CHƯƠNG 12: HOÁN ĐỔI (SWAPS)

CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM

1. Chênh lệch giữa lãi suất hoán đổi và lãi suất của một chứng khoán kho bạc có cùng kỳ hạn được gọi là
a. chênh lệch hoán đổi (swap spread)
b. phần bù rủi ro (risk premium)
c. swap basis
d. chênh lệch thanh toán (settlement spread)
e. LIBOR

2. Thanh toán hoán đổi lãi suất được thực hiện

a. vào ngày cuối cùng của quý
b. vào ngày đầu tiên của mỗi tháng
c. vào bất kỳ ngày nào được thỏa thuận bởi các đối tác
d. vào ngày 15 của các tháng đã thỏa thuận
e. vào ngày cuối cùng của tháng

3. Để xác định lãi suất cố định trên một giao dịch hoán đổi, bạn sẽ
a. sử dụng ngang giá quyền chọn mua – quyền chọn bán (put – call parity)
b. định giá nó như việc phát hành trái phiếu có lãi suất cố định và mua trái phiếu có lãi suất
thả nổi hoặc ngược lại
c. sử dụng như lãi suất cố định của trái phiếu không trả lãi suất có kỳ hạn tương đương
d. sử dụng lãi suất kép liên tục cho trái phiếu có kỳ hạn ngắn nhất
e. không có điều nào ở trên

4. Điều nào sau đây không phải là một loại hoán đổi?
a. hoán đổi thanh toán
b. hoán đổi hàng hóa
c. hoán đổi lãi suất
d. hoán đổi chứng khoán
e. hoán đổi tiền tệ

5. Số tiền ban đầu mà các khoản thanh toán hoán đổi được thực hiện được gọi là:
a. giá trị thanh toán
b. giá trị thị trường
c. vốn khái toán
d. giá trị cơ sở
e. giá trị chứng khoán

6. Loại hoán đổi cơ bản và phổ biến nhất được gọi là

a. hoán đổi basis
b. hoán đổi vanilla thuần nhất
c. hoán đổi giấy thường
d. hoán đổi thương phiếu
e. hoán đổi trái phiếu

7. Một hoán đổi lãi suất mà cả hai bên đều trả lãi suất thả nổi được gọi là
a. hoán đổi vanilla thuần nhất
b. hoán đổi hai chiều
c. hoán đổi thả nổi
216
lần thứ
10 : Chương 11 Ngân hàng đề thi
© 2015 Cengage Learning. Đã đăng ký Bản quyền. Không được quét, sao chép hoặc sao chép hoặc đăng lên một trang web có thể truy cập công
khai, toàn bộ hoặc một phần.
 d. hoán đổi chênh lệch
e. hoán đổi basis

8. Xem xét một giao dịch hoán đổi để thanh toán đồng tiền A thả nổi và nhận đồng tiền B thả nổi. Loại hợp
đồng hoán đổi nào sẽ được kết hợp với hợp đồng hoán đổi này để tạo ra một hợp đồng hoán đổi vanilla
thuần nhất định danh bằng đồng tiền B.
a. trả B thả nổi, nhận A cố định
b. trả B cố định, nhận A thả nổi
c. trả B cố định, nhận A cố định
d. trả B thả nổi, nhận A thả nổi
e. không ý nào bên trên là đúng

9. Đối với một giao dịch hoán đổi tiền tệ với vốn khái toán là $10 triệu, khi trao đổi vốn khái toán tính bằng
bảng Anh (₤) xấp xỉ bao nhiêu nếu tỷ giá hồi đoái là $1.55:
a. ₤11,55 triệu
b. ₤15,5 triệu
c. ₤10 triệu
d. ₤6,45 triệu
e. không có điều nào ở trên

10. Hợp đồng hoán đổi tiền tệ không có trao đổi vốn khái toán thường được sử dụng trong trường hợp nào?
a. công ty phát hành trái phiếu
b. công ty tạo ra dòng tiền bằng ngoại tệ
c. công ty vay nơ
d. dealer cố gắng để phòng ngừa rủi ro cho một quyền chọn tiền tệ
e. không có điều nào ở trên

11. Điều nào sau đây phân biệt hoán đổi chứng khoán với hoán đổi tiền tệ?
a. khoản tiền thanh toán của hoán đổi chứng khoán luôn được phòng ngừa
b. khoản tiền thanh toán của hoán đổi chứng khoán được thực hiện vào ngày đầu tiên của tháng
c. khoản tiền thanh toán của hoán đổi chứng khoán có thể âm
d. khoản tiền thanh toán của hoán đổi chứng khoán có nhiều rủi ro tín dụng hơn
e. không có điều nào ở trên

12. Tìm khoản thanh toán ròng sắp tới trong một hợp đồng hoán đổi lãi suất vanilla thuần nhất, trong đó một
bên trả cố định 10% và một bên trả lãi suất thả nổi, cho biết lãi suất thả nổi cho khoản thanh toán sắp tới là
9,5%. Vốn khái toán là $20 triệu và các khoản thanh toán dựa trên giả định là 180 ngày trong kỳ thanh toán
và 360 ngày trong một năm.
a. bên thanh toán cố định trả $1.950.000
b. bên thanh toán cố định trả $950.000
c. bên thanh toán thả nổi trả $1 triệu
d. bên thanh toán thả nổi trả $50.000
e. bên thanh toán cố định trả $50.000

13. Tìm các khoản thanh toán lãi sắp tới trong một giao dịch hoán đổi tiền tệ trong đó bên A thanh toán US
Dollar với lãi suất cố định 5% trên vốn khái toán là $50 triệu và bên B thanh toán đồng franc Thụy Sĩ với
lãi suất cố định 4% trên vốn khái toán SF35 triệu. Các khoản thanh toán được thực hiện hàng năm với giả
định là 360 ngày trong một năm và không có ròng.
a. Bên A thanh toán $2.500.000 và bên B thanh toán SF 1.400.000
b. Bên A trả SF 1.400.000 và bên B trả $2.500.000
c. Bên A thanh toán SF 1.750.000, bên B thanh toán SF 1.400.000
217
lần thứ
10 : Chương 11 Ngân hàng đề thi
© 2015 Cengage Learning. Đã đăng ký Bản quyền. Không được quét, sao chép hoặc sao chép hoặc đăng lên một trang web có thể truy cập công
khai, toàn bộ hoặc một phần.
 d. Bên A thanh toán $2.500.000 và bên B thanh toán $2.000.000
đ. Bên A trả $50 triệu và bên B trả SF 35 triệu.

14. Tìm khoản thanh toán ròng trên một hợp đồng hoán đổi chứng khoán trong đó bên A trả theo tỷ suất sinh
lợi của một chỉ số chứng khoán và bên B trả cố định 6%. Vốn khái là $10 triệu. Chỉ số chứng khoán bắt đầu
ở mức 1.000 và ở mức 1.055,15 vào cuối kỳ. Việc trả lãi được tính trên cơ sở 180 ngày trong kỳ và 360
ngày trong năm.
a. Bên B thanh toán $851,500
b. Bên B thanh toán $48,500
c. Bên B thanh toán $251,500
d. Bên A thanh toán $251,500
e. Bên A thanh toán $851,500

15. Tìm khoản thanh toán ròng sắp tới (xấp xỉ) đối với một hợp đồng hoán đổi chứng khoán, trong đó bên A trả
theo tý suất sinh lợi của chỉ số chứng khoán 1 và bên B trả theo tý suất sinh lợi của chỉ số chứng khoán 2.
Vốn khái toán là $25 triệu. Chỉ số chứng khoán 1 đầu tiên ở mức 1500 và tăng lên 1600 vào cuối giai đoạn.
Chỉ số chứng khoán 2 bắt đầu ở mức 3500 và trở về 3300 vào cuối giai đoạn.
a. Bên thanh toán chỉ số 1 thanh toán khoảng $238,000
b. Bên thanh toán chỉ số 2 thanh toán khoảng $238,000
c. Bên thanh toán chỉ số 2 thanh toán khoảng $3,095 triệu
d. Bên thanh toán chỉ số 1 thanh toán khoảng $25 triệu
e. Bên thanh toán chỉ số 1 thanh toán khoảng $3,095 triệu

16. Tìm lãi suất cố định trên hợp đồng hoán đổi lãi suất cố định vanilla thuần nhất với các khoản thanh toán
mỗi 180 ngày một lần (giả sử một năm có 360 ngày) trong một năm. Giá của trái phiếu không chỉ trả lãi
Eurodollar là 0,9756 (180 ngày) và 0,9434 (360 ngày).
a. 5.9%
b. 5%
c. 6%
d. 5,5%
e. 2,95%

17. Sử dụng thông tin trong bài toán 16 để tìm lãi suất cố định của hợp đồng hoán đổi chứng khoán trong đó
chỉ số chứng khoán là 2.000.
a. 5.9 %
b. 5%
c. 6%
d. 2,95 %
e. 3,5 %

18. Tìm giá trị thị trường của một hợp đồng hoán đổi vanilla thuần nhất từ quan điểm của bên trả lãi suất cố
định trong đó khoản thanh toán sắp tới sẽ diễn ra sau 30 ngày và có một khoản thanh toán nữa sau đó 180
ngày. Lãi suất cố định là 7% và khoản thanh toán thả nổi sắp tới là 6,5%. Vốn khái toán là $15 triệu. Giả sử
360 ngày trong một năm. Giá của trái phiếu không chỉ trả lãi Eurodollar là 0,9934 (30 ngày) và 0,9528 (210
ngày).
a. bên thanh toán cố định trả $31,763.75
b. bên thanh toán cố định trả $71,527.50
c. bên thanh toán thả nổi trả $49,500
d. bên thanh toán thả nổi trả $194,228
e. không có điều nào ở trên

218
lần thứ
10 : Chương 11 Ngân hàng đề thi
© 2015 Cengage Learning. Đã đăng ký Bản quyền. Không được quét, sao chép hoặc sao chép hoặc đăng lên một trang web có thể truy cập công
khai, toàn bộ hoặc một phần.
19. Phát biểu nào sau đây về hợp đồng hoán đổi kỳ hạn cố định là không đúng?
a. tỷ lệ CMT được liên kết với chứng khoán kho bạc Hoa Kỳ có kỳ hạn tương đương
b. thời gian đáo hạn thông thường là từ 2 – 5 năm
c. thời gian đáo hạn không đổi
d. một tỷ lệ dựa trên bảo đảm có tỷ lệ dài hơn thời hạn thanh toán
e. hoán đổi là một loại hoán đổi lãi suất

20. Cách nào sau đây không phải là cách để kết thúc một hợp đồng hoán đổi:
a. hai bên đối tác thanh toán tiền mặt theo giá trị thị trường
b. tham gia một giao dịch hoán đổi ngược lại với một đối tác khác
c. giữ hợp đồng hoán đổi đến ngày đáo hạn
d. sử dụng hợp đồng kỳ hạn hoặc quyền chọn trên hợp đồng hoán đổi để tham gia hợp đồng hoán đổi
bù trừ
e. vay mượn vốn khái toán và thanh toán cho đối tác

21. Một hợp đồng hoán đổi chứng khoán thanh toán lãi suất cố định còn lại hai khoản thanh toán. Lần thanh
toán thứ nhất xảy ra sau 30 ngày và lần thứ hai xảy ra sau 210 ngày. Hệ số chiết khấu là 0,9934 (30 ngày)
và 0,9528 (210 ngày). Khoản thanh toán cố định sắp tới ở mức 4 %và dựa trên 180 ngày trong một năm
360 ngày. Chỉ số chứng khoán ở mức 1150 vào đầu kỳ và hiện là 1152,75. Vốn khái toán là $60 triệu. Tìm
giá trị gần đúng của hoán đổi chứng khoán từ quan điểm của bên thực hiện thanh toán chứng khoán và nhận
khoản thanh toán cố định.
a. $143,478
b. $642.000
c. -$143,478
d. -$642,000
e. -$496,560

22. Giá trị hiện tại của một loạt các khoản thanh toán bằng đô la trong một hoán đổi tiền tệ trên 1 đô la vốn
khái toán là 0,03 đô la. Giá trị hiện tại của một loạt các khoản thanh toán bằng đồng euro trong cùng một
giao dịch hoán đổi tiền tệ trên 1 € là 0,0225 €. Tỷ giá hối đoái hiện tại là $1,05 mỗi euro. Nếu hợp đồng
hoán đổi có vốn khái toán là $ 100 triệu và € 105 triệu, hãy tìm giá trị thị trường của hợp đồng hoán đổi của
bên trả euro và nhận đô la.
a. $519,375
b. –$2,480,625
c. $3,000,000
d. –$3,000,000
e. –$519,375

23. Hoán đổi chứng khoán có thể được sử dụng cho tất cả các trường hợp sau, ngoại trừ:
a. để mua cổ phiếu một cách tổng hợp
b. để bán cổ phiếu
c. chuyển đổi cổ tức thành lãi vốn
d. để sắp xếp lại một cách tổng hợp một danh mục chứng khoán
e. không có điều nào ở trên

24. Phát biểu nào sau đây về hoán đổi khác là đúng?
a. chúng bao gồm các khoản thanh toán lãi bằng các loại tiền tệ riêng biệt
b. chúng dựa trên sự khác biệt giữa lãi suất ở hai quốc gia
c. chúng dựa trên sự khác biệt giữa lãi suất của các kỳ hạn khác nhau
d. vốn khái toán giảm trong suốt thời gian hợp đồng hoán đổi
e. vốn khái toán tăng lên trong suốt thời gian hoán đổi
219
lần thứ
10 : Chương 11 Ngân hàng đề thi
© 2015 Cengage Learning. Đã đăng ký Bản quyền. Không được quét, sao chép hoặc sao chép hoặc đăng lên một trang web có thể truy cập công
khai, toàn bộ hoặc một phần.
25. Hợp đồng hoán đổi lãi suất có thể được sử dụng cho tất cả các mục đích sau, ngoại trừ:
a. vay với lãi suất cơ bản
b. để chuyển khoản vay có lãi suất cố định thành khoản vay có lãi suất thả nổi
c. để chuyển khoản vay có lãi suất thả nổi thành khoản vay có lãi suất cố định
d. đầu cơ lãi suất
e. phòng ngừa rủi ro lãi suất

26. Giá trị của một hợp đồng hoán đổi trả lãi suất cố định, nhận lãi suất thả nổi được xác định như là giá trị của
một
a. trái phiếu có lãi suất thả nổi nhân với giá trị của một trái phiếu có lãi suất cố định.
b. trái phiếu có lãi suất thả nổi cộng với giá trị của một trái phiếu có lãi suất cố định.
c. trái phiếu có lãi suất thả nổi trừ đi giá trị của một trái phiếu có lãi suất thả nổi khác.
d. trái phiếu có lãi suất cố định trừ đi giá trị của một trái phiếu có lãi suất cố định khác.
e. trái phiếu lãi suất thả nổi trừ đi giá trị của trái phiếu lãi suất cố định.

27. Một hợp đồng hoán đổi basis được định giá bằng cách thêm chênh lệch vào lãi suất cao hơn hoặc trừ đi
chênh lệch từ lãi suất thấp hơn. Sự lây lan này được tìm thấy như
a. sự khác biệt giữa lãi suất thả nổi trên một hợp đồng hoán đổi vanilla thuần nhất dựa trên
một trong các tỷ lệ và lãi suất cố định trên một hợp đồng hoán đổi vanilla thuần nhất dựa trên tỷ lệ
kia.
b. việc bổ sung lãi suất cố định trên một hợp đồng hoán đổi vanilla thuần nhất dựa trên một
trong các tỷ lệ và lãi suất cố định trên một hợp đồng hoán đổi vanilla thuần nhất dựa trên tỷ lệ
khác.
c. sự khác biệt giữa lãi suất cố định trên một hợp đồng hoán đổi vanilla thuần nhất
dựa trên một trong các tỷ lệ và lãi suất cố định trên một hợp đồng hoán đổi vanilla thuần
nhất dựa trên tỷ lệ khác.
d. chênh lệch giữa lãi suất thả nổi trên một hợp đồng hoán đổi vanilla thuần nhất dựa trên
một trong các tỷ giá và lãi suất thả nổi trên một hợp đồng hoán đổi vanilla thuần nhất dựa trên tỷ
lệ kia.
e. không có điều nào ở trên giải thích chính xác làm thế nào sự lây lan này được tìm thấy

28. Giá trị của một hợp đồng hoán đổi lãi suất nhận thả nổi, trả cố định được xem như là giá trị của một
a. trái phiếu có lãi suất thả nổi trừ đi giá trị của trái phiếu có lãi suất cố định.
b. trái phiếu có lãi suất cố định trừ đi giá trị của trái phiếu có lãi suất thả nổi.
c. trái phiếu có lãi suất thả nổi trừ đi giá trị của một trái phiếu có lãi suất thả nổi khác.
d. trái phiếu có lãi suất cố định trừ đi giá trị của một trái phiếu có lãi suất cố định khác.
e. không có điều nào ở trên xác định chính xác cách tìm thấy giá trị này.

29. Các khoản thanh toán hoán đổi thường bao gồm việc điều chỉnh phân số của năm theo một số cách. Sự điều
chỉnh này được gọi là
a. quy ước gộp
b. kỳ dồn tích
c. quy ước phân số
d. quy ước thị trường tiền tệ
e. thời hạn thanh toán

30. Sự kết hợp giữa hoán đổi trả euro cố định và nhận đô la cố định với hoán đổi trả đô la thả nổi và nhận euro
cố định dẫn đến kết quả là
a. hoán đổi tiền tệ
b. hoán đổi tiền tệ, nhận euro cố định và trả euro thả nổi
220
lần thứ
10 : Chương 11 Ngân hàng đề thi
© 2015 Cengage Learning. Đã đăng ký Bản quyền. Không được quét, sao chép hoặc sao chép hoặc đăng lên một trang web có thể truy cập công
khai, toàn bộ hoặc một phần.
 c. hoán đổi lãi suất, trả đô la cố định và nhận đô la thả nổi
d. hoán đổi lãi suất, nhận euro cố định và trả euro thả nổi
e. hoán đổi lãi suất, trả đô la thả nổi và nhận đô la cố định

221
lần thứ
10 : Chương 11 Ngân hàng đề thi
© 2015 Cengage Learning. Đã đăng ký Bản quyền. Không được quét, sao chép hoặc sao chép hoặc đăng lên một trang web có thể truy cập công
khai, toàn bộ hoặc một phần.
 CHƯƠNG 11: CHUYỂN ĐỔI

CÂU HỎI KIỂM TRA ĐÚNG/SAI

T F 1.Các khoản thanh toán hoán đổi luôn cố định hoặc thả nổi nhưng không bao giờ là cả
hai.

T F 2. Vốn khái toán không bao giờ được trao đổi trong một hợp đồng hoán đổi lãi suất.

T F 3.Khối lượng hoán đổi tiền tệ lớn hơn khối lượng hoán đổi chứng khoán.

T F 4.Khối lượng hoán đổi lãi suất lớn hơn khối lượng hoán đổi tiền tệ vì hầu như mọi hoạt
động kinh doanh đều phải đối mặt với rủi ro lãi suất.

T F 5.Trong một hợp đồng hoán đổi lãi suất, khoản thanh toán thả nổi sắp tới sẽ không được
xác định cho đến khi kết thúc thời hạn thanh toán hiện tại.

T F 6. Một hoán đổi liên quan đến hai lãi suất thả nổi được gọi là hoán đổi cơ sở.

T F 7.Giá trị của một trái phiếu có lãi suất thả nổi là ngang giá vào mỗi ngày thanh toán lãi.

T F 8. Giá trị thị trường của một giao dịch hoán đổi bằng 0 giữa các ngày thanh toán.

T F 9.Một công ty vay với lãi suất thả nổi và sử dụng hợp đồng hoán đổi để chuyển đổi thành
lãi suất cố định đang chấp nhận một số rủi ro tín dụng.

T F 10. Trong một hợp đồng hoán đổi khấu hao theo chỉ số, vốn khái toán tăng lên trong suốt
thời hạn của hợp đồng hoán đổi.

T F 11. Một hợp đồng hoán đổi tiền tệ không có vốn khái toán có thể được sử dụng để chuyển
đổi tổng hợp một trái phiếu được phát hành bằng một loại tiền tệ thành một trái phiếu
được phát hành bằng một loại tiền tệ khác.

T F 12.Hoán đổi lãi suất là một trường hợp đặc biệt của hoán đổi tiền tệ với cả hai loại tiền tệ
giống nhau.

T F 13. Lãi suất cố định trên một hợp đồng hoán đổi tiền tệ cũng giống như lãi suất cố định
trên các hợp đồng hoán đổi lãi suất đơn giản bằng các loại tiền tệ tương ứng.

T F 14.Hoán đổi tiền tệ có thể dẫn đến tiết kiệm cho một bên do giả định rủi ro tín dụng.

T F 15.Giống như hoán đổi lãi suất và tiền tệ, các khoản thanh toán hoán đổi chứng khoán
luôn dương.

T F 16.Chiến lược tái tạo hoán đổi chứng khoán liên quan đến hai chỉ số chứng khoán là mua
một chỉ số và bán khống chỉ số kia.

T F 17.Mức độ cổ phiếu không liên quan đến việc định giá hoán đổi chứng khoán.

T F 18. Rủi ro hoán đổi chứng khoán là công ty sẽ trả cổ tức.

222
lần thứ
10 : Chương 11 Ngân hàng đề thi
© 2015 Cengage Learning. Đã đăng ký Bản quyền. Không được quét, sao chép hoặc sao chép hoặc đăng lên một trang web có thể truy cập công
khai, toàn bộ hoặc một phần.
T F 19 . Một hợp đồng hoán đổi lãi suất đơn giản tương đương với việc phát hành một trái
phiếu có lãi suất cố định và sử dụng số tiền thu được để mua một trái phiếu có lãi suất thả
nổi hoặc ngược lại.

T F 20. Một giao dịch hoán đổi có thể được chấm dứt bằng cách yêu cầu bên nợ số tiền lớn
hơn thanh toán bằng tiền mặt.

T F 21.Nếu một giao dịch hoán đổi được kết thúc một cách hiệu quả bằng cách tham gia vào
một giao dịch hoán đổi ngược lại với một đối tác khác, thì rủi ro tín dụng sẽ được loại bỏ.

T F 22.Thời hạn thanh toán trong một giao dịch hoán đổi đề cập đến toàn bộ thời gian của
giao dịch hoán đổi.

T F 23.Hoán đổi được tạo ra trên thị trường phi tập trung.

T F 24.Bằng cách thêm một vốn khái toán giả định vào một giao dịch hoán đổi, người ta có
thể coi dòng tiền giống như dòng tiền của một trái phiếu.

T F 25. Vào đầu thời hạn hoán đổi, giá trị hiện tại của hai luồng thanh toán của mỗi bên đối
tác là như nhau.

T F 26 . Kể từ năm 1998, vốn khái toán của các hợp đồng hoán đổi lãi suất
chưa thanh toán luôn tăng mỗi năm.

T F 27 . Kể từ năm 1998, tổng giá trị thị trường của các hợp đồng hoán đổi
tiền tệ chưa thanh toán luôn tăng hàng năm.

T F 28 . Hợp đồng hoán đổi lãi suất có thể được xem như một danh mục
các hợp đồng kỳ hạn.

T F 29 . Hoán đổi tiền tệ có thể được xem như một cặp trái phiếu với mỗi
trái phiếu có mệnh giá bằng một loại tiền tệ khác nhau.

T F 30 . Định giá hoán đổi tiền tệ có nghĩa là tìm tỷ giá cố định của hai loại
tiền tệ. Các tỷ giá cố định này cũng giống như tỷ lệ cố định trên các hợp đồng hoán đổi
vanilla cơ bản bằng các loại tiền tệ tương ứng.

223
lần thứ
10 : Chương 11 Ngân hàng đề thi
© 2015 Cengage Learning. Đã đăng ký Bản quyền. Không được quét, sao chép hoặc sao chép hoặc đăng lên một trang web có thể truy cập công
khai, toàn bộ hoặc một phần.