‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬

‫‪94‬‬

‫مدخـل‬

‫يعترب اجملمع الص ناعي "ص يدال"من املؤسس ات الوطنية اليت ت أقلمت إىل درجة كب رية مع التح والت‬
‫والتط ورات اليت عرفها احمليط االقتص ادي الع املي والمحلي‪ ،‬وذلك بتبنيها إلس رتاتيجية الش راكة‪ ,‬اليت اعتربهتا‬
‫وس يلة للنمو والتوسع ورفع الكف اءة اإلنتاجي ة‪ ,‬وجلب تكنولوجية متط ورة ومع ارف ض رورية‪ ,‬خاصة وأن‬
‫قط اع األدوية يعترب من القطاع ات اليت تق وم على الدقة وحتت اج إىل جتربة وخ ربة عالي ة‪ ,‬كل ه ذه ال دوافع‬
‫وغريها دفعت اجملمع إىل البحث عن شركاء أجانب هلم مستوى عاملي‪ ,‬ومكانة رائدة يف هذا القطاع ‪.‬‬
‫وتعترب الشراكة لدى صيدال قرار إسرتاتيجيا قد حتدث بعض االنعكاسات واآلثار على كل األصعدة‪ ,‬مبا‬
‫فيها الوضع املايل‪ ،‬ف إذا علمنا أن ص يدال ك انت يف ف رتة س ابقة تع اين مش اكل مالية معق دة‪ ,‬تع ود إىل ت راكم‬
‫اخلسائر وضعف اهليكل اإلنتاجي وغريها‪ ,‬يكون من األوىل أن ندرس أثر هذا القرار اإلسرتاتيجي على الوضع‬
‫املايل باالعتماد على املؤشرات املالية اليت تقيس مدى سالمة هذا الوضع ‪.‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪95‬‬

‫المبحث األول‪:‬ـ تقديم المجمع‬

‫المطلب األول‪ :‬التعريفـ بمجمع صيدالـ‬
‫‪ -1‬نشأة المجمع ‪:‬‬
‫تأسست الصيدلة املركزية اجلزائرية سنة ‪ 1969‬بأمر رئاسي يوكل هلا مهمة ضمان احتكار الدولة السترياد‬
‫وتصنيع وتسويق املنتجات الصيدالنية اخلاصة بالطب البشري‪ ,‬ويف إطار مهمتها اإلنتاجية أسست سنة ‪1971‬‬
‫وح دة اإلنت اج ب احلراش‪ ,‬وبعد إع ادة هيكلة الص يدلة املركزية مت حتويل فرعها اإلنت اجي إىل مؤسسة وطنية‬
‫لإلنتاج الصيدالين مبقتضى املرسوم رقم ‪ 82 /161‬الصادرة يف أفريل ‪.)1( 1982‬‬
‫متثلت ممتلك ات املؤسسة الوطنية لإلنت اج الص يدالين يف ح دات اإلنت اج ب اجلزائر العاص مة‪ ,‬ومش روع‬
‫املضادات احليوية الذي كان حبوزة الشركة الوطنية للصناعات الكيميائية‪ ,‬وقد بدأت اإلجراءات املتعلقة هبذا‬
‫التحويل س نة ‪ ،1986‬ومت التس ليم الرمسي س نة ‪ ,1988‬أما س نة ‪ 1989‬فقد مت تغيري تس مية املؤسسة الوطنية‬
‫للص ناعة الص يدالنية لتص بح تس مي "بص يدال "‪ ،‬وهي مؤسسة عمومية حكومية ذات اس تقاللية يف التس يري‪,‬‬
‫وذات ق انون أساسي جديد (ش ركة ذات اس هم)‪ ،‬ولكنها بقيت دائما خاض عة ملراقبة ص ندوق املس امهة‬
‫برتوكيمياء وصيدلة‪.‬‬
‫يف عام ‪ 1993‬مسحت التغريات اليت أجريت على قوانني املؤسسة‪ ,‬مبشاركة صيدال يف كل عملية صناعية‬
‫أو جتارية من شأهنا خدمة اهلدف االجتماعي‪ ,‬سواء بإنشاء شركات جديدة أو فروع تابعة للمؤسسة‪ ,‬وقد مت‬
‫أيضا يف ه ذا الع ام اإلص الح املايل لص يدال‪ ,‬حيث حتملت الدولة مجيع ديوهنا وخس ائرها يف إط ار اإلص الح‬
‫املايل ملؤسس ات القط اع العم ومي‪ ،‬أما س نة ‪ 1997‬فقد انتهجت املؤسسة خمططا إلع ادة اهليكلة مما أدى إىل‬
‫حتويلها إىل جممع صناعي يف ‪. 02/02/1998‬‬
‫ط ور اجملمع هدفه االجتم اعي إىل عملي ات البحث األساس ي‪ ,‬وذلك نظ را لقدراته املعت ربة‪ ,‬وقد أدى ه ذا‬
‫التطور للمجمع إىل منو منتظم خالل العشرية األخرية‪ ,‬ويرجع ذلك إلىالرتكيز على عنصر الكفاءة يف التسيري‪,‬‬
‫ومن مالمح هذا النمو والتطور امللحوظ الذي أحدثه اجملمع بلوغ اإلنتاج سنة ‪ 1999‬مستوى قياسي بـ ‪112‬‬
‫مليون وحدة بيع‪ ,‬كما وصلت املبيعات خالل نفس السنة إىل ‪ 4600‬مليون دج‪ ,‬وهو ما ميثل عشرة أضعاف‬
‫ما ك ان عليه قبل عشر س نوات ‪ .‬هذاوقد أب رم اجملمع ع دة عق ود تص دير مع الع راق والس نيغال‪ ،‬كما مسحت‬
‫الصحة املالية اجليدة للمجمع بدخول بورصة القيم املتقولة باجلزائر سنة ‪. 1999‬‬

‫( (‪)1‬‬
‫جممع صيدال ‪،‬نشأة جممع صيدال‪.)10/08/2003(،]http://www.Saidalgroup.com[ ،)s.d(،‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪96‬‬

‫‪ -2‬فروع ووحدات مجمع صيدال ‪ :‬يضم جممع صيدال ثالث فروع هي ‪:‬‬
‫‪ 2-1‬فرع أنتوبيو تيكال ‪:‬‬
‫يسري ه ذا الف رع من ط رف م ركب املض ادات احليوية باملدي ة‪ ,‬ال ذي يت وفر على عم ارة لتص نيع األدوية‬
‫بالتجزئة عن طريق التخم ري‪ ،‬عم ارة إلنت اج م واد أولية بالتجزئة عن طريق ال رتكيب الكيم ائي للمنتج ات‬
‫املخمرة‪ ,‬عماريت إنتاج ذات ختصيص صيدالين‪ ,‬األوىل مكرسة لعائلة البنيسلني والثانية لغري البنسلني ‪.‬‬
‫بدأ مركب املضادات احليوية اإلنتاج سنة ‪ ،1988‬واختص يف األشكال اجللينية اآلتية ‪:‬‬
‫حقن ‪ ,‬مراهيم ‪ ,‬مشروب ‪ ,‬وأقراص ‪ .‬ويتسم هذا املركب باملزايا التالية ‪:‬‬
‫‪ -‬طاقة إنتاجية معتربة يف ميدان إنتاج املواد األولية على شكل التجزئة‪ ,‬ويف خمتلف التخصصات الصيدالنية ؛‬
‫‪ -‬خمابر حتليل تسمح بالرقابة الكاملة للنوعية ؛‬
‫‪ -‬قدرات عالية لدى املسخدمني يف تصنيع منتوجات ذات جودة عالية ؛‬
‫‪ -‬خربة تتجاوز ‪ 12‬سنة يف صناعة املضادات احليوية بالتخمري و الرتكيب النصفي ‪.‬‬
‫‪ 2-2‬فرع فارمالـ ‪:‬‬
‫يتوفر فرع فارمال على ثالث وحدات إنتاج هي‪ :‬وحدة دار البيضاء‪ ,‬وحدة قسنطينة‪ ,‬وحدة عنابة‪ ,‬ويقع‬
‫مقر هذا الفرع بدار البيضاء‪ ,‬ويتوىل إنتاج األشكال اجللينية آالتية ‪:‬‬
‫أقراص ‪ ,‬جعب ‪ ,‬مراهيم ‪ ,‬مقطرات ‪ ,‬شروب‪ ,‬حماليل‪ ,‬مساحيق ‪ ,‬معجون األسنان ‪.‬‬
‫تأسس هذا الفرع يف ‪ 2/2/1998‬ويبلغ رأس ماله ‪ 200‬مليون دج ويشغل ‪ 645‬عامال منهم ‪ 133‬صيدالين‬
‫ومهندس‪ ،‬ويتميز فرع فارمال باملواصفات التالية ‪:‬‬
‫‪ -‬أكثر من ثالثني سنة خربة يف جمال اإلنتاج الصيدالين ؛‬
‫‪ -‬معرفة عملية عالية يف ميدان اإلنتاج‪ ,‬الرقابة والتحليل ؛‬
‫‪ -‬طاقة إنتاجية هامة ‪.‬‬
‫‪ 2-3‬فرع بيوتيك ‪:‬‬
‫يتواجد مقر هذا الفرع باحلراش‪ ,‬ويتوفر على ثالث وحدات إنتاج ‪ :‬وحدة جسر قسنطينة‪ ,‬وحدة احلراش‪,‬‬
‫وح دة شرش ال‪ ,‬وقد مت تأس يس ه ذا الف رع يف ‪ ,2/2/1998‬ويبلغ رأس ماله ‪ 250‬ملي ون دج‪ ,‬ويش غل ‪800‬‬
‫عامال منهم ‪ 20‬صيدليا وأكثر من ‪ 80‬مهندسا ‪.‬‬
‫ينتج هذا الفرع يف خمتلف وحداته املنتجات التالية ‪:‬‬
‫املراهيم ‪ ,‬األشربة ‪ ,‬التحاليل واألقراص ‪ ,‬املطهرات السائلة ‪ ,‬احملاليل الوردية بأنواعها ‪ ,‬حماليل غسل الكلى ‪.‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪97‬‬

‫يتمتع فرع بيوتيك باملميزات اآلتية ‪:‬‬

‫‪ -‬معرفة عملية عالية يف جمال اإلنتاج الصيدالين ؛‬
‫‪ -‬وحدتني النتاج احملاليل املكثفة بأحدث التكنولوجيات ؛‬
‫‪ -‬يعترب املنتج احمللي الوحيد للمحاليل املكثفة ‪.‬‬
‫‪ -3‬الهيكلـ التنظيمي لمجمع صيدال ‪:‬‬
‫بعد حتويل مؤسسة صيدال إىل جممع صناعي يف ‪ 02/02/1998‬أصبحت اهليكلة الداخلية هلذه املؤسسة كما يلي ‪:‬‬
‫الشكل ‪ III- 01‬الهيكل التنظيمي لمجمع صيدال‬

‫الرئيس المدير العام‬

‫األمين العام‬

‫مديرية تسيري احلافظة واإلسرتاتيجية املالية‬ ‫مركب املضادات احليوية‬

‫فرع انتوبيوتيكال‬
‫باملدية‬
‫مديرية التسويق واملعلومات الطبية‬

‫مديرية التطوير الصناعي والشراكة‬

‫وحدة دار البيضاء‬
‫مديرية ضمان اجلودة والشؤون الصيدالنية‬
‫فرع فارمال‬ ‫وحدة قسنطينة‬
‫مديرية املراجعة والتحليل والتخليص‬
‫وحدة عنابة‬
‫الوحدة التجارية املركزية ‪UCC‬‬

‫الوحدة التجارية للشرق‬ ‫وحدة جسر قسنطينة‬

‫الوحدة التجارية للغرب‬ ‫فرع بيوتيك‬ ‫وحدة احلراش‬

‫خمرب البحث والتطوير‬ ‫وحدة شرشال‬

‫‪La notice d’information , Saida 1998 , p17 : Source.‬‬

 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪98‬‬

‫إضافة إلى الفروع الثالثة التي ذكرناها يضم مجمع صيدال تسعة مديريات مسؤولة عن‬
‫تسيير ومتابعة حالة المجمع ‪:‬‬
‫‪ -1‬مديرية تسيير الحافظة واالستراتيجية المالية ‪:‬‬
‫هتتم ه ذه املديرية يوضع االس رتاتيجيات املالية والتخطيط املايل‪ ،‬إض افة إىل حبث ومتابعة العملي ات‬
‫التمويلية قصرية وطويلة األجل ‪.‬‬
‫‪ -2‬مديرية التطوير الصناعي والشراكة ‪:‬‬
‫تق وم بتط وير أس اليب االنت اج من خالل إعتم اد تكنولوجي ات حديث ة‪ ,‬واالعتم اد على الش راكة ل دعم‬
‫النشاط وترقية املنتجات ودخول األسواق العاملية‪ ،‬ناهيك عن البحث عن اخلربات يف شىت اجملاالت‪ ،‬ووضع‬
‫املؤسسة يف حالة تعلم من خالل إبرام عقود الشراكة ‪.‬‬
‫‪ -3‬مديرية ضمان الجودة والشؤون الصيدالنية ‪:‬‬
‫تسعى هذه املديرية للوصول إىل اجلودة الشاملة للمنتجات والنشاطات التنافسية يف صناعة األدوية‪,‬ألجل‬
‫تلبية احلاج ات املتزاي دة للمس تعملني‪ ،‬وقد انطلقت يف تبىن نظ ام اجلودة الش املة يف كل الف روع ‪ ,‬وذلك‬
‫(‪)1‬‬
‫للحصول على شهادة ‪ ISO 9002‬لنشاط التسويق والبيع ‪.‬‬

‫يف هذا اإلطار تقوم املديرية بتنظيم دورات وختطيط مراجعات داخلية للمتابعة واملشاركة يف امللتقيات‪،‬‬
‫إضافة إىل تنظيم تدريبات للعمال ‪.‬‬
‫‪ -4‬مديرية المراجعة والتحليل والتلخيص ‪:‬‬
‫تقوم بالمراجعة الداخلية لحسابات المجمع والقيام بالتحاليل‪ F‬وتصحيح االنحرافات‪ F‬في‬
‫الوقت المناسب‪.‬‬
‫‪ -5‬مديرية التسويق واإلعالم الطبي ‪:‬‬
‫تتكفل هذه املديرية ببناء قاعدة إسرتاتيجية يف جمال تسويق منتجات الفروع‪ ,‬وهي تشمل على ‪ 80‬مندوبا‬
‫طبيا‪ ,‬موزعني على مخسة أفواج لتغطية كافة مناطق القطر اجلزائري مهمتهم ترويج ‪ 150‬صنفا دوائيا لصيدال‪,‬‬
‫ومن مهام هذه المديرية أيضا ترويج صورة اجملمع لدى السوق احمللي واألجنيب وخمتلف اجلهات املعينة‬
‫السيما الصحافة واجملاالت املختصة ‪.‬‬
‫‪-6‬الوحدة التجارية المركزية‪: ucc‬‬
‫أنشأت هذه الوحدة يف ‪ 12‬أوت ‪ ,1995‬قصد تسويق وتوزيع األدوية واملواد الصيدالنية املنتجة من طرف‬
‫اجملمع أو من ش ركائه‪ ,‬تش غل ه ذه الوح دة ‪ 160‬ع امال ومتلك فريقا حيويا خمتصا يف ال بيع‪ ,‬تق در قيمتها‬

‫()‪Group Saidal, Control qualité, Rapport annuel, 1998, p21.–(1‬‬

 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪99‬‬

‫االس تثمارية بـ ‪70900000‬دج‪ ,‬وهلا ق درة ختزين تصل إىل ‪ 4000000‬وح دة بي ع‪ ,‬ويقع املقر االجتم اعي هلذه‬
‫الوحدة باحملمدية‪ ,‬وتصل مساحة التخزين هبا إىل ‪1800‬م ‪.²‬‬
‫‪-7‬الوحدة التجارية للشرق (باتنة )‪:‬‬
‫دشنت هذه الوحدة يف ‪11‬نوفمرب ‪1999‬من طرف رئيس املدير العام للمجمع‪ ,‬ويهدف إىل ضمان تغطية‬
‫احتياجات أكثر من ‪ 19‬والية من واليات الشرق اجلزائري‪ ،‬وقد وزعت هذه الوحدة ما يعادل ‪21692‬مليون‬
‫وحدة مباعة بقيمة ‪742386‬دج خالل سنة ‪ ،2000‬علما أن هذه الوحدة ترتبع على مساحة ‪ 3600‬م‪. ²‬‬
‫‪ -8‬الوحدة التجارية للغربـ (وهران )‪:‬‬
‫من أهم ما حققته توزيع ما يع ادل ‪ 3323‬ملي ون وح دة مباعة بقيمة ‪168622‬ملي ون‬ ‫‪،2000‬‬ ‫مت تدش ينها ع ام‬
‫دج‪.‬‬
‫‪ -9‬مخبر البحث والتطوير ‪:‬‬
‫تأسس هذا املخرب سنة ‪ ,1975‬وبعد تطورات خمتلفة أخذ شكله النهائي سنة ‪ 1998‬ليصبح خمربا تاما لألحباث‬
‫والتطوير‪ ,‬وهو ميثل جهازا إسرتاتيجيا لربط قنوات االتصال بني اجملمع وعامل األحباث يف اجملال الصيدالين ‪.‬‬
‫يط ور املركز س نويا من ‪ 05‬إىل ‪ 06‬منتج ات جالينوس ية‪ ,‬لت درج يف قائمة املنتوج ات ملختلف ف روع اجملمع‬
‫ويوظف ‪156‬عامال منهم ‪ %70‬إطارات‪ ،‬كما يساعد املركز مصانع اإلنتاج باستمرار يف رقابة النوعية وتغيري‬
‫سلم املنتوجات اجلديدة قيد التصنيع(‪.)1‬‬
‫يتميز املركز مبا يلي ‪:‬‬
‫‪ -‬معرفة عملية عالية يف التحكم والرقابة الفيزيوكيميائية‪ ,‬وعلم التسمم وصيدلية األدوية ؛‬
‫‪-‬حيوز على قاعدة وثائقية حول األدوية األكثر أمهية على مستوى الرتاب الوطين ‪.‬‬
‫كما يق وم املخرب أيضا بتنظيم ع دة ملتقي ات ون دوات علمية وطنية ودولي ة‪ ,‬يتع اون مع ع دة مؤسس ات‬
‫وجامع ات يف جمال الت دريب ‪.‬كما يتع اون مع اجمللس العلمي للمجمع ال ذي يتك ون من ‪27‬أس تاذ يف خمتلف‬
‫االختصاصات الطبية والصيدالنية ‪.‬‬

‫المطلب الثانيـ ‪ :‬نشاط مجمع صيدالـ‬

‫عرب ثالثون عاما من اخلربة والتواجد امليداين‪ ،‬أصبح اجملمع رائدا الصناعة الصيدالنية يف اجلزائر‪ ,‬وذلك من‬
‫خالل ‪ 46‬خطا إنتاجيا متوزعا على سبعة مواقع إنتاجية ‪ :‬شرشال‪ ,‬اجلزائر (‪3‬مواقع)‪,‬قسنطينة‪ ,‬عنابة‪ ,‬املدية‪,‬‬
‫وبطاقة إنتاجية تقدر حبوايل ‪150‬مليون وحدة بيع سنويا‪ ,‬غري أن اجملمع مل يكن كذلك إذا ما رجعنا إىل الوراء‬

‫(‪ – )1‬جممع صيدال‪ ،‬مديريات املتابعة والتسيري يف اجملمع‪.)11/08/2003(،]http://www.Saidalgroup.com[ ،)s.d(،،‬‬

 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪100‬‬

‫حبوايل ‪ 8‬س نوات فق ط‪ ,‬حيث أنه يف س نة ‪ 1995‬ك انت ص يدال يف وض عية إفالس على غ رار املؤسس ات‬
‫العمومية األخرى‪ ،‬وقد كان تويل اإلدارة اجلديدة احلالية لزمام األمور‪ ,‬بداية مرحلة جديدة للمؤسسة‪ ,‬حيث‬
‫قامت فرقة التسيري بعمل مهم أدى باملؤسسة إىل الوصول إىل ما هي عليه اآلن‪ ,‬يف ظرف زمين قياسي‪ ,‬وميكن‬
‫الكشف عن الوضع اجليد الذي تعيشه املؤسسة اآلن من خالل النشاطات التالية ‪:‬‬
‫‪ -1‬المبيعات‪:‬‬
‫وص لت املبيع ات اليت حققها جممع ص يدال س نة ‪ 2002‬إىل ‪ 5,6‬ملي ار دين ار‪ ,‬وهو ما يقابل ‪ 123‬ملي ون‬
‫وحدة مباعة‪ ,‬أي بنمو قدرة ‪%8+‬يف الكمية و‪%10+‬يف القيمة‪ ,‬مقارنة بسنة ‪ ,2001‬هذا األداء احلسن يرتجم‬
‫السياسات الناجحة اليت اتبعتها مديرية التسويق واإلعالم الطيب ‪ ,‬خاصة يف السعر واجلودة ‪.‬‬
‫إضافة إىل ذلك قامت هذه املديرية مبجهودات أمثرت منوا معتربا يف املبيعات هذه اجلهود تتلخص يف النقاط‬
‫التالية‪:‬‬
‫‪ -‬التوفري الدائم للمواد الضرورية لإلنتاج ؛‬
‫‪ -‬التكييف الدائم لربامج اإلنتاج يف الفروع حسب الطلب ؛‬
‫‪ -‬توزيع جيد للمنتجات باستعمال خمتلف شبكات التوزيع ؛‬
‫‪ -‬االخرتاق املتزايد ألسواق بعض الدول العربية واإلفريقية ‪.‬‬
‫ميكننا عرض تطور مبيعات اجملمع يف العشرية االخرية من خالل اجلدول التايل ‪:‬‬
‫الجدول رقم ‪ III-01‬تطور مبيعات صيدال خالل العشرية األخيرة‬
‫الوحدة ‪ 10³ :‬دج‬

‫القيم‬ ‫السنوات‬
‫‪414349‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪830916‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪1044859‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪1405658‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪2017334‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪2350165‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪2260514‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪3650550‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪4499579‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪4630438‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪4139512‬‬ ‫‪2000‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪101‬‬

‫‪5190671‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪5692414‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪.Source: Rapport de gestion 2002, p10‬‬

‫ولتوضيح منو املبيعات من سنة ‪1990‬إىل سنة ‪ 2002‬نستعني بالشكل التايل ‪:‬‬
‫الشكل‪ III -20‬تطور رقم أعمال مجمع صيدال‬

‫‪.Source: Rapport de gestion 2002, p10‬‬

‫يت بني من خالل الش كل أن مبيع ات ص يدال يف إرتف اع مس تمر منذ س نة ‪ ،1990‬إال يف س نة ‪ 2000‬أين‬
‫ش هدت املبيع ات اخنفاضا بنس بة ‪ ،%11‬وه ذا حسب ص يدال بس بب املنافسة غري القانونية القوية للمتع املني‬
‫اخلواص يف الس وق اجلزائري ة‪ ,‬إض افة إىل س ببني آخ رين مها‪ :‬اخنف اض مش رتيات الزب ون"‪,"DIGROMED  ‬‬
‫وعدم احلصول على عقد للتصدير إىل العراق يف هذا العام ‪.‬‬
‫أما خبص وص التص دير يف اجملمع‪ ,‬فإنه ب دأ منذ س نة ‪ 1989‬إىل غاية ه ذا الع ام و قد ص در اجملمع يف اجتاه‬
‫الدول التالية‪:‬‬
‫‪ -‬إىل تونس ما قيمته ‪ 400 000‬فرنك فرنسي‪ ,‬وإىل ليبيا ما قيمته ‪ 1000 000‬فرنك فرنسي‪ ,‬مع تصدير‬
‫مواد أولية إىل املغرب‪ ,‬كل هذا سنة ‪.1989‬‬
‫‪ -‬إىل اإلحتاد السوفيايت ‪ ,‬و يف إطار تسوية الديون سنة ‪.1990‬‬
‫‪ -‬إىل النيجر ما قيمته ‪ 18000‬دوالر أمريكي سنة ‪.1996‬‬
‫‪ -‬إىل السنيغال ما قيمته ‪ 35000‬فرنك فرنسي سنة ‪.1999‬‬
‫‪ -‬إىل إيطاليا والسنيغال ‪ ,‬ما يقدر بـ ‪ 418000‬دوالر أمريكي عام ‪.2000‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪102‬‬

‫‪ -‬إىل اليمن‪ ,‬ما قيمته ‪ 3‬مليون دوالر‪ ,‬وإىل السنيغال ما يقدر بـ ‪ 35000‬فرنك فرنسي‪ ,‬وكان هذا سنة‬
‫‪.2001‬‬
‫‪ -‬أما س نة ‪ ،2002‬فقد ص در اجملمع ما قيمته ‪ 17117640‬دج ‪ ،‬متثلت يف م واد أولية ومنتج ات هنائية‬
‫باجتاه كل من إيطاليا‪ ,‬السودان‪ ,‬اليمن‪ ,‬السنيغال‪ ,‬والنيجر ‪.‬‬

‫‪ -2‬اإلنتاجـ ‪:‬‬
‫وصل إنت اج جممع ص يدال س نة ‪ 2002‬ما يف وق ‪ 121‬ملي ون وح دة بقيمة ‪ 4,82‬ملي ار دين ار‪ ,‬وهبذا حقق‬
‫اجملمع منوا بنسبة ‪ %5+‬يف الكمية‪ ,‬و ‪ %8+‬يف القيمة مقارنة بنسبة ‪ , 2001‬هذا وقد شهد اإلنتاج يف اجملمع‬
‫خالل العشرية األخرية منوا و زيادة معتربة يف الكميات املنتجة‪ ,‬و اجلدول املوايل يوضح ذلك‪:‬‬
‫اجلدول ‪ III -02‬تطور اإلنتاج يف جممع صيدال الوحدة ‪ 10³:‬وحدة منتجة‬
‫الكميات المنتجة‬ ‫السنوات‬
‫‪50 300‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪57 547‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪73 437‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪81 433‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪72 090‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪83 613‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪100 707‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪110 313‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪97 287‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪112 509‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪121 111‬‬ ‫‪2002‬‬

‫‪Source : Rapport de gestion 2002, p11 .‬‬

‫يظهر من خالل اجلدول أن الكمي ات املنتجة يف تزايد مس تمر‪ ,‬منذ س نيت ‪ 1996‬و ‪ 2000‬أين أخنفض‬
‫اإلنتاج بسبب إخنفاض مبيعات هذين الس نتين وهذا نظرا لتأثر اإلنتاج بشكل تلقائي بنمو وتطور املبيعات‪,‬‬
‫ويربز هذا التصرف باحملافظة على مستوى معقول من تكاليف اإلنتاج‪.‬‬
‫ميكن ترمجة اجلدول يف منحى بياين يعطي صورة أكثر وضوحا عن تطور اإلنتاج يف اجملمع ‪:‬‬
‫الشكل‪ III - 30‬منحنى تطور اإلنتاج في مجمع صيدال من ‪1992‬إلى ‪2002‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪103‬‬

‫‪Source : Rapport de gestion 2002, p11‬‬

‫تت وزع الكميات املنتجة على ‪ 150‬صنفا دوائيا تنتمي إىل األقس ام العالجية التالية‪ :‬املضادات احليوية‪,%48‬‬
‫مض ادات الفطري ات ‪ ,%7‬امله دءات العص بية ‪ ,% 2‬أدوات اجله از التنفسي ‪% 4‬املس كنات ومض ادات‬
‫اإللته اب ‪ ,% 13‬مض ادات اهلس تامني ‪ ,%6‬الفيتامين ات ‪ ,%5‬املطه رات ‪ ,%5‬احملاليل املكثفة ‪ ,% 9‬م واد‬
‫أخرى خمتلفة ‪.%1‬‬
‫‪ -3‬المخزون ‪:‬‬
‫حقق اجملمع اخنفاضا هاما يف املخ زون هناية س نة ‪ ,2002‬إذ إخنفض خمزون املنتج ات التامة من ‪ 32‬ملي ون‬
‫وح دة بيع هناية ديس مرب ‪ 2001‬إىل ‪ 26‬ملي ون وح دة بيع هناية ديس مرب ‪ ,2002‬أي باخنف اض ق در بـ ‪ 6‬ملي ون‬
‫وحدة ‪ ,‬وهو ما يتناسب مع اهلدف الذي سطره اجملمع بداية ‪. 2002‬‬
‫يتوزع خمزون اجملمع على الفروع كاآليت ‪:‬‬
‫فرع فار مـال ‪ 09 :‬مليون و‪.‬ب ‪.‬‬
‫فرع أنتييوتيكال ‪ 05 :‬مليون و‪.‬ب‪.‬‬
‫فرع بيوتيـك ‪ 05 :‬مليون و‪.‬ب‪.‬‬
‫وحدات التوزيع ‪ 07 :‬مليون و‪.‬ب ‪.‬‬
‫جمموع‪ 26 :‬مليون و‪.‬ب‪.‬‬
‫بقيمة ‪ 1102 :‬مليون دج‪.‬‬
‫‪ -4‬التموين ‪:‬‬
‫ارتفعت املواد املشرتاة من طرف اجملمع سنة ‪ 2002‬ووصلت إىل ‪ 3173‬مليون دج‪ ،‬وهذا املبلغ يشمل املواد‬
‫املشرتاة حمليا‪ ,‬إضافة إىل املواد املستوردة من دول أجنبية‪ ،‬وتتمثل املواد املشرتاة من طرف صيدال يف‪:‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪104‬‬

‫مواد أولية‪ ,‬أدوات ومواد للتغليف ‪ ، Articles de conditionnement‬قطع غيار‪ ,‬ومواد أخرى‪.‬‬
‫وقد لوحظ ارتف اع يف نس بة املواد املس توردة بـ‪ %12+‬بني س نتني ‪ 2001‬و‪ ،2002‬واجلدول اآليت يوضح‬
‫ذلك‪:‬‬
‫الوحدة ‪ 10³:‬دج‬ ‫اجلدول‪ III -03‬املواد املستوردة سنة ‪ 2002‬مقارنة بسنة ‪2001‬‬
‫التطور‬ ‫دورة ‪2002‬‬ ‫دورة ‪2001‬‬ ‫التعيين‬
‫‪% 12-‬‬ ‫‪1257732‬‬ ‫‪1432500‬‬ ‫املواد ألولية‬
‫‪% 42 +‬‬ ‫‪636447‬‬ ‫‪446749‬‬ ‫أدوات و مواد للتغليف‬
‫‪13% +‬‬ ‫‪290258‬‬ ‫‪256333‬‬ ‫قطع الغيار‬
‫‪12% +‬‬ ‫‪2401863‬‬ ‫‪2135582‬‬ ‫المجموع‬
‫‪Source :Rapport de gestion 2002,p14 .‬‬

‫نالحظ أن الزيادة يف نسبة املواد املستوردة يف اجملمع آتية من اإلرتفاع الكبري يف نسبة استيراد مواد التغليف‬
‫‪ ،%42+‬مع ارتف اع نس بة استيراد قطع الغي ار بـ‪ ،%13+‬يف حني اس تطاع اجملمع ختفيض نس بة إستيراد املواد‬
‫األولية بـ‪ %12-‬و ه ذا مؤشر إجيايب قد يس اعد على رفع أرب اح ص يدال‪,‬ك ون تلك املواد مرتفعة األس عار وتؤثر‬
‫مباشرة على تكاليف اإلنتاج‪.‬‬
‫‪ -5‬الموارد البشريةـ ‪:‬‬
‫من بني مواطن القوة اليت يتميز هبا اجملمع‪ ,‬التحكم يف العمل و يف خمتلف مراحل االنتاج الصيدالين‪ ,‬بفصل‬
‫جترب ة وكف اءة م وارد البش رية‪ ,‬واملس توى اجليد للت أطري التقين ب الفروع العلمية املتع ددة ( ص يدلة ص ناعية ‪,‬‬
‫كيمياء‪ ,‬بيولوجيا ‪...‬اخل )‪.‬‬
‫عالوة على هذا مت يف السنتني األخريتني تنفيد االجراءات التالية‪:‬‬
‫‪ -‬وضع فريق خ اص من أجل البحث وتط وير املنتج ات الص يدالنية‪ ,‬يضم ‪ 116‬إط ارا جامعي ا‪،‬وح املي‬
‫شهادات ما بعد التدرج من خمتلف الشعب‪.‬‬
‫‪ -‬إنش اء جملس علمي يضم ‪ 21‬عض وا من أس اتذة العل وم الطبية والص يدلية وبعض إط ارات‬
‫املؤسسة‪ ,‬يتكفل هذا اجمللس باإلرشاد الطيب والعلمي ‪.‬‬
‫كما بلغ عدد مستخدمي جممع صيدال ‪ -‬على املستوى اجلماعي‪ 3563 -‬مستخدم هناية ‪2002‬‬
‫‪ ,‬يف حني كان هذا العدد ‪ 3412‬هناية ‪ ،2001‬واجلدول املوايل يوضح نسبة تطور املستخدمني يف‬
‫صيدال‪:‬‬
‫الجدول‪-III 04‬تطور المستخدمين حسب الصنف االجتماعي الوظيفي (‬
‫‪)SOCIOPROFESSIONNELLES‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪105‬‬

‫التطور‬ ‫عدد المستخدمين سنة ‪2002‬‬ ‫عدد المستخدمين سنة ‪2001‬‬ ‫الصنف‬
‫‪% 12+‬‬ ‫‪1241‬‬ ‫‪1103‬‬ ‫اإلطارات‬
‫‪14%+‬‬ ‫‪1562‬‬ ‫‪1371‬‬ ‫أعوان اإلتقان‬
‫‪19%-‬‬ ‫‪760‬‬ ‫‪938‬‬ ‫أعوان التنفيذ‬
‫‪% 4+‬‬ ‫‪3563‬‬ ‫‪3412‬‬ ‫المجموع‬
‫‪P15. ,2002 Sourse: Rapport de gestion‬‬
‫ميثل اإلطارات ‪ %33‬من جمموع املستخدمني‪ ,‬يف حني ميثل أعوان اإلتقان ‪ ,% 42‬أما أعوان التنفيذ فال‬
‫ميثلون سوى ‪ %25‬وهذا سنة ‪. 2002‬من ناحية أخرى أنفق اجملتمع ‪ 37‬مليار دينار على تكوين املستخدمني‬
‫وتدريبهم يف السنة املاضية‪ ,‬وهذا املبلغ ميثل ‪ %2,7‬من جمموع مصاريف العمال‪ ,‬وقد ارتفعت هذه النسبة بـ‬
‫‪ %19+‬مقارنة باملبلغ املنفق على التكوين والتدريب سنة ‪،2001‬كما بلغ عدد املستخدمني الذين استفادوا‬
‫من التكوين ‪ 1513‬مستخدم‪ ,‬أي بزيادة قدرت بـ ‪ %33+‬مقارنة بسنة ‪.2003‬‬
‫‪ -6‬بعض نشاطات الفروع ‪:‬‬
‫إضافة لتلك النشاطات املذكورة سابقا‪ ,‬قامت فروع اجملمع ببعض النشاطات بني السنة املاضية وهذه السنة‬
‫نذكر منها(‪: )1‬‬
‫‪ ‬قامت وحدة شرشال بعملية إعادة هتيئة املعمل بغية جعله متطابقا مع املعايري املعمول هبا‪ ,‬بدء باحرتام‬
‫تدفق األشخاص واملواد وهتيئة ورشات االنتاج ومكاتب االدارة‪ ،‬وبغرض تنويع قائمة املنتجات قامت هذه‬
‫الوحدة بتهيئة ورشة جديدة النتاج املساحيق اجلافة‪ ،‬ونذكر بأن هذه الوحدة منبثقة عن مؤسسة توزيع املواد‬
‫الصيدالنية سابقا‪ ,‬وتعترب إحدى الوحدات االنتاجية الثالث لفرع بيوتك ‪.‬‬
‫‪ ‬وضع ف رع أنتيبيوتيك ال أسس جدي دة للتنظيم ختص التك وين الفع ال‪ ,‬وك ان ذلك بتنظيم دوارت‬
‫تكوينية دوريا للعم ال واإلط ارات س واء يف اجلزائر أو باخلارج‪ ,‬ألجل التحكم يف التقني ات التكنولوجية يف‬
‫جمال الصناعة الصيدالنية ‪.‬‬
‫‪ ‬سطر فرع فارمال برنامج عمليات استثمارية تسمح له بتجديد وسائل االنتاج ومراقبة اجلودة‪ ,‬نظرا‬
‫ملتطلبات سوق األدوية ومقتضيات شركاء صيدال‪ ,‬ومن أهم االستثمارات املسطرة جند‪:‬‬
‫‪ -‬أعمال إعادة هتيئة ورشات االنتاج وامللحقات التقنية ؛‬
‫‪ -‬إعداد نظام معاجلة اهلواء ؛‬
‫‪ -‬اقتناء وسائل إنتاج جديدة ؛‬
‫‪ -‬إنشاء شبكة األعالم اآليل‪.‬‬
‫(‪.Group Saidal,.CHEZ LES FILIALES, SAIDAL NEWS N°7 (Mars-Avril 2003), PP8,9 -)1‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪106‬‬

‫زيادة على النشاطات السابقة‪ ،‬ويف إطار إسرتاتيجية النمو اخلارجي أمضى اجملمع عدة اتفاقيات شراكة مع‬
‫شركات وخمابر عاملية خمتصة‪ ,‬هبدف توسيع وتنويع حافظة املنتجات‪ ,‬واحلصول على التكنولوجيا بأقل تكلفة‬
‫إض افة إىل توس يع مص ادر التم وين‪ ,‬وتغطية االحتياج ات املتزاي دة‪ ,‬وس وف نتع رض يف املبحث الت ايل ألهم‬
‫العقود اليت أمضتها صيدال يف هذا امليدان ‪.‬‬

‫المبحث الثانيـ ‪:‬إستراتيجية الشراكةـ في مجمع صيدال‬

‫المطلب األولـ ‪:‬أهداف الشراكةـ وتنظيمها في المجمع‬
‫‪ -1‬أصول الشراكةـ في مجمع صيدال ‪:‬‬
‫تع ود إس رتاتيجية الش راكة املتبعة من ط رف جممع ص يدال إىل خمطط التنمية املس طر يف أواخر الثمانين ات‬
‫وال ذي حض ره جمموعة من خ رباء منظمة الـ‪ ONUDI‬ع ام ‪ 1984‬وقد ق دم إىل ص يدال على أس اس أهنا متثل‬
‫الص ناعة الص يدالنية اجلزائرية ‪,‬وذلك لتطبيقه بني ع امي‪ 1989-1988‬وعلى إثر إع ادة هيكلة املؤسس ات‬
‫العمومية ‪,‬دخلت الش ركات الوطنية اإلنتاجية مرحلة االس تقاللية‪ ,‬وب دأت ه ذه األخ رية االعتم اد على نفس ها‬
‫بعي دا عن دعم الدولة ومنذ ذلك احلني أص بحت ص يدال تبحث عن الش راكة وت دعوا هلا بشىت الوس ائل‬
‫واإلمكانات‪ ,‬وقد توجت هذه اجلهود بإنشاء برنامج شراكة صناعية يف إطار املخطط التطوري الذي وضعه‬
‫اجملمع‪ ,‬وقد بدأ هذا الربنامج بإبرام إتفاقيات مع املخابر الصيدالنية ذات العالمة العاملية‪.‬‬
‫‪ -2‬أهداف الشراكةـ في مجمع صيدال ‪:‬‬
‫يهدف اجملتمع من خالل تبنية السرتاجتية الشراكة إىل ‪:‬‬
‫‪ -‬توسيع جمال النشاط ورفع احلصة السوقية؛‬
‫‪ -‬مواكبة وسائل إنتاج اجملمع للتكنولوجيا احلديثة؛‬
‫‪ -‬املسامهة الفعالة يف رفع إمكانات اإلنتاج احمللي عن طريق اإلستثمار بالشراكة؛‬
‫‪ -‬ضمان مردودية اإلستثمارات بإختيار أفضل الشركاء ؛‬
‫‪ -‬تطوير املعرفة العملية بصيدال وتوسيع قائمة املنتوجات ؛‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪107‬‬

‫‪ -‬إدماج اجملمع تدرجييا يف األسواق اإلقليمية و العاملية ‪.‬‬

‫كما أن اجملمع يس عى من خالل الش راكة إىل تغطية إحتياج ات املواط نني من املنتج ات الص يدالنية األساس ية ‪،‬‬
‫وتوسيع الشبكة اإلنتاجية‪ ،‬إضافة إىل توسيع مصادر التموين وختفيض واردات الدواء‪.‬‬
‫‪ -3‬تنظيم نشاط الشراكةـ في مجمع صيدال ‪:‬‬
‫يويل جممع صيدال لنشاط الشراكة الصناعية مكانة هامة‪ ،‬وقد أدى ذلك إىل خل ق مديرية الشراكة والتنمية‬
‫على مستوى املديرية العامة للمجمع‪ ،‬وقد أوكل هلذه املديرية املهام التالية‪:‬‬
‫‪ -‬حتديد وإرساء إسرتاتيجية اجملمع يف إطار الشراكة والتطوير الصناعي؛‬
‫‪ -‬البحث عن الشركاء واستقطاهبم ؛‬
‫‪ -‬حتديد مشاريع الشراكة ؛‬
‫‪ -‬التفاوض وإعداد حماضر اإلتفاق املطابقة للقوانني املنصوص عليها ؛‬
‫‪ -‬التكفل بالعمليات اإلدارية والقانونية املرتبطة بتشريعات الشركات املختلطة؛‬
‫‪ -‬املسامهة يف متابعة مراحل قيادة وإجناز املشروع الصناعي ؛‬
‫‪ -‬التنسيق ومتابعة التقدم يف إجناز املشاريع الصناعية؛‬
‫‪ -‬مساعدة الشركاء لدى اإلدارة احمللية والوطنية للحصول على خمتلف الوثائق املتعلقة باإلستثمار ( عقد‬
‫امللكية‪ ،‬رخصة البناء‪.......‬إخل )‪.‬‬
‫تق وم مديرية الش راكة والتنمي ة‪ ،‬إض افة لتلك امله ام‪ ،‬باإلش راف على كل املراحل واإلج راءات الالزمة إلقامة‬
‫املشروعات املشرتكة‪.‬‬
‫‪ -4‬مراحلـ إقامة مشروع مشترك في مجمع صيدال‪:‬‬
‫تتمثل املراحل األساسية إلقامة مشروع مشرتك بني صيدال واألطراف األجنبية يف مايلي ‪:‬‬
‫‪ -1‬مرحلة اإلتص ال‪ :‬هي مرحلة تب دي فيها كل من ص يدال والط رف األجنيب رغبة يف إقامة مش روع‬
‫مشرتك ويكون ذلك من خالل تبادل رسائل بريدية‪ ،‬أو زيارات أو تبادل لوجهات النظر‪.‬‬
‫‪ -2‬مرحلة املفاوض ات‪ :‬بعد إختاذ ق رار الش راكة‪ ،‬تب دأ املفاوض ات لتحديد طبيعة العالقة بني الط رفني‪،‬‬
‫ويعتمد جناح املفاوضات لكل طرف على مدى قدرته التفاوضية‪ ،‬اليت حيافظ من خالهلا على مصاحله‬
‫اخلاصة ‪.‬‬
‫‪ -3‬توقيع حمضر اإلتفاقية ‪ :‬يعين التوقيع قب ول نت ائج املفاوض ات رمسيا‪ ،‬واإلل تزام بتنفي ذها‪ ،‬وه ذه املرحلة‬
‫تعد بداية اإلرتباط الفعلي بني الطرفني ‪.‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪108‬‬

‫‪ -4‬التك وين الق انوين للمش روع املش رتك‪ :‬يف ه ذه املرحلة يتم إنش اء األطر القانونية للمش روع ‪ ،‬وحتديد‬
‫اهليكل الق انوين له ( ش ركة ذات مس ؤولية حمدودة ‪ ،‬ش ركة ذات أس هم) إض افة إىل اإلتف اق على‬
‫القانون األساسي‪ ،‬املسريين‪.........‬إخل ‪.‬‬
‫‪ -5‬القيد يف السجل التجاري‪ :‬هو إجراء إداري الزم إلنشاء املشروع املشرتك‪.‬‬
‫‪ -6‬إقامة دراس ات اجلدوى‪ :‬هي مرحلة هامة يف كل مش روع إس تثماري لتحديد التك اليف‪ ،‬وم دى‬
‫مردودية املشروع‪.‬‬
‫‪ -7‬إنطالق إجناز املش روع‪ :‬يك ون بتق دمي حصص التمويل وإنش اء ف رق عمل لتس يري عملي ات اإلنت اج‬
‫وإحرتام مواعيد إنطالق نشاط اإلستغالل‪.‬‬
‫‪ -8‬مرحلة إس تغالل املش روع وبداية اإلنت اج‪ :‬تتم يز ه ذه املرحلة بتنص يب إدارة املش روع‪ ،‬واليت تتك ون‬
‫ع ادة من نفس الفريق ال ذي ق ام بإجنازه‪ ،‬كما تتم خالل ه ذه املرحلة تنفيد ب رامج اإلنت اج بش كل‬
‫تدرجيي‪.‬‬

‫المطلب الثانيـ ‪ :‬أشكالـ الشراكة لدى مجمع صيدال‪:‬‬

‫إعتمد جممع ص يدال ثالث أش كال للش راكة‪ ،‬يتمثل الش كل األول يف املش اريع املش رتكة أو ما يس مى‬
‫بالشركات املختلطة‪ ،‬وتتميز هذه الصيغة بتمويل الطرف األجنيب جلزء من اإلنتاج على أن يتقاسم املخاطر مع‬
‫صيدال‪ ،‬كما يشارك الشريك األجنيب يف التسيري ومراقبة املشروع‪.‬‬
‫يتمثل الشكل الثاين يف إبرام عقود التصنيع اإلمتيازية وتسمى أيضا بعقود التكييف‪ ،‬حيث تقوم صيدال من‬
‫خالهلا بتصنيع أدوية خاصة باألطراف األجنبية يف وحدات إنتاج صيدل‪ ،‬سواء حلساهبا أو حلساب الشركاء ‪،‬‬
‫حيث تس تفيد ص يدال من جلب املواد األولية وطرق اإلنت اج‪ ،‬وباملقابل ت دفع أت اوة للط رف األجنبي ‪ ،‬وقد‬
‫يس مح ه ذا الش كل بنقل التكنولوجيا بتكلفة منخفض ة‪ ،‬خاصة إذا علمنا أن تلك املنتج ات املعنية بعق ود‬
‫التصنيع تتميز بقدر عال من التكنولوجيا‪.‬‬
‫أما الش كل األخير ‪ ،‬فيك ون بإقتن اء رخص اإلنت اج‪ ،‬وقد متت بني ص يدال وخمابر أجنبية‪ ،‬وتتم يز بتحويل‬
‫املعارف ومنح الرتخيص بإستعمال براءات اإلخرتاع ‪.‬‬
‫‪ -1‬عقود المشاريع المشتركة ‪:‬‬
‫أبرم اجملمع مند سنة ‪ 1997‬عدة عقود شراكة يف شكل مشاريع مشرتكة مع أكرب املخابر العاملية‪ ،‬وتتمثل‬
‫تلك املشاريع يف مايلي ‪:‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪109‬‬

‫‪:)pfizer‬‬ ‫(‪- saidal manvfacturing PSM‬‬ ‫‪ 1-1‬مشروع فايزر‪ -‬صيدال‬

‫قام اجملمع بإبرام عقد شراكة مع املخرب األمريكي فايزر يف ‪ 8‬سبتمرب ‪ 1998‬يقتضي بإنشاء شركة خمتلطة ‪:‬‬
‫ص يدال ف ايزر مسيت بـ ‪ ، PSM :‬مقرها اإلجتم اعي يقع بال دار البيض اء والية اجلزائ ر‪ ،‬تق در الطاقة اإلنتاجية‬
‫هلذه الشركة بـ ‪ 30‬مليون وحدة بيع‪ ،‬ويبلغ رأس ماهلا اإلجتماعي ‪ 912‬مليون دج تساهم فيه صيدال بنسبة‬
‫‪.)1( % 30‬‬
‫بدأ املشروع عمليات اإلنتاج يف ‪ 23‬جوان ‪ ، 2002‬وتتمثل قائمة منتجاته يف كل األشكال اجلافة والسائلة‬
‫األدوية الفالحية التالية‪ :‬مضادات اإللتهاب واملضادات احليوية ‪.‬‬

‫‪ 1-2‬مشروع رون بوالنك – صيدال‪)Rhone Poulenc (France)- saidal RPS( : ‬‬

‫مت التوقيع على الق انون األساسي هلذا املش روع في‪ 14‬س بتمرب ‪ 1998‬بني ص يدال والش ركة الفرنس ية " رون‬
‫بوالنك " وتنص اإلتفاقية على إنش اء وح دة إنت اج بطاقة تق در بـ ‪ 20‬ملي ون وح دة بيع س نويا‪ ،‬وتق در تكلفة‬
‫ه ذا اإلس تثمار بـ ‪ 28‬ملي ون دوالر‪ ،‬على أن تنطلق عملية اإلنت اج يف الثالثي األول من س نة ‪ ، 2000‬لكن‬
‫كانت اإلنطالقة الفعلية لإلنتاج يف بداية الثالثي الثالث من سنة ‪ ، 2001‬وتقدر نسبة مشاركة صيدال يف رأس‬
‫مال هذا املشروع بـ ‪ %30‬يف حني تبلغ حصة الشركة الفرنسية ‪.% 70‬‬
‫( ‪groupement pharmaceutique européen-‬‬ ‫‪ 1-3‬الش ـ ــركة المختلطة التجمع الص ـ ــيدالني األروبي– ص ـ ــيدال(‬
‫‪saidal‬‬

‫مت إبرام بروتوكول اإلتفاق بني صيدال واجملمع الصيدالين األوروبي بتاريخ ‪ 17‬سبتمرب ‪ 1998‬إلنشاء شركة‬
‫خمتلطة مسيت بـ صوميديال ‪ SOMEDIAL‬باملنطقة الصناعية واد مسار‪ ،‬وتقدر الطاقة اإلنتاجية للشركة بـ ‪27‬‬
‫مليون و‪.‬ب‪ ،‬كما بلغت تكلفة هذا اإلستثمار ‪ 980‬مليون دج ‪.‬‬
‫باش رت ش ركة ص وميديال أول مراحل اإلنت اج خالل الثالثي الث الث من س نة ‪ ،2001‬وختتص يف إنت اج‬
‫األشكال اجلافة والسائلة والعجينية اليت ختص الفروع العالجية التالية ‪ :‬املضادات اإلستامنية ومضادات احلمل‪.‬‬
‫‪ 1-4‬مشروع نوفونورديسك – بيارفايري – صيدال ‪)NOVO Nordisk-Pierre Fapre-Saidal( :‬‬

‫أبرم عقد إتفاق بني خمابر نوفونورديسك الدمنركية وخمابر بيارفابري الفرنسية وصيدال في‪ 13‬جانفي ‪1999‬‬
‫وتنص اإلتفاقية على إجناز وح دة لإنت اج األنس ولني ومقوم ات الس رطان ب واد عيسى والية ت يزي وزو‪ ،‬وقد‬
‫قدرت تكلفة هذا املشروع بـ ‪ 2670‬مليون دج تساهم فيه صيدال بـ‪ %10‬وخمابر نوفونورديسك بـ ‪،% 45‬كما‬

‫( )‪Group Saidal, Synthèse Activité , année2000, p10. – (1‬‬

 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪110‬‬

‫تس اهم خمابر بيارف ايري هي األخ رى بـ ‪ . % 45‬يوفر ه ذا املش روع ‪ 220‬منصب ش غل‪ ،‬وحدد ت اريخ بداية‬
‫اإلنتاج يف الثالثي األول من سنة ‪ ،2001‬لكن مت تأجيل هذا التاريخ إىل الثالثي الثاين من سنة ‪. 2004‬‬
‫‪ 1-5‬مشروع دار الدواء – صيدال " صيدار" ‪)Dar El Ddawa- Saidal( :‬‬

‫ينص هذا اإلتفاق بني صيدال ودار الدواء األردنية على إنشاء شركة خمتلطة تسمى بـ ص يدار بوحدة جسر‬
‫قسنطينة لتصنيع قطرات غسل العني‪ ،‬وتصل القدرة اإلنتاجية هلذه الشركة إىل ‪ 6‬ماليني وحدة منتجة‪ ،‬كما‬
‫تقدر تكلفة اإلستثمار بـ ‪ 120‬مليون دج تساهم فيه صيدال ‪.%30‬‬
‫أب رام ه ذا اإلتف اق يف أفريل ‪ ،1999‬على أن ينطق اإلنت اج يف الثالثي الث اين من س نة ‪ ،2002‬وقد انطلقت‬
‫عملية اإلنتاج فعليا كما كان مسطرا يف ‪ 29‬ماي ‪. 2002‬‬

‫‪:)Acdima -‬‬ ‫‪Spimaco -JPM-Digromed) ٍSaida‬‬ ‫‪ 1-6‬الشركة المشتركة "تافوكو" ‪-‬‬

‫جويلية‬ ‫في ‪8‬‬ ‫تأسست ه ذه الش ركة من ط رف "ص يدال ‪ -‬أك دميا ‪ -‬س بيماكو ‪ -‬جي يب أم‪ -‬ديغروم اد"‬
‫يلي‪Tassili Pharmaceutique Company‬‬ ‫‪ 2000‬وأطلق عليها إسم الش ركة الص يدالنية العربية الطاس‬
‫وختتصر يف اسـم " ‪ ،"Taphco‬ولقد أختريت قطعة األرض اليت متلكها صيدال بالرويبة كموقع للمشروع‪.‬‬
‫تتخصص شراكة "تــافوكو"ا يف صناعة املنتجات اخلاصة بأمراض العني ومنتجات للحقن‪ ,‬وقد قدر رأس‬
‫مال هذه الشركة بـ ‪ 656‬مليون دج مقسمة إىل ‪ 100000‬سهم بقيمة ‪ 6560‬دج للسهم الواحد موزعة كما‬
‫يلي ‪:‬‬
‫‪ 45%‬للجهة املقيـمة ‪ %35 :‬لصيدال و‪ %10‬ديغروماد اجلزائر ؛‬
‫‪55%‬للجهة غري املقيمة‪%25 :‬الكدميا‪ ،‬وهي شركة تأسست من طرف جامعة الدول العربية‬
‫‪% 20‬لسبيماكو( اململكة العربية السعودية )‬
‫‪10%‬جلي يب أم ( االردن )‬
‫حدد موعد إنطالق االنتاج هبذا املشر وع يف السداسي الرابع من سنة ‪. 2004‬‬
‫‪ 1-7‬المشروع المشترك ميداكتا – صيدال ‪) ) Medacta-Saidal:‬‬
‫مت إمض اء بروتوك ول إتف اق يف ‪20‬نوفمرب ‪ 2000‬بني ص يدال وجممع مي داكتا على إنش اء ش ركة خمتلطة‬
‫النتاج أحلام للجراحة وتسويقها يف اجلزائر‪ ،‬وأطلق على هذه الشركة إسم "صــامد"‪ ، Samed‬وتبلغ قيمة هذا‬
‫اإلستثمار ‪ 192‬مليون دج بقدرة إنتاج تصل إىل ‪ 3‬مليون وحدة بيع سنوياُ ‪.‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪111‬‬

‫يقع مقر ه ذا املش روع يف شرش ال‪ ,‬وتس اهم فيه ص يدال بنس بة ‪ ,% 40‬أما جممع مي داكتا ( الش ركة‬
‫السويسرية املتخصصة يف البحث وصناعة لوازم اجلراحة‪,‬والرمامات التجريبية) فتصل نسبة مسامهته إىل ‪% 60‬‬

‫ومل حيدد تاريخ إنطالق هذا املشروع ‪.‬‬

‫زي ادة على تلك العق ود املربمة يف إط ار إنش اء ش ركات خمتلط ة‪ ,‬أمضت ص يدال ع دة إتفاقي ات للش راكة يف‬
‫شكل عقود إمتياز متنح من خالهلا ترخيصا لإلنتاج يف عدة إختصاصات ‪.‬‬
‫‪ -2‬عقود التصنيع اإلمتيازيـ ‪: Les accords de façonnage‬‬
‫تسمح هذه الصيغة للشراكة بصنع منتجات الشركاء من طرف جممع صيدال‪ ,‬اليت هتدف من خالل ذلك‬
‫إىل رفع مردودية جتهيزات اإلنتاج واحلصول على معارف من املخابر األجنبية‪ ,‬يف هذا اإلطار عقد اجملمع عدة‬
‫إتفاقيات متثلت يف ‪:‬‬

‫‪ 2-1‬صيدال– فايزر ( ‪: )USA‬‬

‫مت إمض اء ه ذا العقد يف أكت وبر‪ ,1997‬وال ذي يقضي بص ناعة أربع منتج ات على مس توى ف رع فارم ال‪,‬‬
‫ولقد مت حتضري املقر اخلاص باملشروع‪ ,‬وافتتحت ورشاته يف ‪ 6‬سبتمرب ‪ ,1998‬على أن يتخصص هذا املشروع‬
‫يف إنتاج األنواع اجلافة بطاقة إنتاجية تقدر بـ ‪ 30‬مليون وحدة بيع‪ ,‬مع توفري ‪ 110‬منصب شغل ‪.‬‬
‫‪ 2-2‬صيدال– نوفونورديسك ‪:‬‬
‫مت إمضاء عقد تصنيع بني جممع صيدال واملخرب الدمنركي "نوفوتورديسك "يف ديسمرب ‪ ,1997‬وهذا النتاج‬
‫ن وع من ال دواء يتمثل يف "دانيالز‪ " Danilase-‬على ش كل أق راص وش راب‪ ،‬ويك ون اإلنت اج على مس توى‬
‫فرع انتيبيوتيكال باملدية‪ ,‬وتصل قيمة منتجات هذا املشروع إىل ‪ 33.7‬مليون دوالر أمريكي‪.‬‬
‫انطلق اإلنت اج يف ش كل ش راب يف نوفمرب ‪ ,1998‬أما فيما خيص إنت اج األق راص فالدراسة جارية النتاجها‬
‫على مستوى فرع فارمال ‪.‬‬
‫‪ 2-3‬صيدال – دار الدواء ‪:‬‬
‫مت إمضاء العقد بني جممع صيدال واملخرب االردين دار الدواء يف ديسمرب ‪ ،1997‬لغرض إنتاج ستة أنواع من‬
‫األدواية تتمثل يف ‪:‬‬
‫‪ -‬ازوكار (‪ )Isocarde‬يف شكل أقراص ‪.‬‬
‫‪ -‬كابوكار (‪ )Capocard‬يف شكل أقراص ‪.‬‬
‫‪ -‬فيفيدار(‪ )Fifeder‬يف شكل كبسوالت ‪.‬‬
‫‪ -‬ميكوهيل (‪ )Mycoheal‬يف شكل مرهم ‪.‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪112‬‬

‫‪ -‬امبوالر(‪ )Ambolar‬يف شكل شراب ‪.‬‬

‫‪ -‬ديكلوجزيك (‪ )Diclogesic‬يف شكل كرمي ‪.‬‬
‫‪ 2-4‬صيدال –رام فارما ‪:‬‬
‫يف ديسمرب‪ 1997‬مت إمضاء عقد شراكة بني اجملمع الصناعي صيدال والشركة االردنية "رام فارما"‪ ،‬وكان‬
‫ذلك هبدف إنتاج ثالث منتوجات بفرع فارمال (وحدة الدار البيضاء )‪ ،‬وهذه املنتجات هي ‪:‬‬
‫‪ -‬امبرييزول (‪. )Omeprezole‬‬
‫‪ -‬تاموكسيفني(‪. )Tamoxifene‬‬
‫‪ -‬اسيكلوفري (‪. )Aciclovir‬‬
‫إضافة إىل ذلك أمضت صيدال تسعة اتفاقيات تصنيع جديدة سنة ‪ 2002‬مع متعاملني جزائريني هتدف من‬
‫وراء ذلك توفري ثالث منتجات جديدة كل شهر على املدى املتوسط ‪.‬‬
‫‪ -3‬اتفاقياتـ اقتناء الرخص ‪:‬‬
‫يف إطار الشراكة التقنية‪ ,‬أمضت صيدال اتفاقيات لشراء رخص اإلنتاج مع بعض املخابر األجنبية‪ ,‬وميكننا‬
‫تلخيص أهم تلك االتفاقيات يف اجلدول التايل‪:‬‬
‫جدول‪ III-05‬اتفاقيات اقتناء الرخص في صيدال‬
‫موقع اإلنتاج‬ ‫عدد المنتجات‬ ‫تاريخ إمضاء العقد‬ ‫الشركاء‬
‫الدار البيضاء‬ ‫‪02‬‬ ‫‪1994‬‬ ‫سولفاي فارم )‪Solvey Pharm (France‬‬
‫مركب املدية‬ ‫‪04‬‬ ‫‪1998‬‬ ‫ميدي كوبا )‪Medi cuba(Cuba‬‬
‫الدار البيضاء‬ ‫‪02‬‬ ‫‪1998‬‬ ‫حياة فارم)‪Hayat Pharm(Jordanie‬‬
‫مركب املدية‬ ‫‪03‬‬ ‫‪1998‬‬ ‫ميهيكو)‪Meheco (Chine‬‬
‫مركب املدية‬ ‫‪02‬‬ ‫‪1999‬‬ ‫إيلي ليلي)‪Ellililly (USA‬‬

‫‪ .Source:Rapport de gestion 1999 ,p25‬‬

‫إض افة ملا ذكرن اه إضافة ملا ذكرناه‪ ،‬مت إبرام بروتوك ول اتف اق يف ‪ 24‬مــاي‪ 2001‬بني الش ريك الكويب "ف ار‬
‫ماكوبا" وجممـع صيدال‪ ،‬ينص هذا االتفاق على خلق شركة إنتاج األدوية اجملمعة‪ ،‬وكذا األدوية املستعملة يف‬
‫عالج األمراض التنفسية واألمراض القلبية ومرض السيدا وكذا أمراض الكبد‪.‬‬
‫كما مت التوقيع يف ‪17‬م ارس‪ 2001‬على أربعة عق ود ش راكة جتارية وص ناعية بني جممع ص يدال والش ركة‬
‫اجلنوب اإلفريقية " بوالفارماسوتيكال"‪ ،‬إضافة إىل االتفاق على تصدير منتجات اجملمع باجتاه هذه الشركة‪.‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪113‬‬

‫من خالل ما ذكرنا نستنتج على أن جممع صيدال يشهد تسارعا وكثافة يف عقود الشراكة‪ ،‬وذلك يف كافة‬
‫مراحل الدورة اإلنتاجية‪ ،‬فمن البحث والتطوير إىل االستثمار واإلنتاج وصوال إىل مراحل التسويق‪ ،‬لكن يبقى‬
‫أن نتس اءل عن أثر ه ذا التوجه اإلس رتاتيجي لص يدال على مستوى الوضع املايل ال ذي ك ان جد مت دهورا قبل‬
‫حوايل مثاين سنوات‪.‬‬

‫المبحث الثالث‪ :‬الوضع الماليـ لمجمع صيدالـ قبل وبعد الشراكة‬

‫المطلب األولـ ‪ :‬تحليل الوضع الماليـ للمجمع قبل الشراكة‬
‫ك ان انطالق عملي ات اإلنت اج يف بعض املش اريع املش رتكة ابت داء من س نة ‪ ،2000‬لكن قبل ذلك ع رفت‬
‫صيدال انطالقة اإلنتاج يف إطار عقود التصنيع اإلمتيازية منذ أواخ ر ‪ ،1998‬كما هو احلال للعقد الذي أمضته‬
‫صيدال مع املخرب األمريكي فايزر‪ ،‬والعقد الذي أمضته مع املخرب الدمنركي نوفونوردسيك‪ ،‬وبالتايل سنحدد‬
‫سنة ‪ 1999‬كسنة فاصلة بني مرحلة ما قبل الشراكة بالنسبة لصيدال (من سنة ‪ 1996‬إىل سنة‪ )1999‬ومرحلة‬
‫ما بعد الشراكة (من سنة ‪ 1999‬إىل ‪.)2001‬‬
‫يش مل حتليل الوضع املايل العناصر التالية ‪:‬حتليل املمتلك ات‪ ،‬حتليل حس ابات النت ائج‪ ،‬حتليل الت وازن املايل ‪،‬‬
‫إضافة إلىتحليل النشاط والنتائج باستعمال املؤشرات املالية (النسب)‪.‬‬
‫‪ -1‬تحليل الممتلكات‬
‫‪ 1-1‬تحليل األصول‪:‬‬
‫‪1998‬‬ ‫حسب التقرير السنوي لسنة ‪ ،1998‬هناك زيادة هامة يف جمموع األصول خاصة بين سنيت ‪ 1997‬و‬
‫وقد وص لت نس به ه ذه الزي ادة إىل (‪ ،)%4+‬ويرجع ه ذا االرتف اع جملم وع األص ول إىل الزي ادة املعت ربة يف‬
‫املتاح ات (‪ ،)%47+‬وخمزون املواد والل وازم (‪ ،)%29+‬واالس تثمارات قيد اإلجناز(‪ .)%115+‬لكن ع رف‬
‫جمم وع األص ول اخنفاضا بنس بة (‪ )%3.87-‬بني س نيت ‪1996‬و‪ ،1997‬والس بب يف ذلك يرجع أساسا إىل‬
‫(‪)1‬‬
‫اخنفاض معترب يف املصاريف اإلعدادية (‪ ،)%90.49-‬وتراجع قيمة تسبيقات االستغالل (‪. )%58.57-‬‬

‫()‪Group Saidal, Rapport Annuel 1998, ,p33. –(1‬‬

 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪114‬‬

‫‪ 1-2‬تحليل الخصوم‪:‬‬
‫تشكل اخلصوم جمموع املوارد املقابلة لألصول املالية واملادية اليت متلكها املؤسسة‪ ،‬وتشمل كل من األموال‬
‫اخلاصة وال ديون‪ ،‬بالنس بة لألم وال اخلاصة ف إن الزي ادة متثلت يف االرتف اع الكبري ج دا يف رأس املال(‪)%317+‬‬
‫واليت ترجع إىل القرض املقدم من طرف الشركة الوطنية للصناعات الكيمائية ‪SNIC‬واملقدر بـ‪ 931‬مليون دج‬
‫من أجل حتويل م ركب املدية إىل جممع ص ناعي‪ ،‬وقد تعترب ه ذا الق رض مس امهة يف احلس ابات اجلارية غري‬
‫املدفوعة يف األموال اخلاصة‪ ،‬كما تعود الزيادة أيضا إلى حتويل مشاركة أحد الفروع قدرت بـ‪ 5‬مليون دج‪،‬‬
‫إضافة إىل حتويل ما قيمته ‪ 964‬مليون دج من االحتياطات االختيارية‪.‬‬
‫أما بالنس بة لل ديون‪ ،‬فقد ع رفت زي ادة نس بة (‪ )% 13.52+‬بني س نيت ‪ 1996‬و‪ 1997‬والس بب يف ذلك‬
‫االرتفاع الواضح يف كل من الديون اجتاه الشركاء (‪ )%83.93 +‬وديون االستغالل (‪ ،)%57.80+‬وباملقابل‬
‫اخنفضت جمم وع ال ديون بني س نيت‪ 1996‬و ‪ 1997‬بنس بة (‪ )%7-‬نظ را لتحويل ج زء من دي ون االس تثمار‬
‫واخلاص مبؤسسة ‪ SNIC‬إىل رأس املال ‪.‬‬
‫‪ -2‬تحليل النتائج‪:‬‬
‫س نركز في حتليل حاس بات النت ائج على دراسة أهم مكون ات حس اب النت ائج وهي رقم األعم ال والقيمة‬
‫املضافة‪ ،‬وهذا من خالل حتليل تطورمها عرب الزمن وهيكل كل منهما‪.‬‬
‫‪ 2-1‬رقم األعمال وهيكلته‪:‬‬
‫ع رف رقم األعم ال يف جممع ص يدال حتوال مس تمرا وثابتا خالل الف رتة من ‪ 1996‬إىل ‪ ،1998‬حيث بلغت‬
‫نس بة منوه (‪)%23.5+‬من س نة ألخ رى‪ ،‬ويفسر ذلك بزي ادة املبيع ات على كل املس تويات س واء على مس توى‬
‫أنواع املنتجات املباعة أو على مستوى الزبائن أو على مستوى الفروع والوحدات‪.‬‬
‫ميكننا توضيح معدل منو رقم األعمال وهيكلته من خالل اجلدول التالـي‪:‬‬
‫الوحدة ‪ 10³:‬دج‬ ‫جدول رقم‪: III-06‬نمو رقم األعمال في الفترة ‪1998-1996‬‬

‫التطور‪97/98‬‬ ‫‪1998‬‬ ‫التطور‪96/97‬‬ ‫‪1997‬‬ ‫‪1996‬‬ ‫التعيين‬

‫‪166.27%‬‬ ‫‪134140‬‬ ‫‪61.67%‬‬ ‫‪50378‬‬ ‫‪31161‬‬ ‫بضاعة مباعة‬
‫‪21.26%‬‬ ‫‪4365439‬‬ ‫‪22.90%‬‬ ‫‪3600172‬‬ ‫‪2929353‬‬ ‫إنتاج مباع‬
‫‪187.05%‬‬ ‫‪35017‬‬ ‫‪0.59%‬‬ ‫‪12199‬‬ ‫‪12127‬‬ ‫خدمات مقدمة‬
‫‪23.80%‬‬ ‫‪4534596‬‬ ‫‪23.22%‬‬ ‫‪3662749‬‬ ‫‪2972641‬‬ ‫المجموع‬
‫‪.Source: Rapport annuel 1998,p35‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪115‬‬

‫أما من حيث الف روع والوح دات‪ ،‬فتع ود الزي ادة يف رقم األعم ال يف الف رتة ‪ 97-96‬إىل تض اعف مبيع ات‬
‫الوحدة التجارية )‪ ،ucc (+113.05%‬واليت غطت ذلك النقص يف مبيعات كل فرع فارمال (– ‪)% 45.86‬‬
‫وفرع بيوتيك (–‪ ،)%48.27‬يف حني يعود معدل منو رقم األعمال يف الفرتة ‪98-97‬إىل إرتفاع مبيعات هذين‬
‫الفرعني (‪ ) %36.18+‬و(‪ )% 69.25+‬على التوايل‪.‬‬
‫‪ 2-2‬القيمة المضافة وهيكلتها ‪:‬‬
‫يظهر ج دول حس ابات النت ائج تط ورات إجيابي ة للقيمة املض افة يف الف رتة حمل الدراسة فقد بلغ مع دل منوها‬
‫(‪ )%17.5+‬يف الفرتة ‪ 97-96‬و(‪ )% 8+‬يف الفرتة ‪ ،98-97‬كما نالحظ من خالل اجلدول أن القيمة املضافة‬
‫تتشكل أساسا من اإلنتاج املباع بنسبة (‪)%92‬ـ يف اجلانب املدين واملواد واللوازم املستهلكة بنسبة (‪ )%90‬يف‬
‫اجلانب الدائن وهذا سنة ‪ ،1996‬كما متثل املواد واللوازم املستهلكة نسبة (‪ )%45‬من رقم األعمال سنة ‪1996‬‬
‫وبقيت هذه النسبة نفسها تقريبا سنيت ‪ 97‬و‪ ،98‬وهذا ما ميث ل نقطة ضعف بالنسبة للمؤسسة حبيث أي تغيري‬
‫يف األس عار أو املم ونني ي ؤثر بش كل مباشر على املردودي ة‪ .‬أما اخلدمات فتبقى نسبتـها ض عيفة ج دا وال متثل‬
‫سوى (‪ )%2.6‬من رقم األعمال سنتي‪ ،97-96‬أما سنة ‪ 98‬فقد ارتفعت ارتفاعا طفيفا (‪.)%3.2‬‬
‫وملعرفة مدى مسامهة القيمة املضافة يف تغطية مصاريف اجملمع خالل الفرتة املمتدة من ‪ 98-96‬نقوم ببناء‬
‫جدول يوضح ذلك‪:‬‬
‫‪:III‬معدالت تغطية القيمة املضافة للمصاريف يف جممع صيدال‬ ‫الجدول رقم ‪-07‬‬
‫حصص اإلهتالك‬ ‫مصاريف متنوعة‬ ‫مصاريف مالية‬ ‫مصـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــاريف مراتب ورسوم‬ ‫المصاريف‬
‫المستخدمين‬ ‫القيمة المضافة‬
‫‪5%‬‬ ‫‪1%‬‬ ‫‪11%‬‬ ‫‪5%‬‬ ‫‪37%‬‬ ‫‪1764823‬‬
‫‪13%‬‬ ‫‪0.8%‬‬ ‫‪7%‬‬ ‫‪5%‬‬ ‫‪38%‬‬ ‫‪2073680‬‬
‫‪14%‬‬ ‫‪1%‬‬ ‫‪4%‬‬ ‫‪5%‬‬ ‫‪39%‬‬ ‫‪2243997‬‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطالب انطالقا من جداول حاسبات النتائج لسنوات ‪. 98-97-96‬‬
‫نالحظ أن القيمة املض افة تغطي مصاريف املستخدمني يف حدود (‪ ) %38‬واليت متثل أكرب حص ة من القيمة‬
‫املضافة‪ ،‬كما تغطي جممل املصاريف املالية والضرائب وحصص اإلهتالك واملصاريف املتنوعة‪ ،‬مع حتقيق فائض‬
‫عام لالستغالل وصل سنة ‪98‬إىل ( ‪.) %29‬‬
‫‪-3‬تحليل التوازن الماليـ ‪:‬‬
‫نعتمد يف حتليلنا للت وازن املايل جملمع ص يدال على كل من رأس املال العامل واالحتي اج يف رأس املال العامل‬
‫كوهنما مؤشرين هامني يف حتديد رصيد اخلزينة‪ ،‬ولنبدأ حبساب رأس املال العامل ‪:‬‬
‫أوال‪:‬رأس المال العامل =األموال الدائمة – األصول الثابثة ‪.‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪116‬‬

‫الوحدة ‪ 10³:‬دج‬ ‫جدول رقم ‪ :III -08‬حسابـ رأس المال العامل للفترة ‪98-96‬‬
‫‪1998‬‬ ‫‪1997‬‬ ‫‪1996‬‬ ‫السنوات‬
‫البيان‬
‫‪7948951‬‬ ‫‪8315176‬‬ ‫‪9180977‬‬ ‫األموال الدائمة‬
‫‪5868203‬‬ ‫‪6252697‬‬ ‫‪7150581‬‬ ‫األصول الثابثة‬
‫‪2080748‬‬ ‫‪2062478‬‬ ‫‪2030396‬‬ ‫رأس المال العاملـ‬
‫المصدر‪ :‬من إعداد الطالب انطالقا من الميزانيات‪.‬‬
‫يظهر من خالل اجلدول أن جممع صيدال سجل طوال الفرتة رأس مال عامل موجب‪ ،‬ويف ارتفاع مستمر‬
‫من س نة ألخ رى‪ ،‬داللة على أن األم وال الدائمة كافية لتغطية األص ول الثابت ة‪ ،‬مما جيعل املؤسسة حتقق فائضا‬
‫خيصص لتمويل دورة االستغالل ‪.‬‬

‫ثانيا‪:‬احتياجات رأس المال العام= (قيم االستغالل‪ +‬قيم قابلة للتحقيق )‪(-‬ديون قصيرة األجل‪ +‬تسبيقات بنكية) ‪.‬‬
‫الوحدة ‪ 10³:‬دج‬ ‫جدول رقم ‪ :III -09‬احتياجات رأس المال العامل للفترة‪98-96‬‬
‫‪1998‬‬ ‫‪1997‬‬ ‫‪1996‬‬ ‫السنوات‬
‫البيان‬
‫‪2018472‬‬ ‫‪1912220‬‬ ‫‪1956590‬‬ ‫قيم االستغالل‬
‫‪1417048‬‬ ‫‪1128713‬‬ ‫‪1042366‬‬ ‫قيم قابلة للتحقيق‬
‫‪2114901‬‬ ‫‪1347702‬‬ ‫‪867976‬‬ ‫ديون قصرية اآلجل‬
‫‪419421‬‬ ‫‪247685‬‬ ‫‪-‬‬ ‫تسبيقات بنكية‬
‫‪901198‬‬ ‫‪1445546‬‬ ‫اإلحتياج في رأس المال العاملـ ‪2130980‬‬

‫المصدر ‪ :‬من إعداد الطالب انطالقا من الميزانيات‪.‬‬

‫نالح ظ من خالل اجلدول أن احتياج ات رأس املال العامل ك انت موجبة خالل الثالث س نوات‪ ،‬لكنها‬
‫متناقصة من س نة ألخ رى‪ ،‬ويع ود ذلك إىل ك ون احتياج ات دورة االس تغالل تف وق املوارد املخصصة لتغطية‬
‫تلك االحتياجات‪ ،‬كما يرجع التناقص املسجل يف احتياج رأس مال العامل إىل زيادة املوارد ممثلة يف الديون‬
‫قص رية األجل والتس بيقات البنكي ة‪ ،‬وعليه ميكن الق ول أن املؤسسة جنحت يف سياس تها املطبقة اجتاه الزب ائن‬
‫واملوردين‪.‬‬
‫ثالثا‪:‬الخزينة =راس المال العامل‪ -‬احتياجات رأس المال العامل‪.‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪117‬‬

‫الوحدة‬ ‫جدول رقم ‪ :III -10‬حساب الخزينة للفترة ‪98-96‬‬

‫‪ 10³:‬دج‬
‫‪1998‬‬ ‫‪1997‬‬ ‫‪1996‬‬ ‫السنوات‬
‫البيان‬
‫‪2080748‬‬ ‫‪2062478‬‬ ‫‪2030396‬‬ ‫رأس املال العامل‬
‫‪901198‬‬ ‫‪1445546‬‬ ‫‪2130980‬‬ ‫االحتياج يف رأس املال العام‬
‫‪1179550‬‬ ‫‪616932‬‬ ‫‪100584-‬‬ ‫رصيد الخزينة‬
‫المصدر ‪:‬من إعداد الطالب‬
‫س جل رص يد اخلزينة س نة ‪1996‬قيمة س البة‪ ،‬بس بب ارتف اع احتياج ات دورة االس تغالل من جهة وعجز‬
‫رأس املال العامل على متويلها من جهة أخ رى‪ ،‬أما س نيت ‪ 97/98‬فقد س جلتا خزينة موجبة ومتزاي دة بس بب‬
‫التحكم يف احتياج ات االس تغالل من خالل االعتم اد على التس بيقات البنكية يف متويل احتياج ات ه ذه‬
‫الدورة‪ ،‬وعموما ميكن القول أن الوضعية املالية للمؤسسة يف حتسن‪.‬‬

‫‪ -4‬التحليل بالنسب‪:‬‬
‫‪ 4-1‬نسب السيول ـةـ‪:‬‬
‫هتتم بتق ييم الوض عية املالية للمؤسسة من خالل دراسة وحتليل ق درهتا على الوف اء بتس ديد التزاماهتا‪ ،‬ومن‬
‫أهم هذه النسب‪:‬‬
‫‪ -‬نسبة التداول = األصول المتداولة‪ /‬الديون قصيرة األجل‬
‫‪ -‬نسبة التداول السريعة = األصول المتداولة – المخزون‪ /‬الديون قصيرة األجل‬
‫‪ -‬نسبة الخزينة الفورية = المتاحـات‪ /‬الديون قصيرة األجل‬
‫سوف ندرس تطور هذه النسب من خالل اجلدول التايل ‪:‬‬
‫‪: III-11‬تطور نسب السيولة للفرتة ‪98-96‬‬ ‫الجدول رقم‬
‫‪1998‬‬ ‫‪1997‬‬ ‫‪1996‬‬ ‫السنوات‬
‫النسبة‬
‫‪2.10‬‬ ‫‪2.62‬‬ ‫‪3.53‬‬ ‫نسبة التداول‬
‫‪1.13‬‬ ‫‪1.28‬‬ ‫‪1.32‬‬ ‫نسبة التداول السريعة‬
‫‪0.54‬‬ ‫‪0.42‬‬ ‫‪0.15‬‬ ‫نسبة اخلزينة الفورية‬
‫المصدر ‪:‬من إنجاز الطالب‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪118‬‬

‫ي بني اجلدول أن نس بة الت داول أكرب من الواحد يف كل الس نوات لكنها تتن اقص‪ ،‬مما ي دل على أن املؤسسة‬
‫قادرة على االلتزام بتسديد ديوهنا القصرية األجل‪ ،‬لكن هذه القدرة هي يف تراجع مستمر بسبب تزايد الديون‬
‫كما تشري ه ذه النس بة إىل أن املؤسسة حتقق فائضا يف الس يولة وهي متوازنة مالي ا‪ ،‬ونفس التعليق ميكن تقدميه‬
‫بالنسبة لنسبة التداول السريعة‪ ،‬أما نسبة اخلزينة الفورية فقد حققت إرتفاعا يعود إىل زيادة املتاحات‪ ،‬لكن قد‬
‫ال يكون ذلك مؤثرا على سالمة الوضع املايل‪ ،‬فقد تكون تلك الزيادات أرصدة جممدة غري منتجة ‪.‬‬
‫‪ 4-2‬نسب النشاط ‪:‬‬
‫تقيس كفاءة وفاعلية اإلدارة يف استخدام ما لديها من استثمارات يف خلق وتوليد املبيعات‪ ،‬ومن أهم هذه‬
‫النسب ‪:‬‬
‫‪ -‬معدل دوران مجموعـ األصول = صافي المبيعات‪ /‬مجموع األصول‬
‫‪ -‬معدل دوران المخزون = صافي المبيعات‪ /‬مخزون المنتجات التامة‬
‫‪ -‬فترة البيــع = ‪ /365‬معدلـ دوران المخزون‬
‫نبني تطور هذه النسب من خالل اجلدول التايل‪:‬‬

‫‪:III‬تطور نسب النشاط للفرتة ‪98-96‬‬ ‫جدول رقم ‪– 12‬‬

‫‪1998‬‬ ‫‪1997‬‬ ‫‪1996‬‬ ‫السنوات‬
‫النسبة‬
‫‪0.43‬‬ ‫‪0.36‬‬ ‫‪0.28‬‬ ‫معدل دوران جمموع األصول‬
‫‪5.20‬‬ ‫‪4.16‬‬ ‫‪3.18‬‬ ‫معدل دوران املخزون‬
‫‪ 70‬يوم‬ ‫‪ 87‬يوم‬ ‫‪ 114‬يوم‬ ‫فرتة البيع‬
‫المصدر ‪:‬من إنجاز الطالب‬
‫نس تنتج من خالل اجلدول أن ق درة األص ول يف خلق املبيع ات هي يف تزايد مس تمر‪ ،‬وه ذا مؤشر إجيايب‬
‫يعكس كف اءة اإلدارة يف اس تخدام املص ادر االس تثمارية للمؤسسة لغ رض توليد املبيع ات‪ ،‬خاصة إذا علما أن‬
‫األصول بقيت يف نفس املستوى طيلة هذه الفرتة ‪.‬‬
‫بالنس بة ملع دالت دوران املخ زون ش هدت هي االخ رى حتس نا مس تمرا ووص لت س نة ‪ 1998‬إىل اس تخدام‬
‫املخ زون مخس م رات يف عملية خلق املبيع ات‪ ،‬وهو ما انعكس مباش رة على ف رتات ال بيع اليت ت راجعت بنس بة‬
‫كبرية ‪.‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪119‬‬

‫‪ 4-3‬نسب هيكل رأس المال‬

‫تقيس هذه النسب تركيبة رأس مال املؤسسة ودرجة اخلطر اليت ميكن أن تتعرض هلا ‪،‬ومن أهم هذه النسب ‪:‬‬
‫‪ -‬نسبة الرافعة المالية = مجموع القروض‪/‬األموال الخاصة‬
‫نسبة االستقاللية المالية = األموال الخاصة‪/‬األموال الدائمة‬ ‫‪-‬‬
‫‪ -‬نسبة تغطية األرباح للفوائد = األرباح قبل الفوائد والضرائب‪ /‬األعبـاء الكليـة للفوائد‬
‫نعرض تطور هذه النسب من خالل اجلدول التايل ‪:‬‬
‫جدولـ رقم ‪:III – 13‬تطور نسب هيكل رأس المال للفترة ‪98-96‬‬
‫‪1998‬‬ ‫‪1997‬‬ ‫‪1996‬‬ ‫السنوات‬
‫النسبة‬
‫‪0.12‬‬ ‫‪0.28‬‬ ‫‪0.26‬‬ ‫نسبة الرافعة املالية‬
‫‪0.89‬‬ ‫‪0.77‬‬ ‫‪0.79‬‬ ‫نسبة االستقاللية املالية‬
‫‪9.76‬‬ ‫‪5.20‬‬ ‫‪2.89‬‬ ‫نسبة تغطية األرباح للفوائد‬
‫الطالب‪.‬‬ ‫المصدر ‪:‬من إنجاز‬
‫حققت ص يدال س نة منخفضة للرافعة املالية س نة ‪ 1998‬مقارنة بس نيت ‪ 96‬و ‪ ،97‬وه ذا ما جيعلها تتع رض‬
‫لدرجة أقل من اخلطر يف فرتة الكساد‪ ،‬وقد كان السبب يف هذا االخنفاض الكبري هلذه النسبة (‪ )% 57-‬هو‬
‫تراجع قيمة القروض يف هذه السنة (‪.)%55-‬‬
‫بالنس بة لالس تقاللية املالية ف إن املؤسسة يف وض عية جد حس نة‪ ،‬ومن املس تبعد أن تتع رض لض غوط خارجية‬
‫من طرف ماحني القروض والديون‪ ،‬كما أن األرباح اليت حققتها املؤسسة هلا قدرة متزايدة على تغطية الفوائد‬
‫بس بب حتسن النتيجة وارتفاعها مبع دالت كب رية من س نة ألخ رى (‪، )%43+‬من ‪ 96‬إىل ‪ 97‬و (‪ )%21+‬من‬
‫‪ 97‬إىل ‪. 98‬‬
‫‪ 4-4‬نسب الربحية ‪:‬‬
‫تستعمل هذه النسب يف معرفة مدى قدرة املؤسسة على توليد األرباح وحتقيق فائضا من إيرادات التشغيل‪،‬‬
‫ومن أهم نسب الرحبية ‪:‬‬
‫‪ -‬هامش الربح التشغيلي = األرباح قبل الفوائد والضرائب‪ /‬المبيع ــات‬
‫المبيعات‬ ‫‪ -‬هامش الربح الصافـي = األرباح بعد الضرائب‪/‬‬
‫‪-‬العائد على إجمالي األصول = األرباح قبل الفوائد والضرائب‪ /‬إجمالي األصول (االستثمارات)‬
‫حناول معرفة تطور هذه النسب من خالل اجلدول التايل ‪:‬‬
‫جدول رقم ‪: III -14‬تطور نسب الربحية في الفترة ‪98-96‬‬
‫‪1998‬‬ ‫‪1997‬‬ ‫‪1996‬‬ ‫السنوات‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪120‬‬

‫النسبة‬
‫‪0.20‬‬ ‫‪0.21‬‬ ‫‪0.18‬‬ ‫هامش الربح التشغيلي‬
‫‪0.12‬‬ ‫‪0.11‬‬ ‫‪0.08‬‬ ‫هامش الربح الصايف‬
‫‪0.14‬‬ ‫‪0.13‬‬ ‫‪0.07‬‬ ‫العائد على إمجايل األصول‬
‫المصدر ‪:‬من إنجاز الطالب‬
‫يظهر اجلدول هامشا للربح التشغيلي شبه مستقر على طول الفرتة‪ ،‬وهذا ناتج عن نسب الزيادة املتقاربة يف‬
‫كل من االرب اح قبل الفوائد مثل الفوائد والض رائب واملبيع ات‪ ،‬لكن عموما يبقى اهلامش احملقق من ط رف‬
‫املؤسسة مقب وال‪ ،‬أما ه امش ال ربح الص ايف فقد ع رف تط ورا إجيابيا يع ود إىل النمو املعترب يف األرب اح‬
‫الصافية‪،‬حيث ارتفعت بنسب أكرب مقارنة بنسب إرتفاع رقم األعمال‪ ،‬لكن يبقى هذا اهلامش ضعيفا نسبيا ‪.‬‬
‫بالنس بة للعائد على إمجايل األص ول يعكس طاقة االس تثمار املس تخدمة فكل دين ار من االس تثمارات يولد‬
‫‪ 0.14‬دينار من األرباح سنة ‪ 98‬وهي أحسن نسبة منذ سنة ‪ ،1996‬ويبقى هذا العائد ضعيفا نسبيا هو اآلخر‪.‬‬
‫‪ 4-5‬معدالت النمو ‪:‬‬
‫تعرب عن تطور املؤسسة ومنوها‪ ،‬الذي ميثل اهلدف الرئيسي‪ ،‬ومن أهم هذه املعدالت ‪:‬‬
‫‪ -‬معدل النمو المستقل = األرباح الصافية ‪ /‬االموال المقدمةـ‬
‫‪ -‬معدل نمو روؤس االموال الخاصة = صافى النتائج المستثمر ‪ /‬رؤوس األموال الخاصة‬
‫‪ -‬معدل نمو األرباح = األرباح للدورة (ن) – األرباح للدورة (ن‪ / ) 1-‬األرباح للدورة ( ن‪)1-‬‬
‫نستعرض هذه املعدالت يف جممع صيدال يف اجلدول التايل ‪:‬‬
‫‪ :‬تطور معدالت النمو للفرتة ‪98 -96‬‬ ‫جدول رقم ‪III - 15‬‬
‫‪1998‬‬ ‫‪1997‬‬ ‫‪1996‬‬ ‫السنوات‬
‫المعدالت‬
‫‪0.15‬‬ ‫‪0.09‬‬ ‫‪0.04‬‬ ‫معدل النمو املستقل‬
‫‪0.08‬‬ ‫‪0.06‬‬ ‫‪0.03‬‬ ‫معدل منو رؤوس األموال اخلاصة‬
‫‪% 42+‬‬ ‫‪% 64 +‬‬ ‫‪-‬‬ ‫معدل منو األرباح‬
‫المصدر ‪ :‬من إنجاز الطالب ‪.‬‬
‫تفسر تلك األرق ام املوج ودة يف اجلدول( ‪ ) 0.15 ، 0.09 ، 0.04‬بأهنا مع دالت النمو القص وى اليت‬
‫تستطيع صيدال متويلها‪ ،‬ومبا أهنا تتزايد من سنة ألخرى فإن قدرة املؤسسة لتمويل منوها هي يف حتسن‪ ،‬كما‬
‫أن مع دل منو رؤس االم وال اخلاصة ش هد هو اآلخر تط ورا إجيابيا ي وحي بوج ود توسع خ اص للمؤسسة يف‬
‫االجلني املتوسط والطويل ‪.‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪121‬‬

‫بالنسبة لألرباح حققت صيدال نسبة زيادة معتربة (‪ )%64+‬بني سنيت ‪ 1997 /1996‬ونسبة اقل (‪)%42+‬‬
‫يف الف رتة ‪ ،98/ 97‬ويع ود ذلك إىل ت دهور مع دل منو القيمة املض افة يف ه ذه الف رتة ( ‪ )%50-‬وتراجع نسب‬
‫الزيادة يف نتيجة اإلستغالل والنتيجة خارج اإلستغالل يف نفس الفرتة ‪.‬‬

‫المطلب الثانيـ ‪ :‬تحليل الوضع الماليـ بعد الشراكة‬

‫يش مل حتليل الوضع املايل كما تناولنا يف املطلب األول حتليل املمتلك ات وحتليل حس ابات النت ائج‪ ،‬حتليل‬
‫الت وازن املايل إض افة إىل حتليل النش اط والنت ائج باس تعمال النسب املالي ة‪ ،‬ونشري إىل أن التحليل س يمتد عرب‬
‫ثالث سنوات من‪ 99‬إىل ‪ ،01‬لكننا سندرج سنة ‪ 2002‬حىت يظهر األثر بوضوح‪ ،‬ذلك أن هذه السنة شهدت‬
‫إنطالق أهم املشاريع املشرتكة يف اإلنتاج‪.‬‬
‫‪ -1‬تحليل الممتلكات‪:‬‬
‫‪1-1‬تحليل األصول ‪:‬‬
‫ح افظت ص يدال على منو األص ول بنسب متفاوتة يف الف رتة ‪ ، 02-99‬غري أنه س نة ‪ 2001‬ش وهد نقص‬
‫طفيف يف األص ول ) ‪ ( %1-‬يع ود إىل تراجع قيمة اإلس ثتمارت املادية واملعنوية باس تثناء األراض ي‪ ،‬مما ي دل‬
‫على أن املؤسسة مل تقنت جتهيزات إنتاج وال جتهيزات اجتماعية‪.‬‬
‫أما س نة ‪ 2002‬فقد ع رفت زي ادة قيمة األص ول) ‪ ( %3+‬تع ود أساسا إىل ارتف اع قيمة احلق وق وخاصة‬
‫حقوق املخزونات)‪، (%187+‬والتسبيقات على احلساب)‪ (% 28+‬وحقوق على الزبائن)‪. (% 58+‬‬
‫‪ 2 -1‬تحليل الخصوم ‪:‬‬
‫اخلاصة)‪%8-‬‬ ‫يع ود اإلخنف اض املس جل يف اخلص وم س نة ‪ 2001‬بنس بة )– ‪ (%1‬إىل تراجع قيمة األم وال‬
‫( وب األخص فروقات إع ادة التق ييم )–‪ ،(% 27‬كما ع رف اجملمع يف ه ذه الس نة توس عا كب ريا يف عملياته‬
‫االس تثمارية انعكس على زي ادة ال ديوان اإلس ثتمارية بنسبة )‪ ،(%38 +‬وهو سبب أساسي يف ارتف اع جمموع‬
‫الديون)‪.(% 6+‬‬
‫‪ - 2‬تحليل النتائج ‪:‬‬
‫‪ 2-1‬تطور رقم االعمال ‪:‬‬
‫واصل رقم األعم ال منوه ابت داء من س نة ‪ 1999‬إىل غاية س نة ‪ ،2002‬غري أنه ع رف إخنفاضا)–‪ (%10‬س نة‬
‫‪ 2000‬بسبب اخنفاض مشرتيات الزبون ‪ ،" " DIGROMED‬وعدم احلصول على عقد للتصدير إىل العراق‬
‫يف ه ذا الع ام‪ ،‬لكن بعد ذلك حقق رقم األعم ال منوا بنسب متفاوتة)‪ (%25+‬يف الف رتة ‪ 01-00‬و)‪ (%10+‬يف‬
‫الفرتة‪. 02-01‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪122‬‬

‫ميكن توضيح ذلك من خالل اجلدول التايل‪:‬‬

‫الوحدة ‪ 10³:‬دج‬ ‫جدول رقم ‪ III -16‬تطور رقم األعمال للفترة‪2002-99‬‬
‫نسبة التطور‬ ‫نسبة التطور ‪2002‬‬ ‫نسبة التطور ‪2001‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪1999‬‬ ‫التعيين‬
‫‪61%-‬‬ ‫‪15748‬‬ ‫‪38%-‬‬ ‫‪41337‬‬ ‫‪64%+‬‬ ‫‪67313‬‬ ‫‪40830‬‬ ‫بضاعة مباعة‬
‫‪10%+ 5676667‬‬ ‫‪26%+ 5149334‬‬ ‫‪12%- 4072199 4589609‬‬ ‫إنتاج مباع‬
‫‪74%+‬‬ ‫‪128394‬‬ ‫‪18%+‬‬ ‫‪73572‬‬ ‫‪71%+‬‬ ‫‪62237‬‬ ‫خدمات مقدمة ‪36347‬‬
‫‪10%+ 5820809‬‬ ‫‪25%+ 5264243‬‬ ‫‪10%- 4201749 4630438‬‬ ‫المجموع‬
‫المصدر‪:‬من اعداد الطالب‬
‫املباع)‪(%12-‬‬ ‫من خالل اجلدول يظهر أن الرتاجع يف رقم األعمال سنة ‪ 2000‬راجع لتدهور نسبة اإلنتاج‬
‫أما الزي ادات اليت حققها رقم األعم ال ابت داء من س نة ‪ 2001‬فيع ود س ببها إىل حتسن يف قيه املنتج ات املباع ة‪،‬‬
‫وب ذلك نس تنتج أن اإلنت اج املب اع له ت أثري كبري على حتديد قيمة رقم األعم ال نظ را لنس بته الكب رية من ه ذا‬
‫األخري فسنة ‪ 2000‬ميثل اإلنتاج املباع من رقم األعمال ‪ ,%96‬ويتمثل ‪ %97‬يف كل من سنيت ‪ 01‬و‪. 02‬‬
‫‪ 2-2‬تطور القيمة المضافةـ ‪:‬‬
‫ميكننا إبراز تطور القيمة املضافة من خالل اجلدول التايل ‪:‬‬

‫جدولـ رقم‪ III - 17 :‬القيمة المضافة للفترة ‪. 2002 -1999‬‬

‫الوحدة ‪ 10³:‬دج‬
‫نسـ ـ ـ ـ ــبة‬ ‫نس ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــبة‬ ‫نسبة‬ ‫السنوات‬
‫‪2002‬‬ ‫‪2001‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪1999‬‬
‫التطور‬ ‫التطور‬ ‫التطور‬ ‫البيان‬
‫‪7%+‬‬ ‫‪2837225‬‬ ‫‪15%+ 2662059‬‬ ‫‪% 7-‬‬ ‫‪2300818 2471852‬‬ ‫القيمة المضافة‬
‫المصدر‪ :‬من إنجاز الطالب‬
‫أثر تراجع اإلنت اج املب اع س نة ‪ 2000‬على القيمة املض افة اليت نقصت هي األخ رى ه ذا الع ام (‪,) %7-‬‬
‫لتستمر بعد ذلك يف زيادة بنسب متفاوتة‪ ،‬أما تطورات نسب تغطية القيمة املضافة للمصاريف فإننا نعرضها‬
‫من خالل اجلدول التايل ‪:‬‬
‫الوحدة ‪ 10³:‬دج‬ ‫جدول رقم ‪: III-18‬نسب تغطية القيمة المضافة للمصاريف للفترة ‪2002-1999‬‬
‫حصص‬ ‫مص ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــاريف‬ ‫ضـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــرائب‬ ‫مصـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــاريف‬ ‫المصــاري‬
‫مصـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــاريف‬
‫اإلهتالك‬ ‫متنوعة‬ ‫ورسوم‬ ‫المستخدمين‬ ‫ف‬
‫مالية‬
‫القيمة المضافة‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪123‬‬

‫‪14%‬‬ ‫‪1%‬‬ ‫‪3%‬‬ ‫‪6%‬‬ ‫‪42%‬‬ ‫‪2471852‬‬

‫‪15%‬‬ ‫‪1%‬‬ ‫‪4%‬‬ ‫‪8%‬‬ ‫‪46%‬‬ ‫‪2300818‬‬
‫‪15%‬‬ ‫‪4%‬‬ ‫‪5%‬‬ ‫‪7%‬‬ ‫‪49%‬‬ ‫‪2662059‬‬
‫‪14%‬‬ ‫‪2%‬‬ ‫‪10%‬‬ ‫‪6%‬‬ ‫‪50%‬‬ ‫‪2837225‬‬
‫المصدر‪ :‬من إنجاز الطالب انطالقا من جداول حسابات النتائج‪.‬‬
‫نالحظ من خالل اجلدول أن مصاريف الضرائب والرسوم واملصاريف املتنوعة وحصص اإلهتالك حافظت‬
‫على نفس النسب تقريبا خالل األربع س نوات‪ ،‬وبالت ايل ص رفت الزي ادة احلقيقية يف القيمة املض افة يف كل من‬
‫مصاريف املستخدمني واملصاريف املـالية‪ ,‬وقد تطورت نسبة التغطية من( ‪ %42‬إىل ‪ ) %50‬بالنسبة ملصاريف‬
‫املستخدمني ومن (‪ %3‬إىل ‪ )%10‬بالنسبة للمصاريف املالية‪.‬‬
‫‪ -3‬تحليل التوازن الماليـ ‪:‬‬
‫ويكون من خالل حساب كل من رأس املال العامل واإلحتياج يف رأس املال العامل ملعرفة رصيد اخلزينة ‪.‬‬
‫أوال ‪ :‬رأس المال العامل‪ :‬ميكن حساب رأس املال العامل من خالل اجلدول التايل ‪:‬‬
‫الوحدة ‪ 10³:‬دج‬ ‫جدول رقم ‪ :III-19‬رأس المال العمال لفترة ‪2002 -1999‬‬
‫‪2002‬‬ ‫‪2001‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪1999‬‬ ‫البيان‪ /‬السنوات‬
‫‪7244488‬‬ ‫‪8287667‬‬ ‫‪8071181‬‬ ‫‪8385183‬‬ ‫األموال الدائمة‬
‫‪4514189‬‬ ‫‪503922‬‬ ‫‪5504234‬‬ ‫‪5417226‬‬ ‫األصول الثابتة‬
‫‪2730299‬‬ ‫‪3233745‬‬ ‫‪2566947‬‬ ‫‪2967957‬‬ ‫رأس المال العاملـ‬
‫المصـ ـ ــدر من إنجـ ـ ــاز‬
‫الطالب‪.‬‬
‫‪2000‬‬ ‫بقي رأس املال العامل موجب طوال الفرتة‪ ,‬لكنه اخنفض يف كل من سنة ‪ 2000‬و‪ ،2002‬أما سنة‬
‫فكانت نسبة االخنفاض (‪) %13-‬سبب تراجع األموال الدائمة وبأالخص فروقات إعادة التقسيم اليت متثل‬
‫ثلث األموال الدائمة‪ ،‬وأما سنة ‪ 2002‬فقد وصلت نسبة االخنفاض إىل (‪)%15-‬بسبب نقصان األموال‬
‫الدائمة وباألخص الديون طويلة األجل ( ديون االستثمارات ) ‪.‬‬
‫ثانيا ‪:‬احتياج ــات رأس الم ــال العامل‪ :‬ميكن حس اب احتياج ات رأس املال العامل لنفس الف رتة من خالل اجلدول‬
‫التايل‪:‬‬
‫الوحدة ‪ 10³:‬دج‬ ‫جدول ‪ :III-20‬احتياجاتـ رأس المال العاملـ للفترة ‪2002 - 1999‬‬
‫السنوات‬
‫‪2002‬‬ ‫‪2001‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪1999‬‬
‫البيان‬
‫‪2911558‬‬ ‫‪2756234‬‬ ‫‪2544525‬‬ ‫‪2186076‬‬ ‫قيم االستغالل‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪124‬‬

‫‪3917777‬‬ ‫‪2199891‬‬ ‫‪1901575‬‬ ‫‪1984159‬‬ ‫قيم قابل للتحقيق‬

‫‪2673799‬‬ ‫‪2430911‬‬ ‫‪2764004‬‬ ‫‪2049097‬‬ ‫ديو قصرية األجل‬
‫‪1005522‬‬ ‫‪422847‬‬ ‫‪577153‬‬ ‫‪329530‬‬ ‫تسبيقات بنكية‬
‫‪3150014‬‬ ‫‪2948062‬‬ ‫‪2259249‬‬ ‫‪2450669‬‬ ‫االحتياج يف رأس‬
‫املال العمال‬
‫المصدر من إنجاز الطالب‬
‫حققت املؤسسة يف هذه الفرتة احتياجات يف رأس املال العامل بسبب ارتفاع احتياجات دورة اإلستغالل‬
‫من س نة ألخ رى‪ ,‬فقد ع رفت قيم اإلس تغالل زي ادات بنسب متفاوتة ت راوحت من ‪ %5‬إىل ‪ ،%16‬كما‬
‫إرتفعت القيم القابلة للتحقيق ووصلت نسبة الزيادة فيها إىل ‪ % 78‬سنة ‪. 2002‬‬
‫ثالثا ‪ :‬الخزينة‪ :‬نوضح رصيد اخلزينة للفرتة ( ‪ ) 02- 99‬من خالل اجلدول التايل ‪:‬‬
‫الوحدة‬ ‫جدولـ رقم ‪ - 21III :‬أرصدة الخزينة للفترة ‪2002 – 99‬‬
‫‪ 3 10‬دج‬
‫‪2002‬‬ ‫‪2001‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪1999‬‬ ‫السنوات‬
‫البيــان‬
‫‪2730299‬‬ ‫‪3233745‬‬ ‫‪2566947‬‬ ‫‪2967957‬‬ ‫رأس املال العامل‬
‫‪3150014‬‬ ‫‪2948062‬‬ ‫‪2259249‬‬ ‫‪2450669‬‬ ‫اإلحتياج يف رأس املال‬
‫‪419715 -‬‬ ‫‪285683‬‬ ‫‪307698‬‬ ‫‪517288‬‬ ‫رصيد الخزينة‬
‫المصدر‪ :‬من إنجاز الطالب‬
‫يظهر اجلدول أن اخلزينة يف تن اقص مس تمر‪ ,‬لكنها بقيت موجبة إىل غاية ‪ , 2001‬أما س نة ‪ 2002‬فقد‬
‫سجلت خزينة سالبة بسبب إرتفاع إحتياجات اإلستغالل‪ ،‬وهو ما يفسر جلوء املؤسسة إىل متويل هذا العجز‬
‫يف اخلزينة عن طريق ال ديون املالية القصرية األم د‪ ،‬اليت إرتفعت ه ذه الس نة بنسبة (‪ ،) %137+‬وه ذا الوضع‬
‫ليس خطريا بدرجة كبرية على إمكانية التسديد‪ ،‬ألن الفرق بني رأس املال العامل واإلحتياج يف رأس املال ميثل‬
‫فقط ( ‪ *) % 13‬من اإلحتياج يف رأس العامل ‪.‬‬
‫‪-4‬التحليل بالنسب‪:‬‬
‫‪ -4-1‬نسب السيولة ‪:‬‬
‫نستعرض تطورات نسب السيولة من خالل اجلدول التايل ‪:‬‬
‫‪ III‬تطور نسب السيولة للفرتة ‪02-99 :‬‬ ‫الجدول رقم ‪- 22‬‬

‫حسب دريد درغام ‪،‬مرجع سابق‪ ،‬ص‪: 57‬يزداد الوضع خطورة إذا وصلت هذه النسبة إىل ‪.%30‬‬ ‫*‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪125‬‬

‫‪2002‬‬ ‫‪2001‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪1999‬‬ ‫السنوات‬

‫النسبــة‬
‫‪2.72‬‬ ‫‪2.33‬‬ ‫‪1.92‬‬ ‫‪2.44‬‬ ‫نسبة التداول‬
‫‪1.64‬‬ ‫‪1.20‬‬ ‫‪1.01‬‬ ‫‪1.38‬‬ ‫نسبة التداول السريعة‬
‫‪0.17‬‬ ‫‪2.33‬‬ ‫‪1.93‬‬ ‫‪2.45‬‬ ‫نسبة اخلزينة الفورية‬
‫المصدر ‪:‬من إنجاز الطالب‬
‫من خالل اجلدول ‪:‬‬
‫بقيت نس بة الت داول أكرب من الواحد وحققت تزاي دا يف الس نتني األخ رتني‪ ،‬أما س نة ‪ 2000‬فقد‬ ‫‪-‬‬
‫تراجعت بسبب إرتفاع الديون قصرية األجل‪ ،‬اليت إعتمدت عليها صيدال لتمويل إحتياجات دورة اإلستغالل‬
‫يف هذا العام ونفس الشيء حدث لنسبة التداول السريعة ‪.‬‬
‫نس بة اخلزينة الفورية أكرب من الواحد إىل غاية ‪ ،2001‬داللة على أن ص يدال ق ادرة على تس ديد‬ ‫‪-‬‬
‫ديوهنا القص رية األجل بالس يولة املت وفرة ل ديها‪ ،‬وتراجع ه ذه النس بة س نة ‪ 2000‬ك ان بس بب جلب املزيد من‬
‫الق روض القص رية األج ل‪ ،‬أما س نة ‪ 2002‬فإهنا س جلت نس بة خزينة أقل من الواحد وه ذا وضع خطري ك ان‬
‫سببه النقص املعترب يف املتاحات (‪ ،) %33-‬الذي كان بسب متديد آجال تسديد الزبائن إىل( ‪ 156‬يوم من‬
‫رقم األعمال ) وهذا ما ميكن مالحظته يف إرتفاع رصيد حقوق على الزبائن بنسبة ( ‪ ) %58 +‬هذه السنة ‪.‬‬
‫‪ 4-2‬نسب النشاط ‪:‬‬
‫ندرس تطورات النشاط من خالل اجلدول التايل ‪:‬‬

‫جدول رقم ‪ : III -23‬تغيرات نسب النشاط للفترة ‪2002-1999‬‬

‫‪2002‬‬ ‫‪2001‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪1999‬‬ ‫السنوات‬
‫النسبة‬
‫‪0.50‬‬ ‫‪0.47‬‬ ‫‪0.37‬‬ ‫‪0.43‬‬ ‫معدل دوران األصول‬
‫‪4.73‬‬ ‫‪4.12‬‬ ‫‪3.64‬‬ ‫‪5.41‬‬ ‫معدل دوران املخزون‬
‫‪ 77‬يوم‬ ‫‪ 88‬يوم‬ ‫‪ 100‬يوم‬ ‫‪ 67‬يوم‬ ‫فرتة البيع‬
‫المصدر ‪ :‬من إنجاز الباحث‬
‫واصل مع دل دوران األص ول يف اإلرتف اع‪ ،‬باس تثناء س نة ‪ 2000‬اليت تراجع فيها ه ذا املع دل‬ ‫‪-‬‬
‫بس بب إخنف اض مبيع ات ص يدال يف ه ذا الع ام‪ ،‬أما مع دل دوران املخ زون فقد تن اقص مقارنة مع بداية ه ذه‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪126‬‬

‫الفرتة‪ ،‬وقد تأثر هذا املعدل هو األخر برتاجع املبيعات سنة ‪ ،2000‬وهو ما قد ظهر بوضوح يف فرتة البيع اليت‬
‫وصلت إىل ‪ 100‬يوم يف هذه السنة ‪.‬‬
‫‪ 4-3‬نسب هيكل رأس المال ‪:‬‬
‫حنسب هذه النسب من خالل اجلدول التايل ‪:‬‬
‫جدولـ رقم ‪ : III -24‬تطورات نسب هيكل رأس المالـ للفترة ‪2002-1999‬‬
‫‪2002‬‬ ‫‪2001‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪1999‬‬ ‫السنوات‬
‫النسبة‬
‫‪0.34‬‬ ‫‪0.37‬‬ ‫‪0.34‬‬ ‫‪0.19‬‬ ‫نسبة الرافعة املالية‬
‫‪0.74‬‬ ‫‪0.70‬‬ ‫‪0.77‬‬ ‫‪0.76‬‬ ‫نسبة اإلستقاللية‬
‫‪2.44‬‬ ‫‪5.39‬‬ ‫‪6.26‬‬ ‫‪14.05‬‬ ‫نسبة تغطية األرباح للفوائد‬
‫المصدر ‪ :‬من إنجاز الطالب‪.‬‬
‫تتميز هذه الفرتة بإرتفاع نسب الرافعة املالية لتتجاوز ‪ 0.34‬ابتداء من سنة ‪ ،2000‬وكان ذلك‬ ‫‪-‬‬
‫بسبب تناقص األموال اخلاصة من سنة ألخرى وخاصة فروقات إعادة التقييم‪ ،‬كما أن القروض عرفت هي‬
‫األخرى زيادات بنسب متفاوتة‪ ،‬وكل هذا جعل نسبة الرافعة املالية ترتفع وهو مؤشر على خطورة الوضع‪،‬‬
‫أما نسبة االستقاللية املالية فقد حافظت على نفس مستواها خالل هذه الفرتة‪ ،‬و هبذه النسب ميكن القول أن‬
‫املؤسسة يف وضعية حسنة و غري مهددة يف استقالهلا املايل‪ ،‬وفيما خيص نسبة تغطية األرباح‪ ،‬فبعد أن وصلت‬
‫إىل ‪ %14.05‬سنة ‪ 1999‬أخذت يف التدهور لتصل إىل ‪% 2.44‬سنة ‪ ،2002‬وهي نسبة جد ضئيلة مقارنة مبا‬
‫حققته صيدال يف السنوات السابقة‪ ،‬وكان السبب يف ذلك تراجع قيمة األرباح (‪ )%37-‬من جهة‪ ،‬وارتفاع‬
‫قيمة املصاريف املالية ( ‪ )%89+‬من جهة أخرى ‪.‬‬

‫‪ 4-4‬نسب الربحية ‪:‬‬

‫نستعرض تطورات نسب الرحبية من خالل اجلدول التايل ‪:‬‬
‫جدول رقم ‪ :III – 25‬تطورات نسب الربحية للفترة‪2002–1999‬‬
‫‪2002‬‬ ‫‪2001‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪1999‬‬ ‫السنوات‬
‫النسبة‬
‫‪0.11‬‬ ‫‪0.15‬‬ ‫‪0.14‬‬ ‫‪0.24‬‬ ‫هامش الربح التشغيلي‬
‫‪0.03‬‬ ‫‪0.07‬‬ ‫‪0.06‬‬ ‫‪0.15‬‬ ‫هامش الربح الصايف‬
‫‪0.18‬‬ ‫‪018‬‬ ‫‪0.12‬‬ ‫‪0.22‬‬ ‫العائد على إمجال األصول‬
‫المصدر ‪ :‬من إنجاز الطالب‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪127‬‬

‫وصل هامش الريح التشغيلي إىل أدىن مستوى له سنة ‪ 2002‬بسبب تراجع األرباح قبل الفوائـد‬ ‫‪-‬‬
‫والضرائب بنسبة كبرية مقارنة بنسبة ‪ 1999‬والفرتة السابقة‪ ،‬إذ وصلت نسبة اإلخنفاض إىل (‪ ،)%38-‬ويعود‬
‫سبب هذا اإلخنفاض املفاجئ بالنسبة جملمع صيدال إىل إرتفاع قيمة العملة األوروبية (األورو) مقارنة بالدوالر‬
‫األمريكي‪ ،‬وترجم ذلك بزيادة الواردات من املواد األولية املسددة جمملها باألورو‪ ،‬ونفس املالحظة سجلت‬
‫فيما خيص هامش الربح الصايف‪ ،‬أما العائد على إمجايل األصول فقد عرف نوعا من اإلستقرار إال سنة ‪2000‬‬
‫أين إخنفض بنسبة كبرية بسبب تزايد قيمة األصول هذا العام ‪.‬‬
‫‪ 4-5‬معدالت النمو ‪:‬‬
‫ونقوم بدراسة تطورها من خالل اجلدول التايل ‪:‬‬
‫‪ : III‬تطور معدالت النمو للفرتة ‪02-99‬‬ ‫جدول رقم ‪-26‬‬
‫‪2002‬‬ ‫‪2001‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪1999‬‬ ‫السنوات‬
‫النسبة‬
‫‪0.04‬‬ ‫‪0.07‬‬ ‫‪0.05‬‬ ‫‪0.14‬‬ ‫معدل النمو املستقل‬
‫‪0.03‬‬ ‫‪0.06‬‬ ‫‪0.04‬‬ ‫‪0.11‬‬ ‫معدل منو رؤوس األموال اخلاصة‬
‫‪50%-‬‬ ‫‪28%+‬‬ ‫‪42%-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫معدل منو األرباح‬
‫المصدر ‪ :‬من إنجاز الطالب‬
‫تراجعت معدالت النمو القصوى اليت تستطيع صيدال متويلها‪ ،‬وهذا راجع ملعدالت منو األرباح‬ ‫‪-‬‬
‫اليت ع رفت إخنفاضا هاما يف كل من س نيت ‪ 2000‬و‪ ،2002‬وأما مع دالت منو رؤوس األم وال اخلاصة فقد‬
‫تراجعت هي األخرى‪ ،‬مما يوحي بوجود نوع من اإلنكماش يف األجلني املتوسط والطويل ‪.‬‬

‫المطلب الثالث ‪ :‬تحليل مقارن للفترتين‬

‫‪ -1‬بالنسبة لالصول ‪:‬‬
‫مل تشهد األصول تغريات كبرية بني الفرتتني‪ ،‬فقد واصلت اإلستثمـارات إخنفاضها مما يدل على أن صيدال‬
‫الزالت مل تتمكن من جلب تكنولوجيا جديدة من خالل الشراكة تنعكس على إرتفاع قيمة االستثارات‪ ،‬ويف‬
‫نفس ال وقت ل وحظت زي ادات معت ربة يف قيمة املخزون ات‪ ،‬وخاصة املنتج ات التام ة‪ ،‬ويع ود ذلك إىل إنطالق‬
‫بعض املشاريع املشرتكة يف اإلنتاج إضافة إىل إفتتاح ورشات بعض املشاريع اخلاصة بعقود التصنيع اإلمتيازية ‪.‬‬
‫‪ -2‬بالنسبة للخصوم ‪:‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪128‬‬

‫ت أثرت اخلص وم يف الف رتة الثاني ة‪ ،‬وع رفت زي ادات بس بب إرتف اع ال ديون اإلس تثمارية بنسب كب رية واليت‬
‫خصصت لتمويل اإلستثمارات اخلاصة بالشراكة‪ ،‬وهو ما جعل الديون ترتفع متأثرة بتلك الزيادات‪ ،‬مما أدى‬
‫بدوره إىل ارتفاع الديون املالية‪.‬‬
‫‪ -3‬بالنسبة لرقم األعمال والقيمة المضافة ‪:‬‬
‫حقق اجملمع خالل الف رتة األوىل مبيع ات متزاي دة‪ ,‬وتواص لت ه ذه الزي ادة يف الف رتة الثانية باس تثناء س نة‬
‫‪ ،2000‬اليت اخنفضت مبيعاهتا ألسباب ذكرناها سابقا‪ ,‬مما يدل على أن صيدال مل تعرف مشاكل تسويقية ‪,‬بل‬
‫جنحت إىل حد ما يف سياستها التسويقية ‪.‬‬
‫كما ع رفت القيمة املض افة تط ورا خالل املرحلة الثاني ة‪ ,‬ومل تت أثر بالزي ادات الكب رية يف اس تهالك املواد‬
‫واللوازم والسبب يف ذلك هو تزايد اإلنتاج املباع يف هذه الفرتة والذي غطى تلك املصاريف‪ ،‬أي أن التوسع‬
‫يف اإلنتاج بسب الشراكة مل يؤثر على صيدال ألن ذلك قابله زيادة يف املبيعات ‪.‬‬
‫‪ -4‬الخزيـنة ‪:‬‬
‫‪،2002‬‬ ‫سجل رصيد اخلزينة تراجع كبريا يف الفرتة الثانية مقارنة باألوىل‪ ،‬حىت وصلت إىل رصيد سالب سنة‬
‫وما أدى إىل ذلك هو تزايد احتياجات دورة االستغالل اليت رافقت انطالق بعض عقود الشراكة يف اإلنتاج‪،‬‬
‫وهو ما دفع بصيدال إىل البحث عن متويل بالتسبيقات البنكية والقروض قصرية األجل ‪.‬‬
‫‪ -5‬نسب السيولة ‪:‬‬
‫ع رفت نس بة الت داول تراجعا يف الف رتة األوىل وحتس نا يف الف رتة الثاني ة‪ ،‬إذا اعتربنا بداية وهناية كل ف رتة‪،‬‬
‫وك ان ه ذا س بب منو األص ول املتداولة يف الف رتة الثانية اليت متيزت بارتف اع اس تخدامات االس تغالل‪ ،‬نظ را‬
‫للتوسع ال ذي ش هدته ص يدال يف ه ذه الف رتة‪ ،‬كما س جلت نس بة اخلزينة الفورية تراجعا يع ود إىل جلب املزيد‬
‫من القروض قصرية األجل لتغطية االحتياجات اإلضافية للمشاريع املشرتكة وعقود التصنيع واإلنتاج عن طريق‬
‫الرخص ‪.‬‬
‫‪ -6‬نسب النشاط‪:‬ـ‬
‫انعكست الزي ادات يف خمزون املبيع ات خالل الف رتة األوىل على مع دل دوران املخ زون‪ ،‬ال ذي س رعان ما‬
‫تراجع يف الفرتة الثانية نظرا الرتفاع املبيعات مبعدالت أكرب من تلك احملققة يف خمزون املنتجات التامة‪ ،‬وبالتالي‬
‫ميكن الق ول أن ص يدال جنحت يف كيفية تص ريف املخ زون اإلض ايف من املنتج ات اجلدي دة اليت ش رعت يف‬
‫إنتاجها بتفنيد عقود الشراكة ‪.‬‬
‫‪ -7‬نسب هيكل رأس المال‪:‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪129‬‬

‫اخنفضت نس بة الرافعة املالية يف الف رتة األوىل‪ ،‬يف حني تزاي دت يف الف رتة الثاني ة‪ ،‬نظ را الرتف اع جمم وع‬
‫الق روض اليت جلأت هلا ص يدال لتمويل احتياجاهتا املتزاي دة واملتعلقة بالتوسع يف النش اط‪ ،‬أما االس تقاللية املالية‬
‫للمؤسسة فلم تتأثر هبذا التوسع و حافظت صيدال على نفس مستويات هذه النسبة ‪.‬‬
‫كما س جلت نس بة تغطية األرب اح تراجعا معت ربا يف الف رتة الثانية مقارنة ب األوىل بس بب نقص األرب اح‬
‫وارتف اع املص اريف املالي ة‪ ،‬واليت تض اعفت بس بب التوسع يف جلب الق روض لتمويل االحتياج ات املتزاي دة‬
‫واالستثمارات اجلديدة بسبب الشراكة ‪.‬‬
‫‪ -8‬نسب الربحية‪:‬‬
‫تأثرت نسب الرحبية يف الفرتة الثانية وعرفت تدهورا بسبب تراجع األرباح خاصة سنة ‪ ،2002‬الذي يعود‬
‫إىل ارتفاع املصاريف‪ ،‬خاصة املواد واللوازم املستهلكة‪ ،‬واليت تسدد قيمتها بالعملة األوروبي ة املوحدة األورو‪،‬‬
‫وما تس بب أيضا يف تراجع نسب العائد على إمجايل األص ول تزايد جمم وع األص ول بس بب توسع احتياج ات‬
‫االستغالل ‪.‬‬
‫‪ -9‬نسب النمو ‪:‬‬
‫عرفت معدالت النمو يف الفرتة األوىل حتسنا نظرا لنمو األرباح وتناقص احتياجات االستغالل‪ ،‬أما الفرتة‬
‫الثانية فك انت على العكس من ذل ك‪ ،‬حيث ش هدت ت دهورا يف تلك املع دالت بس بب التن اقص املف اجئ‬
‫لألرباح خاصة سنة ‪ 2002‬من جهة‪ ،‬وارتفاع احتياجات االستغالل الين تعود إىل التوسع يف عمليات اإلنتاج‬
‫اخلاص بالشراكة من جهة أخرى ‪.‬‬
‫إذا ميكننا استنتاج أن جممع صيدال هو يف حالة منو سريع وغري متحكم فيه بسبب وجود منو يف االحتياج يف‬
‫رأس املال العامل ب التوازي مع منو يف رقم األعم ال ويف رأس املال العام ل‪ ،‬لكن س رعة منو رأس املال العامل‬
‫أبطأ من تزايدت االحتياج يف رأس املال العامل‪ ،‬مما ينتج عنه بالضرورة أزمة يف اخلزينة‪ ،‬كما يعرف اجملمع منوا‬
‫غري كاف يف رقم األعمال بسبب بطء منو رقم األعمال‪ ،‬مما جير املؤسسة لتقدمي تسهيالت لزبائنها يف التسديد‬
‫تزيد يف مس توى احلق وق و بالض رورة يف االحتي اج يف رأس املال العام ل‪ ،‬وهو ما ي ؤدي إىل ت دهور وض عية‬
‫اخلزينة‪.‬‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪130‬‬

‫خالصـة‬
‫‪%30‬‬ ‫حيظى اجملمع الصناعي " صيدال " على املستوى احمللي باملرتبة األوىل يف اإلنتاج الصيدالين‪ ،‬إذ تغطي‬
‫من إحتياجات الس وق احمللي‪ ,‬وحسب اإلحص ائيات س وف تتمكن ع ام ‪ 2005‬من تغطية أك ثر من ‪ %50‬من‬
‫تلك االحتياجات‪ ،‬وهذا بفضل توسيع املنتجات من خالل عقود الشركة‪ ,‬أما على الصعيد العاملي فقد متكن‬
‫اجملمع بفضل العقود أيضا من إثبات وجوده وترسيخ جناحه‪ ,‬كما متكن أيضا من غزو األسواق الدولية وتوجه‬
‫حنو التصدير إىل عدة دول عربية ‪ ,‬إفريقية وكذا أوروبية‪.‬‬
‫أما على مس توى الوض عية املالي ة‪ ,‬فقد انعكست الش راكة على إرتف اع مس توى خمزون املنتوج ات التامة‬
‫ومس توى ال ديون اليت اس تعملت لتم وين اإلس ثثمارات اخلاصة بالش ركة‪ ,‬إض افة إىل منو املبيع ات اليت إمتصت‬
 ‫دراسة أثر الشراكة على الوضعية المالية لمجمع صيدال‬ ‫الفصل الثالث ‪:‬‬
‫‪131‬‬

‫الزي ادات يف الكمي ات املنتج ة‪ ،‬وما لوحظ أيضا أن رص يد اخلزينة ت أثر بق وة ووصل إىل رص يد س الب ع ام‬
‫‪ 2002‬وك ان ه ذا بس بب إرتف اع إحتياج ات دورة االس تغالل‪ ،‬النامجة عن تلك العق ود املش رتكة واإلنت اج‬
‫بالرتخيص ودخول العقود اإلمتيازية حيز التفنيد ‪.‬‬
‫وعلى صعيد النسب‪ ,‬فقد تباينت اآلثار‪ ،‬فسجلت بعض النسب حتسنا وعرفت نسبا أخرى تدهورا وهذا‬
‫حسب طبيعة كل نسبة وتركيبها‪ ،‬ورغم ذلك يكمننا القول أن صيدال حققت منوا لكن يبقى عليها أن جتعل‬
‫هذا النمو متوازنا حىت ال يؤثر على وضعية اخلزينة وال ميس باستقالليتها املالية ‪.‬‬