Компанії «Альфа» і «Омега» прийняли рішення про об'єднання діяльності.

Наступні параметри характеризують компанії:

Показники По компанії «Альфа»
1 варіант
Ринкова капіталізація до оголошення про злиття, млн.
дол. 6
Число розміщених акцій, тис. шт. 150
Ціна акції, дол. 40
По компанії «Омега»
1 варіант
Ринкова капіталізація до оголошення про злиття, млн.
дол. 0,5
Число розміщених акцій, тис. шт. 25
Ціна акції, дол. 20

Компанія «Альфа» виступає ініціатором злиття.

1.Оцінити для компанії «Альфа» чистий ефект придбання (NPV), якщо економія від
масштабу дозволить отримувати після злиття додатковий грошовий потік, поточна
оцінка, якого дорівнює 450 тис. дол., і розглядається варіант придбання компанії
«Омега» за 800 тис. дол. Чи буде користь від злиття для компанії «Омега»
дорівнювати витратам злиття для компанії «Альфа»? Оцінити витрати придбання.

2. Оцінити кількість акцій компанії після злиття, якщо вибирається варіант обміну на
базі співвідношення ринкових цін.

Рішення
1. Як випливає з поданої умови завдання, у випадку злиття цих двох компаній,
економія від масштабу дозволить отримувати після злиття додатковий грошовий
потік в розмірі 450 тис. дол., при цьому ринкова капіталізація після злиття компаній
буде становити: 6,5 млн. дол. (60 + 0,5). При цьому витрати компанії «Альфа» щодо
придбання компанії «Омега» будуть становити 800 тис. дол. Відтак, очевидним є
негативний ефект від такого злиття: витрати суттєво перевищують очікуваний
грошовий потік на 350 тис. дол.
Визначили витрати на злиття з боку компанії «Альфа»:
Витрати будуть дорівнювати вартості ринкової капіталізації компанії «Омега», тобто
25 * 20 = 0,5 млн. дол.
2. Визначили співвідношення ринкових цін компаній в процесі злиття:

1
k = 40 / 20 = 2.
3. Визначили кількість акцій компанії після злиття, за варіантом обміну на базі
співвідношення ринкових цін компаній:
Кількість акцій = 150 + 25 / 2 = 163 штук.