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  • Principios Reguladores - Beaumont

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    principios reguladores - Beaumont

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    LOS PRINCIPIOS REGULADORES DE LOS | TITULOS VALORES Ricardo BEAUMONT CALLIRGOS 1 Instituto Peruano de Derecho Mercantil y Gaceta Juridica publican e ‘Tomo II sobre Titulos Valores. Dejo constencia de que es un honor escribir a lado de tantos maestros universitarios y ditinguidos protesionales acerca de un tema dofinitivemaante fascinant. ‘Todos conocemes, desde antafio, los principios juricicos que sustentan « informan a ls titulos valores. Elles son: Incorporacién, Literalidad, Legitima ign, Autonomia y Buena Fe. Bien, empacemos por Ia denominacién. {Es correcto hablar en nuestr épo0a de titulo valor? {Titulo valor no es acaso, desde el maestro Cesar \Vivante, el documento ~soperte papel- que Incorpore un deracho patrimonial que es necesario para que un sujato legitimado pueda ejercer, via una accié) © pretansién cambiaria, un derecho literal en éi contenido? Pero en la vid moderna, zno es acaso verdad que los valores negociables se representann sola en soporte papel sino también en soporte electrénico? Entonces, concit yamos, que la expresién modema de la Goctrina, como vocablo género, es debe ser: valores negociables; os que pueden clasificarse en Valores en Tit, Joo Titulos Valores, a los que denominamos valores materalizacos, y Valore Electrénicos, a los que la doctrina cenomina valores desmaterialzados y | Ley del Mercado da Valores (D.S. N® 033-2002-EF.TUO det D. Leg. N? 65 llama, en tanto tales, Anotaciones en Cuenta y Registro ‘Tratacio de Derecho Mercantil | La Ley N# 27287 de Titulos Valores debi6 denominarse Ley de Valores, Ieeqociables pues desde a! inicio y 2 Ic largo de toda la Ley se regulan tanto los. ‘xdlores materializados como los desmatetiaizados. Conste que en la expos= ién de presentacién de este proyecto al Congreso de ia Republica, que efec- {ué el suscrto, precisé que e3e ara el nombre que correspondia y, por supues- to, recomenddbamos que con cicha denominacién ee publicarala Ley. Grande fue nuestra sorpresa cuando recibimos respuestas como estas: (1) que lo que 88 nos habla encargado era redactar un proyecto de Ley de Titulos Valores y ‘no de Valores Negaciabiles; (2) que el cambio de nombre podia produc contu- sidn en los agentes ecanémicas, acostumbrados & la denominacién Unica 08 “tulos valores’ y, (3) finalmente, que, amplios segmentos de nuestra pobla- cién ne tenian computadoras ni irian a comprender o que son los valores electrénices. Ala respuesta (1) nosotros manitastamos qua hablamos sospechado que «1 Supremo Gobierno no habia advertio la distincién de una expresién con otra, que por lo demas es muy técnica, es decir, la de Valores Negociables versus Titulos Valores, y que en este orden de ideas, ya cue estébames reuni= {dos un grupe de profesores universitaros y abogados consultores litgantes de la materia, no podiamos ser tan mezquines como para afitmar: sinos han padido titulos valores, hagamos solamente titules valores, Era obvio que el ims elemental sentido de responsabilidad profesional nos llevaba a contrbuir ‘con el pais del modo que correspandia, 2s deci, haciendo ne solo los valores materalizados sino también los desmaterializades, y asi lo hicimos, Con rolar ‘ign a las respuestas (2) y (3) entendimos que se trataba de una respuesta més bien politica, o con criterio politico que técnico. Con el objeto de comprobar que a fo largo y ancho de la Ley NE 27267 se ragulan tanto los valores en titulo como los representades por anotacién en ‘cuenta, a continuacién sa transcriben y se comentan sus articules 1 y 2, asi ‘como algunos de sus concordantes, tales como los articulos 29.2.,30.4., 31-1 YS1.2,, 99, 48.2, 56.2 y 56.5. 92.1 b), 109; Ley Nt 27640 que modifica el antfeulo 245; y los articulos 256.3., 256.4 y 255.7. Articulo 1.-Titulo Valor 1.4. Los valores materializados que representen o incorporen derechos patrimonialas tendran la calidad y los efectos de Titulo Valor, cuan 0 estén destinados ala circulacién, siempre que ratinan los requl- sites formales esenciales que, por imperio de la ley, les correspon a segin su naturaleza. Las cldusulas que restrinjan o limiten su cireulacién 0 el hecho de ne haber circuiado no afectan su calidad de titulo valor. ER TS Los prineipios reguiadores de los tiuloe valores 1.2, Sie fatara alguno de los requisitos formaies esenciales que le co rresponda, el documento no tend caracter de titulo valor, quedan- oa salvo los efectos del acto juricico a los que hubiere dado origen su emisiin o transferencia". ““Articulo 2. Valor Representado por Anotacién an Cuenta, 2.1, Los valores desmeteralizados, para tener ia misma naturaleza y etec- tas que los Titulos Valores sefialadas en el Articulo 1, requieren de su representacion por anetacién en cuenta y de su registro ante una Instituelén de Compensacién y Liquidacién de Valores. 2.2, Lacreacién, emisién, transmistin y registro de los valores con repre= sentacién por anotacién en cuenta, asi como su trensformacién a valores en tule y viceversa, 9 rigen por la lay dela materia; y por la presente Ley, ea todo aquello que no resulle incompatibie con su raturaleze, 2.3. La representacion por anctacién en cuenta comprence a iatotalided de los valores integrantes de la misma emisién, claso 0 serie, sea que se traten de nuevos valores o valores axistentes, con excepcién de los casos que sefale la ley dela materia. 2.4, La forma de representacién de valores, sea en titulo 0 por anotacién en cuenta, es una decisién voluntaria del emisor y constituys una con= dicién dela emisién, susceptible de modificacién contorme a ley" ‘Con relactén al articulo primero, queda claro (1) que todo valor material- zade 0 prepiamente titulo valor, contiene 0 representa, uno de los dos, dere- cchos patrimoniales. Por ejemplo, la letra de cambio, ei cheque y el pagaré, contienen dereches patrimoniales; en cambio, el warrant, (a carta de porte y el ‘conccimiento de embarque, sola representan derechos patrimoniaies. Prec -siones interesantes. (2) Que el ttulo valor tiene vocacién, apttud o capacidad crculateria pero que no Inexorablemente tiene que, 0 doba de, circular. Es més, el ariculo 43 regula la cléusula "No Negociable" y sus efectos; y fos anticuios 190 y 194.1. b) definen alos Cheques intransieribles y Cheques Giro, respectivamente, los que desde su nacimiento, insercién de cléusula o par definicién legal, no tienen dicha capacidad circulatora. (3) Muy acertada la decision cel legislador de referir que la inclusidn de clausulas que timiten 0 rostrinjan la cirulaciin o la cta de que, el hecho de ne haber circulaéo no afecta su calidad de titulo valor, porque mas de una vez habfams sido testi- {08 de las arguoies utilizadas por algunos colegas en el sentido de negar la calidad detitulo valor, antafio, cuando un cheque, por ejempio, era emitide con cléusula "No Negeciable’, silos libros de coctrina indicaban como caractoristi- 208 clementalea do loa ttuloe valores su calidad y capacidad cioulatoria. Sino ‘ra propiamente un titulo valor, coémo la fiscalia provincial pocia denunciar o\ 71 ze ei ezzece panel pertnente pot ol dei de “tbramiento indebido" presen ‘te & Stuzcién de carencia de fondos para atender su pago? (6) En el segun- 0 parcafo del anicuic 1 se formula la precisién de fo que denominamos rela~ cién causal distante y ciferente de la relacion cambiaria. Ala primera también la doctrina llama relacion basica, fundamental, primaria o subyacente; mien- tras que a la sogunda, relacién secundaria, derivace o yuxtepuesta. Lo que dice la Ley es que si al ttulo valor le fat alguno ce ios requisites formales eseneleles el documento ne tiene carder de ttl valor (no hay relacién cam- biaria), quedando a salvo los efectos cel acto juridico a los que aio origen su ‘emisign o transterencia (relacién causal): 8s convenient precisar que la ex ‘copcién a esta regia la encontramas en los artculos 247.2 y 252.2 reativos al ‘conoeimiento de embarque y carta de porte, raspectivamente, en los cuales 89 afiema que la omisién do una o varias de las informaciones qu a ley ordena ‘deban contener estos ttulos, no afectan la validez juridica de estos; ni ado- més, la nulidad ce alguna estipulacién contleva fa nulidad del titulo, al que mantiene los derechos y obligaciones que segtin su contenido le correspon- dan. (5) Los valores desmateriaizados se registran en una Insttucién de Com- ensacign y Liquidacién o@ Valores, ICLV. En Lima tonemos una dependencia, de elias, denominada Caja de Valores y Liquidaciones, CAVALI. En todo fo atx nenta aia creacién, emisién, vansterencia y registro, estos valores desmatoria~ lizados se regulan por a Ley dal Mercado de Valores (0.5. N#039-2002-ER.TUO dol D. Leg. N? 861) y sus modificatorias. (6) Quede claro que la forma ce representacisn de los valores es un decisién libra y soberana del emisor, sus ceptible de modtficactén con arregio a Ley. "99,2. Para que la transferencia del titulo valor nominative surta afacto fronts 2 terceros y trente al emisor, la cesien debe ser comunicada a ‘ste para su anotacién en la respectiva matricula; 0, en caso de tra~ tarse de valor con rapresentacion por anoiacién en cuenta, a cesion ‘debe ser inscrta ona Institucién de Compansacién y Liquidacidn de Valores correspondlant; sin perjucio de la limitaciones 0 condicio- nos para su translerencia que consten er el texto del ttulo o en al registro respective". 20.4. Ena transferencia de los valores con representacién por anotacién ‘en cuenta, s@ observard la ley de la matera” "91.1. Elemisor 0, en su caso, la Insttucién de Compensacién y Liquida- ign de Valores ceberd anotar la transferéncia on a respectiva matt- cua o registro, en mérito al documento en of que conste la transie~ rencig, con la firma del cedente y demas informacionas y formalida- des sefialadas on al articulo 20, 21.2. Salvo pacto en contrario, los gastos derivados correspondientes ala _anotacién en la matricula o registro yal ctergamiento dei nuevo titulo ‘06 la constancia de inscripcién en is insitucién de Compensacién Los principios reguledares de 10s titulos valores ee yy Liquidacién de Valores respectiva son de cuenta del cesionario 0 ‘adquirente, En el caso de los gastos y pagos que correspondan realizar a favor dela Institucién de Compensacién y Liquidacion de Valores, se observardn las dlsposiciones lagales sobre la materia" Como se puede apreciar, la Ley de Titulos Valores ha sido sumamente respatuosa de la Lay dal Mercado de Valores. Es a esta yno a aqueliaalaque le corresponde la ragulacién de todo lo concemiente al insttuto de Compensa~ cidn y Liquidacin ce Valores, a las Anotaciones en Cuenta y Registro, alos ‘coquistos, alos gastos, a las constancias y a todo fo que le es afin o conaxo. ““articulo 33.- Responsabilidad por el registro y anotacién de dere- chos | emisor ola Insttucién de Compansacién y Liquidacién de Valores que haya hecho las anotaciones sobra la transterencia o constitucién de dare- ‘chos en la matricula 0 en el registro respectivo, observandso lo sefialado enios artioulos 29 al 32, queda bre de toda responsabiiad, salvo que se ddemuestre que hublere actuado de mala fe". "48.2. Las oldusulas especiales deberdn constar expresamento en cual- quior lugar del documento 0 en hoja adherica a i, para suri efec to frenta a las obligados respectivos. En el caso de los valores con reprasentacién por anctacién en cuenta, los pactos y cldusulas es- peciales deberdn constar en el registro respectiva” “56.2. Para que dichas garantias surtan efecto en favor de cualquior te rnador, dabe dejarse constancia de ello on el mismo tito registre respective" "56.5, En la constitucién y ejecucién de garantias de valores mobillarios do valores con representacion por anotacién en cuanta, se obser ‘varan ademas las disposiciones especiales que sefialen las leye: de la materia’ “92.1. Eltenedor puede reclamar del obligaco contra quien ejercita la ac ign cambiaria: wy ) Los intareses compensatorios mas moratorios que se hubiere ppactaco segin al texto dl tuo valor 0 dal respective registro; ‘en su defacto, los intereses legales a partir de su vencimiento; “Articulo 109.- Peticionario no Inserito Si en el caso del titulo valor nominative a.que se reflee al Articulo 108 « hombre del peticionario no apareciera inscrito en ei registro, matricula talonario del emitente u obligedo, para lograr su ineficacia u obtener $ duplicaco se procederd conform al Titulo Segundo anterior, notficdndos De ‘TFatado de Derecho Mercantil necesariamente 2 quien estuviereinscrito come tit, propietarioo bene ficiario del titulo valor en el registro, matricula otalonario" ““Ley27640.-Ley que modifica la Ley N*27287 —Lay de Tituios Valoret Articulo Unico. Adicién Incorpéranse como pérratos 245.4 y 246.6 de la Ley N° 27287, Ley de Titulos Valores, los siguientes textos: 245.4. EI Titulo de Crécito Hipotecarlo Negociable podré también emitirse bajo el siguiente régimen: 8) Con osin intervenecién de notario pabiico, puade sar emitido por las empresas del Sistema Financiero Nacional, u otras entida: ‘ces que autorice la Superintendancia, acreedoras ono, cuancc ‘a garantia hipotecaria que respalde su crécito se encuentra vaya a ser inscrita en el Flegistro Palco, () 2245.5, E1 Titulo de Crédito Hipotecario Negoctable, sea emitide pet el Re: isto Public, 0 por st acreedor con o sin intervancién de notarlo Puede también ser representado mediante anataciones en cuente Sin que se requiera de la previa emisién de un titulo fisico, de acuer do a las cisposiciones complementarias que se omita. A partir de registro contabie on la Institucién de Campensacién y Liquidacién, le tiulardad det erécito y de la garantia hipotecarla correspondardn ‘quien aparezca insctito como propietar'e del Titulo de Crécito Hipo- tecario Negociable en tales registros, Asimismo, la transterencia de feferido titulo valor, conjuntamente con los derechas que confiere, ‘operard mediante anotacién en cuenta. CONASEV queda facultada ara expedir las disposiciones complementarias aplicables a la re- presantacién del Titulo de Crédite Hipotecario Negoclable mediante anotacién en cuenta’. E! gremio de profesionales, en goneral, y el da profesores de la materia ‘mercanti y bancaria sabemos que el autor intelectual dal ttulo de erécto hipo- tecario negociable es el reconocido catedratico Or. Rolanda Castalares Agui lary a no dudarlo, | nabria pensado que’l igual qua la led de cambio, al ‘cheque y el pageré, el valor negociable bajo comentario solo seria emitide an soporte papel, es deci, en titulo, sin sospechar que el legisiador podria atre- vverse a regularo, desmaterializado, por anotacién en cuenta, porque de he- berlo intuido, a ests valor no le habria llamado titulo de crédito hipotecaric egociabie, sino valor de crédito hipotecario negociable, valor que, ahora sf, podria representarse nor anctacién en cuenta. La afimmacién dada porel lags. lador de que este MIulo de crécito puede emitrsa con representacién electron a, romoe todas nuestras alirmacionos anteriores y se encuentra refida con Los principios reguladores ce los titulos valores ‘mayoria de la doctrina que trata sobre el particular. A nuestro mado da ver, legislacor debié, primero, cambiaria ol nombre al tfulo valor y luego fomar la dacisién de validario electrénicamente. “255.3, Puodan emitise en ttulos o mediante anctacién en cuenta, Para la.conversién de una a otra forma de representacion, se observa- ‘la ley de la materia. 255.4, Elrégimen de representacién de valores mobiliarios mediante ano- tacién en cuenta se rige por la legislacién de la materia, y ls son aplicables las disposiciones que contiene el Lioro Primero y la Presente Seccién, en todo aquello que no resuite incompatible Con su naturaleze. () 255.7. Cuando se trate de valores mobilarios representacos mediante anotaciones en cuenta, os certfcados de ttularidad emitidos por la respectiva Insttucién de Liquidacion y Compensacién de Valo~ res tendrn 6! mismo mérito elacutivo sefialado en el pérrato an- terior” |. PRINCIPIO DE LITERALIDAD Debemos recordar, en lo tocante al tema en referencia, lo dispueste por ‘ol articulo 4 de la Ley N® 27287, y algunas de sus concordantes, entre las Principales los aticulos 9, 13, 48.2 48.4., 65.2., 92.1 b), 128.1., qua raspec- tlvamente, expresan: “4.1, texto dol documento determina los alcances y modalidad de los ‘derechos y obligaciones contonidos en el tulo valor o, en su caso, fen hoje adherica a ei. a) 4.3. Los derechos y obligaciones que se establezcan conforme aia ley de la materia con relacién a los valores con representacién por anotae cin en cuenta, bajo responsabilidad del emisor y en su caso de la Ihstitucién de Compensacién y Liquidacién de Valores, deberén ser insertes en los respectivos revistros, surtiondo pleno efecto desde su inscripcldn. Al respecto, entre la relacién del contenido formal y Iteral que debe te- ner una letta de cambio a que se reliere ol articulo 119.1. dala oy y sus con- ccordantes, 120 a 123, apreciamas solo algunos requisites esenclalos cuya fal= a0 detect invalidaria el documento en su calidad de titulo valor, mientras que ‘otros requisitos no tienen tal exigencia 0 calidad de esencial, porlo que su falta \2 Los principios reguladores de les titulos valores 82 Peace, 9 =s sutsanctis 0 prestindbie, on ios términos que las normas prectacas io estatiacen. Puece ademas agregerse en el texto de la letra do Serbo, czas informaciones da distnto orcen y alcance a los sefialados en s@ articuto, sin que ello afecie la calidad del titulo valor, en la mecida en que porlo menos tenga todas las formalidades exgldas coro esenciales o infalta- bies. Alrespecto, debemos sefalar que el hecho de quela letra de cambio sea Ln titulo valor abstracto, no significa que exista prohibicén para incorporar en ‘su texto referencias al negocio juridico que le dio origer. Bien pocria hacerse referencia a tales causas, como oturre por ejemplo en el caso de las letras de camo que se emiten en representacién de saldos deudores en cuentas co- rrientes en las que por mandato ce la misma ley es obligatorio serialar tal tigen 0 causa de su emisién. Ast, el hecho de ser abstracta y no causal, significa que en la letra de cambio no 8s necesario ni constituye obligacién legal, ndicarto, siando suficiente que altitulo valor tengatas informaciones que ‘sofala su articulo 119.1. para tener la calidad legal de letra de cambio, salvo ‘que por ley expresa o acto voluntario de las partes se incorporen mayores infor- ‘macionas, lo cual no afecta su validez como tal. Conste, par dtimo, que al mis ‘mo formato estandarizado aprovado por la Superintendenefa de Banca y Segu- 03, y que es de uso, practicamente unforme o universal en nuestra patria, iene lun recuadro en la parte superior que dice "Referencia del Girador’, espacio que puede destinar este para anotar al nimero de la Factura o Guia de Despacto de la mercaderia vendida o remtica, es decir, referencias causales. Et distinguido profesor univarsitario y estudioso da la materia Dr. José ‘Antonio Silva Vallejo ns refiore en su interesante articlo escrito en el Libro Homenale al maesiro Ulises Montoya Mantredi que Hans Liebe en 1843 expu- ‘30 6! principio de formalidad que caracteriza al Derechc Cambiario, asi como Jos fundamentales principios de iteralidad y abstraccién que caracterizan ala cobligacién cambiaria y que la escuela alemana desarrolié cuicadosamente, En ‘efecto, la caractoristica fundamental do la escuela alernana es el alto grado de abstraocin, de racionaliamo y de especulacién teérica en el Derecho Cambiar rio, de tal suerte que la Teoria General y os fundamentos del Derecho Cern- biario son de neta inspiracién germédnica. ,Cual era la naturaleza juriica del Derecho Cambiario antes? Los comercialstas dal derecro comtin, Benvenuto ‘Steacea y, sobre todo, ! genovés Rafael de Turri consideraron que el funda- mento da a obiigacién cambiaria era de naturaleza consensual atribuyéndose al titulo una funcién meramente probatoria de un contrato literal de cambio trayecticio, surgido y generado de un pactum de cambiando. Queda sentado {ue la historia del Derecho Cambiario surge en la Italia medioval y que el of gen de la latra de cambio, asi como del contrato de cambio trayecticio que explica su naturaloza jurcica, estén referides a un surgimiento y desarrollo auténome de las otras figuras contractuales de! Derecho Privado. El funda ‘mento contractual de Ia letra de cambio, la institucién rs tipica del Derecho Cambiario, se mantuvo incélume a lo largo de ios siglo, hasta la rrupeién de ‘ese gran best seller que {ua el itro "El Derecho Cambiario y las necesidades del negocio de cambio en el siglo XIV", de Karl Eine, profesor de la Univers dad de Leipzig, 1899. En cicha obra, esta planted y prociamé su decttina, s {gin la cual la cambial es ol pape-moneda del comerciante. En alla, al suscrl tor emite una promasa dirigida’al publica, de pagar de conformidad con le cléusulas insarlas en el titulo. Y para que en el public sura la confianza ¢ {ue la promesa ser mantenia, es nacasario asegurar al poseedar un der cho auténomo, aquello que no puede hacerse en donde la relacién entre suscriptory el primer tomador sea concebida como un contrato, debiéndos fen consecuencia sostener que ol primero da los poseedores trasmite a le siguientes un deracho en todo y por todo igual al suyo. Para asegurar al poses ‘dor un derecho auténomo, no se debe hablar de contato, y a promesa det concebirse como acto unilateral. Segiin De Semo, este apart tue decisive: el concepto de unilateralide hha demoiido radicalmente las teorias contractuales. Segin el profesor Oswe co Gémez Leo de las universidades de La Plata y Buenos Ales, la toorla ¢ Einert puede reducirse a cuatro principios fundamentales: La letra de cambio es el papel monieda de los comerciantes; 2. Eltftulo no 6s un simple documento probatorio. Es un documento constt tivo; 8. Lalatra de cambio es independiente y autsnoma del negacio causal qu origina su amisién; y 4. Laletra de cambio consituye una promesa abstractay urilateral de pag Alrigita at pOblico y que no es producto de un contrat con una persor detorminada, En todo caso, se trata de un negocio unilateral eazac cum incertam persona como yao habia entrevsto Sevigny. La vida econémica modema, dacia Tl Ascarelf,serfa incomprensio sina donsa red de thulos de crédito, Gracies a ellos el mundo maderno pusc ‘moviizar sus propias iquezas y el derecho consigue vencer temo y espaci Pero no basta que el titulo llegue a manos de un tercere logitimado pa acrecitar la transterencia del derecho endosado: se pracisa que este terce: haya adquirido la posssién de buena fe, Este es ol aporte de Samual Griinht profesor de fa Universidad de Viena. Et profesor José Antonio Silva Vallelo retiere "hemos desarrolado es principio en la jurisprudencia cambiaria nacional en sendos fallos, Recuerc lun caso en el gue intervine como vocal dirmante en la Cuaria Sala CW ¢ 1981 a ralz de una disidencia, posteriormente concardada entre los sefiort Ortiz Acha, Roncalla y Casillo. La Corte Suprema por elecutoria del 21 junio ce 1982 deciard no haber nulidad en la sentencia de vista que, coat mando la apelaca, deciaré infundadas las demandas acumuladas sobre pag ‘Tratado de Derecho Mercantil inciplos reguladores de los ttulos valores de célares on los sequidos por ol Sanco de Crédit Industial de Espafia con Manutacturas Pyma S.A, Setretaba de contraponareprnciie de ia buena fe eles tulos valores conta a abstraccibn cambiar, ia autonomia ya itaralt {a6 qua rigen la relacén carla. La Corte Suprema en Ia chad ojacutoria Ssostuvo lo siguiente 'Y CONSIDERANDO: qual cicunstancae inharentes a la emisién do la cambiai de foes 19 estwo rodeaca de hechos ates que rrotvaron, ineuso, a proceso pers «ue 88 retire el cusdera acompahaco segue en Madrid: quo os evidents cus el Banco de Créditoindustal de E=- Dafa adquiré ia cambal a sabiendas an dafo del sceptante: quo sionco asi no resulta exgbe la obligacién puesta a cadre, DECLARARON... ot’ So ratabe a estabecer a ineicacia de a obigacién cambiara cuando esta surgia dane trode un for crminsdetraudstori, plenamanta protado por el arto de una sentenciasjscuteriaca por la Corts de Casacién espafola que condond aos principales sujatos dol elacin cambiaria como autores del daita de estafa. Poctant, en fa apcacién del principio aus omnia corumpty da \ateota de ta buona fe, nuestra Corte Suprema yaa sentado dotrina jursprucencal en talsemtido™ Il. PRINCIPIO DE INCORPORACION En cuanto a los fundamentos del Derecho Cambiario taiano, estos fus- ron expuestos por Le6n Bolatfio en su famosa y conacida "Parte general. Tomo 1", quien sostiene: “EI ttulo cambiarioincorpora el créito de a euma debida en dinero, incicada en el mismo. Destinado a circular, con la creacién de relacio- ‘nes auténomas (los endosos) separadas entre ai y dela ralacién fundamental (ta causal de a deuca), es necesario y es suficiente que la obligacion de pagar, (9n su expresién feral, sea incondicicnada. Las cléusules dea relacién que ha dado lugar a olla pueden constituir materia de excepcién, si son oponibles, pero no quitan a la letra ds cambio el carécter de crédito incondicionado, y ‘como tal valido y sjecutivo. Todo poseedor, por ser de presunta buena fe, es Jegftimo; y la letra de cambio es suya porque Incorpora, y no simplemente documenta, ol derecho patrimonial que en olta se realize. Dice la célebre definicién de Vivante que “el iulo da ordcito es un docu- ‘mento necesario para ejercitar el derecho literal y auténomo expresado en el mismo”. Se dice qua el derecho expresado en el titulo ¢s literal porque su texistoncia se regula a tenor del documento; se cice que el derecho es auténo- ‘mo, porque el poseedor de buena fe ejercita un derecho propio, que ne puede sor restringida 0 destruido en virtud de las relaciones existertes entre los ante rlores poseedores y el daucor; y se cice, por titima, que el ttulo as el dacu- mento nacesario para ejercitar et derecho, porque, en lala el lulu wristy, acraador debe exhibirlo para ojercitar cualquier derecho, tanto principal como ‘2ccescrio de los que en 6! se contienen, no puciendo reelizarse ninguna moci- Bal ficacién er los efectos dal titulo sin hacerla constar en el mismo. Alfredo Rocco plantea la necesidad de una construccién juridica de la ‘cambial er blanco impuesta no solo por exigencias taéricas, sino también, por razones pricticas de la mas alta importancia. ¥ afiadia: Para nosotros el pro- blema fundamental, todavia no resuetto, es el de la justicacién legal de la validez cambiaria de un titulo emitido en blanco y camplatado después ce su ‘emisién, La unanimidad con que la jurisprudencia ha acogido y reconacido ‘ste instituto no cispenea a la ciencia de investigar su fundamentacién juricia, La urisprudencia continda sosteniendo el efecto de un mandato conteride por i suseriptor del médulo en blanco al omador. Segur Lorenzo Mossa, os tftulos de crédito son papeles 0 documentos {ue llevan en sf un valor econémico y juriico, porque el papel contiene un derecho real o da paticipacién social, 0 exprasa una obligacién o promesa formal y rigurosa. El valor no existe sin el documento, El valor no existe sino en cuanto el rapel concentra en sf el derecho’. He aqui algunas pinceladas del pensamiento de Messineo, €l thulo de crédito es documenta constitutive; que al derecho de crécio esta conterice en ol titulo, para indicar el fendmeno de fa denominada incorporacién de derecho en elittulo; esto es, ei derecho es identificado 0 compenetrado on el dooumer {o hasta ef punto de formar cuerpo con él, con las consecuencias siguientes 1. Que 62 adquiere el derecho nacido dal dacument 2, Que can la transferencia del documento, se transtiere necesariamenta al erecho cartular; 3. Que sin i presentacién del documento, ne puede dbtenerse el cumpli= rmianto de ia prestacién; 4. Que la destruccién del documento puede importar pérdida del derecho cartularsy 5. Ultericr consecuencia do iaincorporacién es que la pranda, el secuestro, el embargo y cualquier ott vinculo sobre el eréxito no tienen efecto, sino afectan también al titulo. I. PRINCIPIO DE FORMALIDAD ‘Segdn De Sema, e! titulo de crédito aparte de ser un documento especial ‘8 también un documento formal que obedace a los requisites de forma pres- rites por la ley bajo conminacién de la invalid del ttule como tal. No basta, por tanto, a esoritura, sino que son necesarias todas las indicaciones que la ley requiers para que el titulo de crédito asuma un datarminads tipo y pueda 45) Los principio reguladores ee los titulos valores Sw Se = cence pear tomer dbagee Ba eicacia que la es propia. corre oe teeraicad std consagrado on ol aisle 624 do proyacto 2 Cacige se Gomera tater en os aoulos 23 deta Lay N" 16687 yon ‘odo 4 ce a Loy NF 27287, cepin fo cuales “al texo do documenta etsminalos avancesy modalcad da ls derechos obigaciones contends Sn tuo valor, Segur be Samo, “a iereicas Sl thao signtica ue oso Contione una oblgaeion y un comtespondientaGerecho conforme al tenor del ocumentt El derecho conterido por el ttulo de crédito al poseador legitimo es tam- bién auténomo, 6s decir, inmune a las excepciones oponibles por el daudor @ los pracedentes poseedores. La conterencia de Ginebra se encontsé en materia de cambial en blanco, frenta a sistemas legislativos enteramente diferentes, algunos de los cuales ‘acmitian oxplicitamente el insituto, ast la ley inglesa, la nortaamaricana, la hdingara y la austriaca; otras, enfin, con su total silencio lo repudiaban sustan- cialmente. Correspondis a la delegacién tallana el mérite de haber inducido a la conforencia a madiar sobre la cuestin, Podemos definir a la cambial en blanco como la letra de cambio, privada, fn al acto de su puesta en circulacién, de uno o més recuisitos esenciales no integrables por presuncida de la ley, pero que lleva la firra de por lormenos un ‘obiigado cambiarc, y ser susceptible de ser complatada por el tomador 0 por ‘otro tonedor antes de a presentacién para el pago. Elfendmeno del documen- {9 en bianco no solo tiene aplicacién en materia cambiara; el fonado de oual- {uier documento firmado en blanco debera hacerse respstando las relaciones {que ligan al suscriotr, basdndose en lo que se denomina "iz convencién ce llenado” la que e! tomador del documenta debesatenersa, pudiendo esta con- vvencién sertambién cedida a un tercero. En este caso elcesionario deberd, al efectuar al llenado, taner on cuenta esta convencién. {Cul 2s la opinin del profesor Fert sobre la cambial en blaneo?: Se ojo ‘que la letra de cambio en bianco no es una verdadera letca de cambio mientras ‘no haya sido debidamente llenada y, por io tanto, la crculacién de la letra de cambio en blanco no es mas que circulacién por efecto de cesin, del negocio subyacenie, Se sostuvo que la letra de cambio en blanco, de otra pare, es una letra de cambio incompista, y por lo tanto, sibien surge una obligacién cambie- tla desde la creacién, sin embargo, no se verifica el efecto de la autonomia da la posicién de cada uno de los poseedores hasta que ia letra do cambio esté completa. Finalmente se afirmé qua lalatra de cambio en blanco es una verde ‘dora lotra de cambio, aunque incompieta, y como tal, productora de todos los efectos tipicos aun en el ambita de la circulactén, con relacién ales elementos {de los cuales esté provista desde su inicio y que, poro tanta, solo can relacién ala parte de la declacacion en bianco el portadior no estarla epayado pr los Principios de los titulos de crédito y su tutola se darfa en los limites de k acuerdos de complstamiento, Antonio Pavone La Rosa sostisne que la deciaracién cambiarla puede s. ‘formada en via sucesiva, aunque esta formacién debe conectarse con la oxi tencia de un poder de llenado atribuido por el emisar al tomador dal titulo. Y¢ todo caso ¢!titulo debe contener alguns requisitos minimes, sin los cuales r 6@ tencifa una daclaracion cambiarla en formacién, sine un documento r ‘Susceptible de generar una obligacién cambiaria. La cambial, para ser suscey tibie de completarse, debs contener por lo menos la suscripcién del creade = 8misoF 0 girador, y la promesa ola ordan de pago con fa meneién del cardct cambiario de la declaracién. CAS N* 1569-96/Lima, *.. Habléndose establecido una excapcin det vada do relaciones personales, entre tenedor y aceptante, ya no sc aplicabies los principios de incorporacién, teralidad, abstraceién y aut nomia.. Lima, veintiséis de noviembre da mil novecientos noventiocho. La Se Civil de la Corte Suprema de Justicia, er la causa vista en audiencia: MATERIA DEL RECURSO: Se trata dal Recurso de Casacién interpuest Por don Ricardo Felipe Bajak Miranda, contra la sentencia de vista ¢ {ojas viento ochantidés, su fecha veintcinco de maya del presente aru {que revocando la apelada de fojas ciento cuarentinusve, de fecha trent {98 enero del mismo afio, que declara fundada la contradiccién @ improce dente la demanda; con lo demas que contiene, 2, FUNDAMENTOS DE RECURSO: Por Resolucién de esta Sala Suprema, del veinttrés o@ jul dol presente afo, se ha deciarado procedente el recurso por las causale ‘contanidas en ios ineisos primero y segundo del artculo rescientos ocher tiséis de! Cécigo Procesal Civil, esto es, la aplicacién indebida de los a {feulos dlaciocho y veinte de la Ley de Titulos Valores, desde que las cart les cumplen con los presupuestos iegales pese a lo cual sostiene | Sala de Instancia que caracen de mérto ejecutivo, tuncandose en que « Coincidir ol girado y aceptante con el acceedar y deudor, debs exist | ‘causal obligacional; y la inaplicacién de los articulos primero, segunck ssesentiuno, sesentitrés, noventicuatro y cionto veintidés de la Ley de Tit Jos Valores, quo determina ia naturaleza, requisites y afectos del ttul valor que son la autonomia, abstraccin cambiara, incorporacién y litere lidac. 3. CONSIDERANDO: Primero.- Que la sentancia de vista ha este blecido como cuestién factica que fas letras ce camo puesias al cobr ‘59 gitaron a consecuencia de un contrato de compraventa que no llegé Cconcretarse, por lo que el demandado no adeuda procio alguno que pt iera representarse en cambiales y no puede obligarsele a pagar una det dda que no existe, y siando que el tenador y aceptante de las lotras son ¢ pu ‘Tratado de Derecho Mercantil _acraedor y deudor de la relacion causal, dela que se derivé la emision de ‘dicho documento, en virtud de los principios contenidos en los articulos sétimo dal Titulo Preliminar del Cédigo Procesal Civil y sétimo del Titulo Preliminar del Cédigo Civil, ha aplicado los articules cieciocho y veinte de la Ley de Titulos Valores, para declarar que is titulos valores de fojas res y cuatro carecen de causa legitima, Segundo.- Que en casacién no se puede revaluar la prueba; ni modificar la cuestién féctica establecida en el proceso, porlo que la daclaracion de impertinencia de dichos cispositvos rho puede ser amparada. Tercero.- Consecuentemente, habiéndose estar blecido una excepcién derivada de relaciones personales, entre tenedor y aceptante, ya no son apiicables 1s principios de incorporacién, Iteralided, abstiaccién y éutonomia, previstos en los artfculos primero, sequrido, se- ‘sentiuno, sesenttrés, setentiuno, noventicuatro y ciento veintidds de ta Ley de Titulos Valores, y carece de sustento a denuncia de su inaplica- ‘Gdn. 4, SENTENCIA: Pot las corsideraciones anteriores; deciararon IN FUNDADO el Recurso de Casacién interpuesto por don Ricardo Felive Bajak Miranda y, en censacuencla, NO CASARON la sentencia de vista de fojas clento ochentidés, su fecha veinticinco de mayo de mil novacien- tos noventiocho, CONDENARON al recurrento al pago de la mutta de cos LUnidades de Relerencia Procasal, asf como al pago de las costas y cos- tos originados en la tramitacién del recurso, EL VOTO EN DISCREPANCIA DEL SENOR CASTILLO LA ROSA es como sigue: CONSIDERANDO: 1") Que, habiéndoss invocado las causales de aplicacién indebida y la inaplicacién de normes de derecho material, os ‘tencible hecer previamente un examen de las normas cuya inaplicacién ‘20 denuncia; 2) Que, los titulos valores se rigen por el principio de la ‘abstraccién cambiaria, on virud doi cual queda establecido que las letras, ttre otros titulos valores, son instrumentos carentas de historia y para su cobranza en accién camblaria no depende de la causa que heya dado origen a su emision; 38) Que, en el presente caso, se ha entablado la ‘2ocién cambiaria directa en la via del proceso ejecutvo y son aplicabies al {Caso de autos las normas que contienen los principio juridicos de incor poracidn,lteralidad, abstraceién y auténoma cambiar de os titulos valo- Fes, requiddes en ios artfoulos primero y segunco de la Ley niimero dieck ‘3418 mi quiniontos ochentisis, asi como os articulos sésentiuno, sesen- titrés, sotentiuno, noventicuatro y clento veintidés dela ley acotada, reteri- dos a las formalidedes de la latra de cambio y ejercicio de acciones cam- biarias; 4) Quo, a mayor abundamiento, cabe indicarse que la causa del ‘ito de las letras es la Gevolucién de la suma dada en parte de precio do tun bien, cuya venta no se realiz6; 5) Que, la Sala de Mérito se aparta del Cardoter y efectos leyales de las letrao recaudades con la demanda; apl- a indabidamente los articulos dleciocho y veinte de ia Ley de Titulos Va- lores para rechazar a accién cambiaria materia de autos, y deja de aplicar los otros articules indicados sobre la naturaleza y efectos del thulo valor; Los principios reguladores de los titulos velores 8) Que, por tanto se han dado ies causales de casacién previstas en los Incisos primero y segundo del artculo trescientos octientisdis del Céuigo Procesal Civil, sobre aplicacién indebida e inaplicacién de normas mate- ‘ales; correepondiéndole ala Sala Chil Suprema pronunciarse de confor ‘midad con el nciso primero del articulotrescientos noventiséis del Cédigo Procesal Civil por las consideraciones precedentes Mi VOTO es porque ‘89 daclaro FUNDADO el Recurso de Casacién interpuesto por Ricardo Felipe Bajak Miranda; en consecuencia NULA la sentoncia.ce vista de {oja ciento ochentidés, su fecha veinticinco de mayo de mil novecientos ‘novertiocho y actuando como sede la instencia CONFIRMARON la sen- tencia apelada de fojas ciento cuarentinueve, su fecha treinta de enero del ‘mismo afio, que declara INFUNDADA la contradiccién y FUNDADA la cdemanda; en consecuencia, pros/gase la ejecucién forzada hasta que el ejecutedo cumpla con pagar la summa de quince mil seiscientos ochenta dolares o su equivalonte en moneda nacional; con lo demas que contiene. IV. PRINCIPIOS DE AUTONOMIA, LEGITIMACION Y BUENA FE Adicionalmente ala incorporacién y a la circulacién, existen otras caracte- risticaa y/o prinetpios [uridicas que informan y sustontan a os titulos valores, 2 ‘saber, la autonomia, la legitimacién, la logalidad y ia buena fe. Por la autonomia, el tenedor del thulo valor aparece acreedor originario el cbigado y no como un sucesor de quien lo precedié an la ttularided de! documenta, Como sefiela Pefta Nossa: "La autonamia significa que la posi ‘dn juridica de las partes y los derechos que se transtieren en la seria de telaclones cambiarias generadas por el proceso de circulacién de un titulo ‘valor, son indopencientes entre sl, La autonomia permite quo el derecho ad- Quirido sean muchas ocasiones de superior categoria, como cuando el dere cho consignado en un titulo valor 0 el tulo mismo estaban viciados por una ‘causa de nulidad en el momento de transterrse el derecho, el adquirente del ‘mismo lo adquiere totalmente sanead, rompiéndose con el principio del dere- cho evil en el sentido de que nadie puede transmitir mas derechos de los que tiene; en materia de titulés valores sf se puede..." La legtimacién supone, en su aspecto activo, gus ol ttular del derecho: puede exici el cumplimiento al obligado por ol solo hecho de tanerlo, de po- ‘seerlay, en gu aspecto pasivo, que ol obligado se libera de su obligacién por ‘cumplrla prestacion frente al tenedor del documento, siempre que este tenga I PERAROSER unanc.“Crsoon orale’ Tei, San Fe, 192.786 18 eearerarcis egtere. ata itera configura a caracteristca dela buenate del wee ‘Asi, ‘a logitaci6n 9s la tacultad que tiene el titular del derecho incorpora- do al documento para ejarcerio. ‘Segun se aprecia, la ley impone requisites de forma a los ttulos valores, pero como dastaca la dectrina, entre ellos también se cistinguen formalidades Ssenciales y no esenciales. Las primeras son de cardcter ad solemnitatom porque su ausencia puede acarrear Ia nulidad dal documento como tituo valor, fniontras que las segundas son solo de carécter ad probationem, porque su ‘ausencia no anula el documento como titulo valor, sino le hace perder su des- tino circulatosi, dejando subsistente la obligacién nacica en el acto juricioo que dio origen a la emisién o transfereneia dl titulo valor. De ahi que el inciso 1.2 de este primer articulo preseriba que ‘Sile faltara algunos de los requisites formales esenciales que le corresponda, ei documento no tendr cardcier de fitulo'valor, cuecando a salvo los efectos del acto juricico a fos que hubiere dado origen su emisién o transferencia”. En similares términos se expresaba el segundo parzafo del articulo 1 de la ALTV. “Todo titulo valor se emite 0 se trasmite obsdesiendo a una motivacién 0 causa generatriz, que, aunque ella no se reveia en detorminada clase de tit Jos, permanece en forma subyacent. La ley trata esta materia que concierne propiamente a ios thulos valores crediticos. La cireulacién de astos tituios 50 {aclita por ser documentos que contienen darachos abstracts, desprendidos ¢ indicectamente eislados de sus causas orinerias por las que habfan sido 0 vvenian a ser negociados, En el mercado se concen, sin embargo, casos de relaciones cambiarias perlectaménte validas sin que existan relaciones cau- ssalas subyacentes. Me refiero a la denominada letra de cambio de favor, 65 decir, quel firma prestada por un "aceptante" scivente con fines de consa- {Qui financiamiento bancario. En las que sf existe rslacion causal subyacente, ‘bvio, ol tenedor tiene que optar si prefiore persecuir a su deudor por la rela ‘én bésica, fundamental, primitiva, causal o subyacante, o decide hacer porla relacion secundaria, daivacie, consacuente, yuiapuesta o cambiaia; pero tone que optar. En suma, la teraidad supene conformidad plena con el texto. “El derecho erivado del titulo es literal en of sentido de que, en cuanto al contenico, ala fexlonsion y a las miodalidades de ese derecho es decisivo exclusivamenta al tenor de! ttvio. La expicacién de la lteralidad esté en la autonomia de la deciae racién consignada en el misme ttulo (dectaracién cartuar)y en la funcién cons tutiva que, respecto ce la deciaracién cartulary ds cualesquiera de sus moda Los principios reguledores de los titulos valores — eeee—e—v—c—c—O Oe lidades ejerce la redaccién del titulo; esa declaracién asta sujeta exclusiva: mente a la ciscipina que proviene de las cldusules cel propio ttulo™. En el mismo sentido expuesto on el articulo 2 de fa ALTY, este artioulo ¢ precisa la posibilidad de plasmar el texto del documento y por ends percbir le FReralidad de este, mediante hola acherida 2 él; y quien primero utlice este hola adherida cebera consignar su firma abarcando a esta y al documento a que se adhere. La novedad, al respecto, es la precisién hecha en tomo a que si no st sigue ese procedimiento en la hoja adherida, no procederd el ejercicio de la: ‘2cciones derivadas del tiulo valor por quianes hayan intervenido en dicha ho} adherida, quedando a salvo sus derechos causalos. En efecto, ya la anterior ley aludia a la necesidad y obligacién de estampe la firma de modo tal que ella compronda el titulo original o documento y ¢ apéndice u hoja adherida, pero lo que no decia era qué acura sino se curr fia con esta clsposicién, es decir, cual era su conseouencia, La nueva Ley ¢ ‘Titulos Valores N# 27287 cubre el vacio de Ia anterior estableciendo que sin ‘50 cumple con tal obligacién, quienes intervengan por & hoja adherda no put cen ejecutar las acciones cambiarias contra quianes hayan intervenido en + documenta o titulo eriginal, delando a salvo sus derechos causales. Aprécios {que siendo esta una lay que regula los thules de cambio y las acciones can biarias, la norma suole ser muy respetuosa de dejar a salvo, en tode ocesié ‘l derecho y al ejercicio de jos derechos causales, tal como al caso de Ic articuios 1.2.,5.3., 100y otros, relatives, el primero, a que si en el titio val falta algin requis formal esencial este no tiene tal carécter, dejanco a sal Jos efectos del acto juridico al que hubiere dado origen su emision o transt rencia; el segundo, 2 que en caso de diterencia del importe del ttuio val ‘exprasado sea on lotras 0 en nimeros, prevalece la suma menor, sin perjuic {que el interesado pueca hacer valer sus mayores derechos frente al obigac forla via causal: y el tercero, a que la caducidad y prescripcién de las accion ‘causales correspondientes & los actos jurfdicos que dieron lugar ata emisi¢ ‘2ceptacidn, garantiaotransferencia ce los tituios valores operan en los plaz Que les corresponda segdn la naturaleza de las relaciones juricicas delas q lias deriven, contorme a ia ley da la materia, El profesor Ignacio A. Eseuti(h,) dice "La iteralidad se refiere al content dolttulo valor e incica que la signficacién del derecho incorporado se dein ‘exclusivamenta por el tenor escrito del éocumento, cuya significacin liter By RESARELI Tio, ctaco por ASTUOLLOURSUA Peete st ce rte Pare gee Te ‘acute Porn SA wero, 962 P21 gL ‘Tratado de Derecho Mercantil especialmente en ef momento de su configuracién, pravalecs respecto de cual- quéer otra declaracién o documentacién emitida previamente". En cicho orden de ideas Pavone La Rosa exprese ‘Hallandase el contenido y las modalidades de la cbigacion cambiara exclusivamente determinados por el tenor dél decu- mento: el acreedor que se vale de fa accién cambiaria no puede Invocer ningu- na cireunstancia que no resulte cel titulo, ni el Geudor puede oponer al posaedor con quien no lo liga una relacién inmediata 0 de particular con- vvencién- limites 0 modificaciones al contenido de fa obligactén cartular que no resulten del tule mismo. Por su parte, Gémez Leo dice: "Toda eisminucién, atteracién, modificacién, extincién (parcial o total) del derecho cartuiar se debe fundar, para tener validez en el émbito de las relaciones cartdceas, en le ex- presién textual del documento, siondo irelavantes los posibles elementos ex- tracartulares qua pucieran surgir de negocio 0 relaciones ajenas al titulo de crédito. Constituye una coble garantfa, pues ol sujeto activo nada puade pre- tender que no se halle ascrito en al tui y el sujeto pasivo, ademas de no poder enervar la prétensisn juridico-econémica del acreedor con instrumentos ‘xrafios al titulo, tiene la seguridad de que cumpliendo el requerimiento en los ‘érminos textuales, queda liberado’ Lainsercion literal del Derecho en el documento con el aloance seftalado, permite que se hable del fenémeno de la incorporacién. La legitimacién viens dada, en primer término, por la posesién del documento: esta es requisto in- dispensable para ojarcer ios derechos incorporados al tulo. Fundamental- ‘mente, lalegtimacién activa es a habiltacién para ejercer al derecho incorpa- rado en el documento y exigir al deudor la prestaciGn de vida. Desde el lado ‘pasivo, la legitimacién es fa habiltacion del deudor para fberarse cumpliendo la prestacién de vida al legitimado activo. Ha dicho Glusseppe Ferri que Tegit- macién y ttularidad, si bian nornaimente coexisten, no son conceptos coincl- Gentes. Se trata de situaciones juricicas cversas, basadas en diversos presu- puestos juricicos. El primero concierne a la patestad para ejercer el derecho emergente del titulo. El segundo, a la pertenencia del mismo: la legitimacién ‘compete a quian tiene la investicura formal del titulo, aunque el derecho no le ertenezca". Por itimo, en razén de la autonomia, para eltercero de ouena fe 288 jurldicamente irrelevante si a obligzcién incorporada Iteralmente al dacu- onto tuvo su origen en ol pracio de una compraventa, resuelta viclada: ef documento en manos del tercero aciguirente constituye el titulo idénee para exigir el cumplimiento de la prestacién prometida, con prescindencia de los derechos u obligaciones que ios anteriores poseedores del documento hubie~ ‘sen tenido en favor o en contra de! deudor. La autonomia comienza a funcionar fen favor de os terceros que hayan acquirde el ttulo de buena fe. En virtud del titulo, el tenedor de buena fe es titular activa de un derecho propio, que no es ‘21 de su antecesor 0 antecesores; esta situacion lo pone a cublerto de todo riesgo con respecto ala legitmidad del derecho de quien fe transmite el titulo;

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