10/10/2020 【基本⽆害】动态理性预期理论与⼴义矩估计

【基本无害】动态理性预期理论与广义矩估计
Original max 量化金融科技前沿 2 days ago

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基本无害的量化金融学（专硕教材）
作者：余颖丰
京东

美国经济学家尤⾦-法玛(Eugene Fama)、彼得-汉森(Lars Peter Hansen)、罗伯特-希勒(Robert

Shiller)因为对资产价格的实证分析获得2013年诺⻉尔经济学奖。

Lars Peter Hansen的得奖理由是利用广义矩估计识别模型参数。

拉 尔 斯 · 彼 得 · 汉 森 （ Lars Peter Hansen ） ， 著 名 拉 尔 斯 · 彼 得 · 汉 森 （ Lars Peter

Hansen），著名宏观经济学家、芝加哥经济学派代表人物之一、芝加哥大学经济和社
会科学资深讲座教授(David Rockefeller Distinguished Service Professor)，专注于

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金融和实体经济部门之间的联系。因对资产价格的实证分析方面的杰出成就，在2013年
与另一位芝加哥大学教授、芝加哥经济学派代表人物之一尤金·法玛和罗伯特·希勒一同获
得了诺贝尔经济学奖。

广 义 矩 方 法 (generalized method of moments GMM) 是 关 于 参 数 估 计 的 一 种 原

理，关于GMM的一般表述是由汉森(1982)提出的。GMM最大的优点是仅需要一些矩条
件而不是整个密度。很多的估计量都可以视为GMM的特例，这些估计量包括普通最小
二乘估计量、工具变量法估计量、两阶段最小二乘估计量、非线性联立方程系统的估计
量以及动态理性预期模型的估计量等，在很多情况下即使极大似然估计量也可看作是
GMM的一个特例。

如果使用GMM对动态理性预期模型进行识别？
这是今天我们需要介绍的。
我们今天还会介绍基本的宏观经济模型以及动态欧拉方程。

约束条件可以由很多不同的经济学理论所构成的假设，比如以下若干公式就是一种经济学理论
的假说，我们不妨称其为：模型I。
模型I

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或者这种经济学模型，我们不妨称其为：模型II

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或者这种经济学模型，我们不妨称其为：模型III

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需要注意的是，James Hamilton的经典教材《Time Series Analysis》中，也有专门

一章介绍了GMM。

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我们下面验证模型II和模型 III 中都有跨期欧拉方程，且形式都类似，即都有

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待续未完

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