comarciale | 16045 | 42,73 | 937.2 | 3647 | -6673| -626 2. Creanfe ale parlor legate = 51.9 | 202 | +51,9| +2,02 3_Avansuri acordate 9762 | 2445 | 371.8 | 14,47 | -5464| -9,98 4. Creanfe privind decontanile cu bugetul| 124.9 | 331 | 4750 | 18.48 _| + 350,7 |+ 15,17 6. Creanfe ale personalului 553 | 147 | 671 | 316 | +258| +1,69 7, Creante privind voniturle calculate 10.3 | 028 | 790 | 307 | +637| +279 8. Alte creanje pe termen sourt 10424 | 27,76 | 573.8 | 22,33 | -4686| -5.43 9._ Total 3755.0 | 100,00 |2 569,8 [100,00 |-1185,2| x In structura creanfelor pe tipurile acestora (tabelul.8.5) au intervenit anumite schimbari: s-au redus esenfial creanfele comerciale - cu 667,3 mii lei sau cu 41,6 % $i ponderea lor de la 42,73 % pana la 36,47 %, avansurile acordate — cu 546,4 mii lei sau cu 59,5 %, iar ponderea acestora de la 24,45 % la 14,47 %, precum gi alte creante pe termen scurt — cu 468,6 mii lei sau cu 44,95 %, si ponderea lor de la 27,76 % la 22,33 %. In acelagi timp, s-au majorat creantele privind decontarile cu bugetul cu 350,7 mit lei sau de 3,82 ori (475,0 : 124,3), $i ponderea lor in totalul creantelor a crescut de la 3,31 % pana la 18,48 %. Tabelul 8.6 Analiza rotatiel creanfelor pe termen scurt Indicatorii Anul precedent Anul curent lees "I 1 2 3 4 7. Venitul din vanzar, mii lei 21 361,3, 164123 |- 4949.0 2. Valoarea medie a creanfelor pe termen seurt, mii lei (1 901,0 + 3 755,0): 2= = 2828,0 (3 755,0 + 2 569,8):2= 162,4 | +3344 3. Numétul de rotafit al creantelor pe termen scurt 121 361,3 : 2 828,0 =7,55 16 412,3: 3 162,4=5,19 - 2,36 4, Perioada de incasare a creantelor pe termen scurt, zile 360: 7,55 = 47,7 360 | 5,19 = 69,4 wai? 231Capitolul 8. Anatiza creanjelor si datorilor pe termen scurt Analiza indicatorilor din tabelul 8.6 atesta o Incetinire substantial a vitezei de rotatie a creanfelor. Astfel, in anul precedent activele intreprinderii, imobilizate in decontéri cu debitorii, s-au rotit 7,55 ori, iar in anul curent numai de 5,19 ori. Ca rezultat al acestui fapt, durata medie a unei rotafii a creanfelor s-a m&rit cu 21,7 zile de la 47,7 zile pnd la 69,4 zile, ce este un moment nefavorabil pentru situatia financiara a S.A. Respect’, deoarece conditioneazé mérirea ciclului financiar $i sporeste necesitatile in fondul de rulment net. Tabelul 8.7 Structura creantelor dupa caracterul de achitare Inclusiv Total | lacare cu termenul expirat Tipul creantelor la finele | termenul| dela3 mai anului | de plata | P27! | juni pana] mult de n-asosit| 2" | jatan | _1an 1 2 3 4 5 6 7. creanje aferente facturior comerciale, miilei | 937,2 146,9 | 290,0 | 437,5 62,8 % | 100,00 | 15,68 | 30,94 46,68 6,70 2, Creanje ale parfilor legate, millei | 51,9 51,9 % | _100,0 100,0 3. Avansuri acordate, miilei | 371,8 55,0 132,8 184,0 % | 100,00 | 14,79 | 35,72 | 49,49 4. Creanfe privind decontérile cu bugetul, miilei | 475,0 | 475,0 % | 100.0 | 1000 5. Creante ale personalului, miilei | 81,1 47 33,8 42,6 % | 100,00 5,79 41,68 | 52,53 6. Creante privind veniturile calculate, miilei | 79,0 37,0 42,0 % | 100,00 46,84 | 53,16 7. Alte creanfe pe termen scurt, miilei | 573,8 183,6 | 390,2 % | 100,00 32,00 | 68,00 8. Total, miilei | 2 569,8) 676,9 | 464,5 | 932,8 | 4956 % | 100,00 | 26,34 | 1807 | 36,30 | 19,29 Calculele efectuate in tabelul 8.7 demonstreaza c& structura creanfelor dupa caracterul de achitare a acestora nu este perfect3, deoarece aproape 74% din datoriile debitoare au termenul de plat& expirat, inclusiv 19,29 % cu termenul expirat mai mult de un an. Acest fapt micgoreaza probabilitatea incasani creantelor in volumul reflectat in Bilantul contabil. O atentie deosibité trebuie s& fie atras& asupra altor creante, dintre care 68 % in suma de 390,2 mil lei urmau sa fie achitate mai mult de un an in urma, iar 32 % in suma de 183,6 mii lei au termenul expirat de la 3 luni pana la 1 an. Creantele personalului in suma de 81,1 mii lei au la fel termenul expirat, inclusiv 52,53 % din ele urmau sé fie restituite intreprinderii mai mult de un an in urma. Doar un singur tip de creante - creanfele privind decontérile cu bugetul in suméa de 475 mii lei la finele anului de gestiune - poarta in intregime un caracter curent. 232Capitolul 8. Analiza creantelor si datoriilor pe termen scurt Din suma totala a creantelor aferente facturilor comerciale de 937,2 mii lei, numai 15,68 % sunt curente, celelalte 84,32% au termenul de plata expirat. De aceea S.A. ,Respect” trebuie sa intreprinda masuri urgente in vederea restituirii creantelor. Dupa analiza creanjelor potrivit criterillor componentei si caracterului achitari, acestea sunt supuse analizei din punct de vedere al confinutului (caracterulul) economic, fiind divizate In admisibile $i inadmisibile. Tabelul 8.8 Dinamica creantelor potrivit continutului (caracterulul) economic Lainceputul | La sfarsitul | mociticari (x, Grupa creanfelor anului anului miilei |cota,%|_miilei_|cota, %|_mii lei Yo 1 2 3 4 5 6 7 1. Creante admisibile 675,0 | 17,98 676,9 | 26,34 + 1,9| +836 | 2. Creanfe inadmisibile, din ele: 3.080,0 | 82,02 | 1 892,9 73,66|- 1 187,1| - 6,36 2.1. Privind restituirea daunelor materiale 12,4 0,33 10,8 0,42 -1,6|+0,09 | 2.2. Privind pretentiile recunoscute 875,6 |_ 23,32 407,0 15,84| - 468,6| - 7,48 2.3. Cu termenul expirat (exclusiv creantele privind restituirea daunelor materiale si privind pretentiile recunoscute) 2192.0 | 58,37 | 14751 | 57,40|_-716,9| -0.97 3. Total creanfe 3 755,0 | 100.0 | 2569.8 | 4000 |-11852| x Divizarea creanjelor intreprinderii dup continutul lor economic araté c&i acestea poart’, In fond, un caracter inadmisibil. La acest tip de decontari cu debitoril se refera: creanfele cu termenul expirat; creantele privind pretentile recunoscute, nepercepute de la furnizori; creanfele privind restituirea daunelor materiale. Este de mentionat c& la sfargitul anului de gestiune ultimele doua tipuri de creanfe inadmisibile au termenul de platé expiral. Totodata, valoarea creanjelor inadmisibile s-a redus considerabil si anume: in total - cu 1 187,1 mii lei sau cu 38,54 % (1 187,1 : 3 080,0 x 100), inclusiv creantele privind pretentile recunoscute — cu 468,6 mii fei sau cu 53,52 % (4686 : : 875,6 x 100), creanfele privind restituirea daunelor materiale — cu 1,6 mii lei sau cu 12,9 %. In acelagi timp, valoarea creantelor admisibile a crescut putin (cu 1,9 mii lei sau 0,28 %). Dinamica valorilor absolute ale creantelor a conditionat modifica pozitive in structura lor: ponderea creantelor admisibile s-a majorat in anul de gestiune cu 8,36 puncte procentuale. Analiza expres a creantelor permite formularea anumitor concluzii, ins& pentru gestionarea si prognozarea decontarilor cu debitorii aceasta analiza nu este intotdeauna suficienta. 233Capitolul 8, Anatiza creanjelor si datoriilor pe termen scurt Spre exemplu, intreprinderile care tind spre obfinerea unor avantaje temporare pot recurge la marirea volumului de vanzari cu achitarea amanati, inclusiv si pentru clientii dubiosi, pentru a reflecta in Raportul financiar un nivel de rentabilitate mai inalt. Aceasta poate condifiona o crestere provizorie a pretului actiunilor intreprinderii, dar pana la momentul cand, in consecinta masurilor intreprinse, va avea loc diminuarea profitului real. De aceea, in procesul controlului asupra starii creanfelor trebuie depistate cazurile de inrautatire a calitatii acestora pentru a preveni pierderile mijloacelor plasate de investitori. 8.3. Metodele analizei aprofundate a creantelor Analiza aprofundaté a creanfelor si gestionarea lor au o deosebita importanta in perioada de instabilitate economic’ si de inflatie, cfnd o asemenea imobilizare a mijloacelor circulante proprii este foarte dezavantajoasi. De aceea, in primul rand, se analizeazi durata de rotatie a creantelor intreprinderii. O mare insemnitate se atribuie analizei eventualilor cumpératori in scopul selectarii acestora si determinarii condifiilor de achitare a mirfurilor, stipulate in contracte (analiza creditara). in procesul analizei aprofundate a creanfelor se utilizeaz atat procedeele si metodele aplicate in analiza expres, cat si metodele speciale, si anume: * analiza ponderii creantelor dubioase, © analiza aprofundata a duratei de rotatie a creantelor, * divizarea crean{elor dupa termenele aparitici, * aprecierea creanfelor din punct de vedere al disciplinei de plati, © fntocmirea borderoului de solduri neachitate s.a. in scopul efectuarii analizei aprofundate a creantelor se utilizeazi datele evidentei analitice, indicatorii medii pe ramura gi alte informafii. in functie de méarimea creantelor, volumul documentelor de decontare si numérul debitorilor, analiza creanjelor poate fi efectuatd atét in intregime, cat si selectiv. in cazul utilizirii metodei selective, dupa generalizarea rezultatelor analizei, intreprinderea poate extinde aceste rezultate pe intreaga totalitatea a creantelor, indicdndu-le drept concluzii in nota explicativa la Raportul financiar, raportul de audit intern etc. Analiza ponderii creantelor dubioase Ponderea creantelor dubioase in componenta activelor sustrase in decontari cu debitorii se calculeazi ca raportul dintre valoarea creanfelor dubioase si valoarea total a creantelor. 234Capitolul 8. Anatiza creanjelor si datoriilor pe termen scurt Valoarea creantelor dubioase se determina in contabilitate in baza inventarierii decontarilor cu debitorii. Pornind de la din practica decontirilor aplicata in situatia concreta, intreprinderea decide de sine statator ce perioada de retinere a platilor poate fi temei pentru atribuirea creantelor la categoria celor dubioase. Ponderea creanfelor dubioase caracterizeaza calitatea creantelor: cresterea acesteia semnifici reducerea lichiditatii activelor aflate in decontari cu debitorii Exemplul 8.2 intreprinderea Respect” S.A. Conform datelor contabilitéfii Intreprinderii ,Respect” S.A. valoarea creantelor dubioase a constituit la sfarsitul anului curent 729,4 mil lei, iar la inceputul anului — 961,3 mii lei. Vom examina modificarea ponderii creantelor dubioase. In baza informatilor privind creantele din Bilan{ul contabil al S.A. ,Respect” determinam ca la sférsitul anului curent ponderea creantelor dubioase constituie 28,4 % (729,4 : 2 569,8 x 100 = 28,38 %), iar la inceputul — 25,6 % (961,3 : 3 755,0 x x 100 = 25,60 %). Aceasti dinamica este nefavorabili pentru intreprindere, decarece atest’ diminuarea calit&tii creantelor Intreprinderi. Tinand cont de faptul ci exemplificarea unor metode ale analizei aprofundate a creantelor in baza datelor intreprinderii ,,Respect” S.A. nu este posibila in toate cazurile, vom recurge la alte exemple conventionale. Dupa cum se stie, vanzarile cu plata amanata (in credit) pot fi efectuate cu condifii diferite, care sunt stabilite de catre intreprinderea-vanzator in conformitate cu politica sa creditara. Pentru a interesa cumparatorii si achite creantele inainte de termenul de plata stabilit, vanzatorii deseori propun reduceri (scont) pentru plata la timp a facturilor oferite la indeplinirea unor anumite conditii de plata. De exemplu, conditiile ,,5/10 — 1/30” inseamnad ca vanzatorul cere achitarea facturilor in decurs de 30 zile, ins ofera reduceri de pret in proportie de 5 % cumpiratorilor care efectueaza platile in decurs de 10 zile. Vom utiliza notificari similare in exemplele ce urmeaza. Analiza aprofundata a duratei de rotatie a creantelor in procesul analizei aprofundate durata medie de rotatie a creanfelor, exprimat in zile, se calculeaz in total pe creanfele comerciale, pe cliengi in parte, pe tipuri de productie, mérfuri si servicii realizate, tindndu-se cont de principiul rafionalitatii. Drept baz de calcul indicatorilor duratei de rotafie 235Capitolul 8, Analiza creanjelor si datoriilor pe termen scurt serveste volumul de vanzari cu plata am4nata si nu venitul din vanzari, utilizat in cazul analizei exprese a creantelor. Durata de rotatie a creantelor se determina (in zile) ca raportul dintre valoarea medie a creantelor la volumul vanzirilor pe o zi cu plata amanata. Dac& se cunoaste in cate zile va fi achitati o parte sau alta a vanz&rilor, indicatorul ,,durata de rotatie in zile” poate fi caleulat ca media aritmeticd ponderat&, cu alte cuvinte ca suma produselor dintre ponderea vanzarilor si numirul de zile in care va fi achitata partea respectiva a marfurilor (produselor, serviciilor). Pe parcursul analizei aprofundate indicatorul ,,durata de rotatie in zile” va fi comparat cu marimea lui pe ramura, cu condifiile de vanzare stipulate in contracte, precum gi cu nivelul acestuia in perioada precedenta. Exemplul 8.3 Intreprinderea ,,Nica” S.A. Sa presupunem ca intreprinderea ,Nica"S.A. — producttor de mobild, comercializeazi 1000 canapele pe an la pret de 2540 lei unitatea. VAnzarile se efectueaz’ cu plata aménat cu conditia 2/10 — 1/30". Din volumul total al vanzairilor 70 % se efectueaz’ cu reduceri, adica se achitd in decurs de 10 zile, iar celelalte 30 % - pana in a 30-a zi. Valoarea medie a creanfelor la S.A. ,Nica” constituie 112 900 ei. Durata de rotatie a creantelor in medie pe ramura alcaituieste 24 zile. In baza datelor de mai sus vom calcula $i analiza durata de rotafie a creantelor in Zile. Volumul vanzarilor pe 0 zi constituie 7 056 lei (1000 x 2540 : 360). Durata de rotatie a creanfelor va fi egala cu 16 zile $i se determina in modul urmaitor: 112 900 lei: 7 056 lei pe zi = 16 zile sau conform formulei mediei ponderate 0,7 x 10 zile + 0,3 x 30 zile = 16 zile. Pornind de la faptul c& durata medie de rotatie pe ramura constituie 24 zile, putem concluziona, 4 ponderea cumparatorilor S.A. ,Nica’, care beneficiazé de reduceri, este mai mare decat in medie pe ramur, ce atest’ efectuarea unui control dur asupra incasani platilor. Acest fapt este un moment pozitiv In activitatea Intreprinderil in cauza. La efectuarea analizei previzionale indicatorul ,,durata de rotafie in zile” poate fi utilizat la calculul valorii medii a creanfelor. in acest scop volumul yanzirilor pe o zi cu plata amanata se inmulteste cu durata de rotatie a creanfelor in zile. Exemplul 8.4 Intreprinderea ,,Nica” S.A. Sd presupunem c& condifile exemplului 8.3 nu contin date referitoare la valoarea creanfelor, care urmeazé a fi calculatd 236Capitotut 8, Analiza creangetor si datoriilor pe termen scurt Daca plitile pentru canapelele comercializate se efectueazé cu regularitate in proporfia 70: 30, valoarea medie a creanfelor pe parcursul anului va constitui circa 112 900 lei (7 056 x 16 zile = 112 896). Este utild compararea duratei de rotatie a creantelor intreprinderii cu condifiile vanzarilor stipulate in contracte. SA presupunem c& conditiile de creditare sunt ,,2/10 — n/30”, iar durata de rotatie a creantelor constituie 39 zile. Acesta vorbeste despre faptul ca o parte din clienti achit’ cumparaturile intr-o perioada de timp ce depaseste 30 zile. Prin urmare, intreprinderea trebuie si intensifice controlul asupra incasirii plitilor. In vederea efectuarii acestui control, se utilizeaza clasificarea creanfelor dupa termenele aparifiei acestora. Divizarea creanyelor dupd termenele aparitiei Pentru a estima cat de eficient& si echilibrata este politica intreprinderii in privinta acordarii reducerilor si creditelor comerciale, trebuie sa fie efectuata 0 analizi permanenta a creanfelor dupa termenele aparitici (vechimii) acestora. Analiza creantelor pe termenele aparitiei asiguri: - dezvaluirea rezultatelor politicii generale de creditare a intreprinderii; = compararea politicii creditare reale cu obiectivele stabilite; - determinarea directiilor de aplicare a masurilor suplimentare in vederea restituirii creantelor; - estimarea situatiei privind crearea rezervelor pentru acoperirea creanfelor dubioase. in condifiile automatizarii evidenei contabile este destul de simpli determinarea in baza unei facturi concrete momentului aparifiei creantei, calcularea structurii creantelor dupa termenele de aparitie pe fiecare client in parte si in general. in acest context numarul intervalelor de timp si durata fieciruia in zile se stabileste de intreprindere tinand cont de principiul rafionalitatii. Exemplul 8.5 Intreprinderile Nica" S.A. $i ,Lina" S.A. In baza informatillor din tabelul 8.9 vom efectua analiza comparativa a structurii creanfelor la dou& intreprinderi — Nica” S.A. si ,Lina” S.A., ambele producdtoare de mobila, care comercializeazé produse cu aceleagi conditii .2/10 - n/30". Valoarea totala a creantelor la intreprinderile in cauzé este identica. 237Capitolul 8. Analiza creantelor si datoriilor pe termen scurt Tabelul 8.9 Structura creanfelor dupa termenele aparitie! Marimea creanfelor anaes Nica” SA Lina” S.A : Valoarea, lel | Cota,% | Valoarea, lei__| Cota, % 1 2 3 4 5 0-70 79.030 70 #031 39 11 =30 33.870 30 27 096 24 B45 0 0 19 193 a7 46-60 0 0 15 806 14 mai mult de 60 0 o 6774 6 Total 112.900 100 112.900 100 Potrivit datelor intreprinderi ,Nica” S.A., clientii acesteia efectueaza platile la timp. In ceea ce priveste S.A. ,Lina’, 37 % din creantele acesteia au termenul de plata expirat. Ca rezultat al acestui fapt, durata de rotatie a creanfelor acestei Intreprinderi constituie aproximativ 33 zile: 0,39 « 10 zile + 0,24 x 30 zile + 0,17 x 45 zile + 0,14 x 60 zile + 0,06 x 90 zile” = = 32,6 zile. * 90 zile — termenul maxim al apanitiei creanfelor comerciale la S.A. ,Lina”. Asadar, structura creanfelor pe termenéle aparitiei la S.A. ,Nica” este mult mai favorabila decat la S.A. ,Lina”. Aprecierea creantelor din punct de vedere al disciplinei de plagi Un asemenea mod de abordare permite evidentierea si estimarea disciplinei de plati a clientilor independent de schimbarea volumului de vanzari al intreprinderii, Exemplul 8.6 Intreprinderea ,,Fulger” S.R.L. Sa presupunem c& intreprinderea ,Fulger’S.R.L. si-a Inceput activitatea in ianuarie 200X. Intreprinderea se specializeaza in producerea instrumentelor manuale. Pe parcursul anului 200X volumul lunar al vanz&rilor cu plata aménata in perioadele ianuarie-aprilie $i septembrie-decembrie au constituit 60 mii lei, In mai $i august — 90 mii lei, In iunie $i iulie — 120 mii. lei. Informatille privind disciplina de plat’ a clientilor intreprinderii ,Fulger” S.R.L. este urmatoarea: 10% din clien{i efectueazé platile in decurs de o lund din momentul vanzarii, 30 % — in prima lund ce urmeaza dupa luna vanzarii, 40 % — in a doua lund, iar 20 % — in luna a treia. Disciplina de plat a clientilor se mentine pe paroursul anului In intregime. In baza datelor de mai sus von estima creanfele din punct de vedere al discipline de plata. Calculele respective si informatie generalizatoare sunt refiectate in tabelul 8.10. 238Capitolut 8. Analiza creangelor si datoriilor pe termen scurt Tabelul 8.10 Caracteristica creanfelor intreprinderii ,,Fulger” S.R.L. Vanzari cu| _ Valoarea Pe trimestru Date cumulative plata creantelor la | Vsnz5rj pe| Durata | Vanzari pe| Durata Trimestrul| | P2%2 finele Ps es amanaté, |, , zi, |rotatie,| zi, __| rotafiei, millet | timestrulul, | ite; | zie | mitlei | zile mil lei 1 2 a 4 5 6 7 T 780 102 2,00 of 2,00 31 1 270 174 3,00 58 2,50 70 7 270 132 3.00 44 2.67 49 WV 180 102 2,00 of 2,50 41 __ Datele coloanei 2 din tabelu! 8.10 atesta c& vanzairile suport oscilatil sezoniere. In coloana 3 se indicé soldul creantelor /a finele fiecarui trimestru, calculat conform modului de efectuare a plitilor indicat in datele initiale. De exemplu, la sfargitul lunii martie au fost achitate 80 % din vanzarile din ianuarie, 40 % din vanzarile din februarie i 10 % din vanzainile din marie. Asadar, soldul creanfelor la 31 martie se calculeaza In ‘modul urmaitor: 0,2 x 60 000 lei + 0,6 x 60 000 lei + 0,9 x 60 000 lei = 102 000 lei Coloanele 4 $i 5 confin informati privind volumul vanzairilor in decursul unei zile $i durata de rotafie a creanfelor, calculate in baza datelor din rapoartele trimestriale. De exemplu, pe trimestrul doi vanzarile zilnice constituie 3 000 lei = 270 000 lei : 90 zile, jar durata rotatiei alc&tuieste 58 zile = 174 000 lei :3 000 lei. Coloanele 6 $i 7 contin indicatorii calculeti in baza datelor cumulative privind volumul vanzérilor in decursul anului, De exemplu, pentru primul semestru vanzarile ziinice constituie 2 600 lei = (180 000 lei + 270 000 lei) : 180 zile, iar durata rotatiei aledatuieste 69,6 zile = 174 000 lei : 2 500 lei. Datele examinate in exemplul de mai sus ilustreazd urmatoarele concluzii: * Schimbarea volumului vanzirilor duce la modificarea duratei de rotatie a creantelor in zile si, la randul siu, sugereaza ideea privind accelerarea sau incetinirea platilor, chiar dac& in realitate caracterul platilor nu s-a schimbat. © Indicatorul duratei de rotatie a creantelor in zile depinde de procedura de calculare a mediei, dar nu de faptul ce fel de date (trimestriale, semestriale, anuale) au fost luate drept baza de calcul. Durata de rotatie a creantelor este o marimea instabila, chiar dacd modul de efectuare a platilor ramane neschimbat. Este de mentionat ca la aplicarea metodei de divizare a debitorilor dupa termenele aparifiei creantelor, oscilafiile cu caracter ciclic sau sezonier ingreuneaza analiza creantelor si pot genera concluzii gresite. Vom ilustra acest fapt in urmatorul exemplu. 239Capitotul 8, Anatiza creantelor $i datoriilor pe termen scurt Exemplul 8.7 Intreprinderea ,,Fulger" $.R.L. Conform datelor initiale din exemplul 8.6 vom analiza dinamica structurit creanfelor intreprinderii ,Fulger” S.R.L. dupa termenele aparitiei datorillor debitoare. Tabelul 8.11 Structura creantelor dupa termenele aparitiei acestora Termenele Creantele la finele trimestrului aparitiei, 31 martie 30 iunie 30 septembrie 31 decembrie zile mii lei % mii lei % mii lei % mii lei % 1 2 3 4 5 6 iz 8 9 0-30 54 53 108 62 54 41 54 53 31-60 36 35 54 31 54 41 36 35 61-90 | 12 12 12 Z 24 18 12 12 Total 102 100 174 100 132 100 102 100 Dup& cum rezulti din calculele prezentate in tabelul 8.11, structura creanfelor dupa termenele aparifiei acestora a suferit pe parcursul anului modificari esentiale, desi clientii firmei, conform condifiilor acestui exemplu, n-au schimbat modul de efectuare a platilor. Totodata, daca ne referim la cotele procentuale, cresterea volumului vanzirilor pe parcursul trimestrului II creeazi impresia accelerarii platilor, pe cand incepdnd cu luna iulie reducerea volumului vanz&rilor creeaz& o imagine opusa. Intocmirea borderoului de solduri neachitate in scopul analizei disciplinei de plat& a clienfilor intreprinderii, poate fi utilizat un instrument numit conventional borderou de solduri neachitate. Pentru intocmirea acestui borderou initial din suma totala a creanfelor la finele trimestrului se evidentiazd creantele, care se refera la vanzirile fiecarei luni a trimestrului, iar apoi pentru fiecare lund se calculeazi ponderea creantelor neachitate in volumul vanzarilor lunii corespunzatoare. Exemplul 8.8 Intreprinderea ,,Fulger” S.R.L. Conform datelor inifiale din exemplul 8.6 vom intocmi borderoul de solduri neachitate. Calculul se efectueaza in modul urmator: Din valoarea vanzérilor din luna ianuarie (in sum& de 60 mii lei), 6 mil lei sau 10 % au fost achitate in ianuarie, 18 mii lei sau 30 % — in februarie, 24 mii lei sau 40 % — in martie. Prin urmare, conform situatiei la 31 martie raman neachitate 12 mii lei, ce constituie 20 % (12 mii lei : 60 mii lei x 100). Din valoarea vanzérilor din luna februarie (60 mii lei), 6 mii lei au fost achitate in februarie gi 18 mii lei in martie. Conform situatiei la data de 31 martie n-au fost achitate 36 mii lei sau 60 % (36 mii lei : 60 mili lei x 100). 240Capitolul 8, Analiza creanfelor si datoriilor pe termen scurt Din vanzéirile din luna martie (60 mii lei) ta sfarsitul lunii au fost achitate 6 mii lei, iar 54 mif lei sau 90 % au rémas neachitate. Calculele similare s-au efectuat si pentru celelalte trimestre, informatia find generalizat& in tabelul 8.12. Tabelul 8.12 Borderoul de solduri neachitate pentru anu! 200X yor | Creanfele la finele trimestrului aparute Luna $i trimestrut | Volumul vanzérilor, p in luna respectiva 7 mii lei th mii lef % 1 2 3 4 anuarie 60 12 20 Februarie 60 36 60 Martie 60 54 90 Trimestrul | 4 102 x lApritio 60 2 20 Mai 90. 54 60 Tunie 120 708 90. Trimestrul It x 174 x Tulle 120 24 20 [August 90 54 60. ‘Septembrie 60. 54 90 Trimestrut IM Xi 132 x (Octombrie 60 12 20 Noiembrie 60. 36 60 Decembrie 60 54 90 Trimestrul IV x 102 x Informatie din coloana 4 a tabelulul 8.12 denot& faptul c& disciplina de plat a clientilor intreprinderil ,Fulger’ S.R.L. pe parcursul anului n-a suferit schimbéri principiale. Modificirile in disciplina de plat se reflecté in coloana 4 a registrului soldurilor neachitate. Pentru a elucida acest fapt, vom introduce unele schimbari in exemplul precedent. Exemplul 8.9 Intreprinderea ,,Fulger” S.R.L. S& presupunem c& in trimestrul al anului 200X clientii tntreprinderit »Fulger’ S.R.L. au efectuat plafile intr-un ritm mai lent, la data de 30 iunie ramanand neachitate 16 mii lei, 70 mii lei si 120 mii lei corespunzator din volumul vanzéirilor din lunile aprilie, mai si iunie. Vom intoomi borderoul de solduri neachitate pentru trimestrul I al anului 200X si vom confrunta raportul (corelatia) dintre creantele neachitate la 30 iunie si volumul vanzérilor pentru luna respectiva cu datele similare din tabelul 8.12. 241Capitolul 8. Analiza creanjelor yi datoriilor pe termen scurt Tabelul 8.13 Borderou de solduri neachitate pentru trimestrul Il al anulul 200X Lunile | Vanzarile in Raportul dintre creanfele credit, mii lel si volumul vanzarilor, % 1 2 4 \Aprilie 60 27 Mai 90 78 lunie 120 92. x Din datele tabelului 8.13 rezult& c& raportul dintre creantele gi volumul vanzarilor lunilor respective a crescut comparativ cu trimestrul | (vezi tabelul 8.12), de unde putem conchide c& ritmul incasanii plailor pentru productia comercializat s-a incetinit. Borderoul de solduri neachitate nu contribuie doar la un control mai eficient asupra creantelor, dar poate fi utilizat si la prognozarea valorii acestora. Exemplul 8.10 Intreprinderea ,,Fulger" S.R.L. Utilizénd prognoza volumului vanzénilor Intreprinderii ,Fulger’ S.R.L. pentru trimestrul Il al anului urmaitor $i anume: 70 mii lei fn luna aprilie, 100 mii lei in mai, 140 mil lei in iunie $i pornind de ta presupunerea ca disciplina de platé a clientilor nu se va schimba (vezi exemplul 8.8), vom calcula soldul creantelor la sfarsitul lunii iunie a anului 200X + 1. Tabelul 8.14 Analiza previzionala a creantelor intreprinderii ,,Fulger” S.R.L. Ja 30 iunie 200X+1 Lunile Prognoza volumului | Raportul dintre creantele | Marimea prognozata a vanzéarilor, miilei_| si volumul vanzéarilor, % creantelor, mii lei 1 = 3 4 \Aprilie 70 20 14 ‘Mai 100 60 60 Junie 140 90 126 x x 200 Dupa cum araté calculele din tabelul 8.14, in condifile unui spor eventual al vanzarilor cu plata amAnata in trimestrul I al anului 200X+1 comparativ cu trimestrut If al anului precedent cu 14,81 % [(70 + 100 + 140) : (60 + 90 + 120) x 100 ~ 100}, valoarea totala a creantelor fa sfarsitul lunii iunie va constitui 200 mii lei, iar ritmul lor de crastere aproape 15 % (200 : 174 x 100 ~ 100 = 14,94). Analiza creantelor din punctul de vedere al disciplinei de plati permite evitarea influenjei oscilatiilor cu caracter ciclic sau sezonier ale volumului vanzarilor si este un instrument de monitorizare destul de exacti a schimbarii 242Capitolul 8. Analica creanjelor $i datoriilor pe termen scurt comportamentului de plata al clientilor. Metoda data are, totodata, o capacitate de informare mai mare decit a indicatorilor duratei de rotatie si divizarii creanfelor dupa termenele aparitiei acestora. 8.4. Analiza expresa a datoriilor pe termen scurt Dup& cum s-a mentionat anterior, cresterea relativa a datoriilor are un impact dublu asupra activititii intreprinderii. Dintr-un punct de vedere, acest fenomen este benefic, deoarece intreprinderea objine surse suplimentare de finanfare. Din alt punct de vedere, cresterea excesiva a datoriilor este extrem de periculoasa, deoarece sporeste riscul unui eventual faliment. Pornind de Ja faptul c datoriile nu poartd un caracter omogen, analiza si gestionarea componentelor acestora se efectueazi in baza diferitelor metode (procedee). Astfel, datoriile pe termen scurt reprezinta o sursa de finanfare contra plata si nu un mijloc spontan de finanfare a activelor. Datoriile fati de personal privind retribuirea muncii, contributiile la asigurarile sociale, impozitele (cu alte cuvinte, datoriile calculate) pot fi utilizate temporar in calitate de surse de finantare gratuite, deoarece, spre deosebire de creditele bancare, nu necesita achitarea dobanzilor. Totodata, dat fiind faptul c& perioada de achitare a acestor datorii este reglementata de factori externi, inclusiv de legi, modificarea cuirora fi integral controlate de intreprindere. Datoriile comerciale fata de furnizori pentru marfurile primite, serviciile prestate si lucririle efectuate, precum si avansurile pe termen lung primite in contul livrarii marfurilor, prestarii serviciilor si efectuarii lucrarilor reprezintd surse spontane de finantare, deoarece aparitia lor depinde doar de tranzactiile efectuate. Anume acest tip de datorii prezinta cel mai mare interes din punct de vedere al analizei si gestionarii lor. in baza informatiilor din Raportul financiar al intreprinderii putem efectua urmatoarele etape ale analizei datoriilor intreprinderii: 1. Analiza modificirii valorii absolute a datoriilor (total si pe componente aparte) in cursul perioadei de gestiune. in acest scop datele privind valoarea datoriilor la sfargitul anului de gestiune curent se compara cu datele respective la inceputul anului. 2. Analiza ritmului de crestere a datoriilor pentru perioada de gestiune in total si pe componente aparte. 243Capitolul 8. Analiza creantelor $i datoriilor pe termen scurt 3. Analiza modificarii ponderii datoriilor pe termen scurt in valoarea totald a surselor de finantare si in valoarea total a datoriilor. in acest scop se utilizeaz urmitoarele formule: Rata datoriilor pe termen scurt insuma __Datorii pe termen scurt totala a surselor de finantare Total pasive Rata datoriilor pe termen scurt _ _Datorii pe termen scurt in suma totala a datoriilor Total datorii 4. Analiza structurii datoriilor pe termen scurt pe parti componente presupune determinarea ponderii fiecdrui tip de datorii in valoarea totala a acestora si a modificarii acestei ponderi in cursul anului de gestiune. in acest context vor fi calculati, ca minimum, urmiatorii indicatori: - cota datoriilor financiare; - cota datoriilor comerciale; - cota datoriilor calculate. 5. Analiza rotatiei datoriilor pe termen scurt. in acest scop se calculeaz numirul de rotatii si durata medie de regularizare a conturilor spre plata (durata de rotatie a datoriilor in zile) pentru perioada de gestiune curenta, care se compara ulterior cu indicatorii respectivi ai perioadei precedente. Exista cAteva metode de determinare a indicatorilor rotatiei datoriilor, care difera prin modul de calcul utilizat. in particular, numérul de rotafii ale datoriilor poate fi calculat ca raportul dintre venitul din vanzari (costul vanzarilor sau cheltuielile operationale cu excepfia uzurii si amortizirii, sau costul valorilor materiale procurate) i valoarea medie a datoriilor pe termen scurt. Prima metod& de calcul (bazati pe costul vanzarilor) reprezint& cel mai general mod de analizi a rotatiei datoriilor pe termen scurt: Numirul de rotafii ale datoriilor ____Venitul din vanzari pe termen scurt oe Valoarea medie a datoriilor pe termen scurt Metoda in cauz& permite determinarea uneia dintre cele mai stabile corelafii, pentru o anumita intreprindere — raportul dintre volumul vanzarilor gi valoarea datoriilor pe termen scurt. Deoarece valoarea venitului din vanzari este un indicator-cheie la analiza de pronostic, inclusiv a pronosticului datoriilor, acest raport este utilizat in practic& in scopul intocmirii pronosticului bilanjului si estimarii necesitatilor in fondul de rulment net. 244