BOLETIN SEABOARD OVERSEAS

August 30, 2022

0.1 ALGUNAS NOTICIAS EL MUNDO

“The wheat bought by a farmer to
sow is comparatively a fixed
capital to the wheat purchased by
a baker to make into loaves.”.
David Ricardo.
Reliance emerges as a winner after India’s wheat ban–
On the evening of May 13, India announced a sudden ban on exports of wheat,
catching nearly all buyers and sellers of the grain unprepared. One notable exception
was billionaire Mukesh Ambani’s Reliance Industries, which has since entered the
business of trading grain and quickly became the country’s second-largest wheat
exporter in the period after the ban. That Friday in May, India’s commerce ministry
ruled that only those exporters who had a bank guarantee – an irrevocable letter of
credit (LC) – issued on or before that date, would be allowed to export wheat. Más
información en el siguiente enlace

Brazil to become wheat self-sufficient in five years, planting the grain in

tropical area-
Brazil will become wheat self sufficient in five years time, according to Celso Luiz
BOLETIN AGOSTO 30
Moretti, head of EMBRAPA, the Brazilian agriculture surveys and research center,
which has helped the country become one of the world's leading food producer and
exporter. “This year we are going to have an estimated demand of 13 million tons
of wheat, but Brazil will only harvest 9 million tons. That means that at the current
01. Algunas noticias del growth of the crop and the average of the last few years, it is most possible that
mundo. Brazil becomes self sufficient in wheat production in five years”, the expert
estimated. Más información en el siguiente enlace
02. Gráfico de la semana.
Agritel ups french wheat crop estimate, sees maize at 21st-century low-
Consultancy Agritel on Tuesday increased slightly its estimate of this year's French
soft wheat crop but warned the European Union's top grain producer was heading
03. Futuros.
for its worst maize harvest this century. In a cereal market update, it put the 2022
soft wheat crop at 33.63 million tonnes, up from 33.44 million projected a month
04. Comentarios del ago but still below the average of the past five years. French soft wheat exports
mercado were running at an unusually high pace, with 2.5 million tonnes loaded in July-
August, or about 25% of the country's export potential for the season, Agritel said
in a cereal note.. Más información en el siguiente enlace

Sovecon ups forecast for Russia's 2022/23 wheat exports-

The Russia-focused Sovecon consultancy said on Monday it had raised its forecast
for Russia's wheat exports in the 2022/23 marketing season which started on July
1 by 200,000 tonnes to 43.1 million tonnes. Russia is the world's largest wheat
exporter, supplying the Middle East and Africa. Its exports are down so far this
season due to a strong rouble, state export tax and problems with banks and
logistics caused by Western sanctions imposed on Moscow.. Más información en el
siguiente enlace

Wheat Prices Hold Close to Seven-Week High-

Wheat prices are hovering near their highest levels in around seven weeks after
Ukraine launched a military offensive in its south aimed at retaking territory
captured by Russia. Prices jumped nearly 5% late Monday after Ukraine said it had
launched the counteroffensive, which raised fears that the United Nations-brokered
Black Sea grain deal, which allows Ukrainian grain exports to flow, could collapse.
Ukraine is one of the world's largest grain exporters. Más información en el siguiente
enlace

“The formula for a bottom in commodities is still a lower US dollar, higher and more sustained Chinese demand and copper prices and a more dovish Federal Reserve.”
0.3. FUTUROS: 0.2 GRÁFICO DE LA SEMANA

Los precios del trigo se están

comerciando en rojo esta
mañana en la sesión de día.
Tanto el maíz como el trigo
fueron más altos para comenzar
la semana. Para el trigo CBT que
dejó los futuros del mes por
encima de la marca de $8.

En los mercados de KC HRW, el

repunte se situó por encima de la
marca de $9 y Dec repuntó hasta
la paridad con el contrato de Sep.
Los precios del trigo de
primavera cerraron la sesión del
lunes 22 1/2 a 23 3/4 centavos
más altos.

El NASS del USDA tenía trigo de

primavera del 50% cosechado en
8/28. Eso fue superior desde el Stats Canada publicó sus primeros números de producción para la cosecha 2022 esta
33% la semana pasada, pero por
mañana (lunes). La producción canadiense total de trigo se cifró en 34,6 millones de
debajo del ritmo medio del 71%.
toneladas, frente a la estimación de los analistas de 34,0 millones de toneladas. Esto
Las condiciones restantes de la
representa un aumento de 12,3 millones de toneladas respecto al año pasado y la
cosecha fueron 8 puntos más
altas de semana/semana a 371
segunda cosecha de trigo más grande de los últimos 9 años.
cuando se convirtieron al Índice
Brugler500. El trigo de primavera (excluido el trigo duro) se cifró en 25,6 millones de toneladas,
160k toneladas más de lo que esperaban los analistas y un 57% más que el año pasado.
La comercialización de los envíos El rendimiento del trigo de primavera se calculó en 52,7 bushels por acre.
de trigo hasta la fecha alcanzó los
5,014 millones de toneladas Se prevé que la producción canadiense de durum será de 6,5 millones de toneladas,
métricas en 8/25, cifra inferior al frente al número de analistas de 5,9 millones de toneladas. Se espera que el
ritmo de 6,2 millones de rendimiento medio de durum sea de 40,6 fanegas por acre.
toneladas métricas de la
campaña anterior. Se cree que la
El informe es neutral a alcista en general, pero los mercados de futuros no parecen
sequía en las zonas arroceras
darse cuenta (los futuros de trigo de primavera suben actualmente 20 centavos por
chinas probablemente dará lugar
día). Estas estimaciones se produjeron utilizando imágenes obtenidas por satélite hasta
a una mayor reducción de las
existencias de trigo chino para
julio de 31st.
uso alimentario. En su informe de
agosto de WASDE, el USDA tenía Vea el reporte completo en el siguiente enlace.
a China el 54% de todas las
existencias finales mundiales de
trigo de 2022/23. 0.4 COMENTARIO MERCADO
StatsCan de Canadá reportó MERCADO DEL TRIGO
34.57 MMT para la producción de
cultivos de 2022. Eso está
A pesar de las continuas conversaciones sobre la subida de los tipos de interés, los
ligeramente por encima de la
estimación comercial promedio mercados de cereales se vieron completamente verdes en la pantalla para terminar
de 34 MMT, y es un aumento de la última semana comercial completa de agosto, gracias a las bolsas secas y de corta
22.3 MMT el año pasado cobertura de fondos en todo el mundo y a las estimaciones alcistas de la gira de
(revisado al alza desde 21.6 cultivos ProFarmer que se extendió a otras materias primas.
MMT).
Los funcionarios ucranianos presumen de que casi 1 MMT de grano se exportó en
agosto, pero la mayor parte fue maíz, y obviamente no se acerca a los 3-5 MMT que
Fuente: Barchart
le están diciendo al mercado que es posible. En última instancia, con casi 20 MMT de
la cosecha de trigo ucraniana de 2022 despegadas hasta ahora, Putin y su gabinete,
en el Kremlin parecen muy conscientes de la cantidad de grano ucraniano que sale a
través del Mar Negro.
La temporada de siembra en Ucrania comenzará el próximo mes, pero no es clara la
cantidad de la cosecha que se plantará. Se estima que el 40% de la superficie
sembrada con trigo de invierno de Ucrania está bajo control ruso. Además, existe una
falta general de dinero para insumos y precios locales del trigo que están por debajo
del costo de producción. Las estimaciones actuales de pérdidas de siembra oscilan
entre el 30% y el 75%, dependiendo de la región.

Las exportaciones rusas de trigo en julio y agosto están casi un tercio por debajo de
los niveles del año pasado, con un decepcionante volumen de 5,9 MMT, según
SovEcon. Este sería también el volumen más bajo para los dos primeros meses de los
nuevos años de cosecha desde 2017. El gobierno ruso sostiene que el impuesto a las
exportaciones, que se actualiza semanalmente y actualmente se sitúa en alrededor
de $68 USD/TM, ayuda a mantener las necesidades del mercado interno además de
aliviar la inflación de los precios de los alimentos. Con unas exportaciones rusas más
débiles, esto podría estar respaldando los precios mundiales del trigo, pero la mayor
variable que viene del Kremlin es el impacto alcista que podría tener un sistema de
cuotas de exportación propuesto para febrero de 2023.

Por su parte la comisión de la UE aumentó su producción de trigo blando de 124

millones de toneladas a 126 millones de toneladas. Las exportaciones se mantuvieron
inalteradas en 36 millones de toneladas y el aumento total de la producción se sumó
a las existencias finales. Los niveles de proteína de la cosecha francesa de trigo son
más bajos que el año pasado. Veintisiete por ciento de las muestras de trigo
analizadas tienen niveles de proteína inferiores al mínimo del 11% para los mercados
de molienda. El 58% de la cosecha es inferior al 11,5%, que normalmente es el
mínimo para la exportación.

Revisando otros mercados, el gobierno de la India emitió una declaración la semana

pasada en el sentido de que no planea importar trigo este año, recordemos que la
prohibición de la India a las exportaciones de harina entró en vigor la semana pasada.
En cambio la sequía en China continuó profundizándose la semana pasada. Las zonas
más afectadas siguen siendo el río Yangtze, donde se cultiva una parte importante de
su arroz. Se señalan pérdidas significativas en la producción de arroz que pueden dar
lugar a importaciones adicionales de trigo.

Los futuros de maíz registraron su cierre más alto en casi dos meses después de que
la gira de cultivo ProFarmer atravesara cerca de 3.400 campos en siete estados en el
Cinturón de Maíz y las Llanuras del Norte, con más de 100 exploradores tabulando los
recuentos de semillas y vainas de soja en cada estado.

Manteniéndose en los rendimientos, el lunes 29 de agosto, Statistics Canada presentó

sus primeras estimaciones basadas en modelos de la cosecha canadiense. La ventaja
más amplia es que este año es una cosecha mayor (duh), que repuntó después de la
sequía del año pasado, aunque StatsCan señaló problemas secos en algunas partes
de Saskatchewan, que traduzco como el potencial para futuras rebajas de la
rentabilidad.

Como resultado, se espera que todos los tipos de producción canadiense de trigo
aumenten un 55% año con año a 34,6 MMT, ligeramente por debajo de la última
estimación del USDA de 35 MMT. La producción de trigo de invierno ha bajado, ya
que los agricultores de Ontario decidieron perseguir precios más altos del maíz, pero
StatsCan está pronosticando que la cosecha de trigo duro se duplicará con creces
desde la cosecha 2021 a 6,47 MMT, gracias a la duplicación de los rendimientos, y
una cosecha de trigo de primavera de 25,6 MMT, un aumento del 57% año tras año.

Si bien esto fijará los puntos de partida, y probablemente menores precios en el

mercado spot del trigo, estas cifras se actualizarán dentro de unas pocas semanas
cuando la próxima actualización de las estimaciones basadas en modelos de StatsCan
salga a la luz el miércoles 14 de septiembre.
 Por su parte el 95% de la cosecha de trigo de invierno de los Estados Unidos está
ahora en la papelera, y al ritmo de los promedios estacionales, con unos pocos campos
en las llanuras del norte y el noroeste del Pacífico que quedan por cortar. Por otro
lado, con el inicio tardío de la siembra para la mayoría de los agricultores de trigo de
primavera de EE.UU., la cosecha se encuentra 21 puntos por debajo del promedio
estacional, con sólo el 31% de los campos de trigo de primavera americanos
combinados.

Bueno, los fondos especuladores terminaron una racha de 13 semanas de reducción

de su posición a largo plazo en los futuros de trigo de KC HRW, pero tal vez
deberíamos tomarla con un grano de sal, ya que el dinero especulativo aún aumentó
su posición corta neta en trigo SRW de Chicago. El mercado esta a la expectativa de
de los posibles impactos a largo plazo de las condiciones calurosas de este verano en
el hemisferio norte, y el potencial de exportación, así como en la actualización de la
relación entre los precios de las materias primas y las crecientes tasas de interés.

Por lo menos esta semana, los mercados de trigo continuarán siguiendo al maíz, ya
que hay pocas noticias específicas sobre el trigo. La demanda ha sido muy lenta. La
cosecha de trigo de invierno está repuntando en el hemisferio norte y la cosecha
canadiense está progresando bien, por lo que las cantidades de producción se
contabilizan esencialmente en el mercado. Habrá que vigilar la sequía de Argentina,
así como las condiciones de siembra en la UE y Ucrania.

MERCADO DE FLETES

El mercado de los UltraMax/Supramax tuvo un comportamiento mixto durante la

semana. El tono general desde el Atlántico se mantuvo lento, pero la arena asiática sí
logró ganancias en la primera parte de la semana. Sin embargo, al cerrar la semana,
algunos sintieron que faltaban matices positivos. Por su parte en el segmento de los
Handysize la confianza negativa dominó el sector, ya que la actividad fue limitada en
todas las regiones. La costa este de Sudamérica ha visto caer los tipos aún más, ya
que los productos frescos casi se estancaron durante el resto de agosto y principios de
septiembre.

El Baltic Dry alcanzó un pico temporal el 20 de mayo de 2008, cuando el índice alcanzó
11.793. El nivel más bajo alcanzado fue el miércoles 10th de febrero de 2016, cuando
el índice cayó a 290 puntos. Hoy, martes 30 de agosto de 2022, el Baltic Dry Index
disminuyó en 65 puntos, alcanzando los 1017 puntos.

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