‫كيف يمكن تحديد كفاءة األسواق املالية؟‬

‫‪ 22‬فبراير ‪ 03:38 2019‬م‬

‫يقيس مؤشر سوق األوراق املالية مستوى األسعار في السوق‪ ،‬حيث يقوم على عينة من أسهم املنشآت التي يتم‬
‫ً‬
‫وغالبا ما يتم اختيار العينة بطريقة تتيح للمؤشـر أن‬ ‫تداولها في أسواق رأس املال املنظمة أو غير املنظمة أو كالهما‪،‬‬
‫يعكس الحالة التي عليها سوق رأس املال والذي يستهدف املؤشر قياسه‪.‬‬

‫وطاملا أن نشاط املنشآت التي يتم تداول أوراقها املالية في سوق رأس املال يمثل الجانب األكبر من النشـاط‬
‫االقتصادي في الدولة‪ ،‬وفي حال اتسمت سوق رأس املال بقدر من الكفاءة فإن املؤشر املصمم بعنايـة لقيـاس حالـة‬
‫ً‬ ‫ً‬
‫السوق ككل من شأنه أن يكون مرآة للحالة االقتصادية العامة للدولة‪ .‬كما يمكن ملؤشرات أسعار األسهم فضـال عـن‬
‫ذلك‪ ،‬أن تتنبأ بالحالة االقتصادية املستقبلية وذلك قبل حدوث أي تغيير قبل فترة زمنية‪.‬‬

‫مؤشرات كفاءة سوق املال‬

‫‪ -1‬مؤشر حجم السوق‪:‬‬

‫وهو يعبر عن السوق األولي‪ ،‬و ينقسم إلى عدد الشركات املسجلة في السوق و يتم عرضها من خالل طريقتين‬
‫(التطور الزمني أي زيادة عدد الشركات املسجلة مع التطورالزمني للدولة)‪ .‬كما يمكن قياس حجم السوق بتحديد‬
‫حجم اإلصدارات األولية من الناتج املحلي اإلجمالي وهو يعبر عن حجم االستثمارات داخل الدولة‪.‬‬

‫‪ -2‬مؤشر السيولة‪:‬‬

‫وهو يعبر عن السوق الثانوي و ينقسم إلى معدل الدوران و يتم تحديده عن طريق تحديد قيمة التداول من إجمالي‬
‫رأس املال املصدر‪ ،‬وكلما سجل معدل الدوران نسب منخفضة فيعكس هذا انخفاض السيولة‪.‬‬

‫‪ -3‬مؤشر درجة التركز‪:‬‬

‫ويعبر عنه من خالل (أنشط ‪ 10‬شركات في البورصة دي من حيث قيمة التداول) ‪ ،‬و في هذا املؤشر درجة التركز‬
‫كلما كانت القيمة عالية كان الوضع أسوأ‪.‬‬

‫‪ -4‬كفاءة التسعير‪:‬‬

‫وتعني أن أسعار األوراق املالية داخل السوق تعكس كل املتغيرات حولها مثل( أداء االقتصاد الكلي‪ ،‬املشكالت داخل‬
‫القطاع الذي تنتمي له الورقة املالية‪ ،‬األداء اإلقتصادي للشركة التي تنتمي لها الشركة‪ ،‬واألزمات الدولية)‪.‬‬

‫‪ -5‬مؤشر الهيكل التنظيمي و املؤسسي‪:‬‬

‫فيجب أن يكون هناك عالنية و شفافيةـ لجميع أسعار األوراق املالية و لنتائج أعمال الشركات املسجلة داخل‬
‫البورصة‪ ،‬توحيد املعايير املحاسبية حتي يسهل املقارنة بين الشركات املختلفة‪ ،‬وقوانين حماية املستثمر‪.‬‬