4 H W RQ

6Hu H 2

RRNoHW 6o 1R
:u WH KHuH 5Roo 1 peHu dQG Q Hu 6KHHW 1R

5Roo 1R Q Hu 6KHHW 1R

UDWLRQ +R U 7RWDO 0DUNV

HFodudW RQ e QY odWRu
, HUWLI WKDW , KDYH FKHFNH WKDW WKH 5ROO 1 PEHU DQ WKH
QVZHU 6KHHW 1 PEHU ZULWWHQ E WKH DQ L DWH RQ WKH T HVWLRQ
SDSHU DQ WKH 205 6KHHW DUH FRUUHFW DQ WKH QVZHU 6KHHW
1 PEHU PDWFKHV WKH 4 HVWLRQ %RRNOHW 1 PEHU H DFWO
HFodudW RQ e dQG GdWH
, Q HUWDNH QRW WR HPSOR DQ QIDLU PHDQV LQ WKLV H DP , KDYH FKHFNH WKH 4 HVWLRQ
%RRNOHW 1 PEHU DQ WKH QVZHU 6KHHW 1 PEHU DQ ERWK DUH L HQWLFDO DQ KDYH
EHHQ FRUUHFWO HQWHUH E PH ZKHUHYHU LQ LFDWH

6 QdW uH RI WKH QY odWRu WK 1dpH 6 QdW uH RI WKH dQG GdWH WK 1dpH

5HD WKH IROORZLQJ LQVWU FWLRQV FDUHI OO EHIRUH R EHJLQ WR DQVZHU WKH T HVWLRQV

03257 17 16758 7 216 72 1 7 6

7KH 5ROO 1R LV D LJLW 1R WKH FDQ L DWH QHH V WR FLUFOH WKH 5ROO 1R LQ WKH QVZHU 6KHHW
7KH DSSURSULDWH LUFOH VKR O EH VKD H IRU 5ROO 1R 7KLV VKR O EH RQH FDUHI OO EHFD VH RQO
WKH VKD H FLUFOHV DUH VFDQQH
9DO DWLRQ RI QVZHU 6KHHW ZLOO EH RQH RQ WKH FRPS WHU DQ L DWH VKR O QRW PDNH DQ VWUD
PDUNV RQ WKH QVZHU 6KHHW WDPSHU ZLWK RU P WLODWH LW 2WKHUZLVH LW ZLOO QRW EH HYDO DWH
3OHDVH FKHFN DOO WKH SDJHV RI WKH %RRNOHW FDUHI OO ,Q FDVH RI DQ HIHFW SOHDVH DVN WKH ,QYLJLODWRU
IRU UHSODFHPHQW RI WKH %RRNOHW
<R P VW QRW WHDU RII RU UHPRYH DQ VKHHW IURP WKLV %RRNOHW 7KH QVZHU 6KHHW P VW EH KDQ H
RYHU WR WKH ,QYLJLODWRU EHIRUH R OHDYH WKH ( DPLQDWLRQ +DOO
OO T HVWLRQV DUH FRPS OVRU DQ HDFK 4 HVWLRQ FDUULHV PDUNV
7KH SdSHu Fduu H QH dW YH pduN Q Ru HdFK uRQ dQ Hu pduN oo eH GHG FWHG
7KLV %RRNOHW FRQWDLQV T HVWLRQV
8VH RI DOF ODWRU 3DOPWRS /DSWRS 2WKHU LJLWDO ,QVWU PHQW 0RELOH HOO 3KRQH 3DJHU LV QRW DOORZH
DQ L DWHV IR Q J LOW RI PLVFRQ FW VLQJ QIDLU PHDQV LQ WKH ( DPLQDWLRQ +DOO ZLOO EH OLDEOH IRU DSSURSULDWH SHQDO OHJDO
DFWLRQ
1R 5R K :RuN WR eH GRQH RQ WKH Q Hu 6KHHW dQG RQo Q oH 205 Q Hu 6KHHW oo eH SuRY GHG
7KLV ERRNOHW FRQWDLQV SDJHV
uHFW RQ (DFK T HVWLRQ RU LQFRPSOHWH VWDWHPHQW LV IROORZH E IR U DOWHUQDWLYH V JJHVWH DQVZHUV RU FRPSOHWLRQV
,Q HDFK FDVH R DUH UHT LUH WR VHOHFW WKH RQH WKDW FRUUHFWO DQVZHUV WKH T HVWLRQ RU FRPSOHWHV WKH VWDWHPHQW DQ EODFNHQ
DSSURSULDWH FLUFOH D E F RU E %O H %ODFN %DOO 3RLQW 3HQ SURYL H E WKH ERDU DJDLQVW WKH T HVWLRQ FRQFHUQH LQ WKH
QVZHU 6KHHW
0DUN R U DQVZHU E VKD LQJ WKH DSSURSULDWH FLUFOH DJDLQVW HDFK T HVWLRQ 7KH FLUFOH VKR O EH VKD H FRPSOHWHO ZLWKR W
OHDYLQJ DQ VSDFH 7KH FRUUHFW PHWKR RI VKD LQJ LV JLYHQ EHORZ

:URQJ 0HWKR :URQJ 0HWKR :URQJ 0HWKR RUUHFW 0HWKR

  

7KH DQ L DWH P VW PDUN KLV KHU UHVSRQVH DIWHU FDUHI O FRQVL HUDWLRQ DV LW LV QRW SRVVLEOH WR FKDQJH WKH UHVSRQVH RQFH LW
LV PDUNH

7KHUH LV RQO RQH FRUUHFW DQVZHU WR HDFK T HVWLRQ <R VKR O EODFNHQ WKH FLUFOH RI WKH DSSURSULDWH FRO PQ YL D E F RU
,I R EODFNHQ PRUH WKDQ RQH FLUFOH DJDLQVW DQ RQH T HVWLRQ WKH DQVZHU ZLOO EH WUHDWH DV ZURQJ
8VH WKH VSDFH IRU UR JK ZRUN JLYHQ DW WKH EHJLQQLQJ RI WKH 4 HVWLRQ %RRNOHW RQO DQ QRW RQ WKH QVZHU 6KHHW
R duH 127 uHt uHG WR pduN R u dQ Hu Q WK RRNoHW oo dQ Hu p W eH QG FdWHG Q WKH Q Hu 6KHHW RQo
 5(
+(
7(
5,
:
2 7
1
2
63 25 528 :25.
63 25 528 :25.
7KH SUDFWLFDO YROWDJH VR UFH KDV HPI RI ( YROWV DQ LQWHUQDO UHVLVWDQFH LV U RKPV
,I LW V SSOLHV D ORD F UUHQW RI , DPSHUHV WKH WHUPLQDO YROWDJH LV
D ( E (U
F ,U ( ,U

7KH LUHFWLRQ RI IRUFH LQ D PRWRU LV HWHUPLQH E

D )OHPLQJ V ULJKW KDQ U OH E )OHPLQJ V OHIW KDQ U OH
F (Q U OH 5LJKW KDQ WK PE U OH

Q HQHUJ PHWHU LV BBBBBBBBBB LQVWU PHQW

D 5HFRU LQJ E ,Q LFDWLQJ
F ,QWHJUDWLQJ 1RQH RI WKHVH

,Q D QDPRPHWHU ZDWWPHWHU WKH IL H FRLO LV

D UUHQW FRLO E 3RWHQWLDO FRLO
F 9ROWDJH FRLO 5HVLVWDQFH FRLO

7KH HT DWLRQ RI DQ DOWHUQDWLQJ F UUHQW LV JLYHQ E L VLQ W )UHT HQF RI

WKH F UUHQW LV
D + E +
F + +

)RU D 3 SROH ODS ZR Q DUPDW UH RI PDFKLQH WKH Q PEHU RI SDUDOOHO SDWKV DUH
HT DO WR
D E 3
F 3 3

:KDW LV WKH SRZHU IDFWRU LQ WKH FDVH RI WZR ZDWWPHWHU PHWKR RI PHDV ULQJ WKUHH
SKDVH SRZHU LI ZDWWPHWHU UHD LQJ DUH HT DO DQ RSSRVLWH
D E
F

7KH WRS DQ ERWWRP KRUL RQWDO SRUWLRQ RI WKH WUDQVIRUPHU FRUH LV

D /LPE E <RNH
F :LQ LQJ RQVHUYDWRU

WUDQVIRUPHU RSHUDWHV DW PD LP P HIILFLHQF ZKHQ

D RUH ORVVHV PLQLP P E ,URQ ORVVHV PLQLP P
F RSSHU ORVVHV PLQLP P RSSHU ORVVHV ,URQ ORVVHV
, HQWLI WKH IROORZLQJ HOHFWURQLF FLUF LW

9287
9

5/
B

D +DOI ZDYH UHFWLILHU E ) OO ZDYH UHFWLILHU

F %UL JH UHFWLILHU =HQHU YROWDJH UHJ ODWRU

+RZ P FK F UUHQW IORZV LQ WKH ILODPHQW RI D : E OE FRQQHFWH WR WKH 9

SRZHU OLQH
D P E
F

7KH F UUHQW LQ DQ RSHQ FLUF LW LV

D 1RUPDOO YHU KLJK EHFD VH WKH UHVLVWDQFH RI DQ RSHQ FLUF LW LV RKP
E 8V DOO KLJK HQR JK WR EORZ WKH FLUF LW I VH
F =HUR
6OLJKWO EHORZ QRUPDO

SROH LQ FWLRQ PRWRU V SSOLH E D SROH DOWHUQDWRU ZKLFK LV ULYHQ DW

USP ,I WKH PRWRU LV U QQLQJ DW USP HWHUPLQH WKH SHUFHQWDJH VOLS
D E
F

W SH RI SURWHFWLRQ ZKLFK HSHQ V RQ RQO WKH PDJQLW H RI WKH F UUHQW ZLWKR W

WDNLQJ DQ FRJQL DQFH RI LWV SKDVH DQJOH LV NQRZQ DV
D 2YHU F UUHQW SURWHFWLRQ
E LUHFWLRQDO RYHU F UUHQW SURWHFWLRQ
F 1RQ LUHFWLRQDO RYHU F UUHQW SURWHFWLRQ
LUHFWLRQDO Q HU F UUHQW SURWHFWLRQ

:KLFK RI WKH IROORZLQJ LV QRW D FODVV RI SHUPDQHQW PDJQHW PDWHULDO VH IRU

HOHFWULF PDFKLQHV
D OQLFRV E HUDPLFV
F 6LOLFRQ 6DPDUL P FREDOW
:KLFK RI WKH IROORZLQJ LV QRW D PR H RI KHDW WUDQVIHU
D RQ FWLRQ E ,QV ODWLRQ
F RQYHFWLRQ 5D LDWLRQ

DQ OH SRZHU FDQ EH PHDV UH ZLWK WKH KHOS RI ZKLFK RI WKH IROORZLQJ

LQVWU PHQW
D PPHWHU E 9ROWPHWHU
F LDPHWHU 3KRWRPHWHU

:KLFK DPRQJ WKH IROORZLQJ LV DQ H DPSOH RI VHFRQ DU FHOO

D :HW FHOO E U FHOO
F /HFODQFKH FHOO ONDOLQH FHOO

,Q D EDWWHU ZKHQ WKH SDUWLFOHV HSRVLWH RQ WKH SRVLWLYH SODWH LVVROYHV LQ WKH
HOHFWURO WH VKRUW FLUF LW PD RFF U 7KLV LV FDOOH
D 6H LPHQWDWLRQ E 6 OSKDWLRQ
F 3ODWH E FNOLQJ 1RQH RI WKH DERYH

BBBBBBBBBB PHDV UHV WKH LQV ODWLRQ UHVLVWDQFH RI D FRLO

D 2KP PHWHU E 9ROWPHWHU
F 0HJJDU 6K QW W SH RKP PHWHU

,Q D 31 M QFWLRQ WKH F UUHQW SUR FH E WKH HIIHFW RI PRYHPHQW RI FKDUJH FDUULHUV

ZKHQ DQ HOHFWULF S OVH LV DSSOLH
D LII VLRQ F UUHQW E ULIW F UUHQW
F UDIW F UUHQW 1RQH RI WKHVH

1RLVH DULVLQJ LQ , DPSOLILHUV LV JHQHUDOO HVFULEH E

D 6LQJOH VR UFH LQS W PR HO E 6LQJOH VR UFH R WS W PR HO
F 7ZR VR UFH LQS W PR HO 7ZR VR UFH R WS W PR HO

7KH HSOHWLRQ PR H 026)(7 LV HT LYDOHQW WR D BBBBBBBBBB VZLWFK

D 1RUPDOO RSHQ E 1RUPDOO FORVH
F OZD V RSHQ 1HLWKHU RSHQ QRU FORVH

RKP DQ RKP UHVLVWRUV DUH FRQQHFWH LQ SDUDOOHO WKUR JK 9 V SSO 7RWDO

F UUHQW IORZLQJ WKUR JK WKH FLUF LW LV
D E
F
 O PLQL P %RUDWH LV VH DV WKH LHOHFWULF PH L P LQ ZKLFK RI WKH IROORZLQJ W SH
RI FDSDFLWRUV
D HUDPLF FDSDFLWRU E 0LFD FDSDFLWRU
F 3DSHU FDSDFLWRU (OHFWURO WLF FDSDFLWRU

,Q ZKLFK RI WKH IROORZLQJ W SHV RI PDFKLQHV HOHFWULF HQHUJ LV FRQYHUWH LQWR

HOHFWURPDJQHWLF HQHUJ
D /DPS E +HDWHU
F 7HOHJUDSKLF PDFKLQH (OHFWULF EHOO

7KH DPSHUH KR U HIILFLHQF RI D OHD DFL FHOO LV QRUPDOO EHWZHHQ

D E
F

,Q JHQHUDWRUV WKH HIIHFW RI WKH PDJQHWLF ILHO VHW S E WKH DUPDW UH F UUHQW RQ
WKH LVWULE WLRQ RI WKH IO Q HU PDLQ SROHV LV NQRZQ DV
D UPDW UH UHVLVWDQFH E UPDW UH HIIHFW
F UPDW UH UHDFWLRQ 1RQH RI WKHVH

+ VWHUHVLV ORVV LV D W SH RI
D RSSHU ORVV E ,URQ ORVV
F 0HFKDQLFDO ORVV )ULFWLRQ ORVV

)RU DOO SUDFWLFDO S USRVHV SRWHQWLDO RI HDUWK LV WDNHQ DV

D ,QILQLW E =HUR
F 2QH 1RQH RI WKHVH

0DJQHWL DWLRQ F UUHQW LQ D WUDQVIRUPHU SUR FHV BBBBBBBBBB LQ WUDQVIRUPHU FRUH

D ( F UUHQW E )O
F 3RZHU 1RQH RI WKHVH

,Q D LR H IORZ RI F UUHQW LV
D 8QL LUHFWLRQDO E %L LUHFWLRQDO
F 5HYHUVH 1RQH RI WKHVH

8QNQRZQ IUHT HQF FDQ EH PHDV UH VLQJ

D Q HUVRQ V EUL JH E 0D ZHOO V EUL JH
F H 6D W V EUL JH :LHQ V EUL JH
)ROORZLQJ FLUF LW VKRZV D BBBBBBBBBB LQVWU PHQW VH WR PHDV UH PH L P UHVLVWDQFH

9
% ,
5 5
, ,

, 5

5
,
9 9

D 2KP PHWHU E 9ROWPHWHU

F :KHDWVWRQH EUL JH .HOYLQ EUL JH

DSDFLWDQFH LV D UDWLR RI
D 9ROWDJH WR YROWDJH E 9ROWDJH WR FKDUJH
F KDUJH WR YROWDJH KDUJH WR FKDUJH

7KH BBBBBBBBBB LV D LVFKDUJH RI HOHFWULFLW WKUR JK D FRPELQDWLRQ RI LRQL H DLU DQ

YDSRUL H FRQ FWRU PDWHULDO
D ) VH E 3RZHU DUF
F 0 % 1RQH RI WKHVH

BBBBBBBBBB LV HILQH DV WKH DPR QW RI O PLQR V IO JLYHQ R W LQ D VSDFH UHSUHVHQWH

E RQH QLW VROL DQJOH E D VR UFH KDYLQJ DQ LQWHQVLW RI RQH FDQ OH SRZHU LQ DOO
LUHFWLRQV
D / PLQR V LQWHQVLW E / PHQ
F /LJKW DQ HOD

7KH UHFLSURFDO RI LPSH DQFH RI D FLUF LW LV FDOOH

D 5HVLVWDQFH E ,Q FWDQFH
F DSDFLWDQFH PLWWDQFH
,Q SRLQW VWDUWHU WKH 1R 9ROW 5HOHDVH 195 FRLO LV FRQQHFWH
D 7R WKH ILHO FLUF LW
E 7R WKH DUPDW UH FLUF LW
F FURVV WKH V SSO OLQH WKUR JK D SURWHFWLYH UHVLVWDQFH
%RWK D DQ E

)LJ UH VKRZV DQ DUPDW UH URWDWLQJ LQ WZR SROH PDFKLQH RQVL HU D VPDOO SLHFH DE
RI WKH DUPDW UH :KHQ WKH SLHFH DE LV Q HU 1 SROH WKH PDJQHWLF OLQHV SDVV IURP
D WR E +DOI D UHYRO WLRQ ODWHU WKH VDPH SLHFH RI LURQ LV Q HU 6 SROH DQ PDJQHWLF
OLQHV SDVV IURP E WR D VR WKDW PDJQHWLVP LQ WKH LURQ LV UHYHUVH ,Q RU HU WR UHYHUVH
FRQWLQ R VO WKH PROHF ODU PDJQHWV LQ WKH DUPDW UH FRUH VRPH DPR QW RI SRZHU
KDV WR EH VSHQW ZKLFK LV FDOOH

1 DE ED 6

D ( F UUHQW ORVV E 9ROWDJH ORVV

F + VWHUHVLV ORVV 0HFKDQLFDO ORVV

VLPLODU LPSH DQFHV DUH FRQQHFWH LQ HOWD DFURVV D SKDVH V SSO 7KH WZR
ZDWWPHWHUV FRQQHFWH WR PHDV UH WKH LQS W SRZHU LQ LFDWH N: DQ N: 3RZHU
IDFWRU RI WKH ORD LV
D E
F

,Q PHDV ULQJ LQVWU PHQWV Q HU HT LOLEUL P FRQ LWLRQ FRQWUROOLQJ WRUT H 7F DQ

HIOHFWLQJ WRUT H 7 DUH
D 7F 7 E 7F 7
F 7F 7 1RQH RI WKHVH

BBBBBBBBBB ILOWHU DWWHQ DWHV D FHUWDLQ EDQ RI IUHT HQFLHV EHWZHHQ WZR FRUQHU
IUHT HQFLHV ZKLOH DOORZLQJ DOO WKRVH R WVL H RI WKLV FRUQHU
D /RZ SDVV E +LJK SDVV
F %DQ SDVV %DQ VWRS
) VH LV DOZD V FRQQHFWH LQ BBBBBBBBBB RI WKH FLUF LW
D 3DUDOOHO E 1H WUDO
F 6HULHV 1R V FK VSHFLILFDWLRQ

Q DF F UUHQW LV UHSUHVHQWH DV VLQ W 506 YDO H RI F UUHQW DQ

IUHT HQF DUH UHVSHFWLYHO
D + E +
F + +

1DW UH RI SRZHU IDFWRU LV HWHUPLQH E

D 9ROWDJH F UUHQW UDWLR
E 6HULHV FRQQHFWLRQ RI LPSH DQFH
F 3DUDOOHO FRQQHFWLRQ RI LPSH DQFH
3RVLWLRQ RI F UUHQW ZLWK UHVSHFW WR YROWDJH

LVVLPLODU FKDUJHV KDYH D LIIHUHQFH RI SRWHQWLDO DQ WKH QLW RI SRWHQWLDO

LIIHUHQFH LV
D PSHUH E 1HZWRQ
F -R OH 9ROW

,Q D SKDVH V SSO V VWHP WKH YROWDJHV DUH VHSDUDWH IURP HDFK RWKHU E
D HJUHHV E HJUHHV
F HJUHHV HJUHHV

,Q HOWD FRQQHFWH V VWHP WKH UHODWLRQ EHWZHHQ WKH OLQH F UUHQW ,/ DQ

SKDVH F UUHQW ,SK LV
D ,/ ,SK E ,/ ,SK √
F ,/ √ ,SK ,/ ,SK

SKDVH SROH DOWHUQDWRU KDV D VWDU FRQQHFWH ZLQ LQJ ZLWK VORWV
DQ FRQ FWRUV SHU VORW 1 PEHU RI FRQ FWRUV SHU SKDVH LV
D E
F